10-Q

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anceSegmentMemberY：再保险部门成员2020-07-012020-09-300000775368Y：LowestOfThreeRatingAgenciesBBBRatingMember2021-09-300000775368Y:LowestOfThreeRatingAgenciesBelowBBBOrNotRatedRatingMemberUs-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember2021-09-300000775368US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2021-07-012021-09-300000775368Y：股票回购计划二十八个成员2018-06-300000775368Us-gaap:AccumulatedTranslationAdjustmentMember2019-12-310000775368美国-GAAP：公允价值输入级别1成员美国-GAAP：外国公司债务证券成员2021-09-300000775368美国-GAAP：Corporation NonSegmentMember2021-07-012021-09-300000775368US-GAAP：运营细分市场成员Y：AlleghanyCapitalCorporation SegationSegmentMember2021-01-012021-09-300000775368Y：三个等级中的最低等级CCRatingMember2021-09-300000775368美国-GAAP：DomesticCorporation DebtSecuritiesMemberY：LowestOfThreeRatingAgenciesAARatingMember2021-09-300000775368美国-GAAP：首选股票成员2019-12-310000775368Y：LowestOfThreeRatingAgenciesAARatingMember2021-01-012021-09-300000775368美国-GAAP：CommonStockMember美国-GAAP：公允价值输入级别1成员2020-12-310000775368Y：PropertyReInsurance anceSegmentMemberY：再保险部门成员2020-01-012020-09-300000775368US-GAAP：公允价值输入级别2成员美国-GAAP：DomesticCorporation DebtSecuritiesMember2020-12-310000775368美国-GAAP：外国政府债务证券成员Y：LowestOfThreeRatingAgenciesAARatingMember2021-09-300000775368Y:LowestOfThreeRatingAgenciesBelowBBBOrNotRatedRatingMember2021-09-300000775368美国-公认会计准则：公允价值输入级别3成员Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember2020-12-310000775368美国-GAAP：DomesticCorporation DebtSecuritiesMemberY:LowestOfThreeRatingAgenciesBelowBBBOrNotRatedRatingMember2021-09-300000775368US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2021-06-300000775368Y：WWSCHoldingsLLCM成员2021-09-300000775368美国-GAAP：公允价值输入级别1成员美国-GAAP：首选股票成员2020-12-310000775368US-GAAP：公允价值输入级别2成员Y：其他资产认可证券成员2020-12-3100007753682020-01-012020-03-31Xbrli：纯Xbrli：共享Y：投资Iso4217：美元Xbrli：共享Iso4217：美元Y：线段

美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格10-Q

(标记一)


☒		根据1934年“证券交易法”第13或15(D)条规定的季度报告
		在截至本季度末的季度内9月30日，2021

或


☐		根据1934年证券交易所法令第13或15(D)条提交的过渡报告
		的过渡期从现在到现在

佣金档案编号1-9371

阿勒格尼公司

(注册人的确切姓名载于其约章)


特拉华州		51-0283071
州或其他司法管辖区		税务局雇主身分证号码
成立公司或组织

百老汇大街1411号，34号地板, 纽约, 纽约		10018
主要行政办公室地址		邮政编码

212-752-1356

注册人的电话号码，包括区号

自上次报告以来更改的原姓名、前地址和前会计年度

根据该法第12(B)条登记的证券：


每节课的标题	交易代码	注册的每个交易所的名称
普通股，面值1.00美元	Y	纽约证券交易所

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年证券交易法第13条或第15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是☒无☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是☒无☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。参见“交易法”第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。


大型加速滤波器 ☒		加速文件服务器☐

非加速文件服务器☐		规模较小的报告公司☐

新兴成长型公司☐

如果是新兴成长型公司，用勾号表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否为空壳公司(如该法第12b-2条所定义)。是☐没有☒

仅适用于在过去五年内参与破产程序的发行人：

在根据法院确认的计划进行证券分销之后，用复选标记表示注册人是否提交了1934年证券交易法第12、13或15(D)节要求提交的所有文件和报告。是☐否☐

只适用于公司发行人

注明截至最后实际可行日期，发行人所属各类普通股的流通股数量。

13,699,071股票，截至2021年10月24日，每股票面价值1.00美元

阿勒格尼公司


		页面
第一部分

第1项。	财务报表	1
第二项。	管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析	29
第三项。	关于市场风险的定量和定性披露	66
第四项。	管制和程序	67
第二部分

第1项。	法律程序	68
第1A项。	风险因素	68
第二项。	未登记的股权证券销售和收益的使用	68
第六项。	陈列品	69
签名		70

第一部分财务信息

项目1.融资所有报表。

Alleghany公司及其子公司

合并资产负债表


	9月30日，			十二月三十一日，
	2021			2020
	(未经审计)
	($(千美元，不包括股份金额)
资产
投资：
按公允价值计算的证券：
股权证券(成本：2021年-$2,704,230; 2020 – $2,051,996)	$	3,471,705		$	2,718,902
债务证券(摊销成本：2021年-$15,441,754; 2020 – $14,898,522；信贷损失拨备：2021-$307; 2020 – $2,579)		15,884,928			15,618,470
短期投资		1,060,414			714,208
		20,417,047			19,051,580
商业按揭贷款		543,412			670,239
其他投资资产		543,662			465,153
总投资		21,504,121			20,186,972
现金		995,506			791,442
应计投资收益		94,844			88,760
应收保费余额		1,487,785			1,145,341
可收回的再保险项目		2,187,575			1,781,096
放弃未赚取的保费		447,125			311,898
递延收购成本		679,796			595,117
按成本计算的财产和设备，扣除累计折旧和摊销		299,404			267,872
商誉		631,827			614,163
无形资产，扣除摊销后的净额		786,029			787,462
应收当期税金		—			3,189
根据再保险协议持有的资金		887,551			794,453
其他资产		1,867,624			1,559,245
总资产	$	31,869,187		$	28,927,010

负债、可赎回的非控制性权益和股东权益
亏损和亏损调整费用	$	14,354,864		$	12,970,626
未赚取的保费		3,507,790			2,984,060
优先票据和其他债务		2,552,198			2,135,946
应付再保险		333,033			208,384
当期应缴税金		8,966			—
递延税项净负债		16,670			43,547
其他负债		1,973,630			1,594,918
总负债		22,747,151			19,937,481
可赎回的非控股权益		262,526			233,809
普通股(授权股份：2021年和2020年-22,000,000；已发行股份：包括2021年和2020年-17,459,961)		17,460			17,460
缴入资本		3,611,383			3,613,454
累计其他综合收益		228,349			452,402
库存股，按成本计算(2021年-3,710,825股票；2020年-3,418,781(股票)		(1,834,742	)		(1,645,930	)
留存收益		6,837,060			6,318,334
Alleghany股东应占股东权益总额		8,859,510			8,755,720
总负债、可赎回的非控股权益和股东权益	$	31,869,187		$	28,927,010

见未经审计的合并财务报表附注。

Alleghany公司及其子公司

合并损益表Ings与综合收益

(未经审计)


	截至三个月 9月30日，
	2021			2020
	($(千美元，每股除外)
收入
净保费收入	$	1,842,894		$	1,556,859
净投资收益		132,965			129,265
权益证券公允价值变动		(136,042	)		92,799
已实现资本利得净额		20,172			16,751
可供出售证券的信贷损失拨备变动		54			3,454
产品和服务收入		1,006,570			723,785
总收入		2,866,613			2,522,913

成本和开支
净亏损和亏损调整费用		1,513,877			1,173,655
佣金、经纪及其他承销费用		529,247			464,522
其他运营费用		890,972			669,423
企业管理		6,225			12,871
无形资产摊销		12,637			11,223
利息支出		25,659			23,319
总成本和费用		2,978,617			2,355,013

(亏损)所得税前收益		(112,004	)		167,900
所得税		(28,509	)		30,253
净(亏损)收益		(83,495	)		137,647
可归因于非控股权益的净收益		31,471			11,125
可归因于Alleghany股东的净(亏损)收益	$	(114,966	)	$	126,522

净(亏损)收益	$	(83,495	)	$	137,647
其他全面收益(亏损)：
未实现收益变动，扣除递延税金净额($14,784)及$20,504 2021年和2020年分别为2021年和2020年。		(55,616	)		77,133
减去：已实现净资本利得和津贴变化的重新分类可供出售证券的信贷损失准备金，税后净额($4,248) **和($)1,687)分别为2021年和2020年		(15,978	)		(6,345	)
未实现货币换算调整变动，扣除递延税金 ($)；($896)及$3,219分别为2021年和2020年		(3,370	)		12,109
退休计划		117			420
综合(亏损)收益		(158,342	)		220,964
可归因于非控股权益的全面收益		31,471			11,125
可归因于Alleghany股东的综合(亏损)收入	$	(189,813	)	$	209,839

可归因于Alleghany股东的每股基本(亏损)收益	$	(8.31	)	$	8.86
可归因于Alleghany股东的稀释(亏损)每股收益		(8.60	)		8.86

见未经审计的合并财务报表附注。

Alleghany公司及其子公司

合并收益和全面收益表

(未经审计)


	截至9个月 9月30日，
	2021			2020
	($(千美元，每股除外)
收入
净保费收入	$	5,232,008		$	4,396,147
净投资收益		413,380			359,938
权益证券公允价值变动		180,588			(187,991	)
已实现资本利得净额		46,045			(8,323	)
可供出售证券的信贷损失拨备变动		2,272			(10,900	)
产品和服务收入		2,574,830			1,684,335
总收入		8,449,123			6,233,206

成本和开支
净亏损和亏损调整费用		3,713,153			3,225,461
佣金、经纪及其他承销费用		1,528,796			1,315,935
其他运营费用		2,354,453			1,646,390
企业管理		35,931			17,143
无形资产摊销		36,546			32,884
利息支出		73,448			63,869
总成本和费用		7,742,327			6,301,682

所得税前收益(亏损)		706,796			(68,476	)
所得税		132,639			(21,111	)
净收益(亏损)		574,157			(47,365	)
可归因于非控股权益的净收益		55,431			9,953
可归因于Alleghany股东的净收益(亏损)	$	518,726		$	(57,318	)

净收益(亏损)	$	574,157		$	(47,365	)
其他全面收益(亏损)：
未实现收益变动，扣除递延税金净额($48,377)及$56,401 2021年和2020年分别为2021年和2020年。		(181,991	)		212,175
减去：已实现净资本利得和津贴变化的重新分类可供出售证券的信贷损失准备金，税后净额($10,147) **和($)6,051)分别为2021年和2020年		(38,170	)		(22,761	)
未实现货币换算调整变动，扣除递延税金 ($)；($839)及$3,506分别为2021年和2020年		(3,158	)		13,190
退休计划		(735	)		1,356
综合收益		350,103			156,595
可归因于非控股权益的全面收益		55,431			9,953
Alleghany股东应占综合收益	$	294,672		$	146,642

可归因于Alleghany股东的每股基本收益(亏损)	$	37.28		$	(4.01	)
可归因于Alleghany股东的稀释后每股收益(亏损)		37.22			(4.43	)

见未经审计的合并财务报表附注。

Alleghany公司及其子公司

Cha合并报表股东权益中的NES

(未经审计)


	截至2021年9月30日的9个月
	普普通通库存		贡献资本			累计其他全面收益(亏损)			财务处库存			留用收益			总计股东的权益可归因性去阿勒格尼股东			可赎回的非- 控管利息
	($(千美元，不包括股份金额)
截至2020年12月31日的余额
(17,459,961发行普通股；3,418,781(国库)	$	17,460	$	3,613,454		$	452,402		$	(1,645,930	)	$	6,318,334		$	8,755,720		$	233,809
加(减)：
净收益		—		—			—			—			230,041			230,041			8,022
其他综合收益(亏损)，税后净额：
退休计划		—		—			(965	)		—			—			(965	)		—
未实现投资增值变动，净额		—		—			(229,708	)		—			—			(229,708	)		—
未实现货币换算调整变动，净额		—		—			2,461			—			—			2,461			—
综合(亏损)收益		—		—			(228,212	)		—			230,041			1,829			8,022
库存股回购		—		—			—			(63,192	)		—			(63,192	)		—
其他，净额		—		310			—			1,214			—			1,524			(8,268	)
截至2021年3月31日的余额
(17,459,961发行普通股；3,519,292(国库)		17,460		3,613,764			224,190			(1,707,908	)		6,548,375			8,695,881			233,563
加(减)：
净收益		—		—			—			—			403,651			403,651			15,938
其他综合收益(亏损)，税后净额：
退休计划		—		—			113			—			—			113			—
未实现投资增值变动，净额		—		—			81,141			—			—			81,141			—
未实现货币换算调整变动，净额		—		—			(2,249	)		—			—			(2,249	)		—
综合收益		—		—			79,005			—			403,651			482,656			15,938
库存股回购		—		—			—			(35,925	)		—			(35,925	)		—
其他，净额		—		(981	)		1			399			—			(581	)		(8,779	)
截至2021年6月30日的余额
(17,459,961发行普通股；3,571,187(国库)	$	17,460	$	3,612,783		$	303,196		$	(1,743,434	)	$	6,952,026		$	9,142,031		$	240,722
加(减)：
净(亏损)收益		—		—			—			—			(114,966	)		(114,966	)		31,471
其他综合收益(亏损)，税后净额：
退休计划		—		—			117			—			—			117			—
未实现投资增值变动，净额		—		—			(71,594	)		—			—			(71,594	)		—
未实现货币换算调整变动，净额		—		—			(3,370	)		—			—			(3,370	)		—
综合(亏损)收益		—		—			(74,847	)		—			(114,966	)		(189,813	)		31,471
库存股回购		—		—			—			(91,324	)		—			(91,324	)		—
其他，净额		—		(1,400	)		—			16			—			(1,384	)		(9,667	)
截至2021年9月30日的余额
(17,459,961发行普通股；3,710,825(国库)	$	17,460	$	3,611,383		$	228,349		$	(1,834,742	)	$	6,837,060		$	8,859,510		$	262,526


	截至2020年9月30日的9个月
	普普通通库存		贡献资本			累计其他全面收益(亏损)			财务处库存			留用收益			总计股东的权益可归因性去阿勒格尼股东			可赎回的非- 控管利息
	($(千美元，不包括股份金额)
截至2019年12月31日的余额
(17,459,961发行普通股；3,095,333(国库)	$	17,460	$	3,608,638		$	171,350		$	(1,455,877	)	$	6,435,163		$	8,776,734		$	204,753
加(减)：
采用新会计公告的累积效应		—		—			—			—			(3,570	)		(3,570	)		—
净亏损		—		—			—			—			(361,218	)		(361,218	)		(254	)
其他综合收益(亏损)，税后净额：
退休计划		—		—			517			—			—			517			—
未实现投资增值变动，净额		—		—			(287,477	)		—			—			(287,477	)		—
未实现货币换算调整变动，净额		—		—			(13,733	)		—			—			(13,733	)		—
综合损失		—		—			(300,693	)		—			(361,218	)		(661,911	)		(254	)
支付的股息		—		—			—			—			(215,013	)		(215,013	)		—
库存股回购		—		—			—			(44,268	)		—			(44,268	)		—
其他，净额		—		1,499			—			3,591			—			5,090			3,862
截至2020年3月31日的余额
(17,459,961发行普通股；3,150,279(国库)		17,460		3,610,137			(129,343	)		(1,496,554	)		5,855,362			7,857,062			208,361
加(减)：
净收益(亏损)		—		—			—			—			177,378			177,378			(918	)
其他综合收入，税后净额：
退休计划		—		—			419			—			—			419			—
未实现投资增值变动，净额		—		—			406,103			—			—			406,103			—
未实现货币换算调整变动，净额		—		—			14,814			—			—			14,814			—
综合收益(亏损)		—		—			421,336			—			177,378			598,714			(918	)
库存股回购		—		—			—			—			—			—			—
其他，净额		—		(616	)		—			1,079			—			463			20,463
截至2020年6月30日的余额
(17,459,961发行普通股；3,148,009(国库)	$	17,460	$	3,609,521		$	291,993		$	(1,495,475	)	$	6,032,740		$	8,456,239		$	227,906
加(减)：
净收益		—		—			—			—			126,522			126,522			11,125
其他综合收入，税后净额：
退休计划		—		—			420			—			—			420			—
未实现投资增值变动，净额		—		—			70,788			—			—			70,788			—
未实现货币换算调整变动，净额		—		—			12,109			—			—			12,109			—
综合收益		—		—			83,317			—			126,522			209,839			11,125
库存股回购		—		—			—			(69,989	)		—			(69,989	)		—
其他，净额		—		268			—			38			—			306			(2,152	)
截至2020年9月30日的余额
(17,459,961发行普通股；3,279,342(国库)	$	17,460	$	3,609,789		$	375,310		$	(1,565,426	)	$	6,159,262		$	8,596,395		$	236,879

见未经审计的合并财务报表附注。

Alleghany公司及其子公司

合并状态现金流净额表

(未经审计)


	截至9个月 9月30日，
	2021			2020
	(千美元)
经营活动的现金流
净收益(亏损)	$	574,157		$	(47,365	)
对净收益与经营活动提供(用于)的现金净额进行调整：
折旧及摊销		131,980			114,717
权益证券公允价值变动		(180,588	)		187,991
已实现资本(收益)净亏损		(46,045	)		8,323
可供出售证券的信贷损失拨备变动		(2,272	)		10,900
(增加)扣除应付再保险后的再保险可收回金额减少		(281,830	)		(1,947	)
(增加)应收保费余额减少		(342,444	)		(144,274	)
(增加)放弃的未赚取保费减少		(135,227	)		(62,646	)
递延收购成本减少(增加)		(84,679	)		(52,085	)
(增加)根据再保险协议持有的资金减少		(93,098	)		(52,828	)
未到期保费增加(减少)		523,730			322,383
增加(减少)亏损和亏损调整费用		1,384,238			753,156
未实现外币汇率损失(收益)变动		75,413			(7,012	)
其他，净额		50,808			(245,578	)
净调整数		999,986			831,100
经营活动提供的净现金		1,574,143			783,735
投资活动的现金流
购买债务证券		(5,219,289	)		(5,255,118	)
购买股权证券		(963,870	)		(1,282,583	)
出售债务证券		2,957,325			2,906,720
债务证券的到期日和赎回		1,652,348			1,215,659
出售股权证券		387,455			1,442,025
短期投资净(买入)销售		(346,375	)		286,249
商业抵押贷款净销售额和到期日		126,827			(5,675	)
(购买)房产和设备的销售		(45,065	)		(27,412	)
联属公司和子公司的购买，扣除所获得的现金后的净额		(58,011	)		(123,936	)
其他，净额		12,974			251,072
用于投资活动的净现金		(1,495,681	)		(592,999	)
融资活动的现金流
优先票据的偿还		—			(307,095	)
国库股收购		(190,441	)		(114,258	)
发行优先票据所得款项		493,195			499,335
已支付的债务发行成本		(5,675	)		(4,550	)
其他债务的增加(减少)		(104,845	)		(8,215	)
支付的现金股息		—			(215,013	)
其他，净额		(51,005	)		2,582
融资活动提供(用于)的现金净额		141,229			(147,214	)
外汇汇率变动对现金的影响		(15,627	)		7,959
现金净增		204,064			51,481
期初现金		791,442			1,179,098
期末现金	$	995,506		$	1,230,579

现金流量信息的补充披露
在此期间支付的现金用于：
支付的利息	$	56,683		$	55,683
已缴所得税		100,653			57,461

见未经审计的合并财务报表附注。

Alleghany公司及其子公司

未经审计的合并财务报表附注

1.重要会计原则摘要

(A)财务报表列报原则

本Form 10-Q季度报告(以下简称“Form 10-Q”)应与Alleghany Corporation(以下简称Alleghany Corporation)截至2020年12月31日的年度Form 10-K年度报告(“2020 Form 10-K”)以及Alleghany Corporation截至2021年3月31日和2021年6月30日的Form 10-Q季度报告一并阅读。

Alleghany是特拉华州的一家公司，拥有和支持某些运营子公司，并管理投资，其核心地位是财产和意外伤害再保险和保险。通过其全资子公司Transatlantic Holdings，Inc.(“TransRe”)(自2012年3月起成为Alleghany的子公司)，Alleghany从事财产和意外伤害再保险业务。通过其全资子公司Alleghany Insurance Holdings LLC(“AIHL”)，Alleghany从事财产和意外伤害保险业务。AIHL的保险业务主要由其子公司RSUI Group，Inc.(“RSUI”)和CapSpecialty，Inc.(“CapSpecialty”)进行。RSUI和CapSpecialty分别于2003年7月和2002年1月成为AIHL的子公司。AIHL Re LLC(“AIHL Re”)是一家专属自保再保险公司，为Alleghany目前和以前的保险运营子公司和附属公司提供再保险，自2006年5月成立以来一直是Alleghany的子公司。

虽然Alleghany的主要收入和收益来源是其再保险和保险业务及投资，但Alleghany也从通过其全资子公司Alleghany Capital Corporation(“Alleghany Capital”)拥有和支持的各种非金融业务组合中产生收入和支出。Alleghany Capital的业务包括：



精密切割技术公司(“PCT”)，总部设在伊利诺伊州罗克福德的控股公司，有四项经营业务：(I)精密自动化机床解决方案供应商Bourn&Koch，Inc.；(Ii)水射流孔和喷嘴制造商及相关服务提供商钻石技术创新公司；(Iii)高性能固体硬质合金立铣刀供应商Coastal Industrial Distributors，LLC；以及(Iv)SuperMill LLC



R.C.Tway Company，LLC(“肯塔基拖车”)是一家为搬运和仓储行业和其他市场生产定制拖车和卡车车身的公司，总部设在肯塔基州路易斯维尔；



IPS-Integrated Project Services，LLC(“IPS”)，一家专注于全球制药和生物技术行业的设计、工程、采购、施工管理和验证服务提供商，总部设在宾夕法尼亚州蓝贝尔；



Jazwares，LLC(及其附属公司，“Jazwares”)，一家总部设在佛罗里达州日出的全球性玩具和乐器公司；



WWSC Holdings，LLC(“W&W|AFCO Steel”)是一家结构钢制造和安装公司，总部位于俄克拉何马州俄克拉何马市；



Checo Holdings，LLC(“协和”)，一家总部位于北卡罗来纳州罗利市的酒店管理和开发公司；



威尔伯特殡仪服务公司(“威尔伯特”)，总部设在堪萨斯州奥弗兰公园，为殡葬和墓地行业和预制混凝土市场提供产品和服务的公司；以及



皮埃蒙特制造集团有限责任公司(“皮埃蒙特”)是一家为一系列终端市场的原始设备制造商客户提供注塑成型和热成型零件及多组件组件的供应商，总部设在北卡罗来纳州贝尔蒙特。

皮埃蒙特公司的业绩已经包含在Alleghany公司成立和随后收购威尔伯特公司的综合业绩中。威尔伯特公司于2021年5月10日以威尔伯特塑料服务公司(“WPS”)的名义开展业务。

2020年4月1日，Alleghany Capital额外收购了大约55%的威尔伯特股份，使其在威尔伯特的股权达到约100%，截至当日，威尔伯特公司的业绩已包括在阿勒格哈尼公司的综合业绩中。在2020年4月1日之前，威尔伯特按照权益会计方法核算，并计入其他投资资产。

此外，Alleghany还拥有某些其他控股公司投资。Alleghany的全资子公司Alleghany Properties Holdings LLC(“Alleghany Properties”)拥有并管理加州萨克拉门托地区的某些物业。Alleghany的公共股权投资主要通过Alleghany的全资子公司Roundwood Asset Management LLC进行管理。在2020年12月31日出售之前，搁浅石油资源公司(“SORC”)是一家全资子公司。SORC总部设在科罗拉多州戈尔德市，是一家专注于提高石油采收率的勘探和生产公司。

除文意另有所指外，所指的“Alleghany”包括Alleghany及其子公司。

随附的综合财务报表包括Alleghany及其全资和控股子公司的业绩，并且是根据美国公认的会计原则(“GAAP”)编制的。所有重要的公司间余额和交易均已在合并中冲销。

股东权益、净收益和全面收益中不属于Alleghany股东的部分作为非控制权益在综合资产负债表、综合收益和全面收益表以及综合股东权益变动表中列示。因为所有非控股权益都有权在未来(通常到2024年)将其所有权权益出售给Alleghany，所以不属于Alleghany股东的股东权益部分在综合资产负债表和综合股东权益变动表中作为所有呈报期间的可赎回非控股权益列报。此外，Alleghany在发行之日至最早赎回日期间将可赎回的非控制权益增加至其未来的估计赎回价值。股权的赎回价值一般以附属公司于适用赎回日期前指定期间的收益为基准，按指定公式或独立公平市场估值计算。在2021年的前9个月，未偿还的非控股权益大致如下：肯塔基州拖车-23百分比；IPS-15百分比；Jazware-24百分比；W&W|AFCO钢-20百分比；和协和-15百分比。

按照公认会计原则编制财务报表需要管理层做出估计和假设。这些估计和假设影响截至财务报表日期报告的资产和负债额以及或有资产和负债的披露，以及报告期内报告的收入和费用。Alleghany依靠历史经验和其认为在当时情况下合理的各种其他假设，对资产和负债的账面价值以及报告的收入和支出做出判断，而这些资产和负债的账面价值和报告的收入和支出从其他来源看起来并不容易显现。如果这些估计和假设被证明是不准确的，实际结果可能与报告的结果大不相同。估计的变动反映在变动期间的综合收益表和全面收益表中。

(B)其他重要会计原则

Alleghany的重要会计原则可以在2020年Form 10-K第二部分第8项“财务报表和补充数据”的合并财务报表附注1中找到。

(C)最新会计准则

最近采用的

2016年6月，FASB发布了关于信贷损失的指导意见。根据这一指导方针，公司必须计量贷款、再保险可收回资产和其他金融资产的所有预期信贷损失，这些资产在剩余的预期寿命内按成本或摊销成本(视情况而定)入账。对预期信贷损失的估计将基于历史经验、当前状况和合理且可支持的预测。根据FASB以前的指导，这些资产的信贷损失通常要求公司在很可能发生亏损时确认信贷损失。以可供出售(“AFS”)为基础计入的证券的信贷损失将以类似于以前指导下应用的GAAP的方式计量，并且不能超过公允价值低于摊销成本的金额，尽管新的指导删除了证券处于未实现亏损状态的时间长度，以此作为信用减损的可能指示。所有金融资产的信贷损失将通过信贷损失准备金计入。信用损失估计的后续逆转是允许的，并将在收益中确认。该指导意见还要求对用于估计信贷损失的重大估计和判断以及金融资产的信用质量进行新的披露。该指导于2020年第一季度对上市公司生效，并允许提前采用。Alleghany在2020年第一季度采用了这一指导方针。

截至2020年1月1日，Alleghany将按成本或摊销成本计入的某些金融资产的信贷损失拨备增加了1美元。4.5100万美元，并记录了期初留存收益的税后累积效应减少了#美元3.6百万美元。信贷损失拨备的增加主要涉及再保险、可收回贷款和商业抵押贷款。有关Alleghany的再保险可收回金额的进一步信息，请参阅本表格10-Q的附注4；有关Alleghany在商业抵押贷款方面的投资的进一步信息，请参阅本表格10-Q的附注3(I)。信贷损失拨备的增加还涉及应收保费余额。对所有这些资产的预期信贷损失的估计都是基于某些基于市场的信用质量指标，这些指标每年更新一次，至少每季度重新评估一次。相关信用损失费用计入其他营业费用的组成部分。

截至2020年1月1日，Alleghany的AFS证券的信贷损失通过合并资产负债表上的信贷损失拨备和合并收益和全面收益表中AFS证券的信贷损失拨备的变化来记录。有关Alleghany的AFS证券信用质量的详细信息，请参阅本表格10-Q的附注3(F)。

2017年1月，FASB发布了指导意见，简化了随后的商誉计量。根据本指引，若初步定性评估显示营运附属公司的公允价值可能少于其账面值，则就营运附属公司的账面值超出其估计公允价值的金额确认减值费用。已确认的任何由此产生的减值损失不能超过与经营子公司相关的商誉总额。该指导于2020年第一季度对上市公司生效，并允许提前采用。Alleghany于2020年第一季度采用了这一指导方针，实施并未对其运营结果和财务状况产生实质性影响。有关Alleghany商誉的进一步信息，请参阅2020年Form 10-K第二部分第8项“财务报表和补充数据”中合并财务报表附注2。

2018年8月，FASB发布指导意见，改变了公允价值计量的财务报表披露要求。关于公允价值披露层次中被归类为“第3级”的金融工具，指引要求上市公司额外披露与其他全面收益中包含的金额以及估值中使用的重大不可观察投入相关的某些信息，同时取消与实体整体估值过程相关的披露要求。指引还删除了与分类为“1级”和“2级”的金融工具之间的转移有关的某些披露要求，并澄清了某些其他现有的披露要求。该指南对2019年12月15日之后开始的中期和年度有效，允许提前采用任何已消除或修改的披露。Alleghany于2020年第一季度采用了这一指导方针，实施并未影响其运营结果或财务状况。有关Alleghany金融工具公允价值的进一步信息，请参阅本表格10-Q的注释2。

2020年3月，FASB发布了指导意见，以加快和简化与2021年后预期的从广泛使用的伦敦银行间同业拆借利率(London Interbank Offered Rate)和其他类似基准利率迁移相关的会计处理。根据现行公认会计原则，对以下事项作出的修改：(I)贷款及若干其他合约将需要重新评估该等合约的会计处理，例如该等合约是否已从会计角度终止及重新计量；及(Ii)衍生工具合约可能导致会计上的改变，例如可能取消指定对冲会计。由于迁移到一个或多个新的基准费率，本新指南在很大程度上消除了这些要求，通常适用于在2022年12月31日之前进行的合同修改。因此，Alleghany将不会确认这一基准利率过渡期内的损益，否则这些损益将由会计评估和重新计量产生。Alleghany于2020年3月采用了这一指导方针，实施并未对其运营结果和财务状况产生影响。

会计准则的未来应用

2020年8月，FASB发布了指导意见，简化了某些具有负债和股权特征的金融工具的会计和披露要求，如可转换债券和可转换优先股。本指导意见还修改了涉及实体自有股票的某些合同的会计处理。该指南将于2022年第一季度对上市公司生效，并允许提前采用。Alleghany将在2022年第一季度采用这一指导方针，目前认为这一指导方针的实施不会对其运营结果和财务状况产生实质性影响。

2021年5月，FASB发布了指导意见，说明发行人应如何考虑修改或交换独立的股权分类书面看涨期权，这些期权在修改或交换后仍保持股权分类。在此指导下，发行人将根据修改或交换的经济实质(即发行股权、发行或修改债务或其他原因)确定修改或交换的会计处理。本指南将于2022年第一季度对所有实体生效，在本财年开始实施时允许提前采用。Alleghany将在2022年第一季度采用这一指导方针，目前认为这一指导方针的实施不会对其运营结果和财务状况产生实质性影响。

2.金融工具的公允价值

下表列出了Alleghany合并金融工具的账面价值和估计公允价值2021年9月30日和2020年12月31日：


	2021年9月30日				2020年12月31日
	账面价值		公允价值		账面价值		公允价值
	(百万美元)
资产
投资(不包括权益法投资和贷款)(1)	$	20,417.0	$	20,417.0	$	19,051.9	$	19,051.9

负债
优先票据和其他债务(2)	$	2,552.2	$	2,850.4	$	2,135.9	$	2,468.7

(1)

该表包括债务和股权证券，以及按公允价值计入其他投资资产的合伙企业和非上市股权投资。此表不包括使用权益法入账的投资和在未付本金余额入账的商业抵押贷款。短期投资的公允价值接近摊销成本。

(2)

见“合并财务报表附注8”第II部分第8项“财务报表和补充数据”。2020有关优先票据和其他债务的附加信息，请参阅10-K表格。

下表显示了Alleghany按公允价值计算的金融工具以及截至以下日期使用的投入的公允价值层次结构水平2021年9月30日和2020年12月31日：


	1级		2级		3级		总计
	(百万美元)
截至2021年9月30日
股权证券：
普通股	$	3,465.0	$	2.1	$	—	$	3,467.1
优先股		—		3.3		1.3		4.6
总股本证券		3,465.0		5.4		1.3		3,471.7
债务证券：
美国政府的义务		—		2,011.8		—		2,011.8
市政债券		—		2,608.5		—		2,608.5
外国政府义务		—		826.7		1.7		828.4
美国公司债券		—		2,696.8		641.2		3,338.0
外国公司债券		—		1,060.7		163.1		1,223.8
抵押贷款和资产支持证券：
住宅抵押贷款支持证券(“RMBS”)(1)		—		1,953.8		2.0		1,955.8
商业抵押贷款支持证券(“CMBS”)		—		909.9		—		909.9
其他资产支持证券(2)		—		1,619.6		1,389.1		3,008.7
债务证券总额		—		13,687.8		2,197.1		15,884.9
短期投资		—		1,060.4		—		1,060.4
其他投资资产(3)		—		—		—		—
总投资(不包括权益法投资和贷款)	$	3,465.0	$	14,753.6	$	2,198.4	$	20,417.0
优先票据和其他债务	$	—	$	2,364.8	$	485.6	$	2,850.4


	1级		2级		3级		总计
	(百万美元)
截至2020年12月31日
股权证券：
普通股	$	2,711.1	$	3.5	$	—	$	2,714.6
优先股		—		3.0		1.3		4.3
总股本证券		2,711.1		6.5		1.3		2,718.9
债务证券：
美国政府的义务		—		1,360.1		—		1,360.1
市政债券		—		2,656.8		—		2,656.8
外国政府义务		—		879.5		—		879.5
美国公司债券		—		2,914.1		631.6		3,545.7
外国公司债券		—		1,133.6		189.5		1,323.1
抵押贷款和资产支持证券：
RMBS(1)		—		2,608.9		2.5		2,611.4
CMBS		—		884.5		5.8		890.3
其他资产支持证券(2)		—		1,448.9		902.7		2,351.6
债务证券总额		—		13,886.4		1,732.1		15,618.5
短期投资		—		714.2		—		714.2
其他投资资产(3)		—		—		0.3		0.3
总投资(不包括权益法投资和贷款)	$	2,711.1	$	14,607.1	$	1,733.7	$	19,051.9
优先票据和其他债务	$	—	$	1,911.8	$	556.9	$	2,468.7

(1)

主要包括由政府机构或政府支持的企业担保的政府机构传递证券，以及其他类型的RMBS。

(2)

包括$1,360.0百万美元和$878.4截至的抵押贷款债券(CDO)(百万美元)2021年9月30日和2020年12月31日，分别为。

(3)

包括按公允价值入账的合伙企业和非上市股权投资，不包括采用权益法入账的投资。

在截至2021年9月30日的9个月中，Alleghany转到3级$5.8这主要是由于与这类资产估值相关的可观察到的投入减少所致。具体地说，在第一次2021年的九个月因此，给予非约束性经纪报价的权重增加，因此，活跃市场中类似资产的报价相应下降。所有的$5.8数百万与其他资产支持证券相关的转移。有几个不是在截至三个月的三个月内转入3级2021年9月30日

在截至2021年9月30日的三个月和九个月内，Alleghany转出3级$10.2百万美元和$45.6这主要是由于与该等资产估值相关的可观察到的投入增加所致。具体地说，在第一次2021年的九个月因此，给予非约束性经纪报价的权重有所下降，因此，活跃市场中类似资产的报价也相应上升。在$45.6百万转账，$37.0百万美元相关的其他资产支持证券，美元5.8与CMBS相关的百万美元和$2.8与美国公司债券相关的100万美元。

在截至2020年9月30日的9个月里，Alleghany转出了Level 3$17.8这主要是由于与这类资产估值相关的可观察到的投入增加所致。具体地说，在2020年前9个月，给予非约束性经纪商报价的权重有所下降，因此，活跃市场中类似资产的报价相应增加。在$17.8百万转账，$14.5100万美元与其他资产支持证券有关，其余与外国公司债券有关。有几个不是在截至2020年9月30日的三个月内调出3级。

以下各表显示了在以下情况下的更改对帐情况截至2021年9月30日和2020年9月30日的9个月，按公允价值计量的3级资产：


			债务证券
											抵押贷款和资产担保
截至2021年9月30日的9个月	择优库存		外国政府义务		美国公司债券			外国公司债券			RMBS			CMBS			其他资产- 背脊证券			其他投资的资产(1)			总计
	(百万美元)
截至2021年1月1日的余额	$	1.3	$	—	$	631.6		$	189.5		$	2.5		$	5.8		$	902.7		$	0.3		$	1,733.7
净已实现/未实现收益(亏损)包括：
净收益(亏损)(2)		—		—		0.1			(0.1	)		—			—			0.4			0.1			0.5
其他综合收益(亏损)		—		—		(14.0	)		(5.3	)		(0.1	)		—			8.9			—			(10.5	)
购买		—		1.7		99.5			2.4			—			—			732.6			—			836.2
销售额		—		—		—			—			—			—			(1.4	)		(0.4	)		(1.8	)
发行		—		—		—			—			—			—			—			—			—
聚落		—		—		(73.2	)		(23.4	)		(0.4	)		—			(222.9	)		—			(319.9	)
转入3级		—		—		—			—			—			—			5.8			—			5.8
转出级别3		—		—		(2.8	)		—			—			(5.8	)		(37.0	)		—			(45.6	)
截至2021年9月30日的余额	$	1.3	$	1.7	$	641.2		$	163.1		$	2.0		$	—		$	1,389.1		$	—		$	2,198.4


			债务证券
											抵押贷款和资产担保
截至2020年9月30日的9个月	择优库存		外国政府义务		美国公司债券			外国公司债券			RMBS			CMBS		其他资产- 背脊证券			其他投资的资产(1)		总计
	(百万美元)
截至2020年1月1日的余额	$	2.0	$	—	$	605.0		$	168.7		$	1.9		$	5.8	$	856.7		$	0.3	$	1,640.4
净已实现/未实现收益(亏损)包括：
净收益(亏损)(2)		—		—		(3.8	)		0.1			—			—		(9.5	)		—		(13.2	)
其他综合收益(亏损)		—		—		19.2			5.1			(0.1	)		0.1		(8.2	)		—		16.1
购买		—		—		26.0			15.6			0.9			—		63.3			—		105.8
销售额		—		—		(2.0	)		(0.8	)		—			—		(54.7	)		—		(57.5	)
发行		—		—		—			—			—			—		—			—		—
聚落		—		—		(14.7	)		(10.4	)		(0.2	)		—		(55.8	)		—		(81.1	)
转入3级		—		—		—			—			—			—		—			—		—
转出级别3		—		—		—			(3.3	)		—			—		(14.5	)		—		(17.8	)
截至2020年9月30日的余额	$	2.0	$	—	$	629.7		$	175.0		$	2.5		$	5.9	$	777.3		$	0.3	$	1,592.7

(1)

包括按公允价值入账的合伙企业和非上市股权投资。

(2)

截至目前为止，与仍持有的3级工具相关的净收益中没有记录信贷损失。2021年9月30日和2020年9月30日.

关于2021年前9个月3级负债的变化，优先票据和其他债务的减少反映了由于营运资金需求的减少，Alleghany Capital子公司的借款减少。

虽然Alleghany负责确定Alleghany金融资产的公允价值以及支持方法和假设，但它仍聘请第三方估值服务提供商收集、分析和解释市场信息，并根据个别工具的相关方法和假设得出公允价值。当这些供应商无法获得足够的市场可观察信息来估计特定证券的公允价值时，公允价值要么通过向了解这些证券的经纪人要求报价(通常不具约束力)来确定，要么通过采用被广泛接受的估值模型来确定。截至2021年9月30日和2020年12月31日，级别3中包括的绝大多数债务证券的公允价值都是由此类第三方估值服务提供商提供的，因此，Alleghany通常无法获得这些证券的估值细节。

Alleghany采用特定的控制流程来确定其金融资产和负债的公允价值的合理性。Alleghany的程序旨在确保已收到或内部估计的价值被准确记录，所使用的数据输入和估值技术得到适当和一致的应用，并且假设是合理的，并与确定公允价值的目标一致。Alleghany通过各种分析技术评估从估值服务提供商那里收到的单个证券价值的合理性。此外，Alleghany还通过将从Alleghany估值服务提供商获得的信息与选定证券的其他第三方估值来源进行比较，验证公允价值的合理性。Alleghany还通过具有相关专业知识的人的审查，以及独立于负责执行投资交易的人的审查，验证从经纪人那里获得的选定证券的价格。

见2020年合并财务报表附注1(C)，载于第II部分第8项“财务报表和补充数据”Alleghany公允价值会计政策的表格10-K。

3.投资

(A)未实现损益

下表显示了截至日前AFS证券的摊余成本和公允价值2021年9月30日和2020年12月31日：


	摊销成本		毛收入未实现收益		毛收入未实现损失			信贷损失准备			公允价值
	(百万美元)
截至2021年9月30日
债务证券：
美国政府的义务	$	1,996.9	$	26.1	$	(11.2	)	$	—		$	2,011.8
市政债券		2,482.0		130.9		(4.4	)		—			2,608.5
外国政府义务		817.0		17.3		(5.9	)		—			828.4
美国公司债券		3,162.6		190.0		(14.3	)		(0.3	)		3,338.0
外国公司债券		1,202.8		27.0		(6.0	)		—			1,223.8
抵押贷款和资产支持证券：
RMBS		1,921.9		48.4		(14.5	)		—			1,955.8
CMBS		875.2		36.7		(2.0	)		—			909.9
其他资产支持证券(1)		2,983.3		33.1		(7.7	)		—			3,008.7
债务证券总额		15,441.7		509.5		(66.0	)		(0.3	)		15,884.9
短期投资		1,060.4		—		—			—			1,060.4
总投资	$	16,502.1	$	509.5	$	(66.0	)	$	(0.3	)	$	16,945.3


	摊销成本		毛收入未实现收益		毛收入未实现损失			信贷损失准备			公允价值
	(百万美元)
截至2020年12月31日
债务证券：
美国政府的义务	$	1,317.6	$	44.0	$	(1.5	)	$	—		$	1,360.1
市政债券		2,489.1		168.3		(0.6	)		—			2,656.8
外国政府义务		846.6		33.4		(0.5	)		—			879.5
美国公司债券		3,262.0		289.7		(3.5	)		(2.5	)		3,545.7
外国公司债券		1,268.3		55.6		(0.7	)		(0.1	)		1,323.1
抵押贷款和资产支持证券：
RMBS		2,533.6		78.3		(0.5	)		—			2,611.4
CMBS		852.6		45.3		(7.6	)		—			890.3
其他资产支持证券(1)		2,328.7		47.6		(24.7	)		—			2,351.6
债务证券总额		14,898.5		762.2		(39.6	)		(2.6	)		15,618.5
短期投资		714.2		—		—			—			714.2
总投资	$	15,612.7	$	762.2	$	(39.6	)	$	(2.6	)	$	16,332.7

(1)

包括$1,360.0百万美元和$878.4截至的抵押贷款债券(CDO)(百万美元)2021年9月30日和2020年12月31日，分别为。

(B)合约到期日

下表按合约到期日列出债务证券的摊余成本和估计公允价值。2021年9月30日预期到期日将不同于合同到期日，因为借款人可能有权催缴或预付债务，无论是否有催缴或预付罚款。


	摊销成本		公允价值
	(百万美元)
截至2021年9月30日
一年或一年内到期的短期投资	$	1,060.4	$	1,060.4
抵押贷款和资产支持证券(1)		5,780.4		5,874.4
有到期日的债务证券：
一年或一年以下		691.7		697.8
在一到五年内		3,608.2		3,705.1
在五到十年内		2,845.3		2,940.4
十多年来		2,516.1		2,667.2
债务证券总额	$	15,441.7	$	15,884.9

(1)

抵押贷款和资产支持证券的性质通常不会有单一的到期日。

(C)净投资收益

下表列出了年内的净投资收益。截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月：


	截至三个月 9月30日，						截至9个月 9月30日，
	2021			2020			2021			2020
	(百万美元)
利息收入	$	99.4		$	109.1		$	298.4		$	337.6
股息收入		18.8			4.9			65.4			20.2
投资费用		(6.5	)		(7.6	)		(19.4	)		(22.1	)
合伙企业和其他投资成果		21.3			22.9			69.0			24.2
总计	$	133.0		$	129.3		$	413.4		$	359.9

截至2021年9月30日，非收益性投资资产无关紧要。

(D)权益证券公允价值变动

出售股权证券所得收益为$。0.010亿美元和0.1截至前三个月的10亿美元2021年9月30日和2020年9月30日和$0.410亿美元和1.410亿美元用于分别截至2021年和2020年9月30日的9个月。

下表载列权益证券的公允价值变动。截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月：


	截至三个月 9月30日，					截至9个月 9月30日，
	2021			2020		2021		2020
	(百万美元)
期内出售的权益证券的公允价值变动	$	0.3		$	3.4	$	8.2	$	(110.8	)
期末持有的权益证券的公允价值变动		(136.4	)		89.4		172.4		(77.2	)
权益证券公允价值变动	$	(136.1	)	$	92.8	$	180.6	$	(188.0	)

(E)已实现损益

出售债务证券所得收益为$。0.610亿美元和0.4截至前三个月的10亿美元2021年9月30日和2020年9月30日和$3.010亿美元和2.910亿美元用于分别截至2021年和2020年9月30日的9个月。

截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月的已实现资本损益主要反映债务证券的出售，下表脚注中注明的除外。下表列出了以下年度的已实现资本利得总额和已实现资本亏损总额截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月：


	截至三个月 9月30日，							截至9个月 9月30日，
	2021			2020				2021			2020
	(百万美元)
已实现资本利得总额	$	20.8		$	21.4		(1)	$	63.1		$	108.8		(3)
已实现资本损失总额		(0.7	)		(4.6	)	(2)		(17.1	)		(117.1	)	(4)
已实现资本利得净额	$	20.1		$	16.8			$	46.0		$	(8.3	)

(1)

截至三个月的已实现资本利得总额2020年9月30日包括$收益13.8Alleghany Capital就其2018年收购协和资本(“协和结算收益”)部分结算和重新计量若干未偿还或有对价负债的公允价值(“协和结算收益”)。

(2)

截至三个月的已实现资本亏损总额2020年9月30日包括减损费用$1.6在SORC于2020年12月31日出售之前，SORC油田资产减记100万美元。

(3)

年度已实现资本利得总额截至2020年9月30日的9个月包括(I)$13.8百万协和和解收益；(Ii)收益$16.32020年4月1日，与Alleghany Capital收购另外大约55它以前没有拥有的Wilbert的百分比，以及对其先前存在的大约45股权占估计公允价值的百分比(“威尔伯特重计量收益”)；及(Iii)$5.02019年6月，PCT收购了一家高性能固体硬质合金立铣刀供应商，减少了PCT层面的某些或有对价负债，实现了100万美元的收益。

(4)

年度已实现资本损失总额截至2020年9月30日的9个月包括(I)减值费用#美元76.0在2020年12月31日出售SORC油田资产之前减记的100万美元；以及(Ii)$7.1提前赎回债务造成的已实现亏损600万美元(见合并财务报表附注8，载于“财务报表和补充数据”第II部分第8项)。2020表格10-K)。

已实现亏损总额不包括AFS证券信贷损失拨备的变化，如下所述。

(F)AFS证券的信用质量

Alleghany以AFS形式持有其债务证券，因此，这些证券以公允价值记录。AFS证券的信贷损失通过信贷损失拨备入账。信用损失拨备的变化记录在AFS证券的信用损失中(或作为信用损失的冲销)。与债务证券相关的公允价值下降的任何部分，被认为是由信贷以外的因素引起的，都被记录为其他全面收益的组成部分，而不是从收益中扣除。

Alleghany不断监测其债务投资的摊销成本和估计公允价值之间的差额。对证券价值下降的分析是以其功能货币进行的。未实现亏损的债务证券如果满足以下任何一项标准，将被评估是否存在信用损失：(I)它们的交易价格至少比摊销成本低20%，信用评级低于投资级或没有评级；(Ii)与发行人有关的信用或新闻事件可能表明存在信用损失；或(Iii)Alleghany打算在收回摊销成本之前出售债务证券，或者Alleghany很可能会在收回其摊销成本之前出售该债务证券，或者Alleghany很可能会在收回其摊销成本之前出售该债务证券，或者Alleghany很可能会在收回其摊销成本之前出售该债务证券；或者(Iii)Alleghany打算出售，或者Alleghany很可能会在收回其摊销成本之前出售该债务证券

如果Alleghany打算在摊销成本基础恢复之前出售债务证券，或者Alleghany很可能会出售债务证券，则未实现亏损头寸的总额被确认为收益中的信用损失。在处于未实现亏损状态的债务证券不会因上述原因而减值的情况下，当Alleghany认为Alleghany很可能无法收取整个摊余成本基础时，Alleghany将认为债务证券减值。对于截至每个季度末处于未实现亏损状态的债务证券，Alleghany对预期现金流的现值进行了最佳估计。如果现金流分析结果显示，Alleghany不会在债务证券中收回其摊销成本基础的全部金额，则Alleghany在收益中计入相当于预期现金流量现值与债务证券摊销成本基础之间差额的信贷损失。如果适用，债务证券的未实现亏损总额与在收益中确认的亏损总额之间的差额为非信贷相关部分，作为其他全面收益的组成部分记录。

在开发债务证券的现金流分析时，Alleghany考虑了不同类别债务证券的各种因素。对于市政债券，Alleghany考虑了发行人的征税能力、收入来源、信用风险以及增强和预还款。对于抵押贷款和资产支持证券，Alleghany以等于证券原始有效收益率的有效利率对其对未来现金流的最佳估计进行贴现，如果是浮动利率证券，则按当前票面利率贴现。Alleghany的模型包括对提前还款速度、违约率和拖欠率、基础抵押品(如果有)、信用评级、信用增强和其他可观察到的市场数据的假设。对于公司债券，Alleghany审查业务前景、信用评级以及资产管理公司和评级机构提供的个别证券的可用信息。

2021年前9个月AFS证券信贷损失拨备的变化主要反映了$2.3AFS证券的信贷损失减少了100万，主要来自债务证券的销售。在$2.3AFS证券信贷损失拨备变动百万美元0.1在#年第三季度发生了百万美元的损失。2021.

2020年前9个月AFS证券信贷损失拨备的变化反映了$10.9债务证券的未实现亏损达100万美元，主要与能源部门和其他部门的质量较低的公司债券有关，原因是其公允价值相对于其摊销成本大幅下降。$10.9百万美元是扣除美元后的净值。3.4年第三季度AFS证券信贷损失拨备减少100万2020年，主要由于债券市场状况改善和债券发售

下表显示了Alleghany在AFS证券上的信贷损失拨备的前滚截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月：


	截至三个月 9月30日，						截至9个月 9月30日，
	2021			2020			2021			2020
	(百万美元)
信贷损失准备
期初余额	$	0.4		$	8.9		$	2.6		$	—
期初余额-会计变更的累计影响		—			—			—			—
信贷损失准备金		(0.1	)		(3.4	)		(2.3	)		10.9
冲销		—			—			—			(5.4	)
恢复		—			—			—			—
期末余额	$	0.3		$	5.5		$	0.3		$	5.5

截至2021年9月30日，债务证券的未实现投资亏损总额被认为是暂时的，原因包括：(1)这些投资的公允价值低于成本的相对幅度并不表明信用损失；(2)没有令人信服的证据导致Alleghany质疑证券发行人的财务状况或近期业务前景；(3)Alleghany有能力和意图在足够长的一段时间内持有证券，以满足任何预期的需要。

Alleghany评估信用损失的方法包含固有的风险和不确定性，这些风险和不确定性可能包括但不限于对财务状况、流动性或未来前景的不正确假设、任何基础抵押品的不足以及经济状况或社会趋势、利率或信用评级的不利变化。

Alleghany的综合投资组合主要由在国家证券交易所上市的高评级、流动性强的债务和股票证券组成。债务证券投资组合的整体信用质量是使用三家声誉良好的大型评级机构中最低的评级来衡量的。对此，截至2021年9月30日和2020年12月31日，Alleghany债务证券组合的整体加权平均信用质量评级为AA-。尽管Alleghany的部分债务证券由第三方金融担保保险公司承保，这些公司主要由市政债券组成，但截至2021年9月30日，此类保险对债务证券的信用质量评级的影响并不大。

下表列出了Alleghany的债务证券评级，截至2021年9月30日：


	截至2021年9月30日的收视率
	AAA/AAA			AA/AA			A			BBB/BaA			以下 BBB/BaA 或者不是额定(1)			总计
	(百万美元)
美国政府的义务	$	1.4		$	2,010.4		$	—		$	—		$	—		$	2,011.8
市政债券		218.9			1,841.5			456.3			83.6			8.2			2,608.5
外国政府义务		382.2			359.6			83.7			1.2			1.7			828.4
美国公司债券		14.1			143.0			1,324.8			1,474.4			381.7			3,338.0
外国公司债券		198.4			74.6			546.7			373.6			30.5			1,223.8
抵押贷款和资产支持证券：
RMBS		2.3			1,947.1			—			0.8			5.6			1,955.8
CMBS		316.6			385.2			200.4			7.7			—			909.9
其他资产支持证券		1,343.4			756.6			438.7			434.3			35.7			3,008.7
债务证券总额	$	2,477.3		$	7,518.0		$	3,050.6		$	2,375.6		$	463.4		$	15,884.9
债务证券的百分比，在此之前取消信贷损失拨备		15.6	%		47.3	%		19.2	%		15.0	%		2.9	%		100.0	%

(1)

由$组成139.5百万只评级为BB/BA的证券，$200.2百万美元评级为B的证券31.2100万评级为CCC的证券，$0.6100万评级为CC的证券，$2.8评级低于CC的证券达百万美元，89.1数以百万计的未评级证券。

(G)未实现亏损总额的账龄

下表显示了Alleghany的AFS证券的未实现损失总额和相关公允价值，这些证券尚未记录信贷损失拨备，按持续未实现损失头寸的持续时间分组，截至2021年9月30日和2020年12月31日：


	少于12个月				12个月或更长时间				总计
	公允价值		毛收入未实现损失		公允价值		毛收入未实现损失		公允价值		毛收入未实现损失
	(百万美元)
截至2021年9月30日
债务证券：
美国政府的义务	$	784.4	$	9.0	$	41.6	$	2.2	$	826.0	$	11.2
市政债券		236.6		4.3		2.1		0.1		238.7		4.4
外国政府义务		278.5		4.4		36.7		1.5		315.2		5.9
美国公司债券		467.5		9.0		67.0		5.3		534.5		14.3
外国公司债券		324.8		5.2		23.0		0.8		347.8		6.0
抵押贷款和资产支持证券：
RMBS		949.7		14.3		19.7		0.2		969.4		14.5
CMBS		82.1		0.2		40.8		1.8		122.9		2.0
其他资产支持证券		1,095.2		3.2		324.5		4.5		1,419.7		7.7
临时减值证券总额	$	4,218.8	$	49.6	$	555.4	$	16.4	$	4,774.2	$	66.0


	少于12个月				12个月或更长时间				总计
	公允价值		毛收入未实现损失		公允价值		毛收入未实现损失		公允价值		毛收入未实现损失
	(百万美元)
截至2020年12月31日
债务证券：
美国政府的义务	$	255.9	$	1.5	$	—	$	—	$	255.9	$	1.5
市政债券		36.2		0.6		—		—		36.2		0.6
外国政府义务		132.8		0.5		—		—		132.8		0.5
美国公司债券		168.5		3.5		2.4		—		170.9		3.5
外国公司债券		36.4		0.2		19.5		0.5		55.9		0.7
抵押贷款和资产支持证券：
RMBS		152.6		0.5		0.4		—		153.0		0.5
CMBS		133.5		7.6		3.8		—		137.3		7.6
其他资产支持证券		547.9		13.4		533.9		11.3		1,081.8		24.7
临时减值证券总额	$	1,463.8	$	27.8	$	560.0	$	11.8	$	2,023.8	$	39.6

截至2021年9月30日，Alleghany总共举行了1,234处于未实现亏损状态的债务证券，其中145证券连续12个月或更长时间处于未实现亏损状态。与这些债务证券相关的未实现亏损包括主要与美国公司债券和其他资产支持证券相关的亏损。

(H)对可变利息实体的投资

2012年12月，TransRe获得了Pillar Capital Holdings Limited(“Pillar Holdings”)的所有权权益，该公司是一家总部位于百慕大的保险资产管理公司，专注于抵押再保险和巨灾保险相关证券。此外，TransRe和AIHL(程度较小)投资于由Pillar Holdings管理的有限合伙基金(“基金”)。这些基金的目标是利用Pillar Holdings负责人丰富的再保险和资本市场经验，创建具有吸引力的风险回报特征和与其他资产类别相关性较低的投资组合。Alleghany的结论是，Pillar Holdings和基金(统称为“Pillar Investments”)都是可变利益实体，Alleghany不是主要受益者，因为它没有能力指导对每个实体的经济表现影响最大的活动。因此，支柱投资并未合并，并按权益会计方法入账。Alleghany在Pillar Investments的潜在最大亏损仅限于其累计净投资。截至2021年9月30日和2020年12月31日，Alleghany在支柱投资中的账面价值，根据权益会计方法确定为#美元。164.6百万美元和$173.3该等资产分别为百万元，报告为其他投资资产的一部分，并扣除从支柱投资收到的资本回报后的净额。

(I)商业按揭贷款的投资

截至2021年9月30日和2020年12月31日，Alleghany商业抵押贷款组合的账面价值为$543.4百万美元和$670.2百万美元，分别代表贷款的未偿还本金余额减去信贷损失拨备。商业按揭贷款组合的估计公允价值于2021年9月30日和2020年12月31日。商业按揭贷款组合主要包括美国主要大都会地区商业物业的第一按揭。这些贷款以固定和浮动利率赚取利息，并于年到期。二至十年来自贷款来源。自.起2021年9月30日，Alleghany投资组合中的绝大多数贷款都是在2016年至2019年期间发放的。

贷款本金不超过贷款发放时物业估值的约三分之二，而相关抵押品的估计公允价值约为商业按揭贷款组合账面价值的两倍。2021年9月30日.标的抵押品的公允价值估计至少每年滚动更新一次，投资组合的一部分每季度更新一次。自.起2021年9月30日，有一个不是拖欠或拖欠的贷款。

下表显示了Alleghany在#年商业抵押贷款信贷损失拨备的前滚。截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月：


	截至三个月 9月30日，					截至9个月 9月30日，
	2021			2020		2021			2020
	(百万美元)
信贷损失准备
期初余额	$	0.6		$	1.3	$	1.4		$	—
期初余额-会计变更的累计影响		—			—		—			0.8
信贷损失准备金		(0.4	)		0.2		(1.2	)		0.7
冲销		—			—		—			—
恢复		—			—		—			—
期末余额	$	0.2		$	1.5	$	0.2		$	1.5

4.分出再保险

(A)概述

Alleghany的再保险和保险子公司对其承保的部分风险进行再保险，以减少个人或总体亏损的影响，管理能力，保护资本资源，减少特定业务领域的波动性，提高风险调整后的投资组合回报，使它们能够在不需要额外资本的情况下增加毛保费承保和风险能力。Alleghany的再保险和保险子公司通常从评级较高的第三方再保险公司或在抵押的基础上购买再保险和恢复保险。如果假定的再保险人不能或不愿意履行根据适用的再保险协议承担的义务，Alleghany的再保险和保险子公司仍将对这些再保险人未支付的再保险部分承担责任。因此，持有基金、信托协议和信用证是为了抵押Alleghany的部分再保险可收回款项，Alleghany的再保险和保险子公司通过多个再保险计划对它们承保或承担的部分风险进行再保险。以下是更重要的计划的摘要。

TransRe订立各种退让安排，包括财产巨灾退让合约，以管理个别或整体亏损的影响、减少特定行业的波动性、提高经风险调整的投资组合回报、巩固其市场地位及提高资本效率。其中包括传统评级和担保形式的超额损失和配额份额条约，以及巨灾债券。TransRe的光复保护通常有一个一年期期限和续期日期全年都有，大部分在1月1日续期。然而，巨灾债券有一个四年制期限，2022年和2023年到期。

RSUI通过一项由盈余股份条约、兼职配售和按风险和巨灾超额损失条约组成的计划，对其财产业务线进行再保险。RSUI的巨灾再保险计划和每风险财产再保险计划每年从5月1日至次年4月30日运行，部分于2021年4月30日到期。这两个计划都于2021年5月1日续订，条款与到期计划基本相似。

(B)可追讨的再保险项目

可向再保险人收回的金额按与再保险配售有关的亏损及亏损调整费用(“LAE”)负债确认，并在资产负债表上列报为可收回的再保险项目，并在扣除信贷损失后入账。截至2021年9月30日和2020年12月31日如下表所示：


	截至9月30日，			截止到十二月三十一号，
	2021			2020
	(百万美元)
已支付损失的再保险可追回金额	$	134.4		$	85.3
放弃未偿还损失和LAE		2,056.1			1,703.7
扣除信贷损失前的再保险可收回金额		2,190.5			1,789.0
信贷损失拨备		(2.9	)		(7.9	)
总计	$	2,187.6		$	1,781.1

下表提供了有关Alleghany的再保险可收回金额集中度和我们的再保险人的评级概况的信息，截至2021年9月30日：


再保险人(1)	额定值(2)	金额			百分比
	(百万美元)
凯恩SAC有限公司，Rondout独立账户(3)	未定级	$	179.7			8.2	%
伦敦劳合社的辛迪加	A(优秀)		159.5			7.3	%
PartnerRe Ltd	A(优秀)		133.2			6.1	%
RenaissavieRe控股有限公司	A+(上级)		123.5			5.6	%
费尔法克斯金融控股有限公司	A(优秀)		115.4			5.3	%
瑞士再保险公司	A+(上级)		98.7			4.5	%
凯恩SAC有限公司，Bowery独立账户(3)	未定级		76.0			3.5	%
安达	A++(上级)		74.2			3.4	%
W.R.伯克利公司	A+(上级)		71.0			3.2	%
天狼星有限公司	A-(极好)		70.2			3.2	%
所有其他再保险人			1,089.1			49.7	%
扣除信贷损失前的再保险可收回总额(4)		$	2,190.5			100.0	%
信贷损失拨备			(2.9	)
总计		$	2,187.6
有担保的再保险可追回款项(3)		$	972.5			44.4	%

(1)

再保险可收回金额反映上市公司一家或多家再保险子公司的应付金额。

(2)

代表A.M.Best Company，Inc.对适用的一家或多家再保险子公司的财务实力评级，这些子公司应向其支付可收回的再保险。

(3)

代表由持有的资金、信托协议或信用证担保的再保险可收回金额。

(4)

大致63截至我们的再保险可收回余额的百分比2021年9月30日应由再保险公司获得A.M.Best Company，Inc.的财务实力评级为A(优秀)或更高的再保险公司支付，大多数其他再保险可收回款项由持有的资金、信托协议或信用证担保。

下表显示了Alleghany在#年的再保险可收回款项信贷损失拨备的前滚。截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月：


	截至三个月 9月30日，				截至9个月 9月30日，
	2021		2020		2021			2020
	(百万美元)
信贷损失准备
期初余额	$	2.6	$	6.9	$	7.9		$	—
期初余额-会计变更的累计影响		—		—		—			3.3
信贷损失准备金		0.3		—		(5.0	)		3.6
冲销		—		—		—			—
恢复		—		—		—			—
期末余额	$	2.9	$	6.9	$	2.9		$	6.9

5.损失的法律责任及法律责任

(A)负债展期

下表列出了以下项目的损失责任和LAE中的活动截至2021年9月30日和2020年9月30日的9个月：


	截至9个月 9月30日，
	2021			2020
	(百万美元)
截至1月1日的储备	$	12,970.6		$	11,928.4
减去：可收回的再保险(1)		1,703.7			1,583.9
截至1月1日的净储备		11,266.9			10,344.5

其他调整		0.1			(2.3	)

已发生的损失和扣除再保险后的净资产收益率(LAE)与以下相关：
当年		3,916.7			3,381.5
前几年		(203.5	)		(156.0	)
已发生的总损失和LAE，扣除再保险后的净额		3,713.2			3,225.5

已支付损失和扣除再保险后的净资产收益率(LAE)与以下相关：(2)
当年		585.4			504.0
前几年		2,097.2			2,078.0
总支付损失和LAE，扣除再保险后的净额		2,682.6			2,582.0

外币汇率效应		1.2			74.9

截至9月30日的净储备		12,298.8			11,060.6
截至9月30日的再保险可收回金额(1)		2,056.1			1,620.9
截至9月30日的储备	$	14,354.9		$	12,681.5

(1)

此表中的再保险可收回金额仅包括让渡损失和LAE准备金。

(2)

包括与折算相关的已支付损失和再保险净额。

截至2021年9月30日的总亏损和LAE准备金比2020年12月31日有所增加，主要反映了2021年前9个月净保费收入和巨灾损失不断增长的影响，部分被主要在2017年至2020年发生的巨灾损失的支付以及上一年有利的事故年损失准备金发展所抵消。2020年发生的巨灾损失以及2021年前9个月以前事故年损失准备金的增加包括与新冠肺炎全球大流行(“大流行”)有关的金额；更多信息见本10-Q表注9(A)。

(B)责任发展

下表列出了(有利的)不利的上一次事故年损失准备金的发展情况。截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月：


	截至三个月 9月30日，								截至9个月 9月30日，
	2021				2020				2021				2020
	(百万美元)
再保险分部
属性：
巨灾事件(不包括大流行)	$	(11.2	)	(1)	$	4.6			$	(14.2	)	(2)	$	(27.3	)	(3)
大流行		15.1				—				62.7				—
非灾害性		(20.0	)	(4)		(19.7	)	(5)		(54.6	)	(4)		(47.5	)	(5)
总计		(16.1	)			(15.1	)			(6.1	)			(74.8	)
伤残和专科：
巨灾事件(不包括大流行)		(1.5	)			0.4				(2.7	)			(2.1	)
大流行		(16.8	)			—				(47.1	)			—
非灾害性		(23.2	)	(6)		(33.6	)	(7)		(131.5	)	(6)		(80.3	)	(8)
总计		(41.5	)			(33.2	)			(181.3	)			(82.4	)
再保险分部合计		(57.6	)			(48.3	)			(187.4	)			(157.2	)

保险部门
RSUI：
伤亡者		(3.2	)	(9)		(6.6	)	(10)		(6.9	)	(9)		8.9		(11)
财产和其他		(3.6	)	(12)		(7.9	)	(13)		(11.9	)	(12)		(8.4	)	(13)
总计		(6.8	)			(14.5	)			(18.8	)			0.5
CapSpeciality		2.4		(14)		0.5				2.7		(14)		0.7
与前几年相关的支出总额	$	(62.0	)		$	(62.3	)		$	(203.5	)		$	(156.0	)

(1)

主要反映了与2018年事故年巨灾损失相关的有利的往年事故年损失准备金发展情况。

(2)

主要反映2017及2018年事故年度与灾难性事件有关的有利上一事故年度损失准备金发展，但被2020事故年度与飓风劳拉及萨利有关的不利上一事故年度损失准备金发展部分抵销。

(3)

主要反映了2019年与台风哈吉比斯相关的有利的事故年损失准备金发展，其次是2018年事故年的灾难性事件。

(4)

主要反映与2019年和2020年事故年相关的有利的前事故年损失准备金发展。

(5)

主要反映了近几年事故年损失准备金发展良好。

(6)

主要反映近几年事故年较短尾部业务线和2014年及更早事故年较长尾部业务线上有利的上一事故年损失准备金发展，但被2015至2018年事故年较长尾部业务线上不利的事故年发展部分抵消。

(7)

主要反映2018年和2019年事故年较短尾部业务线上有利的事故年损失准备金发展。

(8)

主要反映二零一三年及较早事故年度较长尾巴行业及二零一七年意外年度较短尾巴行业有利的上一事故年度亏损准备金发展，但部分被2015意外年度较长及较短尾巴业务的不利上一事故年度亏损准备金发展所抵销。

(9)

主要反映于二零零七年至二零一五年意外年度整体/超额业务范围内有利的过往意外年度损失准备金发展，但被二零一三年至二零一三年意外年度董事及高级管理人员责任业务范围内不利的过往事故年度损失准备金发展及二零一一年至二零一三年意外年度的约束性授权业务发展部分抵销。

(10)

主要反映于二零一一年至二零一五年意外年度董事及高级管理人员责任及总括/超额业务的过往意外年度损失准备金发展良好，但部分被近年意外年度专业责任及具约束力的业务领域不利的过往意外年度损失准备金发展所抵销。

(11)

主要反映2017至2019年意外年度专业责任类别的不利过往意外年度损失准备金发展，但被2011至2015年意外年度董事及高级管理人员责任及伞状/超额业务年度有利的过往意外年度损失准备金发展部分抵销。

(12)

主要反映近几个事故年度与未被归类为巨灾的损失相关的有利的上一事故年度损失准备金发展，以及较小程度的2017和2018事故年度的巨灾，但被2020事故年度与巨灾相关的不利的上一事故年度损失准备金发展部分抵消。

(13)

主要反映了与2019年和2018年事故年度亚洲巨灾损失的假定财产再保险业务相关的有利的上一事故年度损失准备金发展，在较小程度上，有利的上一事故年度损失准备金发展也反映了2018年事故年度的美国巨灾损失。

(14)

主要反映医疗保健和建筑责任业务在2015至2017年事故年度的不利前一事故年度损失准备金发展。

6.所得税

2021年前9个月所得税前收益的实际税率曾经是18.8百分比与30.8第一个百分比2020年的九个月。2021年前9个月的实际税率，以费用表示，代表对年度有效税率的估计，包括21.0联邦所得税税率减去%2.2预计永久税收优惠的百分比，扣除州和外国税率以及某些其他调整后的净额。2020年前9个月的有效税率是根据截至2020年9月30日的实际结果计算的，因为管理层无法根据发生的重大亏损可靠地估计年度有效税率。因此，2020年前9个月的实际税率，以福利的形式表示，代表实际有效税率，包括21.0联邦所得税税率加百分比9.8实际永久税收优惠的百分比，扣除州税率和外国税率以及某些其他调整后的净税率。永久性税收优惠主要包括免税利息收入和收到的股息扣除。2020年前9个月相对较高的有效税率反映了由于所得税前亏损相对温和，在有效税率基础上永久性税收优惠的效果增强。

Alleghany认为，截至2021年9月30日，它没有实质性的不确定的税收头寸。与未确认税费(福利)相关的利息和罚金在所得税费用中确认(如果适用)。有几个不是截至应累算的利息或罚款的重大法律责任2021年9月30日Alleghany的递延税金余额包括与外币汇兑损失相关的大量资产。

Alleghany的外国税收抵免结转于#年开始到期2028。当管理层认为递延税项资产的一部分很可能不会变现时，会为递延税项资产拨备估值拨备。递延税项资产的实现取决于Alleghany在未来期间产生足够的外国应税收入的能力。根据历史业绩、现行税法和对未来利润的展望，管理层认为，未来的应税收入更有可能足以实现这些资产。有关Alleghany递延税项资产的其他信息，请参阅2020年Form 10-K第二部分第8项“财务报表和补充数据”中合并财务报表附注9。

7.股东权益

(A)普通股回购

2018年6月，Alleghany董事会授权回购Alleghany普通股，面值$1.00每股(“普通股”)，按管理层认为适宜的时间和价格计算，最高可达$400.0百万美元。2019年9月，Alleghany董事会授权，在2018年授权的计划完成后，按管理层认为合适的时间和价格回购额外普通股，总额不超过$500.0百万美元。自.起2021年9月30日，阿勒加尼$242.0百万仍在其股份回购授权范围内。

下表列出了Alleghany在截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月：


	截至三个月 9月30日，				截至9个月 9月30日，
	2021		2020		2021		2020
回购股份		139,670		131,414		295,411		193,954
回购股份的成本(百万)	$	91.3	$	70.0	$	190.4	$	114.3
回购的每股平均价格	$	653.85	$	532.59	$	644.66	$	589.10

(B)累计其他综合收益(亏损)

下表显示了在以下情况下的更改对帐情况截至2021年9月30日和2020年9月30日的3个月和9个月，可归因于Alleghany股东的累计其他全面收益(亏损)：


	未实现欣赏投资			未实现货币翻译调整，调整			退休平面图			总计
	(百万美元)
截至2021年1月1日的余额	$	564.9		$	(99.4	)	$	(13.1	)	$	452.4
其他综合(亏损)收入，税后净额：
改分类前的其他综合损失		(182.0	)		(3.2	)		(0.7	)		(185.9	)
从累计其他综合收入中重新分类		(38.2	)		—			—			(38.2	)
总计		(220.2	)		(3.2	)		(0.7	)		(224.1	)
截至2021年9月30日的余额	$	344.7		$	(102.6	)	$	(13.8	)	$	228.3


	未实现欣赏投资			未实现货币翻译调整，调整			退休平面图			总计
	(百万美元)
截至2020年1月1日的余额	$	321.0		$	(121.8	)	$	(27.9	)	$	171.3
其他综合收益(亏损)，税后净额：
改叙前其他综合收益		212.2			13.2			1.4			226.8
从累计其他综合收入中重新分类		(22.8	)		—			—			(22.8	)
总计		189.4			13.2			1.4			204.0
截至2020年9月30日的余额	$	510.4		$	(108.6	)	$	(26.5	)	$	375.3

下表显示了在年内从阿勒格哈尼股东应占的累计其他综合收益(亏损)中进行的投资重新分类的未实现增值。截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月：


累计其他		截至三个月 9月30日，						截至9个月 9月30日，
综合收入构成部分	合并损益表中的行	2021			2020			2021			2020
		(百万美元)
未实现的投资增值：	已实现资本利得净额(1)	$	(20.1	)	$	(4.6	)	$	(46.0	)	$	(39.8	)
	年信贷损失拨备变动 **可供出售的证券数量		(0.1	)		(3.4	)		(2.3	)		10.9
	所得税		4.2			1.7			10.1			6.1
重新分类总数：	净(收益)亏损	$	(16.0	)	$	(6.3	)	$	(38.2	)	$	(22.8	)

(1)

在截至的三个月内2020年9月30日，不包括：(I)$13.8百万协和和解收益；及(Ii)$1.6减记SORC油田资产产生的百万减值费用。对于截至2020年9月30日的9个月，不包括：(I)$16.3百万威尔伯特重测收益；(Ii)$7.1提前赎回债务造成的已实现亏损100万美元(详情见2020年Form 10-K第二部分第8项“财务报表和补充数据”合并财务报表附注8)；(Iii)$76.0减记SORC油田资产产生的减值费用100万美元；(Iv)a#5.0减少某些PCT或有对价负债产生的已实现收益(额外信息见本表格10-Q附注3(E))；及(V)$13.8百万协和结算收益。

(C)特别股息

2020年2月，Alleghany董事会宣布特价股息$15.00在以下日期登记在册的股东的每股收益2020年3月5日。2020年3月16日，Alleghany向股东支付了总计美元的股息。215.0百万美元。

8.普通股每股收益

下表显示了在计算基本每股收益和稀释后每股收益时使用的收益和股票数据的对账截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月：


	截至三个月 9月30日，					截至9个月 9月30日，
	2021			2020		2021		2020
	(百万美元，不包括股票金额)
Alleghany股东可获得的净(亏损)收益	$	(115.0	)	$	126.5	$	518.7	$	(57.3	)
稀释证券的影响		(4.1	)		—		0.2		(6.2	)
普通股股东稀释后每股收益可获得的收入	$	(119.1	)	$	126.5	$	518.9	$	(63.5	)

适用于基本每股收益的加权平均已发行普通股		13,837,707			14,275,487		13,915,535		14,309,010
稀释证券的影响		16,931			—		23,480		23,310
适用于稀释后每股收益的调整后加权平均已发行普通股		13,854,638			14,275,487		13,939,015		14,332,320

或有可发行股票(1)							35,510		32,652

(1)

或有可发行股票在所述期间可能可用，但不包括在稀释后每股收益计算中，因为其影响对每股收益计算是反稀释的。

9.承担及或有事项

(A)大流行

这场大流行严重扰乱了社会的许多方面，也严重扰乱了金融市场，并造成了广泛的全球经济混乱。疫苗在美国的大范围推广发生在2021年早些时候，而且还在继续，然而，该病毒的新变种已经出现，推迟了重返办公室计划的广泛实施。Alleghany无法合理估计大流行的持续时间或严重程度，或相关中断可能对其运营业绩、财务状况和现金流或其子公司的经营业绩、财务状况和现金流产生不利影响的程度。大流行对未来的不利影响可能包括Alleghany投资组合和应收账款的已实现和未实现亏损、其再保险和保险部门承保亏损的增加，以及某些子公司商誉和无形资产的减值损失。

(B)法律诉讼

Alleghany的某些子公司是与其正常业务过程相关的未决诉讼和索赔的当事人。每家该等附属公司均就该等诉讼及索偿所招致的估计损失(包括法律费用)作出拨备。管理层认为，此类拨备已经足够，管理层不认为任何悬而未决的诉讼会对Alleghany的综合经营业绩、财务状况或现金流产生重大不利影响。

(C)租契

Alleghany及其子公司根据长期的、不可撤销的租赁协议租赁某些设施、土地、家具和设备，这些协议将在未来几年的不同日期到期。Alleghany的大部分租约都与办公设施有关。Alleghany的租赁协议不包含任何实质性限制性契约，基本上所有都被视为经营租赁。有关租赁的更多信息，请参阅2020年Form 10-K第II部分第8项“财务报表和补充数据”合并财务报表附注12(B)。

(D)酒店发展承诺

开始于 2020年，Alleghany Capital投资ED$0.7在某些酒店开发项目中投资了100万美元。这些项目是通过某些有限责任实体进行的，这些实体是可变利益实体，阿勒格哈尼不是主要受益者。自.起2021年9月30日，Alleghany保证最高可达$5.3百万美元这些实体欠某些第三方贷款人的债务，阿勒格哈尼为此收取费用。

10.业务细分

(A)概述

Alleghany的部门报告方式与管理层评估业务的方式一致。因此，Alleghany将其业务分类为三可报告的部门-再保险、保险和Alleghany Capital。

再保险和保险承保活动与投资和其他活动分开进行评估。分部会计政策在2020年10-K报表第二部分第8项“财务报表和补充数据”的合并财务报表附注1中进行了说明。

再保险部门包括由TransRe的再保险运营子公司进行的财产和意外伤害再保险业务，并通过两大产品线进一步报告-财产和意外伤害与特殊(以前称为意外伤害和其他)。TransRe通过经纪人向保险公司和其他再保险公司提供财产和意外伤害再保险，并直接向剥离的公司提供。TransRe承保适量的财产和意外伤害保险业务，包括在再保险部门。TransRe业务的很大一部分保费收入来自设在加拿大、欧洲、亚洲、澳大利亚、非洲以及为拉丁美洲和加勒比地区服务的办事处。虽然这些办事处赚取的大部分保费通常与它们所在的地区有关，但也可能有很大一部分来自世界其他地区，包括美国。此外，尽管这些外国办事处的大部分资产和负债通常与割让公司和再保险公司所在的国家有关，但大多数投资都位于这些办事处的居住国。

保险业务包括AIHL通过其保险运营子公司RSUI和CapSpecialty在美国开展的财产和意外伤害保险业务。RSUI还承保了适度的假定再保险业务，这部分业务包括在保险部门。

Alleghany Capital部门包括工业业务、非工业业务和Alleghany Capital级别的公司业务，其中包括酒店开发项目。工业运营通过PCT、肯塔基拖车公司、W&W|AFCO Steel、威尔伯特和皮埃蒙特(从2021年5月10日开始)进行。非工业业务通过IPS、Jazware和Concord进行。

2021年5月10日，皮埃蒙特公司以1美元的价格收购了WPS公司的所有未偿还股权。93.4百万美元，包括$60.4百万美元现金和美元33.0几百万的增量债务。关于此次收购，Alleghany在2021年第三季度完成了确定收购资产和负债公允价值的过程，并记录了#美元。17.7百万美元和$36.3百万的商誉和有限寿命的无形资产。有限寿命的无形资产主要与客户关系有关。客户关系资产的使用寿命估计为18.5好几年了。

公司活动不被归类为细分市场。公司活动的主要组成部分是Alleghany Properties，在Alleghany母公司的活动，以及在2020年12月31日出售之前的SORC。公司活动还包括消除部门之间的次要活动。

此外，公司活动包括与Alleghany发行的优先票据相关的利息支出，而与TransRe发行的优先票据相关的利息支出包括在“部门总额”中，与其他债务相关的利息支出包括在Alleghany Capital中。有关优先票据和其他债务的信息可在2020年Form 10-K第二部分第8项“财务报表和补充数据”中综合财务报表附注8中找到。

(B)结果

下表显示了Alleghany的三个可报告部门的部门结果，以及截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月：


		再保险分部								保险部门
截至三个月 2021年9月30日		属性			伤亡人数& 专业(1)		总计			RSUI		帽子专业		总计		小计			阿勒格哈尼资本			总计细分市场			企业活动			整合
	(百万美元)
书面毛保费		$	617.2		$	1,111.0	$	1,728.2		$	533.1	$	128.4	$	661.5	$	2,389.7		$	—		$	2,389.7		$	(11.7	)	$	2,378.0
承保的净保费			467.9			1,046.7		1,514.6			358.0		110.5		468.5		1,983.1			—			1,983.1			—			1,983.1
净保费收入			474.3			949.0		1,423.3			316.6		103.0		419.6		1,842.9			—			1,842.9			—			1,842.9
净亏损和LAE			611.2			619.6		1,230.8			219.5		63.6		283.1		1,513.9			—			1,513.9			—			1,513.9
佣金、经纪及 *扣除其他承保费用			124.0			300.4		424.4			66.5		38.3		104.8		529.2			—			529.2			—			529.2
承保(亏损)利润(2)		$	(260.9	)	$	29.0	$	(231.9	)	$	30.6	$	1.1	$	31.7		(200.2	)		—			(200.2	)		—			(200.2	)
净投资收益																	125.0			0.1			125.1			7.9			133.0
权益证券公允价值变动																	(78.3	)		—			(78.3	)		(57.8	)		(136.1	)
已实现资本利得净额																	20.7			(0.5	)		20.2			(0.1	)		20.1
可供出售证券的信贷损失拨备变动																	0.1			—			0.1			—			0.1
产品和服务收入																	10.4			986.4			996.8			9.8			1,006.6
其他运营费用																	20.8			869.0			889.8			1.2			891.0
企业管理																	(0.1	)		—			(0.1	)		6.3			6.2
无形资产摊销																	0.9			11.7			12.6			—			12.6
利息支出																	6.7			3.9			10.6			15.1			25.7
(亏损)所得税前收益																$	(150.6	)	$	101.4		$	(49.2	)	$	(62.8	)	$	(112.0	)


		再保险分部								保险部门
截至三个月 2020年9月30日		属性			伤亡人数& 专业(1)		总计			RSUI			帽子专业			总计			小计			阿勒格哈尼资本		总计细分市场			企业活动			整合
	(百万美元)
书面毛保费		$	473.3		$	904.7	$	1,378.0		$	410.8		$	111.8		$	522.6		$	1,900.6		$	—	$	1,900.6		$	(9.2	)	$	1,891.4
承保的净保费			375.9			887.3		1,263.2			271.9			102.0			373.9			1,637.1			—		1,637.1			—			1,637.1
净保费收入			374.7			832.6		1,207.3			260.4			89.2			349.6			1,556.9			—		1,556.9			—			1,556.9
净亏损和LAE			306.1			553.2		859.3			256.6			57.8			314.4			1,173.7			—		1,173.7			—			1,173.7
佣金、经纪及 *扣除其他承保费用			112.4			259.0		371.4			58.8			34.3			93.1			464.5			—		464.5			—			464.5
承保(亏损)利润(2)		$	(43.8	)	$	20.4	$	(23.4	)	$	(55.0	)	$	(2.9	)	$	(57.9	)		(81.3	)		—		(81.3	)		—			(81.3	)
净投资收益																				122.7			—		122.7			6.6			129.3
权益证券公允价值变动																				103.4			—		103.4			(10.6	)		92.8
已实现资本利得净额																				1.7			13.9		15.6			1.1			16.7
可供出售证券的信贷损失拨备变动																				3.4			—		3.4			—			3.4
产品和服务收入																				8.9			713.8		722.7			1.1			723.8
其他运营费用																				23.4			643.4		666.8			2.6			669.4
企业管理																				0.8			—		0.8			12.1			12.9
无形资产摊销																				0.2			11.0		11.2			—			11.2
利息支出																				6.8			3.3		10.1			13.2			23.3
所得税前收益(亏损)																			$	127.6		$	70.0	$	197.6		$	(29.7	)	$	167.9


		再保险分部								保险部门
截至9个月 2021年9月30日		属性			伤亡人数& 专业(1)		总计			RSUI		帽子专业		总计		小计			阿勒格哈尼资本		总计细分市场			企业活动			整合
	(百万美元)
书面毛保费		$	1,687.9		$	3,125.0	$	4,812.9		$	1,511.5	$	354.1	$	1,865.6	$	6,678.5		$	—	$	6,678.5		$	(30.2	)	$	6,648.3
承保的净保费			1,346.8			2,971.8		4,318.6			994.2		303.3		1,297.5		5,616.1			—		5,616.1			—			5,616.1
净保费收入			1,284.5			2,761.8		4,046.3			896.5		289.2		1,185.7		5,232.0			—		5,232.0			—			5,232.0
净亏损和LAE			1,208.4			1,715.1		2,923.5			614.5		175.2		789.7		3,713.2			—		3,713.2			—			3,713.2
佣金、经纪及 *扣除其他承保费用			356.9			868.7		1,225.6			191.3		111.9		303.2		1,528.8			—		1,528.8			—			1,528.8
承保(亏损)利润(2)		$	(280.8	)	$	178.0	$	(102.8	)	$	90.7	$	2.1	$	92.8		(10.0	)		—		(10.0	)		—			(10.0	)
净投资收益																	384.7			0.1		384.8			28.6			413.4
权益证券公允价值变动																	176.6			—		176.6			4.0			180.6
已实现资本利得净额																	44.0			0.7		44.7			1.3			46.0
可供出售证券的信贷损失拨备变动																	2.2			—		2.2			0.1			2.3
产品和服务收入																	30.1			2,534.7		2,564.8			10.0			2,574.8
其他运营费用																	50.4			2,302.4		2,352.8			1.7			2,354.5
企业管理																	(0.5	)		—		(0.5	)		36.4			35.9
无形资产摊销																	1.8			34.7		36.5			—			36.5
利息支出																	20.2			11.3		31.5			41.9			73.4
所得税前收益(亏损)																$	555.7		$	187.1	$	742.8		$	(36.0	)	$	706.8


		再保险分部									保险部门
截至9个月 2020年9月30日		属性			伤亡人数& 专业(1)			总计			RSUI			帽子专业			总计			小计			阿勒格哈尼资本		总计细分市场			公司活动			整合
	(百万美元)
书面毛保费		$	1,299.2		$	2,560.2		$	3,859.4		$	1,251.3		$	298.5		$	1,549.8		$	5,409.2		$	—	$	5,409.2		$	(26.1	)	$	5,383.1
承保的净保费			1,044.6			2,516.1			3,560.7			816.4			271.7			1,088.1			4,648.8			—		4,648.8			—			4,648.8
净保费收入			1,024.8			2,386.5			3,411.3			731.3			253.5			984.8			4,396.1			—		4,396.1			—			4,396.1
净亏损和LAE			827.4			1,672.4			2,499.8			568.5			157.2			725.7			3,225.5			—		3,225.5			—			3,225.5
佣金、经纪及 *扣除其他承保费用			314.6			729.6			1,044.2			169.4			102.3			271.7			1,315.9			—		1,315.9			—			1,315.9
承保损失(2)		$	(117.2	)	$	(15.5	)	$	(132.7	)	$	(6.6	)	$	(6.0	)	$	(12.6	)		(145.3	)		—		(145.3	)		—			(145.3	)
净投资收益																					347.8			1.8		349.6			10.3			359.9
权益证券公允价值变动																					(176.0	)		—		(176.0	)		(12.0	)		(188.0	)
已实现资本利得净额																					36.8			35.3		72.1			(80.4	)		(8.3	)
可供出售证券的信贷损失拨备变动																					(10.7	)		—		(10.7	)		(0.2	)		(10.9	)
产品和服务收入																					24.4			1,654.3		1,678.7			5.7			1,684.4
其他运营费用																					66.5			1,567.7		1,634.2			12.2			1,646.4
企业管理																					(0.9	)		—		(0.9	)		18.0			17.1
无形资产摊销																					0.6			32.3		32.9			—			32.9
利息支出																					20.3			11.4		31.7			32.2			63.9
(亏损)所得税前收益																				$	(9.5	)	$	80.0	$	70.5		$	(139.0	)	$	(68.5	)

(1)

主要包括以下再保险业务范围：董事和高级管理人员责任；错误和不作为责任；一般责任；医疗事故；海洋和航空；汽车责任；意外和健康；抵押再保险；担保和信贷。

(2)

承保利润是指净保费收入减去净亏损和净资产收益率(LAE)和佣金、经纪费用和其他承销费用，这一切都是根据公认会计准则确定的，不包括净投资收入、股权证券公允价值变化、已实现资本利得净额、可供出售证券的信贷损失拨备变化、产品和服务收入、其他运营费用、公司行政、无形资产摊销或利息支出。承保利润不会取代根据公认会计原则确定的所得税前收益作为盈利能力的衡量标准。相反，Alleghany认为，承保利润通过突出可归因于承保业绩的净收益，增强了对其再保险和保险部门经营业绩的理解。所得税前收益(GAAP衡量标准)可能会显示盈利，尽管存在潜在的承保亏损。如果承保损失持续较长时间，再保险或保险公司作为持续经营的企业继续经营的能力可能会面临风险。因此，Alleghany将承保利润视为整体业绩评估的重要指标。

(C)可确认资产和权益

下表列出了Alleghany的可报告部门和公司活动的可识别资产、与现金相关的可识别资产部分以及Alleghany应归因于Alleghany的投资资产和股权2021年9月30日：


	可识别的资产		投资资产和现金		权益归因于阿勒格哈尼
	(百万美元)
再保险分部	$	19,488.3	$	15,013.5	$	5,227.0
保险部门		8,067.4		5,887.2		2,630.8
小计		27,555.7		20,900.7		7,857.8
阿勒格尼资本		2,817.4		137.3		1,187.9
总细分市场		30,373.1		21,038.0		9,045.7
企业活动		1,496.1		1,461.6		(186.2	)
整合	$	31,869.2	$	22,499.6	$	8,859.5

(D)Alleghany Capital产品和服务收入

对于Alleghany Capital的工业和非工业业务，产品和服务收入(以前的非保险收入)包括制成品和服务的销售。下表列出了Alleghany Capital部门的产品和服务收入截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月：


	截至三个月 9月30日，				截至9个月 9月30日，
	2021		2020		2021		2020
	(百万美元)
工业(1)	$	427.2	$	324.2	$	1,238.8	$	847.3
非工业(2)		559.2		389.6		1,295.9		806.9
公司和其他		—		—		—		0.1
阿勒格尼资本	$	986.4	$	713.8	$	2,534.7	$	1,654.3

(1)

对于截至2021年9月30日的三个月和九个月到2020年，绝大多数工业产品和服务收入被确认为随着时间的推移转移给客户的商品和服务。

(2)

对于截至2021年9月30日的三个月和九个月，大约43 百分比和52 非工业产品和服务收入的百分比分别被确认为随着时间的推移转移给客户的服务，其余的被确认为在某个时间点转移的商品。截至2020年9月30日的三个月和九个月，大约54百分比和66非工业产品和服务收入的百分比分别被确认为随着时间的推移转移给客户的服务，其余的被确认为在某个时间点转移的商品。

11.债项

(A)高级债券

2021年8月13日，Alleghany完成了1美元的公开募股500.0百万美元的ITS本金总额3.250到期的优先债券百分比2051年8月15日(“2051年高级债券”)。2051年优先债券是Alleghany的无担保和无从属一般义务。2051年优先债券的利息每半年支付一次，由2022年2月15日开始，每半年派息一次，日期为每年的2月15日和8月15日。2051年高级债券的条款允许在到期前赎回。发行2051年高级债券的契约包含一些契约，这些契约对Alleghany在AIHL、TransRe或RSUI的股本上设定留置权的能力施加了条件。2051年发行的高级债券的发行价约为98.6面值的百分比，在承保折扣、佣金和其他费用后的收益为$487.5百万美元，有效收益率约为3.32百分比。大约$5.7数百万的承销折扣、佣金和其他费用被记录为递延费用，这些费用将在2051年优先债券的有效期内摊销。Alleghany打算将本次发行的净收益用于一般公司用途，其中可能包括到期偿还4.952022年到期的优先债券百分比。

见2020年合并财务报表附注8，第II部分，第8项，“财务报表和补充数据”表格10-K，了解有关4.952022年到期的优先票据和其他未偿还的Alleghany优先票据。

(B)Alleghany Capital运营子公司

与Alleghany Capital的运营子公司相关的债务总额为$485.6百万美元和$556.9截至分别为2021年9月30日和2020年12月31日，通常用于支持营运资金需求和帮助为收购融资。截至2021年9月30日，即$485.6包括百万美元：



$244.2Jazwares在其现有信贷安排下借款100万美元，以支持其季节性营运资金要求以及2019年和2020年收购所产生和假设的借款；



$69.8威尔伯特在其可用信贷安排和定期贷款下的百万借款；



$67.8肯塔基州拖车公司的100万笔定期贷款主要与为小型收购融资的借款有关，包括该公司在2018年和2019年收购了两家铝饲料运输设备制造商的控股权，以及其现有信贷安排下的借款；



$34.7IPS在其可用的信贷安排和定期贷款下借款100万美元，部分用于为2019年的一笔小规模收购提供资金；



$32.2皮埃蒙特的100万笔定期贷款主要与2021年收购WPS的借款有关；



$24.7PCT的100万笔定期贷款主要用于为2016年收购一家喷水口和喷嘴制造商以及2019年收购一家消耗性刀具制造商提供资金的借款；以及



$12.2W&W|AFCO Steel在其可用信贷安排和定期贷款项下借款100万美元。

上述债务均不由Alleghany或Alleghany Capital担保。2019年12月，协和银行的第三方浮动利率定期贷款得到偿还，并替换为约1美元33由Alleghany母公司提供资金的百万美元公司间浮动利率债务。公司间债务和相关利息支出在Alleghany合并水平上被取消。

项目2.管理层对以下问题的讨论和分析财务状况和经营业绩。

以下是对截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月的财务状况和运营结果的讨论和分析。本讨论及分析应与本季报截至2021年9月30日的Form 10-Q季度报告第I部分第1项“财务报表”或本“Form 10-Q表”所载的未经审核合并财务报表及未经审核合并财务报表附注，以及截至2020年12月31日的Form 10-K年度报告第II部分第8项“财务报表及补充数据”所载经审核合并财务报表及合并财务报表附注一并阅读，或与本“Form 10-Q季度报告”或本“Form 10-Q”季报所载的未经审核合并财务报表及未经审核合并财务报表附注一并阅读，或与截至2020年12月31日的Form 10-K年度报告第II部分第8项“财务报表及补充数据”或本讨论包含涉及风险和不确定性且不是历史事实的前瞻性陈述，包括关于我们的信念和期望的陈述。由于各种因素的影响，我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述中预期的结果大不相同，包括以下讨论的因素，特别是在2020年10-K表第1A项、第1项和第I部分分别包含的“风险因素”、“业务”和“前瞻性陈述说明”标题下讨论的那些因素。

除文意另有所指外，本10-Q表格中提及的“公司”、“Alleghany”、“我们”、“我们”和“我们”是指Alleghany公司及其合并子公司。此外，除非上下文另有要求，否则引用



“TransRe”是指我们全资拥有的再保险控股公司子公司Transatlantic Holdings，Inc.及其子公司；



“AIHL”是指我们全资拥有的保险控股公司子公司Alleghany Insurance Holdings LLC；



“RSUI”是指我们的全资子公司RSUI Group，Inc.及其子公司；



“CapSpecialty”是指我们的全资子公司CapSpecialty，Inc.及其子公司；



“AIHL Re”是指我们的全资子公司AIHL Re LLC；



“Roundwood”是指我们的全资子公司Roundwood Asset Management LLC；



“Alleghany Capital”是指我们的全资子公司Alleghany Capital Corporation及其子公司；



“PCT”是指我们的全资子公司精密切削技术公司及其子公司；



“肯塔基拖车”是指我们的控股子公司R.C.Tway Company，LLC及其子公司；



“IPS”是指我们的控股子公司IPS-Integrated Project Services，LLC及其子公司；



“Jazware”是指我们拥有多数股权的子公司Jazwares，LLC及其子公司和附属公司；



“W&W|AFCO Steel”是指我们的控股子公司WWSC Holdings，LLC及其子公司；



“协和”是指我们的控股子公司Checo Holdings，LLC及其子公司；



“威尔伯特”是指我们拥有多数股权的子公司威尔伯特葬礼服务公司及其子公司；



“皮埃蒙特”是指我们的全资子公司皮埃蒙特制造集团有限责任公司及其子公司；



“Alleghany Properties”指我们的全资附属公司Alleghany Properties Holdings LLC及其附属公司；以及



“SORC”是指我们的前全资子公司搁浅石油资源公司及其子公司，于2020年12月31日出售。

关于前瞻性陈述的说明

本表格10-Q中包含的某些陈述可能被视为1995年“私人证券诉讼改革法案”所指的“前瞻性陈述”。前瞻性陈述可以通过使用诸如“可能”、“将会”、“预期”、“项目”、“估计”、“预期”、“计划”、“相信”、“潜在”、“应该”等词语或这些词语的否定版本或其他类似词语来识别。前瞻性陈述不仅与历史或当前事实有关，而且是基于管理层的预期以及管理层作出的某些假设和估计，以及当时管理层可以获得的信息。这些声明并不是对未来业绩的保证。这些前瞻性陈述是基于Alleghany公司目前的预期，可能会受到一些不确定性和风险的影响，这些不确定性和风险可能会对当前的计划、预期行动以及Alleghany公司未来的财务状况和结果产生重大影响。可能导致这些前瞻性陈述与目前预期的大不相同的因素包括：



与天气有关或其他天灾人祸的重大灾害；



大流行或传染病爆发的影响，包括当前被称为新冠肺炎的全球冠状病毒大流行的持续时间和严重程度，包括它对我们业务的影响；



财产和意外伤害再保险和保险业的周期性；



我们重大股权投资的市场价格变化和我们的债务证券组合的价值变化；



本年度或上一年度由我们的再保险和保险子公司承保的事件的不利损失发展；



我们的再保险和保险子公司承保的某些意外伤害业务的长尾性和潜在的波动性；



再保险的成本和可获得性；



我们的再保险和保险运营子公司对有限数量的经纪公司的依赖；



法律、政治、司法和监管改革；



提高我们的再保险和保险子公司的风险留存水平；



分配给我们的再保险和保险子公司的评级发生变化；



索赔发展和储量估算过程；



接触恐怖主义行为和战争行为；



我们的再保险和保险子公司的再保险人是否愿意和有能力支付欠我们的再保险和保险子公司的再保险可收回款项；



损害理论和损失数额的不确定性；



再保险或者保险经营子公司核心人员流失；



外币汇率波动；



未能遵守管理我们债务的协议中所载的限制性公约；



偿还、偿还或再融资我们的债务的能力；



国际业务所固有的风险；以及



全球市场的困难和动荡状况。

其他风险和不确定因素包括一般经济和政治条件，包括美国或全球经济长期低迷或衰退的影响；成本变化；政治、经济或其他因素的变化；与在竞争环境中开展业务有关的风险；收购和处置活动、通货膨胀率或衰退或扩张趋势的影响；利率变化；延长劳动力中断、内乱或其他我们无法控制的外部因素；我们的计划、战略、目标、预期或意图的变化，这些变化随时可能发生；以及2020年Form 10-K以及随后提交给美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission，简称“美国证券交易委员会”)的文件中讨论的其他因素。所有前瞻性陈述只在发表之日发表，并以当时可获得的信息为基础。Alleghany不承担任何更新或修改任何前瞻性陈述以反映后续情况或事件的义务。有关更多信息，请参阅2020年10-K表格第I部分第1A项“风险因素”。

非公认会计准则财务计量述评

在这份10-Q表格中，我们对公司财务状况和经营结果的分析是基于我们的合并财务报表，这些报表是根据美国公认的会计原则或“GAAP”编制的。我们的运营结果以我们认为对投资者、分析师、评级机构和其他使用财务信息来评估我们业绩的人来说是最有意义和最有用的。本报告包括承保利润和调整后的所得税前收益的使用，它们是美国证券交易委员会颁布的S-K法规第10(E)项中定义的“非GAAP财务衡量标准”。这些财务指标的列报并不是孤立地考虑，也不是要替代或优于根据公认会计原则编制和列报的财务信息。这些衡量标准也可能与其他公司使用的非GAAP财务衡量标准不同，限制了它们用于比较的有效性。下面讨论我们对这些财务措施的计算和使用。

承保利润是我们再保险和保险部门的非GAAP财务衡量标准。承保利润是指净保费收入减去净亏损和亏损调整费用，或称“LAE”，以及佣金、经纪和其他承销费用，均根据公认会计准则确定，不包括：(1)净投资收入；(2)权益证券公允价值变动；(3)已实现资本收益净额；(4)可供出售证券的信贷损失拨备变动；(5)产品和服务收入；(6)其他运营费用；(7)公司管理；(8)无形资产摊销。我们使用承保利润作为所得税前收益(最具可比性的GAAP财务指标)的补充，以评估我们再保险和保险部门的表现，并认为承保利润为投资者提供了有用的额外信息，因为它突出了我们再保险和保险部门承保业绩的净收益。尽管基本承保亏损，但所得税前收益可能会显示盈利，而且当承保亏损持续较长时间时，再保险或保险公司作为持续经营的企业继续存在的能力可能会面临风险。承保利润与所得税前收益的对账在“综合经营业绩”中列出。

调整后的所得税前收益是我们Alleghany资本部门的非GAAP财务衡量标准。调整后的所得税前收益代表产品和服务收入以及净投资收入减去其他运营费用和利息支出，不包括：(1)无形资产摊销；(2)股权证券公允价值的变化；(3)已实现资本收益净额；(4)可供出售证券的信贷损失拨备的变化；(5)所得税。由于调整后的所得税前收益不包括无形资产摊销、股权证券公允价值变动、已实现资本收益净额、可供出售证券信贷损失准备金变动和所得税，因此它提供了一个不受实际税率水平或收购会计产生的摊销水平影响的经济表现指标。我们使用调整后的所得税前收益作为所得税前收益的补充，所得税前收益是最具可比性的GAAP财务指标，用来评估我们某些非保险运营子公司和投资的表现。调整后的所得税前收益与所得税前收益的对账在“综合经营业绩”中列出。

概述

以下概述没有涉及管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析的所有其他部分所涵盖的所有事项，也没有包含对我们的股东或投资大众可能重要的所有信息。本概述应与《管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析》的其他章节一起阅读。



2021年第三季度，Alleghany股东的净亏损为1.15亿美元，而2020年第三季度的净收益为1.265亿美元；2021年前9个月，Alleghany股东的净收益为5.187亿美元，而2020年前9个月的净亏损为5730万美元。



2021年第三季度和前9个月的净投资收入分别比2020年同期增长了2.9%和14.9%。



与2020年同期相比，2021年第三季度和前9个月的净保费分别增长了21.1%和20.8%。



2021年第三季度承保亏损为20020万美元，2020年第三季度为8130万美元；2021年前9个月承保亏损为1000万美元，2020年前9个月为1.453亿美元。



我们的再保险和保险部门的综合比率在2021年第三季度为110.8%，而2020年第三季度为105.2%，2021年前9个月为100.2%，而2020年前9个月为103.2%。



2021年第三季度，扣除再保险并包括大流行造成的当前损失的巨灾损失净额为4.338亿美元，而2020年第三季度为2.698亿美元，2021年前九个月为6.859亿美元，而2020年前九个月为6.16亿美元。



2021年第三季度，包括大流行造成的先前事故年损失在内的有利的事故年损失准备金开发净额为6200万美元，而2020年第三季度为6230万美元，2021年前9个月为2.035亿美元，而2020年前9个月为1.56亿美元。



2021年第三季度，Alleghany Capital的产品和服务收入为9.864亿美元，而2020年第三季度为7.138亿美元，2021年前九个月为25.347亿美元，而2020年前九个月为16.533亿美元。

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Alleghany Capital在2021年第三季度的所得税前收益为1.014亿美元，而2020年第三季度为7000万美元，2021年前9个月为1.871亿美元，而2020年前9个月为8000万美元。2021年第三季度调整后所得税前收益为1.136亿美元，2020年第三季度为6710万美元，2021年前九个月为2.211亿美元，2020年前九个月为7700万美元。

截至2021年9月30日，我们的总资产为319亿美元，归属于Alleghany股东的股东权益总额为89亿美元。截至2021年9月30日，我们的综合投资总额约为215亿美元，其中债务证券投资159亿美元，股权证券投资35亿美元，商业抵押贷款投资5亿美元，短期投资11亿美元，其他投资资产5亿美元。

正在进行的新冠肺炎全球大流行，或称“大流行”，已经严重扰乱了社会的许多方面，以及金融市场，并造成了广泛的全球经济混乱。疫苗在美国的大范围推广发生在2021年早些时候，而且还在继续，然而，该病毒的新变种已经出现，推迟了重返办公室计划的广泛实施。在母公司和子公司层面，我们实施了各种业务持续和危机管理政策和程序，以降低员工和其他人受到感染的风险。

在对经济的其他影响中，大流行对金融市场产生了不利影响，进而影响了我们2020年前9个月的投资组合。下面将更全面地讨论这些影响。在整个2020年的10-K表格中。

从2020年初到2021年9月30日，我们的再保险和保险部门因大流行而蒙受了重大损失(总计4.308亿美元)，其中大部分发生在2020年。2021年第三季度和前九个月，我们在TransRe分别产生了170万美元的有利和1560万美元的不利事故年度大流行损失准备金开发，而2020年第三季度和前九个月与大流行相关的巨灾损失分别为5100万美元和3.39亿美元，主要是TransRe。TransRe造成的流行病损失包括会议和体育赛事的活动取消保险以及其他财产保险造成的损失，在较小程度上还包括事故、健康和贸易信贷业务额度造成的损失。我们的大流行损失估计是基于我们当时掌握的信息，包括对报告索赔的分析，对有效合同的承保审查，以及其他需要相当判断的因素。我们对大流行损失的估计没有反映司法、立法和监管风险，这些风险可能会扩大覆盖范围，超出我们的条约和政策语言的范围，尽管它们确实反映了相关法律费用的拨备。疫苗在美国的广泛推广发生在2021年早些时候，目前还在继续，然而，该病毒的新变种已经出现。我们无法合理估计大流行的持续时间或严重程度，或相关中断可能对我们的运营结果、财务状况和现金流产生不利影响的程度。长期疫情对我们的业务、财务状况和现金流的潜在不利影响包括我们的股票证券组合进一步下降，我们的债务证券和商业抵押贷款组合出现额外的与信贷相关的已实现和未实现亏损。, 我们的再保险应收账款和其他应收账款的额外信贷损失，我们的再保险和保险子公司的事件取消和其他承保范围造成的进一步损失，某些Alleghany Capital子公司商誉和无形资产的诉讼和减值增加。

2021年第三季度和前九个月，我们的再保险和保险部门分别产生了4.338亿美元和6.859亿美元的巨灾损失。其中包括飓风艾达带来的2.635亿美元，它在2021年8月和9月初造成了广泛的财产损失和洪水，主要是在路易斯安那州登陆时，以及随后在美国东北部和大西洋中部部分地区(主要是新泽西州和纽约)造成的损失和洪水。此外，2021年7月在西北欧和中欧发生的严重洪灾，或称“欧洲洪灾”，给我们带来了1.135亿美元的损失。2021年第三季度和前九个月与天气相关的巨灾损失还包括欧洲和亚洲其他恶劣天气造成的损失，美国中西部的恶劣天气和洪水，以及加利福尼亚州的野火。2021年前9个月的巨灾损失还包括2.452亿美元，与冬季风暴乌里(Uri)和其他风暴有关，这里统称为“冬季风暴”。2021年2月，冬季风暴造成了广泛的财产损失、洪水和长时间的停电，主要发生在德克萨斯州。我们对这些灾难的损失估计是基于当时可获得的信息，包括对报告索赔的分析、对有效合同的承保审查、对适用政策覆盖范围内的损失估计，以及其他需要相当判断的因素。

2020年第三季度，我们的再保险和保险部门遭受了2.188亿美元的天气相关巨灾损失，其中包括飓风劳拉造成的1.09亿美元损失，飓风劳拉在2020年8月主要在路易斯安那州和德克萨斯州造成了广泛的财产损失和洪水，而飓风萨利在2020年9月造成了广泛的财产损失和洪水，主要是在阿拉巴马州和佛罗里达州。2020年第三季度与天气相关的巨灾损失还包括亚洲台风和洪水造成的损失，以及2020年8月的一场德雷克风暴，这场灾难造成了广泛的财产和作物损失，主要是在爱荷华州，以及加拿大艾伯塔省的一场冰雹风暴。

综合运营结果

下表列出了我们的综合收入、成本、费用和收益：


	截至三个月 9月30日，					截至9个月 9月30日，
	2021			2020		2021		2020
	(百万美元)
收入
净保费收入	$	1,842.9		$	1,556.9	$	5,232.0	$	4,396.1
净投资收益		133.0			129.3		413.4		359.9
权益证券公允价值变动		(136.1	)		92.8		180.6		(188.0	)
已实现资本利得净额		20.1			16.7		46.0		(8.3	)
可供出售证券的信贷损失拨备变动		0.1			3.4		2.3		(10.9	)
产品和服务收入		1,006.6			723.8		2,574.8		1,684.4
总收入		2,866.6			2,522.9		8,449.1		6,233.2

成本和开支
净亏损和亏损调整费用		1,513.9			1,173.7		3,713.2		3,225.5
佣金、经纪及其他承销费用		529.2			464.5		1,528.8		1,315.9
其他运营费用		891.0			669.4		2,354.5		1,646.4
企业管理		6.2			12.9		35.9		17.1
无形资产摊销		12.6			11.2		36.5		32.9
利息支出		25.7			23.3		73.4		63.9
总成本和费用		2,978.6			2,355.0		7,742.3		6,301.7

(亏损)所得税前收益		(112.0	)		167.9		706.8		(68.5	)
所得税		(28.5	)		30.3		132.6		(21.1	)
净(亏损)收益		(83.5	)		137.6		574.2		(47.4	)
可归因于非控股权益的净收益		31.5			11.1		55.5		9.9
可归因于Alleghany股东的净(亏损)收益	$	(115.0	)	$	126.5	$	518.7	$	(57.3	)

Alleghany的部门报告方式与管理层评估业务的方式一致。因此，Alleghany将其业务分为三个可报告的部门-再保险、保险和Alleghany Capital。公司活动不被归类为细分市场。

有关我们的部门和公司活动的更多详细信息，请参阅本表格10-Q第一部分第一项“财务报表”中未经审计的合并财务报表附注10。下表列出了截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月的细分市场和公司活动的结果：


	细分市场
截至2021年9月30日的三个月	再保险细分市场			保险细分市场			小计			阿勒格哈尼资本			总计细分市场			公司活动(1)			整合
	(百万美元)
书面毛保费	$	1,728.2		$	661.5		$	2,389.7		$	—		$	2,389.7		$	(11.7	)	$	2,378.0
承保的净保费		1,514.6			468.5			1,983.1			—			1,983.1			—			1,983.1

净保费收入		1,423.3			419.6			1,842.9			—			1,842.9			—			1,842.9
净亏损和LAE：
本年度(不包括巨灾损失)		916.9			225.2			1,142.1			—			1,142.1			—			1,142.1
当年巨灾损失(2)		371.5			62.3			433.8			—			433.8			—			433.8
前几年(2)		(57.6	)		(4.4	)		(62.0	)		—			(62.0	)		—			(62.0	)
总净亏损和LAE		1,230.8			283.1			1,513.9			—			1,513.9			—			1,513.9
佣金、经纪及其他 *降低承保费用		424.4			104.8			529.2			—			529.2			—			529.2
承保(亏损)利润(3)	$	(231.9	)	$	31.7			(200.2	)		—			(200.2	)		—			(200.2	)
净投资收益								125.0			0.1			125.1			7.9			133.0
权益证券公允价值变动								(78.3	)		—			(78.3	)		(57.8	)		(136.1	)
已实现资本利得净额								20.7			(0.5	)		20.2			(0.1	)		20.1
可供出售证券的信贷损失拨备变动								0.1			—			0.1			—			0.1
产品和服务收入								10.4			986.4			996.8			9.8			1,006.6
其他运营费用								20.8			869.0			889.8			1.2			891.0
企业管理								(0.1	)		—			(0.1	)		6.3			6.2
无形资产摊销								0.9			11.7			12.6			—			12.6
利息支出								6.7			3.9			10.6			15.1			25.7
(亏损)所得税前收益							$	(150.6	)	$	101.4		$	(49.2	)	$	(62.8	)	$	(112.0	)

损耗率(4):
本年度(不包括巨灾损失)		64.4	%		53.7	%		62.0	%
当年巨灾损失		26.1	%		14.8	%		23.5	%
前几年		(4.0	%)		(1.0	%)		(3.4	%)
总净亏损和LAE		86.5	%		67.5	%		82.1	%
费用比率(5)		29.8	%		25.0	%		28.7	%
合并比率(6)		116.3	%		92.5	%		110.8	%


	细分市场
截至2020年9月30日的三个月	再保险细分市场			保险细分市场			小计			阿勒格哈尼资本		总计细分市场			公司活动(1)			整合
	(百万美元)
书面毛保费	$	1,378.0		$	522.6		$	1,900.6		$	—	$	1,900.6		$	(9.2	)	$	1,891.4
承保的净保费		1,263.2			373.9			1,637.1			—		1,637.1			—			1,637.1

净保费收入		1,207.3			349.6			1,556.9			—		1,556.9			—			1,556.9
净亏损和LAE：
本年度(不包括巨灾损失)		776.0			190.2			966.2			—		966.2			—			966.2
当年巨灾损失(2)		131.6			138.2			269.8			—		269.8			—			269.8
前几年(2)		(48.3	)		(14.0	)		(62.3	)		—		(62.3	)		—			(62.3	)
总净亏损和LAE		859.3			314.4			1,173.7			—		1,173.7			—			1,173.7
佣金、经纪及其他 *降低承保费用		371.4			93.1			464.5			—		464.5			—			464.5
承保(亏损)(3)	$	(23.4	)	$	(57.9	)		(81.3	)		—		(81.3	)		—			(81.3	)
净投资收益								122.7			—		122.7			6.6			129.3
权益证券公允价值变动								103.4			—		103.4			(10.6	)		92.8
已实现资本利得净额								1.7			13.9		15.6			1.1			16.7
可供出售证券的信贷损失拨备变动								3.4			—		3.4			—			3.4
产品和服务收入								8.9			713.8		722.7			1.1			723.8
其他运营费用								23.4			643.4		666.8			2.6			669.4
企业管理								0.8			—		0.8			12.1			12.9
无形资产摊销								0.2			11.0		11.2			—			11.2
利息支出								6.8			3.3		10.1			13.2			23.3
所得税前收益(亏损)							$	127.6		$	70.0	$	197.6		$	(29.7	)	$	167.9

损耗率(4):
本年度(不包括巨灾损失)		64.3	%		54.4	%		62.1	%
当年巨灾损失		10.9	%		39.5	%		17.3	%
前几年		(4.0	%)		(4.0	)%		(4.0	%)
总净亏损和LAE		71.2	%		89.9	%		75.4	%
费用比率(5)		30.8	%		26.6	%		29.8	%
合并比率(6)		102.0	%		116.5	%		105.2	%


	细分市场
截至2021年9月30日的9个月	再保险细分市场			保险细分市场			小计			阿勒格哈尼资本		总计细分市场			公司活动(1)			整合
	(百万美元)
书面毛保费	$	4,812.9		$	1,865.6		$	6,678.5		$	—	$	6,678.5		$	(30.2	)	$	6,648.3
承保的净保费		4,318.6			1,297.5			5,616.1			—		5,616.1			—			5,616.1

净保费收入		4,046.3			1,185.7			5,232.0			—		5,232.0			—			5,232.0
净亏损和LAE：
本年度(不包括巨灾损失)		2,612.9			617.9			3,230.8			—		3,230.8			—			3,230.8
当年巨灾损失(2)		498.0			187.9			685.9			—		685.9			—			685.9
前几年(2)		(187.4	)		(16.1	)		(203.5	)		—		(203.5	)		—			(203.5	)
总净亏损和LAE		2,923.5			789.7			3,713.2			—		3,713.2			—			3,713.2
佣金、经纪及其他 *降低承保费用		1,225.6			303.2			1,528.8			—		1,528.8			—			1,528.8
承保(亏损)利润(3)	$	(102.8	)	$	92.8			(10.0	)		—		(10.0	)		—			(10.0	)
净投资收益								384.7			0.1		384.8			28.6			413.4
权益证券公允价值变动								176.6			—		176.6			4.0			180.6
已实现资本利得净额								44.0			0.7		44.7			1.3			46.0
可供出售证券的信贷损失拨备变动								2.2			—		2.2			0.1			2.3
产品和服务收入								30.1			2,534.7		2,564.8			10.0			2,574.8
其他运营费用								50.4			2,302.4		2,352.8			1.7			2,354.5
企业管理								(0.5	)		—		(0.5	)		36.4			35.9
无形资产摊销								1.8			34.7		36.5			—			36.5
利息支出								20.2			11.3		31.5			41.9			73.4
所得税前收益(亏损)							$	555.7		$	187.1	$	742.8		$	(36.0	)	$	706.8

损耗率(4):
本年度(不包括巨灾损失)		64.5	%		52.2	%		61.8	%
当年巨灾损失		12.3	%		15.8	%		13.1	%
前几年		(4.6	%)		(1.4	%)		(3.9	%)
总净亏损和LAE		72.2	%		66.6	%		71.0	%
费用比率(5)		30.3	%		25.6	%		29.2	%
合并比率(6)		102.5	%		92.2	%		100.2	%


	细分市场
截至2020年9月30日的9个月	再保险细分市场			保险细分市场			小计			阿勒格哈尼资本		总计细分市场			公司活动(1)			整合
	(百万美元)
书面毛保费	$	3,859.4		$	1,549.8		$	5,409.2		$	—	$	5,409.2		$	(26.1	)	$	5,383.1
承保的净保费		3,560.7			1,088.1			4,648.8			—		4,648.8			—			4,648.8

净保费收入		3,411.3			984.8			4,396.1			—		4,396.1			—			4,396.1
净亏损和LAE：
本年度(不包括巨灾损失)		2,237.3			528.2			2,765.5			—		2,765.5			—			2,765.5
当年巨灾损失(2)		419.7			196.3			616.0			—		616.0			—			616.0
前几年(2)		(157.2	)		1.2			(156.0	)		—		(156.0	)		—			(156.0	)
总净亏损和LAE		2,499.8			725.7			3,225.5			—		3,225.5			—			3,225.5
佣金、经纪及其他 *降低承保费用		1,044.2			271.7			1,315.9			—		1,315.9			—			1,315.9
承保(亏损)(3)	$	(132.7	)	$	(12.6	)		(145.3	)		—		(145.3	)		—			(145.3	)
净投资收益								347.8			1.8		349.6			10.3			359.9
权益证券公允价值变动								(176.0	)		—		(176.0	)		(12.0	)		(188.0	)
已实现资本利得净额								36.8			35.3		72.1			(80.4	)		(8.3	)
可供出售证券的信贷损失拨备变动								(10.7	)		—		(10.7	)		(0.2	)		(10.9	)
产品和服务收入								24.4			1,654.3		1,678.7			5.7			1,684.4
其他运营费用								66.5			1,567.7		1,634.2			12.2			1,646.4
企业管理								(0.9	)		—		(0.9	)		18.0			17.1
无形资产摊销								0.6			32.3		32.9			—			32.9
利息支出								20.3			11.4		31.7			32.2			63.9
(亏损)所得税前收益							$	(9.5	)	$	80.0	$	70.5		$	(139.0	)	$	(68.5	)

损耗率(4):
本年度(不包括巨灾损失)		65.6	%		53.7	%		62.8	%
当年巨灾损失		12.3	%		19.9	%		14.0	%
前几年		(4.6	%)		0.1	%		(3.5	%)
总净亏损和LAE		73.3	%		73.7	%		73.3	%
费用比率(5)		30.6	%		27.6	%		29.9	%
合并比率(6)		103.9	%		101.3	%		103.2	%

(1)

包括消除部门之间的次要再保险活动。

(2)

在截至2021年9月30日的三个月和九个月的前几年中，我们的再保险部门分别包括170万美元的有利和1560万美元的不利因素，即前一事故年度大流行损失准备金的发展。截至2020年9月30日的三个月和九个月的本年度巨灾损失分别包括5100万美元和3.39亿美元，其中与大流行相关的损失主要发生在我们的再保险部门。

(3)

承保利润是指净保费收入减去净亏损和净资产收益率(LAE)和佣金、经纪费用和其他承销费用，这一切都是根据公认会计准则确定的，不包括净投资收入、股权证券公允价值变化、已实现资本利得净额、可供出售证券的信贷损失拨备变化、产品和服务收入、其他运营费用、公司行政、无形资产摊销和利息支出。承保利润是一种非GAAP财务衡量标准，不能取代根据GAAP作为盈利能力衡量标准确定的所得税前收益。有关我们的经营结果陈述的更多详细信息，请参阅本文中的“对非GAAP财务衡量标准的评论”(Comment on Non-GAAP Financial Measures)。

(4)

损失率的计算方法是将净亏损额和净资产收益率除以赚取的净保费，所有这些都是根据公认会计原则确定的。

(5)

费用比率是将佣金、经纪费用和其他承保费用除以赚取的净保费得出的，所有这些都是根据公认会计原则确定的。

(6)

综合比率是损失率和费用比率之和，均根据公认会计原则确定。综合比率代表再保险或保险公司必须花费在净亏损和LAE上的每笔保费美元的百分比，以及佣金、经纪和其他承保费用。

截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月的比较

保费。下表列出了我们的综合保费：


	截至三个月 9月30日，				百分比			截至9个月 9月30日，				百分比
	2021		2020		变化			2021		2020		变化
	(百万美元)
承保保费：
书面毛保费	$	2,378.0	$	1,891.4		25.7	%	$	6,648.3	$	5,383.1		23.5	%
承保的净保费		1,983.1		1,637.1		21.1	%		5,616.1		4,648.8		20.8	%
净保费收入		1,842.9		1,556.9		18.4	%		5,232.0		4,396.1		19.0	%

2021年第三季度和前九个月的毛保费比2020年同期有所增长，这归因于我们的再保险和保险部门的增长。我们再保险部门的增长主要反映了整体费率的改善和美国各种专业责任业务的增长，某种大的整体账户配额份额条约或“配额份额条约”产生的更高的毛保费，以及较小程度上外汇汇率变化的影响。2021年前9个月毛保费的增长也反映了农业业务的增长。根据配额股份条约(Quota Share Treaty)撰写的毛溢价(2021年包括被分割者最近一次业务收购的影响)在2021年第三季度和前九个月分别为2.738亿美元和6.434亿美元，而2020年第三季度和前九个月分别为1.922亿美元和5.016亿美元。2021年第三季度和前9个月保险部门毛保费较2020年同期的增长主要反映了RSUI的大多数业务线的增长，原因是商机增加、费率上升和一般市场状况改善。

2021年第三季度和前9个月净保费收入较2020年同期有所增长，反映出最近几个季度再保险和保险部门毛保费的增长。部分被赚取的更高的让渡保费所抵消。

2021年和2020年第三季度和前九个月按细分市场划分的保费的详细比较载于以下页面。

净亏损和LAE。下表显示了我们的综合净亏损和LAE：


	截至三个月 9月30日，						百分比			截至9个月 9月30日，						百分比
	2021			2020			变化			2021			2020			变化
	(百万美元)
净亏损和LAE：
本年度(不包括巨灾损失)	$	1,142.1		$	966.2			18.2	%	$	3,230.8		$	2,765.5			16.8	%
当年巨灾损失		433.8			269.8			60.8	%		685.9			616.0			11.3	%
前几年		(62.0	)		(62.3	)		(0.5	%)		(203.5	)		(156.0	)		30.4	%
总净亏损和LAE	$	1,513.9		$	1,173.7			29.0	%	$	3,713.2		$	3,225.5			15.1	%

损失率：
本年度(不包括巨灾损失)		62.0	%		62.1	%					61.8	%		62.8	%
当年巨灾损失		23.5	%		17.3	%					13.1	%		14.0	%
前几年		(3.4	%)		(4.0	%)					(3.9	%)		(3.5	%)
总净亏损和LAE		82.1	%		75.4	%					71.0	%		73.3	%

如上所述，2021年第三季度净亏损和LAE比2020年第三季度有所增加，主要反映了巨灾损失增加和净保费收入增加的影响。2021年前9个月的净亏损和LAE比2020年前9个月的增加主要反映了如上所述，净保费收入增加和巨灾损失增加的影响被更有利的事故年度损失准备金发展和扣除巨灾损失的略低的整体本年损失率部分抵消。

2021年和2020年第三季度和前九个月按部门划分的净亏损和LAE的详细比较包含在以下页面中。

佣金、经纪和其他承销费用。下表列出了我们的综合佣金、经纪和其他承保费用：


	截至三个月 9月30日，						百分比			截至9个月 9月30日，						百分比
	2021			2020			变化			2021			2020			变化
	(百万美元)
佣金、经纪及其他承销费用	$	529.2		$	464.5			13.9	%	$	1,528.8		$	1,315.9			16.2	%

费用比率		28.7	%		29.8	%					29.2	%		29.9	%

与2020年同期相比，2021年第三季度和前九个月佣金、经纪和其他承保费用的增加主要反映了如上所述赚取的净保费增加的影响，在较小程度上反映了短期激励性薪酬费用应计增加，但部分被总体佣金率略有下降所抵消。

2021年和2020年第三季度和前九个月按细分市场划分的佣金、经纪和其他承销费用的详细比较载于以下几页。

承保利润。下表显示了我们的综合承保利润(亏损)：


	截至三个月 9月30日，						百分比			截至9个月 9月30日，						百分比
	2021			2020			变化			2021			2020			变化
	(百万美元)
承保损失	$	(200.2	)	$	(81.3	)		146.2	%	$	(10.0	)	$	(145.3	)		(93.1	%)

合并比率		110.8	%		105.2	%					100.2	%		103.2	%

如上所述，2021年第三季度承保损失比2020年第三季度有所增加，主要反映了巨灾损失的增加。2021年前9个月的承保损失比2020年前9个月有所下降，主要反映了2020年前9个月与大流行病相关的重大巨灾损失，更有利的前期事故年损失准备金发展，以及2021年前9个月不包括巨灾损失的整体当年损失率略有下降，部分被2021年前9个月与天气有关的巨灾损失增加所抵消，所有这些都如上所述。

2021年和2020年第三季度和前九个月按部门划分的承保利润的详细比较载于以下页面。

投资成果。下表显示了我们的综合投资结果：


	截至三个月 9月30日，					百分比			截至9个月 9月30日，					百分比
	2021			2020		变化			2021		2020			变化
	(百万美元)
净投资收益	$	133.0		$	129.3		2.9	%	$	413.4	$	359.9			14.9	%
权益证券公允价值变动		(136.1	)		92.8		(246.7	%)		180.6		(188.0	)		(196.1	%)
已实现资本利得净额		20.1			16.7		20.4	%		46.0		(8.3	)		(654.2	%)
可供选择的信贷损失拨备的变化发行待售证券		0.1			3.4		(97.1	%)		2.3		(10.9	)		(121.1	%)

与2020年同期相比，2021年第三季度和前9个月净投资收入的增长主要反映了股息收入的增加，但利息收入的下降部分抵消了这一增长。股息收入的增加反映出对高收益股票的配置增加，而且在前9个月，2021年第二季度从一家共同基金获得了一大笔特别股息。利息收入下降反映了低再投资收益率对债务证券的影响，以及低收益率对短期投资和浮息债务证券的影响。

2021年前九个月净投资收入的增长也反映了合伙企业收入的增加。我们2021年前9个月的合伙收入反映了对加密货币有敞口的特定合伙企业的升值，以及某些其他合伙企业的收益，但部分被某些有巨灾损失敞口的合伙企业的亏损所抵消。我们合伙企业2020年前9个月的收入反映了疫情对我们某些投资合伙企业持有的较低质量债务证券的影响。

2021年第三季度股权证券公允价值的变化反映了我们股权证券投资组合价值的贬值，主要是因为我们持有的材料和工业部门。2021年前九个月权益证券公允价值的变动反映我们的权益证券投资组合的价值增值，主要来自我们所持的股票。

在金融、医疗和科技行业，部分被材料行业的贬值所抵消。2020年前9个月股权证券公允价值的变化反映了我们股权证券投资组合价值的贬值，这主要是由于大流行以及相关的经济和金融市场混乱的影响。2020年第三季度股权证券公允价值的变化反映出，随着对疫情的担忧有所缓解，股票市场和我们的股权证券投资组合出现了部分复苏。

2021年第三季度和前9个月的净已实现资本收益主要反映了债务证券的出售。2020年第三季度的已实现净资本收益主要反映了Alleghany Capital与2018年收购Concord相关的若干未偿还或有对价负债的部分结算和重新计量公允价值的收益(“Concord结算收益”)以及出售我们债务证券的收益，但被减记SORC油田资产的160万美元减值费用部分抵消。2020年前9个月的净已实现资本亏损主要反映了SORC油田资产减值费用7600万美元和截至2020年1月15日提前赎回某些优先票据造成的710万美元已实现亏损，但部分被出售我们债务证券的收益、协和结算收益1380万美元、2020年4月1日与Alleghany Capital额外收购它以前并不拥有的大约55%的Wilbert股份有关的1630万美元的收益所抵消。以及将其原有约45%的股权重新计量为估计公允价值(“威尔伯特重新计量收益”)，以及减少某些或有对价负债带来的500万美元的已实现收益。

2021年第三季度和前9个月可供出售证券(AFS)的信贷损失拨备的变化分别反映了AFS证券的信贷损失减少了10万美元和230万美元，主要来自债务证券的销售。2020年前9个月AFS证券信贷损失拨备的变化反映了1090万美元的债务证券未实现亏损，主要与能源部门和其他部门质量较低的公司债券有关，因为它们的公允价值相对于其摊销成本大幅下降。这1090万美元是扣除2020年第三季度AFS证券信贷损失340万美元后的净额，这主要是由于债券市场状况改善和债券销售。

2021年和2020年第三季度和前九个月投资结果的详细比较包含在以下几页中。

产品和服务的收入和费用。下表显示了我们的综合产品和服务收入和费用：


	截至三个月 9月30日，				百分比			截至9个月 9月30日，				百分比
	2021		2020		变化			2021		2020		变化
	(百万美元)
产品和服务收入	$	1,006.6	$	723.8		39.1	%	$	2,574.8	$	1,684.4		52.9	%

其他运营费用		891.0		669.4		33.1	%		2,354.5		1,646.4		43.0	%
企业管理		6.2		12.9		(51.9	%)		35.9		17.1		109.9	%
无形资产摊销		12.6		11.2		12.5	%		36.5		32.9		10.9	%
利息支出		25.7		23.3		10.3	%		73.4		63.9		14.9	%

产品和服务收入以及其他运营费用。产品和服务收入(以前的非保险收入)和其他运营费用主要包括与我们的Alleghany Capital部门相关的销售和费用。其他运营费用还包括我们再保险和保险部门的长期激励性薪酬应计项目，2021年第三季度和2020年第三季度分别为1700万美元和1870万美元，2021年和2020年前9个月分别为4820万美元和5120万美元。我们的再保险和保险部门2021年第三季度的长期激励性薪酬应计项目比2020年第三季度减少，主要反映了承保和投资业绩下降导致的预期支出减少，如上所述。2021年前9个月较2020年前9个月减少，主要反映前TransRe首席执行官于2021年第二季度离职导致的预期支出减少，但如上所述，预期支出因承保和投资业绩改善而增加而被部分抵消。

2021年第三季度和前九个月的产品和服务收入以及其他运营费用比2020年同期有所增加，主要反映了Jazwares和W&W|AFCO Steel的收入增加。此外，2020年第三季度和前九个月反映了与大流行相关的客户站点关闭和额外安全措施的成本。2021年前9个月产品和服务收入以及其他运营费用的增长也反映了IPS收入的增加，以及威尔伯特公司2020年4月1日和皮埃蒙特公司2021年5月10日纳入我们综合业绩的影响。与2020年同期相比，2021年第三季度和前9个月其他运营费用的增加也反映了Alleghany Capital公司业务长期激励性薪酬应计项目的增加，但如上所述，部分被我们再保险和保险部门长期激励性薪酬应计项目的减少所抵消。

再保险部门的产品和服务收入包括2016年7月与伯克希尔·哈撒韦公司(Berkshire Hathaway Inc.)的全资子公司通用再保险公司(General ReInsurance Corporation)达成的协议产生的费用，即TransRe代表通用再保险公司为经纪和中介机构生产的美国和加拿大财产和意外伤害条约再保险业务担任独家承保经理。这份为期五年的协议于2021年7月到期。这些费用在基础再保险合同期限内按比例确认为收入。

公司管理学。2021年第三季度公司管理费用比2020年第三季度有所下降，反映了Alleghany母公司长期激励性薪酬应计项目的减少，而2021年前9个月的公司管理费用比2020年前9个月的增加反映了Alleghany母公司长期激励性薪酬应计项目的增加。

无形资产摊销。与2020年同期相比，2021年第三季度和前九个月摊销费用的增加主要反映了Alleghany Capital及其子公司最近收购的影响，如下所述。

利息支出。2021年第三季度和前9个月的利息支出与2020年同期相比有所增加，主要反映了2021年8月13日某些优先票据的发行，或“2051年优先票据”的发行。有关2051年高级票据的更多信息，请参阅本表格10-Q第I部分第1项“财务报表”中未经审计的综合财务报表附注11(A)。与2020年同期相比，前9个月的增长也受到了2020年5月18日发行某些Alleghany优先票据的影响。有关详细信息，请参阅2020年10-K报表第二部分第8项“财务报表和补充数据”中合并财务报表附注8(A)。

2021年和2020年第三季度和前九个月的产品和服务收入和支出的详细比较包含在以下几页中。

所得税。下表显示了我们的合并所得税费用：


	截至三个月 9月30日，					百分比			截至9个月 9月30日，						百分比
	2021			2020		变化			2021			2020			变化
	(百万美元)
所得税	$	(28.5	)	$	30.3		(194.1	%)	$	132.6		$	(21.1	)		(728.4	%)

实际税率										18.8	%		30.8	%

2021年第三季度的所得税优惠与2020年第三季度的所得税支出相比，主要反映了与2020年第三季度的所得税前收益相比，2021年第三季度的所得税前亏损，如下进一步讨论。2021年前9个月的所得税支出与2020年前9个月的所得税优惠相比，反映了2021年前9个月的所得税前收益与2020年前9个月的所得税前亏损，如下进一步讨论。

2021年前9个月的有效税率，以费用表示，代表对年度有效税率的估计，包括21.0%的联邦所得税税率减去2.2%的预计永久税收优惠，扣除州和外国税率以及某些其他调整。2020年前9个月的有效税率是根据截至2020年9月30日的实际结果计算的，因为管理层无法根据发生的重大亏损可靠地估计年度有效税率。因此，2020年前9个月的有效税率(表示为福利)代表实际有效税率，包括21.0%的联邦所得税税率加上实际永久税收优惠的9.8%，扣除州税率和外国税率以及某些其他调整后的税率。永久性税收优惠主要包括免税利息收入和收到的股息扣除。2020年前9个月相对较高的有效税率反映了由于所得税前亏损相对温和，在有效税率基础上永久性税收优惠的效果增强。

净收益。下表显示了我们的综合收益：


	截至三个月 9月30日，					百分比			截至9个月 9月30日，					百分比
	2021			2020		变化			2021		2020			变化
	(百万美元)
(亏损)所得税前收益	$	(112.0	)	$	167.9		(166.7	%)	$	706.8	$	(68.5	)		(1,131.8	%)
可归因于非控股的净收益这不符合他们的利益，也不符合他们的利益		31.5			11.1		183.8	%		55.5		9.9			460.6	%
可归因于Alleghany的净(亏损)收益向股东开放		(115.0	)		126.5		(190.9	%)		518.7		(57.3	)		(1,005.2	%)

2021年第三季度Alleghany股东应占所得税前亏损和净亏损与2020年第三季度Alleghany股东应占所得税前收益和净收益相比主要反映了

与2020年第三季度相比，我们的股权证券投资组合价值在2021年第三季度贬值，灾难损失增加，但Alleghany Capital业绩的改善部分抵消了这一点，所有这些都如上所述。

与2020年前9个月Alleghany股东的所得税前亏损和净亏损相比，Alleghany股东在2021年前9个月的所得税前收益和净收益与2020年前9个月的大幅贬值相比，主要反映了我们股票证券组合价值升值的影响，在较小程度上，显著改善了承保业绩，Alleghany Capital的业绩显著改善，以及减损费用的影响

2021年第三季度和前9个月可归因于非控股权益的净收益比2020年同期有所增加，这主要反映了Alleghany Capital的业绩显著改善。此外，我们将可赎回的非控股权益合计至其未来估计赎回价值(详情请参阅2020 Form 10-K第II部分第8项“财务报表及补充数据”所载综合财务报表附注1(A))。2021年第三季度和前九个月可归因于非控股权益的净收益增加，也反映了估计的未来赎回价值增加带来的更高增值。

Alleghany Capital在2021年第三季度和前九个月的业绩显著改善是由于子公司收入和利润率的提高，特别是Jazwares、W&W|AFCO Steel和IPS的收入和利润率的提高，反映了更多的积压，以及与流行病相关的客户站点关闭和额外的安全措施的影响减少，这些措施在2020年第三季度和前九个月对利润率产生了负面影响。

再保险分部承保业绩

再保险部门由TransRe的财产、意外伤害和特殊(以前称为意外伤害和其他)业务组成。TransRe承保适量的财产和意外伤害保险业务，包括在再保险部门。有关我们的再保险部门的详细说明，请参阅2020 Form 10-K的第I部分，项目1“业务-部门信息-再保险部门”。

下表列出了再保险部门的承保结果：


截至2021年9月30日的三个月	属性			伤亡人数& 专业(1)			总计
	(百万美元)
书面毛保费	$	617.2		$	1,111.0		$	1,728.2
承保的净保费		467.9			1,046.7			1,514.6

净保费收入		474.3			949.0			1,423.3
净亏损和LAE：
本年度(不包括巨灾损失)		277.3			639.6			916.9
当年巨灾损失		350.0			21.5			371.5
前几年		(16.1	)		(41.5	)		(57.6	)
总净亏损和LAE		611.2			619.6			1,230.8
佣金、经纪及其他承销费用		124.0			300.4			424.4
承保(亏损)利润(2)	$	(260.9	)	$	29.0		$	(231.9	)

损耗率(3):
本年度(不包括巨灾损失)		58.5	%		67.4	%		64.4	%
当年巨灾损失		73.8	%		2.3	%		26.1	%
前几年		(3.4	%)		(4.4	%)		(4.0	%)
总净亏损和LAE		128.9	%		65.3	%		86.5	%
费用比率(4)		26.1	%		31.7	%		29.8	%
合并比率(5)		155.0	%		97.0	%		116.3	%


截至2020年9月30日的三个月	属性			伤亡人数& 专业(1)			总计
	(百万美元)
书面毛保费	$	473.3		$	904.7		$	1,378.0
承保的净保费		375.9			887.3			1,263.2

净保费收入		374.7			832.6			1,207.3
净亏损和LAE：
本年度(不包括巨灾损失)		206.9			569.1			776.0
当年巨灾损失		114.3			17.3			131.6
前几年		(15.1	)		(33.2	)		(48.3	)
总净亏损和LAE		306.1			553.2			859.3
佣金、经纪及其他承销费用		112.4			259.0			371.4
承保(亏损)利润(2)	$	(43.8	)	$	20.4		$	(23.4	)

损耗率(3):
本年度(不包括巨灾损失)		55.2	%		68.4	%		64.3	%
当年巨灾损失		30.5	%		2.1	%		10.9	%
前几年		(4.0	%)		(4.0	%)		(4.0	%)
总净亏损和LAE		81.7	%		66.5	%		71.2	%
费用比率(4)		30.0	%		31.1	%		30.8	%
合并比率(5)		111.7	%		97.6	%		102.0	%


截至2021年9月30日的9个月	属性			伤亡人数& 专业(1)			总计
	(百万美元)
书面毛保费	$	1,687.9		$	3,125.0		$	4,812.9
承保的净保费		1,346.8			2,971.8			4,318.6

净保费收入		1,284.5			2,761.8			4,046.3
净亏损和LAE：
本年度(不包括巨灾损失)		741.3			1,871.6			2,612.9
当年巨灾损失		473.2			24.8			498.0
前几年		(6.1	)		(181.3	)		(187.4	)
总净亏损和LAE		1,208.4			1,715.1			2,923.5
佣金、经纪及其他承销费用		356.9			868.7			1,225.6
承保(亏损)利润(2)	$	(280.8	)	$	178.0		$	(102.8	)

损耗率(3):
本年度(不包括巨灾损失)		57.7	%		67.8	%		64.5	%
当年巨灾损失		36.8	%		0.9	%		12.3	%
前几年		(0.5	%)		(6.6	%)		(4.6	%)
总净亏损和LAE		94.0	%		62.1	%		72.2	%
费用比率(4)		27.8	%		31.5	%		30.3	%
合并比率(5)		121.8	%		93.6	%		102.5	%


截至2020年9月30日的9个月	属性			伤亡人数& 专业(1)			总计
	(百万美元)
书面毛保费	$	1,299.2		$	2,560.2		$	3,859.4
承保的净保费		1,044.6			2,516.1			3,560.7

净保费收入		1,024.8			2,386.5			3,411.3
净亏损和LAE：
本年度(不包括巨灾损失)		579.4			1,657.9			2,237.3
当年巨灾损失		322.8			96.9			419.7
前几年		(74.8	)		(82.4	)		(157.2	)
总净亏损和LAE		827.4			1,672.4			2,499.8
佣金、经纪及其他承销费用		314.6			729.6			1,044.2
承保(亏损)(2)	$	(117.2	)	$	(15.5	)	$	(132.7	)

损耗率(3):
本年度(不包括巨灾损失)		56.5	%		69.5	%		65.6	%
当年巨灾损失		31.5	%		4.1	%		12.3	%
前几年		(7.3	%)		(3.5	%)		(4.6	%)
总净亏损和LAE		80.7	%		70.1	%		73.3	%
费用比率(4)		30.7	%		30.6	%		30.6	%
合并比率(5)		111.4	%		100.7	%		103.9	%

(1)

(2)

(3)

损失率的计算方法是将净亏损额和净资产收益率除以赚取的净保费，所有这些都是根据公认会计原则确定的。

(4)

费用比率是将佣金、经纪费用和其他承保费用除以赚取的净保费得出的，所有这些都是根据公认会计原则确定的。

(5)

再保险部分：保费。下表列出了再保险部门的保费：


	截至三个月 9月30日，				百分比			截至9个月 9月30日，				百分比
	2021		2020		变化			2021		2020		变化
	(百万美元)
属性
承保保费：
书面毛保费	$	617.2	$	473.3		30.4	%	$	1,687.9	$	1,299.2		29.9	%
承保的净保费		467.9		375.9		24.5	%		1,346.8		1,044.6		28.9	%
净保费收入		474.3		374.7		26.6	%		1,284.5		1,024.8		25.3	%
急症和专科
承保保费：
书面毛保费	$	1,111.0	$	904.7		22.8	%	$	3,125.0	$	2,560.2		22.1	%
承保的净保费		1,046.7		887.3		18.0	%		2,971.8		2,516.1		18.1	%
净保费收入		949.0		832.6		14.0	%		2,761.8		2,386.5		15.7	%
总计
承保保费：
书面毛保费	$	1,728.2	$	1,378.0		25.4	%	$	4,812.9	$	3,859.4		24.7	%
承保的净保费		1,514.6		1,263.2		19.9	%		4,318.6		3,560.7		21.3	%
净保费收入		1,423.3		1,207.3		17.9	%		4,046.3		3,411.3		18.6	%

财产。2021年第三季度和前九个月的毛保费与2020年同期相比有所增加，主要反映了费率普遍改善，配额份额条约的毛保费增加，以及由于2021年第三季度的大灾难事件以及较小程度的外汇汇率变化的影响而导致的恢复保费增加。2021年前9个月毛保费的增长也反映了农业业务的增长。与配额股份条约相关的毛溢价(2021年包括被分割者最近一次业务收购的影响)在2021年第三季度和2020年分别为1.188亿美元和8000万美元，2021年和2020年前9个月分别为2.756亿美元和2.07亿美元。剔除外币汇率变化的影响，2021年第三季度承保的毛保费比2020年第三季度增长了30.0%，2021年前九个月比2020年前九个月增长了28.4%。

2021年第三季度和2021年前9个月的净保费收入与2020年同期相比有所增加，主要反映了承保毛保费增加的影响，在较小程度上反映了外币汇率变化的影响，但部分被因扩大复职保险而赚取的更高让渡保费所抵消。剔除外币汇率变化的影响，2021年第三季度的净保费收入比2020年第三季度增长了26.2%，2021年前九个月的净保费收入比2020年前九个月增长了23.5%。

伤残和特长。2021年第三季度和前9个月的毛保费与2020年同期相比有所增加，主要反映了美国各种专业责任业务线的整体费率和增长情况的改善，配额份额条约产生的毛保费增加，以及较小程度上外汇汇率变化的影响。根据配额股份条约(Quota Share Treaty)撰写的毛溢价在2021年包括被分割者最近一次业务收购的影响，2021年第三季度为1.55亿美元，而2020年第三季度为1.122亿美元，2021年前九个月为3.678亿美元，而2020年前九个月为2.946亿美元。剔除外币汇率变化的影响，2021年第三季度承保的毛保费比2020年第三季度增长了22.5%，2021年前九个月的毛保费比2020年前九个月增长了20.9%。

2021年第三季度和2021年前9个月的净保费收入与2020年同期相比有所增加，主要反映了承保毛保费增加的影响，在较小程度上反映了外币汇率变化的影响，但部分被因扩大复职保险而赚取的更高让渡保费所抵消。剔除外币汇率变化的影响，2021年第三季度的净保费收入比2020年第三季度增长了13.7%，2021年前九个月的净保费收入比2020年前九个月增长了14.5%。

再保险部分：净亏损和LAE。下表显示了再保险部门的净亏损和LAE：


	截至三个月 9月30日，						百分比			截至9个月 9月30日，						百分比
	2021			2020			变化			2021			2020			变化
	(百万美元)
属性
净亏损和LAE：
本年度(不包括巨灾损失)	$	277.3		$	206.9			34.0	%	$	741.3		$	579.4			27.9	%
当年巨灾损失		350.0			114.3			206.2	%		473.2			322.8			46.6	%
前几年		(16.1	)		(15.1	)		6.6	%		(6.1	)		(74.8	)		(91.8	%)
总净亏损和LAE	$	611.2		$	306.1			99.7	%	$	1,208.4		$	827.4			46.0	%

损失率：
本年度(不包括巨灾损失)		58.5	%		55.2	%					57.7	%		56.5	%
当年巨灾损失		73.8	%		30.5	%					36.8	%		31.5	%
前几年		(3.4	%)		(4.0	%)					(0.5	%)		(7.3	%)
总净亏损和LAE		128.9	%		81.7	%					94.0	%		80.7	%
急症和专科
净亏损和LAE：
本年度(不包括巨灾损失)	$	639.6		$	569.1			12.4	%	$	1,871.6		$	1,657.9			12.9	%
当年巨灾损失		21.5			17.3			24.3	%		24.8			96.9			(74.4	%)
前几年		(41.5	)		(33.2	)		25.0	%		(181.3	)		(82.4	)		120.0	%
总净亏损和LAE	$	619.6		$	553.2			12.0	%	$	1,715.1		$	1,672.4			2.6	%

损失率：
本年度(不包括巨灾损失)		67.4	%		68.4	%					67.8	%		69.5	%
当年巨灾损失		2.3	%		2.1	%					0.9	%		4.1	%
前几年		(4.4	%)		(4.0	%)					(6.6	%)		(3.5	%)
总净亏损和LAE		65.3	%		66.5	%					62.1	%		70.1	%
总计
净亏损和LAE：
本年度(不包括巨灾损失)	$	916.9		$	776.0			18.2	%	$	2,612.9		$	2,237.3			16.8	%
当年巨灾损失		371.5			131.6			182.3	%		498.0			419.7			18.7	%
前几年		(57.6	)		(48.3	)		19.3	%		(187.4	)		(157.2	)		19.2	%
总净亏损和LAE	$	1,230.8		$	859.3			43.2	%	$	2,923.5		$	2,499.8			16.9	%

损失率：
本年度(不包括巨灾损失)		64.4	%		64.3	%					64.5	%		65.6	%
当年巨灾损失		26.1	%		10.9	%					12.3	%		12.3	%
前几年		(4.0	%)		(4.0	%)					(4.6	%)		(4.6	%)
总净亏损和LAE		86.5	%		71.2	%					72.2	%		73.3	%

财产。2021年第三季度和前九个月的净亏损和LAE比2020年同期有所增加，主要反映了巨灾损失的增加，在较小程度上反映了净保费收入的增加和不利的前事故年损失准备金发展对2021年第三季度和前九个月大流行损失的影响。

2021年第三季度和前九个月的巨灾损失包括飓风艾达造成的2.031亿美元，欧洲洪水造成的1.048亿美元，以及欧洲和亚洲恶劣天气造成的3670万美元。2021年第三季度和前九个月的巨灾损失还分别包括与冬季风暴相关的540万美元和1.286亿美元的损失。2020年第三季度和前九个月的巨灾损失包括上文讨论的与大流行病有关的巨灾损失分别为3450万美元和2.228亿美元，以及飓风劳拉造成的4450万美元。2020年第三季度与天气相关的巨灾损失还包括亚洲台风和洪水造成的损失，以及2020年8月的一场德雷克风暴，这场灾难造成了广泛的财产和作物损失，主要是在爱荷华州，以及加拿大艾伯塔省的一场冰雹。2020年前9个月的巨灾损失还包括波多黎各地震造成的2010万美元。

2021年和2020年第三季度和前九个月的净亏损和LAE包括(有利的)不利的前一事故年损失准备金开发，如下表所示：


	截至三个月 9月30日，								截至9个月 9月30日，
	2021				2020				2021				2020
	(百万美元)
巨灾事件(不包括大流行)	$	(11.2	)	(1)	$	4.6			$	(14.2	)	(2)	$	(27.3	)	(3)
大流行		15.1				—				62.7				—
非灾害性		(20.0	)	(4)		(19.7	)	(5)		(54.6	)	(4)		(47.5	)	(5)
总计	$	(16.1	)		$	(15.1	)		$	(6.1	)		$	(74.8	)

(1)

主要反映2018年事故年与巨灾损失相关的上期事故年损失准备金发展情况良好.

(2)

主要反映2017及2018年事故年度与灾难性事件相关的有利上一事故年度损失准备金发展，但被2020事故年度与飓风劳拉和萨利有关的不利上一事故年度损失准备金发展部分抵销。

(3)

主要反映了2019年与台风哈吉比斯相关的有利的事故年损失准备金发展，其次是2018年事故年的灾难性事件。

(4)

主要反映与2019年和2020年事故年相关的有利的前事故年损失准备金发展。

(5)

主要反映了近几年事故年损失准备金发展良好。

与前期假设的亏损出现模式相比，2021年和2020年第三季度和前九个月有利的事故年损失准备金发展反映了有利的亏损出现模式。2021年前9个月有利的事故年损失准备金发展并未影响用于估计TransRe在2021年前9个月业务盈利的亏损和LAE负债的假设。

伤残和特长。2021年第三季度和前9个月的净亏损和LAE比2020年同期有所增加，主要反映了净保费收入增加的影响，但部分抵消了较高的有利上一年事故年损失准备金开发的影响。2021年第三季度和前九个月包括重大有利的前一年事故年损失准备金开发，用于大流行损失。2021年前9个月的净亏损和LAE比2020年前9个月的增加，也被2020年前9个月发生的重大流行病损失部分抵消。

2021年第三季度和前九个月的巨灾损失包括飓风艾达造成的1950万美元和欧洲洪水造成的100万美元。2021年第三季度和前九个月的巨灾损失还分别包括与冬季风暴相关的80万美元和410万美元的损失。2020年第三季度和前九个月，与大流行相关的巨灾损失总额分别为1350万美元和9290万美元。2020年第三季度的巨灾损失还包括飓风劳拉造成的340万美元和其他事件造成的40万美元。

2021年和2020年第三季度和前九个月的净亏损和LAE包括(有利的)不利的前一事故年损失准备金开发，如下表所示：


	截至三个月 9月30日，								截至9个月 9月30日，
	2021				2020				2021				2020
	(百万美元)
巨灾事件(不包括大流行)	$	(1.5	)		$	0.4			$	(2.7	)		$	(2.1	)
大流行		(16.8	)			—				(47.1	)			—
非灾害性		(23.2	)	(1)		(33.6	)	(2)		(131.5	)	(1)		(80.3	)	(3)
总计	$	(41.5	)		$	(33.2	)		$	(181.3	)		$	(82.4	)

(1)

(2)

主要反映2018年和2019年较短尾部业务线上有利的事故年度损失准备金发展。

(3)

再保险业务：佣金、经纪及其他承保费用。下表列出了再保险部门的佣金、经纪和其他承保费用：


	截至三个月 9月30日，						百分比			截至9个月 9月30日，						百分比
	2021			2020			变化			2021			2020			变化
	(百万美元)
属性
佣金、经纪及其他承销费用	$	124.0		$	112.4			10.3	%	$	356.9		$	314.6			13.4	%

费用比率		26.1	%		30.0	%					27.8	%		30.7	%

急症和专科
佣金、经纪及其他承销费用	$	300.4		$	259.0			16.0	%	$	868.7		$	729.6			19.1	%

费用比率		31.7	%		31.1	%					31.5	%		30.6	%

总计
佣金、经纪及其他承销费用	$	424.4		$	371.4			14.3	%	$	1,225.6		$	1,044.2			17.4	%

费用比率		29.8	%		30.8	%					30.3	%		30.6	%

财产。与2020年同期相比，2021年第三季度和前九个月佣金、经纪和其他承保费用的增加主要反映了如上所述赚取的净保费增加以及年度激励应计费用增加的影响，但如上所述，佣金率下降部分受到2021年第三季度恢复保费上升的影响。

伤残和特长。与2020年同期相比，2021年第三季度和前九个月佣金、经纪和其他承保费用的增加主要反映了如上所述赚取的净保费增加以及年度激励薪酬应计增加的影响。

再保险分部：承保利润。下表显示了再保险部门的承保利润(亏损)：


	截至三个月 9月30日，						百分比			截至9个月 9月30日，						百分比
	2021			2020			变化			2021			2020			变化
	(百万美元)
属性
承保(亏损)	$	(260.9	)	$	(43.8	)		495.7	%	$	(280.8	)	$	(117.2	)		139.6	%

合并比率		155.0	%		111.7	%					121.8	%		111.4	%

急症和专科
承保利润(亏损)	$	29.0		$	20.4			42.2	%	$	178.0		$	(15.5	)		(1,248.4	%)

合并比率		97.0	%		97.6	%					93.6	%		100.7	%

总计
承保(亏损)	$	(231.9	)	$	(23.4	)		891.0	%	$	(102.8	)	$	(132.7	)		(22.5	%)

合并比率		116.3	%		102.0	%					102.5	%		103.9	%

财产。2021年第三季度和前九个月的承保损失比2020年同期有所增加，主要反映了巨灾损失的增加，在较小程度上反映了与2021年第三季度和前九个月的大流行相关的不利的前事故年损失准备金发展，所有这些都如上所述。

伤残和特长。2021年第三季度承保利润比2020年第三季度有所增长，2021年前9个月的承保利润与2020年前9个月的承保亏损相比，主要反映了2021年第三季度和前9个月实现的更高的净保费收入和更有利的前一年意外年损失准备金开发，所有这些都如上所述。此外，2020年前9个月的承保损失反映了重大大流行灾难损失的影响。

保险分部承保业绩

保险部门由AIHL的RSUI和CapSpecialty运营子公司组成。RSUI还承保了适度的假定再保险业务，这部分业务包括在保险部门。有关我们保险部门的更详细说明，请参阅2020 Form 10-K的第一部分，第1项，“业务-部门信息-保险部门”。

保险分部承保结果如下：


截至2021年9月30日的三个月	RSUI			CapSpeciality			总计
	(百万美元)
书面毛保费	$	533.1		$	128.4		$	661.5
承保的净保费		358.0			110.5			468.5

净保费收入		316.6			103.0			419.6
净亏损和LAE：
本年度(不包括巨灾损失)		164.7			60.5			225.2
当年巨灾损失		61.6			0.7			62.3
前几年		(6.8	)		2.4			(4.4	)
总净亏损和LAE		219.5			63.6			283.1
佣金、经纪及其他承销费用		66.5			38.3			104.8
承保利润(1)	$	30.6		$	1.1		$	31.7

损耗率(2):
本年度(不包括巨灾损失)		51.9	%		58.8	%		53.7	%
当年巨灾损失		19.5	%		0.7	%		14.8	%
前几年		(2.1	%)		2.3	%		(1.0	%)
总净亏损和LAE		69.3	%		61.8	%		67.5	%
费用比率(3)		21.0	%		37.2	%		25.0	%
合并比率(4)		90.3	%		99.0	%		92.5	%


截至2020年9月30日的三个月	RSUI			CapSpeciality			总计
	(百万美元)
书面毛保费	$	410.8		$	111.8		$	522.6
承保的净保费		271.9			102.0			373.9

净保费收入		260.4			89.2			349.6
净亏损和LAE：
本年度(不包括巨灾损失)		136.5			53.7			190.2
当年巨灾损失		134.6			3.6			138.2
前几年		(14.5	)		0.5			(14.0	)
总净亏损和LAE		256.6			57.8			314.4
佣金、经纪及其他承销费用		58.8			34.3			93.1
承保(亏损)(1)	$	(55.0	)	$	(2.9	)	$	(57.9	)

损耗率(2):
本年度(不包括巨灾损失)		52.4	%		60.1	%		54.4	%
当年巨灾损失		51.7	%		4.0	%		39.5	%
前几年		(5.6	%)		0.6	%		(4.0	%)
总净亏损和LAE		98.5	%		64.7	%		89.9	%
费用比率(3)		22.6	%		38.5	%		26.6	%
合并比率(4)		121.1	%		103.2	%		116.5	%


截至2021年9月30日的9个月	RSUI			CapSpeciality			总计
	(百万美元)
书面毛保费	$	1,511.5		$	354.1		$	1,865.6
承保的净保费		994.2			303.3			1,297.5

净保费收入		896.5			289.2			1,185.7
净亏损和LAE：
本年度(不包括巨灾损失)		447.3			170.6			617.9
当年巨灾损失		186.0			1.9			187.9
前几年		(18.8	)		2.7			(16.1	)
总净亏损和LAE		614.5			175.2			789.7
佣金、经纪及其他承销费用		191.3			111.9			303.2
承保利润(1)	$	90.7		$	2.1		$	92.8

损耗率(2):
本年度(不包括巨灾损失)		49.9	%		59.0	%		52.2	%
当年巨灾损失		20.7	%		0.7	%		15.8	%
前几年		(2.1	%)		0.9	%		(1.4	%)
总净亏损和LAE		68.5	%		60.6	%		66.6	%
费用比率(3)		21.3	%		38.7	%		25.6	%
合并比率(4)		89.8	%		99.3	%		92.2	%


截至2020年9月30日的9个月	RSUI			CapSpeciality			总计
	(百万美元)
书面毛保费	$	1,251.3		$	298.5		$	1,549.8
承保的净保费		816.4			271.7			1,088.1

净保费收入		731.3			253.5			984.8
净亏损和LAE：
本年度(不包括巨灾损失)		376.6			151.6			528.2
当年巨灾损失		191.4			4.9			196.3
前几年		0.5			0.7			1.2
总净亏损和LAE		568.5			157.2			725.7
佣金、经纪及其他承销费用		169.4			102.3			271.7
承保(亏损)(1)	$	(6.6	)	$	(6.0	)	$	(12.6	)

损耗率(2):
本年度(不包括巨灾损失)		51.4	%		59.8	%		53.7	%
当年巨灾损失		26.2	%		1.9	%		19.9	%
前几年		0.1	%		0.3	%		0.1	%
总净亏损和LAE		77.7	%		62.0	%		73.7	%
费用比率(3)		23.2	%		40.3	%		27.6	%
合并比率(4)		100.9	%		102.3	%		101.3	%

(1)

(2)

损失率的计算方法是将净亏损额和净资产收益率除以赚取的净保费，所有这些都是根据公认会计原则确定的。

(3)

费用比率是将佣金、经纪费用和其他承保费用除以赚取的净保费得出的，所有这些都是根据公认会计原则确定的。

(4)

保险部分：保费。下表列出了保险部门的保费：


	截至三个月 9月30日，				百分比			截至9个月 9月30日，				百分比
	2021		2020		变化			2021		2020		变化
	(百万美元)
RSUI
承保保费：
书面毛保费	$	533.1	$	410.8		29.8	%	$	1,511.5	$	1,251.3		20.8	%
承保的净保费		358.0		271.9		31.7	%		994.2		816.4		21.8	%
净保费收入		316.6		260.4		21.6	%		896.5		731.3		22.6	%
CapSpeciality
承保保费：
书面毛保费	$	128.4	$	111.8		14.8	%	$	354.1	$	298.5		18.6	%
承保的净保费		110.5		102.0		8.3	%		303.3		271.7		11.6	%
净保费收入		103.0		89.2		15.5	%		289.2		253.5		14.1	%
总计
承保保费：
书面毛保费	$	661.5	$	522.6		26.6	%	$	1,865.6	$	1,549.8		20.4	%
承保的净保费		468.5		373.9		25.3	%		1,297.5		1,088.1		19.2	%
净保费收入		419.6		349.6		20.0	%		1,185.7		984.8		20.4	%

RSUI。2021年第三季度和前九个月的毛保费与2020年同期相比有所增长，主要反映了大多数业务领域的增长，原因是商业机会增加、费率上升和一般市场状况改善，特别是董事和高级管理人员的责任、财产、专业责任和伞形/额外业务领域。

与2020年同期相比，2021年第三季度和前9个月净保费收入的增长主要反映了最近几个季度毛保费的增长，但与高度再保险的房地产业务线增长相关的更高的让渡保费收入部分抵消了这一增长。

CapSpecialty。2021年第三季度和前9个月的毛保费与2020年同期相比有所增长，主要反映了专业责任和其他特殊伤亡业务线的增长，在较小程度上反映了担保业务线的增长，但部分被某些无利可图的经纪关系的减少以及房地产和医疗保健业务线的下降所抵消。专业责任和其他特殊伤亡业务的增长反映了商业机会的增加和更高的费率。

2021年第三季度和前九个月的净保费收入较2020年同期的增长主要反映了最近几个季度毛保费的增长被较高的再保险成本所赚取的较高的分割性保费部分抵消。

保险部分：净亏损和LAE。下表显示了保险部门的净亏损和LAE：


	截至三个月 9月30日，						百分比			截至9个月 9月30日，						百分比
	2021			2020			变化			2021			2020			变化
	(百万美元)
RSUI
净亏损和LAE：
本年度(不包括巨灾损失)	$	164.7		$	136.5			20.7	%	$	447.3		$	376.6			18.8	%
当年巨灾损失		61.6			134.6			(54.2	%)		186.0			191.4			(2.8	%)
前几年		(6.8	)		(14.5	)		(53.1	%)		(18.8	)		0.5			(3,860.0	%)
总净亏损和LAE	$	219.5		$	256.6			(14.5	%)	$	614.5		$	568.5			8.1	%

损失率：
本年度(不包括巨灾损失)		51.9	%		52.4	%					49.9	%		51.4	%
当年巨灾损失		19.5	%		51.7	%					20.7	%		26.2	%
前几年		(2.1	%)		(5.6	%)					(2.1	%)		0.1	%
总净亏损和LAE		69.3	%		98.5	%					68.5	%		77.7	%
CapSpeciality
净亏损和LAE：
本年度(不包括巨灾损失)	$	60.5		$	53.7			12.7	%	$	170.6		$	151.6			12.5	%
当年巨灾损失		0.7			3.6			(80.6	%)		1.9			4.9			(61.2	%)
前几年		2.4			0.5			380.0	%		2.7			0.7			285.7	%
总净亏损和LAE	$	63.6		$	57.8			10.0	%	$	175.2		$	157.2			11.5	%

损失率：
本年度(不包括巨灾损失)		58.8	%		60.1	%					59.0	%		59.8	%
当年巨灾损失		0.7	%		4.0	%					0.7	%		1.9	%
前几年		2.3	%		0.6	%					0.9	%		0.3	%
总净亏损和LAE		61.8	%		64.7	%					60.6	%		62.0	%
总计
净亏损和LAE：
本年度(不包括巨灾损失)	$	225.2		$	190.2			18.4	%	$	617.9		$	528.2			17.0	%
当年巨灾损失		62.3			138.2			(54.9	%)		187.9			196.3			(4.3	%)
前几年		(4.4	)		(14.0	)		(68.6	%)		(16.1	)		1.2			(1,441.7	%)
总净亏损和LAE	$	283.1		$	314.4			(10.0	%)	$	789.7		$	725.7			8.8	%

损失率：
本年度(不包括巨灾损失)		53.7	%		54.4	%					52.2	%		53.7	%
当年巨灾损失		14.8	%		39.5	%					15.8	%		19.9	%
前几年		(1.0	%)		(4.0	%)					(1.4	%)		0.1	%
总净亏损和LAE		67.5	%		89.9	%					66.6	%		73.7	%

RSUI。2021年第三季度净亏损和LAE较2020年第三季度的下降主要反映了巨灾损失的下降，但部分被净保费收入增加和较低的有利事故年损失准备金开发的影响所抵消。

2021年前9个月的净亏损和LAE较2020年前9个月的增长主要反映了净保费收入增加的影响，这部分被2020年前9个月有利的上一次事故年损失准备金发展与不利的上一次事故年损失准备金发展所抵消，以及不包括巨灾损失的本年度整体损失率较低。

2021年第三季度和前九个月的巨灾损失包括飓风艾达造成的4090万美元和欧洲洪水造成的770万美元。2021年前9个月的巨灾损失还包括与冬季风暴相关的1.115亿美元损失。2021年前9个月剩余的巨灾损失与2021年春夏美国中西部的恶劣天气和洪水有关，在较小程度上与加州的野火有关。

2020年第三季度和前九个月的巨灾损失包括飓风萨利造成的5650万美元和飓风劳拉造成的5300万美元。2020年前9个月的巨灾损失还包括2030万美元的大流行损失，这些损失主要与业务中断和相关的估计法律费用有关。2020年前9个月剩余的巨灾损失主要与美国东南部的恶劣天气和洪水以及田纳西州的龙卷风有关。

2021年和2020年第三季度和前九个月的净亏损和LAE包括(有利的)不利的前一事故年损失准备金开发，如下表所示：


	截至三个月 9月30日，								截至9个月 9月30日，
	2021				2020				2021				2020
	(百万美元)
伤亡者	$	(3.2	)	(1)	$	(6.6	)	(2)	$	(6.9	)	(1)	$	8.9		(3)
财产和其他		(3.6	)	(4)		(7.9	)	(5)		(11.9	)	(4)		(8.4	)	(5)
总计	$	(6.8	)		$	(14.5	)		$	(18.8	)		$	0.5

(1)

主要反映于二零一七年至二零一五年意外年度整体/超额业务范围内较有利的过往事故年度损失准备金发展，但被二零一三年至二零一三年事故年度董事及高级管理人员负债业务的不利过往事故年度损失准备金发展及二零一一年至二零一三年事故年度具约束力的业务范围内的具约束力的业务范围的不利发展部分抵销。

(2)

(3)

(4)

(5)

与前期假设的亏损出现模式相比，2021年第三季度和2020年第三季度有利的前期事故年损失准备金发展和2020年前9个月不利的前期事故年损失发展分别反映了有利和不利的亏损出现模式。2021年前9个月有利的事故年损失准备金开发并未影响用于估计RSUI在2021年前9个月业务盈利的亏损和LAE负债的假设。

CapSpecialty。2021年第三季度和前9个月的净亏损和LAE比2020年同期有所增加，主要反映了净保费收入增加和不利的上一事故年损失准备金开发增加的影响，但部分被较低的巨灾损失和不包括巨灾损失的本年度损失率降低所抵消。

2021年第三季度和前9个月的净亏损和LAE包括不利的前一事故年损失准备金开发，主要是在2015年至2017年事故年的医疗和建筑责任业务领域。

保险分部：佣金、经纪及其他承保费用。下表列出了保险部门的佣金、经纪和其他承保费用：


	截至三个月 9月30日，						百分比			截至9个月 9月30日，						百分比
	2021			2020			变化			2021			2020			变化
	(百万美元)
RSUI
佣金、经纪及其他承销费用	$	66.5		$	58.8			13.1	%	$	191.3		$	169.4			12.9	%

费用比率		21.0	%		22.6	%					21.3	%		23.2	%

CapSpeciality
佣金、经纪及其他承销费用	$	38.3		$	34.3			11.7	%	$	111.9		$	102.3			9.4	%

费用比率		37.2	%		38.5	%					38.7	%		40.3	%

总计
佣金、经纪及其他承销费用	$	104.8		$	93.1			12.6	%	$	303.2		$	271.7			11.6	%

费用比率		25.0	%		26.6	%					25.6	%		27.6	%

RSUI。2021年第三季度和前九个月佣金、经纪和其他承销费用较2020年同期增加，主要反映如上所述，净保费收入增加的影响，以及(在较小程度上)短期激励性薪酬费用应计费用增加的影响，但总体佣金率较低部分抵消了这一影响。

CapSpecialty。与2020年同期相比，2021年第三季度和前九个月佣金、经纪和其他承保费用的增加主要反映了如上所述赚取的净保费增加的影响，在较小程度上反映了技术投资和短期激励性薪酬费用应计增加的影响。

保险分部：承保利润。下表显示了我们在保险部门的承保利润(亏损)：


	截至三个月 9月30日，						百分比			截至9个月 9月30日，						百分比
	2021			2020			变化			2021			2020			变化
	(百万美元)
RSUI
承保利润(亏损)	$	30.6		$	(55.0	)		(155.6	%)	$	90.7		$	(6.6	)		(1,474.2	%)

合并比率		90.3	%		121.1	%					89.8	%		100.9	%

CapSpeciality
承保利润(亏损)	$	1.1		$	(2.9	)		(137.9	%)	$	2.1		$	(6.0	)		(135.0	%)

合并比率		99.0	%		103.2	%					99.3	%		102.3	%

总计
承保利润(亏损)	$	31.7		$	(57.9	)		(154.7	%)	$	92.8		$	(12.6	)		(836.5	%)

合并比率		92.5	%		116.5	%					92.2	%		101.3	%

RSUI。如上所述，2021年第三季度的承保利润与2020年第三季度的承保亏损相比，主要反映了巨灾损失的降低。

2021年前9个月的承保利润与2020年前9个月的承保亏损相比，主要反映了与2020年前9个月不利的前期事故年损失准备金发展相比，较有利的前期事故年度损失准备金发展，较小程度上反映了较低的费用比率和不包括巨灾损失的整体当年损失率，较低的巨灾损失和较高的净保费收入的影响，所有这些都如上所述。

CapSpecialty。与2020年同期的承保亏损相比，2021年第三季度和前9个月的承保利润主要反映了巨灾损失、费用比率和不包括巨灾损失的当年整体损失率的下降，但这部分被较高的不利事故年损失准备金开发所抵消，所有这些都如上所述。

再保险和保险部门的投资结果

下表显示了我们再保险和保险部门的投资结果：


	截至三个月 9月30日，					百分比			截至9个月 9月30日，					百分比
	2021			2020		变化			2021		2020			变化
	(百万美元)
净投资收益	$	125.0		$	122.7		1.9	%	$	384.7	$	347.8			10.6	%
权益证券公允价值变动		(78.3	)		103.4		(175.7	%)		176.6		(176.0	)		(200.3	%)
已实现资本利得净额		20.7			1.7		1,117.6	%		44.0		36.8			19.6	%
可供出售证券的信贷损失拨备变动		0.1			3.4		(97.1	%)		2.2		(10.7	)		(120.6	%)

净投资收益。与2020年同期相比，2021年第三季度和前9个月净投资收入的增长主要反映了股息收入的增加，但利息收入的下降部分抵消了这一增长。股息收入的增加反映出对高收益股票的配置增加，前9个月，第二季度从一家共同基金获得了一大笔特别股息。利息收入下降反映了低再投资收益率对债务证券的影响，以及低收益率对短期投资和浮息债务证券的影响。

2021年前九个月净投资收入的增长也反映了合伙企业收入的增加。我们2021年前9个月的合伙收入反映了某些合伙企业的收益，但部分被其他具有巨灾损失敞口的特定合伙企业的亏损所抵消。我们合伙企业2020年前9个月的收入反映了疫情对我们某些投资合伙企业持有的较低质量债务证券的影响。

股权证券公允价值变动。2021年第三季度股权证券公允价值的变化反映了我们股权证券投资组合价值的贬值，主要是因为我们持有的材料和工业部门。2021年前9个月股权证券公允价值的变化反映出我们股权证券投资组合的价值增值，主要来自我们在金融、医疗和科技行业的持股，但部分被材料行业的贬值所抵消。2020年前9个月股权证券公允价值的变化反映了我们股权证券投资组合价值的贬值，这主要是由于大流行以及相关的经济和金融市场混乱的影响。2020年第三季度股权证券公允价值的变化反映出，随着对疫情的担忧有所缓解，股票市场和我们的股权证券投资组合出现了部分复苏。

净已实现资本利得。与2020年同期相比，2021年第三季度和前九个月实现的净资本收益增加，主要是因为出售我们的债务证券实现了更高的收益。

可供出售证券信用损失拨备变动。2021年第三季度和前9个月AFS信贷损失拨备的变化主要反映了AFS证券的信贷损失减少，分别来自10万美元和220万美元的债券销售。2020年前9个月AFS证券信贷损失拨备的变化反映了1070万美元的债务证券未实现亏损，主要与能源部门和其他部门质量较低的公司债券有关，因为它们的公允价值相对于其摊销成本大幅下降。这1070万美元是扣除2020年第三季度AFS证券信贷损失340万美元后的净额，这主要是由于债券市场状况改善和债券销售。

有关截至2021年9月30日以及截至2021年9月30日的三个月和九个月的债务证券的信用损失、信用质量和未实现投资损失总额的更多详细信息，请参阅本表格10-Q表第一部分第1项“财务报表”中未经审计的综合财务报表附注3。

Alleghany资本部门业绩

阿莱格尼资本部门包括：(I)通过PCT、肯塔基拖拉机、W&W|AFCO Steel、Wilbert以及从2021年5月10日起在皮埃蒙特开展的工业业务；(Ii)通过IPS、Jazwares和Concord开展的非工业业务；(Iii)阿莱格尼资本层面的公司业务，包括酒店开发项目。

2021年5月10日，Alleghany Capital新成立的子公司皮埃蒙特(Piedmont)收购了威尔伯特公司(Wilbert，Inc.)，业务名称为威尔伯特塑料服务公司(Wilbert Plastic Services，简称WPS)。WPS是一家为一系列终端市场的原始设备制造商客户提供注塑成型和热成型零件和多组件组件的供应商，总部设在北卡罗来纳州贝尔蒙特。有关此次收购的更多信息，请参阅本表格10-Q第I部分第1项“财务报表”中未经审计的综合财务报表附注10(A)。

2020年4月1日，Alleghany Capital额外收购了它以前并不拥有的威尔伯特公司约55%的股份，使其在威尔伯特公司的股权达到约100%，截至那一天，威尔伯特公司的业绩包括在我们的综合业绩中。在2020年4月1日之前，威尔伯特按照权益会计方法核算，并计入其他资产。

下表列出了Alleghany Capital部门在2021年和2020年第三季度和前九个月的业绩：


	截至2021年9月30日的三个月												截至2020年9月30日的三个月
	工业			非- 工业			美国石油公司(Corp.&Corp.) 其他			总计			工业			非- 工业			美国石油公司(Corp.&Corp.) 其他			总计
	(百万美元)
产品和服务收入(1)	$	427.2		$	559.2		$	—		$	986.4		$	324.2		$	389.6		$	—		$	713.8
净投资收益		—			0.1			—			0.1			—			—			—			—
已实现资本利得净额		(0.4	)		(0.1	)		—			(0.5	)		0.3			(0.1	)		13.7			13.9
总收入	$	426.8		$	559.2		$	—		$	986.0		$	324.5		$	389.5		$	13.7		$	727.7
其他运营费用(1)		386.7			478.5			3.8			869.0			291.2			348.0			4.2			643.4
无形资产摊销		4.7			7.0			—			11.7			4.0			7.0			—			11.0
利息支出		2.2			1.6			0.1			3.9			2.0			1.5			(0.2	)		3.3
所得税前收益(亏损)	$	33.2		$	72.1		$	(3.9	)	$	101.4		$	27.3		$	33.0		$	9.7		$	70.0

所得税前收益(亏损)	$	33.2		$	72.1		$	(3.9	)	$	101.4		$	27.3		$	33.0		$	9.7		$	70.0
减去：已实现资本利得净额		0.4			0.1			—			0.5			(0.3	)		0.1			(13.7	)		(13.9	)
新增：无形资产摊销		4.7			7.0			—			11.7			4.0			7.0			—			11.0
调整后所得税前收益(亏损)(2)	$	38.3		$	79.2		$	(3.9	)	$	113.6		$	31.0		$	40.1		$	(4.0	)	$	67.1


	截至2021年9月30日的9个月												截至2020年9月30日的9个月
	工业			非- 工业			美国石油公司(Corp.&Corp.) 其他			总计			工业			非- 工业			美国石油公司(Corp.&Corp.) 其他			总计
	(百万美元)
产品和服务收入(1)	$	1,238.8		$	1,295.9		$	—		$	2,534.7		$	847.3		$	806.9		$	0.1		$	1,654.3
净投资收益		—			0.1			—			0.1			1.8			—			—			1.8
已实现资本利得净额		(0.1	)		0.8			—			0.7			5.6			(0.4	)		30.1			35.3
总收入	$	1,238.7		$	1,296.8		$	—		$	2,535.5		$	854.7		$	806.5		$	30.2		$	1,691.4
其他运营费用(1)		1,131.2			1,157.6			13.6			2,302.4			799.7			759.6			8.4			1,567.7
无形资产摊销		13.2			21.5			—			34.7			11.4			20.9			—			32.3
利息支出		6.3			4.8			0.2			11.3			6.5			5.6			(0.7	)		11.4
所得税前收益(亏损)	$	88.0		$	112.9		$	(13.8	)	$	187.1		$	37.1		$	20.4		$	22.5		$	80.0

所得税前收益(亏损)	$	88.0		$	112.9		$	(13.8	)	$	187.1		$	37.1		$	20.4		$	22.5		$	80.0
减去：已实现资本利得净额		0.1			(0.8	)		—			(0.7	)		(5.6	)		0.4			(30.1	)		(35.3	)
新增：无形资产摊销		13.2			21.5			—			34.7			11.4			20.9			—			32.3
调整后所得税前收益(亏损)(2)	$	101.3		$	133.6		$	(13.8	)	$	221.1		$	42.9		$	41.7		$	(7.6	)	$	77.0

(1)

就工业和非工业经营而言：(I)产品和服务收入包括销售制成品和服务；(Ii)其他运营费用包括销售和销售商品和服务的成本、一般和行政费用。其他运营费用还包括2021年第三季度和2020年第三季度分别为220万美元和40万美元的猎头费用、法律和会计成本以及其他交易相关费用，2021年和2020年前九个月分别为410万美元和480万美元。

(2)

调整后的所得税前收益是一种非GAAP财务衡量标准，不能取代根据GAAP作为盈利能力衡量标准确定的所得税前收益。有关我们的经营结果陈述的更多详细信息，请参阅本文中的“对非GAAP财务衡量标准的评论”(Comment on Non-GAAP Financial Measures)。调整后的所得税前收益代表产品和服务收入以及净投资收入减去其他运营费用和利息支出，不包括：(1)无形资产摊销；(2)股权证券公允价值的变化；(3)已实现资本收益净额；(4)可供出售证券的信贷损失拨备的变化；(5)所得税。

Alleghany Capital在截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月的股本变化如下表所示：


	截至9月30日的三个月，
	2021												2020
	工业			非- 工业			美国石油公司(Corp.&Corp.) 其他			总计			工业			非- 工业			美国石油公司(Corp.&Corp.) 其他			总计
	(百万美元)
期初权益	$	691.5		$	475.6		$	(31.3	)	$	1,135.8		$	607.0		$	460.4		$	(54.2	)	$	1,013.2
所得税前收益(亏损)		33.2			72.1			(3.9	)		101.4			27.3			33.0			9.7			70.0
所得税(1)		(1.9	)		(1.7	)		(12.1	)		(15.7	)		(3.8	)		—			(8.9	)		(12.7	)
可归因于非控股权益的净收益(2)		(5.3	)		(26.2	)		—			(31.5	)		(2.6	)		(8.5	)		—			(11.1	)
出资额(资本回报)和其他		(22.6	)		(16.0	)		36.5			(2.1	)		(12.7	)		(3.4	)		16.6			0.5
期末权益	$	694.9		$	503.8		$	(10.8	)	$	1,187.9		$	615.2		$	481.5		$	(36.8	)	$	1,059.9


	截至9月30日的9个月，
	2021												2020
	工业			非- 工业			美国石油公司(Corp.&Corp.) 其他(1)			总计(1)			工业			非- 工业			美国石油公司(Corp.&Corp.) 其他(1)			总计(1)
	(百万美元)
期初权益	$	629.5		$	482.7		$	(3.1	)	$	1,109.1		$	523.3		$	410.6		$	(33.0	)	$	900.9
所得税前收益(亏损)		88.0			112.9			(13.8	)		187.1			37.1			20.4			22.5			80.0
所得税(1)		(4.7	)		(3.7	)		(24.5	)		(32.9	)		(4.4	)		(0.1	)		(7.4	)		(11.9	)
可归因于非控股权益的净收益(2)		(13.9	)		(41.5	)		—			(55.4	)		(3.6	)		(6.3	)		—			(9.9	)
出资额(资本回报)和其他(3)		(4.0	)		(46.6	)		30.6			(20.0	)		62.8			56.9			(18.9	)		100.8
期末权益	$	694.9		$	503.8		$	(10.8	)	$	1,187.9		$	615.2		$	481.5		$	(36.8	)	$	1,059.9

(1)

大多数Alleghany Capital子公司的联邦所得税都是在Alleghany Capital公司层面缴纳的。截至2021年9月30日的三个月，Alleghany Capital公司层面因工业和非工业运营产生的联邦所得税(费用)收益估计分别为(690万美元)和(1520万美元)，截至2020年9月30日的三个月分别为(580万美元)和(690万美元)，截至2021年9月30日的9个月分别为(1830万美元)和(2370万美元)，截至2020年9月30日的9个月为(750万美元

(2)

在2021年的前9个月，未偿还的非控股权益大约如下：肯塔基拖车公司-23%；W&W|AFCO Steel-20%；IPS-15%；Jazwares-24%；协和公司-15%。

(3)

截至2021年9月30日的9个月的资本回报部分被资本贡献所抵消，这反映了Alleghany Capital为皮埃蒙特公司2021年5月10日收购WPS提供的资金。在截至2020年9月30日的9个月中，资本贡献主要反映了以下方面提供的资金：(I)Alleghany Capital向PCT提供资金，用于PCT于2020年3月收购一家高性能硬质合金立铣刀制造商；(Ii)Alleghany Capital向Jazwares收购一家于2020年4月1日关闭的毛绒玩具制造商；(Iii)Alleghany向Alleghany Capital额外购买其之前未拥有的、于2020年4月1日关闭的Wilbert约55%的股份。

产品和服务收入。与2020年同期相比，2021年第三季度和前九个月产品和服务收入的增长反映了非工业和工业子公司收入的增加。

非工业产品和服务收入的增长主要反映了Jazwares由于其许可证和品牌组合(包括2020年4月1日收购Kelly Toy Holding，LLC或“Kelly Toy”)的客户需求强劲而导致的销售额增加。在较小程度上，非工业收入的增长也反映了IPS和Concord的收入增加。IPS更高的收入反映了2021年第三季度和前九个月实现了更高的积压和更高的员工利用率，以及2020年第三季度和前九个月采取的与流行病相关的项目延迟和安全措施。协和公司收入的增加反映出与大流行相关的收入和利润率受到的影响大大减少。

工业产品和服务收入的增加主要反映了W&W|AFCO Steel公司收入的增加，其次是皮埃蒙特公司在2021年5月10日收购WPS公司的影响。2021年前9个月工业产品和服务收入的增长还包括威尔伯特公司2020年4月1日纳入我们综合业绩的影响。W&W|AFCO Steel的收入较高，反映了工时增加带来的强大积压，某些大型建筑项目收入确认的时机，以及与流行病相关的现场关闭和安全措施的影响减少。

净投资收益。2020年前9个月的净投资收入反映了威尔伯特的权益法收入，这一收入在威尔伯特2020年4月1日纳入我们的合并业绩后停止。

净已实现资本利得。2021年第三季度和前九个月的净已实现资本收益主要反映了某些外币汇率影响和设备销售带来的适度收益。2020年第三季度和前9个月的净已实现资本收益包括Alleghany Capital与2018年收购Concord相关的部分和解和重新计量某些未偿还或有对价负债的公允价值带来的1380万美元收益。2020年前9个月的净已实现资本收益还包括：(I)2020年4月1日，Alleghany Capital收购了它以前没有拥有的另外约55%的Wilbert股份，并将其先前存在的约45%的股权重新计量为其估计公允价值，从而获得了1630万美元的收益；(Ii)2019年6月收购了一家高性能固体硬质合金立铣机供应商，减少了PCT层面的某些或有对价负债，获得了500万美元的收益。

其他营业费用。2021年第三季度和2021年前9个月的其他业务费用比2020年同期有所增加，主要反映了上文讨论的与非工业和工业业务收入增加有关的成本增加，其次是Jazwares供应链成本增加，但因与流行病有关的安全措施费用下降而部分抵消。此外，2021年前9个月其他运营费用的增加反映了Alleghany Capital公司运营的长期激励性薪酬应计项目的增加。

无形资产摊销。2021年第三季度摊销费用比2020年第三季度有所增加，这主要是因为皮埃蒙特公司于2021年5月10日收购了WPS公司。2021年前9个月的摊销费用比2020年前9个月有所增加，这也反映了Jazwares于2020年4月1日收购Kelly Toy，以及Wilbert于2020年4月1日将其计入我们的综合业绩。

所得税前收益(亏损)。与2020年同期相比，2021年第三季度和前9个月所得税前收益的增长主要反映了非工业和工业收益的增加，但如上所述，部分被较低的已实现资本收益所抵消。2021年第三季度和前九个月非工业所得税前收益的增长主要反映了Jazwares销售额和利润率的增长，在较小程度上反映了IPS和Concord收入和利润率的增长，所有这些都如上所述。如上文所述，2021年第三季度和前九个月工业所得税前收益的增加主要反映了W&W|AFCO Steel收入和利润率的增加。在较小程度上，2021年前9个月较高的所得税前收益也反映了威尔伯特2020年4月1日纳入我们综合业绩的影响，如上所述。

企业活动结果

公司活动的主要组成部分是Alleghany Properties，在Alleghany母公司的活动，以及在2020年12月31日出售之前的SORC。下表显示了公司活动的结果：


	截至三个月 9月30日，						截至9个月 9月30日，
	2021			2020			2021			2020
	(百万美元)
净保费收入	$	—		$	—		$	—		$	—
净投资收益		7.9			6.6			28.6			10.3
权益证券公允价值变动		(57.8	)		(10.6	)		4.0			(12.0	)
已实现资本利得净额		(0.1	)		1.1			1.3			(80.4	)
可供出售证券的信贷损失拨备变动		—			—			0.1			(0.2	)
产品和服务收入		9.8			1.1			10.0			5.7
总收入		(40.2	)		(1.8	)		44.0			(76.6	)

净亏损和亏损调整费用		—			—			—			—
佣金、经纪及其他承销费用		—			—			—			—
其他运营费用		1.2			2.6			1.7			12.2
企业管理		6.3			12.1			36.4			18.0
无形资产摊销		—			—			—			—
利息支出		15.1			13.2			41.9			32.2
所得税前(亏损)	$	(62.8	)	$	(29.7	)	$	(36.0	)	$	(139.0	)

净投资收益。2021年第三季度和前9个月的净投资收入比2020年同期有所增加，主要反映出某家拥有加密货币敞口的合作伙伴关系的升值。此外，2021年第三季度和前九个月的股息收入高于2020年同期，反映出对高收益股票的配置增加。

股权证券公允价值变动。2021年第三季度股权证券公允价值的变化反映了我们在Alleghany母公司层面的股权证券价值的贬值，主要来自我们在材料行业的持股。2021年前9个月股权证券公允价值的变化反映了我们在Alleghany母公司层面的股权证券价值的升值，主要来自我们在金融、医疗和科技行业的持股，但部分被材料行业的贬值所抵消。2020年第三季度股权证券公允价值的变化反映了Alleghany母公司层面股权证券价值的贬值，主要是在材料行业。正如上文所讨论的，2020年前9个月股权证券公允价值的变化也反映了主要由于大流行病的影响，阿勒格尼母公司一级股权证券价值的大幅贬值。

净已实现资本利得。2021年第三季度和前九个月适度的已实现净资本损益反映了债务证券的出售。2020年第三季度的净已实现资本收益主要反映了出售债务证券的收益，部分被SORC油田资产减记的160万美元所抵消。2020年前9个月的已实现净资本亏损主要反映了SORC油田资产减记的7600万美元。SORC的油田资产为待售资产，因此减记为估计公允价值，这反映了油价的大幅下跌，减去了出售成本。在2020年第三季度，SORC的某些油田资产以接近其折合账面价值的价格出售。2020年前9个月的净已实现资本亏损还包括截至2020年1月15日提前赎回某些优先票据造成的710万美元已实现亏损。有关提前赎回的更多信息，请参阅本表格10-Q第I部分第1项“财务报表”中未经审计的综合财务报表附注11(A)。

产品和服务收入以及其他运营费用。与2020年同期相比，2021年第三季度和前九个月产品和服务收入的增长主要反映了Alleghany Properties的房地产销售

2021年第三季度约为980万美元，部分被截至2020年12月31日出售SORC产生的能源销售不足所抵消。

2021年第三季度和前9个月的其他运营费用与2020年同期相比有所下降，主要反映了截至2020年12月31日没有出售SORC产生的运营成本。

公司管理学。与2020年第三季度相比，2021年第三季度公司管理费用的下降反映了Alleghany母公司长期激励性薪酬应计项目的减少，这主要是由于Alleghany股价贬值的影响，而不是2020年第三季度的升值。2021年前9个月的公司管理费用比2020年前9个月有所增加，反映出Alleghany母公司的长期激励性薪酬应计项目主要来自Alleghany股价的升值，而Alleghany股价在2020年前9个月因流行病而大幅贬值。

利息支出。2021年第三季度和前9个月的利息支出比2020年同期有所增加，主要反映了2051年优先债券的发行。2021年前9个月比2020年前9个月有所增加，也受到了2020年5月18日发行某些Alleghany优先票据的影响。有关详细信息，请参阅2020年10-K报表第二部分第8项“财务报表和补充数据”中合并财务报表附注8(A)。

所得税前收益(亏损)。2021年第三季度所得税前亏损比2020年第三季度有所增加，主要反映了2021年第三季度Alleghany母公司一级股权证券价值折旧的增加，这部分被更高的产品和服务收入以及更低的公司管理费用所抵消，所有这些都如上所述。

2021年前9个月所得税前亏损较2020年前9个月的减少主要反映了减值费用来自SORC油田资产在2020年前九个月的减值，如上所述。

储备审查流程

我们的再保险和保险子公司至少每季度分析前几年建立的未偿损失和LAE的负债，并在必要时调整预期最终成本，以反映损失经验和新信息的有利或不利发展，包括对于某些灾难事件，修订后的行业对灾难规模的估计。对以前记录的未偿损失和LAE负债的调整，无论有利还是不利，都反映在我们进行这些调整的期间的财务业绩中，被称为以前事故年损失准备金的发展。下表按业务类别按毛利和净额列出了与我们的再保险和保险部门的损失和LAE相关的准备金。这些准备金金额是对最终损失(包括已发生但未报告的损失)和LAE估计数的累积。


	截至2021年9月30日								截至2020年12月31日
	毛损和LAE 储量			再保险可回收项目关于未付工资损失			净亏损和LAE 储量		毛损和LAE 储量			再保险可回收项目关于未付工资损失			净亏损和LAE 储量
	(百万美元)
再保险分部
属性	$	2,796.0		$	(737.6	)	$	2,058.4	$	2,086.0		$	(480.0	)	$	1,606.0
急症和专科(1)		8,062.5			(387.0	)		7,675.5		7,728.0			(350.7	)		7,377.3
		10,858.5			(1,124.6	)		9,733.9		9,814.0			(830.7	)		8,983.3
保险部门
属性		605.9			(207.0	)		398.9		585.6			(222.1	)		363.5
伤亡者(2)		2,778.1			(716.9	)		2,061.2		2,441.4			(640.1	)		1,801.3
工伤赔偿		1.9			—			1.9		2.3			—			2.3
所有其他(3)		185.3			(82.4	)		102.9		197.6			(81.1	)		116.5
		3,571.2			(1,006.3	)		2,564.9		3,226.9			(943.3	)		2,283.6
淘汰		(74.8	)		74.8			—		(70.3	)		70.3			—
总计	$	14,354.9		$	(2,056.1	)	$	12,298.8	$	12,970.6		$	(1,703.7	)	$	11,266.9

(1)

主要包括以下再保险业务范围：董事及高级职员责任；错误及不作为责任；一般责任；医疗事故；海洋及航空；汽车责任；意外及健康；按揭再保险；保证；与石棉有关的疾病及环境损害责任；以及信贷。

(2)

主要由以下直接业务组成：保护伞/超额；董事和高级职员责任；专业责任；以及一般责任。

(3)

主要包括商业多重风险和担保业务，以及终止业务的损失和LAE准备金，以及卖方为其提供损失准备金担保的先前收购所获得的损失准备金。

2021年9月30日至2020年12月31日期间总亏损和净亏损以及LAE准备金的变化。截至2021年9月30日的总亏损和净亏损以及LAE准备金比2020年12月31日有所增加，主要反映了2021年前9个月赚取的净保费和发生的巨灾损失不断增长的影响，但部分被主要在2017年至2020年发生的巨灾损失的支付以及之前有利的事故年损失准备金发展所抵消，所有这些都如上所述。

可收回的再保险项目

我们的再保险和保险子公司对其承保的部分风险进行再保险，以减少个人或总体损失敞口的影响，管理能力，保护资本资源，减少特定业务领域的波动性，提高风险调整后的投资组合回报，并使它们能够在不需要额外资本的情况下增加毛保费承保和风险能力。我们的再保险和保险子公司通常从评级较高的第三方再保险公司或在抵押的基础上购买再保险和退保保险。如果假定的再保险人不能或不愿意履行适用的再保险协议下承担的义务，我们的再保险和保险子公司仍将对该等再保险人未支付的再保险部分承担责任。因此，持有基金、信托协议和信用证是为了抵押我们的再保险和保险子公司的部分再保险可收回款项，我们的再保险和保险子公司通过多个再保险计划对它们承保或承担的部分风险进行再保险。

截至2021年9月30日，我们的再保险和保险子公司的再保险可收回总额为21.876亿美元，其中包括20.561亿美元的转让未偿损失和LAE，以及1.344亿美元的已支付损失可收回金额，减去290万美元的信贷损失准备金。有关(I)我们的再保险及保险附属公司购买的再保险；(Ii)信贷损失拨备；(Iii)我们的再保险可收回款项的集中程度；及(Iv)我们的再保险人的评级概况的额外资料，请参阅本表格10-Q第I部分第1项“财务报表”内未经审核的综合财务报表附注4。

关键会计估计

按照公认会计原则编制财务报表要求管理层对直接影响我们报告的财务状况和经营业绩的未来事件作出估计和假设。更具体地说，这些估计和假设影响截至财务报表日期报告的资产和负债额以及或有资产和负债的披露，以及报告期内报告的收入和费用。我们依赖历史经验和我们认为在当时情况下合理的各种其他假设，对资产和负债的账面价值以及报告的收入和支出做出判断，而这些资产和负债的账面价值和报告的收入和支出从其他来源看起来并不容易显现。实际结果可能与报告的结果大不相同，以至于估计和假设被证明是不准确的。

我们认为，我们最关键的会计估计是关于未偿损失和LAE准备金的负债、某些金融资产的公允价值计量、可供出售证券、商誉和其他无形资产的信贷损失拨备的变化以及再保险保费收入，因为它们需要管理层在定量和定性的基础上进行最重要的判断。会计估计的结果要求使用关于某些在估计时高度不确定的事项的假设。如果实际经验与使用的假设不同，我们的财务状况、经营结果和现金流将受到影响，可能会受到重大影响。

有关我们的关键会计估计的更完整的描述，请参阅2020 Form 10-K的第二部分，第7项，“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析--关键会计估计”。

财务状况

Alleghany母公司级别

将军。一般而言，我们的政策是在不受限制的控股公司保持相对流动的财务状况。这一政策使我们能够通过子公司的内部增长以及收购运营公司或对运营公司进行大量投资来扩大我们的业务。截至2021年9月30日，我们持有的有价证券和现金总额为16.821亿美元，而截至2020年12月31日，我们持有的有价证券和现金总额为11.237亿美元。2021年前9个月有价证券和现金的增加主要反映了发行2021年高级票据、TransRe和RSUI收到股息以及控股公司层面股权证券组合价值增值的净收益，但被向Alleghany Capital提供资金收购WPS(如上所述)、回购我们普通股股票(如下所述)以及在Alleghany母公司层面对某些合作伙伴关系的额外投资部分抵消。

这16.821亿美元包括Alleghany母公司的12.822亿美元，AIHL的3.177亿美元和TransRe控股公司的8220万美元。我们还在我们的不受限制的控股公司持有某些非市场投资。我们相信，我们有并将拥有足够的内部资金、现金资源和未使用的信贷安排，以满足目前可预见的业务需求，截至2021年9月30日，我们没有对资本支出的实质性承诺。

截至2021年9月30日，Alleghany股东的股东权益约为89亿美元，而截至2020年12月31日的股东权益约为88亿美元。2021年前9个月股东权益的增加主要反映了如上所述的净收益，部分被我们债务证券组合价值的贬值所抵消。

以及回购我们的普通股，所有这些都将在下文讨论。截至2021年9月30日，我们有13,749,136股普通股流通股，而截至2020年12月31日，我们的普通股流通股为14,041,180股。

债务。2021年8月13日，我们完成了本金总额为5.0亿美元的公开发售，2051年8月15日到期的3.250%2051年优先债券将于2051年8月15日到期。2051年优先债券是Alleghany的无担保和无从属一般义务。2051年优先债券的利息每半年派息一次，由2022年2月15日开始，每年2月15日及8月15日派息一次。2051年高级债券的条款允许在到期前赎回。发行2051年高级债券的契约包含一些契约，这些契约对我们在AIHL、TransRe或RSUI的股本上设立留置权的能力施加了条件。2051年优先债券的发行价格约为面值的98.6%，扣除承销折扣、佣金和其他费用后的收益为4.875亿美元，实际收益率约为3.32%。大约570万美元的承销折扣、佣金和其他费用被记录为递延费用，这些费用将在2051年优先债券的有效期内摊销。我们打算将此次发行的净收益用于一般企业用途，其中可能包括2022年到期的4.95%优先票据的到期偿还。有关2022年到期的4.95%优先票据的更多信息，请参阅2020年Form 10-K第II部分第8项“财务报表和补充数据”中综合财务报表附注8。

2020年5月18日，我们完成了2030年5月15日到期的3.625%优先债券本金总额为5.0亿美元的公开发行。2014年9月9日，我们完成了2044年9月15日到期的4.90%优先债券本金总额为3.00亿美元的公开发行。2012年6月26日，我们完成了2022年6月27日到期的4.95%优先债券的本金总额为4.0亿美元的公开发行。2010年9月20日，我们完成了本金总额为3.00亿美元的5.625%优先债券的公开发行，这些优先债券将于2020年9月15日到期，并于2020年1月15日赎回了这些优先债券。有关优先票据和提前赎回债务的更多信息，请参阅2020年10-K表格第二部分第8项“财务报表和补充数据”中综合财务报表附注8(A)。

信贷协议。2017年7月31日，我们与某些贷款方签订了一项为期五年的信贷协议，或称“信贷协议”，其中规定了本金总额高达3.00亿美元的无担保循环信贷安排。除非提前终止，否则这项信贷安排将于2022年7月31日到期。信贷协议下的借款将用于营运资金和一般公司目的，包括允许的收购和回购普通股。信贷协议下的借款采用浮动利率，部分基于我们的信用评级，以及其他因素。信贷协议包含通常适用于这类性质的银行贷款安排的陈述、担保和契诺。

从最初到2021年9月30日，没有任何信贷协议下的借款。

普通股回购。2018年6月，我们的董事会批准在管理层认为合适的时间和价格回购我们普通股的股票，总金额最高可达4.0亿美元。2019年9月，我们的董事会在2018年授权的计划完成后，授权在管理层认为合适的时间和价格回购我们普通股的额外股份，总额最高可达5.0亿美元。截至2021年9月30日，我们在股票回购授权下总共剩余2.42亿美元。

下表列出了我们在截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月内回购的普通股股票：


	截至三个月 9月30日，				截至9个月 9月30日，
	2021		2020		2021		2020
回购股份		139,670		131,414		295,411		193,954
回购股份的成本(百万)	$	91.3	$	70.0	$	190.4	$	114.3
回购的每股平均价格	$	653.85	$	532.59	$	644.66	$	589.10

特别股息。2020年2月，我们的董事会宣布向2020年3月5日登记在册的股东派发每股15.00美元的特别股息。2020年3月16日，我们向股东支付了总计2.15亿美元的股息。

对某些可变利益实体的投资。2012年12月，TransRe获得了Pillar Capital Holdings，Limited或“Pillar Holdings”的所有权权益，这是一家总部位于百慕大的保险资产管理公司，专注于抵押再保险和巨灾保险相关证券。此外，TransRe和AIHL(程度较小)投资了由Pillar Holdings管理的有限合伙基金，即“基金”。我们的结论是，Pillar Holdings和基金，或统称为“Pillar Investments”，都代表可变利益实体，我们不是主要受益者，因为我们没有能力指导对每个实体的经济表现影响最大的活动。因此，支柱投资并未合并，并按权益会计方法入账。有关截至2021年9月30日的支柱投资的更多信息，请参阅本表格10-Q第一部分第1项“财务报表”中未经审计的综合财务报表附注3(H)。

有关某些可变利益实体的进一步信息，请参阅本表格10-Q第一部分第1项“财务报表”中未经审计的合并财务报表附注9(D)。

对商业按揭贷款的投资。截至2021年9月30日和2020年12月31日，我们商业抵押贷款组合的账面价值分别为5.434亿美元和6.702亿美元，代表贷款的未偿还本金余额，减去信贷损失拨备。有关截至2021年9月30日我们的商业抵押贷款组合评级的更多详细信息，请参阅本表格10-Q的第一部分第1项“财务报表”中未经审计的综合财务报表附注3(I)。

附属公司

财务实力也是我们子公司的高度优先事项，它们的资产支撑着它们对客户和供应商的财务承诺。我们相信，我们的子公司拥有并将拥有充足的内部资金、现金资源和未使用的信贷安排，以满足目前可预见的业务需求。截至2021年9月30日，我们的子公司没有资本支出的实质性承诺。

我们再保险和保险子公司的债务和现金流出包括理赔、佣金费用、行政费用、购买投资和利息，以及支付2039年11月30日到期的TransRe 8.00%优先票据的本金。除了收取保费外，现金流入还来自利息和股息收入、投资到期和销售以及再保险回收。由于保费的现金流入是在理赔所需的现金流出之前收到的，我们的再保险和保险运营部门积累了资金，在需要流动资金之前进行投资。由于再保险或保险公司的现金需求可能会因理赔过程的不确定性而无法预测，我们再保险和保险子公司的投资组合主要包括债务证券和短期投资，以确保资金可用并保持足够的流动性证券。

Alleghany Capital包括与其运营子公司相关的债务，截至2021年9月30日，债务总额为4.856亿美元，通常用于支持营运资金需求和帮助为收购融资。这4.856亿美元包括：



Jazwares在其现有信贷安排下的2.442亿美元借款，以支持其季节性营运资金要求以及2019年和2020年收购所产生和承担的借款；



Wilbert根据其可用的信贷安排和定期贷款借款6980万美元；

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肯塔基州拖车公司6780万美元的定期贷款主要与为小型收购融资的借款有关，包括该公司在2018年和2019年收购了两家铝饲料运输设备制造商的控股权，以及其现有信贷安排下的借款；

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IPS在其可用的信贷安排和定期贷款下借款3470万美元，部分用于为2019年的一笔小规模收购提供资金；

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皮埃蒙特的3220万美元定期贷款主要用于为2021年收购WPS提供资金的借款；a

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PCT的2470万美元定期贷款主要用于为2016年收购一家喷水口和喷嘴制造商以及2019年收购一家消耗性刀具制造商提供资金的借款；以及

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W&W|AFCO Steel根据其可用的信贷安排和定期贷款借款1220万美元。

所有这些债务都不是由Alleghany或Alleghany Capital担保的。2019年12月，协和公司的第三方浮动利率定期贷款得到偿还，并由Alleghany母公司提供资金的约3300万美元的公司间浮动利率债务取代。公司间债务和相关利息支出在Alleghany合并水平上被取消。

酒店发展承诺。从2020年开始，Alleghany Capital在某些酒店开发项目上投资了70万美元。这些项目是通过某些有限责任实体进行的，这些实体是可变利益实体，我们不是这些实体的成员。

主要受益人。截至2021年9月30日，我们为这些实体向某些第三方贷款人提供了高达530万美元的债务担保，我们从中收取费用。

联合投资控股公司

投资策略与控股。我们的投资策略寻求避免资本的永久性损失，并保持适当的流动性水平，同时最大化长期风险调整后的税后回报。我们的投资决策主要依据预期负债支出的性质和时间、管理层对现金流的预测以及意外现金需求的可能性(例如，为满足因巨灾损失而提出的索赔)。我们的综合投资组合主要由在国家证券交易所上市的高评级和流动性的债务和股权证券组成。债务证券投资组合的整体信用质量是使用三家声誉良好的大型评级机构中最低的评级来衡量的。在这方面，截至2021年9月30日和2020年12月31日，我们的债务证券组合的整体加权平均信用质量评级为AA-。尽管Alleghany的部分债务证券由第三方金融担保保险公司承保，这些公司主要由市政债券组成，但截至2021年9月30日，此类保险对债务证券信用质量评级的影响并不大。有关截至2021年9月30日我们的债务证券组合评级的更多详细信息，请参阅本表格10-Q的第一部分第1项“财务报表”中未经审计的综合财务报表附注3(F)。

我们的债务证券组合旨在使管理层能够对利率变化、提前还款、税收和信贷考虑因素或其他因素创造的投资机会做出反应，或应对可能导致所需债务证券期限与负债期限不匹配的情况，因此被归类为可供出售。

有效存续期衡量的是投资组合对利率变化的公允价值敏感度。到期时间越短，通常与持续期越短，对市场收益率变化的敏感度越低。因此，在其他条件相同的情况下，持续时间通常会随着时间的推移而下降。此外，投资组合的存续期也会受到投资组合构成的调整以及市场收益率水平变化的影响。随着收益率的上升(下降)，持续期通常会减少(增加)。截至2021年9月30日和2020年12月31日，我们的债务证券组合的有效存续期分别约为4.4年和4.3年。根据我们的判断，如果我们认为，较长期(例如，五年以上)债券的收益率能够为它们增加的风险提供足够的补偿，我们可以通过增加我们的债务证券投资组合的比例来增加我们的有效期限。我们不认为这一战略会降低我们支付正在进行的索赔或应对重大灾难损失的能力。有关我们的合并债务证券组合的合同到期日的详细信息，请参阅本表格10-Q的第一部分第1项“财务报表”中未经审计的综合财务报表附注3(B)。

如果支付损失超过我们的再保险和保险子公司从当前现金余额、当前运营现金流、股息和利息收入以及证券到期日为这些支付损失提供资金的能力，我们将需要清算我们的投资组合的一部分，向我们的再保险和保险子公司出资，和/或安排融资。流动性紧张的原因可能是：(I)在相对较短的时间内发生了几起重大灾难事件；(Ii)向低迷的市场出售投资，为这些已支付损失提供资金；(Iii)这些已支付损失的再保险可收回款项无法收回；(Iv)支持再保险可收回款项的抵押品价值大幅下降；或(V)我们的净保费收入大幅减少。

我们可能会不时地对上市公司的普通股进行重大投资，但须受适用法规的限制。

在综合基础上，截至2021年9月30日，我们的投资资产从截至2020年12月31日的约202亿美元增加到约215亿美元，主要反映了我们发行2051年优先票据的净收益、如上所述我们的股权证券组合价值的增值以及经营活动的现金流，但被我们债务证券组合价值的贬值、我们普通股的回购以及为收购WPS提供资金的Alleghany Capital的贡献(如上所述)部分抵消了这一影响。我们债务证券组合价值的贬值反映了2021年前九个月无风险利率的上升。

公允价值。公允价值被定义为在计量日出售资产时收到的价格，或在有意愿、知情的市场参与者之间进行有序交易时为转移负债而支付的价格。公允价值计量不根据交易成本进行调整。此外，管理层在确定金融工具的公允价值时采用了三级投入层次结构，强调使用可观测投入，而不是使用不可观测投入，要求可观测投入在可用时使用。可观察到的投入是基于从独立于报告实体的来源获得的市场数据的市场参与者假设。不可观察的输入是报告实体自己基于在这种情况下可获得的最佳信息对市场参与者假设的假设。在评估使用可观察资料来厘定公允价值是否恰当时，我们会根据所有有关事实和情况，考虑某一证券的市场是“活跃”还是“不活跃”。如果最近的交易量相对较少，或者市场成交量大幅下降，则市场可能被认为是不活跃的。此外，我们还考虑可观察到的交易是否“有序”。如果有证据表明有强制清算或其他困境情况，我们不认为交易是有秩序的；因此，我们很少或根本没有将该交易作为公允价值的指标给予权重。有关公允价值会计政策的更多信息，请参阅2020年10-K报表第二部分第8项“财务报表和补充数据”中合并财务报表附注1。

下表列出了截至2021年9月30日和2020年12月31日我们的综合金融工具的账面价值和估计公允价值：


	2021年9月30日				2020年12月31日
	账面价值		公允价值		账面价值		公允价值
	(百万美元)
资产
投资(不包括权益法投资和贷款)(1)	$	20,417.0	$	20,417.0	$	19,051.9	$	19,051.9

负债
优先票据和其他债务(2)	$	2,552.2	$	2,850.4	$	2,135.9	$	2,468.7

(1)

该表包括债务和股权证券，以及按公允价值计入其他投资资产的合伙企业和非上市股权投资。此表不包括使用权益法入账的投资和在未付本金余额入账的商业抵押贷款。

(2)

有关优先票据和其他债务的更多信息，请参阅2020年10-K表格第二部分第8项“财务报表和补充数据”中综合财务报表附注8。

有关我们以公允价值计量的金融工具以及截至2021年9月30日和2020年12月31日使用的投入的公允价值等级的更多信息，请参阅本表格10-Q第一部分第1项“财务报表”中未经审计的综合财务报表附注2。

市政债券。下表提供了我们的市政债券截至2021年9月30日的公允价值，按州和收入来源分类。特别收入债券是指只能从相关项目的现金流中支付本息的债务证券。由于收入债券的发行人没有能力从税收中提取资金或征税来为义务提供资金，因此收入债券的违约风险可能比一般义务债券更大。


	特别收入
状态	教育		医院		住房		租赁收入		特价税收		中转		公用事业		所有其他消息来源		总计特价收入		总计一般信息义务		总计公允价值
	(百万美元)
纽约	$	0.8	$	—	$	2.6	$	8.7	$	122.5	$	64.2	$	48.6	$	—	$	247.4	$	11.8	$	259.2
德克萨斯州		13.2		—		0.1		11.3		3.2		23.8		86.8		1.9		140.3		79.4		219.7
加利福尼亚		4.4		37.8		2.2		9.6		—		9.6		50.3		4.9		118.8		72.3		191.1
马萨诸塞州		16.1		5.7		11.6		—		42.4		1.3		20.7		0.3		98.1		64.1		162.2
宾夕法尼亚州		6.3		0.9		11.5		—		—		35.2		8.3		31.5		93.7		39.4		133.1
俄亥俄州		34.7		1.2		2.9		1.2		2.2		8.8		20.3		9.2		80.5		30.4		110.9
华盛顿		—		—		1.8		—		—		6.7		33.9		2.3		44.7		52.5		97.2
弗罗里达		—		0.3		2.6		—		18.9		43.7		8.5		9.6		83.6		11.0		94.6
密西根		4.2		12.8		2.0		10.4		12.7		—		—		4.8		46.9		18.3		65.2
科罗拉多州		14.9		—		—		11.0		—		2.7		7.1		—		35.7		28.4		64.1
所有其他州		76.7		56.6		35.0		75.0		92.1		67.2		167.5		88.0		658.1		198.1		856.2
总计	$	171.3	$	115.3	$	72.3	$	127.2	$	294.0	$	263.2	$	452.0	$	152.5	$	1,647.8	$	605.7		2,253.5
预付退款/托管到期资金总额																						355.0
市政债券总额																					$	2,608.5


	-300		-200		-100		0		100			200			300
	(百万美元)
资产：
公允价值债务证券	$	18,226.3	$	17,357.4	$	16,588.6	$	15,884.9	$	15,200.3		$	14,542.6		$	13,927.9
公允价值估计变动		2,341.4		1,472.5		703.7		—		(684.6	)		(1,342.3	)		(1,957.0	)

负债：
公允价值优先票据和其他债务	$	3,841.5	$	3,445.2	$	3,119.7	$	2,850.4	$	2,625.3		$	2,435.9		$	2,275.4
公允价值估计变动		991.1		594.8		269.3		—		(225.1	)		(414.5	)		(575.0	)


截至2021年9月30日
(百万美元)
估计数公允价值		假设价格变动	估计公允价值在假设之后价格的变化	假设百分比增加(减少) 在股东权益中
$(236.5)	(1)	增长20%	($283.8)	(0.4%)
		减少20%	(189.2)	0.4%


	总数的股份已回购		平均值支付的价格每股		总数的股份购买方式为公开的一部分宣布计划或节目(1)		近似值的美元价值那年5月的股票但仍将被购买根据计划或程序(1) (单位：百万)
7月1日至7月31日		26,136	$	663.46		26,136	$	316.0
8月1日至8月31日		38,092		682.32		38,092		290.0
九月一日至九月三十日		75,442		636.15		75,442		242.0
总计		139,670		653.85		139,670


展品数		描述

4.1		第五补充契约，日期为2021年8月13日，由Alleghany Corporation和纽约梅隆银行(Bank Of New York Mellon)作为受托人，由Alleghany Corporation和纽约梅隆银行(Bank Of New York Mellon)作为受托人发行，包括2021年8月13日作为附件A提交的Alleghany公司当前8-K表格报告的附件4.1所附的高级说明的表格，以供参考。

31.1		根据交易法第13a-14(A)条或第15(D)-14(A)条对公司首席执行官的证明。

31.2		根据交易法第13a-14(A)条或第15(D)-14(A)条对公司首席财务官的证明。

32.1		根据2002年萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第906节通过的美国法典第18编第1350条对首席执行官的认证。本展品不应被视为作为本表格10-Q的一部分被“存档”。

32.2		根据2002年萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第906节通过的美国法典第18编第1350条对首席财务官的证明。本展品不应被视为作为本表格10-Q的一部分被“存档”。

101		采用内联XBRL(可扩展商业报告语言)格式的交互式数据文件：(1)截至2021年9月30日和2020年12月31日的综合资产负债表；(2)截至2021年9月30日和2020年9月30日的3个月和9个月的综合收益和全面收益表；(3)截至2021年和2020年9月30日的3个月和9个月的股东权益变动表；(4)截至2021年9月30日和2020年9月30日的9个月的综合现金流量表

104		封面交互数据文件(格式为内联XBRL，包含在附件101中)。


	阿勒格尼公司
	(注册人)

日期：2021年11月4日	由以下人员提供：	/s/Kerry J.Jacobs
		克里·J·雅各布斯
		执行副总裁兼首席财务官
		(首席财务官)