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目录
美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549 

表格：10-Q
☒根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节规定的季度报告
在截至本季度末的季度内2021年9月30日
或
 
☐根据1934年证券交易所法令第13或15(D)条提交的过渡报告
的过渡期___至___
佣金档案编号0-24000

伊利赔偿公司
(注册人的确切姓名载于其章程)

宾夕法尼亚州
25-0466020
(述明或其他司法管辖权(美国国税局雇主
公司或组织)识别号码)

100%是伊利国际保险公司(Erie International Insurance Place)，伊利,宾夕法尼亚州16530
(主要行政办公室地址)(邮政编码)

814870-2000
(注册人电话号码，包括区号)

不太适用
(前姓名、前地址和前财政年度，如果自上次报告以来发生变化)
 
根据该法第12(B)款登记的证券：
A类普通股，声明价值每股0.0292美元伊利纳斯达克股票市场有限责任公司
(每节课的标题)(商品代号)(注册的每间交易所的名称)
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年证券交易法第(13)或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)注册人在过去90天内是否符合此类提交要求。是☒：No☐ 

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则405规定必须提交的每个互动数据文件。是☒：No☐ 

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的申报公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》规则第312b-2条中的“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。(勾选一项)：
大型加速滤波器☒加速文件管理器☐非加速文件服务器☐
规模较小的报告公司☐新兴成长型公司☐

如果是新兴成长型公司，用勾号表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法规则第312b-2条所定义)。是☐*没有☒ 

截至最后实际可行日期，注册人的A类普通股流通股数量为46,189,0682021年10月22日。
 
截至最后实际可行日期，注册人的B类普通股流通股数量为2,5422021年10月22日。

目录
第一部分：第一部分。
金融信息
第1项。
财务报表(未经审计)
运营报表-截至2021年和2020年9月30日的三个月和九个月
全面收益表-截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月
财务状况表--2021年9月30日和2020年12月31日
股东权益声明-截至2021年和2020年9月30日的三个月和九个月
现金流量表-截至2021年9月30日和2020年9月30日的9个月
财务报表附注-2021年9月30日
第二项。
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
第三项。
关于市场风险的定量和定性披露
第四项。
管制和程序
第二部分。
其他相关信息
第1项。
法律程序
第1A项。
风险因素
第二项。
未登记的股权证券销售和收益的使用
第6项
陈列品
签名
2
目录
第一部分：财务信息

项目1.编制财务报表

伊利赔偿公司
营业报表(未经审计)
(千美元，每股数据除外)
截至三个月截至9个月
9月30日，9月30日，
2021202020212020
营业收入  
管理费收入 - 政策 发行 和续订服务
$504,891 $484,551 $1,462,880 $1,412,096 
管理费收入--行政服务14,471 14,910 43,985 44,494 
行政服务报销收入162,410 147,710 473,133 451,229 
服务协议收入6,067 6,310 18,048 19,418 
营业总收入687,839 653,481 1,998,046 1,927,237 
运营费用
运营成本--保单签发和续签服务430,326 409,546 1,268,650 1,202,903 
业务费用--行政服务162,410 147,710 473,133 451,229 
总运营费用592,736 557,256 1,741,783 1,654,132 
营业收入95,103 96,225 256,263 273,105 
投资收益
净投资收益18,858 10,645 49,605 20,353 
已实现投资净收益1,610 5,915 5,183 1,635 
在收益中确认的净减值回收(损失)130 (122)216 (3,192)
总投资收益20,598 16,438 55,004 18,796 
利息支出，净额1,034 3 3,082 8 
其他费用541 964 1,608 1,588 
所得税前收入114,126 111,696 306,577 290,305 
所得税费用23,903 22,480 63,759 59,786 
净收入$90,223 $89,216 $242,818 $230,519 
每股净收益  
A类普通股-基础$1.94 $1.92 $5.21 $4.95 
A类普通股-稀释$1.72 $1.71 $4.64 $4.41 
B类普通股-基本和稀释$291 $287 $782 $742 
加权平均流通股-基本
  
A类普通股46,189,035 46,189,030 46,188,729 46,188,544 
B类普通股2,542 2,542 2,542 2,542 
加权平均流通股-稀释
  
A类普通股52,305,245 52,310,429 52,307,859 52,312,588 
B类普通股2,542 2,542 2,542 2,542 
宣布的每股股息  
A类普通股$1.035 $0.965 $3.105 $2.895 
B类普通股$155.25 $144.75 $465.75 $434.25 

请参阅财务报表附注。有关从累计其他全面收益(亏损)中重新归类到经营表中的金额，请参阅附注11，“累计其他全面收益(亏损)”。
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目录
伊利赔偿公司
全面收益表(未经审计)
(单位：千)
截至三个月截至9个月
9月30日，9月30日，
2021202020212020
净收入$90,223 $89,216 $242,818 $230,519 
其他综合(亏损)收入，税后净额  
可供出售证券未实现持有(亏损)收益变动(3,732)6,143 (9,808)11,358 
摊销先前服务费用以及养恤金和其他退休后计划的净精算损失
3,463 2,659 10,389 7,979 
扣除税后的其他综合(亏损)收入总额(269)8,802 581 19,337 
综合收益$89,954 $98,018 $243,399 $249,856 
 
请参阅财务报表附注。有关从累计其他全面收益(亏损)中重新归类到营业报表中的金额，请参阅附注11，“累计其他全面收益(亏损)”。
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目录
伊利赔偿公司
财务状况表
(千美元，每股数据除外)
9月30日，十二月三十一日，
20212020
资产(未经审计)
流动资产：
现金和现金等价物$235,996 $161,240 
可供出售的证券30,627 17,697 
股权证券10 19 
来自伊利保险交易所及其附属公司的应收账款，净额503,413 494,637 
预付费用和其他流动资产55,003 52,561 
应计投资收益6,104 6,146 
流动资产总额831,153 732,300 
可供出售证券，净额906,877 910,539 
股权证券86,270 94,071 
固定资产净额277,939 265,341 
代理贷款，净额59,462 62,449 
递延所得税，净额17,153 12,341 
其他资产57,704 40,081 
总资产$2,236,558 $2,117,122 
负债和股东权益
流动负债：
应付佣金$280,540 $262,338 
代理奖金88,556 110,158 
应付账款和应计负债148,282 150,706 
应付股息48,200 48,200 
合同责任35,853 36,917 
递延高管薪酬10,757 17,319 
长期借款的当期部分2,075 2,031 
流动负债总额614,263 627,669 
固定收益养老金计划192,808 164,346 
长期借款92,273 93,833 
合同责任18,098 18,878 
递延高管薪酬14,477 14,904 
其他长期负债17,783 9,444 
总负债949,702 929,074 
股东权益
A类普通股，陈述价值$0.0292每股；74,996,930授权股份；68,299,200已发行股份；46,189,068流通股
1,992 1,992 
B类普通股，可按2,400A类股换一股B类股，陈述价值$70每股；3,070授权股份；2,542已发行和已发行股份
178 178 
额外实收资本16,496 16,487 
累计其他综合损失(77,562)(78,143)
留存收益2,491,842 2,393,624 
出资总额和留存收益2,432,946 2,334,138 
库存股，按成本价计算；22,110,132持有的股份
(1,167,490)(1,163,670)
递延补偿21,400 17,580 
股东权益总额1,286,856 1,188,048 
总负债和股东权益$2,236,558 $2,117,122 

请参阅财务报表附注。
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目录
伊利赔偿公司
股东权益表(未经审计)
截至2021年9月30日的三个月和九个月
(千美元，每股数据除外)

A类普通股B类普通股额外实收资本累计其他综合(亏损)收入留存收益库存股递延补偿股东权益总额
平衡，2020年12月31日$1,992 $178 $16,487 $(78,143)$2,393,624 $(1,163,670)$17,580 $1,188,048 
净收入73,566 73,566 
其他综合损失(5,289)(5,289)
宣布的股息：
A类$1.035每股
(47,806)(47,806)
B类$155.25每股
(395)(395)
库存股净买入(1)
9 0 9 
递延补偿(846)846 0 
拉比信任分配(2)
876 (876)0 
平衡，2021年3月31日$1,992 $178 $16,496 $(83,432)$2,418,989 $(1,163,640)$17,550 $1,208,133 
净收入79,029 79,029 
其他综合收益6,139 6,139 
宣布的股息：
A类$1.035每股
(47,805)(47,805)
B类$155.25每股
(394)(394)
库存股净买入(1)
0 0 0 
递延补偿(3,668)3,668 0 
拉比信任分配(2)
97 (97)0 
余额，2021年6月30日$1,992 $178 $16,496 $(77,293)$2,449,819 $(1,167,211)$21,121 $1,245,102 
净收入90,223 90,223 
其他综合损失(269)(269)
宣布的股息：
A类$1.035每股
(47,805)(47,805)
B类$155.25每股
(395)(395)
库存股净买入(1)
0 0 0 
递延补偿(279)279 0 
余额，2021年9月30日$1,992 $178 $16,496 $(77,562)$2,491,842 $(1,167,490)$21,400 $1,286,856 

(1)2021年库存股的净购买量包括在公开市场回购我们的A类普通股，这些普通股随后被分发，以满足基于股票的补偿奖励。
(2)2021年，我们的A类股从拉比信托基金分配给了一名退休董事和一名激励薪酬延期计划参与者。

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目录
伊利赔偿公司
股东权益表(未经审计)
截至2020年9月30日的3个月和9个月
(千美元，每股数据除外)
A类普通股B类普通股额外实收资本累计其他综合(亏损)收入留存收益库存股递延补偿股东权益总额
余额，2019年12月31日$1,992 $178 $16,483 $(116,868)$2,377,558 $(1,158,910)$12,820 $1,133,253 
累积效应调整(1)
(1,075)(1,075)
净收入59,326 59,326 
其他综合损失(29,576)(29,576)
宣布的股息：
A类$0.965每股
(44,572)(44,572)
B类$144.75每股
(368)(368)
库存股净买入(2)
4 0 4 
递延补偿(772)772 0 
平衡，2020年3月31日$1,992 $178 $16,487 $(146,444)$2,390,869 $(1,159,682)$13,592 $1,116,992 
净收入81,977 81,977 
其他综合收益40,111 40,111 
宣布的股息：
A类$0.965每股
(44,573)(44,573)
B类$144.75每股
(368)(368)
库存股净买入(2)
0 0 0 
递延补偿(3,568)3,568 0 
拉比信任分配(3)
704 (704)0 
平衡，2020年6月30日$1,992 $178 $16,487 $(106,333)$2,427,905 $(1,162,546)$16,456 $1,194,139 
净收入89,216 89,216 
其他综合收益8,802 8,802 
宣布的股息：
A类$0.965每股
(44,572)(44,572)
B类$144.75每股
(368)(368)
库存股净买入(2)
0 0 0 
递延补偿(371)371 0 
平衡，2020年9月30日$1,992 $178 $16,487 $(97,531)$2,472,181 $(1,162,917)$16,827 $1,247,217 

(1)累计效果调整与2020年1月1日起实施的信用损失准备会计指引有关。
(2)2020年库存股的净买入包括在公开市场回购我们的A类普通股，这些普通股随后被分发以满足基于股票的补偿奖励。
(3)我们的A类股是在2020年从拉比信托基金分配给一位退休董事的。

请参阅财务报表附注。
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伊利赔偿公司
现金流量表(未经审计)
(单位：千)
截至9个月
9月30日，
20212020
经营活动的现金流
收到管理费$1,496,372 $1,434,070 
收到的行政事务报销471,395 432,133 
收到的服务协议费18,048 19,418 
收到的净投资收益27,957 26,817 
支付给代理商的佣金(726,411)(696,447)
已支付的代理奖金(119,778)(104,301)
支付的薪金和工资(160,784)(146,420)
已支付的员工福利(24,592)(24,067)
已支付的一般运营费用(180,028)(193,613)
已支付的行政服务费(471,523)(440,531)
已缴所得税(63,504)(72,576)
支付的利息(3,114)(5)
经营活动提供的净现金264,038 234,478 
投资活动的现金流
购买投资：
可供出售的证券(267,067)(338,093)
股权证券(45,654)(66,847)
其他投资(605)(788)
投资收益：
可供出售的证券销售108,869 89,264 
可供出售证券到期日/赎回142,614 92,731 
股权证券54,303 55,000 
其他投资903 589 
固定资产购置(38,097)(52,289)
贷款给代理人(5,648)(3,773)
代理贷款收款7,224 5,635 
用于投资活动的净现金(43,158)(218,571)
融资活动的现金流
支付给股东的股息(144,600)(134,821)
长期借款的净付款(1,524)(1,470)
用于融资活动的净现金(146,124)(136,291)
现金及现金等价物净增(减)74,756 (120,384)
期初现金和现金等价物161,240 336,739 
期末现金和现金等价物$235,996 $216,355 
非现金交易的补充披露
将投资从有限合伙企业转移到股权证券$0 $13,041 
为换取新的经营租赁负债而获得的经营租赁资产$2,379 $4,107 
购买固定资产所产生的负债$13,102 $496 

请参阅财务报表附注。
8
目录
财务报表附注(未经审计)
 
注1.(注1)业务性质
 
Erie Indemity Company(“Indemity”，“We”，“Us”，“Our”)是宾夕法尼亚州的一家上市商业公司，自1925年注册成立以来，一直担任伊利保险交易所(“交易所”)认购人(投保人)的事实律师。伊利保险交易所也于1925年开始营业，是一家在宾夕法尼亚州注册的相互保险公司，承保财产和意外伤害保险。
 
我们作为实际律师的主要职能是代表联交所的认购人提供保单签发和续保服务。我们还代表联交所担任所有理赔处理和投资管理服务的实际律师，以及为其保险子公司提供所有理赔处理、人寿保险和投资管理服务的服务提供商，统称为“行政服务”。在这些案件中担任事实律师二行为能力是按照每个认购人(投保人)单独签署的认购人协议(一份有限的授权书)进行的，该协议指定我们为他们的共同代理律师，代表他们处理某些业务。根据认购人在本协议中担任事实代理人的协议二如果我们有能力，我们会赚取管理费，管理费是按交易所承保的直接保费和附属保费的百分比计算的。

我们向联交所提供的保单发出及续期服务，与保单的销售、承保及发行有关。我们提供的销售相关服务包括代理补偿以及一定的销售和广告支持服务。代理薪酬包括根据保费支付给代理的预定佣金，以及通过实现有针对性的措施而赚取的代理额外佣金和奖金。我们提供的承保服务包括承保和保单处理。我们提供的其余服务包括客户服务和行政支持。我们还提供支持上述所有功能的信息技术服务。这些费用包括为支持这些政策发布和续签职能的部门分配费用。

根据联交所作为互惠保险人的法律架构，联交所并无任何雇员或高级人员。因此，它通过事实律师进入合同关系。弥偿公司代表联交所担任其行政服务的事实律师。联交所的保险附属公司亦根据每间附属公司与弥偿公司之间的服务协议，利用弥偿公司提供这些服务。索赔处理服务包括索赔过程中发生的费用，包括调整、调查、辩护、记录和支付功能。寿险管理服务包括寿险业务管理和办理过程中发生的费用。投资管理服务涉及投资交易活动、会计和所有其他可归因于基金投资的职能。这些费用包括为支持这些行政职能的部门分配费用。根据订户协议和服务协议，这些服务的费用将按成本退还给赔偿公司。国家保险条例要求，公司间服务协议和任何重大修改必须事先经国家保险部门批准。

我们的经营业绩与联交所的增长和财务状况息息相关。如果发生任何损害联交所发展或维持其财务状况的能力的事件，包括但不限于财务实力评级降低、独立机构关系中断、重大灾难损失或产品不能满足客户需求，联交所可能会发现更难保留现有业务和吸引新业务。联交所的业务下降，几乎肯定会导致所缴交的保费总额下降，对我们收取的管理费亦会造成相应的负面影响。我们还面临着与交易所应付的管理费和成本偿还的无担保应收账款相关的集中信用风险。见附注12，“信用风险集中”。

冠状病毒(“新冠肺炎”)大流行
2020年3月，冠状病毒(“新冠肺炎”)的爆发被宣布为全球大流行。新冠肺炎带来的不确定性在继续演变，目前大流行的最终影响和持续时间仍然不确定。鉴于疫情的持续发展及其对经济和金融市场的影响，我们无法预测业务中断或金融影响的持续时间或程度。


9
目录
注2。(注2)重大会计政策

陈述的基础
所附未经审核财务报表乃根据美国公认的中期财务资料会计原则(“GAAP”)及表格10-Q及S-X规则第10条的指示编制。因此，它们不包括GAAP要求的完整财务报表的所有信息和脚注。管理层认为，所有被认为是公平列报所必需的调整(由正常经常性应计项目组成)都已包括在内。截至2021年9月30日的9个月的经营业绩不一定表明截至2021年12月31日的年度可能预期的业绩。有关详细信息，请参阅我们于2021年2月25日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的10-K表格中包含的截至2020年12月31日的年度财务报表和脚注。

预算的使用
按照公认会计原则编制财务报表，要求我们做出影响财务报表之日报告的资产和负债额、或有资产和负债的披露以及报告期内报告的收入和费用的估计和假设，但实际结果可能与这些估计不同。

重新分类
为便于比较，以前报告的某些金额已重新分类，以符合本期的列报方式。“可收回的联邦所得税”现在包括在财务状况表中的“预付费用和其他流动资产”中。“有限合伙企业收益(亏损)的股本”现在包括在营业报表的“净投资收入”中。重新分类对之前报告的净收入没有影响。



10
目录
注3。(注3)收入

这个 我们的大部分收入来自我们与交易所的订户(投保人)之间的订户协议。根据订户协议，我们赚取按百分比计算的管理费，不得超过25%，占联交所所有直接及联属承担的书面保费。目前，我们将管理费收入的一部分25直接及联属交易所承担的书面保费的百分比二根据订户协议，我们有履行义务。第一项履约义务是向联交所的认购人(保单持有人)提供保单签发和续期服务，第二项义务是就所有行政服务，代表联交所及其保险附属公司的服务提供者担任事实律师。

交易价格包括管理费收入和行政服务报销收入，包括可变对价，并根据使用类似服务的行业信息和其他可用信息制定的估计独立销售价格进行分配。存在可变对价的限制性估计，这与中期取消保单时返还管理费的可能性有关。当投保人中期取消其投保范围并退还保费时，管理费将退还给联交所。基于历史和当前信息，使用期望值方法确定约束估计。扣除限制后的估计交易价格反映了对我们服务表现的预期对价。我们至少每年根据可获得的最新信息更新交易价格和相关分配，如果交易价格中考虑的任何组成部分发生重大变化，我们会更频繁地更新交易价格和相关分配。

第一项履约义务是提供保单签发及续期服务，导致联交所或其其中一间保险附属公司与认购人(保单持有人)之间签立保单。当实质上所有的保单签发或续期服务均已完成，且保单由联交所或其其中一家保险附属公司发出或续期时，认购人(投保人)即可获得经济利益。正是在保单发布或续签时，收入的分配部分才被确认。

联交所根据其互惠保险公司的法律架构，并无任何雇员或高级人员。因此，它通过事实律师进入合同关系。根据订户协议，弥偿公司代表联交所担任其行政服务的事实代理人。联交所的保险附属公司亦根据每间附属公司与弥偿公司之间的服务协议，利用弥偿公司提供这些服务。总体而言，这些服务是订户协议和服务协议下的第二项履行义务。分配给这一履约义务的收入在四年制表示提供这些服务的时间段。尚未赚取的收入部分在财务状况表中记为合同负债。在截至2021年9月30日的三个月和九个月内，我们确认的收入为7.8百万美元和$31.7截至2020年12月31日，分别包括在合同负债余额中的100万美元。在截至2020年9月30日的三个月和九个月内，我们确认的收入为7.6百万美元和$31.0截至2019年12月31日，分别包括在合同负债余额中的100万美元。我们产生的行政服务费用和我们收到的相关报销在营业报表中记录在毛额中。

当交易所支付或承担保费时，弥偿将从交易所收取的管理费收入计入应收账款。当联交所向认购人(保单持有人)收取保费时，弥偿向联交所收取管理费。由于交易所发布的保单只有年度条款，现金收取通常在一年内进行。


下表按我们的二履约义务：
截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
(单位：万人)2021202020212020
管理费收入-保单签发和续签服务$504,891 $484,551 $1,462,880 $1,412,096 
管理费收入--行政服务14,471 14,910 43,985 44,494 
行政服务报销收入162,410 147,710 473,133 451,229 
行政服务总额$176,881 $162,620 $517,118 $495,723 
11
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注4。(注4)每股收益
 
A类、B类基本每股收益和B类稀释后每股收益按两类法计算。两类法根据每类股票的股息权将收益分配给每一类股票。B类股可转换为A类股，转换比率为2,400见附注10，“股本”。

A类稀释后每股收益按IF-转换法计算，该方法反映了B类股转换为A类股的情况。稀释每股收益的计算包括根据补偿计划假设发行基于股票的奖励的稀释效应，该补偿计划有权使用库存股方法以股票支付。

对于每类普通股，在基本和稀释每股计算中使用的分子和分母的对账如下：
截至9月30日的三个月，
20212020
(数据显示，除每股收益外，美元以10万美元计算)分摊净收入(分子)加权股份(分母)每股金额分摊净收入(分子)加权股份(分母)每股金额
A类-基本每股收益：
A类股东可获得的收入$89,484 46,189,035 $1.94 $88,486 46,189,030 $1.92 
股票奖励的稀释效应0 15,410 — 0 20,599 — 
假设转换B股B类股739 6,100,800 — 730 6,100,800 — 
A类-稀释每股收益：
A类股东在A类等值股票上可获得的收益
$90,223 52,305,245 $1.72 $89,216 52,310,429 $1.71 
B类-基本和稀释每股收益：
B类股东可获得的收入$739 2,542 $291 $730 2,542 $287 
截至9月30日的9个月，
20212020
(数据显示，除每股收益外，美元以10万美元计算)分摊净收入(分子)加权股份(分母)每股金额分摊净收入(分子)加权股份(分母)每股金额
A类-基本每股收益：
A类股东可获得的收入$240,830 46,188,729 $5.21 $228,632 46,188,544 $4.95 
股票奖励的稀释效应0 18,330 — 0 23,244 — 
假设转换B股B类股1,988 6,100,800 — 1,887 6,100,800 — 
A类-稀释每股收益：
A类股东在A类等值股票上可获得的收益
$242,818 52,307,859 $4.64 $230,519 52,312,588 $4.41 
B类-基本和稀释每股收益：
B类股东可获得的收入$1,988 2,542 $782 $1,887 2,542 $742 

12
目录
注5。公允价值
 
按公允价值列账的金融工具
我们的可供出售证券和股权证券是按公允价值记录的，公允价值是截至计量日期有意愿的市场参与者之间有序交易出售资产所收到的价格。
 
用于推导可供出售证券和股权证券公允价值的估值技术基于可观察和不可观察的输入。可观察的输入反映了从独立来源获得的市场数据。不可观察的输入反映了我们对这些证券的公允市场价值的假设。这些金融工具根据以下特征或估值技术的输入进行分类：

•第1级-报告实体在计量日期可获得的相同资产或负债在活跃市场的报价(未调整)。

•第2级-第1级中包含的可直接或间接观察到的资产或负债的报价以外的输入。

•级别3-资产或负债的不可观察的输入。
 
我们投资组合的公允价值估计主要来自国家认可的定价服务。我们的一级证券是使用定价服务提供的交易所交易价格进行估值的。二级证券的定价服务估值包括多个可核实、可观察的输入，包括基准收益率、报告的交易、经纪商/交易商报价、发行人价差、双边市场、基准证券、出价、要约和参考数据。三级证券的定价服务估值基于专有模型，在无法获得可观察的输入或在流动性不佳的市场中使用。
 
虽然我们几乎所有的价格都来自第三方来源，但我们也进行内部定价审查，包括评估用于确保我们确定金融工具适当分类水平的方法和投入，以及审查价格变化与当前市场状况或独立价格来源有很大差异的证券。*价格差异被调查并由市场数据和交易量证实。我们已经审查了我们定价服务的定价方法以及其他可观察到的投入，并相信价格在确定公允价值时充分考虑了市场活动。

在有限的情况下，当我们基于确凿的信息以及我们对市场状况(如可比证券和/或非约束性经纪报价的价格差异)的了解和监控，在我们判断能够更好地反映公允价值时，我们会调整从定价服务收到的价格。在其他情况下，某些证券是在内部定价的，因为定价服务不提供价格。
 
当定价服务的价格不可用时，通过获取经纪人/交易商报价和/或市场可比性来确定价值。如果可用，我们会获得同一证券的多个报价。这些证券的最终价值是基于我们使用确凿的市场信息对公允价值的最佳估计而确定的。截至2021年9月30日，我们几乎所有的可供出售证券和股权证券都是使用第三方定价服务定价的。


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目录
下表按资产类别和投入水平列出了我们在经常性基础上的公允价值计量：
2021年9月30日
(单位：千)总计1级2级3级
可供出售的证券：
公司债务证券$567,966 $555 $561,214 $6,197 
债务抵押债券(CDO)114,004 0 114,004 0 
商业抵押贷款支持证券96,827 0 87,133 9,694 
住房贷款抵押证券127,231 0 122,943 4,288 
其他债务证券25,727 0 25,273 454 
美国财政部5,749 0 5,749 0 
可供出售证券总额937,504 555 916,316 20,633 
股权证券-不可赎回的优先股和普通股：
金融服务业70,432 4,850 63,476 2,106 
公用事业部门7,046 1,210 5,836 0 
能源部门5,316 10 5,306 0 
消费部门2,218 0 2,218 0 
通信业1,013 0 1,013 0 
工业部门255 255 0 0 
总股本证券86,280 6,325 77,849 2,106 
总计$1,023,784 $6,880 $994,165 $22,739 


2020年12月31日
(单位：千)总计1级2级3级
可供出售的证券：
公司债务证券$566,425 $1,281 $559,319 $5,825 
债务抵押债券(CDO)110,447 0 110,447 0 
商业抵押贷款支持证券120,201 0 100,739 19,462 
住房贷款抵押证券112,179 0 111,242 937 
其他债务证券18,984 0 18,984 0 
可供出售证券总额928,236 1,281 900,731 26,224 
股权证券-不可赎回的优先股和普通股：
金融服务业76,575 24,981 51,594 0 
公用事业部门8,742 3,957 4,785 0 
能源部门2,206 676 1,530 0 
消费部门3,068 576 2,492 0 
通信业2,699 2,699 0 0 
工业部门800 800 0 0 
总股本证券94,090 33,689 60,401 0 
总计$1,022,326 $34,970 $961,132 $26,224 


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目录
我们在每个报告期审查公允价值层次分类。由于可用的市场可观察到的输入的变化，可能会发生层次级别之间的转移。

第3级资产-2021年季度变化：

(以千为单位)		2021年6月30日期初余额
包括在收入中(1)
包括在内
在其他
全面
收入		购买销售额
转接到
3级(2)
转出级别3(2)
2021年9月30日期末余额
可供出售的证券：        
公司债务证券$6,078 $7 $3 $1,995 $(1,213)$1,129 $(1,802)$6,197 
债务抵押债券(CDO)750 0 0 0 0 0 (750)0 
商业抵押贷款支持证券17,133 (90)(143)229 (2,912)0 (4,523)9,694 
住房抵押贷款支持证券3,041 (5)(26)0 (366)4,288 (2,644)4,288 
其他债务证券2,544 0 1 0 (757)0 (1,334)454 
可供出售证券总额29,546 (88)(165)2,224 (5,248)5,417 (11,053)20,633 
不可赎回优先股1,000 13 0 0 0 1,093 0 2,106 
总计3级证券$30,546 $(75)$(165)$2,224 $(5,248)$6,510 $(11,053)$22,739 


3级资产-2021年年初至今的变化：
(单位：千)2020年12月31日期初余额
包括在收入中(1)
包括在内
在其他
全面
收入		购买销售额
转接到
3级(2)
转出级别3(2)
2021年9月30日期末余额
可供出售的证券：
公司债务证券$5,825 $27 $82 $4,253 $(1,886)$3,678 $(5,782)$6,197 
债务抵押债券(CDO)0 0 0 750 0 0 (750)0 
商业抵押贷款支持证券19,462 (287)(590)3,073 (3,878)3,854 (11,940)9,694 
住房抵押贷款支持证券937 (11)(26)0 (842)7,318 (3,088)4,288 
其他债务证券0 0 (1)2,588 (799)0 (1,334)454 
可供出售证券总额26,224 (271)(535)10,664 (7,405)14,850 (22,894)20,633 
不可赎回优先股0 18 0 1,000 0 2,183 (1,095)2,106 
总计3级证券$26,224 $(253)$(535)$11,664 $(7,405)$17,033 $(23,989)$22,739 


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目录
第3级资产-2020季度变化：
(单位：千)2020年6月30日期初余额
包括在收入中(1)
包括在内
在其他
全面
收入		购买销售额
转接到
3级(2)
转出级别3(2)
截至2020年9月30日的期末余额
可供出售的证券：
公司债务证券$4,916 $4 $157 $2,258 $(198)$1,644 $(1,751)$7,030 
债务抵押债券(CDO)259 0 (9)0 0 0 (250)0 
商业抵押贷款支持证券18,066 (47)351 2,077 0 29,786 0 50,233 
住房抵押贷款支持证券0 0 0 287 0 10,559 0 10,846 
可供出售证券总额23,241 (43)499 4,622 (198)41,989 (2,001)68,109 
不可赎回优先股795 194 0 2,016 0 0 0 3,005 
总计3级证券$24,036 $151 $499 $6,638 $(198)$41,989 $(2,001)$71,114 



第3级资产-2020年初至今的变化：
(单位：千)2019年12月31日期初余额
包括在收入中(1)
包括在内
在其他
全面
收入		购买销售额
转接到
3级(2)
转出级别3(2)
截至2020年9月30日的期末余额
可供出售的证券：
公司债务证券$8,324 $9 $(354)$4,759 $(740)$9,681 $(14,649)$7,030 
债务抵押债券(CDO)0 0 3 247 0 0 (250)0 
商业抵押贷款支持证券3,321 (89)471 9,281 (287)38,677 (1,141)50,233 
住房抵押贷款支持证券0 0 0 287 0 10,559 0 10,846 
可供出售证券总额11,645 (80)120 14,574 (1,027)58,917 (16,040)68,109 
不可赎回优先股0 169 0 2,836 0 0 0 3,005 
总计3级证券$11,645 $89 $120 $17,410 $(1,027)$58,917 $(16,040)$71,114 
(1)这些数额报告为上述每个期间的净投资收入和已实现投资净收益(亏损)。
(2)转进和/或转出第三级主要归因于可获得市场可观察信息和重新评估定价投入的可观测性。


未按公允价值列账的金融工具
下表列出了在公允价值层次中被归类为第三级的金融工具的账面价值和公允价值，这些金融工具在公允价值层次结构中以账面价值记录：
2021年9月30日2020年12月31日
(单位：千)账面价值公允价值账面价值公允价值
代理贷款(1)
$67,789 $69,805 $69,212 $73,854 
长期借款(2)
94,589 103,283 96,113 113,054 
(1)2021年9月30日用于计算公允价值的贴现率反映了BB+金融收益率曲线的下降。
(2)2021年9月30日用于计算公允价值的贴现率反映出美国公债收益率上升。

16
目录
注6。投资
 
可供出售的证券
有关额外的公允价值披露，请参阅附注5，“公允价值”。下表汇总了截至以下日期我们的可供出售证券的成本和公允价值(扣除信用损失准备金后的净额)：
2021年9月30日
(以10万为单位)摊销成本毛利和未实现收益未实现亏损总额估计公允价值
公司债务证券$554,572 $14,537 $1,143 $567,966 
债务抵押债券(CDO)113,701 538 235 114,004 
商业抵押贷款支持证券94,972 2,306 451 96,827 
住房贷款抵押证券126,276 1,660 705 127,231 
其他债务证券25,399 345 17 25,727 
美国财政部5,479 314 44 5,749 
可供出售证券总额(净额)$920,399 $19,700 $2,595 $937,504 


2020年12月31日
(单位：万人)摊销成本毛利和未实现收益未实现亏损总额估计公允价值
公司债务证券$546,096 $21,843 $1,514 $566,425 
债务抵押债券(CDO)110,121 657 331 110,447 
商业抵押贷款支持证券115,346 5,090 235 120,201 
住房贷款抵押证券108,840 3,373 34 112,179 
其他债务证券18,387 606 9 18,984 
可供出售证券总额(净额)$898,790 $31,569 $2,123 $928,236 


截至2021年9月30日，可供出售证券的摊销成本和估计公允价值如下所示，显示的是剩余的合同期限。预计到期日可能与合同到期日不同，因为借款人可能有权在有或没有催缴或预付罚款的情况下赎回或预付债务。
2021年9月30日
摊销估计数
(单位：万人)成本公允价值
在一年或更短的时间内到期$30,255 $30,627 
在一年到五年后到期420,007 430,590 
在五年到十年后到期183,979 186,450 
十年后到期286,158 289,837 
可供出售证券总额$920,399 $937,504 

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目录
以下证券已经过评估，并被确定为公允价值的暂时下降，我们预计将收回全部本金加利息。以下表格根据截至目前的未实现总亏损状况的时间长度提供了可供出售的证券：
2021年9月30日
不到12个月12个月或更长时间总计
(单位：万美元)公平
价值		未实现
损失		公平
价值		未实现
损失		公平
价值		未实现
损失		不是的。的
控股
公司债务证券$96,735 $741 $10,396 $402 $107,131 $1,143 345 
债务抵押债券(CDO)52,441 189 12,194 46 64,635 235 81 
商业抵押贷款支持证券13,237 326 974 125 14,211 451 31 
住房贷款抵押证券63,636 691 299 14 63,935 705 56 
其他债务证券3,163 17 0 0 3,163 17 9 
美国财政部1,339 44 0 0 1,339 44 1 
可供出售证券总额$230,551 $2,008 $23,863 $587 $254,414 $2,595 523 
可供出售证券质量明细表：
投资级$196,591 $1,727 $16,711 $257 $213,302 $1,984 215 
非投资级33,960 281 7,152 330 41,112 611 308 
可供出售证券总额$230,551 $2,008 $23,863 $587 $254,414 $2,595 523 

2020年12月31日
不到12个月12个月或更长时间总计
(单位：万美元)公平
价值		未实现
损失		公平
价值		未实现
损失		公平
价值		未实现
损失		不是的。的
控股
公司债务证券$39,693 $644 $7,952 $870 $47,645 $1,514 257 
债务抵押债券(CDO)50,036 232 10,899 99 60,935 331 65 
商业抵押贷款支持证券16,582 235 0 0 16,582 235 31 
住房贷款抵押证券8,163 34 0 0 8,163 34 13 
其他债务证券1,019 9 0 0 1,019 9 4 
可供出售证券总额$115,493 $1,154 $18,851 $969 $134,344 $2,123 370 
可供出售证券质量明细表：
投资级$86,807 $561 $10,899 $99 $97,706 $660 119 
非投资级28,686 593 7,952 870 36,638 1,463 251 
可供出售证券总额$115,493 $1,154 $18,851 $969 $134,344 $2,123 370 


投资信贷损失拨备
截至2021年9月30日，代理贷款的当前预期信用损失准备金为#美元。1.0300万美元，而不是$1.1截至2020年12月31日，为3.8亿美元。目前预期的可供出售证券的信用损失不到$。0.1在2021年9月30日时为2000万美元，而在2021年9月30日，0.2截至2020年12月31日，为3.8亿美元。

净投资收益
扣除费用后的投资收益(亏损)来自以下投资组合：
截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
(单位：万人)2021202020212020
可供出售的证券$5,786 $5,353 $17,773 $16,811 
股权证券1,030 1,178 3,348 2,935 
有限合伙企业(1)
11,504 3,615 26,701 (2,419)
现金等价物和其他862 1,009 2,774 4,098 
总投资收益19,182 11,155 50,596 21,425 
减去：投资费用324 510 991 1,072 
扣除费用后的投资收益$18,858 $10,645 $49,605 $20,353 
(1)有限合伙企业收益(亏损)中的权益既包括已实现的收益(亏损)，也包括未实现的估值变化。我们的有限合伙投资包括在财务状况表的“其他资产”项中。自2006年以来，我们没有做出新的有限合伙承诺，随着时间的推移，有限合伙投资的余额预计会随着时间的推移而下降，因为我们收到了更多的分配。
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目录
已实现投资收益(亏损)
投资已实现收益(亏损)如下：
截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
(单位：万人)2021202020212020
可供出售的证券：  
已实现毛利$2,424 $604 $5,422 $3,399 
已实现亏损总额(235)(467)(1,353)(2,292)
可供出售证券已实现净收益2,189 137 4,069 1,107 
股权证券(579)5,777 1,113 525 
杂类0 1 1 3 
已实现投资净收益$1,610 $5,915 $5,183 $1,635 


报告期内确认的与报告日持有的股权证券相关的未实现净损益部分计算如下：
截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
(单位：万人)2021202020212020
股权证券：
期内确认的净(亏损)收益$(579)$5,777 $1,113 $525 
减去：出售证券确认的净(亏损)收益(267)1,796 5 (1,009)
报告日期所持证券确认的未实现(亏损)净收益$(312)$3,981 $1,108 $1,534 


在收益中确认的净减值回收(损失)
可供出售证券和代理贷款的减值如下：
截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
(单位：万人)2021202020212020
可供出售的证券：
出售意向$(10)$(37)$(10)$(2,279)
信贷(受损)已收回(13)(85)73 (743)
可供出售证券总额(23)(122)63 (3,022)
代理贷款--预期信贷回收(损失)153 — 153 (170)
在收益中确认的净减值回收(损失)$130 $(122)$216 $(3,192)
19
目录
注7。(注7)借款安排
 
银行信贷额度
截至2021年9月30日，我们可以获得美元100百万美元的银行循环信贷额度252023年10月30日到期的百万信用证升华。截至2021年9月30日，共支付美元99.1该设施下仍有100万美元可用，原因是0.9100万份未偿还信用证，使信用证的可获得性降至#美元24.1百万美元。我们有不是截至2021年9月30日，我们信用额度上的未偿还借款。*公允价值为$的投资122.6截至2021年9月30日，该线路上有100万人被质押为抵押品。作为抵押品质押的投资没有交易限制，截至2021年9月30日，报告为可供出售的证券以及现金和现金等价物。银行要求我们的信用额度遵守某些公约，包括杠杆率和债务限制。截至2021年9月30日，我们遵守了所有公约。

定期贷款信贷安排
2016年，我们签订了一项信贷协议，金额为1美元100百万优先抵押提款定期贷款信贷安排(“信贷安排”)，用于购买房地产和建造一座写字楼，该办公楼现在是我们主要总部的一部分。2019年1月1日，信贷安排转为全额摊销定期贷款，按月支付本息，固定利率为4.35%在一段时间内28好几年了。公允价值为$的投资121.9截至2021年9月30日，有100万人被质押作为该设施的抵押品，据报道为可供出售的证券以及现金和现金等价物。银行要求我们的信贷安排遵守某些契约，包括杠杆率、债务限制和最低净值。截至2021年9月30日，我们遵守了所有公约。

信贷安排的未偿还余额按账面价值报告，扣除未摊销的贷款来源和承诺费，作为我们财务状况表上的长期借款。这些借款的估计公允价值见附注5，“公允价值”。

年度本金支付
下表列出了未来的本金支付情况：
(单位：千)
年本金支付
2021$507 
20222,109 
20232,226 
20242,302 
20252,449 
此后84,996 

20
目录
注8。(注8)退休后福利
 
养老金计划
我们的养老金计划包括一项覆盖几乎所有员工的非缴费固定收益养老金计划，以及一项针对某些高管和高级管理人员的无资金支持的补充性员工退休计划。虽然我们是这些退休后计划的发起人，并记录了这些计划的资金状况，但交易所及其子公司向我们报销了大约58这些计划的年度福利支出的%，代表执行行政服务的员工的养老金福利，以及他们在支持行政职能的部门的员工分摊的成本份额。

我们养老金计划的费用如下：
截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
(单位：千)2021202020212020
所赚取利益的服务成本$13,260 $10,873 $39,780 $32,620 
福利义务利息成本9,206 9,395 27,618 28,184 
计划资产的预期回报率(12,569)(12,353)(37,706)(37,059)
前期服务成本摊销357 336 1,071 1,007 
精算损失净摊销4,027 3,031 12,080 9,093 
养老金计划成本(1)
$14,281 $11,282 $42,843 $33,845 
(1)养老金计划成本的组成部分，而不是服务成本组成部分，在交易所及其子公司报销后，包括在营业报表的“其他费用”项中。


注9.(注9)所得税
 
所得税费用是根据我们对年度有效所得税税率的估计临时提供的，每个季度对离散项目进行调整。截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月，我们的有效税率为20.9%和20.1%，截至2021年9月30日和2020年9月30日的9个月，我们的有效税率为20.8%和20.6%。


注10.(注10)股本
 
A类和B类普通股
B类股持有人可根据其选择将其股票转换为A类股，转换费率为2,400每股A类股和B类股各有1股。不是在截至2021年9月30日的9个月和截至2020年12月31日的年度内，B类普通股转换为A类普通股。没有将A类股转换为B类股的规定，交出进行转换的B类股不能重新发行。

股票回购
2011年，我们的董事会批准继续目前的股票回购计划，回购金额为$150百万人，没有时间限制。他们有不是在截至2021年9月30日的9个月和截至2020年12月31日的一年中，根据该计划回购的股票。我们大约有一美元17.8截至2021年9月30日，该计划下仍有100万的回购权限。
21
目录
注11.(注11)累计其他综合收益(亏损)
 
按组成部分划分的累计其他全面收益(“AOCI”)(亏损)的变化，包括重新分类为其他全面收益(“OCI”)(亏损)的金额以及营业报表中列示净收益的相关项目如下：
截至三个月截至三个月
2021年9月30日2020年9月30日
(单位：千)税前所得税网络税前所得税网络
投资证券：
青瓦台，期初$21,693 $4,556 $17,137 $12,265 $2,575 $9,690 
重新分类前的OCI(损失)(2,557)(537)(2,020)7,792 1,636 6,156 
已实现的投资收益(2,189)(459)(1,730)(137)(28)(109)
减值损失23 5 18 122 26 96 
保险(损失)(4,723)(991)(3,732)7,777 1,634 6,143 
Aoci，期末$16,970 $3,565 $13,405 $20,042 $4,209 $15,833 
养老金和其他退休后计划：
澳元(亏损)，期初$(119,533)$(25,103)$(94,430)$(146,866)$(30,843)$(116,023)
摊销先前服务费用357 75 282 335 70 265 
精算损失净额摊销4,027 846 3,181 3,031 637 2,394 
保监处4,384 921 3,463 3,366 707 2,659 
Aoci(亏损)，期末$(115,149)$(24,182)$(90,967)$(143,500)$(30,136)$(113,364)
总计
澳元(亏损)，期初$(97,840)$(20,547)$(77,293)$(134,601)$(28,268)$(106,333)
投资证券(4,723)(991)(3,732)7,777 1,634 6,143 
养老金和其他退休后计划4,384 921 3,463 3,366 707 2,659 
保险(损失)(339)(70)(269)11,143 2,341 8,802 
Aoci(亏损)，期末$(98,179)$(20,617)$(77,562)$(123,458)$(25,927)$(97,531)
截至9个月截至9个月
2021年9月30日2020年9月30日
(单位：千)税前所得税网络税前所得税网络
投资证券：
青瓦台，期初$29,384 $6,171 $23,213 $5,664 $1,189 $4,475 
重新分类前的OCI(损失)(8,282)(1,739)(6,543)12,463 2,617 9,846 
已实现的投资收益(4,069)(854)(3,215)(1,107)(232)(875)
减值(收回)损失(63)(13)(50)3,022 635 2,387 
保险(损失)(12,414)(2,606)(9,808)14,378 3,020 11,358 
Aoci，期末$16,970 $3,565 $13,405 $20,042 $4,209 $15,833 
养老金和其他退休后计划：
澳元(亏损)，期初$(128,300)$(26,944)$(101,356)$(153,600)$(32,257)$(121,343)
摊销先前服务费用1,071 225 846 1,007 211 796 
精算损失净额摊销12,080 2,537 9,543 9,093 1,910 7,183 
保监处13,151 2,762 10,389 10,100 2,121 7,979 
Aoci(亏损)，期末$(115,149)$(24,182)$(90,967)$(143,500)$(30,136)$(113,364)
总计
澳元(亏损)，期初$(98,916)$(20,773)$(78,143)$(147,936)$(31,068)$(116,868)
投资证券(12,414)(2,606)(9,808)14,378 3,020 11,358 
养老金和其他退休后计划13,151 2,762 10,389 10,100 2,121 7,979 
保监处737 156 581 24,478 5,141 19,337 
Aoci(亏损)，期末$(98,179)$(20,617)$(77,562)$(123,458)$(25,927)$(97,531)
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目录
注12。信用风险集中

金融工具可能使我们面临集中的信用风险，包括来自交易所的无担保应收账款。我们的大部分收入和应收账款来自联交所及其附属公司。另见注1，“业务性质”。交易所及其联属公司应付的管理费净额和其他补偿金额为#美元。503.4百万美元和$494.62021年9月30日和2020年12月31日分别为100万美元，其中包括目前预期的信贷损失津贴$0.6这两个时期都有100万美元。


注13.(注13)承诺和或有事项

2020年，我们与一家银行达成协议，建立代理贷款的参贷计划。通过这项计划提供的贷款最高限额为$。100百万美元。我们已承诺提供最低限度的资金30通过此计划执行的每笔贷款的%。截至2021年9月30日，根据本协议执行的贷款总额为$25.8百万美元，其中我们的那部分贷款是$9.6百万美元。此外，我们还同意在发生违约的情况下担保该计划其他参与者提供的部分资金。截至2021年9月30日，我们未来对担保部分的最大潜在付款金额为$3.0百万美元。截至2021年9月30日，参与计划下的所有贷款支付都是有效的。

我们涉及在正常经营过程中发生的诉讼。根据现行的或有损失会计准则，根据我们目前已知的信息，当与索赔或诉讼有关的损失很可能已经发生，并且损失的金额或范围可以合理估计时，我们建立诉讼准备金。当损失范围内的任何金额都不比任何其他金额更好的估计时，我们应计可估计的损失的最低金额。如果针对我们的此类诉讼可能有超过损失的风险，我们将计入最低金额。我们相信，这些超额费用对我们的财务状况、经营业绩或现金流不会有实质性影响。所有法律费用都会在发生时计入费用。我们相信我们用于法律诉讼的应计项目是适当的，无论是单独的还是总体的，预计都不会对我们的财务状况、经营业绩或现金流产生重大影响。

在作出应计和披露决定时，我们会持续审查所有诉讼。对于某些法律诉讼，我们不能合理估计损失或损失范围(如果有的话)，特别是对于处于早期发展阶段或原告寻求不确定损害赔偿的诉讼。可能需要确定各种因素，包括但不限于，潜在冗长发现的结果和重要事实问题的解决，然后才能确定概率，或合理估计损失或损失范围。如果所讨论的或有损失或意外损失不是既有可能，也不是既有可能我们没有建立应计项目，我们将继续监测这件事是否有任何事态发展，使或有损失既有可能发生，也有合理的可估计性。*如果法律程序导致对我们不利的重大判决或和解，不能保证由此产生的任何负债或财务承诺不会对财务状况、运营结果或现金流产生重大不利影响。


注14.(注14) 后续事件

在财务报表日期之后的这段时间内，没有发现需要调整或额外披露的项目。

23
目录
第二项：公司管理层对公司财务状况和经营结果的讨论和分析报告
 
以下对伊利赔偿公司财务状况和经营结果的讨论突出了影响伊利赔偿公司(“赔偿”、“我们”)的重要因素。这一讨论应与第一部分第1项所列的历史财务报表及其相关附注一并阅读。本季度报告的“财务报表”采用10-Q表格，并附第7项。我们于2021年2月25日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的10-K表格年度报告中包含了截至2020年12月31日的年度财务状况和经营结果的管理层讨论和分析。
 
 
索引
 页码
关于前瞻性信息的警示声明
24
运营概述
25
经营成果
28
财务状况
34
流动性与资本资源
36
关键会计估计
38
 

关于前瞻性信息的警示声明
 
根据1995年私人证券诉讼改革法的“安全港”声明：
本文中包含的非历史事实的陈述属于前瞻性陈述，因此会受到风险和不确定性的影响，这些风险和不确定性可能会导致实际事件和结果与本文讨论的事件和结果大不相同。前瞻性陈述涉及未来趋势、事件或结果，包括但不限于与我们的计划、战略、目标、预期、意图和资源充足性相关的陈述和假设。前瞻性陈述的例子包括与保费和投资收入、费用、经营业绩、以及遵守合同和监管要求。前瞻性陈述不是对未来业绩的保证，涉及难以预测的风险和不确定性。因此，实际结果和结果可能与此类前瞻性陈述中表达或预测的内容大不相同。除了我们提交给美国证券交易委员会的文件中陈述的风险和不确定性之外，可能导致实际结果和未来事件与前瞻性陈述中陈述或预期的不同的风险和不确定性包括：
•取决于我们与伊利保险交易所(“交易所”)的关系以及与交易所订户签订的协议下的管理费；
•依赖我们与联交所的关系和联交所的增长，包括：
◦一般商业和经济状况；
◦影响保险业竞争力的因素；
◦对独立代理制的依赖；以及
◦有能力维护我们在客户服务方面的声誉；
•视乎我们与联交所的关系及联交所的财政状况而定，包括：
◦联交所维持可接受的财务实力评级的能力；
◦影响联交所投资组合质素和流动性的因素；
◦政府对保险业监管的变化；
◦诉讼和监管行动；
◦行业内新出现的索赔和承保问题；以及
◦恶劣天气条件或其他灾难性损失，包括恐怖主义；
•新冠肺炎疫情对联交所增长和财务状况的潜在影响；
•根据订户协议向联交所提供保单签发和续期服务的费用；
•有能力吸引和留住优秀的管理人员和员工；
•确保系统可用性和有效管理技术计划的能力；
•技术或数据安全漏洞方面的困难，包括网络攻击；
•有能力维持不间断的业务运营；
•未决和潜在诉讼的结果；
•新冠肺炎疫情对我们的运营、我们的客户和/或独立代理的业务运营或我们的第三方供应商运营的潜在影响；
24
目录
•影响我们投资组合的质素和流动资金的因素；以及
•我们满足流动性需求和获得资本的能力。

前瞻性声明仅反映截至作出之日的情况，并仅反映我们截至该日期的分析。我们没有义务公开更新或修改任何前瞻性声明，无论是由于新信息、未来事件、假设的变化或其他原因。


运营概述
 
概述
我们担任交易所认购人(投保人)的事实律师，交易所是一家承保财产和意外伤害保险的互惠保险公司。我们作为实际律师的主要职能是代表联交所的认购人提供保单签发和续保服务。我们还代表联交所担任事实上的律师，以及其保险子公司的服务提供商，涉及所有行政服务。

交易所是一家互惠保险交易所，是由同意相互保险的个人、合伙企业和公司组成的非法人协会。每名向联交所投保的申请人均签署认购协议，其中载有一项委任弥偿公司为其实际受权人的委任，以代表他们处理联交所的事务。根据认购人以这两个身份担任事实律师的协议，我们将赚取一笔管理费，该管理费按联交所承保的直接保费和联属保费的百分比计算。

我们的收益主要来自我们为交易所提供的服务产生的管理费收入。我们向联交所提供的保单发出及续期服务，与保单的销售、承保及发行有关。我们提供的销售相关服务包括代理补偿以及一定的销售和广告支持服务。代理薪酬包括根据保费支付给代理的预定佣金，以及通过实现有针对性的措施而赚取的代理额外佣金和奖金。代理薪酬通常占我们保单签发和续签费用的三分之二左右。我们提供的承保服务包括承保和保单处理。我们提供的其余服务包括客户服务和行政支持。我们还提供支持上述所有功能的信息技术服务。这些费用包括为支持这些政策发布和续签职能的部门分配费用。

根据联交所作为互惠保险人的法律架构，联交所并无任何雇员或高级人员。因此，它通过事实律师进入合同关系。弥偿公司代表联交所担任其行政服务的事实律师。联交所的保险附属公司亦根据每间附属公司与弥偿公司之间的服务协议，利用弥偿公司提供这些服务。索赔处理服务包括索赔过程中发生的费用，包括调整、调查、辩护、记录和支付功能。寿险管理服务包括寿险业务管理和办理过程中发生的费用。投资管理服务涉及投资交易活动、会计和所有其他可归因于基金投资的职能。这些费用包括为支持这些行政职能的部门分配费用。根据订户协议和服务协议，这些服务的费用将按成本退还给赔偿公司。国家保险条例要求，公司间服务协议和任何重大修改必须事先经国家保险部门批准。

我们的经营业绩与联交所的增长和财务状况息息相关，因为联交所是我们的唯一客户，而我们的收益主要来自根据联交所承保的直接保费和联属保费收取的管理费。交易所通过承保优先风险和标准风险产生收入，个人线路占2020年直接和附属公司承担的书面保费的71%，商业线路占其余29%。主要的个人线路产品是私人乘用车和房主。主要的商业线路产品是商业多重保险、商用汽车和工人赔偿。

25
目录
冠状病毒(“新冠肺炎”)大流行
2020年3月，冠状病毒(“新冠肺炎”)的爆发被宣布为全球大流行。新冠肺炎大流行带来的不确定性在继续演变，目前大流行的最终影响和持续时间仍不确定。

新冠肺炎疫情对交易所(我们唯一的客户)保费的影响影响到我们的管理费收入。新冠肺炎大流行持续影响的不确定性可能会持续到病毒传播得到控制的时候。为了应对新冠肺炎疫情导致的2020年驾驶条件下降，交易所在2020年7月1日至2021年6月30日期间签订的保单上实施了2亿美元的个人和商用汽车费率减免。在截至2021年9月30日的9个月里，费率的降低导致交易所的书面保费减少了约1.1亿美元，我们的管理费收入相应减少了约2800万美元。此外，可能还有其他可能影响联交所运作的市场及/或监管压力。虽然金融市场在2021年前9个月总体上保持强劲，但如果大流行的未来发展影响市场状况，我们可能会经历未来投资组合的损失和/或减损。此外，我们继续招致代理激励成本的增加，因为索赔频率虽然在2021年有所增加，但仍低于大流行前的水平，导致2021年前9个月代理的盈利能力有所改善。在管理层随后的讨论和分析中，我们提供了这些受影响领域的额外信息。本报告所载的财务状况、流动性和资本资源以及第一部分项目1A也披露了对未来潜在影响的更广泛讨论。我们于2021年2月25日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的截至2020年12月31日的财年Form 10-K年度报告中包含的与新冠肺炎相关的“风险因素”。

我们有一个专门的内部委员会，由来自不同金融学科的管理层组成，随着情况的发展，不断审查我们的风险状况和新兴趋势。该委员会正在评估风险情景，并进行压力测试，包括审查现金流趋势、流动性要求和其他形式的风险量化。这为管理层以及我们的董事会风险委员会提供了评估风险和确定关键问题优先顺序的工具。

虽然根据国家强制关闭非必要服务的规定，我们没有被要求关闭我们的物理位置，但出于对员工健康和安全的担忧，自2020年3月以来，我们90%以上的员工一直在远程工作。到目前为止，我们的核心业务流程或系统没有发生重大中断。我们的财务结算或报告流程或相关的内部控制没有重大变化，我们预计目前也不会有任何重大的未来挑战。我们有一个专门的团队负责制定和实施重返办公室的计划。2021年7月，我们开始让一些员工返回我们的办公室，但由于全国感染人数的增加，我们暂停了工作。我们计划在我们认为适当的时候，分阶段恢复员工返回我们的办公室。
26
目录
财务概述
截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
(千美元，每股数据除外)20212020%变化20212020%变化
(未经审计)(未经审计)
营业收入$95,103 $96,225 (1.2)%$256,263 $273,105 (6.2)%
总投资收益20,598 16,438 25.3 55,004 18,796 NM
利息支出，净额1,034 3 NM3,082 8 NM
其他费用541 964 (43.7)1,608 1,588 1.3 
所得税前收入114,126 111,696 2.2 306,577 290,305 5.6 
所得税费用23,903 22,480 6.3 63,759 59,786 6.6 
净收入$90,223 $89,216 1.1 %$242,818 $230,519 5.3 %
每股净收益-稀释后$1.72 $1.71 1.1 %$4.64 $4.41 5.3 %
NM=没有意义


与2020年同期相比，截至2021年9月30日的第三季度和9个月的营业收入都有所下降，因为营业费用的增长超过了营业收入的增长。2021年第三季度，保单发布和续签服务的管理费收入分别增长4.2%至5.049亿美元，截至2021年9月30日的9个月增长3.6%至15亿美元。管理费收入是根据我们收取的管理费费率，以及交易所承担的直接保费和附属保费计算的。2021年和2020年的管理费费率均为25%。与2020年同期相比，2021年第三季度交易所承保的直接和附属承担保费增长3.8%，至21亿美元，截至2021年9月30日的9个月增长3.0%，至60亿美元。

与2020年同期相比，保单发布和续订服务的运营成本在截至2021年9月30日的第三季度和九个月分别增长5.1%和5.5%，达到4.303亿美元和13亿美元，原因是直接和附属假设保费增长、技术投资和人员成本推动佣金增加。

与2020年同期相比，截至2021年9月30日的第三季度和九个月，行政服务管理费收入分别下降2.9%和1.1%，至1450万美元和4400万美元。行政服务报销收入和相应的运营成本在2021年第三季度增加了1.624亿美元，在截至2021年9月30日的9个月增加了4.731亿美元，但对运营收入没有净影响。

与2020年同期相比，截至2021年9月30日的第三季度和九个月的总投资收入分别增加了420万美元和3620万美元。这两个时期的业绩主要归因于净投资收入的增加，这是由我们有限合伙投资组合的有利业绩推动的。


影响我们业务的一般情况和趋势
经济状况
经济状况的不利变化，包括消费者信心下降、通胀、高失业率和经济衰退的威胁等，可能会导致交易所的客户修改承保范围、不续签保单，甚至取消保单，这可能会对交易所的保费收入产生不利影响，从而影响我们的管理费。随着新冠肺炎疫情的继续发展，对经济状况的影响程度和持续时间仍不确定。见本报告所载财务状况、流动资金和资本资源以及第一部分项目1A。我们于2021年2月25日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的截至2020年12月31日的财年10-K表格年度报告中包含了与新冠肺炎相关的“风险因素”，以讨论新冠肺炎疫情对我们运营的潜在影响。这份报告于2021年2月25日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)，讨论新冠肺炎疫情对我们运营的潜在影响。

金融市场波动性
我们的固定期限和股票证券投资组合会受到市场波动的影响，特别是在全球金融市场不稳定的时期。随着时间的推移，净投资收入也可能受到波动性和一般利率水平的影响，这会影响投资组合和业务运营的再投资现金流。根据不可预测和仍然不确定的市场状况，我们投资组合的公允价值和报告的总投资收入可能存在相当大的波动，这可能会对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响。在新冠肺炎大流行开始时，全球金融市场出现了极大的波动，与大流行相关的事件可能会造成未来的波动。鉴于这一流行病的持续发展及其对金融市场的相关影响，目前无法高度确定地估计对我们投资资产的影响程度。
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目录
行动结果 
 
管理费收入
在所有行政服务方面，我们在订户协议中有两项履行义务，即提供保单签发和续期服务，以及担任联交所的事实律师，以及为其保险子公司提供服务。我们以这两种身份担任交易所认购人的实际律师，赚取管理费，并在履行职责之间分配收入。

管理费的计算方法是将交易所承保的所有直接和关联假设保费乘以管理费费率，管理费费率由我们的董事会至少每年确定一次。2021年和2020年的管理费费率都被设定为25%的最高费率。管理费费率的变化可能会对我们的收入和净收入产生重大影响。交易价格包括管理费收入和行政服务报销收入，包括可变对价，并根据使用类似服务的行业信息和其他可用信息制定的估计独立销售价格进行分配。我们至少每年根据可获得的最新信息更新交易价格和相关分配，如果交易价格中考虑的任何组成部分发生重大变化，我们会更频繁地更新交易价格和相关分配。我们目前的交易价格分配审查导致两个履约义务之间的分配百分比发生了微小的变化。分配的变化不会对我们的财务报表产生实质性影响。

下表列出了我们两项绩效义务的收入分配和分解：)
截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
(美元，单位：万美元)20212020%的更改20212020%的更改
(未经审计)(未经审计)
保单签发和续签服务
联交所承保的直接及联属承担保费
$2,075,745 $1,999,074 3.8 %$6,024,484 $5,849,505 3.0 %
管理费费率24.3 %24.2 %24.3 %24.2 %
管理费收入504,406 483,776 4.3 1,463,950 1,415,580 3.4 
更改已取消保单退还的管理费估算(1)
485 775 (37.2)(1,070)(3,484)69.3 
管理费收入-保单签发和续签服务$504,891 $484,551 4.2 %$1,462,880 $1,412,096 3.6 %
行政服务
联交所承保的直接及联属承担保费
$2,075,745 $1,999,074 3.8 %$6,024,484 $5,849,505 3.0 %
管理费费率0.7 %0.8 %0.7 %0.8 %
管理费收入14,530 15,993 (9.1)42,171 46,796 (9.9)
合同责任变更(2)
(67)(1,064)93.6 1,808 (2,247)NM
更改已取消保单退还的管理费估算(1)
8 (19)NM6 (55)NM
管理费收入--行政服务14,471 14,910 (2.9)43,985 44,494 (1.1)
行政服务报销收入
162,410 147,710 10.0 473,133 451,229 4.9 
行政服务总收入
$176,881 $162,620 8.8 %$517,118 $495,723 4.3 %
NM=没有意义
(1)存在可变对价的限制性估计，这与中期取消保单时返还管理费的可能性有关。当中期保单被取消并退还未到期保费时，管理费将返还给交易所。
(2)管理费收入-行政服务在提供服务时会随着时间的推移而确认。见第I部第1项。“财务报表--财务报表附注3，收入，财务报表附注”。

28
目录
联交所承保的直接及联属承担保费
直接及联属承担保费包括由联交所直接承保的保费及由其全资拥有的财产及意外伤害附属公司承担的保费。与2020年第三季度相比，2021年第三季度交易所承保的直接和附属假设保费增长3.8%，达到21亿美元，主要是受房主和商业多重险保费增加的推动。2021年第三季度，所有业务线的有效保单同比增长3.2%，而2020年第三季度为1.7%。2021年9月30日，所有业务线每份保单的同比平均保费下降了0.7%，而9月的增幅为0.8%。截至2021年9月30日，每份保单的同比平均保费受到2020年7月1日至2021年6月30日期间为应对新冠肺炎疫情导致的驾驶活动减少而制定的个人和商用汽车保单费率下调的影响。

2021年第三季度，新业务产生的保费下降了2.4%，至2.39亿美元。2021年9月30日，每份新业务保单的平均保费同比增长2.0%，而2021年第三季度，新业务保单的保费下降了8.9%。2020年第三季度，新业务产生的保费增长了10.4%，达到2.44亿美元。虽然截至2020年9月30日，每份新业务保单的平均保费同比下降了4.6%，但2020年第三季度撰写的新业务保单增加了19.7%。与2020年第三季度相比，续签业务产生的保费在2021年第三季度增长了4.7%，达到18亿美元。续签业务保费趋势的背后是稳定的保单留存率，这部分被2021年9月30日每份保单的平均保费同比下降1.0%所抵消，而2020年9月30日的平均保费同比增长了1.5%。

个人专线-2021年第三季度，个人保险保费总额增长2.6%，达到15亿美元，而2020年第三季度为1.8%。虽然截至2021年9月30日，个人线总保费同比下降1.5%，但有效的个人线总保单在2021年第三季度增长了3.1%。

商业线路-2021年第三季度，商业线路总保费增长7.2%，达到5.82亿美元，而2020年第三季度为2.5%，这是由于有效的商业线路总保单增长3.7%，每个保单的商业线路总保费同比增长0.9%。

未来趋势-保费收入-联交所计划透过审慎挑选代理机构的程序，继续努力扩大其代理机构的规模，以增加在现有营运地区的市场渗透率，从而促进未来的增长。

由有效保单增长及利率变动所引致的保费水平变动，直接影响联交所的盈利能力，并直接影响我们的管理费。未来的保费可能会受到新冠肺炎大流行带来的变化的影响，包括潜在的监管变化和通胀趋势等。从长远来看，驾驶活动的增加可能会导致未来的费率上升，因为索赔频率和严重性更高。另见第I部第1A项。我们于2021年2月25日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的截至2020年12月31日的财年Form 10-K年度报告中包含了与新冠肺炎相关的“风险因素”。


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保单签发和续签服务
截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
(美元，单位：万美元)20212020%的更改20212020%的更改
(未经审计)(未经审计)
管理费收入-保单签发和续签服务$504,891$484,5514.2 %$1,462,880$1,412,0963.6 %
服务协议收入6,0676,310(3.9)18,04819,418(7.1)
510,958490,8614.1 1,480,9281,431,5143.5 
保单签发和续保服务的费用
430,326409,5465.1 1,268,6501,202,9035.5 
营业收入-保单签发和续签服务
$80,632$81,315(0.8)%$212,278$228,611(7.1)%


保单签发和续签服务
于截至2021年9月30日及2020年9月30日止三个月及九个月，分配予提供发出及续保服务的管理费收入分别占联交所承保的直接及附属假设保费的24.3%及24.2%。*此部分管理费于发出或续期保单时确认为收入，因为届时我们提供的服务已大致完成，已签立的保单转移至客户手中。保单发出及续期服务的管理费收入增加是由承保的直接及附属假设保费增加所带动。

服务协议收入
服务协议收入包括我们向订户/投保人收取的为交易所撰写和承担的保单提供延长付款期限的服务费，以及延迟付款和保单复原费。服务费用是每期账单的固定美元金额。服务协议收入的减少反映了我们继续转向不招致服务费或为某些支付方式提供溢价的支付计划。

保单签发和续保服务的费用
截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
(美元，单位：万美元)20212020%的更改20212020%的更改
(未经审计)(未经审计)
佣金：
佣金总额$288,046$273,1845.4 %$842,647$803,6584.9 %
非佣金费用：
承保和保单处理$40,731$40,6740.1 %$124,500$121,9172.1 %
资讯科技46,69342,9408.7 139,174128,2538.5 
销售和广告13,42212,11110.8 38,95539,356(1.0)
客户服务8,9808,6503.8 26,90925,8604.1 
行政和其他32,45431,9871.5 96,46583,85915.0 
非佣金费用总额142,280136,3624.3 426,003399,2456.7 
保单签发和续保服务的总成本
$430,326$409,5465.1 %$1,268,650$1,202,9035.5 %


佣金-与2020年同期相比，2021年第三季度佣金增加了1490万美元，截至2021年9月30日的9个月增加了3900万美元，这主要是由于直接和附属假设书面保费的增长，主要是在支付更高佣金率的业务领域。在较小程度上，与截至2020年9月30日的第三季度和九个月相比，截至2021年9月30日的第三季度和九个月的代理激励性薪酬也有所增加。2021年9月30日的估计代理激励支出是基于前两年的实际承保结果以及本年度迄今的实际结果和2021年剩余时间的预测结果。在截至2020年9月30日的9个月里，新冠肺炎疫情导致的索赔频率和相关损失费用下降，影响了与盈利部分相关的代理商薪酬。

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非佣金费用-与2020年第三季度相比，2021年第三季度的非佣金支出增加了590万美元。信息技术费用增加380万美元，主要原因是硬件和软件费用增加以及人员费用增加。销售额和广告增加了130万美元，主要是由于人员成本。与2020年同期相比，行政和其他成本增加了50万美元，主要原因是建筑物和设备折旧增加。2021年第三季度所有费用类别的人员成本都受到医疗成本同比上升的影响，这是因为新冠肺炎大流行减少了2020年的选修程序，以及由于直接书面保费增长增加，激励计划奖励应计项目增加。

与2020年同期相比，截至2021年9月30日的9个月，非佣金支出增加了2680万美元。承保和保单处理费用增加了260万美元，主要是因为人员成本和承保报告成本增加。信息技术费用增加1090万美元，主要原因是硬件和软件费用以及人员费用增加。与2020年同期相比，行政和其他成本增加了1260万美元，主要原因是建筑和设备折旧、专业费用和人员成本增加。所有费用类别的人员成本都受到与前一年相比医疗成本上升的影响，这是因为新冠肺炎大流行在2020年减少了选修程序，以及由于直接书面保费增长增加，激励计划奖励应计金额增加。


行政服务
截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
(美元，单位：万美元)20212020%的更改20212020%的更改
(未经审计)(未经审计)
管理费收入--行政服务$14,471$14,910(2.9)%$43,985$44,494(1.1)%
行政服务报销收入
162,410147,71010.0 473,133451,2294.9 
分配给行政服务的总收入
176,881162,6208.8 517,118495,7234.3 
行政服务费
理赔服务
140,100127,05510.3 407,762390,8324.3 
投资管理服务
9,8849,3735.4 29,28726,7839.3 
生活管理服务
12,42611,28210.1 36,08433,6147.3 
营业收入--行政服务
$14,471$14,910(2.9)%$43,985$44,494(1.1)%


行政服务
分配给行政服务的管理费收入分别为截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月交易所承保的直接和关联承担保费的0.7%和0.8%。管理费的这一部分在四年内确认为收入，代表提供服务的时间。我们还将报销的成本报告为收入，这些收入在提供服务时按月确认。我们产生的行政服务费用和我们收到的相关报销在营业报表中记录在毛额中。

行政服务费用
根据联交所作为互惠保险人的法律架构，联交所并无任何雇员或高级人员。因此，它通过事实律师进入合同关系。根据订户协议，弥偿公司代表联交所担任其行政服务的事实代理人。联交所的保险附属公司亦根据每间附属公司与弥偿公司之间的服务协议，利用弥偿公司提供这些服务。根据订户协议及服务协议，这些服务所招致的款项会按成本退还给弥偿公司。“我们将交易所及其保险附属公司应付的这些款项记为应收账款。
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总投资收益
我们的投资运作结果摘要如下：
截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
(单位：万美元)20212020%的更改20212020%的更改
(未经审计)(未经审计)
净投资收益$18,858 $10,645 77.2 %$49,605 $20,353 NM
已实现投资净收益1,610 5,915 (72.8)%5,183 1,635 NM
在收益中确认的净减值回收(损失)130 (122)NM216 (3,192)NM
总投资收益$20,598 $16,438 25.3 %$55,004 $18,796 NM
NM=没有意义


净投资收益
净投资收入包括我们固定到期日和股票证券投资组合的利息和股息，以及我们有限合伙投资的结果，扣除投资费用。与2020年同期相比，2021年第三季度的净投资收入增加了820万美元，截至2021年9月30日的9个月增加了2930万美元。这两个时期的业绩主要是由于截至2021年9月30日的3个月和9个月的有限合伙企业收益股本分别为1150万美元和2670万美元，而2020年同期有限合伙企业收益股本为360万美元，有限合伙企业亏损股本为240万美元。自2006年以来，我们没有做出新的有限合伙承诺，随着时间的推移，有限合伙投资的余额预计会随着时间的推移而下降，因为我们收到了更多的分配。

已实现投资净收益(亏损)
我们的已实现投资净收益(亏损)细目如下： 
截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
(单位：万人)2021202020212020
出售的证券：(未经审计)(未经审计)
可供出售的证券$2,189 $137 $4,069 $1,107 
股权证券(267)1,796 5 (1,009)
股权证券公允价值变动(312)3,981 1,108 1,534 
杂类0 1 1 3 
已实现投资净收益$1,610 $5,915 $5,183 $1,635 


截至2021年9月30日的三个月和九个月的净实现收益主要是由于出售可供出售的证券。截至2020年9月30日的三个月和九个月的净已实现收益主要是由于股权证券的市值调整。

在收益中确认的净减值回收(损失)
截至2021年9月30日的三个月和九个月的净减值收回主要是由于与我们的代理贷款相关的当前预期信贷损失准备金的变化。截至2020年9月30日的9个月的净减值亏损主要是由于新冠肺炎疫情对我们可供出售证券的金融市场的影响。


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目录
伊利保险交易所的财务状况
作为联交所的实际律师，我们依赖联交所的增长和财务状况，而联交所是我们唯一的客户。交易所及其全资子公司的实力每年由A.M.Best Company通过评估其财务稳定性和支付索赔能力进行评级。评级通常基于与投保人相关的因素，而不是针对投资者的回报。交易所及其每一家财产和意外伤害子公司被评为A+“高级”，这是第二高的财务实力评级，被授予与A.M.Best制定的标准相比整体表现更好，并具有更强的长期履行对投保人义务的能力的公司。2021年7月27日，财务实力评级展望被肯定为稳定。 截至2020年12月31日，包括交易所在内的保险集团中，只有大约12%的评级为A+或更高。

交易所的财务报表是根据宾夕法尼亚州联邦规定的法定会计原则编制的。根据法定会计原则编制的财务报表侧重于保险公司的偿付能力，通常提供比美国公认会计原则更保守的方法。与2020年前9个月相比，2021年前9个月交易所及其全资财产和意外伤害子公司的法定直接承保保费增长了3.0%，达到60亿美元。这些保费，连同投资收入，是支持联交所运作的主要现金来源。根据法定会计原则确定的投保人盈余在2021年9月30日为117亿美元，2020年12月31日为107亿美元，2020年9月30日为100亿美元。截至2021年9月30日，交易所及其全资财产和意外伤害子公司的同比保单保留率继续保持在90.0%的高位，2020年12月31日和2020年9月30日的保单保留率均为89.9%。

我们在编制财务报表时考虑到了交易所的财务实力，这是基于其上午最佳评级和强劲的盈余水平。我们正在持续监测与新冠肺炎大流行相关的风险，并相信交易所在规定的风险容忍度之内。不过，见第I部分第1A项。我们于2021年2月25日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的截至2020年12月31日的财年10-K表格年度报告中包含了与新冠肺炎相关的“风险因素”，以了解可能影响这一决定的可能结果。

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财务状况
 
投资
我们的投资组合的管理目标是在风险调整的基础上实现税后回报最大化。下表列出了截至目前我们投资的账面价值：
 
(单位：万美元)2021年9月30日占总数的%2020年12月31日占总数的%
(未经审计)  
固定期限$937,504 83 %$928,236 84 %
股权证券：
优先股86,270 8 94,071 9 
普通股10 0 19 0 
代理贷款(1)
67,789 6 69,212 6 
其他投资40,009 3 14,325 1 
总投资$1,131,582 100 %$1,105,863 100 %
(1)代理贷款的当期部分包括在财务状况表中的预付费用和其他流动资产。


固定期限
在我们的投资策略下，我们在每个市场领域内保持一个高质量和多元化的固定期限投资组合。这一投资策略也实现了一个平衡的期限安排。我们的固定期限投资组合的管理目标是在限制风险敞口的同时实现合理的回报。

固定期限的未实现收益和亏损按公允价值计入股东权益，扣除递延税项后的未实现收益净额包括在股东权益中。截至2021年9月30日，固定期限的未实现净收益(扣除递延税金)总计1350万美元，而截至2020年12月31日的未实现净收益为2330万美元。

下表列出了截至目前我们的固定到期日投资组合按行业和评级划分的公允价值细目：
(单位：千)
2021年9月30日(1)
AAA级AA型ABBB非投资性
等级		公平
价值
 (未经审计)
基础材料$0 $0 $3,206 $0 $8,930 $12,136 
通信0 8,742 8,456 17,550 18,715 53,463 
消费者0 3,180 20,079 69,040 42,643 134,942 
多样化0 0 0 1,033 1,004 2,037 
能量0 4,160 7,835 18,554 11,863 42,412 
金融0 1,015 67,054 113,215 16,850 198,134 
工业0 0 10,009 16,435 24,128 50,572 
结构性证券(2)
151,952 164,822 30,168 16,846 0 363,788 
技术5,213 0 7,814 22,137 13,317 48,481 
美国财政部0 5,749 0 0 0 5,749 
公用事业0 0 3,800 17,045 4,945 25,790 
总计
$157,165 $187,668 $158,421 $291,855 $142,395 $937,504 
(1)评级由标准普尔、穆迪和惠誉提供。该表基于每种证券的最低评级。
(2)结构性证券包括住宅和商业抵押贷款支持证券、债务抵押债券和资产支持证券。


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股权证券
股本证券由不可赎回的优先股和普通股组成，在财务状况表中按公允价值列账，未实现损益的所有变化均反映在经营表中。

下表按行业对我们的不可赎回优先股和普通股证券的公允价值进行了分析：
(单位：千)2021年9月30日2020年12月31日
优先股普通股优先股普通股
(未经审计)
通信$1,013 $0 $2,699 $0 
消费者2,218 0 3,068 0 
能量5,306 10 2,187 19 
金融服务业70,432 0 76,575 0 
工业255 0 800 0 
公用事业7,046 0 8,742 0 
总计
$86,270 $10 $94,071 $19 
 
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流动性和资本资源
 
鉴于新冠肺炎疫情的潜在影响，我们将继续监测我们的流动性和资本资源是否充足。在2021年的前9个月，我们没有看到对我们的现金来源或使用产生重大影响。然而，如果交易所的保费增长受到限制，我们未来的管理费收入可能会减少。此外，未来市场可能会出现混乱，这可能会影响我们的流动性状况。如果我们正常的运营和投资现金活动不足以满足未来的资金需求，我们相信我们有足够的机会通过我们的现金状况、流动的有价证券和我们要到2023年10月才到期的1亿美元信贷额度来获得流动性。请参阅本报告和第一部分项目1A所载的运营概述，对我们运营的潜在风险进行更广泛的讨论。我们于2021年2月25日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的截至2020年12月31日的财年Form 10-K年度报告中包含了与新冠肺炎相关的“风险因素”。

现金的来源和用途
流动性是衡量一家公司产生足够现金流以满足其业务运营和增长需求的短期和长期现金需求的能力。*我们的流动性需求主要由管理费收入和投资收入产生的资金满足。这些来源提供的现金主要用于为我们的管理运营成本提供资金，包括佣金、工资和工资、养老金计划、股票回购、向股东分红以及购买和开发信息技术。我们预计我们的运营现金需求将由运营产生的资金来满足。

金融市场的波动给我们带来了挑战，因为我们确实偶尔会将我们的投资组合作为现金来源。我们的一些固定收益投资，尽管是公开交易的，但可能缺乏流动性。这些市场的波动可能会削弱我们出售某些固定收益证券的能力，或者导致此类证券大幅折价出售。我们相信，即使市场波动在整个2021年及以后持续，我们也有足够的流动性从证券清算以外的其他来源满足我们的需求。
 
现金流活动
下表提供截至9月30日的九个月的简明现金流信息：
(单位：万人)20212020
(未经审计)(未经审计)
经营活动提供的净现金$264,038 $234,478 
用于投资活动的净现金(43,158)(218,571)
用于融资活动的净现金(146,124)(136,291)
现金及现金等价物净增(减)$74,756 $(120,384)
 
 
2021年前9个月，运营活动提供的净现金为2.64亿美元，而2020年前9个月为2.345亿美元。2021年前9个月经营活动提供的现金增加，主要是由于交易所承保的直接和附属假设保费增长6230万美元，以及收到的行政服务报销增加3930万美元，导致收到的管理费增加。与2020年同期相比，2021年前9个月支付给代理佣金的现金增加了3000万美元，这是由于保费增长推动的预定佣金增加，代理奖金增加了1550万美元，支付的行政服务费用增加了3100万美元，部分抵消了经营活动提供的现金增加。

2021年前9个月，用于投资活动的净现金为4320万美元，而2020年同期为2.186亿美元。在2021年的前9个月，投资活动中使用的净现金主要是由固定资产购买推动的，因为投资购买被出售和投资到期日/催缴的收益所抵消。2020年前九个月用于投资活动的现金净额主要是由于购买的可供出售证券超过了投资销售和可供出售证券的到期日/催缴所得收益。

2021年前9个月，用于融资活动的净现金总额为1.461亿美元，而2020年前9个月为1.363亿美元。与2020年同期相比，2021年前9个月使用的现金增加，原因是支付给股东的股息。与2020年相比，我们在2021年将A类和B类股东的定期季度股息增加了7.3%。我们对向股东支付股息没有监管限制。

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在我们的股票回购计划中，2021年和2020年的前9个月没有回购我们的A类无投票权普通股。2011年，我们的董事会批准了当前1.5亿美元的股票回购计划，没有时间限制。这一回购权限包括(但不包括)在事先授权下剩余的任何未动用金额。根据交易日期，截至2021年9月30日，我们在该计划下的剩余回购权限约为1780万美元。

在截至2021年9月30日的9个月里，我们在公开宣布的股票回购计划之外购买了25065股已发行的A类无投票权普通股，总成本为500万美元。其中，我们以20万美元，或每股242.01美元的价格购买了978股股票，用于与我们的股权薪酬计划一起进行的基于股票的奖励。我们以80万美元(合每股212.69美元)的价格购买了3,939股股票，为外部董事递延股票薪酬计划的拉比信托提供资金。剩余的20,148股票是以400万美元(合每股196.25美元)的总成本购买的，为激励薪酬延期计划的拉比信托提供资金。截至2021年9月30日，所有股票均已交付。

在截至2020年9月30日的9个月里，我们在公开宣布的股票回购计划之外购买了28,155股已发行的A类无投票权普通股，总成本为500万美元。其中，我们以30万美元或每股165.82美元的价格购买了1,787股股票，作为与我们的股权薪酬计划相结合的基于股票的奖励。我们以90万美元(合每股178.98美元)的价格购买了4,785股票，为外部董事递延股票薪酬计划的拉比信托提供资金。其余21,583股股票的总成本为380万美元，合每股178.62美元，为激励薪酬延期计划的拉比信托提供资金。截至2020年9月30日，所有股票均已交付。

资本展望
我们定期编制预测，评估正常和极端风险事件(包括当前的新冠肺炎疫情)当前和未来的现金需求。如果极端风险事件导致现金需求超过正常现金流，我们有能力通过各种可供选择的方案来满足未来的资金需求。

在我们正常的运营和投资现金活动之外，未来的资金需求可以通过以下方式来满足：1)现金和现金等价物，截至2021年9月30日，现金和现金等价物总计约2.36亿美元；2)1亿美元银行循环信贷额度；以及3)清算我们投资组合中持有的未质押资产，包括优先股和投资级债券，截至2021年9月30日，这些资产总计约6.442亿美元。金融市场的波动可能会削弱我们出售某些固定收益证券的能力，或导致此类证券大幅折价出售。我们有能力削减或修改可自由支配的现金支出，如与股东股息和股票回购活动相关的支出。

截至2021年9月30日，我们可以获得1亿美元的银行循环信贷额度，其中2500万美元的信用证将于2023年10月30日到期。截至2021年9月30日，由于90万美元的未偿还信用证，该贷款下仍有9910万美元的可用资金，这使得信用证的可用金额降至2410万美元。截至2021年9月30日，我们的信用额度上没有未偿还的借款。截至2021年9月30日，公允价值1.226亿美元的投资被质押为抵押品。承诺作为抵押品的投资没有交易限制，在财务状况表中被报告为可供出售的证券以及现金和现金等价物。*银行要求遵守某些公约，包括杠杆率和债务限制。我们在2021年9月30日遵守了银行公约。

表外安排和合同义务
表外安排包括那些拥有可能对我们的财务状况或经营结果产生重大当前或未来影响的未合并实体的安排，包括在从事某些活动的未合并实体中的重大可变权益。我们没有重大的表外债务。截至2021年9月30日，我们未来的合同义务没有发生实质性变化，这是我们之前在截至2020年12月31日的财年的Form 10-K年度报告中报告的，该报告于2021年2月25日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)。

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关键会计估计
 
我们做出的估计和假设对财务报表中报告的金额和披露有重大影响。*最重要的估计与员工的投资估值和退休福利计划有关。*虽然管理层认为其估计是适当的，但最终金额可能与提供的估计不同。我们最关键的会计估计在第7项中描述。我们于2021年2月25日提交给美国证券交易委员会的Form 10-K年度报告中的《管理层对截至2020年12月31日的年度财务状况和经营成果的讨论与分析》，见第一部分第1项。“财务报表--财务报表附注5，公允价值，财务报表附注”，以获取有关我们的投资估值的更多信息。


第三项：披露关于市场风险的定量和定性信息
 
我们面临的市场风险主要与价格和利率的波动有关。关于截至2020年12月31日的年度价格、利率和其他风险敞口变化导致的市场风险的定量和定性披露包括在第7A项中。我们于2021年2月25日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的10-K表格年度报告中的“关于市场风险的定量和定性披露”。

新冠肺炎大流行爆发时，全球金融市场出现了大幅波动，与大流行病相关的事件可能会造成未来的波动；然而，在截至2021年9月30日的9个月里，没有发生影响我们的投资组合或重塑我们对资产配置的定期投资审查的实质性变化。有关我们投资组合条件的最新讨论，请参阅第一部分第2项中的“经营概况”、“经营结果”和“财务状况”讨论。本报告所载“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析”。


第四项：管理控制和程序
 
我们在包括首席执行官和首席财务官在内的管理层的参与下，对截至本报告所述期间结束时我们的披露控制和程序(根据1934年证券交易法修订后的规则第13a-15(E)条)的有效性进行了评估。在评估的基础上，首席执行官和首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序是有效的。
 
我们的管理层在首席执行官和首席财务官的参与下，评估了我们对财务报告的内部控制的任何变化，并确定在截至2021年9月30日的9个月内，我们的财务报告内部控制没有发生重大影响或合理地可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。

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目录
第二部分：其他信息

项目1.开展法律诉讼

伊利保险交易所(“交易所”)的据称认购人于2021年8月24日向宾夕法尼亚州阿勒格尼县普通民事法庭提起诉讼，将伊利赔偿公司(“赔偿”)列为被告，起诉书标题为Troy Stephenson、Christina Stephenson、Susan Rubel和Steven Barnett，分别代表所有其他类似情况的(原告)诉伊利赔偿公司(被告)。

根据弥偿公司与联交所所有投保人签订的认购人协议的条款，该公司在厘定管理费方面被指违反受托责任，要求获得宽免，以补偿其在联交所管理工作中担任事实受权人的行为，而该协议是根据该公司与联交所所有投保人签订的认购人协议的条款而收取的，作为在联交所管理中担任事实受权人的补偿。所寻求的救济从提出申诉之日前两年开始，一直持续到2021年。

起诉书要求(I)裁定弥偿公司违反其受信责任；(Ii)判给损害赔偿，数额有待审讯裁定；及(Iii)法院认为公正和适当的其他济助，包括交还利润或其他禁制令济助。(I)裁定弥偿公司违反其受信责任；(Ii)判给损害赔偿，数额待审；及(Iii)法院认为公正和适当的其他济助，包括交还利润或其他强制令济助。

申诉已于2021年9月20日送达。美国宾夕法尼亚州西区地区法院于2021年10月20日提交了搬迁通知。弥偿公司打算对诉状中的所有指控和救济请求进行有力的辩护。


第1A项：不同的风险因素
 
与我们之前在截至2020年12月31日的财政年度Form 10-K中披露的风险因素相比，没有实质性变化，这些报告于2021年2月25日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)。


第二项：禁止未登记的股权证券销售和收益使用

发行人购买股票证券
2011年，我们的董事会批准继续目前的股票回购计划，授权回购总额为1.5亿美元，没有时间限制。这一回购授权包括(但不包括)在事先授权下剩余的任何未动用金额。在截至2021年9月30日的9个月内，该计划下没有回购我们的A类普通股。截至2021年9月30日，我们在该计划下仍有大约1780万美元的回购授权。

在截至2021年9月30日的季度里，我们在公开宣布的股票回购计划之外购买了1,507股已发行的A类无投票权普通股，总成本为30万美元。2021年8月，我们以10万美元(合每股184.70美元)的价格购买了171股，为激励薪酬延期计划的拉比信托提供资金。这些股份于2021年8月转让给拉比信托基金。剩余的1,336股是在2021年8月以20万美元(合每股184.70美元)的总成本购买的，为外部董事递延股票薪酬计划的拉比信托提供资金。这些股份于2021年8月转让给拉比信托基金。
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项目6.所有展品
展品  
数 展品说明
10.1*
伊利保险集团员工退休计划第十一次修正案(2014年12月31日修订并重新生效)，日期为2021年7月7日。
10.2*
伊利保险集团员工储蓄计划第八修正案(修订后重新确定，自2015年1月1日起生效)，日期为2021年7月15日。
10.3*
伊利保险交易所和伊利赔偿公司关于伊利保险家庭办公园区的租赁协议，日期为2021年7月1日。
31.1* 
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302节颁发首席执行官证书。
   
31.2* 
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302节对首席财务官进行认证。
   
32* 
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第906节通过的美国法典第18编第1350节的认证。
   
101.INS* 内联XBRL实例文档-实例文档不显示在交互数据文件中，因为其XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。
   
101.SCH* 内联XBRL分类扩展架构文档。
   
101.CAL* 内联XBRL分类扩展计算链接库文档。
   
101.DEF* 内联XBRL分类扩展定义Linkbase文档。
101.LAB* 内联XBRL分类扩展标签Linkbase文档。
   
101.PRE* 内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档。
104* 封面交互数据文件(格式为内联XBRL，包含在附件101中)。


*现送交存档。

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签名
 
根据1934年证券交易法的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的签署人代表其签署。
 
  伊利赔偿公司 
  (注册人) 
    
    
日期：2021年10月28日由以下人员提供：/s/蒂莫西·G·内卡斯特罗 
  蒂莫西·G·内卡斯特罗，总裁兼首席执行官 
    
 由以下人员提供：/s/格雷戈里·J·古廷 
  格雷戈里·J·古廷(Gregory J.Guting)，执行副总裁兼首席财务官 
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