KNSL-20210930
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DebtSecuritiesMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2020-12-310001669162美国-GAAP：资产认可证券成员美国-GAAP：公允价值输入级别1成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2020-12-310001669162US-GAAP：公允价值输入级别2成员美国-GAAP：资产认可证券成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2020-12-310001669162美国-GAAP：资产认可证券成员美国-公认会计准则：公允价值输入级别3成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2020-12-310001669162美国-GAAP：资产认可证券成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2020-12-310001669162美国-GAAP：公允价值输入级别1成员Us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2020-12-310001669162US-GAAP：公允价值输入级别2成员Us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2020-12-310001669162Us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember美国-公认会计准则：公允价值输入级别3成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2020-12-310001669162Us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2020-12-310001669162Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember美国-GAAP：公允价值输入级别1成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2020-12-310001669162US-GAAP：公允价值输入级别2成员Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2020-12-310001669162Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember美国-公认会计准则：公允价值输入级别3成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2020-12-310001669162Us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2020-12-310001669162美国-GAAP：公允价值输入级别1成员美国-GAAP：债务证券成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2020-12-310001669162US-GAAP：公允价值输入级别2成员美国-GAAP：债务证券成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2020-12-310001669162美国-公认会计准则：公允价值输入级别3成员美国-GAAP：债务证券成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2020-12-310001669162美国-GAAP：债务证券成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2020-12-310001669162美国-GAAP：公允价值输入级别1成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-GAAP：ExchangeTradedFundsMember2020-12-310001669162US-GAAP：公允价值输入级别2成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-GAAP：ExchangeTradedFundsMember2020-12-310001669162美国-公认会计准则：公允价值输入级别3成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-GAAP：ExchangeTradedFundsMember2020-12-310001669162美国-GAAP：公允价值衡量递归成员美国-GAAP：ExchangeTradedFundsMember2020-12-310001669162US-GAAP：不可赎回首选项StockMember美国-GAAP：公允价值输入级别1成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2020-12-310001669162US-GAAP：不可赎回首选项StockMemberUS-GAAP：公允价值输入级别2成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2020-12-310001669162US-GAAP：不可赎回首选项StockMember美国-公认会计准则：公允价值输入级别3成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2020-12-310001669162US-GAAP：不可赎回首选项StockMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2020-12-310001669162美国-GAAP：公允价值输入级别1成员美国-GAAP：股权证券成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2020-12-310001669162US-GAAP：公允价值输入级别2成员美国-GAAP：股权证券成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2020-12-310001669162美国-GAAP：股权证券成员美国-公认会计准则：公允价值输入级别3成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2020-12-310001669162美国-GAAP：股权证券成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2020-12-310001669162美国-GAAP：公允价值输入级别1成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2020-12-310001669162US-GAAP：公允价值输入级别2成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2020-12-310001669162美国-公认会计准则：公允价值输入级别3成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2020-12-310001669162美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2020-12-310001669162Us-gaap:FairValueMeasurementsNonrecurringMember2021-09-300001669162Us-gaap:FairValueMeasurementsNonrecurringMember2020-12-310001669162美国-GAAP：BuildingMember2021-09-300001669162美国-GAAP：BuildingMember2020-12-310001669162US-GAAP：ParkingMember2021-09-300001669162US-GAAP：ParkingMember2020-12-310001669162美国-GAAP：本土成员2021-09-300001669162美国-GAAP：本土成员2020-12-310001669162美国-GAAP：设备成员2021-09-300001669162美国-GAAP：设备成员2020-12-310001669162美国-GAAP：软件开发成员2021-09-300001669162美国-GAAP：软件开发成员2020-12-310001669162美国-GAAP：家具和固定设备成员2021-09-300001669162美国-GAAP：家具和固定设备成员2020-12-310001669162美国-公认会计准则：地方性改进成员2021-09-300001669162美国-公认会计准则：地方性改进成员2020-12-310001669162KNSL：A2016OmnibusIncentivePlanMemberSRT：最大成员数2021-09-300001669162美国-公认会计准则：受限的股票成员SRT：最小成员数2021-01-012021-09-300001669162美国-公认会计准则：受限的股票成员SRT：最大成员数2021-01-012021-09-300001669162美国-公认会计准则：受限的股票成员2020-12-310001669162美国-公认会计准则：受限的股票成员2021-01-012021-09-300001669162美国-公认会计准则：受限的股票成员2021-09-300001669162美国-公认会计准则：受限的股票成员2020-01-012020-09-300001669162美国-GAAP：员工股票期权成员2016-07-272016-07-270001669162美国-GAAP：员工股票期权成员2021-07-012021-09-300001669162美国-GAAP：员工股票期权成员2020-07-012020-09-300001669162美国-GAAP：员工股票期权成员2021-01-012021-09-300001669162美国-GAAP：员工股票期权成员2020-01-012020-09-300001669162美国-公认会计准则：受限的股票成员2021-07-012021-09-300001669162美国-公认会计准则：受限的股票成员2020-07-012020-09-300001669162美国-公认会计准则：受限的股票成员2021-07-012021-09-300001669162美国-公认会计准则：受限的股票成员2021-01-012021-09-300001669162美国-公认会计准则：受限的股票成员2020-01-012020-09-300001669162美国-公认会计准则：受限的股票成员2020-07-012020-09-300001669162Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2020Member2021-01-012021-09-300001669162美国-公认会计准则：灾难者成员2021-01-012021-09-300001669162Us-gaap:ShortDurationInsuranceContractAccidentYear2019Member2020-01-012020-09-300001669162美国-公认会计准则：灾难者成员2020-01-012020-09-30

美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
表格10-Q
☒根据1934年证券交易法第13或15(D)节规定的季度报告
在截至本季度末的季度内2021年9月30日
☐根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节提交的过渡报告
由_至_的过渡期

委托文件编号：001-37848
金赛尔资本集团(Kinsell Capital Group，Inc.)
(注册人的确切姓名载于其章程)

特拉华州
98-0664337
(述明或其他司法管辖权
公司或组织)

(税务局雇主
识别号码)
梅威街2035号
100套房
里士满, 维吉尼亚23230
(主要执行机构地址，包括邮政编码)
(804) 289-1300
(注册人的电话号码，包括区号)

根据该法第12(B)条登记的证券：
每节课的标题
交易代码注册的每个交易所的名称
普通股，每股面值0.01美元KNSL纳斯达克全球精选市场
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年证券交易法第13条或第15(D)条要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是美国航空公司()：无人驾驶。☐
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T条例第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是**☒*☐
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。参见“交易法”第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。
大型加速滤波器
☒
加速文件管理器☐
非加速文件服务器☐
规模较小的报告公司☐新兴成长型公司☐
如果是新兴成长型公司，用勾号表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表示注册人是否为空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。是☐*☒
注册人于2021年10月22日发行的普通股数量：22,818,845

目录
金赛尔资本集团(Kinsell Capital Group，Inc.)
目录
页面
第一部分财务信息
第1项。
财务报表
4
截至2021年9月30日(未经审计)和2020年12月31日的合并资产负债表
4
截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月的综合收益和全面收益表(未经审计)
5
截至2021年9月30日和2020年9月30日的9个月内每个季度的股东权益综合变动表(未经审计)
6
截至2021年和2020年9月30日的9个月简明合并现金流量表(未经审计)
8
简明合并财务报表附注(未经审计)
9
第二项。
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
24
第三项。
关于市场风险的定量和定性披露
44
第四项。
管制和程序
44
第二部分：其他信息
第1项。
法律程序
46
第1A项。
风险因素
46
第二项。
未登记的股权证券销售和收益的使用
46
第6项
陈列品
46
签名
47
1
目录

前瞻性陈述
这份关于Form 10-Q的季度报告包含符合1995年“私人证券诉讼改革法案”的前瞻性陈述。前瞻性陈述包括与历史或当前事实没有直接关系的任何陈述。这些陈述可能讨论我们未来的财务业绩、我们的业务前景和战略、我们预期的财务状况、流动性和资本、股息以及一般市场和行业状况。您可以通过诸如“预期”、“估计”、“预期”、“打算”、“计划”、“预测”、“项目”、“相信”、“寻求”、“展望”、“未来”、“将会”、“应该”、“可能有”、“前景”或类似术语来识别前瞻性陈述。前瞻性陈述基于管理层目前对未来事件的预期和假设，这些预期和假设会受到难以预测的不确定性、风险和环境变化的影响。这些陈述只是预测，并不是对未来业绩的保证。实际结果可能与前瞻性陈述中预期的大不相同。可能导致这种差异的因素包括但不限于：
•我们的损失准备金可能不足以弥补我们的实际损失，这可能对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响；
•模型固有的不确定性，导致实际损失与我们的估计大不相同；
•我们采用的任何损失限制或排除失败，或其他索赔或保险问题的变化，对我们的财务状况或经营结果产生重大不利影响；
•无法以合理的价格和充分保护我们的条款获得再保险；
•恶劣天气条件和其他灾难可能导致针对我们的索赔数量和金额增加；
•不利的经济因素，包括经济衰退、通货膨胀、高失业率时期或经济活动减少，导致销售的保单少于预期，或索赔和保险费拖欠的频率或严重程度增加，或两者兼而有之，影响我们的增长和盈利能力；
•我们财务实力评级的下降对我们承保的业务量产生了不利影响；
•一名或多名主要管理人员的潜在流失或无法吸引和留住合格的人员，对我们的运营结果产生不利影响；
•我们对一群精挑细选的经纪人的依赖；
•我们超额及盈余线(“E&S”)保险业务不断变化的市况，以及我们业务的周期性，影响我们的财务表现；
•我们的员工承担了过度的风险；
•本行业业务竞争激烈；
•诉讼对我们业务的不利影响；
•我们投资组合的表现对我们的财务业绩产生不利影响；
•支付股息的能力取决于我们从保险子公司获得现金股息或其他允许支付的能力；
•被迫出售投资以满足我们的流动性要求；
2
目录
•广泛的监管对我们实现业务目标的能力造成不利影响，或未能遵守这些规定对我们的财务状况和经营业绩造成不利影响；
•截至2020年12月31日的10-K表格年度报告第I部分第1A项讨论的其他风险和不确定性。
前瞻性陈述仅在发表之日发表。除非联邦证券法或美国证券交易委员会(“证券交易委员会”)的规则和法规明确要求，否则我们不承担任何义务来更新或修改任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。你不应该过分依赖前瞻性陈述。可归因于我们的所有前瞻性陈述都明确地受到这些警告性声明的限制。

3
目录
第一部分财务信息
项目1.财务报表
金赛尔资本集团(Kinsell Capital Group，Inc.)和子公司
合并资产负债表(未经审计)
9月30日，
2021		十二月三十一日，
2020
(以千为单位，不包括每股和每股数据)
资产
投资：
固定期限证券，可供出售，公允价值(摊销成本：$1,313,284– 2021; $1,031,817– 2020)
$1,342,873 $1,081,800 
股权证券，按公允价值计算(成本：$107,244– 2021; $98,758– 2020)
151,792 129,662 
总投资1,494,665 1,211,462 
现金和现金等价物90,012 77,093 
到期和应计投资收益7,276 6,637 
应收保费净额63,709 48,641 
可收回的再保险项目112,026 93,215 
放弃未赚取的保费32,783 24,265 
递延保单收购成本，扣除让渡佣金40,273 31,912 
无形资产3,538 3,538 
递延所得税资产，净额392 — 
其他资产54,221 50,133 
总资产$1,898,895 $1,546,896 
负债与股东权益
负债：
未付损失准备金和损失调整费用$814,856 $636,013 
未赚取的保费334,620 260,986 
付给再保险人的款项15,097 12,672 
应付账款和应计费用16,725 13,651 
信贷安排42,664 42,570 
递延所得税负债净额— 4,648 
其他负债15,768 118 
总负债1,239,730 970,658 
股东权益：
普通股，$0.01面值，400,000,000授权股份，22,818,527和22,757,251分别于2021年9月30日和2020年12月31日发行和发行的股票
228 228 
额外实收资本293,535 291,315 
留存收益340,133 243,315 
累计其他综合收益25,269 41,380 
股东权益总额659,165 576,238 
总负债和股东权益$1,898,895 $1,546,896 
见简明合并财务报表附注。
4
目录
金赛尔资本集团(Kinsell Capital Group，Inc.)和子公司
合并收益表和全面收益表(未经审计)
截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
2021202020212020
(单位为千，每股数据除外)
收入：
毛保费$197,616 $144,777 $560,553 $402,904 
放弃的书面保费(26,939)(22,529)(77,825)(54,996)
净书面保费170,677 122,248 482,728 347,908 
未赚取保费的变动(13,806)(14,004)(65,116)(52,946)
净赚得保费156,871 108,244 417,612 294,962 
净投资收益8,095 7,008 22,466 19,613 
权益证券公允价值变动
(1,012)6,031 13,644 3,709 
已实现投资净收益895 647 2,397 1,676 
其他收入35 571 58 594 
总收入164,884 122,501 456,177 320,554 
费用：
亏损和亏损调整费用87,352 82,431 236,727 194,468 
承保、收购及保险费31,465 22,927 89,490 67,471 
其他费用388 1,022 1,234 1,022 
总费用119,205 106,380 327,451 262,961 
所得税前收入45,679 16,121 128,726 57,593 
所得税总支出9,054 1,231 24,387 7,355 
净收入36,625 14,890 104,339 50,238 
其他综合(亏损)收入：
可供出售投资未实现净收益(税后净额)的变化(6,072)6,554 (16,111)24,339 
综合收益总额$30,553 $21,444 $88,228 $74,577 
每股收益：
基本信息$1.61 $0.66 $4.60 $2.26 
稀释$1.59 $0.65 $4.53 $2.21 
加权平均流通股：
基本信息22,714 22,398 22,681 22,220 
稀释23,064 22,928 23,057 22,775 

见简明合并财务报表附注。
5
目录
金赛尔资本集团(Kinsell Capital Group，Inc.)和子公司
合并股东权益变动表(未经审计)
普通股股份普通股额外实收资本留存收益累积-
迟来的
其他
压缩-
黑体字
收入		总计
股票-
持有者权益
(单位为千，每股数据除外)
2020年12月31日的余额22,757 $228 $291,315 $243,315 $41,380 $576,238 
股票补偿计划下普通股的发行
55 — 339 — — 339 
基于股票的薪酬费用
— — 1,036 — — 1,036 
宣布的股息($0.11每股)
— — — (2,504)— (2,504)
其他综合亏损，税后净额— — — — (19,622)(19,622)
净收入— — — 32,079 — 32,079 
2021年3月31日的余额22,812 228 292,690 272,890 21,758 587,566 
股票补偿计划下普通股的发行
7 — 163 — — 163 
基于股票的薪酬费用
— — 1,279 — — 1,279 
扣缴税款的限制性股票(13)— (2,082)— — (2,082)
宣布的股息($0.11每股)
— — — (2,508)— (2,508)
其他综合收益，税后净额
— — — — 9,583 9,583 
净收入— — — 35,635 — 35,635 
2021年6月30日的余额22,806 228 292,050 306,017 31,341 629,636 
股票补偿计划下普通股的发行
13 — 220 — — 220 
基于股票的薪酬费用
— — 1,265 — — 1,265 
宣布的股息($0.11每股)
— — — (2,509)— (2,509)
其他综合亏损，税后净额— — — — (6,072)(6,072)
净收入— — — 36,625 — 36,625 
2021年9月30日的余额22,819 $228 $293,535 $340,133 $25,269 $659,165 















6
目录
金赛尔资本集团(Kinsell Capital Group，Inc.)和子公司
合并股东权益变动表(未经审计)-续
普通股股份普通股额外实收资本留存收益累积-
迟来的
其他
压缩-
黑体字
收入		总计
股票-
持有者权益
(单位为千，每股数据除外)
2019年12月31日的余额22,206 $222 $229,229 $162,911 $13,518 $405,880 
采用新的信贷损失净额会计准则
— — — 78 — 78 
股票补偿计划下普通股的发行
48 1 701 — — 702 
基于股票的薪酬费用
— — 812 — — 812 
宣布的股息($0.09每股)
— — — (2,001)— (2,001)
其他综合亏损，税后净额— — — — (9,223)(9,223)
净收入— — — 5,086 — 5,086 
2020年3月31日的余额22,254 223 230,742 166,074 4,295 401,334 
股票补偿计划下普通股的发行
61 — 395 — — 395 
基于股票的薪酬费用
— — 931 — — 931 
扣缴税款的限制性股票(12)— (1,803)— — (1,803)
宣布的股息($0.09每股)
— — — (2,013)— (2,013)
其他综合收益，税后净额
— — — — 27,008 27,008 
净收入— — — 30,262 — 30,262 
2020年6月30日的余额22,303 223 230,265 194,323 31,303 456,114 
普通股发行，扣除发行成本311 3 56,698 — — 56,701 
股票补偿计划下普通股的发行
48 1 953 — — 954 
基于股票的薪酬费用
— — 952 — — 952 
宣布的股息($0.09每股)
— — — (2,034)— (2,034)
其他综合收益，税后净额
— — — — 6,554 6,554 
净收入— — — 14,890 — 14,890 
2020年9月30日的余额22,662 $227 $288,868 $207,179 $37,857 $534,131 

见简明合并财务报表附注。

7
目录
金赛尔资本集团(Kinsell Capital Group，Inc.)和子公司
现金流量表简明合并报表(未经审计)
截至9月30日的9个月，
20212020
(单位：千)
经营活动：
经营活动提供的净现金$301,881 $206,461 
投资活动：
购置房产和设备(4,770)(29,088)
出售财产和设备— 4,999 
购买固定期限证券(509,000)(389,713)
购买-股权证券(11,717)(33,830)
销售固定期限证券102,552 79,042 
销售权益证券3,185 — 
到期日和看涨期权-固定期限证券139,669 66,204 
用于投资活动的净现金(280,081)(302,386)
融资活动：
发行普通股所得收益，扣除发行成本— 56,701 
信贷融资收益— 23,300 
以股份为基础的支付扣缴和汇出的工资税(2,082)(1,803)
行使股票期权所得收益722 2,051 
支付的股息(7,521)(6,036)
融资活动提供的现金净额(用于)(8,881)74,213 
现金和现金等价物净变化12,919 (21,712)
年初现金及现金等价物77,093 100,408 
期末现金和现金等价物$90,012 $78,696 
见简明合并财务报表附注。

8
目录
金赛尔资本集团(Kinsell Capital Group，Inc.)和子公司
简明合并财务报表附注(未经审计)

1.    重要会计政策摘要
陈述的基础
未经审计的简明综合财务报表和附注是根据美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)编制的中期财务信息，不包含美国公认会计准则要求的完整财务报表的所有信息和附注。因此，这些未经审计的简明综合中期财务报表应与Kinsell Capital Group，Inc.及其子公司(“本公司”)在截至2020年12月31日的Form 10-K年度报告中包括的经审计综合财务报表一并阅读。管理层认为，为公平列报简明综合财务报表所需的所有调整均已包括在内。这种调整只包括正常的经常性项目。所有重要的公司间余额和交易都已在合并中冲销。中期业绩不一定代表全年的经营业绩。
预算的使用
根据美国公认会计原则编制简明合并财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设影响到简明合并财务报表日期的资产和负债的报告金额、或有资产和负债的披露以及报告期内的收入和费用的报告金额。实际结果可能与这些估计不同。
最近采用的会计声明
会计准则更新(“ASU”)2019-12，所得税-简化所得税会计
2019年12月，财务会计准则委员会(FASB)发布了最新的所得税会计指引。更新的指南旨在通过取消现有指南中包含的几个例外，并修改其他现有指南，以简化其他几个所得税会计事项，从而简化所得税的会计处理。自2021年1月1日起，本公司采用ASU 2019-12年度，对本公司的简明合并财务报表没有实质性影响。
目前并无预期会计准则会在生效日期对本公司的简明综合财务报表产生重大影响。
9
目录
2.     投资
可供出售的投资
下表汇总了2021年9月30日和2020年12月31日的可供出售投资：
2021年9月30日
摊销成本未实现毛利未实现亏损总额估计公允价值
(单位：千)
固定期限：
美国国债和美国政府机构的义务
$6,932 $— $(10)$6,922 
州、市和政治分区的义务
214,776 11,739 (454)226,061 
公司及其他证券434,489 14,101 (2,100)446,490 
资产支持证券298,492 3,255 (79)301,668 
商业抵押贷款支持证券58,579 2,942 (81)61,440 
住房贷款抵押证券
300,016 2,817 (2,541)300,292 
固定期限投资总额$1,313,284 $34,854 $(5,265)$1,342,873 

2020年12月31日
摊销成本未实现毛利未实现亏损总额估计公允价值
(单位：千)
固定期限：
州、市和政治分区的义务
$216,181 $14,792 $(67)$230,906 
公司及其他证券294,854 21,840 (86)316,608 
资产支持证券236,813 4,230 (382)240,661 
商业抵押贷款支持证券66,110 4,886 (27)70,969 
住房贷款抵押证券
217,859 4,938 (141)222,656 
固定期限投资总额$1,031,817 $50,686 $(703)$1,081,800 
处于亏损状态的可供出售证券
该公司定期审查其所有有未实现亏损的可供出售投资，以评估公允价值的下降是否被视为信用损失。该公司在完成对信贷损失的审查时会考虑多个因素，包括证券的公允价值低于成本的程度以及发行人的财务状况。除了具体的发行人信息，该公司还评估当前的市场和利率环境。一般来说，由市场或利率环境的变化引起的证券价值的变化不会构成信用损失。
对于固定期限证券，该公司还会考虑是否打算出售该证券，或者如果它更有可能被要求在收回之前出售该证券，以及它在合同到期时收回所有未偿还金额的能力。在评估是否打算出售固定期限证券，或者如果可能需要在收回摊销成本之前出售固定期限证券时，本公司评估
10
目录
事实和情况，包括但不限于重新定位投资组合的决定，为满足现金流需求而可能出售的投资，以及为利用优惠定价而可能出售的投资。
对于公允价值下降低于摊销成本基础的固定期限证券，公司打算出售证券，或者公司很可能需要在收回摊销成本之前出售证券，减值将根据评估时证券的公允价值在净收益中确认。对于公司不打算出售的固定期限证券，或者公司在收回摊销成本之前很可能不需要出售的固定期限证券，公司将预期收取的现金流的估计现值与证券的摊销成本进行比较。预期收取的现金流的估计现值低于证券的摊销成本的程度代表减值中与信贷相关的部分，该部分通过信贷损失拨备在净收益中确认。公允价值的任何剩余下降代表减值中的非信贷部分，该部分在其他全面收益中确认。
该公司将到期和应计的投资收入与可供出售的投资分开报告，并选择不对到期和应计的投资收入的信贷损失拨备进行计量。到期和应计的投资收益通过债券发行人违约或预计将违约时的投资已实现净收益(亏损)冲销。
下表按证券持续处于未实现亏损状态的时间长短汇总了可供出售投资的未实现亏损总额和估计公允价值：
2021年9月30日
少于12个月12个月或更长时间总计
估计公允价值未实现亏损总额估计公允价值未实现亏损总额估计公允价值未实现亏损总额
(单位：千)
固定期限：
美国国债和美国政府机构的义务$6,922 $(10)$— $— $6,922 $(10)
州、市和政治分区的义务
24,496 (454)— — 24,496 (454)
公司及其他证券
127,870 (1,984)1,080 (116)128,950 (2,100)
资产支持证券63,318 (58)7,771 (21)71,089 (79)
商业抵押贷款支持证券8,500 (81)— — 8,500 (81)
住房贷款抵押证券
188,418 (2,505)1,249 (36)189,667 (2,541)
固定期限投资总额$419,524 $(5,092)$10,100 $(173)$429,624 $(5,265)

2021年9月30日，公司召开165处于未实现亏损状态的固定到期日证券，估计公允价值总额为#美元。429.6未实现亏损总额和未实现亏损总额为100万美元5.3百万美元。在这些证券中，8连续一年以上处于未实现亏损状态。如上所述，该公司定期审查其投资组合中的所有固定期限证券，以确定是否发生了信用损失。根据公司截至2021年9月30日的审查，未实现亏损是由利率变化或其他市场因素造成的，并不是特定于信贷的问题。2021年9月30日，80.3公司%的固定期限证券评级为“A-”或更高，公司所有固定期限证券均获得预期票面利率
11
目录
根据证券的合同条款付款。截至2021年9月30日的9个月，本公司得出结论，不是未实现损失的固定期限证券的信贷损失。
2020年12月31日
少于12个月
12个月或更长时间
总计
估计公允价值
未实现亏损总额
估计公允价值
未实现亏损总额
估计公允价值
未实现亏损总额
(单位：千)
固定期限：
州、市和政治分区的义务
$6,412 $(67)$— $— $6,412 $(67)
公司及其他证券
3,829 (86)— — 3,829 (86)
资产支持证券57,750 (149)23,825 (233)81,575 (382)
商业抵押贷款支持证券4,971 (27)— — 4,971 (27)
住房贷款抵押证券
46,869 (129)266 (12)47,135 (141)
固定期限投资总额$119,831 $(458)$24,091 $(245)$143,922 $(703)

可供出售的固定期限证券的合同到期日
现按合同到期日汇总2021年9月30日可供出售的固定期限证券的摊销成本和估计公允价值如下：
2021年9月30日
摊销估计数
成本公允价值
(单位：千)
在一年或更短的时间内到期$8,471 $8,601 
在一年到五年后到期172,248 178,438 
在五年到十年后到期211,736 219,098 
十年后到期263,742 273,336 
资产支持证券298,492 301,668 
商业抵押贷款支持证券58,579 61,440 
住房贷款抵押证券300,016 300,292 
固定期限证券总额$1,313,284 $1,342,873 

预期到期日可能不同于合同到期日，因为借款人可能有权在有或没有催缴或预付罚款的情况下赎回或预付债务，贷款人可能有权将证券归还给借款人。
12
目录
净投资收益
下表列出了截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月的净投资收益构成：
截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
2021202020212020
(单位：千)
利息：
应税债券$6,471 $5,383 $18,356 $15,253 
免税市政债券874 918 2,636 2,741 
现金等价物和短期投资1 — 11 261 
股权证券股息979 1,100 2,801 2,554 
总投资收益8,325 7,401 23,804 20,809 
投资费用(230)(393)(1,338)(1,196)
净投资收益$8,095 $7,008 $22,466 $19,613 

已实现投资损益
下表列出了截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月的已实现投资损益：
截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
2021202020212020
(单位：千)
固定期限证券：
已实现收益$804 $719 $2,445 $1,826 
已实现亏损— (72)(2)(162)
固定期限证券的净已实现收益804 647 2,443 1,664 
股权证券：
已实现收益97 — 97 — 
已实现亏损(6)— (143)— 
股权证券已实现净收益(亏损)91 — (46)— 
出售短期投资的已实现收益— — — 12 
已实现投资净收益$895 $647 $2,397 $1,676 

固定期限证券未实现净收益(亏损)变动
截至2021年9月30日的三个月和九个月，固定期限证券的未实现净收益(亏损)变动为(7.7)百万元及(20.4)分别为100万。截至2020年9月30日的三个月和九个月，固定期限证券的未实现净收益的变化为美元8.3百万美元和$30.8分别为百万美元。
13
目录
保险-法定存款
该公司投资了公允价值为#美元的资产。6.7百万美元和$6.9截至2021年9月30日和2020年12月31日，分别有100万美元存入州监管机构。
购买投资的应付金额
公司记录了一笔购买的投资的应付款项，尚未结算。15.62021年9月30日，100万。应付余额列入合并资产负债表的“其他负债”项目。
3.     公允价值计量
公允价值是根据公允价值会计准则建立的框架对每一类金融工具进行估计的。公允价值被定义为在计量日为促进市场参与者之间的有序交易而收到的资产价格或为转移负债而支付的价格。市场参与者被认为是独立的、有知识的、有能力的、愿意进行交易的，不会在胁迫下采取行动。公允价值分层披露基于用于计量公允价值的投入的质量。该层次结构对相同资产或负债的活跃市场的未调整报价给予最高优先权(1级计量)，对不可观察到的投入给予最低优先权(3级计量)。在缺乏流动性或无序的市场中，可能需要对交易价格或报价进行调整，以估计公允价值。
公允价值层次的三个层次定义如下：
级别1-估值方法的投入是在活跃市场交易的相同资产或负债的报价(未调整)。
第二级-估值方法的投入包括活跃市场中类似资产或负债的报价、不活跃市场中相同或类似资产或负债的报价、资产或负债可观察到的报价以外的投入以及市场证实的投入。
第3级-对估值方法的投入对于资产或负债是不可观察的，对公允价值计量具有重要意义。
该公司投资组合的公允价值是使用其投资会计供应商从国家公认的第三方定价服务(如有)获得的未经调整的价格估计的。交易所交易基金(ETF)的价值通常基于一级投入，即使用活跃市场上相同资产的报价。对于其他固定期限证券和不可赎回优先股，定价供应商使用涉及市场方法的定价方法，包括使用关于特定证券或具有类似特征的证券的价格和相关市场信息来确定估值的定价模型。这些投资的公允价值估计计入第2级披露的金额。对于重大投入无法观察到的投资，本公司的投资会计供应商使用市场法和收益法估值技术从定价供应商或经纪商那里获得估值，并作为第3级披露。
管理层执行几个程序以确定简明综合财务报表中包含的投资价值的合理性，包括1)获取和审查公司投资会计供应商的内部控制报告，这些报告评估来自第三方定价服务的公允价值；2)与公司的投资会计供应商讨论审查和验证从第三方定价服务获得的定价的程序；3)审查从公司投资会计供应商收到的证券定价，并在个人担保水平上监测未实现损益的变化。本公司拥有
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目录
评估其投资组合中的各种证券，以根据交易活动和市场投入的可观测性确定适当的公允价值层次水平。
下表列出了截至2021年9月30日和2020年12月31日在公允价值层次内按级别按公允价值经常性计量的资产余额：
2021年9月30日
1级2级3级总计
(单位：千)
资产
固定期限：
美国国债和美国政府机构的义务$6,922 $— $— $6,922 
州、市和政治分区的义务
— 226,061 — 226,061 
公司及其他证券— 446,490 — 446,490 
资产支持证券— 301,668 — 301,668 
商业抵押贷款支持证券— 61,440 — 61,440 
住房贷款抵押证券— 300,292 — 300,292 
固定期限证券总额6,922 1,335,951 — 1,342,873 
股权证券：
交易所交易基金(ETF)112,984 — — 112,984 
不可赎回优先股— 38,808 — 38,808 
总股本证券112,984 38,808 — 151,792 
总计$119,906 $1,374,759 $— $1,494,665 

2020年12月31日
1级2级3级总计
(单位：千)
资产
固定期限：
州、市和政治分区的义务
$— $230,906 $— $230,906 
公司及其他证券— 316,608 — 316,608 
资产支持证券— 240,661 — 240,661 
商业抵押贷款支持证券— 70,969 — 70,969 
住房贷款抵押证券— 222,656 — 222,656 
固定期限证券总额— 1,081,800 — 1,081,800 
股权证券：
交易所交易基金(ETF)98,050 — — 98,050 
不可赎回优先股— 31,612 — 31,612 
总股本证券98,050 31,612 — 129,662 
总计$98,050 $1,113,412 $— $1,211,462 
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目录
截至2021年9月30日或2020年12月31日，在非经常性基础上没有按公允价值计量的资产或负债。

由于这些资产的短期到期日，现金等价物的账面价值接近其在2021年9月30日和2020年12月31日的公允价值。此外，信贷安排的估计公允价值接近其截至2021年9月30日和2020年12月31日的账面价值。有关信贷安排的进一步信息，请参阅附注12。

4.     递延保单收购成本
下表列出了截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月的递延和摊销的保单收购成本金额：
截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
2021202020212020
(单位：千)
期初余额$38,801 $28,942 $31,912 $23,564 
延期购买保单的成本：
直接佣金28,837 21,214 81,740 58,788 
割让佣金(8,089)(5,746)(21,283)(13,509)
其他承保和保单获取成本1,600 916 4,540 3,385 
递延的保单获取成本22,348 16,384 64,997 48,664 
净保单购置成本摊销
(20,876)(15,033)(56,636)(41,935)
期末余额$40,273 $30,293 $40,273 $30,293 

保单收购成本净额的摊销包括在随附的综合收益表和综合收益表中的“承保、收购和保险费用”项目中。
5.     财产和设备，净值
财产和设备包括在随附的合并资产负债表中的“其他资产”中，包括以下内容：
2021年9月30日2020年12月31日
(单位：千)
建房$32,973 $31,675 
停车场甲板5,072 5,072 
土地3,068 3,068 
装备3,054 2,770 
软件6,991 4,815 
家具和固定装置2,194 1,731 
土地改良472 317 
53,824 49,448 
累计折旧(4,941)(3,262)
财产和设备合计(净额)$48,883 $46,186 
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在2020年第一季度，该公司出售了一部分土地和停车场甲板，价格约为美元。6.5向一家房地产开发商提供100万美元，用于开发一栋公寓楼。截至2021年9月30日，公司已收到5.0600万美元的出售所得，预计将获得剩余的300万美元1.5公寓楼竣工后为100万美元。这笔应收账款包括在随附的合并资产负债表上的“其他资产”中。

6.     承保、收购及保险费
截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月的承保、收购和保险费用包括：
截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
2021202020212020
(单位：千)
发生的承保、收购和保险费用：
直接佣金$26,317 $18,585 $71,036 $50,068 
割让佣金(6,902)(4,588)(18,344)(11,234)
其他运营费用12,050 8,930 36,798 28,637 
总计$31,465 $22,927 $89,490 $67,471 

承保、收购和保险费用中的其他运营费用包括工资、奖金和员工福利费用#美元。11.6百万美元和$6.6截至2021年和2020年9月30日的三个月分别为100万美元。工资、奖金和员工福利支出为$34.9百万美元和$24.6截至2021年和2020年9月30日的9个月分别为100万美元。

7.    基于股票的薪酬
2016年7月27日，Kinsell Capital Group，Inc.2016年度综合激励计划(简称《2016激励计划》)正式生效。2016年激励计划由公司董事会薪酬、提名和公司治理委员会管理，规定向高级管理人员、员工、董事、独立承包商和顾问授予股票期权、限制性股票、限制性股票单位和其他基于股票的奖励。2016年度奖励计划可供发行的普通股数量不得超过2,073,832.
已从以股份为基础的薪酬安排的收入中扣除的总薪酬成本为#美元。3.6百万美元和$2.7截至2021年和2020年9月30日的9个月分别为100万美元。
限制性股票奖
截至2021年9月30日止九个月内，本公司根据2016年度激励计划授予限制性股票奖励。限制性股票奖励在授予之日进行估值，并将在一段时间内授予1至4好几年了。限制性股票奖励的公允价值乃根据本公司股份于授出日的收市价厘定，或如授出日无股份买卖，则按前一出售股份的最后日期厘定。除限制性股票的可转让性受到限制外，非既得限制性股票的持有者享有充分的股东权利，包括投票权和分红的权利。限制性股票奖励的未归属股份和应计股息(如有)在终止对本公司的服务或雇用时被没收。
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截至2021年9月30日的9个月，2016年激励计划下的限制性股票活动摘要如下：
在过去的9个月里
2021年9月30日
股份数量加权平均授予日期每股公允价值
期初未既得的未清偿债务108,392 $97.40 
授与35,870 $185.00 
既得(40,752)$86.77 
没收(6,940)$128.40 
期末未既得余额96,570 $132.19 

员工交出股份，以支付因授予限制性股票奖励而产生的预扣税义务。在截至2021年9月30日的9个月中，与授予限制性股票奖励相关的扣缴税款的股票总计12,846.
截至2021年和2020年9月30日的9个月内，公司授予的限制性股票奖励的加权平均授出日期公允价值为$185.00及$145.46，分别为。截至2021年9月30日和2020年9月30日的9个月内，授予的限制性股票奖励的公允价值为美元。6.8百万美元和$5.8分别为百万美元。截至2021年9月30日，该公司拥有10.4预计将在加权平均期内计入收益的未确认股票薪酬支出总额的百万美元2.7好几年了。
股票期权
2016年7月27日，董事会批准，公司批准，1,036,916行权价等于首次公开发行价格$的股票期权16.00每股，加权平均授出日公允价值为#美元。2.71每股。期权的最大合同期限为10年，并归属于4等额的年度分期付款，从赠款之日起算。
授予期权的价值在授予之日使用Black-Scholes定价模型进行估算，该模型采用以下假设：
无风险收益率1.26 %
股息率1.25 %
预期股价波动(1)
18.50 %
预期寿命(以年为单位)(2)
6.3年份
(1)     预期的波动性是基于该公司在行业内的竞争对手。
(2)     由于本公司没有足够的历史数据来确定我们授予的股票期权的预期期限，因此使用简化的方法计算预期寿命，该方法是期权的合同期限与其普通归属期限的平均值。
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截至2021年9月30日的期权活动摘要，以及当时结束期间的变化如下：
股份数量加权平均行权价加权平均剩余合同期年数合计内在价值(以千为单位)
在2021年1月1日未偿还387,738 $16.00 
授与— — 
没收(934)16.00 
练习(45,192)16.00 
截至2021年9月30日未偿还
341,612 $16.00 4.8$49,773 
可于2021年9月30日行使
341,612 $16.00 4.8$49,773 

行使期权的总内在价值为#美元。7.3百万美元和$17.9在截至2021年9月30日和2020年9月30日的9个月中，分别为100万美元。 
8.    每股收益
以下是简明合并财务报表中包含的基本每股收益和稀释后每股收益计算的分子和分母的对账：
截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
2021202020212020
(单位为千，每股数据除外)
净收入$36,625 $14,890 $104,339 $50,238 
加权平均已发行普通股-基本22,714 22,398 22,681 22,220 
潜在稀释证券的影响：
股票期权的转换317 465 329 491 
限制性股票的转换
33 65 47 64 
加权平均已发行普通股-稀释23,064 22,928 23,057 22,775 
普通股每股收益：
基本信息$1.61 $0.66 $4.60 $2.26 
稀释$1.59 $0.65 $4.53 $2.21 

有几个不是截至2021年和2020年9月30日的三个月的反稀释股票奖励。有几个30千和35截至2021年、2021年和2020年9月30日的9个月，千项反稀释股票奖励。

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9. 所得税
该公司使用估计年度有效税率法来计算其在过渡期的税收拨备，这代表了公司对全年预期有效税率的最佳估计。估计的年度有效税率通常与美国法定税率不同，这主要是由于免税投资收入和在此期间确认的任何离散项目造成的。该公司的实际税率为18.9%和12.8分别为2021年9月30日和2020年9月30日止的九个月。实际税率低于联邦法定税率21%主要是由于基于股票的薪酬和某些免税投资产生的收入带来的税收优惠。在截至2021年9月30日的9个月内，行使的股票期权水平低于截至2020年9月30日的9个月，这导致了更高的实际税率。
10.     未付损失准备金和损失调整费用
下表列出了未付损失和损失调整费用的合并期初和期末准备金的对账：
9月30日，
20212020
(单位：千)
年初未偿亏损和亏损调整费用准备金总额
$636,013 $460,058 
减去：未付损失可收回的再保险
83,730 69,792 
采用信用损失会计准则— (282)
年初未付亏损和亏损调整费用净准备金
552,283 390,548 
已发生亏损和亏损调整费用：
当年262,140 204,096 
前几年(25,413)(9,628)
已发生的净亏损和亏损调整费用合计236,727 194,468 
付款：
当年12,110 10,256 
前几年68,546 57,253 
付款总额80,656 67,509 
未偿亏损和亏损调整费用净准备金，期末
708,354 517,507 
对未付损失可追讨的再保险106,502 85,693 
未偿亏损和亏损调整费用的总准备金，期末
$814,856 $603,200 

在截至2021年9月30日的9个月中，截至2020年12月31日的未偿亏损准备金和亏损调整费用准备金有利地发展了美元。25.4百万美元，其中$28.9100万可归因于2020年的事故年。2020年事故年的精算假设反映了额外的不确定性，以解释潜在的新冠肺炎相关索赔。然而，公司目前的前景比上一年更有利，因为到目前为止还没有报告重大索赔，因此公司在2021年期间调整了某些假设。此外，大多数行业报告的亏损水平都低于预期。这种有利的发展在一定程度上被不利的发展所抵消，这主要是由于
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2015-2018年事故年，原因是根据可观察到的趋势对精算假设进行了小幅调整。截至2021年9月30日的9个月，本事故年度发生的损失和损失调整费用包括#美元。8.81.8亿的巨灾损失主要与飓风艾达以及德克萨斯州的冬季风暴乌里和维奥拉有关。
在截至2020年9月30日的9个月内，截至2019年12月31日的未偿亏损准备金和亏损调整费用准备金有利地发展了$9.6百万美元，其中$7.8100万可归因于2019年的事故年。有利的发展是由于大多数行业报告的亏损水平低于预期。截至2020年9月30日的9个月，本事故年度发生的损失和损失调整费用包括美元17.11.8亿的巨灾损失主要与飓风劳拉和萨利以及加州的野火有关。
11.     再保险
下表汇总了再保险对截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月的承保和赚取保费的影响：
截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
2021202020212020
(单位：千)
承保保费：
直接$197,616 $144,777 $560,553 $402,904 
假设— — — — 
割让(26,939)(22,529)(77,825)(54,996)
净书写$170,677 $122,248 $482,728 $347,908 
赚取的保费：
直接$180,458 $127,301 $486,920 $343,184 
假设— — — 21 
割让(23,587)(19,057)(69,308)(48,243)
净赚得$156,871 $108,244 $417,612 $294,962 

下表汇总了截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月的让渡亏损和亏损调整费用：
截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
2021202020212020
(单位：千)
转让发生的亏损和亏损调整费用$10,640 $19,297 $34,053 $30,202 

下表列出了截至2021年9月30日和2020年12月31日的已支付和未支付损失的再保险可追回金额：
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2021年9月30日2020年12月31日
(单位：千)
已支付损失的再保险可追回金额$5,524 $9,485 
未付损失的再保险可追回款项106,502 83,730 
可收回的再保险项目$112,026 $93,215 

12.     信贷协议
于2019年5月28日，本公司订立信贷协议(“信贷协议”)，向本公司提供$50.0百万优先无担保循环信贷安排(“信贷安排”)和一项未承诺手风琴功能，允许公司额外增加承诺$30.0百万美元。该信贷安排的到期日为2024年5月28日。信贷安排下的借款用于为公司新总部的建设提供资金，但也可用于营运资金和一般公司用途。
根据公司的选择，根据贷款是欧洲美元贷款还是替代基准利率(“ABR”)贷款，信贷安排下的贷款可能会受到不同利率的影响。欧洲美元贷款的年利率等于适用利息期的调整后LIBOR加上1.75%的保证金。ABR贷款的年利率等于(A)最优惠利率、纽约联邦储备委员会利率加0.50%或一个月调整后的LIBOR加1%中的较高者，加上(B)0.75%的适用保证金。截至2021年9月30日，42.7信贷安排项下未偿还的百万美元，扣除债务发行成本$0.3百万，加权平均利率为1.88%.
信贷协议还包含此类融资惯用的陈述和担保、肯定和否定契约，以及违约条款的惯常事件。截至2021年9月30日，本公司遵守了其在信贷安排下的所有财务契约.

13.     其他综合(亏损)收入
下表汇总了截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月的其他综合(亏损)收益的构成：
截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
2021202020212020
(单位：千)
期内未实现(亏损)的固定期限证券未实现(亏损)收益(未计所得税)$(6,994)$8,701 $(18,162)$32,113 
所得税优惠(费用)1,469 (1,827)3,814 (6,744)
期间产生的扣除所得税后的未实现(亏损)收益(5,525)6,874 (14,348)25,369 
较少的改叙调整：
固定期限证券在所得税前的已实现净收益693 405 2,232 1,304 
所得税费用(146)(85)(469)(274)
包括在扣除所得税的净收入中的重新分类调整547 320 1,763 1,030 
其他综合(亏损)收入$(6,072)$6,554 $(16,111)$24,339 

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出售可供出售的固定期限证券导致金额从累积的其他全面收益(亏损)重新分类为当期收益的已实现损益。重新分类调整的相关税收影响计入当期收益的所得税费用。有关更多信息，请参见注释2。
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第二项：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
下面的讨论和分析包括某些前瞻性陈述，这些陈述会受到本10-Q表格季度报告中“风险因素”中描述的风险、不确定性和其他因素的影响。 在截至2020年12月31日的年度Form 10-K年度报告中。由于许多因素的影响，我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述中预期的结果大不相同。
截至2021年9月30日的三个月和九个月的运营结果不一定表明截至2021年12月31日的全年或任何其他未来时期的预期结果。以下讨论应与本季度报告第I部分第1项中包含的未经审计的简明综合财务报表及其附注以及截至2020年12月31日的Form 10-K年度报告中包含的经审计的综合财务报表及其附注一并阅读。
除文意另有所指外，“公司”、“Kinsell”、“我们”、“我们”和“我们”均指Kinsell Capital Group，Inc.及其子公司。

概述
金赛尔成立于2009年，是一家专业保险公司。Kinsell专门专注于美国的超额和过剩险种(“E&S”)市场，我们利用我们的承保专业知识为难以投放的小企业风险和个人险种投保。我们主要通过独立保险经纪人网络在所有50个州、哥伦比亚特区、波多黎各联邦和美属维尔京群岛销售这些保险产品。
我们有一个可报告的部门，我们的超额和盈馀保险部门，通过E&S市场提供财产和意外伤害(“P&C”)保险产品。在2021年的前9个月，我们的毛保费的百分比是86%的伤亡和14%的财产。我们的承保部门包括小企业、额外伤亡、建筑、商业财产、联合健康、产品责任、一般伤亡、生命科学、专业责任、管理责任、能源、环境、医疗保健、公共实体、内陆海上和商业保险。我们还在个人保险市场承保少量房主保险，这部分费用总计占我们2021年前9个月毛保费的4%，属于我们的个人保险部门。
新冠肺炎
我们一直在密切关注新冠肺炎疫情对我们业务方方面面的影响和相关的经济影响，包括它将如何影响我们投资组合的保费金额、损失和公允价值。
迄今为止，自新冠肺炎疫情开始以来，管理层尚未看到其毛保费增长率大幅下降，也没有看到美国经济某些部门的相关压力。在过去几年中，包括新冠肺炎之前的一段时间，由于整个财产和意外伤害市场的错位，P&C市场的E&S部门一直在经历快速增长，管理层预计保费增长将持续到2021年剩余时间。
关于报告的索赔，Kinsell不承保与新冠肺炎相关索赔风险增加的业务。具体而言，金赛不承保活动取消、抵押保险、贸易信贷或担保、工伤赔偿或再保险业务。金赛承保的可能受到新冠肺炎相关索赔影响的业务包括一般责任、管理责任、医疗保健相关专业责任以及商业财产。在每种情况下，预计保单条款和条件都会排除承保范围
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与病毒有关的索赔。虽然管理层目前无法确定新冠肺炎和相关经济状况的最终影响，但管理层尚未因新冠肺炎相关索赔而对金赛的亏损率产生任何实质性的不利影响。
就我们的投资组合而言，我们寻求持有高质量、多元化的投资组合。2020年第一季度，由于与新冠肺炎相关的全球金融市场中断，我们投资组合的公允价值大幅下降。在2020年第一季度之后，我们投资组合的公允价值大幅反弹，收回了公允价值的全部跌幅。然而，在经济低迷期间，某些投资可能会因财务状况恶化或担保发行人支付这类投资的保险公司的财务状况恶化而违约或受损。鉴于我们投资组合的保守性，我们预计不会对我们投资组合的价值产生实质性不利影响，也不会对我们的财务状况、运营业绩或现金流产生长期负面影响，因为它与新冠肺炎有关。
我们运营结果的组成部分
毛保费
毛保费是指在不扣除保单取得成本、再保险成本或其他扣除的情况下，本公司在特定时期内承保或承保的保单已收到或将收到的金额。在任何一段期间内，我们的毛保费金额一般受以下因素影响：
•新业务提交；
•将新提交的业务转化为政策；
•续签现行保单；以及
•捆绑保单的平均大小和保险费率。
我们在保单期限内按比例收取保险费。我们的保单期限一般为一年。净赚取保费代表我们毛保费的赚取部分，减去根据我们的再保险协议转让给第三方再保险公司的毛保费部分。
放弃的书面保费
分得保费是指分给再保险人的毛保费。我们签订再保险合同，以限制我们面临潜在的巨额损失。让渡保费是在再保险合同期内按照承保风险的比例赚取的保费。我们放弃的书面保费的数额受到我们的毛保费水平以及我们决定增加或降低保留额的任何决定的影响。
亏损和亏损调整费用
损失和损失调整费用取决于我们签订的保险合同的金额和类型，以及与标的承保相关的损失经验。一般来说，我们的亏损和亏损调整费用受以下因素影响：
•与我们签订的特定类型保险合同相关的索赔频率；
•特定类型企业平均亏损规模的趋势；
•我们撰写的业务组合；
•与我们承保的业务相关的法律或监管环境的变化；
•法律辩护费用的趋势；
•工资上涨；以及
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•医疗费用的通货膨胀。
亏损和亏损调整费用基于对估计亏损的精算分析，包括期内发生的损失和前期估计数的变化。亏损和亏损调整费用可以分几年支付。
承保、收购及保险费
承保、收购和保险费用包括保单收购成本和其他承保费用。保单收购成本主要由我们支付给经纪人的佣金组成，扣除我们从根据某些再保险合同转让的业务中获得的让渡佣金。保单收购成本还包括与成功收购那些被推迟的保单直接相关的承保费用。保单取得成本的摊销费用与保单有效期内赚取的保费成比例计入费用。
其他承保费用是指我们保险业务的一般和行政费用，如雇佣成本、电信和技术成本以及法律和审计费用。
净投资收益
净投资收入是我们经营业绩的重要组成部分。我们从现金和投资资产的投资组合中赚取投资收入。我们的现金和投资资产主要由固定期限证券组成，也可能包括现金等价物、股权证券和短期投资。影响净投资收益的主要因素是我们投资组合的规模和该组合的收益率。以摊销成本(不包括公允价值变动)衡量，我们投资组合的规模主要取决于我们投资的股本加上我们从投保人那里获得的保费减去投保人索赔的支付。
权益证券公允价值变动
权益证券公允价值变动指期内持有的权益证券公允价值的增减。
已实现投资净收益(亏损)
净已实现投资收益(亏损)是我们在出售证券时收到的金额与证券的摊销成本之间的差额，以及在收益中确认的任何信用减损的函数。
所得税费用
目前，我们几乎所有的所得税支出都与联邦所得税有关。我们的保险子公司Kinsell保险公司在其经营所在的州不缴纳所得税；然而，我们的非保险子公司缴纳州所得税，但到目前为止还没有产生任何实质性的应税收入。未来期间记录的所得税、费用或福利的金额将取决于我们经营的司法管辖区和现行的税收法律法规。
关键指标
我们讨论下面描述的某些关键指标，我们认为这些指标提供了有关我们的业务和支持我们财务业绩的运营因素的有用信息。
承保收入是一项非公认会计准则的财务指标。我们将承销收入定义为净收益，不包括净投资收入、股权证券公允价值变动净额、投资已实现损益净额、其他收入、其他费用和所得税费用。见“--非GAAP财务措施的对账”，以根据GAAP对净收益与承保收入进行对账。
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净营业收益是一项非公认会计准则的财务指标。我们将净营业收益定义为不包括税后股权证券公允价值净变化和税后投资净已实现损益的净收益。关于根据公认会计原则对净收益与净营业收益进行对账的信息，请参阅“非公认会计准则财务措施的对账”。
损耗率以百分比表示，是亏损和亏损调整费用与净赚取保费的比率。
费用比率, 以百分比表示，是承保、收购和保险费用与净赚取保费的比率。
合并比率是损失率和费用率之和。综合比率低于100%表示承保利润。综合比率超过100%表示承保亏损。
股本回报率净收入是在年化的基础上表示的，以期初和期末股东权益总额的平均百分比表示。
营业股本回报率是一项非公认会计准则的财务指标。我们将营业权益报酬率定义为按年计算的净营业收益占期内平均期初和期末股东权益总额的百分比。关于根据公认会计原则对净收益与净营业收益进行对账的信息，请参阅“非公认会计准则财务措施的对账”。
净保留率是净保费与毛保费的比率。
总投资回报固定期限证券和股权证券的投资收入，在扣除任何费用和费用之前，以该期间这些投资的平均期初和期末账面价值的百分比表示。
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截至2021年9月30日的三个月与截至2020年9月30日的三个月
下表汇总了截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月的运营结果：
截至9月30日的三个月，
(千美元)20212020变化%变化
毛保费$197,616 $144,777 $52,839 36.5 %
放弃的书面保费(26,939)(22,529)(4,410)19.6 %
净书面保费$170,677 $122,248 $48,429 39.6 %
净赚得保费$156,871 $108,244 $48,627 44.9 %
亏损和亏损调整费用87,352 82,431 4,921 6.0 %
承保、收购及保险费31,465 22,927 8,538 37.2 %
承保收入(1)
38,054 2,886 35,168 1,218.6 %
净投资收益8,095 7,008 1,087 15.5 %
权益证券公允价值变动(1,012)6,031 (7,043)(116.8)%
投资已实现净收益895 647 248 38.3 %
其他费用，净额(353)(451)98 (21.7)%
税前收入45,679 16,121 29,558 183.4 %
所得税费用9,054 1,231 7,823 635.5 %
净收入$36,625 $14,890 $21,735 146.0 %
净营业收益(2)
$36,717 $9,615 $27,102 281.9 %
损耗率55.7 %76.1 %
费用比率20.0 %21.2 %
合并比率75.7 %97.3 %
年化股本回报率22.7 %12.0 %
年化营业股本回报率(2)
22.8 %7.8 %
(1) 承保收入是一项非公认会计准则的财务衡量标准。见“--非GAAP财务措施的对账”，以根据GAAP对净收益与承保收入进行对账。
(2) 净营业收益和年化营业股本回报率是非GAAP财务指标。净营业收益被定义为不包括税后股权证券公允价值净变化和税后已实现投资损益净额的净收益。年化营业权益报酬率是指在年化基础上表示的净营业收益占期内平均期初和期末股东权益总额的百分比。关于根据公认会计原则对净收益与净营业收益进行对账的信息，请参阅“非公认会计准则财务措施的对账”。
截至2021年9月30日的三个月净利为3,660万美元，而截至2020年9月30日的三个月净利为1,490万美元，增幅为146.0。2021年第三季度净收入比2020年第三季度有所增长，主要是由于承保收入增加，反映了有利的E&S市场状况，导致绑定账户费率上升，经纪商提交的申请强劲增长。此外，与2020年第三季度相比，2021年第三季度的净收入反映了巨灾活动减少，以及与之前的事故年份相比，损失准备金的净有利发展增加。这些增长被部分抵消了。
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目录
与去年同期相比，2021年第三季度股权证券的公允价值下降。
截至2021年9月30日的三个月，承保收入为3810万美元，而截至2020年9月30日的三个月为290万美元，增长了1218.6%。截至2021年9月30日的三个月，相应的合并比率为75.7%，而截至2020年9月30日的三个月，相应的合并比率为97.3%。与2020年第三季度相比，我们2021年第三季度的承保收入有所增长，这在很大程度上是由于强劲的承保环境、较低的巨灾活动以及较前几年意外年份更高的损失准备金净有利发展带来的保费增长和费率持续上升。2021年第三季度发生的净巨灾损失为590万美元，而2020年第三季度为1670万美元。
保险费
我们截至2021年9月30日的三个月的毛保费为1.976亿美元，而截至2020年9月30日的三个月的毛保费为1.448亿美元，增加了5280万美元，增幅为36.5%。2021年第三季度毛保费较去年同期增长，原因是经纪商提交活动增加，以及有利的市场状况导致绑定账户费率上升。2021年第三季度，一份保单的平均保费约为10,700美元，而2020年第三季度约为9,100美元。不包括我们的个人保险，每份保单的保费相对较低，2021年第三季度，一份保单的平均保费约为13,000美元，而2020年第三季度为11,700美元。
截至2021年9月30日的三个月，净承保保费增加4840万美元，增幅39.6%，从截至2020年9月30日的三个月的1.222亿美元增至1.707亿美元。与去年同期相比，2021年第三季度的净承保保费有所增加，主要是由于毛保费上升。截至2021年9月30日的三个月的净留存率为86.4%，而截至2020年9月30日的三个月的净留存率为84.4%。净留存比率的增加主要是由于业务季度环比结构的变化以及2020年第三季度恢复保费的增加。
截至2021年9月30日的三个月，净赚取保费增加了4860万美元，增幅为44.9%，从截至2020年9月30日的三个月的1.082亿美元增至1.569亿美元，这与毛保费的增长直接相关。
损耗率
截至2021年9月30日的三个月的损失率为55.7%，而截至2020年9月30日的三个月的损失率为76.1%。与2020年第三季度相比，2021年第三季度的损失率下降的主要原因是巨灾活动减少，本事故年的损失选择减少，以及前几年事故年损失准备金的有利发展。由于有利的市场条件和持续的费率上升，本事故年的损失选择比上一年有所减少。在截至2021年9月30日的三个月里，本事故年发生的净巨灾损失主要归因于飓风艾达。在截至2020年9月30日的三个月里，造成的净巨灾损失主要是由于飓风劳拉和萨利以及加州的野火。
在截至2021年9月30日的三个月里，前几个事故年的损失准备金有利地增加了920万美元，其中710万美元可归因于2020年事故年。2020年事故年的精算假设反映了额外的不确定性，以解释潜在的新冠肺炎相关索赔。然而，我们目前的前景比前一年更有利，因为到目前为止还没有报告重大索赔，因此，我们调整了2021年期间的某些假设。此外，大多数行业报告的亏损水平都低于预期。前几个事故年度的损失准备金得到了有利的发展
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300万美元，截至2020年9月30日的三个月，这主要归因于2019年的事故年。
下表汇总了截至2021年9月30日和2020年9月的三个月的损失率：
截至9月30日的三个月，
20212020
(千美元)亏损和亏损调整费用赚取保费的百分比亏损和亏损调整费用赚取保费的百分比
损失率：
巨灾损失前当前事故年
$90,675 57.8 %$68,764 63.5 %
当年巨灾损失5,882 3.8 %16,670 15.4 %
上一年发展的影响(9,205)(5.9)%(3,003)(2.8)%
总计$87,352 55.7 %$82,431 76.1 %

费用比率
下表汇总了截至2021年9月30日和2020年9月的三个月的费用比率组成部分：
截至9月30日的三个月，
20212020
(千美元)承保费用赚取保费的百分比承保费用赚取保费的百分比
产生的佣金：
直接$26,317 16.8 %$18,585 17.2 %
割让(6,902)(4.5)%(4,588)(4.2)%
产生的佣金净额19,415 12.3 %13,997 13.0 %
其他承保费用
12,050 7.7 %8,930 8.2 %
承保、收购及保险费
$31,465 20.0 %$22,927 21.2 %

截至2021年9月30日的三个月的费用比率为20.0%，而截至2020年9月30日的三个月的费用比率为21.2%。费用比率下降的原因是其他承保费用减少以及净佣金占赚取保费的百分比下降。其他承保费用比率下降的主要原因是，由于管理层注重控制成本，净赚取保费增加，其他承保费用没有按比例增加。佣金净额比率下降的主要原因是超额意外伤害和个人保险业务的增长以及业务组合的变化导致分成佣金增加。截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月，直接佣金占毛保费的比例均为14.6%。


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目录
投资成果
下表汇总了截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月的净投资收入、股权证券公允价值变动和已实现投资净收益：
截至9月30日的三个月，
(千美元)20212020变化%变化
固定期限证券的利息$7,345 $6,301 $1,044 16.6 %
股权证券的股息979 1,100 (121)(11.0)%
其他1 — 1 NM
总投资收益8,325 7,401 924 12.5 %
投资费用(230)(393)163 (41.5)%
净投资收益8,095 7,008 1,087 15.5 %
权益证券公允价值变动(1,012)6,031 (7,043)(116.8)%
已实现投资净收益895 647 248 38.3 %
总计$7,978 $13,686 $(5,708)(41.7)%
NM-百分比更改没有意义。
截至2021年9月30日的三个月，我们的净投资收入增长了15.5%，从截至2020年9月30日的三个月的700万美元增至810万美元。这一增长主要是由于自2020年9月30日以来，我们的投资组合因正现金流投资而增长。我们的投资组合(不包括现金等价物和未实现损益)在截至2021年9月30日的三个月的年化总投资回报率为2.5%，而截至2020年9月30日的三个月为2.9%。
截至2021年9月30日的三个月，我们股票投资组合的公允价值减少了100万美元，而截至2020年9月30日的三个月增加了600万美元。在2021年第三季度，公允价值的变化主要归因于我们的交易所交易基金(ETF)证券，其估值在很大程度上反映了更广泛的美国股市。在2020年第三季度，我们的交易所交易基金证券的公允价值继续从公允价值的大幅下降中反弹，公允价值的下降是由于2020年3月与新冠肺炎疫情相关的金融市场混乱所致。

所得税费用
截至2021年9月30日的三个月，我们的有效税率为19.8%，而截至2020年9月30日的三个月的有效税率为7.6%。由于股票薪酬和免税投资收入带来的税收优惠，实际税率低于联邦法定税率21%。在截至2021年9月30日的三个月里，行使的股票期权水平明显低于去年同期，这导致了更高的有效税率。
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九截至2021年9月30日的月份与九截至2020年9月30日的月份
下表总结了我们截至2021年9月30日和2020年9月30日的9个月的运营结果：
截至9月30日的9个月，
(千美元)20212020变化%变化
毛保费$560,553 $402,904 $157,649 39.1 %
放弃的书面保费(77,825)(54,996)(22,829)41.5 %
净书面保费$482,728 $347,908 $134,820 38.8 %
净赚得保费$417,612 $294,962 $122,650 41.6 %
亏损和亏损调整费用236,727 194,468 42,259 21.7 %
承保、收购及保险费89,490 67,471 22,019 32.6 %
承保收入(1)
91,395 33,023 58,372 176.8 %
净投资收益22,466 19,613 2,853 14.5 %
权益证券公允价值变动13,644 3,709 9,935 267.9 %
已实现投资净收益2,397 1,676 721 43.0 %
其他费用，净额(1,176)(428)(748)174.8 %
税前收入128,726 57,593 71,133 123.5 %
所得税费用24,387 7,355 17,032 231.6 %
净收入$104,339 $50,238 $54,101 107.7 %
净营业收益(2)
$91,666 $45,984 $45,682 99.3 %
损耗率56.7 %65.9 %
费用比率21.4 %22.9 %
合并比率78.1 %88.8 %
年化股本回报率22.5 %14.3 %
年化营业股本回报率(2)
19.8 %13.0 %
(1) 承保收入是一项非公认会计准则的财务衡量标准。见“--非GAAP财务措施的对账”，以根据GAAP对净收益与承保收入进行对账。
(2) 净营业收益和年化营业股本回报率是非GAAP财务指标。净营业收益被定义为不包括税后股权证券公允价值净变化和税后已实现投资损益净额的净收益。年化营业权益报酬率是指在年化基础上表示的净营业收益占期内平均期初和期末股东权益总额的百分比。关于根据公认会计原则对净收益与净营业收益进行对账的信息，请参阅“非公认会计准则财务措施的对账”。
截至2021年9月30日的9个月净收入为1.043亿美元，而截至2020年9月30日的9个月净收入为5,020万美元，增幅为107.7。2021年前9个月的净收入比去年同期有所增长，这是由于一系列因素，包括有利的市场条件和持续的加息带来的业务增长，前几年事故年损失准备金的净有利发展，以及金融市场反弹导致的股票投资回报增加。此外，截至2021年9月30日的9个月的净收入反映了与去年同期相比灾难活动的减少。
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截至2021年9月30日的九个月承保收入为9,140万美元，而截至2020年9月30日的九个月为3,300万美元，增幅为176.8。截至2021年9月30日的9个月，相应的合并比率为78.1%，而截至2020年9月30日的9个月，相应的合并比率为88.8%。与去年同期相比，2021年前9个月承保收入的增长是由于有利的市场环境带来了更高的保费增长和持续的费率增长，前几年事故年损失准备金的净有利发展更高，以及巨灾活动减少。
保险费
截至2021年9月30日的9个月，我们的毛保费为5.606亿美元，而截至2020年9月30日的9个月的毛保费为4.029亿美元，增加了1.576亿美元，增幅为39.1%。2021年前9个月的毛保费比去年同期有所增长，原因是经纪商的提交活动增加，以及大多数业务线的费率都更高，原因是E&S市场的持续有利条件。2021年前9个月，一份保单的平均保费约为10,100美元，而2020年前9个月的平均保费约为8,900美元。不包括我们的个人保险，每份保单的保费相对较低，2021年前9个月的保单平均保费约为12,700美元，2020年前9个月的平均保费约为11,600美元。
截至2021年9月30日的九个月，净承保保费增加1.348亿美元，增幅为38.8%，从截至2020年9月30日的九个月的3.479亿美元增至4.827亿美元。与去年同期相比，2021年前9个月的净承保保费有所增加，主要原因是毛保费上升。截至2021年9月30日的9个月，净留存率为86.1%，而去年同期为86.4%。净留存比率下降的主要原因是业务组合发生了变化。
由于毛保费的增长，截至2021年9月30日的9个月的净赚取保费增加了1.227亿美元，增幅为41.6%，从截至2020年9月30日的9个月的2.95亿美元增加到4.176亿美元。
损耗率
截至2021年9月30日的9个月的损失率为56.7%，而截至2020年9月30日的9个月的损失率为65.9%。2021年前9个月的损失率与2020年前9个月相比有所下降，主要原因是巨灾活动减少，与前几个事故年相比，准备金的有利净发展较高，以及本事故年的损失选择减少。由于有利的市场条件和持续的费率上升，本事故年的损失选择比上一年有所减少。在截至2021年9月30日的9个月中，本事故年发生的净巨灾损失主要归因于飓风艾达以及德克萨斯州的冬季风暴URI和Viola。在截至2020年9月30日的9个月中，造成的净巨灾损失主要是由于飓风劳拉和萨利以及加州的野火。
在截至2021年9月30日的9个月中，之前的事故年有利地发展了2540万美元，其中2890万美元可归因于2020年的事故年。2020年事故年的精算假设反映了额外的不确定性，以解释潜在的新冠肺炎相关索赔。然而，我们目前的前景比前一年更有利，因为到目前为止还没有报告重大索赔，因此，我们调整了2021年期间的某些假设。此外，大多数行业报告的亏损水平都低于预期。这一有利的发展在一定程度上被不利的发展所抵消，这主要是由于根据可观察到的趋势对精算假设进行了适度调整而导致的2015-2018年事故年。

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目录
在截至2020年9月30日的9个月中，前几个事故年的损失准备金有利地增加了960万美元，其中780万美元可归因于2019年事故年。有利的发展是由于大多数行业报告的亏损水平低于预期。

下表汇总了截至2021年9月30日和2020年9月的九个月的损失率：
截至9月30日的9个月，
20212020
(千美元)亏损和亏损调整费用赚取保费的百分比亏损和亏损调整费用赚取保费的百分比
损失率：
巨灾损失前当前事故年
$253,348 60.7 %$186,965 63.4 %
当年巨灾损失8,792 2.1 %17,131 5.8 %
上一年发展的影响(25,413)(6.1)%(9,628)(3.3)%
总计$236,727 56.7 %$194,468 65.9 %

费用比率
下表汇总了截至2021年9月30日和2020年9月的九个月费用比率的组成部分：
截至9月30日的9个月，
20212020
(千美元)承保费用赚取保费的百分比承保费用赚取保费的百分比
产生的佣金：
直接$71,036 17.0 %$50,068 17.0 %
割让(18,344)(4.4)%(11,234)(3.8)%
产生的佣金净额52,692 12.6 %38,834 13.2 %
其他承保费用
36,798 8.8 %28,637 9.7 %
承保、收购及保险费
$89,490 21.4 %$67,471 22.9 %

截至2021年9月30日的9个月的费用比率为21.4%，而截至2020年9月30日的9个月的费用比率为22.9%。费用比率下降的原因是其他承保费用减少以及净佣金占赚取保费的百分比下降。其他承保费用比率下降的主要原因是，由于管理层注重控制成本，净赚取保费增加，其他承保费用没有按比例增加。佣金净额比率下降的原因是超额意外伤害和个人保险业务的增长以及业务组合的变化导致分成佣金增加。截至2021年9月30日和2020年9月30日的9个月，直接佣金占毛保费的比例均为14.6%。
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投资成果
下表汇总了截至2021年9月30日和2020年9月30日的9个月的净投资收入、股权证券公允价值变动和已实现投资净收益：
截至9月30日的9个月，
(千美元)20212020变化%变化
固定期限证券的利息$20,992 $17,994 $2,998 16.7 %
股权证券的股息2,801 2,554 247 9.7 %
其他11 261 (250)(95.8)%
总投资收益23,804 20,809 2,995 14.4 %
投资费用(1,338)(1,196)(142)11.9 %
净投资收益22,466 19,613 2,853 14.5 %
权益证券公允价值变动13,644 3,709 9,935 267.9 %
已实现投资净收益2,397 1,676 721 43.0 %
总计$38,507 $24,998 $13,509 54.0 %

截至2021年9月30日的9个月，我们的净投资收入增长了14.5%，从截至2020年9月30日的9个月的1,960万美元增至2250万美元。与去年同期相比，2021年前9个月的增长主要是由于我们的投资组合自2020年9月30日以来的正现金流投资产生的增长，以及我们2020年第三季度的股票发行收益。我们的固定期限投资组合，不包括现金等价物和未实现损益，前九个月的年化总投资回报率为2.5%，截至2021年9月30日的九个月的年化总投资回报率为3.0%，截至2020年9月30日的九个月的年化总投资回报率为3.0%。
在2021年的前9个月，股权证券的公允价值变化包括与ETF证券相关的未实现收益1340万美元，以及与不可赎回优先股相关的未实现收益20万美元。2021年前九个月可归因于ETF证券的未实现收益的变化在很大程度上反映了美国股市的上涨。
2020年前九个月，股权证券的公允价值变动包括与ETF证券相关的未实现收益450万美元和与优先股相关的未实现亏损80万美元。受新冠肺炎疫情引发的金融市场混乱的推动，ETF的公允价值在2020年第一季度下降了1,310万美元，随后这些证券的公允价值在2020年第二季度大幅反弹。与2020年第二季度的趋势一致，这些证券的公允价值在2020年第三季度继续增长，尽管幅度较小。
我们对投资组合中所有可供出售的证券进行季度审查，以确定证券公允价值的下降是否被视为信用损失。管理层得出结论，在截至2021年或2020年9月30日的9个月里，可供出售投资没有信贷损失。
所得税费用
截至2021年9月30日的9个月，我们的有效税率为18.9%，而截至2020年9月30日的9个月的有效税率为12.8%。实际税率低于联邦法定税率21%，主要是因为股票薪酬和免税投资收入带来的税收优惠。在截至2021年9月30日的9个月里，行使的股票期权水平低于去年同期，这导致了更高的实际税率。
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股本回报率
截至2021年9月30日的9个月，我们的年化股本回报率为22.5%，而截至2020年9月30日的9个月的年化股本回报率为14.3%。截至2021年9月30日的9个月，我们的年化运营股本回报率为19.8%，而截至2020年9月30日的9个月为13.0%。截至2021年9月30日的9个月的年化运营股本回报率比上一季度有所增加，这主要是由于持续有利的市场条件和利率提高带来的业务增长，灾难活动减少，以及与之前的事故年份相比，损失准备金的净有利发展增加。
流动性和资本资源
资金来源和用途
我们是特拉华州的一家控股公司，我们的业务主要由我们的全资保险子公司金赛保险公司(Kinsell Insurance Company)进行，该公司的总部设在阿肯色州。因此，我们可以通过以下方式获得现金：(1)银行和其他第三方的贷款，(2)股票和债务证券的发行，(3)我们保险子公司的公司服务费，(4)根据我们的综合税收分配协议从我们的子公司支付的款项，以及(5)我们保险子公司的股息。我们可能会利用这些来源的收益向Kinsell保险公司提供资金，以支持保费增长、减少对再保险的依赖、支付股息和税款以及用于其他商业目的。
我们从Kinsell保险公司收取公司服务费，以补偿我们产生的大部分运营费用。通过公司服务费报销的费用是根据我们预计产生的实际成本计算的，没有高于预期成本的加价。
2019年8月，我们向SEC提交了一份通用货架登记声明，该声明将于2022年到期。我们可以使用这种搁置登记来发行数额不详的债务证券、普通股、优先股、存托股份和认股权证。我们根据本注册声明发行的任何证券的具体条款将在适用的招股说明书附录中提供。
管理层相信，本公司在Kinsell及其保险附属公司Kinsell Insurance Company以及其其他营运附属公司均有足够的流动资金，以满足其营运现金需求和债务，以及未来12个月的承诺资本开支。
现金流
我们最重要的现金来源是从承保人那里收到的保费，对于大多数保单来说，我们在承保期开始时就会收到保费。我们最大的现金流出是在投保人遭受保险损失时发生的索赔。因为索赔是在收到保费后支付的，通常在几年后，我们会将现金投资于各种赚取利息和股息的投资证券。我们还使用现金向保险经纪人支付佣金，以及支付工资、咨询服务和税收等持续运营费用。如下文“-再保险”一节所述，我们使用再保险来管理与我们的保单签发相关的风险。我们将我们收到的部分保费让给或支付给我们的再保险公司，并在支付我们再保险覆盖范围内的损失时收回现金。
由于支付或接收付款的时间不同，我们来自经营活动的现金流的时间可能会有所不同。我们的一些付款和收入，包括亏损结算和随后的再保险收据，可能非常重要，因此它们的时机可能会影响任何给定时期的经营活动的现金流。管理层认为，保费的现金收入、投资销售和赎回的收益以及投资收入足以弥补可预见的未来的现金流出。
36
目录
2020年8月7日，我们完成了承销公开发行，以每股190美元的价格出售和发行了310,500股普通股。在扣除承保折扣和佣金后，我们获得了5670万美元的净收益，这些收益用于一般企业用途，包括为有机增长提供资金。
我们的现金流九截至2021年和2020年9月30日的月份为：
截至9月30日的9个月，
20212020
(单位：千)
提供的现金和现金等价物(用于)：
经营活动
$301,881 $206,461 
投资活动(280,081)(302,386)
融资活动
(8,881)74,213 
现金及现金等价物变动$12,919 $(21,712)

截至2021年9月30日的9个月，经营活动提供的净现金约为3.019亿美元，而2020年同期为2.065亿美元。这增长主要是由於保费增加、支付索偿的时间及收回再保险的时间增加所致，但部分因经营资产及负债的变动而被抵销。
截至2021年9月30日的9个月，投资活动中使用的净现金为2.801亿美元，而截至2020年9月30日的9个月为3.024亿美元。2021年前9个月投资活动中使用的净现金包括购买5.09亿美元的固定期限证券，主要包括公司债券、抵押贷款和资产支持证券、市政证券，其次是美国国债。2021年前9个月，我们从固定期限证券(主要是公司债券)的销售中获得1.026亿美元的收益，从资产和抵押贷款支持证券以及公司债券的赎回中获得1.397亿美元的收益。在过去的九个月里2021年9月30日，ETF证券和不可赎回优先股的购买量分别为150万美元和1,020万美元。
2020年前9个月用于投资活动的现金净额为3.024亿美元，包括购买3.897亿美元的固定期限证券，这在一定程度上反映了2020年第三季度股票发行收益的投资和2019年12月31日持有的现金等价物的部署。固定期限证券的购买主要包括公司债券、资产和抵押贷款支持证券以及市政证券。2020年前9个月，我们从固定期限证券(主要是公司债券)的销售中获得了7900万美元的收益，从资产和抵押贷款支持证券以及公司债券的赎回中获得了6620万美元的收益。截至2020年9月30日的九个月，ETF证券和不可赎回优先股的购买量分别为2,660万美元和720万美元。用于投资活动的现金净额包括净购买2410万美元的财产和设备，主要用于开发我们的新公司总部。
在#年的前9个月2021融资活动中使用的现金反映了每股普通股支付的股息0.33美元，或总计750万美元。此外，在截至9个月的9个月中，因限制性股票奖励而预扣和汇出的工资税为210万美元，部分被我们从股权薪酬计划收到的70万美元的收益所抵消。2021年9月30日。
在#年的前9个月2020年9月30日融资活动提供的现金反映了股票发行的净收益5670万美元，用于一般企业用途，包括为有机增长提供资金。此外，我们从我们的信贷安排中提取了2330万美元，用于资助我们新总部设施的建设。2020年前9个月，用于融资活动的现金反映了股息。
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每股普通股支付0.27美元，或总计600万美元。我们从股权薪酬计划收到的收益为210万美元，被截至2020年9月30日的9个月扣缴和汇出的180万美元限制性股票奖励的工资税所抵消.
信贷协议
2019年5月，我们签订了一项信贷协议，为我们提供了5000万美元的信贷安排和一个未承诺的手风琴功能，允许我们额外增加3000万美元的承诺。该信贷安排的到期日为2024年5月28日。信贷安排下的借款用于建设我们的新总部，但也可用于营运资金和一般公司用途。借款利率以信贷协议中所述的现行利率和适用保证金为基础。自.起2021年9月30日在信贷安排下，扣除债务发行成本后，有4270万美元未偿还。
再保险
我们签订再保险合同主要是为了限制我们对潜在巨额损失的风险敞口。再保险涉及一家保险公司将其风险敞口的一部分转移(“割让”)给另一家保险人，即再保险人。再保险人承担风险，以换取部分保费。我们的再保险主要是根据配额份额再保险合同和超额损失合同签订的。在配额份额再保险中，再保险人同意承担特定比例的转让公司因特定类别的业务而产生的损失，以换取相应比例的保费(扣除转让佣金)。在超过损失再保险的情况下，再保险人同意承担分割方公司超过规定数额的全部或部分损失。在超额损失再保险制度下，须支付给再保险人的保费，是由双方根据他们对分给再保险人的风险额的评估而厘定的，因为再保险人并没有按比例分担分给公司的损失。
我们每年都会续签我们的再保险条约。在每个续期周期内，我们在决定我们的再保险承保范围时会考虑多个因素，包括(1)改变我们提供的基本保险范围的计划，(2)亏损活动的趋势，(3)我们的资本和盈余水平，(4)我们的风险偏好的变化，以及(5)再保险承保范围的成本和可获得性。.
为了管理我们的自然灾害风险，我们使用计算机模型来分析严重损失的风险。我们用可能的最大损失(“PML”)来衡量对这些损失的风险敞口，可能最大损失是对我们预计在给定年限(称为回收期)内达到或超过一次的损失金额的估计。在管理我们的巨灾风险敞口时，我们关注的是100年和250年的回报期。
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以下是截至2021年9月30日我们的重要再保险计划摘要：
涵盖的业务线公司策略限制再保险承保范围公司留任
每种风险的财产(1)每个风险最高可达1,000万美元超出300万美元的575万美元每次300万美元
财产人身保险(二)不适用
50%，每场灾难最高可达3040万美元
个人财产损失总额的50%
财产灾难(3)不适用超过1,500万美元的6,000万美元每场灾难1500万美元
主要伤亡人数(4人)每次最高可达1,000万美元超过200万美元的800万美元每次发生200万美元
超额伤亡(5)每次最高可达1,000万美元
可变配额份额每次发生$200万，但以下附注(5)所述者除外
(1)由于我们的财产按风险再保险，减少了单个商业财产或内陆海洋保单遭受大额损失的财务影响。除了该公司的留存，该条约还包括该再保险条约所涵盖的前400万美元损失的可扣除部分。这项条约还包括一项复职条款，要求我们在发生超过500万美元的损失后支付复职保费，以保持承保范围。
(2)完善我们的个人保险额度份额再保险，减少财产损失对我们个人保险保单的财务影响。
(3)由于我们的财产巨灾再保险减少了涉及多个索赔和投保人的巨灾事件的财务影响。我们的财产巨灾再保险包括恢复条款，要求我们在损失发生后支付恢复保费，以保持承保范围。包括修复条款在内，总损失赔偿上限为1.2亿美元，这还不包括我们的条约所规定的每次事故的保险范围。
(4)保险再保险不适用于每次发生限额为200万美元或以下的任何个别保单。
(5)对于每次发生限额高于200万美元的伤亡保单，让渡百分比各不相同，因此留成金额始终在200万美元或以下。例如，对于400万美元的限额超额保单，我们的留成将是50%，而对于1000万美元的限额超额保单，我们的留成将是20%。对于我们还为其承保基本限额的保单，主要保单和超额保单的保留额加起来不会超过200万美元。
再保险合同并不解除我们对投保人的义务。如果再保险人不履行其义务，可能会给我们造成损失，因此，我们根据对保险业高评级公司信用损失的历史分析，建立了信用风险拨备。在制订我们的再保险计划时，我们在选择再保险公司时是有选择性的，我们会考虑很多因素，其中最重要的是再保险公司的财政稳定性、回应索偿的历史，以及其整体声誉。为了尽量减低再保险公司无力偿债的风险，我们每年都会检讨每间再保险公司的财政状况。此外，我们不断监测涉及我们任何再保险公司的评级下调。截至2021年9月30日，我们的保险子公司参与的所有再保险合同都是与A.M.最佳评级为A(优秀)或更高的公司签订的。截至2021年9月30日，我们记录了与我们的再保险余额相关的30万美元的可疑账户拨备。
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目录
收视率
金赛尔保险公司的财务实力评级为“A”(优秀)，展望为A.M.Best的稳定。A.M.Best为保险公司分配评级，目前的评级范围从“A++”(高级)到“F”(处于清算阶段)。“A”(优秀)是A.M.Best发布的第三高评级。在A.M.Best看来，“A”(优秀)评级被分配给那些有出色能力履行其对投保人的持续义务的保险公司。这一评级旨在就保险公司履行对投保人义务的能力提供独立意见，而不是针对投资者的评估。
A.M.Best分配的财务实力评级对保险公司吸引和留住代理人和经纪人的能力以及保险公司收到的投保书的风险状况都有影响。金赛尔保险公司获得的“A”(优秀)评级与我们的业务计划一致，使我们能够积极寻求与我们营销计划中确定的代理商和经纪人建立关系。
财务状况
股东权益
截至2021年9月30日，总股东权益为6.592亿美元，有形股东权益为6.564亿美元，而截至2020年12月31日，股东权益总额为5.762亿美元，有形股东权益为5.734亿美元。股东权益总额和有形股东权益均比上年末余额增加是由于该期间产生的利润以及与基于股票的薪酬计划有关的活动所致，但部分被可供出售投资、税后净额和红利支付的未实现亏损增加所抵消。有形股东权益是一种非公认会计准则的财务衡量标准。见“非公认会计准则财务措施的对账”，以根据公认会计准则对股东权益与有形股东权益进行对账。
投资组合
截至2021年9月30日，我们的现金和投资资产16亿美元包括固定到期日证券、股权证券以及现金和现金等价物。截至2021年9月30日，大部分投资组合由13亿美元的固定期限证券组成，这些证券被归类为可供出售。可供出售的投资按公允价值列账，这些证券的未实现收益和亏损扣除适用税后，作为累计其他综合收益的单独组成部分报告。截至2021年9月30日，我们还持有1.518亿美元的股权证券，其中包括ETF证券和不可赎回的优先股，以及9000万美元的现金和现金等价物。
我们的固定期限证券，包括现金等价物，于2021年9月30日及2020年12月31日的加权平均存续期分别为4.4年及4.3年，于2021年9月30日及2020年12月31日的平均评级为“AA-”。
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截至2021年9月30日和2020年12月31日，固定期限证券的摊销成本和估计公允价值如下：
2021年9月30日2020年12月31日
摊销成本估计公允价值总公允价值的百分比摊销成本估计公允价值总公允价值的百分比
(千美元)
固定期限证券：
美国国债和美国政府机构的义务
$6,932 $6,922 0.5 %$— $— — %
州、市和政治分区的义务
214,776 226,061 16.8 %216,181 230,906 21.3 %
公司及其他证券434,489 446,490 33.2 %294,854 316,608 29.3 %
资产支持证券298,492 301,668 22.5 %236,813 240,661 22.2 %
商业抵押贷款支持证券58,579 61,440 4.6 %66,110 70,969 6.6 %
住房贷款抵押证券
300,016 300,292 22.4 %217,859 222,656 20.6 %
固定期限证券总额$1,313,284 $1,342,873 100.0 %$1,031,817 $1,081,800 100.0 %

下表汇总了我们的固定期限证券在2021年9月30日和2020年12月31日被标准普尔金融服务有限责任公司(Standard&Poor‘s Financial Services，LLC)评级的信用质量：
2021年9月30日2020年12月31日
标准普尔或同等称号估计公允价值占总数的百分比估计公允价值占总数的百分比
(千美元)
AAA级$365,705 27.2 %$312,721 28.9 %
AA型483,381 36.0 %382,174 35.3 %
A229,741 17.1 %187,970 17.4 %
BBB183,545 13.7 %157,777 14.6 %
低于BBB且未评级80,501 6.0 %41,158 3.8 %
总计$1,342,873 100.0 %$1,081,800 100.0 %

截至2021年9月30日和2020年12月31日，按合同到期日汇总的我们固定到期日证券的摊销成本和估计公允价值如下：
2021年9月30日2020年12月31日
摊销
成本		估计公允价值总公允价值的百分比摊销
成本		估计公允价值总公允价值的百分比
(千美元)
在一年或更短的时间内到期$8,471 $8,601 0.6 %$15,545 $15,782 1.5 %
在一年到五年后到期172,248 178,438 13.3 %107,150 115,390 10.7 %
在五年到十年后到期211,736 219,098 16.3 %156,958 169,711 15.7 %
十年后到期263,742 273,336 20.3 %231,382 246,631 22.8 %
资产支持证券298,492 301,668 22.5 %236,813 240,661 22.2 %
商业抵押贷款支持证券58,579 61,440 4.6 %66,110 70,969 6.5 %
住房贷款抵押证券
300,016 300,292 22.4 %217,859 222,656 20.6 %
固定期限证券总额$1,313,284 $1,342,873 100.0 %$1,031,817 $1,081,800 100.0 %
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实际到期日可能与合同到期日不同，因为一些借款人可能有权催缴或预付债务，无论是否有催缴或预付罚款。
截至2021年9月30日，我们总现金和投资的7.1%投资于ETF。证券。截至2021年9月30日和2020年12月31日，我们的ETF余额由以下基金组成：
2021年9月30日2020年12月31日
基金公允价值占总数的百分比公允价值占总数的百分比
(千美元)
国内股票市场基金$74,588 66.0 %$64,760 66.0 %
股息收益率股票基金38,396 34.0 %33,290 34.0 %
总计$112,984 100.0 %$98,050 100.0 %

截至2021年9月30日，我们总现金和投资的2.4%投资于不可赎回优先股。埃德·斯托克。这些证券按行业分类的摘要如下所示2021年9月30日和2020年12月31日:
2021年9月30日2020年12月31日
行业公允价值占总数的百分比公允价值占总数的百分比
(千美元)
金融$34,845 89.8 %$27,744 87.8 %
公用事业3,053 7.9 %3,034 9.6 %
工业和其他910 2.3 %834 2.6 %
总计$38,808 100.0 %$31,612 100.0 %

限制性投资
为了在某些州开展业务，我们需要维护信用证或存款资产，以支持州政府强制的保险监管要求，并遵守某些第三方协议。在存款或信托账户中持有的资产主要以高级证券的形式存在。我们受限资产的公允价值为670万美元。2021年9月30日和2020年12月31日分别为690万美元。
表外安排
截至2021年9月30日，我们没有任何实质性的表外安排。
非公认会计准则财务指标的对账
承保收入对账
承销收入被定义为不包括净投资收入、股权证券公允价值净变化、已实现投资收益净额、其他收入、其他费用和所得税费用的净收入。该公司在经营管理中使用承保收入作为内部业绩衡量标准，因为该公司相信，承保收入使管理层和公司财务信息的用户对公司的经营业绩和基本经营业绩有了有用的洞察。承保收入不应被视为按照GAAP计算的净收入的替代品，其他公司可能会以不同的方式定义承保收入。
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截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月的净收入与承保收入核对如下：
截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
(单位：千)2021202020212020
净收入$36,625 $14,890 $104,339 $50,238 
所得税费用9,054 1,231 24,387 7,355 
所得税前收入45,679 16,121 128,726 57,593 
其他费用 (1)
388 1,022 1,234 1,022 
净投资收益(8,095)(7,008)(22,466)(19,613)
权益证券公允价值变动1,012 (6,031)(13,644)(3,709)
已实现投资净收益(895)(647)(2,397)(1,676)
其他收入(35)(571)(58)(594)
承保收入$38,054 $2,886 $91,395 $33,023 
(1)其他费用包括公司信贷安排的利息支出和其他未分配给我们保险业务的公司费用。

净营业收益对账
净营业收益被定义为不包括税后股权证券公允价值净变化和税后投资已实现净损益的影响的净收益。管理层认为，剔除这些项目可以更好地比较公司各时期的基本业务表现。净营业收益和使用净营业收益的百分比或计算(例如，稀释后的每股营业收益和年化营业股本回报率)都是非GAAP财务衡量标准。净营业收益不应被视为根据GAAP计算的净收益的替代品，其他公司可能会以不同的方式定义净营业收益。
截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月的净收入与净营业收益的对账如下：
截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
(单位：千)2021202020212020
净收入$36,625 $14,890 $104,339 $50,238 
权益证券税后公允价值变动799 (4,764)(10,779)(2,930)
税后已实现投资净收益(707)(511)(1,894)(1,324)
净营业收益$36,717 $9,615 $91,666 $45,984 
营业股本回报率：
平均股东权益(1)
$644,401 $495,123 $617,702 $470,006 
年化股本回报率(2)
22.7 %12.0 %22.5 %14.3 %
年化营业股本回报率(3)
22.8 %7.8 %19.8 %13.0 %
(1) 计算方法是将截至所示日期的股东权益总额与上一季度末或年末总额相加(视情况而定)，然后除以2。
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(2) 年化股本回报率是指在年化基础上表示的净收入占期内平均期初和期末股东权益的百分比。
(3) 年化营业权益回报是指在年化基础上表示的净营业收益占期内平均期初和期末股东权益的百分比。

有形股东权益对账
有形股东权益的定义是扣除递延税金后的股东权益总额减去无形资产。我们对有形股东权益的定义可能无法与其他公司相提并论，也不应将其视为按照公认会计准则计算的股东权益的替代品。我们在内部使用有形股东权益来评估我们资产负债表的实力，并比较相对于这一指标的回报。
2021年9月30日和2020年12月31日的股东权益与有形股东权益的对账如下：
2021年9月30日2020年12月31日
(单位：千)
股东权益$659,165 $576,238 
减去：扣除递延税项后的无形资产2,795 2,795 
有形股东权益$656,370 $573,443 

关键会计估计
我们确定了对了解我们的财务状况和经营结果至关重要的会计估计。关键会计估计是指对描述我们的财务状况和经营结果都很重要，并且需要我们作出重大判断的估计。我们使用对未来结果和发展的重大判断来应用这些重要的会计估计，并编制我们的精简合并财务报表。这些判断和估计影响我们报告的资产、负债、收入和费用金额，以及我们重大或有资产和负债的披露(如果有的话)。实际结果可能与编制精简综合财务报表时使用的估计和假设大不相同。我们使用我们认为相关的信息定期评估我们的估计。我们的重要会计政策和估计在截至2020年12月31日的年度合并财务报表和Form 10-K年度报告中的相关附注中进行了说明。
项目3.关于市场风险的定量和定性披露
市场风险是指金融工具的估计公允价值因利率、股票价格、外币汇率和商品价格的变化而发生不利变化而造成经济损失的风险。我们的主要市场风险一直是与股权证券投资相关的股票价格风险，以及与固定期限投资相关的利率风险。我们对外币汇率风险或商品风险没有任何实质性的风险敞口。
与我们在截至2020年12月31日的10-K表格年度报告中提供的信息相比，市场风险没有发生重大变化。
项目4.控制和程序
信息披露控制和程序的评估
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我们维持信息披露控制和程序，旨在确保我们根据1934年“证券交易法”(“交易法”)提交的报告中要求披露的信息在SEC规则和表格指定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告，并积累此类信息并将其传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官(“CEO”)和首席财务官(“CFO”)(视情况而定)，以便及时做出有关所需财务披露的决定。
截至本Form 10-Q季度报告涵盖的期间结束时，我们在包括首席执行官和首席财务官在内的管理层(包括首席执行官和首席财务官)的监督下，对“交易法”第13a-15(E)和15d-15(E)条规定的披露控制和程序的设计和操作的有效性进行了评估。基于这一评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序在该日期是有效的。
财务报告内部控制的变化
2021年第三季度，我们对财务报告的内部控制没有发生重大影响，或合理地可能对本公司的财务报告内部控制产生重大影响。
控制措施有效性的固有限制
任何管制制度和程序的成效都受到一定的限制，因此，我们不能保证我们的管制制度和程序会查出所有错误或欺诈行为。一个管制系统，无论构思和运作如何完善，都只能提供合理的保证，而不是绝对的保证，以确保管制系统的目标能够达到。

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第二部分：其他信息
项目1.法律诉讼
我们是在正常业务过程中发生的法律诉讼的当事人。我们相信，该等事项的结果，无论是个别或整体而言，都不会对我们精简的综合财务状况造成重大不利影响。
第1A项。风险因素
那里我们的风险因素与我们在Form 10-K年度报告中披露的风险因素没有实质性变化
截至2020年12月31日的年度。

第二项未登记的股权证券销售和收益的使用
没有。

项目6.展品
展品
数		描述
3.1
第二次修订和重新修订的Kinsell Capital Group，Inc.公司注册证书(通过引用公司于2018年5月24日提交给证券交易委员会的当前8-K表格报告的附件3.1并入)
3.2
修订和重新修订了Kinsell Capital Group，Inc.的章程(通过引用公司于2018年5月24日提交给证券交易委员会的当前8-K表格报告的附件3.2并入)
31.1
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条对主要行政官员的认证
31.2
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条对主要财务官的认证
32.1*
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906条对首席执行官的认证
32.2*
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906条认证首席财务官
101.INS**XBRL实例文档
101.SCHXBRL分类扩展架构文档
101.CALXBRL分类扩展计算链接库文档
101.DEFXBRL分类扩展定义Linkbase文档
101.LABXBRL分类扩展标签Linkbase文档
101.PREXBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档
104封面交互数据文件(格式为内联XBRL，包含在附件101中)
*本证书被视为未为交易法第18条的目的提交，或以其他方式承担该条的责任，也不应被视为通过引用将其纳入根据1933年证券法(修订本)或交易法提交的任何文件中。
**实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。
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签名
根据1934年证券交易法的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的以下签名者代表其签署。
金赛尔资本集团(Kinsell Capital Group，Inc.)
日期：2021年10月28日
由以下人员提供：
/s/Michael P.Kehoe
迈克尔·P·凯霍(Michael P.Kehoe)
总裁兼首席执行官
日期：2021年10月28日
由以下人员提供：
/s/Bryan P.Petrucelli
布莱恩·P·佩特鲁切利
执行副总裁、首席财务官兼财务主管
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