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表格10-K |
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☒ | 根据1934年“证券交易法”第13或15(D)条提交的年度报告 |
| 或 |
☐ | 根据1934年证券交易所法令第13或15(D)条提交的过渡报告 |
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| 截至本财政年度止 | 2019年12月31日 | 委托文件编号 | 001-16209 |
阿奇资本集团有限公司。
(注册人的确切姓名载于其章程)
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百慕大群岛 | 98-0374481 |
(注册成立或组织的州或其他司法管辖区) | (国际税务局雇主识别号码) |
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滑铁卢之家,一楼 | |
匹兹湾道100号 | 彭布罗克 | HM 08, | 百慕大群岛 | (441) | 278-9250 |
(主要行政办公室地址) | (注册人电话号码,包括区号) |
根据交易法第12(B)条登记的证券: |
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每节课的标题 | | 交易代码 | | 注册的每个交易所的名称 |
普通股,每股面值0.0011美元 | | ACGL | | 纳斯达克 | 股票市场 |
存托股份,每股相当于5.25%E系列优先股的千分之一权益
| | ACGLP | | 纳斯达克 | 股票市场 |
存托股份,每股相当于5.45%F系列优先股的千分之一权益
| | ACGLO | | 纳斯达克 | 股票市场 |
根据交易法第12(G)条登记的证券:无
根据证券法第405条的规定,用复选标记标明注册人是否为知名的经验丰富的发行人。是 ☑**编号:☐
如果注册人不需要根据交易法第13节或第15(D)节提交报告,请用复选标记表示。
是☐ 不是 ☑
勾选标记表示注册人(1)是否已在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了《交易所法案》第13条或第15(D)条要求提交的所有报告,以及(2)注册人在过去90天内是否符合此类提交要求。是 ☑*编号:☐
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是 ☑*编号:☐
用复选标记表示根据S-K条例第405项(本章的§229.405)披露的违约申请者是否未包含在此,据注册人所知,也不会包含在通过引用并入本表格10-K第III部分或本表格10-K的任何修正中的最终委托书或信息声明中,也不会包含在注册人所知的最终委托书或信息声明中,该陈述通过引用并入本表格10-K的第III部分或本表格10-K的任何修正案中。☐
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。参见“交易法”第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。
大型加速文件服务器 ☑ 加速文件管理器☐ 非加速文件管理器☐ 规模较小的报告公司☐ 新兴成长型公司☐
如果是一家新兴的成长型公司,用复选标记表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。o
用复选标记表示注册人是否为空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。是☐编号:☑
非关联公司持有的有投票权和无投票权普通股的总市值,根据截至注册人最近完成的第二财季最后一个营业日的纳斯达克股票市场报告的收盘价计算,大约为$14.6十亿.
截至2020年2月25日,有406,658,701注册人的已发行普通股。
第III部及第IV部的部分 参考并入我们将于2020年5月1日前根据第14A条向证券交易委员会提交的2020年度股东大会的最终委托书。
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阿奇资本集团有限公司。 |
目录 |
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项目 | | 页面 |
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第一部分 |
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第1项。 | 生意场 | 3 |
第1A项。 | 危险因素 | 29 |
1B项。 | 未解决的员工意见 | 50 |
第二项。 | 特性 | 50 |
第三项。 | 法律程序 | 50 |
第四项。 | 煤矿安全信息披露 | 50 |
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第二部分 |
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第五项。 | 注册人普通股、相关股东事项和发行人购买股权证券的市场 | 51 |
第六项。 | 选定的财务数据 | 53 |
第7项。 | 管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析 | 55 |
第7A项。 | 关于市场风险的定量和定性披露 | 85 |
第八项。 | 财务报表和补充数据 | 86 |
第九项。 | 会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧 | 171 |
第9A项。 | 控制和程序 | 171 |
第9B项。 | 其他信息 | 172 |
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第三部分 |
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第10项。 | 董事、行政人员和公司治理 | 172 |
第11项。 | 高管薪酬 | 173 |
第12项。 | 某些实益拥有人的担保拥有权以及管理层和相关股东事宜 | 173 |
第13项。 | 某些关系和相关交易,以及董事独立性 | 174 |
第14项。 | 首席会计师费用及服务 | 174 |
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第四部分 |
| | |
第15项。 | 展品和财务报表明细表 | 174 |
第16项。 | 表格10-K摘要 | 182 |
有关前瞻性陈述的注意事项
“1995年私人证券诉讼改革法”(“PSLRA”)为前瞻性陈述提供了“避风港”。本报告或由我们或代表我们所作的任何其他书面或口头陈述可能包括前瞻性陈述,这些陈述反映了我们对未来事件和财务表现的当前看法。除历史事实陈述外,本报告中包括或通过引用并入本报告的所有陈述均为前瞻性陈述。出于PSLRA或其他目的,前瞻性表述一般可以通过使用“可能”、“将会”、“预期”、“打算”、“估计”、“预期”、“相信”或“继续”等前瞻性术语以及类似的未来或前瞻性表述或其负面或变化或类似术语来识别。
前瞻性陈述涉及我们目前对风险和不确定性的评估。实际事件和结果可能与这些陈述中明示或暗示的内容大不相同。下面、本报告的其他部分以及我们提交给美国证券交易委员会(“证券交易委员会”)的定期报告中将讨论可能导致实际事件或结果与此类陈述中的陈述大不相同的重要因素,其中包括:
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• | 我们有能力在“软”和“硬”市场中成功实施我们的业务战略; |
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• | 评级机构和监管机构以及经纪商和我们的承保人和再保险人对我们的业务战略、安全和财务状况的认可; |
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• | 将我们已经收购或可能收购的任何业务整合到我们现有的业务中; |
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• | 我们维持或提高评级的能力,这可能会受到我们筹集额外股权或债务融资的能力、评级机构现有或新的政策和做法以及本文描述的其他因素的影响; |
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• | 一般经济和市场状况(包括通货膨胀、利率、失业率、房价、外币汇率、现行信贷条件以及经济衰退的深度和持续时间),以及我们经营的再保险和保险市场的具体情况(包括目前“软”市场的长度和规模); |
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• | 竞争,包括基于定价、能力(包括替代资本来源)、覆盖条款或其他因素的竞争加剧; |
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• | 世界金融和资本市场的发展以及我们进入这些市场的机会; |
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• | 我们有能力成功地增强、整合和维护运营程序(包括信息技术),以有效地支持我们现有的业务和新的业务; |
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• | 编制财务报表时使用的估计和判断的准确性,包括与收入确认、保险和其他准备金、再保险可收回金额、投资估值、无形资产、坏账、所得税、或有事项和诉讼有关的估计和判断,以及任何使用存款会计方法的决定; |
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• | 我方承保业务的损失率高于预期,以及与我方保险和再保险子公司承保业务相关的索赔和/或索赔费用负债出现不利发展; |
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• | 保险、再保险和抵押贷款业务中的自然或人为灾难事件或严重经济事件的索赔可能会导致我们的经营业绩出现重大损失和大幅波动; |
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• | 恐怖主义行为、政治动乱和其他敌对行为或其他不可预测和不可预测的事件; |
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• | 我们可以获得再保险来管理我们的总风险和净风险以及此类再保险的成本; |
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• | 再保险人、管理总代理、第三方管理人或其他人未能履行对我们的义务; |
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• | 赔偿损失的时间比我们预期的要快,或者收到再保险赔偿的时间比我们预期的要慢; |
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• | 我们的投资业绩,包括可能对我们投资的公允价值产生不利影响的立法或法规发展; |
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• | 总体经济状况的变化,包括主权债务担忧或信用评级机构下调美国证券评级,这可能会影响我们的业务、财务状况和经营业绩; |
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• | 伦敦银行间拆放款利率(LIBOR)厘定方法的改变及LIBOR的潜在替代; |
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• | 我们股东权益的波动性受到外币波动的影响,这可能会因为我们没有将我们预测的外币负债的一部分与以相同货币进行的投资相匹配而增加; |
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• | 会计原则或政策的变更或我们对该等会计原则或政策的应用发生变化; |
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• | 我们经营或承保业务的某些国家的政治环境发生变化; |
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• | 网络攻击或其他技术泄露或故障对我们或我们的业务合作伙伴和服务提供商造成的中断,可能对我们的业务造成负面影响和/或使我们面临诉讼; |
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• | 法定或监管发展,包括税务和保险以及其他监管事项,如通过将影响总部位于百慕大的公司和/或总部位于百慕大的保险公司或再保险公司的拟议立法和/或适用于我们、我们的子公司、经纪人或客户的法规或税法的变化,包括2017年的减税和就业法案;以及 |
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• | 第1A项“风险因素”、第7项“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”以及本年度报告10-K表其他部分所述的其他事项,以及Arch Capital Group Ltd提交给证券交易委员会的其他文件中所述的其他因素,以及管理层对上述任何因素的反应。 |
可归因于我们或代表我们行事的人士的所有后续书面和口头前瞻性声明都明确地受到这些警告性声明的限制。前述对重要因素的回顾不应被解释为详尽无遗,应与本文或其他地方包含的其他警告性声明一起阅读。我们没有义务公开更新或修改任何前瞻性陈述,无论是由于新信息、未来事件或其他原因。
第一部分
项目1.业务
本报告中提及的“我们”、“Arch”或“公司”是指Arch Capital Group Ltd.(“Arch Capital”)及其子公司的合并业务。除非另有说明,否则表格中的金额以千美元为单位,但股票金额除外。关于与我们业务有关的风险因素的讨论,请参阅第1A项“风险因素”。
我们公司
一般信息
Arch Capital,一家百慕大上市有限责任公司,拥有132.3亿美元在资本为2019年12月31日,通过其全资子公司在全球范围内提供保险、再保险和抵押贷款保险。虽然我们的定位是提供全方位的财产、意外伤害和抵押贷款保险和再保险系列,但我们专注于保险和再保险的专业系列。为2019,我们写道60.4亿美元Arch普通股股东可获得的净溢价和报告净收入15.9亿美元。每股账面价值是$26.42在…2019年12月31日,与$21.52每股收益为2018年12月31日.
Arch Capital的注册办事处位于百慕大哈密尔顿HM 11号教堂街2号Clarendon House(电话号码:(441)295-1422),其主要执行办事处位于百慕大彭布罗克HM 08皮茨湾路100号地下滑铁卢大厦(电话号码:(441)278-9250)。Arch Capital通过其网站免费提供服务,网址为Www.archcapgroup.com其年度报告Form 10-K、Form 10-Q季度报告、Form 8-K当前报告,以及在这些材料以电子方式提交给SEC或提交给SEC后,在合理可行的情况下尽快对这些报告进行的所有修订。SEC维护一个互联网网站,其中包含以电子方式向SEC提交文件的报告、委托书和信息声明以及其他有关发行人的信息(如Arch Capital),该网站的地址为Www.sec.gov.
我们的历史
Arch Capital成立于2000年9月,成为Arch Capital Group(美国)的唯一股东。Inc.(“Arch-U.S.”)根据2000年11月完成的一项内部重组交易。2001年10月,Arch Capital启动了一项承保计划,以满足全球保险和再保险市场目前和未来的需求,其中包括招聘新的管理团队和注入7.632亿美元的股权资本,这创造了强劲的
没有受到2002年前重大风险影响的资本基础。从那时起,我们吸引了一支拥有丰富行业经验的成熟管理团队,并加强了我们现有的全球承保平台,用于我们的保险、再保险、抵押保险和再保险业务,如下所述。
我们的保险承保平台最初由Arch ReInsurance Ltd.(“Arch Re百慕大”)的子公司Arch Insurance(百慕大)、我们的百慕大再保险公司和我们在美国注册的保险公司Arch Insurance Company(“Arch Insurance”)、Arch Extreme&Surffer Insurance Company(“Arch E&S”)、Arch Specialty Insurance Company(“Arch Specialty”)和Arch Indemity Insurance Company(“Arch Indemity”)组成。
我们在2004年成立了Arch Insurance(UK)Limited(“Arch Insurance(UK)”),这是我们在英国的子公司,并在2005年Arch Insurance在加拿大开设分支机构时扩大了我们在北美的业务。2013年,加拿大国内公司Arch Insurance Canada Ltd.(“Arch Insurance Canada”)开始运营,并取代了分支机构。2009年,我们在伦敦劳合社(Lloyd‘s)成立了2012年的管理代理和辛迪加(“Arch Syndicate 2012”),并于2018年收购了麦克尼尔公司(McNeil&Company,Inc.),后者是美国全国专业风险管理和项目管理的领先者。
我们在2019年通过两次收购扩大了我们的保险平台。2019年1月,我们从Ardonagh Group收购了一本英国商业线路业务手册,并通过Arch Insurance(英国)承销这项业务。(“Arch U.K.Region Division”)于2019年11月,我们完成了对根西岛巴比肯集团控股有限公司(“巴比肯控股”)及其附属公司的收购,这些附属公司包括巴比肯管理代理有限公司(“BMAL”)和劳合社1955年(“巴比肯辛迪加1955”)。BMAL还为第三方资本辛迪加1856(“Arcus”)提供管理代理服务。巴比肯控股公司还包括卡斯特尔承销代理有限公司(“卡斯特尔”)和其他联系实体(统称为“巴比肯”)。我们还在2019年1月从Ardonagh Group收购了英国商业线路业务,现在这项业务是通过Arch Insurance(UK)进行的。(“Arch U.K.Region Division”)有关我们保险业务的更多详细信息,请参阅“业务-保险业务”。
我们的再保险承保平台最初由Arch Re百慕大和Arch ReInsurance Company(“Arch Re U.S.”)组成,后者是我们在美国注册的再保险公司。我们的再保险业务
自2006年成立百慕大拱门瑞士分行和2007年成立丹麦承销机构开始在欧洲开展业务。除了Arch Re U.S.的美国再保险条约活动外,我们于2007年推出了我们的财产临时再保险承保业务,承保范围遍及美国、加拿大和欧洲。2008年,我们成立了Arch ReInsurance Europe Designated Activity Company(“Arch Re Europe”),这是一家总部位于爱尔兰的再保险公司,取代了瑞士分公司。我们于2011年在加拿大启动了条约业务,次年我们收购了Ariel再保险有限公司的信贷和保证再保险业务。2019年11月收购Barbcan也为我们的再保险业务做出了贡献。有关我们的再保险业务的详细信息,请参阅“业务-再保险业务”。
我们的抵押贷款业务包括美国和国际抵押贷款保险和再保险业务,以及参与政府支持的企业(“GSE”)信用风险分担交易。Arch Insurance(EU)指定活动公司(前身为Arch Mortgage Insurance指定活动公司)(“Arch Insurance(EU)”)成立于2011年,为欧洲市场提供抵押保险产品和服务。
我们的抵押贷款平台是通过在2014年收购CMG抵押保险公司(后来更名为Arch Mortgage Insurance Company)而建立的。2016年,我们通过从美国国际集团(AIG)手中收购联合担保公司(UGC)(包括联合担保住宅保险公司),进一步扩大了我们在美国的业务。我们于2017年从AIG手中收购了AIG联合担保保险(亚洲)有限公司(更名为Arch MI Asia Limited)。2019年1月,Arch LMI Pty Ltd(“Arch LMI”)获得澳大利亚审慎监管局(APRA)的授权,可以在澳大利亚直接承保贷款人的抵押贷款保险。
我们的美国一级抵押贷款业务向美国市场提供抵押保险产品和服务。这些业务包括同时被联邦全国抵押协会(Fannie Mae)和联邦住房贷款抵押公司(Freddie Mac)批准为合格抵押保险公司的提供商,这两家公司都是GSE。抵押贷款业务还包括参与GSE信贷风险分担交易,并向美国抵押贷款机构提供直接抵押贷款保险,涉及贷款人打算在全球范围内保留在投资组合中或包括在非机构证券化中的抵押贷款,以及抵押贷款再保险。有关我们抵押贷款操作的更多详细信息,请参阅“操作-抵押操作”。
我们相信,我们的承保平台、经验丰富的管理团队和雄厚的资本基础使我们能够在我们参与的市场上建立强大的影响力。
2014年,我们收购了沃特福德控股有限公司约11%的股份。沃特福德控股有限公司是沃特福德再保险有限公司(Watford Re Ltd.)的母公司,沃特福德再保险有限公司是一家多线百慕大再保险公司(连同沃特福德控股有限公司(Watford Holdings Ltd.,简称“沃特福德”))。2017年,我们收购了溢价控股有限公司约25%的股份。溢价控股有限公司是多线百慕大再保险公司溢价再保险有限公司(连同溢价控股有限公司,简称“溢价”)的母公司。有关Watford和Premia的更多详细信息,请参阅“运营-其他运营”。
Arch Capital董事会(以下简称“董事会”)已授权通过股票回购计划投资Arch Capital的普通股。股票回购计划下的回购可能会不时在公开市场或私下协商的交易中进行,直至2021年12月31日。自2007年2月开始实施股份回购计划以来,通过2019年12月31日,Arch Capital已回购3.863亿普通股,总购买价为39.7亿美元。在…2019年12月31日,股份回购计划下的剩余授权总额为10亿美元.
运筹学
我们将我们的业务分为三个承保部门-保险、再保险和抵押贷款-以及另外两个经营部门-“其他”和公司(非承保)。有关我们承保业绩的分部分析,请参阅注4,“细分市场信息,”我们的合并财务报表在项目8和“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析-经营成果”中。
保险业务
我们的保险业务遍及百慕大、美国、欧洲、加拿大和澳大利亚。我们在百慕大的保险业务是通过Arch Re百慕大分部Arch Insurance(百慕大)和Alternative Re Limited进行的。
在美国,我们保险集团的主要保险子公司有Arch Insurance、Arch Specialty、Arch Indemity和Arch E&S。Arch Insurance是一家在50个州、哥伦比亚特区、波多黎各、美属维尔京群岛和关岛获得认可的保险公司。Arch Specialty是一家在49个州、哥伦比亚特区、波多黎各和美属维尔京群岛批准的超额和剩余额度保险公司,也是一个州的授权保险公司。Arch Indemity是一家在49个州和哥伦比亚特区获得认可的保险公司。Arch E&S目前没有承保业务,是47个州和哥伦比亚特区批准的超额和盈馀额度保险公司,也是一个州的授权保险公司。我们的保险集团还运营着麦克尼尔(McNeil),他是一名专业的风险经理和项目管理员,总部设在纽约科特兰。总部
因为我们保险集团在美国的支持业务(不包括承保部门)在新泽西州的泽西城。该保险集团在美国各地设有办事处,包括设在阿尔法雷塔、佐治亚州、芝加哥、伊利诺伊州、纽约、纽约、旧金山、加利福尼亚州、达拉斯、得克萨斯州的5个地区办事处和其他分支机构。
我们在加拿大的保险业务是通过Arch Insurance Canada进行的,这是一家加拿大国内公司,在加拿大所有省份和地区都有授权。加拿大ARCH保险公司总部设在安大略省多伦多。
2019年,总部位于爱尔兰都柏林的Arch Insurance(EU)获得爱尔兰中央银行(CBOI)的授权,扩大其业务类别,这是我们应对英国脱欧计划的一部分。截至2020年1月,欧盟(EU)之前由Arch Insurance(U.K.)承保的所有保险业务现在是通过Arch Insurance(EU)编写的。Arch Insurance(EU)在丹麦、意大利和英国设有分支机构。收购Barbcan后,我们在多个平台上开展保险业务,包括Arch Insurance(英国)、Arch Syndicate 2012和Barbcan Syndicate 1955。此外,BMAL还为第三方资本辛迪加1856提供管理代理服务。巴比肯还包括卡斯特尔承销代理有限公司(“卡斯特尔”)。英国的保险业务统称为“Arch U.K.”。Arch UK的业务包括承保英国商业航线的Arch U.K.区域部。ARCH英国公司在英国伦敦和其他地方开展业务,并在德国、意大利、西班牙和丹麦设有分支机构。
劳合社的ARCH承销业务(“AUAL”)是Arch Syndicate 2012的管理代理,负责Arch Syndicate 2012的日常管理。BMAL是1955年巴比肯辛迪加的管理代理,负责巴比肯辛迪加1955年和Arcus辛迪加1856年的日常管理。Arch Syndicate 2012和Barbcan Syndicate 1955提供对劳合社广泛的分销网络和全球许可证的访问。总部设在澳大利亚悉尼的劳合社(澳大利亚)私人有限公司的ARCH承保是劳合社的一家服务公司,专门承保2012年的ARCH辛迪加。ARCH承销机构(澳大利亚)私人有限公司。该公司是一家澳大利亚机构,也为Arch Syndicate 2012和第三方承保。
战略。我们保险集团的战略是在承保专业知识能够对经营结果产生重大影响的业务线上运营。这家保险集团专注于人才密集型业务,而不是劳动密集型业务,并寻求在其所有产品线上实现盈利(无论是在毛利率还是净值基础上)。为了实现这些目标,我们保险集团的经营原则是:
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• | 利用有利可图的承保机会。我们的保险集团相信,其经验丰富的管理和承保团队有能力定位和识别具有诱人风险/回报特征的业务。随着盈利承保机会的确定,我们的保险集团将继续寻求增加其产品组合,以利用市场趋势。这包括增加承保和其他在保险专业领域拥有特定专业知识的专业人员。 |
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• | 集中承保责任。我们的保险集团由一系列产品线组成。负责每条产品线的承保主管负责监督该产品线内承保产品开发流程的所有方面。我们的保险集团认为,将这类产品线的控制集中到各自的承保高管手中,可以密切管理承保业务,并为业绩创造明确的责任。我们的美国保险集团有四个地区办事处,负责每个地区的高管主要负责我们保险集团产品营销和分销的所有方面,包括管理该高管所在地区的经纪人和其他生产商关系。在我们的非美国办事处,也遵循着类似的理念,每个产品线的管理都由负责此类产品线的高级承保高管负责。 |
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• | 保持有纪律的承保理念。我们保险集团的承保理念是通过谨慎的风险选择和适当的定价来产生承保利润。我们的保险集团认为,这种方法的关键是在所有类型的业务中坚持统一的承保标准。我们保险集团的高级管理层密切关注承保过程。 |
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• | 专注于提供卓越的索赔管理。我们的保险集团相信,理赔是保险产品市场信誉的重要组成部分。因此,我们的保险集团相信,其快速、令人满意地处理索赔的能力是其成功的关键。我们的保险集团聘请了经验丰富的理赔专业人员,并在适当的情况下聘请了经验丰富的外部理赔经理(第三方管理人员)。 |
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• | 推广和利用高效的分配体系。我们的保险集团相信,推广和利用多渠道分销系统,可以有效地接触到其广泛的客户基础。我们的保险集团与选定的国际、国家和地区零售和批发经纪人以及包括McNeil在内的领先管理总代理机构合作,分销我们的保险。 |
产品。拱门英国区域分部扩大了我们在英国的零售分销网络。
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• | 在稳定和利基领域发展战略伙伴关系。我们的保险集团旨在与战略合作伙伴建立更全面的长期联盟,提供获得利基机会、高质量可扩展业务或具有可靠防御能力的线路的优越途径。 |
我们的保险集团在承保和不承保的基础上承保业务。我们的保险集团专注于各种专业领域,如注4,“细分市场信息,”在我们的合并财务报表项目8中。
承保理念。我们保险集团的承保理念是通过审慎的风险选择和所有类型业务的适当定价来产生承保利润(无论是毛利率还是净利润)。这一理念的一个关键是在每个产品线上坚持统一的承保标准,重点放在以下几个方面:
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• | 尽职调查,包括财务状况、索赔历史、管理、产品、级别和地区风险敞口; |
市场营销。我们保险集团的产品主要通过一批有执照的独立零售和批发经纪人进行销售。客户(被保险人)通过大量的国际、国家和地区经纪人和专属经理人被推荐给我们的保险集团,他们从被保险人或保险人那里收取通常等于毛保费百分比的固定费用或经纪佣金。过去,我们的保险集团也与一些经纪商签订了或有佣金安排,规定根据业务量或盈利情况支付额外佣金。目前,我们与经纪商签订的一些合同规定按成交量收取额外佣金。我们还与精选的国际经纪商签订了服务协议,这些经纪商提供对其专有行业分析的访问。一般来说,我们的保险集团没有任何暗示或明确的承诺接受任何特定经纪人的业务,经纪人或任何其他第三方都无权约束我们的保险集团,除非承保权限可以合同授权给选定的计划管理员。这些管理人在授权之前要接受尽职调查、财务和运营审查,我们的保险集团认为有必要进行持续的审查和审计,以确保承保和相关业务的持续完整性。
业务运营。请参阅“风险因素--与我们公司相关的风险--如果管理总代理、总代理和其他生产商超出他们的承保权限,或者如果我们的代理人、被保险人或其他第三方欺诈或以其他方式违反对我们的义务,我们可能会受到实质性的不利影响。”有关主要经纪商的信息,请参阅附注17,“承付款和或有事项--信用风险集中,”在我们的合并财务报表项目8中。
风险管理和再保险。在正常的业务过程中,我们的保险集团可以通过条约或临时再保险协议,以配额份额或超额损失为基础让渡一部分保费。再保险安排并不解除我们的保险集团对被保险人的主要义务。再保险可收回款项记录为资产,以再保险人履行再保险协议下义务的能力为基础。如果再保险人不能履行协议下的义务,我们的保险子公司将对该等拖欠金额承担法律责任。我们的主要保险子公司,在集团范围内的再保险指导委员会(“RSC”)的监督下,对再保险人具有选择性,只寻求将再保险投放给符合并保持既定财务实力标准特定标准的再保险人。RSC通过财务分析、研究和审查评级机构的报告,评估其再保险公司的财务可行性,并监测再保险的可收回金额和与未经授权的再保险公司的抵押品。财务分析包括对再保险公司的持续定性和定量评估,包括对每家再保险公司的财务稳定性、适当的牌照、声誉、索赔支付能力和承保理念的审查。我们的保险集团将继续评估其再保险要求。看见附注7,“再保险”在我们的合并财务报表项目8中。
对于巨灾风险敞口的保险业务,我们的保险集团寻求通过管理总限额、承保准则和再保险相结合的方式来限制其承担的巨灾损失风险。有关我们风险管理政策的讨论,请参阅“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--关键会计政策、估计和最近的会计声明--让出的再保险”和“风险因素--与我们行业相关的风险--我们采用的任何损失限制方法的失败都可能对我们的财务状况或经营结果产生重大不利影响。”
理赔管理。我们保险集团的理赔管理职能由理赔专业人员以及经验丰富的外部理赔经理(第三方管理人员)在适当的情况下执行。除了调查、评估和解决索赔外,我们保险集团的索赔部门成员还从事承保工作
作为职能团队的专业人员,以开发集团客户所需的产品和服务。
再保险业务
我们的再保险业务通过我们的再保险子公司--Arch Re百慕大、Arch Re America和Arch Re Europe在全球范围内开展。百慕大Arch Re是一家注册的4类保险公司和长期保险公司,总部设在百慕大的汉密尔顿。Arch Re U.S.在50个州(哥伦比亚特区和波多黎各,加拿大安大略省和魁北克省,其主要美国办事处位于新泽西州莫里斯敦)获得许可或是经认可或以其他方式获得批准的再保险公司。在加拿大的条约运作是通过Arch re U.S.(“Arch Re Canada”)加拿大分部进行的。Arch Re U.S.也是关岛的一家公认的保险公司。我们的财产临时再保险业务主要通过Arch Re U.S.进行。财产临时再保险业务在美国、加拿大和欧洲设有办事处。Arch Re Europe是一家持牌和授权的非寿险再保险公司和寿险再保险公司,总部设在爱尔兰都柏林,在苏黎世和伦敦设有分支机构。
战略。我们再保险集团的战略是利用我们的财务能力、经验丰富的管理和运营灵活性,通过我们的业务提供多种产品。再保险集团的运作原则是:
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• | 积极选择和管理风险。我们的再保险集团只承保符合一定盈利标准的业务,它强调有纪律的承保,而不是保费增长。为此,我们的再保险集团对再保险承保指引和授权保持集中控制。 |
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• | 保持灵活性,并对不断变化的市场状况做出反应。我们再保险集团的组织结构和理念使其能够利用需求的增加或变化或有利的定价趋势。我们的再保险集团相信,其在百慕大、美国、欧洲和加拿大的现有平台、广泛的承保专业知识和雄厚的资本有助于在地理上以及按承保范围和类型调整其业务组合。我们的再保险集团相信,这种灵活性使其能够参与那些提供最大承保盈利潜力的市场机会。 |
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• | 保持低成本结构。我们的再保险集团认为,保持对员工水平的严格控制,并主要作为经纪市场再保险公司运营,使其能够保持相对于资本和保费的较低运营成本。 |
我们的再保险集团既按比例和非比例承保业务,又按协约和临时业务承保。在比例再保险安排中
(亦称按比例再保险、限额份额再保险或参保再保险),再保险人按比例分担再保险人的原保费和损失。再保险人向被再保险人支付佣金,佣金通常基于被再保险人收购再保险业务的成本(包括佣金、保费、评估和杂项行政费用),还可能包括利润因素。非比例(或超额损失)再保险赔偿被再保险人超过指定金额的所有或特定部分基础保险单上的损失,这被称为“留成”。非比例业务是分层承保的,一个再保险人或一组再保险人接受不超过特定金额的承保范围。分割者购买的全部保险被称为“计划”。任何超过该计划上限的责任都将返还给继承人。
这家再保险集团的条约业务通常寻求在商品化程度较低的承保类别(如特殊财产和意外伤害再保险条约)上写下重要的行文。然而,对于其他类别的保险,如财产灾难和伤亡冲突,再保险集团的条约业务参与了相对较多的条约,他们认为在这些条约中,他们可以有效地承保和处理业务。该再保险集团的财产兼职业务是在兼职的基础上承保的,因此它们主要根据单一保险合同承担部分风险。临时再保险通常是由割让公司为其再保险条约未涵盖的个别风险、异常风险或超过其再保险条约限额的金额购买的。
我们的再保险集团专注于各种专业领域,如注4,“细分市场信息,”在我们的合并财务报表项目8中。
承保理念。我们的再保险集团采用纪律严明的分析方法承保再保险风险,旨在为给定的敞口指定与其预期承担风险的资本额相称的充足保费。我们再保险集团的一些承保人也是精算师。我们的再保险集团相信,在承保过程的前端聘请精算师,使其在评估风险和构建高质量的业务账簿方面具有优势。
作为承保流程的一部分,我们的再保险集团通常会评估各种因素,包括:
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• | 建议的继承人的声誉,与继承人建立长期关系的可能性,被继承人经营的地理区域,及其灾难风险敞口,以及我们在该地区的风险敞口合计; |
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• | 有关地区被继承人的历史损失数据,以及在可获得的情况下整个行业的历史损失数据,以便将被继承人的历史损失经验与行业平均水平进行比较; |
市场营销。我们的再保险集团一般通过经纪人销售其再保险产品,但我们的财产兼职再保险集团除外,后者通常直接与割让公司打交道。经纪人无权就再保险协议约束我们的再保险集团,我们的再保险集团也没有事先承诺接受经纪人提交给他们的任何部分业务。我们的再保险集团通常根据通过这类经纪人承保的保费的协商百分比向经纪人支付经纪手续费。有关主要经纪商的信息,请参阅附注17,“承付款和或有事项--信用风险集中,”在我们的合并财务报表项目8中。
风险管理与退让。我们的再保险集团目前购买的是按事件超额损失、按风险超额损失、按比例恢复期协议和市场上提供的其他结构的组合。这类安排可减低个别或整体损失对我们再保险集团的影响,在某些情况下,亦可提高我们再保险集团的承保能力。我们的再保险集团将继续根据其对风险的净偏好来评估其复原要求。看见附注7,“再保险”在我们的合并财务报表项目8中。
对于巨灾风险再保险业务,我们的再保险集团寻求限制其承担的任何一项再保险的风险金额,以及任何一个地理区域内单一事件对巨灾损失的总风险敞口金额。有关我们风险管理政策的讨论,请参阅“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--关键会计政策、估计和最近的会计声明--让出的再保险”和“风险因素--与我们行业相关的风险--我们采用的任何损失限制方法的失败都可能对我们的财务状况或经营结果产生重大不利影响。”
理赔管理。索赔管理包括接收初步损失报告、创建索赔档案、确定是否需要进一步调查、建立和调整案件准备金以及支付索赔。此外,还对选定割让公司办事处的具体索赔和整体索赔程序进行审计。我们的再保险集团会不时聘请外部顾问进行理赔工作。
抵押贷款业务
我们的抵押贷款业务提供美国和国际抵押贷款保险和再保险业务,以及参与GSE信用风险分担交易。我们的按揭业务包括在美国主要通过Arch Mortgage Insurance Company和United Guaranty Residential Insurance Company(统称为“Arch MI U.S.”)提供直接按揭保险;主要通过Arch Re百慕大按比例和非比例向全球按揭保险人提供按揭再保险;通过Arch Insurance(EU)在欧洲和香港通过Arch MI Asia Limited(“Arch MI Asia”)参与直接按揭保险;以及主要通过Arch Re百慕大参与各种GSE信用风险分担产品。
2014年,我们完成了从其所有者PMI Mortgage Insurance Co.(简称PMI)和CMFG Life Insurance Company(简称CUNA Mutual)手中收购CMG Mortgage Insurance Company,并收购了PMI的按揭保险平台及相关资产。CMG抵押保险公司更名为“Arch Mortgage Insurance Company”,并进入美国抵押保险市场。Arch Mortgage Insurance Company获得许可,并在所有50个州、哥伦比亚特区和波多黎各开展业务。2016年12月,我们完成了对UGC及其主要运营子公司联合担保住宅保险公司(United Guaranty Residential Insurance Company)的收购,联合担保住宅保险公司获得了许可,并在所有50个州和哥伦比亚特区开展业务。
Arch Mortgage Insurance Company和United Guaranty Residential Insurance Company均已被Fannie Mae和Freddie Mac批准为符合条件的抵押贷款保险人,但须维持某些持续的要求(“合格的抵押贷款保险人”)。Arch Mortgage Guaranty公司为美国抵押贷款机构提供直接抵押贷款保险,涉及贷款机构打算保留在投资组合中或包括在非机构证券化中的抵押贷款。Arch Mortgage Guaranty Company在所有50个州和哥伦比亚特区都有牌照,为不打算出售给GSE的抵押贷款提供保险,因此没有被任何一家GSE批准为合格的抵押贷款保险商。
ARCH保险(欧盟)于2011年获得CBOI的许可和授权,根据欧盟的设立自由/服务自由规则在泛欧洲范围内运营。ARCH保险商欧洲有限公司(“ARCH保险商欧洲”)是一家经CBOI授权作为保险和再保险中介的爱尔兰公司,代表Arch Insurance(EU)和Arch Re Europe行事,在意大利、瑞士、英国和芬兰设有分支机构。2017年,我们完成了对美国国际集团(AIG)的Arch MI Asia的收购。2019年1月,Arch LMI获得了APRA的授权,可以承保贷款人的抵押贷款保险。Arch LMI总部设在澳大利亚悉尼,专注于向澳大利亚市场提供直接贷款人的抵押贷款保险。
战略。抵押贷款保险市场运行在一个明显的承保周期,需求主要由房地产市场和总体经济状况驱动。因此,抵押贷款集团的创建为我们提供了更多样化的收入来源。我们抵押贷款集团的战略是利用其财务能力、抵押贷款保险技术平台、运营灵活性和经验丰富的管理经验,在美国和世界各地提供抵押贷款保险、再保险和其他风险分担产品。
我们抵押贷款集团的经营原则和目标是:
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• | 利用有利可图的承保机会。我们的抵押贷款集团相信,其经验丰富的管理、分析和承保团队有能力识别和评估具有诱人风险/回报特征的业务。 |
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• | 保持纪律严明的信用风险哲学。我们抵押贷款集团的信用风险哲学是通过严格的信用风险分析和适当的定价来产生承保利润。我们的抵押贷款小组认为,这种方法的关键是在适用的住房和抵押贷款周期的所有阶段保持纪律。 |
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• | 提供卓越创新的按揭产品和服务。我们的抵押贷款集团相信,它可以利用其财务能力、跨保险产品线的经验以及其分析和技术来提供创新的产品和卓越的服务。这家抵押贷款集团认为,其提供的量身定做的产品,满足客户不断变化的特定需求,将是该集团成功的关键。 |
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• | 保持我们作为美国抵押贷款保险业务领先提供商的地位。在我们2014年收购之前,Arch Mortgage Insurance Company是美国信用合作社抵押保险产品和服务的领先提供商。我们将客户基础扩大到全国性和地区性银行和抵押贷款发起人,同时保持和增加了我们在抵押贷款保险信用合作社市场的份额。随着2016年收购为国家和地区银行以及抵押贷款发起人提供抵押贷款保险产品和服务的领先提供商UGC,我们成为美国抵押贷款保险的领先提供商。 |
我们的抵押贷款小组专注于以下几个方面:
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• | 美国的直接抵押贷款保险。根据他们的单一险种保险牌照,Arch的每一家合格的抵押贷款保险公司只能提供涵盖第一留置权、一到四个家庭住房抵押贷款的私人抵押贷款保险。我们几乎所有的书面按揭保险都为以下来源的贷款提供第一损失保障 |
抵押贷款机构,并出售给政府支持企业。每个GSE的国会章程一般都禁止它购买抵押贷款本金余额超过抵押财产价值80%的抵押贷款,除非抵押贷款的多余部分通过贷款人追索权、参与权或合格保险公司而得到违约保护。因此,房利美(Fannie Mae)或房地美(Freddie Mac)购买的这类“高贷款价值比抵押贷款”通常由私人抵押贷款保险承保。
抵押贷款保险在借款人违约的情况下保护投保的贷款人、投资者或GSE免受损失。如果借款人拖欠抵押贷款,私人抵押贷款保险将减少甚至可能消除被保险人的损失。私人按揭保险亦可促进按揭贷款在二手按揭市场的销售,因为它可提高信贷质素。我们的主要美国抵押贷款保险单主要涵盖个人贷款,并且在贷款开始时有效。我们也可以与贷款人和投资者进行保险交易,在这种情况下,我们为贷款组合提供保险。虽然目前还不是一个重要的产品,但我们未来可能会在“池”的基础上提供抵押贷款保险。根据集合保险,抵押贷款保险公司为一组特定的贷款提供保险,通常为投资组合中每笔贷款的所有合同或政策定义的损失提供100%的保险,但须遵守商定的总损失限额。对于没有基本抵押保险单的贷款,集合保险可能处于第一损失状态,也可能处于第二损失状态,覆盖的损失超过主要抵押保险单承保的损失。
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• | 在欧洲和其他国家的直接抵押贷款保险,我们在这些国家和地区发现了有利可图的承保机会。自2011年以来,Arch Insurance(EU)一直向欧洲抵押贷款机构提供抵押贷款保险。ARCH保险(欧盟)的抵押贷款保险主要由欧洲抵押贷款机构购买,以降低贷款人的信用风险和与保险抵押相关的监管资本要求。在某些欧洲国家,贷款人购买按揭保险是为了便于遵守有关高贷款与价值比的住宅贷款的监管规定。ARCH保险(欧盟)在“流量”的基础上提供按揭保险,以涵盖新的按揭贷款,并通过结构性交易提供按揭保险,以涵盖以前发放的住宅贷款的一个或多个投资组合。继2019年1月监管机构批准Arch LMI后,我们还专注于为澳大利亚的贷款人扩大发债机会。 |
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• | 再保险。Arch Re百慕大公司为美国和国际抵押贷款提供配额份额再保险。这些金额包括配额份额再保险协议。 |
据此,本公司同意向PMI提供100%配额份额弥偿再保险,用于PMI在2009年1月1日至2011年12月31日期间签发的截至约定生效日期尚未违约的所有保险证书。除了这一配额份额,没有假设PMI遗留抵押贷款保险敞口。
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• | 其他信用风险分担产品。除了提供传统的抵押保险和再保险外,我们还向政府机构和抵押贷款机构提供各种信用风险分担产品。GSE减少了对抵押贷款风险的敞口,并继续将更多风险转移到私营部门,为保险公司创造了承担额外抵押贷款风险的机会。2013年,百慕大拱门成为首家参与房贷美计划的(再)保险公司,该计划将其单一家庭投资组合中的某些信用风险转移到私营部门。从那时起,百慕大拱门及其附属公司定期参加房利美和房地美的风险分担计划。 |
2015年,我们成立了Arch Mortgage Risk Transfer PCC Inc.(“Arch MRT”),这是一家总部位于哥伦比亚特区的受保护牢房专属自保保险公司,获得哥伦比亚特区保险、证券和银行部颁发的抵押贷款保险公司牌照。ARCH MRT通过合并的受保护单元向GSE发放直接抵押贷款保险,并将100%的风险让渡给GSE批准的再保险公司,包括Arch Re U.S.ARCH MRT于2018年与这两家GSE进行试点交易,并于2019年修订和延长了这两份保单。
2019年,我们成立了Arch Credit Risk Services(百慕大)(“ACRS”)有限公司。ACRS获得了百慕大金融管理局(“BMA”)的许可,成为百慕大的保险代理。ACRS提供有关参与GSE信用风险转移交易的抵押信用评估和承保咨询服务。
承保理念。我们的抵押贷款小组相信,通过利用专有和第三方模型,采用纪律严明的分析方法承保抵押贷款风险,包括预测拖欠和未来房价走势,以确保保费足以应对投保的风险。经验丰富的精算师和统计模型师从事分析,为承保流程提供信息。作为承保过程的一部分,我们的抵押贷款小组通常会评估各种因素,包括:
销售和分销。我们在美国各地雇佣了一支销售队伍,直接向我们的客户销售抵押保险产品和服务,其中包括抵押贷款发起人,如抵押贷款银行家、抵押贷款经纪人、商业银行、储蓄机构、信用合作社和社区银行。我们最大的单一按揭保险客户(包括分支机构和附属公司)分别占我们截至12月31日的毛保费的4.0%和4.7%,2019和2018年。没有其他客户在截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度毛保费中所占比例分别超过3.3%和2.7%。截至2019年12月31日和2018年12月31日,我们前十大客户的毛保费比例分别为20.8%和20.9%。在欧洲、亚洲、百慕大和澳大利亚,我们的产品和服务正在/或将通过经纪人直接分销。每个国家都代表着一系列独特的机遇和挑战,需要了解市场状况和客户需求,以制定有效的解决方案。
风险管理。抵押贷款风险的风险敞口通过承保指南、定价、再保险、专有风险模型的使用、集中限制和住房市场严重经济低迷造成的净可能损失限制,在全球范围内进行监测和管理。有关我们风险管理政策的讨论,请参阅“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--关键会计政策、估计和最近的会计声明--让出的再保险”和“风险因素--与我们行业相关的风险--我们采用的任何损失限制方法的失败都可能对我们的财务状况或经营结果产生重大不利影响。”
我们的按揭集团已透过若干再保险协议及合计超额损失再保险协议,以配额份额方式让出部分保费。这些协议为在若干期间内发出的有效保单组合的拖欠提供再保险保障。看见附注7,“再保险”如需进一步详情,请参阅项目8中的综合财务报表。
再保险安排并不解除我们的抵押贷款集团对被保险人的主要义务。再保险可收回款项记录为资产,以再保险人履行再保险协议下义务的能力为基础。如再保险人不能履行协议下的责任,我们的按揭附属公司将须为该等拖欠款项负上法律责任。对于我们的美国抵押贷款保险业务,除了利用
在再保险方面,我们开发了一个专有风险模型,该模型模拟了严重经济事件对房地产市场造成的最大损失。见“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--灾难性事件和严重经济事件。”
理赔管理。就我们的直接按揭保险业务而言,索偿程序一般是由投保人或服务机构通知我们有关承保贷款拖欠的情况。在借款人连续两个月拖欠还款后,被保险人通常被要求通知我们违约。借款人违约的原因多种多样,包括收入减少、失业、离婚、生病、无力管理信贷、利率水平上升和房价下跌。在收到违约通知后,在某些情况下,我们可能会与贷款服务商协调,以促进和加强保险贷款的留存工作。保留措施包括贷款修改和其他贷款偿还选项,这可能使借款人能够治愈抵押贷款违约并保留对房屋的所有权。如果借款人不能保留贷款,我们在贷款上的损失可以通过清算贷款减少,包括止赎前的销售或代替止赎的契据的清算解决方案。?
在美国,我们的主保单通常规定,在主要保险索赔完善后60天内,我们可以选择:
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• | 如该财产是依据经批准的预先安排的售卖而出售的,则须支付(I)损失款额减去该财产的出售收益的100%,或(Ii)指明承保百分率乘以损失款额两者中较小者;或 |
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• | 支付100%的损失金额,以换取被保险人将财产的良好和可出售的所有权转让给我们,然后由我们自己负责出售财产。 |
虽然我们选择最能减轻索赔金额的索赔解决方案,但在美国,我们通常支付承保百分比乘以损失金额。
其他操作
2014年,我们和HPS Investment Partners LLC(前身为Highbridge Trust Strategy,LLC)(以下简称HPS)共同赞助了Watford的成立。Arch Re百慕大公司向沃特福德公司的普通股投资了1.0亿美元,并收购了沃特福德公司约11%的股份,以及购买至多975,503股额外普通股的认股权证。我们还购买了沃特福德控股有限公司(Watford Holdings Ltd.)2019年6.5%优先债券的本金总额为3500万美元。沃特福德的战略是将多元化的再保险和保险业务与主要由非投资级信贷资产组成的纪律严明的投资战略结合起来。沃特福德自己的管理层和董事会对其业绩和盈利能力负责。百慕大Arch Re已任命两名董事进入沃特福德的8人董事会。看见附注11,“可变利益主体和非控股利益”如需进一步详情,请参阅项目8中的综合财务报表。
2017年,我们和凯尔索公司(“凯尔索”)赞助了溢价的形成。Preia的战略是在非寿险、意外伤害保险和再保险决选市场对公司进行再保险或收购,或保留投资组合。Arch Re百慕大和某些Arch共同投资者投资了1.0亿美元,获得了大约25%的溢价和认股权证,以购买额外的普通股。Arch Re百慕大公司将为Premia公司承保的某些业务提供25%的配额股份再保险条约,Arch Capital公司的子公司将根据单独的多年协议为Premia公司提供一定的行政和支持服务。百慕大Arch Re已任命两名董事担任溢价7人董事会成员。在2019年第四季度,巴比肯与保费进行了某些再保险和相关交易,根据这些交易,保费承担了截至2019年7月1日巴比肯2018年和之前几个会计年度的责任转移。看见附注15,“与关联方的交易”如需进一步详情,请参阅项目8中的综合财务报表。
员工
截至2020年2月21日,Arch Capital及其子公司雇佣了大约4300名全职员工。
储量
损失准备金和损失调整费用准备金(“损失准备金”)是指根据当时已知的事实和情况,对保险人或再保险人最终预计在特定时间就索赔支付的金额的估计,而最终责任很可能超过或低于该等估计。即使是精算合理的方法,也可能导致随后对准备金进行重大和不规则的调整,因为所写风险的性质决定了这些调整的重要性和不规则性。损失准备金天生就会受到不确定性的影响。
有关我们按部门划分的损失准备金和准备金过程中的潜在变异性的详细信息,请参阅的损失准备金部分。关键会计政策、估计和最近的会计公告项目7.有关亏损和亏损调整费用的分析,以及对期初和期末损失准备金的对账,以及有关上年准备金发展情况的信息,见附注5,“损失准备金和损失调整费用”项目8中的合并财务报表。有关我们的预留过程的信息,请参见附注6,“短期合同,”在我们的合并财务报表项目8中。
可收回的未付和已付亏损和亏损调整费用约为43.5亿美元在…2019年12月31日。有关我们的未付和已付损失以及损失调整费用的详细信息,请参阅财务状况、再保险可收回金额在第7项中。
投资
在…2019年12月31日,Arch持有的可投资资产总额为223亿美元,不包括27亿美元包括在“其他”部分(即,归因于沃特福德)。我们目前的投资方针和方法强调保本、市场流动性和分散风险。我们的投资会受到整个市场风险和波动的影响,也会受到特定证券固有风险的影响。在继续强调资本和流动性保值的同时,我们预计我们的投资组合将变得更加多元化,因此,我们未来可能会扩展到不属于我们目前投资策略的领域。有关我们投资的详细信息,请参阅Arch持有的可投资资产部分“财务状况”在第7项及附注8,“投资信息,”在我们的合并财务报表项目8中。
收视率
我们承保业务的能力受到独立机构评估的索赔质量、偿付能力和财务实力评级的影响。来自第三方、国际公认的统计评级组织或机构的此类评级有助于建立我们行业公司的财务安全。我们认为,此类评级的主要用户包括商业银行和投资银行、投保人、经纪商、转让公司和投资者。保险评级亦被保险及再保险中介人用作评估保险人及再保险人的财政实力及质素的重要方法,而且往往是投保人或中介人决定是否将业务交予某一保险或再保险供应商的重要因素。
我们经营保险和再保险子公司的财务实力评级将受到定期审查,评级机构将对我们进行评估,以确认我们继续符合他们为我们分配的评级标准。此类评级可根据资本充足率、管理、收益、资本化形式和风险状况等各种因素,由评级机构自行决定下调或撤销。评级机构定期对我们进行评估,以确认我们继续符合他们为我们分配的评级标准。上午最佳公司(A.M.Best)、惠誉评级(Fitch Ratings)、穆迪投资者服务公司(Moody‘s Investors Service)和标准普尔(Standard&Poor’s)是对Arch Capital和/或其一个或多个子公司给予财务实力和/或发行人评级的评级机构。
这些机构对我们公司的评级是公开公布的,可以直接从这些机构获得。我们的互联网站(Www.ir.archcapgroup.com(根据信用评级)包含有关我们评级的信息,但我们网站上的此类信息并未通过引用纳入本报告。
竞争
世界范围内的再保险和保险业务竞争激烈。我们与美国和非美国的主要保险公司和再保险公司竞争,并将继续竞争,其中一些公司拥有比我们更多的财务、营销和管理资源,并与保险公司和经纪人建立了比我们更长期的关系。我们与其他保险公司和再保险公司的竞争主要基于整体财务实力、独立评级机构给予的评级、业务范围、客户关系的实力、收取的保费、合同条款和条件、提供的产品和服务、索赔速度、声誉、员工经验、资历和本地业务。
在我们的保险业务中,我们与提供特殊财产和意外伤害保险的保险公司竞争,包括Alleghany Corporation,American Financial Group,Inc.,American International Group,Inc.,AXA XL,Axis Capital Holdings Limited,Berkshire Hathaway,Inc.,Chubb Limited,CNA Financial Corp.,Everest National Insurance Company,Fairfax Financial Holdings Limited,The Hartford Financial Services Group,Inc.,Liberty Mutual Insurance,Lloyd‘s,Markel Insurance Company,RLI Corp.,Sompo International
在我们的再保险业务中,我们与提供财产和意外伤害再保险的再保险商展开竞争,其中包括Alleghany Corporation、美国国际集团、Argo International Holdings,Ltd.、AXA XL、Axis Capital Holdings Limited、Berkshire Hathaway,Inc.、Chubb Limited、珠穆朗玛峰再保险集团有限公司、汉诺威Rück SE、劳合社、Markel Global ReInsurance、慕尼黑再保险集团、PartnerRe Ltd.、RenaissavieRe Holdings Ltd.、SCOR Global P。
在我们的美国抵押贷款业务中,我们与五家活跃的美国抵押贷款保险公司竞争,其中包括埃森特集团有限公司、Genworth金融公司、MGIC投资公司、NMI控股公司和Radian集团公司的抵押保险子公司。私人抵押保险行业竞争激烈。私人抵押贷款保险公司通常在承保准则、定价、条款和条件、财务实力、产品和服务、客户关系、声誉、管理实力、技术和保险产品交付和服务方面的创新等方面展开竞争。ARCH MI美国和其他私人抵押贷款保险公司与赞助自己的抵押贷款保险计划的联邦和州政府机构竞争。私人抵押贷款保险公司的主要政府竞争对手是联邦住房管理局(FHA),其次是美国退伍军人事务部(VA)。FHA计划未来的变化可能会影响对私人抵押贷款保险的需求。
ARCH MI美国和其他私人抵押贷款保险公司越来越多地与多线再保险公司和资本市场替代私人抵押贷款保险的公司竞争。两家GSE继续各自的抵押贷款信用风险转移(CRT)计划,包括使用与多线再保险公司的前端和后端交易。这些交易继续为多线财产伤亡再保险集团和资本市场参与者创造机会。GSE风险转移计划的不断扩大继续吸引更多的再保险公司进入市场,目前约有40家再保险公司在争夺业务。
对于其他美国风险分担产品和非美国抵押贷款保险机会,我们也看到了增加
来自资本雄厚、评级较高的多线再保险公司的竞争。我们预计,未来几年,随着更多的住宅抵押贷款信用风险由私人资本承担,这一领域的竞争对手的深度和能力将继续增加。
企业风险管理
将军。企业风险管理(“ERM”)是我们的哲学、战略和文化中的一个关键要素。我们采用风险管理框架,包括承保、准备金、投资、信贷和运营风险。风险偏好和风险敞口限额由我们的执行管理团队设定,并与董事会及其委员会进行审查,并与业务部门管理层进行例行讨论。这些限制在我们的风险偏好声明中阐明,该声明详细说明了每个主要风险类别的风险偏好、容忍度和限制,并将其整合到我们的操作指南中。风险敞口由我们的企业风险管理团队定期汇总和监控。风险管理信息的报告、审查和批准被整合到我们的年度计划过程、资本建模和分配、再保险购买战略中,并在保险业务审查、再保险承保会议和董事会层面委员会进行审查。
风险管理流程和程序。以下叙述概述了我们的风险管理框架以及识别、衡量、管理和报告影响我们的关键风险的方法。它概述了我们识别和评估风险的方法,并概述了我们对以下每个主要风险的风险偏好和容忍度:承保(保险)风险,包括定价、储备和灾难;投资,包括市场和流动性风险;战略风险;集团风险,包括治理和资本市场风险;信用风险;以及操作风险,包括监管、投资者关系(声誉风险)、评级机构和外包风险。
该框架包括我们的风险哲学和政策的细节,以应对我们面临的重大风险;以及合规、方法和程序,以控制和或减轻这些风险。为履行我们的业务管理和监管义务而实施的行动和政策构成了这一框架的核心。我们通过从自上而下和自下而上的角度分析风险,采用了全面的风险管理方法。
风险识别和评估。董事会的财务、投资和风险委员会(下称“FIR委员会”)、审计委员会和承销监督委员会负责自上而下和自下而上地审查我们的风险。鉴于我们业务的性质和规模,这些委员会在评估范围内考虑所有上述风险。Arch Capital的首席风险官(“CRO”)协助这些委员会
在识别和评估所有关键风险方面。CRO负责维护Arch Capital的风险登记册,并持续审查和挑战风险评估,包括新出现的风险和重大业务发展的影响。任何新的高级别风险或固有或剩余名称的更改都需要董事会批准。
风险监测和控制。Arch Capital的风险管理框架要求风险所有者持续监控关键风险。最高的残余风险由FIR委员会积极管理。其余风险由风险所有者和/或CRO在流程级别进行管理和监控。风险所有人对每个指定风险的日常管理负有最终责任,向CRO报告对风险的满意管理和控制情况,并及时上报与该风险相关的重大问题。CRO负责监督整个业务范围内所有风险的监控,并在她意识到与分配的风险相关的问题或潜在和实际违反风险偏好时,与相关风险所有者进行沟通。这些监测活动的一个关键要素是评估我们相对于董事会批准的风险容忍度和限制的立场。
风险报告。CRO每季度将关键风险审查过程的结果汇编成一份报告,提交给FIR委员会,供其季度会议审查和讨论。该报告包括对选定关键风险的概述;描述风险限制和容忍度指标状态的风险仪表板;Arch Capital风险登记册中高级别风险评级的变化;以及我们最大风险敞口和再保险可收回金额的摘要。如有必要,在FIR委员会会议上审议的风险管理事项将提交董事会讨论。CRO负责立即将任何重大风险事项上报执行管理层、FIR委员会和/或董事会,以批准所需的补救措施。作为公司治理的一部分,董事会及其某些委员会定期与我们的管理团队成员举行执行会议。这些会议的目的是确保就整个组织的各种形式的风险进行公开和坦率的对话。
实施和集成。我们相信,开发、衡量和报告我们自己的风险和偿付能力评估(“ORSA”)的综合方法是风险管理框架中不可或缺的一部分。ORSA程序提供了Arch Capital的风险状况、董事会批准的风险偏好(包括批准的风险容忍度和限制)、业务战略和总体偿付能力要求之间的联系。ORSA是识别、评估、监控、管理和报告我们面临或可能面临的短期和长期风险,并确定确保我们的总体偿付能力需求在任何时候都得到满足所需的资本的全部流程和程序。ORSA还将实际报告的结果与资本评估联系起来。
ORSA是向董事会及其委员会报告风险的基础,并作为一种机制,将风险管理框架嵌入到我们的决策过程和运营中。董事会已将监督和监督ORSA的责任委托给FIR委员会。这种监督包括对ORSA流程和产出的定期审查。ORSA至少每年编制一份报告,并将每次评估的结果报告给董事会。董事会积极参与ORSA进程,指导评估如何进行,并对评估结果提出质疑。在制定战略决策时,这一评估也会被考虑在内。
ORSA流程和报告是我们业务战略不可分割的一部分,专门为适应我们的组织结构和风险管理系统而量身定做,并具备适当的技术来评估我们的总体偿付能力需求,同时考虑到业务固有风险的性质、规模和复杂性。
我们还将ORSA的结果纳入我们的治理体系,包括长期资本管理、业务规划和新产品开发。ORSA的结果还有助于各种战略决策,包括如何最好地优化资本管理、确定最合适的保费水平以及决定是保留还是转移风险。
有关我们风险管理政策的进一步讨论,请参阅关键会计政策、估计和最近的会计公告在第7项中。
调节
一般信息
我们的保险及再保险附属公司在其经营的不同司法管辖区,均受到不同程度的规管及监管。在这些国家和我们开展业务的任何其他司法管辖区,我们都受到适用法规的广泛监管。下面介绍我们运营所依据的现行重要法规。我们将来可能会受到新司法管辖区的规管或现有司法管辖区的额外规管。
百慕大群岛
将军。我们的百慕大保险营运附属公司Arch re百慕大为4级一般业务保险人及C级长期保险人,并受经修订的“1978年百慕大保险法”及相关规例(“保险法”)规管。保险法规定了某些偿付能力和流动性标准以及审计和报告要求,并授予BMA监督、调查、要求提供信息和要求出示文件以及干预的权力。
保险公司的事务。重大要求包括任命一名独立审计师、任命一名损失准备金专家、在百慕大任命一名主要代表、提交年度法定财务报表、按照美国公认会计原则(“GAAP”)提交年度财务报表、提交年度资本和偿付能力报告、遵守最低和增强的资本要求、遵守关于减少资本和支付股息及分派的某些限制、遵守集团偿付能力和监管规则(如果适用),以及遵守“保险行为守则”(与公司治理、风险有关)。
Arch Re百慕大还必须遵守其一般业务的最低流动性比率和最低偿付能力保证金。最低流动性比率要求,相关资产价值不得低于相关负债额的75%。最低偿付能力保证金(视乎承保人类别而定),按亏损及亏损调整费用(“LAE”)或保费净准备金的百分比厘定,或根据基于风险的资本指标厘定。Arch Re百慕大亦须遵守加强资本要求(“ECR”),该要求是参考百慕大偿付能力资本要求模式(“BSCR”)或经批准的内部资本模式而制定的。BSCR模型是一个以风险为基础的资本模型,它提供了一种方法,通过考虑保险人业务不同方面的风险特征来确定保险人的资本金要求(法定资本和盈余)。BMA为每一家4类保险公司设定了相当于其增强资本要求的120%的目标资本水平。虽然4类保险公司目前不需要将其可用法定经济资本和盈余维持在这一水平,但目标资本水平可作为BMA的早期预警工具,如果不能将法定资本维持在至少等于目标资本水平,可能会导致监管部门加强监管。作为一家C类保险公司,Arch Re百慕大还必须将其长期业务的可用法定经济资本和盈余维持在等于或超过其通过参考C类BSCR模式或经批准的内部资本模式建立的长期增强资本要求的水平。
如果Arch Re百慕大违反其一般业务或长期业务的增强资本金要求、最低偿付能力保证金或一般业务的最低流动资金比率,或如果宣布或支付该等股息会导致该等违反,则禁止在任何财政年度内宣布或支付任何股息。如果在任何财政年度的最后一天未能达到最低偿付能力保证金或最低流动性比率,则在未经BMA批准的情况下,百慕大拱门将被禁止在下一财年宣布或支付任何股息。此外,百慕大拱门被禁止申报或支付任何
该公司每年的股息超过其法定资本和盈余总额的25%(如上一财政年度法定资产负债表所示),除非它向BMA提交一份宣誓书(至少在支付此类股息前七天),声明它将继续实现所需的利润率。 未经BMA批准,百慕大拱门不得将其上一年度财务报表中规定的法定资本总额减少15%或更多,任何申请此类批准的申请都必须包括一份宣誓书,声明它将继续达到所需的利润率。
《2018年保险修正案(第2号)法案》修订了《保险法》,规定在保险公司清盘或清盘的情况下,保单持有人的责任优先于一般无担保债权人支付。修订规定,除若干法定优先债项外,承保人的保险债项必须优先於承保人的所有其他无抵押债项。保险债务被定义为保险人根据保险合同负有或可能承担责任的债务,但不包括保险合同规定的保险人在保险人为被保险人的情况下欠保险人的债务。
小组监督。BMA担任我们的保险和再保险公司集团(“集团”)的集团监管人,并已指定百慕大拱门为指定保险人(“指定保险人”)。作为我们的集团监管者,BMA履行一系列职能,包括:(I)协调为其他监管机构收集和传播信息;(Ii)对本集团进行监督审查和评估;(Iii)评估本集团对偿付能力、风险集中、集团内交易和良好治理程序的遵守情况;(Iv)通过与其他主管机构的定期会议,规划和协调对本集团的监督活动;(V)协调可能需要对本集团或任何集团成员采取的任何执法行动;以及(Vi)协调监事会会议,以促进这些职能的履行。作为指定保险人,百慕大拱门须协助本集团遵守团体保险偿付能力及监管规则。
本集团每年须向BMA提交集团法定财务报表、集团法定财务报表、集团资本及偿付能力报表、经审核集团财务报表、集团偿债能力自我评估(“GSSA”)及财务状况报告。GSSA旨在记录我们对实现业务战略和保持偿付能力所需资本资源的看法,并向BMA提供关于我们风险管理、治理程序和与此过程相关的文件的见解。此外,指定的保险公司必须向BMA提交季度集团财务报表。本集团亦须维持集团法定经济资本及盈余至少相等于
集团强化资本要求(“集团ECR”),而BMA已设定相当于集团ECR的120%的集团目标资本水平。
BMA对所有百慕大注册保险公司的控制人保持监督,因此,任何人如果直接或间接成为我们普通股至少10%、20%、33%或50%的持有人,必须在成为此类持有人(或停止成为此类持有人)后45天内以书面通知BMA。BMA可以反对这样的人,并要求持有者减少其持有的普通股,并指示普通股附带的投票权不得行使。
经济实体法。2017年,欧盟经济和财政事务理事会发布了一份出于税收目的的不合作司法管辖区名单。这份清单和随附的报告所陈述的目的是在世界范围内促进善政,以便最大限度地努力防止税务欺诈和逃税。百慕大不在不合作司法管辖区名单上,但报告(以及大约40个其他司法管辖区)提到,百慕大承诺在2018年12月31日之前解决与经济实体有关的关切。根据这一承诺,百慕大颁布了“2018年百慕大经济实体法”(经修订)及其相关条例(统称为“经济实体法”)。经济法“于2019年1月1日生效,规定除为税务目的在百慕大以外的某些司法管辖区居住的实体(”非居民实体“)外,作为业务经营”经济法“所指的任何一项或多项”相关活动“的注册实体必须遵守经济实体要求。“相关活动”清单包括从事下列任何一项或多项活动:银行、保险、基金管理、融资、租赁、总部、航运、分销和服务中心、知识产权和控股实体。根据“经济法”,如果一家公司从事一项或多项“相关活动”, 它必须在百慕大保持大量经济存在,并遵守“经济服务法”规定的经济实质要求。一家公司如果:(A)在百慕大管理和指挥;(B)在百慕大从事有关活动的“核心创收活动”(根据ES法案可能有所规定);(C)在百慕大保持充分的实体存在;(D)在百慕大有足够的具有适当资历的全职员工;及(E)在百慕大产生与其开展的相关活动有关的充足运营支出,则该公司将遵守该等经济实体要求:(A)在百慕大进行管理和指导;(B)在百慕大从事有关活动的“核心创收活动”(根据ES法案可能规定);(C)在百慕大保持充分的实体存在;
一般认为从事保险业务的公司在百慕大经营的保险业务具有足够的实质内容,前提是它们遵守以下两方面的现有规定:(A)1981年“公司法”关于公司治理的规定;(B)适用于经济实质要求的“1978年保险法”,注册官将对此予以考虑。
公司遵守1978年保险法(除了遵守1981年公司法)在他对经济实质要求遵守情况的评估中。尽管如此,这些公司仍然需要向百慕大公司注册处处长填写并提交一份申报表,而注册处处长在评估《经济服务法》的遵守情况时,也会考虑该申报表中提供的信息。
百慕大国家养老金计划。《2019年国家养老金计划(职业养老金)修正案法案》(下称《NPS修正案法案》)的条款在不同的日期生效,它修订了要求雇主建立、注册基金和维持职业养老金计划的现行法律和法规。NPS修正案包含对修订后的“1998年国家养老金计划(职业养老金)法”(“NPS法”)的广泛修订,以加强现有条款,并引入新的条款,包括与非百慕大雇员有关的条款、民事处罚、指导说明和退休人员的艰苦条件福利。
NPS修正案法案扩大了向所有符合资格标准的雇员提供职业养老金计划的要求,但根据1956年《百慕大移民和保护法》获准在百慕大从事合计不超过12个月的有偿职业的人除外,自2020年3月2日起生效。从历史上看,在此之前,雇主只能向百慕大人和百慕大人的丈夫或妻子提供职业养老金计划。
美国
一般信息。我们在美国的保险运营子公司受到其注册、许可和/或批准开展业务的州和司法管辖区的广泛政府监管和监督。户籍国的保险法律法规对保险业务的影响最大。我们目前在特拉华州、北卡罗来纳州、密苏里州、威斯康星州、堪萨斯州和哥伦比亚特区设有美国保险和/或再保险子公司。国家保险监管旨在保护投保人,而不是投资者。一般来说,州监管机构对许可证、偿付能力标准、保险费率、保单表格、营销惯例、索赔惯例、投资、会计方法、财务报表的形式和内容、治理的某些方面、ERM、我们必须持有的未来付款准备金、最低资本和盈余要求、年度和其他报告申报以及关联公司之间的交易等事项拥有广泛的监管权力。我们在美国的子公司必须向州保险监管机构提交详细的季度法定财务报表。此外,监管部门还定期进行金融、索赔和市场检查。某些保险
监管要求如下所示。除了普遍适用于美国保险和再保险公司的法规外,我们的美国抵押贷款保险业务还受到与抵押保险公司、抵押贷款机构以及住宅抵押贷款的发起、购买和销售相关的联邦和州法规的影响。ARCH保险(英国)在承保超额和盈馀额度保险的州,也受到一定的政府监管和监督。
控股公司条例。所有州都颁布了监管保险控股公司制度的立法。这些规例一般规定,该制度内的每间保险公司均须向其注册地的保险部门登记,并提供有关控股公司制度内各公司的经营情况的资料,而该等经营可能会对该制度内的保险人的经营、管理或财政状况有重大影响。保险人与其控股公司系统中的任何单位之间的某些重大交易在完成前必须事先通知国家保险部门,未经保险主管部门事先批准或者接到通知后不予批准,不得完成某些交易。控股公司法案还禁止任何人直接或间接获得美国保险或再保险公司的控制权,除非该人已向该公司的住所专员提交了具有特定信息的申请,并已获得专员的事先批准。根据大多数州的法规,收购保险公司或其母公司10%或更多的有表决权证券被推定为收购保险公司的控制权,尽管这种推定可能会被推翻。
全国保险监理员协会(“NAIC”)通过了对“保险控股公司制度监管法案和条例”的修订,其中包括在保险控股公司制度中引入“企业风险”的概念。当有关修订获某一州采纳时,经修订的“保险控股公司制度监管法”及“规例”对持牌保险人或再保险人的母公司及其他联营公司施加更广泛的资料要求,以保障他们免受企业风险,包括要求最终控制人提交年度企业风险报告,以确定保险控股公司制度内可能对持牌公司构成企业风险的重大风险,以及要求剥离其控股权益的人须事先提交保密的通知存档。
对保险附属公司的股息和其他支付的监管。保险公司支付股息或进行其他分配的能力受到保险监管机构对保险公司住所所在州的限制。这类法律一般限制股息或其他分配的支付超过指定的
水平。超过这一门槛的股息或其他分配是“非常”的,必须事先通知和批准,或在收到通知后不予批准。
再保险的贷方。ARCH Re U.S.受保险监管,类似于对持牌主要保险公司的监管。不过,除了必须加入某些强制性条文,才能让分拆公司就已分拆的再保险取得信贷外,再保险协议的条款及条件一般不受任何政府主管当局的规管。
主保险人通常只有在能够为其美国法定财务报表上转让的再保险获得信贷的情况下,才会签订再保险协议。由于有关为再保险提供信贷的要求,Arch Re America和Arch Re百慕大间接受到割让公司注册地司法管辖区实施的某些监管要求的约束。
一般而言,如再保险人在主要保险人所在的州获发牌或“认可”,或在再保险人的再保险义务获得适当抵押的范围内(通常是以主要保险人的利益为目的的信用证或将资产存入为主要保险人的利益而设立的信托基金),则可给予再保险信贷。大多数州都采用了NAIC再保险信用示范法和条例的条款,允许美国再保险公司对基于低于100%抵押的再保险公司被批准为“注册再保险人”的再保险给予全额信用。Arch Re百慕大公司在35个州被批准为“认证再保险公司”。
2018年4月,美国和欧盟签订了美国和欧盟关于保险和再保险的审慎事项的双边协议(“欧盟-美国承保协议”),其中包括取消在欧盟保险市场经营的合格美国再保险人的再保险抵押品要求,以及取消在美国保险市场经营的合格欧盟再保险人的再保险抵押品要求。2018年12月,美国财政部长和美国贸易代表宣布,他们已经与英国达成了一项覆盖协议(U.K.Covered Agreement),如果英国最终退出欧盟,该协议将把几乎与欧盟覆盖协议相同的条款扩展到在英国运营的保险公司和再保险公司。NAIC已经通过了再保险信用示范法律和条例的修正案,将实施欧盟-美国覆盖协议和英国覆盖协议,并取消注册在其他被视为“对等司法管辖区”的合格再保险公司的再保险抵押品要求。NAIC公布了一份包括百慕大在内的对等司法管辖区的名单,但可能有一个或多个国家采用
修订后的再保险信用示范法和条例可能不接受百慕大作为对等司法管辖区。
风险管理与ORSA。2012年,NAIC通过了《风险管理和自身风险与偿付能力评估范本法案》,该法案要求国内保险公司维持风险管理框架,并根据NAIC的ORSA指导手册建立法律要求,要求国内保险公司进行ORSA。ORSA范本法案规定,国内保险公司或其保险集团必须定期进行ORSA,其流程与ORSA指导手册流程相当。ORSA范本法案还规定,保险人的住所监管机构每年可以要求保险人提交ORSA关于保险人和/或其所属保险集团的汇总报告,或包含ORSA指导手册中描述的信息的任何报告的组合。如果ORSA示范法案被个别州采纳,该州可能会对持牌保险公司及其母公司施加额外的内部审查和监管备案要求。
网络安全和隐私。NAIC已经通过了一项保险数据安全模范法,该法律一旦被各州采纳,将要求保险公司、保险生产商和其他根据州保险法需要获得许可的实体遵守州保险法的某些要求,例如开发和维护书面信息安全计划,进行风险评估,以及监督第三方供应商的数据安全做法。此外,某些州保险监管机构正在制定或已经制定法规,可能会对保险和再保险公司(可能包括未在相关州注册但有执照的保险和再保险公司)实施与网络安全相关的监管要求。例如,纽约州金融服务部(New York State Department Of Financial Services)通过了一项关于其管辖范围内所有银行和保险实体网络安全的规定,自2017年3月1日起生效,该规定适用于我们。隐私立法和监管也成为许多州日益关注的问题。此外,加州立法机构通过了2018年加州消费者隐私法(CCPA),该法案也适用于我们,于2020年1月1日生效,授予加州消费者在某些例外情况下访问和删除有关他们的数据的某些权利,以及具有法定处罚的私人诉讼权。加州已经提出了扩大CCPA的额外隐私法,其他州以及联邦政府也在考虑一系列新的隐私法。我们无法预测这些不断变化的法律法规可能对我们的业务、财务状况或运营结果产生的影响,但我们可能会因遵守这些法律法规而产生额外成本。
基于风险的资本金要求。美国持牌财产和意外伤害保险和再保险公司必须遵守基于风险的资本要求,这些要求旨在评估资本充足性,并提高法定盈余为投保人义务提供的保护水平。财产和意外伤害保险公司的基于风险的资本模式衡量了财产和意外伤害保险公司面临的三个主要风险领域:承保,包括不利损失发展和定价不足的风险;信用风险引起的资产价值下降;以及投资风险引起的资产价值下降。保险公司将受到不同程度的监管行动,这取决于其法定盈余与基于风险的资本计算的比较情况。根据批准的公式,保险公司的总调整资本与其授权控制水平风险资本进行比较。如果这一比率高于最低门槛,则无需采取任何公司或监管行动。低于这一门槛的是四个不同的行动水平,在这四个水平上,随着盈余与基于风险的资本金要求的比率下降,保险公司所在地的监管机构可以对保险公司进行干预,干预的权力越来越大。最温和的监管行动要求保险公司提交纠正行动计划;最严厉的监管行动要求保险公司恢复或清算。
我们的抵押贷款保险业务目前不受基于国家风险的资本金要求,而是受到国家资本金风险或最低投保人头寸要求的约束。NAIC已成立一个按揭保证保险工作小组,专责修订“按揭保证保险人模式法”,包括发展按揭保证保险人独有的以风险为本的资本模式。
担保基金。大多数州要求所有被认可的保险公司参与各自的担保基金,这些基金涵盖对破产保险公司的某些索赔。在这些州获得许可的有偿付能力的保险公司被要求弥补担保基金代表破产保险公司支付的损失,并通常在各州接受担保基金的年度评估,以弥补这些损失。在其他业务中,抵押担保保险通常不参与担保基金。
联邦法规。虽然州监管是保险和再保险业务的主要监管形式,但一些联邦法律影响并适用于保险业。2010年“多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案”(“多德-弗兰克法案”)在财政部内设立了联邦保险办公室(“FIO”),该机构不是联邦监管机构或保险监管机构,但监控保险业的系统性风险,管理恐怖主义风险保险计划(TRIP),就保险事宜与各州进行咨询,并就国际保险事宜制定联邦政策。参见“风险因素-与我们的行业相关的风险-我们可能面临来自战争、恐怖主义、网络攻击的意想不到的损失,
流行病和政治不稳定,以及这些或其他意想不到的损失,可能会对我们的财务状况和运营结果产生实质性的不利影响“,了解有关Trip的更多信息。此外,FIO有权协助美国财政部长就美国与一个或多个涉及保险审慎措施的外国政府或监管机构之间的“担保协议”进行谈判。
其他一些联邦法律也直接或间接地影响抵押贷款保险商,包括1974年的“房地产结算程序法”(RESPA)、1998年的“房主保护法”(“HOPA”)、“平等信贷机会法”、“公平住房法”、“贷款真实法”(“TILA”)、1970年的“公平信用报告法”(“FCRA”)和“公平收债行为法”。除其他事项外,这些法律及其实施规例禁止转介结算服务业务付款、要求在授信或便利授信时公平及不歧视、规管公司可获取及使用消费者信贷资料的情况、界定公司可进行收集活动的方式、规定披露信贷成本及提供其他消费者保障。
符合GSE资格的抵押保险人要求。政府资助企业对私人按揭保险人施加规定,使他们有资格承保出售给政府资助企业的贷款,即所谓的私人按揭保险人资格要求(“PMIER”)。PMIER适用于我们的合格抵押贷款保险公司,但不适用于Arch Mortgage Guaranty Company,该公司未经GSE批准。PMIER对投保的风险类型、签发的表格和保单、风险的地域和客户分散标准、索赔处理程序、可接受的承保做法、某些再保险分割的标准和财务要求等施加限制。财务要求要求,截至每个季度末,符合条件的抵押贷款保险公司的可用资产(通常仅包括保险公司流动性最强的资产)达到或超过“最低要求资产”。最低要求资产是从PMIERs表中计算出来的,具有几个风险维度(包括起始年份、不良贷款的原始贷款价值比和原始信用评分,以及不良贷款的拖欠状态)。我们的合资格按揭保险公司符合PMIERs的财务要求,截至2019年12月31日.
加拿大
Arch Insurance Canada和Arch Re Canada在承保保险/再保险的省和地区受加拿大联邦以及省和地区的监管。金融机构监理处(“OSFI”)是联邦监管机构,根据“保险公司法”(加拿大),审慎监管加拿大和非加拿大的联邦保险。
在加拿大经营的再保险公司。加拿大ARCH保险公司获得OSFI的许可,可以在各省和地区开展保险业务。Arch Re Canada被授权 负责OSFI及安大略省和魁北克省的再保险业务。
根据“保险公司法”(加拿大),Arch Insurance Canada必须在加拿大保持充足的资本,按照OSFI颁布的名为最低资本测试的测试计算,而Arch Re Canada必须在加拿大保持足够的资产相对于负债的保证金,根据OSFI颁布的名为“分支机构资产充足率测试”的测试计算。OSFI实施了一种基于风险的方法来评估在加拿大运营的保险/再保险公司,该方法被称为“监管框架”。在应用监督框架时,OSFI会考虑业务的内在风险以及每个运营实体的每项重要活动的风险管理质量。根据“保险公司法”(加拿大),收购加拿大Arch Insurance Canada等加拿大保险公司的股份或控制其股份需要获得加拿大财政部长(加拿大)的批准,而Arch Insurance Canada等加拿大保险公司支付股息或赎回股份则需要向OSFI发出通知和/或获得OSFI的批准。
英国
一般信息。审慎监管局(“监管局”)及金融市场行为监管局(“监管局”)规管保险及再保险公司,而监管局则根据“2000年金融服务及市场法令”(下称“金融服务及市场法令”)规管在英国经营保险调解活动的公司。2004年5月,Arch Insurance(英国)AUAL(前身为Arch Insurance Company(Europe)Limited)就其在英国承保的保险业务类别获得相关许可。2009年,AUAL获得英国相关监管机构和劳合社特许经营委员会的许可和授权,并持有Arch Syndicate 2012在英国承保的保险业务类别的相关许可。Arch Syndicate 2012只有一个法人成员(劳合社的资金通过该法人实体存入),即Arch Syndicate Investments Ltd.(“ASIL”)。由BMAL管理的劳合社财团有11家企业成员。所有英国公司也受到一系列法律规定的约束,包括“2006年公司法”(经修订)(“英国公司法”)的法律和法规。
PRA的目标是促进其监管的所有公司的安全和稳健,并确保投保人获得适当程度的保护。FCA的目标是确保客户获得符合其需要的金融服务和产品,促进健全的金融体系和市场,并确保公司的稳定和
具有弹性,价格信息透明,有效竞争,并将客户的利益和市场的完整性作为其业务运营的核心。审慎监管局负责审慎监管银行和保险公司,而金融监管局则负责进行批发和零售市场的业务监管。PRA和FCA采用不同的方法定期评估受监管的公司。ARCH保险(英国)、AUAL和BMAL与所有受监管公司一起接受PRA的定期评估。ARCH保险(英国)、AUAL和BMAL都受到PRA和FCA的监管。卡斯特尔由FCA授权和监管,并接受FCA的定期评估和审查。
劳合社监管。AUAL(作为Arch Syndicate 2012的管理代理)和BMAL(作为Barbcan Syndicate 1955和Arcus Syndicate 1856的管理代理)以及每个辛迪加各自的公司成员的运营均受劳合社理事会(或代表劳合社理事会)制定的章程和规定以及根据这些章程制定的要求的约束。劳合社理事会根据1982年劳合社法令在1982年成立,对劳合社负有全面责任和控制权,这些章程、规例和规定为劳合社市场的监管提供了一个框架,包括规定与劳合社参与者的承保和索偿业务有关的条件。劳合社也受FSMA的规定约束。劳合社由PRA授权,受PRA和FCA监管。那些在劳合社市场活动的实体必须遵守FSMA的要求,以及PRA或FCA规则的规定,尽管PRA已将某些权力(包括一些与审慎要求有关的权力)下放给劳合社。劳合社的每个企业成员都被要求在每个会计年度将会员保费收入的一定比例贡献给劳合社的中央基金。如果劳合社成员的资产不足以支付该成员有责任支付的债权,劳合社的中央基金是可用的。劳合社的每一名团体会员,亦可能被要求向中央基金供款,作为可赎回层的补充,最高可达相应会员在有关会计年度的保费收入限额的3%。此外,ASIL作为2012年拱形辛迪加的成员,以及巴比肯企业会员有限公司,作为巴比肯辛迪加1955的成员, 每家公司都获准通过劳合社的执照在美国大多数州承保超额和盈馀额度保险。这些活动必须符合劳合社的要求。
财政资源。针对保险公司和再保险公司的欧洲偿付能力框架和审慎制度,即偿付能力II指令2009/138/EC(“偿付能力II”)于2016年1月1日全面生效。有关更多详细信息,请参阅下面的“欧盟-保险和再保险监管制度”。
Arch Insurance(英国)、AUAL(代表Arch Syndicate 2012)和BMAL(代表Barbcan Syndicate 1955)是
目前要求满足偿付能力II.偿付能力II规定的基于经济风险的偿付能力要求,与欧盟委员会的“授权法案”和欧洲保险和职业养老金管理局(“EIOPA”)发布的指导一起,规定了分类和资格要求,包括资本必须显示的特征,才有资格成为监管资本。
金融服务补偿计划。金融服务赔偿计划(下称“金融服务赔偿计划”)是根据金融服务管理局设立的一项计划,目的是向可能无力偿债的保险公司合资格投保人作出赔偿。FSCS的资金来自它有权向所有保险公司征收的税收。ARCH保险(英国)可能会被要求向金融服务中心缴纳税款。
对取得控制权的限制。根据FSMA,任何人在成为任何受监管公司的控权人或增加其对任何受监管公司(包括Arch Insurance(U.K.))的控制权之前,必须事先获得PRA或FCA(视情况而定)的同意。和AUAL,或任何受监管公司的母公司。因此,在任何人成为Arch Capital的控制人之前,都必须得到PRA或FCA(如果适用)的事先同意。此外,任何人士在成为公司成员、管理代理人或公司成员或管理代理人的母公司业务的控权人或增加其控制权之前,亦须事先获得劳合社的同意。就此等目的而言,控权人的定义为持有有关公司或其母公司10%或以上股份或投票权的人(单独或与他人一致)。
对支付股息的限制。根据英国法律,所有公司都被限制向股东宣布股息,除非他们有“可供分配的利润”。一家公司是否有足够的利润是根据其累计已实现利润减去其累计已实现亏损来计算的。英国保险监管法律不禁止支付股息,但PRA或FCA(视情况而定)要求保险公司、保险中介机构和其他受监管实体保持一定的偿付能力保证金,并可能限制Arch Insurance(UK)、BMAL和Castel支付股息。
欧盟考虑因素那就是。在2016年6月的公投中,大多数有投票权的英国公民投票支持英国脱离欧盟,英国议会和欧盟议会都批准了退出协议,英国于2020年1月31日退出欧盟。退欧协议中规定了英国退欧的条款,并规定了11个月的过渡期,从2020年1月31日到2020年12月31日(除非英国政府和欧盟在2020年6月30日之前同意将这一过渡期单一延长一到两年,尽管英国政府已经表示
在此期间,英国将继续留在欧盟关税同盟和单一市场(“过渡期”)。在过渡期内,英国金融机构的护照权利不会改变。这一授权使Arch Insurance(U.K.)AUAL有权行使在欧盟任何其他成员国设立分支机构的“通行证”权利,这些实体在该成员国的业务活动将受到每个成员国的保险法规的约束,但仍仅受PRA或FCA(视情况而定)的财务和业务监督。通过各自在英国的授权,Arch Insurance(UK)、AUAL、BMAL和Castel的授权目前在整个欧洲经济区(“EEA”)都得到认可,但只需满足某些通知和申请要求。在欧盟成员国设立分支机构的条件载于偿付能力II.ARCH保险(英国)目前在德国、意大利、西班牙和丹麦设有分支机构。 在过渡期内,通过其护照权利,我们在英国授权的公司将继续有自由在欧洲经济区的任何地方提供保险服务,但必须遵守有关此类规定的某些规则,包括通知PRA或FCA(视情况而定)。根据我们的英国退欧计划,从2020年1月起,Arch Insurance(U.K.)的所有欧盟保险业务是由Arch Insurance(EU)进行的。
除非过渡期延长到2020年12月31日之后(其中任何一次延长一到两年都必须在2020年6月30日之前由英国政府和欧盟达成一致),否则英国金融机构的通行权将会丧失,除非该制度的任何方面在欧盟和英国之间的单独协议中得到保留。过渡期结束后,英国退欧对英国偿付能力II框架的长期影响是不确定的。参见“风险因素-与我们行业相关的风险-英国退出欧盟可能会对我们产生不利影响。”
爱尔兰
一般信息。CBOI监管爱尔兰授权的保险和再保险公司和中介机构。我们在爱尔兰的三家子公司分别是Arch Re Europe、Arch Insurance(EU)和Arch Underers Europe。Arch Re Europe于2008年10月获得CBOI的非寿险再保险公司牌照并获得授权,并于2009年11月获得人寿再保险公司的牌照和授权。ARCH保险(欧盟)于2011年12月获得CBOI的许可和授权,成为一家非寿险公司。作为英国退欧的一部分 在进行规划时,决定将Arch Insurance(EU)作为Arch的欧盟非寿险业务的平台。向CBOI提交了业务计划变更申请,并于2019年2月获得批准。Arch Mortgage Insurance指定活动公司名称改为Arch Insurance(EU),以反映公司业务的扩展性质。承销商欧洲是
2014年7月被CBOI注册为保险和再保险中介机构。Arch Re Europe、Arch Insurance(EU)和Arch Underers Europe受CBOI的监督,必须遵守爱尔兰保险法和法规以及CBOI发布的指示和指导。
Arch Re Europe和Arch Insurance(EU)必须遵守偿付能力II的要求。有关更多详细信息,请参阅下面的“欧盟-保险和再保险监管制度”。作为中介,Arch Underters Europe受到不同的监管制度的约束,不受偿付能力资本规则的约束,但必须遵守诸如维持专业赔偿保险和拥有合适的董事等要求。我们的爱尔兰子公司也受爱尔兰公司法和法规的约束,包括2014年公司法的规定。
财政资源。Arch Re Europe和Arch Insurance(EU)必须满足偿付能力II规定的基于经济风险的偿付能力要求。偿付能力II与欧盟委员会的“授权法案”和EIOPA发布的指导一起,规定了分类和资格要求,包括资本必须表现出的特征,才有资格成为监管资本。
对收购的限制。根据爱尔兰法律,任何人在获得或增加爱尔兰保险公司或再保险公司(包括Arch Insurance(EU)和Arch Re Europe)或其母公司的合格股份之前,必须事先征得CBOI的同意。就上述目的而言,合资格控股定义为直接或间接持有企业资本或投票权的10%或以上,或使其有可能对企业的管理层产生重大影响。
对支付股息的限制。根据爱尔兰公司法,Arch Re Europe、Arch Insurance(EU)和Arch Underers Europe只能从可供分配的利润中进行分配。公司可供分配的利润是指以前未经分配或资本化使用的累计已实现利润,减去已累计已实现亏损(如未在适当进行的资本减少或重组中冲销的)。此外,如果股息支付导致违反监管资本要求,CBOI有权进行干预。
欧盟考虑因素。由于Arch Re Europe、Arch Insurance(EU)和Arch Underers Europe是由欧盟成员国爱尔兰的CBOI授权的,这些授权在整个欧洲经济区都得到了认可。Arch Re Europe、Arch Insurance(EU)和Arch Underers Europe可以在欧洲经济区的任何其他成员国提供服务或设立分支机构,但必须遵守某些通知和申请要求。尽管在这样做的过程中,它们可能会受到
如果这些成员国的法律不适用于在这些成员国开展业务、公司法注册和其他事项,它们仍将只接受CBOI的财务和业务监督。Arch Re意外与健康APS(“Arch Re丹麦”)是一家承保丹麦Arch Re欧洲意外与健康业务的承保机构。Arch Re Europe在英国也有一家分支机构,为Arch Re Europe承保非寿险再保险风险。Arch Re Europe还在欧洲经济区以外设有分支机构,Arch再保险欧洲指定活动公司,都柏林(爱尔兰),苏黎世分公司(“Arch Re Europe瑞士分公司”)。
作为其注册申请的一部分,Arch Underers Europe要求CBOI发出必要的通知,以允许其在所有欧洲经济区成员国提供保险和再保险中介服务。ARCH保险商欧洲公司目前在以下欧盟国家设有分支机构:英国、意大利和芬兰。
在英国脱欧和过渡期结束后,英国退出欧盟将导致欧洲经济区金融机构(包括我们在爱尔兰的运营子公司)失去进入英国的通行权,除非该制度的任何方面在欧盟和英国之间的单独协议中得到保留。如果没有这样的协议,英国退欧后适用于欧洲经济区金融机构英国分支机构的地位和规则将主要由英国法律法规驱动。参见“风险因素-与我们行业相关的风险-英国退出欧盟可能会对我们产生不利影响。”
欧盟
保险和再保险监管制度。偿付能力II于2016年1月1日全面生效。偿付能力II在所有欧盟成员国实施基于经济风险的偿付能力要求,由三大支柱组成:支柱I-基于整个资产负债表估值的量化资本要求;支柱II-定性监管审查,包括治理、内部控制、企业风险管理和监督审查过程;支柱III-市场纪律,通过向监管机构和公众报告保险公司的财务状况来实现。偿付能力II由欧盟委员会授权的法规(EU)2015/35(“授权的法规”)、欧盟委员会的其他“授权行为”和具有约束力的技术标准以及EIOPA发布的指南补充。授权法规基于偿付能力II的总体规定,对个人保险和再保险业务以及集团提出了更详细的要求,这些规定共同构成了欧盟保险和再保险业务单一审慎规则手册的核心。
英国脱欧后,英国退出欧盟将导致英国金融机构失去进入欧盟的通行权,除非该制度的任何方面
保留在英国和欧盟之间的一项单独协议中。参见“风险因素-与我们行业相关的风险-英国退出欧盟可能会对我们产生不利影响。”
Arch Re Europe和Arch Insurance(EU)在爱尔兰成立,并经CBOI授权,可在符合类似监管通知的情况下,在CBOI和有关成员国没有异议的情况下,在所有欧洲经济区国家设立分支机构并提供再保险服务,以及就Arch Insurance(EU)提供保险服务。
偿付能力II并不禁止欧洲经济区保险公司从欧洲经济区以外的再保险商那里获得再保险,例如百慕大拱门。因此,在遵守每个成员国的具体规则的情况下,百慕大拱门可以从百慕大与欧洲经济区成员国的保险公司开展业务,但不能直接在欧洲经济区内经营再保险业务。偿付能力II第172条规定,由欧洲经济区的保险机构与再保险人签订的再保险合同,其总部设在偿付能力制度已被确定为相当于偿付能力II的国家,应被视为与根据偿付能力II授权的欧洲经济区机构签订的再保险合同。在这方面,从2016年1月1日起,百慕大的监管制度,包括偿付能力制度,已被确定为与偿付能力II中规定的监管制度相同,但与专属自保和特殊目的保险有关的监管制度不在此列。在这方面,百慕大的监管制度,包括偿付能力制度,已被确定为与偿付能力II中规定的监管制度相同,但与自保和特殊目的保险有关的再保险合同,应被视为与根据偿付能力II授权的再保险合同相同。偿付能力II还包括对保险和再保险集团进行监管的具体措施。然而,由于上述等价性的确定,根据偿付能力II第260条的规定,欧洲经济区内的监管机构必须依赖BMA行使的全球集团监督。EIOPA还表示,在个案的基础上,受这一全球监管的集团可以免除任何EEA子集团的监管,前提是这会提高集团的监管效率,并且不会损害EEA监管者履行其个人责任的能力。
《保险分配指令》(IDD)于2016年2月发布。欧洲经济区成员国被要求在2018年10月1日之前调换IDD。本条例草案取代现行的“保险调解指令”。IDD适用于所有保险和再保险产品的分销商(包括直接向客户销售的保险公司和再保险公司),并通过提高透明度、信息和行为要求,加强适用于分销活动的监管制度。IDD的主要影响是保险市场,然而,适用于保险和再保险的要求包括对参与(再)保险产品分销的人的知识和持续专业发展要求的更具体条件。IDD延续了现有的能力,即在欧盟成员国设立的中介机构可以设立分支机构,并向所有欧洲经济区国家提供服务。Arch Underers Europe,正在爱尔兰和
经CBOI授权,在符合监管通知的情况下,CBOI没有异议,可以在所有欧洲经济区州设立分支机构并提供服务。
隐私。《欧洲通用数据保护条例》(简称《GDPR》)于2018年5月25日生效。GDPR的目标是在欧盟和欧洲经济区引入一致的数据保护规则,其范围扩大到某些未在欧洲经济区设立的实体,前提是这些实体处理个人数据或向欧洲经济区数据主体提供商品或服务,或监控欧洲经济区数据主体的行为。GDPR包含了一些关于处理个人数据的要求,包括强制性安全漏洞报告、新的和强化的个人权利、有证据的数据控制员对遵守GDPR原则(包括公平和透明度)的问责、数据处理活动记录的维护和“设计隐私”的实施,包括通过完成与风险较高的数据处理活动相关的强制性数据保护影响评估。
11.瑞士
2008年12月,Arch Re Europe开设了Arch Re Europe瑞士分公司作为分支机构。由于Arch Re Europe的注册地在瑞士以外,其活动仅限于再保险,因此瑞士的Arch Re Europe瑞士分行不需要瑞士保险监管机构颁发牌照。
2014年8月,Arch保险商欧洲公司在苏黎世开设了分公司(“Arch保险商欧洲瑞士分公司”),为某些集团公司提供再保险咨询服务。ARCH保险商欧洲瑞士分公司在苏黎世州立商业登记处注册。由于其活动仅限于为再保险事宜提供咨询服务,因此Arch保险商欧洲瑞士分公司不需要瑞士保险监管机构颁发牌照。
澳大利亚
APRA是一个独立的法定机构,负责监管银行、保险和养老金方面的机构,并促进澳大利亚的金融稳定。ARCH LMI于2019年1月获得APRA授权,可在澳大利亚开展单一贷款机构的抵押贷款保险业务。适用于Arch LMI作为澳大利亚保险提供商的主要法规要求包括最低资本水平和遵守公司治理标准的要求,包括我们澳大利亚抵押贷款保险业务的风险管理战略。
香港
香港保险业受保险业监督规管,保险业监督是根据
“保险条例”(香港法例第103章)41),其主要职能是监管和监督保险业,以促进保险业的总体稳定,并保障现有和潜在的投保人。ARCH MI Asia获授权在香港或从香港经营一般业务类别14(信贷)及类别16(杂项财务损失)。
适用于Arch MI Asia作为一般商业保险公司的主要监管要求包括最低实收资本、最低偿付能力保证金和维持香港资产的要求。
税务事宜
以下Arch Capital的税收和我们股东的税收摘要以现行法律为依据,仅供一般参考。可能即将进行的立法、司法或行政改革可能会影响本摘要。
以下关于某些税收考虑因素的法律讨论(包括并受该摘要中规定的事项和条件的限制):(A)在“-Arch Capital的税收-百慕大”和“-股东的税收-百慕大”项下,是根据百慕大哈密尔顿的Conyers Dill&Pearman Limited的建议进行的;以及(B)在“-Arch Capital的税收-美国”、“-股东的税收-美国税收”和“-我们的美国税收”项下的法律讨论(包括并受该摘要中规定的事项和条件的约束):“-Arch Capital的税收-百慕大”和“-股东的税收-百慕大”和“-我们美国的税收”。纽约(该等事务所的建议不包括与Arch Capital的业务或活动有关的会计事项、决定或结论)。摘要以现行法律为依据,仅供参考。我们普通股或优先股的持有者,或出于美国联邦收入、州、地方或非美国税收目的而被视为我们股票持有者的人的税收待遇可能会因持有者的特定税收情况而有所不同。立法、司法或行政方面的变更或解释可能即将出台,这些变更或解释可能具有追溯力,并可能影响我们或我们股票持有人的税收后果。
Arch Capital的税收
百慕大群岛。根据百慕大现行法律,Arch Capital无需对收入或利润、预扣、资本利得或资本转移征税。Arch Capital已根据1966年百慕大豁免企业税收保护法从财政部长处获得保证,即如果百慕大颁布法律对利润、收入、任何资本资产、收益或增值征收税款,或征收任何遗产税或继承税,则在2035年3月31日之前,征收的任何该等税款均不适用于Arch Capital或我们的任何业务或我们的股票、债券或其他义务。我们可能要在百慕大缴税
那一天。本保证将受一项条件所规限,即本保证不得解释为阻止向通常居住于百慕大的人士(吾等目前未受影响)征收任何税项或税款,或阻止根据1967年百慕大土地税法的条文就租赁予吾等或吾等保险附属公司的任何物业征收任何应缴税款或以其他方式缴付任何税款。我们每年支付百慕大政府费用,我们的百慕大保险和再保险子公司每年支付保险许可费。此外,所有在百慕大雇用个人的实体都必须直接或间接向百慕大政府缴纳工资税和其他应缴杂税。
美国。ARCH资本公司及其非美国子公司打算以不会导致它们在美国被视为从事贸易或业务的方式开展业务,因此不需要缴纳美国联邦所得税(不包括美国保险和再保险保费的消费税以及股息和某些其他美国来源投资收入的预扣税)。然而,由于1986年修订的《国税法》(以下简称《法典》)、法规或法院判决没有提供对在美国从事贸易或业务的活动的明确识别,因此不能保证美国国税局(IRS)不会成功地辩称Arch Capital或其非美国子公司正在或曾经在美国从事贸易或业务。被视为从事贸易或业务的外国公司以及其分支机构将被征收美国联邦所得税。在美国从事贸易或业务的外国公司将被视为从事贸易或业务的外国公司将缴纳美国联邦所得税,其分支机构也不能保证不会成功地争辩说,Arch Capital或其非美国子公司正在或曾经在美国从事贸易或业务。被视为从事贸易或业务的外国公司将缴纳美国联邦所得税,以及该分行将被视为从事贸易或业务的外国公司应缴纳美国联邦所得税除非该公司根据税务条约的常设机构条款有权获得宽免,否则该公司须被视为与该贸易或业务的进行有效相关。这种所得税如果征收,将基于有效关联的收入,计算方式与适用于国内公司收入的方式大体相似,只是通常不允许扣除和抵免,除非外国公司根据适用法规及时提交了美国联邦所得税申报单。如果没有提交纳税申报单,可能会受到处罚。30%的分行利得税是在减去正常的公司税并进行一些其他调整后对净收入征收的。
根据百慕大和美国之间的所得税条约(“条约”),Arch Capital的百慕大保险子公司将对任何被发现与美国贸易或业务有实际联系的保险费收入缴纳美国所得税,前提是该贸易或业务是通过美国的常设机构进行的。目前还没有发布解释该条约的规定。虽然不能保证,Arch Capital并不认为其任何百慕大保险子公司在美国设有常设机构。如果(I)Arch Capital的股份直接或间接由百慕大居民或美国公民或居民直接或间接实益拥有,或(Ii)任何此类子公司的收入在很大程度上被用来进行不成比例的分配,这些子公司将无权享受本条约的利益。(I)Arch Capital的股份由百慕大居民或美国公民或居民直接或间接实益拥有,或(Ii)任何此类子公司的收入在很大程度上被用于进行不成比例的分配,这些子公司将无权享受本条约的好处
向非百慕大居民、非美国公民或非居民支付某些债务。虽然不能保证,但Arch Capital相信其百慕大保险子公司有资格享受条约福利。
该条约明确适用于保费收入,但可能被解释为不保护投资收入。如果Arch Capital的百慕大保险子公司被认为从事美国贸易或业务,并有权总体上享受该条约的好处,但该条约不能保护投资收入,则此类子公司的一部分投资收入可能需要缴纳美国联邦所得税。
在美国境内经营保险业务的非美国保险公司有一定的有效关联净投资收入的最低限额,这是根据一个公式确定的,该公式在一定程度上取决于此类公司承保或再保险的美国风险金额。如果Arch Capital的任何非美国保险子公司被认为在美国从事保险业务,该公司的很大一部分投资收入可能需要缴纳美国联邦所得税。
然而,非美国公司在美国从事贸易或业务时,须缴纳美国所得税,这些收益、利润和收入来自“守则”第881(A)条所列举的来自美国境内的某些“固定或可确定的年度或定期收益、利润和收入”(如股息和某些投资利息),但须根据“守则”豁免或根据适用条约予以减免。
美国还对支付给非美国保险公司或再保险公司的位于美国境内的风险的保险和再保险保费征收消费税。除非适用的美国税收条约降低,否则税率为非人寿保险保费的4%,人寿保险和所有再保险保费的1%。
《2017年减税和就业法案》(简称《减税法案》)于2017年由美国总统签署成为法律。在2017年后的纳税年度,减税法案对美国公司(或从事美国贸易或业务的非美国公司)在其正常的美国联邦所得税基础上征收10%的最低基数侵蚀和反滥用税(在2026年及以后的纳税年度提高到12.5%),减去某些税收抵免。一家公司的“修改后的应税收入”是在不扣除该公司向其非美国附属公司支付的某些款项(包括再保险费)的情况下确定的。解释基数侵蚀和反滥用税的最终规定于2019年12月发布。
英国。我们的英国子公司是在英国注册成立的公司,它们的中央管理和控制都在英国,因此是常驻英国的公司。
税收目的。因此,他们将对各自的利润缴纳英国公司税。Arch Re Europe和Arch Insurance(EU)的英国分支机构将对每个分支机构的利润(包括收入利润和应计收益)征收英国公司税。本财年英国公司税率为利润的19%。
加拿大。加拿大联邦保险公司Arch Insurance Canada于2013年开始承保。Arch Re U.S.通过一家分行,于2015年1月开始在加拿大承保再保险。加拿大ARCH保险公司对其全球收入征税。Arch Re U.S.对其在加拿大赚取的净业务收入征税。加拿大的一般联邦企业所得税税率目前为15%。各省和地区的企业所得税税率与一般联邦企业所得税税率相加,一般在10%至16%之间变动。
爱尔兰。出于公司税的目的,Arch Re Europe、Arch Insurance(EU)和Arch Underers Europe均在爱尔兰注册和居住,其全球利润(包括Arch Re Europe和Arch Underers Europe分支机构的利润)将缴纳爱尔兰公司税。根据Arch re Europe分支机构的业绩,任何可抵扣的外国应缴税款将抵扣Arch Re Europe分支机构的爱尔兰公司税义务,适用于Arch Re欧洲分支机构的同样原则也适用于Arch Re Europe分支机构。目前适用于此类交易利润的爱尔兰公司税税率为12.5%。
11.瑞士。Arch Re欧洲瑞士分行和Arch保险商欧洲瑞士分行对分配给该分行的利润征收瑞士公司税。瑞士联邦、州和社区公司税对利润的实际税率约为21.15%。分配给Arch Re欧洲瑞士分公司和Arch保险商欧洲瑞士分公司的股权每年的州和社区资本税的实际税率约为0.17%。
丹麦。丹麦Arch Re作为Arch re百慕大的子公司成立,2016年及以后的利润将按22%的税率缴纳丹麦公司税。
香港。Arch MI Asia的应评税溢利须按16.5%的税率缴纳香港公司税。应评税溢利是指该评税基期内于香港产生或得自香港的纯利。
澳大利亚。Arch LMI是一家澳大利亚注册和税务居民公司,其全球利润须缴纳澳大利亚公司税。目前适用于此类利润的澳大利亚公司税税率为30%。
股东的课税
百慕大群岛。目前,我们支付的股息没有百慕大预扣税。
美国-将军。以下摘要阐述了与购买、拥有和处置我们的普通股和非累积优先股(“优先股”)有关的某些美国联邦所得税考虑因素。除非另有说明,本摘要仅涉及持有普通股和优先股作为资本资产和实益所有者的美国人(定义见下文)的股东(“美国持有人”)。以下讨论仅对本文所述的美国联邦所得税问题进行了概括总结,并不打算针对特定股东的具体情况来处理可能与该股东相关的所有美国联邦所得税后果。此外,以下摘要不描述可能与某些类型的股东相关的美国联邦所得税后果,例如银行、保险公司、受监管的投资公司、房地产投资信托基金、金融资产证券化投资信托基金、采用按市值计价的税务会计方法的证券交易商或交易商、免税实体、外籍人士、通过非美国经纪人或其他非美国中介持有我们的普通股或优先股的美国持有者。持有普通股或优先股作为套期保值或转换交易的一部分,或作为跨境交易的一部分,可能受到守则规定的特殊规则或待遇的个人,或美国联邦所得税所要求的、旨在不迟于此类收入确认收入的个人,将在其适用的财务报表中报告。本讨论的依据是守则、根据守则颁布的财政部条例以及任何相关的行政裁决或公告或司法裁决,所有这些都在本年度报告之日生效,并按照目前的解释进行解释。, 且不考虑此类税法或其解释可能发生的变化,而这些变化可能具有追溯力。本讨论不包括任何可能适用于我们的普通股或优先股或股东的美国任何州或地方政府或任何外国政府的税法。考虑投资普通股或优先股的人在投资之前,应就美国联邦税法在其特定情况下的适用情况以及根据任何州、地方或外国税收管辖区的法律产生的任何税收后果咨询他们自己的税务顾问。
如果被视为合伙企业的实体持有我们的普通股或优先股,合伙人的纳税待遇通常取决于合伙人的地位和合伙企业的活动。如果您是持有我们普通股或优先股的合伙企业的合伙人,您应该咨询您的税务顾问。
在本讨论中,术语“美国人”指的是:
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• | 被视为根据美国、其任何州或哥伦比亚特区的法律创建或组织的公司或实体; |
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• | 其收入应缴纳美国联邦所得税的遗产,不论其来源如何; |
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• | 如果(I)美国境内的法院能够对此类信托的管理进行主要监督,并且一名或多名美国人有权控制此类信托的所有实质性决定,或者(Ii)该信托具有有效的选择权,可以被视为美国联邦所得税的美国人,则该信托;或 |
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• | 为美国联邦所得税目的而被视为前述之一的任何其他个人或实体。 |
美国--股息征税。出于美国联邦所得税的目的,优先股应该适当地归类为股权,而不是债务。根据以下有关受控外国公司(“CFC”)、“相关人士保险收入”(“RPII”)和被动型外国投资公司(“PFIC”)规则(定义如下)可能适用的讨论,就我们的普通股或优先股进行的现金分配(如果有的话)将构成美国联邦所得税用途的股息,从我们当前或累计的收益和利润(根据美国税收原则计算)中支付。如果我们普通股或优先股的美国持有者是个人或其他非公司持有者,支付给该持有者的股息(如果有的话)构成合格股息收入,一般将按长期资本利得的适用税率(通常最高为20%)征税,前提是该人符合持有期要求。一般来说,为了满足持有期要求,美国人必须在除息日期前60天开始的121天期间内持有普通股60天以上,并在除息日期前90天开始的181天期间内持有优先股90天以上。就普通股或优先股支付的股息(如果有的话)一般将是合格股息收入。, 只要普通股或优先股在股东获得股息的当年(纳斯达克证券市场或纽约证券交易所上市的股票应该是如此)在美国成熟的证券市场上随时可以交易,Arch Capital在分派当年或上一纳税年度都不被视为被动的外国投资公司。不能保证优先股将被认为可以在美国成熟的证券市场上随时交易。请参阅下面的“--我们美国股东的税收”。
作为个人、遗产或信托的美国持有人,如果不属于免税的特殊信托类别,将对(1)美国的较轻者征收3.8%的税。
即(1)美国持有者在相关纳税年度的“净投资收入”;(2)超过某一门槛的美国持有者在该纳税年度的修正调整后总收入(就个人而言,该门槛将在125,000美元至250,000美元之间,具体取决于个人的情况)。美国持有者的净投资收入通常包括其股息收入和出售我们普通股和优先股的净收益,除非此类股息收入或净收益是在正常的交易或业务(包括某些被动或交易活动的交易或业务除外)过程中获得的。
有关普通股和优先股的分配将没有资格享受根据该准则允许美国公司获得的红利扣除。如果我们普通股和优先股的分配超过我们的收益和利润,它们将首先被视为美国持有者对我们普通股和优先股的基础在一定程度上的回报,然后被视为出售资本资产的收益。
美国-出售、交换或其他处置。根据以下有关CFC、RPII和PFIC规则可能适用的讨论,普通股和优先股的持有者一般将在出售、交换或处置普通股或优先股时确认美国联邦所得税的资本收益或亏损(视情况而定)。
美国--优先股赎回。如果吾等有足够的盈利及利润,优先股的赎回将根据守则第302节被视为股息,除非赎回符合守则第302(B)节所载的其中一项测试,使赎回可被视为出售或交换,但须受本守则有关CFC、RPII及PFIC规则的潜在应用的讨论所规限。根据相关守则第302(B)节的测试,只有在以下情况下,赎回才应被视为出售或交换:(1)赎回实质上不成比例,(2)构成持有人在我们的股票权益完全终止,或(3)赎回“本质上不等同于股息”。在决定是否符合上述任何一项测试时,根据守则所载的某些推定所有权规则而被视为由持有人拥有的股份,以及实际拥有的股份,一般均须予以考虑。对于实际拥有或通过归属规则的操作建设性地拥有我们任何其他股票的美国人来说,可能更难满足上述任何要求。有关优先股的特定持有人是否符合守则第302(B)节的任何替代测试的决定,视乎作出决定时的事实及情况而定。
对我们的美国股东征税
受管制外国公司规则。我们或我们的任何非美国子公司将在以下情况下被视为CFC
如果在该课税年度的任何时候,一个或多个“10%股东”(定义见下文)按投票权或价值合计拥有我们或该非美国子公司(视情况而定)50%以上的股份(考虑到该美国持有人实际拥有的股份以及根据守则或其下的法规归属于该美国持有人的股份)。从2017年12月31日或之前开始的纳税年度,10%的股东是指被认为实际或建设性地拥有我们股票或我们非美国子公司(视情况而定)总投票权10%或更多的任何股东。根据减税法,从2017年12月31日之后的应税年度开始,10%的股东还包括任何被认为实际或建设性地拥有我们或我们非美国子公司股票价值10%或更多的股东(视情况而定)。因此,在2017年12月31日之后的纳税年度,我们的公司细则中包含的投票权削减限制将任何美国人的受控股票(根据我们的公司细则的定义)授予的投票权限制为我们所有有权投票的股票总投票权的9.9%,这不会阻止任何美国持有者被视为10%的股东。由于减税法案第958(B)(4)条被废除,Arch Capital直接或间接拥有的所有非美国子公司都被视为由其美国子公司建设性拥有,因此被视为CFC。
作为CFC的地位不会导致我们或我们的任何非美国子公司缴纳美国联邦所得税。这样的地位也不会对任何不是我们或任何此类非美国子公司(视情况而定)10%股东的美国持有者产生不利的美国联邦所得税后果。如果我们或我们的任何非美国子公司在任何课税年度是或曾经是CFC,被认为是美国10%股东的美国股东将缴纳现行美国联邦所得税(按普通所得税税率),范围为Arch Capital和我们的子公司可归因于“F分部收入”(包括某些保险费收入和投资收入)或全球无形低税收入的全部或部分未分配收益和利润,并可能对出售或其他处置(包括通过回购或清算)我们的普通股或优先股所确认的任何收益按普通所得税税率征税,范围如下可归属于该等普通股或优先股的当期和累计收益和利润。在2017年12月31日之后的纳税年度,一个有用的限制将不再适用,该限制规定,除非非美国公司在该纳税年度内连续30天或更长时间是CFC,否则美国股东在该纳税年度将不受F分部当前的纳入规则的约束。
有关人保险收入规则。一般来说,我们预计在可预见的未来的任何纳税年度,我们的任何非美国子公司的RPII毛收入不会等于或超过其保险总收入的20%(“RPII毛收入20%的例外情况”)。因此,我们预计美国不会有任何
拥有普通股或优先股的人,出于美国联邦所得税的目的,必须将RPII收入包括在总收入中,但不能保证情况会是这样。
守则第953(C)(7)条一般规定,守则第1248条(一般要求美国持有人将出售、交换或处置普通股或优先股的某些收益视为股息)将适用于美国股东出售或交换根据RPII规则被描述为CFC的外国公司的股份,如果该外国公司是国内公司,则该外国公司将被作为保险公司征税,无论该美国股东是否为美国10%的股东,或者该公司是否有资格获得虽然现行的美国财政部(下称“财政部”)规例并未解决这个问题,但1991年4月颁布的拟议财政部规例却造成了一些含糊之处,即当外国公司有一间外国保险附属公司,而该附属公司就RPII而言是CFC,而如果该附属公司是国内公司,则该附属公司是否适用第1248条和提交表格5471的规定。我们认为,第1248条和提交表格5471的要求将不适用于低于10%的美国股东,因为Arch Capital不直接从事保险业务。然而,不能保证美国国税局会以这种方式解释拟议的法规,也不能保证财政部不会采取第1248条和提交表格15471的要求适用于我们普通股或优先股的处置的立场。
如果美国国税局或财政部规定第1248条和表格5471的备案要求适用于出售我们的股票,我们将通知股东,守则第1248条和提交表格5471的要求将适用于我们股票的处置。此后,我们将在每个历年结束后向该年度的所有股东发送通知,通知他们第1248条和提交表格5471的要求适用于美国股东处置我们的股票。我们将随此通知附上表格5471的副本,其中包括我们填写的所有信息和填写股东信息的说明。
免税股东。免税实体可能被要求将F分部的某些保险收入(包括RPII)视为与企业无关的应税收入,这些收入可以包括在免税实体的收入中。我们呼吁属于免税实体的潜在投资者就守则中与之无关的企业应纳税所得额条款的潜在影响咨询其自己的税务顾问。
被动型外商投资公司。该守则第1291至1298节载有适用于作为PFIC的外国公司的特别规则。一般来说,如果一家外国公司75%或更多的收入构成“被动收入”或50%或更多的资产,那么该外国公司就是PFIC。
产生被动收入。如果我们被定性为PFIC,美国持有者将在出售(或收到关于他们的普通股或优先股的“超额分派”)时缴纳惩罚性税。一般而言,如果分派金额超过前三个课税年度(或纳税人持有股票的较短期间)股票平均分派金额的125%,则股东可获“超额分派”。一般而言,罚金税相当于对股东拥有股份期间应缴税款的利息收费,计算方法是假设与股份有关的超额分派或收益(如属出售)在持有人的整个拥有期内按相等比例课税。利息费用等于在此期间少缴美国联邦所得税的适用税率。美国股东可以通过进行合格的选举基金(“QEF”)选举来避免持有PFIC股票的一些不利税收后果。优质教育基金选举须经美国国税局同意方可撤销,并对股东造成以下后果:
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• | 对于Arch Capital不是PFIC的任何一年,都不会产生所得税后果。 |
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• | 在Arch Capital是PFIC的任何一年,股东将在其应税收入中包括Arch Capital及其某些非美国子公司的净普通收入和净资本利得的比例份额。 |
从2017年12月31日或之前开始的纳税年度,对现行保险公司例外是否适用于保险公司的确定是在个案的基础上做出的,分析本身就是主观的。根据《减税法》,在2017年12月31日之后的课税年度,现行保险公司例外仅在以下情况下适用:(I)如果该公司是美国公司,该公司将被作为保险公司征税;(Ii)(A)亏损和亏损调整费用和某些准备金占公司相关年度总资产的25%以上,或(B)亏损和亏损调整费用和某些准备金占相关年度公司总资产的10%以上,并且根据适用的事实和情况,该公司主要从事保险业务,而该公司未能符合上述25%的测试,纯粹是由於涉及保险业务的分流或其他特定情况所致。PFIC法定条款包含一项审查规则,该规则规定,为了确定一家外国公司是否为PFIC,该外国公司应被视为“直接收到了其按比例分享的收入”,并被视为“持有其持有至少25%股份的任何其他公司的按比例分享的资产”。我们相信,在2017年12月31日或之前的任何课税年度,我们都不是PFIC,我们也不希望在2017年12月31日之后的任何课税年度成为PFIC,我们将尽合理的最大努力促使我们和
我们每个拥有多数股权的非美国保险子公司都不能组成PFIC。
2019年7月,美国国税局(IRS)发布了拟议中的法规,试图定义外国保险公司在PFIC规则下的例外情况(“拟议PFIC保险法规”)。尚未最后确定解释PFIC实质性规定的任何条例。解释PFIC条款的法规可能会在未来发布,其中包含的规则与拟议的PFIC保险法规中的规则不同。每个美国持有者都应该就这些规则的影响咨询自己的税务顾问。
美国对非美国股东的征税
股息的课税。对非美国人(“非美国持有人”)持有的普通股或优先股进行的现金分配(如果有的话)一般不需要缴纳美国预扣税。
出售、交换或其他处置。普通股或优先股的非美国持有人一般不会就出售、交换或以其他方式处置此类股票而实现的收益缴纳美国联邦所得税,除非此类收益与非美国持有人在美国的美国贸易或业务有效相关,或者该人在实现收益的纳税年度内在美国停留183天或更长时间,并满足某些其他要求。
信息报告和备份扣缴。普通股或优先股的非美国持有者在通过经纪商的非美国办事处处置普通股时,将不受美国信息报告或后备扣留的约束,除非经纪商与美国有一定的联系或是美国人。美国的后备预扣不适用于支付我们普通股或优先股的股息(如果有的话)。
FATCA扣缴。该法第1471至1474条,即众所周知的《外国账户税收合规法》(FATCA),对外国金融机构(FFI)收到的来自美国的利息、股息和某些其他类型的收入征收30%的预扣税,除非此类FFI与美国国税局(IRS)达成协议,以获得有关此类机构账户的直接和间接所有人身份的某些信息。此外,还应对外国金融机构(FFI)收取的美国来源利息、股息和某些其他类型的收入征收30%的预扣税,除非此类FFI与美国国税局(IRS)达成协议,以获得有关此类机构账户的直接和间接所有者身份的某些信息。此外,对于向某些非金融外国实体支付的上述款项,可征收30%的预扣税,这些实体没有(I)向每个相应的扣缴义务人证明他们没有“实质性的美国所有者”(即美国10%的直接或间接股东),或(Ii)向该扣缴代理人提供有关该等美国大股东身份的某些信息。美国已与多个司法管辖区签订了实施FATCA(“IGAs”)的政府间协议。百慕大已与美国签署了一项IGA。根据此类IGA,可能适用与上述规则不同的规则。
尽管出于美国联邦预扣税的目的,我们普通股或优先股的红利通常将被视为外国来源,但目前尚不清楚,出于FATCA的目的,我们的部分或全部红利是否可能被重新定性为美国来源红利。针对这一主题的财政部条例尚未发布。
我们敦促潜在投资者就他们持有我们的普通股或优先股可能受到的申报和信息要求咨询他们自己的税务顾问。
其他税法。股东应咨询他们自己的税务顾问,了解其他司法管辖区的税法对他们的适用性。
第1A项。危险因素
下面列出的是与我们业务相关的风险因素。这些风险和不确定性并不是我们面临的唯一风险和不确定性。可能还有我们目前认为不重要或我们目前没有意识到的额外风险,这些风险中的任何一个都可能导致我们的实际结果与历史或预期结果大不相同。在投资我们的任何证券之前,您应该仔细考虑这些风险以及本报告中提供的其他信息,包括我们的“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”和我们附带的合并财务报表,以及“关于前瞻性陈述的告诫”标题下的信息。在提交给证券交易委员会的未来报告中,我们可能会不时修改、补充或添加以下描述的风险因素。
与我们的行业相关的风险
我们在一个竞争激烈的环境中运营,我们可能无法在我们的行业中成功竞争。
保险和再保险行业竞争激烈。我们在国际和地区的基础上与美国和非美国的主要保险公司和再保险公司竞争,其中许多公司拥有比我们更多的财务、营销和管理资源。看见“竞争”有关我们在每个主要细分市场的竞争对手的详细信息,请参见项目1。近年来,保险和再保险行业出现了重大的整合,合并后的实体市场力量增强,竞争可能会加剧。这些合并后的实体可能会利用它们增强的市场实力和更广泛的资本基础,为与我们竞争的产品和服务谈判降价,我们可能会经历利率下降,可能会减少业务。我们任何未能有效竞争的行为都可能对我们的财务状况和经营结果产生不利影响。
保险和再保险行业是高度周期性的,我们预计将继续经历承保能力过剩和保险费率不利的时期。
从历史上看,保险公司和再保险公司由于竞争、灾难性事件的发生频率或严重程度、能力水平、一般经济状况、股票、债务和其他投资市场的变化、立法、判例法和普遍的责任概念以及其他因素的变化,经营业绩都经历了显著的波动。再保险需求尤其受主要承保人的承保结果和当时的一般经济状况影响很大。保险和再保险的供应与当时的价格和过剩产能水平有关,而这些价格和过剩产能水平可能会随着承保和投资双方保险和再保险业实现的回报率的变化而波动。因此,保险和再保险业务历史上一直是一个周期性行业,其特点是由于承保能力过剩而出现激烈的价格竞争时期,以及产能短缺导致有利的保费水平和条款和条件变化的时期。保险和再保险的供应在过去几年有所增加,而且可能会进一步增加,这可能是因为新进入者提供资本,或者是现有保险公司或再保险公司承诺增加资本。保险和再保险供应的持续增加可能会给我们带来后果,包括签订的合同减少,保险费率降低,获取和留住客户的费用增加,以及不太有利的保单条款和条件。
对灾难性事件的索赔可能会导致我们的运营结果出现巨大损失和大幅波动,并可能对我们的财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。
我们对自然和人为灾难事件的总风险敞口很大。灾难可能由各种事件造成,包括飓风、洪水、海啸、风暴、地震、冰雹、龙卷风、爆炸、严冬天气、火灾、干旱和其他自然灾害。近年来,包括飓风、海啸、龙卷风、洪水和干旱在内的自然灾害活动的频率和严重程度也更高。灾难还可能造成非财产业务的损失,如工人赔偿或一般责任。除了房地产业务的性质外,我们认为,影响投保财产的经济和地理趋势,包括通货膨胀、财产增值和地理集中,随着时间的推移,通常会增加灾难性事件造成的损失。未来灾难性事件的实际损失可能与估计大不相同,这是由于几个因素导致在做出此类确定时存在内在不确定性,这些因素包括客户、经纪商和转让公司提供的数据中潜在的不准确和不足之处、建模技术和此类技术的应用、业务中断风险的或有性质、任何由此产生的需求激增对索赔活动的影响以及随之而来的覆盖问题。
此外,在过去几年中,不断变化的天气模式和气候条件,如全球变暖,增加了世界某些地区自然灾害的不可预测性和频率,并增加了未来趋势和风险暴露的不确定性。尽管巨灾保险公司和再保险公司的损失经历历来以低频率为特征,但今天越来越多的人达成共识,认为气候变化增加了极端天气事件的频率和严重性,近年来,重大灾难的频率似乎有所增加,而且未来可能还会继续增加。
如果我们不能充分评估和储备由这些环境因素导致的灾难的频率和严重性,灾难性事件的索赔或特定时期内不寻常的较小损失可能会使我们面临巨大损失,导致我们的运营业绩大幅波动,并可能对我们开展新业务的能力产生实质性的不利影响。此外,灾难性事件可能导致对再保险公司和其他与我们有业务往来的交易对手的信用敞口增加,我们持有的投资价值下降,我们的有形基础设施、系统和运营受到严重干扰。
此外,我们无法预测法律、监管和/或社会对全球气候变化担忧的回应可能会如何影响我们的业务。我们试图通过使用承保控制、风险模型和购买第三方再保险来管理我们对此类事件的风险敞口。承保控制可以包括更严格的承保标准,如更高的保费和免赔额,或保留的损失,以及更具体地排除的保单风险。我们在灾难性事件中的免赔额是由市场容量、定价条件和盈余保留决定的。我们不能保证我们的再保险覆盖范围和采取的其他措施将足以减轻一个或多个灾难性事件造成的损失。因此,一个或多个灾难性事件的发生以及最近趋势的持续和恶化可能会对我们的运营业绩和财务状况产生不利影响。
环境、社会和治理(ESG)和可持续发展已成为涵盖气候变化和其他环境风险等广泛问题的主要议题。这是在欧洲层面上脱颖而出的东西。例如,欧盟委员会(European Commission)发布了关于非财务报告的不具约束力的指导方针(包括与气候变化相关的信息)。很可能会在适当的时候引入强制性的披露要求,而不是自愿的披露要求,这可能会对Arch Capital的运营模式产生影响。
我们可能面临战争、恐怖主义、网络攻击、流行病和政治不稳定带来的意想不到的损失,这些或其他意想不到的损失可能会对我们的财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。
未来的人为灾难性事件,如战争行为、恐怖主义行为和政治不稳定,给我们带来了意想不到的巨大损失。这些风险本质上是不可预测的。很难用统计上的确定性来预测这类事件的发生时间,也很难估计任何给定事件将产生的损失。在某些情况下,我们专门为恐怖主义行为造成的风险投保和再投保。我们还可以为与网络安全和网络攻击相关的风险投保。此外,我们对网络攻击的风险敞口包括暴露在“沉默的网络”风险中,这意味着与保单相关的风险和潜在损失,其中网络风险没有明确包括在保单中,也没有排除在保单中。即使在我们试图将恐怖主义、网络安全和某些其他类似风险的损失排除在我们承保的一些保险之外的情况下,我们也可能无法成功做到这一点。此外,无论政策语言是否清晰和包容,也不能保证法院或仲裁小组不会限制政策语言的可执行性,或以其他方式作出对我们不利的裁决。因此,虽然我们相信我们的再保险计划,连同根据#年恐怖主义风险保险法提供的保险范围,
虽然经修订的2002年“公约”已足以合理限制我们与未来潜在的恐怖袭击有关的净损失,但我们不能保证我们的可用资金在损失发生时足以弥补损失。如果恐怖主义行为经财政部长认证,且恐怖主义行为造成的行业保险损失总额超过规定的计划触发因素,我们在美国的保险业务可能会在TRIP保险计划下承保高达80%的保险,但承保财产和责任保险的强制性免赔额为我们上一年直接赚取的保费的20%。2020年日历年的计划触发点是2亿美元。如果一个(或多个)恐怖主义行为造成的覆盖损失超过1000亿美元的年度限额,损失超过其免赔额的保险公司将不对额外的损失负责。我们不可能完全消除对不可预测或不可预测事件的风险敞口,如果发生此类风险造成的损失,我们的财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。
我们的行动还面临灾难性死亡的风险,例如大流行或其他导致大量死亡的事件。例如,2020年1月30日,世界卫生组织宣布,最近从中国始发的2019年冠状病毒病(“新冠肺炎”)疫情是全球性突发卫生事件。这导致了更多的旅行限制,并延长了某些企业的关闭时间,不仅在中国,在亚洲其他地区也是如此。随着最近中国境外冠状病毒病例的增加,旅行限制和其他对全球企业的干扰也有所增加。虽然冠状病毒的影响很难评估或预测,但疫情可能会对我们的业务产生重大影响。一场重大的流行病可能会对全球经济或特定国家或地区的经济产生重大影响,包括旅行、贸易、旅游、卫生系统、食品供应、消费、整体经济产出以及金融市场。此外,影响我们的员工或我们的分销商或与我们有业务往来的其他公司的员工的大流行可能会扰乱我们的业务运营。包括政府和非政府组织在内的外部各方在抗击这种流行病的蔓延和严重程度方面的有效性,可能会对我们遭受的损失产生实质性影响。这些事件在任何时期都可能对我们的经营业绩造成实质性的不利影响,根据其严重性,还可能对我们的财务状况产生实质性的不利影响。
政治、监管、立法和行业倡议可能会对我们的业务产生不利影响。
美国和世界各地的政府当局对整个保险业以及整个商业和金融系统构成的潜在风险越来越感兴趣,未来可能会增加对我们行业的监管干预。例如,在
在美国,联邦政府(包括联邦消费者保护机构)近年来加强了对保险监管框架的审查,多个州的立法者正在考虑或已经颁布法律,这些法律将改变并可能加强州政府对保险和再保险公司及控股公司的监管。美国抵押贷款保险业也受到联邦和州监管机构(包括州保险监管机构)更严格的监管审查,这可能会产生新的监管规定、监管行动或调查。
在欧盟,偿付能力II对所有欧盟成员国实施了基于经济风险的偿付能力要求,涵盖量化资本要求、定性监管审查和市场纪律。此外,偿付能力II对我们在欧盟受监管的公司提出了重大要求,这些公司需要大量的文档和实施工作。随着英国脱离欧盟,英国在过渡期结束后是否会保持与偿付能力II的同等地位还不确定。
BMA还实施并对其监管的商业保险公司提出了额外要求,这些要求在很大程度上受到偿付能力II(Solvency II)的推动。欧盟委员会(European Commission)通过了一项决定,得出结论认为百慕大满足偿付能力II规定的完全等值标准。
虽然我们无法预测任何可能的政府举措的确切性质、时间或范围,但这些提议可能会对我们的业务产生不利影响,其中包括:在我们的目标市场和消费者提供再保险能力;要求我们进一步参与行业池和担保协会;扩大现有保单的覆盖范围(例如:(例如,在发生重大灾害之后);进一步规范保险或再保险合同的条款;或使一个国家的公司比另一个国家的公司获得不成比例的好处。
此外,保险监管机构对私募股权公司或对冲基金对保险公司或保险控股公司的投资或收购进行更严格的审查,可能会导致施加额外的监管要求和限制。我们过去曾与私人股本公司合作进行投资,未来可能会这样做。这种更严格的审查可能会让我们很难完成与私人股本或对冲基金的投资,如果我们寻求这样做的话。
承保风险和损失准备是基于概率和相关建模的,这些概率和相关建模受到内在不确定性的影响。
我们的成功取决于我们准确评估与我们承保和再保险的业务相关的风险的能力。我们为损失和损失调整费用建立准备金,这些损失和损失调整费用是指在特定时间点涉及我们的精算和统计预测的估计。
预期发生的损失的最终和解和管理费用。我们利用精算模型以及现有的历史保险业损失率、经验和损失发展模式来协助建立损失准备金。大多数或所有这些因素都不能直接量化,特别是在前瞻性的基础上,这些因素和不可预见的因素的影响可能会对我们准确评估我们制定的政策的风险的能力产生负面影响。这些模型或管理层使用的假设的改变可能会导致我们对未来最终损失的估计增加。此外,从保险事件发生到实际向保险公司报告的时间之间可能有很大的报告滞后,在报告和最终理赔之间可能还有额外的滞后。这些因素中的任何一个不利发展都可能导致储备水平不足。此外,在不利的经济和市场状况下,由于索赔人和投保人行为的意外变化,包括欺诈性报告风险和/或损失的增加、保险财产的维护减少或小额索赔的频率增加,估计损失准备金也更加困难。通胀水平的变化,也增加了我们估计损失准备金的不明朗程度。因此,已支付的实际亏损和亏损调整费用可能会与我们财务报表中反映的准备金估计有很大偏差。
如果我们的损失准备金被确定为不足,我们将被要求在确定损失准备金时增加损失准备金,并在知道亏损的期间相应减少我们的净收益。就已发生的事件提出的索赔可能会超过我们的索赔准备金,并对我们在某一特定时期的经营结果或我们的总体财务状况产生重大不利影响。作为一个复杂因素,虽然大部分保险合约都有保单限额,但财产和意外伤害保险及再保险的性质使损失可能会因各种原因而超过保单限额,并可能大大超过保单的保费,从而进一步影响我们的财政状况。
根据按揭保险业的惯例,我们只为现有的拖欠存货中的贷款设立损失准备金。由於我们的按揭保险储备程序并没有考虑非拖欠贷款对未来损失的影响,因此按揭保险损失准备金并不是对未来总损失的估计。根据我们在任何期间末有效的抵押保险单,我们对未来总亏损的预期没有反映在我们的财务报表中。除了为拖欠贷款设立损失准备金外,根据公认会计原则,我们还须为我们的按揭保险产品设立保费不足准备金,如果某一特定贷款的预期未来亏损额超过预期数额,我们就必须为其按揭保险产品设立保费不足准备金。
该产品的产品和维护成本超过预期的未来保费、现有储备和预期的投资收益。我们每季度评估是否存在保费不足。我们不能保证在未来的一段时间内不需要保费不足准备金。如果发生这种情况,我们的经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。
自.起2019年12月31日,我们的未偿还亏损和亏损调整费用的综合准备金,扣除未偿还亏损和可收回的亏损调整费用后,大约为98.1亿美元。此类准备金是根据适用的保险法和公认会计准则设立的。损失准备金天生就会受到不确定性的影响。在设立亏损及亏损调整费用准备金时,我们已就再保险合约及保单的定价作出多项假设,并已考虑过往的行业经验及目前的行业情况。作为保留过程的一部分所作的任何估计和假设都可能被证明是不准确的,原因有几个,包括通过以下方式向我们报告的历史信息相对有限这一事实2019年12月31日.
我们采用的任何损失限制方法的失败都可能对我们的财务状况或经营结果产生重大不利影响。
为了限制我们的损失敞口,我们在超额损失的基础上签订了许多再保险合同,遵守在定义的地理区域中对再保险的最大限制,限制每个客户的计划规模,并谨慎承保每个计划。在比例条约的情况下,我们可以寻求每次发生的限制或损失比率上限,以限制任何一个或一系列事件造成的损失的影响。在我们的保险业务中,我们寻求通过购买再保险来限制我们的风险敞口。对于我们的美国抵押贷款保险业务,除了利用再保险,我们还开发了一种专有风险模型,模拟严重经济事件影响房地产市场造成的最大损失。我们不能肯定这些限制损失的方法中的任何一种都是有效的。我们还寻求通过地域多元化来限制我们的亏损敞口。地理区域限制涉及重大的承保判断,包括确定区域的面积和将特定保单纳入特定区域的限制。我们政策中为限制我们的风险而协商的各种条款,如限制或排除在承保范围或选择的论坛上,可能无法以我们预期的方式执行,因为法院或监管机构可能会宣布排除或限制无效,或者可能制定立法,修改或禁止使用这些排除和限制。有关报道范围和法律论坛选择的争议也可能会出现。承保本质上是一个判断问题,涉及对本质上不可预测和我们无法控制的事项的重要假设,而历史经验和概率分析可能无法对这些假设做出判断。
提供足够的指导。不能保证这些损失限制方法将是有效的,并减少我们的损失风险。一个或多个灾难性事件或严重的经济事件可能导致索赔大大超出我们的预期,或者我们的政策中规定的保护措施可能被取消,无论是哪种情况,都可能对我们的财务状况或我们的运营业绩产生实质性的不利影响,可能会消除我们的股东权益。此外,全球气候变化等因素限制了历史经验的价值,从而进一步限制了我们限制损失方法的有效性。看见“灾难性事件和严重经济事件”关于更多细节,请参阅第7项。根据业务机会和可能构成我们的保险、再保险和抵押贷款保险组合的业务组合,我们可能会寻求调整我们对巨灾风险敞口业务和抵押贷款违约风险敞口业务的可能最高税前损失的自我设定的限制。
金融市场的不利发展可能会对我们的经营业绩、财务状况和我们的业务产生重大不利影响,并可能限制我们获得资金的渠道;我们的投保人、再保险人和转让人也可能受到这些发展的影响,这可能会对他们履行对我们的义务的能力产生不利影响。
金融市场的不利发展,如资本和信贷市场的中断、不确定性或波动性,可能导致已实现和未实现的资本损失,这可能对我们的运营业绩、财务状况和我们的业务产生重大不利影响,还可能限制我们获得运营业务所需的资本。根据市场情况,我们未来的投资组合可能会产生额外的已实现和未实现亏损,这可能会对我们的运营业绩、财务状况和业务产生实质性的不利影响。经济状况也可能对索赔的频率和严重性产生实质性影响,因此可能会对我们的承保回报产生负面影响。此外,我们的投保人、再保险人和再分保人可能会受到金融市场发展的影响,这可能会对他们履行对我们的义务的能力造成不利影响。金融市场的波动可能会继续对我们的投资回报、公布的业绩和股东权益产生重大影响。
英国退出欧盟可能会对我们产生不利影响。
在2016年6月的全民公投中,大多数有投票权的英国公民投票支持英国退欧,即英国将脱离欧盟。2017年,英国政府援引《欧盟条约》第50条。2020年1月31日,英国退出欧盟。这次退出的条款在退出协议中规定,该协议得到了英国议会和欧盟议会的批准。《退出协定》允许一个过渡期,在过渡期内
“护照”权利将继续存在,直到过渡期结束,也就是2020年12月31日(除非英国政府和欧盟在2020年6月30日之前同意将过渡期延长一到两年,尽管英国政府已经表示不会寻求延期)。“护照”权利将继续存在,直到过渡期结束(即2020年12月31日)(除非英国政府和欧盟同意在2020年6月30日之前将过渡期延长一到两年,尽管英国政府已表示不会寻求延长)。在过渡期间,英国政府和欧盟将努力谈判达成一项贸易协议,以管理英国和欧盟之间的未来关系。如果在过渡期结束前没有达成贸易协议(英国和欧盟也没有就延长过渡期达成一致),英国将于2020年12月31日按世界贸易组织(WTO)的条款离开欧盟,这意味着大多数英国商品将被征收关税,直到达成自由贸易协议,“护照”权利将停止适用。
因此,英国与欧盟在过渡期的谈判以及英国与欧盟未来关系的最终结构仍存在相当大的不确定性。目前还不能确定英国的偿付能力和审慎制度是否会被视为与偿付能力II“等同”,也不能确定英国不会对在英国开展保险业务的公司施加更严格的要求。
在这一过渡期及以后,英国退出欧盟可能会对英国和欧洲经济以及更广泛的全球经济产生重大影响,导致负面后果,如波动性和流动性不足,并可能导致英国、欧洲和全球各个市场的经济增长放缓,并可能继续加剧全球金融和外汇市场的不稳定。英国退欧还可能扰乱英国和欧盟之间商品、服务和人员的自由流动。我们预计,英国退欧可能会扰乱我们在英国注册的实体,包括我们的劳合社财团,以及他们在欧盟内的“护照”能力。同样,英国退欧可能会扰乱我们在欧盟注册的实体进入英国市场的能力,尽管英国正试图通过引入临时许可制度来缓解这种情况,该制度允许希望长期在英国开展受监管活动的公司在退出后在英国经营一段有限的时间,同时寻求英国监管机构的授权。英国退欧的全部影响是不确定的,将取决于英国和欧盟就未来关系达成的任何协议。
这些事件对经济状况和全球市场的负面影响可能会对我们的业务、财务状况和流动性产生不利影响。例如,这场危机可能导致包括欧元和英镑在内的欧洲货币对美元进一步贬值,进而可能对我们投资组合中以此类货币计价的资产或我们欧洲业务账簿的业绩产生重大不利影响。在……里面
此外,适用的法律框架以及我们以欧元计价的保险单和再保险协议的条款通常不涉及成员国退出欧元区或欧盟解体的问题,这可能会在发生此类退出或解体的情况下给我们在这些保单和协议下的支付义务和权利带来不确定性。
此外,一个或多个欧盟成员国可能违约和/或退出欧元区,或金融机构倒闭对全球经济(包括其他欧盟成员国和我们位于这些国家的交易对手)的蔓延效应,或欧盟解体可能对我们的业务、财务状况、运营结果和流动性产生重大不利影响。由于英国脱欧,其他欧洲国家可能会寻求就其是否继续留在欧盟进行公投。考虑到这些可能性和其他我们可能没有预料到的可能性,以及缺乏可比的先例,我们的业务、运营结果和财务状况可能在多大程度上受到英国退欧的不利影响是不确定的。
与承保条约再保险业务相关的风险可能会对我们产生不利影响。
与其他再保险公司一样,我们的再保险集团不会单独评估根据再保险条约承担的每一项风险。因此,我们在很大程度上依赖于割让公司做出的原始承保决定。我们面临的风险是,放弃保险的公司可能没有充分评估需要再保险的风险,而放弃的保费可能不足以补偿我们承担的风险。
限制我们风险敞口的再保险、恢复承保范围和资本市场交易的可获得性可能是有限的,与我们的再保险安排相关的交易对手信贷和其他风险可能导致损失,从而对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。
为了管理风险,我们使用再保险、恢复保险和资本市场交易。在正常业务过程中,我们的保险子公司通过按比例、超额亏损和临时再保险协议让出部分保费。我们的再保险子公司购买有限数量的复原保险,作为其总体风险管理计划的一部分。此外,我们的再保险子公司还参与某些按比例分配条约的“共同账户”恢复安排。这类安排可减低个别或合计损失对所有参与这类条约的公司的影响,包括再保险公司(例如我们的再保险附属公司)和割让公司。经济状况也可能对我们管理我们的
通过再保险或资本市场交易进行风险聚合。再保险和恢复性保障的可获得性和成本受到市场条件的影响,而这些情况不是我们所能控制的。由于这些市场状况和其他因素,我们可能无法成功地通过再保险和退保安排来降低风险。
此外,我们在再保险和再分拆方面会承受信用风险,因为将风险割让给再保险人和再分拆人并不能免除我们对我们承保或再保险的客户或公司的责任。我们监控再保险公司的财务状况,并尝试只向我们认为有实力和财务状况良好的承保人投保。虽然到目前为止,我们没有遇到任何重大的信贷损失,但如果我们的再保险公司或再分拆公司无法履行他们对我们的义务,可能会对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。如果我们的再保险人或破产管理人对我们有争议或未能履行他们对我们的义务,或者我们购买的再保险或复原性保护用完或由于任何原因无法获得,我们在特定事件或事件中的损失可能会增加。我们未能建立充分的再保险或退保安排,或者我们现有的再保险或退保安排未能保护我们免受过度集中的风险敞口,可能会对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。
我们对经纪人的依赖使我们面临他们的信用风险。
根据业界惯例,我们一般会就保险及再保险合约下的索偿向经纪支付欠款,而经纪再向向我们购买保险或再保险的客户支付这些款项。在某些司法管辖区,如果经纪人未能支付此类款项,我们仍有可能就不足之处向被保险人或割让保险人承担责任。同样,在某些司法管辖区,当投保人或割让公司向经纪人支付这些合同的保费以支付给我们时,这些保费被视为已经支付,投保人或割让公司将不再对我们承担这些金额的责任,无论我们是否确实从经纪人那里收到了保费。因此,我们承担与我们的经纪人相关的一定程度的信用风险。到目前为止,我们还没有经历过任何与这一信用风险相关的损失。
新出现的索赔和承保问题可能会对我们的业务产生不利影响。
随着行业惯例以及法律、司法、社会和其他环境条件的变化,可能会出现与索赔和保险相关的意想不到的问题,包括新的或扩大的责任理论。这些或其他变化可能会使我们承担新的财务义务,将承保范围扩大到我们的承保意图之外,或者要求我们对我们提供的产品和服务进行计划外的修改,或者导致产品的延迟或取消。
以及我们提供的服务。在某些情况下,这些变化可能要到我们签发了受这些变化影响的保险或再保险合同之后才会变得明显。因此,我们的保险或再保险合约的全部责任范围,可能要在合约发出后多年才能知道。不可预见的事态发展或大量政府干预的影响可能会对我们实现目标的能力产生不利影响。
现行会计原则和惯例以及财务报告要求的变化可能会对我们报告的财务结果和我们报告的财务状况产生重大影响。
我们的财务报表是根据财务会计准则委员会(“FASB”)定期修订的公认会计原则编制的,并受美国证券交易委员会的会计相关规则和解释的约束。我们必须采用财务会计准则委员会实施的新的和修订后的会计准则。会计实务的意外发展可能需要我们产生相当大的额外费用来遵守这些发展,特别是如果我们被要求准备与前几个时期相关的信息以进行比较,或追溯适用新的要求。会计原则、惯例和准则的变化,特别是适用于保险公司的会计原则、惯例和准则的变化的影响无法预测,但可能会影响净收益、股东权益和其他相关财务报表项目的计算。此外,这样的变化可能会导致报告收益的额外波动,降低我们财务结果的可理解性,并影响我们报告结果与其他公司结果的可比性。
与我公司有关的风险
收购、增加新的保险或再保险业务、向新的地理区域扩张和/或建立合资企业或合作伙伴关系使我们面临风险。
我们可能会不时寻求收购其他公司,收购选定的业务块,扩大我们的业务线,扩展到新的地理区域和/或建立合资企业或合作伙伴关系。这类活动使我们面临挑战和风险,包括:整合财务和运营报告系统;建立令人满意的预算和其他财务控制;为预期销售和收入未实现或延迟可能发生的资本需求增加、间接费用或现金流短缺提供资金;获得扩大业务所需的管理人员;获得必要的监管许可;以及为收购的任何业务账簿建立充足的准备金。此外,由于信用违约或利率变化,收购的资产价值可能低于预期或可能减少;负债
假设可能大于预期;收购的资产和负债可能会受到外币汇率波动的影响。如果我们收购的实体或业务的卖方不能或不愿意履行其对我们的赔偿、再保险和其他合同义务,我们也可能面临财务风险。如果我们不能成功管理任何前述挑战和风险,可能会对我们的经营结果产生不利影响。
Arch MI美国抵押贷款保险投资组合的最终表现仍不确定。
ARCH MI美国公司的有效风险约为734亿美元,在外部再保险之前,截至2019年12月31日,包括39亿美元有效的风险评估起源于2009年及之前。贷款中存在多个高风险特征,这在很大程度上增加了对此类贷款索赔的可能性,除非有其他特征可以缓解风险。我们投保的贷款组合中的业务组合可能会影响损失,并保持不确定性。
我们提出索赔的频率和严重程度将是不确定的,并将在很大程度上取决于我们无法控制的一般经济因素,包括美国失业率、房价和利率的变化等。美国不断恶化的经济状况可能会对我们收购的美国抵押贷款保险投资组合的表现产生不利影响,并可能对我们的运营结果和财务状况产生不利影响。
一般来说,在按揭保险单有效期内,我们不能取消按揭保险的承保范围或调整续期保费。因此,高于预期的索赔一般不能通过有效保单的保费增加来抵消,也不能通过我们的不续保或取消保险来减轻。此外,2019年再融资贷款的保费费率可能低于前几年原始购买的保费费率。收购的教资会投保贷款组合所收取的保费,以及相关的投资收入,可能不足以补偿我们为客户提供的保险范围所涉及的风险和成本。
评级下调或我们无法获得运营保险和再保险子公司的评级可能会对我们与客户和经纪人的关系产生不利影响,并对我们产品的销售产生负面影响。
评级下调或降级的可能性,或无法获得必要的评级,可能会对我们与代理商、经纪商、批发商、中间商、客户和我们现有产品和服务的其他分销商的关系以及我们产品和服务的新销售产生不利影响。此外,根据我们的再保险业务承担的某些再保险协议,一旦发生评级下调或与以下事项有关的其他指定触发事件
如果我们的再保险业务(如在特定期间内将盈余减少特定金额),我们的分割方公司客户可能被赋予某些权利,包括(其中包括)终止主题再保险协议和/或要求我们的再保险业务提供额外抵押品的权利。任何评级下调或未能获得必要评级都可能对我们在市场上的竞争能力产生不利影响,可能导致我们的保费和收益下降,并可能对我们的财务状况和运营业绩产生重大不利影响。此外,在某些情况下,我们某些运营子公司的评级下调将构成我们信贷安排下的违约事件。有关我们的财务实力和/或发行人评级的更多信息,请参阅“评级”有关我们信用证融资的更多信息,请参见#年的“信用证和循环信贷融资”一节。“合同义务和商业承诺”在第7项中。
我们不能保证我们的评级将保持在目前的水平,也不能保证我们正在接受评级机构审查或关注的任何评级将保持不变。我们认为,评级机构可能会提高其在分析本行业公司时的审查水平,可能会增加审查的频率和范围,可能会要求它们评级的公司提供额外的信息(包括有关所持投资证券估值的额外信息),并可能上调其模型中为维持某些评级水平而采用的资本和其他要求。
我们的成功将取决于我们是否有能力维持和加强有效的运营程序和内部控制,以及我们的企业风险管理(“ERM”)计划。
运营风险和损失可能源于欺诈、错误、未能正确记录交易或未获得适当的内部授权、未能遵守法规要求、信息技术故障、未能适当过渡新员工或外部事件。我们继续加强我们的运营程序和内部控制(包括信息技术倡议和对财务报告的控制),以有效地支持我们的业务以及我们的监管和报告要求。我们的管理层并不期望我们的披露控制或内部控制能够防止所有的错误和欺诈。一个控制系统,无论构思和操作如何完善,都只能提供合理的保证,而不是绝对的保证,以确保控制系统的目标得以实现。此外,控制系统的设计必须反映这样一个事实,即存在资源限制,并且控制的好处必须相对于其成本来考虑。由于所有控制系统的固有局限性,任何控制评估都不能绝对保证公司内部的所有控制问题和欺诈实例(如果有的话)都已被检测到。这些固有的局限性包括在决策中做出判断时所面临的现实
制造可能是错误的,故障可能因为简单的错误或错误而发生。此外,某些人的个人行为或两个或更多人的串通可以规避控制。任何控制系统的设计部分也是基于对未来事件可能性的某些假设,不能保证任何设计在所有潜在的未来条件下都能成功地实现其所述目标;随着时间的推移,控制可能会因为条件的变化而变得不充分,或者遵守政策或程序的程度可能会恶化。由于具有成本效益的控制系统的固有限制,由于错误或欺诈而导致的错误陈述可能会发生,并且不会被检测到。因此,我们的披露控制和程序旨在提供合理的、而不是绝对的保证,确保我们的目标得以实现。我们的控制或程序中的任何无效都可能对我们的业务产生实质性的不利影响。
我们在ERM框架内运作,旨在评估和监控我们的风险。然而,不能保证我们可以有效地审查和监控所有风险,也不能保证我们的所有员工都将在企业风险管理框架内运作。不能保证我们的ERM框架将导致我们准确识别所有风险,并根据我们的评估准确地限制我们的风险敞口。有关我们的ERM框架的更多信息,请参见“企业风险管理”在第1项中。
我们的业务依赖于保险和再保险经纪和中介机构,失去重要的经纪关系可能会对我们营销产品和服务的能力产生重大不利影响。
我们主要通过经纪人和中介机构销售我们的保险和再保险产品。我们很大一部分业务来自数量有限的经纪人。在.期间2019,大约12.2%和9.6%我们的毛保费分别来自怡安公司及其子公司和达信公司及其子公司。没有其他经纪人和任何投保人或再投保人的毛保费占承保毛保费的10%以上。2019。我们的一些竞争对手拥有更高的财务实力评级,提供更多种类的产品,为保险范围设定更低的价格,提供更高的佣金和/或与我们使用的经纪人建立了更长期的关系。这可能会对我们吸引和留住经纪人销售我们的保险产品的能力造成不利影响,或者经纪人可能会越来越多地推广其他公司提供的产品。经纪公司未能成功推销我们的保险产品,或失去这些经纪公司提供的全部或大部分业务,可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩造成重大不利影响。
如果管理总代理、总代理和其他生产商超出其承保权限,或者如果我们的代理人、被保险人或其他第三方欺诈或以其他方式违反对我们的义务,我们可能会受到实质性的不利影响。
对于我们保险集团开展的某些业务,在我们的承保、财务、索赔和信息技术尽职审查之后,我们授权管理总代理、总代理和其他生产商在我们规定的承保权限内代表我们承保业务。此外,我们的抵押贷款集团将其主要新保险的很大一部分委托给某些抵押贷款机构承保。根据这一委托承保计划,经批准的客户可以确定抵押贷款是否符合我们的抵押保险计划指导方针,并承诺我们提供抵押保险。我们依靠这些代理商的承销控制,在我们提供的承销权限内开展业务。虽然我们在某些情况下有合同保护,并且我们会持续监控此类业务,但我们的监控力度可能不够充分,或者我们的代理人可能会超出其承保权限或以其他方式违反对我们的义务。此外,我们的代理人、被保险人或其他第三方可能会欺诈或以其他方式违反他们对我们的义务。如果我们的代理人、我们的被保险人或其他第三方超越其承保权限、欺诈或以其他方式违反未来欠我们的义务,我们的财务状况和经营结果可能会受到重大不利影响。
我们在某些业务活动中面临信用风险。.
除了与我们的投资组合相关的信用风险敞口、再保险可收回金额以及对经纪人和其他代理人的依赖(在本节其他地方讨论)外,我们还面临与投保人相关的其他业务领域的信用风险。我们在保险集团的担保部门面临信用风险,在那里我们向第三方保证我们的投保人将履行一定的业绩或财务义务。如果投保人违约,我们可能会蒙受损失,无法获得投保人的赔偿。我们在保险集团的建筑和国民账户部门面临信用风险,我们在这些部门承保大量免赔额保单。根据这些政策,我们通常有义务向索赔人全额支付索赔(在我们的合并资产负债表上显示为“承包人应付账款”)。投保人随后向我们报销可扣除的金额(在我们的综合资产负债表上显示为“合同持有人应收款”),这可以是每项索赔的固定金额和/或所有承保索赔的总金额。因此,我们面临投保人的信用风险。我们还面临投保人在其他保险集团系列中较小的免赔额上的信用风险,如医疗保健和超额和过剩伤亡。
此外,我们还提供可追溯评级的保单(即保单保费在保单期间后根据投保人在保单期间的实际损失经验进行调整的保单)。在这种情况下,如果调整后的保费大于原来的保费,我们就面临信用风险。虽然我们通常寻求通过抵押品协议来减轻这种风险,这些抵押品协议要求以现金和银行信用证等形式提供抵押品,但我们为减轻对投保人的信用风险所做的努力可能不会成功。虽然到目前为止,我们还没有遇到任何重大的信贷损失,但如果我们的投保人越来越没有能力履行他们对我们的义务,可能会对我们的财务状况和经营业绩产生实质性的不利影响。
我们的投资业绩可能会影响我们的财务业绩和开展业务的能力。
我们的经营业绩在一定程度上取决于我们投资组合的表现。Arch持有的现金和投资资产中,有很大一部分是固定到期日(FX.N:行情).75.8截止日期百分比2019年12月31日)。虽然我们目前的投资方针和方法强调保本、市场流动性和分散风险,但我们的投资受到全市场风险和波动的影响。此外,我们还受到特定证券或证券类型固有风险的影响,以及行业集中度的影响。不断变化的市场状况可能会对我们投资组合中证券的未来估值产生实质性影响,这可能会导致我们对这些证券的某些部分造成损害。我们可能无法实现我们的投资目标,这可能会对我们的财务业绩产生实质性的不利影响。如果我们未能成功地将我们的投资组合与我们预期的保险和再保险负债联系起来,我们可能会被迫在不理想的时间和价格清算我们的投资,这可能会对我们的财务业绩和开展业务的能力产生实质性的不利影响。
外币汇率波动可能会对我们的财务业绩产生不利影响。
我们在全球范围内开展业务,我们的经营业绩可能会受到美元以外货币价值波动的影响。我们经营业务的主要外币是欧元、英镑、澳元和加元。外币汇率的变化可能会减少我们的收入,增加我们的负债和成本,并导致我们投资组合的估值波动。因此,我们可能只因汇率波动而蒙受损失。为了减轻我们的净保险负债中外币波动的风险,我们已经投资并预计将继续投资于以美元以外的货币计价的证券。此外,我们可能会使用衍生金融工具复制外币投资头寸。中的更改
外币汇率变动导致的投资价值反映为股东权益的直接增加或减少,不包括在损益表中。我们已选择不对向某些子公司出资的某些货币风险进行对冲,并可能继续选择不对冲我们的货币风险。我们不能保证把预测的外币负债与投资同一货币或衍生金融工具的安排配合,会减轻汇率波动的负面影响,我们可能只会因汇率波动而蒙受损失。
我们可能会受到经济状况变化的不利影响,包括利率变化。
我们的经营业绩受到重大金融和资本市场风险的影响,我们也面临这些风险,包括利率、房地产价值、外币汇率、市场波动、整体经济表现、我们投资组合的表现以及其他我们无法控制的因素的变化。利率对许多因素高度敏感,包括美国和其他主要经济体的财政和货币政策、通胀、经济和政治状况以及其他我们无法控制的因素。虽然我们试图采取措施来管理在不断变化的利率环境下投资的风险,但我们可能无法有效地缓解利率敏感性。尽管我们采取了缓解措施,但利率上升可能会对我们的账面价值产生实质性的不利影响。
我们的投资组合包括住宅抵押贷款支持证券(“RMBS”)。自.起2019年12月31日,RMBS大致构成2.4%阿奇持有的现金和投资资产。与其他固定收益投资一样,这些证券的公允价值根据市场和其他一般经济状况以及利率趋势而波动。在利率下降的时期,抵押贷款预付款通常会增加,RMBS的预付速度也会更快,这就要求我们以当时的市场利率将收益再投资。相反,在利率上升的时期,抵押贷款提前还款额通常会下降,使我们无法充分利用较高的利率水平。美国的住房抵押贷款市场在某些承销期经历了各种困难。住宅物业价值下降或持续趋平,可能会导致一般住宅按揭贷款的拖欠及亏损进一步增加,尤其是任何贷款总额(包括任何附属贷款)接近或高于相关物业价值的住宅按揭贷款。这些发展可能会对贷款和证券的价格(包括我们投资组合中的贷款和证券)产生重大的不利影响,并可能产生其他广泛的后果,包括对经济增长构成下行压力,以及可能增加保险和再保险敞口,这可能会对以下方面产生不利影响:
我们的经营业绩、财务状况、业务和运营情况。
当借款人无法继续支付抵押贷款,而借款人的房屋不能以支付未付本金和利息以及出售费用的金额出售时,抵押保险损失就会产生。不断恶化的经济状况增加了借款人收入不足以支付抵押贷款的可能性,并可能对房屋价值产生不利影响。此外,如果自然灾害或其他灾难性事件对借款人的就业和收入以及房屋价值造成不利影响,可能会导致索赔增加。任何这些事件或恶化的经济状况都可能导致我们的按揭保险损失增加,并对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。看见“灾难性事件和严重经济事件”关于更多细节,请参阅第7项。
我们的投资组合包括商业抵押贷款支持证券(“CMBS”)。在…2019年12月31日,CMBS大致构成3.3%阿奇持有的现金和投资资产。商业房地产市场可能会经历价格恶化,这可能会导致商业房地产抵押贷款的拖欠和损失。
此外,每年我们的按揭保险费中,有很大一部分将来自前几年承保的按揭保险。保险有效期的长短,也就是所谓的持续性,是抵押贷款保险收入的一个重要驱动因素。影响存续的因素包括:现行按揭利率与现行保险中按揭利率的比较,这会影响现行保险因借款人再融资而遭取消的可能性;房屋净值,因为拥有较多房屋权益的业主一般更容易迁往新居或为现有按揭再融资;以及按揭投资者和按揭服务的按揭保险取消政策和做法,以及根据借款人的要求或根据贷款摊销的法律规定,取消借款人支付的按揭保险。2018年,GSE宣布对各种抵押贷款保险终止要求进行修改,旨在进一步简化评估借款人发起的抵押贷款保险终止请求的过程。除其他事项外,这些变化更新了基于房产原始价值和房产当前价值要求取消借款人的价值要求的证据,将联邦抵押协会基于重大改善而取消的贷款与价值比率从75%或更低提高到80%或更低,澄清了什么构成对物业的实质性改善,允许服务人员对借款人口头或书面提出的取消抵押保险请求做出回应,并为服务人员在评估受某些灾难事件影响的借款人的支付历史方面提供了灵活性。
联邦抵押协会在2019年3月1日之前实施了这些变化,尽管某些要求早在2019年1月1日就已经实施了。房地美的要求于2018年10月1日生效。如果这些或其他因素导致我们的按揭保险保单有效期缩短,我们的按揭保险收入可能会受到不利影响。
金融市场的重大持续波动、利率变化、定价缺乏透明度、市场流动性下降、股票价格下跌以及外币对美元的升值或贬值,无论是单独还是同时发生,都可能通过已实现的亏损、减损和未实现头寸的变化,对我们的经营业绩、财务状况或现金流产生实质性的不利影响。
与伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)的确定以及2021年之后可能逐步淘汰和替换LIBOR相关的不确定性可能会对我们的资本成本、净投资收益和抵押再保险成本产生不利影响。
2017年7月27日,英国金融市场行为监管局(FCA)宣布,打算在2021年之后停止说服或强制银行提交伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)。因此,目前被用作基准的LIBOR和某些其他指数预计不会在2021年之后发布。伦敦银行间同业拆借利率(Libor)是许多银行和发行人在贷款文件中设定利息的基准利率。由于认识到有必要取代LIBOR,美国当局在2014年召开了另类参考利率委员会(ARRC),以确定LIBOR的替代品。2017年,ARRC确定有担保隔夜融资利率(SOFR)-某些隔夜回购利率的组合-作为LIBOR的首选替代利率,2018年4月,纽约联邦储备银行(Federal Reserve Bank Of New York)开始发布SOFR利率。由于SOFR是隔夜利率,与LIBOR提供的各种定期利率相比,SOFR也是无风险利率,而LIBOR具有嵌入的信贷费用,因此从LIBOR向SOFR的过渡将需要调整。这些调整的不确定性,以及何时发生过渡的时机,可能会对基于伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)的证券的价值和交易市场产生不利影响。此外,美元交易从libor转换到Sofr,以及其他货币的libor转换,以及未来libor的任何改革、替换或消失,都可能对我们投资组合的价值和回报产生不利影响。, 我们的资本成本和我们发行Bellemeade抵押贷款风险转移证券的成本。我们认为,目前无法预测市场对新的或现有金融工具从伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)过渡到SOFR的反应,也无法量化任何此类事件对我们的潜在影响。虽然我们有一个内部委员会,专注于为我们的投资和运营管理libor的更换,但我们不认为有可能预测市场将如何应对从SOFR过渡到SOFR或任何其他利率的情况。
伦敦银行间同业拆借利率(Libor)对新的或现有的金融工具的影响,或量化任何此类事件目前对我们的潜在影响。
我们投资的津贴和减值金额的确定具有很高的主观性,可能会对我们的运营业绩或财务状况产生重大影响。
根据有关确认和列报非临时性减值的适用会计指导,我们每季度对我们的投资进行审查,以确定公允价值低于成本基础的下降是否被视为非临时性的。确定证券是否是非暂时性减损的过程需要判断,并涉及到许多因素的分析。这些因素包括:对发行人的流动性、业务前景和整体财务状况的分析;价值大幅下降的时间段;下降的重要性;以及对具体信贷事件的分析。不能保证我们的管理层已经准确地评估了我们的财务报表中反映的减值和津贴水平。此外,将来可能需要采取额外的减损措施或提供津贴。历史趋势可能不能预示未来的减损或津贴。此外,快速变化和不可预测的信贷和股票市场状况可能会对我们综合财务报表中报告的按公允价值列账的证券的估值产生重大影响,期间之间的价值变化可能会有很大差异。价值下降可能会对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
我们的某些投资缺乏流动性,很难出售,或者很难以可接受的价格大量出售,以产生现金来满足我们的需求。
我们对某些证券(包括某些固定收益和结构性证券)的投资、对使用权益法入账的基金的投资、其他替代投资以及对沃特福德、普莱米亚等合资企业的战略投资,可能会因合同条款或投资市场状况而缺乏流动性。如果我们在短时间内需要超过预期现金需求的大量现金,那么我们可能难以及时出售这些投资,或者可能被迫以不利的价值出售或终止这些投资。
我们未来可能需要额外的资本或信贷,这些资本或信贷可能无法获得,也可能只有在不利的条件下才能获得。
我们业务的资本要求取决于许多因素,包括监管和评级机构的要求、我们投资组合的表现、我们成功开展新业务的能力、灾难事件的频率和严重性,以及我们建立足以弥补损失的溢价率和准备金的能力。我们可能需要
通过股权或债务融资筹集额外资金。任何股权或债务融资,如果有的话,可能会以对我们不利的条款进行。股权融资可能会稀释我们现有的股东,并可能导致发行具有优先于我们已发行证券的权利、优惠和特权的证券。如果我们不能获得足够的资金,我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。看见“资本资源”关于更多细节,请参阅第7项。
我们关键员工的流失或我们无法留住他们可能会对我们的业务产生负面影响。
过去和将来,我们能否成功,都有赖於我们能否留住现有主要行政人员的服务,以及能否吸引和挽留更多合资格的人员。我们积极招聘的人才库是有限的。虽然到目前为止,我们在吸引和留住关键人员方面没有遇到困难,但如果无法吸引和留住合格的人员,可能会对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。此外,我们的承保人员对我们在业务生产中的成功至关重要。虽然我们不认为我们的任何主要高管或承销商都是不可替代的,但失去我们的主要高管或承销商的服务,或者未来无法聘用和留住其他高素质的人员,可能会延误或阻止我们全面实施业务战略,这可能会影响我们的财务业绩。
我们的资讯科技系统可能无法满足客户的需求。
我们的信息技术系统为我们的保险投资组合提供服务。因此,我们高度依赖这些系统的有效运作。虽然我们相信这些系统足以为我们的保险投资组合提供服务,但不能保证它们将以我们目前或未来打算或拥有客户所需的所有功能的所有方式运行。
我们的客户,特别是我们的按揭保险客户,要求我们以安全的方式,通过互联网或电子数据传输来开展业务。我们必须继续投入大量资源,建立和维持与客户的电子连接。为了与按揭保险业的客户进行电子集成,我们需要将我们的系统与业内最大的按揭服务系统和领先的贷款发放系统的系统进行电子连接。我们的抵押贷款集团目前与这些外部系统中的某些系统有连接,但不能保证这种连接是足够的,我们正在不断地与第三方贷款服务和发起系统进行新的电子集成努力。在我们的保险业务中,我们也依赖于电子集成,无论是在
我们的保险业务利用与外部系统的电子连接的程度将扩大,以解决使用信息技术对我们的保险客户日益重要的问题。如果我们不具备或不及时获得所需的电子集成设备,以跟上客户的技术需求,我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。
技术漏洞或故障,包括但不限于恶意网络攻击对我们或我们的业务合作伙伴和服务提供商造成的漏洞或故障,可能会扰乱或以其他方式负面影响我们的业务和/或使我们面临诉讼。
我们依赖信息技术系统来处理、传输、存储和保护对我们的业务至关重要的电子信息、金融数据和专有模型。此外,我们的员工与我们的业务伙伴和服务提供商之间的沟通有很大一部分依赖于信息技术和电子信息交换。像所有公司一样,我们的信息技术系统容易受到数据泄露、中断或故障的影响,原因可能是我们无法控制的事件,包括但不限于自然灾害、停电、盗窃、恐怖袭击、计算机病毒、黑客、使用错误和一般技术故障。此外,我们的员工和供应商可能使用的便携式计算机或移动设备可能包含与我们计算机系统中的信息重复或相似的信息,这些设备可能会被盗、丢失或损坏。安全漏洞可能使我们面临信息丢失或滥用、诉讼和潜在责任。此外,影响这些系统的可用性、可靠性、速度、准确性或其他正常功能的网络事件可能会对我们的运营产生重大负面影响,甚至可能对我们的业绩产生重大负面影响。网络事件还可能导致违反适用的隐私和其他法律,损害我们的声誉,导致客户流失,对我们的股价产生不利影响,导致我们产生补救费用,增加网络安全保护成本和/或增加保险费,和/或导致罚款和其他处罚,其中任何一项都可能是重大的,并可能对我们的业务产生不利影响。
我们已经将某些技术和业务流程功能外包给第三方,并可能在未来继续这样做。我们将某些技术和业务流程功能外包给第三方可能会使我们面临与数据安全、服务中断或控制系统有效性相关的更大风险,这可能会导致金钱和声誉损害或竞争地位受损。随着供应商越来越多地提供基于云的软件服务,而不是可以在我们的数据中心内运行的软件服务,这些风险可能会增加。
我们相信,我们已制定并实施适当的保安措施,以提供合理的保证,确保我们的资讯科技系统是安全的,并有适当的控制程序和程序,使我们能够识别及回应未经授权而进入该等系统的情况。我们定期聘请第三方评估和测试我们最关键的安全措施、控制和程序的充分性。尽管有这些保安措施、管制和程序,我们的资讯科技系统仍有可能受到干扰和破坏。由于我们的许多关键功能(包括与客户的联系)都依赖于我们的技术系统,因此如果此类系统发生故障或受到攻击或破坏,我们的运营以及我们接收和处理的业务可能会发生重大中断,这可能会对我们的运营结果和财务状况产生不利影响。
此外,围绕信息安全和隐私的监管环境也在日益变化。我们受欧盟、美国联邦、州和其他有关保护个人数据和信息的外国法律法规的约束。这些法律法规很复杂,有时还会发生冲突。如果任何人(包括任何员工)故意或疏忽地无视或违反旨在保护我们员工或客户机密信息的控制措施,我们可能会在一个或多个司法管辖区面临罚款、处罚和/或监管执法行动。未根据本条例及时报告违规事件还可能导致罚款、处罚和/或其他执法行动。例如,纽约州金融服务部(New York State Department Of Financial Services)通过了一项关于其管辖范围内所有银行和保险实体网络安全的规定,该规定于2017年3月1日生效。加州还颁布了CCPA,该法案于2020年1月1日生效,授予加州消费者在某些例外情况下访问和删除有关他们的数据的某些权利,以及具有法定处罚的私人诉讼权。此外,GDPR于2018年5月25日生效,要求向欧盟客户提供商品和服务或监控其行为的企业遵守繁重的问责义务,并大幅改善处理个人数据的条件。违反GDPR可能会导致每一次违规行为最高可被处以公司全球年收入4%的罚款。我们开展业务的能力和我们的经营结果可能会受到实质性的不利影响。
如果低首付抵押贷款发放量下降,我们在美国承保的抵押贷款保险额可能会下降,这将减少我们的抵押贷款保险收入。
美国抵押贷款保险市场的规模在很大程度上取决于低首付房屋抵押贷款发放量。影响低首期按揭贷款额的因素包括:
由于严格的承保标准和影响贷款人的流动性问题导致的抵押贷款信贷;抵押贷款利率和房价的变化,以及美国和地区经济的其他经济状况;人口趋势,包括家庭组建速度;以及美国政府的住房政策。低首付房屋抵押贷款发放量的下降可能会减少对抵押贷款保险的需求,减少我们在美国承保的新保险,并减少抵押贷款保险收入。
如果GSE在美国房地产市场的角色发生变化,或者如果GSE改变其他政策或做法,我们承保的抵押贷款保险额可能会下降,这将减少我们的抵押贷款保险收入。
GSE是我们发行的绝大多数保单的受益者,这些保单是因为他们从贷款人或投资者那里购买了合格的抵押贷款,无论是否有法律要求。GSE的章程要求对低首付抵押贷款进行信用增强,以便这些贷款有资格获得GSE的购买或担保。如果政府资助企业的章程被修订,以改变或取消私人按揭保险的认受性,我们的按揭保险业务可能会大幅下降。FHFA还表示,有可能修改GSE与财政部签署的优先股购买协议(PSPA),或寻求同意令,同时解除GSE的托管,以对GSE的托管后继续施加限制。如果PSPA包括对GSE购买贷款的限制,我们的抵押贷款保险业务可能会下降。
我们对有保险的贷款收取的按揭保险费和相关的投资收入可能不足以弥补这些贷款未来的损失。
我们在发出保单时根据我们对保险覆盖期间可能表现的预期来设定保费。在按揭保险单的有效期内,我们一般不能取消按揭保险的承保范围或调整续期保费。因此,高于预期的索赔损失通常不能通过有效保单保费的增加来抵消,也不能通过不续保或取消承保范围来减轻。我们对我们的有效保险收取的保费和相关投资收入可能不足以补偿我们为客户提供的保险范围相关的风险和成本。与我们预期的相比,索赔数量或规模的增加可能会对Arch MI U.S.的经营业绩和财务状况产生不利影响。
抵押贷款保险公司的GSE资格要求可能要求我们在未来向Arch MI U.S.提供额外资本,并可能对我们的运营结果和财务状况产生负面影响,或降低我们的运营灵活性。
Arch MI U.S.的几乎所有保险都是针对出售给GSE的贷款。PMIER适用于Arch Mortgage Insurance Company和United Guaranty Residential Insurance Company,这两家公司均为GSE认可的按揭保险公司(“合资格按揭保险公司”)。PMIER对投保的风险类型、签发的表格和保单、风险的地域和客户分散标准、索赔处理程序、可接受的承保做法、某些再保险分割的标准和财务要求等施加限制。财务要求要求抵押贷款保险公司的可用资产(通常仅包括保险公司流动性最强的资产)在每个季度末达到或超过“最低要求资产”。我们的合资格按揭保险公司均符合PMIERs的财务要求,截至2019年12月31日.
修订后的PMIER还在索赔处理、减少损失、承保、质量控制和报告等领域提出了额外的业务要求。修订后的规定促使我们改变业务做法,并招致额外成本,以达致及维持符合PMIER的规定。虽然我们预计修订后的PMIER不会对我们的运营或我们的资本状况产生重大影响,但满足修订后的PMIER所需的资本金增加可能会降低我们的资本回报率。
虽然我们打算继续遵守这些规定,但不能保证GSE会继续将Arch Mortgage Insurance Company或United Guaranty Residential Insurance Company视为合资格的按揭保险人。如果这两家GSE中的一家或两家停止将Arch Mortgage Insurance Company或United Guaranty Residential Insurance Company视为合资格的抵押贷款保险人,从而停止接受我们的抵押保险产品,我们的经营业绩和财务状况将受到不利影响。
我们撰写的业务组合会影响Arch MI U.S.的亏损,并将影响Arch MI U.S.为符合PMIERs财务要求而需要维持的最低资产。
我们的抵押贷款保险组合包括贷款与价值比率超过95%的贷款、FICO评分低于620的贷款、可调利率抵押贷款(“ARMS”)和质量低于A的贷款。即使房屋价值稳定或上升,我们预计高贷款价值比贷款的违约率和索赔率也会更高,FICO评分较低的贷款,ARM和质量低于A的贷款。尽管我们试图合并更高的默认设置
如果将与这些贷款相关的保费和索赔利率纳入我们的承保和定价模型,则不能保证赚取的保费和相关的投资收入将足以补偿我们未来因这些贷款而遭受的损失。我们会不时地改变我们承保的贷款类型和要求。在2017年和2018年,我们适度扩大了我们的承保指导方针,未来我们可能会进一步扩大此类指导方针。
Arch MI美国公司业务的地域组合可能会增加亏损,损害我们的财务业绩。我们受到美国特定地区经济低迷和其他事件的影响,这些地区是我们很大一部分美国抵押贷款保险业务的集中地。自.起2019年12月31日, 7.7Arch MI U.S.的主要有效风险中有%位于德克萨斯州,7.1%位于加利福尼亚州,5.3%位于佛罗里达州。请参阅的抵押贷款操作补充信息部分关键会计政策、估计和最近的会计公告关于更多细节,请参阅第7项。
ARCH MI U.S.根据PMIERs规定的最低要求资产将在一定程度上取决于其承保贷款的特殊风险状况。如果在没有其他变化的情况下,Arch MI U.S.的业务组合发生变化,包括更多贷款与价值比率更高或信用评分更低的贷款,那么它在PMIER下将有更高的最低要求资产金额,因此,为了保持GSE资格,它将被要求持有更多资本。
州抵押贷款保险法规的潜在变化可能会降低Arch MI U.S.的盈利能力,并降低其与抵押贷款保险以外的信用增强替代方案竞争的能力。
NAIC负责审查州保险法律和法规,已成立一个抵押保证保险工作小组(“工作小组”),就修改NAIC的“抵押保证保险范本法案”向NAIC的财务状况委员会提出建议。工作组公布了示范法案草案,其中包括对最低法定资本要求的拟议修改。
如果NAIC修订示范法案,一些州立法机构可能会颁布和实施修订后的部分或全部条款。虽然我们无法预测NAIC的任何建议或未来立法可能对Arch MI U.S.产生的影响,但这样的变化可能会降低Arch MI U.S.的盈利能力及其与抵押保险以外的信用增强方案竞争的能力,这可能会对我们的财务状况或经营业绩产生不利影响。
如果服务机构未能遵守适当的服务标准或业务受到干扰,我们的按揭保险业务可能会受到不利影响。
我们依赖可靠、始终如一的第三方为我们承保的贷款提供服务。除其他事项外,我们的按揭保险单要求我们的客户和他们的服务商及时提交保费和报告,并利用商业上合理的努力,在贷款违约时限制和减少损失。如果没有可靠、一致的第三方服务,我们的保险子公司可能无法正确记录承保的新贷款、接收和处理投保贷款的付款和/或在存在或发生违约但未报告给我们的情况下正确确认和建立贷款准备金。此外,如果这些服务商未能在适当的时候限制和减轻损失,我们的损失可能会意外增加。如果一家或多家服务商未能遵守这些要求,我们的财务业绩可能会受到不利影响。
巴塞尔III资本协议的实施可能会对某些银行使用抵押贷款保险产生不利影响。
除了某些例外,巴塞尔III规则于2014年1月1日生效。如果巴塞尔III规则的进一步实施提高了银行机构对我们承保的住宅抵押贷款的资本金要求,或者没有为抵押贷款保险的使用提供足够的优惠待遇,可能会对抵押贷款保险的需求产生不利影响。2017年12月,巴塞尔委员会公布了对巴塞尔资本协议的最终修订。巴塞尔资本协议在美国的非正式名称是“巴塞尔协议IV”。巴塞尔委员会预计,新规将从2020年1月开始分阶段实施,到2027年1月全面实施。2019年10月,欧盟表示将在新规实施前对其进行一次《影响研究》,表明可能会有更多变化。根据修订后的规则,采用标准化方法进行信贷风险管理的银行将根据发放贷款时的贷款与价值比率来确定住宅抵押贷款的风险权重,而不考虑抵押贷款保险。按照国际标准的规定,新标准将允许考虑按揭保险,但前提是发行保险的公司的风险权重低于基础风险敞口。私人公司发行的按揭保险,在住宅按揭方面不符合这项测试。因此,根据2017年的国际协议,抵押贷款保险不能在标准化方法下缓解信贷和降低资本费用。到目前为止,美国的银行机构还没有开始实施巴塞尔协议IV标准。如果巴塞尔协议IV标准不加修改就在美国实施,抵押贷款保险将不会降低出于资本目的的住宅贷款的贷款与价值比率(Loan-to-Value Ratio)。, 因此,这种产品的需求量可能会减少。美国监管机构也有可能确定,他们目前的资本规定至少与巴塞尔IV标准一样严格,在这种情况下,不会
为了资本的目的,需要改变抵押贷款保险的处理方式。然而,如果美国机构决定实施巴塞尔委员会起草的新标准,抵押贷款保险不会降低出于资本目的的住宅贷款的贷款与价值比率,因此可能会减少对这一产品的需求。
此外,银行机构和政府支持企业在为审慎(非资本)目的确定抵押贷款与价值比率时,也可能(但不是巴塞尔资本协议规定的)停止考虑抵押贷款保险。此外,FHFA于2018年发布了一份针对GSE的新的基于风险的资本提案,征求意见。根据这项提议,这些政府支持企业的资本金要求将考虑到抵押贷款保险等信用减免机构的存在。不过,由单一险种按揭保险公司发行的按揭保险所带来的资本宽免,会较其他形式的信贷宽免(例如发行与信贷挂钩的票据)所提供的资本宽免为少。2019年11月,FHFA宣布将在2020年重新提出2018年资本规则。在那份声明中,FHFA解释说,重新提议的规则将与解除GSE托管的目标一致,并确保纳税人在经济低迷期间永远不会再次陷入困境。如果这一规则的制定最终敲定,新的企业资本框架可能会使单一险种抵押保险公司处于不利地位,或者以其他方式减少对这种产品的需求。FHFA提出的资本金规定也可能促使银行业监管机构重新审视银行资本金规定,这样的行动可能对单一险种抵押贷款保险公司不利。
我们的公司细则和我们的股东协议中的一些条款可能会阻碍、推迟或阻止由股东发起的第三方收购或管理层变动。这些条款还可能阻止我们的股东在主动收购时获得股票溢价。
我们公司细则的一些条款可能会阻止第三方主动提出的收购要约或股东发起的管理层变动。这些条款可能会鼓励有意收购我们的公司提前与我们的董事会进行谈判,因为董事会有权否决其中几项限制的运作。
除其他事项外,我们的公司细则规定:就分类董事会而言,每届股东周年大会选出的类别董事的任期为三年,每类董事的任期在历届股东周年大会上届满;董事人数由董事会不时由董事会多数成员投票决定;董事只有在被建议罢免的董事已被裁定犯有任何罪行的情况下,才可被免职,而被免职的董事必须已被裁定有罪,方可被视为存有董事职务,而该等董事的任期须为三年,而每一类别的董事的任期在接连举行的股东周年大会上届满;董事人数由董事会不时以过半数投票决定;董事只有在被建议罢免的董事已被裁定犯有任何罪行时,方可视为存在。
我们的董事会有权填补空缺,包括因扩大董事会而产生的空缺,以及对股东在股东大会上提出建议或提名董事的权利的限制。该条款不适用于重罪或被法院裁定为在履行职责时存在严重疏忽或不当行为的情况下应负责任的行为;我们的董事会有权填补空缺,包括扩大董事会所造成的空缺;以及对股东在股东大会上提出建议或提名董事的权利的限制。我们的公司细则规定,可能具有反收购效力的若干条款只有在获得董事会事先批准,并经一般有权在董事选举中投票的股份持有人(占本公司股份总投票权至少65%)的赞成票后,才可被废除或修改。
细则亦载有一项条文,限制任何直接、间接或建设性(按守则第958条的涵义)拥有Arch Capital股份的美国人士(定义见1986年美国国税法(经修订)第7701(A)(30)节)的权利,该等股份占所有有权在董事选举中投票的股份的投票权超过9.9%。该美国人的该等股份所赋予的投票权将减少任何必要的数额,以便在任何此类减少后,该人的股份所赋予的投票权将占所有有权在董事选举中投票的股份的总投票权的9.9%。尽管有这一规定,董事会仍可对董事会认为在所有情况下公平合理的任何美国人的股份所授予的总票数进行最终调整,以确保这些票数占Arch Capital所有有权在董事选举中投票的股票所授予的总投票权的9.9%。Arch Capital将假定所有股东(指定人士除外)都是美国人,除非我们得到令我们满意的保证,证明他们不是美国人。
公司细则亦规定,公司的各种行动,包括将公司合并或合并为15%的股东;将我们的任何或全部资产出售给15%的股东;向15%的股东发行有表决权的证券;以及向15%的股东发行有表决权的证券,必须获得至少662/3%的已发行股份表决权(不包括由任何人(以及该人的关联公司和联系人)拥有的股份)的赞成票才可进行各种公司行动,包括:将公司合并或合并为15%的股东;将我们的任何或全部资产出售给15%的股东;向15%的股东发行有表决权的证券;或提供, 然而,,绝对多数投票将不适用于董事会批准的任何交易。
上述条款可能会增加第三方主动提出的收购要约的难度,或使其望而却步。在这些影响发生的程度上,股东可能会被剥夺实现股票收购溢价的机会,他们股票的市场价格可能会受到压低。此外,这些规定还可能导致现任管理层的根深蒂固。
我们普通股的所有权和转让有监管限制。
我们的保险和再保险子公司所在的司法管辖区有法律法规,要求保险公司或保险公司控股公司的控制权变更获得监管部门的批准。如果这些法律适用于我们和我们的子公司,除非寻求获得控制权的人向监管机构提交了一份声明,并事先获得了该监管机构对拟议变更的批准,否则我们的控制权不会发生有效变化。根据这些法律推定控制权变更的通常措施是收购保险公司或其母公司10%或以上的投票权,尽管这一推定是可以推翻的。因此,未经适用的保险监管机构事先批准,任何人不得收购我们10%或更多的普通股。这些法律可能会阻碍潜在的收购提议,并可能推迟、阻止或阻止我们控制权的变更,包括一些股东可能认为是可取的交易。
我们的保险和再保险子公司受到不同司法管辖区的监管,如果不遵守现有法规或对其业务进行监管的重大变化,或者政府当局的任何调查、查询或要求,都可能对我们造成不利影响。
我们的保险和再保险子公司受全球多个司法管辖区的法律法规约束,包括百慕大、此类子公司开展业务的美国各州、英国、某些欧盟成员国、加拿大、瑞士、澳大利亚和香港。现行的法律和法规包括限制保险和再保险子公司可向我们支付的股息数额、规定偿付能力和资本充足率标准、对可持有以满足偿付能力和资本充足率要求的投资的金额和类型施加限制、要求维持储备负债,以及要求收购和某些关联交易事先获得批准。如果不遵守这些法律法规或根据适用的法律法规保持适当的授权、执照和/或豁免,可能会导致政府当局阻止或暂停我们的保险或再保险子公司开展其部分或全部活动,使其中一个或多个进入恢复或清算程序,对它们或我们的附属公司处以罚款或其他制裁,或启动保险公司对我们的保险或再保险子公司的拖欠诉讼。各种政府机构(包括美国以外的机构)对这些法律和法规的实施可能会影响我们的流动性,并限制我们通过收购扩大业务运营或为普通股支付股息的能力。此外,遵守法律和法规要求可能会导致巨额费用,这可能会对我们的盈利能力产生负面影响。
除了法律和监管要求外,保险和再保险业也经历了很大的波动。
由于各种保险、政府和执法机构(包括SEC)对保险和再保险行业内的某些做法进行了调查、诉讼和监管活动。我们参与任何调查、诉讼或监管活动,包括任何相关诉讼,将导致我们招致法律费用,如果我们或我们的任何保险或再保险子公司被发现违反任何法律或法规,我们可能被要求支付罚款和损害赔偿,并招致其他制裁,可能是实质性的处罚,这可能会对我们的盈利能力产生实质性的负面影响。
任何此类诉讼或不遵守适用法律可能导致对我们开展业务的能力施加重大限制,还可能导致停职、禁令、金钱损害、罚款或其他制裁,任何或所有这些都可能对我们的财务状况和运营结果产生不利影响。
根据适用的监管机构,我们的再保险子公司可能会被要求向分拆公司提供抵押品,包括它们的合同或其他商业考虑因素。如果他们不能这样做,他们的经营能力可能会受到严重的负面影响。
Arch Re百慕大是一家注册的百慕大保险公司,在美国的任何司法管辖区都没有获得保险公司的执照或认可,尽管Arch Re百慕大公司已在美国某些州被批准为“认证再保险公司”,这些州允许转让给此类再保险公司的再保险抵押品减少。Arch Re百慕大的合同通常要求它邮寄信用证或提供其他担保,即使在美国各州,它已经被批准减少抵押品。国家信用再保险规则还一般规定,如百慕大拱门等经认证的再保险公司必须提供100%的抵押品,以防其经认证的地位被“终止”,或在针对割让保险人的恢复、清盘或保全令生效时提供抵押品。
尽管到目前为止,百慕大拱门在需要时提供抵押品方面没有遇到任何困难,但如果我们不能在需要时以信用证或信托基金的形式提供担保,百慕大拱门的运营可能会受到严重的负面影响。
Arch Capital是一家控股公司,依赖于其运营子公司的股息和其他分配。
Arch Capital是一家控股公司,其资产主要由我们子公司的股份组成。一般而言,Arch Capital依赖其可用现金资源、流动投资和来自子公司的股息或其他分配来进行支付,包括支付偿债义务和可能产生的运营费用,以及支付股息、赎回金额或清算金额。
尊重我们的优先股和普通股,并为股票回购计划提供资金。我们受监管的保险和再保险子公司支付股息或进行分配的能力取决于它们满足适用监管标准的能力。此外,我们的保险和再保险子公司向Arch Capital和Arch Capital拥有的中间母公司支付股息的能力可能会受到我们对独立评级机构财务实力评级的依赖的限制。我们对这些机构的评级在很大程度上取决于我们保险和再保险子公司的资本化水平。我们相信,Arch Capital有足够的现金资源和可用股息能力来偿还其债务和其他当前的未偿债务。看见“资本资源”关于更多细节,请参阅第7项。
针对我们或我们的董事或高级职员的诉讼程序和判决的执行可能很困难。
我们是一家百慕大公司,我们的一些高级管理人员和董事是美国以外不同司法管辖区的居民。我们的全部或很大一部分资产和这些人的资产可能位于美国境外。因此,即使我们已经任命了纽约国家注册代理公司,投资者也可能很难在美国境内向这些人送达诉讼程序,或者根据美国联邦证券法的民事责任条款对我们或这些人的判决进行索赔。作为我们在美国提出的证券要约和销售诉讼的诉讼程序代理,由于美国和百慕大之间没有有效的条约规定相互承认和执行美国法院在民商事上的判决,美国法院根据民事责任支付款项的最终判决(无论是否完全基于美国联邦证券法)不会在百慕大自动执行,因此百慕大法院可能不会执行美国法院的判决。此外,百慕大不得就违反美国联邦证券法对我们或我们的董事和高级职员提出索赔,因为此类法律在百慕大没有法律效力。然而,如果控诉中声称的事实构成或引起百慕大法律下的诉讼理由,百慕大法院可以在向百慕大最高法院提起的诉讼中要求我们或我们的董事和高级管理人员承担民事责任。
我们的国际业务受到与制裁和外国腐败行为相关的适用法律法规的约束,违反这些法律和法规可能会对我们的运营产生不利影响。
我们必须遵守美国和我们开展业务的其他外国司法管辖区(包括英国、爱尔兰和欧盟)的所有适用的经济制裁和反贿赂法律法规。适用于我们的美国法律法规包括财政部外国资产控制办公室管理的经贸制裁法律法规以及
由美国国务院执行的某些法律。任何时候都可能启动新的制裁制度或扩大现有制裁,这可能会立即影响我们的商业活动。此外,我们还受制于《反海外腐败法》和其他反贿赂法律,如英国《反贿赂法》,这些法律一般禁止向外国政府或官员行贿或赠送不合理的礼物。尽管我们制定了旨在确保遵守这些法律法规的政策和控制措施,但员工或中介机构仍有可能不遵守适用的法律法规。在这种情况下,我们可能面临民事处罚、刑事处罚和其他制裁,包括罚款或其他惩罚性行动。此外,此类违规行为可能会损害我们的业务和/或我们的声誉。此类刑事或民事制裁、处罚、其他制裁以及对我们业务和/或声誉的损害可能会对我们的财务状况和运营结果产生重大不利影响。
与我们的股票相关的风险
我们普通股的市场价格可能会出现波动,从而对我们的投资者造成潜在的价值损失。
我们普通股的市场价格可能会大幅波动,并可能造成投资损失。我们普通股的价格可能不会保持在或超过目前的水平。除本文描述的风险因素外,以下因素可能对我们普通股的市场价格产生不利影响:我们或我们的竞争对手宣布收购、投资或战略联盟;我们资产价值的变化;我们实际或预期的季度和年度经营业绩;对未来财务业绩预期的变化或证券分析师估计的变化;我们发行股票或其他证券;我们现有股东的销售,或未来出售的可能性或看法;我们的股票回购计划;经济、保险业或股票市场流程和成交量的波动;关键人员的增加或离职;税法的变化;以及影响我们或行业的负面新闻或新闻公告。
一般市场状况和不可预测的因素可能会对我们已发行优先股的市场价格产生不利影响。
我们公开交易的一系列优先股的市场价格无法保证。有几个因素将影响我们优先股的公允价值,其中许多因素是我们无法控制的,包括但不限于:
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• | 任何评级机构提供的我们的任何系列优先股的评级是否发生了变化; |
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• | 影响我们和/或保险或金融市场的经济、金融、地缘政治、监管或司法事件。 |
我们优先股的股息是非累积的。
我们优先股的股息是非累积的,根据百慕大法律,只能从Arch Capital的合法可用资金中支付。因此,如果Arch Capital董事会(或正式授权的董事会委员会)不批准并宣布任何系列优先股在任何股息期内派发股息,则该等优先股持有人将无权获得任何该等股息,且该等未付股息将不会产生,亦永远不会派发。如果Arch Capital的董事会(或正式授权的董事会委员会)在相关股息支付日期之前没有宣布股息,则Arch Capital将没有义务在该期间的股息支付日期或之后的股息期间支付股息;如果我们的E系列或F系列优先股的股息得到批准并就随后的任何股息期宣布,Arch Capital将可以自由支付任何其他系列优先股和/或我们的普通股的股息。在过去,我们没有为我们的普通股支付股息。
我们的优先股是股权,从属于我们现有和未来的债务。
我们的优先股是股权,不构成负债。因此,就可用于满足我们的债权(包括清算)的资产而言,这些优先股将排在我们所有债务和其他非股权债权的次要地位。自.起2019年12月31日,我们的长期债务总额是17.3亿美元,不包括“其他”部分。我们将来可能会招致更多的债务。我们现有和未来的负债可能会限制我们优先股的股息支付。此外,与通常在指定到期日支付本金和利息的债务不同,就优先股而言,(1)只有在Arch Capital董事会(或正式授权的董事会委员会)宣布的情况下才支付股息,以及(2)正如“与我们公司相关的风险-Arch Capital是一家控股公司,依赖于其运营子公司的股息和其他分配”中描述的那样,我们受到某些监管和其他限制,影响我们支付股息和支付其他款项的能力。
我们优先股持有人的投票权是有限的。
我们优先股的持有者在一般需要有投票权的股东批准的事项上没有投票权。本公司优先股持有人的有限投票权包括在与每一系列优先股相关的指定证书中规定的影响本公司优先股优先权或特别权利的某些基本事项上作为一类投票权的权利。此外,如果我们的E系列或F系列优先股没有宣布或支付相当于六次股息的股息,无论是否连续派息,已发行的E系列或F系列优先股的持有者将有权投票选举两名额外的董事进入我们的董事会,但受与该系列优先股相关的指定证书中规定的条款和有限程度的限制。
我们发行的证券与我们的优先股同等或优先于我们的优先股,没有任何限制。
我们可以无限制地发行与我们的E系列和F系列优先股同等或优先的额外证券。在Arch Capital清算、解散或清盘的情况下,发行与我们的优先股同等或优先于我们的优先股的证券可能会减少可供派息的金额以及此类系列的持有人可收回的金额。
与税收有关的风险
我们和我们的非美国子公司可能需要缴纳美国联邦所得税,和/或我们美国子公司的美国联邦所得税负债可能会增加,包括税法的变化。
ARCH资本公司及其非美国子公司打算以不会导致他们在美国被视为从事贸易或业务的方式经营他们的业务,因此不需要为他们的收入缴纳美国联邦所得税(保险和再保险保费的美国消费税和某些美国来源投资收入的预扣税除外)。然而,由于在美国从事贸易或业务的活动的构成存在不确定性,因此不能保证美国国税局不会成功地辩称Arch Capital或其非美国子公司在美国从事贸易或业务。如果Arch Capital或其任何非美国子公司被征收美国所得税,我们的股东权益和收益可能会受到不利影响。
国会一直在考虑几项立法提案,这些提案旨在消除百慕大和其他非美国保险公司的某些税收优势。不能保证任何这样的立法提案都不会通过。
任何该等法律均不会对本公司或本公司任何附属公司的所得税责任造成不利影响。
减税法案的颁布和实施可能会对我们的运营和财务状况产生实质性的不利影响.
减税法案包括对商业实体征税的重大变化。这些变化包括永久性降低企业所得税税率等。尽管降低了企业所得税税率,但税制改革的整体影响并不确定,我们的业务和财务状况可能会受到实质性的不利影响。
减税法案中的某些条款可能会对我们的财务状况和业务运营产生实质性的不利影响。其中一项条款对美国公司(或从事美国贸易或业务的非美国公司)在该公司正常的美国联邦所得税基础上征收10%的最低基数侵蚀和反滥用税(2018年纳税年度降至5%,2026年及以后纳税年度增至12.5%),减去某些税收抵免。一家公司的“修改后的应税收入”是在不扣除该公司向其非美国附属公司支付的某些款项(包括再保险费)的情况下确定的。减税法案中可能对我们产生重大不利影响的其他条款包括,如果利息支出超过美国公司“调整后的应税收入”的特定百分比,则推迟或禁止该美国公司扣除利息费用的条款,以及调整美国财产和意外伤害保险公司计算损失准备金的方式的条款。不能保证税法的后续变化不会对我们的运营和财务状况造成实质性的不利影响。
如果通过新的立法或监管改革,2020年美国总统选举的结果可能会对我们的行业产生进一步的影响。目前我们无法预测任何此类改革的效果。
我们的非英国公司可能要缴纳英国税,这可能会对我们的经营业绩产生实质性的不利影响。
我们打算以这样一种方式运作,即除我们的英国子公司和分支机构(“英国集团”)外,我们的任何公司都不应出于税收目的在英国居住或在英国进行贸易,无论是否通过常设机构。因此,我们预计除英国集团外,我们的任何其他子公司都不应缴纳英国税。判例法认为,一项贸易是否在英国进行是一个事实问题,重点放在业务发生在哪里,实质上的利润来自哪里。英国税务和海关总署可能会成功地争辩说,一个或多个
除英国集团外,我们的子公司也在英国进行贸易。出于英国税收的目的,非英国税务居民公司只有在通过在英国的常设机构进行贸易时才需要缴纳英国公司税。但是,如果该子公司在英国进行贸易,而没有常设机构,除非它有权享受英国和该公司居住的司法管辖区之间的双重税收条约提供的保护,否则该子公司仍可能需要缴纳英国所得税,除非它有权享受英国和该公司居住的司法管辖区之间的双重税收条约提供的保护。在英国,非英国税务居民公司只有在通过在英国的常设机构进行贸易时,才需要缴纳英国公司税。但是,如果该子公司在英国进行贸易,并且没有常设机构,除非它有权享受英国和该公司居住的司法管辖区之间的双重税收条约提供的保护。如果我们的任何子公司被视为在英国居住或进行贸易,无论是否通过常设机构,因此需要缴纳英国税,我们的经营业绩可能会受到实质性的不利影响。
我们可能在2035年3月31日之后在百慕大纳税,这可能会对我们的运营结果产生实质性的不利影响。
根据百慕大现行法律,我们不需要对收入、利润、预扣、资本利得或资本转移征税。此外,我们已根据《1966年百慕大豁免企业税收保护法》从百慕大财政部长那里获得一项保证,即如果百慕大颁布法律,对利润、收入、任何资本资产、收益或增值征税,或征收遗产税或遗产税性质的任何税款,则在2035年3月31日之前,征税将不适用于我们或我们的业务。在那之后,我们可能要在百慕大纳税。然而,这一保证并不阻止向任何通常居住在百慕大的个人或任何公司就其在百慕大的不动产或租赁权益的所有权征收税款。
百慕大向经合组织提交的消除有害税务行为的承诺书的影响是不确定的,可能会对我们在百慕大的税收状况产生不利影响。
经济合作与发展组织(“经合组织”)发表了报告,并在成员国和非成员国之间发起了一项全球倡议,采取措施限制有害的税收竞争。这些措施在很大程度上是为了抵消世界各国避税天堂和优惠税收制度的影响。百慕大在最近的报告中没有被列为不合作的避税天堂司法管辖区,因为它之前曾承诺消除有害的税收做法,接受国际税收标准以提高透明度,交换信息,并消除吸引企业而没有实质性国内活动的环境。我们无法预测这项承担会带来甚麽改变,或这些改变会否令我们须缴交额外税款。
百慕大政府为避免被列入欧盟不合作税收管辖区名单而做出的承诺的影响是不确定的,可能会对我们的运营结果产生不利影响。
经过长达一年的筛选过程,2017年12月5日,欧盟理事会公布了税收方面的不合作司法管辖区名单(欧盟黑名单)。百慕大没有被列入欧盟黑名单,因为百慕大政府承诺改善欧盟在筛选过程中发现的某些“物质要求”缺陷。这一承诺导致2018年12月通过了ES法案。更多细节见“条例”标题下的“经济实体法”。如上所述,“经济服务法”要求范围内的百慕大实体证明它们在百慕大拥有足够的经济实体。一般而言,预计一个实体可以证明它在百慕大有足够的创收活动、员工、办公场所和支出,尽管在这方面“足够”的含义仍然不清楚。此外,“经济服务法”实施的速度及其解释中的不确定性,使其未来的影响难以预测。任何被发现缺乏足够经济实体的实体可能会被罚款,或被法院命令采取行动纠正这种失败(否则将面临从公司注册簿中除名)。因此,如果ARCH不遵守ES法案对其经济实体的要求,就有可能要求ARCH加强其在百慕大的基础设施,这可能会导致ARCH的一些额外运营支出、增加的税收负担和/或合规成本。
由于经合组织关于“基础侵蚀和利润转移”的计划,我们可能会受到百慕大和其他国家税收增加的影响。
经合组织在20国集团(G20)的支持下,于2013年启动了“税基侵蚀和利润转移”(BEPS)项目,以回应人们的担忧,即国际税收标准没有跟上全球商业惯例的变化,需要修改国际税法,以应对跨国公司可能通过将利润从创造利润的司法管辖区转移出去,在某些司法管辖区缴纳很少或不纳税的情况。2015年10月,经合组织发布了与BEPS项目相关的《最终报告》。最终报告于2015年11月获得G20财长批准通过。最后报告为公司税的国际标准提供了基础,这些标准旨在防止除其他外,将收入人为转移到避税天堂和低税管辖区,通过公司间债务利息扣除侵蚀税基,以及人为规避常设机构(即与司法管辖区的税收联系)。
多个司法管辖区已制定或正在考虑采用这些标准的法例,以
执行这些标准,包括逐国报告。因此,我们的收入可能会在目前没有征税的司法管辖区征税,并且税率高于当前征税的税率,这可能会大幅提高我们的实际税率。此外,继续采用这些标准可能会增加与税务合规相关的复杂性和成本,并对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。
2019年5月,经合组织发布了一份《工作计划》,分为两大支柱,旨在应对日益数字化的经济带来的税收挑战。第一支柱应对数字化经济的更广泛挑战,并侧重于根据基于市场的概念而不是历史上的“常设机构”概念在征税管辖区之间分配集团利润。支柱二通过引入全球最低税率和拟议的基数侵蚀付款税,解决了利润转移到低税收司法管辖区实体的剩余BEPS风险,这将通过拒绝对某些付款扣除或征收基于来源的税收(包括预扣税)来运作。2020年1月,经合组织发布了一份声明,将包括保险活动在内的大多数金融服务活动排除在第一支柱利润再分配机制的范围之外。该声明援引商业(而不是消费者)客户的存在作为分拆的理由,但也承认,鉴于监管和许可要求的影响,保险公司面向消费者的业务领域应该被排除在第一支柱的范围之外,这些法规和许可要求通常确保剩余利润基本上在当地客户市场实现。然而,经合组织指出,支柱I适用于“金融服务业不受监管的部分”的适当范围可能需要进一步考虑。经合组织预计将在2020年7月之前就关键政策问题达成协议,最终提案将在2020年底之前由参与成员国达成一致,并在不久之后的某个时候纳入地方司法管辖区的税法和条约。到目前为止,该提案已经写得足够宽泛,可能适用于我们的活动。, 目前,我们无法确定这些措施将于何时实施,如果实施,其形式是否会对我们的业务和业绩产生实质性的不利影响。我们无法确定这些措施将于何时实施,如果实施,这些措施是否会对我们的业务和业绩产生重大不利影响。
欧盟对有害税收竞争的审查可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。
2017年,欧盟经济和金融事务理事会(ECOFIN)发布了一份税收不合作司法管辖区名单。这份清单和随附的报告所陈述的目的是在全球范围内促进善政,以便最大限度地努力防止税务欺诈和逃税。百慕大不在不合作司法管辖区名单上,但在报告(与大约40个其他司法管辖区一起)中确实提到,百慕大承诺解决有关以下问题的关切
在2018年12月31日之前转化为经济实质。根据这一承诺,百慕大已颁布立法,要求在百慕大从事“相关活动”的某些实体在百慕大保持大量经济存在,并满足经济实质要求。“相关活动”清单包括经营以下任何一项或多项业务:银行、保险、基金管理、融资、租赁、总部、航运、分销和服务中心、知识产权和控股实体。任何必须符合经济实体要求但未能做到的实体可能面临自动向欧盟主管当局披露该实体向百慕大公司注册处提交的与经济实体要求相关的信息,还可能面临经济处罚、对其业务活动的限制或监管,和/或可能被注销为在百慕大注册的实体。
目前,这些新的经济实质要求的影响尚不明朗,无法预测这些要求的性质和对我们的影响。新的经济实体要求可能会增加我们经营业务的复杂性和成本,并对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。
欧盟反避税指令的实施
作为BEPS项目的一部分,欧盟理事会于2016年7月12日通过了经理事会指令(EU)2017/952修订的理事会指令(EU)2016/1164(“ATAD I”)(“ATAD II”,连同ATAD I,“ATAD”),以规定欧盟成员国处理涉及混合税收错配和利息扣除的激进税收规划的最低标准。ATAD I被要求从2019年1月1日起转变为国内成员国法律,而ATAD II被要求从2020年1月1日起转变为国内成员国法律(反向混合错配条款除外,应从2021年1月1日起生效)。应用反兴奋剂机构的全面影响尚不清楚。然而,反倾销税可能会对我们的财政状况和运作造成不利影响,包括增加我们的以下方面:(I)我们的税负;(Ii)确保遵守规定的支出;以及(Iii)行政负担。
1B项。未解决的员工意见
没有。
项目2.属性
我们在百慕大租用办公场所,我们的主要办事处位于百慕大。我们的保险集团在美国、加拿大、百慕大、欧洲和澳大利亚租用办公场所。我们的再保险集团在美国、百慕大、欧洲、加拿大和迪拜租用办公室。我们的抵押贷款集团在美国、香港和澳大利亚租用了办公场所。我们相信上述办公场所足以满足我们的需要。然而,随着我们业务的不断发展,我们可能会在2020年开设更多的办公地点。
项目3.法律诉讼
我们与一般保险业一样,在正常的业务过程中,都会受到诉讼和仲裁的影响。自.起2019年12月31日,我们不是任何
管理层预期会对我们的经营业绩、财务状况和流动性产生重大不利影响的诉讼或仲裁。
项目4.矿山安全披露
第二部分
| |
第五项。 | 注册人普通股、相关股东事项和发行人购买股权证券的市场 |
持有者
自.起2020年2月25日根据我们的转让代理和委托律师向我们提供的信息,共有784名我们普通股的登记持有人(纳斯达克市场代码:ACGL)和大约64,200名我们普通股的实益持有人。
发行人购买股权证券
下表汇总了我们为年内购买的普通股。2019第四季度:
|
| | | | | | | | | | | | | |
| | 发行人购买普通股 |
期间 | | 购买的股份总数(%1) | | 每股平均支付价格 | | 作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数 | | 根据本计划或计划可能尚未购买的股票的近似美元价值(2) |
10/1/2019-10/31/2019 | | 15,288 | | $ | 41.66 |
| | — |
| | $ | 160,867 |
|
11/1/2019-11/30/2019 | | 28,671 | | $ | 41.27 |
| | — |
| | $ | 1,000,000 |
|
12/1/2019-12/31/2019 | | 11,361 | | $ | 42.06 |
| | — |
| | $ | 1,000,000 |
|
总计 | | 55,320 | | $ | 41.54 |
| | — |
| | $ | 1,000,000 |
|
| |
(1) | 包括Arch Capital不时从员工手中回购股份,以方便支付授予的限制性股票的预扣税款和行使股票增值权。我们按其公平市价购买该等股份,该等价格乃参考我们普通股于受限股份归属当日或行使股票增值权当日的收市价而厘定。 |
| |
(2) | 2019年11月,Arch Capital董事会将股份回购授权增加到10亿美元,根据该授权,在2021年12月31日之前,可以不定期在公开市场或私人谈判的交易中进行回购。 |
性能图表
下图比较了我们普通股在过去五年中每年的累计股东总回报。2019年12月31日(1)标普500综合股价指数(“标普500指数”)和(2)标普500财产保险指数的累计总回报(假设股息再投资)。下面介绍的股价表现并不一定预示着未来的业绩。
累计股东总回报(1)(2)(3)
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 基期 | | | | | |
| 公司名称/索引 | 12/31/14 | 12/31/15 |
| 12/31/16 |
| 12/31/17 |
| 12/31/18 |
| 12/31/19 |
|
l | Arch Capital Group Ltd. |
| $100.00 |
|
| $118.02 |
|
| $146.01 |
|
| $153.59 |
|
| $135.63 |
|
| $217.72 |
|
n | 标准普尔500指数 |
| $100.00 |
|
| $101.38 |
|
| $113.51 |
|
| $138.29 |
|
| $132.23 |
|
| $173.86 |
|
p | 标准普尔500财产和意外伤害保险指数 |
| $100.00 |
|
| $109.53 |
|
| $126.73 |
|
| $155.10 |
|
| $147.83 |
|
| $186.07 |
|
| |
(2) | 上图假设这笔投资在2014年12月31日的价值为100美元。 |
| |
(3) | 此图表不是“征集材料”,不被视为已提交给SEC,也不会通过引用将其纳入我们根据1933年“证券法”或“1934年证券交易法”提交的任何文件中,无论该文件是在本文件日期之前还是之后制作的,也不会考虑任何此类文件中的任何一般注册语言。 |
项目6.精选财务数据
下表列出了汇总的历史综合财务和经营数据(包括“其他”分部的结果),阅读时应结合“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”以及我们的财务报表和相关附注。 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(除股票数据外,美元以千计) | 截至十二月三十一日止的年度, |
2019 | | 2018 | | 2017 | | 2016 | | 2015 |
损益表数据: | | | | | | | | | |
承保的净保费 | $ | 6,039,067 |
| | $ | 5,346,747 |
| | $ | 4,961,373 |
| | $ | 4,031,391 |
| | $ | 3,817,531 |
|
净保费收入 | 5,786,498 |
| | 5,231,975 |
| | 4,844,532 |
| | 3,884,822 |
| | 3,733,905 |
|
净投资收益 | 627,738 |
| | 563,633 |
| | 470,872 |
| | 366,742 |
| | 348,090 |
|
用权益法核算投资净收益(亏损)中的权益 | 123,672 |
| | 45,641 |
| | 142,286 |
| | 48,475 |
| | 25,455 |
|
已实现净收益(亏损) | 366,363 |
| | (405,344 | ) | | 149,141 |
| | 137,586 |
| | (185,842 | ) |
总收入 | 6,928,200 |
| | 5,450,568 |
| | 5,627,375 |
| | 4,463,556 |
| | 3,936,590 |
|
所得税前收入 | 1,849,110 |
| | 841,772 |
| | 757,277 |
| | 855,552 |
| | 567,194 |
|
净收入 | $ | 1,693,300 |
| | $ | 727,821 |
| | $ | 629,709 |
| | $ | 824,178 |
| | $ | 526,582 |
|
可归因于非控股权益的净(收益)亏损 | (56,981 | ) | | 30,150 |
| | (10,431 | ) | | (131,440 | ) | | 11,156 |
|
可供Arch使用的净收入 | 1,636,319 |
| | 757,971 |
| | 619,278 |
| | 692,738 |
| | 537,738 |
|
优先股息 | (41,612 | ) | | (41,645 | ) | | (46,041 | ) | | (28,070 | ) | | (21,938 | ) |
优先股赎回损失 | — |
| | (2,710 | ) | | (6,735 | ) | | — |
| | — |
|
Arch普通股股东可获得的净收入 | $ | 1,594,707 |
| | $ | 713,616 |
| | $ | 566,502 |
| | $ | 664,668 |
| | $ | 515,800 |
|
稀释后每股净收益 | $ | 3.87 |
| | $ | 1.73 |
| | $ | 1.36 |
| | $ | 1.78 |
| | $ | 1.36 |
|
每股现金股息 | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
Arch普通股股东可获得的税后营业收入(1) | $ | 1,162,639 |
| | $ | 909,190 |
| | $ | 447,155 |
| | $ | 577,444 |
| | $ | 565,199 |
|
Arch普通股股东每股可获得的税后营业收入-稀释后(1) | $ | 2.82 |
| | $ | 2.20 |
| | $ | 1.07 |
| | $ | 1.54 |
| | $ | 1.49 |
|
平均普通股权益税后回报率(2) | 16.5 | % | | 8.4 | % | | 7.2 | % | | 10.9 | % | | 8.9 | % |
平均普通股权益税后营业回报率(2) | 12.0 | % | | 10.7 | % | | 5.7 | % | | 9.4 | % | | 9.7 | % |
加权平均普通股和普通股等价物已发行-稀释(2) | 411,609,478 |
| | 412,906,478 |
| | 417,785,025 |
| | 374,152,479 |
| | 378,116,229 |
|
| |
(1) | Arch普通股股东可获得的税后营业收入被定义为Arch普通股股东可获得的净收入,不包括已实现净收益或亏损、收益中包括的减值净亏损、使用权益法核算的净收益或投资损失、净汇兑收益或亏损、交易成本和其他收益,以及优先股赎回亏损(扣除所得税)。ARCH普通股股东可获得的税后营业收入是G规则中定义的一种“非GAAP财务措施”,详情请参见“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--对非GAAP财务措施的评论”。 |
| |
(2) | 等于ARCH普通股股东可获得的税后营业收入除以每个呈报期间的期初和期末普通股股东权益平均数。2016年期间,平均普通股股东权益回报率反映了作为UGC收购的一部分于2016年12月31日发行的11.亿美元可转换无投票权普通股等值优先股的加权影响。 |
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(除股票数据外,美元以千计) | 十二月三十一日, |
2019 | | 2018 | | 2017 | | 2016 | | 2015 |
资产负债表数据: | | | | | | | | | |
可投资资产总额(1) | $ | 24,990,265 |
| | $ | 22,324,524 |
| | $ | 22,156,488 |
| | $ | 20,493,952 |
| | $ | 16,340,938 |
|
应收保费 | 1,778,717 |
| | 1,299,150 |
| | 1,135,249 |
| | 1,072,435 |
| | 983,443 |
|
未付和已付损失和损失调整费用的再保险可收回金额 | 4,346,816 |
| | 2,919,372 |
| | 2,540,143 |
| | 2,114,138 |
| | 1,867,373 |
|
总资产 | 37,885,361 |
| | 32,218,329 |
| | 32,051,658 |
| | 29,372,109 |
| | 23,138,931 |
|
亏损准备金和亏损调整费用: | | | | | | | | | |
未偿还亏损和应收回的亏损调整费用前 | 13,891,842 |
| | 11,853,297 |
| | 11,383,792 |
| | 10,200,960 |
| | 9,125,250 |
|
扣除未付损失和可收回的损失调整费用后的净额 | 9,809,192 |
| | 9,039,006 |
| | 8,918,882 |
| | 8,117,385 |
| | 7,296,413 |
|
未赚取保费: | | | | | | | | | |
在放弃未赚取的保费之前 | 4,339,549 |
| | 3,753,636 |
| | 3,622,314 |
| | 3,406,870 |
| | 2,333,932 |
|
扣除放弃的未赚取保费后的净额 | 3,104,866 |
| | 2,778,167 |
| | 2,695,703 |
| | 2,547,303 |
| | 1,906,323 |
|
高级注释 | 1,871,626 |
| | 1,733,528 |
| | 1,732,884 |
| | 1,732,258 |
| | 791,306 |
|
循环信贷协议借款 | 484,287 |
| | 455,682 |
| | 816,132 |
| | 756,650 |
| | 530,434 |
|
总负债 | 25,569,809 |
| | 21,780,650 |
| | 21,805,723 |
| | 20,060,984 |
| | 16,028,376 |
|
股东权益总额 | 12,260,148 |
| | 10,231,387 |
| | 10,040,013 |
| | 9,105,572 |
| | 6,905,373 |
|
可供Arch使用的股东权益总额 | 11,497,371 |
| | 9,439,827 |
| | 9,196,602 |
| | 8,253,718 |
| | 6,166,542 |
|
优先股东权益 | 780,000 |
| | 780,000 |
| | 872,555 |
| | 772,555 |
| | 325,000 |
|
可供Arch使用的普通股股东权益 | $ | 10,717,371 |
| | $ | 8,659,827 |
| | $ | 8,324,047 |
| | $ | 7,481,163 |
| | $ | 5,841,542 |
|
已发行普通股和普通股等价物,扣除库存股(2) | 405,619,201 |
| | 402,454,834 |
| | 409,956,417 |
| | 406,651,011 |
| | 367,883,349 |
|
每股账面价值(2)(3) | $ | 26.42 |
| | $ | 21.52 |
| | $ | 20.30 |
| | $ | 18.40 |
| | $ | 15.88 |
|
| |
(1) | 此表不包括收到和再投资的抵押品,包括按公允价值根据证券借贷协议质押的证券。 |
| |
(2) | 反映了2016年12月31日作为UGC收购的一部分发行的已发行可转换无投票权普通股等值优先股的影响。 |
| |
(3) | 不包括股票期权、限制性股票和业绩单位的影响。 |
项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
以下是对该公司的财务状况和经营业绩的讨论和分析。截至2019年12月31日的年度和2018,包括2019年和2018年的比较。比较2018和2017在本10-K表格中遗漏,但可在公司10-K表格年报第II部分第7项中的“管理层对财务状况和经营结果的讨论与分析”中找到截至2018年12月31日的年度向美国证券交易委员会提交的文件。本讨论和分析包含涉及固有风险和不确定性的前瞻性陈述。除历史事实以外的所有陈述均为前瞻性陈述。这些陈述是基于我们目前对风险和不确定性的评估。实际结果可能与这些陈述中明示或暗示的结果大不相同,因此不应过分依赖它们。本报告讨论了可能导致实际事件或结果与此类陈述中的陈述大不相同的重要因素,包括标题为“有关前瞻性陈述的告诫”和“风险因素”的章节。
本讨论和分析应与我们在第8项下提交的经审计的合并财务报表及其附注一起阅读。除非另有说明,否则表格中的金额以千美元为单位(股票金额除外)。
一般信息
概述
Arch Capital Group Ltd(“Arch Capital”及其子公司,简称“我们”或“我们”)是一家百慕大上市有限责任公司,约132.3亿美元在资本为2019年12月31日此外,通过在百慕大、美国、欧洲、加拿大、澳大利亚和香港的业务,该公司在全球范围内从事财产和意外伤害保险和再保险以及抵押贷款保险和再保险的专业业务。我们相信,我们的承保平台、经验丰富的管理团队和雄厚的资本基础使我们能够在保险和再保险市场站稳脚跟。
全球财产伤亡保险和再保险行业竞争激烈,传统上受到承保周期的影响,在这个周期中,硬市场(高保费、限制性承保标准、条款和条件以及承保收益)最终伴随着软市场(低费率、宽松的承保标准以及更广泛的条款和条件,以及承保损失)。财产伤亡市场状况可能会影响对我们产品的需求,
提高保险费率的能力、我们承保的保险单的条款和条件、我们提供的产品的变化或我们的业务战略的变化。
财产伤亡保险和再保险业的财务业绩受到各种因素的影响,例如索赔和损失的频率和/或严重程度,包括自然灾害或其他灾难性事件、利率和金融市场的变化、法律、监管和司法环境的变化、通胀压力和总体经济状况。除了其他因素外,这些因素还会影响对保险或再保险的需求,而保险或再保险的供应通常与市场上竞争对手的总资本有关。
抵押贷款保险和再保险的周期与财产伤亡相似,不同之处在于它们在历史上更依赖于宏观经济状况。
当前展望
我们的目标是在整个保险周期内实现平均股本15%或更高的平均运营回报率,考虑到我们承担的风险,我们认为这对我们的普通股股东来说是一个有吸引力的回报。我们继续寻找机会,在不牺牲承销纪律的情况下找到可接受的业务账簿进行承销,并继续将我们整体账簿的一部分写在灾难敞口业务上,这可能会增加我们经营业绩的波动性。
2019年,许多行业的财产和伤亡率都有所上升,我们认为保险市场仍处于转型阶段。鉴于当前索赔趋势的不确定性,保险业需要进一步提高利率,为保险公司提供足够的缓冲和积极的风险回报主张。在这种环境下,风险选择和积极的资本配置仍然是产生优异回报的关键。从我们提交活动的增加和我们在众多业务领域实现大幅提高费率的能力来看,不断增强的市场状况对我们来说都是显而易见的。
再保险定价倾向于追随主要保险业的定价,尽管巨灾和巨额自然损失(如今年的日本台风)可能会对业绩产生不成比例的影响,并在再保险市场创造机会。我们认为,房地产、兼职和海运业务是改善市场的例子。
我们的承保团队继续执行有纪律的策略,强调中小型账户而不是大账户,在商品化程度更高的情况下缩减保费。
一般责任等额度,并通过利用再保险购买来降低大账户、大容量业务的波动性。利率变化和亏损趋势之间的利差仍然是评估预期回报的关键变量,可能很难精确量化,特别是在专业领域。
我们的抵押贷款部门继续经历总体上有利的市场条件。尽管美国的定价仍然具有竞争力,但借款人的信用质量和整体经济依然强劲。我们的业绩继续反映出我们在做出高质量的信贷承保、风险决策和建立客户关系方面的成功。
Arch仍然致力于随着市场的发展,在许多产品中提供解决方案,包括2018年由政府支持的企业(或称GSE)发起的新的抵押贷款信用风险转移计划。这样的计划已经开始产生业务,银行开发新的系统来处理这些计划,势头开始增强。此外,我们在2019年完成了多次Bellemeade风险向资本市场的转移,增加了对抵押贷款尾部风险的保护。
财务措施
管理层使用以下三个关键财务指标来评估我们的业绩,并衡量为Arch Capital的普通股股东创造的整体价值增长:
每股账面价值
每股账面价值代表可供Arch公司使用的普通股股东权益总额除以已发行普通股和普通股等价物的数量。管理层将每股账面价值的增长作为衡量我们每个时期为普通股股东创造的价值的关键指标,并认为每股账面价值是Arch Capital股价的关键驱动因素。每股账面价值受我们的承销结果、投资回报和股票回购活动等因素的影响,这些因素对每股账面价值的影响取决于收购价格的增加或稀释。每股账面价值是$26.42在…2019年12月31日, a 22.8%增加自$21.52在…2018年12月31日。中国经济的增长2019反映按揭保险承保业绩及投资回报强劲。
平均普通股权益营业回报率
平均普通股股本营业回报率(“营业ROAE”)是指Arch普通股股东可获得的年度税后营业收入除以Arch公司在此期间可获得的平均普通股股东权益。Arch Common可获得的税后营业收入
股东是美国证券交易委员会规则中定义的“非GAAP衡量标准”,代表Arch普通股股东可获得的净收入,不包括已实现净收益或亏损、在收益中确认的减值净亏损、使用权益法核算的净收益或投资损失、净汇兑收益或亏损、交易成本以及扣除所得税后的其他净额。管理层使用运营ROAE作为衡量Arch普通股股东回报的关键指标。请参阅“对非GAAP财务指标的评论”。我们的操作ROAE是12.0%为2019,与10.7%为2018。更高的工作ROAE2019反映有利的按揭保险市况、强劲的投资回报和较低的灾难性活动水平。
总投资回报率
总投资回报包括投资收入、净收益中的权益或采用权益法核算的投资亏损、已实现净损益以及Arch投资组合产生的未实现损益的变化。总回报按税前及投资支出前计算,不包括反映在“其他”分部的金额,并反映金融市场状况及外币波动的影响。管理层使用总投资回报作为衡量Arch普通股股东在业务中持有的资本产生的回报的关键指标,并将我们的投资组合产生的回报与我们在此期间衡量投资组合的基准回报进行比较。
下表汇总了Arch持有的投资的税前总回报率(未计投资费用)与基准回报率(两者均以美元为基础)的比较,我们在此期间根据基准回报率衡量我们的投资组合:
|
| | | | | |
| 拱形 公文包(1) | | 基准 我将退还给你。 |
税前总回报(未计投资费用): | | | |
截至2019年12月31日的年度 | 7.30 | % | | 7.39 | % |
截至2018年12月31日的年度 | 0.33 | % | | -0.60 | % |
| |
(1) | 我们的投资费用大约是0.33%和0.36%的平均投资资产分别为2019和2018. |
我们投资组合的总回报与年的基准回报指数一致。2019反映了我们投资级固定收益和股票投资组合的强劲总回报。
基准回报指数是一个定制的指数组合,旨在按资产组合和平均信用质量近似目标投资组合,同时也与我们的保险和再保险负债的大致估计期限和货币组合相匹配。虽然估计的持续时间和
该指数的平均信用质量将随着其组成证券的存续期和评级的变化而变化,通常我们不会调整基准回报指数的构成,除非纳入上述负债货币和存续期组合的变化。基准回报指数不应被解释为对任何特定行业或行业权重的偏好或厌恶。该指数的唯一目的是提供一篮子相对稳定的可投资指数,这与许多主要指数不同,这些指数根据其组成指数的大小而变化。在…2019年12月31日,基准回报指数的平均信用质量为AA3“穆迪称,预计持续时间为3.02好几年了。
基准回报指数包括以下指数的权重:
|
| | |
| % |
ICE BoAML 1-10年AAA-A美国企业指数 | 21.00 | % |
ICE BoAML 1-5年美国国债指数 | 15.00 |
|
ICE BoAML 3-5年固定利率资产支持证券指数 | 7.00 |
|
ICE BoAML 1-10年美国市政证券指数 | 5.00 |
|
彭博巴克莱CMBS投资级AAA总回报指数 | 5.00 |
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MSCI ACWI净总回报美元指数 | 5.00 |
|
对冲基金研究HFRX固定收益信用指数 | 5.00 |
|
对冲基金研究HFRX等权重策略 | 5.00 |
|
ICE BoAML 1-10年BBB美国企业指数 | 4.00 |
|
ICE BoAML德国政府1-10年指数 | 4.00 |
|
ICE BoAML美国抵押贷款支持证券指数 | 4.00 |
|
ICE BoAML 0-3月美国国库券指数 | 4.00 |
|
ICE BoAML 1-5年英国金边债券指数 | 3.50 |
|
ICE BoAML 5-10年期美国国债指数 | 3.00 |
|
ICE BoAML 1-5年澳大利亚政府指数 | 3.00 |
|
ICE BoAML美国高收益受限指数 | 2.50 |
|
标普杠杆贷款总回报指数 | 2.50 |
|
ICE BoAML 1-5年加拿大政府索引 | 1.00 |
|
ICE BoAML 20年以上加拿大政府指数 | 0.50 |
|
总计 | 100.00 | % |
非公认会计准则财务计量述评
在这份文件中,我们以我们认为对投资者、分析师、评级机构和其他使用我们的财务信息评估公司业绩的人最有意义和最有用的方式介绍我们的业务。本报告包括Arch普通股股东可获得的税后营业收入的使用,其定义为Arch普通股股东可获得的净收入,不包括已实现净收益或亏损、在收益中确认的减值净亏损、净收益中的股本或使用权益法核算的投资损失、净汇兑损益、交易成本和其他、赎回损失。
优先股和所得税的使用,以及平均普通股年化运营回报率的使用。Arch普通股股东可获得的税后营业收入和平均普通股股本的年化营业回报是G规定的非GAAP财务衡量标准。根据G规定,这些衡量标准与Arch普通股股东可获得的净收入和平均普通股股本年化回报(最直接可比的GAAP财务衡量标准)的调整包括在下面的“经营结果”中。
我们认为,已实现净收益或亏损、在收益中确认的减值净亏损、净收益中的股本或使用权益法计入的投资损失、净汇兑损益、交易成本和其他成本以及在任何特定时期赎回优先股的亏损并不能反映我们业务的表现或趋势。虽然已实现净损益、收益中确认的减值净亏损、净收益中的权益或投资损失以及净汇兑损益是我们业务不可分割的一部分,但实现投资损益的决定、使用公允价值期权在已实现净损益中确认投资账面价值变化、确认净减值损失、使用权益法确认净收益或投资损失中的权益以及确认汇兑损益与保险承保过程和结果无关。从一般的经济和金融市场情况来看。此外,我们财务信息的某些用户认为,对许多公司来说,实现投资收益或亏损的时机在很大程度上是机会主义的。此外,在我们的投资收益中确认的净减值损失代表了证券预期回收价值的非暂时性下降,而没有实际实现。我们对投资于固定期限证券的某些基金的某些投资使用权益法,是受此类基金(有限合伙企业或有限责任公司)的所有权结构推动的。在运用权益法时, 这些投资最初按成本入账,随后根据我们在基金净收益或亏损中的比例进行调整(包括基金中标的证券市值的变化)。这种会计方法与我们对其他固定到期日证券的会计处理方式不同,使用权益法核算的投资净收益或亏损中确认权益的时间可能与该等投资出售或到期后未来的损益有所不同。交易成本和其他包括咨询、融资、法律、遣散费、激励性薪酬和其他与收购相关的交易成本。我们认为,由于交易成本和其他成本的非经常性性质,它们并不代表我们业务业绩的表现或趋势。优先股赎回损失
与2018年1月赎回我们的C系列优先股相关的股票,对股东权益或现金流没有影响。由于这些原因,我们在计算Arch普通股股东可获得的税后营业收入时,不包括已实现净收益或亏损、在收益中确认的减值净亏损、使用权益法计入的净收益或投资损失、净汇兑收益或亏损、交易成本和其他成本以及优先股赎回损失。
我们认为,显示ARCH普通股股东可获得的不包括上述项目的净收入反映了我们业务的根本基本面,因为我们评估和管理我们的业务以产生承保利润。除了向Arch普通股股东展示可获得的净收入外,我们相信,这种展示使投资者和我们财务信息的其他用户能够以类似于管理层分析业绩的方式来分析我们的业绩。我们还认为,这一措施遵循了行业惯例,因此允许财务信息用户将我们的业绩与我们的行业同行进行比较。我们相信跟随我们的股票分析员和某些评级机构,以至整个保险业,基於同样的理由,一般都会把这些项目排除在他们的分析范围之外。
我们的分部信息包括综合承保收入或亏损的列报,以及在“其他”分部贡献之前的承保收入或亏损小计。这些衡量标准代表了我们承保业务的税前盈利能力,包括净保费收入加上其他承保收入、减去亏损和亏损调整费用、收购费用和其他运营费用。其他运营费用包括增量和/或直接归因于我们个人承保业务的运营费用。承保损益不包括在我们的公司(非承保)部门中包括的项目。虽然这些措施在注4,“细分市场信息,”根据我们第8项合并财务报表,当它们在合并基础上在其他地方列报时,它们被视为非GAAP财务计量。承保收入或亏损与所得税前收入(最直接可比的公认会计准则财务指标)在综合基础上的对账,以及根据规则G规定的“其他”部分的贡献前的小计,显示在。注4,“细分市场信息,”在我们的合并财务报表项目8中。
我们根据承保收入或亏损来衡量我们三个承保部门的部门表现。除商誉及无形资产外,吾等并不按承保分部管理我们的资产,因此,投资收益及其他与承保无关的项目不会分配至各承保分部。对于“其他”部门,业绩是根据净收益或净亏损来衡量的。
除综合承保收入外,我们还提供未计入“其他”分部供款前的承保收入或亏损小计。根据公认的会计原则,沃特福德被视为可变利益实体,我们得出结论,我们是沃特福德的主要受益者。因此,我们在合并财务报表中整合了沃特福德的业绩,尽管截至2019年12月31日,我们仅拥有沃特福德约13%的普通股权益。沃特福德有自己的管理层和董事会,对其业绩和盈利能力负责。此外,我们不为沃特福德提供担保或提供信贷支持。由于沃特福德是一家独立公司,沃特福德的资产只能用于偿还沃特福德的债务,沃特福德对自己的债务和承诺完全负责。我们对Watford的财务风险仅限于我们对Watford的优先票据、普通股和优先股以及再保险交易产生的交易对手信用风险(通过抵押品缓解)的投资。我们相信,提供不包括“其他”部分的某些信息,使投资者和我们财务信息的其他用户能够以类似于我们管理层分析业绩的方式来分析我们的业绩。
我们对分部信息的列报包括使用当年亏损率,该比率不包括上一年亏损准备金的有利或不利发展。这一比率是法规G中定义的非GAAP财务指标。根据法规G,该指标与损失率(最直接可比的GAAP财务指标)的协调显示在各个分部页面。管理层利用当年损失率来分析我们每个承保部门的承保业绩。
总投资回报包括投资收入、净收益中的权益或采用权益法核算的投资亏损、已实现净损益以及Arch投资组合产生的未实现损益的变化。总回报按税前及投资开支前计算,不包括反映于“其他”分部的金额,并反映金融市场状况及外币波动的影响。此外,总回报还计入了期内投资回报的时间。没有可直接比较的GAAP财务指标来衡量总回报。管理层使用总投资回报作为衡量Arch普通股股东在业务中持有的资本产生的回报的关键指标,并将我们的投资组合产生的回报与我们在此期间衡量投资组合的基准回报进行比较。
行动结果
下表汇总了我们的综合财务数据,包括Arch普通股股东可获得的净收入与Arch普通股股东可获得的税后营业收入的对账。每一行项目都反映了我们在这段时间内持有沃特福德普通股的百分比的影响。
|
| | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 2019 | | 2018 |
Arch普通股股东可获得的净收入 | $ | 1,594,707 |
| | $ | 713,616 |
|
已实现(收益)净亏损 | (353,013 | ) | | 297,755 |
|
在收益中确认的净减值损失 | 3,165 |
| | 2,829 |
|
使用权益法核算投资净(收益)损失中的权益 | (123,672 | ) | | (45,641 | ) |
净汇兑(收益)损失 | 10,732 |
| | (59,890 | ) |
交易成本和其他 | 14,444 |
| | 12,377 |
|
优先股赎回损失 | — |
| | 2,710 |
|
所得税费用(福利)(1) | 16,276 |
| | (14,566 | ) |
Arch普通股股东可获得的税后营业收入 | $ | 1,162,639 |
| | $ | 909,190 |
|
| | | |
开始普通股股东权益 | $ | 8,659,827 |
| | $ | 8,324,047 |
|
终止普通股股东权益 | 10,717,371 |
| | 8,659,827 |
|
平均普通股股东权益 | $ | 9,688,599 |
| | $ | 8,491,937 |
|
| | | |
平均普通股权益年化回报率% | 16.5 |
| | 8.4 |
|
平均普通股权益的年化营业回报率% | 12.0 |
| | 10.7 |
|
| |
(1) | 已实现净收益或亏损的所得税、在收益中确认的减值净亏损、净收益中的股本或投资亏损、净汇兑损益、交易成本和其他成本以及优先股赎回亏损反映司法管辖区报告的相对组合和每个司法管辖区的不同税率。 |
所有期间的业绩反映了当前保险和再保险市场状况的影响,以及低利息收益率对我们投资组合的影响。
段信息
我们将我们的业务分为三个承保部门--保险、再保险和抵押贷款--以及另外两个经营部门--公司(非承保)和其他。我们的保险、再保险和抵押贷款部门都有经理,他们负责各自部门的整体盈利能力,并直接向我们的首席运营决策者、Arch Capital总裁兼首席执行官和Arch Capital首席财务官负责。首席运营决策者不会评估业绩、衡量股本回报率,也不会根据业务做出资源分配决策。管理措施衡量我们三个部门的业绩
以承保收入或亏损为基础的承保部门。我们不按承销部门管理我们的资产,商誉和无形资产除外,因此,投资收入不会分配给每个承保部门。
我们使用会计准则中关于披露企业部门和相关信息的管理方法来确定我们的应报告部门。各分部的会计政策与我们编制合并财务报表时使用的会计政策相同。分部业务分配给承保业绩负责的分部。
保险部门
下表列出了我们保险部门的承保结果:
|
| | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 2019 | | 2018 | | %变化 |
书面毛保费 | $ | 3,907,993 |
| | $ | 3,262,332 |
| | 19.8 |
|
让出保费 | (1,266,267 | ) | | (1,050,207 | ) | | |
承保的净保费 | 2,641,726 |
| | 2,212,125 |
| | 19.4 |
|
未赚取保费的变动 | (244,646 | ) | | (6,464 | ) | | |
净保费收入 | 2,397,080 |
| | 2,205,661 |
| | 8.7 |
|
亏损和亏损调整费用 | (1,615,475 | ) | | (1,520,680 | ) | | |
收购费用 | (361,614 | ) | | (349,702 | ) | | |
其他运营费用 | (454,770 | ) | | (364,138 | ) | | |
承保收益(亏损) | $ | (34,779 | ) | | $ | (28,859 | ) | | N/m |
|
| | | | | |
承保比率 | | | | | 点变化百分比 |
损耗率 | 67.4 | % | | 68.9 | % | | (1.5 | ) |
收购费用比率 | 15.1 | % | | 15.9 | % | | (0.8 | ) |
其他运营费用比率 | 19.0 | % | | 16.5 | % | | 2.5 |
|
合并比率 | 101.5 | % | | 101.3 | % | | 0.2 |
|
保险部门由我们的保险承保部门组成,这些部门在全球范围内提供专业产品线,如中所述注4,“细分市场信息,”在我们的合并财务报表项目8中。
所写的保费.
下表列出了我们的保险部门按主要业务承保的净保费:
|
| | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 2019 | | 2018 |
| 金额 | | % | | 金额 | | % |
专业线 | $ | 534,323 |
| | 20.2 | | $ | 450,406 |
| | 20.4 |
节目 | 426,535 |
| | 16.1 | | 393,263 |
| | 17.8 |
房地产、能源、海洋和航空 | 368,120 |
| | 13.9 | | 219,174 |
| | 9.9 |
建筑业和国民经济核算 | 369,202 |
| | 14.0 | | 320,937 |
| | 14.5 |
旅行、意外和健康 | 305,170 |
| | 11.6 | | 290,401 |
| | 13.1 |
超额和超额伤亡 | 228,023 |
| | 8.6 | | 168,467 |
| | 7.6 |
贷款人产品 | 111,708 |
| | 4.2 | | 96,094 |
| | 4.3 |
其他 | 298,645 |
| | 11.3 | | 273,383 |
| | 12.4 |
总计 | $ | 2,641,726 |
| | 100.0 | | $ | 2,212,125 |
| | 100.0 |
保险部门承保的净保费为19.4% 更高在……里面2019比在2018。约30%的净保费增长来自我们在2019年收购的新业务或新的业务计划或产品线。其余的增长来自现有产品和客户的扩张,以及大多数业务线的费率上调。
净保费收入.
下表列出了我们的保险部门按主要业务赚取的净保费:
|
| | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 2019 | | 2018 |
| 金额 | | % | | 金额 | | % |
专业线 | $ | 499,224 |
| | 20.8 | | $ | 458,425 |
| | 20.8 |
节目 | 414,103 |
| | 17.3 | | 389,186 |
| | 17.6 |
房地产、能源、海洋和航空 | 298,966 |
| | 12.5 | | 205,069 |
| | 9.3 |
建筑业和国民经济核算 | 325,687 |
| | 13.6 | | 322,440 |
| | 14.6 |
旅行、意外和健康 | 305,085 |
| | 12.7 | | 297,147 |
| | 13.5 |
超额和超额伤亡 | 200,615 |
| | 8.4 | | 172,424 |
| | 7.8 |
贷款人产品 | 66,079 |
| | 2.8 | | 94,248 |
| | 4.3 |
其他 | 287,321 |
| | 12.0 | | 266,722 |
| | 12.1 |
总计 | $ | 2,397,080 |
| | 100.0 | | $ | 2,205,661 |
| | 100.0 |
亏损和亏损调整费用.
下表显示了保险部门损失率的组成部分: |
| | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 2019 | | 2018 |
当年 | 68.1 | % | | 70.0 | % |
前期储备开发 | (0.7 | )% | | (1.1 | )% |
损耗率 | 67.4 | % | | 68.9 | % |
当年损失率.
保险部门的当年损失率为1.9支点较低在……里面2019比在2018。这个2019包含损失率1.4本年度灾难性事件活动的时间点,主要与飓风多里安有关,与3.4点进2018,主要与飓风佛罗伦萨和迈克尔以及加州野火有关。这一变化的差额2019亏损率的部分原因是业务组合的变化和较大的自然减损水平。
前期储备开发.
保险部门的净值有利的发展是1,580万美元,或0.7积分,用于2019,与2440万美元,或1.1积分,用于2018。看见附注5,“损失准备金和损失调整费用”在我们的合并财务报表的第8项中,关于保险部门上一年准备金发展的信息。
承保费用.
保险部门的承保费用比率为34.1%在……里面2019,与32.4%在……里面2018,增长主要来自我们在2019年的收购。
再保险分部
下表列出了我们再保险部门的承保结果: |
| | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 2019 | | 2018 | | %变化 |
书面毛保费 | $ | 2,323,223 |
| | $ | 1,912,522 |
| | 21.5 |
|
让出保费 | (720,500 | ) | | (539,950 | ) | | |
承保的净保费 | 1,602,723 |
| | 1,372,572 |
| | 16.8 |
|
未赚取保费的变动 | (136,334 | ) | | (111,356 | ) | | |
净保费收入 | 1,466,389 |
| | 1,261,216 |
| | 16.3 |
|
其他承保收益(亏损) | 6,444 |
| | (682 | ) | | |
亏损和亏损调整费用 | (1,011,329 | ) | | (846,882 | ) | | |
收购费用 | (239,032 | ) | | (211,280 | ) | | |
其他运营费用 | (141,484 | ) | | (133,350 | ) | | |
承保收入 | $ | 80,988 |
| | $ | 69,022 |
| | 17.3 |
|
| | | | | |
承保比率 | | | | | 点变化百分比 |
|
损耗率 | 69.0 | % | | 67.1 | % | | 1.9 |
|
收购费用比率 | 16.3 | % | | 16.8 | % | | (0.5 | ) |
其他运营费用比率 | 9.6 | % | | 10.6 | % | | (1.0 | ) |
合并比率 | 94.9 | % | | 94.5 | % | | 0.4 |
|
再保险部门由我们的再保险承保部门组成,这些部门在全球范围内提供专门的产品线,如注4,“细分市场信息,”在我们的合并财务报表项目8中。
所写的保费.
下表列出了我们的再保险部门按主要业务线承保的净保费:
|
| | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 2019 | | 2018 |
| 金额 | | % | | 金额 | | % |
其他专业 | $ | 466,977 |
| | 29.1 | | $ | 507,971 |
| | 37.0 |
伤亡者 | 510,374 |
| | 31.8 | | 400,178 |
| | 29.2 |
不包括财产的财产灾难 | 403,320 |
| | 25.2 | | 310,293 |
| | 22.6 |
财产灾难 | 110,643 |
| | 6.9 | | 79,624 |
| | 5.8 |
海洋和航空 | 53,679 |
| | 3.3 | | 38,013 |
| | 2.8 |
其他 | 57,730 |
| | 3.6 | | 36,493 |
| | 2.7 |
总计 | $ | 1,602,723 |
| | 100.0 | | $ | 1,372,572 |
| | 100.0 |
年再保险分部承保的毛保费2019是21.5% 更高比在2018,而净保费则是16.8% 更高比在2018。毛保费的增长主要反映了意外伤害和财产险业务的新商机,但由于汽车和农业业务的减少,其他专业业务的下降部分抵消了这一增长。净保费的增长低于毛保费的增长,因为很大一部分房地产业务受到分拆的影响。
2018年的净保费包括由于2018年灾难性事件而产生的较高水平的恢复保费,以及一份多年伤亡合同的保费调整。
净保费收入.
下表列出了我们的再保险部门按主要业务赚取的净保费:
|
| | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 2019 | | 2018 |
| 金额 | | % | | 金额 | | % |
其他专业 | $ | 478,517 |
| | 32.6 | | $ | 474,568 |
| | 37.6 |
伤亡者 | 429,288 |
| | 29.3 | | 347,034 |
| | 27.5 |
不包括财产的财产灾难 | 362,841 |
| | 24.7 | | 287,788 |
| | 22.8 |
财产灾难 | 90,934 |
| | 6.2 | | 75,249 |
| | 6.0 |
海洋和航空 | 48,274 |
| | 3.3 | | 39,238 |
| | 3.1 |
其他 | 56,535 |
| | 3.9 | | 37,339 |
| | 3.0 |
总计 | $ | 1,466,389 |
| | 100.0 | | $ | 1,261,216 |
| | 100.0 |
年净保费收入2019是16.3% 更高比在2018,反映前五个季度净保费的变化,包括承保业务的组合和类型。
其他承保收入(亏损)。
年其他承保收入2019曾经是640万美元,与其他承保亏损相比70万美元在……里面2018.
亏损和亏损调整费用.
下表显示了再保险部门损失率的组成部分: |
| | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 2019 | | 2018 |
当年 | 72.2 | % | | 78.1 | % |
前期储备开发 | (3.2 | )% | | (11.0 | )% |
损耗率 | 69.0 | % | | 67.1 | % |
当年损失率.
再保险部门的当年损失率为5.9支点较低在……里面2019比在2018。这个2019包含损失率5.7本年度灾难性事件活动积分,主要与飓风多里安、台风哈吉比斯和法赛有关,与10.1点进2018,主要与飓风佛罗伦萨和迈克尔、台风杰比和加州野火有关。2018年的损失率包括加州野火造成的大规模消耗性伤亡损失的影响,使2018年的损失率提高了1.7个百分点。2019年本年度亏损率变化的余额在一定程度上是市场状况和业务组合变化的影响。
前期储备开发.
再保险部门的净有利发展是4640万美元,或3.2积分,用于2019,与1.385亿美元,或11.0积分,用于2018,请参见附注5,“损失准备金和损失调整费用”在我们的合并财务报表的第8项中,关于再保险部门上一年准备金发展的信息。
承保费用.
再保险部门的承保费用比率为25.9%在……里面2019,与27.4%在……里面2018,反映净保费收入的增长和业务组合的变化。
抵押贷款细分市场
我们的抵押贷款业务包括美国和国际抵押贷款保险和再保险业务,以及参与GSE信用风险分担交易。我们的抵押贷款集团在美国主要通过Arch Mortgage Insurance Company和United Guaranty Residential Insurance Company(统称为“Arch MI U.S.”)提供直接抵押保险;通过Arch Re百慕大按比例和非比例向全球抵押贷款保险人提供抵押再保险;通过Arch Insurance(EU)在欧洲和通过Arch MI Asia在香港提供直接抵押保险;以及主要通过Arch re百慕大参与各种GSE信用风险分担产品。
下表列出了我们抵押贷款部门的承保结果。
|
| | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 2019 | | 2018 | | %变化 |
书面毛保费 | $ | 1,466,265 |
| | $ | 1,360,708 |
| | 7.8 |
|
让出保费 | (204,509 | ) | | (202,833 | ) | | |
承保的净保费 | 1,261,756 |
| | 1,157,875 |
| | 9.0 |
|
未赚取保费的变动 | 104,584 |
| | 28,361 |
| | |
净保费收入 | 1,366,340 |
| | 1,186,236 |
| | 15.2 |
|
其他承保收入 | 16,005 |
| | 13,033 |
| | |
亏损和亏损调整费用 | (53,513 | ) | | (81,289 | ) | | |
收购费用 | (134,319 | ) | | (118,595 | ) | | |
其他运营费用 | (153,092 | ) | | (142,432 | ) | | |
承保收入 | $ | 1,041,421 |
| | $ | 856,953 |
| | 21.5 |
|
| | | | | |
承保比率 | | | | | 点变化百分比 |
|
损耗率 | 3.9 | % | | 6.9 | % | | (3.0 | ) |
收购费用比率 | 9.8 | % | | 10.0 | % | | (0.2 | ) |
其他运营费用比率 | 11.2 | % | | 12.0 | % | | (0.8 | ) |
合并比率 | 24.9 | % | | 28.9 | % | | (4.0 | ) |
所写的保费.
下表列出了我们的抵押贷款部门按承保地点承保的净保费(即,在承保业务的地方):
|
| | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 2019 | | 2018 |
按承保地点列出的净保费 | | | |
美国 | $ | 1,032,868 |
| | $ | 948,323 |
|
其他 | 228,888 |
| | 209,552 |
|
总计 | $ | 1,261,756 |
| | $ | 1,157,875 |
|
年按揭业务承保的毛保费2019是7.8% 更高比在2018。承保的净保费2019是9.0% 更高而不是在2018在本季度内,由于有效保险业务的增长,月度保费业务有所增长。Arch MI U.S.一级抵押贷款组合的持续率为75.7%在…2019年12月31日与81.5%在…2018年12月31日。持久率是指12个月期初有效的按揭保险的百分比,而12个月期末的按揭保险仍然有效。
净保费收入.
下表列出了我们的抵押贷款部门按承保地点赚取的净保费(即,在承保业务的地方):
|
| | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 2019 | | 2018 |
按承保地点计算的净保费收入 | | | |
美国 | $ | 1,134,849 |
| | $ | 1,009,765 |
|
其他 | 231,491 |
| | 176,471 |
|
总计 | $ | 1,366,340 |
| | $ | 1,186,236 |
|
净保费收入为2019是15.2% 更高比在2018。净保费收入的增长反映了过去12个月美国有效保险的增长,以及由于抵押再融资活动导致保单终止而赚取的单笔保费增加。
其他承保收入.
其他承保收入主要与接受衍生品会计处理的GSE风险分担交易有关,1600万美元为2019,与1300万美元为2018.
亏损和亏损调整费用.
下表显示了抵押贷款部门损失率的组成部分:
|
| | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 2019 | | 2018 |
当年 | 13.1 | % | | 16.0 | % |
前期储备开发 | (9.2 | )% | | (9.1 | )% |
损耗率 | 3.9 | % | | 6.9 | % |
根据主要按揭保险业的惯例,财产及意外伤害业务与我们估计其保费的最终亏损不同,按揭保险业务的亏损只会在借款人拖欠按揭贷款时入账。由于我们的主要按揭保险准备金过程没有考虑到非拖欠贷款未来损失的影响,按揭保险损失准备金并不是对最终损失的估计。除了为拖欠贷款建立损失准备金外,根据公认会计原则,如果预期未来损失和维修费用的金额超过预期未来保费、现有准备金和该产品的预期投资收入,我们还必须为我们的按揭保险产品建立保费不足准备金。我们每季度评估一次保费不足准备金的需求,并每年进行一次全面分析。在此期间,没有建立这样的保护区。2019和2018.
当年损失率.
抵押贷款部门的当年损失率为2.9支点较低在……里面2019与2018。本年度损失率2019反映了当前有利的宏观经济环境,第一留置权业务的拖欠贷款比例从1.60%2018年12月31日至1.54%2019年12月31日。
我们为受灾难性事件影响的地区的房屋提供抵押贷款,包括2018年的飓风佛罗伦萨和迈克尔以及加州野火。一般来说,抵押贷款保险损失只有在信用事件发生时才会发生,在物理损坏事件之后,当房屋恢复到风暴前的状态时才会发生。我们的最终索偿风险将取决于收到的拖欠通知的数量和与该等通知相关的最终索偿率。在发生自然灾害时,治愈率受房主和相关财产的洪水保险是否充足、借款人能否从政府实体和私人组织获得援助,以及通常影响未受影响地区治愈率的其他因素的影响。
前期储备开发.
抵押贷款部门的净有利发展是1.252亿美元,或9.2积分,用于2019,与1.076亿美元,或9.1积分,用于2018。看见附注5,“损失准备金和损失调整费用”在我们的合并财务报表的第8项中,关于抵押贷款部门上一年准备金发展的信息。
承保费用.
抵押贷款部门的承保费用比率为21.0%为2019,与22.0%为2018。2019年期间比率较低的主要原因是净保费收入水平较高。
公司(非承保)部门
公司(非承保)部门的业绩包括净投资收入、其他收入(亏损)、公司费用、交易成本和其他、无形资产摊销、利息支出、与我们的非累积优先股相关的项目、已实现净损益、收益中包括的净减值损失、使用权益法核算的净收益或投资损失、净汇兑损益和所得税。这些金额不包括“其他”部分的结果。
净投资收益。
净投资收入的组成部分来自以下来源:
|
| | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 2019 | | 2018 |
固定期限 | $ | 440,824 |
| | $ | 403,449 |
|
股权证券 | 13,455 |
| | 12,650 |
|
短期投资 | 14,642 |
| | 17,802 |
|
其他(1) | 86,440 |
| | 70,946 |
|
总投资收益 | 555,361 |
| | 504,847 |
|
投资费用(2) | (64,294 | ) | | (66,889 | ) |
净投资收益 | $ | 491,067 |
| | $ | 437,958 |
|
| |
(1) | 金额包括投资基金、定期贷款投资、基金持有余额、现金余额和其他方面的股息和其他分配。 |
| |
(2) | 投资费用大约是0.33%年平均投资资产的百分比2019,与0.36%为2018. |
税前投资收益为2.52%为2019,与2.36%为2018。年净投资收益水平较高2019与2018这反映了基金投资的收入水平较高,以及固定收益证券以略高的可用收益率进行再投资,以及从市政债券转向公司债券。税前投资收益是根据摊销成本计算的。未来投资收益的收益率可能会根据金融市场状况、投资配置决定和其他因素而有所不同。
公司费用。
公司费用是6570万美元为2019,与5860万美元为2018。这些金额主要是支持我们全球业务所需的某些控股公司成本,以及作为上市公司运营的相关成本。年较高的公司费用水平2019与2018主要原因是激励性薪酬成本较高。
交易费用和其他费用。
交易成本和其他1440万美元为2019,与1140万美元为2018。2019年的金额主要归因于我们2019年的收购,而2018年的金额主要归因于与另一家子公司合并的子公司与保险牌照相关的无形资产的注销。
无形资产摊销。
无形资产摊销用于2019曾经是8210万美元,与1.057亿美元为2018。金额(以2019和2018主要涉及与我们2016年收购相关的有限寿命无形资产摊销。
利息支出.
利息支出是9370万美元为2019,与1.01亿美元为2018。利息支出反映了与我们的未偿还优先票据、循环信贷协议借款和其他借款相关的金额。2018年,我们偿还了3.75亿美元的循环信贷协议借款,从而降低了2019年的借款成本。
优先股赎回亏损。
2018年1月,我们赎回了剩余的9230万美元6.75%的C系列已发行优先股,并录得270万美元的亏损。此类调整对股东权益或现金流总额没有影响。
已实现净收益(亏损)。
我们录得净已实现收益为3.512亿美元为2019,而已实现净亏损为2.844亿美元为2018。目前,我们的投资组合积极管理,在一定的指导方针下实现总回报最大化。随着投资组合的调整和再平衡,金融市场波动对投资组合的影响将直接影响已实现净损益。出售固定期限的净已实现收益或亏损主要来自我们减少信贷敞口、改变期限目标、重新平衡我们的投资组合的决定,或由于相对价值确定。净已实现损益还包括我们衍生工具的已实现和未实现合同损益、使用公允价值期权计入的资产和负债的公允价值变动。
同时重新计量或有对价债务额。
在收益中确认的净减值损失。
为2019,我们录制了320万美元收益中与信贷相关的减值的比例,与280万美元在……里面2018。看见附注8,“投资信息--非临时性减值,”请将我们的综合财务报表列入项目8,以获得更多信息。
投资净收益(亏损)中的权益采用权益法核算。
我们录制了1.237亿美元在与投资相关的净收入中使用权益法核算的权益2019,与4560万美元为2018。采用权益法核算投资合计16.6亿美元在…2019年12月31日,与14.9亿美元在…2018年12月31日。看见附注8,“投资信息--按权益法核算的投资净收益(亏损)中的权益,”请将我们的综合财务报表列入项目8,以获得更多信息。
净汇兑损益。
净外汇损失为2019是930万美元,与净外汇相比利得为2018的5870万美元。这些期间的金额主要是未实现的,这是由于重估了我们的保险负债净额(要求在每个资产负债表日以外币结算)的影响。
所得税费用。
我们对所得税前收入的所得税规定导致一笔费用的8.7%为2019,与一笔费用的13.1%为2018。我们的有效税率每年都在波动,与司法管辖区报告的收入或亏损的相对组合以及每个司法管辖区的不同税率保持一致。
看见附注14,“所得税,”本公司综合财务报表第8项要求对所得税拨备与按#年加权平均法定税率计算的预期税金拨备之间的差额进行核对。2019和2018.
其他细分市场
“其他”部分包括沃特福德的结果。根据公认会计原则(“GAAP”),沃特福德被视为可变利益实体,我们的结论是我们是沃特福德的主要受益者。因此,我们将沃特福德的业绩合并到我们的合并财务报表中,尽管截至目前,我们只拥有沃特福德约13%的普通股权益2019年12月31日。看见注意事项
11、“可变利益主体和非控股利益”和注4,“细分市场信息,”请将我们的综合财务报表列入项目8,以获得更多信息。
关键会计政策、估计和最近的会计声明
根据公认会计原则编制合并财务报表需要我们做出许多估计和判断,这些估计和判断会影响资产、负债(包括准备金)、收入和费用以及或有负债的相关披露的报告金额。我们会持续评估我们的估计,包括与收入确认、保险和其他准备金、再保险可收回款项、坏账准备、投资估值、商誉和无形资产、坏账、所得税、或有事项和诉讼有关的估计。我们根据历史经验(如有可能)以及我们认为在当时情况下合理的各种其他假设作出估计,这些假设构成我们对资产和负债账面价值的判断的基础,而这些资产和负债的账面价值从其他来源看起来并不明显。实际结果将与这些估计不同,这种差异可能是实质性的。我们认为,以下关键会计政策会影响我们编制合并财务报表时使用的重大估计。
损失准备金
适用的保险法律法规和GAAP要求我们为我们承保的业务产生的损失和损失调整费用建立准备金,或损失准备金。我们保险、再保险和抵押业务的损失准备金是资产负债表负债,代表对在资产负债表日期或之前发生的保险或再保险事件的损失和损失调整费用所需的未来金额的估计。损失准备金不反映应急准备金,以应对未来发生的损失。未来事件造成的损失将在发生损失时估计和确认,而且可能是巨大的。看见附注6,“短期合同,”请参阅项目8中的合并财务报表,了解有关我们的预留过程的更多信息。
在…2019年12月31日和2018,我们的亏损准备金、扣除未偿亏损和可收回的亏损调整费用的净额、按类型和按经营部门分列如下:
|
| | | | | | | |
| 十二月三十一日, |
| 2019 | | 2018 |
保险部门: | | | |
案例保留 | $ | 1,601,627 |
| | $ | 1,489,644 |
|
IBNR储量 | 3,403,051 | | 3,266,796 |
总净储量 | 5,004,678 |
| | 4,756,440 |
|
再保险部门: | | | |
案例保留 | 1,273,523 |
| | 1,082,917 |
|
额外的案例储备 | 166,251 | | 191,002 |
IBNR储量 | 1,835,993 | | 1,578,907 |
总净储量 | 3,275,767 |
| | 2,852,826 |
|
抵押贷款部门: | | | |
案例保留 | 266,030 |
| | 355,606 |
|
IBNR储量 | 157,712 | | 122,304 |
总净储量(1) | 423,742 |
| | 477,910 |
|
其他细分市场: | | | |
案例保留 | 478,036 |
| | 364,052 |
|
额外的案例储备 | 29,059 |
| | 36,512 |
|
IBNR储量 | 597,910 |
| | 551,266 |
|
总净储量 | 1,105,005 |
| | 951,830 |
|
共计: | | | |
案例保留 | 3,619,216 |
| | 3,292,219 |
|
额外的案例储备 | 195,310 | | 227,514 |
IBNR储量 | 5,994,666 | | 5,519,273 |
总净储量 | $ | 9,809,192 |
| | $ | 9,039,006 |
|
| |
(1) | 在…2019年12月31日,总净储备包括2.787亿美元来自美国一级抵押贷款保险业务,其中57.8%表示2009年及之前的保单年度,其余为以后的保单年度。在…2018年12月31日,总净储备包括3.758亿美元来自美国一级抵押贷款保险业务,其中73.4%表示2009年及之前的保单年度,其余为以后的保单年度。 |
在…2019年12月31日和2018在扣除未偿亏损和可收回的亏损调整费用后,按主要业务划分的保险部门的损失准备金如下:
|
| | | | | | | |
| 十二月三十一日, |
| 2019 | | 2018 |
专业线(1) | $ | 1,322,969 |
| | $ | 1,247,914 |
|
建筑业和国民经济核算 | 1,248,750 |
| | 1,166,143 |
|
超额和超额伤亡(2) | 564,254 |
| | 631,370 |
|
节目 | 571,926 |
| | 482,045 |
|
房地产、能源、海洋和航空 | 371,822 |
| | 388,710 |
|
旅行、意外和健康 | 109,613 |
| | 83,836 |
|
贷款人产品 | 28,233 |
| | 52,007 |
|
其他(3) | 787,111 |
| | 704,415 |
|
总净储量 | $ | 5,004,678 |
| | $ | 4,756,440 |
|
在…2019年12月31日和2018,按主要业务划分的再保险部门的损失准备金,扣除未偿亏损和可收回的亏损调整费用后,如下:
|
| | | | | | | |
| 十二月三十一日, |
| 2019 | | 2018 |
伤亡人数(1) | $ | 1,796,073 |
| | $ | 1,551,550 |
|
其他专业(2) | 649,309 |
| | 582,420 |
|
不包括财产灾难的财产(3) | 471,775 |
| | 422,612 |
|
海洋和航空 | 160,930 |
| | 130,683 |
|
财产灾难 | 113,565 |
| | 90,635 |
|
其他(4) | 84,115 |
| | 74,926 |
|
总净储量 | $ | 3,275,767 |
| | $ | 2,852,826 |
|
| |
(1) | 包括执行保险、专业责任、工人补偿、超额机动、医疗保健和其他。 |
| |
(2) | 包括非超额机动、担保、事故和健康、工人赔偿灾难、农业、贸易信贷和其他。 |
损失准备金的潜在可变性
下表总结了合理可能的情景对用于估计我们的损失准备金(扣除未偿还损失和可收回的损失调整费用)的主要精算假设的影响。2019年12月31日按承保分部(不包括“其他”分部)计算。各表中显示的方案汇总了(I)更改在以下位置使用的预期损失率选择的影响2019年12月31日,代表损失比率点增加或减少到使用的预期损失比率,以及(Ii)在我们的预留过程中使用的损失发展模式的变化。2019年12月31日,表示索赔报告比使用的报告模式慢或快。我们认为,所说明的敏感性表明了这些参数估计过程中固有的潜在变异性。结果显示,
使用所选择的敏感度改变每个关键精算假设对我们的IBNR准备金的影响(按净额计算,并跨越所有事故年份)。
|
| | | | | | | |
保险部门 | 较高的预期损失率 | | 较慢的亏损发展模式 |
保留行选定假设: | | | |
房地产、能源、海洋和航空 | 5分 |
| | 3个月 |
|
第三方事件业务 | 10 |
| | 6 |
|
第三方索赔业务 | 10 |
| | 6 |
|
多线及其他专业 | 10 |
| | 6 |
|
| | | |
增加(减少)损失准备金: | | | |
房地产、能源、海洋和航空 | $ | 16,404 |
| | $ | 22,858 |
|
第三方事件业务 | 257,686 |
| | 139,243 |
|
第三方索赔业务 | 112,089 |
| | 120,769 |
|
多线及其他专业 | 126,168 |
| | 121,377 |
|
|
| | | | | | | |
保险部门 | 降低预期损失率 | | 快速亏损发展模式 |
保留行选定假设: | | | |
房地产、能源、海洋和航空 | (5)积分 |
| | (3)个月 |
|
第三方事件业务 | (10) |
| | (6) |
|
第三方索赔业务 | (10) |
| | (6) |
|
多线及其他专业 | (10) |
| | (6) |
|
| | | |
增加(减少)损失准备金: | | | |
房地产、能源、海洋和航空 | $ | (16,331 | ) | | $ | (19,345 | ) |
第三方事件业务 | (257,381 | ) | | (123,113 | ) |
第三方索赔业务 | (112,060 | ) | | (98,892 | ) |
多线及其他专业 | (119,211 | ) | | (81,804 | ) |
|
| | | | | | | |
再保险分部 | 较高的预期损失率 | | 较慢的亏损发展模式 |
保留行选定假设: | | | |
伤亡者 | 10分 |
| | 6个月 |
|
其他专业 | 5 |
| | 3 |
|
不包括财产的财产灾难 | 5 |
| | 3 |
|
财产灾难 | 5 |
| | 3 |
|
海洋和航空 | 5 |
| | 3 |
|
其他 | 5 |
| | 3 |
|
| | | |
增加(减少)损失准备金: | | | |
伤亡者 | $ | 130,546 |
| | $ | 154,027 |
|
其他专业 | 59,901 |
| | 36,615 |
|
不包括财产的财产灾难 | 17,308 |
| | 43,876 |
|
财产灾难 | 5,113 |
| | 8,885 |
|
海洋和航空 | 8,462 |
| | 13,641 |
|
其他 | 5,926 |
| | 4,666 |
|
|
| | | | | | | |
再保险分部 | 降低预期损失率 | | 快速亏损发展模式 |
保留行选定假设: | | | |
伤亡者 | (10)积分 |
| | (6)个月 |
|
其他专业 | (5) |
| | (3) |
|
不包括财产的财产灾难 | (5) |
| | (3) |
|
财产灾难 | (5) |
| | (3) |
|
海洋和航空 | (5) |
| | (3) |
|
其他 | (5) |
| | (3) |
|
| | | |
增加(减少)损失准备金: | | | |
伤亡者 | $ | (130,528 | ) | | $ | (117,413 | ) |
其他专业 | (59,901 | ) | | (58,314 | ) |
不包括财产的财产灾难 | (17,309 | ) | | (39,376 | ) |
财产灾难 | (5,113 | ) | | (5,723 | ) |
海洋和航空 | (8,473 | ) | | (14,715 | ) |
其他 | (5,926 | ) | | (4,378 | ) |
由于业务类别并不是完全相关的,因此将特定因素的总影响或特定业务类别的总影响相加并不一定合适。此外,上表中显示的潜在可变性是我们的关键假设发生变化的合理可能性情景2019年12月31日并不意味着是“最好的情况”或“最坏的情况”的一系列结果,因此,未来的变化可能会多于或少于上述数量。
对于我们的抵押贷款部门,我们考虑了损失准备金估计的敏感度为2019年12月31日通过评估严重程度和违约到索赔率的平行变化带来的潜在变化。例如,假设所有其他因素保持不变,主要索赔严重程度每变化一个百分点(我们估计为未付本金余额的30%),2019年12月31日),我们估计我们的损失准备金将在以下时间变化约1,400万美元2019年12月31日。我们的主要净违约率每变化一个百分点(我们估计约为25%)2019年12月31日),我们估计损失准备金的变化为1,700万美元。2019年12月31日.
仿真结果
为了说明我们损失准备金的潜在波动性,我们使用蒙特卡罗模拟方法模拟了基于各种概率的一系列结果。概率和相关建模都受到固有不确定性的影响。该模拟依赖于大量假设,例如多个实体对外部事件做出类似反应的可能性,并包括其他统计假设。显示的每个细分市场的模拟结果不会添加到总体模拟结果中,因为各个细分市场的模拟结果不能反映我们各个细分市场的多样化影响。
在…2019年12月31日,我们按承保部门记录的损失准备金,扣除未偿损失和可收回的损失调整费用后的净额,模拟结果如下:
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 保险部门 | | 再保险分部 | | 抵押贷款细分市场 | | 总计 |
损失 储备(1) |
| $5,004,678 |
| |
| $3,275,767 |
| |
| $423,742 |
| |
| $8,704,187 |
|
| | | | | | | |
仿真结果: | | | | | | | |
第90个百分位数(2) |
| $6,020,835 |
| |
| $4,117,091 |
| |
| $507,130 |
| |
| $10,173,177 |
|
第10个百分位数(3) |
| $3,975,992 |
| |
| $2,548,680 |
| |
| $346,009 |
| |
| $6,777,556 |
|
| |
(1) | 扣除再保险可收回款项后的净额。不包括反映在“其他”部分的金额。 |
| |
(2) | 仿真结果表明,净亏损准备金和调亏费用不超过指标值的概率为90%。 |
| |
(3) | 仿真结果表明,亏损和调亏费用的净准备金达到或低于指标值的可能性为10%。 |
为了提供信息,根据总的模拟结果,将我们的损失准备金更改为第90个百分位数的金额将导致所得税前收益减少约14.7亿美元,或每股稀释后收益减少3.55美元,而将我们的损失准备金更改为第10个百分位数将导致所得税前收益增加约14.4亿美元,或每股稀释后收益增加3.47美元。上述模拟结果仅供参考,不能保证我们的最终亏损不会与上面显示的模拟结果有显著差异,这种差异可能在确定期间对收益产生直接和重大的有利或不利影响。我们对2002年前的负债风险敞口不大,例如与石棉有关的疾病和其他长尾负债。对于索赔尾部可能特别长的某些责任/伤亡保险,很难提供有意义的趋势信息,因为索赔通常是在相关损失事件发生数年甚至数十年后报告并最终支付或结算的。任何
作为保留过程的一部分所作的估计和假设可能被证明是不准确的,原因有几个,包括以下事实:向我们报告的历史信息相对有限。2019年12月31日.
抵押贷款业务补充信息
按揭部分的有效保险(“IIF”)和有效风险(“RIF”)如下:2019年12月31日和2018:
|
| | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | 十二月三十一日, |
2019 |
| 2018 |
| 金额 | | % | | 金额 | | % |
有效保险(IIF)(1): | | | | | | | |
美国主要抵押贷款保险 | $ | 287,150 |
| | 68.7 |
| | $ | 276,538 |
| | 72.1 |
|
按揭再保险 | 26,768 |
| | 6.4 |
| | 25,975 |
| | 6.8 |
|
其他(2) | 104,346 |
| | 24.9 |
| | 81,147 |
| | 21.2 |
|
总计 | $ | 418,264 |
| | 100.0 |
| | $ | 383,660 |
| | 100.0 |
|
有效风险(RIF)(3): | | | | | | | |
美国主要抵押贷款保险 | $ | 73,388 |
| | 91.9 |
| | $ | 70,995 |
| | 92.3 |
|
按揭再保险 | 2,129 |
| | 2.7 |
| | 2,217 |
| | 2.9 |
|
其他(2) | 4,380 |
| | 5.5 |
| | 3,728 |
| | 4.8 |
|
总计 | $ | 79,897 |
| | 100.0 |
| | $ | 76,940 |
| | 100.0 |
|
| |
(1) | 表示每个投保抵押贷款的当前本金余额的美元总额。 |
| |
(2) | 包括参与GSE信贷风险分担交易和国际保险业务。 |
| |
(3) | 表示每笔已投保按揭贷款的当前本金余额总额乘以已发出保单及信贷风险分担或再保险交易的合约限额及/或损失比率上限后,保单所指定的承保百分率。 |
按保单年度划分,我们的美国主要按揭保险业务的有效保险及有效风险如下:2019年12月31日:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | IIF | | RIF | | 青少年犯罪 |
金额 | | % | | 金额 | | % | | 费率(1) |
保单年份: | | | | | | | | | |
2009及更早版本 | $ | 16,903 |
| | 5.9 |
| | $ | 3,900 |
| | 5.3 |
| | 8.88 | % |
2010 | 348 |
| | 0.1 |
| | 90 |
| | 0.1 |
| | 3.97 | % |
2011 | 1,678 |
| | 0.6 |
| | 464 |
| | 0.6 |
| | 1.59 | % |
2012 | 6,293 |
| | 2.2 |
| | 1,753 |
| | 2.4 |
| | 0.89 | % |
2013 | 12,276 |
| | 4.3 |
| | 3,433 |
| | 4.7 |
| | 0.99 | % |
2014 | 13,714 |
| | 4.8 |
| | 3,778 |
| | 5.1 |
| | 1.16 | % |
2015 | 25,788 |
| | 9.0 |
| | 6,880 |
| | 9.4 |
| | 0.87 | % |
2016 | 40,898 |
| | 14.2 |
| | 10,670 |
| | 14.5 |
| | 1.03 | % |
2017 | 43,896 |
| | 15.3 |
| | 11,262 |
| | 15.3 |
| | 1.00 | % |
2018 | 51,776 |
| | 18.0 |
| | 13,086 |
| | 17.8 |
| | 0.86 | % |
2019 | 73,580 |
| | 25.6 |
| | 18,072 |
| | 24.6 |
| | 0.14 | % |
总计 | $ | 287,150 |
| | 100.0 |
| | $ | 73,388 |
| | 100.0 |
| | 1.54 | % |
按保单年度划分,我们的美国主要按揭保险业务的有效保险及有效风险如下:2018年12月31日:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | IIF | | RIF | | 青少年犯罪 |
金额 | | % | | 金额 | | % | | 费率(1) |
保单年份: | | | | | | | | | |
2009及更早版本 | $ | 21,210 |
| | 7.7 |
| | $ | 4,900 |
| | 6.9 |
| | 8.90 | % |
2010 | 646 |
| | 0.2 |
| | 175 |
| | 0.2 |
| | 2.62 | % |
2011 | 2,530 |
| | 0.9 |
| | 701 |
| | 1.0 |
| | 1.57 | % |
2012 | 9,650 |
| | 3.5 |
| | 2,664 |
| | 3.8 |
| | 0.78 | % |
2013 | 16,823 |
| | 6.1 |
| | 4,676 |
| | 6.6 |
| | 0.89 | % |
2014 | 18,274 |
| | 6.6 |
| | 4,947 |
| | 7.0 |
| | 0.97 | % |
2015 | 33,781 |
| | 12.2 |
| | 8,849 |
| | 12.5 |
| | 0.69 | % |
2016 | 52,324 |
| | 18.9 |
| | 13,407 |
| | 18.9 |
| | 0.77 | % |
2017 | 54,287 |
| | 19.6 |
| | 13,793 |
| | 19.4 |
| | 0.55 | % |
2018 | 67,013 |
| | 24.2 |
| | 16,883 |
| | 23.8 |
| | 0.15 | % |
总计 | $ | 276,538 |
| | 100.0 |
| | $ | 70,995 |
| | 100.0 |
| | 1.60 | % |
下表提供了有关我们美国主要抵押贷款保险业务有效风险的补充披露,网址为2019年12月31日和2018:
|
| | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | 十二月三十一日, |
2019 | | 2018 |
金额 | | % | | 金额 | | % |
信用质量(FICO): | | | | | | | |
>=740 | $ | 42,301 |
| | 57.6 |
| | $ | 41,066 |
| | 57.8 |
|
680-739 | 25,240 |
| | 34.4 |
| | 23,954 |
| | 33.7 |
|
620-679 | 5,444 |
| | 7.4 |
| | 5,485 |
| | 7.7 |
|
| 403 |
| | 0.5 |
| | 490 |
| | 0.7 |
|
总计 | $ | 73,388 |
| | 100.0 |
| | $ | 70,995 |
| | 100.0 |
|
加权平均FICO分数 | 743 |
| | | | 743 |
| | |
| | | | | | | |
贷款价值比(LTV): | | | | | | | |
95.01%及以上 | $ | 9,064 |
| | 12.4 |
| | $ | 7,918 |
| | 11.2 |
|
90.01%至95.00% | 40,136 |
| | 54.7 |
| | 39,370 |
| | 55.5 |
|
85.01%至90.00% | 20,890 |
| | 28.5 |
| | 20,643 |
| | 29.1 |
|
85.00%及以下 | 3,298 |
| | 4.5 |
| | 3,064 |
| | 4.3 |
|
总计 | $ | 73,388 |
| | 100.0 |
| | $ | 70,995 |
| | 100.0 |
|
加权平均LTV | 93.0 | % | | | | 93.0 | % | | |
| | | | | | | |
总RIF,扣除外部再保险后的净额 | $ | 58,512 |
| | | | $ | 55,755 |
| | |
|
| | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | 十二月三十一日, |
2019 | | 2018 |
金额 | | % | | 金额 | | % |
各州的RIF合计: | | | | | | | |
德克萨斯州 | $ | 5,678 |
| | 7.7 |
| | $ | 5,491 |
| | 7.7 |
|
加利福尼亚 | 5,187 |
| | 7.1 |
| | 4,505 |
| | 6.3 |
|
弗罗里达 | 3,887 |
| | 5.3 |
| | 3,541 |
| | 5.0 |
|
维吉尼亚 | 2,881 |
| | 3.9 |
| | 2,931 |
| | 4.1 |
|
佐治亚州 | 2,753 |
| | 3.8 |
| | 2,573 |
| | 3.6 |
|
伊利诺伊州 | 2,616 |
| | 3.6 |
| | 2,482 |
| | 3.5 |
|
明尼苏达州 | 2,514 |
| | 3.4 |
| | 2,400 |
| | 3.4 |
|
华盛顿 | 2,474 |
| | 3.4 |
| | 2,408 |
| | 3.4 |
|
北卡罗来纳州 | 2,470 |
| | 3.4 |
| | 2,505 |
| | 3.5 |
|
马里兰州 | 2,437 |
| | 3.3 |
| | 2,407 |
| | 3.4 |
|
其他 | 40,491 |
| | 55.2 |
| | 39,752 |
| | 56.0 |
|
总计 | $ | 73,388 |
| | 100.0 |
| | $ | 70,995 |
| | 100.0 |
|
下表提供了我们的美国一级抵押贷款保险业务的补充信息,这些信息与截至本年度的投保贷款和损失指标有关。2019年12月31日和2018:
|
| | | | | | | |
(千美元,贷款和索赔计数除外) | 截至十二月三十一日止的年度, |
2019 | | 2018 |
违约保险贷款的前滚: | | | |
期初拖欠贷款额 | 20,665 |
| | 27,068 |
|
新通告 | 39,017 |
| | 37,310 |
|
治疗方法 | (36,601 | ) | | (39,896 | ) |
已支付的索赔 | (2,918 | ) | | (3,817 | ) |
终止拖欠贷款数量(1) | 20,163 |
| | 20,665 |
|
| | | |
有效策略的结束数量(%1) | 1,307,884 |
| | 1,289,295 |
|
| | | |
拖欠率(1) | 1.54 | % | | 1.60 | % |
| | | |
损失: | | | |
已支付的索赔数量 | 2,918 |
| | 3,817 |
|
已支付索赔总额 | $ | 116,854 |
| | $ | 159,474 |
|
每次申领的平均数 | $ | 40.0 |
| | $ | 41.8 |
|
严重性(2) | 96.0 | % | | 102.0 | % |
每次违约的平均准备金(千)(1) | $ | 13.3 |
| | $ | 17.4 |
|
| |
(2) | 代表已支付的索赔总额除以已支付索赔的贷款的RIF。 |
Arch MI U.S.的风险资本比率,代表有效的总当前(非违约)风险,扣除再保险,除以总法定资本,约为12.0到1在…2019年12月31日,与13.0到1在…2018年12月31日.
让渡再保险
在正常的业务过程中,我们的保险和按揭保险业务会根据条约或临时再保险协议,以配额份额或超额亏损的方式让出一部分保费。我们的再保险业务也获得再保险,根据合同,另一家再保险人同意赔偿其全部或部分再保险风险。
由我们的再保险业务承保。当一名再保险人向另一名再保险人提供再保险时,这类安排通常称为“退保后再保险”安排。此外,我们的再保险子公司还参与某些按比例分配条约的“共同账户”恢复安排。这类安排可减低参与这类条约的所有公司,包括再保险公司(例如我们的再保险业务)和割让公司所蒙受的个别或合计损失的影响。再保险可收回款项记录为资产,以再保险人履行再保险协议下义务的能力为基础。如果再保险人不能履行协议下的义务,我们的保险或再保险业务将对该等拖欠金额承担法律责任。
再保险和恢复性保障的可获得性和成本受到市场条件的影响,而这些情况不是我们所能控制的。虽然我们相信我们的保险和再保险业务已成功获得足够的再保险和复职保障,但我们不能肯定他们能否继续以符合成本效益的水平获得足够的保障。由于这些市场状况和其他因素,我们的保险、再保险和抵押业务可能无法通过再保险和退保安排成功地降低风险,并可能导致我们未来经营业绩的波动性增加。见“风险因素-与我们行业相关的风险-我们采用的任何损失限制方法的失败都可能对我们的财务状况或经营结果产生重大不利影响。”
从2020年1月1日起,我们的保险业务实际上有一个再保险计划,该计划为某些财产巨灾相关损失提供超过每次各种扣缴金额2.56亿美元的保险。
出于管理风险的目的,我们再保险一部分风险敞口,向再保险公司支付从我们承保的保单上收到的部分保费,我们还可以使用恢复性保护。综合计算,已承保的割让保费占承保毛保费的25.8%。2019,相比之下,2018。我们监控我们再保险公司的财务状况,并尝试只将保险投保给实力雄厚、财务状况良好的承保人。如果我们的再保险人或分拆人的财务状况恶化,导致他们的付款能力受损,我们将视情况计提因我们无法向该等人士收取应付款项而可能造成的损失。我们评估所有我们放弃业务的再保险公司的信用。如果我们的分析显示,我们向再保险人、管理总代理、经纪人和其他客户收取到期款项的能力存在重大不确定性,我们将记录可疑账户拨备。请参阅“风险因素-与我们公司相关的风险-我们面临的风险
如需了解更多详细信息,请参阅“我们某些业务运营中的信用风险”和“财务状况、流动性和资本资源”。
保费收入及相关费用
保险费一般在保单开始时记录,主要是根据所有产品的保单条款按比例赚取的,通常是12个月。保费包括我们保险业务项目、专线、抵押品保护业务以及参加非自愿池的估计费用。此类溢价估计来自多个来源,包括相关业务的历史经验、类似业务和现有的行业信息。未到期保费准备金是指与有效保单的未到期条款相关的保费中的一部分。
承保的再保险保费包括经纪和分拆公司报告的金额,并辅之以我们自己对尚未收到报告的保费的估计。确定保费估计需要回顾我们与分拆公司的经验、对每个市场的熟悉程度、报告信息的时机、对每个业务领域的特点的分析和理解,以及管理层对各种因素(包括保费或亏损趋势)对承保和分给我们的业务量的影响的判断。在持续的基础上,我们的承销商根据他们对主题业务类别的经验和知识审查这些第三方报告的金额是否合理,并考虑到我们与经纪商或转让公司的历史经验。此外,我们承接业务的再保险合约一般都载有特定条款,让我们可以对分拆公司进行审计,以确保遵守合约的条款和条件,包括准确和及时地报告资料。基于对所有可用信息的审查,管理层在未收到报告的情况下建立保费估计。保费估计值在收到新信息时更新,并在更改估计值或确定实际金额的期间记录该等估计值与实际金额之间的差额。所写的保费是根据我们所写的合同类型来记录的。超额损失和按比例再保险合同的保费是在承保业务时估算的。超额损失合同, 保险费是根据合同条款按书面形式记录的。根据按比例合约作出的保费估计,记录在潜在风险开始的期间,并基于经纪商和割让公司提供的信息。对于按年分期付款的多年期再保险条约,由于被保险人有能力在保单有效期内往返或取消承保,通常只将最初的年度分期付款作为保单开始时的保费包括在内。剩余的年度分期付款作为保费包括在多年期限内每个连续的周年日。
我们保险和再保险业务的恢复保费是在损失事件发生时确认的,合同剩余期限的承保限额是根据预先定义的合同条款恢复的。恢复保费,如果是强制性的,在确认时全额赚取。恢复保费的应计费用是基于对损失和损失调整费用的估计,这反映了管理层的判断,如上文“-损失和损失调整费用准备金”中所述。
按业务类别划分的应收保费中包括的再保险保费估计金额及相关收购费用金额如下:2019年12月31日:
|
| | | | | | | | | | | |
| 2019年12月31日 |
| 总金额 | | 收购费用 | | 网络 金额 |
其他专业 | $ | 222,881 |
| | $ | (56,628 | ) | | $ | 166,253 |
|
伤亡者 | 172,129 |
| | (53,074 | ) | | 119,055 |
|
不包括财产的财产灾难 | 80,134 |
| | (27,316 | ) | | 52,818 |
|
海洋和航空 | 46,962 |
| | (12,159 | ) | | 34,803 |
|
财产灾难 | 4,475 |
| | (814 | ) | | 3,661 |
|
其他 | 64,578 |
| | (7,182 | ) | | 57,396 |
|
总计 | $ | 591,159 |
| | $ | (157,173 | ) | | $ | 433,986 |
|
保费估计至少每季度由管理层审查一次。这种审查包括实际报告的保费与预期的最终保费的比较,以及对保费估计的老化和收集的审查。根据管理层的审查,评估保费估计的适当性,并将对这些估计的任何调整记录在获知的期间。对保费估计的调整可能是实质性的,这种调整可能直接和重大地影响确定期间的收益,无论是有利的还是不利的,因为估计的保费可能是全额赚取的,也可能是大量赚取的。
作为应收保费计入的很大一部分金额,即扣除佣金后的估计保费,目前没有根据相关合同的条款到期。根据现有资料,管理层相信应收保费中所包括的保费估计将可收回,因此,保费估计中并无记入可疑账项拨备。2019年12月31日.
不论业务类别如何,假设的再保险保费一般都是根据相关保单或再保险合约的条款按比例赚取的。在“发生损失”的基础上签订的合同和保单涵盖在合同或保单期限(通常为12个月)期间可能发生的索赔。因此,保费是在整个期限内平均赚取的。在“附加风险”的基础上订立的合同包括附加在标的上的索赔。
在此类合同条款内开具的保险单。这类合同赚取的保费通常会超出再保险合同的原始期限,通常会导致确认24个月内赚取的保费。
我们的某些再保险合同包括根据合同下的经验调整保费或购买费用的条款。保费和赚取的保费,以及相关的收购费用,都是根据这类合同下的预测经验来记录的。
有追溯力的再保险赔偿分割方公司因再保险标的保单承保的过去可保事件而产生的责任。在某些情况下,再保险合同既包括预期损失,也包括追溯损失,因此,我们将这些再保险合同的预期要素和追溯要素分开,并在可行的情况下分别对每个要素进行核算。与有追溯力的再保险合同有关的承保收入在结算期内递延摊销为收入,而损失立即计入收入。该等具追溯力的再保险合约下的估计金额或现金流量时间的随后变化,将通过将先前递延金额调整为假若修订估计在再保险交易开始时已有的余额,并按相应的费用或贷方计入收入来计入。
抵押保证保险单是指保险公司一般不能取消的合同,可以按固定价格续签,并规定按月、按年或按单笔支付保费。续保后,我们不能重新承保或重新定价我们的保单。与行业会计惯例一致,每月的保费是在提供保险时赚取的。以年度为基础的保费在承保年度内按月按比例摊销。承保一年以上保单的主要抵押贷款保险费称为单次保险费。单次保费收入的一部分在当期赚取的保费中确认,其余部分递延为未赚取保费,并在保单的估计风险到期后赚取。如果与保险贷款相关的单一保单因任何原因被取消,并且该保单是不可退还的产品,则与每份被取消的保单相关的剩余未到期保费在收到取消通知时被确认为应得保费。
未到期保费是指保费中适用于保险贷款的估计未到期风险的部分。如果被保险人取消保险(通常发生在偿还贷款时),贷款摊销到足够低的金额以触发贷款人允许或法律要求的取消,或者财产的价值根据合同条款充分增加,则保费支付的一部分可以退还。保费退款
减少综合损益表中赚取的保费。一般来说,只有未赚取的保费可以退还。
与成功收购或续签业务直接相关和递增的收购成本将根据合同类型递延和摊销。对于财产和意外伤害保险和再保险合同,递延收购成本在赚取相关保费的期间摊销。与按揭保险业的会计惯例一致,与每个承保年度业务账簿的按揭保险合同相关的购置成本的摊销按估计毛利的比例入账。预计毛利润由赚取的保费和亏损以及亏损调整费用组成。对于每个承保年度,我们估计摊销比率以反映实际经验和持续或亏损发展的任何变化。
与我们承销业务相关的收购费用和其他费用随业务的成功收购或续签而变化,并与之直接相关,这些费用将根据合同类型递延和摊销。我们的保险和再保险业务将获得合同所产生的增量直接外部成本资本化,但不资本化工资、福利和其他内部承保成本。对于我们的按揭保险业务,包括一支庞大的直销队伍,外部和某些内部直接成本都是递延和摊销的。递延收购成本按其估计可变现价值列账,并根据历史和当前经验以及预期投资收入计入预期亏损和亏损调整费用。
如果预期亏损和亏损调整费用、未摊销收购成本和维护成本以及预期投资收入的总和超过未赚取的保费,则出现保费不足。溢价不足准备金(“PDR”)是通过将任何未摊销收购成本计入消除不足所需的费用来记录的。如果溢价不足超过未摊销收购成本,则应为超出的不足产生负债。
为了评估是否需要对我们的抵押贷款敞口进行PDR,我们根据与我们当前生效的保单相关的建模贷款违约情况,制定了损失预测。这一预测基于违约经验、严重程度和申请违约贷款比率的最新趋势,以及贷款预付率的最新趋势,并纳入了预期的利息收入。评估我们现有抵押贷款保险业务的预期盈利能力以及我们的抵押贷款业务是否需要PDR,在很大程度上依赖于对潜在亏损和保费收入的可能性、规模和时机的假设和估计。我们用来评估PDR需求的模型、假设和估计可能被证明是不准确的,
特别是在经济长期低迷或市场极度波动和不确定时期。
年内,本公司并无收取保费不足的费用。2019和2018.
公允价值计量
我们审查以公允价值计量的证券,并与投资顾问和其他人讨论此类投资的正确分类。看见附注9,“公允价值”请参阅我们第8项综合财务报表,以汇总我们按公允价值计量的金融资产和负债。2019年12月31日按估值层次结构。
重新分类
我们对某些上一年信息的列报进行了重新分类,以符合当前的列报。这种重新分类对我们的净收入、股东权益或现金流没有影响。
重大会计声明
有关所有其他重要会计政策,请参阅附注3,“重要会计政策”和附注3-(R),“近期会计公告”在我们的合并财务报表第8项中披露有关我们公司的重要会计政策和最近的会计声明。
财务状况
可投资资产
在…2019年12月31日,Arch持有的可投资资产总额为222.9亿美元,不包括27亿美元包括在“其他”部分(即,归因于沃特福德)。
Arch持有的可投资资产
我们董事会的财务、投资和风险委员会(“FIR”)负责制定我们的投资政策,并为我们的投资经理制定指导方针。FIR定期审查投资战略的执行情况。我们目前的做法强调保本、市场流动性和分散风险。在继续强调资本和流动性保值的同时,我们预计我们的投资组合将变得更加多元化,因此,我们可能会扩展到目前不属于我们投资战略的领域。我们的首席投资官管理投资组合,监督我们的投资经理,并与FIR一起制定投资战略。
下表汇总了Arch持有的可投资资产的公允价值(即,不包括“其他”部分):
|
| | | | | | |
可投资资产(1): | 估计数 公允价值 | | 的百分比 总计 |
2019年12月31日 | | | |
固定期限(2) | $ | 16,894,021 |
| | 75.8 |
|
短期投资(2) | 1,004,257 |
| | 4.5 |
|
现金 | 623,793 |
| | 2.8 |
|
股权证券(2) | 827,842 |
| | 3.7 |
|
其他投资 | 1,336,920 |
| | 6.0 |
|
使用权益法核算投资 | 1,660,396 |
| | 7.5 |
|
资产负债表日已订立但未结算的证券交易 | (61,553 | ) | | (0.3 | ) |
Arch持有的可投资资产总额 | $ | 22,285,676 |
| | 100.0 |
|
| | | |
平均有效持续时间(年) | 3.40 |
| | |
标普/穆迪平均债信评级(3) | Aa/Aa2 |
| | |
嵌入图书收益率(4) | 2.55 | % | | |
| | | |
2018年12月31日 | | | |
固定期限(2) | $ | 14,881,902 |
| | 76.1 |
|
短期投资(2) | 995,926 |
| | 5.1 |
|
现金 | 583,027 |
| | 3.0 |
|
股权证券(2) | 368,843 |
| | 1.9 |
|
其他投资 | 1,261,525 |
| | 6.4 |
|
使用权益法核算投资 | 1,493,791 |
| | 7.6 |
|
资产负债表日已订立但未结算的证券交易 | (18,153 | ) | | (0.1 | ) |
Arch持有的可投资资产总额 | $ | 19,566,861 |
| | 100.0 |
|
| | | |
平均有效持续时间(年) | 3.38 |
| | |
标普/穆迪平均债信评级(3) | Aa/Aa2 |
| | |
嵌入图书收益率(4) | 2.89 | % | | |
| |
(1) | 在证券借贷交易中,我们收到的抵押品超过所质押证券的公允价值。就本表而言,我们已剔除按公允价值借出证券而收取的抵押品,并包括按公允价值借出证券而质押的证券。 |
| |
(2) | 包括按公允价值期权可供出售、按公允价值及按公允价值列账的投资。 |
| |
(3) | 标准普尔评级服务(S&P)和穆迪投资者服务(“穆迪”)评级的证券投资组合的平均信用评级。 |
在…2019年12月31日,大约158亿美元,或71%,在Arch持有的可投资资产总额中,由内部管理,相比之下140.8亿美元,或72%,位于2018年12月31日.
下表汇总了我们的固定期限及根据证券借贷协议(下称“固定期限”)承诺的固定期限:
|
| | | | | | |
| 估计数 公允价值 | | 的百分比 总计 |
2019年12月31日 | |
| | |
公司债券 | $ | 6,561,354 |
| | 38.8 |
|
抵押贷款支持证券 | 541,800 |
| | 3.2 |
|
市政债券 | 880,119 |
| | 5.2 |
|
商业抵押贷款支持证券 | 734,244 |
| | 4.3 |
|
美国政府和政府机构 | 4,632,947 |
| | 27.4 |
|
非美国政府证券 | 1,995,813 |
| | 11.8 |
|
资产支持证券 | 1,547,744 |
| | 9.2 |
|
总计 | $ | 16,894,021 |
| | 100.0 |
|
| | | |
2018年12月31日 | |
| | |
公司债券 | $ | 5,735,526 |
| | 38.5 |
|
抵押贷款支持证券 | 535,763 |
| | 3.6 |
|
市政债券 | 1,012,308 |
| | 6.8 |
|
商业抵押贷款支持证券 | 729,442 |
| | 4.9 |
|
美国政府和政府机构 | 3,601,269 |
| | 24.2 |
|
非美国政府证券 | 1,713,891 |
| | 11.5 |
|
资产支持证券 | 1,553,703 |
| | 10.4 |
|
总计 | $ | 14,881,902 |
| | 100.0 |
|
下表提供了我们固定期限的信用质量分布。对于个人固定期限,使用标准普尔评级。在没有标准普尔评级的情况下,使用穆迪的评级,其次是惠誉评级(Fitch Ratings)的评级。
|
| | | | | | |
| 估计公允价值 | | 的百分比 总计 |
2019年12月31日 | | | |
美国政府和政府机构(1) | $ | 5,215,489 |
| | 30.9 |
|
AAA级 | 3,392,341 |
| | 20.1 |
|
AA型 | 2,115,828 |
| | 12.5 |
|
A | 3,849,458 |
| | 22.8 |
|
BBB | 1,495,467 |
| | 8.9 |
|
BB | 355,803 |
| | 2.1 |
|
B | 216,663 |
| | 1.3 |
|
低于B | 56,865 |
| | 0.3 |
|
未评级 | 196,107 |
| | 1.2 |
|
总计 | $ | 16,894,021 |
| | 100.0 |
|
| | | |
2018年12月31日 | | | |
美国政府和政府机构(1) | $ | 4,194,676 |
| | 28.2 |
|
AAA级 | 3,551,039 |
| | 23.9 |
|
AA型 | 2,129,336 |
| | 14.3 |
|
A | 3,069,656 |
| | 20.6 |
|
BBB | 1,251,205 |
| | 8.4 |
|
BB | 275,201 |
| | 1.8 |
|
B | 183,614 |
| | 1.2 |
|
低于B | 61,271 |
| | 0.4 |
|
未评级 | 165,904 |
| | 1.1 |
|
总计 | $ | 14,881,902 |
| | 100.0 |
|
| |
(1) | 包括美国政府支持的机构抵押贷款支持证券和机构商业抵押贷款支持证券。 |
下表提供了有关处于未实现亏损状态的所有固定到期日的未实现亏损状况的严重程度(占摊销成本的百分比)的信息:
|
| | | | | | | | | | |
未实现总亏损的严重程度: | 估计公允价值 | | 毛收入 未实现 损失 | | %%的 总额:总收入 未实现 损失 |
2019年12月31日 | | | | | |
0-10% | $ | 4,329,484 |
| | $ | (51,023 | ) | | 95.5 |
|
10-20% | 12,405 |
| | (1,796 | ) | | 3.4 |
|
20-30% | 830 |
| | (273 | ) | | 0.5 |
|
超过30% | 315 |
| | (363 | ) | | 0.7 |
|
总计 | $ | 4,343,034 |
| | $ | (53,455 | ) | | 100.0 |
|
| | | | | |
2018年12月31日 | | | | | |
0-10% | $ | 8,722,837 |
| | $ | (190,170 | ) | | 92.5 |
|
10-20% | 87,188 |
| | (13,012 | ) | | 6.3 |
|
20-30% | 3,359 |
| | (1,058 | ) | | 0.5 |
|
超过30% | 2,363 |
| | (1,266 | ) | | 0.6 |
|
总计 | $ | 8,815,747 |
| | $ | (205,506 | ) | | 100.0 |
|
下表按公允价值总结了我们对固定收益公司发行人的十大风险敞口。2019年12月31日,不包括担保金额和担保债券:
|
| | | | | |
| 估计公允价值 | | 信用 评级:(1) |
美国银行 | $ | 272,554 |
| | A-/A2 |
苹果。 | 202,082 |
| | AA+/Aa1 |
花旗集团。 | 198,996 |
| | A/A1 |
摩根大通。 | 198,863 |
| | A-/A2 |
富国银行(Wells Fargo&Company) | 197,376 |
| | A-/A1 |
摩根士丹利 | 144,345 |
| | BBB+/A3 |
汇丰控股 | 135,564 |
| | A/A2 |
英国石油公司(BP P.L.C.) | 115,446 |
| | A-/A1 |
雀巢公司(NestléS.A.) | 115,138 |
| | AA-/Aa3 |
高盛股份有限公司 | 114,798 |
| | BBB+/A3 |
总计 | $ | 1,695,162 |
| | |
下表提供了我们结构性证券的信息,包括住宅抵押贷款支持证券(RMBS)、商业抵押贷款支持证券(CMBS)和资产支持证券(ABS):
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 代理机构 | | 投资级 | | 低于投资级 | | 总计 |
2019年12月31日 | | |
|
| |
|
| | |
RMBS | $ | 503,929 |
| | $ | 7,770 |
| | $ | 30,101 |
| | $ | 541,800 |
|
CMBS | 78,612 |
| | 629,424 |
| | 26,208 |
| | 734,244 |
|
ABS | — |
| | 1,483,449 |
| | 64,295 |
| | 1,547,744 |
|
总计 | $ | 582,541 |
| | $ | 2,120,643 |
| | $ | 120,604 |
| | $ | 2,823,788 |
|
| | |
|
| |
|
| | |
2018年12月31日 | | |
|
| |
|
| | |
RMBS | $ | 488,862 |
| | $ | 15,410 |
| | $ | 31,491 |
| | $ | 535,763 |
|
CMBS | 104,547 |
| | 602,865 |
| | 22,030 |
| | 729,442 |
|
ABS | — |
| | 1,485,150 |
| | 68,553 |
| | 1,553,703 |
|
总计 | $ | 593,409 |
| | $ | 2,103,425 |
| | $ | 122,074 |
| | $ | 2,818,908 |
|
在…2019年12月31日,我们的投资组合包括8.278亿美元股权证券的比例,相比之下3.688亿美元在…2018年12月31日。我们的股票投资组合包括自然资源、能源、消费品和其他领域的公开交易普通股。
下表汇总了我们使用公允价值选项入账的其他投资:
|
| | | | | | | |
| 十二月三十一日, |
| 2019 | | 2018 |
定期贷款投资 | 264,083 |
| | 281,635 |
|
放贷 | 602,841 |
| | 524,112 |
|
信贷相关资金 | 123,020 |
| | 152,361 |
|
能量 | 97,402 |
| | 117,509 |
|
投资级固定收益 | 151,594 |
| | 101,902 |
|
基础设施 | 61,786 |
| | 45,371 |
|
私募股权 | 18,915 |
| | 24,383 |
|
房地产 | 17,279 |
| | 14,252 |
|
总公允价值期权 | $ | 1,336,920 |
| | $ | 1,261,525 |
|
下表按战略汇总了我们使用权益法入账的投资:
|
| | | | | | | |
| 十二月三十一日, |
| 2019 | | 2018 |
信贷相关资金 | $ | 428,437 |
| | $ | 429,402 |
|
股票 | 293,686 |
| | 375,273 |
|
房地产 | 246,851 |
| | 232,647 |
|
放贷 | 202,690 |
| | 125,041 |
|
私募股权 | 144,983 |
| | 114,019 |
|
基础设施 | 235,033 |
| | 113,748 |
|
能量 | 108,716 |
| | 103,661 |
|
总计 | $ | 1,660,396 |
| | $ | 1,493,791 |
|
我们的投资策略允许使用衍生工具。我们利用各种衍生工具(如期货合约)来提高投资业绩、复制投资头寸或管理市场风险敞口和持续期。
根据我们的投资指导方针,如果以其他方式实施,风险将是允许的。看见注10,“衍生工具”在我们的综合财务报表第8项中关于衍生品的额外披露。
有关公允价值计量的会计指引阐述了当公司根据GAAP被要求使用公允价值计量进行确认或披露时应如何计量公允价值,并提供了将在整个GAAP中使用的公允价值的通用定义。看见附注9,“公允价值”请参阅我们第8项综合财务报表,以汇总我们按公允价值计量的金融资产和负债。2019年12月31日和2018按公允价值层次结构中的级别分隔。
“其他”部分的可投资资产
“其他”部门的可投资资产由沃特福德管理。沃特福德的董事会制定了他们的投资政策和指导方针。
下表汇总了“其他”部分的可投资资产:
|
| | | | | | | |
| 十二月三十一日, |
| 2019 | | 2018 |
使用公允价值选项计入的投资: | | | |
其他投资 | $ | 1,092,396 |
| | $ | 1,050,414 |
|
固定期限 | 416,592 |
| | 922,819 |
|
短期投资 | 329,303 |
| | 282,131 |
|
股权证券 | 59,799 |
| | 56,638 |
|
总计 | 1,898,090 |
| | 2,344,208 |
|
可供出售的固定到期日,按公允价值计算 | 706,875 |
| | 393,351 |
|
股权证券 | 65,337 |
| | 32,206 |
|
现金 | 102,437 |
| | 63,529 |
|
已售出但尚未购买的证券 | (66,257 | ) | | (7,790 | ) |
资产负债表日已订立但未结算的证券交易 | (1,893 | ) | | (35,635 | ) |
包括在“其他”部分的可投资资产总额 | $ | 2,704,589 |
| | $ | 2,757,663 |
|
可收回的再保险项目
在…2019年12月31日和2018,大约61.2%和63.0%已支付和未支付的损失(不包括转让的未到期保费)的再保险可追回金额为43.5亿美元和29.2亿美元分别来自上午10点最佳评级为A-或更好的运营商,而38.8%和37.0%分别来自未评级的公司。对于没有评级的项目,超过90%的金额是通过再保险信托或信用证进行抵押的,2019年12月31日和2018。任何一家承运人可收回的最大再保险金额约为1.7%和2.7%,分别占Arch可获得的总股东权益的比例为2019年12月31日和2018.
下表详细说明了我们的再保险可收回金额:2019年12月31日:
|
| | | | |
| 占总数的百分比 | | 上午最佳 评级(1) |
劳合社集团(2) | 8.0 |
| | A |
珠穆朗玛峰再保险公司 | 4.4 |
| | A+ |
汉诺威Rück SE | 4.2 |
| | A+ |
瑞士再保险美国公司 | 3.6 |
| | A+ |
Axa XL | 3.2 |
| | A+ |
美国合作伙伴再保险公司 | 3.0 |
| | A+ |
慕尼黑再保险美国公司 | 3.0 |
| | A+ |
伯克利保险公司 | 2.2 |
| | A+ |
跨大西洋再保险公司 | 2.2 |
| | A+ |
自由互助保险公司 | 2.1 |
| | A |
文艺复兴再保险 | 1.4 |
| | A+ |
所有其他--完全抵押再保险人(3) | 13.5 |
| | 天然橡胶 |
所有其他--“A-”或更好 | 23.9 |
| | |
所有其他--未评级(4) | 25.3 |
| | |
总计 | 100.0 |
| | |
| |
(1) | 财务实力评级是截至2020年2月17日,由A.M.Best根据其对保险公司截至该日期的财务实力的意见给予的。对表中所列评级的解释如下:A+评级被指定为“高级”;“A”评级被指定为“优秀”。 |
| |
(2) | 劳合社的所有财团都被评为A.M.最佳集团评级“A”(优秀)。 |
| |
(4) | 超过90%的金额是通过再保险信托或信用证进行抵押的。 |
损失准备金和损失调整费用
我们建立损失准备金和损失准备金(LAE),这是对我们在特定时间点对所发生损失的最终结算和管理成本的预期进行精算和统计预测的估计值。估计损失准备金本身就很困难,而我们根据相对有限的历史经验来估算损失准备金更是雪上加霜。我们利用精算模型以及现有的历史保险业损失率、经验和损失发展模式来协助建立损失准备金。已支付的实际亏损和亏损调整费用可能会与我们财务报表中反映的准备金估计有很大偏差。见“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--关键会计政策、估计和最近的会计声明--损失准备金”,详情见项目1“业务准备金”。
股东权益与每股账面价值
Arch可获得的股东权益总额为115亿美元在…2019年12月31日,与94.4亿美元在…2018年12月31日。增加2019主要归因于承保、强劲的投资回报和较低的灾难性活动水平。
下表列出了每股账面价值的计算方法:
|
| | | | | | | |
(美元以千为单位,股票数据除外) | 十二月三十一日, |
2019 | | 2018 |
可供Arch使用的股东权益总额 | $ | 11,497,371 |
| | $ | 9,439,827 |
|
非优先股股东权益 | 780,000 |
| | 780,000 |
|
可供Arch使用的普通股股东权益 | $ | 10,717,371 |
| | $ | 8,659,827 |
|
已发行普通股和普通股等价物,扣除库存股(1) | 405,619,201 | | 402,454,834 |
每股账面价值 | $ | 26.42 |
| | $ | 21.52 |
|
| |
(1) | 排除18,853,018和20,076,593股票期权和1,586,779和1,307,304已发行的限制性股票和业绩单位为2019年12月31日和2018,分别为。 |
流动性
本节不包括特定于沃特福德的信息。我们不为Watford提供担保或提供信贷支持,我们对Watford的财务风险仅限于我们对Watford的优先票据、普通股和优先股以及与Watford的再保险交易产生的交易对手信用风险(通过抵押品缓解)的投资。
流动性是衡量我们获得足够现金流以满足我们业务运营的短期和长期现金需求的能力。
Arch Capital是一家控股公司,其资产主要由其子公司的股份组成。一般来说,Arch Capital依靠其子公司的可用现金资源、流动投资和股息或其他分配来支付款项,包括支付偿债义务和可能产生的运营费用,以及与我们的优先股和普通股有关的任何股息或清算金额。
在……里面2019,Arch Capital获得了1.169亿美元我们位于百慕大的再保险公司和保险公司Arch Re百慕大,可以在2020年向Arch Capital支付约31亿美元,而无需向百慕大金融管理局(“BMA”)提供宣誓书。Arch-U.S.从Arch-U.S.的子公司Arch U.S.MI Holdings Inc.获得4.65亿美元的股息。
我们的保险和再保险业务提供流动性,因为在支付损失的时候,保费是提前收到的,有时是相当提前的。从索赔发生到赔偿责任清偿的这段时间可能会延长到未来的许多年。流动资金来源包括运营现金流、融资安排或日常投资销售。
作为我们投资战略的一部分,我们寻求建立一个现金水平和高流动性的短期和中期证券,加上预期的现金流,我们相信这些现金和高流动性证券足以履行我们可预见的付款义务。然而,由于我们业务的性质,现金流受到索赔付款的影响,索赔付款可能包括有限数量的索赔的大笔付款,而且可能每年都会波动。我们相信,我们的流动投资和现金流将为我们提供足够的流动性,以履行我们的索赔义务。然而,与已记录的损失准备金相关的实际索赔支付的时间和金额基于许多因素而有所不同,包括重大的个人损失、法律环境的变化以及一般市场状况。索赔的最终金额可能与我们的估计金额有很大不同。我们承保的某些业务,如超额伤亡,具有频率低、严重程度高的特点。上述情况可能会导致损失支付模式发生重大变化。收到欠我们的再保险可收回款项的时间可能比我们预期的要慢,这一事实可能会加剧这种变化的影响。因此,索赔付款的不规则时间可能会造成不同时期运营的现金流出现重大差异,并可能需要我们利用其他流动性来源来支付这些款项,其中可能包括出售投资或利用现有或新的信贷安排或资本市场交易。如果流动性的来源是出售投资,我们可能会被迫亏本出售这类投资,这可能是实质性的。
我们预计,我们未来12个月的流动性需求,包括预期的保险义务以及运营和资本支出需求,至少将由承保活动和投资收入产生的资金以及我们的现金余额、短期投资、出售或到期投资的收益以及我们的信贷安排来满足。
股息限制
Arch Capital对其向股东进行分配的能力没有实质性限制。然而,我们受监管的保险和再保险子公司向我们支付股息或分配或其他付款的能力受到我们所在国家和州适用的当地法律和相关法规的限制。看见附注24,“法定信息,”关于股息限制的其他信息,请参见我们的合并财务报表第8项。
根据百慕大法律,从百慕大拱门支付股息在某些情况下是有限的,这要求我们的百慕大运营子公司保持一定的偿付能力和流动性。
我们的美国保险和再保险子公司受其运营所在司法管辖区的保险法律和法规的约束。我们受监管的保险子公司支付股息或进行分配的能力取决于它们满足适用监管标准的能力。这些规定包括限制股东在未经保险监管部门事先批准的情况下可获得的股息或其他分配(如贷款或现金预付款)的金额。每个州都需要事先获得监管部门的批准,才能支付非常股息。
我们还有保险子公司作为其他保险子公司的母公司,这意味着股息和其他分配将受到多层监管,以便我们的保险子公司能够将资金分红给Arch Capital。Arch Capital的子公司无力支付股息和其他允许的分派,可能会对Arch Capital的现金需求以及我们支付优先票据、优先股和普通股的本金、利息和股息的能力产生重大不利影响。
除了达到适用的监管标准外,我们的保险和再保险子公司支付股息的能力还受到我们对独立评级机构对我们保险和再保险子公司财务实力评级的依赖的制约。这些评级机构的评级在很大程度上取决于我们保险和再保险子公司的资本化水平。我们相信,Arch Capital有足够的现金资源和可用股息能力来偿还其债务和其他当前的未偿债务。
受限资产
我们的保险、再保险和抵押保险子公司必须保持存款资产,主要是固定期限的资产,并由不同的监管机构支持其运营。存款资产可用于向第三者清偿保险和再保险责任。
派对。我们的保险和再保险子公司在信托账户中保留资产,作为与关联公司进行保险和再保险交易的抵押品,并在单独的投资组合中进行投资,主要是为向第三方提供信用证的抵押品或担保。在…2019年12月31日和2018,这样的金额近似68亿美元和67.6亿美元,分别不包括与“其他”分部相关的金额。
我们对某些证券(包括某些固定收益和结构性证券)的投资、对使用权益法入账的基金的投资、其他替代投资以及对Watford等企业的投资可能会因合同条款或投资市场状况而缺乏流动性。如果我们在短时间内需要超过预期现金需求的大量现金,那么我们可能难以及时出售这些投资,或者可能被迫以不利的价值出售或终止这些投资。我们未出资的投资承诺总额约为16.9亿美元在…2019年12月31日并可由我们的投资经理调用。投资承诺的融资时间不确定,可能需要我们在短时间内获得现金。
现金流
下表汇总了我们的经营、投资和融资活动的现金流,不包括与“其他”部门相关的金额:
|
| | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 2019 | | 2018 |
提供的现金总额(用于): | | | |
经营活动 | $ | 1,810,060 |
| | $ | 1,331,278 |
|
投资活动 | (1,689,640 | ) | | (268,734 | ) |
融资活动 | 3,663 |
| | (987,679 | ) |
汇率变动对外币现钞的影响 | 16,063 |
| | (16,383 | ) |
增加(减少)现金 | $ | 140,146 |
| | $ | 58,482 |
|
•经营活动提供的现金用于2019比年中要高2018主要反映收取的保费增加,支付的净亏损水平下降,以及税收和损失债券的购买量减少。这个2018这一期间反映了较高水平的已支付亏损和购买税收和亏损债券。
•用于投资活动的现金2019比年中要高2018,反映出购买的证券水平较高。
•融资活动为以下项目提供的现金2019高于2018年使用的现金。2018年期间,我们循环信贷协议借款的偿还金额为3.75亿美元,我们份额下的回购金额为2.828亿美元
回购计划和9,260万美元与赎回我们的C系列优先股有关。
投资
在…2019年12月31日,我们的可投资资产是222.9亿美元,不包括27亿美元与“其他”部门相关的可投资资产。我们资产负债管理流程的主要目标是满足保险负债、管理该等保险负债所蕴含的利率风险,并保持足够的流动性以应对预计负债现金流(包括偿债义务)的波动。一般来说,我们的固定收益投资组合产生的预期本金和利息支付足以支付我们保险准备金的估计流量。尽管这不是每个时期的精确现金流匹配,但固定收益投资组合的公允价值远远超过保险负债净值的预期现值,以及来自新出售保单和大量高质量流动性债券的正现金流,为我们提供了支付索赔和偿还未偿债务的能力的保证,而无需以低价出售证券或获得信贷安排。请参阅项目1A“风险因素”,了解与我们的业务和投资组合相关的其他风险。
资本资源
本节不包括特定于沃特福德的信息。我们不为Watford提供担保或提供信贷支持,我们对Watford的财务风险仅限于我们对Watford的优先票据、普通股和优先股以及与Watford的再保险交易产生的交易对手信用风险(通过抵押品缓解)的投资。
下表分析了我们的资本结构:
|
| | | | | | | |
(美元以10万为单位,但不包括美元) 分享(数据) | 十二月三十一日, |
2019 | | 2018 |
债务: | | | |
高级票据,2034年5月到期 | $ | 300,000 |
| | $ | 300,000 |
|
ARCH-美国优先票据,2043年11月到期(1) | 500,000 |
| | 500,000 |
|
Arch Finance高级票据,2026年12月到期(1) | 500,000 |
| | 500,000 |
|
Arch Finance高级票据,2046年12月到期(1) | 450,000 |
| | 450,000 |
|
优先票据的递延债务发行成本 | (15,791 | ) | | (16,472 | ) |
2021年10月到期的循环信贷协议借款(2) | — |
| | — |
|
总计 | $ | 1,734,209 |
| | $ | 1,733,528 |
|
| | | |
Arch可获得的股东权益: | | | |
E系列非累积优先股 | 450,000 |
| | 450,000 |
|
F系列非累积优先股 | 330,000 |
| | 330,000 |
|
普通股股东权益 | 10,717,371 |
| | 8,659,827 |
|
总计 | $ | 11,497,371 |
| | $ | 9,439,827 |
|
| | | |
可供Arch使用的总资本 | $ | 13,231,580 |
| | $ | 11,173,355 |
|
| | | |
总资本的优先附注(%) | 13.1 |
| | 15.5 |
|
循环信贷协议借款占总资本的比例(%) | — |
| | — |
|
债务与总资本之比(%) | 13.1 |
| | 15.5 |
|
优先于总资本(%) | 5.9 |
| | 7.0 |
|
债务和优先股与总资本之比(%) | 19.0 |
| | 22.5 |
|
| |
(1) | 由Arch Capital提供全面和无条件担保。 |
| |
(2) | 5亿美元的无担保贷款,用于循环贷款和信用证。 |
Arch Capital和Arch-U.S.都是控股公司,因此,他们几乎所有的业务都是通过他们的运营子公司进行的。Arch Capital Finance LLC(“Arch Finance”)是美国控股公司Arch U.S.MI Holdings Inc.的全资子公司。因此,Arch Capital、Arch-U.S.和Arch Finance的现金流及其偿债能力取决于其运营子公司的收益,以及它们将这些子公司的收益、贷款或其他付款分别分配给Arch Capital、Arch-U.S.和Arch Finance的能力。
看见附注18,“债务和融资安排”关于我们的优先票据和循环信贷协议借款的额外披露,请将我们的综合财务报表列入第8项。有关我们优先股的更多信息,请参见附注20,“股东权益”在我们的合并财务报表项目8中。
在.期间2019和2018,我们分别支付了9870万美元和1.01亿美元的利息,与我们的优先票据和其他融资安排有关。
2017年11月,Arch Capital、Arch-U.S.和Arch Finance向SEC提交了一份通用货架注册声明。本注册声明允许我们未来可能提供和出售各种类型的证券,包括无担保债务证券、优先股、普通股、认股权证、
股份购买合同及单位和存托股份。货架登记声明使我们能够有效地进入公共债务和/或股权资本市场,以满足我们未来的资本需求。搁置登记声明还允许出售股东不时转售他们在一个或多个发行中持有的普通股。我们将不会从出售股东提供的任何股份中获得任何收益。
资本充足率
我们定期监测我们的资本充足率,并将根据我们业务的需要寻求调整我们的资本基础(上调或下调)。我们业务未来的资本需求将取决于许多因素,包括我们成功开展新业务的能力,以及在足以弥补亏损的水平上建立溢价率和准备金的能力。我们的承保能力在很大程度上取决于我们的索赔支付质量和由独立评级机构评估的财务实力评级。特别是,我们需要(1)充足的资本来维持我们的财务实力评级,如几家评级机构发布的,管理层认为这是必要的水平,使我们的主要运营子公司能够竞争;(2)足够的资本,使我们的承保子公司能够通过美国和其他主要市场的法定机构进行的资本充足性测试;(3)我们的非美国运营公司被要求提交信用证和其他形式的抵押品,这是它们在美国国家保险法规下“不被接纳”运营所必需的。
此外,Arch MI U.S.还必须遵守GSE的要求,也就是所谓的PMIER。财务要求要求,截至每个季度末,符合条件的抵押贷款保险公司的可用资产(通常仅包括保险公司流动性最强的资产)达到或超过“最低要求资产”。最低要求资产是从PMIERs表中计算出来的,具有几个风险维度(包括起始年份、履约贷款的原始贷款价值比和原始信用评分,以及不良贷款的拖欠状态),并受到最低额度的限制。ARCH MI美国公司满足了PMIER的财务要求,截至2019年12月31日PMIER充足率为161%,与141%在…2018年12月31日.
作为我们资本管理计划的一部分,我们可能寻求筹集额外资本,或者可能寻求通过股票回购、现金分红或其他方法(或这些方法的组合)将资本返还给我们的股东。任何此类决定将由我们的董事会酌情决定,并将取决于我们的利润、财务要求和其他因素,包括法律限制、评级机构要求和我们董事会认为相关的其他因素。
如果我们现有的资本不足以满足未来的运营要求或维持这样的评级,我们可能需要通过融资筹集额外的资金,或者限制我们的增长。我们不能保证在有需要时,我们能够以令人满意的条件或完全不融资的方式获得额外资金。金融市场的任何不利发展,如资本和信贷市场的中断、不确定性或波动性,都可能导致已实现和未实现的资本损失,这可能对我们的运营业绩、财务状况和业务产生重大不利影响,还可能限制我们获得运营业务所需的资金。除了普通股资本,我们还依赖外部资金来源来支持我们的承销活动,承销活动可以是债务证券、优先股、普通股和提供贷款和/或信用证的银行信贷安排(或任何组合)的形式。
ARCH Capital通过其子公司,通过有利于某些子公司评级的某些再保险安排,向其某些保险子公司和附属公司提供财务支持。从历史上看,我们在美国的保险、再保险和抵押保险子公司与百慕大拱门签订了涵盖个别业务的单独再保险安排。自2018年1月1日起,我们在美国的财产伤亡保险和再保险子公司与百慕大拱门之间的再保险协议已被取消。因此,从2018年开始,转让给百慕大拱门的主题业务水平大大低于前几个时期。2019年,我们的保险和再保险子公司之间恢复了某些再保险协议。
除上文所述外,或如有明示的再保险、担保或其他财务支持合约安排,Arch Capital的每家附属公司或联属公司均对其本身的责任和承诺独自负责(其他Arch Capital附属公司或联属公司均不承担此责任)。任何已实施的再保险安排、担保或其他财务支持合同安排完全是为了Arch Capital子公司或联属公司的利益,第三方(该实体的债权人或保险人)不是该等安排的明示受益人。
股票回购计划
Arch Capital董事会已授权通过股票回购计划投资Arch Capital的普通股。自股票回购计划开始以来,通过2019年12月31日,Arch Capital已经回购了大约3.863亿普通股,总购买价为39.7亿美元。在…2019年12月31日, 10亿美元根据该计划,可以进行股票回购。根据该计划,在2021年12月31日之前,可能会不时在公开市场或私人谈判的交易中进行回购。根据该计划进行回购交易的时间和金额将取决于各种因素,包括市场状况以及公司和监管方面的考虑。我们会继续监察股价,并会视乎经营结果、市况、经济发展等因素,考虑采取机会主义的方式回购股票。
合同义务和承诺
本节不包括特定于沃特福德的信息。我们不为Watford提供担保或提供信贷支持,我们对Watford的财务风险仅限于我们对Watford的优先票据、普通股和优先股以及与Watford的再保险交易产生的交易对手信用风险(通过抵押品缓解)的投资。
合同义务
下表对我们的合同承诺进行了分析,地址为2019年12月31日: |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 按期付款到期 |
| 总计 | | 2020 | | 2021年和2022年 | | 2023年和2024年 | | 此后 |
经营活动 | | | | | | | | | |
估计的亏损支付总额和亏损调整费用(1) | $ | 12,628,213 |
| | $ | 3,612,298 |
| | $ | 3,818,635 |
| | $ | 1,901,186 |
| | $ | 3,296,094 |
|
存款会计负债(2) | 10,431 |
| | 3,814 |
| | 668 |
| | 822 |
| | 5,127 |
|
承包人应付账款(3) | 2,119,460 |
| | 671,838 |
| | 729,706 |
| | 297,634 |
| | 420,282 |
|
经营租赁义务 | 170,453 |
| | 31,907 |
| | 58,439 |
| | 39,940 |
| | 40,167 |
|
购买义务 | 55,606 |
| | 29,861 |
| | 20,082 |
| | 4,753 |
| | 910 |
|
投资活动 |
| | | | | | | | |
资金不足的投资承诺(4) | 1,686,649 |
| | 1,686,649 |
| | — |
| | — |
| | — |
|
融资活动 | | | | | | | | | |
应付证券借贷(5) | 388,366 |
| | 388,366 |
| | — |
| | — |
| | — |
|
优先票据(包括利息支付) | 3,435,288 |
| | 90,465 |
| | 180,929 |
| | 180,929 |
| | 2,982,965 |
|
融资租赁义务 | 6,883 |
| | 4,822 |
| | 2,061 |
| | — |
| | — |
|
合同义务和承诺总额 | $ | 20,501,349 |
| | $ | 6,520,020 |
| | $ | 4,810,520 |
| | $ | 2,425,264 |
| | $ | 6,745,545 |
|
| |
(1) | 与亏损准备金和亏损调整费用有关的估计预期合同承担额以毛额的形式列报(即,没有反映任何相应的应付给我们的再保险可追回金额)。应注意的是,在向我们提交索赔并确定其有效、量化和结算之前,不存在基于个别交易的已知义务,虽然总体上是可评估的,但时间和金额包含重大不确定性。 |
| |
(2) | 与存款会计负债有关的预计合同承付款估计数是使用相关合同的预计现金流估算的。应该指出的是,由于这类负债的性质,时间和金额具有很大的不确定性。 |
| |
(3) | 我们的保险业务出具的某些保险单的特点是免赔额很大,主要是在建筑业和国民经济核算领域。根据该等合约,我们有责任向申索人全数支付索偿金额,然后由投保人退还可扣除的金额。如果我们无法向投保人收取,我们将对该等拖欠金额负责。 |
| |
(4) | 我们的投资经理可以收回资金不足的投资承诺。我们假设这些投资将在明年获得资金,但由于市场状况和其他因素,资金可能会在更长的一段时间内获得。 |
| |
(5) | 作为我们证券借贷计划的一部分,我们将证券借给第三方,并以现金或证券的形式获得抵押品。这类抵押品应在证券借贷交易结束时返还给第三方,其中大部分交易是隔夜的和连续的。 |
信用证和循环信贷安排
在正常运作过程中,本公司与金融机构订立协议,以取得有抵押及无抵押的信贷安排。
2019年12月17日,Arch Capital及其部分子公司签订了一项7.5亿美元与贷款人组成的银团的五年期信贷安排(“信贷安排”)。信贷安排包括2.5亿美元信用证担保贷款(“担保贷款”)和5.0亿美元循环贷款和信用证的无担保贷款(“无担保贷款”)。每个借款人在有担保贷款项下的信用证义务是以该借款人在抵押品账户中持有的现金和合格证券作担保的。信贷安排项下的承诺可增加到但不超过以下总额12.5亿美元.
Arch Capital拥有一次性选择权,可以将Arch Capital和/或Arch-U.S.的任何或所有未偿还循环贷款转换为与循环贷款条款相同的定期贷款,但任何预付款不得再借入。Arch-U.S.为Arch Capital的义务提供担保,Arch Capital为Arch-U.S.的义务提供担保。循环贷款的借款可以基于伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)或Arch Capital选择的替代基准利率以可变利率进行。有担保的信用证可代表Arch Capital保险和再保险子公司签发。信贷安排的结构是,申请信用证或借款的每一方都只为自己和自己的义务这样做。
信贷安排包含某些通常适用于这类贷款的限制性契约,包括对负债、合并有形净值、最低限额的限制。
股东权益水平和最低财务实力评级。Arch Capital及其作为协议一方的子公司遵守了协议中包含的所有契诺2019年12月31日.
根据2.5亿美元的担保信用证安排,Arch Capital的子公司截至2019年12月31日有2.254亿美元的未偿还信用证和2460万美元的剩余产能。此外,Arch Capital的一些子公司分别拥有1810万美元和1.95亿美元的未偿还担保和无担保信用证,这些信用证是在正常业务过程中签发的。截至2019年12月31日和2018年12月31日,没有未偿还的循环信贷协议借款。
收视率
我们承保业务的能力受到独立机构评估的索赔质量、偿付能力和财务实力评级的影响。来自第三方、国际公认的统计评级组织或机构的此类评级有助于建立我们行业公司的财务安全。我们认为,此类评级的主要用户包括商业银行和投资银行、投保人、经纪商、转让公司和投资者。保险评级亦被保险及再保险中介人用作评估保险人及再保险人的财政实力及质素的重要方法,而且往往是投保人或中介人决定是否将业务交予某一保险或再保险供应商的重要因素。评级机构定期对我们进行评估,以确认我们继续符合他们为我们分配的评级标准。标普、穆迪、A.M.Best Company和惠誉评级(Fitch Ratings)都是评级机构,它们对Arch Capital的一个或多个子公司进行了财务实力评级。
如果我们不能获得足够的资本,我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到不利影响,其中可能包括以下可能的结果:(1)评级机构对我们运营子公司的财务实力评级可能被下调,这可能使这些运营子公司与评级较高的竞争对手相比处于竞争劣势;(2)我们运营子公司为了达到法定机构执行的基于资本充足率的测试而能够承销的业务量减少;以及(3)任何随之而来的评级下调都可能影响我们的业务承销能力,并增加银行信用证和信用证的成本。此外,根据我们再保险业务所承担的某些再保险协议,当我们的再保险业务发生评级下调或其他指定触发事件时,例如在指定期间内盈余减少指定金额,我们的分保公司客户可能会
提供某些权利,其中包括终止主题再保险协议和/或要求我们的再保险业务提供额外抵押品的权利。
这些机构对我们公司的评级是公开公布的,可以直接从这些机构获得。我们的互联网站(Www.ir.archcapgroup.com(根据信用评级)包含有关我们评级的信息,但我们网站上的此类信息并未通过引用纳入本报告。
灾难性事件和严重经济事件
我们对自然和人为灾难事件以及严重经济事件的总风险敞口很大。灾难可能由各种事件造成,包括飓风、洪水、风暴、地震、冰雹、龙卷风、爆炸、严冬天气、火灾、干旱和其他自然灾害。巨灾还可能造成非财产业务的损失,如抵押贷款保险、工人赔偿或一般责任。除了房地产业务的性质外,我们认为,影响投保财产的经济和地理趋势,包括通货膨胀、财产增值和地理集中,随着时间的推移,通常会增加灾难性事件造成的损失。
未来的人为灾难性事件,如战争行为、恐怖主义行为和政治不稳定,给我们带来了意想不到的巨大损失。这些风险本质上是不可预测的。很难用统计上的确定性来预测这类事件的发生时间,也很难估计任何给定事件将产生的损失。我们不可能完全消除对不可预测或不可预测事件的风险敞口,如果发生此类风险造成的损失,我们的财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。因此,对自然和人为灾难事件的索赔可能使我们遭受巨大损失,并导致我们的运营业绩大幅波动,这可能导致我们的普通股价值大幅波动。在某些情况下,我们专门为恐怖主义造成的风险投保和再投保。即使在我们试图将恐怖主义损失和某些其他类似风险排除在我们承保的一些保险之外的情况下,我们也可能无法成功做到这一点。此外,无论政策语言是否清晰和包容,也不能保证法院或仲裁小组会限制政策语言的可执行性,或以其他方式作出对我们不利的裁决。
为了限制我们的损失敞口,我们在超额损失的基础上签订了许多再保险合同,遵守在定义的地理区域中对再保险的最大限制,限制每个客户的计划规模,并谨慎承保每个计划。在.的情况下
根据比例条约,我们可以寻求每次发生的限制或损失比率上限,以限制任何一个或一系列事件造成的损失的影响。在我们的保险业务中,我们寻求通过购买再保险来限制我们的风险敞口。我们不能肯定这些限制损失的方法中的任何一种都是有效的。我们还寻求通过地域多元化来限制我们的亏损敞口。地理区域限制涉及重大的承保判断,包括确定区域的面积和将特定保单纳入特定区域的限制。我们不能保证我们政策中的各种条款,如限制或排除在覆盖范围或选择论坛之外,将以我们计划的方式执行。有关报道范围和法律论坛选择的争议也可能会出现。承保本质上是一个判断问题,涉及对本质上不可预测和我们无法控制的事项的重要假设,历史经验和概率分析可能无法为这些事项提供足够的指导。一个或多个灾难性或其他事件可能会导致索赔大大超出我们的预期,这可能会对我们的财务状况或我们的运营结果产生实质性的不利影响,可能会导致我们的股东权益化为乌有。
对于我们的自然灾害风险敞口业务,我们寻求限制我们从任何一位投保人或再保险公司承担的风险金额,以及任何地理区域内单一事件造成的巨灾损失风险金额。我们监测我们对灾难性事件的风险敞口,包括地震和风灾,并定期重新评估此类风险敞口的估计可能最大税前损失。我们估计的最大可能税前损失是通过使用建模技术来确定的,但这样的估计并不代表我们对此类风险敞口的总潜在损失。
我们的模型采用专有和基于供应商的系统,包括财产、海洋、近海能源、航空、工人赔偿和人身事故的交叉关联。对于严重的灾难性事件,我们寻求将可能的最大税前损失限制在特定的水平。目前,我们寻求将我们在任何地理区域发生严重灾难性事件的1/250年报酬期净可能最大损失限制在Arch可用股东权益总额的25%左右。我们保留随时更改此门槛的权利。
基于估计的有效暴露量,截至2020年1月1日,我们模拟的高峰地带巨灾风险敞口是一场影响佛罗里达三县的风暴,净可能最大税前损失为6.12亿美元,其次是影响美国东北部和墨西哥湾的风暴,净可能最大税前损失为5.44亿美元和5.21亿美元,分别为。我们对其他风险的风险敞口,如美国地震和国际事件,都比美国风暴和飓风在这两个时期造成的风险敞口要小。自.起2020年1月1日,我们模拟的峰区地震暴露(旧金山地区地震)
大致表示为70%在我们的峰区灾难暴露中,我们模拟的峰区国际暴露(日本地震)比我们的峰区风暴和地震暴露都要小得多。
我们还面临着未来严重经济事件导致的抵押贷款违约造成的重大损失。对于我们的美国抵押贷款保险业务,我们已经开发了一个专有的风险模型(“现实灾难情景”或“RDS”),它模拟了严重的经济低迷对房地产市场造成的最大损失。RDS模拟了不利条件对关键经济指标的集体影响,其中最重要的是房价下降。RDS模型预测了未来房价、失业率、收入水平和利率的路径,并假设各州和地理区域之间存在相关性。然后,在经济压力情景下估计我们有效投资组合的未来表现。
目前,我们试图将我们模拟的RDS损失从严重的经济事件限制在ARCH可获得的有形股东权益总额的25%左右(ARCH可获得的股东权益总额减去商誉和无形资产)。我们保留随时更改这一门槛的权利。2020年1月1日,我们模拟的RDS损失是8%可供Arch使用的有形股东权益。
净可能最大损失估计是扣除预期的再保险回收、所得税和超额再保险恢复保费之前的净额。RDS损失估计是扣除预期的再保险回收和所得税后的净额。巨灾损失估计反映的是所示区域,而不是整个投资组合。由于飓风和风暴可能影响不止一个地区,并多次登陆,我们的灾难损失估计包括其他地区的冲突估计。我们的巨灾损失估计和RDS损失估计并不代表我们的最大风险敞口,我们实际发生的损失很可能与模型估计值有很大差异。不能保证我们不会因为一个或多个灾难性事件或严重的经济事件而遭受超过我们总股东权益或有形股东权益25%的税前损失,原因有几个,包括估计此类事件的频率和严重性的固有不确定性,以及由于客户和经纪人提供的数据中潜在的不准确和不足、建模技术和此类技术的应用,或者由于决定改变暴露于单一灾难性事件中的股东权益百分比而导致的做出此类决定时的误差率,这些因素不能保证我们不会遭受超过总股东权益或有形股东权益的25%的税前损失,这些损失是由于几个因素造成的,包括估计此类事件的频率和严重性的固有不确定性,以及做出此类决定时的误差幅度。此外,如果我们的再保险人未能履行对我们的义务,或者我们购买的再保险保障用完或无法获得再保险保障,实际损失可能会增加。请参阅“风险因素-与我们行业相关的风险”。视业务而定
考虑到可能包含我们的保险、再保险和抵押贷款组合的机会和业务组合,我们可能会寻求调整我们对巨灾风险敞口业务和抵押贷款违约风险敞口业务的可能最大税前损失的自我设定的限制。有关我们的巨灾再保险计划的讨论,请参阅“关键会计政策、估计和最近的会计声明-放弃的再保险”。
表外安排
我们已经与在百慕大注册的各种特殊用途再保险公司签订了各种超额损失再保险协议。这些是特殊目的可变利益实体,没有合并到我们的财务业绩中,因为我们没有单方面的权力来指导那些对其经济表现具有重要意义的活动。自.起2019年12月31日,我们估计表外此类实体的最大亏损敞口为4,210万美元。看见附注11,“可变利益主体和非控股利益”请将我们的综合财务报表列入项目8,以获得更多信息。
市场敏感型工具与风险管理
我们的投资结果受到各种风险的影响,包括与我们投资的实体的业务、财务状况或经营业绩变化有关的风险,以及总体经济状况和整体市场状况的变化。我们还面临各种市场风险的潜在损失,包括股票价格、利率和外币汇率的变化。
根据美国证券交易委员会的第48号财务报告发布,我们进行了敏感性分析,以确定市场风险敞口可能对我们的金融工具的未来收益、公允价值或现金流产生的影响。2019年12月31日。市场风险是指金融工具公允价值变化的风险,由几个组成部分组成,包括流动性风险、基础风险和价格风险。
截至以下日期执行的敏感度分析2019年12月31日列示我们于年月日持有的市场敏感工具的现金流、盈利及公允价值的假设亏损。2019年12月31日而且对利率和股权证券价格的变化很敏感。本次风险管理讨论和以下敏感性分析产生的估计金额代表了假设某些不利市场条件发生的市场风险的前瞻性陈述。由于全球金融市场的实际发展,未来的实际结果可能与这些预期结果大不相同。分析
我们用来评估和减轻风险的方法不应被视为对未来损失事件的预测。
由于我们不为Watford提供担保或提供信贷支持,因此我们没有将Watford计入以下分析中,我们对Watford的财务风险仅限于我们对Watford的优先票据、普通股和优先股以及再保险交易产生的交易对手信用风险(通过抵押品缓解)的投资。
SEC市场风险规则的重点是价格风险。出于具体风险分析的目的,我们使用敏感性分析来确定市场风险敞口可能对我们金融工具的未来收益、公允价值或现金流产生的影响。以下敏感性分析中包括的金融工具包括我们所有的投资和现金。
投资市场风险
固定收益证券。我们投资于利率敏感型证券,主要是债务证券。我们考虑利率变动对我们的固定期限、根据证券借贷协议承诺的固定期限、短期投资以及我们投资于固定收益证券的某些其他投资的市值的影响,以及未实现升值的相应变化。随着利率上升,我们利率敏感型证券的市值下降,反之亦然。根据历史观察,所有利率收益率曲线同时向同一方向移动的概率很低。此外,有时某些信贷部门的利率变动与美国国债收益率变化的相关性要低得多。因此,利率变动的实际影响可能与下表所列金额大不相同。
下表概述了利率收益率曲线立即平行移动对我们的投资组合的影响。2019年12月31日和2018:
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(十亿美元) | 以基点为单位的利率变动 |
-100 | | -50 | | - | | +50 | | +100 |
2019年12月31日 | | | | | | | | | |
总公允价值 | $ | 21.54 |
| | $ | 21.19 |
| | $ | 20.83 |
| | $ | 20.48 |
| | $ | 20.13 |
|
从基础更改 | 3.4 | % | | 1.7 | % | | | | (1.7 | )% | | (3.4 | )% |
未实现价值变动 | $ | 0.71 |
| | $ | 0.35 |
| | | | $ | (0.35 | ) | | $ | (0.71 | ) |
2018年12月31日 | | | | | | | | | |
总公允价值 | $ | 19.23 |
| | $ | 18.91 |
| | $ | 18.62 |
| | $ | 18.30 |
| | $ | 17.98 |
|
从基础更改 | 3.3 | % | | 1.6 | % | | | | (1.7 | )% | | (3.4 | )% |
未实现价值变动 | $ | 0.61 |
| | $ | 0.30 |
| | | | $ | (0.32 | ) | | $ | (0.63 | ) |
此外,我们还考虑了信用利差变动对我们固定期限、固定期限的市场价值的影响。
按证券借贷协议质押的短期投资及若干其他投资及投资采用权益法,投资于固定收益证券及相应的未实现增值变动。随着信贷利差扩大,我们固定收益证券的公允价值下降,反之亦然。
下表汇总了静态利率环境下信贷利差的即时平行变动对投资组合的影响。2019年12月31日和2018:
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(十亿美元) | 信用利差百分比变化 |
-100 | | -50 | | - | | +50 | | +100 |
2019年12月31日 | | | | | | | | | |
总公允价值 | $ | 21.19 |
| | $ | 21.02 |
| | $ | 20.83 |
| | $ | 20.65 |
| | $ | 20.48 |
|
从基础更改 | 1.7 | % | | 0.9 | % | | | | (0.9 | )% | | (1.7 | )% |
未实现价值变动 | $ | 0.35 |
| | $ | 0.19 |
| | | | $ | (0.19 | ) | | $ | (0.35 | ) |
2018年12月31日 | | | | | | | | | |
总公允价值 | $ | 19.08 |
| | $ | 18.84 |
| | $ | 18.62 |
| | $ | 18.39 |
| | $ | 18.15 |
|
从基础更改 | 2.5 | % | | 1.2 | % | | | | (1.2 | )% | | (2.5 | )% |
未实现价值变动 | $ | 0.47 |
| | $ | 0.22 |
| | | | $ | (0.22 | ) | | $ | (0.47 | ) |
另一种试图衡量投资组合风险的方法是风险价值(Value-at-Risk,简称VaR)。VaR试图通过利用偏向于最近几个月和最近几个季度的相关证券波动性数据,来考虑投资组合面临的广泛横截面风险。VaR衡量的是在一年的时间范围内,基于正常市场状况的结果与平均值的1.65标准差的风险投资组合的金额,并以投资组合初始值的百分比表示。换句话说,在95%的情况下,如果VaR模型中考虑的风险按照其历史趋势表现,投资组合在任何一年期间的亏损预计都将小于或等于计算出的VaR,以衡量投资组合初值的百分比表示。自.起2019年12月31日,我们投资组合的VaR估计为2.80%,相比之下,估计3.02%在…2018年12月31日.
股权证券、私人持股证券和其他投资。我们的投资组合包括对股权证券、私人持有证券和某些其他投资的配置。在…2019年12月31日和2018,我们在股权证券、私人持有证券和某些其他投资中的投资的公允价值合计8.278亿美元和3.688亿美元,分别为。这些证券面临价格风险,价格风险是公允价值下降带来的潜在损失。假设每个头寸的价值立即贬值10%,这类投资的公允价值就会减少大约10%。8280万美元和3690万美元在…2019年12月31日和2018,并且会有
每股账面价值减少了大约$0.20和$0.09,分别为。
与投资相关的衍生品。在…2019年12月31日,所有衍生工具的名义价值(不包括上述固定收益证券分析所包括的将予公布的按揭证券及以下外汇风险分析所包括的外币远期合约)为80.4亿美元,与49.5亿美元在…2018年12月31日。如果每一种与投资相关的衍生品的基础风险敞口保持在2019年12月31日折旧100个基点,将导致净收入减少约8040万美元,以及每股账面价值下降$0.20,与4950万美元和$0.12分别于12月31日持有的投资相关衍生品,2018。如果每一种与投资相关的衍生品的基础风险敞口保持在2019年12月31日升值100个基点,将导致净利润增加约8040万美元,以及每股账面价值增加$0.20,与4950万美元和$0.12分别于12月31日持有的投资相关衍生品,2018。看见注10,“衍生工具”在我们的综合财务报表第8项中关于衍生品的额外披露。
有关投资活动的进一步讨论,请参阅“-财务状况、流动性和资本资源-财务状况-可投资资产”。
外币兑换风险
外币汇率风险是指由于外币汇率的不利变化而引起的价值、收入和现金流的潜在变化。通过我们在国外的子公司和分支机构,我们以美元以外的多种当地货币进行保险和再保险业务。我们一般持有外币投资,目的是减轻我们在保险负债净额中受外币波动影响的风险。我们也可以利用外币远期合约和货币期权作为我们投资策略的一部分。看见注10,“衍生工具”请将我们的综合财务报表列入项目8,以获得更多信息。
下表汇总了我们的净外币兑换风险敞口,以及为管理这些风险敞口而准备的外币衍生品:
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(美元以10万为单位,但不包括美元) 每股收益(数据) | 12月31日, 2019 | | 12月31日, 2018 |
以外币计价的净资产(负债),不包括股东权益和衍生品 | $ | 265,501 |
| | $ | (561,311 | ) |
外币股东权益(一) | 744,690 |
| | 478,678 |
|
未平仓外币远期合约净额(2) | 81,731 |
| | 241,442 |
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以外币计价的净风险敞口 | $ | 1,091,922 |
| | $ | 158,809 |
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| | | |
假设美元兑外币升值10%的税前影响: | |
| | |
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股东权益 | $ | (109,192 | ) | | $ | (15,881 | ) |
每股账面价值 | $ | (0.27 | ) | | $ | (0.04 | ) |
| | | |
假设美元兑外币贬值10%的税前影响: | |
| | |
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股东权益 | $ | 109,192 |
| | $ | 15,881 |
|
每股账面价值 | $ | 0.27 |
| | $ | 0.04 |
|
尽管公司通常试图将其预计负债的货币与相同货币的投资相匹配,但公司可能会不时选择增持或减持一种或多种货币,这可能会增加公司对外币波动的风险,并增加公司股东权益的波动性。历史观察表明,所有外币兑美元汇率同时朝同一方向变动的可能性很小,因此,外币汇率变动的实际影响可能与上述金额大不相同。有关外汇交易活动的进一步讨论,请参阅“--操作结果”。
通货膨胀的影响
我们不认为通胀对我们的综合经营业绩有实质性影响,除非通胀可能影响我们的亏损准备金、亏损调整费用和利率。在一场巨灾损失之后,当地经济存在发展通胀压力的潜力。我们的巨灾损失模型考虑了通货膨胀对我们的预期影响。在索赔最终解决之前,通货膨胀对我们业绩的实际影响是无法准确知道的。
请参阅上述在“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”标题下的“市场敏感工具和风险管理”副标题下的信息,这些信息在此并入作为参考。
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财务报表索引 | 页码 |
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独立注册会计师事务所报告 | 87 |
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合并资产负债表 | |
| 2019年12月31日和2018年12月31日 | 89 |
| | |
合并损益表 | |
| 截至2019年12月31日、2018年及2017年12月31日止年度 | 90 |
| | |
综合全面收益表 | |
| 截至2019年12月31日、2018年及2017年12月31日止年度 | 91 |
| | |
合并股东权益变动表 | |
| 截至2019年12月31日、2018年及2017年12月31日止年度 | 92 |
| | |
合并现金流量表 | |
| 截至2019年12月31日、2018年及2017年12月31日止年度 | 93 |
| | |
合并财务报表附注 | |
| 注1-总则 | 94 |
| 注2-收购的业务 | 94 |
| 附注3-重要会计政策 | 94 |
| 注4-细分市场信息 | 102 |
| 附注5-亏损准备金及亏损调整费用 | 110 |
| 附注6-短期合约 | 112 |
| 附注7-再保险 | 125 |
| 附注8-投资资讯 | 127 |
| 附注9-公允价值 | 133 |
| 附注10-衍生工具 | 139 |
| 附注11-VIE及非控制性权益 | 140 |
| 附注12--其他全面收益(亏损) | 143 |
| 注13-普通股每股收益 | 145 |
| 附注14--所得税 | 145 |
| 附注15-与关联方的交易 | 148 |
| 附注16-租契 | 148 |
| 附注17--承付款和或有事项 | 149 |
| 附注18--债务和融资安排 | 150 |
| 附注19-商誉和无形资产 | 152 |
| 附注20-股东权益 | 153 |
| 注21-以股份为基础的薪酬 | 155 |
| 附注22-退休计划 | 157 |
| 附注23-法律诉讼 | 157 |
| 附注24-法定资料 | 158 |
| 附注25-未经审计的简明季度财务信息 | 161 |
| 附注26-担保人财务资料 | 162 |
| 注27-后续事件 | 170 |
独立注册会计师事务所报告
致Arch Capital Group Ltd.董事会和股东。
财务报表与财务报告内部控制之我见
我们审计了Arch Capital Group Ltd.及其子公司(“本公司”)截至2019年12月31日和2018年12月31日的合并资产负债表。 及截至2019年12月31日止三个年度各年度的相关综合收益表、全面收益表、股东权益变动表及现金流量表,包括列于第15(A)(2)项下指数的相关附注及财务报表附表(统称“综合财务报表”)。 我们还根据以下标准对公司截至2019年12月31日的财务报告内部控制进行了审计内部控制-集成框架 (2013) 由特雷德韦委员会(COSO)赞助组织委员会发布。
在我们看来,合并后的 上述财务报表在所有重要方面都公平地反映了本公司截至2019年12月31日和2018年12月31日的财务状况, 以及ITS的结果 运营及其智能交通系统(ITS) 截至2019年12月31日的三年中的每一年的现金流, 符合美利坚合众国普遍接受的会计原则。同样,我们认为,本公司在所有重要方面都保持了对财务报告的有效内部控制,截至2019年12月31日,根据内部控制-集成框架 (2013) 由COSO发布。
意见基础
本公司管理层负责编制这些合并财务报表,维护对财务报告的有效内部控制,并对财务报告内部控制的有效性进行评估,包括在第9A项下管理层的财务报告内部控制年度报告中。我们的职责是根据我们的审计,对公司的合并财务报表和公司财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所,根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的适用规则和规定,我们必须与公司保持独立。
我们是按照PCAOB的标准进行审计的。该等准则要求吾等计划及执行审计工作,以合理保证综合财务报表是否无重大错报(不论是否因错误或欺诈所致),以及是否在所有重大方面维持对财务报告的有效内部控制。
我们对合并财务报表的审计包括执行评估合并财务报表重大错报风险的程序(无论是由于错误还是欺诈),以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于合并财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计,以及评估合并财务报表的整体列报。我们对财务报告内部控制的审计包括了解财务报告内部控制,评估存在重大缺陷的风险,以及根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性。我们的审计还包括执行我们认为在这种情况下需要的其他程序。我们相信,我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。
财务报告内部控制的定义及其局限性
公司对财务报告的内部控制是一个过程,旨在根据公认的会计原则,为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司财务报告的内部控制包括以下政策和程序:(1)与保存合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录有关的政策和程序;(2)提供合理保证,保证交易被记录为必要的,以便按照公认的会计原则编制财务报表,并且公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行;以及(Iii)就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产提供合理保证。
由于其固有的局限性,财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外,对未来期间进行任何有效性评估的预测都有这样的风险,即由于条件的变化,控制措施可能会变得不充分,或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。
关键审计事项
下文所述的关键审计事项是指向审计委员会传达或要求传达给审计委员会的当期综合财务报表审计所产生的事项,且(I)涉及对综合财务报表具有重大意义的账目或披露,以及(Ii)涉及我们特别具有挑战性的、主观的或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变吾等对综合财务报表的整体意见,我们不会通过传达下面的关键审计事项,就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。
损失准备和损失调整费用的计价
如综合财务报表附注3、5及6所述,亏损及亏损调整费用准备金是指就资产负债表日或之前发生的保险或再保险事件支付亏损及亏损调整费用所需的未来金额估计。截至2019年12月31日,公司亏损及亏损调整费用准备金总额为139亿美元。就保险及再保险分部而言,管理层采用适用于已知亏损及其他相关资料的各种公认精算方法,估计最终亏损及亏损调整开支。最终损失和损失调整费用通常是通过推断过去观察到的索赔出现和结算模式确定的,可以合理地预期这种模式将持续到未来。管理层在其准备金过程中做了许多关键假设,包括估计亏损发展模式和预期损失率。对于抵押贷款部分,管理层使用的主要精算方法是基于待决拖欠情况清单的频率-严重性方法。对频率和严重性的假设反映了基于历史数据和经验的判断。
我们确定执行与亏损和亏损调整费用准备金估值有关的程序是一项重要审计事项的主要考虑因素是:(I)管理层在制定其估计数时作出了重大判断,这反过来又导致审计师在执行与亏损和亏损调整费用准备金估值程序有关的程序时具有高度的主观性和判断力;(Ii)在评估与上述主要精算方法和关键假设有关的审计证据时,审计师做出了重大努力和判断;以及(Iii)审计工作包括让具有专门技能和知识的专业人士参与协助。
处理这一问题涉及执行程序和评估审计证据,以形成我们对合并财务报表的总体意见。这些程序包括测试与损失准备金和损失调整费用估值有关的控制措施的有效性,包括对关键精算方法的选择和关键假设的制定的控制。除其他外,这些程序还包括让具有专门技能和知识的专业人员协助执行一个或多个程序,包括(1)在试验基础上对损失和损失调整费用准备金进行独立估计,并将独立估计数与管理层精算确定的损失和损失调整费用准备金进行比较,以评价损失和损失调整费用准备金的合理性;(2)评价精算方法的适当性和假设的合理性,包括损失发展模式、预期损失率、频率和制定独立估计,并评估与亏损发展模式、预期损失率、频率和严重程度相关的关键方法的适当性和关键假设的合理性(视情况而定),包括测试管理层提供的历史数据的完整性和准确性。
/s/普华永道会计师事务所
纽约,纽约
2020年2月28日
自1995年以来,我们一直担任本公司或其前身的审计师。
|
| | | | | | | |
阿奇资本集团有限公司。和子公司 综合资产负债表 (美元以千为单位,股票数据除外) |
| 十二月三十一日, |
| 2019 | | 2018 |
资产 | | | |
投资: | | | |
可供出售的固定到期日,按公允价值计算(摊销成本:16,598,808美元和14,829,902美元) | $ | 16,894,526 |
| | $ | 14,699,010 |
|
可供出售的短期投资,按公允价值计算(摊销成本:957283美元和956238美元) | 956,546 |
| | 955,880 |
|
根据证券借贷收到的抵押品,按公允价值计算(摊销成本:388366美元和274125美元) | 388,376 |
| | 274,133 |
|
股权证券,按公允价值计算 | 838,925 |
| | 338,899 |
|
使用公允价值选项计入的投资 | 3,663,477 |
| | 3,983,571 |
|
使用权益法核算投资 | 1,660,396 |
| | 1,493,791 |
|
总投资 | 24,402,246 |
| | 21,745,284 |
|
| | | |
现金 | 726,230 |
| | 646,556 |
|
应计投资收益 | 117,937 |
| | 114,641 |
|
证券借贷项下质押的证券,按公允价值计算(摊销成本:378,738美元和266,786美元) | 379,868 |
| | 268,395 |
|
应收保费 | 1,778,717 |
| | 1,299,150 |
|
对未付和已付损失和损失调整费用可追回的再保险 | 4,346,816 |
| | 2,919,372 |
|
承包人应收账款 | 2,119,460 |
| | 2,079,111 |
|
放弃未赚取的保费 | 1,234,683 |
| | 975,469 |
|
递延收购成本 | 633,400 |
| | 569,574 |
|
出售证券的应收账款 | 24,133 |
| | 36,246 |
|
商誉和无形资产 | 738,083 |
| | 634,920 |
|
其他资产 | 1,383,788 |
| | 929,611 |
|
总资产 | $ | 37,885,361 |
| | $ | 32,218,329 |
|
| | | |
负债 | | | |
亏损准备金和亏损调整费用 | $ | 13,891,842 |
| | $ | 11,853,297 |
|
未赚取的保费 | 4,339,549 |
| | 3,753,636 |
|
应付再保险余额 | 667,072 |
| | 393,107 |
|
承包人应付账款 | 2,119,460 |
| | 2,079,111 |
|
为保险义务持有的抵押品 | 206,698 |
| | 236,630 |
|
高级注释 | 1,871,626 |
| | 1,733,528 |
|
循环信贷协议借款 | 484,287 |
| | 455,682 |
|
应付证券借贷 | 388,366 |
| | 274,125 |
|
购买证券的应付金额 | 87,579 |
| | 90,034 |
|
其他负债 | 1,513,330 |
| | 911,500 |
|
总负债 | 25,569,809 |
| | 21,780,650 |
|
| | | |
承诺和或有事项 |
| |
|
可赎回的非控股权益 | 55,404 |
| | 206,292 |
|
| | | |
股东权益 | | | |
非累积优先股 | 780,000 |
| | 780,000 |
|
普通股(面值0.0011美元,已发行股票:574,617,195股和570,737,283股) | 638 |
| | 634 |
|
额外实收资本 | 1,889,683 |
| | 1,793,781 |
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留存收益 | 11,021,006 |
| | 9,426,299 |
|
累计其他综合收益(亏损),扣除递延所得税 | 212,091 |
| | (178,720 | ) |
以国库方式持有的普通股,按成本计算(股票:168,997,994股和168,282,449股) | (2,406,047 | ) | | (2,382,167 | ) |
可供Arch使用的股东权益总额 | 11,497,371 |
| | 9,439,827 |
|
不可赎回的非控股权益 | 762,777 |
| | 791,560 |
|
股东权益总额 | 12,260,148 |
| | 10,231,387 |
|
总负债、非控股权益和股东权益 | $ | 37,885,361 |
| | $ | 32,218,329 |
|
|
| | | | | | | | | | | |
阿奇资本集团有限公司。和子公司 合并损益表 (美元以千为单位,股票数据除外) |
| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 2019 | | 2018 | | 2017 |
收入 | | | | | |
承保的净保费 | $ | 6,039,067 |
| | $ | 5,346,747 |
| | $ | 4,961,373 |
|
未赚取保费的变动 | (252,569 | ) | | (114,772 | ) | | (116,841 | ) |
净保费收入 | 5,786,498 |
| | 5,231,975 |
| | 4,844,532 |
|
净投资收益 | 627,738 |
| | 563,633 |
| | 470,872 |
|
已实现净收益(亏损) | 366,363 |
| | (405,344 | ) | | 149,141 |
|
非暂时性减值损失 | (3,165 | ) | | (2,829 | ) | | (7,138 | ) |
其他承保收入 | 24,861 |
| | 15,073 |
| | 30,253 |
|
用权益法核算投资净收益中的权益 | 123,672 |
| | 45,641 |
| | 142,286 |
|
其他收入(亏损) | 2,233 |
| | 2,419 |
| | (2,571 | ) |
总收入 | 6,928,200 |
| | 5,450,568 |
| | 5,627,375 |
|
| | | | | |
费用 |
|
| | | | |
亏损和亏损调整费用 | 3,133,452 |
| | 2,890,106 |
| | 2,967,446 |
|
收购费用 | 840,945 |
| | 805,135 |
| | 775,458 |
|
其他运营费用 | 800,997 |
| | 677,809 |
| | 684,451 |
|
公司费用 | 80,111 |
| | 78,994 |
| | 83,752 |
|
无形资产摊销 | 82,104 |
| | 105,670 |
| | 125,778 |
|
利息支出 | 120,872 |
| | 120,484 |
| | 117,431 |
|
净汇兑损失(收益) | 20,609 |
| | (69,402 | ) | | 115,782 |
|
总费用 | 5,079,090 |
| | 4,608,796 |
| | 4,870,098 |
|
| | | | | |
所得税前收入 | 1,849,110 |
| | 841,772 |
| | 757,277 |
|
| | | | | |
所得税: | | | | | |
当期税费(福利) | 144,361 |
| | 85,863 |
| | (45,736 | ) |
递延税费(福利) | 11,449 |
| | 28,088 |
| | 173,304 |
|
所得税费用 | 155,810 |
| | 113,951 |
| | 127,568 |
|
| | | | | |
净收入 | $ | 1,693,300 |
| | $ | 727,821 |
| | $ | 629,709 |
|
可归因于非控股权益的净(收益)亏损 | (56,981 | ) | | 30,150 |
| | (10,431 | ) |
可供Arch使用的净收入 | 1,636,319 |
| | 757,971 |
| | 619,278 |
|
优先股息 | (41,612 | ) | | (41,645 | ) | | (46,041 | ) |
优先股赎回损失 | — |
| | (2,710 | ) | | (6,735 | ) |
Arch普通股股东可获得的净收入 | $ | 1,594,707 |
| | $ | 713,616 |
| | $ | 566,502 |
|
| | | | | |
普通股每股净收益和普通股等值 | | | | | |
基本信息 | $ | 3.97 |
| | $ | 1.76 |
| | $ | 1.40 |
|
稀释 | $ | 3.87 |
| | $ | 1.73 |
| | $ | 1.36 |
|
| | | | | |
加权平均已发行普通股和普通股等价物 | | | | | |
基本信息 | 401,802,815 |
| | 404,347,621 |
| | 404,138,364 |
|
稀释 | 411,609,478 |
| | 412,906,478 |
| | 417,785,025 |
|
|
| | | | | | | | | | | |
阿奇资本集团有限公司。和子公司 综合全面收益表 (千美元) |
| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 2019 | | 2018 | | 2017 |
综合收益 | | | | | |
净收入 | $ | 1,693,300 |
| | $ | 727,821 |
| | $ | 629,709 |
|
扣除递延所得税后的其他全面收益(亏损) | | | | | |
可供出售投资价值的未实现增值(下降): | | | | | |
年度内发生的未实现持股收益(亏损) | 500,771 |
| | (270,057 | ) | | 252,904 |
|
净收入中包括的已实现净收益的重新分类 | (118,941 | ) | | 144,573 |
| | (67,863 | ) |
外币折算调整 | 18,110 |
| | (24,830 | ) | | 47,014 |
|
综合收益 | 2,093,240 |
| | 577,507 |
| | 861,764 |
|
可归因于非控股权益的净(收益)亏损 | (56,981 | ) | | 30,150 |
| | (10,431 | ) |
可归因于非控股权益的其他综合(收益)损失 | (9,130 | ) | | 3,346 |
| | 530 |
|
可供Arch使用的综合收入 | $ | 2,027,129 |
| | $ | 611,003 |
| | $ | 851,863 |
|
|
| | | | | | | | | | | |
阿奇资本集团有限公司。和子公司 合并股东权益变动表 (千美元) |
| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 2019 | | 2018 | | 2017 |
非累积优先股 | | | | | |
年初余额 | $ | 780,000 |
| | $ | 872,555 |
| | $ | 772,555 |
|
已发行优先股 | — |
| | — |
| | 330,000 |
|
赎回的优先股 | — |
| | (92,555 | ) | | (230,000 | ) |
年终余额 | 780,000 |
| | 780,000 |
| | 872,555 |
|
| | | | | |
可转换无投票权普通股等值优先股 | | | | | |
年初余额 | — |
| | 489,627 |
| | 1,101,304 |
|
转换为普通股的优先股 | — |
| | (489,627 | ) | | (611,677 | ) |
年终余额 | — |
| | — |
| | 489,627 |
|
| | | | | |
普通股 | | | | | |
年初余额 | 634 |
| | 611 |
| | 582 |
|
已发行普通股,净额 | 4 |
| | 23 |
| | 29 |
|
年终余额 | 638 |
| | 634 |
| | 611 |
|
| | | | | |
额外实收资本 | | | | | |
年初余额 | 1,793,781 |
| | 1,230,617 |
| | 531,687 |
|
转换为普通股的优先股 | — |
| | 489,608 |
| | 611,653 |
|
其他变化 | 95,902 |
| | 73,556 |
| | 87,277 |
|
年终余额 | 1,889,683 |
| | 1,793,781 |
| | 1,230,617 |
|
| | | | | |
留存收益 | | | | | |
年初余额 | 9,426,299 |
| | 8,562,889 |
| | 7,996,701 |
|
会计变更的累积影响 | — |
| | 149,794 |
| | (314 | ) |
调整后的年初余额 | 9,426,299 |
| | 8,712,683 |
| | 7,996,387 |
|
净收入 | 1,693,300 |
| | 727,821 |
| | 629,709 |
|
可归因于非控股权益的净(收益)亏损 | (56,981 | ) | | 30,150 |
| | (10,431 | ) |
优先股股息 | (41,612 | ) | | (41,645 | ) | | (46,041 | ) |
优先股赎回损失 | — |
| | (2,710 | ) | | (6,735 | ) |
年终余额 | 11,021,006 |
| | 9,426,299 |
| | 8,562,889 |
|
| | | | | |
累计其他综合收益(亏损) | | | | | |
年初余额 | (178,720 | ) | | 118,044 |
| | (114,541 | ) |
扣除递延所得税后,可供出售投资价值的未实现增值(下降): | | | | | |
年初余额 | (114,178 | ) | | 157,400 |
| | (27,641 | ) |
会计变更的累积影响 | — |
| | (149,794 | ) | | — |
|
调整后的年初余额 | (114,178 | ) | | 7,606 |
| | (27,641 | ) |
期内未实现持有收益(亏损),重新分类调整后的净额 | 381,830 |
| | (125,484 | ) | | 185,041 |
|
非控股权益期间未实现的持股收益(亏损) | (9,166 | ) | | 3,700 |
| | — |
|
年终余额 | 258,486 |
| | (114,178 | ) | | 157,400 |
|
扣除递延所得税后的外币换算调整: | | | | | |
年初余额 | (64,542 | ) | | (39,356 | ) | | (86,900 | ) |
外币折算调整 | 18,110 |
| | (24,830 | ) | | 47,014 |
|
可归因于非控股权益的外币换算调整 | 37 |
| | (356 | ) | | 530 |
|
年终余额 | (46,395 | ) | | (64,542 | ) | | (39,356 | ) |
年终余额 | 212,091 |
| | (178,720 | ) | | 118,044 |
|
| | | | | |
以库房形式持有的普通股,按成本计算 | | | | | |
年初余额 | (2,382,167 | ) | | (2,077,741 | ) | | (2,034,570 | ) |
为国库回购的股份 | (23,880 | ) | | (304,426 | ) | | (43,171 | ) |
年终余额 | (2,406,047 | ) | | (2,382,167 | ) | | (2,077,741 | ) |
| | | | | |
可供Arch使用的股东权益总额 | 11,497,371 |
| | 9,439,827 |
| | 9,196,602 |
|
不可赎回的非控股权益 | 762,777 |
| | 791,560 |
| | 843,411 |
|
股东权益总额 | $ | 12,260,148 |
| | $ | 10,231,387 |
| | $ | 10,040,013 |
|
|
| | | | | | | | | | | |
阿奇资本集团有限公司。和子公司 合并现金流量表 (千美元) |
| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 2019 | | 2018 | | 2017 |
经营活动 | | | | | |
净收入 | $ | 1,693,300 |
| | $ | 727,821 |
| | $ | 629,709 |
|
将净收入与经营活动提供的净现金进行调整: | | | | | |
已实现(收益)净亏损 | (381,132 | ) | | 387,550 |
| | (174,517 | ) |
在收益中确认的净减值损失 | 3,165 |
| | 2,829 |
| | 7,138 |
|
净收益或投资损失中的权益使用 权益法和其他损益 | (14,013 | ) | | 36,694 |
| | (79,540 | ) |
无形资产摊销 | 82,104 |
| | 105,670 |
| | 125,778 |
|
基于股份的薪酬 | 66,417 |
| | 55,776 |
| | 67,798 |
|
以下方面的更改: | | | | | |
损失准备金和损失调整费用,扣除未偿损失和可收回的损失调整费用后的净额 | 489,981 |
| | 243,734 |
| | 614,534 |
|
未赚取保费,扣除放弃的未赚取保费后的净额 | 252,569 |
| | 114,772 |
| | 116,841 |
|
应收保费 | (237,752 | ) | | (211,296 | ) | | (31,405 | ) |
递延收购成本 | (47,260 | ) | | (37,847 | ) | | (78,378 | ) |
应付再保险余额 | 182,132 |
| | 73,438 |
| | 8,529 |
|
其他项目,净额 | (41,052 | ) | | 60,181 |
| | (111,609 | ) |
经营活动提供的净现金 | 2,048,459 |
| | 1,559,322 |
| | 1,094,878 |
|
| | | | | |
投资活动 | | | | | |
购买固定期限投资 | (30,053,777 | ) | | (33,327,660 | ) | | (36,806,913 | ) |
购买股权证券 | (811,967 | ) | | (1,001,149 | ) | | (1,021,016 | ) |
购买其他投资 | (1,470,545 | ) | | (2,014,622 | ) | | (2,020,624 | ) |
出售固定期限投资的收益 | 28,595,865 |
| | 31,513,271 |
| | 35,686,779 |
|
出售股权证券所得收益 | 429,818 |
| | 1,118,445 |
| | 1,056,401 |
|
出售、赎回和其他投资到期所得收益 | 1,209,559 |
| | 1,561,958 |
| | 1,528,617 |
|
固定期限投资的赎回和到期日收益 | 643,265 |
| | 892,755 |
| | 907,417 |
|
衍生工具净结算额 | 59,982 |
| | 44,699 |
| | (28,563 | ) |
短期投资净(买入)销售 | 39,833 |
| | 485,473 |
| | (734,554 | ) |
与证券借贷有关的现金抵押品变动 | (62,193 | ) | | 180,883 |
| | 12,540 |
|
固定资产购置情况 | (37,837 | ) | | (29,809 | ) | | (22,841 | ) |
其他 | (348,486 | ) | | 21,736 |
| | 90,875 |
|
投资活动提供(用于)的现金净额 | (1,806,483 | ) | | (554,020 | ) | | (1,351,882 | ) |
| | | | | |
融资活动 | | | | | |
发行优先股所得款项净额 | — |
| | — |
| | 319,694 |
|
优先股的赎回 | — |
| | (92,555 | ) | | (230,000 | ) |
根据股份回购计划购买普通股 | (2,871 | ) | | (282,762 | ) | | — |
|
已发行普通股收益净额 | 6,203 |
| | (7,608 | ) | | (21,048 | ) |
借款收益 | 200,083 |
| | 218,259 |
| | 253,415 |
|
偿还借款 | (49,182 | ) | | (576,401 | ) | | (197,000 | ) |
与证券借贷有关的现金抵押品变动 | 62,193 |
| | (180,883 | ) | | (12,540 | ) |
不可赎回的非控股权益的第三方投资变更 | (75,056 | ) | | — |
| | — |
|
可赎回非控股权益的第三方投资变更 | (161,882 | ) | | — |
| | — |
|
支付给可赎回非控股权益的股息 | (12,515 | ) | | (17,989 | ) | | (17,989 | ) |
其他 | (6,023 | ) | | (7,226 | ) | | (51,896 | ) |
支付的优先股息 | (41,612 | ) | | (41,645 | ) | | (46,041 | ) |
融资活动提供(用于)的现金净额 | (80,662 | ) | | (988,810 | ) | | (3,405 | ) |
| | | | | |
汇率变动对外币现金和限制性现金的影响 | 17,741 |
| | (19,133 | ) | | 18,124 |
|
| | | | | |
增加(减少)现金和限制性现金 | 179,055 |
| | (2,641 | ) | | (242,285 | ) |
现金和限制性现金,年初 | 724,643 |
| | 727,284 |
| | 969,569 |
|
现金和限制性现金,年终 | $ | 903,698 |
| | $ | 724,643 |
| | $ | 727,284 |
|
| | | | | |
已缴(已收)所得税 | $ | 109,463 |
| | $ | (980 | ) | | $ | 51,781 |
|
支付的利息 | $ | 126,945 |
| | $ | 119,775 |
| | $ | 117,374 |
|
目录
阿奇资本集团有限公司。和子公司
合并财务报表附注
1. 一般信息
Arch Capital Group Ltd.(“Arch Capital”)是一家百慕大公共有限责任公司,通过其全资子公司在全球范围内提供保险、再保险和抵押保险。
本协议所称公司是指Arch Capital及其子公司。同样,“普通股”是指Arch Capital的普通股。该公司的综合财务报表包括沃特福德控股有限公司及其全资子公司(“沃特福德”)的业绩。看见附注11,“可变利益主体和非控股利益”.
2. 收购的业务
巴比肯集团控股有限公司
于2019年11月29日,本公司完成对巴比肯集团控股有限公司及其附属公司(“巴比肯”)的收购,包括巴比肯管理代理有限公司(“BMAL”)、1955年劳合社辛迪加(“巴比肯辛迪加1955”)、卡斯特尔承销代理有限公司(“卡斯特尔”)和其他联营实体。
阿多纳集团
2019年1月1日,公司的英国保险业务与Ardonagh Group达成交易,获得英国商业系列业务的续约权,包括商业财产、意外伤害、机动、专业责任、人身事故和旅行业务。
麦克尼尔
2018年12月6日,公司完成了对麦克尼尔公司(McNeil&Co.)的收购,麦克尼尔公司是总部位于纽约州科特兰的专业风险管理和保险项目的全国领先企业。
ARCH MI亚洲有限公司
本公司于2017年7月1日完成对美国国际集团联合保证保险(亚洲)有限公司(更名为“Arch MI Asia Limited”)的收购。$40.0百万致美国国际集团(“AIG”)。ARCH MI亚洲有限公司对该公司现有的私人按揭保险业务表示赞赏,这些业务在美国、欧洲和澳大利亚都有业务。
3. 重大会计政策
(A)提交依据
综合财务报表是按照美国公认会计原则(“GAAP”)编制的,其中包括Arch Capital及其子公司的账目,其中包括Arch Re百慕大再保险有限公司(“Arch Re百慕大”)、Arch再保险公司(“Arch re U.S.”)、Arch-U.S.、Arch保险公司、Arch Specialty保险公司、Arch超额和盈余保险公司、Arch赔偿保险公司、Arch保险加拿大有限公司(“Arch Insurance Canada”)。联合保证住宅保险公司、Arch Insurance(EU)指定活动公司(前身为Arch Mortgage Insurance指定活动公司)(“Arch Insurance(EU)”)、Arch Insurance(UK)Limited(前Arch Insurance Company(Europe)Limited)(“Arch Insurance(UK)”)、2012年伦敦劳合社(Lloyd‘s of London Syndicate 2012)及相关公司(“Arch Syndicate 2012”)、Barbcan和Watford。所有重要的公司间交易和余额都已在合并中冲销。
根据公认会计准则编制财务报表要求管理层作出估计和假设,以影响财务报表日期的资产和负债报告金额、或有资产和负债的披露以及报告期内报告的收入和费用金额。实际结果可能与这些估计和假设大不相同。该公司的主要估计包括:
| |
• | 对未付和已付损失和损失调整费用可追回的再保险,包括坏账准备; |
| |
• | 投资组合的估值和非临时性减值的评估(“OTTI”); |
该公司对某些上一年信息的列报进行了重新分类,以符合当前的列报。这种重新分类对公司的净收入、股东权益或现金流没有影响。
2018年,股东批准了一项三-公司普通股以一股换一股的方式拆分。所有历史股票和每股金额都反映了股票拆分的影响。
目录
阿奇资本集团有限公司。和子公司
合并财务报表附注
(B)保费收入及有关开支
保险。 保险费通常在保单开始时记录,主要是根据所有产品的保单条款按比例赚取的,通常12月份。保费包括公司项目、专线、贷款人产品业务以及参与非自愿池的估计费用。此类溢价估计来自多个来源,包括相关业务的历史经验、类似业务和现有的行业信息。未到期保费准备金是指与有效保单的未到期条款相关的保费中的一部分。
再保险。承保的再保险保费包括经纪商和分拆公司报告的金额,以及公司自己对尚未收到报告的保费的估计。确定保费估计需要回顾公司与被割让公司的经验、对每个市场的熟悉程度、报告信息的时机、对每个业务特点的分析和理解,以及管理层对各种因素(包括保费或亏损趋势)对承保和割让给公司的业务量的影响的判断。在持续的基础上,本公司的承销商根据其对主题业务类别的经验和了解,考虑到本公司与经纪商或分拆公司的历史经验,审查这些第三方报告的金额是否合理。此外,本公司承担业务所依据的再保险合约一般载有特定条文,容许本公司对割让公司进行审计,以确保遵守合约的条款及条件,包括准确及及时地报告资料。基于对所有可用信息的审查,管理层在未收到报告的情况下建立保费估计。保费估计值在收到新信息时更新,并在更改估计值或确定实际金额的期间记录该等估计值与实际金额之间的差额。
承保的再保险费根据公司承保的合同类型进行记录。本公司超额损失和按比例再保险合同的保费是在承保业务时估算的。对于超出损失的合同,根据合同条款将保费记录为书面保费。根据按比例合约作出的保费估计,记录在预期潜在风险出现的期间,并基于经纪商及割让公司提供的资料。对于按年分期付款的多年期再保险条约,由于被保险人有能力在保单有效期内往返或取消承保,通常只将最初的年度分期付款作为保单开始时的保费包括在内。剩余的年度分期付款包括在
在多年期限内的每个连续周年日的保费。
本公司保险和再保险业务的恢复保费在损失事件发生时确认,合同剩余期限的承保限额是根据预先定义的合同条款恢复的。恢复保费,如果是强制性的,在确认时全额赚取。复职保费的应计费用是基于对亏损和亏损调整费用的估计,这反映了管理层的判断。
保费估计至少每季度由管理层审查一次。这种审查包括实际报告的保费与预期的最终保费的比较,以及对保费估计的老化和收集的审查。根据管理层的审查,评估保费估计的适当性,并将对这些估计的任何调整记录在获知的期间。对保费估计的调整可能是实质性的,这种调整可能直接和重大地影响确定期间的收益,无论是有利的还是不利的,因为估计的保费可能是全额赚取的,也可能是大量赚取的。作为应收保费计入的很大一部分金额,即扣除佣金后的估计保费,目前没有根据相关合同的条款到期。
无论业务类别如何,再保险保费一般都是按保单或再保险合约的条款按比例赚取的。在“发生损失”的基础上订立的合同和保单涵盖在合同或保单期限内可能发生的索赔,这通常是12月份。因此,保费是在整个期限内平均赚取的。在“附加风险”的基础上订立的合同,包括附加在该等合同条款期间承保的标的保险单上的索赔。这类合同赚取的保费通常会超出再保险合同的原定期限,通常会导致确认在再保险合同期间赚取的保费。24-月期。该公司的某些再保险合同包括根据合同的经验调整保费或收购费用的条款。保费和赚取的保费,以及相关的收购费用,都是根据这类合同下的预测经验来记录的。
该公司还承保某些再保险业务,旨在为保险公司提供补充传统再保险的风险管理解决方案。根据这些合同,该公司承担一定数量的保险风险,以换取预期保证金,这通常低于传统的再保险合同。这些合同的条款和条件可能包括基于损失经验、损失走廊、升华和上限的额外或返还保费。这类业务的例子包括合计止损保险、财务配额份额保险和多年保险。
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可追溯评级的超额损失保险。如果这些合同被认为是转移风险的,它们将被计入再保险。否则,此类合同按保证金方式入账。
抵押贷款。抵押保证保险单是指保险公司一般不能取消的合同,可以按固定价格续签,并规定按月、按年或按单笔支付保费。续期后,本公司不能重新承保或重新定价其保单。与行业会计惯例一致,每月的保费是在提供保险时赚取的。以年度为基础的保费在承保年度内按月按比例摊销。承保一年以上保单的主要抵押贷款保险费称为单次保险费。单次保费收入的一部分在当期赚取的保费中确认,其余部分递延为未赚取保费,并在保单的估计风险到期后赚取。如果与投保贷款相关的单一保单因借款人偿还而被取消,并且该保单是不可退还的产品,则与每份被取消的保单相关的剩余未到期保费在接到取消通知时确认为应得保费。
未到期保费是指保费中适用于保险贷款的估计未到期风险的部分。如果被保险人取消保险(通常发生在偿还贷款时),贷款摊销到足够低的金额以触发贷款人允许或法律要求的取消,或者财产的价值根据合同条款充分增加,则保费支付的一部分可以退还。保费退款会减少综合损益表中赚取的保费。一般来说,只有未赚取的保费可以退还。
采购成本。 与成功收购或续签业务直接相关和递增的收购成本将根据合同类型递延和摊销。该公司的保险和再保险业务将因获得合同而增加的直接外部成本资本化,但不资本化工资、福利和其他内部承保成本。对于公司的抵押保险业务,包括一支庞大的直销队伍,外部和某些内部直接成本都是递延和摊销的。对于财产和意外伤害保险和再保险合同,递延收购成本在赚取相关保费的期间摊销。与按揭保险业的会计惯例一致,与每个承保年度业务账簿的按揭保险合同相关的购置成本的摊销按估计毛利的比例入账。预计毛利润由赚取的保费和亏损以及亏损调整费用组成。就每个承保年度而言,本公司估计摊销比率以反映
实际经验和对持久化或亏损开发的任何更改。
递延收购成本按其估计可变现价值列账,并根据历史和当前经验以及预期投资收入计入预期亏损和亏损调整费用。
如果预期亏损和亏损调整费用、未摊销收购成本和维护成本之和超过未赚取保费(包括预期未来保费)和预期投资收入,则出现保费不足。溢价不足准备金(“PDR”)是通过将任何未摊销收购成本计入消除不足所需的费用来记录的。如果溢价不足超过未摊销收购成本,则应为超出的不足产生负债。
为了评估对抵押贷款风险的PDR的需求,该公司根据与其现行政策相关的模拟贷款违约情况,制定了损失预测。这一预测基于违约经验、严重程度和申请违约贷款比率的最新趋势,以及贷款预付率的最新趋势,并纳入了预期的利息收入。评估该公司现有抵押保险业务的预期盈利能力以及其抵押业务是否需要PDR涉及到对潜在亏损和保费收入的可能性、规模和时机的假设和估计。
年内,本公司并无录得补价不足费用。2019, 2018或2017.
(C)存款会计
某些被视为不转移保险风险的假定再保险合同,采用保证金会计方法核算。不过,该公司有可能在这类合约上蒙受财务损失。管理层在确定假定合同是否应计入再保险合同或存款合同时,对所使用的假设作出重大判断。对于只包含重大承保风险的合同,预计利润率将在合同期内递延摊销,并计入本公司的承保业绩。当估计利润率明确时,利润率将反映为其他承保收入,而此类合同的任何不利财务结果将反映为已发生的损失。当估计利润率为隐性利润率时,利润率将反映为已支付损失的抵消,而此类合同的任何不利财务结果将反映为已发生的损失。在适用会计准则时,需要对被视为仅转移重大承保风险的合同的收入确认标准作出额外判断。对于仅包含以下内容的合同
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由于存在重大的时间风险,因此在合同开始时根据精算估计确定累积率,从而将存款会计负债增加到合同期限内的估计应付金额。存款的增值是基于为预期的未来付款义务提供资金所需的预期回报率。本公司定期重新评估估计的最终负债及相关的预期回报率。存款会计负债的增加以及估计最终负债和增加率的变化将作为利息支出的一部分反映在公司的经营业绩中。存款会计负债的任何负增长都会在公司的经营业绩中显示在其他承保收入中。
根据其中一些合同,割让公司在资金持有的基础上保留相关资产。这些金额包括在公司资产负债表的“其他资产”中。这些资产产生的利息收入作为净投资收入的一部分记录在公司的经营业绩中。
(D)追溯再保险
有追溯力的再保险赔偿分割方公司因再保险标的保单承保的过去可保事件而产生的责任。在某些情况下,再保险合同既包括预期损失,也包括追溯损失,因此,本公司将这些再保险合同的预期要素和追溯要素分开,并在可行的情况下分别对每个要素进行核算。与有追溯力的再保险合同有关的承保收入在结算期内递延摊销为收入,而损失立即计入收入。该等具追溯力的再保险合约下的估计金额或现金流量时间的随后变化,将通过将先前递延金额调整为假若修订估计在再保险交易开始时已有的余额,并按相应的费用或贷方计入收入来计入。
(E)放弃再保险
在正常业务过程中,本公司购买再保险是为了增加承保能力,并通过与其他保险企业或再保险人进行一定程度的再保险来限制个别损失和事件对其承保结果的影响。本公司使用按比例、超额损失和临时再保险合同。代表购置成本回收的再保险让渡佣金被确认为购置成本的降低,而其馀部分则被递延。随附的综合收益表反映了扣除再保险后的保费和亏损以及亏损调整费用和收购成本。看见附注7,“再保险”有关本公司再保险用途的资料。分出的再保险费
可追回的未付损失和损失调整费用的估计方式与原出具的保单和再保险合同的条款一致。如再保险人不能履行协议下的责任,本公司的保险或再保险附属公司将须就该等拖欠款项负上法律责任。
(F)现金
现金包括现金等价物,即原始到期日不超过三个月的投资。它们不是投资组合的一部分。
(G)受限现金
限制性现金是指为第三方的利益而持有的金额,公司在取款或使用方面受到法律或合同上的限制。这些金额包括在公司资产负债表的“其他资产”中。
(H)投资
本公司目前基本上将其所有固定到期日投资和短期投资归类为“可供出售”,因此,它们按估计公允价值(也称为公允价值)列账,公允价值变动计入股东权益累计其他全面收益的未实现损益部分。固定期限证券和股权证券的公允价值通常根据从国家认可的定价服务收到的报价确定,或者在没有此类价格的情况下,参考经纪人或承销商的投标指示确定。短期投资包括发行之日起一年内到期的证券。短期投资包括某些现金等价物,这些现金等价物是由外部和内部投资经理管理的投资组合的一部分。
本公司与金融机构订立证券借贷协议,以增加投资收入,借此将其若干证券借予第三方,主要是主要经纪公司,并透过借贷代理短期借贷。这类证券被重新分类为“以公允价值在证券借贷项下质押的证券”。该公司对其借出的证券保持法律控制,保留与借出的证券相关的收益和现金流,并从借款人那里收取临时使用证券的费用。收到的抵押品的费率是102%借出证券的公允价值(包括应计投资收益)或更高,并由借贷代理监督和维护。这种抵押品被反映为“根据证券借贷收到的抵押品,以公允价值计算。”
公司的投资组合包括某些基金,由于其所有权结构,这些基金由公司使用权益法核算。在应用权益法时,这些投资最初按成本入账,
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随后根据本公司在基金净收益或亏损中的比例进行调整(包括基金中相关证券的公允价值变动)。这类投资一般在一到三个月后根据投资基金提供的报告进行记录。这类投资的账面价值变动在净收入中记为“按权益法核算的投资净收入(亏损)中的权益”。因此,使用权益法核算的投资账面价值的波动可能会增加公司报告的运营业绩的波动性。
该公司的投资组合包括按公允价值记账的股本证券。这类持股主要包括公开交易的普通股。股票的股息收入反映在净投资收入中。权益证券公允价值变动计入综合损益表中的“已实现净收益(亏损)”。
本公司根据有关金融资产及负债的公允价值期权的会计指引所提供的公允价值期权,选择按公允价值计入若干固定到期日证券、股权证券及其他投资。本公司若干其他投资的公允价值按外部基金经理建议的资产净值(“资产净值”)厘定。资产净值是基于基金经理根据基金管理文件对标的持有量的估值。
使用公允价值期权核算的投资的公允价值变动计入“已实现净收益(亏损)”。选择公允价值方案的主要原因是为了解决简化和成本效益方面的考虑。
该公司投资于有限合伙人权益和有限责任公司的股份。该等金额计入使用权益法入账的投资、其他可供出售的投资及使用公允价值期权入账的投资。这些投资通常具有可变利益实体(VIE)的特征。VIE是指具有以下特征的实体:(I)风险股本不足,使该实体能够在没有额外财务支持的情况下为其活动融资,或(Ii)股权投资者作为一个整体不具备控股财务权益的特征。如果公司被确定为主要受益人,则需要合并VIE。主要受益人被定义为可变利益持有者,其被确定拥有控制财务利益的结果是:(I)有权指导VIE的活动,从而对VIE的经济表现产生最重大的影响;(Ii)有义务吸收VIE的损失或有权从VIE获得可能对VIE产生重大影响的利益。在VIE开始时以及在持续的基础上,本公司根据对本公司参与VIE的程度、合同条款和
VIE的整体结构。公司与这些投资有关的最大亏损风险仅限于公司综合资产负债表中报告的投资账面金额和任何无资金来源的承诺。
该公司对其投资进行季度审查,以确定根据有关确认和列报OTTI的适用会计指导,公允价值低于成本基础的下降是否被视为非临时性的。确定证券是否是非暂时性减损的过程需要判断,并涉及到许多因素的分析。这些因素包括(I)对发行人的流动资金、业务前景和整体财务状况的分析;(Ii)价值大幅下降的时间段;(Iii)下降的重要性;及(Iv)对具体信贷事件的分析。
如本公司无意出售与债务证券有关的信贷相关亏损,而在收回其成本基准前,本公司极有可能不会被要求出售该证券,则与信贷亏损有关的OTTI金额会在盈利中确认,而与其他因素有关的OTTI金额(例如:、利率、市况等)被记录为其他全面收益(亏损)的组成部分。减值债务证券的信用损失金额为摊余成本与(I)预期未来现金流现值和(Ii)证券公允价值两者中较大者之间的差额。如果不存在信用损失,但公司更有可能不得不在预期的复苏之前出售债务证券,则公允价值低于摊销成本的下降在收益中确认为OTTI。在债务证券确认OTTI后的期间,本公司将该等证券视为在OTTI的计量日期购买,其摊销成本基础等于以前的摊销成本基础减去在收益中确认的OTTI。对于OTTI在收益中确认的债务证券,新的摊销成本基础与预期收取的现金流量之间的差额将增加或摊销为净投资收入。看见附注8,“投资资料”以获取更多信息。
净投资收入包括利息和股息收入以及市场溢价和折扣的摊销,是扣除投资管理费和托管费的净额。预期提前还款和预期到期日用于某些投资(如抵押贷款和其他资产支持证券)的利息方法。当实际预付款与预期预付款有较大差异时,重新计算有效收益率,以反映到目前为止的实际付款和预期的未来付款。对这类证券的净投资调整为自购买该证券以来应用新的有效收益率时将存在的金额。此类调整(如果有)在确定时计入净投资收益。
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出售投资实现的投资收益或损失,除某些基金投资外,按先进先出原则确定,并反映在净收入中。出售某些基金投资实现的投资收益或损失按平均成本计算。按公允价值列账的可供出售证券的未实现增值或价值下降不计入净收入,并作为扣除适用递延所得税后的累计其他全面收入的单独组成部分记录。
(I)衍生工具
该公司在其综合资产负债表中以公允价值确认所有衍生工具,包括嵌入式衍生工具。该公司在其业务中使用衍生工具,以减轻以外币持有的资产和负债产生的风险,这也是其整体投资战略的一部分。对于这类工具,按公允价值计量的资产和负债变动在合并损益表中记为“已实现净收益”。此外,公司的衍生工具包括与保险或再保险合同符合衍生工具的会计定义的承保活动有关的金额。对于这类合同,公允价值的变化反映在综合收益表中的“其他承保收入”中,因为基础合同源于公司的承销业务。在结束的期间内2019, 2018,及2017根据相关会计指引,本公司并无指定任何衍生工具作为对冲。看见附注10,“衍生工具”以获取更多信息。
(J)亏损准备金和亏损调整费用
保险和再保险。损失和损失调整费用准备金包括未报告的损失和损失调整费用估计数和已发生但未报告的损失估计数。未支付的报告损失和损失调整费用准备金由管理层根据分拆公司的报告和保险人的索赔建立,不包括与高免赔额保单下的损失相关的估计金额,代表已报告给公司或由公司具体确定的事件或条件的估计最终成本。管理层对尚未收到报告或索赔的已发生损失的准备金估计数补充了这类准备金。该公司的准备金是基于多种准备金方法的组合,结合了公司和行业亏损的发展模式。该公司根据其承销商和精算师在业务初始定价期间获得的信息,并在适当的情况下辅之以行业数据,选择初始预期亏损和亏损调整费用比率。这些比率除其他事项外,还考虑利率变化和条款和条件的变化,这些条款和条件
已经在市场上被观察到了。当局会定期检讨这些估计数字,并随着经验的发展和新资料的掌握,在有需要时调整储备。此类调整(如果有的话)反映在确定调整的期间的收入中。由于已经报告了实际损失信息,本公司已经积累了自己的损失经验,其拨备方法包括其他精算技术。随着时间的推移,基于公司储备的不断成熟,这些技术在其储备过程中得到了进一步的重视。最终损失和损失调整费用的估计中固有的是索赔严重程度和频率的预期趋势和其他因素,这些因素在索赔结案时可能会有很大的不同。因此,最终亏损和亏损调整费用可能与随附的合并财务报表中记录的金额存在重大差异。除本公司保险业务承保的超额工伤赔偿和雇主责任业务外,亏损和亏损调整费用均以未贴现的方式入账。
抵押贷款。抵押担保保险损失准备金和损失调整费用是本公司收到的拖欠通知的预计理赔成本,以及已发生但贷款人未报告的贷款拖欠。根据一级抵押保险业的会计惯例,本公司不会为目前未拖欠的投保贷款(定义为连续两次拖欠款项)的未来索赔设立损失准备金。当保险贷款被报告拖欠时,本公司根据每个群体的估计索赔率和平均索赔规模,扣除任何可收回的救助金,逐案建立损失准备金。本公司还为已发生但在会计期间结束前尚未向本公司报告的拖欠情况预留资金。为了确定这一准备金,本公司使用关于迟报的拖欠情况的历史信息估计尚未报告的拖欠情况的数量,并对尚未报告的估计拖欠情况应用估计的索赔率和索赔规模。
在公司各部门建立储备是一个本质上不确定的过程,必须基于估计,最终净成本可能与这些估计不同。使用现有的最新信息审查和更新了作出这种估计和确定由此产生的负债的方法。任何由此产生的调整,可能是实质性的,都会反映在当前的运营中。
(K)承包人应收账款和应付账款以及为保险债务持有的抵押品
该公司保险业务部门出具的某些保险单具有较大的免赔额,主要是在其建筑业和国民经济核算业务领域。根据这类合同,该公司有义务向索赔人支付
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索赔的全部金额。本公司随后由投保人退还可扣除的金额。这些金额在合并资产负债表的毛数基础上分别计入应收账款和应收账款。如本公司无法向投保人收取欠款,本公司须对该等欠款负上法律责任。抵押品主要以信用证、现金和信托的形式从投保人那里获得,以减轻本公司的信用风险。在本公司以现金形式收到抵押品的情况下,本公司将其反映在“为保险义务持有的抵押品”中。
(L)外汇
功能货币不是美元的外国业务的资产和负债按每个资产负债表日的现行汇率换算。此类海外业务的收入和费用按年内平均汇率换算。境外业务换算调整的净影响计入累计其他全面收益,扣除适用递延所得税后的净额。以外币计价的货币资产和负债,如应收保费和亏损准备金及亏损调整费用,按结算日的有效汇率重新估值,由此产生的汇兑损益计入净收益。被归类为非货币的账户,如递延收购成本和未赚取的保费准备金,不会重新估值。对于被归类为“可供出售”的外币计价的固定到期日证券,在每个资产负债表日,投资计价的当地货币与公司的功能货币之间的汇率变化计入证券的未实现升值或下降价值,这是累积的其他全面收益的一个组成部分,扣除适用的递延所得税后的净额。
(M)所得税
递延所得税反映了用于财务报告目的的资产和负债的账面金额与用于所得税目的的金额之间的临时差异的预期未来税收后果。如果部分或全部递延税项资产很可能无法变现,则计入估值拨备。本公司在评估估值免税额的需要时,会考虑未来应课税收入及可行的税务筹划策略。如果本公司确定将来无法全部或部分变现其递延所得税资产,则对递延所得税资产的调整将计入作出该决定的期间的收入。此外,如果公司后来评估不再需要估值免税额,福利将计入确定期间的收入
是制造出来的。看见附注14,“所得税”以获取更多信息。
如果本公司得出结论认为,税务机关仅根据相关税务状况的技术优点进行审计时,该税收优惠更有可能保持下去,则本公司确认税收优惠。如果达到确认门槛,本公司确认按本公司判断可能实现的税收优惠的最大金额计算的税收优惠。该公司在所得税拨备中记录了与未确认的税收优惠相关的利息和罚款。
(N)股份支付安排
本公司采用公允价值计量方法,对其与合资格员工和董事的股份支付安排进行会计处理。补偿开支根据授予日奖励的公允价值估计,并在必要服务期内的净收入中确认,并相应增加股东权益。员工因不符合授予条件而被没收的奖励不会产生任何价值。本公司的(I)基于时间的奖励一般在三年内授予,三分之一在授予日的第一、二和三周年时归属,(Ii)基于达到指定业绩标准的每个三年绩效期间之后的基于绩效的奖励悬崖授予。与具有分级归属特征和仅基于服务条件的归属的奖励相关联的基于股份的薪酬支出是在整个奖励的必需服务期内以直线为基础计算的。与绩效奖励相关确认的薪酬费用是根据达到规定的绩效和服务条件而确定的。在必要的服务期内确认的补偿费用的最终衡量标准反映了最终的绩效结果。在确认期间,补偿费用是根据可能实现的业绩条件应计的。对于授予符合退休条件的员工的奖励,如果员工不需要服务即可保留奖励,则授予日期公允价值将立即确认为授予日期的薪酬支出,因为员工无需继续提供服务即可保留奖励。对于接近退休资格的员工, 补偿成本的归属是从授予日期到退休资格日期这段时间。这些费用对公司的现金流或股东权益总额没有影响。看见附注21,“基于股份的薪酬”查询有关本公司以股份为基础的薪酬奖励的资料。
(O)担保基金和其他相关评估
公司在保险和再保险业务中的保证基金和其他相关评估的负债在公司收到以下通知时应计
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如果可以对评估做出合理的估计,则应支付,或更早支付。
(P)库存股
库存股是本公司购买并随后未注销的普通股。这些股份按成本入账,导致公司综合资产负债表中的股东权益减少。
(Q)商誉和无形资产
商誉代表收购价格超过收购净资产公允价值的部分,并在收购时分配给适用的报告单位。商誉按年度进行减值评估。如果事实和情况表明可能存在减损,则可以更频繁地进行减损测试。在进行减值测试时,公司可以首先评估定性因素,以确定报告单位的公允价值是否更有可能(即超过50%的概率)超过其账面价值,作为确定是否需要执行会计指引所述的两步商誉减值测试的基础。
无限期无形资产(如保险牌照)的减值评估类似于商誉。有限年限无形资产和负债包括已获得的保险和再保险合同的价值,这些合同是根据未来预期现金流的现值估计的,并按预计可实现的估计利润的比例摊销。其他有限寿命的无形资产或负债,包括有利或不利的合同,在其使用年限内摊销。有限年限的无形资产和负债定期评估减值指标。当账面金额无法从其未贴现现金流量中收回时,确认减值,并以账面金额与公允价值之间的差额计量。
如果商誉或无形资产减值,该等资产将减记至其公允价值,并在公司经营业绩中记录相关费用。
(R)最近的会计声明
最近发布的采用的会计准则
本公司采用了ASU 2016-02“租赁(842主题)”,为租赁会计提供了一种新的综合模式。主题842要求承租人确认支付租赁款项的负债(租赁负债)和代表其在租赁期内使用标的资产的权利的使用权资产。公司采用了本标准修改后的追溯法,从而确认了$147.9百万作为其他资产的一部分和以下项目的租赁负债$163.6百万作为截至2019年1月1日的合并资产负债表中其他负债的一部分。这个
公司不再确认先前指引所要求的递延租金负债。
此外,公司还通过了ASU 2018-11《租赁:有针对性的改进(主题842)》,其中提供了采用新租赁标准的额外(可选)过渡方法。本公司采用替代过渡法,并选择对采用当年的留存收益期初余额进行累计效果调整。因此,本公司采纳前各比较期间的报告将继续根据先前的租赁会计指引在财务报表中列报。本公司亦采用一揽子实际权宜之计,使本公司无须重新评估(1)任何到期或现有合约是否为租赁或包含租赁;(2)任何到期或现有租赁的租赁分类;(3)任何现有租赁的初始直接成本;及(4)将租赁和非租赁组成部分作为单一租赁组成部分进行核算。除选择一揽子实际权宜之计外,本公司选择纳入事后确认以确定现有租约的租期,并作出会计政策选择,不将确认要求应用于短期租约(租期少于12个月)。留存收益期初余额的累计调整效果为零。采用最新指引并未对公司的经营业绩或流动资金产生实质性影响。
该公司通过了ASU 2018-07“非员工股份支付会计的改进”,于2018年6月发布,旨在简化授予非员工商品和服务的股份支付的会计处理。根据这一ASU,关于向非员工支付此类薪酬的大部分指导意见将与授予员工的基于股份的薪酬要求保持一致。ASU在2018年12月15日之后的报告期内有效。这一指导方针和这一条款的采用并未对公司的财务状况、经营业绩或现金流产生实质性影响。
本公司于2018年2月通过ASU 2018-02《报告全面收入的损益表(话题220)-累计其他全面收入若干税收影响的重新分类》,允许重新分类因2017年减税和就业法案(“减税法案”)导致的累积其他全面收入(“AOCI”)中的滞留税收影响。现行指引要求税法或税率的改变对递延税项余额的影响应在包括颁布期间在内的会计期间的持续经营收入中报告,即使相关的所得税影响最初直接计入AOCI或贷记AOCI。重新分类的金额将包括美国联邦企业所得税税率变化对在减税法案颁布之日与AOCI项目相关的总递延税额和相关估值免税额(如果有的话)的影响。
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合并财务报表附注
更新的指南从2018年12月15日之后的报告期开始生效,并将追溯到减税法案对AOCI剩余项目的影响得到确认的每个时期或在采纳期开始时。采用这种ASU并没有对公司的经营业绩、财务状况或流动资金产生实质性影响。
公司于2017年3月通过了ASU 2017-08《应收账款-不可退还的费用和其他成本(子主题310-20),购买的可赎回债务证券的溢价摊销》。这个ASU缩短了某些以溢价持有的可赎回债务证券的摊销期限,并要求溢价摊销到最早的赎回日期。然而,新的指导方针并不要求对折价持有的证券进行会计变更,这些证券的折价继续摊销到到期日。该标准适用于为财年发布的财务报表,以及这些财年内的中期报表,从2018年12月15日之后开始,允许提前采用。该指导意见的采用需要一种修改后的追溯性方法,并对留存收益进行累积效应调整。采用这一ASU并没有对公司的合并财务报表产生实质性影响。
最近发布的尚未采用的会计准则
ASU 2016-13“金融工具--信贷损失(话题326)”于2016年6月发布。ASU改变了实体将如何衡量大多数金融资产和某些其他工具的信贷损失,这些工具不是通过净收入以公允价值衡量的。ASU要求一家实体估计其寿命“预期信贷损失”,并记录一项拨备,当从该金融资产的摊销成本基础中扣除时,该拨备即为该金融资产预期收取的净额。ASU在2020年第一季度有效,应在修改后的追溯基础上对大部分拨备适用,并对采用当年年初的留存收益进行累积效果调整。该公司预计,新标准一经采用,将对某些类型的投资证券、再保险可收回款项和合同持有人应收账款产生影响。该公司将于2020年1月1日采用ASU,采用修改后的追溯方法。公司预计将对留存收益期初余额进行累积效应调整,预计这不会对合并财务报表产生实质性影响。
ASU 2018-13“公允价值计量(主题820):披露框架-公允价值计量披露要求的变化”于2018年8月发布。作为披露框架项目的一部分,ASU修订了关于公允价值计量的披露要求,目的是提高财务报表附注中披露的有效性。此更新中的修改允许删除(1)金额
以及在公允价值层次结构的第一级和第二级之间转移的原因;(2)不同级别之间转移的政策;(3)第三级公允价值计量的估值过程。ASU在2019年12月15日之后的财年和这些财年的过渡期内有效。公司目前正在评估新指引对其综合财务报表的影响,预计这一指引不会对公司的综合财务报表产生实质性影响。
亚利桑那州立大学2018-15年度,“无形资产-商誉和其他-内部使用软件(子主题350-40),“于2018年第三季度发布。本ASU将云计算安排(服务合同)中产生的某些实施成本资本化的要求与开发或获取内部使用软件所产生的实施成本资本化的要求相一致。 该标准适用于为财年发布的财务报表,以及这些财年内的中期报表,从2019年12月15日之后开始,允许提前采用。该指南在采纳方面提供了灵活性,允许对通过之日之后发生的所有实施成本进行追溯性调整或前瞻性调整。公司目前正在评估新指引对合并财务报表的影响。公司目前正在评估新指引对其综合财务报表的影响,预计这一指引不会对公司的综合财务报表产生实质性影响。
4. 段信息
该公司将其业务分类为三承保部门-保险、再保险和抵押-以及二其他经营部门-“其他”和公司(非承保)。本公司采用会计指引中关于披露企业部门和相关信息的管理方法确定其应报告的部门。各分部的会计政策与本公司编制综合财务报表时使用的会计政策相同。分部业务分配给承保业绩负责的分部。
该公司的保险、再保险和抵押部门均设有经理,负责各自部门的整体盈利能力,并直接向公司的首席运营决策者、Arch Capital总裁兼首席执行官和Arch Capital首席财务官负责。首席运营决策者不会评估业绩、衡量股本回报率,也不会根据业务做出资源分配决策。管理层根据承保收入或亏损衡量其三个承保部门的部门业绩。本公司不按承销分部管理其资产,但商誉和
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无形资产,因此,投资收益不会分配给每个承保部门。
保险部门由该公司的保险承保部门组成,这些部门在全球范围内提供专业产品线。产品线包括:
| |
• | 建筑业和国民经济核算:主要和超额伤亡保险覆盖建筑业的大中型客户,以及面向全国大中型客户的一系列产品,专门从事对损失敏感的主要伤亡保险计划(包括大额免赔额、自我保险留存和追溯评级计划)。 |
| |
• | 超额和超额伤亡人数:初级和超额意外伤害保险,包括中间市场能源业务,以及具有约束力的合同,主要通过指定代理人网络向中小型风险提供意外伤害保险。 |
| |
• | 贷款人产品:向银行、信用社、汽车经销商和原始设备制造商提供抵押品保护、债务取消和服务合同偿还产品,以及与汽车贷款和租赁有关的其他专业计划。 |
| |
• | 专业线:公司、私募股权、风险投资、房地产投资信托、有限合伙企业、金融机构和各种规模的非营利性客户的董事和高级管理人员责任、错误和遗漏责任、雇佣行为责任、受托责任、犯罪、专业赔偿和其他财务相关保险,以及医疗保健行业的医疗专业和一般责任保险。这项业务主要是在索赔的基础上撰写的。 |
| |
• | 计划:主要是一揽子保单、承保工人补偿和伞形责任业务,以支持理想的一揽子计划,目标客户是拥有独特专业知识和利基产品的计划经理,这些计划经理提供一般责任、商用汽车、内陆海运和房地产业务,将灾难风险降至最低。 |
| |
• | 房地产、能源、海洋和航空:为商业客户投保的主要和超额一般财产保险,包括巨灾财产保险。海运保险包括船体险、战争险、货币险和责任险。航空和独立恐怖主义也被提供。 |
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• | 旅行、事故和健康:专业旅行和意外及相关保险产品,适用于个人、团体旅行者、旅行社和供应商,以及意外和健康,为雇主团体、医疗计划成员、学生和其他参与团体提供意外、残疾和医疗计划保险。 |
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• | 其他:包括另类市场风险(包括专属自保保险计划)、符合条件的自保团体、协会和信托的超额工人补偿和雇主责任保险,以及合同和商业保证保险,包括主要面向大中型承包商的合同保证金(付款和履约保证金),以及财富1000强公司和较小交易业务计划的商业保证金。 |
再保险部门由该公司的再保险承保部门组成,这些部门在全球范围内提供专业产品系列。产品线包括:
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• | 伤亡人数:为割让公司客户提供第三方责任和工人赔偿风险的保险,主要是基于条约的基础上割让公司客户的第三方责任和工人赔偿风险。风险敞口包括高管担保、专业责任、工人补偿、超额和保护伞责任、超额汽车和医疗保健业务。 |
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• | 海洋和航空:承保能源、船体、货物、实物、责任和过境,以及航空业务,包括航空公司和通用航空风险。书面业务还可能包括太空业务,其中包括商业太空项目的卫星组装、发射和运营保险。 |
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• | 其他专业:为割让公司客户提供比例马达和其他险种的保险,包括担保、事故和健康、工伤赔偿灾难、农业、贸易信贷和政治风险。 |
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• | 财产灾难:为再保险人承保的基础保单中涵盖的大多数灾难性损失提供保护,包括飓风、地震、洪水、龙卷风、冰雹和火灾,并根据具体情况承保其他危险。财产巨灾再保险在超过合同规定的保留额的情况下,提供超出损失基础上的承保范围,即单个承保危险事件的总损失和损失调整费用超过合同规定的保留额时,财产巨灾再保险提供超额损失保险。 |
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• | 不包括财产灾难的财产:提供个人线路和商业物业风险的保险,主要包括建筑物、构筑物、设备和内容。这项业务的主要风险包括火灾、爆炸、坍塌、暴乱、破坏、风灾、龙卷风、洪水和地震。业务既按比例计算,又按超额亏损计算。此外,兼职业务以超额损失为基础,侧重于商业地产风险。 |
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• | 其他的。包括按比例及非按比例计算的人寿保险业务、意外伤害保险业务,以及在有限情况下旨在向保险人提供风险的非传统业务。 |
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与传统再保险相辅相成的管理解决方案。
抵押贷款部门包括该公司在美国和国际的抵押保险和再保险业务,以及政府支持的企业(“GSE”)信用风险分担交易。AMIC和UGRIC(组合“Arch MI U.S.”)被联邦全国抵押协会(“Fannie Mae”)和联邦住房贷款抵押公司(“Freddie Mac”)批准为合格的抵押贷款保险公司,这两家公司都是政府支持的企业,或称“GSE”。
公司(非承保)部门的业绩包括净投资收入、其他收入(亏损)、公司发生的其他费用、利息支出、已实现净收益
按权益法核算的损益、收益中的减值净亏损、净收益中的股本或投资亏损、净汇兑损益、交易成本和其他、所得税以及与公司非累积优先股相关的项目。这些金额不包括“其他”部分的结果。
‘Other’部分包括Watford的结果(请参见附注11,“可变利益主体和非控股利益”)。沃特福德有自己的管理层和董事会,负责“其他”部门的整体盈利能力。对于“其他”部门,业绩是根据净收益或净亏损来衡量的。
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下表汇总了公司按部门划分的承保收入或亏损,以及承保收入或亏损与Arch普通股股东可获得的净收入的对账、有关主要业务领域的净保费收入和赚取的净保费以及按地点分配的净保费的汇总信息:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2019年12月31日的年度 |
| 保险 | | 再保险 | | 抵押贷款 | | 小计 | | 其他 | | 总计 |
毛保费(1) | $ | 3,907,993 |
| | $ | 2,323,223 |
| | $ | 1,466,265 |
| | $ | 7,695,645 |
| | $ | 754,881 |
| | $ | 8,138,960 |
|
让出保费 | (1,266,267 | ) | | (720,500 | ) | | (204,509 | ) | | (2,189,440 | ) | | (222,019 | ) | | (2,099,893 | ) |
承保的净保费 | 2,641,726 |
| | 1,602,723 |
| | 1,261,756 |
| | 5,506,205 |
| | 532,862 |
| | 6,039,067 |
|
未赚取保费的变动 | (244,646 | ) | | (136,334 | ) | | 104,584 |
| | (276,396 | ) | | 23,827 |
| | (252,569 | ) |
净保费收入 | 2,397,080 |
| | 1,466,389 |
| | 1,366,340 |
| | 5,229,809 |
| | 556,689 |
| | 5,786,498 |
|
其他承保收益(亏损) | — |
| | 6,444 |
| | 16,005 |
| | 22,449 |
| | 2,412 |
| | 24,861 |
|
亏损和亏损调整费用 | (1,615,475 | ) | | (1,011,329 | ) | | (53,513 | ) | | (2,680,317 | ) | | (453,135 | ) | | (3,133,452 | ) |
收购费用 | (361,614 | ) | | (239,032 | ) | | (134,319 | ) | | (734,965 | ) | | (105,980 | ) | | (840,945 | ) |
其他运营费用 | (454,770 | ) | | (141,484 | ) | | (153,092 | ) | | (749,346 | ) | | (51,651 | ) | | (800,997 | ) |
承保收益(亏损) | $ | (34,779 | ) | | $ | 80,988 |
| | $ | 1,041,421 |
| | 1,087,630 |
| | (51,665 | ) | | 1,035,965 |
|
| | | | | | | | | | | |
净投资收益 | | | | | | | 491,067 |
| | 136,671 |
| | 627,738 |
|
已实现净收益(亏损) | | | | | | | 351,202 |
| | 15,161 |
| | 366,363 |
|
在收益中确认的净减值损失 | | | | | | | (3,165 | ) | | — |
| | (3,165 | ) |
用权益法核算投资净收益(亏损)中的权益 | | | | | | | 123,672 |
| | — |
| | 123,672 |
|
其他收入(亏损) | | | | | | | 2,233 |
| | — |
| | 2,233 |
|
公司费用 | | | | | | | (65,667 | ) | | — |
| | (65,667 | ) |
交易成本和其他 | | | | | | | (14,444 | ) | | — |
| | (14,444 | ) |
无形资产摊销 | | | | | | | (82,104 | ) | | — |
| | (82,104 | ) |
利息支出 | | | | | | | (93,735 | ) | | (27,137 | ) | | (120,872 | ) |
净汇兑收益(亏损) | | | | | | | (9,252 | ) | | (11,357 | ) | | (20,609 | ) |
所得税前收入(亏损) | | | | | | | 1,787,437 |
| | 61,673 |
| | 1,849,110 |
|
所得税费用 | | | | | | | (155,790 | ) | | (20 | ) | | (155,810 | ) |
净收益(亏损) | | | | | | | 1,631,647 |
| | 61,653 |
| | 1,693,300 |
|
可赎回非控股权益的股息 | | | | | | | — |
| | (16,909 | ) | | (16,909 | ) |
可归因于不可赎回的非控股权益的金额 | | | | | | | — |
| | (40,072 | ) | | (40,072 | ) |
可供Arch使用的净收益(亏损) | | | | | | | 1,631,647 |
| | 4,672 |
| | 1,636,319 |
|
优先股息 | | | | | | | (41,612 | ) | | — |
| | (41,612 | ) |
优先股赎回损失 | | | | | | | — |
| | — |
| | — |
|
ARCH普通股股东可获得的净收益(亏损) | | | | | | | $ | 1,590,035 |
| | $ | 4,672 |
| | $ | 1,594,707 |
|
| | | | | | | | | | | |
承保比率 | | | | | | | | | | | |
损耗率 | 67.4 | % | | 69.0 | % | | 3.9 | % | | 51.3 | % | | 81.4 | % | | 54.2 | % |
收购费用比率 | 15.1 | % | | 16.3 | % | | 9.8 | % | | 14.1 | % | | 19.0 | % | | 14.5 | % |
其他运营费用比率 | 19.0 | % | | 9.6 | % | | 11.2 | % | | 14.3 | % | | 9.3 | % | | 13.8 | % |
合并比率 | 101.5 | % | | 94.9 | % | | 24.9 | % | | 79.7 | % | | 109.7 | % | | 82.5 | % |
| | | | | | | | | | | |
商誉和无形资产 | $ | 289,021 |
| | $ | 2,516 |
| | $ | 438,896 |
| | $ | 730,433 |
| | $ | 7,650 |
| | $ | 738,083 |
|
| | | | | | | | | | | |
可投资资产总额 | | | | | | | $ | 22,285,676 |
| | $ | 2,704,589 |
| | $ | 24,990,265 |
|
总资产 | | | | | | | 34,374,468 |
| | 3,510,893 |
| | 37,885,361 |
|
总负债 | | | | | | | 22,977,636 |
| | 2,592,173 |
| | 25,569,809 |
|
目录
阿奇资本集团有限公司。和子公司
合并财务报表附注
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2018年12月31日的年度 |
| 保险 | | 再保险 | | 抵押贷款 | | 小计 | | 其他 | | 总计 |
毛保费(1) | $ | 3,262,332 |
| | $ | 1,912,522 |
| | $ | 1,360,708 |
| | $ | 6,534,423 |
| | $ | 735,015 |
| | $ | 6,961,004 |
|
让出保费 | (1,050,207 | ) | | (539,950 | ) | | (202,833 | ) | | (1,791,851 | ) | | (130,840 | ) | | (1,614,257 | ) |
承保的净保费 | 2,212,125 |
| | 1,372,572 |
| | 1,157,875 |
| | 4,742,572 |
| | 604,175 |
| | 5,346,747 |
|
未赚取保费的变动 | (6,464 | ) | | (111,356 | ) | | 28,361 |
| | (89,459 | ) | | (25,313 | ) | | (114,772 | ) |
净保费收入 | 2,205,661 |
| | 1,261,216 |
| | 1,186,236 |
| | 4,653,113 |
| | 578,862 |
| | 5,231,975 |
|
其他承保收入 | — |
| | (682 | ) | | 13,033 |
| | 12,351 |
| | 2,722 |
| | 15,073 |
|
亏损和亏损调整费用 | (1,520,680 | ) | | (846,882 | ) | | (81,289 | ) | | (2,448,851 | ) | | (441,255 | ) | | (2,890,106 | ) |
购置费,净额 | (349,702 | ) | | (211,280 | ) | | (118,595 | ) | | (679,577 | ) | | (125,558 | ) | | (805,135 | ) |
其他运营费用 | (364,138 | ) | | (133,350 | ) | | (142,432 | ) | | (639,920 | ) | | (37,889 | ) | | (677,809 | ) |
承保收益(亏损) | $ | (28,859 | ) | | $ | 69,022 |
| | $ | 856,953 |
| | 897,116 |
| | (23,118 | ) | | 873,998 |
|
| | | | | | | | | | | |
净投资收益 | | | | | | | 437,958 |
| | 125,675 |
| | 563,633 |
|
已实现净收益(亏损) | | | | | | | (284,429 | ) | | (120,915 | ) | | (405,344 | ) |
在收益中确认的净减值损失 | | | | | | | (2,829 | ) | | — |
| | (2,829 | ) |
用权益法核算投资净收益(亏损)中的权益 | | | | | | | 45,641 |
| | — |
| | 45,641 |
|
其他收入(亏损) | | | | | | | 2,419 |
| | — |
| | 2,419 |
|
公司费用 | | | | | | | (58,608 | ) | | — |
| | (58,608 | ) |
交易成本和其他 | | | | | | | (11,386 | ) | | (9,000 | ) | | (20,386 | ) |
无形资产摊销 | | | | | | | (105,670 | ) | | — |
| | (105,670 | ) |
利息支出 | | | | | | | (101,019 | ) | | (19,465 | ) | | (120,484 | ) |
净汇兑收益(亏损) | | | | | | | 58,711 |
| | 10,691 |
| | 69,402 |
|
所得税前收入(亏损) | | | | | | | 877,904 |
| | (36,132 | ) | | 841,772 |
|
所得税(费用)福利 | | | | | | | (113,924 | ) | | (27 | ) | | (113,951 | ) |
净收益(亏损) | | | | | | | 763,980 |
| | (36,159 | ) | | 727,821 |
|
可赎回非控股权益的股息 | | | | | | | — |
| | (18,357 | ) | | (18,357 | ) |
可归因于不可赎回的非控股权益的金额 | | | | | | | — |
| | 48,507 |
| | 48,507 |
|
可供Arch使用的净收益(亏损) | | | | | | | 763,980 |
| | (6,009 | ) | | 757,971 |
|
优先股息 | | | | | | | (41,645 | ) | | — |
| | (41,645 | ) |
优先股赎回损失 | | | | | | | (2,710 | ) | | — |
| | (2,710 | ) |
ARCH普通股股东可获得的净收益(亏损) | | | | | | | $ | 719,625 |
| | $ | (6,009 | ) | | $ | 713,616 |
|
| | | | | | | | | | | |
承保比率 | | | | | | | | | | | |
损耗率 | 68.9 | % | | 67.1 | % | | 6.9 | % | | 52.6 | % | | 76.2 | % | | 55.2 | % |
收购费用比率 | 15.9 | % | | 16.8 | % | | 10.0 | % | | 14.6 | % | | 21.7 | % | | 15.4 | % |
其他运营费用比率 | 16.5 | % | | 10.6 | % | | 12.0 | % | | 13.8 | % | | 6.5 | % | | 13.0 | % |
合并比率 | 101.3 | % | | 94.5 | % | | 28.9 | % | | 81.0 | % | | 104.4 | % | | 83.6 | % |
| | | | | | | | | | | |
商誉和无形资产 | $ | 114,012 |
| | $ | — |
| | $ | 513,258 |
| | $ | 627,270 |
| | $ | 7,650 |
| | $ | 634,920 |
|
| | | | | | | | | | | |
可投资资产总额 | | | | | | | $ | 19,566,861 |
| | $ | 2,757,663 |
| | $ | 22,324,524 |
|
总资产 | | | | | | | 28,845,473 |
| | 3,372,856 |
| | 32,218,329 |
|
总负债 | | | | | | | 19,518,395 |
| | 2,262,255 |
| | 21,780,650 |
|
| |
(1) | 每个分部的毛保费中包含的某些金额与分部间交易有关。因此,各分部的毛保费总和与上表所示的毛保费总额不符,原因是总保费中取消了分部间交易。 |
目录
阿奇资本集团有限公司。和子公司
合并财务报表附注
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2017年12月31日的年度 |
| 保险 | | 再保险 | | 抵押贷款 | | 小计 | | 其他 | | 总计 |
毛保费(1) | $ | 3,081,086 |
| | $ | 1,640,399 |
| | $ | 1,368,138 |
| | $ | 6,088,254 |
| | $ | 600,304 |
| | $ | 6,368,425 |
|
让出保费 | (958,646 | ) | | (465,925 | ) | | (256,796 | ) | | (1,679,998 | ) | | (47,187 | ) | | (1,407,052 | ) |
承保的净保费 | 2,122,440 |
| | 1,174,474 |
| | 1,111,342 |
| | 4,408,256 |
| | 553,117 |
| | 4,961,373 |
|
未赚取保费的变动 | (9,422 | ) | | (31,853 | ) | | (54,176 | ) | | (95,451 | ) | | (21,390 | ) | | (116,841 | ) |
净保费收入 | 2,113,018 |
| | 1,142,621 |
| | 1,057,166 |
| | 4,312,805 |
| | 531,727 |
| | 4,844,532 |
|
其他承保收入 | — |
| | 11,336 |
| | 15,737 |
| | 27,073 |
| | 3,180 |
| | 30,253 |
|
亏损和亏损调整费用 | (1,622,444 | ) | | (773,923 | ) | | (134,677 | ) | | (2,531,044 | ) | | (436,402 | ) | | (2,967,446 | ) |
购置费,净额 | (323,639 | ) | | (221,250 | ) | | (100,598 | ) | | (645,487 | ) | | (129,971 | ) | | (775,458 | ) |
其他运营费用 | (359,524 | ) | | (146,663 | ) | | (146,336 | ) | | (652,523 | ) | | (31,928 | ) | | (684,451 | ) |
承保收益(亏损) | $ | (192,589 | ) | | $ | 12,121 |
| | $ | 691,292 |
| | 510,824 |
| | (63,394 | ) | | 447,430 |
|
| | | | | | | | | | | |
净投资收益 | | | | | | | 382,072 |
| | 88,800 |
| | 470,872 |
|
已实现净收益(亏损) | | | | | | | 148,798 |
| | 343 |
| | 149,141 |
|
在收益中确认的净减值损失 | | | | | | | (7,138 | ) | | — |
| | (7,138 | ) |
用权益法核算投资净收益(亏损)中的权益 | | | | | | | 142,286 |
| | — |
| | 142,286 |
|
其他收入(亏损) | | | | | | | (2,571 | ) | | — |
| | (2,571 | ) |
公司费用 | | | | | | | (61,602 | ) | | — |
| | (61,602 | ) |
交易成本和其他 | | | | | | | (22,150 | ) | | — |
| | (22,150 | ) |
无形资产摊销 | | | | | | | (125,778 | ) | | — |
| | (125,778 | ) |
利息支出 | | | | | | | (103,592 | ) | | (13,839 | ) | | (117,431 | ) |
净汇兑收益(亏损) | | | | | | | (113,345 | ) | | (2,437 | ) | | (115,782 | ) |
所得税前收入(亏损) | | | | | | | 747,804 |
| | 9,473 |
| | 757,277 |
|
所得税优惠 | | | | | | | (127,547 | ) | | (21 | ) | | (127,568 | ) |
净收入 | | | | | | | 620,257 |
| | 9,452 |
| | 629,709 |
|
可赎回非控股权益的股息 | | | | | | | — |
| | (18,344 | ) | | (18,344 | ) |
可归因于不可赎回的非控股权益的金额 | | | | | | | — |
| | 7,913 |
| | 7,913 |
|
可供Arch使用的净收益(亏损) | | | | | | | 620,257 |
| | (979 | ) | | 619,278 |
|
优先股息 | | | | | | | (46,041 | ) | | — |
| | (46,041 | ) |
优先股赎回损失 | | | | | | | (6,735 | ) | | — |
| | (6,735 | ) |
ARCH普通股股东可获得的净收益(亏损) | | | | | | | $ | 567,481 |
| | $ | (979 | ) | | $ | 566,502 |
|
| | | | | | | | | | | |
承保比率 | | | | | | | | | | | |
损耗率 | 76.8 | % | | 67.7 | % | | 12.7 | % | | 58.7 | % | | 82.1 | % | | 61.3 | % |
收购费用比率 | 15.3 | % | | 19.4 | % | | 9.5 | % | | 15.0 | % | | 24.4 | % | | 16.0 | % |
其他运营费用比率 | 17.0 | % | | 12.8 | % | | 13.8 | % | | 15.1 | % | | 6.0 | % | | 14.1 | % |
合并比率 | 109.1 | % | | 99.9 | % | | 36.0 | % | | 88.8 | % | | 112.5 | % | | 91.4 | % |
| | | | | | | | | | | |
商誉和无形资产 | $ | 22,310 |
| | $ | 211 |
| | $ | 622,440 |
| | $ | 644,961 |
| | $ | 7,650 |
| | $ | 652,611 |
|
| | | | | | | | | | | |
可投资资产总额 | | | | | | | $ | 19,716,421 |
| | $ | 2,440,067 |
| | $ | 22,156,488 |
|
总资产 | | | | | | | 29,037,004 |
| | 3,014,654 |
| | 32,051,658 |
|
总负债 | | | | | | | 19,959,574 |
| | 1,846,149 |
| | 21,805,723 |
|
| |
(1) | 每个分部的毛保费中包含的某些金额与分部间交易有关。因此,各分部的毛保费总和与上表所示的毛保费总额不符,原因是总保费中取消了分部间交易。 |
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阿奇资本集团有限公司。和子公司
合并财务报表附注
下表提供了有关主要业务领域赚取的净保费和按承保地点承保的净保费的汇总信息:
|
| | | | | | | | | | | |
保险部门 | 截至十二月三十一日止的年度, |
2019 | | 2018 | | 2017 |
净保费收入(1) | | | | | |
专业线(2) | $ | 499,224 |
| | $ | 458,425 |
| | $ | 444,137 |
|
节目 | 414,103 |
| | 389,186 |
| | 364,639 |
|
房地产、能源、海洋和航空 | 298,966 |
| | 205,069 |
| | 173,779 |
|
建筑业和国民经济核算 | 325,687 |
| | 322,440 |
| | 324,517 |
|
旅行、意外和健康 | 305,085 |
| | 297,147 |
| | 257,358 |
|
超额和超额伤亡(3) | 200,615 |
| | 172,424 |
| | 195,154 |
|
贷款人产品 | 66,079 |
| | 94,248 |
| | 97,043 |
|
其他(4) | 287,321 |
| | 266,722 |
| | 256,391 |
|
总计 | $ | 2,397,080 |
| | $ | 2,205,661 |
| | $ | 2,113,018 |
|
| | | | | |
按承保地点列出的净保费(1) | | | | | |
美国 | $ | 1,983,476 |
| | $ | 1,736,651 |
| | $ | 1,715,467 |
|
欧洲 | 559,214 |
| | 401,974 |
| | 344,836 |
|
其他 | 99,036 |
| | 73,500 |
| | 62,137 |
|
总计 | $ | 2,641,726 |
| | $ | 2,212,125 |
| | $ | 2,122,440 |
|
|
| | | | | | | | | | | |
再保险分部 | 截至十二月三十一日止的年度, |
2019 |
| 2018 |
| 2017 |
净保费收入(1) | | | | | |
其他专业(2) | $ | 478,517 |
| | $ | 474,568 |
| | $ | 408,566 |
|
伤亡(3) | 429,288 |
| | 347,034 |
| | 341,122 |
|
不包括财产的财产灾难 | 362,841 |
| | 287,788 |
| | 255,453 |
|
财产灾难 | 90,934 |
| | 75,249 |
| | 73,300 |
|
海洋和航空 | 48,274 |
| | 39,238 |
| | 36,214 |
|
其他(4) | 56,535 |
| | 37,339 |
| | 27,966 |
|
总计 | $ | 1,466,389 |
| | $ | 1,261,216 |
| | $ | 1,142,621 |
|
| | | | | |
按承保地点列出的净保费(1) | | | | | |
美国 | $ | 529,943 |
| | $ | 413,550 |
| | $ | 399,379 |
|
百慕大群岛 | 578,618 |
| | 487,523 |
| | 350,681 |
|
欧洲和其他地区 | 494,162 |
| | 471,499 |
| | 424,414 |
|
总计 | $ | 1,602,723 |
| | $ | 1,372,572 |
| | $ | 1,174,474 |
|
(2)
目录
阿奇资本集团有限公司。和子公司
合并财务报表附注
|
| | | | | | | | | | | |
抵押贷款部分 | 截至十二月三十一日止的年度, |
2019 | | 2018 | | 2017 |
按承保地点计算的净保费收入 | | | | | |
美国 | $ | 1,134,849 |
| | $ | 1,009,765 |
| | $ | 901,858 |
|
其他 | 231,491 |
| | 176,471 |
| | 155,308 |
|
总计 | $ | 1,366,340 |
| | $ | 1,186,236 |
| | $ | 1,057,166 |
|
| | | | | |
按承保地点列出的净保费 | | | | | |
美国 | $ | 1,032,868 |
| | $ | 948,323 |
| | $ | 903,329 |
|
其他 | 228,888 |
| | 209,552 |
| | 208,013 |
|
总计 | $ | 1,261,756 |
| | $ | 1,157,875 |
| | $ | 1,111,342 |
|
|
| | | | | | | | | | | |
其他细分市场 | 截至十二月三十一日止的年度, |
2019 | | 2018 | | 2017 |
净保费收入(1) | | | | | |
伤亡(2) | $ | 246,894 |
| | $ | 277,589 |
| | $ | 333,275 |
|
其他专业(3) | 185,547 |
| | 204,485 |
| | 135,855 |
|
财产灾难 | 13,399 |
| | 10,998 |
| | 12,690 |
|
不包括财产的财产灾难 | 3,503 |
| | 2,802 |
| | 1,392 |
|
其他(4) | 107,346 |
| | 82,988 |
| | 48,515 |
|
总计 | $ | 556,689 |
| | $ | 578,862 |
| | $ | 531,727 |
|
| | | | | |
按承保地点列出的净保费(1) | | | | | |
美国 | $ | 127,176 |
| | $ | 49,800 |
| | $ | 11,750 |
|
欧洲 | 52,065 |
| | 91,635 |
| | 91,463 |
|
百慕大群岛 | 353,621 |
| | 462,740 |
| | 449,904 |
|
总计 | $ | 532,862 |
| | $ | 604,175 |
| | $ | 553,117 |
|
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阿奇资本集团有限公司。和子公司
合并财务报表附注
5. 损失准备金和损失调整费用
下表是对亏损和亏损调整费用的分析,以及对亏损和亏损调整费用的期初准备金和期末准备金的对账:
|
| | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 2019 | | 2018 | | 2017 |
年初亏损准备金及亏损调整费用 | $ | 11,853,297 |
| | $ | 11,383,792 |
| | $ | 10,200,960 |
|
可追回的未偿亏损和亏损调整费用 | 2,814,291 |
| | 2,464,910 |
| | 2,083,575 |
|
年初亏损准备净额及亏损调整费用 | 9,039,006 |
| | 8,918,882 |
| | 8,117,385 |
|
| | | | | |
已发生的净亏损和与发生在以下情况的亏损相关的亏损调整费用: | | | | | |
当年 | 3,297,037 |
| | 3,162,818 |
| | 3,205,428 |
|
前几年 | (163,585 | ) | | (272,712 | ) | | (237,982 | ) |
已发生净亏损和亏损调整费用合计 | 3,133,452 |
| | 2,890,106 |
| | 2,967,446 |
|
| | | | | |
收购业务净亏损和亏损调整费用准备金(一) | 209,486 |
| | — |
| | — |
|
| | | | | |
追溯再保险交易(2) | (225,500 | ) | | (420,404 | ) | | — |
|
| | | | | |
外汇(收益)损失 | 36,003 |
| | (143,414 | ) | | 186,963 |
|
| | | | | |
已支付净亏损和与以下情况有关的亏损调整费用: | | | | | |
当年 | (621,202 | ) | | (524,048 | ) | | (505,424 | ) |
前几年 | (1,762,053 | ) | | (1,682,116 | ) | | (1,847,488 | ) |
已支付净亏损和亏损调整费用合计 | (2,383,255 | ) | | (2,206,164 | ) | | (2,352,912 | ) |
| | | | | |
年末净亏损准备和亏损调整费用 | 9,809,192 |
| | 9,039,006 |
| | 8,918,882 |
|
可追回的未偿亏损和亏损调整费用 | 4,082,650 |
| | 2,814,291 |
| | 2,464,910 |
|
年末亏损准备金及亏损调整费用 | $ | 13,891,842 |
| | $ | 11,853,297 |
| | $ | 11,383,792 |
|
2019年前期储备发展
于2019年,本公司在上年亏损准备金上录得估计净有利发展$163.6百万,这包括净有利的发展$15.8百万从保险部门来看,$46.4百万从再保险部门和$125.2百万从抵押贷款部分,部分抵消$23.8百万来自“其他”部分的净不良发展。
保险板块净利好发展$15.8百万,或7.0净赚取保费积分,包括$54.9百万来自短尾线路的净有利发展和$39.1百万来自中尾线和长尾线的净不利发展。短线业务的净有利发展主要是由于贷款人在所有事故年度(即发生亏损的年份)的产品和财产(包括海上以外的特殊风险)准备金部分抵消了旅行业务的净不利发展,主要是从2018年事故年开始。中尾线和长尾线的净不利发展为39.1美元
百万美元的主要原因是净不利发展$33.6百万合同约束性业务,主要是2013至2017年的事故年,以及$30.1百万在项目中,主要是在2014年和2018年的事故年。这些数额被净有利的发展所部分抵消。$19.3百万在专业责任业务方面,主要是在2013年至2016年的事故年,以及$15.8百万在担保业务方面,主要是从2014年到2016年的事故年。
再保险业务净利好发展$46.4百万,或3.2净赚取保费积分,包括$70.5百万来自短尾线路的净有利发展和$16.0百万来自中尾线的净有利发展,部分抵消了$40.1百万来自长尾线的净不利发展。短尾线路的有利发展包括$33.7百万财产巨灾和财产巨灾准备金以外的财产,主要来自2017年和2018年承保年度(即合同开始日期或续签日期在给定12个月内的损失)以及$40.8百万在其他专业,主要是从2016年到2018年
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阿奇资本集团有限公司。和子公司
合并财务报表附注
承保年度。再保险部门短尾线亏损估计的净减少主要是由于报告和支付的索赔活动水平与之前预期的不同,导致2019年某些损失率选择减少。净有利的发展$16.0百万中尾线的收入包括海运和航空储备的减少,主要是从2011年至2017年承保年度的减少。长尾线的净不利发展$40.1百万主要是由于$44.5百万在意外伤害业务方面,主要是在2013至2018承保年度。
抵押贷款部门的净利好发展$125.2百万,或9.2净赚取保费积分,包括$117.1百万对美国一级抵押贷款业务的有利发展。这种发展主要是由于第一留置权业务的索赔率持续低于预期,以及第二留置权业务的代位权回收。
2018年度储备发展
于2018年,本公司在上年亏损准备金上录得估计净有利发展$272.7百万,其中包括$24.4百万从保险部门来看,$138.5百万在再保险领域,$107.6百万从抵押贷款部门和$2.2百万从“其他”栏目中脱颖而出。
保险板块净利好发展$24.4百万,或1.1净赚取保费积分,包括$48.4百万来自短尾线路的净有利发展和$26.3百万来自长尾线路的净有利发展,部分抵消了$50.3百万来自中尾线的净不利发展。短尾线路的良好发展主要包括以下几个方面$50.1百万财产线的净有利发展,主要是从2010年到2017年的事故年,部分抵消了$5.0百万从2013年到2017年事故年,旅行、事故和健康业务的不利发展。长尾线的净有利发展$26.3百万包括在内$19.7百万主要是从2015年事故年开始,高管保险业务的净有利发展,以及$1.4百万意外伤害业务的净有利发展,主要是从2009年到2015年的事故年。中尾线的净不利发展$50.3百万主要是由于2013至2017年事故年度合同捆绑业务的净不利发展。
再保险业务净利好发展$138.5百万,或11.0净赚取保费积分,包括$110.4百万从短尾线和$28.1百万从中尾线和长尾线。短尾线路的有利发展包括$80.8百万从财产巨灾和财产以外的财产巨灾准备金,主要是从2008年到2017年承保年度。再保险损失估算额的净减少额
该部门的短尾线主要是由于报告和支付索赔活动的水平与之前预期的不同,导致2018年某些损失率选择减少。净有利的发展$28.1百万在中尾线和长尾线中包括减少的伤亡准备金$12.5百万,主要从2002年至2010年承保年度,以及海洋和航空储备$15.6百万,分布在大多数承保年份。
抵押贷款部门的净利好发展$107.6百万,或9.1净赚取保费积分,包括$103.4百万对美国一级抵押贷款业务的有利发展。这种发展主要是由于第一留置权业务的索赔率持续低于预期,以及第二留置权业务的代位权回收。
2017上年度储备发展
于二零一七年,本公司在上年亏损准备金上录得估计的有利发展净额为$238.0百万,其中包括$8.6百万从保险部门来看,$165.4百万来自再保险部门,以及$95.0百万从抵押贷款部门来看,不利的发展较少$31.0百万从“其他”栏目中脱颖而出。
保险板块净利好发展$8.6百万,或4.0净赚取保费积分,包括$14.9百万来自短尾线路的净有利发展和$11.8百万来自长尾线路的净有利发展,部分抵消了$18.1百万来自中尾线的净不利发展。短尾线路的良好发展主要包括以下几个方面$22.8百万房产线的净有利发展,主要是从2011年到2016年的事故年,部分抵消了$11.8百万从2014年到2016年的事故年,旅行、事故和健康业务的不利发展。长尾线的净有利发展$11.8百万包括在内$10.0百万高管保险业务的净有利发展,主要是从2013年事故年开始,以及$8.3百万这是意外伤害业务净有利发展的主要原因,主要是从2007年到2013年事故年。中尾线的净不利发展$18.1百万包括在内$56.3百万计划业务的净不利发展,主要是从2013年到2015年事故年,主要是由2015年和2016年初未续签的几个不活跃的计划推动的,部分抵消了$36.2百万职业责任业务的净有利发展,主要是从2010年到2016年的事故年。
再保险业务净利好发展$165.4百万,或14.5净赚取保费积分,包括$101.0百万从短尾线和$64.4百万从中尾线和长尾线。短尾线路的有利发展包括$82.6百万从财产巨灾和财产以外的财产巨灾准备金,主要是从2009年至2016年承保年度。
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阿奇资本集团有限公司。和子公司
合并财务报表附注
再保险部门短尾线损失估计的净减少主要是由于报告和支付的索赔活动水平与之前预期的不同,导致2017年某些损失率选择减少。净有利的发展$64.4百万在中尾线和长尾线中包括减少的伤亡准备金$43.7百万,主要从2002年至2013年承保年度,以及海洋和航空储备$19.6百万,分布在大多数承保年份。
抵押贷款部门的净利好发展$95.0百万,或9.02017年净赚取溢价点数,包括$89.3百万对美国一级抵押贷款业务的有利发展。这种发展主要是由于第一留置权业务的索赔率持续低于预期,以及第二留置权业务的代位权回收。
6. 短期合同
公司的亏损准备金和亏损调整费用主要涉及各种特征的短期合同(例如:、承保类型、地理位置、索赔期限)。该公司在确定与其短期合同相关的披露的分类水平时考虑了这些信息,详情见下表:
|
| | | | |
可报告的细分市场 | | 解聚程度 | | 包括的业务范围 |
保险 | | 物业能源、海洋和航空 | | 物业能源、海洋和航空 |
| | 第三方事件业务 | | 超额和超额伤亡(不包括合同约束力);建筑业和国民经济核算;以及其他(包括替代市场风险、超额工人补偿和雇主责任保险) |
| | 第三方索赔业务 | | 专业线 |
| | 多线及其他专业 | | 计划;合同约束力(超额和超额伤亡的一部分);旅行、事故和健康;贷方产品;以及其他(C)合同和商业保证保险) |
| | | | |
再保险 | | 伤亡者 | | 伤亡者 |
| | 财产灾难 | | 财产灾难 |
| | 不包括财产的财产灾难 | | 不包括财产的财产灾难 |
| | 海洋和航空 | | 海洋和航空 |
| | 其他专业 | | 其他专业 |
| | | | |
抵押贷款 | | 美国的直接抵押贷款保险 | | 美国主要风险敞口的抵押贷款保险 |
就披露而言,该公司认定以下事项无关紧要:(I)“其他”分部包含的金额
(即、沃特福德),如中所述附注11,“可变利益主体和非控股利益”;(Ii)某些抵押业务,包括非美国主要业务、第二留置权和学生贷款风险敞口、全球抵押再保险和参与各种GSE信用风险分担产品;(Iii)某些再保险业务,包括意外伤害冲突和非传统额度,以及(Iv)与收购Barbcan相关的金额。这些金额包括在对帐项目。
公司是需要为公司承保业务产生的亏损和亏损调整费用(“亏损准备金”)建立准备金。保险、再保险和抵押部门的损失准备金是对在资产负债表日或之前发生的保险或再保险事件支付损失和损失调整费用所需未来金额的估计。损失准备金不反映应急准备金,以应对未来发生的损失。未来事件造成的损失将在发生损失时估计和确认,而且可能是巨大的。
保险部门
保险部门的损失准备金包括(1)已报告损失(“案例准备金”)和(2)已发生但未报告的损失(“IBNR准备金”)的估计金额。一般情况下,索赔人员决定是否建立案件准备金,用于最终解决个别索赔的估计金额。这一估计反映了索赔人员根据一般公司保留做法、这些人员对特定类型索赔的性质和价值的经验和知识以及适当时律师的建议所作的判断。该公司还在索赔过程中与一些外部第三方管理人员签订合同,在某些情况下,这些管理人员在建立案件储备方面的权力有限。这些管理员的工作由我们的理赔人员审查和监督。此外,亦设立损失准备金,以拨备损失调整费用,并代表和解索偿的估计费用,包括法律及其他费用,以及管理索偿调整程序的一般费用。在报告更多信息或支付款项时,可能会定期调整案例储备。建立IBNR准备金的目的是为资产负债表日尚未报告的已发生索赔提供准备,并对案件准备金中的任何预计差异进行调整。精算师使用各种公认的精算方法估计最终损失和损失调整费用,这些精算方法适用于已知损失和其他相关信息。与案例准备金一样,IBNR准备金也会随着更多信息的了解或支付而进行调整。储量的估算过程涉及到管理层相当程度的判断,而且在任何给定的日期,储量本身都是不确定的。
最终损失和损失调整费用一般通过对索赔发生和结算的外推来确定。
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过去观察到的、可以合理预期将持续到未来的模式。在预测任何业务线的最终亏损和亏损调整费用时,该业务线过去的经验是主要资源,是通过行业和公司经验发展起来的,但不能孤立地依赖。估计最终损失和损失调整费用的不确定性被索赔实际发生到报告和结算之间的时间间隔长度放大。这种时间滞后有时被称为“索赔尾部”。在此期间,有关前几年事故保险以及实际索赔和趋势的更多事实可能会被披露,因此可能会导致相关损失准备金的调整。如果本公司确定调整是适当的,则调整计入作出该决定的会计期间。因此,如果未来需要增加或减少目前确定的损失准备金,未来的经营业绩将分别受到负面或正面影响。本公司授权总代理、总代理和其他制片人在规定的承销权限内代表本公司撰写节目业务。这一授权过程增加了精算确定未来未付损失和损失调整费用的复杂性。为了监督对给予此类各方的承保准则的遵守情况,公司定期进行承保和索赔尽职审查。
在确定最终损失和损失调整费用时,将考虑赔偿索赔人、为被保险人提供必要的法律辩护和其他服务以及管理索赔调查和调整的成本。这些索偿费用受很多因素影响,这些因素会随时间而改变,例如因法院新判决而扩大承保范围的定义、修葺或更换损毁财产的成本上升、医疗服务成本的上升、法定福利的立法改变,以及与每宗索偿有关的特殊而独特的事实。因此,过去发生索赔的速度和解决这些索赔的成本可能并不总是代表未来的情况。影响索赔费用变化的因素往往很难孤立或量化,历史趋势中的已付损失和已发生损失的发展往往受到多重和相互矛盾的解释。覆盖条款或索赔处理实践的更改也可能导致未来的体验和/或开发模式与过去有所不同。精算师在对最终损失和损失调整费用以及由此产生的IBNR准备金进行估计时的一个关键目标是识别历史经验中发生的异常和系统性变化,并根据它们进行调整,以便能够更可靠地预测未来。由于前面讨论的因素,这一过程需要大量使用知情判断,而且本质上是不确定的。
虽然损失准备金最初是根据承保和定价分析确定的,但该公司的保险部门除了使用预期损失法外,还按季度使用下面讨论的几种公认的精算方法来评估损失准备金,特别是对于较成熟事故年份(发生亏损的年份)的损失准备金。每个季度,作为准备金过程的一部分,各部门的精算师重申,准备金过程中使用的假设继续构成预测负债的可靠基础。如果实际损失活动与基于历史信息的预期有很大不同,可能会支持对损失准备金的调整。本公司或多或少依赖一种基于估计损失准备金时的事实和情况的特定精算方法。
这些方法通常属于以下类别之一,或者是以下一个或多个类别的混合:
| |
• | 预期损失法-这些方法是基于最终损失随保费成比例变化的假设。预期亏损和亏损调整费用比率通常基于承销商和精算师在业务初始定价期间得出的信息,并在适当的情况下辅之以统计局和咨询公司等组织提供的行业数据。这些比率除了考虑其他因素外,还考虑了利率上调以及市场上观察到的条款和条件的变化。预期损失法适用于估计长尾业务早期的最终亏损和亏损调整费用,当时只有很少或没有已支付或发生的亏损信息,通常在公司亏损经验有限的情况下使用。 |
| |
• | 历史亏损开发方法-这些方法假设未来一个时期的亏损与较早时期的亏损之比保持不变。这些方法使用已发生的损失(即累计历史损失付款加上未结案准备金的总和),以估计未来损失。历史已发生损失发展法可能比历史已付损失发展法更可取,因为它们明确考虑了未决案件和理赔师对解决所有已知索赔的成本的评估。然而,历史损失发展方法必然假设案例保留做法随着时间的推移而一直适用。因此,当建立准备金的方式发生重大变化时,使用已发生的损失数据来预测最终损失可能比其他方法更不可靠。 |
| |
• | 历史有偿亏损发展方法-这些方法,就像历史亏损开发方法一样,假定 |
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一个时期的亏损与较早时期的亏损之比将保持不变。这些方法使用离散时间段的历史损失付款来估计未来的损失,并必然假设过去影响已支付损失的因素,如通货膨胀或诉讼的影响,在未来将保持不变。由于历史已付损失发展方法不使用已发生损失来估计最终损失,在公司索赔理算师确定已发生损失的方式发生重大变化的情况下,它们可能比使用已发生损失的其他方法更可靠。然而,与使用已发生损失的精算方法相比,历史支付损失发展方法的杠杆率更高(这意味着付款的微小变化对最终损失估计的影响更大),因为累计损失付款需要比累计发生金额长得多的时间才能等于预期的最终损失。此外,由于类似的原因,当出现新的或与过去影响支付损失的因素不同的情况时,历史支付损失的发展方法往往反应迟缓。
| |
• | 调整后的历史已付和已发生亏损发展方法-这些方法采用传统的历史已付和已发生损失开发方法,并根据通胀、索赔支付速度或案件准备金是否充足等因素与过去相比的估计影响进行调整。调整后的历史支付和已发生损失发展法通常是预测重大变化期最终损失的更可靠的方法,前提是精算师能够开发出合理量化变化影响的方法。因此,这些方法比历史支付和发生损失的发展方法利用更多的判断。 |
| |
• | Bornhuetter-Ferguson(“B-F”)支付和发生的损失方法-这些方法利用实际支付和发生的损失以及预期的支付和发生的损失模式,考虑到最初预期的最终损失,以确定预期最终损失的估计。当报告的索赔很少,报告的损失模式相对不稳定时,B-F赔付和已发生损失的方法是有用的。 |
| |
• | 频率-严重度方法-这些方法利用实际支付和发生的索赔经验,但将数据细分为其组成部分:索赔计数,通常表示为与风险或保费(频率)的比率,以及平均索赔规模(严重性)。这些组件被投射到一个最终的水平,然后相乘,得到最终损失的估计值。当索赔的严重程度可以限制在相对稳定的估计最终平均索赔价值范围内时,这些方法特别有用。 |
| |
• | 其他分析-其他方法经常用于特定类型的索赔或事件的预留过程,例如灾难性或其他特定的重大事件。这些模型包括供应商灾难模型,通常用于在信息报告给保险公司或再保险公司之前,在已知灾难性事件的早期阶段估计损失准备金。 |
在短尾保险系列(包括财产、能源、海运和航空以及包括旅行、事故和健康以及贷款人产品在内的其他风险敞口)的初始预留过程中,本公司依赖于上述预留方法的组合。对于面临巨灾风险的业务,预留过程还包括对已知事件使用巨灾模型,以及严重依赖对个别巨灾事件的分析和管理判断。短尾业务亏损的发展可能是不稳定的,特别是对于高严重性、低频率亏损的保单。随着时间的推移,对于给定的事故年,在预留过程中,会对已支付和已发生的B-F损失发展方法给予额外的权重,并最终给予历史已支付和已发生的损失发展方法额外的权重。该公司在预留过程中做出了许多关键假设,包括历史付费和报告的发展模式是稳定的,灾难模型提供了有关我们对已发生的灾难性事件的风险的有用信息,以及承销商对潜在损失风险的判断是可靠的。由于定价、再保险结构、巨灾损失估计、政策变化(如附加点、类别和限额)以及地理分布的变化,短尾业务初始准备过程中使用的预期损失率随着时间的变化而变化。由于短尾线损失的报告速度相对较快,因此本事故年的预期损失率是根据较早事故年的实际自然损失率选择的,并根据费率变化、通货膨胀、再保险计划的变化以及基于建模的预期自然损失率进行调整。此外,短尾业务的最终亏损是在相当短的时间内知道的。
在中尾和长尾保险线路的初始预留过程中 (由以下部分组成 第三方发生业务、第三方索赔业务以及其他风险暴露(包括担保、方案和合同约束性风险风险),本公司主要依靠预期损失法。公司的中尾和长尾业务的发展可能不稳定,特别是如果发生严重程度较高的重大事件,因为公司的一部分伤亡业务处于高度过剩的层次。随着时间的推移,对于给定的事故年,在预留过程中会对已支付和已发生的B-F损失发展方法和历史已支付和已发生的损失发展方法给予额外的权重。本公司在预留中尾线和长尾线时作出多项主要假设,包括定价损失率是订立保单时对最终损失率的最佳估计,以及基于以下因素的亏损发展模式:
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将公司和行业亏损发展模式结合起来,并进行调整以反映保险部门业务组合的差异是合理的,理赔人员和承保人对我们对重大事件的风险敞口的分析被认为是对这些事件的已知理赔风险的最佳估计。近几年事故年的中尾和长尾业务的初始准备过程中使用的预期损失率随着时间的推移而变化,在某些情况下与较早的事故年相比有很大的差异。随着较早事故年份的历史经验的可信度增加,这些事故年份的经验将在精算分析中获得更大的权重,以确定未来事故年份的预期损失率,并根据定价、损失趋势、条款和条件以及再保险结构的变化进行调整。
于2019年及2018年,本公司签订了两份独立的损失组合转移及不利发展保障再保险
作为追溯再保险入账的协议。如果这些协议转移损失准备金和某些径流计划的未来有利或不利发展,以及多线和其他专业业务中的其他风险,以及某些第三方事件业务(“承保线”)。由于承保线的已发生亏损和分摊的亏损调整费用被割让给再保险人,公司不会面临承保线产生的现金流的金额、时间和不确定性的变化。为了避免失真,所发生的亏损和分摊的亏损调整费用以及累计的已支付亏损和亏损调整。包括2019年$319.3百万与这些再保险协议有关。
下表列出了保险部门短期保险合同的信息:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
财产、能源、海运和航空(000美元,不包括索赔) |
已发生的损失和已分配的损失调整费用,扣除再保险后的净额 | | 2019年12月31日 |
| | | | IBNR负债总额加上已报告索赔的预期发展 | | 累计 报告的索赔数量 |
| | 截至十二月三十一日止的年度, | | |
事故年 | | 2010 未经审计 | | 2011 未经审计 | | 2012 未经审计 | | 2013 未经审计 | | 2014 未经审计 | | 2015 未经审计 | | 2016 未经审计 | | 2017 未经审计 | | 2018 未经审计 | | 2019 | | |
2010 | | $ | 197,399 |
| | $ | 187,305 |
| | $ | 151,937 |
| | $ | 139,757 |
| | $ | 128,475 |
| | $ | 128,799 |
| | $ | 127,530 |
| | $ | 124,974 |
| | $ | 120,813 |
| | $ | 118,570 |
| | $ | 1,310 |
| | 3,676 |
|
2011 | | | | 266,725 |
| | 269,790 |
| | 229,244 |
| | 217,753 |
| | 208,494 |
| | 205,344 |
| | 198,763 |
| | 198,956 |
| | 198,370 |
| | 868 |
| | 4,219 |
|
2012 | | | | | | 230,399 |
| | 229,820 |
| | 203,408 |
| | 197,187 |
| | 194,746 |
| | 190,930 |
| | 188,649 |
| | 178,394 |
| | 2,487 |
| | 4,266 |
|
2013 | | | | | | | | 156,936 |
| | 154,313 |
| | 146,777 |
| | 140,967 |
| | 132,839 |
| | 132,211 |
| | 128,247 |
| | 752 |
| | 4,279 |
|
2014 | | | | | | | | | | 146,391 |
| | 143,825 |
| | 145,065 |
| | 134,055 |
| | 133,482 |
| | 129,973 |
| | 6,769 |
| | 3,930 |
|
2015 | | | | | | | | | | | | 110,867 |
| | 108,260 |
| | 102,535 |
| | 102,221 |
| | 97,361 |
| | 5,669 |
| | 4,613 |
|
2016 | | | | | | | | | | | | | | 102,910 |
| | 99,899 |
| | 104,246 |
| | 100,542 |
| | 560 |
| | 6,388 |
|
2017 | | | | | | | | | | | | | | | | 278,549 |
| | 247,072 |
| | 235,152 |
| | 14,830 |
| | 6,744 |
|
2018 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 185,486 |
| | 179,262 |
| | 29,117 |
| | 5,333 |
|
2019 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 161,850 |
| | 59,863 |
| | 5,688 |
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | 总计 | | $ | 1,527,721 |
| | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
累计已付损失和分摊损失调整费用,扣除再保险后的净额 | | | | |
2010 | | $ | 28,433 |
| | $ | 65,846 |
| | $ | 87,476 |
| | $ | 105,887 |
| | $ | 110,892 |
| | $ | 117,737 |
| | $ | 119,953 |
| | $ | 118,437 |
| | $ | 119,276 |
| | $ | 116,822 |
| | | | |
2011 | | | | 34,002 |
| | 98,616 |
| | 140,555 |
| | 165,950 |
| | 198,128 |
| | 199,943 |
| | 195,613 |
| | 196,272 |
| | 196,056 |
| | | | |
2012 | | | | | | 20,301 |
| | 92,034 |
| | 137,179 |
| | 159,862 |
| | 165,488 |
| | 177,945 |
| | 179,138 |
| | 173,058 |
| | | | |
2013 | | | | | | | | 31,874 |
| | 83,689 |
| | 109,088 |
| | 118,131 |
| | 120,385 |
| | 123,392 |
| | 123,696 |
| | | | |
2014 | | | | | | | | | | 25,620 |
| | 53,060 |
| | 76,774 |
| | 83,080 |
| | 86,518 |
| | 99,041 |
| | | | |
2015 | | | | | | | | | | | | 23,271 |
| | 63,990 |
| | 75,340 |
| | 84,964 |
| | 88,433 |
| | | | |
2016 | | | | | | | | | | | | | | 24,442 |
| | 82,357 |
| | 97,147 |
| | 97,674 |
| | | | |
2017 | | | | | | | | | | | | | | | | 29,915 |
| | 138,525 |
| | 196,290 |
| | | | |
2018 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 29,641 |
| | 102,798 |
| | | | |
2019 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 26,014 |
| | | | |
| | | | | | | | | | 总计 | | | 1,219,882 |
| | | | |
| | | | | | | | | | 2010年前所有未偿负债,扣除再保险后的净额 | | | 32,875 |
| | | | |
| | | | | | | | 损失负债和损失调整费用,扣除再保险后的净额 | | | $ | 340,714 |
| | | | |
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阿奇资本集团有限公司。和子公司
合并财务报表附注
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第三方事件业务($000,不包括索赔计数) |
| | 已发生的损失和已分配的损失调整费用,扣除再保险后的净额 | | 2019年12月31日 |
| | | | IBNR负债总额加上已报告索赔的预期发展 | | 累计 报告的索赔数量 |
| | 截至十二月三十一日止的年度, | | |
事故年 | | 2010 未经审计 | | 2011 未经审计 | | 2012 未经审计 | | 2013 未经审计 | | 2014 未经审计 | | 2015 未经审计 | | 2016 未经审计 | | 2017 未经审计 | | 2018 未经审计 | | 2019 | | |
2010 | | $ | 217,431 |
| | $ | 235,241 |
| | $ | 230,710 |
| | $ | 230,859 |
| | $ | 233,204 |
| | $ | 229,534 |
| | $ | 223,618 |
| | $ | 215,332 |
| | $ | 218,374 |
| | $ | 211,046 |
| | $ | 33,176 |
| | 62,757 |
|
2011 | | | | 233,958 |
| | 240,406 |
| | 253,691 |
| | 258,348 |
| | 252,227 |
| | 253,598 |
| | 246,721 |
| | 239,395 |
| | 233,563 |
| | 44,601 |
| | 71,101 |
|
2012 | | | | | | 240,917 |
| | 262,373 |
| | 267,980 |
| | 270,603 |
| | 257,059 |
| | 252,497 |
| | 242,648 |
| | 242,454 |
| | 60,258 |
| | 65,806 |
|
2013 | | | | | | | | 282,629 |
| | 296,492 |
| | 306,358 |
| | 301,403 |
| | 281,437 |
| | 275,101 |
| | 271,116 |
| | 74,749 |
| | 66,990 |
|
2014 | | | | | | | | | | 329,448 |
| | 335,281 |
| | 338,194 |
| | 342,455 |
| | 340,408 |
| | 341,595 |
| | 98,049 |
| | 75,526 |
|
2015 | | | | | | | | | | | | 358,478 |
| | 391,198 |
| | 398,185 |
| | 394,268 |
| | 388,744 |
| | 146,656 |
| | 77,727 |
|
2016 | | | | | | | | | | | | | | 389,333 |
| | 393,991 |
| | 406,785 |
| | 397,914 |
| | 193,182 |
| | 77,100 |
|
2017 | | | | | | | | | | | | | | | | 416,856 |
| | 419,456 |
| | 421,414 |
| | 254,057 |
| | 82,458 |
|
2018 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 434,854 |
| | 450,950 |
| | 315,814 |
| | 74,221 |
|
2019 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 454,723 |
| | 390,054 |
| | 62,988 |
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | 总计 | | $ | 3,413,519 |
| | | | |
| | | | |
累计已付损失和分摊损失调整费用,扣除再保险后的净额 | | | | |
2010 | | $ | 6,753 |
| | $ | 25,511 |
| | $ | 45,550 |
| | $ | 72,696 |
| | $ | 102,391 |
| | $ | 117,250 |
| | $ | 132,818 |
| | $ | 142,380 |
| | $ | 148,140 |
| | $ | 158,370 |
| | | | |
2011 | | | | 7,006 |
| | 25,142 |
| | 43,309 |
| | 73,268 |
| | 113,283 |
| | 134,342 |
| | 152,472 |
| | 160,326 |
| | 171,744 |
| | | | |
2012 | | | | | | 6,962 |
| | 30,799 |
| | 58,387 |
| | 83,193 |
| | 108,087 |
| | 129,369 |
| | 142,932 |
| | 153,263 |
| | | | |
2013 | | | | | | | | 6,842 |
| | 29,214 |
| | 71,328 |
| | 101,148 |
| | 122,043 |
| | 148,951 |
| | 162,910 |
| | | | |
2014 | | | | | | | | | | 9,204 |
| | 40,232 |
| | 71,397 |
| | 112,434 |
| | 161,780 |
| | 188,871 |
| | | | |
2015 | | | | | | | | | | | | 11,112 |
| | 44,522 |
| | 88,383 |
| | 139,283 |
| | 179,435 |
| | | | |
2016 | | | | | | | | | | | | | | 11,684 |
| | 41,893 |
| | 87,424 |
| | 135,617 |
| | | | |
2017 | | | | | | | | | | | | | | | | 13,392 |
| | 52,283 |
| | 99,225 |
| | | | |
2018 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 16,994 |
| | 62,762 |
| | | | |
2019 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 18,202 |
| | | | |
| | | | | | | | | | 总计 | | | 1,330,399 |
| | | | |
| | | | | | | | | | 2010年前所有未偿负债,扣除再保险后的净额 | | | 181,719 |
| | | | |
| | | | | | | | 损失负债和损失调整费用,扣除再保险后的净额 | | | $ | 2,264,839 |
| | | | |
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第三方索赔业务(000美元,索赔除外) |
已发生的损失和已分配的损失调整费用,扣除再保险后的净额 | | 2019年12月31日 |
| | | | IBNR负债总额加上已报告索赔的预期发展 | | 累计 报告的索赔数量 |
| | 截至十二月三十一日止的年度, | | |
事故年 | | 2010 未经审计 | | 2011 未经审计 | | 2012 未经审计 | | 2013 未经审计 | | 2014 未经审计 | | 2015 未经审计 | | 2016 未经审计 | | 2017 未经审计 | | 2018 未经审计 | | 2019 | | |
2010 | | $ | 286,202 |
| | $ | 311,709 |
| | $ | 332,779 |
| | $ | 338,238 |
| | $ | 331,006 |
| | $ | 314,388 |
| | $ | 298,444 |
| | $ | 280,497 |
| | $ | 283,530 |
| | $ | 284,427 |
| | $ | 8,775 |
| | 12,335 |
|
2011 | | | | 281,448 |
| | 323,369 |
| | 314,961 |
| | 309,684 |
| | 315,118 |
| | 294,367 |
| | 281,487 |
| | 284,242 |
| | 279,909 |
| | 14,003 |
| | 11,762 |
|
2012 | | | | | | 309,654 |
| | 312,143 |
| | 310,359 |
| | 305,362 |
| | 283,903 |
| | 268,765 |
| | 271,663 |
| | 272,826 |
| | 17,820 |
| | 14,759 |
|
2013 | | | | | | | | 295,759 |
| | 313,601 |
| | 317,165 |
| | 313,738 |
| | 288,506 |
| | 286,280 |
| | 271,290 |
| | 29,604 |
| | 14,542 |
|
2014 | | | | | | | | | | 260,698 |
| | 275,172 |
| | 293,467 |
| | 273,876 |
| | 278,182 |
| | 287,424 |
| | 42,805 |
| | 13,935 |
|
2015 | | | | | | | | | | | | 254,540 |
| | 272,413 |
| | 271,343 |
| | 257,902 |
| | 246,366 |
| | 43,026 |
| | 13,815 |
|
2016 | | | | | | | | | | | | | | 270,537 |
| | 286,677 |
| | 306,837 |
| | 304,266 |
| | 81,707 |
| | 15,716 |
|
2017 | | | | | | | | | | | | | | | | 266,526 |
| | 284,875 |
| | 300,710 |
| | 131,795 |
| | 15,904 |
|
2018 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 272,655 |
| | 301,247 |
| | 177,552 |
| | 14,934 |
|
2019 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 271,824 |
| | 224,119 |
| | 9,698 |
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | 总计 | | $ | 2,820,289 |
| | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
累计已付损失和分摊损失调整费用,扣除再保险后的净额 | | | | |
2010 | | $ | 13,811 |
| | $ | 70,583 |
| | $ | 127,531 |
| | $ | 162,490 |
| | $ | 197,142 |
| | $ | 213,530 |
| | $ | 229,824 |
| | $ | 233,085 |
| | $ | 241,887 |
| | $ | 252,119 |
| | | | |
2011 | | | | 13,510 |
| | 71,038 |
| | 128,011 |
| | 171,354 |
| | 204,215 |
| | 223,458 |
| | 235,181 |
| | 248,524 |
| | 259,416 |
| | | | |
2012 | | | | | | 17,307 |
| | 67,314 |
| | 117,891 |
| | 160,480 |
| | 185,656 |
| | 204,240 |
| | 221,391 |
| | 240,281 |
| | | | |
2013 | | | | | | | | 18,557 |
| | 85,442 |
| | 134,509 |
| | 175,328 |
| | 193,704 |
| | 212,488 |
| | 230,377 |
| | | | |
2014 | | | | | | | | | | 13,572 |
| | 62,308 |
| | 127,683 |
| | 170,331 |
| | 204,330 |
| | 223,907 |
| | | | |
2015 | | | | | | | | | | | | 8,845 |
| | 51,064 |
| | 98,371 |
| | 124,381 |
| | 168,664 |
| | | | |
2016 | | | | | | | | | | | | | | 10,371 |
| | 67,446 |
| | 125,740 |
| | 156,030 |
| | | | |
2017 | | | | | | | | | | | | | | | | 9,180 |
| | 66,582 |
| | 111,532 |
| | | | |
2018 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 12,123 |
| | 67,567 |
| | | | |
2019 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 11,443 |
| | | | |
| | | | | | | | | | 总计 | | | 1,721,336 |
| | | | |
| | | | | | | | | | 2010年前所有未偿负债,扣除再保险后的净额 | | | 126,168 |
| | | | |
| | | | | | | | 损失负债和损失调整费用,扣除再保险后的净额 | | | $ | 1,225,121 |
| | | | |
目录
阿奇资本集团有限公司。和子公司
合并财务报表附注
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
多行和其他专业(000美元,不包括索赔计数) |
已发生的损失和已分配的损失调整费用,扣除再保险后的净额 | | 2019年12月31日 |
| | | | IBNR负债总额加上已报告索赔的预期发展 | | 累计 报告的索赔数量 |
| | 截至十二月三十一日止的年度, | | |
事故年 | | 2010 未经审计 | | 2011 未经审计 | | 2012 未经审计 | | 2013 未经审计 | | 2014 未经审计 | | 2015 未经审计 | | 2016 未经审计 | | 2017 未经审计 | | 2018 未经审计 | | 2019 | | |
2010 | | $ | 173,984 |
| | $ | 176,796 |
| | $ | 169,307 |
| | $ | 166,892 |
| | $ | 158,092 |
| | $ | 154,716 |
| | $ | 153,526 |
| | $ | 153,598 |
| | $ | 151,951 |
| | $ | 150,342 |
| | $ | 2,508 |
| | 37,891 |
|
2011 | | | | 182,372 |
| | 187,924 |
| | 182,213 |
| | 175,794 |
| | 171,923 |
| | 171,691 |
| | 168,243 |
| | 169,851 |
| | 169,467 |
| | 3,097 |
| | 44,881 |
|
2012 | | | | | | 252,699 |
| | 263,326 |
| | 257,420 |
| | 255,055 |
| | 254,155 |
| | 246,077 |
| | 246,482 |
| | 243,042 |
| | 4,255 |
| | 55,403 |
|
2013 | | | | | | | | 263,349 |
| | 271,603 |
| | 262,837 |
| | 263,097 |
| | 251,187 |
| | 252,713 |
| | 247,659 |
| | 7,096 |
| | 71,701 |
|
2014 | | | | | | | | | | 300,962 |
| | 324,736 |
| | 317,210 |
| | 317,161 |
| | 316,047 |
| | 312,400 |
| | 11,578 |
| | 109,295 |
|
2015 | | | | | | | | | | | | 333,519 |
| | 356,543 |
| | 355,484 |
| | 363,627 |
| | 355,095 |
| | 17,097 |
| | 147,950 |
|
2016 | | | | | | | | | | | | | | 406,309 |
| | 428,530 |
| | 425,281 |
| | 413,668 |
| | 25,881 |
| | 173,735 |
|
2017 | | | | | | | | | | | | | | | | 479,694 |
| | 498,860 |
| | 488,276 |
| | 46,435 |
| | 217,360 |
|
2018 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 573,827 |
| | 621,724 |
| | 123,652 |
| | 243,725 |
|
2019 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 604,356 |
| | 299,028 |
| | 169,915 |
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | 总计 | | $ | 3,606,029 |
| | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
累计已付损失和分摊损失调整费用,扣除再保险后的净额 | | | | |
2010 | | $ | 49,906 |
| | $ | 91,265 |
| | $ | 111,143 |
| | $ | 125,897 |
| | $ | 135,981 |
| | $ | 140,372 |
| | $ | 143,459 |
| | $ | 146,357 |
| | $ | 146,482 |
| | $ | 146,413 |
| | | | |
2011 | | | | 51,145 |
| | 102,910 |
| | 117,372 |
| | 136,078 |
| | 147,466 |
| | 151,126 |
| | 156,619 |
| | 158,902 |
| | 161,887 |
| | | | |
2012 | | | | | | 78,178 |
| | 165,305 |
| | 189,330 |
| | 208,372 |
| | 222,024 |
| | 230,929 |
| | 232,064 |
| | 235,461 |
| | | | |
2013 | | | | | | | | 86,403 |
| | 150,432 |
| | 179,785 |
| | 212,713 |
| | 224,665 |
| | 233,572 |
| | 235,784 |
| | | | |
2014 | | | | | | | | | | 107,529 |
| | 196,081 |
| | 232,950 |
| | 265,927 |
| | 279,950 |
| | 290,702 |
| | | | |
2015 | | | | | | | | | | | | 137,561 |
| | 235,193 |
| | 276,608 |
| | 304,464 |
| | 319,788 |
| | | | |
2016 | | | | | | | | | | | | | | 174,366 |
| | 302,470 |
| | 339,125 |
| | 360,602 |
| | | | |
2017 | | | | | | | | | | | | | | | | 179,777 |
| | 339,753 |
| | 378,500 |
| | | | |
2018 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 213,065 |
| | 399,443 |
| | | | |
2019 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 213,559 |
| | | | |
| | | | | | | | | | 总计 | | | 2,742,139 |
| | | | |
| | | | | | | | | | 2010年前所有未偿负债,扣除再保险后的净额 | | | 23,337 |
| | | | |
| | | | | | | | 损失负债和损失调整费用,扣除再保险后的净额 | | | $ | 887,227 |
| | | | |
这个下表按年龄(扣除再保险后)列出已发生损失和已分配损失调整费用的每年平均支付百分比,截至2019年12月31日:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 按年龄划分的已发生损失和已分摊损失调整费用的年平均支付百分比,扣除再保险后的净额 |
| | 第1年 | | 第2年 | | 第3年 | | 第四年 | | 第5年 | | 第6年 | | 7年级 | | 8年级 | | 第9年 | | 第10年 |
房地产、能源、海洋和航空 | | 19.1 | % | | 39.1 | % | | 19.2 | % | | 9.1 | % | | 5.3 | % | | 5.1 | % | | 0.1 | % | | (1.5 | )% | | 0.3 | % | | (2.1 | )% |
第三方事件业务 | | 3.1 | % | | 8.8 | % | | 10.9 | % | | 12.0 | % | | 12.3 | % | | 8.5 | % | | 6.5 | % | | 4.1 | % | | 3.8 | % | | 4.8 | % |
第三方索赔业务 | | 4.6 | % | | 19.3 | % | | 19.1 | % | | 13.4 | % | | 11.6 | % | | 6.6 | % | | 5.7 | % | | 4.3 | % | | 3.5 | % | | 3.6 | % |
多线及其他专业 | | 35.2 | % | | 29.9 | % | | 10.5 | % | | 9.4 | % | | 5.4 | % | | 3.2 | % | | 1.7 | % | | 1.6 | % | | 0.9 | % | | — | % |
再保险分部
公司再保险部门的损失准备金包括(1)案件准备金、(2)附加案件准备金(“ACR”)和(3)IBNR准备金。本公司收到割让公司的索赔通知报告,并根据割让公司建议的准备金数额记录案件准备金。案例储备可以由ACR补充,ACR可能由公司的索赔人员在割让公司正式通知之前估计,或者当对已知事件的规模或严重性的判断与割让公司不同时。在某些情况下,即使放弃的公司没有报告任何已知事件的责任,公司也会建立ACR。此外,让渡公司报告的或通过索赔审计获得的具体索赔信息可以提醒公司注意新出现的趋势,如对保险和责任的法律解释的变化,来自意外来源或业务类别的索赔,以及个别索赔频率或严重程度的重大变化。在估算IBNR的过程中,经常会用到这样的信息
预备队。建立IBNR准备金的目的是为资产负债表日尚未报告的已发生索赔提供准备,并对案件准备金中的任何预计差异进行调整。精算师使用各种公认的精算方法估计最终损失和损失调整费用,这些精算方法适用于已知损失和其他相关信息。与案例准备金一样,IBNR准备金也会随着更多信息的了解或支付而进行调整。估计损失准备金的过程涉及到管理层相当程度的判断,而且在任何给定的日期,本质上都是不确定的。
估计再保险分部的损失准备金受与估计保险分部损失准备金相同的风险因素的影响。此外,对于再保险人来说,估计这类准备金的内在不确定性更大,这主要是由于以下因素:(1)再保险人的索赔尾部一般较长,因为索赔首先报告给割让公司,然后通过一个或多个中间人报告给再保险人;(2)依赖保费估计,因为没有收到割让公司的报告。
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阿奇资本集团有限公司。和子公司
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在保留过程中,(3)与同一损失事件风险敞口相同的不同分割方公司签订多份再保险合同的可能性,(4)不同类型再保险合同的损失发展模式的多样性,(5)对分割方公司提供报告索赔信息的必要依赖,以及(6)分割方公司之间不同的保留做法。
最终损失和损失调整费用通常是根据过去观察到的索赔出现和结算模式的推断而确定的,这些模式可以合理地预期持续到未来。与保险部门一样,估计再保险部门的损失准备金的过程涉及管理层相当程度的判断,而且截至任何给定日期,本质上都是不确定的。如上所述,与保险公司相比,再保险公司的这种不确定性更大。因此,我们的再保险业务从许多来源获得信息,以协助这一过程。再保险部门的定价精算师结合了割让公司和行业统计数据,致力于了解和分析割让公司在承保业务期间的运营和亏损历史。这些统计数字通常包括按业务类别划分的过往保费及亏损数据、较大索偿个案的个别索偿资料、所提供保险限额的分布、损失报告及支付模式,以及费率变动历史。这一分析用于预测每个条约在即将到来的合同期内的预期损失率。
如上所述,从向割让公司报告索赔到向再保险公司报告索赔可能有相当长的时间滞后。在某些情况下,滞后时间可能长达数年,原因有很多,包括调查索赔所需的时间、与诉讼程序相关的延误、事故发生多年后索赔人身体状况的恶化、割让公司的案件预留方法等。在预留过程中,公司假设这种滞后平均而言是可以预测的,因此在其精算方法中使用的损失报告模式中考虑到了这种滞后。这意味着再保险部门必须比保险公司在更长的时间内依赖预估。假定再保险的记录积压也会使损失准备金估算的准确性变得复杂。自.起2019年12月31日在我们的再保险业务中,没有与假设再保险信息处理相关的重大积压。
如上所述,再保险部门在很大程度上依赖于剥离公司报告的信息。为了确定这些信息的准确性和完整性,承销商、精算师和索赔人员经常对割让公司进行审计,并定期检查从割让公司收到的信息是否有不寻常或意想不到的结果。材料发现通常与割让进行讨论。
公司。公司有时会遇到这样的情况,即他们确定割让公司提交的索赔不符合合同条款。在这些情况下,公司试图解决与割让公司的纠纷。大多数情况都是友好解决的,不需要诉讼或仲裁。不过,在极少数无法解决的情况下,煤气公司会在这类纠纷中竭力维护自己的立场。
虽然损失准备金最初是根据承保和定价分析确定的,但该公司除采用预期损失法外,还按季度使用上文讨论的几种普遍接受的精算方法来评估其损失准备金,特别是较成熟承保年份(承保业务的年份)的准备金。作为预留过程的一部分,公司精算师每个季度都重申,预留过程中使用的假设继续构成预测负债的可靠基础。如果实际损失活动与基于历史信息的预期有很大不同,可能会支持对损失准备金的调整。更成熟承保年度的估计损失准备金现在更多地基于实际亏损活动和历史模式,而不是基于定价指标的初始假设。最近几年的承销更多地依赖于内部定价假设。本公司或多或少依赖一种基于估计损失准备金时的事实和情况的特定精算方法。
在短尾再保险额度(包括不包括财产巨灾和财产巨灾风险的财产)的初始预留过程中,本公司依赖于上述预留方法的组合。对于已知的灾难性事件,预留过程还包括使用巨灾模型和严重依赖分析,其中包括放弃公司询问和管理层判断。财产损失的发展可能是不稳定的,特别是在存在高灾难性风险敞口的情况下,可能以过度和灾难风险敞口业务的高严重性、低频率损失为特征,并且可能在各个合同之间高度相关。随着时间的推移,对于特定的承保年度,在预留过程中会额外考虑已支付和已发生的B-F损失发展方法和历史已支付和已发生损失的发展方法。该公司在保留短尾线时做出了一些关键假设,包括历史付费和报告的发展模式是稳定的,灾难模型提供了有关我们对已发生的灾难性事件的风险敞口的有用信息,以及我们的承销商从出售公司收到的关于潜在损失风险的判断和指导可能是可靠的。由于定价、再保险结构、巨灾损失估计、条款和条件以及地理分布的变化,在财产风险的初始准备过程中使用的预期损失率随着时间的变化而变化。由于财产线损失的报告相对较多
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阿奇资本集团有限公司。和子公司
合并财务报表附注
快速选择本承保年度的预期损失率,结合早期承保年度的经验,根据利率变化、通货膨胀、再保险计划的变化、对当前和未来市场状况的预期以及基于建模的预期自然损失进行调整。由于房地产业务的短尾性质,报告的损失经验迅速出现,并在相当短的时间内知道最终损失。
在中尾和长尾再保险额度(包括意外伤害、其他专业、海运和航空以及其他风险)的初始准备过程中,公司主要依靠预期损失法。中尾和长尾业务的发展可能不稳定,特别是在发生严重程度较高的重大事件的情况下,基于超额亏损的业务通常比按比例计价的业务的尾部更长。随着时间的推移,对于给定的承保年度,已支付和已发生的B-F损失发展方法会得到额外的权重,并最终会被赋予历史已支付的权重
以及在储备过程中产生损失的开发方法。我们的再保险业务在预留中尾线和长尾线时做出了一些关键假设,包括定价损失率是合同签订时最终损失率的最佳估计,历史支付和报告的发展模式是稳定的,理赔人员和保险人对我们对重大事件风险敞口的分析是我们对已知事件理赔风险的最佳估计。由于定价、条款和条件以及再保险结构的变化,我们的再保险业务在中尾和长尾合同的初始准备金过程中使用的预期损失率随着时间的推移而变化。随着较早承保年度的历史经验的可信度增加,精算分析将利用这些承保年度的经验来确定未来承保年度的预期损失率,并根据定价、亏损趋势、条款和条件以及再保险结构的变化进行调整。
下表提供了有关再保险部门短期保险合同的信息:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
伤亡($000) |
已发生的损失和已分配的损失调整费用,扣除再保险后的净额 | | 2019年12月31日 |
| | | | IBNR负债总额加上已报告索赔的预期发展 | | 累计 报告的索赔数量 |
| | 截至十二月三十一日止的年度, | | |
事故年 | | 2010 未经审计 | | 2011 未经审计 | | 2012 未经审计 | | 2013 未经审计 | | 2014 未经审计 | | 2015 未经审计 | | 2016 未经审计 | | 2017 未经审计 | | 2018 未经审计 | | 2019 | | |
2010 | | $ | 189,406 |
| | $ | 190,639 |
| | $ | 193,935 |
| | $ | 185,429 |
| | $ | 175,107 |
| | $ | 164,530 |
| | $ | 158,797 |
| | $ | 154,969 |
| | $ | 149,360 |
| | $ | 145,012 |
| | $ | 22,988 |
| | 不适用 |
2011 | | | | 149,186 |
| | 152,793 |
| | 146,786 |
| | 141,854 |
| | 137,580 |
| | 134,486 |
| | 128,535 |
| | 125,712 |
| | 127,056 |
| | 23,269 |
| | 不适用 |
2012 | | | | | | 142,523 |
| | 140,694 |
| | 136,540 |
| | 124,626 |
| | 114,660 |
| | 109,376 |
| | 118,026 |
| | 121,306 |
| | 32,311 |
| | 不适用 |
2013 | | | | | | | | 165,465 |
| | 158,693 |
| | 154,478 |
| | 148,223 |
| | 136,163 |
| | 134,615 |
| | 130,954 |
| | 39,769 |
| | 不适用 |
2014 | | | | | | | | | | 216,073 |
| | 221,252 |
| | 218,392 |
| | 232,303 |
| | 228,802 |
| | 238,510 |
| | 52,506 |
| | 不适用 |
2015 | | | | | | | | | | | | 222,008 |
| | 220,835 |
| | 229,481 |
| | 236,743 |
| | 240,762 |
| | 65,978 |
| | 不适用 |
2016 | | | | | | | | | | | | | | 213,803 |
| | 226,214 |
| | 249,540 |
| | 264,406 |
| | 73,050 |
| | 不适用 |
2017 | | | | | | | | | | | | | | | | 264,219 |
| | 250,550 |
| | 265,751 |
| | 78,119 |
| | 不适用 |
2018 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 278,129 |
| | 292,526 |
| | 167,212 |
| | 不适用 |
2019 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 326,258 |
| | 254,304 |
| | 不适用 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | 总计 | | $ | 2,152,541 |
| | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
累计已付损失和分摊损失调整费用,扣除再保险后的净额 | | | | |
2010 | | $ | 2,135 |
| | $ | 20,781 |
| | $ | 37,608 |
| | $ | 51,467 |
| | $ | 69,362 |
| | $ | 79,732 |
| | $ | 90,611 |
| | $ | 98,414 |
| | $ | 106,944 |
| | $ | 108,584 |
| | | | |
2011 | | | | 2,300 |
| | 11,403 |
| | 21,541 |
| | 38,315 |
| | 54,298 |
| | 63,712 |
| | 70,578 |
| | 75,747 |
| | 81,596 |
| | | | |
2012 | | | | | | 1,294 |
| | 8,458 |
| | 14,648 |
| | 25,468 |
| | 36,497 |
| | 47,732 |
| | 59,423 |
| | 69,776 |
| | | | |
2013 | | | | | | | | 2,466 |
| | 9,902 |
| | 22,998 |
| | 43,009 |
| | 54,496 |
| | 63,035 |
| | 70,674 |
| | | | |
2014 | | | | | | | | | | 3,912 |
| | 16,038 |
| | 40,763 |
| | 63,376 |
| | 90,965 |
| | 114,226 |
| | | | |
2015 | | | | | | | | | | | | 4,457 |
| | 20,254 |
| | 47,198 |
| | 70,956 |
| | 96,592 |
| | | | |
2016 | | | | | | | | | | | | | | 5,735 |
| | 25,643 |
| | 51,641 |
| | 86,681 |
| | | | |
2017 | | | | | | | | | | | | | | | | 6,425 |
| | 29,376 |
| | 59,262 |
| | | | |
2018 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 7,579 |
| | 31,572 |
| | | | |
2019 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 16,101 |
| | | | |
| | | | | | | | | | 总计 | | | 735,064 |
| | | | |
| | | | | | | | | | 2010年前所有未偿负债,扣除再保险后的净额 | | | 290,219 |
| | | | |
| | | | | | | | 损失负债和损失调整费用,扣除再保险后的净额 | | | $ | 1,707,696 |
| | | | |
目录
阿奇资本集团有限公司。和子公司
合并财务报表附注
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
财产灾难(000美元) |
已发生的损失和已分配的损失调整费用,扣除再保险后的净额 | | 2019年12月31日 |
| | | | IBNR负债总额加上已报告索赔的预期发展 | | 累计 报告的索赔数量 |
| | 截至十二月三十一日止的年度, | | |
事故年 | | 2010 未经审计 | | 2011 未经审计 | | 2012 未经审计 | | 2013 未经审计 | | 2014 未经审计 | | 2015 未经审计 | | 2016 未经审计 | | 2017 未经审计 | | 2018 未经审计 | | 2019 | | |
2010 | | $ | 92,632 |
| | $ | 47,218 |
| | $ | 38,916 |
| | $ | 38,823 |
| | $ | 42,333 |
| | $ | 42,732 |
| | $ | 42,535 |
| | $ | 42,738 |
| | $ | 42,544 |
| | $ | 43,500 |
| | $ | — |
| | 不适用 |
2011 | | | | 203,903 |
| | 183,897 |
| | 165,402 |
| | 152,784 |
| | 148,956 |
| | 148,230 |
| | 146,028 |
| | 141,950 |
| | 140,905 |
| | — |
| | 不适用 |
2012 | | | | | | 149,918 |
| | 122,948 |
| | 108,624 |
| | 102,158 |
| | 99,931 |
| | 99,118 |
| | 97,084 |
| | 97,192 |
| | 164 |
| | 不适用 |
2013 | | | | | | | | 66,695 |
| | 47,409 |
| | 36,133 |
| | 31,664 |
| | 29,119 |
| | 28,400 |
| | 27,532 |
| | (125 | ) | | 不适用 |
2014 | | | | | | | | | | 44,896 |
| | 30,625 |
| | 25,114 |
| | 22,263 |
| | 20,527 |
| | 19,822 |
| | (10 | ) | | 不适用 |
2015 | | | | | | | | | | | | 32,159 |
| | 16,787 |
| | 10,497 |
| | 4,546 |
| | 2,715 |
| | 184 |
| | 不适用 |
2016 | | | | | | | | | | | | | | 23,411 |
| | 16,786 |
| | 13,044 |
| | 9,370 |
| | 639 |
| | 不适用 |
2017 | | | | | | | | | | | | | | | | 78,418 |
| | 45,467 |
| | 42,594 |
| | (3,620 | ) | | 不适用 |
2018 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 72,769 |
| | 59,033 |
| | 4,671 |
| | 不适用 |
2019 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 43,497 |
| | 15,329 |
| | 不适用 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | 总计 | | $ | 486,160 |
| | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
累计已付损失和分摊损失调整费用,扣除再保险后的净额 | | | | |
2010 | | $ | 8,464 |
| | $ | 23,406 |
| | $ | 31,371 |
| | $ | 37,332 |
| | $ | 38,527 |
| | $ | 40,092 |
| | $ | 41,357 |
| | $ | 41,411 |
| | $ | 41,593 |
| | $ | 41,901 |
| | | | |
2011 | | | | 59,545 |
| | 82,065 |
| | 113,275 |
| | 127,960 |
| | 133,439 |
| | 135,928 |
| | 137,967 |
| | 138,355 |
| | 138,911 |
| | | | |
2012 | | | | | | 25,850 |
| | 70,836 |
| | 83,869 |
| | 90,774 |
| | 92,933 |
| | 94,062 |
| | 94,672 |
| | 95,359 |
| | | | |
2013 | | | | | | | | 12,126 |
| | 19,095 |
| | 23,872 |
| | 25,704 |
| | 27,450 |
| | 27,690 |
| | 27,694 |
| | | | |
2014 | | | | | | | | | | 13,657 |
| | 19,823 |
| | 18,280 |
| | 19,108 |
| | 18,699 |
| | 18,892 |
| | | | |
2015 | | | | | | | | | | | | (3,689 | ) | | (3,422 | ) | | 784 |
| | 1,044 |
| | 569 |
| | | | |
2016 | | | | | | | | | | | | | | (7,324 | ) | | 1,331 |
| | 1,593 |
| | 2,778 |
| | | | |
2017 | | | | | | | | | | | | | | | | 28,735 |
| | 27,463 |
| | 31,558 |
| | | | |
2018 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 25,481 |
| | 11,872 |
| | | | |
2019 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 3,903 |
| | | | |
| | | | | | | | | | 总计 | | | 373,437 |
| | | | |
| | | | | | | | | | 2010年前所有未偿负债,扣除再保险后的净额 | | | 330 |
| | | | |
| | | | | | | | 损失负债和损失调整费用,扣除再保险后的净额 | | | $ | 113,053 |
| | | | |
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
不包括财产灾难的财产($000) |
已发生的损失和已分配的损失调整费用,扣除再保险后的净额 | | 2019年12月31日 |
| | | | IBNR负债总额加上已报告索赔的预期发展 | | 累计 报告的索赔数量 |
| | 截至十二月三十一日止的年度, | | |
事故年 | | 2010 未经审计 | | 2011 未经审计 | | 2012 未经审计 | | 2013 未经审计 | | 2014 未经审计 | | 2015 未经审计 | | 2016 未经审计 | | 2017 未经审计 | | 2018 未经审计 | | 2019 | | |
2010 | | $ | 142,466 |
| | $ | 128,147 |
| | $ | 117,919 |
| | $ | 112,249 |
| | $ | 110,319 |
| | $ | 108,188 |
| | $ | 104,403 |
| | $ | 101,224 |
| | $ | 100,442 |
| | $ | 99,299 |
| | $ | 821 |
| | 不适用 |
2011 | | | | 206,803 |
| | 179,479 |
| | 166,987 |
| | 163,262 |
| | 159,117 |
| | 157,811 |
| | 155,539 |
| | 154,519 |
| | 153,198 |
| | 1,531 |
| | 不适用 |
2012 | | | | | | 156,087 |
| | 121,698 |
| | 123,613 |
| | 119,040 |
| | 114,617 |
| | 112,398 |
| | 110,927 |
| | 108,374 |
| | 850 |
| | 不适用 |
2013 | | | | | | | | 115,375 |
| | 76,856 |
| | 70,499 |
| | 66,121 |
| | 64,397 |
| | 63,616 |
| | 62,423 |
| | 787 |
| | 不适用 |
2014 | | | | | | | | | | 143,307 |
| | 117,304 |
| | 99,198 |
| | 90,708 |
| | 88,436 |
| | 84,134 |
| | 3,430 |
| | 不适用 |
2015 | | | | | | | | | | | | 213,740 |
| | 188,293 |
| | 183,977 |
| | 188,219 |
| | 187,493 |
| | 13,082 |
| | 不适用 |
2016 | | | | | | | | | | | | | | 176,017 |
| | 145,251 |
| | 137,493 |
| | 136,298 |
| | 19,522 |
| | 不适用 |
2017 | | | | | | | | | | | | | | | | 256,757 |
| | 239,608 |
| | 226,555 |
| | 21,691 |
| | 不适用 |
2018 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 222,345 |
| | 240,094 |
| | 31,217 |
| | 不适用 |
2019 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 213,206 |
| | 94,880 |
| | 不适用 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | 总计 | | $ | 1,511,074 |
| | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
累计已付损失和分摊损失调整费用,扣除再保险后的净额 | | | | |
2010 | | $ | 37,776 |
| | $ | 76,429 |
| | $ | 88,196 |
| | $ | 93,354 |
| | $ | 95,571 |
| | $ | 96,718 |
| | $ | 97,363 |
| | $ | 97,793 |
| | $ | 97,733 |
| | $ | 97,842 |
| | | | |
2011 | | | | 47,605 |
| | 121,234 |
| | 141,120 |
| | 145,621 |
| | 147,675 |
| | 148,777 |
| | 149,019 |
| | 149,291 |
| | 150,305 |
| | | | |
2012 | | | | | | 26,109 |
| | 77,957 |
| | 93,165 |
| | 101,831 |
| | 102,801 |
| | 103,435 |
| | 102,612 |
| | 102,552 |
| | | | |
2013 | | | | | | | | 25,955 |
| | 42,669 |
| | 49,753 |
| | 52,931 |
| | 53,730 |
| | 55,609 |
| | 61,118 |
| | | | |
2014 | | | | | | | | | | 23,500 |
| | 62,790 |
| | 71,691 |
| | 76,632 |
| | 78,271 |
| | 78,659 |
| | | | |
2015 | | | | | | | | | | | | 75,325 |
| | 118,655 |
| | 149,122 |
| | 160,029 |
| | 165,186 |
| | | | |
2016 | | | | | | | | | | | | | | 33,282 |
| | 94,875 |
| | 98,708 |
| | 104,085 |
| | | | |
2017 | | | | | | | | | | | | | | | | 25,258 |
| | 116,304 |
| | 145,172 |
| | | | |
2018 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 29,478 |
| | 107,496 |
| | | | |
2019 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 45,380 |
| | | | |
| | | | | | | | | | 总计 | | | 1,057,795 |
| | | | |
| | | | | | | | | | 2010年前所有未偿负债,扣除再保险后的净额 | | | 5,302 |
| | | | |
| | | | | | | | 损失负债和损失调整费用,扣除再保险后的净额 | | | $ | 458,581 |
| | | | |
目录
阿奇资本集团有限公司。和子公司
合并财务报表附注
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
海洋和航空(000美元) |
已发生的损失和已分配的损失调整费用,扣除再保险后的净额 | | 2019年12月31日 |
| | | | IBNR负债总额加上已报告索赔的预期发展 | | 累计 报告的索赔数量 |
| | 截至十二月三十一日止的年度, | | |
事故年 | | 2010 未经审计 | | 2011 未经审计 | | 2012 未经审计 | | 2013 未经审计 | | 2014 未经审计 | | 2015 未经审计 | | 2016 未经审计 | | 2017 未经审计 | | 2018 未经审计 | | 2019 | | |
2010 | | $ | 40,973 |
| | $ | 42,297 |
| | $ | 38,520 |
| | $ | 35,428 |
| | $ | 33,524 |
| | $ | 31,910 |
| | $ | 31,160 |
| | $ | 30,331 |
| | $ | 28,521 |
| | $ | 28,347 |
| | $ | 32 |
| | 不适用 |
2011 | | | | 39,323 |
| | 32,910 |
| | 35,848 |
| | 32,405 |
| | 28,785 |
| | 27,188 |
| | 27,253 |
| | 24,863 |
| | 23,783 |
| | 1,541 |
| | 不适用 |
2012 | | | | | | 59,013 |
| | 58,857 |
| | 55,027 |
| | 52,261 |
| | 51,053 |
| | 49,697 |
| | 46,019 |
| | 43,000 |
| | 4,052 |
| | 不适用 |
2013 | | | | | | | | 39,025 |
| | 37,841 |
| | 36,796 |
| | 35,364 |
| | 35,265 |
| | 34,528 |
| | 34,084 |
| | 8,204 |
| | 不适用 |
2014 | | | | | | | | | | 30,949 |
| | 29,140 |
| | 27,334 |
| | 25,633 |
| | 23,635 |
| | 23,270 |
| | 6,819 |
| | 不适用 |
2015 | | | | | | | | | | | | 33,831 |
| | 37,614 |
| | 31,831 |
| | 31,770 |
| | 30,822 |
| | 5,769 |
| | 不适用 |
2016 | | | | | | | | | | | | | | 27,366 |
| | 22,752 |
| | 23,569 |
| | 19,279 |
| | 10,917 |
| | 不适用 |
2017 | | | | | | | | | | | | | | | | 28,796 |
| | 26,342 |
| | 23,806 |
| | 10,283 |
| | 不适用 |
2018 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 28,164 |
| | 26,206 |
| | 13,754 |
| | 不适用 |
2019 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 39,801 |
| | 23,090 |
| | 不适用 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | 总计 | | $ | 292,398 |
| | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
累计已付损失和分摊损失调整费用,扣除再保险后的净额 | | | | |
2010 | | $ | 8,523 |
| | $ | 13,402 |
| | $ | 16,752 |
| | $ | 18,478 |
| | $ | 20,220 |
| | $ | 26,535 |
| | $ | 27,182 |
| | $ | 27,544 |
| | $ | 27,119 |
| | $ | 27,118 |
| | | | |
2011 | | | | 4,420 |
| | 12,121 |
| | 16,529 |
| | 19,231 |
| | 15,952 |
| | 16,626 |
| | 21,979 |
| | 21,903 |
| | 21,965 |
| | | | |
2012 | | | | | | 2,657 |
| | 11,434 |
| | 27,518 |
| | 33,294 |
| | 35,033 |
| | 36,232 |
| | 37,719 |
| | 38,010 |
| | | | |
2013 | | | | | | | | 4,932 |
| | 13,845 |
| | 18,511 |
| | 21,500 |
| | 22,510 |
| | 23,778 |
| | 24,155 |
| | | | |
2014 | | | | | | | | | | 4,151 |
| | 7,946 |
| | 11,538 |
| | 12,410 |
| | 14,583 |
| | 15,016 |
| | | | |
2015 | | | | | | | | | | | | 5 |
| | 13,436 |
| | 19,052 |
| | 20,888 |
| | 22,663 |
| | | | |
2016 | | | | | | | | | | | | | | (7,317 | ) | | (1,676 | ) | | 523 |
| | 3,258 |
| | | | |
2017 | | | | | | | | | | | | | | | | 1,657 |
| | 6,516 |
| | 9,339 |
| | | | |
2018 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 2,001 |
| | 7,015 |
| | | | |
2019 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 9,074 |
| | | | |
| | | | | | | | | | 总计 | | | 177,613 |
| | | | |
| | | | | | | | | | 2010年前所有未偿负债,扣除再保险后的净额 | | | 17,110 |
| | | | |
| | | | | | | | 损失负债和损失调整费用,扣除再保险后的净额 | | | $ | 131,895 |
| | | | |
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
其他特色菜(000美元) |
已发生的损失和已分配的损失调整费用,扣除再保险后的净额 | | 2019年12月31日 |
| | | | IBNR负债总额加上已报告索赔的预期发展 | | 累计 报告的索赔数量 |
| | 截至十二月三十一日止的年度, | | |
事故年 | | 2010 未经审计 | | 2011 未经审计 | | 2012 未经审计 | | 2013 未经审计 | | 2014 未经审计 | | 2015 未经审计 | | 2016 未经审计 | | 2017 未经审计 | | 2018 未经审计 | | 2019 | | |
2010 | | $ | 43,160 |
| | $ | 32,881 |
| | $ | 26,070 |
| | $ | 23,827 |
| | $ | 22,821 |
| | $ | 22,461 |
| | $ | 22,222 |
| | $ | 21,990 |
| | $ | 21,382 |
| | $ | 21,171 |
| | $ | 670 |
| | 不适用 |
2011 | | | | 112,256 |
| | 97,229 |
| | 93,206 |
| | 91,553 |
| | 89,670 |
| | 88,313 |
| | 87,708 |
| | 85,812 |
| | 86,232 |
| | 2,679 |
| | 不适用 |
2012 | | | | | | 221,101 |
| | 210,448 |
| | 200,482 |
| | 194,895 |
| | 192,692 |
| | 195,632 |
| | 193,811 |
| | 188,044 |
| | 12,317 |
| | 不适用 |
2013 | | | | | | | | 251,978 |
| | 225,620 |
| | 215,711 |
| | 212,088 |
| | 213,089 |
| | 210,698 |
| | 210,201 |
| | 15,212 |
| | 不适用 |
2014 | | | | | | | | | | 275,419 |
| | 256,819 |
| | 258,738 |
| | 251,960 |
| | 246,896 |
| | 248,573 |
| | 19,791 |
| | 不适用 |
2015 | | | | | | | | | | | | 210,183 |
| | 201,558 |
| | 199,726 |
| | 196,972 |
| | 197,337 |
| | 24,609 |
| | 不适用 |
2016 | | | | | | | | | | | | | | 223,625 |
| | 221,177 |
| | 215,354 |
| | 210,053 |
| | 26,895 |
| | 不适用 |
2017 | | | | | | | | | | | | | | | | 275,721 |
| | 265,098 |
| | 255,873 |
| | 44,453 |
| | 不适用 |
2018 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 333,228 |
| | 328,750 |
| | 80,916 |
| | 不适用 |
2019 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 372,747 |
| | 170,179 |
| | 不适用 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | 总计 | | $ | 2,118,981 |
| | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
累计已付损失和分摊损失调整费用,扣除再保险后的净额 | | | | |
2010 | | $ | 4,049 |
| | $ | 13,424 |
| | $ | 16,559 |
| | $ | 17,584 |
| | $ | 18,366 |
| | $ | 18,943 |
| | $ | 19,165 |
| | $ | 19,783 |
| | $ | 19,802 |
| | $ | 19,818 |
| | | | |
2011 | | | | 28,875 |
| | 57,832 |
| | 69,981 |
| | 74,604 |
| | 78,073 |
| | 79,803 |
| | 81,984 |
| | 83,080 |
| | 82,787 |
| | | | |
2012 | | | | | | 45,128 |
| | 120,600 |
| | 143,106 |
| | 154,202 |
| | 161,902 |
| | 166,066 |
| | 170,374 |
| | 172,137 |
| | | | |
2013 | | | | | | | | 56,857 |
| | 118,642 |
| | 144,491 |
| | 160,651 |
| | 170,279 |
| | 175,474 |
| | 182,911 |
| | | | |
2014 | | | | | | | | | | 68,948 |
| | 146,900 |
| | 182,625 |
| | 195,903 |
| | 202,401 |
| | 213,450 |
| | | | |
2015 | | | | | | | | | | | | 54,762 |
| | 114,768 |
| | 138,794 |
| | 145,820 |
| | 154,816 |
| | | | |
2016 | | | | | | | | | | | | | | 64,928 |
| | 138,782 |
| | 162,836 |
| | 174,625 |
| | | | |
2017 | | | | | | | | | | | | | | | | 74,926 |
| | 167,782 |
| | 197,699 |
| | | | |
2018 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 74,550 |
| | 208,755 |
| | | | |
2019 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 83,456 |
| | | | |
| | | | | | | | | | 总计 | | | 1,490,454 |
| | | | |
| | | | | | | | | | 2010年前所有未偿负债,扣除再保险后的净额 | | | 9,262 |
| | | | |
| | | | | | | | 损失负债和损失调整费用,扣除再保险后的净额 | | | $ | 637,789 |
| | | | |
目录
阿奇资本集团有限公司。和子公司
合并财务报表附注
这个下表按年龄(扣除再保险后)列出已发生损失和已分配损失调整费用的每年平均支付百分比,截至2019年12月31日:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 按年龄划分的已发生损失和已分摊损失调整费用的年平均支付百分比,扣除再保险后的净额 |
| | 第1年 | | 第2年 | | 第3年 | | 第四年 | | 第5年 | | 第6年 | | 7年级 | | 8年级 | | 第9年 | | 第10年 |
伤亡者 | | 2.2 | % | | 7.5 | % | | 9.7 | % | | 11.4 | % | | 10.8 | % | | 8.0 | % | | 7.1 | % | | 6.0 | % | | 5.2 | % | | 1.1 | % |
财产灾难 | | 10.7 | % | | 25.5 | % | | 28.8 | % | | 9.2 | % | | (0.7 | )% | | 1.7 | % | | 1.2 | % | | 0.4 | % | | 0.4 | % | | 0.7 | % |
不包括财产的财产灾难 | | 27.2 | % | | 38.8 | % | | 11.6 | % | | 5.3 | % | | 1.7 | % | | 1.2 | % | | 2.2 | % | | 0.2 | % | | 0.3 | % | | 0.1 | % |
海洋和航空 | | 8.7 | % | | 25.0 | % | | 17.3 | % | | 9.1 | % | | 2.4 | % | | 6.7 | % | | 7.3 | % | | 0.5 | % | | (0.6 | )% | | — | % |
其他专业 | | 26.4 | % | | 35.7 | % | | 12.9 | % | | 5.5 | % | | 3.9 | % | | 2.8 | % | | 2.4 | % | | 1.7 | % | | (0.1 | )% | | 0.1 | % |
抵押贷款细分市场
该公司的抵押贷款部门包括(1)美国的直接抵押贷款保险,(2)欧洲的直接抵押贷款保险,(3)全球抵押再保险和(4)参与各种GSE信用风险分担产品,后三类产品以及第二留置权和学生贷款风险敞口被排除在外,原因是为了提供与短期合同相关的披露,这些风险敞口微不足道。
对于直接抵押保险业务,本公司为贷款服务商报告为拖欠的贷款以及那些拖欠但未报告的贷款设立案件准备金(IBNR准备金)。该公司在美国的抵押保险业务还为调整与这些拖欠有关的索赔预留了费用。创建案例准备金估计的触发因素是,向我们报告的保险贷款是两笔欠款。在储备金过程中创建的精算审查和文件是按照公认的精算标准完成的。选定的假设反映了精算师基于历史数据和经验以及有关当前承保、经济、司法、监管和其他对最终索赔解决的影响的信息所作的判断。
因为预留过程需要公司预测未来的情况,所以本质上是不确定的,需要重大的判断和估计。使用不同的估计数将导致建立不同的储备金水平。此外,随着经济状况的变化,估计可能会在不同时期发生变化,最终负债可能与使用的估计值有很大不同。主要风险因素包括(但不限于)房价和借款人权益的变化,这可能会限制借款人出售房产和偿还未偿还贷款余额的能力,以及失业的变化,这可能会影响借款人的收入和偿还抵押贷款的能力。
该公司使用的主导方法是基于待决拖欠的库存的频率-严重程度方法。每个月,贷款服务商都会报告每笔有保险的贷款的拖欠情况。使用频率-严重性方法使公司能够利用其对拖欠贷款数量和覆盖范围的了解
通过将准备金与这些金额直接联系起来,为这些贷款提供(“风险大小”)。这些犯罪行为被分成同类队列进行分析,反映了犯罪的产品类型和年龄。然后为每个队列制定一个索赔率,代表拖欠成为索赔的频率。索赔频率是基于对新出现的治愈计数和索赔计数的模式、未决拖欠的止赎状态、拖欠的产品和地理组合以及我们对未来经济和索赔条件的看法(包括房价和失业趋势)的分析得出的。索赔率可能会因违约年龄的不同而有很大不同,这取决于违约和经济状况的组合。
索赔规模严重程度的估计是通过检查拖欠贷款的风险大小,并估计将支付的风险部分以及任何费用来确定的。这是基于对历史发展模式的回顾,对经济状况和借款人可能拥有的房屋权益水平的评估,以及考虑经济状况和减少损失的机会。抵押贷款保险通常不会像其他一些保险类别那样受到大额索赔的影响。索赔金额超过$250,000这很罕见,这有助于降低索赔规模估计的波动性。理赔率和理赔规模假设为报告的拖欠率人群生成了案例储备。未报告的拖欠准备金(包括在IBNR准备金中)是通过查看报告的历史模式来估计的。然后,可以使用在建立案件准备金时所做的假设,将索赔率和索赔规模分配给估计的未报告的拖欠。
抵押贷款保险损失准备金是短尾的,从这个意义上说,绝大多数拖欠都是在报告后两年内解决的。如上所述,虽然准备金最初是按准备金队列分析的,但它们也按承保年度进行汇总,以确保准备金假设与承保年度的表现一致。事后还会检查先前储备假设的准确性,以确定是否需要对假设进行调整。
公司抵押再保险业务和GSE信用风险分担交易的损失准备金由案例准备金和IBNR准备金组成。本公司的
目录
阿奇资本集团有限公司。和子公司
合并财务报表附注
按揭再保险业务收到分拆公司的拖欠贷款报告和索赔通知,并根据建议的准备金金额记录案件准备金。
被割让的公司。此外,在估算IBNR储量的过程中还使用了割让公司报告的具体索赔和拖欠信息。
下表包括收购的业务联合担保公司(“UGC”)(包括联合担保住宅保险公司),在所有提交的时期。由于已产生的索赔在付款前通常仍未解决的时间长度,以及本公司在2014年形成抵押贷款部门,本公司确定八个意外年度足以满足其当前披露的要求。下表列出了抵押贷款部门短期保险合同的信息:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
美国直接抵押贷款保险业务(000美元,不包括索赔) |
已发生的损失和已分配的损失调整费用,扣除再保险后的净额 | | 2019年12月31日 |
| | | | IBNR负债总额加上已报告索赔的预期发展 | | 累计 已支付的索赔数量 |
截至十二月三十一日止的年度, | | | | |
事故年 | | 2012 未经审计 | | 2013 未经审计 | | 2014 未经审计 | | 2015 未经审计 | | 2016 未经审计 | | 2017 未经审计 | | 2018 未经审计 | | 2019 | | |
2012 | | 520,835 |
| | 480,592 |
| | 475,317 |
| | 469,238 |
| | 467,296 |
| | 459,467 |
| | 458,065 |
| | 456,286 |
| | 46 |
| | 15,052 |
|
2013 | | | | 469,311 |
| | 419,668 |
| | 411,793 |
| | 405,809 |
| | 395,693 |
| | 393,149 |
| | 390,987 |
| | 38 |
| | 9,445 |
|
2014 | | | | | | 316,095 |
| | 297,151 |
| | 279,434 |
| | 266,027 |
| | 265,992 |
| | 261,091 |
| | 68 |
| | 6,250 |
|
2015 | | | | | |
| | 222,790 |
| | 197,238 |
| | 198,001 |
| | 194,677 |
| | 189,235 |
| | 67 |
| | 4,490 |
|
2016 | | | | | | | |
| | 183,556 |
| | 170,532 |
| | 148,715 |
| | 140,608 |
| | 111 |
| | 3,334 |
|
2017 | | | | | | | | | |
| | 179,376 |
| | 132,220 |
| | 107,255 |
| | 212 |
| | 2,241 |
|
2018 | | | | | | | | | | | |
| | 132,318 |
| | 96,357 |
| | 616 |
| | 1,006 |
|
2019 | | | | | | | | | | | | | |
| | 108,424 |
| | 11,315 |
| | 87 |
|
| | | | | | | | | | | |
| | 总计 | | $ | 1,750,243 |
| | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
累计已付损失和分摊损失调整费用,扣除再保险后的净额 | | | | |
2012 | | (106,065 | ) | | 186,605 |
| | 327,605 |
| | 395,695 |
| | 426,024 |
| | 441,577 |
| | 448,151 |
| | 452,348 |
| | | | |
2013 | |
| | 41,447 |
| | 203,957 |
| | 308,956 |
| | 353,189 |
| | 373,909 |
| | 382,200 |
| | 386,853 |
| | | | |
2014 | | | |
|
| | 20,099 |
| | 129,159 |
| | 201,925 |
| | 233,879 |
| | 247,038 |
| | 254,175 |
| | | | |
2015 | | | | | |
| | 16,159 |
| | 92,431 |
| | 151,222 |
| | 171,337 |
| | 180,321 |
| | | | |
2016 | | | | | | | |
| | 11,462 |
| | 72,201 |
| | 113,357 |
| | 127,286 |
| | | | |
2017 | | | | | | | | | |
|
| | 8,622 |
| | 48,112 |
| | 78,650 |
| | | | |
2018 | | | | | | | | | | | |
|
| | 3,966 |
| | 31,478 |
| | | | |
2019 | | | | | | | | | | | | | |
|
| | 2,899 |
| | | | |
| | | | | | | | | | 1,514,010 |
| | | | |
| | | | | | | | 2012年前所有未偿负债,扣除再保险后的净额 | | | 19,005 |
| | | | |
| | | | | | 损失负债和损失调整费用,扣除再保险后的净额 | | | $ | 255,238 |
| | | | |
这个下表按年龄(扣除再保险后)列出已发生损失和已分配损失调整费用的每年平均支付百分比,截至2019年12月31日:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
按年龄划分的已发生损失和已分摊损失调整费用的年平均支付百分比,扣除再保险后的净额 | | | | |
| | 第1年 | | 第2年 | | 第3年 | | 第四年 | | 第5年 | | 第6年 | | 7年级 | | 8年级 |
美国初选 | | 3.3 | % | | 42.3 | % | | 29.1 | % | | 11.8 | % | | 5.4 | % | | 2.8 | % | | 1.3 | % | | 0.9 | % |
其他细分市场
“其他”分部的损失准备金(即,Watford)由CASE储量、ACRS储量和IBNR储量组成。对于沃特福德承担的所有业务,本公司担任再保险承保管理人,提供精算和风险管理服务,并向沃特福德建议一定水平的损失准备金。本公司不为Watford提供担保或提供信贷支持,本公司对Watford的财务风险仅限于其对Watford普通股和优先股的投资,以及由再保险交易产生的交易对手信用风险(通过抵押品缓解)。沃特福德损失准备金的估算受到与如前所述的公司保险、再保险和抵押贷款部门的损失准备金估算相同的风险因素的影响。
沃特福德进行自己的储量审查,并独立设定储量。如前所述,公司确定,就这些脚注披露而言,“其他”部分的金额微不足道。
截至年底的年度2019年12月31日尽管如上文所述,该公司没有对其方法或假设做出任何重大改变(A)以确定IBNR储量的呈报数量,(B)用于案例储量的预期发展。
该公司在个人索赔计数的基础上衡量索赔频率信息。为保险和抵押贷款部门提供索赔计数,在这些部门可以获得可靠的信息。对于保险业务,向本公司报告的任何索赔都包括在计算中,即使是
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阿奇资本集团有限公司。和子公司
合并财务报表附注
随后达成和解,不对公司承担任何责任。本公司不包括来自美国保险池业务的损失索赔计数信息,因为无法获得个人损失信息且获取这些信息是不切实际的。就按揭业务而言,只有拖欠款项而后来成为索偿个案,才会包括在索偿数字内。对于再保险业务,不提供索赔计数。本公司的大量再保险业务是按比例承保的,个人损失信息通常无法获得,也不切实际。
截至年底的年度2019年12月31日但是,公司没有对计算累积索赔频率的上述方法或假设作出任何重大改变。
下表是已发生净亏损和已支付亏损发展表的披露与亏损准备金和亏损调整费用的对账。2019年12月31日:
|
| | | |
| 2019年12月31日 |
未偿债务净额 | |
保险 | |
房地产、能源、海洋和航空 | $ | 340,714 |
|
第三方事件业务 | 2,264,839 |
|
第三方索赔业务 | 1,225,121 |
|
多线及其他专业 | 887,227 |
|
再保险 | |
伤亡者 | 1,707,696 |
|
财产灾难 | 113,053 |
|
不包括财产的财产灾难 | 458,581 |
|
海洋和航空 | 131,895 |
|
其他专业 | 637,789 |
|
抵押贷款 | |
美国初选 | 255,238 |
|
未包括在披露中的其他短期项目(1) | 1,514,373 |
|
短期行合计 | 9,536,526 |
|
| |
可追回的未偿亏损和亏损调整费用 | |
保险 | |
房地产、能源、海洋和航空 | 213,004 |
|
第三方事件业务 | 1,105,669 |
|
第三方索赔业务 | 728,511 |
|
多线及其他专业 | 189,613 |
|
再保险 | |
伤亡者 | 532,387 |
|
财产灾难 | 282,910 |
|
不包括财产的财产灾难 | 48,554 |
|
海洋和航空 | 28,893 |
|
其他专业 | 206,022 |
|
抵押贷款 | |
美国初选 | 21,875 |
|
未包括在披露中的其他短期项目(2) | 1,472,777 |
|
公司间淘汰 | (696,931 | ) |
短期行合计 | 4,133,284 |
|
| |
除短持续时间外的其他行 | 55,989 |
|
打折 | (22,012 | ) |
未分配的索赔调整费用 | 188,055 |
|
| 222,032 |
|
| |
亏损和亏损调整费用的总准备金 | $ | 13,891,842 |
|
目录
阿奇资本集团有限公司。和子公司
合并财务报表附注
7. 再保险
在正常业务过程中,本公司的保险子公司在条约或临时基础上通过按比例和超额损失再保险协议让出部分保费。该公司的再保险子公司参与某些按比例分配条约的“共同账户”恢复安排。该等安排可减低个别或合计损失对所有参与该等条约的公司的影响,包括再保险人,例如本公司的再保险附属公司及割让公司。此外,作为其风险管理计划的一部分,该公司的再保险子公司可能会购买恢复性保险。公司的抵押子公司通过配额份额安排让出一部分保费,并与各种特殊用途的再保险公司签订各种超额损失抵押再保险协议。再保险可收回款项记录为资产,以再保险人履行再保险协议下义务的能力为基础。如再保险人不能履行协议下的责任,本公司的保险或再保险附属公司将须就该等拖欠款项负上法律责任。
再保险对本公司与非附属再保险人的承保保费及赚取的保费、亏损及亏损调整费用的影响如下:
|
| | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 2019 | | 2018 | | 2017 |
所写的保费 | | | | | |
直接 | $ | 5,681,523 |
| | $ | 4,838,902 |
| | $ | 4,447,457 |
|
假设 | 2,457,437 |
| | 2,122,102 |
| | 1,920,968 |
|
割让 | (2,099,893 | ) | | (1,614,257 | ) | | (1,407,052 | ) |
网络 | $ | 6,039,067 |
| | $ | 5,346,747 |
| | $ | 4,961,373 |
|
| | | | | |
赚取的保费 | | | | | |
直接 | $ | 5,447,829 |
| | $ | 4,799,842 |
| | $ | 4,379,131 |
|
假设 | 2,337,950 |
| | 1,988,038 |
| | 1,856,573 |
|
割让 | (1,999,281 | ) | | (1,555,905 | ) | | (1,391,172 | ) |
网络 | $ | 5,786,498 |
| | $ | 5,231,975 |
| | $ | 4,844,532 |
|
| | | | | |
亏损和亏损调整费用 | | | | | |
直接 | $ | 2,953,072 |
| | $ | 2,472,133 |
| | $ | 2,568,327 |
|
假设 | 1,602,528 |
| | 1,307,317 |
| | 1,442,077 |
|
割让 | (1,422,148 | ) | | (889,344 | ) | | (1,042,958 | ) |
网络 | $ | 3,133,452 |
| | $ | 2,890,106 |
| | $ | 2,967,446 |
|
可收回的再保险项目
该公司监察其再保险公司的财务状况,并尝试只向财政稳健的大型承保人投保。虽然本公司迄今并未出现任何重大信贷损失,但其再保险人或分拆后承保人如因任何原因未能在相关曝险期间履行其对本公司的责任,可能会对本公司的财务状况及经营业绩造成重大不利影响。
下表汇总了公司就已支付和未支付的损失(不包括放弃的未赚取保费)可获得的再保险赔偿金额。2019年12月31日和2018:
|
| | | | | | | |
| 十二月三十一日, |
| 2019 | | 2018 |
对未付和已付损失和损失调整费用可追回的再保险 | $ | 4,346,816 |
| | $ | 2,919,372 |
|
由上午最佳评级为“A-”或更高的运营商支付的百分比 | 61.2 | % | | 63.0 | % |
未评级的完全抵押再保险公司到期的百分比(1) | 13.5 | % | | 12.9 | % |
来自所有其他运营商的%,没有上午最好的评级(2) | 25.3 | % | | 24.1 | % |
任何一家航空公司应支付的最大余额,占股东权益总额的百分比 | 1.7 | % | | 2.7 | % |
目录
阿奇资本集团有限公司。和子公司
合并财务报表附注
Bellemade Re
本公司已与位于百慕大的多家特殊用途再保险公司订立各种超额损失按揭再保险协议(“贝莱梅德协议”)。就各自的承保期而言,本公司将保留各自合计损失的第一层,而特别用途再保险公司将提供不超过未偿还承保金额的第二层承保。然后,该公司将保留超过未偿还保险限额的损失。随着承保抵押贷款的摊销,损失再保险覆盖范围的超额总额在十年内减少。
下表汇总了各自的承保范围和保留额,地址为2019年12月31日:
|
| | | | | | | | | | | |
| 发行时的初始承保范围 | | 2019年12月31日的报道 | | 第一层保留率 |
Bellemade 2017-1 Ltd.(1) | 368,114 |
| | 216,429 |
| | 165,652 |
|
Bellemade 2018-1 Ltd.(2) | 374,460 |
| | 328,482 |
| | 168,510 |
|
Bellemade 2018-2 Ltd.(3) | 653,278 |
| | 437,009 |
| | 352,258 |
|
Bellemade 2018-3 Ltd.(4) | 506,110 |
| | 426,806 |
| | 179,331 |
|
Bellemade 2019-1 Ltd.(5) | 341,790 |
| | 257,358 |
| | 208,046 |
|
Bellemade 2019-2 Ltd.(6) | 621,022 |
| | 525,959 |
| | 221,794 |
|
Bellemade 2019-3 Ltd.(7) | 700,920 |
| | 656,523 |
| | 232,093 |
|
Bellemade 2019-4 Ltd.(8) | 577,267 |
| | 577,267 |
| | 162,357 |
|
总计 | $ | 4,142,961 |
| | $ | 3,425,833 |
| | $ | 1,690,041 |
|
看见附注11,“可变利益主体和非控股利益”。
目录
阿奇资本集团有限公司。和子公司
合并财务报表附注
8. 投资信息
在…2019年12月31日,可投资资产总额为$24.99十亿包括在内$22.29十亿由本公司持有,并$2.70十亿归因于沃特福德。
可供出售的投资
下表汇总了该公司分类为可供出售的证券的公允价值和成本或摊销成本:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 估计数 公平 价值 | | 未实现毛利 | | 未实现亏损总额 | | 成本或摊销 成本 | | OTTI未实现亏损(2) |
2019年12月31日 | | | | | | | | | |
固定期限(1): | | | | | | | | | |
公司债券 | $ | 6,406,591 |
| | $ | 191,889 |
| | $ | (12,793 | ) | | $ | 6,227,495 |
| | $ | — |
|
抵押贷款支持证券 | 562,309 |
| | 9,669 |
| | (931 | ) | | 553,571 |
| | (6 | ) |
市政债券 | 881,926 |
| | 24,628 |
| | (2,213 | ) | | 859,511 |
| | — |
|
商业抵押贷款支持证券 | 733,108 |
| | 14,951 |
| | (2,330 | ) | | 720,487 |
| | — |
|
美国政府和政府机构 | 4,916,592 |
| | 36,600 |
| | (10,134 | ) | | 4,890,126 |
| | — |
|
非美国政府证券 | 2,078,757 |
| | 48,549 |
| | (20,330 | ) | | 2,050,538 |
| | — |
|
资产支持证券 | 1,683,753 |
| | 24,017 |
| | (4,724 | ) | | 1,664,460 |
| | — |
|
总计 | 17,263,036 |
| | 350,303 |
| | (53,455 | ) | | 16,966,188 |
| | (6 | ) |
短期投资 | 956,546 |
| | 811 |
| | (1,548 | ) | | 957,283 |
| | — |
|
总计 | $ | 18,219,582 |
| | $ | 351,114 |
| | $ | (55,003 | ) | | $ | 17,923,471 |
| | $ | (6 | ) |
| | | | | | | | | |
2018年12月31日 | | | | | | | | | |
固定期限(1): | | | | | | | | | |
公司债券 | $ | 5,537,548 |
| | $ | 14,476 |
| | $ | (105,428 | ) | | $ | 5,628,500 |
| | $ | (69 | ) |
抵押贷款支持证券 | 541,193 |
| | 3,991 |
| | (3,216 | ) | | 540,418 |
| | (6 | ) |
市政债券 | 1,013,395 |
| | 5,380 |
| | (11,891 | ) | | 1,019,906 |
| | — |
|
商业抵押贷款支持证券 | 729,442 |
| | 2,650 |
| | (10,751 | ) | | 737,543 |
| | — |
|
美国政府和政府机构 | 3,758,698 |
| | 27,189 |
| | (8,474 | ) | | 3,739,983 |
| | — |
|
非美国政府证券 | 1,771,338 |
| | 14,477 |
| | (50,948 | ) | | 1,807,809 |
| | — |
|
资产支持证券 | 1,600,896 |
| | 8,060 |
| | (14,798 | ) | | 1,607,634 |
| | — |
|
总计 | 14,952,510 |
| | 76,223 |
| | (205,506 | ) | | 15,081,793 |
| | (75 | ) |
短期投资 | 955,880 |
| | 36 |
| | (394 | ) | | 956,238 |
| | — |
|
总计 | $ | 15,908,390 |
| | $ | 76,259 |
| | $ | (205,900 | ) | | $ | 16,038,031 |
| | $ | (75 | ) |
目录
阿奇资本集团有限公司。和子公司
合并财务报表附注
下表汇总了所有处于未实现亏损状态的可供出售证券的公允价值和按证券处于持续未实现亏损状态的时间长度划分的未实现亏损总额:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 少于12个月 | | 12个月或更长时间 | | 总计 |
| 估计公平 价值 | | 未实现亏损总额 | | 估计公平 价值 | | 未实现亏损总额 | | 估计公平 价值 | | 未实现亏损总额 |
2019年12月31日 | | | | | | | | | | | |
固定期限(1): | | | | | | | | | | | |
公司债券 | $ | 675,131 |
| | $ | (12,350 | ) | | $ | 37,671 |
| | $ | (443 | ) | | $ | 712,802 |
| | $ | (12,793 | ) |
抵押贷款支持证券 | 102,887 |
| | (927 | ) | | 203 |
| | (4 | ) | | 103,090 |
| | (931 | ) |
市政债券 | 220,296 |
| | (2,213 | ) | | — |
| | — |
| | 220,296 |
| | (2,213 | ) |
商业抵押贷款支持证券 | 147,290 |
| | (2,302 | ) | | 2,683 |
| | (28 | ) | | 149,973 |
| | (2,330 | ) |
美国政府和政府机构 | 1,373,127 |
| | (10,089 | ) | | 32,058 |
| | (45 | ) | | 1,405,185 |
| | (10,134 | ) |
非美国政府证券 | 1,224,243 |
| | (20,163 | ) | | 37,610 |
| | (167 | ) | | 1,261,853 |
| | (20,330 | ) |
资产支持证券 | 441,522 |
| | (3,334 | ) | | 48,313 |
| | (1,390 | ) | | 489,835 |
| | (4,724 | ) |
总计 | 4,184,496 |
| | (51,378 | ) | | 158,538 |
| | (2,077 | ) | | 4,343,034 |
| | (53,455 | ) |
短期投资 | 95,777 |
| | (1,548 | ) | | — |
| | — |
| | 95,777 |
| | (1,548 | ) |
总计 | $ | 4,280,273 |
| | $ | (52,926 | ) | | $ | 158,538 |
| | $ | (2,077 | ) | | $ | 4,438,811 |
| | $ | (55,003 | ) |
| | | | | | | | | | | |
2018年12月31日 | | | | | | | | | | | |
固定期限(1): | | | | | | | | | | | |
公司债券 | $ | 2,983,195 |
| | $ | (68,910 | ) | | $ | 1,234,865 |
| | $ | (36,518 | ) | | $ | 4,218,060 |
| | $ | (105,428 | ) |
抵押贷款支持证券 | 84,296 |
| | (695 | ) | | 109,009 |
| | (2,521 | ) | | 193,305 |
| | (3,216 | ) |
市政债券 | 233,081 |
| | (2,074 | ) | | 408,155 |
| | (9,817 | ) | | 641,236 |
| | (11,891 | ) |
商业抵押贷款支持证券 | 223,341 |
| | (2,831 | ) | | 193,956 |
| | (7,920 | ) | | 417,297 |
| | (10,751 | ) |
美国政府和政府机构 | 635,049 |
| | (1,354 | ) | | 391,102 |
| | (7,120 | ) | | 1,026,151 |
| | (8,474 | ) |
非美国政府证券 | 1,028,340 |
| | (35,524 | ) | | 389,671 |
| | (15,424 | ) | | 1,418,011 |
| | (50,948 | ) |
资产支持证券 | 533,592 |
| | (8,832 | ) | | 368,095 |
| | (5,966 | ) | | 901,687 |
| | (14,798 | ) |
总计 | 5,720,894 |
| | (120,220 | ) | | 3,094,853 |
| | (85,286 | ) | | 8,815,747 |
| | (205,506 | ) |
短期投资 | 122,878 |
| | (394 | ) | | — |
| | — |
| | 122,878 |
| | (394 | ) |
总计 | $ | 5,843,772 |
| | $ | (120,614 | ) | | $ | 3,094,853 |
| | $ | (85,286 | ) | | $ | 8,938,625 |
| | $ | (205,900 | ) |
| |
(1) | 在证券借贷交易中,本公司收到的抵押品超过所质押固定到期日的公允价值。就本表而言,本公司已剔除已收到及再投资的抵押品,并包括已质押的固定到期日。见“-证券借贷协议”。 |
在…2019年12月31日,在批量的基础上,大约2,230安检地段的总数约为9,590证券批次处于未实现亏损状态,公司固定到期日投资组合中单个批次的最大未实现亏损为$0.9百万。本公司认为该等证券于2019年12月31日。在…2018年12月31日,在批量的基础上,大约5,870安检地段的总数约为8,450证券批次处于未实现亏损状态,公司固定到期日投资组合中单个批次的最大未实现亏损为$2.6百万.
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阿奇资本集团有限公司。和子公司
合并财务报表附注
本公司固定期限及根据证券借贷协议质押的固定期限的合约到期日如下表所示。预期到期日是管理层的最佳估计,将与合同到期日有所不同,因为借款人可能有权催缴或预付债务,无论是否有催缴或提前还款处罚。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2019年12月31日 | | 2018年12月31日 |
成熟性 | | 估计公允价值 | | 摊销成本 | | 估计公允价值 | | 摊销成本 |
在一年或更短的时间内到期 | | $ | 428,659 |
| | $ | 423,617 |
| | $ | 276,682 |
| | $ | 279,135 |
|
在一年到五年后到期 | | 10,126,403 |
| | 9,996,206 |
| | 8,666,297 |
| | 8,738,944 |
|
在五年到十年后到期 | | 3,317,535 |
| | 3,219,567 |
| | 2,919,232 |
| | 2,951,582 |
|
10年后到期 | | 411,269 |
| | 388,280 |
| | 218,768 |
| | 226,537 |
|
| | 14,283,866 |
| | 14,027,670 |
| | 12,080,979 |
| | 12,196,198 |
|
抵押贷款支持证券 | | 562,309 |
| | 553,571 |
| | 541,193 |
| | 540,418 |
|
商业抵押贷款支持证券 | | 733,108 |
| | 720,487 |
| | 729,442 |
| | 737,543 |
|
资产支持证券 | | 1,683,753 |
| | 1,664,460 |
| | 1,600,896 |
| | 1,607,634 |
|
总计(1) | | $ | 17,263,036 |
| | $ | 16,966,188 |
| | $ | 14,952,510 |
| | $ | 15,081,793 |
|
| |
(1) | 在证券借贷交易中,本公司收到的抵押品超过所质押固定到期日的公允价值。就本表而言,本公司已剔除已收到及再投资的抵押品,并包括已质押的固定到期日。见“-证券借贷协议”。 |
证券借贷协议
本公司与金融机构订立证券借贷协议,以增加投资收入,借此将其若干证券借予第三方,主要是主要经纪公司,并透过借贷代理短期借贷。该公司对其借出的证券保持法律控制,保留与借出的证券相关的收益和现金流,并从借款人那里收取临时使用证券的费用。如果借款人资不抵债或未能将任何借出的证券归还给公司,与贷款代理签订的赔偿协议将保护公司。
公司接受现金或证券形式的抵押品。现金抵押品主要由短期投资组成。在…2019年12月31日,证券借贷收到的现金抵押品的公允价值为$81.2百万收到的证券抵押品的公允价值是$307.2百万。在…2018年12月31日,证券借贷收到的现金抵押品的公允价值为$19.0百万收到的证券抵押品的公允价值是$255.1百万.
该公司的证券借贷交易被列为具有重大投资类别的担保借款,如下所示:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 协议的剩余合同到期日 |
| | 通宵连续不断 | | 少于30天 | | 30-90天 | | 90天或更长时间 | | 总计 |
2019年12月31日 | | | | | | | | | | |
美国政府和政府机构 | | $ | 240,332 |
| | $ | — |
| | $ | 115,973 |
| | $ | — |
| | $ | 356,305 |
|
公司债券 | | 2,570 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 2,570 |
|
股权证券 | | 29,491 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 29,491 |
|
总计 | | $ | 272,393 |
| | $ | — |
| | $ | 115,973 |
| | $ | — |
| | $ | 388,366 |
|
附注10中抵销披露的已确认证券借贷负债总额 | | — |
|
与证券借贷有关的金额未计入附注10中的抵销披露 | | $ | 388,366 |
|
2018年12月31日 | | | | | | | | | | |
美国政府和政府机构 | | $ | 219,276 |
| | $ | — |
| | $ | 32,583 |
| | $ | — |
| | $ | 251,859 |
|
公司债券 | | 7,129 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 7,129 |
|
股权证券 | | 15,137 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 15,137 |
|
总计 | | $ | 241,542 |
| | $ | — |
| | $ | 32,583 |
| | $ | — |
| | $ | 274,125 |
|
附注10中抵销披露的已确认证券借贷负债总额 | | — |
|
与证券借贷有关的金额未计入附注10中的抵销披露 | | $ | 274,125 |
|
目录
阿奇资本集团有限公司。和子公司
合并财务报表附注
股权证券,按公允价值计算
在…2019年12月31日,本公司持有$838.9百万股权证券,按公允价值计算,与$338.9百万在…2018年12月31日。根据适用的会计指引,权益证券的公允价值变动从2018年1月1日起通过净收益记录。
其他投资
下表按战略汇总了公司的其他投资,这些投资包括在使用公允价值期权计入的投资中:
|
| | | | | | | |
| 十二月三十一日, |
| 2019 |
| 2018 |
定期贷款投资 | 1,326,018 |
|
| 1,282,287 |
|
放贷 | 602,841 |
|
| 524,112 |
|
信贷相关资金 | 123,020 |
|
| 202,123 |
|
能量 | 97,402 |
|
| 117,509 |
|
投资级固定收益 | 151,594 |
|
| 101,902 |
|
基础设施 | 61,786 |
|
| 45,371 |
|
私募股权 | 49,376 |
|
| 24,383 |
|
房地产 | 17,279 |
|
| 14,252 |
|
总计 | $ | 2,429,316 |
|
| $ | 2,311,939 |
|
使用权益法核算投资
下表按战略汇总了公司使用权益法核算的投资:
|
| | | | | | | |
| 十二月三十一日, |
| 2019 | | 2018 |
信贷相关资金 | $ | 428,437 |
| | $ | 429,402 |
|
股票 | 293,686 |
| | 375,273 |
|
房地产 | 246,851 |
| | 232,647 |
|
放贷 | 202,690 |
| | 125,041 |
|
私募股权 | 144,983 |
| | 114,019 |
|
基础设施 | 235,033 |
| | 113,748 |
|
能量 | 108,716 |
| | 103,661 |
|
总计 | $ | 1,660,396 |
| | $ | 1,493,791 |
|
在应用权益法时,投资最初按成本入账,随后根据本公司在基金净收益或亏损中的比例进行调整(包括基金中相关证券的公允价值变动)。这类投资一般在一到三个月后根据投资基金提供的报告进行记录。
采用权益法核算的公司投资基金财务信息摘要如下:
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| | | | | | | |
| 十二月三十一日, |
| 2019 | | 2018 |
投资资产 | $ | 26,383,370 |
| | $ | 28,299,386 |
|
总资产 | 28,039,181 |
| | 29,833,681 |
|
总负债 | 3,595,695 |
| | 3,406,612 |
|
净资产 | $ | 24,443,486 |
| | $ | 26,427,069 |
|
|
| | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 2019 | | 2018 | | 2017 |
总收入 | $ | 164,669 |
| | $ | 4,565,354 |
| | $ | 3,867,874 |
|
总费用 | 528,762 |
| | 1,135,602 |
| | 782,773 |
|
净收益(亏损) | $ | (364,093 | ) | | $ | 3,429,752 |
| | $ | 3,085,101 |
|
本公司的某些其他投资和使用权益法入账的投资是投资基金,本公司有权按每个投资基金的认购协议中所述的商定价值赎回这些投资基金。根据各种认购协议的条款,投资于投资基金的资金可按日、月、季或其他条款赎回。可能影响公司赎回这些投资基金能力的两个常见赎回限制是闸门和锁闭。闸机是指基金的普通合伙人或投资经理可以暂停赎回,以便在赎回请求的总额超过投资基金净资产的预定百分比的情况下推迟全部或部分赎回请求,否则可能会阻碍普通合伙人或投资经理有序清算所持股份的能力,以产生为非常大的赎回支付提供资金所需的现金。禁售期是根据合同要求投资者在有能力赎回证券之前持有证券的初始时间。如果投资基金有资格赎回,则在通知后赎回该基金的时间可能需要数周或数月。
公允价值期权
下表汇总了使用公允价值选项核算的公司资产:
|
| | | | | | | |
| 十二月三十一日, |
| 2019 | | 2018 |
固定期限 | $ | 754,452 |
| | $ | 1,245,562 |
|
其他投资 | 2,429,316 |
| | 2,311,939 |
|
短期投资 | 377,014 |
| | 322,177 |
|
股权证券 | 102,695 |
| | 103,893 |
|
使用公允价值选项计入的投资 | $ | 3,663,477 |
| | $ | 3,983,571 |
|
目录
阿奇资本集团有限公司。和子公司
合并财务报表附注
有限合伙利益
在正常的活动过程中,公司投资于有限合伙企业,这是其整体投资战略的一部分。这些金额包括在“使用权益法计入的投资”和“使用公允价值期权计入的投资”中。公司认定这些有限合伙权益代表基金中的可变权益,因为普通合伙人在基金中没有重大权益。公司与这些投资有关的最大亏损风险仅限于公司综合资产负债表中报告的投资账面金额和任何无资金来源的承诺。
下表汇总了公司按资产负债表项目拥有可变权益的有限合伙权益投资:
|
| | | | | | | |
| 十二月三十一日, |
| 2019 | | 2018 |
使用权益法核算投资(1) | $ | 1,660,396 |
| | $ | 1,493,791 |
|
使用公允价值期权计入的投资(2) | 188,283 |
| | 162,398 |
|
总计 | $ | 1,848,679 |
| | $ | 1,656,189 |
|
净投资收益
净投资收入的组成部分来自以下来源:
|
| | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 2019 | | 2018 | | 2017 |
固定期限 | $ | 505,399 |
| | $ | 470,912 |
| | $ | 385,919 |
|
定期贷款 | 98,949 |
| | 87,926 |
| | 86,017 |
|
股权证券 | 15,857 |
| | 13,154 |
| | 11,752 |
|
短期投资 | 15,820 |
| | 18,793 |
| | 10,964 |
|
其他(1) | 80,618 |
| | 64,942 |
| | 68,249 |
|
总投资收益 | 716,643 |
| | 655,727 |
| | 562,901 |
|
投资费用 | (88,905 | ) | | (92,094 | ) | | (92,029 | ) |
净投资收益 | $ | 627,738 |
| | $ | 563,633 |
| | $ | 470,872 |
|
已实现净收益(亏损)
已实现净收益(亏损)如下,不包括暂时性减值拨备:
|
| | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 2019 | | 2018 | | 2017 |
可供出售的证券: | | | | | |
投资销售毛利 | $ | 235,655 |
| | $ | 69,299 |
| | $ | 286,415 |
|
投资销售毛损 | (104,612 | ) | | (223,123 | ) | | (203,873 | ) |
使用公允价值选项计入的资产和负债公允价值变动: | | | | | |
固定期限 | 41,910 |
| | (90,898 | ) | | 29,451 |
|
其他投资 | (35,734 | ) | | (90,778 | ) | | 51,124 |
|
股权证券 | 15,869 |
| | (5,984 | ) | | 18,707 |
|
短期投资 | 3,801 |
| | (461 | ) | | 272 |
|
股权证券,按公允价值计算(1): | | | | | |
出售证券的已实现净收益(亏损) | 11,313 |
| | (40,117 | ) | | — |
|
截至报告日仍持有的股权证券的未实现净收益(亏损) | 97,768 |
| | (22,828 | ) | | — |
|
衍生工具(2) | 119,741 |
| | 15,636 |
| | (7,356 | ) |
其他(3) | (19,348 | ) | | (16,090 | ) | | (25,599 | ) |
已实现净收益(亏损) | $ | 366,363 |
| | $ | (405,344 | ) | | $ | 149,141 |
|
用权益法核算投资净收益(亏损)中的权益
本公司在与投资相关的净收入中计入权益,采用的权益法为$123.7百万为2019,与$45.6百万为2018和$142.3百万为2017.
非暂时性减损
该公司对其可供出售的投资进行季度审查,以确定根据适用的指导方针,公允价值低于摊销成本基础的下降是否被视为非临时性的。
目录
阿奇资本集团有限公司。和子公司
合并财务报表附注
下表详细说明了按资产类别在收益中确认的净减值损失:
|
| | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 2019 | | 2018 | | 2017 |
固定期限: | | | | | |
抵押贷款支持证券 | $ | (915 | ) | | $ | (437 | ) | | $ | (1,488 | ) |
公司债券 | (1,256 | ) | | (1,232 | ) | | (2,884 | ) |
非美国政府证券 | — |
| | (290 | ) | | (376 | ) |
资产支持证券 | (994 | ) | | (811 | ) | | — |
|
美国政府和政府机构 | — |
| | — |
| | (426 | ) |
市政债券 | — |
| | — |
| | (375 | ) |
总计 | (3,165 | ) | | (2,770 | ) | | (5,549 | ) |
短期投资 | — |
| | (59 | ) | | — |
|
股权证券 | — |
| | — |
| | (1,422 | ) |
其他投资 | — |
| | — |
| | (167 | ) |
在收益中确认的净减值损失 | $ | (3,165 | ) | | $ | (2,829 | ) | | $ | (7,138 | ) |
年收益中确认的减值损失净额的计量方法和重要投入的说明2019具体如下:
| |
• | 公司债券-公司审查了业务前景、信用评级、考虑到违约因素的估计损失、外汇影响以及从资产管理公司和评级机构收到的某些公司债券的信息。减值损失主要来自外币影响; |
| |
• | 抵押贷款支持证券和资产支持证券-该公司利用资产管理公司提供的基础数据、现金流预测和信贷机构提供的其他信息来确定每种证券的预期回收价值。 |
本公司相信,OTTI计入累计其他综合收益于2019年12月31日该公司认为减值的证券是由于市场及行业相关因素(即,而不是信用损失)。在…2019年12月31日本公司并不打算出售该等证券或任何其他处于未实现亏损状况的证券,并决定本公司极有可能不会在收回其成本基准前出售该等证券。
下表提供了与在收益中确认的信贷损失相关的金额的前滚,其中OTTI的一部分已在累积的其他全面收入中确认:
|
| | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 2019 | | 2018 | | 2017 |
年初余额 | $ | 637 |
| | $ | 767 |
| | $ | 13,138 |
|
对以前未减值的证券确认的信用损失减值 | — |
| | — |
| | 31 |
|
在先前减值的证券上确认的信用损失减值 | — |
| | — |
| | 210 |
|
在担保剩余期限内确认的预期收取现金流增加的减少额 | — |
| | — |
| | — |
|
期内出售证券的减幅 | (291 | ) | | (130 | ) | | (12,612 | ) |
年终余额 | $ | 346 |
| | $ | 637 |
| | $ | 767 |
|
受限资产
该公司必须将主要由固定到期日组成的资产存放在各个监管机构,以支持其承销业务。公司的子公司在信托账户中保留资产,作为与关联公司交易的抵押品,并在独立的投资组合中进行投资,主要是为向第三方提供信用证的抵押品或担保
下表详细说明了该公司受限资产的价值:
|
| | | | | | | |
| 十二月三十一日, |
| 2019 | | 2018 |
用作抵押品或担保的资产: | | | |
关联交易 | $ | 4,526,761 |
| | $ | 4,623,483 |
|
第三方协议 | 2,278,248 |
| | 2,181,682 |
|
存放在美国监管机构的存款 | 797,371 |
| | 689,114 |
|
存放在非美国监管机构的存款 | 119,238 |
| | 59,624 |
|
受限资产总额 | $ | 7,721,618 |
| | $ | 7,553,903 |
|
此外,Watford维持有担保的信贷安排,以提供用于投资目的的借款能力和总回报互换协议,并维持为此类目的质押的资产。本公司不为Watford提供担保或提供信贷支持,本公司对Watford的财务风险仅限于其对Watford的优先票据、普通股和优先股以及由再保险交易产生的交易对手信用风险(通过抵押品缓解)的投资。自.起2019年12月31日和2018年12月31日,沃特福德持有$1.0十亿和$1.3十亿分别以质押资产抵押上述信贷安排。
目录
阿奇资本集团有限公司。和子公司
合并财务报表附注
现金与限制性现金的对账
下表详细说明了合并资产负债表内现金和限制性现金的对账情况:
|
| | | | | | | | | | | |
| 十二月三十一日, |
| 2019 | | 2018 | | 2017 |
现金 | $ | 726,230 |
| | $ | 646,556 |
| | $ | 606,199 |
|
限制性现金(包括在“其他资产”中) | 177,468 |
| | 78,087 |
| | 121,085 |
|
现金和限制性现金 | $ | 903,698 |
| | $ | 724,643 |
| | $ | 727,284 |
|
9. 公允价值
有关公允价值计量的会计指引阐述了当公司根据GAAP被要求使用公允价值计量进行确认或披露时应如何计量公允价值,并提供了将在整个GAAP中使用的公允价值的通用定义。它将公允价值定义为在计量日期出售资产或支付在市场参与者之间有序转移负债的价格。此外,它还为公允价值计量的披露建立了一个三级估值层次结构。估值层次是基于截至计量日期对资产或负债估值的投入的透明度。给定公允价值计量所属的层次结构中的级别是根据对该计量重要的最低级别输入确定的(级别1为最高优先级,级别3为最低优先级)。
层次结构中的级别定义如下:
| |
1级: | 估值方法的投入是反映以下项目报价(未调整)的可观察投入完全相同的资产或负债活跃的市场 |
| |
第2级: | 估值方法的投入包括活跃市场上类似资产和负债的报价,以及该资产或负债在几乎整个金融工具期限内可直接或间接观察到的投入。 |
| |
第3级: | 估值方法的投入是不可观察的,对公允价值计量具有重要意义。 |
以下是对按公允价值计量的证券所使用的估值方法的说明,以及根据估值层次对这类证券的一般分类。本公司审查其按公允价值计量的证券,并与投资顾问和其他人讨论此类投资的适当分类。
本公司根据其对金融交易是否存在活跃市场的判断来确定是否存在活跃的市场
工具在这样的市场上出现的频率和数量都足够大,以提供可靠的定价信息。独立定价来源获取在活跃市场报价的证券的市场报价和实际交易价格。该公司使用国家公认的独立定价来源提供的报价和其它数据作为其确定其固定期限投资的公允价值过程的投入。为了验证定价来源使用的技术或模型,公司的审查程序包括但不限于:(I)定量分析(例如,将每个管理投资组合的季度回报与其目标基准进行比较,发现并调查重大差异);(Ii)审查在定价过程中获得的价格和由此产生的公允价值范围;(Iii)对外部各方用于计算公允价值的方法进行初步和持续评估;(Iv)将公允价值估计与公司对当前市场的了解进行比较;(Iii)对外部各方用于计算公允价值的方法进行初步和持续评估;(Iv)将公允价值估计与公司对当前市场的了解进行比较;(V)定价服务的公允价值与其他定价服务对相同投资的公允价值的比较;以及(Vi)定期回测,包括随机选择购买或出售的证券,并将执行价格与定价服务估计的公允价值进行比较。维护了价格源层次结构,以确定将使用哪个价格源(即在所有情况下,从层次结构中资历较高的定价服务获得的价格都将高于资历较低的定价服务。该层次结构根据可用性和可靠性对定价服务进行优先排序,并将最高优先级分配给索引提供商。根据上述审查,本公司将对任何被认为不能代表公允价值的证券或投资组合的价格提出质疑。
在某些情况下,当无法从这些独立的定价来源获得公允价值时,直接从活跃在相应市场的经纪自营商那里获得报价。此类报价须遵循上述验证程序。中的$22.9十亿按公允价值按公允价值计量的金融资产和负债2019年12月31日,大约$179.6百万,或0.8%,使用不具约束力的经纪自营商报价定价。中的$20.4十亿按公允价值按公允价值计量的金融资产和负债2018年12月31日,大约$217.9百万,或1.1%,使用不具约束力的经纪自营商报价定价。
固定期限
在可能的情况下,该公司使用市场法估值技术来估计其固定到期日证券的公允价值。市场方法包括从独立的定价服务(如指数提供商和定价供应商)获得价格,以及(程度较小的)从经纪自营商那里获得报价。独立定价来源获取在活跃市场报价的证券的市场报价和实际交易价格。每个来源都有自己的专有方法来确定不活跃交易的证券的公允价值。一般说来,这些方法涉及到使用“矩阵定价”,在矩阵定价中,独立定价
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阿奇资本集团有限公司。和子公司
合并财务报表附注
消息来源使用可观察到的市场投入,包括但不限于投资收益率、信用风险和利差、同类证券的基准、经纪-交易商报价、报告的交易和行业分组,以确定合理的公允价值。以下描述了通常用于按资产类别确定公司固定到期日证券的公允价值的重要投入:
•美国政府和政府机构-由独立的定价服务提供的估值,所有价格都通过指数提供商和定价供应商提供。该公司决定,由于观察到的交易活动水平、收到的高度相关的美国国债定价报价以及其他因素,所有美国国债都将被归类为1级证券。美国政府机构证券的公允价值通常是使用无风险收益率曲线上方的利差来确定的。由于无风险收益率曲线的收益率和这些证券的利差是可观察到的市场投入,美国政府机构证券的公允价值被归类在第二级。
•公司债券-由独立的定价服务提供的估值,基本上全部通过指数提供商和定价供应商,少量通过经纪自营商。这些证券的公允价值通常是使用无风险收益率曲线上方的利差来确定的。这些利差通常来自新发行市场、二级交易以及在相关证券市场交易的经纪自营商。由于公司债券定价过程中使用的重要投入是可观察到的市场投入,这些证券的公允价值被归类为2级。2019年,公司转移$25.8百万如上所述,根据对公司债券定价的审查,将公司债券的价格从2级提高到3级。
•抵押贷款支持证券-由独立的定价服务提供的估值,基本上全部通过定价供应商和指数提供商,少量通过经纪自营商。这些证券的公允价值通常是通过使用定价模型(包括期权调整后的价差)来确定的,这些模型使用利差来确定证券的预期平均寿命。这些利差通常来自新发行市场、二级交易以及在相关证券市场交易的经纪自营商。定价服务还会审查预付款速度和其他指标(如果适用)。由于抵押贷款支持证券定价过程中使用的重要投入是可观察到的市场投入,这些证券的公允价值被归类在第二级。
•市政债券-由独立定价服务提供的估值,所有价格都通过指数提供商和定价供应商提供。这些证券的公允价值通常是根据从在相关证券市场交易的经纪自营商、交易价格和新发行市场获得的利差来确定的。由于市政债券定价过程中使用的重要投入是可观察到的市场
投入,这些证券的公允价值被归类在第二级。
•商业抵押贷款支持证券-由独立的定价服务提供的估值,基本上全部通过指数提供商和定价供应商,少量通过经纪自营商。这些证券的公允价值通常是通过使用定价模型来确定的,该定价模型使用利差来确定证券的适当平均寿命。这些利差通常来自新发行市场、二级交易以及在相关证券市场交易的经纪自营商。由于商业抵押贷款支持证券定价过程中使用的重要投入是可观察到的市场投入,这些证券的公允价值被归类在第二级。
•非美国政府证券-由独立定价服务提供的估值,所有价格都通过指数提供商和定价供应商提供。这些证券的公允价值通常基于国际指数或估值模型,其中包括每日观测的收益率曲线、交叉货币基础指数利差和国家信用利差。由于非美国政府证券定价过程中使用的重要投入是可观察到的市场投入,这些证券的公允价值被归类在第二级。
•资产支持证券-由独立的定价服务提供的估值,基本上全部通过指数提供商和定价供应商,少量通过经纪自营商。这些证券的公允价值通常是通过使用定价模型(包括期权调整后的价差)来确定的,这些模型使用利差来确定证券的适当平均寿命。这些利差通常来自新发行市场、二级交易以及在相关证券市场交易的经纪自营商。由于资产支持证券定价过程中使用的重要投入是可观察到的市场投入,这些证券的公允价值被归类在第二级。由于定价过程中使用的投入的透明度较低,少数证券被归入第三级。
股权证券
该公司决定将交易所交易的股本证券纳入第一级,因为它们的公允价值是基于活跃市场的报价。其他股权证券包括在估值层次的第二级。少数证券被列入第三级,原因是此类证券缺乏可用的独立价格来源。由于用于为这些证券定价的重大投入无法观察到,此类证券的公允价值被归类为3级。在2019年第二季度,本公司$107.4百万如上所述,根据对股权证券定价的审查,将股权证券的价格从2级上调至3级。
目录
阿奇资本集团有限公司。和子公司
合并财务报表附注
其他投资
该公司决定将交易所交易投资纳入第一级,因为其公允价值是基于活跃市场的报价。其他投资还包括定期贷款投资,其公允价值是通过使用具有类似特征的定期贷款投资的报价、定价模型或矩阵定价来估计的。这类投资一般被归类在第二级。少数证券被归入第三级,原因是此类证券缺乏可用的独立价格来源。在2019年期间,该公司将$31.6百万如上所述,根据对这类证券定价的审查,将其他投资从2级提高到3级。
衍生工具
该公司的期货合约、外币远期合约、利率掉期和其他衍生品在场外衍生品市场交易。该公司使用市场方法估值技术,根据来自第三方定价销售商的重大可观察市场投入、非约束性经纪-交易商报价和/或最近的交易活动来估计这些衍生工具的公允价值。由于这些衍生工具的定价过程中使用的重要投入是可观察到的市场投入,因此这些证券的公允价值被归类在第二级。
短期投资
该公司决定,其在高流动性货币市场型基金、国库券和商业票据中持有的某些短期投资将包括在第1级,因为它们的公允价值是基于活跃市场的报价市场价格。其他短期投资的公允价值通常是使用无风险收益率曲线上方的利差来确定的,并被归类为2级。
或有对价负债
或有代价负债(计入综合资产负债表中的“其他负债”)包括与本公司于2014年收购CMG按揭保险公司及其附属按揭保险公司(“CMG实体”)及其他收购有关的金额。这些金额在每个资产负债表日按公允价值重新计量,公允价值变动在“已实现净收益(亏损)”中确认。为了确定或有对价负债的公允价值,公司使用基于模型投入(包括加权平均资本成本)的收益法估计未来付款。该公司决定将或有对价负债计入第三级。
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阿奇资本集团有限公司。和子公司
合并财务报表附注
下表为本公司按公允价值按水平计量的金融资产和负债。2019年12月31日:
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 公允价值计量使用: |
| 估计数 公允价值 | | 相同资产在活跃市场的报价 (1级) | | 重要的其他可观察到的输入 (2级) | | 不可观测的重要输入 (3级) |
按公允价值计量的资产(1): | | | | | | | |
可供出售的证券: | | | | | | | |
固定期限: | | | | | | | |
公司债券 | $ | 6,406,591 |
| | $ | — |
| | $ | 6,397,740 |
| | $ | 8,851 |
|
抵押贷款支持证券 | 562,309 |
| | — |
| | 562,055 |
| | 254 |
|
市政债券 | 881,926 |
| | — |
| | 881,926 |
| | — |
|
商业抵押贷款支持证券 | 733,108 |
| | — |
| | 733,108 |
| | — |
|
美国政府和政府机构 | 4,916,592 |
| | 4,805,581 |
| | 111,011 |
| | — |
|
非美国政府证券 | 2,078,757 |
| | — |
| | 2,078,757 |
| | — |
|
资产支持证券 | 1,683,753 |
| | — |
| | 1,678,791 |
| | 4,962 |
|
总计 | 17,263,036 |
| | 4,805,581 |
| | 12,443,388 |
| | 14,067 |
|
| | | | | | | |
短期投资 | 956,546 |
| | 904,804 |
| | 51,742 |
| | — |
|
| | | | | | | |
股权证券,按公允价值计算 | 850,283 |
| | 789,596 |
| | 4,798 |
| | 55,889 |
|
| | | | | | | |
衍生工具(4) | 48,946 |
| | — |
| | 48,946 |
| | — |
|
| | | | | | | |
公允价值选项: | | | | | | | |
公司债券 | 488,402 |
| | — |
| | 487,470 |
| | 932 |
|
非美国政府债券 | 50,465 |
| | — |
| | 50,465 |
| | — |
|
抵押贷款支持证券 | 11,947 |
| | — |
| | 11,947 |
| | — |
|
市政债券 | 377 |
| | — |
| | 377 |
| | — |
|
商业抵押贷款支持证券 | 1,134 |
| | — |
| | 1,134 |
| | — |
|
资产支持证券 | 200,163 |
| | — |
| | 200,163 |
| | — |
|
美国政府和政府机构 | 1,962 |
| | 1,852 |
| | 110 |
| | — |
|
短期投资 | 377,014 |
| | 333,320 |
| | 43,694 |
| | — |
|
股权证券 | 102,697 |
| | 43,962 |
| | 641 |
| | 58,094 |
|
其他投资 | 1,418,273 |
| | 53,287 |
| | 1,296,169 |
| | 68,817 |
|
以资产净值计量的其他投资(2) | 1,011,043 |
| | | | | | |
总计 | 3,663,477 |
| | 432,421 |
| | 2,092,170 |
| | 127,843 |
|
| | | | | | | |
按公允价值计量的总资产 | $ | 22,782,288 |
| | $ | 6,932,402 |
| | $ | 14,641,044 |
| | $ | 197,799 |
|
| | | | | | | |
按公允价值计量的负债: | | | | | | | |
或有对价负债 | $ | (7,998 | ) | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | (7,998 | ) |
已售出但尚未购买的证券(3) | (66,257 | ) | | — |
| | (66,257 | ) | | — |
|
衍生工具(4) | (39,750 | ) | | — |
| | (39,750 | ) | | — |
|
按公允价值计量的负债总额 | $ | (114,005 | ) | | $ | — |
| | $ | (106,007 | ) | | $ | (7,998 | ) |
目录
阿奇资本集团有限公司。和子公司
合并财务报表附注
下表为本公司按公允价值按水平计量的金融资产和负债。2018年12月31日:
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 公允价值计量使用: |
| 估计数 公允价值 | | 相同资产在活跃市场的报价 (1级) | | 重要的其他可观察到的输入 (2级) | | 不可观测的重要输入 (3级) |
按公允价值计量的资产(1): | | | | | | | |
可供出售的证券: | | | | | | | |
固定期限: | | | | | | | |
公司债券 | $ | 5,537,548 |
| | $ | — |
| | $ | 5,529,407 |
| | $ | 8,141 |
|
抵押贷款支持证券 | 541,193 |
| | — |
| | 540,884 |
| | 309 |
|
市政债券 | 1,013,395 |
| | — |
| | 1,013,395 |
| | — |
|
商业抵押贷款支持证券 | 729,442 |
| | — |
| | 729,438 |
| | 4 |
|
美国政府和政府机构 | 3,758,698 |
| | 3,657,181 |
| | 101,517 |
| | — |
|
非美国政府证券 | 1,771,338 |
| | — |
| | 1,771,338 |
| | — |
|
资产支持证券 | 1,600,896 |
| | — |
| | 1,600,896 |
| | — |
|
总计 | 14,952,510 |
| | 3,657,181 |
| | 11,286,875 |
| | 8,454 |
|
| | | | | | | |
股权证券 | 353,794 |
| | 321,927 |
| | 31,867 |
| | — |
|
| | | | | | | |
短期投资 | 955,880 |
| | 875,881 |
| | 79,999 |
| | — |
|
| | | | | | | |
衍生工具(4) | 73,893 |
| | — |
| | 73,893 |
| | — |
|
| | | | | | | |
公允价值选项: | | | | | | | |
公司债券 | 852,585 |
| | — |
| | 846,827 |
| | 5,758 |
|
非美国政府债券 | 79,066 |
| | — |
| | 79,066 |
| | — |
|
抵押贷款支持证券 | 16,731 |
| | — |
| | 16,731 |
| | — |
|
市政债券 | 7,144 |
| | — |
| | 7,144 |
| | — |
|
商业抵押贷款支持证券 | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
资产支持证券 | 178,790 |
| | — |
| | 178,790 |
| | — |
|
美国政府和政府机构 | 111,246 |
| | 111,138 |
| | 108 |
| | — |
|
短期投资 | 322,177 |
| | 278,579 |
| | 43,598 |
| | — |
|
股权证券 | 103,893 |
| | 48,827 |
| | 55,066 |
| | — |
|
其他投资 | 1,254,220 |
| | 39,107 |
| | 1,152,408 |
| | 62,705 |
|
以资产净值计量的其他投资(2) | 1,057,719 |
| | | | | | |
总计 | 3,983,571 |
| | 477,651 |
| | 2,379,738 |
| | 68,463 |
|
| | | | | | | |
按公允价值计量的总资产 | $ | 20,319,648 |
| | $ | 5,332,640 |
| | $ | 13,852,372 |
| | $ | 76,917 |
|
| | | | | | | |
按公允价值计量的负债: | | | | | | | |
或有对价负债 | $ | (66,665 | ) | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | (66,665 | ) |
已售出但尚未购买的证券(3) | (7,790 | ) | | — |
| | (7,790 | ) | | — |
|
衍生工具(4) | (20,664 | ) | | — |
| | (20,664 | ) | | — |
|
按公允价值计量的负债总额 | $ | (95,119 | ) | | $ | — |
| | $ | (28,454 | ) | | $ | (66,665 | ) |
| |
(1) | 在证券借贷交易中,本公司收到的抵押品超过所质押证券的公允价值。就本表而言,本公司已扣除按公允价值借出证券而收取的抵押品,并包括按公允价值借出证券而质押的证券。请参阅备注8. |
| |
(2) | 根据适用会计指引,按每股资产净值(或其等值)实际权宜之计按公允价值计量的若干投资并未归类于公允价值层次。此表中列示的公允价值金额旨在允许将公允价值层次结构与合并资产负债表中列示的金额进行协调。 |
| |
(3) | 代表公司有义务交付其在出售时并不拥有的证券。这些金额包括在公司综合资产负债表的“其他负债”中。 |
目录
阿奇资本集团有限公司。和子公司
合并财务报表附注
下表列出了所有金融资产和负债的期初余额和期末余额的对账,这些资产和负债按公允价值在经常性基础上计量,使用的是2019和2018:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 资产 | 负债 |
| 可供出售 | | 公允价值期权 | | 公允价值 | | |
| 结构性证券(1) | | 公司债券 | | 公司债券 | | 其他投资 | | 股权证券 | | 股权证券 | | 或有 考虑事项 负债 |
截至2019年12月31日的年度 | | | | | | | | | | | | | |
年初余额 | $ | 313 |
| | $ | 8,141 |
| | $ | 5,758 |
| | $ | 62,705 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | (66,665 | ) |
总损益(已实现/未实现) | | | | | | | | | | | | | |
计入收益(2) | 1,760 |
| | 2 |
| | (162 | ) | | (8,119 | ) | | 1,949 |
| | (3,418 | ) | | (1,478 | ) |
计入其他综合收益 | 3 |
| | (267 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
购买、发行、销售和结算 | | | | | | | | | | | | | |
购买 | — |
| | 881 |
| | — |
| | 3,746 |
| | — |
| | 36,077 |
| | — |
|
发行 | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (548 | ) |
销售额 | (1,757 | ) | | — |
| | (28,583 | ) | | (20,495 | ) | | — |
| | (27,982 | ) | | — |
|
聚落 | (552 | ) | | (1,766 | ) | | — |
| | (600 | ) | | — |
| | — |
| | 60,693 |
|
调入和/或调出级别3 | 5,449 |
| | 1,860 |
| | 23,919 |
| | 31,580 |
| | 56,145 |
| | 51,212 |
| | — |
|
年终余额 | $ | 5,216 |
| | $ | 8,851 |
| | $ | 932 |
| | $ | 68,817 |
| | $ | 58,094 |
| | $ | 55,889 |
| | $ | (7,998 | ) |
| | | | | | | | | | | | | |
截至2018年12月31日的年度 | | | | | | | | | | | | | |
年初余额 | $ | 5,927 |
| | $ | 9,460 |
| | $ | 12,217 |
| | $ | 59,167 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | (60,996 | ) |
总损益(已实现/未实现) | | | | | | | | | | | | | |
计入收益(2) | 4 |
| | (1 | ) | | (334 | ) | | (1,416 | ) | | — |
| | — |
| | (5,669 | ) |
计入其他综合收益 | (11 | ) | | (296 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
购买、发行、销售和结算 | | | | | | | | | | |
|
| | |
购买 | — |
| | 802 |
| | — |
| | 6,250 |
| | — |
| | — |
| | — |
|
发行 | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
销售额 | (5,003 | ) | | — |
| | — |
| | (296 | ) | | — |
| | — |
| | — |
|
聚落 | (604 | ) | | (1,824 | ) | | (6,125 | ) | | (1,000 | ) | | — |
| | — |
| | — |
|
调入和/或调出级别3 | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
年终余额 | $ | 313 |
| | $ | 8,141 |
| | $ | 5,758 |
| | $ | 62,705 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | (66,665 | ) |
| |
(1) | 包括资产支持证券、抵押贷款支持证券和商业抵押贷款支持证券。 |
按公允价值披露但未列账的金融工具
公司在正常业务过程中使用各种金融工具。现金、应计投资收入、出售证券的应收款项、若干其他资产、买入证券的应付款项及若干其他负债的账面价值接近其公允价值。2019年12月31日,由于它们各自的期限较短。由于这些金融工具交易不活跃,它们各自的公允价值被归类在第二级。
在…2019年12月31日,本公司的优先票据是按其成本(扣除债务发行成本)列账的$1.87十亿它的公允价值是$2.34十亿。在…2018年12月31日,本公司的优先票据是按其成本(扣除债务发行成本)列账的$1.73十亿它的公允价值是$1.88十亿。优先票据的公允价值来自
第三方定价服务,基于可观察到的市场输入。因此,优先票据的公允价值被归类于第二级。
公允价值非经常性计量
本公司按非经常性基础计量若干资产的公允价值,一般为季度、年度,或当事件或环境变化表明资产的账面价值可能无法收回时。这些资产包括采用权益法核算的投资、某些其他投资、商誉和无形资产以及长期资产。该公司在适当的时候使用各种技术来衡量这些资产的公允价值,如下所述:
投资采用权益法核算。*当公司确定这些资产的账面价值可能
目录
阿奇资本集团有限公司。和子公司
合并财务报表附注
不可收回,公司按公允价值记录资产,损失在收入中确认。在这种情况下,公司使用上文“-经常性公允价值计量”中讨论的技术来计量这些资产的公允价值。
商誉与无形资产当事件或情况变化显示账面值可能无法收回时,本公司会测试商誉及无形资产的减值情况。当本公司确定商誉和无形资产可能减值时,本公司使用包括预期未来现金流量贴现在内的技术来计量公允价值。
长寿资产当事件或环境变化显示长期资产的账面价值可能无法收回时,本公司就其长期资产进行减值测试。
10. 衍生工具
该公司的投资战略允许使用衍生工具。本公司的衍生工具按公允价值计入其综合资产负债表。该公司利用交易所交易的美国国库券、欧洲美元和其他期货合约和商品期货来管理投资组合期限或复制其投资组合中的投资头寸,该公司经常利用外币远期合约、货币期权、指数期货合约和其他衍生品作为其总回报目标的一部分。此外,该公司的某些投资是在投资组合中管理的,这些投资组合结合了外币远期合约的使用,这些远期合约的目的是为外汇走势提供经济对冲。
此外,作为其投资战略的一部分,该公司还购买即将公布的抵押贷款支持证券(“TBA”)。TBA代表购买未来发行的机构抵押贷款支持证券的承诺。在购买TBA和发行标的证券之间的这段时间内,公司的头寸作为衍生品入账。该公司以多头和空头头寸购买TBA,以提高投资业绩,并作为其整体投资战略的一部分。
下表汇总了有关公司衍生工具的公允价值和名义价值的信息:
|
| | | | | | | | | | | |
| 估计公允价值 | | |
| 资产 衍生品 | | 负债衍生工具 | | 概念上的 值(1) |
2019年12月31日 | |
| | |
| | |
|
期货合约(2) | $ | 10,065 |
| | $ | (13,722 | ) | | $ | 4,104,559 |
|
外币远期合约(2) | 5,352 |
| | (5,327 | ) | | 686,878 |
|
TBAS(3) | 55,010 |
| | — |
| | 53,229 |
|
其他(2) | 33,529 |
| | (20,701 | ) | | 4,356,300 |
|
总计 | $ | 103,956 |
| | $ | (39,750 | ) | | |
| | | | | |
2018年12月31日 | |
| | |
| | |
|
期货合约(2) | $ | 51,800 |
| | $ | (2,115 | ) | | $ | 3,153,518 |
|
外币远期合约(2) | 8,147 |
| | (7,796 | ) | | 1,008,907 |
|
TBAS(3) | 8,292 |
| | — |
| | 8,132 |
|
其他(2) | 13,946 |
| | (10,753 | ) | | 2,213,981 |
|
总计 | $ | 82,185 |
| | $ | (20,664 | ) | | |
本公司并无持有任何被指定为对冲工具的衍生工具2019年12月31日或2018.
该公司的衍生品工具可以根据主净额结算协议进行交易,该协议确立了适用于与交易对手进行的所有衍生品交易的条款。如果发生破产或其他规定的违约事件,此类协议规定,非违约方可以选择终止所有未完成的衍生品交易,在这种情况下,与交易对手的所有个人衍生品头寸(亏损或收益)都将被平仓和净额结算,并由一个单独的净额(通常称为终止金额)取代,该金额通常以单一货币表示。由此产生的单一净额(如果是正的)应支付给“现金”方,无论是现金还是现金。除非双方同意,只有非违约方有权在净金额为正且对其有利的情况下获得终止付款。实际上,合同结清净额将衍生品和信贷敞口从总敞口降低到净敞口。在…2019年12月31日, $97.8百万和$37.8百万资产衍生品和负债衍生品的资产衍生品和负债衍生品分别受总净额结算协议的约束。$80.4百万和$18.9百万,分别位于2018年12月31日。剩余的衍生品
目录
阿奇资本集团有限公司。和子公司
合并财务报表附注
包括在上表中的所有项目均不受总净额结算协议的约束。
公司衍生工具的所有已实现和未实现的合同损益都反映在合并损益表中的已实现净收益(亏损)中,如下表所示:
|
| | | | | | | | | | | | |
衍生品未被指定为对冲工具 | | 截至十二月三十一日止的年度, |
| 2019 | | 2018 | | 2017 |
已实现净收益(亏损): | | | | | | |
期货合约 | | $ | 114,123 |
| | $ | 48,443 |
| | $ | 9,318 |
|
外币远期合约 | | (9,499 | ) | | (21,770 | ) | | (14,495 | ) |
TBAS | | 463 |
| | (133 | ) | | 9 |
|
其他 | | 14,654 |
| | (10,904 | ) | | (2,188 | ) |
总计 | | $ | 119,741 |
| | $ | 15,636 |
| | $ | (7,356 | ) |
沃特福德控股有限公司
2014年3月,沃特福德筹集了大约$1.1十亿指由以下组成的资本$907.3百万普通股权益($895.6百万扣除发行成本)及$226.6百万在优先股权益方面($219.2百万扣除发行成本和折扣后的净额)。该公司投资了$100.0百万并收购了2,500,000普通股和认股权证,最多可购买975,503额外普通股。这些认股权证将于2020年3月31日到期,并可随时行使。认股权证的行权价是在行权日根据现有普通股股东的某些目标回报确定的。沃特福德的普通股在纳斯达克精选全球市场上市,股票代码为“WTRE”。自.起2019年12月31日,该公司拥有大约13%沃特福德的未偿还普通股权益。
该公司的子公司担任沃特福德的再保险和保险承保管理人。HPS Investment Partners,LLC(“HPS”)管理Watford的非投资级信贷投资组合,本公司管理Watford的投资级投资组合,每个投资组合都有单独的长期服务协议。John Rathgeber,前Arch Worldwide ReInsurance Group副董事长,现任Watford首席执行官。此外,Maamoun Rajeh和Nicolas Papadoulo都是该公司的高管,在Watford的董事会任职。
该公司的结论是,沃特福德是一家VIE,该公司是主要受益者。该公司将沃特福德的业绩包括在其合并财务报表中。该公司的结论是,沃特福德应反映在一个单独的运营部门(“其他”)中,并提供收入
沃特福德附注内报表及可投资资产总额、总资产及总负债4.
由于沃特福德是一家独立公司,沃特福德的资产只能用于偿还沃特福德的债务,沃特福德对自己的债务和承诺完全负责。本公司对Watford的财务风险仅限于对Watford的优先票据、普通股和优先股的投资,以及由再保险交易产生的交易对手信用风险(通过抵押品缓解)。
下表提供了报告沃特福德资产和负债的账面金额和资产负债表标题:
|
| | | | | | | |
| 十二月三十一日, |
| 2019 |
| 2018 |
资产 | | | |
使用公允价值选项计入的投资 | $ | 1,898,091 |
| | $ | 2,312,003 |
|
可供出售的固定到期日,按公允价值计算 | 745,708 |
| | 393,351 |
|
股权证券,按公允价值计算 | 65,338 |
| | 32,206 |
|
现金 | 102,437 |
| | 63,529 |
|
应计投资收益 | 14,025 |
| | 19,461 |
|
应收保费 | 273,657 |
| | 227,301 |
|
对未付和已付损失和LAE可追讨的再保险 | 170,973 |
| | 86,445 |
|
放弃未赚取的保费 | 132,577 |
| | 61,587 |
|
递延收购成本,净额 | 64,044 |
| | 80,858 |
|
出售证券的应收账款 | 16,287 |
| | 24,507 |
|
商誉和无形资产 | 7,650 |
| | 7,650 |
|
其他资产 | 60,070 |
| | 63,959 |
|
合并VIE的总资产 | $ | 3,550,857 |
| | $ | 3,372,857 |
|
| | | |
负债 | | | |
亏损准备金和亏损调整费用 | $ | 1,263,628 |
| | $ | 1,032,760 |
|
未赚取的保费 | 438,907 |
| | 390,114 |
|
应付再保险余额 | 77,066 |
| | 21,034 |
|
循环信贷协议借款 | 484,287 |
| | 455,682 |
|
高级注释 | 172,418 |
| | — |
|
购买证券的应付金额 | 18,180 |
| | 60,142 |
|
其他负债 | 171,714 |
| | 302,524 |
|
合并VIE的总负债 | $ | 2,626,200 |
| | $ | 2,262,256 |
|
| | | |
可赎回的非控股权益 | $ | 52,305 |
| | $ | 220,992 |
|
下表汇总了沃特福德的运营、投资和融资活动的现金流。
|
| | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 2019 | | 2018 | | 2017 |
提供的现金总额(用于): | | | | | |
经营活动 | 239,284 |
| | 229,315 |
| | 286,558 |
|
投资活动 | (140,620 | ) | | (285,281 | ) | | (467,418 | ) |
融资活动 | (61,433 | ) | | (2,406 | ) | | 162,152 |
|
目录
阿奇资本集团有限公司。和子公司
合并财务报表附注
不可赎回的非控股权益
在沃特福德公司合并资产负债表的股东权益部分,该公司占沃特福德公司普通股权益中第三方投资者应占的部分。沃特福德的高级票据,普通股的非控股所有权大约是87%在…2019年12月31日。沃特福德可归因于第三方投资者的收入或亏损部分计入合并损益表中的“非控股权益应占净(收益)亏损”。
下表列出了不可赎回的非控股权益中的活动:
|
| | | | | | | |
| 十二月三十一日, |
| 2019 |
| 2018 |
年初余额 | $ | 791,560 |
| | $ | 843,411 |
|
不可赎回的非控股权益的额外实缴资本 | (2,929 | ) | | — |
|
不可赎回的非控股权益回购(1) | (75,056 | ) | | — |
|
可归因于不可赎回的非控制权益的金额 | 40,072 |
| | (48,507 | ) |
其他可归因于不可赎回的非控股权益的综合(收益)损失 | 9,130 |
| | (3,344 | ) |
余额,年终 | $ | 762,777 |
| | $ | 791,560 |
|
(1)2019年期间,沃特福德董事会授权通过股份回购计划投资沃特福德普通股。
可赎回的非控股权益
根据适用的会计准则,该公司在其综合资产负债表的夹层部分计入了可赎回的非控制性权益。此类可赎回的非控股权益主要涉及2014年3月下旬发行的沃特福德优先股,面值为$0.01每股和清算优先权为$25.00每股。沃特福德的优先股以折扣价发行,发行价为$24.50每股。如果沃特福德董事会宣布,沃特福德优先股的持有者将有权在3月、6月、9月和12月的最后一天获得季度现金股息。自结算日至2019年6月30日应计股息,固定率为8.5%每年。从2019年6月30日起,股息将根据相当于3个月美元伦敦银行间同业拆借利率(含1%下限)加上基于固定利率和5年期中间掉期利率与浮动利率之差的保证金。优先股息,包括折价和发行成本的增加,计入公司综合收益表中的“可归因于非控制性权益的净(收益)亏损”。由于赎回功能并不完全在沃特福德的控制范围内,本公司将沃特福德优先股的可赎回非控股权益计入其综合资产负债表的夹层部分。
2019年8月1日,沃特福德赎回6,919,998智能交通系统(ITS)的9,065,200已发行及已发行优先股(“沃特福德优先股”),总赎回价格为$25.19748每股,包括所有已宣布和未支付的股息。公司收到了$11.5百万根据沃特福德优先股的赎回。
沃特福德优先股的优先股息,包括折价和发行成本的增加,是$17.8百万为2019,与$19.6百万为2018和2017.
下表列出了在可赎回的非控股权益中的活动:
|
| | | | | | | | | | | |
| 十二月三十一日, |
| 2019 |
| 2018 | | 2017 |
年初余额 | $ | 206,292 |
| | $ | 205,922 |
| | $ | 205,553 |
|
赎回可赎回的非控制权益 | (157,709 | ) | | — |
| | — |
|
优先股发行成本增加 | 244 |
| | 370 |
| | 369 |
|
其他 | 6,577 |
| | — |
| | — |
|
余额,年终 | $ | 55,404 |
| | $ | 206,292 |
| | $ | 205,922 |
|
第三方投资者应占收益或亏损部分计入下表汇总的“非控股权益应占净(收益)亏损”的合并损益表中:
|
| | | | | | | | | | | |
| 十二月三十一日, |
| 2019 | | 2018 | | 2017 |
可归因于不可赎回的非控制权益的金额 | $ | (40,072 | ) | | $ | 48,507 |
| | $ | 7,913 |
|
可赎回非控股权益的股息 | (16,909 | ) | | (18,357 | ) | | (18,344 | ) |
可归因于非控股权益的净(收益)亏损 | $ | (56,981 | ) | | $ | 30,150 |
| | $ | (10,431 | ) |
Bellemade Re
本公司已与设在百慕大的多家特殊用途再保险公司签订各种超额损失按揭再保险协议(贝莱梅德协议)。在签署Bellemeade协议时,评估了针对VIE的会计准则的适用性。根据对Bellemade协议的评估,本公司得出结论,这些实体是VIE。然而,鉴于割让的保险人并无单方面权力指导对其经济表现有重大影响的活动,本公司不会在其综合财务报表中合并该等实体。
目录
阿奇资本集团有限公司。和子公司
合并财务报表附注
下表列出了Bellemade实体的总资产,以及公司与这些VIE相关的最大亏损风险,以一个月伦敦银行同业拆借利率(向债券持有人支付合同的基础)和短期投资信托资产收益率之间的最大历史可观察利差计算。
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 最大损失风险 |
| VIE总资产 | | 资产负债表内 (资产) 负债 | | 表外 | | 总计 |
2019年12月31日 | | | | | | | |
Bellemade 2017-1 Ltd.(10月17日) | $ | 216,429 |
| | $ | (442 | ) | | $ | 2,794 |
| | $ | 2,352 |
|
Bellemade 2018-1 Ltd.(4月18日) | 328,482 |
| | (1,574 | ) | | 5,757 |
| | 4,183 |
|
Bellemade 2018-2 Ltd.(8月18日) | 437,009 |
| | (877 | ) | | 2,524 |
| | 1,647 |
|
Bellemade 2018-3 Ltd.(10月18日) | 426,806 |
| | (1,113 | ) | | 3,937 |
| | 2,824 |
|
Bellemade 2019-1 Ltd.(3月19日) | 257,358 |
| | (226 | ) | | 3,027 |
| | 2,801 |
|
Bellemade 2019-2 Ltd(4月19日) | 525,959 |
| | (78 | ) | | 2,579 |
| | 2,501 |
|
Bellemade 2019-3 Ltd.(7月至19日) | 656,523 |
| | (585 | ) | | 9,273 |
| | 8,688 |
|
Bellemade 2019-4 Ltd.(10月19日) | 577,267 |
| | (302 | ) | | 12,193 |
| | 11,891 |
|
总计 | $ | 3,425,833 |
| | $ | (5,197 | ) | | $ | 42,084 |
| | $ | 36,887 |
|
| | | | | | | |
2018年12月31日 | | | | | | | |
Bellemade 2015-1 Ltd(7月15日) | $ | 43,246 |
| | $ | 112 |
| | $ | 498 |
| | $ | 610 |
|
Bellemade 2017-1 Ltd.(10月17日) | 304,373 |
| | 165 |
| | 1,312 |
| | 1,477 |
|
Bellemade 2018-1 Ltd.(4月18日) | 374,460 |
| | 132 |
| | 3,539 |
| | 3,671 |
|
Bellemade 2018-2 Ltd.(8月18日) | 653,278 |
| | 874 |
| | 4,005 |
| | 4,879 |
|
Bellemade 2018-3 Ltd.(10月18日) | 506,110 |
| | 469 |
| | 1,836 |
| | 2,305 |
|
总计 | $ | 1,881,467 |
| | $ | 1,752 |
| | $ | 11,190 |
| | $ | 12,942 |
|
看见附注7,“再保险”。
目录
阿奇资本集团有限公司。和子公司
合并财务报表附注
12. 其他全面收益(亏损)
下表列出了扣除非控股权益后AOCI各组成部分的变动情况:
|
| | | | | | | | | | | |
| 可供出售投资的未实现增值 | | 外币折算调整 | | 总计 |
截至2019年12月31日的年度 | | | | | |
期初余额 | $ | (114,178 | ) | | $ | (64,542 | ) | | $ | (178,720 | ) |
重新分类前的其他综合收益(亏损) | 491,605 |
| | 18,147 |
| | 509,752 |
|
从累计其他综合收益中重新分类的金额 | (118,941 | ) | | — |
| | (118,941 | ) |
本期净其他综合收益(亏损) | 372,664 |
| | 18,147 |
| | 390,811 |
|
期末余额 | $ | 258,486 |
| | $ | (46,395 | ) | | $ | 212,091 |
|
| | | | | |
截至2018年12月31日的年度 | | | | | |
期初余额 | $ | 157,400 |
| | $ | (39,356 | ) | | $ | 118,044 |
|
会计变更的累积影响 | (149,794 | ) | | — |
| | (149,794 | ) |
重新分类前的其他综合收益(亏损) | (266,357 | ) | | (25,186 | ) | | (291,543 | ) |
从累计其他综合收益中重新分类的金额 | 144,573 |
| | — |
| | 144,573 |
|
本期净其他综合收益(亏损) | (121,784 | ) | | (25,186 | ) | | (146,970 | ) |
期末余额 | $ | (114,178 | ) | | $ | (64,542 | ) | | $ | (178,720 | ) |
| | | | | |
截至2017年12月31日的年度 | | | | | |
期初余额 | $ | (27,641 | ) | | $ | (86,900 | ) | | $ | (114,541 | ) |
重新分类前的其他综合收益(亏损) | 252,904 |
| | 47,544 |
| | 300,448 |
|
从累计其他综合收益中重新分类的金额 | (67,863 | ) | | — |
| | (67,863 | ) |
本期净其他综合收益(亏损) | 185,041 |
| | 47,544 |
| | 232,585 |
|
期末余额 | $ | 157,400 |
| | $ | (39,356 | ) | | $ | 118,044 |
|
下表详细介绍了从累计其他综合收益中重新分类的金额以及分配给其他综合收益(亏损)各组成部分的税收影响:
|
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 合并损益表 | | 从AOCI重新分类的金额 |
有关以下内容的详细信息 | | 行项目,包括 | | 截至十二月三十一日止的年度, |
*AOCI组件 | | 重新分类 | | 2019 | | 2018 | | 2017 |
可供出售投资的未实现增值 | | | | | | |
| | 已实现净收益(亏损) | | $ | 131,043 |
| | $ | (153,822 | ) | | $ | 82,542 |
|
| | 非暂时性减值损失 | | (3,165 | ) | | (2,829 | ) | | (7,138 | ) |
| | 税前合计 | | 127,878 |
| | (156,651 | ) | | 75,404 |
|
| | 所得税(费用)福利 | | (8,937 | ) | | 12,078 |
| | (7,541 | ) |
| | 税后净额 | | $ | 118,941 |
| | $ | (144,573 | ) | | $ | 67,863 |
|
目录
阿奇资本集团有限公司。和子公司
合并财务报表附注
以下是分配给其他综合收益(亏损)各组成部分的相关税收影响:
|
| | | | | | | | | | | |
| 税前 | | 税费 | | 税后净额 |
| 金额 | | (利益) | | 金额 |
截至2019年12月31日的年度 | | | | | |
投资价值的未实现增值(下降): | | | | | |
期内发生的未实现持股收益(亏损) | $ | 562,576 |
| | $ | 61,805 |
| | $ | 500,771 |
|
净收益中包含的已实现净收益(亏损)的重新分类较少 | 127,878 |
| | 8,937 |
| | 118,941 |
|
外币折算调整 | 18,463 |
| | 353 |
| | 18,110 |
|
其他综合收益(亏损) | $ | 453,161 |
| | $ | 53,221 |
| | $ | 399,940 |
|
| | | | | |
截至2018年12月31日的年度 | | | | | |
投资价值的未实现增值(下降): | | | | | |
期内发生的未实现持股收益(亏损) | $ | (294,267 | ) | | $ | (24,210 | ) | | $ | (270,057 | ) |
净收益中包含的已实现净收益(亏损)的重新分类较少 | (156,651 | ) | | (12,078 | ) | | (144,573 | ) |
外币折算调整 | (25,006 | ) | | (176 | ) | | (24,830 | ) |
其他综合收益(亏损) | $ | (162,622 | ) | | $ | (12,308 | ) | | $ | (150,314 | ) |
| | | | | |
截至2017年12月31日的年度 | | | | | |
投资价值的未实现增值(下降): | | | | | |
期内发生的未实现持股收益(亏损) | $ | 266,559 |
| | $ | 13,655 |
| | $ | 252,904 |
|
净收益中包含的已实现净收益(亏损)的重新分类较少 | 75,404 |
| | 7,541 |
| | 67,863 |
|
外币折算调整 | 47,549 |
| | 535 |
| | 47,014 |
|
其他综合收益(亏损) | $ | 238,704 |
| | $ | 6,649 |
| | $ | 232,055 |
|
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阿奇资本集团有限公司。和子公司
合并财务报表附注
13. 普通股每股收益
普通股每股基本收益的计算方法是将Arch普通股股东可获得的收入除以已发行普通股和普通股等价物的加权平均数。下表列出了普通股基本收益和稀释后每股收益的计算方法:
|
| | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 2019 | | 2018 | | 2017 |
分子: | | | | | |
净收入 | $ | 1,693,300 |
| | $ | 727,821 |
| | $ | 629,709 |
|
可归因于非控股权益的金额 | (56,981 | ) | | 30,150 |
| | (10,431 | ) |
可供Arch使用的净收入 | 1,636,319 |
| | 757,971 |
| | 619,278 |
|
优先股息 | (41,612 | ) | | (41,645 | ) | | (46,041 | ) |
优先股赎回损失 | — |
| | (2,710 | ) | | (6,735 | ) |
Arch普通股股东可获得的净收入 | $ | 1,594,707 |
| | $ | 713,616 |
| | $ | 566,502 |
|
| | | | | |
分母: | | | | | |
加权平均已发行普通股 | 401,802,815 |
| | 401,036,376 |
| | 377,531,628 |
|
D系列优先证券(1) | — |
| | 3,311,245 |
| | 26,606,736 |
|
加权平均已发行普通股-基本 | 401,802,815 |
| | 404,347,621 |
| | 404,138,364 |
|
稀释普通股等价物的影响: | | | | | |
非既得限制性股份 | 1,673,770 |
| | 1,474,207 |
| | 3,936,594 |
|
股票期权(2) | 8,132,893 |
| | 7,084,650 |
| | 9,710,067 |
|
加权平均普通股和已发行普通股等价物-稀释 | 411,609,478 |
| | 412,906,478 |
| | 417,785,025 |
|
| | | | | |
普通股每股收益: | | | | | |
基本信息 | $ | 3.97 |
| | $ | 1.76 |
| | $ | 1.40 |
|
稀释 | $ | 3.87 |
| | $ | 1.73 |
| | $ | 1.36 |
|
14. 所得税
Arch Capital根据百慕大法律注册成立,根据百慕大现行法律,没有义务根据收入或资本利得在百慕大缴纳任何税款。本公司已收到百慕大财政部长根据1966年豁免承诺税保护法作出的书面承诺,即如果百慕大颁布任何法例,对任何资本资产征收任何按利润、收入、收益或增值税计算的税项,或任何遗产税或遗产税性质的税项,则该等税项将在2035年3月31日之前不适用于Arch Capital或其任何业务。然而,这项承诺并不阻止向任何通常居住在百慕大的人士或任何公司就其在百慕大的不动产或租赁权益的拥有权征收税款。
Arch Capital及其非美国子公司只需缴纳美国联邦所得税,前提是它们从美国
必须缴纳美国预扣税的来源收入或与在美国境内进行贸易或业务有效相关的收入,根据与美国ARCH资本公司及其非美国子公司签订的适用所得税条约,不能免除美国税收,将对美国投资的股息和某些美国支付者的利息征收预扣税(受任何适用的所得税条约的减免)。ARCH资本公司及其非美国子公司打算以不会导致它们在美国被视为从事贸易或业务的方式开展业务,因此不需要缴纳美国联邦所得税(不包括美国保险和再保险保费的消费税以及股息和某些其他美国来源投资收入的预扣税)。然而,由于在美国境内从事贸易或业务的构成活动存在不确定性,因此不能保证美国国税局不会成功地争辩Arch Capital或其非美国子公司在美国从事贸易或业务。如果Arch Capital或其任何非美国子公司
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阿奇资本集团有限公司。和子公司
合并财务报表附注
如果这些公司需要缴纳美国所得税,Arch Capital的股东权益和收益可能会受到重大不利影响。Arch Capital在世界各地的不同司法管辖区设有子公司和分支机构,这些子公司和分支机构在其业务所在的司法管辖区纳税。Arch Capital的子公司和分支机构需纳税的主要司法管辖区包括美国、英国、爱尔兰、加拿大、瑞士、澳大利亚和丹麦。
可归因于业务的所得税构成如下:
|
| | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 2019 | | 2018 | | 2017 |
当期费用(福利): | | | | | |
美国 | $ | 139,407 |
| | $ | 73,078 |
| | $ | (51,705 | ) |
非美国 | 4,954 |
| | 12,785 |
| | 5,969 |
|
| 144,361 |
| | 85,863 |
| | (45,736 | ) |
递延费用(福利): | | | | | |
美国 | 11,849 |
| | 19,544 |
| | 169,093 |
|
非美国 | (400 | ) | | 8,544 |
| | 4,211 |
|
| 11,449 |
| | 28,088 |
| | 173,304 |
|
所得税费用 | $ | 155,810 |
| | $ | 113,951 |
| | $ | 127,568 |
|
该公司的所得税前收益或亏损是在以下司法管辖区赚取的:
|
| | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 2019 | | 2018 | | 2017 |
所得税前收入(亏损): | | |
百慕大群岛 | $ | 1,122,952 |
| | $ | 388,492 |
| | $ | 406,054 |
|
美国 | 701,480 |
| | 440,823 |
| | 381,157 |
|
其他 | 24,678 |
| | 12,457 |
| | (29,934 | ) |
总计 | $ | 1,849,110 |
| | $ | 841,772 |
| | $ | 757,277 |
|
按加权平均税率计算的税前收益或亏损的预期税额拨备的计算方法为每个司法管辖区的税前收入乘以该司法管辖区的适用法定税率之和。这个2019按司法管辖区划分的适用法定税率如下:百慕大(0.0%)、美国(21.0%)、英国(19.0%)、爱尔兰(12.5%)、丹麦(22.0%)、加拿大(26.5%)、直布罗陀(10.0%)、澳大利亚(30.0%)、香港(16.5%)和荷兰(19.0%)。美国的利率是35%2017年。
按加权平均税率计算的所得税拨备与预期税收拨备之间的差额核对如下:
|
| | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 2019 | | 2018 | | 2017 |
按税前收入计算的预期所得税费用(福利) 按加权平均所得税率计算 | $ | 149,799 |
| | $ | 91,529 |
| | $ | 126,262 |
|
所得税费用(福利)增加(减少)的原因是: | | | | | |
免税投资所得 | (3,091 | ) | | (4,790 | ) | | (13,330 | ) |
餐饮和娱乐 | 1,134 |
| | 1,060 |
| | 1,063 |
|
州税,扣除美国联邦税收优惠后的净额 | 3,314 |
| | 2,086 |
| | 732 |
|
外国分行税 | 1,231 |
| | 5,428 |
| | 5,752 |
|
上一年度调整 | 632 |
| | (2,522 | ) | | (559 | ) |
外汇损益 | 436 |
| | 1,293 |
| | (572 | ) |
适用税率的变动 | — |
| | (128 | ) | | 7,745 |
|
预扣股息税 | 6,510 |
| | 6,594 |
| | 232 |
|
更改估值免税额 | 1,628 |
| | 18,396 |
| | 14,798 |
|
或有对价 | 190 |
| | 740 |
| | 3,785 |
|
基于股份的薪酬 | (6,592 | ) | | (5,356 | ) | | (18,733 | ) |
其他 | 619 |
| | (379 | ) | | 393 |
|
所得税费用(福利) | $ | 155,810 |
| | $ | 113,951 |
| | $ | 127,568 |
|
税法或税率的变化对递延税金、资产和负债的影响在该变化颁布期间的收入中确认。
2017年12月22日,减税法案签署成为法律,在许多方面对美国税法进行了重大修改,包括将美国联邦所得税税率从35%至21%自2018年1月1日起生效。同样在2017年12月22日,美国证券交易委员会(SEC)发布了第118号工作人员会计公告(SAB 118),对减税法案的税收影响提供了会计指导。SAB 118规定了自颁布之日起最长一年的计量期,以完成会计核算。于2018年,本公司完成了减税法案对所得税影响的会计处理,导致税费为$1.2百万,主要是由于减记了本公司提交2017年公司税申报表后发现的临时差额,这些差额被目前可收回的AMT抵免所抵消。
目录
阿奇资本集团有限公司。和子公司
合并财务报表附注
递延所得税资产和负债反映了基于制定的税率,用于财务报告的资产和负债账面金额与所得税之间的暂时差异。公司递延所得税资产和负债的重要组成部分如下:
|
| | | | | | | |
| 十二月三十一日, |
| 2019 | | 2018 |
递延所得税资产: | | | |
净营业亏损 | $ | 30,836 |
| | $ | 24,089 |
|
未结晶损失
| 1,565 |
| | 7,960 |
|
金额贷方结转 | 1,323 |
| | 2,652 |
|
净亏损准备金折现 | 52,582 |
| | 43,130 |
|
净未赚取保费准备金 | 64,269 |
| | 68,305 |
|
赔偿责任 | 21,693 |
| | 20,492 |
|
国外税收抵免结转 | 9,521 |
| | 9,116 |
|
利息支出 | — |
| | 1,387 |
|
商誉和无形资产 | 11,644 |
| | 17,127 |
|
坏账准备金 | 5,983 |
| | 5,626 |
|
租赁责任 | 26,438 |
| | — |
|
未实现净汇兑损失 | 598 |
| | 949 |
|
投资未实现净下降 | — |
| | 13,453 |
|
其他,净额 | 206 |
| | 3,418 |
|
估值扣除前的递延税项资产 | 226,658 |
| | 217,704 |
|
估值免税额 | (48,219 | ) | | (44,659 | ) |
递延税项资产扣除估值免税额后的净额 | 178,439 |
| | 173,045 |
|
递延所得税负债: | | | |
折旧及摊销 | (1,215 | ) | | (2,559 | ) |
存款会计负债 | (2,169 | ) | | (2,292 | ) |
应急储备 | (132,831 | ) | | (112,852 | ) |
递延保单收购成本 | (29,847 | ) | | (32,105 | ) |
投资未实现增值净额 | (38,764 | ) | | — |
|
使用权资产 | (23,416 | ) | | — |
|
其他,净额 | (3,680 | ) | | (735 | ) |
递延税项负债总额 | (231,922 | ) | | (150,543 | ) |
递延所得税净资产(负债) | $ | (53,483 | ) | | $ | 22,502 |
|
该公司提供估值津贴,以将某些递延税项资产减少到管理层预期更有可能变现的数额。自.起2019年12月31日,公司的估值免税额为$48.2百万,与$44.7百万在…2018年12月31日。这两个时期的估值拨备主要归因于本公司在英国、加拿大和澳大利亚业务的估值拨备,以及与有限用途的亏损结转相关的某些其他递延税项资产。
在…2019年12月31日,公司的净营业亏损结转和税收抵免如下:
|
| | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 2019 | | 期满 |
营业亏损结转 | | | |
英国 | $ | 89,000 |
| | 无过期 |
爱尔兰 | 10,200 |
| | 无过期 |
澳大利亚 | 22,000 |
| | 无过期 |
香港 | 17,600 |
| | 无过期 |
丹麦 | 400 |
| | 无过期 |
美国(1)(2) | 23,100 |
| | 2029 - 2038 |
| | | |
税收抵免 | | | |
英国外国税收抵免 | 9,521 |
| | 无过期 |
美国可退还的AMT信用额度 | 1,323 |
| | 无过期 |
(1) $0.6百万净营业亏损从沃特福德结转。
(2) $8.9百万公司现有的美国净营业亏损结转。利用率被限制在大约$0.6百万根据修订后的1986年“国税法”(下称“国税法”)第382节的规定,每一年的税费都有不同程度的增加。
根据守则第832(E)条的规定,该公司在美国的抵押业务有资格在一定的限制下,根据州法律或法规要求在法定应急准备金中预留的金额享受减税。只有在公司购买了美国财政部发行的无息美国抵押担保税和损失债券(“T&L债券”)的情况下,才允许扣除。该债券的金额等于从法定或有准备金中扣除任何部分所获得的税收优惠。T&L债券反映在公司资产负债表上的“其他资产”中,总额约为$207.0百万在…2019年12月31日,与$183.0百万在…2018年12月31日.
公司在美国、英国和爱尔兰子公司的未分配收益没有计入递延所得税负债,因为公司打算将所有这些收益无限期地再投资。如果收益将作为股息或其他形式进行分配,这类金额可能需要在支付实体的管辖范围内缴纳预扣税。公司不再打算将公司加拿大子公司的收益无限期地再投资,但是,由于加拿大子公司没有正的累计收益和利润,因此该子公司的分配将不需要缴纳所得税或预扣税,因此没有应计所得税或预扣税。从公司无限期再投资的未汇出收益汇回的潜在税收影响是由分配时的事实决定的。因此,如果这些收入汇出,估计可能产生的所得税负债是不可行的。来自英国或爱尔兰的分销不会
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必须缴纳预扣税,不需要累算递延所得税负债。
该公司在所得税拨备中确认与未确认税收优惠相关的利息和罚款。自.起2019年12月31日,公司未确认的税收优惠总额,包括利息和罚款,是$2.0百万。如果确认,未确认税收优惠的全部金额将影响合并实际税率。未确认税收优惠的期初和期末金额对账如下:
|
| | | | | | | |
| 十二月三十一日, |
| 2019 | | 2018 |
年初余额 | $ | 2,008 |
| | $ | 2,008 |
|
基于与本年度相关的纳税状况的增加 | — |
| | — |
|
增加前几年的税收头寸 | — |
| | — |
|
前几年税收头寸减少额 | — |
| | — |
|
聚落 | — |
| | — |
|
年终余额 | $ | 2,008 |
| | $ | 2,008 |
|
公司或其子公司或分支机构在美国联邦司法管辖区以及各州、地方和外国司法管辖区提交所得税申报单。下表详细说明了以下主要司法管辖区可能受到地方税务机关审查的未结纳税年度:
|
| | |
管辖权 | | 纳税年度 |
美国 | | 2016-2019 |
英国 | | 2018-2019 |
爱尔兰 | | 2015-2019 |
加拿大 | | 2016-2019 |
11.瑞士 | | 2017-2019 |
丹麦 | | 2015-2019 |
自.起2019年12月31日,公司当期应付所得税(计入“其他负债”)为$13.5百万.
15. 与关联方的交易
I2017年,本公司收购了大约25%保费控股有限公司是保费再保险有限公司的母公司。保费再保险有限公司是一家多业务的百慕大再保险公司(连同保费控股有限公司,简称“保费”)。Preia的战略是在非寿险、意外伤害保险和再保险决选市场对公司进行再保险或收购,或保留投资组合。Arch Re百慕大和某些Arch共同投资者投资$100.0百万并获得了大约25%溢价以及购买额外普通股的认股权证。Arch已经任命了两名董事担任溢价的七人董事会成员。百慕大拱门将为您提供25%由保费承保的某些业务的配额份额再保险条约。
在2019年第四季度,巴比肯与保费进行了某些再保险和相关交易,根据这些交易,保费承担了截至2019年7月1日巴比肯2018年和之前几个会计年度的责任转移。巴比肯 已记录的再保险可就未付和已支付的损失和基金持有的责任追回$177.7百万和$180.0百万,分别于2019年12月31日。
公司的某些董事和高管拥有沃特福德的普通股和优先股。看见附注11,“可变利益主体和非控股利益”有关沃特福德的信息。
16. 租契
在正常业务过程中,本公司续签和签订办公物业和设备的新租约。在租赁开始之日,本公司确定合同是否包含租赁,并将其归类为融资租赁或经营租赁。基本上,该公司的所有租约都被归类为经营性租约。该公司的经营租约的剩余租赁条款最高可达11年份,其中一些包括延长租赁期的选项。本公司在确定租赁期限并衡量其租赁负债和使用权资产时会考虑这些选项。此外,本公司的租赁协议不包含任何重大剩余价值担保或重大限制性契诺。
初始期限为12个月或以下的短期经营租赁不包括在公司的综合资产负债表中,这是一笔无关紧要的经营租赁费用。
由于大多数租约不提供隐含利率,本公司根据租赁开始日可获得的信息使用递增借款利率来确定租赁付款的现值。
有关该公司经营租约的其他资料如下:
|
| | | | |
2019年12月31日 | | |
经营租赁成本
| | $ | 30,478 |
|
在经营性现金流中报告的租赁负债计量中包括的现金支付 | | $ | 27,521 |
|
以新租赁负债换取的使用权资产 | | $ | 7,445 |
|
使用权资产(1) | | $ | 131,661 |
|
经营租赁负债(1) | | $ | 150,519 |
|
加权平均贴现率 | | 3.9 | % |
加权平均剩余租期 | | 6.4年份 |
|
| |
(1) | 使用权资产计入“其他资产”,经营租赁负债计入“其他负债”。 |
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下表列出了本公司经营租赁负债的合同到期日2019年12月31日:
|
| | | | |
截至12月31日的年度, | | |
2020 | | $ | 31,907 |
|
2021 | | 30,842 |
|
2022 | | 27,597 |
|
2023 | | 23,027 |
|
2024 | | 16,913 |
|
2025年及其后 | | 40,167 |
|
未贴现租赁负债总额 | | 170,453 |
|
减去:现值调整 | | (19,934 | ) |
经营租赁负债 | | $ | 150,519 |
|
截至2018年12月31日,公司所有经营租约的未来最低租金承诺(不包括升级条款和维护成本,以及扣除租金收入)如下:
|
| | | | |
截至12月31日的年度, | | |
2019 | | $ | 31,088 |
|
2020 | | 30,491 |
|
2021 | | 29,351 |
|
2022 | | 26,068 |
|
2023 | | 21,408 |
|
2024年及其后 | | 54,745 |
|
总计 | | $ | 193,151 |
|
所有这些租约都是用于租赁办公空间,租期从2020年到2030年不等。房租费用大约是$30.5百万, $27.6百万和$31.1百万为2019, 2018和2017,分别为。
在…2019年12月31日,本公司已订立若干融资租赁协议。本公司融资租赁的未来租赁款项预计为$4.8百万和$2.1百万分别为2020年和2021年。
17. 承诺和或有事项
信用风险集中
交易对手的信誉由本公司评估,并考虑到独立机构给予的信用评级。信贷审批过程涉及对各种因素的评估,其中包括交易对手、国家和行业的信贷风险敞口限额。根据交易对手的信誉,公司可能会酌情在某些交易中要求抵押品。
信用风险可能显著集中的领域包括可收回的未偿还亏损和亏损调整费用、合同持有人应收账款、转让的未到期保费、已支付亏损和可收回的亏损调整费用(扣除应付再保险余额、投资以及现金和现金等价物余额)。存在信用风险敞口
关于可能无法收回的再保险可收回款项。本公司通过与其认为财务稳健的再保险人进行交易来管理其再保险关系中的信用风险,如有必要,本公司可能以基金、信托账户和/或不可撤销信用证的形式持有抵押品。在个人再保险人的基础上,这种抵押品可以用于超过指定时间段仍未支付的金额。此外,该公司保险业务部门出具的某些保险单具有较大的免赔额,主要是在其建筑业和国民账户业务领域。根据该等合约,该公司有责任向申索人支付全部索偿金额。本公司随后由投保人退还可扣除的金额。这些金额在合并资产负债表的毛数基础上分别计入应收账款和应收账款。如本公司无法向投保人收取欠款,本公司须对该等欠款负上法律责任。抵押品主要以信用证、现金和信托的形式从投保人那里获得,以减轻本公司的信用风险。在公司以现金形式收到抵押品的情况下,公司将相关负债记录在“为保险义务持有的抵押品”中。
此外,本公司通过经纪商承保其大量业务,如果这些经纪商中的任何一家无法履行其在支付欠本公司的保险和再保险余额方面的合同义务,则存在信用风险。下表汇总了公司由最大的经纪商产生或投放的毛保费占公司毛保费的百分比:
|
| | | | | | | | | |
经纪人 |
| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 2019 |
| 2018 |
| 2017 |
怡安公司及其子公司 |
| 12.2 | % |
| 11.4 | % |
| 11.3 | % |
达信公司及其子公司 |
| 9.6 | % |
| 9.3 | % |
| 10.7 | % |
没有其他经纪人,也没有投保或再保险的人超过10%的毛保费2019, 2018和2017.
该公司的可供出售投资组合是根据为满足特定投资战略而量身定做的指导方针进行管理的,其中包括多样化标准,这些标准限制了任何单一债券的允许持有量。对任何实体的投资都没有超过10%公司股东权益的比例为2019年12月31日美国政府或其机构发行或担保的投资除外。
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投资承诺
本公司的投资承诺主要与本公司达成的协议有关,即在需要时投资于基金和单独管理的账户,大约$1.69十亿和$1.77十亿在…2019年12月31日和2018,分别为。
或有对价负债
根据本公司于二零一四年收购CMG实体,本公司就以下事项支付或有代价$61.5百万在2019年4月和$71.7百万2017年4月。或有对价付款的最高剩余金额为$6.7百万在剩余的赚取期间。如果CMG实体的调整账面价值低于本公司支付的累计金额,则无需支付额外款项。
购买义务
该公司还签订了某些协议,承诺该公司购买主要与软件和计算机化系统有关的商品或服务。这种购买义务大约是$55.6百万和$39.5百万在…2019年12月31日和2018,分别为。
雇用及其他安排
在…2019年12月31日,该公司已经与其某些高管签订了雇佣协议。这样的雇佣安排规定了基本工资、年度奖金、基于股票的奖励、参加公司的员工福利计划和费用报销的形式的补偿。
18. 债务和融资安排
本公司的优先票据应于2019年12月31日和2018具体情况如下:
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | 账面金额为 |
| | 利息 | | 校长 | | 十二月三十一日, |
| | (已修复) | | 金额 | | 2019 | | 2018 |
2034年纸币(1) | | 7.350 | % | | 300,000 |
| | 297,254 |
| | 297,150 |
|
2043年纸币(2) | | 5.144 | % | | 500,000 |
| | 494,831 |
| | 494,723 |
|
2026年票据(3) | | 4.011 | % | | 500,000 |
| | 496,806 |
| | 496,417 |
|
2046年纸币(四) | | 5.031 | % | | 450,000 |
| | 445,317 |
| | 445,238 |
|
沃特福德笔记(5) | | 6.500 | % | | 140,000 |
| | 137,418 |
| | — |
|
| | | | $ | 1,890,000 |
| | $ | 1,871,626 |
| | $ | 1,733,528 |
|
(1)
(2)
(3)
(4)
(5)
2034年的票据是Arch Capital的优先无担保债务,与其现有和未来的所有优先无担保债务并列。2034年期票据的利息支付日期分别为每年的5月1日和11月1日。Arch Capital可能随时和不时全部或部分赎回2034年期票据,赎回价格为“整体赎回”。
2043年的票据分别是Arch-U.S.和Arch Capital的无担保和无从属债务,分别与Arch-U.S.和Arch Capital的其他无担保和无从属债务的评级相同。2043年发行的票据的利息支付日期分别为每年的5月1日和11月1日。ARCH-US可以随时、随时、全部或部分赎回2043年面值的纸币,赎回价格为“整体”。
2026年的票据分别是Arch Finance和Arch Capital的无担保和无从属债务,分别与Arch Finance和Arch Capital的其他无担保和无从属债务的评级相同。2026年期票据的利息支付日期分别为每年的6月15日和12月15日。Arch Finance可能会随时、不时地全部或部分赎回2026年期票据,赎回价格为“整体式”赎回价格。
2046年的票据分别是Arch Finance和Arch Capital的无担保和无从属债务,分别与Arch Finance和Arch Capital的其他无担保和无从属债务的评级相同。2046年期票据的利息支付日期分别为每年的6月15日和12月15日。Arch Finance可能会随时、不时地全部或部分赎回2046年期票据,赎回价格为“整体赎回”。
2019年7月2日,沃特福德完成了$175.0百万其本金总额6.5%优先票据,2029年7月2日到期(“沃特福德优先票据”)。沃特福德高级债券的利息将从2020年1月2日开始,每半年支付一次,于每年1月2日和7月2日到期支付。The the the the$172.4百万此次发行的净收益用于赎回部分沃特福德优先股。该公司购买了$35.0百万沃特福德高级债券的本金总额。
信用证和循环信贷安排
在正常运作过程中,本公司与金融机构订立协议,以取得有抵押及无抵押的信贷安排。
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2019年12月17日,Arch Capital及其部分子公司签订了一项$750.0百万与贷款人组成的银团的五年期信贷安排(“信贷安排”)。信贷安排包括$250.0百万信用证担保贷款(“担保贷款”)和$500.0百万循环贷款和信用证的无担保贷款(“无担保贷款”)。每个借款人在有担保信用证项下的债务以该借款人在抵押品账户中持有的现金和合格证券作担保。信贷安排下的承诺额可增加至但不超过以下总额$1.25十亿。Arch Capital拥有一次性选择权,可以将Arch Capital和/或Arch-U.S.的任何或所有未偿还循环贷款转换为与循环贷款条款相同的定期贷款,但任何预付款不得再借入。Arch-U.S.为Arch Capital的义务提供担保,Arch Capital为Arch-U.S.的义务提供担保。循环贷款的借款可以基于伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)或Arch Capital选择的替代基准利率以可变利率进行。Arch Capital及其贷款人可能会在适当的时候就LIBOR的后续利率达成一致,以解决LIBOR的替代问题。有担保的信用证可代表Arch Capital的某些子公司签发。信贷安排的结构是,申请信用证或借款的每一方只为自己和自己的义务这样做。
信贷安排包含某些通常适用于这类安排的限制性契约,包括对负债、综合有形净值、最低股东权益水平和最低财务实力评级的限制。Arch Capital及其作为协议一方的子公司遵守了协议中包含的所有契诺2019年12月31日.
信贷安排下的承诺将于2024年12月17日到期,当时所有未偿还的贷款都必须偿还。根据无担保安排发出的信用证的到期日不会晚于2025年12月17日。
在.之下$250.0百万担保信用证安排,Arch Capital的子公司拥有$225.4百万未付信用证和剩余容量$24.6百万在…2019年12月31日。此外,Arch Capital的某些子公司拥有未偿还的担保和无担保信用证$18.1百万和$195.0百万分别是在正常业务过程中发行的。
当发行时,所有有担保的信用证都由投资组合的一部分担保。在…2019年12月31日,这些信用证是由公允价值为$255.4百万.
沃特福德有权访问$100百万有担保信用证安排将于2020年5月16日到期,a$100百万汽车于2020年9月20日延期的无担保信用证安排和$800百万担保信贷安排将于
2021年11月30日,规定借款和开立信用证不得超过$400百万。沃特福德可以根据伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)或沃特福德选择的替代基准利率,以可变利率借入循环贷款。在…2019年12月31日,沃特福德有$122.9百万在这两项贷款项下的未偿还信用证中$484.3百万在沃特福德投资组合的支持下,担保信贷安排下的未偿还借款的数量。沃特福德遵守了这些信贷安排中包含的所有契约2019年12月31日。本公司不为Watford提供担保或提供信贷支持,本公司对Watford的财务风险仅限于对Watford的优先票据、普通股和优先股以及再保险交易产生的交易对手信用风险(通过抵押品缓解)的投资。
该公司未偿还的循环信贷协议借款如下:
|
| | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度, |
| 2019 | | 2018 |
拱形资本 | | $ | — |
| | $ | — |
|
沃特福德 | | 484,287 |
| | 455,682 |
|
总计 | | $ | 484,287 |
| | $ | 455,682 |
|
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19. 商誉与无形资产
下表显示了商誉和无形资产的分析:
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 商誉 | | 无形资产(无限期) | | 无形资产(有限寿命) | | 总计 |
2017年12月31日的净余额 | $ | 198,236 |
| | $ | 68,174 |
| | $ | 386,201 |
| | $ | 652,611 |
|
收购 | 51,476 |
| | — |
| | 43,000 |
| | 94,476 |
|
摊销 | — |
| | — |
| | (105,670 | ) | | (105,670 | ) |
减损(1) | — |
| | (6,300 | ) | | — |
| | (6,300 | ) |
外汇走势和其他调整 | (92 | ) | | — |
| | (105 | ) | | (197 | ) |
2018年12月31日的净余额 | 249,620 |
| | 61,874 |
| | 323,426 |
| | 634,920 |
|
收购(2) | 74,780 |
| | 24,431 |
| | 82,482 |
| | 181,693 |
|
摊销 | — |
| | — |
| | (82,104 | ) | | (82,104 | ) |
减损(1) | — |
| | (1,000 | ) | | — |
| | (1,000 | ) |
外汇走势和其他调整
| 2,151 |
| | 605 |
| | 1,817 |
| | 4,574 |
|
2019年12月31日的净余额 | $ | 326,551 |
| | $ | 85,910 |
| | $ | 325,621 |
| | $ | 738,083 |
|
| | | | | | | |
2019年12月31日的总余额 | $ | 331,448 |
| | $ | 85,305 |
| | $ | 744,583 |
| | $ | 1,161,336 |
|
累计摊销 | — |
| | — |
| | (419,294 | ) | | (419,294 | ) |
外汇走势和其他调整
| (4,897 | ) | | 605 |
| | 332 |
| | (3,959 | ) |
2019年12月31日的净余额 | $ | 326,551 |
| | $ | 85,910 |
| | $ | 325,621 |
| | $ | 738,083 |
|
| |
(2) | 该公司2019年收购的某些金额被认为是临时的。 |
下表列出了商誉和无形资产的构成:
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 总余额 | | 累计 摊销 | | 外币折算调整及其他 | | 网络 天平 |
2019年12月31日 | | | | | | | |
已获得的保险合同 | $ | 452,470 |
| | $ | (336,559 | ) | | $ | 310 |
| | $ | 116,221 |
|
操作平台 | 52,674 |
| | (39,571 | ) | | (259 | ) | | 12,844 |
|
分配关系 | 243,838 |
| | (50,542 | ) | | 212 |
| | 193,508 |
|
商誉 | 331,448 |
| | — |
| | (4,897 | ) | | 326,551 |
|
保险牌照 | 63,390 |
| | — |
| | — |
| | 63,390 |
|
辛迪加能力 | 21,915 |
| | — |
| | 605 |
| | 22,520 |
|
不利的服务合同 | (9,533 | ) | | 8,657 |
| | — |
| | (876 | ) |
其他 | 5,134 |
| | (1,279 | ) | | 70 |
| | 3,925 |
|
总计 | $ | 1,161,336 |
| | $ | (419,294 | ) | | $ | (3,959 | ) | | $ | 738,083 |
|
| | | | | | | |
2018年12月31日 | | | | | | | |
已获得的保险合同 | $ | 435,067 |
| | $ | (271,981 | ) | | $ | (150 | ) | | $ | 162,936 |
|
操作平台 | 47,400 |
| | (35,402 | ) | | — |
| | 11,998 |
|
分配关系 | 186,611 |
| | (36,718 | ) | | (1,335 | ) | | 148,558 |
|
商誉 | 256,668 |
| | — |
| | (7,048 | ) | | 249,620 |
|
保险牌照 | 61,874 |
| | — |
| | — |
| | 61,874 |
|
辛迪加能力 | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
不利的服务合同 | (9,533 | ) | | 7,949 |
| | — |
| | (1,584 | ) |
其他 | 2,556 |
| | (1,038 | ) | | — |
| | 1,518 |
|
总计 | $ | 980,643 |
| | $ | (337,190 | ) | | $ | (8,533 | ) | | $ | 634,920 |
|
本公司有限年限无形资产预计剩余摊销费用如下:
|
| | | |
2020 | $ | 65,958 |
|
2021 | 48,063 |
|
2022 | 33,972 |
|
2023 | 31,731 |
|
2024 | 27,566 |
|
2025年及其后 | 118,331 |
|
总计 | $ | 325,621 |
|
这些资产的估计剩余使用寿命从一至十七年在…2019年12月31日.
目录
阿奇资本集团有限公司。和子公司
合并财务报表附注
除上述减值外,本公司对商誉及无形资产的年度减值审核并未导致确认以下各项的减值损失2019, 2018和2017.
20. 股东权益
授权并颁发
Arch Capital的法定股本包括1.8十亿普通股,面值为$0.0011每股,以及50百万优先股,面值为$0.01每股。
普通股
下表显示了Arch Capital已发行和已发行普通股的变化情况:
|
| | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 2019 | | 2018 | | 2017 |
普通股: | | | | | |
年初发行和发行的股票 | 570,737,283 |
| | 549,872,226 |
| | 523,932,303 |
|
已发行股份(1) | 2,835,994 |
| | 2,757,506 |
| | 3,388,344 |
|
D系列优先股转换(二) | — |
| | 17,022,600 |
| | 21,265,860 |
|
已发行的限制性股票,扣除注销后的净额 | 1,043,918 |
| | 1,084,951 |
| | 1,285,719 |
|
已发行和已发行股票,年终 | 574,617,195 |
| | 570,737,283 |
| | 549,872,226 |
|
国库普通股,年底 | (168,997,994 | ) | | (168,282,449 | ) | | (156,938,409 | ) |
已发行和已发行股票,年终 | 405,619,201 |
| | 402,454,834 |
| | 392,933,817 |
|
三送一普通股拆分
2018年5月,股东批准了一项修订公司章程大纲的提案,将Arch Capital的授权普通股拆分,以实现三-Arch Capital的普通股以一股换一股的方式拆分。股票拆分将公司的授权普通股改为1.8十亿普通股(600百万之前),票面价值为$.0011每股($.0033之前)。有关本公司股东权益账、股份及每股盈利构成的资料,已在随附的财务报表及综合财务报表附注中追溯重述,以反映股份拆分。
股票回购计划
Arch Capital董事会已授权通过股票回购计划投资Arch Capital的普通股。在…2019年12月31日, $1.0十亿根据该计划,可以进行股票回购。根据该计划,在2021年12月31日之前,可能会不时在公开市场或私人谈判的交易中进行回购。根据该计划进行回购交易的时间和金额将取决于各种因素,包括市场状况以及公司和监管方面的考虑。
Arch Capital与股份回购计划和其他基于股份的交易相关的普通股回购是按照成本法在国库进行的,收购普通股的成本按成本计入“国库持有的普通股”。在…2019年12月31日,Arch Capital Holding169.0百万股票,总成本为$2.41十亿在国库里,按成本价。
公司根据股份回购计划进行的回购如下:
|
| | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 2019 | | 2018 | | 2017 |
回购股份的总成本 | $ | 2,871 |
| | $ | 282,762 |
| | $ | — |
|
回购股份 | 110,598 |
| | 10,559,850 |
| | — |
|
回购的每股平均价格 | $ | 25.96 |
| | $ | 26.78 |
| | $ | — |
|
自股票回购计划开始以来,通过2019年12月31日,Arch Capital已经回购了大约386.3百万普通股,总购买价为$3.97十亿.
可转换非投票权普通股等值优先股
2016年12月31日,公司完成对UGC全部股本流通股的收购。根据股票购买协议中规定的公式,AIG收到1,276,282Arch Capital的D系列可转换无投票权普通股等值优先股(“D系列优先股”)。每股D系列优先股转换为10Arch Capital的股票全额支付了不可评估的普通股。
本公司根据对D系列优先股相对于本公司普通股股东权利的条款、特征和权利的审查,确定相关的38,288,460可转换证券转换成的普通股在发行时是普通股等价物。.
目录
阿奇资本集团有限公司。和子公司
合并财务报表附注
2017年6月,Arch Capital完成了承销的公开增发21,265,860AIG在转让后持有的普通股708,862D系列优先股。2018年3月,Arch Capital完成了承销的公开增发17,022,600AIG在转让后持有的普通股567,420D系列优先股。AIG已收到根据公开发售出售普通股所得款项。在…2019年12月31日和2018年,不是D系列优先股已发行。
F系列优先股
2017年8月和2017年11月,Arch Capital完成合并$330百万承销的公开发行($230百万在2017年8月和$100百万2017年11月)13.2百万存托股份(“F系列存托股份”),每股代表其股份的千分之一权益5.45%非累积优先股,F系列,具有$0.01票面价值和$25,000每股清算优先权(相当于$25每股F系列存托股份的清算优先权)(“F系列优先股”)。每一股由存托凭证证明的F系列存托股票,使持有者有权通过存托凭证在其所代表的F系列优先股的所有权利和优先股(包括任何股息、清算、赎回和投票权)中按比例享有部分权益。
F系列优先股的持有者只有在我们的董事会或正式授权的董事会委员会宣布时,才有权获得股息支付。任何此类股息将在每年的3月、6月、9月和12月的最后一天支付(包括最初发行之日在内),以非累积方式按季度拖欠,年利率为#*5.45%。F系列优先股的股息不是累积的。除非对F系列优先股支付某些股息,否则公司将被限制支付普通股的股息或回购普通股。
除与某些税务或公司活动相关的特定情况外,F系列优先股在2022年8月17日(发行日五周年)之前不可赎回。在该日及之后,F系列优先股将根据公司的选择权全部或部分赎回,赎回价格为$25,000每股F系列优先股(相当于$25每股存托股份),加上任何已宣布和未支付的股息,到赎回日(但不包括赎回日)不积累任何未宣布的股息。如果公司赎回了相关的F系列优先股,F系列存托股份将被赎回。F系列存托股份和F系列优先股都没有规定的到期日,也不会受到任何偿债基金或强制性赎回的约束。F系列优先股不能转换为任何其他证券。F系列优先股将没有投票权,除非在有限的情况下
情况。F系列优先股发行的净收益用于赎回公司已发行的6.75%C系列非累积优先股。
E系列优先股
2016年9月29日,Arch Capital完成了一项$450百万承销的公开发行18.0百万存托股份(“E系列存托股份”),每股代表其股份的千分之一权益5.25%非累积优先股,E系列,具有$0.01票面价值和$25,000每股清算优先权(相当于$25每股E系列存托股份的清算优先权)(“E系列优先股”)。由存托凭证证明的每股E系列存托股份使持有者有权通过存托凭证在其所代表的E系列优先股的所有权利和优先股(包括任何股息、清算、赎回和投票权)中按比例享有部分权益。
只有当我们的董事会或正式授权的董事会委员会宣布时,E系列优先股的持有者才有权获得股息支付。任何此类股息将在每年的3月、6月、9月和12月的最后一天支付(包括最初发行之日在内),以非累积的方式按季度拖欠,年利率为#*5.25%。E系列优先股的股息不是累积的。除非对E系列优先股支付某些股息,否则公司将被限制支付普通股股息或回购普通股。
除与某些税务或公司活动相关的特定情况外,E系列优先股在2021年9月29日(发行日五周年)之前不可赎回。在该日及之后,E系列优先股将可由公司选择全部或部分赎回,赎回价格为$25,000每股E系列优先股(相当于$25每股E系列存托股份),加上任何已宣布和未支付的股息,到赎回日(但不包括赎回日)不积累任何未宣布的股息。如果公司赎回了相关的E系列优先股,E系列存托股份将被赎回。E系列存托股份和E系列优先股都没有规定的到期日,也不会受到任何偿债基金或强制性赎回的约束。E系列优先股不能转换为任何其他证券。E系列优先股将没有投票权,除非在有限的情况下。
C系列优先股
2018年1月2日,Arch Capital赎回了所有未偿还的6.75%C系列非累积优先股。优先股以相当于以下价格的赎回价格赎回$25每股,加上所有已宣布和未支付的股息(但不包括)
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合并财务报表附注
赎回日期。根据公认会计原则,在赎回之后,与这类股票相关的原始发行成本已从额外的实收资本中扣除,并记录为“优先股赎回损失”。此类调整对股东权益或现金流总额没有影响。
21. 基于股份的薪酬
长期激励和股票奖励计划
公司利用Arch Capital及其子公司的高级管理人员、其他员工和董事的股票薪酬计划,提供有竞争力的薪酬机会,鼓励长期服务,表彰个人贡献,奖励业绩目标的实现,并通过使这些人的利益与股东的利益保持一致,促进为股东创造长期价值。
经公司股东批准,2018年长期激励和股份奖励计划(《2018年计划》)自2018年5月9日起生效。2018年计划规定向我们的员工和董事发放限制性股票单位、业绩单位、限制性股票、业绩股票、股票期权和股票增值权以及其他基于股权的奖励。2018年计划授权发布34,500,000普通股,并将于2028年2月28日终止未来的奖励。在…2019年12月31日, 25,201,143股票可供未来发行。
2015年长期激励和股权奖励计划(《2015计划》)授权发布12,900,000普通股,经本公司股东批准,自2015年5月7日起生效。2015年计划规定向我们的员工和董事发放基于股票的奖励,并将于2025年2月26日终止未来的奖励。在…2019年12月31日, 390,156股票可供未来发行。
二零一二年长期激励及股份奖励计划(“二零一二计划”)经本公司股东批准,自二零一二年五月九日起生效。2012年计划授权发布22,301,772并将于2022年2月28日终止未来的奖励。在…2019年12月31日, 606,589根据2012年计划,股票可供授予。
经股东于二零一六年五月六日批准后,经修订及重订的Arch Capital Group Ltd.2007年度员工购股计划(以下简称“ESPP”)正式生效,4,689,777普通股留待发行。ESPP的目的是让Arch Capital及其子公司的员工有机会通过工资扣减购买普通股,从而鼓励员工分享Arch Capital及其子公司的经济增长和成功。员工持股计划的目的是根据该守则第423条的规定,符合“员工购股计划”的资格。
在…2019年12月31日,大约2,729,721股票仍可供发行。
股票期权与股票增值权
该公司一般向符合条件的员工发行股票期权和非典型肺炎,行使价格相当于授予日公司普通股的公平市值。这类赠款一般在三年内授予,其中三分之一在授予日的第一、二和三周年纪念日归属。
授予日期公允价值是使用Black-Scholes期权估值模型确定的。预期寿命假设基于预期期限分析,该分析结合了该公司的历史锻炼经验。预期波动率是基于公司普通股的每日历史交易数据。下表总结了使用的假设。
|
| | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 2019 |
| 2018 |
| 2017 |
股息率 | — | % | | — | % | | — | % |
预期波动率 | 18.1 | % | | 21.3 | % | | 21.3 | % |
无风险利率 | 2.5 | % | | 2.8 | % | | 2.0 | % |
预期期权寿命 | 6.0年份 |
| | 6.0年份 |
| | 6.0年份 |
|
年度公司长期激励和股票奖励计划下的股票期权和SAR活动摘要2019如下所示:
|
| | | | | | | | | | | | |
| 截至2019年12月31日的年度 |
| 数量 期权/SARS | | 加权平均行权价 | | 加权平均合同期限 | | 聚合内在价值 |
突出,年初 | 20,076,593 |
| | $ | 19.37 |
| | | | |
授与 | 1,228,280 |
| | $ | 32.86 |
| | | | |
练习 | (2,355,216 | ) | | $ | 13.45 |
| | | | |
没收或过期 | (96,639 | ) | | $ | 29.19 |
| | | | |
出色,年终 | 18,853,018 |
| | $ | 20.94 |
| | 5.03 | | $ | 413,842 |
|
可锻炼,年终 | 15,517,508 |
| | $ | 19.05 |
| | 4.28 | | $ | 369,917 |
|
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阿奇资本集团有限公司。和子公司
合并财务报表附注
股票期权和非典型肺炎行权的内在价值合计是指股票期权和非典型肺炎的行权价格与公司普通股在行权日的收盘价之间的差额。在.期间2019,公司收到以下收益$13.1百万从股票期权的行使和确认的税收优惠$6.9百万从股票期权的行使和非典中脱颖而出。 |
| | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 2019 | | 2018 | | 2017 |
加权平均授权日公允价值 | $ | 7.90 |
| | $ | 7.50 |
| | $ | 8.15 |
|
期权/非典型肺炎行使的内在价值合计 | $ | 51,350 |
| | $ | 43,468 |
| | $ | 64,173 |
|
受限普通股和受限单位
公司还向符合条件的员工和董事发放限制性股票和单位奖励,其公允价值等于授予日本公司普通股的公允市值。限制性股票和单位奖励通常在三年内授予,三分之一的奖励在授予日的第一、第二和第三周年纪念日授予。
年公司长期激励和股票奖励计划下的限制性股票和限制性单位活动摘要2019如下所示:
|
| | | | | | | |
| 受限 普普通通 股票 | | 受限 单位 奖项 |
未归属股份: | | | |
年初未归属余额 | 1,619,285 |
| | 1,254,558 |
|
授与 | 384,926 |
| | 810,815 |
|
既得 | (931,696 | ) | | (422,021 | ) |
没收 | (26,594 | ) | | (80,340 | ) |
未归属余额,年终 | 1,045,921 |
| | 1,563,012 |
|
| | | |
加权平均授予日期公允价值: | | | |
年初未归属余额 | $ | 28.88 |
| | $ | 27.58 |
|
授与 | $ | 33.43 |
| | $ | 32.64 |
|
既得 | $ | 28.31 |
| | $ | 27.75 |
|
没收 | $ | 30.15 |
| | $ | 29.36 |
|
未归属余额,年终 | $ | 31.02 |
| | $ | 30.07 |
|
下表列出了每年授予的限制性股份和限制性单位奖励的加权平均授予日期和单位奖励的公允价值,以及限制性股份和单位奖励的合计公允价值。
|
| | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 2019 | | 2018 | | 2017 |
授予限售股和限售单位奖励 | 1,195,741 |
| | 1,563,287 |
| | 1,747,176 |
|
加权平均授权日公允价值 | $ | 32.89 |
| | $ | 26.86 |
| | $ | 32.02 |
|
既有限制性股票和单位奖励的公允价值合计 | $ | 46,262 |
| | $ | 39,898 |
| | $ | 133,848 |
|
未偿还的受限单位的合计内在价值2019年12月31日曾经是$67.0百万.
表现奖
公司还向符合条件的员工颁发绩效份额和单位奖(“绩效奖”),这些奖励是根据在三年绩效期间实现预先设定的门槛、目标和最高目标而获得的。最终支出取决于业绩水平,以及每位员工在获奖日期之前是否继续服务。绩效奖励的授予日期公允价值是使用蒙特卡洛模拟模型来衡量的,该模型纳入了下表中总结的假设。预期波动率是基于公司普通股的每日历史交易数据。截至任何报告期日期,已确认和未确认的累计薪酬支出代表最终将被授予的绩效股份和单位的调整后估计,按其最初授予日期的公允价值估值。
|
| | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 2019 | | 2018 | | 2017 |
预期波动率 | 17.1 | % | | 16.2 | % | | — | % |
无风险利率 | 2.5 | % | | 2.6 | % | | — | % |
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合并财务报表附注
|
| | | | | | | |
| 性能 股票 | | 性能 单位 |
未归属股份: | | | |
年初未归属余额 | 715,328 |
| | 12,993 |
|
授与 | 685,586 |
| | 10,774 |
|
既得 | — |
| | — |
|
没收 | — |
| | — |
|
未归属余额,年终 | 1,400,914 |
| | 23,767 |
|
| | | |
加权平均授予日期公允价值: | | | |
年初未归属余额 | $ | 24.77 |
| | $ | 24.71 |
|
授与 | $ | 36.05 |
| | $ | 35.83 |
|
既得 | $ | — |
| | $ | — |
|
没收 | $ | — |
| | $ | — |
|
未归属余额,年终 | $ | 30.29 |
| | $ | 29.75 |
|
下表列出了授予绩效奖励的加权平均授予日期公允价值。
|
| | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 2019 | | 2018 | | 2017 |
表演奖 | 696,360 |
| | 743,513 |
| | — |
|
加权平均授权日公允价值 | $ | 36.05 |
| | $ | 24.77 |
| | $ | — |
|
以股份为基础的奖励及其摊销对本公司的合并股东权益没有影响。
基于股份的薪酬费用
下表列出了已确认的税前和税后基于份额的薪酬支出,以及与未归属奖励相关的未确认薪酬成本,以及预计确认的加权平均期间。
|
| | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 2019 | | 2018 | | 2017 |
税前 | | | | | |
股票期权与SARS | $ | 12,866 |
| | $ | 16,272 |
| | $ | 18,536 |
|
限制性股票和单位奖励 | 38,988 |
| | 34,025 |
| | 46,884 |
|
表演奖 | 8,949 |
| | 4,414 |
| | — |
|
ESPP | 3,045 |
| | 1,224 |
| | 2,443 |
|
总计 | $ | 63,848 |
| | $ | 55,935 |
| | $ | 67,863 |
|
| | | | | |
税后 | | | | | |
股票期权与SARS | $ | 11,450 |
| | $ | 14,894 |
| | $ | 16,219 |
|
限制性股票和单位奖励 | 32,999 |
| | 29,044 |
| | 37,708 |
|
表演奖 | 8,295 |
| | 4,127 |
| | — |
|
ESPP | 2,758 |
| | 1,114 |
| | 2,171 |
|
总计 | $ | 55,502 |
| | $ | 49,179 |
| | $ | 56,098 |
|
|
| | | | | | | | | | | |
| 2019年12月31日 |
| 股票期权与SARS | | 受限公共 股份和单位 | | 业绩普通股和单位 |
与未归属裁决相关的未确认补偿费用 | $ | 12,823 |
| | $ | 39,606 |
| | $ | 8,893 |
|
加权平均确认期限(年) | 1.23 |
| | 1.31 |
| | 1.06 |
|
22. 退休计划
为向员工提供退休福利,本公司维持固定供款退休计划。缴费以参与者的合格补偿为基础。为2019, 2018和2017,本公司支出$44.8百万, $40.8百万和$40.7百万分别与这些退休计划相关。
23. 法律程序
该公司与一般保险业一样,在其正常业务过程中会受到诉讼和仲裁。自.起2019年12月31日本公司并不参与管理层预期会对本公司的经营业绩、财务状况及流动资金产生重大不利影响的任何诉讼或仲裁。
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24. 法定信息
本公司的保险和再保险子公司受其经营所在司法管辖区的保险和/或再保险法律法规的约束。这些规定包括对未经保险监管部门事先批准的股东可获得的股息或其他分配金额进行某些限制。
本公司主要经营子公司的实际法定资本和要求的法定资本及盈余2019年12月31日和2018:
|
| | | | | | | |
| 十二月三十一日, |
| 2019 | | 2018 |
实际资本和盈余(1): | | | |
百慕大群岛 | $ | 13,511,729 |
| | $ | 11,605,652 |
|
爱尔兰 | 721,439 |
| | 653,055 |
|
美国 | 4,440,848 |
| | 4,195,477 |
|
英国 | 748,276 |
| | 386,892 |
|
加拿大 | 61,351 |
| | 59,096 |
|
| | | |
所需资本和盈余: | | | |
百慕大群岛 | $ | 5,492,968 |
| | $ | 4,718,345 |
|
爱尔兰 | 542,703 |
| | 429,117 |
|
美国 | 1,697,640 |
| | 1,783,268 |
|
英国 | 349,328 |
| | 271,864 |
|
加拿大 | 32,763 |
| | 33,189 |
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公司的任何保险或再保险实体没有国家规定或允许的监管会计做法,导致报告的法定盈余与根据包括全国保险专员协会在内的相关监管机构的规定做法报告的盈余不同。然而,法定财务报表与根据公认会计原则编制的报表之间的差异因司法管辖区而异,主要差异在于,法定财务报表可能不反映递延收购成本、某些递延税项净资产、商誉和无形资产、债务证券的未实现增值或折旧以及某些未经授权的再保险可收回资产,并包括或有准备金。
年公司主要经营子公司法定净收入(亏损)2019, 2018和2017具体情况如下:
|
| | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 2019 | | 2018 | | 2017 |
法定净收益(亏损): | | | | | |
百慕大群岛 | $ | 1,876,416 |
| | $ | 919,554 |
| | $ | 881,665 |
|
爱尔兰 | 26,367 |
| | 29,223 |
| | (14,438 | ) |
美国 | 481,188 |
| | 292,831 |
| | 500,412 |
|
英国 | (17,423 | ) | | (18,467 | ) | | (33,257 | ) |
加拿大 | (1,023 | ) | | 2,525 |
| | 158 |
|
百慕大群岛
该公司有两家总部设在百慕大的子公司:4级保险公司和长期保险公司Arch Re百慕大公司,以及4级保险公司沃特福德公司。根据1978年百慕大保险法(“保险法”),该等附属公司须维持最低法定资本及盈余,相等于百慕大金融管理局(“百慕大金融管理局”)厘定的最低偿付能力保证金及提高资本要求中较大者。增强后的资本要求是根据百慕大偿付能力资本要求模型计算的,该模型是一种基于风险的模型,考虑了公司业务不同方面的风险特征。在2019年12月31日和2018年12月31日,所有这些要求都得到了满足。
根据百慕大法律法规,这些子公司支付股息的能力是有限的。根据保险法,百慕大拱门在支付股息方面受到限制。Arch Re百慕大被禁止在任何财政年度宣布或支付超过25%法定资本和盈余总额(如上一财政年度法定资产负债表所示),除非至少七天在支付这类股息之前,百慕大金融管理局将提交一份宣誓书,声明在宣布这些股息后将继续满足所需的保证金要求。因此,百慕大拱门大约可以支付$3.10十亿在没有向BMA提供宣誓书的情况下,在2020年期间向Arch Capital提交了一份书面证词。
爱尔兰
本公司拥有二爱尔兰子公司:Arch Re Europe,一家授权的寿险和非寿险再保险公司,以及Arch Insurance(EU),一家授权的非寿险公司。爱尔兰授权的再保险公司和保险公司,如Arch Re Europe和Arch Insurance(EU),也受爱尔兰法律和法规的总体约束,包括2014年公司法的规定。Arch Re Europe和Arch Insurance(EU)受爱尔兰中央银行(“CBOI”)的监管,必须遵守爱尔兰保险法和法规以及CBOI发布的指示和指导。这些子公司是
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阿奇资本集团有限公司。和子公司
合并财务报表附注
需要维持最低资本水平。在2019年12月31日和2018年12月31日,这些要求都得到了满足。
这些子公司被允许宣布的股息数额仅限于以前未用于分配或资本化的累计已实现利润,减去其累计已实现亏损(如果之前未在适当进行的资本减少或重组中注销)。在任何分配之后,偿付能力和资本要求仍必须得到满足。Arch Re Europe提供的股息或分配(如果有的话)将导致Arch Re百慕大的可用资本增加。
美国
该公司在美国的保险和再保险子公司受其经营所在司法管辖区的保险法律和法规的约束。该公司受监管的保险子公司支付股息或进行分配的能力取决于它们满足适用的监管标准的能力。这些规定包括限制股东在未经保险监管部门事先批准的情况下可获得的股息或其他分配(如贷款或现金预付款)的金额。
Arch Re U.S.提供的股息或分派(如果有的话)将导致该公司在美国的控股公司Arch-U.S.的可用资本增加。ARCH Re U.S.最多可以申报大约$130.2百万根据特拉华州保险局局长的批准,在2020年期间将不再派发股息。
Arch Mortgage Insurance Company和United Guaranty Residential Insurance Company均已被Fannie Mae和Freddie Mac批准为合格的抵押贷款保险公司,但须维持某些持续的要求(“合格的抵押贷款保险公司”)。2015年4月,GSE公布了全面修订后的要求,称为私人抵押贷款保险人资格要求(PMIER)。正如GSE在2016年12月和2017年3月发布的指导信所澄清和修订的那样,PMIER适用于本公司符合条件的抵押贷款保险公司,但不适用于未经GSE批准的Arch Mortgage Guaranty Company。
在任何时候,为符合经修订的按揭保险计划的财务规定所需的资产额,将会受多项因素影响,包括宏观经济状况、我们合资格的按揭保险人在该时间点的按揭保险组合的规模和组合,以及我们在计算“最低规定资产额”时可扣除给再保险人的风险数额。
该公司在美国的抵押保险子公司受到其所在地和主要监管机构威斯康星州保险业监理处(“威斯康星州保险业监理处”)对Arch Mortgage Insurance(“Wisconsin OCI”)的详细监管
公司和Arch Mortgage Guaranty Company、联合担保住宅保险公司的北卡罗来纳州保险部(“NC DOI”),以及持有执照的每个州的州保险部门。根据州保险法的规定,抵押贷款保险公司通常是单一业务的公司,仅限于承保单一类型的保险业务,如抵押保险业务。每家公司都必须遵守威斯康星州或北卡罗来纳州支付股息的法定要求。一般来说,威斯康星州和北卡罗来纳州的法律都禁止在向威斯康星州保监处或NC DOI(视情况而定)发出至少30天的通知之前支付任何股息,并禁止支付任何股息,除非这样做是公平合理的。此外,州监管机构和GSE限制或限制了我们有资格的抵押贷款保险公司向股东支付股息或以其他方式向股东返还资本的能力。根据各自的州法律,我们的美国抵押贷款子公司最多可以申报大约$338.9百万然而,在2020年的普通股息中,股息能力受到各自公司未分配盈余金额的限制。截至2019年12月31日,我们美国抵押贷款保险实体的合并未分配盈余金额将限制股息能力为$177.8百万。在某些情况下,由于PMIER的要求,股息或其他形式的资本返还给股东需要得到GSE的批准,包括GSE对我们的合资格抵押贷款保险人施加的最低要求资产。这种股息将导致Arch U.S.MI Holdings Inc.的可用资本增加,Arch U.S.MI Holdings Inc.是Arch-U.S.的子公司。
在威斯康星州或北卡罗来纳州持牌的抵押贷款保险公司必须为法定会计目的建立或有损失准备金,其数额至少等于50%净赚取保费的比例。这些金额一般在一段时间内不能提取。10年份在法定会计目的下是单独的负债,这影响了支付股息的能力。但是,经监管部门事先批准,抵押贷款保险公司在损失超过一定数额时,可以提前提取应急准备金。35%在一个日历年赚取的净保费。
根据威斯康星州和北卡罗来纳州以及其他14个州的法律,抵押贷款保险公司必须保持相对于其有效风险的最低法定资本,才能继续开展新业务。虽然最低资本的表述在某些司法管辖区有所不同,但最常见的衡量标准是允许最高风险资本比率为25至1.威斯康星州和北卡罗来纳州均要求按揭保险公司维持根据各自法规计算的“最低投保人头寸”。投保人的头寸主要由法定投保人的盈余加上法定的或有准备金,较少分出的再保险组成。虽然法定或有准备金在法定资产负债表上报告为负债,但在计算风险资本比率时,它是作为法定资本的资本计入的。
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阿奇资本集团有限公司。和子公司
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英国
审慎监管局(“PRA”)和金融市场行为监管局(“FCA”)根据“2000年金融服务和市场法令”(Financial Services And Markets Act 2000)监管保险和再保险公司,而FCA则监管在英国经营保险调解活动的公司。该公司的欧洲保险业务通过Arch Insurance(英国)、Arch Syndicate 2012和Barbcan Syndicate 1955进行。Arch Syndicate 2012有一家公司成员,Arch Syndicate Investments Ltd.(“ASIL”),由劳合社有限公司(“AUAL”)承销的Arch负责管理。由BMAL管理的财团有11家公司成员。BMAL是1955年巴比肯辛迪加的管理代理人。Arch Syndicate 2012和Barbcan Syndicate 1955提供对劳合社广泛的分销网络和全球许可证的访问。所有英国公司也受到一系列法律规定的约束,包括2006年“公司法”(经修订)(“英国公司法”)的法律和法规。
根据欧洲保险和职业养老金管理局的偿付能力II指令,ARCH保险(英国)、AUAL(代表其自身、ARCH Syndicate 2012和ASIL)和BMAL必须始终保持偿付能力保证金。《条例》规定,要求保险公司始终保持最低资本金要求和偿付能力资本金要求。资本金要求参照偿付能力II中定义的标准公式计算。于2019年12月31日和2018年12月31日,我们的子公司均符合这些要求。
作为劳合社的企业成员,ASIL和其他公司受到劳合社理事会的监督。支持辛迪加承销能力或劳合社资金所需的资本每年进行评估,并由劳合社根据PRA制定的资本充足率规则确定。本公司以Arch Re百慕大提供的质押资产形式,提供资金支持Arch Syndicate 2012和Barbcan Syndicate 1955的承销。公司在劳合社提供的资金不能分配给公司用于支付股息。劳合社受劳合社管理局监管,并须执行该局根据1982年“劳合社法令”就劳合社街市的运作所订下的若干规则。关于管理代理人和公司成员,劳合社规定了与管理和控制、偿付能力和其他方面有关的某些最低标准。
要求并监督管理代理对这些标准的遵守情况。
根据英国法律,所有英国公司都被限制向股东宣布分红,除非他们有“可供分配的利润”。一家公司是否有足够的利润是根据其累计已实现利润减去其累计已实现亏损来计算的。英国保险监管法律不禁止支付股息,但PRA或FCA(视情况而定)要求保险公司和保险中介机构保持一定的偿付能力保证金,并可能限制Arch Insurance(UK)、AUAL、ASIL和BMAL支付股息。
加拿大
加拿大Arch保险公司和Arch Re U.S.(以下简称“Arch Re Canada”)加拿大分公司受加拿大联邦、省和地区监管。金融机构监理处(OSFI)是联邦监管机构,根据“保险公司法”(加拿大)对在加拿大经营的加拿大和非加拿大联邦保险公司进行监管。加拿大Arch Insurance和Arch Re Canada在承保保险/再保险的省份和地区受到监管,省和地区层面的保险/再保险监管的主要目标是监管保险/再保险公司的市场行为。加拿大ARCH保险公司获得OSFI的许可,可以在各省和地区开展保险业务。Arch Re Canada获得OSFI以及安大略省和魁北克省经营再保险业务的许可。
根据“保险公司法”(加拿大),Arch Insurance Canada必须在加拿大保持充足的资本,按照OSFI公布的最低资本测试(MCT)测试计算,而Arch Re Canada必须在加拿大保持足够的资产相对于负债的保证金,根据OSFI公布的名为“分支机构资产充足率测试”的测试计算。加拿大Arch保险公司的股息或分红(如果有的话)将导致Arch保险公司可用资本的增加(见“-美国”部分)。
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阿奇资本集团有限公司。和子公司
合并财务报表附注
25. 未经审计的简明季度财务信息
下表汇总了2019和2018未经审计的简明季度财务信息:
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 第四 季度 | | 第三 季度 | | 第二 季度 | | 第一 季度 |
截至2019年12月31日的年度 | | | | | | | |
承保的净保费 | $ | 1,455,453 |
| | $ | 1,613,457 |
| | $ | 1,444,898 |
| | $ | 1,525,259 |
|
净保费收入 | 1,515,882 |
| | 1,438,023 |
| | 1,463,727 |
| | 1,368,866 |
|
净投资收益 | 154,263 |
| | 161,488 |
| | 155,038 |
| | 156,949 |
|
已实现净收益(亏损) | 41,474 |
| | 62,518 |
| | 120,806 |
| | 141,565 |
|
在收益中确认的净减值损失 | (644 | ) | | (1,163 | ) | | (49 | ) | | (1,309 | ) |
承保收益(亏损) | 251,421 |
| | 231,262 |
| | 293,134 |
| | 260,148 |
|
可归因于Arch的净收益(亏损) | 326,384 |
| | 392,453 |
| | 468,954 |
| | 448,528 |
|
优先股息 | (10,403 | ) | | (10,403 | ) | | (10,403 | ) | | (10,403 | ) |
ARCH普通股股东可获得的净收益(亏损) | 315,981 |
| | 382,050 |
| | 458,551 |
| | 438,125 |
|
每股普通股净收益(亏损)--基本 | $ | 0.78 |
| | $ | 0.95 |
| | $ | 1.14 |
| | $ | 1.09 |
|
每股普通股净收益(亏损)--稀释后 | $ | 0.76 |
| | $ | 0.92 |
| | $ | 1.12 |
| | $ | 1.07 |
|
| | | | | | | |
截至2018年12月31日的年度 | | | | | | | |
承保的净保费 | $ | 1,301,754 |
| | $ | 1,333,553 |
| | $ | 1,298,896 |
| | $ | 1,412,544 |
|
净保费收入 | 1,369,435 |
| | 1,290,878 |
| | 1,336,763 |
| | 1,234,899 |
|
净投资收益 | 157,217 |
| | 144,024 |
| | 135,668 |
| | 126,724 |
|
已实现净收益(亏损) | (166,030 | ) | | (51,705 | ) | | (76,611 | ) | | (110,998 | ) |
在收益中确认的净减值损失 | (1,705 | ) | | (492 | ) | | (470 | ) | | (162 | ) |
承保收益(亏损) | 166,955 |
| | 234,581 |
| | 235,465 |
| | 236,997 |
|
可归因于Arch的净收益(亏损) | 136,494 |
| | 227,408 |
| | 243,646 |
| | 150,423 |
|
优先股息 | (10,403 | ) | | (10,402 | ) | | (10,403 | ) | | (10,437 | ) |
ARCH普通股股东可获得的净收益(亏损) | 126,091 |
| | 217,006 |
| | 233,243 |
| | 137,276 |
|
每股普通股净收益(亏损)--基本 | $ | 0.31 |
| | $ | 0.54 |
| | $ | 0.58 |
| | $ | 0.34 |
|
每股普通股净收益(亏损)--稀释后 | $ | 0.31 |
| | $ | 0.53 |
| | $ | 0.56 |
| | $ | 0.33 |
|
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阿奇资本集团有限公司。和子公司
合并财务报表附注
26. 担保人财务信息
下表显示了简明的合并资产负债表,如下所示2019年12月31日和2018和简明的综合损益表、综合收益表和现金流量表2019, 2018和2017对于Arch Capital,Arch-U.S.,a100%Arch Capital的全资子公司,以及Arch Capital的其他子公司。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2019年12月31日 |
精简合并资产负债表 | Arch Capital(母公司担保人) | | ARCH-U.S.(子公司发行商) | | Arch Capital的其他子公司 | | 合并调整和抵销 | | Arch Capital合并 |
资产 | | | | | | | | | |
总投资 | $ | 42 |
| | $ | 692,606 |
| | $ | 23,748,432 |
| | $ | (38,834 | ) | | $ | 24,402,246 |
|
现金 | 18,113 |
| | 54,518 |
| | 653,599 |
| | — |
| | 726,230 |
|
对附属公司的投资 | 11,786,861 |
| | 4,347,806 |
| | — |
| | (16,134,667 | ) | | — |
|
子公司和关联公司的应收账款 | 17 |
| | 200,635 |
| | 1,901,865 |
| | (2,102,517 | ) | | — |
|
应收保费 | — |
| | — |
| | 2,547,130 |
| | (768,413 | ) | | 1,778,717 |
|
对未付和已付损失和损失调整费用可追回的再保险 | — |
| | — |
| | 9,711,773 |
| | (5,364,957 | ) | | 4,346,816 |
|
承包人应收账款 | — |
| | — |
| | 2,119,460 |
| | — |
| | 2,119,460 |
|
放弃未赚取的保费 | — |
| | — |
| | 2,230,164 |
| | (995,481 | ) | | 1,234,683 |
|
递延收购成本 | — |
| | — |
| | 675,917 |
| | (42,517 | ) | | 633,400 |
|
商誉和无形资产 | — |
| | — |
| | 738,083 |
| | — |
| | 738,083 |
|
其他资产 | 20,461 |
| | 32,187 |
| | 1,981,598 |
| | (128,520 | ) | | 1,905,726 |
|
总资产 | $ | 11,825,494 |
| | $ | 5,327,752 |
| | $ | 46,308,021 |
| | $ | (25,575,906 | ) | | $ | 37,885,361 |
|
| | | | | | | | | |
负债 | | | | | | | | | |
亏损准备金和亏损调整费用 | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 19,028,538 |
| | $ | (5,136,696 | ) | | $ | 13,891,842 |
|
未赚取的保费 | — |
| | — |
| | 5,335,030 |
| | (995,481 | ) | | 4,339,549 |
|
应付再保险余额 | — |
| | — |
| | 1,435,485 |
| | (768,413 | ) | | 667,072 |
|
承包人应付账款 | — |
| | — |
| | 2,119,460 |
| | — |
| | 2,119,460 |
|
为保险义务持有的抵押品 | — |
| | — |
| | 206,698 |
| |
| | 206,698 |
|
高级注释 | 297,254 |
| | 494,831 |
| | 1,114,541 |
| | (35,000 | ) | | 1,871,626 |
|
循环信贷协议借款 | — |
| | — |
| | 484,287 |
| | — |
| | 484,287 |
|
由于子公司和附属公司 | — |
| | 536,805 |
| | 1,565,712 |
| | (2,102,517 | ) | | — |
|
其他负债 | 30,869 |
| | 33,267 |
| | 2,324,793 |
| | (399,654 | ) | | 1,989,275 |
|
总负债 | 328,123 |
| | 1,064,903 |
| | 33,614,544 |
| | (9,437,761 | ) | | 25,569,809 |
|
| | | | | | | | | |
可赎回的非控股权益 | — |
| | — |
| | 58,882 |
| | (3,478 | ) | | 55,404 |
|
| | | | | | | | | |
股东权益 | | | | | | | | | |
可供Arch使用的股东权益总额 | 11,497,371 |
| | 4,262,849 |
| | 11,871,818 |
| | (16,134,667 | ) | | 11,497,371 |
|
不可赎回的非控股权益 | — |
| | — |
| | 762,777 |
| | — |
| | 762,777 |
|
股东权益总额 | 11,497,371 |
| | 4,262,849 |
| | 12,634,595 |
| | (16,134,667 | ) | | 12,260,148 |
|
| | | | | | | | | |
总负债、非控股权益和股东权益 | $ | 11,825,494 |
| | $ | 5,327,752 |
| | $ | 46,308,021 |
| | $ | (25,575,906 | ) | | $ | 37,885,361 |
|
目录
阿奇资本集团有限公司。和子公司
合并财务报表附注
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2018年12月31日 |
精简合并资产负债表 | Arch Capital(母公司担保人) | | ARCH-U.S.(子公司发行商) | | Arch Capital的其他子公司 | | 合并调整和抵销 | | Arch Capital合并 |
资产 | | | | | | | | | |
总投资 | $ | 104 |
| | $ | 452,674 |
| | $ | 21,307,206 |
| | $ | (14,700 | ) | | $ | 21,745,284 |
|
现金 | 6,125 |
| | 5,940 |
| | 634,491 |
| | — |
| | 646,556 |
|
对附属公司的投资 | 9,735,256 |
| | 3,999,243 |
| | — |
| | (13,734,499 | ) | | — |
|
子公司和关联公司的应收账款 | 9 |
| | 2 |
| | 1,802,686 |
| | (1,802,697 | ) | | — |
|
应收保费 | — |
| | — |
| | 1,834,389 |
| | (535,239 | ) | | 1,299,150 |
|
对未付和已付损失和损失调整费用可追回的再保险 | — |
| | — |
| | 8,618,660 |
| | (5,699,288 | ) | | 2,919,372 |
|
承包人应收账款 | — |
| | — |
| | 2,079,111 |
| | — |
| | 2,079,111 |
|
放弃未赚取的保费 | — |
| | — |
| | 1,730,262 |
| | (754,793 | ) | | 975,469 |
|
递延收购成本 | — |
| | — |
| | 618,535 |
| | (48,961 | ) | | 569,574 |
|
商誉和无形资产 | — |
| | — |
| | 634,920 |
| | — |
| | 634,920 |
|
其他资产 | 12,588 |
| | 80,949 |
| | 1,466,438 |
| | (211,082 | ) | | 1,348,893 |
|
总资产 | $ | 9,754,082 |
| | $ | 4,538,808 |
| | $ | 40,726,698 |
| | $ | (22,801,259 | ) | | $ | 32,218,329 |
|
| | | | | | | | | |
负债 | | | | | | | | | |
亏损准备金和亏损调整费用 | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 17,345,142 |
| | $ | (5,491,845 | ) | | $ | 11,853,297 |
|
未赚取的保费 | — |
| | — |
| | 4,508,429 |
| | (754,793 | ) | | 3,753,636 |
|
应付再保险余额 | — |
| | — |
| | 928,346 |
| | (535,239 | ) | | 393,107 |
|
承包人应付账款 | — |
| | — |
| | 2,079,111 |
| | — |
| | 2,079,111 |
|
为保险义务持有的抵押品 | — |
| | — |
| | 236,630 |
| | — |
| | 236,630 |
|
高级注释 | 297,150 |
| | 494,723 |
| | 941,655 |
| | — |
| | 1,733,528 |
|
循环信贷协议借款 | — |
| | — |
| | 455,682 |
| | — |
| | 455,682 |
|
由于子公司和附属公司 | — |
| | 536,805 |
| | 1,265,892 |
| | (1,802,697 | ) | | — |
|
其他负债 | 17,105 |
| | 26,270 |
| | 1,699,768 |
| | (467,484 | ) | | 1,275,659 |
|
总负债 | 314,255 |
| | 1,057,798 |
| | 29,460,655 |
| | (9,052,058 | ) | | 21,780,650 |
|
| | | | | | | | | |
可赎回的非控股权益 | — |
| | — |
| | 220,992 |
| | (14,700 | ) | | 206,292 |
|
| | | | | | | | | |
股东权益 | | | | | | | | | |
可供Arch使用的股东权益总额 | 9,439,827 |
| | 3,481,010 |
| | 10,253,491 |
| | (13,734,501 | ) | | 9,439,827 |
|
不可赎回的非控股权益 | — |
| | — |
| | 791,560 |
| | — |
| | 791,560 |
|
股东权益总额 | 9,439,827 |
| | 3,481,010 |
| | 11,045,051 |
| | (13,734,501 | ) | | 10,231,387 |
|
| | | | | | | | | |
总负债、非控股权益和股东权益 | $ | 9,754,082 |
| | $ | 4,538,808 |
| | $ | 40,726,698 |
| | $ | (22,801,259 | ) | | $ | 32,218,329 |
|
目录
阿奇资本集团有限公司。和子公司
合并财务报表附注
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2019年12月31日的年度 |
简明合并损益表和全面收益表 | Arch Capital(母公司担保人) | | ARCH-U.S.(子公司发行商) | | Arch Capital的其他子公司 | | 合并调整和抵销 | | Arch Capital合并 |
收入 | | | | | | | | | |
净保费收入 | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 5,786,498 |
| | $ | — |
| | $ | 5,786,498 |
|
净投资收益 | 212 |
| | 14,270 |
| | 706,038 |
| | (92,782 | ) | | 627,738 |
|
已实现净收益(亏损) | — |
| | 25,313 |
| | 352,771 |
| | (11,721 | ) | | 366,363 |
|
在收益中确认的净减值损失 | — |
| | — |
| | (3,165 | ) | | — |
| | (3,165 | ) |
其他承保收入 | — |
| | — |
| | 24,861 |
| | — |
| | 24,861 |
|
用权益法核算投资净收益(亏损)中的权益 | — |
| | 779 |
| | 122,893 |
| | — |
| | 123,672 |
|
其他收入(亏损) | (762 | ) | | — |
| | 2,995 |
| | — |
| | 2,233 |
|
总收入 | (550 | ) | | 40,362 |
| | 6,992,891 |
| | (104,503 | ) | | 6,928,200 |
|
| | | | | | | | | |
费用 | | | | | | | | | |
亏损和亏损调整费用 | — |
| | — |
| | 3,133,452 |
| | — |
| | 3,133,452 |
|
收购费用 | — |
| | — |
| | 840,945 |
| | — |
| | 840,945 |
|
其他运营费用 | — |
| | — |
| | 800,997 |
| | — |
| | 800,997 |
|
公司费用 | 62,701 |
| | 7,221 |
| | 10,189 |
| | — |
| | 80,111 |
|
无形资产摊销 | — |
| | — |
| | 82,104 |
| | — |
| | 82,104 |
|
利息支出 | 22,154 |
| | 47,951 |
| | 142,662 |
| | (91,895 | ) | | 120,872 |
|
净汇兑(收益)损失 | 1 |
| | — |
| | 22,188 |
| | (1,580 | ) | | 20,609 |
|
总费用 | 84,856 |
| | 55,172 |
| | 5,032,537 |
| | (93,475 | ) | | 5,079,090 |
|
| | | | | | | | | |
所得税前收入(亏损) | (85,406 | ) | | (14,810 | ) | | 1,960,354 |
| | (11,028 | ) | | 1,849,110 |
|
所得税(费用)福利 | — |
| | 3,696 |
| | (159,506 | ) | | — |
| | (155,810 | ) |
子公司净收益中的权益前收益(亏损) | (85,406 | ) | | (11,114 | ) | | 1,800,848 |
| | (11,028 | ) | | 1,693,300 |
|
子公司净收入中的权益 | 1,721,725 |
| | 564,657 |
| | — |
| | (2,286,382 | ) | | — |
|
净收入 | 1,636,319 |
| | 553,543 |
| | 1,800,848 |
| | (2,297,410 | ) | | 1,693,300 |
|
可归因于非控股权益的净(收益)亏损 | — |
| | — |
| | (57,868 | ) | | 887 |
| | (56,981 | ) |
可供Arch使用的净收入 | 1,636,319 |
| | 553,543 |
| | 1,742,980 |
| | (2,296,523 | ) | | 1,636,319 |
|
优先股息 | (41,612 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | (41,612 | ) |
Arch普通股股东可获得的净收入 | $ | 1,594,707 |
| | $ | 553,543 |
| | $ | 1,742,980 |
| | $ | (2,296,523 | ) | | $ | 1,594,707 |
|
| | | | | | | | | |
可供Arch使用的综合收益(亏损) | $ | 2,027,129 |
| | $ | 751,210 |
| | $ | 2,124,455 |
| | $ | (2,875,665 | ) | | $ | 2,027,129 |
|
目录
阿奇资本集团有限公司。和子公司
合并财务报表附注
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2018年12月31日的年度 |
简明合并损益表和全面收益表 | Arch Capital(母公司担保人) | | ARCH-U.S.(子公司发行商) | | Arch Capital的其他子公司 | | 合并调整和抵销 | | Arch Capital合并 |
收入 | | | | | | | | | |
净保费收入 | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 5,231,975 |
| | $ | — |
| | $ | 5,231,975 |
|
净投资收益 | 49 |
| | 3,902 |
| | 649,394 |
| | (89,712 | ) | | 563,633 |
|
已实现净收益(亏损) | 29 |
| | (2,676 | ) | | (410,014 | ) | | 7,317 |
| | (405,344 | ) |
在收益中确认的净减值损失 | — |
| | — |
| | (2,829 | ) | | — |
| | (2,829 | ) |
其他承保收入 | — |
| | — |
| | 15,073 |
| | — |
| | 15,073 |
|
用权益法核算投资净收益(亏损)中的权益 | — |
| | — |
| | 45,641 |
| | — |
| | 45,641 |
|
其他收入(亏损) | 1,918 |
| | — |
| | 501 |
| | — |
| | 2,419 |
|
总收入 | 1,996 |
| | 1,226 |
| | 5,529,741 |
| | (82,395 | ) | | 5,450,568 |
|
| | | | | | | | | |
费用 | | | | | | | | | |
亏损和亏损调整费用 | — |
| | — |
| | 2,890,106 |
| | — |
| | 2,890,106 |
|
收购费用 | — |
| | — |
| | 805,135 |
| | — |
| | 805,135 |
|
其他运营费用 | — |
| | — |
| | 677,809 |
| | — |
| | 677,809 |
|
公司费用 | 64,279 |
| | 2,422 |
| | 12,293 |
| | — |
| | 78,994 |
|
无形资产摊销 | — |
| | — |
| | 105,670 |
| | — |
| | 105,670 |
|
利息支出 | 22,147 |
| | 48,103 |
| | 138,672 |
| | (88,438 | ) | | 120,484 |
|
净汇兑(收益)损失 | 30 |
| | — |
| | (59,607 | ) | | (9,825 | ) | | (69,402 | ) |
总费用 | 86,456 |
| | 50,525 |
| | 4,570,078 |
| | (98,263 | ) | | 4,608,796 |
|
| | | | | | | | | |
所得税前收入(亏损) | (84,460 | ) | | (49,299 | ) | | 959,663 |
| | 15,868 |
| | 841,772 |
|
所得税(费用)福利 | — |
| | 13,314 |
| | (127,265 | ) | | — |
| | (113,951 | ) |
子公司净收益中的权益前收益(亏损) | (84,460 | ) | | (35,985 | ) | | 832,398 |
| | 15,868 |
| | 727,821 |
|
子公司净收入中的权益 | 842,431 |
| | 388,260 |
| | — |
| | (1,230,691 | ) | | — |
|
净收入 | 757,971 |
| | 352,275 |
| | 832,398 |
| | (1,214,823 | ) | | 727,821 |
|
可归因于非控股权益的净(收益)亏损 | — |
| | — |
| | 28,875 |
| | 1,275 |
| | 30,150 |
|
可供Arch使用的净收入 | 757,971 |
| | 352,275 |
| | 861,273 |
| | (1,213,548 | ) | | 757,971 |
|
优先股息 | (41,645 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | (41,645 | ) |
优先股回购亏损 | (2,710 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | (2,710 | ) |
Arch普通股股东可获得的净收入 | $ | 713,616 |
| | $ | 352,275 |
| | $ | 861,273 |
| | $ | (1,213,548 | ) | | $ | 713,616 |
|
| | | | | | | | | |
可供Arch使用的综合收益(亏损) | $ | 611,003 |
| | $ | 292,973 |
| | $ | 730,828 |
| | $ | (1,023,801 | ) | | $ | 611,003 |
|
目录
阿奇资本集团有限公司。和子公司
合并财务报表附注
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2017年12月31日的年度 |
简明合并损益表和全面收益表 | Arch Capital(母公司担保人) | | ARCH-U.S.(子公司发行商) | | Arch Capital的其他子公司 | | 合并调整和抵销 | | Arch Capital合并 |
收入 | | | | | | | | | |
净保费收入 | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 4,844,532 |
| | $ | — |
| | $ | 4,844,532 |
|
净投资收益 | 243 |
| | 1,420 |
| | 559,963 |
| | (90,754 | ) | | 470,872 |
|
已实现净收益(亏损) | — |
| | — |
| | 149,141 |
| | — |
| | 149,141 |
|
在收益中确认的净减值损失 | — |
| | — |
| | (7,138 | ) | | — |
| | (7,138 | ) |
其他承保收入 | — |
| | — |
| | 30,253 |
| | — |
| | 30,253 |
|
用权益法核算投资净收益(亏损)中的权益 | — |
| | — |
| | 142,286 |
| | — |
| | 142,286 |
|
其他收入(亏损) | (482 | ) | | — |
| | (2,089 | ) | | — |
| | (2,571 | ) |
总收入 | (239 | ) | | 1,420 |
| | 5,716,948 |
| | (90,754 | ) | | 5,627,375 |
|
| | | | | | | | | |
费用 | | | | | | | | | |
亏损和亏损调整费用 | — |
| | — |
| | 2,967,446 |
| | — |
| | 2,967,446 |
|
收购费用 | — |
| | — |
| | 775,458 |
| | — |
| | 775,458 |
|
其他运营费用 | — |
| | — |
| | 684,451 |
| | — |
| | 684,451 |
|
公司费用 | 67,450 |
| | 4,152 |
| | 12,150 |
| | — |
| | 83,752 |
|
无形资产摊销 | — |
| | — |
| | 125,778 |
| | — |
| | 125,778 |
|
利息支出 | 23,560 |
| | 47,993 |
| | 135,342 |
| | (89,464 | ) | | 117,431 |
|
净汇兑(收益)损失 | 2 |
| | — |
| | 68,900 |
| | 46,880 |
| | 115,782 |
|
总费用 | 91,012 |
| | 52,145 |
| | 4,769,525 |
| | (42,584 | ) | | 4,870,098 |
|
| | | | | | | | | |
所得税前收入(亏损) | (91,251 | ) | | (50,725 | ) | | 947,423 |
| | (48,170 | ) | | 757,277 |
|
所得税(费用)福利 | — |
| | 10,333 |
| | (137,901 | ) | | — |
| | (127,568 | ) |
子公司净收益中的权益前收益(亏损) | (91,251 | ) | | (40,392 | ) | | 809,522 |
| | (48,170 | ) | | 629,709 |
|
子公司净收入中的权益 | 710,529 |
| | 303,991 |
| | — |
| | (1,014,520 | ) | | — |
|
净收入 | 619,278 |
| | 263,599 |
| | 809,522 |
| | (1,062,690 | ) | | 629,709 |
|
可归因于非控股权益的净(收益)亏损 | — |
| | — |
| | (11,721 | ) | | 1,290 |
| | (10,431 | ) |
可供Arch使用的净收入 | 619,278 |
| | 263,599 |
| | 797,801 |
| | (1,061,400 | ) | | 619,278 |
|
优先股息 | (46,041 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | (46,041 | ) |
优先股回购亏损 | (6,735 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | (6,735 | ) |
Arch普通股股东可获得的净收入 | $ | 566,502 |
| | $ | 263,599 |
| | $ | 797,801 |
| | $ | (1,061,400 | ) | | $ | 566,502 |
|
| | | | | | | | | |
可供Arch使用的综合收益(亏损) | $ | 851,863 |
| | $ | 288,752 |
| | $ | 983,475 |
| | $ | (1,272,227 | ) | | $ | 851,863 |
|
目录
阿奇资本集团有限公司。和子公司
合并财务报表附注
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2019年12月31日的年度 |
简明合并报表 现金流 | Arch Capital(母公司担保人) | | ARCH-U.S.(子公司发行商) | | Arch Capital的其他子公司 | | 合并调整和抵销 | | Arch Capital合并 |
经营活动 | | | | | | | | | |
净现金由(用于)提供 经营活动 | $ | 52,487 |
| | $ | 486,252 |
| | $ | 2,138,195 |
| | $ | (628,475 | ) | | $ | 2,048,459 |
|
投资活动 | | | | | | | | | |
购买固定期限投资 | — |
| | (878,577 | ) | | (29,347,333 | ) | | 172,133 |
| | (30,053,777 | ) |
购买股权证券 | — |
| | (155,890 | ) | | (726,820 | ) | | 70,743 |
| | (811,967 | ) |
购买其他投资 | — |
| | (28,490 | ) | | (1,442,055 | ) | | — |
| | (1,470,545 | ) |
出售固定期限投资的收益 | — |
| | 806,603 |
| | 27,937,616 |
| | (148,354 | ) | | 28,595,865 |
|
出售股权证券所得收益 | — |
| | 7,441 |
| | 493,120 |
| | (70,743 | ) | | 429,818 |
|
其他投资的出售、赎回和到期所得收益 | — |
| | 1,634 |
| | 1,207,925 |
| | — |
| | 1,209,559 |
|
固定期限投资的赎回和到期日收益 | — |
| | — |
| | 643,265 |
| | — |
| | 643,265 |
|
衍生工具净结算额 | — |
| | — |
| | 59,982 |
| | — |
| | 59,982 |
|
短期投资净(买入)销售 | 61 |
| | 34,372 |
| | 5,400 |
| | — |
| | 39,833 |
|
与证券借贷有关的现金抵押品变动 | — |
| | — |
| | (62,193 | ) | | — |
| | (62,193 | ) |
对附属公司的供款 | (2,121 | ) | | (6,000 | ) | | (57,039 | ) | | 65,160 |
| | — |
|
发行公司间贷款 | — |
| | (200,000 | ) | | (87,783 | ) | | 287,783 |
| | — |
|
固定资产购置情况 | (162 | ) | | — |
| | (37,675 | ) | | — |
| | (37,837 | ) |
其他 | — |
| | (18,767 | ) | | (329,719 | ) | | — |
| | (348,486 | ) |
净现金由(用于)提供 投资活动 | (2,222 | ) | | (437,674 | ) | | (1,743,309 | ) | | 376,722 |
| | (1,806,483 | ) |
融资活动 | | | | | | | | | |
根据股份回购计划购买普通股 | (2,871 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | (2,871 | ) |
已发行普通股收益净额 | 6,203 |
| | — |
| | 65,160 |
| | (65,160 | ) | | 6,203 |
|
公司间借款收益 | — |
| | — |
| | 287,783 |
| | (287,783 | ) | | — |
|
借款收益 | — |
| | — |
| | 235,083 |
| | (35,000 | ) | | 200,083 |
|
偿还借款 | — |
| | — |
| | (49,182 | ) | | — |
| | (49,182 | ) |
与证券借贷有关的现金抵押品变动 | — |
| | — |
| | 62,193 |
| | — |
| | 62,193 |
|
不可赎回的非控股权益的第三方投资变更 | — |
| | — |
| | (75,056 | ) | | — |
| | (75,056 | ) |
可赎回非控股权益的第三方投资变更 | — |
| | — |
| | (173,103 | ) | | 11,221 |
| | (161,882 | ) |
支付给可赎回非控股权益的股息 | — |
| | — |
| | (13,402 | ) | | 887 |
| | (12,515 | ) |
支付给母公司的股息(1) | — |
| | — |
| | (627,588 | ) | | 627,588 |
| | — |
|
其他 | — |
| | — |
| | (6,023 | ) | | — |
| | (6,023 | ) |
支付的优先股息 | (41,612 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | (41,612 | ) |
净现金由(用于)提供 融资活动 | (38,280 | ) | | — |
| | (294,135 | ) | | 251,753 |
| | (80,662 | ) |
汇率变动对外币现金和限制性现金的影响 | — |
| | — |
| | 17,741 |
| | — |
| | 17,741 |
|
增加(减少)现金和限制性现金 | 11,985 |
| | 48,578 |
| | 118,492 |
| | — |
| | 179,055 |
|
现金和限制性现金,年初 | 6,159 |
| | 5,940 |
| | 712,544 |
| | — |
| | 724,643 |
|
期末现金和限制性现金 | $ | 18,144 |
| | $ | 54,518 |
| | $ | 831,036 |
| | $ | — |
| | $ | 903,698 |
|
| |
(1) | 包括在Arch Capital(母公司担保人)和/或Arch-U.S.(子公司发行方)专栏的经营活动提供(用于)的净现金中。 |
目录
阿奇资本集团有限公司。和子公司
合并财务报表附注
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2018年12月31日的年度 |
简明合并报表 现金流 | Arch Capital(母公司担保人) | | ARCH-U.S.(子公司发行商) | | Arch Capital的其他子公司 | | 合并调整和抵销 | | Arch Capital合并 |
经营活动 | | | | | | | | | |
净现金由(用于)提供 经营活动 | $ | 324,319 |
| | $ | 481,751 |
| | $ | 1,703,181 |
| | $ | (949,929 | ) | | $ | 1,559,322 |
|
投资活动 | | | | | | | | | |
购买固定期限投资 | — |
| | (906,482 | ) | | (33,662,541 | ) | | 1,241,363 |
| | (33,327,660 | ) |
购买股权证券 | — |
| | (44,830 | ) | | (956,319 | ) | | — |
| | (1,001,149 | ) |
购买其他投资 | — |
| | — |
| | (2,014,622 | ) | | — |
| | (2,014,622 | ) |
出售固定期限投资的收益 | — |
| | 535,947 |
| | 32,218,687 |
| | (1,241,363 | ) | | 31,513,271 |
|
出售股权证券所得收益 | — |
| | — |
| | 1,118,445 |
| | — |
| | 1,118,445 |
|
其他投资的出售、赎回和到期所得收益 | — |
| | — |
| | 1,561,958 |
| | — |
| | 1,561,958 |
|
固定期限投资的赎回和到期日收益 | — |
| | — |
| | 892,755 |
| | — |
| | 892,755 |
|
衍生工具净结算额 | — |
| | — |
| | 44,699 |
| | — |
| | 44,699 |
|
短期投资净(买入)销售 | 96,476 |
| | 7,674 |
| | 381,323 |
| | — |
| | 485,473 |
|
与证券借贷有关的现金抵押品变动 | — |
| | — |
| | 180,883 |
| | — |
| | 180,883 |
|
对附属公司的供款 | — |
| | (98,500 | ) | | 98,500 |
| | — |
| | — |
|
固定资产购置情况 | (110 | ) | | — |
| | (29,699 | ) | | — |
| | (29,809 | ) |
其他 | (4 | ) | | — |
| | 21,740 |
| | — |
| | 21,736 |
|
净现金由(用于)提供 投资活动 | 96,362 |
| | (506,191 | ) | | (144,191 | ) | | — |
| | (554,020 | ) |
融资活动 | | | | | | | | | |
优先股的赎回 | (92,555 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | (92,555 | ) |
根据股份回购计划购买普通股 | (282,762 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | (282,762 | ) |
已发行普通股收益净额 | (7,608 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | (7,608 | ) |
借款收益 | — |
| | — |
| | 218,259 |
| | — |
| | 218,259 |
|
偿还借款 | — |
| | — |
| | (576,401 | ) | | — |
| | (576,401 | ) |
与证券借贷有关的现金抵押品变动 | — |
| | — |
| | (180,883 | ) | | — |
| | (180,883 | ) |
支付给可赎回非控股权益的股息 | — |
| | — |
| | (19,264 | ) | | 1,275 |
| | (17,989 | ) |
支付给母公司的股息(1) | — |
| | — |
| | (948,654 | ) | | 948,654 |
| | — |
|
其他 | — |
| | — |
| | (7,226 | ) | | — |
| | (7,226 | ) |
支付的优先股息 | (41,645 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | (41,645 | ) |
净现金由(用于)提供 融资活动 | (424,570 | ) | | — |
| | (1,514,169 | ) | | 949,929 |
| | (988,810 | ) |
汇率变动对外币现金和限制性现金的影响 | — |
| | — |
| | (19,133 | ) | | — |
| | (19,133 | ) |
增加(减少)现金和限制性现金 | (3,889 | ) | | (24,440 | ) | | 25,688 |
| | — |
| | (2,641 | ) |
现金和限制性现金,年初 | 10,048 |
| | 30,380 |
| | 686,856 |
| | — |
| | 727,284 |
|
期末现金和限制性现金 | $ | 6,159 |
| | $ | 5,940 |
| | $ | 712,544 |
| | $ | — |
| | $ | 724,643 |
|
目录
阿奇资本集团有限公司。和子公司
合并财务报表附注
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2017年12月31日的年度 |
简明合并报表 现金流 | Arch Capital(母公司担保人) | | ARCH-U.S.(子公司发行商) | | Arch Capital的其他子公司 | | 合并调整和抵销 | | Arch Capital合并 |
经营活动 | | | | | | | | | |
净现金由(用于)提供 经营活动 | $ | 159,130 |
| | $ | (10,289 | ) | | $ | 1,649,751 |
| | $ | (703,714 | ) | | $ | 1,094,878 |
|
投资活动 | | | | | | | | | |
购买固定期限投资 | — |
| | — |
| | (36,806,913 | ) | | — |
| | (36,806,913 | ) |
购买股权证券 | — |
| | — |
| | (1,021,016 | ) | | — |
| | (1,021,016 | ) |
购买其他投资 | — |
| | — |
| | (2,020,624 | ) | | — |
| | (2,020,624 | ) |
出售固定期限投资的收益 | — |
| | — |
| | 35,686,779 |
| | — |
| | 35,686,779 |
|
出售股权证券所得收益 | — |
| | — |
| | 1,056,401 |
| | — |
| | 1,056,401 |
|
其他投资的出售、赎回和到期所得收益 | — |
| | — |
| | 1,528,617 |
| | — |
| | 1,528,617 |
|
固定期限投资的赎回和到期日收益 | — |
| | — |
| | 907,417 |
| | — |
| | 907,417 |
|
衍生工具净结算额 | — |
| | — |
| | (28,563 | ) | | — |
| | (28,563 | ) |
投资合资企业所得收益 | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
短期投资净(买入)销售 | (93,864 | ) | | (4,586 | ) | | (636,104 | ) | | — |
| | (734,554 | ) |
与证券借贷有关的现金抵押品变动 | — |
| | — |
| | 12,540 |
| | — |
| | 12,540 |
|
对附属公司的供款 | 20,457 |
| | (73,700 | ) | | (423,998 | ) | | 477,241 |
| | — |
|
发行公司间贷款 | — |
| | — |
| | (47,000 | ) | | 47,000 |
| | — |
|
偿还公司间贷款 | — |
| | 47,000 |
| | 80,840 |
| | (127,840 | ) | | — |
|
固定资产购置情况 | (18 | ) | | — |
| | (22,823 | ) | | — |
| | (22,841 | ) |
其他 | — |
| | — |
| | 111,516 |
| | (20,641 | ) | | 90,875 |
|
净现金由(用于)提供 投资活动 | (73,425 | ) | | (31,286 | ) | | (1,622,931 | ) | | 375,760 |
| | (1,351,882 | ) |
融资活动 | | | | | | | | | |
发行C系列优先股所得款项,净额 | 319,694 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 319,694 |
|
优先股的赎回 | (230,000 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | (230,000 | ) |
根据股份回购计划购买普通股 | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
已发行普通股收益净额 | (21,048 | ) | | — |
| | 477,244 |
| | (477,244 | ) | | (21,048 | ) |
公司间借款收益 | — |
| | — |
| | 47,000 |
| | (47,000 | ) | | — |
|
借款收益 | — |
| | — |
| | 253,415 |
| | — |
| | 253,415 |
|
偿还公司间借款 | — |
| | — |
| | (127,840 | ) | | 127,840 |
| | — |
|
偿还借款 | (100,000 | ) | | — |
| | (97,000 | ) | | — |
| | (197,000 | ) |
与证券借贷有关的现金抵押品变动 | — |
| | — |
| | (12,540 | ) | | — |
| | (12,540 | ) |
支付给可赎回非控股公司的股息 | — |
| | — |
| | (19,264 | ) | | 1,275 |
| | (17,989 | ) |
支付给母公司的股息(1) | — |
| | — |
| | (702,442 | ) | | 702,442 |
| | — |
|
其他 | — |
| | — |
| | (72,537 | ) | | 20,641 |
| | (51,896 | ) |
支付的优先股息 | (46,041 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | (46,041 | ) |
净现金由(用于)提供 融资活动 | (77,395 | ) | | — |
| | (253,964 | ) | | 327,954 |
| | (3,405 | ) |
汇率变动对外币现金和限制性现金的影响 | — |
| | — |
| | 18,124 |
| | — |
| | 18,124 |
|
增加(减少)现金和限制性现金 | 8,310 |
| | (41,575 | ) | | (209,020 | ) | | — |
| | (242,285 | ) |
现金和限制性现金,年初 | 1,738 |
| | 71,955 |
| | 895,876 |
| | — |
| | 969,569 |
|
期末现金和限制性现金 | $ | 10,048 |
| | $ | 30,380 |
| | $ | 686,856 |
| | $ | — |
| | $ | 727,284 |
|
| |
(1) | 包括在Arch Capital(母公司担保人)和/或Arch-U.S.(子公司发行方)专栏的经营活动提供(用于)的净现金中。 |
目录
阿奇资本集团有限公司。和子公司
合并财务报表附注
27. 后续事件
2020年2月25日,本公司宣布已与Natixis订立股份购买协议,以购买29.5%科法斯是总部位于法国的全球贸易信用保险市场的领先者。这笔交易将以以下价格完成:€10.70每股(所附股息至收盘前),相当于交易价值约为€480百万基于当前的股票数量。作为交易的一部分,Natixis在Coface董事会的七名代表将辞职,由四名Arch提名的人接替。除其他事项外,这笔交易仍需获得反垄断和监管部门的批准,尤其包括法国审慎监管机构--审慎监管局(Autoritéde Controle Prudentiel et de RéSolution)的批准。
项目9.会计和财务披露方面的变更和与会计师的分歧
没有。
第9A项。控制和程序
信息披露控制和程序的评估
关于10-K表格的提交,我们的管理层,包括首席执行官和首席财务官,进行了一项评估,截至2019年12月31日为1934年修订的《证券交易法》(以下简称《交易法》)下的适用规则所规定的目的。根据这一评价,首席执行官和首席财务官得出结论,披露控制和程序是有效的。
我们继续加强我们的运营程序和内部控制(包括信息技术倡议和对财务报告的控制),以有效地支持我们的业务以及我们的监管和报告要求。我们的管理层并不期望我们的披露控制或内部控制能够防止所有的错误和欺诈。一个控制系统,无论构思和操作如何完善,都只能提供合理的保证,而不是绝对的保证,以确保控制系统的目标得以实现。此外,控制系统的设计必须反映这样一个事实,即存在资源限制,并且控制的好处必须相对于其成本来考虑。由于所有控制系统的固有局限性,任何控制评估都不能绝对保证公司内部的所有控制问题和欺诈实例(如果有的话)都已被检测到。这些固有的限制包括这样的现实:决策过程中的判断可能是错误的,故障可能会因为简单的错误或错误而发生。此外,某些人的个人行为或两个或更多人的串通可以规避控制。
任何控制系统的设计部分也是基于对未来事件可能性的某些假设,不能保证任何设计在所有潜在的未来条件下都能成功地实现其所述目标;随着时间的推移,控制可能会因为条件的变化而变得不充分,或者遵守政策或程序的程度可能会恶化。由于具有成本效益的控制系统的固有限制,由于错误或欺诈而导致的错误陈述可能会发生,并且不会被检测到。因此,我们的披露控制和程序旨在提供合理的、而不是绝对的保证,确保披露控制和程序得到遵守。
管理层关于财务报告内部控制的年度报告
我们的管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制,如《交易法》第13a-15(F)和15d-15(F)条所定义。我们的管理层评估了我们对财务报告的内部控制的有效性,截至2019年12月31日。在进行这项评估时,管理层使用了#年特雷德韦委员会赞助组织委员会(COSO)制定的标准内部控制-综合框架(2013).
根据我们的评估,管理层决定,截至2019年12月31日,我们对财务报告的内部控制是有效的。截至以下日期,我们对财务报告的内部控制的有效性2019年12月31日已由独立注册会计师事务所普华永道会计师事务所(Pricewaterhouse Coopers LLP)审计,其报告载于第8项。
财务报告内部控制的变化
在截至本财季的财政季度内,根据《交易法》规则13a-15和15d-15的要求,与我们的评估相关的财务报告内部控制没有发生变化2019年12月31日对财务报告的内部控制产生重大影响或有合理可能产生重大影响的事项。
第9B项。其他信息
根据1934年“证券交易法”第13(R)条披露某些活动
修订后的1934年证券交易法第13(R)条要求发行人在其年度或季度报告中披露其或其附属公司是否在知情的情况下从事该节所述的某些活动,包括报告所涵盖期间与伊朗有关的某些活动。
我们的某些非美国子公司在全球范围内为非美国的保险人和保险人承保保险和临时再保险,包括责任、海运、航空和能源风险。向非伊朗企业提供的保险可能间接涵盖在伊朗的风险敞口。例如,我们的某些业务承保全球船体和货运保单,为进出世界各地港口的船只提供保险,包括伊朗。在截至2019年12月31日的一年中,没有向与伊朗有关的活动分配或分摊任何实质性的保费,我们无法将毛收入或净利润归因于任何
这类保单是因为它们承保的是多个航次和包含多艘船的船队。此类非美国子公司将仅在适用法律允许的范围内继续提供此类保险。
后续事件
2020年2月25日,本公司宣布与Natixis达成购股协议,收购法国全球贸易信用保险市场领军企业Coface 29.5%的股份。交易将以每股10.70欧元的价格完成(附红利至成交),根据目前的股票数量,交易价值约为4.8亿欧元。作为交易的一部分,Natixis在Coface董事会的七名代表将辞职,由四名Arch提名的人接替。除其他事项外,这笔交易仍需获得反垄断和监管部门的批准,尤其包括法国审慎监管机构--审慎监管局(Autoritéde Controle Prudentiel et de RéSolution)的批准。
第三部分
项目10.董事、高级管理人员和公司治理
本项目所要求的信息是从我们将于2020年举行的年度股东大会的最终委托书(“委托书”)中引用的信息,我们打算在此之前根据第14A条向证券交易委员会提交委托书。2020年5月1日。如果投资者提出书面要求,可向Arch Capital公司秘书(地址:百慕大彭布罗克HM 08皮茨湾路100号滑铁卢大厦)免费索取适用于我们首席执行官、首席财务官和首席会计官或控制人的道德守则副本。此外,我们的道德准则和其他一些基本的公司文件,包括我们的审计委员会、薪酬委员会和提名委员会的章程,都张贴在我们的网站上。
如果对道德准则进行任何实质性修订,或者如果授予豁免,包括任何默示豁免,我们将在适用法律或适用于我们的任何交易所的规则和法规要求的范围内,在我们的网站或Form 8-K报告中披露此类修订或豁免的性质。我们的网站地址仅供非活跃的文本参考,我们网站上的任何材料均未通过引用纳入本报告。
项目11.高管薪酬
本项目所要求的信息是从我们打算根据第14A条提交的委托书中包含的信息中通过引用的方式并入的
在此之前与美国证券交易委员会2020年5月1日,该代理声明通过引用并入本文。
项目12.某些实益所有人的担保所有权和管理层及有关股东事项
除以下陈述的信息外,本项目所需的信息是从我们打算根据第14A条向证券交易委员会提交的委托书中包含的信息中引用的,在此之前,我们打算向SEC提交该委托书。2020年5月1日,该代理声明通过引用并入本文。
以下信息截至2019年12月31日:
|
| | | | | | | | | | |
| A栏 | | B栏 | | C栏 | |
计划类别 | 行使未到期股票期权(1)、权证和权利时拟发行的证券数量 | | 未偿还股票的加权平均行权价 股票期权(1)、权证和权利($) | | 股权补偿计划下未来可供发行的证券数量(不包括A栏反映的证券) | |
证券持有人批准的股权补偿计划 | 20,439,797 |
| | $ | 20.94 |
| | 28,927,609 |
| |
未经证券持有人批准的股权补偿计划 | — |
| | — |
| | — |
| |
总计 | 20,439,797 |
| | $ | 20.94 |
| | 28,927,609 |
| (2) |
________________________ | |
(1) | 包括所有已归属和未归属的未偿还股票期权18,853,018以及已发行的限制性股票和业绩单位1,586,779。加权平均行权价并未计入限售股单位。此外,本公司未行使可行使股票期权的加权平均剩余合约期及SARS于2019年12月31日曾经是5.0好几年了。 |
| |
(2) | 包括2,729,721根据我们的员工购股计划,未来仍可发行普通股,26,197,888根据我们的股权补偿计划,普通股仍可供未来发行。根据我们的股权补偿计划,未来可供发行的股票可能以股票期权、特别提款权、限制性股票、以普通股或现金支付的限制性股票单位、代替现金奖励的股票奖励、股息等价物、绩效股票和绩效单位以及其他基于股票的奖励的形式发行。此外,7,608,674普通股,或26.3%的28,927,609剩余的可供未来发行的普通股可以与全价值奖励(即股票期权或SARS以外的奖励)一起发行。 |
项目13.某些关系和相关交易,以及董事独立性
本项目所要求的信息是从我们打算根据第14A条提交的委托书中包含的信息中通过引用的方式并入的
在此之前与美国证券交易委员会2020年5月1日,该代理声明通过引用并入本文。
项目14.首席会计师费用和服务
本项目所要求的信息是从我们打算根据第14A条提交的委托书中包含的信息中通过引用的方式并入的。
在此之前与美国证券交易委员会2020年5月1日,该代理声明通过引用并入本文。
第四部分
项目15.证物和财务报表附表
(A)财务报表、财务报表明细表和证物。
包括在第二部分--见本报告项目8。
2.财务报表明细表 |
| |
| 页码 |
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三、补充保险信息 | |
截至2019年12月31日、2018年及2017年12月31日止年度 | 180 |
| |
四、再保险 | |
截至2019年12月31日、2018年及2017年12月31日止年度 | 181 |
| |
六、财产和意外伤害保险承保人补充信息 | |
截至2019年12月31日、2018年及2017年12月31日止年度 | 182 |
以上所列时间表以外的时间表因不适用或信息在本报告第8项中提供而被省略。
3.展览和展品 |
| | | | | | | | | | |
| | | | 通过引用并入本文 | | |
展品编号 | | 展品说明 | | 表格 | | 原始号码 | | 提交日期 | | 在此提交 |
3.1 | | ACGL协会备忘录 | | S-4 | | 3.1 | | 二000年九月八日 | | |
3.2 | | ACGL公司章程 | | 10-Q | | 3 | | 2016年8月5日 | | |
3.3 | | ACGL增资备忘录存款单 | | 10-K | | 3.3 | | 2011年2月28日 | | |
4.1.1 | | E系列非累积优先股指定证书 | | 8-K | | 4.1 | | 2016年9月29日 | | |
4.1.2 | | F系列非累积优先股指定证书 | | 8-K | | 4.1 | | 2017年8月17日 | | |
4.2.1 | | 普通股证书样本 | | 10-K405 | | 4.1 | | 二00一年四月二日(星期二) | | |
4.2.2 | | 样本系列E非累积优先股证书 | | 8-K | | 4.2 | | 2016年9月29日 | | |
4.2.3 | | 样本F系列非累积优先股证书 | | 8-K | | 4.2 | | 2017年8月17日 | | |
4.3.1 | | 契约,日期为2004年5月4日,由ACGL作为发行人,JPMorgan Chase Bank,N.A.(前身为JPMorgan Chase Bank)作为受托人 | | 8-K | | 99.2 | | 2004年5月7日 | | |
4.3.2 | | 第一补充契约,日期为2004年5月4日,由ACGL作为发行人,JPMCB作为受托人 | | 8-K | | 99.3 | | 2004年5月7日 | | |
4.3.3 | | Arch Capital Group(美国)之间的契约,日期为2013年12月13日作为发行人,ACGL作为担保人,纽约梅隆银行(BNYM)作为受托人 | | 8-K | | 4.1 | | 2013年12月13日 | | |
4.3.4 | | 第一份补充契约,日期为2013年12月13日,由Arch U.S.作为发行人,ACGL作为担保人,BNYM作为受托人 | | 8-K | | 4.2 | | 2013年12月13日 | | |
4.3.5 | | 第二份补充契约,日期为2018年5月10日,由Arch Capital Finance LLC作为发行人,ACGL作为担保人,BNYM作为受托人
| | 8-K | | 4.1 | | 2018年5月15日 | | |
4.4.1 | | 作为发行人的ACGL和作为存托、登记和转让代理、股息支付代理和赎回代理的美国股票转让信托公司有限责任公司(“AST”)以及不时持有存托凭证的人之间的存款协议,日期为2016年9月29日 | | 8-K | | 4.3 | | 2016年9月29日 | | |
4.4.2 | | 存托协议,日期为2017年8月17日,由ACGL(作为发行人)和AST(作为存托、登记和转让代理、股息支付代理和赎回代理)以及不时的存托凭证持有人之间签订 | | 8-K | | 4.3 | | 2017年8月17日 | | |
4.5.1 | | 存托收据表格,日期为2016年9月29日 | | 8-K | | 4.4 | | 2016年9月29日 | | |
4.5.2 | | 存托收据格式,日期为2017年8月17日 | | 8-K | | 4.4 | | 2017年8月17日 | | |
4.6.1 | | 债券,日期为2016年12月8日,由Arch Capital Finance LLC作为发行人,ACGL作为担保人,BNYM作为受托人 | | 8-K | | 4.1 | | 2016年12月9日 | | |
4.6.2 | | 第一份补充契约,日期为2016年12月8日,由Arch Capital Finance LLC作为发行人,ACGL作为担保人,BNYM作为受托人 | | 8-K | | 4.2 | | 2016年12月9日 | | |
4.7 | | 证券说明 | | | | | | | | X |
10.1.1 | | ACGL2002长期激励和股票奖励计划(“2002计划”)† | | 10-Q | | 10.1 | | 二00二年八月十四日 | | |
10.1.2 | | 2002年†计划的第一修正案 | | 10-Q | | 10.4 | | 二00三年十一月十二日 | | |
10.1.3 | | 2002年†计划的第二次修正案 | | 10-K | | 10.6 | | 2009年3月2日 | | |
10.2.1 | | 第三次修订和重新修订ACGL激励性薪酬计划† | | 10-Q | | 10.7 | | 2016年8月5日 | | |
10.2.2 | | 第三次修订和重新修订的ACGL激励性薪酬计划†的第一修正案 | | 10-Q | | 10.1 | | 2017年5月5日 | | |
10.3.1 | | ACGL2007长期激励和股票奖励计划† | | 定义14A | | | | 2007年04月3日 | | |
10.3.2 | | ACGL2012长期激励和股票奖励计划† | | 定义14A | | | | 2012年3月27日 | | |
10.3.3 | | ACGL2015长期激励和股票奖励计划† | | 定义14A | | | | 2015年3月26日 | | |
10.3.4 | | ACGL2018长期激励和股票奖励计划† | | 定义14A | | | | 2018年3月28日 | | |
10.3.5 | | ACGL修订并重新修订2007年员工购股计划† | | 定义14A | | | | 2016年3月23日 | | |
10.4.1 | | ACGL与康斯坦丁·约尔达努之间的限制性股份单位协议,日期为2003年2月20日(“2月份RSU协议”)† | | 10-K | | 10.7.15 | | 2004年3月10日 | | |
10.4.2 | | 截至2008年12月9日对2月份RSU协议的第一修正案GRANT† | | 10-K | | 10.10.9 | | 2009年3月2日 | | |
10.4.3 | | 截至2009年7月9日对2月份RSU协议的第二次修正案GRANT† | | 10-Q | | 10.1 | | 2009年11月9日 | | |
10.4.4 | | ACGL与Constantine Iordanou、Marc Grandisson、W.Preston Hutchings、Nicolas Papadoulo、Maamoun Rajeh和Louis T.Petrillo†之间的限制性股份协议形式,日期为2015年5月13日 | | 10-Q | | 10.2 | | 2015年8月7日 | | |
10.4.5 | | ACGL与Constantine Iordanou、Marc Grandisson、W.Preston Hutchings、Nicolas Papadoulo、Maamoun Rajeh和Louis T.Petrillo†之间的限制性股份协议形式,日期为2016年5月13日 | | 10-Q | | 10.2 | | 2016年8月5日 | | |
10.4.6 | | ACGL与ACGL†每位非雇员董事之间的限制性股份协议格式,日期为2017年5月4日 | | 10-Q | | 10.3 | | 2017年8月4日 | | |
|
| | | | | | | | | | |
10.4.7 | | ACGL与Constantine Iordanou、Marc Grandisson、W.Preston Hutchings、Nicolas Papadoulo、Maamoun Rajeh和Louis T.Petrillo†之间的限制性股票协议形式,日期为2017年5月8日 | | 10-Q | | 10.4 | | 2017年8月4日 | | |
10.4.8 | | ACGL与Nicolas Papadoulo和Maamoun Rajeh†各自签署的限制性股份协议格式,日期为2017年9月19日 | | 10-K | | 10.4.13 | | 2018年2月28日 | | |
10.4.9 | | ACGL及其子公司†的指定高级管理人员和某些高级管理人员的限制性股份协议格式 | | 10-Q | | 10.3 | | 2018年8月8日 | | |
10.4.10 | | ACGL与ACGL†每位非雇员董事之间的限制性股份协议格式 | | 10-Q | | 10.6 | | 2018年8月8日 | | |
10.4.11 | | ACGL和Constantine Iordanou†之间的限制性股票协议,日期为2018年5月9日 | | 10-Q | | 10.7 | | 2018年8月8日 | | |
10.5 | | ACGL及其子公司†的指定高管和某些高管的业绩限制性股票协议格式 | | 10-Q | | 10.5 | | 2018年8月8日 | | |
10.6.1 | | ACGL与Constantine Iordanou、Marc Grandisson和W.Preston Hutchings†各自签署的截至2015年5月13日的无保留股票期权协议格式 | | 10-Q | | 10.3 | | 2015年8月7日 | | |
10.6.2 | | 截至2016年2月26日,ACGL与康斯坦丁·约尔达努†之间的非限制性股票期权协议 | | 10-Q | | 10.6 | | 2016年8月5日 | | |
10.6.3 | | ACGL与Constantine Iordanou、Marc Grandisson、W.Preston Hutchings、Nicolas Papadoulo、Maamoun Rajeh和Louis T.Petrillo†各自签署的截至2016年5月13日的无保留股票期权协议格式 | | 10-Q | | 10.3 | | 2016年8月5日 | | |
10.6.4 | | 截至2017年2月24日,ACGL与康斯坦丁·约尔达努†之间的无限制股票期权协议 | | 10-Q | | 10.22 | | 2017年11月3日 | | |
10.6.5 | | ACGL与Constantine Iordanou、Marc Grandisson、W.Preston Hutchings、Nicolas Papadoulo、Maamoun Rajeh和Louis T.Petrillo†各自签署的截至2017年5月8日的无保留股票期权协议格式 | | 10-Q | | 10.5 | | 2017年8月4日 | | |
10.6.6 | | 截至2017年9月19日,ACGL和Maamoun Rajeh†之间的无限制股票期权协议 | | 10-K | | 10.5.6 | | 2018年2月28日 | | |
10.6.7 | | 截至2017年9月19日,ACGL与Nicolas Papadoulo†之间的无限制股票期权协议 | | 10-K | | 10.5.7 | | 2018年2月28日 | | |
10.6.8 | | ACGL及其子公司†的指定高级管理人员和某些高级管理人员的非限制性股票期权协议格式 | | 10-Q | | 10.4 | | 2018年8月8日 | | |
10.6.9 | | 截至2018年5月9日,ACGL与康斯坦丁·约尔达努†之间的无限制股票期权协议 | | 10-Q | | 10.8 | | 2018年8月8日 | | |
10.6.10 | | 截至2018年3月1日,ACGL与康斯坦丁·约尔达努†之间的无限制股票期权协议 | | 10-Q | | 10.4 | | 2018年5月9日 | | |
10.6.11 | | ACGL和Marc Grandisson†之间的非限制性股票期权协议,日期为2018年4月9日 | | 10-Q | | 10.5 | | 2018年5月9日 | | |
10.7.1 | | 股份增值权协议格式,截至2008年5月9日,由ACGL与Constantine Iordanou、John D.Vollaro、Marc Grandisson、W.Preston Hutchings和Louis T.Petrillo†各自签署 | | 10-Q | | 10.1 | | 2008年11月10日 | | |
10.7.2 | | 股份增值权协议格式,截至2009年5月6日,由ACGL与Constantine Iordanou、Marc Grandisson、W.Preston Hutchings和JohnD.Vollaro†各自签署 | | 10-K | | 10.12.4 | | 2010年2月26日 | | |
10.7.3 | | 股份增值权协议,日期为2010年2月25日,由ACGL和Constantine Iordanou†签订 | | 10-Q | | 10.4 | | 2012年11月9日 | | |
10.7.4 | | 股份增值权协议格式,日期为2010年5月5日,由ACGL与Constantine Iordanou、Marc Grandisson、W.Preston Hutchings和Louis T.Petrillo†各自签署 | | 10-Q | | 10.4 | | 2010年11月8日 | | |
10.7.5 | | 股份增值权协议,日期为2011年5月6日,由ACGL和Marc Grandisson†签订 | | 10-Q | | 10.7 | | 2011年11月8日 | | |
10.7.6 | | 股份增值权协议,日期为2011年5月6日,由ACGL和W.Preston Hutchings†达成 | | 10-Q | | 10.9 | | 2011年11月8日 | | |
10.7.7 | | 股份增值权协议,日期为2011年5月6日,由ACGL和Constantine Iordanou†签订 | | 10-Q | | 10.10 | | 2011年11月8日 | | |
10.7.8 | | 股份增值权协议,日期为2011年5月6日,由ACGL和Louis T.Petrillo†签订 | | 10-Q | | 10.12 | | 2011年11月8日 | | |
10.7.9 | | 股份增值权协议,日期为2011年5月6日,由ACGL和Maamoun Rajeh†签订 | | 10-Q | | 10.1 | | 2017年11月3日 | | |
10.7.10 | | 截至2012年2月29日,ACGL与Constantine Iordanou†签订的股份增值权协议 | | 10-Q | | 10.5 | | 2012年11月9日 | | |
10.7.11 | | 股份增值权协议,日期为2012年5月9日,由ACGL和Maamoun Rajeh†签订 | | 10-Q | | 10.2 | | 2017年11月3日 | | |
10.7.12 | | 股份增值权协议格式,截至2012年5月9日,由ACGL与Constantine Iordanou、Marc Grandisson、W.Preston Hutchings和Louis T.Petrillo†各自签署 | | 10-Q | | 10.3 | | 2012年11月9日 | | |
10.7.13 | | 股份增值权协议,由ACGL和Maamoun Rajeh†于2012年7月1日签订 | | 10-Q | | 10.4 | | 2017年11月3日 | | |
|
| | | | | | | | | | |
10.7.14 | | 股份增值权协议格式,截至2012年11月12日,由ACGL与Constantine Iordanou、Marc Grandisson、W.Preston Hutchings、Maamoun Rajeh和Louis T.Petrillo†各自签署 | | 10-Q | | 10.3 | | 2013年8月9日 | | |
10.7.15 | | 股份增值权协议格式,日期为2013年5月9日,由ACGL与Constantine Iordanou、Marc Grandisson、W.Preston Hutchings、Maamoun Rajeh和Louis T.Petrillo†各自签署 | | 10-Q | | 10.2 | | 2013年11月8日 | | |
10.7.16 | | 股份增值权协议,日期为2014年2月28日,由ACGL和Constantine Iordanou†签订 | | 10-Q | | 10.6 | | 2014年8月8日 | | |
10.7.17 | | 股份增值权协议格式,截至2014年5月13日,由ACGL与Constantine Iordanou、Marc Grandisson、W.Preston Hutchings、Maamoun Rajeh和Louis T.Petrillo†各自签署 | | 10-Q | | 10.3 | | 2014年8月8日 | | |
10.7.18 | | 股份增值权协议,日期为2014年7月1日,由ACGL和Maamoun Rajeh†签订 | | 10-Q | | 10.15 | | 2017年11月3日 | | |
10.7.19 | | 股份增值权协议,日期为2014年11月6日,由ACGL和Marc Grandisson†签订 | | 10-Q | | 10.2 | | 2015年5月8日 | | |
10.7.20 | | 股份增值权协议,日期为2015年2月27日,由ACGL和Constantine Iordanou†签订 | | 10-Q | | 10.5 | | 2016年8月5日 | | |
10.8.1 | | ACGL和JohnD.Vollaro†之间的雇佣协议,日期为2008年10月27日 | | 8-K | | 10.1 | | 2008年10月28日 | | |
10.8.2 | | ACGL和JohnD.Vollaro†于2015年2月27日签订的雇佣协议修正案 | | 10-Q | | 10.1 | | 2015年5月8日 | | |
10.8.3 | | ACGL和JohnD.Vollaro†之间的雇佣协议第二修正案,日期为2018年1月1日 | | 10-Q | | 10.1 | | 2018年5月9日 | | |
10.9 | | ACGL和W.Preston Hutchings†之间的雇佣协议,日期为2018年2月1日 | | 10-Q | | 10.2 | | 2018年8月8日 | | |
10.10.1 | | ACGL与Constantine Iordanou†于2017年9月21日签订的服务协议 | | 8-K | | 10.1 | | 2017年9月22日 | | |
10.10.2 | | ACGL和Constantine Iordanou†之间的协议,日期为2019年3月15日 | | 8-K | | 10.1 | | 2019年3月21日 | | |
10.11 | | 截至2017年9月19日,ACGL和Maamoun Rajeh†之间的雇佣协议 | | 10-Q | | 10.26 | | 2017年11月3日 | | |
10.12 | | ACGL和Nicholas Papadoulo†之间的雇佣协议,日期为2017年9月19日 | | 10-Q | | 10.27 | | 2017年11月3日 | | |
10.13 | | ACGL与Francois Morin†之间的雇佣协议,截止日期为2018年5月25日 | | 8-K/A | | 10.1 | | 2018年7月26日 | | |
10.14 | | ACGL和Marc Grandisson†之间的雇佣协议,日期为2018年4月9日 | | 8-K/A | | 10.1 | | 2018年4月11日 | | |
10.15 | | Arch Capital Services Inc.和Louis Petrillo†之间的雇佣协议,日期为2018年11月13日 | | 10-K | | 10.16 | | (2019年2月28日) | | |
10.16 | | Arch Capital Group Ltd.与David Gansberg†于2019年10月1日签订的雇佣协议 | | 10-K | | | | | | X |
10.17 | | ARCH美国高管补充非合格储蓄和退休计划† | | 10-K | | 10.24 | | 2009年3月2日 | | |
10.18 | | 第三次修订和重新签署的信贷协议,日期为2019年12月17日,由ACGL、其某些子公司作为附属借款人、作为行政代理的美国银行和信用证管理人以及贷款人之间签订 | | 8-K | | 10.1 | | 2019年12月18日 | | |
21 | | 注册人的子公司 | | | | | | | | X |
23 | | 普华永道会计师事务所对有限责任公司的同意 | | | | | | | | X |
24 | | 授权书 | | | | | | | | X |
31.1 | | 根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302节对首席执行官的认证 | | | | | | | | X |
31.2 | | 根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302节对首席财务官的认证 | | | | | | | | X |
32.1 | | 根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906节对首席执行官的认证 | | | | | | | | X |
32.2 | | 根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906节对首席财务官的认证 | | | | | | | | X |
101 | | 以下财务资料来自ACGL以XBRL格式编制的截至2019年12月31日止年度的Form 10-K年报:(I)截至2019年12月31日及2018年12月31日的综合资产负债表;(Ii)截至2019年12月31日、2019年12月31日、2018年及2017年12月31日止年度的综合收益表;(Iii)截至2019年12月31日、2018年及2017年12月31日止年度的综合全面收益表;(Iv)截至2019年12月31日、2019年12月31日、2018年及2017年12月31日的综合股东权益变动表。(五)截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的合并现金流量表;(六)合并财务报表附注 | | | | | | | | X |
† 管理合同或补偿计划或安排。
签名
根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节的要求,注册人已正式授权下列签名者代表其签署本报告。 |
| | | |
| Arch Capital Group Ltd. (注册人) |
| 由以下人员提供: | /s/Marc Grandisson |
| | 姓名: | 马克·格兰迪森 |
| | 标题: | 总裁兼首席执行官(首席执行官)
|
2020年2月28日
根据1934年证券交易法的要求,本报告已由以下人员以注册人的身份在指定日期代表注册人签署。 |
| | |
名字 | 标题 | 日期 |
| | |
/s/Marc Grandisson | | |
马克·格兰迪森 | 总裁兼首席执行官(首席执行官)
| 2020年2月28日 |
| | |
/s/弗朗索瓦·莫林 | | |
弗朗索瓦·莫林(François Morin) | 执行副总裁兼首席财务官(首席财务官和首席会计官) | 2020年2月28日 |
| | |
* | | |
约翰·M·帕斯基 | 董事会主席
| 2020年2月28日 |
| | |
* | | |
约翰·L·邦斯。小马。 | 导演 | 2020年2月28日 |
| | |
* | | |
埃里克·W·多普施塔特 | 导演 | 2020年2月28日 |
| | |
* | | |
劳里·S·古德曼 | 导演 | 2020年2月28日 |
|
| | |
名字 | 标题 | 日期 |
| | |
* | | |
莫伊拉·基尔科因 | 导演 | 2020年2月28日 |
| | |
* | | |
路易斯·J·帕格里亚 | 导演 | 2020年2月28日 |
| | |
* | | |
布莱恩·S·波斯纳 | 导演 | 2020年2月28日 |
| | |
* | | |
尤金·S·阳光 | 导演 | 2020年2月28日 |
| | |
* | | |
约翰·D·沃拉洛 | 导演 | 2020年2月28日 |
| | |
* | | |
托马斯·R·沃金(Thomas R.Watjen) | 导演 | 2020年2月28日 |
| | |
___________________
| |
* | 由弗朗索瓦·莫林(François Morin)作为事实律师和代理人根据一份授权书提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission),该授权书的副本已作为本报告的附件824提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)。 |
|
| |
| |
/s/弗朗索瓦·莫林
|
姓名: | 弗朗索瓦·莫林(François Morin) 事实律师 |
附表III
阿奇资本集团有限公司。和子公司
补充保险信息
(千美元)
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 递延收购成本 | 损失准备金和损失调整费用 | 未赚取的保费 | 净保费收入 | 净投资收益(1) | 发生的净亏损和亏损调整费用 | 递延收购成本摊销 | 其他营业费用(2) | 承保的净保费 |
2019年12月31日 | | | | | | | | | |
保险 |
| $188,684 |
|
| $7,900,328 |
|
| $1,991,496 |
|
| $2,397,080 |
| NM |
| $1,615,475 |
|
| $361,614 |
|
| $454,770 |
|
| $2,641,726 |
|
再保险 | 197,856 |
| 4,270,013 |
| 971,776 |
| 1,466,389 |
| NM | 1,011,329 |
| 239,032 |
| 141,484 |
| 1,602,723 |
|
抵押贷款 | 182,816 |
| 457,872 |
| 937,370 |
| 1,366,340 |
| NM | 53,513 |
| 134,319 |
| 153,092 |
| 1,261,756 |
|
其他 | 64,044 |
| 1,263,629 |
| 438,907 |
| 556,689 |
| NM | 453,135 |
| 105,980 |
| 51,651 |
| 532,862 |
|
总计 |
| $633,400 |
|
| $13,891,842 |
|
| $4,339,549 |
|
| $5,786,498 |
| NM |
| $3,133,452 |
|
| $840,945 |
|
| $800,997 |
|
| $6,039,067 |
|
2018年12月31日 | | | | | | | | | |
保险 |
| $152,360 |
|
| $7,093,018 |
|
| $1,549,183 |
|
| $2,205,661 |
| NM |
| $1,520,680 |
|
| $349,702 |
|
| $364,138 |
|
| $2,212,125 |
|
再保险 | 166,276 |
| 3,215,909 |
| 710,774 |
| 1,261,216 |
| NM | 846,882 |
| 211,280 |
| 133,350 |
| 1,372,572 |
|
抵押贷款 | 170,080 |
| 511,610 |
| 1,103,565 |
| 1,186,236 |
| NM | 81,289 |
| 118,595 |
| 142,432 |
| 1,157,875 |
|
其他 | 80,858 |
| 1,032,760 |
| 390,114 |
| 578,862 |
| NM | 441,255 |
| 125,558 |
| 37,889 |
| 604,175 |
|
总计 |
| $569,574 |
|
| $11,853,297 |
|
| $3,753,636 |
|
| $5,231,975 |
| NM |
| $2,890,106 |
|
| $805,135 |
|
| $677,809 |
|
| $5,346,747 |
|
2017年12月31日 | | | | | | | | | |
保险 |
| $159,224 |
|
| $6,952,676 |
|
| $1,451,390 |
|
| $2,113,018 |
| NM |
| $1,622,444 |
|
| $323,639 |
|
| $359,524 |
|
| $2,122,440 |
|
再保险 | 150,582 |
| 3,053,694 |
| 633,810 |
| 1,142,621 |
| NM | 773,923 |
| 221,250 |
| 146,663 |
| 1,174,474 |
|
抵押贷款 | 140,057 |
| 579,160 |
| 1,206,470 |
| 1,057,166 |
| NM | 134,677 |
| 100,598 |
| 146,336 |
| 1,111,342 |
|
其他 | 85,961 |
| 798,262 |
| 330,644 |
| 531,727 |
| NM | 436,402 |
| 129,971 |
| 31,928 |
| 553,117 |
|
总计 |
| $535,824 |
|
| $11,383,792 |
|
| $3,622,314 |
|
| $4,844,532 |
| NM |
| $2,967,446 |
|
| $775,458 |
|
| $684,451 |
|
| $4,961,373 |
|
| |
(1) | 本公司不按分部管理其资产,因此,净投资收入不会分配给每个承保分部。看见注4,“细分市场信息,”有关“其他”分部的资料,请参阅我们的综合财务报表第8项。 |
附表IV
阿奇资本集团有限公司。和子公司
再保险
(千美元)
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 总金额 | | 割让给其他公司(1) | | 假设来自其他公司(1) | | 网络 金额 | | 假设金额占净额的百分比 |
截至2019年12月31日的年度 | | | | | | | | | |
承保保费: | | | | | | | | | |
保险 | $ | 3,879,752 |
| | $ | (1,266,267 | ) | | $ | 28,241 |
| | $ | 2,641,726 |
| | 1.1 | % |
再保险 | 238,229 |
| | (720,500 | ) | | 2,084,994 |
| | 1,602,723 |
| | 130.1 | % |
抵押贷款 | 1,224,373 |
| | (204,509 | ) | | 241,892 |
| | 1,261,756 |
| | 19.2 | % |
其他 | 339,169 |
| | (222,019 | ) | | 415,712 |
| | 532,862 |
| | 78.0 | % |
总计 | $ | 5,681,523 |
| | $ | (2,099,893 | ) | | $ | 2,457,437 |
| | $ | 6,039,067 |
| | 40.7 | % |
截至2018年12月31日的年度 | | | | | | | | | |
承保保费: | | | | | | | | | |
保险 | $ | 3,232,234 |
| | $ | (1,050,207 | ) | | $ | 30,098 |
| | $ | 2,212,125 |
| | 1.4 | % |
再保险 | 213,809 |
| | (539,950 | ) | | 1,698,713 |
| | 1,372,572 |
| | 123.8 | % |
抵押贷款 | 1,139,099 |
| | (202,833 | ) | | 221,609 |
| | 1,157,875 |
| | 19.1 | % |
其他 | 253,760 |
| | (130,840 | ) | | 481,255 |
| | 604,175 |
| | 79.7 | % |
总计 | $ | 4,838,902 |
| | $ | (1,614,257 | ) | | $ | 2,122,102 |
| | $ | 5,346,747 |
| | 39.7 | % |
截至2017年12月31日的年度 | | | | | | | | | |
承保保费: | | | | | | | | | |
保险 | $ | 3,050,876 |
| | $ | (958,646 | ) | | $ | 30,210 |
| | $ | 2,122,440 |
| | 1.4 | % |
再保险 | 152,404 |
| | (465,925 | ) | | 1,487,995 |
| | 1,174,474 |
| | 126.7 | % |
抵押贷款 | 1,110,319 |
| | (256,796 | ) | | 257,819 |
| | 1,111,342 |
| | 23.2 | % |
其他 | 133,858 |
| | (47,187 | ) | | 466,446 |
| | 553,117 |
| | 84.3 | % |
总计 | $ | 4,447,457 |
| | $ | (1,407,052 | ) | | $ | 1,920,968 |
| | $ | 4,961,373 |
| | 38.7 | % |
附表VI
阿奇资本集团有限公司。和子公司
财产及意外伤害保险承保人补充资料
(千美元)
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
A栏 | B栏 | C栏 | D栏 | E栏 | F栏 | G栏 | H栏 | 第I栏 | J栏 | K列 |
与注册人的从属关系 | 递延收购成本 | 损失准备金和损失调整费用 | 折扣(如果有的话)在C栏中扣除 | 未赚取的保费 | 网络 赚取的保费 | 净投资收益 | 发生的净亏损和亏损调整费用 | 摊销 递延收购成本的百分比 | 已支付亏损净额和亏损调整费用 | 网络 所写的保费 |
(A)本年度 | (b) 前几年 |
合并子公司 | | | | | | | | | | | |
2019 | $ | 633,400 |
| $ | 13,891,842 |
| $ | 22,012 |
| $ | 4,339,549 |
| $ | 5,786,498 |
| $ | 627,738 |
| $ | 3,297,037 |
| $ | (163,585 | ) | $ | 840,945 |
| $ | 2,383,255 |
| $ | 6,039,067 |
|
2018 | 569,574 |
| 11,853,297 |
| 21,145 |
| 3,753,636 |
| 5,231,975 |
| 563,633 |
| 3,162,818 |
| (272,712 | ) | 805,135 |
| 2,206,164 |
| 5,346,747 |
|
2017 | 535,824 |
| 11,383,792 |
| 20,016 |
| 3,622,314 |
| 4,844,532 |
| 470,872 |
| 3,205,428 |
| (237,982 | ) | 775,458 |
| 2,352,912 |
| 4,961,373 |
|