美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格20-F

☐根据1934年“证券交易法”第 12(B)或(G)节作出的注册声明

或

☒根据1934年《证券交易法》第13条 或第15(D)条提交的年度报告

截至财年的6月30日, 2021

或

☐根据1934年《证券交易法》第13节或第15(D)节提交的过渡报告

或

☐根据1934年证券交易法第 13或15(D)节的空壳公司报告

需要本空壳公司报告的事件日期_

由_至_的过渡期

佣金档案编号001-38813

普益财富。

(注册人的确切名称与其 章程中规定的名称相同)

不适用

(注册人姓名英文译本)

开曼群岛

(成立为法团或组织的司法管辖权)

珠江大厦42楼
珠江西路15号, 天河珠江新城, 广州

广东省，中华人民共和国

电话：+860202028381666

(主要行政办公室地址)

胡安林，首席财务官

珠江大厦42楼
珠江西路15号, 天河珠江新城, 广州

广东省，中华人民共和国

电话：+86-020-28381666

(姓名、电话、电子邮件和/或传真号码 和公司联系人地址)

根据该法第12(B)节 登记或将登记的证券：

根据该法第12(G)节 登记或将登记的证券：

不适用

(班级名称)

根据该法第15(D)条负有报告义务的证券 ：

无

(班级名称)

注明截至年度报告所涵盖期间结束时发行人各 类资本或普通股的流通股数量：90,472,014普通股 ，每股票面价值0.001美元，截至2021年6月30日。

根据证券法第405条的规定，用复选标记表示注册人是否为 知名的经验丰富的发行人。☐是☒不是

如果此报告是年度报告或过渡报告， 请用复选标记表示注册人是否不需要根据1934年证券交易法第13或15(D)节提交报告 。☐是☒不是

用复选标记表示注册人 (1)是否在过去12个月内(或注册人需要提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类备案要求 。☒是☐编号

用复选标记表示注册人 是否在过去12个月内(或在要求注册人提交并发布此类文件的较短时间内)以电子方式提交并发布在其公司网站(如果有)， 根据S-T法规(本章232.405节)第405条规定提交和发布的每个互动数据文件。☒是☐编号

用复选标记表示注册者 是大型加速文件服务器、加速文件服务器还是非加速文件服务器。

如果新兴成长型公司根据美国公认会计原则(GAAP)编制其 财务报表，请用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期 来遵守根据交易法第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人使用哪种会计基础 编制本文件中包含的财务报表：

如果在回答前一个问题 时勾选了“Other”(其他)，请用勾号表示注册人选择遵循哪个财务报表项目。

☐项目17☐项目18

如果这是年度报告，请勾选 标记注册人是否为空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。

☐是☒不是

(仅适用于过去五年内参与破产程序的发行人 )

勾选标记表示注册人 是否已根据法院确认的计划在 之后提交了1934年《证券交易法》第12、13或15(D)节要求提交的所有文件和报告。

☐是☐否

目录

引言

除非另有说明，且除 上下文另有要求外，本年度报告中对表格20-F的引用：

我们的报告币种为人民币 因为我们的业务主要在中国进行，并且我们的大部分收入是以人民币计价的。 本年度报告包含按特定汇率将人民币金额折算为美元的内容，仅为方便读者。 本年报中的人民币折算为美元是根据美联储理事会H.10统计数据发布的汇率 。除非另有说明，本年度报告中人民币兑美元和美元兑人民币的折算均按2021年6月30日美联储理事会H.10统计数据公布的人民币兑人民币6.4566元兑1.00元人民币的汇率进行。 美元对人民币的折算汇率为6.4566元人民币兑1.00美元。 美国联邦储备委员会理事会H.10统计数据公布的2021年6月30日人民币兑人民币的汇率为1美元兑6.4566元人民币。我们不表示任何人民币或 美元金额可能已经或可能以任何特定汇率兑换成美元或人民币 或根本不兑换。中国政府对其外汇储备的控制部分是通过直接管制人民币兑换成外汇和限制对外贸易来实现的。

前瞻性陈述

本年度报告(Form 20-F)包含 涉及风险和不确定性的前瞻性陈述。除历史事实以外的所有陈述均为前瞻性 陈述。已知和未知的风险、不确定性和其他因素，包括“风险因素”中列出的风险、不确定性和其他因素，可能会导致 我们的实际结果、业绩或成就与前瞻性陈述中明示或暗示的结果、业绩或成就大不相同。

您 可以通过“可能”、“将会”、“期望”、“预期”、“预期”、“目标”、“估计”、“打算”、“计划”、“相信”、“ ”“很可能”或其他类似的表达方式来识别这些前瞻性陈述中的一部分，例如“可能”、“将会”、“期望”、“预期”、“目标”、“估计”、“打算”、“计划”、“相信”或其他类似的表达方式。我们的这些前瞻性陈述主要基于我们目前的预期 以及对未来事件和财务趋势的预测，我们认为这些事件和财务趋势可能会影响我们的财务状况、运营结果、业务 战略和财务需求。这些前瞻性陈述涉及但不限于以下内容：

第一部分

项目1.董事、高级管理人员和顾问的身份

不适用

项目2.报价统计数据和预期时间表

不适用

项目3.关键信息

A.选定的财务数据

以下精选的截至2020年6月30日和2021年6月30日以及截至2019年6月30日、2020年和2021年6月30日的合并财务数据来源于本年度报告(从F-1页开始)中包含的经审核的合并财务报表 。截至2019年6月30日的财务数据包含在集团2020年报 中。

所选财务数据 应与我们的合并财务报表和相关附注以及本年度报告中其他地方的“第5项.运营和财务 回顾与展望”一并阅读。综合财务报表是根据美国公认会计原则(“美国公认会计原则”) 编制和列报的。我们的历史 结果不一定代表我们未来任何时期的结果。见本年度报告中的“项目3.关键信息-D.风险因素” 。

精选合并经营报表和综合收益(亏损)

财务状况合并表选集

现金流量表精选合并表：

B. 资本化与负债

不适用

C. 提供和使用收益的原因

不适用

D. 风险因素

与我们的工商业相关的风险

我们分销的理财产品 涉及各种风险，如果我们不能识别或充分认识到这些风险，将对我们的声誉、客户关系、 运营和前景产生负面影响。

在我们的财富管理 服务下，我们经销各种各样的财富管理产品。我们发行的产品可以分为公募 基金产品和私募基金产品。这些产品往往具有不同的结构，涉及各种风险，包括 违约风险、利息风险、流动性风险和其他风险。我们在分销这些产品方面的成功在一定程度上取决于我们成功地 识别并充分认识到与此类产品相关的风险。我们不仅必须与第三方财富管理产品提供商保持同步，谨慎选择产品，还必须向客户准确描述产品并对其进行评估。 尽管我们寻求实施严格的风险管理政策和程序，但它们可能不能完全有效地降低客户在所有市场环境或所有类型风险中的风险敞口 。此外，我们的客户可能会因为我们的分销基金投资业绩不佳而遭受募集资金损失 。此外，如果 我们管理下的任何分配资金表现不佳，我们筹集新资本将更加困难。如果我们未能识别并充分认识到与我们向客户分销的产品相关的任何上述风险，或未能向我们的客户披露此类风险， 导致我们的客户在 我们的财富管理和产品推荐和服务之后购买理财产品而遭受财务损失或其他损害，我们的声誉、客户关系、业务和前景将受到实质性的 和不利影响。

如果我们未能维护或续签现有的 许可证，或未能根据适用的管理我们业务的法律法规获得在中国开展业务所需的额外许可证和许可 ，我们的业务活动可能会受到限制或不确定性 ，导致我们的业务不合规，我们的业务将受到实质性和不利的影响。

中国的财富管理市场是一个相对较新和不断发展的行业，管理我们服务的法律法规仍在发展中。 适用于财富管理行业的法律制度以及对中华人民共和国法律法规的解释和实施存在重大不确定性 。中国政府对基金产品的分销和管理采取了统一的监管框架 。根据中国证监会于2020年8月28日公布并于2020年10月1日起施行的《公开募集证券投资基金分销商监督管理办法》(简称《分销商管理办法》)，包括 公开募集的基金产品和私募证券投资基金产品在内的标准化产品的发行，必须取得许可证。参见“4.K公司信息 -B.业务概述-规章制度”。泛华普益已经获得证监会颁发的基金分销许可证，我们通过这家子公司与基金管理人签订了大部分的基金分销协议。

此外，管理私募基金的基金管理人 必须向中国资产管理协会(“AMAC”)登记；未经登记的 个人或机构不得以“基金”或“基金 管理”的名义进行证券投资活动。为遵守中国法律，我们目前与持牌基金经理合作，并将我们的基金管理服务 构建为向他们提供服务。适用的法律法规不禁止与基金经理签订服务协议项下的基金管理服务，也不禁止由此类协议产生的我们的服务费 。但是，我们不能向您保证，相关 中国政府会同意我们对相关法律法规的解释。如果中国政府对相关 规则有不同的解读，并认为我们在需要基金管理许可证等安排中扮演的角色，它可能会命令我们在获得基金管理许可证之前停止提供基金管理服务 。我们不能向您保证我们能够迅速获得基金 管理许可证(如果有的话)，如果不这样做，我们将需要永久停止此类服务，这可能会对我们的业务造成重大 和不利影响。

由于中国的财富管理服务行业正处于早期发展阶段，可能会通过适用于我们业务的新法律法规来解决不时出现的新问题，或者需要额外的许可证和许可证才能分销基金以外的产品，如证券公司或保险公司发布的资产管理计划 。因此，在 监管制度的演变，以及对适用于财富管理服务行业的现行和未来中国法律法规的解释和实施方面，存在很大的不确定性 。

我们不能向您保证 我们将能够保留现有的许可证和许可证，在其当前期限到期时续签其中的任何许可证，或者获得我们未来业务扩展所需的额外 许可证。如果我们无法维护和续订一个或多个现有的许可证和许可证， 或者无法以合理的商业条款获得未来业务扩展所需的此类续订或附加许可证，我们的运营 和潜在客户可能会受到严重影响。此外，中国未来颁布的新法规可能要求我们获得额外的 许可证或许可证才能继续开展业务，我们不能向您保证我们能够及时或根本不能获得此类 许可证或许可证。如果发生上述任何情况，我们的业务、财务状况和前景都将受到重大不利影响 。

我们可能无法继续留住 或扩大富裕和新兴中产阶级人群的主要目标客户群，也无法维持或增加我们的主要客户在我们分销的产品上的投资额 。

我们的目标客户群是中国庞大的富裕和新兴中产阶级群体。鉴于中国快速发展的财富管理行业 ，我们不能向您保证我们将能够维持或增加我们的客户数量，或者我们现有的 客户将保持对我们分销的财富管理产品的相同投资水平。由于中国的财富管理行业还处于早期发展阶段，目前高度分散，我们面临着包括商业银行及其财富管理子公司、非银行和传统金融机构以及在线金融服务提供商在内的多种类型的市场主体的竞争 。此外，我们现有和未来的许多竞争对手可能装备更好，或者针对我们的目标客户 采取更好的销售和营销策略，并且可能会抓住市场机会，比我们更有效地扩大他们的客户群。此外， 中国金融服务业不断发展的监管格局可能不会按比例影响我们和我们的竞争对手 保持或增长客户基础的能力，如果我们不能保持或进一步以与竞争对手相同的速度增长客户基础，我们可能会失去领先地位。我们的客户数量减少或他们在我们分销的产品上的支出减少 可能会减少我们财富管理服务和资产管理服务的收入。如果我们未能继续 满足客户对我们分销或管理的产品回报的期望，或者如果他们对我们的服务不再满意 ，他们可能会离开我们转向我们的竞争对手，我们的声誉可能会受到这些客户的损害，这反过来可能会对我们的业务和财务状况产生不利的 影响, 经营业绩和吸引新客户的能力。

如果我们的应用运行需要获得ICP许可证 ，我们可能无法提供相关信息和交易处理服务，我们的业务和 运营可能会受到负面影响。

我们已经推出了两款移动 应用；一款是“普益基金”(普益基金)，它使我们的客户能够在线完成与我们基金产品相关的 交易；另一款是“i理财规划师”(i理财师)，它为种子客户 (我们的回头客也向潜在客户推销我们的产品或服务)提供一站式在线管理工具，使我们的内部财务顾问能够提供更好的服务。根据国家网信办2016年6月28日发布的《移动互联网应用程序信息服务管理规定》，通过移动互联网应用程序(APP)提供信息服务的所有者或经营者 必须取得法律法规规定的相关资质 。然而，App条款并没有进一步明确“信息服务”的范围， 也没有具体说明应用程序所有者或运营商必须获得哪些“相关资格”。在实际操作中，企业通过APP进行的经营活动 受到当地信息通信管理局部门的监管， 各地部门往往会区分通过网站和APP进行的经营活动。在许多情况下， 公司在没有任何基于Web的在线服务的情况下提供信息服务的独立应用程序不需要获得 ICP许可证。但是，此类法律法规的解释和执行取决于 地方当局的相当大的自由裁量权。尽管我们目前没有持有任何ICP许可证, 我们不能排除 信息通信管理局当地部门会认为我们目前通过应用程序提供的主要信息服务和交易处理 服务需要ICP许可证，或者如果没有许可证，我们将被禁止提供此类服务 。如果我们的应用程序需要ICP许可证，我们无法及时或根本无法获得许可证可能会对我们的业务和运营产生实质性的不利影响。

如果我们不能招募和留住合格的种子客户和内部财务顾问，我们的业务可能会受到影响。

我们依靠种子客户 和内部财务顾问向潜在客户推销我们的产品或服务，并为其提供服务和开发 ，并与现有客户保持关系。随着我们进一步发展业务并扩展到新的城市和地区，我们对高质量种子客户和财务顾问的需求 将会增加。我们一直在积极招聘，并将继续招聘合格的 种子客户和财务顾问加入我们的覆盖网络。但是，不能保证我们能够招聘和留住足够数量的种子客户和财务顾问，这些客户和财务顾问符合我们的高质量要求，以支持我们的进一步发展。在我们最近成立或计划设立的一些分支机构 ，我们可以招募种子客户或财务顾问的人才库 比上海和北京等主要经济中心的规模要小。即使我们能够招募到足够的种子客户和财务 顾问，我们也可能需要支付巨额培训和行政相关费用，以便他们为营销我们的产品或服务做好准备 ，这将增加我们的运营成本并降低我们的盈利能力。此外，我们还向种子客户支付服务费 作为回报。虽然适用的法律法规并不禁止收取此类费用，但我们不能向您保证，有关部门 不会认为我们的种子客户在代表我们分销产品，并禁止在未来支付此类费用。如果是这样，我们可能会 被罚款和/或被勒令停止向我们的种子客户支付此类费用，我们可能无法吸引和留住高产的种子客户 ，我们的业务可能会受到实质性的不利影响。

我们依赖与我们合作的高资质产品提供商 。

我们将我们的协作关系 视为发展财富管理业务、产品组合和专业网络的核心资产。截至2021年6月30日，我们在中国采购了全球优质第三方产品提供商的产品，包括61家公募基金公司和 三家领先的券商。这些参与者贡献了我们大部分的基金产品，包括大约3,264只公开募集的基金产品 。此外，我们积极寻求与知名基金经理合作的机会，以管理我们的 fof，这使我们能够以经济高效的方式为客户提供回报。因此，我们的业务严重依赖于我们与这些第三方提供商的关系 ，尽管我们与他们保持着稳定的关系，但任何实质性的恶化 或终止我们与任何主要产品提供商或基金经理的关系，或未能通过 此类第三方产品进一步扩大我们的网络，都可能抑制我们获得产品或管理资金的能力，这反过来又会对我们的业务、财务状况和增长前景产生重大不利影响 。此外，我们的一个或多个第三方 产品提供商的财务状况下降可能会使我们面临信用损失或违约、限制我们获得流动性或以其他方式中断我们 业务的运营。降低分配给与我们合作的交易对手的信用或财务实力评级，或对此类交易对手造成其他不利的声誉影响 可能会造成这样的看法，即此类交易对手未来可能出现的违约会对我们的财务状况造成不利影响，这可能会对我们的业务和运营业绩以及我们的客户对我们和我们产品的信心产生负面影响 。

我们分销或管理的产品的投资业绩下降 可能会对我们的收入和盈利能力产生负面影响。

投资绩效是我们分销和管理的产品的关键竞争因素。强劲的投资业绩有助于我们保留和扩大我们的 客户群，并创造新的产品和服务销售额，因此对于我们实现向客户和AUM提供的产品和服务的价值最大化 的目标来说，这是一个重要因素。不能保证我们未来的投资业绩与我们的竞争对手相比 如何，也不能保证我们的历史业绩将预示未来的回报。与我们的竞争对手相比，投资业绩的任何下降或察觉到的下降都可能导致我们的投资产品和服务的销售额下降，这也可能降低我们的总AUM和管理费 。糟糕的投资表现也可能对我们扩大第三方理财产品和我们自主开发的理财产品分销的能力产生不利影响。

此外，我们不断增长的资产管理服务的盈利能力 取决于根据AUM收取的费用等。我们 管理的资产的任何减值，无论是由基础市场的波动或低迷或其他原因造成的，都将减少我们从资产管理业务产生的收入，这反过来可能对我们的整体财务业绩和运营结果产生实质性的不利影响。

服务费率的任何实质性降低都可能对我们的收入、现金流和运营结果产生不利影响。 我们的服务费率大幅降低可能会对我们的收入、现金流和运营结果产生不利影响。

我们的大部分收入 来自分配佣金和财富管理服务的业绩管理费，管理费和利息来自我们管理的基金。相对费率由我们与第三方产品提供商或 投资者协商，并因产品而异。根据影响产品提供商或投资者的现行政治、经济、监管、 税收和竞争因素，未来的费率可能会发生变化。这些因素不在我们的控制范围之内，包括 产品提供商开展新业务和实现利润的能力、客户对财富管理产品的需求和偏好、 其他产品提供商是否能以更低的成本获得同类产品，以及客户能否获得替代财富管理产品 。此外，我们分销或管理的理财产品的历史数量可能会对我们与第三方理财产品提供商在未来产品费率方面的议价能力产生 重大影响。由于我们无法确定也无法预测有关我们的财富管理产品和基金管理服务的费率变化的时间或程度 ，因此我们很难评估这些变化对我们业务的潜在影响。 为了保持与我们的产品提供商的关系并签订新产品合同，我们可能不得不接受 较低的分销佣金费率或其他可能会减少我们收入的不太有利的条款。此外，随着我们资产管理业务的不断增长 ，我们可能会面临与提供相关服务的费率相关的类似风险。

我们依靠一小部分第三方 基金产品提供商获得相当大一部分净收入，而且这种依赖很可能会持续下去。

我们很大一部分净收入 来自数量有限的第三方基金产品提供商。出于会计目的，我们将这些第三方产品 提供商视为我们财富管理服务下的客户。在截至2020年6月30日和2021年6月30日的几年中，我们分别有三家和两家主要的第三方基金产品提供商，它们产生的净收入分别占我们总净收入的10% 以上，合计分别占我们总净收入的59.8%和79.5%。如果我们失去任何一家主要的第三方基金产品提供商或任何这些主要的第三方基金产品提供商，我们与我们的业务量将大幅减少 ，而我们无法及时寻找替代的第三方基金产品提供商，或者根本无法找到替代的第三方基金产品提供商，我们的净收入 和盈利能力将大幅下降。此外，我们从特定第三方 基金产品提供商处采购和分销的产品数量可能会因时期而异，特别是因为我们不是任何此类 产品提供商的独家分销商。我们高度的客户集中度也可能会对我们与这些第三方 基金产品提供商协商费率的能力产生不利影响，这反过来可能会对我们的运营结果产生实质性的不利影响。

我们的风险管理政策和程序 可能无法完全有效地识别或降低所有市场环境或所有类型的风险，包括 员工和种子客户的不当行为。

我们已投入大量 资源来制定我们的风险管理政策和程序，并将继续这样做。尽管如此，我们识别、 监控和管理风险的能力可能并不能完全有效地降低我们在所有市场环境中的风险敞口或应对所有类型的 风险。我们的许多风险管理政策和程序都基于观察到的历史市场行为或基于历史 模型的统计数据。

在市场波动期间 或由于不可预见的事件，这些方法所基于的历史推导的相关性可能是无效的。因此，这些 方法可能无法准确预测未来的暴露，这可能比我们的模型显示的要大得多。这可能导致 我们招致投资损失或导致我们的对冲和其他风险管理策略无效。其他风险管理方法 取决于对有关市场、客户、灾难发生、公共卫生问题和流行病、法规、 政策或我们可以通过其他方式获得的其他事项的信息的评估，这些信息可能并不总是准确、完整、最新的或 正确评估的。

此外，我们还承担员工和种子客户的错误和不当行为风险，包括：

虽然我们已经建立了内部合规体系来监督服务质量和法规合规，但这些风险可能很难提前发现和阻止 ，并可能损害我们的业务、运营结果和财务业绩。

此外，尽管我们对潜在客户进行了 尽职调查，但我们不能向您保证，我们能够根据我们获得的信息 确定所有可能的问题。如果某些投资者不符合我们分销产品的相关资质要求或根据适用的 法律，我们也可能被视为没有履行法律和我们与产品供应商的合同中要求的义务。要管理运营、法律和监管风险，除其他事项外，还需要适当记录和核实大量交易和事件的政策和程序 。如果我们的政策和程序不能在所有市场环境或所有类型的风险中完全有效地降低我们的风险敞口 ，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到重大影响 并受到不利影响。

我们的业务受到与客户提起的诉讼和其他索赔相关的风险 。

在我们的正常业务过程中，我们会受到诉讼 和其他索赔的影响。根据最高人民法院2019年11月8日发布的《全国法院民商事审判工作会议纪要》，金融产品的发行人或者发行者 未尽到适当性义务，致使金融消费者在购买该金融产品的过程中遭受损失的，金融消费者不仅可以要求该金融产品的发行者承担赔偿责任， 还可以要求该金融产品的发行者承担赔偿责任。 特别是， 我们可能会面临我们的客户根据我们的推荐购买了理财产品的仲裁请求和诉讼 ，结果证明是不合适的。我们也可能会收到投诉，称我们的员工和种子客户有虚假陈述 ，或者我们没有履行对他们的义务。当信贷、股票或其他金融 市场价值恶化或波动，或者客户或投资者遭受损失时，这种风险可能会增加。对我们提起的诉讼可能 导致和解、裁决、禁令、罚款、处罚或其他对我们不利的结果，包括损害我们的声誉。我们与第三方理财产品提供商的合同 不规定赔偿因此类诉讼而产生的成本、损害或费用 。因此，即使我们成功地对这些行为进行了辩护，对这些事情的辩护也可能会导致我们的 产生巨大的费用。预测这类事件的结果本来就很困难，特别是在索赔人寻求巨额或未指明的损害赔偿的情况下。, 或者当仲裁或法律程序处于早期阶段时。重大判决、裁决、和解、罚款 或处罚可能会对我们未来某一特定时期的经营业绩或现金流产生重大不利影响，具体取决于我们在该时期的 业绩。

我们的声誉和品牌认知度对我们的业务至关重要 。任何对我们声誉的损害或未能提高我们的品牌认知度都可能对我们的 业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

我们的声誉和品牌认知度主要取决于赢得和维持现有或潜在客户的信任和信心，这对我们的业务至关重要。 我们的声誉和品牌容易受到许多威胁的影响，这些威胁很难或不可能控制，也可能代价高昂或不可能补救 。监管查询或调查、客户或其他第三方提起的诉讼、员工或种子客户的不当行为、对利益冲突的看法和谣言等，都可能严重损害我们的声誉，即使这些谣言是毫无根据的 或得到令人满意的解决。此外，任何认为我们的财富管理、产品推荐和服务的质量可能与其他财富管理咨询公司或财富管理产品分销商不同或更好的看法也可能 损害我们的声誉。此外，媒体对整个金融服务业的任何负面宣传或该行业其他公司(包括我们的竞争对手)的产品或服务质量问题 也可能对我们的声誉和品牌造成负面影响。如果我们不能 保持良好的声誉或进一步提高我们的品牌认知度，我们吸引和留住客户、财富管理产品提供商和关键员工的能力可能会受到损害，从而对我们的业务和收入造成实质性的不利影响。

我们在财富管理服务行业面临着激烈的竞争，如果我们不能有效地与现有和潜在的竞争对手竞争，我们可能会失去我们的 市场份额，我们的运营业绩和财务状况可能会受到实质性的不利影响。

中国的财富管理市场 正处于早期发展阶段，目前高度分散和竞争激烈，我们预计竞争将持续 并加剧。在分销理财产品方面，我们面临的直接竞争主要来自(I)商业银行及其理财子公司 ，(Ii)非银行和具有内部销售能力的传统金融机构，如证券公司、基金管理公司和保险公司 ，(Iii)在线理财服务提供商，以及(Iv)与金融机构无关的第三方专业财富管理 服务提供商。此外，我们可能无法成功识别 新的产品和服务机会，或无法及时、经济高效地开发和引入这些机会。可能会出现更适合财富管理服务行业的新竞争对手 ，我们会失去关键细分市场和我们的业务的市场份额， 财务状况和经营业绩可能会受到实质性的不利影响。

此外，我们的竞争对手可能 拥有比我们更多的财务和营销资源。例如，与我们竞争的商业银行往往享有显著的 竞争优势，这是因为它们在全国范围内的分销网络、建立的品牌和信用，以及更大的客户基础和结算能力 。此外，与我们合作的许多财富管理产品提供商，如基金经理或证券公司，也在 从事或未来可能从事财富管理产品的分销，他们可能会受益于其制造和分销的垂直一体化 。

此外，在资产管理服务领域，我们还可能面临来自基金管理公司的竞争，这些基金管理公司已经或将在可预见的未来出现在中国的资产管理业务中。

我们未能及时、经济高效地应对金融行业的快速产品创新，可能会对我们的业务和经营业绩产生不利影响。

金融业日益受到频繁推出的新产品和服务以及不断发展的行业标准的影响。我们相信，我们未来的成功 将取决于我们是否有能力继续预测产品创新，并在经济高效的基础上及时提供符合不断发展的标准的更多产品和服务机会 。我们不能向您保证，我们将成功识别新产品 和服务机会，或以及时、经济高效的方式开发和引入这些机会。此外，我们的竞争对手开发或推出的产品 和服务机会可能会使我们的产品和服务失去竞争力。上述 中的任何一项都可能对我们的业务和运营结果产生重大不利影响。

我们可能无法有效实施 我们未来的业务战略，在这种情况下，我们的业务和运营结果可能会受到实质性的不利影响。

在市场调研 和我们对客户需求的深刻理解的推动下，自2019年以来，我们从战略上将更多资源投入标准化基金产品， 包括公开募集的基金产品和私募证券投资基金产品，我们进一步增加了资本 对种子客户和财务顾问的培训以及投资者教育，以提高投资者对这些产品好处的认识 。如上所述，我们在截至2021年6月30日的年度的运营成本和支出较截至2020年6月30日的年度大幅增长44.5%，这是因为我们加大了销售和营销力度，招聘了额外的投资 顾问，用于种子客户和财务顾问的销售和高级培训费用，以及我们增加的一般和行政费用 ，这与我们的业务扩张是一致的，这是因为我们增加了销售和营销努力，招聘了额外的投资 顾问用于种子客户和财务顾问的销售和高级培训费用，以及我们增加的一般和行政费用 ，这与我们的业务扩张相一致。这种增长导致我们截至2021年6月30日的年度运营收入减少。我们预计，我们将需要继续实施各种计划并分配更多资源来推动我们业务的持续增长 。所有这些努力都涉及风险，需要大量的管理努力、关注和技能，以及额外的支出。我们不能向您保证我们目前和计划中的人员、系统、程序和控制 是否足以支持我们未来的运营，或者我们是否能够有效地实施我们未来的业务战略， 如果做不到这一点，可能会对我们的业务和运营结果产生实质性的不利影响。

我们的信息 技术系统中的任何重大故障都可能对我们的业务和盈利能力产生重大不利影响。

我们的业务高度依赖于我们的信息技术系统及时处理理财产品、客户和 交易的大量信息的能力。我们的办公自动化系统、财务系统、投资顾问平台、运营数据库、 客户服务和其他数据处理系统的正常运行，以及我们各分支机构和广州总部之间的通信系统的正常运行，对我们的业务和有效竞争的能力至关重要。特别是，我们依靠我们的APP普益基金(普益基金)提供的在线服务平台 ，为我们的客户提供最新的产品相关在线信息 和全方位的在线交易处理服务，客户可以通过这些服务执行交易并监控他们的 投资组合。我们不能向您保证，如果这些信息技术或通信系统中的任何系统发生部分或 完全故障，其中包括软件 故障、计算机病毒攻击或系统升级导致的转换错误，我们的业务活动不会受到实质性中断。此外，如果我们的信息 技术系统长期出现故障，可能会损害我们的声誉，并对我们的未来前景和盈利能力产生重大不利影响。

任何未能保护客户 隐私和机密信息的行为都可能导致法律责任，对我们的声誉造成不利影响，并对我们的业务、财务状况或运营结果产生重大不利影响 。

我们的服务涉及通过各种电子和非电子手段交换、 存储和分析高度机密的信息，包括有关我们富裕的 和新兴中产阶级客户的详细个人和财务信息，我们的声誉和业务运营 高度依赖我们保护客户机密个人数据和信息的能力。我们依靠由 流程和软件控制组成的网络来保护提供给我们或存储在我们系统中的数据的机密性。我们经常面临各种安全 威胁，包括网络安全、对我们技术系统的威胁和攻击，这些威胁和攻击旨在获取我们的机密信息、销毁数据或使我们的系统瘫痪。

如果我们没有采取足够的 措施来防止安全漏洞，维护足够的内部控制，或者没有实施新的或改进的控制措施，包括 个人信息在内的这些数据可能会被盗用，或者可能会泄露机密性。如果我们 未能阻止安全漏洞、不当访问或不当披露任何客户的个人信息，或者如果 第三方能够非法获取任何客户的名称、地址、投资组合或其他个人和机密信息，我们可能会承担责任。 如果我们未能阻止安全漏洞、不当访问或不当披露任何客户的个人信息，或者如果 第三方能够非法获取任何客户的名称、地址、投资组合或其他个人和机密信息，我们可能会承担责任。此外，信息系统技术的快速升级和发展以及不断发展的商业模式可能会导致 新的、意想不到的信息系统风险。尽管我们开发了旨在防止 或检测安全漏洞并保护客户数据的系统和内部控制流程，但我们不能向您保证此类措施将提供绝对安全。 此外，当我们从第三方基金产品提供商或基金经理处采购和分销基金产品时，我们可能需要与他们 共享客户的某些个人信息，如姓名、地址、电话号码和交易帐户。根据 中国相关法律法规的要求，我们可能还需要与我们销售的基金产品的托管人共享我们客户的此类个人信息。 我们对业务合作伙伴采取的安全策略或措施的控制或影响有限。我们招募的种子 客户也可能违反其保密义务，非法泄露或使用有关我们客户的信息。任何此类失败都可能使我们面临身份盗窃或其他类似欺诈索赔或其他滥用个人信息的索赔, 例如未经授权的营销或对个人信息的未经授权的访问。此类事件还会导致我们的客户对我们失去 信任和信心，这可能会对我们的业务、运营结果和财务状况造成实质性的不利影响。

随着中国政府 继续关注数据安全和个人信息保护的监管，我们可能会受到与收集、存储、处理或使用个人信息有关的 新法律法规的约束，这可能会影响我们收集、存储、处理和使用数据的方式。以 为例，《中华人民共和国网络安全法》(《网络安全法》)要求，关键信息基础设施运营者在中国境内运营过程中收集和生成的个人 信息和重要数据应存储在中国境内，并对关键信息基础设施运营者 施加加强监管和附加安全义务。此外，信息安全技术-个人信息安全规范的国家标准 对数据的收集、存储、使用、交换和披露提出了要求。此外，最近颁布的《中华人民共和国个人信息保护法》对收集和处理个人数据和敏感信息的单位和个人 进行了限制。我们预计数据安全和个人信息保护将 受到监管机构和公众越来越多的持续关注和审查，这可能会增加我们的合规成本， 我们将面临与数据安全和个人信息保护相关的不断变化的挑战。任何对此类个人数据和信息的不当使用 都可能损害我们的声誉和业务，并导致索赔和处罚，包括罚款、暂停业务 和吊销所需的执照。

我们可能无法阻止未经授权 使用我们的知识产权，这可能会减少对我们分销的产品和我们提供的服务的需求，对我们的收入造成不利的 影响并损害我们的竞争地位。

我们主要依靠版权、商业秘密、商标和反不正当竞争法以及合同权利的组合 来建立和保护我们的知识产权 。我们不能向您保证，我们已经采取或将来将采取的保护我们的知识产权或 盗版的措施将被证明是足够的。例如，虽然我们要求我们的员工、财富管理产品提供商和种子客户 签订保密协议以保护我们的商业秘密、其他专有信息，最重要的是保护我们的 客户信息，但这些协议可能无法有效阻止泄露我们的商业秘密、技术诀窍或其他专有 信息，并且可能无法在未经授权泄露此类机密信息的情况下提供足够的补救措施。此外， 其他方可以独立发现商业秘密和专有信息，在这种情况下，我们不能向这些方主张任何商业秘密 权利。与知识产权相关的法律在中国历来缺乏实施，主要是由于中国法律的模糊性和执行困难。因此，中国的知识产权和机密性保护 可能不像美国或其他国家那样有效。当前或潜在的竞争对手可能会在未经我们授权的情况下使用我们的知识产权 开发与我们相当或优于我们的产品和服务， 这可能会减少对我们产品和服务的需求，对我们的收入造成不利影响，并损害我们的竞争地位。即使我们 发现侵权或挪用的证据，我们对这些竞争对手的追索权也可能是有限的，或者可能需要我们 提起诉讼, 这可能涉及巨额成本和转移管理层对我们业务运营的注意力。

我们可能面临知识产权侵权 诉讼可能耗时且成本高昂，并可能导致我们失去重大权利。

虽然我们尚未 受到任何指控侵犯第三方知识产权的诉讼(待决或威胁)，但我们不能 向您保证将来不会对我们提出此类侵权索赔。知识产权诉讼费用昂贵且耗时，可能会分散资源和管理人员对我们业务运营的注意力。如果侵权索赔成功 ，我们可能会被要求更改服务、停止某些活动、向第三方支付大量版税和损害赔偿金，并 从第三方获得一个或多个许可证。我们可能无法以商业上可接受的条款获得这些许可证，或者根本无法获得这些许可证。 任何这些后果都可能导致我们损失收入、损害我们的客户关系并损害我们的声誉。

我们未来的成功取决于我们继续 努力留住我们现有的管理团队和其他关键员工，以及吸引、整合和留住高技能和 合格的人员，如果我们做不到这一点，我们的业务可能会中断。

我们未来的成功在很大程度上取决于我们现任高管的持续服务。我们还依赖其他关键员工的技能、经验和努力， 包括管理、营销、支持、研发、技术和服务人员。中国财富管理服务行业对合格员工的需求很高 ，我们未来的成功取决于我们吸引、培训、激励和留住高技能员工的能力，以及我们的高管和其他高级管理人员作为团队有效工作的能力 。

如果我们的一名或多名高管 或其他关键员工不能或不愿继续担任他们目前的职位，我们可能无法轻松或根本无法找到继任者 ，这可能会中断我们的业务运营。我们没有关键人员保险。如果我们的任何高管或其他关键员工加入竞争对手或组建竞争对手，我们可能会失去客户、技术诀窍、关键专业人员和 员工。我们的每位高管都与我们签订了竞业禁止协议，并与我们签订了包含保密条款的雇佣协议 。但是，如果我们的高管与我们之间发生任何纠纷，我们不能向您保证 由于中国法律制度的不确定性，这些协议在这些高管居住的中国的执行程度。 我们的高管与我们之间发生任何纠纷，我们无法向您保证这些协议在这些高管所在的中国的执行程度。 因为中国法律制度的不确定性 。请参阅“-与在中国做生意相关的风险-有关中国法律制度的不确定性 可能会对我们产生不利影响。”如果此类协议在与我们的一名员工发生纠纷时被视为不可执行 ，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到重大不利影响。

我们的主要股东对我们的集团具有重大的 影响力，他们的利益可能与我们其他股东的利益不一致。

我们的创始人兼董事长余海峰先生实益拥有我们87.6%的股本，因此对我们的业务运营具有重大影响，包括 关于合并、合并和出售我们全部或几乎所有资产的决策、董事选举和其他重大 公司行动。余承东先生可能采取不符合我们最佳利益或不符合我们其他股东最佳利益的行动。这种 所有权集中可能会阻碍、推迟或阻止我们集团控制权的变更，这可能会剥夺我们的股东 作为集团出售的一部分获得股票溢价的机会，并可能降低我们的美国存托凭证的价格。这些操作 即使遭到其他股东的反对，也可能会采取。在这种情况下，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到实质性的不利影响 。

根据 纳斯达克上市规则，作为一家“受控公司”，我们可能会遵守某些公司治理要求的某些豁免，这可能会对我们的公众股东造成不利影响 。

我们的主要股东 拥有我们已发行普通股的多数投票权。根据纳斯达克上市规则，个人、集团或另一家公司持有超过50.0%投票权的公司是“受控公司”，并被允许 分阶段遵守独立委员会的要求。虽然我们不打算依赖纳斯达克上市规则中的“受控公司”豁免 ，但我们未来可以选择依赖这一豁免。如果我们选择依靠“受控 公司”豁免，我们董事会的大多数成员可能不是独立董事，我们的提名和 公司治理和薪酬委员会可能不完全由独立董事组成。因此，在我们 仍然是一家依赖豁免的受控公司期间，以及在我们不再是受控公司 之后的任何过渡期内，我们的股东将不会获得受所有公司 治理要求约束的公司股东所享有的同等保护。

我们的收入和经营业绩可能会在不同时期波动 ，这可能会导致我们的美国存托凭证价格波动。

我们的收入和经营业绩 过去波动较大，未来可能会因各种因素而波动，其中许多因素 超出了我们的控制范围。可能导致这些波动的与我们业务相关的因素包括以下因素，以及本年度报告中其他地方描述的其他因素 ：

由于这些和其他 因素的影响，不应将之前任何中期或年度的业绩作为我们未来收入或经营业绩的指标 。

我们是符合证券法 含义的新兴成长型公司，可能会利用某些降低的报告要求，这可能会使我们更难 将我们的业绩与其他上市公司进行比较。

根据就业法案的定义，我们是一家“新兴成长型公司”，我们可以利用适用于其他非新兴成长型公司的上市公司 的各种要求的某些豁免，包括最重要的是，只要我们是新兴成长型公司，就不需要遵守2002年萨班斯-奥克斯利法案第404节的 审计师认证要求。因此，如果我们选择不遵守此类审计师认证要求，我们的投资者可能无法访问他们认为重要的某些信息 。此外，就业法案第102(B)(1)条豁免新兴成长型公司遵守新的或修订的财务会计准则 ，直到私人公司(即那些没有根据经修订的1933年美国证券法(“证券法”)宣布生效或没有根据1934年美国证券交易法(经修订的“交易法”)注册的证券 )的私人公司被要求遵守 )为止。“证券法”的第102(B)(1)条豁免新兴成长型公司遵守 新的或修订的财务会计准则，直到私人公司(即那些没有根据经修订的1933年美国证券法(“证券法”)宣布生效或没有根据1934年美国证券交易法(“交易法”)注册的注册声明的公司)才被要求遵守 。JOBS法案规定，公司可以选择退出延长的过渡期 ，并遵守适用于非新兴和成长型公司的要求，但任何选择退出的选择都是不可撤销的。 我们已选择加入这种延长的过渡期，这意味着当一项标准发布或修订时，它对上市公司或私营公司有不同的 申请日期，我们作为一家新兴成长型公司可以推迟采用新的或修订后的标准 ，直到私营公司采用新标准或修订后的标准 ，直到私营公司采用新标准或修订后的标准。 我们作为新兴成长型公司可以推迟采用新的或修订后的标准 ，直到私营公司采用新标准或修订后的标准 相应地，, 我们的财务报表可能无法与其他非新兴成长型公司或新兴成长型公司的上市公司 进行比较，这些公司已选择不使用延长过渡期 ，因为使用的会计标准存在潜在差异。

我们是符合《交易法》规定的 含义的外国私人发行人，因此不受适用于美国国内发行人的某些条款的约束。

由于我们符合《交易法》规定的外国 私人发行人资格，因此我们不受美国证券规则和法规中适用于美国国内发行人的某些条款的约束 ，包括：

我们被要求在每个财政年度结束后的四个月内提交表格20-F的 年度报告。此外，我们打算根据纳斯达克全球市场的规则和规定，以新闻稿的形式 每年发布我们的结果。与财务业绩和重大事件有关的新闻稿也将以Form 6-K的形式提交给证券交易委员会。然而，与美国国内 发行人要求向SEC提交的信息相比，我们需要向SEC提交或提供给SEC的信息将不那么广泛和不及时。因此，我们的股东可能无法获得与 您投资美国国内发行人时提供给您的保护或信息相同的保护或信息。

作为在开曼群岛注册的公司，我们被允许在公司治理问题上采用某些母国惯例，而不是适用于美国国内发行人的公司治理上市标准，母国惯例可能对股东提供相对较少的保护 。

作为在开曼群岛注册的公司 ，我们被允许在公司治理问题上采用某些与纳斯达克全球市场公司治理要求明显不同的母国做法；与我们完全遵守纳斯达克全球市场公司治理要求相比，这些做法对股东的保护可能较少 。例如，作为外国 私人发行人，我们不需要：(I)董事会多数成员独立；(Ii)薪酬委员会或提名/公司 治理委员会完全由独立董事组成；或(Iii)我们每年定期安排仅有 名独立董事的执行会议。

我们打算遵循本国 实践，而不是纳斯达克全球市场规则中有关某些公司治理标准的要求。因此， 我们的股东不能享受纳斯达克全球市场规则中某些公司治理要求的好处。

如果我们不能实施和维护有效的内部控制制度，我们可能无法准确或及时地报告我们的经营业绩或防止欺诈， 投资者信心和美国存托凭证的市场价格可能会受到重大不利影响。

我们必须遵守《交易所法案》、《萨班斯-奥克斯利法案》和纳斯达克全球精选市场的规则和法规的报告 要求。萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)要求我们对财务报告保持有效的披露控制和程序以及内部控制。 从截至2020年6月30日的财年开始，我们必须对我们的财务报告内部控制 进行系统和流程评估和测试，以便管理层能够按照萨班斯-奥克斯利法案第404条的要求，在我们的表格 20-F备案中报告我们对财务报告的内部控制的有效性。

在编制 我们的合并财务报表的过程中以及与审计相关的过程中，我们的管理层发现了一个重大弱点，该弱点于2018年首次发现，并在截至2020年6月30日的两年中一直存在，与缺乏足够的财务 报告和会计人员有关，他们对美国GAAP和SEC的报告要求有适当的了解，无法对 财务报告进行正式的关键控制，也无法编制合并财务报表和相关披露。为了弥补这一重大缺陷，改善我们的财务报告内部控制，我们实施了一系列措施，包括但不限于(I)设立一个独立的 独立部门-财务报告部，由熟悉美国GAAP的新聘请的经验丰富的总经理领导，该经理和财务报告部负责处理复杂的美国GAAP技术会计 问题，并根据美国GAAP和SEC提出的财务报告要求进行相关披露；(Ii) 建立编制合并财务报告和相关披露所需的相关流程；(Iii)对管理层和相关人员进行 培训，使他们能够充分了解SEC制定的财务报告要求以及上市公司的责任；以及(Iv)与我们的审计师和律师密切合作，寻求专业的 建议和指导，以解决重大弱点。截至2021年6月30日，我们的管理层确定上述措施 已经弥补了实质性的弱点。然而，, 由于公司仍在补充和建立具有足够专职资源的合格的 财务和会计团队，我们的管理层评估，截至2021年6月30日，由于缺乏专职的 资源来负责财务和会计职能以及按照 美国公认会计原则和证券交易委员会的报告要求编制财务报表的不足之处仍然存在。因此，根据美国上市公司会计监督委员会制定的准则中“实质性缺陷” 和“重大缺陷”的定义， 我们的管理层得出的结论是，缺陷现在只是上升到了严重缺陷的程度。具体内容见“15. 控制和程序--B.管理层财务报告内部控制年度报告”。

一旦我们不再是“就业法案”中定义的“新兴成长型公司”，我们的独立注册会计师事务所必须证明并报告我们对财务报告的内部控制的有效性 。即使到那时，我们的管理层可能会得出结论，我们对财务报告的内部 控制是有效的，但我们的独立注册会计师事务所在进行了自己的独立 测试后，可能不会得出同样的结论。此外，在可预见的未来，我们的报告义务可能会给我们的管理层、运营 以及财务资源和系统带来巨大压力。我们可能无法及时完成评估测试和任何所需的 补救。

我们对 财务报告的内部控制不会阻止或检测所有错误和欺诈。无论控制系统的设计和操作有多好， 只能提供合理的、而不是绝对的保证，确保控制系统的目标能够实现。由于所有控制系统的固有限制 ，任何控制评估都不能绝对保证不会发生因错误或欺诈而导致的错误陈述 或检测到所有控制问题和欺诈实例。

截至2021年6月30日，我们的管理层 得出结论，我们对财务报告的内部控制是有效的。然而，如果我们未来不能保持对财务报告的有效内部控制 ，我们的管理层可能会得出结论，我们对财务报告的内部控制是无效的 ，我们可能无法编制及时准确的财务报表。如果发生这种情况，美国存托凭证的市场价格可能会 下跌，我们可能会受到纳斯达克全球精选市场(NASDAQ Global Select Market)、SEC或其他监管机构的制裁或调查。

我们的保险范围有限。

中国的保险公司 不像发达经济体的保险公司那样提供种类繁多的保险产品。除部分资产的意外伤害保险 外，我们不为其他资产和人员投保商业保险，也不为我们的一般业务运营、业务中断、诉讼或产品责任投保 。我们已确定，这些风险的保险费用 以及以商业合理条款购买此类保险的相关困难使我们购买此类保险不切实际 。任何未投保的财产损失或损坏、诉讼或业务中断都可能导致 我们招致的巨额成本和资源转移，这可能会对我们的运营结果和财务状况产生实质性的不利影响 。

目前国际贸易的紧张局势，特别是在美国和中国的贸易政策方面，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

虽然我们的业务不是 专注于跨境交易，但如果我们未来计划在国际上拓展业务，政府在国际贸易方面的任何不利政策 ，如资本管制或关税，都可能影响对我们产品和服务的需求，影响我们的竞争 地位，或者阻止我们在某些国家开展业务。如果实施任何新的关税、立法或法规，或者重新谈判现有的贸易协定，这些变化可能会对我们的业务、财务状况、 和运营结果产生不利影响。最近，国际经济关系紧张加剧，比如美国和中国之间。美国政府最近对从中国进口的某些产品征收额外、新的或更高的关税，以惩罚中国所谓的不公平贸易行为。中国的回应是， 并提议对从美国进口的某些产品征收额外、新的或更高的关税。经过数月的相互报复行动，美国和中国于2020年1月15日签订了《美利坚合众国和中华人民共和国经贸协定》，作为第一阶段贸易协定，于2020年2月14日生效。虽然美国和中国已就贸易问题签署了“第一阶段”协议，但尚不清楚美国、中国或其他国家政府将在国际贸易、与国际商务相关的税收政策或其他贸易问题上采取哪些额外行动(如果有的话) 。

虽然目前国际贸易紧张局势以及这种紧张局势的任何升级对中国财富管理行业的直接影响 还不确定，但对中国总体、经济、政治和社会状况的负面影响可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

新冠肺炎疫情的全球蔓延可能会 对我们的业务、财务状况和经营业绩造成实质性的不利影响。

新冠肺炎继续 对中国和全球经济产生严重的负面影响。这是否会导致经济长期低迷仍是个未知数 。新冠肺炎疫情在世界主要国家的全球蔓延已经并可能继续造成全球经济困境，其性质和可能影响我们的运营结果的程度将取决于新冠肺炎疫情的未来发展 这是高度不确定和难以预测的。在截至2021年6月30日的一年中，我们的线下销售受到了不利影响 ，如果疫情及其造成的中断持续较长时间，可能会对后续时期产生潜在的持续影响 。我们已经并将继续采取一系列措施来弥补新冠肺炎的不利影响， 包括但不限于扩大我们的网络销售和开发和优化我们的网络交易系统，以促进我们的网络销售的顺利运行 但是，如果新冠肺炎在全球的传播和相应的恶化不能得到遏制，本年报所述的风险可能会加剧或加速。

与我们的公司结构相关的风险

如果中国政府发现建立我们在中国业务运营结构的协议 不符合中国有关基金管理业务的法规， 或者如果这些法规或现有法规的解释在未来发生变化，我们可能会受到严厉处罚或 被迫放弃我们在这些业务中的权益。

外资对我们某些业务(包括基金管理服务)的所有权受到中国法律法规的限制。此外，专注于证券投资基金的外商投资基金管理公司的外资股东必须是经外国投资者所在地的国家或地区金融监督管理机构批准的金融机构，且该国家或地区金融监督管理机构 必须与中国证监会或其 批准的机构签订双边监管合作谅解备忘录。同时，外商投资基金管理公司的外方股东在最近三年内不得受到任何监管部门或司法机构的处罚。另外，这样的外商投资基金管理公司必须投资于国内资本市场。

2018年12月，中国证监会 宣布与开曼群岛金融服务业的主要监管机构开曼群岛金融管理局(CIMA)就双边监管机构订立谅解备忘录。但是，由于我们不是CIMA批准的金融机构 ，我们没有资格通过直接设立外商投资基金管理公司来开展我们的基金管理业务 。为遵守中国法律法规并利用我们提供基金管理服务的能力，我们通过我们的VIE、普益博汇及其子公司开展业务活动。通过我们的中国子公司普益咨询，吾等与普益博汇及其股东订立了一系列合同安排，该等安排(I)使吾等能够对普益博汇行使有效控制 ，(Ii)使我们能够获得普益博汇的几乎所有经济利益，及(Iii)在中国法律允许的情况下，向我们提供购买普益博汇全部或部分股权和资产的独家选择权 。由于这些 合同安排，我们控制并成为普益博汇的主要受益者，因此，根据美国公认会计准则，我们将其财务业绩 和子公司合并到我们的合并财务报表中。我们合并的附属实体拥有对我们的运营至关重要的许可证、审批 和关键资产。

我们的中国法律顾问(br}ETR律师事务所认为，根据其对中国相关法律法规的理解，(I)我们在中国的VIE和普益咨询的所有权结构不违反目前有效的适用中国法律和法规；以及(Ii)普益咨询、普益博汇及其股东之间的每份合同 根据其条款和适用的中国法律是合法、有效、具有约束力和可强制执行的。 法律顾问认为：(I)我们在中国的VIE和普益咨询的所有权结构并不违反现行的适用中国法律；以及(Ii)普益咨询、普益博汇及其股东之间的每份合同 根据其条款和适用的中国法律是合法、有效、具有约束力和可强制执行的。然而，我们的中国法律顾问也建议我们，目前或未来中国法律法规的解释和适用存在很大的不确定性。因此，中国监管当局最终可能采取与我们的中国法律顾问的意见相反的观点 。目前还不确定是否会通过任何与可变利益实体 结构有关的新的中国法律或法规，或者如果通过，它们将提供什么。如果我们或我们的VIE被发现违反了任何中国法律或法规， 如果普益咨询、我们的VIE及其股东之间的合同安排被中国法院、仲裁庭或监管机构判定为非法或无效，或者如果我们或我们的VIE未能获得或维持任何所需的许可或批准， 中国相关监管机构将有广泛的自由裁量权来处理此类违规或失败行为，包括：

实施这些 处罚中的任何一项都将对我们开展业务的能力造成实质性的不利影响。此外，尚不清楚 如果中国政府当局发现我们的法律结构和合同安排违反了中国法律法规， 中国政府的行动将对我们以及我们将VIE的财务结果整合到我们的合并财务报表中的能力产生什么影响。如果这些政府行动中的任何一项导致我们失去指导VIE活动的权利 或我们从VIE获得基本上所有经济利益和剩余回报的权利，并且我们无法以令人满意的方式重组我们的所有权结构和运营，我们将无法再在合并财务报表中合并我们的 VIE的财务结果。这两个结果或在此事件中可能对我们施加的任何其他重大处罚 都将对我们的财务状况和运营结果产生重大不利影响。

我们的部分中国业务依赖于与我们的VIE及其股东 的合同安排，这在提供运营 控制方面可能不如直接所有权有效。

由于中国对外资在中国拥有基金管理业务的限制，我们通过我们的VIE及其子公司(或VIE)在中国运营我们的业务，我们在这些VIE中没有所有权权益。我们依靠与我们的VIE、普益博汇及其股东(包括与每位股东的授权书)的合同安排，来控制和运营我们合并后的关联实体的业务。这些合同 安排旨在为我们提供对合并关联实体的有效控制，并使我们能够从这些实体获得经济 利益。特别是，吾等控制合并联营实体的能力取决于授权书，根据授权书，我们的中国子公司普益咨询公司可就我们VIE中需要股东批准的所有事项进行投票。我们相信这些授权书 可以在法律上强制执行，但可能不如直接股权所有权有效。

尽管我们的中国法律顾问已告知我们 普益咨询公司、我们的VIE及其股东之间的每份合同根据中国现行法律法规都是有效的、有约束力的和可强制执行的 ，但这些合同安排可能不如直接所有权那样有效，无法让我们 控制我们的VIE及其子公司。根据目前的合同安排，作为法律问题，如果我们的VIE或其股东 未能履行他们在这些合同安排下各自的义务，我们可能不得不承担巨额成本并花费额外的 资源来执行我们在此类安排下的权利。所有这些合同均受中国法律管辖，并规定在中国通过仲裁解决争议。因此，这些合同将根据中国法律进行解释，任何争议 将根据中国法律程序解决。中国的法律环境不如美国等其他司法管辖区那么发达。 因此，中国法律体系的不确定性可能会限制我们执行这些合同安排的能力， 这可能会使我们很难对我们的VIE施加有效控制，我们可能会失去对我们VIE拥有的资产的控制。因此， 我们可能无法将这些实体的财务结果合并到我们的合并财务报表中，我们开展业务的能力可能会受到负面影响，我们的运营可能会严重中断, 这可能会对我们的 运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。请参阅“-与在中国做生意相关的风险-与中国法律制度有关的不确定性可能会对我们产生不利影响。”这些合同安排下的仲裁条款 不影响我们股东的权利，也不妨碍他们根据美国联邦证券法向我们提出索赔。

我们与VIE及其股东 签订的合同安排，以及我们目前已经或未来 将进行的关联方之间的任何其他安排和交易，可能会受到中国税务机关的审查，中国税务机关可能会认定我们欠额外的税款，这可能会大幅 减少我们的综合净收入和您的投资价值。

根据适用的中国法律和法规，关联方之间的安排和交易可能受到中国税务机关的审计或质疑。 我们无法确定我们在普益咨询、我们的VIE及其股东之间签订的合同安排或我们目前或将来在关联方之间达成的任何其他安排和交易是否会被 中国税务机关视为独立交易。如果中国税务机关 认定我们目前的合同安排或关联方之间的任何其他安排和交易不是在独立的基础上订立的，因此构成有利的转让定价，我们可能面临重大和不利的税收后果。因此，中国税务机关可能要求 我们为中国税收目的上调我们的应纳税所得额，这可能会增加我们VIE的税费而不减少税款 费用，使我们因少缴税款而受到滞纳金和其他处罚，并导致我们失去可能拥有的任何优惠 税收待遇。因此，我们的综合净收入可能会受到不利影响。

我们VIE的股东可能与我们存在潜在的 利益冲突，这可能会对我们的业务和财务状况产生重大不利影响。

普益博汇的两位股东于海峰先生和杨元芬女士均为中国公民。他们可能与我们有利益冲突。利益冲突 可能源于他们既是我们公司的股东又是我们VIE的股东的双重角色。我们没有解决这些个人与我们集团之间潜在利益冲突的现有安排 ，并且不能向您保证，当冲突发生时，这些 个人将按照我们集团的最佳利益行事，或者冲突将以有利于我们的方式得到解决。如果我们不能解决我们与这些个人之间的任何利益冲突或纠纷 ，我们可能不得不依靠法律程序，这可能会严重扰乱我们的业务。 任何此类法律程序的结果也存在很大的不确定性。如果发生上述任何情况，我们的业务、 财务状况和经营结果可能会受到重大不利影响。

如果VIE破产或成为 解散或清算程序的对象，我们可能会失去使用和享受VIE持有的对我们业务的某些部分运营至关重要的 资产的能力。

作为我们与VIE的合同 安排的一部分，我们的VIE及其子公司持有对我们的业务运营至关重要的某些资产，包括 知识产权、前提和许可证。如果我们的VIE或其任何子公司破产，其全部或部分资产 受第三方债权人的留置权或权利约束，我们可能无法继续我们的部分或全部业务活动，这可能会 对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。根据合同安排，未经我们 事先同意，我们的VIE 不得以任何方式出售、转让、抵押或处置其在业务中的资产或合法或实益权益。如果我们的VIE经历自愿或非自愿清算程序，独立的第三方债权人可能要求 部分或全部这些资产的权利，从而阻碍我们经营业务的能力，这可能会对我们的业务、财务状况和经营结果产生实质性和不利的影响。

如果我们根据1940年《投资公司法》被视为投资公司 ，适用的限制可能使我们无法按照预期继续开展业务 ，并可能对我们的业务和我们普通股的价格产生重大不利影响。

就经修订的1940年“投资公司法”(“1940年法案”)而言，实体通常被 视为“投资公司”， 如果：(A)该实体正在或打算主要从事投资、再投资或证券交易业务，或(B)在没有适用豁免的情况下，它拥有或拟收购价值超过其总资产价值的40%的投资证券(不包括美国政府证券和证券) 。 在以下情况下，该实体将被视为“投资公司”：(A)该实体目前或打算主要从事或打算主要从事投资、再投资或证券交易业务；或(B)在没有适用豁免的情况下，该实体拥有或拟收购价值超过其总资产价值40%的投资证券(不包括美国政府证券和我们相信 我们主要从事提供财富管理服务和资产管理服务的业务，而不是投资、再投资或交易证券的业务 。我们坚持自己是第三方财富管理服务提供商， 不打算主要从事证券投资、再投资或交易业务。因此，我们认为我们 不是《投资公司法》第3(B)(1)节规定的投资公司，因为除其他事项外，我们 主要从事非投资公司业务。如果我们的一个或多个经营实体不再被视为我们的全资子公司 ，根据1940年法案的规定，我们在这些子公司中的权益可被视为“投资担保”。

1940年法案及其规则 包含投资公司组织和运营的详细参数。1940年法案及其规则 限制或禁止与附属公司的交易，对债务和股权证券的发行施加限制，一般禁止 期权的发行，并施加某些治理要求等。我们打算这样做，普益财富 不会被认为是一家投资公司。但是，如果我们被视为一家投资公司，1940法案施加的限制，包括对我们资本结构和我们与关联公司进行业务往来的能力的限制，可能会使我们 无法按照目前的方式继续我们的业务，并将对我们的业务、财务状况、运营结果 和我们普通股的价格产生重大不利影响。此外，我们可能需要限制作为委托人进行的投资金额，或者以不受1940 法案注册和其他要求约束的方式开展业务。

与在中国做生意相关的风险

中国政府政治和经济政策的不利变化可能会对中国的整体经济增长产生实质性的不利影响，这可能会对我们的业务产生不利影响 。

我们几乎所有的资产 都位于中国，我们几乎所有的收入都来自于我们在中国的业务。因此，我们的业务、财务状况、经营业绩和前景都受到中国经济、政治和法律发展的重大影响。中国经济在许多方面与大多数发达国家的经济不同，包括政府参与的数量、发展水平、增长速度、外汇管制和资源配置。虽然中国经济在过去40年里经历了显著的 增长，但中国不同时期、不同地区和不同经济部门之间的增长并不平衡。 自2012年以来，增长速度一直在放缓。我们不能向你保证中国经济将继续增长。此外， 中国政府实施了鼓励经济增长和引导资源配置的各种措施，其中一些措施可能会对中国整体经济有利，但对我们有负面影响。例如，我们的财务状况和经营业绩 可能会受到政府对资本投资的控制或税收法规变化的不利影响。另外，中国政府过去采取了包括利率调整在内的一些措施来控制经济增长的速度。这些措施可能会 导致中国经济活动减少，这可能会对我们的业务和经营业绩产生不利影响。因此，中国经济状况、中国政府政策或中国法律法规的任何不利变化都可能对中国的整体经济增长产生实质性的不利影响。这些发展可能会对我们的业务和经营业绩产生不利影响。, 导致 减少对我们服务的需求，并对我们的竞争地位产生不利影响。

有关中国法律制度的不确定性 可能会对我们产生不利影响。

我们主要通过我们的中国子公司和VIE及其在中国的子公司开展业务。我们在中国的业务受中国法律法规的管辖。 我们的中国子公司普益咨询是一家外商独资企业，受适用于在华外商投资的法律法规的约束 ，尤其是适用于外商独资企业的法律。中华人民共和国法律体系是以成文法规为基础的民法体系。与普通法制度不同，以前的法院判决可供参考，但先例价值有限。此外， 与外商在华投资有关的中国法律法规的任何新的或变化都可能影响商业环境和我们在中国开展业务的能力 。

有时，我们可能 必须诉诸行政和法院程序来维护我们的合法权利。然而，由于中国司法和行政当局 在解释和执行法定和合同条款方面拥有很大的自由裁量权，因此可能比在更发达的法律体系中更难预测司法或行政诉讼的结果。此外，中国的法律制度在一定程度上基于政府政策和内部规则，其中一些没有及时公布，或者根本没有公布，可能具有追溯性 。 部分是基于政府政策和内部规则，其中一些没有及时公布，或者根本没有公布，因此可能具有追溯力 。因此，我们可能要在违反这些政策和规则一段时间后才能意识到我们违反了这些政策和规则。在中国，任何行政和法院诉讼都可能旷日持久，并导致大量成本、资源转移和管理注意力的转移。 然而，由于中国行政和法院当局在解释和实施法定和合同条款方面拥有很大的自由裁量权 ，因此评估行政和法院诉讼的结果以及我们享有的法律保护水平可能比在更发达的法律体系中更难 。这些不确定性还可能阻碍我们执行已签订的合同的能力，因此， 可能会对我们的业务和运营结果产生重大不利影响。

汇率波动可能会对您的投资产生重大不利影响 。

人民币 兑换成包括美元在内的外币，是按照人民中国银行制定的汇率计算的。人民币兑美元汇率一直在波动 ，有时波动幅度很大，而且是不可预测的。人民币对美元和其他货币的币值 受到中国政治经济形势变化和中国外汇政策等因素的影响 。随着外汇市场的发展，利率自由化和人民币国际化的进程， 中国政府未来可能会宣布进一步的汇率制度改革，我们不能向您保证，未来人民币兑美元不会 大幅升值或大幅贬值。很难预测未来市场力量或中国或美国政府的政策会如何影响人民币对美元的汇率。

人民币大幅升值可能会对我们的收入、收益、财务状况以及您的投资产生实质性的不利影响。例如， 人民币对美元升值将使任何新的以人民币计价的投资或支出对 我们来说成本更高，以至于我们需要为此将美元兑换成人民币。当我们将以美元计价的 金融资产换算成我们的报告货币人民币时，人民币对美元的升值也会导致财务报告的外币换算损失。 当我们将以美元计价的 金融资产换算成我们的报告货币人民币时，也会导致外币换算损失。相反，如果我们为了支付普通股或美国存托凭证的股息、支付利息费用、战略收购或投资 或其他商业目的 而决定将人民币兑换成美元，美元对人民币的升值将对我们产生负面影响。此外， 人民币相对于美元的升值或贬值将影响我们以美元 美元计价的财务业绩，而不会影响我们业务或经营业绩的任何潜在变化。汇率波动 还将影响我们未来进行的任何美元计价金融投资的相对收益和价值。

中国的对冲选择非常有限 ，以减少我们对汇率波动的风险敞口。到目前为止，我们还没有进行任何套期保值交易 以努力降低我们面临的外汇兑换风险。虽然我们未来可能决定进行套期保值交易， 这些套期保值的可用性和有效性可能是有限的，我们可能无法充分对冲我们的风险敞口，甚至根本无法对冲。此外，中国的外汇管理规定限制了我们将人民币兑换成外币的能力，这可能会放大我们的货币汇兑损失。因此，汇率的波动可能会对你的投资产生实质性的不利影响。

政府对将人民币 兑换成外币的控制可能会限制我们有效利用收入的能力，并影响您的投资价值。

中国政府对人民币兑换外币实施管制，在某些情况下，还对货币汇出中国实施管制。 我们几乎所有的收入都是以人民币计价的。根据我们的公司结构，我们的集团可能依赖我们的中国子公司普益咨询 支付的股息，为我们可能有的任何现金和融资需求提供资金。根据中国现行的外汇法规， 经常账户项目，包括利润分配、利息支付以及与贸易和服务相关的外汇交易，可以按照某些程序要求，无需外汇局事先批准就可以用外币支付 。 因此，溥仪咨询公司可以在没有外汇局事先批准的情况下，通过遵守某些程序要求向我们支付外币股息。 因此，普益咨询公司可以在不经外汇局事先批准的情况下，通过遵守某些程序要求，以外币支付股息。 因此，普益咨询公司可以遵守某些程序要求，而无需外币支付红利。但是，如果要将人民币兑换成外币并汇出中国以支付资本支出(如偿还以 外币计价的贷款)，则需要获得有关政府部门的批准或登记。中国政府还可以自行决定在未来限制经常账户交易使用外币 。如果外汇管制系统阻止我们获得足够的外币来满足我们的外币需求 ，我们可能无法以外币支付股息给我们的股东，包括我们的美国存托凭证的持有者。

有关中国居民设立离岸特殊目的公司的中国法规 可能会使我们的中国居民实益拥有人或我们的中国子公司承担责任 或处罚，限制我们向我们的中国子公司注资的能力，限制我们的中国子公司增加其注册资本或向我们分配利润的能力，或者可能以其他方式对我们产生不利影响。

2014年7月4日，外汇局 发布了《关于境内居民通过特殊目的工具进行境外投融资和往返投资外汇管理有关问题的通知》 ，或外汇局第37号通知，自2014年7月4日起施行。根据国家外汇管理局第37号通告，中国居民，包括中国个人和 中国法人实体以及因外汇管理目的被视为中国居民的外国个人，如直接或间接向离岸公司(称为特殊目的机构)提供境内资产或利益， 必须事先在当地外汇局分支机构登记。外汇局通知 37还要求，如果离岸特殊目的载体的基本信息发生变化，如中国个人股东、名称和经营期限的变化，或者离岸特殊目的载体的重大变化，如增减出资、股份转让或交换，或者合并 或分立，则需要修改外汇局登记制度。 如果发生变化，如中国个人股东、名称和经营期限发生变化，或者离岸特殊目的载体的重大变化，如增减出资、股份转让或交换，或者合并 或分立，则要求修改外汇局登记。外管局第37号通函适用于我们为中国居民的股东，并可能适用于我们未来进行的任何海外收购 。2015年2月，外汇局发布了《关于进一步简化和完善外汇管理直接投资政策的通知》(简称《外汇局关于进一步简化和完善直接投资政策的通知》)，自2015年6月13日起施行。根据外汇局13日的通知，入境外商直接投资和对外直接投资的外汇登记申请，包括 外管局第37号通知要求的外汇登记，将向符合条件的银行而不是外汇局提出。符合条件的银行将在外汇局的监督下直接审核申请并受理登记。

除《国家外汇管理局第三十七号通知》和《国家外汇管理局13日通知》外，我司在境内开展外汇业务的能力，还需遵守外汇局2007年1月颁布的《个人外汇管理办法实施细则》(经 修订补充的《个人外汇管理办法》)的解释和执行 。根据个人外汇规则，任何中国个人 寻求在海外进行直接投资或在海外从事有价证券或衍生品的发行或交易必须 按照国家外汇管理局的规定进行适当的登记，否则可能会对该中国个人处以警告、 罚款或其他责任。

本公司股东于海峰先生和杨元芬女士受外管局第37号通函和个人外汇规则的约束，并已按规定在符合条件的银行完成了初步 登记。然而，我们可能不会被告知所有在我们集团中拥有直接或间接权益的中华人民共和国 居民的身份，我们也无法控制我们的任何实益所有者。因此，我们不能 保证我们当前或未来的中国居民受益人将遵守我们的要求，进行或获得任何适用的 登记，或继续遵守这些外管局法规中规定的所有登记程序。 我们的中国居民实益所有人未能或不能遵守这些外管局规定，可能会使我们或我们的中国居民实益拥有人面临罚款 和法律制裁，限制我们的跨境国际投资活动，或限制我们的中国子公司向我们的集团分配股息 或从我们的集团获得以外汇为主的贷款的能力，或者阻止我们能够进行分配或支付股息， 这可能会对我们的业务运营和我们向您分配利润的能力造成重大不利影响

我们可能主要依靠我们的中国子公司支付的股息和 其他股权分配来为我们可能有的任何现金和融资需求提供资金，而对我们中国子公司向我们支付股息的能力的任何限制都可能对我们开展业务的能力产生重大不利影响。

我们是一家控股公司， 我们可能主要依靠我们的中国子公司普益咨询公司支付的股息和其他股权分配来满足我们的现金和 融资需求，包括向我们的股东支付股息和其他现金分配以及偿还我们可能产生的任何 债务所需的资金。如果普益咨询公司将来以自己的名义产生债务，管理债务的工具可能会限制其 向我们支付股息或进行其他分配的能力。此外，中国税务机关可能要求我们根据普益咨询目前与我们的可变利息实体订立的合同安排调整我们的应税 收入，以使 将对其向我们支付股息和其他分配的能力产生重大不利影响。

根据中国法律法规，普益咨询作为一家在中国的外商独资企业，只能从其根据中国会计准则和法规确定的累计利润中支付股息 。此外，普益咨询 等外商独资企业每年至少要拿出其累计税后利润的10%(如果有的话)作为一定的法定公积金， 直至该基金总额达到其注册资本的50%。它可以酌情根据中国会计准则将其税后利润的一部分 分配给员工福利和奖金基金。这些储备基金以及员工福利和奖金基金不能作为现金股息分配 。普益咨询公司向我们支付股息或进行其他分配的能力受到任何限制，都可能在很大程度上 限制我们的增长能力、进行对我们业务有益的投资或收购、支付股息或 以其他方式为我们的业务提供资金和开展业务的能力。

中国监管境外控股公司对中国实体的贷款和直接投资 ，以及政府对外币兑换成人民币的控制，可能会延迟或 阻止我们使用任何离岸现金，我们可能不得不向我们的中国子公司和可变利息实体贷款，或向我们的中国子公司额外 出资，这可能会对我们的流动性以及我们为我们的业务提供资金和扩张的能力产生重大不利影响 。

我们是一家离岸控股公司，通过我们的中国子公司和VIE在中国开展业务。我们可以贷款给我们的中国子公司和VIE，或者我们 可以向我们的中国子公司追加出资。我们中国子公司的任何贷款均受中国法规和外汇贷款登记的约束，根据中国法律，该子公司被视为外商投资企业 。例如，我们向普益咨询 提供的用于资助其活动的贷款不能超过法定限额，并且必须在国家外汇管理局(SAFE)的当地对应部门 登记。我们也可能决定以出资的方式为普益咨询提供资金，这必须得到中国商务部或当地相关部门的批准 。符合以下 条件的，可以利用资本金进行境内股权投资：(一)不违反现行外商投资准入特别管理办法(负面清单)；(二)境内投资项目真实、符合中华人民共和国法律法规。为符合规定，我司资本金 不得用于下列用途：(一)直接或间接用于超出企业经营范围或者相关法律法规禁止的支付；(二)直接或间接用于投资于 银行本金担保产品以外的证券或投资；(三)向非关联 企业发放贷款。, 除营业执照明确允许的以外；(四)支付非自用房地产(外商投资房地产企业除外)。在上述条件下结汇后，VIE结构下募集的资金只能用于境内经营实体的业务活动。 由于向任何中国境内公司发放外币贷款受到限制，我们不太可能直接向我们的可变利息实体(一家中国境内公司)发放此类贷款 。同时，我们不太可能通过出资的方式为我们的可变利益实体的活动提供资金，因为这将导致我们的VIE转变为外商投资公司，而从事基金管理行业的外商投资公司受到的要求比中国国内企业更严格。

鉴于中国法规对境外控股公司向中国实体贷款和直接投资中国实体提出的各种要求 ，我们不能向您保证 我们将能够完成必要的政府登记或及时获得必要的政府批准(如果有的话)，涉及我们未来向中国子公司或可变利息实体提供的贷款或我们对中国子公司的未来出资 。如果我们未能完成此类注册或获得此类批准，我们使用任何离岸现金的能力 ，包括我们从未来任何离岸股票或债务证券发行中获得的收益，以及资本化或以其他方式为我们的中国业务提供资金的能力可能会受到负面影响，这可能会对我们的流动性以及我们为 和扩大业务提供资金的能力产生重大不利影响。

任何未能遵守中国有关股票激励计划注册要求的法规 可能会使中国计划参与者或我们受到罚款和其他法律 或行政处罚。

根据外汇局的规定，参与境外上市公司股权激励计划的中国居民必须向外汇局或其当地分支机构登记，并完成某些其他手续。我们和我们的中国常驻员工参加我们的股票激励计划 均受本规定的约束。如果我们或任何该等中国居民雇员未能遵守本条例，我们或该等 雇员可能会被处以罚款及其他法律或行政处分。我们还面临监管不确定性，这可能会限制 我们根据中国法律为董事、高管和员工实施额外激励计划的能力。

我们从中国子公司获得的股息 可能根据中国企业所得税法缴纳中国税，这可能会对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响 。

根据2008年1月1日生效的企业 所得税法(“企业所得税法”)和实施细则，在中国境外设立“事实上的管理机构”的企业 被视为“居民企业” ，其全球收入将按25%的税率缴纳所得税。“企业所得税法实施细则”将事实上的管理定义为“对企业的生产经营、人员、会计、财产等进行实质性的、全面的管理和控制” 。2009年，国家税务总局(简称SAT)发布了《SAT第82号通知》，进一步解释了《企业所得税法》对中国控股离岸企业的适用情况及其实施情况。根据SAT通告第82条， 在离岸司法管辖区注册并由中国企业或中国企业集团控制的企业，只有在以下情况下才被归类为中国居民企业，并就其全球收入缴纳中国企业所得税：(I)其负责日常运营的高级管理人员主要在中国居住或履行职责；(Ii)其财务或人事决定是由中国的机构或个人 作出或批准的；(Iii)其主要资产及物业、会计账簿、公司印花、董事会 及股东会议记录保存于中国；及(Iv)至少50%有投票权的董事或高级管理人员 惯常居于中国。此类中国居民企业在向其非中国境内股东支付股息时，必须按10%的税率缴纳预扣税。

我们相信，就中国税务而言，我们并非中国居民企业，因为我们没有中国企业或中国企业集团作为我们的主要控股股东 。此外，据吾等所知，并无任何离岸公司的公司架构与本公司相似，而该公司已被中国税务机关认定为中国 居民企业。但是，由于企业的税务居留身份取决于中国税务机关 ，而“事实上的管理机构”这一术语的解释仍然存在不确定性，我们 将继续监测我们的税务状况。

如果中国税务机关 出于税务目的认定我们是中国居民企业，我们可能需要按我们全球收入的25%的税率缴纳中国税，这可能会大幅减少我们的净收入，我们可能需要对我们支付给非中国股东(包括我们的美国存托凭证持有人)的股息征收10%的预扣税。 此外，如果此类收入被视为来自中国境内，包括我们美国存托凭证持有人在内的非居民股东 可能会对出售或以其他方式处置美国存托凭证或普通股实现的收益缴纳中国税， 非中国境内企业的税率为10%，非中国境内个人的税率为20%，除非根据适用的税收条约 可以降低税率。目前尚不清楚，如果我们被视为中国居民企业，我公司的非中国股东能否享有其税务居住国与中国之间的任何税收协定的好处 。任何此类税收都可能降低您在美国存托凭证或普通股的投资回报 。

如果我们VIE的一些子公司未能根据中国相关法律法规 缴纳足够的社保和住房公积金，我们可能会受到处罚。 我们的一些子公司没有根据中国相关法律法规向社会保障和住房公积金缴纳足够的养老金，我们可能会受到处罚。

过去，我们VIE的一些子公司 可能没有遵守中国的相关法律法规，未能为社保和住房公积金缴纳足够的资金。 根据2010年颁布的《中华人民共和国社会保险法》和1999年颁布并于2002年修订的《住房公积金管理条例》，要求企业在规定期限内向 有关社会保障部门和住房公积金管理中心登记，并为职工开立相关账户并及时缴费 ；未及时整改的，责令整改，并处以一定罚款。 截至本年度报告之日，我公司下属子公司尚未收到 主管部门关于其社保和住房公积金缴费的任何要求或命令。如果有关部门 认定我们少缴了工资，我们VIE的这些子公司可能会被要求缴纳欠缴款项和罚款，数额为 他们没有全额缴纳社保和住房公积金。

我们面临非中国控股公司间接 转让中国居民企业股权的不确定性。

根据国家税务总局2009年发布的《关于加强非中国居民企业股权转让企业所得税管理的通知》 自2008年1月1日起生效的《关于加强非中国居民企业股权转让企业所得税管理的通知》，非中国居民企业以处置境外控股公司股权或者间接转让的方式间接转让中国居民企业股权的，且该境外控股公司所在税区的实际税率低于：非居民企业作为转让方，应向中国居民企业税务主管机关报告本次间接转让。

2015年2月，SAT 发布了关于非税和居民企业间接转让财产的某些企业所得税事项的公告 或SAT通告7，它取代了SAT通告698下关于间接转让的规则，但 没有触及SAT通告698的其他规定，这些条款仍然有效。SAT通告7不仅将其税收管辖权扩大到 SAT通告698规定的间接转让，还包括涉及通过 境外转让外国中间控股公司转移其他应税资产的交易。此外，SAT通告7提供了比SAT通告 698更明确的标准，用于评估合理的商业目的，并为集团内部重组以及通过公开证券市场购买和出售股权引入了避风港。SAT第7号通知还对应税资产的外国转让方和受让方 (或其他有义务支付转让费用的人)都带来了挑战。非居民金融企业通过处置境外控股公司股权间接转让应税资产 的，属于间接转让的，非居民金融企业 作为出让方或者受让方或者直接拥有应税资产的中国单位可以向 有关税务机关申报。根据“实质重于形式”的原则，如果境外控股公司缺乏合理的商业目的，并且是为了减免、避税或递延中国税款而设立的，中国税务机关可以不考虑该公司的存在。因此，从这种间接转移中获得的收益可能要缴纳中国企业所得税。, 受让人或其他 有义务支付转让款项的人有义务预扣转让中国居民企业股权所适用的税款，目前税率为10%。如果受让方未代扣代缴税款，且受让方未缴纳税款，则转让方和受让方均可能受到中国税法的处罚。

2017年10月，国家税务总局发布了《关于非居民国有企业所得税源头扣缴有关问题的公告》(简称《关于非居民国有企业所得税源头扣缴有关问题的公告》)，并于2017年12月生效，其中废止了第698号通知，修改了《国家税务总局通知7》中的部分规定。根据《国家税务总局第37号通知》，非居民国有企业未按企业所得税第三十九条规定申报应纳税款的，税务机关可以责令其缴纳税款。 非居民国有企业应 在税务机关规定的期限内申报缴纳税款。但是，非居民私营企业 在税务机关责令其限期申报缴纳应纳税款前自愿申报缴纳税款的，视为该 企业已及时缴纳税款。

我们面临着 涉及中国应税资产的某些过去和未来交易的报告和其他影响的不确定性，例如离岸重组、出售我们离岸子公司的股份和投资。根据 SAT通告7和SAT通告37，我公司如果在此类交易中充当转让方，可能需要承担申报义务或纳税；如果在此类交易中充当受让方，则可能需要承担扣缴义务。对于非中国居民企业的投资者转让我公司股份，可能会要求我们的中国子公司协助根据SAT通函提交申请。因此，我们可能需要花费宝贵的 资源来遵守SAT通告，或要求我们向其购买应税资产的相关转让人遵守 这些通告，或者确定本公司不应根据这些通告征税，这可能会对我们的财务状况和经营结果产生重大不利影响 。

与我们的美国存托凭证相关的风险

我们的美国存托凭证的市场价格可能会继续波动 。

由于我们 无法控制的因素，我们的美国存托凭证的交易价格一直不稳定，而且可能会继续波动。在截至2021年6月30日的一年中，我们的美国存托凭证的交易价格从3.69美元到9.11美元不等。此外，证券市场 可能会不时经历重大的价格和成交量波动，这些波动可能与我们的经营业绩有关，也可能与我们的经营业绩无关，这 可能会对我们的美国存托凭证的市场价格产生重大的不利影响。特别是，过去几年中国股市的波动导致大多数在中国的美国上市公司的交易价格出现了一些波动。 我们的美国存托凭证的市场价格可能波动很大，可能会受到以下因素的影响而大幅波动：

此外，证券 市场不时经历与特定公司的经营业绩无关的重大价格和成交量波动。这些市场波动也可能对我们普通股的市场价格产生实质性的不利影响。

我们预计在 可预见的未来不会派发股息，您可能不得不依赖我们的美国存托凭证的价格升值来获得您的投资回报。

我们目前打算保留 大部分(如果不是全部)可用资金和未来的任何收益，为我们业务的发展和增长提供资金。因此，我们 预计在可预见的未来不会派发任何现金红利。因此，您不应依赖对我们美国存托凭证的投资作为未来股息收入的来源 。

我们的董事会有 完全的决定权来决定是否派发股息。即使我们的董事会决定宣布并支付股息，未来分红的时间、 金额和形式(如果有)将取决于我们未来的经营业绩和现金流、我们的资本 要求和盈余、我们从子公司获得的分红金额(如果有)、我们的财务状况、合同 限制和董事会认为相关的其他因素。因此，您对我们美国存托凭证的投资回报 很可能完全取决于我们美国存托凭证未来的任何价格增值。不能保证我们的美国存托凭证会升值或 甚至维持您购买美国存托凭证的价格。您在我们的美国存托凭证上的投资可能无法实现回报，甚至可能 失去对我们的美国存托凭证的全部投资。

我们的美国存托凭证在公开市场的巨大未来销量或潜在销量 可能会导致我们的美国存托凭证价格下降。

我们的美国存托凭证 或普通股在公开市场上的额外出售，或认为这些出售可能发生的看法，可能会导致我们的美国存托凭证的市场价格下跌。 截至2021年8月31日，我们有90,472,014股已发行普通股，其中包括以美国存托凭证为代表的6,438,414股普通股。 我们所有的美国存托凭证都可以自由转让，不受限制，也不受证券法规定的额外注册。剩余的已发行普通股 可供出售，但受证券 法案第144和701条规则适用的成交量和其他限制的限制。

我们普通股 的某些持有者有权促使我们根据证券法登记其股票的出售。根据证券法注册这些股票将导致代表这些股票的美国存托凭证在注册生效后立即根据证券法不受限制地自由交易 。在公开市场上以美国存托凭证的形式出售这些登记股票可能会导致我们的美国存托凭证价格 下跌。

您可能不具有与我们普通股持有人相同的投票权 ，并且可能无法及时收到投票材料以行使您的投票权。

除本 年度报告和存款协议中所述外，我们美国存托凭证的持有者将不能以个人身份行使与我们美国存托凭证所代表的 股票相关的投票权。我们的美国存托凭证持有人将指定存托机构或其代名人作为其代表，以行使美国存托凭证所代表的股份附带的投票权 。您可能无法及时收到投票材料，无法指示托管机构 进行投票，您或通过经纪人、交易商或其他第三方持有其美国存托凭证的人士可能没有 机会行使投票权。

您参与未来任何配股发行的权利可能是有限的 ，这可能会导致您所持股份的稀释，并且如果向您提供现金股息是不切实际的 ，您可能无法获得现金股息。

我们可能会不时向我们的股东分配 权利，包括收购我们证券的权利。但是，我们无法在美国向您提供权利 ，除非我们根据《证券法》同时注册与权利相关的权利和证券，或者可以豁免 注册要求。根据存款协议，除非 要分发给美国存托凭证持有人的权利和标的证券均已根据证券法注册或根据证券法豁免注册，否则托管机构不会向您提供权利。我们没有义务就任何此类权利或证券提交注册声明，也没有义务努力使此类注册声明宣布生效，并且我们可能无法根据证券法建立必要的 注册豁免。因此，您可能无法参与我们的配股发行，并且您所持股份可能会被稀释 。

我们美国存托凭证的托管人 已同意在扣除费用和费用后，向您支付其或托管人从我们的普通股或其他已存入的 证券上收到的现金股息或其他分派。您将获得与您的美国存托凭证所代表的普通股数量成比例的这些分配 。但是，保管人可以酌情决定向任何美国存托凭证持有人提供分销是不公平或不切实际的 。例如，保管人可能确定通过邮寄分发某些财产 是不可行的，或者某些分发的价值可能低于邮寄它们的成本。在这些情况下，托管机构 可能决定不将此类财产分配给您。

您的美国存托凭证的转让可能会受到限制 。

您的美国存托凭证可以在托管机构的账簿上转让 。但是，托管人可以在其认为与履行职责有关的情况下，随时或不时关闭其转让账簿 。此外，托管人一般可以在我们的账簿或托管人的账簿结清时，或者在我们或托管人认为由于法律或任何政府或政府机构的任何要求，或根据存款协议的任何规定，或由于任何其他原因而认为 适宜这样做的任何时候，拒绝交付、转让或登记美国存托凭证的转让 。

您作为美国存托凭证持有人向 存托机构索赔的权利受到存款协议条款的限制。

根据存款协议， 因存款协议或拟进行的交易而引起或基于存款协议或拟进行的交易而针对或涉及托管人的任何诉讼或法律程序只能在纽约州或纽约州的联邦法院提起，您作为我们美国存托凭证的持有人 将不可撤销地放弃您对任何此类诉讼地点的任何反对意见，并且不可撤销地 接受专属管辖权的管辖。

尽管仲裁条款 不阻止您根据证券法或交易法向联邦法院索赔，但托管机构可根据其 单独裁量权，要求将因存款协议产生的关系而产生的任何争议或分歧提交 ，并最终通过根据存款协议中所述条款进行的仲裁解决。

ADS持有者可能无权对根据存款协议提出的索赔进行陪审团 审判，这可能会导致 任何此类诉讼中原告的不利结果。

管辖代表我们普通股的美国存托凭证的存款协议规定，在受托管理人有权要求将索赔提交仲裁的情况下，纽约市的联邦或州法院拥有专属管辖权审理和裁决根据存款协议提出的索赔，在这方面，在法律允许的最大范围内，ADS持有者放弃对他们可能对我们或托管机构提出的、因我们的普通股(美国存托凭证)或与我们的普通股(美国存托凭证)产生或相关的任何索赔进行陪审团审判的权利。

如果我们或托管机构反对基于弃权的陪审团审判要求 ，法院将根据该案的事实和情况，根据适用的州和联邦法律确定该弃权是否可强制执行 。据我们所知，有关根据联邦证券法提出的索赔的合同争议前陪审团 审判豁免的可执行性尚未由美国最高法院做出最终裁决 。然而，我们认为，合同纠纷前和陪审团审判豁免条款通常是可执行的，包括根据管辖押金协议的纽约州法律 。在确定是否对陪审团执行合同纠纷前豁免条款时，法院通常会考虑当事人是否在知情、明智和自愿的情况下放弃了接受陪审团审判的权利 。我们认为存款协议和美国存托凭证都是如此。建议您在投资美国存托凭证之前，就陪审团豁免条款咨询法律 律师。

如果您或美国存托凭证的任何其他持有人 或实益所有人就存款协议或美国存托凭证项下产生的事项(包括根据联邦证券法提出的索赔)向我们或托管机构提出索赔，您或该其他持有人或实益所有人可能无权就此类索赔进行陪审团 审判，这可能会限制和阻止针对我们和/或托管机构的诉讼。 如果根据这将根据不同的民事程序进行，并可能导致与陪审团审判 不同的结果，包括在任何此类诉讼中可能对原告不利的结果。

然而，如果陪审团 不执行此审判豁免条款，只要法庭诉讼继续进行，它将根据存款协议的条款进行陪审团审判 。存款协议或美国存托凭证的任何条件、规定或条款都不能解除我们或存托机构遵守证券法和交易法的义务。

您在保护 您的利益时可能会遇到困难，您通过美国联邦法院保护您的权利的能力可能会受到限制，因为我们是根据开曼群岛法律注册成立的，我们几乎所有的业务都在中国进行，并且我们的所有董事和高级管理人员都居住在美国以外 。

我们在开曼群岛注册成立，并通过我们在中国的子公司和VIE开展几乎所有在中国的业务。我们所有的董事和 管理人员都居住在美国境外，他们的大部分资产都位于美国境外。因此， 如果您认为您的权利受到证券法或其他方面的侵犯，您可能很难或不可能在开曼群岛或中国对我们或这些个人提起诉讼 。即使您成功 提起此类诉讼，开曼群岛和中国的法律也可能使您无法执行针对我们的 资产或我们董事和高级管理人员的资产的判决。开曼群岛没有法定承认在美国获得的判决，尽管开曼群岛的法院通常会承认和执行具有管辖权的外国法院的非刑事判决，而不会根据案情进行重审。 开曼群岛法院对在美国获得的判决没有法律上的承认，但开曼群岛法院通常会承认和执行具有管辖权的外国法院的非刑事判决，而不会对案情进行重审。

我们的公司事务受我们不时修订和重述的组织章程大纲和章程细则以及开曼群岛公司法(修订) 和普通法的管辖。股东对我们和我们的董事采取法律行动的权利、少数股东的行动以及我们董事的受托责任在很大程度上受开曼群岛普通法的管辖。 开曼群岛的普通法在一定程度上源于开曼群岛相对有限的司法判例以及 英国普通法，后者对开曼群岛的法院提供了有说服力但不具约束力的权威。我们股东的权利 和我们董事在开曼群岛法律下的受托责任并不像美国的法规 或司法先例那样明确。特别值得一提的是，开曼群岛的证券法律体系不如美国发达，为投资者提供的保护也明显较少。此外，开曼群岛公司可能没有资格在美国联邦法院发起 股东派生诉讼。

因此，与在美国司法管辖区注册的公司股东相比，我们的公众股东 可能更难通过针对我们、我们的管理层、董事或大股东的诉讼来保护他们的利益 。

我们的组织备忘录和章程 包含反收购条款，这些条款可能会限制我们的美国存托凭证持有人溢价出售的机会，从而对他们的权利产生不利影响。

我们的公司章程和章程 包含某些条款，这些条款可能会限制其他人控制我们公司的能力，其中包括一项条款 ，该条款授权我们的董事会不时设立和发行一个或多个系列的优先股，而无需我们的股东 采取行动，并就任何系列的优先股确定该系列的条款和权利。 条款可能会阻止第三方寻求在要约收购或类似交易中获得对我们公司的控制权，从而剥夺我们的股东以高于当前市场价格的溢价出售其股票的机会。

根据美国税法，我们可能被归类为被动外国投资公司，这可能会给我们的美国存托凭证的美国持有者带来不利的美国联邦所得税后果。

根据 我们资产的价值(部分基于我们的美国存托凭证的市值)以及我们资产和收入的性质，我们可以将 归类为被动型外国投资公司或PFIC，以缴纳美国联邦所得税。根据我们的美国存托凭证的价格、资产的价值以及收入和资产的构成，我们预计本纳税年度不会被归类为PFIC。 虽然我们预计不会成为本纳税年度的PFIC，但我们的美国存托凭证的市场价格波动可能会导致我们 成为本纳税年度或随后任何纳税年度的PFIC。(=

在任何纳税年度，如果(I)至少75%的纳税年度总收入为被动收入，或(Ii)至少50%的资产价值(根据季度平均值确定)可归因于产生或持有用于生产 被动收入的资产，则我们将被归类为 PFIC。尽管这方面的法律尚不明确，但出于美国联邦所得税的目的，我们打算将我们的VIE(包括其子公司)视为由我们拥有 ，我们这样对待它，不仅是因为我们对此类实体的运营进行了有效控制，还因为我们有权获得几乎所有与其相关的经济利益，因此，我们将其运营结果合并到我们合并的美国公认会计准则财务报表中。但是，如果确定 我们不是美国联邦所得税VIE(包括其子公司)的所有者，我们可能会被视为本课税年度及随后任何课税年度的PFIC。由于相关规则的应用存在不确定性，并且PFIC状态 是在每个纳税年度结束后每年根据我们的收入构成以及我们的主动资产和被动资产的价值 做出的事实决定，因此不能保证我们在本纳税年度或未来任何纳税年度不会成为PFIC 。我们被动资产的整体水平将受到我们流动资产和现金的影响。在我们确定不将大量现金用于积极目的的情况下，我们被归类为PFIC的风险将大幅增加。

如果我们被或成为 被归类为PFIC，则美国持有者(如“税务-美国联邦所得税注意事项-一般”中所定义) 可能受到申报要求的约束，并可能因出售美国存托凭证或普通股以及收到美国存托凭证或普通股上的分配而产生大幅增加的美国所得税 收益或分配被视为美国联邦收入项下的“超额分配” 收益或分配被视为美国联邦收入项下的“超额分配” 收益或分派被视为美国联邦收入项下的“超额分配” 收益或分派被视为美国联邦收入项下的“超额分配” 收益或分派被视为美国联邦收入项下的“超额分配”此外，如果在美国股东持有我们的美国存托凭证或普通股的任何一年中，我们都是PFIC，那么在随后的所有年份中，该美国持有人持有我们的美国存托凭证或普通股，我们将继续被视为PFIC。 在随后的所有年份中，该美国持有者持有我们的美国存托凭证或普通股时，我们将继续被视为PFIC。如果我们被或成为 分类为PFIC，请向您的税务顾问咨询 收购、持有和处置美国存托凭证或普通股的美国联邦所得税后果。请参阅“项目10.附加信息-E.税收-美国联邦所得税注意事项- 被动外国投资公司注意事项。”

项目4.关于我们小组的信息

A. 集团的历史与发展

我们是中国领先的第三方财富管理服务提供商 ，专注于富裕和新兴的中产阶级人群。我们的财富管理服务业务始于2010年11月，当时我们的创始人兼董事会主席于海峰先生创立了繁华普益投资 管理有限公司。(泛华普益投资管理有限公司，或“繁华 溥仪”)。繁华普益更名为繁华普益基金分销有限公司。(泛华普益基金销售有限公司) ，2013年3月。

2018年8月，我们在开曼群岛注册了 普益公司作为我们的离岸控股公司。2018年7月，我们在英属维尔京群岛注册了普益集团有限公司，该公司于2018年8月成为普益公司的全资子公司。2018年7月，我们成立了普益控股(香港) 有限公司，或普益香港，后者于2018年8月成为普益集团有限公司的全资子公司。

2018年8月，普益企业 管理咨询有限公司(普益企业管理咨询有限公司)由普益香港 于中国四川成都注册成立为全资附属公司，于本年报中我们称为普益咨询或我们的全资外商独资企业(“独资企业”)。2018年12月，我们的WFOE收购了深圳市宝盈保理有限公司100%股权 。(深圳宝盈商业保理有限公司，或“深圳宝盈”)来自广东普益资产管理有限公司(广东普益资产管理有限公司， 或“普益资产管理”)(前身为广东繁华普益资产管理有限公司)和第三方，深圳宝应于2020年7月被注销。2020年5月，溥仪大科信息技术有限公司。(普益达科信息技术有限公司， 或“普益大科”)是作为我们外商独资企业的全资子公司成立的。

2018年，我们将于海峰先生控制下的多家有关联业务的实体 划转为成都普益博汇信息科技有限公司的子公司。 (成都普益博汇信息技术有限公司， 或“普益博汇”)，我们的可变利息实体(“VIE”)。普益博汇主要从事为中国金融服务业提供信息 技术服务。划转至普益博汇的实体包括(I)泛华普益， 主要从事财富管理服务业务；(Ii)普益资产管理，主要经营我们的FOF业务。 普益资产管理拥有一家子公司--深圳前海中汇汇冠投资管理有限公司。(深圳前海中惠惠冠投资管理有限公司， 或“众辉”)，普益资产管理持有51%的股权(于2018年7月收购)，主要处理我们不良贷款组合的管理 。众辉于2020年12月被出售给第三方，此后一直从我们的 合并财务报表中剥离；(Iii)深圳市普益众翔信息技术有限公司。(深圳普益众享信息科技有限公司， 或“深圳中翔”)，历史上经销交易所管理产品，现在提供客户服务； 和(Vi)重庆丰益管理咨询有限公司。(重庆锋毅企业管理咨询有限公司， 或“重庆丰益”)，历史上经营我们的企业金融服务业务，现在提供客户服务。

我们从事基金管理 和其他相关服务。由于中国法律对外资拥有管理私募基金业务的限制，我们 根据一系列合同安排通过VIE在中国开展业务。由于我们直接拥有 我们的WFOE和VIE合同安排，我们根据美国GAAP将它们及其各自的子公司视为我们的合并附属实体 ，并根据美国GAAP将这些实体的财务结果合并到我们的合并财务报表中。

2019年3月29日，我们的 美国存托凭证开始在纳斯达克全球市场交易，交易代码为“PUYI”。在扣除承销佣金和我们应付的发售费用后，我们从首次公开募股(IPO)中获得了大约2240万美元的净收益 。

企业信息

我们的主要执行办事处 位于中华人民共和国广州市天河市珠江新城珠江西路15号珠江大厦42楼，邮编510620。我们的电话号码是+86-020-2838-1666。我们在开曼群岛的注册办事处是Walkers Corporation Limited，地址是开曼群岛大开曼群岛乔治镇埃尔金大道190号，邮编：KY1-9008。

SEC在以下位置维护网站 ：Www.sec.gov它包含报告、委托书和信息声明，以及有关注册人的其他信息， 使用其EDGAR系统向SEC提交电子文件。我们在https://ir.puyiwm.com/上维护我们的网站.

截至2021年6月30日的年度的重大发展

我们公开募集的基金产品的客户数量和总交易额快速增长

我们致力于为新兴的中产阶级和富裕的个人和家庭提供多元化的财富管理产品组合，包括私募基金产品、公开募集基金产品和其他 财富管理产品。在过去的一个财年中，我们不断投入大量资源来营销我们的公开募集基金产品 ，包括个人公开募集基金产品和精选的公开募集基金产品组合， 以发掘更多的目标客户。在截至2021年6月30日的一年中，我们公开募集基金产品的营销推广费用约为6450万元 ，而我们公开募集基金产品的累计客户数量几乎翻了一番 ，从2020年6月30日的30多万人增加到2021年6月30日的579,000多人，平均客户获取成本约为 元235元。我们公开募集的基金产品的客户数量从2020年6月30日的超过26万人 大幅增加到截至2021年6月30日的超过442,000人，我们的公开募集基金产品的总交易额几乎增加了两倍，从截至2020年6月30日的年度的约69亿元人民币增加到截至2021年6月30日的年度的约171亿元人民币。截至2021年6月30日，我们的公开募集基金产品的活跃客户超过386,000人，我们的公开募集基金产品的交易金额余额从截至2021年6月30日的约34亿元人民币增加到截至2021年6月30日的约87亿元人民币，增长了154.7。

我们将公开募集资金的产品 投资组合管理作为我们的核心投资战略。我们拥有一支经验丰富、富有远见的内部投资和研究团队。我们的内部投研团队不断跟踪市场上表现优异的公募基金产品 ，建立和维护我们自己的基金产品池，他们对我们池中的此类基金 产品进行仔细的尽职调查，从中挑选出几个最适合我们客户的公募基金产品投资组合 。在截至2021年6月30日的一年中，超过43万客户购买了我们的公开募集基金产品组合，约占我们公开募集基金产品客户总数的97.4%；而我们公开募集的基金产品组合的交易额约为119亿元人民币，约占公开募集基金产品总交易额的69.8% 。我们公开募集的 基金产品组合的庞大客户数量和总交易额表明，我们的客户信任我们有能力探索和开发适合和优化的 公开募集基金的产品组合管理。除了我们内部投资和研究团队开发和管理的公开募集基金产品组合 外，我们还开始与中国顶级的公开募集基金经理合作，利用他们强大的投资和研究能力，为我们开发 多元化的、回报丰厚的公开募集基金产品组合。 这些定制的产品组合赢得了市场的强烈正面反馈和欢迎。我们还在积极开发以教育和养老金为重点的基金投资组合。, 以期受益于中华人民共和国政府的个人税收递延商业养老基金试点计划 。我们将继续努力提高我们的投资和研究能力，以满足客户的差异化需求。

公开募集的基金产品 包括产品组合，不仅是我们获取客户的主要工具，也是推动我们总收入增长的关键驱动力。 在截至2021年6月30日的一年中，公开募集基金产品的销售收入从人民币4880万元 大幅增长至截至2021年6月30日的年度的人民币1.285亿元，占我们总收入的67.2%，而截至2021年6月30日的年度占总收入的37.7%。

为确保客户获得稳定和长期的投资回报 ，我们鼓励他们使用我们的自动投资管理系统 投资于我们的公开募集基金产品，该系统会自动从客户的个人账户中扣除资金，并根据客户设置的参数以美元平均数 为基础投资于预先确定的产品。美元成本平均法是一种策略，允许投资者定期购买相同金额的投资，这鼓励了长期持有的投资策略。客户可以使用我们的自动投资管理系统自由启动或停止 ，并根据其不断发展的策略和市场 情况随意更改参数。截至2021年6月30日，我们使用自动投资管理系统的客户数量超过19.4万，约占我们活跃客户总数的50.2%。使用我们的自动投资管理系统的客户比例相对较高，这使得我们的公开募集基金产品余额持续增长，经济规模已经显现。

我们利用专业和数字化的操作系统，成功发现并满足了客户对公开募集基金产品的需求， 将继续深入挖掘客户对财富管理的需求，为客户提供全面的家庭理财 资产配置服务。

打造专业化、专业化的财务顾问团队

自2020年10月1日起施行的《分销商 办法》实施以来，我国独立基金分销商理财市场向标准化 产品模式转型。标准化产品主要包括公开募集基金和私募证券投资基金。与此同时，中国新兴的中产阶级和富裕的个人和家庭对其金融资产的保值增值需求也在迅速增长。因此，标准化产品和保险产品(特别是长期人寿保险产品)在新兴的中产阶级和富裕的个人和家庭中得到了极大的欢迎。

为了受益于中国独立基金分销商财富管理市场的转型，我们正在战略性地建立一支具有深厚财富管理知识和能力的专业财务顾问团队。为了实施这一战略，我们在中国经济发达的城市设立了办事处，招聘具有行业资源和财富管理专长的专业财务顾问。 这支专业的财务顾问团队旨在利用我们中后台(包括我们的投资顾问团队)的大力支持，为新兴的中产阶级和富裕的个人和家庭提供称职的家庭金融资产财富管理服务， 主要包括基金和保险投资组合。我们的投资顾问团队由来自顶级财富管理机构的专家 和行业专家组成，他们在中国、美国、香港和台湾拥有多元化的财富管理经验。他们将定期对我们的财务顾问进行培训和测试，以确保我们的财务顾问掌握透彻的 和最新的行业知识和能力，从而更好地为我们的客户服务。

在中国经济发达城市开设和发展办事处已经并将继续产生大量资本支出，这反过来可能会对我们的现金流和净利润产生不利影响；但我们的管理层认为，这一战略将是我们实现1000亿元销售额目标的有效 和关键途径，并将坚定地执行并为这一战略投入必要的资源。

同时，我们还升级了种子客户社交电商的营销策略，实现了更高效的多层次营销。为了使我们的种子客户 能够发起和组织数字和公共在线社交交流，我们正在构建一个实用、多样化和全面的 内容体系，包括各种移动应用、公共 账户和视频账户的在线平台上的文章、图像、音频和视频。

为了更好地激励种子 客户，我们从2019年开始将种子客户分为普通种子客户、精英种子客户和财务顾问。在截至2021年6月30日的一年中，我们进一步强化了这一战略：一方面，我们逐渐停止与那些没有主动性、没有能力提供有竞争力的财富管理服务的 人合作；另一方面，我们从现有的种子客户中挑选一批有意愿、有能力的精英种子客户，对他们进行技术、投资、研究和运营方面的财富管理知识培训，提高他们的家族金融资产财富管理能力。通过我们考试的表现最好的精英 种子客户将成为专业和专门的财务顾问。我们为入选的精英种子客户 和财务顾问提供了更灵活、更具竞争力的奖励机制，以激励他们获得更多客户。

增强数字化运营以增强我们的在线客户服务能力

随着人工智能、大数据分析和区块链技术的快速发展 ，数字化已成为企业未来脱颖而出的核心竞争力 。我们一直专注于大数据基础设施的建设，以保持在 行业中的竞争力。在过去的一年里，我们启动了一系列的信息技术基础设施升级，包括大数据分析平台和智能运营平台的 设置，以装备我们自己的多维操作工具，如多层次客户的自动 分组，不同标签贴到不同的客户，多平台大数据采集和存储， 以及可视化的数据图表。一方面，这些升级的运营工具可以确保我们与客户之间更准确、更高效的沟通 ，这反过来将提高我们客户的满意度以及客户保留率和转换率 ；另一方面，它们可以为我们的财务顾问和种子客户提供更有力、更有效的专业支持 。我们计划投入更多资源升级我们的大数据平台和智能运营平台，为我们的全面数字化 铺平道路。

继续投资于技术平台的建设和升级，以提高效率和降低成本

信息技术基础设施的建设和升级对提升金融业的服务能力至关重要。在过去的 财年，我们实施了以下三项信息技术基础设施举措，以提高我们的运营效率， 降低运营成本：(I)我们不断优化公开募集基金产品的核心交易系统，使 客户能够进行在线交易，简化重复购买和投资，以提高交易效率和 客户的满意度；(Ii)我们在2020年12月推出了全新的私募基金产品全周期在线交易系统，简化了私募基金产品的销售流程，提高了私募基金产品的交易效率 ；(Iii)我们将i Financial Planner应用升级到2.0版，嵌入了专业的家庭金融资产配置解决方案模型，我们的理财顾问和种子客户能够提供科学的 和定制化的家庭金融资产配置服务。

继续为环境、社会和治理计划做出贡献

在上一财年，我们 继续投入资源来开发我们的ESG计划。我们设立了“爱心校服”慈善基金， 代表爱心社会的客户，为贵州省毕节市大方县天河实验学校的每位学生赠送大约2500套校服。此外，我们还向贵州省毕节市大方县江镇发树小学的56名孩子捐赠了包括书包在内的学校公用设施。我们将继续致力于我们的ESG计划，以 为社会做出贡献。

随着新冠肺炎的缓解， 中国经济开始复苏并开始增长。在此背景下，中产阶级和富裕个人和家庭的数量及其财富持续增长，我们坚信中国财富管理市场的巨大潜力。我们已经 确立了我们的愿景：“让中国每个家庭都有自己的金融资产配置顾问并将努力 成为中国广大中产阶级和富裕个人和家庭财富的保障，不仅为我们的客户，而且为我们的财务顾问和股东不断创造 价值。

B. 业务概述

我们是中国领先的第三方财富管理服务提供商 ，专注于富裕和新兴的中产阶级人群。从历史上看，中国大多数富裕和新兴中产阶级人口 依赖商业银行及其财富管理子公司发行和分销的理财产品。2018年4月，中国银行业和证券监管机构联合发布了2018年 指导意见，旨在控制银行表外理财产品的供应，解决理财产品隐性担保收益的传统 问题。因此，银行发行的新产品数量大幅下降 ，我们预计中国富裕和新兴的中产阶级人口将越来越多地转向第三方财富管理服务提供商，获得与标准化基金产品相关的投资咨询服务。

我们主要提供财富管理服务和资产管理服务。我们最大的业务一直是并将继续是我们的财富管理服务业务， 我们通过我们的分支网络在线上和线下分销财富管理产品。我们的理财产品 主要包括公募基金产品和私募证券投资基金产品。在截至2020年和2021年6月30日的年度内，我们分销的理财产品的总交易额分别为85亿元人民币和181亿元 元(28亿美元)。我们还有一项快速增长的资产管理业务，目前我们在该业务下管理着几个FOF。

我们的净收入 从截至2020年6月30日的年度的人民币1.295亿元增加到截至2021年6月30日的人民币1.912亿元(合2960万美元)。我们在截至2021年6月30日的年度内净亏损4610万元人民币(710万美元)，而截至2020年6月30日的年度净亏损3360万元人民币，这主要是由于(I)我们的销售费用以及一般和行政费用大幅增加，因为我们将大量资本资源投入到销售和营销活动、员工薪酬和办公室扩建 费用以进一步扩大我们的业务，以及(Ii)销售费用的扩大。 我们将大量资本资源投入到销售和营销活动、员工薪酬和办公室扩建 费用以进一步扩大我们的业务，以及(Ii)销售费用以及一般和行政费用的大幅增加。 我们将大量资本资源投入到销售和营销活动、员工薪酬和办公室扩建 费用以进一步扩大我们的业务，以及(Ii)销售费用的扩大这将继续对我们的 离线分发产生实质性的不利影响；部分被公开募集的基金产品产生的收入大幅增长所抵消。

我们的服务

我们是一家专注于家庭金融资产配置服务的财富管理 服务提供商，这使我们能够提供一整套产品来满足客户的投资 目标。我们主要提供财富管理服务和资产管理服务。过去，我们也为企业借款人提供 企业融资服务，但为了进一步整合 ，并将我们的资源集中在财富管理服务的发展上，我们在2019年10月停止了这类服务。

财富管理服务

我们的产品分布在 我们的财富管理服务之下，大致可以分为公募基金产品和私募证券投资基金产品。 一般情况下，对于面向社会公开募集的基金产品(无论是不指定的投资者还是不限最低投资额的指定 投资者)，我们都会通过普益基金APP(普益基金)在线处理相关交易。 相比之下，我们的私募基金产品面向有限数量的合格投资者，历史上是通过我们的分支网络进行线下分销的 。从2020年12月开始，我们开始通过 普益基金APP为我们的私募基金产品提供与公开募集基金产品相同的在线服务。“普益基金”应用在线提供最新的 产品相关信息，客户可以通过它执行交易并监控他们的投资组合。我们几乎所有经销的理财产品都会收到 经销佣金。此外，我们还可以从分发的某些私人募集资金中获得基于绩效的费用 收入。

我们的公开募集基金产品 在我们的总交易额和收入中所占比例最大。虽然我们向客户推荐的产品 大多来自第三方产品提供商，但我们也经销我们管理的私募证券投资基金产品 。请参阅下面的“资产管理服务”。出于会计目的，第三方产品提供商是我们在财富管理服务下的 客户。下表列出了我们财富管理服务下不同 产品类别在所示期间的交易额和收入贡献。

公开募集的基金产品

公开募集基金是指 向未指定投资者或超过200名指定投资者提供的任何基金。我们自成立以来一直分销公开募集的基金产品 。截至2021年6月30日止年度，我们分销约1,169只公开募集基金产品，总交易额为人民币171亿元(26亿美元)，较截至2020年6月30日止年度的人民币69亿元增长148.9。 截至2021年6月30日，我们发行的公开募集基金产品的未偿还期末余额为87亿元人民币(合14亿美元)，较截至2021年6月30日的34亿元人民币增长154.7。自2019年以来，我们一直在战略性地将 更多资源投入到公开募集的基金产品上，包括在 美元成本平均的基础上开发和分发公开募集的基金产品的投资组合。因此，在截至2021年6月30日的一年中，我们分销的公开募集基金产品产生的交易额和净收入大幅增长 。我们相信，公开募集的基金产品，特别是产品组合， 将继续是我们的关键产品类别。

我们根据基础资产类别营销和分销第三方产品提供商提供的 以下类型的产品：

交易所管理的产品

过去，我们分销精选的金融产品，这些产品由国有地方金融资产交易所注册会员的金融资产支持， 由交易所指定的产品发行人(通常是投资或资产管理公司)发行。这些交易所管理的上市产品的标的金融资产 主要包括商业贷款、应收账款、债权等资产。 自2019年10月以来，我们顺应行业趋势，专注于基金产品的分销，停止提供新的交易所管理产品 。截至2021年7月6日，我们没有任何交易所管理的产品。

私募基金产品

自2016年以来，我们提供了 私募基金，这增加了我们对高端市场的关注，因为这些产品在财务上对我们更具吸引力 。根据二零二零年十月一号开始实施的分销商办法，像我们这样的独立 基金分销商除了公开募集的基金产品外，只能从其开始发行私募证券投资基金，而我们从二零二零年七月一号开始 在截至2021年6月30日的一年中，我们发行了16只私募证券投资基金，总交易额为10亿元人民币(合2亿美元)。截至2021年6月30日，我们发行的私募基金产品的未偿还期末余额为57亿元人民币(9亿美元)，较截至2020年6月30日的68亿元人民币减少15.1%，原因是有几只基金因锁定期到期而被全部或部分赎回。 我们发行的私募基金产品的未偿还期末余额为57亿元人民币(合9亿美元)，较截至2020年6月30日的68亿元人民币减少15.1%。我们产生的佣金由基金经理支付 ，年化比率为截至本财年末从客户那里筹集的总资本余额的1.0%。对于某些基金，我们通常 有权获得基金经理在赎回基金后实现的约25%的绩效费用。截至2021年6月30日止年度，我们发行的私募基金产品全部为私募证券投资基金，包括通过QDII基金投资 。我们还发放了私募证券投资基金的FOF。

由于私募基金 通常需要更高的净值和/或投资成熟度，并提供给有限数量的合格投资者，这类基金 收取更高的费率，此类基金的经理有时允许基金分销商赚取部分业绩费用。 除了我们管理的13个FOF(包括从2021年6月30日起全额赎回一个FOF)外，我们分销的所有其他私募基金 产品都来自第三方。请参阅“-资产管理服务”。

与产品提供商签订的协议

我们的分销通常 受与产品提供商签订的协议管辖，主要由基金经理和证券公司按产品进行 管理。我们与产品供应商签订的协议的具体条款摘要如下：

企业财务服务

过去，我们为企业借款人提供 广泛的融资服务，包括产品结构设计、潜在投资者介绍以及 合规和风险管理服务。自2019年10月起，我们停止了企业金融服务，因为我们进一步整合了我们的资源，主要专注于财富管理服务的发展。因此，在截至2021年6月30日的一年中，我们没有从企业财务服务中获得任何收入，而在截至2020年6月30日的一年中，我们的收入为6,000元人民币。

资产管理服务

我们于2018年4月开始提供资产管理服务 。截至2021年6月30日，我们管理的基金如下：

下表列出了截至2021年6月30日我们管理的fof的费用结构和激励安排。

注：不适用

*下表提供了 我们资产管理服务下的fof的AUM的期间至期间前滚，还反映了所示 期间期末的fofs AUM。

我们 资产管理服务下的FOF的AUM经历了快速增长，截至2021年6月30日，从截至2020年6月30日的8.49亿元人民币 达到11亿元人民币(约合2亿美元)。我们资产管理规模的增长主要是因为：(I)继续向我们以前的现有基金投入承诺资本； (Ii)由于我们的晶恒FOF系列下成立了两只新基金而产生的毛收入；(Iii)由于我们的百利新FOF系列下成立了五只新基金而产生的毛收入 ；以及(Iv)由于业绩良好而导致的基金公允价值变化，部分 被(I)某些投资者部分赎回其在鹤壁FOF系列、晶恒FOF系列和瑞轩FOF系列的承诺资本，以及(Ii)投资者全额赎回我们瑞轩FOF系列的一只基金的承诺资本所抵消。我们预计这些基金 将在长期内带来越来越高的回报。随着我们资产管理服务的扩张，由于扣除管理费、基金托管费和运营服务费，我们将继续出现毛流出。

其他服务

从2021年1月开始， 我们与一家关联方保险机构合作，开始为该机构的保险产品提供营销服务。 为了使我们的服务多样化，满足客户对财富管理的不同需求，当我们的客户需要投资保险产品时，我们的财务顾问会提供我们保险代理合作伙伴的相关介绍，并 向我们的客户推销他们的保险投资组合。我们的保险代理合作伙伴负责办理保险购买手续 和其他客户服务。在截至2021年6月30日的财年中，我们从保险代理合作伙伴 那里获得了大约110万元人民币(约合20万美元)的服务费作为奖励。我们还为我们的客户提供其他咨询服务，如同期收入不到1万元人民币(1500美元)的信托咨询 服务。

我们的客户服务

我们根据风险偏好将目标客户 分为不同类别。通过频繁深入的客户沟通，分析和评估潜在客户的财务状况、过去的投资经验、风险状况和投资目标，并为他们提供合适的产品。我们 还为客户提供有关产品和持续资产配置计划的咨询，以及根据经济和市场状况调整资产配置计划的建议 。

此外，我们为通过我们购买产品的客户 提供产品性能的及时更新，主要包括通过APP的资产净值报告和 其他业绩统计数据、实时投资业绩座谈会，以及通过种子客户 和财务顾问的定期沟通。此外，我们在微信上建立了官方公众账号，提供行业新闻、产品更新和 投资者教育，这使得我们可以持续向客户的在线社区提供我们提供的产品和服务的最新信息 。我们的微信公众号有三十六万多名粉丝。我们还通过发布 在线问答活动、组织在线课程、研讨会和沙龙，以及举办在线直播和录制的流媒体课程来提供一般投资者教育，这些课程可根据市场状况的任何变化提供 指导。对于留学、医疗等有特殊需求的客户，我们 与第三方机构合作，提供一站式服务。我们逐步推进投资和教育战略的实施，着力构建金融和商业教育服务体系，为投资者提供 免费的投资者教育。我们的投资者教育服务平台“普益学院”被并入我们的专业教育 平台“普益商学院”，对其进行升级，为新投资者普及投资知识，为有一定经验的投资者提供先进的 投资支持。

销售及市场推广

我们的总部设在广州 ，我们有37个分支机构网络，覆盖24个省/直辖市和数百个城市。在过去的 财年，通过完善我们的销售和营销策略，我们扩大了在中国的足迹，并成功地保持了快速增长。 我们从战略上专注于为中产阶级 和富裕的个人和家庭提供家庭金融资产的财富管理和资产管理服务，并启动了我们的财务顾问计划，以便更好地为客户提供更有知识和更专业的服务。 有关详细信息，请参阅《我们集团的信息-截至2021年6月30日的年度重大发展-打造A专业化 为了进一步打入财富管理服务的富裕和新兴中产阶级这一巨大市场 ，并有效地与商业银行和在线融资服务提供商等竞争对手竞争，我们开发了两种销售渠道-通过种子客户和内部财务顾问。

种子客户渠道是一种基于 创新社交电子商务的方法，根据此方法，我们识别、培育种子客户-信任我们的服务能力的现有 客户-在社交媒体平台上积极向他们的 家人、朋友和熟人推销我们的产品或服务，以换取佣金。随着种子客户在他们的网络中发展潜在客户，他们 比我们的内部投资顾问对他们的投资决策有更大的影响力。此外，对于 这样的种子客户端来说，通过保持定期联系来管理他们开发的客户端也更加方便。2019年，我们开始启动种子客户 分类，为那些有更大营销潜力的种子客户提供优质培训。我们也开始将我们的种子客户 分为普通种子客户、精英种子客户和理财顾问。精英种子客户是指与普通种子客户相比，有意进一步提升 专业投资知识和更大市场潜力的客户。我们设立了一系列标准化的 专业培训项目，以提升精英种子客户的专业知识和财务咨询能力。通过一系列评估的精英种子客户 将有资格成为财务顾问。我们还已经开始并将继续提供在线培训 平台和线下培训课程，以巩固和更新他们的专业知识。在上一财年，我们共 推出了390门新的、创新的知识性课程，总计195小时。现在我们在服务 平台“普益商学院”上开设了684门课程，总计550多个小时。这些课程涵盖了多个方面，包括介绍我们的集团和我们的产品、 技能培养, 实习考核和最新市场行情。我们还邀请具有丰富行业经验和洞察力的财富和资产管理专家为种子客户举办线上线下培训研讨会。在截至2021年6月30日的一年中，我们为种子客户举办了407场共计820小时的线下讲座和169场共计228小时的在线讲座。

我们与我们的种子客户签订了介绍 协议，根据该协议，如果种子客户引入了将在我们的产品上投资 的新客户，则有权收取佣金。佣金的数额取决于新客户购买的产品数量。为了激励我们的种子客户 更加积极主动地销售我们的公开募集的基金产品，我们每年提供约0.2%的竞争性佣金， 视我们管理层的调整而定。为了鼓励私募基金产品的销售，我们评估了每只基金的规模、 盈利能力和业绩，并相应地提供了0.1%至1.3%的佣金费率。介绍协议下的种子客户合约没有固定期限 ，除非该协议在谈判后或由于任何一方重大违约 而终止。

截至2021年6月30日，我们的种子客户数量 约为38,000个。目前，我们在中国24个省/直辖市的约217个城市 拥有种子客户，由约300名投资顾问提供支持，覆盖新兴中产阶级集中的主要三四线城市 ，以及有大量富裕中国人可供 营销的有选择的经济发达城市。在截至2021年6月30日的一年中，我们有36,067个活跃的种子客户(截至给定期间结束或在同一时期进行新交易时，他们至少引入了一个交易余额为 的客户)。我们种子客户的活跃率 从截至2020年6月30日的年度的68.6%大幅提高到截至2021年6月30日的年度的95.1%，这是因为我们越来越关注种子客户的质量，因为高质量的种子客户对我们的销售做出了重大贡献。在截至2021年6月30日的年度中，我们的总客户中约有8.6%是种子客户，而我们总销售额中约有97.1%承担了种子客户的佣金 ，即由我们的种子客户带来的佣金。由于拥有庞大的种子客户群，我们对任何种子客户或有限数量的种子客户没有特别的依赖 。在截至2021年6月30日的一年中，最大的单一种子客户通过152个客户贡献了我们总销售额的1.0% 。在同一时期，前五大种子客户通过 总共541个客户贡献了我们总销售额的2.7%。我们覆盖广泛的分支机构和种子客户网络使我们能够直接进入目标客户 和财富管理服务市场。

从2020年12月开始， 我们开始建设我们的内部财务顾问团队，通过他们招募潜在客户，为客户提供专业和 专业化的服务-我们在中国经济发达的城市设立了分支机构，直接招聘具有行业资源和财富管理能力的专业 顾问。我们定期为这些新招聘的内部财务顾问 提供培训课程，让他们具备良好的财富管理知识和专业操守，以满足客户对家庭金融资产配置服务的 需求。有关详细信息，请参阅“关于我们集团的信息-截至2021年6月30日的年度的重大发展 -建立一支专门和专业的财务顾问团队。”

我们的种子客户和财务 顾问由我们大约300名投资顾问提供支持，他们负责提供有关产品简介以及投资和资产管理知识的系统和持续的专业 培训。此外，我们还通过 我们的应用“普益基金”和“i理财规划师”提供技术支持，使我们的种子客户和理财顾问能够更好地 为他们的客户服务。此外，我们还开发并持续优化了“i理财规划师”，这是一款为种子客户和理财顾问提供一站式管理工具的智能商业 应用。在我们金融技术的支持下，“i Financial Planner”为种子客户和财务顾问提供客户数据管理、账户交易 管理、资产动态管理服务的知识和实践。同时提供投资者偏好分析、资产配置分析、市场信息解读、金融产品解构等一站式业务管理工具。我们充分利用我们多年积累的大数据，结合人工智能技术，推出专业化、个性化、综合性的 家庭理财资产配置规划设计服务，满足种子客户和理财顾问不同层次的财富管理需求。

下图显示了截至2021年6月30日，我们按分支机构位置以及种子客户和财务顾问数量划分的覆盖范围 网络：

产品选择、开发和风险管理

我们根据我们的财富管理理念，为我们的目标富裕和新兴中产阶级人群选择和开发我们的 产品组合，即 产品配置应简单而差异化，谨慎选择，均衡分配和高质量，并保持 与最新的市场趋势保持一致。我们努力不断为客户提供回报诱人、风险可控的产品。

财富管理服务的产品选择

尽管我们的客户 通常与第三方产品提供商直接签订与此类产品相关的合同，因此我们对通过我们分销的第三方产品的性能或违约不直接 负责，但这些产品的任何违约或负面 性能可能会对我们的声誉造成不利影响。因此，我们制定了产品选择程序 ，仔细筛选我们作为风险管理流程一部分分销的每一种产品。

我们建立了一个双管齐下的评估体系 ，根据以下指标对产品供应商和分销产品进行评估：(I)投资经验 和能力；(Ii)诚信和信誉；(Iii)内部控制。我们根据以下 标准评估第三方基金产品：

为了进行上述 评估，我们建立了严格的内部程序。我们资产管理部门的产品经理在初始阶段通过全面的尽职调查工作选择候选产品 ，包括但不限于现场考察、与相关产品提供商的面谈以及对背景信息的互联网搜索，并起草关于产品提供商和 产品的尽职调查报告。收到资产管理部主任的初步批准后，相关尽职调查报告 将提交给合规和风控部门和由管理层成员组成的产品选择小组进行进一步审查和最终批准 。我们的合规和风险控制部门还定期跟踪我们选定的产品提供商的财务状况 和运营结果，以及我们为他们分销的产品在基础资产类别构成、抵押水平和其他关键指标方面的总体风险敞口 。这些评审使我们能够持续提供 高质量且可控的产品，为后续的产品采购和选择提供指导，并及时使我们的产品 组合与当前的市场状况保持一致。

资产管理服务的产品开发

我们有一个资产管理部门，负责基金产品的开发和管理。到目前为止，我们管理着12种FOF产品。我们在选择基金经理来管理我们的基础FOF资产方面有一个严格的程序。我们要求基金经理根据我们的投资策略进行投资 ，并持续监控他们的投资决策。目标产品的选择和审批流程 与上面讨论的第三方产品的流程类似。

产品结构要符合中华人民共和国法律

我们的服务结构符合 中国法律法规。例如，在我们的资产管理业务中，我们目前与持牌基金经理 合作，并将我们的基金管理服务构建为向他们提供咨询服务。在这样的安排下，我们寻找FOF候选人，就投资战略和目标、基金条款、风险控制程序、退出时机和战略 提出建议。我们将此类FOF候选人 介绍给有执照的基金经理。到目前为止，这些基金经理对这些基金做出的投资决定与我们的投资建议是一致的。

资讯科技

我们开发了集成的 IT基础设施，为我们业务的各个方面提供技术支持。这样的IT基础设施使我们能够在线向客户提供服务 并提高交易效率，同时通过收集和分析客户的数据来帮助我们更好地管理客户。我们的IT基础设施包括以下主要功能和特点：

员工

截至2021年6月30日，我们有716名员工。下表列出了截至2021年6月30日我们的员工按职能细分的情况。他说：

根据中华人民共和国的规定， 我们参加了由省市政府组织的各种职工社会保障计划，包括养老金、失业保险、生育保险、工伤保险、医疗保险和住房保险。根据中国法律，我们 必须按员工工资、奖金和某些津贴的特定百分比向员工福利计划缴费，最高限额为地方政府不时规定的最高金额。我们相信，我们与员工保持着良好的工作关系 ，我们没有经历过任何重大的劳资纠纷。

竞争

根据中投公司的说法，中国的财富管理服务行业正处于早期发展阶段，目前高度分散。传统上，中国的财富管理服务市场是由商业银行主导的，它们依靠自己的财富管理部门和销售队伍 来分销产品。近年来，市场上的新型理财服务越来越多， 包括在线理财服务商、非银行传统金融机构和第三方理财服务商 。作为一家针对这类人群的财富管理服务提供商，其资产管理能力不断增强，我们在销售能力、产品供应和服务能力方面与以下主要竞争对手展开了 竞争：

知识产权

我们的品牌、商号、商标、 商业秘密、专有数据库和研究报告以及其他知识产权使我们分销的产品和服务有别于我们的竞争对手，并有助于我们在财富管理服务行业的竞争优势。 我们依赖于商标和商业秘密法律的组合，以及与我们的员工 和我们的第三方财富管理产品提供商签订的保密协议和竞业禁止协议。我们还与种子客户签订保密协议。我们 拥有49个计算机软件的注册计算机软件著作权，13个在中国的注册商标和15个注册域名 名称。

保险

我们参加了 政府资助的社会保障项目，包括养老金、失业保险、生育保险、工伤保险、医疗保险和住房保险。我们还为董事会和高级管理人员 保留董事和高级管理人员责任保险单。我们不保业务中断险或关键人物人寿险。我们认为我们的保险范围 与中国其他类似规模的财富管理公司是一致的。

法律程序

我们可能会不时地 卷入在我们正常业务运营过程中出现的诉讼和索赔。我们的业务也受到广泛的 监管，这可能会导致针对我们的监管程序。

我们目前没有 面临任何可能对我们的运营结果、财务状况或盈利能力产生实质性影响的未决司法、行政或仲裁程序。见上文“项目3.关键信息--D.风险因素”。

条例

中华人民共和国财富管理服务条例

理财产品的分配 根据产品类型的不同，受到不同的法律、法规和规则的约束。本集团从事 公开募集资金(包括证券 公司发行的资产管理计划)和私募资金的分配，并遵守相关规定。

“私募基金” 是指证券期货经营者私募基金或者私募资产管理计划 委托资产设立的私募基金，以及在AMAC登记的私募基金管理人设立的私募基金。

私募证券 投资基金和公开募集证券投资基金(一般简称公开募集基金) 是指依照《证券投资基金法》设立，仅投资于标准化证券 资产，由基金管理人控制，委托基金托管人进行证券投资，为基金股东利益进行证券投资的基金。公开募集的资金可以根据不同的标准分为不同的类别。比如按照投资标的 可以分为股票、债券、混合型和货币，或者从结构上可以分为封闭式和开放式 基金。

“私募股权投资基金”是指主要投资于私募股权的私募基金，包括非上市企业股权、上市公司私募发行或交易的股份、可转换债券、市场化法治化债转股、股权基金单位、 以及证监会认可的其他资产。

公开募集资金

公开募集的基金产品的分销主要受2015年4月24日全国人民代表大会常务委员会(“常委会”)发布并于同日生效的“中华人民共和国证券投资基金法(2015修正案)”(“证券投资基金法”)的约束。根据《证券投资基金法》规定，证券投资基金产品的分销应当 由注册基金管理人或者持牌基金分销商进行。要求基金分销商向潜在投资者全面披露基金产品相关的投资风险，并根据投资者的风险承担能力进行基金产品的分销 。

中国证监会于2013年3月15日公布并于2013年6月1日起施行的《证券投资基金分销办法(2013年修正案)》(简称《证券基金分销办法》)对公开募集基金产品的分销作了进一步细化规范。 中国证监会于2013年3月15日发布了《证券投资基金分销办法(2013修正案)》 (以下简称《证券基金分销办法》)，自2013年6月1日起施行。《证券基金分销办法》对 证券投资基金分销业务和参与者的诸多方面进行了规范，包括基金分销商的登记要求、基金分销的支付方式、基金广告材料的要求、基金分销服务收费以及基金分销业务中的其他活动。 根据《证券基金分销办法》，基金分销商是指基金管理人以及 在中国证监会或其指定机构登记或认可的其他实体，如基金管理人、基金管理人、基金管理人等特别是独立的基金分销商应当向其所在地工商行政管理机构所在地的中国证监会办公室登记。未经中国证监会登记许可或者认可，单位或者个人 不得从事基金分销等相关业务。

此外，《证券基金经销办法》 对独立基金经销机构的从业人员提出了要求。独立的 基金经销机构申请经营基金经销业务的相关许可证，其高级管理人员应当 取得基金专业人员资格证书以及其他资质和经验。具备基金从业资格的从业人员不少于十人。《证券基金分销办法》还规定，AMAC 应当对基金分销业务进行自律管理，并对基金分销商的资质流程进行管理。 基金分销商和基金分销服务提供者可以加入AMAC，并遵守其自律规则。

中国证监会于2020年8月28日公布并于2020年10月1日起施行的《公募证券投资基金分销商监督管理办法》(以下简称《分销商办法》)取代了《证券 基金销售办法》。本次《分销商办法》修订的主要目的是：(一)强化基金分销活动的许可要求，明确基金分销商和相关基金服务机构的职责界限；(二)优化基金分销商的资金准入和退出机制，努力构建有序健康发展的基金分销行业生态； (三)强化业务规范和制度控制，推动建立以投资者利益为中心的制度机制；(四)完善基金自主分销。

为明确《分销商办法》的实施情况 ，证监会还发布了《分销商办法》和《公开募集证券投资基金宣传推广资料管理暂行规定》的相关实施办法 ，均于2020年10月1日起施行 。

根据“发行机构 办法”，“基金分销”是指为投资者开立基金交易账户，宣传推广基金，办理基金单位的发售、认购、赎回以及提供基金交易账户信息查询 等活动。

“基金分销商” 是指在中国证监会或者其派出机构注册，取得基金分销业务资格的机构。未经 登记，任何单位和个人不得从事资金分销业务。基金发行商不同于基金服务机构 从事与基金发行相关的支付、单位登记、信息技术系统等服务业务。

“独立基金分销商” 是指专门从事公开募集基金和私募证券投资基金分销的机构。 除中国证监会另有规定外，独立基金分销商不得从事其他业务。

此外，《分销商 办法》对独立基金分销商提出了要求。独立基金分销商的每位股东及其 控股股东或者实际控制人不得持有两个以上的独立基金分销商的股份 ，也不得控制一个以上的独立基金分销商，但中国证监会另有规定的除外。

独立资金分销商 应当保证其业务、从业人员和营业场所的独立性，不得与股东、实际控制人 或关联方混淆，不得允许其他机构以其名义开展业务。除法律、法规和中国证监会另有规定外，独立基金分销商的从业人员 不得在其他机构担任业务职务。独立基金分销商必须 设立分支机构，连续开展基金分销业务不少于三个完整会计年度，最近一个会计年度的日均基金销售额不低于100亿元。

基金分销商及其 员工在进行基金分派时，不得有下列情形之一：

(一)有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的；

(二)违反规定 承诺不损失任何收入或者本金，或者损失的数额和比例有限的；

(三)预测基金投资业绩或者公布预期收益率；

(四)误导投资者 购买与其风险承受能力不符的基金产品；

(五)未能有效 向投资者披露基金实际发行主体和发行的基金产品的重要信息， 或者以过度包装服务平台或服务品牌的方式模糊上述重要信息；

(六) 以抽奖、回扣、实物、保险、基金等形式发放资金；

(七)在 基金申请登记完成前，办理基金发行业务，发放、宣传基金宣传资料或者向社会公开发行基金产品；

(八)未按照法律法规、中国证监会规定、募集说明书和基金产品发行公告规定的时间发行 基金，或者未按照规定公告擅自变更基金产品发行日期的；

(九)挪用基金分销结算资金或者基金单位的；以基金单位转让等非法手段规避基金分销结算资金的闭环运作要求，或者损害投资者资金安全的；

(十)利用或者承诺 利用基金资产或者基金分销业务转让、交换利益的；

(十一)违反规定泄露投资者相关信息或者非公开的基金投资运作信息的；

(十二)按低于成本的费用 分配资金；

(十三)实施歧视性、 独家和捆绑销售安排；以及

(十四)中国证监会禁止的其他情形 。

2019年10月25日，证监会基金和中介监管部 发布了《关于试点开展公开发行证券投资咨询业务的通知》(《通知》)。根据通知，(一)具有资产管理资质的机构(如证券公司、基金管理公司)；(二)基金经销机构(如商业银行、证券 公司、期货公司、具有基金经销资格的保险公司和独立基金经销机构) 募集资金余额不低于100亿元人民币(不含货币市场基金)，可以申请公开募集基金咨询业务资格。此外，申请人还应满足与客户基础、合规记录、研究团队、投资顾问、信息技术、业务解决方案和政策相关的要求。符合条件的机构 有权申请公开募集的基金咨询业务资格，为客户提供基金投资组合和策略方面的咨询，并为客户或代表客户认购、赎回或转换基金。

证监会于2016年12月12日公布的《证券期货投资者适当性管理办法》(《办法130号》)最近于2020年10月30日修订，并于同日起施行，《办法》(以下简称《办法130号》)规定，投资者分为普通投资者和专业投资者。不同类型的投资者有不同的标准。基金分销商应当履行相应的 披露义务，根据投资者风险承受能力的不同、产品或服务的风险程度不同等因素，向适当的投资者分销或提供合适的产品。

根据最高人民法院于2019年11月8日发布的《全国法院民商事审判工作会议纪要》，金融产品的发行人或者分销商未尽到适当性义务，致使金融消费者在购买该金融产品的过程中遭受损失的，金融消费者不仅可以要求该金融产品的发行人承担赔偿责任，还可以要求该金融产品的分销商承担赔偿责任 。 金融产品的发行人或者分销商在购买该金融产品的过程中，不仅可以要求该金融产品的发行人承担赔偿责任，还可以要求该金融产品的分销商承担赔偿责任。 金融消费者在购买该金融产品的过程中，不仅可以要求该金融产品的发行人承担赔偿责任，还可以要求该金融产品的分销商承担赔偿责任。

我们集团通过我们VIE的子公司繁华普益进行公开募集资金的分销 ，该子公司于2013年获得中国证监会颁发的证券期货经营许可证 ，最近一次续签许可证是在2017年3月9日。有了牌照，繁华普益可以从事基金产品的分销业务 。截至2021年6月30日，泛华普益共有241名合格基金专业人才。它也是AMAC的 活跃成员，其当前成员资格有效期至2023年5月14日。

截至目前，泛华普益分销基金产品 ，包括但不限于混合型基金产品和股票型基金产品，并未违反证监会条例中禁止的任何规定 。

根据中国证监会2013年6月26日公布并于同日起施行的《证券公司客户资产管理业务管理办法(2013年修订版)》(《资产管理业务管理办法》)，证券公司可以自行、 或者授权其他证券公司、商业银行或者其他经证监会认可的机构发行集合资产管理计划。 经中国证监会认可的从事资产管理计划分销的机构，包括获得中国证监会颁发的 基金分销许可证的机构。《资产管理业务管理办法》明确，集合资产管理计划应 仅面向合格投资者发行，数量不得超过200个。证监会于2013年6月26日发布《证券公司集合资产管理业务实施细则(2013年修订版)》(《集合资产管理业务实施细则》)， 同日起施行，进一步规范集合资产管理业务及其参与者。《集合资产管理业务规则》规定了证券公司、经销机构在发行集合资产管理计划时的行为方式。

《资产管理业务管理办法》 《集合资产管理业务规则》于2018年10月22日被《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》废止。首先，适度放宽私募股权管理业务的条件。二是提高资金使用效益。三是优化组合投资原则，完善非标债权投资额度管理要求。第四，应允许商业银行担任资产管理机构和保险资产管理机构等资产管理计划的投资顾问，以促进平等准入。此外，还改进了一些操作安排。

私募基金

根据国家发改委公共部门改革办公室2013年6月27日发布的《关于划分私募投资基金监管职责的通知》，中国证监会负责私募基金的监管工作，包括 但不限于私募股票型基金、私募证券投资基金、风险投资基金以及包括FOF在内的其他形式的私募基金 。全国人大常委会颁布的《证券投资基金法》主要规范了公开募集的证券投资基金的活动，同时也为私募证券投资基金业务的参与者提供了一些基础性的指导。证券投资基金法规定，任何个人和机构未经登记，不得 以“基金”、“基金管理”名义进行证券投资活动。随后，证监会于2014年6月30日发布了《私募投资基金监督管理暂行办法》(《私募基金暂行办法》)，并于2014年8月21日起施行。《私募基金暂行办法》对基金管理人和基金分销商如何管理和分销私募基金产品作出了具体指引，要求市场 参与者在评估和披露与管理和/或分销的基金相关的风险方面建立一定的办法，进一步明确了私募基金的自律要求。特别是私募基金暂行办法 规定，私募基金募集完成后，基金管理人应当向基金管理委员会备案基金产品的相关信息 。特指, 根据AMAC通过的“私募基金信息披露管理办法” ，基金管理人需要通过AMAC的网上“资产管理业务电子登记系统”或系统报送此类信息。在系统填写《基金销售信息》表格的过程中，基金管理人必须标明其销售模式是直销还是代销 ，并从表格的下拉列表中选择基金分销商的名称，既可以是基金经理本人，也可以是获得证监会和AMAC认可的持牌独立基金分销商 。基金经理必须及时提供此类信息的任何 更改的最新信息。根据中国资产管理协会2018年9月30日《关于加强私募基金自律管理的通知》 信息披露，基金管理人如在两次不同场合未能提供此类信息变更的必要更新信息，将被列入异常机构名单 ，并暂停向中国资产管理协会备案新的基金产品。

与 公开募集基金的发行不同，证券投资基金法和私募基金暂行办法都不要求基金分销商 取得从事此类业务的许可证或许可。这一要求在AMAC于2016年4月15日发布的《私募投资基金发行管理办法》(《私募基金发行管理办法》)中有所规定。但是，AMAC采用的私募基金管理办法等私募基金的相关规定，一般是 适用于私募基金管理人和已成为AMAC会员的持牌基金分销商的自律规则。 根据《分销商办法》，独立的基金分销商应当对公开募集的基金和私募的证券投资基金进行分销。 除中国证监会另有规定外，独立基金分销商不得从事其他业务 。因此，独立基金分销商从事公募基金和私募证券投资基金以外的基金产品分销的，应当自分销商 办法施行之日起两年内完成整改。在整改行动期限内，有序减少相关产品余额。当到达 时间限制时，它只能为现有产品提供服务。

此外，与公开募集基金的分销不同，《证券投资基金法》规定，基金分销商只能向符合条件的投资者分销私募基金 产品，这些投资者被界定为具有风险识别和风险承担能力的投资者，其资产或收益已达到相关法规或规则要求的一定水平，且私募基金产品的认购额不低于规定的最低限额。证券投资基金法还规定，私募基金产品的合格投资者总数不得超过二百人。此外，根据AMAC发布的私募基金分销办法 的要求，基金分销商在私募基金分销前应对投资者的资质进行评估，以确保只有符合条件的投资者才能认购私募基金产品。

我司发行的私募基金产品还应符合大会第130号办法等相关规定和自律规则 ，如有违法违规行为，应承担法律责任。

中国资产管理协会于2018年1月12日发布的《私募基金备案须知》旨在提高私募基金备案 的效率。此外，它还强调，私募基金备案的总体要求和特殊风险 。2019年12月23日，AMAC发布《私募投资基金备案须知》，明确 私募基金面向合格投资者，通过私募方式向外部募集。 以合伙企业等非法人形式投资私募基金的，基金分销商应当 进行渗透审核，确定最终投资者是否为合格投资者，并计算出投资者总数 。如果投资者是依法备案的资管产品，基金分销商无需进行穿透 审核，即可确定最终投资者是否为合格投资者或计算投资者总数。

中国证监会于2020年12月30日公布并于同日起施行的《关于加强私募投资基金监管的若干规定》规定，基金管理人、基金分销商及其从业人员不得在私募基金发行过程中直接或间接实施下列行为：(一)向《私募基金暂行办法》规定的合格投资者以外的单位或者个人募集资金，或者为投资者提供便利，满足合格投资者的条件 借款、放款等；(二)通过报纸、期刊、广播电台、电视台、互联网等媒体，或者通过讲座、报告会、分析会或者其他方式，或者通过公告、传单、短信、即时通讯工具、博客、电子邮件或者其他媒介，向不特定投资者提供宣传材料和推荐 ，但通过网站向合格投资者提供宣传材料和推荐 的除外具有确定特定投资者程序的应用程序或任何其他互联网媒体； (三)直接或者间接(口头、书面、短信、即时通讯工具或者其他方式)向投资者承诺保护本金和回报，包括保护投资本金不受损失、固定亏损比例和最低回报承诺；(三)直接或者间接向投资者承诺(口头、书面、短信、即时通讯工具或者其他方式)保护本金和回报，包括保护投资本金不受损失、固定亏损比例和最低回报承诺；(Iv)夸大和片面宣传私人基金，包括使用“安全”、 “本金保障”、“零风险”、“保证回报”、“高回报”、“有保障 本金”。, 或者其他可能使投资者无法准确了解私募基金的风险以及 在向投资者提供的宣传材料中使用收益率、目标收益率、基准收益率或者其他表述的其他表述； (V)通过宣传材料告知投资者的私募基金的投资与私募基金合同约定的投资不一致；(六)宣传、推荐材料存在虚假陈述、误导性陈述或者 重大遗漏，包括未如实、准确、完整地披露私募基金的交易结构、 各方的主要权利义务、收益分配、费用安排、关联交易、认可第三方机构的出资人和实际控制人、私募基金管理人等；(七)以登记备案、金融机构托管、政府出资等名义，通过增信等方式进行误导性宣传和推荐的；(八)授权不具备资金分销业务资格的单位或者个人从事集资活动的；(九)以从事集资活动为目的设立或者变相设立分支机构的；(十)法律、行政法规和中国证监会禁止的其他情形。

中华人民共和国资产管理服务相关规定

在私募基金的管理 方面，证券投资基金法要求，任何个人和机构未经登记， 不得以“基金”或者“基金管理”的名义进行证券投资活动。私募基金暂行办法 进一步要求，各类私募基金的管理人应当向基金管理委员会申请登记，因此 基金管理人必须遵守基金管理委员会发布的自律规则。在中国证监会的指导下，AMAC制定了《私募投资基金管理人登记填报办法(试行)》 (《私募基金试行办法》) ，自2014年2月7日起施行，其中明确了私募基金管理人活动的相关要求 。此外，自2016年2月以来，AMAC发布了一系列自律规则，规范私募基金管理人的内部控制、信息披露和注册，其中包括 《私募投资管理人内部控制指引》、《私募投资基金信息披露管理办法》 以及进一步规范私募基金管理人注册的若干事项的公告，以及《私募基金管理办法》。根据《私募基金管理办法》，私募基金管理人应当在规定的时间内完成私募基金产品备案工作；如有重大变动，应当 及时报告, 并在每年4月底前提交季度和年度报告以及经审计的财务报表 。“私募基金管理办法”还对私募基金管理公司的管理资格提出了要求，对内部控制政策的制定和实施也提出了要求。

2017年8月30日，国务院将《私募投资基金管理暂行办法(草案)》(《新的私募基金暂行办法》)印发征求意见稿，征求意见期截止于2017年9月。一旦通过，新的私募基金暂行办法 将是第一套专门针对私募基金的规定。新的私募基金暂行办法 明确了对私募基金管理人及其高级管理人员、指导合伙人和授权代表的基本要求 以及基金管理人和托管人的义务。新的暂行办法还规定，私募基金管理人应当自行募集基金，或者通过符合证券投资基金法和国务院证券监管部门要求的基金分销商募集基金。如果按原样通过新的私募基金暂行办法， 私募基金发行机构很可能需要取得许可证才能发行私募基金。但是， 不能保证新的暂行办法一旦正式通过，会不会与目前的草案相同。

中华人民共和国知识产权条例

版权

中华人民共和国颁布了各种有关著作权保护的法律法规。中国人民代表大会于1990年9月7日颁布，最近于2020年11月11日修订并于2021年6月1日生效的“中华人民共和国著作权法”规定，中华人民共和国的任何自然人、法人或者其他组织，无论其出版状况如何，其作品享有著作权，包括文学、艺术作品、自然科学、社会科学、工程技术和计算机软件等，侵犯著作权法的， 应当承担相应的民事责任。

《计算机软件保护条例》 由国务院于1991年6月4日公布，2013年1月30日修订，自2013年3月1日起施行。该条例规定，中华人民共和国的任何自然人、法人或者其他组织开发的计算机软件，无论是否出版，均享有著作权，该软件著作权人可以向国务院著作权行政管理部门认定的软件登记机构 登记。此外，国家计算机软件著作权委员会于2002年2月20日发布的《计算机软件著作权登记办法》 对软件著作权登记、软件著作权专有许可合同和转让合同进行了规范。指定 中国著作权保护中心为软件登记机关，为计算机软件著作权申请人 颁发符合《计算机软件保护条例》和《计算机软件著作权登记办法》的登记证书。

商标

注册商标受中国人民代表大会1982年8月23日公布并于2019年4月23日修订并于2019年11月1日生效的《中华人民共和国商标法》和国务院于2002年8月3日公布并于2014年4月29日修订并于2014年5月1日生效的《中华人民共和国商标法实施条例》的保护。商标在国家工商行政管理局商标局注册。申请注册的商标与已经 注册或者初步审批在同类商品或者服务中使用的其他商标相同或者相似的，可以驳回 原商标的注册申请。商标注册有效期为可续展的十年 ，除非另行撤销。

最近修改的《中华人民共和国商标法》进一步加强了对商标的保护：(一)限制囤积商标和恶意抢注商标的行为；(二)增加商标的注意义务；(三)设立商标异议程序；(四)加强司法保护，提高侵权赔偿额。

域名

2017年8月24日，工业和信息化部(以下简称工信部)发布了《互联网域名管理办法》(以下简称《办法》)，并于2017年11月1日起施行。中国互联网络信息中心于2012年5月28日发布了《域名注册实施细则》，自2012年5月29日起施行，并于2014年9月9日发布了《国家顶级域名纠纷解决办法》，已于2019年6月18日被《域名注册实施细则》废止。根据这些法律、法规和管理规定，域名注册通过相关规定设立的域名服务机构办理，注册成功后，申请者即成为域名持有者 。

中华人民共和国关于设立公司和外商投资的规定

法人实体在中国的设立、经营和管理受“中华人民共和国公司法”(“公司法”)的管辖。 根据《公司法》，在中国设立的公司要么是有限责任公司，要么是股份有限责任公司。公司法既适用于中国境内公司，也适用于外商投资公司。外商独资企业受“中华人民共和国外商投资法”和“中华人民共和国外商投资法实施条例”的监管。根据法律法规，外国投资者在中国境内的出资、利润、资本利得、资产处置收入、知识产权使用费、依法取得的赔偿金、赔偿金或清算收入等，可以用人民币或者其他任何外币自由汇进或汇出。根据这些 规定，在中国境内的外商投资企业只能从按照中国会计准则和法规确定的累计利润(如果有的话)中分红。除外商投资法律另有规定外，中国公司应提留至少为其税后利润的10%的一般准备金 ，直至该准备金的累计金额达到其注册资本的50%为止。此外, 中国公司可以根据中国会计准则 将其税后利润的一部分酌情拨付给员工福利和奖金基金。这些准备金以及员工福利和奖金基金不能作为 现金股息分配。在抵消前几个会计年度的任何亏损之前，中国公司不得分配任何利润。上一财年保留的利润 可以与本财年的可分配利润一起分配。

2016年9月，全国人大常委会公布了关于修改外商独资企业和其他外商投资企业法律的决定。该决定于2016年10月1日起施行，改变了外商来华投资的“备案或审批”程序 ，外商在不受特别管理措施限制的行业的投资只需完成备案即可，而不再需要现有的审批要求。入境特别管理办法由国务院公布或者批准公布。根据国家发改委、商务部2016年10月8日发布的通知，对外商投资限制性行业、禁止外商投资行业和鼓励外商投资行业，具体准入管理办法参照《外商投资指导产业目录》的有关规定执行。《外商投资企业设立和变更备案暂行管理办法》 已被中华人民共和国商务部、国家市场监管总局于2019年12月30日发布的《外商投资信息申报办法》(以下简称《办法》) 废止，自2020年1月1日起施行。根据“办法”，外商或外商投资企业应通过企业登记系统和国家企业信用信息公示系统向商务部门申报投资信息。

《关于指导外商投资方向的规定》、2020年修订的《外商投资产业指导目录》、2020年《外商投资准入特别管理办法》(《负面清单》)将外商投资项目分为鼓励项目、允许项目、限制项目和禁止项目四大类。这些规定 的目的是引导外国投资进入某些优先行业，并限制或禁止其他行业的投资。负面清单 统一规定了外商投资准入的所有权要求，高管要求等特殊管理措施。对未列入负面清单的领域实行内外资一视同仁的管理原则。

《中华人民共和国外商投资法》(以下简称《外商投资法》)于2019年3月15日第十三届全国人民代表大会第二次会议通过，并于2020年1月1日正式施行。外商投资法取代了现行管理三类传统外商投资企业(合资、合作和外商独资企业)的法律法规 。《中华人民共和国外商投资法实施条例》由国务院于2019年12月26日公布，自2020年1月1日起施行。

中华人民共和国外汇管理条例

中国管理外汇交易的主要法规是《中华人民共和国外汇管理条例》，最近一次修订是在2008年8月。 利润分配、贸易和服务相关外汇交易等经常项目的支付通常可以 在没有外汇局事先批准的情况下以外币支付，符合一定的程序要求。相比之下，如果人民币资本 要兑换成外币并汇出中国境外以支付资本支出，例如直接股权投资、贷款和 投资汇回，则需要获得中国有关当局或中国有关当局授权的银行的批准 或向其登记。除非另有批准，中国企业不得将从国外收到的外币付款汇回或保留在国外。外商投资企业可以在外汇指定银行的经常项目下留存外汇，但不得超过外汇局或外汇局规定的上限。往来账户下的外汇收入可以按照国家外汇管理局有关规定留存或出售给从事结售汇业务的金融机构。资本项下的外汇收入， 留存或出售给从事结售汇业务的金融机构，一般须经国家外汇局批准。

自2012年以来，外汇局已经发布了多份通知，大幅修改和简化了现行的外汇兑换程序。根据这些通知，外国投资者在中国境内开立各种外汇专用账户、将人民币收益进行再投资以及外商投资企业向其外国股东汇出外汇利润和股息不再需要外汇局的批准 或核实。此外，国内公司不再局限于向其离岸子公司提供跨境贷款 ，还允许向其离岸母公司和附属公司提供贷款，同一实体的多个资本账户可能会在不同的省份开立 。外汇局还于2013年5月发布了《关于印发境外投资者境内直接投资外汇管理规定的通知》及配套文件，其中明确外汇局或其地方分支机构对外商来华直接投资实行登记管理 ，银行应当凭外汇局及其分支机构提供的登记信息办理境外直接投资外汇业务。2015年2月，外汇局发布了《外汇局第13号通知》，自2015年6月1日起施行。外汇局第十三号通知将外汇局地方分局有关规定的进出境直接投资外汇登记权限 下放给银行，进一步简化了进出境直接投资外汇登记手续 。

外汇局发布了《国家外汇管理局关于改革外商投资企业资本金结汇管理的通知》(《通知19》)，自2015年6月1日起施行，取代外汇局第142号通知(《关于完善外商投资企业外币资本金支付结算管理有关操作问题的通知》)。根据第19号通知，规范外商投资公司外币注册资本折算成人民币资本的流向和用途，不得将人民币资本用于发放人民币委托贷款、偿还 企业间贷款或偿还已转让给第三方的银行贷款。虽然《第十九号通知》允许外商投资企业外币注册资本折合人民币 用于境内股权投资，但也重申了外商投资企业外币资本折算人民币不得直接或间接用于其业务范围以外用途的原则。因此，在实际操作中，外汇局是否会允许 这类资本用于在中国的股权投资尚不清楚。外汇局公布了《国家外汇管理局关于改革和规范资本项目外汇结算管理政策的通知》(《通知》)，自2016年6月9日起施行，重申了《第19号通知》中的部分规定, 但将禁止 使用外商投资公司外币注册资本转换成的人民币资本发放人民币委托贷款 改为禁止使用此类资本向非关联企业发放贷款。违反国家外汇管理局第19号通告或 第16号通告的行为将受到行政处罚。

2017年1月26日，外汇局 发布《国家外汇管理局关于加强真实性、合规性审核工作进一步推进外汇管理工作的通知》(《外汇局通知3》)，对境内机构向境外机构汇出利润规定了若干资本管制措施，包括：(一)在真实交易原则下，银行应 核对董事会利润分配决议、纳税申报记录原件和经审计的财务报表原件；以及 (此外，根据外汇局第三号通知，境内机构在办理对外投资登记手续时，应详细说明资金来源和使用安排，并提供董事会决议、合同等证明。

外汇局公布了《国家外汇管理局关于进一步便利跨境贸易与投资的通知》 ， ，自2019年10月23日起施行。根据第28号通知，外商投资企业在符合下列条件的情况下，可以利用其资本金 进行境内股权投资：(I)不违反现行外商投资准入特别管理办法(负面清单)；(Ii)境内投资项目真实、符合中国法律法规。为符合规定，我司资本金不得用于下列用途：(一)直接或间接 用于超出企业经营范围或者相关法律法规禁止的支付；(二)直接或间接 用于投资银行本金担保产品以外的证券或投资；(三)向非关联企业发放贷款，但营业执照明确允许的除外； 、(四)非自用房地产(外商投资房地产企业除外)购房款。VIE架构下募集的 资金，在上述条件下结汇后，方可用于境内经营主体的经营活动。

中华人民共和国外债管理条例

我们是一家离岸控股公司 通过我们的中国子公司和VIE及其子公司在中国开展业务，这些子公司合并到我们的财务 报表中。作为一家离岸控股公司，我们可以向中国子公司追加出资，但须经当地商务部批准，并符合《中华人民共和国外汇管理条例》中有关外汇的规定，出资额不受限制。我们也可以向外商独资企业和VIE提供贷款，但须经外汇局或其当地办事处批准，并有贷款额度限制。

通过贷款的方式，我们的中国子公司和VIE受中国有关外债的法律法规的约束。 我们的中国子公司和VIE受中国有关外债的法律法规的约束。2003年1月8日，国家发改委、外汇局、财政部联合发布《关于外债管理暂行规定的通知》(以下简称《外债规定》)，自2003年3月1日起施行，2015年5月10日起部分废止。根据外债 规定，外商投资企业对外贷款总额不得超过商务部或者地方批准的项目投资总额与该外商投资企业注册资本的差额 。此外，2017年1月12日，人民银行中国银行发布了《关于实施全覆盖跨境融资宏观审慎管理有关事项的通知》，即中国人民银行第9号通知，其中规定了包括外商投资公司和国内投资公司在内的中国非金融实体外债的法定上限。根据中国人民银行第9号通知，外商投资企业和内资企业的外债上限均按该企业净资产的两倍计算。净资产以公司最近一次经审计的财务报表中的净资产值为准。

中国人民银行第9号通知并未 取代外债条款。它为我们WFOE等外商投资企业提供了自发布之日起一年的过渡期，允许它们根据外债规定或中国人民银行第9号通知选择外债上限的计算方法。过渡期于2018年1月11日结束。有效期届满后，根据中国人民银行通知 9，中国人民银行和国家外汇局应当重新评估外商投资企业的计算方法，并确定适用的计算方法 。2021年1月7日，中国人民银行和国家外汇局发布了《关于调整跨境融资宏观审慎管理参数的通知》(《通知5》)，其中规定了宏观审慎调整参数，这是一个决定 机构可拥有的未偿还跨境融资上限的乘数。第五号通告将乘数从1.25降至1。

中华人民共和国股利分配条例

管理外资控股公司股息分配的主要法规 包括2013年修订的《中国公司法(1993)》、 《中华人民共和国外商投资法(2019年)》和《中华人民共和国外商投资法(2019年)实施条例》。根据这些规定，在华外商独资投资企业只能从按照中国会计准则和法规确定的留存利润(如果有的话)中支付股息。此外， 在华外商独资投资企业每年至少要拿出各自留存利润的10%， 如果有的话，拨备一定的准备金，除非这些准备金达到企业注册资本的50%。这些储备 不能作为现金股息分配，在抵消前几个会计年度的亏损 之前，外商独资企业不得分配任何利润。

中华人民共和国关于中华人民共和国居民持有的离岸特殊目的公司的规定

国家外汇局于2014年7月发布了《关于境内居民通过特殊目的载体进行投融资和往返投资有关问题的通知》 (《外汇局第37号通知》)，要求境内居民或者单位设立或者控制境外投融资设立的境外实体，应当向外汇局或者其所在地分支机构进行登记。 此外，当境外特殊目的载体发生与境外投资融资有关的重大事项时，该境内居民或者单位必须更新外汇局登记。 名称和经营条件)、增加或减少投资额、转让或交换股份、合并或分立。

外管局第37号通函 是为取代外管局第75号通函(《关于中国居民通过境外特殊目的载体进行融资和往返投资外汇管理有关问题的通知》而发布的)。外汇局还发布了《关于进一步简化和完善直接投资外汇管理政策的通知》(《外汇局通知13》)，自2015年6月1日起施行，允许中国居民或实体在符合条件的银行办理设立或控制境外投融资实体的登记。但是，中国居民提出的补救性登记申请，此前未遵守外汇局第37号通知的，继续由外汇局有关地方分支机构 管辖。如果持有特殊目的载体权益的中国股东未能完成规定的外汇局登记， 该特殊目的载体的中国子公司可能被禁止向离岸母公司分配利润和进行后续的跨境外汇活动，该特殊目的载体向其中国子公司额外出资 的能力可能受到限制。此外，不遵守上述各种外管局登记要求 可能导致根据中国法律逃避外汇管制的责任。

中华人民共和国有关股权激励计划的规定

2012年2月15日，国家外汇局发布了《关于中国居民外汇管理局参与离岸上市公司股票激励计划有关问题的通知》(简称《离岸股票激励计划规则》)，取代了外汇局2007年3月发布的原规定 。根据离岸股票激励计划规则和其他相关规章制度，中国居民参与境外上市公司股票激励计划，必须向外汇局或其当地分支机构登记，并完成某些 其他手续。作为中国居民的股票激励计划的参与者必须保留一名合格的中国代理人，该代理人可以是境外上市公司的中国子公司或中国子公司选择的另一家合格机构，代表其参与者进行股票激励计划的外管局登记和其他程序。参与者还必须保留 境外委托机构处理其行使股票期权、买卖相应 股票或权益以及资金调拨事宜。此外，如果股票激励计划、中国代理人或境外委托机构发生重大变化或其他 重大变化，则要求中国代理人修改股票激励计划的外汇局登记。 股票激励计划、中国代理人或境外委托机构发生重大变化的，要求中国代理人修改股票激励计划的外汇局登记。中国代理人必须代表有权行使员工股票期权的中国居民, 向国家外汇局或其当地分支机构申请与中国居民行使员工股票期权有关的年度外币支付额度 。中国居民出售股份所得的外汇收益 境外上市公司授予的股票奖励计划和派发的股息必须先汇入由中国代理机构开立的中国境内银行账户 ，然后再分配给该等中国居民。此外，外管局第37号通函规定，中国居民参与境外非上市特殊目的公司的股权激励计划，必须在外汇局或其当地分支机构登记后才能行使 该等权利。

中华人民共和国税收条例

企业所得税

根据2007年3月16日颁布的《中华人民共和国企业所得税法》，自2008年1月1日起施行，最后一次修订于2018年12月29日； 《中华人民共和国企业所得税法实施条例》于2007年12月6日公布，自2008年1月1日起施行，最后一次修订于2019年4月23日，《企业所得税法》包括居民企业和非居民企业。在中国境内设立的企业或在中国境内设有“事实上的管理机构”的境外企业，就中国企业所得税而言被视为“居民企业” ，其全球收入一般适用统一的25%企业所得税税率。2009年，国家税务总局(以下简称“国家税务总局”)发布了“关于以事实管理机构认定中控境外注册企业为中华人民共和国居民企业的通知”(“国家税务总局第82号通知”)，为确定在境外注册的中资控股企业的“事实管理机构”是否在境内提供了一定的具体标准，但第七条2017年12月29日，国家税务总局关于印发废止废止的税务部门规章和税收规范性文件目录的决定(《国家税务总局令第42号》)废止第一款。继2011年SAT第82号通告之后, 国家税务总局发布了《中资境外注册居民企业所得税管理办法(试行)》(简称45号公报)，为贯彻落实国家税务总局第82号通知提供了更多的 指导意见。国家税务总局于2015年4月17日修订了《国家税务总局关于修改的公告》( 《SAT公告22》)，自2015年6月1日起施行。

根据SAT通告 82，由中国企业或中国企业集团控制的离岸注册企业将因其在中国设有“事实上的管理机构”而被视为中国居民企业 ，只有在满足以下所有条件的情况下，其全球收入才需缴纳中国企业所得税：(A)负责其日常业务的高级管理部门和核心管理部门主要在中国；(B)其财务和人力资源决策取决于确定 (C)其主要资产、会计账簿、公司印章以及董事会和股东大会的会议记录和文件 位于中国或保存在中国；及(D)该企业半数以上的董事 或有表决权的高级管理人员经常居住在中国。虽然SAT通告82和SAT Bullet 45只适用于由中国企业或中国企业集团控制的离岸注册企业，而不适用于由中国个人或外国人控制的离岸注册企业，但其中规定的确定标准可能反映了国家税务局对如何适用“事实上的管理机构”一词来确定离岸企业的税务居民地位的一般立场，无论离岸企业是由中国企业、个人还是外国人控制的 。中国居民企业向其非中国股东支付股息时，需按10%的税率 缴纳预扣税。

根据国家税务总局2009年发布的《关于加强非中国居民企业股权转让企业所得税管理的通知》或国家税务总局2009年发布的《关于加强非中国居民企业股权转让企业所得税管理的通知》 自2008年1月1日起，非居民企业通过处置境外控股公司股权或者间接转让的方式间接转让中国居民企业的股权，且该境外控股公司位于：(一)实际税率低于12.5%的税收管辖区非居民企业作为转让方，应当向中华人民共和国居民企业主管税务机关申报本次间接转让。

2015年2月，国家税务总局 发布了《关于非税居民企业间接转让财产若干企业所得税事项的公告》 或《税务总局通告7》，该公告取代了《税务总局通告698》中有关间接转让的规定，但未触及《税务总局通告698》中仍然有效的其他条款。SAT通告7不仅将其税收管辖权扩大到SAT通告698规定的 间接转让，还包括涉及通过境外转让外国中间控股公司转移其他应税资产的交易 。此外，与SAT通告698 相比，SAT通告7为评估合理的商业目的提供了更明确的标准，并为集团内部重组和通过公开证券市场购买和出售股权引入了避风港。SAT第7号通知还对应税资产的外国转让方和受让方 (或其他有义务支付转让费用的人)都带来了挑战。非居民企业处置境外控股公司股权间接转让应税资产 的，属于间接转让的，作为出让方或者受让方的非居民企业或者直接拥有应税资产的境内单位可以向 有关税务机关申报。根据“实质重于形式”的原则，如果境外控股公司缺乏合理的商业目的，并且是为了减免、避税或递延中国税款而设立的，中国税务机关可以不考虑该公司的存在。因此，从这种间接转移中获得的收益可能要缴纳中国企业所得税。, 受让人或者其他 有义务支付转让款项的人，对转让中国居民企业股权 有义务按10%的税率预扣适用税款。如果受让方 未代扣代缴税款且转让方未缴纳税款，则转让方和受让方均可能受到中国税法的处罚。

2017年10月，国家税务总局发布了《关于非居民企业所得税源头扣缴有关问题的公告》，简称《国家税务总局第37号通知》，自2017年12月起施行，并经《国家税务总局关于修改若干税收监管文件的公告》(《公告第31号》)修订。[2018]国家税务总局》)，2018年6月15日。SAT第37号通告 废除了SAT第698号通告，并修改了某些条款。根据国家税务总局第37号通知，非居民企业未按企业所得税第三十九条规定申报应纳税款的，税务机关可以责令其在规定的期限内缴纳税款，非居民企业应当在税务机关规定的期限内申报缴纳税款。但是，非居民企业在税务机关责令其在规定期限内申报缴纳税款前自愿申报缴纳税款的，视为该企业已及时缴纳税款。

增值税

2011年11月，财政部会同国家统计局颁布了《增值税代征营业税试点方案》。2016年3月，财政部、国家统计局进一步发布了《关于全面推进营业税改征增值税试点方案的通知》，并于2016年5月1日起施行。2017年11月19日，国务院修订了《中华人民共和国增值税暂行条例(2017年修订)》。2019年3月20日，财政部、国家统计局、海关总署发布《关于深化增值税改革有关政策的公告》，自2019年4月1日起施行。

根据试点方案和有关通知，增值税一般在全国范围内开征，包括增值税在内的现代服务业。6%的增值税适用于提供一些现代服务的收入。与营业税不同，纳税人可以 将应税采购支付的合格进项增值税与提供的现代服务应征收的进项增值税抵销。

根据财政部、国家税务总局、海关总署于2019年3月20日发布并于2019年4月1日起施行的《关于深化增值税改革有关政策的公告》，将增值税一般纳税人(以下简称纳税人) 增值税应税销售或者进口货物适用的16%税率调整为13%；将纳税人销售或者进口增值税货物适用的10%税率 调整为9%，以推进增值税的大幅削减。

印花税

1988年10月1日，中国国务院发布了“中华人民共和国印花税暂行条例”(“印花税条例”)，并于2011年1月8日修订。印花税条例规定，单位和个人在书写 或者接收合同和转让单据时，应当缴纳印花税。印花税条例还规定，单位和个人在中国境内的营业账簿和权利、许可证和其他应税文件应缴纳印花税。

《中华人民共和国印花税法》(简称《印花税法》)由全国人大常委会于2021年6月10日公布，自2022年7月1日起施行。印花税法是指在中国境内交易登记的各种凭证所征收的税款。 根据本法，在境内发行应税凭证或者进行证券交易的单位和个人是印花税纳税人。 纳税人根据应纳税凭证的性质计算应纳税额，税率从0.005%到0.1%不等。

税收优惠

2008年4月14日，中华人民共和国科技部、财政部、国家统计局颁布了《高新技术企业认证管理办法》(以下简称《高新技术企业认证管理办法》)，并于2016年1月29日修订，自2016年1月1日起追溯施行。根据《企业所得税法》和《高新技术企业管理办法》，符合条件的高新技术企业，如果拥有核心知识产权，且业务属于中华人民共和国政府大力支持、国务院某些部门认可的行业，可 享受15%的优惠税率。2018年7月11日，《国家税务总局关于延长高新技术企业和科技型中小企业亏损弥补结转期限有关企业所得税处理问题的公告》 颁布，自2018年1月1日起追溯施行。

根据财政部、国家统计局于2012年4月20日发布的《关于进一步鼓励软件和集成电路产业发展的企业所得税政策的通知》，并于2011年1月1日起追溯实施，以及财政部、国家发改委、工信部于2016年5月4日发布的《关于进一步鼓励软件和集成电路产业发展的企业所得税政策有关问题的通知》，并于2015年1月1日起追溯实施。在中国境内符合条件的软件公司将享受 五年的税收优惠，从2017年12月31日前开始产生利润的第一年开始计算。特别是符合条件的 企业，前两年免征企业所得税，第三年至第五年至免税期满，减按25%的法定税率减半征收企业所得税。普益博汇于2013年12月31日获得软件公司认证 ，并于2015年起获得软件公司税收优惠资格。2015年和2016年，普益博汇免征企业所得税 ，2017年1月1日至2019年12月31日期间，普益博汇有资格享受法定税率25%的减半税率。该等税收优惠期满后，除非中国相关法律法规另有规定，否则普益博汇将不能续签或重新申请 该等税收优惠。此外，不能保证 有关政府部门不会在期满前的任何时间取消普益博汇的软件公司资格 。

财政部、国家统计局、国家发改委于2011年7月27日联合发布了《关于进一步实施西部大开发战略有关税收政策问题的通知》 ，自2011年7月1日起施行，并于2020年4月23日修订。根据本条例，对在西部地区设立的鼓励类行业的企业，减按15%的税率缴纳企业所得税，而不是包括外商投资企业在内的法定税率为25%的企业所得税。此激励于2011年首次实施，实施时间为10年，现已 延长至2030年。要获得资格，企业必须有60%或以上的主要业务收入在西部地区鼓励类 产业目录内。普益咨询、普益博汇、重庆丰益符合西部大开发税收优惠条件 ，适用15%的所得税税率。财政部、国家税务总局于2019年1月17日发布《关于实施小型微利企业普惠所得税减免政策有关问题的通知》，自2019年1月1日起施行。根据这份通知，小型微利企业是指从事国家未限制或禁止的行业，并符合以下三个条件的企业：(一)年应纳税所得额不超过300万元人民币，(二)职工人数不超过300人，(三)总资产不超过5000万元人民币。(三)符合以下三个条件的企业：(一)年应纳税所得额不超过300万元人民币；(二)职工人数不超过三百人；(三)资产总额不超过五千万元人民币。小微利得 企业享受两档利得税制度：(一)年应纳税所得额不超过100万元的部分，按应纳税所得额的25%(相当于应纳税所得额的5%)的20%征收企业所得税。 , 年应纳税所得额为100万元至300万元的部分，按应纳税所得额的50%(相当于应纳税所得额的10%)的20%征收企业所得税。普益大科 符合小型微利企业资质，预计年应纳税所得额在100万元以下，因此估算其 年有效企业所得税税率为5%。

中华人民共和国有关合并和收购的规定

2006年8月8日，中国证监会等六家监管机构公布了“外商并购境内企业条例”(以下简称“并购条例”)，自2006年9月8日起施行，并于2009年6月22日修订。并购规则除其他事项外，要求由中国境内企业或个人控制的、为境外上市目的而通过收购中国境内公司而形成的离岸特殊目的载体 在其证券在海外证券交易所公开上市前，必须获得中国证监会的批准 。2006年9月21日，证监会发布公告，明确了报送证监会批准所需提交的文件和材料 。

并购规则和最近通过的其他有关并购的法规和规则建立了额外的程序和要求， 可能会使外国投资者的并购活动更加耗时和复杂。例如，并购规则要求，外国投资者控制中国境内企业的控制权变更交易， 必须事先通知商务部， 如果(1)涉及重要行业，(2)涉及影响或可能影响国家经济安全的因素， 或(3)此类交易将导致持有驰名商标或中华人民共和国老字号的境内企业控制权变更 。

此外，全国人民代表大会常务委员会于2007年8月30日颁布并自2008年8月1日起施行的《反垄断法》 要求，被认定为集中且涉及特定成交额门槛的交易，必须经商务部 批准后方可完成。此外，2011年2月3日，国务院办公厅发布了《关于建立外商并购境内企业安全审查制度的通知》(《通知6》)， 正式建立了外商并购境内企业安全审查制度。此外，商务部于2011年8月25日颁布了《外商并购境内企业实施安全审查制度规定》(《商务部安全审查规定》)，并于2011年9月1日起施行。 为实施第六号通知。根据第六号通知，外国投资者出于国防安全考虑进行并购，以及外国投资者可能通过并购获得“事实上的控制权” ，需要进行安全审查 。 在此基础上，中国商务部发布了《商务部关于外国投资者并购境内企业实施安全审查制度的规定》(以下简称《商务部安全审查规定》)，并于2011年9月1日起施行《商务部安全审查规定》，以实施第六号通知。根据《商务部安全审查条例》，商务部在决定是否对具体的并购交易进行安全审查时，将重点 考察交易的实质和实际影响。 商务部决定对具体的并购交易进行安全审查的，将提交由国家发改委和商务部牵头、国务院领导的部际专家组 设立的部际专家组。 由国家发改委和商务部牵头，根据《通知6》设立的机构，由商务部牵头，在国务院的领导下，由商务部和国家发改委牵头组成的部际小组进行安全审查。 由国家发改委和商务部牵头的部际专家组, 进行安全 审核。这些规定禁止外国投资者通过信托、间接投资、租赁、贷款、合同安排或离岸交易等方式安排交易，从而绕过安全审查。没有明确的条款或官方的 解释规定，从事市场借贷业务的公司的合并或收购需要进行安全审查。

《外商投资安全审查办法》(以下简称《办法》)于2020年12月19日由国家发改委、商务部发布，自2021年1月18日起施行。审查共23条，规定了适用的 外商投资类型、权限、范围、程序、决定的监督和执行、违反安全审查的处理 。审查旨在进一步规范和提高审查工作的准确性和透明度，最大限度地减少外商投资活动的影响，保护外商投资的动机和合法权益。

我们的中国法律顾问ETR 律师事务所建议我们，根据他们对当前中国法律法规的理解，我们目前通过普益咨询与普益博汇的合同协议控制我们的运营公司，而不是通过股权收购或新并购规则中规定的资产收购 。

中华人民共和国劳动和社会保障条例

根据《中华人民共和国劳动法》、《中华人民共和国劳动合同法》和《劳动合同法实施条例》的规定，用人单位和劳动者之间的劳动关系必须以书面形式执行。工资不得低于当地最低工资标准。用人单位必须建立劳动安全卫生制度，严格遵守国家标准，并对职工进行相关教育。还要求员工 在安全卫生的条件下工作。

2012年12月28日，《中华人民共和国劳动合同法》修订，自2013年7月1日起施行，对劳务派遣提出了更严格的要求。根据该法， 派遣员工有权获得与全职员工同等工作的工资，但用人单位雇用的派遣员工数量不得超过人力资源和社会保障部 确定的员工总数的一定比例。 用人单位雇用的派遣员工数量不得超过人力资源和社会保障部确定的员工总数的一定比例。 用人单位雇用的派遣员工人数不得超过人力资源和社会保障部确定的一定比例。此外，派遣的工人只能从事临时、辅助或替代工作。 根据2014年1月24日人力资源和社会保障部发布并于2014年3月1日起施行的《劳动派遣暂行规定》，用人单位招用劳务派遣人员不得超过其从业人员总数的10%(包括直聘人员和派遣人员)。《劳务派遣暂行规定》要求，不符合《中华人民共和国劳动合同法》的用人单位 应在2016年3月1日前将派遣劳动者数量降至员工总数的10%以下。此外，在被派遣员工的数量 降至员工总数的10%以下之前，雇主不得雇用新的被派遣员工。2018年12月29日，《中华人民共和国劳动法》修订于同日生效。根据《中华人民共和国劳动法》修正案，(一)推迟用人单位 招收未成年人的审批程序；(二)劳动者职业技能鉴定由经政府批准的机构改为 注册机构；(三)市场监管部门有权吊销 非法招收未成年人用人单位的营业执照。

根据《社会保险法》、《社会保障基金征缴暂行条例》、《住房公积金管理条例》等中华人民共和国法律、法规和 规定，用人单位必须代表职工缴存基本养老保险、失业保险、基本医疗保险、工伤保险、产假保险、住房公积金等一系列社会保障基金。这些款项将支付给当地行政当局 ，任何未能缴款的雇主都可能被罚款，并被勒令支付赤字金额。

中华人民共和国网络安全条例

2017年6月1日，中国颁布了《中华人民共和国网络安全法》(简称《网络安全法》)，将原有关于网络安全和数据隐私的法律规定 整合为综合性法规，维护网络空间安全和秩序。根据《网络安全法》 ，任何个人和组织使用网络都必须遵守中华人民共和国宪法和适用法律，遵守公共秩序，尊重社会公德，不得危害网络安全，不得利用网络从事危害国家安全、荣誉和利益或者侵犯他人名誉、隐私、知识产权和其他合法权益的活动 。“网络安全法”规定了网络运营商的各种安全保护义务，这些义务被定义为“网络和网络服务提供商的所有者和管理员”，其中包括遵守分级网络保护系统的一系列要求 ，核实用户的真实身份，对主要信息基础设施运营商在中华人民共和国境内运营期间收集和产生的个人信息和重要数据进行本地化，以及在必要时向政府 当局提供协助和支持，以保护国家安全和调查犯罪。

《信息安全技术-个人信息安全规范》(以下简称《标准》)国家标准于2020年3月6日发布，自2020年10月1日起施行。本标准规定了数据的收集、存储、使用、交换和披露要求 。

2020年4月13日，国家网信办(简称“网信办”)会同其他11个政府部门(包括但不限于工信部、商务部、公安部、发改委、国家市场监管总局)发布了“网络安全审查办法”。《网络安全审查办法》 对网络安全审查的适用范围、程序和要素进行了规定和阐述。

中华人民共和国互联网隐私权条例

近年来，中国政府当局颁布了有关互联网使用的法律法规，以保护个人信息不受任何未经授权的披露。《互联网信息服务管理办法》禁止互联网信息服务经营者侮辱、诽谤第三人或者侵犯第三人合法权益。根据工信部2011年发布的《关于规范互联网信息服务市场秩序的若干规定》 ，未经用户同意，互联网信息服务经营者不得收集用户个人信息或向第三方提供用户个人信息 。ICP服务运营商必须明确告知用户收集和处理此类用户个人信息的方法、内容和目的 ，并且只能收集提供其服务 所需的信息。互联网服务运营商还必须妥善保存用户的个人信息，如果发生用户个人信息泄露或 可能泄露的情况，互联网服务运营商必须立即采取补救措施，在严重情况下， 应立即向电信监管部门报告。此外，根据2012年12月全国人大常委会发布的《关于加强网络信息保护工作的决定》和2013年7月工信部发布的《关于保护电信和互联网用户个人信息的规定》 ，任何收集和使用用户个人信息的行为都必须征得用户同意，遵守合法、合理和必要的原则，并符合规定的 目的、方法和范围。ICP服务运营商还必须对此类信息严格保密，并进一步禁止 泄露, 篡改、销毁此类信息，或者向他人出售、证明此类信息的。违反上述决定或命令的 将对互联网服务经营者处以警告、罚款、没收违法所得、吊销执照、 取消备案、关闭网站甚至刑事责任。此外，2016年6月，国家互联网信息办公室 发布了《移动互联网应用信息服务管理规定》，并于2016年8月1日起施行，进一步加强对移动应用信息服务的规范。根据这些规定，提供信息服务的移动互联网应用的所有者或者经营者 应当负责信息安全管理， 建立健全用户信息保护机制，遵循合法、正当、必要的原则， 明确规定收集和使用用户个人信息的目的、方式和范围，并征得用户同意。 此外，新的《网络安全法》还要求网络经营者对收集到的用户个人信息严格保密。 2019年11月28日，民航委书记 局、工信部办公厅、公安部办公厅、国家经贸委办公厅发布了《通过App非法收集使用个人信息的认定办法》，为监管部门识别通过手机APP非法收集使用个人信息、APP运营方进行自查自纠、其他参与者自愿监督合规提供了指导 。

2019年9月，中国人民银行 发布了《关于发布金融行业标准加强金融客户端移动应用软件安全管理的通知》(《金融应用通知》)，还发布了金融行业标准《移动金融客户端应用 软件安全管理规范》(JR/T 0092-2019，《规范》)。《金融应用通知》特别要求 金融机构加强金融应用的安全管理。《金融应用通知》要求加强行业对金融应用的 自律管理，并对客户端软件进行实名备案。据此，2019年12月3日，全国 中国互联网金融协会(以下简称NIFA)召开会议，安排部署金融 机构客户端软件试点备案工作。

我们已根据 有关收集和使用用户个人信息的法律、法规和国家标准，将我们的金融服务APP“普益基金”(普益基金)的信息 上报给有关部门。

中国人民银行于2020年2月13日发布了《个人金融信息保护技术规范》，并于同日起施行。本标准 对金融行业机构收集和处理的个人金融信息的生命周期提出了额外的隐私和网络安全要求 。2020年9月，中国人民银行发布了《人民中国银行保护金融消费者权益实施办法》(简称《金融消费者办法》)，并于2020年11月1日起施行。《金融消费者办法》虽然更广泛地关注金融领域的消费者权益，但对金融机构施加了 隐私权和网络安全义务，在某些情况下超出了《网络安全法》规定的范围。

《中华人民共和国数据安全法》(简称《数据安全法》)由全国人大常委会于2021年6月10日公布，自2021年9月1日起施行。全国人大常委会还颁布了将于2021年11月1日起施行的《中华人民共和国个人信息保护法》(以下简称《个人信息保护法》)， 对单位和个人(包括在境外开展业务的单位和个人)从中国境内的数据主体收集和处理个人数据和敏感信息进行了限制。关键基础设施信息经营者和个人信息处理者在中国境内收集和生成的个人信息，其用户数 达到中国网信办规定的门槛的，应当在中国境内存储。(二)关键基础设施信息经营者和个人信息处理者在中国境内收集和生成的个人信息，其用户数 达到国家网信办规定的门槛的，应当在中国境内存储。如果关键基础设施信息运营商和个人信息处理商需要将个人信息传输到境外，他们 需要接受由中国网信办组织的安全评估。

随着国家对数据安全和个人信息保护监管的不断深入，金融领域的信息保护立法和执法活动也在逐步加强。我们将密切关注消费金融信息的最新监管动态 。

C.组织结构

下图说明了我们截至2021年6月30日的公司结构，包括子公司、权益和合并VIE。

合同安排

除其他服务外，我们还从事基金管理 服务。由于中国法律对外资拥有管理私募基金业务的限制， 我们根据一系列合同安排，通过我们的VIE在中国开展业务。

允许我们从普益博汇获得经济利益的协议

独家技术 和咨询服务协议。2018年9月6日，普益咨询与普益博汇签订独家技术和咨询服务 协议，使普益咨询实质上运营和管理普益博汇的全部资产和业务，并 获得普益博汇100%的企业所得税前净收益。根据本协议，普益咨询公司有独家权利 利用其在管理咨询、技术和信息方面的自身优势，在本协议有效期内为普益博汇提供与主营业务相关的全面业务支持、技术和咨询服务及其他服务。普益咨询公司或普益咨询公司指定的任何其他方可以与普益咨询公司签订进一步的技术和咨询服务协议，具体咨询服务的具体内容、方式、人员和费用由普益博汇提供。本协议 于2018年9月6日生效，除非根据普益咨询公司、普益博汇 及其股东签订的独家期权协议，普益博汇股东持有的普益博汇全部股权和/或普益博汇所有资产经普益咨询公司董事会 批准，合法转让给普益咨询和/或其指定人，本协议将继续有效，除非另行终止。

为我们提供对普益博汇有效 控制的协议

授权书。 于2018年9月6日，普益博汇股东于海峰先生及杨元芬女士分别向普益咨询 及普益博汇签立授权书，据此，普益博辉两位股东不可撤销地授权并组成普益咨询作为其事实代理人 代表股东行使普益博汇股东就其于普益博汇的股权所拥有的任何及所有权利 。这两份委托书文件均于2018年9月6日生效，只要普益博汇的原股东不变，这两份委托书文件将保持不可撤销并持续 有效。

股权质押 协议。根据普益博汇于2018年9月6日订立的股权质押协议，普益博汇及普益咨询的各股东同意将其于普益博汇的全部股权质押予普益咨询，以确保普益博辉履行独家技术及咨询服务协议项下的义务 及未来将订立的任何该等协议 。根据协议条款，如果普益博汇或其股东违反各自在独家技术和咨询服务协议项下的合同 义务，普益咨询作为质权人将有权享有某些 权利，包括但不限于收取质押股权产生的股息的权利。普益博汇股东 亦同意，如股权质押协议所载，一旦发生任何违约事件，普益咨询有权 根据适用的中国法律处置所质押的股权。未经普益咨询事先书面同意，普益博汇股东同意不转让、 出售、质押、处置或以其他方式对其在普益博汇的股权造成任何产权负担。 未经普益咨询事先书面同意的情况下，普益博汇股东同意不转让、出售、质押、处置或以其他方式对其股权造成任何负担。普益博汇各股东的质押自本协议拟设立的股权质押向相关工商行政管理部门登记之日起生效，并将一直有效，直至普益博汇履行独家技术及咨询协议项下的所有应付款项 ，或本协议各方订立的独家期权协议项下的股权转让 之日。

配偶同意书。 根据此等函件，普益博汇股东于海峰先生及杨元芬女士的配偶不可撤销地同意， 彼等持有并以其名义登记的普益博汇股权将根据股权质押协议、独家购股权协议及授权书出售。股东的每一位配偶同意不就其各自配偶持有的普益博汇股权 主张任何权利。此外，倘任何配偶因任何原因透过各自股东取得普益博汇的任何股权 ，该配偶同意受有关该等股东于普益博汇的股权的现有合约安排的约束 。

为我们提供购买普益博汇股权的选择权 的协议

独家期权协议. 普益博汇及其股东于2018年9月6日与普益咨询订立独家期权协议。根据独家 购股权协议，普益博汇股东不可撤销地授予普益咨询(或其指定人)不可撤销及独家期权 ，以便在中国法律允许的范围内，于任何时间一次或多次购买其于普益博汇的部分或全部股权。根据独家购股权协议，普益咨询向普益博汇每位股东支付的收购价将为每股人民币10元或发生该等股份转让时适用的中国法律允许的若干其他金额 。独家 期权协议于2018年9月6日生效，并将永久有效。

我们的中国法律顾问ETR律师事务所 认为，普益咨询、普益博汇及其股东之间的合同安排目前和紧随本次发售生效后均受中国法律或法规管辖 有效、具有约束力和可强制执行， 不会导致 违反中国现行法律或法规。

然而，在解释和应用中国现行和未来的法律、法规和规则方面存在很大的不确定性 。因此，中国 监管机构未来可能会采取与我们的中国法律 律师的上述意见相反或不同的观点。目前还不确定是否会通过任何与VIE结构相关的新的中国法律或法规，或者如果通过，它们将提供什么 。当我们成功获得私募基金管理公司牌照时，如果中国政府发现建立普益博汇运营结构的协议不符合 中国政府对外国投资我们任何业务的限制，我们可能会受到严厉的惩罚，包括被禁止继续运营。见“第3项.关键信息 -D.风险因素-与我们公司结构相关的风险-如果中华人民共和国政府发现 建立我们在中国业务运营结构的协议不符合中华人民共和国有关基金管理业务的法规， 或者如果这些法规或现有法规的解释在未来发生变化，我们可能会受到严厉处罚或 被迫放弃我们在这些业务中的权益。”

我们 合同安排下的VIE协议受中国法律管辖，并规定在中国通过仲裁解决争议。有关更多 信息，请参阅“项目3.关键信息-D.风险因素-与我们公司结构相关的风险-我们依赖于与可变利益实体及其股东签订的合同安排，我们的部分中国业务可能无法 像直接所有权那样有效地提供运营控制。”此类仲裁条款不影响我们的股东根据美国联邦证券法向我们索赔的权利 。

定期报告和经审计的财务报表

普益已根据1934年《证券交易法》注册证券 ，并有报告义务，包括要求向证券交易委员会提交年度报告。 根据1934年《证券交易法》的要求，普益的年度报告包含由普益的独立注册会计师事务所审计和报告的财务报表 。

作为外国私人发行人，我们不受1934年修订的《证券交易法》(Securities Exchange Act)规定的委托书的提供和内容规则的约束。 此外，根据《交易法》，我们不会像美国公司那样频繁或及时地向SEC提交最新报告，而美国公司的证券是根据《交易法》注册的。

三、组织架构。

参见“项目4.关于我们集团的信息 --我们集团的历史和发展。”

D.财产和设备。

我们的主要行政办公室 位于广东省广州市天河市珠江新城珠江西路15号珠江大厦42楼租赁办公场所 。由于我们招募了更多的员工，我们在33号街租了另一间办公室。^研发同一栋楼的楼层。这两个办公室 的总建筑面积约为2500平方米。截至2021年6月30日，我们在北京、广州、佛山、东莞、深圳、济南、石家庄、嘉兴、成都、沈阳、天津、西安、南京、福州、德阳、昆明、合肥、南宁、重庆、南昌、长沙和乌鲁木齐共有37家分支机构，总建筑面积约为1.4万平方米。 我们预计将租用更多办公室，以期未来业务扩张。

第4A项。未解决的员工意见

不适用。

项目5.运营和财务回顾 和展望

您应该阅读以下 关于我们的财务状况和经营业绩的讨论和分析，同时阅读我们的合并财务报表 以及本年度报告中其他地方以Form 20-F格式包含的相关附注。本讨论可能包含基于 涉及风险和不确定性的当前预期的前瞻性陈述。由于各种因素，包括“第3项.关键信息-D.风险 因素”或本年度报告20-F表格中其他部分陈述的因素，我们的实际结果可能与这些 前瞻性陈述中预期的结果大不相同。关于截至2019年6月30日的年度的讨论和分析，包括截至2019年6月30日的年度与2020年的同比比较，不包括在本年度报告中。详情见本集团2020年年报“营运及财务回顾及展望”。 。

A. 经营业绩

概述

普益是中国领先的第三方财富管理服务提供商 ，专注于富裕和新兴的中产阶级人口。我们将继续 主要从两个业务部门获得净收入：财富管理服务和资产管理服务。我们最大的业务 历史上一直是并将继续是我们的财富管理服务业务。在财富管理服务下，我们向几乎 所有金融产品发行人收取分销佣金，按我们分销的产品金额的百分比计算，具体地说， 主要从我们分销的某些私募基金产品的发行人那里赚取基于业绩的佣金。截至2021年6月30日的年度，我们分销的公开募集基金产品的总交易额从截至2020年6月30日的69亿元人民币大幅增至171亿元人民币 (26亿美元)，我们的公开募集基金产品产生的净收入 从截至2020年6月30日的4880万元人民币大幅增至1.285亿元人民币(1990万美元)。在资产管理 服务下，我们有权获得相当于承诺资本百分比的管理费和基于业绩的附带权益 基于基金投资业绩超过一定门槛的程度。在历史上，我们提供企业 金融服务、信息技术服务和保理服务。我们停止提供此类服务是因为我们越来越关注财富管理服务 。

我们的净收入 从截至2020年6月30日的年度的人民币1.295亿元增加到截至2021年6月30日的人民币1.912亿元(合2960万美元)。我们在截至2021年6月30日的年度净亏损4610万元人民币(710万美元)，而截至2020年6月30日的年度净亏损3360万元人民币，这主要是由于(I)我们的销售费用以及一般和行政费用大幅增加，因为我们投入了大量资本资源用于销售和营销活动、员工薪酬和办公室 扩展费用，以配合我们的业务扩张，以及(Ii)这将继续对我们的离线分发产生实质性的不利影响 ；部分被公开募集的基金产品产生的收入大幅增长所抵消。

影响我们经营业绩的主要因素

我们认为，影响我们经营业绩的主要 因素包括：

运营成本和费用

我们的运营成本和支出 对我们的财务业绩产生了重大影响，包括分支机构的扩张、财务顾问薪酬的增加以及种子客户奖励的增加。截至2021年6月30日的年度，总运营成本和支出占我们收入的百分比 从2020年6月30日的141.3%降至141.3%。这一下降主要是由于净收入增加了47.7% ，部分被以下因素所抵消：(I)一般和行政费用增加34.3%，这主要是由于我们的业务扩张增加了 员工薪酬；(Ii)销售费用增加了54.8%，这是因为公开募集基金产品的销售和 营销工作增加了，包括公开募集基金产品的投资组合，招聘了额外的内部财务顾问和投资顾问，增加了对介绍更多客户的种子客户的奖励以及(Iii)销售成本增加38.7%，这与我们基金产品销售额的大幅增长是一致的 。此外，我们预计我们的业务将继续扩大，这必然需要我们 为营销和促销活动分配更多资源，雇佣更多人员并扩大我们的办公空间，从而增加我们的总支出 。

我们销售渠道的有效性，包括 种子客户模型和专业的内部财务顾问团队

为了更快、更高效地扩展我们的业务 ，我们开发了两个销售渠道。一种销售渠道是通过与种子客户(相信我们的服务能力的现有 客户)合作，在社交媒体平台上积极向其 家人、朋友和熟人推销我们的产品或服务。截至2021年6月30日，我们的种子客户数量约为38,000个，而活跃的 种子客户数量为36,067个，占同期我们种子客户总数的95.1%。我们种子客户的数量及其 吸引更多潜在客户的能力对我们业务的扩展至关重要，在截至2021年6月30日的一年中，我们财富管理服务的总销售额中约有97.1%来自我们的种子客户。另一个销售渠道是通过我们的 内部专业财务顾问团队--我们在经济发达的城市开设了分支机构，并开始建立一个由专业的、专业的财务顾问组成的 内部团队。在截至2021年6月30日的一年中，我们从零开始招聘了210名内部财务顾问 。

我们相信，种子客户、内部财务顾问和新客户的数量 现在和将来仍然是影响我们收入增长的关键因素。 我们可能开发的新客户数量受我们覆盖网络的广度(包括种子客户和财务顾问) 以及我们为种子客户和财务顾问的营销和推荐工作提供的支持服务的影响。随着我们继续 扩大覆盖网络，我们将提高培养和服务新客户的能力和能力，这可能会导致新客户数量 增加。

业务组合

除了我们自成立以来提供的财富管理 服务外，我们还于2018年4月开始提供资产管理服务。此外，我们于2021年1月开始与关联方保险代理公司合作，向我们的自有客户推销其保险产品。 我们的收入、净利润、利润率和我们经营的每项业务的成功程度都会影响我们的经营业绩的其他方面。 我们经营的每项业务的成功程度：

产品组合

我们最大的业务线 是财富管理服务，我们分销的基金类型的构成发生重大变化将影响我们的收入、销售成本和毛利率。

运营结果的关键组成部分

净收入

我们的净收入是扣除营业税和相关附加费后的总收入 。在截至2021年6月30日的一年中，我们的收入主要来自(I)财富管理服务和(Ii)资产管理服务。下表列出了所示期间我们净收入的组成部分 。

财富管理服务

按收入类型划分

我们来自财富管理服务的大部分净收入 是由财富管理产品提供商支付的佣金。在设立金融产品时， 我们向发行人收取分销佣金，方法是将预先约定的年化费率乘以通过我们的在线平台或线下销售网络分销的产品数量 。我们还收取管理服务的经常性管理费， 根据我们分销的金融产品类型确定，计算方式为：(I)预先约定的年化百分比 ，与发行方确认每日未偿还余额，按日比例计算；(Ii)预先商定的年化费率，根据产品的实际期限按比例分配 产品的金额，或(Iii)按金融产品总投资的公允价值的百分比计算。 ，计算方式为：(I)预先约定的年化百分比 ，与发行方确认的每日未偿余额按比例计算；(Ii)预先约定的年化费率，根据产品的实际期限按比例分配；或(Iii)按金融产品总投资的公允价值的百分比计算。 此外，我们主要通过分发私人募集资金 获得基于绩效的手续费收入。绩效费是根据基金的投资业绩超过一定 门槛的程度来计算的。绩效费用通常在基金的累计回报可以确定时计算和确认，并且 不受追回条款的约束。在截至2021年6月30日的年度，我们的绩效费用从截至2020年6月30日的年度的人民币680万元降至人民币16,000元(合2,000美元)，这主要是因为在截至2021年6月30日的年度内，被清算的私募基金产品没有与我们分享绩效 费用。

下表按费用类型列出了指定期间我们财富管理服务收入的组成部分。

按产品类型划分

公开募集的基金产品

从2019年开始，我们 将我们的资源战略性地投入到公开募集的基金产品上，并开始开发和分销公开募集的基金产品的投资组合 。因此，在截至2020年6月30日的一年中，发行的公募基金产品的交易额较 大幅增长。

私募基金产品

从历史上看，私募基金产品提供商在向AMAC提交相关基金产品的详细信息时，需要将其基金产品标识为直销模式或以佣金 为基础的分销模式，AMAC进而确定我们以净佣金或毛佣金方式分销的私募基金的费用结构。在净佣金模式下，支付给我们种子客户的佣金 由基金产品提供商承担。对于这些基金，我们确认分销佣金 费用和我们收到的基于业绩的佣金为收入，我们不向种子客户支付佣金或确认为 销售成本。相比之下，在毛佣金模式下，我们负责支付给种子客户的佣金。我们将分销 佣金和基于业绩的佣金确认为这些基金的收入，并将支付给种子客户的佣金 确认为销售成本。这两种模式下的经销佣金费用都是通过将预先商定的年化费率 乘以经销的产品数量来计算的。从2020年7月1日起，我们不再需要确定销售模式，所有 分销均采用毛佣金模式。

下表列出了 我们的财富管理服务收入在指定时期内按产品分布的细目。

下表列出了 我们财富管理服务下不同产品类别在指定期间的交易额。

资产管理服务

资产管理服务项下的收入 指我们管理的基金的管理费和附带权益。(我们为我们管理的 基金收取的认购费记为财富管理服务项下的收入。请参阅“-财富管理服务-按收入 类型”。)我们目前管理着12个离岸价。请参阅“项目4.关于我们集团的信息-B.业务概述-我们的服务 -资产管理服务”。由于我们计划在未来继续推出一系列新的FOF，我们预计资产管理服务业务将 在我们的收入中占越来越大的比例。

其他服务

其他服务项下的收入 主要包括为保险代理合作伙伴营销保险产品的服务费。请参阅“项目4.关于 我们集团的信息-B.业务概述-我们的服务-其他服务”。由于我们计划满足客户多样化的财富管理 需求，我们预计为保险产品等 其他类型的财富管理产品提供营销服务将占我们收入的越来越大的比例。

运营成本和费用

我们的运营成本和费用 包括(I)销售成本、(Ii)销售费用以及(Iii)一般和行政费用。下表列出了所示期间我们运营成本和费用的 组成部分。

销售成本

我们的销售成本主要包括：(I)支付给销售代理的佣金成本(根据预先商定的百分比和财富管理产品的金额支付) 与销售代理作出的贡献直接相关的分派，例如他们向本集团推荐的投资金额 ；以及(Ii)支付给第三方支付平台的交易费，投资者的购买资金通过这些支付平台转移 。

下表列出了所示期间我们销售成本的构成 。

销售费用

销售费用主要包括：(I)我们内部财务顾问、投资顾问和其他销售和营销员工的工资和福利， (Ii)对介绍客户的种子客户的奖励，以及(Iii)销售会议和其他促销活动的营销费用。 我们预计不久的将来我们的销售费用将会增加，因为我们打算聘请更多的内部财务顾问和投资顾问 来支持我们的业务扩张。

一般和行政费用

一般和行政费用 主要包括(I)与我们的管理和行政员工相关的工资和福利，(Ii)租金费用， 和(Iii)升级我们的信息技术基础设施的费用。我们预计，随着业务的扩展，我们的一般和管理费用将继续 按绝对值计算增加。

其他收入

我们的其他收入主要 包括(I)我们出售子公司的投资收入，(Ii)我们购买的理财产品的利息收入 和我们向第三方公司提供的短期贷款，以及(Iii)各种收入，包括来自地方政府的赠款。

所得税前收入(亏损)

因此，本公司截至2020年6月30日止年度的所得税前亏损为人民币3590万元，截至2021年6月30日止年度的所得税前亏损为人民币5570万元 。

所得税费用

开曼群岛

普益公司 在开曼群岛注册成立。根据开曼群岛的现行法律，我们集团无需缴纳所得税或资本利得税。此外，开曼群岛的股息支付不需要缴纳预扣税。

英属维尔京群岛

我们在英属维尔京群岛注册成立的子公司不纳税。

香港

2018年3月21日，香港立法会通过了《2017年税务(修订)(第7号)条例草案》(简称《条例草案》)，引入了两级利得税税率制度。该法案于2018年3月28日签署成为法律，并于次日刊登宪报。根据两级利润 税率制度，符合资格的集团实体的首200万港元利润将按 8.25%的税率征税，200万港元以上的利润将按16.5%的税率征税。由于普益香港于截至2019年6月30日、2020年及2021年6月30日止年度并无从香港产生或衍生任何应评税溢利，因此该三个财政年度并无就香港利得税作出拨备。

中华人民共和国

本集团的中国附属公司 及在中国注册成立的VIE须遵守中国所得税法律。根据中国相关法律法规，普益博汇 被视为经认可的软件公司及高新技术企业(“HNTE”)，因此享有优惠 税收待遇，包括自其首个盈利年度起两年免征中国所得税，其后三年减免50% 。对于普益博汇而言，2015纳税年度为首个盈利年度，因此，自2017年1月1日至2019年12月31日，普益博汇对其利润计提12.5%的税额；自2020年1月1日起，普益博汇符合西部开发税收优惠条件 ，适用15%的所得税税率。深圳市普益众翔信息技术有限公司符合深圳前海现代服务业合作区实体税收优惠条件，适用15%的所得税 税率。重庆丰益和普益咨询公司符合西部大开发税收优惠条件，所得税率为15%。普益大科为小型微利企业，预计年应纳税所得额低于100万元 ，年有效企业所得税税率为5%。我们VIE的其他中国子公司须缴纳25%的标准企业所得税。

关键会计政策

我们的合并财务报表 包括本集团、我们所有控股子公司以及我们是其主要受益人的VIE的财务报表，自收购或注册之日起 。我们根据美国公认会计准则 编制合并财务报表，该准则要求我们做出判断、估计和假设，这些判断、估计和假设会影响我们的资产和负债的报告金额，以及我们在每个会计期末的或有资产和负债的披露，以及每个会计期间的收入和费用的报告金额 。我们根据自己的历史经验、知识和对当前业务和其他条件的评估，以及基于我们认为合理的现有信息和假设对未来的预期，不断评估这些判断和估计。 作为财务报告流程的组成部分，我们的实际结果可能与 这些估计不同。我们的一些会计政策在应用时需要比其他政策更高的判断力。

根据《就业法案》， 作为一家新兴成长型公司，我们可以选择不采用任何新的或修订的会计准则的延长过渡期。 我们已选择加入这种延长的过渡期，这意味着当一项标准发布或修订时，如果它对上市公司或私营公司有不同的 申请日期，我们作为一家新兴成长型公司，可以推迟采用新的或修订的标准 ，直到私人公司采用新的或修订的标准。这可能会使我们很难或无法将我们的财务报表 与任何其他上市公司进行比较，这些上市公司要么不是新兴成长型公司，要么是选择不使用延长过渡期的新兴成长型公司 ，因为使用的会计标准存在潜在差异。

关键会计政策的选择、影响这些政策应用的判断和其他不确定性，以及报告结果对条件和假设变化的敏感性 是在审核我们的财务报表时应考虑的因素。我们相信， 以下会计政策涉及编制财务报表时使用的最重要的判断和估计。

巩固基础

随附的合并财务报表是按照美国公认的会计原则(“美国公认会计原则”)编制的。

合并财务报表 包括我们所有控股子公司以及我们为其主要受益人的VIE自收购或注册之日起的财务报表。 所有公司间余额和交易均已在合并中冲销。

应收账款，其他应收账款， 和关联方应付金额，净额

应收账款、其他 应收账款和关联方应收账款按账面金额减去坏账准备 按可变现净值入账。坏账准备是我们对现有应收账款、其他应收账款和关联方应收账款中可能出现的信用损失金额的最佳估计 。我们根据老化数据、历史 收集经验、客户特定事实和经济条件确定津贴。账户余额在所有收款手段用完且恢复的可能性很小后从津贴中冲销。我们没有任何与我们的客户、供应商或其他人相关的表外信贷 风险敞口。于截至二零二零年及二零二一年六月三十日止年度，本集团将人民币6,892,000元计入应收账款坏账准备 ，本集团并无将任何坏账准备计入 其他应收账款及应付关联方款项，亦未分别撇销任何该等金额。

长期资产减值

每当发生事件或环境变化表明资产的账面价值可能不再可收回时，我们就审查长期资产的减值。 当这些事件发生时，我们通过将长期资产的账面价值与使用资产及其最终处置预计产生的估计未贴现未来现金流进行比较，评估长期资产的可回收性。如果 公允价值低于账面价值，减值损失的计量将在综合经营报表中确认。使用预期的未来贴现现金流和资产的账面价值。截至2019年6月30日、2020年和2021年6月30日的年度没有确认长期资产减值。

金融工具的公允价值

我们定期按公允价值记录某些财务 资产和负债。公允价值被认为是在计量日出售资产或支付在市场参与者之间有序交易中转移负债所获得的价格。在确定 需要或允许按公允价值记录的资产和负债的公允价值计量时，我们会考虑我们将进行交易的本金或 最有利的市场，并考虑市场参与者在为资产或负债定价时将使用的假设 。既定的公允价值层次结构要求一个实体在计量公允价值时最大限度地利用可观察到的投入，最大限度地减少使用不可观察到的投入 。金融工具在公允价值层次中的分类基于对公允价值计量有重要意义的最低投入水平 。可用于衡量公允 价值的三个投入级别包括：

第1级适用于在活跃市场上有相同资产或负债报价的资产 或负债。

第2级适用于资产 或负债，而该资产或负债在第1级所包括的报价以外有可观察到的投入 ，例如活跃市场中类似资产或负债的报价；成交量不足或交易不频繁(市场不太活跃)的市场中相同资产或负债的报价；或模型衍生估值，其中重大投入是 可观察到的，或可主要从可观察到的市场数据中得出，或可由可观察到的市场数据得出或证实。

第3级适用于对资产或负债的公允 计量有重大影响的资产 或负债，该资产或负债的估值方法存在不可观察的输入。

我们的 金融工具的账面价值，包括现金和现金等价物、限制性现金、应收账款、短期投资、商业承兑票据、短期应收贷款、应付账款、投资者保证金、应付和应付关联方的金额，由于这些工具的短期性质，其公允价值大致为 。

所得税

我们遵循 ASC主题740《所得税》的指导，采用负债法核算所得税。根据该方法，递延税项资产 和负债是根据资产和负债的财务报告和税基之间的差额，使用将在差额预期逆转的期间生效的已制定的 税率来确定的。我们记录了抵销 递延税项资产的估值津贴，如果根据现有证据的权重，更有可能部分或全部递延税项资产无法变现。税率变动对递延税金的影响在包括颁布日期在内的期间的营业报表和综合 损益中确认。

不确定的税收状况

我们遵循 ASC主题740“所得税”的指导，该主题规定了财务报表确认和计量 在纳税申报单中采取或预期采取的纳税头寸的可能性更高的门槛。本主题还提供以下方面的指导：所得税资产和负债的确认 、当期和递延所得税资产和负债的分类、与税收头寸相关的利息和罚金的会计处理、中期所得税的会计处理以及所得税披露。我们确认未支付所得税的利息，以及当纳税头寸未达到门槛时与纳税头寸相关的罚款 在审查中更有可能持续 。我们中国子公司及VIE的报税表须经有关税务机关审核。根据《中华人民共和国税收征管法》 规定，因纳税人或者扣缴义务人计算错误而少缴税款的，诉讼时效为三年。因特殊情况少缴税款10万元以上的，诉讼时效延长至五年。 在转让定价问题上，诉讼时效为十年。 逃税案件没有诉讼时效。于截至2019年6月30日、2020年及2021年6月30日止年度，我们确认人民币60万元, 由于我们对转让定价的分析，我们在不确定的税收状况上计提了零和280万元的拨备。我们在随附的合并营业报表和全面收益(亏损)中确认 拨备以及所得税费用项内的任何利息和罚款。应计准备金以及任何相关利息和罚金余额包括在合并财务状况表中的其他税项 负债项中。我们预计，在未来12个月内，我们对未确认税务 职位的评估不会发生实质性变化。

收入确认

2018年7月1日，我们采用了 ASC 606《与客户的合同收入》，采用修改后的追溯方式。此次采用并未导致 对我们截至2018年7月1日的累计赤字进行实质性调整。因此，截至2019年6月30日的年度及之后的收入在ASC 606项下列报。

收入作为与客户的合同入账 。根据与客户的合同指南，我们需要(A)确定与 客户的合同，(B)确定合同中的履约义务，(C)确定交易价格，(D)将交易 价格分配到合同中的履约义务，以及(E)在我们履行其履约义务时确认收入。在 确定交易价格时，我们仅在确认的累计收入很可能不会发生重大逆转 的情况下才包括可变考虑因素。收入是扣除与销售相关的税费和附加费后记录的净额。

我们的收入主要来自财富管理和资产管理。

财富管理

财富管理收入 主要包括分派佣金和绩效分配费，这是我们集团作为 分销商的典型安排。

分销佣金

分销佣金包括 一次性佣金和经常性管理费。分销佣金主要来自理财产品的分销， 包括公募基金产品、私募基金产品和其他金融产品。本集团与金融产品发行人订立分销 协议，订明该安排的主要条款及条件。此类协议不包括 退货、积分或折扣、返点、价格保护或其他类似特权。

本集团在同时符合以下两项准则时，为确认收入而界定“分销金融产品” ：(1)产品购买人(“投资者”)已与有关产品发行人或 基金经理订立购买或认购合约，而投资者已将认购基金转至产品发行人或基金经理指定的托管账户 及(2)产品发行人或基金经理已发出正式通知，确认分销理财产品。 及(2)产品发行人或基金经理已发出正式通知，确认分销理财产品。 产品购买人(“投资者”)已与有关产品发行人或基金经理订立购买或认购合约，而投资者已将认购基金转至产品发行人或基金经理指定的托管账户 。

一次性佣金是通过将预先商定的年化费率乘以分发的产品数量来计算的，并在金融产品创建或分发时的时间点 记录。当投资者选择赎回 金融产品时，公司对公开募集的 分销资金收取额外的一次性佣金，方法是将预先商定的费率乘以赎回金额。一次性佣金通常在交易完成时或交易完成后不久支付。

本集团亦向金融产品发行人收取经常性 管理费。经常性管理费按时间记录，并根据本集团分销的 类金融产品确定，计算方式为：(I)预先约定的年化百分比，与发行人确认每日未偿还余额 ；(Ii)预先约定的年化费率，产品发行量，按产品的实际期限按比例计算；或(Iii)按金融产品总投资公允价值的百分比计算， 经常性管理费通常定期支付(通常是每季度或每年支付)，一旦确定， 不受退还的约束。

基于绩效的配送费

业绩分销 费用来自私募基金产品的分销。本集团向私募基金产品的发行人 收取业绩分销费，这取决于基金的投资业绩在合同期限结束时超过 某一门槛的程度。这种基于业绩的费用通常在某个时间点确认，通常是在合同期限结束时确认，此时基金的累计回报可以确定，不受追回条款的约束。

资产管理

资产管理服务收入 主要包括管理费和业绩附带权益，这是我们担任基金经理的典型安排。

管理费

资产管理收入 包括我们管理的私募基金的管理费。单一履约义务是在整个基金存续期内按照合同规定管理和运营 基金。管理费从基金成立之日起至基金终止之日止，在按照基金协议合同条款提供相关服务的 期间确认。从某些投资基金赚取的管理费最高可达承诺资本的2%。经基金管理人、投资者、受托人一致同意，基金可以提前终止，剩余未摊销管理费 部分返还投资者。

基于绩效的附带权益

以业绩为基础的附带权益 由本集团管理及营运私募基金产品贡献。我们根据基金投资业绩超过一定门槛的程度赚取基于业绩的附带权益 。此类基于业绩的附带权益 通常在基金累计回报可以确定的时间点计算和确认，不受 追回条款的约束。

经营成果

下表列出了 我们在指定时期的综合运营结果摘要。这些信息应与本年度报告中其他地方包含的 合并财务报表和相关注释一起阅读。任何时期的运营结果 不一定表示任何进一步时期的预期结果。