资本市场更新 2021年9月附件99.1

前瞻性陈述2本陈述包含符合1933年证券法(经修订)第27A条和1934年证券交易法(经修订)第21E条的含义的前瞻性陈述，涉及我们对未来时期的预期。前瞻性陈述不讨论历史事实，而是包括与预期、预测、意图或其他与未来有关的事项的陈述。此类前瞻性表述包括但不限于有关新冠肺炎疫情对我们业务的潜在影响、有关预期经营业绩和结果、物业稳定、物业收购和处置活动、合资活动、开发和翻新活动及其他资本支出、筹资和融资活动的表述，以及租赁定价、收入和支出增长、入住率、供应水平、就业增长、利率和其他经济预期的表述。诸如“预期”、“预期”、“打算”、“计划”、“相信”、“寻求”、“估计”、“预测”、“项目”、“假设”、“将”、“可能”、“可能”、“应该”、“预算”、“目标”、“展望”、“机会”、“指导”等词汇以及此类词汇和类似表述的变体旨在识别此类前瞻性陈述。这些前瞻性陈述涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，如下所述，这些风险、不确定因素和其他因素可能导致我们的实际结果、业绩或成就与此类前瞻性陈述明示或暗示的经营结果、财务状况或计划大不相同。尽管我们认为本文中包含的前瞻性陈述所依据的假设是合理的，但任何假设都可能是不准确的。, 因此，本报告中包含的这些前瞻性陈述可能被证明是不准确的。鉴于本文包含的前瞻性声明中固有的重大不确定性，包含此类信息不应被视为我们或任何其他人表示此类声明中描述的结果或条件或我们的目标和计划将会实现。以下因素可能导致我们的实际结果、业绩或成就与前瞻性声明中明示或暗示的结果、业绩或成就大不相同：新冠肺炎疫情以及联邦、州和地方政府当局为遏制疾病传播而采取或可能采取的措施；由于不利的经济和市场状况、供需变化、竞争、未投保的损失、税法和房地法的变化或其他因素而无法产生足够的现金流；作为一个专注于多个家庭的房地产投资信托基金，暴露于单一行业和部门投资所固有的风险；房地产市场的不利变化，包括但不限于，我们重要市场对多户住宅的未来需求程度，我们未来可能寻求进入的新市场的进入障碍，我们提高租金的能力的限制，竞争，我们以有利条件发现和完成有吸引力的收购或开发项目的能力，我们以可接受的条件及时完成任何计划的处置的能力，以及我们以产生有利回报的方式将销售收益再投资的能力；新的收购未能达到预期结果或有效整合；开发社区未能在预算内及时完成(如果有的话), 按预期出租或达到预期结果；意外的资本需求；经营成本的重大变化，包括房地产税、公用事业和保险成本；无法以合理的费率获得适当的保险，或根本不能获得适当的保险，或灾难造成的损失超过我们的保险范围；能够以优惠的利率获得融资(如果有的话)，并在现有债务到期时对其进行再融资；利率或资本化率或资本市场状况的水平和波动；金融市场的价格波动、错位和流动性中断及其对融资的影响；任何评级的影响到2021年底逐步取消伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)作为可变利率债务基准的影响，以及向不同基准利率过渡的影响；作为抵押贷款义务抵押品的房地产市值大幅下降；抵押贷款融资市场发生重大变化，这将使独户住房(无论是自有住房还是租赁产品)成为更具竞争力的产品；我们有能力继续满足复杂的规则，以保持我们作为联邦所得税REIT的地位；MAALP满足规则的能力，以维持其作为联邦所得税合伙企业的地位；我们的应税REIT子公司保持其联邦所得税地位的能力，以及我们的子公司在这些规则施加的限制内有效运营的能力；无法吸引和留住合格人员；我们或我们的服务提供商的信息技术系统被破坏的网络责任或潜在责任, 这些风险包括但不限于风险或业务中断；潜在的环境污染责任；不利的立法或监管发展；极端天气、自然灾害、疾病爆发和公共卫生事件；法律诉讼或集体诉讼；与众多联邦、州和地方法律法规相关的合规成本；以及我们在不时提交给美国证券交易委员会的报告中发现的其他风险，包括在我们最近提交给美国证券交易委员会的10-K表格年度报告和后续的10-Q表格季度报告中以“风险因素”标题讨论的那些风险。我们没有义务更新或修改本演示文稿中出现的任何前瞻性陈述，以反映本演示文稿发布之日后的事件、情况或预期变化。法规G 本演示文稿包含1934年修订的《证券交易法》(Securities Exchange Act)所指的某些非GAAP财务指标。我们对此类非GAAP财务指标的定义以及与最直接可比GAAP指标的对账可以在附带的附录中找到，也可以在我们网站www.maac.com“面向投资者”页面上的“备案与财务-季度业绩”导航选项卡下找到。

差异化投资组合策略MAA在高增长的SunBelt地区具有独特的多元化和均衡性，吸引了最大规模的租赁市场，这推动了强劲的需求和更大的稳定性。Outlook&Update投资组合战略支持高于行业平均水平的业绩预期。 MAA的差异化方法和战略带来了长期的总股东回报，表现优异。技术计划和创新MAA对房地产和公司层面技术的关注推动了额外的价值和竞争优势。智能家居安装和批量互联网计划预计将提高2021年的收入。网站销售线索生成技术和虚拟租赁的进步扩大了我们接触潜在居民的能力。强大的重建计划MAA经过验证的单位内部再开发}在整个投资组合中仍然存在重要的机会。更多和更广泛的物业重新定位活动预计将推动额外的物业水平租金增长。外部增长机会MAA专注于高增长的阳光地带地区超过25年，出色的成交业绩和强劲的资产负债表推动了强劲的交易流。通过内部新的开发运营扩大了增长平台。合资企业开发计划“预购”推动了额外的外部增长机会。资产负债表实力MAA保持强劲的投资级资产负债表和强劲的股息支付率-使我们能够很好地定位于追求新的增长机会，并提供针对潜在下行压力的保护。 1 2 3 4 5 6通过整个市场周期7可持续发展创造价值 MAA的可持续性承诺是

阳光地带地区独特的市场多样化和子市场平衡4 1多户家庭投资组合的总资产价值为2021年6月30日 2 2021年第二季度平均有效租金/单位平均有效租金为1,350美元或更高，A至A+为1,350美元，B至B+为低于1,350美元 3花园风格=3层或更少；中层=4至9层；高层=10多个故事来源：公司和公司2021年第二季度收益发布补充细分市场范围内多元化价位多元化价格点1，2多元化资产类型3 67.1%289 同店社区97,003 同店

累计租金增长预测：2021-2025年阳光地带市场强劲的租金增长前景5来源：雅迪矩阵公告，2021年4月；Green Street，公司数据

2021年同店展望6

2021年核心FFO和投资展望7 1在这种情况下，每股收益是指每股稀释后普通股和单位。 2 2021年全年每股稀释后普通股净收入预计在3.79美元到3.99美元之间(中间价为3.89美元)。有关稀释后普通股每股净收入与2021年核心FFO指导的对账，请参阅附带的附录。 3 MAA不会按季度预测稀释后普通股净收入，因为MAA无法预测特定季度内(而不是全年期间)预测的收购和处置活动的时间。 4对2021年全年的预期。 4MAA不能预测特定季度(而不是全年)内预测的收购和处置活动的时间。 4对2021年全年的预期

2021年运营更新8

高质量的居民概况+负担得起的租金=稳健的收款表现和租金增长机会9

居民流动率持续较低10在整个大流行期间，我们搬到单一家庭住宅的总数一直保持在历史平均水平(范围为25%-27%)。过去12个月居民周转率占总搬出租房或购买独栋住宅的百分比与独户住宅相关的居民周转率和迁出比例仍然较低

技术进步增强运营并增加价值11 2020和2021年推出灯光、恒温器和安全的移动控制以及泄漏监控提供了额外的常驻价值在维修和维护、资本支出、空置和房屋电费持续增强和扩展将提高自助游体验的质量 2020年安装了约24K台到2021年第二季度安装了约215K台每套每月额外租金收入约为25美元智能家居技术的推出继续双播批量互联网推广Nears完成高速互联网添加到批量有线电视计划 2019年下半年启动的计划为居民提供了以折扣价提供高速互联网接入的机会 2020年NOI增长的贡献率约为70bps。预计2021年NOI增长将带来10-20bps的收益其他最近完成或目前处于审核/测试阶段的计划对员工的内部网、数字内容和培训的改进增强的在线招聘工具实用程序监控增强针对服务技术人员的SightPlan-移动检查增强的公司网站和数据分析虚拟租赁：人工智能、聊天、CRM和潜在客户参与工具

12 MAA继续采用、开发和部署创新的解决方案，以提高我们的租赁效率和效果以及我们的在线业务。随着潜在客户需求的变化，我们的方法不断调整，提供多种旅游选项，包括非接触式访问、显著的行动号召按钮，以增加和加速转换。个性化策略侧重于使用目标内容增加和加速在线转换，并使所需内容在整个租赁过程中更容易找到在线转换工具指南，并提供互动和个性化体验社区功能、楼层平面图、兴趣点更适合每个潜在客户MAA的下一代平台扩展和升级租赁工具箱目标是创建一个多功能、完全集成的自助/自助旅游租赁平台技术推广交错，并仔细试用互补平台预计有助于推动更多销售线索和更高转换率的投资，这将影响长期的人员开支节约持续的搜索引擎优化增强功能有助于使MAA保持在线首位持续的搜索引擎优化功能有助于使MAA保持在线首位。持续的搜索引擎优化增强功能有助于使MAA保持在线首位。持续的搜索引擎优化增强功能有助于使MAA保持在线首位。持续的搜索引擎优化增强功能有助于帮助MAA保持在线首位

13单元内部升级将在未来两到三年内推动更高的价值物业再开发计划商机同一门店产品组合中仍有大约11K个单元需要重新开发，具有创造额外租金增长价值的潜力范围在选定的社区轮流进行重新开发(物业仍在同一门店组中)，最大限度地减少停机时间，并使我们能够通过实时改进持续改进计划标准计划包括厨房和浴室升级不锈钢能源星级电器台面更换更新橱柜节水水暖设备节能灯具过去3年的计划结果厨房更新MAA Gateway，北卡罗来纳州夏洛特市，重建前计划提供了进一步保护我们产品组合的机会。

未来的重建机会14持续获取价值的潜力仍然是MAA重建管道目前确定的重建机会前10个2021年重建市场亚特兰大，佐治亚州坦帕市，佛罗里达州夏洛特市，北卡罗来纳州达拉斯，德克萨斯州华盛顿，哥伦比亚特区凤凰城，亚利桑那州纳什维尔，田纳西州罗利/达勒姆，北卡罗来纳州奥兰多，佛罗里达州查尔斯顿，南卡罗来纳州1111

15重新定位选定物业以创造额外价值佐治亚州亚特兰大MAA Buckhead更新租赁中心会议区以支持当今生活方式的远程办公外部便利设施MAA Stratford、亚特兰大、GA MAA McKinney、达拉斯、德克萨斯州戏剧性转型MAA Worthington、达拉斯、德克萨斯州物业重新定位计划周到升级以最大限度增加收入有别于厨房/浴室重新开发的计划-包括便利设施升级竞争和即将到来的供应预计2021年投资为2800万至3000万美元，其中包括在2020年开始的项目上的持续支出(平均现金回报率为8%)8个预计在2021年之前的新项目

开发计划支持平衡和多样化的投资组合战略16小说破晓、盐湖城、犹他州小说西中城、亚特兰大、GA MAA风车山、奥斯汀、德克萨斯州沙湖、奥兰多、FL MAA Park Point、休斯顿、TX MAA Westglen、丹佛、CO小说Val Vista、凤凰城、AZ MAA Robinson、奥兰多、FL

开发管道和租赁公司准备提供价值17已建立的历史和有纪律的资本部署的成功将通过新开发项目来管理增长从所有者/运营商的角度进行管理的设计和投资；预测成本基础和当前上限费率之间的长期利润率优化支持从当前管道中增加约1.65亿美元的价值1 盐湖城(新市场)和亚特兰大2021年第二季度开工的新项目；预计2021年下半年丹佛新开工包括2021年第二季度开发和租赁管道 2个社区在达到90%的平均实际入住率90天后被认为是稳定的 3 MAA拥有拥有该物业的合资企业95%的股份，稳定后有权购买剩余股份 4 MAA拥有拥有该房产的合资企业80%的股份，有权在稳定后购买剩余股份

投资级资产负债表18注：总资本在这里的定义是普通股和已发行单位乘以2021年6月30日的收盘价，加上2021年6月30日的未偿债务总额，加上优先股(50美元的可赎回股票价格乘以总流通股)。1截至2021年6月30日，循环信贷安排没有未偿还余额。 2分配给MAA的公司信用评级和MAALP分配给MAALP的公司信用评级 3分配给MAA的经营合伙企业MAALP的公司信用评级

强劲的资产负债表和可管理的债务期限概况19 1中美公寓，L.P.债务协议中明确定义的1 MAA计算。 2行业平均值代表公开披露的行业等价物。 3行业成分包括AVB、CPT、EQR、ESS和UDR；数据来自2021年第二季度公司申报文件 4调整后EBITDARE在此计算中代表截至2021年6月30日的往绩12个月期间。以下项目的对账和对其各自组成部分的详细讨论可在所附附录中找到：(I)EBITDA、EBITDARE和调整后EBITDARE与净收入之比；(Ii)净债务与无担保应付票据和应付担保票据之比。1 1债务，不包括无担保循环信贷安排和无担保商业票据计划。

20今天和明天更光明的前景：我们的可持续发展承诺比2020年前提高34%成就公共GRESB评估|企业责任报告30 30 GRESB得分 www.maac.com 2018-2028 “面向投资者”页面上提供的绿星管理得分削减目标设定可衡量的目标改进披露实施专注于环境LED照明改造的计划在再开发计划中纳入节能和节水选项常规单元维护和贯穿整个产品组合智能灌溉控制和监控景观，通过干燥化耐旱种植和草坪减少实时监测分表社区的用水情况能源之星基准和认证所有新开发项目的绿色建筑认证社区和办公室回收计划是我们持续使命的一部分，目的是为我们的利益相关者提供卓越的服务和卓越的价值，我们致力于负责任地管理我们的资源，并加强支持我们的环境、社会和治理实践的计划。我们通过规模范围 1：低风险 10：高风险来证明这一承诺

支持我们员工的福祉--21更光明的今天和未来：我们的可持续发展承诺响应式服务计划和例行调查便于交易、提交服务请求和沟通的在线居民门户促进健康生活方式的物业便利设施持续的居民参与和活动，关爱我们更广泛的社区张开双臂，现已进入第27个年头继续在MAA现有社区向必须前往危重医疗treatment. 的个人和家庭提供设备齐全的公寓住宅，重点关注多样性和包容性包容性多样性理事会针对领导者的无意识偏见培训要求为所有同事提供关于骚扰和歧视的年度培训文化委员会健康与健康综合医疗、牙科和视力保险；灵活支出账户；员工援助计划财务福利竞争性薪酬；奖励奖金；与公司匹配的401(K)储蓄计划；租金折扣职业发展持续教育和培训机会；学费和认证报销；职业导师计划；属于强大公司文化的领导力发展；稳健的沟通和认可计划；包容性多元化理事会；联合调查；提升居民体验的救灾计划

股东业绩22年度核心FFO稳定增长来源：标普全球 1同行平均值包括多家族同行：AVB、CPT、EQR、ESS和UDR&不包括MAA

截至2021年6月30日的附录23非GAAP财务计量的对账非GAAP财务计量和其他关键术语的定义

综合经营报表中包括在其他营业外(收入)支出中的非GAAP财务措施24(1)的对账 (2)截至2021年6月30日的3个月和6个月，来自未合并有限合伙企业的收益分别为630万美元和790万美元，分别被130万美元和170万美元的所得税支出抵消。 (2)截至2021年6月30日的3个月和6个月，来自未合并有限合伙企业的收益分别为630万美元和790万美元。在截至2020年6月30日的3个月和6个月里，来自未合并有限合伙企业的500万美元和490万美元的收益分别被70万美元的所得税支出所抵消。 (3)在截至2021年6月30日的6个月里，MAA产生了3730万美元的与冬季风暴URI(主要是建筑维修、美化和资产注销)有关的伤亡损失。预计大部分风暴费用将通过保险赔付。应收账款已在其他营业外(收入)支出中确认，金额为MAA预计将收回的已记录损失金额。预计不能通过保险范围收回的与风暴有关的额外费用，以及其他无关的伤亡损失和赔偿，都反映在这次调整中。调整主要包括在综合经营报表中的其他营业外(收入)支出中。 (4)在综合经营报表中计入利息支出。 (5)在截至2021年6月30日的3个月和6个月中，由于冬季风暴URI，MAA分别花费了1190万美元和1420万美元用于与重建相关的资本支出。 (5)在截至2021年6月30日的3个月和6个月中，MAA分别花费了1190万美元和1420万美元与重建相关的资本支出。

非公认会计准则财务措施的对账25

合并经营报表中包括在其他营业外(收入)支出中的非GAAP财务措施26(1)的对账。 (2)截至2021年6月30日的3个月和12个月，来自未合并有限合伙企业的收益分别为630万美元和860万美元，分别被130万美元和180万美元的所得税支出抵消。 (2)截至2021年6月30日的3个月和12个月，来自未合并有限合伙企业的收益分别为630万美元和860万美元，分别被所得税支出抵消。在截至2020年6月30日的三个月里，来自未合并有限合伙企业的500万美元收益被70万美元的所得税支出所抵消。在截至2020年12月31日的12个月中，来自未合并有限合伙企业的560万美元收益被80万美元的所得税支出所抵消。 (3)在截至2021年6月30日的12个月中，MAA发生了3730万美元的与冬季风暴URI(主要是建筑维修)有关的伤亡损失。景观美化和资产冲销)。(预计大部分风暴成本将通过保险范围报销。*应收账款已确认在其他营业外(收入)费用中，MAA预计将收回的记录损失金额。)与风暴相关的预计不能通过保险范围收回的额外成本，以及其他不相关的伤亡损失和恢复，反映在此次调整中。调整主要包括在综合运营报表中的其他营业外(收入)费用中。(A应收账款已确认为其他营业外(收入)费用，MAA预计将收回的金额。)与风暴相关的额外成本，以及其他不相关的伤亡损失和恢复，都反映在这次调整中。调整主要包括在综合运营报表中的其他营业外(收入)费用中。 (4)计入合并经营报表的利息支出。

非公认会计准则财务措施的对账27

非公认会计准则财务措施28(1)非核心项目可能包括与第一系列优先股中嵌入的衍生工具的公允价值相关的调整、出售不可折旧资产的损益、未合并的有限合伙企业的损益调整、意外伤害净损益、债务清偿损益、非常规法律费用和和解、新冠肺炎相关成本以及按市值计价的债务调整。

非GAAP财务措施的定义29调整后的EBITDARE 在本新闻稿中，房地产的利息、所得税、折旧和摊销前的调整后收益，或调整后的EBITDAre，是指对不被视为MAA核心业务一部分的项目进一步调整的EBITDARE，例如与MAA系列I优先股中嵌入的衍生工具的公允价值相关的调整、出售非折旧资产的损益、未合并有限合伙企业的损益调整新冠肺炎相关成本和按市值计价的债务调整。作为房地产的所有者和运营商，MAA认为调整后的EBITDAR是衡量核心业务业绩的重要指标，因为调整后的EBITDARE不包括各种不能反映经营业绩的收入和支出项目。MAA计算调整后EBITDARE的方法可能与其他公司计算调整后EBITDARE的方法不同。调整后的EBITDARE不应被视为衡量经营业绩的净收入的替代指标。和运营的核心调整资金(Core AFFO) Core AFFO由核心FFO减去经常性资本支出构成。核心AFFO不应被视为MAA普通股股东可获得的净收入的替代方案，作为经营业绩的指标。作为房地产的所有者和运营商，MAA认为核心AFFO是衡量运营业绩的重要指标，因为核心AFFO衡量的是控制收入的能力, 费用和经常性资本支出。和运营核心资金(Core FFO) 核心运营资金是指针对不被视为MAA核心业务运营一部分的项目进行调整的FFO，例如与MAA Series I优先股嵌入衍生品的公允价值相关的调整、出售不可折旧资产的损益、未合并的有限合伙企业损益调整、伤亡净损益、债务清偿损益、非常规法律成本和和解虽然MAA对核心FFO的定义可能与业内其他公司相似，但MAA计算核心FFO的方法可能与其他REITs使用的方法不同，因此可能无法与其他REITs进行比较。核心FFO不应被视为MAA普通股股东可获得的净收入的替代方案，作为经营业绩的指标。MAA认为，Core FFO有助于理解其不同时期的核心经营业绩，因为它剔除了某些项目，这些项目在一段时期内本质上是不可比较的，因此往往会模糊实际经营业绩。和 EBITDA 在本新闻稿的计算中，扣除利息、所得税、折旧和摊销前的收益(EBITDA)由净收益加上折旧和摊销、利息支出和所得税组成。作为房地产的所有者和运营商，MAA认为EBITDA是衡量核心业务业绩的重要指标，因为EBITDA不包括不能反映经营业绩的各种费用项目。EBITDA不应被视为净收益的替代品，作为经营业绩的指标。和 EBITDARE 在本新闻稿中用于计算息税前收益, 房地产折旧和摊销(EBITDARE)由EBITDA组成，EBITDA进一步根据出售折旧资产的收益或亏损进行调整，加上反映MAA在未合并附属公司EBITDARE中所占份额的调整。作为房地产的所有者和运营商，MAA认为EBITDARE是衡量核心业务业绩的重要指标，因为EBITDARE不包括不能反映经营业绩的各种费用项目。虽然MAA对EBITDARE的定义与NAREIT的定义一致，但它可能与其他公司用来计算EBITDARE的方法不同。EBITDARE不应被视为衡量经营业绩的净收入的替代指标。可供分配的资金(FAD) FAD由核心FFO减去总资本支出(不包括开发支出和物业收购)组成。FAD不应被视为MAA普通股股东可获得的净收入的替代方案，作为经营业绩的指标。作为房地产的所有者和运营商，MAA认为FAD是衡量核心业务绩效的重要指标，因为FAD衡量的是控制收入、支出和总资本支出的能力。。

非GAAP财务措施的定义30运营资金(FFO) FFO是指MAA普通股股东可获得的净收入(根据GAAP计算)，不包括处置经营性财产和资产减值的收益或损失，加上房地产资产的折旧和摊销，非控股权益的净收入，以及合资企业的调整。由于非控股权益的净收入已加回，因此在本文件中使用的FFO代表公司应占的FFO。虽然MAA对FFO的定义与NAREIT的定义一致，但它可能与其他公司使用的计算FFO的方法不同，因此可能无法与此类其他公司进行比较。FFO不应被视为MAA普通股股东可获得的净收入的替代方案，作为经营业绩的指标。MAA认为，FFO有助于理解经营业绩，因为FFO不包括房地产资产的折旧和摊销。MAA认为，房地产资产的GAAP历史成本折旧通常与这些资产的价值变化无关，这些资产的价值不会像历史成本折旧所暗示的那样随着时间的推移而可预测地减少。和总资产总资产是总资产加上累计折旧。MAA认为，总资产可以作为评估其资产负债表状况的有用工具。MAA认为，房地产资产的GAAP历史成本折旧通常与这些资产的价值变化不相关，这些资产的价值不会像历史成本折旧所暗示的那样随着时间的推移而可预测地减少。和房地产总资产房地产总资产代表房地产资产, 净额加上累计折旧以及现金和现金等价物。MAA认为，房地产总资产可以作为评估其资产负债表状况的有用工具。MAA认为，房地产资产的GAAP历史成本折旧通常与这些资产的价值变化无关，这些资产的价值不会像历史成本折旧所暗示的那样随着时间的推移而可预测地减少。净债务净债务净债务是指无担保应付票据和应付担保票据减去现金和现金等价物。MAA认为净债务是评估其债务状况的有用工具。净营业收入(NOI) 净营业收入是指在此期间持有的所有物业的租金和其他物业收入减去总物业运营费用(不包括折旧和摊销)，无论它们处于待售状态。NOI不应被视为MAA普通股股东可获得的净收入的替代方案。MAA认为，按市场划分的NOI是评估MAA市场经营业绩的有用工具，因为它通过剔除公司层面的费用和其他与物业经营业绩无关的项目来衡量物业业绩的核心业务。和 Same Store NOI Same Store NOI Same Store NOI是指租金和其他物业收入减去总物业运营费用，不包括折旧和摊销。和 Same Store NOI Same Store NOI , 在此期间，对于同一商店投资组合中分类的所有物业。同一商店NOI不应被视为MAA普通股股东可获得净收入的替代方案。MAA认为，同店NOI是评估MAA市场经营业绩的有用工具，因为它通过剔除公司层面的费用和其他与物业经营业绩无关的项目来衡量物业业绩的核心运营。非同店和其他NOI 非同店和其他NOI代表在此期间内归类在非同店和其他组合内的所有物业的租金和其他物业收入减去总物业运营费用(不包括折旧和摊销)的指标。非同店和其他NOI 非同店和其他组合中的所有物业在此期间的租金和其他物业收入减去总的物业运营费用(不包括折旧和摊销)。非同一商店和其他NOI不应被视为MAA普通股股东可获得净收入的替代方案。MAA认为，Non-Same Store和Other NOI是评估MAA市场经营业绩的有用工具，因为它通过剔除公司层面的费用和其他与物业经营业绩无关的项目来衡量物业业绩的核心业务。

Definitions of Other Key Terms 31 Average Effective Rent per Unit Average Effective Rent per Unit represents the average of gross rent amounts after the effect of leasing concessions for occupied units plus prevalent market rates asked for unoccupied units, divided by the total number of units. Leasing concessions represent discounts to the current market rate. MAA believes average effective rent is a helpful measurement in evaluating average pricing. It does not represent actual rental revenue collected per unit. Average Physical Occupancy Average Physical Occupancy represents the average of the daily physical occupancy for an applicable period. Development Communities Communities remain identified as development until certificates of occupancy are obtained for all units under development. Once all units are delivered and available for occupancy, the community moves into the Lease-up Communities portfolio. Lease-up Communities New acquisitions acquired during lease-up and newly developed communities remain in the Lease-up Communities portfolio until stabilized. Communities are considered stabilized after achieving at least 90% average physical occupancy for 90 days. Non-Same Store and Other Portfolio Non-Same Store and Other Portfolio includes recently acquired communities, communities in development or lease-up, communities that have been identified for disposition, communities that have undergone a significant casualty loss, stabilized communities that do not meet the requirements defined by the Same Store Portfolio, retail properties and commercial properties. Same Store Portfolio MAA reviews its Same Store Portfolio at the beginning of each calendar year, or as significant transactions or events warrant. Communities are generally added into the Same Store Portfolio if they were owned and stabilized at the beginning of the previous year. Communities are considered stabilized after achieving at least 90% average physical occupancy for 90 days. Communities that have been approved by MAA’s Board of Directors for disposition are excluded from the Same Store Portfolio. Communities that have undergone a significant casualty loss are also excluded from the Same Store Portfolio. Unencumbered NOI Unencumbered NOI represents NOI generated by unencumbered assets (as defined in MAALP’s bond covenants).