宪章中规定的注册人的确切姓名

Neuberger Berman投资顾问有限责任公司C/o Neuberger Berman Investment Advisers LLC

美洲大道1290号

纽约，纽约10104-0002

约瑟夫·V·阿马托

首席执行官兼总裁

Neuberger Berman下一代连接基金公司。

Neuberger Berman投资顾问有限责任公司C/o Neuberger Berman Investment Advisers LLC

美洲大道1290号

纽约，纽约10104-0002

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这份初步招股说明书中的信息不完整，可能会被更改。在提交给 证券交易委员会的注册声明生效之前，我们不能出售这些证券。这份初步招股说明书不是出售这些证券的要约，也不是在任何不允许要约或出售的司法管辖区征求购买这些证券的要约。

有待完成
日期为2021年4月26日的初步招股说明书

招股说明书

*股票

Neuberger Berman下一代连接基金公司。

普通股
每股20.00美元

投资目标。Neuberger Berman Next 新一代互联互通基金公司(以下简称“基金”)是一家新组建的非多元化、有限期限封闭式管理投资公司。该基金的投资目标是提供资本 增值和收益。不能保证基金将实现其投资目标，也不能保证其投资战略将取得成功。

投资策略。在正常市场条件下，该基金将至少80%的总资产投资于美国和 家非美国公司发行的股本证券，在任何市值范围内，这些证券与投资“下一代公司”的主题相关。基金认为“下一代公司”是指在顾问(定义见下文)看来，通过开发、发展、使用或销售与第五代移动网络和未来几代移动网络连接和技术(“下一代 连接”)相关的产品、流程或服务而显示出显著增长潜力的公司。

作为其投资战略的一部分，基金打算采用一种策略，即在其 投资组合中的部分普通股上买入(出售)备兑看涨期权，并在个别普通股上买入(卖出)其他看涨期权和看跌期权，其中可能包括无担保看涨期权和看跌期权，在较小程度上还会买入(卖出)证券指数和 证券板块的看涨期权和看跌期权。这一期权撰写策略旨在从期权溢价中产生当前收益，并提高基金的风险调整收益。基金撰写的期权中有很大一部分可能是场外期权 (“场外期权”)。

无前科记录。由于该基金是新组建的，它没有业绩历史，其 普通股(“普通股”)没有公开交易的历史。封闭式管理投资公司的普通股交易价格经常低于其每股资产净值(“NAV”)。对于希望在公开募股完成后相对较快出售股票的投资者来说，基金普通股以这样的折扣价交易的风险可能会更大。

基金的投资策略涉及重大风险。你可能会损失部分或全部投资。见第47页开始的“风险”。

美国证券交易委员会(“SEC”)和任何州证券委员会都没有批准或不批准这些证券 ，也没有确定本招股说明书是否真实或完整。任何相反的陈述都是刑事犯罪。

		每股			总计(1)
公开发行价格		$	20.00		$
销售负荷(2)			无			无
拨入基金的收益(3)		$	20.00		$

承销商预计将于2021年8月1日左右向买家交付普通股。

本招股说明书的日期为2021年3月1日。

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(1)	基金已授予承销商在本招股说明书发布之日起45天内以公开发行价购买最多股额外普通股的选择权，仅用于超额配售(如果有)。如果该选择权全部行使，该基金的公开发行价和收益总额将为美元。参见“承销商”。
(2)	Neuberger Berman Investment Advisers LLC(“NBIA”或“Adviser”)(而不是该基金)已同意从其自身资产中向承销商支付与此次发行相关的普通股每股0.60美元的补偿。另外，美国国家保险公司(而不是基金)已同意从其自身资产中向美国银行证券公司(或其附属公司)支付结构性和辛迪加费用，向摩根士丹利公司、瑞银证券有限责任公司和富国银行证券有限责任公司支付结构性费用，向奥本海默公司、加拿大皇家银行资本市场有限责任公司和斯蒂菲尔尼古拉斯公司各支付一笔费用，并可能支付其他费用销售奖励费或与此次发售相关的其他额外补偿。
(3)	NBIA已同意支付基金的所有组织费用以及与此次发售相关的所有发售费用。本基金没有义务偿还NBIA支付的任何此类 组织费用或产品费用。

该基金预计其普通股将在纽约证券交易所上市，代码为“NBXG”。

投资顾问。NBIA将担任该基金的投资经理。请参阅“基金管理”。截至2020年12月31日，Neuberger Berman及其附属公司管理着4050亿美元的资产，并延续了始于1939年的资产管理历史。

投资策略(续)。在选择顾问认为与基金投资主题相关的公司时，顾问寻求 找出表现出某些经济特征的公司，包括：收益和/或销售额的增长，研发预算的增加，以及其他运营费用的增加(例如：、销售、一般和 管理费用)与下一代连接相关。在寻求确定使用NextGen Connectivity的NextGen公司时，顾问寻找产品、流程或服务支持NextGen Connectivity(例如：、互联医疗，包括远程护理和手术、工厂和产品配送中心的实时自动化、支持虚拟现实的电子商务、游戏和其他媒体应用、自动驾驶 车辆以及相关的互联移动应用和智能家居技术)。

该顾问将利用严格的、基础的、自下而上的证券分析，努力找出其认为能够从与NextGen Connectivity相关的新业务模式、产品或服务中获益的NextGen公司。通过基础研究，顾问将寻求找出具有某些特征的公司，包括：(I)相对于长期现金流增长潜力而言似乎被低估的股票价格 ；(Ii)被认为是行业领先者的公司，其市场份额、定价权或优越的技术和/或商业模式相对于同行或新进入者 ；(Iii)业务表现出显著改善潜力的公司(例如：(V)强劲的财务 特征，包括增长、利润率和/或资本回报率，以及(V)价格与现金流之比、市盈率或市净率等指标的历史估值。

NextGen公司可能包括在任何行业运营的公司，包括但不限于互联网软件和服务、互动媒体和服务、硬件、通信设备、半导体和半导体设备、媒体、互联网零售、消费者可自由支配、医疗保健、工业、多元化电信服务和无线电信服务。该基金将 集中投资于在信息技术和通信服务行业集团内一个或多个行业运营的公司。有关基金集中政策的其他 信息，请参阅SAI中的“投资目标、政策和限制”。

该基金可以投资于美国和外国(非美国)的证券。基金可以投资的股票包括普通股、优先股、可转换证券、认股权证、存托凭证、交易所交易基金(ETF)和房地产投资信托基金(REITs)的权益。 基金可以投资的股票包括普通股、优先股、可转换证券、认股权证、存托凭证、交易所交易基金(ETF)和房地产投资信托基金(REITs)的股权。本基金可不时透过首次公开招股(“IPO”)投资于公司股票。基金亦可投资于私募或受限制证券(包括第144A条所指的由合资格机构买家购买的私募证券 )、首次公开发售前证券、流动性不佳的证券，以及缺乏二级市场的证券，包括私人公司的证券。根据修订后的1934年证券交易法，这些证券的发行人可能没有注册的 类证券，也不需要定期报告。在正常市场条件下，基金不会将总资产的25%以上投资于流动性差的证券 。该基金可能投资的外国证券可以是以美元计价的，也可以是非美元计价的。

II

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基金最多可将总资产的20%投资于非NextGen公司发行的股权证券，以及来自 任何类型发行人和信用评级的债务证券。

使用杠杆。基金目前不打算借钱或发行债务证券或优先股 。然而，经修订的1940年“投资公司法”(“1940年法案”)允许该基金借入资金或发行债务证券，金额最高可达其管理资产(定义见下文)的331/3%(占其净资产的50%)，或 发行不超过其管理资产的50%(其净资产的100%)的优先股。如果基金采用借款和发行优先股的组合，根据借款或发行优先股的相对金额，允许的最大杠杆率将在基金管理资产的331/3%到50%之间(但在 任何情况下都不会超过50%)。“管理资产”是指基金的总资产减去负债，但不包括为杠杆目的而形成的总负债。尽管目前无意这样做，但如果基金组织认为市场状况将有利于通过借款或发行债务证券或优先股成功实施杠杆战略，则保留在未来向银行或其他金融机构借款、或发行债务证券或优先股的权利。基金还可以进行目前不受1940法案杠杆限制但可能导致某种形式杠杆的其他交易，其中包括某些衍生交易、卖空、逆回购协议以及在发行时、延迟交付和远期承诺的交易 。

杠杆的使用，如果使用，将面临许多风险。当使用杠杆时，基金的资产净值、基金普通股的市场价格以及基金普通股持有人(“普通股持有人”)的收益率将比不使用杠杆时的波动性更大。基金资产净值的减少可能会导致基金普通股的市场价格下降。基金不能向 您保证使用杠杆会使基金的普通股收益更高。基金组织可能采用的任何杠杆策略都可能不会成功。参见“杠杆的使用”、“风险-杠杆风险”和“风险-衍生工具风险”。

有限期限和合格投标报价。基金将在基金初始登记声明生效12周年后的第一个工作日终止，目前预计为2033年5月26日(“声明的终止日期”)；但如果基金董事会(“董事会”)认为，在当时的市场 条件下，这样做符合基金的最佳利益，基金可将终止日期延长：(I)一次最多一年，(Ii)一次最多六个月(在任何此类延期的情况下，终止日期应 称为“延长终止日期”，声明终止日期和延长终止日期中较晚的称为“终止日期”)，在每种情况下，均须经 董事会多数成员的赞成票，且未经普通股股东批准。

此外，自终止日期前12个月内的日期起，董事会可促使基金向所有普通股 股东发出要约，以相当于基金普通股资产净值的价格购买基金普通股(“合格投标要约”)。董事会已经确定，在符合条件的投标要约之后，基金必须拥有至少2亿美元的净资产，以确保基金的持续生存能力(“终止门槛”)。在合格投标要约中，基金将提出购买每个普通股持有人持有的所有普通股；前提是，如果正确投标的普通股数量 会导致基金的净资产总额低于终止门槛，则合格投标要约将被终止，并且不会根据合格投标要约回购普通股 。相反，基金将开始(或继续)清算其投资组合，并在终止日期或之前终止。根据1940年法案、1934年证券交易法(经修订的“交易法”)及其适用的要约收购规则(包括规则13E-4和交易法下的第14E条)的要求，将提出符合条件的投标要约，并通知普通股股东。如果正确投标的普通股数量 将导致基金的净资产等于或合计大于终止门槛，则基金将根据合格投标要约的条款 购买所有正确投标且未撤回的普通股。此外, 基金将继续履行其已发行和未偿还优先股或债务证券(如果有的话)的义务。请参阅“风险-有限期限和合格投标报价风险”。

在符合条件的投标要约完成后，董事会可在获得董事会 多数成员的赞成票后，无需普通股股东的批准，取消基金的有限期限结构。在决定这样做以确保基金的永久存在时，董事会将根据当时的市场状况、普通股股东的参与程度，对基金的持续运作 采取其认为最符合基金利益的行动

三、

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考虑到顾问在寻求转换为永久基金时可能存在 潜在利益冲突，在符合资格的投标要约以及董事会与顾问磋商后认为相关的所有其他因素中。董事会还可能在那时更新基金的投资计划，如果之前没有这样做的话。

基金不是所谓的“目标日期”或“生命周期”基金，随着时间的推移，其资产配置变得更加保守，因为其目标日期(通常是与退休相关的 )临近。此外，基金并不是一只“目标期限”基金，其投资目标是在终止日返还原来的资产净值。本基金的投资目标和政策并非旨在寻求 在本次发售中购买普通股的投资者在终止日或在合格投标要约中向购买普通股的投资者返还其每股20.00美元的初始投资，该等投资者和在本次发售完成后购买普通股 的投资者在终止发售或在合格投标要约中获得的收益可能高于或低于其原始投资。见“风险-有限期限和合格投标报价风险。

在决定是否投资本基金的普通股之前，您应阅读本说明书，其中包含有关本基金的重要信息，并保留 以备将来参考。已向美国证券交易委员会(SEC)提交了一份附加信息声明，日期为2021年3月1日，其中包含有关该基金的其他信息，并通过引用将其全文并入本招股说明书，这意味着它是本招股说明书的一部分。您可以致电877-461-1899或写信给基金索取免费的附加信息声明副本，也可以从证券交易委员会的网站获取副本(以及有关基金的其他信息 )(http://www.sec.gov)).

根据美国证券交易委员会(U.S.Securities and Exchange Commission)通过的法规，基金年度和半年度股东报告的纸质副本将不会 邮寄，除非您特别要求纸质报告副本。相反，这些报告将在基金网站www.nb.com/CEFdocument上提供，每次发布报告时都会通过邮件通知您， 会提供访问该报告的网站链接。

您可以选择随时通过联系您的金融中介机构(如 经纪自营商或银行)，或如果您成为直接投资者，拨打800.877.9700或发送电子邮件请求至fundinfo@nb.com，以电子方式接收基金的股东报告和其他通信。

您可以选择免费接收所有未来的纸质报告。如果您通过金融中介进行投资，您可以联系您的金融中介 ，要求您收到股东报告的纸质副本。如果您直接与基金进行投资，您可以致电800.877.9700或发送电子邮件请求至fundinfo@nb.com，通知基金您希望继续收到纸质的 份股东报告。如果您通过您的金融中介进行投资，则您选择接收纸质报告的选择将适用于您账户中持有的所有基金；如果您直接与 基金投资，则您选择接收纸质报告将适用于您通过基金联合体持有的所有基金。

本基金普通股的股票不是任何银行或其他受保存款机构的存款或义务，也不由任何银行或其他受保存款机构担保或背书 ，也不由联邦存款保险公司、联邦储备委员会或任何其他政府机构提供联邦保险。

四.

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您应仅依赖本招股说明书中包含的信息或以引用方式并入本招股说明书中的信息。本基金没有授权任何人 向您提供不同的信息，承销商也没有授权任何人向您提供不同的信息。如果有人向你提供不同或不一致的信息，你不应该依赖它。基金不会，承销商也不会在 不允许要约的任何司法管辖区对这些证券进行要约。你应该假设本招股说明书中的信息只在本招股说明书正面的日期是准确的。自本招股说明书发布之日起，该基金的业务、财务状况、运营结果和前景可能已发生变化 。

目录

招股说明书摘要		1
基金费用汇总表		30
基金		31
收益的使用		31
该基金的投资		31
杠杆的使用		44
风险		47
基金的管理		72
投资组合交易		73
资产净值		73
分配		74
分销再投资计划		76
封闭式基金结构		78
股份说明		79
反收购与公司章程的规定		80
普通股回购；要约收购；转换为开放式基金		82
有限期限和合格投标报价		83
税务事宜		85
承销商		87
托管人和转让代理		89
法律意见		89

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基金费用汇总表

下表显示了基金费用估计数占基金普通股净资产的百分比。下表和 以下示例旨在帮助您了解您作为基金普通股持有人将直接或间接承担的所有费用和开支。表中“估计年度费用”项下的支出是根据基金第一个全年运作的估计金额 计算的，并假设基金发行25,000,000股普通股(相当于总公开发行价格为500,000,000美元)。如果基金发行的普通股减少，在其他条件不变的情况下，这些费用占基金普通股净资产的百分比将会增加。见“基金管理”和“分销再投资计划”。基金目前不打算借钱或 发行债务证券或优先股。下表不应被视为未来费用的表示。实际费用可能比所显示的要多，也可能更少。

股东交易费用
销售负荷(占发行价的百分比)(1)		无
要约费用由基金承担(2)(3)		无
分销再投资计划费用(4)		无

		可归因于以下项目的净资产百分比
		普通股
预计年度费用
管理费(5)		1.25%
其他费用		.10%
年度总费用		1.35%

(1)	顾问(而不是基金)已同意从其自身资产中向承销商支付与此次发行相关的每股普通股0.60美元的承销补偿。基金没有义务偿还顾问支付的该等承保赔偿。
(2)	顾问已同意支付基金的所有组织费用和与此次发售相关的所有发售费用。基金没有义务偿还顾问支付的任何此类 组织费用或报价费用。
(3)	顾问(而不是基金)已同意从其自身资产中向美国银行证券公司(或其附属公司)支付一笔结构性和辛迪加费用，向 摩根士丹利公司、瑞银证券有限责任公司和富国银行证券有限责任公司支付一笔结构性费用，向奥本海默公司、加拿大皇家银行资本市场有限责任公司和Stifel，Nicolaus&Company，Inc.各支付一笔费用，并可能支付其他一些 资格销售奖励费或与此次发售相关的其他额外补偿。
(4)	计划代理人处理分配再投资的费用将由基金支付。但是，如果您指示Plan Agent 出售您在分销再投资账户中持有的普通股，您将支付经纪手续费。请参阅“分销再投资计划”。
(5)	基金已同意按基金每日平均管理资产的1.00%的年费率为根据管理协议提供的服务支付管理费 。基金亦同意就根据管理协议提供的服务，按基金每日平均管理资产的0.25%支付年费。

30

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示例：

以下示例说明了在普通股投资1,000美元时需要支付的费用，假设(1)年度总费用为普通股净资产的1.35%，(2)年回报率为5%：⁽¹⁾

		在下列期间支付的累计费用：
		1年			3年			5年			10年
投资者将为1000美元的投资支付以下费用，假设整个期间的年回报率为5%		$	14		$	43		$	74		$	162

(1)	该示例假设年度费用表中列出的估计其他费用是准确的，并且所有股息和分配都按资产净值进行再投资 。这个例子不应该被认为是未来费用或回报的代表。实际支出可能比假设的高，也可能低。此外，基金的实际回报率可能高于或低于示例中假设的5%的回报率 。

基金

该基金是根据1940年法案注册的一家新组建的、非多元化的、期限有限的封闭式管理投资公司。根据受马里兰州法律管辖的公司章程，该基金于2021年2月3日成立为 公司。作为一个新成立的实体，该基金没有运作历史或公开交易的历史。其主要办事处位于 美洲大道1290号，邮编：22^钕纽约楼层，纽约州10104-0002号，电话号码是8774611899。

收益的使用

如果承销商全额行使超额配售选择权，普通股发行的净收益将在20亿美元左右(如果承销商全部行使超额配售选择权)。 顾问已同意支付基金的所有组织费用和与此次发行相关的所有发行成本。顾问(而不是基金)已同意就此次发行向 承销商支付普通股每股0.60美元的承销补偿。基金没有义务偿还顾问支付的任何此类组织费用或报价费用。基金将根据其投资 目标和政策将此次发行的净收益进行投资，如下所述。目前预计，该基金将能够在发售完成后的三个月内根据其投资目标和政策将几乎所有的净收益进行投资 。在这样的投资之前，预计所得资金将投资于美国政府证券或高质量的短期货币市场工具，包括货币市场基金的股票。

该基金的投资

投资目标

该基金的投资目标是提供资本增值和收益。不能保证基金将实现其投资目标 或其投资战略是否成功。除非另有说明，否则基金的投资目标和投资政策及限制并不重要。任何非根本性的投资目标、政策或限制均可由基金董事会更改，无需股东批准。

31

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投资战略和政策

在正常市场条件下，基金将至少80%的总资产投资于美国和非美国公司发行的股本证券，投资于与投资下一代公司主题相关的任何市值范围 。该基金认为，在顾问看来，下一代公司是指通过开发、提升、使用或销售与下一代互联互通相关的产品、流程或服务而显示出显著增长潜力的公司。

在选择顾问认为与基金投资主题相关的公司时，顾问试图找出表现出某些 经济特征的公司，包括：收益和/或销售额的增长，研发预算的增加，以及其他运营费用的增加(例如：、销售、一般和管理费用)与下一代连接相关 。在寻找使用NextGen Connectivity(NextGen Connectivity)的NextGen公司时，该顾问寻找那些产品、流程或服务支持NextGen Connectivity或受NextGen Connectivity(NextGen Connectivity)支持的公司。例如：、互联医疗、 包括远程护理和手术、工厂和产品配送中心的实时自动化、支持虚拟现实的电子商务、游戏和其他媒体应用、自动驾驶车辆和相关互联移动应用以及 智能家居技术)。

该顾问将利用严格的、基础的、自下而上的证券分析，努力找出其认为能够从与NextGen Connectivity相关的新业务模式、产品或服务中获益的NextGen公司。通过基础研究，顾问将寻求找出具有某些特征的公司，包括：(I)相对于长期现金流增长潜力而言似乎被低估的股票价格 ；(Ii)被认为是行业领先者的公司，其市场份额、定价权或优越的技术和/或商业模式相对于同行或新进入者 ；(Iii)业务表现出显著改善潜力的公司(例如：(V)强劲的财务 特征，包括增长、利润率和/或资本回报率，以及(V)价格与现金流之比、市盈率或市净率等指标的历史估值。

NextGen公司可能包括在任何行业运营的公司，包括但不限于互联网软件和服务、互动媒体和服务、硬件、通信设备、半导体和半导体设备、媒体、互联网零售、消费者可自由支配、医疗保健、工业、多元化电信服务和无线电信服务。该基金将 集中投资于在信息技术和通信服务行业集团内一个或多个行业运营的公司。有关基金集中政策的其他 信息，请参阅SAI中的“投资目标、政策和限制”。

该基金可以投资于美国和外国(非美国)的证券。任何市值的公司，包括位于新兴市场的公司。 基金可以投资的股票包括普通股、优先股、可转换证券、权证、存托凭证、ETF和REITs的股权。基金可能会不时通过IPO投资于公司股票 。基金亦可投资于私募或受限制证券(包括第144A条的证券，即由合资格机构买家购买的私募证券)、首次公开发售前证券、非流动性证券 以及缺乏二级市场的证券，包括私人公司的证券。基金目前预计，对首次公开发行前证券的任何投资都将投资于顾问 认为可能寻求在基金投资后两年内进行首次公开募股(IPO)的私人公司发行的证券。根据 交易法，这些证券的发行人可能没有注册的证券类别，也不需要定期报告。在正常市况下，基金不会将超过25%的总资产投资于流动性不佳的证券。该基金可能投资的外国证券可以是以美元计价的，也可以是非美元计价的。

基金最多可将总资产的20%投资于非NextGen公司发行的股本证券，以及 任何类型的发行人和信用评级的债务证券，包括非投资级证券(通常指“垃圾”或“高收益”证券)。

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作为其投资战略的一部分，基金打算采用一种策略，即在其 投资组合中的部分普通股上买入(出售)备兑看涨期权，并在个别普通股上买入(卖出)其他看涨期权和看跌期权，其中可能包括无担保看涨期权和看跌期权，在较小程度上还会买入(卖出)证券指数和 证券板块的看涨期权和看跌期权。这一期权撰写策略旨在从期权溢价中产生当前收益，并增强基金经风险调整后的回报潜力。本基金经风险调整后的潜在回报因数为预期金额 本基金可能因其投资而面临的投资风险。基金发行的期权中有很大一部分可能是场外期权。不能保证基金的期权撰写策略会成功和/或基金 会产生一致或具体数额的投资收入。基金可以将短期资本收益和/或资本回报分配给普通股股东，以努力保持水平分布。资本返还是指基金进行的超过基金当前和累计收益和利润的分派，代表普通股股东原始投资的返还。在基金支付的分派代表 资本回报的范围内，基金份额的普通股股东成本基础将被降低，这将增加资本收益或减少出售这些股票时的资本损失。不能保证基金在任何时候和所有市场条件下都会在 采用其期权撰写策略。

基金最初可能会发行看跌期权和看涨期权，基金目前打算的名义金额约为基金总资产的10%至40%，尽管这一百分比可能会随市场状况而变化。名义金额代表看跌期权和看涨期权提供的经济敞口，并代表看跌期权和看涨期权 包含的股票数量乘以行权价格。随着基金在其投资组合的更多部分承销备兑看涨期权，其从标的证券资本增值中获益的能力可能会变得更加有限，基金将亏损至 其承销备兑看涨期权的程度以及其承销这些期权的证券高于期权的行权价和行使期权的程度。因此，随着时间的推移，顾问可能会选择减少备兑看涨期权撰写策略的使用 ，因为这可能会对基金从资本增值中获益的能力产生负面影响。基金可以承销的证券的看跌期权和看涨期权的数量受到基金持有的总资产 的限制，而且还受到所有期权代表100股标的普通股的事实的进一步限制。如果基金在其上发行了未覆盖或 “裸露”的看涨期权或看跌期权的证券或指数的价格高于期权的行权价格(如果是看涨期权)，或低于期权的行权价格(如果是看跌期权)，则基金也将亏损。 如果基金在该证券或指数上发行了未覆盖的看涨期权或看跌期权，则该证券或指数的价格高于期权的行权价格，或低于期权的行权价格，且贬值幅度大于为认购期权而收取的溢价。

其他策略：在临时防御期内，包括此次发行的净收益的投资期间，为了保持基金现金的充分投资，基金可以将高达100%的总资产投资于流动的短期投资，包括高质量的短期证券。在这些情况下，基金可能无法实现其投资目标 。

基金可以买卖期货合约，进行各种利率交易，如掉期、上限、下限或领口，货币交易 如货币远期合约、货币期货合约、货币掉期或货币或货币期货和掉期合约的期权(包括但不限于信用违约掉期)，并可以买卖在交易所上市和场外交易的证券和掉期合约、金融指数和期货合约的看跌期权，并使用其他衍生工具或管理技术。基金可能出于存续期管理和其他风险管理目的而进行这些交易，包括试图防范证券市场趋势和利率变化可能导致基金投资组合市值的变化，或保护基金在其投资组合证券中的未实现收益 ，促进出于投资目的出售投资组合证券，在证券市场建立头寸，作为购买特定证券的临时替代品，或提高收入 或收益。

基金可向提供现金或等值抵押品的金融机构出借价值最高为其总资产(包括此类贷款)33.3%的证券。

基金可以积极和频繁地进行有价证券交易，以实现其投资目标。

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投资组合构成

基金的投资组合将主要由以下投资组成。SAI中包含有关基金投资政策和 限制以及基金某些投资组合的其他信息。不能保证基金将购买所有类型的证券或使用本文和SAI中描述的所有投资技术。

股权证券。该基金投资于股权证券，包括普通股、优先股、可转换证券、权证、存托凭证、ETF和REITs的股权。普通股代表一家公司的股权所有权。该基金可能持有或持有任何规模发行人的普通股，包括 中小盘股。由于基金通常对普通股有敞口，历史趋势将表明，基金的投资组合和投资回报有时和随着时间的推移将受到比仅投资于债务证券更高水平的波动性以及特定市场和发行人的风险 。基金还打算采用如下所述的策略，即为普通股提供看涨期权和看跌期权。

选项。证券期权是一种合约，赋予期权持有人以指定的行权或“执行”价格向期权的持有者买入(在看涨期权的情况下)或卖给(在看跌期权的情况下)期权标的证券的权利，以换取 溢价。证券期权的持有者在行使期权时有义务在支付行权价格后交付标的证券，或者在交付标的证券时支付行权价格。某些期权，即“美式”期权，可以在期权期限内的任何时间 行使。其他期权，也就是所谓的“欧式”期权，只能在期权到期日行使.作为期权的撰写者，基金将有效地增加其 投资组合的杠杆，因为基金将受到期权相关资产价值的投资风险敞口的影响。

如果基金签署的期权到期而未行使，基金在到期日实现的资本收益等于基金在期权签署时收到的溢价 。如果基金购买的期权到期而未行使，基金实现的资本损失等于支付的保费。在行权或到期之前，交易所交易的期权可以通过 对同一系列(类型、标的证券、行权价格和到期)的期权进行抵消性买入或出售来平仓。然而，不能保证在基金需要的时候可以达成成交的买入或卖出交易。 基金可能会出售其之前购买的看涨期权或看跌期权，这可能会导致净收益或净亏损，具体取决于出售时实现的金额是高于还是低于购买看涨期权或看跌期权时支付的溢价和其他交易成本。 如果成交交易的成本低于从购买期权中获得的溢价，基金将从成交购买交易中获得资本收益，如果溢价更高，基金将实现资本亏损 。如果从平仓销售交易中获得的溢价高于购买期权所支付的溢价，基金将实现资本收益，如果低于这一数字，基金将实现资本亏损。基金期权 策略的净收益将是短期资本收益，对于美国联邦所得税而言，这将构成投资公司的应纳税所得额净额。

看涨期权。基金打算遵循看涨期权撰写策略，旨在从期权溢价中产生当前收益 ，并提高基金的风险调整收益。该策略包括撰写担保期权和其他看涨期权。基金在证券上承销的看涨期权被视为备兑看涨期权，如果基金拥有该看涨期权的基础证券 。与书面备兑看涨期权不同，其他书面期权不会为基金提供标的证券的任何潜在增值，以抵消基金在行使期权 时可能遇到的任何损失。

随着时间的推移，随着基金在其投资组合中更多地承销备兑看涨期权，其从标的证券资本增值中获益的能力可能会 变得更加有限，基金将亏损，因为它承销备兑看涨期权，而其承销这些期权的证券的升值高于期权的行权价。因此，随着时间的推移，顾问可能会 选择减少备兑看涨期权撰写策略的使用，其程度可能会对基金从资本增值中获益的能力产生负面影响。

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对于基金不拥有标的证券的任何书面看涨期权，如果基金在转换或交换基金持有的其他证券时拥有绝对且 直接的权利来获得该证券，而无需额外的现金对价(或者，如果需要额外的现金对价，则在基金的账面上将该金额的现金或流动证券分开)，或者基金持有相同证券的赎回，并且持有的赎回的行权价格等于或低于书面赎回的行权价格，则该期权将被视为“担保”。或(Ii)高于书面催缴的行使价 ，但须在基金账面上分开列明金额相等的现金或流动证券。执行价高于标的股票现价的看涨期权称为“现货外”。基金将出售的大部分 期权预计都是现成的，除了出售期权的收益外，还可以实现潜在的升值。执行价格低于标的 股票当前价格的期权被称为“In-the-Money”，可由基金出售，作为防范标的股票可能下跌的一种防御措施。

对于传统的上市看涨期权，期权的到期日最长可为自首次上市交易之日起九个月。 较长期看涨期权的到期日最长为自上市之日起三年。预计在某些情况下，当顾问认为最符合基金利益时，将在期权到期日之前回购针对基金股票持有量 减记的期权，从而产生期权收益或亏损。如果期权不被回购，如果股票的交易价格高于执行价，期权持有人将行使他们的权利，以执行价从基金购买股票 。一般而言，当顾问认为最符合基金利益时，基金可进行交易，包括结束 交易，使其能够继续持有其普通股，而不是允许其被期权持有人收回。

看跌期权。看跌期权是一种合约，赋予期权持有者 权利，以换取溢价，在期权有效期内的任何时候，以指定的行权价将期权标的的证券出售给期权的作者。看跌期权策略可能会产生比备兑看涨期权更高的回报，但可能涉及更高的风险和潜在的波动性。

当在证券上写出看跌期权时，基金将在其账面上隔离现金或流动证券，金额等于期权行权价，或者 基金可以持有与所持看跌期权相同证券的看跌期权，条件是所持看跌期权的行权价格(I)等于或大于所持看跌期权的行权价格，或(Ii)低于所持看跌期权的行权价格，条件是 基金账面上分开了相当于现金或流动证券差额的金额。与备兑看涨期权不同，以这种方式编写的看跌期权不会为基金提供任何增值，以抵消基金 在行使看跌期权时遇到的任何损失。

期权写作策略的局限性。基金可能会发行看跌期权和看涨期权，基金目前预计的名义金额 约占基金总资产的10%至40%，但这一百分比可能会随市场状况而变化。基金一般会发行“现金外”的期权--换句话说，书面看涨期权的执行价将高于标的证券在期权发行之日的市场价格，或者，对于书面看跌期权而言，低于标的证券在期权发行之日的市场价格 ；不过，基金也可能出于防御或其他目的而发行“现金”期权。

基金可承销的证券看跌期权和看涨期权的数量受到基金持有的总资产的限制，并受到所有 交易所上市期权代表100股标的普通股的事实的进一步限制。基金的交易所上市期权交易将受到交易此类期权的每个交易所、交易所或其他交易机构设立的限制 。这些限制规定了每个类别中可由单个投资者或一致行动的一组投资者买入或购买的期权的最大数量，无论期权是在同一或不同的交易所、交易所或其他交易设施上买入或购买的，还是在一个或多个账户中持有或买入的，或者通过一个或多个经纪人持有或买入的，无论这些期权是在同一或不同的交易所、交易所或其他交易设施上买入或购买的，还是通过一个或多个经纪人持有或买入的。因此，基金可以买入或买入的期权数量可能会受到期权数量的 限制

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或由该顾问的其他投资顾问客户购买。交易所、交易所或其他交易机构可以命令清算被发现超过这些限制的头寸 ，并可能实施某些其他制裁。

2020年10月28日，SEC通过了关于注册投资公司使用衍生品的新规定(“规则18F-4”)。基金将被 要求在2022年第三季度之前实施并遵守规则18F-4。一旦实施，规则18F-4将对基金可以进行的衍生品和卖空交易的金额施加新的限制；取消基金最初打算用来遵守1940年法案第18条的资产隔离 框架；将某些衍生品视为高级证券，以便监管机构可能会指控未能遵守限制是法定违规行为；以及 可能要求基金建立和维持一个全面的衍生品风险管理计划，并任命一名衍生品风险经理。截至本招股说明书发布之日，此类新规定对基金的影响程度，包括基金 是否有能力继续利用衍生品和卖空的金额与其最初使用的此类交易类似，仍不确定。

优先证券。基金可投资于优先证券。与债务 证券的利息支付不同，优先证券的股息通常由发行人董事会酌情支付。如果不支付股息，优先股东可能拥有某些权利，但通常对 发行人没有法律追索权。如果不派发股息，股东可能遭受价值损失。优先股的市场价格通常比债务证券的价格对发行人信誉的变化更敏感。 目前未偿还的典型优先证券的收入支付是累积的，即使董事会没有宣布或以其他方式支付，也会导致股息和分配累积。在这种情况下，必须先支付所有累计股息，然后才能支付普通股的任何股息。然而，一些传统的优先股是非累积性的，在这种情况下，股息不会累积，也不需要支付。投资组合的一部分可能包括对 非累积优先证券的投资，因此发行人没有义务弥补其股东的任何欠款。如果基金持有的非累积优先股的发行人决定不对该 股票支付股息，基金支付的股息金额可能会受到不利影响。不能保证基金投资的优先证券的股息或分配将被宣布或以其他方式支付。

优先股股东通常无权投票选举公司董事或其他事项。优先股的清算价值一般等于发行之日的原始收购价。优先证券的市值可能会受到影响公用事业和金融服务行业公司的有利和不利变化的影响，这些公司是优先证券的主要发行者，以及税法的实际和预期变化，如公司所得税税率的变化或“收到的股息扣除”。由于 优先证券代表的发行人收益的债权在利率低于此类证券的应付利率时可能会变得繁重，因此发行人可以赎回这些证券。因此，特别是在利率下降的环境下，基金持有的 利率较高的固定利率优先证券(如果有的话)可能会减少，基金可能无法以赎回收益购买支付可比利率的类似信用质量的证券。

可转换证券。可转换证券是指债券、债券、票据、优先股或其他 证券或债务义务，可在特定期限内以规定的价格或公式转换或交换相同或不同发行人的规定数额的普通股。可转换证券通常 兼具股权和固定收益工具的特点和风险。因此，大多数可转换证券的价值将随着标的普通股价格的变化而变化，并将受到与标的 普通股相关的风险的影响。此外，可转换证券还面临发行人可能无法在到期时支付本金或利息的风险，可转换证券的价值可能会根据发行人的信用评级而发生变化。

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可转换证券使持有人有权获得支付或应计的债务利息或优先股支付的股息，直至可转换证券到期或被赎回、转换或交换。在转换之前，这类证券通常提供的收入流的收益率通常高于相同或类似发行人的普通股，但低于 不可转换债券的收益率。可转换证券通常从属于发行人的可比不可转换证券和其他优先债务义务，但在公司资本结构中的排名高于普通股。 可转换证券的价值是以下因素的函数：(1)与其他期限和质量相当、没有转换特权的证券相比，其收益率；(2)如果转换为标的普通股，其价值。

权证和权利。权证和权利可由基金与其他证券或 单独购买。认股权证是指证券，其持有人可认购其他证券或商品，并使基金有权在稍后日期购买发行人的其他证券。权利类似于权证 ，但通常由公司向其股票的现有持有者发行，并向这些持有者提供在以后购买额外股票的权利。权利通常也比认股权证的期限短。权证 和权利不附带其持有人有权购买的证券的股息或投票权，也不代表发行人资产的任何权利。权证和权利可能比某些其他类型的投资更具投机性，并带来与传统股权工具的类似投资无关的风险。虽然权证和权利通常被认为是权益证券，但由于权证或权利的 价值至少部分来源于标的证券的价值，它们可能被视为兼具权益证券和衍生工具特征的混合工具。但是，权证和权利有不同于衍生品的 特征, 包括认股权证或权利的价值不一定随着标的证券的价值而变化。购买认股权证和权利涉及风险 如果认购权证或权利的权利没有在认股权证或权利的到期日之前行使，基金可能会损失认股权证或权利的购买价值，因为如果权证和权利没有在到期日之前 行使，则认股权证和权利将失去价值。此外，购买认股权证和权利还存在这样的风险，即在相关证券的认购价上加上认股权证或权利的实际价格可能超过 认购证券的市场价格，例如在标的证券价格没有变动的情况下。认股权证或权利的市场可能非常有限，可能很难以可接受的价格迅速出售。

存托凭证。该基金可以投资于ADR、EDR、GDR和国际存托凭证 (“IDR”)。美国存托凭证(担保或非担保)是通常由美国银行或信托公司签发的收据，证明其对标的外国证券的所有权。大多数美国存托凭证以美元计价，在美国证券交易所交易。然而，如果标的证券是以外币计价的，他们就会面临货币汇率波动的风险，这是经常发生的情况。EDR是由欧洲银行签发的收据，证明其对标的外国证券的所有权，通常以外币计价。GDR是由美国或非美国银行机构签发的收据，证明其对标的外国证券的所有权，通常以美元计价。IDR是通常由外国银行或信托公司签发的收据，证明其对标的外国证券的所有权。存托凭证涉及许多与直接投资外国证券相同的风险，包括货币风险和外国投资风险。

外国证券。该基金可以投资于外国发行人和美国银行外国分支机构的美元计价证券，包括可转让存单(“CD”)、银行承兑汇票和商业票据。外国发行人是主要在美国境外组织并开展业务的发行人，包括银行、非美国 政府和准政府组织。对外国证券的投资除了通常与国内证券相关的信贷和市场风险外，还涉及主权风险和其他风险。这些风险包括： 可能出现不利的政治和经济发展(包括政治或社会不稳定、国有化、征用或没收税收)；无法获得有关发行人的公开信息， 政府对金融市场的监管较少，某些金融市场的流动性减少，以及缺乏统一的会计、审计和财务报告标准，或者应用不同于或不那么严格的标准，这些都是潜在的不利影响。

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这些问题包括：不同的国家；管理证券跟踪的不同法律和海关；以及可能有限地诉诸法院以强制执行基金作为投资者的权利。在国外援引法律程序或执行合同义务可能很困难，在该国法院起诉外国政府可能尤其困难。

新兴市场投资。本基金可以不受限制地投资于位于 新兴市场国家的发行人的证券，包括以新兴市场国家货币计价的证券。从历史上看，新兴市场国家的市场比发达国家的市场波动更大，反映出投资于不太成熟的市场和经济体的不确定性更大。特别是，新兴市场国家的政府可能不太稳定；可能存在企业国有化、限制外资所有权和禁止资产汇回的风险；与更发达的国家相比，对产权的保护可能较少。一些新兴市场国家的经济可能只依赖于少数几个行业，可能非常容易受到当地或全球贸易条件 变化的影响，并可能受到高而不稳定的债务负担或通货膨胀率的影响。本地证券市场可能会进行少量证券交易，并可能无法有效应对交易量的增加 ，这可能会使持有量的迅速清算变得困难或不可能。

受限制证券及规则第144A条。本基金可投资于“限制性证券”，这些证券 通常是只有根据修订后的1933年证券法(“1933年法”)下的有效注册声明或豁免注册才能转售给公众的证券。1933年法案下的规则S是 注册豁免，允许在某些情况下在特定条件下转售离岸交易中的受限制证券，而1933年法案下的第144A规则(“规则144A”)是允许 将某些受限制证券转售给合格机构买家的豁免。

自1990年被SEC采纳以来，第144A条规则为合格机构投资者之间的限制性证券交易提供了便利。只要基金持有的受限证券符合规则第144A条的规定，并且机构市场为这些证券发展起来，基金组织预计将能够处置这些证券，而无需根据 1933年法案登记此类证券的转售。然而，如果这类144A证券的强劲市场没有发展起来，或者市场发展了，但经历了流动性不足的时期，投资于规则144A证券可能会增加基金的流动性不足的水平 。

如果不能根据1933年法案获得注册豁免，或者机构市场受到限制，在某些情况下，基金可能被允许 要求基金持有的受限证券的发行人提交注册声明，根据1933年法案登记此类证券的转售。在这种情况下，基金通常有义务支付全部或部分注册费用 ，从决定出售证券到基金根据有效的注册声明获准转售证券的时间可能会有相当长的一段时间。如果在此期间出现不利的市场 状况，或者证券价值下降，基金获得的价格可能会低于其决定出售时的价格。对于不存在市场的受限证券，定价采用 董事会认为准确反映公允价值的方法。

私营公司和首次公开募股前的投资。对非上市公司的投资，包括首次公开募股前的股票 ，比投资已在交易所公开交易了很长一段时间的公司的证券风险更大。对这些公司的投资通常比对上市公司发行的证券的投资流动性低，因此基金可能难以估值。与上市公司相比，私营公司的管理团队可能更有限，运营历史也更有限，产品线更窄，成熟程度更低，市场份额 更小，这可能导致它们更容易受到竞争对手的行动、市场状况和消费者对其产品或服务的情绪以及总体经济低迷的影响。此外，私营公司的财务资源可能 有限，可能无法履行其义务。这可能导致该私营公司破产或清盘，或基金对该私营公司的投资被稀释或排在次要地位。此外，有关私营公司的商业模式、管理质量、盈利增长潜力和用于评估其投资前景的其他标准的信息明显较少，而有关此类公司的公开信息也很少

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可能不太可靠。由于私营公司的财务报告义务不像上市公司那样严格，因此可能很难全面评估私营公司发行的某些证券的权利和 价值。基金可能只能有限地获得私营公司的实际财务业绩，也不能保证基金获得的资料是可靠的。虽然 如果公司真的在IPO中发行股票，IPO前的股票可能会增值，但IPO具有风险和波动性，可能会导致基金投资的价值大幅缩水。此外，由于私人公司股票发行的证券 通常不能自由或公开交易，基金可能没有机会或能力按基金希望的金额或价格购买或出售这些股票。基金 可能投资的私营公司可能永远不会在IPO中发行股票，其IPO前股票的流动性市场可能永远不会发展，这可能会对基金出售这些股票的价格产生负面影响，并增加出售这些股票的难度， 这也可能对基金的流动性产生不利影响。此外，这些投资可能会受到转售的额外合同限制，这将阻止基金在任何IPO后的一段时间内出售公司的证券 。该基金投资一家私人公司的证券，将涉及投资于受限制的证券。如果基金投资于私人公司或发行人，NBIA有可能获得有关私募证券发行人的重要非公开信息，这可能会限制NBIA出售此类证券的能力, 可能会对NBIA管理基金的能力产生负面影响，因为NBIA可能需要出售其他证券来满足赎回要求，或者可能会对基金的业绩产生不利影响。

ETF和其他交易所交易工具的证券。本基金可投资于在交易所交易并持有证券或其他金融工具组合的ETF和其他集合投资工具(统称为“交易所交易投资工具”)的证券。当投资于交易所交易投资工具的证券时，本基金将间接承担其持有的投资组合证券或其他金融工具的所有风险。交易所交易投资工具的业绩将因交易和其他 费用(包括交易所交易投资工具向服务提供商支付的费用)而降低。ETF是注册为开放式管理公司或单位投资信托的投资公司。适用于基金对其他投资公司证券的投资的限制一般也适用于基金对ETF证券的投资。

交易所交易投资工具的股票在二级市场上市和交易。许多交易所交易的投资工具是被动管理的， 寻求提供跟踪特定指数价格和收益率表现的回报，或以其他方式提供对某一资产类别的敞口(例如：货币或商品)。尽管此类交易所交易投资工具可能投资于 其他工具，但它们主要持有这些证券(例如：提供相关资产类别风险敞口的相关指数或金融工具(普通股)。交易所交易投资工具的股价可能不会 跟踪其指定的市场指数(如果有的话)，并可能低于其资产净值。交易所交易投资工具股票的活跃二级市场可能无法发展或维持，并可能因其上市交易所的行动、异常市场状况或其他原因而暂停或中断。不能保证交易所交易投资工具的股票会继续在活跃的交易所上市。

房地产投资信托基金。房地产投资信托基金受到某些风险的影响，这与投资普通股不同。房地产投资信托基金(REITs)是汇集投资者资金购买房地产或为房地产融资的金融工具。REITs可能集中投资于特定的地理区域或特定的物业类型(例如：酒店、商场、住宅区和写字楼)。REIT股份的市值和REITs分配收入的能力可能受到几个因素的不利影响，包括利率上升，国家、州和地方经济气候的变化以及房地产状况，潜在租户对物业安全、便利和吸引力的看法，业主提供适当管理、维护和保险的能力，遵守 美国残疾人法的成本，来自新物业的竞争加剧，现有或未来环境立法和遵守环境法的影响，变化政府规则和财政政策的不利变化，分区法律的不利变化，以及房地产投资信托基金发行人无法控制的其他因素。此外，基金从REITs收到的分配可能包括股息、资本利得 和/或资本返还。由于REITs通常支付更高的股息率(On

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如果基金投资策略的应用导致基金投资于房地产投资信托基金股份(按税前基准计算)，则基金从房地产投资信托基金股份获得的 股息收入的百分比可能会超过基金投资组合中房地产投资信托基金股份的百分比。

公司债券。公司债券是公司发行的债务义务。公司债券可以是有担保的，也可以是无担保的。用于担保债务的抵押品包括不动产、机器、设备、应收账款、股票、债券或票据。如果债券是无担保的，它就被称为债券。债券持有人作为债权人，对公司的收入和资产享有优先于普通股和优先股股东的法律上的债权，并在涉及留置权或抵押的情况下优先于其他债权人。公司债券的利息可以是固定的或浮动的，也可以是零息的。公司债券的利息通常每半年支付一次，债券持有人应全额纳税。公司债券既包含利率风险，也包含信用风险。公司债券的市场价值通常可能与利率成反比上升和下降，也可能受到公司信用评级、公司业绩和公司在市场上的看法的影响。 公司债券的市场价值可能与利率成反比，也可能受到公司信用评级、公司业绩和公司在市场上的看法的影响。由于信用风险的存在，公司债券的收益率通常高于政府或机构债券。

高收益证券。根据其投资政策，本基金可无限制地投资于投资时评级低于投资级质量的证券 ，如穆迪投资者服务公司(以下简称穆迪)评级为Ba或以下的证券、标准普尔全球评级公司(S&P)或惠誉评级公司(惠誉)评级为BB或以下的证券、或其他评级机构评级相当的证券或顾问确定为具有可比质量的未评级证券 。这类证券有时被称为“高收益”或“垃圾”债券，根据证券条款支付利息和偿还本金的能力主要是投机性的，通常比评级较高类别的证券涉及更大的价格波动性。通常，对此类证券的利息和本金支付的保护可能非常温和，此类证券的发行人面临持续的重大不确定性或面临不利的商业、金融或经济状况，这可能导致支付及时利息和本金的能力不足 。

低等级证券虽然收益高，但具有高风险的特点。与某些收益率较低、评级较高的证券相比，它们可能会受到发行实体的某些风险以及 更大的市场波动的影响。与评级较高的证券相比，评级较低的证券二级市场的流动性可能较差。不利条件有时可能使基金难以出售某些证券，或者可能导致价格低于计算基金资产净值时使用的价格。

固定收益证券的价格变化通常与利率变化成反比，但证券利率波动引起的价格波动也与这类证券的票面利率成反比。因此，低于投资级的证券对利率变化的敏感度可能相对低于可比期限的高质量证券 ，因为它们的票面利率较高。投资者获得更高的票面利率，以换取承担更大的信用风险。与低于投资级证券相关的较高信用风险可能会对此类证券的价值产生更大影响 这类证券可能比质量较高的可比到期日发行的证券产生更大的影响。

直接债务工具(Direct Debt Instruments)。直接债务包括借款人(如公司和政府，包括新兴市场国家)欠金融机构的贷款利息、票据利息和其他利息 。直接债务工具是企业、政府或其他借款人(包括新兴市场国家)欠贷款人或贷款辛迪加的利息。贷款和其他形式的直接债务的购买者主要取决于借款人支付本金和利息的信誉。借款人可能处于财务困境 或可能违约。如果基金不能如期收到这些债务的利息或本金，基金的股价和收益可能会受到不利影响。参与债务工具可能涉及 销售银行资不抵债的风险。此外，与直接贷款人相比，对参与权益所有者的法律保护可能较少。发展中国家的直接债务包括

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负责偿还债务的政府实体可能无法或不愿意支付到期利息和本金的风险。直接债务工具 可以采用浮动利率。这些利率将根据基础贷款的条款和市场状况而有所不同。

外币交易。基金的普通股以美元计价，基金支付给普通股股东的 分配以美元支付。但是，基金的部分资产可能以非美国货币计价，基金从此类证券获得的收入将以非美国货币 支付。出于投资或对冲的目的，该基金还可以投资于非美元货币或获得对非美元货币的敞口。基金对以非美元货币交易或获得收入的证券的投资将面临货币风险 ，即美元与外币之间的汇率波动可能对投资产生负面影响的风险。基金可以(但不需要)通过使用衍生品策略(包括远期外汇合约、外币期货合约以及外币和外币期货期权)对冲部分或全部非美国货币的风险敞口 。并非所有情况下都有合适的套期保值交易 ，也不能保证基金会在任何给定时间或不时进行此类交易，而这些交易是有益的。虽然基金可以灵活地从事此类 交易，但顾问可以决定不这样做，或者只有在特殊情况或市场条件下才这样做。这些交易可能不会成功，并可能使基金无法从相关外币的有利波动中获益。 基金组织还可以利用衍生品合约来增加对外币的风险敞口，或将对外币波动的风险敞口从一种货币转移到另一种货币。

美元计价的外债证券。这些证券是外国发行人(包括公司、银行、政府和准政府组织)和美国银行外国分行的证券，包括可转让存单、银行承兑汇票和商业票据。虽然投资外国证券的目的是通过提供进一步的多样化来降低风险 ，但此类投资除了通常与国内证券相关的信贷和市场风险外，还涉及主权风险和其他风险。这些额外风险包括可能出现不利的 政治和经济发展(包括政治不稳定、国有化、征用和没收税收)，以及无法获得有关发行人的公开信息、政府对金融市场的监管较少、某些金融市场的流动性减少，以及缺乏统一的会计、审计和财务报告标准或应用与美国应用的标准不同或不那么严格的标准 所带来的潜在不利影响。在国外援引法律程序或执行合同义务可能很困难。

外币计价证券。以外币计价的证券以外币计价或以外币为指数，包括(1)外国银行发行的存单(包括类似的定期存款)、商业票据和银行承兑汇票，(2)其他公司的义务，以及(3)外国政府、其分支机构、机构和机构、国际机构和超国家实体的义务。投资以外币计价的证券涉及与投资非美国发行人相关的特殊风险，如上一节所述，以及(A)外汇汇率的不利变化和(B)投资或外汇管制法规的不利变化(这可能会阻止现金汇回美国)的额外风险。 此外，外国证券的应付股息和利息(以及处置这些证券的收益)可能需要缴纳外国税，包括从这些付款中预扣的税款。

与国内证券相比，外国证券的交易频率和交易量往往较低，因此可能表现出更大的价格波动性。与投资外国证券相关的额外 成本可能包括比适用于国内托管安排的托管费和外币兑换交易成本更高的托管费。

外国市场也有不同的清算和结算程序。在某些市场，结算有时无法跟上证券交易量的步伐，因此很难进行此类交易。延迟结算可能会导致基金的部分资产暂时没有投资，也无法从中赚取回报。 基金无法提供预期的担保

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由于结算问题而进行的购买可能导致基金错失有吸引力的投资机会。由于结算问题而无法处置投资组合证券 可能导致基金因证券价值随后下跌而蒙受损失，或者，如果基金已签订出售证券的合同，则可能导致对购买者的责任。

其他国家的利率可能会影响外国证券的价格和外币汇率。当地因素，包括当地经济的实力、借贷需求、政府的财政和货币政策以及国际收支平衡，往往会影响其他国家的利率。个别外国经济体在国民生产总值增长、通货膨胀率、资本再投资、资源自给自足、国际收支状况等方面与美国经济的差异可能是有利的，也可能是不利的。

流动性差的证券。通常，非流动性证券是指在当前市场条件下可能无法合理预期 在7个日历日或更短的时间内出售或处置的任何投资，而出售或处置不会显著改变投资的市场价值。非流动性证券可能包括未注册证券或其他受限证券，以及超过7天到期的回购协议。非流动性证券还可包括1933年法案第4(2)条规定的商业票据和规则144A证券(根据证券法登记要求的豁免，可在 合格机构买家之间自由交易的限制性证券)；这些证券被视为非流动性证券，除非顾问确定它们具有流动性。基金持有的大多数此类证券 都被视为流动性证券。一般来说，即使外国证券没有在美国注册，在其主要市场自由交易的外国证券也不会被认为是受限制的或缺乏流动性的。由于缺乏活跃的交易市场，基金可能难以对流动性差的证券进行估值或处置。基金出售一些流动性不佳的证券可能会受到法律限制，这可能会让基金付出高昂的代价。

卖空。基金可以将卖空用于套期保值和非套期保值目的。为了实现卖空， 基金从经纪公司或通过经纪公司借入证券，向买家交割。因此，基金有义务以更换时的市价购买借入的证券，以取代借入的证券。在更换证券之前，基金需要向贷款人支付所借证券的任何股息，并可能需要支付贷款费用或利息。如果证券在卖空之日至基金更换借入证券的日期 之间价格下跌，基金可能会实现收益。如果证券价格在这两个日期之间上涨，基金将蒙受损失。任何收益的金额将减少，任何损失的金额将增加，与基金因卖空而需要支付的任何 溢价或利息的金额相同。空头头寸可能会受到卖空证券价格走势与被套期保值证券之间不完全相关的不利影响。

基金还可以进行现货卖空，即只有在拥有或有权在不支付额外 对价的情况下才出售卖空证券的情况下，基金才能出售等额的同类证券。

卖空的效果与杠杆的效果相似。卖空可能会放大基金资产净值的变化。卖空还可能产生比正常投资组合更高的 成交额，这可能会导致基金的交易成本增加。

当基金卖空股票时，它必须保持一个单独的现金或高等级证券账户，连同它要求存入证券贷款人或执行经纪的任何抵押品(不包括卖空收益)，至少等于卖空证券的价值，按每日市值计价。因此，基金可能需要保持高水平的 现金或流动资产(如财政部票据、货币市场账户、回购协议、存款单、高质量商业票据和长期股权头寸)。

证券借贷。基金可以将有价证券出借给银行、经纪公司和其他机构投资者，但借款人必须在基金或 持有现金或等值抵押品，这些现金或等值抵押品最初至少相当于出借证券市值的102%(对于外国证券，为105%)。

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基金的借贷代理，代表基金持有抵押品。此后，借款人将向基金持续提供至少等于所借证券市值100%的现金或等值抵押品。基金可以将现金抵押品投资并赚取收入，也可以从提供等值 抵押品的借款人那里获得商定金额的利息收入。在证券出借期间，借款人将向基金支付相当于就该等证券支付的股息或利息的金额。这些贷款可由基金或借款人选择终止。 基金可以支付合理的贷款管理费和托管费，并可以向借款人支付现金或等值抵押品赚取的利息的协商部分。基金在证券出借期间无权投票 证券。然而，基金的政策是试图及时终止贷款，以便对基金认定对基金利益有重大影响的委托书进行投票。该顾问认为， 这些交易的损失风险很小，因为如果借款人因任何原因违约，抵押品应履行义务。然而，与担保信贷的其他扩展一样，投资组合证券的贷款涉及一些风险，即如果借款人在财务上失败，抵押品权利可能会丧失 。

现金头寸。为了预期或应对不利的市场状况，出于现金管理的目的，在本次发行完成后的一段合理启动期内，在清盘期间，或者出于防御目的，基金可以现金、货币市场工具、货币市场基金或债券或其他债务证券的股票 暂时持有全部或部分资产。这样做可能有助于基金避免亏损，但可能意味着失去实现其投资目标的机会。任何产品上市后的合理启动期 预计不会超过三个月。

国际货币基金组织可以投资其现金储备的货币市场工具通常包括由美国政府、其机构或工具发行或担保的债务、以此类债务为抵押的回购协议、商业票据和货币市场基金(包括货币市场基金)的股票。如果基金购买货币市场基金的股票，基金 将间接承担该基金的咨询费和其他运营费用的比例份额。

投资组合周转率

基金每年的投资组合周转率可能每年差别很大。基金的政策不是从事以从短期交易中获利为目的的交易 。不过，在顾问认为适当时，基金可能会进行活跃和频繁的交易，这可能会导致基金的投资组合流失率较高。这可能会增加 交易成本和已实现的资本收益。投资组合的周转率没有限制，当顾问认为投资考虑需要 采取这种行动时，可以不考虑持有时间的长短来出售投资。较高的投资组合周转率会相应增加基金承担的经纪佣金和其他交易费用，这将减少可用于分配或支付利息的收入 。投资组合的高周转率可能导致基金实现净短期资本收益，当这些收益分配给股东时，将作为普通收入纳税。

基本投资政策

基金采取了某些旨在限制投资风险的基本投资政策。未经已发行普通股和(如果发行)作为单一类别的优先股投票权的大多数持有者的批准，以及单独列出的任何已发行优先股的多数投票权，这些基本限制不得改变。“已发行股份的多数”指(I)67%或以上出席会议的股份，如果超过50%的股份持有人出席或由受委代表出席，或(Ii)超过50%的股份，以(I)或(Ii)较少者为准。有关基金的基本和非基本投资政策的完整清单，请参阅附加信息声明中的 “投资目标、政策和限制”和“投资战略、技术和风险”。

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杠杆的使用

基金目前不打算借钱或发行债务证券或优先股。但是，基金获准借入资金或发行债务证券，金额最高可达其管理资产的33.5%(相当于其净资产的50%)，或发行优先股，金额最高可达其管理资产的50%(相当于其净资产的100%)。如果基金组合使用借款和发行 优先股，根据借入或发行优先股的相对金额，允许的最大杠杆率将在基金管理资产的331/3%到50%(但在任何情况下都不超过50%)之间。“管理资产”是指基金的 总资产减去除为杠杆目的而形成的总负债以外的负债。为免生疑问，总资产包括可归因于杠杆使用的资产。虽然目前无意这样做 但如果基金组织认为市场状况有利于成功实施杠杆战略，则有权在未来向银行或其他金融机构借款、发行债务证券或优先股。 通过借款或发行债务证券或优先股来实现杠杆战略。在根据基金的 投资目标和政策将使用杠杆产生的收益进行投资之前，任何此类杠杆操作都不会完全实现。

杠杆的使用，如果使用，可能会产生风险。当使用杠杆时，基金普通股的资产净值和市场价格以及普通股股东的收益率将比不使用杠杆时的波动性更大。 如果IMF使用杠杆投资于杠杆工具，杠杆对波动性的影响可能会加剧。基金投资组合价值的变化，包括用杠杆收益购买的证券，将完全由普通股股东承担。如果基金的投资组合价值净减少或增加，杠杆率将根据情况减少或增加(视情况而定) 普通股的资产净值将比基金不使用杠杆率时的程度更大。基金资产净值的减少可能会导致其股票的市场价格下降。在基金使用杠杆期间，支付给 顾问的咨询服务费将高于基金不使用杠杆的情况，因为支付的费用将根据基金管理的资产计算，其中包括杠杆收益。 基金采用的任何杠杆策略都可能不会成功。请参阅“风险-杠杆风险”。

基金可能使用的某些类型的杠杆可能会导致基金受到有关资产覆盖范围和投资组合组合要求的契约的约束。 基金可能会受到一个或多个贷款人或一个或多个评级机构的指导方针对投资施加的某些限制，这些机构可能会对基金发行的任何短期债务证券或优先股进行评级。 任何借款条款或评级机构准则可能会施加比1940年法案规定的更严格的资产覆盖范围或投资组合组合要求。顾问认为，如果基金利用杠杆，这些契约或准则 不会妨碍其按照其投资目标和政策管理基金的投资组合。

根据1940年法案，基金不得发行优先证券，条件是在此类优先证券发行后，基金对于代表债务的优先证券的资产覆盖率(根据1940年法案的定义) 低于300%(即，对于每1美元未偿还的债务，基金被要求至少拥有3美元的资产) 或者对于代表优先股的优先证券， 低于200%(即，对于每1美元的未偿还优先股，基金被要求拥有至少3美元的资产) 或低于200%(也就是，对于代表优先股的优先证券，每1美元的未偿还优先股的资产覆盖率) 以下(即，对于每1美元未偿还的优先股，基金必须拥有至少3美元的资产) 基金必须拥有至少两美元的资产)。1940年法案还规定，如果基金在宣布分配或购买股票(包括通过投标要约)后，其资产覆盖率立即低于300%或200%(视适用情况而定)，则基金不得 宣布分配或购买股票(包括通过投标要约)。根据1940年法案，如果(I)在60天内偿还，(Ii)不延期或续期，以及(Iii)不超过基金总资产的5%，某些短期借款 (如用于现金管理目的)不受这些限制。但是，基金还可以进行其他 交易，这些交易目前不受1940年法案的杠杆限制，但可能会产生某种形式的杠杆，其中包括某些衍生交易、卖空、逆回购协议以及 发行时、延迟交付和远期承诺交易。

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信贷安排

基金获准通过签订一项或多项信贷安排来利用其投资组合。如果基金达成信贷安排，基金可能被要求在发生某些违约事件时预付未偿还金额或支付惩罚性利率。基金还可能不得不赔偿信贷安排下的贷款人可能因此而承担的责任 。此外，基金预计，任何信贷安排都将包含契诺，这些契诺除其他事项外，可能会限制基金在某些情况下支付分配的能力、产生额外债务、改变其某些投资政策和从事某些交易，包括合并和合并，并要求除1940年法案所要求的资产覆盖率之外的资产覆盖率。基金可能被要求将其资产质押，并 以现金或高级证券的形式保留一部分资产，作为利息或本金支付和支出的准备金。基金组织预计，任何信贷安排都将有习惯约定、负约定和违约条款 。不能保证基金将就信贷安排达成协议，或按前述条款和条件订立协议，或不能保证附加的实质性条款将不适用。此外，如果加入 ，未来信贷安排可能会被一个或多个条款大不相同的信贷安排取代或再融资，或通过发行优先股的方式取代或再融资。

逆回购协议

本基金可就其有价证券投资订立逆回购协议，但须受本协议所载投资限制的规限。逆回购协议涉及出售基金持有的证券，并与基金达成协议，以商定的价格、日期和利息支付回购这些证券。在基金订立逆回购协议时，基金可与托管人设立及维持独立账户，内含价值不低于回购价格(包括应计利息)的现金及/或流动资产，或在其账簿及记录中指定该等资产。如果 基金建立并维护这样一个独立账户，或指定上述资产，逆回购协议将不会被视为1940年法案下的高级证券，因此不会被视为 基金为1940年法案或基金借款限制而进行的借款。基金使用逆回购协议涉及许多相同的杠杆风险，因为从此类逆回购协议获得的收益将 投资于额外的证券。逆回购协议涉及与逆回购协议相关的证券的市值可能跌至基金已出售但有义务回购的证券的价格以下的风险。此外，逆回购协议涉及基金就逆回购协议而保留以代替出售的证券市值可能下跌的风险。

如果根据逆回购协议购买证券的买方申请破产或资不抵债，该买方或其受托人或接管人可以获得 延长的时间，以决定是否强制执行基金回购证券的义务，而在做出这一决定之前，基金对逆回购协议收益的使用实际上可能受到限制。此外，如果逆回购协议的收益低于受该协议约束的证券的价值，基金 将承担损失风险。

该基金还可能同时进行被称为“卖出-回购”的买入和卖出交易。出售回购类似于逆回购 协议，不同之处在于在出售回购中，在基金回购标的证券的结算之前，购买证券的交易对手有权获得在标的证券上支付的任何本金或利息。

优先股

该基金获准通过发行优先股来利用其投资组合。根据1940年法案，基金不得发行优先股，条件是： 发行后，基金的已发行优先股的清算价值超过其资产(包括发行收益)减去借款以外的负债的50%(即基金的资产价值必须至少为其清算价值的200%)

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已发行优先股)。此外，基金不得宣布其普通股股份的任何现金股息或其他分配，除非在宣布时，基金资产减去借款以外的负债的价值至少为该清算价值的200%。

基金预计，优先股如果发行，将根据短期利率支付可调整的利率股息， 将通过固定利差或再营销过程 定期重新确定，但受最高利率的限制，如果再营销不成功，最高利率将随着时间的推移而增加。优先股分红的调整期可以短至一天，也可长达一年或更长。优先股如果发行，可能包括一项流动性功能，允许优先股持有者在出售订单未与购买订单 匹配并在再营销中成功结算的情况下，由流动性提供商购买其股票。基金预计将向这一流动性特征的提供者支付费用，费用将由基金的普通股股东承担。此类 流动性功能的条款可能要求基金在经过一段时间的持续、不成功的再营销后赎回仍由流动性提供者拥有的优先股，这可能会对基金产生不利影响。

如果发行优先股，基金可在可能范围内不时购买或赎回优先股，以努力将任何优先股的资产覆盖率维持在至少200%的水平 。此外，作为获得优先股评级的条件，任何发行的优先股的条款预计将包括资产覆盖维护 条款，该条款将要求在基金不遵守的情况下赎回优先股，并可能在这种情况下禁止普通股的股息和其他分配。为了满足赎回要求 ，基金可能需要清算投资组合证券。这种清算和赎回将导致基金产生相关的交易成本，并可能导致基金的资本损失。禁止对基金普通股进行股息和其他 分配可能会削弱基金根据修订后的1986年国内收入法(“守则”)作为受监管投资公司(“RIC”)的资格。如果基金有已发行的优先股， 两名董事将由优先股持有人作为一个类别分别投票选出。其余董事将由普通股股东和优先股股东作为一个类别一起投票选出。如果 基金在两年内未能支付优先股股息，优先股持有人将有权选举大多数董事。

如果基金发行优先股，基金预期将受到一个或多个评级机构的指引施加的某些限制，即 可以对基金发行的优先股进行评级。这些指导方针预计将实施比1940年法案对基金施加的更严格的资产覆盖或投资组合要求。预计这些准则不会妨碍顾问根据基金的投资目标和政策管理基金的投资组合。

衍生品

国际货币基金组织可以进行具有经济杠杆作用的衍生品交易。基金可能进行的衍生品交易以及与之相关的风险 在本招股说明书的其他地方进行了说明。基金不能向您保证，投资于具有经济杠杆作用的衍生品交易将使其普通股获得更高的回报。

在此类交易的条款规定基金有义务付款的范围内，基金可根据SEC工作人员的适用解释，指定或分离至少 相当于基金根据此类交易条款当时应支付金额的现值的现金或流动资产，或以其他方式涵盖此类交易。如果基金根据此类交易条款当时应支付的金额的现值由此类投资的名义金额表示，基金将分离或指定市值至少等于此类名义 金额的现金或流动资产，如果基金根据此类交易条款当时应支付的金额的现值由基金当前债务的市值表示，基金将分离或指定至少具有 市值的现金或流动资产

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等同于目前的义务。在此类交易的条款规定基金有义务交付特定证券以解除基金在此类交易下的义务的范围内，基金可通过(I)拥有此类交易的证券或抵押品，或(Ii)拥有获得此类证券或抵押品的绝对和即时权利而无需额外的现金对价(或者，如果需要额外的现金对价，则已指定或分离适当数量的现金或流动资产)来“支付”此类交易下的义务。此类指定用途、隔离或覆盖旨在为基金提供 可用资产，以履行其在此类交易下的义务。由于此类指定用途、隔离或覆盖，基金在此类交易下的债务将不会被视为代表1940年法案 目的的债务的优先证券，也不会被视为受基金借款限制的借款，但可能会为基金创造杠杆。如果基金在这类交易中的债务没有被指定、分离或涵盖，那么根据1940年法案，这类债务可能被视为“代表负债的高级证券”，因此必须遵守300%的资产覆盖率要求。

这些指定用途、隔离或覆盖要求可能导致基金维持其原本会清算、隔离或 指定资产的证券头寸，而此时这样做或以其他方式限制投资组合管理可能是不利的。

2020年10月28日，SEC通过了规则18F-4。基金将被要求在2022年第三季度之前执行并遵守规则18F-4。一旦 实施，规则18F-4将对基金可以进行的衍生品和卖空的金额施加新的限制；取消基金最初打算用来遵守1940年法案第18条的资产隔离框架； 将某些衍生品视为高级证券，以便监管机构可能会指控未能遵守限制是法定违规行为；并可能要求基金建立和维护全面的衍生品风险管理计划，并任命衍生品风险经理。截至本招股说明书发布之日，此类新法规对基金的影响程度，包括基金是否有能力继续利用衍生品和卖空的金额，与其最初使用此类交易的金额类似，仍不确定。

临时借款

基金还可以为非常或紧急目的而借入资金，作为临时措施，包括支付分派或结算证券交易，否则可能需要及时处置基金证券。

风险

该基金是一家多元化的封闭式管理投资公司，主要是作为一项长期投资而不是作为一种交易工具而设计的。该基金并非 一个完整的投资计划，而且由于所有投资固有的不确定性，不能保证该基金将实现其投资目标。即使计入基金股息和其他分配的再投资，您的普通股在任何时间点的价值都可能低于您的投资额 。

新组织的

该基金是新成立的，没有运作历史或公开交易历史。

市场与投资风险

投资本基金须承受投资风险，包括您所投资的全部金额可能蒙受的损失。基金拥有的证券的市场价格可能会上升或下降，有时会迅速或不可预测。 基金拥有的证券的市场价格可能会上升或下降，有时会迅速或不可预测。由于影响证券市场总体或特定行业的因素，证券价值可能会下跌。

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在证券市场上的代表。证券的价值可能会由于与特定公司没有具体关系的一般市场状况而下降，例如实际或感觉到的不利经济状况、公司收益总体前景的变化、政治条件的变化、利率或货币利率的变化或总体上不利的投资者情绪。它们也可能由于影响特定一个或多个行业的 因素而下降，例如劳动力短缺或生产成本增加以及行业内的竞争状况。在证券市场普遍低迷期间，多种资产类别可能会同时贬值。

该基金是一家封闭式投资公司，因此其股东将无权促使该基金赎回其普通股。相反， 普通股将在公开市场交易，其价格将取决于与基金有关的因素，如分销水平和稳定性、杠杆、市场供求以及与基金投资组合持股有关的类似因素 。普通股的市场价格也可能受到一般市场或经济状况的影响，包括影响证券价值的市场趋势，或者更具体地说，影响封闭式基金份额价值的市场趋势。封闭式投资公司的股票可能经常以低于资产净值的价格交易。

有限期限和合格投标报价风险

该基金预定在终止日或大约终止日终止(除非它被转换为永久基金)。基金不是所谓的“目标日期”或“生命周期”基金，其资产配置随着时间的推移变得更加保守，因为其目标日期通常与退休有关。此外，本基金并非“目标期限” 基金，其投资目标是在终止日返还原来的资产净值。本基金的投资目标和政策并非旨在寻求向在本次发售中购买普通股的投资者返还其在终止日期或在合格投标要约中购买普通股的初始 投资每股20.00美元，该等投资者和在本次发售完成后购买普通股的投资者在终止或在合格投标要约中获得的收益可能多于或低于其 原始投资。

该基金不需要进行符合资格的投标要约。如果基金进行合格投标要约，则不能保证 投标普通股的数量不会导致基金净资产总额低于终止门槛，在这种情况下，合格投标要约将被终止，不会根据合格投标要约回购普通股，基金将在终止日期或之前终止(视可能的延期而定)。在符合条件的投标要约完成后，普通股的投标股票数量将导致基金的 净资产等于或合计大于终止门槛，董事会可在董事会过半数投票通过而不经普通股股东投票的情况下取消基金的有限期限结构。 此后，该基金将永久存在。在符合资格的投标要约和转换为永久结构后，基金不需要进行额外的投标要约。因此，剩余普通股 股东可能没有其他机会参与要约收购或将其普通股换成当时已有的普通股资产净值。封闭式管理投资公司的普通股交易价格经常低于其资产净值 ，因此，剩余的普通股股东可能只能以低于资产净值的价格出售普通股。顾问在向董事会建议取消有限期限结构 并永久存在基金时可能存在利益冲突。

为了支付将在合格投标要约中购买的普通股，或清算与基金终止相关的投资组合，基金 将被要求出售其资产。因此，基金可能会被要求在不会出售投资组合证券的情况下出售证券，包括在市场状况不佳的时候，这可能会导致基金亏损。基金 可能从处置低于基金对此类投资估值的有价证券投资中获得收益，特别是处置非流动性证券的损失可能会很大。基金处置有价证券投资也可能导致此类工具的市场价格下跌，从而导致普通股的资产净值和市场价格下跌。此外，处置有价证券投资将导致基金产生增加的经纪费用和相关交易费用 。

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此外，在进行此类投资组合交易时，基金可能需要偏离其投资政策，并可能无法实现其投资目标。 基金的投资组合可能会随着其投资组合的到期或在预期符合资格的投标报价或终止日期而被赎回或出售而发生变化。在此期间，基金持有的短期和低收益证券以及现金和现金等价物占其总资产的比例可能会高于其他情况，这可能会阻碍基金实现其投资目标的能力，并对基金的 业绩和向普通股股东的分配产生不利影响，进而可能对普通股的市值产生不利影响。(br}在此期间，基金可能会持有较短期和收益率较低的证券以及现金和现金等价物，这可能会阻碍基金实现其投资目标的能力，并对基金的业绩和向普通股股东的分配产生不利影响，进而可能对普通股的市值产生不利影响。基金持有的额外现金或现金等价物可以通过减少基金对普通股股东的分配 和/或持有现金代替再投资来获得，这可能会限制基金参与新的投资机会的能力。本基金并不限制其投资于到期日在 之前或终止日期左右的证券，这可能会加剧上述风险和考虑因素。普通股股东可能在较长一段时间内面临上述风险，特别是如果基金进行了合格的投标要约 ，并随后在终止日期或前后终止。

如果基金出售的投资的税基低于销售收益，基金将确认资本收益，基金将被要求 分配给普通股股东。此外，基金根据投标要约购买投标的普通股将对投标的普通股股东产生税收后果，并可能对非投标的普通股股东产生税收后果 。基金根据投标要约购买普通股将增加非投标普通股股东在基金中的比例权益。投标后剩余的所有普通股股东 由于投标普通股的支付导致基金总资产减少，可能需要支付按比例增加的费用。净资产的减少，以及基金费用比率的相应提高， 可能导致回报率降低，使基金相对于同行处于不利地位，并可能导致基金的交易价格比资产净值有更大的折让。基金总资产的这种减少还可能导致基金的投资灵活性降低、分散程度降低和波动性增加，并可能对基金的投资业绩产生不利影响。此外，由此导致的已发行普通股数量的减少可能导致 普通股交易清淡，或以其他方式对此类股票的二级市场交易产生不利影响。此外，在符合条件的投标要约之后，基金的投资组合可能会有很大不同，因此， 保留基金投资的普通股股东可能面临更大的风险。例如，基金可能被要求出售其流动性更强的资产。, 购买在 合格投标要约中投标的普通股的更高质量的投资组合，这将为剩余的普通股股东留下流动性较差、质量较低的投资组合。合格投标要约的前景可能会吸引套利者，他们会在投标要约之前购买普通股 ，其唯一目的是投标这些股票，这可能会加剧本文所述的普通股股东在合格投标要约之后保留基金投资的风险。

关于其终止，基金可以在最终清算之前以一种或多种清算分配方式分配处置投资组合证券的收益 ，这可能会导致固定费用以管理资产的百分比表示时增加。终止后，预计基金将基本上将其所有净资产 分配给普通股股东，尽管没有市场的证券、低价证券交易(如果有的话)以及终止后收回的资产可能会被放入清算信托。如有必要，普通股股东将承担与建立和维持清算信托相关的费用 。放在清算信托中的证券可以无限期持有，直到可以出售或支付所有现金流。基金无法 预测需要放入清算信托的证券金额(如果有的话)。

非多元化基金风险

该基金被归类为非多元化基金。因此，基金的资产投资于任何单一发行人或少数发行人的比例，并不像 被归类为多元化的基金那样受到限制。将较高比例的资产投资于任何一个或几个发行人可能会增加基金的亏损风险和股价波动，因为其股票的价值将更容易受到影响这些发行人的不利事件的影响 。

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下一代互联和新兴技术投资风险

各行各业的公司都在探索下一代移动互联网 和连接技术的可能应用，主要是在技术领域。这些技术的多功能性程度还没有得到充分的探索。因此，基金持有的资产将包括专注于或涉足广泛行业的运营公司的股权证券。 该基金持有的公司的经济命运将在很大程度上与下一代连接技术捆绑在一起。目前，很少有上市公司采用下一代连接技术 为其提供可归因性和可观的收入或利润流，这些技术最终可能不会对基金投资的公司的经济回报产生实质性影响。

通信服务公司风险

该基金可能会对通信服务公司进行大量投资。通信服务公司可能面临与 法律或法规变化、不利的市场条件、知识产权使用和/或竞争加剧相关的特定风险。通信服务公司尤其容易受到国内和国际技术快速进步、竞争对手的创新、产品的快速淘汰以及政府监管和竞争的影响。通信服务公司还依赖于知识产权的使用，例如国际上拥有或通过第三方许可的专利、版权和商标 。有关侵犯知识产权的法律检查或索赔可能会对公司的运营、盈利能力或声誉造成不利影响。此外， 国内和国际需求的波动、人口结构的变化，以及消费者品味的经常不可预测的变化，都会极大地影响通信服务公司的盈利能力。虽然所有公司都可能受到网络 安全漏洞的影响，但某些通信服务公司可能成为黑客攻击和可能窃取专有或消费者信息或服务中断的特定目标，这可能会对其 业务产生重大不利影响。

科技公司风险

与其他类型的投资相比，科技和科技相关股票的市场价格往往表现出更大程度的市场风险和价格波动。 这些股票可能会迅速下跌和失去投资者的青睐，这可能会导致突然抛售和大幅下跌的市场价格。这些股票还可能受到以下因素的不利影响：技术、消费者和企业采购模式的变化、产品周期短、价格和利润下降、政府监管、缺乏标准化或与现有技术的兼容性、激烈的竞争、激进的定价、对版权和/或专利保护的依赖、未能创新、产品失败和/或过时的产品或服务。某些与技术相关的公司可能面临特殊的风险，即他们的产品或服务可能被证明不会在商业上取得成功。与技术相关的 公司也受到全球科学或技术发展的强烈影响。因此，他们的产品可能很快就会过时。这类公司还经常受到政府监管，因此可能会受到政府政策的不利影响。使用或销售尖端技术或具有潜在军事或间谍用途的技术的能力也可能受到政府向国外转让此类技术的规定的影响 此外，利率环境的上升往往会对技术和与技术相关的公司产生负面影响。在这样的环境下，那些市场估值较高的公司对投资者的吸引力可能会降低， 这可能会导致这些公司的市场价格大幅下跌。此外，那些寻求为其扩张融资的技术或与技术相关的公司将增加借贷成本。, 这可能会对他们的收入产生负面影响。因此，这些因素可能会对基金的业绩产生负面影响。最后，基金可能会受到影响技术和技术相关行业的因素的影响，基金的资产净值波动可能比投资于更广泛行业的基金 更大。技术和与技术相关的公司通常规模较小，经验较少，可能比较大的公司面临更大的风险，例如有限的产品线、市场以及财务和 管理资源。对于国外市场的科技公司来说，这些风险可能会加剧。

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电信公司风险

今天的电信业既包括传统电话公司(具有广泛的市场覆盖历史和严格监管的业务) ，也包括有线电视公司(最初是专注于有限市场的小型、监管宽松的企业)。今天，这两个历史上不同的企业正在汇聚在一个行业中，这个行业正朝着更大、更具竞争力的国内和 国际市场发展，重点是放松监管。分销电话服务和提供电话网络接入的公司仍然是这一细分市场的最大组成部分，但无线电话服务、寻呼、数据传输和处理、设备零售、计算机软件和硬件以及互联网服务等非监管活动也正在成为越来越重要的组成部分。特别是，无线电话和互联网电话 服务继续以牺牲传统电话公司为代价获得市场份额。该行业中不受监管的公司的存在，以及传统电话公司进入不受监管或监管较少的业务，为那些可能以比传统监管业务允许的更快的速度增长收益的公司提供了巨大的投资机会。尽管如此，日益激烈的竞争、技术创新和其他 结构变化可能会对这类公司的盈利能力和股息增长率产生不利影响。鉴于合并以及拟议的立法和执法改革，传统电话公司和有线电视公司很可能会继续向住宅、企业和政府客户提供更广泛的服务。

此外，电信公司可能会受到政府法规变化、激烈竞争、对专利保护的依赖、巨额资本支出、沉重的债务负担以及由于产品兼容性或消费者偏好变化等原因导致的产品和服务迅速过时等不利影响。

计算机软件/服务公司风险

计算机软件/服务公司可能会受到竞争压力、激进的定价、技术发展、不断变化的国内 需求、吸引和留住熟练员工的能力以及组件供应和价格的重大影响。计算机软件/服务公司生产的产品市场的特点是技术日新月异、产品迅速过时、市场模式周期性、行业标准不断发展以及新产品不断推出。计算机软件/服务公司的成功在很大程度上取决于新产品的及时和成功推出以及为这些产品提供服务的能力。影响发行人产品或基于特定技术的产品市场的一项或多项技术发生意外变化，可能会对 参与者的经营业绩产生重大不利影响。

许多计算机软件/服务公司依靠专利、版权、商标和商业秘密法律的组合来建立和保护其产品和技术的 专有权。不能保证计算机软件/服务公司为保护其专有权而采取的措施足以防止其技术被盗用 ，也不能保证竞争对手不会独立开发实质上等同于或优于此类公司技术的技术。

互联网公司面临的风险

对互联网行业公司的投资可能是不稳定的。互联网公司面临激烈的竞争、产品过时的风险、消费者偏好的变化以及法律、法规和政治方面的变化。他们还特别面临黑客攻击和其他网络安全事件的风险。此外，要充分把握互联网公司的资质可能很困难。

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半导体公司风险

本基金面临的风险是，影响半导体公司和严重依赖技术进步的公司的市场或经济因素 可能对本基金的投资价值产生重大影响。半导体公司和严重依赖技术的公司的股票价值特别容易受到产品周期的快速变化、产品的快速淘汰、国内和国际的政府监管和竞争，包括来自生产成本较低的外国竞争对手的竞争的影响。半导体公司和严重依赖技术的公司，尤其是那些规模较小、经验较少的公司，往往比整体市场更不稳定。此外，半导体公司可能面临巨大且往往不可预测的增长率变化，以及对 合格人员服务的竞争。

工业产品、服务和设备公司风险

工业产品、服务和设备公司可能包括民用或军用航空航天和国防设备制造商、建筑部件和家装产品和设备制造商、土木工程公司和大型承包商、生产电气部件或设备的公司、工业机械和工业零部件及产品制造商、 商业印刷服务提供商以及提供运输服务的公司。工业产品、服务和设备公司可能会受到总体经济趋势、消费者情绪和支出的变化、商品 价格、技术过时、劳资关系、立法、政府法规和支出、进口管制以及全球竞争的重大影响，并可能承担环境破坏、资源枯竭以及强制 安全和污染控制支出的责任。

行业风险

除了基金关于集中于信息技术和通信服务行业集团的政策外，基金可能会根据市场或经济状况 不时在市场的一个或多个其他部门持有重要头寸。如果基金在市场的某个部门、行业或子部门投入更多资金，其业绩将对那些对这些部门、行业或子部门产生重大影响的事态发展特别敏感。与整体市场相比，单个行业、行业或子行业的波动可能更大，表现也可能不同。 构成一个行业的各个行业可能都会以相同的方式对经济、政治或监管事件做出反应。如果部门、行业或子部门的表现不如预期，基金的业绩也可能受到影响。 或者，缺乏对一个或多个部门或行业的敞口可能会对业绩产生不利影响。

股权证券风险

股票市场是不稳定的，股权证券的价格根据公司财务状况以及整体市场和经济状况的变化而波动 。虽然从历史上看，普通股产生的长期平均总回报高于固定收益证券，但普通股在这些回报中也经历了明显更大的波动性，在某些 时期，相对于固定收益证券，普通股的表现明显逊色。不利的事件，如不利的收益报告，可能会压低基金持有的特定普通股的价值。普通股也可能因影响特定一个或多个行业的因素(如劳动力短缺或生产成本增加以及行业内的竞争状况)而下跌。基金持有的某一特定普通股的价值可能会因许多与发行人直接相关的其他原因而下降，如管理业绩、财务杠杆、发行人的历史和预期收益、其资产价值以及对其商品和服务的需求减少。此外，普通股的价格 对股市的总体走势很敏感，股市下跌可能会压低基金有敞口的普通股的价格。普通股价格的波动有几个原因，包括投资者对发行人的财务状况或相关股票市场的总体状况的看法的变化 ，或者影响发行人的政治或经济事件发生时。此外，常见的

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随着资本成本上升和借贷成本上升，股价可能对利率上升特别敏感。基金可投资的普通股证券在结构上从属于公司资本结构中优先于公司收益的优先股、债券和其他债务工具，因此其风险本质上高于此类发行人的优先股或债务工具 。

对ADR、EDR、GDR和其他类似全球工具的投资通常会受到与股权证券和外国证券投资相关的风险。非赞助的ADR、EDR和GDR计划是独立组织的，不需要标的证券发行人的合作。因此，有关发行人的现有信息可能不像 赞助的ADR、EDR和GDR那样最新，而且非赞助的ADR、EDR和GDR的价格可能比此类工具由发行人赞助的情况下更不稳定。虽然此类投资可能以美元计价，但可能存在货币风险 ，因为标的证券的发行人以外币开展业务。

股利风险

基金从普通股获得的股息不是固定的，而是由发行人董事会酌情宣布。不能保证 基金投资的公司将来会宣布股息，也不能保证股息在宣布后会保持在当前水平或随着时间的推移而增加。支付股息的证券可能对利率的变化很敏感， 随着利率的上升或下降，这类证券的价格可能会下降。利率的大幅上升或其他市场低迷可能导致减少或取消股息的决定。

市值风险

只要基金投资于小型、中型或大型公司的证券，它就承担了相关的风险。有时，这些市值中的任何一种都可能失去投资者的青睐。与中小型公司相比，大型公司可能无法对变化和机遇做出快速反应。与大型公司相比，中小型公司 可能依赖于更有限的管理团队，运营历史可能较短，并且产品线、市场或财务资源可能有限。中小型公司的证券价格波动可能比整个市场更大，在经济不强劲或市场低迷时可能很难出售，可能比其他类型的证券受行业表现不佳或市场低迷的影响更大。小盘或中盘证券的交易量也可能较少，这意味着这些证券的买卖交易对证券价格的影响可能比大盘证券更大，基金可能无法在特定时间清算 头寸。

小盘股公司风险

有时，小盘股公司可能会失去投资者的青睐。与大公司相比，资本规模较小的公司可能依赖于更有限的 管理团队，运营历史可能较短，产品线、市场或财务资源也可能有限。与较大的 公司的证券相比，小盘股公司的证券往往波动性更大，流动性更差，而且可能比其他类型的证券更容易受到行业表现不佳或市场低迷期间的影响。

大中型公司风险

有时，大中型公司可能会失去投资者的青睐。与较小的公司相比，大盘股公司对 变化和机遇的反应可能较差。与大公司相比，中型公司可能依赖于更有限的管理团队，运营历史可能较短，产品线、市场或财务资源也可能有限。 中型公司的证券通常比大公司的证券波动更大，流动性更差，而且可能比其他类型的证券更容易受到行业表现不佳或市场低迷期间的影响。

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民营企业与上市前投资风险

对非上市公司的投资，包括首次公开募股前的股票，比投资已在交易所公开交易了很长一段时间的公司的证券涉及更大的风险。对这些公司的投资通常比对上市公司发行的证券的投资流动性低，基金可能很难对其进行估值。与上市公司相比，民营 公司的管理团队和运营历史可能更有限，产品线更窄、成熟程度更低、市场份额更小，这可能会导致它们更容易受到竞争对手的行动、市场状况 和消费者对其产品或服务的情绪以及总体经济低迷的影响。此外，私营企业的财力可能有限，可能无法履行义务。这可能导致 此类私人公司破产或清算，或基金对此类私人公司的投资被稀释或排在次要地位。此外，有关私营公司的商业模式、管理质量、盈利增长潜力和用于评估其投资前景的其他标准的信息明显较少，有关这类公司的公开信息很少，可能并不可靠。由于私营公司的财务报告义务不如上市公司严格，因此可能很难全面评估私营公司发行的证券的权利和价值。该基金可能只能有限地获取私营公司的实际财务结果 ，并且不能保证该基金获得的信息是可靠的。这些公司可能永远不会在首次公开募股(IPO)中发行股票，它们股票的流动性市场也可能永远不会发展起来。, 这可能会对基金出售这些股票的价格产生负面影响，并使出售这些股票变得更加困难，这也可能对基金的流动性产生不利影响。如果该公司确实在IPO中发行股票，则IPO具有风险和波动性，可能会导致 基金的投资价值大幅缩水。此外，这些投资可能会受到转售的额外合同限制，这将阻止基金在任何 首次公开募股(IPO)后的一段时间内出售公司的证券。此外，由于私人公司发行的证券通常不能自由或公开交易，基金可能没有机会或能力按基金 希望的金额或价格购买或出售这些证券。基金对私人公司的投资，一般会涉及投资受限制证券。

私募和其他受限证券风险

私募和其他受限证券，包括顾问拥有重大非公开信息的证券，是 受法律和/或合同限制出售的证券。除非满足某些条件，否则这些证券不得向公众出售，这些条件可能包括根据适用的证券法进行注册。这些证券可能没有 在交易所上市，也可能没有活跃的交易市场。由于没有公开交易市场，这些证券的价格可能比公开交易的证券更不稳定和更难确定，与投资于上市公司的证券相比，这些证券可能涉及更高的风险。私募和其他受限制的证券可能缺乏流动性，往往很难在它 可能需要这样做或者基金可能只能以低于基金认为的公允市场价值的价格出售它们的时候出售它们。购买时具有流动性的证券可能随后变得非流动性。此外，私募和其他受限证券的交易成本可能更高。基金可能需要承担登记出售这类证券的费用，登记工作可能会有很大的延误。 如果在此期间出现不利的市场状况，基金获得的价格可能会低于其决定寻求登记证券时的价格。此外，基金可能只获得有关私募或其他受限证券发行人的有限 信息，因此可能无法预测亏损。还有, 如果顾问收到有关发行人的重要非公开信息，基金可能因此在法律上 被禁止出售证券。

成长型股票风险

因为大多数成长型股票的价格是基于未来预期的，这些股票往往比价值型股票对经济坏消息和负面收益意外更敏感。 坏的经济消息或投资者看法的改变可能会同时对几个部门和行业的成长型股票产生不利影响。成长型股票也可能缺乏通常与价值型股票相关的股息 ，这些股息可以在下跌的市场中缓冲其下跌。虽然任何类型股票的价格都可能快速上涨和下跌，但在市场青睐价值型股票的时期，成长型股票可能表现不佳。

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价值型股票风险

价值型股票在给定的时间内可能仍然被低估或贬值，可能永远不会意识到投资组合管理团队认为其全部价值是什么，或者可能在基金购买它们时被证明是适当的定价。这可能是因为价值型股票作为一个类别，与成长型股票相比，失去了投资者的青睐，因为未能 预测到哪些股票或行业将从不断变化的市场或经济状况中受益，或者因为股票的价值被错误评估。整个行业或部门可能会失去投资者的青睐，基金在寻找价值型股票时，可能会 将更多的投资集中在这些行业或部门。

流动性风险

基金可以投资于流动性差或流动性较差的投资，或者投资于没有现成二级市场的投资。此外，基金所投资的某项或某类投资的交易市场，或可能会变得流动性较差，甚至缺乏流动性。 流动性差的投资往往更难以有利的价格或 时间买入或卖出。非流动性投资是指基金合理预期的任何投资在当前市场条件下不能在七个日历日或更短的时间内出售或处置，除非出售或处置显着改变投资的市值 。与市场更为活跃的投资定价相比，判断力在这些投资的定价中起着更大的作用，投资可能不会以基金的价格出售的风险更大。 基金可能会因投资于涉及重组的证券而获得非流动性证券。基金购买时具有流动性的某些投资可能会变得缺乏流动性，有时会突然变得缺乏流动性 ，特别是在市场波动加剧或投资者看法不利的时期。此外，由于假期或其他因素导致的市场休市可能导致一只或一组证券(例如：与特定 国家或地理区域捆绑在一起的证券)在一段时间内流动性不佳。无法出售投资组合头寸可能会对基金的价值产生不利影响，或使基金无法利用其他投资机会。此类证券或其他投资的市场价格 可能会波动。市场参与者试图与基金同时出售相同或类似的投资，可能会降低此类投资的流动性，特别是在市场 波动时期。在市场大幅波动期间，一项投资甚至整个市场可能会变得缺乏流动性，有时是突然的，这可能会对基金限制损失的能力产生不利影响。

优先证券风险

优先证券是一种混合证券(即兼具债务和股权特征的证券)，可支付固定或可调整的 回报率。优先证券受到发行人特有的风险和市场风险的影响，这些风险一般适用于股本证券，然而，与普通股不同的是，参与发行人的成长可能是有限的。优先 证券的分配通常由发行人董事会酌情决定，并在公司向其债券和其他债务证券的持有者支付所需款项后支付。因此，优先证券的价值通常比债券和其他债务证券对公司财务状况或前景的实际或预期变化的反应更强烈。小公司的优先证券可能比大公司的优先证券更容易受到不利发展的影响。 优先证券的流动性可能不如普通股。优先证券可以包括允许发行人酌情决定在规定的期限内推迟或省略分配的条款 ，而不会对发行人造成任何不利后果。如果不支付分红，优先股东可能拥有某些权利，但通常对发行人没有法律追索权，如果不支付分红，优先股东可能遭受价值损失。 通常情况下，优先股东对发行人没有投票权，除非优先股东在规定的期限内没有向优先股东支付分红，届时优先股东可以选举一些董事 进入发行人董事会。一般来说，一旦所有分配都支付给优先股股东，优先股股东就不再拥有投票权。

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衍生品风险。

使用衍生品是一项高度专业化的活动，可能涉及不同于股票和债券等更传统投资的投资技术和风险，在某些方面甚至更大。衍生品可能非常复杂，波动性很高，可能会以意想不到的方式运行。衍生品可以创造杠杆，这可能放大作为衍生品基础的参考工具价值 下降的影响，基金的损失可能超过其投资金额。衍生品可能有无限损失的可能性，例如，基金可能被要求 交付其不拥有的证券。衍生品有时可能流动性极差，基金可能无法在特定时间或预期价格结清或出售衍生品。衍生品可能很难估值，在市场动荡时期，估值 可能更难。衍生工具的行为与衍生工具背后的参考工具的行为之间可能存在不完全的相关性，并且参考工具的表现可能不像 预期的那样。参考工具价格的突然变化可能会使衍生品变得一文不值。衍生品可能涉及不同于或可能大于直接投资于参考 工具的风险。并不是在所有情况下都有合适的衍生品，也不能保证基金会使用衍生品来降低其他风险的风险敞口，而这可能是有益的。衍生品可能涉及手续费、佣金或其他成本，可能会减少基金的收益或加剧衍生品的损失。此外, 基金使用衍生品可能会对基金产生与投资参考工具不同的税收后果， 这些差异可能会增加应付给股东的应税分派的金额，并影响应纳税分派的时间和性质。因此，有时可能要求基金清算其他投资，以满足其分配要求 。衍生品工具的监管处理的某些方面，包括联邦所得税，目前尚不清楚，可能会受到立法、法规或其他具有法律约束力的权力机构变化的影响。

衍生品涉及交易对手风险，即衍生品的另一方无法支付所需款项或以其他方式遵守衍生品条款的风险。交易对手风险可能因市场活动和发展、交易对手的财务状况(包括财务困难、破产或资不抵债)或其他原因而产生。并非所有衍生品交易都需要交易对手提供抵押品，这可能会在交易对手违约的情况下使基金面临更大的损失。通常认为场外衍生品的交易对手风险大于交易所交易或集中清算的衍生品 。然而，在有组织的交易所和/或通过结算组织交易的衍生品涉及期货佣金商家或结算组织违约的可能性 。

当基金使用衍生品时，可能会被要求提供保证金或抵押品和/或分离现金或其他流动资产；这些做法 旨在满足合同承诺和监管要求，不会防止基金在衍生品上蒙受损失。提供保证金或抵押品和/或隔离资产的需要可能会限制基金在出现其他机会时 追求这些机会的能力。隔离资产不能用于满足赎回。需要隔离的资产数量将取决于基金使用的衍生工具的类型和合同安排的性质。 如果要求基金隔离仅等于其根据衍生工具承担的义务的当前市场价值的资产，则基金可以在更大程度上使用衍生工具，这将增加基金通过衍生工具和其他方式进行的杠杆程度，而不是要求它隔离等于该衍生工具全部名义价值的资产。有保证金要求的衍生品涉及这样的风险，即如果基金没有足够的现金或符合条件的保证金证券来满足每日变动保证金要求，它可能不得不在可能不利的时候出售其投资组合中的证券或其他工具。在衍生品头寸平仓之前，基金通常仍有义务满足 保证金要求。

衍生品市场监管的持续变化以及对使用衍生品工具的基金监管的潜在变化可能会限制基金推行其投资战略的能力 。对衍生品的新监管可能会使它们的成本更高，或者可能会对它们的流动性、价值或表现产生不利影响。参见“杠杆衍生品的使用”。

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尽管基金可能会利用衍生品来尝试对冲某些风险，但对冲工具的表现可能不会达到预期，并可能产生损失。

下面讨论与某些类型的衍生品相关的其他风险：

远期合约。远期合约的每日价格走势没有限制。政府当局外汇法规的变化 可能会限制货币远期合约的交易。在此期间，某些交易对手拒绝继续为远期合约报价，或者报价的价差异常之大(交易对手准备买入的价格与准备卖出的价格之间的差额)。 在此期间，某些交易对手拒绝继续为远期合约报价，或者报价存在异常大的价差(交易对手准备买入的价格与准备卖出的价格之间的差额)。

期货。不能保证在任何时候都会存在一个流动性市场，用于抵消基金以前买入或卖出的期货合约，这可能导致在需要时无法结清期货头寸。例如，如果期货价格上升或下降了允许的每日最大限价 ，而没有买家(或卖家)愿意以该限价买入(或卖出)基金需要卖出(或买入)的期货合约，就可能出现这种情况。如果基金签订的期货合约需要实物交割 (例如：尽管如此(例如，某些商品合同)，基金无法接受或实物交付可能会对业绩产生负面影响。

期权风险。期权的使用涉及不同于普通证券组合交易的投资策略和风险 。如果一种策略在不适当的时间应用，或者市场状况或趋势判断错误，期权的使用可能会降低基金的回报。不能保证 期权的使用会增加基金的回报或收入。此外，期权价格的变动与其背后的证券之间可能存在不完全的相关性，各种期权有时可能没有流动性的二级市场 。标的证券价格的突然变化可能会使期权变得一文不值。期权价格具有波动性，受标的工具价值或利率或货币汇率的实际和预期变化影响，包括标的工具的预期波动率(称为隐含波动率)，而这些波动率又受到财政和货币政策以及国家 和国际政治和经济事件的影响，标的工具发行人的表现也是如此。因此，在期权行使或到期之前，基金面临隐含波动率风险，这意味着基于隐含波动率的期权价值 可能会因市场和经济状况或基于标的工具发行人参与的行业或行业的观点(包括公司特定因素)而增加。

通过发行看跌期权，基金承担了标的工具价值下降的风险，包括其出售的每个期权的整个执行价格可能出现亏损，但没有相应的机会从标的工具的潜在价值上升中受益。当基金发行看跌期权时，它承担了必须以可能高于工具市场价格的执行价格购买标的工具的风险 。如果市场普遍下跌，基金无法结清其书面看跌期权，可能会导致 基金蒙受重大损失。通过发行看涨期权，基金可能有义务以低于市场价的价格交付期权标的工具。在无担保看涨期权的情况下，存在无限损失的风险。当行使未担保赎回时，基金必须购买标的工具以履行其赎回义务，而必要的工具可能无法购买。当基金发行备兑看涨期权时，它放弃了从标的工具高于执行价的 价格上涨中获利的机会。如果基金已签署的备兑看涨期权被行使，基金将从标的工具的出售中获得收益或损失，这取决于基金购买该工具的价格 和期权的执行价格。基金将从承销期权中获得溢价，但收到的溢价可能不足以抵消因行使期权而蒙受的任何损失。在覆盖呼叫的情况下 , 收到的溢价可能会被期权期间标的工具市值的下降所抵消。如果基金购买的期权从未行使或成交，基金将损失其支付的保费和这些资金的使用。

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掉期。掉期交易一般不涉及参考工具的交付或合同名义金额的支付。因此，掉期的损失风险一般限于基金根据合同有义务支付的款项净额，或者，如果掉期另一方违约，则限于基金根据合同有权获得的付款净额 。然而，如果基金出售信用违约掉期，损失风险可能是掉期的全部名义金额。

现在，一些掉期交易是通过有组织的交易所或受监管的机构执行的，并通过受监管的清算组织进行清算。缺少用于掉期交易的 有组织的交易所或市场可能会导致交易和估值困难，特别是在市场中断的情况下。使用有组织的交易所或市场进行掉期交易预计会使 掉期更容易交易或估值，但情况并不总是如此。

与基金期权战略相关的风险

基金能否从期权溢价中产生当前收益并提高基金的风险调整收益，在一定程度上取决于其期权战略的成功实施 。可能对基金成功执行其期权战略的能力产生不利影响的风险包括：

一般与证券期权相关的风险。证券期权交易有几个风险与 交易相关。例如，证券和期权市场之间存在重大差异，这可能会导致这些市场之间的关联不完美，从而导致特定交易无法实现其 目标。关于是否、何时以及如何使用期权的决定涉及到技能和判断力的锻炼，即使是一笔精心设计的交易也可能在某种程度上因为市场行为或意外事件而不成功。

写期权的风险。作为备兑看涨期权的作者，基金在 期权的有效期内放弃了从涵盖看涨期权的证券市值高于看涨期权的溢价和执行价之和中获利的机会，但保留了 标的证券价格下跌时的损失风险。换句话说，随着基金为其投资组合中更多的部分计入备兑看涨期权，基金从资本增值中获益的能力变得更加有限。期权的编写者无法控制其 可能被要求履行其作为期权编写者的义务的时间。期权持有人一旦收到行权通知，就不能为终止其在期权项下的义务而进行平仓购买交易，必须以行权价格交割标的证券 。

如果基金承销单个证券的看涨期权或指数看涨期权，在每种情况下，包括不在基金投资组合中的证券或 与基金投资组合中的证券比例不同的证券，基金将遭受损失，从理论上讲，损失可能是无限的，因为它承担了单个证券、指数或一篮子证券的价值在理论上无限制地高于基金所作期权的行权价格的风险。当行使未担保赎回时，基金必须购买标的证券以履行赎回义务，而必要的证券 可能无法购买。此外，为满足看涨期权的行使而购买证券可能会导致标的证券的价格进一步上涨，有时涨幅很大，从而加剧了 损失。此外，股票证券市场的波动性，最近某些股票的波动性大幅增加，可能会显著增加与期权相关的损失风险。

当基金发行看跌期权时，如果标的股票的价值跌破行权价格减去看跌溢价，它将承担损失的风险。如果行使 期权，如果基金需要以高于行权时股票市场价格加上基金在 撰写期权时收到的看跌期权溢价的价格购买看跌期权标的股票，则基金可能会蒙受损失。虽然基金在发行看跌期权方面的潜在收益仅限于从获得看跌期权的流动资产赚取的分配加上从看跌期权购买者那里获得的溢价，但基金面临的损失 等于期权的整个行权价格减去卖权溢价。

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交易所上市期权风险。当 基金寻求平仓交易所上市期权头寸时，不能保证流动性市场的存在。交易所缺乏流动性二级市场的原因包括：(I)某些期权可能没有足够的交易兴趣；(Ii)交易所可能对开启交易或结束交易施加 限制，或两者兼而有之；(Iii)可能对特定类别或系列的期权施加暂停交易、暂停交易或其他限制；(Iv)异常或不可预见的 情况可能中断交易所的正常运作；(V)交易所或OCC的设施可能在任何时候都不足以处理当前的交易量；或(Vi)一个或多个交易所可能因经济或其他原因在未来某个日期决定或被迫停止期权(或特定类别或系列期权)的交易。如果停止交易，该交易所(或该类别或系列期权)的二级市场将不复存在。然而，OCC因在该交易所进行交易而发行的未偿还期权，将继续根据其条款行使。与交易所交易期权相比，基金终止场外期权的能力 更为有限，而且可能涉及参与此类交易的经纪交易商无法履行其义务的风险。如果基金无法平仓其在 证券上承销的备兑看涨期权，除非期权在未经行使的情况下到期，否则基金将无法出售标的证券。

期权的交易时间可能与标的证券的交易时间不符。如果期权市场在标的证券市场之前收盘 ，标的市场可能会发生无法在期权市场反映的重大价格和利率变动。看涨期权每天按市值计价，其价值将受到相关普通股价值和股息率变化、利率上升、股票市场和相关普通股的实际或预期波动性变化以及期权到期剩余时间 的影响。此外，由于发生影响标的股权证券的某些公司事件，如非常股息、股票拆分、合并或其他非常分配或事件，期权的行权价格可能会在期权到期前下调。降低期权的行使价格将降低基金对标的证券的资本增值潜力。

场外期权风险。基金可能会在很大程度上 发行(出售)未上市的场外期权。国际货币基金组织为外国证券、指数或行业提供的期权一般将是场外期权。场外期权与交易所上市期权的不同之处在于，它们是两方合同，由买方和卖方协商行使价、溢价和 其他条款，通常没有交易所上市期权那么多的市场流动性。这些交易的交易对手通常是主要的国际银行、经纪自营商和金融机构。基金可能被要求将与某些书面场外期权分开的非流动性证券视为非流动性证券。由基金承作的场外期权不会由OCC发行、担保或结算。此外，基金终止场外期权的能力可能比交易所交易期权更为有限。参与此类交易的银行、经纪自营商或其他金融机构可能无法按照期权条款 进行结算。如果交易对手违约或资不抵债，基金可能无法清算场外期权头寸。

指数期权风险。基金可能会不时出售指数看跌期权和看涨期权。 指数看跌期权的购买者有权在到期日或之前获得指数价值低于期权行权价格的任何折旧。指数看涨期权的购买者有权在到期日或之前使 指数的价值高于期权的行权价格。由于指数期权的行使是以现金结算的，指数看涨期权的卖方(如基金)不能通过收购和持有标的证券来提前为其潜在的结算义务 做准备。如果基金被要求向指数期权购买者支付期权所依据的指数的现金价值与行权价之间的差额，而差额大于基金为认购期权收到的溢价，则基金将会亏损。基金每日定价的指数期权的价值将受到相关指数中相关普通股的价值和股息率的变化、股票市场实际或预期波动性的变化以及期权到期前的剩余时间的影响。如果 指数期权的市场流动性变差或变小，则指数期权的价值也可能受到不利影响。

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基金就其普通股支付的分派可能部分来自出售指数看跌期权和看涨期权所获得的指数期权净溢价，减去向行使期权的期权购买者支付结算金额的成本 。短期和长期的净指数期权溢价可能差别很大。

期权承销风险的限制。基金可承销的备兑看涨期权数量受到基金总资产投资于交易所交易股票证券的数量的限制 ，就交易所交易期权而言，还受到以下事实的进一步限制：所有期权代表标的普通股的100股。 此外，基金的期权交易将受到进行此类期权交易的每个交易所、交易所或其他交易机构设定的限制。基金对非流动性投资(包括私人公司和IPO前证券)的投资可能会限制基金可以承销的看涨期权数量。这些限制规定了每个类别中可由单个或一组 投资者一致买入或购买的期权的最大数量，无论期权是在相同或不同的交易所、交易所或其他交易设施上买入或买入，还是在一个或多个账户中持有或买入，还是通过一个或多个 经纪人持有或买入。因此，基金可以买入或买入的期权数量可能受到顾问的其他投资顾问客户买入或买入的期权的限制。交易所、交易所或其他交易机构可以下令清算被发现超过这些限制的头寸，并可能实施某些其他制裁。

税收风险。基金一般不会就 税务目的确认个别股票期权的收入，直至期权被行使、失效或受制于“平仓交易”(根据适用法规的定义)，根据该“平仓交易”，基金对该期权的义务以其他方式终止。如果期权在未行使的情况下失效 或以其他方式进行结算交易，基金从撰写此类期权中获得的保费通常将被描述为短期资本收益。如果基金行使了期权， 基金可能会根据期权的行权价格、期权溢价和期权所依据的证券的计税基础确认应税收益。 基金可能会根据期权的行权价格、期权溢价和期权所依据的证券的计税基础确认应税收益。出售标的证券作为短期或 长期资本收益的任何收益的性质将取决于基金在标的证券中的持有期。一般来说，基金普通股股东收到的可归因于基金从其期权承销活动中确认的短期资本利得的分配将作为普通收入向普通股股东征税，不符合适用于合格股息收入或长期资本利得的降低税率。

出于美国联邦所得税的目的，指数期权一般将“按市值计价”。因此，基金一般会确认每个纳税年度最后 天的损益，等于该日指数期权价值与指数期权调整后基础之间的差额。因此，指数期权的调整基准将增加此类收益或减少 此类亏损。与指数期权有关的任何收益或亏损将被视为短期资本收益或亏损，其幅度为该收益或亏损的40%，长期资本收益或亏损将被视为该收益或亏损的60%。由于 按市值计价规则可能导致基金在收到现金之前确认收益，因此基金可能需要处置投资以满足其分配要求。

交易对手风险

基金将面临与基金购买的衍生合约的交易对手有关的信用风险。由于基金可能参与的 衍生品交易可能涉及不在交易所交易或通过中央交易对手结算的工具，而是根据合同关系在交易对手之间交易，因此基金面临交易对手不履行相关合同义务的风险 。如果交易对手因财务困难而破产或以其他方式无法履行其义务，基金在获得破产或其他重组程序的任何恢复方面可能会出现重大延误。在这种情况下，基金可能只获得有限的回收，或者可能得不到任何回收。尽管基金只打算与顾问认为信誉良好的 个交易对手进行交易，但不能保证交易对手不会因此违约，也不能保证

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基金不会在交易中蒙受损失。在交易对手破产或资不抵债的情况下，基金的抵押品可能受到交易对手债权人相互冲突的债权的约束，基金可能面临法院将基金视为交易对手的一般无担保债权人，而不是抵押品的所有人的风险。

可转换证券风险

可转换证券是混合证券(即兼具债务和股权特征的证券)的一种形式，其价值通常随着标的普通股的价格而增加或 减少。一般来说，可转换证券受到股票市场风险的影响，当标的股票的价格相对于转换价格较高时，其价格可能与标的股票的价格一样波动 ；当标的股票的价格相对于转换价格较低时，可转换证券受到债务证券的市场风险的影响，并且对利率的变化特别敏感。 当标的股票的价格相对于转换价格较低时，可转换证券的价格可能与标的股票的价格一样波动。 当标的股票的价格相对于转换价格较低时，可转换证券受到债务证券的市场风险的影响，并且对利率变化特别敏感。债务证券的一般市场风险与可转换证券一样，包括但不限于利率风险和信用风险--即可转换证券的价值将以与利率变动相反的方向 移动；它们受到发行人到期无法支付利息或股息的风险；它们的市值可能会根据发行人信用评级的变化或市场对发行人信誉的看法而发生变化。由于可转换证券的价值可能会受到许多不同因素的影响，因此与标的普通股相比，可转换证券的损益潜力通常较小。除 以外可由持有人选择的可转换证券通常不会像仅可由持有人选择可转换的证券一样限制潜在的损失。

许多可转换证券的信用评级低于投资级，并面临与投资较低评级债务 证券(俗称“垃圾债券”)相同的风险。评级较低的债务证券比投资级债务证券涉及的风险更大。评级较低的债务证券可能在价格和收益率上波动更大，在经济疲软或预计将变得疲软的时候，价格可能会下跌。一家公司的可转换证券的信用评级一般低于其不可转换债务证券的信用评级。可转换证券通常被认为是“初级”证券 ，也就是说，公司通常必须先支付其不可转换债务证券的利息，然后才能支付其可转换证券的款项。如果发行人停止支付利息或本金，可转换证券可能会变得一文不值，基金可能会失去全部投资。就基金投资于中小型公司发行的可转换证券而言，它将面临投资这类公司的风险。

权证和权利风险

权证和权利不附带其持有人有权购买的证券的股息或投票权， 它们也不代表发行人资产的任何权利。因此，权证和权利可能被认为比某些其他类型的投资更具投机性。此外，权证或权利的价值不一定 随标的证券的价值而变化。如果认购权证或认购额外股份的权利没有行使，或者在允许的情况下，在认购权证或权利的到期日或发行人赎回之前出售，基金 将失去认购权证或权利的全部或基本上全部购买价。权证和权利的市场可能非常有限，有时可能不存在权证和权利的流动性二级市场。

房地产投资信托基金(REITs)和其他房地产公司面临的风险

房地产投资信托基金(REIT)和其他房地产公司证券面临的风险与房地产和房地产行业直接投资的风险相似 ，除其他风险外，包括：一般和地方经济状况；利率变化；房地产价值下降；抵押贷款人或其他借款人和租户违约；物业税和其他运营费用增加；房地产市场过度建设；租金收入波动；抵押贷款资金或融资不足；物业空置时间延长，特别是在经济低迷时期； 房地产市场的过度建设；租金收入的波动；抵押贷款资金或融资的缺乏；物业空置时间延长，特别是在经济低迷期间； 房地产市场的过度建设；租金收入的波动；抵押贷款资金或融资的缺乏；物业空置时间延长，特别是在经济低迷时期；税收和监管要求的变化；环境责任造成的损失；

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或伤亡或谴责损失。房地产投资信托基金还依赖于其经理的技能，并受到严重的现金流依赖或自我清算的影响。无论房地产投资信托基金是在哪里组织或交易的，其业绩都可能受到其资产所在地区事件的重大影响。国内房地产投资信托基金可能会受到不利影响，因为它们没有资格获得根据该准则分配的投资净收入和已实现净收益的免税“传递”，或未能保持其根据1940年法案的免税登记。守则 从2017年12月31日之后至2026年1月1日之前的纳税年度生效，一般允许个人和某些其他非公司实体扣除合格REIT股息的20%。法规规定，受监管的投资公司可以将其合格REIT股息的性质传递给其 股东。然而，投资于该基金的保险公司单独账户或合格计划将没有资格从这项扣除中受益。当利率上升时，REIT普通股的价值可能会下降。在高利率时期，房地产投资信托基金(REITs)和其他房地产公司可能会失去对投资者的吸引力，这些投资者可能会从其他创收投资中获得更高的收益。高利率也可能意味着购买房产和改善房产的融资成本更高，也更难获得。

大多数股权REITs从物业租金中获得收入，在支付完费用后，它们以股息的形式支付给股东。 股权REITs可能会受到其拥有的标的资产价值变化的影响。房地产投资信托基金和其他房地产公司证券往往是中小盘证券，存在投资中小盘证券的风险。 基金投资的部分房地产投资信托基金证券可能为优先股，优先派发股息。

投资公司和ETF风险

就基金对其他投资公司(包括货币市场基金和ETF)的投资而言，其业绩将受到这些其他投资公司的业绩及其资产在这些投资公司之间的配置的影响。对其他投资公司的投资要承担其他投资公司的投资风险，也要承担 其他投资公司的费用。如果基金投资于其他投资公司，基金可能会从该投资公司的投资组合交易中获得应税收益的分配，并可能确认该投资公司股票的 交易的应税收益，这些收益在分配给基金的普通股股东时可能会向他们征税。ETF在二级市场的交易价格可能低于其标的投资组合的价值，而且可能不具有流动性。积极管理型ETF的表现将反映其顾问做出符合ETF投资目标的投资决策的能力。被动管理的ETF可能无法复制其打算跟踪的指数的业绩 。

利率风险

一般来说，有利率风险的投资，如支付股息的债务证券或收益导向型股权证券，其价值将与利率走势相反。如果利率上升，这类证券的价值可能会下降。利率可能会随着信贷供求、政府货币政策和其他举措的变化、通货膨胀率和其他因素而变化。债务证券对利率变化的敏感度各不相同。通常，债务证券的期限(即债务证券的期限)或存续期(即基于与该证券相关的整个现金流来衡量债务证券对市场利率变化的敏感度的指标)越长，利率变化对该证券价格的影响就越大。以 为例，如果利率上升1%，则期限为两年的债务证券的价值将缩水约2%。因此，基金债务证券对利率风险的敏感度将随着这些证券的存续期 的增加而增加。短期证券倾向于对短期利率的变化做出反应，长期证券倾向于对长期利率的变化做出反应。短期和长期利率，以及不同国家的利率 不一定朝同一个方向或相同的幅度移动。与投资级债务证券相比，评级较低的债务证券的利率和债务证券价格之间的联系往往较弱。

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发行人特定风险

与整个市场相比，个别证券的波动性可能更大，表现也可能不同。由于各种因素，发行人的证券价值可能会恶化 ，包括发行人令人失望的收益报告、不成功的产品或服务、失去主要客户、针对发行人的重大诉讼或影响发行人或竞争环境的政府法规变化 。某些意想不到的事件，如自然灾害，可能会对发行人的证券价值产生重大不利影响。

信用风险

信用风险是指发行人、担保人或保险人在到期时可能无法支付利息和/或本金的风险，或者变得不太有能力或不愿意支付利息和/或本金的风险。 发行人的实际或感知信誉的变化、直接影响发行人的因素(如管理层变动、劳资关系、主要供应商或客户的倒闭或管理费用的重大变化)、影响特定发行人所处行业的因素 (如竞争或技术进步)以及一般社会、经济或政治条件的变化可能会增加发行人违约的风险，这可能会影响证券的信用质量或 价值。一般来说，期限越长、信用质量越低的证券对信用风险越敏感。此外，较低的信用质量可能会导致证券价格的更大波动，并可能对证券的流动性产生负面影响 。评级代表评级机构对证券质量的看法，不是质量的保证，也不能防止证券价值的下降。影响基金任何证券的降级或违约 可能会影响基金的业绩。此外，评级机构可能无法根据后续事件及时更改信用评级，评级可能会变得陈旧，因为它无法 反映发行人财务状况的变化。证券或工具的信用质量可能会突然迅速恶化，这可能会对其流动性和价值产生负面影响。基金投资的证券可以 进行信用提升(例如，担保、信用证, 或债券保险)。提供信贷或流动性支持的实体也可能受到信用风险的影响。信用增强旨在帮助确保及时支付证券；它不能保护基金免受证券价值因市场状况变化而下跌所造成的损失。

投资低评级债务证券的风险

评级较低的债务证券(俗称“垃圾债券”)和被确定为具有可比质量的未评级债务证券比 投资级债务证券风险更大。这类证券的价格和收益率波动可能会更大，在经济疲软或预计将变得疲软的时候，价格可能会下跌。这些证券的流动性可能较差，也可能需要更高的判断力才能确定价格，可能很难按照基金希望的时间和价格出售，而且可能会承担更高的交易成本。特别是，这些证券可能是由规模较小的公司发行的，也可能是由负债累累的 公司发行的，这些公司通常比财务状况较稳定的公司更难按计划支付利息和本金。主要评级机构认为评级较低的债务证券主要是投机性的， 考虑到发行人持续支付本金和利息的能力，此类证券的发行人在及时支付本金和利息方面违约的风险更大。由于与发行人、整个行业、市场利率和市场流动性有关的实际或预期的不利经济和业务发展，此类证券容易受到此类违约 或市值下降的影响。违约或违约的证券发行人可能无法恢复本金或利息支付，在这种情况下，基金可能会损失全部投资。在其认为合适且符合基金普通股股东最佳利益的情况下，基金可能会产生额外费用，以 要求追回违约证券和/或提起诉讼以保护基金的投资。

证券的信用评级可能不能准确反映与该证券相关的实际信用风险。这些 证券的发行人的信用分析可能比投资级债务证券的发行人更复杂，过度依赖信用评级可能会带来额外的风险。

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负面的宣传和投资者的看法，无论是否基于基本面分析，都可能降低此类证券的价值和流动性，尤其是在交易清淡或流动性不佳的市场上。在基金拥有或可能收购流动性较差或受限的较低评级债务证券或类似质量的未评级债务证券的范围内，这些证券可能涉及特殊注册责任、负债、成本以及流动性和估值困难。

呼叫风险

在发行人希望赎回证券的情况下，或在其他需要赎回证券的情况下，包括低利率和发行人选择提前偿还“可赎回证券”的义务时，基金可能不得不将所得资金再投资于收益率较低或其他不太有利的特征的投资。这可能会减少基金的分发额。此外，基金可能不会受益于证券的任何增值，否则可能会因利率下降而导致增值。打电话的可能性也可能影响证券的价格。

国外和新兴市场风险

外国证券除了与可比美国证券相关的风险外，还涉及风险。其他风险包括暴露于不太发达或效率较低的交易市场；社会、政治、外交或经济不稳定；贸易壁垒和其他保护主义贸易政策(包括美国的贸易政策)；政府对经济和/或市场结构的重大参与； 外币或货币重新计价的波动；主权债务违约的可能性；资产国有化或没收；结算、托管或其他运营风险；更高的交易成本；没收 预扣或其他税收；以及不那么严格的审计、公司披露、治理和法律标准。在某些外国证券违约的情况下，基金的法律追索权可能有限或没有追索权。此外，有关发行人、市场或当地政府或经济的关键 信息可能不可用、不完整或不准确。因此，与可比的美国证券相比，外国证券的价格波动可能更大，流动性也可能更差。 世界市场，或特定地区的市场，可能都会以相似的方式对重要的经济或政治发展做出反应。此外，拥有大量海外业务的美国实体发行的证券可能涉及与外国的政治、经济或监管条件以及货币汇率相关的风险 。无论公司在何处组建或股票交易，其业绩都可能受到其利润来源或开展重大业务的 地区事件的重大影响。

在新兴市场国家投资，除了通常与投资更发达的外国国家相关的风险外，还会涉及更大的风险 。IMF认为新兴市场国家是摩根士丹利资本国际新兴市场指数(MSCI Emerging Markets Index)中的国家。新兴市场国家的政府可能更不稳定，更有可能实施资本管制，将一家公司或行业国有化，对外资所有权和从该国撤回证券销售收益施加限制，干预金融市场，和/或征收可能对证券价格产生不利影响的繁重税收。在外国证券以美元计价的范围内，外国政府不会让美元计价的资产离开该国的风险也存在。此外，新兴市场国家的经济可能依赖于相对较少的行业，这些行业更容易受到当地和全球变化的影响，并可能遭受极端和不稳定的债务负担或通货膨胀率。新兴市场国家的法律和会计制度也可能不太发达。 在美国常见的股东索赔和法律补救措施在许多新兴市场国家可能很难或不可能实现。此外，由于司法管辖限制、礼让问题和各种其他因素， 美国当局对某些新兴市场国家的非美国公司和非美国人采取执法行动的能力可能受到限制。大多数外国和新兴市场公司不受适用于美国发行人的统一会计、审计和财务报告要求 , 这可能会影响有关外国和新兴市场发行人的信息的可用性和质量。新兴市场国家的证券市场也相对较小，交易量明显较低。此外，在市场紧张时期，不同新兴市场国家的监管机构可能会采用不同的技术和干预程度， 这可能会对价格产生影响。新兴市场国家发行人的证券可能比经济或市场更发达的外国发行人的证券波动更大，流动性更差，这种情况可能需要基金组织对其在这些国家持有的证券进行公允估值。

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在外汇交易的发行人的证券可以由发行人自己、交易所或政府当局暂停交易。新兴市场国家或欠发达市场国家的发行人的证券停牌的可能性可能高于市场较为发达的国家。暂停交易可能会因个别发行人的具体原因而不时适用于 该发行人的证券，也可能会被交易所或政府当局广泛应用，以应对市场事件。停牌可能会持续很长一段时间，在此期间， 证券和参考证券的工具(如衍生品工具)的交易可能会暂停。如果基金持有此类暂停的证券或工具的重要头寸，基金清算其 头寸或向投资者提供流动资金的能力可能会受到影响，基金可能会蒙受重大损失。

此外，外国市场的表现可能与美国市场不同。在给定的一段时间内，外国证券的表现可能逊于美国证券 ，有时会持续数年。如果该基金投资于经济表现不佳的国家或地区，也可能表现不佳。

大中华区的大多数经济体通常被认为是新兴市场，存在与新兴市场相关的风险，以及该地区特有的风险 。该地区内任何一个国家发生的事件都可能影响该地区其他国家或整个大中华区。大中华区的经济、行业以及证券和货币市场 可能受到以下因素的不利影响：全球经济活动放缓、保护主义贸易政策、供应链中断、一国内部或与该地区其他国家的政治分歧、对出口和国际贸易的依赖、货币贬值和其他货币汇率波动、货币汇回限制、来自亚洲低成本新兴经济体日益激烈的竞争、环境事件和可能发生在大中华区的自然灾害。以及军事冲突，要么是为了应对社会动荡，要么是为了与其他国家发生冲突。

通过沪港通计划投资中国A股的风险

通过中国当地证券交易所的“互联互通计划”(即沪港通计划和深港通计划)投资中国A股存在重大风险。中国的投资和银行系统在本质上与许多发达市场截然不同，这使投资者面临与美国不同的风险。互联互通计划 受每日额度限制，投资者不能在同一交易日买卖相同的证券，这可能会限制基金通过互联计划投资中国A股以及及时进入或退出 交易的能力。只有当两个市场都开放交易，并且在相应的结算日两个市场都可以提供银行服务时，连接计划才能运行。因此，如果特定 互联互通计划中的一个或两个市场在美国交易日关闭，基金可能无法根据该互联互通计划及时处置其中国A股，这可能会对基金的业绩产生不利影响。只有某些中国A股 有资格通过Connect计划进入。此类证券随时可能失去资格，在这种情况下，它们可以出售，但不能再通过Connect计划购买。

这种中外市场融合的影响目前还不清楚，大量外国投资者的引入对中国A股交易市场的实际影响也是未知的，尽管过去中国监管机构认为有必要干预市场，这可能很难预测。如果监管机构认为有必要确保有序的市场 或出于其他原因，则连接计划受监管机构针对这两个交易所颁布的法规的约束，以及进一步的法规或限制，例如对赎回或暂停交易的限制，可能会对连接计划产生不利影响 或其他原因。 如果监管机构认为有必要确保市场秩序 或出于其他原因，则连接计划可能会受到不利影响。相关规定相对较新，可能会发生变化，如何适用尚不确定，中国证券交易法可以频繁修改。在中国的投资 A股可能不在任何一家交易所的证券投资者保护计划范围内，如果没有此类计划的保护，经纪商将面临违约风险。由于中国A股在互联互通计划中的持有方式 ，基金可能无法行使股东的权利，可能会限制其向证券发行人提出索赔的能力，并可能在托管机构发生损失的情况下蒙受损失

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中国的交易所将资不抵债。由于沪港通计划中与符合条件的中国A股有关的所有交易都必须以人民币结算， 投资者必须及时获得可靠的离岸人民币供应，这是不能保证的。

目前，中国内地税务部门根据沪港通计划和深港通计划对境外投资者买卖
A股的资本利得暂免征收所得税。虽然这些豁免已经实施了几年，但还不确定它们会持续多久，豁免可能会发生变化。

货币风险

如果基金直接或间接地对外币有风险敞口，包括通过其投资，或投资于以外币计价或以外币编制指数的证券或其他 工具，货币汇率的变化可能会对投资收益产生不利影响或增加投资损失。持有大量外国资产的国内发行人也可能受到类似的影响 。货币汇率可能会在短时间内大幅波动，并可能受到美国或外国政府或中央银行的干预或不干预、货币管制或美国或国外的政治事态发展的不可预测的影响。就基金组织基于两种货币之间感知的关系进行投资或对冲而言，这两种货币之间的相关性可能不会像预期的那样表现。

杠杆风险

杠杆的使用为增加普通股净投资收益分红和资本增值创造了机会，但也给普通股股东带来了风险。基金不能向你保证，如果使用杠杆，普通股的收益会更高。IMF采用的任何杠杆策略都可能不会成功。

杠杆涉及普通股股东的风险和特殊考虑，包括：

●	普通股的资产净值、市场价格和股息率比无杠杆的可比投资组合波动更大的可能性；
●	借款和短期债务利率的波动或基金必须支付的任何杠杆的利率或股息率的波动将减少普通股股东的回报的风险；
●	下跌市场中杠杆的影响，这可能导致普通股的资产净值比基金没有杠杆的情况下更大的跌幅，这可能导致普通股的市场价格更大的跌幅 ；
●	如果基金使用财务杠杆，应支付给顾问的管理费将高于基金不使用杠杆的情况；以及
●	杠杆可能会增加运营成本，这可能会降低总回报。

基金投资资产净值的任何下降将完全由普通股股东承担。因此，如果基金投资组合的市值下降 ，杠杆将导致普通股股东的资产净值比没有杠杆时的资产净值下降更多。资产净值的大幅下降也会导致普通股的市场价格出现更大幅度的下跌。虽然 基金可能会不时考虑根据实际或预期的利率变化降低任何未偿还杠杆率，以努力缓解与杠杆相关的当前收入和资产净值的波动性增加，但 不能保证基金未来真的会降低任何未偿还杠杆率，也不能保证任何削减(如果进行)将使普通股股东受益。未来利率走向的变化很难 准确预测。如果基金基于对未来利率变化的预测来降低任何未偿还杠杆率，而这一预测被证明是不正确的，那么任何未偿还杠杆率的降低可能会起到 降低

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普通股股东的收入和/或总回报相对于基金没有降低其任何未偿还杠杆率的情况。如果预测被证明是正确的，基金可能会认为这一风险 超过了实现预期的收入和股价波动性降低的可能性，并决定不降低如上所述的任何未偿还杠杆。

基金目前不打算借钱或发行债务证券或优先股，但未来可能会从银行或其他 金融机构借入资金，或发行债务证券或优先股，如本招股说明书所述。基金可能使用的某些类型的杠杆可能会导致基金受到与资产覆盖和投资组合 构成要求有关的契约的约束。基金可能会受到一个或多个评级机构的指引对投资施加的若干限制，这些评级机构可就基金发行的任何债务证券或优先股发出评级。 任何借款的条款或这些评级机构指南可能会施加比1940年法案规定的更严格的资产覆盖或投资组合要求。顾问认为，这些契约或准则不会 妨碍其根据基金的投资目标和政策管理基金的投资组合。

本基金可投资于其他投资公司的证券。此类投资公司也可能被杠杆化，因此将受到上述 杠杆化风险的影响。在某些市场条件下，这种额外的杠杆可能会降低基金普通股的资产净值和普通股股东的回报。

发行时、延迟交割与远期结算证券风险

发行、延迟交割和远期结算的证券涉及基金承诺在晚些时候购买或交割证券。由于 基金承诺以一定的价格购买这些证券，这些证券的任何价值变化，甚至在它们发行之前，都会影响基金的股票价值。因此，如果要购买的证券的价值在结算日期之前下跌，则购买此类证券会有损失的风险。 如果要购买的证券的价值在结算日之前下跌，则购买此类证券会有损失的风险。发行、延迟交割和远期结算的证券可能会对基金产生杠杆效应，这可能会增加基金股价的波动。基金 将分离市值至少等于其购买承诺金额的适当流动资产。发行、延迟交割和远期结算的证券可能会导致基金在可能对其不利的情况下平仓，以履行其购买义务。发行、延迟交割和远期结算证券也面临证券不发行或交易对手无法完成证券买卖的风险。 如果发生这种情况，基金可能会失去以商定的价格买入或卖出证券的机会，并可能放弃证券价格的任何收益。在结算日将其承诺购买的证券交付给基金之前，基金可以出售这些证券。

管理风险

基金受到管理风险，因为它是一个积极管理的投资组合。顾问和个人投资组合经理将应用 投资技巧和风险分析来做出基金的投资决策，但不能保证这些会产生预期的结果。基金可能面临相对较高的管理风险，因为基金可能投资于衍生工具，而衍生工具可能是高度专业化的工具，需要不同于股票和债券的投资技巧和风险分析。

证券借贷风险

证券借贷涉及借款人在财务上倒闭时可能延迟收回所借证券或可能丧失抵押品权利 。如果抵押品的价值下降，该基金也可能亏损。

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如果用这种抵押品购买的有价证券价值下降，可能会导致基金在其 不会这样做的情况下实现亏损。因此，证券借贷可能会为基金引入杠杆作用。如果基金用现金抵押品购买的证券的回报低于支付给借款人的适用回扣费率和相关的行政费用，基金也可能蒙受损失。

卖空风险

卖空是指在预期证券价格将会下跌的情况下，出售该基金并不拥有的证券。要完成交易，基金必须 借入证券以交付给买方。然后，基金有义务以替换时的市场价格购买借入的证券，以此来替换借来的证券。此时的价格可能高于或低于基金出售证券时的 价格。如果标的证券在空头头寸未平仓期间价格上涨，基金将在交易中实现亏损。

卖空，至少在理论上，存在个人证券无限损失的风险，特别是在基金因任何原因无法平仓的情况下，因为基金可能被要求购买在证券价值升值时卖空的证券，而这种增值的金额可能没有限制。由于基金可能会将卖空所得用于投资，卖空对基金的另一个影响是杠杆，因为它放大了基金资产净值的变化，因为它增加了基金对市场的敞口，并可能增加亏损和 回报的波动性。

基金可能并不总是能够在有利的时间或价格平掉空头头寸。贷款人可能要求在 短时间内将借入的证券归还给它，而基金可能不得不以不利的价格购买借入的证券，这可能会减少或消除基金的任何收益或造成基金的损失。基金因借用证券而产生的费用可能包括支付给贷款人的费用 以及与所借证券支付的股息或利息相等的金额。

当基金卖空证券时，它必须保持一个与保证金要求相等的现金或高级证券的独立账户。(向经纪人公布的保证金 不包括卖空收益，计入这一要求。)因此，基金可能会保持高水平的现金或其他流动资产(如美国国库券、货币市场工具、 存单、高质量商业票据和长期股权头寸)，或者可能利用从证券借贷中获得的抵押品来换取这些现金。在独立账户中保持现金或其他流动资产的需要可能会限制基金在其他机会出现时寻求这些机会的能力。

估值风险

基金出售任何特定投资的价格可能与基金对该投资的估值不同。此类差异可能非常显著， 尤其是对于流动性较差的证券和在相对清淡的市场和/或经历极端波动的市场交易的证券。如果市场或其他条件使某些投资难以估值，SEC规则和适用的 会计规程可能会要求基金使用更主观的方法(称为公允价值方法)对这些投资进行估值。使用公允价值方法为投资定价可能导致的价值不同于 投资的最新收盘价，也不同于其他基金用来计算其资产净值的价格。外国证券、某些期货和固定收益证券以及货币(如适用)的价值可能会在其交易市场收盘后但在基金确定其资产净值之前受到 事件的重大影响。固定收益证券的价值可能会受到交易市场收盘后但在基金确定其资产净值之前发生的事件的重大影响。基金准确和及时评估其投资的能力可能会受到第三方服务提供商(如定价服务或会计代理)的技术问题和(或)错误的影响。

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通货膨胀风险

通胀风险是指随着通胀降低货币价值，未来资产或投资收益的价值将会缩水的风险。随着通货膨胀的加剧，普通股及其分配的实际价值可能会下降。此外，在通胀上升的任何时期，基金的任何借款利率都可能上升，这可能会 进一步降低普通股股东的回报。

通缩风险

通缩风险是指整个经济体的价格随着时间的推移而下降的风险，这可能会对公司的市场估值、资产和收入产生不利影响。此外，通缩可能对发行人的信誉产生不利影响，并可能使发行人违约的可能性增加，从而可能导致基金投资组合的价值下降。

高投资组合周转率

与基金的投资组合周转率较低时相比，基金可能会进行活跃而频繁的交易，并可能有较高的投资组合周转率，这可能会增加基金的交易成本，可能会对基金的业绩产生不利的 影响，并可能向普通股股东产生更多的资本收益分配。

近期市况

某些疾病传播迅速，有可能对全球经济产生重大不利影响。新型冠状病毒、新冠肺炎或其他类似传染病的爆发可能会对基金产生重大不利影响。流行病和/或大流行病，如冠状病毒，已经并可能进一步导致关闭边境、延长隔离和在家订单、订单取消、供应链和客户活动中断、大范围企业关闭和裁员，以及普遍的关切和不确定性。该病毒的影响以及未来可能出现的其他流行病和/或流行病 已经并可能继续影响许多国家、个别公司以及全球证券和大宗商品市场的经济，包括它们的流动性，其影响方式目前无法 预见。疫情的影响可能会持续很长一段时间。当前的大流行加速了远程办公和在线购物的趋势，这可能会对办公室和商业地产的价值以及向在线商业模式转型缓慢的公司产生负面影响。旅游、酒店和公共交通行业可能会受到大流行以及由此导致的公共行为变化的长期负面影响 。

各国政府和中央银行已经采取行动，以前所未有的规模和范围进行干预，以限制这些负面经济影响，并可能继续这样做，但这些努力的最终影响尚不确定。由于政治、政策或其他原因，各国政府限制疫情潜在负面经济影响的努力可能会在不合时宜的时候被改变、推迟或消除。传染病的影响在那些不采取有效行动控制传染病的国家可能会更大，这可能是出于政治原因，也可能是因为缺乏卫生保健或经济资源。最近爆发的冠状病毒造成的健康危机可能会加剧某些国家先前存在的其他政治、社会和经济风险。尽管有希望的疫苗已经发布，但如果任何一种疫苗分发缓慢，或者证明它们的效果不如目前预期的那样 ，可能需要数月时间才能完全恢复经济活动。

美国和其他国家的高公共债务造成持续的系统性和市场风险以及政策制定的不确定性， 由于新冠肺炎疫情的经济影响以及随之而来的经济救济和公共卫生措施，债务金额可能会进一步增加。近年来，美国和国外的利率一直处于异常低的水平，各国央行进一步降息 以应对新冠肺炎疫情的经济影响。极低或负利率可能会变得更加普遍。在这种情况下，如果基金有银行存款，持有负 利率的债务工具，或将现金投资于

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如果货币市场基金持有这类工具，该基金的投资将产生负回报。由于这种情况几乎没有先例，因此很难预测大幅加息或其他重大政策变化对各个市场的影响，无论是由政府决策者还是由世界市场的混乱带来的。例如，由于投资者可能会用借来的钱购买股票 证券或其他投资，因此大幅提高利率可能会导致这些投资的市场下滑。此外，监管机构还表示担心，加息可能会导致投资者抛售固定收益证券的速度超过市场的吸收速度，从而导致价格波动。从长远来看，利率上升可能会带来比历史上更大的风险，原因是当前利率相对较低，以及政府财政和货币政策举措的影响，以及市场对这些举措的潜在反应，或者它们的改变或停止。

在高波动性时期，资产类别之间的历史相关性模式可能会以意想不到的方式崩溃，扰乱投资计划，并可能造成损失。

各国经济日益相互联系，全球金融市场也是如此，这增加了一个国家或地区的情况 可能对另一个国家或地区的发行人造成不利影响的可能性。保护主义贸易政策的抬头、关税“战争”、一些主要国际贸易协定的变化以及其他一些协定的变化可能性，以及“购买美国货”的运动，都可能对国际贸易和许多国家的经济产生目前无法预见的影响。美国和中国的股市一直对解决美中“贸易战”的前景非常敏感，这一趋势可能会在未来继续下去。

2020年12月，英国(“UK”)和欧盟(“EU”)签署了一项贸易与合作协议(“TCA”)，以确定英国退出欧盟的条件。TCA几乎没有解决英国实体向欧盟客户提供的金融服务和产品，这使得此类服务的未来充满不确定性。新的交易规则扰乱了许多企业的产品和供应的跨境流动；这些问题是否会随着时间的推移而平息，还是会对受影响的企业造成长期损害，还有待观察。

该基金和顾问，以及他们投资的许多公司，都受到联邦政府的监管。在过去的几年里，美国已经摆脱了影响企业和金融服务业的更严格的立法和监管。未来有可能大幅加强监管，以及为激励不同活动而调整的更高税收或税收 。如果发生这些变化，可能会给基金及其服务提供商带来额外成本，并影响到各种投资组合公司的业务，目前还不一定能预见到这些变化。美国国内外意想不到的政治、监管和外交事件可能会影响投资者和消费者的信心，并可能对金融市场和更广泛的经济产生不利影响。

气候变化。经济学家和其他人越来越担心全球气候变化对财产和安全价值的潜在影响。海平面上升、强风暴增加和/或气候驱动的洪水增加可能会导致沿海房产贬值或完全滞销。 经济学家警告称，与以往房地产市场的下跌不同，受影响沿海地区的房产可能永远无法恢复其价值。 经济学家警告称，与以往房地产市场的下跌不同，受影响的沿海地区的房产可能永远无法恢复其价值。由大风和长期干旱引发的大型野火可能会摧毁企业和整个 社区，对任何被发现对火灾负有责任的企业来说，可能都会付出非常高昂的代价。美国新政府似乎对气候变化问题感到担忧，可能会围绕这些担忧关注监管和公共工程项目。 与气候变化担忧相关的监管变化和撤资行动可能会对某些土地的价值以及其活动或产品被视为加速气候变化的行业的生存能力产生不利影响。

Libor过渡。全球价值数万亿美元的金融合同规定了基于伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)的利率。伦敦银行间同业拆借利率是通过对银行间同业拆借利率进行平均每天产生的。

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多家银行报告的放贷情况。目前的计划要求在2021年底逐步淘汰伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)的大部分到期日和货币，其余的将在2023年6月30日逐步淘汰 。到那时，金融服务业可能没有合适的替代品，而且没有时间进行必要的实质性工作，以修改许多依赖伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)的现有合同 。过渡过程，或者该行业未能正确过渡，可能会导致目前依赖LIBOR的市场的波动性和流动性不足加剧。它还可能导致一些基于LIBOR的投资的价值缩水，并降低针对现有基于LIBOR的工具进行的新对冲的有效性。由于伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)作为基准的有用性可能会在过渡期内恶化，因此这些影响可能会在2021年底 之前发生。

市场贴现风险

基金普通股的市场价格一般会根据基金资产净值的变化以及二级市场上股票的相对供求 而波动。由于基金普通股的市场价格将由基金普通股在市场上的相对供求、一般市场和经济环境以及基金无法控制的其他因素决定，因此基金无法预测其普通股的交易价格是低于资产净值还是高于资产净值。这一特点与基金资产净值可能因投资活动而减少的风险不同，是一种独立的风险。如果普通股股东出售股票的价格低于购买时的价格，他们就会承担损失风险。

普通股二级市场风险。

通过基金的分销再投资计划发行普通股可能会对普通股的二级市场产生不利影响。根据基金分配再投资计划发行的普通股流通股数量 增加，可能会给普通股市场价格带来下行压力。当普通股以溢价交易时，基金可以发行普通股，这些普通股可以通过在纽约证券交易所进行的非公开交易或通过经纪自营商出售。这些发行导致的已发行普通股数量的增加可能会给普通股的市场价格带来 下行压力。

暂时性防御策略风险

当顾问预计市场或其他情况异常时，基金可能会暂时偏离其主要投资策略，作为防御措施 ，将其管理资产的全部或部分投资于现金或现金等价物，或接受较低的短期投资当前收入，而不是投资于高收益的长期证券。在这种情况下， 基金的普通股股东可能会受到不利影响，基金可能无法追求或实现其投资目标。

公司章程和章程中的反收购及其他规定

基金的公司章程和章程包括可能限制其他实体或个人获得对基金的控制权、 使其从事某些交易或修改其结构的能力的条款。这些规定可能会限制普通股股东以高于当时市场价格的溢价出售其股票的能力，并可能产生抑制基金结构性变化的效果，例如转换为开放式投资公司。见下文“公司章程中的反收购和条款”。

潜在的利益冲突风险

顾问和投资组合经理的利益可能与基金的利益相冲突。特别是，顾问为其他投资基金或账户提供建议 。因此，在以下情况下，管理多个基金和账户(包括专有账户)可能会引起实际或潜在的利益冲突

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基金和账户具有不同或相似的目标、基准、时间范围和费用，因为投资组合经理必须在 多个基金和账户之间分配时间和投资理念。此外，如果投资组合经理发现可能适用于多个基金或其他帐户的有限投资机会，基金可能无法充分利用该机会。 虽然顾问采用了某些旨在解决此类冲突的合规程序，但不能保证这些程序将检测到可能出现冲突的每一种情况。请参阅SAI中“投资管理和行政服务”下的“利益冲突” 。

基金的管理

董事及高级人员

董事会广泛负责基金的管理，包括对NBIA履行的职责进行一般监督。基金董事和高级职员过去五年的姓名和营业地址，以及他们的主要职业和其他关联关系，载于补充资料声明中的“基金管理”一节。

投资顾问

NBIA将担任该基金的投资经理。在董事会的全面监督下，NBIA将负责管理基金的投资活动以及基金的业务和其他行政事务。NBIA位于纽约美洲大道1290号，邮编：10104-0002.

NBIA延续了始于1939年的资产管理历史，为多家投资公司客户和其他机构投资者以及个人提供投资管理和咨询服务。截至2020年12月31日，Neuberger Berman及其附属公司管理的资产规模为4,050亿美元。

投资组合经理

首席财务官蒂莫西·克里登(Timothy Creedon)是NBIA的常务董事。自2011年以来，他一直在该公司担任投资组合经理。

哈里·拉马南(Hari Ramanan)是NBIA的常务董事。自2019年以来，他一直担任该公司的投资组合经理。

陶燕(YT)Boon，NBIA董事总经理。自2013年以来，他一直担任该公司的投资组合经理。

自基金于2021年1月29日成立以来，每一位投资组合经理都曾管理过该基金。该基金由Timothy Creedon(NBIA常务董事)、Hari Ramanan(NBIA常务董事)和YanTaw(YT)Boon(NBIA常务董事)共同管理。

有关每个投资组合经理的薪酬、每个投资组合经理管理的其他帐户以及每个投资组合经理对基金股票的所有权的其他信息，请参阅SAI。

管理协议

根据NBIA与基金之间的投资管理协议(“管理协议”)，基金已同意就其提供的服务和设施向NBIA支付按月支付的管理费 ，年费率为基金平均每日管理资产的1.00%。基金还同意为根据管理协议提供的服务向NBIA支付按月支付的费用，年费率为基金日均管理资产的0.25%。

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关于董事会批准管理协议的依据的讨论将在基金提交给股东的截至2021年10月31日的 期间的年度报告中提供。

除NBIA的费用外，基金还将支付其运营的所有其他成本和开支，包括董事薪酬(与NBIA有关联的 除外)、托管费、转让代理和分配支出、律师费、独立审计师的费用、回购股票的费用、杠杆费用、准备、印刷和 向政府机构分发招股说明书、股东报告、通知、委托书和报告的费用，以及税款(如果有)。

投资组合交易

NBIA的关联公司可担任基金的主要经纪人，但须接受董事会投资组合交易和定价委员会对执行质量和成本的定期评估。

在进行证券交易时，基金力求取得最优惠的价格和执行指令。虽然NBIA的关联公司被允许作为基金的经纪人 买卖其投资组合证券(场外交易市场上交易的某些证券除外)，但此类经纪人有能力提供最佳执行，但基金通常将使用独立的经纪人。

资产净值

普通股的资产净值是通过从总资产(基金持有的证券的市值加上现金和其他资产)中减去基金的总负债(包括任何 未偿还票据等借款负债)来计算的。每股资产净值的计算方法是将基金的资产净值除以已发行普通股的数量 ，并将结果四舍五入到最接近的满分。该基金计算截至纽约证券交易所(“NYSE”)常规交易收盘时的资产净值，通常是下午4点。美国东部时间，纽约证券交易所每天开盘 。

基金对股票证券、优先股、认股权证、可转换优先股、有限合伙单位、交易所买卖基金(ETF)和交易所交易期权(ETF)的投资价值可随时获得市场报价，通常由NBIA根据该证券的主要 交易所或市场的最新销售价格，通过从独立定价服务机构获得估值来确定。主要在纳斯达克股票市场交易的证券通常按纳斯达克每个营业日提供的纳斯达克官方收盘价(“NOCP”)估值。NOCP是截至美国东部时间下午4：00：02的最新报告价格，除非该价格超出“内部”出价和要价(即交易商在为自己的账户进行交易时向对方报价的出价和要价)的范围；在这种情况下，纳斯达克将调整 价格，使其与内部出价和要价中较接近的价格相等。由于报告交易的延迟，NOCP可能不是基于市场收盘前发生的最后一笔交易的价格。如果证券在 特定日期没有销售，独立定价服务可能会根据市场报价对证券进行估值。本基金对债务证券的投资价值主要由NBIA根据现成的投标报价从独立定价服务机构获得估值，或者如果没有报价，则通过包括基于证券类型的各种考虑因素的方法确定，这些考虑因素包括但不限于同等质量、息票、 到期日和类型的证券的收益率或价格；交易商的价值指示；以及一般市场状况。如果无法从独立定价服务获得估值, 该基金寻求从主要做市商那里获得报价。此外，NBIA 还开发了一套流程，定期审核独立定价服务提供的所有类型证券的信息。

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如果无法从独立定价服务获得估值，或者NBIA有理由相信收到的估值不代表基金在有序交易中可能合理预期的当前销售金额 ，NBIA会寻求从经纪人或交易商那里获得报价。(=如果没有现成的报价，则使用董事会在真诚相信由此产生的估值将反映证券公允价值的情况下批准的方法对证券进行估值。在确定证券公允价值时考虑的投入和假设可能包括但不限于：证券的类型；证券的初始成本；证券处置的任何合同限制的存在；发行人或类似公司类似证券的公开交易价格和程度；从经纪自营商和/或定价服务获得的报价或 评估价格；从发行人和/或分析师那里获得的信息；对公司或发行人财务报表的分析；对影响发行人和证券买卖的 个市场的投入进行评估。

如上所述，基金对外国证券投资的价值一般采用与基金其他投资相同的估值方法和投入来确定。以当地货币价值表示的外国证券价格通常使用截至东部时间下午4点(纽约证券交易所(“NYSE”)营业天数)的汇率从当地货币换算成美元。董事会已批准使用ICE Data Pricing&Reference Data LLC(“ICE”)来协助确定外国股票证券的公允价值，因为某一指数的价值变化表明，外汇交易所的收盘价可能不再代表基金对这些证券的预期收入额，或者在外国市场休市和美国市场开盘的日子。在这些活动中，洲际交易所将通过对多种因素的历史相关性进行统计分析，为某些外国股权证券提供 调整后的价格。董事会还批准使用ICE评估截至基金股价计算时的外债证券价格 。ICE利用基准价差和收益率曲线，并评估截至基金股价计算时当地市场的可用市场活动，以帮助确定某些外债证券的价格 。在外国股权和外债证券的情况下，在没有关于这些外国证券截至基金股价计算时市值的准确信息的情况下 , 董事会根据现有数据确定，以这种方式调整或评估的价格可能更接近基金在当前出售时可能实现的价格，而不是在证券主要交易的外国市场收盘时确定的价格 。

分配

基金打算按月分配其净投资收入。基金打算至少每年分配其所有已实现的长期净资本收益和 短期资本收益(如果有的话)。只有在支付了优先股(如果有)的任何应计分配，或者(如果适用)赎回或清算优先股，并对票据或任何其他借款支付 利息和所需本金(如果有)之后，才会向普通股股东进行月度和年度分配。请参阅“税务事项”。不能保证基金的投资战略(包括期权撰写战略)会成功和/或基金 会产生一致或具体数额的投资收入。基金可以将短期资本收益和/或资本回报分配给普通股股东，以努力保持水平分布。返还资本分配 可能涉及返还普通股股东的原始投资。

该基金获得美国证券交易委员会(SEC)的豁免，允许其采取有管理的股息政策。如下文更全面描述的那样，管理股利政策允许 基金以普通股每股固定利率或其资产净值的固定百分比定期向普通股股东分配现金，这可能包括定期分配已实现的长期和短期资本净利，或在 某些情况下返还资本。

平价分配政策

从基金的第一次分配开始，基金打算根据其预计业绩，以每股普通股 的固定费率，每月定期向普通股股东分配现金。

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费率可随时调整(“水平-费率分配政策”)。基金是否有能力维持水平费率分配政策将取决于许多因素， 包括其投资收入和基金支出的稳定性。

根据市场情况，首次分配给普通股股东的时间预计为大约45天，并在 本次发行开始后大约60至90天内支付。随着时间的推移，基金的投资净收益将全部分配。这一收入将由投资组合资产应计的所有分配和利息收入减去基金的所有费用组成，该费用将每天应计。

为使基金保持更稳定的月度分配，基金可将资本返还作为分配的一部分，或可分配少于某一特定时期净投资收入总额的 。未分配的净投资收入可能可用于补充未来的分配。基金在任何特定月度期间支付的分配可能 高于或低于该期间的实际净投资收入，基金可能不得不出售其投资组合的一部分，以便在独立投资判断可能不会 规定这样做的时候进行分配。未分配的净投资收益包括在普通股的资产净值中，相应地，净投资收益的分配会降低普通股的资产净值。根据1940年法案和其他适用法律的 要求，对于每个不完全由净投资收入组成的月度分配，都将提供一份通知，以提供估计的分配来源。

虽然基金打算支付水平分配，但投资者应理解，不能保证基金始终能够支付 分配，或者分配将是任何特定规模的分配。

托管分发策略

根据1940年法案，基金已获得证券交易委员会的豁免，允许其支付长期资本收益的频率高于1940年法案目前允许的频率 ，该法案促进了管理股息政策的实施。基金可根据本命令执行管理股利政策，但须经董事会决定。如果实施，有管理的 股利政策将取代水平股利政策。

根据管理股利政策，基金打算以普通股每股固定利率或其资产净值的 固定百分比按月向普通股股东进行分配，其中可能包括定期分配已实现的长期和短期资本收益净额，或在某些情况下进行资本返还。根据管理股利政策，如果对于任何月度分配 ，当月的净投资收入和任何已实现资本收益净额之和小于分配金额，差额将从基金的资本中分配。如果在任何一个财政年度，基金的分配总额超过了此类收入和收益(“超额”)，超出的部分通常将首先被视为股息收入，范围为基金当前和累计的收益和利润(如果有的话)，然后被每个 普通股持有人视为免税资本回报，最高可达其普通股的纳税基础金额，超过该基准的任何金额将被视为出售普通股的收益。根据 1940年法案和其他适用法律的要求，对于不完全由净投资收入组成的每个月分配，都将提供一个通知，以提供分配的估计来源。

任何超出部分的分配都会减少基金的总资产，因此可能会提高其费用比率。存在基金最终无法实现与超额金额相对应的资本收益的风险 。此外，为了进行这样的分配，基金可能不得不在 独立投资判断可能不会决定采取这种行动的时候出售其投资组合的一部分。

董事会保留随时改变基金分配政策的权利。

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分销再投资计划

美国股票转让与信托有限责任公司(“计划代理”)将作为尚未选择以书面形式收取股息和其他现金分配的股东(每个“参与者”)的计划代理，将在分配再投资计划(“计划”)下为每个参与者开立一个账户，其名称与其当时登记的普通股相同，并将在股息或资本利得分配的第一个记录日期为每个参与者 实施该计划。

每当基金宣布与普通股有关的股息或分配时，除下一段所述外，每个参与者将获得额外新发行普通股中的此类股息和分配，包括计划代理人从基金获得并记入每个参与者账户的普通股的零碎股份。如果在现金股息或分配的支付日期 ，资产净值等于或低于普通股每股市场价格加上估计的经纪佣金，则计划代理人应自动收到该等普通股股票，包括每个参与者账户中的 部分。基金的初始股东已批准基金在资产净值超过每股普通股市场价格的时候发行新的普通股。除下一段 所述情况外，应记入各参与方账户的普通股增发股数的确定方法为：普通股应付股息或分派的美元金额除以截至购买日确定的普通股每股资产净值的较大值 ，或支付日普通股当时每股市价的95%。

如果普通股每股资产净值在现金股利或分配支付日期 超过普通股每股市场价加上预估经纪佣金，并且基金尚未决定发行新的普通股，则计划代理人或由计划代理人选择的经纪交易商应努力购买，直至普通股按“除股息”交易的下一个日期之前的最后一个营业日 ，但在任何情况下，除下列规定外，在支付日期后30天以上，将股息或分派的金额用于每位参与者的 普通股(减去计划代理人在公开市场购买的与该股息或分派再投资相关的经纪佣金的比例份额)，以在公开市场上购买每位参与者的普通股 。此类购买不得在股息或分红支付日期超过30天后进行，除非为遵守联邦证券法适用的 条款而需要临时缩减或暂停购买。如果在购买期间的任何一天交易结束时，普通股每股资产净值等于或低于普通股每股市场价加上估计经纪佣金 ，则计划代理人将不会就该股息或分派的再投资进行任何进一步的公开市场购买。如果计划代理人无法在购买期间通过公开市场购买将全部股息或分派金额进行投资，则计划代理人应就该股息或分派金额的未投资部分要求, 基金在收购期的最后一天或收购期的第一天(以较早者为准)发行新的普通股，当日普通股每股资产净值等于或低于普通股每股市场价格加上预估经纪佣金，该普通股至 应按照本规定第三款规定的条件发行。这些新发行的普通股将按当时普通股发行时的每股市价估值。

为了根据本计划进行再投资购买比较，(A)普通股在特定日期的市场价格应为该日在纽约证券交易所(或如果普通股未在纽约证券交易所上市，则为主要交易普通股的其他交易所)在该日期的最后 销售价格，或者，如果该交易所(或如果未在纽约证券交易所上市，则为场外交易市场)在该日期没有销售，则为该日的最后 销售价格。则该普通股在该日的收盘价和询价之间的平均值为(B)某一特定日期普通股的每股资产净值，即为基金或其代表最近计算的 普通股的每股资产净值。所有股息、分配和其他支付(无论是现金还是普通股)都应扣除任何适用的预扣税。

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上述规定的公开市场购买可以在基金普通股交易的任何证券交易所、场外市场或协商的 交易中进行，并可以按照计划代理人决定的价格、交付和其他条款进行。计划代理人持有的每个参与者的未投资资金将不计息，不言而喻，在任何情况下，计划代理人都不会对无法在本协议规定的初始购买日期后30天内购买普通股或购买任何股票的时间承担任何责任。计划代理对每个参与者账户获得的普通股价值不承担任何责任。对于现金投资，计划代理人可以将每个参与者的资金与计划代理人类似代理的基金其他股东的资金混合在一起，计划代理人作为计划代理人购买的所有普通股的平均价格(包括经纪佣金)应为与此相关的可分配给每个参与者的普通股的每股价格。 计划代理人可以将每个参与者的资金与其他股东的资金混合在一起，计划代理人作为计划代理人购买的所有普通股的平均价格(包括经纪佣金)应为与此相关的每个参与者可分配的普通股的每股价格。

计划代理人可将根据计划获得的每位参与者的普通股与根据计划获得的基金其他股东的普通股一起以计划代理人或计划代理人指定人的名义以非认证形式持有 。计划代理将向每位参与者转发任何委托书征集材料，并将仅根据参与者退还给基金的委托书上的说明为每位 参与者投票所持有的任何普通股。

计划代理将在可行的情况下尽快但不迟于收购日期 后60天向每位参与者确认为其账户进行的每项收购。虽然每名参与者可不时在普通股股份中拥有不可分割的零碎权益(计算至小数点后三位)，但不会发行普通股零碎股份的证书。然而， 普通股零碎股份的股息和其他分配将记入每位参与者的账户。如果参与者在本计划下的账户终止，计划代理人将按照终止时普通股的市值，减去按比例进行调整所需的任何出售费用，对任何此类未分割的 部分现金利息进行调整。

基金在计划代理人为参与者持有的普通股上分配的任何普通股股息或普通股拆分都将记入其账户 。如果基金向其股东提供购买额外普通股或其他证券的权利，则在计算将向每位参与者发行的权利数量时，根据本计划为每个参与者持有的普通股将添加到参与者持有的其他普通股 中。

计划代理人处理资本收益和其他分配或收益股息的服务费将由基金支付。参与者将从所有公开市场购买的经纪佣金中按比例收取佣金。

每个参与者都可以通过书面通知计划代理人来终止他们在本计划下的账户。如果计划代理在任何股息或分配记录日期之前不少于10天收到参与者的通知，则此类终止将立即生效，否则此类终止将在该股息或 后续股息或分配的支付日期之后的第一个交易日生效。计划代理人或基金可在基金支付任何 股息或分配的任何记录日期前至少30天向每个参与者邮寄书面通知，以终止该计划。

本条款和条件可由计划代理人或基金随时修改或补充，但除非为遵守适用法律或SEC或任何其他监管机构的规则或政策而有必要或适当，否则只能在其生效日期至少30天前向每位参与者邮寄适当的书面通知。除非在修改或补充生效日期之前，计划代理人收到终止其在本计划下的帐户的书面通知，否则该修改或补充应被视为每个参与者 接受。任何此类修改均可包括由计划代理根据本条款和条件 代替继任计划代理进行任命，完全有权和授权执行所有或任何

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计划代理人根据本条款和条件执行的行为。在为收取股息和分配的目的而指定任何计划代理后， 基金将被授权为每个参与者的账户向该后续计划代理支付以其名义持有的普通股或根据本计划支付的所有股息和分配，以供这些条款和条件中规定的该后续计划代理保留或应用。 基金将有权按照本条款和条件的规定，向该后续计划代理支付其名下持有的普通股的所有股息和分配，以供该后续计划代理 保留或应用。

计划代理应始终本着诚信行事，并同意在合理范围内尽最大努力确保根据本计划提供的所有服务的准确性，并遵守适用法律，但不承担任何责任，也不对因错误造成的损失或损害负责，除非此类错误是由计划代理的疏忽、不诚实或故意不当行为或其员工的 行为造成的。

这些条款和条件将受马里兰州法律管辖。

再投资股息和分配的征税方式与现金股息和分配相同-即，对额外普通股的再投资不会 免除股东或推迟支付基金股息和分配可能应支付(或需要预扣)的任何所得税。参与者应联系其税务专业人员，了解有关该计划 如何影响其个人税务情况的信息。

有关该计划的其他信息可从您的经纪人处获得。要获得有关如何将您的分配选项从计划更改为现金 分配(反之亦然)的信息，请联系您的经纪人，或者，如果您直接拥有普通股股票，请致电1-866-227-2136联系计划代理。计划代理人的地址是纽约州布鲁克林第15大道6201号，邮编：11219。

封闭式基金结构

该基金是一家新组建、非多元化、期限有限的封闭式管理投资公司(俗称封闭式基金)。封闭式 基金与开放式管理投资公司(统称共同基金)的不同之处在于，封闭式基金一般将其股票在证券交易所上市交易，而不应 股东的要求赎回其股票。这意味着，如果你希望出售封闭式基金的股票，你必须像任何其他股票一样，以当时的市场价格在市场上进行交易。在共同基金中，如果股东希望出售基金的股票 ，共同基金将按“资产净值”赎回或回购股票。此外，共同基金通常会不断向新投资者发行新股，封闭式基金通常不会。共同基金中资产的持续流入和 流出会使基金的投资管理变得更加困难。相比之下，封闭式基金通常能够更充分地投资于与其投资目标一致的证券 ，在进行某些类型的投资和使用某些投资策略(如杠杆和非流动性证券投资)方面也有更大的灵活性。

封闭式基金的股票交易价格经常低于其资产净值。如果普通股在较长一段时间内的交易价格大幅低于资产净值 ，董事会可能会考虑在公开市场或非公开交易中回购普通股，对该等股票提出收购要约，或将基金转换为开放式管理 投资公司。基金不能向您保证，其董事会将决定采取或提出任何此类行动，或者股票回购或要约收购实际上会降低市场折扣。将基金转换为 开放式共同基金需要股东批准。参见“公司章程中的反收购和条款”。如果该基金转变为开放式管理投资公司，普通股将不再在纽约证券交易所上市。

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股份说明

普通股

这些条款授权发行10亿股股本。普通股将以每股0.0001美元的面值发行。所有普通股 在清算时享有支付分配和分配资产的平等权利。普通股在发行时将是全额支付和不可评估的，将没有优先认购权或转换权或累计投票权 。如果及每当财务杠杆工具尚未清偿，普通股持有人将无权从基金收取任何分派，除非该等财务杠杆工具的所有应计分派或利息已支付 ，且除非(A)优先股的资产覆盖率(定义见1940年法案)在分派生效后至少为200%，或(B)在利息生效后，票据及其他借款的资产覆盖率至少为 300%，否则普通股股东将无权接受基金的任何分派，除非该等财务杠杆工具的所有应计分派或利息均已支付，且除非(A)优先股的资产覆盖面(定义见1940年法案)至少为200%。

该基金预计其普通股将在纽约证券交易所上市，代码为“NBXG”。基金打算召开年度股东大会，只要普通股在国家证券交易所上市，而且这种会议是上市的条件。该基金必须继续满足纽约证券交易所的要求，才能使普通股继续上市。

与开放式基金不同的是，像该基金这样的封闭式基金不会连续发行股票，也不会提供每日赎回。相反，如果股东决定购买额外的普通股或出售已经持有的股票，股东可以方便地通过经纪或其他方式在交易所进行交易。封闭式基金的股票可能经常以高于或低于资产净值的价格 在交易所交易。

普通股的市值可能受到以下因素的影响：分配水平(反过来又受费用的影响)、看涨保护、分配稳定性、投资组合信用质量、资产净值、此类股票在市场上的相对供求、一般市场和经济状况，以及基金无法控制的其他因素。基金不能向您 保证普通股将来的交易价格将等于或高于资产净值。普通股主要面向长期投资者，普通股投资者不应将基金视为交易工具 。见“-优先股”和“普通股回购；投标报价；转换为开放式基金”项下的附加信息说明。

优先股

这些条款授权董事会设立额外的股票类别，基金可以发行一系列或多系列优先股，权利由董事会确定 。未经普通股股东批准，董事会可以采取行动发行此类股票。

在发行任何优先股之前，马里兰州法律和基金宪章要求董事会设定条款、优先权、转换 和其他权利、投票权、限制、股息或其他分配的限制、资格以及该等股票的赎回条款或条件。因此，董事会可以授权发行优先股 ，其条款和条件可能会延迟、推迟或阻止可能涉及基金普通股股东溢价的交易或控制权变更，或以其他方式符合基金普通股股东的最佳利益。目前没有 优先股发行。

任何优先股的发行都必须符合1940年法案的要求。具体地说，根据1940年法案，基金不得发行优先股 ，除非紧接着发行后，基金投资组合的总资产价值至少为已发行优先股清算价值的200%。在包括其他投票权在内的其他要求中，1940年法案 要求任何优先股的持有者在任何时候都有权选举至少两名董事，这些优先股作为一个类别分开投票。此外，根据任何其他类别已发行优先证券持有人的优先权利(如果有的话)，任何优先股的持有人将有权在任何两年的任何优先股股息未支付的任何时候选举基金的大多数董事。

该基金目前不打算发行优先股。

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反收购及其在《反收购法案》中的规定
公司章程

基金的公司章程和章程包括可能限制其他实体或个人获得对基金的控制权、 使其从事某些交易或修改其结构的能力的条款。

本章程需要(A)多数基金董事，包括1940年法案(“独立董事”)所界定的并非基金“利害关系人”的大多数董事(“独立董事”)(以下第(8)项所述的交易除外，该交易需要75%的基金董事投赞成票)和(B)持有基金已发行股本中至少75%的股份并有权投票的人，但如下所述除外：(A)大多数董事，包括不是基金“利害关系人”的大多数董事(“独立董事”)(以下所述除外)和(B)持有基金已发行股本中至少75%的股份并有权投票的人。要授权以下类型的操作，请执行以下操作：

1)	基金从封闭式向开放式管理投资公司转变；
2)	基金与任何其他公司(包括信托或开放式注册投资公司)的合并、合并或换股；
3)	基金的解散、清算或者修改章程终止基金的存在；
4)	改变基金的业务性质，使其不再是根据1940年法令注册的投资公司；
5)	除某些例外情况外，基金出售、租赁、交换、按揭、质押、转让或其他处置(在任何12个月期间的一次或一系列交易中)出售、租赁、交换、按揭、质押、转让或与任何主要股东 出售、租赁、交换、按揭、质押、转让或以其他方式处置基金的任何资产，而该资产的总公平市值为1,000,000美元或以上；
6)	除某些例外情况外，向任何个人或实体发行基金的任何证券以换取现金；
7)	除某些例外情况外，基金向任何个人或实体发行或转让基金的任何证券(在任何12个月期间的一次或一系列交易中)，以换取现金、证券或 其他财产或资产(或其组合)，而这些财产或资产的总公平市值为1,000,000美元或以上；
8)	除非1940年法案或联邦法律要求较少的投票权，否则根据联邦或马里兰州法律，就基金资产作出或将要作出的具体投资决定的任何股东提案需要股东 批准；或
9)	基金与一人或一群人(包括但不限于“交易所法”第13(D)条所指的“团体”)之间的任何交易，该人或团体有权(或 控制，或与有权的个人或团体共同控制)行使或指导行使，或获得直接或间接行使或指导行使一般董事选举中10%或以上投票权的权利；如果此类交易(第(8)项除外)已获得：(I)至少75%的基金董事(包括大多数独立董事)的赞成票；以及(Ii)至少75%的基金留任董事(定义见下文)的赞成票，则无需股东投票即可授权此类行动，除非马里兰州法律或1940年法案需要 股东批准。

“主要股东”一词是指直接或间接持有基金流通股超过5%的任何个人、实体或集团， 包括该等个人或实体或集团任何成员的任何联营公司或联营公司。“企业合并”一词是指上文第(2)、(5)、(6)和(7)款所述的任何交易。“利害关系方”一词应指 除由基金的初始投资经理或其任何关联公司提供咨询的投资公司外，与基金达成或拟与基金达成业务合并的任何人。术语“联属公司”和“联营公司”应 具有交易法规则12b-2中分别赋予这两个术语的含义。留任董事是指：(1)担任董事会成员至少18个月，其间未担任利害关系方或关联方；(2)自本公司首次公开发行普通股以来担任董事会成员；(2)在公司首次公开发行普通股后担任董事会成员的任何董事；(2)担任董事会成员至少18个月，其间不是利害关系方或关联方的；(2)自本公司首次公开发行普通股以来担任董事会成员的；(2)在公司首次公开发行普通股后担任董事会成员的；(2)自公司首次公开发行普通股以来担任董事会成员的；或 (3)是与利害关系方无关的留任董事的继任者，并由当时董事会中的大多数留任董事推荐接替留任董事。除非持有基金已发行股本中至少75%的流通股并有权就此投票，否则不得修订上述 条款。

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这些条款要求的投票百分比高于马里兰州法律或1940年法案所要求的百分比。董事会相信，细则中有关较高投票权门槛的规定 符合基金及其普通股股东的最佳利益。然而，即使得到基金的同意，上述某些交易也可能受到1940年法案的禁止 ，除非美国证券交易委员会寻求豁免或其他救济。此外，如上所述，优先股股东与普通股股东一起就普通股股东投票的所有事项进行投票。此外，1940年法案要求从封闭式管理投资公司转换为开放式管理投资公司的任何转换都需要获得 大多数已发行优先股持有者的批准(单独计算)。由于1940年法案还禁止间接做不能直接做的事情，如果有效的结果是将基金从封闭式结构转换为开放式结构，则可能需要 优先股东投票才能实现上述一些其他交易。

条款还要求，在法律允许的范围内，在提起衍生品诉讼之前，必须首先由 名股东向董事会提出要求，该股东必须至少占基金已发行股本的5%，或与诉讼相关的基金已发行股本类别或系列股份的5%(5%)，但所有权 门槛不适用于根据联邦证券法提出的索赔。董事会或该委员会的多数成员，包括马里兰州公司法第2-405.3节或其后续条款中讨论的“无利害关系的‘ 董事的多数成员，不提起或寻求终止派生诉讼的决定将是决定性的，并将终止 股东提起或维持诉讼的权利。除根据联邦证券法提出的索赔外，合理的费用，包括合理的律师费，应针对没有正当理由提起 衍生品诉讼的股东进行评估。此外，法律对涉及基金的股东衍生诉讼亦可能有额外的要求或限制。

条款规定，马里兰州的联邦或州法院应是可提起某些类型诉讼的唯一法院，并进一步 规定，违反条款中的法院选择要求提起诉讼的任何股东应承担执行法院选择要求所产生的所有合理费用，包括但不限于董事会确定的合理 律师费。这些条款还包括一项规定，任何对基金或董事会成员提起诉讼的股东在法律允许的最大程度上放弃由陪审团审判的权利。

董事会分为三个类别，每个类别的任期为三年，任何一年只有一个类别的董事可供选举。此类 分类可能会在长达两年的时间内阻止更换大多数董事。只有在有权在董事选举中投票选举该 董事的至少75%股份的持有者投票支持下，方可将董事免职。

该基金已选择加入马里兰州商业合并法案。一般而言，《马里兰州企业合并法》禁止马里兰州公司的利益股东(持有该公司流通股10%或更多投票权的股东)或该利益股东的关联公司从事企业合并(一般定义为合并、合并、换股、出售大量资产)。向感兴趣的股东或与该感兴趣的股东有关联的实体转让公司的证券和类似交易) 自该有利害关系的股东成为有利害关系的股东的最近日期起计五年。

虽然上述某些条款是马里兰州法律允许的，但上述某些条款既不允许也不禁止 马里兰州法律。截至本招股说明书发布之日，法院尚未就这些条款作出最终判决，目前尚不清楚法院将就这些条款作出何种判决。

有关这些规定的全文，请参阅SEC备案的文章。有关适用于某些其他交易的投票要求的讨论，请参阅“ 公司章程中的某些条款”下的SAI。

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基金已选择加入马里兰州控股权收购法案(“MCSAA”)，该法案规定，马里兰州公司通过收购控股权收购的控股权没有投票权，除非获得有权就此事投出的三分之二票数批准的范围。收购人、收购人高管或兼任收购人董事的雇员所拥有的股份不包括在有权就此事投票的股份中。 控制权股份是指有表决权的股票，如果与收购人拥有的所有其他股票合计，或者收购人能够行使或指示行使投票权(仅凭借可撤销的委托书除外)，收购人将有权在以下投票权范围之一内行使投票权选举董事： (I)十分之一或更多但不到三分之一；(Ii)三分之一或以上但不足多数，或。(Iii)全部投票权的过半数或以上。

控制权股份不包括收购人因事先获得股东批准而有权投票的股份。控制权 股份收购是指收购控制权股份，但某些例外情况除外。

已经或拟进行控制权收购的人，可以强制公司董事会在提出收购要求后50天内召开股东特别会议，审议股份的投票权。强制召开特别会议的权利必须满足某些条件，包括承诺支付会议的 费用。如果没有提出召开会议的要求，公司可以自己在任何股东大会上提出问题。

如果投票权没有在会议上获得批准，或者如果收购人没有按照MCSAA的要求提交收购人声明，则 公司可以公允价值赎回任何或全部控制权股份，但之前已批准投票权的股份除外。公司赎回控制权的权利受某些条件和限制的约束。 公允价值是在收购人最后一次收购控制权之日或在任何考虑和未批准股份投票权的股东会议上确定的，而不考虑控制权的投票权是否有投票权。 公允价值是在收购人最后一次收购控制权之日或在任何股东会议上审议和批准股份投票权的日期确定的。股东大会通过控制权表决权，收购人享有表决权的多数股权的，其他股东均可以行使评价权。 为评价权确定的股票公允价值不得低于收购人在控制权收购中支付的最高每股价格。

普通股回购；要约收购；
转换为开放式基金

该基金是封闭式管理投资公司，因此其普通股持有人将无权促使基金赎回他们的股票。 相反，普通股将在公开市场上交易，其价格将取决于几个因素，包括分销水平(反过来受费用影响)、资产净值、赎回保护、分销稳定性、投资组合信用质量、市场上此类股票的相对供求、一般市场和经济状况以及其他因素。封闭式管理投资公司的股票交易价格可能经常低于资产净值 。基金董事会将定期监测普通股市场价格和资产净值之间的关系。如果普通股在较长时间内以资产净值大幅折让交易，董事会可能会考虑在公开市场或非公开交易中回购普通股，对该等股份提出收购要约，或将基金转换为开放式管理投资公司。 基金不能向您保证其董事会将决定采取或提出任何此类行动，或者股票回购或要约收购实际上会降低市场折扣。

如果该基金转变为一家开放式管理投资公司，普通股将不再在纽约证交所上市。与封闭式 管理投资公司相比，开放式管理投资公司的股东可以要求公司在任何时候(除1940年法案授权的某些情况外)以其净资产 价值，减去赎回时有效的任何赎回费用，赎回其股票。

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在决定是否采取任何行动将基金转变为开放式管理投资公司之前，董事会将考虑所有相关因素， 包括折扣的幅度和持续时间、基金投资组合的流动性、可能采取的任何行动对基金或其股东的影响，以及市场考虑因素。基于这些考虑，即使普通股应该折价交易，董事会也可以决定，为了基金及其股东的利益，不应采取任何行动。有关降低或消除此类折价至资产净值的可能行动的进一步讨论，请参阅“普通股回购；投标 要约；转换为开放式基金”项下的“附加信息声明”(Reurchase of普通股；Tender Offers；Conversion to Open-End Fund)。

有限期限和合格投标报价

基金将在终止日或之前终止；前提是，如果董事会认为在当时的市场条件下这样做符合基金的最佳利益，则基金可以延长终止日期(I)一次，最多一年，(Ii)一次，最多六个月，在每种情况下，只要董事会多数成员投赞成票，且 没有普通股股东的投票，基金可以将终止日期延长 。此外，自终止日期前12个月内的日期起，董事会可促使基金进行合格投标要约，这是基金向所有 普通股股东提出的以相当于普通股资产净值的价格购买基金普通股的要约。在符合条件的投标要约完成后，董事会可以取消基金的有限期限结构，经董事会多数成员投票通过，而不经普通股股东投票，将基金转换为永久基金。

该基金不是所谓的“目标日期”或“生命周期”基金，随着时间的推移，其资产配置变得更加保守，因为其目标日期通常与退休有关 。此外，基金并不是一只“目标期限”基金，其投资目标是在终止日返还原来的资产净值。本基金的投资目标和政策并非旨在寻求向 在本次发售中购买普通股的投资者返还其在终止日期或在合格投标要约中购买普通股的初始投资每股20.00美元，而此类投资者和在 本次发售完成后购买普通股的投资者在终止或在合格投标要约中购买普通股时，可能会获得比其原始投资更多或更少的回报。

终止后，基金将在支付或以其他方式拨备基金的所有费用、税款、费用和负债后，将其几乎所有净资产分配给普通股股东，无论是到期、应计或预期的费用、费用和负债，由董事会决定。从合格投标报价或终止日期前大约一年开始(这段时间， “结算期”)，基金可能开始清算基金的全部或部分投资组合，可能偏离其投资政策，也可能无法实现其投资目标。在清盘期间，基金的投资组合 的组成可能会发生变化，因为投资组合持有量在预期清盘时被处置。基金可能增持短期或其他收益率较低的证券，包括现金，这可能会对其业绩产生不利影响。 基金在清盘期间的分配可能会减少，这种分配可能包括资本返还。基金可能会在最终清算前将收益分成一个或多个清算分配，这可能会导致 固定费用以所管理资产的百分比表示时增加。预计普通股股东将从基金的任何清算分配中获得现金，无论他们是否参与基金的 股息再投资计划。但是，如果基金在终止日拥有没有市场的证券或以低价交易的证券, 这类证券可以放入清算信托。普通股股东通常 将在基金终止时实现资本收益或亏损，其金额等于普通股股东收到的现金或其他财产(包括因其 被置于清算信托中而被视为收到的任何财产)与普通股股东在基金普通股中调整后的税基之间的差额，用于美国联邦所得税目的。

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如果董事会认为在当时的市场条件下这样做符合基金的最佳利益，基金可以延长 终止日期(I)一次，最多一年，以及(Ii)一次，最多六个月，在每种情况下，在董事会多数人的赞成票和普通股东投票的情况下，基金可以延长 终止日期。在决定是否延长终止日期时，董事会可能会考虑由于缺乏市场流动性或其他情有可原的情况而无法在与终止一致的时间框架内出售基金资产。此外， 董事会可以确定，市场状况使我们有理由相信，在延长期限后，基金的剩余资产将升值并产生相对于基金持续运作的 成本和支出而言合计有意义的收入。

董事会可促使基金进行合格投标要约。符合条件的投标要约将包括向所有普通股 股东发出收购要约，以相当于基金普通股资产净值的价格购买基金普通股。董事会已经确定，在符合条件的投标要约之后，基金必须拥有至少2亿美元的净资产，以 确保基金的持续生存能力(“终止门槛”)。在合格投标要约中，基金将提出购买每个普通股持有人持有的所有普通股；前提是，如果正确投标的普通股数量会导致基金的净资产总额低于终止门槛，则合格投标要约将被终止，并且不会根据合格投标要约回购普通股。相反，基金将开始 (或继续)清算其投资组合，并在终止日期或之前终止。

如果正确投标的普通股数量将导致基金的净资产等于或总计大于终止门槛，则基金将根据合格投标要约的条款购买所有正确投标且未撤回的普通股。基金根据投标要约购买投标普通股将对投标普通股股东产生税收后果，并可能对非投标普通股股东产生税收后果。见“风险-结构性风险-有限期限和合格投标报价风险”。在符合资格的投标要约完成后，董事会可 经董事会多数成员的赞成票和普通股股东的批准，取消基金的有限期限结构。在做出这样做以确保基金永久存在的决定时，董事会将根据当时的市场状况、普通股股东参与 合格投标要约的程度以及董事会与顾问协商后认为相关的所有其他因素，就基金的持续运作采取其认为最符合基金利益的行动。考虑到顾问在向董事会建议取消有限期限结构和基金永久存在(或延长终止日期)方面可能存在潜在的利益冲突 。在符合资格的投标报价并转换为 永久结构后，基金不需要进行额外的投标报价。因此, 剩余的普通股股东可能没有其他机会参与要约收购或将他们的普通股换成当时存在的普通股资产净值。

根据1940年法案、交易法 及其适用的收购要约规则(包括交易法下的规则13E-4和规则14E或具有相同一般效力的后续规则)的要求，将提出符合条件的投标要约，并通知普通股股东。基金在投标要约中回购投标的普通股对普通股股东来说将是一个 应税事件。

合格的投标要约可以在董事会多数成员批准后开始，而不需要普通股股东投票表决。该基金不需要 进行合格投标报价。如果没有进行合格投标要约，基金将在终止日期或之前清算(受如上所述延期的限制)，除非 公司章程的有限期限条款经普通股股东投票修订，如上所述。

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税务事宜

以下是在购买、拥有和处置普通股方面影响基金及其股东的某些重大联邦所得税考虑事项的简要摘要，并不声称是完整的，也不是根据股东的特殊情况来处理可能与股东相关的所有方面的联邦税收。本讨论基于守则、 财务条例、司法机构、美国国税局(“IRS”)和其他适用机构公布的立场，所有这些都在本协议生效之日生效，所有这些都可能会发生变化或有不同的解释 (可能具有追溯力)。本讨论仅限于出于联邦所得税目的而将普通股作为资本资产持有的美国人(通常是为投资而持有的资产)。国税局尚未或将不会就任何与普通股有关的事项作出裁决 。不能保证国税局不会主张与以下任何税收方面相反的立场。

该基金打算有资格被视为RIC，这要求(除其他事项外)它将每个纳税年度至少分配给其股东其“投资公司应税收入”的90%(其中通常包括股息、利息收入和净短期资本收益对净长期资本损失的超额(如果有)，所有这些都没有 考虑到支付的股息的任何扣除)和90%的净免税利息收入(如果有)的总和。如果基金符合这样的条件，它将不需要为其分配给股东的任何净收入和已实现收益缴纳联邦所得税， 但这些分配通常在您收到这些收益时作为股东向您征税。

支付给您的可归因于基金投资公司应税收入的股息一般将作为普通收入(目前个人的最高 联邦所得税税率为37%，以下注明除外)按其收益和利润纳税。可归因于净资本收益(即净长期资本收益超过净短期资本损失)的分配(如果有的话)将按较低的税率作为长期资本收益征税，无论您持有普通股的时间有多长。该基金打算至少每年向其股东分配其投资公司的几乎所有应税收入和净资本收益 。基金向您分配的超过其当前和累计收益和利润的金额将被视为免税资本返还，这将降低您普通股的纳税基准 ；超出您基准的任何此类分配的金额将被视为出售您的普通股的收益。无论您的普通股分配是以 现金支付给您，还是根据本计划将其再投资于普通股的额外股份，您的普通股分配的税收待遇都是相同的。一般情况下，不缴纳所得税的股东将不会被要求为分配给他们的金额缴纳所得税。

如果基金在特定日历年的10月、11月或12月申报分配，且在该月有记录的日期，并且在下一年的1月期间支付，则该分配将被视为已在特定日历年的12月31日支付给您。每年，基金都会通知您其分配的纳税状况。

如果您出售普通股或基金购买普通股，您将实现相当于已变现金额 与您在普通股中调整后的计税基准之间的差额的资本收益或亏损，收益或亏损将是长期或短期的，具体取决于您持有普通股的期限。

如果您是个人或其他非公司股东，并且您是 个人或其他非公司股东，则本基金可能被要求从以其他方式支付给您的所有应税分配中预扣联邦所得税(目前税率为24%)：

●	未能向基金提供正确的纳税人识别码(如果是个人，则为社保号)；
●	未取得所需认证；或
●	我们已经收到美国国税局的通知，你将被扣留备用资金。

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对于(1)个人确认的净资本收益和(2)个人从 某些国内外公司(“QDI”)获得的“合格股息收入”，最高联邦所得税税率降至20%。基金对净资本收益的分配将有资格享受降低的税率，这也将适用于您在出售持有超过一年的普通股时确认的资本收益 。

QDI的20%费率适用于基于基金收到并支付给个人的QDI的基金股息，前提是这些股息满足一定的持有期和其他 要求。

基金分配还可能需要缴纳州税、地方税和外国税。您应咨询您自己的税务顾问，了解 投资本基金的特殊后果。

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承销商

根据基金日期为2021年2月1日的承销协议中规定的条款和条件，以下指名的每个承销商(美国银行证券、 Inc.、摩根士丹利有限责任公司、瑞银证券有限责任公司和富国证券有限责任公司作为代表)已分别同意购买，并且基金已同意向该承销商出售普通股股票数量 与该承销商的名称相对。

		数量
		的股份
承销商		普通股
美国银行证券公司
摩根士丹利股份有限公司
瑞银证券有限责任公司
富国银行证券有限责任公司
奥本海默公司
加拿大皇家银行资本市场有限责任公司
Stifel，Nicolaus&Company，Inc.
B.莱利证券公司
Brookline Capital Markets，Arcadia Securities，LLC的一个部门
戴维森公司(D.A.Davidson&Co.)
GMS集团有限责任公司
Hennion&Walsh，Inc.
Hilltop Securities Inc.
InCapital LLC
詹尼·蒙哥马利·斯科特有限责任公司
琼斯交易机构服务有限责任公司
拉登堡·塔尔曼公司(Ldenburg Thalmann&Co.Inc.)
Maxim Group LLC
新桥证券公司
潘兴有限责任公司
洛克菲勒金融有限责任公司
韦德布什证券公司
总计

承销协议规定，承销商购买本次发行中包括的普通股的义务取决于 某些法律事项的批准和某些其他条件。如果购买了任何普通股，承销商有义务单独而非共同购买根据承销协议出售的所有普通股。

在承销协议中，基金和NBIA同意赔偿承销商的某些责任，包括根据证券法产生的责任，或分担承销商可能被要求为任何这些债务支付的款项。

佣金

承销商建议最初以本招股说明书封面上规定的公开发行价直接向公众发售部分普通股，并以不超过每股普通股0.40美元的优惠价格向某些交易商发售部分普通股。在此次发行中购买普通股的投资者将不会被收取销售负担。NBIA(和 非基金)已同意从其自身资产中向承销商支付与此次发行相关的每股普通股0.60美元的补偿，总金额不超过此次发行中出售的普通股总公开发行价的0.60%。首次公开发行(IPO)后，特许权可能会发生变化。投资者必须在2021年3月1日或之前购买任何普通股。

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下表显示了该基金的公开发行价格、销售负荷和收益。该信息假定承销商不行使或完全行使其购买额外普通股的选择权。

					总计
		每股			不锻炼身体			全面锻炼
公开发行价格		$	20.00		$			$
销售负荷			无			无			无
拨入基金的收益		$	20.00		$			$

NBIA(而不是基金)已同意支付基金的所有组织费用以及与此次发行相关的所有发售费用。基金不 有义务偿还NBIA支付的任何此类组织费用或产品费用。

购买额外普通股的选择权

该基金已授予承销商选择权，可在本招股说明书发布之日起45天内，以公开发行价购买最多股普通股，仅用于超额配售(如果有)。如果承销商行使这一选择权购买额外的普通股，则每个承销商将有义务根据承销协议中包含的条件， 按上表所列承销商的初始金额按比例购买一定数量的额外普通股。

价格稳定、空头头寸和惩罚性出价

在普通股分配完成之前，SEC规则可能会限制承销商和销售组成员竞购普通股。 但是，代表可以参与稳定普通股价格的交易，例如为盯住、固定或维持该价格而出价或购买。

如果承销商在普通股中建立与此次发行相关的空头头寸(即如果他们出售的普通股比本招股说明书封面上列出的更多)，代表们可以通过在公开市场购买普通股来减少这一空头头寸。代表们还可以 选择通过行使上述全部或部分购买普通股的选择权来减少任何空头头寸。承销商还可以实施惩罚性出价，如果辛迪加为稳定或覆盖交易而回购普通股，则辛迪加可以收回允许辛迪加成员或其他 经纪自营商在本次发行中出售的普通股的特许权。购买普通股以稳定其价格或减少空头头寸可能会导致普通股的价格高于没有购买普通股的情况下的价格。

基金或任何承销商均未就上述交易 可能对普通股价格产生的任何影响的方向或程度作出任何陈述或预测。此外，基金或任何承销商均不表示代表将参与这些交易，或这些交易一旦开始， 不会在没有通知的情况下停止。

基金已同意在承销协议日期后180天内，在未经承销商代表事先书面同意的情况下，不会提供或出售任何额外普通股，但以下情况除外：(A)根据承销协议向承销商出售普通股；(B)根据 股息再投资计划在公开市场购买股份；以及(C)根据适用法律进行股份回购。

普通股将被出售，以确保符合纽约证券交易所的分配标准(即整批股票、公开股票和总市值)。

其他关系

NBIA(而不是基金)已同意从自己的资产中向美国银行证券公司(或附属公司)支付结构和辛迪加费用，以获得与基金的设计和组织有关的建议，以及与出售和分销普通股相关的服务，金额为美元。如果不行使购买额外普通股的选择权，向美国银行证券公司(或附属公司)支付的这笔结构和辛迪加费用总额将不会超过本次发行中向公众出售的普通股总价的20%。

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NBIA(而不是该基金)已同意从自己的资产中向摩根士丹利有限责任公司、瑞银证券有限责任公司和富国证券有限责任公司支付与基金设计和组织有关的咨询费用，以及与出售和分销普通股相关的服务费用，金额分别为美元、美元和10亿美元。如果不行使购买额外普通股的 选择权，向摩根士丹利有限公司、瑞银证券有限责任公司和富国证券有限责任公司支付的这笔结构性费用总额将分别不超过本次发行中向公众出售的普通股总价的50%、50%和30%， 。

NBIA(而不是基金)已同意从自己的资产中向奥本海默公司(Oppenheimer&Co.Inc.)、加拿大皇家银行资本市场公司(RBC Capital Markets，LLC)和Stifel，Nicolaus&Company， Inc.支付一笔费用，金额分别为美元、美元和美元。如果不行使购买额外普通股的选择权，向Oppenheimer&Co.Inc.，RBC Capital Markets，LLC和Stifel，Nicolaus&Company，Inc.支付的这笔费用总额将分别不超过本次发行中向公众出售的普通股总价的50%、30%和30%。

NBIA(而非基金)还可能向某些其他符合资格的承销商或交易商支付与此次发行相关的结构费、销售奖励费或其他额外补偿 。

NBIA(而不是基金)还同意支付与此次发行相关的承销商法律顾问费用和支出，以及金融行业监管机构(Financial Industry Regulatory Authority，Inc.)对普通股出售条款的审查。

支付给承销商的与本次普通股发行相关的所有补偿和费用报销总额将不超过本次发行中向公众出售的普通股总价格的20%。

某些承销商还在与基金关联公司(包括NBIA)的正常业务过程中从事并可能在未来从事投资银行业务和其他商业交易。

基金预期，某些承销商在不再是承销商后，可不时担任与执行基金投资组合交易有关的经纪或交易商 ，并在符合某些限制的情况下，可在担任承销商期间担任经纪。

在公开发行普通股之前，顾问公司的附属公司纽伯格伯曼亚洲控股有限公司(“NBAH”)从该基金购买了普通股 ，金额符合1940年法案第14(A)节的净值要求，该条款要求基金在公开发行之前至少拥有10万美元的净值。截至本招股说明书之日，NBAH拥有 基金已发行普通股的100%，因此可能被视为控制基金，直到其持有基金已发行普通股的比例低于25%(预计将在本次发行结束时发生)。

美国银行证券公司的主要营业地址是纽约布莱恩特公园一号，邮编：10036。摩根士丹利有限责任公司的主要营业地址是纽约百老汇1585号，邮编：10036。瑞银证券有限责任公司的主要营业地址是1285 Avenue of the America，New York，New York 10019。富国证券有限责任公司的主要业务地址是北卡罗来纳州夏洛特市特里恩街550号，邮编：28202。

托管人和转让代理

基金资产的托管人为道富银行及信托公司。托管人提供托管、基金会计和投资组合会计服务 。该基金的转让、股东服务和分销支付代理将是美国股票转让与信托公司(American Stock Transfer&Trust Company，LLC)。

法律意见

与普通股相关的某些法律问题将由华盛顿特区K&L Gates LLP转交给基金，由Clifford Chance US LLP转交给承销商。

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*股票

纽伯格·伯曼(Neuberger Berman)
下一代互联互通基金公司

在2021年8月1日(本招股说明书发布之日后25天)之前，所有购买、出售或交易普通股的交易商，无论是否参与此次发行，都可能被要求 交付招股说明书。这是交易商在作为承销商时，以及就其未售出的配售或认购事项交付招股说明书的义务之外。

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本附加信息声明中的信息不完整，可能会更改。在向美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)提交的注册声明 生效之前，我们不能出售这些证券。此附加信息声明不是出售这些证券的要约，也不是在任何不允许要约或出售的州征集购买这些证券的要约。

待完成 日期为2021年4月26日的补充信息初步声明

纽伯格·伯曼(Neuberger Berman)下一代
互联互通基金公司

补充资料陈述

Neuberger Berman Next Generation Connectivity Fund Inc.(以下简称“基金”)是一家新组建的非多元化封闭式管理投资公司。

本有关基金普通股股份(“普通股”)的补充资料声明(“SAI”)不是招股说明书，应与基金于2021年3月30日发布的“与普通股有关的招股说明书”(“招股说明书”)一并阅读。本SAI不包括潜在投资者在购买普通股前应考虑的所有信息，投资者在购买此类股票之前应获得并阅读基金的招股说明书。您可以从纽伯格伯曼投资顾问公司(Neuberger Berman Investment Advisers LLC )(地址：1290 Avenue of the America Avenue，22 Floor，New York，NY 10104-0002)免费获取招股说明书，也可以致电8774611899.(以下简称：Neuberger Berman Investment Advisers LLC ，简称“NBIA”或“经理”)，或致电8774611899.您也可以在美国证券交易委员会网站 (http://www.sec.gov))上获取招股说明书的副本。本SAI中使用但未定义的大写术语具有招股说明书中赋予它们的含义。

任何人均未获授权就招股说明书或本SAI中未包含的与招股说明书提供的 要约相关的任何信息或陈述提供任何信息或作出任何陈述，即使提供或作出该等信息或陈述，也不得将其视为基金授权的信息或陈述。招股说明书和本SAI不构成基金在任何司法管辖区进行的发售 ，在该司法管辖区内，此类发售可能是不合法的。

“Neuberger Berman”的名称和标识是Neuberger Berman Group LLC的注册服务标志。“Neuberger Berman Investment Advisers LLC”和 本SAI中的基金名称是Neuberger Berman Investment Advisers LLC的服务标志或注册服务标志。

©2021 Neuberger Berman Investment Advisers LLC。版权所有。

这份补充信息声明的日期为2021年3月1日。

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目录

		页面
投资目标、政策和限制		1
投资策略、技术和风险		3
投资组合交易和换手率		35
基金的管理		36
投资管理和行政服务		51
投资组合交易		55
分配		59
股份说明		60
公司章程中的某些规定		62
普通股回购；要约收购；转换为开放式基金		63
税务事宜		64
向股东报告		70
托管人、转让代理和股息支付代理		70
独立注册会计师事务所		70
律师		70
注册声明		70
独立注册会计师事务所报告		71
财务报表		72
附录A评级		A-1

II

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投资目标、政策和限制

基金的投资目标和一般投资政策载于基金的普通股招股说明书。

关于基金某些投资的特点的补充资料如下。NBIA负责基金资产的日常管理 。

除非另有说明，否则基金的投资目标、政策和限制并不重要。任何非基本的投资政策或限制均可由基金董事会(“董事会”)更改，无需股东批准。基金的基本投资政策和限制不得改变，除非 普通股和(如果发行)优先股(“优先股”)作为一个单一类别投票的多数流通股持有人的批准，以及单独列出的优先股多数流通股持有人的投票。 “已发行股份的多数”指(I)67%或以上出席会议的股份(如果超过50%的股份持有人出席或由代表出席)，或(Ii)超过50%的股份(以(I)或(Ii)中较少者为准)。 “已发行股份的多数”指(I)或(Ii)中较少者，即(I)67%或以上出席会议的股份，或(Ii)超过50%的股份，两者以较少者为准。这些百分比由1940年修订后的“投资公司法”(“1940年法案”)规定。

除非另有说明，否则任何涉及证券或资产最高百分比的投资政策或限制都不会被视为超过 ，除非在基金交易后立即因此而超过百分比限制。如果由于基金投资组合价值的变化，任何票据(“票据”)或其他借款(为清楚起见，不包括优先股)的资产覆盖率降至300%以下，这将限制基金支付股息和其他分配的能力，因此，基金打算根据情况尽快恢复300%的资产覆盖率。

基金的基本投资政策和限制如下：

1.借用。基金的借款不得超过其总资产(包括借款金额)减去负债(借款金额除外)的33 1/3%，但基金可为临时目的额外借款最多其总资产的5%。

2.商品。基金不得购买实物商品 或其合约，除非符合1940年法案、其下的规则和条例、SEC、SEC工作人员或具有适当司法管辖权的其他机构的任何适用解释或修改，或SEC、SEC工作人员或其他主管机构的豁免或其他救济或许可，或者除非因拥有证券或 工具而获得，但这一限制不应禁止基金购买期货合约、期权(包括期货合约的期权，但不包括其他实物商品的期权或期货合约)，但这一限制并不禁止基金购买期货合约、期权(包括期货合约的期权，但不包括其他实物商品的期权或期货合约)，但这一限制并不禁止基金购买期货合约、期权(包括期货合约的期权，但不包括其他实物商品的期权或期货合约)。 外币或远期合约、掉期、上限、项圈、下限及其他金融工具，或投资任何种类的证券，包括(为清楚起见)其主要或唯一业务 包括投资、拥有、持有、提取、运输、加工、出售及/或处理或处理任何种类实物商品的公司的证券。

就商品限制而言，基金组织不认为外币或远期合约是实物商品。

3.产业集中度。如果基金总资产的25%或更多(按现值计算)将投资于以同一行业为主要业务活动的发行人的证券，则基金不得购买任何证券，但基金将超过总资产的25%投资于在信息技术和通信服务行业集团内的一个或多个行业开展主要业务的公司。 基金不得购买任何证券，除非基金将超过25%的总资产投资于在信息技术和通信服务行业中的一个或多个行业开展主要业务的公司。此限制不适用于由美国政府或其任何机构或机构发行或担保的证券(“美国政府和机构 证券”)、其他投资公司的证券和免税证券，或根据1940年法案及其规则和条例为此目的可能排除的其他证券、SEC、具有适当管辖权的其他机构的SEC工作人员所作的任何适用解释或修改，或SEC、SEC工作人员或 其他机构为此目的提供的豁免或其他救济或许可。出于基金行业集中政策的目的，NBIA将代表基金就分配给基金投资的每种证券或工具的适当行业分类作出合理决定。 什么构成一个特定的“行业”的定义是一个不断演变的定义，尤其是

1

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适用于新兴或正在快速发展的行业或行业内的部门。一些证券可能合理地归入一个以上的行业类别。 基金的行业集中政策将被解读为赋予基金广泛的权力，以决定如何在行业内或行业间对发行人进行分类。

4.放款。本基金不得借出任何证券或作出任何 其他贷款，除非根据其投资目标、政策和 限制，(I)通过购买一期债务证券、贷款、贷款参与或其他形式的直接债务工具的一部分，或(Ii)通过签订回购协议，基金总资产(按现值计算)的33.5%以上将被借给其他各方，则本基金不得借出任何证券或进行任何其他贷款，除非根据其投资目标、政策和 限制(I)通过购买部分债务证券、贷款、贷款参与或其他形式的直接债务工具，或(Ii)通过签订回购协议将其总资产(以现值计算)以上借给其他各方。基金不考虑可能具有杠杆效应的衍生品 工具和策略为用于此目的的贷款。

5.房地产。基金不得购买房地产，除非 因拥有证券或票据而获得，但这一限制并不禁止基金购买由拥有或交易房地产或其权益的实体或投资工具发行的证券，或以房地产或其中的权益为担保的 票据。

6.高级证券。基金不得发行高级 证券，除非得到(I)1940年法案及其下的规则和法规或SEC、SEC工作人员或具有适当司法管辖权的其他机构的任何适用解释或修改的许可，或(Ii)SEC、SEC工作人员或其他当局的豁免或其他救济或许可。

7.承保。本基金不得承销 其他发行人的证券，除非本基金在处置投资组合证券时可能被视为经修订的1933年证券法(“1933年法”)所指的承销商。

根据1940年法案，“高级担保”不包括仅用于临时目的且金额不超过发行人发放贷款时总资产价值5%的任何本票或债务证据。如果贷款在60天内偿还，且未 延期或续签，则该贷款被推定为临时用途。根据1940年法案，任何优先股，如果发行，都将被视为优先证券。只有在优先股发行后，优先股的资产覆盖率(根据1940年 法案的定义)至少为200%时，基金才可以发行优先股。

如果基金通过将基金经理确定为流动资产的资产进行适当的分离和/或持有代表抵销承诺的工具来涵盖其在衍生工具下的承诺，则就适用于基金借款或基金发行优先股的资产覆盖要求而言，该工具不会被视为“高级证券” 。

基金解释其关于借贷的政策，以允许基金在1940年法案或证券交易委员会可能通过、批准或发布的任何规则、豁免或解释允许的最大程度上进行基金可能合法的活动。 基金根据1940年法案或根据该法案可能通过、批准或发布的任何规则、豁免或解释，允许基金进行合法的活动。

如果评级机构为同一证券分配了不同的评级，经理将确定其认为最能反映证券当时的质量和 风险的评级，这可能是几个分配的评级中最高的一个。

现金管理和临时防御头寸。为预期或应对不利的市场状况 ，出于现金管理的目的，在本次发行完成后的合理启动期内，在清盘期间或出于防御目的，基金可将高达总资产100%的 投资于现金或现金等价物、美国政府和机构证券、商业票据和某些其他货币市场工具，以及由上述担保的回购协议 。在这种情况下，基金可能不会追求或无法实现其投资目标，普通股股东可能会受到不利影响。

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投资策略、技术和风险

以下资料是对招股说明书中有关基金投资目标、政策和技术的讨论的补充。基金可能会进行以下投资，其中一些投资是其主要投资战略的一部分，而另一些投资则不是。招股说明书讨论了基金主要战略的主要风险。本基金可能不会购买所有 类型的证券或使用所述的所有投资技巧。

投资公司和交易所买卖基金

在符合1940年法案和基金管理文件规定的限制或证券交易委员会允许的其他情况下，基金可以收购其他投资公司的股票，包括交易所交易基金(ETF)或业务发展公司(BDC)。其他投资公司股票的市值可能与其资产净值(“NAV”)不同。作为投资公司(包括ETF或BDC)的投资者，基金将承担该实体费用(包括投资咨询和管理费)的应课税额份额，同时继续支付自己的咨询和管理费和其他费用(在基金经理未通过豁免抵消的范围内)。因此，普通股股东对其他投资公司(包括ETF或BDC)的投资将吸收重复水平的费用 (在经理未通过豁免抵消的范围内)。

基金可投资的其他投资公司的证券，包括交易所买卖基金(ETF)或债券发行公司(BDC)的证券，可能会被杠杆化。因此，通过投资此类证券，基金可能间接 受到杠杆影响。投资于使用杠杆的其他投资公司的证券，包括ETF或BDC，可能会使基金面临此类证券市值波动较大的风险 ，基金此类证券的长期回报(以及间接降低基金普通股的长期回报)的可能性将会降低。

ETF通常不是积极管理的，可能会受到与其指数相关的细分市场普遍下滑的影响。ETF通常投资于其指数中包含的或代表其指数的 证券，而不管它们的投资价值如何，并且不会试图在下跌的市场中采取防御性头寸。

网络安全风险

随着越来越多的人使用互联网开展业务，基金容易受到运作和信息安全风险的影响。通常，网络事件 可能是故意攻击或无意事件造成的。网络攻击包括但不限于：感染计算机病毒或其他恶意软件代码，通过全系统“黑客”或其他手段未经授权进入基金的数字系统，目的是挪用资产或敏感信息、破坏数据或造成业务中断。网络攻击也可能以不需要获得 未经授权的访问的方式进行，例如导致对基金网站的拒绝服务攻击。此外，获授权人员可能无意或故意泄露基金系统中存储的机密或专有信息。

基金的第三方服务提供商(包括但不限于托管人和金融中介机构)和 基金投资的证券的发行人的网络安全故障或漏洞可能会造成中断并影响服务提供商和基金的业务运营，可能导致财务损失、无法计算基金的资产净值、违反适用的隐私和其他法律、监管罚款、处罚、声誉损害、补偿或其他赔偿成本和/或额外的合规成本。为防止将来发生网络事件，基金可能会产生增量成本。 基金及其股东可能会因此受到负面影响。此外，基金不能直接控制由第三方服务提供商或基金投资的发行人实施的任何网络安全计划和系统。

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新兴市场国家发行人的证券

上述外国证券的风险可能会因在新兴市场国家的投资而增加。从历史上看， 新兴市场国家的市场比发达国家的市场更不稳定，反映出投资于不太成熟的市场和经济体的不确定性更大。特别是，新兴市场国家的政府可能不太稳定；可能存在企业国有化、限制外资所有权和禁止资产汇回的风险；与更发达的国家相比，对产权的保护可能较少。 新兴市场国家的经济可能只依赖于少数几个行业，可能非常容易受到当地或全球贸易条件变化的影响，可能会受到高而不稳定的债务负担或通货膨胀率的影响。本地证券 市场可能交易少量证券，并且可能无法对交易量的增加做出有效反应，有时可能会导致难以或不可能迅速清算所持股份。

在确定证券发行人的所在地时，经理可能会考虑公司的合法组织地点、维持其主要公司办事处和/或进行主要业务等因素。

基金在美国以外的投资活动可能会产生额外费用。美国以外的经纪佣金可能会更高，基金将承担与其货币交易相关的某些费用。此外，托管成本的增加可能与在某些司法管辖区维持资产有关。

与新兴市场国家相关的某些风险因素包括：

货币波动。国际货币基金组织的投资可能以美元以外的货币计价。 某些新兴市场国家的货币已经并可能在未来经历对美元的大幅贬值。例如，如果美元对外币升值，基金所持证券的价值通常会贬值，反之亦然。根据基金的投资目标，基金可进行某些货币交易，以对冲货币波动。请参阅标题为“远期外币交易 ”的小节。

政府监管。某些发展中国家的政治、经济和社会结构可能比美国更加不稳定和欠发达。某些新兴市场国家缺乏统一的会计、审计和财务报告标准，与美国相比，政府对金融市场的监管较少，而且不尊重在美国享有的合法权利。某些政府可能更不稳定，存在更大的国有化风险或限制外资对当地公司的所有权。

在一些新兴市场国家，外国投资者将投资收入、资本和销售收益汇回国内可能需要政府登记和/或批准。虽然基金只会投资于基金经理认为可以接受这些限制的市场，但在基金投资后，一个国家可以施加新的或额外的遣返限制。如果发生这种情况， 基金组织的回应可能包括，除其他外，向有关当局申请豁免限制，或在其他市场从事旨在抵消该国衰退风险的交易。此类 限制将根据基金的流动性需求以及所有其他正面和负面因素进行考虑。此外，基金可能无法获得一些有吸引力的股权证券，或者由于外国股东已经持有法律允许的最高金额，基金可能不得不支付溢价购买这些股权证券。

虽然新兴市场国家政府对私营部门的参与程度不同，但在某些情况下，这种参与可能包括政府对某些行业公司的所有权、工资和价格管制或实施贸易壁垒和其他保护主义措施。对于任何新兴市场国家，不能保证未来的某些经济或政治危机不会导致价格管制、公司强制合并、征用或形成政府垄断，从而可能损害IMF的投资。

欠发达证券市场。新兴市场国家的证券市场和交易所可能不太发达 。这些市场的交易量低于较发达国家的证券市场。这些市场可能无法对成交量增加做出有效反应。因此，与发达国家的市场相比，这些市场的流动性可能要差得多，而位于这些市场的发行人的证券可能具有有限的市场适销性。这些因素可能会使迅速清算大量投资组合资产变得困难或不可能 倍。

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结算风险。新兴市场国家的结算系统组织通常不如发达市场 。监管当局也可能无法适用与发达市场相当的标准。因此，可能存在结算延迟以及属于基金的现金或证券可能因系统故障或缺陷而处于危险之中的风险。特别是，市场惯例可能要求在收到所购买的担保之前付款，或在收到付款之前交付担保。在这类 个案中，透过进行交易的经纪或银行(“交易对手”)违约，可能会令基金蒙受损失。在可能的情况下，基金组织将寻求使用财务状况能够降低这一风险的交易对手。然而，基金组织能否成功消除这一风险并不确定，特别是在新兴市场国家开展业务的交易对手往往缺乏发达国家的物质或财政资源。还有一种危险是，由于个别市场的结算系统运作不明朗，可能会对基金持有或将转移至基金的证券提出申索。

投资者信息。鉴于现有信息的限制以及不同的会计、审计和财务报告标准，基金在评估某些新兴市场证券市场的投资机会时可能会遇到问题。在这种情况下，基金经理将寻求其他信息来源，如果基金经理对所获得的有关特定市场或证券的信息的充分性不满意，基金将不会投资于该市场或证券。

税收。非居民收到的股息和非居民实现的净资本利得的税收因新兴市场国家而异，在某些情况下，税率相对较高。此外，新兴市场国家的税法和程序通常不那么明确，这些法律可能允许追溯征税，因此基金可能在未来 承担其在开展投资活动或评估资产时没有合理预期的当地税负。

诉讼。基金及其股东在获取和执行针对非美国居民个人和公司的判决时可能会遇到重大困难。

欺诈性证券。基金购买的证券随后可能被发现是欺诈性的或 假冒的，导致基金蒙受损失。外国证券法可能不会包含强有力的反欺诈条款。

投资前沿新兴市场国家的风险。前沿新兴市场国家是指与传统新兴市场相比经济规模较小或资本市场欠发达的国家 。与较大的传统公认的新兴市场相比，前沿新兴市场国家的人均国民生产总值往往相对较低。 即使按照新兴市场的标准，前沿新兴市场国家也包括最不发达国家。投资前沿新兴市场国家的风险包括上述投资外国证券和新兴市场的所有风险，尽管这些风险在前沿新兴市场国家被放大。

股权证券

成长型股票。该基金可能会投资于“成长型”股票。成长型股票可能具有较高的市盈率 ，可能不会支付一致或任何股息，并且通常具有更大的波动性。因此，成长型股票比收益型股票或其他类型的股票涉及更大程度的风险，尤其是在短期内。

对发展中和中小型公司的投资。基金对小型和发展中公司的投资涉及许多重大风险，包括：

●	这些公司的财政资源可能有限，可能无法履行其义务，这可能伴随着其资产价值的恶化；
●	关于这些公司的公开信息通常较少，包括投资研究、行业报告和新闻分析，与在公开市场上知名度更高的公司的投资相比，基金对此类投资机会的调查可能需要更高的成本、更长的时间框架和更广泛的管理承诺 ；

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●	与规模较大的企业相比，这些公司的经营历史通常较短，市场份额较小，这往往使它们更容易受到竞争对手的行动和市场状况以及整体经济低迷的影响。
●	这些公司可能不会受到投资界的广泛关注，这可能会导致需求减少；
●	这些公司更可能依赖于一小部分人的管理才能和努力；因此，其中一人或多人的死亡、残疾、辞职或终止可能对基金的投资组合公司产生重大不利影响，进而对基金产生不利影响；
●	这些公司的经营业绩可能难以预测，可能需要大量额外资本来支持其运营、融资扩张或保持其 竞争地位。

IPO证券。基金可不时购买属于首次公开发行(IPO)的证券 。这些证券的价格可能波动很大。这些证券的发行人可能资本不足，运营历史有限，缺乏收入或运营收入，在不久的将来没有任何实现这些目标的前景。 其中一些发行人可能只提供有限数量的股票供交易，因此，基金可能很难在不对其价格造成不利影响的情况下交易这些证券。此外，投资者 可能对这些证券的发行人缺乏广泛的了解。本基金可以投资于FINRA规则5130或其任何后续条款所定义的“新发行”证券。基金 可能无法投资于IPO，或无法投资到所需的程度，因为例如，基金可能只有一小部分(如果有的话)在IPO中提供的证券可供基金使用。另外，在一定的市场条件下，相对较少的公司可能会在IPO中发行证券。IPO投资可能持有时间较短，可能会增加投资组合的周转率。

优先证券。优先证券和其他次级证券在公司资本结构中的排名低于债券和其他债务工具 ，因此将面临比这些债务工具更大的信用风险。投资优先证券有各种特殊风险，包括：

●	有限投票权. 一般而言，优先证券持有人(如 基金)对发行公司没有投票权，除非优先股息拖欠了规定的期限，届时优先证券持有人可以选举若干董事进入 发行人董事会。一般来说，一旦所有拖欠款项都付清了，优先证券持有人就不再拥有投票权。在信托或特殊目的实体发行的某些优先证券的情况下，持有人通常没有投票权，除非违约声明发生并仍在继续。在这种情况下，优先证券持有人通常有权指定和授权受托人根据与其运营公司达成的协议，强制执行信托或特殊目的实体作为债权人的权利。
●	流动性. 优先证券的流动性可能远低于 许多其他证券，如美国政府证券或普通股。
●	新品种证券. 优先证券，包括混合优先证券，已经并可能在未来提供具有本文描述以外的特征的优先证券。如果基金经理认为这样做符合基金的投资目标和政策，基金保留投资这些证券的权利。由于这些工具的市场将是新的，基金组织可能难以在合适的价格和时间处置这些工具。除了有限的流动性外，这些 工具还可能带来其他风险，例如价格的高波动性。优先证券市场主要由金融服务部门的公司发行的证券组成。因此，在金融动荡时期，优先证券的存在大大增加了风险，这对金融服务公司的影响可能比其他部门和行业的公司更大。多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法( “多德-弗兰克法案”)和影响金融服务业的拟议法规可能导致发行新形式的优先证券和混合优先证券，这些证券具有自动股权转换和/或在某些情况下从面值减记 等特征。监管机构可能也会将此类转换或减记特征应用于现有证券。多德-弗兰克法案包含的条款将降低某些混合优先证券 对发行银行的吸引力，这可能会导致这些类型证券的发行量和可获得性减少。这些变化可能会对石油价格产生负面影响。

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	一些证券，特别是那些交易价格高于面值的证券，因为新的立法可能会使近期以面值赎回成为可能。然而，其他证券可能会受到积极影响，特别是那些以面值折价交易的证券。这类证券可能会因为发行人的赎回活动而增加市值。多德-弗兰克法案(Dodd-Frank Act)的相关条款将在几年内分阶段实施，其长期后果是，基金打算投资的某些类型的优先证券可能会变得更加稀缺，流动性可能会降低。
●	延期付款。一般而言，优先证券可能受允许发行人在特定条件下跳过(“非累积”优先证券)或推迟(“累积”优先证券) 分销一段时间的规定，而不会对发行人造成任何不利后果。非累积优先证券可以无限期推迟分配。累积优先证券通常包含允许发行人自行决定将分配付款推迟至多10年的条款。如果基金拥有推迟分销的优先证券，则基金可能需要在没有收到任何 相应现金的情况下出于纳税目的报告收入。
●	监管风险。优先证券的发行人可能在监管严格的行业，可能会接受政府资金。这些公司发行的优先证券的价值可能会受到政府政策变化的影响，如加强监管、所有权限制、放松监管或减少政府资金。
●	特别赎回权。在某些情况下，优先证券的发行人可以在规定的到期日之前按面值赎回证券。例如，对于某些类型的优先证券 ，赎回可能由联邦所得税或证券法的更改或监管或重大企业行动触发。发行人的赎回可能会对基金所持证券的返还产生负面影响。
●	从属关系。优先证券在公司资本结构中的排名低于债券和其他债务工具，因此比那些债务工具面临更大的信用风险。
●	税收风险。本基金可投资于联邦所得税待遇可能不明确或可能需要国税局重新定性的优先证券或其他证券。 如果国税局成功地质疑了本基金投资的税务定性或此类投资收益的税务处理，则基金可能更难遵守适用于受监管投资公司(“RIC”)的税务要求。 请参阅“税务事项”。

被低估的证券。基金可以投资于基金经理认为被低估的公司。被低估权益证券的机会 源于市场效率低下，或由于对特定事件或趋势可能对证券价值产生的潜在影响(正面或负面)缺乏广泛认识。识别被低估证券的 投资机会是一项艰巨的任务，不能保证此类机会将被成功确认或获得。虽然投资于被低估的证券提供了高于平均水平的资本增值机会，但这些投资涉及高度的财务风险，并可能导致重大损失。

固定收益证券

虽然基金投资计划的重点是普通股和其他股权证券或股权投资，但基金可以投资于货币市场 工具、美国政府和机构证券以及其他固定收益证券。基金可投资的债务证券包括浮动利率证券和浮动利率证券，浮动利率证券是指在指定的时间间隔内重置的利率，以反映由某一指数或参考利率定义的当前市场利率，浮动利率证券是在指定的指数或参考利率发生变化时重置的利率。该基金可投资于投资级公司债券和债券，也可投资于评级低于投资级的公司债券(俗称“垃圾债券”)。

“美国政府证券”是财政部的义务，以美国的全部信用为后盾。在市场动荡时期，投资者可能会转向财政部发行或担保的安全证券，导致这些证券的价格上涨，收益率下降。

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“美国政府机构证券”由美国政府机构或美国政府机构发行或担保，如Ginnie Mae (也称为政府全国抵押贷款协会)、Fannie Mae(也称为联邦全国抵押贷款协会)、Freddie Mac(也称为联邦住房贷款抵押公司)、SLM公司(以前为学生贷款营销协会)(俗称“Sallie Mae”)。一些美国政府机构证券由美国的完全信用和信用支持，而另一些则可能由 发行人从财政部借款的能力(在某些情况下由财政部酌情决定)支持，或仅由发行人的信用支持。美国政府机构证券包括美国政府机构抵押贷款支持证券。 美国政府和机构证券的市场价格不受美国政府的担保。

“投资级”债务证券是指那些从穆迪、标普或其他国家认可的统计评级机构(“NRSRO”)获得四个最高评级之一的债券，或者，如果未被任何NRSRO评级，则由基金经理确定为可与此类评级证券相媲美的债券(“可比未评级证券”)。被穆迪评为第四高评级类别(Baa)的证券或 可比未评级证券可能被视为具有投机性特征。

NRSRO的评级代表了它对其承诺评级的证券质量的看法。评级不是绝对的质量标准； 因此，期限、票面利率和评级相同的证券可能会有不同的收益率。尽管本基金可能依赖于任何NRSRO的评级，但本基金主要参考标普和穆迪给予的评级，这些评级在本SAI附录A中进行了说明。

固定收益证券面临发行人无法支付债务本金和利息的风险(“信用风险”)，并因利率敏感性(“利率风险”)、市场对发行人信誉的看法和市场流动性(“市场风险”)等因素而受到价格波动的影响。在市场利率上升的情况下，基金固定收益投资的价值可能会下降 。相反，在市场利率下降的时候，基金的固定收益投资的价值可能会上升。通常，给定 证券的到期时间越长，其价值随利率变化的变化越大。外债证券面临的风险与其他外国证券相似。

与评级较高的证券相比，评级较低的证券更有可能对影响市场和信用风险的事态发展做出反应，后者主要对一般利率水平的变动做出反应。最低评级类别的债务证券可能涉及很大的违约风险，或者可能违约。与较高等级的债务证券相比，经济状况或个别发行人的发展变化更有可能导致价格波动，削弱此类证券的发行人支付本金和利息的能力。影响发行人的经济低迷可能会导致违约发生率 增加。与评级较高的证券相比，评级较低的证券市场可能会更薄、更不活跃。与定期报告市场 交易的证券相比，交易稀少的证券的定价需要更高的判断力。基金经理只有在得出结论认为，基金的预期投资回报需要承担额外的风险时，才会投资于评级较低的证券。

Libor利率风险。

许多债务证券、衍生品和其他金融工具，包括基金的一些投资，使用伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR) 作为浮动利率计算的参考或基准利率。然而，人们对伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)作为基准的可行性产生了担忧，因为操纵指控可以追溯到大约2012年，随后它衡量的金融市场的活动减少。目前的计划要求伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)的大部分到期日和货币在2021年底逐步淘汰，其余的将在2023年6月30日逐步淘汰。 到那时，金融服务业可能没有合适的替代品，而且没有时间进行必要的实质性工作， 修改许多依赖LIBOR的现有合同。过渡过程，或者该行业未能正确过渡，可能会导致目前依赖LIBOR的市场的波动性和流动性不足加剧。它还可能导致一些基于LIBOR的投资的价值缩水，并降低针对现有基于LIBOR的工具进行的新对冲的有效性。由于伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)作为基准的有效性可能在过渡期内恶化，这些影响可能会在2021年底之前发生。

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期货合约、期货合约期权、证券和指数期权、远期货币合约、外币期权和掉期协议 (统称为“金融工具”)

金融工具是指其价值取决于一项或多项标的资产价值的工具，这些资产可能包括股票、债券、大宗商品、 利率、货币汇率或相关指数。如下所述，金融工具可用于“对冲”目的，这意味着它们可用于抵消基金其他投资的价值下降， 利率、市场价格、货币波动或其他市场因素可能导致的下降。金融工具也可用于非对冲目的，以努力实施现金管理战略，提高 收入或收益，管理或调整基金的风险状况或个人头寸的风险，比直接购买标的证券更有效地获得敞口，或获得对证券、市场、 部门或地理区域的敞口。

多德-弗兰克法案要求美国证券交易委员会(SEC)和商品期货交易委员会(CFTC)就分别定义为基于证券的掉期(例如，基于股票或狭义股票指数的衍生品)和掉期(例如，基于基础广泛的指数或商品的衍生品)的衍生品以及这些工具的交易市场建立新的法规。此外， 它将所有基于证券的掉期和掉期分别置于SEC和CFTC的管辖之下。

SEC最近投票通过了1940年法案下的规则18F-4，该规则将对根据投资公司法注册的某些基金使用衍生品进行监管(规则18F-4)。除非基金有资格成为规则18F-4所定义的“有限衍生品用户”，否则规则18F-4除其他事项外，将要求基金建立全面的衍生品风险管理计划，遵守某些基于风险值的杠杆限制，这可能会限制基金进行衍生品交易、任命衍生品风险经理以及就其衍生品头寸向SEC提供额外的 披露。对于符合有限衍生品用户资格的基金，规则18F-4要求基金拥有管理其衍生品总风险的政策和程序 。这些要求可能会对基金产生影响，包括可能增加衍生品交易的成本 。规则18F-4对基金的全面影响仍不确定，但由于规则18F-4的遵守时间表，基金不太可能被要求在2022年之前完全遵守这些要求。

期货合约和期货合约上的期权。基金可买卖期货合约 (有时亦称“期货”)及其期权作对冲用途(即试图抵销证券价格的变动，或就外币期货及其期权而言，试图抵销现行货币汇率的变动)或非套期保值的目的。(B)本基金可买卖期货合约(有时称为“期货”)及其期权，以对冲(即试图抵销证券价格的变动，或就外币期货及其期权而言，试图抵销现行货币汇率的变动)或非套期保值的目的。

“购买”期货合约(或建立“多头”期货头寸)需要买方承担合同义务，在指定的未来时间以指定的价格交割该合约的标的工具 。期货合约的“出售”(或建立“空头”期货头寸)要求卖方承担合同义务，在指定的未来时间以指定的价格交割该合约的标的工具 。

期货合约的价值往往随着其标的工具的价值的增加或减少而增加或减少。因此，购买期货合约 往往会增加基金对标的工具正负价格波动的风险敞口，就好像基金直接购买了标的工具一样。基金可以购买期货合约，以确定基金经理认为基金打算购买的证券的有利价格。相比之下，当基金出售期货合约时，其期货头寸的价值将倾向于与标的工具的市场方向相反。因此，抛售期货合约往往会抵消市场价格的正面和负面变化，就像基金已经出售了标的工具一样。基金可能会出售期货合约，以抵消其投资组合证券价值可能出现的 下跌。此外，基金可能会买入或卖出价值高于或低于其希望对冲的证券的期货合约，以试图补偿基金可能希望对冲的头寸与其可获得的标准化期货合约之间的预期波动差异，尽管这并不是在所有情况下都能成功。此外，

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被用作对冲的特定交易造成的损失并不意味着它未能实现其目标，如果目标是防止可能导致 的更严重的损失，并且如果特定证券或现货市场投资遭受重大损失，并且没有抵销对冲的话。

某些期货(包括指数期货和不要求实物交割或收购合约标的工具的期货) 以现金支付净额结算，而不是通过标的工具的交割结算。此外，尽管期货合约的条款可能要求实物交割或收购合约标的工具，但在大多数 情况下，合同义务在合约到期前结清即告终止。期货头寸通过买入(结清早先的卖出)或卖出(结清早先的买入)相同的 期货合约(要求在同月交割)来结清头寸。这可能会导致盈利或亏损。虽然基金签订的期货合约通常会以这种方式清算，但基金可在认为对其经济有利的情况下，转而交割或收取标的票据，或利用现金结算程序。

基金可买卖利率期货合约、股票及债券指数期货合约及外币期货合约，并可买卖其期权，以对冲证券价格的变动，或就外币期货及其期权而言，以对冲现行货币汇率的变动。基金还可以 直接或通过全资子公司投资于与商品相关的期货合约。由于期货市场可能比现货市场更具流动性，因此期货合约的使用使基金能够提高投资组合 的流动性，并在不必出售投资组合证券的情况下保持防御性头寸。例如，(I)单一股票、利率和指数的期货合约(包括窄幅指数)及其期权可被用作 期限或期限管理手段和/或在不利环境下为对冲证券降低风险或保持总回报的手段，以及(Ii)外币期货和期权可被用作更明确地确定基金持有或打算收购的以外币计价的证券的有效回报或购买价格的手段。

为管理现金流，基金可使用期货及期权，以增加其对认可证券指数表现的风险敞口。

关于货币期货，如果基金经理预期某一货币的汇率将会下跌，基金可以卖出货币期货合约或其看涨期权，或购买货币期货 合约的看跌期权。此类交易将被用作对冲(或在出售看涨期权的情况下，部分对冲)，以防范以该货币计价的投资组合 证券价值下降。如果基金经理预期某种货币的汇率将会上升，基金可以购买货币期货合约或其看涨期权，以防范基金打算购买的以该货币计价的证券的价格 上涨。当基金经理预期某一货币将升值，但以该货币计价的证券不存在有吸引力的投资机会，且不在基金的投资组合中时，基金亦可购买货币期货合约或其看涨期权作非对冲用途。

期货合约的“初始保证金”是指基金为启动基金的期货头寸而必须向期货佣金商家或经纪商或为期货佣金或经纪商的利益而存入的资产金额。 初始保证金是指基金在签订期货合约时所交的保证金，其目的是保证基金履行合约。如果基金期货账户的价值下降了指定的金额，基金将收到追加保证金通知，并被要求公布足以将账户中的股本恢复到初始保证金水平的资产。(这有时被称为“变动保证金”；从技术上讲，变动保证金是指结算会员公司根据其投资组合的市值向结算组织支付的每日付款。)然而，如果期货账户中有利的价格变化导致保证金存款超过要求的初始保证金水平，超出的保证金可能会转移到基金。本基金订立和结算期货合约的期货佣金商或结算会员公司可

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根据对基金信誉的评估，要求保证金高于兑换最低要求。在计算资产净值时，基金将按市值计价 其未平仓期货头寸的价值。基金还必须就其承购的期货期权支付保证金(但如果基金一开始就全额支付了所需的溢价，则不会对其购买的期货期权支付保证金 )。如果持有保证金或保证金的期货佣金商人或经纪破产，基金在收回超额保证金或其他资金方面可能会受到延误，最终可能会蒙受损失。

由于保证金要求较低，期货交易的杠杆率极高，因此，期货合约的价格波动相对较小，可能会给投资者带来立竿见影的重大损失或收益。某些期货交易可能产生的损失可能是无限的，可能会超过初始保证金存款以及在 响应后续追加保证金通知时支付的保证金。

基金可以签订期货合约和期权，这些合约和期权在CFTC监管的交易所或非美国交易所交易。美国期货 合约在CFTC指定为“合约市场”的交易所进行交易；期货交易必须通过作为相关合约市场成员的期货佣金商家执行。在受监管的期货交易所执行的期货对基金的交易对手风险最小，因为交易所的结算组织在每笔交易中承担交易对手的地位。因此，基金只面临与结算组织有关的风险，而与交易的原始交易对手无关。但是，如果期货客户在期货合约上违约，而持有该客户账户的期货佣金商家无法偿付违约客户在其期货合约上的义务，结算机构可以使用该期货佣金商家的客户综合账户中的任何或全部抵押品-包括期货佣金商家的 其他客户(如基金)的资产-来履行违约客户的义务。这有时被称为“同行客户风险”。在非美国交易所进行交易受 交易所所在司法管辖区的法律要求和此类交易所规则的约束，可能不涉及清算机制和相关担保。与这类交易相关的资金也可能受到其他司法管辖区破产法的约束，这 可能会导致在破产中追回这类资金的延迟，并可能最终导致亏损。

期货合约上的期权赋予购买者权利，作为支付的溢价的回报，在期权行权期内的任何时间，买方都有权以指定的行权价格持有合约中的一个头寸(如果期权是看涨期权，则为多头头寸，如果期权是卖权，则为空头头寸)。期权的持有者在行使期权时必须持有期货空头头寸(如果期权是 看涨期权)或期货多头头寸(如果期权是看跌期权)。在行使期权时，作者期货保证金账户中的累计现金余额将交付给期权持有人。该余额表示期货合约在行权时的市场价格超过期权行权价格(对于看涨期权)或低于期权行权价格(在看跌期权的情况下)的金额。(br}在看涨期权的情况下，期货合约的市场价格超过期权的行权价格，或者在看跌期权的情况下，低于期权的行权价格。期货期权具有与本文讨论的证券期权类似的特征和风险。

尽管基金认为使用期货合约和期权可能对其有利，但如果基金经理对市场大方向或对利率或货币汇率趋势的判断是错误的，基金的整体回报将低于没有签订任何此类合约的情况。期货合约和期权的价格是不稳定的，受利率或货币汇率实际和预期变化的影响 ，而实际和预期的变化又受财政和货币政策以及国内和国际政治和经济事件的影响。由于期货和证券市场之间的差异，或者基金的期货或期权头寸与基金持有或将要购买的证券之间的证券或货币之间的差异，期货合约或期权价格变化与被套期保值证券之间的相关性只能是近似的 。汇市期货或期权市场可能由寻求从汇率变动中获利的短线交易商主导。这将在短期内降低用于对冲目的的此类合约的 价值。这种扭曲通常很小，随着合约接近到期，这种扭曲将会减弱。

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在某些情况下，期货交易所可以限制期货合约或者期货期权价格在单个交易日内的波动幅度；达到每日限价后，当日不得以超过该限价的价格进行交易。然而，每日限价只管理特定交易日的价格走势；它们并不限制潜在的损失。事实上，每日涨停可能会增加损失风险，因为价格可能连续几个交易日涨至每日涨停，几乎没有交易，从而防止不利的期货和期权头寸的平仓，并使交易员 蒙受重大损失。如果基金持有的头寸出现这种情况，可能会(取决于头寸的大小)对基金的资产净值产生不利影响。此外，基金将继续接受追加保证金 ，并可能被要求维持期货合约或其期权对冲的头寸，或在独立账户中维持现金或证券。

许多支持期货交易的电子交易设施由基于计算机的组件系统支持，用于交易的订购、路由、执行、配对、 注册或清算。基金挽回某些损失的能力，可能会受到系统供应商、市场、结算所或会员公司施加的责任限制。

证券看涨期权。本基金可买入(卖出)备兑看涨期权，并买入 证券的看涨期权，以进行对冲(即试图至少部分减少基金持有的证券价格波动(br})或非对冲目的对基金资产净值的影响。基金可以发行和购买看涨期权的投资组合证券的购买完全是基于与基金的投资目标一致的投资考虑。

当基金发行看涨期权时，如果购买者 决定行使该期权，基金有义务随时以指定价格向购买者出售证券，直至特定日期。该基金将因发行看涨期权而获得溢价。只要看涨期权的义务继续存在，基金就可能被分配一份行权通知，要求其交付标的证券 ，以应对行权价格的支付。基金可能有义务以低于市场价的价格交付期权标的证券。

备兑看涨期权是一种保守的投资技术，与撰写 “裸露”或无担保看涨期权相比，据信风险相对较小，但能够提高基金的总回报。在撰写备兑看涨期权时，作为溢价的回报，基金放弃了标的 证券价格高于行权价格的获利机会，但如果证券价格下降，基金将保留亏损风险。

基金可以承保和不承保看涨期权。至少在理论上，无担保看涨期权的书写存在无限损失的可能性，因为它假设期权标的证券的市场价格在理论上无限上涨，高于期权的行权价格。当行使未担保赎回时，基金必须购买标的 证券以履行其赎回义务，而必要的证券可能无法购买。此外，为满足看涨期权的行使而购买证券可能会导致标的证券的价格进一步上涨 ，有时涨幅很大，从而加剧损失。最近，一些交易员开始大举买入大型机构持有大量空头头寸的证券，事实证明，这对其中一些机构来说代价非常高昂。对于未覆盖的看涨期权，可能会出现类似的行为和类似的损失，因为看涨期权的作者可能会被迫以任何当前价格购买标的证券。

如果基金的看涨期权到期而未行使，基金将实现保费金额的收益；然而，该收益可能会被期权期间标的证券市值的 下降所抵消。如果基金已签署的看涨期权被行使，基金将从出售标的证券中获得收益或损失。

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当基金购买看涨期权时，它会向写字人支付溢价，以获得在特定日期之前的任何时间 从写字人手中购买指定金额的证券的权利。基金通常会购买看涨期权，以抵消之前签署的看涨期权，或保护自己不受其打算购买的证券价格上涨的影响。

证券看跌期权。基金可以为对冲目的买入(卖出)和买入证券看跌期权 (即试图至少部分减少基金持有的证券价格波动对基金资产净值的影响)或 非套期保值目的。基金可以发行和购买看跌期权的投资组合证券的购买完全是基于与基金的投资目标一致的投资考虑。

当基金发行看跌期权时，如果购买者决定 行使期权，基金有义务在特定日期之前的任何时间以特定价格购买证券。该基金将因发行看跌期权而获得溢价。在发行看跌期权时，作为溢价的回报，基金承担的风险是，它必须以高于证券当前市场价格的价格购买标的证券。如果基金的看跌期权到期而没有行使，基金将实现保费金额的收益。

当基金购买看跌期权时，它会向作者支付溢价，以换取在 特定日期之前的任何时间将证券以指定金额出售给作者的权利。基金通常会购买看跌期权，以保护自己免受其拥有的证券市值下降的影响。

低行权价期权。基金可使用非标准认股权证，包括低行权价期权 (“LEPO”)，以获得对某些国家的发行人的风险敞口。这些证券由银行和其他金融机构发行。LEPO与标准认股权证的不同之处在于，它们不赋予持有人在行使时获得发行人担保的权利。相反，LEPO向持有者支付的是购买LEPO之日和出售日之间的标的证券价格差额。通过购买LEPO，基金可能会蒙受损失，因为它 将面临许多与直接拥有标的证券相同类型的风险。此外，LEPO带来的风险与其他场外交易(“OTC”)衍生品相同。这些风险包括LEPO的交易对手或发行人可能无法或不愿意付款或以其他方式履行其义务，交易各方可能在合同条款的含义或应用方面存在分歧，或者该工具可能无法按预期执行。 此外，虽然LEPO可能在交易所上市，但不能保证存在流动性市场，也不能保证LEPO的交易对手或发行人愿意在基金希望时回购此类工具。 此外，虽然LEPO可能在交易所上市，但不能保证LEPO的交易对手或发行人愿意在基金希望的情况下回购此类工具。 此外，LEPO的交易对手或发行人可能无法或不愿支付款项或以其他方式履行其义务，交易各方可能对合同条款的含义或应用存在分歧，或者该工具可能无法按预期执行。

有关证券期权的一般信息。期权的行权价格可能低于、等于或高于标的证券在撰写期权时的市值。期权的到期日通常在自成交之日起3至9个月之间。美式期权可在 到期日之前的任何时间行使。欧式期权只有在到期日之前才能行使。基金承作的任何期权的义务在期权到期时终止，或者在较早的时候，当基金通过签订“成交购买交易”购买同一系列的期权来抵消期权时终止。如果基金购买了期权，但从未行使或成交，基金将损失全部已支付的保费。

期权在美国国家证券交易所和场外交易市场都有交易。期权也在非美国交易所交易。交易所交易期权是 由附属于期权上市交易所的结算机构发行的；该结算机构实际上保证了每一个交易所交易期权的完成。相比之下，场外期权是基金与 交易对手之间的合同，没有结算组织担保。因此，当基金出售(或购买)场外期权时，通常只能通过与基金最初向其出售(或从其购买)期权的 交易商进行结算交易，才能在期权到期前“平仓”该期权。不能保证基金能够在期满前的任何时间清算场外期权。除非基金能够在其承保的场外看涨期权中完成结算 购买交易，否则在期权到期之前，基金将无法清算用作担保的证券

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或被行使，或直到更换不同的保险为止。如果交易对手资不抵债，基金可能无法清算其期权头寸和相关的 担保。基金经理监督基金可能与其进行场外期权交易的交易商的信誉。

基金在买入(或购买)期权时收到(或支付)的溢价是期权目前在适用市场上交易的金额。 溢价可能反映标的证券的当前市场价格、行权价格与市场价格的关系、标的证券的历史价格波动、期权 期限的长度、信贷的总体供求以及利率环境等。基金在撰写期权时收到的溢价在基金的资产和负债表中记为负债。此负债将根据期权的当前市场价值进行每日调整。

结清交易是为了实现未平仓期权的利润(或将亏损降至最低)，防止标的证券被赎回，或允许标的证券的出售或卖权。此外，成交交易允许基金在标的证券上以不同的行使价或到期日或两者同时发行另一个看涨期权。当然，不能保证基金能够以有利的价格完成交易。如果基金不能进行这样的交易，它可能被要求持有它本来可能会出售的证券(或 购买它本来可能不会购买的证券)，在这种情况下，它将继续在该证券上面临市场风险。

如果交易成本低于或高于通过买入看涨期权或看跌期权获得的溢价，基金将从结束的购买交易中实现利润或亏损。 由于看涨期权的市场价格上涨通常反映了标的证券市场价格的上涨，回购看涨期权造成的任何损失很可能全部或部分被基金拥有的标的证券的升值所抵消；然而，基金的优势可能不如它没有发行看涨期权。

该基金支付与购买或承销期权相关的经纪佣金或价差，包括用于平仓现有头寸的佣金或利差。基金可能会根据分配给它的看涨期权行使通知 不时购买标的证券进行交付，而不是从其库存中交付证券。在这些情况下，会产生额外的经纪佣金 。

期权的交易时间可能与标的证券的交易时间不符。如果期权市场在标的证券市场收盘前收盘 ，标的市场可能会发生无法在期权市场反映的重大价格和利率变动。

证券指数和其他金融指数的看跌期权和看涨期权。本基金可买入(卖出)和 买入证券指数和其他金融指数的看跌期权和看涨期权，用于对冲或非对冲目的。通过这样做，基金可以追求许多与其通过买卖单个证券或其他工具的期权所追求的目标相同的目标。

证券指数和其他金融指数的期权类似于证券或其他工具的期权，不同之处在于，指数期权不是通过实物交割标的工具进行结算，而是通过现金结算；也就是说，如果指数上的期权的收盘价高于期权的行权价格(在看涨期权的情况下)或低于期权的行权价格(除非在场外期权的情况下指定了实物交割)，则指数上的期权赋予持有人在期权行使时获得现金金额的权利(对于场外期权，如果指定了实物交割，则不在此限)， 指数的收盘价在看涨期权的情况下高于期权的行权价格，或者在看跌期权的情况下低于期权的行权价格(场外期权指定实物交割的情况除外)。这笔现金量等于 指数收盘价和期权行权价格之间的差额乘以指定的倍数(乘数)，乘数决定了差额中每一个点的总美元价值。作为收到的溢价的回报，期权的卖方有义务交付这笔金额。

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证券指数随指数所含证券市值的变化而波动。指数期权的收益或亏损取决于构成标的指数所依据的市场、细分市场、行业或其他综合指数的工具的价格变动，而不是个别证券的价格变动，就像证券期权的情况一样 。投资于指数期权的风险可能大于投资于证券期权的风险。

通过购买证券指数期权进行套期保值的有效性将取决于被套期保值证券的价格变动与所选证券指数的价格变动之间的关联程度。完全相关是不可能的，因为基金持有或将要购买的证券不会与可提供 期权的证券指数的构成完全匹配。

为了管理现金流，基金可以购买证券指数的看跌期权和看涨期权，以增加对公认证券指数表现的敞口。

如本文所讨论的，证券指数期权具有与证券期权相似的特征和风险。某些证券指数期权在场外交易市场交易，涉及交易所交易的证券指数期权可能不存在的流动性和信用风险。

外汇期权。基金可以为对冲或非对冲目的买入(卖出)和购买 外币的备兑看涨期权和看跌期权。基金可以使用外币期权来保护所持证券的美元价值下降或基金将购买的证券的美元成本上升，或保护这些证券的股息、利息或其他支付的美元等值。此外，基金还可以为非对冲目的买入和购买外币的备兑看涨期权和看跌期权(例如：当基金经理预期一种外币会升值或贬值，但以该货币计价的证券不存在 有吸引力的投资机会，且不在基金的投资组合中时)。基金可以在任何货币上发行备兑看涨期权和看跌期权，以实现比仅在投资组合证券上实现的更大的收入。

如本文所讨论的，货币期权具有与证券期权相似的特征和风险。某些外币期权在场外交易市场交易，涉及交易所交易货币期权可能不存在的流动性和信用风险。

远期外币交易。基金可以签订合同，在未来日期购买或出售一种特定货币，该日期可以是任何固定天数，从双方商定的合同之日起超过两天，以合同签订时设定的价格(“远期货币合同”)进行对冲或 非对冲目的的价格进行交易。 该日期可以是任何固定天数，也可以是双方商定的两天以上的天数，也可以是在合同签订时设定的价格(“远期货币合同”)，用于套期保值或 非套期保值。基金亦可进行现货外币交易(即，导致实际 在两天内交割的现金交易)，按外币市场通行的即期汇率计算。

基金组织可订立远期货币合约，以对冲现行货币汇率(即，作为更明确地确定以外币计价的证券的实际回报或购买价格的一种手段)。基金还可以签订远期货币合约，以防止基金所持证券的美元价值下降或基金将收购证券的美元成本上升，或保护这些证券的美元股息、 利息或其他付款。此外，当基金经理预期一种外币将升值或贬值，但以该货币计价的证券不存在有吸引力的投资机会，且不在基金的投资组合中时，基金可订立远期货币合约以作非对冲用途。基金参与远期货币合约的成本因涉及的货币、合约期的长短和当时的市场状况等因素而异。

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远期货币合约的卖家或买家可以通过分别购买或 卖出与卖出或买入的工具相同的工具，进行抵销平仓交易，类似于期货的平仓交易。然而，远期货币合约通常不存在二级市场，因此，远期货币合约一般只能通过直接与交易对手谈判进行平仓交易。因此，不能保证基金实际上能够在到期前以有利的价格成交远期货币合约。此外，在交易对手资不抵债的情况下，基金可能无法在到期前的任何时间结清远期货币合同。在任何一种情况下，基金将继续承受与头寸有关的市场风险， 并将继续被要求维持作为对冲标的的证券或货币的头寸，或维持现金或证券。

远期货币合同金额与所涉及证券的价值通常不可能精确匹配，因为在远期货币合同建立后，以外币计量的此类 证券的价值将发生变化。因此，基金可能需要在现货(现金)市场买入或卖出外币，前提是远期货币合同不涵盖此类外币 。短期汇市走势的预测极为困难，短期对冲策略能否成功执行具有很大的不确定性。

基金经理相信，使用包括“代理对冲”在内的外币套期保值技术，可以在美元兑外币普遍升值或贬值的情况下为资产净值提供重大保护。例如，如果美元兑该货币升值 ，以某种外币计价的证券可获得的回报将会下降。这种下降可以部分或完全被涉及出售该外币的远期货币合约或涉及 出售另一种外币的远期货币合约的代理对冲的价值增加所抵消，其行为预计类似于被对冲证券计价的货币的行为，但以更有利的条件获得。

然而，对冲或代理对冲不能完美地防范汇率风险，如果基金经理对未来汇率关系的判断不正确，基金的优势可能会低于没有建立此类对冲的情况。如果基金使用代理套期保值，如果其投资的货币和用于 对冲的货币不随预期的相关程度变化，则这两种货币都可能遭受损失。使用远期货币合约保护基金的证券价值不受货币价值下降的影响，并不能消除标的证券价格的波动 。由于远期货币合约可能不能在交易所交易，用于覆盖此类合约的资产可能缺乏流动性。基金的外币交易结算可能会出现延迟 。

基金组织可能参与的远期货币合约包括外汇远期。完成远期外汇交易需要实际 兑换合同中两种货币的本金(即，实物结算)。因为远期外汇是通过货币兑换进行实物结算的，所以它们直接在银行间市场上在外汇交易员(通常是大型商业银行)及其客户之间进行交易。远期外汇一般没有保证金 要求，交易任何阶段都不收取佣金；外汇交易商根据买入的价格和卖出各种货币的价格之间的差额(价差)来实现利润。当基金签订外汇远期合约时，它依赖交易对手在合约到期日交割或接受标的货币的交割。如果交易对手不这样做，将导致交易预期收益的损失 。

基金可能被要求通过出售以这种货币计价的投资组合证券或通过将基金的其他资产兑换成这种货币来获得其必须在远期外汇项下交付的货币。当基金出于套期保值目的进行外币交易时，如果远期外汇交易完成将使基金有义务交付的外币金额大大超过其投资组合证券或以该货币计价的其他资产的价值，则基金将不会进行远期外汇交易以出售货币或保持对此类合同的净敞口 。

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基金可能参与的远期货币合约还包括无本金交割远期(NDF)。NDF是以现金结算的短期远期合约，使用 外币(每种外币都是一种“参考货币”)，这些外币不可兑换，可能交易清淡或流动性不佳。NDF涉及支付一笔金额(“结算金额”)的义务，该金额(“结算金额”)等于参考货币的现行市场汇率 与商定汇率(“NDF汇率”)与商定名义金额之间的差额。NDF有固定日期和结算(交割)日期。固定日期是计算现行市场汇率与商定汇率之间的 差额的日期和时间。结算(交割)日期是指向收款方支付结算金额的截止日期。

虽然NDF类似于外汇远期，但NDF不要求在结算日实物交割参考货币。相反，在结算日，交易对手之间的唯一转移是代表NDF汇率与现行市场汇率之间的差额的货币结算金额。NDF的期限通常从一个月到两年，以美元结算。

该基金通常会将NDF用于对冲目的，或用于在外国进行直接投资以赚取收入或收益。使用NDF进行套期保值或 增加收入或收益可能不会成功，导致基金蒙受损失，而此类策略的成本可能会降低基金各自的回报。

NDF面临与一般衍生品和远期货币交易相关的许多风险，包括与 外币波动相关的风险，以及交易对手无法履行其义务的风险。尽管NDF在历史上一直是场外交易，但根据多德-弗兰克法案(Dodd-Frank Act)，未来它们可能会在交易所交易。在这种情况下， 它们可能会被集中清算，并存在二级市场。对于集中清算的NDF，如果结算组织违反其在NDF项下的义务，破产或破产，投资者可能会损失其存放在结算组织的保证金支付以及结算组织尚未支付的净收益 。如果清算机构破产，投资者可能有权 获得投资者有权获得的净收益加上只与结算机构其他客户收到的金额成比例的保证金返还，这可能会给投资者造成损失。 即使一些NDF仍在场外交易，它们也将受到未清算掉期的保证金要求和其他掉期常见的交易对手风险的约束，如下所述。

基金可以购买在证券货币计价国家以外的国家注册的发行人的证券。

互换协议。基金可签订互换协议，以管理或获得特定类型的 投资(包括基金无法有效投资的商品、股权证券、利率或股权证券指数)，或帮助提升其投资组合的价值。基金还可以签订其他 类型的掉期协议，包括总回报掉期、资产掉期、货币掉期和信用违约掉期，并可以出于对冲和非对冲的目的在上面写(卖)和买期权。在掉期协议中，一方同意按指定金额定期支付等同于浮动利率的款项，以换取在指定期限内以相同金额等同于固定利率或不同浮动利率的付款。

在历史上，掉期协议是单独谈判和构建的，以包括对各种不同类型的投资或市场因素的敞口 。掉期协议是主要由机构投资者签订的两方合同。掉期协议可以像其他固定收益投资一样，在期限上有所不同。目前大多数掉期协议都是场外交易。在标准“掉期” 交易中，双方同意根据特定预定投资或工具(如证券、指数或 其他金融或经济利益)赚取或变现的回报(或回报率差额)交换一笔或多笔付款。双方之间交换(或“交换”)的总付款是根据名义金额计算的，名义金额是交易的预定美元本金，代表计算付款义务所依据的 假设标的数量。如果互换协议规定以不同货币付款，

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当事人可以约定兑换本金。掉期还包括一种工具，它取决于与潜在的金融、经济或商业后果(如信用违约掉期)相关的 事件或意外事件的发生、不发生或发生的程度。

掉期协议可能会增加或降低基金投资及其股价和收益率的整体波动性，这取决于它们的使用方式。掉期 协议受到流动性风险的影响，这意味着基金可能无法以优惠价格将掉期协议出售给第三方。互换协议可能涉及杠杆，并且可能非常不稳定；根据它们的使用方式，它们 可能会对基金的业绩产生相当大的影响。互换协议的风险取决于基金终止其互换协议或通过抵消交易减少风险敞口的能力。掉期是高度专业化的 工具，需要不同于股票、债券和其他传统投资的投资技巧和风险分析。

目前，一些掉期交易是集中清算的，未来还会有更多的掉期交易进行集中清算。集中清算的掉期受参与交易的 清算机构的信誉约束。例如，如果清算机构破产或破产，投资者可能会损失其存放在期货佣金商家的保证金支付，以及结算机构尚未支付的净收益。在清算机构破产的情况下，投资者可能有权获得投资者有权获得的净收益加上应向其返还的保证金 ，其比例仅与结算机构的其他客户收到的金额成比例，这可能会给投资者造成损失。

如果掉期不是集中清算的，则掉期的使用涉及因交易对手破产或破产或交易对手未能支付所需款项或未能遵守协议条款而蒙受损失的风险。如果交易对手的信誉下降，掉期的价值可能会下降，可能会给基金造成 损失。特定市场领域不断变化的条件，无论是否与作为掉期协议基础的参考资产直接相关，都可能对交易对手的信誉产生不利影响。如果此类交易的对手方发生违约 ，基金可根据与交易相关的协议获得合同补救。

近年来，对美国和非美国掉期市场的监管都发生了实质性的变化。尽管CFTC发布了与该立法下的清算、报告、记录保存和注册要求有关的最终规则，但多德-弗兰克法案的许多条款仍需进一步制定最终规则或逐步实施，因此其最终影响尚不清楚。新的 法规可能会限制基金从事掉期交易的能力(例如，通过使基金不再提供某些类型的掉期)和/或增加此类掉期交易的成本(例如， 通过提高保证金或资本要求)，因此基金可能无法完全执行其投资策略。适用于基金与其进行掉期交易的交易对手的限制或限制也可能阻止基金使用这些工具，或影响定价或与这些工具相关的其他因素，或可能改变某些投资的可用性。CFTC、SEC和银行业监管机构通过的法规可能至少在2022年分阶段实施，可能要求IMF公布与场外掉期相关的初始保证金，交易所将为交易所交易和清算的掉期设定最低保证金要求。

审慎监管机构发布了最终规则，将要求受其监管的银行就其场外掉期协议下产生的 义务进行汇兑变动和初始保证金。CFTC采用了类似的规则，适用于CFTC注册的非银行掉期交易商。这类规则一般要求基金在签订场外掉期协议时分离额外资产，以满足新的变化和初始保证金要求 。欧洲监管机构(“ESA”)、欧洲多个国家监管机构、澳大利亚证券投资委员会(Australian Securities&Investment Commission)、日本金融厅(Japan Financial Services Agency)和加拿大金融机构监理署(Canada Office Of The Supervisent Of Financial Institutions)采用了与美联储类似的规则和规定。差价保证金要求现已生效，初始保证金要求将根据掉期交易商和掉期实体之间的平均每日担保掉期名义金额分阶段实施至2022年。 由于这些规定，基金可能需要参与更多有关掉期协议的文档和记录保存工作。

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另外，CFTC于2020年12月8日通过规定，允许注册投资的投资顾问 公司和其他机构投资者根据顾问负责的单独管理的投资账户或袖子(袖子)应用最低转移保证金(MTA)，而不必 计算投资者所有账户的MTA。投资管理人必须遵守以下条件：(1)任何此类掉期交易是由资产管理人根据投资管理协议授予的权限，代表法人拥有的套筒与掉期交易商订立的；(2)此类套筒的掉期 受总净额结算协议的约束，该协议不允许在与掉期交易商有掉期未偿的法人的袖子之间对初始或变动保证金义务进行净额结算；(2)此类套筒的掉期必须遵守总净额协议，该协议不允许在与掉期交易商有掉期未偿的法人的袖子之间实现初始或变动保证金义务的净额结算；(3)掉期交易商将不超过5万美元的MTA用于该套筒所要求的初始和变动保证金收取和过帐义务。截至 本SAI发布之日，银行业监管机构尚未提供类似的救济，尽管受银行业监管机构监管的掉期交易商预计将以与CFTC提供的救济一致的方式行事。

审慎监管机构通过的法规要求某些银行在一系列金融合同中包括掉期协议、延迟 或限制违约、终止和其他权利的条款，以防银行和/或其附属公司受到某些类型的清算或破产程序的约束。如果交易对手或交易对手的关联公司面临破产或类似的程序，这些规定可能会限制基金行使一系列交叉违约权的能力。 如果交易对手或交易对手的关联公司受到破产或类似程序的影响，基金可能会限制其行使一系列交叉违约权的能力。这样的规定可能会进一步对基金使用掉期产生负面影响。

互换协议可以有许多不同的形式，有各种名称，包括但不限于利率互换、抵押贷款互换、总回报互换、通货膨胀互换、资产互换(各方交换资产，通常是债务证券)、货币互换、股权互换、信用违约互换、商品挂钩互换和差价合约。基金还可以在掉期(掉期)上买入(卖出)和 买入期权。

利率掉期、抵押贷款掉期和利率“上限”、“下限”和“项圈”。在典型的 利率互换协议中，一方同意定期支付相当于指定金额浮动利率的款项，以换取在指定期限内相同金额的固定利率或不同浮动利率的付款。 抵押贷款互换协议与利率互换协议类似，不同之处在于名义本金金额与抵押贷款参考池或抵押贷款指数捆绑在一起。在利率上限或下限中，一方同意在特定情况下付款，通常作为回报 收取一定费用。例如，利率上限的购买者有权在指定利率超过约定水平时收到付款；利率下限的购买者有权在指定利率低于约定水平时收到付款。利率上限使购买者有权在指定利率超出商定的 范围时收到付款。

在其他技术中，基金可能会使用利率掉期来抵消基金持有的固定收益证券价值的下降。在这种情况下， 基金可以与交易对手约定支付固定利率(乘以名义金额)，而交易对手支付乘以相同名义金额的浮动利率。如果长期利率上升，导致基金投资组合的 价值缩水，基金将根据掉期获得付款，这将全部或部分抵消价值的减少；如果利率下降，基金很可能在掉期交易中亏损。基金还可以 进行持续的期限掉期，这是典型利率掉期的变体。持续的期限掉期会受到长期利率变动的影响。

总回报掉期。本基金可订立总回报掉期(“TRS”)，以在不拥有或实际保管该证券或市场的情况下，获得对该证券或市场的风险敞口。基金可以是总报税表接受者，也可以是总报税表付款人。通常，总回报付款人向总回报接受者出售相当于在掉期期间定期支付的已定义证券或资产的所有 现金流和价格增值的金额(即信用风险)，以换取总回报接受者根据指定指数(例如，伦敦银行间同业拆借利率，称为libor，或有担保隔夜融资利率，称为SOFR)定期付款。

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和价差，加上参考证券或资产的任何价格折旧额。总回报付款人不需要拥有基础证券或资产即可将 输入总回报掉期。掉期期限结束时的最终付款包括最终结算标的参考证券或资产的当前市场价格，以及适用方就任何升值或 贬值支付。通常，抵押品必须由总回报接收方发布，以根据标的参考证券的信用质量和总回报接收方的信誉来确保定期利息和市价折旧付款，并且抵押品金额每天标记为与定期付款日期之间的标的参考证券或资产的市场价格相等。

TRS可能会有效地增加基金投资组合的杠杆，因为除了净资产外，基金还将受到掉期名义金额 的投资风险敞口的影响。如果基金是TRS中的总回报接受者，则标的资产的信用风险将转移到基金，以换取该资产的回报(增值)。如果基金是 总回报支付者，它是在对冲标的资产的下行风险，但它有义务支付该资产的任何增值金额。

通货膨胀掉期。在通胀互换中，一方同意支付互换期限内价格 指数(如消费者物价指数)的累计涨幅(参考通胀指数有一定滞后)，另一方同意支付复合固定利率。通货膨胀掉期可以用来保护基金的资产净值不受通货膨胀指数衡量的通货膨胀率的意外变化的影响。

货币互换。货币互换是指国际货币基金组织和另一方根据两种或两种以上货币之间的相对价值差异，交换名义金额的现金流，例如用接受外币付款的权利换取接受美元的权利。基金可进行货币互换 (各方可交换各自以指定货币支付或接受付款的权利)。货币互换协议可按净额签订，也可涉及以一种指定货币的全部本金来交换另一种指定货币的全部本金。在这种情况下，货币互换的全部本金价值都面临交易对手违约的风险。

股权互换。股权互换是允许一方将股权证券或一组股权证券的回报(包括任何 股息收入)交换给另一支付流的合同。*根据股权互换，可以在股权互换结束时支付，也可以在股权互换期限内定期支付。基金可以进行股权互换 。股权互换可以用于在不拥有或实际托管证券的情况下投资于市场，在这种情况下，直接投资可能因法律原因而受到限制，或者被认为是不切实际的或不利的。此外，股权互换可能缺乏流动性，基金可能无法在需要时终止其义务。此外，股权互换的某些组成部分(如普通股的股息)的价值也可能对利率的变化敏感。

信用违约互换。在信用违约互换中，信用违约保护买方定期 向信用违约保护卖方支付保费。作为回报，信用违约保护卖方将在特定信用事件发生时向信用违约保护买方付款。信用违约互换 可以指单个发行人或资产、一篮子发行人或资产或资产指数，每个都称为参考实体或标的资产。基金可以作为信用违约互换的买方或卖方。基金可能会购买或出售一篮子发行人或资产的信用违约保护，即使篮子中提到的一些基础资产是较低质量的债务证券。在无套期保值的信用违约互换中，基金购买单一发行人或资产、一篮子发行人或一篮子资产或资产指数的信用违约保护 ，而不拥有参考实体发行的标的资产或债务。信用违约互换涉及比直接投资于参考资产更大且不同的风险 ，因为除了市场风险，信用违约互换还包括流动性风险、交易对手风险和操作风险。

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信用违约互换(CDS)允许基金获得或减少对特定发行人、资产或一篮子资产的信用敞口。如果互换协议要求基金支付 ，基金必须准备好在到期时支付此类款项。如果基金是信用违约保护卖方，则在信用事件发生且参考实体或基础 资产的信用恶化时，基金将遭受损失。如果基金是信贷违约保障买家，基金将被要求向信贷违约保障卖家支付保费。如果是实际结算的信用违约掉期，而基金是 保护卖方，则基金必须准备好支付票面金额，并接管信用违约保护买方交付给基金的违约发行人的债务。基金作为信用违约保护卖方 收到的保费将抵消任何损失。如果基金出售(承销)信用违约掉期，它目前打算分离掉期的全部名义价值，除非基金在具有某些 特征的指数上出售信用违约掉期(即，基于基础广泛的指数和结算的现金)，而基金经理认为只将资金中的金额分离更合适地代表了基金的风险敞口。

商品挂钩掉期。商品挂钩掉期是双方合约，双方同意 交换一种工具的回报或利率，以换取特定商品、商品指数或商品期货或期权合约的回报。支付流是通过参考商定的名义金额来计算的。 一期掉期合约的运作方式类似于远期合约或期货合约，因为只有一个远期日期有将商品换成现金的协议。基金可以从事超过一个期限的掉期交易 ，因此可以进行多于一次的付款交换。基金可能会投资于总回报商品掉期，以获得对整个商品市场的敞口。在总回报商品互换中，基金将获得商品指数、指数的一部分或单一商品的价格升值，以换取支付商定的费用。如果大宗商品掉期为一个期限，IMF将支付在掉期开始时确定的固定费用。但是，如果 商品掉期的期限超过一个期限，并支付中期掉期付款，基金将支付可调整或浮动的费用。对于“浮动”利率，费用与伦敦银行间同业拆借利率(Libor)或伦敦银行间同业拆借利率(SOFR)等基本利率挂钩，并在每个期间进行调整。因此，如果利率在掉期合同期限内增加，基金可能需要在每个掉期重置日期支付更高的费用。

掉期选项(掉期)。互换是签订互换协议的一种选择。 掉期的购买者为期权支付溢价，并获得按照商定的条款订立基础掉期的权利，但不是义务。作为溢价的交换，掉期卖方有义务(如果行使选择权) 按照商定的条款签订基础掉期。根据特定期权协议的条款，基金在进行掉期交易时通常会比购买掉期交易时承担更大程度的风险。当基金 购买掉期时，如果它决定让期权到期而不执行，它可能只会损失已支付的保费金额。

差价合同。基金可以购买差价合约(“差价合约”)。差价合约是 股权互换的一种形式，其价值基于某些基础工具(例如，单一证券、一篮子股票或指数)的波动价值。差价合约是买卖双方私下协商的合同，规定 卖方将向买方支付或从买方收取标的票据在合同开始时的面值与合同结束时的票据价值之间的差额。买方和卖方都被要求 提交保证金，保证金每天都会调整，而针对标的工具的不利市场波动可能需要买方支付额外的保证金。买方还将按卖方使用的资本减去保证金后的名义金额 向卖方支付融资利率。CFD通常由买方主动终止。

可以设立CFD，在标的工具上建立空头或多头头寸，使基金能够潜在地捕捉标的工具的股票 价格的变动，而不需要拥有标的工具。通过进行差价合约交易，基金可能会蒙受损失，因为它将面临许多与直接拥有标的工具相同类型的风险 。

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与其他类型的掉期交易一样，差价合约也存在交易对手风险，即CFD交易的交易对手可能无法或 不愿意支付或以其他方式履行合同条款下的财务义务，交易双方可能对合同条款的含义或应用存在分歧，或者票据可能无法 按预期执行。如果交易对手这样做，合同的价值和基金普通股的价值可能会减少。

合并交易记录。基金经理认为符合基金最佳利益的情况下，基金可进行多项交易，其中可能包括多项期权 交易、多项利率交易以及期权和利率交易的任意组合，而不是单一金融工具，作为单一或组合策略的一部分。组合事务通常包含其每个组成部分事务中存在的风险元素。尽管基金通常会根据 基金经理认为合并交易将降低风险或以其他方式更有效地实现预期的投资组合管理目标而进行合并交易，但合并交易可能反而会增加风险或阻碍 预期投资组合管理目标的实现。

对使用期货、期货期权和掉期的监管限制。商品期货交易委员会已通过法规 ，如果注册投资公司对商品期货、商品期权或商品期货、掉期或其他受商品交易法监管的金融工具的投资超过规定的资产净值水平，或者如果注册投资公司被作为获得此类商品权益的工具进行营销，则注册投资公司和/或其投资顾问将受到CFTC的监管。正如下面更多 详细讨论的那样，基金经理打算根据CFTC规则4.5就基金提出从CPO注册中排除的要求。为了保持这种排除的资格，基金组织必须遵守某些限制，包括对商品利益交易的限制，以及对基金组织销售其商品利益交易活动的方式的限制。这些限制可能会 限制基金执行其投资战略的能力，增加实施其战略的成本，增加其开支和/或对其总回报产生不利影响。

为了符合CFTC规则4.5的排除条件，基金被允许进行无限制的“真诚对冲”(根据CFTC的定义)，但如果基金使用商品权益而不是出于真诚对冲目的，则建立这些头寸所需的初始保证金和保费总额，是在最近一次建立头寸时确定的，但如果基金使用的是非真诚对冲目的的商品权益，则在最近一次建立头寸时确定的初始保证金和保费合计为建立这些头寸所需的总初始保证金和保费。不得超过基金资产净值的5%(在考虑到任何此类头寸的未实现利润和未实现亏损后，不包括购买时“在现金中”的期权的金额)，或者在最近一次建立 头寸时确定的非真正对冲商品利息头寸的名义净值合计不得超过基金资产净值的100%(在考虑到未实现利润和未实现之后)。除了遵守这些最低限度的交易限制外，基金还必须满足一项市场测试，这项测试要求基金不能将自己作为交易商品利益的工具 。

基金对商品利息的敞口可能间接超过De Minimis上述交易限制。这种风险敞口可能源于基金对其他投资工具的投资，如房地产投资信托、抵押贷款债券、担保债务 债券和其他可能直接投资于大宗商品利益的证券化工具。这些投资工具统称为“基础投资工具”。CFTC将一只基金视为大宗商品池，无论它 通过其对基础投资工具的投资直接或间接投资于大宗商品利益。CFTC工作人员已发出不采取行动的信函，允许投资于此类基础投资工具的基金经理 推迟注册为CPO或要求将其排除在CPO定义之外，直到CFTC就CFTC规则4.5中CPO豁免的情况下最低价格的计算和交易限制的应用发出额外指导之日起六个月(“截止日期”)。鉴于一只基金对可能导致该基金被视为间接交易大宗商品利益的标的投资工具的投资，此类指导预计将澄清如何计算遵守最小交易限制 。目前的经理

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打算提交所需的通知，要求获得关于该基金的这一未采取行动的救济。此外，基金经理目前打算(根据CFTC 第4.5条)要求将其排除在与基金有关的CPO定义之外。因此，目前基金经理不需要注册为注册CPO，通常也不需要遵守适用于注册CPO的其他监管要求 。然而，在截止日期之前，基金经理将决定基金是否必须作为注册CPO运营，或者是否可以依赖于CPO定义的豁免或排除。如果管理人确定其可以依赖CFTC规则4.5中关于基金的排除，则管理人在管理基金时将 遵守两个备选方案中的一个De Minimis该法规中的交易限制。遵守De Minimis交易限制可能会限制基金经理将衍生品作为基金投资策略的一部分的能力。尽管基金经理相信它 将能够在De Minimis如果存在交易限制，基金的业绩可能会受到不利影响 。如果基金经理认为不能依赖CFTC规则4.5中关于该基金的排除，则该基金经理将担任该基金的注册CPO。国家警察条例的规定将增加基金所受的监管要求，预计这将增加基金的成本。

根据多德-弗兰克法案赋予的权力，财政部发布了一份最终决定通知，声明在大多数情况下，外汇远期和外汇掉期不应被视为大多数目的的掉期，如上文所述的多德-弗兰克法案所定义的外汇远期和外汇掉期。因此，外汇远期和外汇掉期不被视为商品利益。因此， 如果基金经理确定可以依赖CFTC规则4.5中关于基金的排除，基金可以进行外汇远期和外汇掉期交易，而不会将此类交易计入De Minimis上面讨论的交易限制。尽管财政部做出了决定，外汇远期和外汇掉期(1)必须向掉期数据存储库报告，(2)可能受到业务行为标准的约束，(3)受到掉期执行设施的反欺诈和反操纵禁令的约束。(1)外汇远期和外汇掉期必须向掉期数据库报告，(2)可能受到业务行为标准的约束，(3)受到掉期执行设施的反欺诈和反操纵禁令的约束。此外，为了确定基金是否可以遵守 未清算掉期的初始保证金要求，在计算基金是否存在法规定义的“重大掉期敞口”时，必须将外汇远期或外汇掉期的日均名义金额包括在内。

此外，根据“多德-弗兰克法案”和CFTC就实施“多德-弗兰克法案”通过的法规，NDF被视为 商品权益，包括修订后的CFTC第4.5条，并受“多德-弗兰克法案”下的所有法规约束。因此，如果基金经理确定其可以依赖CFTC规则4.5 中关于基金的排除，基金将如上所述限制其对NDF的投资。

CFTC的工作人员发布了指导意见，规定为了确定是否符合CFTC规则4.5，以及上文讨论的最低限度交易限制，在同一清算机构集中清算的掉期可以在适当的情况下进行净额结算，但不允许对未清算的掉期进行此类净额结算。在一定程度上，如果一些NDF仍在场外交易，而不是集中清算，所有此类交易的绝对名义价值，而不是净名义价值，将计入上文讨论的最低限度交易限制。

金融工具封面。使用金融工具的交易，而不是购买的期权， 使基金面临对另一方的义务。基金不会进行任何此类交易，除非它拥有(1)证券、货币或其他 期权、期货合约、远期合约或掉期的抵销(“回补”)头寸，或(2)在独立账户中持有的现金和流动资产，或在其记录中指定为独立的现金和流动资产，其价值按每日市值计价， 足以支付上文(1)所述未涵盖的潜在义务。基金将遵守美国证券交易委员会关于金融工具“担保”的准则，如果准则要求，基金将分离规定数额的现金或适当的流动资产。用作担保或以独立账户持有的资产不能在相应金融工具中的头寸未平仓时出售，除非 这些资产被其他合适的资产取代。因此，基金资产的很大比例被分割，可能会阻碍基金管理或其他现有债务。基金可

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无法迅速处置涵盖流动性差的期货、期权、远期或掉期 头寸的资产，或与之分离的资产；这种处置能力可能导致基金亏损。2022年8月，根据1940年法案，隔离和覆盖的要求将被SEC规则18F-4取代，该规则将对风险价值施加限制，这可能会限制IMF从事导致杠杆的衍生品交易的能力。

金融工具的一般风险。使用金融工具的主要风险是：(1)基金持有或将要收购的证券或货币的市值变化与金融工具价格之间的相关性不完善 或没有相关性；(2)金融工具可能缺乏流动性的二级市场，因此无法在需要时结清金融工具；(3)使用金融工具所需的技能与选择基金的证券所需的技能 不同；(4)利用金融工具进行套期保值，虽然可以降低亏损风险，但也可以通过抵消套期保值投资中有利的价格波动，减少获利机会，甚至造成亏损；(四)利用金融工具进行套期保值，虽然可以降低亏损风险，但也可以抵消套期保值投资中有利的价格波动；(5)基金可能无法在对其有利的时间购买或出售投资组合证券，或基金可能需要在不利的时间出售投资组合证券，因为基金需要在与其使用金融工具相关的情况下维持担保或分离证券；以及(6)当金融工具在非美国交易所交易时，金融工具可能不会受到像美国那样严格的 监管。不能保证基金对金融工具的使用会成功。

此外，金融工具可能包含杠杆，以放大对一项或多项标的资产的风险敞口。

基金对金融工具的使用可能受到1986年修订的“国内收入法典”(“守则”)和财政部规定的限制，基金必须遵守这些规定才能继续符合RIC的资格。金融工具可能不适用于某些货币，特别是所谓的新兴市场国家的货币。

利率风险

利率风险是指固定收益投资(如优先股和债务证券)因利率变化而贬值的风险 。当市场利率上升时，这类证券的市值一般会下降。浮动利率证券对利率变化的敏感度可能较低，但基金的资产净值可能仍会随着利率的变化而波动 ，因为可变利率可能只会定期重置，可能不会像利率那样上升或下降。一般来说，固定收益证券的期限或期限越长，其价值因利率上升而下跌的幅度就越大。基金对这类证券的投资意味着，如果市场利率上升，基金使用的任何金融杠杆工具的净资产、市场价格和资产覆盖范围都将趋于下降。 基金证券价值的波动不会影响基金已经拥有的证券的利息收入，但会反映在基金的资产净值中。关于基金对浮动利率贷款的投资，对此类贷款的投资可能会减少基金资产净值因市场利率变化而产生的波动；但是，基金已经拥有的浮动利率证券的利率一般会随着市场利率的上升或下降而上升或下降 。利率上升也会影响其他市场。例如，由于投资者可能会用借来的钱购买衍生品，因此利率上升可能会导致这些市场的下跌。近几年利率一直处于异常低的水平，部分原因是美国政府的政策，这些政策可能正在重新考虑中。, 而且，由于利率上升，基金的投资组合价值下降的风险比正常情况下更大。利率普遍上升，可能是因为政府政策的变化，有可能导致投资者大规模撤出固定收益证券，再加上交易商和 其他机构投资者购买或持有固定收益证券的能力或意愿降低，可能会导致固定收益市场的流动性下降和波动性增加。尽管根据最近的历史，政府可能会逐渐减少对低利率的支持，并向市场发出其意图的信号，但任何特定的加息都可能是重大的和意想不到的。国际货币基金组织目前不打算利用杠杆，这放大了利率风险。

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反向浮动利率债务证券。基金还可以投资于反向浮动利率债务证券， 如果利率上升，这种证券的价值可能会下降，而且这种证券的价格波动性也可能比信用质量相似的固定利率债务债券更大。就基金持有浮动利率或浮动利率工具而言，市场利率的下降(如果是反向浮动利率证券，则是增加)将对从此类证券获得的收入和基金普通股的资产净值产生不利影响。

流动性差的证券

一般而言，非流动性证券是指在当前市场条件下可能无法合理预期在七个日历 天或更短的时间内出售或处置的任何投资，而不会出售或处置该投资的市场价值发生重大变化。非流动性证券可能包括未登记或其他限制性证券，以及超过7天到期的回购协议。 非流动性证券还可能包括1933年法案第4(2)条规定的商业票据和第144A条规定的证券(根据证券法登记要求的豁免，可在合格机构买家之间自由交易的限制性证券)；这些证券被视为非流动性证券，除非基金经理确定它们具有流动性。基金持有的大多数此类证券都被认为是流动性的。一般来说，在其主要市场上自由交易的外国证券即使没有在美国注册，也不会被认为是受限或非流动性的。由于缺乏活跃的交易市场，基金可能难以对流动性差的证券进行估值或处置。基金出售一些流动性不佳的证券可能会受到法律限制，这可能会让基金付出高昂的代价。

指数化证券

本基金可投资于其价值与货币、利率、商品、指数或其他财务指标挂钩的指数化证券，无论是国内的还是国外的 。大多数指数化证券是短期到中期固定收益证券，其到期日价值或利率随一种或多种特定标的工具的变化而上升或下降。如果标的工具升值，指数 证券的价值可能会增加或减少，它们可能具有类似于对标的工具的直接投资的回报特征。编入索引的安全性可能比基础 工具本身更加不稳定。

评级较低的债务证券

较低评级的债务证券或“垃圾债券”是指那些评级低于第四高级别的证券(包括那些被标普评为D级的证券)或 质量相当的未评级证券。评级低于投资级的证券通常被认为是投机性的。这些证券在发行人支付利息和偿还本金的能力方面保护不力。 评级较低的债务证券通常比类似期限的投资级债券提供更高的当前收益率，但在不利条件下可能会涉及重大风险。特别是，总体经济状况的不利变化(或总体经济状况的明显有利变化导致市场利率上升)和发行人所处行业的不利变化以及发行人财务状况的变化 比较高级别的债务证券更有可能导致价格波动，削弱发行人支付本息的能力。由于与发行人、市场利率和市场流动性相关的实际或预期的不利经济和业务发展，这些证券容易违约或市值下降 。此外，如果对违约证券寻求追回，投资于质量较低证券的基金可能会产生额外费用 。由于投资较低评级的债务证券涉及许多风险，这类投资的成功取决于基金经理的信用分析。

在经济低迷或利率上升期间，高杠杆发行人可能会遇到财务压力，这可能会对他们支付利息和本金的能力产生不利影响，并增加违约的可能性。此外，这些发行人可能没有更传统的融资方式可用，可能无法通过 再融资在到期时偿还债务。这类发行人因违约而蒙受损失的风险明显较大，因为这类证券往往是无抵押的，并从属于优先债务的优先偿付。

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在过去的某些时候，较低评级的债务证券市场迅速扩张，其增长通常与长期的经济扩张同步。 过去，许多较低评级的债务证券价格大幅下跌，反映出许多此类证券的发行人可能会遇到财务困难的预期。因此，较低评级债务证券的收益率大幅上升 。然而，这种较高的收益率并不反映此类证券持有人预期的收入流的价值，而是此类证券的持有人可能因发行人的财务重组或违约而损失相当大一部分价值的风险 。不能保证这样的下滑不会重演。

与高质量证券相比，评级较低的债券发行市场通常较薄或不那么活跃，这可能会限制基金以公允价值出售此类证券的能力，以应对经济或金融市场的变化。与流动性更高的证券相比，判断在这类证券的定价中可能起到更大的作用。负面的宣传和投资者的看法，无论是否基于基本面分析，也可能降低较低评级债务证券的价值和流动性，特别是在交易清淡的市场。

基金可投资于评级暗示该等付款有迫在眉睫的违约风险的证券。违约证券的发行人可能无法 恢复本金或利息支付，在这种情况下，基金可能会损失全部投资。

有关标准普尔、穆迪和惠誉指定的债务证券评级的更多信息，请参见附录A

私募股权投资(PIPES)

该基金可以投资于私募股权交易中发行的证券，也就是通常所说的“管道”。管道投资涉及发行人在私募交易中 出售股权证券，或可转换为股权证券的证券，而发行人已经拥有相同类别的未偿还、公开交易的股权证券。在PIPES中收购的股票通常以发行人公开交易证券的每股当前市值折价 出售。

管道收购的证券通常在私下出售完成后的一段时间内才会在SEC注册，这可能需要几个月甚至更长的时间。管道可能包含要求发行人向持有人支付罚金的条款，如果证券没有在指定的期限内注册的话。在公开注册过程完成之前，在管道中收购的证券 将受到限制，并且与其他类型的受限制证券的投资一样，可能缺乏流动性。任何数量的因素都可能阻碍或推迟拟议的注册。在注册之前或在没有注册的情况下，通过管道获得的证券可能会在根据1933年法案豁免注册的交易中转售 。然而，不能保证在处置这类证券时会存在活跃的交易市场，缺乏这样的市场可能会损害基金投资的市场价值。即使在PIPE中收购的证券已注册，或者基金能够通过豁免交易 出售证券，基金也可能无法在短时间内出售其持有的所有证券，出售可能会影响证券的市场价格。

供股及购买认股权证

本基金可参与供股及购买认股权证，这些认股权证是由公司发出的特权，使业主可在指定时间内以指定价格认购及 购买指定数目的公司股份。认购权的有效期通常很短，直到到期。购买权利或认股权证涉及的风险是，如果在权利和认股权证到期之前没有行使认购额外股份的权利， 基金可能会失去权利或认股权证的购买价值。此外，购买权利和/或权证涉及这样的风险，即为权利和/或权证支付的实际价格加上相关证券的认购价后，可能会超过认购证券的市场价格的价值，例如在标的证券水平没有变动的情况下。 购买权证不会使

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为标的股票的股东提供资金。权证持有人对标的股票没有投票权或股息权。权证不具有对发行人资产的任何权利 ，因此权证投资可能比其他基于股权的投资更具投机性。

或有可转换证券

或有可转换证券(“CoCos”)是一种混合证券，其目的是在发生某些触发事件时将其转换为股权或减记本金 。触发因素通常与监管资本门槛或监管行动有关，这些监管行动令人质疑发行人作为一家持续经营企业的持续生存能力。CoCos独特的股权转换或 本金减记功能是根据发行人及其监管要求量身定做的。CoCos通常将以次级债务工具的形式发行，以便在转换之前提供适当的监管资本处理 。一种类型的COCO规定在某些情况下强制将证券转换为发行人的普通股。例如，强制转换可能与发行人未能维持法规要求的 最低资本金有关。由于发行人的普通股可能不会支付股息，这类证券的投资者可能会经历收益率下降(或根本没有收益率)，而转换将使投资者在发行人资不抵债的情况下的地位恶化 。另一种类型的COCO具有旨在吸收损失的特点，在某些 情况下，证券的清算价值可以下调至低于原始面值或完全注销。例如，如果亏损将发行人的资本水平侵蚀到指定门槛以下，证券的清算价值可能会全部或部分减少。证券面值的减记 可能会自动发生，持有者无权对发行人提起破产程序。此外, 如果与 证券相关的股息或利息支付基于证券的面值，则自动减记可能会导致收入率降低。此类证券可以(但不是必须)规定在何种情况下证券的清算价值可以调整回票面水平，例如资本或 收益的改善。此外，CoCos可能没有规定的到期日，可能拥有完全可自由支配的优惠券，发行人可以酌情取消这些优惠券，或者可能被相关监管机构禁止支付，以便 帮助发行人吸收损失。

可转换证券

可转换证券是指债券、债权证、票据、优先股或其他证券或债务义务，可在特定期限内以规定的价格或公式转换或交换相同或不同发行人的规定数额的普通股。可转换证券通常具有股权和固定收益工具的特征和相关风险 。因此，大多数可转换证券的价值将随着相关普通股价格的变化而变化，并将受到与之相关的风险的影响。此外，可转换证券还面临 发行人可能无法在到期时支付本金或利息的风险，可转换证券的价值可能会根据发行人的信用评级而发生变化。

可转换证券使持有人有权获得支付或应计的债务利息或优先股支付的股息，直至可转换证券到期或被赎回、转换或交换。在转换之前，这类证券通常提供的收益流通常高于相同或类似发行人的普通股，但低于 不可转换债券的收益率。可转换证券通常从属于发行人的可比级别的不可转换证券和其他优先债务义务，但在公司资本结构中的排名高于普通股。可转换证券的价值是以下因素的函数：(1)与其他期限和质量相当、没有转换特权的证券相比，其收益率；(2)如果转换为标的普通股，其价值。

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可转换证券的价格通常反映相关普通股价格的变化，而不可转换债券可能不会。 可转换证券可能由市值较小的公司发行，其股价可能比市值较大的公司更不稳定。可转换证券可能具有强制转换功能或赎回功能， 发行人可以选择以证券管理工具中确定的价格赎回可转换证券。如果基金持有的可转换证券被要求赎回，基金将被要求将其转换为 标的普通股，将其出售给第三方，或允许发行人赎回该证券。这些行动中的任何一项都可能对基金实现其投资目标的能力产生不利影响。

大师级有限合伙企业

主有限合伙是指所有权单位(例如，有限合伙权益)公开交易的有限合伙企业(或类似实体，如有限责任公司)。MLP单位在SEC注册，并在证券交易所或场外市场自由交易。许多MLP经营与石油和天然气相关的业务，包括能源加工和 分销。许多MLP是直通实体，通常在单位持有人级别征税，在实体级别不缴纳联邦或州所得税。此类MLP的年度收入、收益、损失、扣除和信用将 直接传递给其单位持有人。MLP的分配可能包括资本返还的一部分。一般而言，MLP在一个或多个普通合伙人的监督下运营。有限合伙人不参与MLP的日常管理 。

投资MLP涉及与投资其标的资产相关的某些风险，以及与集合投资工具相关的风险。持有 信用相关投资的MLP面临利率风险和债务发行人拖欠付款义务的风险。集中在特定行业或特定地理区域的MLP会面临与 此类行业或区域相关的风险。MLP持有的投资可能相对缺乏流动性，限制了MLP迅速改变投资组合以应对经济或其他条件变化的能力。MLP的财力可能有限，他们的证券交易可能不频繁且交易量有限，与规模更大或基础更广的公司的证券相比，它们可能受到更突然或更反复无常的价格波动的影响。

投资MLP的风险通常是投资于合伙企业而不是公司所固有的风险。例如，管理 合伙企业的州法律与管理公司的州法律不同。因此，与公司投资者相比，MLP投资者获得的保护可能较少。例如，尽管MLP的单位持有人通常与公司股东一样，其责任受到限制 ，但债权人通常有权要求返还分配给单位持有人的债务，前提是有关责任在支付分配之前发生。即使在单位持有人出售其单位后，此责任仍可能 附加到单位持有人身上。

抵押贷款支持证券

抵押贷款支持证券代表直接或间接参与抵押贷款池，或由抵押贷款池担保并从抵押贷款池中支付。这些证券可以 由美国政府机构或机构担保(例如由Ginnie Mae担保)；由政府支持的股东所有的公司发行和担保，尽管没有得到美国的完全信用和信用支持(例如由Fannie Mae或Freddie Mac(统称为“GSE”)担保，并在下文进行更详细的描述)；或者由完全私人发行人发行。私人发行人通常是抵押贷款的发起人和投资者，包括储蓄协会、抵押贷款银行家、商业银行、投资银行家和特殊目的实体。私人抵押贷款支持证券可能得到美国政府机构支持的抵押贷款或某种形式的非政府信用增强的支持。

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与政府相关的担保人(即没有得到美国政府完全信任和信用的担保)包括房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)。联邦抵押协会是一家 政府支持的股东所有的公司。它受到联邦住房金融局(“FHFA”)的一般监管。联邦抵押协会从经批准的销售商/服务商名单中购买住宅抵押贷款，其中包括 州和联邦特许储蓄和贷款协会、共同储蓄银行、商业银行、信用社和抵押贷款银行家。联邦抵押协会保证及时支付其发行的直通证券的本金和利息，但这些证券并没有得到美国政府的完全信任和信用的支持。

房地美是一家政府支持的公司，以前由12家联邦住房贷款银行所有，现在由股东所有。房地美发行 参与证书(“PC”)，代表房地美全国资产组合中的抵押贷款权益。房地美保证及时支付利息，并最终收回其发行的个人电脑的本金，但这些个人电脑 没有得到美国政府的完全信任和信用的支持。

财政部历来有权购买房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)的债务。然而，2008年，出于对资本化的担忧，国会赋予财政部额外的权力，可以借给GSE紧急资金，并购买它们的股票。2008年9月，这些对资本的担忧导致财政部和联邦住房金融局(FHFA)宣布，这两家政府支持企业已被托管。

从那时起，GSE通过购买财政部优先股以及财政部和美联储购买其抵押贷款支持证券(MBS)获得了大量资本支持。虽然MBS购买计划在2010年结束，但财政部在2009年12月宣布，将在必要时继续支持实体的资本 ，以防止净资产为负。然而，不能保证美联储、财政部或FHFA的举措将确保GSE继续成功履行其在未来发行的债务和 MBS的义务。

2012年，联邦住房金融局启动了一项战略计划，旨在制定一项与信用风险转移相关的计划，旨在通过创建信用风险转移资产(CRT)来降低房利美和房地美的总体风险。CRT有两个主要系列：Freddie Mac的结构化机构信用风险(“Stacr”)和Fannie Mae的康涅狄格大道证券(“CAS”)，尽管未来可能会开发其他系列。CRT通常是由政府支持的股东所有的公司担保的实体的无担保一般义务，尽管没有得到美国(例如房利美或房地美(统称为GSE)或特殊目的实体)的完全信用和信用的支持，其现金流是基于参考贷款池的表现而定的，而CRT通常是由政府支持的股东所有的公司担保的，尽管没有得到美国(例如房利美或房地美(统称为GSE)或特殊目的实体)的完全信用和信用的支持，但它们的现金流基于参考贷款池的表现。与传统的住宅MBS证券不同，债券支付通常不直接来自标的抵押贷款。相反，GSE要么向CRT投资者付款，要么GSE向特殊目的实体支付某些款项，而 特殊目的实体向投资者付款。在某些结构中，特殊目的实体在与相关抵押有关的信用事件发生时向GSE付款，而特殊目的实体向GSE支付此类款项的义务优先于特殊目的实体向CRT投资者付款的义务。CRT通常是浮动利率证券，可能有多个部分，损失首先分配给最初级或从属部分 。这种结构提高了人们对房地产市场急剧下滑的敏感度。, 尤其是对附属部分而言。许多CRT还具有抵押品履约触发器(例如，基于信用提升、违约或违约等)。这可能会切断对次级部分的本金支付。一般来说，GSE有能力在10年内按面值赎回所有CRT部分。

此外，GSE的未来受到严重质疑，因为美国政府正在考虑多种选择，范围从重大改革、国有化、私有化、合并或废除这些实体。

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联邦住房金融局和财政部(通过其购买GSE优先股的协议)对GSE的抵押贷款投资组合的规模施加了严格的限制。2012年8月，财政部修改了优先股购买协议，规定GSE的投资组合将以15%的年率清盘(高于之前商定的10% %)，要求GSE在2018年12月31日之前达到2500亿美元的目标。房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)在2018年年底低于2500亿美元的上限。2017年12月21日，财政部与房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)达成的一项书面协议改变了优先股证书的条款，允许这两家GSE每季度保留30亿美元的资本储备。根据2017年的信，每家GSE向财政部支付的股息相当于其净值在每个季度末超过30亿美元的金额。2019年9月30日，财政部和联邦住房金融局(FHFA)作为房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)的保管人，宣布对各自的 优先股证书进行修订，允许这两家GSE保留超过之前通过2017年信函协议允许的30亿美元资本储备的收益。房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)现在分别获准维持250亿美元和200亿美元的资本储备。

资产支持证券

资产支持证券是指直接或间接参与资产池，或由资产池担保并从资产池中支付，这些资产池包括汽车分期付款销售合同、分期付款贷款合同、各类不动产和动产租赁、循环信贷(信用卡)协议应收账款，或上述各项的组合。这些资产通过使用信托和特殊目的公司进行证券化。信用增强，如各种形式的现金抵押品账户或信用证，可能支持支付资产支持证券的本金和利息。 虽然这些证券可能得到信用证或其他信用增强的支持，但利息和本金的支付最终取决于个人支付基础贷款，这可能会受到经济普遍下滑的不利影响 。资产支持证券面临与抵押支持证券相同的提前还款风险和延期风险(证券发行人的本金支付速度将比投资者预期的慢 ，从而延长证券的存续期)。然而，收回抵押品的回收可能无法获得或不足以支持支付的风险，对于资产支持证券来说，比 抵押贷款支持证券更大。

汽车应收账款凭证^SM(“CARSSM”)代表信托中不可分割的零碎权益，该信托的资产包括汽车零售分期付款销售合同池和获得这些合同的车辆的担保权益。基础合同的本金和利息按月支付给证书持有者，并由与信托受托人或发起人无关的金融机构签发的信用证担保，最高可达指定金额 。基础分期付款销售合同需要提前付款，这可能会降低证书持有者的总体回报 。如果信托因执行合同的意外法律或行政成本、获得合同的车辆折旧、损坏或丢失或其他因素而未实现标的分期付款销售合同的全部金额，则证书持有者也可能遇到延迟付款或CARSSM损失。

信用卡应收证券由循环信用卡协议(“账户”)的应收账款支持。帐户上的贷方余额通常比汽车合同支付得更快 。到目前为止，公开发行的信用卡应收证券大多是直通凭证。为了延长其到期日或期限，大多数此类证券都提供了 固定期限，在此期间只将基础账户的利息支付传递给证券持有人；账户上收到的本金用于为将 账户上的额外信用卡费用转移到支持证券的资产池提供资金。通常，如果发生表明支持证券的资产质量可能恶化的特定事件，例如 对利率设置上限，则初始固定期限可能会缩短。因此，发行人延长信用卡应收证券发行期限的能力取决于基础账户中本金金额的持续产生以及 指定事件的不发生。消费者利息的不可抵扣，以及竞争和一般经济因素，可能会对在账户中产生新应收账款并传递给发行人的比率产生不利影响，从而缩短

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相关证券的预期加权平均寿命并降低其收益率。持卡人付款率的加快或任何其他事件缩短了账户的额外信用卡费用可能被转移到支持相关证券的资产池的期间，都可能对其加权平均寿命和收益率产生类似的影响。

信用卡持卡人有权受到州和联邦消费者信用法律的保护。其中许多法律赋予持有者权利，将某些 金额抵销信用卡上的欠款，从而减少账户支付的金额。此外，与大多数其他资产支持证券的抵押品不同，账户是持卡人的无担保债务。

抵押贷款债券

基金亦可投资于抵押贷款债券(“CLO”)，这是另一种资产抵押证券。CLO是由一系列贷款(包括国内和非美国优先担保贷款、优先无担保贷款和次级公司贷款，包括评级可能低于投资级的贷款或等值的未评级贷款)组成或以其为抵押的信托或其他特殊目的 实体。贷款产生现金流，这些现金流在风险和收益不同的一种或多种证券(“部分”)之间分配。与 其他部分相比，最高级的部分具有最好的信用质量和最低的收益率。股权部分具有最高的潜在收益率，但也具有最大的风险，因为它承担了标的贷款的大部分违约，并有助于保护较优先的部分免受这些违约风险的影响。然而， 尽管股权和其他较初级的部分受到保护，但较高级的部分可能会因为实际违约而遭受重大损失，以及由于抵押品违约和保护部分的消失而导致市值下降， 市场预期违约，以及对CLO证券的厌恶。

通常，CLO是私下发行和出售的，不根据州或联邦证券法注册。因此，基金可能将CLO的投资定性为非流动性证券；然而，CLO可能存在活跃的交易商市场，使CLO有资格根据1933年法案第144A条进行交易。CLO通常收取管理费和行政费用，这是基金的管理费和行政费之外的费用。

投资CLO的风险在很大程度上取决于抵押品贷款的质量和类型，以及基金投资CLO的份额。除了与固定收益证券相关的正常风险外，CLO还存在风险，包括但不限于：(I)抵押品的分配可能不足以支付利息或其他款项；(Ii)抵押品的质量可能下降或违约；(Iii)基金可能投资于从属于其他部分的CLO部分；(Iv)CLO的复杂结构在投资时可能未被完全理解，或可能 导致标的抵押品的质量未被完全理解，并可能与发行人产生纠纷或产生意想不到的投资结果。此外，CLO的某些部分的利息可能会以实物形式支付(意味着未支付的 利息实际上被添加到本金中)，这涉及到与此类付款有关的违约风险的持续风险敞口。某些CLO可能会以高级从属结构、过度抵押或债券保险的形式获得信用增强，但此类增强可能并不总是存在，并且可能无法保护基金免受因抵押品违约而造成的损失风险。某些CLO可能不会直接持有贷款，而是使用掉期等衍生品来 创建对贷款抵押品池的“合成”敞口。

特殊用途收购公司

基金可投资于特殊目的收购公司(“SPAC”)或类似特殊目的实体的股票、权证或其他证券，这些公司汇集 资金以寻找潜在的收购机会。除非收购完成，否则SPAC或类似实体通常在由美国政府证券、货币市场证券和现金组成的信托账户中维护资产(减去保留用于支付费用的部分)。如果收购没有在预先设定的期限内完成，所投资的资金将返还给实体的股东。因为SPAC和类似实体本质上是 无经营的空白支票公司

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除寻求收购外，其证券的价值尤其取决于实体管理层识别并 完成盈利收购的能力。最近，SPAC为初创企业提供了一个无需通过传统IPO程序就可以上市的机会。这就带来了这样一种风险：与传统IPO中通过承销商进行的典型IPO相比，初创企业上市时的尽职调查可能会少 。由于SPAC赞助商通常会在交易完成后获得公司股权，因此SPAC赞助商在完成可能不利于SPAC其他投资者的 交易时可能存在潜在的利益冲突。SPAC可以允许股东在SPAC宣布拟议的收购(有时包括利息)后立即按比例赎回投资，这可能会阻止 实体的管理层完成交易。一些SPAC可能只在某些行业或地区进行收购，这可能会增加其价格的波动性。此外，对SPAC的投资可能包括私人配售(包括管道)，因此可能被视为非流动性和/或受转售限制。

结构化注释

基金可投资于结构性票据，例如参与性票据、信用挂钩票据和证券(“CLN”)、交易所交易票据(“ETN”)和其他 相关工具。这些工具是票据，其中结构性票据的本金和/或利率或价值是通过参考基础指标的表现来确定的。基础指标可能包括证券或 其他金融工具、资产、货币、利率、信用评级、商品、波动性指标或指数。一般来说，对这类票据的投资被用来替代基础指标的头寸。结构性票据上可能支付的利息和/或本金可能差异很大，这取决于各种因素，包括标的指标的波动性。由于交易成本和其他费用的原因，结构化票据的业绩结果将无法准确复制票据寻求复制的基础指标的 业绩。结构性票据的发行方各不相同，可能包括公司、银行、经纪自营商和有限目的信托基金或其他 工具。结构性票据可以是交易所交易的，也可以是场外交易的，也可以是私下协商的。

结构性票据的投资涉及许多与直接投资票据寻求复制的基础指标相关的风险。 结构性票据可以被视为混合工具，因为它们可能同时显示出固定收益证券和衍生品的特征。与支付股息的特定标的指标挂钩的结构性票据的回报通常增加到与标的指标支付的任何股息相关的程度 。然而，结构性票据的持有者通常不会像直接拥有 基础指标那样获得投票权和其他权利。此外，结构性票据还面临交易对手风险，即结构性票据的发行人无法履行与基金完成交易的合同义务的风险。 结构性票据构成票据发行人的一般无担保合同义务，基金依赖此类发行人的信誉，没有针对标的指标发行人的结构性票据权利。 结构性票据涉及交易成本。

CLN通常由有限目的信托或其他工具(“CLN信托”)发行，而CLN信托又投资于一种或一篮子衍生品 工具，如信用违约互换、利率互换和/或其他证券，以提供对某些高收益、主权债务、新兴市场或其他固定收益市场的敞口。一般而言，对CLN的投资 代表在CLN期限结束时获得定期收入付款(以分配形式)和支付本金的权利。然而，这些付款的条件是CLN信托收到CLN信托向CLN信托投资的衍生工具和其他证券的交易对手支付的款项，以及CLN 信托向其投资的其他证券的潜在义务。例如，CLN信托可以出售一个或多个信用违约掉期，根据这些信用违约掉期，CLN信托将在掉期协议期限内 收到付款流，前提是没有发生与掉期所基于的所引用债务义务有关的违约事件。如果发生违约，付款流可能会 停止，CLN信托有义务向交易对手支付参考债务的面值(或其他商定价值)。这反过来将减少基金作为CLN信托的投资者获得的收入和本金 。

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基金可以进入CLN以获得新兴市场的主权债务和证券，特别是在基金因注册地限制或税收限制或关税而无法直接购买 证券的市场。在这种情况下，CLN的发行人可以直接购买参考证券和/或通过信用违约互换或其他衍生品获得风险敞口。

结构性票据还可以包括交易所交易票据(ETN)，其通常与其他结构性票据一样是无担保和不从属的。ETN回报是 基于一个或多个基础指标的表现，通常不会定期发放优惠券付款，也不存在本金保护，即使是在到期时也是如此。ETN在交易所上市并在二级市场交易。 ETN可以持有到到期，届时发行人根据当天的市场基准或战略因素向投资者支付相当于本金的现金金额。当基金投资于ETN时，它将承担ETN承担的任何费用和支出的比例 份额。由于费用减少了到期或赎回时的回报率，如果标的指标的价值减少或没有大幅增加，基金在到期或赎回时可能收到的投资本金可能少于 。此外，ETN的价值还可能受到到期日、ETN的供求水平、基础指标的波动性和缺乏流动性、适用利率的变化以及影响基础指标的经济、法律、政治或地理事件的影响。一些使用杠杆的ETN有时可能流动性相对较差，因此它们可能很难以公平的价格购买或出售 。杠杆ETN与其他以任何形式使用杠杆的工具面临同样的风险。基金赎回其在ETN上的投资的权利可能会受到限制，这些投资通常应持有至到期 。基金出售ETN持股的决定可能会受到二级市场供应的限制。此外，虽然ETN可以在交易所上市, 发行人可能不需要维护上市， 不能保证ETN将存在二级市场。

回购协议

在回购协议中，基金从联邦储备系统成员银行、外国银行或外国银行的美国分行或机构购买证券，或者从证券交易商购买证券，证券交易商同意在指定的未来日期以更高的价格从基金回购证券。回购协议通常期限较短，通常不到 周。如果回购协议的卖方破产或违约，可能会导致成本、延误或损失。经理监督卖家的信誉。如果基金签订受外国法律约束的回购协议，而交易对手违约，基金可能享受不到与美国破产法规定的某些回购协议相媲美的保护，并可能因此在处置抵押品方面遭受延误和损失

逆回购协议

在逆回购协议中，基金将投资组合证券出售给另一方，并同意按商定的价格和 日期回购证券，这反映了利息支付。逆回购协议涉及另一方不能及时或根本不能归还证券的风险，这可能会导致基金蒙受损失。如果 基金无法收回证券，并且基金持有的抵押品价值低于证券价值，基金可能会亏损。这些事件还可能给基金带来不利的税收后果。逆回购协议还涉及 出售证券的市值将跌至基金组织有义务回购这些证券的价格以下的风险。逆回购协议可能被视为基金借款的一种形式。当基金签订逆回购协议时，转让给另一方的证券或收益可能投资的证券的市值的任何波动都会影响基金资产的市值。在协议期限 内，如果转让证券的公允价值下降，基金还有义务质押额外的现金和/或证券。经理监控交易对手的信誉，以取消 回购协议。

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政策和限制。根据基金的投资政策和借款限制，逆回购协议被视为借款。当逆回购协议未完成时，基金将在其托管人的独立账户中存入，或在其记录中指定为独立的现金或适当的 流动证券，按每日市值计价，金额至少等于基金根据协议承担的义务。

认股权证和权利

基金可以与其他证券一起或单独获得权证和权利。权证是允许(但不是义务)其持有人认购其他证券或商品的证券，并使基金有权在以后购买发行人的其他证券。权利类似于认股权证，但通常由公司向其股票的现有持有者发行，并向这些持有者提供在以后购买额外股票的权利。权利通常也比认股权证的期限短。权证和权利不附带其持有人有权购买的证券的股息或投票权 ，也不代表发行人资产的任何权利。权证和权利可能比某些其他类型的投资更具投机性，并带来与传统股权工具的类似投资无关的风险 。虽然权证和权利通常被认为是股权证券，但由于权证或权利的价值至少部分来源于标的证券的价值，它们可能被认为是兼具股权证券和衍生工具特征的混合工具。然而，权证和权利有不同于衍生品的特点。, 包括这一点 权证或权利的价值不一定会随着标的证券的价值而变化。购买认股权证和权利涉及的风险是，如果认购权证或权利的权利没有在认股权证或权利的到期日之前行使，基金可能会损失认股权证或权利的购买价值，因为如果权证和权利不在到期日之前行使，权证和权利就不再有价值。此外，购买认股权证和 权利涉及这样的风险，即为相关证券的认购价附加的权证或权利支付的实际价格可能超过认购证券的市场价格的价值，例如在标的证券的 价格没有变动的情况下。认股权证或权利的市场可能非常有限，可能很难以可接受的价格迅速出售。

何时发行和延迟交割的证券和远期承诺

基金可以在发行时或延迟交割的基础上购买证券，并可以在远期承诺的基础上购买或出售证券。这些 交易涉及基金承诺在未来日期购买或出售证券(通常在两个月内，尽管基金可能同意更长的结算期)。这些交易可能涉及GNMA、房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)等抵押贷款支持证券 。标的证券的价格(通常以收益率表示)和证券的交付和支付日期(结算日期)在协商 交易时是固定的。当签发和延迟交货的购买和远期承诺交易直接与另一方谈判，此类承诺不在交易所交易。

发行时和延迟交割的购买和远期承诺交易使基金能够“锁定”基金经理认为有吸引力的价格 或在一段时间内对特定证券进行收益，而不考虑未来利率的变化。例如，在利率上升和价格下跌的时期，基金组织可能会以远期承诺的方式出售其持有的证券，以限制其在价格下跌中的风险敞口。在利率下降和价格上涨的时期，基金可能会在发行时、延迟交割或远期承诺的基础上购买证券，并出售类似的证券来结算此类 购买，从而获得当前较高收益率的好处。发行、延迟交割和远期承诺交易面临交易对手可能无法完成证券买卖的风险。 如果发生这种情况，基金可能会失去以商定价格购买或出售证券的机会。为了降低这一风险，基金将与已建立的交易对手进行交易，基金管理人将监督这些交易对手的信誉 。

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在发行时、延迟交割或远期承诺基础上购买的证券的价值及其随后的任何波动都反映在自购买证券协议之日起计算基金资产净值的 中。由于基金尚未支付这些证券的费用，这产生了类似于杠杆的效果。在结算日支付并交付证券之前，基金不会为其承诺购买的证券赚取利息 。由于基金承诺以一定的价格购买这些证券，因此这些证券的任何价值变化，甚至在其发行之前，都会影响基金的利息价值。 以发行时或延迟交割的方式购买证券，如果要购买的证券的价值在结算日之前下降，也会涉及损失风险。当基金做出出售其拥有的证券的远期承诺时，结算时收到的收益将包括在该基金的资产中。只要出售承诺仍然有效，标的证券市值的波动就不会反映在基金的资产净值中。

发行、延迟交付和远期承诺交易可能导致基金结清头寸，而这样做可能对履行其购买或出售义务 不利。

环境、社会和治理(“ESG”)一体化

基金经理在所有证券的投资分析和投资决策中系统而明确地包括重要的ESG风险和机会，以帮助识别高质量的证券。经理进行持续的专有ESG研究，包括主动参与ESG问题。经理会评估所有证券的重大ESG风险敞口和管理情况。 基金应用ESG考虑因素的设计和利用是为了帮助识别具有创造经济价值或降低风险潜力的公司；然而，与在选择投资组合时使用任何投资标准一样，不能保证基金使用的ESG标准将导致选择表现优于其他发行人的发行人，或有助于降低投资组合中的风险，因此不能保证基金使用的ESG标准将导致选择表现优于其他发行人的发行人，或有助于降低投资组合中的风险，但不能保证基金使用的ESG标准将导致选择表现优于其他发行人的发行人，或有助于降低投资组合的风险。ESG考虑因素也可能影响基金对某些部门或行业的风险敞口 ，并可能影响基金的投资业绩，具体取决于所使用的ESG标准是否最终反映在市场中。

电煤政策

该基金禁止投资公司发行的证券，这些公司的收入超过25%来自动力煤开采，或者根据内部筛选确定的正在扩大新的动力煤发电。

上述投资计划是投机性的，存在大量风险，基金的风险管理方法可能无法准确预测未来的风险敞口 。我们不能保证基金的投资目标一定会达到。

投资组合交易和换手率

基金可以进行活跃和频繁的交易。基金换手率的计算方法是：(1)基金在该财政年度内购买的证券的成本或出售证券的收益(收购时到期日或到期日不超过一年的证券，包括期权除外)的成本中较小的 除以(2)基金在该财政年度内拥有的此类证券的月末平均价值，其中较小的 除以(2)基金所拥有的此类证券的月末平均价值。基金一般不会以短期盈利为目的进行证券买卖 ，但会因应当时或预期的市况调整其投资组合，以达到其投资目标。例如，基金可能会在预期利率变动的情况下出售 投资组合证券。更高的周转率可能导致基金的交易成本相应增加，这必须由基金及其股东承担。高投资组合周转率可能 导致基金实现净短期资本收益，这些收益在分配给股东时将作为普通收入纳税。如果基金认为买入或卖出证券是有利的，投资组合的周转频率不会成为限制因素。

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基金的管理

董事及高级人员

董事会负责监督基金的业务和事务管理，包括对NBIA履行的职责进行全面监督。 在符合基金章程和马里兰州法律规定的情况下，董事会拥有一切必要和方便的权力来履行这一职责，包括选举和罢免基金管理人员。除其他事项外，董事会 一般监督基金的投资组合管理，并审查和批准基金的投资管理协议和其他主要合同。

下表列出了有关基金董事和高级管理人员的信息。所有被任命为董事和高级职员的人也以类似的 身份为NBIA管理或管理的其他基金服务。

董事会

姓名、(年份 出生)， 和地址(1)		职位 和长度 时间 提供 个服务(2)		主要职业(3)		数量 中的公文包 基金综合体 监督		担任过的其他董事职务 外部资金综合体(3)
I类
独立基金董事
马克·加里(1952)		自2021年以来担任董事		自2012年起，担任犹太神学院执行副校长兼首席运营官；2007年至2012年，担任富达投资(Fidelity Investments)执行副总裁兼总法律顾问；2004年至2007年，担任贝尔南方公司执行副总裁兼总法律顾问；2000年至2004年，担任贝尔南方公司副总裁兼助理总法律顾问；1981年至2000年，担任迈耶律师事务所(Mayer，Brown LLP)合伙人兼全国诉讼业务联席主席		47		自2015年起，担任犹太神学院理事；自2012年起，担任Legility，Inc.(私人持股的营利性公司)董事；自2005年起，担任公民法律权利(非营利)律师委员会主任；自2005年至2014年，曾任平等司法工作(非营利组织)主任；2007年至2012年，前乔治敦大学法律中心企业法律顾问研究所所长；自2007年至2012年，前大波士顿法律服务中心主任(非营利组织)。
迈克尔·M·克奈特 (1960)		自2021年以来担任董事		自2010年以来，威斯康星大学基金会总裁兼首席执行官；曾任威斯康星大学麦迪逊分校商学院院长； 前，1998年至2002年，阿莫斯·塔克商学院-达特茅斯学院国际经济学教授兼副院长。		47		自2018年起担任1 William Street Credit Income Fund董事；自2009年3月起担任美国家庭保险公司(一家共同公司，未上市公司)董事会成员； 2007年至2011年担任西北互助系列基金公司受托人；2005年至2011年担任沃索纸业董事；2004年至2009年担任Great Wolf Resorts董事。

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姓名、(年份 出生)， 和地址(1)		职位 和长度 时间 提供 个服务(2)		主要职业(3)		数量 中的公文包 基金综合体 监督		担任过的其他董事职务 外部资金综合体(3)
彼得·P·特拉普(1944)		自2021年以来担任董事		退休；曾任福特汽车信贷公司中南部地区经理，1997年9月至2007年；原福特人寿保险公司总裁，1995年4月至1997年8月。		47		没有。
第II类
独立基金董事
迈克尔·J·科斯格罗夫(1949)		自2021年以来担任董事		自2014年起担任Carragh Consulting USA总裁；1970年至2014年担任通用电气公司(General Electric Company)高管，2011年至2014年担任通用电气资产管理公司共同基金和全球投资项目总裁；2007年至2011年担任通用电气资产管理公司共同基金和中间业务总裁兼首席执行官；1998年至2007年担任通用电气资产管理公司机构销售和营销总裁 ；1988年至1993年担任通用电气资产管理公司首席财务官兼副财务主管。		47		美国出版社(非营利性耶稣会出版商)董事，自2015年以来；前福特汉姆大学董事，2001年至2018年；前Gabelli Go Anywhere Trust董事，2015年6月至2016年6月；前皮肤癌基金会(非营利组织)董事，2006年至2015年；前GE Investments Funds，Inc.董事，1997年至2014年；前GE机构基金受托人，1997年至2014年； 前，GE资产管理公司董事，1988年1988年至2014年，埃尔芬信托公司董事；1988年至2014年，通用电气养老金和福利计划受托人；前投资公司研究所理事会成员。
黛博拉·C·麦克莱恩 (1954)		自2021年以来担任董事		自2011年起担任Circle Financial Group(私人财富管理会员业务)成员；自2009年起担任Golden Seed LLC(一家天使投资集团)董事总经理；自2008年起担任哥伦比亚大学国际与公共事务学院兼职教授；2007年秋季起，曾任费尔菲尔德大学多兰商学院客座助理教授；1999年至2007年，曾任伦敦美国国际大学里士满金融学兼职副教授 。		47		自2014年起担任诺沃克社区学院基金会董事会成员；自2014年起担任拉德克利夫高等研究院院长顾问委员会成员；2012年至2014年在达里安之家(非营利组织)担任 董事兼财务主管；2012年至2013年担任国家行政服务团(非营利组织)董事；1999年至2013年在伦敦美国国际大学里士满分校担任董事和财务主管。

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姓名、(年份 出生)， 和地址(1)		职位 和长度 时间 提供 个服务(2)		主要职业(3)		数量 中的公文包 基金综合体 监督		担任过的其他董事职务 外部资金综合体(3)
乔治·W·莫里斯(1947)		自2021年以来担任董事		自2012年以来，哥伦比亚大学国际与公共事务学院兼职教授；1991年至2001年，曾任康涅狄格州人民联合银行(一家金融服务公司)执行副总裁兼首席财务官。		47		自2018年起担任1 William Street Credit Income Fund董事；自2018年以来担任Thrient Church Loan and Income Fund董事兼主席；2013年至2017年担任Steben 另类投资基金、Steben Select Multi-Strategy Fund和Steben Select Multi-Strategy Master Fund的受托人；2011年至2015年担任全国公司董事协会财务主管；2006年至2011年担任落叶松巷多策略基金综合体(由三只基金组成)的 经理；曾任纳斯达克发行人事务委员会委员，1995-2003年。
汤姆·D·塞普 (1950)		自2021年起担任董事；自2021年起担任董事会主席		曾任Ridgefield Farm LLC(一家私人投资公司)管理成员，2004年至2016年；前Westaff，Inc.总裁兼首席执行官(临时人员)，2001年5月至2002年1月；前嘉信理财公司高级管理人员，1983年至1998年，包括嘉信理财首席执行官；嘉信理财家族基金和嘉信理财受托人，1997年至1998年；以及零售经纪执行副总裁查尔斯·施瓦布		47		曾任H&R Block，Inc.(税务服务公司)董事，2001-2018年；2013-2016年，Talbot临终关怀公司董事；2011-2015年，H&R Block，Inc.治理和提名委员会 前主席；2006-2010年，H&R Block，Inc.薪酬委员会前主席；1999-2006年，Forward Management，Inc.(资产管理公司)董事。

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姓名、(年份 出生)， 和地址(1)		职位 和长度 时间 提供 个服务(2)		主要职业(3)		数量 中的公文包 基金综合体 监督		担任过的其他董事职务 外部资金综合体(3)
第III类
独立基金董事
玛莎·C·戈斯(1949)		自2021年以来担任董事		伍德希尔企业公司/Chase Hollow Associates LLC(个人投资工具)总裁，自2006年以来；2002年至2006年，曾任Resources Global Professionals(临时人员编制)顾问；1995年至1999年，博思艾伦公司首席财务官；1994年至1995年，保诚保险公司企业风险官；1992年至1994年，保诚资产管理公司总裁；前保诚电力融资公司总裁(投资于电力和电力行业)1983年至1989年，保诚保险公司财务主管。		47		自2003年起担任美国水务公司(自来水公司)董事；自2005年起担任纽约安联人寿董事(自2005年起)；自2013年起担任Berger Group Holdings，Inc.(工程咨询公司)董事；自2003年起担任纽约金融妇女协会(非营利性协会)董事；自1998年起担任布朗大学受托人Emerita；自2013年起担任美国金融博物馆(非营利机构)主任；2006年至2010年， 渠道再保险(金融担保再保险)非执行主席兼董事；2005年至2010年，Ocwen Financial Corporation(抵押服务)董事；2005年至2007年，Claire‘s Stores，Inc.(零售商)董事；2007年至2010年，帕森斯·布林克霍夫公司(Parsons Brinckerhoff Inc.)董事；2005年至2007年，Leumi银行(商业银行)董事；曾在2005至2007年间担任Attenthy(软件 开发人员)顾问委员会成员。
詹姆斯·G·斯塔夫里迪斯(1955)		自2021年以来担任董事		自2018年起担任卡莱尔集团运营主管；自2015年起担任美国全国广播公司新闻台评论员；2013年至2018年，曾任塔夫茨大学弗莱彻法律与外交学院院长； 前，美国海军上将，1976年至2013年，包括北约盟军最高指挥官、欧洲司令部司令，2009年至2013年；2006年至2009年，美国南方司令部司令。		47		自2018年起担任美国水务公司(水务)总监；自2017年起担任NFP Corp.董事(保险经纪人和顾问)；自2014年起担任美国海军研究所所长；自2014年起担任奥纳西斯基金会(Onassis Foundation)董事；自2014年起担任BMC Software Federal，LLC董事；自2013年起担任海军联邦信用合作社(Vertical Knowledge，LLC)董事；曾在2000-2002年间担任海军联邦信用合作社主任。

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姓名、(年份 出生)， 和地址(1)		职位 和长度 时间 提供 个服务(2)		主要职业(3)		数量 中的公文包 基金综合体 监督		担任过的其他董事职务 外部资金综合体(3)
坎迪斯·L·斯特雷特(1947)		自2021年以来担任董事		专门从事保险行业的私人投资者和顾问；1998年至2003年，曾担任Securitas Capital LLC(一家致力于保险行业投资的全球私募股权投资公司)的顾问总监。		47		自2019年1月起担任ERA Coalition(非营利组织)董事；自2018年以来担任Rebelle Media(一家私人持股电视和电影制作公司)董事；2011年至2016年，曾任罗格斯大学理事会和董事会公共成员；2006年至2015年，曾任蒙彼利埃再保险控股有限公司(再保险公司)董事；2004年至2008年，前国家大西洋控股公司(National Atlantic Holdings Corporation)董事；2004年至2008年，曾任业绩保险公司(财产和意外伤害保险公司)董事；1998年至2006年，担任普罗维登斯华盛顿保险公司(财产和意外伤害保险公司)董事；2000年至2005年，曾担任Summit Global Partners(保险经纪公司)董事。

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姓名、(年份 出生)， 和地址(1)		职位 和长度 时间 提供 个服务(2)		主要职业(3)		数量 中的公文包 基金综合体 监督		担任过的其他董事职务 外部资金综合体(3)
“利害关系人”的基金总监
约瑟夫·V·阿马托*(1962)		首席执行官，自2018年以来担任总裁；自2009年以来担任董事(NBW、NBH、NBO和NRO)和2013年(NML)		自2009年以来担任Neuberger Berman Group LLC总裁兼董事；自2007年以来担任Neuberger Berman BD LLC和Neuberger Berman Holdings LLC(包括其前身Neuberger Berman Inc.)总裁兼首席执行官；Neuberger Berman Investment Advisers LLC(简称NBIA)首席投资官(股票)和总裁(股票)(前身为Neuberger Berman Fixed Income LLC(以下简称NBFI))2006年至2009年，雷曼兄弟控股公司(“LBHI”)投资管理部全球资产管理主管；2006年至2009年，雷曼兄弟投资管理部执行管理委员会成员；2006年至2008年，雷曼兄弟公司(“LBI”)董事总经理；2005年至2006年，LBI首席招聘和发展官； 前LBI股票销售全球主管和股票部门成员； 曾担任雷曼兄弟控股公司(“LBHI”)投资管理部全球资产管理主管；2006年至2009年，雷曼兄弟控股公司(“LBHI”)投资管理部全球资产管理主管；2006至2009年，雷曼兄弟投资管理部执行管理委员会成员；2006至2008年，雷曼兄弟控股公司(“LBI”)董事总经理；2005年至2006年，LBI首席招聘与发展官总裁兼首席执行官，10家注册投资公司，NBIA担任其投资经理和/或 管理人。		47		自2001年起担任乔治敦大学麦克多诺商学院顾问委员会成员；自2005年起担任纽约市为美国而教顾问委员会成员；自2007年起担任蒙特克莱尔金伯利学院(私立学校)理事；自2013年起担任乔治敦大学董事会成员。

(1)	每个列出的人的营业地址是：纽约美洲大道1290号，邮编：10104。
(2)	董事会在任何时候都应尽可能平均地分为三类董事，分别指定为第I类、第II类和第III类董事。第I类、第II类和第III类董事的任期将分别于2024年、2022年和2023年召开的股东年会以及此后每隔一次的第三次股东年会上届满。
(3)	除非另有说明，否则每个人至少在过去五年内担任过所示职位。
*	指1940年法案所指的“利害关系人”的董事。阿马托先生是每个基金的利害关系人 因为他是NBIA和/或其附属公司的官员。

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有关基金人员的资料(以上所列人员除外)

姓名、地址和 (出生年份)(1)		职位 和长度 服刑时间(2)		过去5年的主要职业
克劳迪娅·A·布兰登(1956)		自2021年以来担任执行副总裁		Neuberger Berman高级副总裁，自2007年起任职，1999年起任职；NBIA高级副总裁，自2008年起担任助理秘书；Neuberger Berman前副总裁，2002年至2006年；NBIA前副总裁-共同基金董事会关系部，2000至2008年；前NBIA副总裁，1986至1999年，员工，1984至1999年；执行副总裁兼秘书， 29家注册投资公司，NBIA担任投资经理和/或管理人。
艾格尼丝·迪亚兹(1971)		自2021年以来担任副总统		自2012年起担任Neuberger Berman高级副总裁；自2012年起担任NBIA高级副总裁，自1996年起任职；2007年至2012年担任Neuberger Berman前副总裁； 担任NBIA担任投资经理和/或管理人的十家注册投资公司的副总裁。
安东尼·迪伯纳多(1979)		自2021年以来担任助理司库		Neuberger Berman高级副总裁(自2014年起)；NBIA高级副总裁(自2014年起)，自2003年起任职；Neuberger Berman前副总裁(2009年至 2014年)；助理财务主管，NBIA担任投资经理和/或管理人的10家注册投资公司。
萨冯·L·弗格森(1973)		自2021年以来的首席合规官		自2018年11月以来，担任NBIA高级副总裁、首席合规官(共同基金)兼助理总法律顾问；曾任T.Rowe Price Group，Inc.副总裁兼高级法律顾问 (2018年)，T.Rowe Price Associates，Inc.副总裁兼高级法律顾问(2014-2018年)，PNC Capital Advisors，LLC监管基金管理副总裁兼主任(2009-2014年)，PNC基金和PNC Advantage基金秘书 (2010-2014年)；首席合规官，由NBIA担任投资经理和/或管理人的29家注册投资公司。
科里·A·伊辛(1978)		自2021年以来的首席法务官		自2016年以来担任总法律顾问和合规主管，自2017年以来担任NBIA董事总经理；曾任副总法律顾问(2015年至2016年)、律师(2007年至 2015年)、高级副总裁(2013-2016年)；副总裁(2009-2013年)；首席法务官(仅适用于2002年萨班斯-奥克斯利法案第307和406条)，29家注册投资公司，NBIA担任 投资经理和/或管理人。

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姓名、地址和 (出生年份)(1)		职位 和长度 服刑时间(2)		过去5年的主要职业
希拉·R·詹姆斯(1965)		2021年以来的助理国务卿		Neuberger Berman副总裁(自2008年起)，自1999年起任职；Neuberger Berman副总裁(自2008年起)；前Neuberger Berman助理副总裁(2007年)； NBIA员工(1991年至1999年)；29家注册投资公司的助理秘书，NBIA担任其投资经理和/或管理人。
布莱恩·克伦(1969)		自2021年以来的首席运营官		自2013年起担任Neuberger Berman董事总经理；自2015年起担任NBIA共同基金首席运营官兼董事总经理；2006年至2014年担任Neuberger Berman前高级副总裁；2008年至2015年担任NBIA副总裁，自1991年起任职；担任10家注册投资公司的首席运营官，NBIA担任投资经理和/或管理人；副总裁，29家注册投资公司，NBIA担任投资经理和/或管理人。
安东尼·马尔泰斯(1959)		自2021年以来担任副总统		自2014年起担任高级副总裁Neuberger Berman，自2000年起任职；自2014年起担任NBIA高级副总裁；自2014年起担任副总裁， 担任NBIA担任投资经理和/或管理人的十家注册投资公司。
约瑟芬·马龙(1963)		2021年以来的助理国务卿		Neuberger Berman，高级律师助理，自2007年起任职；助理秘书，29家注册投资公司，NBIA担任其投资经理和/或管理人。
小欧文·F·麦肯蒂(1961年)		自2021年以来担任副总统		Neuberger Berman副总裁(自2006年起)；NBIA副总裁(自2006年起)，自1992年起任职；副总裁，NBIA担任投资经理和/或管理人的十家注册投资公司 。
约翰·M·麦戈文(1970)		自2021年以来担任财务主管和首席财务会计官		Neuberger Berman高级副总裁(自2007年起)；NBIA高级副总裁(自2007年起)，自1993年起任职；Neuberger Berman(Neuberger Berman)前副总裁，2004年至2006年； 前助理财务主管，2002年至2005年；财务主管兼首席财务会计官，NBIA担任投资经理和/或管理人的10家注册投资公司。
弗兰克·罗萨托(1971)		自2021年以来担任助理司库		Neuberger Berman副总裁(自2006年起)；NBIA副总裁(自2006年起)，自1995年起任职；助理财务主管，10家注册投资公司，NBIA 担任投资经理和/或管理人。

(1)	每个列出的人的营业地址是1290Avenue of the America，New York，NY 10104。
(2)	根据基金细则，每名由董事选出的高级职员的任期至其继任者选出并符合资格为止，或直至其较早去世、不能任职或辞职为止。高级职员可由董事随意服务，并可随时被免职，不论是否有理由。

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董事会

董事会负责管理基金的业务和事务。除其他事项外，董事会一般监督 基金的投资组合管理，并审查和批准基金的投资管理协议和其他主要合同。基金的政策是，董事会中至少四分之三的成员应由并非NBIA(包括其关联公司)或基金(“独立基金董事”)的“利害关系人”的基金董事组成。

董事会已任命一名独立董事担任董事会主席。主席的主要职责是(I)参与 董事会会议议程的准备和确定将提交给董事会的信息；(Ii)主持董事会的所有会议；(Iii)在董事会会议之间担任董事会与管理层的联络人；以及(Iv)担任董事会沟通的主要联系人。主席可履行理事会可能不时要求的其他职能。除本章程或基金章程第 条规定的任何职责外，获指定为主席并不会对该独立董事施加任何责任、义务或责任，而该等责任、义务或责任一般不会超过该人士作为董事会成员所须承担的责任、义务或责任。 一般情况下，该独立董事的职责、义务或责任不会超过该人士作为董事会成员所承担的责任、义务或责任。

如下所述，董事会有一个既定的委员会架构，董事会通过该架构审议和处理涉及基金的重要事项，包括那些被认定为对管理层构成冲突或潜在利益冲突的事项。 独立基金董事还在管理层在场的情况下定期开会，并由精通投资公司监管事项的经验丰富的独立法律顾问 提供建议。委员会定期评估其结构和组成以及其业务的各个方面。董事会认为，其领导结构，包括独立 主席和委员会结构，考虑到董事会监管的基金综合体的资产规模、董事会监管的基金的性质和数量、基金董事的数量、董事会代表的 经验范围以及董事会的职责等因素，是合适的。

有关董事的更多信息

在提名每位候选人任职时，董事会一般了解每位董事的技能、经验、判断力、诚信、分析能力、 智力、常识、以前的盈利和非营利性董事会成员身份，以及每位独立董事表现出的对管理层采取独立和质疑立场的意愿。对于要担任 独立董事的候选人来说，独立于经理、其附属公司和其他主要服务提供商至关重要。每位董事还相当熟悉Neuberger Berman基金综合体中的基金、基金经理及其 操作，以及管理受监管投资公司的特殊监管要求以及投资公司董事的特殊责任，因为他或她之前曾在Neuberger Berman基金综合体中担任过基金的董事 。任何董事在董事会及管治及提名委员会的职位并无特定资历、经验或背景作为依据，个别董事会成员可能会 将不同的权重赋予不同的因素。

除了上表中列出的信息以及适用于特定 董事的其他相关资格、经验、属性或技能外，以下内容还提供了有关每位董事的资格和经验的更多信息。

独立董事

迈克尔·J·科斯格罗夫：科斯格罗夫是一家资产管理咨询公司的总裁。他曾在一家大型跨国公司的资产管理部门担任过 总裁、首席执行官和首席财务官。他还曾在同一家公司的资产管理部门担任机构销售和营销总裁 ，负责共同基金产品的所有分销、营销和开发。他还担任过多个非营利性组织的董事会成员。

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马克·加里：Gary先生拥有法律和投资管理经验，曾在一家大型资产管理公司担任执行副总裁和总法律顾问。他还拥有在一家大公司担任执行副总裁和总法律顾问的经验，以及在一家大型律师事务所担任国家诉讼业务主席的经验。他曾担任过 多个营利和非营利组织的董事会成员。他目前是一家宗教神学院的理事、常务副校长和首席运营官，负责监督神学院的机构预算。

玛莎·克拉克·戈斯：戈斯女士曾在一家保险控股公司担任首席运营和财务官 。她拥有投资专业人士、大型保险公司投资部门主管和财务主管、两家咨询公司首席财务官的经验，以及在大型银行担任贷款官和信贷 分析师的经验。她有管理个人投资工具的经验。她曾担任多个营利性和非营利性组织以及一所大学的董事会成员。

迈克尔·M·奈特(Michael M.Knetter)：Knetter博士拥有作为主要大学商学院院长和大学支持基金会总裁兼首席执行官的组织管理经验。他还负责监督大学捐赠基金的管理。他有担任国际经济学教授的学术经验。他曾 担任过多家上市公司和另一家共同基金的董事会成员。

黛博拉·C·麦克莱恩：麦克莱恩女士拥有金融服务业的经验。她目前参与了 一个高净值私人财富管理会员业务和一个天使投资集团，在那里她积极参与投资筛选以及交易领导和执行。多年来，她在各种非营利性和私营公司董事会担任过各种职务，并在研究生和本科生层面教授公司金融学。她开始在一家大型金融服务公司接受专业培训，并在那里工作了 多年。

乔治·W·莫里斯：莫里斯先生拥有高级管理经验，并曾担任一家金融服务公司的首席财务官。作为一名管理个人和机构基金的投资组合经理，他拥有投资管理经验。他曾担任纳斯达克上市公司代表委员会的成员。他曾在另一家共同基金集团的董事会任职。他曾担任对冲基金的基金董事会成员。他有金融学的高级学位。

汤姆·D·塞普：Seip先生拥有高级管理经验，并在一家监管其他共同基金和经纪业务的金融服务公司担任首席执行官兼董事。他有资产管理公司董事的经验。他有管理一家私人投资合伙企业的经验。

詹姆斯·G·斯塔夫里迪斯：斯塔夫里迪斯上将有担任一所主要大学法律与外交学院院长的组织管理经验。在近40年的时间里，他还在美国海军担任过许多领导职务，包括担任北约欧洲盟军最高司令，在不同时期在五角大楼担任海军作战部长参谋长的战略和远程规划者、参谋长联席会议主席和美国南方司令部司令。他还担任过私营和上市公司在地缘政治和网络安全问题上的顾问。

坎迪斯·L·斯特林：斯特雷特女士拥有保险行业私人投资者和顾问的经验 。她拥有一家全球私募股权投资公司的高级管理经验。她曾担任过一所公立大学和多家盈利公司的董事会成员。

彼得·P·特拉普：Trapp先生拥有一家信贷公司和几家保险公司的高级管理经验 。他曾担任过其他共同基金的董事会成员。他是精算师协会的会员。

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“有利害关系的人”的董事

约瑟夫·V·阿马托：阿马托先生拥有在Neuberger Berman和 另一家金融服务公司担任高管的投资管理经验。自2018年7月1日起，阿马托开始担任纽伯格·伯曼基金(Neuberger Berman Fund Complex)基金和其他基金的首席执行官兼总裁。他还担任Neuberger Berman的股票投资首席投资官。他拥有在Neuberger Berman及其附属实体担任领导职务的经验。他曾担任过一所主要大学商学院的董事会成员。

有关委员会的资料

基金预计董事会将设立几个常设委员会来监督基金管理的某些方面。董事会的预期常设 委员会如下所述。

审计委员会。审计委员会的目的是：(A)根据交换要求和1940年法案第32A-4条，监督基金的会计和财务报告程序，并在委员会认为适当的情况下，调查服务提供者财务报告的内部控制；(B)根据交换要求和1940年法案第32A-4条，监督基金财务报表的质量和完整性及其独立审计；(C)根据交换要求和1940年 法案第32A-4条，监督或酌情协助董事会监督基金遵守与基金的会计和财务报告、财务报告的内部控制和独立审计有关的法律和法规要求；(D)在委任前批准聘用基金的独立注册会计师事务所，并就此检讨及评估基金的独立注册会计师事务所的资格、独立性及表现；。(E)担任基金的独立注册会计师事务所与董事会全体成员之间的联络人；。(F)监督合理设计的政策和程序的执行情况，以确保 所持的每个投资组合以适当和及时的方式估值，反映管理层已知的有关发行人、当前市场状况和其他重要因素的信息(“定价程序”)；(G)审议和评估， 并在委员会认为适当时向董事会建议对管理层、律师、审计师和其他人提出的定价程序的修订；(H)不时按定价程序的规定或准许, 建立或批准一种确定市场价格不容易获得或被认为不可靠的有价证券公允价值的方法；及(I)按照S-K条例第407(D)项的要求准备一份审计委员会报告，以包括在与董事选举有关的委托书中。它的成员是迈克尔·J·科斯格罗夫(主席)、玛莎·C·戈斯(副主席)、黛博拉·C·麦克莱恩和彼得·P·特拉普。所有成员均为独立基金董事。

封闭式基金委员会。基金的封闭式基金委员会负责审议和评估基金特有的问题。其成员是迈克尔·J·科斯格罗夫、乔治·W·莫里斯(主席)和彼得·P·特拉普(副主席)。所有成员均为独立基金董事。

合同审查委员会。合同审查委员会负责监督和指导独立基金董事每年审议是否续签基金主要合同安排的程序。它的成员是马克·加里、黛博拉·C·麦克莱恩(主席)、乔治·W·莫里斯(副主席)和坎迪斯·L·斯特雷特。所有 成员均为独立基金董事。

道德与合规委员会。道德和合规委员会一般监督：(A)基金遵守1940年法案第38a-1条的计划及其合规政策和程序的实施和执行情况；(B)基金道德守则的合规情况，该准则限制雇员、高级管理人员和董事的个人证券交易，包括基金股票交易；(C)基金首席合规官(“CCO”)的活动；(D)管理层识别、排序和管理合规风险的框架 ；(E)证券借贷安排(如有)是否充足和公平，是否符合适用的监管要求，并特别强调基金作为委托人或代理人与基金经理或基金经理的任何关联公司打交道的任何安排；(F)基金经理寻求监督和提高投资组合交易执行质量的计划；以及(G)季度和

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关于与第三方中介机构的合同安排的年度管理报告，包括向该等各方支付的款项，以及该等各方提供的服务的性质和质量。 委员会不得承担董事会明确指派给董事会另一个委员会的监督职责(例如，董事会 预期指派给审计委员会的财务报告内部控制监督)。该委员会的主要职能是监督。每个投资顾问、主承销商、管理人、托管人和转让代理(统称为“服务提供商”)将负责 自身遵守联邦证券法，并制定、实施、维护和更新适当的政策、程序和道德准则，以确保遵守适用的法律法规及其与基金的合同 。CCO负责管理基金的合规性计划，包括设计和实施适当的方法来测试基金及其服务提供商的合规性。其成员是Marc Gary(主席)、Michael M.Knetter、Tom D.Seip、James G.Stavridis和Candace L.Straight(副主席)。所有成员均为独立基金董事。整个董事会将至少每年收到一份关于基金和服务提供商合规计划的报告，以及基金和NBIA提供的关于道德准则管理和所需年度认证的必要年度报告。

执行委员会。执行委员会负责在 董事会法定人数不足的紧急情况下采取行动；当董事会在马里兰州法律允许的范围内休会时，执行委员会将拥有董事会的所有权力。它的成员是约瑟夫·V·阿马托(副主席)、迈克尔·J·科斯格罗夫、马克·加里、玛莎·C·戈斯、迈克尔·M·克奈特、黛博拉·C·麦克莱恩、乔治·W·莫里斯和汤姆·D·塞普(主席)。除阿马托先生外，所有成员均为独立基金董事。

治理和提名委员会。治理和提名委员会负责：(A) 审议和评估董事会及其各委员会的结构、组成和运作，包括董事会年度自我评估的运作情况；(B)评估和提名个人担任 基金董事，包括独立基金董事、委员会成员、董事会主席和基金管理人员；(C)建议董事会批准对委员会成员的任何拟议变动，并建议董事会和 委员会在与每个此类委员会的成员协商后批准对任何委员会的主席和副主席任命的任何拟议变动；以及(D)考虑并提出有关 名独立基金董事薪酬的建议。其成员是玛莎·C·戈斯(主席)、迈克尔·M·克奈特、汤姆·D·塞普和詹姆斯·G·斯塔夫里迪斯(副主席)。所有成员均为独立基金董事。遴选和提名担任 独立董事的候选人由现任独立基金董事自行决定。

投资业绩委员会。投资业绩委员会负责监督和 指导董事会审查基金业绩的流程，并与负责投资风险管理的管理人员进行沟通。每一位基金主任都是委员会的成员。迈克尔·M·克奈特(Michael M.Knetter)和彼得·P·特拉普(Peter P.Trapp)分别担任委员会主席和副主席。除Amato先生外，所有成员均为独立董事。

风险管理监督

作为为股东利益监督基金责任的组成部分，董事会监督基金投资组合的风险管理 管理、行政和业务。董事会认为风险管理是管理层的一项重要职责。

基金面临许多风险，如投资风险、交易对手风险、估值风险、流动性风险、声誉风险、运营失败风险或缺乏业务连续性的风险、网络安全风险以及法律、合规和监管风险。

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风险管理旨在识别和处理风险，即可能对基金的业务、运营、股东服务、投资业绩或声誉产生重大不利影响的事件或情况。在董事会的全面监督下，基金、基金经理、基金经理的关联公司或基金的其他服务提供商采用各种流程、 程序和控制来识别各种可能发生的事件或情况，以降低其发生的可能性和/或在此类事件或情况确实发生时减轻其影响。针对不同类型的风险采用不同的流程、程序和控制。

董事会主要通过董事会的委员会结构对基金经理的风险管理过程进行监督。各委员会视情况而定，及/或董事会不时与首席风险官、操作风险主管、首席信息安全官、首席财务官、财务主管及股权、另类及固定收益首席投资官、内部审计主管及基金独立核数师定期会面。 各委员会视情况而定，及/或不时与首席风险官、操作风险主管、首席信息安全官、首席财务官、财务总监、财务总监及股权、另类及固定收益投资总监、内部审计主管及基金独立核数师举行会议。委员会或董事会(视情况而定)与这些个人一起审查其各自领域的风险管理战略的设计和实施，以及发生的事件和情况以及对此的反应。

审计委员会认识到，并非所有可能影响基金的风险都能确定，消除或减轻某些风险可能并不实际或成本效益高 ，可能需要承担某些风险(如与投资有关的风险)才能实现基金的目标，而且处理某些风险所采用的流程、程序和控制措施的有效性可能受到限制 。此外，董事收到的有关风险管理事宜的报告通常是有关资料的摘要。此外，由于某些风险的本质，它们只能作为 个概率进行评估，而不能作为确定性进行评估。由于上述和其他因素，董事会的风险管理监督受到很大限制，任何风险管理计划都无法预测所有潜在风险的可能性或严重性，或 减轻其影响。

赔偿和赔偿

基金的条款规定，基金将赔偿其董事和高级管理人员因其在基金担任职务而可能卷入的与 诉讼有关的合理责任和费用，除非裁定他们(A)从事恶意、故意不当行为、严重疏忽或罔顾履行其职务所涉及的职责，或(B)在合理地相信他们的行动符合基金最佳利益的情况下没有真诚行事。(B)在合理相信他们的行为符合基金的最佳利益的情况下，基金将赔偿其董事和高级职员因此而合理地承担的责任和费用，除非他们被判定(A)从事恶意行为、故意不当行为、严重疏忽或罔顾履行其职务所涉及的职责，或(B)在合理地相信他们的行动符合基金的最佳利益的情况下不真诚行事。在和解的情况下，除非(由批准和解或其他处置的法院或 其他机构、基于对现成事实的审查的大多数无利害关系董事或独立律师的书面意见)确定该等高级管理人员或基金董事没有 从事故意不当行为、不守信用、严重疏忽或鲁莽玩忽职守，否则不会提供此类赔偿。(br}由法院或 其他批准和解或其他处置的机构、大多数无利害关系的董事根据现成的事实或独立律师的书面意见)确定该等高级管理人员或基金董事并未 从事故意不当行为、不守信用、严重疏忽或罔顾职责。

根据1940年法案的定义，与基金有利害关系的高级管理人员和董事将不会从基金获得任何工资或费用。

作为Neuberger Berman基金家族基金的受托人/董事，每位独立基金董事将获得16万美元的年度预聘金，按季度支付，以及他或她亲自或通过电话参加的每次定期安排的会议的费用15,000美元。对于任何额外的董事会特别面对面会议或电话会议，治理和提名委员会将决定是否需要支付费用。为了补偿额外的时间承诺，审计委员会主席和合同审查委员会主席每人每年领取20000美元，其他 委员会的每位主席每年领取15000美元。在董事会委员会任职不提供额外报酬。董事会主席将兼任独立基金主任，每年将额外获得40000美元。

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Neuberger Berman基金将报销独立基金董事的差旅费和其他与出席董事会会议有关的自付费用。 独立基金董事薪酬是根据董事会认为合理的方法分配给Neuberger Berman基金家族中的每个基金。

下表列出了有关基金董事薪酬的信息。基金并无任何基金董事的退休计划。

补偿表

							从以下项目获得的总补偿
							注册投资
							纽伯格的公司
		合计补偿					伯曼基金综合体
		从基金中拨出					支付给董事的费用
		截止的财政年度					截至的日历年度
名称和在基金中的职位		2021年10月31日**					2020年12月31日
独立基金董事
迈克尔·J·科斯格罗夫			$	2,609				$	240,000
马克·加里			$	2,554				$	235,000
玛莎·C·戈斯			$	2,554				$	235,000
迈克尔·M·克奈特			$	2,554				$	235,000
黛博拉·C·麦克莱恩			$	2,609				$	240,000
乔治·W·莫里斯			$	2,609				$	235,000
汤姆·D·塞普			$	2,735				$	260,000
詹姆斯·G·斯塔夫里迪斯			$	2,391				$	220,000
坎迪斯·L·斯特林			$	2,391				$	220,000
彼得·P·特拉普			$	2,391				$	220,000
“有利害关系的人”的董事
约瑟夫·V·阿马托			$	0				$	0

*	由于基金尚未完成其第一个财年，因此根据基金在本财年将支付的款项以及Neuberger Berman基金综合体的相对净资产来估算补偿。该预估是针对截至2021年10月31日的财年。

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证券的所有权

由于基金尚未开始运作，截至本SAI日期，所有董事均不拥有基金股份。

下面列出的是每位基金总监在基金总监监管的所有基金中持有的股权证券的总美元范围，截至2020年12月31日的估值 。

		股票的总美元范围
		在所有注册机构中持有的证券
		受监管的投资公司
		由基金总监在
基金总监姓名		投资公司
独立基金董事
迈克尔·J·科斯格罗夫		E
马克·加里		E
玛莎·C·戈斯		E
迈克尔·M·克奈特		E
黛博拉·C·麦克莱恩		E
乔治·W·莫里斯		E
汤姆·D·塞普		E
詹姆斯·G·斯塔夫里迪斯		E
坎迪斯·L·斯特林		E
彼得·P·特拉普		E
“利害关系人”的基金总监		E
约瑟夫·V·阿马托		E

A=无；B=$1-$10,000；C=$10,001-$50,000；D=$50,001-$100,000；E=$100,000以上

独立基金董事对证券的所有权

截至2020年12月31日，没有独立基金董事(或其直系亲属)拥有NBIA的证券或由NBIA控制或与NBIA(不包括注册投资公司)共同控制的实体的证券。

道德守则

该基金和NBIA有个人证券交易政策，限制员工、高级管理人员和董事的个人证券交易。他们 的主要目的是确保这些个人的个人交易不会对NBIA管理的任何基金不利。遵守保单预先审批和披露程序的投资组合经理和其他投资人员可能被允许购买、出售或持有某些类型的证券，这些证券也可能是或持有在他们建议的基金中，但被限制与基金密切结合交易或个人利用可能属于基金的投资机会 。道德准则的纯文本版本可以在线查看，也可以从SEC互联网网站www.sec.gov的Edgar数据库下载。此外，在邮寄适当的复印费后，可 通过写信至美国证券交易委员会公众参考科(地址：华盛顿特区20549-0102F街100F Street)或通过电子邮件请求(Publicinfo@sec.gov)获取道德准则的副本。

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投资管理和行政服务

投资经理和管理员

根据与基金签订的管理协议，NBIA将担任该基金的投资管理人，该协议的日期为 ，日期为6月1日至6月30日(以下简称《管理协议》)。NBIA还将向机构和个人客户的私人账户以及共同基金和其他注册投资公司提供投资管理和咨询服务。截至2020年12月31日，NBIA及其附属公司管理的资产约为4050亿美元。NBIA位于纽约美洲大道1290号，邮编：10104-0002.

管理协议实质上将规定，NBIA将酌情为基金制定和实施投资决策，并将继续 为基金资产制定投资计划。管理协议将允许NBIA通过NBIA的联系人士代表基金进行证券交易。管理协议还将明确允许NBIA通过更高的佣金来补偿向基金提供投资研究和分析的经纪人和交易商，尽管NBIA目前没有计划支付大量此类补偿。

管理协议将规定，NBIA在 没有故意不当行为、恶意、严重疏忽或鲁莽无视其义务和职责的情况下，不承担与履行本协议项下服务相关的任何责任。如果针对NBIA的诉讼(与其根据管理协议或管理协议(如下所述)承担的义务相关)最终确定NBIA的行为没有过错，基金将偿还NBIA合理的律师费和其他费用。如果一件事在没有法院裁定NBIA有罪的情况下结束， 任何悬而未决的问题都将由非诉讼当事人的公正董事委员会或独立法律顾问的意见决定。在以下情况下，基金可向NBIA预付费用：(1)由非当事人无关的董事或独立法律顾问组成的委员会确定NBIA很可能获胜，以及(2)基金有足够的保证在出现不利结果的情况下偿还款项。

NBIA将免费向基金提供执行行政、行政、 和文书职能所需的办公空间、设备和设施以及人员。NBIA将支付作为NBIA高级管理人员、董事或雇员的基金管理人员、董事和雇员的所有工资、费用和费用。NBIA的董事和/或高级管理人员目前担任该基金的董事和高级管理人员 。见“基金管理--董事和高级职员”。

根据管理协议，基金将同意向NBIA支付按月支付的年度管理费，按基金每日平均总资产的1.00%减去为杠杆目的而形成的总负债(“管理资产”)以外的负债计算。优先股的清算优先权，如果发行，将不是负债或 永久股权。

NBIA将根据与该基金的管理 协议向基金提供设施、服务和人员，以及会计、记录保存和其他服务，该协议日期为3月1日、6月1日、6月30日、6月30日、6月30日、6月1日、6月30日、6月30日、6月30日、6月30日、6月1日和3月1日(“管理协议”)的日期为基金提供设施、服务和人员以及会计、记录保存和其他服务。根据管理协议，NBIA还将提供基金股东服务代理未提供的某些股东服务、股东相关服务和其他服务。NBIA将提供管理协议中规定的直接股东服务，并协助股东服务代理开发和实施指定的计划和系统 ，以提高整体股东服务能力。NBIA将征集和收集股东委托书，提供与基金交易所上市相关的服务，并提供各方不时同意应根据管理协议 提供的其他服务。

对于行政服务，基金将按日均管理资产的0.25%的年率向NBIA支付。经基金同意，NBIA可将其根据《管理协议》承担的部分责任分包给第三方 。此外，基金可以补偿这些第三方的会计和其他服务。

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所有费用和开支将按日累算，并在向投资者支付股息之前扣除。管理 协议将持续到下个交易日、第二个交易日、第二个交易日、第三个交易日和第三个交易日。管理协议此后可就基金每年续签，只要其延续至少每年 次获得(1)在为批准而召开的会议上亲自投票的多数独立基金董事的投票，以及(2)由多数董事投票或1940年法案对基金已发行股票的多数表决通过即可。管理协议将在基金受制于该协议之日起两年内继续生效。管理协议可每年续签，只要至少每年 经(1)过半数独立基金董事投票和(2)过半数董事投票或1940年法案对基金已发行股票的多数投票批准即可。

管理协议可在基金或NBIA发出60天书面通知后终止，不受处罚。管理协议可在NBIA或基金发出60天书面通知后 终止，不受处罚。如果每个协议已分配，则该协议将自动终止。

除招股说明书中另有说明外，基金将支付除上述投资管理费外的所有非NBIA或基金“利害关系人”的费用，包括但不限于NBIA或基金的“利害关系人”董事的费用和开支、利息费用、税费、经纪佣金、股票发行费用、根据联邦和州法律法规登记和 符合分配资格的基金份额的费用、托管人费用、审计和法律费用、确定基金资产净值的费用。 向现有股东印刷和邮寄招股说明书、委托书和委托书的费用，以及按比例分摊的保险费和专业协会会费或评估费用。基金还将负责可能出现的 非经常性费用，包括基金可能是其中一方的诉讼，以及董事会确定的其他费用。基金可能有义务就此类诉讼对其高级职员和董事进行赔偿。

NBIA的管理与控制

NBIA是Neuberger Berman Group LLC(“NBG”)及其合并子公司“NB Group”的间接子公司。NBIA的董事、高级管理人员和/或 员工被认为是“控制人”，他们的办公室都与NBIA的地址相同：约瑟夫·阿马托和布拉德·坦克。阿马托先生既是基金的董事，也是基金的官员。

NBG的有表决权股权由NBSH Acquisition，LLC(“NBSH”)所有。NBSH由投资组合经理、NBG管理团队成员以及NBG的某些关键员工和高级专业人员所有。

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投资组合经理信息

管理的帐户

首席财务官Timothy Creedon(NBIA常务董事)、Hari Ramanan(NBIA常务董事)和YanTaw(YT)Boon(NBIA常务董事)将担任该基金的投资组合经理。下表描述了截至2021年2月28日他们负责日常管理的账户。

									帐户数		管理的资产
		数量		总资产					为其管理的		咨询费是多少？
		帐目		受管					咨询费是		基于性能的
帐户类型		受管		(百万美元)					基于性能的		(百万美元)
蒂莫西·克里登
注册投资公司*		1			$	823			0			$	0
其他集合投资工具**		10			$	11,893			0			$	0
其他帐户*		88			$	986			0			$	0
哈里·拉马南(Hari Ramanan)
注册投资公司*		1			$	823			0			$	0
其他集合投资工具**		10			$	11,893			0			$	0
其他帐户*		88			$	986			0			$	0
欣涛(YT)Boon
注册投资公司*		0			$	0			0			$	0
其他集合投资工具**		4			$	9,776			0			$	0
其他帐户*		14			$	238			0			$	0

*	注册投资公司包括：共同基金。
**	某些帐户的一部分可能由其他投资组合经理管理；然而，这些帐户的总资产 包含在上面，即使上面列出的投资组合经理不参与整个帐户的日常管理。
***	其他账户包括：机构独立账户、次级咨询账户和管理账户(汇总账户)。

利益冲突

当投资组合经理对多个基金或 其他帐户负有日常管理责任时，可能会出现实际或明显的利益冲突。如果基金和账户具有不同或相似的目标、基准、时间范围、 和费用，则多个基金和账户(包括专有账户)的管理可能会引起实际或潜在的利益冲突，因为投资组合经理必须在多个基金和账户之间分配他或她的时间和投资理念。投资组合经理可以为另一个基金或账户执行可能对基金持有的证券或工具的价值产生不利影响的交易，其中可能包括与基金持有的头寸直接相反的交易。例如，投资组合经理可能会卖空另一个 账户的证券或工具，而这些证券或工具也是其管理的基金所投资的相同类型的证券或工具。在这种情况下，如果卖空导致证券或工具的市值下跌，投资组合经理可能会被视为为了从事卖空 的账户的利益而损害基金的业绩。此外，如果投资组合经理发现可能适用于多个基金或其他账户的有限投资机会，基金 可能无法充分利用该机会。也可能存在监管限制，使基金无法参与由同一投资组合经理管理的另一个账户或基金将投资的交易。如 示例, 1940年法案禁止国际货币基金组织与其某些附属机构进行某些交易，以及与其某些附属机构一起参与“联合”交易。禁止“联合”交易可能会 限制基金与其关联公司一起参与私下谈判交易的能力，除非该交易在现有监管指导下是允许的，而且可能会减少基金可能参与的私下谈判交易的金额 。此外，基金经理可以对基金或账户采取与之不同、与之不一致或具有不同权利的投资立场或行动(例如，投票权，

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股息或偿还优先级或其他可能相互冲突的特征)，指具有相似或不同目标的一个或多个其他基金或账户(包括基金)所采取的行动或立场。 投资于发行人资本结构的不同部分(例如，股权或债务，或债务结构中的不同头寸)也可能造成冲突。这些立场和行动可能会 对一个或多个受影响的帐户(包括资金)产生不利影响，或在某些情况下使其受益。也可能会出现潜在的冲突，因为与基金或另一个账户持有的头寸有关的投资组合决策和相关操作可能 不符合具有相似或不同目标的另一个基金或账户持有的头寸的最佳利益。如果一个账户在另一个账户买入或卖出相同的 证券或工具之前不久买入或卖出投资组合证券或工具，可能会影响第二个账户支付或收到的价格。被选为基金以外的基金或账户的证券的表现可能好于被选为基金的证券。最后，如果经理和投资组合经理有经济动机偏爱一个账户而不是另一个账户，那么可能会出现利益冲突，例如，基于业绩的管理费适用于一个账户，而不是投资组合经理负责的所有基金或账户 。在正常运营过程中，Neuberger Berman组织(“公司”)内的某些企业将寻求获取重要的非公开信息。例如，NBIA投资组合经理在购买贷款和其他债务工具以及某些私募或限制性股权工具时，可能会获得并利用 重要的非公开信息。时不时地, NBIA投资组合经理将有机会代表适用的 客户参加债权人或其他类似的与重组或其他“解决方案”活动相关的委员会，参与这些活动可能提供获取重要的非公开信息的途径。公司维护程序， 说明公司可能有意获取重大非公开信息的过程。在考虑是否获取重要的非公开信息时，公司将尝试平衡所有客户的利益，同时考虑相关因素，包括将发生的交易禁止程度、公司在发行人的现有头寸(如果有)的大小，以及与投资决策过程相关的信息的价值 。收购重要的非公开信息可能会引起利益冲突，因为公司可能被禁止就此类发行人的证券或工具向客户提供投资建议，从而可能限制公司(包括基金)可以购买的证券或工具的范围，或潜在地限制公司(包括基金)出售此类证券或工具的能力。 类似地，如果公司拒绝获取(或以其他方式不接收或在公司内部共享)有关发行人的重大非公开信息，投资组合经理可能只根据公开信息做出有关此类发行人资产 的投资决策，从而限制投资组合经理可获得的与此类投资决策相关的信息量。决定是否选择接收材料非公开信息 , 作为一个整体，该公司将努力公平对待其客户。该公司保留拒绝获取重大非公开信息的权利，包括拒绝加入债权人或类似委员会。NBIA和基金已 采用了某些合规程序，旨在解决这些类型的冲突。然而，不能保证这样的程序会检测到发生冲突的每一种情况。

NBIA对投资组合经理的薪酬

我们的薪酬理念是专注于奖励业绩和激励员工。我们还专注于创建一个我们认为是公平、透明和与市场竞争的薪酬流程 。

投资组合经理的薪酬由固定(工资)和可变(奖金)薪酬组成，但在总薪酬 的可变部分中权重更大，并从与投资组合经理相关联的投资组合管理团队可用的团队薪酬池中支付。团队薪酬池的大小是根据一个公式确定的，该公式考虑了许多因素，包括特定投资组合管理团队产生的税前收入，减去某些调整。薪酬的奖金部分是可自由支配的，并根据 各种标准确定，包括投资业绩(包括多年的总记录)、对中央资源的利用(包括研究、销售和运营/支持)、促进投资团队长期可持续成功的业务建设、有效的团队/人员管理，以及对Neuberger Berman成功的总体贡献。

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某些投资组合经理可能会管理共同基金以外的产品，如高净值独立账户。对于这些账户的管理，投资组合经理通常可以 获得按月确定的税前收入的一定百分比减去一定的扣除额。根据这一安排，投资组合经理获得的收入百分比将根据特定的收入门槛而有所不同。

我们长期留任奖励的条款如下：

员工持股。某些员工(主要是高级领导层和投资专业人员) 参与了Neuberger Berman的股权结构，该结构旨在激励和留住关键人员。此外，在前几年，某些员工可能选择以 股权形式支付部分薪酬。我们还提供股权收购计划，让员工有更直接的机会投资纽伯格伯曼公司(Neuberger Berman)。

出于保密和隐私原因，我们不能披露个人股权持有量或项目参与情况。

或有薪酬计划。某些员工可能会参加Neuberger Berman Group Constant薪酬计划(“CCP”)，以此作为进一步使我们员工的利益与公司的成功和我们客户的利益保持一致的一种手段，并奖励继续受雇的员工。根据CCP，参与者每年超过500,000美元的总薪酬中，最高可达20%是或有的，并受归属的限制。或有金额保存在一个名义账户中，该账户与Neuberger Berman投资策略组合的业绩挂钩，该组合由公司按员工指定 。通过将参与者的或有薪酬与Neuberger Berman投资策略捆绑在一起，每位员工都会得到进一步的激励，让他们成为一名谨慎的风险经理，并 与同事合作，最大限度地提高所有业务领域的绩效。对于包括投资组合经理在内的投资团队成员，CCP目前的结构使这些员工能够接触到各自团队的投资策略以及更广泛的Neuberger Berman投资组合。

限制性契约。大多数投资专业人士，包括投资组合经理，都受到通知 期限和限制性契约的约束，其中包括对员工和客户的非征求限制以及对机密信息的使用限制。此外，根据参与程度的不同，已获得股权资助的某些高级专业人员也同意额外的通知和过渡期，在某些情况下还同意竞业禁止限制。出于保密和隐私的原因，我们不能透露个别限制性公约安排。

证券的所有权

由于该基金是新成立的，尚未开始运作，因此投资组合经理并不实益拥有该基金的任何普通股。

投资组合交易

其他投资公司或管理的账户

关于本基金和NBIA管理的其他注册投资公司(统称为“其他NB基金”)的投资决策已经并将继续相互独立地作出。就投资目标而言，其他大多数NB基金都与该基金不同。然而，即使在投资目标相似的情况下，其他NB基金和基金实现其目标所使用的方法也可能不同。NBIA管理的所有注册投资公司过去取得的投资成果各不相同，未来也可能有所不同。此外，NBIA或 其附属公司可以管理一个或多个其他NB基金或其他账户，这些基金的投资目标和策略与风险可能大于或低于基金的基金相似。

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在某些情况下，本基金和NBIA管理的一个或多个其他NB基金或其他账户或基金可能同时从第三方购买或向第三方出售相同的证券。当这种情况发生时，可以在适用法律和法规允许的范围内汇总交易以获得有利的执行。交易将根据一种或多种方法进行分配 ，这些方法旨在确保分配对基金和涉及的账户是公平的。虽然在某些情况下，这种安排可能会对基金的证券价格或交易量产生不利影响，但在其他情况下，人们认为基金参与大宗交易的能力可能会为其带来更好的执行效果。在任何情况下，董事和NBIA的判断是，基金与NBIA达成咨询安排的可取性超过了同期交易可能带来的任何不利因素。

本基金受NBIA所有咨询客户(包括基金、其他NB基金和其他管理基金或账户) 和NBIA及其附属公司人员的某些限制。例如，这些可能包括某些行业或某些公司可能施加的限制，以及NBIA的政策，这些政策限制所有管理账户购买上市公司流通股的总额 。

代理投票

董事会预计，它将委托NBIA负责表决与基金投资组合中持有的证券有关的代理人。根据这一授权，NBIA董事会将要求NBIA投票表决与投资组合证券相关的代理，以维护基金及其股东的最佳利益。董事会将允许NBIA与第三方签订合同，以获得代理投票和相关的 服务，包括对当前问题的研究。

NBIA已实施书面的代理投票政策和程序(“代理投票政策”)，旨在合理确保NBIA对其拥有投票权的咨询客户(包括基金)审慎且符合其最佳利益的代理投票。代理投票政策还描述了NBIA如何解决其与其 客户的利益之间在代理投票方面可能出现的任何冲突。

NBIA的治理和代理委员会(“代理委员会”)将负责制定、授权、实施和更新代理投票政策， 管理和监督代理投票流程，并聘请和监督任何独立第三方供应商作为投票代表审查、监督和/或投票代理。为了及时和一致地应用上述代理投票政策，NBIA使用Glass，Lewis&Co.(以下简称“Glass Lewis”)根据NBIA的投票指导原则投票代理，或者在确定存在重大冲突的情况下，根据独立第三方的投票建议 投票。NBIA保留代理投票的最终权威和受托责任。NBIA认为，此流程设计合理，旨在解决NBIA与客户之间在代理投票方式上可能产生的重大利益冲突。

如果NBIA的投资专业人员认为以不符合投票准则的方式投票委托书符合客户的最佳利益 ，代理委员会将审查该投资专业人员提交的信息，以确定NBIA与客户之间在以要求的方式 投票委托书方面没有重大利益冲突。

如果代理委员会确定由投资专业人士推荐的代理投票是不合适的，则代理委员会应： (I)不采取进一步行动，在这种情况下，Glass Lewis应根据投票指导原则对该代理投票；(Ii)向一名或多名客户披露这种冲突，并获得客户关于如何投票该代理的书面指示； (Iii)建议该客户或多名客户聘请另一方来决定如何投票该代理； (Iii)建议该客户或多名客户聘请另一方来决定如何投票该代理； (Iii)建议该客户或多名客户聘请另一方来决定如何投票该代理；或(Iv)聘请另一独立第三方决定如何投票委托书。

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本基金可投资于附属基金的股份，并可能拥有这些附属基金的大部分股份。当基金持有 相关附属基金的股份时，除非董事会另有指示，否则基金将按照与基金股份的所有其他持有人相同的比例投票给这些基金的代理人。有关基金在截至6月30日的最近12个月期间如何投票 与投资组合证券有关的委托书的信息，可在每年8月31日之前免费拨打1-800-877-9700(免费)，或访问www.nb.com或证券交易委员会网站www.sec.gov。

经纪和研究服务

根据咨询协议的条款，NBIA代表基金下达购买或出售有价证券的订单。在进行 证券交易时，本基金寻求获得最佳价格和订单执行情况。虽然NBIA的关联公司被允许担任基金买卖其投资组合证券(场外交易市场上交易的某些证券 除外)的经纪人，但此类经纪人能够提供最佳执行能力(“关联经纪人”)，但基金通常将使用非关联经纪人。

对于涉及在场外市场交易的证券的基金交易，基金在与交易商进行的本金交易中买卖场外证券，交易商 是此类证券的主要做市商。

由于基金经理选择的投资类型、投资策略变化、资产水平变化、股东活动和/或投资组合周转等多种因素，基金每年支付的经纪佣金数额可能会有很大差异。

佣金率是价格的一个组成部分，在评估最佳价格和执行时，会与其他相关因素一起考虑。在选择关联经纪以外的经纪 执行基金交易时，NBIA通常会考虑经纪服务的质量和可靠性，包括执行能力、执行速度、整体表现和财务责任， 可能会考虑这些经纪提供的研究和其他投资信息或服务(“研究服务”)以及经纪提供的任何费用抵销安排等因素。

根据NBIA的判断，如果该公司能够获得至少与其他合格的 经纪人一样优惠的价格和执行，基金可以使用关联经纪人。据基金所知，基金的任何联属公司均不接受与其证券交易有关的放弃或互惠业务。

使用基金的附属经纪人须遵守修订后的1934年证券交易法(“1934年 法案”)第11(A)节的要求。第11(A)条禁止全国证券交易所会员为其或其附属公司管理的账户保留执行交易所交易的补偿，除非他们获得授权为该账户办理业务的人员的授权，并遵守某些年度报告要求。在使用关联经纪人之前，基金和NBIA明确授权关联经纪人保留此类补偿， 关联经纪人必须同意遵守第11(A)条的报告要求。

根据1940年法案，基金因在证券交易所买卖证券而支付给关联经纪人的佣金不得 超过通常和惯例的经纪人佣金。因此，基金的政策是，根据NBIA的判断，向关联经纪商支付的佣金至少与其他具有类似执行能力的合格经纪商收取的佣金一样有利。基金认为，就关联经纪进行的每笔交易的佣金进行竞争性投标是不可行的，也不符合其最佳利益。但是，当附属 经纪人代表基金执行投资组合交易时，将定期考虑有关其他经纪人在可比时间段内对可比交易收取的现行佣金水平的信息 。1940年法案一般禁止关联经纪人担任从基金购买投资组合证券或向基金出售投资组合证券的委托人，除非有适当的豁免。

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独立基金董事委员会将不定期审查与基金附属 经纪人向基金及其其他客户收取的佣金有关的信息，以及与具有类似执行能力的其他经纪人收取的现行佣金水平有关的信息。

为了确保在关联经纪人同时或几乎同时收到有关多个投资账户的同一证券的交易 指示时，包括基金在内的所有投资客户的账户得到公平对待，关联经纪人可以合并代表客户下的订单，包括关联人员拥有 投资权益的咨询账户，目的是谈判经纪佣金或获得更优惠的价格。在适当的情况下，买入或卖出的证券可以根据 该账户下的订单规模与其他账户同时下的订单总规模的比例，在金额上分配给客户，但极小的例外情况除外。当订单合并 时，所有参与账户将支付或收到相同的价格。

根据董事会预期将采取的政策，关联经纪可代表基金进行机构交叉交易。机构交叉交易是指 同一经纪人作为交易双方的代理，经纪人或附属公司对其中一个参与账户拥有自由裁量权的证券交易。在这种情况下，关联经纪人将从交易双方获得经纪佣金 。参与基金机构交叉交易的另一个账户不能是关联经纪行使投资酌处权的账户。不隶属于关联经纪商的董事会成员 将审查基金参与的每个机构交叉交易的信息。

在选择经纪执行基金交易时，基金经理会考虑经纪服务的质量和可靠性，包括执行能力、执行速度、整体表现和财务责任，并可能考虑非关联经纪提供的研究和其他投资信息等因素。

一个委员会由NBIA的管理人员组成，他们是基金和其他NB基金(统称“NB基金”)的投资组合经理，以及NBIA的一些管理的 账户(“管理的账户”)，该委员会全年定期评估其他经纪人提供的经纪和研究服务的性质和质量。根据这一评估，委员会建立了首选经纪商的名单和预测排名 ，用于确定分配给这些经纪商的相对佣金金额。通常，名单上的经纪人影响NB基金和管理的 账户的很大一部分经纪交易。然而，在任何半年度期间，可能会使用不在榜单上的经纪商，支付给榜单上的经纪商的经纪佣金的相对金额可能与预测的排名有很大差异。这些变化反映了以下因素，其中包括：(1)不在名单上或在名单上排名低于其他经纪人的经纪人可能会被选中进行特定交易，因为他们提供更好的价格和/或执行，这是分配经纪人的主要考虑因素；(2)可能需要调整，因为特定经纪人的执行能力或由特定经纪人提供的研究或其他服务的定期变化，或NB基金和/或托管账户的执行或研究需求的定期变化；以及(3)NB基金和管理账户的交易所产生的经纪佣金总额可能会在每半年之间发生重大变化。(3)NB基金和管理账户的交易产生的经纪佣金总额可能会在不同的半年度之间发生重大变化。

支付给关联经纪以外的经纪的佣金可能高于另一家公司可能收取的金额，前提是基金经理真诚地确定这些佣金的金额相对于该经纪提供的经纪和研究服务的价值而言是合理的 。基金经理相信，这些研究服务可以补充基金经理原本可以获得的信息 ，从而使基金受益。基金经理还可以利用该研究为其他NB基金和管理账户提供服务。另一方面，基金经理从代表其他NB基金进行投资组合交易的经纪 以及代表管理账户进行投资组合交易的经纪那里收到的研究可用于基金的利益。由于基金尚未开始运作，因此没有之前 财年的经纪业务数据。

在某些情况下，基金经理可能会专门为研究服务(包括发行人和行业的研究报告以及 经济和财务数据)分配经纪佣金，否则这些服务可能会以现金购买。虽然接受此类服务并没有减少经理的正常内部研究活动，但经理的

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如果要在内部产生这样的额外信息，费用可能会大幅增加。如果此类研究服务是由其他人提供的，则经理可以 免除其可能产生的费用。在某些情况下，研究服务由第三方产生，但由经纪交易商或通过经纪交易商提供给经理。以此方式获得的研究可用于为基金经理的任何或所有客户 提供服务，也可用于客户(其经纪佣金用于获取本文所述研究服务的客户除外)。关于分配经纪费用以获得上述研究服务 ，基金经理在决定使用哪个经纪公司时，总是会考虑其最佳执行义务。

如果基金交易源于对股权证券的积极管理，以及基金交易是通过 在不考虑持有时间长短的情况下出售证券寻求资本增值而产生的，则可以预期，基金支付给经纪人(包括附属 经纪人)的总经纪佣金可能会高于仅以长期为基础选择证券的情况下的佣金总额。

基金可根据证券交易委员会发布的命令的条款和 条件，不时向与NBIA有关联的经纪交易商(“关联借款人”)提供证券组合贷款。该命令免除了这类交易的1940年法案条款的约束，否则这些交易将在某些条件下被禁止。根据该命令，基金向关联借款人发放的证券贷款 全部由现金抵押品担保。基金向关联借款人提供的每笔贷款的条款将至少与向非关联借款人提供的可比贷款一样优惠，除非关联借款人表明条款至少与其在可比交易中向非关联贷款人提供的条款一样优惠，否则不会向关联借款人提供贷款 。基金官员将定期审查与附属 借款人的所有交易，并向董事会报告。

分配

如招股说明书所述，根据市场情况，首次向普通股股东的分配预计将在普通股发售完成后大约45天宣布，并支付大约60至90 天。为使基金能够保持更稳定的月度分配，基金最初(在首次分配之前)，此后可能会不时 分配少于在特定期间作为现金分配从其投资组合证券收到的全部可分配现金流。此类未分配现金流将可用于补充未来的分配 ，包括原本可能因基金净现金流减少而减少的分配，原因是投资组合证券(或其他收入来源)或支出收到的现金分配波动，或者 由于基金借款、优先股或票据的分发率或利率提高(如果有)。因此，基金在任何特定期间支付的分配可能多于或少于该期间作为现金分配从投资组合证券收到的现金流 。作为现金分配从投资组合证券收到的未分配现金流将计入基金的资产净值，相应地，从投资组合证券作为现金分配收到的未分配现金流的分配将减少该资产净值。

有关借款或发行优先股或票据对基金向普通股股东进行分配的影响的信息，请参阅招股说明书中的“杠杆的使用”。

当任何优先股已发行时，基金不得就其普通股宣布任何现金股息或其他分派，除非在 宣布时(1)优先股的所有累计股息已支付，(2)基金投资组合的资产净值(在扣除该等股息或其他分派金额后确定)至少为 任何已发行优先股清算价值的200%。当任何借款或票据未偿还时，基金不得在其普通股上宣布任何现金股息或其他分配，除非在宣布时，基金投资组合的资产净值 (在扣除该等股息或其他分派金额后确定)至少为任何借款或票据本金的300%。

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股份说明

普通股

这些条款授权发行10亿股(10亿股)。普通股将以每股0.0001美元的面值发行。所有普通股在清算时享有支付股息和分配资产的平等权利。普通股在发行时将是全额支付和不可评估的，将没有优先认购权或转换权或累计投票权 。只要发行了优先股，普通股股东将无权从基金获得任何分派，除非优先股的所有应计股息都已支付，而且优先股的资产覆盖面(如1940年法案所定义)在实施此类分派后将至少达到200%。请参阅下面的“优先股”。每当票据未偿还时，普通股股东将无权从基金获得任何 分派，除非与票据相关的资产覆盖率(根据1940年法案的定义)至少为300%。

普通股预计将在纽约证券交易所(NYSE)上市。基金打算召开年度股东大会，只要普通股在国家证券交易所上市，并且这种会议是上市的条件。

封闭式投资公司的股票可能经常以低于资产净值的价格交易。封闭式投资公司的股票在某些时期的交易价格高于资产净值，在其他时期的交易价格低于资产净值。不能保证普通股或其他封闭式基金的股票在未来的交易价格会高于资产净值。资产净值 一般在利率下降时增加，在利率上升时减少。投资者是否会在出售普通股时实现收益或亏损，将不仅仅取决于基金的资产净值，而将完全取决于出售时普通股的市场价格是高于还是低于股票的原始收购价。由于基金普通股的市场价格将由基金无法控制的因素决定， 基金无法预测普通股的交易价格是在、低于或高于资产净值，还是在、低于或高于首次公开募股(IPO)价格。因此，普通股主要是为长期投资者设计的，普通股的投资者不应将该基金视为用于交易目的的工具。见“普通股回购；投标报价；转换为开放式基金”和“杠杆的使用”下的基金说明书。

优先股

该基金目前不打算发行优先股。尽管如此，这些条款授权董事会设立额外的股票类别。优先股 可以按一个或多个类别或系列发行，其权利由董事会决定，无需普通股股东批准。

虽然任何优先股的条款，包括分派率、投票权、清算优先权及赎回条款，将由董事会 决定(受适用法律及细则规限)，但优先股可能会根据短期利率支付分派。优先股的清算优先权、分配优先权、 投票权和赎回条款可能如下所述。

如本SAI所用，除非另有说明，基金的“净资产”包括基金的任何已发行普通股、优先股 和票据的资产，不扣除优先股的清算优先权或票据的本金金额。然而，仅出于财务报告的目的，基金必须将优先股 的清算优先权排除在“净资产”之外，只要优先股具有不完全在基金控制范围内的赎回特征。出于所有监管和税收目的，基金的优先股将被视为股票(而不是债务)。

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有限发行优先股。根据1940年法案，基金可以发行优先股，其清算总价值最高可达基金净资产价值的一半(在优先股发行后立即计算)。“清算价值”是指被清算股票的原始购买价格加上任何 应计和未支付的股息。此外，基金不得就其普通股宣布任何现金股利或其他分配，除非优先股的清算价值不到紧接分配后基金净资产(在扣除此类股息或分派金额后确定)的一半。在基金未偿还代表债务的任何优先证券的范围内(例如通过使用构成优先证券的 衍生工具)，就这些资产覆盖范围要求而言，此类优先证券的总金额将被加至任何未偿还优先股的总清算价值中。 基金拟在必要时购买或赎回优先股，以使优先股的清算价值加上代表负债的其他优先证券的总金额保持在 基金净资产价值的一半或以下。 基金打算在必要时购买或赎回优先股，以使优先股的清算价值加上代表负债的其他优先证券的总额保持在 基金净资产价值的一半或以下。

分配首选项。在资产分配方面，优先股将完全优先于普通股。

清算优先权。如果发生基金事务的任何自愿或非自愿清算、解散或清盘 ，优先股持有人(“优先股东”)将有权在向普通股股东进行任何资产分配之前获得优先清算分派(预计相当于每股原始收购价加上累计和未支付的股息，无论是否赚取或申报)。(br}如果发生任何自愿或非自愿清算、解散或清盘，优先股持有人(“优先股东”)将有权在向普通股股东进行任何资产分配之前获得优先清算分派(预计等于每股原始收购价加上累积和未支付的股息)。在支付了他们有权获得的全部清算分派金额后，优先股东 将无权进一步参与基金的任何资产分派。基金与任何商业信托或公司合并或合并，或出售基金的全部或实质全部资产， 不得被视为基金的清盘、解散或清盘。

投票权。对于任何优先股的发行，基金必须遵守1940年法案第18(I) 节，其中要求优先股必须是有表决权的股票。除章程另有规定或适用法律另有要求外，优先股股东应与普通股股东作为一个类别一起投票。

关于基金董事的选举，优先股东作为一个单独的类别投票，也将有权选举基金的两名 名董事，其余董事应由普通股股东和优先股东选举产生，作为一个类别一起投票。此外，如果基金已发行优先股的股息在任何时候均未支付，金额为 ，相当于该股息的两个全年股息，则所有已发行优先股的持有人(作为一个单独类别投票)将有权选举基金过半数董事，直至所有拖欠股息支付完毕或 宣布并留出用于支付为止。

根据1940年法案第13(A)节的规定，任何要求证券持有人投票表决的行动 均需获得大多数已发行优先股持有人的赞成票(作为单独类别投票)，其中包括改变基金的投资目标，将基金从封闭式公司转变为开放式公司，或改变 在“投资目标、政策和限制”中被描述为基本政策的投资限制。在任何情况下，上述优先股股东的类别或系列投票均应是授权有关行动所需的 必需的普通股和优先股百分比的任何单独投票的补充。

优先股股东将无权就提交股东表决的事项投票，前提是，在需要投票的时间或之前，该等股份 已(1)赎回或(2)被要求赎回，且已以信托形式存入足够的资金以实现该赎回。

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基金赎回、买卖优先股。优先股的条款可规定 可在特定时间全部或部分按每股原始收购价加累计股息赎回优先股，基金可投标或购买优先股，基金随后可转售如此投标或购买的任何股份 。基金对优先股的任何赎回或购买都将降低适用于普通股的杠杆率，而基金转售股票将增加此类杠杆率。

该基金目前不打算发行优先股。上述讨论描述了基金可能发行优先股的情况。如果董事会 决定授权进行此类发行，优先股的条款可能与上述条款相同或不同，但须受适用法律和章程的限制。

公司章程中的某些规定

基金的公司章程(“章程”)包括可能限制其他实体或个人获得基金控制权的条款， 使其从事某些交易或修改其结构的能力。

章程细则须经基金过半数董事(包括过半数独立基金董事)表决，以及持有至少75%已发行并有权投票的基金股本股份的持有人(以下描述除外)授权(1)将基金由封闭式转变为开放式投资公司；(2)将基金与其他公司合并、合并或换股；(3)解散或清盘基金；(4)将基金的全部或实质全部资产出售、租赁或交换给任何主要股东(定义见下文)；。(5)改变基金的业务性质，使其不再是根据1940年法令注册的投资公司；。(6)除某些例外情况外，向任何主要股东发行基金的任何证券以换取现金；。或(7)基金将基金的任何证券转让给任何主要股东，以换取总公平市价为100万美元(100万美元)或以上的现金、证券或其他财产；条件是，就(1)至 (5)而言，如果该行动已获得75%的董事(包括多数独立基金董事)的赞成票批准，则只需当时有权投票的基金已发行股本 的过半数持有者投赞成票；此外，就第(6)及(7)项而言，如有关交易已获75%董事(包括独立基金 大多数董事)的赞成票批准，则无需股东投票即可批准有关行动。“主要股东”一词是指直接或间接持有的任何个人、单位或团体, 超过本基金已发行股份的5%，并包括该等人士或实体或本集团任何成员的任何 联营公司或联属公司。除非经至少75%的基金已发行股本流通股投票并有权 就此投票，否则不得修订上述任何条款。正如招股说明书中所讨论的那样，上述某些行动还需要获得优先股持有人的批准，这一点是单独计算的。上述某些交易，即使得到 股东的批准，也可能被1940年法案禁止。

这些条款要求的投票百分比高于马里兰州法律或1940年法案的最低要求，这将使基金业务或管理层的变动更加困难，并可能阻止第三方寻求在要约收购或类似交易中获得基金的控制权，从而剥夺普通股股东以高于当前市场价格的溢价出售股票的机会。董事会认为，条款中有关这种较高票数的规定符合基金及其股东的最佳利益。

章程细则载有条款，其效力是防止基金在上一年度年会一周年前至少120天但不超过150天未收到有关事项的通知的股东大会上审议包括董事提名在内的事项。 基金一般在上一年度年会一周年前至少120天但不超过150天未收到有关事项的通知 。

有关这些规定的全文，请参阅SEC备案的文章。

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普通股回购；投标报价；转换为 开放式基金

基金是一间封闭式管理投资公司，因此其股东无权要求基金赎回其股份。相反， 基金的普通股将在公开市场上交易，其价格将取决于几个因素，包括分销水平(反过来又受费用影响)、资产净值、看涨保护、分销稳定性、投资组合信用 质量、此类股票在市场上的相对供求情况、一般市场和经济状况以及其他因素。封闭式管理投资公司的股票可能经常以低于资产净值的价格交易。董事会将 定期监测普通股市价和资产净值之间的关系。如果普通股在较长一段时间内以资产净值大幅折让交易，董事会可能会考虑在公开市场或非公开交易中回购其普通股，对该等股票提出收购要约，或将基金转换为开放式管理投资公司。基金不能向您保证董事会将决定采取或 提出任何此类行动，或者股票回购或要约收购实际上会降低市场折扣。

尽管如上所述，在基金已发行优先股的任何时候，基金不得购买、赎回或以其他方式收购其任何 普通股，除非(1)优先股的所有应计股息已经支付，以及(2)在购买、赎回或收购时，基金投资组合的资产净值(在扣除普通股收购价格后确定)至少为已发行优先股清算价值的200%(预计等于每股原始收购价加任何

在其投资限额的规限下，基金可借入资金以回购股份或提出收购要约。为股票回购交易提供资金的任何借款的利息或基金因预期股票回购或投标而积累的现金将减少基金的净收入。董事会可能批准的任何股份回购、要约收购或借款必须 遵守1934年法案和1940年法案及其下的规则和条例。

董事会亦可不时考虑向基金股票持有人提交建议，将基金转为开放式 投资公司。在决定是否行使向股东提交这一问题的全权决定权时，董事会将考虑当时所有相关因素，包括普通股市场价格与资产净值的关系、基金资本结构的杠杆化程度、再杠杆化的可能性、基金投资组合中证券的收益率与基金发行的任何优先股和/或票据的利息和股息费用之间的利差(如果有的话)，以及一般市场和经济状况 。

有关适用于基金转换为开放式公司的投票要求的讨论，请参阅招股说明书中的“公司章程中的反收购和其他条款”和本SAI中的“公司章程中的某些条款”。如果基金转换为开放式管理投资公司，它将被要求赎回所有当时 未偿还的优先股和票据(反过来要求它清算其投资组合的一部分)，基金的普通股将不再在纽约证券交易所上市。与封闭式管理投资公司不同的是， 开放式管理投资公司的股东可以要求公司在资产净值中随时赎回其股票(1940年法案授权的特定情况除外)，减去赎回时有效的任何赎回费用。 开放式管理投资公司的股东可以要求公司在资产净值中随时赎回他们的股票(1940年法案授权的情况除外)，减去赎回时有效的任何赎回费用。为了避免维持大量现金头寸或清算有利的投资以满足赎回，开放式公司通常会持续发行普通股。因此，开放式公司会受到 周期性资产流入和流出的影响，这可能会使投资组合管理复杂化。

基金以低于资产净值的价格回购其股份，将导致那些仍流通股的资产净值增加。然而， 不能保证以资产净值或低于资产净值的股票回购或投标会导致基金股票的交易价格与其资产净值相等。然而，基金的股票可能会不时以资产净值 作为回购或投标要约的对象，或者基金可能会转换为一家开放式公司，这一事实可能会缩小市场价格与资产净值之间的任何利差。

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此外，基金购买其普通股将减少基金的总资产。这可能会提高基金的 费用比率。在优先股或票据尚未发行时，基金购买其普通股将增加适用于当时剩余已发行普通股的杠杆率。请参阅“杠杆结构风险-- 风险”下的基金招股说明书。

在决定是否在基金普通股低于资产净值的情况下采取任何行动之前，董事会将考虑所有相关因素，包括折扣的幅度和持续时间、基金投资组合的流动性、可能采取的任何行动对基金或其股东的影响、市场考虑因素以及可能采取的替代行动。基于这些考虑， 即使基金的普通股交易价格打折，董事会也可以决定，为了基金及其股东的利益，基金不应转换为开放式结构，或许届时不应采取任何行动。

税务事宜

以下是在购买、所有权和处置普通股方面影响本基金及其股东的某些重大联邦税收考虑事项的简要概述。 以下是关于普通股的购买、所有权和处置方面影响本基金及其股东的某些重要联邦税收考虑事项的简要概述。它基于守则、其下的条例、司法机关、国税局公布的立场和其他适用机关，所有这些都在本条例生效之日生效，所有这些都可能会 发生变化或有不同的解释(可能具有追溯力)；不能保证未来的立法、法规、法院裁决和/或行政声明不会显著改变适用的 法律，也不会对本文表达的结论产生实质性影响，任何此类变化，即使是在投资者投资于基金之后进行的，也可能税务问题很复杂，本讨论并不旨在 完整或处理联邦所得税的所有方面，这些方面可能与投资者的特定情况或受特殊联邦税收规则 约束的普通股股东(如招股说明书中列举的股东)有关。

除非另有说明，否则本讨论仅适用于将普通股作为资本资产持有的美国股东(如招股说明书中的定义)(通常， 为投资而持有的资产)。如果合伙企业持有普通股，合伙企业合伙人的联邦所得税待遇通常取决于合伙人的地位和合伙企业的活动。

投资和持有普通股的税收后果将取决于每个投资者的具体情况。建议潜在投资者在投资普通股之前，就以下概述的一般联邦所得税规则适用于他们自己的情况以及其他联邦、州、地方或外国税收后果咨询他们自己的税务顾问。.

基金的评税

该基金打算使每个课税年度都有资格被视为RIC。要符合这项待遇的资格，基金除其他事项外，必须：

(A)在每个应课税年度，至少有90%的总收入来自利息、股息、与证券贷款有关的付款及出售或以其他方式处置证券或外币的收益，或与其投资证券业务有关的其他收入(包括期权、期货或远期合约的收益)，或 该等货币及从合资格公开买卖合伙商行(“合格上市合伙”)的权益所得的净收入(“入息规定”)；

(B)就每个课税年度最少分配其投资公司应纳税所得额的90% (一般由投资收入净额、短期资本收益净额扣除长期资本损失净额(如有的话)，以及某些外币交易的净收益(如有的话)的超额部分(如有的话)组成)和该年度获豁免利息净额(如有的话)的90%的总和，而无须考虑就支付的股息所作的任何扣除 (“分配规定”)；及

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(C)分散其持有量，使(1)在其课税年度的每个季度末，(1)其总资产价值的至少50%由现金及现金项目、政府证券、其他RIC的证券以及任何一家发行人的其他证券所代表，其价值不得超过基金总资产价值的5%，以及 不超过发行人未偿还有表决权证券的10%的现金及现金项目、政府证券、其他RIC的证券及其他证券，其价值不得超过基金总资产价值的5%，亦不得超过发行人的未偿还有表决权证券的10%。以及(2)不超过基金总资产价值的25%投资于任何一个发行人的证券(政府或其他RIC的证券除外)，或基金控制并从事相同、相似或相关行业或业务的两个或多个发行人的证券，或一个或多个合格PTP的证券(“分散投资要求”)。

如果该基金有资格被视为RIC，它将不会因其及时分配给其股东的净收入和已实现收益而缴纳联邦所得税。如果基金在任何课税年度都没有资格获得这种待遇--(1)未能满足分配要求，即使它满足了收入和多样化要求，或者(2)未能满足 收入要求和/或多样化要求，并且不能或决定不满足，利用法典条款，只要RIC未能满足任何收入和多样化要求，只要该失败“是由于合理的原因，而不是由于故意疏忽”，并且RIC支付根据这些条款计算的可抵扣税款并满足某些其他要求，那么出于联邦所得税的目的，它将被 作为普通公司按该年度的全部应纳税所得额征税，而不能扣除其对股东的分配。此外，出于这些目的，股东将处理所有这些 分配，包括净资本收益(即长期资本收益净额超过短期资本损失净额的股息)，作为基金收益和利润的股息，按普通收入征税，但对于个人和某些其他非公司股东(每人为“个人股东”)，其中“合格股息 收入”(“QDI”)部分将按净资本利得率缴纳联邦所得税-应税收入不超过445,800美元的单一股东最高征收15%(共同申报的已婚股东为501,600美元)，应税收入超过这些金额的 个人股东最高征收20%的所得税(适用于2021年，每年将根据通货膨胀进行调整)；所有或部分股息分配可能有资格享受收到的股息 扣除。此外，在重新获得RIC待遇之前，基金可能被要求确认未实现收益，支付大量税款和利息，并进行大量分配。

该基金打算至少每年向其股东分配其投资公司应纳税所得额的全部或几乎全部。该基金还将 每年(1)分配其净资本收益或(2)保留全部或部分净资本收益用于投资。如果基金保留任何此类收入或收益，将按保留金额的正常公司税率征税。有关保留净资本收益对基金股东的影响的说明，请参阅下面的 “股东征税”。

如果基金未能在一个历年分配至少相当于(1)该年度普通收入的98%加(2)截至该年10月31日的一年期间的资本利得净收入的98.2% 的总和，加上(3)上一年度的任何保留金额的100%，则该基金将被征收4%的不可抵扣的消费税(“消费税”)。为此， 该基金将被视为已分配其缴纳所得税的任何金额。基金一般打算作出足够的分配，以避免征收消费税。

如果基金发行优先股，则在优先股未偿还且基金资产不足以满足某些 要求的任何时候，基金将被要求暂停向普通股持有人分配，直到这些要求得到满足。这样做可能会阻止基金满足分配要求，因此可能会危及其作为RIC处理的资格，或导致其招致所得税或消费税责任，或两者兼而有之。

股东的课税

将基金股票分配给股东一般需缴纳招股说明书及以下所述的联邦所得税，即使这些 分配可能在经济上代表股东的投资回报。这种分配很可能发生在基金未分配时购买的股票上

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未实现或已实现但未分配的收入或收益。即使基金有未实现亏损，也可能要求分配已实现的收益。 即使分配是从基金在股东投资之前赚取的净收入或收益中支付的(因此包括在股东支付的价格中)，分配也应向股东征税。

基金保留净资本利得的，可以在向股东发出的通知中将全部或部分留存资本利得指定为未分配资本利得。如果基金做出这样的指定，它将被要求为未分配的收益按21%的税率缴纳联邦所得税(“基金税”)，而每个缴纳联邦所得税的股东(1)将被要求在 联邦所得税的收入中包括他或她在指定收益中的比例份额作为长期资本利得(对于个人股东，将按上述净资本利润率征税)。(2) 将有权从其联邦所得税负债(如果有)中抵扣其按比例分摊的基金税，并在抵免超过该负债的范围内申请退款，以及(3)将其普通股的计税基准增加相当于所含收益与该份额基金税之间差额的金额。

基金对非美国股东的“投资公司应税收入”分配(包括利息收入和短期净资本收益超过长期净资本损失的超额部分)通常将按30%的税率(或适用条约规定的较低税率)预扣联邦税，作为基金当前和累计收益和利润的红利 ，除非分配与非美国股东的美国贸易或业务有效相关，而且，如果所得税条约适用，可归因于非美国股东在美国的永久机构。在 此类有效关联收入的情况下，分配将按适用于美国个人的税率缴纳美国联邦所得税，在非美国股东为公司的某些情况下，还将按30%的税率(或适用条约规定的更低税率)缴纳分支机构利得税。基金以合格净利息收入或合格短期收益 支付的股息被适当指定为利息相关股息或短期资本利得股息，可获豁免30%的预扣税。

基金净资本收益的实际或视为分配(即对非美国股东的长期净资本收益(超过短期资本损失的净资本收益)，以及非美国股东通过出售基金股票实现的收益，将不需要缴纳联邦预扣税，通常也不需要缴纳美国联邦所得税，除非(A)分配或收益与非美国股东的美国贸易或业务有效相关，并且，如果所得税条约适用，则不适用。(A)如果分配或收益与非美国股东的美国贸易或业务有效相关，且如果适用所得税条约，则不需要缴纳联邦预扣税。 通常不需要缴纳美国联邦所得税，除非：(A)分配或收益与非美国股东的美国贸易或业务有效相关，归因于非美国股东在美国设立的永久 机构或固定基地，或(B)如果非美国股东是个人，在纳税期间已在美国停留183天或更长时间，并且满足某些其他 条件。

如果基金以视为而非实际分配的形式分配净资本收益，则非美国股东将有权获得美国联邦 所得税抵免或退税，其数额相当于基金为被视为已分配的资本利得支付的税款中该股东的可分配份额。为了获得退款，非美国股东必须获得美国纳税人识别码并提交美国联邦所得税申报单，即使非美国股东不需要获得美国纳税人识别号或提交美国联邦所得税申报单也是如此。对于非美国 公司股东，在某些情况下，出售与美国贸易或业务有效相关的股票所实现的分配(包括实际分配和视为分配)和收益，可能需要按 30%的税率(或适用条约规定的较低税率)缴纳额外的“分支机构利润税”。

非美国股东如果是非居民外籍个人，并且在其他方面需要预扣联邦税，则可能需要申报和预扣美国联邦股息所得税的信息 ，除非该非美国股东向RIC或股息支付代理提供了IRS表格W-8BEN(或可接受的替代表格)，或以其他方式满足证明其为非美国股东的文件 证据要求，或以其他方式确定免除备份预扣。

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根据“外国账户税收合规法”(“FATCA”)，作为基金 股东的“外国金融机构”(“FFIs”)或“非金融外国实体”(“NFFE”)可能需要缴纳基金支付的收入股息的30%预扣税，一般不予退还。已发布拟议的法规(正在生效期间)，取消对资本收益分配和计划于2019年生效的普通股回购收益适用预扣税 。如下所述，FATCA预扣税一般可以避免：(A)如果FFI报告有关美国人在FFI持有的金融账户的直接和间接所有权的某些信息，以及(B)NFFE，如果(I)证明它没有实际的美国人作为所有者，或(Ii)它确实有这样的所有者，并向扣缴代理人报告有关 这些账户的信息，则通常可以避免FATCA预扣税。美国财政部已经与某些国家谈判了政府间协议(“IGA”)，并正与其他国家就实施FATCA的一个或多个替代方法 进行不同阶段的谈判；这些国家的实体可能被要求遵守IGA的条款，而不是财政部的规定。

FFI可以通过成为“参与FFI”来避免FATCA扣缴，这要求FFI根据守则1471(B)节与美国国税局签订税收合规协议。根据这样的协议，参与的FFI同意(1)核实并记录其是否有美国账户持有人，(2)向美国国税局报告有关其账户的某些信息，以及(3)满足某些其他指定的 要求。

已与美国签订I型IGA的国家/地区的FFI居民必须向该国政府报告(根据 适用的IGA和适用法律的条款)，后者将向美国国税局(IRS)报告。模式II IGA国家的FFI居民通常必须遵守美国的监管要求，但有某些例外，包括对顽固的 账户持有人的待遇。在这些国家中的任何一个国家居住的FFI居民如果符合上述任何一项规定，都将免于FATCA扣缴。

作为基金付款受益所有人的NFFE通常可以通过证明其没有任何实质性的美国 所有者或通过提供每个此类所有者的姓名、地址和纳税人识别号来避免FATCA扣缴。NFFE将向基金或其他适用的扣缴机构报告，后者又将向美国国税局报告信息。

这些外国股东也可能属于财政部法规、IGAs和其他有关FATCA的指南确定的某些豁免、例外或被视为合规的类别。投资于该基金的FFI或NFFE需要向该基金提供适当证明该实体在FATCA下地位的文件，以避免FATCA扣留。FATCA规定的要求与招股说明书中描述的避免备用预扣的税务证明规则不同，而且也不同。请外国投资者咨询他们的税务顾问，了解这些要求如何适用于他们自己的情况，以及 这些要求对他们在基金的投资的影响。

某些投资的税收后果

流行性疾病。本基金可投资于以下REITs：(1)持有房地产抵押贷款投资的剩余权益 管道(“REMIC”)或(2)从事导致REITs成为应税抵押贷款池(“TMP”)的抵押贷款证券化交易或拥有合格的REIT子公司为TMP的REITs。可分配给REMIC剩余利息持有人的净收入的一部分可能是“超额包含”。该守则授权发布关于持有剩余REMIC权益的REITs和RIC以及属于TMP的REITs或合格 REIT子公司的超额包含性收入的征税和报告规定。虽然这些规定尚未发布，但财政部和国税局在2006年发布了一份通知(“通知”)，宣布在进一步的指导意见(尚未发布 )发布之前，国税局将把以下段落中的原则应用于所有超额的包含性收入，无论是来自REMIC剩余权益还是TMPS。

通知规定，房地产投资信托基金必须(1)确定其或其合格的房地产投资信托基金子公司(或其中的一部分)是否为临时管理计划，如果是，则按照“合理的方法”计算临时管理计划的 超额包含收益；(2)一般按照支付股息的比例将超额包含收益分配给股东；(3)通知股东

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不是“被取消资格的组织”(即政府单位和免税实体 对分配给其的超额包含性收入的金额和性质免税(“ubr}”)，(4)对分配给被取消资格组织的股东的超额包含性收入征税(按对公司征收的最高联邦所得税率) ，以及(5)对支付给外国人的股息的超额包含性部分适用预扣税条款，而不考虑任何 条约分配给某些免税实体(包括合格退休计划、个人退休账户和公共慈善机构)的超额包含性收入对他们构成了UBTI。

拥有超额包含性收入的注册机构须遵守与上文第(2)至(5)条相同的规则(在第(3)条中，以“获提名人”取代“并非 ‘不符合资格的组织’”，并在第(4)条的“其”之后加入“纪录”)。通知进一步规定，RIC不需要报告分配给其非被提名者的 股东的超额包含收入的数额和性质，但以下情况除外：(1)所有来源的超额包含收入超过其总收入的1%的RIC必须报告，以及(2)任何其他RIC必须这样做，只考虑从REITs分配给RIC的超额包含收入 ，而该REITs的超额包含收入超过其股息的3%。(2)任何其他RIC必须这样做，即只考虑从REITs分配给RIC的超额包含收入 ，而该REITs的超额包含收入超过其股息的3%。该基金不会直接投资于REMIC剩余权益，也不打算投资于据其所知投资于这些 权益或TMP或拥有合格REIT子公司(TMP)的REITs。

历年结束后，房地产投资信托基金(REITs)可以而且经常改变类别(例如：在这一年中，基金对其进行的分配(普通收入股息、资本收益分配或资本回报)进行了调整，这将导致基金当时也不得不对其向股东进行的一些分配进行重新分类 。这些变化将与其他税务信息一起反映在年表1099中。这些表格一般将在每年2月分发给股东，尽管基金可能会在一年或 年后要求美国国税局将分发这些表格的时间延长至3月中旬，以使其能够从其投资的REITs获得最新信息，从而通过单一表格向其 股东准确报告该信息(而不必发送修改后的表格)。

在2017年12月31日之后至2026年1月1日之前的纳税年度，准则允许个人和某些非法人实体扣除 20%的“合格房地产投资信托基金股息”。财政部法规允许RIC将其合格REIT股息的性质传递给股东，前提是这些股息满足一定的持有期要求。因此，基金股东将 有资格获得基金基于房地产投资信托基金的股息的20%扣除额的好处。

对冲交易。使用套期保值策略，如买入(卖出)期权和 期货合约以及签订远期货币合约，涉及复杂的规则，这些规则将决定基金在相关方面实现的损益的数额、性质和确认时间。处置外币的收益(未来法规可能排除的某些收益除外)以及基金从证券或外币投资业务 获得的期权、期货和远期货币合约收益，将被视为符合收入要求的收入。本基金的某些投资做法受特殊而复杂的联邦所得税条款的约束，其中可能包括：(1)不允许、暂停或以其他方式限制某些损失或扣除的允许，(2)将较低税率的长期资本收益转换为较高税收的短期资本收益或普通收入，(3)将普通亏损或扣除转换为资本损失(其扣除的限制更有限)，(4)导致基金在没有相应现金收入的情况下确认收入或收益，，(4)导致基金在没有相应现金收入的情况下确认收入或收益，(3)将普通亏损或扣除转换为资本损失(其扣除的限制更有限)，(4)导致基金在没有相应现金收入的情况下确认收入或收益，(4)使基金在没有相应现金收入的情况下确认收入或收益，(5)对证券买卖被视为发生的时间造成不利影响；(6)对某些复杂金融交易的特征产生不利影响。基金将监督其交易，并可能进行某些税收选择，以减轻这些规则的影响，并防止其 被取消RIC资格。

外国证券。基金从外国证券获得的利息和股息以及实现的收益 可能需要缴纳外国和美国领地征收的所得税、预扣税或其他税，这将降低其证券的收益率和/或总回报。然而，某些国家与美国之间的税收条约可能会减少或取消这些税收，而且许多外国国家不对外国投资者投资的资本利得征税。

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该基金可投资于“被动型外国投资公司”(“PFIC”)的股票。私募股权投资公司是指任何外国公司(除某些例外情况外)，在一般情况下，该公司在一个纳税年度内符合以下任何一项标准：(1)至少75%的总收入是被动的，或(2)平均至少50%的资产产生或被持有用于产生被动收入。在某些 情况下，如果基金持有PFIC的股票，即使基金将PFIC收入作为应税股息分配给股东，基金从股票上获得的任何“超额分配”或处置股票的任何收益(统称为“PFIC收入”)的一部分， 加上其利息，都将缴纳联邦所得税。PFIC收入的余额将包括在基金的投资公司应税收入中，因此，只要它将收入分配给其股东，就不应对其征税 。其基金分配将不符合个人股东合格境外机构投资者(QDI)15%和20%的最高联邦所得税税率。

如果基金投资于PFIC，并选择将PFIC视为“合格选举基金”(“QEF”)，则该基金将被要求在每年的收入中计入其收入，以代替基金招致的上述税项和 利息义务。按比例优质教育基金的年度普通收益和净资本收益的份额 基金很可能需要分配这些收益以满足分配要求和避免征收消费税-即使基金没有从优质教育基金获得这些收益和收益也是如此。 基金很可能需要分配这些收益和净资本收益，以满足分配要求和避免征收消费税-即使基金没有从优质教育基金获得这些收益和收益。在大多数情况下，由于某些要求， 很难(如果不是不可能)进行此选择。

国际货币基金组织可以选择在其纳税年度结束时将其拥有的PFIC中的任何股票“按市值计价”。在这种情况下，“按市值计价”是指在 每个纳税年度的毛收入中计入股票的公平市值在基金截至当年底的调整基础上超出的部分(如果有的话)(并将其视为普通收入)。根据选举，基金还可以扣除(作为 普通亏损，而不是资本亏损)其调整后的PFIC股票超过其截至应纳税年度公允市值的超额(如果有)，但仅限于基金包括在此次选举的前几个纳税年度收入中与该股票有关的任何按市值计价的净收益。在选举期间，基金在每个PFIC股票中的调整基数将进行调整，以反映所包括的收入数额和根据该数额扣除的金额。

投资者应该意识到，确定一家外国公司是否是PFIC是一项基于各种事实和 情况的事实密集型确定，因此可能会发生变化，在确定一家外国公司是否是PFIC时使用的原则和方法可能会受到解释。因此，基金在收购外国 公司的股份时，可能无法确定该公司是否为私人投资公司，以及在基金收购股份后，外国公司可能成为私人投资公司。虽然基金一般会设法避免投资于PFIC股票，以避免上文详述的税收 后果，但不能保证它能够做到这一点，它保留根据其投资政策进行此类投资的权利。

以折扣价发行或购买的证券。本基金可购入零息或以原发行折扣(“OID”)发行的其他证券 。作为这些证券的持有者，基金必须在毛收入中计入纳税年度内这些证券应计的OID，即使该年度没有收到相应的付款。由于基金每年必须分配其投资公司的几乎所有应税收入，包括任何OID，以满足分配要求并避免征收消费税，因此可能要求在特定纳税年度 作为股息分配大于其实际收到的现金总额的金额。如有必要，这些分配将从基金的现金资产或出售其投资组合证券的收益中进行。 基金可能从这些销售中实现资本收益或损失，这将增加或减少其投资公司的应纳税所得额和/或净资本利得。

*     *     *

以上仅是对影响基金及其股东的一些重要联邦税收考虑因素的概括总结。 不会尝试对基金活动的联邦税收处理方式进行完整的解释，本讨论也不打算替代仔细的税务规划。因此，我们敦促潜在投资者咨询他们自己的税务顾问，以获得更详细的信息，以及有关适用于该基金的任何州、地方或外国税收以及他们购买、持有和处置普通股的信息。

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向股东报告

基金股东将收到未经审计的半年度财务报表，以及由独立审计师为基金审计的年终财务报表 。基金的报表显示了其拥有的投资及其市场价值，并提供了有关基金及其运作的其他信息。

托管人、转让代理和股息支付代理

道富银行及信托公司将担任基金资产的托管人。美国股票转让信托公司(American Stock Transfer&Trust Company，LLC)将作为普通股的转让代理、登记机构和分销支付代理。美国股票转让与信托公司(American Stock Transfer&Trust Company，LLC)将作为与普通股有关的分销再投资计划的代理。

独立注册会计师事务所

安永律师事务所(Ernst&Young LLP)将担任该基金的独立审计师。安永律师事务所(Ernst&Young LLP)将提供审计服务、报税准备和协助 以及与审查该基金向SEC提交的文件相关的咨询。

律师

K&L Gates LLP，1601K Street，N.W.，Washington D.C.20006，将传递与基金提供的普通股股票相关的某些法律事宜，并担任基金的法律顾问。

注册声明

本基金已向位于华盛顿特区的证券交易委员会提交了一份表格N-2的注册说明书，包括与此处提供的基金股票有关的任何修订。基金的招股说明书和本注册说明书不包含注册说明书中列出的所有信息，包括任何证物和附表。有关本基金及在此发售或将发售的 股的进一步资料，请参阅本基金的注册说明书。基金招股说明书和本SAI中关于所提及的任何合同或其他文件内容的陈述不一定 完整，在每一种情况下，均提及作为注册声明证物的该合同或其他文件的副本，每个此类陈述在各方面均由此类参考加以限定。注册声明的副本可在SEC位于华盛顿特区的主要办事处免费查阅，在支付SEC规定的某些费用后，可从SEC获得全部或部分副本。

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独立注册会计师事务所报告

致Neuberger Berman Next Generation Connectivity Fund Inc.的股东和董事会。

对财务报表的几点看法

我们审计了Neuberger Berman Next Generation Connectivity Fund Inc.(“基金”)截至2021年3月24日的资产负债表和相关附注(统称为“财务报表”)。我们认为，财务报表在所有重要方面都公平地反映了Neuberger Berman Next Generation Connectivity Fund(Br)Inc.于2021年3月24日的财务状况，符合美国公认会计原则。

意见基础

本财务报表由基金管理层负责。我们的责任是根据我们的 审计，对这份财务报表发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(SEC)和PCAOB的适用规则和法规，我们必须对基金保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得关于财务报表是否没有重大错报的合理保证 ，无论是由于错误还是欺诈。*基金不需要审计基金的财务报告内部控制，也没有聘请我们进行审计。作为我们审计的一部分，我们需要了解财务报告的内部控制，但不是为了对基金财务报告内部控制的有效性发表意见。因此，我们 不发表这样的意见。我们的审计包括执行评估财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。

我们的审计包括执行评估财务报表重大错报风险的程序(无论是由于错误还是欺诈)，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试基础上检查有关资产负债表中的金额和披露的证据。这些程序包括在测试的基础上检查有关财务报表中的金额和披露的 证据。

自1954年以来，我们曾担任一家或多家Neuberger Berman投资公司的审计师。

马萨诸塞州波士顿 2021年4月2日

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财务报表

Neuberger Berman Next Generation Connectivity Fund Inc. 资产负债表
2021年3月24日

资产：
现金		$	100,000
总资产			100,000
负债：
总负债			-
适用于普通股股东的净资产		$	100,000
适用于普通股股东的净资产包括：
实收资本-普通股		$	100,000
适用于普通股股东的净资产		$	100,000
普通股流通股(面值0.0001美元；授权发行1,000,000,000股)			5,000
普通股流通股每股资产净值		$	20.00

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Neuberger Berman下一代连接基金公司。
财务报表附注
2021年3月24日

附注A-重要会计政策摘要

1.组织机构：

Neuberger Berman Next Generation Connectivity Fund Inc.(以下简称“基金”)是根据修订后的“1940年投资公司法”注册的一家新成立的非多元化、有限期限封闭式管理投资公司。该基金于2021年2月3日根据自该日起修订和重述的公司章程组织为马里兰州的一家公司。到目前为止，该基金除了与组织事项有关的业务，以及于2021年3月24日以总收购价10万美元(每股20.00美元)向基金投资顾问Neuberger Berman Investment Advisers LLC(“Management”)的附属公司Neuberger Berman Asia Holdings LLC出售和发行5,000股普通股之外，还没有其他业务。 除了与组织事项有关的业务，以及以总收购价10万美元(每股20.00美元)向基金的投资顾问Neuberger Berman Investment Advisers LLC(“Management”)出售和发行5000股普通股的业务。

该基金的投资目标是提供资本增值和收益。

在正常市场条件下，基金将至少将其总资产的80%投资于美国和非美国公司发行的股权证券，投资范围为管理层认为专注于并预计将受益于移动互联网和移动网络连接和技术(下一代公司)的使用、发展和增强的任何市值 范围。基金认为下一代公司 是在管理层看来，通过开发、升级、使用或销售与第五代移动网络和未来几代移动网络连接和技术相关的产品、流程或服务而显示出增长潜力的公司。 作为其投资战略的一部分，基金打算采用一种策略，即在其投资组合中的一部分普通股上买入(出售)备兑看涨期权，并在个别普通股上买入(卖出)其他看涨期权和看跌期权，其中可能包括无担保期权和看跌期权，在较小程度上还会买入(卖出)证券指数和证券板块的看涨期权和看跌期权。

2.重大会计政策

本基金是一家投资公司，因此遵循财务会计准则委员会会计准则的投资公司会计和报告指南 编纂主题946“金融服务-投资公司”。

根据美国公认会计原则(“GAAP”)编制财务报表要求管理层在财务报表的 日期作出估计和假设。实际结果可能与这些估计不同。

附注B-投资管理协议、管理协议和与关联公司的其他交易

根据管理协议的条款，基金已同意按基金每日平均总资产的1.00%减去负债(如有)的年利率向管理层支付费用(如有)，减去为杠杆化目的而订立的总负债(“管理资产”)。截至2021年3月24日，没有与这些安排有关的费用。

根据管理层与基金之间的管理协议，基金已同意按基金日均管理资产的0.25%的年费率 向管理层支付按月支付的管理费。此外，根据一项分管理协议，管理层保留道富银行信托公司(“道富银行”)为其分管理人。管理层向道富银行支付根据子管理协议收到的所有 服务的费用。截至2021年3月24日，没有与这些安排有关的费用。

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附注C--组织费用和产品成本

管理层(而不是基金)已同意支付基金的所有组织费用和发售费用。因此，基金的组织费用和发售费用 没有反映在基金的资产负债表中。基金没有义务偿还管理层支付的任何此类组织费用或报价费用。

附注D--联邦所得税

该基金打算通过遵守适用于RICS的美国国内收入法(U.S.Internal Revenue Code)的要求，有资格被视为受监管的投资公司(RIC)，并 将其几乎所有的净投资收入和净已实现资本收益分配给其股东。只要基金将其几乎所有的净投资收入和净已实现资本收益分配给股东，就不需要 联邦收入或消费税拨备。

注E-后续事件

管理层已对截至本声明发布之日的所有后续交易和事件进行了评估，并确定本财务报表中不需要调整或披露其他项目 。

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附录A
收视率

长期和短期债务证券评级说明

标普全球评级--长期发行信用评级*：

以下描述由标准普尔金融服务有限责任公司(Standard&Poor‘s Financial Services LLC)发布。

AAA-评级为AAA的债务拥有标准普尔全球评级(S&P Global Ratings)给予的最高评级。债务人履行义务的财务承诺的能力极强。

AA-评级为‘AA’的债务与最高评级的债务只有很小程度的不同。债务人履行其债务财务承诺的能力 非常强。

A-评级为A的债务比评级较高的类别的债务更容易受到环境和经济条件变化的不利影响 。然而，债务人履行其对该义务的财务承诺的能力仍然很强。

BBB-评级为“BBB”的债务具有足够的保护参数。然而，不利的经济条件或 不断变化的情况更有可能导致债务人履行其对债务的财务承诺的能力减弱。

评级为‘BB’、‘B’、‘CCC’、‘CC’和‘C’的BB、B、CCC、CC和C-债务被视为具有显著的投机性 特征。‘BB’表示投机程度最低，‘C’表示最高。虽然此类义务可能会有一些质量和保护特性，但这些可能会被巨大的不确定性或暴露在 不利条件下的重大风险所抵消。

BB-评级为BB的债券比其他投机性债券更不容易拖欠款项。然而，它面临着持续的重大不确定性或暴露在不利的商业、财务或经济条件下，这可能导致债务人履行其对义务的财务承诺的能力不足。

B-评级为B的债务比评级为BB的债务更容易无法偿还，但债务人目前有能力 履行其对该债务的财务承诺。不利的商业、金融或经济状况可能会削弱债务人履行其债务财务承诺的能力或意愿。

CCC-评级为‘CCC’的债务目前很容易无法支付，这取决于债务人履行其对该义务的财务承诺的有利业务、 财务和经济条件。在商业、财务或经济状况不利的情况下，债务人不太可能有能力履行其对该义务的财务承诺 。

CC-评级为“CC”的债务目前极易受到拒付的影响。当违约尚未发生 时，就会使用CC评级，但标准普尔全球评级(S&P Global Ratings)预计，无论预期违约时间如何，违约几乎是板上钉钉的。

C-评级为C的债务目前极易无法付款，与评级较高的债务相比，该债务预计具有较低的 相对资历或较低的最终回收率。

D-评级为D的义务违约或违反推定的承诺。对于非混合资本工具，除非标普全球评级认为，在没有规定宽限期的情况下，此类付款将在五个工作日内完成，否则将使用 ‘D’评级类别

A-1

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或在规定的宽限期或30个历日内(以较早者为准)。在提交破产申请或采取类似行动时，以及 如果债务违约几乎是确定的，例如由于自动暂缓条款，也将使用“D”评级。如果一项债务受到不良交换要约的影响，其评级将被下调至“D”。

NR-这表明没有请求评级，或者没有足够的信息来作为 评级的基础，或者标普全球评级不会将特定义务作为政策问题进行评级。

*评级可由“AA”改为“CCC”，加入加号(+)或减号(-)，以显示其在主要评级类别中的相对地位。

穆迪投资者服务公司(“Moody‘s”)--全球长期评级等级：

以下描述由穆迪投资者服务公司(Moody‘s Investors Service，Inc.)发布。

评级为AAA的债券被判定为质量最高，信用风险水平最低。

评级为AA的AA-债务被判定为高质量，信用风险非常低。

评级为A的债务被判定为中上级，信用风险较低。

BAA-评级为BAA的债务被判定为中等级别，并受到中等信用风险的影响，因此可能具有 某些投机特征。

评级为BA的债券被判定为投机性的，并受到重大信用风险的影响。

B-评级为B的债券被认为是投机性的，面临很高的信用风险。

CAA-评级为CAA的债务被认为是投机性的，信誉不佳，面临非常高的信用风险。

评级为Ca的CA-债券具有很高的投机性，很可能违约或非常接近违约，并有一定的本金和利息回收前景。

评级为C的债券是评级最低的债券，通常是违约的，收回 本金或利息的前景微乎其微。

注：穆迪将数字修饰符1、2和3附加到从AA到CAA的每个通用评级类别。修饰符 1表示义务处于其通用评级类别的较高端；修饰符2表示中端评级；修饰符3表示该通用评级类别的较低端排名。此外，银行、保险公司、财务公司和证券公司发行的混合证券的所有评级都附加了 “(Hyb)”指标。*

*根据混合证券的条款，混合证券允许遗漏预定的股息、利息或本金支付，如果发生此类遗漏，可能会导致减值 。混合证券还可能受到合同允许的本金减记，这可能导致减值。与混合指标一起，分配给混合证券的长期债务评级是与该证券相关的相对信用风险的 表达式。

A-2

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惠誉评级(“惠誉”)--企业融资义务--长期评级等级：

以下描述由惠誉公司和惠誉评级有限公司及其子公司发布。

AAA-最高信用质量。“AAA”评级表示对信用风险的预期最低。只有在支付财政承诺的能力特别强的情况下，才会分配这些资金。此容量极不可能受到可预见的 事件的不利影响。

AA-非常高的信用质量。“aa”评级表示对信用风险非常低的预期。它们表明有很强的支付财政承诺的能力。这种能力不太容易受到可预见事件的影响。

A-信用质量高。“A”评级表示对低信用风险的预期。支付财政承诺的能力被认为很强。然而，这种能力可能比 更高评级的情况更容易受到不利的商业或经济状况的影响。

BBB-良好的信用质量。“BBB”评级表明，目前对信用风险的预期较低。支付财政承诺的能力被认为是足够的，但不利的商业或经济状况更有可能削弱这一能力。

BB-投机。‘BB’ 评级表明信用风险的脆弱性增加，特别是在商业或经济状况随着时间的推移发生不利变化的情况下；然而，可能有业务或财务替代方案可供选择，以实现对 的财务承诺。

B-投机性很强。‘B’评级表明存在重大信用风险。就履行义务而言，违约风险与‘BB’至‘C’范围内的发行人违约风险(“IDR”)相称。对于IDR低于‘B’的发行人，如果发生违约，此债务的总体信用风险 将由预期的收回水平进行缓和。对于IDR在‘B’以上的发行人，如果发生违约，预计收回水平较低会加剧这一义务的整体信用风险 。对于不良债务，债务或发行人违约或延期付款，但评级债务预计将具有极高的回收率，与回收评级RR1一致。

CCC-相当大的信用风险。“CCC”评级表明存在相当大的信用风险。对于履行义务，违约风险与‘B’至‘C’范围内的IDR相称。对于IDR低于‘ccc’的发行人，如果发生违约，此 债务的总体信用风险将受到预期的收回水平的影响。对于IDR高于‘CCC’的发行人，如果发生违约，该债务的总体信用风险会因预期的较低收回水平而加剧。 对于不良债务，该债务或发行人违约，或已延期付款，但评级债券预计将具有与‘RR2’的回收评级一致的更高回收率。

CC-非常高的信用风险水平。“CC”评级表明信用风险水平非常高。对于履行义务，违约风险与‘B’至‘C’范围内的IDR相称。对于IDR低于‘CC’的发行人，如果发生违约，这一 债务的总体信用风险将受到预期的收回水平的影响。对于IDR高于‘CC’的发行人，如果发生违约，这一债务的总体信用风险会因预期的较低收回水平而加剧。 对于不良债务，债务或发行人违约，或已推迟付款，但评级债券预计将具有良好的回收率，与回收评级‘RR3’保持一致。

C-信用风险水平异常高。“c”表示极高的信用风险水平。对于履行义务，违约风险与‘B’至‘C’范围内的IDR相称。如果发生违约，此债务的总体信用风险因 预期较低的回收水平而加剧。对于不良债务，债务或发行人违约或延期付款，评级债务预计将有一个平均、低于平均水平或较差的回收率 与回收评级‘RR4’、‘RR5’或‘RR6’一致。

A-3

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违约的债务通常不会被赋予‘RD’或‘D’评级，而是被评为‘B’到‘C’评级类别，这取决于它们的复苏前景和其他 相关特征。这种方法更好地协调了总体预期损失相当、但违约和损失易损性不同的债务。

注：可以在评级后附加修饰语“+”或“-”，以表示在主要评级类别中的相对地位。这样的 后缀不会添加到‘AAA’义务评级类别，也不会添加到‘CCC’以下类别的公司融资义务评级。

DBRS-长期债务评级等级：

以下描述由道明债券评级服务公司发布。

AAA-最高信用质量。偿还金融债务的能力非常高，不太可能 受到未来事件的不利影响。

AA-优质信用。偿还财政债务的能力被认为是很高的。信用质量 与AAA只有很小程度的不同。不太可能受到未来事件的严重影响。

A-信用质量好。偿还金融债务的能力很强，但信用质量比AA差 。可能容易受到未来事件的影响，但合格的负面因素被认为是可控的。

BBB-足够的信用质量。偿债能力被认为是可以接受的。可能 易受未来事件的影响。

BB-投机性、非投资级信用质量。偿债能力不确定 。容易受到未来事件的影响。

B-高度投机的信用质量。履行财务义务的能力存在高度不确定性 。

CCC，CC，C-非常高的投机性信用质量。有债务违约的危险。这三个类别之间几乎没有 区别，尽管CC和C评级通常适用于被视为极有可能违约的债务，或从属于评级在CCC至B范围内的债务。从技术上讲， 尚未发生违约但被认为不可避免的债务可能被评为C类。

D-当发行人已根据任何适用的破产、破产或清盘法规提交申请，或在宽限期耗尽后未能 履行义务时，可能会发生降级至D的情况。在只有一些证券受到影响的情况下，DBRS也可以使用SD(选择性违约)，例如“不良交易所”的情况。

除AAA和D之外的所有评级类别也包含子类别“(高)”和“(低)”。如果未指定“(高)”或“(低)”，则表示评级处于该类别的中档 。

标普全球评级--短期发行信用评级：

以下描述由标准普尔金融服务有限责任公司(Standard&Poor‘s Financial Services LLC)发布。

A-1-评级为A-1的短期债务被标准普尔全球评级评为最高类别。债务人履行其债务财务承诺的能力较强。在此类别中，某些义务用加号(+)表示。这表明债务人履行其对这些 义务的财务承诺的能力极强。

A-4

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A-2-评级为A-2的短期债务比评级较高类别的债务更容易受到 环境和经济条件变化的不利影响。然而，债务人履行其对该义务的财务承诺的能力是令人满意的。

A-3--评级为“A-3”的短期债务具有足够的保护参数。然而，不利的经济条件 或不断变化的情况更有可能导致债务人履行其对债务的财务承诺的能力减弱。

B-评级为B的短期债务被视为脆弱的，具有显著的投机性特征。债务人目前有能力履行其财务承诺；但是，它面临着持续存在的重大不确定性，这些不确定性可能导致债务人履行其财务承诺的能力不足。

C-评级为C的短期债务目前很容易无法偿还，这取决于债务人履行其对该债务的财务承诺的有利业务、 财务和经济条件。

D-评级为D的短期债务违约或违反推定承诺。对于非混合资本工具 ，当债务的付款没有在到期日支付时，将使用D评级类别，除非标准普尔全球评级认为此类付款将在任何规定的宽限期内支付。但是，任何规定的超过五个工作日的宽限期 将被视为五个工作日。在提交破产申请或采取类似行动时，以及在债务违约几乎是板上钉钉的情况下，也将使用D评级，例如 由于自动停职条款。如果一项债务受到不良交换要约的影响，其评级将被下调至“D”。

双重评级可能被分配给具有看跌期权或需求特征的债务发行。评级的第一部分涉及到期偿还本金和 利息的可能性，评级的第二部分仅涉及需求功能。评级的第一个组成部分可以与短期或长期交易相关，并相应地使用短期或长期评级 符号。评级的第二个组成部分与看跌期权有关，并被分配了一个短期评级符号(例如，“AAA/A-1+”或“A-1+/A-1”)。对于美国市政短期需求债务，美国市政短期票据评级 符号用于评级的第一个组成部分(例如，‘SP-1+/A-1+’)。

穆迪--全球短期评等规模：

以下描述由穆迪投资者服务公司(Moody‘s Investors Service，Inc.)发布。

P-1-评级为Prime-1的发行人(或支持机构)具有优越的偿还短期债务的能力。

P-2-评级为Prime-2的发行人(或支持机构)有很强的偿还短期债务的能力。

P-3-评级为Prime-3的发行人(或支持机构)具有可接受的偿还短期债务的能力。

NP-评级不是Prime的发行人(或支持机构)不属于任何Prime评级类别。

惠誉-分配给公司、公共和结构性融资中发行人或债务的短期评级：

以下描述由惠誉公司和惠誉评级有限公司及其子公司发布。

F1-最高的短期信用质量。表示最强的 及时支付财务承诺的内在能力；可能有附加的“+”表示任何异常强大的信用功能。

F2-短期信贷质量良好。良好的内在能力，能够 及时支付财务承诺。

A-5

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F3-公平的短期信用质量。 及时支付财务承诺的内在能力是足够的。

投机性短期信贷质量。及时支付财务承诺的能力最低，而且更容易受到近期金融和经济状况不利变化的影响。

C-短期违约风险较高。违约是一种真实的可能性。

RD受限默认设置。表示实体已拖欠 一项或多项财务承诺，但仍在继续履行其他财务义务。通常仅适用于实体评级。

D-默认。表示实体的广泛默认事件， 或短期义务的违约。

DBRS--商业票据和短期债务评级等级：

以下描述由道明债券评级服务公司发布。

R-1(高)-最高信用质量。短期金融债务到期时的偿付能力异常高。不太可能受到未来事件的不利影响。

R-1(中)-卓越的信用质量。短期金融债务到期时的偿付能力非常高。与R-1(高)的差别相对较小。不太可能受到未来事件的严重影响。

R-1(低)-信用质量良好。 到期的短期金融债务的偿付能力相当强。整体实力不如评级较高的类别。可能容易受到未来事件的影响，但合格的负面因素被认为是可控的。

R-2(高端)-适当信用质量的上限。 到期支付短期金融债务的能力是可以接受的。可能容易受到未来事件的影响。

R-2(中)-足够的信用质量。短期金融债务到期时的 支付能力是可以接受的。可能容易受到未来事件的影响，或者可能受到其他可能降低信用质量的因素的影响。

R-2(低)-适当信用质量的下限。 到期支付短期金融债务的能力是可以接受的。可能容易受到未来事件的影响。目前存在许多挑战，可能会影响发行人履行此类义务的能力。

R-3-适当信用质量的最低端。有能力在短期财务义务到期时进行支付 。可能容易受到未来事件的影响，履行此类义务的确定性可能会受到各种事态发展的影响。

R-4-投机性信贷质量。 到期的短期金融债务的偿付能力不确定。

R-5-高度投机的信用质量。在短期财务义务到期时，履行这些义务的能力存在很高的不确定性 。

D-当发行人已根据任何适用的破产申请、 破产或清盘法规或宽限期用完后未能履行义务时，可能会发生降级至D的情况。在只有一些证券受到影响的情况下，DBRS也可以使用SD(选择性违约)，例如 “不良交换”的情况。

A-6

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第25项。	财务报表和证物
(1)	财务报表 包括在A部分中： 不适用。 包括在B部分中： 独立注册会计师事务所报告。 资产负债表。
(2)	陈列品
(a)		公司章程。通过引用注册人注册表格N-2，档案号333-198193 和811-23635(2021年2月3日)合并。
(b)		附例。(由其后的修订提交。)。
(c)		不适用。
(d)	(i)	公司章程第六条、第八条、第九条、第十条、第十一条、第十二条、第十三条。引用上文第2(A)项并入。
	(Ii)	附例第II、VI及X条。(由其后的修订提交。)。
(e)		分销再投资计划。(现提交本局。)。
(f)		不适用。
(g)		管理协议格式。(现提交本局。)。
(h)	(i)	承销协议书格式。(由其后的修订提交。)。
	(Ii)	保险人之间的主协议格式。(随函存档。)
	(Iii)	主选择经销商协议表格。(现提交本局。)。
(i)		不适用。
(j)	(i)	托管人协议格式。(由其后的修订提交。)。
(k)	(i)	转让代理和注册服务协议。(现提交本局。)。
	(Ii)	转让机构及注册处服务协议修订表格。(由其后的修订提交。)。
	(Iii)	管理协议书格式。(现提交本局。)。
(l)		K&L Gates LLP对注册人普通股的意见和同意。(由其后的修订提交。)。
(m)		不适用。

(n)		独立注册会计师事务所同意。(现提交本局。)。
(o)		不适用。
(p)		投资意向书。(现提交本局。)。
(q)		不适用。
(r)		注册人及其投资经理道德准则。(现提交本局。)。
(s)		注册人授权书。在表格N-2，档案号333-198193和811-23635(2021年4月20日)上引用注册人注册的生效前修正案第2号。
第26项。	营销安排

第27项。

发行发行的其他费用

注册费和提交费		$		*
FINRA费用				*
印刷成本与雕刻				*
律师费及开支				*
交易所上市费				*
会计费用和费用				*
蓝天申请费和费用				*
杂费				*
总计		$		*

第28项。

受共同控制或受共同控制的人

第29项。

证券持有人人数

班级名称	数量 记录 持有人*
普通股，每股票面价值0.0001美元	1

第30项。

赔偿

第31项。

投资顾问的业务和其他关系

名字	业务和其他联系
约瑟夫·V·阿马托 总裁-股票和首席执行官 投资官-股票， NBIA	Neuberger Berman Holdings LLC(包括其前身Neuberger Berman Inc.)首席执行官兼总裁；Neuberger Berman Group LLC总裁兼董事；Neuberger Berman BD LLC(“NB BD LLC”)首席执行官兼总裁；NBIA担任投资经理和/或管理人的十家注册投资公司的受托人/董事；NBIA担任投资经理和/或管理人的十家注册投资公司的首席执行官兼总裁
萨诺斯·巴达斯 NBIA董事总经理：	NB BD LLC董事总经理；投资组合经理。
阿肖克·巴提亚 NBIA董事总经理	NB BD LLC董事总经理；投资组合经理。
詹姆斯·鲍登 NBIA董事总经理	NB BD LLC董事总经理；NB Alternative Advisers LLC(“NBAA”)董事总经理。

名字	业务和其他联系
克劳迪娅·A·布兰登 NBIA高级副总裁	NBBD LLC高级副总裁；NBIA担任投资经理和/或管理人的29家注册投资公司的执行副总裁兼秘书。
大卫·M·布朗 NBIA常务董事	NB BD LLC董事总经理；投资组合经理。
乍得·布鲁索 NBIA高级副总裁	NB BD LLC高级副总裁；投资组合经理。
约翰·布瑟 NBIA董事总经理	NB BD LLC常务董事；NBAA总裁兼常务董事。
斯蒂芬·J·凯西 NBIA董事总经理	NB BD LLC董事总经理；投资组合经理。
布拉德·E·塞特隆 首席合规官， 合规性和合规性主管 合规部董事总经理， NBIA	NB BD LLC首席合规官兼董事总经理。
埃利亚斯·科恩 NBIA常务董事	NB BD LLC董事总经理；投资组合经理。
威廉·R·科沃德 NBIA常务董事	NB BD LLC董事总经理；投资组合经理。
蒂莫西·克里登 NBIA常务董事	NB BD LLC董事总经理；投资组合经理。
罗伯特·W·达莱里奥 NBIA常务董事	NB BD LLC董事总经理；投资组合经理。
德里克·德文斯 NBIA董事总经理	NB BD LLC董事总经理；投资组合经理。
丹尼尔·道尔 NBIA董事总经理	NB BD LLC董事总经理；投资组合经理。
英格丽德·戴奥特 NBIA常务董事	NB BD LLC董事总经理；投资组合经理。

名字	业务和其他联系
史蒂文·艾斯曼 NBIA董事总经理	NB BD LLC董事总经理；投资组合经理。
罗里·尤因 NBIA高级副总裁	NB BD LLC高级副总裁；投资组合经理。
萨冯·L·弗格森(Savonne L.Ferguson) 首席合规官- 共同基金，准会员 总法律顾问、高级法律顾问 NBIA副总裁	首席合规官，由NBIA担任投资经理和/或管理人的29家注册投资公司。
迈克尔·福斯特 NBIA董事总经理	NB BD LLC董事总经理；投资组合经理。
雅各布·伽默曼 NBIA常务董事	NB BD LLC董事总经理；投资组合经理。
兰德·W·格辛 NBIA高级副总裁	NB BD LLC高级副总裁；投资组合经理。
詹妮弗·戈戈尔 NBIA董事总经理	NB BD LLC董事总经理；投资组合经理。
迈克尔·C·格林 NBIA常务董事	NB BD LLC董事总经理；投资组合经理。
杰弗里·亨恩 NBIA高级副总裁	NB BD LLC高级副总裁；投资组合经理。
威廉·亨特 NBIA常务董事	NB BD LLC董事总经理；投资组合经理。
弗雷德·英厄姆 NBIA董事总经理	投资组合经理
詹姆斯·L·伊塞林 NBIA常务董事	NB BD LLC董事总经理；投资组合经理。
科里·A·伊辛 总法律顾问兼 合规-互惠基金和 NBIA董事总经理	首席法务官(仅适用于2002年萨班斯-奥克斯利法案第307和406条)，由NBIA担任投资经理和/或管理人的29家注册投资公司。

名字	业务和其他联系
布莱恩·C·琼斯 NBIA常务董事	NB BD LLC董事总经理；投资组合经理。
查尔斯·坎特 NBIA常务董事	NB BD LLC董事总经理；投资组合经理。
加藤德文 NBIA董事总经理	投资组合经理
哈坎·卡亚 NBIA常务董事	NB BD LLC董事总经理；投资组合经理。
布莱恩·克伦(Brian Kerrane) 首席运营官- 共同基金及其管理 NBIA董事	NBBD LLC董事总经理；首席运营官兼副总裁，29家NBIA担任投资经理和/或管理人的注册投资公司。
埃里克·克努岑 NBIA董事总经理	NB BD LLC董事总经理；Neuberger Berman Group LLC多资产类别首席投资官；投资组合经理。
克里斯托弗·科辛斯基 NBIA董事总经理	NB BD LLC董事总经理；投资组合经理。
大卫·库珀曼 NBIA常务董事	NB BD LLC董事总经理；NBAIM董事总经理；投资组合经理。
内森·库什 NBIA董事总经理	NB BD LLC董事总经理；投资组合经理
萨贾德·S·拉迪瓦拉 NBIA常务董事	NB BD LLC董事总经理；副投资组合经理；投资组合经理。
大卫·莱文 NBIA高级副总裁	NB BD LLC高级副总裁；投资组合经理。
理查德·S·莱文 NBIA常务董事	NB BD LLC董事总经理；投资组合经理。
约瑟夫·林德 NBIA董事总经理	NB BD LLC董事总经理；投资组合经理。

名字	业务和其他联系
布莱恩·洛德 首席合规官- 固定收益和老年人 NBIA副总裁	NB BD LLC高级副总裁。
詹姆斯·莱曼 NBIA董事总经理	NB BD LLC董事总经理；投资组合经理。
约瑟夫·P·林奇 NBIA常务董事	NB BD LLC董事总经理；投资组合经理。
杰弗里·马吉特 NBIA常务董事	NB BD LLC董事总经理；NBAIM董事总经理；投资组合经理。
詹姆斯·F·麦克雷(James F.McAree) NBIA董事总经理	NB BD LLC董事总经理；投资组合经理。
马修·麦金尼斯 NBIA高级副总裁	NB BD LLC高级副总裁；投资组合经理。
S·布莱克·米勒 NBIA董事总经理	NB BD LLC董事总经理；投资组合经理。
诺曼·米尔纳 NBIA董事总经理	NB BD LLC董事总经理；投资组合经理。
特雷弗·莫雷诺 NBIA副总裁	NB BD LLC高级副总裁；投资组合经理。
理查德·S·纳肯森 NBIA常务董事	NB BD LLC董事总经理；投资组合经理。
本杰明·H·纳洪 NBIA董事总经理	NB BD LLC董事总经理；投资组合经理。
托马斯·P·奥莱利 NBIA常务董事	NB BD LLC董事总经理；投资组合经理。
埃里克·J·佩里奥 NBIA高级副总裁	NB BD LLC高级副总裁；投资组合经理。
亚历山德拉·波莫罗伊(Alexandra Pomeroy) NBIA常务董事	NB BD LLC董事总经理；投资组合经理。
道格拉斯·A·拉奇林 NBIA常务董事	NB BD LLC董事总经理；投资组合经理。

名字	业务和其他联系
哈里·拉马南(Hari Ramanan) NBIA董事总经理	投资组合经理。
马克·雷根鲍姆 NBIA董事总经理	NB BD LLC董事总经理；投资组合经理。
布雷特·S·赖纳 NBIA常务董事	NB BD LLC董事总经理；副投资组合经理。
Joana Rocha Schaff NBIA董事总经理	NB BD LLC董事总经理；NBAA董事总经理。
康拉德·A·萨尔丹哈 NBIA常务董事	NB BD LLC董事总经理；投资组合经理。
伊莱·M·萨尔兹曼 NBIA常务董事	NB BD LLC董事总经理；投资组合经理。
本杰明·E·西格尔 NBIA常务董事	NB BD LLC董事总经理；投资组合经理。
琳达·沙拉比(Linda Sharaby) 秘书和管理 NBIA董事	NB BD LLC董事总经理兼秘书；Neuberger Berman Holdings LLC董事总经理兼秘书。
史蒂夫·重川(Steve Shigekawa) NBIA常务董事	NB BD LLC董事总经理；投资组合经理。
乔纳森·肖菲特 NBIA董事总经理	NB BD LLC董事总经理；NBAA董事总经理。
布莱恩·史密斯 NBIA董事总经理	NB BD LLC董事总经理；NBAA首席运营官兼董事总经理。
阿米特·所罗门 NBIA董事总经理	NB BD LLC董事总经理；投资组合经理。
托马斯·A·桑塔格 NBIA常务董事	NB BD LLC董事总经理；投资组合经理。
格雷戈里·G·斯皮格尔 NBIA常务董事	NB BD LLC董事总经理；副投资组合经理。
大卫·斯通伯格 NBIA董事总经理	NB BD LLC董事总经理；NBAA董事总经理。

名字	业务和其他联系
罗伯特·苏金特 NBIA董事总经理	NB BD LLC董事总经理；投资组合经理
布拉德坦克 总裁-固定收益和 首席投资官- 固定收益，NBIA	NB BD LLC董事总经理；投资组合经理。
吉莉安·蒂尔特曼 NBIA高级副总裁	Neuberger Berman欧洲有限公司高级副总裁；投资组合经理。
肖恩·特鲁多	NB BD LLC高级副总裁；投资组合经理。
肯尼斯·J·图雷克 NBIA常务董事	NB BD LLC董事总经理；投资组合经理。
安东尼·图特隆 NBIA董事总经理	NB BD LLC董事总经理；NBAA首席执行官兼董事总经理。
高尔基·乌尔奎塔 NBIA董事总经理	NB BD LLC董事总经理；投资组合经理。
朱迪思·M·维尔 NBIA常务董事	NB BD LLC董事总经理；投资组合经理。
尼克斯·维拉穆尔 高级副总裁，以及 副总法律顾问， NBIA	反腐败和反洗钱高级官员和NB BD LLC高级副总裁；反洗钱合规官，由NBIA担任投资经理和/或 管理人的四家注册投资公司。
里奥·安东尼·维奥拉 财务主管兼高级副总裁 NBIA总裁	NB BD LLC财务主管兼高级副总裁；NBAA财务主管。
彼得·冯·莱赫 NBIA董事总经理	NB BD LLC董事总经理；NBAA董事总经理。
大卫一云 NBIA高级副总裁	NB BD LLC高级副总裁；投资组合经理。
埃里克·周 NBIA副总裁	NB BD LLC副总裁；投资组合经理。

第32项。

帐户和记录的位置

第33项。

管理事务

第34项。

承诺

	Neuberger Berman下一代连接基金 Inc.
	由以下人员提供：	/s/约瑟夫·V·阿马托
	姓名：	约瑟夫·V·阿马托
	标题：	总裁兼首席执行官

签名	标题	日期
/s/约瑟夫·V·阿马托	总裁兼首席执行官 和导演	2021年4月26日
约瑟夫·V·阿马托
/s/约翰·M·麦戈文	财务主管兼首席财务和 会计干事	2021年4月26日
约翰·M·麦戈文
/s/迈克尔·J·科斯格罗夫	导演	2021年4月26日
迈克尔·J·科斯格罗夫*   /s/马克·加里	导演	2021年4月26日
马克·加里*
/s/玛莎·C·戈斯(Martha C.Goss)	导演	2021年4月26日
玛莎·C·戈斯*
/s/Michael M.Knetter	导演	2021年4月26日
迈克尔·M·克奈特*

/s/Deborah C.McLean	导演	2021年4月26日
黛博拉·C·麦克莱恩*
/s/乔治·W·莫里斯	导演	2021年4月26日
乔治·W·莫里斯*
/s/Tom D.Seip	董事会主席兼董事	2021年4月26日
汤姆·D·塞普*
/s/詹姆斯·G·斯塔夫里迪斯	导演	2021年4月26日
詹姆斯·G·斯塔夫里迪斯*
/s/坎迪斯·L·斯特林	导演	2021年4月26日
坎迪斯·L·斯特林*
/s/Peter P.Trapp	导演	2021年4月26日
彼得·P·特拉普*

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