投资管理协议

投资 由马萨诸塞州商业信托公司First Trust 高收益机会2027定期基金(The First Trust 2027 Term Fund)于2020年5月21日签订的管理协议“信任”)和第一信托顾问公司(First Trust Advisors L.P.)，这是一家伊利诺伊州有限合伙企业(The“顾问”)，并根据修订后的1940年《投资顾问法案》(The Investment Advisers Act Of 1940)注册(“顾问法案”).

见证人：

考虑到以下包含的相互契约，本协议双方特此同意如下：

1.信托特此聘请顾问 担任信托的投资顾问，根据信托的投资目标、政策和限制，制定信托的整体投资策略，管理信托资产的投资和再投资，并在信托董事会( )要求和监督的范围内管理信托事务。“校董会”)，并按本协议规定的条款执行。信托资产的投资应遵守信托当时根据1940年《投资公司法》(The Investment Company Act，简称《投资公司法》)在当时的注册声明中规定的有关组合投资的政策、约束和限制。“1940年法案”)、 以及美国证券交易委员会(SEC)的所有适用法律和法规(“SEC”)涉及注册封闭式管理投资公司的管理。

顾问 接受此类聘用，并同意在此期间为信托提供此类服务，提供办公设施和设备以及文书、 簿记和行政服务(信托转让代理、管理人 或其他服务提供者提供的服务(如果有)除外)，允许信托的任何高级职员或雇员在当选或被任命担任此类职位时无偿担任信托受托人 或信托高级职员，并承担本合同规定的补偿义务 顾问应自费提供提供本协议规定的投资管理和行政服务所需的所有行政人员和其他人员、办公空间和办公设施 。如果顾问 支付或承担了根据本协议不需要由顾问支付或承担的信托费用，则顾问 没有义务在未来支付或承担相同或类似的费用；提供此处包含的任何内容均不得视为解除顾问根据双方之间的任何单独协议或安排对信托承担的任何义务。

2.就本协议规定的所有目的而言，顾问应被视为独立承包人，除非另有明确规定或授权，否则 无权以任何方式代表信托行事或代表信托，也无权被视为信托的代理人。

3.对于本协议项下提供的服务和便利，信托将在每个历月末向顾问支付，顾问同意接受相当于信托管理的 资产1.35%的年率的投资管理费作为全额补偿，该术语在本文中有定义。在计算管理费时，“受管资产”是指信托的日均资产总值(包括信托优先股应占资产( 术语在信托招股说明书中定义)(如果有)，以及信托发行的任何借款、商业票据或票据的本金)，减去信托对任何已发行优先股的应计和未付股息以及应计 负债之和(不包括任何借款本金)。 在计算管理费时，“受管资产”是指信托每日平均资产总值(包括信托优先股应占资产(该术语在信托招股说明书中定义)，以及信托发行的任何借款或商业票据或票据的本金)减去信托任何已发行优先股的应计和未付股息以及应计 负债之和。为了确定托管资产，信托的任何已发行优先股的清算优先权不被视为负债 .

对于本协议生效或终止的 月和年，应根据本协议在该月和年分别生效的 天数进行适当的比例分配。信托顾问 在本协议项下的服务不应被视为排他性服务，只要顾问在本协议项下的服务不因此而受损，则顾问可自由向他人提供类似服务或其他 服务。

4.顾问须安排 合资格的顾问人员或雇员担任信托的受托人(如获正式推选或委任担任该等职位)，并受他们的个人同意及法律所施加的任何限制 所规限，而不收取信托基金的报酬。 如获正式推选或委任，则顾问须安排他们担任信托的高级人员或代理人，而毋须获得信托基金的补偿。

5.就本协议而言，信托在购买或出售信托投资组合证券或 其他资产时支付的经纪佣金应被视为信托证券或资产的成本，并应由信托支付。

6.顾问被授权 选择经纪人、交易商、期货佣金商人、银行或任何其他将代表信托购买和销售信托投资组合投资的代理或交易对手，并被指示使用其商业上合理的 努力获得最佳执行，其中包括最有利的净收益和信托订单的执行，同时 考虑所有适当的因素，包括价格、交易商价差或佣金、交易规模和交易和研究的难度 经信托董事会批准，并在适用法律及其下的规则和法规(包括1940年法案下的第17e-1条)允许和符合的范围内，顾问可以选择 经纪人、交易商、期货佣金商人或其他与顾问有关联的人员。据悉，顾问 不会仅仅因为导致信托向证券交易所成员、经纪商或交易商支付超过佣金金额的佣金而被视为非法行为，或违反信托在本协议项下的受托责任，或违反信托的任何义务 。 另一交易所成员， 另一交易所成员， 另一交易所成员 另一成员 该顾问不会被视为非法行为，或违反信托的受托责任，或违反信托在本协议项下的任何义务，或仅因其导致信托向证券交易所的一名成员、经纪人或交易商支付超过佣金金额的佣金而被视为违反了信托的任何义务 。如果顾问真诚地确定 就该会员、经纪或交易商提供的经纪或研究服务支付的佣金是合理的(从该特定交易或顾问对其账户(包括信托)的总体责任来看)，则该顾问将收取费用。 就其行使投资自由裁量权而言， 该会员、经纪或交易商对该会员、经纪或交易商提供的经纪或研究服务支付的佣金是合理的。

此外， 在适用法律及其规则和法规允许的范围内，顾问可以在考虑到买卖价格、经纪佣金和其他费用的情况下，在适用法律及其规则和法规允许的范围内，对顾问或其关联公司管理的其他账户同时买入和卖出与信托资产有关的证券或其他工具的合计买入和卖出 订单 ，如果考虑到卖出或买入价格、经纪佣金 和其他费用，此类合计将 为信托带来整体经济效益。如果购买或出售信托的资产是任何总销售或购买订单的一部分 ，顾问及其参与该交易的任何附属公司的目标应是以公平的方式在信托和其他账户之间分配购买或出售的资产以及交易中发生的费用。 然而，信托承认，在某些情况下，这种分配可能会对信托产生不利影响，其中包括资产的价格或规模等。 但信托承认，在某些情况下，这种分配可能会对信托产生不利影响，尤其是在资产的价格或规模等方面。 但信托承认，在某些情况下，这种分配可能会对信托产生不利影响，其中包括资产的价格或规模等只要信托和顾问的一个或多个其他投资 顾问客户有可供投资的资金，就会以顾问认为对每个客户公平的方式分配适合每个客户的投资 ，尽管这样的分配可能会导致一个或多个客户 账户全额投资的延迟，如果没有这样的分配，就不会发生这种情况。此外，由于 不同的投资目标或其他原因，顾问及其附属公司可能会为一个客户购买发行人的证券或其他工具 ，同时建议为另一个客户出售或出售相同或类似类型的证券、资产或 工具。

顾问 不会安排在信托与顾问或其 附属公司建议的其他账户之间买卖投资组合，除非(A)此类购买或出售符合适用法律及其规则和条例 (包括1940年法案下的第17a-7条)以及信托的政策和程序，(B)顾问确定购买或出售符合信托的最佳利益，并且(C)信托董事会已批准这些类型

在 信托寻求采用、修改或取消任何目标、政策、限制或程序以修改或限制顾问执行信托投资组合交易的权力的范围内，信托同意在采用、修改或取消此类修改或限制之前，在商业上使用 合理的努力与顾问协商修改或限制。

顾问 将向信托的高级职员和受托人传达他们 合理要求的与信托交易有关的信息。在任何情况下，投资组合资产都不会由 信托或顾问的顾问或任何关联人员购买或出售给 信托或顾问的任何关联人员，除非1940年法案、其下的规则和法规或任何适用的 豁免命令允许。

顾问 进一步同意：

(A)在提供服务时， 是否会使用与向其负有投资责任的其他受托账户提供服务时相同的技能和谨慎程度 ；

(B)将(I)在所有实质性方面遵守SEC和商品期货交易委员会(“CFTC”)的所有适用规则和规定， (Ii)在所有实质性方面遵守信托董事会为信托通过并传达给顾问的所有政策和程序，以及(Iii)在所有实质性方面按照任何政府机构关于其投资咨询、商品池经营者和商品交易的任何适用的 规定开展本协议项下的活动

(C)将定期 向董事会报告(一般为季度报告)，并将派适当人员与董事会代表在合理时间定期审查信托的管理情况，包括(但不限于)审查信托的一般投资策略、信托的投资组合相对于相关标准行业指数和影响市场的一般情况的表现 ，并将不时提供各种其他 报告

(D)将根据适用的 法律规定编制和 保存有关信托证券和其他交易的账簿和记录，并将按照信托委员会 合理要求编制和提交信托董事会定期和特别报告。顾问还同意，它为信托保存的所有记录都是信托的财产 ，顾问将应信托的要求迅速向信托交出任何此类记录(然而，前提是， 该顾问应被允许保留复印件)；并应被允许保留原件(与信托的复印件一起) 按照1940年《投资顾问法案》或其他适用法律的第204-2条或其下的其他适用法律和规章的要求 保留原件(与信托的复印件一起) 。

7.顾问同意 支付(I)信托的所有组织成本和(Ii)所有要约成本。[术语“组织成本”和“要约成本”的含义应与2020年5月1日“美国注册会计师协会投资公司审计与会计指南”第8.24-8.31节所赋予的含义相同。]

8.在符合适用的法律和法规的情况下，可以理解，信托的高级管理人员、受托人或代理人是或可能是顾问的利害关系人(该词在1940年法令及其规则和条例中定义为高级职员、董事、代理人、股东 或其他)，顾问的高级职员、董事、股东和代理人可能是信托的利害关系人，而不是受托人、高级职员或代理人。

9.顾问对因购买、出售或保留任何证券或其他资产而蒙受的任何损失不负责任，无论该等购买、出售或保留是否基于任何其他个人、商号或公司的调查和研究， 如果该建议是以应有的谨慎和真诚的态度选择的，则顾问不承担责任，但因顾问在履行其义务和职责时故意的不当行为、不守信或严重疏忽造成的损失除外。

10.在获得“1940年法令”第15条规定的初步和定期批准(在任何豁免命令、不采取行动的保证或信托可能依赖的其他救济、规则或条例生效后)的前提下，顾问可保留一名或多名副顾问 ，费用由顾问自理，以提供本条例第1条 所述的关于信托的一项或多项服务。 。此外，顾问可根据根据本协议订立的任何分咨询协议或其他安排，不时调整委托给任何分顾问的职责、 该分顾问应管理的信托投资组合资产部分以及支付给分顾问的费用，但在考虑到任何豁免命令、不采取任何行动或其他救济措施、 规则或条例后，如有需要，须经1940法案第15节规定的批准方可作出调整。 根据本协议达成的任何分咨询协议或其他安排，顾问可随时调整委托给任何分顾问的职责、 信托投资组合资产的部分以及根据本协议订立的任何分咨询协议或其他安排向子顾问支付的费用。保留子顾问绝不能减少顾问在本协议项下的责任或义务 ，顾问应对信托负责任何子顾问在履行本协议项下职责时的所有行为或不作为 。

11.信托基金确认 该顾问现在担任并打算在未来担任其他管理账户的投资顾问，以及一家或多家其他投资公司的投资顾问或投资子顾问。 该顾问现在和将来打算担任其他管理账户的投资顾问，以及一家或多家其他投资公司的投资顾问或投资副顾问。此外，信托承认顾问根据本协议雇用的协助顾问职责的人员不会将全部时间投入到此类工作中。 还同意顾问可以使用为信托的利益而获得的任何补充研究来向其其他投资咨询账户提供投资 建议以及管理其自己的账户。(##**$$ =

12.本协议应 在上述日期生效，前提是它已按1940年法令要求的方式获得批准(在信托所依赖的任何豁免命令、不采取行动的保证或其他救济、规则或条例生效后)。本协议 应持续有效，直至生效之日起两年，除非并直至任何一方按下文规定终止，此后应年复一年地继续有效，但前提是该继续有效至少每年以1940年法案要求的方式明确批准(在信托可能依赖的任何豁免命令、 不采取行动的保证或其他救济、规则或规定生效后)。(B)本协议将继续有效，直至生效之日起两年，除非 任何一方按以下规定终止，否则本协议将年复一年地继续有效，但前提是至少每年以1940法案所要求的方式明确批准(在任何豁免命令、 不采取行动的保证或信托可能依赖的其他救济、规则或法规生效后)。

本协议 在发生转让时自动终止，信托或顾问在向另一方发出六十(60)天的书面通知后，可随时终止，而无需支付任何罚款 。信托可以通过董事会的行动或通过投票表决信托的大多数未偿还有表决权证券来终止 ，并附上适当的 通知。如果 有管辖权的法院已确定顾问或顾问的任何高级管理人员或董事采取的任何行动违反了本协议所述的重要契约，则本协议可随时终止，而无需支付任何罚款，由董事会或信托的大部分未偿还有表决权证券投票 终止。本协议的终止不影响顾问 在终止前赚取的第3节所述的任何未付补偿余额的付款权利，以及 在顾问担任信托期间的任何额外期限内(符合适用法律)的付款权利。术语“转让” 和“多数未偿还有表决权证券的表决”应具有1940法案 及其下的规则和条例中规定的相同含义。

13.本协议只能通过双方签署的书面文件进行修改或修改。

14.如果 本协议的任何条款因法院判决、法规、规则或其他原因而被搁置或无效，其馀条款不受 影响。

15.本 协议项下的任何通知应以书面形式填写地址，并以预付邮资的方式交付或邮寄给另一方，地址由其他 方指定用于接收该通知。

16.本协议所有各方均明确通知信托基金的信托声明及其所有修订，该声明的副本已送交马萨诸塞州联邦秘书存档，以及其中所载的股东和受托人责任限制。本 协议由信托的高级职员代表信托执行，而不是单独执行，本协议强加给信托的义务 对信托的任何受托人、高级职员或股东都没有约束力 ，但仅对信托的资产和财产有约束力，与信托交易的人员必须仅关注信托的资产 以强制执行任何索赔。

17.本协议应 按照适用的联邦法律和(本协议第16条除外，应根据马萨诸塞州法律解释)伊利诺伊州法律解释。

18.本协议的任何条款 均不得为非本协议缔约方的任何个人或实体的利益或可由其执行。

19.本协议一方在 或与本协议或与本协议相关的任何其他文件 对本协议另一方提起的任何诉讼，只能在伊利诺伊州库克县芝加哥的有管辖权的法院提起 ，或者如果地点不在任何这样的法院，只能在伊利诺伊州的有管辖权的法院(“伊利诺伊州”)提起。选定的 法院“)。本协议的每一方(A)同意在选定的法院管辖；(B)放弃对任何选定法院的 地点的任何异议；以及(C)放弃任何关于选定法院是不方便的法院的异议。在本协议一方对本协议另一方提起的任何 诉讼中，无权要求陪审团审判。在法律允许的最大范围内明确放弃由陪审团进行审判的权利。

在此，信托和顾问已促使本协议在上述日期签署，特此作证。

首只 信托高收益机会2027定期基金

姓名：唐纳德·P·斯瓦德

职务：财务主管兼首席财务官

First Trust Advisors L.P.

Name: Donald P. Swade

Title: Treasurer and CFO