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美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格10-Q

(标记一)

☒			根据1934年“证券交易法”第13或15(D)条规定的季度报告

在截至本季度末的季度内2021年6月30日

或

☐			根据1934年证券交易所法令第13或15(D)条提交的过渡报告

在由至至的过渡期内

佣金档案编号001-36243

希尔顿全球控股有限公司(Hilton Worldwide Holdings Inc.)

(注册人的确切姓名载于其章程)

特拉华州

27-4384691

(注册成立或组织的州或其他司法管辖区)

(国际税务局雇主识别号码)

琼斯支路7930号, 1100套房, 麦克莱恩, 弗吉尼亚州

22102

(主要行政办公室地址)

(邮政编码)

注册人电话号码，包括区号：(703) 883-1000

不适用

(前姓名、前地址和前财政年度，如果自上次报告以来发生变化)

根据该法第12(B)条登记的证券：

每节课的标题

交易代码

注册的每个交易所的名称

普通股，每股面值0.01美元

HLT

纽约证券交易所

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年证券交易法第13条或第15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是☒不是☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则405规定必须提交的每个互动数据文件。是☒不是☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义：

大型加速滤波器

☒

加速文件管理器

☐

非加速文件服务器

☐

规模较小的报告

☐

新兴成长型公司

☐

如属新兴成长型公司，注册人是否已选择不使用延长的过渡期以遵守根据联交所第13(A)条提供的任何新的或经修订的财务会计准则

行动起来。☐    

用复选标记表示注册人是否为空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。是☐不是☒

截至2021年7月21日，注册人普通股的流通股数量，每股面值0.01美元，为278,686,003.

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希尔顿全球控股有限公司。

表格10-Q目录

						页码
第一部分			财务信息
第1项。			财务报表			2
第二项。			管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析			18
第三项。			关于市场风险的定量和定性披露			30
第四项。			管制和程序			30
第二部分			其他信息
第1项。			法律程序			32
第1A项。			风险因素			32
第二项。			未登记的股权证券销售和收益的使用			32
第三项。			高级证券违约			32
第四项。			煤矿安全信息披露			32
第五项。			其他信息			32
第6项			陈列品			33
			签名			34

1

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第一部分财务信息

项目1.编制财务报表

希尔顿全球控股有限公司。

压缩合并资产负债表

(单位：百万，共享数据除外)

			六月三十日，						12月31日，
			2021						2020
			(未经审计)
资产
流动资产：
现金和现金等价物			$	1,044					$	3,218
限制性现金和现金等价物			83						45
应收账款，扣除信贷损失准备金#美元135及$132			952						771
预付费用			116						70
其他			184						98
流动资产总额(可变利息实体– $32及$53)			2,379						4,202
无形资产和其他资产：
商誉			5,090						5,095
品牌			4,899						4,904
管理和特许经营合同，净额			724						653
其他无形资产，净额			224						266
经营性租赁使用权资产			758						772
财产和设备，净值			318						346
递延所得税资产			257						194
其他			441						323
无形资产和其他资产总额(可变利息实体– $185及$199)			12,711						12,553
总资产			$	15,090					$	16,755
负债和权益(赤字)
流动负债：
应付帐款、应计费用和其他			$	1,351					$	1,302
长期债务的当期到期日			50						56
递延收入的当期部分			387						370
客户忠诚度计划的当前责任部分			991						703
流动负债总额(可变利息实体– $51及$57)			2,779						2,431
长期债务			8,716						10,431
经营租赁负债			955						971
递延收入			798						1,004
递延所得税负债			685						649
客户忠诚度计划的责任			1,593						1,766
其他			980						989
总负债(可变利息实体– $222及$248)			16,506						18,241
承诺和或有事项–见附注12
股本(赤字)：
优先股，$0.01票面价值；3,000,000,000授权股份，无截至2021年6月30日和2020年12月31日发行或未偿还			—						—
普通股，$0.01票面价值；10,000,000,000授权股份，331,605,741已发出，并已发出278,685,391截至2021年6月30日的未偿还金额330,511,254已发出，并已发出277,590,904截至2020年12月31日的未偿还款项			3						3
库存股，按成本价计算；52,920,350截至2021年6月30日和2020年12月31日的股票			(4,447)						(4,453)
额外实收资本			10,603						10,552
累计赤字			(6,710)						(6,732)
累计其他综合损失			(866)						(860)
希尔顿酒店股东亏损总额			(1,417)						(1,490)
非控制性权益			1						4
总赤字			(1,416)						(1,486)
负债和权益总额(赤字)			$	15,090					$	16,755

见简明合并财务报表附注。

2

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希尔顿全球控股有限公司。

简明合并业务报表

(单位为百万，每股数据除外)

(未经审计)

			截至三个月												截至六个月
			六月三十日，												六月三十日，
			2021						2020						2021						2020
收入
特许经营费和许可费			$	369					$	132					$	611					$	471
基数及其他管理费			42						8						67						68
激励性管理费			21						(5)						34						18
自有和租赁酒店			121						31						177						241
其他收入			21						10						38						33
			574						176						927						831
管理和特许经营物业的其他收入			755						388						1,276						1,653
总收入			1,329						564						2,203						2,484
费用
自有和租赁酒店			142						95						252						334
折旧及摊销			46						88						97						179
一般事务和行政事务			98						63						195						123
重组成本			—						38						—						38
减值损失			—						15						—						127
其他费用			9						13						19						27
			295						312						563						828
管理和特许经营物业的其他费用			810						554						1,395						1,890
总费用			1,105						866						1,958						2,718
营业收入(亏损)			224						(302)						245						(234)
利息支出			(101)						(106)						(204)						(200)
外币交易损益			(1)						(13)						1						(4)
债务清偿损失			—						—						(69)						—
其他营业外收入(亏损)，净额			5						(23)						10						(23)
所得税前收入(亏损)			127						(444)						(17)						(461)
所得税优惠			1						12						36						47
净收益(亏损)			128						(432)						19						(414)
可归因于非控股权益的净亏损			2						2						3						2
希尔顿股东应占净收益(亏损)			$	130					$	(430)					$	22					$	(412)
每股收益(亏损)：
基本信息			$	0.47					$	(1.55)					$	0.08					$	(1.49)
稀释			$	0.46					$	(1.55)					$	0.08					$	(1.49)
宣布的每股现金股息			$	—					$	—					$	—					$	0.15

见简明合并财务报表附注。

3

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希尔顿全球控股有限公司。

简明综合全面收益表(亏损)

(单位：百万)

(未经审计)

			截至三个月												截至六个月
			六月三十日，												六月三十日，
			2021						2020						2021						2020
净收益(亏损)			$	128					$	(432)					$	19					$	(414)
扣除税收优惠(费用)后的其他综合收益(亏损)：
货币换算调整，扣除税款净额$1, $1, $(2)及$9			8						20						(21)						(4)
养老金负债调整，税后净额为$(1), $(1), $(1)和$(1)			2						2						4						3
现金流对冲调整，税后净额为$(2), $1, $(4)及$14			4						(4)						11						(40)
其他全面收益(亏损)合计			14						18						(6)						(41)
综合收益(亏损)			142						(414)						13						(455)
可归因于非控股权益的综合损失			2						2						3						2
希尔顿股东应占综合收益(亏损)			$	144					$	(412)					$	16					$	(453)

见简明合并财务报表附注。

4

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希尔顿全球控股有限公司。

简明合并现金流量表

(单位：百万)

(未经审计)

			截至六个月
			六月三十日，
			2021						2020
经营活动：
净收益(亏损)			$	19					$	(414)
对净收益(亏损)与经营活动提供(用于)的现金净额进行调整：
合同购置费用摊销			14						15
折旧及摊销			97						179
减值损失			—						127
外币交易损失(收益)			(1)						4
基于股份的薪酬费用			92						12
递延所得税			(35)						(118)
合同采购成本			(115)						(23)
递延收入变动			(189)						528
更改客户忠诚度计划的责任			115						413
营运资金变动及其他			(297)						223
经营活动提供(用于)的现金净额			(300)						946
投资活动：
物业和设备的资本支出			(9)						(30)
资本化软件成本			(16)						(33)
其他			11						(13)
用于投资活动的净现金			(14)						(76)
融资活动：
借款			1,500						2,690
偿还债务			(3,218)						(213)
债券发行成本和赎回溢价			(76)						(14)
支付的股息			—						(42)
普通股回购			—						(296)
基于股份的薪酬、预扣税金和其他			(24)						(43)
融资活动提供(用于)的现金净额			(1,818)						2,082
汇率变动对现金、限制性现金和现金等价物的影响			(4)						(7)
现金、限制性现金和现金等价物净增(减)			(2,136)						2,945
期初现金、限制性现金和现金等价物			3,263						630
现金、限制性现金和现金等价物，期末			$	1,127					$	3,575
补充披露：
期内支付的现金：
利息			$	174					$	200
所得税，扣除退款后的净额			42						53

见简明合并财务报表附注。

5

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希尔顿全球控股有限公司。

简明合并财务报表附注

(未经审计)

注1：陈述的组织和基础

组织

特拉华州希尔顿全球控股公司(“母公司”或其子公司“希尔顿”、“我们”或“公司”)是世界上最大的酒店业公司之一，从事酒店和度假村的管理、特许经营、拥有和租赁，以及授权其品牌和知识产权(“IP”)。截至2021年6月30日，我们管理、特许经营、拥有或租赁6,676酒店和度假村，包括分时度假物业，总计1,050,331酒店内的客房119国家和地区。

陈述的基础

随附的截至2021年6月30日和2020年6月30日的三个月和六个月的简明综合财务报表是按照美国(下称“美国”)的规定编制的。一般公认会计原则(“公认会计原则”)，未经审计。我们已浓缩或遗漏了某些通常包括在根据公认会计原则呈报的年度财务报表中，但中期报告并不需要的披露。尽管我们认为所披露的信息足以防止所提供的信息具有误导性，但这些财务报表应与我们截至2020年12月31日的财政年度Form 10-K年度报告中的合并财务报表及其附注一起阅读。

按照公认会计原则编制财务报表要求管理层作出影响报告金额的估计和假设，因此，最终结果可能与这些估计不同。此外，中期业绩不一定代表全年业绩。特别是，与2020年初疫情爆发前相比，新型冠状病毒(“新冠肺炎”)大流行对我们截至2021年6月30日和2020年6月30日的三个月和六个月的业绩产生了重大不利影响。因此，这一过渡期以及即将到来的时期不太可能与大流行爆发前的时期或受大流行影响的其他时期相提并论，也不能预示未来的表现。我们认为，随附的简明综合财务报表反映了所有调整，包括正常经常性项目，这被认为是公平列报中期所必需的。所有重要的公司间交易在合并中都已取消。

注2：与客户签订合同的收入

合同责任

下表汇总了我们的合同负债在截至2021年6月30日的6个月内的活动情况，这些负债被归类为当期和长期递延收入的组成部分：

			(单位：百万)
截至2020年12月31日的余额			$	1,312
预收现金，未确认为收入			65
已确认收入(1)			(114)
其他(2)			(123)
截至2021年6月30日的余额			$	1,140

____________

(1)包括$88与我们的客人忠诚度计划希尔顿荣誉相关的600万美元。截至2021年6月30日和2020年6月30日的三个月确认的收入为54百万美元和$56在截至2020年6月30日的6个月中，分别为110百万美元。

(2)主要代表我们与希尔顿荣誉下发放的积分相关的履约义务的估计交易价格的变化，这对收入没有影响。

希尔顿荣获积分预售

2020年4月，我们以美元的价格将希尔顿荣誉积分预售给美国运通1.0200亿现金(“荣誉积分预售”)。美国运通和他们各自指定的人可以将积分用于希尔顿荣誉联合品牌信用卡，以及用于促销、奖励和激励计划或他们可能建立或参与的某些其他活动

6

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时不时的。收到现金后，我们认领了$。6362000万美元的递延收入，其余的为客户忠诚度计划的负债；有关相关递延收入的收入确认的其他信息，请参见下文。

履行义务

截至2021年6月30日，我们已为未履行的绩效义务递延收入，包括：(I)$210与希尔顿荣誉相关的600万美元，在积分兑换时将被确认为收入，我们估计这将在大约未来几年内发生两年(Ii)$323300万美元与联合品牌信用卡安排有关，主要来自荣誉积分预售，其中一部分将在积分发放时确认为收入，其余部分将在积分兑换时确认为收入；以及(Iii)$607600万美元与申请、启动和其他费用有关，预计这些费用将在相关合同条款内确认为收入。

激励性管理费

我们更新了我们对激励管理费目标预期实现情况的估计，这些目标通常是在每个报告期的一年内衡量的，并对收入的确认进行了限制，以至于我们预计无法实现我们的管理合同中规定的具有激励费用的门槛。在截至2020年6月30日的三个月内，由于对报告期间使用的估计进行了修订，我们逆转了截至2020年3月31日的三个月确认的某些奖励费用。

注3：合并可变利息实体

截至2021年6月30日和2020年12月31日，我们进行了整合二可变利益实体(“VIE”)，每个实体租赁一个酒店物业。我们整合了这些VIE，因为我们是主要受益者，有权指导对其经济表现影响最大的活动。此外，我们有义务承担损失，并有权获得对他们可能意义重大的利益。我们合并VIE的资产仅可用于偿还各自实体的债务，合并VIE的负债对我们没有追索权。

我们的简明综合资产负债表包括这些实体的资产和负债，主要包括以下内容：

			六月三十日，						12月31日，
			2021						2020
			(单位：百万)
现金和现金等价物			$	18					$	40
财产和设备，净值			66						76
递延所得税资产			57						57
其他非流动资产			61						66
应付帐款、应计费用和其他			24						27
长期债务(1)			180						203
其他长期负债			17						17

____________

(1)包括融资租赁负债#美元163百万美元和$184分别截至2021年6月30日和2020年12月31日。截至2021年6月30日，VIE拥有循环信贷安排，借款能力总计4.510亿日元(相当于1美元)41(截至目前为300万美元)，有不是截至2021年6月30日或2020年12月31日，根据这些安排提取的金额。

7

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注4：有限寿命无形资产

我们有限年限的无形资产包括管理和特许经营合同以及其他无形资产。管理和特许经营合同净额如下：

			2021年6月30日
			总账面价值						累计摊销						账面净值
			(单位：百万)
合并时记录的管理合同(1)			$	315					$	(269)					$	46
合同采购成本			726						(158)						568
发展委员会和其他			135						(25)						110
			$	1,176					$	(452)					$	724

			2020年12月31日
			总账面价值						累计摊销						账面净值
			(单位：百万)
合并时记录的管理合同(1)			$	317					$	(261)					$	56
合同采购成本(2)			632						(144)						488
发展委员会和其他			132						(23)						109
			$	1,081					$	(428)					$	653

____________

(1)指作为2007年10月交易的一部分最初按其公允价值记录的无形资产，根据该交易，我们成为Blackstone Group Inc.(“合并”)关联公司的全资子公司。

(2)在截至2020年6月30日的三个月和六个月内，我们确认了92000万美元的减值损失包括在我们的精简综合经营报表中。

我们有限寿命的无形资产摊销如下：

			截至三个月												截至六个月
			六月三十日，												六月三十日，
			2021						2020						2021						2020
			(单位：百万)
在折旧和摊销费用中确认(1)			$	33					$	74					$	71					$	151
确认为降低特许经营费和许可费以及基础管理费和其他管理费			7						7						14						15

____________

(1)包括摊销费用$12百万美元和$47截至2021年6月30日和2020年6月30日的三个月分别为100万美元和24百万美元和$96分别为截至2021年6月30日和2020年6月30日的六个月的600万美元，与合并时最初按公允价值记录的资产相关，其中一些资产在2020年期间完全摊销。

8

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注5：债务

截至2021年6月30日，包括融资租赁债务在内的长期债务余额以及相关利率和到期日如下：

			六月三十日，						12月31日，
			2021						2020
			(单位：百万)
高级担保循环信贷安排，2024年到期			$	—					$	1,690
高级担保定期贷款工具，利率为1.84%，2026年到期			2,619						2,619
高级票据，利率为5.375%，2025年到期			500						500
高级票据，利率为5.125%，2026年到期			—						1,500
高级票据，利率为4.875%，2027年到期			600						600
高级票据，利率为5.750%，2028年到期			500						500
高级票据，利率为3.750%，2029年到期			800						800
高级票据，利率为4.875%，2030年到期			1,000						1,000
高级票据，利率为4.000%，2031年到期			1,100						1,100
高级票据，利率为3.625%，2032年到期			1,500						—
融资租赁负债，加权平均利率为5.87%，2021年至2030年			223						252
合并VIE的其他债务，利率为3.08%，2026年到期			17						19
			8,859						10,580
减去：未摊销递延融资成本和折扣			(93)						(93)
减去：长期债务的当前到期日(1)			(50)						(56)
			$	8,716					$	10,431

____________

(1)指融资租赁负债的当期到期日。

我们的高级担保信贷安排包括$1.751,000亿优先担保循环信贷安排(“循环信贷安排”)和一项优先担保定期贷款安排(“定期贷款”)。我们的高级担保信贷安排的义务由母公司及其几乎所有直接和间接全资拥有的国内受限制子公司无条件和不可撤销地担保。在截至2021年6月30日的六个月内，我们全额偿还了1,690循环信贷安排的未偿债务余额为2000万美元，包括#美元1,190在截至2021年6月30日的三个月内达到1.2亿美元。截至2021年6月30日，我们拥有60循环信贷安排未偿还信用证100万美元，可用借款能力为#美元1,6902000万。

2021年2月，我们发行了美元1.530亿美元的本金总额3.6252032年到期的优先债券百分比(“2032年优先债券”)，已产生$21300万美元的债券发行成本。2032年优先债券的利息每半年派息一次，由2021年8月15日开始，每年2月15日和8月15日派息一次。我们用发行的净收益，加上可用现金，赎回了所有$1.5我们未偿还的本金总额为200亿美元5.1252026年到期的优先债券百分比(“2026年优先债券”)，另加应计及未付利息。关于赎回，我们支付了$的赎回溢价。552000万美元，并加快确认与2026年高级债券相关的未摊销递延融资成本#美元。142000万美元，这两项都包括在我们截至2021年6月30日的六个月的精简合并运营报表中的债务清偿亏损中。

这个5.3752025年到期的优先债券百分比(下称“2025年优先债券”)，4.8752027年到期的优先债券百分比，5.7502028年到期的优先债券百分比(下称“2028年优先债券”)，3.7502029年到期的优先债券百分比，4.8752030年到期的优先债券百分比，4.0002031年到期的高级债券及2032年到期的优先债券统称为高级债券，并由母公司及其几乎所有直接及间接全资拥有的受限制境内附属公司(但母公司的间接全资附属公司及所有高级债券系列的发行人希尔顿国内营运公司(“希尔顿”)除外)以优先无抵押基准共同及个别担保。

9

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注6：公允价值计量

某些金融工具的公允价值和我们用来估算公允价值的层次结构如下所示：

			2021年6月30日
									层次结构级别
			账面价值						1级						2级						3级
			(单位：百万)
资产：
现金等价物			$	243					$	—					$	243					$	—
负债：
长期债务(1)			8,526						6,171						—						2,601
利率互换			66						—						66						—

			2020年12月31日
									层次结构级别
			账面价值						1级						2级						3级
			(单位：百万)
资产：
现金等价物			$	2,270					$	—					$	2,270					$	—
负债：
长期债务(1)			10,216						6,366						—						4,293
利率互换			82						—						82						—

____________

(1)账面价值包括未摊销递延融资成本和贴现。账面价值和公允价值不包括合并VIE的融资租赁负债和其他债务。

我们以公允价值计量我们的利率互换，该公允价值是通过反映利率互换合同条款(包括到期日)的贴现现金流分析确定的，并使用类似工具(包括利率曲线)的可观察到的基于市场的投入(如适用)。我们的利率互换包括在我们压缩的综合资产负债表中的其他长期负债中。

未计入这些表格的金融工具的公允价值估计等于截至2021年6月30日和2020年12月31日的账面价值。

注7：所得税

公司在中期报告期的所得税拨备历来是通过将全年的年度有效所得税税率估算到中期报告期的“普通”收入(亏损)来计算的，这是不包括不寻常和不频繁发生的离散项目的税前收益(亏损)。对于截至2021年6月30日的6个月，我们使用离散有效所得税税率法计算所得税拨备，就像今年到目前为止的中期是一个年度期间一样。我们认为，由于估计的“普通”收入(亏损)的正常变化将导致估计的年度有效所得税税率出现不成比例的变化，本公司计算中期报告期所得税拨备的历史方法将不能提供截至2021年6月30日的6个月的可靠估计。

2021年6月，英国(“U.K.”)颁布了《2021年金融法》(简称《英国金融法》)，其中包括将英国企业所得税税率从19百分比至25百分比。我们根据新税率重新计量了我们的英国递延税项资产和其他税收负债，结果是1美元。30截至2021年6月30日的三个月和六个月确认的600万税收优惠。由于这一重新计量，我们合并税前亏损的有效所得税税率高于截至2021年6月30日的6个月的美国法定综合税率。

我们向联邦、州、地方和外国税务管辖区提交所得税申报单，包括我们子公司的申报单。我们正在接受美国国税局(“IRS”)和其他税务机关对未平仓税款的定期和经常性审计。税务审计决议的时间非常不确定，根据该决议最终可能支付的金额(如果有的话)也是如此。变化可能是由于联邦、州、地方和外国正在进行的审计、上诉或诉讼的结束而导致的。

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税收管辖权或美国和外国税务当局之间的各种诉讼程序的解决。截至2021年6月30日，我们仍需接受联邦和州政府对2005年至2019年纳税年度所得税申报单的审查，以及对1996年至2020年纳税年度所得税申报单的外国审查。

截至2021年6月30日和2020年12月31日，我们未确认的税收优惠总额为$442百万美元和$451分别为百万美元。截至2021年6月30日和2020年12月31日，我们已累计约1美元70百万美元和$65与这些未确认的税收优惠相关的利息和罚款分别为100万美元。截至2021年6月30日和2020年12月31日的未确认税收优惠余额包括$402百万美元和$400如果顺利解决，将对我们的有效所得税税率带来好处。

在之前的几个时期，我们收到了美国国税局(IRS)和税务局(Revenue Agents)报告(“RAR”)为期30天的信函，涉及2006至2013个纳税年度。我们不同意RAR中的几项拟议调整，并向美国国税局(IRS)提出了正式上诉抗议。美国国税局(IRS)在公开审计的纳税年度寻求的悬而未决的拟议调整，将导致美国联邦政府额外应缴约美元的税款。817100万美元，不包括利息和罚款以及潜在的州所得税。我们不同意美国国税局在他们的每一项主张上的立场，并打算对其进行有力的反驳。然而，根据与美国国税局继续进行的上诉程序讨论，我们认为，我们很可能不会承认与某些正在上诉的问题有关的全部好处。因此，截至2021年6月30日，我们已经记录了$88与这些问题相关的数百万未确认的税收优惠。

注8：基于股份的薪酬

根据希尔顿2017综合激励计划(“2017计划”)，我们向符合条件的员工授予限时限制性股票单位(“RSU”)、不合格股票期权(“期权”)和绩效授予RSU(“绩效股票”)。我们确认以股份为基础的薪酬支出为#美元。53百万美元和$24在截至2021年和2020年6月30日的三个月内分别为100万美元和92百万美元和$12在截至2021年6月30日和2020年6月30日的六个月里，分别为600万美元，其中包括酒店所有者报销的金额。在截至2020年6月30日的三个月和六个月内确认的费用是扣除先前期间确认的费用后的净额，这是由于确定2018年和2019年最初授予的业绩股票的业绩条件不再可能实现。

截至2021年6月30日，根据2017年计划，未授权奖励的未确认补偿成本约为美元。185百万美元，预计将在加权平均期内确认1.7几年的直线基础上。

RSU

在截至2021年6月30日的六个月内，我们批准573,000加权平均授予日每股公允价值为$的RSU123.03，以等额的年度分期付款方式支付二或三自授予之日起数年。

选项

在截至2021年6月30日的六个月内，我们批准361,000行权价为每股$的期权123.13，以等额的年度分期付款方式支付三年从授予和终止之日起10如果个人的服务在某些情况下终止，则自授予之日起数年或更早。

于截至二零二一年六月三十日止六个月内授出之购股权每股公平值为$。41.15，这是使用Black-Scholes-Merton期权定价模型在以下假设下确定的：

预期波动率(1)			33.13		%
股息率(2)			—		%
无风险利率(3)			0.92		%
预期期限(以年为单位)(4)			6.0

____________

(1)使用历史波动率和隐含波动率的混合方法进行估计。历史波动率是基于希尔顿股价在与期权预期寿命相对应的一段时间内的历史变动。

(2)我们历来定期支付季度现金股息。然而，在2020年3月，作为我们为确保流动性状况以应对新冠肺炎疫情而采取的某些积极措施的一部分，我们暂停了股息的宣布和支付，而且，在发放股息时，我们无法估计何时可以恢复股息支付。

(3)基于预期寿命相近的美国财政部债券的收益率。

(4)使用期权的归属期限和合同期限的平均值进行估计。

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业绩股

2020年12月，我们修改了最初在2018年、2019年和2020年授予的绩效股票，以应对新冠肺炎疫情及其对酒店业的负面影响，并最终影响公司的业绩。这些调整的结构是为了奖励在新冠肺炎大流行之前取得的成果，留住高级商业领袖，并通过利用对评估我们从大流行的不利影响中恢复期间最有意义的指标来激励恢复工作。根据经修订奖励的条款，部分于2019年授予的已发行业绩股份(“2019年业绩股份”)已修订为根据疫情爆发及持续服务前的业绩归属，其余部分业绩股份以及2020年授予的业绩股份(“2020业绩股份”)被转换为业绩股份，将根据与原奖励协议下不同的业绩衡量标准归属。修改后的条款没有改变原有裁决的归属时间表。

在截至2021年6月30日的六个月内，我们批准241,000授予日期每股公允价值为$的履约股份(“2021年履约股份”)123.13。我们根据业绩衡量指标的业绩因素确定的预期授予的业绩份额总数确认薪酬费用，这些业绩因素是在每个报告期内估计的，范围为零百分比至200百分比，含100百分比是目标。截至2021年6月30日，我们确定所有流通股的业绩衡量都有可能实现，适用的业绩系数估计在2019年业绩股的目标和最大百分比之间，2020年和2021年的业绩股达到目标。

注9：每股收益(亏损)

下表列出了基本每股收益(EPS)和稀释后每股收益(亏损)的计算方法：

			截至三个月												截至六个月
			六月三十日，												六月三十日，
			2021						2020						2021						2020
			(单位：百万，每股除外)
基本每股收益：
分子：
希尔顿股东应占净收益(亏损)			$	130					$	(430)					$	22					$	(412)
分母：
加权平均流通股			279						277						278						277
基本每股收益			$	0.47					$	(1.55)					$	0.08					$	(1.49)
稀释每股收益：
分子：
希尔顿股东应占净收益(亏损)			$	130					$	(430)					$	22					$	(412)
分母：
加权平均流通股(1)			281						277						281						277
稀释每股收益(1)			$	0.46					$	(1.55)					$	0.08					$	(1.49)

____________

(1)某些与股份补偿相关的股份被排除在稀释每股收益的计算之外，因为它们的影响在库存股方法下是反摊薄的，包括不到100万截至2021年6月30日的三个月和六个月的股票，经修订后，400万和300万截至2020年6月30日的三个月和六个月的股票。与股份补偿有关的摊薄股份计入此前报告的加权平均流通股2781000万美元，279截至2020年6月30日的三个月和六个月的净亏损分别在本期列报中进行了修订，因为之前报告的稀释股票被确定为反稀释股票，这是由于这两个时期报告的希尔顿股东的净亏损。修订的结果是，在截至2020年6月30日的6个月里，之前报告的稀释后每股收益实质上减少了美元。0.01，与之前报告的截至2020年6月30日的三个月的稀释每股收益没有变化。

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注10：股东权益(亏损)及累计其他综合损失

下表列出了股东权益(赤字)组成部分的变化情况：

			截至2021年6月30日的三个月
			希尔顿股东应占权益(赤字)
															库存股						其他内容 实缴 资本						累计赤字						累计 其他 全面 损失
			普通股																																				非控制性 利益
			股票						金额																																				总计
			(单位：百万)
截至2021年3月31日的余额			279						$	3					$	(4,453)					$	10,547					$	(6,840)					$	(880)					$	3					$	(1,620)
净收益(亏损)			—						—						—						—						130						—						(2)						128
其他综合收益			—						—						—						—						—						14						—						14
基于股份的薪酬			—						—						6						56						—						—						—						62
截至2021年6月30日的余额			279						$	3					$	(4,447)					$	10,603					$	(6,710)					$	(866)					$	1					$	(1,416)

			截至2020年6月30日的三个月
			希尔顿股东应占权益(赤字)
															库存股						其他内容 实缴 资本						累计赤字						累计 其他 全面 损失
			普通股																																				非控制性 利益
			股票						金额																																				总计
			(单位：百万)
截至2020年3月31日的余额			277						$	3					$	(4,462)					$	10,443					$	(5,999)					$	(899)					$	10					$	(904)
净损失			—						—						—						—						(430)						—						(2)						(432)
其他综合收益			—						—						—						—						—						18						—						18
基于股份的薪酬			—						—						5						22						—						—						—						27
截至2020年6月30日的余额			277						$	3					$	(4,457)					$	10,465					$	(6,429)					$	(881)					$	8					$	(1,291)

			截至2021年6月30日的6个月
			希尔顿股东应占权益(赤字)
															库存股						其他内容 实缴 资本						累计赤字						累计 其他 全面 损失
			普通股																																				非控制性 利益
			股票						金额																																				总计
			(单位：百万)
截至2020年12月31日的余额			278						$	3					$	(4,453)					$	10,552					$	(6,732)					$	(860)					$	4					$	(1,486)
净收益(亏损)			—						—						—						—						22						—						(3)						19
其他综合损失			—						—						—						—						—						(6)						—						(6)
基于股份的薪酬			1						—						6						51						—						—						—						57
截至2021年6月30日的余额			279						$	3					$	(4,447)					$	10,603					$	(6,710)					$	(866)					$	1					$	(1,416)

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			截至2020年6月30日的6个月
			希尔顿股东应占权益(赤字)
															库存股						其他内容 实缴 资本						累计赤字						累计 其他 全面 损失
			普通股																																				非控制性 利益
			股票						金额																																				总计
			(单位：百万)
截至2019年12月31日的余额			279						$	3					$	(4,169)					$	10,489					$	(5,965)					$	(840)					$	10					$	(472)
净损失			—						—						—						—						(412)						—						(2)						(414)
其他综合损失			—						—						—						—						—						(41)						—						(41)
分红(1)			—						—						—						—						(42)						—						—						(42)
普通股回购(1)			(3)						—						(279)						—						—						—						—						(279)
基于股份的薪酬			1						—						(9)						(24)						—						—						—						(33)
2016-13年度采用ASU的累积效果(2)			—						—						—						—						(10)						—						—						(10)
截至2020年6月30日的余额			277						$	3					$	(4,457)					$	10,465					$	(6,429)					$	(881)					$	8					$	(1,291)

____________

(1)2020年3月，我们暂停了股票回购和分红宣布。

(2)涉及会计准则更新第2016-13号(“ASU 2016-13”)，金融工具-信用损失(主题326)：金融工具信用损失的测量, 该法案于2020年1月1日通过。

累计其他综合亏损的组成部分(扣除税项)的变化如下：

			货币换算调整(1)						养老金负债调整(2)						现金流对冲调整(3)						总计
			(单位：百万)
截至2020年12月31日的余额			$	(511)					$	(289)					$	(60)					$	(860)
重新分类前的其他综合收益(亏损)			(21)						(1)						1						(21)
从累计其他全面亏损中重新分类的金额			—						5						10						15
本期净其他综合收益(亏损)			(21)						4						11						(6)
截至2021年6月30日的余额			$	(532)					$	(285)					$	(49)					$	(866)

			货币换算调整(1)						养老金负债调整(2)						现金流对冲调整(3)						总计
			(单位：百万)
截至2019年12月31日的余额			$	(549)					$	(269)					$	(22)					$	(840)
改分类前的其他综合损失			(5)						(1)						(41)						(47)
从累计其他全面亏损中重新分类的金额			1						4						1						6
本期净其他综合收益(亏损)			(4)						3						(40)						(41)
截至2020年6月30日的余额			$	(553)					$	(266)					$	(62)					$	(881)

____________

(1)包括具有长期投资性质的净投资套期保值和实体内外币交易。在截至2020年6月30日的六个月内，重新分类的金额与清算在外国实体的投资有关，并在我们的精简综合经营报表中确认为外币交易亏损。

(2)重新分类的金额与以前服务成本(信贷)的摊销和净亏损的摊销有关，并在我们的简明综合业务表中的其他营业外收益(亏损)净额中确认。

(3)与利率掉期相关的重新分类金额，包括被取消指定并随后结算的利率掉期，以及对冲我们的外币计价费用的远期合同，并分别在我们的精简综合运营报表中确认利息支出、特许经营费和许可费、基础管理费和其他管理费和其他管理费和特许经营权物业的其他收入。

注11：业务部门

我们是一家酒店服务公司，业务组织在二不同的经营部门：(I)管理和特许经营以及(Ii)所有权。由于这些部门具有不同的经济特征，因此需要单独管理和报告。

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管理和特许经营部分包括我们为第三方所有者管理的所有酒店，以及所有授权我们的品牌和我们提供其他规定服务的特许酒店，但酒店的日常服务是由我们以外的人经营或管理的。这一部门还从希尔顿大度假公司(“HGV”)和战略合作伙伴(包括联合品牌信用卡安排)那里赚取使用某些希尔顿标志和IP的许可费，以及管理我们所有权部门物业的费用。截至2021年6月30日，此细分市场包括723管理型酒店和5,836由以下人员组成的特许经营酒店1,021,969总房间数。由于新冠肺炎疫情，在截至2021年和2020年6月30日的六个月里，我们管理和特许经营部门的某些酒店暂停运营了一段时间。截至2021年6月30日，除了大约100这些酒店中有几家是开着的。

截至2021年6月30日，我们的所有权部门包括60属性合计19,185房间。该数据段包括52我们全资拥有或租赁的酒店，一由合并的非全资实体拥有的酒店，二由合并的VIE和VIE租赁的酒店五由未合并的附属公司拥有或租赁的酒店。由于新冠肺炎疫情，我们所有权部门的某些酒店于2020年3月开始暂停运营；然而，截至2021年6月30日，除一酒店由一家未合并的附属公司所有，我们所有权部门的所有酒店都开业了。

于2020年，我们在精简综合经营报表中确认减值亏损，该报表与我们所有权部分的某些酒店物业有关，包括运营和融资租赁，其中包括$6300万美元和300万美元51在截至2020年6月30日的3个月和6个月内，分别为运营租赁使用权(ROU)资产1.8亿美元，在截至2020年6月30日的6个月内，分别为212000万财产和设备，净额，其中#美元22000万美元与融资租赁ROU资产相关，以及$463.8亿美元的其他无形资产。

我们经营部门的业绩主要根据营业收入(亏损)进行评估，没有分配来自管理和特许经营物业的其他收入和其他费用、其他收入、其他费用或一般和行政费用。

下表显示了我们的可报告部门的收入，并与合并金额进行了核对：

			截至三个月												截至六个月
			六月三十日，												六月三十日，
			2021						2020						2021						2020
			(单位：百万)
特许经营费和许可费			$	372					$	134					$	617					$	476
基数及其他管理费(1)			48						12						78						78
激励性管理费			21						(5)						34						18
管理和特许经营			441						141						729						572
所有权			121						31						177						241
细分市场收入			562						172						906						813
合同购置费用摊销			(7)						(7)						(14)						(15)
其他收入			21						10						38						33
由管理和特许经营物业直接报销(2)			329						196						552						941
管理型和特许经营型物业的间接报销(2)			426						192						724						712
取消部门间费用(1)			(2)						1						(3)						—
总收入			$	1,329					$	564					$	2,203					$	2,484

____________

(1)包括我们的管理和特许经营部门向我们的所有权部门收取的管理费、特许权使用费和知识产权费用，这些费用在我们精简的综合运营报表中已被取消。

(2)包括在我们精简的综合经营报表中的管理和特许经营物业的其他收入中。

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下表显示了我们可报告部门的营业收入(亏损)，并与所得税前的综合收益(亏损)进行了核对：

			截至三个月												截至六个月
			六月三十日，												六月三十日，
			2021						2020						2021						2020
			(单位：百万)
管理和特许经营(1)			$	441					$	141					$	729					$	572
所有权(1)			(23)						(63)						(78)						(93)
分部营业收入			418						78						651						479
合同购置费用摊销			(7)						(7)						(14)						(15)
其他收入，减去其他费用			12						(3)						19						6
来自管理和特许经营物业的净其他费用			(55)						(166)						(119)						(237)
折旧及摊销费用			(46)						(88)						(97)						(179)
一般和行政费用			(98)						(63)						(195)						(123)
重组成本			—						(38)						—						(38)
减值损失			—						(15)						—						(127)
营业收入(亏损)			224						(302)						245						(234)
利息支出			(101)						(106)						(204)						(200)
外币交易损益			(1)						(13)						1						(4)
债务清偿损失			—						—						(69)						—
其他营业外收入(亏损)，净额			5						(23)						10						(23)
所得税前收入(亏损)			$	127					$	(444)					$	(17)					$	(461)

____________

(1)包括我们的管理和特许经营部门向我们的所有权部门收取的管理费、特许权使用费和知识产权费用，这些费用在我们精简的综合运营报表中已被取消。

注12：承诺和或有事项

我们为某些酒店业主提供绩效保证，这些酒店是我们根据管理合同经营的。这些担保大多不要求我们为资金短缺提供资金，但允许我们在未达到规定的经营业绩水平时终止合同。然而，在有限的情况下，我们有义务为业绩不足提供资金，从而在酒店的所有权实体中产生不同的利益，我们不是酒店的主要受益者。截至2021年6月30日，我们有五业绩保证，有效期从2023年到2039年不等，可能的现金支出总额约为#美元18百万美元。我们在未来期间根据这些担保承担的义务取决于相关酒店在履约担保剩余期限内的经营业绩水平。我们已将新冠肺炎疫情对这些酒店的影响纳入了对它们未来经营业绩的预期中，截至2021年6月30日和2020年12月31日，我们应计流动负债美元。1百万美元和$7我们的业绩保证金分别为一百万美元。我们将来可能会签订包含履约保证的新合同，这可能会增加我们可能的现金支出。

截至2021年6月30日，我们保证102023年到期的100万美元贷款，用于二我们将特许经营的酒店。此外，我们还与一家酒店的所有者达成了一项协议，我们设法为酒店的资本支出提供资金，这取决于强加给酒店所有者的某些标准。截至2021年6月30日，我们与此协议相关的剩余可能现金支出约为$102000万美元；然而，我们目前无法估计付款的时间或是否会支付，因为如果协议的某些条款得不到满足，我们将没有义务为此类资本支出提供资金。

2021年6月，希尔顿酒店提供二总计$的信用证26300万美元给一家酒店的所有者，我们将设法满足他们与第三方债务的偿债准备金要求。每份信用证将在其全部开立之日或2031年到期，以较早者为准。

我们从管理和特许经营物业收取费用，代表酒店业主运营我们的营销、销售和品牌项目，这些项目是基于基础酒店的销售或使用情况而定的。由于新冠肺炎疫情对我们酒店的销售以及最终我们赚取的项目费用的不利影响，我们运营这些项目的成本已经超过了收到的费用，截至2021年6月30日，我们的费用达到了美元。88代表这些项目支出和确认的金额超过了收取的金额。截至2020年12月31日，我们已累计收取和确认美元5在所有项目中，超过支出金额的100万美元。

16

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我们涉及日常业务过程中出现的各种索赔和诉讼，其中一些索赔包括巨额索赔。虽然索赔和诉讼的最终结果无法确切预测，但我们预计，截至2021年6月30日所有未决或威胁的索赔和诉讼的最终解决方案不会对我们的综合财务状况、运营业绩或现金流产生实质性的不利影响。

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第二项：公司管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

以下对我们财务状况和经营结果的讨论和分析应与本季度报告Form 10-Q中其他部分包含的未经审计的简明合并财务报表和相关注释以及我们截至2020年12月31日的财年Form 10-K年度报告一起阅读。

前瞻性陈述

这份关于Form 10-Q的季度报告包含符合1933年证券法(修订)第27A节和1934年证券交易法(“交易法”)第21E节含义的前瞻性陈述。这些陈述包括但不限于与我们对新冠肺炎疫情的影响和恢复的预期有关的陈述、我们的业务表现、我们的财务业绩、我们的流动性和资本资源以及其他非历史性陈述。在某些情况下，您可以通过使用诸如“展望”、“相信”、“预期”、“潜在”、“继续”、“可能”、“将”、“应该”、“可能”、“寻求”、“项目”、“预测”、“打算”、“计划”、“估计”、“预期”或这些词语的负面版本或其他类似词语来识别这些前瞻性陈述。此类前瞻性声明会受到各种风险和不确定性的影响，包括但不限于酒店业固有的风险、超出我们控制范围的宏观经济因素、与新冠肺炎疫情影响相关的风险，包括新型病毒株和变种导致的风险、对酒店客人和管理及特许经营合同的竞争、与第三方酒店所有者开展业务相关的风险、信息技术系统的性能、我们系统以外的预订渠道的增长、在美国境外开展业务的风险、以及我们的债务。因此，存在或将有重要因素可能导致实际结果或结果与这些陈述中指出的大不相同。我们相信这些因素包括但不限于，在截至12月31日的财政年度的Form 10-K年度报告中的“第I部分--第1A项.风险因素”中描述的那些因素, 2020年。这些因素不应被解释为详尽无遗，应与本10-Q表格季度报告中包含的其他警示性声明一起阅读。我们没有义务公开更新或审查任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来发展或其他原因，除非法律要求。

新冠肺炎大流行

自2020年初以来，新冠肺炎疫情对全球经济造成了重大影响，并给酒店业带来了压力。我们的亚太地区从2020年1月开始受到新冠肺炎疫情的影响，而美洲、欧洲、中东和非洲地区的酒店运营直到2020年3月中旬才开始出现明显的负面影响和暂停。自疫情开始以来，旅行限制和居家指令的普及程度和严重程度因国家和州而异，并随着新冠肺炎感染激增和收缩、2020年末开始的新冠肺炎疫苗分发以及新毒株和变种的出现而波动。因此，与大流行开始之前的时期相比，大流行对我们截至2021年6月30日和2020年6月30日的三个月和六个月的业绩产生了实质性的不利影响，尽管所有时期都受到了大流行的重大影响，但这些时期都不被认为是可比较的，预计没有任何受到大流行影响的时期可以与未来时期相提并论。我们仍然无法预测何时能完全恢复正常的经济活动和商业运行。因此，鉴于这场大流行的持续性质，它将对公司的业务、财务业绩和经营结果产生的最终影响仍不确定。

然而，近几个月来，新冠肺炎疫苗的更广泛分发以及旅行和其他限制的放松，在全球许多市场重新引发了旅行和旅游活动。此外，尽管旅行限制和减少导致某些酒店在2020年全年暂停运营，大约300家酒店在截至2021年6月30日的6个月内暂停运营一段时间，但2021年期间重新开业的速度远远超过暂停运营的速度，截至2021年7月21日，只有95家酒店仍处于暂停状态。我们预计，由于流感大流行而暂停一段时间的酒店几乎所有物业都将在2021年底之前开业。

概述

我们的业务

希尔顿是 世界上最大的酒店公司之一，截至2021年6月30日，在119个国家和地区拥有6676家酒店，1050,331间客房。我们的主要品牌组合包括：我们的豪华和生活方式酒店品牌，华尔道夫阿斯托里亚酒店及度假村，LXR酒店及度假村，康拉德酒店及度假村，Canopy by Hilton，Tempo by Hilton和Motto by Hilton；我们的全方位服务酒店品牌，希尔顿的Signia，Hilton Hotels&Resorts，Hilton的Curio Collection，

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我们的服务品牌包括希尔顿的Doubletree、希尔顿的Tapestry Collection和大使馆套房、希尔顿的Hilton Garden Inn、Hampton、Hilton的Tru、希尔顿的Homewood Suites和希尔顿的Home2 Suites，以及我们的分时度假品牌Hilton Grand Vacations。截至2021年6月30日，我们获奖的嘉宾忠诚度计划希尔顿荣誉(Hilton Honors)拥有超过1.18亿会员。

细分市场和区域

我们按运营部门和地理区域分析我们的运营和业务。我们的业务由两个基于类似产品或服务的可报告部门组成：(I)管理和特许经营以及(Ii)所有权。管理和特许经营部门提供服务，包括酒店管理以及我们的品牌和知识产权的授权。这一部门的收入来自：(I)向第三方酒店所有者收取的管理费和特许经营费；(Ii)HGV和战略合作伙伴关系(包括联合品牌信用卡安排)就某些希尔顿标志和知识产权的使用权收取的许可费；以及(Iii)我们所有权部门物业管理的费用。作为一名酒店经理，我们通常负责监督或运营酒店，以换取管理费。作为酒店的特许经营者，我们收取特许经营费，以换取使用我们的一个品牌和相关的商业服务，如我们的预订系统、营销和信息技术服务，而第三方管理或经营这些特许酒店。所有权部分主要来自在我们拥有和租赁的酒店提供夜间酒店客房销售、食品和饮料销售以及其他服务。

在地理上，我们通过三个不同的地理区域开展业务：(I)美洲；(Ii)欧洲、中东和非洲地区；以及(Iii)亚太地区。美洲地区包括北美、南美和中美洲，包括所有加勒比国家。尽管美国(截至2021年6月30日占我们全系统酒店客房的71%)包括在美洲地区，但它经常被单独分析，并与美洲地区分开，因此，它在本文的分析中单独呈现。EMEA地区包括欧洲，代表欧亚大陆最西端的半岛，西起冰岛，东至俄罗斯；中东和非洲(MEA)，代表中东和所有非洲国家，包括印度洋岛国。欧洲和中东和非洲通常是分开分析的，因此，在这里的分析中是分开呈现的。亚太地区包括亚洲东部和东南部国家，以及印度、澳大利亚、新西兰和太平洋岛国。

系统成长和发展管道

我们的战略目标包括继续扩大我们的全球足迹和收费业务。当我们签订新的管理和特许经营合同时，我们作为管理者或特许经营商只需很少的资本投资或没有资本投资就可以扩大我们的业务，因为建造和维护酒店所需的资金通常由酒店的第三方所有者提供，我们与该第三方所有者签订了合同，提供管理服务或许可我们的品牌名称和知识产权。在批准将新物业加入我们的管理和特许经营开发渠道之前，我们会根据物业的地理位置、第三方业主的信用质量和其他因素来评估物业的经济可行性。通过增加与第三方所有者签订的管理和特许经营合同的数量，随着时间的推移，我们预计将增加收入、总投资资本回报率和可用于支持我们业务需求的现金。虽然这些目标没有因为新冠肺炎疫情而改变，但当前的经济环境对我们的战略执行构成了一定的挑战，其中包括并可能继续包括延迟开业和新的开发。

在截至2021年6月30日的6个月里，我们在我们的系统中增加了220多家酒店，其中包括超过36,300间客房，净增加了近30,900间酒店客房。截至2021年6月30日，我们正在开发的酒店接近2590家，预计未来将添加到我们的系统中，代表着115个国家和地区的40.1万间在建或批准开发的客房，其中包括我们目前没有任何现有酒店的30个国家和地区。几乎所有正在开发的房间都在我们的管理和特许经营部门之内。此外，在正在开发的房间中，有24.7万个房间位于美国以外，还有20.3万个房间正在建设中。我们不认为任何单独的发展项目对我们来说是实质性的。

英国退欧

2016年6月，英国举行了一次全民公投，选民们在公投中通过了退出欧盟(EU)的决定。(通常指的是“英国退欧”)。2020年12月，英国和欧盟达成了一项新的双边贸易合作协定(《欧盟-英国贸易与合作协定》)，该协定于2021年5月1日全面实施。虽然我们截至2021年6月30日的三个月和六个月的业绩没有受到英国退欧的具体影响，但最终结果尚不确定。此外，尽管《欧盟-英国贸易与合作协议》明确了英国和欧盟之间未来的关系以及一些贸易与合作的细节问题，但它

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目前尚不清楚英国退出欧盟将带来什么总体的长期经济、金融、贸易和法律影响，以及它最终将如何影响我们的业务。英国退欧措施可能会扰乱我们服务的市场，并导致税收和外币汇率波动，这可能会对我们的业务产生不利影响。我们将在未来一段时间内继续关注英国退欧对我们业务的潜在影响。

管理层使用的关键业务和财务指标

可比酒店

我们将我们的可比酒店定义为：(I)截至本季度末，在我们的系统中活跃并运营了至少一个完整的历年，并在上一年的1月1日开业；(Ii)在本报告或可比期间内没有品牌或所有权类型的变化；(Iii)没有遭受重大财产损失、业务中断、经历过大规模的资本项目或没有可比较的结果。截至2021年6月30日，在我们系统中的6619家酒店中，5617家酒店被归类为可比酒店。我们的1002家不可比酒店包括43家酒店，占我们系统中所有酒店总数的不到1%，这些酒店在过去12个月中因遭受重大财产损失、业务中断、经历大规模资本项目或其他方面无法获得可比结果而从可比集团中删除。

在我们对可比酒店的定义中考虑业务中断时，没有一家在任何时候因新冠肺炎疫情而临时完全或部分暂停营业的酒店都不会仅凭此而被排除在可比酒店的定义之外。尽管酒店暂停运营，但我们相信，将这些酒店计入我们的酒店运营统计数据中，包括入住率、平均每日房价(ADR)和每间可用客房收入(RevPAR)，反映了我们在截至2021年6月30日和2020年6月30日的三个月和六个月的基本业务结果。

入住率

入住率是指售出的总客房夜数除以一家或一组酒店在给定时期内可供入住的总客房夜数。入住率衡量的是我们酒店可用容量的利用率。管理层使用入住率来衡量特定酒店或酒店集团在给定时期内的需求。入住率还有助于我们确定酒店客房需求增加或减少时可实现的ADR定价水平。

adr

ADR代表酒店客房收入除以给定时期内售出的总客房间夜数。ADR衡量一家酒店达到的平均房间价格，ADR趋势提供了有关一家或一组酒店的定价环境和客户群性质的有用信息。ADR是行业中常用的业绩衡量标准，我们使用ADR来评估我们能够按客户类型产生的定价水平，因为如上所述，向客户收取的费率的变化对整体收入和增量盈利能力的影响与入住率的变化不同。

RevPAR

RevPAR的计算方法是将酒店客房收入除以一定时期内可供客人入住的总房间数。我们认为RevPAR是我们业绩的一个有意义的指标，因为它提供了一个与酒店或酒店集团运营的两个主要和关键驱动因素相关的指标，如前所述：入住率和ADR。在衡量可比酒店在可比时期的表现时，RevPAR也是一个有用的指标。

除非另有说明，否则对RevPAR、ADR和入住率的引用在可比基础上列报，对RevPAR和ADR的引用在货币中性的基础上列报。因此，这些截至2021年6月30日和2020年6月30日的三个月和六个月的酒店运营统计数据的比较分别使用截至2021年6月30日的三个月和六个月的汇率。

EBITDA和调整后的EBITDA

EBITDA反映净收益(亏损)，不包括利息支出、所得税优惠(支出)拨备以及折旧和摊销。调整后的EBITDA按先前定义的EBITDA计算，进一步调整以排除某些项目，包括与以下相关的收益、亏损、收入和支出：(1)合并和未合并股权投资的资产处置；(2)外币交易；(3)债务重组和退休；(4)某些租赁协议要求的家具、固定装置和设备(“FF&E”)重置准备金；(5)基于股份的薪酬；

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(Vi)重组、遣散费、搬迁和其他费用；(Vii)非现金减值；(Viii)合同购置成本的摊销；(Ix)从管理和特许经营物业的其他收入和其他费用中计入的可偿还成本的净影响；以及(X)其他项目。

我们认为，EBITDA和调整后的EBITDA为投资者提供了关于我们以及我们的财务状况和经营结果的有用信息，原因如下：(I)这些衡量标准是我们的管理团队用来评估我们的经营业绩和做出日常经营决策的指标之一，(Ii)这些衡量标准经常被证券分析师、投资者和其他相关方用作共同的业绩衡量标准，用于比较我们行业各公司的业绩或估计估值。此外，这些措施排除了某些项目，这些项目可能在不同行业和我们行业内的竞争对手之间存在很大差异。例如，利息支出和所得税取决于公司的具体情况，其中包括资本结构和经营司法管辖区等，因此，不同公司之间可能存在很大差异。折旧和摊销，以及合同收购成本的摊销，取决于公司政策，包括收购和折旧资产的方法以及使用的使用年限。对于调整后的EBITDA，我们还排除了如下项目：(I)租赁酒店的FF&E替换准备金与财产和设备资本支出的处理方式一致；(Ii)基于股份的薪酬，因为由于现有计划和计划的使用不同，这可能在公司之间存在很大差异；(Iii)我们的成本报销收入和报销费用的净影响，因为我们在合同上不运营相关计划，以在下列条款内产生利润：(I)成本报销收入和报销费用的净影响，因为我们在合同中不运营相关计划，以在FF&E的使用期限内赚取利润；(Iii)我们的成本报销收入和报销费用的净影响，因为我们在合同中不运营相关计划，以在FF&E的使用期限内产生利润。(4)其他项目，如与债务重组、退休和重组及相关遣散费有关的金额, 它们不是我们运营的核心，也不能反映我们的运营业绩。

EBITDA和调整后的EBITDA不是公认的GAAP术语，不应被视为净收益(亏损)或根据GAAP得出的财务业绩或流动性的其他衡量标准的替代品。EBITDA和调整后的EBITDA作为分析工具有局限性，不应单独或作为净收益(亏损)、现金流或根据GAAP报告的其他分析我们业绩的方法的替代品。其中一些限制包括：

•EBITDA和调整后的EBITDA不反映我们营运资金需求的变化或现金需求；

•EBITDA和调整后的EBITDA不反映我们债务的利息支出，或偿还利息或本金所需的现金需求；

•EBITDA和调整后的EBITDA不反映所得税费用或支付税款的现金需求；

•EBITDA和调整后的EBITDA不反映历史现金支出或未来资本支出或合同承诺的需求；

•EBITDA和调整后的EBITDA不反映我们认为不能代表我们未来业务的事项对收益或变化的影响；

•虽然折旧和摊销是非现金费用，但正在折旧和摊销的资产将来往往需要更换，EBITDA和调整后的EBITDA不反映这种更换的任何现金需求；

•我们行业的其他公司可能会以不同的方式计算EBITDA和调整后的EBITDA，限制了它们作为比较指标的有效性。

由于这些限制，EBITDA和调整后的EBITDA不应被视为我们可用于再投资于业务增长的可自由支配现金，也不应被视为我们可用于履行义务的现金的衡量标准。

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经营成果

我们的全系统可比酒店按地区列出的酒店经营统计数字如下：

			截至三个月						变化									截至六个月						变化
			2021年6月30日						2021年与2020年									2021年6月30日						2021年与2020年
美国
入住率			63.7		%				39.2		%	PTS。						55.7		%				14.7		%	PTS。
adr			$	129.30					28.1		%							$	119.91					(6.6)		%
RevPAR			$	82.32					233.6		%							$	66.83					26.9		%
美洲(不包括美国)
入住率			37.3		%				27.5		%	PTS。						33.8		%				3.1		%	PTS。
adr			$	108.05					28.7		%							$	102.34					(13.3)		%
RevPAR			$	40.34					389.9		%							$	34.60					(4.7)		%
欧洲
入住率			31.9		%				25.1		%	PTS。						25.7		%				(3.8)		%	PTS。
adr			$	105.83					22.6		%							$	96.81					(20.1)		%
RevPAR			$	33.80					470.2		%							$	24.87					(30.5)		%
阿美
入住率			48.8		%				32.7		%	PTS。						45.7		%				8.5		%	PTS。
adr			$	131.06					28.1		%							$	128.18					1.0		%
RevPAR			$	64.00					286.6		%							$	58.59					24.0		%
亚太地区
入住率			56.1		%				27.2		%	PTS。						49.9		%				16.8		%	PTS。
adr			$	98.71					25.4		%							$	98.26					(5.1)		%
RevPAR			$	55.39					143.1		%							$	49.08					43.3		%
系统范围内
入住率			58.5		%				36.1		%	PTS。						51.3		%				12.6		%	PTS。
adr			$	124.75					28.0		%							$	116.51					(7.1)		%
RevPAR			$	73.03					233.8		%							$	59.75					23.2		%

在截至2021年6月30日的三个月和六个月内，新冠肺炎疫情继续对我们的业务和酒店运营统计数据产生负面影响。然而，与前几个时期相比，我们的业绩有所改善，特别是在截至2021年6月30日的三个月里，这是因为随着新冠肺炎限制的放松，旅行和旅游业呈上升趋势。新冠肺炎疫情的负面影响于2020年1月影响亚太地区，然后在2020年3月中旬蔓延至美国、美洲(不包括美国)、欧洲和中东和非洲地区。因此，截至2021年6月30日和2020年6月30日的六个月，美国、美洲(不包括美国)、欧洲和中东和非洲地区的业绩不如亚太地区，反映出这两个时期的RevPAR改善较少(如果有的话)，因为这些地区在截至2020年6月30日的六个月中整个不受影响。尽管与截至2020年6月30日的三个月相比，所有地区的复苏情况都有显著改善，但在截至2021年6月30日的六个月里，由于持续的新冠肺炎限制和整个地区的旅行壁垒，欧洲的复苏速度超过了其他地区。截至2020年6月30日的三个月反映了自疫情开始以来，所有地区的入住率和每间可用房收入(RevPAR)都是最低的。此外，由于大流行，某些酒店在2020年不同时期暂停营业，但其中大多数酒店在2021年之前重新开业。

总体而言，我们正在从大流行的负面影响中恢复过来，虽然一些酒店在截至2021年6月30日的六个月里暂停了运营，但重新开业的速度远远超过了暂停的速度。因此，在截至2021年6月30日的6个月里，只有大约300家酒店(主要位于美国和欧洲)暂停运营一段时间，而在截至2020年6月30日的6个月里，大约有1205家酒店暂停运营。此外，截至2021年6月30日，暂停运营的酒店数量是自疫情开始以来任何时期结束时最少的，我们全球98%以上的酒店都开业了。虽然大多数物业，包括那些在暂停运营后重新开放的物业，在2020年和2021年经历了显著的入住率下降，因为

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与大流行爆发前相比，在截至2021年6月30日的6个月里，我们在全系统的入住率、ADR和RevPAR方面经历了连续的月度改善。

下表提供了净收益(亏损)与EBITDA和调整后EBITDA的对账：

			截至三个月												截至六个月
			六月三十日，												六月三十日，
			2021						2020						2021						2020
			(单位：百万)
净收益(亏损)			$	128					$	(432)					$	19					$	(414)
利息支出			101						106						204						200
所得税优惠			(1)						(12)						(36)						(47)
折旧及摊销费用			46						88						97						179
EBITDA			274						(250)						284						(82)
外币交易损失(收益)			1						13						(1)						4
债务清偿损失			—						—						69						—
FF&E替换储备			11						7						15						21
基于股份的薪酬费用			53						24						92						12
重组成本			—						38						—						38
减值损失			—						15						—						127
合同购置费用摊销			7						7						14						15
来自管理和特许经营物业的净其他费用			55						166						119						237
其他调整(1)			(1)						31						6						42
调整后的EBITDA			$	400					$	51					$	598					$	414

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(1)遣散费包括与为应对新冠肺炎疫情而进行的重组活动无关的遣散费和其他项目。截至2020年6月30日的三个月和六个月还包括与处置一项投资和结算一家特许经营酒店的债务担保相关的损失。

收入

			截至三个月												百分比						截至六个月												百分比
			六月三十日，												变化						六月三十日，												变化
			2021						2020						2021年与2020年						2021						2020						2021年与2020年
			(单位：百万)																		(单位：百万)
特许经营费和许可费			$	369					$	132					NM(1)						$	611					$	471					29.7
基数及其他管理费			$	42					$	8					NM(1)						$	67					$	68					(1.5)
激励性管理费			21						(5)						NM(1)						34						18						88.9
总管理费			$	63					$	3					NM(1)						$	101					$	86					17.4

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(1)在百分比变化方面的波动是没有意义的。

新冠肺炎疫情从2020年3月开始对我们的特许经营费、许可费和管理费产生重大影响。2021年确认的费用与2020年同期确认的费用相比有所增加，这是由于我们的客户增加了信心和旅行意愿，导致2021年旅行和旅游业的上升趋势，因为新冠肺炎疫苗的分布更广泛，新冠肺炎的限制开始放松。此外，在各个时期，因流感而暂停运营的酒店数量有所减少，在截至2020年6月30日的六个月里，大约有1170家管理和特许经营酒店暂停运营一段时间，而在截至2021年6月30日的六个月里，只有大约285家管理和特许经营酒店暂停运营一段时间。截至2021年6月30日，除了大约100家酒店外，所有这些酒店都已重新开业。

在截至2021年6月30日的三个月里，由于入住率分别增加了38.3个百分点和29.5个百分点，我们的可比特许经营物业的平均房价上涨了218.1%，我们的可比管理物业的平均房价上涨了308.3%，平均平均房价分别上涨了24.2%和46.2%。截至2021年6月30日的6个月，我们的可比特许经营物业的RevPAR增长了29.6%，我们的可比特许经营物业的RevPAR增长了6.5%

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管理物业的入住率分别增加了14.8个百分点和6.5个百分点，部分被分别下降了5.0%和10.9%的ADR所抵消。

包括新的开发和所有权类型转让，从2020年1月1日到2021年6月30日，我们净增了近570家管理和特许经营物业，为我们的管理和特许经营部门提供了额外的79,700间客房。由于新酒店在整个时期都是我们系统的一部分，随着它们从新冠肺炎疫情的负面影响中恢复过来，这类酒店在此期间增加了我们的特许经营费和管理费，我们预计这一趋势将在未来一段时间内继续下去。

此外，在截至2021年6月30日的三个月和六个月中，许可和其他费用分别增加了4800万美元和2800万美元，这主要是由于HGV和我们的战略合作伙伴的许可费增加，这分别是分时度假收入增加和联合品牌信用卡持卡人支出增加的结果，这两个因素都是由于同期旅行和旅游的增加。

在此期间，奖励费用有所增加，因为它们是基于酒店的运营利润，由于我们酒店的需求增加，运营利润比上一年有所改善。截至2020年6月30日的三个月的奖励费用为负，原因是在截至2020年3月31日的三个月内确认的某些奖励费用在该报告期内被逆转，这是对某些管理酒店的预期营业利润估计进行修订的结果。

			截至三个月												百分比						截至六个月												百分比
			六月三十日，												变化						六月三十日，												变化
			2021						2020						2021年与2020年						2021						2020						2021年与2020年
			(单位：百万)																		(单位：百万)
自有和租赁酒店			$	121					$	31					NM(1)						$	177					$	241					(26.6)

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(1)在百分比变化方面的波动是没有意义的。

由于新冠肺炎疫情，在截至2021年6月30日和2020年6月30日的六个月里，我们大约有15家和35家自有和租赁酒店暂停运营一段时间，截至2021年6月30日，所有这些酒店都重新开业。

在截至2021年6月30日的三个月中，自有和租赁酒店收入的增长主要归因于我们可比的自有和租赁酒店的收入增加了7300万美元，这是由于入住率和平均日增长率分别增加了21.8%和14.1%，以及在此期间暂停运营的这些酒店的数量减少了492.6%。此外，增加的资金还包括国际政府增加的2,300万美元新冠肺炎救灾补贴。

尽管截至2021年6月30日的三个月反映了从新冠肺炎大流行中恢复的迹象，但在截至2021年6月30日的六个月里，我们自有和租赁酒店的收入仍然下降，因为我们的大多数自有和租赁酒店直到2020年3月才因大流行而暂停运营或以其他方式维持负面结果。在截至2021年6月30日的6个月里，我们可比自有和租赁酒店的收入减少了4100万美元，原因是RevPAR减少了40.8%，入住率和ADR分别下降了7.6个百分点和19.0%。然而，在截至2021年6月30日的6个月里，收入的下降被国际政府增加的2,800万美元的新冠肺炎救济补贴以及有利的外币汇率带来的1,100万美元的增加部分抵消了。

			截至三个月												百分比						截至六个月												百分比
			六月三十日，												变化						六月三十日，												变化
			2021						2020						2021年与2020年						2021						2020						2021年与2020年
			(单位：百万)																		(单位：百万)
其他收入			$	21					$	10					NM(1)						$	38					$	33					15.2

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(1)在百分比变化方面的波动是没有意义的。

在截至2021年6月30日的三个月里，其他收入的增长主要是因为我们的采购业务收入增加，这与同期旅行和旅游业的增长改善了酒店需求有关。

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运营费用

			截至三个月												百分比						截至六个月												百分比
			六月三十日，												变化						六月三十日，												变化
			2021						2020						2021年与2020年						2021						2020						2021年与2020年
			(单位：百万)																		(单位：百万)
自有和租赁酒店			$	142					$	95					49.5						$	252					$	334					(24.6)

我们自有和租赁酒店费用的变化主要反映了截至2021年6月30日的三个月和六个月期间入住率的变化，正如“-收入”中所讨论的那样，这推动了食品和饮料费用以及酒店的某些可变运营成本。此外，我们租赁酒店的租金支出发生了变化，特别是可变租金支出，这通常是基于酒店业绩，与自有和租赁酒店收入的变化保持一致。F此外，尽管某些自有和租赁酒店在截至2021年6月30日和2020年6月30日的六个月内暂停运营一段时间，而大部分剩余的开业酒店都在低入住率下运营，特别是在截至2020年6月30日的三个月内，但这些酒店的某些固定成本，如固定租金和某些最低维护和公用事业成本，无法以该等酒店收入可能下降的相同速度减少。截至2021年6月30日的三个月和六个月的变化还包括，由于不利的外币汇率，自有和租赁酒店费用分别增加了700万美元和2000万美元。

			截至三个月												百分比						截至六个月												百分比
			六月三十日，												变化						六月三十日，												变化
			2021						2020						2021年与2020年						2021						2020						2021年与2020年
			(单位：百万)																		(单位：百万)
折旧及摊销费用			$	46					$	88					(47.7)						$	97					$	179					(45.8)
一般和行政费用			98						63						55.6						195						123						58.5
重组成本			—						38						(100.0)						—						38						(100.0)
减值损失			—						15						(100.0)						—						127						(100.0)
其他费用			9						13						(30.8)						19						27						(29.6)

折旧和摊销费用减少是由于摊销费用减少，这主要是因为合并时记录的某些管理和特许经营合同无形资产在2020年全部摊销。

一般及行政开支的增加主要是由于截至2021年6月30日止三个月及六个月内确认的所有已发行业绩股份(于2021年6月30日有可能实现业绩)的开支导致以股份为基础的薪酬开支增加，而截至2020年6月30日止三个月及六个月内确认的开支则是扣除前几个期间确认的开支后的净额，因为认定于2018年及2019年最初授予的业绩股份的业绩状况不再有可能实现业绩。有关更多信息，请参阅我们未经审计的简明合并财务报表中的注8：“基于股份的薪酬”。

在截至2020年6月30日的三个月和六个月内，我们确认了与应对新冠肺炎疫情相关的活动的重组成本，主要与我们员工人数的减少和相关成本有关。

截至2020年6月30日的三个月，我们确认经营租赁ROU资产减值亏损600万美元，截至2020年6月30日的六个月，我们确认与我们租赁酒店物业相关的经营租赁ROU资产、物业和设备、净资产和其他无形资产的减值亏损分别为5100万美元、2100万美元和4600万美元。此外，在截至2020年6月30日的三个月和六个月内，我们确认了与管理合同收购成本相关的减值损失900万美元。这些减值损失是由于新冠肺炎疫情导致相关酒店业绩和预期未来业绩下降所致。

其他费用减少的主要原因是，在截至2020年6月30日的3个月和6个月内，与业绩保证相关的费用得到确认。此外，在截至2021年6月30日的6个月中，减少的费用包括我们采购业务的减少费用。

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营业外收入和费用

			截至三个月												百分比						截至六个月												百分比
			六月三十日，												变化						六月三十日，												变化
			2021						2020						2021年与2020年						2021						2020						2021年与2020年
			(单位：百万)																		(单位：百万)
利息支出			$	(101)					$	(106)					(4.7)						$	(204)					$	(200)					2.0
外币交易损益			(1)						(13)						(92.3)						1						(4)						NM(1)
债务清偿损失			—						—						NM(1)						(69)						—						NM(1)
其他营业外收入(亏损)，净额			5						(23)						NM(1)						10						(23)						NM(1)
所得税优惠			1						12						(91.7)						36						47						(23.4)

____________

(1)在百分比变化方面的波动是没有意义的。

截至2021年6月30日止三个月及六个月期间的利息开支变动包括因于2020年4月发行2025年优先票据及2028年优先票据而增加的利息开支，以及因于2020年12月及2021年2月发行新的优先无抵押票据及清偿现有优先无抵押票据而减少的利息开支，这降低了我们的未偿还优先无抵押票据的加权平均利率。此外，我们的可变利息支出在截至2021年6月30日的三个月和六个月期间下降，原因是我们定期贷款的可变利率下降，以及在此期间循环信贷安排支付了大量本金，而在2020年3月我们完全动用循环信贷安排后，2020年没有支付此类款项。有关我们负债的更多信息，请参阅我们未经审计的简明综合财务报表中的“债务”。

外币交易的损益包括某些公司间融资安排的外币汇率变动，包括短期跨货币公司间贷款。这些变化是各种货币的结果，但主要是澳元。

截至2021年6月30日的6个月的债务清偿亏损与2026年优先债券的赎回有关，其中包括5500万美元的赎回溢价和1400万美元的2026年优先债券未摊销递延融资成本的加速确认。有关更多信息，请参阅我们未经审计的简明综合财务报表中的“债务”。

截至2020年6月30日的三个月和六个月的其他营业外亏损，主要包括与出售一项投资和结算一家特许经营酒店的债务担保有关的亏损。

在截至2021年6月30日的三个月和六个月期间，所得税优惠的减少主要是由于所得税前收入的变化，但部分抵消了作为英国金融法一部分实施的税率变化所确认的福利，以及某些外国司法管辖区2021年产生的净营业亏损确认的税收优惠的增加。欲了解更多信息，请参阅我们未经审计的简明合并财务报表中的附注7：“所得税”。

细分结果

请参阅我们未经审计的简明合并财务报表中的“业务分部”，以便将我们的可报告分部的收入与合并金额进行核对，将分部营业收入与所得税前的综合收益(亏损)进行核对。我们主要使用部门营业收入(亏损)来评估我们的业务部门的经营业绩，而不分配来自管理和特许经营物业的其他收入和其他费用、其他收入、其他费用或一般和行政费用。

关于我们管理和特许经营物业的收入增长的进一步讨论，请参阅“-收入”，这些收入与我们的管理和特许经营部门收入以及部门运营收入相关。请参考“-收入”和“-运营费用”进一步讨论我们自有和租赁酒店的收入和运营费用的变化，这些变化与我们的所有权部门收入和部门运营亏损相关。

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流动性与资本资源

概述

截至2021年6月30日，我们的现金和现金等价物总额为11.27亿美元，其中包括8300万美元的限制性现金和现金等价物。我们的大多数受限现金和现金等价物与现金抵押品和为FF&E准备金持有的现金有关。

为了应对新冠肺炎疫情引发的全球危机，除了我们采取了优先考虑客人、员工和业主的安全保障以及支持我们的社区的行动外，我们在2020年采取了一定的积极措施，帮助我们的企业经受住了这一不确定的时期。这包括确保我们的流动性状况能够在可预见的未来履行我们的义务，包括发行优先票据，动用我们循环信贷安排的全部能力，以及完成荣誉积分预售。此外，我们在2021年2月发行了2032年优先债券，以继续延长债务到期日，并通过偿还2026年优先债券来降低债务成本。基于我们的持续复苏以及对未来可用现金和流动性可预见需求的预期，我们在截至2021年6月30日的6个月内全额偿还了循环信贷安排16.9亿美元的未偿债务余额，其中包括2021年6月的11.9亿美元。

我们已知的短期流动资金需求主要包括支付运营和其他支出所需的资金，包括与酒店管理和特许经营相关的成本、公司费用、工资和补偿成本、税收和合规成本、我们未偿债务的利息支付、合同收购成本以及我们所有权部门内酒店所需翻新和维护的资本支出。虽然我们截至2021年6月30日的应收账款余额低于疫情爆发前的水平，但我们总体上遇到了支付某些应付费用的速度较慢的情况。因此，我们在制定对预期未来信贷损失的估计时，已经考虑了这些延迟付款趋势的影响。然而，与受疫情影响的前几个时期相比，在当前时期，我们在客户付款时间方面有了一些改善。

我们的长期流动资金需求主要包括支付预定债务到期日所需的资金、对我们所有权部门内酒店的资本改善、对我们管理和特许经营部门业主的承诺以及公司资本和信息技术支出。考虑到经济环境和我们保存现金的努力，我们于2020年3月正式暂停股票回购，自那以来没有进行过任何股票回购。然而，股票回购计划仍由董事会授权，根据该计划，尚有约22亿美元可用于股票回购，我们未来可能会根据市场状况、我们的资本需求和其他因素，随时恢复股票回购。此外，我们在2020年暂停了股息支付，但我们预计股票回购和股息支付都将在未来恢复，并导致流动性的使用。

尽管新冠肺炎疫情导致我们暂时改变了现金管理策略，但我们有一项长期投资政策，重点是保本和最大化新的和现有投资的回报，并通过分红和股票回购将可用资本返还给股东，我们预计这些政策将在未来某个时候重新实施。在我们的投资政策框架内，我们目前打算继续主要通过截至2021年6月30日资产负债表上的现金、我们运营产生的现金以及根据需要使用我们循环信贷安排的可用能力来为我们的业务活动提供资金。

在考虑了我们对流动资金的处理方式和可用的现金来源后，我们相信，我们的现金状况和流动资金来源将满足运营和其他支出的预期要求，包括公司费用、工资和相关福利、税收和合规成本以及基于当前条件在可预见的未来的其他承诺。我们现金管理政策的目标是保持流动性的可用性，同时将运营成本降至最低。

我们可能会不时通过包销发行、公开市场交易、私下协商交易或其他方式发行或招致或增加我们产生新债务和/或购买未偿债务的能力。发行或产生新债务(或增加我们产生新债务的能力)和/或购买或偿还未偿还债务(如果有的话)将取决于当时的市场状况、流动性要求、合同限制和其他因素。所涉及的金额可能是重大的。

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我们现金和现金等价物的来源和用途

下表汇总了我们的净现金流：

			截至六个月												百分比
			六月三十日，												变化
			2021						2020						2021年与2020年
			(单位：百万)
经营活动提供(用于)的现金净额			$	(300)					$	946					NM(1)
用于投资活动的净现金			(14)						(76)						(81.6)
融资活动提供(用于)的现金净额			(1,818)						2,082						NM(1)

____________

(1)在百分比变化方面的波动是没有意义的。

经营活动

经营活动的现金流变化主要是由于在截至2020年6月30日的6个月中，与荣誉积分预售相关的10亿美元现金收入。剔除此次交易的影响，截至2021年6月30日的六个月，由经营活动提供(用于)的现金流持平，这是因为我们物业产生的现金流入增加，主要是由于与新冠肺炎大流行恢复相关的全系统RevPAR增加，以及支付的利息和所得税减少，被合同采购成本增加9,200万美元所抵消，尽管目前形势严峻，但通过在我们的管理和特许经营部门增加酒店，我们继续进行战略投资，以发展我们的系统。

投资活动

投资活动中使用的现金净额主要与资本化软件成本有关，这些成本与为我们的酒店所有者和我们的整体公司运营造福的各种系统计划有关，以及与我们的公司设施相关的财产和设备的资本支出以及我们所有权部门的某些酒店的翻新有关。从2020年3月开始，我们采取措施暂时削减此类支出，以应对新冠肺炎大流行；然而，随着我们从大流行中恢复过来，我们预计未来此类成本将会增加。

融资活动

融资活动产生的现金流变化主要归因于我们的循环信贷安排，在截至2020年6月30日的6个月里，我们为应对新冠肺炎疫情而全额动用了循环信贷安排，导致现金净流入15亿美元，同时我们在截至2021年6月30日的6个月里全额偿还了16.9亿美元的未偿债务余额。此外，在截至2020年6月30日的6个月中，与截至2021年6月30日的6个月相比，我们的优先票据借款净额增加了10亿美元。此外，由于股票回购和股息支付减少，现金流出减少了3.38亿美元，因为在截至2021年6月30日的6个月里，这两个计划仍处于暂停状态。

债务和借款能力

截至2021年6月30日，我们的总债务(不包括未摊销递延融资成本和折扣)约为89亿美元。有关我们总负债的更多信息，包括截至2021年6月30日的六个月内执行的融资交易、我们循环信贷安排下的可用性以及对我们债务的担保，请参阅我们未经审计的简明综合财务报表中的注释5：“债务”。

如果我们未来无法从运营中产生足够的现金流来偿还债务，我们可能会被要求减少资本支出或发行额外的股本证券。我们定期支付本金和支付债务利息的能力取决于我们未来的经营业绩，这受到酒店业的一般条件的影响，这些条件可能超出我们的控制。与疫情爆发前相比，新冠肺炎疫情对我们的运营现金流产生了负面影响，而且这种影响将在不确定的一段时间内继续存在。在2020年，我们采取了预防措施来确保我们的现金状况，如上所述，随着我们的业务在本期间的复苏，我们能够偿还循环信贷安排的未偿还债务借款，我们预计能够履行我们目前的义务。此外，我们没有任何在2025年5月之前到期的重大债务。

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合同义务

在截至2021年6月30日的六个月内，我们发行了2032年优先债券，赎回了2026年优先债券，并全额偿还了我们循环信贷安排上16.9亿美元的未偿债务余额。除此之外，与我们之前在截至2020年12月31日的财政年度Form 10-K年度报告中披露的内容相比，我们的合同义务没有实质性变化。

担保人财务信息汇总

HOC是高级债券的发行人，由希尔顿全球母公司有限责任公司(“HWP”)直接拥有100%的股份，而希尔顿全球母公司LLC(“HWP”)又由母公司直接拥有100%的股份。优先票据由母公司、和富国际及母公司几乎所有直接及间接全资拥有的受限制境内附属公司(联名为“担保人”)以优先无抵押基准共同及各别担保。管理高级债券的契约规定，任何为我们的高级担保信贷安排提供担保的公司子公司都将为高级债券提供担保。截至2021年6月30日，我们的外国子公司或外国子公司拥有的国内子公司或我们的非全资子公司都没有为优先债券提供担保。

担保是完全的和无条件的，受某些惯例释放条款的约束。管理优先票据的契约规定，只要：(I)附属公司出售或出售其所有资产；(Ii)附属公司根据我们的优先担保信贷安排解除担保；(Iii)就契约而言，附属公司被宣布为“不受限制”；或(Iv)已符合法律上无效或契约无效或解除契约的要求，则任何担保人均可获免除担保，每种情况均符合契约的适用条款。

根据交易所法案，无论是临时担保人还是任何担保人都没有关于高级票据的任何报告义务；但是，我们补充提供以下信息。下表汇总了HOC的财务信息，以及父担保人和所有其他担保人在合并基础上的财务信息：

			自.起 2021年6月30日
			(单位：百万)
资产
流动资产总额			$	992
无形资产，净额			8,798
无形资产和其他资产总额			9,283
总资产			10,275
负债和权益(赤字)
流动负债总额			2,284
长期债务			8,533
总负债			14,282
希尔顿酒店股东亏损总额			(4,007)
负债和权益总额(赤字)			10,275

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			截至2021年6月30日的6个月
			(单位：百万)
收入
收入			$	617
管理和特许经营物业的其他收入			1,100
总收入			$	1,717
费用
费用			$	185
管理和特许经营物业的其他费用			1,229
总费用			$	1,414
营业收入			$	303
利息支出			(196)
所得税费用			(12)
净收入			36
希尔顿股东应占净收益			36

关键会计政策和估算

根据公认会计原则编制未经审计的简明综合财务报表要求我们做出影响报告金额和相关披露的估计和假设。我们在截至2020年12月31日的财年的Form 10-K年度报告中讨论了我们认为至关重要的政策和估计，要求在应用这些政策和估计时使用复杂的判断，在截至2021年6月30日的六个月内，对之前披露的政策和估计没有实质性变化。

第三项：加强对市场风险的定量和定性披露

我们面临的市场风险主要来自利率和外币汇率的变化。这些利率变化可能会影响公司未来的收入、现金流以及公司、资产和负债的公允价值。在某些情况下，我们可能寻求通过签订衍生金融工具来降低与利率和外币汇率变化相关的波动性，以对冲与此类波动性相关的部分风险。如果这些风险得不到对冲，我们就会继续面临这些风险。我们签订衍生性金融工具，只要它们符合上述目标，并且我们不将衍生品用于投机目的。与我们之前在截至2020年12月31日的财年的Form 10-K年度报告中披露的情况相比，我们的市场风险敞口没有实质性变化；然而，考虑到新冠肺炎疫情对全球经济的影响，我们继续监控我们的市场风险敞口，并已经并将继续相应地调整我们的对冲投资组合。

项目4.管理控制和程序

披露控制和程序

公司拥有一套披露控制和程序(该术语在交易法下的规则13a-15(E)和15d-15(E)中定义)，旨在确保公司在根据交易法提交或提交的报告中要求披露的信息在美国证券交易委员会(SEC)规则和表格指定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告，并积累这些信息并将其传达给公司管理层，包括其首席执行官和首席财务官(视情况而定)任何披露控制和程序的设计在一定程度上是基于对未来事件可能性的某些假设，不能保证任何设计在所有潜在的未来条件下都能成功实现其声明的目标。任何控制和程序，无论设计和操作如何完善，都只能提供合理的保证，而不是绝对的保证，以达到预期的控制目标。根据交易所法案第13a-15(B)条的规定，截至本10-Q表格季度报告所涵盖期间结束时，在包括首席执行官和首席财务官在内的公司管理层的监督和参与下，对其披露控制和程序的有效性进行了评估。基于这一评估，公司首席执行官和首席财务官得出结论，截至本Form 10-Q季度报告所涵盖的期间结束时，公司的披露控制和程序有效地提供了

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合理保证，公司根据交易所法案提交或提交的报告中要求披露的信息在证券交易委员会规则和表格规定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告，并在适当情况下积累并传达给公司管理层，包括首席执行官和首席财务官，以便及时做出有关要求披露的决定。

财务报告内部控制的变化

在公司最近一个会计季度中，公司财务报告的内部控制没有发生变化，这对公司的财务报告内部控制产生了重大影响，或有合理的可能性对其产生重大影响。

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第二部分：其他信息

项目1.提起法律诉讼

我们涉及日常业务过程中出现的各种索赔和诉讼，其中一些索赔包括巨额索赔，包括侵权和其他一般责任索赔、员工索赔、消费者保障索赔，以及与我们管理某些酒店物业有关的索赔。当我们认为损失是可能的并且可以合理估计时，我们确认责任。大多数涉及责任、疏忽索赔和雇员的事件都由有偿付能力的保险公司承保。索赔和诉讼的最终结果不能肯定地预测。我们相信我们有足够的储备来应付这类事情。我们目前相信，这些诉讼和诉讼的最终结果不会对我们的综合财务状况、经营业绩或现金流产生实质性的不利影响，无论是单独的还是总体的。然而，根据金额和时机的不同，部分或全部这些问题的不利解决可能会对我们未来在特定时期的运营结果产生重大影响。

第1A项。风险因素

请参阅我们之前在截至2020年12月31日的财年Form 10-K的年度报告中“Part I-Item 1A.Risk Functions”项下披露的风险因素。

第二项：禁止未登记的股权证券销售和收益使用

没有。

第三项高级证券的债务违约

没有。

项目4.中国煤矿安全信息披露情况

不适用。

项目5.报告和其他信息

没有。

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项目6.所有展品

展品编号						展品说明
3.1						希尔顿全球控股有限公司的公司注册证书(通过参考2013年12月17日提交的公司当前8-K报表的附件3.1合并而成)。
3.2						自2017年1月3日起生效的希尔顿全球控股公司注册证书修正案证书(通过引用附件3.1并入本公司于2017年1月4日提交的8-K表格的当前报告中)。
3.3						修订和重新修订希尔顿全球控股公司的章程(通过引用本公司于2019年8月2日提交的当前8-K表格报告的附件3.1并入本公司)。
31.1						根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条，总裁兼首席执行官克里斯托弗·J·纳塞塔颁发的证书。
31.2						根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302节，全球发展公司首席财务官兼总裁凯文·J·雅各布斯(Kevin J.Jacobs)颁发的证书。
32.1						总裁兼首席执行官克里斯托弗·J·纳塞塔(Christopher J.Nassetta)根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”(Sarbanes-Oxley Act)第906节通过的“美国法典”第18编第1350节的规定出具的证书(随函提供)。
32.2						根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第906节通过的“美国法典”第18节第1350节，首席财务官兼全球发展总裁凯文·J·雅各布斯的证书(随函提供)。
101.INS						内联XBRL实例文档-此实例文档不会显示在交互数据文件中，因为其XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。
101.SCH						内联XBRL分类扩展架构文档。
101.CAL						内联XBRL分类扩展计算链接库文档。
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101.LAB						内联XBRL分类扩展标签Linkbase文档。
101.PRE						内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档。
104						封面交互式数据文件(嵌入在内联XBRL文档中)。

作为本报告证物存档的协议和其他文件，除了协议或其他文件本身的条款外，并不打算提供事实信息或其他披露，因此您不应依赖它们来实现此目的。特别是，我们在这些协议或其他文件中作出的任何陈述和保证仅在相关协议或文件的特定背景下作出，不得描述截至其作出之日或任何其他时间的实际情况。

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签名

根据1934年证券交易法的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的签名人代表其签署。

希尔顿全球控股有限公司。
由以下人员提供：						/s/克里斯托弗·J·纳塞塔(Christopher J.Nassetta)
姓名：						克里斯托弗·J·纳塞塔
						总裁兼首席执行官
由以下人员提供：						/s/凯文·J·雅各布斯
姓名：						凯文·J·雅各布斯
						首席财务官兼全球发展总裁

日期：2021年7月29日

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