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错误--12-31Q22020000140810020000002200000P12M1.511200000910000021900000232000000.06000.08250.05000.08000.07500.09000.08750.11250.06000.07500.03750.06250.04000.05000.07000.08750.00010.00012000000002000000001422831091434889001422831091434889004700000550000051000000530000001107400000110760000013600000100010000.00010.00011000000100000030000030000050000009800000460000097000007200000830000000014081002020-01-012020-06-3000014081002020-08-040001408100Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2019-12-310001408100Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberKW：InvestmentDebtMember2020-06-300001408100Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2020-06-300001408100Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMemberKW：InvestmentDebtMember2019-12-310001408100美国-GAAP：不安全债务成员2020-06-3000014081002020-06-3000014081002019-12-310001408100美国-GAAP：从属债务成员2020-06-300001408100美国-GAAP：不安全债务成员2019-12-310001408100美国-GAAP：从属债务成员2019-12-310001408100US-GAAP：运营细分市场成员KW：共同投资PortfolioSegmentMember2019-12-310001408100美国-美国公认会计准则：抵押贷款成员2020-06-300001408100美国-美国公认会计准则：抵押贷款成员2019-12-310001408100Kw:InvestmentManagementAndPropertyServicesFeesMember2019-04-012019-06-3000014081002020-04-012020-06-300001408100KW：RentalServicesMember2020-01-012020-06-3000014081002019-01-012019-06-3000014081002019-04-012019-06-300001408100KW：佣金和市场营销成员2019-01-012019-06-300001408100美国-GAAP：房地产会员2019-04-012019-06-300001408100美国-GAAP：房地产会员2019-01-012019-06-300001408100SRT：HotelMember2019-01-012019-06-300001408100美国-GAAP：房地产会员2020-01-012020-06-300001408100KW：佣金和市场营销成员2020-04-012020-06-300001408100KW：RentalServicesMember2019-04-012019-06-300001408100KW：RentalServicesMember2019-01-012019-06-300001408100KW：补偿和相关成员2019-01-012019-06-300001408100SRT：HotelMember2019-04-012019-06-300001408100SRT：HotelMember2020-01-012020-06-300001408100KW：RentalServicesMember2020-04-012020-06-300001408100美国-GAAP：房地产会员2020-04-012020-06-300001408100KW：佣金和市场营销成员2019-04-012019-06-300001408100Kw:InvestmentManagementAndPropertyServicesFeesMember2020-01-012020-06-300001408100KW：补偿和相关成员2020-01-012020-06-300001408100KW：补偿和相关成员2020-04-012020-06-300001408100Kw:InvestmentManagementAndPropertyServicesFeesMember2020-04-012020-06-300001408100KW：补偿和相关成员2019-04-012019-06-300001408100SRT：HotelMember2020-04-012020-06-300001408100KW：佣金和市场营销成员2020-01-012020-06-300001408100Kw:InvestmentManagementAndPropertyServicesFeesMember2019-01-012019-06-300001408100US-GAAP：InterestRateSwapMember2020-04-012020-06-300001408100US-GAAP：InterestRateSwapMember2019-04-012019-06-300001408100US-GAAP：InterestRateSwapMember2020-01-012020-06-300001408100US-GAAP：ForeignExchangeContractMember2020-04-012020-06-300001408100US-GAAP：InterestRateSwapMember2019-01-012019-06-300001408100US-GAAP：ForeignExchangeContractMember2019-04-012019-06-300001408100US-GAAP：ForeignExchangeContractMember2019-01-012019-06-300001408100US-GAAP：ForeignExchangeContractMember2020-01-012020-06-300001408100Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-06-300001408100美国-公认会计准则：非控制性利益成员2020-04-012020-06-300001408100美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2020-04-012020-06-300001408100Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-04-012020-06-300001408100美国-GAAP：首选股票成员2020-03-310001408100US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-06-300001408100US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-03-310001408100Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-03-310001408100美国-GAAP：CommonStockMember2020-06-300001408100US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-04-012020-06-300001408100美国-公认会计准则：非控制性利益成员2020-06-300001408100美国-GAAP：首选股票成员2020-06-3000014081002020-03-310001408100US-GAAP：ForeignExchangeContractMemberUs-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-04-012020-06-300001408100美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2020-06-300001408100美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2020-03-310001408100美国-GAAP：CommonStockMember2020-03-310001408100美国-GAAP：CommonStockMember2020-04-012020-06-300001408100美国-公认会计准则：非控制性利益成员2020-03-310001408100US-GAAP：InterestRateSwapMemberUs-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-04-012020-06-300001408100Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-06-300001408100美国-GAAP：首选股票成员2019-06-300001408100美国-公认会计准则：非控制性利益成员2019-04-012019-06-3000014081002019-06-300001408100US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-06-300001408100美国-GAAP：CommonStockMember2019-04-012019-06-300001408100美国-GAAP：CommonStockMember2019-06-300001408100US-GAAP：InterestRateSwapMemberUs-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-04-012019-06-300001408100Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-03-310001408100US-GAAP：ForeignExchangeContractMemberUs-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-04-012019-06-300001408100美国-GAAP：CommonStockMember2019-03-310001408100美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2019-04-012019-06-300001408100美国-公认会计准则：留存的耳机成员(ReainedEarningsMember)2019-06-3000014081002019-03-310001408100US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-04-012019-06-300001408100美国-公认会计准则：非控制性利益成员2019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美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格10-Q

(Mark One)*



☒	根据1934年“证券交易法”第13或15(D)条规定的季度报告

在截至本季度末的季度内2020年6月30日

或



☐	根据1934年证券交易所法令第13或15(D)条提交的过渡报告

对于从日本到日本的过渡期，日本将由日本转向日本，而日本将由日本转向日本。

佣金档案编号001-33824

肯尼迪-威尔逊控股公司

(其章程所指明的注册人的确切姓名)



特拉华州		26-0508760
(述明或其他司法管辖权公司或组织)		(税务局雇主识别号码)

埃尔卡米诺大道151号南

贝弗利山, 钙 90212

(主要行政办公室地址)

注册人的电话号码，包括区号：

(310) 887-6400

根据该法第12(B)条登记的证券：



每节课的标题	交易代码	注册的每个交易所的名称
普通股，面值0.0001美元	千瓦	纽交所

用复选标记表示注册人是否：(1)在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)，(1)已提交了1934年《证券交易法》(Securities Exchange Act)第13或15(D)节要求提交的所有报告；(2)在过去90天内，注册人一直遵守此类备案要求。是 ☒*☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T条例第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是 ☒*☐

用复选标记表示注册人是大型加速申请者、加速申请者、非加速申请者、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。

(见“交易法”第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义)。(勾选一项)：



大型加速滤波器	☒	加速的文件管理器	☐

非加速文件服务器	☐	规模较小的新闻报道公司	☐

新兴成长型公司	☐

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。☐是☒编号：

如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易法第13(A)条提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

截至目前已发行普通股的股数2020年8月4日曾经是143,488,900.

索引



第一部分财务信息

第一项。	财务报表(未经审计)	1
	合并资产负债表	1
	合并报表运营部	2
	综合全面(亏损)收益表	3
	合并权益表	4
	合并现金流量表	8
	合并财务报表附注	10
第二项。	管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析	42
第三项。	关于市场风险的定量和定性披露	78
第四项。	管制和程序	80

第二部分其他信息		81

第一项。	法律程序	81
项目1A。	风险因素	81
第二项。	未登记的股权证券销售和收益的使用	81
第三项。	高级证券违约	81
第四项。	煤矿安全信息披露	81
第五项。	其他资料	81
第6项。	陈列品	81

签名		82

前瞻性陈述

我们在本报告和我们发布的其他非历史事实的报告和声明中所作的陈述，构成经修订的1933年证券法第27A节(“证券法”)和1934年证券交易法第21E节(“交易法”)所指的“前瞻性声明”。这些前瞻性陈述必然是反映我们的高级管理层根据我们目前的估计、预期、预测和预测做出的判断，并包括表达我们目前对可能影响未来经营业绩的趋势和因素的看法的评论。使用“相信”、“可能”、“预期”、“估计”、“打算”、“可能”、“计划”、“预期”、“项目”或这些词语的否定以及类似表述的披露旨在识别前瞻性陈述。

前瞻性陈述不是对未来业绩的保证，依赖于对未来事件的许多假设，其中许多是我们无法控制的，涉及已知和未知的风险和不确定性，这些风险和不确定性可能导致我们的实际结果、业绩或成就或行业结果与此类前瞻性陈述明示或暗示的任何未来结果、业绩或成就大不相同。这些风险和不确定因素可能包括本报告和提交给美国证券交易委员会(“证券交易委员会”)的其他文件(包括项目1a)中描述的风险和不确定因素。在我们截至2019年12月31日的年度报告Form 10-K中的“风险因素”部分。任何这样的前瞻性陈述，无论是在本报告中还是在其他地方做出的，都应该根据我们对我们业务的各种披露来考虑，包括但不限于我们提交给证券交易委员会的文件中讨论的风险因素。除非联邦证券法和证券交易委员会的规则和条例要求，我们没有任何意图或义务公开更新任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件、假设的变化或其他原因。

非GAAP计量和某些定义

除了根据本报告中包含的美国公认会计原则(“GAAP”)报告的结果外，肯尼迪·威尔逊还提供了某些信息，其中包括非GAAP财务指标(包括调整后的EBITDA、调整后的净收入、净营业收入和调整后的费用，定义如下)。根据美国证券交易委员会的规则，这些信息与其最接近的GAAP衡量标准进行了协调，这种协调包括在本报告中。这些措施可能包含现金和非现金收购相关的收益和费用，以及出售房地产相关投资的损益。本报告中讨论的合并非GAAP计量包含可归因于非控股权益的收入或亏损。管理层认为，这些非GAAP财务衡量标准对管理层和肯尼迪·威尔逊公司的股东分析公司的业务和经营业绩都很有用。管理层还将这些信息用于运营规划和决策目的。非GAAP财务衡量标准不是也不应该被视为任何GAAP衡量标准的替代品。此外，肯尼迪·威尔逊提出的非GAAP财务指标可能无法与其他公司报告的类似名称的指标相比。

“kWh”、“kw”、“Kennedy Wilson”、“Company”、“We”、“Our”或“us”是指肯尼迪-威尔逊控股公司及其全资子公司。公司的合并财务报表包括公司合并子公司的业绩。

“KWE”是指肯尼迪·威尔逊欧洲房地产有限公司(前身为肯尼迪·威尔逊欧洲房地产公司)，该公司是一家在伦敦证券交易所上市的公司，我们通过一家全资子公司对其进行外部管理。2017年10月20日，我们收购了KWE，现已成为全资子公司。他说：

调整后的EBITDA代表扣除利息支出前的净收益、我们在未合并投资、折旧和摊销投资收入中所占的利息支出份额、我们在未合并投资收入中所占的折旧和摊销份额、提前清偿公司债务、所得税拨备(受益于)、公司基于股份的薪酬支出以及可归因于非控股权益的EBITDA。另请参阅“管理层对财务状况和经营业绩的讨论与分析-某些非公认会计准则衡量和调整”。我们的管理层使用调整后的EBITDA来分析我们的业务，因为它调整了我们认为不能准确反映我们未来业务性质的项目的净收入，或者与非现金薪酬支出或非控股利益相关的项目。由于与整体经营业绩无关的原因，这些项目可能会因不同的公司而有所不同。此外，我们相信调整后的EBITDA对投资者是有用的，有助于他们更准确地了解我们的运营结果。然而，调整后的EBITDA不是公认的GAAP计量，在分析我们的经营业绩时，读者应该使用调整后的EBITDA作为根据GAAP确定的净收入的补充，而不是作为替代。由于不是所有的公司都使用相同的计算方法，我们的调整后EBITDA的列报可能无法与其他公司的类似名称的衡量标准相比较。此外，调整后的EBITDA并不是我们管理层可自由使用的自由现金流的衡量标准, 因为它没有剔除所有非现金项目(如与收购相关的收益)或考虑某些现金需求，如纳税和偿债。调整后EBITDA显示的金额也不同于我们债务工具中根据类似标题定义计算的金额，债务工具进一步调整以反映某些其他现金和非现金费用，并用于确定

遵守金融契约，以及我们从事某些活动的能力，例如招致额外债务和支付某些限制性付款。

“调整后的费用”‘ 指肯尼迪·威尔逊的总投资管理、物业服务和研究费用经调整，包括肯尼迪·威尔逊在合并中扣除的费用份额、肯尼迪·威尔逊在未合并服务业务中的费用份额以及包括在未合并投资中的绩效费用。我们的管理层使用调整后的费用来分析我们的投资管理和房地产服务业务，因为这项措施消除了GAAP规定的对公司提供服务但也拥有所有权权益的物业的抵销要求。这些扣除低估了投资管理、物业服务和研究费用的经济价值，使本公司可与其他提供投资管理和房地产服务但在其管理的物业中没有所有权权益的房地产公司相媲美。我们的管理层认为，调整GAAP费用以反映合并中扣除的这些金额，可以更全面地衡量我们的投资管理和房地产服务业务的范围。

“调整后的净收入”是指折旧和摊销前的净收入、我们在折旧和摊销前的份额，包括来自非合并投资、基于股票的薪酬、优先股红利以及折旧和摊销前非控股权益的净收入。另请参阅“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--某些非GAAP措施和调整”，以对调整后的净收入与GAAP报告的净收入进行对账。

“综合投资组合NOI”是指从我们拥有所有权权益的物业中产生并在我们的综合物业业务部门持有的NOI。还请参阅“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--某些非GAAP措施和调整”，以对综合投资组合NOI与GAAP报告的净收入进行对账。

“股权合作伙伴”是指我们在财务报表中根据美国公认会计准则和第三方股权提供商合并的非全资子公司。

"承担费用的资本“ 代表我们在合资企业和混合基金中管理的第三方承诺或投资的总资本，使我们有权赚取费用，包括但不限于资产管理费、建设管理费、收购和处置费和/或提升的利息(如果适用)。

“资产总值”是指资产未计债务、折旧和摊销前的账面价值总额，以及扣除非控股权益后的净值。

“投资管理及房地产服务资产管理”(“IMRES AUM”)泛指我们提供(或参与)监管、投资管理服务及其他建议的物业及其他资产，一般包括房地产或贷款，以及对合资企业的投资。我们的IMRES AUM主要是为了反映我们在房地产市场的存在程度，而不是决定我们管理费的基础。我们的IMRES AUM包括由第三方拥有、由我们全资拥有或由我们的赞助基金或投资工具和客户账户投资的合资企业和其他实体持有的房地产和其他房地产相关资产的估计公允价值总额。我们赞助基金的投资者承诺(但没有资金)的资本不包括在我们的IMRES AUM中。发展物业的估计价值包括在估计落成成本内。

“共同投资组合NOI”是指由我们拥有所有权权益并在我们共同投资物业业务部门持有的物业产生的NOI。另请参阅“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--某些非GAAP措施和调整”，以对共同投资组合NOI与GAAP报告的净收入进行对账。

“净营业收入”或“NOI”是一种非公认会计准则(GAAP)的衡量标准，代表一项财产产生的收入，其计算方法是从财产收入中减去一定的财产费用。我们的管理层使用净营业收入来评估和比较我们物业的表现，并估计其公允价值。净营业收入不包括折旧或摊销或出售物业的收益或亏损的影响，因为这些项目的影响不一定代表我们的增值举措或不断变化的市场状况导致的物业价值的实际变化。我们的管理层认为，净营业收入反映了我们物业运营的核心收入和成本，更适合评估入住率和租赁率的趋势。

“非控股权益”指一间合并附属公司中非归属于肯尼迪·威尔逊的那部分股权。

“同一财产”是指肯尼迪·威尔逊在两个比较期间的整个期间内拥有所有权权益的财产。*本报告通篇提供的同一财产信息以现金为基础显示，不包括非经常性费用。这一分析排除了作为我们资产管理战略的一部分，正在开发或正在租赁的物业。

第一部分

财务信息


第一项。	财务报表(未经审计)

肯尼迪-威尔逊控股公司

合并资产负债表

(未经审计)

(百万美元，不包括每股和每股金额)



	6月30日， 2020			12月31日， 2019
资产
现金和现金等价物	$	734.7		$	573.9
应收账款(含关联方9.1美元和11.2美元)	57.1			52.1
不动产和购置的原地租赁价值(扣除累计折旧和摊销净额751.6美元和703.2美元)	4,729.9			5,080.2
未合并投资(包括按公允价值计算的1107.6美元和1107.4美元)	1,276.1			1,334.6
其他资产	271.7			263.7
总资产⁽¹⁾	$	7,069.5		$	7,304.5

负债
应付帐款	$	11.3		$	20.4
应计费用和其他负债	457.0			518.0
抵押债务	2,450.3			2,641.0
千瓦无担保债务	1,330.1			1,131.7
KWE无担保债券	1,231.7			1,274.2
总负债⁽¹⁾	5,480.4			5,585.3

权益
A系列累计优先股，面值0.0001美元，每股清算优先权1,000美元，授权1,000,000股，截至2019年6月30日和2019年12月31日已发行300,000股	295.2			295.2
普通股，每股面值0.0001美元，授权2亿股，截至2019年6月30日和2019年12月31日已发行和发行的普通股分别为143,488,900股和142,283,109股	—			—
额外实收资本	1,746.3			1,754.5
(累计亏损)留存收益	(70.2		)	46.2
累计其他综合亏损	(423.5		)	(417.2		)
肯尼迪-威尔逊控股公司股东权益总额	1,547.8			1,678.7
非控制性权益	41.3			40.5
总股本	1,589.1			1,719.2
负债和权益总额	$	7,069.5		$	7,304.5

⁽¹⁾ 截至的资产和负债2020年6月30日包括$143.0百万(包括由以下公司合并投资持有的现金$6.4百万和房地产，并取得原地租赁价值，扣除累计折旧和摊销$126.3百万)和$88.3百万(包括以下项目的投资债务$81.3百万)，分别来自综合可变利息实体(“VIE”)。2019年12月31日包括$267.5百万(包括由以下公司合并投资持有的现金$10.3百万和房地产，并取得原地租赁价值，扣除累计折旧和摊销$243.5百万)和$219.7百万(包括以下项目的投资债务$206.0百万这些资产只能用于清偿合并后的VIE的债务，而该等负债对本公司没有追索权。

请参阅合并财务报表附注。

肯尼迪-威尔逊控股公司

合并业务报表

(未经审计)

(百万美元，不包括每股和每股金额)



	截至6月30日的三个月，						截至6月30日的六个月，
	2020			2019			2020			2019
收入
租赁	$	98.9		$	112.0		$	206.6		$	227.8
酒店	0.1			22.8			7.3			37.8
房地产销售	—			—			—			1.1
投资管理费和物业服务费(包括关联方费用4.6美元、5.0美元、9.7美元和9.8美元)	7.9			8.9			16.3			17.7
总收入	106.9			143.7			230.2			284.4
费用
租赁	32.0			33.3			68.7			74.3
酒店	2.2			15.7			8.2			30.3
房地产销售成本	—			—			—			1.2
佣金和市场营销	0.9			0.7			1.6			1.7
薪酬及相关(包括8.3美元、7.2美元、16.9美元和17.6美元的股票薪酬)	27.4			37.0			58.8			72.3
一般和行政	8.0			10.9			17.5			21.8
折旧及摊销	45.3			46.2			90.8			95.3
总费用	115.8			143.8			245.6			296.9
非合并投资收益	19.2			5.9			30.1			47.6
(亏损)房地产销售收益，净额	(0.5		)	211.2			43.7			246.1
交易相关费用	(0.3		)	(1.1		)	(0.5		)	(1.9		)
利息支出	(51.7		)	(55.7		)	(100.5		)	(111.0		)
其他(亏损)收入	(0.1		)	1.9			0.1			(0.6		)
所得税拨备前收入(亏损)	(42.3		)	162.1			(42.5		)	167.7
所得税受益(拨备)	3.2			(20.9		)	(2.5		)	(24.9		)
净(亏损)收入	(39.1		)	141.2			(45.0		)	142.8
可归因于非控股权益的净亏损(收益)	1.3			(90.4		)	1.6			(97.3		)
优先股息与优先股发行成本的递增	(4.3		)	—			(8.6		)	—
肯尼迪-威尔逊控股公司普通股股东应占净(亏损)收入	$	(42.1	)	$	50.8		$	(52.0	)	$	45.5
每股基本(亏损)收益
每股(亏损)收益	$	(0.30	)	$	0.36		$	(0.37	)	$	0.33
加权平均流通股	140,219,177			139,623,658			140,214,960			139,395,574
稀释每股亏损
每股(亏损)收益	$	(0.30	)	$	0.36		$	(0.37	)	$	0.33
加权平均流通股	140,219,177			140,377,218			140,214,960			140,547,023
宣布的每股普通股股息	$	0.22		$	0.21		$	0.44		$	0.42

请参阅合并财务报表附注。

肯尼迪-威尔逊控股公司

综合全面(亏损)收益表

(未经审计)

(百万美元)



	截至6月30日的三个月，						截至6月30日的六个月，
	2020			2019			2020			2019

净(亏损)收入	$	(39.1	)	$	141.2		$	(45.0	)	$	142.8
其他综合收益(亏损)，税后净额：
未实现外币折算收益(亏损)	21.4			13.7			4.6			(4.6		)
在此期间，从AOCI重新分类的金额	—			9.8			0.2			9.8
未实现货币衍生品合约(亏损)收益	(19.3		)	(15.4		)	(6.3		)	17.5
利率掉期未实现亏损	(0.7		)	(0.4		)	(6.3		)	(0.4		)
当期其他综合收益(亏损)合计	1.4			7.7			(7.8		)	22.3

综合(亏损)收益	(37.7		)	148.9			(52.8		)	165.1
可归因于非控股权益的综合损失(收益)	1.2			(102.7		)	3.0			(107.3		)
可归因于肯尼迪-威尔逊控股公司的全面(亏损)收入。	$	(36.5	)	$	46.2		$	(49.8	)	$	57.8

请参阅合并财务报表附注。

肯尼迪-威尔逊控股公司

合并权益表

(未经审计)

(百万美元，不包括股票金额)

截至2020年6月30日的三个月



	优先股			普通股				其他内容实收资本			(累计亏损)留存收益			累计其他综合损失			非控制性权益
	股票	金额		股票		金额		其他内容实收资本			(累计亏损)留存收益			累计其他综合损失			非控制性权益			总计
2020年3月31日的余额	300,000	$	295.2	143,548,864		$	—	$	1,738.7		$	3.4		$	(424.8	)	$	42.5		$	1,655.0
因RSG归属而停用的股票	—	—		(59,964	)	—		(0.7		)	—			—			—			(0.7		)
基于股票的薪酬	—	—		—		—		8.3			—			—			—			8.3
其他全面收益(亏损)：
未实现的外币折算收益，税后净额	—	—		—		—		—			—			21.3			0.1			21.4
未实现的外币衍生品合约损失，税后净额	—	—		—		—		—			—			(19.3		)	—			(19.3		)
利率掉期未实现亏损(税后净额)	—	—		—		—		—			—			(0.7		)	—			(0.7		)
普通股分红	—	—		—		—		—			(31.5		)	—			—			(31.5		)
优先股股息	—	—		—		—		—			(4.3		)	—			—			(4.3		)
净损失	—	—		—		—		—			(37.8		)	—			(1.3		)	(39.1		)
非控股权益的贡献	—	—		—		—		—			—			—			1.6			1.6
对非控股权益的分配	—	—		—		—		—			—			—			(1.6		)	(1.6		)
2020年6月30日的余额	300,000	$	295.2	143,488,900		$	—	$	1,746.3		$	(70.2	)	$	(423.5	)	$	41.3		$	1,589.1

肯尼迪-威尔逊控股公司

合并权益表

(未经审计)

(百万美元，不包括股票金额)

截至2019年6月30日的三个月



	优先股			普通股				其他内容实收资本			(累计亏损)留存收益			累计其他综合损失			非控制性权益
	股票	金额		股票		金额		其他内容实收资本			(累计亏损)留存收益			累计其他综合损失			非控制性权益			总计
2019年3月31日的余额	—	$	—	142,834,730		$	—	$	1,747.2		$	(92.1	)	$	(424.6	)	$	71.7		$	1,302.2
限制性股票授予(RSG)	—	—		23,000		—		—			—			—			—			—
因RSG归属而停用的股票	—	—		(323,294	)	—		(7.1		)	—			—			—			(7.1		)
基于股票的薪酬	—	—		—		—		7.2			—			—			—			7.2
其他全面收益(亏损)：
未实现的外币折算收益，税后净额	—	—		—		—		—			—			20.4			12.3			32.7
未实现的外币衍生品合约损失，税后净额	—	—		—		—		—			—			(24.7		)	—			(24.7		)
利率掉期未实现亏损(税后净额)	—	—		—		—		—			—			(0.4		)	—			(0.4		)
普通股分红	—	—		—		—		—			(30.5		)	—			—			(30.5		)
净收入	—	—		—		—		—			50.8			—			90.4			141.2
非控股权益的贡献	—	—		—		—		—			—			—			5.2			5.2
对非控股权益的分配	—	—		—		—		—			—			—			(135.5		)	(135.5		)
2019年6月30日的余额	—	$	—	142,534,436		$	—	$	1,747.3		$	(71.8	)	$	(429.3	)	$	44.1		$	1,290.3

请参阅合并财务报表附注。

肯尼迪-威尔逊控股公司

合并权益表

(未经审计)

(百万美元，不包括股票金额)

截至2020年6月30日的6个月



	优先股			普通股				其他内容实收资本			(累计亏损)留存收益			累计其他综合损失			非控制性权益
	股票	金额		股票		金额		其他内容实收资本			(累计亏损)留存收益			累计其他综合损失			非控制性权益			总计
2019年12月31日的余额	300,000	$	295.2	142,283,109		$	—	$	1,754.5		$	46.2		$	(417.2	)	$	40.5		$	1,719.2
限制性股票授予(RSG)	—	—		2,533,967		—		—			—			—			—			—
因RSG归属而停用的股票	—	—		(469,680	)	—		(9.8		)	—			—			—			(9.8		)
因普通股回购计划引退的股票	—	—		(858,496	)	—		(15.3		)	(1.3		)	—			—			(16.6		)
基于股票的薪酬	—	—		—		—		16.9			—			—			—			16.9
其他全面收益(亏损)：
未实现外币折算损益(税后净额)	—	—		—		—		—			—			6.3			(1.4		)	4.9
未实现的外币衍生品合约损失，税后净额	—	—		—		—		—			—			(6.3		)	—			(6.3		)
利率掉期未实现亏损(税后净额)	—	—		—		—		—			—			(6.3		)	—			(6.3		)
普通股分红	—	—		—		—		—			(63.1		)	—			—			(63.1		)
优先股股息	—	—		—		—		—			(8.6		)	—			—			(8.6		)
净损失	—	—		—		—		—			(43.4		)	—			(1.6		)	(45.0		)
非控股权益的贡献	—	—		—		—		—			—			—			1.9			1.9
对非控股权益的分配	—	—		—		—		—			—			—			(1.8		)	(1.8		)
千瓦欧洲II解固	—	—		—		—		—			—			—			3.7			3.7
2020年6月30日的余额	300,000	$	295.2	143,488,900		$	—	$	1,746.3		$	(70.2	)	$	(423.5	)	$	41.3		$	1,589.1

肯尼迪-威尔逊控股公司

合并权益表

(未经审计)

(百万美元，不包括股票金额)

截至2019年6月30日的6个月



	优先股			普通股				其他内容实收资本			累计赤字			累计其他综合损失			非控制性权益
(百万美元，不包括股票金额)	股票	金额		股票		金额		其他内容实收资本			累计赤字			累计其他综合损失			非控制性权益			总计
2018年12月31日的余额	—	$	—	143,205,394		$	—	$	1,744.6		$	(56.4	)	$	(441.5	)	$	184.5		$	1,431.2
限制性股票授予(RSG)	—	—		54,875		—		—			—			—			—			—
因RSG归属而停用的股票	—	—		(573,581	)	—		(12.2		)	—			—			—			(12.2		)
因普通股回购计划引退的股票	—	—		(152,252	)	—		(2.7		)	(0.1		)	—			—			(2.8		)
基于股票的薪酬	—	—		—		—		17.6			—			—			—			17.6
其他全面收益(亏损)：
未实现的外币折算收益，税后净额	—	—		—		—		—			—			4.4			10.0			14.4
未实现的外币衍生品合约收益，税后净额	—	—		—		—		—			—			8.2			—			8.2
利率掉期未实现亏损(税后净额)	—	—		—		—		—			—			(0.4		)	—			(0.4		)
普通股分红	—	—		—		—		—			(60.8		)	—			—			(60.8		)
净收入	—	—		—		—		—			45.5			—			97.3			142.8
非控股权益的贡献	—	—		—		—		—			—			—			10.5			10.5
对非控股权益的分配	—	—		—		—		—			—			—			(258.2		)	(258.2		)
2019年6月30日的余额	—	—		142,534,436		$	—	$	1,747.3		$	(71.8	)	$	(429.3	)	$	44.1		$	1,290.3

请参阅合并财务报表附注。

肯尼迪-威尔逊控股公司

合并现金流量表

(未经审计)

(百万美元)



	截至6月30日的六个月，
	2020			2019
经营活动中使用的现金流：
净(亏损)收入	$	(45.0	)	$	142.8
对净(亏损)收入与经营活动中使用的现金净额进行调整：
房地产销售净收益	(43.7		)	(246.0		)
折旧及摊销	90.8			95.3
高于/低于市值和直线摊销租金	(7.4		)	(3.7		)
递延所得税拨备(受益于)	(5.0		)	19.5
递延贷款成本摊销	4.1			4.8
优先票据和投资债券发行的折价摊销和溢价增加	—			0.4
衍生工具未实现净收益	(3.1		)	(0.9		)
非合并投资收益	(30.1		)	(47.6		)
来自未合并投资的营业分配	29.5			28.3
递延补偿	3.5			1.7
基于股份的薪酬	16.9			17.6
资产负债变动情况：
应收账款	(6.9		)	0.8
其他资产	(8.1		)	(19.0		)
应付帐款、应计费用和其他负债	(61.3		)	(25.9		)
用于经营活动的现金净额	(65.8		)	(31.9		)
投资活动的现金流：
收取贷款所得款项	33.9			—
发放贷款	(6.8		)	(1.7		)
出售合并房地产的净收益	180.9			321.6
购买合并房地产	—			(56.0		)
房地产资本支出	(78.7		)	(97.1		)
购买有价证券	(9.8		)	—
结算外国衍生工具合约所得收益	36.3			9.3
添加到开发项目资产	—			(1.2		)
开发项目资产收益	2.3			4.2
来自未合并投资的分配	88.6			33.6
对未合并投资的贡献	(64.5		)	(100.1		)
投资活动提供的净现金	182.2			112.6
融资活动的现金流：
信用额度下的借款	200.0			75.0
偿还信贷额度	—			(25.0		)
投资债务项下的借款	87.3			367.6
偿还投资债务	(125.6		)	(262.2		)
债务发行费用的支付	(4.6		)	(2.1		)
普通股回购和注销	(26.3		)	(15.0		)
支付的普通股股息	(62.2		)	(59.8		)
支付的优先股息	(7.6		)	—
向非控股权益发放(偿还)股东贷款	0.6			(11.7		)
非控股权益的贡献	1.9			10.4
对非控股权益的分配	(1.8		)	(258.2		)
融资活动提供(用于)的现金净额	61.7			(181.0		)
货币汇率变动对现金及现金等价物的影响	(17.4		)	16.3
现金和现金等价物净变化⁽¹⁾	160.7			(84.0		)
期初现金和现金等价物	574.0			488.0
期末现金和现金等价物	$	734.7		$	404.0

⁽¹⁾ 请参阅补充现金流信息中关于非现金影响的讨论。

请参阅合并财务报表附注。

肯尼迪-威尔逊控股公司

合并现金流量表

(未经审计)

补充现金流信息：



	截至6月30日的六个月，
(百万美元)	2020		2019
支付的现金：
利息⁽¹⁾⁽²⁾	$	103.3	$	109.1
所得税	2.1		3.9

⁽¹⁾$2.1百万和$2.1百万可归因于该公司的非控股权益六截至的月份2020年6月30日和2019，分别为。

⁽²⁾不包括$1.8百万和$3.8百万的资本化利息六截至的月份2020年6月30日和2019，分别为。

自.起2020年6月30日和2019年12月31日，我们有。$20.1百万和$42.1百万分别是包括在现金和现金等价物中的限制性现金的一部分，这主要涉及与我们持有的房产合并抵押贷款相关的贷款人准备金。这些准备金通常与物业的利息、税收、保险和未来的资本支出有关。

补充披露非现金投资和融资活动：



	截至6月30日的六个月，
(百万美元)	2020		2019

应计资本支出	$	1.6	$	8.0
普通股宣布但未支付的普通股股息	31.5		30.5
已宣布但未支付优先股的优先股息	4.3		—

在.期间六截至的月份2020年6月30日除上述权益外，本公司于先前于本公司财务报表中合并的KW Real Estate II(“KW Europe Fund II”)权益解除合并。公司在房地产、抵押贷款和其他资产负债表项目中的份额从综合资产负债表中剔除。这些项目与增加的$7.8百万对未合并投资的所有投资都记录为非现金活动。

在.期间六截至的月份2020年6月30日，该公司将其在美国西部一个开发项目中的权益出售给其股权合作伙伴。公司收到现金、应收贷款和三估价为$16.5百万公司现在全资拥有。这些地块被视为房地产余额的非现金增加。

由于2019年1月1日采用ASU 2016-02，公司已计入使用权资产及相应的租赁负债。$12.5百万，分别作为其他资产和应计费用的组成部分记录在2019年6月30日的合并资产负债表中。

截至2019年6月30日止六个月，本公司解除合并其于爱尔兰都柏林的道富写字楼、Capital Dock写字楼及Capital Dock住宅楼的权益，该等权益先前已于本公司的财务报表中合并。公司在房地产、抵押贷款和其他净资产负债表项目中的份额从资产负债表中删除。这些项目与增加的$125.5百万未合并投资都记录为非现金活动。

请参阅合并财务报表附注。

肯尼迪-威尔逊控股公司

合并财务报表附注

(未经审计)

注1-陈述的基础

肯尼迪·威尔逊的未经审计的中期综合财务报表是根据美国证券交易委员会(“证券交易委员会”)的规则和规定编制的。通常包括在根据美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)编制的财务报表中的某些信息和脚注披露可能已根据证券交易委员会的规则和规定被浓缩或省略，尽管该公司相信这些披露足以使其表述不具误导性。本公司认为，所有调整，仅由正常和经常性项目组成，对于公平列报本公司的运营结果是必要的。三个和六个截至的月份2020年6月30日和2019已经被包括在内了。这些时期的经营结果并不一定代表可能预期的截至全年的结果。2020年12月31日。欲了解更多信息，请参阅本公司年报10-K表中披露的截至本年度的脚注2019年12月31日。在这些未经审计的中期合并财务报表中提到了“肯尼迪·威尔逊”，它被定义为公司及其子公司根据美国公认会计准则在其财务报表中合并。所有重大的公司间余额和交易都在合并中被冲销。“KW”、“kWh”、“Kennedy Wilson”、“Company”、“We”、“Our”或“us”也指肯尼迪-威尔逊控股公司及其全资子公司。

“此外，在这些未经审计的中期合并财务报表中，”股权合伙人“指的是根据美国公认会计准则和第三方股权合伙人在公司财务报表中合并的非全资子公司。”

肯尼迪·威尔逊评估其与其他实体的关系以识别它们是否是会计准则编纂(ASC)副标题810-10中定义的可变利益实体(VIE)，整固, 经会计准则更新(“ASU”)2015-02修订合并(主题810)-对合并分析的修订，并评估它是否是这些实体的主要受益者。如果确定肯尼迪·威尔逊为主要受益人，则该实体将根据美国会计准则810-10分主题纳入合并财务报表。

按照美国公认会计原则编制随附的合并财务报表要求管理层对未来事件作出估计和假设。这些估计和基本假设影响报告的资产和负债额、或有资产和负债的披露以及报告的收入和费用。由于未来事件及其影响不能准确确定，实际结果可能与这些估计大不相同。

注2-主要会计政策摘要和采用新的会计公告

收入确认-收入包括管理费和租赁费、佣金、租金和酒店收入以及房地产销售。ASC主题606，与客户签订合同的收入，是确认客户合同收入的五步模型。该模型识别合同，合同中任何单独的履行义务，确定交易价格，分配交易价格，并在履行履行义务时确认收入。管理层得出的结论是，除绩效费用外，公司收入流的性质是，在费用成为应收时，这些要求通常都得到了满足。

根据ASC主题842，来自经营性租赁的租金收入通常在租赁条款的直线基础上确认，租契。酒店收入是在客房被占用或货物和服务已经交付或提供时赚取的。当不动产的所有权转移到买受人手中，并且不再继续参与不动产交易时，不动产的销售即被确认。

管理费主要由投资管理费和物业服务费组成。投资管理费是从基金、共同投资或单独账户的有限合伙人那里赚取的，通常基于承诺资本或资产净值的固定百分比。物业服务费是为管理房地产资产的运营而赚取的，通常以相应房地产资产产生的收入的固定百分比为基础。该公司为其拥有所有权权益的投资提供投资管理和物业服务。合并物业赚取的费用在合并中取消，与公司所有权权益相关的部分取消非合并投资的费用。

佣金主要包括收购和处置费用、拍卖和房地产销售佣金、租赁佣金和咨询费。收购和处置费是为确定和结束投资而赚取的。

肯尼迪-威尔逊控股公司

合并财务报表附注

(未经审计)

并以收购或处置价格的固定百分比为基础(视情况而定)。收购和处置费用在所有要求的服务完成后成功完成收购或处置后确认。在拍卖和房地产销售佣金的情况下，收入通常在第三方托管结束时确认。根据在ASC主题606中作为委托人报告收入总额与作为代理报告净收入的准则，肯尼迪·威尔逊以毛为基础记录佣金收入和费用。在ASC主题606中列出的标准中，Kennedy Wilson是交易中的主要义务人，没有库存风险，执行全部或部分服务，有信用风险，在确定所提供服务的价格方面有很大的自由度，在选择代理和确定服务规格方面有很大的自由裁量权。租户入住、支付租金或肯尼迪·威尔逊无法控制的其他事件应支付的租赁费在该等事件发生时确认。

当不动产的所有权转移到买受人手中，并且不再继续参与不动产交易时，不动产的销售即被确认。ASC副主题610-20，其他收入-取消确认非金融资产的损益。在ASC子主题610-20项下，公司确认房地产对未合并实体的贡献所带来的全部收益。

房地产收购-收购物业的购买价格计入土地、建筑物和建筑物改善以及无形租赁价值(高于市场和低于市场的租赁价值、收购的原地租赁价值和租户关系(如果有))。其他利益持有人在合并子公司中的所有权反映为非控制性权益。房地产是根据累计发生的成本记录的，并根据相对公允价值进行分配。

房地产的估值是基于管理层使用收益法和市场法对房地产资产的估计。确保房地产安全的债务在一定程度上是基于第三方估值和管理层的估计，也使用了收益法。

非合并投资-肯尼迪·威尔逊拥有许多合资企业权益，成立这些合资企业的目的是收购、管理和/或销售房地产或房地产相关投资。非合并投资的投资根据权益会计方法入账，因为肯尼迪·威尔逊可以施加重大影响，但没有能力控制非合并投资。对非合并投资的投资在初始投资时入账，并由肯尼迪·威尔逊的收入或亏损份额增加或减少，再加上额外的贡献和较少的分配。当证据表明根据ASC主题323发生了这样的下降时，认识到非临时性的未合并投资的价值下降，投资-权益法和合资企业.

肯尼迪·威尔逊记录了其对其管理和赞助的混合型基金(基金)的投资，这些混合型基金是ASC主题946下的投资公司，金融服务-投资公司，基于将分配给其在基金中权益的净资产，假设基金于报告日期以公允价值清算其投资。因此，基金按公允价值反映其投资，公允价值变动导致的未实现收益和亏损反映在其收益中。

此外，肯尼迪·威尔逊选择了公允价值选项33对未合并投资实体的投资(“FV期权”投资)。由于这些投资的性质，肯尼迪·威尔逊选择以公允价值记录这些投资，以便在我们当前业务的业绩中报告标的投资的价值变化。

绩效费用或附带权益根据基金的累计业绩分配给肯尼迪·威尔逊房地产基金的普通合伙人、特别有限合伙人或资产经理，并受有限合伙人的首选回报门槛限制。在每个报告期结束时，Kennedy Wilson计算应支付的履约费用，就好像标的投资的公允价值在该日期已经实现一样，无论该金额是否已经实现。由于不同报告期基础投资的公允价值不同，有必要对记录为绩效费用的金额进行调整，以反映(A)正面业绩导致分配给普通合伙人或资产经理的绩效费用增加，或(B)负面业绩导致应支付给Kennedy Wilson的金额少于之前确认为收入的金额，从而对分配给普通合伙人或资产经理的绩效费用进行负面调整。

本公司的结论是，根据到目前为止的累计基金业绩，向本公司收取的绩效费用代表附带权益。对于权益法投资，这些费用被包括为从基础权益法被投资人报告的收入的组成部分，对于选择了公允价值期权的权益法投资，这些费用被包括在ASC主题820下的公允价值确定中。公允价值计量.

肯尼迪-威尔逊控股公司

合并财务报表附注

(未经审计)

公允价值计量-肯尼迪·威尔逊对金融资产和金融负债的公允价值计量，以及根据美国会计准则第820主题的规定在财务报表中以公允价值经常性确认或披露的非金融项目的公允价值计量。. ASC主题820将公允价值定义为在测量日期在市场参与者之间有序交易中出售资产或支付转移负债的价格。在市场参与者之间缺乏有序交易的情况下估计公允价值时，房地产估值基于管理层使用收益法和市场法对房地产资产的估计。担保房地产和债务证券投资的债务部分基于第三方估值和管理层估计，也使用收益法进行估值。使用不同的市场假设或估计方法可能会对估计公允价值金额产生重大影响。新冠肺炎相关估算不确定性的进一步讨论见附注5。

金融工具的公允价值-金融工具的估计公允价值是使用现有的市场信息和适当的估值方法确定的。然而，要解读市场数据和制定相关的公允价值估计，相当大的判断力是必要的。因此，本文提出的估计不一定表明处置金融工具后可能变现的金额。使用不同的市场假设或估计方法可能会对估计公允价值金额产生重大影响。

外币-肯尼迪·威尔逊位于美国境外的子公司的财务报表是使用当地货币计量的，因为这是他们的职能货币。这些子公司的资产和负债按资产负债表日的汇率换算，收入和费用按月平均汇率换算。外币包括欧元和英镑。累计换算调整(未计入累计净收入)计入综合权益表，作为累计其他全面收益的组成部分。

投资级债务一般以当地货币计价。外汇汇率的波动可能会对公司的经营业绩产生重大影响。为了管理货币波动，肯尼迪·威尔逊签订了货币衍生品合同，以管理其某些全资和合并子公司的功能货币(美元)和功能货币(欧元和英镑)之间的货币波动风险。Kwe还签订了货币衍生品合约，以管理其对欧元的敞口，以应对英镑汇率波动的影响。有关肯尼迪·威尔逊货币衍生品合约的更详细讨论，请参阅附注5。

最近的会计声明

新冠肺炎租赁修改会计减免-由于新冠肺炎疫情对全球经济造成严重影响的业务中断和挑战，许多出租人可能被要求向承租人提供租金延期和其他租赁优惠。虽然ASC842中的租约修改指南针对的是承租人和出租人之间谈判导致的对租赁条款的例行更改，但本指南并未考虑如此迅速地执行特许权，以解决一些承租人因新冠肺炎疫情而突然出现的流动性紧张问题，以及旨在防止其蔓延的限制。

2020年4月，财务会计准则委员会(“财务会计准则委员会”)的工作人员发布了一份问答文件(“租赁修改问答”)，重点是如何应用租赁会计准则来提供因新冠肺炎大流行而提供的租赁特许权。根据现有租赁指引，按逐个租赁制，本公司将须确定租赁特许权是否为与租户达成的新安排的结果(在租约修订会计框架内处理)，或租赁特许权是否属于现有租赁协议内的可强制执行的权利和义务(不适用租约修订会计框架)。契约修订问答允许本公司在符合若干准则的情况下，透过契约分析绕过契约，转而选择应用契约修订会计框架或不应用契约修订会计框架，而此类选择一直适用于具有相似特征及相似情况的契约。在2020年第二季度至7月期间，该公司的租金收入没有明显恶化。在2020年第二季度，该公司确定$3.4百万不再可能收回的应收账款和其他租赁相关资产。因此，公司将以现金为基础对这些租约进行会计处理，并在公司从租户那里收到现金的范围内确认租金收入。中的$3.4百万确认身份，$2.8百万与我们的综合投资组合有关，并记录为租金收入减少和$0.6百万与我们的共同投资组合相关，并被记录为未合并投资收入的减少。本公司已收到一些修订租约的要求，并已批准一些延期，但租赁期内可能收取的金额一般没有改变，因此修订租约对租金收入的影响微乎其微。该公司会继续评估给予租户的租约优惠程度如下

肯尼迪-威尔逊控股公司

合并财务报表附注

(未经审计)

由于新冠肺炎疫情将在未来一段时间内蔓延，以及该公司在签订此类特许权时所做的选择。

I2017年1月，FASB发布了ASU 2017-04，无形资产-商誉和其他(主题350)：简化商誉减损测试，这要求一个实体不再执行假设的收购价格分配来衡量商誉减值。相反，减值将使用报告单位的账面金额与公允价值之间的差额来计量。本公司于2020年1月1日采用该准则，该准则的采用并未对肯尼迪·威尔逊的合并财务报表产生实质性影响.

2016年6月，FASB更新了ASC主题326，金融工具-信贷损失，亚利桑那州立大学2016-13年度金融工具信用损失的计量(“亚利桑那州立大学2016-13年度”)。ASU 2016-13增强了衡量预期信贷损失的方法，包括使用前瞻性信息，以更好地为信贷损失估计提供信息。本ASU在2019年12月15日之后的财年中对所有实体的年度和中期有效。此外，2018年11月，FASB发布了ASU 2018-19，其中澄清了经营性租赁产生的应收账款不在信用损失标准的范围内，而是应该按照租赁标准进行会计处理。该公司于2020年1月1日采用该准则，该准则的采用并未对肯尼迪·威尔逊的合并财务报表产生实质性影响。

2020年3月，FASB发布了ASU第2020-04号，参考汇率改革(主题848)，它为将GAAP应用于合同、套期保值关系和其他受参考汇率改革影响的交易提供了可选的权宜之计和例外，如果满足某些标准的话。这些修订仅适用于合约、套期保值关系和其他参考LIBOR或其他参考利率的交易，这些交易预计将因参考汇率改革而停止。ASU从2020年1月1日开始在预期的基础上发行时生效，并可能随着参考汇率改革活动的进行而随着时间的推移而当选。公司目前正在评估采用ASU 2020-04对我们合并财务报表的影响。

2019年12月，FASB发布了ASU第2019-12号，简化所得税会计(主题740)删除了专题740中与期间内税收分配办法、过渡期所得税计算方法和确认外部基差递延税项负债有关的一般原则的某些例外情况。新的指导方针还简化了特许经营税的会计处理，颁布了税法或税率的变化，并澄清了导致商誉计税基础上升的交易的会计处理。本ASU从2021年1月1日起对公司所有中期和年度有效，并允许提前采用。公司从2020年1月1日起提前采用了ASU 2019-12标准。该标准的采用不会对公司的简明合并财务报表和相关披露产生任何影响。

FASB在第一次会议期间没有发布任何其他ASU六几个月来2020本公司预期适用并对本公司的财务状况或经营结果产生重大影响的条款。

重新分类-上一年财务报表中包括的某些余额已重新分类，以符合本年度的列报方式。

注3-房地产和原址租赁价值

下表汇总了肯尼迪·威尔逊对综合房地产的投资2020年6月30日和2019年12月31日:



	六月三十日，			十二月三十一日，
(百万美元)	2020			2019
土地	$	1,289.5		$	1,330.6
建筑物	3,388.1			3,630.4
建筑改善	474.7			469.5
就地租赁值	329.2			352.9
	5,481.5			5,783.4
减去累计折旧和摊销	(751.6		)	(703.2		)
房地产和购入的原地租赁价值，扣除累计折旧和摊销后的净值	$	4,729.9		$	5,080.2

肯尼迪-威尔逊控股公司

合并财务报表附注

(未经审计)

不动产，包括土地、建筑物和建筑装修，都包括在不动产中，通常按成本列报。建筑物和建筑物改进在其估计寿命内采用直线折旧法进行折旧，折旧不得超过其估计寿命。40年份。收购的原址租赁价值按其估计公允价值记录，并在其各自的加权平均租期内折旧。6.8年在2020年6月30日.

整合收购

年内并无合并收购。六截至的月份2020年6月30日。在截至2019年6月30日的六个月内，肯尼迪·威尔逊(Kennedy Wilson)在英国收购了一处商业地产，用于$55.9百万.

房地产销售收益，净额

在.期间六截至的月份2020年6月30日，Kennedy Wilson确认房地产销售收益，净额$43.7百万。净收益包括在英国出售房产：一多户房产，十一零售物业，一工业产权和一办公物业和由位于爱尔兰都柏林的多户物业担保的应收贷款。在这段时间里六截至2019年6月30日的几个月，肯尼迪·威尔逊确认了房地产销售的净收益。$246.1百万其中包括：$117.0百万它被分配给了非控股权益。净收益包括出售六在英国的商业地产，五收购了美国西部的零售物业、丽思卡尔顿酒店、太浩湖酒店，并在爱尔兰都柏林的道富写字楼、Capital Dock写字楼和Capital Dock住宅楼的解除合并中获得认可，这些大楼以前由公司和之前在公司财务报表中合并的不同股权合作伙伴持有。

租契

该公司根据被归类为经营租赁的协议将其经营物业出租给客户。租约规定的最低租赁付款总额在租赁期内按直线原则确认。该公司的大部分租金开支，包括公共区域维修、房地产税和保险，都是从该公司的租户那里收回的。本公司记录客户在发生适用费用期间报销的金额，该金额通常在整个租赁期内按比例计算。报销款项在租金收入中确认。在综合经营报表中，由于公司是从第三方供应商购买和选择商品和服务的主要义务人，并承担相关的信用风险。

下表汇总了租期超过一年的租户应支付的最低租金。2020年6月30日:



(百万美元)	最低要求
	租金收入⁽¹⁾
2020(剩余)	$	90.3
2021	181.9
2022	170.2
2023	141.1
2024	115.5
此后	512.0
总计	$	1,211.0

⁽¹⁾该等金额并不反映来自续订或更换现有租约的未来租金收入、不固定的租金增长，以及不包括偿还租金开支。

注4-未合并的投资

肯尼迪·威尔逊拥有多项合资权益，包括混合基金和独立账户，范围通常为5%至50%，成立的目的是收购、管理、开发、服务和/或出售房地产。肯尼迪·威尔逊(Kennedy Wilson)对这些实体有重大影响，但没有控制权。因此，这些投资按权益法核算。

合资企业和基金控股

肯尼迪-威尔逊控股公司

合并财务报表附注

(未经审计)

下表按投资类型和地理位置详细介绍了肯尼迪·威尔逊截至2020年6月30日:



(百万美元)	多家庭		商品化		酒店		基金		住宅和其他		总计
美国西部	$	232.2	$	78.4	$	77.1	$	130.0	$	204.5	$	722.2
爱尔兰	352.2		142.9		—		2.4		—		497.5
英国	—		46.4		—		10.0		—		56.4
总计	$	584.4	$	267.7	$	77.1	$	142.4	$	204.5	$	1,276.1

下表按投资类型和地理位置详细介绍了肯尼迪·威尔逊截至2019年12月31日:



(百万美元)	多家庭		商品化		酒店		基金		住宅和其他		总计
美国西部	$	230.5	$	78.1	$	72.8	$	139.6	$	246.8	$	767.8
爱尔兰	378.7		139.4		—		—		—		518.1
英国	—		48.7		—		—		—		48.7
总计	$	609.2	$	266.2	$	72.8	$	139.6	$	246.8	$	1,334.6

在.期间六截至的月份2020年6月30日，未合并投资的变化主要与$64.5百万对未合并投资的贡献，$118.1百万来自未合并投资的分配，$30.1百万来自非合并投资的收入，$16.5百万与出售住宅项目有关的非现金分配，在该项目中，公司获得了三块全资拥有的地块和一块$18.2百万主要与外汇变动有关的其他项目减少。

自.起2020年6月30日和2019年12月31日, $1,107.6百万和$1,107.4百万未合并投资的大部分按公允价值计入。有关更多详细信息，请参见注释5。

对合资企业的贡献

在.期间六截至的月份2020年6月30日，肯尼迪·威尔逊(Kennedy Wilson)贡献$64.5百万这笔资金主要用于在美国西部的两项与房地产相关的票据投资，以及为爱尔兰和美国西部的投资和现有开发项目提供资金。

来自合资企业的分销

在.期间六截至的月份2020年6月30日，肯尼迪·威尔逊收到$118.1百万在运营和投资其合资企业的分销方面。

下表详细说明了按投资类型和地理位置划分的现金分配六截至的月份2020年6月30日:



	多家庭				商品化				基金				住宅和其他				总计
(百万美元)	运营中		投资		运营中		投资		运营中		投资		运营中		投资		运营中		投资
美国西部	$	13.3	$	12.9	$	3.0	$	2.6	$	3.2	$	5.8	$	0.3	$	32.4	$	19.8	$	53.7
爱尔兰	3.9		2.5		5.8		32.4		—		—		—		—		9.7		34.9
总计	$	17.2	$	15.4	$	8.8	$	35.0	$	3.2	$	5.8	$	0.3	$	32.4	$	29.5	$	88.6

投资分配主要来自于以下产品的销售二爱尔兰的多户房产和美国西部的一个住宅项目。营业分配来自合资企业投资产生的营业现金流。

非合并投资收益

下表列出了肯尼迪·威尔逊在三年和三年期间确认的未合并投资的收入。六截至的月份2020年6月30日和2019:

肯尼迪-威尔逊控股公司

合并财务报表附注

(未经审计)



	截至6月30日的三个月，						截至6月30日的六个月，
(百万美元)	2020			2019			2020			2019
非合并投资收益--经营业绩	$	8.7		$	5.6		$	23.0		$	14.5
未合并投资收益-已实现(亏损)收益	—			—			(0.6		)	2.4
未合并投资收益--公允价值	10.7			5.4			8.8			33.6
来自非合并投资的收入--绩效费用	(0.2		)	5.2			(1.1		)	7.4
未合并投资收益--减值	—			(10.3		)	—			(10.3		)
	$	19.2		$	5.9		$	30.1		$	47.6

经营业绩与未合并投资的基本业绩相关。已实现(亏损)收益与资产出售有关。公允价值收益主要与公司VHH合伙关系下的再同步有关。

Vintage Housing Holdings(“VHH”)

自.起2020年6月30日和2019年12月31日，本公司于VHH的投资之账面值为$152.1百万和$145.2百万，分别为。中国经济的增长六截至的月份2020年6月30日与VHH的新收购和开发项目相关的现金贡献以及公允价值收益。本期的公允价值收益主要涉及VHH解散现有合伙企业，并通过出售给新的税收抵免合作伙伴的免税债券和税收抵免重组为新的合伙企业，在许多情况下，VHH将产生现金返还给VHH。在重新同步后，VHH保留了合伙企业中的一般合伙人权益，并获得各种未来现金流，包括：开发费、资产管理费、其他一般合伙人管理费和来自运营的分配。上期公允价值收益主要与借款利率和转换下降导致的上限利率压缩有关。

资本承诺

自.起2020年6月30日，Kennedy Wilson有未履行的资本承诺总计$97.6百万至五其未合并的合资企业，包括$77.7百万与以下内容相关的三根据各自的运营协议，由肯尼迪·威尔逊(Kennedy Wilson)管理的封闭式基金。本公司可能被要求向合资企业提供额外资本，以履行该等资本承诺义务。

注5-公允价值计量与公允价值选择

下表列出了截至以下日期的公允价值计量(包括要求按公允价值计量的项目和已选择公允价值选项的项目)2020年6月30日:



(百万美元)	1级		二级			3级		总计
未合并的投资	$	—	$	—		$	1,107.6	$	1,107.6
有价证券	9.8		—			—		9.8
净货币衍生合约	—		(8.2		)	—		(8.2		)
总计	$	9.8	$	(8.2	)	$	1,107.6	$	1,109.2

下表列出了截至以下日期的公允价值计量(包括要求按公允价值计量的项目和已选择公允价值选项的项目)2019年12月31日:



(百万美元)	1级		二级			3级		总计
未合并的投资	$	—	$	—		$	1,107.4	$	1,107.4
净货币衍生合约	—		(34.7		)	—		(34.7		)
总计	$	—	$	(34.7	)	$	1,107.4	$	1,072.7

有价证券

有价证券包括肯尼迪·威尔逊对公开交易的股权证券的投资。有价证券的账面价值是一级估值，因为公允价值基于标的证券活跃市场的未经调整的报价，并计入其他资产。

肯尼迪-威尔逊控股公司

合并财务报表附注

(未经审计)

未合并投资

肯尼迪·威尔逊选择将公允价值期权用于33未合并投资，以更准确地反映基础投资创造价值的时间，并在当前业务中报告这些结果。肯尼迪·威尔逊在FV期权投资中的投资余额为$965.2百万和$967.8百万在…2020年6月30日和2019年12月31日分别计入随附资产负债表中的未合并投资。

此外，肯尼迪·威尔逊公司根据将分配给其在基金中权益的净资产记录其在基金中的投资，假设基金在报告日期以公允价值清算其投资。肯尼迪·威尔逊在这些基金中的投资余额是$142.4百万和$139.6百万在…2020年6月30日和2019年12月31日分别计入随附的综合资产负债表中的未合并投资。自.起2020年6月30日，Kennedy Wilson对这些基金有无资金的资本承诺，金额为$77.7百万。有关这些投资波动的更多信息，请参见附注4。

在评估基金和基金持有的房地产的公允价值时33就FV期权投资而言，本公司认为重大而不可观察的投入为资本化和贴现率。

下表按类型汇总了公司对按公允价值持有的未合并投资的投资：



(百万美元)	2020年6月30日		2019年12月31日
FV选项	$	965.2	$	967.8
基金	142.4		139.6
总计	$	1,107.6	$	1,107.4

下表列出了以下基金的3级投资和FV期权的变化三个和六个截至的月份2020年6月30日和2019:



	截至6月30日的三个月，						截至6月30日的六个月，
(百万美元)	2020			2019			2020			2019
期初余额	$	1,081.6		$	710.0		$	1,107.3		$	662.2
未实现收益和已实现收益	26.1			17.7			43.0			56.4
未实现和已实现亏损	(4.0		)	(1.7		)	(12.4		)	(5.2		)
捐款	19.2			150.4			63.6			170.0
分配	(18.6		)	(41.0		)	(80.6		)	(48.4		)
其他	3.3			0.4			(13.3		)	0.8
期末余额	$	1,107.6		$	835.8		$	1,107.6		$	835.8

肯尼迪-威尔逊控股公司

合并财务报表附注

(未经审计)

看不见的房地产投入

在确定估计的公平市场价值时，公司使用贴现现金流模型来估计未来的现金流(包括终端价值)，并将这些现金流折现回当期。估计投资公允价值的准确性不能准确地确定，也不能通过与活跃市场的报价进行比较来证实，也可能不能在当前出售或立即清偿资产或负债时实现。此外，任何公允价值计量技术都存在固有的不确定性，所使用的基本假设(包括资本化率、折现率、流动性风险和对未来现金流量的估计)的变化可能会对公允价值计量金额产生重大影响。下表描述了截至2020年6月30日:



	用于以下项目的估计费率
	资本化率	贴现率
多家庭	3.75% — 5.00%	6.25% — 8.00%
办公室	4.00% — 7.50%	5.00% — 9.00%
零售	7.00% — 8.75%	8.75% — 11.25%
酒店	6.00% — 6.00%	7.50% — 8.25%
住宅	不适用	12.00%

在评估负债时，本公司会考虑重要的资料，例如债务期限、抵押品价值、市场贷款与价值比率、市场利率及利差，以及投资实体的信贷质素。肯尼迪·威尔逊用于这类投资的信用利差从1.40%至4.87%.

鉴于未来现金流的数量和时间的不确定性，公司的开发项目没有活跃的二级市场，也没有现成的市场价值。因此，它确定其开发项目的公允价值需要判断和广泛使用估计。因此，在未来现金流变得更可预测之前，该公司通常使用投资成本作为估计公允价值。此外，其开发项目的公允价值可能与此类投资存在现成市场时使用的价值大不相同，也可能与公司最终可能实现的价值大不相同。如果公司被要求清算强制或清算出售中的投资，其变现可能远远低于公司记录的价值。此外，市场环境的变化和投资期间可能发生的其他事件可能会导致这些投资最终实现的收益或亏损与当前分配的估值中反映的未实现收益或亏损不同。

该公司评估了新冠肺炎疫情的影响及其对投资公允价值的影响。到目前为止，新冠肺炎尚未对按公允价值持有的公司资产以及相关资产所在的市场的估值产生重大影响。物业对公允价值没有重大影响，因为新冠肺炎对这些物业的预期现金流或市场驱动的投入几乎没有受到干扰。由于这种情况的快速发展、流动性和不确定性，该公司预计有关公允价值计量的信息在未来可能发生重大变化，可能不能表明新冠肺炎疫情对其截至2020年6月30日的6个月和未来时期的业务、运营、现金流和财务状况的实际影响。

货币衍生品合约

肯尼迪·威尔逊(Kennedy Wilson)使用远期合约和期权等外币衍生品合约来管理其外币风险敞口，以抵御其某些非美元计价货币净投资的部分影响。外币期权的估值采用为货币衍生品量身定做的Black-Scholes模型的变体，外币远期合约的估值基于标的货币到期时的合约汇率和远期汇率之间的差额，该汇率适用于以类似风险的市场汇率贴现的标的货币的名义价值。虽然本公司已确定，用于评估其货币衍生合约价值的大部分投入属于公允价值等级的第二级，但与货币衍生合约相关的交易对手风险调整使用第三级投入。但是，截至2020年6月30日据Kennedy Wilson评估，交易对手估值调整对其衍生品仓位整体估值的影响意义重大，并认定交易对手估值调整对其衍生品整体估值并不重大。因此，本公司决定将其衍生产品估值整体归入公允价值等级的第二级。

肯尼迪-威尔逊控股公司

合并财务报表附注

(未经审计)

公允价值变动在随附的综合全面收益表中记录在其他全面收益中，因为用于对冲其某些合并子公司的货币风险的货币远期和期权合约部分符合ASC主题815项下的净投资对冲资格。衍生工具与套期保值.

截至当日持有的货币衍生工具合约的公允价值2020年6月30日和2019年12月31日在对冲资产的其他资产中报告，并计入随附的资产负债表上的对冲负债的应计费用和其他负债。

下表详细说明了肯尼迪·威尔逊截至2020年6月30日以及在此期间的活动六截至的月份2020年6月30日。对于六截至的月份2020年6月30日，Kennedy Wilson的净资产有总的外币换算收益$3.5百万。有关其他全面收益，包括货币衍生工具合约和外币换算的完整讨论，请参阅附注10。



(美元、欧元和英镑(百万英镑))				2020年6月30日					截至2020年6月30日的6个月
货币套期保值	基础货币	概念上的		对冲资产		对冲责任			未实现(亏损)收益的变化				已实现收益		利息支出		收到的现金
出类拔萃
欧元	美元	€	197.5	$	9.3	$	(4.2	)	$	(0.4	)		$	0.2	$	1.5	$	—
欧元⁽¹⁾	英镑	€	240.8	—		(51.5		)	(15.5		)		—		—		—
欧元⁽¹⁾⁽²⁾	英镑			—		—			(40.2		)		—		—		—
英镑	美元	£	455.0	39.3		(1.0		)	41.0				—		2.2		—
未偿还总额				48.6		(56.7		)	(15.1		)		0.2		3.7		—

安顿
欧元	美元			—		—			0.5				4.7		0.6		13.6
英镑	美元			—		—			22.2				—		0.9		22.7
已结算总额				—		—			22.7				4.7		1.5		36.3
总计				$	48.6	$	(56.7	)	$	7.6		⁽³⁾	$	4.9	$	5.2	$	36.3

⁽¹⁾ 对冲由KWE在其全资子公司中持有。

⁽²⁾ 与KWE的欧元中期票据有关。请参阅注释9中的讨论。

⁽³⁾不包括下列递延税项优惠$13.8百万.

通过其他全面收益确认的收益将保留在累积的其他全面收益中，直到他们对冲的基础投资被肯尼迪·威尔逊大幅清算为止。

利率互换

该公司有名义价值为$163.4百万一些浮动利率的房产抵押贷款。与浮动利率和固定利率差异有关的利息支出$0.3百万并通过计入利息支出和公允价值变动的合同分别为亏损$8.3百万并计入其他综合收益。

金融工具的公允价值

现金及现金等价物、应收账款(包括关联方应收账款)、应付账款、应计开支及其他负债、应计薪金及福利、递延及应计所得税的账面值因其短期到期日而接近公允价值。贷款的账面价值(不包括关联方贷款，因为该等贷款被推定为非公允交易)接近公允价值，因为条款与市场上提供的具有相似特征的贷款相似。

债务负债按面值加上未摊销债务净溢价和任何公允价值调整作为业务合并的一部分进行会计处理。截至的公允价值2020年6月30日和2019年12月31日对于抵押债务，肯尼迪·威尔逊无担保债务和KWE无担保债券估计约为$4.8十亿和$5.2十亿，分别基于对当前交易所需收益率的比较，并考虑到标的的风险

肯尼迪-威尔逊控股公司

合并财务报表附注

(未经审计)

抵押品和公司的信用风险相当于类似证券的当前收益率，与其账面价值相比$5.0十亿和$5.0十亿在…2020年6月30日和2019年12月31日，分别为。用于评估公司抵押债务、肯尼迪·威尔逊无担保债务和KWE无担保债券的投入是基于类似资产的可观察投入，以及在不活跃的市场上的报价，因此被确定为二级投入。

注6-其他资产

其他资产包括以下内容：



(百万美元)	2020年6月30日		2019年12月31日
直线应收租金	$	53.1	$	47.3
对冲资产	48.6		32.6
家具和设备在2020年6月30日和2019年12月31日分别扣除累计折旧23.2美元和21.9美元后的净额	25.0		23.7
递延税金，净额	22.6		24.4
商誉	23.9		23.9
高于市场的租赁，截至2020年6月30日和2019年12月31日的累计摊销净额分别为53.0美元和51.0美元	18.4		26.1
贷款购买和发起	16.5		29.4
其他，截至2020年6月30日和2019年12月31日的累计摊销净额分别为2.2美元和2.0美元	17.0		16.5
预付费用	12.5		14.3
使用权资产净额	12.2		13.6
租赁佣金，分别在2020年6月30日和2019年12月31日的累计摊销净额为5.5美元和4.7美元	12.1		11.9
有价证券	9.8		—
其他资产	$	271.7	$	263.7

使用权资产净额

该公司作为承租人，拥有三写字楼租约及四符合经营租约资格的土地租约，其剩余租期为4至239好几年了。与写字楼租赁相关的付款已使用本公司的递增借款利率进行贴现，该递增借款利率基于市场上的抵押利率和相关租赁的风险状况。对于土地租赁，租赁中隐含的费率被用来确定使用权资产。

下表汇总了未来固定的最低租金支付(不包括变动成本)，在计算我们作为承租人的经营租赁的使用权资产和相关租赁负债时会对其进行贴现：



(百万美元)	最低要求
	租金支付
2020(剩余)	$	0.7
2021	1.4
2022	1.4
2023	0.8
2024	0.5
此后	32.1
未打折的租金付款总额	36.9
扣除的利息	(24.7		)
租赁总负债	$	12.2

肯尼迪-威尔逊控股公司

合并财务报表附注

(未经审计)

注7-抵押债务

下表详细说明了肯尼迪·威尔逊的合并物业担保的抵押债务，截至2020年6月30日和2019年12月31日:



(百万美元)		账面金额截至的按揭债务⁽¹⁾
按产品类型划分的抵押债务	区域	2020年6月30日			2019年12月31日
多家庭⁽¹⁾	美国西部	$	1,369.6		$	1,324.7
商品化⁽¹⁾	英国	334.9			514.5
商品化⁽¹⁾	爱尔兰	282.8			289.6
商品化	美国西部	354.3			405.4
商品化	西班牙	40.1			40.3
酒店	爱尔兰	81.0			80.8
按揭债务(不包括贷款手续费)⁽¹⁾		2,462.7			2,655.3
未摊销贷款费用		(12.4		)	(14.3		)
总投资债务		$	2,450.3		$	2,641.0

⁽¹⁾抵押贷款债务余额包括未摊销债务保费。债务溢价指各项收购中承担的债务公允价值与债务本金价值之间的差额，并以近似实际利息法的方式在相关债务的剩余期限内摊销为利息支出。截至的未摊销贷款溢价2020年6月30日和2019年12月31日曾经是$3.7百万和$4.0百万，分别为。

该公司的抵押债务加权平均利率为3.34%和3.41%年率截至2020年6月30日和2019年12月31日，分别为。自.起2020年6月30日, 80%肯尼迪·威尔逊的房地产债务是固定利率的，15%是有利率上限的浮动利率5%是没有利率上限的浮动利率，相比之下76%肯尼迪·威尔逊的综合财产债务是固定利率的，14%是有利率上限的浮动利率10%是没有利率上限的浮动利率，截至2019年12月31日。肯尼迪·威尔逊可变利率抵押贷款债务上限的加权平均执行价格为2.51%自.起2020年6月30日.

按揭贷款交易和到期日

在.期间截至六个月 2020年6月30日，没有房地产收购，也没有现有贷款进行再融资。有一最初在没有任何债务的情况下完成的现有投资，后来通过抵押贷款进行了部分融资。

截至以下日期的按揭贷款总到期日2020年6月30日具体如下：



(百万美元)	总到期日
2020(剩余)	$	16.3
2021	99.2
2022	292.2
2023	373.7
2024	161.1
此后	1,516.5
	2,459.0
未摊销债务溢价	3.7
未摊销贷款费用	(12.4		)
抵押债务总额	$	2,450.3

自.起2020年6月30日，公司在贷款协议中获得了某些债务契约的豁免，这些债务契约总共管理着$186.8百万或8%我们的综合抵押贷款余额。所有这些贷款对公司都是无追索权的，豁免期限到2020年第三季度末，通常涵盖利息覆盖契约。该公司预计在2020年第三季度之后遵守这些公约，或将在必要时寻求额外豁免。在……里面

肯尼迪-威尔逊控股公司

合并财务报表附注

(未经审计)

此外，作为预防措施，公司在以下方面获得豁免$366.9百万到2020年第三季度，合并抵押贷款的数量。这些也是无追索权的抵押贷款，该公司遵守了其在以下日期获得豁免的契诺2020年6月30日。该公司正在支付其综合抵押贷款的所有款项(本金和利息)，包括上文讨论的贷款。

*截至目前为止，*2020年6月30日，本公司遵守或已获豁免所有金融按揭债务契诺。

注8-千瓦无担保债务

下表详细说明了截至目前的KW无担保债务2020年6月30日和2019年12月31日:



(百万美元)	2020年6月30日			2019年12月31日
信贷安排	$	200.0		$	—
高级注释⁽¹⁾	1,146.5			1,146.1
千瓦无担保债务	1,346.5			1,146.1
未摊销贷款费用	(16.4		)	(14.4		)
KW无担保债务总额	$	1,330.1		$	1,131.7

⁽¹⁾优先票据余额包括未摊销债务折扣。债务贴现指各种收购中承担的债务公允价值与债务本金价值之间的差额，并以近似实际利息法的方式在相关债务的剩余期限内摊销为利息支出。截至的未摊销债务贴现2020年6月30日和2019年12月31日曾经是$3.5百万和$3.9百万，分别为。

信贷安排下的借款

该公司通过一家全资子公司，拥有$700百万无抵押循环信贷和贷款安排(“A&R安排”)，包括$500百万循环信贷额度和$200百万定期贷款安排。2020年3月25日，该公司延长了A&R设施的$500百万循环信贷额度(“第二次A&R贷款”)。在延期时，循环信贷额度尚未动用，定期贷款已全部还清。循环信贷额度下的贷款计息，利率为伦敦银行同业拆借利率加伦敦银行间同业拆借利率。1.75%和2.50%，取决于截至适用测量日期的综合杠杆率。第二笔A&R贷款的到期日为2024年3月25日。在符合某些先决条件的情况下，根据肯尼迪-威尔逊公司(Kennedy-Wilson，Inc.)的(“借款人”)选择权，第二笔A&R贷款的到期日可以延长。一年.

第二A&R融资拥有日期为二零二零年三月二十五日的第二次经修订及重订信贷协议(“信贷协议”)所界定的若干契诺，其中包括限制本公司及其若干附属公司产生额外债务、回购股本或债务、出售资产或附属股本、设立或准许资产留置权、与联属公司进行交易、订立出售/回租交易、发行附属股本及进行合并或合并的能力(其中包括：限制本公司及其若干附属公司产生额外债务、回购股本或债务、出售资产或附属股份、设立或准许资产留置权、与联属公司进行交易、订立出售/回租交易、发行附属股本及进行合并或合并)。信贷协议要求本公司维持(I)最高综合杠杆率(定义见信贷协议)不高于65%，截至每个财政季度的最后一天计算，(Ii)最低固定费用覆盖率(如信贷协议中所定义)不低于1.70至1.00，截至当时结束的四个完整会计季度期间的每个会计季度的最后一天计算，(Iii)等于或大于以下总和的最低综合有形净值$1,700,000,000另加相当于百分之五十(50%)本公司在截至结算日可获得的最新财务报表日期之后收到的净权益收益(以每个会计季度最后一天计算)；(Iv)最高追索权杠杆率(定义见信贷协议)，不大于等于截至衡量日期的综合有形净值乘以1.5，截至每个财政季度的最后一天计算，(V)最高担保追索权杠杆率(如信贷协议中所定义)不大于3.5%合并总资产价值(如信贷协议中所定义)和$299,000,000，(Vi)调整后的最高担保杠杆率(如信贷协议中所定义)不大于55%，截至每个财政季度的最后一天计算，以及(Vii)流动性(如信贷协议中所定义)至少为$75.0百万。自.起2020年6月30日，该公司遵守了这些公约。

自.起2020年6月30日，该公司的未偿还余额为$200.0百万关于第二个A&R设施$300.0百万可在循环信贷安排下提取。

A&R贷款及第二笔A&R贷款(视乎情况而定)下的平均未偿还借款为$92.3百万在.期间截至六个月 2020年6月30日.

肯尼迪-威尔逊控股公司

合并财务报表附注

(未经审计)

自.起2020年6月30日，该公司遵守所有财务契约。

高级注释

肯尼迪·威尔逊公司(The Issuer)$1,150.0百万的5.875%2024年到期的优先债券(下称“债券”)。管理票据的契约包含各种限制性契约，其中包括对本公司产生或担保额外债务、支付限制性付款、支付股息或从受限制子公司作出任何其他分派、赎回或回购股本、出售资产或附属股票、与联属公司进行交易、设立或允许资产留置权、进行出售/回租交易以及进行合并或合并的能力的限制。管限债券的契约限制了Kennedy Wilson及其受限制附属公司招致额外债务的能力，条件是在该等债务产生当日及在新债务生效后，最高资产负债表杠杆率(定义于该契约)大于1.50至1.00，但有某些例外情况。自.起2020年6月30日，最高资产负债表杠杆率为0.89至1.00。担保人和非担保人财务报表见附注14。

自.起2020年6月30日，该公司遵守所有财务契约。

注9-KWE无担保债券

下表详细说明了截至目前为止的KWE无担保债券2020年6月30日和2019年12月31日:



(百万美元)	2020年6月30日			2019年12月31日
贵国债券	$	618.8		$	662.9
贵国欧元中期票据计划	615.6			614.7
新西兰元无担保债券(不包括贷款手续费)⁽¹⁾	1,234.4			1,277.6
未摊销贷款费用	(2.7		)	(3.4		)
KWE无担保债券总额	$	1,231.7		$	1,274.2

⁽¹⁾KWE无担保债券余额包括未摊销债务溢价(折扣)。债务溢价(折价)指在各项收购中承担的债务公允价值与债务本金价值之间的差额，并以近似实际利息法的方式在相关债务的剩余期限内摊销为利息支出。截至的未摊销溢价(折扣)2020年6月30日和2019年12月31日曾经是$(2.9)百万和$(3.1)百万，分别为。

Kwe有£500百万的3.95%2022年到期的固定利率优先无担保债券(“KWE债券”)，账面价值为$618.8百万和$662.9百万自.起2020年6月30日和2019年12月31日，分别为。KWE实际上把利率降到了3.35%由于它达成了互换安排，以转换为50%收益中的一部分兑换成欧元。

此外，KWE还有一个£2.0十亿(约为$2.5十亿基于2020年6月30日欧元中期票据(“EMTN”)计划。根据EMTN计划，KWE可不时发出最多£2.0十亿在某些市场和货币的各种类型的债务证券。九龙仓发行了高级无抵押票据，本金总额约为$618.4百万(根据2020年6月30日差饷)(€550百万)(“贵宾须知”)。九龙仓债券以折扣价发行，账面价值为$615.6百万，每年固定票面利率为3.25%和成熟的2025由于KWE将KWE债券的收益投资于新的欧元计价资产的股权投资，KWE指定KWE债券为ASC主题815项下的净投资对冲。影响九龙仓债券账面值的外币汇率随后波动记入累计其他全面收益。在.期间截至六个月 2020年6月30日，肯尼迪·威尔逊承认了$40.2百万在此期间，由于欧元兑英镑走强，其他综合收入增加。KWE债券与KWE债券并列，并受相同的限制性契诺约束。

管理债券的信托契约包含对KWE的各种限制性契约，其中包括对KWE及其重要子公司提供某些负面承诺的能力的限制。在下列情况下，信托契据限制了KWE及其附属公司产生额外负债的能力：(1)KWE及其附属公司的综合净负债(定义见信托契据)将超过(1)KWE及其附属公司在产生新债务之日和生效后的负债净额将超过(1)KWE及其附属公司的综合净负债(定义见信托契据)将超过(1)KWE及其附属公司产生额外负债的能力。60%KWE的总资产(按信托契据的条款计算)；及(2)KWE的综合担保债务(按信托契据的定义)将超过50%KWE的总资产(根据信托契据的条款计算)。信托契约亦要求九龙仓于每个报告日期维持利息覆盖率(如信托契约所界定)至少1.50至1.00且未设押资产不低于125%其无担保债务(如信托契约所界定)。在2020年第二季度，公司贡献了$56.4百万致按顺序持有KWE债券和KWE票据的KWE

肯尼迪-威尔逊控股公司

合并财务报表附注

(未经审计)

确保公司在与KWE债券和KWE票据相关的某些契约上保持净空。自.起2020年6月30日，KWE遵守了这些公约。

注10-股权

普通股回购计划

2018年3月20日，本公司宣布$250.0百万董事会授权的股票回购计划。根据该计划，回购可以在公开市场、私下协商的交易中、通过公司限制性股票授予的净结算或其他方式进行，回购的金额和时间取决于市场状况，并取决于公司的酌情决定权。

在.期间六截至的月份2020年6月30日，肯尼迪·威尔逊回购并退休858,496的股份$16.6百万在股票回购计划下。在.期间六截至的月份2019年6月30日，肯尼迪·威尔逊回购并退休152,252的股份$2.8百万根据之前的股票回购计划。

股利分配

肯尼迪·威尔逊宣布并支付了以下普通股现金分配：



	截至2020年6月30日的6个月				截至2019年6月30日的6个月
(百万美元)	声明		付讫		声明		付讫
优先股	$	8.6	$	7.6	$	—	$	—
普通股⁽¹⁾	63.1		62.2		60.8		59.8

⁽¹⁾申报和支付的差额是合并资产负债表上的应计金额。

基于股份的薪酬

在.期间六截至的月份2020年6月30日和2019肯尼迪·威尔逊承认$16.9百万和$17.6百万分别扣除与限制性股票授予公允价值摊销有关的补偿费用。

一般情况下，授予员工的限制性股票在归属时以股份净额结算，因此本公司将扣留价值相当于员工对适用所得税和其他就业税的最低法定义务的股份，并将现金汇给适当的税务机关。在此期间归属的限售股六截至的月份2020年6月30日和2019都是按净股结算的。在此期间扣留的股份总数六截至的月份2020年6月30日和2019是469,680股票和573,581分别为股票。在.期间六截至的月份2020年6月30日和2019，就净股份结算的股份向税务机关缴纳的雇员纳税义务总额为$9.8百万和$12.2百万，分别为。这些活动在肯尼迪·威尔逊的合并现金流量表中反映为融资活动。

累计其他综合收益(亏损)

下表汇总了累计其他综合亏损扣除税项后各组成部分的变动情况：



(百万美元)	外币折算			货币衍生品合约			利率互换			累计其他综合亏损合计⁽¹⁾
2019年12月31日的余额	$	(456.8	)	$	40.3		$	(0.7	)	$	(417.2	)
期间产生的未实现收益(亏损)	3.5			7.5			(8.3		)	2.7
在此期间从AOCI重新分类的金额，毛额	0.2			—			—			0.2
非控制性权益	1.4			—			—			1.4
期间产生的未实现收益(亏损)的递延税金	1.2			(13.8		)	2.0			(10.6		)
2020年6月30日的余额	$	(450.5	)	$	34.0		$	(7.0	)	$	(423.5	)

⁽¹⁾包括$358.4百万成立至今，本公司须于2017年10月作为KWE交易的一部分记录的与KWE的非控股权益持有人相关的其他全面亏损。

注11-每股收益

根据ASC副主题260-10-45，每股收益，公司采用两级法计算每股收益。每股基本收益是根据宣布的股息(“分配收益”)以及普通股和参与证券在任何未分配收益中的权利计算的，未分配收益是扣除期内宣布的股息后剩余的净收入。参与证券，包括未归属的限制性股票，根据两级法计入每股收益。未分配收益根据每种证券占已发行证券总数的相对百分比分配给所有已发行普通股和参与证券。普通股和参与证券的基本收益是指普通股和参与证券的已分配和未分配收益除以各自期间已发行普通股和参与证券的总加权平均数和参与证券的总加权平均数的总和。本公司只列报普通股股东应占每股收益。

净亏损在扣除参与证券的股息后，根据参与证券的合同权利和义务，全额分配给普通股，因为参与证券持有人没有分担损失的义务。以下是计算公司每股基本收益(亏损)和稀释后收益(亏损)时使用的要素摘要三个和六个截至的月份2020年6月30日和2019:



	截至6月30日的三个月，						截至6月30日的六个月，
(百万美元，不包括每股和每股金额)	2020			2019			2020			2019
肯尼迪-威尔逊控股公司普通股股东应占净(亏损)收入	$	(42.1	)	$	50.8		$	(52.0	)	$	45.5
分配给参与证券的股息	—			(0.1		)	—			(0.2		)
肯尼迪-威尔逊控股公司普通股股东应占净(亏损)收入，扣除对参与证券的分配	(42.1		)	50.7			(52.0		)	45.3
普通股宣布的股息	(31.6		)	(30.3		)	(63.2		)	(60.6		)
肯尼迪-威尔逊控股公司普通股股东的未分配(亏损)收益，扣除对参与证券的分配	$	(73.7	)	$	20.4		$	(115.2	)	$	(15.3	)

分配每股收益	$	0.22		$	0.21		$	0.44		$	0.42
未分配(亏损)每股收益	(0.52		)	0.15			(0.81		)	(0.09		)
每股基本收益和稀释后收益	(0.30		)	0.36			(0.37		)	0.33

加权平均流通股基本	140,219,177			139,623,658			140,214,960			139,395,574
稀释后的加权平均流通股⁽¹⁾	140,219,177			140,377,218			140,214,960			140,547,023
宣布的每股普通股股息	$	0.22		$	0.21		$	0.44		$	0.42

⁽¹⁾对于三个和六个截至的月份2020年6月30日，总共有13,252,286和13,673,790潜在摊薄证券分别没有计入摊薄加权平均股票，因为它们是反摊薄的。对于三个和六个截至的月份2019年6月30日，总共有1,849,382和1,778,783潜在摊薄证券分别没有计入摊薄加权平均股票，因为它们是反摊薄的。

注12-细分市场信息

细分演示文稿

该公司历来将投资和服务作为其二主要运营部门。由于本公司已扩大其独立账户及混合基金平台，故决定以下详述的分部陈述更能反映主要决策者如何经营及评估业务。未合并投资，历史上一直是投资部门的一部分，现在包括在共同投资组合部门。投资管理和物业服务业务历来包括在服务部门。投资管理业务现在出现在联合投资组合部分。这将公司投资的股权以及从合作伙伴那里获得的共同投资费用合并为一个部门，以更好地了解和评估总金额

肯尼迪-威尔逊控股公司

合并财务报表附注

(未经审计)

公司主要决策者对这些投资的执行情况。由于公司扩大了其综合投资组合和共同投资组合，物业服务集团对公司业绩的影响较小，因此物业服务现在在公司中列报。

分段

本公司的运营由以下内容定义二业务分类：其综合投资组合(“综合投资组合”)和联合投资组合：


•	合并投资组合包括公司对房地产和房地产相关资产的投资，并在其资产负债表上进行合并。本公司通常全资拥有其合并投资组合中的资产。


•	共同投资组合包括：(I)公司通过其管理的混合基金和合资企业对房地产和与房地产相关的资产进行的共同投资；以及(Ii)公司从其收费资本中赚取的费用(包括但不限于资产管理费、建设管理费和绩效费用)。5-50%对其共同投资组合中的资产的所有权权益。

除了本公司的二主要业务部门该公司的公司部门包括公司管理费用和物业服务集团。

整合的产品组合

合并投资组合是一种永久性的资本工具，专注于最大化房地产现金流。这些资产主要是全资拥有的，持有期往往较长，公司的目标是拥有增值资产管理机会的投资。该公司通常专注于美国西部的写字楼和多家庭资产，以及这一细分市场中英国和爱尔兰的商业资产。

共同投资组合

共同投资组合部分包括公司与合作伙伴进行的投资，在这些投资中，公司获得(I)管理其合作伙伴股本的费用和(Ii)从对这些资产的共同投资中获得的租金收入。根据资产和风险回报情况，公司在联合投资组合部分使用不同的平台。

在截至以下六个月的期间内2020年6月30日，我们解除了对KW欧洲基金II的投资，因为公司不再控制它。KW欧洲基金II的金额在上一时期的综合投资组合部分和本期的共同投资组合部分。

肯尼迪-威尔逊控股公司

合并财务报表附注

(未经审计)

下表汇总了按部门和公司划分的收入活动三个和六个截至的月份2020年6月30日和2019和资产负债表数据截至2020年6月30日和2019年12月31日:



	截至2020年6月30日的三个月

(百万美元)	整合			共同投资		公司			总计
收入
租赁	$	98.9		$	—	$	—		$	98.9
酒店	0.1			—		—			0.1
投资管理费和物业服务费	—			5.2		2.7			7.9
总收入	99.0			5.2		2.7			106.9
费用
租赁	32.0			—		—			32.0
酒店	2.2			—		—			2.2
佣金和市场营销	—			—		0.9			0.9
薪酬及相关	9.0			4.9		13.5			27.4
一般和行政	4.2			1.6		2.2			8.0
折旧及摊销	45.3			—		—			45.3
总费用	92.7			6.5		16.6			115.8
扣除折旧和摊销后的未合并投资收入。	—			19.2		—			19.2
房地产销售损失净额	(0.5		)	—		—			(0.5		)
交易相关费用	(0.3		)	—		—			(0.3		)
利息支出	(33.6		)	—		(18.1		)	(51.7		)
其他(亏损)收入	(0.4		)	—		0.3			(0.1		)
从所得税中受益(规定)	(2.5		)	—		5.7			3.2
净(亏损)收入	(31.0		)	17.9		(26.0		)	(39.1		)
可归因于非控股权益的净亏损	1.3			—		—			1.3
优先股息	—			—		(4.3		)	(4.3		)
肯尼迪-威尔逊控股公司普通股股东应占净(亏损)收入	$	(29.7	)	$	17.9	$	(30.3	)	$	(42.1	)

肯尼迪-威尔逊控股公司

合并财务报表附注

(未经审计)



	截至2019年6月30日的三个月

(百万美元)	整合			共同投资		公司			总计
收入
租赁	$	112.0		$	—	$	—		$	112.0
酒店	22.8			—		—			22.8
投资管理费和物业服务费	—			4.7		4.2			8.9
总收入	134.8			4.7		4.2			143.7
费用
租赁	33.3			—		—			33.3
酒店	15.7			—		—			15.7
佣金和市场营销	—			—		0.7			0.7
薪酬及相关	17.0			3.9		16.1			37.0
一般和行政	7.0			1.1		2.8			10.9
折旧及摊销	46.2			—		—			46.2
总费用	119.2			5.0		19.6			143.8
扣除折旧和摊销后的未合并投资收入。	—			5.9		—			5.9
房地产销售收益净额	211.2			—		—			211.2
交易相关费用	(1.1		)	—		—			(1.1		)
利息支出	(37.3		)	—		(18.4		)	(55.7		)
其他收入	1.2			—		0.7			1.9
所得税拨备	(1.5		)	—		(19.4		)	(20.9		)
净收益(亏损)	188.1			5.6		(52.5		)	141.2
可归因于非控股权益的净收入	(90.4		)	—		—			(90.4		)
肯尼迪-威尔逊控股公司普通股股东应占净收益(亏损)	$	97.7		$	5.6	$	(52.5	)	$	50.8

肯尼迪-威尔逊控股公司

合并财务报表附注

(未经审计)



	截至2020年6月30日的6个月

(百万美元)	整合			共同投资		公司			总计
收入
租赁	$	206.6		$	—	$	—		$	206.6
酒店	7.3			—		—			7.3
投资管理费和物业服务费	—			9.7		6.6			16.3
总收入	213.9			9.7		6.6			230.2
费用
租赁	68.7			—		—			68.7
酒店	8.2			—		—			8.2
佣金和市场营销	—			—		1.6			1.6
薪酬及相关	20.9			9.5		28.4			58.8
一般和行政	9.8			3.3		4.4			17.5
折旧及摊销	90.8			—					90.8
总费用	198.4			12.8		34.4			245.6
扣除折旧和摊销后的未合并投资收入。	—			30.1		—			30.1
房地产销售损失净额	43.7			—		—			43.7
交易相关费用	(0.5		)	—		—			(0.5		)
利息支出	(67.0		)	—		(33.5		)	(100.5		)
其他(亏损)收入	(1.1		)	—		1.2			0.1
从所得税中受益(规定)	(7.6		)	—		5.1			(2.5		)
净(亏损)收入	(17.0		)	27.0		(55.0		)	(45.0		)
可归因于非控股权益的净亏损	1.6			—		—			1.6
优先股息	—			—		(8.6		)	(8.6		)
肯尼迪-威尔逊控股公司普通股股东应占净(亏损)收入	$	(15.4	)	$	27.0	$	(63.6	)	$	(52.0	)

肯尼迪-威尔逊控股公司

合并财务报表附注

(未经审计)



	截至2019年6月30日的6个月

(百万美元)	整合			共同投资		公司			总计
收入
租赁	$	227.8		$	—	$	—		$	227.8
酒店	37.8			—		—			37.8
房地产销售	1.1			—		—			1.1
投资管理费和物业服务费	—			9.8		7.9			17.7
总收入	266.7			9.8		7.9			284.4
费用
租赁	74.3			—		—			74.3
酒店	30.3			—		—			30.3
房地产销售成本	1.2			—		—			1.2
佣金和市场营销	—			—		1.7			1.7
薪酬及相关	28.0			10.5		33.8			72.3
一般和行政	12.9			3.5		5.4			21.8
折旧及摊销	95.3			—		—			95.3
总费用	242.0			14.0		40.9			296.9
扣除折旧和摊销后的未合并投资收入。	—			47.6		—			47.6
房地产销售收益净额	246.1			—		—			246.1
交易相关费用	(1.9		)	—		—			(1.9		)
利息支出	(74.4		)	—		(36.6		)	(111.0		)
其他(亏损)收入	(1.6		)	—		1.0			(0.6		)
所得税拨备	(3.6		)	—		(21.3		)	(24.9		)
净收益(亏损)	189.3			43.4		(89.9		)	142.8
可归因于非控股权益的净收入	(97.3		)	—		—			(97.3		)
肯尼迪-威尔逊控股公司普通股股东应占净收益(亏损)	$	92.0		$	43.4	$	(89.9	)	$	45.5



(百万美元)	2020年6月30日		2019年12月31日
总资产
整合	$	5,386.3	$	5,671.6
共同投资	1,276.1		1,334.6
公司	407.1		298.3
总资产	$	7,069.5	$	7,304.5

肯尼迪-威尔逊控股公司

合并财务报表附注

(未经审计)

注13-所得税

该公司很大一部分收入来自不动产的出租和销售。因此，根据1986年修订的适用于受控制的外国公司的“1986年国内收入法”(“F子部”)的某些条款，该公司的相当大一部分海外收益须在美国纳税。在确定所得税的季度拨备时，公司根据年初至今的实际收入和法定税率计算所得税费用。年初至今的所得税支出反映了海外业务和分配给非控股权益的收入的影响，非控股权益通常不需要缴纳公司税。

在截至以下六个月的期间内2020年6月30日，Kennedy Wilson产生的税前账面亏损$42.5百万与其全球业务相关，并记录了一笔$2.5百万。这一时期的税费高于美国法定税率，这主要是因为不可抵扣的高管薪酬和几项递延税项资产的估值免税额的增加。与公司税基相关的递延税项资产的估值免税额超过了其在KWE合伙企业(如下一段所讨论的)、英国(“英国”)、利息扣除结转和某些外国净营业亏损的账面价值。与我们部分海外净营业亏损相关的估值拨备的变化是由于这些司法管辖区预测收入下降，部分原因是新冠肺炎疫情造成。与我们的英国利息扣除结转相关的估值免税额的增加是由于与我们的英国业务相关的英国税收制度的变化。请参阅下面的讨论。

肯尼迪·威尔逊(Kennedy Wilson)选择将KWE视为美国税收方面的合作伙伴，自2017年12月29日起生效。由于尚未实现的汇兑损失还不能在税务上扣除，以及收购KWE的非控股权益所支付的代价超过了KWE的非控股权益的账面账面价值，本公司在KWE的计税基础于2017年12月29日、2018年12月31日和2019年12月31日超过了账面账面价值。*由于KWE为美国税务目的转换为合伙企业，本公司必须记录与其在KWE的投资账面价值之上的超额税基相关的递延税项资产。由于超额税基的很大一部分只有在外币走强或出售KWE时才会逆转，因此本公司决定，基本上所有超过本公司在KWE投资的账面价值的税基都需要减值。当未来房地产处置的税收优惠可以合理预期时，估值免税额将被释放。自.起2020年6月30日，Kennedy Wilson在KWE的超额计税基础和相关的估值免税额为$87.0百万和$87.0百万，而截至2019年12月31日，肯尼迪·威尔逊在KWE的超额计税基础和相关估值免税额为$77.1百万和$72.6百万，分别为。

CARE法案(“法案”)于2020年3月27日以法律形式签署。该法案规定了2018、2019年和2020年亏损的结转、对符合条件的装修物业的追溯成本回收、提高利息扣除免税额，以及加快退还之前支付的替代最低税额。本公司已对CARE法案进行了初步评估，并确定该法案的税收条款不会对本公司的税收产生重大影响。

自2020年4月6日起，英国公司税制度扩大到KWE的非英国居民公司，这些公司之前受到英国非居民房东税制的影响。英国公司税规则将利息扣除限制在EBITDA的30%，并允许在英国集团的基础上利用税收损失。超过限额的利息支出可以无限期结转。此前，本公司在英国非居民房东制度下的利息支出可完全扣除。由于本公司预期其未来在英国的利息开支将超过所禁止的限制，因此本公司已得出结论，本公司的英国利息开支结转的递延税项优惠的未来实现情况并不确定。因此，公司对与不允许的利息支出结转相关的递延税项资产记录了全额估值津贴$1.7百万.

肯尼迪-威尔逊控股公司

合并财务报表附注

(未经审计)

附注14-担保人和非担保人财务报表

以下合并财务信息和浓缩合并财务信息包括：

(1)截至以下日期的精简合并资产负债表2020年6月30日和2019年12月31日；合并以下项目的业务报表三个和六个截至的月份2020年6月30日和2019；合并年度综合收益表三个和六个截至的月份2020年6月30日和2019；及简明综合现金流量表六截至的月份2020年6月30日和2019(A)母公司肯尼迪-威尔逊控股公司；(B)附属发行人肯尼迪-威尔逊公司；(C)担保人子公司；(D)非担保人子公司；及(E)合并后的肯尼迪-威尔逊控股公司；及

(2)合并肯尼迪-威尔逊控股公司为母公司、肯尼迪-威尔逊公司及其担保人和非担保人子公司所需的抵销分录。

肯尼迪·威尔逊拥有所有担保人子公司100%的股份，因此，根据SEC颁布的S-X法规第3-10(D)条，截至三个和六个截至的月份2020年6月30日或2019.

肯尼迪-威尔逊控股公司

合并财务报表附注

(未经审计)

精简合并资产负债表截至2020年6月30日 (百万美元)

	亲本		肯尼迪-威尔逊公司		担保子公司		非担保人子公司		消去			合并合计
资产
现金和现金等价物	$	—	$	126.0	$	87.3	$	521.4	$	—		$	734.7
应收账款	—		—		12.7		44.4		—			57.1
房地产和购入的原地租赁价值，扣除累计折旧和摊销后的净值	—		—		2,056.0		2,673.9		—			4,729.9
未合并的投资	—		14.1		467.0		795.0		—			1,276.1
对合并子公司的投资和对合并子公司的垫款	1,588.6		2,942.3		1,591.7		—		(6,122.6		)	—
其他资产	—		19.2		76.3		176.2		—			271.7
总资产	$	1,588.6	$	3,101.6	$	4,291.0	$	4,210.9	$	(6,122.6	)	$	7,069.5

负债和权益
负债
应付帐款	$	—	$	1.7	$	1.8	$	7.8	$	—		$	11.3
应计费用和其他负债	40.8		181.2		64.1		170.9		—			457.0
抵押债务	—		—		1,282.8		1,167.5		—			2,450.3
千瓦无担保债务	—		1,330.1		—		—		—			1,330.1
KWE无担保债券	—		—		—		1,231.7		—			1,231.7
总负债	40.8		1,513.0		1,348.7		2,577.9		—			5,480.4

权益
肯尼迪-威尔逊控股公司股东权益	1,547.8		1,588.6		2,942.3		1,591.7		(6,122.6		)	1,547.8
非控制性权益	—		—		—		41.3		—			41.3
总股本	1,547.8		1,588.6		2,942.3		1,633.0		(6,122.6		)	1,589.1
负债和权益总额	$	1,588.6	$	3,101.6	$	4,291.0	$	4,210.9	$	(6,122.6	)	$	7,069.5

肯尼迪-威尔逊控股公司

合并财务报表附注

(未经审计)

精简合并资产负债表截至2019年12月31日 (百万美元)

	亲本		肯尼迪-威尔逊公司		担保子公司		非担保人子公司		消去			合并合计
资产
现金和现金等价物	$	30.8	$	6.4	$	102.7	$	434.0	$	—		$	573.9
应收账款	—		—		13.9		38.2		—			52.1
房地产和购入的原地租赁价值，扣除累计折旧和摊销后的净值	—		—		2,052.3		3,027.9		—			5,080.2
未合并的投资	—		18.2		526.0		790.4		—			1,334.6
对合并子公司的投资和对合并子公司的垫款	1,682.3		3,037.5		1,660.5		—		(6,380.3		)	—
其他资产	—		—		61.1		202.6		—			263.7
总资产	$	1,713.1	$	3,062.1	$	4,416.5	$	4,493.1	$	(6,380.3	)	$	7,304.5


负债
应付帐款	$	—	$	0.9	$	3.4	$	16.1	$	—		20.4
应计费用和其他负债	34.4		247.2		59.7		176.7		—			518.0
抵押债务	—		—		1,315.9		1,325.1		—			2,641.0
千瓦无担保债务	—		1,131.7		—		—		—			1,131.7
KWE无担保债券	—		—		—		1,274.2		—			1,274.2
总负债	34.4		1,379.8		1,379.0		2,792.1		—			5,585.3

权益
肯尼迪-威尔逊控股公司股东权益	1,678.7		1,682.3		3,037.5		1,660.5		(6,380.3		)	1,678.7
非控制性权益	—		—		—		40.5		—			40.5
总股本	1,678.7		1,682.3		3,037.5		1,701.0		(6,380.3		)	1,719.2
负债和权益总额	$	1,713.1	$	3,062.1	$	4,416.5	$	4,493.1	$	(6,380.3	)	$	7,304.5

肯尼迪-威尔逊控股公司

合并财务报表附注

(未经审计)

合并运营报表截至2020年6月30日的三个月 (百万美元)

	亲本			肯尼迪-威尔逊公司				担保子公司				非担保人子公司				消去		合并合计
收入
租赁	$	—		$	—			$	47.8			$	51.1			$	—	$	98.9
酒店	—			—				—				0.1				—		0.1
投资管理费和物业服务费	—			—				7.0				0.9				—		7.9
总收入	—			—				54.8				52.1				—		106.9
费用
租赁	—			—				18.2				13.8				—		32.0
酒店	—			—				—				2.2				—		2.2
佣金和市场营销	—			—				0.9				—				—		0.9
薪酬及相关	8.6			8.4				9.1				1.3				—		27.4
一般和行政	—			3.8				2.9				1.3				—		8.0
折旧及摊销	—			0.3				20.0				25.0				—		45.3
总费用	8.6			12.5				51.1				43.6				—		115.8
来自未合并子公司的收入	—			0.6			—	(2.2		)	—	20.8			—	—		19.2
合并子公司的收入	(30.4		)	(6.5		)	—	4.9			—	—			—	32.0		—
房地产销售损失净额	—			—				—				(0.5		)		—		(0.5		)
交易相关费用	—			—				(0.2		)		(0.1		)		—		(0.3		)
利息支出	—			(18.1		)		(11.8		)		(21.8		)		—		(51.7		)
其他收入(亏损)	—			0.6				(0.4		)		(0.3		)		—		(0.1		)
扣除所得税(拨备)前的收益(亏损)。	(39.0		)	(35.9		)		(6.0		)		6.6				32.0		(42.3		)
所得税受益(拨备)	—			5.6				(0.5		)		(1.9		)		—		3.2
净(亏损)收入	(39.0		)	(30.3		)		(6.5		)		4.7				32.0		(39.1		)
非控股权益应占净亏损	—			—				—				1.3				—		1.3
优先股息	(4.3		)	—				—				—				—		(4.3		)
肯尼迪-威尔逊控股公司(Kennedy-Wilson Holdings，Inc.)普通股股东应占净(亏损)收入美元。	$	(43.3	)	$	(30.3	)		$	(6.5	)		$	6.0			$	32.0	$	(42.1	)

肯尼迪-威尔逊控股公司

合并财务报表附注

(未经审计)

合并运营报表截至2020年6月30日的6个月 (百万美元)

	亲本			肯尼迪-威尔逊公司			担保子公司			非担保人子公司			消去			合并合计
收入
租赁	$	—		$	—		$	96.1		$	110.5		$	—		$	206.6
酒店	—			—			—			7.3			—			7.3
投资管理费和物业服务费	—			—			14.6			1.7			—			16.3
总收入	—			—			110.7			119.5			—			230.2
费用
租赁	—			—			35.8			32.9			—			68.7
酒店	—			—			—			8.2			—			8.2
佣金和市场营销	—			—			1.6			—			—			1.6
薪酬及相关	17.5			18.2			20.3			2.8			—			58.8
一般和行政	—			8.6			6.2			2.7			—			17.5
折旧及摊销	—			0.7			39.4			50.7			—			90.8
总费用	17.5			27.5			103.3			97.3			—			245.6
(亏损)未合并子公司的收入	—			(0.4		)	(5.0		)	35.5			—			30.1
(亏损)合并子公司的收入	(27.5		)	27.4			50.4			—			(50.3		)	—
房地产销售收益净额	—			—			—			43.7			—			43.7
交易相关费用	—			—			(0.2		)	(0.3		)	—			(0.5		)
利息支出	—			(33.5		)	(24.5		)	(42.5		)	—			(100.5		)
其他收入(亏损)	—			1.5			(0.4		)	(1.0		)	—			0.1
扣除所得税(拨备)前的收益(亏损)。	(45.0		)	(32.5		)	27.7			57.6			(50.3		)	(42.5		)
所得税受益(拨备)	—			5.0			(0.3		)	(7.2		)	—			(2.5		)
净(亏损)收入	(45.0		)	(27.5		)	27.4			50.4			(50.3		)	(45.0		)
非控股权益应占净亏损	—			—			—			1.6			—			1.6
优先股息	(8.6		)	—			—			—			—			(8.6		)
肯尼迪-威尔逊控股公司(Kennedy-Wilson Holdings，Inc.)普通股股东应占净(亏损)收入美元。	$	(53.6	)	$	(27.5	)	$	27.4		$	52.0		$	(50.3	)	$	(52.0	)

肯尼迪-威尔逊控股公司

合并财务报表附注

(未经审计)

合并运营报表截至2019年6月30日的三个月 (百万美元)

	亲本		肯尼迪-威尔逊公司			担保子公司			非担保人子公司			消去			合并合计
收入
租赁	$	—	$	—		$	43.0		$	69.0		$	—		$	112.0
酒店	—		—			—			22.8			—			22.8
投资管理费和物业服务费	—		—			8.4			0.5			—			8.9
总收入	—		—			51.4			92.3			—			143.7
费用
租赁	—		—			14.9			18.4			—			33.3
酒店	—		—			—			15.7			—			15.7
佣金和市场营销	—		—			0.7			—			—			0.7
薪酬及相关	7.2		18.4			10.0			1.4			—			37.0
一般和行政	—		5.0			3.3			2.6			—			10.9
折旧及摊销	—		0.4			14.9			30.9			—			46.2
总费用	7.2		23.8			43.8			69.0			—			143.8
未合并投资的收益(亏损)	—		0.2			(5.0		)	10.7			—			5.9
合并子公司的收入	148.4		209.2			219.3			—			(576.9		)	—
房地产销售收益净额	—		—			—			211.2			—			211.2
交易相关费用	—		—			—			(1.1		)	—			(1.1		)
利息支出	—		(18.5		)	(12.3		)	(24.9		)	—			(55.7		)
其他收入	—		0.7			0.1			1.1			—			1.9
扣除所得税拨备前的收入。	141.2		167.8			209.7			220.3			(576.9		)	162.1
所得税拨备	—		(19.4		)	(0.5		)	(1.0		)	—			(20.9		)
净收入	141.2		148.4			209.2			219.3			(576.9		)	141.2
归属于非控股权益的净收入	—		—			—			(90.4		)	—			(90.4		)
肯尼迪-威尔逊控股公司普通股股东应占净收益：	$	141.2	$	148.4		$	209.2		$	128.9		$	(576.9	)	$	50.8

肯尼迪-威尔逊控股公司

合并财务报表附注

(未经审计)

合并运营报表截至2019年6月30日的6个月 (百万美元)

	亲本		肯尼迪-威尔逊公司			担保子公司			非担保人子公司			消去			合并合计
收入
租赁	$	—	$	—		$	85.3		$	142.5		$	—		$	227.8
酒店	—		—			—			37.8			—			37.8
房地产销售	—		—			—			1.1			—			1.1
投资管理费和物业服务费	—		—			16.6			1.1			—			17.7
总收入	—		—			101.9			182.5			—			284.4
费用
租赁	—		—			30.1			44.2			—			74.3
酒店	—		—			—			30.3			—			30.3
房地产销售成本	—		—			—			1.2			—			1.2
佣金和市场营销	—		—			1.7			—			—			1.7
薪酬及相关	17.6		32.2			19.7			2.8			—			72.3
一般和行政	—		10.0			7.6			4.2			—			21.8
折旧及摊销	—		0.7			30.0			64.6			—			95.3
总费用	17.6		42.9			89.1			147.3			—			296.9
未合并投资的收益(亏损)	—		0.4			(4.2		)	51.4			—			47.6
合并子公司的收入	160.4		259.9			275.3			—			(695.6		)	—
房地产销售收益净额	—		—			—			246.1			—			246.1
交易相关费用	—		—			(0.1		)	(1.8		)	—			(1.9		)
利息支出	—		(36.7		)	(24.4		)	(49.9		)	—			(111.0		)
其他收入(亏损)	—		1.0			0.2			(1.8		)	—			(0.6		)
扣除所得税拨备前的收入。	142.8		181.7			259.6			279.2			(695.6		)	167.7
所得税拨备	—		(21.3		)	0.3			(3.9		)	—			(24.9		)
净收入	142.8		160.4			259.9			275.3			(695.6		)	142.8
归属于非控股权益的净收入	—		—			—			(97.3		)	—			(97.3		)
肯尼迪-威尔逊控股公司普通股股东应占净收益：	$	142.8	$	160.4		$	259.9		$	178.0		$	(695.6	)	$	45.5

肯尼迪-威尔逊控股公司

合并财务报表附注

(未经审计)

综合全面收益表截至2020年6月30日的三个月 (百万美元)

	亲本			肯尼迪-威尔逊公司			担保子公司			非担保人子公司			消去			合并合计
净(亏损)收入	$	(39.0	)	$	(30.3	)	$	(6.5	)	$	4.7		$	32.0		$	(39.1	)

其他综合收入，税后净额：
未实现外币折算收益(亏损)	21.4			21.4			(1.0		)	21.2			(41.6		)	21.4
在此期间，从AOCI重新分类的金额	—			—			—			—			—			—
未实现货币衍生品合约(亏损)收益	(19.3		)	(19.3		)	1.2			(20.4		)	38.5			(19.3		)
利率掉期未实现亏损	(0.7		)	(0.7		)	—			—			0.7			(0.7		)
当期其他综合收益(亏损)合计	$	1.4		$	1.4		$	0.2		$	0.8		$	(2.4	)	$	1.4

综合收益	$	(37.6	)	$	(28.9	)	$	(6.3	)	$	5.5		$	29.6		$	(37.7	)
可归因于非控股权益的综合损失	—			—			—			1.2			—			1.2
可归因于肯尼迪-威尔逊控股公司的全面(亏损)收入。	$	(37.6	)	$	(28.9	)	$	(6.3	)	$	6.7		$	29.6		$	(36.5	)

综合全面收益表截至2020年6月30日的6个月 (百万美元)

	亲本			肯尼迪-威尔逊公司			担保子公司			非担保人子公司			消去			合并合计
净(亏损)收入	$	(45.0	)	$	(27.5	)	$	27.4		$	50.4		$	(50.3	)	$	(45.0	)

其他综合(亏损)收入，税后净额：
未实现外币折算收益(亏损)	4.6			4.6			(50.3		)	5.4			40.3			4.6
在此期间，从AOCI重新分类的金额	0.2			0.2			—			0.2			(0.4		)	0.2
未实现货币衍生品合约(亏损)收益	(6.3		)	(6.3		)	49.5			(55.7		)	12.5			(6.3		)
利率掉期未实现亏损	(6.3		)	(6.3		)	—			—			6.3			(6.3		)
当期其他综合(亏损)收入合计	$	(7.8	)	$	(7.8	)	$	(0.8	)	$	(50.1	)	$	58.7		$	(7.8	)

综合(亏损)收益	$	(52.8	)	$	(35.3	)	$	26.6		$	0.3		$	8.4		$	(52.8	)
可归因于非控股权益的综合损失	—			—			—			3.0			—			3.0
可归因于肯尼迪-威尔逊控股公司的全面(亏损)收入。	$	(52.8	)	$	(35.3	)	$	26.6		$	3.3		$	8.4		$	(49.8	)

肯尼迪-威尔逊控股公司

合并财务报表附注

(未经审计)



综合全面收益表截至2019年6月30日的三个月 (百万美元)
	亲本			肯尼迪-威尔逊公司			担保子公司			非担保人子公司			消去			合并合计
净收入	$	141.2		$	148.4		$	209.2		$	219.3		$	(576.9	)	$	141.2

其他综合收益(亏损)，税后净额：
未实现外币折算收益(亏损)	13.7			13.7			(19.7		)	22.7			(16.7		)	13.7
在此期间，从AOCI重新分类的金额	9.8			9.8			—			9.8			(19.6		)	9.8
未实现货币衍生品合约(亏损)收益	(15.4		)	(15.4		)	20.0			(35.4		)	30.8			(15.4		)
利率掉期未实现亏损	(0.4		)	(0.4		)	—			—			0.4			(0.4		)
当期其他综合收益(亏损)合计	$	7.7		$	7.7		$	0.3		$	(2.9	)	$	(5.1	)	$	7.7

综合收益	$	148.9		$	156.1		$	209.5		$	216.4		$	(582.0	)	$	148.9
可归因于非控股权益的全面收益	—			—			—			(102.7		)	—			(102.7		)
肯尼迪-威尔逊控股公司的全面收入。	$	148.9		$	156.1		$	209.5		$	113.7		$	(582.0	)	$	46.2



综合全面收益表截至2019年6月30日的6个月 (百万美元)
	亲本			肯尼迪-威尔逊公司			担保子公司			非担保人子公司			消去			合并合计
净收入	$	142.8		$	160.4		$	259.9		$	275.3		$	(695.6	)	$	142.8

其他综合收益(亏损)，税后净额：
未实现外币折算(亏损)收益	(4.6		)	(4.6		)	(11.7		)	4.4			11.9			(4.6		)
在此期间，从AOCI重新分类的金额	9.8			9.8			—			9.8			(19.6		)	9.8
未实现货币衍生品合约收益	17.5			17.5			12.0			5.5			(35.0		)	17.5
利率掉期未实现亏损	(0.4		)	(0.4		)	—			—			0.4			(0.4		)
当期其他全面收入合计	$	22.3		$	22.3		$	0.3		$	19.7		$	(42.3	)	$	22.3

综合收益	$	165.1		$	182.7		$	260.2		$	295.0		$	(737.9	)	$	165.1
可归因于非控股权益的全面收益	—			—			—			(107.3		)	—			(107.3		)
肯尼迪-威尔逊控股公司的全面收入。	$	165.1		$	182.7		$	260.2		$	187.7		$	(737.9	)	$	57.8

肯尼迪-威尔逊控股公司

合并财务报表附注

(未经审计)

简明合并现金流量表截至2020年6月30日的6个月 (百万美元)

	亲本			肯尼迪-威尔逊公司			担保子公司			非担保人子公司			合并合计
经营活动提供的现金净额(用于)	$	3.8		$	(130.1	)	$	(14.7	)	$	75.2		$	(65.8	)
投资活动的现金流：
新增贷款	—			(6.8		)	—			—			(6.8		)
收取贷款所得款项	—			—			—			33.9			33.9
房地产销售净收益	—			—			—			180.9			180.9
房地产资本支出	—			—			(30.8		)	(47.9		)	(78.7		)
来自未合并投资的分配	—			4.0			34.1			50.5			88.6
对未合并投资的贡献	—			(0.2		)	(21.5		)	(42.8		)	(64.5		)
开发项目资产收益	—			—			—			2.3			2.3
购买有价证券	—			(9.8		)	—			—			(9.8		)
**外国远期合约结算收益	—			—			36.3			—			36.3
合并子公司的分配(投资)，净额	61.5			66.5			4.6			(132.6		)	—
投资活动提供的净现金	61.5			53.7			22.7			44.3			182.2
融资活动的现金流：
信用额度下的借款	—			200.0			—			—			200.0
投资债务项下的借款	—			—			27.5			59.8			87.3
偿还投资债务	—			—			(50.8		)	(74.8		)	(125.6		)
发债成本	—			(4.0		)	(0.1		)	(0.5		)	(4.6		)
普通股回购和注销	(26.3		)	—			—			—			(26.3		)
支付的股息	(62.2		)	—			—			—			(62.2		)
支付的优先股息	(7.6		)	—			—			—			(7.6		)
向非控股权益偿还股东贷款	—			—			—			0.6			0.6
来自非控股权益(不包括KWE)的贡献	—			—			—			1.9			1.9
对非控股权益的分配	—			—			—			(1.8		)	(1.8		)
融资活动提供的现金净额(用于)	(96.1		)	196.0			(23.4		)	(14.8		)	61.7
货币汇率变动对现金及现金等价物的影响	—			—			—			(17.4		)	(17.4		)
现金和现金等价物净变化	(30.8		)	119.6			(15.4		)	87.3			160.7
期初现金和现金等价物	30.8			6.4			102.7			434.1			574.0
期末现金和现金等价物	$	—		$	126.0		$	87.3		$	521.4		$	734.7

肯尼迪-威尔逊控股公司

合并财务报表附注

(未经审计)

简明合并现金流量表截至2019年6月30日的6个月 (百万美元)

	亲本			肯尼迪-威尔逊公司			担保子公司			非担保人子公司			合并合计
经营活动提供的现金净额(用于)	$	(0.7	)	$	(101.2	)	$	5.3		$	64.7		$	(31.9	)
投资活动的现金流：
新增贷款	—			—			(1.3		)	(0.4		)	(1.7		)
房地产销售净收益	—			—			—			321.6			321.6
购买和增加房地产	—			—			—			(56.0		)	(56.0		)
房地产资本支出	—			—			(22.2		)	(74.9		)	(97.1		)
来自未合并投资的分配	—			0.8			11.1			21.7			33.6
对未合并投资的贡献	—			(0.8		)	(71.6		)	(27.7		)	(100.1		)
增加开发项目资产	—			—			—			(1.2		)	(1.2		)
开发项目资产收益	—			—			—			4.2			4.2
结算外国衍生工具合约所得收益	—			—			9.3			—			9.3
合并子公司的分配(投资)，净额	75.5			56.9			117.5			(249.9		)	—
投资活动提供(用于)的现金净额	75.5			56.9			42.8			(62.6		)	112.6
融资活动的现金流：
信用额度下的借款	—			75.0			—			—			75.0
偿还信贷额度	—			(25.0		)	—			—			(25.0		)
向非控股权益偿还股东贷款	—			—			—			(11.7		)	(11.7		)
投资债务项下的借款	—			—			—			367.6			367.6
偿还投资债务	—			—			(0.6		)	(261.6		)	(262.2		)
发债成本	—			—			—			(2.1		)	(2.1		)
普通股回购和注销	(15.0		)	—			—			—			(15.0		)
支付的股息	(59.8		)	—			—			—			(59.8		)
来自非控股权益(不包括KWE)的贡献	—			—			—			10.4			10.4
对非控股权益的分配	—			—			—			(258.2		)	(258.2		)
融资活动提供的现金净额(用于)	(74.8		)	50.0			(0.6		)	(155.6		)	(181.0		)
货币汇率变动对现金及现金等价物的影响	—			—			—			16.3			16.3
现金和现金等价物净变化	—			5.7			47.5			(137.2		)	(84.0		)
期初现金和现金等价物	—			1.9			101.9			384.2			488.0
期末现金和现金等价物	$	—		$	7.6		$	149.4		$	247.0		$	404.0


第二项。	管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析

以下对我们的财务状况和经营结果的讨论和分析包含符合联邦证券法含义的前瞻性陈述。见本报告其他部分“前瞻性陈述”标题下的讨论。除非另有特别说明，否则在整个本管理层的讨论和分析部分中，“我们”、“本公司”或“肯尼迪·威尔逊”指的是肯尼迪-威尔逊控股公司及其全资子公司。“股权合作伙伴”是指我们根据美国公认会计准则在财务报表中合并的第三方股权提供商和非全资子公司。有关本管理层讨论和分析部分中使用的某些术语的定义，请参阅“非GAAP衡量标准和某些定义”。

新冠肺炎的影响

下面的讨论旨在为股东提供有关新冠肺炎疫情对我们业务的影响以及管理层应对措施的某些信息。大流行始于2020年第一季度，目前仍不确定其持续时间和规模。我们经营的所有市场都启动了某种形式的重新开放程序，但目前还不清楚它们是否能够继续完全重新开放，或者在目前的水平上保持开放。除非另有说明，否则关于我们的投资组合和租户的统计和其他信息是基于我们截至2020年8月5日获得的信息进行估计的。由于围绕这一形势的快速发展、流动性和不确定性，我们预计此类统计和其他信息在未来可能会发生重大变化，可能不能表明新冠肺炎疫情对我们2020年下半年及未来期间的业务、运营、现金流和财务状况的实际影响。

我们员工和租户的健康和安全

在新冠肺炎疫情期间，我们的首要目标一直是保护我们员工以及我们投资组合中的租户和服务提供商的健康和安全。在2020年第二季度，我们开始在适用法律允许我们这样做的司法管辖区开设我们的办公室。尽管某些办公室重新开放，但到目前为止，我们还没有强制要求可以在家工作的员工返回办公室。在重新开放任何办公室之前，我们严格遵守适用的法律，准备和维护尽可能安全的空间，并提供一个鼓励遵守社会疏远准则的环境，包括但不限于错开员工的时间表，以确保在工作间隙有充足的空间可用。在适用法律不允许我们重新开设办事处的司法管辖区，我们的员工继续远程工作。“我们将继续监控和遵守当地法律和指导，以评估我们在全球重新开设或继续开设办事处的能力。我们的IT基础设施和通信非常强大，我们专注于保持业务连续性，同时尽我们所能支持我们开展业务的每个社区。我们企业的日常运营在实质上并不直接依赖于可能因疫情而中断的供应链或生产链。

对全球经济和我们投资的司法管辖区的影响

由于在全球范围内采取了前所未有的措施，新冠肺炎大流行对全球经济和金融市场造成了重大破坏和影响。由于新冠肺炎大流行，我们经营的几乎所有市场都在继续对企业的经营实施某种形式的限制。这些预防措施导致非必要服务的关闭，导致我们零售组合中的商店关闭，我们的一些写字楼租户的业务运营受到限制。此外，这导致我们从2020年3月15日至2020年6月29日关闭了爱尔兰都柏林的谢尔本酒店。在2020年第二季度，虽然其中一些命令已经解除，但其他命令仍在执行限制租户经营的限制，潜在地限制了他们支付租金的能力。新冠肺炎疫情持续而持久的经济影响(包括联邦政府向州失业基金接受者的补充付款于2020年7月31日到期)可能会导致我们的一些多户租户难以按时支付租金，甚至根本无法支付租金。

有人担心，这场大流行可能或已经引发了一段全球经济长期放缓或全球衰退的时期。美国劳工部报告称，截至2020年6月27日，超过3200万美国人申请失业援助，许多经济部门实际上仍处于停滞状态。美国经济分析局(BEA)于2020年4月29日发布报告称，美国国内生产总值(GDP)在2020年第一季度萎缩了4.8%，这是自2008年金融危机以来最大的收缩。BEA在2020年7月30日报告称，2020年第二季度GDP萎缩了34.3%。

3月27日，美国总统签署了冠状病毒援助、救济和经济安全法案(“CARE”)，这是一项旨在提供额外经济刺激以应对新冠肺炎疫情影响的实质性税收和支出方案。此外，2020年4月24日，总统签署了Paycheck Protection Program(“PPP”)和

将医疗保健加强法案纳入法律，该法案额外提供了4840亿美元的救助方案，主要是为了帮助陷入困境的小企业，并防止它们关闭业务和解雇员工。截至2020年8月5日，美国政府正在讨论通过针对个人和企业的额外援助和救济措施。

流动性

肯尼迪·威尔逊拥有强大的财务和资本状况，能够承受新冠肺炎疫情可能带来的近期现金流冲击。自.起2020年6月30日，我们有过7.347亿美元我们合并资产负债表上的现金。我们目前还有3亿美元可用于利用我们的无担保企业信贷安排。

自.起2020年6月30日，我们有4.5我们债务的加权平均到期年限。我们在2020年和2021年的债务到期日是有限的，总共2,600万美元和1.634亿美元它们分别由无追索权的财产级融资担保，仅占我们未偿债务总额的3%。

第二季度和上半年亮点

•

在这三个月里2020年6月30日我们有可归因于肯尼迪-威尔逊控股公司普通股股东的净亏损4,210万美元与肯尼迪-威尔逊控股公司(Kennedy-Wilson Holdings，Inc.)普通股股东应占净收益相比5080万美元2019年同期。在截至的三个月内2020年6月30日我们调整后的EBITDA为7280万美元相比于1.874亿美元在上一年期间。肯尼迪-威尔逊控股公司普通股股东和调整后EBITDA的净收入下降是由于本季度房地产销售收益下降，因为新冠肺炎疫情导致我们的投资交易活动减少，2019年下半年出售两家酒店和新冠肺炎疫情导致谢尔本酒店关闭，我们酒店业务的净运营收入减少。

•

在截至的六个月内2020年6月30日，我们有可归因于肯尼迪-威尔逊控股公司普通股股东的净亏损5200万美元与肯尼迪-威尔逊控股公司(Kennedy-Wilson Holdings，Inc.)普通股股东应占净收益相比4550万美元2019年同期。在截至的六个月内2020年6月30日我们调整后的EBITDA为1.848亿美元相比于3.075亿美元在上一年期间。肯尼迪-威尔逊控股公司普通股股东和调整后的EBITDA的净收入下降是由于本期房地产销售收益减少，因为新冠肺炎疫情导致我们的投资交易活动减少。在本期，我们在共同投资组合中的投资也有较低的公允价值收益。


•	将承担费用的资本增加到35亿美元自.起2020年6月30日, a 17%自2019年12月31日起增加


•	2020年5月，我们与费尔法克斯金融控股有限公司(Fairfax Financial Holdings Limited)成立了一个价值20亿美元的抵押贷款平台，以美国中西部、爱尔兰和英国的高质量房地产为抵押，寻求第一抵押贷款。在2020年7月1日至2020年8月6日期间，我们在该平台上完成了8900万美元的抵押贷款。


•	2020年3月25日，我们将现有的5亿美元无担保企业循环信贷安排(“循环信贷安排”)延长至2024年3月25日(“第二个A&R安排”)。第二个A&R设施可以再延长一年。第二个A&R贷款的利率相当于LIBOR加1.75%至2.50%的利差，而此前的利差为1.75%至2.75%。信贷额度的总额可以增加，不超过10亿美元。


•	Clancy Quay三期工程完工，为爱尔兰都柏林最大的多户社区增加了246个新单元，目前共有845个单元，将成为1800多名居民的家园。

投资组合和2020年第二季度和2020年7月租金征收

我们的投资组合在地理上和产品类型上都是多样化的。在美国，我们的投资组合集中在该国西部地区。在欧洲，我们的投资组合主要位于都柏林、爱尔兰和英国。

截至2020年7月31日，我们总共从我们全球投资组合中的物业收取了2020年第二季度租金份额的92%。截至2020年8月3日，我们在2020年7月收取的租金份额与我们在2020年第二季度实现的租金收取水平基本一致。这样的收款率可能不代表未来任何时期的收款情况。自.起2020年6月30日，我们收取的租金总额中有86%来自我们的全球多户和写字楼物业。在2020年第二季度，我们确认了340万美元的应收账款和其他与租赁相关的资产，这些资产不再可能被收回。因此，公司将以现金为基础对这些租约进行会计处理，并在公司从租户那里收到现金的范围内确认租金收入。在确认的340万美元中，280万美元与我们的综合投资组合相关，被记录为租金收入的减少，以及与我们的共同投资组合相关的60万美元，并被记录为非综合投资收入的减少。

全球多户物业组合租金和租赁更新

截至2020年7月31日，我们已从我们全球多家庭物业组合中的物业收取了2020年第二季度租金的98%。2020年7月的租金收入与2020年第二季度持平。我们受益于我们的某些租户利用了美国的CARE法案和爱尔兰的新冠肺炎大流行失业救济金计划为他们提供的保护，这两项计划都为符合条件的申请者提供了一揽子失业救济金。我们的多户租户通常通过直接借记交易支付，我们负担得起的单元组合内的租户通常会从各种政府计划中获得一些帮助，这有助于加强我们的征收工作。然而，随着新冠肺炎大流行的继续，我们的一些多户租户可能很难按时支付租金，甚至根本就难以支付。

自新冠肺炎疫情爆发以来，我们的多家庭小组推出了一些倡议，取得了以下成就：

•2020年第二季度，我们有1,946份净租赁，而2019年第二季度的净租赁为1,827份。


•	更加重视虚拟租赁，2020年第二季度95%的公寓旅游是虚拟的。


•	整个产品组合都具备虚拟无纸化租赁功能。通过更新视频和360度图像以及可用单位的视频旅游，改善了虚拟旅游体验。


•	自2019年12月31日以来，入住率持平于94%，原地租金也持平。他说：

全球商业地产组合租金和租赁更新

截至2020年7月31日，我们从全球写字楼物业组合中收取了2020年第二季度96%的租金，从我们全球零售物业组合中的物业收取了54%的租金。2020年7月的租金收入与2020年第二季度持平。自.起2020年6月30日，我们收取的租金总额的12%来自我们的全球零售组合。我们接获多宗租客提出的租金宽减要求，相信大部分零售业主都是这样做的。这些要求大多是以延期缴交租金的形式提出，我们现正按个别情况作出评估。

我们还对位于西班牙和意大利的资产进行了少量投资，这些资产位于我们的全球商业地产投资组合中。我们所有的意大利物业都被政府机构全部占用，并已支付了到2020年7月底的租金。截至2020年7月31日，我们在西班牙的零售物业已经收取了2020年第二季度租金的13%。2020年7月租金收入与2020年第二季度持平。西班牙投资组合占我们全球投资组合月租收入的1%。


•	与我们的多家庭产品组合类似，我们正在将虚拟租赁技术用于我们的商业产品组合。在截至的季度内2020年6月30日，我们完成了大约16笔租赁交易，面积达15.3万平方英尺。英国“金融时报”


◦	在美国西部，我们达成了9笔租赁交易，面积达108K平方英尺。金融时报


◦	在英国和爱尔兰，我们达成了7笔租赁交易，面积达45K平方英尺。金融时报

全球发展和酒店更新

在我们的开发和再开发组合中，我们经历了一些延误，但我们预计材料成本不会增加，因为我们对目前在建的项目和处于早期阶段的项目都有固定费率的建设合同，我们不必停止活动，因为我们主要处于施工前阶段，能够继续项目进展。在2020年第二季度，我们如期完成了Clancy Quay三期的开发，目前正在出租该物业的单位。我们有四个属性，包括10万平方英尺的写字楼物业和186市场价应在2021年底前完成建设的多户住宅单元。我们也有六由以下属性组成的属性40万平方英尺的商业地产和456市场价格不稳定且正在出租的多户单元，将在2021年底之前稳定下来。我们的VHH投资组合还拥有1200个单元，将在2021年底之前完成建设或完成租赁。请参阅发展和重建有关我们的发展计划的更详细讨论，请参阅流动性和资本资源部分。

由于旅行限制和呆在家里或类似的指令，新冠肺炎疫情继续对酒店业产生重大影响，导致全球各地的旅行被取消，旅行大幅减少。我们于2020年3月15日自愿关闭谢尔本酒店，并于2020年6月29日重新开业，当时根据适用的法律和指导方针，我们获准这样做。由于报告期内酒店关闭，谢尔本酒店2020年上半年的收入与前一年相比下降了63%，综合噪声指数下降了600多万美元。

投资活动

在今年下半年，投资活动可能会微乎其微。投资交易的放缓可能会影响我们在一年中出售物业的能力，以及我们从出售房地产中产生现金和收益的能力。然而，由于我们强大的交易采购关系网络和我们在困难时期投资的记录，各种对投资机会感兴趣的资本提供商都与我们接洽。我们已经看到，我们的新债务平台在第三季度反应强劲，预计交易活动将在今年下半年继续下去。随着我们继续在这种不确定的环境中管理我们的业务，我们的首要任务仍然是我们员工的健康和安全，并谨慎地管理我们的业务，以实现长期增长。

公司概况

我们拥有、经营和开发房地产，目标是为我们自己和我们的股权合作伙伴实现长期收益最大化。我们有312中的员工14在美国、英国、爱尔兰和西班牙设有办事处。自.起2020年6月30日，我们的IMRES AUM站在189亿美元。我们在全球投资组合中持有的房地产主要包括(48%)多户公寓和(52%)商业写字楼基于合并噪声和合资噪声。在地理位置上，我们专注于美国西部(58%)、英国(24%)和爱尔兰(10%)(包括其他地区的7%)。

我们的投资活动涉及拥有10,668多个家庭单元，1080万平方英尺的商业空间和一在我们的财务报表上合并的酒店，收入为2.139亿美元，综合净营业收入(“综合投资组合NOI”)为1.337亿美元在.期间截至六个月 2020年6月30日IMRES AUM为62亿美元。我们在这些综合物业中的所有权权益构成了我们的综合资产组合(“综合资产组合”)业务部门，本报告对此进行了详细讨论。

除了投资股东的资本外，我们还代表我们的合作伙伴通过我们的共同投资组合(“共同投资组合”)将资本投资于房地产和房地产相关资产。这个承担费用的资本代表我们在合资企业和混合基金中管理的第三方承诺或投资的总资本，使我们有权赚取费用，包括但不限于资产管理费、建设管理费、收购和处置费用和/或提升的利息(如果适用)。自.起2020年6月30日，我们的收费资本是35亿美元我们确认，在这些工具中，股权合作伙伴向我们收取了860万美元的投资管理费。截至六个月 2020年6月30日。我们通常将自己的资本与股权合作伙伴一起投资于我们管理的这些合资企业和混合基金。自.起2020年6月30日，我们持有的所有权权益19,322多个家庭单元，1150万平方英尺的商业空间，以及一酒店，所有这些都是通过合资企业和我们管理的三个混合基金(在我们的财务报表上表示为未合并投资)持有的。对于截至六个月 2020年6月30日，我们管理的这些合资企业和混合基金产生了收入和合资企业7400万美元和5270万美元，并拥有89亿美元的IMRES AUM，截至2020年6月30日。在我们的联合投资组合中87%我们账面价值的一部分是按公允价值核算的。上述收入及合营NOI金额包括相关投资的营运，但不包括公允价值变动的损益。我们在这类合资企业和混合基金中的权益，以及我们从这类工具中赚取的费用，构成了我们的共同投资组合部分，正如本报告中详细讨论的那样。

除了我们的创收房地产，我们还从事开发、重新开发和增值活动，通过这些活动，我们提高了现金流或重新定位资产以增加价值。我们与这些投资相关的开发项目成本的总份额估计为7.19亿美元在接下来的四年里。这些成本通常由我们资产负债表中的现金、合作伙伴提供的资本(如果适用)、投资和建设贷款的现金流提供。通过详细的架构计划、有保证的价格合同以及专家公司高管和人员的监督，降低了成本超支风险。建成后，建设贷款一般会被长期抵押融资所取代。有关更多详细信息，请参阅标题为发展和重建下面。

投资方式

以下是我们的投资方式：


•	确定具有吸引力的投资环境的国家和市场


•	在我们的目标市场建立运营平台


•	开发当地情报，建立和维护长期的关系，主要是与金融机构和经纪界的关系


•	利用关系和当地知识来推动专有投资机会，重点放在场外交易上，我们预计这些交易将在长期内带来高于平均水平的现金流和回报


•	通过我们自己或通过与战略合作伙伴的投资管理平台获得优质资产


•	重新定位资产以增强收购后的现金流


•	处置非核心资产或已完成业务计划的资产，并将出售所得投资于预期租金增长或经常性净营业收入高于出售资产的增值资本支出、开发和收购


•	探索发展机会或收购符合我们整体投资战略的发展资产


•	通过利用公开市场和私人市场的战略实现，持续评估和有选择地获取资产和实体价值

在过去五年中，KW的入住率、NOI增长和调整后的EBITDA如下(按份额计算)：



	截至6月30日的三个月，
(百万美元，不包括数十亿美元的收费资本)	2020		2019		2018		2017		2016
多户入住	93.9	%	94.6	%	93.7	%	94.5	%	94.8	%
增长百分比	(0.7	)%	1.0	%	(0.8	)%	(0.3	)%
商业入住率	91.8	%	96.9	%	97.0	%	96.0	%	96.2	%
增长百分比	(5.3	)%	(0.1	)%	1.0	%	(0.2	)%
综合噪声⁽¹⁾	63.4		82.9		98.7		52.8		46.6
增长百分比	(23.5	)%	(16.0	)%	86.9	%	13.3	%
合资企业噪声⁽¹⁾	22.8		19.5		13.6		12.1		13.5
增长百分比	16.9	%	43.4	%	12.4	%	(10.4	)%
调整后的EBITDA⁽¹⁾	72.8		187.4		270.5		102.3		73.5
增长百分比	(61.2	)%	(30.7	)%	164.4	%	39.2	%
承担费用的资本⁽²⁾	3.5		2.4		1.8		1.6		1.4
增长百分比	45.8	%	33.3	%	12.5	%	14.3	%

⁽¹⁾有关某些非GAAP项目与美国GAAP的对账，请参阅“某些非GAAP措施和调整”。

⁽²⁾ 计收费用的资本金额不包括截至2017年6月30日和2016年6月30日与KWE全资拥有之前相关的13亿美元和18亿美元。



	截至6月30日的六个月，
(百万美元，不包括数十亿美元的收费资本)	2020		2019		2018		2017		2016
多户入住	93.9	%	94.5	%	93.5	%	94.3	%	94.5	%
增长百分比	(0.6	)%	1.1	%	(0.8	)%	(0.2	)%
商业入住率	91.8	%	96.8	%	97.5	%	96.2	%	95.7	%
增长百分比	(5.2	)%	(0.7	)%	1.4	%	0.5	%
综合噪声⁽¹⁾	133.7		154.9		189.4		104.5		90.9
增长百分比	(13.7	)%	(18.2	)%	81.2	%	15.0	%
合资企业噪声⁽¹⁾	52.7		36.0		26.8		23.8		26.7
增长百分比	46.4	%	34.3	%	12.6	%	(10.9	)%
调整后的EBITDA⁽¹⁾	184.8		307.5		393.1		179.5		145.3
增长百分比	(39.9	)%	(21.8	)%	119.0	%	23.5	%
承担费用的资本⁽²⁾	3.5		2.4		1.8		1.6		1.4
增长百分比	45.8	%	33.3	%	12.5	%	14.3	%

⁽¹⁾有关某些非GAAP项目与美国GAAP的对账，请参阅“某些非GAAP措施和调整”。

⁽²⁾ 计收费用的资本金额不包括截至2017年6月30日和2016年6月30日与KWE全资拥有之前相关的13亿美元和18亿美元。

业务部门

我们的业务由两个业务部门定义：我们的综合投资组合(“综合投资组合”)和我们的联合投资组合(“联合投资组合”)


•	我们的综合投资组合包括我们在资产负债表上进行并合并的房地产和房地产相关资产的投资。我们通常全资拥有我们综合投资组合中的资产。

•

我们的共同投资组合包括(I)我们通过我们管理的混合基金和合资企业对房地产和与房地产相关的资产进行的共同投资；以及(Ii)我们从计收费用的资本中赚取的费用(包括但不限于资产管理费、建设管理费和绩效费用)。我们通常对我们的共同投资组合中的资产拥有5%-50%的所有权权益。截至以下日期，我们的加权平均拥有率为38%2020年6月30日.

除了我们的两个主要业务部门外，我们的公司部门还包括我们的公司管理费用和我们的物业服务集团。

整合投资组合

我们的综合投资组合是一个永久性的资本工具，专注于最大化房地产现金流。这些资产主要是全资拥有的，持有期往往更长，我们的目标是拥有增值资产管理机会的投资。我们通常专注于美国西部的写字楼和多家族资产，以及这一细分市场中英国和爱尔兰的商业资产。

下面的非GAAP表代表了截至以下日期我们的综合投资组合的汇总资产负债表2020年6月30日和2019年12月31日：



(百万美元)	2020年6月30日		2019年12月31日
	千瓦份额		千瓦份额
现金⁽¹⁾	$	422.0	$	338.8
房地产	4,729.9		5,080.2
应收账款和其他资产	167.2		198.3
总资产	$	5,319.1	$	5,617.3

应付帐款	9.5		18.4
应计费用	202.8		210.3
抵押债务	2,450.3		2,641.0
KWE债券	1,231.7		1,274.2
总负债	3,894.3		4,143.9

权益	$	1,424.8	$	1,473.4

⁽¹⁾不包括截至3.127亿美元和2.351亿美元2020年6月30日和2019年12月31日的企业非财产级现金。

共同投资组合

根据资产和风险回报状况，我们在联合投资组合部分使用不同的平台。

下表为我们共同投资组合的资产负债表账面价值，按我们在标的投资中的份额计算。2020年6月30日和2019年12月31日：



(百万美元)	2020年6月30日		2019年12月31日
现金	$	69.3	$	60.7
房地产	2,438.9		2,461.5
贷款	22.0		13.4
应收账款和其他资产	190.6		222.1
总资产	$	2,720.8	$	2,757.7

应付账款和应计费用	58.5		85.6
抵押债务	1,386.2		1,337.5
总负债	1,444.7		1,423.1

权益	$	1,276.1	$	1,334.6

混合基金

我们目前有三只封闭式基金，我们管理这些基金并收取投资管理费。我们专注于在美国、欧洲和中东寻找投资者，并就我们的混合基金在美国和欧洲进行投资。我们的每只基金都有明确的投资指导方针、投资持有期和目标回报。目前，我们的美国基金专注于预期持有期为5至7年的增值物业。我们的欧洲基金专注于英国和爱尔兰的增值商业地产，这些地产的持有期也预计为5至7年。自.起2020年6月30日在我们管理的混合基金中，我们的加权平均所有权权益为12%。

独立账户

我们有几个股权合伙人，我们担任普通合伙人，并收取投资管理费，包括收购、处置、融资、建设管理、绩效和其他费用。除了担任这些合资企业的资产管理人和普通合伙人外，我们也是这些物业的共同投资者。我们的独立账户平台定义了投资参数，如资产类型、杠杆和回报概况以及预期持有期。自.起2020年6月30日，我们在我们管理的各种合资企业中的加权平均所有权权益为45%。

VHH

通过我们的Vintage Housing Holdings(“VHH”)合作伙伴关系，我们收购和开发收入和年龄受限的物业。VHH为合格的工薪家庭和活跃的老年人提供负担得起的长期解决方案，再加上社区服务和现代化的便利设施。VHH通常利用免税债券融资和出售联邦税收抵免来帮助为其投资融资。“我们有权从VHH合伙企业获得50%的运营现金流，以及我们从联邦税收抵免或房地产层面的再融资活动中获得的任何投资分配。”

当我们在2015年收购VHH时，投资组合由5485个单位组成。自.起2020年6月30日，VHH产品组合包括：7,729稳定的出租单位与另一个2,253目前在美国西部处于稳定、发展或正在享受权利的单位。

我们于2015年以约8000万美元的价格收购了我们在VHH的所有权权益。2020年6月30日我们额外贡献了一笔资金8,690万美元并已收到1.811亿美元的现金分配。VHH是一项未合并投资，我们使用账面价值为1.521亿美元截止日期：2020年6月30日。我们已经录制了1.254亿美元我们在VHH的投资的公允价值收益，包括截至六个月的620万美元2020年6月30日.

投资类型

以下是我们通过综合投资组合和共同投资组合细分市场投资的产品类型：

多家庭

我们寻求多家族收购机会，我们可以通过各种战略来释放和提升资产价值，包括机构管理、资产翻新和修复、重新定位和创造性资本重组。我们主要专注于供应有限的充裕市场中的公寓社区。

截止日期：2020年6月30日，我们按兵不动114*包括以下内容的资产10,668*合并的多户公寓单元和19,322我们共同投资组合中的单位。我们美国西部最大的多家庭地区是太平洋西北部，主要是大西雅图地区和波特兰。美国西部投资组合的其余部分位于加利福尼亚州北部和南部以及山区，包括犹他州、爱达荷州、蒙大拿州、科罗拉多州和内华达州。在爱尔兰，我们专注于都柏林市中心和郊区。

我们的资产管理战略需要安装强大的物业管理团队，以推动租赁活动和物业的维护。我们还增加了旨在促进健康和健康的便利设施，庆祝当地和文化活动，并改善我们社区居民的生活。我们还将休息和社交空间纳入我们的全球多家庭产品组合，包括会所、健身中心、商务套房、户外游乐区、游泳池和狗狗公园。

通过我们上面讨论的VHH平台，我们还关注基于收入或年龄限制的经济适用房。

商品化

我们针对写字楼购置标准的投资方式因我们的不同投资平台而异。对于我们的综合投资组合，我们希望投资于高重置成本的大型高质量物业。在我们的独立账户投资组合中，无论是地点、融资(未抵押财产)还是持有期限，我们的合作伙伴都有一定的特点。混合基金通常会寻找具有增值成分的机会，这些机会可以从我们的资产管理专业知识中受益。收购后，物业一般会重新定位，以提升市场价值。

我们的零售组合根据物业所在的地理市场有不同的特点。在欧洲，我们拥有商业街零售、郊区购物中心和休闲资产的混合体，这些资产主要位于英国以及都柏林和马德里。在我们的美国西部零售投资组合中，我们投资于通常以杂货店为主的购物中心。

我们的产业组合主要由位于英国的配送中心组成。

截止日期：2020年6月30日，我们在中国进行了投资。172包括商业地产，总计超过套。2230万主要在英国和爱尔兰，在太平洋西北部、南加州、西班牙和意大利也有其他投资。.

发展和重建

我们有多项发展、重建和福利计划正在进行中或在筹划阶段。与持有待售的住宅项目不同，这些项目可能最终会产生创收资产，这些项目将在下文的住宅和其他部分进行描述。自.起2020年6月30日我们有1,543多个家庭单元，60万商业可出租平方英尺和150我们正在积极开发酒店客房。如果这些项目完成，我们估计在这些项目总资本中的份额约为。11亿美元(其中约33%已经获得资金)，我们预计将通过我们现有的股权、第三方股权、项目销售、税收信贷融资和担保债务融资提供资金。这代表项目生命周期内的总资本，不代表峰值资本，不考虑投资过程中的任何分配。我们和我们的股权合作伙伴没有义务完成这些项目，并可以在通过权利程序增值后处置任何此类资产。另请参阅标题为“流动性与资本资源--开发与再开发“有关这些投资的更多详细信息，请参阅本节。

酒店

我们在某些机会主义的情况下收购酒店，在这种情况下，我们能够以低于重置成本的价格收购酒店，或者可以实施我们的增值投资方式。截止日期：2020年6月30日，我们拥有。一*综合经营酒店，拥有265酒店客房位于爱尔兰都柏林。此外，在我们的共同投资组合中，我们有一个五星级度假村开发项目，它将在夏威夷的科纳拥有150间客房，以及在夏威夷的一个酒店物业，其中包括72房间归我们的一个共同基金所有。

贷款

2020年第二季度，我们与费尔法克斯金融控股有限公司(Fairfax Financial Holdings Limited)成立了一个价值约20亿美元的债务平台(KW/FF Debt Platform)，该平台寻求以美国西部、爱尔兰和英国的高质量房地产为抵押的第一抵押贷款。作为资产管理公司，我们将赚取惯常的管理费和绩效费用。我们还将与费尔法克斯一起投资这些贷款，平均拥有20%的资产。我们目前预计，这些投资都将在不使用任何杠杆的情况下进行。从2020年7月1日到2020年8月6日，我们已经完成了8900万美元的贷款。

除了KW/FF债务平台，我们自己或与其他合作伙伴收购履约和不良贷款和/或以房地产为抵押的贷款。

截止日期：2020年6月30日，我们举行了7贷款的平均利率为5.4%年利率和账面价值为2,820万美元位于美国西部，主要通过我们的共同投资组合进行投资。除了我们从贷款中赚取的利息收入外，我们还从我们的合作伙伴那里赚取惯常的资产管理费，用于管理贷款投资。

我们目前的贷款组合，包括KW/FF债务平台，都专注于履约贷款。不过，当市况恶化时，我们预期会有更多机会因借款人的信贷质素或市况转差而以合约余额的折扣价购入贷款组合。这类贷款由我们根据基础房地产抵押品的价值进行承销。由于这类贷款的折扣购买价格，我们寻求并通常能够通过现金结算或获得物业所有权的方式在短期内实现贷款。因此，借款人的信用质量对我们评估此类投资的收回风险并不重要。

住宅和其他

在某些情况下，我们可能会寻求出售房屋的收购机会，包括权利用地、完工地块、市区填充性住房用地以及部分完工和完工的住房项目。在某些有利可图的收购项目上，我们可以利用毗邻的地块，进行应得权益活动，或在某些情况下，寻求发展或重新发展的机会。

这一组还包括我们对流动非房地产投资的投资，其中包括持有有价证券的投资基金和私募股权投资。

截止日期：2020年6月30日，我们举行了20这些投资主要由以下几个部分组成：251*住宅单位/地段及3,881这些土地位于夏威夷和美国西部，主要通过我们的共同投资组合进行投资。自.起2020年6月30日，这些投资的总资产价值为美元。2.969亿美元我们对这类投资的加权平均持有率为69%。这些投资正处於不同的完成阶段，由取得适当的土地位置权益，以至出售单位/地段。

公允价值投资

自.起2020年6月30日, 11.076亿美元或87%我们在共同投资组合中的投资比例(16%占总资产的1%)按估计公允价值持有。我们已为这些未合并投资选择公允价值期权或按公允价值进行混合基金投资，以便在我们当前业务的业绩中报告标的投资价值的变化。自.起2020年6月30日，累计公允价值收益为2.15亿美元它包括19%的11.076亿美元目前持有的公允价值未合并投资的账面价值。我们对VHH的投资占到了1.254亿美元的2.15亿美元累计公允价值收益。有关更多详细信息，请参阅上面对VHH的讨论。*公允价值变化包括物业和相关抵押债务的基础价值变化，以及非美元计价投资的外币波动(扣除任何直接对冲)。在截至以下六个月的期间内2020年6月30日，我们认识到1070万美元和130万美元共同投资组合投资的公允价值净收益和绩效费用减记。

在确定这些估计的公平市场价值时，我们使用贴现现金流模型，该模型估计未来的现金流(包括终端价值)，并将这些现金流贴现回当前期间。估计投资公允价值的准确性不能准确地确定，也不能通过与活跃市场的报价进行比较来证实，也可能不能在当前出售或立即清偿资产或负债时实现。此外，任何公允价值计量技术都存在固有的不确定性，所使用的基本假设的变化，包括资本化率、贴现率、流动性风险和对未来现金流的估计，可能会

重大影响公允价值计量金额。因此，下面是确定这些估计值时包括的关键指标范围。



	用于以下项目的估计费率
	资本化率	贴现率
多家庭	3.75% — 5.00%	6.25% — 8.00%
办公室	4.00% — 7.50%	5.00% — 9.00%
零售	7.00% — 8.75%	8.75% — 11.25%
酒店	6.00% — 6.00%	7.50% — 8.25%
住宅	不适用	12.00	%

在评估负债时，我们会考虑一些重要的因素，例如债务期限、抵押品价值、市场贷款与价值比率、市场利率和利差，以及投资实体的信用质量。肯尼迪·威尔逊用于这类投资的信用利差从1.40%至4.87%.

使用不可观察到的投入估计投资的公允价值的准确性无法准确确定，无法通过与活跃市场的报价进行比较来证实，也可能无法在当前出售或立即清偿资产或负债时实现。此外，任何公允价值计量技术都存在固有的不确定性，所使用的基础假设(包括上限利率、贴现率、流动性风险和对未来现金流的估计)的变化可能会对公允价值计量金额产生重大影响。

鉴于未来现金流的数额和时间的不确定性，我们的发展项目没有活跃的二级市场，也没有现成的市场价值。因此，我们在厘定发展计划的公允价值时，必须作出判断，并广泛使用估计数字。因此，在未来现金流变得更可预测之前，我们通常使用投资成本作为估计公允价值。此外，我们开发项目的公允价值可能与此类投资存在现成市场时使用的价值大不相同，也可能与我们最终可能实现的价值大不相同。如果我们被要求清算强制或清算出售中的一项投资，我们可能会实现比我们记录的价值低得多的价值。此外，市场环境的变化和投资期间可能发生的其他事件可能会导致这些投资最终实现或发生的收益或亏损与当前分配的估值中反映的未实现收益或亏损不同。

我们评估了新冠肺炎疫情的影响及其对投资公允价值的影响。到目前为止，我们按公允价值报告的资产及其运营市场的估值还没有受到新冠肺炎疫情的重大影响。物业对公允价值没有重大影响，因为新冠肺炎对这些物业的预期现金流或市场驱动的投入几乎没有受到干扰。由于围绕这种情况的快速发展、流动性和不确定性，我们预计有关公允价值计量的信息未来可能会发生重大变化，可能不能表明新冠肺炎疫情对其截至2020年6月30日的六个月和未来时期的业务、运营、现金流和财务状况的实际影响。

选定的财务数据

为了帮助财务报表使用者了解我们公司，我们收录了一些五年期的精选财务数据。下表显示了这三个项目的选定财务项目和六截至的月份2020年6月30日可以追溯到2016.



	截至6月30日的三个月，
(百万美元，每股除外)	2020			2019			2018			2017			2016
公认会计原则
收入	$	106.9		$	143.7		$	217.8		$	175.9		$	172.9
肯尼迪-威尔逊控股公司普通股股东应占净(亏损)收入	(42.1		)	50.8			109.6			9.4			(1.6		)
普通股每股基本(亏损)收益	(0.30		)	0.36			0.77			0.08			(0.02		)
普通股每股摊薄(亏损)收益	(0.30		)	0.36			0.77			0.08			(0.02		)
宣布的普通股每股股息	0.22			0.21			0.19			0.17			0.14
非GAAP⁽¹⁾
调整后的EBITDA	72.8			187.4			270.5			102.3			73.5
调整后的EBITDA百分比变化	(61		)%	(31		)%	164		%	39		%	—		%
调整后净收益	12.0			105.1			170.9			51.0			43.4
调整后净收益百分比变化	(89		)%	(39		)%	235		%	18		%	—		%
调整后的费用	7.9			28.2			30.9			18.0			32.1
调整后收费百分比变动	(72		)%	(9		)%	72		%	(44		)%	—		%



	截至6月30日的六个月，
(百万美元，每股除外)	2020			2019			2018			2017			2016
公认会计原则
收入	$	230.2		$	284.4		$	407.9		$	344.5		$	342.9
肯尼迪-威尔逊控股公司普通股股东应占净(亏损)收入	(52.0		)	45.5			107.2			10.2			(9.1		)
普通股每股基本(亏损)收益	(0.37		)	0.33			0.74			0.09			(0.09		)
普通股每股摊薄(亏损)收益	(0.37		)	0.33			0.74			0.09			(0.09		)
宣布的普通股每股股息	0.44			0.42			0.38			0.34			0.28
非GAAP⁽¹⁾
调整后的EBITDA	184.8			307.5			393.1			179.5			145.3
调整后的EBITDA百分比变化	(40		)%	(22		)%	119		%	24		%	—		%
调整后净收益	56.8			158.9			234.1			93.7			81.7
调整后净收益百分比变化	(64		)%	(32		)%	150		%	15		%	—		%
调整后的费用	15.4			42.9			52.2			45.7			62.1
调整后收费百分比变动	(64		)%	(18		)%	14		%	(26		)%	—		%

⁽¹⁾有关某些非GAAP项目与美国GAAP的对账，请参阅“某些非GAAP措施和调整”。

下表显示了截至的选定财务项目2020年6月30日从十二月三十一号开始，2019穿过2016:



	六月三十日，		十二月三十一日，
(单位：百万)	2020		2019		2018		2017		2016
现金和现金等价物	$	734.7	$	573.9	$	488.0	$	351.3	$	885.7
总资产	7,069.5		7,304.5		7,381.8		7,724.8		7,656.6
抵押债务	2,450.3		2,641.0		2,950.3		3,156.6		2,770.4
千瓦无担保债务	1,330.1		1,131.7		1,202.0		1,179.4		934.1
KWE无担保债券	1,231.7		1,274.2		1,260.5		1,325.9		1,185.7
肯尼迪·威尔逊股权	1,547.8		1,678.7		1,246.7		1,365.6		1,048.0
非控制性权益	41.3		40.5		184.5		211.9		1,295.1
总股本	1,589.1		1,719.2		1,431.2		1,577.5		2,343.1
已发行普通股	143.5		142.3		143.2		151.6		115.7

投资管理和房地产服务资产管理(IMRES AUM)

IMRES或AUM一般是指我们提供(或参与)监管、投资管理服务和其他建议的物业和其他资产，一般由房地产或合资企业的贷款和投资组成。我们的IMRES AUM主要是为了反映我们在房地产市场的存在程度，而不是决定我们管理费的基础。我们的IMRES AUM包括通过我们的综合和共同投资组合拥有的房地产和其他房地产相关资产的估计公允价值总额，以及我们通过我们的物业服务集团管理的第三方资产。我们赞助基金的投资者承诺(但没有资金)的资本不包括在我们的IMRES AUM中。发展物业的估计价值包括在估计落成成本内。

下表详细说明了我们的IMRES AUM对六截至的月份2020年6月30日:



(单位：百万)	2019年12月31日		增额		减少			2020年6月30日
IMRES AUM	$	18,144.0	$	1,405.6	$	(608.1	)	$	18,941.5

IMRES AUM增加4.4%到大约189亿美元自.起2020年6月30日。这一增长是由于我们贷款平台的收购和我们物业服务集团的新客户以及额外的公司现金余额。这些被主要来自欧洲资产的资产出售所抵消。

外币及货币衍生工具

关于外币和货币衍生工具的讨论，请参阅第3项“关于市场风险的定量和定性披露”。

肯尼迪·威尔逊综合财务业绩：三截至的月份2020年6月30日与三截至的月份2019年6月30日



	截至2020年6月30日的三个月
(百万美元)	整合			共同投资		公司			总计
收入
租赁	$	98.9		$	—	$	—		$	98.9
酒店	0.1			—		—			0.1
投资管理费和物业服务费	—			5.2		2.7			7.9
总收入	99.0			5.2		2.7			106.9
费用
租赁	32.0			—		—			32.0
酒店	2.2			—		—			2.2
佣金和市场营销	—			—		0.9			0.9
薪酬及相关	9.0			4.9		13.5			27.4
一般和行政	4.2			1.6		2.2			8.0
折旧及摊销	45.3			—		—			45.3
总费用	92.7			6.5		16.6			115.8
未合并投资收益，扣除折旧和摊销	—			19.2		—			19.2
房地产销售损失净额	(0.5		)	—		—			(0.5		)
交易相关费用	(0.3		)	—		—			(0.3		)
利息支出	(33.6		)	—		(18.1		)	(51.7		)
其他(亏损)收入	(0.4		)	—		0.3			(0.1		)
从所得税中受益(规定)	(2.5		)			5.7			3.2
净(亏损)收入	(31.0		)	17.9		(26.0		)	(39.1		)
非控股权益应占净亏损	1.3			—		—			1.3
优先股息	—			—		(4.3		)	(4.3		)
肯尼迪-威尔逊控股公司普通股股东应占净(亏损)收入	(29.7		)	17.9		(30.3		)	(42.1		)
加回(减)：
利息支出	33.6			—		18.1			51.7
肯尼迪·威尔逊在未合并投资中的利息支出份额	—			9.1		—			9.1
折旧及摊销	45.3			—		—			45.3
肯尼迪·威尔逊在未合并投资中的折旧和摊销份额	—			1.8		—			1.8
享受所得税优惠	2.5			—		(5.7		)	(3.2		)
肯尼迪·威尔逊在未合并投资中所得税拨备中的份额	—			—		—			—
整合中取消的费用	(0.1		)	—		0.1			—
EBITDA增加了可归因于非控股权益的回扣	(2.4		)	—		—			(2.4		)
优先股息	—			—		4.3			4.3
基于股份的薪酬	—			—		8.3			8.3
调整后的EBITDA⁽¹⁾	$	49.2		$	28.8	$	(5.2	)	$	72.8

⁽¹⁾有关调整后EBITDA的定义和讨论，请参阅“非GAAP衡量标准和某些定义”一节。



	截至2019年6月30日的三个月
(百万美元)	整合			共同投资		公司			总计

收入
租赁	$	112.0		$	—	$	—		$	112.0
酒店	22.8			—		—			22.8
房地产销售	—			—		—			—
投资管理费和物业服务费	—			4.7		4.2			8.9
总收入	134.8			4.7		4.2			143.7
费用
租赁	33.3			—		—			33.3
酒店	15.7			—		—			15.7
房地产销售成本	—			—		—			—
佣金和市场营销	—			—		0.7			0.7
薪酬及相关	17.0			3.9		16.1			37.0
一般和行政	7.0			1.1		2.8			10.9
折旧费用	46.2			—		—			46.2
总费用	119.2			5.0		19.6			143.8
未合并投资收益，扣除折旧和摊销	—			5.9		—			5.9
房地产销售收益净额	211.2			—		—			211.2
交易相关费用	(1.1		)	—		—			(1.1		)
利息支出	(37.3		)	—		(18.4		)	(55.7		)
其他收入	1.2			—		0.7			1.9
所得税拨备	(1.5		)	—		(19.4		)	(20.9		)
净收益(亏损)	188.1			5.6		(52.5		)	141.2
归属于非控股权益的净收入	(90.4		)	—		—			(90.4		)
肯尼迪-威尔逊控股公司普通股股东应占净收益(亏损)	97.7			5.6		(52.5		)	50.8
加回(减)：
利息支出	37.3			—		18.4			55.7
肯尼迪·威尔逊在未合并投资中的利息支出份额	—			7.4		—			7.4
折旧及摊销	46.2			—		—			46.2
肯尼迪·威尔逊在未合并投资中计入的折旧和摊销份额	—			2.2		—			2.2
享受所得税优惠	1.5			—		19.4			20.9
整合中取消的费用	(14.1		)	14.8		(0.7		)	—
EBITDA增加了可归因于非控股权益的回扣	(3.0		)	—		—			(3.0		)
基于股份的薪酬	—			—		7.2			7.2
调整后的EBITDA⁽¹⁾	$	165.6		$	30.0	$	(8.2	)	$	187.4

⁽¹⁾有关调整后EBITDA的定义和讨论，请参阅“非GAAP衡量标准和某些定义”部分

财务亮点

GAAP对普通股股东的净亏损为4,210万美元普通股股东的GAAP净收入为5080万美元为.三截至的月份2020年6月30日和2019，分别为。

调整后的EBITDA为7280万美元和1.874亿美元为.三截至的月份2020年6月30日和2019，分别为。

GAAP普通股股东净亏损和调整后EBITDA的减少是由于年内房地产销售收益减少所致三截至的月份2020年6月30日与上一季度相比，主要来自出售Capital Dock和

道富银行向AXA投资经理-我们以前的股权合作伙伴提供的实物资产(“AXA”)，这导致我们解除了这些资产的合并。

运营亮点

我们的物业运营为我们的投资组合提供了三截至的月份2020年6月30日。同一家商店的亮点包括：


•	为我们的15,929的相同属性多个家庭单位三截至的月份2020年6月30日:


◦	入住率略有上升至94.7%从…94.5%


◦	净营业收入下降了0.8%


◦	总收入增长了1.4%


•	为1330万相同物业的平方英尺商业地产三截至的月份2020年6月30日:

◦入住率增加到96.5%从…96.3%

◦净营业收入下降了8.2%

◦总收入下降了7.6%


•	投资交易


◦	后天1.785亿美元资产(我们的份额是1190万美元)并出售70万美元资产(我们的份额是70万美元)

外汇-经营业绩

我们很大一部分投资位于美国以外，并以外币计价。为了减少外币汇率的影响，我们对冲了一些风险敞口。然而，我们通常不对未来的业务或现金流进行对冲，因此，外币汇率的变化将对我们的运营业绩产生影响。我们将下表包括在内，以说明这些波动对我们的收入、净收入和调整后的EBITDA的影响，方法是采用上一时期的相关汇率。请参阅货币风险-外币第三项讨论与外币及我们的对冲策略有关的风险，以及下面的“其他全面收益”一节，讨论外汇变动对我们经营业绩的资产负债表影响。



	截至2020年6月30日的三个月
(百万美元)	整合					共同投资					总计
收入	$	(2.4	)	(2	)%	$	—		—	%	$	(2.4	)	(2	)%
净收入	0.9			(2	)%	(0.2		)	—	%	0.7			(2	)%
调整后的EBITDA	(1.5		)	(2	)%	(0.3		)	—	%	(1.8		)	(2	)%



	截至2019年6月30日的三个月
(百万美元)	整合					共同投资				总计
收入	$	0.6		—	%	$	—	—	%	$	0.6		—	%
净收入	(2.2		)	(4	)%	—		—	%	(2.2		)	(4	)%
调整后的EBITDA	(1.8		)	(1	)%	—		—	%	(1.8		)	(1	)%

整合的投资组合细分市场

收入

租金收入是9890万美元为.三截至的月份2020年6月30日相比于1.12亿美元年同期2019。这个1310万美元下降主要是由于2019年第二季度和第四季度出售给AXA独立账户平台的某些先前合并的物业的50%股权。出售的资产包括道富写字楼、首都码头写字楼和住宅楼，以及中央公园多户物业，这些资产导致这些投资从我们的综合投资组合转移到我们的共同投资组合。我们在这些资产上的NOI份额现在作为合资NOI的一部分计入。我们也有280万美元年内租金收入减少三截至的月份2020年6月30日由于我们评估这些租金不再有可能全额收取，因此在前一时期没有可比的活动。

酒店收入是10万美元为.三截至的月份2020年6月30日相比于2,280万美元年同期2019。这个2,270万美元下降的主要原因是2019年第四季度出售了两家酒店，以及谢尔本酒店因新冠肺炎疫情于2020年3月15日至2020年6月29日关闭而暂停运营，导致酒店收入下降。

费用

租金费用降至3,200万美元为.三截至2008年底的几个月2020年6月30日相比于3330万美元为.三截至2008年底的几个月2019年6月30日。减少的原因是如上所述向AXA平台出售资产。租赁费用随着时间的推移而增加，因为我们有与COVID流行病相关的清洁我们的建筑的额外成本，以及我们主要位于太平洋西北部的一些物业更高的物业税。

酒店费用降至美元220万美元请注意，请注意以下内容：三截至2008年底的几个月2020年6月30日与之相比，1,570万美元请注意，请注意以下内容：三截至2008年底的几个月2019年6月30日主要原因是2019年第四季度出售了两家酒店。我们在谢尔本酒店的开支也较少，因为它在本季度关闭了。

薪酬支出比例降至900万美元为.三截至2008年底的几个月2020年6月30日相比于1700万美元为.三截至2008年底的几个月2019年6月30日由于可酌情计算的应计薪酬较低，三截至2008年底的几个月2020年6月30日.

折旧和摊销减少到4530万美元在.期间三截至的月份2020年6月30日相比于4620万美元。这一减少主要是由于向AXA平台出售资产以及上期出售资产所致。

其他

房地产销售收益，净额为2.112亿美元在.期间三截至2008年底的几个月2019年6月30日在此期间没有可比的活动三截至2008年底的几个月2020年6月30日。截至2019年6月30日的三个月房地产销售净收益与爱尔兰都柏林道富写字楼、Capital Dock写字楼和Capital Dock住宅楼的解固有关，这些建筑进入了AXA平台，以及出售了美国西部的零售资产和英国的非核心商业物业。

利息支出是3360万美元为.三截至的月份2020年6月30日相比于3730万美元年同期2019。这一减少是由于向AXA平台出售资产和出售上一期某些资产导致的债务减少。

我们净亏损了130万美元可归因于非控股权益于三截至的月份2020年6月30日相比之下，该公司的净收入为9040万美元在.期间三截至的月份2019年6月30日。非控股权益导致的收入减少是由于与出售爱尔兰都柏林的道富写字楼、Capital Dock写字楼和Capital Dock住宅楼相关的收益从股权合作伙伴分配给AXA平台所致。

共同投资组合细分市场

下表列出未综合投资收入内的分项数字，代表我们在共同投资组合资产中所占的基础物业投资份额。三截至的月份2020年6月30日而三截至2008年底的几个月2019年6月30日:



	截至6月30日的三个月，
	2020			2019
收入
租赁	$	33.4		$	28.2
房地产销售	0.8			10.0
投资管理费	(0.2		)	5.2
总收入	34.0			43.4
费用
租赁	10.6			8.7
房地产销售成本	1.3			8.2
折旧及摊销	1.7			2.2
总费用	13.6			19.1
(亏损)房地产销售收益，净额	—			—
利息支出	(9.0		)	(7.7		)
其他损失，净额	(1.8		)	(5.1		)
公允价值/其他调整	9.6			(5.6		)
非合并投资收益	$	19.2		$	5.9

共同投资业务

由于如上所述将我们综合投资组合中的资产出售给我们的共同投资组合，我们在合资公司NOI(租金收入扣除租金运营费用)中的份额在本期间有所增加。此外，在截至的三个月内，2019年6月30日，我们记录了计入公允价值/其他调整的减值损失1030万美元在美国西部的一个住宅开发项目上。

投资管理

除了我们从共同投资组合资产投资中获得的收入外，我们还会收到代表我们的合作伙伴管理资产的资产管理费。在.期间三截至的月份2020年6月30日我们有通过以下收入记录的费用：520万美元相比于470万美元年同期2019。这一增长是由于我们的共同投资平台管理的资产增加(主要来自AXA平台的增长)导致基础管理费增加。

在.期间三截至的月份2020年6月30日，我们的混合基金的绩效费用应计费用略有下降。在.期间三截至的月份2019年6月30日我们从出售太浩湖丽思卡尔顿酒店(Ritz Carlton，Lake Tahoe Hotel)、出售美国西部的一处多户房产以及将Capital Dock和道富银行(State Street)出售给AXA平台获得表演费。我们亦录得与基金V持有的资产基础公允价值增加有关的履约费用应计项目增加。

费用增加到650万美元为.三截至2008年底的几个月2020年6月30日相比于500万美元这主要是由于与我们资本市场集团相关的佣金支出增加所致。

公司

房地产相关服务费降至270万美元在.期间三截至的月份2020年6月30日相比于420万美元年同期2019由于我们物业服务集团产生的租赁费用较低。

费用减少到1660万美元为.三截至2008年底的几个月2020年6月30日相比于1,960万美元由于应计可自由支配薪酬较低，以及基于股票的薪酬较低三截至2008年底的几个月2020年6月30日.

利息支出是1810万美元为.三截至的月份2020年6月30日相比于1840万美元年同期2019。这一减少是由于我们的货币衍生品的远期点数摊销，以及由于定期贷款仍未偿还而导致公司债务余额较高的前一时期。

我们的所得税优惠是320万美元为.三截至2008年底的几个月2020年6月30日相比之下，所得税支出为2,090万美元2019年。所得税支出减少的主要原因是全球税前账面收入减少。

其他综合收益

推动其他全面收益变化的两个主要组成部分是外币汇率的变化和任何相关外币对冲的收益或损失。请参阅货币风险-外币第三项中的一节，讨论我们与外币有关的风险和我们的套期保值策略。下表详细介绍了三截至的月份2020年6月30日和2019.



	截至6月30日的三个月，
(百万美元)	2020			2019
肯尼迪-威尔逊控股公司普通股股东应占净(亏损)收入	$	(42.1	)	$	50.8
未实现的外币折算收益，扣除非控股权益和税收	21.3			1.4
从期内累计其他综合亏损中重新分类的金额	—			9.8
未实现的外币衍生品合约损失，扣除非控制权益和税收后的净额	(19.3		)	(15.4		)
利率掉期未实现亏损	(0.7		)	(0.4		)
肯尼迪-威尔逊控股公司普通股股东应占的全面(亏损)收入	$	(40.8	)	$	46.2

在肯尼迪-威尔逊控股公司普通股股东应占的净收入中，有与持有它的子公司以不同功能货币持有的现金金额换算有关的已实现外汇金额，以及不被视为净投资对冲的衍生投资的已实现收益和亏损。下表为记录在业务报表中的外汇变动金额。三截至的月份2020年6月30日和2019:



	截至6月30日的三个月，
(百万美元)	2020			2019
已实现外币汇兑(亏损)损益--合并经营报表	$	(0.4	)	$	1.2
已实现外币衍生品合约亏损--合并经营报表	—			—
营业报表-已实现的外币兑换	$	(0.4	)	$	1.2

我们持有敞口的主要货币是欧元和英镑。下表显示了以下几年的费率变化情况三截至的月份2020年6月30日和2019与美元相比：



	截至6月30日的三个月，
	2020		2019
欧元	2.9	%	1.5	%
英镑	(0.1	)%	(3.2	)%

综合(亏损)收入，扣除税金和非控股权益后，三截至的月份2020年6月30日和2019是一种损失4080万美元和收入4620万美元由于美元兑欧元走弱，本公司期内通过其他全面收入实现的外币未实现净收益。未实现的对冲亏损是由KWE对其欧元计价投资进行的对冲推动的。此外，该公司签订了利率互换合同，将其部分可变利率抵押贷款互换为固定利率条款，这导致了利率互换的未实现亏损。

肯尼迪·威尔逊综合财务业绩：六截至的月份2020年6月30日与六截至的月份2019年6月30日



	截至2020年6月30日的6个月
(百万美元)	整合			共同投资		公司			总计
收入
租赁	$	206.6		$	—	$	—		$	206.6
酒店	7.3			—		—			7.3
投资管理费和物业服务费	—			9.7		6.6			16.3
总收入	213.9			9.7		6.6			230.2
费用
租赁	68.7			—		—			68.7
酒店	8.2			—		—			8.2
佣金和市场营销	—			—		1.6			1.6
薪酬及相关	20.9			9.5		28.4			58.8
一般和行政	9.8			3.3		4.4			17.5
折旧及摊销	90.8			—					90.8
总费用	198.4			12.8		34.4			245.6
未合并投资收益，扣除折旧和摊销	—			30.1		—			30.1
房地产销售收益净额	43.7			—		—			43.7
交易相关费用	(0.5		)	—		—			(0.5		)
利息支出	(67.0		)	—		(33.5		)	(100.5		)
其他(亏损)收入	(1.1		)	—		1.2			0.1
从所得税中受益(规定)	(7.6		)	—		5.1			(2.5		)
净(亏损)收入	(17.0		)	27.0		(55.0		)	(45.0		)
归属于非控股权益的净收入	1.6			—		—			1.6
优先股息	—			—		(8.6		)	(8.6		)
肯尼迪-威尔逊控股公司普通股股东应占净(亏损)收入	(15.4		)	27.0		(63.6		)	(52.0		)
加回(减)：
利息支出	67.0			—		33.5			100.5
肯尼迪·威尔逊在未合并投资中的利息支出份额				17.2					17.2
折旧及摊销	90.8			—		—			90.8
肯尼迪·威尔逊在未合并投资中的折旧和摊销份额				3.5					3.5
所得税拨备	7.6			—		(5.1		)	2.5
肯尼迪·威尔逊在未合并投资中所得税拨备中的份额				1.1					1.1
整合中取消的费用	(0.2		)	—		0.2			—
EBITDA增加了可归因于非控股权益的回扣	(4.3		)	—		—			(4.3		)
优先股息	—			—		8.6			8.6
基于股份的薪酬	—			—		16.9			16.9
调整后的EBITDA⁽¹⁾	$	145.5		$	48.8	$	(9.5	)	$	184.8

⁽¹⁾有关调整后EBITDA的定义和讨论，请参阅“非GAAP衡量标准和某些定义”一节。



	截至2019年6月30日的6个月
(百万美元)	整合			共同投资		公司			总计

收入
租赁	$	227.8		$	—	$	—		$	227.8
酒店	37.8			—		—			37.8
房地产销售	1.1			—		—			1.1
投资管理费和物业服务费	—			9.8		7.9			17.7
总收入	266.7			9.8		7.9			284.4
费用
租赁	74.3			—		—			74.3
酒店	30.3			—		—			30.3
房地产销售成本	1.2			—		—			1.2
佣金和市场营销	—			—		1.7			1.7
薪酬及相关	28.0			10.5		33.8			72.3
一般和行政	12.9			3.5		5.4			21.8
折旧费用	95.3			—		—			95.3
总费用	242.0			14.0		40.9			296.9
未合并投资收益，扣除折旧和摊销	—			47.6		—			47.6
房地产销售收益净额	246.1			—		—			246.1
交易相关费用	(1.9		)	—		—			(1.9		)
利息支出	(74.4		)	—		(36.6		)	(111.0		)
其他收入	(1.6		)	—		1.0			(0.6		)
所得税拨备	(3.6		)	—		(21.3		)	(24.9		)
净收益(亏损)	189.3			43.4		(89.9		)	142.8
归属于非控股权益的净收入	(97.3		)	—					(97.3		)
肯尼迪-威尔逊控股公司普通股股东应占净收益(亏损)	92.0			43.4		(89.9		)	45.5
加回(减)：
利息支出	74.4			—		36.6			111.0
肯尼迪·威尔逊在未合并投资中的利息支出份额	—			15.9					15.9
折旧及摊销	95.3			—		—			95.3
肯尼迪·威尔逊在未合并投资中计入的折旧和摊销份额	—			4.3					4.3
享受所得税优惠	3.6			—		21.3			24.9
整合中取消的费用	(17.8		)	17.8		—			—
EBITDA增加了可归因于非控股权益的回扣	(7.0		)	—		—			(7.0		)
基于股份的薪酬	—			—		17.6			17.6
调整后的EBITDA⁽¹⁾	$	240.5		$	81.4	$	(14.4	)	$	307.5

⁽¹⁾有关调整后EBITDA的定义和讨论，请参阅“非GAAP衡量标准和某些定义”部分

财务亮点

GAAP对普通股股东的净亏损为5200万美元和GAAP对以下公司普通股股东的净收入4550万美元为.六截至的月份2020年6月30日和2019，分别为。

调整后的EBITDA为1.848亿美元和3.075亿美元为.六截至的月份2020年6月30日和2019，分别为。

GAAP普通股股东净亏损和调整后EBITDA的减少是由于年内房地产销售收益减少所致六截至的月份2020年6月30日与上一季度相比，原因是新冠肺炎大流行导致交易活动减少。我们在共同投资组合中的投资也有较低的公允价值收益。我们的VHH投资组合有620万美元

与上一季度2090万美元的收益相比，该公司实现了收益。这一下降被我们共同投资组合的较高营业收入所抵消。

运营亮点

我们的物业运营为我们的投资组合带来了六截至的月份2020年6月30日。同一家商店的亮点包括：


•	为我们的15,929的相同属性多个家庭单位六截至的月份2020年6月30日:


◦	入住率略有上升至94.7%从…94.4%


◦	净营业收入增长了1.9%


◦	总收入增长了3.0%


•	为1240万一平方英尺的同一处房产的商业地产六截至的月份2020年6月30日:


◦	入住率略有下降至96.7%从…96.6%


◦	净营业收入下降了(5.7)%


◦	总收入下降了(5.1)%


•	投资交易


◦	后天3.775亿美元资产(我们的份额是3700万美元)并出售3.313亿美元资产(我们的份额是3.302亿美元)

外汇-经营业绩



	截至2020年6月30日的6个月
(百万美元)	整合					共同投资					总计
收入	$	(4.3	)	(2	)%	$	(0.1	)	—	%	$	(4.4	)	(2	)%
净收入	(0.2		)	—	%	(0.3		)	1	%	(0.5		)	1	%
调整后的EBITDA	(4.1		)	(2	)%	(0.6		)	—	%	(4.7		)	(2	)%



	截至2019年6月30日的6个月
(百万美元)	整合					共同投资				总计
收入	$	1.9		1	%	$	—	—	%	$	1.9		1	%
净收入	(2.4		)	(5	)%	—		—	%	(2.4		)	(5	)%
调整后的EBITDA	(1.1		)	—	%	—		—	%	(1.1		)	—	%

整合的投资组合细分市场

收入

租金收入是2.066亿美元为.六截至的月份2020年6月30日相比于2.278亿美元年同期2019。这个2,120万美元下降主要是由于2019年第二季度和第四季度出售给AXA独立账户平台的某些先前合并的物业的50%股权。出售的资产包括道富写字楼、首都码头写字楼和住宅楼，以及中央公园多户物业，这些资产导致这些投资从我们的综合投资组合转移到我们的共同投资组合。我们在这些资产上的NOI份额现在作为合资NOI的一部分计入。我们也有280万美元年内租金收入减少六截至的月份2020年6月30日由于我们评估这些租金不再有可能全额收取，因此在前一时期没有可比的活动。

酒店收入是730万美元为.六截至的月份2020年6月30日相比于3780万美元年同期2019。这个3050万美元减少的主要原因是2019年第四季度出售了两家酒店，以及谢尔本酒店因COVID疫情于2020年3月15日至2020年6月29日关闭而暂停运营，导致酒店收入下降。

费用

租金费用降至6870万美元为.六截至2008年底的几个月2020年6月30日相比于7,430万美元为.六截至2008年底的几个月2019年6月30日。减少的原因是如上所述向AXA平台出售资产。租赁费用随着时间的推移而增加，因为我们有与COVID流行病相关的清洁我们的建筑的额外成本，以及我们主要位于太平洋西北部的一些物业更高的物业税。

酒店费用降至美元820万美元请注意，请注意以下内容：六截至2008年底的几个月2020年6月30日与之相比，3030万美元请注意，请注意以下内容：六截至2008年底的几个月2019年6月30日主要是由于2019年第四季度出售了两家酒店，以及2020年第二季度谢尔本酒店的关闭。

薪酬支出降至2,090万美元为.六截至2008年底的几个月2020年6月30日相比于2,800万美元为.六截至2008年底的几个月2019年6月30日由于2020年第二季度可自由支配薪酬应计较低。

折旧和摊销减少到9080万美元在.期间六截至的月份2020年6月30日相比于9,530万美元。这一减少主要是由于向AXA平台出售资产以及上期出售资产所致。

其他

房地产销售收益，净额为4370万美元为.六截至的月份2020年6月30日与2.461亿美元在#年的同一时期2019。在此期间确认的收益六截至的月份2020年6月30日主要涉及出售欧洲的非核心资产，包括联合王国的多户物业先锋点(Pioneer Point)，以及由都柏林的多户物业担保的贷款投资。截至2019年6月30日的六个月，该活动涉及解除合并进入AXA平台的投资(如上所述)，出售丽思卡尔顿酒店(Ritz Carlton Hotel)、太浩湖(Lake Tahoe)以及美国西部较小的非核心零售资产和英国的非核心商业物业。

利息支出是6700万美元为.六截至的月份2020年6月30日相比于7440万美元年同期2019。这一减少是由于向AXA平台出售资产和上期出售资产导致的债务减少。

我们净亏损了160万美元可归因于非控股权益于六截至的月份2020年6月30日相比之下，该公司的净收入为9,730万美元在.期间六截至的月份2019年6月30日。可归因于非控股权益的收入减少是由于将与出售丽思卡尔顿酒店、太浩湖酒店和AXA平台相关的收益分配给我们的股权合作伙伴。

共同投资组合细分市场

下表列出未综合投资收入内的分项数字，代表我们在共同投资组合资产中所占的基础物业投资份额。六截至的月份2020年6月30日而六截至2008年底的几个月2019年6月30日:



	截至6月30日的六个月，
	2020			2019
收入
租赁	$	74.0		$	53.7
房地产销售	2.8			15.4
投资管理费	(1.2		)	7.4
总收入	75.6			76.5
费用
租赁	21.3			17.7
房地产销售成本	3.8			14.2
折旧及摊销	3.4			4.3
总费用	28.5			36.2
(亏损)房地产销售收益，净额	(0.6		)	2.4
利息支出	(17.3		)	(16.3		)
其他损失	(4.8		)	(3.5		)
公允价值/其他调整	6.7			23.4
所得税拨备	(1.0		)	—
非合并投资收益	$	30.1		$	46.3

共同投资业务

我们在合资企业NOI中的份额(租金收入扣除租金营运费用) 由于如上所述将我们综合投资组合中的资产出售给我们的共同投资组合，本期收益有所增加。我们还收到了英国写字楼物业的退保费，这是我们从提前终止租约的租户那里收到的分手费，而且我们的VHH投资组合中的NOI有所增加。合营NOI的增加被本期较低的公允价值调整所抵消。由于上限利率压缩，VHH上一季度的公允价值调整为2100万美元，本期公允价值收益为620万美元。

投资管理

除了我们从共同投资组合资产投资中获得的收入外，我们还会收到代表我们的合作伙伴管理资产的资产管理费。在.期间六截至的月份2020年6月30日我们有通过以下收入记录的费用：970万美元相比于980万美元年同期2019。在截至以下六个月的期间内2020年6月30日由于我们的共同投资平台管理的资产更多，我们的基础管理费更高。在前一时期，我们从股权合作伙伴那里收取了收购相关费用，而本期没有类似的活动。

在.期间六截至的月份2020年6月30日，我们记录了与我们的混合基金相关的绩效费用的应计费用略有下降。在.期间六截至的月份2019年6月30日，我们从出售太浩湖丽思卡尔顿酒店和出售美国西部的一处多户房产中获得了绩效费用。我们亦录得与基金V持有的资产基础公允价值增加有关的履约费用应计项目增加。

费用减少到1280万美元为.六截至2008年底的几个月2020年6月30日相比于1400万美元这主要是由于可自由支配薪酬较低而产生的薪酬支出较低所致。

公司

房地产相关服务费降至660万美元在.期间六截至的月份2020年6月30日相比于790万美元年同期2019由于我们物业服务集团的租赁费较低。

费用减少到3440万美元为.六截至2008年底的几个月2020年6月30日相比于4090万美元由于2020年第二季度没有可自由支配的薪酬应计项目，以及基于股票的薪酬支出较低。

利息支出是3350万美元为.六截至的月份2020年6月30日相比于3660万美元年同期2019。这一减少是由于我们的货币衍生品的远期点数摊销，以及由于定期贷款仍未偿还而导致公司债务余额较高的前一时期。

我们的所得税支出是250万美元为.六截至2008年底的几个月2020年6月30日相比之下，2019年的所得税支出为2490万美元。所得税支出减少的主要原因是全球税前账面收入减少。

其他综合收益

推动其他全面收益变化的两个主要组成部分是外币汇率的变化和任何相关外币对冲的收益或损失。请参阅货币风险-外币中的部分

第三项讨论我们的外汇风险和我们的套期保值策略。下表详细介绍了六截至的月份2020年6月30日和2019.



	截至6月30日的六个月，
(百万美元)	2020			2019
肯尼迪-威尔逊控股公司普通股股东应占净(亏损)收入	$	(52.0	)	$	45.5
未实现的外币换算收益(亏损)，扣除非控股权益和税收	6.1			(14.6		)
从期内累计其他综合亏损中重新分类的金额	0.2			9.8
未实现的外币衍生品合约收益，扣除非控制权益和税收后的净额	(6.3		)	17.5
利率掉期未实现亏损	(6.3		)	(0.4		)
肯尼迪-威尔逊控股公司普通股股东应占的全面(亏损)收入	$	(58.3	)	$	57.8

在肯尼迪-威尔逊控股公司普通股股东应占的净(亏损)收入中，有与持有它的子公司以不同功能货币持有的现金金额换算有关的已实现外汇金额，以及不被视为净投资对冲的衍生投资的已实现收益和亏损。下表为记录在业务报表中的外汇变动金额。六截至的月份2020年6月30日和2019:



	截至6月30日的六个月，
(百万美元)	2020			2019
已实现外币汇兑损失--合并经营报表	$	(1.1	)	$	(1.8	)
已实现外币衍生品合约亏损--合并经营报表	—			—
营业报表-已实现的外币兑换	$	(1.1	)	$	(1.8	)

我们持有敞口的主要货币是欧元和英镑。下表显示了以下几年的费率变化情况六截至的月份2020年6月30日和2019与美元相比：



	截至6月30日的六个月，
	2020		2019
欧元	0.3	%	(0.7	)%
英镑	(6.6	)%	(0.4	)%

综合(亏损)收入，扣除税金和非控股权益后，六截至的月份2020年6月30日和2019是一种损失5830万美元和收入5780万美元在此期间，由于美元兑欧元走弱和英镑兑欧元走弱，本公司通过其他全面收入实现了外币未实现净收益，这是由于KWE内部美元兑欧元走弱和英镑兑欧元走弱所致。未实现的对冲亏损是由KWE对其欧元计价投资持有的对冲推动的，被该公司对其英镑计价投资的对冲收益所抵消。此外，该公司签订了利率互换合同，将其部分可变利率抵押贷款互换为固定利率条款，这导致了利率互换的未实现亏损。

流动性与资本资源

我们的流动资金和资本资源要求包括收购房地产和房地产相关资产、资助开发项目、合并房地产和共同投资的资本支出、营运资金需求、我们债务的利息和本金支付以及向我们的普通股和优先股股东分红。我们用内部产生的资金通过一般业务为这些活动提供资金，包括租金收入、资产出售、我们循环信贷额度下的借款、出售股权(普通股和优先股)和债务证券，以及套现再融资，只要它们可用并符合我们整体投资组合杠杆战略的范围。我们在房地产上的投资通常是通过资产负债表中的股本、第三方股本和由该房地产担保的抵押贷款来融资的。这些抵押贷款通常是无追索权的，因为一旦违约，追索权将仅限于作为抵押品的抵押财产，但有有限的习惯例外。在某些情况下，我们担保一部分与合并物业或非合并投资有关的贷款，通常是在某些条件(如完成建设或租赁或某些净营业收入标准)满足之前。我们预计这些担保不会对流动性或资本资源产生实质性影响。请参阅标题为“表外安排“了解更多信息。

我们的短期流动资金需求主要包括与我们的物业相关的运营费用和其他支出、向我们的普通股和优先股股东支付红利、我们的无担保公司债务利息和房地产抵押贷款、开发、再开发和资本支出，以及潜在的股票回购和收购。我们目前希望通过我们现有的现金和现金等价物加上我们的投资、房地产销售产生的资本以及我们目前的循环信贷额度的可用性来满足我们的短期流动性需求。自.起2020年6月30日，我们和我们的合并子公司7.347亿美元(其中3.893亿美元是英镑或欧元的外币)合并现金(如我们的合并资产负债表所示)，我们在未合并的共同投资组合资产中持有的现金份额为6920万美元并拥有3.0亿美元在信用额度下的可获得性。截止日期：2020年6月30日，我们已经有了。2010万美元限制性现金的一部分，包括在现金和现金等价物中，主要涉及与我们持有的物业合并抵押贷款相关的贷款人准备金。这些准备金通常与物业的利息、税收、保险和未来的资本支出有关。

此外，如果我们从某些外国子公司汇回现金，我们将缴纳预扣税。根据KWE债券和KWE债券公约，我们必须维持一定的利息覆盖率和杠杆率才能保持合规(见“债务和相关公约“有关KWE债券和KWE债券的更多详细信息)。由于这些公约，我们在分配现金之前评估税收和公约的影响，这可能会影响公司层面的资金可用性。于二零二零年第二季，我们向持有九龙仓债券及九龙仓债券的宽威投资出资5,640万元，以确保我们在与九龙仓债券及九龙仓债券相关的若干契约上保持净空。这笔金额包括在上述3.893亿美元的外国现金中，允许KWE和KWE内的其他全资外国子公司用于某些允许的投资。

新冠肺炎大流行可能会对我们的流动性和资本资源产生重大影响，这取决于大流行持续的时间及其对全球经济的影响。尽管存在这些不确定性，但我们相信，在当前可预见的新冠肺炎疫情期间，我们有足够的流动性来支持我们的业务运营：


•	合并现金为7.347亿美元自.起2020年6月30日


•	3.0亿美元根据我们的循环信贷安排，自2020年6月30日


•	2020年最低债务到期日，目前为2,600万美元不到我们总债务的1%。


•	我们的全球投资组合2020年第二季度的租金收入为92%，截至2020年7月31日的租金

我们是否需要不时筹集资金以满足我们的资本要求，将取决于许多因素，包括在适当的情况下实施我们的战略和增值增长战略的成功和速度。此外，当我们认为市场状况有利，并与我们的增长和融资战略一致时，我们可能会机会性地寻求筹集资本(股权或债务)。我们也可能寻求第三方融资，只要我们从事额外的战略投资，包括执行潜在的开发或重建战略或收购房地产、票据投资组合或其他资产所需的资本。我们可能会不时寻求对我们现有的债务进行再融资，以降低我们的整体债务资本成本或优化我们未偿债务的到期日，或出于其他战略原因。另请参阅我们截至2020年3月31日的三个月的Form 10-Q季度报告、截至2019年12月31日的Form 10-K年报和第二部分的Form 10-K年度报告中的上述标题为“新冠肺炎影响”的章节和第一部分第I部分第1A项“风险因素”。这份报告的“风险因素”。

发展和重建

肯尼迪·威尔逊(Kennedy Wilson)有多个市价开发、重新开发和福利项目，这些项目正在进行中或处于规划阶段。这些举措一旦完成，将产生市价创收资产。自.起2020年6月30日，我们有过1,543有多户人家的单位，有60万*商业可出租平方英尺和150我们正在积极开发酒店客房。如果这些项目竣工，我们在总成本中所占的份额估计约为。11亿美元，我们预计将通过我们的现有股本、第三方股本、项目销售和担保债务融资提供资金。这代表项目生命周期内的总资本，不代表峰值股本，不考虑投资过程中的任何分配。截止日期：2020年6月30日，我们已经招致了。3.42亿美元到目前为止的成本，预计还会再花一笔钱。7.19亿美元发展到完成或完成这些项目的权利程序。世界上最大的7.19亿美元在剩余成本尚未完成的情况下，我们目前预计。2.6亿美元其中大部分将在项目的整个生命周期内通过我们的现金提供资金。当开发项目完成后，它们通常会进入我们不稳定的水桶，因为它们在完工后进行租赁。Clancy Quay三期于2020年第二季度完工，现在被纳入不稳定的投资组合，预计将在2021年稳定下来。

除了上述市价发展和重建项目外，我们还有2,253在我们的VHH平台内，我们目前正在开发或正在稳定的负担得起的和/或年龄限制的多户单元。我们预计，由于使用物业债务和出售税收抵免的收益，这些项目在完工时将没有现金权益基础。如果这些项目完工，我们预计将收到资金。3540万美元现金来自支付的开发商费用和销售税收抵免的收益。

前两段和下表中描述的数字是预算费用，可能会发生变化。我们不能确定我们是否会开发或重新开发任何或所有这些潜在项目，我们和我们的股权伙伴没有义务完成这些项目，并可能在通过权利程序增加价值后处置任何此类资产。*因为这些是预算数字，可能会因一些因素(其中一些是我们无法控制的)而发生变化(增加或减少)，包括这些项目是根据与总承包商签订的建筑管理合同开发的，因此我们和我们的股权合作伙伴可能会被要求在实际成本发生时提供额外资本。这些项目的范围也可能发生变化。下表所反映的完成项目的估计成本和现金金额代表管理层目前的预期，迄今产生的总成本包括这些项目的土地成本。

下表描述本公司正在进行或正在考虑的市价发展或重建项目，但不包括其VHH平台中正在开发的负担得起的和/或受年龄限制的多户住宅单位及其住宅投资。



				如果完成，则					当前
位置	类型	投资	状态	艾斯特。稳定日期	商业面积英国“金融时报”	MF单位/酒店客房	KW估计。总成本⁽⁴⁾		产生的千瓦成本⁽⁵⁾		KW估计。完成的成本⁽²⁾
2020-2021
英国	办公室	斯托克利公园⁽⁵⁾	在建	2021	54,000	—	$	36	$	33	$	3
Nor Cal	多家庭	北纬38°(圣罗莎)⁽⁵⁾	在建	2021	—	120	35		30		5
ID号	多家庭	紫檀木⁽⁵⁾	在建	2021	—	66	13		7		6
	2020-2021年总计				54,000	186	$	84	$	70	$	14
2022-2023
爱尔兰⁽³⁾	办公室	基尔代尔⁽⁵⁾	收到的计划	2022	64,000	—	$	59	$	23	$	36
爱尔兰(3)	办公室	汉诺威码头(5)	收到的计划	2022	69,000	—	37		22		15
山区国家	多家庭	“克拉拉”(The Clara)⁽⁵⁾	在建	2022	—	277	46		16		30
山区国家	多家庭	波因特河⁽⁵⁾	在设计中	2022	—	89	22		3		19
爱尔兰⁽³⁾	多家庭	田庄⁽⁶⁾	在设计中	2024	7,000	287	71		14		57
爱尔兰⁽³⁾	多家庭	库珀十字⁽⁶⁾	在设计中	2024	—	472	121		46		75
爱尔兰⁽³⁾	办公室	库珀十字⁽⁶⁾	在设计中	2023	390,000	—	155		44		111
爱尔兰⁽³⁾	混合用途	Leisureplex⁽⁵⁾	在设计中	2024	19,000	232	132		21		111
夏威夷	酒店	科纳村度假村⁽⁶⁾	在建	2024	—	150	334		83		251
	2022-2023年总计				549,000	1,507	$	977	$	272	$	705

	总计				603,000	1,693	$	1,061	$	342	$	719

注：上表不包括#年的一个基金多家庭发展项目。333单位，一个基金产业发展项目20万商业面积以及两个总计10万平方米的商业项目。英国“金融时报”仍在探索项目范围的地方，总资产总值为4300万美元.

⁽¹⁾工程的实际竣工日期受多项因素影响，其中很多因素并非我们所能控制。因此，确定的项目可能无法按预期完成，或者根本不能完成。

⁽²⁾

此列中显示的数字是对KW开发到完成或完成授权流程(如果适用)的剩余成本的估计，截至2020年6月30日。剩余总成本可能由第三方现金捐助、预计销售收益和/或债务融资提供资金。肯尼迪·威尔逊预计将为2.6亿美元用现金完成的剩余费用的份额。这些数字是预算成本，可能会发生变化。不能保证本公司能够获得上述数字中假设的项目级债务融资。如果本公司无法获得此类融资，本公司为完成上述项目而需要投入的资本额可能会大幅增加，因此，我们不能保证本公司能够获得上述数字中假设的项目层面的债务融资，如果本公司无法获得此类融资，本公司为完成上述项目而需要投入的资本额可能会大幅增加。完成的千瓦成本与千瓦股份总资本不同，后者包括迄今已经发生的成本，而前者涉及未来的估计成本。

⁽³⁾估计的外汇汇率是€0.89=1美元和£0.81=1美元，与NOI相关。

⁽⁴⁾包括土地成本。

⁽⁵⁾包括在综合投资组合细分市场中

⁽⁶⁾包括在共同投资组合细分市场中

不稳定和增值资本支出计划

我们现在有12包括以下内容的资产120万商业平方英尺和456目前不稳定的多户单元，正在经历租赁、增值或开发的不同阶段。为了稳定这些资产，我们预计我们的成本份额将完成4750万美元。完成这项工作的成本和所描述的时间框架受到许多不确定因素的影响，这些不确定因素超出了我们的控制范围，实际成本可能远远高于下面所示的估计值。

下表描述了目前不稳定的资产：*



属性	线段	位置	类型	千瓦所有权百分比	资产数量	商业面积英国“金融时报”	MF单位	艾斯特。稳定日期	KW估计。完成的成本⁽¹⁾
2020-2021
首都码头	共同投资	爱尔兰⁽²⁾	混合用途	50%	1	27,000	190	2020	$	3.0
梅登黑德	整合	英国⁽²⁾	办公室	100%	1	65,000	—	2020	0.2
马里布沙子	共同投资	南加州	零售	50%	1	16,000	—	2020	0.6
老派	整合	英国⁽²⁾	办公室	100%	1	21,000	—	2020	0.5
克兰西码头-第三期	共同投资	爱尔兰	多家庭	50%	1	7,000	266	2021	7.1
400/430加州	共同投资	北加利福尼亚	办公室	10%	1	263,000	—	2021	3.4
		2020-2021年小计			6	399,000	456		$	14.8
2022
橡树园	整合	南加州	办公室	100%	1	357,000	—	2022	$	16.1
五花八门	整合	英国⁽²⁾	零售	100%	3	184,000	—	2022	3.0
五花八门	整合	英国⁽²⁾	办公室	100%	2	281,000	—	2022	13.6
		2022年小计			6	822,000	—		$	32.7

		租赁总量			12	1,221,000	456		$	47.5

除了我们的开发、再开发和稳定计划外，我们还定期对我们的合并和非合并投资实施增值方法，包括翻新物业和增加或更新物业便利设施。实施这些增值举措所需的资金通常来自房地产层面的资本募集、再融资或补充融资。我们不需要进行这些投资，但它们是我们收购物业后有能力增加净运营收入的关键驱动力。

清盘住宅开发项目

我们主要在夏威夷和美国西部有正在清算的住宅开发项目，我们和我们的股权合作伙伴正在开发即将出售的独栋住宅和共管公寓。我们预计将招致大约2.633亿美元在这些项目的整个生命周期内，我们打算通过我们的现金、出售房屋和公寓所获得的现金、第三方股权或债务融资来为这些项目的建设成本提供资金。

股份回购计划

2018年3月20日，我们的董事会批准了最高回购。2.5亿美元我们普通股的一部分。根据该计划，回购可以在公开市场、私下协商的交易中、通过我们的限制性股票授予的净结算或其他方式进行，回购的金额和时间取决于市场状况，并取决于公司的酌情权。本计划不要求我们回购任何特定数量的股票，并且在遵守适用法律的前提下，可以随时暂停或终止，而无需事先通知。自.起2020年6月30日，我们有过这样的经历。3770万美元仍在目前的股票回购计划下。

现金流

下表汇总了我们的经营、投资和融资活动提供或使用的现金。六截至的月份2020年6月30日和2019:



	截至6月30日的六个月，
(百万美元)	2020			2019
用于经营活动的现金净额	$	(65.8	)	$	(31.9	)
投资活动提供的净现金	182.2			112.6
融资活动提供(用于)的现金净额	61.7			(181.0		)

运营中

我们来自运营活动的现金流主要取决于合并物业的运营，来自我们共同投资平台的运营分配和费用，扣除运营费用、一般和行政成本、薪酬和利息支出。*我们有现金流用于运营6580万美元和3190万美元为.六截至的月份2020年6月30日和2019，分别为。运营中使用的现金流增加的主要原因是2020年支付的可自由支配薪酬高于2019年。可自由支配的薪酬通常在赚取薪酬后的下一年支付。我们酒店业务的现金流也大幅下降，因为谢尔本酒店受到新冠肺炎疫情的负面影响，包括从2020年3月15日至2020年6月29日关闭。此外，由于我们一直在出售创收物业，我们一直在将现金收益部署到目前没有从运营中产生现金流的开发项目中。

投资

我们来自投资活动的现金流通常包括用于为物业收购、共同投资投资、资本支出、购买和发放房地产担保贷款提供资金的现金，以及从物业销售和共同投资销售中获得的现金。投资活动提供的现金净额合计1.822亿美元为.六截至的月份2020年6月30日。我们收到了1.809亿美元出售欧洲的非核心资产，包括英国的Pioneer Point多家族物业和3390万美元与出售都柏林一笔由多户房产担保的贷款有关的收款。我们花了7870万美元关于合并资产的资本支出，我们的开发物业和增值增加了我们的运营物业。我们收到了8860万美元作为我们单独账户平台的一部分，我们主要通过向AXA出售三个多家庭物业额外30%的权益来投资我们共同投资的分红。我们也做出了贡献6450万美元主要用于为我们的资本份额提供资金的未合并投资，以及对我们混合基金的催缴。外币衍生品结算净额3630万美元在.期间六截至的月份2020年6月30日。在2020年第二季度，我们收购了980万美元有价证券。

截至2019年6月30日的六个月，投资活动提供的净现金总额为1.126亿美元。我们从出售丽思卡尔顿湖太浩湖酒店以及美国西部和英国的非核心零售和商业物业中获得3.216亿美元。我们在合并资产、开发物业和运营物业增值方面的资本支出为9710万美元。我们还出资1.01亿美元用于未合并投资，这些投资主要涉及美国西部的某些写字楼物业，以及与爱尔兰都柏林的开发项目相关的资本募集。

融资

我们与融资活动相关的净现金一般受到融资活动的影响，扣除支付给普通股和优先股东和非控股权益的股息和分配，以及合并房地产投资的融资活动。6170万美元为.六截至的月份2020年6月30日。在2020年第二季度，我们抽签了2亿美元在我们的无担保公司信用额度上。肯尼迪·威尔逊获得了8730万美元从抵押贷款到为合并物业收购融资和再融资。这些收益被偿还的1.256亿美元抵押贷款债务。在.期间六截至的月份2020年6月30日，我们支付了共同的股息6220万美元和优先股息760万美元我们回购了2630万美元我们的普通股。

截至2019年6月30日的六个月，用于融资活动的现金净额总计1.81亿美元，肯尼迪·威尔逊从抵押贷款中获得3.676亿美元收益，用于为合并物业收购融资和再融资。这些贷款被偿还2.622亿美元按揭债务所抵销。收到的收益和投资债务的付款主要是由于Capital Dock的建筑贷款在拆分为一笔利息为1.56%的五年期贷款之前进行了再融资。由于出售太浩湖丽思卡尔顿酒店以及与Capital Dock再融资超额收益相关的分配，我们向非控股权益支付了2.582亿美元的分配。我们还用再融资的收益向Capital Dock的非控股股东偿还了1170万美元的股东贷款。在截至2019年6月30日的六个月里，我们支付了5980万美元的股息，并回购了1500万美元的普通股。

合同义务和商业承诺

在…2020年6月30日肯尼迪·威尔逊的合同现金义务，包括债务、经营租赁和地面租赁，包括以下内容：



	按期到期付款
(百万美元)	总计		不足1年		1-3年		4-5年		5年后
合同义务⁽⁶⁾
借款：^{(1) (4)}
抵押债务^{(2) (4)}	$	2,458.9	$	16.3	$	765.0	$	650.6	$	1,027.0
高级注释^{(3) (4)}	1,150.0		—		—		1,150.0		—
信贷安排⁽⁴⁾	200.0		—		—		200.0		—
KWE无担保债券^{(4) (5)}	1,237.4		—		619.0		618.4		—
借款总额	5,046.3		16.3		1,384.0		2,619.0		1,027.0
经营租约	4.3		0.7		3.3		0.3		—
土地契约⁽⁸⁾	33.2		0.1		0.9		0.6		31.6
合同现金债务总额⁽⁷⁾	$	5,083.8	$	17.1	$	1,388.2	$	2,619.9	$	1,058.6

⁽¹⁾这些数字不包括预定的利息支付。假设每笔债务持有至到期，我们估计我们将支付以下利息：少于1年-1.166亿美元1-3年-5.292亿美元4-5年-1.618亿美元5年后-7970万美元。浮动利率债务的利息支付是按以下实际利率计算的：2020年6月30日.

⁽²⁾不包括370万美元抵押贷款债务的未摊销债务净溢价。

⁽³⁾ 不包括350万美元优先票据的未摊销债务净贴水。

⁽⁴⁾ 不包括3150万美元未摊销贷款费用。

⁽⁵⁾不包括290万美元KWE无担保债券的未摊销净折价

⁽⁶⁾ 肯尼迪·威尔逊在合同义务中的份额，(不包括可归因于非控股权益的金额)，包括债务和经营租赁，c包括以下内容：不足1年-1630万美元1-3年-13.755亿美元4-5年-25.842亿美元5年后-10.456亿美元.

⁽⁷⁾上表不包括9760万美元未履行对我们未合并和基金投资的资本承诺。

⁽⁸⁾合并资产的土地租赁。金额不打折，租约最远到期时间为2258.

负债及相关契诺

以下内容描述了华和集团的企业负债和相关契约。

应付优先票据

2014年3月，肯尼迪-威尔逊公司(Kennedy-Wilson，Inc.)完成了3.0亿美元本金总额为5.875厘于2024年到期的优先债券(下称“2024年债券”)，本金总额约为2.907亿美元，扣除折扣和预计发售费用后的净额。2024年债券是根据一份日期为2014年3月25日的契约发行的，该契约由作为发行人的肯尼迪-威尔逊公司和作为受托人的威尔明顿信托全国协会共同发行，并由作为发行人的肯尼迪-威尔逊公司、作为父担保人的肯尼迪-威尔逊控股公司、作为子担保人的发行人的某些子公司和作为受托人的威尔明顿信托全国协会(该契约，日期为2014年3月25日)补充发行。发行人根据2024年债券承担的义务由肯尼迪-威尔逊控股公司和附属担保人提供全面和无条件的担保。在2019年4月1日之前的任何时间，发行人可以赎回价格赎回全部或部分2024年债券，赎回价格相当于本金的100%，外加适用的“整笔”溢价以及赎回日的应计和未付利息(如果有)。在2019年4月1日或之后的任何时间及不时，发行人可按2024年契约指定的赎回价格赎回全部或部分2024年债券，另加截至赎回日的应计及未付利息(如有)。2024年债券的利息年息率为5.875厘，由2014年10月1日开始，每半年派息一次，日期为每年4月1日及10月1日。2024年发行的债券将于2024年4月1日到期。于二零一四年十一月、二零一六年八月及2018年三月，我们分别完成额外公开发售3.5亿美元、2.5亿美元及2.5亿美元，本金总额为5.875厘高级债券，于2024年到期(“额外债券”)。附加票据的条款与上述2024年票据大致相同, 并被视为与2024年期假牙项下的2024年期票据一起作为一个单独的系列处理。增发债券于2014年11月、2016年8月及2018年3月的公开发行价分别为本金的100.0%、100.0%及98.625%，另加应计利息。计入公司综合资产负债表的2024年票据金额为11亿美元在…2020年6月30日.

贵国应付高级票据

KWE的未偿还债券(“KWE债券”)约为6.188亿美元(根据2020年6月30日税率)(GB 5亿)in3.95%2022年到期的固定利率优先无担保债券。KWE实际上把利率降到了3.35%因此，它达成了互换安排，将50%的收益转换为欧元。

KWE还建立了20亿GB(大约25亿美元基于2020年6月30日利率)欧元中期票据计划(“EMTN”)。根据EMTN计划，KWE可能会不时在某些市场和货币发行高达20亿GB的各种债务证券。KWE已根据其EMTN计划提款，发行了本金总额约为30亿美元的高级无抵押票据。6.184亿美元(根据2020年6月30日差饷)(5.5亿欧元)(“贵宾须知”)。九龙仓债券以折扣价发行，账面价值为6.156亿美元，年息3.25%，2025年到期。KWE债券与KWE债券并列，并受相同的限制性契诺约束。

信贷额度下的借款

2020年3月25日，公司通过一家全资子公司延长了现有5亿美元的循环信贷额度(“第二次A&R贷款”)。循环信贷额度下的贷款计息，利率为伦敦银行同业拆借利率加伦敦银行间同业拆借利率。1.75%和2.50%，取决于截至适用测量日期的综合杠杆率。第二笔A&R贷款的到期日为2024年3月25日。在符合某些先决条件的情况下，根据肯尼迪-威尔逊公司(Kennedy-Wilson，Inc.)的(借款人)选择权，第二笔A&R贷款的到期日可能会延长一年。

该公司有一笔未偿还的余额为2亿美元关于与中国合作的第二个A&R设施3.0亿美元可供提取的日期为2020年6月30日.

债务契约

第二个A&R融资机制和管理2024年债券的契约包含许多限制性契约，其中包括限制Kennedy Wilson及其某些子公司产生额外债务、向股东支付股息或分派、回购股本或债务、进行投资、出售资产或附属股票、设立或允许资产留置权、与附属公司进行交易、进行出售/回租交易、发行附属股本以及进行合并或合并的能力。A&R循环基金要求肯尼迪·威尔逊保持最低有形净值以及指定数量的现金和现金等价物。

第二A&R融资拥有日期为二零二零年三月二十五日的第二次经修订及重订信贷协议(“信贷协议”)所界定的若干契诺，其中包括限制本公司及其若干附属公司产生额外债务、回购股本或债务、出售资产或附属股本、设立或准许资产留置权、与联属公司进行交易、订立出售/回租交易、发行附属股本及进行合并或合并的能力(其中包括：限制本公司及其若干附属公司产生额外债务、回购股本或债务、出售资产或附属股份、设立或准许资产留置权、与联属公司进行交易、订立出售/回租交易、发行附属股本及进行合并或合并)。信贷协议要求本公司维持(I)最高综合杠杆率(定义见信贷协议)不高于65%，截至每个财政季度的最后一天计算，(Ii)最低固定费用覆盖率(如信贷协议中所定义)不低于1.70至1.00，截至当时结束的四个完整会计季度期间的每个会计季度的最后一天计算，(Iii)等于或大于以下总和的最低综合有形净值$1,700,000,000另加相当于百分之五十(50%)本公司在截至结算日可获得的最新财务报表日期之后收到的净权益收益(以每个会计季度最后一天计算)；(Iv)最高追索权杠杆率(定义见信贷协议)，不大于等于截至衡量日期的综合有形净值乘以1.5，截至每个财季的最后一天， (V)最高担保追索权杠杆率(定义见信贷协议)不大于3.5%合并总资产价值(如信贷协议中所定义)和$299,000,000，(Vi)调整后的最高担保杠杆率(如信贷协议中所定义)不大于55%，截至每个财政季度的最后一天计算，以及(Vii)流动性(如信贷协议中所定义)至少为7500万美元。自.起2020年6月30日，该公司遵守了这些公约。借款人根据信贷协议承担的义务由本公司及本公司若干全资附属公司担保。

管理2024年债券的契约限制了肯尼迪-威尔逊公司产生额外债务的能力，条件是肯尼迪-威尔逊公司在产生新债务之日和实施新债务后，肯尼迪-威尔逊公司的最高资产负债表杠杆率(在契约中定义)大于1.50至1.00。这一比率是在发生额外债务时衡量的。

KWE债券和KWE债券要求KWE维持(I)综合净负债(定义见票据的信托契约)不超过总资产价值的60%；(Ii)综合有担保负债(减去现金和现金等价物)不超过总资产价值的50%；(Iii)利息覆盖率至少为1.5：1.0；以及(Iv)无担保资产不低于无担保负债的125%(减去现金和现金等价物)。与KWE有关的契约

债券和KWE票据不是KWH的债务，这些金额作为我们投资债务的一个组成部分列示，因为它是与我们的基础投资相关的无担保债务。于二零二零年第二季，我们向持有九龙仓债券及九龙仓债券的宽威投资出资5,640万元，以确保我们维持与九龙仓债券及九龙仓债券相关契诺的净空空间。这笔金额包括在3.893亿美元的外国现金中，允许KWE和KWE内部的其他全资外国子公司用于某些允许的投资。截至2020年6月30日，该公司遵守了这些公约。

此外，管理该公司以其物业为抵押的物业水平无追索权融资的贷款协议可能包含运营和财务契约，包括但不限于与债务收益率相关的契约和偿债覆盖率契约，对于由欧洲某些物业担保的抵押，还可能包含贷款与价值比率契约(Loan-to-Value Ratio Covenes)，这些契约包括但不限于与债务收益率相关的契约和偿债覆盖率契约。使用这种贷款与价值之比的房地产级别的无追索权融资要求对基础房产进行定期(至少每年)估值。*本公司未能遵守该等契诺及/或获得贷款人豁免，可能会导致该等工具下的违约。此外，如果本公司在按揭贷款下违约及/或该等贷款由贷款人加速，则本公司可能会自动在任何含有交叉违约及/或交叉加速条款的贷款下违约，而我们可能会失去取得该等贷款的财产。*另请参阅本公司截至2019年12月31日的年报中的Form 10-K年报第I部分第1A项“风险因素”自.起2020年6月30日，公司在贷款协议中获得了某些债务契约的豁免，这些债务契约总共管理着1.868亿美元或8%我们的综合抵押贷款余额。所有这些贷款对公司都是无追索权的，豁免期限到2020年第三季度末，通常涵盖利息覆盖契约。该公司预计在2020年第三季度之后遵守这些公约，或将在必要时寻求额外豁免。此外，作为预防措施，到2020年第三季度，该公司获得了3.669亿美元的综合抵押贷款豁免。这些也是无追索权的抵押贷款，该公司遵守了其在以下日期获得豁免的契诺2020年6月30日。我们还获得了共同投资组合中1.564亿美元抵押贷款的契约豁免(我们在其中的份额为4810万美元)。该公司正在支付其房地产抵押贷款的所有款项(本金和利息)，包括上文讨论的贷款。.

自.起2020年6月30日在考虑上述豁免后，本公司遵守或已获得所有契约计算的豁免。

表外安排

我们不时提供与合并资产担保的贷款相关的担保。在…2020年6月30日，我们没有任何这些保证。如果在清算时贷款本金和适用物业的净销售收益之间存在差额，我们在担保下的表现将被要求。如果我们有义务履行这些担保，可能会对我们的财务状况产生不利影响。

自.起2020年6月30日，我们有未履行的资本承诺，总计9760万美元为我们的合资企业投资。除了对其合资企业投资的无资金承诺外，我们还有8740万美元与综合和非综合发展项目有关的股权承诺额。当我们确定未来的投资机会时，我们可能会被要求向未合并的投资提供额外资本，以履行我们的资本承诺义务。

请参阅我们截至年度的Form 10-K年度报告2019年12月31日用于讨论我们的无追索权分拆担保安排，因为该披露没有实质性变化。

某些非公认会计准则的计量和调整

下表是非GAAP衡量标准与其最具可比性的GAAP衡量标准的对账，其金额与三个和六个截至的月份2020年6月30日追溯到2016.



	截至6月30日的三个月，
(百万美元)	2020			2019			2018			2017			2016
净(亏损)收入	$	(39.1	)	$	141.2		$	167.3		$	21.8		$	(2.2	)
非GAAP调整
添加回：
利息支出	51.7			55.7			67.2			52.1			45.8
肯尼迪·威尔逊在未合并投资中的利息支出份额	9.1			7.4			6.1			6.0			6.2
折旧及摊销	45.3			46.2			51.5			52.1			48.9
肯尼迪·威尔逊在未合并投资中的折旧和摊销份额	1.8			2.2			3.1			4.4			5.3
所得税拨备(受益于)	(3.2		)	20.9			29.4			8.8			(3.9		)
肯尼迪·威尔逊在未合并投资中的税收份额	—			—			—			—			—
基于股份的薪酬	8.3			7.2			8.8			9.4			14.7
可归因于非控股权益的EBITDA	(1.1		)	(93.4		)	(62.9		)	(52.3		)	(41.3		)
调整后的EBITDA	$	72.8		$	187.4		$	270.5		$	102.3		$	73.5



	截至6月30日的六个月，
(百万美元)	2020			2019			2018			2017			2016
净(亏损)收入	$	(45.0	)	$	142.8		$	166.3		$	22.8		$	18.2
非GAAP调整
添加回：
利息支出	100.5			111.0			126.1			102.1			90.4
肯尼迪·威尔逊在未合并投资中的利息支出份额	17.2			15.9			11.2			11.5			12.3
折旧及摊销	90.8			95.3			107.2			101.8			97.3
肯尼迪·威尔逊在未合并投资中的折旧和摊销份额	3.5			4.3			6.6			8.7			10.5
所得税拨备(受益于)	2.5			24.9			26.8			4.6			(3.4		)
肯尼迪·威尔逊在未合并投资中的税收份额	1.1			—			—			—			—
基于股份的薪酬	16.9			17.6			18.7			20.1			32.2
可归因于非控股权益的EBITDA	(2.7		)	(104.3		)	(69.8		)	(92.1		)	(112.2		)
调整后的EBITDA	$	184.8		$	307.5		$	393.1		$	179.5		$	145.3

^(1) (2)有关调整后净收益的定义和讨论，请参阅“非GAAP计量和某些定义”。



	截至6月30日的三个月，
(百万美元)	2020			2019			2018			2017			2016
净(亏损)收入	$	(39.1	)	$	141.2		$	167.3		$	21.8		$	(2.2	)
非GAAP调整：
添加回：
折旧及摊销	45.3			46.2			51.5			52.1			48.9
肯尼迪·威尔逊在未合并投资中的折旧和摊销份额	1.8			2.2			3.1			4.4			5.3
基于股份的薪酬	8.3			7.2			8.8			9.4			14.7
优先股息	(4.3		)	—			—			—			—
非控股权益折旧及摊销前净收益⁽¹⁾	—			(91.7		)	(59.8		)	(36.7		)	(23.3		)
调整后净收益⁽²⁾	$	12.0		$	105.1		$	170.9		$	51.0		$	43.4



	截至6月30日的六个月，
(百万美元)	2020			2019			2018			2017			2016
净(亏损)收入	$	(45.0	)	$	142.8		$	166.3		$	22.8		$	18.2
非GAAP调整：
添加回：
折旧及摊销	90.8			95.3			107.2			101.8			97.3
肯尼迪·威尔逊在未合并投资中的折旧和摊销份额	3.5			4.3			6.6			8.7			10.5
基于股份的薪酬	16.9			17.6			18.7			20.1			32.2
优先股息	(8.6		)	—			—			—			—
非控股权益折旧及摊销前净收益⁽¹⁾	(0.8		)	(101.1		)	(64.7		)	(59.7		)	(76.5		)
调整后净收益⁽²⁾	$	56.8		$	158.9		$	234.1		$	93.7		$	81.7

⁽¹⁾ 以前作为管理费和租赁费以及佣金在上期经营报表中列报的金额。以上金额为上期费用和佣金的总和。



	截至6月30日的三个月，
(百万美元)	2020			2019		2018		2017			2016
投资管理、物业服务及研究费用⁽¹⁾	$	7.9		$	8.9	$	12.3	$	10.3		$	10.8
非GAAP调整：
添加回：
整合中取消的费用	0.1			14.1		11.7		7.4			15.3
未合并投资中包含的绩效费用	(0.1		)	5.2		6.9		(2.6		)	2.7
肯尼迪·威尔逊在未合并服务业务中的费用份额	—			—		—		2.9			3.3
调整后的费用	$	7.9		$	28.2	$	30.9	$	18.0		$	32.1



	截至6月30日的六个月，
(百万美元)	2020			2019		2018		2017		2016
投资管理、物业服务及研究费用⁽¹⁾	$	16.3		$	17.7	$	22.4	$	21.3	$	26.2
非GAAP调整：
添加回：
整合中取消的费用	0.2			17.8		12.6		14.6		22.8
未合并投资中包含的绩效费用	(1.1		)	7.4		17.2		3.9		6.4
肯尼迪·威尔逊在未合并服务业务中的费用份额	—			—		—		5.9		6.7
调整后的费用	$	15.4		$	42.9	$	52.2	$	45.7	$	62.1

⁽¹⁾ 以前作为管理费和租赁费以及佣金在上期经营报表中列报的金额。以上金额为上期费用和佣金的总和。

净营业收入



2020	QTd						黄大仙
	整合的产品组合			共同投资组合			整合的产品组合			共同投资组合
净(亏损)收入	$	(39.1	)	$	19.2		$	(45.0	)	$	30.1
减去：(为)所得税所得的利益	(3.2		)	—			2.5			1.0
减去：来自未合并投资的收入	(19.2		)	—			(30.1		)	—
减去：房地产销售收益，净额	0.5			—			(43.7		)	0.6
添加：利息支出	51.7			9.0			100.5			17.3
添加：与交易相关的费用	0.3			—			0.5			—
减去：其他(亏损)收入	0.1			1.8			(0.1		)	4.8
减去：房地产销售	—			(0.8		)	—			(2.8		)
减去：投资管理和物业服务	(7.9		)	0.2			(16.3		)	1.2
新增：房地产销售成本	—			1.3			—			3.8
新增：佣金和市场营销	0.9			—			1.6			—
添加：薪酬和相关	27.4			—			58.8			—
添加：常规和管理	8.0			—			17.5			—
添加：折旧	45.3			1.7			90.8			3.4
减去：公允价值调整	—			(9.6		)	—			(6.7		)
减去：NCI调整	(1.4		)	—			(3.3		)	—
净营业收入	$	63.4		$	22.8		$	133.7		$	52.7



2019	QTd						黄大仙
	整合的产品组合			共同投资组合			整合的产品组合			共同投资组合
净收入	$	141.2		$	5.9		$	142.8		$	47.6
减去：(为)所得税所得的利益	20.9			—			24.9			—
减去：来自未合并投资的收入	(5.9		)	—			(47.6		)	—
减去：房地产销售收益，净额	(211.2		)	—			(246.1		)	(2.4		)
添加：利息支出	55.7			7.7			111.0			16.3
添加：与交易相关的费用	1.1			—			1.9			—
减去：其他(亏损)收入	(1.9		)	5.1			0.6			2.2
减去：房地产销售	—			(10.0		)	(1.1		)	(15.4		)
减：投资管理、物业服务、研究	(8.9		)	(5.2		)	(17.7		)	(7.4		)
新增：房地产销售成本	—			8.2			1.2			14.2
新增：佣金和市场营销	0.7			—			1.7			—
添加：薪酬和相关	37.0			—			72.3			—
添加：常规和管理	10.9			—			21.8			—
添加：折旧	46.2			2.2			95.3			4.3
减去：公允价值调整	—			5.6			—			(23.4		)
减去：NCI调整	(2.9		)	—			(6.1		)	—
净营业收入	$	82.9		$	19.5		$	154.9		$	36.0



2018	QTd						黄大仙
	整合的产品组合			共同投资组合			整合的产品组合			共同投资组合
净收入	$	167.3		$	10.9		$	166.3		$	36.9
减去：(为)所得税所得的利益	29.4			—			26.8			—
减去：来自未合并投资的收入	(10.9		)	—			(36.9		)	—
减去：房地产销售收益，净额	(236.8		)	(1.7		)	(264.8		)	(2.0		)
添加：利息支出	67.2			6.2			126.1			11.4
添加：与交易相关的费用	0.2			—			0.2			—
减去：其他(亏损)收入	(11.1		)	0.5			(11.2		)	1.6
减去：房地产销售	(32.8		)	(3.1		)	(42.2		)	(6.2		)
减：投资管理、物业服务、研究	(12.3		)	(6.9		)	(22.4		)	(17.2		)
新增：房地产销售成本	31.4			2.7			39.8			5.8
新增：佣金和市场营销	2.1			—			3.5			—
添加：薪酬和相关	44.9			—			84.5			—
添加：常规和管理	13.5			—			24.9			—
添加：折旧	51.5			3.4			107.2			6.9
减去：公允价值调整	—			1.6			—			(10.4		)
减去：NCI调整	(4.9		)	—			(12.4		)	—
净营业收入	$	98.7		$	13.6		$	189.4		$	26.8



2017	QTd						黄大仙
	整合的产品组合			共同投资组合			整合的产品组合			共同投资组合
净收入	$	21.8		$	10.8		$	22.8		$	35.9
减去：(为)所得税所得的利益	8.8			—			4.6			—
减去：来自未合并投资的收入	(13.4		)	—			(35.9		)	—
减去：房地产销售收益，净额	(66.3		)	(8.5		)	(71.7		)	(9.1		)
添加：利息支出	52.1			6.1			102.1			11.6
添加：与交易相关的费用	0.9			—			1.2			—
减去：其他(亏损)收入	(8.9		)	1.1			(11.4		)	2.0
减去：房地产销售	(12.8		)	(55.5		)	(13.6		)	(72.7		)
减：投资管理、物业服务、研究	(7.7		)	(0.3		)	(25.2		)	(5.8		)
新增：房地产销售成本	9.6			37.2			10.3			51.3
新增：佣金和市场营销	1.7			—			3.7			—
添加：薪酬和相关	45.5			0.3			78.2			0.6
添加：常规和管理	10.0			0.9			19.9			1.9
添加：折旧	52.1			4.4			101.8			8.7
减去：公允价值调整	—			15.6			—			(0.6		)
减去：NCI调整	(40.6		)	—			(82.3		)	—
净营业收入	$	52.8		$	12.1		$	104.5		$	23.8



2016	QTd						黄大仙
	整合的产品组合			共同投资组合			整合的产品组合			共同投资组合
净收益(亏损)	$	(2.2	)	$	8.4		$	18.2		$	27.6
减去：(为)所得税所得的利益	(3.9		)	—			(3.4		)	—
减去：来自未合并投资的收入	(8.4		)	—			(27.6		)	—
减去：房地产销售收益，净额	(16.1		)	0.2			(54.5		)	0.2
添加：利息支出	45.8			6.3			90.4			12.3
添加：与交易相关的费用	(2.3		)	—			(0.2		)	—
减去：其他(亏损)收入	(8.6		)	3.5			(11.5		)	4.3
减去：房地产销售	(12.3		)	(12.9		)	(14.2		)	(24.1		)
减：投资管理、物业服务、研究	(13.5		)	(3.4		)	(32.6		)	(6.8		)
新增：房地产销售成本	9.2			10.0			10.6			18.7
新增：佣金和市场营销	1.8			—			3.5			—
添加：薪酬和相关	40.5			0.2			86.2			0.5
添加：常规和管理	11.8			1.0			22.0			2.0
添加：折旧	48.9			5.3			97.3			10.7
减去：公允价值调整	—			(5.1		)	—			(18.7		)
减去：NCI调整	(44.1		)	—			(93.3		)	—
净营业收入	$	46.6		$	13.5		$	90.9		$	26.7

同质属性分析

同样的财产分析反映了肯尼迪·威尔逊(Kennedy Wilson)对每一处基础财产的所有权，并以此为权重。

下表是包括在公司同一资产分析中的非GAAP衡量标准与其最具可比性的GAAP衡量标准的对账。



	截至2020年6月30日的三个月						截至2019年6月30日的三个月
	相同的属性						相同的属性
	收入			NOI			收入			NOI
净收入	$	(39.1	)	$	(39.1	)	$	141.2		$	141.2
更少：从所得税中受益(规定)	(3.2		)	(3.2		)	20.9			20.9
更少：非合并投资收益	(19.2		)	(19.2		)	(5.9		)	(5.9		)
更少：房地产销售收益净额	0.5			0.5			(211.2		)	(211.2		)
添加：收购相关费用	0.3			0.3			1.1			1.1
添加：利息支出	51.7			51.7			55.7			55.7
更少：其他(亏损)收入	0.1			0.1			(1.9		)	(1.9		)
较少：房地产销售	—			—			—			—
更少：投资管理、物业服务及研究费用	(7.9		)	(7.9		)	(8.9		)	(8.9		)
增列：租金开支	32.0			—			33.3			—
增列：住宿费	2.2			—			15.7			—
添加：房地产销售成本	—			—			—			—
添加：佣金和市场营销	0.9			0.9			0.7			0.7
增列：薪酬及相关	27.4			27.4			37.0			37.0
添加：*总务处和行政处	8.0			8.0			10.9			10.9
添加：折旧及摊销	45.3			45.3			46.2			46.2
更少：NCI调整⁽¹⁾	(1.4		)	(0.6		)	(3.3		)	(1.8		)
添加：*未合并投资调整⁽²⁾	24.7			17.9			23.8			17.1
添加：*直线和高于/低于市值租金	(3.7		)	(3.7		)	(1.7		)	(1.7		)
更少：-报销可收回的运营费用	(5.3		)	—			(5.4		)	—
更少：买卖物业⁽³⁾	(5.1		)	(1.5		)	(22.5		)	(11.3		)
更少：排除其他属性⁽⁴⁾	(4.4		)	0.6			(18.0		)	(8.7		)
其他对账项目⁽⁵⁾	1.3			1.2			(0.4		)	2.2
相同的属性	$	105.1		$	78.7		$	107.3		$	81.6



	截至2020年6月30日的三个月				截至2019年6月30日的三个月
	相同的属性				相同的属性
相同属性(已报告)	收入		NOI		收入		NOI
商业-同一物业	$	38.9	$	34.5	$	42.1	$	37.5
多户市场利率组合-同一物业	58.8		39.1		58.1		39.4
多个家庭负担得起的投资组合-相同的物业	7.4		5.1		7.1		4.7
相同的属性	$	105.1	$	78.7	$	107.3	$	81.6



	截至2020年6月30日的6个月						截至2019年6月30日的6个月
	相同的属性						相同的属性
	收入			NOI			收入			NOI
净收入	$	(45.0	)	$	(45.0	)	$	142.8		$	142.8
更少：从所得税中受益(规定)	2.5			2.5			24.9			24.9
更少：非合并投资收益	(30.1		)	(30.1		)	(47.6		)	(47.6		)
更少：房地产销售收益净额	(43.7		)	(43.7		)	(246.1		)	(246.1		)
添加：收购相关费用	0.5			0.5			1.9			1.9
添加：利息支出	100.5			100.5			111.0			111.0
更少：其他(亏损)收入	(0.1		)	(0.1		)	0.6			0.6
较少：房地产销售	—			—			(1.1		)	(1.1		)
更少：投资管理、物业服务及研究费用	(16.3		)	(16.3		)	(17.7		)	(17.7		)
增列：租金开支	68.7			—			74.3			—
增列：住宿费	8.2			—			30.3			—
添加：房地产销售成本	—			—			1.2			1.2
添加：佣金和市场营销	1.6			1.6			1.7			1.7
增列：薪酬及相关	58.8			58.8			72.3			72.3
添加：*总务处和行政处	17.5			17.5			21.8			21.8
添加：折旧及摊销	90.8			90.8			95.3			95.3
更少：NCI调整⁽¹⁾	(3.4		)	(1.8		)	(7.7		)	(4.0		)
添加：*未合并投资调整⁽²⁾	48.9			35.8			46.2			33.4
添加：*直线和高于/低于市值租金	(7.4		)	(7.4		)	(3.7		)	(3.7		)
更少：-报销可收回的运营费用	(13.8		)	—			(13.1		)	—
更少：买卖物业⁽³⁾	(10.4		)	(4.8		)	(42.3		)	(18.1		)
更少：排除其他属性⁽⁴⁾	(15.6		)	(0.3		)	(30.7		)	(9.2		)
其他对账项目⁽⁵⁾	(0.7		)	0.7			(2.7		)	2.1
相同的属性	$	211.5		$	159.2		$	211.6		$	161.5



	截至2020年6月30日的6个月				截至2019年6月30日的6个月
	相同的属性				相同的属性
相同属性(已报告)	收入		NOI		收入		NOI
商业-同一物业	$	79.2	$	70.3	$	83.3	$	74.6
多户市场利率组合-同一物业	118.2		79.1		114.8		77.7
多个家庭负担得起的投资组合-相同的物业	14.1		9.8		13.5		9.2
相同的属性	$	211.5	$	159.2	$	211.6	$	161.5

⁽¹⁾指可归属于非控股权益的租金收入及营运开支及酒店收入及营运开支。

⁽²⁾代表公司在适用的同一物业人口范围内的未合并投资租金收入和净营业收入(如适用)中的份额。

⁽³⁾表示在适用期间内购买或出售的从同一房产群体中排除的房产。

⁽⁴⁾表示在适用期间未稳定的同一属性群体中排除的属性。

⁽⁵⁾代表被排除在同一物业群体之外的其他物业，这些物业在公司的投资组合中既没有被归类为商业物业，也没有被归类为多户物业。还包括对外汇汇率的非实质性调整，所有权百分比的变化，以及某些非经常性收入和费用。


第三项。	关于市场风险的定量和定性披露

我们的主要市场风险敞口涉及：与我们的短期借款相关的利率变化，以及与我们的海外业务相关的外币汇率波动。

利率风险

我们已经制定了利率管理政策，试图将我们的整体债务成本降至最低，同时考虑到短期利率波动对收益的影响。作为这一政策的一部分，我们选择维持浮动利率和固定利率债券的组合。自.起2020年6月30日, 86%我们的综合水平债务是固定利率的，7%是有利率上限的浮动利率和7%是没有利率上限的浮动利率。因此，利率波动可能会影响我们的浮动利率债务(以及利率上限较小的浮动利率债务)，并导致我们的合并利息支出和非合并投资的收入出现波动。通常情况下，这些波动不会产生重大的长期利率风险，因为它们通常期限较短。

我们持有一些受利率波动影响的合并和未合并物业的可变利率债务。这些可变利率通常基于贷款人的基本利率、最优惠利率、欧洲银行同业拆借利率、英镑伦敦银行同业拆借利率或伦敦银行同业拆借利率加上适用的借款保证金。此外，为了减轻与利率上升相关的部分风险，我们购买了利率上限，限制了利息支出可以随着利率上升而增加的金额。然而，我们的一些债务是没有上限的，有利率上限的抵押贷款的利息支出会增加，直到利率达到已经购买的上限水平。如果利率上升或下降100个基点，我们就会有一个……440万美元2020年我们当前合并抵押贷款的利息支出增加或利息支出节省可以忽略不计。*肯尼迪·威尔逊可变利率抵押贷款上限和到期日的加权平均执行价格为2.51%并且大约有30%的人3.1分别为截至2010年的年份2020年6月30日.

下表列出了我们的金融工具在预期到期日的合同余额以及截至以下日期的公允价值2020年6月30日。所列各项资产和负债的加权平均利率为截至2020年6月30日。我们密切监察利率的波动，如果利率大幅增加，我们相信可以对冲利率的变动，或以固定利率债务为贷款再融资。本分析中包括的所有工具均为非交易工具。



	本金到期日期：																					公允价值
(百万美元)	2020			2021			2022			2023			2024			此后			总计			截至2020年6月30日
利率敏感型资产
现金和现金等价物	$	734.7		$	—		$	—		$	—		$	—		$	—		$	734.7		$	734.7
平均利率	0.07		%	—		%	—		%	—		%	—		%	—		%	0.07		%	—
固定利率应收账款	7.0			2.3			—			6.3			—			—			15.6			15.6
平均利率⁽¹⁾	—		%	5.00		%	—		%	4.00		%	—		%	—		%	4.27		%	—
可变利率应收账款	—			—			0.9			—			—			—			0.9			0.9
平均利率	—		%	—		%	3.66		%	—		%	—		%	—		%	3.66		%	—
总计	$	741.7		$	2.3		$	0.9		$	6.3		$	—		$	—		$	751.2		$	751.2
加权平均利率	0.08		%	5.00		%	3.66		%	4.00		%	—		%	—		%	0.14		%
利率敏感型负债
可变利率借款	$	—		$	245.9		$	268.0		$	42.1		$	11.0		$	131.7		$	698.7		$	650.2
平均利率	—		%	4.77		%	1.92		%	2.98		%	3.43		%	2.06		%	3.04		%	—
固定利率借款	49.3			34.7			632.4			327.5			41.2			3,261.6			4,346.7			4,176.3
平均利率	3.26		%	4.53		%	3.97		%	3.21		%	3.87		%	4.41		%	4.23		%	—
总计	$	49.3		$	280.6		$	900.4		$	369.6		$	52.2		$	3,393.3		$	5,045.4		$	4,826.5
加权平均利率	3.26		%	4.74		%	3.36		%	3.18		%	3.78		%	4.31		%	4.07		%

⁽¹⁾利率敏感型资产的加权平均利率不包括不良应收账款。

货币风险-外币

我们很大一部分业务位于美国以外。因此，我们对这些投资和业务部门存在外汇波动风险。在某些情况下，我们利用外币对冲衍生品来减轻这一风险对我们股本的影响。

肯尼迪·威尔逊公司设在美国境外的子公司的财务报表是使用当地货币计量的，因为这是他们的职能货币。这些子公司的资产和负债按资产负债表日的汇率换算，收入和费用按月平均汇率换算。外币主要包括欧元和英镑。累计换算调整(未计入累计净收入)计入综合权益表，作为累计其他全面收益的组成部分。货币兑换损益和货币衍生品损益将保留在其他全面收益中，除非和直到公司大幅清算相关投资。“

大致44%我们投资账户的一半是通过我们的外国平台以当地货币进行投资的。投资级债务一般以当地货币计价，因此我们认为我们的股权投资是为对冲目的而进行评估的适当风险敞口。为了管理这些波动的影响，我们通常通过货币远期合约和期权来对冲账面上的外币股本敞口。自.起2020年6月30日，我们进行了对冲92%的

我们的欧元计价投资的总资产账面价值和96%我们的英镑计价投资的总资产账面价值。

我们的服务业务通常不需要太多资本，因此外币兑换和衍生品活动主要与投资部门有关，因为该部门的资产负债表对外币波动的敞口更大。

我们通常没有对冲外汇波动可能对我们未来业务或现金流造成的影响。经营这些业务的成本，如薪酬、管理费用和利息支出，都是以当地货币计价的。由于我们目前没有对我们目前的业务进行对冲，因此外汇将对我们在投资和服务部门的业务业绩产生影响。

如果我们投资于美元的货币的外汇汇率上升或下降5%，我们的净资产价值将增加1110万美元或减少1110万美元，分别为。如果差饷增加或减少10%，我们将增加2220万美元以及减少了2230万美元.


项目4.	管制和程序

披露控制和程序

截至本报告所述期间结束时，我们在首席执行官和首席财务官的监督下，在首席财务官的参与下，对我们的披露控制和程序的有效性(如交易法第13a-15(E)和15d-15(E)条所定义)进行了评估。基于这一评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，截至本报告所涵盖的记录期结束时，我们的披露控制和程序是有效的，可以提供合理的保证，即我们根据交易所法案提交或提交的报告中要求披露的信息在SEC规则和表格指定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告。

财务报告内部控制的变化

在我们最近完成的会计季度中，我们对财务报告的内部控制没有发生任何变化，这对我们的财务报告内部控制产生了重大影响，或者很可能会对其产生重大影响。

第二部分

其他信息


第一项。	法律程序

我们可能会卷入在正常业务过程中出现的各种法律诉讼，目前这些诉讼对我们的业务和我们的整体财务报表都不是实质性的。我们的物业管理部不时被指名为与我们管理的建筑物有关的“滑倒”式诉讼。我们的标准管理协议包含一项赔偿条款，根据这一条款，建筑物业主对我们的物业管理部门进行赔偿，并同意就此类索赔为我们的物业管理部门辩护。在这种情况下，我们由业主责任保险公司为我们辩护。

第1A项：不同的风险因素

本Form 10-Q季度报告中对我们业务和运营的讨论应与我们提交给SEC的Form 10-K年度报告(截至2019年12月31日)中包含的风险因素一起阅读，该报告描述了我们正在或可能面临的各种风险和不确定性。我们在截至2019年12月31日的财政年度的Form 10-K报告中披露的风险因素与我们在截至2020年3月31日的财政季度的Form 10-Q报告中披露的1A项中披露的风险因素相比没有实质性的变化，我们的报告中披露的风险因素与我们在截至2019年12月31日的财年的Form 10-K报告中披露的风险因素没有实质性的变化。


第二项。	未登记的股权证券销售和收益的使用



月份	购买的股份总数	每股平均支付价格		作为公开宣布的计划的一部分购买的股票总数⁽¹⁾	根据该计划可购买的最高金额⁽¹⁾
2020年4月1日-4月30日	59,964	$	12.88	16,209,349	$	37,712,926
2020年5月1日-5月31日	—	—		16,209,349	37,712,926
2020年6月1日-6月30日	—	—		16,209,349	37,712,926
总计	59,964	$	12.88	16,209,349	$	37,712,926

⁽¹⁾ 2018年3月20日，我们的董事会授权我们根据市场状况不时回购最多2.5亿美元的普通股。根据该计划，回购可以在公开市场、私下协商的交易中、通过公司限制性股票授予的净结算或其他方式进行，回购的金额和时间取决于市场状况，并取决于公司的酌情权。


第三项。	高级证券违约

没有。


项目4.	矿场安全资料披露

不适用。


第五项。	其他资料

没有。


第6项	陈列品



展品编号：	描述	位置

31.1	根据首席执行官1934年证券交易法规则13a-14(A)或规则15d-14(A)进行的认证。	在此提交

31.2	根据首席财务官1934年证券交易法规则13a-14(A)或规则15d-14(A)的认证。	在此提交

32.1	根据2002年萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第906节通过的美国法典第18编第1350条规定的首席执行官证书。	在此提交

32.2	根据2002年萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第906条通过的美国法典第18编第1350条对首席财务官的证明.	在此提交

签名

根据1934年证券交易法的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的签名人代表其签署。



		肯尼迪-威尔逊控股公司

日期：	2020年8月6日	由以下人员提供：	/S/ J使用 ENBODY和美国银行之间的关系也是如此。
			Justin Enbody
			首席财务官
			(首席财务官
			和会计主任)