CDW-20210331
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alMember2020-01-012020-03-310001402057CDW：SmallBusinessMemberCdw：TransferredOverTimePrimary alMember2020-01-012020-03-310001402057Cdw:PublicSegmentGovernmentAgenciesEducationandHealthcareMemberCdw：TransferredOverTimePrimary alMember2020-01-012020-03-310001402057Cdw：TransferredOverTimePrimary alMember美国-GAAP：所有其他部门成员2020-01-012020-03-310001402057Cdw：TransferredOverTimePrimary 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目录

美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
 表格10-Q
(标记一)
☒    根据1934年“证券交易法”第13或15(D)条规定的季度报告
在截至本季度末的季度内2021年3月31日
或
☐    根据1934年证券交易所法令第13或15(D)条提交的过渡报告
在从日本到日本的过渡期内，从日本到日本的过渡期，从日本到日本的过渡时期，从日本到日本的过渡时期，日本和日本之间的过渡时期，日本和日本之间的过渡期。

佣金档案编号001-35985
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1402057/000140205721000073/cdw-20210331_g1.gif
CDW公司演讲
(注册人的确切姓名载于其章程) 
特拉华州26-0273989
(述明或其他司法管辖权
公司或组织)		(税务局雇主
识别号码)
75国际三州
林肯郡, 伊利诺伊州
60069
(主要行政办公室地址)(邮政编码)
(847) 465-6000
(注册人电话号码，包括区号)
无
(前姓名、前地址和前财政年度，如果自上次报告以来发生变化)
根据该法第12(B)条登记的证券：
每节课的标题交易代码注册的每个交易所的名称
普通股，每股面值0.01美元CDW纳斯达克全球精选市场

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》(Securities Exchange Act)第13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。下半身☒  是    ☐编号：

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。巴塞罗那☒  是    ☐编号：

目录
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中的“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义：
大型加速滤波器☒  加速文件管理器☐
非加速文件服务器☐   规模较小的报告公司☐
新兴成长型公司☐
如果是新兴成长型公司，用勾号表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。☐是☒编号：
截至2021年4月30日，有140,203,541普通股，面值0.01美元，已发行。

目录
CDW公司及其子公司
表格10-Q

目录

 页面
第一部分财务信息
第一项。
财务报表：
截至2021年3月31日和2020年12月31日的合并资产负债表
3
截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月综合营业报表
4
截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月综合全面收益表
5
截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月股东权益合并报表
6
截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月合并现金流量表
7
合并财务报表附注
8
第二项。
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
17
第三项。
关于市场风险的定量和定性披露
29
项目4.
管制和程序
29
第二部分其他信息
第一项。
法律程序
30
第1A项
风险因素
30
第二项。
未登记的股权证券销售和收益的使用
30
第三项。
高级证券违约
30
项目4.
矿场安全资料披露
30
第五项。
其他资料
30
第6项
陈列品
31
签名
32

目录

第一部分-财务信息
第一项：财务报表
CDW公司及其子公司
综合资产负债表
(百万美元，每股除外)
2021年3月31日2020年12月31日
资产(未经审计)
流动资产：
现金和现金等价物$878.6 $1,410.2 
应收账款，扣除信贷损失准备金#美元27.0及$29.6，分别
3,234.1 3,212.6 
商品库存745.1 760.0 
杂项应收账款396.6 379.5 
预付费用和其他费用215.4 191.2 
流动资产总额
5,469.8 5,953.5 
经营性租赁使用权资产128.3 130.8 
财产和设备，净额175.5 175.5 
商誉2,812.4 2,595.9 
其他无形资产，净额419.2 445.1 
其他资产48.3 43.9 
总资产
$9,053.5 $9,344.7 
负债与股东权益
流动负债：
应付帐款-贸易$2,050.8 $2,088.4 
应付帐款--存货融资344.8 524.6 
长期债务的当期到期日19.6 70.9 
合同责任326.5 243.7 
应计费用和其他流动负债：
补偿240.7 288.3 
广告166.3 153.4 
销售税和所得税162.6 104.2 
其他398.0 424.8 
流动负债总额3,709.3 3,898.3 
长期负债：
债务3,911.1 3,856.3 
递延所得税29.2 55.3 
经营租赁负债165.1 169.0 
其他负债68.5 68.7 
长期负债总额
4,173.9 4,149.3 
股东权益：
优先股，$0.01面值，100.0授权股份；不是这两个时期已发行或已发行的股份
— — 
普通股，$0.01面值，1,000.0授权股份；140.4和141.9分别发行流通股
1.4 1.4 
实收资本3,262.6 3,204.9 
累计赤字(2,004.6)(1,813.4)
累计其他综合损失(89.1)(95.8)
股东权益总额
1,170.3 1,297.1 
总负债和股东权益
$9,053.5 $9,344.7 

附注是综合财务报表的组成部分。
3
目录
CDW公司及其子公司
合并业务报表
(百万美元，每股除外)
(未经审计)
 截至3月31日的三个月，
 20212020
净销售额$4,837.5 $4,389.2 
销售成本4,042.3 3,632.7 
毛利795.2 756.5 
销售和管理费用471.8 510.7 
营业收入323.4 245.8 
利息支出，净额(35.6)(37.9)
其他收入，净额1.1 3.9 
所得税前收入288.9 211.8 
所得税费用(56.3)(43.9)
净收入$232.6 $167.9 
每股普通股净收入：
基本信息$1.65 $1.18 
稀释$1.63 $1.16 
加权平均已发行普通股：
基本信息141.1 142.7 
稀释143.1 144.9 

附注是综合财务报表的组成部分。
4
目录
CDW公司及其子公司
综合全面收益表
(百万美元)
(未经审计)
 截至3月31日的三个月，
20212020
净收入$232.6 $167.9 
其他全面收益(亏损)：
套期保值会计未实现亏损，税后净额— (0.2)
将套期保值会计损失重新分类为税后净收益0.4 1.1 
外币折算，税后净额6.3 (42.4)
其他综合收益(亏损)6.7 (41.5)
综合收益$239.3 $126.4 

附注是综合财务报表的组成部分。
5
目录
CDW公司及其子公司
合并股东权益报表
(百万美元)
(未经审计)
截至2021年3月31日的三个月
普通股
股票金额实缴
资本		累计
赤字		累计其他综合损失总计
股东权益
截至2020年12月31日的余额141.9 $1.4 $3,204.9 $(1,813.4)$(95.8)$1,297.1 
净收入— — — 232.6 — 232.6 
股权薪酬费用— — 15.8 — — 15.8 
股票期权行权0.9 — 37.7 — — 37.7 
同事购股计划— — 3.9 — — 3.9 
普通股回购(2.4)— — (358.4)— (358.4)
已支付股息($0.40每股)
— — 0.3 (56.8)— (56.5)
激励薪酬计划股票预扣税金— — — (27.8)— (27.8)
将套期保值会计损失重新分类为净收益— — — — 0.4 0.4 
外币折算— — — — 6.3 6.3 
采用主题740的影响— — — 19.2 — 19.2 
截至2021年3月31日的余额140.4 $1.4 $3,262.6 $(2,004.6)$(89.1)$1,170.3 
截至2020年3月31日的三个月
普通股
股票金额实缴
资本		累计
赤字		累计其他综合损失总计
股东权益
截至2019年12月31日的余额143.0 $1.4 $3,095.3 $(2,018.6)$(117.8)$960.3 
净收入— — — 167.9 — 167.9 
股权薪酬费用— — 8.8 — — 8.8 
股票期权行权0.4 — 7.1 — — 7.1 
同事购股计划— — 3.5 — — 3.5 
普通股回购(1.1)— — (140.8)— (140.8)
已支付股息($0.38每股)
— — 0.2 (54.4)— (54.2)
激励薪酬计划股票预扣税金— — — (21.9)— (21.9)
套期保值会计未实现亏损— — — — (0.2)(0.2)
将套期保值会计损失重新分类为净收益— — — — 1.1 1.1 
外币折算— — — — (42.4)(42.4)
采用主题326的影响— — — 0.5 — 0.5 
截至2020年3月31日的余额142.3 $1.4 $3,114.9 $(2,067.3)$(159.3)$889.7 

附注是综合财务报表的组成部分。
6
目录
CDW公司及其子公司
合并现金流量表
(百万美元)
(未经审计)
 截至3月31日的三个月，
 20212020
经营活动的现金流：
净收入$232.6 $167.9 
将净收入与经营活动提供的净现金进行调整：
折旧及摊销45.2 91.4 
股权薪酬费用15.8 8.8 
递延所得税(3.5)2.6 
信贷损失准备金(1.3)29.2 
其他2.6 1.4 
资产负债变动情况：
应收账款(15.7)(209.0)
商品库存15.4 (66.4)
其他资产(35.8)(63.7)
应付帐款-贸易(37.2)157.4 
其他负债126.5 103.4 
经营活动提供的净现金344.6 223.0 
投资活动中使用的现金流：
资本支出(20.7)(25.4)
收购业务，扣除收购现金后的净额(212.9)— 
用于投资活动的净现金(233.6)(25.4)
用于融资活动的现金流：
循环信贷安排下的借款收益56.5 781.0 
循环信贷安排下借款的偿还— (619.5)
为清偿长期债务而支付的款项(56.5)— 
应付帐款净变化--存货融资(180.3)(81.4)
创收资产的融资支付(42.9)— 
普通股回购(358.4)(140.8)
行使股票期权所得收益37.7 7.1 
激励性薪酬计划预扣税的支付(27.8)(21.9)
股息支付(56.5)(54.2)
其他(15.3)(0.3)
用于融资活动的净现金(643.5)(130.0)
汇率变动对现金及现金等价物的影响0.9 (7.2)
现金及现金等价物净(减)增(531.6)60.4 
现金和现金等价物-期初1,410.2 154.0 
现金和现金等价物--期末$878.6 $214.4 
补充披露现金流信息：
支付的利息$(19.2)$(28.6)
已缴纳所得税，净额$(10.1)$(9.9)

附注是综合财务报表的组成部分。
7
目录
CDW公司及其子公司
合并财务报表附注
(除非另有说明，否则以百万美元计算，每股数据除外)

1.    业务说明和重要会计政策摘要
业务说明
CDW公司(“母公司”)是美国、英国和加拿大的财富500强公司和标准普尔500指数成份股公司，是一家领先的多品牌信息技术(IT)解决方案供应商，为美国、英国和加拿大的中小型企业、政府、教育和医疗保健客户提供信息技术(IT)解决方案。该公司提供的产品范围广泛，从离散的硬件和软件产品到集成的IT解决方案和服务，包括跨数据中心和网络、数字工作空间、安全和虚拟化的内部部署、混合和云功能。
在本报告中，“公司”和“CDW”这两个术语指的是母公司及其全资拥有的子公司。
父级有二100%拥有的子公司，CDW LLC和CDW Finance Corporation。CDW LLC是一家伊利诺伊州的有限责任公司，与其100%拥有的子公司一起，持有公司的所有重要资产，并进行公司的所有商业活动和运营。CDW金融公司是特拉华州的一家公司，成立的唯一目的是作为某些债务义务的联合发行人，并不持有任何实质性资产或从事任何商业活动或运营。
陈述的基础
所附截至2021年3月31日及截至2021年及2020年3月31日止三个月之未经审核中期综合财务报表(“综合财务报表”)乃根据美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)及美国证券交易委员会(“证券交易委员会”)中期财务报表之规则及规定编制。因此，通常包括在根据美国公认会计原则编制的财务报表中的某些信息和脚注披露已根据证券交易委员会的规则和规定予以浓缩或省略。这些合并财务报表应与本公司截至2020年12月31日的10-K表格年度报告(“2020年12月31日合并财务报表”)中包含的经审计的合并财务报表及其附注一并阅读。编制这些合并财务报表时使用的重要会计政策是在与2020年12月31日合并财务报表中反映的基础一致的基础上应用的。管理层认为，综合财务报表包含所有必要的调整(包括正常的、经常性的)，以公平地反映公司截至所示日期和期间的财务状况、经营业绩、全面收益、现金流量和股东权益的变化。报告的这类中期未经审计的经营业绩不一定代表全年的业绩。
重新分类
某些前期金额已重新分类，以符合本期列报。
合并原则
合并财务报表包括母公司及其全资子公司的账目。所有的公司间交易和账户在合并中都会被取消。
预算的使用
根据美国公认会计原则编制合并财务报表要求管理层作出某些估计和假设，这些估计和假设会影响截至合并财务报表日期的资产和负债额以及或有资产和负债的披露，以及报告期内的收入和费用的报告金额。本公司根据过往经验及管理层认为在当时情况下属合理的各种其他假设作出估计，而这些假设的结果构成对其他来源不易察觉的资产及负债账面值作出判断的基础。实际结果和结果可能与这些估计不同。
2020年12月31日合并财务报表中包含的合并财务报表附注包括对公司重要会计政策和估计的讨论。除附注2(最近的会计公告)中关于采用会计准则更新(ASU)2019-12年的说明外，
8
目录
CDW公司及其子公司
合并财务报表附注
(除非另有说明，否则以百万美元计算，每股数据除外)
所得税(话题740)：简化所得税会计，在截至2021年3月31日的三个月里，公司的重要会计政策和估计没有变化。
2.    近期会计公告
所得税会计核算
2021年1月1日，公司通过并应用了ASU 2019-12年所得税(主题740)：根据适用的过渡方法简化所得税会计(主题740)。在各项更新中，公司在从权益法过渡到修正追溯基础上合并时采用了所有权变更会计，这导致了#美元的损失。19对截至2021年1月1日的留存收益进行了100万美元的调整，以计入取消确认与英国收购相关的递延税项负债的累积影响。采用第740主题的其余组成部分对公司的综合财务报表没有影响。
参考汇率改革
2020年3月，财务会计准则委员会发布了ASU 2020-04，参考汇率改革(主题848)：促进参考汇率改革对财务报告的影响，随后于2021年1月发布了修正案。本ASU暂时为将现有指导应用于合同修改、套期保值关系和预计将受到参考汇率改革影响的其他交易提供可选的权宜之计和例外情况。本修订后的ASU自发布之日起生效，并将在2022年12月31日之前签订的所有合同修改和套期保值关系中继续有效。采用这一ASU以及相关的权宜之计并没有对公司的综合财务报表产生影响。
3.    采办
2021年3月15日，该公司通过购买所有已发行和未偿还的会员权益，完成了对Amplemented IT LLC(“Amplemented IT”)的收购。Amplemented IT是谷歌高级教育合作伙伴，也是为教育合作伙伴提供谷歌云服务、解决方案和软件的领先提供商。这一战略收购扩大了公司的服务和解决方案能力，帮助学校利用技术实现更大的教育成果。收购价格分配将在获得有关资产和负债公允价值的更多信息后完成。
4.    商誉
按报告部门划分的商誉变动情况如下：
公司小企业公众
其他(1)
整合
截至2020年12月31日的余额(2)
$1,123.6 $185.9 $929.6 $356.8 $2,595.9 
扩大IT采购(3)
— — 212.9 — 212.9 
其他收购调整0.2 — — — 0.2 
外币折算— — — 3.4 3.4 
截至2021年3月31日的余额(2)
$1,123.8 $185.9 $1,142.5 $360.2 $2,812.4 
(1)其他由CDW英国和CDW加拿大运营部门组成。
(2)商誉是扣除累计减值损失#美元后的净额。1,571百万，$354百万美元和$28百万美元，分别与公司、公共部门和其他部门相关。
(3)欲了解有关该公司收购的更多信息，请参见附注3(收购)。
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目录
CDW公司及其子公司
合并财务报表附注
(除非另有说明，否则以百万美元计算，每股数据除外)
5.    库存融资协议
本公司已与若干金融中介机构订立协议，以便利按若干条款及条件向各供应商购买存货，如下所述。这些金额在综合资产负债表中单独归类为应付帐款-存货融资。本公司不会产生任何与这些协议相关的利息支出，因为余额在到期时支付。
应付账款-存货融资中包含的金额如下：
2021年3月31日2020年12月31日
循环贷款存货融资协议(1)
$296.1 $470.1 
其他库存融资协议48.7 54.5 
应付帐款--存货融资$344.8 $524.6 
(1)以资产为基础的高级担保循环信贷安排包括库存楼层计划子安排，使公司能够与金融中介机构保持库存融资协议，以便以比卖家直接提供的更优惠的条件从某些卖家手中购买库存。
6.    合同责任和履行义务
本公司的合同责任包括在提供产品或履行服务之前从客户那里收到的付款或合同到期的对价。本公司的合同负债在每个报告期结束时逐个合同在净头寸中报告。截至2021年3月31日和2020年12月31日，合同负债余额为美元。327百万美元和$244分别为百万美元。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月中，该公司确认的收入为97百万美元和$123100万美元，分别与其合同债务有关。
合同的交易价格被分配给每个不同的履行义务，并在履行履行义务时确认为收入。下表代表了截至2021年3月31日与持续时间超过12个月的不可取消合同相关的剩余履约义务的交易总价，这些合同预计将在未来期间确认。
1年内第1-2年第2-3年此后
剩余履约义务$39.5 $23.9 $9.7 $1.5 
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目录
CDW公司及其子公司
合并财务报表附注
(除非另有说明，否则以百万美元计算，每股数据除外)
7.    长期债务
截至2021年3月31日截至2020年12月31日
到期日利率，利率金额利率，利率金额
信贷安排
基于高级担保资产的循环信贷安排2026年3月1.375 %$56.5 — %$— 
定期贷款
CDW英国定期贷款(1)
2021年8月— %— 1.445 %56.0 
优先担保定期贷款安排2026年10月1.860 %1,419.6 1.900 %1,423.4 
定期贷款总额
1,419.6 1,479.4 
无抵押优先票据
2024年到期的优先票据2024年12月5.500 %575.0 5.500 %575.0 
2025年到期的优先票据2025年5月4.125 %600.0 4.125 %600.0 
2028年到期的优先票据2028年4月4.250 %600.0 4.250 %600.0 
2029年到期的优先票据2029年2月3.250 %700.0 3.250 %700.0 
无抵押优先票据总额
2,475.0 2,475.0 
其他长期债务5.6 — 
未摊销递延融资费(26.0)(27.2)
长期债务的当期到期日(19.6)(70.9)
长期债务总额$3,911.1 $3,856.3 
(1)以英镑计价的。
截至2021年3月31日，本公司遵守了各种信贷协议和契约下的契约。
信贷安排
该公司拥有以美元计价的基于优先担保资产的可变利率循环信贷安排(“循环贷款”)。循环贷款由公司用于借款、信用证开具和建筑平面图融资。截至2021年3月31日，循环贷款不到1美元。1百万美元的未开立信用证。283为建筑平面子设施预留了100万美元，借款基数为美元2.210亿美元，这是基于截至2021年2月28日的符合条件的库存和应收账款余额。截至2021年3月31日，该公司可能已经额外借款高达美元。1.3循环贷款项下有10亿美元。
循环贷款以存货(不包括按附注5(存货融资协议)所述存货融资安排抵押的存货)、存款及应收账款的第一优先权权益作抵押，并以实质上所有其他美国资产的第二优先权权益作抵押。
定期贷款
优先担保定期贷款(“定期贷款”)的利率是可变的，实际上是通过使用利率上限来设定上限的。上表披露的利率分别代表2021年3月31日和2020年12月31日生效的浮动利率。该公司须支付每季度本金分期付款#美元。4以到期日到期的剩余本金金额支付100万美元。截至2021年3月31日，CDW在定期贷款项下的受限支付能力金额为$2.4十亿美元。
定期贷款以几乎所有存货(不包括根据附注5(存货融资协议)所述存货融资安排抵押的存货)、存款及应收账款的第二优先权利息作抵押，并以几乎所有其他美国资产的第一优先权利息作抵押。
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目录
CDW公司及其子公司
合并财务报表附注
(除非另有说明，否则以百万美元计算，每股数据除外)
无抵押优先票据
优先债券的利率固定，每半年支付一次利息。
发放和扑灭
在2021年第一季度，公司修改、延长和增加了循环贷款的规模。修订后的循环贷款(I)授权CDW UK从该贷款中提取资金，(Ii)将产能从#美元增加到1.4530亿至50亿美元1.60200亿美元，其中150CDW UK可能借入100万英镑，以及(Iii)将到期日从2022年3月31日延长至2026年3月26日。由于在修订后的循环贷款中增加了CDW UK作为借款人，CDW UK的可变利率循环信贷安排被关闭。公司可以借入以美元、英镑或欧元计价的金额。此外，公司还利用修订后的循环贷款偿还了可变利率CDW英国定期贷款的剩余本金。
公允价值
高级债券的公允价值是根据在被认为不活跃的场外二级市场交易的相同债务的报价市场价格估计的。定期贷款的公允价值是使用交易商对不被认为活跃的市场中相同债务的报价估计的。高级票据和定期贷款在公允价值层次中被归类为2级。如果有未偿还借款，循环贷款的账面价值接近其公允价值。
该公司长期债务(包括当前到期日，不包括未摊销贴现和未摊销递延融资费)的大约公允价值和相关账面价值如下：
2021年3月31日2020年12月31日
公允价值$4,029.9 $4,077.9 
账面价值3,956.7 3,954.4 
8.    所得税
所得税支出为#美元。56百万美元和$44截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月分别为3.5亿美元。实际税率，通过计算所得税费用占所得税前收入的百分比来表示。19.5%和20.7分别为截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月。截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月的有效所得税税率不同于美国联邦法定税率21.0%主要是由于基于股权的薪酬的超额税收优惠，部分被州和地方所得税抵消。
9.    每股收益
基本每股收益和稀释后每股收益的分子都是净收入。基本每股收益的分母是期内已发行的加权平均股票。
基本加权平均流通股与稀释加权平均流通股的对账如下：
截至3月31日的三个月，
20212020
基本加权平均流通股141.1 142.7 
稀释证券的影响(1)
2.0 2.2 
稀释加权平均流通股(2)
143.1 144.9 
(1)已发行股票期权、限制性股票单位、履约股份单位和同事购股计划单位的摊薄效应反映在使用库藏股方法计算的稀释加权平均流通股中。
(2)只有几个人0.1在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月里，100万股潜在普通股被排除在稀释加权平均流通股之外，因为它们被纳入将产生反稀释效应。
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目录
CDW公司及其子公司
合并财务报表附注
(除非另有说明，否则以百万美元计算，每股数据除外)
10.    承诺和或有事项
本公司是其正常业务过程中出现的各种法律诉讼的当事人，这些诉讼包括商业、知识产权、雇佣、侵权和其他诉讼事项。本公司还接受联邦、州、国际、国家、省级和地方当局以及各种合作伙伴、团购组织和客户(包括政府机构)的审计，涉及各种合同下的采购和销售。此外，该公司还受到各种合同的赔偿要求。本公司的某些客户不时根据美国破产法或司法管辖区的类似法律就本公司在美国境外的业务活动提出自愿重组或清算申请。在这种情况下，公司收到的某些请愿前付款可被视为优先项目，并须退还给破产管理人。
截至2021年3月31日，本公司认为不存在任何重大损失超过已确认的这些诉讼和事项的金额(如果有的话)的合理可能性。然而，这些诉讼和事项的最终解决方案本质上是不可预测的。因此，公司的合并财务报表在任何特定时期都可能受到这些诉讼或事项中的一个或多个不利解决方案的不利影响。
11.    段信息
本公司拥有三可报告的细分市场：公司，主要由美国私营部门商业客户组成，客户超过250小型企业员工，主要为美国私营部门企业客户提供高达250Employees和Public，这是由美国的政府机构和教育和医疗机构组成的。本公司拥有二其他经营部门：CDW英国和CDW加拿大，这两个部门都没有达到可报告的部门数量门槛，因此被包括在所有其他类别(“其他”)中。未分配给各分部的总部职能费用列在下表“总部”标题下。
关于该公司各部门的信息如下：
公司小企业公众其他总部总计
截至2021年3月31日的三个月
净销售额$1,805.6 $432.7 $1,921.7 $677.5 $— $4,837.5 
营业收入(亏损)161.4 42.8 136.7 27.7 (45.2)323.4 
折旧及摊销费用(4.0)(0.8)(13.4)(8.6)(18.4)(45.2)
截至2020年3月31日的三个月
净销售额$1,911.0 $391.5 $1,525.3 $561.4 $— $4,389.2 
营业收入(亏损)127.4 27.3 112.4 14.7 (36.0)245.8 
折旧及摊销费用(22.3)(5.8)(37.7)(8.0)(17.6)(91.4)
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目录
CDW公司及其子公司
合并财务报表附注
(除非另有说明，否则以百万美元计算，每股数据除外)
地理区域和收入组合
 截至2021年3月31日的三个月
公司小企业公众其他总计
地理学(1)
美国$1,803.5 $432.7 $1,921.7 $4.6 $4,162.5 
世界其他地区2.1 — — 672.9 675.0 
总净销售额1,805.6 432.7 1,921.7 677.5 4,837.5 
主要产品和服务
硬体1,420.6 368.1 1,664.9 511.6 3,965.2 
软体267.3 49.2 194.4 99.1 610.0 
服务102.5 10.1 57.9 63.2 233.7 
其他(2)
15.2 5.3 4.5 3.6 28.6 
总净销售额1,805.6 432.7 1,921.7 677.5 4,837.5 
按渠道划分的销售额
公司1,805.6 — — — 1,805.6 
小企业— 432.7 — — 432.7 
政府— — 516.1 — 516.1 
教育— — 943.3 — 943.3 
医疗保健— — 462.3 — 462.3 
其他— — — 677.5 677.5 
总净销售额1,805.6 432.7 1,921.7 677.5 4,837.5 
收入确认的时机
在CDW为主体的时间点传输1,627.7 402.0 1,825.9 600.6 4,456.2 
在CDW为座席的时间点转接112.3 26.9 58.1 23.4 220.7 
在CDW为主体的情况下随时间转移65.6 3.8 37.7 53.5 160.6 
总净销售额$1,805.6 $432.7 $1,921.7 $677.5 $4,837.5 
(1)按地理位置划分的净销售额通常基于收货地址，但可能在多个地点或代表多个地点执行的某些服务除外。此类服务安排根据收单方地址进行分类。
(2)包括向客户收取的运费等项目。
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目录
CDW公司及其子公司
合并财务报表附注
(除非另有说明，否则以百万美元计算，每股数据除外)
 截至2020年3月31日的三个月
公司小企业公众其他总计
地理学(1)
美国$1,907.8 $391.5 $1,525.3 $6.2 $3,830.8 
世界其他地区3.2 — — 555.2 558.4 
总净销售额1,911.0 391.5 1,525.3 561.4 4,389.2 
主要产品和服务(2)
硬体1,517.7 325.1 1,214.9 411.4 3,469.1 
软体272.3 52.8 235.4 93.2 653.7 
服务100.0 8.2 67.8 54.5 230.5 
其他(3)
21.0 5.4 7.2 2.3 35.9 
总净销售额1,911.0 391.5 1,525.3 561.4 4,389.2 
按渠道划分的销售额
公司1,911.0 — — — 1,911.0 
小企业— 391.5 — — 391.5 
政府— — 568.5 — 568.5 
教育— — 476.2 — 476.2 
医疗保健— — 480.6 — 480.6 
其他— — — 561.4 561.4 
总净销售额1,911.0 391.5 1,525.3 561.4 4,389.2 
收入确认的时机
在CDW为主体的时间点传输1,741.0 366.7 1,404.6 499.0 4,011.3 
在CDW为座席的时间点转接107.6 22.0 52.3 13.2 195.1 
在CDW为主体的情况下随时间转移62.4 2.8 68.4 49.2 182.8 
总净销售额$1,911.0 $391.5 $1,525.3 $561.4 $4,389.2 
(1)按地理位置划分的净销售额通常基于收货地址，但可能在多个地点或代表多个地点执行的某些服务除外。此类服务安排根据收单方地址进行分类。
(2)由于个别产品分类的变化，金额已重新分类，以符合截至2021年3月31日的三个月的列报。
(3)包括向客户收取的运费等项目。
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目录
CDW公司及其子公司
合并财务报表附注
(除非另有说明，否则以百万美元计算，每股数据除外)
下表按主要类别列出了截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月的净销售额。类别基于内部分类。
 截至3月31日的三个月，
2021
2020(1)
净销售额百分比
占总净值的百分比
销售额		净销售额百分比
占总净值的百分比
销售额
笔记本电脑/移动设备$1,591.8 32.9 %$1,110.5 25.3 %
网通产品454.7 9.4 455.2 10.4 
台式机265.3 5.5 382.3 8.7 
视频326.2 6.7 313.6 7.1 
企业和数据存储(包括驱动器)259.9 5.4 240.9 5.5 
其他硬件1,067.3 22.1 966.6 22.0 
硬件总数3,965.2 82.0 3,469.1 79.0 
软体(2)
610.0 12.6 653.7 14.9 
服务(2)
233.7 4.8 230.5 5.3 
其他(3)
28.6 0.6 35.9 0.8 
总净销售额$4,837.5 100.0 %$4,389.2 100.0 %
(1)由于个别产品分类的变化，金额已重新分类，以符合截至2021年3月31日的三个月的列报。
(2)某些软件和服务收入是在净额基础上记录的，因为该公司在交易中担任代理。因此，净收入的类别百分比不能代表毛利润的类别百分比。
(3)包括向客户收取的运费等项目。
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目录
第二项：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
除另有说明或上下文另有规定外，在本“管理层对财务状况和经营结果的讨论与分析”中使用的术语“我们”、“我们”、“公司”、“我们”、“CDW”及类似术语是指CDW公司及其子公司。《管理层对财务状况和经营业绩的讨论与分析》应与本报告其他部分包含的未经审计的中期综合财务报表及相关附注以及公司截至2020年12月31日止年度的Form 10-K年度报告中包含的经审计的综合财务报表及相关附注一并阅读。本讨论包含受许多风险和不确定性影响的前瞻性陈述。实际结果可能与任何前瞻性陈述中包含的结果大不相同。请参阅本讨论末尾的“前瞻性陈述”。
概述
CDW公司是一家财富500强公司，也是标准普尔500指数成份股公司，是一家领先的多品牌信息技术(IT)解决方案提供商，面向美国、英国和加拿大的中小型和大型企业、政府、教育和医疗保健客户。我们提供的产品范围广泛，从离散的硬件和软件产品到集成的IT解决方案和服务，包括跨数据中心和网络、数字工作空间、安全和虚拟化的内部部署、混合和云功能。
我们是供应商、技术和消费模式的“不可知者”，我们的解决方案组合包括来自1000多个领先和新兴品牌的100,000多种产品和服务。我们的解决方案在物理、虚拟和基于云的环境中通过大约7,000名面向客户的同事交付，其中包括销售商、高技能技术专家和高级服务交付工程师。我们是许多原始设备制造商(“OEM”)、软件发行商和云提供商(统称为我们的“供应商合作伙伴”)的领先销售渠道合作伙伴，我们销售他们的产品或将其包含在我们提供的解决方案中。我们通过成熟的终端市场覆盖范围、技术专长和广泛的客户准入，为我们的供应商合作伙伴提供具有成本效益的方式来接触客户，并提供一致的品牌体验。
我们有三个可报告的部门，公司，小企业和公众。我们的企业部门主要服务于员工超过250人的美国私营企业客户。我们的小型企业部门主要服务于员工不超过250人的美国私营企业客户。我们的公共部门由美国的政府机构和教育和医疗机构组成。我们还有另外两个运营部门：CDW UK和CDW Canada，这两个部门都不符合可报告部门的量化门槛，因此被计入所有其他类别(“其他”)。
我们可能会销售供应商合作伙伴提供的所有产品或仅销售部分产品。每个供应商合作伙伴协议都规定了特定的条款和条件，其中可能包括以下一项或多项：产品退货特权、价格保护政策、购买折扣和供应商激励计划，如购买或销售返点和合作广告报销。我们还为主要的软件发行商转售软件。我们与软件发行商签订的协议允许最终用户客户获得软件或许可的产品和服务。除了帮助我们的客户确定最适合他们需求的软件解决方案外，我们还帮助他们管理他们的软件协议，包括保修和续订。我们很大一部分广告和营销费用是通过与供应商合作伙伴的合作广告计划报销的。这些计划由我们的供应商合作伙伴自行决定，通常与我们需要在指定时间内履行的销售或其他承诺捆绑在一起。
影响我国财务绩效的主要因素及发展趋势
我们认为以下关键因素可能会对我们的业务表现产生重大影响，影响我们创造销售额和实现目标财务和经营业绩的能力：
•总体经济状况是影响我们业绩的关键因素，因为它们影响我们的客户在信息技术上的消费意愿。我们的企业和小型企业客户尤其如此，因为他们的购买往往反映出他们对业务前景的信心，这是由他们对商业和总体经济状况的离散看法推动的。此外，贸易政策的变化和供应商的产品限制可能会对我们的业务产生不利影响。
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•新型冠状病毒(“新冠肺炎”)的全球传播继续造成重大的宏观经济不确定性、波动性和干扰，包括供应限制。供应中断是由零部件可用性和供应链物流问题造成的，导致交货期延长和不可预测性。此外，随着混合远程环境成为未来的工作模式，客户将重点放在远程支持、操作连续性和安全性上，以便大规模管理该环境。我们通过利用客户端设备、附件、协作工具、安全性、软件以及混合和云产品来协调解决方案，以帮助客户构建这些功能并实现其目标。
•支出政策、预算重点和资金水平的变化，包括当前和未来的刺激方案，是影响政府、医疗保健和教育客户购买水平的关键因素。鉴于新冠肺炎的流行，教育客户已经将他们的预算优先用于公平和为所有学生提供远程学习工具，并解决学习损失问题。此外，医疗保健客户的预算一直面临压力，尽管由于更多的可选程序和疫苗接种速度的加快，客户的支出有所增加，因为他们变得更加乐观。由于新冠肺炎疫情的持续时间和持续的经济影响仍不确定，当前和未来的预算优先事项以及政府、医疗和教育客户的资金水平可能会受到不利影响。
•技术趋势推动着消费者在市场上的购买行为。当前的技术趋势侧重于提供更高的灵活性和效率，以及安全地设计IT。这些趋势正在推动客户采用解决方案，例如通过云、软件定义的架构以及内部和外部混合部署组合交付的解决方案，以及IT消费模式向更多“即服务”产品(包括设备即服务和托管服务)的演变。随着客户考虑新冠肺炎疫情对其运营的影响，技术趋势也可能发生变化。
关键业务指标
我们定期监测一些财务和非财务指标和比率，以便跟踪我们业务的进展情况，并在必要时进行调整。我们认为，这些指标和比率中最重要的包括日均销售额、毛利率、营业利润率、净收入、非GAAP营业收入、非GAAP营业收入、非GAAP税前收入、非GAAP净收入、在不变货币基础上的净销售额增长、稀释后每股净收入、非GAAP稀释后净收入、自由现金流、营运资本回报率、现金和现金等价物、净营运资本、现金转换周期、包括可用信贷在内的债务水平、每位同事和同事的销售额。这些措施和比率将与管理层设定的标准或目标进行比较，以便在必要时采取行动，以实现标准和目标。
在这份报告中，我们讨论了非GAAP营业收入、非GAAP营业收入利润率、非GAAP所得税前收入、非GAAP净收入和在不变货币基础上的净销售额增长，这些都是非GAAP财务衡量标准。
我们相信，这些措施为分析师、投资者和管理层提供了有关我们业务基本经营业绩的有用信息，因为它们消除了管理层认为不能反映基本经营业绩的项目的影响。管理层使用这些衡量标准来评估一段时期的业绩，因为管理层认为它们为基础业务提供了更具可比性的衡量标准。有关非GAAP营业收入、非GAAP营业收入利润率、非GAAP所得税前收入、在不变货币基础上的非GAAP净收入和净销售额增长的定义，以及与最直接可比的美国GAAP衡量标准的对账，请参阅“经营结果-非GAAP财务衡量调整”。
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目录

某些业务指标的结果如下：
截至3月31日的三个月，
(百万美元)20212020
净销售额$4,837.5 $4,389.2 
毛利795.2 756.5 
营业收入323.4 245.8 
净收入232.6 167.9 
非GAAP营业收入367.7 303.9 
非GAAP净收入249.4 200.0 
日均销售额(1)
76.8 68.6 
净债务(2)
3,052.1 3,257.8 
现金转换周期(天)(3)
22 20 
(1)调查显示，截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月，卖出天数分别为63天和64天。
(2)现金定义为总债务减去现金和现金等价物。
(3)现金转换周期的定义是：基于滚动三个月平均值，应收账款和某些供应商应收账款的销售未付天数加上商品库存的供应天数减去应付账款和应付账款-库存融资的未付采购天数。
经营成果
截至2021年3月31日的三个月与截至2020年3月31日的三个月
以美元计算的经营结果和占净销售额的百分比如下：
截至3月31日的三个月，
20212020
百万美元(百万美元)美元(美元)
百万		百分比：
净销售额		美元(美元)
百万		百分比：
净销售额
净销售额$4,837.5 100.0 %$4,389.2 100.0 %
销售成本4,042.3 83.6 3,632.7 82.8 
毛利795.2 16.4 756.5 17.2 
销售和管理费用471.8 9.7 510.7 11.6 
营业收入323.4 6.7 245.8 5.6 
利息支出，净额(35.6)(0.7)(37.9)(0.9)
其他收入，净额1.1 — 3.9 0.1 
所得税前收入288.9 6.0 211.8 4.8 
所得税费用(56.3)(1.2)(43.9)(1.0)
净收入$232.6 4.8 %$167.9 3.8 %
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目录

净销售额
按部门划分的净销售额、以美元计的净销售额和占总净销售额的百分比，以及净销售额的同比美元和百分比变化如下：
截至3月31日的三个月，
20212020
(百万美元)净销售额百分比
占总净销售额的比例		净销售额百分比
占总净销售额的比例		美元
变化		百分比
变化
日均销售额百分比变化(1)
公司$1,805.6 37.3 %$1,911.0 43.5 %$(105.4)(5.5)%(4.0)%
小企业432.7 8.9 391.5 8.9 41.2 10.5 12.3 
公众：
政府516.1 10.7 568.5 13.0 (52.4)(9.2)(7.8)
教育943.3 19.5 476.2 10.8 467.1 98.1 101.2 
医疗保健462.3 9.6 480.6 11.0 (18.3)(3.8)(2.3)
公共总人数1,921.7 39.8 1,525.3 34.8 396.4 26.0 28.0 
其他677.5 14.0 561.4 12.8 116.1 20.7 22.6 
总净销售额$4,837.5 100.0 %$4,389.2 100.0 %$448.3 10.2 %12.0 %
(1)在截至2021年和2020年3月31日的三个月里，分别有63天和64天的抛售天数。
与截至2020年3月31日的三个月相比，截至2021年3月31日的三个月的总净销售额增加了4.48亿美元，达到48.38亿美元。在截至2021年3月31日的三个月里，与2020年同期相比，销售日减少了一天，在日均销售额的基础上，净销售额增长了12.0%。剔除外汇波动的影响，在日均销售额基础上的恒定货币净销售额增长为10.9%。欲了解更多信息，请参阅下面关于货币净销售额持续增长的“非GAAP财务衡量标准调整”。
在截至2021年3月31日的三个月里，净销售额增长的推动因素是教育客户优先考虑所有学生的公平性和获得远程学习工具的机会，以及解决新冠肺炎大流行期间经历的学习损失的方法。为了改善远程学习体验并为重返校园做好准备，Education客户将重点放在集成解决方案上，包括笔记本/移动设备、附件、视频和服务。我们的非Education客户继续专注于优化他们在家中的工作环境，因为净销售额增长是由台式机向笔记本/移动设备的转变以及软件即服务的持续混合推动的。欲了解更多信息，请参阅随附的合并财务报表附注11(分部信息)。
截至2021年3月31日的三个月，公司部门的净销售额比截至2020年3月31日的三个月减少了1.05亿美元，降幅为5.5%。在日均销售额的基础上，公司部门的净销售额下降了4.0%。新冠肺炎疫情的影响继续影响着某些客户的需求。对混合环境将成为未来工作模式的预期导致对台式机和视频的需求降低，但对笔记本/移动设备的需求增加部分抵消了这一影响。
截至2021年3月31日的三个月，小型企业部门的净销售额比截至2020年3月31日的三个月增加了4100万美元，增幅为10.5%。在日均销售额的基础上，小型企业部门的净销售额增长了12.3%。客户继续关注工作效率和移动性，因为净销售额增长是由台式机向笔记本/移动设备的转变推动的。
截至2021年3月31日的三个月，公共部门的净销售额比截至2020年3月31日的三个月增加了3.96亿美元，增幅为26.0%。在日均销售额的基础上，公共部门的净销售额增长了28.0%。在日均销售额的基础上，面向教育客户的净销售额增长了101.2%，主要受笔记本/移动设备、附件、视频和服务等集成解决方案的推动。对政府客户的净销售额平均每天下降7.8%，这主要是由于软件反映了软件即服务的持续混合，以及人口普查项目的完成，包括其他硬件，包括配件和智能手机，以及服务。这些减少被笔记本电脑/移动设备和企业存储的增长部分抵消。由于新冠肺炎疫情影响的不确定性仍然存在，对医疗保健客户的净销售额平均每天下降2.3%，这主要是由于台式机的影响。
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截至2021年3月31日的三个月，其他业务(包括我们英国和加拿大业务的业绩)的净销售额比截至2020年3月31日的三个月增加了1.16亿美元，增幅为20.7%。在日均销售的基础上，其他增长了22.6%。英国和加拿大的客户继续关注生产率和移动性，因为净销售额增长是由台式机转向笔记本/移动设备推动的，这也推动了包括配件在内的其他硬件的增长。英国和加拿大也受益于面向公众客户的净销售额增加，其中许多客户都有财年末。英国客户信心持续改善，因英国/欧洲贸易协议完成，且疫苗接种率上升。外币兑换的影响进一步增加了其他净销售额约840个基点，这主要是由于加元和英镑对美元的有利换算。
毛利
截至2021年3月31日的三个月，毛利润增加了3900万美元，增幅为5.1%，达到7.95亿美元，而截至2020年3月31日的三个月毛利润为7.57亿美元。在截至2021年3月31日的三个月里，毛利率占净销售额的百分比下降了80个基点，降至16.4%。毛利率下降的主要原因是产品利润率较低，包括笔记本电脑的混合和费率，以及上一年利润率较高的配置服务重叠，但净收入(主要是软件即服务)组合的增加部分抵消了这一影响。
销售和管理费用
截至2021年3月31日的三个月，销售和管理费用减少了3900万美元，降幅为7.6%，降至4.72亿美元，而截至2020年3月31日的三个月为5.11亿美元。减少的主要原因是坏账支出减少，无形资产摊销以及差旅和娱乐费用减少，但部分被对同事的投资增加所抵消。同事总数为10,186人，比2020年3月31日的10,104人增加了82人，这主要是因为我们最近的收购增加了面向客户的同事。
在截至2021年3月31日的三个月中，销售和行政费用占净销售额的百分比下降了190个基点，降至9.7%，而截至2020年3月31日的三个月为11.6%，这主要是由于坏账支出减少，无形资产摊销减少，差旅和娱乐费用减少，销售工资支出减少。
营业收入
按部门划分的营业收入、以美元计算的营业收入和占净销售额的百分比，以及与去年同期相比的百分比变化如下：
截至3月31日的三个月，
 20212020 
 以美元计价
百万		运营中
边距		以美元计价
百万		运营中
边距		百分比变化
在运营中
收入
细分市场：(1)
公司$161.4 8.9 %$127.4 6.7 %26.7 %
小企业42.8 9.9 27.3 7.0 56.6 
公众136.7 7.1 112.4 7.4 21.6 
其他(2)
27.7 4.1 14.7 2.6 88.7 
总部(3)
(45.2)NM*(36.0)NM*(25.7)
营业总收入$323.4 6.7 %$245.8 5.6 %31.6 %
*没有意义
(1)该部门的营业收入包括该部门的直接营业收入、某些总部成本的分配、物流服务收入和支出的分配、某些库存调整和数量回扣以及供应商的合作广告。
(2)包括我们其他运营部门(CDW UK和CDW Canada)的财务业绩，这些部门不符合可报告的部门数量门槛。
(3)包括未分配给各部门的某些总部职能费用。
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截至2021年3月31日的三个月，营业收入为3.23亿美元，比截至2020年3月31日的三个月的2.46亿美元增加了7700万美元，增幅为31.6%。营业收入增加的主要原因是毛利美元增加、坏账支出减少和无形资产摊销减少，但部分抵消了对同事投资导致的工资支出增加。截至2021年3月31日的三个月，总营业利润率从截至2020年3月31日的三个月的5.6%增加到6.7%，增幅为110个基点，主要原因是坏账支出减少，无形资产摊销减少，工资支出减少，差旅和娱乐费用占净销售额的比例下降，但部分被毛利率下降所抵消。
运营的公司部门为Ncom截至2021年3月31日的三个月，E为1.61亿美元，比截至2020年3月31日的三个月的1.27亿美元增加了3400万美元，增幅为26.7%。公司部门营业收入增加的主要原因是坏账支出减少和无形资产摊销减少。在截至2021年3月31日的三个月里，公司部门的营业利润率从截至2020年3月31日的三个月的6.7%增加了220个基点，达到8.9%，这主要是由于坏账支出和无形资产摊销占净销售额的比例降低，以及净收入(主要是软件即服务)组合的增加。
截至2021年3月31日的三个月，小型企业部门的营业收入为4300万美元，比截至2020年3月31日的三个月的2700万美元增加了1600万美元，增幅为56.6%。小企业部门营业收入增加的主要原因是毛利美元增加、无形资产摊销减少和坏账支出减少。在截至2021年3月31日的三个月里，小企业部门的营业利润率从截至2020年3月31日的三个月的7.0%增加了290个基点，达到9.9%，这主要是由于无形资产摊销减少，坏账支出减少，工资总额占净销售额的比例降低，以及净收入组合的增加，主要是软件即服务。
截至2021年3月31日的三个月，公共部门的营业收入为1.37亿美元，比截至2020年3月31日的三个月的1.12亿美元增加了2500万美元，增幅21.6%。公共部门营业收入增加的主要原因是毛利美元增加和坏账支出减少。在截至2021年3月31日的三个月里，公共部门的营业利润率从截至2020年3月31日的三个月的7.4%下降了30个基点，降至7.1%，这主要是由于产品利润率下降，部分抵消了工资支出下降、坏账支出下降、无形资产摊销减少以及差旅和娱乐费用占净销售额的百分比下降。
截至2021年3月31日的三个月，其他营业收入为2800万美元，比截至2020年3月31日的三个月的1500万美元增加了1300万美元，增幅为88.7%。其他营业收入的增长主要是由于毛利润增加和坏账支出减少，但部分被销售工资增加所抵消。在截至2021年3月31日的三个月里，其他营业利润率从截至2020年3月31日的三个月的2.6%增加了150个基点，达到4.1%，这主要是由于坏账支出减少，工资支出减少，整合成本降低，差旅和娱乐费用占净销售额的比例下降，但部分被产品利润率下降所抵消。
利息支出，净额
截至2021年3月31日的前三个月，净利息支出为3600万美元，与截至2020年3月31日的前三个月的3800万美元相比，减少了200万美元。这一下降主要是由于2021年定期贷款的实际利率低于2020年，以及2020年8月优先票据再融资的好处，但被2020年4月发行的优先票据的额外利息支出部分抵消。
所得税费用
截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月，所得税支出分别为5600万美元和4400万美元。在截至2021年和2020年3月31日的三个月里，通过计算所得税支出占所得税前收入的百分比表示的有效税率分别为19.5%和20.7%。截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月的有效所得税税率与美国联邦法定税率21.0%不同，主要原因是股权薪酬的超额税收优惠，部分被州和地方所得税抵消。
与去年同期相比，截至2021年3月31日的三个月的有效税率较低，主要原因是基于股权的薪酬的超额税收优惠增加，不可抵扣费用减少，以及全球无形低税收收入减少。
非GAAP财务计量调整
我们已经将截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月的非GAAP营业收入、非GAAP营业收入利润率、非GAAP所得税前收入、非GAAP净收入和在不变货币基础上的净销售额增长的对账包括在内。
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非GAAP营业收入不包括(但不包括)与收购相关无形资产摊销有关的费用、基于股权的补偿和相关的工资税以及收购和整合费用。非GAAP营业收入利润率定义为非GAAP营业收入占净销售额的百分比。除其他事项外，非GAAP所得税前收入和非GAAP净收入不包括与收购相关的无形资产摊销费用、基于股权的补偿、收购和整合费用以及每一项的相关税收影响。在不变货币基础上的净销售额增长被定义为净销售额增长，不包括外币换算对与上一季度相比净销售额的影响。
非GAAP营业收入、非GAAP营业收入利润率、非GAAP所得税前收入、非GAAP净收入和在不变货币基础上的净销售额增长被视为非GAAP财务衡量标准。一般而言，非GAAP财务衡量标准是对一家公司业绩或财务状况的数字衡量标准，它不包括或包括通常不包括或排除在根据美国GAAP计算和呈报的最直接可比衡量标准中的金额。管理层使用的非GAAP衡量标准可能与其他公司使用的类似衡量标准不同，即使使用类似的术语来识别此类衡量标准。
我们相信，这些措施为分析师、投资者和管理层提供了有关我们业务基本经营业绩的有用信息，因为它们消除了管理层认为不能反映基本经营业绩的项目的影响。管理层使用这些衡量标准来评估一段时期的业绩，因为管理层认为它们为基础业务提供了更具可比性的衡量标准。
非GAAP营业收入
截至2021年3月31日的三个月，非GAAP营业收入为3.68亿美元，与截至2020年3月31日的三个月的3.04亿美元相比，增加了6400万美元，增幅为21.0%。在截至2021年和2020年3月31日的三个月里，非GAAP营业收入占净销售额的百分比分别为7.6%和6.9%。
截至3月31日的三个月，
(百万美元)20212020
营业收入，如报告$323.4 $245.8 
无形资产摊销(1)
21.6 44.6 
基于股权的薪酬15.8 8.8 
其他调整(2)
6.9 4.7 
非GAAP营业收入$367.7 $303.9 
非GAAP营业收入利润率7.6 %6.9 %
(1)包括与收购相关的无形资产的摊销费用，主要是客户关系、客户合同和商号。
(2)包括其他费用，如收购和整合费用、基于股权的薪酬的工资税以及与芝加哥市中心办事处搬迁相关的费用。
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非GAAP净收入
截至2021年3月31日的三个月，非GAAP净收益为2.49亿美元，比截至2020年3月31日的三个月的2亿美元增加了4900万美元，增幅为24.7%。
截至3月31日的三个月，
20212020
(百万美元)所得税前收入
所得税费用(1)
净收入所得税前收入
所得税费用(1)
净收入
据报道，美国公认会计准则(GAAP)$288.9 $(56.3)$232.6 $211.8 $(43.9)$167.9 
无形资产摊销(2)
21.6 (5.4)16.2 44.6 (11.1)33.5 
基于股权的薪酬15.8 (20.8)(5.0)8.8 (13.7)(4.9)
其他调整(3)
7.3 (1.7)5.6 4.7 (1.2)3.5 
非GAAP$333.6 $(84.2)$249.4 $269.9 $(69.9)$200.0 
(1)非GAAP调整的所得税包括与基于股权的薪酬相关的超额税收优惠。
(2)包括与收购相关的无形资产的摊销费用，主要是客户关系、客户合同和商号。
(3)包括其他费用，如收购和整合费用、基于股权的薪酬的工资税、与芝加哥市中心办事处搬迁有关的费用以及长期债务清偿的净亏损。
按不变货币计算的净销售额增长
与截至2020年3月31日的三个月相比，截至2021年3月31日的三个月的净销售额增加了4.48亿美元，增幅为10.2%，达到48.38亿美元。在不变货币基础上的净销售额(不包括外币兑换的影响)增加了4.06亿美元，增幅为9.2%。
截至3月31日的三个月，
(百万美元)20212020%变化
日均变化百分比(1)
净销售额，如报告所示$4,837.5 $4,389.2 10.2 %12.0 %
外币折算(2)
— 42.2 
按不变货币计算的净销售额$4,837.5 $4,431.4 9.2 %10.9 %
(1)在截至2021年和2020年3月31日的三个月里，分别有63天和64天的抛售天数。
(2)表示按本年度适用的平均汇率折算CDW UK和CDW Canada上一年业绩的效果。
季节性
虽然我们在历史上全年没有经历过明显的季节性变化，但我们公司部门(主要服务于拥有250名以上员工的美国私营部门商业客户)的销售额在第四季度通常高于其他季度，这是因为客户在年底花费了剩余的技术预算资金。此外，从历史上看，我们公共部门的销售额在第三季度高于其他季度，这主要是由于联邦政府和教育客户的购买模式。在第一季度，我们经历了与历史季节性趋势相比的变化。由于新冠肺炎疫情带来的不确定性依然存在，季节性预计将继续不同于历史经验。
流动性与资本资源
概述
我们用运营产生的内部现金和循环信贷安排下的借款为我们的运营和资本支出提供资金。截至2021年3月31日，我们在基于高级担保资产的循环信贷安排下有13亿美元的借款可用。我们的流动资金和借款计划是为了与我们的财务和战略规划流程保持一致，并确保我们有必要的资金来履行我们的运营承诺，这些承诺主要包括购买库存、工资和一般费用。我们还考虑到我们的整体资本配置战略，
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其中包括对未来增长的投资、股息支付、收购和股票回购。我们相信，至少在明年，我们有足够的流动性和资金来源；然而，有一些因素可能会对我们可用的资金来源产生负面影响。运营产生的现金数量将取决于我们业务计划的成功执行、总体经济状况和营运资本管理(包括应收账款)等因素。
长期债务和融资安排
2021年第一季度，我们修改、延长和扩大了循环贷款规模。由于修改后的循环贷款，可变利率CDW UK循环信贷安排被关闭。此外，我们还利用修改后的循环贷款偿还了可变利率CDW英国定期贷款的剩余本金。
截至2021年3月31日，我们的总债务为39亿美元，其中15亿美元为担保债务。截至2021年3月31日，我们遵守了各种信贷协议和契约下的契约。
有关我们的债务和再融资活动的更多信息，请参阅随附的综合财务报表附注7(长期债务)。
库存融资协议
我们已经与某些金融中介机构签订了协议，以便在某些条款和条件下向不同供应商购买库存。这些金额在综合资产负债表中单独归类为应付帐款-存货融资。我们不会产生任何与这些协议相关的利息支出，因为余额在到期时支付。有关更多信息，请参阅所附合并财务报表附注5(存货融资协议)。
股票回购计划
在截至2021年3月31日的三个月里，根据之前宣布的股票回购计划，我们以3.58亿美元的价格回购了240万股普通股。有关我们股票回购计划的更多信息，请参阅“第二部分，第2项，股权证券的未登记销售和收益的使用”。
分红
我们普通股2021年分红活动摘要如下：
股息金额申报日期记录日期付款日期
$0.402021年2月10日2021年2月25日2021年3月10日
2021年5月5日，我们宣布董事会宣布季度现金股息为每股普通股0.40美元。股息将于2021年6月10日支付给截至2021年5月25日收盘时登记在册的所有股东。
未来任何股息的支付将由我们的董事会自行决定，并将取决于我们的经营结果、财务状况、业务前景、资本要求、合同限制、我们可能产生的任何潜在债务、适用法律施加的限制、税务考虑以及董事会认为相关的其他因素。此外，我们为普通股支付股息的能力将受到我们向股东支付股息或分配的能力的限制，以及我们子公司向我们支付股息或分配的能力的限制，在每种情况下，根据我们目前和任何未来管理我们债务的协议的条款，我们向我们支付股息或分配的能力都将受到限制。
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现金流
经营、投资和融资活动的现金流如下：
截至3月31日的三个月，
百万美元(百万美元)20212020
现金净额由(用于)：
经营活动$344.6 $223.0 
投资活动
资本支出(1)
(20.7)(25.4)
收购业务，扣除收购现金后的净额(212.9)— 
用于投资活动的现金流(233.6)(25.4)
融资活动
应付帐款净变化--存货融资(180.3)(81.4)
创收资产的融资支付(42.9)— 
用于融资活动的其他现金流(420.3)(48.6)
用于融资活动的现金流(643.5)(130.0)
汇率变动对现金及现金等价物的影响0.9 (7.2)
现金及现金等价物净(减)增$(531.6)$60.4 
(1)包括创收资产的支出。
经营活动
经营活动提供的现金流如下：
截至3月31日的三个月，
(百万美元)20212020变化
净收入$232.6 $167.9 $64.7 
对非现金项目影响的调整(1)
58.8 133.4 (74.6)
经非现金项目影响调整后的净收入291.4 301.3 (9.9)
资产负债变动情况：
减少应收账款(2)
(15.7)(209.0)193.3 
*商品库存减少(3)
15.4 (66.4)81.8 
**应付账款-贸易(4)
(37.2)157.4 (194.6)
中国和其他国家(5)
90.7 39.7 51.0 
经营活动提供的净现金$344.6 $223.0 $121.6 

(1)包括折旧和摊销、递延所得税、信贷损失准备金和基于股权的补偿费用等项目。
(2)这一变化主要是由于2021年收集性能的改善和2020年的销售时机。
(3)这一变化主要是由于与2020年相比，2021年库存略有下降，与新冠肺炎相关的库存增加，以解决供应限制。
(4)这一变化主要是由于供应商混入了延长付款期限的供应商。
(5)这一变化主要是由于2021年合同负债增加和2020年供应商应收账款减少，但2021年支付的2020年底对同事投资的应计项目增加部分抵消了这一变化。
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为了管理我们的营运资金和运营现金需求，我们监控我们的现金转换周期，定义为应收账款未付销售天数加上库存供应天数减去应付账款未付采购天数，基于滚动三个月平均值。我们现金转换周期的组成部分如下：
三月三十一号，
(以天为单位)20212020
未完成销售天数(DSO)(1)
57 58 
库存供应天数(DIO)(2)
16 14 
未完成采购天数(DPO)(3)
(51)(52)
现金转换周期22 20 
(1)代表应收账款余额的三个月滚动平均值，期末净额除以同一三个月期间的日均净销售额。还包括其他杂项应收账款的组成部分。
(2)代表期末商品库存余额的滚动三个月平均值除以同一三个月期间的日均销售成本。
(3)表示期末应付账款贸易(不包括现金透支)和应付账款-存货融资的综合余额除以同一三个月期间的日均销售成本的滚动三个月平均值。
截至2021年3月31日，现金转换周期从2020年3月31日的20天增加到22天。与2020年3月31日相比，DSO和DPO均减少了1天，DIO增加了2天。DSO的减少主要是由于2021年收藏量的改善。DPO的减少主要是因为供应商中混入了延长付款期限的供应商。DIO增加的原因是2021年库存水平上升，以支持当前供应环境下的客户。
投资活动
与2020年3月31日相比，截至2021年3月31日的三个月，用于投资活动的净现金增加了2.08亿美元。这一增长主要是由于在2021年3月15日收购了Amplized IT LLC，但资本支出的减少部分抵消了这一增长。有关此次收购的更多信息，请参阅随附的合并财务报表附注3(收购)。
融资活动
与2020年3月31日相比，截至2021年3月31日的三个月，用于融资活动的净现金增加了5.14亿美元。这一增长主要是由于股票回购增加、供应商根据我们的库存融资安排延长了付款期限、我们循环信贷安排下的借款减少以及创收资产的融资支付增加所致。有关存货融资协议和债务活动的更多信息，见合并财务报表附注5(存货融资协议)和附注7(长期债务)。
债务证券的发行人和担保人
我们发行的每一系列未偿还无抵押优先票据(“债券”)均由CDW LLC及CDW Finance Corporation(“发行人”)发行，并由CDW Corporation(“母公司”)及CDW LLC的各直接及间接、全资拥有的境内附属公司(“担保人附属公司”及连同母公司的“担保人”)提供担保。母公司和担保人的所有担保都是连带的、完全的和无条件的；但担保人子公司的担保必须遵守管理票据的契约中包含的某些习惯解除条款。
债券及有关担保为发行人及担保人的优先无抵押债务，并为：
•在结构上从属于我们的非担保人子公司现有和未来的所有债务和其他负债；
•在偿付权利上与所有发行人和担保人现有和未来的无担保优先债同等。
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下表列出了截至2021年3月31日和2020年12月31日的资产负债表信息，以及截至2021年3月31日的三个月和截至2020年12月31日的年度的运营报表信息。财务信息包括发行人的账户和担保人(“债务人集团”)的账户。债务人集团的财务信息是在合并的基础上列报的，债务人集团之间的公司间余额和交易已被冲销。
资产负债表信息
(百万美元)2021年3月31日2020年12月31日
流动资产$4,487.0 $5,161.3 
*2,452.7 2,239.1 
收购其他资产550.6 572.1 
非流动资产总额3,003.3 2,811.2 
流动负债2,965.9 3,265.0 
减少长期债务3,853.7 3,856.5 
*其他负债178.1 209.8 
长期负债总额4,031.8 4,066.3 
运营说明书信息
(百万美元)截至2021年3月31日的三个月截至2020年12月31日的年度
净销售额$4,160.0 $16,380.8 
毛利693.1 2,851.8 
营业收入295.7 1,113.2 
净收入209.8 738.8 
承诺和或有事项
所附合并财务报表附注10(承担和或有事项)中的信息在此并入作为参考。
关键会计政策和估算
我们的关键会计政策与我们截至2020年12月31日的Form 10-K年度报告中的“第7项.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”中报告的政策没有变化。
近期会计公告
所附合并财务报表附注2(最新会计公告)中的信息在此并入作为参考。
前瞻性陈述
本报告包含联邦证券法所指的“前瞻性陈述”。除历史事实以外的所有陈述均为前瞻性陈述。这些陈述与分析和其他信息有关，这些信息是基于对未来结果或事件的预测以及对尚未确定的金额的估计。这些陈述还涉及我们的未来前景、发展和业务战略。我们要求本报告中的所有前瞻性陈述受到1995年“私人证券诉讼改革法”的保护。
这些前瞻性陈述通过使用诸如“预期”、“假设”、“相信”、“估计”、“期望”、“目标”、“打算”、“计划”、“潜在”、“预测”、“项目”、“目标”等术语和短语以及类似的术语和短语或未来或条件动词来识别，如“可能”、“可能”、“应该”、“将”和“将”。然而，这些词语并不是识别此类声明的唯一手段。尽管我们相信此类前瞻性陈述所反映或暗示的我们的计划、意图和其他期望是合理的，但我们不能向您保证我们会实现这些计划、意图或期望。所有前瞻性陈述都会受到风险和不确定因素的影响，这些风险和不确定因素可能会导致实际结果或事件与我们预期的大不相同。
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可能导致实际结果或事件与我们的预期大不相同的重要因素或警示声明，在截至2020年12月31日的10-K表格年度报告中题为“风险因素”的章节中披露，在我们随后提交给美国证券交易委员会(SEC)的10-Q表格季度报告和其他美国证券交易委员会(SEC)文件中不时披露。这些因素包括：CDW与供应商合作伙伴的关系及其协议条款；CDW供应商合作伙伴在硬件、软件和服务提供方面的持续创新；可能降低CDW市场份额的激烈竞争；CDW信息技术系统的持续开发、维护和运营；数据安全可能遭到破坏以及未能保护我们的信息技术系统免受网络安全威胁；向CDW客户提供高质量服务的潜在失败；任何关键人员的潜在损失；CDW主要设施或客户数据中心可能发生的不利情况；商业交付服务成本的增加或这些服务的中断；CDW面临的应收账款和库存风险；未来的收购或联盟；CDW经营业绩的波动；外币的波动；全球和地区经济和政治状况，包括与新冠肺炎有关的不确定性；来自供应商的产品流动可能中断；技术产品和服务支出的减少；可能无法遵守公共部门合同或适用的法律法规；当前和未来的法律诉讼和审计；法律的变化, 包括法规或解释；CDW的负债水平和产生足够现金偿还此类债务的能力；CDW债务相关协议对其运营和流动性的限制；CDW股票回购计划或股息支付的变化或停止；以及CDW不时提交给证券交易委员会的文件中发现的其他风险因素或不确定因素。所有可归因于我们或代表我们行事的人士的书面和口头前瞻性陈述，均受题为“风险因素”一节和截至2020年12月31日的Form 10-K年度报告中其他部分所包含的警示声明以及我们在提交给SEC的其他文件和公共通信中不时作出的其他警示声明的明确限定。您应该在这些风险和不确定性的背景下评估本报告中所作的所有前瞻性陈述。
我们提醒您，上面提到的重要因素可能并不反映可能导致实际结果或事件与我们的预期不同的所有因素。此外，我们不能向您保证，我们将实现我们预期或预期的结果或发展，或者即使实质上实现了这些结果或发展，也不能保证它们将以我们预期的方式导致后果或影响我们或我们的运营。本报告中包含的前瞻性陈述仅在本报告发布之日作出。除非法律另有要求，否则我们不承担因新信息、未来事件或其他原因而公开更新或修改任何前瞻性陈述的义务。
第三项关于市场风险的定量和定性披露
见公司截至2020年12月31日的10-K报表年报中的《管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析》和《市场风险的定量和定性披露》。截至2021年3月31日，该信息未发生实质性变化。
项目4.控制和程序
信息披露控制和程序的评估
公司管理层在公司首席执行官和首席财务官的参与下，评估了截至本报告所述期间结束时，公司的披露控制和程序(该术语在修订后的1934年证券交易法(“交易法”)第13a-15(E)条或第15d-15(E)条中定义)的有效性。基于这种评估，公司管理层(包括公司首席执行官和首席财务官)得出结论，截至期末，公司的披露控制和程序在及时记录、处理、汇总和报告公司根据交易所法案提交或提交的报告中需要披露的信息方面是有效的，信息被积累并酌情传达给公司管理层，包括公司首席执行官和首席财务官，以便及时讨论需要披露的信息。
财务报告内部控制的变化
在截至2021年3月31日的三个月内，本公司的财务报告内部控制没有发生重大影响或合理地可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。
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第二部分-其他资料
第一项：法律诉讼
本报告“第一部分第一项财务报表”所附合并财务报表附注10(承付款和或有事项)所载信息在此作为参考。
项目1A。风险因素
请参阅公司截至2020年12月31日的年度报告Form 10-K中的“风险因素”。
第二项未登记的股权证券销售和收益的使用
未登记的股权证券销售
没有。
发行人购买股票证券
2019年2月7日，我们宣布董事会批准将我们的股票回购计划增加10亿美元，根据该计划，我们可以根据股价、市场状况和其他因素，通过私下谈判或其他交易在公开市场回购普通股股票。2021年2月10日，我们宣布董事会批准增加12.5亿美元的股票回购计划。
有关该公司在截至2021年3月31日的三个月内购买其普通股的信息如下：
期间购买的股份总数
(单位：百万)		每股平均支付价格作为公开宣布的计划的一部分购买的股票总数
(单位：百万)
根据该计划可能尚未购买的股票的最高美元价值(1)
(单位：百万)
2021年1月1日至1月31日0.8 $133.27 0.8 $235.4 
2021年2月1日至2月28日0.7 $150.11 0.7 $1,383.0 
2021年3月1日至3月31日0.9 $158.03 0.9 $1,229.6 
总计2.4 2.4 
(1)此栏中显示的金额是每月回购后的剩余授权价值。
第三项高级证券违约
没有。
第294项矿山安全信息披露
不适用。
项目5.其他信息
没有。
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项目6.展品
展品描述
10.1
第三次修订和重新签署的循环贷款信贷协议，日期为2021年3月26日，由CDW LLC、CDW Finance Holdings Limited、其贷款方、行政代理摩根大通银行(JPMorgan Chase Bank，N.A.)、作为楼层计划资金代理的富国银行商业分销金融有限公司(Wells Fargo Commercial Distribution Finance，LLC)以及其联合牵头安排人、联合簿记管理人、共同抵押品代理、联合辛迪加代理和共同文件代理方共同签署，此前作为附件10.1提交给CDW Corporation于
10.2*
CDW公司修订和重新制定的2013年长期激励计划下的绩效股单位奖励协议(高管)的形式。
22.1
发行人和担保人子公司列表，之前作为附件22.1与CDW Corporation于2021年2月26日提交的Form 10-K一起提交，并通过引用并入本文。
31.1*
根据1934年证券交易法第15d-14(A)条对首席执行官的认证。
31.2*
根据1934年“证券交易法”第15d-14(A)条对首席财务官进行认证。
32.1**
根据“美国法典”第18编第1350条颁发的首席执行官证书。
32.2**
根据“美国法典”第18编第1350条对首席财务官的认证。
101.INS*XBRL实例文档-实例文档不会显示在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。
101.SCH*内联XBRL分类扩展架构文档。
101.CAL*内联XBRL分类扩展计算链接库文档。
101.DEF*内联XBRL分类扩展定义Linkbase文档。
101.LAB*内联XBRL分类扩展标签Linkbase文档。
101.PRE*内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档。
104*封面交互式数据文件(嵌入在内联XBRL文档中)。
________________
*随函提交的文件。
**请注意，这些项目是提供的，没有归档。
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签名
根据1934年证券交易法的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的签名人代表其签署。
CDW公司
日期：2021年5月5日由以下人员提供：/s/Collin B.Kebo
科林·B·凯博
高级副总裁兼首席财务官
(获正式授权的人员及主要财务人员)
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