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UnsecuredNotesMember美国-GAAP：不安全债务成员2020-12-310001041061美国-GAAP：SecuredDebtMember百胜餐饮集团：TermLoanAFacilityMember2021-03-310001041061美国-GAAP：SecuredDebtMember百胜餐饮集团：TermLoanAFacilityMember2020-12-310001041061百胜餐饮集团：TermLoanBFacilityMember美国-GAAP：SecuredDebtMember2021-03-310001041061百胜餐饮集团：TermLoanBFacilityMember美国-GAAP：SecuredDebtMember2020-12-310001041061百胜餐饮：百胜高级或不安全的NotesMember美国-GAAP：不安全债务成员2021-03-310001041061百胜餐饮：百胜高级或不安全的NotesMember美国-GAAP：不安全债务成员2020-12-310001041061百胜餐饮集团：TermLoanBFacilityMember百胜餐饮集团：2025年4月2021-03-150001041061百胜餐饮：2022年6月百胜餐饮集团：TermLoanAFacilityMember2021-03-150001041061百胜餐饮：2022年6月美国-GAAP：RevolvingCreditFacilityMember2021-03-152021-03-150001041061百胜餐饮集团：TermLoanBFacilityMember2021-03-150001041061百胜餐饮集团：TermLoanAFacilityMember2021-03-150001041061美国-GAAP：RevolvingCreditFacilityMember2021-03-152021-03-15Xbrli：纯00010410612021-03-152021-03-310001041061Yum:TermLoanAFacilityandRevolvingFacilityMemberSRT：最小成员数美国-GAAP：SecuredDebtMemberUS-GAAP：伦敦银行间同业拆借利率LIBOR成员2021-03-152021-03-310001041061Yum:TermLoanAFacilityandRevolvingFacilityMemberSRT：最大成员数美国-GAAP：SecuredDebtMemberUS-GAAP：伦敦银行间同业拆借利率LIBOR成员2021-03-152021-03-310001041061Yum:TermLoanAFacilityandRevolvingFacilityMemberSRT：最小成员数美国-GAAP：SecuredDebtMember美国-GAAP：BaseRateMember2021-03-152021-03-310001041061Yum:TermLoanAFacilityandRevolvingFacilityMemberSRT：最大成员数美国-GAAP：SecuredDebtMember美国-GAAP：BaseRateMember2021-03-152021-03-310001041061美国-GAAP：SecuredDebtMember百胜餐饮集团：TermLoanAFacilityMember2021-03-152021-03-310001041061百胜餐饮集团：TermLoanBFacilityMember美国-GAAP：SecuredDebtMember2021-03-152021-03-310001041061百胜餐饮集团：UnsecuredNotesDueMarch2032成员美国-GAAP：不安全债务成员2021-04-012021-04-010001041061百胜餐饮集团：UnsecuredNotesDueMarch2032成员美国-GAAP：不安全债务成员2021-04-010001041061百胜餐饮：百胜高级或不安全的NotesMember美国-GAAP：不安全债务成员2021-04-012021-04-010001041061美国-GAAP：次要事件成员百胜餐饮：SubsiarySenior UnsecuredNotesMember美国-GAAP：不安全债务成员2021-06-012021-06-010001041061美国-GAAP：次要事件成员百胜餐饮：SubsiarySenior UnsecuredNotesMember美国-GAAP：不安全债务成员2021-06-010001041061US-GAAP：InterestRateSwapMember美国公认会计准则：现金流量对冲成员2021-03-310001041061百胜餐饮：提前开始感兴趣的wapMember美国公认会计准则：现金流量对冲成员2021-03-310001041061US-GAAP：ForeignExchangeContractMember百胜：公司间应收账款和应付账款领域美国公认会计准则：现金流量对冲成员2021-03-310001041061US-GAAP：ForeignExchangeContractMember百胜：公司间应收账款和应付账款领域美国公认会计准则：现金流量对冲成员2020-12-310001041061US-GAAP：InterestRateSwapMember美国公认会计准则：现金流量对冲成员2021-01-012021-03-310001041061US-GAAP：InterestRateSwapMember美国公认会计准则：现金流量对冲成员2020-01-012020-03-310001041061US-GAAP：ForeignExchangeContractMember美国公认会计准则：现金流量对冲成员2021-01-012021-03-310001041061US-GAAP：ForeignExchangeContractMember美国公认会计准则：现金流量对冲成员2020-01-012020-03-310001041061美国公认会计准则：现金流量对冲成员2021-01-012021-03-310001041061美国公认会计准则：现金流量对冲成员2020-01-012020-03-310001041061百胜餐饮：提前开始感兴趣的wapMember美国公认会计准则：现金流量对冲成员2021-01-012021-03-310001041061百胜餐饮：SecuriationNotesMember美国-GAAP：SecuredDebtMemberUS-GAAP：公允价值输入级别2成员2021-03-310001041061百胜餐饮：SecuriationNotesMember美国-GAAP：SecuredDebtMemberUS-GAAP：公允价值输入级别2成员2020-12-310001041061百胜餐饮：SubsiarySenior UnsecuredNotesMember美国-GAAP：不安全债务成员US-GAAP：公允价值输入级别2成员2021-03-310001041061百胜餐饮：SubsiarySenior UnsecuredNotesMember美国-GAAP：不安全债务成员US-GAAP：公允价值输入级别2成员2020-12-310001041061美国-GAAP：SecuredDebtMember百胜餐饮集团：TermLoanAFacilityMemberUS-GAAP：公允价值输入级别2成员2021-03-310001041061美国-GAAP：SecuredDebtMember百胜餐饮集团：TermLoanAFacilityMemberUS-GAAP：公允价值输入级别2成员2020-12-310001041061百胜餐饮集团：TermLoanBFacilityMember美国-GAAP：SecuredDebtMemberUS-GAAP：公允价值输入级别2成员2021-03-310001041061百胜餐饮集团：TermLoanBFacilityMember美国-GAAP：SecuredDebtMemberUS-GAAP：公允价值输入级别2成员2020-12-310001041061百胜餐饮：百胜高级或不安全的NotesMember美国-GAAP：不安全债务成员US-GAAP：公允价值输入级别2成员2021-03-310001041061百胜餐饮：百胜高级或不安全的NotesMember美国-GAAP：不安全债务成员US-GAAP：公允价值输入级别2成员2020-12-310001041061Us-gaap:PrepaidExpensesAndOtherCurrentAssetsMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员US-GAAP：ForeignExchangeForwardMemberUS-GAAP：公允价值输入级别2成员2021-03-310001041061Us-gaap:PrepaidExpensesAndOtherCurrentAssetsMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员US-GAAP：ForeignExchangeForwardMemberUS-GAAP：公允价值输入级别2成员2020-12-310001041061美国-GAAP：公允价值输入级别1成员美国-GAAP：其他资产成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2021-03-310001041061美国-GAAP：公允价值输入级别1成员美国-GAAP：其他资产成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员2020-12-310001041061美国-公认会计准则：其他当前责任成员US-GAAP：InterestRateSwapMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员US-GAAP：公允价值输入级别2成员2021-03-310001041061美国-公认会计准则：其他当前责任成员US-GAAP：InterestRateSwapMember美国-GAAP：公允价值衡量递归成员US-GAAP：公允价值输入级别2成员2020-12-310001041061US-GAAP：InterestRateSwapMember美国-公认会计准则：其他非当前责任成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员US-GAAP：公允价值输入级别2成员2021-03-310001041061US-GAAP：InterestRateSwapMember美国-公认会计准则：其他非当前责任成员美国-GAAP：公允价值衡量递归成员US-GAAP：公允价值输入级别2成员2020-12-310001041061美国-GAAP：PropertyLeaseGuaranteeMember2021-01-012021-03-310001041061美国-GAAP：PropertyLeaseGuaranteeMember2021-03-31

美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，邮编：20549

表格10-Q

(标记一)
☒ 根据证券条例第13或15(D)条提交季度报告
  
1934年《交换法》在截至本季度末的季度内
2021年3月31日
或
☐ 根据证券条例第13或15(D)条提交的过渡报告
1934年《交换法》

由_的过渡期
 
 佣金档案编号1-13163
________________________
好吃！Brands，Inc.
(注册人的确切姓名载于其章程)
北卡罗莱纳州13-3951308
(述明或其他司法管辖权(税务局雇主
公司或组织)识别号码)
加德纳街1441号路易斯维尔,肯塔基州40213
(主要行政办公室地址)(邮政编码)
注册人的电话号码，包括区号：(502) 874-8300
根据该法第12(B)条登记的证券
 每节课的标题交易代码注册的每个交易所的名称
 普通股，无面值百胜纽约证券交易所

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年证券交易法第13条或第15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是☒编号：☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T法规第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是 ☒不是☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。见“交易法”第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。
大型加速文件服务器
☒
加速文件管理器
☐
非加速文件管理器
☐
规模较小的报告公司
☐
新兴成长型公司
☐

如果是新兴成长型公司，用勾号表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。*是☐不是x
截至2021年4月29日，注册人的普通股流通股数量为297,901,153股份。


好吃！Brands，Inc.

索引
 
  页面
  不是的。
第一部分：财务信息 
   
 项目1--财务报表 
  
 
简明合并损益表
4
  
简明综合全面收益表
5
 
现金流量表简明合并报表
6
  
 
简明综合资产负债表
7
股东亏损简明综合报表
8
  
 
简明合并财务报表附注
9
  
 项目2-管理层对财务状况的讨论和分析
*
22
  
 项目3--关于市场风险的定量和定性披露
36
  
 项目4--控制和程序
36
  
 独立注册会计师事务所报告书
38
  
第二部分。其他信息和签名
  
 项目1--法律诉讼
39
  
 项目1A--风险因素
39
  
 项目2--未登记的股权证券销售和收益的使用
39
 项目6--展品
40
  
 签名
41

2

第一部分-财务信息

第一项。财务报表
3

简明综合损益表(未经审计)
好吃！Brands，Inc.和子公司
(单位为百万，每股数据除外)
 截至的季度
收入3/31/20213/31/2020
公司销售额$476 $355 
特许经营和房地产收入658 596 
广告和其他服务的特许经营权贡献352 312 
总收入1,486 1,263 
成本和费用(净额)
公司餐厅费用392 298 
一般和行政费用206 208 
特许经营权和物业费23 58 
特许经营广告费和其他服务费343 310 
再融资(收益)亏损(15)(13)
其他(收入)费用(6)152 
总成本和费用(净额)943 1,013 
营业利润543 250 
投资(收益)费用净额— 34 
其他养老金(收入)支出3 3 
利息支出，净额131 118 
所得税前收入409 95 
所得税拨备83 12 
净收入$326 $83 
普通股基本每股收益$1.09 $0.28 
稀释后每股普通股收益$1.07 $0.27 
宣布的每股普通股股息$0.50 $0.47 
请参阅简明合并财务报表附注。

4

简明综合全面收益表(未经审计)
好吃！Brands，Inc.和子公司
(单位：百万)
截至的季度
3/31/20213/31/2020
净收入$326 $83 
其他综合收益(亏损)，税后净额
长期投资性质的实体内交易的换算调整和收益(损失)
期内发生的调整和损益
3 (102)
3 (102)
税收(费用)优惠
— — 
3 (102)
养恤金和退休后福利的变化
期内产生的未实现收益(亏损)
47 — 
将亏损(收益)重新分类为净收益
7 5 
54 5 
税收(费用)优惠
(13)(1)
41 4 
衍生工具的变更
期内产生的未实现收益(亏损)
24 (77)
将亏损(收益)重新分类为净收益
4 (6)
28 (83)
税收(费用)优惠
(7)20 
21 (63)
其他综合收益(亏损)，税后净额65 (161)
综合收益(亏损)$391 $(78)
请参阅简明合并财务报表附注。

5

简明合并现金流量表(未经审计)
好吃！Brands，Inc.和子公司
(单位：百万)
 截至的季度
 3/31/20213/31/2020
现金流-经营活动  
净收入$326 $83 
折旧及摊销39 27 
减值和关闭费用1 140 
再融资(收益)亏损(15)(13)
投资(收益)费用净额— 34 
对固定收益养老金计划的缴费(2)(1)
递延所得税14 (31)
基于股份的薪酬费用21 18 
应收账款和票据的变动27 25 
预付费用和其他流动资产的变动(9)(17)
应付帐款和其他流动负债的变动(123)(51)
应付所得税的变动5 (11)
其他，净额40 35 
经营活动提供的净现金324 238 
现金流--投资活动
资本支出(45)(35)
收购习惯餐饮公司(The Habit Restaurants，Inc.)，扣除收购的现金— (408)
重组食肆所得收益20 2 
其他，净额39 — 
由投资活动提供(用于)的净现金14 (441)
现金流--融资活动
长期债务收益800 — 
偿还长期债务(912)(20)
循环信贷安排，三个月或以下，净额— 950 
按原始到期日计算的短期借款
三个月以上-收益
— 66 
三个月以上-付款
— (44)
三个月或更短时间，净额
— — 
回购普通股股份(286)— 
普通股派息(150)(141)
发债成本(5)— 
其他，净额(10)(13)
融资活动提供(用于)的净现金(563)798 
汇率对现金和现金等价物的影响3 (53)
现金和现金等价物、限制性现金和限制性现金等价物净增(减)(222)542 
现金、现金等价物、限制性现金和限制性现金等价物-期初1,024 768 
现金、现金等价物、限制性现金和限制性现金等价物-期末$802 $1,310 
请参阅简明合并财务报表附注。  

6

压缩合并资产负债表
好吃！Brands，Inc.和子公司
(单位：百万)
(未经审计)3/31/2021
12/31/2020
资产  
流动资产  
现金和现金等价物$561 $730 
应收账款和票据净额508 534 
预付费用和其他流动资产385 425 
流动资产总额1,454 1,689 
财产、厂房和设备、净值1,215 1,235 
商誉597 597 
无形资产，净额354 343 
其他资产1,416 1,435 
递延所得税514 553 
总资产$5,550 $5,852 
负债和股东赤字  
流动负债  
应付帐款和其他流动负债$1,061 $1,189 
应付所得税24 33 
短期借款394 453 
流动负债总额1,479 1,675 
长期债务10,229 10,272 
其他负债和递延信贷1,754 1,796 
总负债13,462 13,743 
股东亏损  
普通股，不是面值，750授权股份；2982021年发行的股票和3002020年发布
— — 
累计赤字(7,566)(7,480)
累计其他综合损失(346)(411)
股东赤字总额(7,912)(7,891)
总负债和股东赤字$5,550 $5,852 
请参阅简明合并财务报表附注。  
7

简明合并股东亏损表(未经审计)
好吃！Brands，Inc.和子公司
截至2021年和2020年3月31日的季度
(单位：百万)
 好吃！Brands，Inc. 
 已发行普通股累计赤字累计
其他全面损失		股东赤字总额
 股票金额
2020年12月31日的余额
300 $— $(7,480)$(411)$(7,891)
净收入326 326 
长期投资性质的实体内交易的换算调整和收益(损失)3 3 
养恤金和退休后福利计划(扣除#美元的税收影响)13百万美元)
41 41 
衍生工具净收益(扣除税收影响净额#美元7百万美元)
21 21 
综合收益391 
宣布的股息(151)(151)
普通股股份回购(3)(14)(261)(275)
以员工股份为基础的奖励工作1 (10)(10)
基于股票的薪酬事件24 24 
2021年3月31日的余额
298 $— $(7,566)$(346)$(7,912)
2019年12月31日的余额
300 $— $(7,628)$(388)$(8,016)
净收入83 83 
长期投资性质的实体内交易的换算调整和收益(损失)(102)(102)
养恤金和退休后福利计划(扣除#美元的税收影响)1百万美元)
4 4 
衍生工具净亏损(扣除税收影响净额#美元20百万美元)
(63)(63)
综合收益(78)
宣布的股息(142)(142)
普通股股份回购— 
以员工股份为基础的奖励工作1 (13)(13)
基于股票的薪酬事件28 28 
采用预期信用损失会计准则(8)(8)
2020年3月31日的余额
301 $15 $(7,695)$(549)$(8,229)
请参阅简明合并财务报表附注。

8

简明合并财务报表附注(未经审计)
(表格金额(以百万为单位，每股数据除外)

注1-财务报表列报

我们已根据美国证券交易委员会(“SEC”)的中期财务信息规则和规定编制了随附的未经审计的合并财务报表(“财务报表”)。因此，它们不包括美国公认会计原则(“GAAP”)要求的完整财务报表所要求的所有信息和脚注。因此，我们建议随附的财务报表与我们截至12月31日的财政年度Form 10-K年度报告中包含的合并财务报表一起阅读。

好吃！Brands，Inc.及其子公司(在此统称为“公司”、“百胜”、“我们”、“我们”或“我们”)特许经营或运营50,000在超过20个国家和地区的餐厅150国家和地区。截至2021年3月31日，98这些餐厅中有30%是由加盟商拥有和经营的，而公司旗下的肯德基、必胜客和塔可钟品牌分别是鸡肉、披萨和墨西哥风味食品品类的全球领先者。The Habit Burger Grill是我们在2020年3月18日获得的一个概念，是一个快速休闲餐厅的概念，专门提供定制的充气烤汉堡、三明治等。

截至2021年3月31日，百胜餐饮集团包括四运营部门：个

•肯德基事业部，包括我们肯德基概念的全球运营
•必胜客事业部，包括必胜客概念的全球业务
•Taco Bell事业部，包括我们的Taco Bell概念在全球的运营
•习惯汉堡烧烤事业部，包括我们习惯汉堡烧烤概念的全球运营

百胜的财年从每年的1月1日开始，到12月31日结束，每个季度包括三月份。我们的大多数美国子公司和某些国际子公司按周定期日历运营，每个财年的前三个季度为12周，第四季度为16周，财年为52周，财年为17周，为53周。我们其余的国际子公司按照与百胜类似的月历运营。我们的习惯汉堡烧烤事业部按周定期日历运营，每个季度由13周组成，但在第四季度由14周组成的53周的财政年度除外。

我们根据公认会计原则编制随附的财务报表，要求我们作出影响报告资产和负债额、财务报表日期的或有资产和负债的披露以及报告期内报告的收入和费用的估计和假设，但实际结果可能与这些估计不同。

随附的财务报表包括所有正常的和经常性的调整，当与我们的2020 Form 10-K表一起阅读时，认为有必要公平地呈现中期报告的结果。我们在这几个过渡期的经营业绩、全面收益、现金流和股东赤字的变化并不一定代表全年的预期结果。

我们的重要中期会计政策包括确认广告和营销成本，通常与收入成比例，以及使用估计的年度有效税率确认所得税。

注2-习惯汉堡烧烤店的收购

2020年3月18日，我们完成了对Habit Restaurants，Inc.全部已发行和已发行普通股的收购。截至收购之日，Habit Restaurants，Inc.245公司拥有和31美国和中国的特许经营习惯汉堡烧烤餐厅(Habit Burger Grill)提供各种口味前卫的定制食品，在明火上充电烧烤。我们预计Habit Burger Grill将从百胜集团的全球规模和资源中获益，此次收购将加速百胜集团的增长并实现多元化。

与此次收购相关的总现金对价为$408百万美元，扣除收购现金后的净额为$20百万美元。本次收购采用会计收购法，作为企业合并入账。 在截至2021年3月31日的季度内，我们最终确定了对收购净资产公允价值的估计，这导致商誉减少了#美元。152000万美元，与截至2020年3月31日的季度录得的初始公允价值估计值(美元)相比2在截至2021年3月31日的季度中，减少了1.5亿美元)。对2020年3月18日收购时获得的有形和无形资产净值的最终对价分配见下表。
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流动资产总额$11 
财产、厂房和设备、净值111 
习惯汉堡烧烤品牌(计入无形资产，净额)96 
经营租赁使用权资产(包括在其他资产中)196 
其他资产28 
总资产442 
流动负债总额(68)
经营租赁负债(包括在其他负债和递延信贷中)(170)
总负债(238)
可识别净资产总额204 
商誉204 
转移的净对价$408 

在2020年第一季度，几乎所有习惯汉堡烧烤餐厅的运营都受到了新冠肺炎的影响。因此，我们对截至2020年3月31日的习惯汉堡烧烤报告单位商誉进行了中期减值测试。这项减值测试包括将习惯汉堡烧烤报告单位的估计公允价值与其账面价值(包括商誉)进行比较，这是最初通过我们的初步收购价格分配确定的。习惯汉堡烧烤报告单元的公允价值估计是基于自愿买家为报告单元支付的估计价格，并通过使用不可观察到的投入(第3级)的贴现现金流分析，使用收益法确定的。这些输入中影响最大的包括未来习惯汉堡烧烤餐厅的平均单位数量以及餐厅单位数量。公允价值是基于三种情景的概率加权平均值确定的，其中包括假设汉堡烧烤店的习惯单位体积在2021年初至2022年底期间恢复到新冠肺炎之前的水平。影响餐厅单位数量的因素是新冠肺炎导致的近期单位关闭，以及预期的新单位开发速度。假设的单元数与平均单元量的预期恢复率相关。基于这一公允价值估计，我们确定我们习惯汉堡烧烤报告单位的账面价值超过了其公允价值。因此，在2020年第一季度，我们记录的商誉减值费用为$139百万美元用于其他(收入)支出和相应的所得税优惠#32百万美元。随着我们在截至2020年9月30日的季度继续完善我们的初步收购价格分配，减值费用向上调整了1美元。5100万美元，这导致了相应的所得税优惠为#美元。1百万美元。在这些2020年的商誉减值费用和对收购(如上所述)净资产的对价分配最终确定之后，习惯汉堡烧烤报告单位商誉约为#美元。60截至2021年3月31日，为100万。

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注3-每股普通股收益(EPS)
 截至的季度
 20212020
净收入$326 $83 
加权平均已发行普通股(用于基本计算)301 302 
基于稀释股份的员工薪酬效应分析4 5 
加权平均普通股和稀释潜在已发行普通股(用于稀释计算)305 307 
基本每股收益$1.09 $0.28 
稀释每股收益$1.07 $0.27 
未行使的员工股票期权和股票增值权(百万美元)不包括在稀释每股收益计算中(a)
2.3 4.2 

(a)这些未行使的员工股票期权和股票增值权没有包括在稀释每股收益的计算中，因为这样做在所述期间将是反稀释的。

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注4-股东亏损

根据我们董事会的授权，我们在截至2021年3月31日和2020年3月31日的季度内回购了我们普通股的股票，如下所示。所有金额都不包括适用的交易费。

 回购股份
(千人)		股票的美元价值
已回购		可能回购的股票的剩余美元价值
授权日期20212020202120202021
2019年11月2,599 
(a)
— $275 
(a)
$— $1,475

(A)不包括$11百万美元的股票回购(0.1百万股)，交易日期为2020年12月31日或之前，但现金结算日期在2020年12月31日之后。

累计其他综合亏损(“AOCI”)的变动如下所示。
换算调整和长期实体内交易的收益(损失)养老金和退休后福利衍生工具总计
2020年12月31日的税后余额$(182)$(96)$(133)$(411)
税后净额保监处
期间产生的收益(亏损)归入AOCI税后净额
3 36 18 57 
(收益)从AOCI重新分类的税后净亏损
— 5 3 8 
3 41 21 65 
2021年3月31日扣除税后的余额$(179)$(55)$(112)$(346)

注5-其他(收入)费用
截至的季度
 3/31/20213/31/2020
外汇净(利)损及其他(a)
$(7)$12 
减值和关闭费用(b)
1 140 
其他(收入)费用$(6)$152 

(a)    截至2021年3月31日的季度包括收益$6与房产销售相关的百万美元。

(b)    截至2020年3月31日的季度，包括1美元的费用139百万与习惯汉堡烧烤商誉的减损有关。请参阅注释2。


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注6-补充资产负债表信息

应收账款和票据，净额

本公司的应收账款主要来自与我们的特许经营商的持续业务关系，这是特许经营和租赁协议的结果。由特许经营商的特许权使用费组成的贸易应收账款通常在30发生相应销售期间的天数，归类为应收账款和应收票据，在我们的压缩合并资产负债表中为净额。除应收账款和票据外，净额还包括我们合并的广告合作社产生的应收账款。
3/31/202112/31/2020
应收账款和票据，毛额$545 $579 
坏账准备(37)(45)
应收账款和票据净额$508 $534 

物业、厂房和设备、净值
3/31/202112/31/2020
房地产、厂房和设备，毛额$2,466 $2,465 
累计折旧和摊销(1,251)(1,230)
财产、厂房和设备、净值$1,215 $1,235 

持有待售资产总额为$17百万美元和$7截至2021年3月31日和2020年12月31日，分别为100万美元，并包括在我们的压缩合并资产负债表中的预付费用和其他流动资产中。

其他资产3/31/202112/31/2020
经营性租赁使用权资产(a)
$840 $851 
特许经营奖励171 163 
其他405 421 
其他资产$1,416 $1,435 

(a)    非流动经营租赁负债#美元816百万美元和$823截至2021年3月31日和2020年12月31日的100万美元分别包括在我们的简明合并资产负债表中的其他负债和递延信贷中。

现金流量表简明合并报表现金与现金等价物的对账
3/31/202112/31/2020
简明合并资产负债表中列示的现金和现金等价物$561 $730 
预付费用和其他流动资产中包含的限制性现金(a)
207 258 
包括在其他资产中的限制性现金和限制性现金等价物(b)
34 36 
现金流量表中列报的现金、现金等价物、限制性现金和限制性现金等价物$802 $1,024 

(a)    预付费用和其他流动资产内的受限现金反映了我们合并的与广告合作社相关的现金，这些现金只能用于偿还各自合作社的债务和塔可钟证券化利息储备。

(b)    主要是信任与我们的自我保险计划相关的账户。

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注7-所得税
 截至的季度
 20212020
所得税拨备$83 $12 
实际税率20.2 %12.5 %

与2021年第一季度相比，我们2021年第一季度的有效税率有所提高，主要是由于2020年第一季度的税前收益明显低于2021年第一季度，与超额税收优惠相关的福利对基于股票的薪酬的税率影响降低。

注8-收入确认

收入总额的分解

以下表格按概念对我们的两个最重要的市场(基于营业利润)和所有其他市场的收入进行了分类。我们认为，这种分类最能反映我们收入和现金流的性质、数量、时间和不确定性受到经济因素影响的程度。
截至2021年3月31日的季度
肯德基分部必胜客事业部塔可钟事业部习惯汉堡烧烤事业部总计
美国
公司销售额$14 $5 $208 $121 $348 
特许经营收入44 67 144 1 256 
财产收入4 — 10 — 14 
广告和其他服务的特许经营权贡献6 79 117 — 202 
中国
特许经营收入62 16 — — 78 
其他
公司销售额119 9 — — 128 
特许经营收入230 57 8 — 295 
财产收入14 1 — — 15 
广告和其他服务的特许经营权贡献132 17 1 — 150 
$625 $251 $488 $122 $1,486 
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截至2020年3月31日的季度
肯德基分部必胜客事业部塔可钟事业部习惯汉堡烧烤事业部总计
美国
公司销售额$16 $5 $198 $9 $228 
特许经营收入38 62 131 — 231 
财产收入4 1 10 — 15 
广告和其他服务的特许经营权贡献4 70 107 — 181 
中国
特许经营收入47 10 — — 57 
其他
公司销售额114 13 — — 127 
特许经营收入212 59 7 — 278 
财产收入14 1 — — 15 
广告和其他服务的特许经营权贡献117 14 — — 131 
$566 $235 $453 $9 $1,263 
合同责任

我们的合同责任包括从加盟商那里收到的未摊销的预付费用。下面汇总了2021年期间合同负债余额的重大变化。

递延特许经营费
2020年12月31日的余额$415 
已确认的收入已计入期初从加盟商收到的未摊销预付费用中。(17)
与期内生效的合同相关的预付费用增加，扣除期内确认为收入的金额12 
其他(a)
(3)
2021年3月31日的余额$407 

(A)风险主要包括外币换算的影响。

我们预计，在相关专营权协议的剩余期限内，合同负债将确认为收入，具体如下：

不足1年$64 
1-2年59 
2-3年54 
3-4年49 
4-5年43 
此后138 
总计$407 

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注9-可报告的运营部门

我们根据管理职责确定我们的运营部门。下表汇总了我们每个可报告运营部门的收入和营业利润：
 截至的季度
收入20212020
肯德基分部$625 $566 
必胜客事业部251 235 
塔可钟事业部488 453 
习惯汉堡烧烤事业部122 9 
 $1,486 $1,263 

 截至的季度
营业利润20212020
肯德基分部$300 $224 
必胜客事业部102 76 
塔可钟事业部178 144 
习惯汉堡烧烤事业部— (2)
公司和未分配的并购费用(50)(50)
未分配的公司餐厅费用— (1)
未分配的特许经营权和物业费— (2)
未分配的再融资收益(亏损)15 13 
未分配的其他收入(费用)(见附注5)
(2)(152)
营业利润$543 $250 
投资收益(费用)，净额(a)
— (34)
其他退休金收入(费用)(见附注10)(3)(3)
利息支出，净额(b)
(131)(118)
所得税前收入$409 $95 

我们的首席运营决策者(“CODM”)在评估部门业绩时不考虑公司和未分配金额的影响。因此，出于业绩报告的目的，我们不会将此类金额分配给我们的部门。

(a)包括GRUBHUB公司(“GRUBHUB”)普通股和其他投资的价值变化。在截至2020年3月31日的季度，我们确认的投资支出为22100万美元与我们在GrubHub普通股投资的公允价值变化有关。在截至2020年9月30日的季度里，我们出售了在GRUBHUB的投资。

(b)包括已支出费用和未摊销债务发行成本，共计#美元12在截至2021年3月31日的季度内，与信贷协议的再融资相关的百万美元(见附注11)。


注10-养老金福利

我们赞助合格的和补充的(非合格的)固定收益养老金计划，涵盖某些全职受薪和小时工。*其中最重要的是百胜退休计划(The Yum Retiering Plan，简称：百胜退休计划“平面图”)，是由资金资助的。我们在支付福利时为我们的另一个美国计划提供资金。该计划和我们在美国的不合格计划对新的受薪参与者关闭。

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与我们的美国养老金计划相关的定期净福利成本的组成部分如下：

 截至的季度
 20212020
服务成本$2 $2 
利息成本8 9 
计划资产的预期回报率(11)(11)
净亏损摊销6 4 
摊销先前服务费用1 1 
净定期收益成本$6 $5 
注11-短期借款和长期债务

短期借款3/31/202112/31/2020
长期债务的当期到期日$401 $463 
债券发行成本和贴现中当前较少的部分(7)(10)
短期借款$394 $453 
长期债务  
证券化票据$2,861 $2,869 
附属高级无抵押票据1,800 1,800 
定期贷款A类贷款750 431 
定期贷款B贷款1,500 1,916 
百胜高级无担保票据3,725 3,725 
融资租赁义务69 72 
$10,705 $10,813 
更低的债券发行成本和折扣(75)(78)
较少的当前长期债务到期日(401)(463)
长期债务$10,229 $10,272 

我们截至2020年12月31日的短期借款和长期债务的详细情况可以在我们2020年的10-K表格中找到。

2021年3月15日，肯德基控股有限公司、必胜客控股有限公司和Taco Bell of America，LLC(统称为借款方)完成了对当时现有美元的再融资，这四家公司均为本公司的全资子公司，分别为肯德基控股有限公司(KFC Holding Co.)、必胜客控股(Pizza Hut Holdings)和美国塔可钟(Taco Bell Of America)。1.930亿美元定期贷款B贷款，美元4312000万美元定期贷款A贷款和美元1.030亿美元的循环贷款，通过发行一笔1.52028年3月15日到期的30亿美元定期贷款B贷款(“定期贷款B贷款”)，a美元750亿美元定期贷款2026年3月15日到期的贷款(“定期贷款A贷款”)和一美元1.25根据信贷协议修正案(定义见我们的2020 Form 10-K)，2026年3月15日到期的100亿循环融资(“循环融资”)。修正案将目前适用于再融资定期贷款A贷款和再融资循环贷款下借款的利率下调25基点。在再融资之后，适用于定期贷款A贷款和循环贷款的利率范围为0.75%至1.50%加LIBOR或从0.00%至0.50%加基本利率，由借款人根据总杠杆率(如信贷协议中的定义)选择。

再融资定期贷款A贷款现在受到季刊摊销付款金额等于0.625自2022年第二季度开始的再融资日期，贷款本金的百分比。定期贷款A类贷款季刊摊销付款增加到1.25自2024年第二季度开始的再融资日期，贷款本金的百分比。定期贷款B贷款继续受制于季刊摊销付款金额等于0.25截至再融资日期，贷款本金的%。信贷协议下的所有其他重大条款保持不变。

作为此信贷协议再融资的结果，$8截至2021年3月31日，我们的简并资产负债表上有1.8亿美元的费用被资本化为债务发行成本，主要是长期债务和其他资产。在本季度内
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截至2021年3月31日，已支出的费用以及之前记录的未摊销债务发行成本总计约为$12由于这次再融资，2000万人在利息支出中确认了净额。不包括与信贷协议再融资相关的金额，截至2021年3月31日和2020年3月31日的季度支付的利息现金为#美元88300万美元和300万美元72分别为2000万人。

百胜高级无担保票据发行及赎回子公司高级无担保票据

继第一季度末之后，2021年4月1日，百胜！Brands，Inc.发行$1.130亿美元的本金总额4.625百胜高级无抵押票据2032年1月31日到期百分比(“2032年票据”)。2032年债券的利息每半年派息一次，由2021年10月1日起，每年4月1日及10月1日派息一次。管限2032年债券的契约载有这类债务证券惯常的违约契诺及违约事件，包括交叉违约条款，根据该条款，本金达1亿元或以上的任何债务加速到期，或未能按规定期限支付该等债务的本金，将构成2032年债券的违约事件，除非该等债务在通知发出后30天内获清偿，或该债务的加速到期被撤销，否则将构成2032年债券下的违约事件，除非该等债务在发出通知后30天内清偿，或该等债务的加速到期被取消，否则将构成2032年债券下的违约事件，除非该等债务在通知发出后30天内清偿，或该等债务的加速到期被取消。我们打算使用2032年债券的净收益来赎回下文讨论的2026年债券。

在第一季度结束后，即2021年4月23日，借款人发布了2021年6月1日的赎回通知，金额为$1,050本金总额为，000,000,000,000美元5.25于2026年到期的附属优先无抵押票据百分比(“2026年票据”)。赎回金额将等于102.625$的%1,050赎回的本金总额为100万美元，反映了“赎回溢价”，外加赎回日的应计利息。

注12-衍生工具

我们使用衍生工具来管理与利率和外币汇率波动相关的某些市场风险。

利率互换

我们已经进行了利率互换，目的是减少我们的部分可变利率债务利息支付的利率风险，主要是在我们的定期贷款B贷款下。在2021年3月31日和2020年12月31日，我们将于2021年7月到期的利率掉期名义金额为$1.5510亿美元，我们2025年3月到期的利率掉期名义金额为#1.51000亿美元。这些利率互换被指定为现金流对冲，因为互换未来现金流的变化预计将抵消相关可变利率债务未来预期利息支付的变化。截至2021年3月31日或2020年12月31日，没有其他利率掉期未平仓。

利率掉期的收益或亏损被报告为AOCI的一个组成部分，并重新分类为利息支出，在相关对冲利息支付影响收益的同一期间或多个期间，在我们的综合综合收益表中净额。截至2021年3月31日，掉期是高效的现金流对冲。

外币合约

我们签订了外币远期和掉期合约，目的是减少我们因某些外币计价的公司间应收账款和应付款而引起的外币波动引起的收益波动的风险。这些合约的名义金额、到期日和货币与基础公司间应收账款或应付账款的名义金额、到期日和货币相匹配。我们的外币合同被指定为现金流对冲，因为合同的未来现金流预计将抵消公司间应收账款和应付账款因外币汇率波动而发生的变化。

外币合约的收益或损失被报告为AOCI的一个组成部分。当相关的公司间应收账款和应付账款因其功能货币重新计量而影响收益时，每个季度AOCI的金额都会重新分类，以抵消在其他(收入)支出中记录的外币交易收益或损失。截至2021年3月31日，所有与公司间应收账款和应付款相关的外币合同都是高效的现金流对冲。

截至2021年3月31日和2020年12月31日，与公司间应收账款和应付款相关的未偿还外币合同名义总金额为1美元。34百万美元和$39分别为百万美元。这些外币远期合约的期限都在2021年到期。

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由于使用利率互换和外币合约，本公司面临交易对手无法履行合同义务的风险。为了缓解交易对手的信用风险，我们只与根据信用评级和其他因素精心挑选的主要金融机构签订合同，并不断评估交易对手的信用。截至2021年3月31日，我们的利率互换和外币合约的所有交易对手都获得了三大评级机构的投资级评级。截至2021年3月31日，我们的所有交易对手都获得了三大评级机构的投资级评级。到目前为止，所有交易对手都获得了投资级评级。截至目前，我们的利率互换和外币合约的所有交易对手都获得了三大评级机构的投资级评级。到目前为止，我们只与根据信用评级和其他因素精心挑选的主要金融机构签订了合同，并不断评估交易对手的信用状况

被指定为OCI确认的现金流对冲的衍生工具的损益，并从AOCI重新分类为净收入：
 截至的季度
 在保险公司确认的收益/(损失) (损益)从AOCI重新分类为净收入
 2021 2020 2021 2020
利率互换$24 $(83)$4 $2 
外币合约— 6 — (8)
所得税优惠/(费用)(6)19 (1)1 

截至2021年3月31日，AOCI中与我们的现金流对冲(将在未来12个月重新分类为收益)相关的估计净亏损为$34百万美元，基于当前的LIBOR利率。

总回报掉期

我们签订了总回报掉期衍生合约，目的是减少我们在某些与薪酬延期到我们的高管收入延期(“EID”)计划中的薪酬相关的负债方面的市场驱动变化的风险敞口。虽然这些总回报掉期是经济套期保值，但我们并未将其指定为会计上的套期保值。因此，这些衍生工具的公允价值变动立即在我们的简明综合收益表的一般收入和行政费用中确认，这在很大程度上抵消了相关EID负债的变化。

有关本公司衍生资产及负债的公允价值，请参阅附注13。

注13-公允价值披露

截至2021年3月31日，由于这些工具的短期性质，现金和现金等价物、限制性现金、短期投资、应收账款、短期借款和应付账款的账面价值接近其公允价值。应收票据的公允价值，扣除备抵和租赁担保，减去预期损失准备金，接近其账面价值。下表列出了该公司债务的账面价值和估计公允价值：

3/31/202112/31/2020
账面价值公允价值(第2级)账面价值公允价值(第2级)
证券化票据(a)
$2,861 $2,999 $2,869 $3,015 
附属高级无抵押票据(b)
1,800 1,901 1,800 1,890 
定期贷款A类贷款(b)
750 727 431 428 
定期贷款B贷款(b)
1,500 1,504 1,916 1,907 
百胜高级无担保票据(b)
3,725 3,952 3,725 4,094 
(a)    我们使用市场报价和计算来估计证券化票据的公允价值。证券化票据交易的市场不被认为是活跃的市场。
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(b)    我们使用市场报价和基于市场利率的计算来估计百胜及其子公司高级无担保票据、定期贷款A贷款和定期贷款B贷款的公允价值。

经常性公允价值计量

本公司拥有利率掉期、外币合约及其他投资，所有这些均须按公允价值经常性计量(有关衍生工具的讨论，请参阅附注12)。下表列出了在经常性基础上按公允价值计量的资产和负债的公允价值，以及计量所在的公允价值层次内的水平。
公允价值
简明综合资产负债表水平3/31/202112/31/2020
资产
外币合约
预付费用和其他流动资产2 $1 $1 
其他投资
其他资产1 2 45 
负债
利率互换
应付帐款和其他流动负债2 35 28 
利率互换
其他负债和递延信贷2 92 127 

该公司的利率掉期和外币合同的公允价值是根据预期未来现金流量的现值确定的，考虑到涉及的风险，包括不履行风险，并根据可观察到的投入使用适用于持续时间的贴现率。其他投资主要包括对共同基金的投资，这些投资在历史上被用来抵消部分开斋节负债的波动，其公允价值是根据各自共同基金截至2021年3月31日和2020年12月31日的收盘价确定的。于截至二零二一年三月三十一日止季度，于订立如附注13所披露的总回报掉期后，我们出售该等其他投资的大部分，并获得现金收益$。44百万美元。这些收益已被归入我们的简明综合现金流量表内投资活动的其他净现金流量中。

附注14-偶然事件

租赁担保

由于已将我们在房地产租约义务中的权益转让为对某些公司所有的餐厅进行再融资的条件，并为某些其他租约提供担保，因此我们经常对租赁协议承担次要责任。这些租约有不同的条款，最新的条款在#年到期。2065。*截至2021年3月31日，在主要承租人不付款的情况下，我们可能被要求支付的潜在未折扣付款金额约为$。425百万美元。截至2021年3月31日，按我们的税前债务成本折现的这些潜在付款的现值约为$350我们的特许经营商是这些租约中绝大多数的主要承租人。*我们与这些特许经营商通常有交叉违约条款，如果根据租约不付款，他们将无法履行特许经营协议。*我们相信这些交叉违约条款大大降低了我们根据这些租赁被要求付款的风险，尽管在大型特许经营商或特许经营商集团破产或其他类似重组的情况下，这种风险可能不会降低。

法律程序

在正常的业务过程中，我们会受到与诉讼、房地产、环境和其他事项相关的各种索赔和或有事项的影响。应计项目是关于损失被确定为可能并可合理估计的索赔或或有事项的应计项目。

好吃！百胜在印度经营肯德基和必胜客餐厅的子公司印度餐饮私人有限公司(“YRIPL”)是印度监管执法行动的对象(“行动”)。该行动声称，除其他事项外，肯德基国际控股公司和必胜客国际公司未能满足工业审批秘书处于1993年和1994年施加的某些条件，当时这些公司获准在#年进行外国投资和经营。
20

印度。有争议的条件包括所谓的最低投资承诺和店铺建设要求，以及对印度以外地区汇款费用的限制。

该行动源于印度财政部执法局副局长在对2002年和2003年进行所得税审计后于2009年对YRIPL提出的申诉和提出理由通知。2015年，这件事在各种听证会上进行了辩论，但没有发布任何命令。在更换了现任能源部特别司长(“特别司长”)的职位后，此事于2018年恢复，并举行了几次额外的听证会。

2020年1月29日，特别主任发布了一项命令，对YRIPL和某些前董事处以约110亿印度卢比(约合1.5亿美元)的罚款。其中，1.45亿美元与据称没有在最初七年内在印度投资总计8000万美元有关。外部律师告诉我们，这一命令有缺陷，并已向德里高等法院提交了令状请愿书，后者于2020年3月5日批准暂时搁置处罚命令。暂缓令仍然有效，下一次听证会定于2021年8月9日举行。我们否认责任，并打算继续积极为此事辩护。我们不认为这笔订单造成任何重大损失的风险是可能的。

我们目前正在进行各种其他法律程序，还有一些悬而未决的索赔，如果有的话，目前还不能确定最终的责任。然而，根据与法律顾问的磋商，吾等认为该等诉讼及索偿预计不会对本公司的简明综合财务报表产生重大不利影响(不论个别或整体)。
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第二项。管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析

简介和概述

以下管理层的讨论和分析(“MD&A”)应与未经审计的简明综合财务报表(“财务报表”)、前瞻性报表和我们截至2020年12月31日的财政年度的Form 10-K年度报告(“2020 Form 10-K”)一并阅读。本文中的所有附注均指财务报表附注。除每股和单位计数金额外，所有表格金额均以百万美元为单位显示，或另行指明。由于四舍五入，百分比可能无法重新计算。

好吃！Brands，Inc.及其子公司(本文统称为“公司”、“百胜”、“我们”、“我们”或“我们”)在150多个国家和地区特许经营或经营超过5万家餐厅，主要以肯德基、必胜客、Taco Bell和The Habit Burger Grill(统称为“概念”)为概念。该公司的肯德基、必胜客和Taco Bell品牌是鸡肉、披萨和墨西哥风味的全球领先者，这些品牌包括肯德基(KFC)、必胜客(Pizza Hut)、必胜客(Pizza Hut)和塔可钟(Taco Bell)。The Habit Burger Grill是我们在2020年3月18日获得的一个概念，是一个快速休闲餐厅的概念，专门提供定制的充气烤汉堡、三明治等。在五万多间餐厅中，98%是由加盟商经营的。

百胜目前由四个运营部门组成：

•肯德基事业部，包括我们肯德基概念的全球运营
•必胜客事业部，包括必胜客概念的全球业务
•Taco Bell事业部，包括我们的Taco Bell概念在全球的运营
•习惯汉堡烧烤事业部，包括我们习惯汉堡烧烤概念的全球运营

通过我们的增长和良好配方，我们打算释放我们的概念和百胜的增长潜力，推动我们概念和地理区域之间的更多协作，并持续提供更好的客户体验、改善的单位经济性和更高的增长率。关键推动因素包括加速使用技术和更好地利用我们的系统规模。

我们的增长秘诀基于四个关键驱动因素：
•无与伦比的文化和人才：利用我们的文化和人员能力来推动品牌表现和特许经营成功
•无与伦比的运营能力：招募和装备世界上最好的餐厅经营者，提供卓越的客户体验
•相关、简单和独特的品牌：创新和提升人们信任和拥护的标志性餐厅品牌
•大胆发展餐厅：以强劲的经济效益和价值推动市场和特许经营扩张

我们的全球公民战略，被称为向善的食谱，反映了我们对社会负责的增长、风险管理以及对我们的人民、粮食和地球的可持续管理的优先事项。

我们打算让这份MD&A为读者提供有助于理解我们的经营结果的信息，包括管理层用来评估公司业绩的业绩指标。在整个MD&A中，我们通常讨论以下性能指标：

•同店销售额增长是已经开业一年或更长时间的所有餐厅和百胜系统中所有餐厅系统销售额的估计百分比变化(除了在2020年第一季度收购的Habit Burger Grill餐厅，我们将截至2020年3月31日的季度的所有销售额包括在上一年基数的收购之前和之后的所有销售额，以确定2021年同店销售额增长)，包括那些暂时关闭的餐厅。不定期的餐厅可能会因为改建或形象提升、重建、自然灾害、卫生流行病或流行病、房东纠纷或其他问题而暂时关闭。从2020年一直持续到2021年，我们有相当数量的餐厅被临时关闭，包括由于新冠肺炎受到政府和房东限制而关闭的餐厅。我们认为暂时关闭的餐厅的系统销售额仍在我们的基数中，以确定同店销售额的增长，餐厅仍在我们的单位计数中(见下文)。我们相信同店销售额的增长对投资者是有用的，因为我们的业绩在很大程度上依赖于我们Concepts现有门店基础的业绩。此外，同店销售额的增长反映了我们品牌的实力、我们运营和广告计划的有效性以及当地的经济和消费趋势。

•新单位的净增长反映出新单位的开张被我们和我们的加盟商永久关闭的门店所抵消。为了确定一家餐厅是否符合单位的定义，我们考虑该餐厅是否有正在进行的和
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独立于百胜集团的另一个部门，提供我们其中一个概念的主要产品，根据单独的特许经营协议(如果由特许经营商经营)运营，并拥有可观和可持续的销售额。我们相信净新单位增长对投资者是有用的，因为我们的增长很大一部分依赖于净新单位。此外，新单位的净增长通常反映了我们和我们的加盟商从开设和运营我们的概念餐厅中获得的经济回报。

•不计入外币兑换影响的系统销售和系统销售("外汇")反映所有餐厅的结果，而不考虑所有权，包括公司拥有的和特许经营的餐厅. 特许经营餐厅的销售通常会为公司产生持续的特许经营费和许可费，费率为销售额的3%至6%。越来越多的客户向第三方支付费用，以交付或方便订购我们的Concepts产品。我们还将客户支付给这些第三方的金额的任何部分包括在系统销售中，第三方有义务向我们支付许可费作为该金额的百分比。特许经营餐厅销售额和客户为交付或便利订购Concepts产品而向第三方支付的费用 不包括在简明综合损益表上的公司销售额；但是，我们收到的任何由此产生的特许经营费和许可费都包括在公司的收入中。我们相信，系统销售额的增长对投资者来说是有用的，因为它包含了我们的主要收入驱动力、公司和特许经营同店销售额以及净单位增长，因此可以作为我们业务整体实力的重要指标。

除根据美国公认会计原则(“公认会计原则”)，该公司提供以下非GAAP计量：

•不含特殊项目的稀释后每股收益(定义见下文)；

•不含特殊项目的有效税率；

•核心运营利润。核心营业利润不包括特殊项目和外汇，我们将核心营业利润用于内部业绩评估。

•公司餐厅利润和公司餐厅利润率占销售额的百分比(定义如下)。

这些非GAAP计量并不是为了取代根据GAAP对我们财务结果的表述。相反，该公司认为，这些非GAAP计量的公布为投资者提供了额外的信息，以便于对过去和现在的业务进行比较。

特殊项目不包括在我们部门的任何部门业绩中，因为公司认为，由于其规模和/或性质，这些项目不能表明我们正在进行的业务。我们的首席运营决策者在评估部门业绩时不考虑特殊项目的影响。

公司餐厅利润的定义是公司销售额减去公司餐厅费用，这两项都出现在我们的简明合并损益表上。公司餐厅费用包括本公司拥有的餐厅在产生公司销售额时直接发生的费用，包括食品和纸张成本、餐厅层面的人工成本、餐厅层面资产的租金、折旧和摊销费用，以及由公司餐厅和代表该公司餐厅发生的广告费用。公司餐厅利润率占销售额的百分比(“公司餐厅利润率%”)定义为公司餐厅利润除以公司销售额。我们使用公司餐厅利润用于内部评估我们公司拥有的餐厅的业绩，我们相信公司餐厅利润为投资者提供了有关我们公司拥有的餐厅盈利能力的有用信息。在计算公司餐厅利润时，公司不包括与我们的特许经营业务直接相关的收入和支出，以及包括在一般和行政费用中的非餐厅级成本，其中一些费用可能支持公司拥有的餐厅运营。该公司还将餐厅层面的资产减值和关闭费用从公司餐厅利润的确定中剔除，因为这些费用被认为不代表正在进行的业务，而这些费用在历史上一直不是很大。显示的公司餐厅利润和公司餐厅利润率可能无法与业内其他公司的其他类似名称的衡量标准相比较。

某些绩效指标和非GAAP衡量标准不包括外汇的影响。这些金额是按上一年平均汇率换算本年度业绩得出的。我们认为，消除汇率影响提供了更好的同比可比性，而不会扭曲外汇波动。


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经营成果

摘要  

此摘要中的所有比较都是与去年同期相比。

在截至2021年3月31日的季度，GAAP稀释后每股收益为1.07美元，高于截至2020年3月31日的季度的0.27美元；不包括特殊项目的稀释后每股收益为1.07美元，高于截至2020年3月31日的季度的每股0.64美元。

季度财务亮点：
%变化
系统销售(不含外汇)同店销售额单位公认会计准则营业利润核心营业利润
肯德基分部+11+8+4+34+28
必胜客事业部+7+12(4)+34+30
塔可钟事业部+11+9+1+24+24
世界范围(1)
+11+9+1+117+33
(1)我们的全球系统销售额(不含F/X)包括我们于2020年3月18日收购Habit Burger Grill带来的好处。同店销售额反映了习惯汉堡烧烤公司(Habit Burger Grill)在收购之前和之后的2020年第一季度将习惯汉堡烧烤(Habit Burger Grill)纳入上一年基数的情况。习惯汉堡烧烤公司收购后一段时间的营业利润结果反映在综合数字中。

此外：

•本季度净新增单位为435套，同比增长1%。

•在本季度，我们回购了260万股票，总价为2.75亿美元，平均价格为106美元。

•外币换算有利地影响了部门到目前为止本季度的营业利润1600万美元。

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世界范围

GAAP结果
 截至的季度
 20212020%B/(W)
公司销售额$476 $355 34 
特许经营和房地产收入658 596 10 
广告和其他服务的特许经营权贡献352 312 13 
总收入1,486 1,263 18 
公司餐厅费用392 298 (32)
并购费用206 208 1 
特许经营权和物业费23 58 61 
特许经营广告费和其他服务费343 310 (10)
再融资(收益)亏损(15)(13)15 
其他(收入)费用(6)152 NM
总成本和费用(净额)943 1,013 7 
营业利润543 250 117 
投资(收益)费用净额— 34 NM
其他养老金(收入)支出3 3 (12)
利息支出，净额131 118 (11)
所得税前收入409 95 NM
所得税拨备83 12 NM
净收入$326 $83 NM
稀释每股收益(a)
$1.07 $0.27 NM
实际税率20.2 %12.5 %(7.7)Ppts。
(a)有关此计算中使用的股份数量，请参见注释3。


绩效指标
单元数3/31/20213/31/2020增加(减少)百分比
专营权49,714 49,359 1 
公司所有1,074 1,152 (7)
总计50,788 50,511 1 

截至的季度
 20212020
同店销售额增长(下降)%9 (7)
系统销售额增长(下降)%，报告14 (4)
系统销售额增长(下降)%，不包括外汇11 (3)
25

我们的系统销售额按公司和特许经营销售额分列如下：
截至的季度
20212020
整合
公司销售额(a)
$476 $355 
特许经营销售12,909 11,339 
系统销售量13,385 11,694 
外币对系统销售的影响(b)
383 不适用
系统销售额(不包括外汇)$13,002 $11,694 
肯德基分部
公司销售额(a)
$133 $130 
特许经营销售7,140 6,157 
系统销售量7,273 6,287 
外币对系统销售的影响(b)
292 不适用
系统销售额(不包括外汇)$6,981 $6,287 
必胜客事业部
公司销售额(a)
$14 $18 
特许经营销售3,082 2,783 
系统销售量3,096 2,801 
外币对系统销售的影响(b)
86 不适用
系统销售额(不包括外汇)$3,010 $2,801 
塔可钟事业部
公司销售额(a)
$208 $198 
特许经营销售2,672 2,398 
系统销售量2,880 2,596 
外币对系统销售的影响(b)
5 不适用
系统销售额(不包括外汇)$2,875 $2,596 
习惯汉堡烧烤事业部
公司销售额(a)
$121 $9 
特许经营销售15 1 
系统销售量136 10 
外币对系统销售的影响(b)
— 不适用
系统销售额(不包括外汇)$136 $10 
(a)公司销售额代表我们公司经营的商店的销售额，如我们的简明综合损益表所示。

(B)仅就上一年度列报外币对系统销售的影响。在确定适用的系统销售额增长百分比时，应将本年度不含外汇的系统销售额与上一年的系统销售额进行比较。

非GAAP项目
非GAAP项目，以及与最具可比性的GAAP财务指标的对账，如下所示。
截至的季度
20212020
核心营业利润增长(下降)%33 (6)
稀释每股收益增长(下降)%，不包括特殊项目67 (23)
不含特殊项目的有效税率20.2 %18.7 %
26

截至的季度
20212020
公司餐厅利润$84 $57 
公司餐厅利润率%17.6 %16.2 %
 截至的季度
特殊物品的详细信息20212020
再融资收益(亏损)(a)
$2 $3 
与收购和整合习惯汉堡烧烤相关的成本(见附注2)— (6)
习惯汉堡烧烤店商誉减值(见附注2)— (139)
其他特殊项目收入(费用)— (3)
特殊项目收入(费用)-营业利润2 (145)
特殊项目税收(费用)优惠(b)
(1)33 
特殊项目收入(费用)，税后净额$1 $(112)
平均稀释流通股305 307 
特殊项目稀释每股收益$— $(0.37)
GAAP营业利润与核心营业利润的对账
整合
公认会计准则营业利润$543 $250 
特殊项目收入(费用)2 (145)
外币对事业部营业利润的影响(c)
16 不适用
核心营业利润$525 $395 
肯德基分部
公认会计准则营业利润$300 $224 
外币对事业部营业利润的影响(c)
13 不适用
核心营业利润$287 $224 
必胜客事业部
公认会计准则营业利润$102 $76 
外币对事业部营业利润的影响(c)
3 不适用
核心营业利润$99 $76 
塔可钟事业部
公认会计准则营业利润$178 $144 
外币对事业部营业利润的影响(c)
— 不适用
核心营业利润$178 $144 
习惯汉堡烧烤事业部
公认会计准则营业利润(亏损)$— $(2)
外币对事业部营业利润的影响(c)
— 不适用
核心营业利润$— $(2)
稀释每股收益与稀释每股收益(不包括特殊项目)的对账
稀释每股收益$1.07 $0.27 
特殊项目稀释每股收益— (0.37)
不包括特殊项目的稀释每股收益$1.07 $0.64 
GAAP有效税率与不含特殊项目的有效税率的对账
公认会计准则有效税率20.2 %12.5 %
特殊项目对税率的影响(b)
— %(6.2)%
不含特殊项目的有效税率20.2 %18.7 %

(a)由于它们的规模和波动性，我们已将与我们先前宣布的计划相关的重新融资损益作为特殊项目反映，该计划将使我们的特许经营餐厅至少拥有98%的所有权。
27

2018年底。因此，将2021年和2020年期间记录的损益作为特别项目进行再融资，与对2018年12月31日之前记录的损益进行再融资直接相关。

在截至2021年3月31日和2020年3月31日的季度中，我们分别录得200万美元和300万美元的净再融资收益，这些收益已反映为特殊项目。

此外，在截至2021年和2020年3月31日的季度里，我们分别录得1300万美元和1000万美元的净再融资收益，这些收益没有反映在特殊项目中，因为这些金额被认为表明了我们预期的持续再融资活动。这些收益与2021年和2020年的餐厅再融资有关，这些收益不是我们前述计划的一部分，即实现98%的特许经营权所有权，我们认为这些收益现在更能反映我们正在进行的运营。

(b)特殊项目的税收(费用)优惠是根据性质的影响以及特殊项目中各个单独组成部分的管辖权来确定的。

(c)外币对报告营业利润的影响仅与上一年度有关。在确定适用的核心营业利润增长百分比时，应将本年度的核心营业利润与上一年度的GAAP营业利润进行比较，只对上一年的任何特殊项目收入(费用)进行调整。

GAAP营业利润与公司餐饮利润的对账
截至2021年3月31日的季度
肯德基分部必胜客事业部塔可钟事业部习惯汉堡烧烤事业部未分配总计
公认会计准则营业利润$300 $102 $178 $— $(37)$543 
更少：
特许经营和房地产收入354 141 162 1 — 658 
广告和其他服务的特许经营权贡献138 96 118 — — 352 
添加：
一般和行政费用73 40 31 12 50 206 
特许经营权和物业费14 2 7 — — 23 
特许经营广告费和其他服务费133 94 116 — — 343 
再融资(收益)亏损— — — — (15)(15)
其他(收入)费用(6)— (2)— 2 (6)
公司餐厅利润$22 $1 $50 $11 $— $84 
公司销售额$133 $14 $208 $121 $— $476 
公司餐厅利润率%16.6 %6.7 %24.1 %8.8 %NM17.6 %

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截至2020年3月31日的季度
肯德基分部必胜客事业部塔可钟事业部习惯汉堡烧烤事业部未分配总计
公认会计准则营业利润$224 $76 $144 $(2)$(192)$250 
更少：
特许经营和房地产收入315 133 148 — — 596 
广告和其他服务的特许经营权贡献121 84 107 — — 312 
添加：
一般和行政费用73 46 38 1 50 208 
特许经营权和物业费33 12 11 — 2 58 
特许经营广告费和其他服务费120 84 106 — — 310 
再融资(收益)亏损— — — — (13)(13)
其他(收入)费用1 (2)1 — 152 152 
公司餐厅利润$15 $(1)$45 $(1)$(1)$57 
公司销售额$130 $18 $198 $9 $— $355 
公司餐厅利润率%11.7 %(3.0)%22.4 %(7.7)%NM16.2 %

影响当前季度并预计影响未来业绩的项目

以下项目影响了2021年和/或2020年的报告结果和/或预计将影响未来的结果。有关其他类似影响结果的项目，请参阅本MD&A的特殊项目详细信息部分。

新冠肺炎

2019年末，首次检测到一种新型冠状病毒株新冠肺炎，2020年3月，世界卫生组织宣布新冠肺炎为全球大流行。从2020年到2021年，新冠肺炎已经蔓延到美国和世界其他地区，政府部门已经采取措施减少新冠肺炎的传播。这些措施包括限制外出旅行，以及对商务和其他活动的其他限制，以及鼓励社交距离。由于新冠肺炎的存在，我们和我们的加盟商经历了大量的门店关闭和门店级别运营的减少，包括减少营业时间和关闭餐厅。我们在每个市场的销售受到的影响取决于疫情爆发的时间、严重程度和持续时间，政府当局为减少新冠肺炎传播而实施的措施，以及我们对市场上就餐销售的依赖。

在截至2020年12月31日的一年里，我们的业绩受到新冠肺炎影响的显著影响，我们的全球同店销售额下降了6%就是明证。总体而言，我们的销售额下降主要是由临时关闭门店推动的，2020年4月初，门店关闭达到顶峰，约有11,000家餐厅，年底约有830家餐厅，这意味着到年底，我们系统中约98%的门店是满负荷或有限负荷营业的。除了由于餐厅暂时关闭造成的销售额损失外，我们还因为餐厅关闭或其他准入限制而损失了销售额。

从2020年开始，一直持续到2021年第一季度，我们已经能够通过我们强大的场外渠道，通过增加消费者通过数字渠道接触我们的品牌，来缓解由于临时单位关闭、餐厅关闭或其他访问限制而造成的销售损失。因此，在北美、英国、澳大利亚和日本强劲表现的推动下，我们的同店销售额在截至2021年3月31日的季度增长了9%，部分抵消了亚洲和欧洲部分地区与新冠肺炎相关的交易限制。我们2021年第一季度的同店销售业绩包括近900家餐厅因新冠肺炎而暂时关闭的影响。这些临时关闭的餐厅主要是位于新冠肺炎政府限制仍然很高的国家的肯德基和必胜客餐厅，包括拉丁美洲和欧洲和亚洲的某些地区。位于商场、运输中心、机场和其他类似地点的资产继续承压，构成了许多临时关闭的原因。

新冠肺炎的情况正在持续，其动态性质使得很难预测对公司2021年剩余时间业绩的任何影响。我们复苏的最终速度将在很大程度上取决于餐厅重新开业的速度和当前销售趋势的持续，尽管我们预计新冠肺炎在美国某些地区会继续产生不利影响。
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世界。此外，对于我们突出提供得来速、外卖和外卖选项的餐厅来说，新冠肺炎在很多情况下促进了2020年和2021年第一季度销售额的增长。如果新冠肺炎的影响消退，面对面用餐限制取消或减少，餐饮业总体上恢复正常运营，我们的某些餐厅(包括必胜客外卖餐厅)对销售的好处可能会减弱，我们的业绩可能会受到负面影响。由于我们98%的餐厅是由全球约2,000家独立加盟商经营的，我们正在密切关注新冠肺炎对加盟商财务状况的影响。

习惯餐饮公司(Habit Restaurants，Inc.)的收购

2020年3月18日，我们收购了The Habit Restaurants，Inc.，总现金对价为4.08亿美元，扣除收购的现金。我们的简明合并财务报表和系统销售指标反映了在截至2020年3月31日的季度中，习惯汉堡烧烤店运营14天的持续业绩，以及截至2021年3月31日的季度的完整业绩。这些持续的结果对我们的综合经营结果影响不大。由于收购了Habit Burger Grill，截至2021年3月31日的季度的合并系统销售额受到了1%的积极影响。

由于新冠肺炎对习惯汉堡烧烤的经营业绩以及一般市场状况的影响，我们在2020年第一季度记录了107百万美元的税后减值费用，这与与收购相关的初步购买价格分配产生的商誉有关。我们已经将这一减损反映为特殊项目，导致截至2020年3月31日的季度的特别项目每股收益费用约为0.35美元。请参阅注释2。

特许经营坏账支出

2020年，我们经历了特许经营坏账支出的显著季度波动，这在很大程度上是由于新冠肺炎相关的不确定性。在截至2021年3月31日的季度里，我们确认了600万美元的净坏账回收，这与我们提供的特许权使用费、租金和其他服务的短期应收账款有关，这主要反映在特许经营和物业费用中。这些净坏账回收为600万美元，而截至2020年3月31日的季度确认的坏账支出为2800万美元，从而使营业利润环比增长3400万美元。

由于上文讨论的2020年特许经营坏账支出的季度波动，我们预计2021年的季度营业利润增长将继续受到影响，因为我们在截至2020年6月30日的季度重叠了1300万美元的净坏账支出，在截至2020年9月30日和2020年12月31日的季度分别收回了2100万美元和800万美元的净坏账。虽然很难预测，但目前我们预计净坏账支出不会对2021年全年营业利润增长产生重大影响。

对GRUBHUB，Inc.的投资(“GRUBHUB”)

2018年4月，我们斥资2亿美元购买了280万股GrubHub普通股。在截至2020年9月30日的季度里，我们出售了在GrubHub的全部投资，获得了2.06亿美元的收益。虽然我们持有对GRUBHUB普通股的投资，但我们在我们的简明综合收益表中确认了投资中公允价值的变化。在截至2020年3月31日的季度里，我们确认了2200万美元的税前投资支出，这与我们对GrubHub普通股投资的公允价值变化有关。


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肯德基分部

肯德基分部拥有25,292个单位，其中84%位于美国以外。此外，截至2021年3月31日，99%的肯德基分部由特许经营商运营。

截至的季度
%B/(W)
20212020报道Ex FX
系统销售量$7,273 $6,287 16 11 
同店销售额增长(下降)%8 (8)不适用不适用
公司销售额$133 $130 2 (3)
特许经营和房地产收入354 315 12 8 
广告和其他服务的特许经营权贡献138 121 14 9 
总收入$625 $566 10 6 
公司餐厅利润$22 $15 46 36 
公司餐厅利润率%16.6 %11.7 %4.9 Ppts。4.6 Ppts。
并购费用$73 $73 — 2 
特许经营权和物业费14 33 59 61 
特许经营广告费和其他服务费133 120 (11)(5)
营业利润$300 $224 34 28 
增加(减少)百分比
单元数3/31/20213/31/2020
专营权25,002 23,969 4 
公司所有290 335 (13)
总计25,292 24,304 4 

公司销售额和公司餐厅利润率%

不包括外币换算的影响，公司季度销售额的下降是由再融资推动的，部分被公司同店销售额7%的增长所抵消。

公司餐厅利润率的季度增长是由同店销售增长推动的，但部分被餐厅层面成本的增加所抵消。

特许经营和房地产收入

不包括外币换算的影响，特许经营和物业收入的季度增长是由特许经营同店销售额增长8%和单位增长推动的。

G&A

不包括外币换算的影响，G&A的季度下降是由与差旅相关的成本下降推动的，但与我们的递延补偿计划相关的更高费用部分抵消了这一下降。

营业利润

不包括外币换算的影响，季度营业利润的增长是由同店销售额增长、坏账费用下降和单位增长推动的。
31


必胜客事业部

必胜客分部拥有17,710个分部，其中63%位于美国以外。必胜客分部使用多种分销渠道，包括送货、就餐和快递(例如机场)，其中包括以必胜客和Telepizza品牌运营的分部。此外，截至2021年3月31日，必胜客事业部超过99%的单位由加盟商运营。

截至的季度
%B/(W)
20212020报道Ex FX
系统销售量$3,096 $2,801 11 7 
同店销售额增长(下降)%12 (11)不适用不适用
公司销售额$14 $18 (24)(27)
特许经营和房地产收入141 133 7 4 
广告和其他服务的特许经营权贡献96 84 14 13 
总收入$251 $235 7 5 
公司餐厅利润$1 $(1)NMNM
公司餐厅利润率%6.7 %(3.0)%9.7 Ppts。9.7 Ppts。
并购费用$40 $46 11 12 
特许经营权和物业费2 12 84 85 
特许经营广告费和其他服务费94 84 (12)(11)
营业利润$102 $76 34 30 
增加(减少)百分比
单元数3/31/20213/31/2020
专营权17,657 18,434 (4)
公司所有53 99 (46)
总计17,710 18,533 (4)

公司销售额

公司销售额的季度下降(不包括外币换算的影响)是由截至2021年3月31日的季度英国门店的重新定位推动的，但公司同店销售额增长9%部分抵消了这一影响。

特许经营和房地产收入

不包括外币换算的影响，特许经营和房地产收入的季度增长是由特许经营同店销售额12%的增长推动的，但部分被单位下降所抵消。

G&A

不包括外币换算的影响，G&A季度下降的原因是员工人数减少、专业费用下降和差旅相关成本下降，但与我们的递延薪酬计划相关的费用增加部分抵消了这一影响。

营业利润

不包括外币换算的影响，季度营业利润的增长是由同店销售增长、坏账支出下降和并购减少推动的，但部分被单位下降的影响所抵消。

32

塔可钟事业部

塔可钟部门拥有7,493个单位，其中绝大多数在美国。截至2021年3月31日，该公司拥有美国塔可钟单位7%的股份。

截至的季度
%B/(W)
20212020报道Ex FX
系统销售量$2,880 $2,596 11 11 
同店销售额增长%9 1 不适用不适用
公司销售额$208 $198 5 5 
特许经营和房地产收入162 148 9 9 
广告和其他服务的特许经营权贡献118 107 10 10 
总收入$488 $453 8 8 
公司餐厅利润$50 $45 13 13 
公司餐厅利润率%24.1 %22.4 %1.7 Ppts。1.7 Ppts。
并购费用$31 $38 17 18 
特许经营权和物业费7 11 36 36 
特许经营广告费和其他服务费116 106 (9)(9)
营业利润$178 $144 2424
增加(减少)百分比
单元数3/31/20213/31/2020
专营权7,019 6,925 1 
公司所有474 473 — 
总计7,493 7,398 1 

公司销售额和公司餐厅利润率%

公司销售额的季度增长是由4%的同店销售额增长和单位增长推动的。

公司餐厅利润率的季度增长是由客人支票增加的有利影响推动的，部分被交易量下降所抵消。

特许经营和房地产收入

特许经营和房地产收入的季度增长是由特许经营同店销售额增长10%和单位增长推动的。

G&A

G&A季度减少的原因是员工人数减少，遣散费增加，差旅相关成本下降，但与递延薪酬计划相关的费用增加抵消了这一影响。

营业利润

季度营业利润增长受到同店销售增长和并购费用下降的推动。

33

习惯汉堡烧烤事业部

习惯汉堡烧烤事业部拥有293家分店，其中绝大多数在美国。截至2021年3月31日，该公司拥有美国91%的习惯汉堡烧烤分店。*在截至2021年3月31日的季度里，习惯汉堡烧烤新开了6家餐厅，同店销售额增长了13%。截至2021年3月31日的季度，总收入和营业利润分别为1.22亿美元和不到100万美元。

公司和未分配
截至的季度
(费用)/收入20212020%B/(W)
公司和未分配的并购$(50)$(50)(1)
未分配的公司餐厅费用— (1)NM
未分配的特许经营权和物业费— (2)NM
未分配的再融资收益(亏损)15 13 15
未分配的其他收入(费用)(2)(152)NM
投资收益(费用)，净额(见附注9)— (34)NM
其他退休金收入(费用)(见附注10)(3)(3)(12)
利息支出，净额(131)(118)(11)
所得税拨备(见附注7)(83)(12)NM
实际税率(见附注7)20.2 %12.5 %(7.7)Ppts。

公司和未分配的并购

公司和未分配G&A支出的季度增长是由于与我们的递延薪酬计划相关的支出增加、基于股票的薪酬支出增加以及支持我们的技术计划的员工人数增加所抵消的，这些费用被较低的专业费用所抵消，其中包括与收购Habit Burger Grill相关的前一年成本的重叠。

未分配的其他收入(费用)

截至2020年3月31日的季度的未分配其他收入(支出)包括习惯汉堡烧烤公司1.39亿美元的商誉减值费用(见注2)。

利息支出，净额

利息支出净额的季度增长是由已支出的费用以及与信贷协议再融资相关的总计约1200万美元的未摊销债务发行成本(见附注11)推动的。

合并现金流

经营活动提供的净现金2021年为3.24亿美元，而2020年为2.38亿美元。这一增长在很大程度上是由于特殊项目前营业利润的增加和奖励补偿支付的减少，但广告和应付账款支出的时间安排以及利息和所得税支付的增加部分抵消了这一增长。

投资活动提供的净现金2021年为1400万美元，而2020年投资活动中使用的净现金为4.41亿美元。这一增长主要是由于我们上一年收购习惯餐饮公司(Habit Restaurants，Inc.)的重叠、本年度某些共同基金投资的销售(见附注13)以及本年度较高的再融资收益，但部分被本年度较高的资本支出所抵消。

用于融资活动的净现金2021年为5.63亿美元，而2020年融资活动提供的净现金为7.98亿美元。这一变化主要是由本年度净借款减少和股票回购增加推动的。

34

流动性与资本资源

我们的主要流动资金来源是运营产生的现金、手头现金和我们的循环贷款(定义如下)。从历史上看，我们从我们公司自营门店的运营和我们广泛的特许经营中产生了大量的现金流，这需要有限的百胜投资。我们的年度运营现金流历史上一直超过10亿美元。我们打算利用这些运营现金流继续投资于发展我们的业务，并支付有意义的股息，剩余的任何剩余部分将通过股票回购返还给股东。在运营现金流加上其他现金来源(如再融资收益)不足以满足我们预期的现金需求的情况下，我们根据我们的信贷协议维持了12.5亿美元的循环融资，该融资截至2021年3月31日尚未提取。我们相信，我们现有的运营现金、手头现金和我们循环贷款下的可用现金，将足以为我们的运营、预期的资本支出和未来12个月的偿债义务提供资金。

债务工具

截至2021年3月31日，在我们106亿美元的未偿债务(不包括融资租赁)中，约93%(包括利率互换的影响)是固定的，有效整体利率约为4.8%。我们正在管理的资本结构反映了综合杠杆(扣除可用现金)，与我们约5.0倍的EBITDA目标一致，我们相信这在优化利率、期限和灵活性与多年多样化的流动性来源和到期日之间提供了有吸引力的平衡。我们的信用评级为BB(标准普尔)/Ba2(穆迪)，资产负债表与高杠杆的同行餐厅特许经营公司一致。

下表汇总了截至2021年3月31日，我们未偿还的长期债务的未来到期日，不包括融资租赁和发债成本和贴现。

202120222023202420252026202720282030203120372043总计
证券化票据$21 $29 $1,281 $16 $16 $921 $6 $571 $2,861 
信贷协议12 29 34 48 53 662151,397 2,250 
附属高级无抵押票据1,050 750 1,800 
百胜高级无担保票据350 325 600 $800 $1,050 $325 $275 3,725 
总计$383 $58 $1,640 $64 $669 $2,633 $771 $1,968 $800 $1,050 $325 $275 $10,636 

证券化票据包括由Taco Bell Funding，LLC(“发行人”)发行的四个系列的高级担保票据，总额为29亿美元，固定利率从4.318%至4.970%不等。由于证券化票据由发行人及其特殊目的的全资子公司(与发行人合称为“发行人”)的几乎所有资产担保。“证券化实体”)，并包括对所有现有和未来的美国Taco Bell特许经营和许可协议及其支付的特许权使用费、现有和未来的美国Taco Bell知识产权、某些交易账户和资产拥有的证券化实体的股权质押的留置权。证券化票据包含交叉违约条款，根据这些条款，任何未偿还证券化票据的本金未能支付将构成任何其他证券化票据的违约事件。

信贷协议包括由KFC Holding Co.、必胜客控股有限公司、LLC和Taco Bell of America，LLC(统称为“借款人”)发行的7.5亿美元定期贷款A贷款(“定期贷款A贷款”)、15亿美元定期贷款B贷款(“定期贷款B贷款”)和12.5亿美元循环贷款(“循环贷款”)组成的优先担保信贷安排。截至2021年3月31日，我们的循环贷款尚未提取。定期贷款A贷款及循环贷款的适用利率介乎0.75%至1.50%加伦敦银行同业拆息或0.00%至0.50%加基本利率，视乎借款人及指定担保人的总净杠杆率(定义见信贷协议)而定。定期贷款B贷款的利率为1.75%加LIBOR或0.75%加基本利率，由借款人选择。我们的定期贷款A贷款和定期贷款B贷款包含交叉违约条款，根据该条款，本金金额超过1亿美元的某些子公司在负债情况下未能支付本金或以其他方式履行任何协议或条件，将构成信贷协议下的违约事件。有关我们在截至2021年3月31日的季度内对信贷协议进行再融资的详细信息，请参见附注11。

附属高级无抵押票据包括本金总额10.5亿美元、2026年到期的5.25%附属优先无抵押票据(“2026年票据”)和本金总额7.5亿美元、2027年到期的4.75%附属优先无抵押票据。我们的附属高级无担保票据包含交叉违约条款，根据该条款，
35

某些本金金额超过1亿美元的附属公司的债务或未能支付该等债务的本金，将构成附属公司高级无担保票据项下的违约事件。

在第一季度结束后，即2021年4月23日，借款人发布了2021年6月1日2026年债券的赎回通知。赎回金额相当于赎回本金的102.625%，反映“赎回溢价”，另加赎回日的应计利息。请参阅注释11。

百胜高级无担保票据包括百胜发行的七个系列高级无担保票据！Brands，Inc.总计37亿美元，固定利率从3.625%到7.75%不等。我们的百胜高级无担保票据包含交叉违约条款，根据该条款，如果我们的任何债务的到期时间加快或该等债务的本金未能超过某些门槛，将构成百胜高级无担保票据项下的违约事件，除非该等债务在通知后30天内清偿，或该债务的加速到期日被取消。

继第一季度末之后，2021年4月1日，百胜！布兰兹公司发行了本金总额为4.625%的百胜餐饮集团2032年1月31日到期的本金总额为11亿美元的无担保债券(“2032年债券”)，这些债券没有包括在上表中。我们打算将2032年债券的净收益用作赎回上述2026年债券的资金。请参阅注释11。

尚未采用的新会计公告

2020年3月，FASB发布了与参考汇率改革相关的指导意见。该公告为当前关于合同修改和对冲会计的指导提供了临时的可选权宜之计和例外，以减轻与预期的市场从伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)和其他银行间同业拆借利率向替代参考利率过渡相关的财务报告负担。该指导意见自发布之日起生效，一般适用于截至2022年12月31日的适用合同修改。我们目前正在评估从LIBOR过渡到替代参考利率的影响，包括对我们利率掉期的影响。截至2021年3月31日，我们2021年7月到期的利率掉期名义金额为15.5亿美元，2025年3月到期的利率掉期名义金额为15亿美元。这些利率互换被指定为现金流对冲。我们预计采用这一标准的影响不会对我们的财务报表产生重大影响。

项目3.关于市场风险的定量和定性披露

在截至2021年3月31日的季度里，公司2020年10-K表第7A项中的披露没有发生重大变化。

项目4.控制和程序

信息披露控制和程序的评估

本公司已根据1934年《证券交易法》第13a-15(E)和15d-15(E)条的规定评估了截至本报告所涵盖期间结束时其披露控制程序和程序的设计和运行的有效性。根据评估，在公司管理层(包括首席执行官(CEO)和首席财务官(CFO))的监督下并在公司管理层(包括首席执行官和首席财务官)的参与下，公司管理层，包括首席执行官和首席财务官，得出的结论是，截至报告所涉期间结束时，公司的披露控制和程序是有效的。

浅谈内部控制的变化

在截至2021年3月31日的季度里，公司对财务报告的内部控制或对财务报告内部控制有重大影响或合理可能产生重大影响的其他因素没有变化。

前瞻性陈述

前瞻性陈述可以通过以下事实来识别：它们不严格地与历史或当前事实相关，并通过使用前瞻性词汇，如“预期”、“预期”、“相信”、“预期”、“可能”、“可能”、“打算”、“信念”、“计划”、“估计”、“目标”、“预测”、“可能”、“寻求”、“项目”、“模型”、“正在进行中”、“计划”、“计划”、“估计”、“目标”、“预测”、“可能”、“寻求”、“项目”、“模型”、“正在进行，“”将“”、“”应该“”、“”预测“”、“”展望“”或类似术语。前瞻性陈述基于我们目前的预期、估计、假设和/或预测，我们对历史趋势和当前状况的看法，以及我们认为在这种情况下适当和合理的其他因素。前瞻性陈述既不是对未来事件的预测，也不是对未来事件的保证，
36

这些风险、不确定性和假设可能会导致我们的实际结果与这些陈述所显示的结果大不相同，这些风险、不确定性和假设可能会导致我们的实际结果与这些陈述中显示的结果大相径庭。不能保证我们的期望、估计、假设和/或预测一定会实现。可能导致实际结果和事件与我们的预期和前瞻性陈述大不相同的因素包括：(I)本报告第I部分第2项中管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析中描述的因素；(Ii)本报告第II部分第1A项中包括的风险因素中描述的任何风险和不确定因素；(Iii)截至2020年12月31日止年度中管理层对截至2020年12月31日的10-K表第7项中所述的财务状况和经营结果的讨论和分析中所描述的因素：(I)本报告第I部分第2项中包括的管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析中描述的因素；(Ii)本报告第II部分第1A项中包含的风险因素中描述的任何风险和不确定因素；(Iii)截至2020年12月31日止的年度，以及(Iv)本公司截至2020年12月31日的Form 10-K表第I部分第1A项中包含的风险因素中描述的风险和不确定因素。您不应过分依赖前瞻性陈述，这些陈述仅说明截至本新闻稿的日期。我们不承诺更新这些声明中的任何一项。
37


独立注册会计师事务所报告书


致股东和董事会
好吃！Brands，Inc.：

中期财务资料审查结果

我们已经审阅了百胜集团的浓缩合并资产负债表！Brands，Inc.及其子公司(百胜)截至2021年3月31日的相关简明合并损益表、截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月期间的现金流量和股东亏损表，以及相关附注(统称为合并中期财务信息)。根据我们的审查，我们不知道应该对综合中期财务信息进行任何重大修改，以使其符合美国公认会计原则。

我们此前已按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准审计了百胜集团截至2020年12月31日的综合资产负债表，以及相关的截至该年度的综合收益表、全面收益表、现金流量表和股东赤字变动表(未在此列示)；在我们于2021年2月19日的报告中，我们对这些综合财务报表表达了无保留意见。我们认为，随附的截至2020年12月31日的简明综合资产负债表中所载的信息，在所有重大方面都与其来源的综合资产负债表有关。

评审结果的依据

这份合并的中期财务信息由百胜管理层负责。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的适用规则和规定，我们必须独立于百胜餐饮集团。

我们是根据PCAOB的标准进行审查的。对综合中期财务信息的审查主要包括应用分析程序和询问负责财务和会计事务的人员。它的范围远小于根据PCAOB标准进行的审计，其目的是表达对整个财务报表的意见。因此，我们不表达这样的意见。


/s/毕马威会计师事务所

肯塔基州路易斯维尔
2021年5月4日

38

第二部分-其他信息和签名

项目1.法律诉讼

本报告第一部分所载本公司简明综合财务报表附注14以参考方式纳入有关法律诉讼的资料。

第1A项风险因素

我们面临着业务和行业固有的各种风险，包括运营风险、法律风险、监管风险和产品风险。这些风险可能导致我们的实际结果与我们的前瞻性陈述、预期和历史趋势大不相同。与本公司截至2020年12月31日的10-K表格年度报告第I部分第1A项“风险因素”中披露的风险因素相比，并无重大变化。

第二项未登记的股权证券销售和收益的使用

下表提供了截至2021年3月31日该公司在当时结束的季度内回购的普通股股票的信息：

财务期购买的股份总数
(千人)		每股平均支付价格作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数
(千人)		根据计划或计划可能尚未购买的股票的大约美元价值
(百万)
1/1/21-1/31/21—$ — —$1,750
2/1/21-2/28/21911$105.00911$1,654
3/1/21-3/31/211,688$106.301,688$1,475
总计2,599$105.842,599$1,475
39


项目6.展品
(a)展品索引
证物编号：展品说明
4.2.2.
第二补充契约，日期为2021年4月1日，由公司和作为受托人的美国银行全国协会(U.S.Bank National Association)作为受托人发行，从附件4.1到2021年4月1日提交的表格8-K并入本文。
10.1
Pizza Hut Holdings，LLC，KFC Holding Co.和Taco Bell of America，LLC(必胜客控股有限公司、KFC Holding Co.和Taco Bell of America，LLC)作为借款人，不时作为贷款人，摩根大通银行(JPMorgan Chase Bank，N.A.)作为抵押品代理、摆动额度贷款人、信用证发行商和贷款人的行政代理，于2016年6月16日签订的信贷协议的第4号再融资修正案。在此引用附件10.1至百胜餐饮集团的报告
10.20
好吃！Brands，Inc.全球绩效分享单位协议长期激励计划表(2021年)
15
毕马威会计师事务所关于未经审计中期财务信息的信函(独立注册会计师事务所认可)
31.1
根据根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条通过的1934年证券交易法第13a-14(A)条对首席执行官的认证。
31.2
根据根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条通过的1934年证券交易法第13a-14(A)条认证首席财务官。
 
32.1
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第906节通过的美国法典第18编第1350条对首席执行官的认证。
 
32.2
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第906节通过的美国法典第18编第1350条对首席财务官的证明。
 
101.INSXBRL实例文档-实例文档不会显示在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。
 
101.SCHXBRL分类扩展架构文档
 
101.CALXBRL分类扩展计算链接库文档
 
101.LABXBRL分类扩展标签Linkbase文档
 
101.PREXBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档
 
101.DEFXBRL分类扩展定义Linkbase文档

40

签名

根据1934年证券交易法的要求，注册人已正式促使本报告由注册人正式授权的签署人员代表其签署。


 好吃！Brands，Inc.
 (注册人)



日期：2021年5月4日/s/大卫·E·罗素
  财务和公司总监高级副总裁
  (首席会计官)
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