美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，邮编：20549

表格：10-Q

(标记一)

在截至本季度末的季度内2021年3月31日

或

在从日本到日本的过渡期内，从日本到日本的过渡期，从中国到日本的过渡期，从中国到日本的过渡期。

委托文件编号：001-36228

纳维特公司

(注册人的确切姓名载于其章程)

(302) 283-8000

(注册人电话号码，包括区号)

(前姓名、前地址和前财政年度，如果自上次报告以来发生变化)

用复选标记表示注册人是否：(1)在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)，(1)已提交了1934年《证券交易法》第(13)或15(D)节要求提交的所有报告；以及(2)在过去90天内，注册人一直遵守此类备案要求。是  ☑*☐

用复选标记表示注册人是否已经以电子方式提交了根据S-T条例第405条规定需要提交的每个交互数据文件(本章232.405节)在之前的12个月内(或在要求注册人提交此类文件的较短期限内)。是  ☑*☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。请参阅《交易法》第12B-2条规则中对“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。

如果是一家新兴的成长型公司，请用复选标记表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易法第(13)(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》规则第312b-2条所定义)。☐*☑

证交会urITIes regisTEr边 pursuant 至 分区on 12(b) of the Act.

截至2021年3月31日，有179,513,282已发行普通股的股份。

目录

组织机构 我们的10-Q表格

我们的10-Q表格中内容的顺序和呈现方式fFERS来自传统的美国证券交易委员会(SEC)10-Q表格格式。我们的格式旨在提高可读性和更好地 介绍我们是如何组织和管理我们的业务的。有关传统SEC Form 10-Q格式的交叉引用索引，请参见附录A，“Form 10-Q交叉引用索引”。

前瞻性和警告性陈述

这份Form 10-Q季度报告包含基于管理层截至本报告日期的当前预期的“前瞻性”陈述和其他信息。非历史事实的陈述，包括关于我们的信念、意见或期望的陈述，以及假设或依赖于未来事件的陈述，都是前瞻性陈述，往往包含“预期”、“预期”、“打算”、“计划”、“相信”、“寻求”、“看到”、“将会”、“将会”、“可能”、“可能”、“应该”、“目标”或“目标”等词语。 这类陈述是基于管理层截至提交文件之日的预期，涉及许多风险和不确定因素，可能导致我们的实际结果与我们的前瞻性陈述中明示或暗示的结果大不相同。此类风险和不确定性在我们2020年Form 10-K年度报告(2020 Form 10-K)中题为“风险因素”的章节中进行了更全面的讨论，包括但不限于以下内容：

鉴于这些风险和不确定性，告诫读者不要过度依赖此类前瞻性陈述。我们敦促读者仔细审查和考虑在本10-Q表格以及我们不时提交给证券交易委员会的其他文件中披露的各种披露，这些文件披露了可能影响我们业务的风险和不确定性。

编制我们的合并财务报表还要求管理层作出某些估计和假设，包括对未来事件的估计和假设。这些估计或假设可能被证明是不正确的，实际结果可能大不相同。本报告中包含的所有前瞻性陈述均受这些警告性陈述的限制，仅在本报告发表之日作出。除非法律要求，否则我们不承担更新或修改这些前瞻性陈述的任何义务。

通过这次讨论和分析，我们打算为读者提供一些叙述性的背景，让读者了解我们的管理层如何看待我们的合并财务报表，以及评估我们的经营业绩的其他背景，以及关于我们的收益、流动性和现金流的质量和可变性的信息。

1

非公认会计准则财务计量的使用

我们根据公认会计准则编制财务报表并公布财务结果。然而，我们也会评估我们的业务部门，并在不同于GAAP的基础上公布财务业绩。我们将这种不同的列报基础称为核心收益，这是一种非公认会计准则的财务衡量标准。我们在综合基础上为每个业务部门提供这种核心收益列报基础，因为这是我们在做出有关业绩和资源分配方式的管理决策时内部审查的内容。我们在与信用评级机构、贷款人和投资者的演示中也包括这些信息。由于我们的核心收益报告基础与我们部门的财务报告相对应，GAAP要求我们在我们的业务部门的合并财务报表的附注中提供核心收益披露。

除了核心收益之外，我们还提出了以下非GAAP财务衡量标准：有形股本、调整后的有形股本比率、预计调整后的有形股本比率以及扣除利息、税项、折旧和摊销费用前的收益(EBITDA)(业务处理部门)。 有关GAAP净收入和核心收益之间的进一步讨论和完全协调，请参阅“管理层的讨论和分析--非GAAP财务衡量标准”。

2

我们的业务概述和基本情况

Navient是一家领先的教育贷款管理和业务处理解决方案提供商，为联邦、州和地方各级的教育、医疗保健和政府客户提供教育贷款管理和业务处理解决方案。我们通过技术支持的融资、服务和支持帮助我们的客户和数百万美国人取得成功。

Navient专注于数据驱动的洞察力、服务、合规性和创新支持，其业务包括：

我们拥有569亿美元的联邦担保联邦家庭教育贷款计划(FFELP)贷款组合。我们在此产品组合上以及为第三方提供服务和提供资产回收服务，部署数据驱动的方法来支持我们客户的成功。

我们代表美国教育部(ED)为大约560万名客户提供联邦教育贷款。我们灵活且可扩展的基础设施通过持续的客户体验和效率改进来管理大量复杂的交易。

我们拥有、服务和发起私立教育贷款，使学生能够追求高等教育和经济机会。我们197亿美元的私人贷款组合显示出很高的客户成功率。我们的贷款发放业务帮助借款人为他们的教育贷款债务进行再融资，并支持学生和家庭为他们的高等教育融资。2021年第一季度，我们发放了17亿美元的私立教育贷款。

我们为各种公共部门和医疗保健组织提供业务处理解决方案。我们通过一套充分利用我们的规模、技术和客户体验专业知识的解决方案，为500多家客户及其数百万客户、患者和市民提供支持。我们的数据驱动型解决方案使我们的客户能够专注于他们的任务并优化他们的现金流，并使个人能够成功地导航复杂的计划、交易和决策。

卓越的运营业绩和强大的客户服务和合规性承诺

我们通过积极主动的服务和创新的解决方案，帮助我们的客户(包括个人和机构)通向财务成功之路。

例如，在我们的教育贷款领域，我们支持大约1000万借款人成功偿还贷款。我们利用我们的多渠道沟通平台、预测性分析和数十年的洞察力与借款人保持联系，并应对可能出现的挑战。随着新冠肺炎疫情的蔓延，我们迅速为数以百万计的借款人实施了还款减免选项。

在我们的业务处理部门，使用基于云的解决方案，我们为新冠肺炎疫情期间需要紧急支持的州快速配备了数千名远程员工的多个呼叫中心，并对其进行了培训和激活。

在我们的所有业务中，我们都使用实时仪表盘和数据可视化工具来监控绩效指标，并识别、跟踪和应对趋势和机遇。

3

例如，我们的员工和系统致力于精简和简化学生贷款偿还流程，以便借款人能够更容易地了解他们的可用选择，并根据自己的情况做出明智的决定。我们简化了政府登记联邦收入驱动型还款计划的流程，创建了代理辅助的电子签名登记流程，大大提高了完成率。

4

根据ED在2020年9月发布的最新CDR计算，Navient提供的联邦贷款的队列违约率(CDR)比我们的同行高出26%。在新冠肺炎大流行期间，我们快速准确地向助学贷款借款人提供了援助。我们一直是资产回收业务的佼佼者，为我们的公共和私营部门客户提供优质的服务。我们经常利用数据驱动的洞察力、规模、技术和客户服务为我们的客户提供价值。

我们的业务处理部门经常超越我们客户的期望和我们的竞争对手提供的结果。例如：

强劲的财务业绩带来强劲的资本回报

我们2021年第一季度的业绩继续建立在前一年业绩的基础上，展示了我们商业模式的实力，以及我们在所有类型的经济环境中提供可预测和有意义的现金流和收益的能力。调整后的核心收益⁽¹⁾每股较上年同期增长235%。

我们的可观收益产生了可观的资本，这为我们的投资者带来了强劲的资本回报。Navient预计，根据我们的资本分配政策，将继续通过派息和股票回购将多余资本返还给股东。

通过优化资本充足率和将资本配置到高增值机会，包括有机增长和收购，我们仍然处于有利地位，可以支付股息和回购股票，同时保持适当的杠杆，以支持我们的信用评级，并确保持续进入资本市场。

截至2021年3月31日，仍有5亿美元留在股票回购授权中。

为了给我们的资本分配决策提供信息，我们使用调整后的有形权益比率，以及其他指标。正如预期的那样，美国会计准则2016-13号“金融工具-信贷损失”(CECL)于2020年1月1日实施，降低了我们在整个2020和2021年一直在重建的资本充足率。此外，我们的GAAP权益在2020年减少，原因是与衍生品会计相关的按市值计价的净亏损，主要是由于利率的大幅下降。我们的形式调整后的有形权益比率⁽¹⁾截至2021年3月31日，不包括与衍生品会计相关的累计按市值计价的净亏损(随着合约到期将逆转为零)为8.1%。

5

我们如何组织我们的业务

我们在三个主要领域运营我们的业务：联邦教育贷款、消费者贷款和业务处理。

联邦教育贷款部门

在这一领域，Navient拥有FFELP贷款，并在这一投资组合上提供服务和资产回收服务。我们还为教育署和其他机构拥有的联邦教育贷款提供服务和资产追回服务。我们的服务质量、以数据为导向的战略，以及关于联邦偿还选项的多渠道教育，都为我们服务的数百万借款人带来了积极的结果。

消费者借贷细分市场

在这一领域，Navient公司拥有、发起、收购和提供高质量的私人教育贷款。我们相信，我们超过45年的经验、产品设计、数字营销战略以及发起和服务平台提供了独特的竞争优势。我们在向财务负责的消费者发放私人教育贷款方面看到了有意义的增长机会，产生了诱人的长期风险调整后回报。我们的收入主要来自我们的私人教育贷款组合的净利息收入。

业务处理细分市场

在这一细分市场中，Navient为500多家政府和医疗保健客户提供业务处理服务。

其他细分市场

我们的另一个环节包括我们的公司流动资金组合、债务回购产生的损益、共享服务的未分配费用和重组/其他重组费用。

6

管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析

选定的历史财务信息和比率

⁽¹⁾该项目是一项非GAAP财务衡量标准。有关说明和对账，请参阅标题为“非GAAP财务指标-核心收益”的部分。

⁽²⁾GAAP和核心收益基础的财务余额相同。

7

T他占了四分之一。N审核

我们根据公认会计准则编制财务报表并公布财务结果。然而，我们也会评估我们的业务部门，并在不同于GAAP的基础上公布财务业绩。我们将这种不同的列报基础称为核心收益。我们在综合基础上为每个业务部门提供这种核心收益列报基础，因为这是我们在做出有关业绩和资源分配方式的管理决策时内部审查的内容。我们在与信用评级机构、贷款人和投资者的演示中也包括这些信息。由于我们的核心收益报告基础与我们部门的财务报告相对应，GAAP要求我们在我们的业务部门的合并财务报表的附注中提供某些核心收益披露。有关GAAP净收入和核心收益之间的进一步讨论和完全对账，请参阅“非GAAP财务衡量标准--核心收益”。

2021年第一季度GAAP净收益为3.7亿美元(稀释后每股收益2.00美元)，而去年同期净亏损1.06亿美元(稀释后每股亏损0.53美元)。有关GAAP收益在不同时期变化的主要因素的讨论，请参阅“经营业绩-2021年第一季度业绩与2020年第一季度业绩比较”。

2021年第一季度核心收益净收入为3.05亿美元(稀释后每股核心收益为1.65美元)，而去年同期为9300万美元(稀释后核心收益为0.46美元)。2021年第一季度和2020年调整后稀释核心收益⁽¹⁾每股分别为1.71美元和0.51美元。有关期间之间核心收益变化的主要因素的讨论，请参阅“分段结果”。

2021年第一季度与2020年第一季度相比，财务亮点包括：

联邦教育贷款部门：

消费借贷细分市场：

业务处理细分：

资本、资金和流动性：

费用：

8

纳维特对新冠肺炎的回应

世界卫生组织于2020年3月13日首次宣布新冠肺炎疫情为大流行，当时这场危机的经济影响开始站稳脚跟，影响到全球经济和我们的运营结果。新冠肺炎疫情随后被宣布为全国紧急状态。为了应对新冠肺炎大流行，许多州、地方和外国政府已经实施了隔离、行政命令、就地避难令和限制措施，以控制疾病的传播。这些命令或限制导致企业关闭、停工、减速和延误、在家工作政策、旅行限制以及活动的取消或推迟。它们还导致经济活动和消费者信心普遍下降，失业和失业增加。虽然某些新冠肺炎疫苗已经获得批准，并已在美国广泛使用，但我们无法预测这些疫苗的使用范围会有多广，或者它们在防止新冠肺炎传播方面的效果如何。因此，尽管自大流行开始以来经济有所改善，但仍不确定大流行前的正常经济活动和商业运营何时或是否会恢复。在本节中，我们将重点介绍我们对全球大流行的应对措施及其对我们业务和运营的持续影响。我们建议阅读以下信息时，应与我们2020 Form 10-K中的“风险因素-新冠肺炎的影响及相关风险”中包含的风险因素结合起来阅读。

我们的团队成员

随着这场危机的演变，我们及早采取行动保护员工的健康和安全。我们扩大了在家工作的能力，并在设施中实施了安全和卫生方面的最佳做法，以保护那些无法远程工作的人。我们能够快速而成功地让90%的团队成员在家工作。截至2021年3月31日，我们团队中约85%的人仍处于在家工作状态。由于采取了这些措施，疫情没有对我们维持业务或为客户和借款人提供服务的能力产生不利影响。我们目前预计，我们的一些团队成员将于今年晚些时候开始返回办公室。在我们计划重返办公室的过程中，这可能会分阶段进行，我们预计环境可能需要继续执行各种安全协议。

客户与教育贷款绩效

2020年3月27日，冠状病毒援助、救济和经济安全法案(CARE法案)签署成为法律。根据CARE法案，并通过随后的立法和行政行动，我们已被指示对ED拥有的所有贷款予以容忍，并暂停付款和利息累算，直至2021年9月30日。虽然CARE法案只适用于ED拥有的贷款，但我们的FFELP和私立教育贷款组合也受到了这场流行病的影响，我们已经向这些借款人提供了新冠肺炎救济选项，例如使用忍耐。截至2021年3月31日，私立教育贷款余额降至7.97亿美元，占贷款组合的3.9%，而由于新冠肺炎给予借款人的贷款余额，在2020年第二季度达到了34亿美元的峰值，占贷款组合的14.7%。相比之下，在新冠肺炎受到影响之前，截至2019年12月31日，这一数字为6.04亿美元，占投资组合的2.7%。尽管出现了新冠肺炎危机，但我们看到大多数借款人仍在继续按照他们的还款计划还款。虽然今天的忍耐率略高于大流行前，但拖欠贷款的余额已经下降-我们的私立教育贷款违约率从2019年12月31日的4.6%下降到2020年12月31日的2.6%，到3月31日进一步下降到2.3%, 2021年我们的私立教育贷款冲销在2020年全年下降了49%，降至1.84亿美元，而2019年全年为3.64亿美元。这一下降是由于进入2020年3月的经济强劲，以及给予借款人新冠肺炎的忍耐力的结果。我们认为这一趋势将继续下降，2021年第一季度的冲销金额为3500万美元，而去年同期为6800万美元。我们确实预计违约将在2021年和2022年开始增加，因为我们的贷款损失拨备捕捉到了使用忍耐的违约时机影响。截至2021年3月31日，我们的总储备为17.3亿美元(不包括预期的未来冲销贷款回收)，这相当于我们私人教育贷款的7.0%和我们FFELP贷款组合的0.5%。虽然我们正在密切关注客户的需求，但现在就知道这场危机的全部影响或复苏的路径和时机还为时过早。

2020年第一季度，我们的私立教育再融资贷款总额为19亿美元，比去年同期增长了92%。随着2020年3月危机的爆发，我们减少了营销努力，收紧了信贷，直到我们对资本市场和整体经济前景的不确定性和波动性有了更好的认识。这导致2020年第二季度的原始金额为2.38亿美元。随着信贷和融资成本可见性的提高，我们在2020年第三季度重新启动了营销工作，并将第三季度和第四季度的初始金额分别增加到13亿美元和11亿美元。2020年，总发起额为46亿美元，而2019年为49亿美元。2021年第一季度的原始额为17亿美元。我们预计，如果经济继续改善，2021年的发货量将高于2020年。

9

客户和业务处理细分市场的性能

在我们的业务处理部门(BPS)中，EBITDA⁽¹⁾从去年同期的400万美元增加到3600万美元。这一增长是因为我们能够让数百名经验丰富的BPS同事转型，并调整我们的技术支持解决方案，以支持州客户帮助居民获得CARE法案中实施的失业救济金，以及执行接触者追踪和疫苗管理服务。这些新服务在2020年和2021年第一季度创造了收入，抵消了新冠肺炎带来的负面收入影响，其中包括政府服务和医疗保健收入周期管理中与交易相关的支出减少。2021年，我们预计，随着经济复苏和需求减少，与CARE法案相关的失业合同以及接触者追踪和疫苗管理合同的收入将会下降。我们还预计，如果经济持续改善，核心业务的营收将继续改善至新冠肺炎之前的水平。

流动性、融资与资本

在危机初期，新冠肺炎危机对资本市场产生了重大影响，减少了带入市场的交易数量，提高了那些成功营销的交易的定价。然而，到了2020年下半年，资本市场开始改善，可以随时进入市场，尽管成本高于“新冠肺炎”之前的水平。2021年第一季度，我们发行了5亿美元的无担保债务和28亿美元的ABS，低于新冠肺炎之前的资金成本水平。在整个危机期间，我们一直保持着强大的流动性头寸。截至2021年3月31日，我们拥有27亿美元的主要流动性来源，其中15亿美元是现金。截至2021年3月31日，我们的融资机制中还增加了28亿美元的私立教育贷款和8.26亿美元的FFELP贷款。此外，我们的贷款组合和服务合同的现金流仍然强劲，因为我们非常经验丰富的贷款组合经历了较低的压力。

本季度末，我们调整了有形权益比率。⁽¹⁾6.2%，而截至2020年12月31日为5.0%。2020年，由于CECL于2020年1月1日实施，以及利率大幅下调导致衍生品会计相关按市值计价的净亏损，我们的GAAP权益有所减少。截至2021年3月31日，根据GAAP确认的这些按市值计价的亏损累计达4.99亿美元(税后)。随着这些衍生品到期，这种下降将随着时间的推移而逆转。由此产生的形式调整后的有形权益比率⁽¹⁾不包括这些累计按市值计价的损失，截至2021年3月31日为8.1%。我们预计，在2021年期间，我们的资本水平将继续重建。

其他事项

从会计、报告和披露的角度来看，新冠肺炎和相关的在家工作政策并没有对我们结账、管理我们的财务系统或维持我们对财务报告和披露控制程序的内部控制的能力产生负面影响。有关新冠肺炎如何影响我们的贷款损失拨备和我们达成的不损害商誉的结论的讨论，请参见我们2020年10-K表格中的“关键会计政策和估计”。

我们已经成功实施了针对新冠肺炎的业务连续性计划。我们预计不需要物质支出才能继续在家中工作，也不希望物质支出回到办公室工作。我们预计新冠肺炎不会对我们的供应链产生实质性的不利影响，我们预计新冠肺炎的预期影响不会实质性地改变成本和收入之间的关系。我们没有受到旅行限制和边境关闭的不利影响，我们预计我们的业务也不会受到对我们的人力资本资源和生产力的任何限制的实质性影响。

⁽¹⁾ 项目是非公认会计准则的财务衡量标准。有关说明和对账，请参阅“非GAAP财务衡量标准”。

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经营成果

GAAP损益表(未经审计)

11

2021年第一季度业绩与2020年第一季度业绩比较

截至2020年3月31日的三个月，净收益为3.7亿美元，或每股普通股稀释收益2.00美元，而去年同期净亏损1.06亿美元，或每股普通股稀释亏损0.53美元。

导致净收入变化的主要因素如下：

自2020年12月31日以来，贷款组合的信用质量或当前和预测的经济状况没有明显变化。2021年第一季度的负拨备(8700万美元)主要是因为冲销了1.02亿美元的贷款损失拨备，这与下文讨论的大约16亿美元的私立教育贷款的销售有关。与贷款发放有关的准备金部分抵销了这一减少额。一年前一季度的拨备主要是由于新冠肺炎对2020年1月1日采用CECL后发生的当前和预测的经济状况产生的负面影响而导致的预期亏损增加。

2021年和2020年第一季度，我们分别回购了820万股和2300万股普通股。回购的结果是，我们的平均流通股稀释股比去年同期减少了1500万股普通股(或8%)。

12

细分结果

联邦教育贷款部门

下表显示了我们的联邦教育贷款部门的核心收益结果。