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欢迎参加独立银行公司的业绩电话会议。在继续发言之前，我想指出，这次电话会议可能包含有关独立银行公司财务状况、经营业绩和业务的前瞻性陈述。实际结果可能会有所不同。

可能导致实际结果不同的因素包括我们的年度报告Form 10-K和我们的收益新闻稿中确定的那些因素。独立银行公司告诫您不要过度依赖任何前瞻性陈述，也不打算公开更新任何前瞻性陈述，无论是为了应对新信息、未来事件还是其他情况。

请注意，在这次电话会议中，我们还将讨论某些非公认会计准则的财务指标，同时审查独立银行公司的业绩。这些非GAAP财务指标不应被视为GAAP结果的替代，应与GAAP结果一起阅读。

请参考我们网站的投资者关系部分，以获得我们的收益新闻稿副本，其中包含这些非GAAP衡量标准与最直接可比较的GAAP衡量标准的对账，以及关于我们的非GAAP衡量标准的更多信息。另外，请注意，本次活动正在录制中。

谢谢。大家早上好，感谢你们在这个激动人心的日子加入我们的行列，为罗克兰信托特许经营的发展轨迹揭开了最新篇章。今天上午，我们的首席财务官Mark Ruggiero、首席运营官Rob Cozzone和Rockland Trust总裁兼首席商业银行官Gerry Nadeau也加入了我的电话会议。

我们很高兴地宣布收购Meridian Bancorp及其旗舰企业东波士顿储蓄银行(East Boston Savings Bank)。东波士顿储蓄银行是一家实力雄厚、经营良好的社区银行，拥有65亿美元的资产。马克和我将报道昨晚宣布时附带的演示幻灯片。但首先，马克将简要介绍我们第一季度的业绩，这延续了我们稳健表现的记录。在这两个环节之后，我们将向问答开放。

谢谢你，克里斯。第一季度GAAP净收益为4170万美元，稀释后每股收益为1.26美元，比上一季度的业绩增长了20%，这主要是由于购买力平价费用确认和负拨备的增加，并提醒人们，上一季度包含520万美元的一次性税前成本。

第一季度的业绩产生了1.26%的资产回报率和9.87%的平均普通股股本回报率，这两个指标都继续受到严重过剩流动性状况的影响。此外，截至2021年3月31日，每股有形账面价值又增加了0.37美元，达到35.96美元。

与相关季度相比，第一季度业绩的主要驱动因素如下：总贷款余额下降1.6%，因为本季度高流失量继续超过强劲的新增贷款。我们对新交易流程和机会仍然非常乐观，因为本季度所有贷款产品(不包括PPP)的已完成承诺总额约为6.9亿美元，截至2021年3月31日，已批准的商业贷款渠道为3.08亿美元。

总存款增长了令人难以置信的5.4%，折合成年率增长了22%，这主要得益于政府的消费刺激和购买力平价融资，以及在当前市场混乱的情况下继续成功地吸引新的核心客户。事实上，核心存款

至于PPP计划，与2020年的第一轮谈判相关的约5亿美元的未偿还费用和790万美元的递延费用仍有待确认。至于新一轮2021年融资，我们目前有超过4亿美元的申请正在进行中，截至今天，我们已经完成并提供了超过3.6亿美元的资金，其中包括4亿美元。

我们预计，这一活动水平将产生大约1600万美元的费用，在五年还款时间表内摊销为利息收入，或在完全赦免后加速转化为收入。存款增加和贷款增长受限相结合，导致流动性进一步增加。

为了在一定程度上缓解这种情况，我们在本季度大幅加快了证券购买速度，导致总证券余额增加了2.69亿美元。作为流动性的更适度部署，我们还在本季度额外进行了4000万美元的BOLI投资。

净利息收入为9560万美元，比上一季度增长4.5%。与前几个季度一致，我们发布的收益包括非经常性利润率组成部分的路线图，以帮助确定核心利润率趋势。

不包括这些费用和其他项目，如附录B所示，核心利润率保持相对稳定，核心贷款收益率小幅收缩，而定期存款的流失和其他定价变化进一步将本季度的存款成本降至10个基点。

同样值得注意的是，在核心利润率方面，我们利用最近收益率曲线的陡峭，又进行了1亿美元的宏观层面一个月伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)固定利率对冲，两个单独的5000万美元头寸。根据目前一个月的伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)，这些交易导致1亿美元的收益率上升了约110个基点。

负250万美元的拨备反映了几个值得强调的关键因素。第一，本季度的净冲销为330万美元，符合预期，被认为包括在之前的储备建设中。

本季度未偿还贷款余额减少，资产质量指标继续全面保持强劲，整体而言，包括在CECL模型中的宏观经济数据继续改善。

截至2021年3月31日，贷款延期总额为2.21亿美元，与预期的上一季度相比略有上升，因为其中包括我们上次报告时正在续签的住宿行业修改的一部分。总延期余额相当于总投资组合的2.4%，其中74%的余额集中在住宿行业。

不良贷款减少了760万美元，降幅为11.5%，最近该季度末余额中另外840万美元的积极发展得到了全额偿还，进一步减少了进入第二季度的不良贷款总额。

非利息收入减少220万美元或8.1%，原因是强劲的财富管理业绩和稳健的抵押贷款银行收入被掉期收入、股票证券收入和其他较小项目的减少所抵消。

顺便提一句，在财富管理方面，我们跨过了50亿美元管理资产的伟大里程碑，本季度末达到52亿美元。剔除前一季度的一次性成本，非利息支出小幅增长1.7%。

我现在将转向提供短期指导，排除即将进行的合并的任何影响。我们预计，随着自然减员继续缓解强劲的收盘活动，净贷款增长在不久的将来仍将面临挑战。

关于净息差，过剩的流动性和PPP费用确认的时机将继续在报告的利润率中造成一定程度的波动。剔除这些因素，核心利润率预计将小幅压缩，因为资产重新定价将略微超过我们在这一点上进一步降低融资成本的能力。

贷款损失拨备将继续反映冲销活动、净贷款增长和一般经济假设的组合。因此，在2020年大规模建立储备之后，相对稳定的经济环境应该会继续为非常适度的拨备水平提供框架。

关于手续费收入，我们预计财富管理将继续取得强劲业绩，我们重申上一季度的指引，即抵押贷款销售利润率预计将从当前水平正常化，而掉期费用收入将继续受到挑战，因为直接到资产负债表的固定利率替代方案继续提供令人信服的报价。

谢谢。好吧。那么，现在让我们把注意力转向我们收购Meridian Bancorp及其东波士顿储蓄银行(East Boston Savings Bank)子公司的幻灯片。让我们从幻灯片3开始。这确实总结了令人信服和令人信服的战略和经济效益。我们正在将我们两家盈利和业绩良好的银行合并在一起，它们拥有强大的客户特许经营权。这与我们的战略观点是一致的，即收购和扩张应该把重点放在具有吸引力的市场的毗连或重叠的地理位置。

在这种情况下，它实质上增加了我们在令人垂涎的波士顿MSA的存在，在那里，我们正在我们自己最近的过去取得良好的进步。这两家银行的合并改善了我们的市场存款份额地位，在这个时候，或许同样重要的是，东波士顿储蓄拥有非常强大的商业银行导向，这与我们在这一领域已经证明的实力非常吻合。事实上，我们的商业贷款组合总额超过110亿美元，在总部设在马萨诸塞州的所有银行中，我们在波士顿MSA排名第一。

这笔交易的经济效益相当有吸引力，这得益于固有的成本节约、融资成本的降低以及过剩流动性的重新配置。我们预计此次收购将带来健康的收益增长，顶级资产回报率，更重要的是，每股有形账面价值将实现稳健的正增长，这对我们来说是一个重要的基准。马克将更详细地报道这一点。

作为一家即将拥有200亿美元资产的银行，另一个重要方面当然是增加的规模。这笔交易为我们提供了更大的能力，使我们能够跟上对技术的关键投资，特别是在数字领域，这将有助于支持一家资产超过100亿美元的银行预期的企业风险管理基础设施。

我们非常高兴东波士顿还将为我们的队伍带来经验丰富的领导力和人才，这将帮助我们真正开始在大波士顿地区的运营和扩大客户关系。

我们为什么不移到第4页呢？对于那些不熟悉子午线储蓄和东波士顿储蓄的人来说，幻灯片4提供了他们运作的一个很好的快照。它们是一家历史悠久的社区银行，其历史可以追溯到1848年。从这里展示的各种指标可以看出，这是一家健康、盈利和高效的银行，与我们的资产负债表具有很强的互补性。东波士顿储蓄银行拥有超过50亿美元的贷款和存款，是一家全面发展、蓬勃发展的银行专营权，正如我所说的那样，它在商业贷款方面拥有长期的专业知识。

他们在当地市场上赢得了应得的利基市场，我们认为他们的商业起源模式有相当大的价值。他们的长期首席执行官迪克

多年来，Gavegnano在发展银行方面做得非常出色。他和他的管理团队在该地区的社区银行中建立了一个强大的竞争对手。

迪克在东波士顿出生和长大，在该地区有着深厚的根基和显赫的影响力，与当地企业、非营利组织和个人有着密切的联系。幸运的是，他已经同意在接下来的三年里以咨询的角色继续参与公司的工作，我真的很期待与他合作。

两家公司都将重点放在强烈的同事参与度和客户关注度上。我们两人都致力于当地社区的参与和慈善捐赠。我认为，所有这些都是健康的文化融合的好兆头。

转到幻灯片5，你可以看到这次收购的市场性质，他们的43家分支机构紧密集中在波士顿和附近的城镇。你还可以看到这种组合和马萨诸塞州作为一个整体在波士顿MSA产生的存款提升份额。正如幻灯片5显示的家庭收入中位数比较所显示的那样，这个市场的人口结构非常好。这为我们的财富管理集团提供了一个绝佳的机会，该集团在进军之前收购的市场方面做得很好。

此外，这肯定是该州最深入的商业银行市场，也是一些增长最快的行业的所在地，如生物技术、医疗保健、教育和金融服务。随着我们都走出大流行导致的经济放缓，我们对波士顿充满活力的经济复苏和前景持乐观态度。通过将我们两家规模可观的商业银行特许经营权合并，我们将为我们合并的客户群带来更多的人才、贷款能力和更深层次的产品组合。

关于分支网络，我们两家公司之间有一些重叠，这使得我们可以进行一定程度的整合，这也生动地描绘了我们从大波士顿一直到科德角和群岛，再到伍斯特的足迹的广度。最近，我们一直在富有吸引力的伍斯特市场扩张，到目前为止，我们取得了令人鼓舞的进展，客户受到了极大的欢迎。

谢谢你，克里斯。正如克里斯所说，当我们滑到第6页时，管理层对这一组合及其潜在的潜力感到非常兴奋。正如你在定价摘要上看到的，这笔交易反映的交易总价值为11.5亿美元。这是一笔固定汇率为0.275的全股票交易，定价相当于有形账面价值的150倍和2022年预估每股收益的10.3倍，并完全分阶段投入成本节约。

在考虑收购和需求时，我们明智地使用我们的股票，它们符合我们和我们股东要求的高门槛，我们有信心这笔交易完全符合要求。根据惯例的批准，我们预计截止日期为今年第四季度。

正如迪克指出的那样--很抱歉，正如克里斯指出的那样，迪克在未来几年将继续参与商业和社区活动，同时还将从东波士顿储蓄公司引进关键人才。我们对社区参与和慈善捐赠的承诺将在这个市场上得到同样的强调。

转到幻灯片7，您可以看到这笔交易反映了非常有吸引力的定价和经济效益。与最受广泛关注的定价和增值措施相结合，我们与过去两年类似规模的交易相比非常有利。这增加了我们的信心，认为这是一笔价格合理、结构合理的交易，与我们之前许多收购的做法是一致的。正如克里斯所说，在考虑潜在收购时，我们非常关注对有形账面价值的影响，并对这笔交易预期的实质性增值影响感到高兴。

幻灯片8提供了有关此次收购带来的强劲盈利能力和回报业绩衡量标准的更多信息。正如上一张幻灯片所示，您可以看到，交易完成后每股有形账面价值增加7.9%，完全分阶段成本节约后收益增加远高于20%，预计ROA超过1.2%，预计效率比率低于50%，内部收益率约为16%。我们还想强调这样一个事实，即我们的形式资本和贷款损失准备金预计将保持稳固的地位，并能够支持未来的增长或其他战略资本行动。

关于后者，虽然没有具体包括在模型结果中，但我们确实认为回购此次交易中发行的部分股票的潜力是相当可行的，并将使形式上的盈利指标更加令人信服。由于预计的资产规模为200亿美元，市值要大得多，我们有能力享受克里斯之前提到的扩大规模和运营杠杆带来的好处。

幻灯片9很好地展示了此交易的优势。我们经常谈论潜在交易在哪里以及如何反映一加一等于三的概念。正如你在这里看到的，预期的形式回报和效率措施，加上完全分阶段的成本节约，代表着我们自己在2022年的预期独立业绩以及与东波士顿的大多数公司相比都有了健康的改善。我们每个人都已经产生了坚实的个人回报，并以高效的方式运营，我们预计这只会把我们带到另一个卓越的水平。

幻灯片10提供了对未来几年总资产负债表预期的进一步洞察。我确实想澄清的是，我们并不认为这是纯粹的资产负债表去杠杆化，正如我们在蓝山交易中讨论和宣布的那样。

尽管从时机的角度来看，这并不是板上钉钉的，但这本质上是一项预期中的两年积极管理计划，重点是减少过剩流动性，退出利润较低的存款关系，偿还成本较高的借款，并降低某些贷款集中度。

更具体地说，我们的假设包括以下几点。东波士顿的FHLB借款目前约为5.6亿美元，立即偿还，与之前的收购和我们转移存款投资组合的能力一致，我们预计这两年内过剩流动性将减少13亿美元，这将反映出非常低收益的现金头寸和成本较高的存款的流出。这也将使我们能够利用罗克兰信托公司低得多的资金基础来支持更大的商业贷款组合。

我们还假设，当前的环境将在短期内导致一个有重点的战略，对商业房地产机会进行选择性，以努力确保我们在行业和物业类型上保持多元化，并与我们的历史战略和风险集中度保持一致。

正如东波士顿储蓄和我们自己的第一季度业绩所证明的那样，这一策略是一种谨慎乐观的策略。随着对优质资产类别和定价的共同关注，我们预计这将导致未来一两年商业房地产账簿继续减少，然后才会假设增长真的恢复。

总而言之，最终结果将是更高质量的收益和更好的风险状况。这里提出的假设与附录开头列出的其他交易假设是齐头并进的。其中的关键因素包括使用分析师对两家银行的共识估计，节省Meridian费用基础的45%(2022年实现80%)的成本，0.25%的核心无形存款(约合1000万美元)，2.15%的总贷款指标(40%的PCD假设)，6400万美元的税前合并成本，以及已确定但不包括的收入协同效应。

考虑到最后这一点，幻灯片11总结说，这笔交易的真正好处在于利用我们所有业务中存在的切实协同效应的明确前景。当我们将我们两个非常强大的特许经营权结合在一起时，商业方面的潜力是令人信服的。这两家银行都有专注于关系型贷款的悠久历史。这是一种我们非常了解并执行得很好的商业模式。我们的商业贷款机构已经很活跃，非常熟悉波士顿市场，并与经验丰富的东波士顿同行在许多客户关系中携手合作，这是一个真正的机会，可以向该客户群交付我们更深层次的产品，特别是在北岸地区。这将包括基于资产的贷款、交易商融资、现金管理和国库服务。另外，

在零售银行方面，我们有一个重要的抵押贷款平台，可以很容易地利用东波士顿庞大的消费者基础。我们的发起量在过去一年左右的时间里大幅增长，我们可以在我们增强的平台上容纳更多的业务。

同样，多年来，我们在直接营销我们的房屋净值产品方面取得了巨大的成功，这将是与获得的客户基础自然匹配的。我们对移动银行的稳定投资和扩大的在线功能在这里也会发挥作用。

当然，我们财富管理业务的机会是极好的，特别是考虑到克里斯所描述的出色的市场人口统计数据。正如我提到的，我们的部门多年来稳步增长，本季度管理的资产超过50亿美元。它提供全套股票和固定收益产品，并拥有一批经验丰富的投资专业人士。

很少有投资管理业务在银行内部运营的成功案例，但我们的投资管理业务已被证明是一个例外。其中一个主要原因是，很大比例的新业务来自我们的分支机构和商业贷款机构。鉴于东波士顿与其市场影响力中心的紧密联系，新一代企业的前景非常好。

最后，在我回到克里斯的话题之前，幻灯片12简单地反映了交易中嵌入的广泛的尽职调查过程。商业模式的所有方面都得到了彻底审查，信贷尽职调查是主要关注点。

正如你在这里看到的，大约75%的商业房地产投资组合被审查，包括100%的较高风险投资组合，以及对波士顿市中心房地产敞口的深入研究。

在整个COVID大流行期间，我们对波士顿市中心贷款风险敞口的担忧一直与投资者社区保持透明。这种额外的关注嵌入了尽职调查方法中，导致了我们认为合适的交易价值信用标记。

管理团队在整个过程中进行了健康和协作的对话，从一开始就很明显，这是对这些合并后的特许经营向前推进的力量的共同愿景。这一愿景包含了可持续发展和创造长期股东价值的概念，十多年来一直是该公司收购战略的幕后推手。

谢谢。谢谢，马克。沿着这些思路，最后一张幻灯片，13，是我们在过去10多年里进行的所有市场收购的综合。这些收购的共同点是战略契合、合理定价和财务增值。在所有情况下，我们都实现了，而且往往超出了最初的预期。

如图所示，我们的成功得益于我们在这几个时期取得的显著的股东回报和收益增长率。令我们特别高兴的是，尽管我们进行了多次收购，但我们的每股有形账面价值仍在稳步上升。

我们为自己在无缝和及时整合方面的良好记录感到自豪，并完全期待在吸收东波士顿储蓄方面有同样的经验。我们对我们的相对股票估值感到鼓舞，我们相信这反映了我们过去收购的成功和出色的长期经营业绩。

我们一直将自己描述为一个机会主义者和一个非常有纪律的收购者。通过定期选择性收购来增强我们的长期有机增长表现，我们坚信我们正在建立相当大的特许经营价值。

谢谢。现在开始问答环节。要提问，您可以在按键电话上按星号，然后按一号键。如果您使用的是免持话筒，请在按键之前拿起听筒。要撤回您的问题，请按星号，然后按二。在这个时候，我们将暂时停下来整理我们的花名册。

首先，我有几个与这笔交易相关的问题。新英格兰最近接连发生了几起收购事件，我想，我对此有三个问题。首先，你认为它会继续你的估计吗？其次，在EBSB交易进行期间，你能再做一笔交易吗？第三，你认为这些交易是并购地图最终排列良好的结果，还是卖方真的担心他们需要扩大规模才能竞争？

是的，都是很棒的问题。首先，我想做一个深刻的预测，是的，合并和收购将继续下去，就像1985年以来的情况一样，从18500家银行到现在大约5000家银行？

你看看波士顿市场，它过去的机会要多得多，因为那里有更多的股份制银行。仍然有一些，我不知道是否有人在考虑这件事，但这就像，尽管有点随机，我的意思是，这些事情在特定的时间内发生是非常可以预测的。所以，我预测它很可能肯定会发生。

哦，是的，我们可以再做一笔交易吗？因此，我认为，如果有人举手，另一家我们追踪的银行说，嘿，听着，我们有兴趣出售，我们喜欢你们的货币，我们很愿意和你交谈，我不会告诉他们，“对不起，我很忙。给我回电话。“我想说，嗯，让我们聚在一起讨论这个问题，从实际的角度来看，我很乐意说服他们稍微推迟一些时间来对一些东西进行排序。但是不，我绝对不会说不。我会说，“我们谈谈吧。”

然后，马克，我认为这里有一个共同的主题，那就是当你接近100亿美元时，银行业务的技术、监管和复杂性都会戏剧性地增长。当我们超过100亿美元时，复杂性多少超出了我们的预期。我们不得不雇佣比我们预期更多的企业风险管理人员，我们正在很好地、很好地走上正轨，并将这一点做好准备。

但我认为，当你接近100亿美元时，这是令人望而生畏的。你看到数以千计的金融技术公司在那里，这是令人望而生畏的。我认为这继续影响着卖家。我的意思是，当然可以问问卖家自己，但这就是我对此的看法。

我想，你是对的，克里斯。我只想补充一句，从2020年的那一年开始，我们肯定存在很多不确定性，我认为你在银行估值中看到了很多这一点。我认为，许多银行显然都在等待更清晰的情况。我认为投资者群体试图更清楚地了解这一切意味着什么。我认为，在这一点上，关于更清晰的图景和对估值的更好理解，现在只是有了一个普遍的共识。我认为，这让买家和卖家都能从这类交易中获得一定程度的安慰。

好吧。然后，马克，我想，你提到过你有3.08亿美元的商业贷款承诺。我很好奇这些贷款的组合是什么样子的，也许你对即将到来的收益率有一些了解？

是。马克，你知道，这与我们在过去几个季度一直在谈论的行业和资产类别非常一致。当然，公寓贷款、多户住宅和建筑业继续引领潮流，特别是在我们的郊区和我们所在的南岸的一些市场。我们继续看到，在较小程度上，一些混合使用的工业和其他办公空间，我们正在变得舒适。但在许多行业，它仍然保持着非常好的多元化。

从定价角度来看，市场存在一些乐观情绪。我们确实看到利差和绝对收益率略有上升，但与几年前相比，我们谈论的仍是商业方面的任何方面，在中档3至3以上的范围内，这取决于产品和个人情况。但这是最近的事态发展，我认为就我们的舒适度而言，这肯定是一个积极的因素，因为我们应该能够相当严格地控制贷款收益率的利润率。

快速提问，回到资产负债表重组方面的下滑，商业房地产余额估计在两年内减少7亿美元。克里斯，我只是好奇，只是征求一下你的意见，从监管角度看，更多的是与集中度问题有关，是与增长限制有关，还是与该资产类别的内在风险认知更相关，只是从整体的基础上，还是因为它特别与[难以辨别]曝光？我只是对这背后的一些想法很好奇，那就是对投资组合的筛选。

好的。我想说，戴夫，这真的有点像你提到的所有东西。当然，我要说的是，这里最大的组成部分是，明确地说，这是我们预期的，实际上主要是对当前环境的反映。我认为现实情况是，双方都有一个非常共同的愿景，就是对这个市场上的新创意持谨慎态度。所以，当你看我们第一季度的业绩时，我们都在一定程度上收缩了我们的商业贷款基础。我认为，我们认为这是一种谨慎的做法，即使是在合并完成后也要进行预测。

因此，我认为，首先，这只是对新贷款采取谨慎态度的持续反映，如果我们预计到我们经历的自然减员水平，这将继续给杰出人士带来挑战。

我认为第二，我们没有忽视交易后商业地产的集中。这给了我们更多的安慰，让我们真正坚定不移地坚持这一方法，并理解自然自然减员将有助于适当调整其中一些集中度。

在过去的收购之后，我们一直在这些水平上运营。我们对超过300%的商业地产集中度感到满意。但我们确实需要认识到，这一数字将高于过去几年的水平，我认为，我们在这种环境下预期的这种自然流出，将成为正确调整集中度的一种很好的杠杆。

就像我提到的，我们对波士顿房地产的理解是相当透明的。我认为，随着我们走出COVID，这对办公空间意味着什么，仍然存在不确定性。正如克里斯提到的，我们对波士顿的经济非常乐观。我们认为，与你在纽约等其他大都市看到的情况相比，这里有一定程度的隔热。但我们不想在那里的期望方面过于脱离现实。因此，我认为，在未来18至24个月内采取谨慎的做法，进一步弄清楚这对波士顿办事处意味着什么，只会让自己在增长预期上变得更加保守。

所以，戴夫，这实际上是所有这些因素的结合，这让我们在某种程度上锁定了这个7亿美元的数字。但这并不是我们已经确定的立即退出战略。

可能会有特定的贷款，随着我们对这本书了解得更深入一些，可能会有一次性的参与或退出策略。但这不是像我们在蓝山收购时那样的集合贷款出售。

那里肯定有曝光率。在波士顿，波士顿，东波士顿，南波士顿，你知道，我相信它没有你想象的那么大。他们在一些郊区和附近城市确实有非常好的多样化。因此，如果你只看这三个具体的邮政编码，书中大约有20%的风险暴露在波士顿市中心的房产上。但随着我们真正通过尽职调查过程，并与贷款团队、拥有非常好的客户、非常好的赞助商和借款人的企业进行了交谈。这是一种关系贷款模式，非常符合我们做生意的想法，我们很高兴看到一些其他邻近城市的多元化水平。

明白了。然后是更多的家务活，马克，给你。FHLB重组的时机和回报，是Meridian在合并前正在做的事情，还是会在交易完成的同时进行？

这很可能与这笔交易同时进行。因此，仅从建模的角度来看，这个标记是根深蒂固的，借款头寸的2400万美元减记，然后我们预计会立即还清这笔钱。因此，2400万美元的资本冲击嵌入了模型中的一次性公允价值标志。

明白了。马克，我认为，在购买力平价费用方面，我认为你给了一些颜色。我不确定，我想第一轮大概是790万美元的费用-

这是针对第二轮的。这是一种期待。PPP计划仍处于打开状态。信不信由你，我们仍然有一定程度的新应用程序进来。但这取决于我们最终在哪里完成最终交易，这是新一轮融资的估计费用水平。

因此，1600万美元加上700万美元的总和，2300万美元有待确认。我会说其中800万美元，最有可能持续到2021年剩下的时间，然后剩下的都取决于新一轮宽恕的时机，但最有可能的是2022年这1600万美元。

明白了。然后是并购后的最后一个问题，当你考虑你的利率敏感度时，有没有初步估计，从一年的利差或你接近资产敏感度的角度来看，这会产生什么影响？

是的，我们谈到了这一资产负债表的互补性，东波士顿在过去几个季度里在降低存款成本和其他融资成本方面做得很好。但它们仍然对债务略微敏感，当你将这一点与我们的资产敏感头寸结合起来时，它真的提供了一个更平衡的未来轮廓。

因此，这将使我们的规模更合适，并为我们提供更多的下行保护。它确实缓解了一点上行空间，但意义不大。我要说的是，他们对责任有点敏感，综合来看，这让我们在所处的位置上获得了更多的平衡。

我的问题之一是，你提到东波士顿和你一样，是一家基于关系的贷款机构。你有没有确定你想要留任的关系经理，你有没有在合并后留住他们的协议，以及你对实现这一目标的信心？

是。抱歉，这里有点闷。因此，这实际上是我们预先宣布时的一个非常关键的考虑因素，这里的两名高级领导人将留任并领导该地区的事务。我们非常非常渴望留住这些团队，事实上整个过程将从周一开始，所以非常重要。

约翰·米里奥齐(John Migliozzi)在建立CRE投资组合方面做得很好，在银行业有很长很长的历史。他非常有洞察力，注重人际关系。他已经觉得自己是同事了。我是说，这真的很棒。所以，他肯定是和我们在一起的。我们已经安排好了。弗兰克·罗马诺(Frank Romano)是另一位主要从事C&I业务的资深商业贷款人，他也将与我们住在一起。然后，也是一名高级银行家的埃德·梅里特(Ed Merritt)也将和我们住在一起。

此外，正如我前面提到的，迪克·加维纳诺(Dick Gavegnano)是这一增长背后的主要架构师和领导者，他将继续担任三年的顾问。我的意思是，有时虽然这是一笔很多的收购，但这是一种委婉的说法，我会说，我和迪克的谈话非常一致，他将积极参与并提供帮助。他在东波士顿有着深厚的根基，他将成为一名出色的资产和合作伙伴。所以，凯利，你击中了成功的关键，我认为我们已经以非常好的状态开始了比赛。

太棒了。很高兴听到你这么说。也许回到CRE集中度的问题上来，你有没有一个估计的形式，在收盘后它站在哪里，以及你理想中想要舒适地降到哪里？

我很抱歉，我知道在这次演讲期间有几个人找我。这张纸牌包括在我们昨晚发布的8-K文件中，它可能没有伴随着这份收益电话会议信息。但它在8-K文件中是公开可用的。但是为了-

因此，幻灯片18，凯利，只是显示了我们将在收盘后360%左右。但我们，正如我们所说的，在这次重组中，合并后的短期内可能会出现决选，我们确实认为我们将降至325,330的区间，而这些水平肯定会让我们感到放心。

完美无缺。谢谢。而且可能只是今年最后一次贷款增长。显然，自然减员带来了很大压力。你认为这会减缓前购买力平价，至少会稳定一点吗，或者你认为径流会继续保持在低点吗？[难以辨别]?

是。这是一个非常有趣的问题，也是我们一直在努力预测的一个问题，希望我们能在自然减员方面看到一定程度的减少。但我确实认为，你提到的另一点，凯利，购买力平价，我认为这是一个非常重要的音符，仅仅是市场和我们行业的购买力平价融资水平就确实为我们的许多借款人注入了流动性，你肯定可以从线路利用率中看到这一点。这是我们本季度未偿还贷款减少的另一个驱动因素，因为我们只是没有看到大量C&I贷款和其他贷款的提取水平。因此，我认为，过剩的流动性加上低利率环境的持续，引发了业主和借款人考虑退出策略的机会，出售了一处房产，不幸的是，偿还了借款。

因此，我谈到，随着我们进入第二季度，渠道将非常强大。因此，我们对交易流程和成交预期非常乐观。事实上，现在我们走出困境，希望随着环境继续稳定，我们看到在自然减员方面的回报甚至只是一点点缓解，也许购买力平价资金并没有投入那么多

对线路利用率的压力，我认为，那里有一条开始看到贷款增长的途径。这个时间有点悬而未决，但我们希望这是2021年下半年的方案。

是的，我们做了季末模特，凯利，只是为了让事情更干净。如你所知，这一切都取决于监管部门的批准和其他一些我们无法控制的事情。但我们只是把它模拟为季度末结束，只是为了让事情变得更干净。

实际上大约是6800万美元。因此，我们提到的2.15%的整体信用额度相当于大约1.15亿美元，40%的PCD，大约是4500万美元，60%的非PCD正好是687000万美元的税前水平。因此，税后价格在4500万美元到5000万美元之间。

去吧。好吧。完美无缺。好吧。然后是第二个问题，当我们展望明年2022年，当你与EBSB合并时，我们应该如何考虑税率？

它应该是相当一致的。他们有一些与我们类似的免税贷款，但如果你看看他们的税率和预计税前数字的组合。我预计，假设我们不进行公司税改革，我们将保持在24%-25%的区间内，假设一切都不变，这显然是一个截然不同的答案。

明白了。好吧。然后，如果我们剔除增值收入，考虑到您在EBSB方面所做的资产负债表计划，并剔除购买力平价噪音方面的任何因素，您能帮助我们思考明年的利润率前景吗？我们应该怎么想呢？

你在那里碰到了很多可移动的棋子。撇开玩笑不谈，这真的是我们正在思考的，试图真正模拟出这一形式上的利润率。我觉得你好像在排队

起来，劳里，跟我想的很像。也就是说，如果你真的从我们各自的第一季度业绩开始，我们的数据肯定会带来一定程度的购买力平价(PPP)好处。如果你加上公允价值标记，我认为这是一个非常好的故事，而且从流动性标记的利息被信用标记抵消的角度来看，这是非常干净的。

所以，这基本上是在与这些数字相关的吸积过程中发生的一次洗涤，然后你会得到一些关于非PCD吸积进来的噪音。但实质上这里正在进行一场洗牌，对形式数字的影响微乎其微。

当你叠加账面上所有的购买力平价余额时，这肯定会降低我们第一季度报告的利润率。在任何重组之前，我会将形式上的合并实体固定在3%左右。这排除了购买力平价转换成现金的所有好处，在所有这些假设的情况下，这在某种程度上是一种前景。

当你考虑我们已经建模的资产负债表重组时，我们基本上是在流失20亿美元的资产，主要是商业房地产贷款，利率为4%，现金利率为10个基点。我们已经建立了一个假设，即FHLB的借款偿还，然后以加权平均成本30个基点的加权平均成本混合内部的存款基础。因此，这20亿美元的净收益率只有50个基点。因此，虽然它确实造成了绝对净利息收入的下降，但它确实提高了收益质量，并表明重组后的利润率将回升至3.2%-3.25%左右。

我刚看了一下您的酒店预订薄，非常感谢您提供的所有细节。但你能不能只说一点方向性的话？我们看到延期付款大幅增加，在你4.02亿美元的账簿中，你的链接季度从1.14亿美元增加到1.63亿美元。你能不能稍微谈谈这一点，以及你对事物的看法？

好的。我会试一试，当然，格里也在这条线上，如果这里还有其他因素，请随时补充，格里。但这一增长实际上只是反映了--我们在上个季度报告时谈到，当时我们认为可能会回升的资金约为7000万美元。在这一点上，我们实际上正在重新谈判修改后的修正案。因此，我们当然不感到惊讶，并理解为什么我们的数字，我们报告的数字反映了增长。

因此，这仍然只是反映了我们的许多酒店客户和住宿客户，在大多数情况下，他们理解业务的季节性，并与他们合作，让他们松一口气，度过2021年，承认冬天和春天。我认为，基本上没有多少现金流。

当我们与我们的许多借款人交谈时，进入春季、夏季和秋季时，人们都很乐观，我认为有很多消费者被压抑的需求，我们的许多运营商对此持乐观态度。因此，我们确实预计他们将有良好的2021年，然后通常，就像我们上个季度所经历的那样，给他们现金流来帮助偿还秋季的一部分债务。

因此，我们在这里的策略实际上是找到一种很好的平衡的救济方案，让他们继续支付利息，这是我们未来所有修改的关键组成部分。因此，所有借款人都在支付利息。这给他们带来了一些额外的解脱，让他们度过了季节性，我们认为我们会在2022年初与许多这样的客户再次光顾。

好吧。那很有帮助。太棒了。谢谢。然后，克里斯，我想，最后一个问题要问你。当我们看着现在合并的特许经营权时，你将会有巨大的盈利能力。你能和我们分享一下你和董事会对股息前景的看法吗？谢谢。

是的，没有秘密，收购后我们会有非常健康的资本水平。我认为我们在上个季度增加股息时谈到了一点，这里股息的限制实际上只是相对派息率，就像我们在低利率环境下都经历了某种程度的压缩收益一样。因此，资本的绝对水平。我们在合并后仍然非常、非常强劲，我认为我们可以根据情况动用一些资本杠杆，随着我们在未来九个月了解到更多，无论是以股票回购的形式，还是以股息战略的形式，或者只是以其他配置资本的机会。

所以，所有这些都摆在桌面上了。这些都是我们将积极讨论的项目。但这并不是什么秘密。将有非常健康的资本水平和大量机会将价值返还给我们的股东。

是。我们通常喜欢在30%到40%的高范围内。在这种环境下，我们对较高的派息率感到非常满意。我们非常自信和放心，当我们在多种情况下对我们的资本进行压力测试时，我们有充足的资本来支持任何风险事件。因此，我们做出了有意识的决定，就像我说的，我们对今天的派息率感到满意。但从长远来看，我们更愿意更多地在30%至40%的高区间内。

是。谢谢。嘿。我想，我有一个简短的问题，你在前言中提到节省了45%的费用。分支机构整合目标，我知道，从历史上看，你们都非常重视分支机构网络，很多业务都来自那里。我只是好奇，也许这在效率目标方面起到了多大作用，也许你还能在哪里获得一些节省，以实现45%的目标？

是的，我可以回答，戴夫。对于每一笔交易，如您所知，您跟踪了我们很长一段时间，我们仔细查看合并后的分支机构网络，并做彻底的分析，我们在这里也会这样做。在这一点上，我们还没有做出任何最终决定，但我们认识到，成本节约假设包括一定程度的整合。所以，接下来会有更多关于这方面的报道。

明白了。显然，从整体上看，合并使你们的形式资产接近200亿美元，因此，从历史上看，你们在商业贷款规模方面一直非常细小，因为你们在社区里脚踏实地。当你变得更大，超过200亿美元的范围时，我只是好奇地这样做，我不会说强迫你，但这是不是自然而然地迫使你去寻找，可以说，在平均贷款规模和你必须转移的关系类型中

好的。谢谢。是的，我们不会偏离我们过去的做法，也就是我们的战略，我们80%的贷款额是给200万美元以下的关系，20%以上是200万美元以上的关系。基于我们已经建立的模型，我们认为我们可以继续创造我们的历史增长率，有机增长率仍然遵循这一计划。现在谈到个人贷款规模，我们可能会把它们做得更大一些，超过200万美元的贷款，但现在还不会完全改变策略。

在我把电话转回给该公司之前，让我停下来提一下，关于今天宣布的交易，请注意，独立公司将向证券交易委员会提交一份S4表格注册声明，其中包括一份委托书，即关于合并的招股说明书。建议您在获得委托书、招股说明书和其他与合并有关的文件时阅读这些文件，因为它们不会包含有关合并的重要信息。

此外，独立公司和子午线公司及其董事和高级管理人员可被视为参与了有利于拟议合并的委托书征集。你可以在该公司提交给证券交易委员会的委托书中找到有关独立董事和子午线公司董事和高管的信息。有关如何索取这些文件的信息，请参阅投资者演示文稿。