美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
表格：
(标记一)
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根据1934年证券交易法第13或15(D)款提交的季度报告 |
在截至本季度末的季度内
或
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根据1934年“证券交易法”第13或15(D)条提交的过渡报告 |
在从日本到日本的过渡期内，从日本到日本的过渡期，从日本到日本，从中国到日本的过渡时期，是从中国到日本的过渡时期。
委员会档案号：*
(注册人的确切姓名载于其章程)
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(注册成立或组织的州或其他司法管辖区) |
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(国际税务局雇主识别号码) |
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(主要行政办公室地址) |
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(邮政编码) |
(
(注册人电话号码，包括区号)
根据该法第12(B)条登记的证券：
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每节课的标题 |
商品代号 |
注册的每个交易所的名称 |
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用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》(Securities Exchange Act)第13节或第15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否一直遵守此类提交要求。
用复选标记表示注册人是否已在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。请参阅《交易法》规则第312b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。
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加速文件管理器☐ |
非加速文件管理器☐ |
规模较小的报告公司。 |
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新兴成长型公司： |
如果是新兴成长型公司，用勾号表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法规则第312b-2条所定义)。-是
仅适用于公司发行人：
截至2021年4月15日，注册人普通股流通股数量为
目录
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页面 |
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第一部分-财务信息 |
3 |
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第一项。 |
财务报表 |
3 |
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截至2021年3月31日和2020年3月31日三个月的简明综合收益和全面收益报表(未经审计) |
3 |
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截至2021年3月31日和2020年12月31日的简明合并资产负债表(未经审计) |
4 |
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截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月股东权益简明综合报表(未经审计) |
5 |
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截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月现金流量表简明综合报表(未经审计) |
6 |
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未经审计简明合并中期财务报表附注 |
7 |
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第二项。 |
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析 |
21 |
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第三项。 |
关于市场风险的定量和定性披露 |
30 |
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项目4. |
管制和程序 |
30 |
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第II部分-其他资料 |
31 |
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第一项。 |
法律程序 |
31 |
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项目1a。 |
风险因素 |
31 |
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第二项。 |
未登记的股权证券销售和收益的使用 |
31 |
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|
第三项。 |
高级证券违约 |
31 |
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项目4. |
矿场安全资料披露 |
31 |
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第五项。 |
其他资料 |
31 |
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第6项 |
陈列品 |
31 |
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签名 |
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32 |
|
目录
第一部分-财务信息
|
第一项。 |
财务报表 |
RLI公司及其子公司
简明合并收益表和全面收益表
(未经审计)
|
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|
在这三个月里 |
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截至3月31日， |
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(单位：万人，每股收益除外) |
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2021 |
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2020 |
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净保费收入 |
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$ |
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$ |
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净投资收益 |
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已实现净收益 |
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股权证券未实现净收益(亏损) |
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( |
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合并收入 |
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$ |
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损失和结算费用 |
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保单获取成本 |
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保险经营费 |
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债务利息支出 |
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一般公司费用 |
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总费用 |
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$ |
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未合并被投资人收益中的权益 |
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所得税前收益(亏损) |
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所得税费用(福利) |
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净收益(亏损) |
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$ |
( |
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其他综合收益(亏损)，税后净额 |
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( |
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( |
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综合收益(亏损) |
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$ |
( |
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每股基本净收益(亏损) |
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$ |
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( |
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稀释后每股净收益(亏损) |
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$ |
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( |
) |
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已发行普通股加权平均数： |
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基本信息 |
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稀释 |
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|
见未经审计简明综合中期财务报表附注。
3
目录
RLI公司及其子公司
简明综合资产负债表
(未经审计)
|
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3月31日， |
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12月31日， |
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|
(单位：千人，不包括每股收益和每股数据) |
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2021 |
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2020 |
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资产 |
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投资和现金： |
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固定收益： |
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可供出售，公允价值 |
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(摊销成本为$ |
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(摊销成本为$ |
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股权证券，按公允价值计算(成本-$ |
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其他投资资产 |
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现金 |
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总投资和现金 |
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应计投资收益 |
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应收保费和再保险余额，扣除坏账准备净额#美元 |
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放弃未赚取的保费 |
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未付损失和和解费用可收回的再保险余额，扣除坏账准备净额#美元 |
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递延保单收购成本 |
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财产和设备，按成本计算，扣除累计折旧#美元 |
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对未合并的被投资人的投资 |
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商誉和无形资产 |
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其他资产 |
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总资产 |
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负债和股东权益 |
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负债 |
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未付损失和结算费用 |
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$ |
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未赚取的保费 |
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应付再保险余额 |
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持有的资金 |
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所得税--递延 |
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应付债券，长期债务 |
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应计费用 |
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其他负债 |
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总负债 |
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股东权益 |
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普通股($ |
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(认可股份- |
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实收资本 |
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累计其他综合收益 |
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留存收益 |
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递延补偿 |
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减去：国库股，按成本计算 |
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( |
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股东权益总额 |
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$ |
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总负债和股东权益 |
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$ |
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见未经审计简明综合中期财务报表附注。
4
目录
RLI公司及其子公司
股东权益简明合并报表
(未经审计)
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累计 |
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其他 |
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总计 |
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全面 |
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财务处 |
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普普通通 |
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股东的 |
普普通通 |
实缴 |
收益 |
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留用 |
延期 |
股票 |
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(以千为单位，不包括每股和每股数据) |
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股票 |
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权益 |
股票 |
资本 |
(亏损) |
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收益 |
补偿 |
以更高的成本 |
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平衡，2020年1月1日 |
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( |
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2016-13年度亚利桑那州累积效应调整 |
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净收益(亏损) |
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( |
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其他综合收益(亏损)，税后净额 |
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递延补偿 |
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基于股份的薪酬 |
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股息和股息等价物($ |
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( |
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平衡，2020年3月31日 |
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累计 |
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其他 |
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总计 |
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全面 |
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财务处 |
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普普通通 |
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股东的 |
普普通通 |
实缴 |
收益 |
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留用 |
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延期 |
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股票 |
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(以千为单位，不包括每股和每股数据) |
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股票 |
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权益 |
股票 |
资本 |
(亏损) |
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收益 |
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补偿 |
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以更高的成本 |
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余额，2021年1月1日 |
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净收益(亏损) |
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其他综合收益(亏损)，税后净额 |
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( |
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( |
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递延补偿 |
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基于股份的薪酬 |
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股息和股息等价物($ |
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( |
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平衡，2021年3月31日 |
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$ |
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$ |
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$ |
( |
) |
见未经审计简明综合中期财务报表附注。
5
目录
RLI公司及其子公司
现金流量表简明合并报表
(未经审计)
|
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|
在这三个月里 |
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截至3月31日， |
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(单位：万人) |
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2021 |
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2020 |
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经营活动提供(用于)的现金净额 |
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投资活动的现金流 |
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购买： |
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可供出售的固定收益证券 |
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股权证券 |
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财产和设备 |
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其他 |
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出售以下项目的收益： |
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可供出售的固定收益证券 |
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股权证券 |
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其他 |
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催缴或到期的收益： |
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可供出售的固定收益证券 |
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投资活动提供(用于)的现金净额 |
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融资活动的现金流 |
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支付的现金股息 |
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( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
行使股票期权的收益(与股票期权有关的付款) |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
用于融资活动的净现金 |
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$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
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现金净增(减) |
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$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
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期初现金 |
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3月31日的现金 |
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$ |
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|
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$ |
|
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见未经审计简明综合中期财务报表附注。
6
目录
未经审计的简明合并中期财务报表附注
1.重要会计政策摘要
A.陈述的基础
未经审计的简明综合中期财务报表是根据美国中期财务报告公认会计原则以及表格10-Q和S-X规定编制的。因此，它们不包括GAAP要求的完整财务报表的所有披露。因此，这些未经审计的简明合并中期财务报表应与我们2020年的Form 10-K年度报告一起阅读。管理层认为，所披露的信息足以使所提供的信息不具误导性，并且已经进行了所有必要的正常和经常性调整，以公平地展示2021年3月31日的财务状况以及RLI Corp.(本公司)和子公司在所有提交期间的运营结果。任何中期的经营业绩不一定代表全年的经营业绩。对2020年进行了某些重新分类，以符合当年使用的分类。
编制未经审核简明综合中期财务报表时，管理层须就未经审核简明综合中期财务报表日期的已呈报资产及负债额、或有资产及负债的披露以及期内已呈报的收入及开支作出估计及假设。这些估计值本身可能会发生变化，实际结果可能与这些估计值大不相同。
B.采用的会计准则
2021年没有适用的新会计准则影响我们的财务报表。
C.预期会计准则
截至2021年3月31日，没有对我们的财务报表产生实质性影响的预期会计准则。
D.再保险
由于再保险并不解除本公司对投保人的责任，未到期保费和可收回未付损失及和解费用的再保险余额作为资产单独报告，而不是计入相关负债。这些余额受到与个人再保险人相关的信用风险的影响。我们会持续监察再保险公司的财务状况，并积极跟进任何逾期或有争议的金额。作为我们监督工作的一部分，我们审查他们的年度财务报表和证券交易委员会(SEC)为那些上市的再保险公司提交的文件。我们亦会检讨可能影响再保险公司财政状况的保险业发展。我们通过监测再保险人的AM Best和标准普尔(S&P)评级来分析与我们的再保险余额可收回相关的信用风险。此外，我们对我们的再保险可收回款项进行了详细的可收回测试，包括使用标普评级的平均违约评级百分比进行的基于细分的分析，这有助于公司评估现有拨备的充分性。此外，我们在续签我们的再保险安置之前，会对再保险人的财务状况进行深入的分析。
我们的政策是以免税额的形式，将无法从再保险公司收回的金额，计入收入内。当局会不断检讨这项免税额，以确保有关金额能为我们可能无法追回的再保险结余预留合理款项。一旦对再保险人采取监管行动(例如接管、裁断无力偿债、保全令或清盘令)，所有可为再保险人追讨的已支付和未支付的余额都会被明确识别出来，并计入我们从再保险人那里估计无法追回的金额的津贴中。然后我们重新评估剩余的免税额，并确定余额是否足够，如上所述，如果需要，将确认额外的免税额并计入收入。
已支付和未支付的再保险可收回款项的无法收回金额免税额为#美元。
7
目录
E.无形资产
2021年3月31日和2020年12月31日的商誉和无形资产构成详见下表：
|
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|
3月31日， |
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十二月三十一日， |
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(单位：千) |
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2021 |
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2020 |
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商誉 |
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担保 |
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$ |
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$ |
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伤亡者 |
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总商誉 |
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$ |
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无形资产 |
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无限期的无形资产-国家保险执照 |
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固定寿命无形资产，累计摊销净额$ |
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总无形资产 |
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$ |
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$ |
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总商誉和无形资产 |
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$ |
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$ |
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所有确定寿命的无形资产都根据其预计使用年限摊销。无形资产摊销为#美元。
2020年，对我们的商誉和国家保险牌照进行了年度减值评估。基于这些评论，
F.每股收益
每股基本收益(EPS)的计算方法是将普通股股东可获得的收入除以当期已发行普通股的加权平均数。稀释每股收益反映了如果发行普通股或普通股等价物的证券或其他合同被行使或转换为普通股时可能发生的稀释。当计入这些项目增加每股收益或减少每股亏损时，对收益的影响是反摊薄的。在这种情况下，稀释后净收益或每股净亏损的计算不包括这些项目。以下是未经审计的简明合并中期财务报表中包含的基本每股收益计算和稀释每股收益计算的分子和分母的对账：
|
|
|
在这三个月里 |
|
|
在这三个月里 |
|
||||||||||||||||||
|
|
|
截至2021年3月31日 |
|
|
截至2020年3月31日 |
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|
收入 |
|
|
股票 |
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每股收益 |
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收入 |
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股票 |
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每股收益 |
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(单位：万人，除每股数据外) |
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(分子) |
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(分母) |
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金额 |
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(分子) |
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|
(分母) |
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|
金额 |
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基本每股收益 |
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普通股股东可获得的收益(亏损) |
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$ |
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$ |
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$ |
( |
) |
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$ |
( |
) |
|
稀释证券的效力 |
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股票期权和限制性股票单位 |
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— |
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— |
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|
— |
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稀释每股收益 |
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|
普通股股东可获得的收益(亏损) |
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$ |
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$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
|
|
|
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$ |
( |
) |
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从稀释后每股收益中排除的反稀释期权 |
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— |
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G.综合收益
我们的综合收益包括净收益加上可供出售的固定收益投资组合的税后未实现损益。在报告综合收益的组成部分时，我们使用了联邦法定税率
在其他综合收益(亏损)中确认的扣除税后的未实现亏损为#美元。
8
目录
下表说明了未经审计的简明合并中期财务报表所列各期间累计其他综合收益各组成部分余额的变化情况：
|
(单位：万人) |
|
在这三个月里 |
|
|||||
|
|
|
截至3月31日， |
|
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|
可供出售证券的未实现损益 |
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2021 |
|
|
2020 |
|
||
|
期初余额 |
|
$ |
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|
$ |
|
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|
2016-13年度ASU累计效应调整 |
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|
— |
|
|
|
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|
|
调整后的期初余额 |
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$ |
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|
|
$ |
|
|
|
改分类前的其他综合损失 |
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( |
) |
|
|
( |
) |
|
从累计其他综合收益中重新分类的金额 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
当期其他综合网损净额 |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
期末余额 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
已在净收益中确认信贷损失拨备的证券余额 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
可供出售证券的信用损失或出售导致金额从累积的其他综合收益重新分类为当期净收益。下表列出了按净收益的各个项目从累计其他综合收益中重新分类的影响：
|
|
|
从其他累计金额中重新归类的金额 |
|
|||||||
|
(单位：万人) |
|
综合收益 |
|
|||||||
|
|
|
在这三个月里 |
|
|
|
|||||
|
累计的成分股数量 |
|
截至3月31日， |
|
|
报告中受影响的第1行第3项 |
|||||
|
其他公司综合收益 |
|
2021 |
|
|
2020 |
|
|
年度收益报表 |
||
|
可供出售证券的未实现损益 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
已实现净收益 |
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( |
) |
|
已实现净收益内的信贷损失 |
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$ |
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$ |
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|
所得税前收益(亏损) |
|
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( |
) |
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|
( |
) |
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所得税优惠(费用) |
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|
|
$ |
|
|
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$ |
|
|
|
净收益(亏损) |
H.公允价值计量
公允价值被定义为在计量日为促进市场参与者之间的有序交易而在主要市场上收到的一项资产的价格。我们根据某些金融工具的基本特征和市场上的相关交易来确定其公允价值。在计量公允价值时，我们最大限度地利用可观察到的投入，最大限度地减少使用不可观察到的投入。
以下是公允价值层次结构的级别以及用于确定每个级别的估值输入类型的简要说明。金融资产根据用于确定公允价值的重大投入的最低水平进行分类。
定价级别1适用于基于活跃市场对相同资产的现成、未经调整的报价的估值。
定价级别2适用于基于活跃市场中类似资产的报价、相同或类似资产在非活跃市场中的报价的估值；或基于重大投入可观察到的模型(例如利率、收益率曲线、提前还款速度、违约率、损失严重程度)或可由可观察市场数据证实的模型的估值。
定价级别3适用于从技术派生的估值，在这些技术中，一个或多个重要的输入是不可观察的。
作为管理层确定公允价值过程的一部分，我们利用公认的第三方定价来源来确定我们的公允价值。我们已经了解了第三方定价来源的估值方法和投入。以下是对按公允价值计量的金融资产所使用的估值技术的说明，包括根据公允价值等级对这类资产进行的一般分类。
9
目录
公司债券、机构债券、政府债券和市政债券：定价供应商采用多维模型，该模型使用标准输入，包括基准收益率、报告交易、经纪商/交易商报价、发行人价差、双边市场、基准证券、市场出价/报价和其他参考数据(按使用优先级的大致顺序列出)。定价供应商还监测市场指标，以及行业和经济事件。所有使用这些技术估值的债券都被归类为2级。所有公司、机构、政府和市政证券都被认为是2级。
抵押贷款支持证券(MBS)/商业抵押贷款支持证券(CMBS)和资产支持证券(ABS)：定价供应商评估方法主要包括利率变动和新发行数据。对部分(非易失性、易失性或信用敏感性)的评估基于定价供应商对公认的建模和定价约定的解释。然后，这些信息被用来确定每一批的现金流、基准收益率、预付款假设，并纳入抵押品业绩。为了评估MBS和CMBS的波动性，期权调整价差模型与模拟利率路径的模型相结合，以确定市场价格信息。这一过程允许定价供应商以一种反映收益率曲线、指数利率、隐含波动率、抵押贷款利率和最近交易活动变化的方式获得对广泛证券的评估。我们所有的MBS/CMBS和ABS都被认为是二级。
D条私募证券：所有D法规私募债券都被归类为公司证券，并被视为3级。这些证券的定价供应商评估方法包括可观察和不可观察输入的组合。可观察到的投入包括按行业、评级和平均寿命分类的公共企业价差矩阵，以及由固定收益指数创建的投资和非投资级矩阵。不可观察的输入包括根据公共公司利差和私人公司利差矩阵计算的流动性利差溢价。流动资金价差溢价的量化细节既未向本公司提供，也未合理提供给本公司。信用利差假设的增加将导致较低的公允价值。
对于我们所有被归类为第二级的固定收益证券，我们会定期进行审查，以评估我们的定价服务提供的公允价值的合理性。我们的检讨包括双管齐下。首先，我们将我们的定价服务提供的价格与其他来源提供的价格进行比较。在某些情况下，我们从证券经纪人那里获得价格，并将其与我们的定价服务提供的价格进行比较。如果在我们的比较中发现差异，我们会将我们的价格与同类证券的实际报告交易数据进行比较。由于我们的审查，我们的定价服务提供的公允价值没有发生任何变化。基于这些评估，我们确定我们的定价服务提供的二级固定收益证券的公允价值是合理的。
普通股：截至2021年3月31日，我们几乎所有的普通股都在交易所交易。交易所交易的股票具有容易观察到的价格水平，并被归类为第一级(基于报价的市场价格的公允价值)。未在交易所交易的股权证券的定价由第三方定价来源提供，并被归类为第二级。
由于现金、短期投资、应收账款和应付账款的相对短期性质，其账面值是对公允价值的合理估计。我们对私募基金的投资被归类为其他投资资产，是根据投资的每股资产净值来衡量的，不属于公允价值层次结构。
一、风险和不确定性
某些风险和不确定性是我们日常运营固有的。经济的不利变化可能会降低对我们保险产品的需求或对我们的投资结果产生负面影响，这两者都可能对我们业务的收入和盈利产生不利影响。新冠肺炎大流行可能会继续导致经济活动和金融市场的重大中断。任何公共卫生爆发的累积影响可能会减少对我们保单的需求，导致损失、和解费用或其他运营成本增加，降低公司持有的投资资产的市场价值，或对我们商誉的公允价值产生负面影响。
2.投资
我们的投资主要由固定收益债务证券和普通股权益证券组成。我们以公允价值持有我们的股权证券，并将我们所有的债务证券归类为可供出售，这些证券以公允价值计值。
处置投资的已实现损益以结算日出售的投资的具体标识为基础。以下为截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月固定收益和股权证券处置摘要：
10
目录
|
销售额 |
|
收益 |
|
|
已实现毛利率 |
|
|
已实现净额 |
|
|||||||
|
(单位：万人) |
|
来自销售部门 |
|
|
收益 |
|
|
损失 |
|
|
得(损) |
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||||
|
2021 |
|
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|
可供出售 |
|
$ |
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$ |
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$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
|
股票 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
2020 |
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
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|
可供出售 |
|
$ |
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$ |
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|
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$ |
( |
) |
|
$ |
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|
股票 |
|
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|
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|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
催缴/到期日 |
|
|
|
|
|
已实现毛利率 |
|
|
已实现净额 |
|
||||||
|
(单位：万人) |
|
收益 |
|
|
收益 |
|
|
损失 |
|
|
得(损) |
|
||||
|
2021 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
可供出售 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
|
2020 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
可供出售 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
公允价值计量
截至2021年3月31日和2020年12月31日，按公允价值经常性计量的资产摘要如下：
|
|
截至2021年3月31日。 |
|
||||||||||||||
|
|
公允价值计量和使用 |
|
||||||||||||||
|
|
|
中国报价： |
|
|
重要的和其他的 |
|
|
意义重大 |
|
|
|
|
|
|||
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|
|
活跃度较高的房地产市场 |
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|
可观测 |
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|
看不见的 |
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|
|
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|
|
|
完全相同的资产 |
|
|
输入量 |
|
|
输入量 |
|
|
|
|
|
|||
|
(单位：万人) |
|
(一级) |
|
|
(二级) |
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(第三级) |
|
|
总计 |
|
||||
|
固定收益证券-可供出售 |
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
美国政府 |
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$ |
— |
|
|
$ |
|
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
|
|
|
美国机构 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
非美国政府机构 |
|
|
— |
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|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
机构MBS |
|
|
— |
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|
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|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
ABS/CMBS/MBS* |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
— |
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|
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|
|
公司 |
|
|
— |
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
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|
市政 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
可供出售的固定收益证券总额 |
|
$ |
— |
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
股权证券 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
其他投资资产 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
总计 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
* |
非机构资产支持证券、商业抵押贷款支持证券和抵押贷款支持证券 |
11
目录
|
|
截至2020年12月31日。 |
|
||||||||||||||
|
|
公允价值计量和使用 |
|
||||||||||||||
|
|
|
中国报价： |
|
|
重要的和其他的 |
|
|
意义重大 |
|
|
|
|
|
|||
|
|
|
活跃度较高的房地产市场 |
|
|
可观测 |
|
|
看不见的 |
|
|
|
|
|
|||
|
|
|
完全相同的资产 |
|
|
输入量 |
|
|
输入量 |
|
|
|
|
|
|||
|
(单位：万人) |
|
(一级) |
|
|
(二级) |
|
|
(第三级) |
|
|
总计 |
|
||||
|
固定收益证券-可供出售 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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美国政府 |
|
$ |
— |
|
|
$ |
|
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
|
|
|
美国机构 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
非美国政府机构 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
机构MBS |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
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ABS/CMBS/MBS* |
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— |
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|
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|
|
|
— |
|
|
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|
公司 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
市政 |
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|
— |
|
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|
|
|
|
|
— |
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|
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可供出售的固定收益证券总额 |
|
$ |
— |
|
|
$ |
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|
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$ |
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|
|
$ |
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股权证券 |
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|
|
|
|
— |
|
|
|
|
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|
其他投资资产 |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
总计 |
|
$ |
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|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
* |
非机构资产支持证券、商业抵押贷款支持证券和抵押贷款支持证券 |
下表汇总了条例D规定的私募固定收益证券余额的变化，这些证券的公允价值是使用重大的不可观察的投入来衡量的(第3级)。
|
(单位：万人) |
|
3级证券 |
|
|
|
截至2021年1月1日的余额 |
|
$ |
|
|
|
已实现和未实现净收益(亏损) |
|
|
|
|
|
包括在净收益中，作为以下项目的一部分： |
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净投资收益 |
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( |
) |
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已实现净收益 |
|
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( |
) |
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计入其他综合收益(亏损) |
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|
( |
) |
|
已实现净收益和未实现收益(亏损)合计 |
|
$ |
( |
) |
|
购买 |
|
|
|
|
|
截至2021年3月31日的余额 |
|
$ |
|
|
|
期末持有的3级资产未实现收益(亏损)变动--计入已实现净收益 |
|
$ |
( |
) |
|
期末持有的3级资产未实现收益(亏损)变动--计入其他综合收益 |
|
$ |
( |
) |
截至2021年3月31日，按合同到期日计算的可供出售固定收益证券的摊余成本和公允价值如下：
|
|
|
2021年3月31日 |
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|||||
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(单位：万人) |
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摊销成本 |
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|
公允价值 |
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||
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在一年或更短的时间内到期 |
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$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
在一年到五年后到期 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
在五年到十年后到期 |
|
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|
|
|
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|
10年后到期 |
|
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|
|
|
|
|
|
|
ABS/CMBS/MBS* |
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|
|
|
|
|
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|
可供销售总额 |
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$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
* |
资产支持证券、商业抵押贷款支持证券和抵押贷款支持证券 |
可供出售证券在2021年3月31日和2020年12月31日的摊余成本和公允价值如下表所示。摊销成本不包括$
12
目录
|
|
|
2021年3月31日 |
|
|||||||||||||||||
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|
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成本或 |
|
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津贴 |
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|
毛 |
|
|
毛 |
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|
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|
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摊销 |
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对于学分 |
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|
未实现 |
|
|
未实现 |
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公平 |
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|||||
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(单位：千) |
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成本 |
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损失 |
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收益 |
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损失 |
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价值 |
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美国政府 |
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$ |
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$ |
— |
|
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
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美国机构 |
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|
— |
|
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|
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|
|
— |
|
|
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非美国政府机构 |
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— |
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|
|
|
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|
( |
) |
|
|
|
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|
机构MBS |
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|
|
|
|
— |
|
|
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|
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( |
) |
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ABS/CMBS/MBS* |
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|
— |
|
|
|
|
|
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|
( |
) |
|
|
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公司 |
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|
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( |
) |
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|
( |
) |
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市政 |
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|
— |
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|
|
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|
( |
) |
|
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固定收益总额 |
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$ |
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|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
|
|
|
2020年12月31日 |
|
|||||||||||||||||
|
|
|
成本或 |
|
|
津贴 |
|
|
毛 |
|
|
毛 |
|
|
|
|
|
||||
|
|
|
摊销 |
|
|
对于学分 |
|
|
未实现 |
|
|
未实现 |
|
|
公平 |
|
|||||
|
(单位：千) |
|
成本 |
|
|
损失 |
|
|
收益 |
|
|
损失 |
|
|
价值 |
|
|||||
|
美国政府 |
|
$ |
|
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
|
美国机构 |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
非美国政府机构 |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
机构MBS |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
ABS/CMBS/MBS* |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
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|
公司 |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
市政 |
|
|
|
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|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
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固定收益总额 |
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$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
|
* |
非机构资产支持证券、商业抵押贷款支持证券和抵押贷款支持证券 |
固定收益证券信贷损失和未实现损失准备
我们采用了ASU 2016-13，金融工具-信贷损失，
|
|
• |
可能损害投资收益潜力的技术变化， |
|
|
• |
可能影响未来盈利潜力的一部分业务的中断， |
|
|
• |
减少或不支付利息和/或本金， |
|
|
• |
与发行人所在行业或经营地理区域相关的具体问题， |
|
|
• |
重大或经常性经营亏损、现金流不佳和/或流动性比率恶化 |
|
|
• |
一家主要评级机构下调信用质量。 |
如果利率和信用利差的变化不能合理解释可供出售证券的未实现亏损，或者如果上述任何标准表明存在潜在的信用损失，则该证券应进行贴现现金流分析。贴现现金流分析的投入包括结构性证券的提前还款假设、基于信用评级的违约率和可回收率。任何证券的拨备以证券公允价值低于摊销成本为限。截至2021年3月31日，贴现现金流分析导致在
13
目录
|
|
|
截至3月31日的三个月， |
|
|||||
|
(单位：万人) |
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2021 |
|
|
2020 |
|
||
|
期初余额 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
2016-13年度亚利桑那州立大学的采用影响 |
|
|
- |
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|
|
从以前没有记录信贷损失的证券增加备抵 |
|
|
- |
|
|
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|
|
|
期初有备抵的证券的净增(减)额 |
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( |
) |
|
|
|
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|
截至3月31日的余额， |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
截至2021年3月31日，除了纳入信贷损失拨备的证券外，固定收益投资组合还包含
|
|
|
2021年3月31日 |
|
|
2020年12月31日 |
|
||||||||||||||||||
|
(单位：万人) |
|
|
|
12个月。& 更大 |
|
|
总计 |
|
|
|
|
12个月。& 更大 |
|
|
总计 |
|
||||||||
|
美国政府 |
|
|
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|
|
|
|
|
|
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|
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|
公允价值 |
|
$ |
|
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
|
|
|
摊销成本 |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
未实现亏损 |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
— |
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
— |
|
|
$ |
( |
) |
|
非美国政府 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
公允价值 |
|
$ |
|
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
|
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
摊销成本 |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
未实现亏损 |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
— |
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
机构MBS |
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
公允价值 |
|
$ |
|
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
|
|
|
摊销成本 |
|
|
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|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
未实现亏损 |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
— |
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
— |
|
|
$ |
( |
) |
|
ABS/CMBS/MBS* |
|
|
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|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
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公允价值 |
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$ |
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|
$ |
|
|
|
$ |
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|
$ |
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摊销成本 |
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未实现亏损 |
|
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( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
公司 |
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公允价值 |
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$ |
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$ |
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$ |
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摊销成本 |
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未实现亏损 |
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( |
) |
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$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
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市政 |
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公允价值 |
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$ |
— |
|
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$ |
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|
|
$ |
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|
|
$ |
— |
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|
$ |
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摊销成本 |
|
|
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|
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|
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|
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|
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|
未实现亏损 |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
— |
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
— |
|
|
$ |
( |
) |
|
固定收益总额 |
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公允价值 |
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|
|
$ |
|
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|
$ |
|
|
|
$ |
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|
|
$ |
|
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|
摊销成本 |
|
|
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未实现亏损 |
|
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( |
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|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
* |
非机构资产支持证券、商业抵押贷款支持证券和抵押贷款支持证券 |
14
目录
下表显示了在计入信贷损失准备后，在全国保险专员协会(NAIC)评级和大体上同等的标准普尔(S&P)和穆迪(Moody)评级下，2021年3月31日未实现亏损头寸的固定收益证券的构成。绝大多数证券由标准普尔和/或穆迪评级。
|
|
|
等价物 |
|
等价物 |
|
(千美元) |
|
|
|
|
|
|
|||||||||
|
NAIC |
|
标普(S&P) |
|
穆迪(Moody‘s) |
|
摊销 |
|
|
|
|
|
|
未实现 |
|
|
百分比 |
|
|
|||
|
额定值 |
|
额定值 |
|
额定值 |
|
成本 |
|
|
公允价值 |
|
|
损失 |
|
|
至合计 |
|
|
||||
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1 |
|
AAA/AA/A |
|
AAA/AA/A |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
|
|
|
|
% |
|
2 |
|
血脑屏障 |
|
BAA |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
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|
% |
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3 |
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bb |
|
BA |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
% |
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4 |
|
B |
|
B |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
% |
|
5 |
|
CCC |
|
CAA |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
% |
|
6 |
|
抄送或更低 |
|
CA或更低版本 |
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
|
|
% |
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|
|
|
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总计 |
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$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
|
|
|
|
% |
股权证券的未实现损益
截至2021年3月31日，仍持有的股权证券确认的未实现收益为1美元。
其他投资资产
我们有一块钱
我们LIHTC的权益余额为$
截至2021年3月31日，美元
我们对私人基金的投资总额为$
现金
现金由银行账户中未投资的余额组成。我们的现金余额是$
15
目录
3.历史的失落与LAE的发展
下表是我们在2021年和2020年前三个月的未付损失和和解费用(LAE)对账单：
|
|
|
在这三个月里 |
|
|||||
|
|
|
截至3月31日， |
|
|||||
|
(单位：万人) |
|
2021 |
|
|
2020 |
|
||
|
年初未付损失和LAE |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
毛 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
割让 |
|
|
( |
) |
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|
( |
) |
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网 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
采用ASU 2016-13年度对可收回再保险余额的影响 |
|
$ |
— |
|
|
$ |
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
增加(减少)已发生的损失和LAE |
|
|
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|
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|
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|
当前事故年 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
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以前的事故年份 |
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( |
) |
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|
( |
) |
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已发生的总金额 |
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$ |
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$ |
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已发生索赔的损失和LAE付款 |
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|
|
当前事故年 |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
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以前的事故年份 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
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已支付总额 |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
截至3月31日的净未偿亏损和LAE |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
截至3月31日的未偿亏损和LAE |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
毛 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
割让 |
|
|
( |
) |
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|
( |
) |
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网 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
我们于2020年1月1日通过了ASU 2016-13，金融工具-信贷损失，其中要求金融资产，包括可收回的再保险余额，以预计收取的净额列报。在采用此更新之前，我们以前保留了无法收回的再保险余额的拨备。然而，为了符合最新的要求，我们发布了$
在2021年的前三个月，发生了亏损，LAE包括$
在2020年的前三个月，发生了亏损，LAE包括$
精算模型基于历史经验，并根据当前趋势进行调整，截至2021年3月31日，这些假设的适当性涉及更多不确定性。我们预计，由于新冠肺炎的传播和相关的经济停摆，我们承保的某些保险的损失出现时间和最终损失率将受到影响。该行业正在经历新的问题，包括民事法院案件的推迟，各种诉讼时效的延长，和解趋势的变化，以及某些类别的经济活动和保险敞口大幅减少。我们的记录准备金包括对这些因素的考虑，但这些问题持续的时间和程度，加上潜在的立法、监管或司法行动，可能会导致损失准备金不足，并减少未来的收益。
16
目录
4.所得税
截至2021年3月31日的三个月，我们的有效税率为
截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月期间，可归因于运营收入的所得税支出与适用美国联邦税率计算的金额不同
|
|
|
截至3月31日的三个月， |
||||||||||||||||
|
|
|
2021 |
|
2020 |
||||||||||||||
|
(单位：千) |
|
金额 |
|
|
% |
|
|
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金额 |
|
|
% |
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按21%的法定税率计提所得税拨备 |
|
$ |
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|
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|
% |
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$ |
( |
) |
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% |
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由以下原因导致的税收增加(减少)： |
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股票薪酬的超额税收优惠 |
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( |
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( |
) |
% |
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( |
) |
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免税利息收入 |
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( |
) |
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收到的股息扣除 |
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( |
) |
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( |
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( |
) |
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% |
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投资税收抵免 |
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( |
) |
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( |
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% |
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( |
) |
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% |
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员工持股股息已支付扣除额 |
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( |
) |
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( |
) |
% |
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( |
) |
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不可扣除的费用 |
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% |
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( |
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其他项目，净额 |
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% |
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( |
) |
% |
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税费(福利)合计 |
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$ |
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% |
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$ |
( |
) |
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% |
5.基于股票的薪酬
我们的RLI公司长期激励计划(2010 LTIP)于2010年至2015年实施。2010年LTIP规定了基于股权的薪酬，包括股票期权，最高可达
2015年，我们的股东批准了2015年RLI Corp.长期激励计划(2015 LTIP)，其中规定了基于股权的薪酬，并取代了2010年的LTIP。随着2015年LTIP的通过，自2015年5月7日起，2010年LTIP下不再授予期权。2015年LTIP下的奖励形式可以是限制性股票、限制性股票单位、股票期权(仅限非合格股票)、股票增值权、业绩单位以及其他基于股票的奖励。2015 LTIP的资格仅限于本公司或任何关联公司的员工和董事。根据2015年LTIP颁发的奖项完全由董事会酌情决定。根据2015年长期投资协议，可供分配的普通股最高股数为
补偿费用是根据预期授予的可能奖励数量计算的。与股权奖励相关的总薪酬支出为$
股票期权
根据2015年长期投资计划，一如2010年长期投资计划，我们授予股票期权，行使价格等于授予日股票的公平市值(取决于对我们的资本变化、特别股息和此类计划中规定的其他事件的调整)。期权通常被授予，并成为可按比例行使的期限和到期日
对于大多数参与者来说，必要的服务期限和归属期限将是相同的。对于符合退休条件的参与者，根据该计划的定义，即年龄和服务年限等于75岁的个人，认为满足了必要的服务期，并在授予之日立即支付期权费用。对于将在以下时间内符合退休资格的参与者
17
目录
归属期间，确认费用的必要服务期是从授予之日到达到退休资格之间的一段时间。行使期权时发行的股票为新发行的股票。
下表汇总了截至2021年3月31日的三个月期间的期权活动：
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加权 |
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集料 |
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加权 |
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平均值 |
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内在性 |
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平均值 |
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剩馀 |
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价值 |
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选项 |
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行权价格 |
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|
合同期限 |
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(以80000年代为单位) |
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||||
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2021年1月1日的未平仓期权 |
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$ |
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授予的期权 |
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行使的期权 |
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( |
) |
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选项已取消/被没收 |
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( |
) |
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|
截至2021年3月31日的未平仓期权 |
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|
|
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$ |
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|
|
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|
|
|
$ |
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2021年3月31日的可行使期权 |
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$ |
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$ |
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行使期权的内在价值，即公允价值与行使价格之间的差额为#美元。
期权的公允价值是使用基于Black-Scholes的期权定价模型估算的，该模型采用以下加权平均授予日期假设和截至3月31日的加权平均公允价值：
|
|
|
2021 |
|
2020 |
||||||
|
赠款的加权平均公允价值 |
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$ |
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|
$ |
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|
无风险利率 |
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% |
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% |
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股息率 |
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% |
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% |
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预期波动率 |
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% |
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% |
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预期期权寿命 |
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年份 |
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年份 |
无风险利率是根据最接近期权预期寿命的美国国债收益率确定的。股息收益率是根据最近五年期间支付的平均年化季度股息确定的，并纳入了对最近历史上支付的特别股息的考虑。预期波动率是根据期权预期寿命的滚动波动率的中位数计算的。预期期权寿命是根据历史行使行为和假设确定的，即所有未行使期权将在当前日期和剩余合同期限的中点行使，并根据当年授予的人口统计数据进行调整。
限售股单位
除了股票期权，限制性股票单位(RSU)的价值等于公司股票在授予单位之日的收盘价。对于员工来说，这些单位通常有一个悬崖归属，但为符合退休资格的参与者提供加速归属功能，根据该计划的定义，即年龄和服务年限等于75岁的个人。对于董事来说，这些单位归属于
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加权 |
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平均值 |
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授予日期 |
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RSU |
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公允价值 |
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2021年1月1日未归属 |
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$ |
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再投资 |
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没收 |
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( |
) |
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|
|
截至2021年3月31日未归属 |
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|
|
$ |
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|
6.运营细分市场信息
下表列出了按运营部门划分的选定信息。此外，该表还将区段合计与总收入和总收入进行了核对。
18
目录
|
|
|
在这三个月里 |
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|||||
|
收入 |
|
截至3月31日， |
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|||||
|
(单位：千) |
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2021 |
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2020 |
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|
伤亡者 |
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$ |
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$ |
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|
属性 |
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担保 |
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净保费收入 |
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$ |
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$ |
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净投资收益 |
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已实现净收益 |
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股权证券未实现净收益(亏损) |
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( |
) |
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综合总收入 |
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$ |
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|
$ |
|
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|
|
|
|
|
净收益 |
|
|
|
|||||
|
(单位：千) |
|
2021 |
|
|
2020 |
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||
|
伤亡者 |
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
|
属性 |
|
|
( |
) |
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担保 |
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承保净收益 |
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$ |
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|
$ |
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净投资收益 |
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|
|
|
|
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|
已实现净收益 |
|
|
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|
|
|
|
|
|
股权证券未实现净收益(亏损) |
|
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|
|
|
|
( |
) |
|
一般公司费用和债务利息 |
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( |
) |
|
|
( |
) |
|
未合并被投资人收益中的权益 |
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|
|
|
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|
所得税前收益(亏损) |
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$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
|
所得税费用(福利) |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
净收益(亏损) |
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
下表进一步汇总了每个运营部门内按主要产品类型划分的收入：
|
|
|
在这三个月里 |
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|||||
|
净保费收入 |
|
截至3月31日， |
|
|||||
|
(单位：万人) |
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2021 |
|
|
2020 |
|
||
|
伤亡者 |
|
|
|
|
|
|
|
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|
商业过剩与个人保护伞 |
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$ |
|
|
|
$ |
|
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一般法律责任 |
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专业服务 |
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商业运输 |
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小型商业广告 |
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执行产品 |
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其他伤亡情况 |
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总计 |
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$ |
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$ |
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属性 |
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海军陆战队 |
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$ |
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$ |
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商业地产 |
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专业人员 |
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其他财产 |
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总计 |
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$ |
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$ |
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担保 |
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商品化 |
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$ |
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$ |
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杂类 |
|
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合约 |
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总计 |
|
$ |
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|
|
$ |
|
|
|
总计 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
19
目录
7.租契
使用权资产计入其他资产项目，租赁负债计入综合资产负债表的其他负债项目。我们确定合同开始时是否包含租赁，并根据开始日未来最低租赁付款的现值确认经营租赁ROU资产和经营租赁负债。由于我们的租赁不提供隐含利率，我们使用基于开始日期可用信息的递增借款利率来确定未来付款的现值。租赁协议可能包括延长或终止的选项。该等期权将由吾等酌情行使，并在合理确定将行使该等期权的情况下计入经营租赁负债内。租赁协议包含租赁和非租赁部分，它们被视为单个租赁部分。未来最低租赁付款的经营租赁成本按租赁期内的直线基础确认。可变租赁成本在产生债务的期间支出。转租收入在转租期限内按直线确认。
公司的经营租赁义务是针对分支机构设施。截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月期间，租赁费用和其他租赁信息的构成如下：
|
|
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在这三个月里 |
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|||||
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|
|
截至3月31日， |
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|||||
|
(单位：万人) |
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2021 |
|
|
2020 |
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经营租赁成本 |
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$ |
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|
$ |
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可变租赁成本 |
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转租收入 |
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( |
) |
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— |
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总租赁成本 |
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$ |
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$ |
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为计入租赁负债的金额支付的现金 |
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经营性租赁的经营性现金流出 |
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$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
为换取新的经营租赁负债而获得的净资产 |
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$ |
|
|
|
$ |
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|
|
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租赁负债减少导致净资产减少 |
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$ |
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|
|
$ |
— |
|
|
|
|
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|
|
|
|
ROU资产的其他非现金减值 |
|
$ |
— |
|
|
$ |
|
|
|
(单位：万人) |
|
2021年3月31日 |
|
2020年12月31日 |
||||||
|
经营租赁ROU资产 |
|
$ |
|
|
|
|
$ |
|
|
|
|
经营租赁负债 |
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$ |
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|
$ |
|
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|
|
加权平均剩余租赁期限-经营租赁 |
|
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年份 |
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|
年份 |
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加权平均贴现率-营业租赁 |
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|
% |
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|
% |
截至2021年3月31日，不可取消租赁下的未来最低租赁付款如下：
|
(单位：万人) |
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2021年3月31日 |
|
|
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2021 |
|
$ |
|
|
|
2022 |
|
|
|
|
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2023 |
|
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2024 |
|
|
|
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2025 |
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|
|
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2026 |
|
|
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此后 |
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未来最低租赁付款总额 |
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$ |
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|
|
扣除的利息 |
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( |
) |
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经营租赁总负债 |
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$ |
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|
20
目录
|
I泰姆 2. |
管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析。 |
本报告通篇都有1933年证券法第27A节和1934年证券交易法第21E节意义上的前瞻性陈述。这些陈述与我们目前对未来的期望、信念、意图、目标或战略有关，并基于公司的某些基本假设。这些前瞻性陈述通常包括诸如“预期”、“预测”、“估计”、“将”、“应该”、“预期”、“相信”等词汇。这些假设反过来又基于现有信息和对一般经济状况、竞争因素、财产和意外伤害保险和再保险行业特有的条件、索赔发展及其对我们损失准备金的影响、我们再保险计划的充分性和财务安全性、证券市场的发展以及对我们投资组合的影响、监管变化和条件以及其他因素的内部估计和分析。这些假设受到各种风险、不确定性和其他因素的影响，包括但不限于“第1A项”中规定的那些因素。风险因素“在截至2020年12月31日的Form 10-K年度报告中和本报告的第二部分中。实际结果可能与这些前瞻性陈述中表达或暗示的结果大不相同。我们没有义务更新任何此类声明。您应该审阅我们提交给美国证券交易委员会(SEC)的文件中不时列出的各种风险、不确定性和其他因素。
概述
RLI公司是一家总部设在美国的专业保险公司，通过统称为RLI保险集团(集团)的主要子公司承保精选的财产和意外伤害保险。我们的重点是利基市场和开发独特的产品，以满足客户的需求。我们聘请具有深厚专业知识的承销商和理赔审查员，并提供卓越的客户服务和支持。我们保持着高度多样化的产品组合，并在所有市场条件下为利润而承保。2020年，我们实现了连续第25年的承保盈利。在这25年间，我们的平均综合比率为88.3。这推动了我们以三种不同的方式提供股东回报的能力：承销收入本身、我们投资组合的净投资收入以及我们股票投资组合的长期增值。
我们通过监测三个不同业务部门的增长和盈利能力来衡量我们保险业务的结果：意外伤害、财产和担保。增长是根据毛保费来衡量的，盈利能力是通过综合比率来分析的，综合比率进一步细分为各自的亏损和费用部分。
财产和意外伤害保险业务是周期性的，受到许多因素的影响，包括价格竞争、经济状况、自然灾害或人为灾害(例如地震、飓风、流行病和恐怖主义)、利率、国家法规、法院裁决和法律修改。财产和意外伤害保险业务的一个独特和具有挑战性的特点是，保险必须在成本充分发展之前定价，因为保费是在索赔之前收取的。这就要求对负债进行估计和记录，以确认未来的损失和清偿义务。由于估计这些负债的内在不确定性，不能保证实际负债不会超过或低于记录的金额；如果实际负债与记录的金额不同，将对净收益产生不利或有利的影响。
我们业务的意外伤害部分主要包括商业超额费用、个人保护伞、一般责任、运输和行政产品保险，以及包裹业务和其他专业保险，如办公专业人员的专业责任和工人补偿。我们还通过配额份额再保险协议承担有限的难以安置的风险。意外伤害业务面临估计损失和相关损失准备金的风险，因为意外伤害索赔的最终解决可能需要几年时间才能完全发展。伤亡部分也受到通胀风险的影响，可能会受到不断变化的立法和法院裁决的影响，这些立法和法院裁决定义了保险范围和应支付的伤害或损失赔偿额。
我们的物业部分主要包括商业火灾、地震、条件差异和海上保险。我们还提供精选的个人专线保险，包括房主的保险。财产保险的结果会受到地震、火灾、飓风和其他风暴等危险因素带来的变异性的影响。我们面临的主要灾难风险是地震造成的损失，主要是在西海岸。我们面临的第二大灾难风险是风暴给整个墨西哥湾和东海岸的商业地产造成的损失，以及我们在夏威夷投保的家庭。我们通过将特定地区的总保单限额降至最低，购买再保险，并在整个保险周期内维持保单条款和条件，来限制我们对灾难性事件的净总风险敞口。我们还使用计算机辅助建模技术来提供估计，帮助公司谨慎地管理暴露在灾难性事件中的风险集中。
担保部分专门承保从小型到大型的商业和合同担保，包括付款和履约保证金。我们还提供各种保证金，包括执照和许可证、公证人保证金和法院保证金。通常，我们的担保范围涉及对保证金的法定要求。虽然这些债券通常维持在相对较低的水平
21
目录
由于亏损比率不高，亏损可能会因不利的经济状况而波动，影响我们本金的财务可行性。这个合同担保产品保证了商业承包商在特定项目中的施工工作。一般来说，损失是由于承包商的财务状况恶化造成的。从历史上看，在经济低迷时期，这条线路产生的损失率略高于其他担保线路。
保险市场在我们所有细分市场都竞争激烈。然而，我们相信，我们的业务模式是通过专注于合理的风险选择和纪律来创造承保收入的。我们的主要关注点将继续放在承保盈利能力上，其次是我们认为存在承保利润的保费增长，而不是一般的保费增长或市场份额衡量标准。
公认会计原则、非公认会计原则和业绩衡量
在整个季度报告中，我们包括了某些非公认会计原则(非GAAP)财务衡量标准。管理层认为，这些非公认会计原则的衡量标准进一步解释了公司的经营结果，使人们能够更全面地了解公司业务的潜在趋势。这些措施不应被视为取代根据美利坚合众国公认会计原则确定的措施。此外，我们对这些项目的定义可能无法与其他公司使用的定义相比较。
以下是贯穿本报告的非GAAP衡量标准的清单，以及它们的定义、与GAAP衡量标准的关系以及它们对我们运营的重要性的解释。
承保收入
承保收入或利润是衡量我们保险业务税前盈利能力的一项指标，其计算方法是从赚取的净保费中减去损失和结算费用、保单收购成本和保险运营费用，这些都是GAAP财务衡量标准。这些标题中的每一个都列在收益表中，但没有小计。然而，这些信息在本季度报告Form 10-Q中未经审计的简明综合中期财务报表附注6以及我们2020年年报Form 10-K中关于经营部门信息的合并财务报表附注12中提供了全部和分部信息。最接近的可比GAAP衡量标准是所得税前收益，除承保收入外，还包括净投资收入、净已实现损益、股权证券净未实现损益、一般公司费用、债务成本以及我们从未合并投资者那里获得的部分收益。净收益与承保收入的对账如下：
|
|
|
在这三个月里 |
|
|||||
|
|
|
截至3月31日， |
|
|||||
|
(单位：千) |
|
2021 |
|
|
2020 |
|
||
|
净收益(亏损) |
|
$ |
73,012 |
|
|
$ |
(61,267 |
) |
|
所得税费用(福利) |
|
|
16,822 |
|
|
|
(18,097 |
) |
|
所得税前收益(亏损) |
|
$ |
89,834 |
|
|
$ |
(79,364 |
) |
|
未合并被投资人收益中的权益 |
|
|
(6,424 |
) |
|
|
(4,514 |
) |
|
一般公司费用 |
|
|
3,342 |
|
|
|
1,755 |
|
|
债务利息支出 |
|
|
1,901 |
|
|
|
1,897 |
|
|
权益证券未实现(收益)净亏损 |
|
|
(28,162 |
) |
|
|
130,395 |
|
|
已实现净收益 |
|
|
(14,150 |
) |
|
|
(15,152 |
) |
|
净投资收益 |
|
|
(16,424 |
) |
|
|
(17,778 |
) |
|
承保净收益 |
|
$ |
29,917 |
|
|
$ |
17,239 |
|
合并比率
综合比率是从承保收入的组成部分得出的，是衡量承保业务盈利能力的常见行业业绩指标，分为两个组成部分计算。首先，损失率是损失和和解费用除以赚取的净保费。第二个组成部分，费用比率，反映的是获得保单成本和保险运营费用的总和除以净保费收入。合并比率的这些组成部分中包括的所有项目都列在我们的GAAP合并财务报表中。损失比率和费用比率的总和是综合比率。综合比率和100之间的差额反映了承保收益或亏损的每美元比率。
22
目录
关键会计政策
在编制未经审计的简明综合中期财务报表时，我们必须做出影响截至财务报表日期的已报告资产和负债额、或有资产和负债的披露以及报告期内已报告的收入和费用金额的估计和假设。实际结果可能与这些估计大不相同。
最关键的会计政策涉及重大估计，包括用于确定未付损失和结算费用的负债、投资估值、再保险余额的可回收性、递延保单收购成本和递延税款。有关这些政策的详细讨论，请参阅我们2020年的Form 10-K年度报告。
年内，关键会计政策没有重大变化。
新冠肺炎的影响
作为一家员工所有的公司，我们客户、合作伙伴和员工的健康和福祉是我们最优先考虑的问题。虽然我们的大部分员工仍在家中工作，但我们的流程和控制仍在有效运行，我们能够为客户保持尽可能高的服务和支持级别。
很难预测新冠肺炎及其对经济的影响将如何以及在多大程度上影响我们未来几个季度的收入。到目前为止，受影响最大的产品线是公共交通。我们的许多客运客户一直无法在社交距离协议和居家订单下有效运营。2021年第一季度，交通溢价比大流行前的水平有所下降，我们预计，在公共交通使用量增加之前，交通溢价可能会受到挑战，而这可能要等到疫苗得到更充分的分发或病例大幅减少之后。此外，建筑业的放缓导致我们的一般责任、商业保护伞和合同担保产品的保费下降。我们的许多产品支持建筑业，只要该行业受到干扰，收入就可能继续受到影响。然而，我们的个人理财产品、管理责任产品和房地产业务对大流行的保费影响很小，甚至没有影响。
新冠肺炎扩散和由此导致的关闭带来的损失敞口需要时间来解决。我们不提供活动取消、旅行、贸易信贷或与大流行相关的保险，因为这些保险会更直接地受到新冠肺炎大流行的影响。新冠肺炎对经济的衍生影响可能会对与信贷周期相关的产品产生负面影响，包括但不限于我们的一些高管产品和担保产品。此外，专业服务和高管产品组可能会受到针对重新开业或重返工作岗位的公司的索赔的影响。
精算模型将未来的出现建立在历史经验的基础上，并根据当前趋势进行调整，截至2021年3月31日，这些假设的适当性涉及更大的不确定性。我们预计某些险别的损失出现时间和最终损失率将受到影响。该行业正在经历新的问题，包括民事法院案件的推迟，各种诉讼时效的延长，和解趋势的变化，以及某些类别的经济活动和保险敞口大幅减少。我们的入账准备金包括对这些因素的考虑，但这些问题持续的时间和程度，加上潜在的立法、监管或司法行动，可能会导致损失准备金不足，并减少未来的收益。
整个2020年的投资收益率都在下降，这导致了较低的再投资率，进而导致2021年第一季度的投资收入减少。此外，固定收益投资组合的公允价值将随着利率的上升而下降，正如我们在第一季度税后其他综合亏损4470万美元所观察到的那样。
我们在2021年第一季度取得了稳健的运营业绩，我们的财务状况依然强劲。我们产生了6030万美元的净运营现金流入，并相信我们有足够的流动性来源来满足未来12至24个月的预期需求。我们的循环信贷安排提供了6000万美元的借款能力，在某些情况下可以增加到1.2亿美元。此外，我们在联邦住房贷款银行系统中的成员资格提供了一种担保贷款工具，总借款能力约为3000万美元。
最终，新冠肺炎将在多大程度上影响我们的业务，将受到经济复苏需要多长时间的影响。我们继续评估我们业务的各个方面，并正在进行必要的调整，以管理我们的业务。我们多样化的产品组合和财务实力使我们能够保持坚实的基础。我们相信，我们拥有强大和可持续的承保方式，这将使我们能够经受住目前正在经历的经济环境和不确定性。
23
目录
行动结果
截至2021年3月31日的三个月与截至2020年3月31日的三个月
2021年前三个月的合并收入比2020年第一季度增加了1.692亿美元。在我们的财产和意外伤害部门增长的推动下，集团的净保费收入增长了6%，而股票投资组合的表现在这两个时期之间差异很大。积极的市场表现导致我们的股票投资组合在2021年产生了2820万美元的未实现收益，而整体市场下跌导致了2020年第一季度股权证券的未实现亏损1.304亿美元。与前一年相比，投资收入下降了8%，因为再投资率在2020年下降了。2021年前三个月的已实现收益包括1310万美元的股权证券再平衡投资组合的已实现收益，120万美元的固定收益投资组合的已实现收益和10万美元的其他已实现亏损。相比之下，2020年同期，股票投资组合的已实现收益为1520万美元，固定收益投资组合的已实现收益为230万美元，其他已实现亏损为230万美元。
|
|
|
在这三个月里 |
|
|||||
|
|
|
截至3月31日， |
|
|||||
|
合并收入(以千为单位) |
|
2021 |
|
|
2020 |
|
||
|
净保费收入 |
|
$ |
228,595 |
|
|
$ |
215,582 |
|
|
净投资收益 |
|
|
16,424 |
|
|
|
17,778 |
|
|
已实现净收益 |
|
|
14,150 |
|
|
|
15,152 |
|
|
股权证券未实现净收益(亏损) |
|
|
28,162 |
|
|
|
(130,395 |
) |
|
综合总收入 |
|
$ |
287,331 |
|
|
$ |
118,117 |
|
2021年前三个月的净收益总计7300万美元，而2020年同期的净亏损为6130万美元。2021年前三个月收益的增长主要归因于2220万美元的股权证券税后未实现净收益，而2020年的税后未实现亏损为1.03亿美元。2021年的承保业绩受到1600万美元税前风暴损失的影响，而2020年第一季度的税前风暴损失为50万美元。每个时期的业绩都得益于前几年损失准备金的有利发展，2021年前三个月提供了3710万美元的额外税前收益，而2020年为1520万美元。2021年，与前几年储量开发和巨灾损失净影响相关的税前奖金和利润分享相关费用总计310万美元，而2020年为220万美元。这些与业绩相关的支出影响了保单收购、保险运营和一般公司支出。高管、经理和合伙人赚取的奖金和利润分红金额主要受公司业绩的影响，包括营业利润、合并比率和资本回报率。
2021年前三个月的承保收入为2990万美元，合并比率为86.9，而2020年同期的承保收入为1720万美元，合并比率为92.0。这两个时期都反映了前几个事故年有利的储量开发情况。损失率从51.5%下降到45.9%，这是因为目前的事故年损失率有所改善，2021年的有利发展水平更高，以及2020年与新冠肺炎调查和索赔辩护成本相关的500万美元准备金的增加。该集团的费用比率从40.5上升到41.0，因为2021年经历了更大的净收益，这导致了更高的奖金和利润分享费用水平。
我们在未合并投资者收益中的权益主要涉及我们对毛伊吉姆公司(Maui Jim，Inc.)和Prime Holdings Insurance Services，Inc.(Prime)的投资，毛伊吉姆是一家高质量的太阳镜制造商，Prime Holdings Insurance Services，Inc.是一家专业保险公司。2021年第一季度，毛伊吉姆和Prime分别记录了370万美元的被投资收益和370万美元的被投资收益。相比之下，2020年前三个月的被投资人收益分别为260万美元和190万美元，分别来自毛伊吉姆和Prime。
2021年前三个月的全面收益总计2830万美元，而2020年前三个月的全面亏损为7430万美元。其他全面亏损主要包括固定收益投资组合的税后未实现净亏损。2021年第一季度其他综合亏损4470万美元可归因于利率上升，这降低了固定收益投资组合中持有的证券的公允价值。相比之下，2020年确认的其他综合亏损为1300万美元，因为不断扩大的信贷利差抵消了利率的下降。
保险费
与2020年同期相比，2021年前三个月为集团承保的毛保费增加了4910万美元。所有三个细分市场都实现了增长，尽管增长是由受害者的产品推动的
24
目录
和财产性分段。净保费收入增加$13.0100万美元，这也是由我们的财产和伤亡部门的产品推动的。
|
|
|
书面毛保费 |
|
净保费收入 |
||||||||||||||||||||||
|
|
|
截至3月31日的三个月， |
|
|
|
|
|
|
|
截至3月31日的三个月， |
|
|
|
|
|
|
||||||||||
|
(单位：万人) |
|
2021 |
|
|
2020 |
|
|
%变化 |
|
2021 |
|
|
2020 |
|
|
%变化 |
||||||||||
|
伤亡者 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
商业过剩与个人保护伞 |
|
$ |
64,723 |
|
|
$ |
55,590 |
|
|
|
16 |
|
% |
|
$ |
51,554 |
|
|
$ |
40,088 |
|
|
|
29 |
|
% |
|
一般法律责任 |
|
|
23,209 |
|
|
|
24,691 |
|
|
|
(6 |
) |
% |
|
|
22,407 |
|
|
|
23,998 |
|
|
|
(7 |
) |
% |
|
专业服务 |
|
|
22,407 |
|
|
|
21,498 |
|
|
|
4 |
|
% |
|
|
21,728 |
|
|
|
20,695 |
|
|
|
5 |
|
% |
|
商业运输 |
|
|
16,438 |
|
|
|
(3,777 |
) |
|
NM |
|
|
|
|
16,830 |
|
|
|
21,185 |
|
|
|
(21 |
) |
% |
|
|
小型商业广告 |
|
|
16,378 |
|
|
|
16,117 |
|
|
|
2 |
|
% |
|
|
15,722 |
|
|
|
15,633 |
|
|
|
1 |
|
% |
|
执行产品 |
|
|
22,770 |
|
|
|
20,947 |
|
|
|
9 |
|
% |
|
|
5,241 |
|
|
|
7,331 |
|
|
|
(29 |
) |
% |
|
其他伤亡情况 |
|
|
22,971 |
|
|
|
24,170 |
|
|
|
(5 |
) |
% |
|
|
15,288 |
|
|
|
14,490 |
|
|
|
6 |
|
% |
|
总计 |
|
$ |
188,896 |
|
|
$ |
159,236 |
|
|
|
19 |
|
% |
|
$ |
148,770 |
|
|
$ |
143,420 |
|
|
|
4 |
|
% |
|
属性 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
海军陆战队 |
|
$ |
26,853 |
|
|
$ |
21,111 |
|
|
|
27 |
|
% |
|
$ |
22,958 |
|
|
$ |
19,577 |
|
|
|
17 |
|
% |
|
商业地产 |
|
|
40,136 |
|
|
|
29,779 |
|
|
|
35 |
|
% |
|
|
22,712 |
|
|
|
19,155 |
|
|
|
19 |
|
% |
|
专业人员 |
|
|
5,662 |
|
|
|
4,872 |
|
|
|
16 |
|
% |
|
|
5,034 |
|
|
|
5,000 |
|
|
|
1 |
|
% |
|
其他财产 |
|
|
1,886 |
|
|
|
959 |
|
|
|
97 |
|
% |
|
|
938 |
|
|
|
616 |
|
|
|
52 |
|
% |
|
总计 |
|
$ |
74,537 |
|
|
$ |
56,721 |
|
|
|
31 |
|
% |
|
$ |
51,642 |
|
|
$ |
44,348 |
|
|
|
16 |
|
% |
|
担保 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
商品化 |
|
$ |
13,301 |
|
|
$ |
11,280 |
|
|
|
18 |
|
% |
|
$ |
11,013 |
|
|
$ |
10,938 |
|
|
|
1 |
|
% |
|
杂类 |
|
|
11,974 |
|
|
|
11,948 |
|
|
|
0 |
|
% |
|
|
10,635 |
|
|
|
10,516 |
|
|
|
1 |
|
% |
|
合约 |
|
|
6,187 |
|
|
|
6,647 |
|
|
|
(7 |
) |
% |
|
|
6,535 |
|
|
|
6,360 |
|
|
|
3 |
|
% |
|
总计 |
|
$ |
31,462 |
|
|
$ |
29,875 |
|
|
|
5 |
|
% |
|
$ |
28,183 |
|
|
$ |
27,814 |
|
|
|
1 |
|
% |
|
总计 |
|
$ |
294,895 |
|
|
$ |
245,832 |
|
|
|
20 |
|
% |
|
$ |
228,595 |
|
|
$ |
215,582 |
|
|
|
6 |
|
% |
NM=没有意义
伤亡者
2021年前三个月，伤亡部分的毛保费增加了2970万美元。商业过度和个人雨伞的毛保费增加了910万美元，这是由于个人雨伞的分销基础扩大和费率提高。费率的提高导致我们执行产品组的保费增加了9%。
商业交通受到与新冠肺炎相关的居家订单的显著影响。2020年第一季度，我们扭转了2300万美元的毛保费，导致该季度的毛保费为负。虽然仍低于大流行前的水平，但保费在2021年增加到1640万美元。此外，由于竞争加剧，以及与建筑相关的活动和基于使用的风险减少，一般责任保费下降。
属性
2021年前三个月，房地产部门的毛保费增加了1780万美元。我们的商业地产业务增长了1040万美元，因为易受风灾和地震影响的费率继续上升。加价和市场混乱创造了新的商机，为我们的海洋产品带来了570万美元的增长。由于房地产敞口的GBA业务继续扩大规模，其他房地产溢价也有所增加。
担保
担保部门在2021年前三个月的毛保费记录为3150万美元，比去年同期增加了160万美元。商业担保受益于现有账户的增长和与新客户的债券发行，而经济放缓和竞争加剧继续给合同担保带来逆风。
25
目录
承保收入
|
|
|
在这三个月里 |
|
|||||
|
|
|
截至3月31日， |
|
|||||
|
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
||
|
承保收益(亏损)(千) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
伤亡者 |
|
$ |
24,867 |
|
|
$ |
(1,323 |
) |
|
属性 |
|
|
(1,005 |
) |
|
|
9,908 |
|
|
担保 |
|
|
6,055 |
|
|
|
8,654 |
|
|
总计 |
|
$ |
29,917 |
|
|
$ |
17,239 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
合并比率 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
伤亡者 |
|
|
83.3 |
|
|
100.9 |
|
|
|
属性 |
|
101.9 |
|
|
|
77.7 |
|
|
|
担保 |
|
78.5 |
|
|
68.9 |
|
||
|
总计 |
|
86.9 |
|
|
|
92.0 |
|
|
伤亡者
2021年前三个月，伤亡部分的承保收益为2490万美元，而去年同期的承保亏损为130万美元。Reserve发布的数据显示，伤亡部分的损失和和解费用减少了2830万美元，主要是在2018年至2020年的事故年度。有利的发展是普遍的，特别是来自一般责任、运输、专业服务、小型商业和个人保护伞的数量显著增加。为了抵消2021年的有利发展，包括财产保险在内的以伤亡为导向的一揽子保单造成的冬季风暴损失导致了110万美元的损失。相比之下，2020年第一季度释放了640万美元的储备。交通运输、小商业和一般责任带动了良好的发展。
2021年伤亡部分的综合比率为83.3%，而2020年为100.9。该部门的损失率在2021年为47.2%，低于2020年的65.7%，这是由于当前事故年损失率的改善，有利发展水平的提高，以及2020年与新冠肺炎调查和辩护成本相关的300万美元准备金的增加。伤亡部分的费用比率为36.1，高于去年同期的35.2。
属性
房地产部门在2021年前三个月录得100万美元的承保亏损，而去年同期的承保收入为990万美元。2021年的承保业绩包括610万美元的有利发展，涉及大多数产品的前几年的损失和巨灾准备金，以及1490万美元的冬季风暴损失。相比之下，2020年的承保结果包括前几年损失和巨灾准备金(主要来自海洋业务)的有利发展480万美元，风暴损失50万美元，以及与新冠肺炎调查和防御成本相关的200万美元准备金。
2021年前三个月的承保业绩转化为综合比率为101.9，而去年同期为77.7%。由于风暴损失水平较高，2021年该部分的损失率为61.3，高于2020年的36.0。该部门的费用比率从前一年的41.7降至2021年的40.6，因为赚取的溢价水平的提高使该部门能够更好地利用费用。
担保
2021年前三个月，担保部门录得610万美元的承保收入，而去年同期为870万美元。这两个时期都反映了当前事故年的积极承保业绩，并受益于前几年损失准备金的有利发展。2021年的业绩包括在前几年事故年储备的有利发展，这使该部门的损失和和解费用减少了280万美元。相比之下，2020年的业绩包括对前几年事故损失准备金的有利发展，使该部门的损失和和解费用减少了400万美元。
2021年前三个月，担保部门的合并比率总计为78.5，而2020年同期为68.9。该部门的损失率在2021年为10.7，高于2020年的2.8，原因是准备金释放减少和当前事故年损失略高。费用比率为67.8，高于上年的66.1。
26
目录
投资收益
我们的投资组合在2021年前三个月创造了1640万美元的净投资收入，比2020年同期下降了7.6%。投资收入的减少在很大程度上是由于2020年期间再投资率的下降。
2021年和2020年前三个月我们固定收益投资的收益率如下：
|
|
|
2021 |
|
|
|
2020 |
|
|
||
|
税前收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
应税 |
|
|
2.87 |
|
% |
|
|
3.27 |
|
% |
|
免税 |
|
|
2.63 |
|
% |
|
|
2.77 |
|
% |
|
税后收益率 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
应税 |
|
|
2.27 |
|
% |
|
|
2.58 |
|
% |
|
免税 |
|
|
2.49 |
|
% |
|
|
2.62 |
|
% |
下表描述了我们在2021年3月31日与2020年12月31日相比的投资组合构成：
|
(单位：千) |
|
2021年3月31日 |
|
|
|
2020年12月31日 |
|
|
||||||||||
|
固定收益 |
|
$ |
2,175,869 |
|
|
|
75.6 |
|
% |
|
$ |
2,196,626 |
|
|
|
77.4 |
|
% |
|
股权证券 |
|
|
555,209 |
|
|
|
19.3 |
|
% |
|
|
524,006 |
|
|
|
18.5 |
|
% |
|
其他投资资产 |
|
|
50,413 |
|
|
|
1.8 |
|
% |
|
|
54,232 |
|
|
|
1.9 |
|
% |
|
现金 |
|
|
94,935 |
|
|
|
3.3 |
|
% |
|
|
62,217 |
|
|
|
2.2 |
|
% |
|
总投资和现金 |
|
$ |
2,876,426 |
|
|
|
100.0 |
|
% |
|
$ |
2,837,081 |
|
|
|
100.0 |
|
% |
我们相信，我们的整体资产配置最符合我们的战略，即为投保人保留资本，提供足够的收入来支持保险业务，并在长期投资范围内有效地增长账面价值。
2021年前三个月，固定收益投资组合减少了2,080万美元。减少的原因是第一季度利率上升，降低了固定收益投资组合中证券的公允价值。截至2021年3月31日，固定收益平均期限为4.8年，反映了我们目前的负债结构和稳健的资本状况。2021年前三个月，股票投资组合增加了3120万美元，反映出强劲的市场回报。
所得税
我们2021年前三个月的有效税率为18.7%，而2020年同期为22.8%。实际税率取决于税前收益或亏损的组成部分以及相关的税收影响。2021年前三个月的有效税率较低，因为税收优惠调整降低了所得税支出，而税收优惠调整增加了由于税前亏损而在2020年第一季度确认的税收优惠。
流动性和资本资源
我们有三种主要类型的现金流：(1)经营活动产生的现金流，主要包括我们承销业务产生的现金和我们投资组合赚取的收入；(2)与投资购买、出售和到期相关的投资活动产生的现金流；(3)影响我们资本结构的融资活动的现金流，如股东股息支付以及已发行债务和股票的变化。
下表汇总了截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月期间我们的活动提供(用于)的现金流：
|
(单位：千) |
|
2021 |
|
|
2020 |
|
||
|
营运现金流 |
|
$ |
60,287 |
|
|
$ |
(5,767 |
) |
|
投资现金流 |
|
|
(16,544 |
) |
|
|
10,048 |
|
|
融资现金流 |
|
|
(11,025 |
) |
|
|
(7,783 |
) |
|
总计 |
|
$ |
32,718 |
|
|
$ |
(3,502 |
) |
我们最大的现金来源是从客户那里收到的保费，我们最大的现金流出是保险损失的索赔。经营活动的现金流在不同时期可能会有所不同，这是因为这些付款的时间不同。
27
目录
制造或接收的。第一季度营业现金流2021年的三个月受益于较低的成本损失和结算费用支付水平增加保费收入相对于第一个2020年的三个月.
我们还有1.495亿美元的未偿债务。2013年10月2日，我们完成了公开债券发行，发行了1.5亿美元的优先票据，2023年9月15日到期(10年期)，每半年支付一次利息，年利率为4.875%。这些票据是以折扣发行的，扣除折扣和佣金后的收益为1.486亿美元。截至2021年3月31日，优先票据的公允价值估计为1.644亿美元。我们债务的公允价值是基于有限的可见价格估计的，这些价格反映了交易清淡的证券。
截至2021年3月31日，我们有大约2.018亿美元的现金和其他投资在一年内到期，还有5.72亿美元在一到五年内到期。虽然我们的策略是在任何时候都进行全面投资，但超过活期存款余额的短期投资被视为投资活动的一个组成部分，因此在我们的综合资产负债表中被归类为投资。
我们还与蒙特利尔银行芝加哥分行保持循环信贷额度，允许我们借入本金总额高达6000万美元。这项贷款是在2020年第一季度达成的，用摩根大通银行(JP Morgan Chase Bank N.A.)取代了之前价值5000万美元的贷款，后者将于2020年5月24日到期。在某些条件下，这一额度可能会增加到本金总额1.2亿美元。该设施的三年期限将于2023年3月27日到期。截至2021年3月31日及截至2021年3月31日的三个月期间，这两个设施都没有未偿还的金额。
此外，我们的两家保险公司，RLI保险公司(RLI Ins.)和Mt.霍利保险公司是芝加哥联邦住房贷款银行(FHLBC)的成员。联邦住房贷款银行系统的会员资格使两家公司都可以通过担保贷款机制获得额外的流动性来源。我们的会员资格允许每个保险子公司在借款时决定期限和结构。截至2021年3月31日的三个月期间，FHLBC没有未偿还的借款金额。
我们相信，运营和投资产生的现金将提供足够的流动性来源，以满足我们在未来12至24个月的预期需求。如果资金不足，我们相信从融资活动和其他来源获得的现金将提供足够的额外流动性。
我们保持着多元化的投资组合，包括尚未作为债权支付的投保人资金，以及我们为股东持有的资本。截至2021年3月31日的投资资产比2020年12月31日增加了3930万美元。截至2021年3月31日，我们的投资组合有以下资产配置细目：
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|
|
成本 或 |
|
|
公平 |
|
|
未实现 |
|
|
占全球总数的% |
|
|
|
|
||||
|
(单位：千) |
|
摊销成本 |
|
|
价值 |
|
|
得/(失) |
|
|
公允价值 |
|
|
|
质量* |
||||
|
美国政府 |
|
$ |
161,956 |
|
|
$ |
170,422 |
|
|
$ |
8,466 |
|
|
|
5.9 |
|
% |
|
AAA级 |
|
美国机构 |
|
|
28,883 |
|
|
|
31,666 |
|
|
|
2,783 |
|
|
|
1.1 |
|
% |
|
AAA级 |
|
非美国政府机构 |
|
|
8,296 |
|
|
|
8,555 |
|
|
|
259 |
|
|
|
0.3 |
|
% |
|
BBB+ |
|
机构MBS |
|
|
358,224 |
|
|
|
369,212 |
|
|
|
10,988 |
|
|
|
12.8 |
|
% |
|
AAA级 |
|
ABS/CMBS/MBS** |
|
|
215,177 |
|
|
|
218,232 |
|
|
|
3,055 |
|
|
|
7.6 |
|
% |
|
AA+ |
|
公司 |
|
|
796,042 |
|
|
|
833,203 |
|
|
|
37,161 |
|
|
|
29.0 |
|
% |
|
BBB+ |
|
市政 |
|
|
528,274 |
|
|
|
544,579 |
|
|
|
16,305 |
|
|
|
18.9 |
|
% |
|
AA型 |
|
固定收益总额 |
|
$ |
2,096,852 |
|
|
$ |
2,175,869 |
|
|
$ |
79,017 |
|
|
|
75.6 |
|
% |
|
AA- |
|
权益 |
|
|
298,926 |
|
|
|
555,209 |
|
|
|
256,283 |
|
|
|
19.3 |
|
% |
|
|
|
其他投资资产 |
|
|
48,451 |
|
|
|
50,413 |
|
|
|
1,962 |
|
|
|
1.8 |
|
% |
|
|
|
现金 |
|
|
94,935 |
|
|
|
94,935 |
|
|
|
— |
|
|
|
3.3 |
|
% |
|
|
|
总投资组合 |
|
$ |
2,539,164 |
|
|
$ |
2,876,426 |
|
|
$ |
337,262 |
|
|
|
100.0 |
|
% |
|
|
|
* |
穆迪、标准普尔和惠誉提供的质量评级 |
|
** |
非机构资产支持证券、商业抵押贷款支持证券和抵押贷款支持证券 |
28
目录
质量是每个债券的信用评级的平均值，根据其在投资组合中的相对权重进行调整。截至2021年3月31日，我们的固定收益投资组合的评级分布如下：
|
AAA级 |
|
|
40.7 |
|
% |
|
AA型 |
|
|
20.0 |
|
% |
|
A |
|
|
21.8 |
|
% |
|
血脑屏障 |
|
|
11.0 |
|
% |
|
bb |
|
|
3.4 |
|
% |
|
B |
|
|
2.8 |
|
% |
|
CCC |
|
|
0.2 |
|
% |
|
天然橡胶 |
|
|
0.1 |
|
% |
|
总计 |
|
|
100.0 |
|
% |
截至2021年3月31日，固定收益投资组合的存续期为4.8年。我们的固定收益投资组合保持了良好的多元化，有1,435只单独发行的债券。
我们的投资组合对结构性资产支持证券的敞口有限。截至2021年3月31日，我们拥有1.378亿美元的ABS，这是由几种类型贷款的现金流担保的资产池，包括房屋净值、信用卡、汽车和以抵押贷款债券(CLO)形式提供的结构性银行贷款。
截至2021年3月31日，我们拥有8040万美元的商业抵押贷款支持证券和3.692亿美元的由政府支持的企业(GSE-Freddie Mac、Fannie Mae和Ginnie Mae)支持的抵押贷款支持证券。不包括GSE支持的MBS，截至季度末，我们对ABS和CMBS的敞口占我们投资组合的7.6%。
截至2021年3月31日，我们拥有8.332亿美元的企业固定收益证券，其中包括投资于高收益信贷战略的1.075亿美元。这一高收益投资组合由信用质量低于投资级的浮动利率银行贷款和债券组成，提供比我们核心固定收益投资组合更高的收益。
市政投资组合包括大约59%的免税证券和41%的应税证券。我们大约87%的市政债券投资组合的评级为AA或更高，而99%的市政债券投资组合的评级为A或更高。
股票投资组合中的证券仍主要投资于大盘股发行，重点放在股息收入上，是流动性的一个来源。在股票投资组合中，策略仍然是价值投资，证券选择优先于市场时机。
截至2021年3月31日，我们的股票投资组合的股息收益率为2.0%，而标准普尔500指数为1.4%。由于公司股息收入适用于股息收入，我们支付的股息实际税率为13.1%，而应税利息和市政债券利息收入的实际税率分别为21.0%和5.3%。股票投资组合以多元化和细粒度的方式进行管理，拥有213只个人证券和3只ETF头寸。没有一家公司在股票投资组合中的敞口超过投资资产的1%。
其他投资资产包括投资于低收入住房税收抵免合作伙伴关系、FHLBC成员资格以及对私人基金的投资。截至2021年3月31日，向FHLBC质押了1020万美元的投资作为抵押品，以确保及时获得FHLBC股票所有权提供的担保贷款安排。截至2021年3月31日及截至2021年3月31日的三个月期间，FHLBC没有未偿还借款。
我们的投资组合对衍生品没有任何敞口。
我们的资本结构由未偿还的股权和债务组成。截至2021年3月31日，我们的资本结构包括1.495亿美元2023年到期的10年期优先票据(债务)和12亿美元的股东权益。截至2021年3月31日，未偿债务占总资本的11.5%。2021年和2020年前三个月，债务利息和手续费总额为190万美元。在截至2021年3月31日和2020年3月31日的三个月里，我们发生了债务利息支出，平均年利率为4.91%。
2021年3月19日，我们定期支付了每股0.24美元的季度现金股息，与上一季度持平。在过去的45年里，我们每年都增加了股息。
我们的三家保险公司都是RLI公司的子公司，拥有RLI INS。作为一级保险公司，或者说是主要的保险公司。在控股公司(RLI Corp.)水平，我们很大程度上依赖于我们保险子公司的股息来满足我们的
29
目录
义务用于向RLI公司股东支付未偿债务的本金和利息、公司费用和股息。正如下面进一步讨论的，我们的主要保险子公司向RLI公司支付的股息受到州保险法的限制，即无需事先获得伊利诺伊州保险监管机构的批准即可支付的金额。因此，我们可能无法在向RLI公司股东支付所需股息所需的时间和金额上从这样的子公司获得股息。以GAAP为基础，截至2021年3月31日，我们的控股公司有1美元。210亿美元的股本。这包括与我们保险子公司股权相关的金额，这受到州保险法的监管限制。控股公司净资产的不受限制部分主要由投资和现金组成，包括#美元。70.7百万美元的流动资产，其中超过我们的正常控股公司年度支出。控股公司的不受限制的资金可用于支付债务利息、一般公司义务和向我们的股东支付股息。如果有必要，控股公司还有其他潜在的流动性来源，可以提供额外资金，以履行公司义务或支付股东股息，其中包括循环信贷额度，以及进入资本市场的机会。
根据法定收入、盈余和赚取的盈余，我们的主要保险子公司可能在没有事先监管批准的情况下支付普通股息，但有一定的限制。根据伊利诺伊州法律，我们的主要保险子公司在滚动12个月内的最大普通股息分配不得超过RLI INS的10%。投保人盈余，截至上一年12月31日，或RLI INS的净收入。截至上一年12月31日止的12个月期间。普通股息进一步受到从赚取的盈余中支付的要求的限制。任何超过普通股息限额的股息分配都被视为非常股息，需要事先获得伊利诺伊州保险部(IDOI)的批准。在2021年的前三个月，RLI Ins。2020年，我们的主要保险子公司向RLI Corp.支付了2500万美元的普通股息，总计支付了1.1亿美元的普通股息。截至2021年3月31日，我们主要保险子公司的净资产中有1180万美元不受限制，可以作为普通股息分配给RLI Corp.，而无需事先获得IDOI的批准。由于这些限制是基于滚动的12个月期限，因此这些限制的数量和影响会随着时间的推移而变化。除了主要子公司保险监管机构的限制外，我们还考虑内部模型以及我们的评级机构如何定义资本充足率，以确定可供分配的金额。
|
I泰姆 3. |
关于市场风险的定量和定性披露 |
市场风险是指金融工具的估计公允价值因权益价格、利率、外币汇率和商品价格的变化而发生不利变化而造成经济损失的风险。从历史上看，我们的主要市场风险一直是与股权证券投资相关的股票价格风险，以及与固定期限投资相关的利率风险。我们对外汇风险和大宗商品风险的敞口都很有限。
信用风险是发行人偿还债务能力发生不利变化所造成的潜在损失。我们监控我们的投资组合，以确保信用风险不超过审慎水平。我们始终如一地投资于高信用质量、投资级证券。我们的固定期限投资组合的平均评级为AA-，83%的评级为A级或更高，至少有两家国家认可的评级机构。
总体而言，我们对市场风险的敞口与我们2020年年报中报告的10-K表格中报告的情况没有显著变化。新冠肺炎大流行确实给金融市场带来了新的和正在出现的不确定性。进一步讨论见10-Q表格本季度报告的第2项，管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析。
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I泰姆 4. |
管制和程序 |
我们维持一套控制和程序体系，旨在为本报告所包含的财务报表和其他披露的可靠性提供合理保证，并保护资产不受未经授权的使用或处置。在本报告所述期间结束时，在包括首席执行官和首席财务官在内的管理层的监督和参与下，对我们的披露控制和程序的设计和运作的有效性进行了评估。根据这一评估，首席执行官和首席财务官得出结论，截至本报告所述期间结束时，这些披露控制和程序是有效的。
在设计和评估我们的披露控制和程序时，管理层认识到，任何控制和程序，无论设计和操作多么良好，都只能为实现预期的控制目标提供合理的保证，管理层必须运用其判断来评估可能的控制和程序的成本效益关系。我们相信，我们的披露管制和程序提供了这样的合理保证。
上一财季，我们对财务报告的内部控制没有发生重大影响，或合理地可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。
30
目录
第II部分-其他资料
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第一项。 |
法律程序-没有实质性的变化需要报告。 |
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项目1A。 |
风险因素-没有实质性的变化需要报告。 |
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第二项。 |
未登记的股权证券销售和收益的使用 - |
第二项(A)项和(B)项不适用。
2010年，我们的董事会实施了1亿美元的股票回购计划。我们在2021年期间没有回购任何股票。我们从回购计划中获得了8750万美元的剩余产能。回购计划可随时暂停或终止，恕不另行通知。
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第三项。 |
高级证券违约-不适用。 |
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第四项。 |
矿场安全资料披露-不适用。 |
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第五项。 |
其他资料-不适用。 |
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第6项。 |
陈列品 |
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证物编号： |
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文件说明 |
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参考 |
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31.1 |
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根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302节进行的认证 |
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附件见附件31.1。 |
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31.2 |
|
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302节进行的认证 |
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附件见附件31.2。 |
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32.1 |
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根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节通过的《美国法典》第18编第1350节的认证 |
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附件为附件32.1。 |
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32.2 |
|
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节通过的《美国法典》第18编第1350节的认证 |
|
附件见附件32.2。 |
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101 |
|
IXBRL相关文档 |
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附件为附件101。 |
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104 |
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封面交互数据文件 |
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嵌入在内联XBRL中并包含在附件101中。 |
31
目录
签名
根据1934年证券交易法的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的签名人代表其签署。
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RLI公司 |
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/s/托德·W·布莱恩特 |
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托德·W·布莱恩特 |
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副总裁兼首席财务官 |
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(首席财务和首席会计官) |
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日期：2021年4月23日 |
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