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美国 |
证券交易委员会 |
华盛顿特区20549 |
形式10-Q |
依据第13或15(D)条提交的季度报告
1934年“证券交易法”
关于截至的季度期间2020年9月30日
佣金档案编号001-14951
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联邦农业抵押贷款公司 |
(章程中规定的注册人的确切姓名) |
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联邦特许乐器 中的美国 | | 52-1578738 |
(州或其他司法管辖区) 公司或组织) | | (税务局雇主识别号码) |
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西北部K街1999号,4楼,
| | |
华盛顿, | 直流 | | 20006 |
(主要行政机关地址) | | (邮政编码) |
| | | | | |
(202) | 872-7700 |
(注册人电话号码,包括区号) |
根据该法第12(B)条登记的证券:
| | | | | | | | | | | | | | |
每一类的名称 | | 商品代号 | | 注册的交易所 |
A类有表决权普通股 | | AGM.A | | 纽约证券交易所 |
C类无投票权普通股 | | 年度股东大会 | | 纽约证券交易所 |
6.000%固定利率至浮动利率的非累积优先股,C系列 | | AGM.PRC | | 纽约证券交易所 |
5.700%非累积优先股,D系列 | | AGM.PRD | | 纽约证券交易所 |
5.750%非累积优先股,E系列 | | AGM.PRE | | 纽约证券交易所 |
5.250%非累积优先股,F系列 | | AGM.PRF | | 纽约证券交易所 |
根据该法第12(G)条登记的证券:B类有投票权普通股
根据证券法第405条的规定,用复选标记标明注册人是否为知名的经验丰富的发行人。
是o*x
用复选标记表示注册人是否不需要根据法案的第13节或第15(D)节提交报告。
是o*x
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或第15(D)条要求提交的所有报告,以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。
是*☐*
用复选标记表示注册人是否已在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个互动数据文件。
是 ☒*☐
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的申报公司,还是新兴的成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中对“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小的申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。(勾选一项):
| | | | | | | | | | | |
大型加速滤波器 | ☒ | 加速文件管理器 | ☐ |
非加速文件管理器 | ☐ | 小型报表公司 | ☐ |
| | 新兴成长型公司 | ☐ |
如果是新兴成长型公司,请通过复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据“交易法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。 ☐
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。
是☐*☒
截至2020年11月2日,注册人有未完成的1,030,780A类有投票权普通股,500,301购买B类有投票权普通股,以及9,204,911C类无投票权普通股。
目录
| | | | | | | | |
| | |
第一部分 | 4 |
第1项 | 财务报表 | 4 |
| 合并资产负债表 | 4 |
| 合并运营报表 | 5 |
| 综合全面收益表 | 6 |
| 合并权益表 | 7 |
| 合并现金流量表 | 9 |
| 合并财务报表附注 | 10 |
第二项。 | 管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析 | 63 |
| 前瞻性陈述 | 63 |
| 概述 | 64 |
| 非GAAP指标的使用 | 70 |
| 运营结果 | 72 |
| 展望 | 89 |
| 资产负债表回顾 | 95 |
| 风险管理 | 96 |
| 流动性与资本资源 | 114 |
| 监管事项 | 115 |
| 其他事项 | 116 |
| 补充资料 | 117 |
项目3. | 关于市场风险的定量和定性披露 | 122 |
项目4. | 管制和程序 | 122 |
第二部分 | 123 |
第1项 | 法律程序 | 123 |
第1A项 | 危险因素 | 123 |
第二项。 | 未登记的股权证券销售和收益的使用 | 125 |
项目3. | 高级证券违约 | 125 |
项目4. | 矿场安全资料披露 | 125 |
第五项。 | 其他资料 | 125 |
第6项 | 陈列品 | 126 |
签名 | | 127 |
第一部分
第1项财务报表
联邦农业抵押贷款公司及其子公司
综合资产负债表
(未经审计)
| | | | | | | | | | | |
| 自.起 |
| 2020年9月30日 | | 2019年12月31日 |
| (千) |
资产: | | | |
现金和现金等价物 | $ | 910,592 | | | $ | 604,381 | |
投资证券: | | | |
可供出售,按公允价值计算(摊余成本为#美元)3,522,674及$2,961,430,分别) | 3,532,190 | | | 2,959,843 | |
持有至到期,按摊销成本计算 | 45,032 | | | 45,032 | |
总投资证券 | 3,577,222 | | | 3,004,875 | |
Farmer Mac担保证券: | | | |
可供出售,按公允价值计算(摊余成本为#美元)7,150,606及$7,016,971,分别) | 7,511,638 | | | 7,143,025 | |
持有至到期,按摊销成本计算 | 1,200,570 | | | 1,447,451 | |
Farmer Mac担保证券总额 | 8,712,208 | | | 8,590,476 | |
美国农业部证券: | | | |
按公允价值交易 | 6,830 | | | 8,913 | |
持有至到期,按摊销成本计算 | 2,410,848 | | | 2,232,160 | |
美国农业部证券总额 | 2,417,678 | | | 2,241,073 | |
贷款: | | | |
持有以较低成本或公允价值出售的贷款 | 20,000 | | | — | |
为投资而持有的贷款,摊销成本 | 6,825,061 | | | 5,390,977 | |
为投资合并信托而持有的贷款,摊销成本 | 1,276,407 | | | 1,600,917 | |
损失拨备 | (15,821) | | | (10,454) | |
贷款总额,扣除津贴后的净额 | 8,105,647 | | | 6,981,440 | |
| | | |
按公允价值计算的金融衍生品 | 12,837 | | | 10,519 | |
应收利息(包括#美元11,525及$20,568分别与合并信托有关) | 153,170 | | | 199,195 | |
应收担保和承诺费 | 36,664 | | | 38,442 | |
递延税项资产,净额 | 29,288 | | | 16,510 | |
预付费用和其他资产 | 43,531 | | | 22,463 | |
总资产 | $ | 23,998,837 | | | $ | 21,709,374 | |
| | | |
负债和股权: | | | |
负债: | | | |
| | | |
| | | |
应付票据 | 21,589,285 | | | 19,098,648 | |
第三方持有的合并信托的债务证券 | 1,292,416 | | | 1,616,504 | |
按公允价值计算的金融衍生品 | 37,357 | | | 27,042 | |
应计应付利息(包括#美元9,353及$18,018分别与合并信托有关) | 92,648 | | | 106,959 | |
保证和承诺义务 | 35,140 | | | 36,700 | |
应付账款和应计费用 | 18,078 | | | 22,081 | |
| | | |
损失准备金 | 3,568 | | | 2,164 | |
负债共计 | 23,068,492 | | | 20,910,098 | |
承付款和或有事项(附注6) | | | |
权益: | | | |
优先股: | | | |
A系列,面值$25每股,2,400,000截至2019年12月31日授权、发行和发行的股票(赎回价值$60,000,000) | — | | | 58,333 | |
*C系列,票面价值$25每股,3,000,000授权、发行和发行的股份 | 73,382 | | | 73,382 | |
D系列,面值$25每股,4,000,000授权、发行和发行的股份 | 96,659 | | | 96,659 | |
E系列,票面价值$25每股,3,180,000授权、发行和发行的股份 | 77,003 | | | — | |
F系列,面值$25每股,4,800,000授权、发行和发行的股份 | 116,160 | | | — | |
普通股: | | | |
A类投票,$1票面价值,没有最大授权,1,030,780已发行股票 | 1,031 | | | 1,031 | |
B类投票,$1票面价值,没有最大授权,500,301已发行股票 | 500 | | | 500 | |
C类非投票权,$1票面价值,没有最大授权,9,204,724股票和9,180,744分别发行流通股 | 9,205 | | | 9,181 | |
额外实收资本 | 121,525 | | | 119,304 | |
累计其他综合亏损,税后净额 | (53,837) | | | (16,161) | |
留存收益 | 488,717 | | | 457,047 | |
总股本 | 930,345 | | | 799,276 | |
负债和权益总额 | $ | 23,998,837 | | | $ | 21,709,374 | |
附注是这些合并财务报表的组成部分。
联邦农业抵押贷款公司及其子公司
合并业务报表
(未经审计)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在截至的三个月内 | | 在结束的9个月里 |
| 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 | | 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 |
| (以千为单位,每股金额除外) |
利息收入: | | | | | | | |
投资和现金等价物 | $ | 7,096 | | | $ | 22,855 | | | $ | 35,236 | | | $ | 61,718 | |
Farmer Mac担保证券和美国农业部证券 | 45,335 | | | 81,649 | | | 178,644 | | | 252,629 | |
贷款 | 56,204 | | | 56,992 | | | 172,230 | | | 167,792 | |
利息收入总额 | 108,635 | | | 161,496 | | | 386,110 | | | 482,139 | |
利息支出总额 | 63,974 | | | 121,384 | | | 251,789 | | | 358,374 | |
净利息收入 | 44,661 | | | 40,112 | | | 134,321 | | | 123,765 | |
损失准备金 | (653) | | | (760) | | | (4,542) | | | (1,074) | |
计提亏损准备后的净利息收入 | 44,008 | | | 39,352 | | | 129,779 | | | 122,691 | |
非利息收入/(支出): | | | | | | | |
担保费和承诺费 | 3,159 | | | 3,349 | | | 9,495 | | | 10,265 | |
金融衍生品(亏损)/收益 | (564) | | | (7,360) | | | (3,339) | | | 1,193 | |
证券交易(亏损)/收益 | (258) | | | 49 | | | (173) | | | 154 | |
| | | | | | | |
出售自有房地产的收益 | — | | | — | | | 485 | | | — | |
(拨备)/释放损失准备金 | (547) | | | 137 | | | (540) | | | 424 | |
其他收入 | 594 | | | 530 | | | 2,639 | | | 1,378 | |
非利息收入/(费用) | 2,384 | | | (3,295) | | | 8,567 | | | 13,414 | |
业务费用: | | | | | | | |
薪酬和员工福利 | 8,791 | | | 7,654 | | | 27,005 | | | 22,030 | |
一般和行政 | 5,044 | | | 5,253 | | | 15,702 | | | 14,538 | |
监管费用 | 725 | | | 688 | | | 2,175 | | | 2,063 | |
房地产自有经营成本,净额 | — | | | — | | | — | | | 64 | |
运营费用 | 14,560 | | | 13,595 | | | 44,882 | | | 38,695 | |
所得税前收入 | 31,832 | | | 22,462 | | | 93,464 | | | 97,410 | |
所得税费用 | 6,340 | | | 4,629 | | | 19,516 | | | 20,362 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
净收入 | 25,492 | | | 17,833 | | | 73,948 | | | 77,048 | |
优先股股息 | (5,166) | | | (3,427) | | | (12,536) | | | (10,508) | |
优先股报废损失 | (1,667) | | | — | | | (1,667) | | | (1,956) | |
普通股股东应占净收益 | $ | 18,659 | | | $ | 14,406 | | | $ | 59,745 | | | $ | 64,584 | |
| | | | | | | |
普通股每股收益: | | | | | | | |
普通股基本每股收益 | $ | 1.74 | | | $ | 1.34 | | | $ | 5.57 | | | $ | 6.04 | |
稀释后每股普通股收益 | $ | 1.73 | | | $ | 1.33 | | | $ | 5.54 | | | $ | 5.99 | |
附注是这些合并财务报表的组成部分。
联邦农业抵押贷款公司及其子公司
综合全面收益表
(未经审计)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在截至的三个月内 | | 在结束的9个月里 |
| 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 | | 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 |
| | | | | (千) |
净收入 | $ | 25,492 | | | $ | 17,833 | | | $ | 73,948 | | | $ | 77,048 | |
税前其他综合收益/(亏损): | | | | | | | |
可供出售证券的未实现净收益/(亏损) | 47,235 | | | (24,925) | | | (9,554) | | | (50,272) | |
持有至到期证券的净变动 | (2,523) | | | (6,543) | | | (10,707) | | | (13,406) | |
现金流套期保值未实现净收益/(亏损) | 2,959 | | | (6,736) | | | (27,429) | | | (22,373) | |
税前其他综合收益/(亏损) | 47,671 | | | (38,204) | | | (47,690) | | | (86,051) | |
所得税(费用)/与其他综合收益/(亏损)相关的福利 | (10,011) | | | 8,023 | | | 10,014 | | | 18,071 | |
其他综合收益/(亏损)税后净额 | 37,660 | | | (30,181) | | | (37,676) | | | (67,980) | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
综合收益/(亏损) | $ | 63,152 | | | $ | (12,348) | | | $ | 36,272 | | | $ | 9,068 | |
附注是这些合并财务报表的组成部分。
联邦农业抵押贷款公司及其子公司
合并权益表
(未经审计)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | 累积 | | | | |
| | | | | | | | | 附加 | | 其他 | | | | |
| 优先股 | | 普通股 | | 实缴 | | 综合 | | 留用 | | 总计 |
| 股份 | | 金额 | | 股份 | | 金额 | | 资本 | | 收入/(亏损) | | 收益 | | 权益 |
| (千) |
| | | | | | | | | | | | | | | |
截至2019年12月31日的余额 | 9,400 | | | $ | 228,374 | | | 10,712 | | | $ | 10,712 | | | $ | 119,304 | | | $ | (16,161) | | | $ | 457,047 | | | $ | 799,276 | |
采用现行预期信用损失标准的累积效果调整 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (2,099) | | | (2,099) | |
截至2020年1月1日的余额 | 9,400 | | | $ | 228,374 | | | 10,712 | | | $ | 10,712 | | | $ | 119,304 | | | $ | (16,161) | | | $ | 454,948 | | | $ | 797,177 | |
净收入 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 12,830 | | | 12,830 | |
其他综合亏损,税后净额 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (105,276) | | | — | | | (105,276) | |
现金股息: | | | | | | | | | | | | | | | |
优先股 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (3,431) | | | (3,431) | |
普通股(现金股息#美元0.80每股) | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (8,571) | | | (8,571) | |
发行C类普通股 | — | | | — | | | 15 | | | 15 | | | 19 | | | — | | | — | | | 34 | |
回购C类普通股 | — | | | — | | | (4) | | | (4) | | | — | | | — | | | (231) | | | (235) | |
股票薪酬成本 | — | | | — | | | — | | | — | | | 1,293 | | | — | | | | | 1,293 | |
其他股票奖励活动 | — | | | — | | | — | | | — | | | (204) | | | — | | | — | | | (204) | |
截至2020年3月31日的余额 | 9,400 | | | $ | 228,374 | | | 10,723 | | | $ | 10,723 | | | $ | 120,412 | | | $ | (121,437) | | | $ | 455,545 | | | $ | 693,617 | |
净收入 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 35,626 | | | 35,626 | |
其他综合收益,扣除税后的净额 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 29,940 | | | — | | | 29,940 | |
现金股息: | | | | | | | | | | | | | | | |
优先股 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (3,939) | | | (3,939) | |
普通股(现金股息#美元0.80每股) | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (8,585) | | | (8,585) | |
发行E系列优先股 | 3,180 | | | 77,003 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 77,003 | |
发行C类普通股 | — | | | — | | | 10 | | | 10 | | | 17 | | | — | | | — | | | 27 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
股票薪酬成本 | — | | | — | | | — | | | — | | | 719 | | | — | | | — | | | 719 | |
其他股票奖励活动 | — | | | — | | | — | | | — | | | (292) | | | — | | | — | | | (292) | |
截至2020年6月30日的余额 | 12,580 | | | $ | 305,377 | | | 10,733 | | | $ | 10,733 | | | $ | 120,856 | | | $ | (91,497) | | | $ | 478,647 | | | $ | 824,116 | |
净收入 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 25,492 | | | 25,492 | |
其他综合收益,扣除税后的净额 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 37,660 | | | — | | | 37,660 | |
现金股息: | | | | | | | | | | | | | | | |
优先股 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (5,166) | | | (5,166) | |
普通股(现金股息#美元0.80每股) | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (8,589) | | | (8,589) | |
发行F系列优先股 | 4,800 | | | 116,160 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 116,160 | |
赎回A系列优先股 | (2,400) | | | (58,333) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (58,333) | |
优先股报废损失 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1,667) | | | (1,667) | |
发行C类普通股 | — | | | — | | | 3 | | | 3 | | | 8 | | | — | | | — | | | 11 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
股票薪酬成本 | — | | | — | | | — | | | — | | | 753 | | | — | | | — | | | 753 | |
其他股票奖励活动 | — | | | — | | | — | | | — | | | (92) | | | — | | | — | | | (92) | |
截至2020年9月30日的余额 | 14,980 | | | $ | 363,204 | | | 10,736 | | | $ | 10,736 | | | $ | 121,525 | | | $ | (53,837) | | | $ | 488,717 | | | $ | 930,345 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | 累积 | | | | |
| | | | | | | | | 附加 | | 其他 | | | | |
| 优先股 | | 普通股 | | 实缴 | | 综合 | | 留用 | | 总计 |
| 股份 | | 金额 | | 股份 | | 金额 | | 资本 | | 收入/(亏损) | | 收益 | | 权益 |
| (千) |
截至2018年12月31日的余额 | 8,400 | | | $ | 204,759 | | | 10,669 | | | $ | 10,669 | | | $ | 118,822 | | | $ | 24,956 | | | $ | 393,351 | | | $ | 752,557 | |
净收入 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 25,170 | | | 25,170 | |
其他综合亏损,税后净额 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (3,702) | | | — | | | (3,702) | |
现金股息: | | | | | | | | | | | | | | | |
优先股 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (3,296) | | | (3,296) | |
普通股(现金股息#美元0.70每股) | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (7,470) | | | (7,470) | |
发行C类普通股 | — | | | — | | | 20 | | | 20 | | | 3 | | | — | | | — | | | 23 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
股票薪酬成本 | — | | | — | | | — | | | — | | | 724 | | | — | | | — | | | 724 | |
其他股票奖励活动 | — | | | — | | | — | | | — | | | (708) | | | — | | | — | | | (708) | |
截至2019年3月31日的余额 | 8,400 | | | $ | 204,759 | | | 10,689 | | | $ | 10,689 | | | $ | 118,841 | | | $ | 21,254 | | | $ | 407,755 | | | $ | 763,298 | |
净收入 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 34,045 | | | 34,045 | |
其他综合亏损,税后净额 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (34,097) | | | — | | | (34,097) | |
现金股息: | | | | | | | | | | | | | | | |
优先股 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (3,785) | | | (3,785) | |
普通股(现金股息#美元0.70每股) | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (7,490) | | | (7,490) | |
发行D系列优先股 | 4,000 | | | 96,659 | | | | | | | — | | | — | | | — | | | 96,659 | |
赎回B系列优先股 | (3,000) | | | (73,044) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (73,044) | |
优先股报废损失 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1,956) | | | (1,956) | |
发行C类普通股 | — | | | — | | | 11 | | | 11 | | | 3 | | | — | | | — | | | 14 | |
股票薪酬成本 | — | | | — | | | — | | | — | | | 533 | | | — | | | — | | | 533 | |
其他股票奖励活动 | — | | | — | | | — | | | — | | | (435) | | | — | | | — | | | (435) | |
截至2019年6月30日的余额 | 9,400 | | | $ | 228,374 | | | 10,700 | | | $ | 10,700 | | | $ | 118,942 | | | $ | (12,843) | | | $ | 428,569 | | | $ | 773,742 | |
净收入 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 17,833 | | | 17,833 | |
其他综合亏损,税后净额 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (30,181) | | | — | | | (30,181) | |
现金股息: | | | | | | | | | | | | | | | |
优先股 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (3,427) | | | (3,427) | |
普通股(现金股息#美元0.70每股) | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (7,496) | | | (7,496) | |
发行C类普通股 | — | | | — | | | 10 | | | 10 | | | 19 | | | — | | | — | | | 29 | |
股票薪酬成本 | — | | | — | | | — | | | — | | | 407 | | | — | | | — | | | 407 | |
其他股票奖励活动 | — | | | — | | | — | | | — | | | (648) | | | — | | | — | | | (648) | |
截至2019年9月30日的余额 | 9,400 | | | $ | 228,374 | | | 10,710 | | | $ | 10,710 | | | $ | 118,720 | | | $ | (43,024) | | | $ | 435,479 | | | $ | 750,259 | |
附注是这些合并财务报表的组成部分。
联邦农业抵押贷款公司及其子公司
综合现金流量表
(未经审计)
| | | | | | | | | | | |
| 在结束的9个月里 |
| 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 |
| (单位:万人) |
来自经营活动的现金流: | | | |
净收入 | $ | 73,948 | | | $ | 77,048 | |
将净收入与经营活动提供的现金净额进行调整: | | | |
贷款、投资、Farmer Mac担保证券和美国农业部证券的递延收益、溢价和折扣的净摊销 | 3,800 | | | (8,032) | |
债务溢价、折价和发行成本的摊销 | 18,502 | | | 37,794 | |
交易证券、套期保值资产和金融衍生品的公允价值净变化 | (342,380) | | | (326,537) | |
出售自有房地产的收益 | (485) | | | — | |
损失准备金总额 | 5,083 | | | 650 | |
与股票奖励相关的超额税收优惠 | (421) | | | 442 | |
递延所得税 | (2,763) | | | 637 | |
| | | |
基于股票的薪酬费用 | 2,765 | | | 1,664 | |
购买持有以供出售的贷款 | (59,150) | | | — | |
出售所持待售贷款的收益 | 15,000 | | | — | |
偿还持有待售贷款的收益 | 54,661 | | | 44,857 | |
净变化: | | | |
应收利息 | 44,706 | | | 21,395 | |
应收担保和承诺费 | 218 | | | (4) | |
其他资产 | (20,169) | | | 1,875 | |
应计应付利息 | (14,311) | | | 7,597 | |
其他负债 | (4,412) | | | 2,538 | |
经营活动中使用的现金净额 | (225,408) | | | (138,076) | |
投资活动的现金流量: | | | |
购买可供出售的投资证券 | (2,177,560) | | | (1,871,957) | |
| | | |
购买Farmer Mac担保证券和美国农业部证券 | (1,798,028) | | | (2,167,801) | |
购买为投资而持有的贷款 | (2,245,958) | | | (1,528,789) | |
购买违约贷款 | (6,272) | | | (469) | |
偿还可供出售的投资证券所得款项 | 1,612,075 | | | 991,423 | |
偿还Farmer Mac担保证券和美国农业部证券的收益 | 1,725,500 | | | 1,746,948 | |
偿还为投资而持有的贷款所得收益 | 1,272,603 | | | 568,280 | |
| | | |
出售Farmer Mac担保证券的收益 | 64,612 | | | 199,396 | |
出售自有房地产所得收益 | 2,191 | | | — | |
投资活动所用现金净额 | (1,550,837) | | | (2,062,969) | |
筹资活动的现金流量: | | | |
发行贴现票据所得款项 | 51,936,788 | | | 47,036,038 | |
发行中期票据所得款项 | 10,561,149 | | | 7,632,425 | |
赎回贴现票据的付款 | (51,785,666) | | | (46,502,105) | |
赎回中期票据的付款 | (8,293,765) | | | (5,646,107) | |
| | | |
就合并信托的债务证券向第三方付款 | (431,093) | | | (143,491) | |
普通股发行收益 | 44 | | | 25 | |
| | | |
优先股的报废 | (60,000) | | | (75,000) | |
优先股发行收益,扣除股票发行成本 | 193,163 | | | 96,659 | |
与股票奖励相关的税款支付 | (560) | | | (1,750) | |
购买普通股 | (235) | | | — | |
普通股和优先股支付的股息 | (37,369) | | | (32,964) | |
融资活动提供的现金净额 | 2,082,456 | | | 2,363,730 | |
现金和现金等价物净变化 | 306,211 | | | 162,685 | |
期初现金及现金等价物 | 604,381 | | | 425,256 | |
期末现金和现金等价物 | $ | 910,592 | | | $ | 587,941 | |
非现金活动: | | | |
| | | |
作为Farmer Mac担保证券获得并证券化的贷款 | 64,612 | | | 199,396 | |
将Farmer Mac担保证券从资产负债表外并入为投资于合并信托而持有的贷款,以及合并为第三方持有的合并信托的债务证券 | 64,612 | | | 141,543 | |
将违约贷款从为投资合并信托而持有的贷款重新分类为为投资而持有的贷款 | 42,393 | | | 5,392 | |
将为出售而持有的贷款重新分类为为投资而持有的贷款 | 24,150 | | | — | |
资本化利息 | 937 | | | — | |
| | | |
购买已交易但尚未结算的证券 | — | | | 8,680 | |
*附注是这些合并财务报表的组成部分。
联邦农业抵押贷款公司及其子公司
合并财务报表附注
1.重要会计政策摘要
联邦农业抵押贷款公司(“Farmer Mac”)及其子公司的中期未经审计综合财务报表是根据美国证券交易委员会(“SEC”)的规则和规定编制的。该等中期未经审核综合财务报表反映管理层认为为公允呈报Farmer Mac及其附属公司于所呈列中期的财务状况、经营业绩及现金流量所需的所有正常及经常性调整。在证交会规则和法规允许的情况下,通常包括在年度合并财务报表中的某些信息和脚注披露已被省略。本报告中呈现的2019年12月31日合并资产负债表来源于Farmer Mac经审计的2019年合并财务报表。管理层相信,该等披露足以公平地列报截至日期及列报期间的综合财务报表。这些中期未经审计的合并财务报表应与Farmer Mac及其子公司的2019年合并财务报表一起阅读,该报表包含在Farmer Mac截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告中,该报告于2020年2月25日提交给SEC。中期业绩不一定代表本财年的预期业绩。以下是Farmer Mac的重要会计政策,其中包含截至2020年9月30日的三个月和九个月的最新信息。
巩固原则
合并财务报表包括Farmer Mac和其二Farmer Mac II LLC的主要业务包括:(1)Farmer Mac Mortgage Securities Corporation(“FMMSC”),其主要业务是协助购买和发行Farmer Mac担保证券;(2)Farmer Mac II LLC,其主要活动是运营几乎所有与美国农业部担保业务相关的业务-主要是收购美国农业部证券。合并财务报表还包括可变利息实体(“VIE”)的账户,Farmer Mac确定自己为该实体的主要受益人。
下表按业务分类提供了有关VIE合并的详细信息:
表1.1
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 可变利益主体的合并 |
| 截至2020年9月30日 |
| 农场和牧场 | | 美国农业部担保 | | | | | | 公司 | | 总计 |
| (千) |
资产负债表内: | | | | | | | | | | | |
综合VIE: | | | | | | | | | | | |
为投资合并信托而持有的贷款,摊销成本 | $ | 1,276,407 | | | $ | — | | | | | | | $ | — | | | $ | 1,276,407 | |
第三方持有的合并信托的债务证券(1) | 1,292,416 | | | — | | | | | | | — | | | 1,292,416 | |
第一批未合并的VIE: | | | | | | | | | | | |
*Farmer Mac担保证券: | | | | | | | | | | | |
*(2) | — | | | 36,505 | | | | | | | — | | | 36,505 | |
*降低了最大亏损敞口(3) | — | | | 36,414 | | | | | | | — | | | 36,414 | |
路透投资证券: | | | | | | | | | | | |
*(4) | — | | | — | | | | | | | 1,835,688 | | | 1,835,688 | |
*(3) (4) | — | | | — | | | | | | | 1,829,604 | | | 1,829,604 | |
表外: | | | | | | | | | | | |
*未合并的VIE: | | | | | | | | | | | |
*Farmer Mac担保证券: | | | | | | | | | | | |
*降低了最大亏损敞口(3) (5) | 85,767 | | | 310,682 | | | | | | | — | | | 396,449 | |
(1)包括借款人汇款#美元16.0百万截至2020年9月30日,借款人汇款尚未转给第三方投资者。
(2)包括$0.1与美国农业部担保业务相关的数百万未摊销保费和折扣以及公允价值调整。
(3)Farmer Mac使用未偿还的本金余额和未偿还的投资证券面值来代表最大的损失敞口。
(4)包括拍卖利率凭证、资产支持证券和政府支持的企业(“GSE”)担保的抵押贷款支持证券。
(5)Farm&Ranch业务线下的金额与未合并信托有关,Farmer Mac确定,由于与非关联方分享权力,它不是主要受益人。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 可变利益主体的合并 |
| 截至2019年12月31日 |
| 农场和牧场 | | 美国农业部担保 | | | | | | 公司 | | 总计 |
| (千) |
资产负债表内: | | | | | | | | | | | |
综合VIE: | | | | | | | | | | | |
为投资合并信托而持有的贷款,摊销成本 | $ | 1,600,917 | | | $ | — | | | | | | | $ | — | | | $ | 1,600,917 | |
第三方持有的合并信托的债务证券(1) | 1,616,504 | | | — | | | | | | | — | | | 1,616,504 | |
第一批未合并的VIE: | | | | | | | | | | | |
*Farmer Mac担保证券: | | | | | | | | | | | |
*(2) | — | | | 32,041 | | | | | | | — | | | 32,041 | |
*降低了最大亏损敞口(3) | — | | | 31,887 | | | | | | | — | | | 31,887 | |
路透投资证券: | | | | | | | | | | | |
*(4) | — | | | — | | | | | | | 1,117,203 | | | 1,117,203 | |
*(3) (4) | — | | | — | | | | | | | 1,120,765 | | | 1,120,765 | |
表外: | | | | | | | | | | | |
*未合并的VIE: | | | | | | | | | | | |
*Farmer Mac担保证券: | | | | | | | | | | | |
*降低了最大亏损敞口(3) (5) | 107,322 | | | 389,216 | | | | | | | — | | | 496,538 | |
(1)包括借款人汇款#美元15.6百万截至2019年12月31日,借款人汇款尚未转给第三方投资者。
(2)包括$0.2与美国农业部担保业务相关的数百万未摊销保费和折扣以及公允价值调整。
(3)Farmer Mac使用未偿还的本金余额和未偿还的投资证券面值来代表最大的损失敞口。
(4)包括拍卖利率凭证、资产支持证券和政府支持的企业(“GSE”)担保的抵押贷款支持证券。
(5)Farm&Ranch业务线下的金额与未合并信托有关,Farmer Mac确定,由于与非关联方分享权力,它不是主要受益人。
(a)普通股每股收益
普通股基本每股收益(EPS)是基于每日已发行普通股的加权平均数,稀释后的每股普通股收益是基于每日已发行普通股的加权平均数,经调整后包括所有潜在的稀释性股票增值权(“SARS”)和未归属的限制性股票奖励。 以下时间表对截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月的基本每股收益和稀释每股收益进行了核对:
表1.2
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在截至的三个月内 |
| 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 |
| 网 收入 | | 加权平均股价 | | 每件美元 分享 | | 网 收入 | | 加权平均股价 | | 每件美元 分享 |
| (单位:万元,不包括每股净额) |
基本每股收益 | | | | | | | | | | | |
普通股股东应占净收益 | $ | 18,659 | | | 10,734 | | | $ | 1.74 | | | $ | 14,406 | | | 10,706 | | | $ | 1.34 | |
稀释证券的影响(1) | | | | | | | | | | | |
非典与限制性股票 | — | | | 51 | | | (0.01) | | | — | | | 70 | | | (0.01) | |
稀释每股收益 | $ | 18,659 | | | 10,785 | | | $ | 1.73 | | | $ | 14,406 | | | 10,776 | | | $ | 1.33 | |
(1)截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月,SARS和限制性股票66,445和26,768分别属于未清偿股票,但不包括在普通股稀释后每股收益的计算中,因为它们是反稀释的。截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月,未归属限制性股票的或有股份12,680和8,414由于业绩条件尚未满足,这两家公司均未偿还,但未计入普通股稀释后每股收益的计算中。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在结束的9个月里 |
| 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 |
| 网 收入 | | 加权平均股价 | | 每件美元 分享 | | 网 收入 | | 加权平均股价 | | 每件美元 分享 |
| (单位:万元,不包括每股净额) |
基本每股收益 | | | | | | | | | | | |
普通股股东应占净收益 | $ | 59,745 | | | 10,725 | | | $ | 5.57 | | | $ | 64,584 | | | 10,691 | | | $ | 6.04 | |
稀释证券的影响(1) | | | | | | | | | | | |
非典与限制性股票 | — | | | 56 | | | (0.03) | | | — | | | 83 | | | (0.05) | |
稀释每股收益 | $ | 59,745 | | | 10,781 | | | $ | 5.54 | | | $ | 64,584 | | | 10,774 | | | $ | 5.99 | |
(1)在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月里,SARS和限制性股票78,963和48,801分别属于未清偿股票,但不包括在普通股稀释后每股收益的计算中,因为它们是反稀释的。截至2020年和2019年9月30日的9个月,未归属限制性股票的或有股份12,680和10,994由于业绩条件尚未满足,这两家公司均未偿还,但未计入普通股稀释后每股收益的计算中。
(b)综合收益
综合收益指股东权益的所有变动,但股东投资或分配给股东的变动除外,包括可供出售证券、从可供出售分类中转移的某些持有至到期证券的净收入和未实现损益,以及扣除相关税项后的现金流量对冲。
下表列出了截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月按组成部分划分的累计其他全面收益(AOCI)税后净额的变化:
表1.3
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年9月30日 | | 截至2019年9月30日 |
| 可供出售的证券 | | 持有至到期证券 | | 现金流对冲 | | 总计 | | 可供出售的证券 | | 持有至到期证券 | | 现金流对冲 | | 总计 |
| (千) |
截至今年头三个月: | | | | | | | | | | | | | | | |
期初余额 | $ | (88,261) | | | $ | 26,379 | | | $ | (29,615) | | | $ | (91,497) | | | $ | (45,384) | | | $ | 38,021 | | | $ | (5,480) | | | $ | (12,843) | |
重新分类前的其他综合收益/(亏损) | 38,099 | | | — | | | 904 | | | 39,003 | | | (18,915) | | | — | | | (5,071) | | | (23,986) | |
从AOCI重新分类的金额 | (783) | | | (1,993) | | | 1,433 | | | (1,343) | | | (776) | | | (5,169) | | | (250) | | | (6,195) | |
综合净收益/(亏损) | 37,316 | | | (1,993) | | | 2,337 | | | 37,660 | | | (19,691) | | | (5,169) | | | (5,321) | | | (30,181) | |
期末余额 | $ | (50,945) | | | $ | 24,386 | | | $ | (27,278) | | | $ | (53,837) | | | $ | (65,075) | | | $ | 32,852 | | | $ | (10,801) | | | $ | (43,024) | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
截至9月底的9个月: | | | | | | | | | | | | | | | |
期初余额 | $ | (43,397) | | | $ | 32,845 | | | $ | (5,609) | | | $ | (16,161) | | | $ | (25,360) | | | $ | 43,443 | | | $ | 6,873 | | | $ | 24,956 | |
改分类前的其他综合损失 | (5,210) | | | — | | | (24,684) | | | (29,894) | | | (37,308) | | | — | | | (16,679) | | | (53,987) | |
从AOCI重新分类的金额 | (2,338) | | | (8,459) | | | 3,015 | | | (7,782) | | | (2,407) | | | (10,591) | | | (995) | | | (13,993) | |
净综合亏损 | (7,548) | | | (8,459) | | | (21,669) | | | (37,676) | | | (39,715) | | | (10,591) | | | (17,674) | | | (67,980) | |
期末余额 | $ | (50,945) | | | $ | 24,386 | | | $ | (27,278) | | | $ | (53,837) | | | $ | (65,075) | | | $ | 32,852 | | | $ | (10,801) | | | $ | (43,024) | |
下表列出了截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月的其他综合收益活动、从AOCI的每个组成部分重新分类的金额对净收入的影响,以及相关的税收影响:
表1.4
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在截至的三个月内 |
| 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 |
| 税前 | | 拨备(福利) | | 税后 | | 税前 | | 拨备(福利) | | 税后 |
| (千) |
其他全面收入: | | | | | | | | | | | |
可供出售的证券: | | | | | | | | | | | |
可供出售证券的未实现持有收益/(亏损) | $ | 48,226 | | | $ | 10,127 | | | $ | 38,099 | | | $ | (23,943) | | | $ | (5,028) | | | $ | (18,915) | |
以下项目中包括的重新定级调整较少: | | | | | | | | | | | |
净利息收入(1) | (976) | | | (205) | | | (771) | | | (961) | | | (202) | | | (759) | |
| | | | | | | | | | | |
其他收入(2) | (15) | | | (3) | | | (12) | | | (21) | | | (4) | | | (17) | |
总计 | $ | 47,235 | | | $ | 9,919 | | | $ | 37,316 | | | $ | (24,925) | | | $ | (5,234) | | | $ | (19,691) | |
持有至到期证券: | | | | | | | | | | | |
以下项目中包括的重新定级调整较少: | | | | | | | | | | | |
净利息收入(3) | (2,523) | | | (530) | | | (1,993) | | | (6,543) | | | (1,374) | | | (5,169) | |
总计 | $ | (2,523) | | | $ | (530) | | | $ | (1,993) | | | $ | (6,543) | | | $ | (1,374) | | | $ | (5,169) | |
现金流对冲 | | | | | | | | | | | |
现金流套期保值的未实现收益/(亏损) | $ | 1,145 | | | $ | 241 | | | $ | 904 | | | $ | (6,419) | | | $ | (1,348) | | | $ | (5,071) | |
以下项目中包括的重新定级调整较少: | | | | | | | | | | | |
净利息收入(4) | 1,814 | | | 381 | | | 1,433 | | | (317) | | | (67) | | | (250) | |
总计 | $ | 2,959 | | | $ | 622 | | | $ | 2,337 | | | $ | (6,736) | | | $ | (1,415) | | | $ | (5,321) | |
其他综合收益/(亏损) | $ | 47,671 | | | $ | 10,011 | | | $ | 37,660 | | | $ | (38,204) | | | $ | (8,023) | | | $ | (30,181) | |
(1)涉及在应用公允价值套期保值会计之前对套期保值项目的未实现收益进行摊销。
(2)代表与某些可供出售的USDA证券和Farmer Mac担保的USDA证券相关的递延收益摊销。
(3)涉及在将这些证券从可供出售重新分类为持有至到期之前的未实现收益或亏损的摊销。AOCI报告的持有至到期证券的未实现收益或亏损的摊销将由转移到持有至到期证券所产生的溢价或折价摊销,这一溢价或折价以公允价值发生。这些未实现的收益或损失将记录在证券的剩余寿命内,不会影响未来的净收益。
(4)涉及确认AOCI记录的现金流对冲的未实现损益。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在结束的9个月里 |
| 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 |
| 税前 | | 拨备(福利) | | 税后 | | 税前 | | 拨备(福利) | | 税后 |
| (千) |
其他全面收入: | | | | | | | | | | | |
可供出售的证券: | | | | | | | | | | | |
可供出售证券的未实现持有亏损 | $ | (6,596) | | | $ | (1,386) | | | $ | (5,210) | | | $ | (47,225) | | | $ | (9,917) | | | $ | (37,308) | |
以下项目中包括的重新定级调整较少: | | | | | | | | | | | |
净利息收入(1) | (2,916) | | | (612) | | | (2,304) | | | (2,870) | | | (603) | | | (2,267) | |
| | | | | | | | | | | |
其他收入(2) | (42) | | | (8) | | | (34) | | | (177) | | | (37) | | | (140) | |
总计 | $ | (9,554) | | | $ | (2,006) | | | $ | (7,548) | | | $ | (50,272) | | | $ | (10,557) | | | $ | (39,715) | |
持有至到期证券: | | | | | | | | | | | |
以下项目中包括的重新定级调整较少: | | | | | | | | | | | |
净利息收入(3) | (10,707) | | | (2,248) | | | (8,459) | | | (13,406) | | | (2,815) | | | (10,591) | |
总计 | $ | (10,707) | | | $ | (2,248) | | | $ | (8,459) | | | $ | (13,406) | | | $ | (2,815) | | | $ | (10,591) | |
现金流对冲 | | | | | | | | | | | |
现金流套期保值的未实现亏损 | $ | (31,246) | | | $ | (6,562) | | | $ | (24,684) | | | $ | (21,113) | | | $ | (4,434) | | | $ | (16,679) | |
以下项目中包括的重新定级调整较少: | | | | | | | | | | | |
净利息收入(4) | 3,817 | | | 802 | | | 3,015 | | | (1,260) | | | (265) | | | (995) | |
总计 | $ | (27,429) | | | $ | (5,760) | | | $ | (21,669) | | | $ | (22,373) | | | $ | (4,699) | | | $ | (17,674) | |
其他综合损失 | $ | (47,690) | | | $ | (10,014) | | | $ | (37,676) | | | $ | (86,051) | | | $ | (18,071) | | | $ | (67,980) | |
(1)涉及在应用公允价值套期保值会计之前对套期保值项目的未实现收益进行摊销。
(2)代表与某些可供出售的USDA证券和Farmer Mac担保的USDA证券相关的递延收益摊销。
(3)涉及在将这些证券从可供出售重新分类为持有至到期之前的未实现收益或亏损的摊销。AOCI报告的持有至到期证券的未实现收益或亏损的摊销将由转移到持有至到期证券所产生的溢价或折价摊销,这一溢价或折价以公允价值发生。这些未实现的收益或损失将记录在证券的剩余寿命内,不会影响未来的净收益。
(4)涉及确认AOCI记录的现金流对冲的未实现损益。
(c)损失准备和损失准备金
2020年1月1日,Farmer Mac通过了会计准则更新2016-13,金融工具-信用损失(主题326):金融工具信用损失的计量(CECL)。根据CECL,Farmer Mac的信贷损失拨备是指相关金融工具的账面价值与其于各自资产负债表日的实际利率折现的预期现金流现值之间的差额。根据CECL,Farmer Mac的信贷损失准备金代表表外信贷敞口的未偿还金额与其按实际利率贴现的预期现金流现值之间的差额。
Farmer Mac维持信贷损失拨备,以弥补截至资产负债表上投资证券、为投资而持有的贷款和Farmer Mac担保证券(统称为“损失拨备”)资产负债表日的当前预期信贷损失。此外,Farmer Mac保留了一项信贷损失准备金,以弥补截至LTSPC基础表外贷款和表外Farmer Mac担保证券的表外贷款的当前预期信贷损失(统称为“损失准备金”)。损失准备和损失准备金都是基于历史信息和合理且有根据的预测。
Farmer Mac在其农村公用事业业务线上从未经历过信用损失。在CECL被采纳后,Farmer Mac现在被要求衡量其所有金融工具预期寿命的预期信贷损失,包括其农村公用事业贷款。为了估计这些贷款的预期信用损失,Farmer Mac依赖于评级机构提供的行业历史信用损失数据,以及服务于公用事业行业的其他主要贷款机构的证券备案文件中披露的公开信息。
损失准备金通过计入净利息收入的贷款损失定期拨备增加,损失准备金通过计入非利息费用的损失准备金增加。损失准备和损失准备金都是通过对已实现损失的冲销减去回收后的损失而减少的。当对期末预期信贷损失的估计低于期初的估计时,损失准备或损失准备的减记就发生了。
损失准备金总额由损失准备金和损失准备金组成。
冲销
Farmer Mac主要在通过收到全额偿还贷款的资产(通常是基础抵押品)确认损失时,对损失拨备进行了注销。损失等于记录的贷款投资超过抵押品公允价值减去估计销售成本的差额。
估算方法论
Farmer Mac将其当前对预期损失的估计建立在一个统计模型的基础上,该模型结合了信用损失历史和合理且可支持的预测。Farmer Mac的估算方法由以下关键组成部分组成:
•每个投资组合的经济模型,包括农场和牧场、农村公用事业和机构信贷;
•每个投资组合的迁移矩阵,它合理地预测了每项金融资产在每项资产的预期寿命内在各种风险类别之间的移动。迁移矩阵构成了我们估计每种金融资产违约概率的基础;
•一个合理预测Farmer Mac在每项金融资产违约时将遭受的损失金额的给定违约损失(“LGD”)模型;
•一种经济因素预测,用Farmer Mac确定的与每个资产组合的表现最相关或最相关的经济指标(包括国内生产总值(GDP)、信贷利差、失业率、地价和大宗商品价格)的当前假设更新迁移矩阵模型和LGD模型;以及
•贴现现金流分析,它依赖于上述每一种模型的产出,加上每种金融资产的合同条款,以及每种金融资产的实际利率。
管理层通过考虑许多相关因素来评估这些假设,包括:
•经济条件;
•投资组合中的地理和农产品/产品集中度;
•投资组合的信用状况,包括风险评级和财务指标;
•资产组合的拖欠趋势;
•投资组合的历史冲销和恢复活动;以及
•捕捉当前投资组合趋势和不同于历史经验的特征的其他因素。
管理层认为,其方法为其所有金融资产的预期寿命提供了截至资产负债表日期的预期信贷损失的合理估计。
可供出售证券(AFS)损失拨备
为了衡量受损AFS证券的当前预期信贷损失,Farmer Mac首先考虑那些受损证券:1)Farmer Mac不打算出售;2)Farmer Mac在收回摊销成本基础之前不太可能被要求出售。在评估是否存在信用损失时,Farmer Mac将从受损的AFS债务证券中收取的现金流的现值(按证券的有效利率贴现)与其摊销成本进行比较。如果预期收回的现金流的现值低于受损证券的摊余成本基础,则存在信用损失,Farmer Mac记录了该信用损失的损失拨备。然而,这种津贴的数额受到证券的公允价值低于其摊余成本基础的数额的限制。应收应收利息在合并资产负债表中单独入账,计提信贷损失准备不包括应收坏账应计利息。
抵押品依赖型资产(CDA)
CDA是指借款人要么丧失抵押品赎回权,要么陷入财务困境,预计将通过出售或运营Farmer Mac抵押品来偿还的贷款、LTSPC基础贷款或表外信用敞口。Farmer Mac根据抵押品的评估价值、出售成本以及任何适用的信用保护(如担保)来估计CDA目前的预期信用损失。
新冠肺炎延期付款
《冠状病毒援助、救济和经济安全法案》(简称《CARE法案》)于2020年3月27日签署成为法律。CARE法案第4013条题为“问题债务重组的临时救济”,为金融机构提供了一种选择,在有限的一段时间内暂停美国公认会计准则(GAAP)中与问题债务重组(TDR)相关的某些要求,以说明2019年新型冠状病毒病(“新冠肺炎”)的影响。2020年4月10日,农信办下属的二级市场监管办公室向农信办下发了关于新冠肺炎疫情影响行业的贷款服务和报告TDR的指导意见,并对农户Mac的审慎监管机构--农信局二级市场监督办公室(OSMO)--发布了关于受新冠肺炎疫情影响的行业的贷款服务和报告TDR的指导意见。这一指引与其他金融监管机构和财务会计准则委员会(FASB)提供的指引一致,即在2020年3月13日总统宣布新冠肺炎疫情为全国紧急状态之前,如果借款人没有逾期还款,出于善意做出的短期修改不属于TDR。
在2020年第二季度,Farmer Mac落实了FCA的指导意见,向受到新冠肺炎经济影响的借款人提供了长达6个月的延期还款。Farmer Mac认为新冠肺炎延期付款的贷款没有逾期,并继续为这些贷款计息。此外,Farmer Mac并不认为任何此类贷款的延期付款都是问题债务重组。为了估计Farm&Ranch投资贷款的预期信用损失,Farmer Mac确实考虑了延期付款以及与该投资组合相关的其他可用信用和经济信息。
(d)新会计准则
最近采用的会计准则
| | | | | | | | | | | |
标准 | 描述 | 领养日期 | 对合并财务报表的影响 |
亚利桑那州立大学2016-13年度,金融工具-信用损失(主题326):金融工具信用损失的计量 | 本次更新要求各实体根据历史经验、当前状况以及合理和可支持的预测,对报告日按摊余成本持有的金融资产的所有预期信贷损失进行计量,并要求各实体使用前瞻性信息来形成其信用损失估计。 | 2020年1月1日 | 2020年第一季度,Farmer Mac采纳了新的指导方针。截至2020年1月1日对留存收益的累积影响调整反映了新指引的应用,对Farmer Mac的财务状况、经营业绩或现金流没有实质性影响。有关过渡调整的更多信息,请参见下面的表1.5。 |
亚利桑那州立大学2017-08,应收账款--不可退还的费用和其他成本(小主题310-20):购买的可赎回债务证券的溢价摊销 | 本次更新中的修订要求溢价摊销至最早的赎回日期,从而缩短了某些以溢价持有的可赎回债务证券的摊销期限。在本次更新中,折价持有的证券没有必要的会计变更。 | 2020年1月1日 | 此次更新的采用并未对Farmer Mac的财务状况、经营业绩或现金流产生实质性影响。 |
亚利桑那州立大学2018-2013,公允价值计量(主题820):披露框架-公允价值计量披露要求的变化 | 本次更新中的修订修改了主题820“公允价值计量”中关于公允价值计量的披露要求,包括对成本和收益的考虑。某些披露要求被删除、修改或添加。 | 2020年1月1日 | 此次更新的采用并未对Farmer Mac的财务状况、经营业绩或现金流产生实质性影响。 |
下表列出了采用CECL2020年1月1日,关于我们的津贴和留存收益:
表1.5
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2019年12月31日 | | 过渡调整 | | 2020年1月1日 |
| | (千) |
津贴: | | | | | | |
农场和牧场: | | | | | | |
贷款 | | $ | 10,454 | | | $ | (3,909) | | | $ | 6,545 | |
长期备用购买承诺和担保 | | 2,164 | | | (148) | | | 2,016 | |
农村公用事业: | | | | | | |
贷款 | | — | | | 5,378 | | | 5,378 | |
长期备用购买承诺 | | — | | | 1,011 | | | 1,011 | |
Farmer Mac担保证券: | | | | | | |
AgVantage | | — | | | 315 | | | 315 | |
投资证券 | | — | | | 9 | | | 9 | |
总免税额 | | $ | 12,618 | | | $ | 2,656 | | | $ | 15,274 | |
| | | | | | |
留存收益 | | $ | 457,047 | | | $ | (2,099) | | | $ | 454,948 | |
最近发布的会计准则,尚未在我们的合并财务报表中采用
| | | | | | | | | | | |
标准 | 描述 | 计划采用日期 | 对合并财务报表的影响 |
亚利桑那州立大学2020-04,参考汇率改革(主题848):促进参考汇率改革对财务报告的影响 | 本次更新中的修订在有限的一段时间内提供了可选的指导,以减轻财务报告参考汇率改革的潜在会计负担。它们为将GAAP应用于合同、套期保值关系和其他受参考汇率改革影响的交易提供了可选的权宜之计和例外,如果满足某些标准的话。 | 本次更新中的修订自2020年3月12日起至2022年12月31日对所有实体有效。 | Farmer Mac目前正在评估终止伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)对合并财务报表的影响,以及本更新提供的可选指导的适用性。 |
(e)重新分类
对上期信息进行了某些重新分类,以符合本期的列报方式。
2.投资证券
下表列出了截至2020年9月30日和2019年12月31日的Farmer Mac投资证券信息:
表2.1
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年9月30日 |
| 未付金额 | | 未摊销溢价/(折扣) | | 摊销 成本(1) | | 损失拨备(2) | | 未实现 收益 | | 未实现 损失 | | 公允价值 |
| (单位:万人) |
可供销售: | | | | | | | | | | | | | |
政府担保助学贷款支持的浮动利率拍卖利率证书 | $ | 19,700 | | | $ | — | | | $ | 19,700 | | | $ | (37) | | | $ | — | | | $ | (591) | | | $ | 19,072 | |
浮动利率资产支持证券 | 9,205 | | | — | | | 9,205 | | | — | | | — | | | (4) | | | 9,201 | |
| | | | | | | | | | | | | |
浮动利率政府/GSE担保的抵押贷款支持证券 | 2,279,737 | | | 33 | | | 2,279,770 | | | — | | | 9,415 | | | (3,152) | | | 2,286,033 | |
固定利率GSE担保的抵押贷款支持证券 | 285 | | | — | | | 285 | | | — | | | 33 | | | — | | | 318 | |
固定利率美国国债 | 1,204,308 | | | 9,406 | | | 1,213,714 | | | — | | | 3,861 | | | (9) | | | 1,217,566 | |
可供销售的总数量 | 3,513,235 | | | 9,439 | | | 3,522,674 | | | (37) | | | 13,309 | | | (3,756) | | | 3,532,190 | |
持有至到期: | | | | | | | | | | | | | |
浮动利率政府/GSE担保的抵押贷款支持证券(3) | 45,032 | | | — | | | 45,032 | | | — | | | 1,153 | | | — | | | 46,185 | |
总投资证券 | $ | 3,558,267 | | | $ | 9,439 | | | $ | 3,567,706 | | | $ | (37) | | | $ | 14,462 | | | $ | (3,756) | | | $ | 3,578,375 | |
(1)提出的数额不包括$5.7截至2020年9月30日,投资证券应计应收利息3.8亿美元。
(2)指与信贷有关的因素造成的减值金额,因此在合并经营报表中确认为损失准备金。金额不包括与非信贷因素有关的未实现亏损。
(3)持有至到期的投资证券的加权平均收益率为1.5截至2020年9月30日。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2019年12月31日 |
| 未付金额 | | 未摊销溢价/(折扣) | | 摊销 成本 | | 未实现 收益 | | 未实现 损失 | | 公允价值 |
| (单位:万人) |
可供销售: | | | | | | | | | | | |
政府担保助学贷款支持的浮动利率拍卖利率证书 | $ | 19,700 | | | $ | — | | | $ | 19,700 | | | $ | — | | | $ | (788) | | | $ | 18,912 | |
浮动利率资产支持证券 | 11,092 | | | — | | | 11,092 | | | — | | | (7) | | | 11,085 | |
浮动利率政府/GSE担保的抵押贷款支持证券 | 1,633,731 | | | 1,174 | | | 1,634,905 | | | 2,414 | | | (4,736) | | | 1,632,583 | |
固定利率GSE担保的抵押贷款支持证券 | 315 | | | — | | | 315 | | | 25 | | | — | | | 340 | |
固定利率美国国债 | 1,295,210 | | | 208 | | | 1,295,418 | | | 1,520 | | | (15) | | | 1,296,923 | |
可供销售的总数量 | 2,960,048 | | | 1,382 | | | 2,961,430 | | | 3,959 | | | (5,546) | | | 2,959,843 | |
持有至到期: | | | | | | | | | | | |
浮动利率政府/GSE担保的抵押贷款支持证券(1) | 45,032 | | | — | | | 45,032 | | | 953 | | | — | | | 45,985 | |
总投资证券 | $ | 3,005,080 | | | $ | 1,382 | | | $ | 3,006,462 | | | $ | 4,912 | | | $ | (5,546) | | | $ | 3,005,828 | |
(1)持有至到期的投资证券的加权平均收益率为3.3截至2019年12月31日。
在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月里,Farmer Mac没有出售其可供出售的投资组合中的任何证券。
截至2020年9月30日和2019年12月31日,可供出售投资证券的未实现亏损如下:
表2.2
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年9月30日 |
| 可供出售的美国证券 |
| 的未实现亏损和头寸 不到12个月 | | 的未实现亏损和头寸 超过12个月 |
| 公允价值 | | 未实现 损失 | | 公允价值 | | 未实现 损失 |
| (单位:万美元) |
政府担保助学贷款支持的浮动利率拍卖利率证书 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 19,072 | | | $ | (591) | |
浮动利率资产支持证券 | — | | | — | | | 6,873 | | | (4) | |
浮动利率政府/GSE担保的抵押贷款支持证券 | 154,452 | | | (464) | | | 403,469 | | | (2,688) | |
| | | | | | | |
固定利率美国国债 | 50,861 | | | (9) | | | — | | | — | |
| | | | | | | |
总计 | $ | 205,313 | | | $ | (473) | | | $ | 429,414 | | | $ | (3,283) | |
| | | | | | | |
处于亏损状态的证券数量 | | | 27 | | | | | 63 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2019年12月31日 |
| 可供出售的美国证券 |
| 的未实现亏损和头寸 不到12个月 | | 的未实现亏损和头寸 超过12个月 |
| 公允价值 | | 未实现 损失 | | 公允价值 | | 未实现 损失 |
| (单位:万美元) |
政府担保助学贷款支持的浮动利率拍卖利率证书 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 18,912 | | | $ | (788) | |
浮动利率资产支持证券 | 2,583 | | | (1) | | | 8,502 | | | (6) | |
浮动利率政府/GSE担保的抵押贷款支持证券 | 841,993 | | | (2,244) | | | 436,621 | | | (2,492) | |
固定利率美国国债 | 35,107 | | | (15) | | | — | | | — | |
总计 | $ | 879,683 | | | $ | (2,260) | | | $ | 464,035 | | | $ | (3,286) | |
| | | | | | | |
处于亏损状态的证券数量 | | | 57 | | | | | 62 | |
上述未实现亏损主要是由于收购日至2020年9月30日和2019年12月31日(视情况而定)的市场利差普遍扩大和利率水平变化所致。由此导致的公允价值下降反映了与这些证券相关的金融市场感知风险的增加。截至2020年9月30日和2019年12月31日,所有处于未实现亏损状态的投资证券要么得到了美国政府完全信任和信用的支持,要么信用评级至少为“AA+”。
截至2020年9月30日,持有12个月或更长时间未实现亏损头寸的证券的公允价值平均约为99.2其摊销成本的%。Farmer Mac认为,所有这些未实现损失都可以在一段合理的时间内通过到期或信用利差变化的方式收回。
截至2020年9月30日,按剩余合同到期日计算的可供出售投资证券的摊余成本、公允价值和加权平均收益率如下。资产支持证券和抵押贷款支持证券是根据其最终到期日计算的,尽管由于标的资产的提前还款,实际到期日可能会有所不同。
表2.3
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年9月30日 |
| 可供出售的证券 |
| 摊销 成本 | | 公允价值 | | 加权的- 平均值 产率 |
| (美元,单位:万美元) |
一年内到期 | $ | 1,142,369 | | | $ | 1,146,222 | | | 2.01% |
在一年到五年后到期 | 361,971 | | | 362,065 | | | 0.76% |
在五年到十年后到期 | 1,129,147 | | | 1,134,255 | | | 0.67% |
十年后到期 | 889,187 | | | 889,648 | | | 0.69% |
总计 | $ | 3,522,674 | | | $ | 3,532,190 | | | 1.12% |
3.Farmer MAC担保证券和美国农业部证券
下表列出了截至2020年9月30日和2019年12月31日的表内Farmer Mac担保证券和USDA证券的信息:
表3.1
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年9月30日 |
| 未付本金余额 | | 未摊销溢价/(折扣) | | 摊销 成本(1) | | 损失拨备(2) | | 未实现 收益 | | 未实现 损失 | | 公允价值 |
| (单位:万人) |
持有至到期: | | | | | | | | | | | | | |
AgVantage | $ | 1,164,353 | | | $ | (73) | | | $ | 1,164,280 | | | $ | (216) | | | $ | 25,969 | | | $ | (99) | | | $ | 1,189,934 | |
Farmer Mac担保的美国农业部证券 | 36,414 | | | 92 | | | 36,506 | | | — | | | 1,026 | | | (1) | | | 37,531 | |
Farmer Mac担保证券总额 | 1,200,767 | | | 19 | | | 1,200,786 | | | (216) | | | 26,995 | | | (100) | | | 1,227,465 | |
美国农业部证券 | 2,381,416 | | | 29,432 | | | 2,410,848 | | | — | | | 105,721 | | | (1,398) | | | 2,515,171 | |
持有至到期总额 | $ | 3,582,183 | | | $ | 29,451 | | | $ | 3,611,634 | | | $ | (216) | | | $ | 132,716 | | | $ | (1,498) | | | $ | 3,742,636 | |
可供销售: | | | | | | | | | | | | | |
AgVantage | $ | 7,149,082 | | | $ | 1,524 | | | $ | 7,150,606 | | | $ | (330) | | | $ | 394,280 | | | $ | (32,918) | | | $ | 7,511,638 | |
交易: | | | | | | | | | | | | | |
美国农业部证券(3) | $ | 6,617 | | | $ | 352 | | | $ | 6,969 | | | $ | — | | | $ | 10 | | | $ | (149) | | | $ | 6,830 | |
(1)提出的数额不包括$32.71000万,$41.11000万美元,以及300万美元0.1截至2020年9月30日,可供出售证券、持有至到期证券和交易证券的应计应收利息分别为1.5亿美元。
(2)指与信贷有关的因素造成的减值金额,因此在财务经营报表中确认为损失准备金。金额不包括与非信贷因素有关的未实现亏损。
(3)交易的美国农业部证券的加权平均收益率为5.09截至2020年9月30日。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2019年12月31日 |
| 未付本金余额 | | 未摊销溢价/(折扣) | | 摊销 成本 | | 未实现 收益 | | 未实现 损失 | | 公允价值 |
| (单位:万人) |
持有至到期: | | | | | | | | | | | |
AgVantage | $ | 1,415,584 | | | $ | (174) | | | $ | 1,415,410 | | | $ | 15,300 | | | $ | (164) | | | $ | 1,430,546 | |
Farmer Mac担保的美国农业部证券 | 31,887 | | | 154 | | | 32,041 | | | 839 | | | — | | | 32,880 | |
Farmer Mac担保证券总额 | 1,447,471 | | | (20) | | | 1,447,451 | | | 16,139 | | | (164) | | | 1,463,426 | |
美国农业部证券 | 2,190,671 | | | 41,489 | | | 2,232,160 | | | 54,356 | | | (758) | | | 2,285,758 | |
持有至到期总额 | $ | 3,638,142 | | | $ | 41,469 | | | $ | 3,679,611 | | | $ | 70,495 | | | $ | (922) | | | $ | 3,749,184 | |
可供销售: | | | | | | | | | | | |
AgVantage | $ | 7,017,095 | | | $ | (124) | | | $ | 7,016,971 | | | $ | 161,316 | | | $ | (35,262) | | | $ | 7,143,025 | |
交易: | | | | | | | | | | | |
美国农业部证券(1) | $ | 8,400 | | | $ | 479 | | | $ | 8,879 | | | $ | 61 | | | $ | (27) | | | $ | 8,913 | |
(1)交易的美国农业部证券的加权平均收益率为5.20截至2019年12月31日。
截至2020年9月30日和2019年12月31日,表内持有至到期和可供出售的Farmer Mac担保证券和USDA证券的未实现亏损如下:
表3.2
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年9月30日 |
| 持有至到期可供出售证券 |
| 的未实现亏损和头寸 不到12个月 | | 的未实现亏损和头寸 超过12个月 |
| 公允价值 | | 未实现 损失 | | 公允价值 | | 未实现 损失 |
| (单位:万人) |
持有至到期: | | | | | | | |
AgVantage | $ | 49,901 | | | $ | (99) | | | $ | — | | | $ | — | |
Farmer Mac担保的美国农业部证券 | 45 | | | (1) | | | — | | | — | |
美国农业部证券 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 21,521 | | | $ | (1,398) | |
持有至到期总额 | $ | 49,946 | | | $ | (100) | | | $ | 21,521 | | | $ | (1,398) | |
| | | | | | | |
可供销售: | | | | | | | |
AgVantage | $ | 333,544 | | | $ | (445) | | | $ | 972,161 | | | $ | (32,473) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2019年12月31日 |
| 持有至到期可供出售证券 |
| 的未实现亏损和头寸 不到12个月 | | 的未实现亏损和头寸 超过12个月 |
| 公允价值 | | 未实现 损失 | | 公允价值 | | 未实现 损失 |
| (单位:万人) |
持有至到期: | | | | | | | |
AgVantage | $ | — | | | $ | — | | | $ | 301,836 | | | $ | (164) | |
美国农业部证券 | — | | | — | | | 27,089 | | | (758) | |
持有至到期总额 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 328,925 | | | $ | (922) | |
| | | | | | | |
可供销售: | | | | | | | |
AgVantage | $ | 225,239 | | | $ | (2,203) | | | $ | 1,394,802 | | | $ | (33,059) | |
上述未实现亏损主要是由于自收购之日起至2020年9月30日和2019年12月31日(视情况而定)的利率变动所致。截至2020年9月30日和2019年12月31日,持有至到期美国农业部证券的未实现亏损反映了截至2016年10月1日转换为持有至到期证券所导致的成本基础增加。
与Farmer-Mac的USDA担保业务相关的信用敞口由美利坚合众国的完全信用和信用担保覆盖。截至2020年9月30日,Farmer Mac执行了新冠肺炎对未偿还本金余额为#美元的贷款的延期付款。83.8百万美元的基础美国农业部证券。
来自AgVantage证券的未实现亏损12和17分别截至2020年9月30日和2019年12月31日的可供出售证券。有2和4截至2020年9月30日和2019年12月31日未实现亏损的持有至到期AgVantage证券
分别。截至2020年9月30日和2019年12月31日,7和13可供出售的AgVantage证券分别处于亏损状态超过12个月。
在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月内,Farmer Mac没有出售Farmer Mac担保证券或USDA证券,因此Farmer Mac没有实现任何损益。
截至2020年9月30日剩余合约到期日的可供出售和持有至到期的Farmer Mac担保证券和USDA证券的摊余成本、公允价值和加权平均收益率如下。列报的余额是根据其最终到期日计算的,尽管实际到期日可能因标的资产的提前还款而有所不同。
表3.3
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年9月30日 |
| 可供出售的证券 |
| 摊销 成本(1) | | 公允价值 | | 加权的- 平均值 产率 |
| (美元,单位:万美元) |
一年内到期 | $ | 1,461,551 | | | $ | 1,468,084 | | | 1.48 | % |
在一年到五年后到期 | 3,102,003 | | | 3,214,595 | | | 2.24 | % |
在五年到十年后到期 | 1,073,248 | | | 1,157,450 | | | 2.42 | % |
十年后到期 | 1,513,804 | | | 1,671,509 | | | 2.57 | % |
总计 | $ | 7,150,606 | | | $ | 7,511,638 | | | 2.18 | % |
(1)提出的数额不包括$32.7应计应收利息300万美元。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年9月30日 |
| 持有至到期证券 |
| 摊销 成本(1) | | 公允价值 | | 加权的- 平均值 产率 |
| (美元,单位:万美元) |
一年内到期 | $ | 482,593 | | | $ | 486,460 | | | 2.75 | % |
在一年到五年后到期 | 765,529 | | | 790,138 | | | 3.15 | % |
在五年到十年后到期 | 226,396 | | | 234,799 | | | 2.96 | % |
十年后到期 | 2,137,116 | | | 2,231,239 | | | 3.25 | % |
总计 | $ | 3,611,634 | | | $ | 3,742,636 | | | 3.11 | % |
(1)提出的数额不包括$41.1应计应收利息300万美元。
4.金融衍生品
Farmer Mac进行金融衍生品交易是为了防范市场价格或利率变动对某些资产价值、未来现金流或债务发行的影响,而不是出于交易或投机的目的。有关Farmer Mac的金融衍生品的更多信息,请参阅Farmer Mac于2020年2月25日提交给SEC的截至2019年12月31日的财年Form 10-K年度报告中的附注6。
以下表格汇总了截至2020年9月30日和2019年12月31日,在不考虑主净额结算安排的情况下,Farmer Mac金融衍生品的相关信息:
表4.1
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年9月30日 |
| | | 公允价值 | | 加权的- 平均值 支付率 | | 加权的- 平均接收速率 | | 加权的- 平均值 向前 价格 | | 加权的- 平均值 剩馀 期限(以五年为单位) |
| 名义金额 | | 资产 | | (责任) | | | | |
| (美元,单位:万美元) |
公允价值对冲: | | | | | | | | | | | | | |
利率互换: | | | | | | | | | | | | | |
固定支付不可催缴 | $ | 5,410,407 | | | $ | 5,530 | | | $ | (4,106) | | | 2.26% | | 0.24% | | | | 12.02 |
接收固定不可呼叫 | 2,435,729 | | | — | | | (11,532) | | | 0.35% | | 1.75% | | | | 2.26 |
接收固定的可调用 | 343,500 | | | 4,460 | | | — | | | 0.18% | | 1.78% | | | | 3.41 |
现金流对冲: | | | | | | | | | | | | | |
利率互换: | | | | | | | | | | | | | |
固定支付不可催缴 | 482,000 | | | 1,597 | | | (10,739) | | | 2.02% | | 0.56% | | | | 6.17 |
无对冲指定: | | | | | | | | | | | | | |
利率互换: | | | | | | | | | | | | | |
固定支付不可催缴 | 356,864 | | | — | | | (10,879) | | | 2.38% | | 0.24% | | | | 4.26 |
接收固定不可呼叫 | 2,622,182 | | | — | | | — | | | 0.16% | | 0.98% | | | | 0.73 |
接收固定的可调用 | 200,000 | | | 1 | | | (5) | | | 0.07% | | 0.08% | | | | 0.97 |
基差互换 | 3,268,500 | | | 1,242 | | | (188) | | | 0.22% | | 0.25% | | | | 1.29 |
国债期货 | 4,400 | | | 9 | | — | | | | | | | 139.73 | | | |
信用估值调整 | | | (2) | | | 92 | | | | | | | | | |
金融衍生品总额 | $ | 15,123,582 | | | $ | 12,837 | | | $ | (37,357) | | | | | | | | | |
抵押品(持有)/质押 | | | (600) | | | 225,646 | | | | | | | | | |
净额 | | | $ | 12,237 | | | $ | 188,289 | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2019年12月31日 |
| | | 公允价值 | | 加权的- 平均值 支付率 | | 加权的- 平均接收速率 | | 加权的- 平均值 向前 价格 | | 加权的- 平均值 剩馀 期限(以五年为单位) |
| 名义金额 | | 资产 | | (责任) | | | | |
| (美元,单位:万美元) |
公允价值对冲: | | | | | | | | | | | | | |
利率互换: | | | | | | | | | | | | | |
固定支付不可催缴 | $ | 4,955,686 | | | $ | 7,163 | | | $ | (3,281) | | | 2.47% | | 1.93% | | | | 11.26 |
接收固定不可呼叫 | 1,413,200 | | | 76 | | | (5,329) | | | 1.88% | | 2.13% | | | | 1.25 |
接收固定的可调用 | 524,000 | | | 476 | | | (772) | | | 1.52% | | 1.91% | | | | 2.83 |
现金流对冲: | | | | | | | | | | | | | |
利率互换: | | | | | | | | | | | | | |
固定支付不可催缴 | 428,000 | | | 1,882 | | | (1,514) | | | 2.36% | | 2.12% | | | | 5.43 |
无对冲指定: | | | | | | | | | | | | | |
利率互换: | | | | | | | | | | | | | |
固定支付不可催缴 | 342,745 | | | 7 | | | (14,046) | | | 3.55% | | 2.00% | | | | 5.51 |
接收固定不可呼叫 | 3,124,148 | | | 49 | | | (1,637) | | | 1.88% | | 2.06% | | | | 1.66 |
接收固定的可调用 | 525,000 | | | 79 | | | (80) | | | 1.64% | | 1.68% | | | | 0.83 |
基差互换 | 2,670,000 | | | 787 | | | (395) | | | 1.86% | | 1.76% | | | | 0.90 |
国债期货 | 39,400 | | | — | | | (51) | | | | | | | 128.29 | | | |
信用估值调整 | | | — | | | 63 | | | | | | | | | |
金融衍生品总额 | $ | 14,022,179 | | | $ | 10,519 | | | $ | (27,042) | | | | | | | | | |
抵押品(持有)/质押 | | | (2,685) | | | 132,129 | | | | | | | | | |
净额 | | | $ | 7,834 | | | $ | 105,087 | | | | | | | | | |
截至2020年9月30日,Farmer Mac预计将把美元重新分类5.3从累积的其他综合收入到未来12个月的收益中扣除税后百万美元。这一金额可能不同于由于利率变化、对冲解除指定以及2020年9月30日之后增加的其他对冲而实际确认的金额。在截至2020年9月30日的三个月和九个月内 和 2019年,有不是的被指定为现金流对冲的利率掉期损益重新归类为收益,因为最初预测的交易很可能会发生。
下表汇总了截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月与衍生品相关的合并运营报表中确认的净收益/(费用):
表4.2
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年9月30日的三个月 |
| 衍生工具合并经营表确认的净收益/(费用) |
| 净利息收入 | | 非利息收入 | | 总计 |
| 利息收入Farmer Mac担保证券和美国农业部证券 | | 利息收入贷款 | | 利息支出总额 | | 金融衍生品亏损 | |
| (千) |
综合业务表中列报的总金额 | $ | 45,335 | | | $ | 56,204 | | | $ | (63,974) | | | $ | (564) | | | $ | 37,001 | |
与公允价值套期保值关系的利息结算相关的收入/(费用): | | | | | | | | | |
在衍生品上被认可 | (20,373) | | | (6,194) | | | 9,605 | | | — | | | (16,962) | |
在套期保值项目上确认 | 31,439 | | | 10,965 | | | (12,328) | | | — | | | 30,076 | |
对套期保值项目确认的折扣摊销 | — | | | — | | | (191) | | | — | | | (191) | |
与公允价值套期保值关系的利息结算相关的收入/(费用) | $ | 11,066 | | | $ | 4,771 | | | $ | (2,914) | | | $ | — | | | $ | 12,923 | |
| | | | | | | | | |
(亏损)/公允价值对冲关系收益: | | | | | | | | | |
在衍生品上被认可 | $ | 38,363 | | | $ | 28,198 | | | $ | (9,665) | | | $ | — | | | $ | 56,896 | |
在套期保值项目上确认 | (41,855) | | | (29,372) | | | 9,284 | | | — | | | (61,943) | |
(亏损)/公允价值套期保值关系收益 | $ | (3,492) | | | $ | (1,174) | | | $ | (381) | | | $ | — | | | $ | (5,047) | |
| | | | | | | | | |
与现金流套期保值关系的利息结算有关的费用: | | | | | | | | | |
利息结算从AOCI重新分类为衍生品净收益 | $ | — | | | $ | — | | | $ | (1,814) | | | $ | — | | | $ | (1,814) | |
在套期保值项目上确认 | — | | | — | | | (711) | | | — | | | (711) | |
对套期保值项目确认的折扣摊销 | — | | | — | | | (4) | | | — | | | (4) | |
现金流套期保值确认费用 | $ | — | | | $ | — | | | $ | (2,529) | | | $ | — | | | $ | (2,529) | |
| | | | | | | | | |
未在套期保值关系中指定的金融衍生品损失: | | | | | | | | | |
利率互换损失 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (4,292) | | | $ | (4,292) | |
利率掉期利息支出 | — | | | — | | | — | | | 3,800 | | | 3,800 | |
| | | | | | | | | |
国债期货 | — | | | — | | | — | | | (72) | | | (72) | |
未在套期保值关系中指定的金融衍生品的损失 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (564) | | | $ | (564) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2019年9月30日的三个月 |
| 衍生工具合并经营表确认的净收益/(费用) |
| 净利息收入 | | 非利息收入 | | 总计 |
| 利息收入 Farmer Mac担保证券和美国农业部证券 | | 利息收入贷款 | | 利息支出总额 | | 金融衍生品亏损 | |
| (千) |
综合业务报表中列报的总金额: | $ | 81,649 | | | $ | 56,992 | | | $ | (121,384) | | | $ | (7,360) | | | $ | 9,897 | |
与公允价值套期保值关系的利息结算相关的收入/(费用): | | | | | | | | | |
在衍生品上被认可 | (1,051) | | | (584) | | | (961) | | | — | | | (2,596) | |
在套期保值项目上确认 | 31,435 | | | 7,321 | | | (10,778) | | | — | | | 27,978 | |
对套期保值项目确认的折扣摊销 | — | | | — | | | (146) | | | — | | | (146) | |
与公允价值套期保值关系的利息结算相关的收入/(费用) | $ | 30,384 | | | $ | 6,737 | | | $ | (11,885) | | | $ | — | | | $ | 25,236 | |
| | | | | | | | | |
(亏损)/公允价值对冲关系收益: | | | | | | | | | |
在衍生品上被认可 | $ | (87,495) | | | $ | (35,597) | | | $ | 1,979 | | | $ | — | | | $ | (121,113) | |
在套期保值项目上确认 | 84,164 | | | 33,493 | | | (1,034) | | | — | | | 116,623 | |
(亏损)/公允价值套期保值关系收益 | $ | (3,331) | | | $ | (2,104) | | | $ | 945 | | | $ | — | | | $ | (4,490) | |
| | | | | | | | | |
与现金流套期保值关系的利息结算有关的费用: | | | | | | | | | |
利息结算从AOCI重新分类为衍生品净收益 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 317 | | | $ | — | | | $ | 317 | |
在套期保值项目上确认 | — | | | — | | | (2,726) | | | — | | | (2,726) | |
对套期保值项目确认的折扣摊销 | — | | | — | | | (1) | | | — | | | (1) | |
现金流套期保值确认费用 | $ | — | | | $ | — | | | $ | (2,410) | | | $ | — | | | $ | (2,410) | |
| | | | | | | | | |
未在对冲关系中指定的金融衍生品损失: | | | | | | | | | |
利率互换损失 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (7,402) | | | $ | (7,402) | |
利率掉期利息支出 | — | | | — | | | — | | | 127 | | | 127 | |
| | | | | | | | | |
国债期货 | — | | | — | | | — | | | (85) | | | (85) | |
未在套期保值关系中指定的金融衍生品的损失 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (7,360) | | | $ | (7,360) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年9月30日的9个月 |
| 衍生工具合并经营表确认的净收益/(费用) |
| 净利息收入 | | 非利息收入 | | 总计 |
| 利息收入Farmer Mac担保证券和美国农业部证券 | | 利息收入贷款 | | 利息支出总额 | | 金融衍生品亏损 | |
| (千) |
综合业务表中列报的总金额 | $ | 178,644 | | | $ | 172,230 | | | $ | (251,789) | | | $ | (3,339) | | | $ | 95,746 | |
与公允价值套期保值关系的利息结算相关的收入/(费用): | | | | | | | | | |
在衍生品上被认可 | (38,781) | | | (12,607) | | | 16,671 | | | — | | | (34,717) | |
在套期保值项目上确认 | 95,366 | | | 29,454 | | | (39,325) | | | — | | | 85,495 | |
对套期保值项目确认的折扣摊销 | — | | | — | | | (552) | | | — | | | (552) | |
与公允价值套期保值关系的利息结算相关的收入/(费用) | $ | 56,585 | | | $ | 16,847 | | | $ | (23,206) | | | $ | — | | | $ | 50,226 | |
| | | | | | | | | |
(亏损)/公允价值对冲关系收益: | | | | | | | | | |
在衍生品上被认可 | $ | (264,797) | | | $ | (124,322) | | | $ | 52,991 | | | $ | — | | | $ | (336,128) | |
在套期保值项目上确认 | 257,575 | | | 119,072 | | | (53,628) | | | — | | | 323,019 | |
(亏损)/公允价值套期保值关系收益 | $ | (7,222) | | | $ | (5,250) | | | $ | (637) | | | $ | — | | | $ | (13,109) | |
| | | | | | | | | |
与现金流套期保值关系的利息结算有关的费用: | | | | | | | | | |
利息结算从AOCI重新分类为衍生品净收益 | $ | — | | | $ | — | | | $ | (3,817) | | | $ | — | | | $ | (3,817) | |
在套期保值项目上确认 | — | | | — | | | (3,863) | | | — | | | (3,863) | |
对套期保值项目确认的折扣摊销 | — | | | — | | | (6) | | | — | | | (6) | |
现金流套期保值确认费用 | $ | — | | | $ | — | | | $ | (7,686) | | | $ | — | | | $ | (7,686) | |
| | | | | | | | | |
(亏损)/未在套期保值关系中指定的金融衍生品收益: | | | | | | | | | |
利率互换损失 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (2,415) | | | $ | (2,415) | |
利率掉期利息支出 | — | | | — | | | — | | | 1,143 | | | 1,143 | |
| | | | | | | | | |
国债期货 | — | | | — | | | — | | | (2,067) | | | (2,067) | |
(亏损)/未在对冲关系中指定的金融衍生品收益 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (3,339) | | | $ | (3,339) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2019年9月30日的9个月 |
| 衍生工具合并经营表确认的净收益/(费用) |
| 净利息收入 | | 非利息收入 | | 总计 |
| 利息收入 Farmer Mac担保证券和美国农业部证券 | | 利息收入贷款 | | 利息支出总额 | | 金融衍生品收益 | |
| (千) |
综合业务报表中列报的总金额: | $ | 252,629 | | | $ | 167,792 | | | $ | (358,374) | | | $ | 1,193 | | | $ | 63,240 | |
与公允价值套期保值关系的利息结算相关的收入/(费用): | | | | | | | | | |
在衍生品上被认可 | 1,665 | | | (808) | | | (6,751) | | | — | | | (5,894) | |
在套期保值项目上确认 | 86,628 | | | 18,199 | | | (32,594) | | | — | | | 72,233 | |
对套期保值项目确认的折扣摊销 | — | | | — | | | (460) | | | — | | | (460) | |
与公允价值套期保值关系的利息结算相关的收入/(费用) | $ | 88,293 | | | $ | 17,391 | | | $ | (39,805) | | | $ | — | | | $ | 65,879 | |
| | | | | | | | | |
公允价值套期保值关系损益: | | | | | | | | | |
在衍生品上被认可 | $ | (262,886) | | | $ | (89,631) | | | $ | 27,101 | | | $ | — | | | $ | (325,416) | |
在套期保值项目上确认 | 258,155 | | | 83,524 | | | (24,880) | | | — | | | 316,799 | |
公允价值套期保值关系损益 | $ | (4,731) | | | $ | (6,107) | | | $ | 2,221 | | | $ | — | | | $ | (8,617) | |
| | | | | | | | | |
与现金流套期保值关系的利息结算有关的费用: | | | | | | | | | |
利息结算从AOCI重新分类为衍生品净收益 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,260 | | | $ | — | | | $ | 1,260 | |
在套期保值项目上确认 | — | | | — | | | (8,142) | | | — | | | (8,142) | |
对套期保值项目确认的折扣摊销 | — | | | — | | | (3) | | | — | | | (3) | |
现金流套期保值确认费用 | $ | — | | | $ | — | | | $ | (6,885) | | | $ | — | | | $ | (6,885) | |
| | | | | | | | | |
未在对冲关系中指定的金融衍生品收益: | | | | | | | | | |
利率互换收益 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 5,920 | | | $ | 5,920 | |
利率掉期利息支出 | — | | | — | | | — | | | (3,321) | | | (3,321) | |
| | | | | | | | | |
国债期货 | — | | | — | | | — | | | (1,406) | | | (1,406) | |
未在对冲关系中指定的金融衍生品收益 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,193 | | | $ | 1,193 | |
下表为截至2020年9月30日和2019年12月31日,计入公允价值套期保值关系中被套期保值资产和负债账面金额的与套期会计应用相关的账面金额及相关累计基数调整情况:
表4.3
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 公允价值关系中的套期保值项目 |
| 套期保值资产/(负债)账面金额 | | 计入套期资产/(负债)账面金额的公允价值套期保值调整累计金额 |
| 2020年9月30日 | | 2019年12月31日 | | 2020年9月30日 | | 2019年12月31日 |
| (千) |
Farmer Mac担保证券,可供出售,公允价值(1) | $ | 4,277,240 | | | $ | 4,092,611 | | | $ | 437,777 | | | $ | 180,215 | |
为投资而持有的贷款,摊销成本(2)(3) | 1,628,241 | | | 1,050,335 | | | 156,979 | | | 37,907 | |
| | | | | | | |
应付票据(4) | (2,838,690) | | | (2,761,052) | | | (61,149) | | | (7,433) | |
(1)包括$1.6截至2020年9月30日,对终止的套期保值关系进行的套期保值调整达1.8亿美元。
(2)包括$1.4截至2020年9月30日,对终止的套期保值关系进行的套期保值调整达1.8亿美元。
(3)包括$0.2截至2020年9月30日的公允价值调整中的百万美元,目前包括在与购买承诺的对冲会计指定相关的“预付费用和其他资产”中
(4)账面金额代表摊销成本。
下表显示了Farmer Mac截至2020年9月30日和2019年12月31日对利率互换交易对手的信用敞口:
表4.4
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年9月30日 |
| 已确认的总金额(1) | | 交易对手净额结算 | | 综合资产负债表中列示的净额 |
| (千) |
资产: | | | | | |
衍生物 | | | | | |
利率互换 | $ | 114,788 | | | $ | 114,165 | | | $ | 623 | |
负债: | | | | | |
衍生物 | | | | | |
利率互换 | $ | 718,812 | | | $ | 714,470 | | | $ | 4,342 | |
(1)总额不包括净额结算安排和对不履行风险的任何调整,但包括应计利息。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2019年12月31日 |
| 已确认的总金额(1) | | 交易对手净额结算 | | 综合资产负债表中列示的净额 |
| (千) |
资产: | | | | | |
衍生物 | | | | | |
利率掉期 | $ | 56,139 | | | $ | 53,771 | | | $ | 2,368 | |
负债: | | | | | |
衍生物 | | | | | |
利率掉期 | $ | 305,584 | | | $ | 291,326 | | | $ | 14,258 | |
(1)总额不包括净额结算安排和对不履行风险的任何调整,但包括应计利息。
截至2020年9月30日,Farmer Mac持有美元0.6百万的现金和不是的净资产头寸中作为其衍生品抵押品的投资证券,而其净资产头寸为#美元。2.7百万美元的现金和不是的截至2019年12月31日的净资产头寸中,投资证券作为其衍生品的抵押品。
农民Mac发布了$13.6百万现金和美元212.1截至2020年9月30日的百万投资证券,并发布了0.5百万现金和美元131.7截至2019年12月31日的百万投资证券。Farmer-Mac记录显示,现金余额减少,现金等价物余额减少,预付费用和其他资产余额增加。作为抵押品发布的任何投资证券都包括在合并资产负债表上的投资证券余额中。如果Farmer Mac在2020年9月30日和2019年12月31日违反了衍生品合约的某些条款,它可能会被要求清偿协议规定的义务,但不会被要求提供额外的抵押品。截至2020年9月30日和2019年12月31日,不是的金融衍生品的净应付头寸,Farmer Mac被要求质押交易对手有权出售或补充的抵押品。
Farmer Mac的美元15.1截至2020年9月30日未偿还的名义利率掉期金额(10亿美元)12.410亿美元通过掉期清算所芝加哥商品交易所(“CME”)进行清算。Farmer Mac的美元14.0截至2019年12月31日,未偿还利率掉期名义金额(10亿美元)11.0通过芝加哥商品交易所(CME)清算了10亿美元。在2020年上半年和整个2019年,Farmer Mac增加了对非清算基差掉期的使用,因为它开始为摆脱使用LIBOR作为参考利率的过渡做准备。有关通过清算所清算的利率互换的更多信息,请参见Farmer Mac于2020年2月25日提交给SEC的截至2019年12月31日的财年Form 10-K年度报告中的注释6。
5.贷款
Farmer Mac将贷款分为持有以供投资或持有以供出售。为投资而持有的贷款在扣除未摊销溢价或折扣和其他成本基础调整后的未偿还本金余额中入账。持有的待售贷款以成本或公允价值中的较低者报告,该价值是在集合的基础上确定的。
根据。在截至2020年9月30日的三个月里,Farmer Mac收购了59.22000万美元持有的待售贷款,其中1美元已售出15.02000万美元,并重新分类为$24.22000万美元作为投资贷款。截至2020年9月30日和2019年12月31日,Farmer Mac拥有20.01000万美元,不是的分别持有待售贷款。
下表包括持有的投资贷款和待售贷款,并显示了截至2020年9月30日和2019年12月31日的贷款余额构成:
表5.1
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年9月30日(1) | | 截至2019年12月31日(2) |
| 未证券化 | | 在合并信托基金中 | | 总计 | | 未证券化 | | 在合并信托基金中 | | 总计 |
| (千) |
农场和牧场 | $ | 4,580,917 | | | $ | 1,276,407 | | | $ | 5,857,324 | | | $ | 3,675,640 | | | $ | 1,600,917 | | | $ | 5,276,557 | |
农村公用事业 | 2,109,355 | | | — | | | 2,109,355 | | | 1,671,293 | | | — | | | 1,671,293 | |
未付本金余额合计(3) | 6,690,272 | | | 1,276,407 | | | 7,966,679 | | | 5,346,933 | | | 1,600,917 | | | 6,947,850 | |
未摊销保费、折扣、公允价值对冲基数调整和其他成本基数调整 | 154,789 | | | — | | | 154,789 | | | 44,044 | | | — | | | 44,044 | |
贷款总额 | 6,845,061 | | | 1,276,407 | | | 8,121,468 | | | 5,390,977 | | | 1,600,917 | | | 6,991,894 | |
损失拨备 | (14,878) | | | (943) | | | (15,821) | | | (8,853) | | | (1,601) | | | (10,454) | |
贷款总额,扣除津贴后的净额 | $ | 6,830,183 | | | $ | 1,275,464 | | | $ | 8,105,647 | | | $ | 5,382,124 | | | $ | 1,599,316 | | | $ | 6,981,440 | |
(1)损失拨备反映了ASU 2016-13年度通过的“金融工具-信贷损失”,自2020年1月1日起生效。
(2)在ASU 2016-13年度“金融工具-信贷损失”于2020年1月1日生效之前,Farmer Mac保留了一项损失准备金,以弥补所持贷款可能发生的估计损失。
(3)未付本金余额是披露Farmer Mac业务未偿还余额的基础。
损失拨备
下表按资产类别汇总了截至2020年9月30日和2019年12月31日的损失拨备:
表5.2
| | | | | | | | | | | |
| 2020年9月30日(1) | | 2019年12月31日(2) |
| 损失拨备 | | 损失拨备 |
| (千) |
贷款: | | | |
农场和牧场 | $ | 5,739 | | | $ | 10,454 | |
农村公用事业 | 10,082 | | | — | |
总计 | $ | 15,821 | | | $ | 10,454 | |
(1)损失拨备反映了ASU 2016-13年度通过的“金融工具-信贷损失”,自2020年1月1日起生效。
(2)在通过ASU 2016-13年度“金融工具-信贷损失”之前,自2020年1月1日起生效,Farmer Mac保留了贷款损失准备金,以弥补所持贷款可能发生的估计损失。
以下为截至2020年和2019年9月30日的三个月和九个月期间损失准备变动情况摘要:
表5.3
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在截至的三个月内 | | 在结束的9个月里 |
| 2020年9月30日(1) | | 2019年9月30日(2) | | 2020年9月30日(1) | | 2019年9月30日(2) |
| 损失拨备 | | 损失拨备 | | 损失拨备 | | 损失拨备 |
| (单位:万人) | | | | |
农场和牧场: | | | | | | | |
期初余额 | $ | 6,039 | | | $ | 7,264 | | | $ | 10,454 | | | $ | 7,017 | |
采用现行预期信用损失标准的累积效果调整 | — | | | — | | | (3,909) | | | — | |
调整后的期初余额 | 6,039 | | | 7,264 | | | 6,545 | | | 7,017 | |
(发放)/计提损失准备金 | (300) | | | 760 | | | (412) | | | 1,074 | |
| | | | | | | |
冲销 | — | | | — | | | (394) | | | (67) | |
期末余额(3) | $ | 5,739 | | | $ | 8,024 | | | $ | 5,739 | | | $ | 8,024 | |
| | | | | | | |
农村公用事业: | | | | | | | |
期初余额 | $ | 8,900 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
采用现行预期信用损失标准的累积效果调整 | — | | | — | | | 5,378 | | | — | |
调整后的期初余额 | 8,900 | | | — | | | 5,378 | | | — | |
损失准备金 | 1,182 | | | — | | | 4,704 | | | — | |
| | | | | | | |
冲销 | — | | | — | | | — | | | — | |
期末余额(4) | $ | 10,082 | | | $ | — | | | $ | 10,082 | | | $ | — | |
(1)损失拨备反映了ASU 2016-13年度通过的“金融工具-信贷损失”,自2020年1月1日起生效。
(2)在通过ASU 2016-13年度“金融工具-信贷损失”之前,自2020年1月1日起生效,Farmer Mac保留了贷款损失准备金,以弥补所持贷款可能发生的估计损失。
(3)损失准备金包括#美元。1.8以农业房地产为担保的抵押品依赖型资产为100万美元。
(4)损失准备金包括不是的抵押品依赖资产的拨备。
累计过渡调整数减少#美元。3.9Farm&Ranch投资组合中的3.8亿美元主要是由于两种损失模型衡量该投资组合中低贷款与价值比率的影响的方式不同所致。在以前的会计准则下,Farmer Mac的估计已发生损失模型是基于商品内已实现损失和风险评级的历史加权平均损失率。然后,将历史加权平均损失率应用于按商品和风险评级分类的子投资组合,以计算一般免税额。根据CECL会计准则,Farmer Mac当前的预期信贷损失是根据每笔贷款的预期违约概率和预期违约损失单独计算的。Farm&Ranch投资组合中较低的贷款与价值比率导致个人违约损失较低。因此,我们截至2020年1月1日的预期信贷损失低于截至2019年12月31日的预期损失。
累计过渡期调整数增加#美元。5.4农村公用事业投资组合中的1.3亿美元主要是由于从衡量发生的可能信贷损失转变为衡量这些贷款预期寿命内的预期信贷损失。Farmer Mac在其农村公用事业投资组合中从未经历过信用损失。此外,这些贷款具有很强的信用评级和表现,这支持了Farmer Mac在以前的会计准则下没有发生信贷损失的估计。在采用CECL后,Farmer Mac现在被要求衡量其在所有人的整个预期寿命内的预期信贷损失
金融工具,包括其农村公用事业贷款。为了估计这些贷款的预期信贷损失,Farmer Mac依赖于评级机构的行业数据和其他服务于公用事业行业的主要贷款机构的证券备案文件中披露的公开信息。根据CECL会计准则,Farmer Mac对这些贷款的损失拨备模型主要受贷款的长期到期日和提前还款概率较低的影响。此外,发电和输电以及其他农村基础设施的高度专业性导致在违约的情况下造成重大预期损失,尽管违约的可能性很低。因此,这些贷款的长期预期寿命加上违约造成的高损失,导致了对预期损失的估计,尽管我们在这个投资组合中从未发生过信用损失。
贷款损失准备金为#美元。0.92020年第三季度录得3.6亿欧元,主要是由于农村公用事业投资组合中的净新增贷款额以及信用评级下调对该季度现有贷款额的影响。农村公用事业投资组合对拨备净增加的影响部分被对Farm&Ranch投资组合产生独特影响的经济改善因素所抵消,特别是大宗商品价格的持续改善以及对农场土地价值稳定的持续预期。
贷款损失准备金为#美元。4.3在截至2020年9月30日的9个月中录得3.8亿欧元,主要是由于农村公用事业投资组合中净新增贷款额的影响,以及经济因素预测对农村公用事业投资组合的影响,特别是由于新冠肺炎疫情及其导致的经济波动,预计失业率将持续上升。
在截至2019年9月30日的三个月和九个月期间记录的贷款损失拨备拨备是由于投资组合信用质量下降,主要与几笔大额贷款的特殊因素有关,与系统性和宏观经济因素关系较小。美元0.1在截至2019年9月30日的9个月里,与一笔兼职农场贷款的止赎有关的注销了100万美元。
下表显示了截至2020年9月30日按Farmer Mac贷款和不良资产拖欠状况划分的未偿还本金余额:
表5.4
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年9月30日 |
| 应计 | | | | |
| 电流(5) | | 30-59天 | | 60-89天 | | 90天及以上(2) | | 逾期合计 | | 非权责发生制贷款(3)(4) | | 贷款总额 |
| (千) |
贷款(1): | | | | | | | | | | | | | |
农场和牧场 | $ | 5,716,834 | | | $ | 3,513 | | | $ | 637 | | | $ | 6,901 | | | $ | 11,051 | | | $ | 129,439 | | | $ | 5,857,324 | |
农村公用事业 | 2,109,355 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 2,109,355 | |
总计 | $ | 7,826,189 | | | $ | 3,513 | | | $ | 637 | | | $ | 6,901 | | | $ | 11,051 | | | $ | 129,439 | | | $ | 7,966,679 | |
(1)金额代表风险评级贷款的未偿还本金余额,这是Farmer Mac用来分析其投资组合的基础,以及记录的逾期贷款投资。
(2)包括第三方拥有实益权益且逾期90天或更长时间的合并信托贷款。
(3)包括逾期90天或以上、丧失抵押品赎回权或破产且至少有一笔未付款的贷款,不包括根据原始贷款条款或法院批准的破产计划履行的贷款。
(4)包括$24.8数百万没有相关津贴的非权责发生贷款。在截至2020年9月30日的三个月和九个月内,Farmer Mac收到了$1.2百万美元和$3.5非应计贷款的利息分别为100万美元。
(5)包括$105.3Farmer Mac已经执行了新冠肺炎的延期付款,与Farm&Ranch贷款相关的未偿还本金余额为1.8亿美元。
下表列出了截至2019年12月31日按减值方法和商品类型划分的未偿还贷款本金余额和相关损失准备总额:
表5.5
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2019年12月31日 |
| 粮食作物 | | 永久 种植 | | 牲畜 | | 兼职 农场 | | AG.存储设备和 加工 | | 其他 | | 总计 |
| (单位:万人) |
期末余额: | | | | | | | | | | | | | |
集体评估损害 | $ | 2,664,362 | | | $ | 1,161,900 | | | $ | 871,341 | | | $ | 356,920 | | | $ | 10,360 | | | $ | 4,597 | | | $ | 5,069,480 | |
单独评估损害情况 | 108,815 | | | 51,256 | | | 39,962 | | | 7,044 | | | — | | | — | | | 207,077 | |
农场和牧场贷款总额 | $ | 2,773,177 | | | $ | 1,213,156 | | | $ | 911,303 | | | $ | 363,964 | | | $ | 10,360 | | | $ | 4,597 | | | $ | 5,276,557 | |
损失拨备: | | | | | | | | | | | | | |
集体评估损害 | $ | 1,880 | | | $ | 1,362 | | | $ | 714 | | | $ | 249 | | | $ | 47 | | | $ | 4 | | | $ | 4,256 | |
单独评估损害情况 | 2,628 | | | 1,008 | | | 2,447 | | | 115 | | | — | | | — | | | 6,198 | |
农场和牧场贷款总额 | $ | 4,508 | | | $ | 2,370 | | | $ | 3,161 | | | $ | 364 | | | $ | 47 | | | $ | 4 | | | $ | 10,454 | |
下表按商品类型列出了截至2019年12月31日的未偿还本金余额、已记录投资和与减值贷款相关的特定损失拨备,以及已记录的非应计状态贷款投资:
表5.6
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2019年12月31日 |
| 粮食作物 | | 永久 种植 | | 牲畜 | | 兼职 农场 | | AG.存储设备和 加工 | | 其他 | | 总计 |
| (单位:万人) |
不良贷款: | | | | | | | | | | | | | |
在没有特别津贴的情况下: | | | | | | | | | | | | | |
有记录的投资 | $ | 30,846 | | | $ | 16,696 | | | $ | 3,195 | | | $ | 1,398 | | | $ | — | | | $ | 56 | | | $ | 52,191 | |
未付本金余额 | 30,741 | | | 16,638 | | | 3,185 | | | 1,394 | | | — | | | 56 | | | 52,014 | |
有特殊津贴的: | | | | | | | | | | | | | |
有记录的投资(1) | 84,044 | | | 36,852 | | | 47,113 | | | 6,376 | | | — | | | — | | | 174,385 | |
未付本金余额 | 83,772 | | | 36,732 | | | 46,984 | | | 6,356 | | | — | | | — | | | 173,844 | |
附带津贴 | 2,725 | | | 1,051 | | | 2,636 | | | 129 | | | — | | | — | | | 6,541 | |
共计: | | | | | | | | | | | | | |
有记录的投资 | 114,890 | | | 53,548 | | | 50,308 | | | 7,774 | | | — | | | 56 | | | 226,576 | |
未付本金余额 | 114,513 | | | 53,370 | | | 50,169 | | | 7,750 | | | — | | | 56 | | | 225,858 | |
附带津贴 | 2,725 | | | 1,051 | | | 2,636 | | | 129 | | | — | | | — | | | 6,541 | |
| | | | | | | | | | | | | |
记录的非权责发生状态贷款投资(2) | $ | 34,037 | | | $ | 22,849 | | | $ | 28,441 | | | $ | 2,454 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 87,781 | |
(1)考虑到资产的相似风险特征和#美元的历史统计数据,进行了总体减值分析。159.1百万(70截至2019年12月31日的不良贷款的%),这导致了一项特定的拨备为$3.0百万
(2)包括$30.1数以百万计的贷款拖欠不到90天,但没有达到Farmer Mac恢复应计状态的业绩标准。
下表按商品类型列出了截至2019年9月30日的三个月和九个月的平均记录投资和确认的减值贷款利息收入:
表5.7
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2019年9月30日 |
| 粮食作物 | | 永久 种植 | | 牲畜 | | 兼职 农场 | | AG.存储设备和 加工 | | 其他 | | 总计 |
| (单位:万人) |
截至今年头三个月: | | | | | | | | | | | | | |
平均记录的不良贷款投资 | $ | 106,535 | | | $ | 45,197 | | | $ | 36,859 | | | $ | 8,265 | | | $ | — | | | $ | 58 | | | $ | 196,914 | |
减值贷款确认的收入 | 178 | | | 166 | | | 87 | | | 105 | | | — | | | — | | | 536 | |
| | | | | | | | | | | | | |
截至9月底的9个月: | | | | | | | | | | | | | |
平均记录的不良贷款投资 | $ | 93,088 | | | $ | 41,524 | | | $ | 31,189 | | | $ | 8,079 | | | $ | — | | | $ | 63 | | | $ | 173,943 | |
减值贷款确认的收入 | 879 | | | 586 | | | 504 | | | 227 | | | — | | | — | | | 2,196 | |
下表列出了截至所持贷款所示期间的净信贷损失和90天违约率。截至2019年12月31日,Farmer Mac的农村公用事业贷款组合中没有拖欠和可能的损失,Farmer Mac没有出现任何农村公用事业贷款的信用损失。
表5.8
| | | | | | | | | | | |
| 90天的拖欠期(1) | | 信贷净亏损 |
| 自.起 | | 在结束的9个月里 |
| 2019年12月31日 | | 2019年9月30日 |
| (千) |
农牧场贷款 | $ | 57,719 | | | $ | 131 | |
(1)包括逾期90天或以上、丧失抵押品赎回权或破产且至少有一笔未付款的贷款,不包括根据原始贷款条款或法院批准的破产计划履行的贷款。
在这些美元中57.7截至2019年12月31日,资产负债表内贷款报告为90天违约,不是的贷款受“移出账户”条款的约束。
农村公用事业
截至2019年12月31日,根据Farmer Mac的农村公用事业业务线的贷款表现和支持这些贷款的抵押品的信用质量,以及Farmer Mac的交易对手风险分析,没有为Farmer Mac的农村公用事业业务线提供任何损失拨备。截至2019年12月31日,Farmer Mac持有的农村公用事业贷款或基础LTSPC没有拖欠或可能的损失。
信用质量指标
下表按发起年份列出了截至2020年9月30日持有的农牧场贷款和农村公用事业贷款的信用质量指标:
表5.9
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年9月30日 |
| 创始年份: | | | | |
| 2020 | | 2019 | | 2018 | | 2017 | | 2016 | | 在先 | | 循环贷款--以摊销成本为基础 | | 总计 |
| (千) |
农场和牧场(1): | | | | | | | | | | | | | | | |
内部分配的风险评级: | | | | | | | | | | | | | | | |
可接受 | $ | 1,423,112 | | | $ | 765,367 | | | $ | 507,218 | | | $ | 557,095 | | | $ | 499,642 | | | $ | 1,157,633 | | | $ | 472,209 | | | $ | 5,382,276 | |
特别提及(2) | 39,607 | | | 124,068 | | | 27,757 | | | 4,633 | | | 10,897 | | | 22,236 | | | 50,395 | | | 279,593 | |
不合标准(3) | 7,556 | | | 5,926 | | | 19,682 | | | 57,541 | | | 36,490 | | | 59,330 | | | 8,930 | | | 195,455 | |
总计 | $ | 1,470,275 | | | $ | 895,361 | | | $ | 554,657 | | | $ | 619,269 | | | $ | 547,029 | | | $ | 1,239,199 | | | $ | 531,534 | | | $ | 5,857,324 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
截至今年头三个月: | | | | | | | | | | | | | | | |
本期冲销 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
本期回收 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
本期农场和牧场净冲销 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
截至9月底的9个月: | | | | | | | | | | | | | | | |
本期冲销 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 394 | | | $ | — | | | $ | 394 | |
本期回收 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
本期农场和牧场净冲销 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 394 | | | $ | — | | | $ | 394 | |
(1)金额代表风险评级贷款的未偿还本金余额,这是Farmer Mac用来分析其投资组合的基础,以及记录的逾期贷款投资。
(2)由于表现问题,“特别提及”类别的资产一般都存在潜在的弱点,但目前被认为得到了充分的担保.
(3)不合标准的资产有一个或多个明确的弱点,如果缺陷得不到纠正,很可能会遭受一些损失。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年9月30日 |
| 创始年份: | | | | |
| 2020 | | 2019 | | 2018 | | 2017 | | 2016 | | 在先 | | 循环贷款--以摊销成本为基础 | | 总计 |
| (千) |
农村公用事业(1): | | | | | | | | | | | | | | | |
内部分配的风险评级: | | | | | | | | | | | | | | | |
可接受 | $ | 502,873 | | | $ | 819,099 | | | $ | 8,260 | | | $ | 92,223 | | | $ | 31,275 | | | $ | 638,281 | | | $ | 12,870 | | | $ | 2,104,881 | |
特别提及(2) | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
不合标准(3) | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 4,474 | | | — | | | 4,474 | |
总计 | $ | 502,873 | | | $ | 819,099 | | | $ | 8,260 | | | $ | 92,223 | | | $ | 31,275 | | | $ | 642,755 | | | $ | 12,870 | | | $ | 2,109,355 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
截至今年头三个月: | | | | | | | | | | | | | | | |
本期冲销 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
本期回收 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
本期农村公用事业净冲销 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
截至9月底的9个月: | | | | | | | | | | | | | | | |
本期冲销 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
本期回收 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
本期农村公用事业净冲销 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
(1)金额代表风险评级贷款的未偿还本金余额,这是Farmer Mac用来分析其投资组合的基础,以及记录的逾期贷款投资。
(2)由于表现问题,“特别提及”类别的资产一般都存在潜在的弱点,但目前被认为得到了充分的担保.
(3)不合标准的资产有一个或多个明确的弱点,如果缺陷得不到纠正,很可能会遭受一些损失。
下表列出了截至2019年12月31日持有的农牧场贷款相关信用质量指标:
表5.10
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2019年12月31日 |
| 粮食作物 | | 永久 种植 | | 牲畜 | | 兼职 农场 | | AG.存储和 加工 | | 其他 | | 总计 |
| (单位:万人) |
内部分配的风险评级(1) | | | | | | | | | | | | | |
可接受 | $ | 2,556,956 | | | $ | 1,050,160 | | | $ | 825,234 | | | $ | 343,329 | | | $ | 10,360 | | | $ | 4,597 | | | $ | 4,790,636 | |
特别提及(2) | 107,406 | | | 111,739 | | | 46,107 | | | 13,591 | | | — | | | — | | | 278,843 | |
不合标准(3) | 108,815 | | | 51,257 | | | 39,962 | | | 7,044 | | | — | | | — | | | 207,078 | |
总计 | $ | 2,773,177 | | | $ | 1,213,156 | | | $ | 911,303 | | | $ | 363,964 | | | $ | 10,360 | | | $ | 4,597 | | | $ | 5,276,557 | |
| | | | | | | | | | | | | |
逾期贷款的商品分析(1) | $ | 21,167 | | | $ | 15,828 | | | $ | 19,354 | | | $ | 1,370 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 57,719 | |
(1)金额代表风险评级贷款的未偿还本金余额,这是Farmer Mac用来分析其投资组合的基础,以及记录的逾期贷款投资。
(2)由于表现问题,“特别提及”类别的资产一般都存在潜在的弱点,但目前被认为得到了充分的担保.
(3)不合标准的资产有一个或多个明确的弱点,如果缺陷得不到纠正,很可能会遭受一些损失。
6.担保
下表列出了截至2020年9月30日和2019年12月31日,根据所有表外Farmer Mac担保证券,Farmer Mac可能被要求支付的潜在未贴现未来付款的最大本金金额,不包括任何追索权拨备、从第三方收回或基础贷款抵押品提供的抵消:
表6.1
| | | | | | | | | | | |
未偿还的表外资产负债表中的农民和房贷美担保的银行证券 |
| 截至2020年9月30日 | | 截至2019年12月31日 |
| (单位:万人) |
农场和牧场: | | | |
Farmer Mac担保证券 | $ | 85,767 | | | $ | 107,322 | |
美国农业部保证: | | | |
Farmer Mac担保的美国农业部证券 | 310,682 | | | 389,216 | |
机构信用: | | | |
AgVantage证券 | 6,068 | | | 7,567 | |
表外Farmer Mac担保证券总额 | $ | 402,517 | | | $ | 504,105 | |
符合条件的贷款和其他符合条件的资产可以放入信托中,作为转让资产证券化的工具,Farmer Mac担保的信托中的实益权益将出售给投资者。下表汇总了从Farmer Mac证券化使用的信托获得和支付的大量现金流:
表6.2
| | | | | | | | | | | |
| 在结束的9个月里 |
| 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 |
| (千) |
新证券化的收益 | $ | 64,612 | | | $ | 199,396 | |
收到的担保费 | 1,136 | | | 1,122 | |
Farmer Mac在合并资产负债表上的“担保和承诺义务”中提出了一项义务,即在其担保下随时准备就绪。下表列出了表外Farmer Mac担保证券的所有贷款的负债和加权平均剩余期限:
表6.3
| | | | | | | | | | | |
| 截至2020年9月30日 | | 截至2019年12月31日 |
| (千美元) |
保证和承诺义务 | $ | 1,780 | | | $ | 2,230 | |
加权平均剩余期限: | | | |
*Farmer Mac担保证券 | 9.5年份 | | 9.8年份 |
*农业优势证券(AgVantage Securities) | 4.2年份 | | 5.0年份 |
长期备用购买承诺
Farmer Mac在合并资产负债表的担保和承诺义务中记录了其根据担保随时准备的义务的责任。下表列出了所有LTPC下Farmer Mac可能被要求支付的潜在未贴现未来付款的最大本金金额,不包括任何追索权拨备提供的抵消、从第三方收回的贷款或基础贷款的抵押品,以及LTSPC相关所有贷款的加权平均剩余期限:
表6.4
| | | | | | | | | | | |
| 截至2020年9月30日 | | 截至2019年12月31日 |
| (千美元) |
保证和承诺义务(1) | $ | 33,360 | | | $ | 34,470 | |
最高本金 | 2,882,212 | | | 3,002,349 | |
加权平均剩余期限 | 15.1年份 | | 15.2年份 |
(1) 涉及在2003年1月1日或之后发出或修改的长期租赁证。
损失准备金
下表按资产类型汇总了截至2020年9月30日和2019年12月31日的损失准备金:
表6.5
| | | | | | | | | | | |
| 2020年9月30日(1) | | 2019年12月31日(2) |
| 损失准备金 | | 损失准备金 |
| (千) |
农场和牧场: | | | |
LTSPC和Farmer Mac担保证券 | $ | 2,278 | | | $ | 2,164 | |
农村公用事业 | | | |
LTSPC | 1,290 | | | — | |
总计 | $ | 3,568 | | | $ | 2,164 | |
(1)损失准备金反映了ASU 2016-13年度“金融工具-信贷损失”在2020年第一季度的采用。
(2)在采用ASU 2016-13年度“金融工具-信贷损失”之前,Farmer Mac在2020年第一季度保留了损失准备金,以弥补LTSPC相关贷款和表外Farmer&Ranch Farmer Mac担保证券可能发生的估计损失。在此之前,Farmer Mac在2020年第一季度保留了损失准备金,以弥补LTSPC和表外Farmer&Ranch Farmer Mac担保证券可能发生的贷款损失。
以下为截至2020年和2019年9月30日的三个月和九个月期间损失准备金变动情况摘要:
表6.6
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在截至的三个月内 | | 在结束的9个月里 |
| 2020年9月30日(1) | | 2019年9月30日(2) | | 2020年9月30日(1) | | 2019年9月30日(2) |
| 企业损失准备金 | | 企业损失准备金 | | 企业损失准备金 | | 企业损失准备金 |
| (单位:万人) | | | | |
农场和牧场: | | | | | | | |
期初余额 | $ | 1,650 | | | $ | 1,880 | | | $ | 2,164 | | | $ | 2,167 | |
采用现行预期信用损失标准的累积效果调整 | — | | | — | | | (148) | | | — | |
调整后的期初余额 | 1,650 | | | 1,880 | | | 2,016 | | | 2,167 | |
为损失拨备/(免除)损失 | $ | 628 | | | $ | (137) | | | $ | 262 | | | $ | (424) | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
期末余额 | $ | 2,278 | | | $ | 1,743 | | | $ | 2,278 | | | $ | 1,743 | |
| | | | | | | |
农村公用事业: | | | | | | | |
期初余额 | $ | 1,370 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
采用现行预期信用损失标准的累积效果调整 | — | | | — | | | 1,011 | | | — | |
调整后的期初余额 | 1,370 | | | — | | | 1,011 | | | — | |
(发放)/计提损失准备金 | $ | (80) | | | $ | — | | | $ | 279 | | | $ | — | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
期末余额 | $ | 1,290 | | | $ | — | | | $ | 1,290 | | | $ | — | |
(1)损失准备金反映了ASU 2016-13年度“金融工具-信贷损失”在2020年第一季度的采用。
(2)在采用ASU 2016-13年度“金融工具-信贷损失”之前,Farmer Mac在2020年第一季度保留了损失准备金,以弥补LTSPC相关贷款和表外Farmer&Ranch Farmer Mac担保证券可能发生的估计损失。在此之前,Farmer Mac在2020年第一季度保留了损失准备金,以弥补LTSPC和表外Farmer&Ranch Farmer Mac担保证券可能发生的贷款损失。
为截至2020年9月30日的三个月和九个月录得的损失拨备的主要原因是LTSPC投资组合的信用评级下调。
从2019年第三季度录得的亏损准备金中释放出来,主要是由于表外农牧场LTSPC净交易量下降,表外投资组合信用质量略有改善。
下表显示了LTSPC基础上的农场和牧场贷款的未偿还本金余额(按拖欠情况分列)。截至2020年9月30日,Farm&Ranch Farmer Mac担保证券、作为LTSPC基础的农村公用事业贷款和不良资产:
表6.7
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年9月30日 |
| 电流(2) | | 30-59天 | | 60-89天 | | 90天及以上(1) | | 逾期合计 | | 贷款总额 |
| (千) |
农场和牧场: | | | | | | | | | | | |
LTSPC和Farmer Mac担保证券 | $ | 2,352,454 | | | $ | 2,934 | | | $ | 22,690 | | | $ | 13,947 | | | $ | 39,571 | | | $ | 2,392,025 | |
农村公用事业: | | | | | | | | | | | |
LTSPC | $ | 575,954 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 575,954 | |
(1)包括表外Farm&Ranch担保证券和LTSPC的贷款,这些证券和LTSPC逾期90天以上、丧失抵押品赎回权或破产,至少有一笔未付款,不包括根据其原始贷款条款或法院批准的破产计划履行的贷款。
(2)包括$185.4贷款人已通知Farmer Mac执行新冠肺炎延期付款的与Farm&Ranch LTSPC相关的未偿还本金余额为100万美元。
下表列出了截至2019年12月31日,以LTSPC和表外Farmer-Mac担保证券(不包括AgVantage证券)为基础的Farm&Ranch贷款的未偿还本金余额,以及按减值方法和商品类型划分的相关损失准备金:
表6.8
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2019年12月31日 |
| 粮食作物 | | 永久 种植 | | 牲畜 | | 兼职 农场 | | AG.存储设备和 加工 | | 其他 | | 总计 |
| (单位:万人) |
期末余额: | | | | | | | | | | | | | |
对损害进行集体评估: | $ | 1,151,983 | | | $ | 511,991 | | | $ | 581,377 | | | $ | 167,395 | | | $ | 66,106 | | | $ | 2,760 | | | $ | 2,481,612 | |
单独评估损害: | 5,698 | | | 2,114 | | | 10,207 | | | 706 | | | — | | | 56 | | | 18,781 | |
总农场和牧场 | $ | 1,157,681 | | | $ | 514,105 | | | $ | 591,584 | | | $ | 168,101 | | | $ | 66,106 | | | $ | 2,816 | | | $ | 2,500,393 | |
损失拨备: | | | | | | | | | | | | | |
对损害进行集体评估: | $ | 599 | | | $ | 96 | | | $ | 308 | | | $ | 50 | | | $ | 767 | | | $ | 1 | | | $ | 1,821 | |
单独评估损害: | 97 | | | 43 | | | 189 | | | 14 | | | — | | | — | | | 343 | |
总农场和牧场 | $ | 696 | | | $ | 139 | | | $ | 497 | | | $ | 64 | | | $ | 767 | | | $ | 1 | | | $ | 2,164 | |
下表所示为代表合资格Farm&Ranch LTSPC的权益的表外证券相关贷款的净信贷损失和90天违约情况如下表所示。截至2019年12月31日,Farmer Mac的农村公用事业LTSPC投资组合中没有违约,也没有可能的损失,Farmer Mac在任何农村公用事业LTSPC上也没有发生信贷损失。
表6.9
| | | | | | | | | | | |
| 90天的拖欠期(1) | | 净信贷损失/(收回) |
| 自.起 | | 在结束的9个月里 |
| 2019年12月31日 | | 2019年9月30日 |
| (千) |
Farm&Ranch LTSPC和Farmer Mac担保证券 | $ | 3,235 | | | $ | — | |
(1)包括表外Farm&Ranch担保证券和LTSPC逾期90天或更长时间、丧失抵押品赎回权或破产且至少有一笔未付款的贷款,不包括根据其原始贷款条款或法院批准的破产计划履行的贷款。
信用质量指标
下表按发起年份列出了截至2020年9月30日LTSPC相关的农牧业贷款、农牧民Mac担保证券和农村公用事业贷款的信用质量指标:
表6.10
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年9月30日 |
| 创始年份: | | | | |
| 2020 | | 2019 | | 2018 | | 2017 | | 2016 | | 在先 | | 循环贷款--以摊销成本为基础 | | 总计 |
| (千) |
Farm&Ranch LTSPC和Farmer Mac担保证券: | | | | | | | | | | | | | | | |
内部分配的风险评级: | | | | | | | | | | | | | | | |
可接受 | $ | 118,116 | | | $ | 207,202 | | | $ | 184,421 | | | $ | 245,490 | | | $ | 216,983 | | | $ | 1,021,400 | | | $ | 173,617 | | | $ | 2,167,229 | |
特别提及(1) | — | | | 1,742 | | | 1,509 | | | 23,200 | | | 14,628 | | | 47,948 | | | 10,040 | | | 99,067 | |
不合标准(2) | 264 | | | 10,821 | | | 12,676 | | | 15,614 | | | 14,401 | | | 67,338 | | | 4,615 | | | 125,729 | |
总计 | $ | 118,380 | | | $ | 219,765 | | | $ | 198,606 | | | $ | 284,304 | | | $ | 246,012 | | | $ | 1,136,686 | | | $ | 188,272 | | | $ | 2,392,025 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
截至今年头三个月: | | | | | | | | | | | | | | | |
本期冲销 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
本期回收 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
本期农场和牧场净冲销 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
截至9月底的9个月: | | | | | | | | | | | | | | | |
本期冲销 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
本期回收 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
本期农场和牧场净冲销 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
(1)由于表现问题,“特别提及”类别的资产一般都存在潜在的弱点,但目前被认为得到了充分的担保.
(2)不合标准的资产有一个或多个明确的弱点,如果缺陷得不到纠正,很可能会遭受一些损失。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年9月30日 |
| 创始年份: | | | | |
| 2020 | | 2019 | | 2018 | | 2017 | | 2016 | | 在先 | | 循环贷款--以摊销成本为基础 | | 总计 |
| (千) |
农村公用事业LTSPC: | | | | | | | | | | | | | | | |
内部分配的风险评级: | | | | | | | | | | | | | | | |
可接受 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 569,324 | | | $ | 6,630 | | | $ | 575,954 | |
特别提及(1) | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
不合标准(2) | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
总计 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 569,324 | | | $ | 6,630 | | | $ | 575,954 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
在截至的三个月内 | | | | | | | | | | | | | | | |
本期冲销 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
本期回收 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
本期农村公用事业净冲销 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
截至9月底的9个月: | | | | | | | | | | | | | | | |
本期冲销 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
本期回收 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
本期农村公用事业净冲销 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
(1)由于表现问题,“特别提及”类别的资产一般都存在潜在的弱点,但目前被认为得到了充分的担保.
(2)不合标准的资产有一个或多个明确的弱点,如果缺陷得不到纠正,很可能会遭受一些损失。
下表列出了截至2019年12月31日与LTSPC基础的Farm&Ranch贷款和表外Farm&Ranch Farmer Mac担保证券相关的信用质量指标:
表6.11
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2019年12月31日 |
| 粮食作物 | | 永久 种植 | | 牲畜 | | 兼职 农场 | | AG.存储和 加工 | | 其他 | | 总计 |
| (单位:万人) |
内部分配的风险评级(1) | | | | | | | | | | | | | |
可接受 | $ | 1,033,002 | | | $ | 484,601 | | | $ | 521,341 | | | $ | 161,361 | | | $ | 66,106 | | | $ | 2,594 | | | $ | 2,269,005 | |
特别提及(2) | 68,372 | | | 22,909 | | | 35,618 | | | 1,612 | | | — | | | — | | | 128,511 | |
不合标准(3) | 56,307 | | | 6,595 | | | 34,625 | | | 5,128 | | | — | | | 222 | | | 102,877 | |
总计 | $ | 1,157,681 | | | $ | 514,105 | | | $ | 591,584 | | | $ | 168,101 | | | $ | 66,106 | | | $ | 2,816 | | | $ | 2,500,393 | |
| | | | | | | | | | | | | |
逾期贷款的商品分析(1) | $ | 1,493 | | | $ | 196 | | | $ | 1,066 | | | $ | 480 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 3,235 | |
(1)金额代表风险评级贷款的未偿还本金余额,这是Farmer Mac用来分析其投资组合的基础,以及记录的逾期贷款投资。
(2)由于表现问题,“特别提及”类别的资产一般都存在潜在的弱点,但目前被认为得到了充分的担保.
(3)不合标准的资产有一个或多个明确的弱点,如果缺陷得不到纠正,很可能会遭受一些损失。
7.应付票据
Farmer Mac的借款包括贴现票据和中期票据,两者均为Farmer Mac的无担保一般义务。这些贴现票据的原始到期日一般为1.0年或以下,而中期票据的到期日一般为0.5几年来15.0好多年了。
下表列出了截至2020年9月30日和2019年12月31日Farmer Mac借款的相关信息:
表7.1
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年9月30日 |
| *截至9月30日的杰出表现 | | 前九个月的平均表现 |
| 金额 | | 加权平均利率 | | 金额 | | 加权平均利率 |
| (美元,单位:万美元) |
一年内到期: | | | | | | | |
贴现票据 | $ | 2,358,943 | | | 0.21 | % | | $ | 2,313,477 | | | 0.79 | % |
中期票据 | 2,065,148 | | | 0.27 | % | | 1,312,909 | | | 0.81 | % |
中期票据的当期部分 | 6,510,992 | | | 0.90 | % | | | | |
*一年内到期的总数 | $ | 10,935,083 | | | 0.63 | % | | | | |
一年后到期: | | | | | | | |
中期票据到期日期: | | | | | | | |
两年 | $ | 3,277,494 | | | 0.96 | % | | | | |
三年 | 2,326,812 | | | 1.44 | % | | | | |
四年 | 1,056,062 | | | 1.73 | % | | | | |
五年 | 1,242,150 | | | 1.35 | % | | | | |
此后 | 2,751,684 | | | 2.07 | % | | | | |
一年后到期的合计 | 10,654,202 | | | 1.47 | % | | | | |
总计 | $ | 21,589,285 | | | 1.05 | % | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2019年12月31日 |
| *截至12月31日的杰出表现 | | 过去一年的平均杰出表现 |
| 金额 | | 加权平均利率 | | 金额 | | 加权平均利率 |
| (美元,单位:万美元) |
一年内到期: | | | | | | | |
贴现票据 | $ | 2,194,177 | | | 1.72 | % | | $ | 1,977,214 | | | 2.25 | % |
中期票据 | 1,152,770 | | | 1.98 | % | | 1,780,517 | | | 2.33 | % |
中期票据的当期部分 | 6,672,135 | | | 1.85 | % | | | | |
*一年内到期的总数 | $ | 10,019,082 | | | 1.84 | % | | | | |
一年后到期: | | | | | | | |
中期票据到期日期: | | | | | | | |
两年 | $ | 3,700,835 | | | 2.04 | % | | | | |
三年 | 1,594,709 | | | 2.15 | % | | | | |
四年 | 1,205,276 | | | 2.27 | % | | | | |
五年 | 760,887 | | | 2.25 | % | | | | |
此后 | 1,817,859 | | | 2.89 | % | | | | |
一年后到期的合计 | 9,079,566 | | | 2.28 | % | | | | |
总计 | $ | 19,098,648 | | | 2.05 | % | | | | |
在截至2020年9月30日的九个月中,Farmer Mac增加了短期融资的使用,以便为其流动性投资组合中短期资产的增长提供资金。在截至2020年和2019年9月30日的9个月内,Farmer Mac在任何月底发行的贴现票据的最高金额为$。2.610亿美元和2.2分别为10亿美元。
可赎回中期票据为Farmer Mac提供了在指定赎回日期或在指定赎回日期或之后的任何时间按面值赎回债务的选择权。下表按到期日汇总了截至2020年9月30日Farmer Mac可赎回债务的金额和成本:
表7.2
| | | | | | | | | | | |
2020年可赎回债务(截至2020年9月30日),按到期日计算 |
| 金额 | | 加权平均利率 |
| (美元,单位:万美元) |
到期日: | | | |
2021 | $ | 215,949 | | | 0.17 | % |
2022 | 122,918 | | | 0.59 | % |
2023 | 127,863 | | | 0.47 | % |
2024 | 59,941 | | | 1.33 | % |
此后 | 374,144 | | | 1.84 | % |
*总计 | $ | 900,815 | | | 1.04 | % |
以下时间表汇总了截至2020年9月30日未偿还借款总额(包括可赎回和不可赎回中期票据)的最早利率重置日期或债务到期日,假设可赎回票据在初始赎回日期赎回:
表7.3
| | | | | | | | | | | |
| 未偿还贷款的最早基准利率重置日期,或债务到期日 |
| 金额 | | 加权平均利率 |
| (美元,单位:万美元) |
利率重置的债务,或债务到期日: | | | |
2020 | $ | 10,523,446 | | | 0.31 | % |
2021 | 3,219,231 | | | 1.55 | % |
2022 | 1,787,566 | | | 1.59 | % |
2023 | 2,026,445 | | | 1.62 | % |
2024 | 919,753 | | | 1.77 | % |
此后 | 3,112,844 | | | 2.09 | % |
总计 | $ | 21,589,285 | | | 1.05 | % |
在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月里,Farmer Mac打电话给2.710亿美元和0.7分别为10亿美元的可赎回中期票据。2019年全年市场利率的下降并持续到2020年上半年,导致与前一年相比,被称为中期票据的数量有所增加。
向美国财政部借款的授权
Farmer Mac的法定章程授权它,在满足某些条件的情况下,可以借入最多$1.5通过向美国财政部发行债务,从美国财政部获得10亿美元。从美国财政部借入的任何资金只能用于履行Farmer Mac的担保义务。Farmer Mac根据这一授权发行的任何债务都将按美国财政部确定的利率计息,考虑到截至从Farmer Mac购买债务之日之前的最后一个日历月最后一天美国未偿还可销售债务的平均利率。宪章要求Farmer Mac在合理时间内回购美国财政部持有的任何债务。农场主麦克没有使用过这一借款权限。
未偿债务回购收益
不是的未偿还债务回购是在截至2020年或2019年9月30日的9个月内进行的。
8.权益
优先股
2020年8月20日,Farmer Mac发布4.82000万股5.250非累积优先股百分比,F系列(“F系列优先股”),票面价值和清算优先权为$25.00每股,或已发行总金额1.2亿美元。农场主麦克招致的直接成本为#美元。3.8300万美元与F系列优先股的发行有关。F系列优先股的股息率将保持在非累积的固定股息率5.250当Farmer Mac董事会宣布分红时,只要F系列优先股仍未偿还,每年的分红比例为%。F系列优先股没有到期日,但Farmer Mac有权在2025年10月17日及之后的任何股息支付日期随时赎回F系列优先股。
2020年9月19日,Farmer Mac用出售F系列优先股的部分净收益赎回和回购了全部美元60.0Farmer Mac的未偿还债务总额为2000万美元5.875A系列非累积优先股百分比(“A系列优先股”),加上截至赎回日(包括赎回日)任何已申报和未支付的股息。由于A系列优先股的退役,Farmer Mac确认了$1.7递延发行成本700万欧元,在合并经营报表上列示为“优先股报废损失”。
2020年5月,Farmer Mac发布了3.182000万股5.750非累积优先股百分比,E系列(“E系列优先股”),票面价值和清算优先权为$25.00每股,或总流通股7950万美元。农场主麦克招致的直接成本为#美元。2.5300万美元与发行E系列优先股有关。E系列优先股的股息率将保持在非累积的固定利率5.750当Farmer Mac董事会宣布分红时,只要E系列优先股仍未偿还,每年的分红比例为%。E系列优先股没有到期日,但Farmer Mac有权在2025年7月17日及之后的任何股息支付日随时赎回优先股。
普通股
在2020年的第一季度、第二季度和第三季度,Farmer Mac支付了每季度美元的股息。0.80其所有类别普通股的每股收益。对于2019年的每个季度,Farmer Mac支付了1美元的季度股息0.70其所有类别普通股的每股收益。
Farmer Mac董事会在2015年第三季度批准了一项股票回购计划,授权Farmer Mac回购至多$25.0300万股已发行的C类无投票权普通股。股票回购计划最后一次修改是在2019年3月14日,授权Farmer Mac回购至多$10.0Farmer Mac已发行的C类无投票权普通股100万股。在2020年第一季度,Farmer Mac回购了大约4,000C类无投票权普通股,成本约为$0.2百万在这些回购完成后不久,鉴于新冠肺炎疫情造成的市场波动和不确定性,Farmer Mac无限期暂停了股票回购计划,以努力保存资本和流动性。截至2020年9月30日,Farmer Mac已经回购了大约673,000C类无投票权普通股,成本约为$19.8百万 根据2015年以来的股票回购计划。该计划将于2021年3月底到期。
资本要求
Farmer Mac被要求遵守最低资本金要求和基于风险的资本金要求中较高的一项。截至2020年9月30日和2019年12月31日,最低资本金要求均大于基于风险的资本金要求。如果Farmer Mac未能遵守适用的资本金要求,其申报和支付股息的能力可能会受到限制。
截至2020年9月30日,Farmer Mac的最低资本金要求为1美元670.0300万美元,其核心资本水平为1,900万美元。984.22000万美元,即300万美元314.2截至2019年12月31日,Farmer Mac的最低资本金要求为$618.8300万美元,其核心资本水平为1,900万美元。815.42000万美元,即300万美元196.6比截至当日的最低资本金要求高出100万欧元。
根据农场信贷管理局(Farmer Credit Administration)关于Farmer Mac资本规划的规定,作为Farmer Mac资本计划的一部分,Farmer Mac采取了一项政策,以维持足够的一级资本水平(包括留存收益、实缴资本、普通股和合格优先股),并在这些资本低于指定门槛的情况下对符合一级资本条件的股息和任何可自由支配的奖金支付施加限制。
9.公允价值披露
公允价值分类和转移
以下表格分别提供了截至2020年9月30日和2019年12月31日按公允价值经常性计量的Farmer Mac资产和负债的信息,并显示了Farmer Mac用来确定此类公允价值的估值技术的公允价值层次:
表9.1
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2020年9月30日按公允价值计量的资产和负债 |
| 1级 | | 2级 | | 第3级(1) | | 总计 |
| (千) |
重复性: | |
资产: | | | | | | | |
投资证券: | | | | | | | |
可供销售: | | | | | | | |
政府担保助学贷款支持的浮动利率拍卖利率证书 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 19,072 | | | $ | 19,072 | |
浮动利率资产支持证券 | — | | | 9,201 | | | — | | | 9,201 | |
| | | | | | | |
浮动利率政府/GSE担保的抵押贷款支持证券 | — | | | 2,286,033 | | | — | | | 2,286,033 | |
固定利率GSE担保的抵押贷款支持证券 | — | | | 318 | | | — | | | 318 | |
| | | | | | | |
固定利率美国国债 | 1,217,566 | | | — | | | — | | | 1,217,566 | |
总投资证券 | 1,217,566 | | | 2,295,552 | | | 19,072 | | | 3,532,190 | |
Farmer Mac担保证券: | | | | | | | |
可供销售: | | | | | | | |
AgVantage | — | | | — | | | 7,511,638 | | | 7,511,638 | |
Farmer Mac担保证券总额 | — | | | — | | | 7,511,638 | | | 7,511,638 | |
美国农业部证券: | | | | | | | |
交易 | — | | | — | | | 6,830 | | | 6,830 | |
美国农业部证券总额 | — | | | — | | | 6,830 | | | 6,830 | |
金融衍生品 | 9 | | | 12,828 | | | — | | | 12,837 | |
按公允价值计算的总资产 | $ | 1,217,575 | | | $ | 2,308,380 | | | $ | 7,537,540 | | | $ | 11,063,495 | |
负债: | | | | | | | |
金融衍生品 | $ | — | | | $ | 37,357 | | | $ | — | | | $ | 37,357 | |
按公允价值计算的总负债 | $ | — | | | $ | 37,357 | | | $ | — | | | $ | 37,357 | |
| | | | | | | |
非重复性: | | | | | | | |
资产 | | | | | | | |
持有待售贷款 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 22,086 | | | $ | 22,086 | |
按公允价值计算的非经常性资产总额 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 22,086 | | | $ | 22,086 | |
(1) 3级资产代表32占总资产的百分比68按公允价值计量的金融工具的百分比。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2019年12月31日按公允价值计量的资产和负债 |
| 1级 | | 2级 | | 第3级(1) | | 总计 |
| (千) |
重复性: | |
资产: | | | | | | | |
投资证券: | | | | | | | |
可供销售: | | | | | | | |
政府担保助学贷款支持的浮动利率拍卖利率证书 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 18,912 | | | $ | 18,912 | |
浮动利率资产支持证券 | — | | | 11,085 | | | — | | | 11,085 | |
浮动利率政府/GSE担保的抵押贷款支持证券 | — | | | 1,632,583 | | | — | | | 1,632,583 | |
固定利率GSE担保的抵押贷款支持证券 | — | | | 340 | | | — | | | 340 | |
固定利率美国国债 | 1,296,923 | | | — | | | — | | | 1,296,923 | |
可供销售的总数量 | 1,296,923 | | | 1,644,008 | | | 18,912 | | | 2,959,843 | |
Farmer Mac担保证券: | | | | | | | |
可供销售: | | | | | | | |
AgVantage | — | | | — | | | 7,143,025 | | | 7,143,025 | |
Farmer Mac担保证券总额 | — | | | — | | | 7,143,025 | | | 7,143,025 | |
美国农业部证券: | | | | | | | |
交易 | — | | | — | | | 8,913 | | | 8,913 | |
美国农业部证券总额 | — | | | — | | | 8,913 | | | 8,913 | |
金融衍生品 | — | | | 10,519 | | | — | | | 10,519 | |
按公允价值计算的总资产 | $ | 1,296,923 | | | $ | 1,654,527 | | | $ | 7,170,850 | | | $ | 10,122,300 | |
负债: | | | | | | | |
金融衍生品 | $ | 51 | | | $ | 26,991 | | | $ | — | | | $ | 27,042 | |
按公允价值计算的总负债 | $ | 51 | | | $ | 26,991 | | | $ | — | | | $ | 27,042 | |
(1) 3级资产代表33占总资产的百分比71按公允价值计量的金融工具的百分比。
截至2020年9月30日或2019年12月31日,在非经常性基础上,没有按公允价值计量的重大资产或负债。
调入和/或调出公允价值层次内不同级别的资金是基于截至报告期初的资产和负债的公允价值。在2020和2019年的前九个月,公允价值层次内没有任何公允价值转移用于Farmer Mac投资证券、Farmer Mac担保证券、美国农业部证券和金融衍生品的公允价值计量。
下表提供了有关按公允价值经常性计量的资产和负债的额外信息,Farmer Mac使用重大不可观察的投入来确定公允价值。净转入和/或转出3级是根据截至报告期初的资产和负债的公允价值。在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月期间,没有使用重大不可观察到的投入按公允价值计量的负债。
表9.2
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2020年9月30日的三个月按公允价值计量的第3级资产和负债 |
| 起头 天平 | | 购货 | | 销货 | | 安置点 | | 损失拨备 | | 已实现并且 包括未实现收益/(亏损) 在收入方面 | | 未实现收益/(亏损) 包括在其他 综合 收入 | | 收尾 天平 |
| (千) |
重复性: | | | | | | | | | | | | | | | |
资产: | | | | | | | | | | | | | | | |
投资证券: | | | | | | | | | | | | | | | |
可供销售: | | | | | | | | | | | | | | | |
政府担保助学贷款支持的浮动利率拍卖利率证书 | $ | 18,283 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1 | | | $ | — | | | $ | 788 | | | $ | 19,072 | |
可供销售的总数量 | 18,283 | | | — | | | — | | | — | | | 1 | | | — | | | 788 | | | 19,072 | |
Farmer Mac担保证券: | | | | | | | | | | | | | | | |
可供销售: | | | | | | | | | | | | | | | |
AgVantage | 7,898,387 | | | 122,892 | | | — | | | (513,864) | | | (96) | | | (41,832) | | | 46,151 | | | 7,511,638 | |
可供销售的总数量 | 7,898,387 | | | 122,892 | | | — | | | (513,864) | | | (96) | | | (41,832) | | | 46,151 | | | 7,511,638 | |
美国农业部证券: | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
交易 | 7,786 | | | — | | | — | | | (697) | | | — | | | (259) | | | — | | | 6,830 | |
美国农业部证券总额 | 7,786 | | | — | | | — | | | (697) | | | | | (259) | | | — | | | 6,830 | |
按公允价值计算的总资产 | $ | 7,924,456 | | | $ | 122,892 | | | $ | — | | | $ | (514,561) | | | $ | (95) | | | $ | (42,091) | | | $ | 46,939 | | | $ | 7,537,540 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2019年9月30日的三个月按公允价值计量的第3级资产和负债 |
| 起头 天平 | | 购货 | | 销货 | | 安置点 | | 已实现并且 包括未实现收益/(亏损) 在收入方面 | | 未实现收益/(亏损) 包括在其他 综合 收入 | | 收尾 天平 |
| (千) |
重复性: | | | | | | | | | | | | | |
资产: | | | | | | | | | | | | | |
投资证券: | | | | | | | | | | | | | |
可供销售: | | | | | | | | | | | | | |
政府担保助学贷款支持的浮动利率拍卖利率证书 | $ | 19,208 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 19,208 | |
可供销售的总数量 | 19,208 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 19,208 | |
Farmer Mac担保证券: | | | | | | | | | | | | | |
可供销售: | | | | | | | | | | | | | |
AgVantage | 7,035,668 | | | 340,148 | | | — | | | (254,593) | | | 84,164 | | | (22,846) | | | 7,182,541 | |
可供销售的总数量 | 7,035,668 | | | 340,148 | | | — | | | (254,593) | | | 84,164 | | | (22,846) | | | 7,182,541 | |
美国农业部证券: | | | | | | | | | | | | | |
可供出售 | — | | | 9,506 | | | (9,506) | | | — | | | — | | | — | | | — | |
交易 | 9,201 | | | — | | | — | | | (307) | | | 49 | | | — | | | 8,943 | |
美国农业部证券总额 | 9,201 | | | 9,506 | | | (9,506) | | | (307) | | | 49 | | | — | | | 8,943 | |
按公允价值计算的总资产 | $ | 7,064,077 | | | $ | 349,654 | | | $ | (9,506) | | | $ | (254,900) | | | $ | 84,213 | | | $ | (22,846) | | | $ | 7,210,692 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2020年9月30日的9个月按公允价值计量的第3级资产和负债 |
| 期初余额 | | 购货 | | 销货 | | 安置点 | | 损失拨备 | | 已实现并且 包括未实现收益/(亏损) 在收入方面 | | 未实现收益/(亏损) 包括在其他 综合 收入 | | 期末余额 |
| (千) |
重复性: | | | | | | | | | | | | | | | |
资产: | | | | | | | | | | | | | | | |
投资证券: | | | | | | | | | | | | | | | |
可供销售: | | | | | | | | | | | | | | | |
政府担保助学贷款支持的浮动利率拍卖利率证书 | $ | 18,912 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (37) | | | $ | — | | | $ | 197 | | | $ | 19,072 | |
可供销售的总数量 | 18,912 | | | — | | | — | | | — | | | (37) | | | — | | | 197 | | | 19,072 | |
Farmer Mac担保证券: | | | | | | | | | | | | | | | |
可供销售: | | | | | | | | | | | | | | | |
AgVantage | 7,143,025 | | | 958,368 | | | — | | | (826,380) | | | (330) | | | 257,597 | | | (20,642) | | | 7,511,638 | |
可供销售的总数量 | 7,143,025 | | | 958,368 | | | — | | | (826,380) | | | (330) | | | 257,597 | | | (20,642) | | | 7,511,638 | |
美国农业部证券: | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
交易 | 8,913 | | | — | | | — | | | (1,910) | | | — | | | (173) | | | — | | | 6,830 | |
美国农业部证券总额 | 8,913 | | | — | | | — | | | (1,910) | | | | | (173) | | | — | | | 6,830 | |
按公允价值计算的总资产 | $ | 7,170,850 | | | $ | 958,368 | | | $ | — | | | $ | (828,290) | | | $ | (367) | | | $ | 257,424 | | | $ | (20,445) | | | $ | 7,537,540 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2019年9月30日的9个月按公允价值计量的第3级资产和负债 |
| 起头 天平 | | 购货 | | 销货 | | 安置点 | | 已实现并且 包括未实现收益/(亏损) 在收入方面 | | 未实现收益/(亏损) 包括在其他 综合 收入 | | 收尾 天平 |
| (千) |
重复性: | | | | | | | | | | | | | |
资产: | | | | | | | | | | | | | |
投资证券: | | | | | | | | | | | | | |
可供销售: | | | | | | | | | | | | | |
政府担保助学贷款支持的浮动利率拍卖利率证书 | $ | 18,715 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 493 | | | $ | 19,208 | |
可供销售的总数量 | 18,715 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 493 | | | 19,208 | |
Farmer Mac担保证券: | | | | | | | | | | | | | |
可供销售: | | | | | | | | | | | | | |
AgVantage | 5,974,497 | | | 1,730,244 | | | — | | | (724,906) | | | 258,155 | | | (55,449) | | | 7,182,541 | |
可供销售的总数量 | 5,974,497 | | | 1,730,244 | | | — | | | (724,906) | | | 258,155 | | | (55,449) | | | 7,182,541 | |
美国农业部证券: | | | | | | | | | | | | | |
可供出售 | — | | | 57,853 | | | (57,853) | | | — | | | — | | | — | | | — | |
交易 | 9,999 | | | — | | | — | | | (1,210) | | | 154 | | | — | | | 8,943 | |
美国农业部证券总额 | 9,999 | | | 57,853 | | | (57,853) | | | (1,210) | | | 154 | | | — | | | 8,943 | |
按公允价值计算的总资产 | $ | 6,003,211 | | | $ | 1,788,097 | | | $ | (57,853) | | | $ | (726,116) | | | $ | 258,309 | | | $ | (54,956) | | | $ | 7,210,692 | |
下表提供了有关截至2020年9月30日和2019年12月31日在公允价值层次的第3级公允价值计量中使用的重大不可观察投入的其他信息,如贴现率和不变预付率(“CPR”):
表9.3
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2020年9月30日 |
金融工具 | | 公允价值 | | 估价技术 | | 无法观察到的输入 | | 范围(加权平均值) |
| | (千) |
资产: | | | | | | | | |
投资证券: | | | | | | | | |
政府担保助学贷款支持的浮动利率拍卖利率证书 | | $ | 19,072 | | | 指示性出价 | | 经纪人报价范围 | | 97.0% - 97.0% (97.0%) |
Farmer Mac担保证券: | | | | | | | | |
AgVantage | | $ | 7,511,638 | | | 贴现现金流 | | 贴现率 | | 0.8% - 2.3% (1.2%) |
| | | | | | | | |
美国农业部证券 | | $ | 6,830 | | | 贴现现金流 | | 贴现率 | | 1.3% - 3.3% (2.6%) |
| | | | | | 心肺复苏 | | 23% - 49% (43%) |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2019年12月31日 |
金融工具 | | 公允价值 | | 估价技术 | | 无法观察到的输入 | | 范围(加权平均值) |
| | (千) |
资产: | | | | | | | | |
投资证券: | | | | | | | | |
政府担保助学贷款支持的浮动利率拍卖利率证书 | | $ | 18,912 | | | 指示性出价 | | 经纪人报价范围 | | 96.0% - 96.0% (96.0%) |
Farmer Mac担保证券: | | | | | | | | |
AgVantage | | $ | 7,143,025 | | | 贴现现金流 | | 贴现率 | | 2.3% - 5.5% (2.6%) |
| | | | | | | | |
美国农业部证券 | | $ | 8,913 | | | 贴现现金流 | | 贴现率 | | 2.3% - 2.6% (2.1%) |
| | | | | | 心肺复苏 | | 10% - 21% (19%) |
AgVantage Farmer Mac担保证券的公允价值计量中使用的重大不可观察的输入是与涉及的风险相称的贴现率。通常,单独大幅增加(减少)这一投入可能会导致公允价值计量大幅降低(增加)。一般来说,在利率上升的环境下,Farmer Mac预计平均贴现率会上升。相反,在利率下降的环境下,Farmer Mac预计平均贴现率将会下降。上表没有列出AgVantage证券的预付款率,因为它们通常在有担保的一般债务到期时有固定的到期日,不会预付。
在美国农业部证券的公允价值计量中使用的重大不可观察的输入是与所涉及的风险相称的预付款率和贴现率。通常,这些投入中的任何一项单独大幅增加(减少)都可能导致公允价值计量大幅降低(增加)。一般来说,在利率上升的环境下,Farmer Mac预计平均贴现率会上升,预计提前还款利率可能会相应下降。相反,在利率下降的环境下,Farmer Mac预计平均贴现率将下降,并可能预计预测的提前还款利率将相应上升。
关于金融工具公允价值的披露
下表列出了截至2020年9月30日和2019年12月31日的金融资产、负债、担保和承诺的估计公允价值和账面价值:
表9.4
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年9月30日 | | 截至2019年12月31日 |
| 公允价值 | | 携载 金额 | | 公允价值 | | 携载 金额 |
| (千) |
金融资产: | | | | | | | |
现金和现金等价物 | $ | 910,592 | | | $ | 910,592 | | | $ | 604,381 | | | $ | 604,381 | |
投资证券 | 3,578,375 | | | 3,577,222 | | | 3,005,828 | | | 3,004,875 | |
Farmer Mac担保证券 | 8,739,103 | | | 8,712,208 | | | 8,606,451 | | | 8,590,476 | |
美国农业部证券 | 2,522,001 | | | 2,417,678 | | | 2,294,671 | | | 2,241,073 | |
贷款 | 8,450,522 | | | 8,105,647 | | | 7,317,091 | | | 6,981,440 | |
金融衍生品 | 12,837 | | | 12,837 | | | 10,519 | | | 10,519 | |
应收担保和承诺费 | 34,801 | | | 36,664 | | | 36,732 | | | 38,442 | |
财务负债: | | | | | | | |
应付票据 | 21,893,043 | | | 21,589,285 | | | 19,234,079 | | | 19,098,648 | |
第三方持有的合并信托的债务证券 | 1,337,741 | | | 1,292,416 | | | 1,663,177 | | | 1,616,504 | |
金融衍生品 | 37,357 | | | 37,357 | | | 27,042 | | | 27,042 | |
保证和承诺义务 | 33,278 | | | 35,140 | | | 34,990 | | | 36,700 | |
现金和现金等价物的账面价值是对其近似公允价值的合理估计,被归类为1级。美国国债投资的公允价值是根据活跃市场上未经调整的报价进行估值的,被归类为1级。Farmer Mac的投资组合中有很大一部分是使用享有盛誉的国家公认的第三方定价服务进行估值的。获得的价格不具约束力,通常代表最近的市场交易,被归类为2级。Farmer Mac内部对其贷款组合的公允价值进行建模,包括为投资而持有的贷款和为投资于合并信托、Farmer Mac担保证券和USDA证券而持有的贷款,方法是按照预期利率对这些工具的预计现金流进行折现。公允价值基于预期现金流的现值,使用管理层对某些关键假设的最佳估计,这些关键假设包括提前还款速度、远期收益率曲线和与所涉风险相称的贴现率。这些公允价值计量没有考虑标的财产的公允价值,被归类为第三级。金融衍生品主要使用未经调整的交易对手估值进行估值,被归类为第二级。合并信托的担保费用/应收债务和债务证券的公允价值是根据标的抵押资产的预期未来现金流的现值估计的,使用管理层对某些关键假设的最佳估计,这些关键假设包括提前还款速度、远期收益率曲线。, 应付票据的估值是通过使用收益率曲线对这些工具的预期现金流进行贴现,该收益率曲线是根据类似机构证券的市场价格得出的,也被归类为第三级。由于Farmer Mac金融工具的现金流可能依赖于利率路径,因此使用蒙特卡洛模拟模型得出了第三级金融工具的估计公允价值和预计贴现率。不同的市场假设和估计方法可能会显著影响估计的公允价值金额。
10.业务部门报告
下表列出了Farmer Mac运营部门的核心收益,并对截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月的合并净收入进行了对账:
表10.1
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
按业务部门划分的核心收益 |
截至2020年9月30日的三个月 |
| 农场和牧场 | | 美国农业部担保 | | 农村地区 公用事业 | | 机构信用 | | 公司 | | 协调 调整数 | | 合并净收入 |
| (千) |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
净利息收入 | $ | 18,093 | | | $ | 4,747 | | | $ | 5,709 | | | $ | 14,171 | | | $ | 1,941 | | | $ | — | | | $ | 44,661 | |
减去:协调调整(1)(2)(3) | (68) | | | 1,118 | | | 1,230 | | | 4,430 | | | 431 | | | (7,141) | | | — | |
净有效价差 | 18,025 | | | 5,865 | | | 6,939 | | | 18,601 | | | 2,372 | | | (7,141) | | | — | |
担保费和承诺费(2) | 4,111 | | | 213 | | | 328 | | | 7 | | | — | | | (1,500) | | | 3,159 | |
其他收入/(费用)(3) | 443 | | | 135 | | | — | | | — | | | (125) | | | (681) | | | (228) | |
非利息收入/(亏损) | 4,554 | | | 348 | | | 328 | | | 7 | | | (125) | | | (2,181) | | | 2,931 | |
| | | | | | | | | | | | | |
解除[拨备]损失 | 300 | | | — | | | (1,182) | | | 228 | | | 1 | | | — | | | (653) | |
| | | | | | | | | | | | | |
(拨备)/释放损失准备金 | (628) | | | — | | | 81 | | | — | | | — | | | — | | | (547) | |
其他非利息支出 | (5,381) | | | (1,643) | | | (1,438) | | | (2,160) | | | (3,938) | | | — | | | (14,560) | |
非利息支出(4) | (6,009) | | | (1,643) | | | (1,357) | | | (2,160) | | | (3,938) | | | — | | | (15,107) | |
所得税前核心收益 | 16,870 | | | 4,570 | | | 4,728 | | | 16,676 | | | (1,690) | | | (9,322) | | (5) | 31,832 | |
所得税(费用)/福利 | (3,543) | | | (960) | | | (993) | | | (3,502) | | | 701 | | | 1,957 | | | (6,340) | |
优先股分红前核心收益 | 13,327 | | | 3,610 | | | 3,735 | | | 13,174 | | | (989) | | | (7,365) | | (5) | 25,492 | |
优先股股息 | — | | | — | | | — | | | — | | | (5,166) | | | — | | | (5,166) | |
优先股报废损失 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1,667) | | | (1,667) | |
分部核心收益/(亏损) | $ | 13,327 | | | $ | 3,610 | | | $ | 3,735 | | | $ | 13,174 | | | $ | (6,155) | | | $ | (9,032) | | (5) | $ | 18,659 | |
| | | | | | | | | | | | | |
账面价值总资产 | $ | 5,961,307 | | | $ | 2,487,687 | | | $ | 2,256,011 | | | $ | 8,716,923 | | | $ | 4,576,909 | | | $ | — | | | $ | 23,998,837 | |
本金余额的表内和表外计划资产总额 | $ | 8,249,349 | | | $ | 2,735,128 | | | $ | 2,685,309 | | | $ | 8,319,502 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 21,989,288 | |
(1)包括按公允价值合并的资产的溢价和折价摊销,最初计入利息收入,以反映核心收益金额。
(2)包括将第三方拥有的合并信托的利息收入和利息支出重新分类为担保和承诺费,以反映管理层的观点,即Farmer Mac赚取的净利息收入实际上是担保费。
(3)包括未被指定为套期保值的利率掉期相关利息支出的重新分类,这些利息支出包括在合并财务报表的“(金融衍生品损失)/收益”中,以确定每个经营部门的实际融资成本。
(4)包括直接归属成本和基于员工人数的间接归属成本分配。
(5)调整后的净收益与相应的收入衡量标准一致:所得税前核心收益与所得税前收入一致;优先股分红前核心收益与净收益一致;部门核心收益与普通股股东的净收益一致。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
按业务部门划分的核心收益 |
截至2019年9月30日的三个月 |
| 农场和牧场 | | 美国农业部担保 | | 农村地区 公用事业 | | 机构信用 | | 公司 | | 协调 调整数 | | 合并净收入 |
| (千) |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
净利息收入 | $ | 15,345 | | | $ | 4,491 | | | $ | 2,602 | | | $ | 14,853 | | | $ | 2,821 | | | $ | — | | | $ | 40,112 | |
减去:协调调整(1)(2)(3) | (2,164) | | | (177) | | | 1,900 | | | 2,954 | | | (164) | | | (2,349) | | | — | |
净有效价差 | 13,181 | | | 4,314 | | | 4,502 | | | 17,807 | | | 2,657 | | | (2,349) | | | — | |
担保费和承诺费(2) | 4,523 | | | 250 | | | 348 | | | 87 | | | — | | | (1,859) | | | 3,349 | |
其他收入/(费用)(3) | 390 | | | 92 | | | 17 | | | — | | | (110) | | | (7,170) | | | (6,781) | |
非利息收入/(亏损) | 4,913 | | | 342 | | | 365 | | | 87 | | | (110) | | | (9,029) | | | (3,432) | |
| | | | | | | | | | | | | |
贷款损失准备金 | (760) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (760) | |
| | | | | | | | | | | | | |
释放损失准备金 | 137 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 137 | |
其他非利息支出 | (5,062) | | | (1,506) | | | (913) | | | (2,277) | | | (3,837) | | | — | | | (13,595) | |
非利息支出(4) | (4,925) | | | (1,506) | | | (913) | | | (2,277) | | | (3,837) | | | — | | | (13,458) | |
所得税前核心收益 | 12,409 | | | 3,150 | | | 3,954 | | | 15,617 | | | (1,290) | | | (11,378) | | (5) | 22,462 | |
所得税(费用)/福利 | (2,606) | | | (662) | | | (830) | | | (3,280) | | | 360 | | | 2,389 | | | (4,629) | |
优先股分红前核心收益 | 9,803 | | | 2,488 | | | 3,124 | | | 12,337 | | | (930) | | | (8,989) | | (5) | 17,833 | |
优先股股息 | — | | | — | | | — | | | — | | | (3,427) | | | — | | | (3,427) | |
| | | | | | | | | | | | | |
分部核心收益/(亏损) | $ | 9,803 | | | $ | 2,488 | | | $ | 3,124 | | | $ | 12,337 | | | $ | (4,357) | | | $ | (8,989) | | (5) | $ | 14,406 | |
| | | | | | | | | | | | | |
账面价值总资产 | $ | 4,934,887 | | | $ | 2,238,558 | | | $ | 1,692,835 | | | $ | 8,651,264 | | | $ | 3,797,690 | | | $ | — | | | $ | 21,315,234 | |
本金余额的表内和表外计划资产总额 | $ | 7,393,728 | | | $ | 2,567,763 | | | $ | 2,232,602 | | | $ | 8,738,266 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 20,932,359 | |
(1)包括按公允价值合并的资产的溢价和折价摊销,最初计入利息收入,以反映核心收益金额。
(2)包括将第三方拥有的合并信托的利息收入和利息支出重新分类为担保和承诺费,以反映管理层的观点,即Farmer Mac赚取的净利息收入实际上是担保费。
(3)包括未被指定为套期保值的利率掉期相关利息支出的重新分类,这些利息支出包括在合并财务报表的“(金融衍生品损失)/收益”中,以确定每个经营部门的实际融资成本。
(4)包括直接归属成本和基于员工人数的间接归属成本分配。
(5)调整后的净收益与相应的收入衡量标准一致:所得税前核心收益与所得税前收入一致;优先股分红前核心收益与净收益一致;部门核心收益与普通股股东的净收益一致。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
按业务部门划分的核心收益 |
截至2020年9月30日的9个月 |
| 农场和牧场 | | 美国农业部担保 | | 农村地区 公用事业 | | 机构信用 | | 公司 | | 协调 调整数 | | 合并净收入 |
| (千) |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
净利息收入 | $ | 53,768 | | | $ | 14,691 | | | $ | 12,778 | | | $ | 48,059 | | | $ | 5,025 | | | $ | — | | | $ | 134,321 | |
减去:协调调整(1)(2)(3) | (4,072) | | | 488 | | | 4,597 | | | 7,026 | | | 74 | | | (8,113) | | | — | |
净有效价差 | 49,696 | | | 15,179 | | | 17,375 | | | 55,085 | | | 5,099 | | | (8,113) | | | — | |
担保费和承诺费(2) | 12,822 | | | 658 | | | 995 | | | 23 | | | — | | | (5,003) | | | 9,495 | |
其他收入/(费用)(3) | 2,197 | | | 864 | | | 12 | | | — | | | (413) | | | (3,048) | | | (388) | |
非利息收入/(亏损) | 15,019 | | | 1,522 | | | 1,007 | | | 23 | | | (413) | | | (8,051) | | | 9,107 | |
| | | | | | | | | | | | | |
(发放)/计提损失准备金 | 412 | | | — | | | (4,704) | | | (222) | | | (28) | | | — | | | (4,542) | |
| | | | | | | | | | | | | |
损失准备金 | (262) | | | — | | | (278) | | | — | | | — | | | — | | | (540) | |
其他非利息支出 | (16,632) | | | (5,045) | | | (4,428) | | | (6,606) | | | (12,171) | | | — | | | (44,882) | |
非利息支出(4) | (16,894) | | | (5,045) | | | (4,706) | | | (6,606) | | | (12,171) | | | — | | | (45,422) | |
所得税前核心收益 | 48,233 | | | 11,656 | | | 8,972 | | | 48,280 | | | (7,513) | | | (16,164) | | (5) | 93,464 | |
所得税(费用)/福利 | (10,129) | | | (2,448) | | | (1,884) | | | (10,139) | | | 1,689 | | | 3,395 | | | (19,516) | |
优先股分红前核心收益 | 38,104 | | | 9,208 | | | 7,088 | | | 38,141 | | | (5,824) | | | (12,769) | | (5) | 73,948 | |
优先股股息 | — | | | — | | | — | | | — | | | (12,536) | | | — | | | (12,536) | |
优先股报废损失 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1,667) | | | (1,667) | |
分部核心收益/(亏损) | $ | 38,104 | | | $ | 9,208 | | | $ | 7,088 | | | $ | 38,141 | | | $ | (18,360) | | | $ | (14,436) | | (5) | $ | 59,745 | |
| | | | | | | | | | | | | |
账面价值总资产 | $ | 5,961,307 | | | $ | 2,487,687 | | | $ | 2,256,011 | | | $ | 8,716,923 | | | $ | 4,576,909 | | | $ | — | | | $ | 23,998,837 | |
本金余额的表内和表外计划资产总额 | $ | 8,249,349 | | | $ | 2,735,128 | | | $ | 2,685,309 | | | $ | 8,319,502 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 21,989,288 | |
(1)包括按公允价值合并的资产的溢价和折价摊销,最初计入利息收入,以反映核心收益金额。
(2)包括将第三方拥有的合并信托的利息收入和利息支出重新分类为担保和承诺费,以反映管理层的观点,即Farmer Mac赚取的净利息收入实际上是担保费。
(3)包括未被指定为套期保值的利率掉期相关利息支出的重新分类,这些利息支出包括在合并财务报表的“(金融衍生品损失)/收益”中,以确定每个经营部门的实际融资成本。
(4)包括直接归属成本和基于员工人数的间接归属成本分配。
(5)调整后的净收益与相应的收入衡量标准一致:所得税前核心收益与所得税前收入一致;优先股分红前核心收益与净收益一致;部门核心收益与普通股股东的净收益一致。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
按业务部门划分的核心收益 |
截至2019年9月30日的9个月 |
| 农场和牧场 | | 美国农业部担保 | | 农村地区 公用事业 | | 机构信用 | | 公司 | | 协调 调整数 | | 合并净收入 |
| (千) |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
净利息收入 | $ | 46,424 | | | $ | 13,045 | | | $ | 6,264 | | | $ | 49,425 | | | $ | 8,607 | | | $ | — | | | $ | 123,765 | |
减去:协调调整(1)(2)(3) | (7,171) | | | (670) | | | 5,467 | | | 2,126 | | | (900) | | | 1,148 | | | — | |
净有效价差 | 39,253 | | | 12,375 | | | 11,731 | | | 51,551 | | | 7,707 | | | 1,148 | | | — | |
担保费和承诺费(2) | 13,861 | | | 712 | | | 1,069 | | | 261 | | | — | | | (5,638) | | | 10,265 | |
其他收入/(费用)(3) | 1,058 | | | 92 | | | 31 | | | — | | | 494 | | | 1,050 | | | 2,725 | |
非利息收入/(亏损) | 14,919 | | | 804 | | | 1,100 | | | 261 | | | 494 | | | (4,588) | | | 12,990 | |
| | | | | | | | | | | | | |
贷款损失准备金 | (1,074) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1,074) | |
| | | | | | | | | | | | | |
释放损失准备金 | 424 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 424 | |
其他非利息支出 | (14,448) | | | (4,279) | | | (2,595) | | | (6,470) | | | (10,903) | | | — | | | (38,695) | |
非利息支出(4) | (14,024) | | | (4,279) | | | (2,595) | | | (6,470) | | | (10,903) | | | — | | | (38,271) | |
所得税前核心收益 | 39,074 | | | 8,900 | | | 10,236 | | | 45,342 | | | (2,702) | | | (3,440) | | (5) | 97,410 | |
所得税(费用)/福利 | (8,206) | | | (1,870) | | | (2,149) | | | (9,522) | | | 663 | | | 722 | | | (20,362) | |
优先股分红前核心收益 | 30,868 | | | 7,030 | | | 8,087 | | | 35,820 | | | (2,039) | | | (2,718) | | (5) | 77,048 | |
优先股股息 | — | | | — | | | — | | | — | | | (10,508) | | | — | | | (10,508) | |
优先股报废损失 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1,956) | | | (1,956) | |
分部核心收益/(亏损) | $ | 30,868 | | | $ | 7,030 | | | $ | 8,087 | | | $ | 35,820 | | | $ | (12,547) | | | $ | (4,674) | | (5) | $ | 64,584 | |
| | | | | | | | | | | | | |
账面价值总资产 | $ | 4,934,887 | | | $ | 2,238,558 | | | $ | 1,692,835 | | | $ | 8,651,264 | | | $ | 3,797,690 | | | $ | — | | | $ | 21,315,234 | |
本金余额的表内和表外计划资产总额 | $ | 7,393,728 | | | $ | 2,567,763 | | | $ | 2,232,602 | | | $ | 8,738,266 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 20,932,359 | |
(1)包括按公允价值合并的资产的溢价和折价摊销,最初计入利息收入,以反映核心收益金额。
(2)包括将第三方拥有的合并信托的利息收入和利息支出重新分类为担保和承诺费,以反映管理层的观点,即Farmer Mac赚取的净利息收入实际上是担保费。
(3)包括未被指定为套期保值的利率掉期相关利息支出的重新分类,这些利息支出包括在合并财务报表的“(金融衍生品损失)/收益”中,以确定每个经营部门的实际融资成本。
(4)包括直接归属成本和基于员工人数的间接归属成本分配。
(5)调整后的净收益与相应的收入衡量标准一致:所得税前核心收益与所得税前收入一致;优先股分红前核心收益与净收益一致;部门核心收益与普通股股东的净收益一致。
第二项。管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
本报告中包括的财务信息被合并,以包括Farmer Mac及其两家子公司-Farmer Mac Mortgage Securities Corporation和Farmer Mac II LLC的账户。对财务状况和经营结果的讨论和分析应与:(1)本报告其他部分的中期未经审计合并财务报表和相关说明一起阅读;(2)Farmer Mac截至2019年12月31日的财政年度Form 10-K年度报告,该报告于2020年2月25日提交给SEC。
前瞻性陈述
在本报告中,除非另有说明或上下文另有规定,否则“Farmer Mac”、“We”、“Our”和“Us”等词均指联邦农业抵押贷款公司(Federal Agriculture Mortgage Corporation)。
本报告中的一些陈述,例如在“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”一节中所作的陈述,是1995年“私人证券诉讼改革法案”所界定的有关管理层目前对Farmer Mac未来财务业绩、业务前景和业务发展的预期的“前瞻性陈述”。前瞻性陈述包括但不限于任何可能预测、预测、指示或暗示未来结果、业绩或成就的陈述,包括有关新冠肺炎和疫情对Farmer Mac的影响的陈述。这些陈述通常包括诸如“预期”、“相信”、“继续”、“估计”、“期望”、“预测”、“打算”、“展望”、“计划”、“潜在”、“项目”、“目标”等术语,以及诸如“可能”、“应该”、“将会”等将来时或条件时态动词。这份报告包括针对Farmer Mac的前瞻性陈述:
•盈利前景;
•业务量增长前景;
•评估新冠肺炎疫情对我们的业务、财务业绩、财务状况以及业务计划和战略的影响;
•净利息收入和净有效利差的趋势;
•投资组合信用质量、拖欠、不合标准资产、信用损失和损失准备金的趋势;
•费用趋势;
•投资证券的发展趋势;
•资产减值和损失准备的前景;
•资本状况的变化;
•未来的股息支付;以及
•其他业务和财务事项。
管理层对Farmer Mac未来的预期必然涉及假设、估计以及对风险和不确定性的评估。各种已知和未知的因素或事件可能会导致Farmer Mac的实际结果与前瞻性陈述中明示或暗示的预期大不相同,包括在Farmer Mac提交给美国证券交易委员会(Farmer Mac)提交给美国证券交易委员会(Farmer Mac)的截至2019年12月31日的财年10-K表格年度报告第I部分“风险因素”项下讨论的因素。
美国证券交易委员会(SEC)2020年2月25日的报告,本报告第II部分第1A项“风险因素”下讨论的因素,以及以下方面的不确定性:
•新冠肺炎大流行的持续时间、传播范围和严重程度;
•为应对新冠肺炎疫情而采取的行动,包括政府为减轻疫情对经济的影响采取的行动,恢复正常经济和运营条件的速度和程度,未来可能出现的额外疫情、监管措施或自愿行动对经济复苏造成干扰的可能性,以及这些限制的持续时间和效果;
•新冠肺炎疫情对农业农村借款人经营、资本市场、农民Mac经营的影响;
•Farmer Mac可获得的债务和股权融资,以及(如果可用)利率和条款的合理性;
•可能影响Farmer Mac、其业务来源或农业或农村公用事业行业的立法或监管发展;
•Farmer Mac及其子公司持有的资产公允价值波动;
•贷款人对Farmer Mac产品和Farmer Mac提供的二级市场的兴趣水平;
•农业抵押贷款和农村公用事业债务的总体增长率;
•经济状况和地缘政治对农业抵押贷款或农村公用事业贷款、借款人偿还能力或抵押品价值的影响,包括利率波动、美国贸易政策的变化、美国农产品出口需求的波动以及大宗商品价格的波动;
•由于Farmer Mac借款成本相对于市场指数的波动,Farmer Mac面临的利率风险程度;
•金融市场的发展,包括投资者、分析师和评级机构对涉及政府支持的企业(包括Farmer Mac)的事件可能做出的反应;
•Farmer Mac执行领导层的任何变动的影响;以及
•其他可能对农业抵押贷款或借款人还款能力产生负面影响的因素,包括天气和农业房地产价值波动的影响。
考虑到这些潜在的风险和不确定性,不应过度依赖本报告中表达的任何前瞻性陈述。除非适用法律另有要求,否则Farmer Mac没有义务公开发布任何前瞻性陈述的修订结果,以反映新的信息或任何未来的事件或情况。本报告中的信息不一定预示着未来的结果。
概述
下面讨论的Farmer Mac的财务信息包括“非GAAP衡量标准”,这是不符合美国公认会计原则(“GAAP”)的财务绩效衡量标准。有关农民Mac使用的非GAAP衡量标准的更多信息,请参阅“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--非GAAP衡量标准的使用”。
新冠肺炎更新
农场主麦克继续密切关注新冠肺炎疫情对我们财务状况和运营的影响。在完全远程运营的同时,我们保持了业务的不间断连续性,我们的流动性水平仍然远远高于监管要求,这使我们能够在这场流行病期间执行我们的使命,支持美国农村地区。例如:
•我们一直保持不间断地进入债务资本市场;
•在截至2020年9月30日的季度里,我们向服务于美国农村地区的贷款机构提供了总计13亿美元的流动性和贷款能力;
•我们正在与我们的贷款服务商和其他合作伙伴合作,回应和便利借款人提出的新冠肺炎相关延期付款请求,截至2020年9月30日,我们已经执行了与农牧业贷款、农牧场长期信托公司和美国农业部证券相关的3.745亿美元未偿还本金余额的新冠肺炎延期付款,为借款人提供救济;
•我们的投资组合保持着强大的流动性,季度末的现金状况为9亿美元;
•我们在第三季度发行了6000万美元的净新优先股,在第二季度发行了7950万美元的优先股,并在第一季度无限期暂停了我们的普通股回购计划,从而建立并保留了资本和流动性。
新冠肺炎疫情的经济影响导致我们第三季度的信贷损失拨备总额保持在较高水平。2020年1月1日,我国通过了会计准则更新2016-13,金融工具--信用损失(主题326):金融工具信用损失计量(简称CECL)。根据CECL,我们的信贷损失拨备和准备金反映了我们基于历史信息和合理且可支持的预测对我们金融工具寿命内预期损失的估计。这一新会计准则的采用和新冠肺炎疫情的经济影响共同提高了我们从2019年12月31日至2020年9月30日的总损失拨备金额。新冠肺炎疫情对我们估计的预期信贷损失影响最大的经济影响是对信贷利差的影响,以及对失业率持续高企的预期。在2020年前9个月我们记录的510万美元信贷损失拨备中,190万美元可归因于最新的经济因素,主要与新冠肺炎有关。关于新冠肺炎对农贷预期信用损失的影响,详见《管理层对财务状况和经营业绩的讨论与分析--风险管理--信用风险--贷款与担保》。
我们继续注意到,我们的贷款服务商代表我们Farm&Ranch贷款组合中的借款人以及我们的AgVantage交易对手提出的以其债务为抵押的贷款延期付款要求不断增加。有关农牧场延期付款的更多信息,请参阅“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-风险管理-信用风险-贷款和担保”。有关AgVantage贷款抵押品延期付款的更多信息,请参阅“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--风险管理--信用风险--制度”。
净利润和核心收益
下表显示了我们应占普通股股东的净收入和本报告所述期间的核心收益。核心收益和每股核心收益是非公认会计准则的衡量标准,它们分别不同于普通股股东应占净收益和每股收益,它们排除了公允价值波动的影响以及特定不频繁或不寻常交易的影响。
表1
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在截至的三个月内 |
| 2020年9月30日 | | 2020年6月30日 | | 2019年9月30日 |
| (千) |
普通股股东应占净收益 | $ | 18,659 | | | $ | 31,687 | | | $ | 14,406 | |
核心收益 | 27,691 | | | 26,347 | | | 23,395 | |
普通股股东的净收入连续减少1300万美元,主要原因是由于长期利率的波动,未被指定为对冲会计关系中对冲工具的金融衍生品(未指定的金融衍生品)的公允价值在税后减少560万美元,净利息收入在税后减少290万美元,与赎回A系列优先股有关的递延发行成本确认170万美元,优先股股息增加120万美元,以及总税后增加90万美元。这主要是由于长期利率的波动导致未被指定为对冲会计关系中的对冲工具的金融衍生品的公允价值减少560万美元,净利息收入税后减少290万美元,与赎回A系列优先股有关的递延发行成本确认170万美元,优先股股息增加120万美元,总税后增加90万美元。
普通股股东的净收入同比增加430万美元,主要是由于长期利率波动导致非指定金融衍生品的公平价值税后增加540万美元,以及税后净利息收入增加360万美元。这些增长被优先股股息增加170万美元、与赎回A系列优先股相关的170万美元递延发行成本确认以及税后营业费用增加70万美元部分抵消。
核心收益的130万美元的环比增长主要是由于税后净有效利差增加了420万美元,但被信贷损失拨备的税后增加90万美元、优先股股息增加120万美元、营业费用税后增加40万美元以及其他收入税后减少50万美元所部分抵消。
核心收益同比增长430万美元,主要是因为税后净有效利差增加了740万美元。这一增长被优先股股息增加170万美元、营业费用税后增加80万美元以及信贷损失拨备总额增加50万美元部分抵消。
有关普通股股东的净收入、核心收益的构成以及普通股股东的净收入与核心收益的对账的更多信息,请参见“管理层对财务状况和经营结果的讨论与分析-经营结果”。有关农民Mac使用的非GAAP衡量标准的更多信息,请参阅“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--非GAAP衡量标准的使用”。
净利息收入和净有效利差
下表显示了我们的净利息收入和净有效利差(以美元计算)和收益率或利差百分比。Farmer Mac使用非公认会计准则(GAAP)的净有效利差作为净利息收入的替代指标,因为管理层认为这是一个有用的指标,反映了Farmer Mac拥有的所有资产与所有相关资金(包括任何相关衍生品)之间的净利差的经济性,其中一些可能不包括在净利息收入中。
表2
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在截至的三个月内 |
| 2020年9月30日 | | 2020年6月30日 | | 2019年9月30日 |
| (千) |
净利息收入 | $ | 44,661 | | | $ | 48,348 | | | $ | 40,112 | |
净利息收益率% | 0.78 | % | | 0.87 | % | | 0.78 | % |
净有效价差 | 51,802 | | | 46,469 | | | 42,461 | |
净有效价差% | 0.96 | % | | 0.89 | % | | 0.90 | % |
净利息收入环比减少370万美元,主要是由于公允价值对冲会计关系中指定的衍生工具(指定金融衍生工具)的公允价值净亏损减少270万美元,以及融资和流动资金成本增加300万美元。与新业务量相关的230万美元增长部分抵消了这一增长。以百分率计算,减少0.09%主要是由於来自指定金融衍生工具的公允价值变动净额减少0.05%,融资及流动资金成本增加0.06%,以及与新业务有关的增加0.01%。
净利息收入同比增长450万美元,主要是由于大多数业务领域的净增长,这导致净利息收入增加了650万美元。资金和流动资金成本增加了180万美元,部分抵消了这一增长。以百分比计算,2020年第三季度和2019年第三季度的净利息收入均保持在0.78%。
净有效价差环比增加530万美元,主要是因为与新业务量有关的增加了230万美元,以及非公认会计准则筹资成本减少了310万美元。以百分率计算,增长0.07%主要是由于非公认会计准则融资成本下降0.05%,以及与新业务量有关的0.01%增长。
净有效利差同比增加930万美元,主要是由于未偿还业务量的净增长,使净有效利差增加了约650万美元,非公认会计准则的筹资成本减少了220万美元。以百分比计算,增长0.06%主要是由于净销量增长导致的增长0.03%,以及非公认会计准则融资成本下降0.03%。
有关Farmer Mac使用净有效利差作为财务衡量标准的更多信息,请参阅“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--非GAAP衡量标准的使用”。关于净利息收入与净有效利差的对账,见“管理层对财务状况和经营业绩-经营业绩-净利息收入的讨论和分析”中的表11。
业务量
截至2020年9月30日,我们的未完成业务量为220亿美元,净减少5280万美元 从2020年6月30日起,在考虑到所有新业务、到期日和现有资产的偿还后。这一净减少主要是由于机构信贷业务净减少3.353亿美元,农村公用事业净减少630万美元,但被农场和牧场业务净增加2.315亿美元和美国农业部担保净增加5730万美元部分抵消。
Farmer Mac在2020年第三季度的净业务量减少了5280万美元,这主要是由于我们的机构信贷额度到期了5.472亿美元,原因是这些交易对手的融资需求减少以及机构市场的利差收紧。
我们的Farm&Ranch业务线净增加2.315亿美元,其中包括未偿还贷款购买量净增加3.995亿美元,但被合并信托贷款净减少1.597亿美元以及LTSPC和表外Farmer-Mac担保证券相关贷款830万美元部分抵消。在2020年第三季度,Farmer Mac辛迪加投资了1500万美元的头寸,新购买了5920万美元的农业贷款。这笔交易代表着Farmer Mac拓展农业贷款领域关系的新活动。
我们的农村公用事业业务净减少630万美元,其中包括长期贷款公司贷款净减少1410万美元,但被未偿还贷款购买量净增加780万美元所部分抵消。第三季度,作为我们可再生能源项目融资战略计划的一部分,Farmer Mac购买了一笔1000万美元的风能项目融资贷款。
有关Farmer Mac业务量的更多信息,请参阅“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-经营结果-业务量”。
资本
表3
| | | | | | | | | | | |
| 自.起 |
| 2020年9月30日 | | 2019年12月31日 |
| (千) |
核心资本 | $ | 984,182 | | | $ | 815,437 | |
资本超过规定的最低资本水平 | 314,235 | | | 196,669 | |
超过要求的最低资本水平的资本增加主要是由于董事会授权发行E系列优先股和F系列优先股,以及留存收益的增加,但这部分被我们未偿还业务量的增长和董事会授权赎回A系列优先股所抵消。
当前预期信用损失
如上所述,Farmer Mac于2020年1月1日采用了CECL。根据CECL,我们估计和确认我们金融资产生命周期内预期的信贷损失。我们对预期损失的估计是基于历史损失信息和合理的、可支持的预测。2020年第三季度,我们合理且有说服力的预测包括新冠肺炎疫情对信贷利差和失业率等经济因素的影响。因此,在截至2020年9月30日的三个月中,我们的信贷损失拨备总额受到新冠肺炎疫情持续经济影响的影响。
截至2020年9月30日,Farmer Mac的资产负债表内贷款组合的亏损拨备为1,580万美元(占所有贷款的0.19%),而截至2019年12月31日的为1,050万美元(占所有贷款的0.15%)。截至2020年1月1日,Farmer Mac累计记录的过渡调整金额为150万美元。在截至2020年9月30日的三个月和九个月里,Farmer Mac分别记录了90万美元和430万美元的贷款损失拨备。
截至2020年9月30日,Farmer Mac的表外LTSPC和担保证券的亏损准备金为360万美元(占所有表外LTSPC和担保证券的0.11%),而2019年12月31日为220万美元(占所有表外LTSPC和担保证券的0.06%)。截至2020年1月1日,Farmer Mac累计记录的过渡调整金额为90万美元。在截至2020年9月30日的三个月和九个月里,Farmer Mac为其表外投资组合记录了50万美元的准备金。
信用质量
下表显示了截至2019年9月30日、2020年6月30日和2019年12月31日的Farm&Ranch不合标准的资产(以美元计算)以及在Farm&Ranch投资组合中所占的百分比,包括表内和表外资产:
表4
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 农场和牧场业务线 |
| 资产负债表内 | | 表外 |
| 不合标准的资产 | | 投资组合的百分比 | | 不合标准的资产 | | 投资组合的百分比 |
| (千美元) |
2020年9月30日 | $ | 195,455 | | | 3.3 | % | | $ | 125,729 | | | 5.3 | % |
2020年6月30日 | 209,690 | | | 3.7 | % | | 95,174 | | | 4.0 | % |
2019年12月31日 | 207,078 | | | 3.9 | % | | 102,877 | | | 4.1 | % |
| | | | | | | |
比上一季度末增加/(减少) | $ | (14,235) | | | (0.4) | % | | $ | 30,555 | | | 1.3 | % |
较上年末增加/(减少) | $ | (11,623) | | | (0.6) | % | | $ | 22,852 | | | 1.2 | % |
2020年第三季度资产负债表内不合格资产减少了1420万美元,主要是由于该季度的信贷升级。整个Farm&Ranch投资组合增加了2.398亿美元,这导致不合标准的资产占表内Farm&Ranch投资组合总额的百分比下降。2020年第三季度,我们表外Farm&Ranch投资组合中的不合格资产增加了3060万美元,这主要是由于该季度的信用评级下调。有关当前不达标和其他内部分配风险评级的贷款与价值比率的分析,请参见“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--风险管理--信用风险--贷款和担保”中的表27。
下表显示了截至2020年9月30日、2020年6月30日和2019年12月31日的Farm&Ranch 90天违约率(以美元和Farm&Ranch投资组合占表内和表外资产的百分比):
表5
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 农场和牧场业务线 |
| 资产负债表内 | | 表外 |
| 90天 青少年犯罪 | | 投资组合的百分比 | | 90天 青少年犯罪 | | 投资组合的百分比 |
| (千美元) |
2020年9月30日 | $ | 74,040 | | | 1.26 | % | | $ | 14,001 | | | 0.59 | % |
2020年6月30日 | 65,866 | | | 1.17 | % | | 2,816 | | | 0.12 | % |
2019年12月31日 | 57,719 | | | 1.09 | % | | 3,235 | | | 0.13 | % |
| | | | | | | |
比上一季度末增加/(减少) | $ | 8,174 | | | 0.09 | % | | $ | 11,185 | | | 0.47 | % |
较上年末增加/(减少) | $ | 16,321 | | | 0.17 | % | | $ | 10,766 | | | 0.46 | % |
90天违约率的连续增加主要是由于与按年(1月1日)和半年(1月1日和7月1日)付款期限的贷款相关的季节性付款模式,这些贷款占Farm&Ranch投资组合中的大部分贷款。这一环比增长主要是由两类大宗商品推动的-农作物和牲畜。其他大宗商品类别的90天违约率略有下降,或保持稳定。截至2020年9月30日,拖欠90天以上的前十大借款人风险敞口占90天拖欠的一半以上。
在农村公用事业投资组合中,一笔450万美元的贷款在上一季度被降级至不合格,并在2020年第三季度仍然不达标。截至2020年9月30日,农村公用事业投资组合中没有拖欠。
有关Farmer Mac信用指标的更多信息,包括90天违约率、总损失拨备和不合格资产,以及新冠肺炎疫情对贷款延期支付的影响,请参阅“管理层对财务状况和经营结果的讨论与分析-风险管理-信用风险-贷款和担保”。
非GAAP指标的使用
在随附的财务信息分析中,Farmer Mac使用了“非GAAP衡量标准”,这是一种不符合GAAP的财务绩效衡量标准。具体地说,Farmer Mac使用了以下非公认会计准则的衡量标准:“核心收益”、“每股核心收益”和“净有效利差”。Farmer Mac使用这些非GAAP衡量标准来衡量公司经济表现和制定财务计划,因为在管理层看来,它们是了解Farmer Mac的经济表现、交易经济学和商业趋势的有用替代衡量标准。
Farmer Mac使用的非GAAP财务指标可能无法与其他公司披露的类似标签的非GAAP财务指标相比。Farmer Mac披露这些非GAAP措施的目的是作为补充,并不意味着将其与根据GAAP编制的相关财务信息分开考虑,作为替代或更重要。
核心收益与每股核心收益
核心收益和每股核心收益主要不同于普通股股东应占净收益和每股收益,剔除了公允价值波动的影响。如果相关金融工具如预期那样持有至到期,预计这些波动不会对Farmer Mac的财务状况或根据公认会计原则报告的经营结果产生累积净影响。
核心收益和每股核心收益也分别不同于普通股股东的净收入和每股普通股收益,因为不包括特定的不常见或不寻常的交易,我们认为这些交易不能反映未来的经营业绩,也可能不能反映Farmer Mac核心业务的趋势和经济财务表现。例如,我们已经从核心收益损失中剔除了优先股报废的损失,以及在之前几个时期对递延税项资产的重新计量。有关Farmer Mac公司普通股股东的净收入与核心收益、每股普通股收益与每股核心收益的对账,请参阅“管理层对财务状况和经营结果的讨论与分析--经营结果”。
净有效价差
Farmer Mac使用净有效利差来衡量Farmer Mac赚取的利息资产与这些资产的相关净融资成本之间的净利差。净有效利差不同于净利息收入和净利息收益率,因为它不包括:(1)按公允价值合并的资产的溢价和折价摊销,作为对标的资产合同或预计剩余寿命的利息收入收益的调整;(2)与第三方拥有实益权益的合并信托有关的利息收入和利息支出,在Farmer Mac的合并资产负债表上列示为“以摊余成本持有的用于投资合并信托的贷款”;(3)公允价值变动。
Farmer Mac将按公允价值合并的资产的溢价和折扣从净有效价差中剔除,因为它们要么不反映收购时为资产支付的实际现金溢价,要么如预期的那样,如果资产持有到到期日,预计不会对Farmer Mac的财务业绩产生经济影响。Farmer Mac还将与合并信托相关的利息收入和利息支出以及这些信托相关贷款的平均余额从净有效价差中剔除,以反映管理层的观点,即Farmer Mac从第三方拥有的相关Farmer Mac担保证券上赚取的净利息收入实际上是一笔担保费。因此,在确定Farmer Mac的核心收益时,与合并信托相关的不包括利息收入和利息支出被重新分类为担保和承诺费。Farmer Mac还将金融衍生品的公允价值变动以及在公允价值对冲关系中指定的相应资产或负债从净有效价差中剔除,因为我们预计金融衍生品和相应的对冲项目将持有至到期日,因此这些变动预计不会对Farmer Mac的财务业绩产生经济影响。
净有效价差也主要不同于净利息收入和净利息收益率,因为它包括与未在对冲会计关系中指定的金融衍生品(“未指定金融衍生品”)的合同金额相关的应计收入和费用。Farmer Mac使用利率掉期来管理其利率风险敞口,方法是综合修改
某些资产和负债的利率重置或到期特征。套期保值会计关系中指定的利率掉期到期合同金额的应计金额作为对套期保值项目的收益率或成本的调整计入净利息收入。对于未指定的金融衍生品,Farmer Mac在合并经营报表上记录与应付合同金额“(亏损)/金融衍生品收益”相关的收入或费用。然而,未指定金融衍生品到期的合同金额的应计金额包括在Farmer Mac的净有效价差计算中。
净有效价差也不同于净利息收入和净利息收益率,因为它包括金融衍生品终止或净结算的净影响,这些净影响包括:(1)机构远期合约对其他GSE和美国国债期货债务的现金结算的净影响,我们将其用作发行债务的短期经济对冲;(2)Farmer Mac在某些掉期开始时收到的初始现金支付的净影响。将这些项目计入净有效价差是为了反映我们对一项资产与其所有相关资金(包括任何相关衍生品)之间的完整净价差的看法,无论它们是否被指定为对冲会计关系。
关于净利息收入和净利息收益率与净有效价差的对账,见“管理层对财务状况和经营业绩-经营业绩-净利息收入的讨论和分析”中的表11。
运营结果
下表显示了Farmer Mac公司普通股股东的净收入与核心收益和每股核心收益的对账情况,以及有关核心收益构成的信息:
表6
| | | | | | | | | | | |
普通股股东应占净收益与核心收益的对账 |
| 在截至的三个月内 |
| 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 |
| (以千为单位,每股金额除外) |
普通股股东应占净收益 | $ | 18,659 | | | $ | 14,406 | |
对账较少的项目: | | | |
公允价值变动导致的非指定金融衍生品损失(见表14) | (4,149) | | | (7,117) | |
公允价值变动导致的套期保值活动损失 | (5,245) | | | (4,535) | |
证券交易的未实现(亏损)/收益 | (258) | | | 49 | |
按公允价值合并资产的溢价/折扣和递延收益摊销 | 97 | | | (7) | |
终止或净结算对金融衍生品的净影响 | 233 | | | 232 | |
优先股报废的发行成本 | (1,667) | | | — | |
| | | |
与对账项目相关的所得税效应 | 1,957 | | | 2,389 | |
小计 | (9,032) | | | (8,989) | |
核心收益 | $ | 27,691 | | | $ | 23,395 | |
| | | |
核心收益构成: | | | |
收入: | | | |
净有效价差(1) | $ | 51,802 | | | $ | 42,461 | |
担保费和承诺费(2) | 4,659 | | | 5,208 | |
其他(3) | 453 | | | 389 | |
总收入 | 56,914 | | | 48,058 | |
| | | |
信贷相关费用(GAAP): | | | |
损失准备金 | 1,200 | | | 623 | |
| | | |
| | | |
与信贷相关的总费用 | 1,200 | | | 623 | |
| | | |
运营费用(GAAP): | | | |
薪酬和员工福利 | 8,791 | | | 7,654 | |
一般和行政 | 5,044 | | | 5,253 | |
监管费用 | 725 | | | 688 | |
业务费用共计 | 14,560 | | | 13,595 | |
| | | |
净收益 | 41,154 | | | 33,840 | |
所得税费用(4) | 8,297 | | | 7,018 | |
| | | |
优先股息(GAAP) | 5,166 | | | 3,427 | |
核心收益 | $ | 27,691 | | | $ | 23,395 | |
| | | |
每股核心收益: | | | |
**基础版 | $ | 2.58 | | | $ | 2.19 | |
**稀释 | 2.57 | | | 2.17 | |
加权平均股价: | | | |
**基础版 | 10,734 | | | 10,706 | |
**稀释 | 10,785 | | | 10,776 | |
(1)净有效价差是一种非公认会计准则的衡量标准。关于净有效价差的解释,见“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析--非公认会计准则的使用--净有效价差”。净利息收入与净有效价差的对账见表11。
(2)包括与第三方拥有的合并信托有关的利息收入和利息支出,从净利息收入重新分类为担保和承诺费,以反映管理层的观点,即Farmer Mac赚取的净利息收入实际上是合并的Farmer Mac担保证券的担保费。
(3)反映了重新分类的协调调整,以排除与未被指定为对冲和终止或金融衍生品净结算的利率掉期相关的费用,以及协调调整,以排除金融衍生品和交易资产的公允价值调整,并确认某些Farmer Mac担保证券和USDA证券的估计寿命内的递延收益。
(4)包括普通股股东的净收入和核心收益之间的非GAAP对账项目的税收影响。
| | | | | | | | | | | |
普通股股东应占净收益与核心收益的对账 |
| 在结束的9个月里 |
| 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 |
| (以千为单位,每股金额除外) |
普通股股东应占净收益 | $ | 59,745 | | | $ | 64,584 | |
对账较少的项目: | | | |
(公允价值变动导致的未指定金融衍生品亏损/收益)(见表14) | (1,933) | | | 5,608 | |
公允价值变动导致的套期保值活动损失 | (13,846) | | | (8,790) | |
证券交易的未实现(亏损)/收益 | (173) | | | 154 | |
按公允价值合并资产的溢价/折扣和递延收益摊销 | 135 | | | (162) | |
终止或净结算对金融衍生品的净影响 | (346) | | | (250) | |
优先股报废的发行成本 | (1,667) | | | (1,956) | |
| | | |
与对账项目相关的所得税效应 | 3,394 | | | 722 | |
小计 | (14,436) | | | (4,674) | |
核心收益 | $ | 74,181 | | | $ | 69,258 | |
| | | |
核心收益构成: | | | |
收入: | | | |
净有效价差(1) | $ | 142,434 | | | $ | 122,617 | |
担保费和承诺费(2) | 14,498 | | | 15,903 | |
其他(3) | 2,175 | | | 1,675 | |
总收入 | 159,107 | | | 140,195 | |
| | | |
信贷相关费用(GAAP): | | | |
损失准备金 | 5,082 | | | 650 | |
REO运营费用 | — | | | 64 | |
出售REO的收益 | (485) | | | — | |
与信贷相关的总费用 | 4,597 | | | 714 | |
| | | |
运营费用(GAAP): | | | |
薪酬和员工福利 | 27,005 | | | 22,030 | |
一般和行政 | 15,702 | | | 14,538 | |
监管费用 | 2,175 | | | 2,063 | |
业务费用共计 | 44,882 | | | 38,631 | |
| | | |
净收益 | 109,628 | | | 100,850 | |
所得税费用(4) | 22,911 | | | 21,084 | |
| | | |
优先股息(GAAP) | 12,536 | | | 10,508 | |
核心收益 | $ | 74,181 | | | $ | 69,258 | |
| | | |
每股核心收益: | | | |
**基础版 | $ | 6.92 | | | $ | 6.48 | |
**稀释 | 6.88 | | | 6.43 | |
加权平均股价: | | | |
**基础版 | 10,725 | | | 10,691 | |
**稀释 | 10,781 | | | 10,774 | |
(1)净有效价差是一种非公认会计准则的衡量标准。关于净有效价差的解释,见“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析--非公认会计准则的使用--净有效价差”。净利息收入与净有效价差的对账见表11。
(2)包括与第三方拥有的合并信托有关的利息收入和利息支出,从净利息收入重新分类为担保和承诺费,以反映管理层的观点,即Farmer Mac赚取的净利息收入实际上是合并的Farmer Mac担保证券的担保费。
(3)反映了重新分类的协调调整,以排除与未被指定为对冲和终止或金融衍生品净结算的利率掉期相关的费用,以及协调调整,以排除金融衍生品和交易资产的公允价值调整,并确认某些Farmer Mac担保证券和USDA证券的估计寿命内的递延收益。
(4)包括普通股股东的净收入和核心收益之间的非GAAP对账项目的税收影响。
表7
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
GAAP基本每股收益与核心收益-基本每股收益的对账 |
| 在截至的三个月内 | | 在结束的9个月里 |
| 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 | | 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 |
| (以千为单位,每股金额除外) |
GAAP-基本每股收益 | $ | 1.74 | | | $ | 1.34 | | | $ | 5.57 | | | $ | 6.04 | |
对账较少的项目: | | | | | | | |
(公允价值变动导致的未指定金融衍生品亏损/收益)(见表14) | (0.39) | | | (0.66) | | | (0.18) | | | 0.52 | |
公允价值变动导致的套期保值活动损失 | (0.49) | | | (0.42) | | | (1.29) | | | (0.82) | |
证券交易的未实现(亏损)/收益 | (0.02) | | | — | | | (0.02) | | | 0.01 | |
按公允价值合并资产的溢价/折扣和递延收益摊销 | 0.01 | | | — | | | 0.01 | | | (0.02) | |
终止或净结算对金融衍生品的净影响 | 0.02 | | | 0.02 | | | (0.03) | | | (0.02) | |
优先股报废的发行成本 | (0.15) | | | — | | | (0.16) | | | (0.18) | |
与对账项目相关的所得税效应 | 0.18 | | | 0.21 | | | 0.32 | | | 0.07 | |
小计 | (0.84) | | | (0.85) | | | (1.35) | | | (0.44) | |
核心收益-基本每股收益 | $ | 2.58 | | | $ | 2.19 | | | $ | 6.92 | | | $ | 6.48 | |
| | | | | | | |
计算每股使用的股份(GAAP和核心收益) | 10,734 | | | 10,706 | | | 10,725 | | | 10,691 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
GAAP稀释每股收益与核心收益-稀释每股收益的对账 |
| 在截至的三个月内 | | 在结束的9个月里 |
| 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 | | 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 |
| (以千为单位,每股金额除外) |
GAAP稀释每股收益 | $ | 1.73 | | | $ | 1.33 | | | $ | 5.54 | | | $ | 5.99 | |
对账较少的项目: | | | | | | | |
(公允价值变动导致的未指定金融衍生品亏损/收益)(见表14) | (0.39) | | | (0.66) | | | (0.18) | | | 0.52 | |
公允价值变动导致的套期保值活动损失 | (0.49) | | | (0.42) | | | (1.28) | | | (0.82) | |
证券交易的未实现(亏损)/收益 | (0.02) | | | — | | | (0.02) | | | 0.01 | |
按公允价值合并资产的溢价/折扣和递延收益摊销 | 0.01 | | | — | | | 0.01 | | | (0.02) | |
终止或净结算对金融衍生品的净影响 | 0.02 | | | 0.02 | | | (0.03) | | | (0.02) | |
优先股报废的发行成本 | (0.15) | | | — | | | (0.15) | | | (0.18) | |
与对账项目相关的所得税效应 | 0.18 | | | 0.22 | | | 0.31 | | | 0.07 | |
小计 | (0.84) | | | (0.84) | | | (1.34) | | | (0.44) | |
核心收益-稀释每股收益 | $ | 2.57 | | | $ | 2.17 | | | $ | 6.88 | | | $ | 6.43 | |
| | | | | | | |
计算每股使用的股份(GAAP和核心收益) | 10,785 | | | 10,776 | | | 10,781 | | | 10,774 | |
普通股股东的净收入和核心收益之间的非公认会计准则对帐项目包括:
1.公允价值变动导致的金融衍生工具亏损由上表6中的两个对账项目列示:(A)公允价值变动导致的非指定金融衍生工具的亏损/收益;以及(B)公允价值变动导致的套期保值活动的亏损。下表计算了因公允价值变动造成的套期保值活动损失的非公认会计准则对账项目:
表8
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
非公认会计准则对账项目(损失)/套期保值活动收益(因公允价值变化) |
| 在截至的三个月内 | | 在结束的9个月里 |
| 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 | | 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 |
| (千) |
公允价值变动造成的损失(见表4.2) | $ | (5,047) | | | $ | (4,490) | | | $ | (13,109) | | | $ | (8,617) | |
掉期开始时的初始现金付款(已收到) | (198) | | | (45) | | | (737) | | | (173) | |
公允价值变动导致的套期保值活动损失 | $ | (5,245) | | | $ | (4,535) | | | $ | (13,846) | | | $ | (8,790) | |
2.交易证券的未实现收益/(亏损)交易证券的未实现收益/(亏损)在Farmer Mac的综合经营报表中报告,该报表代表截至报告期末Farmer Mac资产负债表上剩余交易资产的公允价值变化。
3.按公允价值合并的资产的溢价/折扣及递延收益摊销。这一非公认会计准则对账项目的金额是指报告期内溢价、折价或递延收益摊销的记录金额,这些资产的溢价、折价或递延收益是基于会计原则的应用(例如,可变利益实体的合并),而不是基于现金交易(例如,购买价格溢价或折价)。
4.终止或净结算对金融衍生品的净影响。这些终止或净结算涉及:
•其他政府支持企业债务的远期合约和美国国债的期货合约。这些合约被用作发行债券的短期经济对冲。就公认会计原则而言,这些合同结算的已实现收益或亏损在其发生期间的综合经营报表中报告。就核心收益而言,这些已实现的收益或亏损在相关债务的期限内递延并摊销为净收益调整,期限一般为3至15年。
•Farmer Mac在某些掉期开始时收到的初始现金付款。当掉期交易商交易对手和为特定交易发行Farmer Mac中期票据的债务交易商之间没有直接付款安排时,Farmer Mac可能会在掉期交易开始时从掉期交易商那里收到一笔初始现金付款,以抵消相关对冲债务的折扣额。就公认会计原则而言,掉期的公允价值变化在“金融衍生产品收益”中确认,而相关对冲债务的经济抵销折价则在债务期限内摊销,作为对其收益率的调整。就核心收益而言,这些初始现金支付被推迟,并在相关债务期限(通常为3至15年)内作为净收益调整摊销。
5.A系列优先股和B系列优先股分别于2020年第三季度和2019年第二季度报废时的递延发行成本确认已从核心收益中剔除,因为它们不是频繁发生的交易,也不能预示未来的经营业绩。这与Farmer Mac之前对与优先股退役相关的递延发行成本的处理方式一致。
以下各节提供了有关Farmer Mac运营结果的具体组成部分的更多详细信息。
净利息收入*下表提供了截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月的生息资产和资金的信息。虽然相关收入是以现金为基础核算的,但非应计贷款的平均余额包括在所列贷款、Farmer Mac担保证券和USDA证券的平均余额中。因此,随着非应计贷款的平均余额和收到的收入的增加或减少,净利息收入和收益率将相应波动,第三方拥有实益权益的合并信托的贷款平均余额在合并信托的净效应中披露,不计入生息资产和有息负债的平均余额,与这些信托相关的利息收入和费用在合并信托的净效应中显示。“
表9
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在结束的9个月里 |
| 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 |
| 平均值 天平 | | 收入/ 费用 | | 平均值 率 | | 平均值 天平 | | 收入/ 费用 | | 平均值 率 |
| (千美元) |
生息资产: | | | | | | | | | | | |
现金和投资 | $ | 3,965,371 | | | $ | 35,236 | | | 1.18 | % | | $ | 3,118,378 | | | $ | 61,718 | | | 2.64 | % |
贷款、Farmer Mac担保证券和美国农业部证券(1) | 16,780,558 | | | 309,051 | | | 2.46 | % | | 15,019,083 | | | 374,767 | | | 3.33 | % |
生息资产总额 | 20,745,929 | | | 344,287 | | | 2.21 | % | | 18,137,461 | | | 436,485 | | | 3.21 | % |
供资: | | | | | | | | | | | |
一年内到期的应付票据 | 3,626,550 | | | 21,654 | | | 0.80 | % | | 3,785,429 | | | 67,930 | | | 2.39 | % |
一年后到期的应付票据(2) | 16,828,032 | | | 193,315 | | | 1.53 | % | | 13,760,960 | | | 250,428 | | | 2.43 | % |
有息负债总额(3) | 20,454,582 | | | 214,969 | | | 1.40 | % | | 17,546,389 | | | 318,358 | | | 2.42 | % |
净无息资金 | 291,347 | | | — | | | | | 591,072 | | | — | | | |
资金总额 | 20,745,929 | | | 214,969 | | | 1.38 | % | | 18,137,461 | | | 318,358 | | | 2.34 | % |
某些信托合并前的净利息收入/收益率 | 20,745,929 | | | 129,318 | | | 0.83 | % | | 18,137,461 | | | 118,127 | | | 0.87 | % |
合并信托的净影响(4) | 1,436,353 | | | 5,003 | | | 0.46 | % | | 1,546,443 | | | 5,638 | | | 0.49 | % |
净利息收入/收益率 | $ | 22,182,282 | | | $ | 134,321 | | | 0.81 | % | | $ | 19,683,904 | | | $ | 123,765 | | | 0.84 | % |
(1)不包括2020年前9个月和2019年前9个月分别为4,180万美元和4,570万美元的利息收入,这些利息收入与第三方拥有实益权益的合并信托有关。
(2)包括长期票据的当前部分。
(3)不包括2020年前9个月和2019年前9个月分别为3,680万美元和4,000万美元的利息支出,这两项支出与第三方拥有实益权益的合并信托有关。
(4)包括由第三方拥有实益权益的合并信托的效力。
净利息收入同比增长1060万美元,主要是由于大多数业务领域的净增长,这为净利息收入的增长贡献了1660万美元。由于市场利率的重大变化以及融资和流动资金成本增加180万美元,公允价值对冲会计关系的公允价值变动净额减少了450万美元,部分抵消了这一增长。以百分率计算,下跌0.03%主要是由于资金及流动资金成本增加0.04%,以及因公允价值对冲会计关系而引致的公允价值变动净值减少0.03%。这些跌幅因净数量增长而增加0.03%而被部分抵销。
下表列出了Farmer Mac在某些信托合并前的净利息收入组成部分在所示期间的变化信息。对于每个类别,提供了可归因于数量变化(数量变化乘以旧利率)和利率变化(利率变化乘以旧数量)的变化信息。计算的第三个要素--综合利率/交易量差异是根据它们的相对大小分配的。
表10
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年9月30日的9个月与2019年同期相比 |
| 增加/(减少)的原因是 |
| 率 | | 体积 | | 总计 |
| (千) |
生息资产收益: | | | | | |
现金和投资 | $ | (40,196) | | | $ | 13,714 | | | $ | (26,482) | |
贷款、Farmer Mac担保证券和美国农业部证券 | (106,109) | | | 40,393 | | | (65,716) | |
总计 | (146,305) | | | 54,107 | | | (92,198) | |
其他有息负债的费用 | (149,880) | | | 46,491 | | | (103,389) | |
某些信托合并前净利息收入的变化(1) | $ | 3,575 | | | $ | 7,616 | | | $ | 11,191 | |
(1)不包括第三方拥有实益权益的合并信托中债务的影响。
下表为净利息收入和净利息收益率与净有效利差的对账。净有效利差的衡量标准包括:(1)与非指定金融衍生品相关的费用,包括与未在对冲关系中指定的金融衍生品的合同金额相关的收入或费用(与对冲会计关系中指定的金融衍生品相关的收入或费用已计入净利息收入),以及(2)因终止或净结算金融衍生品而造成的摊销损失;不包括(3)按公允价值合并资产的溢价和折价摊销;(4)第三方拥有实益权益的合并信托的净影响;(5)公允价值对冲关系中金融衍生品及相应金融资产或负债的公允价值变动。有关净有效利差的更多信息,请参见“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析--非公认会计准则的使用--净有效利差”。
表11
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在截至的三个月内 | | 在结束的9个月里 |
| 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 | | 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 |
| 美元 | | 产率 | | 美元 | | 产率 | | 美元 | | 产率 | | 美元 | | 产率 |
| (千美元) |
净利息收入/收益率 | $ | 44,661 | | | 0.78 | % | | $ | 40,112 | | | 0.78 | % | | $ | 134,321 | | | 0.80 | % | | $ | 123,765 | | | 0.84 | % |
合并信托的净影响 | (1,500) | | | 0.02 | % | | (1,859) | | | 0.02 | % | | (5,003) | | | 0.03 | % | | (5,638) | | | 0.03 | % |
与未指定金融衍生品相关的费用 | 3,613 | | | 0.07 | % | | (268) | | | — | % | | 9 | | | — | % | | (4,370) | | | (0.03) | % |
按公允价值合并的资产溢价/折价摊销 | (81) | | | — | % | | 28 | | | — | % | | (92) | | | — | % | | 341 | | | — | % |
金融衍生品终止或净结算造成的摊销损失 | 62 | | | — | % | | (42) | | | — | % | | 90 | | | — | % | | (98) | | | — | % |
公允价值套期保值关系的公允价值变动 | 5,047 | | | 0.09 | % | | 4,490 | | | 0.10 | % | | 13,109 | | | 0.09 | % | | 8,617 | | | 0.06 | % |
净有效价差 | $ | 51,802 | | | 0.96 | % | | $ | 42,461 | | | 0.90 | % | | $ | 142,434 | | | 0.92 | % | | $ | 122,617 | | | 0.90 | % |
与2019年同期相比,截至2020年9月30日的三个月,以美元计算的净有效利差增加了930万美元,主要是由于未偿还业务量的净增长,使净有效利差增加了约650万美元,非GAAP融资成本减少了220万美元。
与2019年同期相比,2020年前9个月以美元计算的净有效利差增加了1980万美元,这主要是由于未偿还业务量的净增长,使净有效利差增加了约1660万美元,以及非GAAP融资成本减少了280万美元。
有关Farmer Mac各个业务部门的净利息收入和净有效价差的更多信息,请参见合并财务报表附注10。按行业划分的季度净有效价差见“管理层对财务状况和经营结果的讨论与分析--补充信息”。
损失准备和损失准备金的拨备和发放。下表汇总了Farmer Mac在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月的总损失拨备的组成部分:
表12
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年9月30日 | | 截至2019年9月30日 |
| 津贴 为 损失 | | 储备 因此而蒙受的损失 | | 总计 津贴 因此而蒙受的损失 | | 津贴 为 损失 | | 储备 因此而蒙受的损失 | | 总计 津贴 因此而蒙受的损失 |
| (单位:万人) |
截至今年头三个月: | | | | | | | | | | | |
期初余额 | $ | 15,758 | | | $ | 3,020 | | | $ | 18,778 | | | $ | 7,264 | | | $ | 1,880 | | | $ | 9,144 | |
为损失拨备/(免除)损失 | 646 | | | 548 | | | 1,194 | | | 760 | | | (137) | | | 623 | |
| | | | | | | | | | | |
期末余额 | $ | 16,404 | | | $ | 3,568 | | | $ | 19,972 | | | $ | 8,024 | | | $ | 1,743 | | | $ | 9,767 | |
| | | | | | | | | | | |
截至9月底的9个月: | | | | | | | | | | | |
期初余额 | $ | 10,454 | | | $ | 2,164 | | | $ | 12,618 | | | $ | 7,017 | | | $ | 2,167 | | | $ | 9,184 | |
采用现行预期信用损失标准的累积效果调整 | 1,793 | | | 863 | | | 2,656 | | | — | | | — | | | — | |
调整后的期初余额 | 12,247 | | | 3,027 | | | 15,274 | | | 7,017 | | | 2,167 | | | 9,184 | |
为损失拨备/(免除)损失 | 4,551 | | | 541 | | | 5,092 | | | 1,074 | | | (424) | | | 650 | |
冲销 | (394) | | | — | | | (394) | | | (67) | | | — | | | (67) | |
期末余额 | $ | 16,404 | | | $ | 3,568 | | | $ | 19,972 | | | $ | 8,024 | | | $ | 1,743 | | | $ | 9,767 | |
自2020年1月1日采用CECL以来的累计影响调整为270万美元,直接计入扣除税后的留存收益。过渡调整是(1)反映可能发生的损失的2019年12月31日的总损失拨备与(2)反映预期损失的2020年1月1日的总损失准备之间的差额。
对资产负债表内资产的信贷损失的累计影响调整为180万美元,其中农村公用事业贷款和Farmer Mac担保证券的损失拨备增加了540万美元,Farm&Ranch贷款和Farmer Mac担保证券的损失拨备减少了360万美元。尽管Farmer Mac在其农村公用事业贷款和Farmer Mac担保证券组合中从未经历过任何信用损失,但我们对预期损失的估计是基于对这些资产预期寿命的合理和可支持的预测。Farm&Ranch贷款和Farmer Mac担保证券损失拨备的减少反映了基于这些投资组合中的贷款与价值比率的预期回收率。
长期公用事业公司信贷损失的累计影响调整为90万美元,其中包括农村公用事业公司增加100万美元,农场和牧场公司减少10万美元。
对于2020年第三季度,我们的预测继续包括新冠肺炎疫情对地价、国内生产总值(GDP)、信贷利差和失业率等经济因素的影响。Farmer Mac的资产负债表内资产损失拨备为60万美元,其中包括120万美元的农村公用事业贷款和Farmer Mac担保证券的预期亏损,以及50万美元的Farm&Ranch贷款和Farmer Mac担保证券的拨备。我们对2020年第三季度的经济因素预测比我们对2020年第二季度的预测有所改善。然而,我们更新的经济因素预测对我们的农村公用事业投资组合的影响更大
而不是被净业务量增长所抵消。同样,第三季度最新的经济因素对我们的Farm&Ranch投资组合产生了影响,大宗商品价格的改善和地价预期波动的降低减少了我们最低风险评级资产的预期亏损。Farmer Mac为我们表外投资组合的亏损拨备为50万美元,主要与Farm&Ranch LTSPC有关,这是由于该投资组合第三季度信贷质量恶化所致。
我们对预期损失的估计是基于历史信息和合理的、可支持的预测。我们的合理和可支持的预测包含了经济因素预测,并对这些经济因素预测的变化很敏感。截至2020年9月30日,我们对预期信贷损失的估计考虑了新冠肺炎疫情带来的经济波动。特别是,信贷利差的持续企稳和失业预期的不确定性是影响最大的两个经济因素。这些经济因素对我们对Farmer Mac的农村公用事业投资组合的预期亏损的估计也比Farm&Ranch投资组合的影响更大,因为Farm&Ranch投资组合在第一、第二和第三季度稳定的农场土地价值和稳定的信贷质量。
见合并财务报表附注5和附注6以及“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--风险管理--信用风险--贷款和担保。”
担保费和承诺费*下表列出了截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月的担保和承诺费,这些费用补偿了Farmer Mac承担表外Farmer Mac担保证券和LTSPC相关贷款的信用风险:
表13
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在截至的三个月内 | | 在结束的9个月里 |
| | | | | 变化 | | | | | | 变化 |
| 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 | | $ | | % | | 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 | | $ | | % |
| (千美元) |
担保费和承诺费 | $ | 3,159 | | | $ | 3,349 | | | $ | (190) | | | (6) | % | | $ | 9,495 | | | $ | 10,265 | | | $ | (770) | | | (8) | % |
在Farmer Mac公布的核心收益中,担保和承诺费包括与第三方拥有的合并信托有关的利息收入和利息支出,以反映管理层的观点,即Farmer Mac赚取的净利息收入实际上是合并Farmer Mac担保证券的担保费。与2019年同期相比,截至2020年9月30日的三个月和九个月的担保和承诺费下降,主要是由于LTSPC数量减少。经核心收益报告调整后,截至2020年9月30日的三个月和九个月的担保和承诺费分别为470万美元和1450万美元,而截至2019年9月30日的三个月和九个月的担保和承诺费分别为520万美元和1590万美元。
有关普通股股东的净收入、核心收益的构成以及普通股股东的净收入与核心收益的对账的更多信息,请参见“管理层对财务状况和经营结果的讨论与分析-经营结果”。有关农民Mac使用的非GAAP衡量标准的更多信息,请参阅“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--非GAAP衡量标准的使用”。
金融衍生品(亏损)/收益...截至2019年9月30日、2020年和2019年的三个月和九个月的金融衍生品损益构成汇总如下:
表14
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在截至的三个月内 | | 在结束的9个月里 |
| | | | | 变化 | | | | | | 变化 |
| 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 | | $ | | % | | 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 | | $ | | % |
| (千美元) |
(亏损)/公允价值变动带来的收益 | $ | (4,149) | | | $ | (7,117) | | | $ | 2,968 | | | (42) | % | | $ | (1,933) | | | $ | 5,608 | | | $ | (7,541) | | | (134) | % |
合同付款的应计费用 | 3,613 | | | (268) | | | 3,881 | | | (1448) | % | | 10 | | | (4,370) | | | 4,380 | | | (100) | % |
(损失)/因终止或净结清而获得的收益 | (28) | | | 25 | | | (53) | | | (212) | % | | (1,416) | | | (45) | | | (1,371) | | | 3,047 | % |
金融衍生品(亏损)/收益 | $ | (564) | | | $ | (7,360) | | | $ | 6,796 | | | (92) | % | | $ | (3,339) | | | $ | 1,193 | | | $ | (4,532) | | | (380) | % |
公允价值的这些变化主要是长期利率波动的结果。从Farmer Mac利率掉期支付或收到的利息定期现金结算的应计项目是未指定的金融衍生品,显示为与金融衍生品相关的费用。终止其他GSE和非指定美国国债期货的债务远期销售合约的未指定衍生品头寸或净现金结算的付款或收据,以及在某些非指定互换开始时收到的初始现金付款,都包括在上表的“(因终止或净结算而产生的损失)/收益”中。对于非指定互换,当互换交易商交易对手和为特定交易发行Farmer Mac中期票据的债务交易商之间没有直接付款安排时,Farmer Mac可能会在掉期开始时收到掉期交易商的初始现金支付,以抵消相关对冲债务的折扣额。这些掉期的公允价值变动立即在“(金融衍生品的损失)/收益”中确认,而对冲债务的抵销折扣则在债务期限内摊销,作为对其收益率的调整。Farmer Mac收到的初始现金支付金额根据其在一个季度内执行的上述类型掉期的数量而有所不同。
其他收入。下表列出了截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月的其他收入:
表15
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在截至的三个月内 | | 在结束的9个月里 |
| | | | | 变化 | | | | | | 变化 |
| 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 | | $ | | % | | 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 | | $ | | % |
| (千美元) |
滞纳金 | $ | 236 | | | $ | 360 | | | $ | (124) | | | (34) | % | | $ | 1,124 | | | $ | 929 | | | $ | 195 | | | 21 | % |
其他 | 358 | | | 170 | | | 188 | | | 111 | % | | 1,515 | | | 449 | | | 1,066 | | | 237 | % |
其他收入总额 | $ | 594 | | | $ | 530 | | | $ | 64 | | | 12 | % | | $ | 2,639 | | | $ | 1,378 | | | $ | 1,261 | | | 92 | % |
其他费用的增加,主要是因为借款人将其长期固定借款利率调整为新的较低利率而收取的费用增加。
营业费用.截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月的营业费用构成汇总如下:
表16
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在截至的三个月内 | | 在结束的9个月里 |
| | | | | 变化 | | | | | | 变化 |
| 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 | | $ | | % | | 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 | | $ | | % |
| (千美元) |
薪酬和员工福利 | $ | 8,791 | | | $ | 7,654 | | | $ | 1,137 | | | 15 | % | | $ | 27,005 | | | $ | 22,030 | | | $ | 4,975 | | | 23 | % |
一般和行政 | 5,044 | | | 5,253 | | | (209) | | | (4) | % | | 15,702 | | | 14,538 | | | 1,164 | | | 8 | % |
监管费用 | 725 | | | 688 | | | 37 | | | 5 | % | | 2,175 | | | 2,063 | | | 112 | | | 5 | % |
总运营费用 | $ | 14,560 | | | $ | 13,595 | | | $ | 965 | | | 7 | % | | $ | 44,882 | | | $ | 38,631 | | | $ | 6,251 | | | 16 | % |
a.薪酬和员工福利。与2019年同期相比,截至2020年9月30日的三个月的薪酬和员工福利支出增加,主要是由于上一年同期的奖金支出低于预期,以及本季度员工人数增加。与2019年同期相比,截至2020年9月30日的9个月的薪酬和员工福利支出增加,主要是由于2019年财务业绩以及向2020年第一季度辞职的高管支付的遣散费导致2020年第一季度的奖金支出增加。
b.一般和行政费用(G&A)。与2019年同期相比,截至2020年9月30日的三个月的G&A费用减少,主要是因为参加面对面会议和行业活动的差旅减少。与2019年同期相比,截至2020年9月30日的9个月的并购费用增加,主要是因为软件许可证和信息技术顾问的支出增加,以支持增长和战略计划。
所得税支出。下表列出了截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月的所得税支出和有效所得税税率:
表17
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在截至的三个月内 | | 在结束的9个月里 |
| | | | | 变化 | | | | | | 变化 |
| 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 | | $ | | % | | 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 | | $ | | % |
| (千美元) |
所得税费用 | $ | 6,340 | | | $ | 4,629 | | | $ | 1,711 | | | 37 | % | | $ | 19,516 | | | $ | 20,362 | | | $ | (846) | | | (4) | % |
实际税率 | 19.9 | % | | 20.6 | % | | | | (0.7) | % | | 20.9 | % | | 20.9 | % | | | | — | % |
业务量.
下表列出了截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月Farmer Mac业务线下的净增长或净减少:
表18
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
净新业务量-Farmer-Mac贷款购买、担保、LTSPC和AgVantage Securities |
| 在截至的三个月内 | | 在结束的9个月里 |
| 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 | | 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 |
| 净增长/(下降) | | 净增长/(下降) | | 净增长/(下降) | | 净增长/(下降) |
| (千) |
农场和牧场: | | | | | | | |
贷款 | $ | 239,812 | | | $ | 82,707 | | | $ | 580,768 | | | $ | 248,643 | |
LTSPC | (8,313) | | | 19,668 | | | (108,368) | | | (88,888) | |
美国农业部保证: | | | | | | | |
美国农业部证券 | 76,949 | | | 41,027 | | | 193,487 | | | 15,775 | |
Farmer Mac担保的美国农业部证券 | (19,626) | | | 5,342 | | | (78,533) | | | 36,368 | |
农村公用事业: | | | | | | | |
贷款 | 7,786 | | | 85,623 | | | 438,062 | | | 673,930 | |
LTSPC | (14,100) | | | (8,692) | | | (33,326) | | | (33,444) | |
机构信用: | | | | | | | |
AgVantage证券 | (335,328) | | | (40,051) | | | (120,744) | | | 355,450 | |
| | | | | | | |
总购买、担保、LTSPC和AgVantage证券 | $ | (52,820) | | | $ | 185,624 | | | $ | 871,346 | | | $ | 1,207,834 | |
截至2020年9月30日,我们的未偿还业务量为220亿美元,考虑到所有新业务、到期日和现有资产的偿还,比2020年6月30日净减少5280万美元。这一净减少包括机构信贷减少3.353亿美元和农村公用事业减少630万美元,但被Farm&Ranch增加2.315亿美元和美国农业部担保增加5730万美元部分抵消。
我们的Farm&Ranch业务线净增加2.315亿美元,其中包括未偿还贷款购买量净增加3.995亿美元,但被合并信托贷款净减少1.597亿美元以及LTSPC和表外Farmer-Mac担保证券相关贷款830万美元部分抵消。2020年第三季度的净增长反映出我们有能力在利率下降的环境下留住借款人,方法是主动与客户接触,调整他们的利率和贷款规模,以反映当前的市场状况和他们的具体资金需求。在截至2020年9月30日的12个月里,我们的农场和牧场贷款购买量净增长21.1%,显著高于截至2020年6月30日的12个月整个农业抵押贷款市场3.5%的净增长(基于我们对银行和农场信贷系统呼叫报告数据的分析)。在2020年第三季度,Farmer Mac辛迪加投资了1500万美元的头寸,新购买了5920万美元的农业贷款。这笔交易代表着Farmer Mac扩大其在农业贷款领域的关系的新活动。
我们的美国农业部担保业务线在2020年第三季度增长了5730万美元。第三季度的总销售额为2.255亿美元,是我们有史以来最高的季度总销售额。这一增长反映了我们在2011年对产品结构进行的调整所产生的积极影响。
2019年下半年,为了在竞争日益激烈的环境下更有效地满足客户需求,以及应对2018年农场法案要求提高的贷款额度,本报告中描述了管理层对财务状况和经营结果的讨论与分析-展望。
2020年第三季度机构信贷额度净减少3.353亿美元,主要是由于三个大型交易对手减少了与预定到期日和多个AgVantage债券付款相关的未偿还信贷金额。季度AgVantage证券交易量的变化主要受该产品交易规模普遍较大、特定季度预定到期量、Farmer Mac的AgVantage交易对手的流动性需求以及批发资金定价和可获得性变化的推动。
我们的农村公用事业业务净减少630万美元,其中包括长期贷款公司贷款净减少1410万美元,但被未偿还贷款购买量净增加780万美元所部分抵消。第三季度,作为我们可再生能源项目融资战略计划的一部分,Farmer Mac购买了一笔1000万美元的风能项目融资贷款。
Farmer Mac未偿还业务量的水平和构成是基于新业务、到期日和每季度现有资产偿还之间的关系。这种关系反过来又取决于Farmer Mac内部和外部的各种因素。外部因素包括一般市场力量、竞争和我们交易对手的流动性需求、获得替代资金的机会、期望的产品以及对战略因素的评估。内部因素包括我们对盈利能力、使命完成情况、信用风险和客户关系的评估。有关Farmer Mac业务领域潜在增长机会的更多信息,请参见本报告中的“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-展望”。
下表列出了在所述期间发行的Farmer Mac担保证券的相关信息:
表19
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在截至的三个月内 | | 在结束的9个月里 |
| 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 | | 2020年9月30日 | | 2019年9月30日 |
| (千) |
贷款证券化并作为农牧场担保证券出售 | $ | 36,562 | | | $ | 23,539 | | | $ | 64,612 | | | $ | 141,543 | |
Farmer Mac担保的美国农业部证券 | — | | | 9,506 | | | — | | | 57,853 | |
AgVantage证券 | 211,908 | | | 402,611 | | | 1,202,327 | | | 1,887,475 | |
Farmer Mac担保证券发行总额 | $ | 248,470 | | | $ | 435,656 | | | $ | 1,266,939 | | | $ | 2,086,871 | |
Farmer Mac要么保留其购买的贷款,要么将其证券化,并保留或出售由这些贷款支持的Farmer Mac担保证券。在2020年第三季度和2019年第三季度,Farm&Ranch购买和保留的合格贷款的加权平均年龄(不包括购买违约贷款)都不到一年。在这些贷款中,68% 57%的债券本金摊销期限长于到期日,导致到期付款激增,每个期限的加权平均剩余期限分别为23.2年和15.7年。
如上图所示,在2020年第三季度和2019年第三季度,Farmer Mac将其购买的部分Farm&Ranch贷款证券化,并出售了由此产生的Farmer Mac担保证券。在这三年中
在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月里,Farmer Mac实现了出售Farmer Mac担保证券或USDA证券的任何收益或亏损。Farmer Mac将这些贷款合并,并在合并资产负债表上以“为投资合并信托基金而持有的贷款,以摊销成本”的形式呈现。截至2020年9月30日的三个月和九个月,没有向Farmer Mac的关联方出售Farmer Mac担保证券。2019年同期,没有一只Farmer Mac担保证券和6,310万美元的Farmer Mac担保证券出售给关联方(凭借其拥有Farmer Mac A类有投票权普通股超过10%的优势而关联)。
下表列出了截至指定日期Farmer Mac的四个业务线中每一个业务线的未清偿业务量的信息:
表20
| | | | | | | | | | | |
业务线-突出业务量 |
| 截至2020年9月30日 | | 截至2019年12月31日 |
| (单位:万人) |
农场和牧场: | | | |
贷款 | $ | 4,580,917 | | | $ | 3,675,640 | |
以信托形式持有的贷款: | | | |
第三方投资者拥有的实益权益 | 1,276,407 | | | 1,600,917 | |
LTSPC | 2,306,258 | | | 2,393,071 | |
担保证券 | 85,767 | | | 107,322 | |
美国农业部保证: | | | |
美国农业部证券 | 2,388,033 | | | 2,199,072 | |
Farmer Mac担保的美国农业部证券 | 347,095 | | | 421,103 | |
农村公用事业: | | | |
贷款 | 2,109,355 | | | 1,671,293 | |
LTSPC(1) | 575,954 | | | 609,278 | |
机构信用 | | | |
AgVantage证券 | 8,319,502 | | | 8,440,246 | |
总计 | $ | 21,989,288 | | | $ | 21,117,942 | |
(1)截至2020年9月30日和2019年12月31日,包括与一年期贷款购买承诺相关的2000万美元,Farmer Mac就此获得象征性的未使用承诺费。
下表按到期日汇总了截至2020年9月30日持有的贷款、表外Farmer Mac担保证券(不包括AgVantage证券)以及LTSPC、USDA证券和Farmer Mac担保证券的预定本金摊销:
表21
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
本金摊销截至2020年9月30日日程表 |
| 持有的贷款 | | 表外贷款Farmer Mac担保证券和LTSPC | | *USDA证券和Farmer Mac担保USDA证券 | | 总计 |
| (千) |
2020 | $ | 45,391 | | | $ | 49,343 | | | $ | 28,755 | | | $ | 123,489 | |
2021 | 345,908 | | | 284,701 | | | 117,967 | | | 748,576 | |
2022 | 329,020 | | | 229,875 | | | 118,498 | | | 677,393 | |
2023 | 336,023 | | | 207,961 | | | 122,972 | | | 666,956 | |
2024 | 338,270 | | | 180,155 | | | 122,258 | | | 640,683 | |
此后 | 6,572,067 | | | 2,015,944 | | | 2,224,678 | | | 10,812,689 | |
总计 | $ | 7,966,679 | | | $ | 2,967,979 | | | $ | 2,735,128 | | | $ | 13,669,786 | |
截至2020年9月30日,在Farmer Mac四个业务线包括的220亿美元未偿还本金余额中,有83亿美元是机构信贷业务线包括的AgVantage证券。与以购买贷款、USDA证券、LTSPC和非AgVantage Farmer Mac担保证券为基础的贷款的业务量不同,大多数AgVantage证券不需要根据摊销时间表定期支付本金,而是在有担保的一般义务到期时有固定的到期日下表按到期日汇总了截至2020年9月30日表内和表外AgVantage证券的未偿还本金:
表22
| | | | | |
AgVantage将在到期前一年内结清余额 |
| 截至 |
| 2020年9月30日 |
| (千) |
2020 | $ | 633,585 | |
2021 | 1,830,376 | |
2022 | 1,585,268 | |
2023 | 1,012,894 | |
2024 | 828,108 | |
此后(1) | 2,429,271 | |
总计 | $ | 8,319,502 | |
(1)包括从2025年到2044年的各种期限。
截至2020年9月30日,上表显示的未偿还AgVantage证券的加权平均剩余期限为4.7年。
展望
作为帮助满足美国农村融资需求的二级市场,Farmer Mac继续提供稳定的流动性、资本和风险管理工具。Farmer Mac的增长速度将取决于农业和农村融资业务中贷款机构的资本和流动性需求,以及我们服务的行业中农业和农村借款人的整体健康状况。
Farmer Mac预计,在以下几个关键因素的推动下,我们的整个业务线都将出现盈利增长的机会:
•随着农业和农村公用事业贷款机构寻求管理股权资本和股本回报率要求,或者由于贷款或集中限制而寻求减少风险敞口,Farmer Mac可以通过贷款和投资组合购买、参与、担保、LTSPC或批发融资为这些机构提供救济。
•虽然由于资本需求总体持平,农村公用事业行业的整体贷款增长在短期内似乎是温和的,但Farmer Mac的农村公用事业业务线未来的增长机会可能会增加,因为深化了与合格交易对手的业务关系,与宽带相关的资本支出,以及对新型贷款产品的探索。这些机会可能会受到部门增长、信贷质量和Farmer Mac产品竞争力的限制。
•由于业务和产品开发的努力,以及机构投资者对农业资产类别的持续兴趣,Farmer Mac的客户基础和产品组合继续扩大,这可能会从新的来源产生对Farmer Mac产品的更多需求。
•农业金融行业内部的整合,再加上Farmer Mac与更大的地区性和全国性贷款机构的关系,继续提供可能影响Farmer Mac贷款需求的机会,并增加Farmer Mac农场和牧场业务线内的平均交易规模。
•利率下降为农业生产者带来的扩张和再融资机会,增加了农业行业许多部门的并购、整合和垂直整合的融资需求,这也可能产生对Farmer Mac贷款产品的需求。
新冠肺炎疫情及其相关控制措施继续对全球经济造成干扰。旨在减轻疫情经济影响的政府刺激计划,以及美联储(Federal Reserve)为促进资本市场运转而提供的大量流动性支持,降低了经济和我们所服务的行业的波动性。然而,疫情的持续时间、严重程度和持续传播,以及政府遏制新冠肺炎、减轻公共卫生和经济影响的努力的持续有效性,仍在不断演变,仍然不确定。关于新冠肺炎疫情给Farmer Mac及其业务带来的不确定性和风险的进一步讨论,见本报告第二部分第1A项“风险因素”下讨论的因素。
Farmer Mac的使命是在这场流行病期间支持美国农村,新冠肺炎造成的破坏可能会给Farmer Mac带来一些新的、更大的机会,以帮助满足美国农村的融资需求,同时也带来了不确定性和风险。疫情对我们增长目标和前景的影响将取决于许多因素,包括:
•疫情和衰退的死灰复燃和持续时间对农村和农业借款人的潜在负面经济影响,恢复正常经济和运营条件的时间长度,以及新冠肺炎疫情结束后对全球经济、国内农业经济和经济衰退的干扰是否会对经济产生挥之不去的影响。
•增加借款人的延期付款请求和批准的延期期限,包括支付给Farmer Mac担保证券持有人以弥补本金和利息缺口,可能会消耗一些本来可以用于某些计划中的增长举措的资本。有关新冠肺炎对Farmer Mac迄今收到的延期付款请求的影响的更多信息,请参见“管理层对财务状况和经营结果的讨论与分析-风险管理-信用风险-贷款和担保”。
•由于新冠肺炎疫情死灰复燃和地缘政治贸易争端造成全球贸易中断,大宗商品和农产品出口面临压力,这可能对大宗商品价格造成下行压力,进一步给借款人的流动性带来压力,并对贷款增长机会产生负面影响。
•在大流行病中,借款人无法结清农业或可再生能源贷款,原因是获得地方或州行政办公室的机会有限,接收设备部件的延迟,工人之间的社会距离造成的安装效率低下,以及在及时获得检查和电网互联方面的困难,这可能会限制我们购买农业或可再生能源贷款的机会。
•新冠肺炎疫情导致计划中的或潜在的并购、整合和垂直整合的延迟和推迟,因此,在全球经济复苏和交易流恢复到疫情爆发前的水平之前,对Farmer Mac的产品和服务的需求可能会减少。
•资本市场的混乱和信贷利差的扩大可能会影响Farmer Mac的融资成本,并可能导致我们的产品和服务收取更高的利率,这可能会对我们所服务行业的竞争力产生不利影响。
•如果借款人寻求从贷款人那里获得额外的融资和流动性,以在此期间维持运营和生产,或者弥补因关闭、延迟和社会距离要求而损失的生产率,这些短期融资要求可能会为Farmer Mac创造额外的增长机会,因为其他贷款人希望在短期融资需求出现时管理贷款限额和信贷集中。
•金融市场波动,加上疫情长期影响的不确定性,导致一些金融机构推迟或停止向Farmer Mac服务的许多部门部署资本。虽然这些削减可能会减少我们购买贷款的机会,但Farmer Mac也可以提供一个亟需的二级市场流动性来源,以帮助在这一不确定时期刺激资本部署。
运营费用. Farmer Mac继续扩大对人力资本、技术和商业基础设施的投资,以提高产能和效率,以适应其增长机会并实现其长期战略目标。因此,Farmer Mac预计,随着业务和收入的增长,其运营费用在未来几年将继续增长。我们预计,随着我们的创新和业务增长,这些努力将在未来12-18个月内继续并增加。
运筹学。2020年3月12日,Farmer Mac启动了业务连续性计划,此后一直不间断运营,所有员工都在家中远程办公。Farmer Mac为所有员工提供指导和支持,以确保他们拥有在家中有效工作所需的工具和知识,Farmer Mac的技术平台和业务连续性计划一直在按设计运行,以支持组织的所有职能,而不会对业务造成实质性中断。作为农业和农村公用事业贷款领域的二级市场参与者,Farmer Mac的商业模式已经建立在与客户和供应商的远程接口上。我们预计Farmer Mac的远程工作环境在短期或可预见的将来都不会对我们的运营产生实质性影响。
农业产业。农业包括许多不同的部门,它们以不同的方式对经济状况的变化做出反应。这些个别部门往往受到当前国内和全球经济因素以及区域天气状况的不同影响,有时是积极的,有时是消极的。扇区之间的互连通常会导致一个或多个扇区可能承受压力,而其他扇区则不会。
新冠肺炎疫情继续影响着农业部门,尽管经济状况在2020年第三季度继续改善。3月和4月,学校和餐馆突然关闭,极大地改变了食品的供求功能。美国人口普查提前零售额数据显示,在4月份下降50%之后,美国消费者在外出就餐方面的支出反弹至疫情爆发前85%的水平。下降的很大一部分是杂货店的消费者支出,2020年9月与前一年相比增长了10%以上。农业生产和食品加工占家庭食品支出的净利润率较高,因此消费者在家中食品支出的转移可能会抵消向餐馆和学校销售食品造成的部分损失。根据美国能源情报署(US Energy Information Administration)的数据,在4月份下降近50%后,随着司机重新上路,乙醇产量在10月份反弹至疫情前水平的90%以上。乙醇是玉米的主要需求驱动力。许多农产品价格在9月和10月大幅反弹,原因是全球供应减少和外国需求增加,特别是来自中国的需求。农场劳动力和食品加工工人的健康和可获得性仍然是行业最关心的问题,因为新冠肺炎案件的卷土重来可能会在今年和2021年再次对食品加工业造成不利影响。
许多农业生产者在2020年前9个月经历的收入下降有多个抵消作用,以帮助支持生产者的盈利能力。首先,2020年上半年,许多生产商的农业支出有所下降。较低的能源价格在种植季节之前改善了燃料和化肥的成本。第二季度谷物价格下跌导致动物饲料投入成本暂时下降,较低的替代动物价格改善了许多蛋白质生产商的成本结构。其次,美国农业部在2020年4月和5月发布了最后一笔37亿美元的市场便利化计划(MFP)现金支付,以解决贸易中断造成的市场损失。第三,为了应对新冠肺炎疫情,国会于2020年3月27日通过了一系列措施,包括提供超过2万亿美元的经济刺激措施,以支持美国经济的各个方面。这个
CARE法案为美国农业部提供了95亿美元的紧急基金,旨在为在当地销售的牲畜、乳制品和农产品供应商提供帮助。它还包括140亿美元的商品信贷公司(CCC)的补充资金,这是美国财政部的一项信贷额度,美国农业部可以利用这一额度帮助农作物和畜牧业生产者。2020年4月,美国农业部宣布将通过冠状病毒食品援助计划(CFAP)提供190亿美元援助。CFAP利用CARE法案、家庭第一冠状病毒响应法和美国农业部其他现有机构提供的资金和权力,提供了160亿美元的直接付款,用于分发给生产者,并提供了30亿美元的食品采购。截至2020年10月25日,美国农业部已经发放了103亿美元的CFAP付款。农民和牧场主也有资格参加小企业管理局的工资支票保护计划(PPP)。截至2020年8月8日购买力平价申请期结束,已向农业、林业、渔业和狩猎业发放了超过81亿美元的购买力平价贷款。最后,在2020年9月17日,美国农业部宣布通过美国商品期货交易委员会的主管部门向CFAP提供第二轮资金,为符合条件的大宗商品提供高达140亿美元的直接支持(“CFAP第二轮”)。截至2020年10月25日,美国农业部已通过CFAP第二版分配了超过76亿美元的支付。
农田价值在过去两年以大约与通货膨胀率大致同步的速度上升后,在2020年初保持稳定。美国农业部2020年发布的数据显示,玉米带各州(伊利诺伊州、印第安纳州、爱荷华州、密苏里州和俄亥俄州)2020年农场房地产价值平均增长0.2%,但北部平原州(堪萨斯州、内布拉斯加州、北达科他州和南达科他州)下降2.3%。据报道,在所有其他地区,农田平均价值持平或上升。新冠肺炎疫情减缓了2020年的公开拍卖和销售,但交易在第三季度有所回升,在今年的大部分时间里,价格基本持平。虽然地区平均农田价值为美国农田价值的整体变动提供了一个很好的晴雨表,但影响土地市场的经济力量是高度局部性的,一些市场可能会经历比州或全国平均水平所显示的更大的波动性。
过去几十年来,美国农业与全球贸易的联系日益紧密,农产品出口需求在很大程度上取决于众多外国市场的贸易关系以及汇率。如果全球经济增长持续下滑,或者贸易政策和协议持续收紧,可能会对美国某些农产品出口的需求产生不利影响,从而可能导致大宗商品价格面临下行压力。此外,自2016年以来,美元相对于贸易伙伴货币的强势一直在上升(以美元指数衡量)。强势美元提高了美国农产品相对于其他国家生产者的价格,从而降低了美国农产品出口的竞争力。美元在第二季度和第三季度走软,为出口销售提供了一些缓解。然而,由于收入下降和经济活动减少,新冠肺炎疫情有可能扰乱全球对美国农业的需求,直至2021年。许多主要贸易伙伴和美国保持着良好的贸易关系,最近颁布的自由贸易协定就证明了这一点(例如加拿大、墨西哥和日本)。与2019年相比,2020年对中国的农产品出口销售额有所上升,但围绕这个市场的增长预期存在相当大的不确定性。
天气状况对农业经济状况也起着相当大的作用。虽然中西部一年中的大部分时间里生长条件总体上是有利的,但严重的暴风雨可能会严重损害农作物。2020年8月的一场强烈的德雷克雷雨影响了爱荷华州和伊利诺伊州数千英亩的土地,降低了各州的谷物产量预期。根据美国农业部的数据,这类天气事件造成的损失一般都在联邦作物保险单的覆盖范围内,爱荷华州和伊利诺伊州大约95%的玉米和大豆英亩都在作物保险的覆盖范围内。野火是另一个可能对农业生产造成不利影响的天气事件。2020年加州的野火季节是
加州林业和消防部估计,截至2020年10月25日,已有超过400万英亩的土地被烧毁。加州的大部分农业位于没有受到活跃火灾直接影响的山谷中。Farmer Mac的农场和牧场投资组合中约有1%位于纳帕县或索诺马县,那里的玻璃火灾对葡萄园和酒庄造成了重大的直接和间接损害。农场主麦克将继续监测野火的暴露情况,但初步迹象显示暴露在有限的环境中。
最近几个季度,Farmer Mac经历了更高的90天违约率和不达标的资产评级。这一增长是农业周期的函数,与2012年至2015年经历的峰值相比,农业周期倾向于收紧行业盈利水平。到目前为止,90天违约率的波动和不合标准资产的增加尚未转化为信贷损失的上升。Farmer Mac认为,其投资组合高度多样化,无论是在地理上还是按大宗商品而言,其投资组合都是按照高信用质量标准进行担保的。因此,Farmer Mac认为,其投资组合处于有利地位,能够承受大宗商品价格和农田价值合理可预见的波动。然而,新冠肺炎疫情和随之而来的经济低迷增加了农业信贷行业固有的不确定性,并可能改变当前农业周期的轨迹。长期的中断可能会导致贷款违约率上升,随着更多的款项在7月1日还款到期日之后90天到期,被评为不合格的贷款比例也会更高。Farmer Mac批准的贷款延期至2020年9月30日,以未偿还本金余额衡量,占我们未偿还业务量总额的1.7%。根据未来几个月的贷款表现和经济状况,这一金额可能会在未来几个季度波动,但大约80%的Farm&Ranch和美国农业部贷款是在4月1日至9月30日之间偿还的。有关Farmer Mac投资组合中截至2020年9月30日的贷款余额、贷款价值比、90天违约率和不合标准的资产利率的更多信息,请参阅“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-风险管理-信用风险-贷款和担保”。
2018年《农业改善法案》,也被称为《农场法案》,在截至2023年9月的每个政府财政年度,将美国农业部根据《综合农场和农村发展法案》(有资格获得Farmer Mac的美国农业部担保业务)发放的新担保额度的授权限额从30.26亿美元提高到70亿美元。此外,适用这些担保的个人贷款规模上限从139.9万美元提高到175万美元,从而增加了美国农业部担保的个人贷款部分的授权金额。这些更高的贷款限额推动了Farmer Mac在2020年购买的美国农业部担保的额外增长。
农民麦克还继续监测可能影响美国农业的州立法和法规。例如,包括加利福尼亚州在内的地下水管理法规可能会导致对地下水使用的更严格限制,这可能会影响未来的农业生产者。Farmer Mac将监测法律或法规(联邦或州)的任何变化可能对Farmer Mac或其客户产生的影响。
农村公用事业行业.
与农业部门相比,农村能源行业的周期性较小,但确实会随着总体经济条件的变化而发展。更高的失业率和不利的信贷市场通常与能源需求下降(即商业、工业或住宅需求下降)和行业评级下调的增加有关。新冠肺炎疫情造成的经济不景气导致
失业率创历史新高,工商业需求减少。根据美国能源情报署(US Energy Information Administration)的数据,截至2020年8月,今年到目前为止,向商业和工业消费者出售的电力与2019年相比下降了8%。然而,与2019年相比,同期住宅销售增长了3%,因为居民在州、地方和自行实施的隔离期间花在家里的时间更多了。住宅电力销售通常比商业和工业用户的利润要高得多,因此,商业和工业销售损失带来的部分盈利减少可以被销售组合的变化所抵消。根据公用事业公司所服务地区的特点,不同公用事业公司的部门销售组合各不相同,因此盈利抵消的程度也会有所不同。一些农村电力合作社参与了Paycheck Protection Program(PPP),并通过该计划获得了可免除的贷款,这是抵消任何盈利减少的另一个潜在来源。新冠肺炎疫情也突显了农村地区对宽带互联网接入的更大需求和兴趣,CARE法案授权提供3亿多美元的支持,以支持医疗行业电信和农村宽带赠款。Farmer Mac预计,围绕新冠肺炎经济影响的高度不确定性将持续整个2020年,然而到2020年年中,Farmer Mac尚未观察到其农村公用事业投资组合的财务业绩出现实质性恶化。
在2020年前9个月,利率突然降至历史低点,推动了农村电力合作社的大量融资活动。农村公用事业行业的整体贷款增长前景在中短期看来是温和的,因为与维护和升级公用事业基础设施有关的持续正常资本支出仍处于典型水平。Farmer Mac未来贷款给电力合作社行业的增长机会可能受到农村地区电力需求、监管或技术变化推动的电力合作社的资本支出、低利率环境的持续以及农村公用事业合作金融行业内部竞争动态的影响。然而,美国联邦通信委员会(Federal Communication Commission)即将举行的农村发展机会基金(RDOF)拍卖,将获得高达160亿美元的宽带相关运营成本补贴,这可能会为寻求开发和部署宽带服务的农村电力合作社的资金需求提供催化剂。可再生能源发电的增长,储能技术的部署,农村地区宽带服务的扩大,以及与新的和现有的交易对手关系的深化,这些都可能为Farmer Mac提供新的商机。为了应对其中一些趋势,Farmer Mac部署了为可再生能源行业量身定做的新融资产品,这对Farmer Mac来说是一个新的市场机遇。根据这项新计划,Farmer Mac在2020年第一季度从新的交易对手那里购买了太阳能项目的参与权益,并在2020年第三季度从现有的交易对手那里购买了风能项目的参与权益。农场主麦克预计,在2020年剩余时间里,这一领域将进一步增长。
资产负债表回顾
下表汇总了截至所示期间的资产负债表:
表23
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 自.起 | | 变化 |
| 2020年9月30日 | | 2019年12月31日 | | $ | | % |
| (千) |
资产 | | | | | | | |
现金和现金等价物 | $ | 910,592 | | | $ | 604,381 | | | $ | 306,211 | | | 51 | % |
投资证券,扣除津贴后的净额 | 3,577,222 | | | 3,004,875 | | | 572,347 | | | 19 | % |
Farmer Mac担保证券,扣除津贴后的净额 | 8,712,208 | | | 8,590,476 | | | 121,732 | | | 1 | % |
美国农业部证券 | 2,417,678 | | | 2,241,073 | | | 176,605 | | | 8 | % |
贷款,扣除津贴后的净额 | 8,105,647 | | | 6,981,440 | | | 1,124,207 | | | 16 | % |
其他 | 275,490 | | | 287,129 | | | (11,639) | | | (4) | % |
总资产 | $ | 23,998,837 | | 23,998,837 | | $ | 21,709,374 | | | $ | 2,289,463 | | | 11 | % |
负债 | | | | | | | |
应付票据 | 21,589,285 | | | 19,098,648 | | | 2,490,637 | | | 13 | % |
其他 | 1,479,207 | | | 1,811,450 | | | (332,243) | | | (18) | % |
总负债 | $ | 23,068,492 | | | $ | 20,910,098 | | | $ | 2,158,394 | | 2158394 | 10 | % |
总股本 | 930,345 | | | 799,276 | | | 131,069 | | | 16 | % |
负债和权益总额 | $ | 23,998,837 | | | $ | 21,709,374 | | | $ | 2,289,463 | | | 11 | % |
资产。总资产的增长主要归因于我们大部分业务领域未偿还业务量的净增长。
现金和现金等价物以及投资证券的增加主要是因为新冠肺炎疫情导致我们决定增加流动性投资组合,并支持我们的计划资产增长。
负债。总负债增加的主要原因是支持我们计划资产增长的应付票据总额增加。
权益。总股本增加的主要原因是E系列优先股和F系列优先股的发行以及净收益的增加。这些增长被A系列优先股的赎回和其他税后综合亏损的增加部分抵消,这主要是由于现金流对冲会计关系中指定的可供出售证券和金融衍生品的公允价值下降。
表外安排。
Farmer Mac向经批准的贷款人提供两种信用增强方案,以增加它们的流动性或放贷能力,同时保留其贷款的现金流好处:(1)Farmer Mac担保证券,可通过Farm&Ranch、美国农业部担保、农村公用事业和机构信贷业务系列购买;(2)LTSPC,可通过Farm&Ranch和农村公用事业业务系列购买。对于Farmer Mac为主要受益人的证券化信托,信托资产和负债计入Farmer Mac的综合资产负债表。对于Farmer Mac不是主要受益人的证券化信托,以及在解除合并的情况下,这两项
替代方案为Farmer Mac创造了表外义务。有关合并和Farmer Mac表外业务活动的更多信息,请参见合并财务报表附注6。
风险管理
信用风险--贷款和担保.
新冠肺炎
Farmer Mac继续监测新冠肺炎疫情对与Farmer Mac借款人风险敞口相关的Farmer Mac信用风险的影响。自2020年第一季度以来,Farmer Mac的贷款服务商网络代表Farmer Mac的Farm&Ranch贷款组合中的借款人提出的延期付款请求有所增加,尽管延期请求一直低于我们的预期。我们对延期付款请求的早期预期是基于其他GSE和其他农场信贷系统机构提供的预测。为了解决我们收到的要求,Farmer Mac已经为受新冠肺炎疫情影响的借款人建立了批准延期付款的标准,并已将这些标准传达给主要交易对手。随着大流行的影响继续显现,农民麦克将监测标准,并决定是否应该做出任何改变。Farmer Mac为其在Farm&Ranch投资组合中购买或证券化的贷款批准和执行的大部分延期付款期限长达6个月,延期本金和利息支付被资本化为贷款的未偿还本金余额。然后,未偿还的本金余额将在贷款的剩余期限内重新摊销。LTSPC贷款的已批准和已执行延期付款期限从三个月的本金和利息延期到最长12个月的纯利息延期付款不等,具体取决于适用的LTSPC贷款人的延期政策。截至2020年9月30日,我们已在Farm&Ranch和USDA Securities投资组合中执行了延期付款,涉及总计3.745亿美元的未偿还本金余额, 这占我们总业务量的1.70%。延期付款所涵盖的时间通常在3至6个月之间。在每一次延期付款结束时,与批准延期相关的本金和利息将被资本化为未偿还本金余额,并在贷款的剩余期限内摊销。截至2020年10月15日,460万美元的农牧场新冠肺炎滞纳金已全额偿还,另有1.533亿美元的农牧场新冠肺炎滞纳金已结束延期,无一人拖欠。
此外,FCA还发布了监管指导意见,鼓励Farmer Mac与其贷款和服务合作伙伴合作,批准并执行针对受新冠肺炎影响的借款人的服务行动。下表是截至2020年9月30日农牧场业务新冠肺炎延期付款的累计汇总。Farmer Mac尚未收到任何农村公用事业业务的延期付款请求。有关FCA有关新冠肺炎疫情的监管指导的更多信息,请参见“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--监管事项”。
表24
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农牧场新冠肺炎延期总结 |
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| | 截至2020年9月30日(1) |
| | 未付本金余额 |
| | 已申请,但尚未批准 | | 已批准,但尚未执行 | | 未批准 | | 批准并执行 |
农场和牧场: | | (千) |
资产负债表内: | | | | | | | | |
为投资而持有的贷款 | | $ | 289 | | | $ | 34,451 | | | $ | 445 | | | $ | 72,875 | |
以合并信托形式持有的贷款 | | — | | | 4,469 | | | 1,153 | | | 32,402 | |
资产负债表内合计 | | $ | 289 | | | $ | 38,920 | | | $ | 1,598 | | | $ | 105,277 | |
表外: | | | | | | | | |
LTSPC | | 578 | | | 27,956 | | | 4,369 | | | 185,364 | |
农场和牧场合计 | | $ | 867 | | $ | — | | $ | 66,876 | | | $ | 5,967 | | | $ | 290,641 | |
美国农业部: | | | | | | | | |
美国农业部证券 | | $ | 17,707 | | | $ | 816 | | | $ | 5,985 | | | $ | 78,233 | |
Farmer Mac担保的美国农业部证券 | | 333 | | | — | | | 2,129 | | | 5,577 | |
美国农业部合计 | | $ | 18,040 | | | $ | 816 | | | $ | 8,114 | | | $ | 83,810 | |
| | | | | | | | |
农场和牧场和美国农业部总延期 | | $ | 18,907 | | | $ | 67,692 | | | $ | 14,081 | | | $ | 374,451 | |
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(1) 新冠肺炎延期贷款不被视为逾期。
农场和牧场
截至2020年9月30日,Farmer Mac对Farm&Ranch持有的贷款以及Farm&Ranch担保证券和LTSPC相关贷款的直接信贷敞口为48个州的82亿美元。有关Farmer Mac对Farm&Ranch贷款的承销和抵押品估值标准的更多信息,请参阅Farmer Mac于2020年2月25日提交给SEC的截至2019年12月31日的财年Form 10-K年度报告中的“Business-Farmer Mac‘s Line-Farm&Ranch-承销和抵押品估值(评估)标准”(Business-Farmer Mac’s Line of Business-Farmer Mac‘s Business-Farm&Ranch-承销和抵押品估值(评估)标准)。
Farmer Mac对Farm&Ranch贷款有间接信贷敞口,这些贷款确保了包括在机构信贷业务范围内的AgVantage证券。截至2020年9月30日,Farmer-Mac没有在任何AgVantage证券上经历任何信贷损失。有关Farmer-Mac在AgVantage证券上的信用风险的更多信息,请参见《管理层对财务状况和经营结果的讨论与分析-风险管理-信用风险-机构》。
Farmer Mac认为,贷款的原始贷款与价值比率是评估损失严重程度的众多因素之一。贷款与估值比率取决于房产的市值,这是根据Farmer Mac的抵押品估值标准确定的。截至2020年9月30日和2019年12月31日,Farm&Ranch业务部门未偿还贷款的平均未偿还本金余额分别为73.1万美元和68.3万美元。Farmer Mac通过将最初的贷款本金余额除以最初评估的房产价值来计算贷款的“原始贷款与价值”比率(Ratio-to-Value Ratio of the Loan-to-Value)。这一计算并不反映原始贷款余额的任何摊销,也不反映为提供当前市场价值而对原始评估价值进行的任何调整。任何交叉抵押贷款的原始贷款与价值比率是以合并为基础计算的,而不是以贷款为单位计算的。2020年第三季度购买的农场和牧场贷款的加权平均原始按揭比率为43%,相比之下,2020年第三季度购买的农场和牧场贷款的加权平均原始按揭比率为51%。
2019年第三季度购买的贷款。截至2020年9月30日和2019年12月31日,所有持有的农牧场贷款和所有表外农牧场担保证券和LTSPC贷款的加权平均原始贷款价值比率分别为52%和51%。截至2020年9月30日和2019年12月31日,所有90天违约的加权平均原始贷款与价值比率分别为50%和53%。
截至2020年9月30日和2019年12月31日,持有的农牧场贷款以及表外农牧场担保证券和LTSPC贷款的加权平均当前贷款与价值比率(基于原始评估价值和当前未偿还贷款金额调整以反映摊销情况的贷款与价值比率)均为45%。
有关Farmer Mac的Farm&Ranch投资组合的信用质量和相关损失拨备的更多信息,请参阅合并财务报表的附注5。影响贷款损失准备和损失准备的活动在“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-经营结果-贷款损失准备和拨备及拨备和损失准备的发放”中进行了讨论。
Farmer Mac的90天拖欠期措施包括逾期90天或更长时间的贷款,以及丧失抵押品赎回权的贷款和借款人破产的不良贷款。截至2020年9月30日,Farmer Mac的90天违约额为8800万美元(占Farm&Ranch投资组合的1.07%),相比之下,截至2020年6月30日的拖欠为6870万美元(占Farm&Ranch投资组合的0.86%),截至2019年12月31日的拖欠为6100万美元(占Farm&Ranch投资组合的0.78%)。截至2020年9月30日,这些90天的拖欠贷款包括62笔拖欠贷款,相比之下,截至2020年6月30日的拖欠贷款为54笔,截至2019年12月31日的拖欠贷款为57笔。90天违约率的连续增加主要是由于与按年(1月1日)和半年(1月1日和7月1日)付款期限的贷款相关的季节性付款模式,这些贷款占Farm&Ranch投资组合中的大部分贷款。从历史上看,Farmer Mac的90天违约率在每个季度都有波动,无论是以美元计算,还是作为未偿还农牧场投资组合的百分比,通常在第一季度和第三季度末出现较高水平,在每年第二季度和第四季度末出现较低水平,这是由于大多数农场和牧场贷款的年度(1月1日)和半年(1月1日和7月1日)付款条款造成的。90天违约率的连续增加是由两类大宗商品推动的--农作物和牲畜。其他大宗商品类别要么经历了下降,要么保持稳定。截至9月30日,拖欠90天以上的前十大借款人风险敞口占90天拖欠的一半以上, 2020年。新冠肺炎延期贷款不被视为逾期贷款,也不包括在我们的拖欠贷款统计数据中。Farmer Mac认为,其拖欠贷款仍有充足的抵押品。
截至2020年9月30日,我们的90天拖欠率超过了Farmer Mac的历史平均水平。在短期内,由于新冠肺炎疫情对农业经济的预期影响,我们的拖欠率预计将超过历史平均水平。Farmer Mac过去15年的平均90天拖欠率占其Farm&Ranch投资组合的百分比约为1%。在此期间观察到的最高90天违约率出现在2009年,约为2%,这与Farmer Mac当时持有的乙醇贷款组合(Farmer Mac不再持有)的贷款违约率上升不谋而合。
下表列出了Farmer Mac在Farm&Ranch业务线上拖欠90天的历史信息,与持有的所有Farm&Ranch贷款以及表外Farm&Ranch担保证券和LTSPC相关贷款的未偿还本金余额进行了比较:
表25
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 农场和牧场业务线 | | 90天 青少年犯罪 | | 百分比 |
| (千美元) |
截止日期: | | | | | |
2020年9月30日 | $ | 8,249,349 | | | $ | 88,041 | | | 1.07 | % |
2020年6月30日 | 8,017,850 | | | 68,682 | | | 0.86 | % |
2020年3月31日 | 7,811,594 | | | 79,722 | | | 1.02 | % |
2019年12月31日 | 7,776,950 | | | 60,954 | | | 0.78 | % |
2019年9月30日 | 7,393,728 | | | 59,691 | | | 0.81 | % |
2019年6月30日 | 7,291,352 | | | 28,045 | | | 0.38 | % |
2019年3月31日 | 7,215,585 | | | 52,366 | | | 0.73 | % |
2018年12月31日 | 7,233,971 | | | 26,881 | | | 0.37 | % |
2018年9月30日 | 7,072,018 | | | 37,545 | | | 0.53 | % |
在Farmer Mac的所有业务线中,截至2020年9月30日,90天的违约率占未偿还业务量总额的0.40%,而截至2019年12月31日和截至2019年9月30日,这一比例分别为0.29%和0.29%。下表按来源年份、地理区域、商品/抵押品类型、原始贷款价值比和借款人风险敞口范围列出了截至2020年9月30日持有的未偿还农场和牧场贷款以及LTSPC和表外农场担保证券以及90天拖欠贷款:
表26
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2020年9月30日,农牧场拖欠90天 |
| 农牧场业务线的布局 | | 农场和牧场业务线 | | 90天的拖欠期(1) | | 百分比 |
| (千美元) |
按起源年份排列: | | | | | | | |
2010及更早版本 | 8 | % | | $ | 629,983 | | | $ | 6,095 | | | 0.97 | % |
2011 | 2 | % | | 141,080 | | | 921 | | | 0.65 | % |
2012 | 4 | % | | 345,488 | | | — | | | — | % |
2013 | 6 | % | | 495,888 | | | 2,548 | | | 0.51 | % |
2014 | 5 | % | | 415,424 | | | 1,383 | | | 0.33 | % |
2015 | 7 | % | | 579,321 | | | 6,600 | | | 1.14 | % |
2016 | 11 | % | | 917,149 | | | 24,209 | | | 2.64 | % |
2017 | 12 | % | | 985,401 | | | 25,327 | | | 2.57 | % |
2018 | 10 | % | | 867,825 | | | 8,604 | | | 0.99 | % |
2019 | 15 | % | | 1,205,009 | | | 10,250 | | | 0.85 | % |
2020 | 20 | % | | 1,666,781 | | | 2,104 | | | 0.85 | % |
总计 | 100 | % | | $ | 8,249,349 | | | $ | 88,041 | | | 1.07 | % |
按地理区域划分(2): | | | | | | | |
西北 | 12 | % | | $ | 1,015,736 | | | $ | 12,122 | | | 1.19 | % |
西南 | 34 | % | | 2,802,361 | | | 13,036 | | | 0.47 | % |
中北部 | 29 | % | | 2,362,710 | | | 30,314 | | | 1.28 | % |
中南部 | 13 | % | | 1,068,422 | | | 17,168 | | | 1.61 | % |
东北 | 4 | % | | 357,810 | | | 4,013 | | | 1.12 | % |
东南 | 8 | % | | 642,310 | | | 11,388 | | | 1.77 | % |
总计 | 100 | % | | $ | 8,249,349 | | | $ | 88,041 | | | 1.07 | % |
按商品/抵押品类型划分: | | | | | | | |
粮食作物 | 51 | % | | $ | 4,200,252 | | | $ | 49,766 | | | 1.18 | % |
永久种植 | 23 | % | | 1,922,741 | | | 8,388 | | | 0.44 | % |
牲畜 | 19 | % | | 1,513,137 | | | 16,823 | | | 1.11 | % |
兼职农场 | 6 | % | | 485,778 | | | 145 | | | 0.03 | % |
AG.储存和加工 | 1 | % | | 109,369 | | | 12,865 | | | 11.76 | % |
其他 | — | | | 18,072 | | | 54 | | | 0.30 | % |
总计 | 100 | % | | $ | 8,249,349 | | | $ | 88,041 | | | 1.07 | % |
按原按揭比率计算: | | | | | | | |
0.00%至40.00% | 17 | % | | $ | 1,433,215 | | | $ | 6,627 | | | 0.46 | % |
40.01%至50.00% | 25 | % | | 2,043,177 | | | 40,791 | | | 2.00 | % |
50.01%至60.00% | 35 | % | | 2,883,327 | | | 38,041 | | | 1.32 | % |
60.01%至70.00% | 19 | % | | 1,574,042 | | | 2,472 | | | 0.16 | % |
70.01%至80.00%(3) | 4 | % | | 299,582 | | | — | | | — | % |
80.01%至90.00%(3) | — | % | | 16,006 | | | 110 | | | 0.69 | % |
总计 | 100 | % | | $ | 8,249,349 | | | $ | 88,041 | | | 1.07 | % |
按借款人风险敞口大小排列(4): | | | | | | | |
少于100万美元 | 29 | % | | $ | 2,426,763 | | | $ | 12,878 | | | 0.53 | % |
1,000,000-4,999,999美元 | 35 | % | | 2,868,618 | | | 33,358 | | | 1.16 | % |
500万美元至9999999美元 | 15 | % | | 1,198,942 | | | 12,559 | | | 1.05 | % |
1,000万美元至24,999,999美元 | 12 | % | | 968,893 | | | 29,246 | | | 3.02 | % |
25,000,000美元及以上 | 9 | % | | 786,133 | | | — | | | — | % |
总计 | 100 | % | | $ | 8,249,349 | | | $ | 88,041 | | | 1.07 | % |
(1)包括持有的贷款和表外Farm&Ranch担保证券和LTSPC逾期90天或更长时间、丧失抵押品赎回权或破产且至少有一次未付款的贷款,不包括根据其原始贷款条款或法院批准的破产计划履行的贷款。
(2)地理区域:西北(AK、ID、MT、OR、WA、WY);西南部(AZ、CA、CO、HI、NM、NV、UT);中北部(IA、IL、IN、MI、MN、NE、ND、SD、WI);中南(AR、KS、LA、MO、OK、TX);东北(CT、DE、KY、MA、MD、ME、NH、NJ、NY、OH、PA、RI、
(3)主要是兼职农场贷款。原始贷款与价值比率超过80%的贷款需要有私人抵押贷款保险。
(4)包括向单一借款人或借款人相关实体发放的合计贷款。
Farmer Mac在分析其Farm&Ranch投资组合的信用质量时考虑的另一个指标是内部评级的“不合格”资产水平,无论是以美元计算,还是作为未偿还Farm&Ranch投资组合的百分比。被归类为“不合标准”的资产有一个或多个定义明确的弱点,如果缺陷得不到纠正,很可能会遭受一些损失。截至2020年9月30日,Farmer Mac的不合标准资产为3.212亿美元(占农牧场投资组合的3.9%),相比之下,截至2020年6月30日的资产为3.049亿美元(占农牧场投资组合的3.8%),截至2019年12月31日的资产为3.1亿美元(占农牧场投资组合的4.0%)。这些不合标准的资产包括截至2020年9月30日的361笔贷款,截至2020年6月30日的368笔贷款,以及截至2019年12月31日的353笔贷款。
2020年第三季度不合标准的资产增加了1630万美元,主要是由于我们表外投资组合的信用评级下调,部分抵消了我们表内投资组合的信用升级。不合标准的资产占表内和表外投资组合总额的比例上升,主要是因为我们表外投资组合的信用评级下调。投资组合中不合标准资产的百分比非常接近历史平均水平。
在过去15年中,Farmer Mac的平均不合标准资产占其Farm&Ranch投资组合的百分比约为4%。由于新冠肺炎疫情,我们认为不合格率可能在短期内升至历史平均水平以上。新冠肺炎疫情的全面影响还有待观察,我们将继续监测其对我们不合标准的资产率的影响。过去15年中观察到的最高不合标准资产率出现在2010年,约为8%,这与Farmer Mac当时持有的乙醇投资组合(Farmer Mac不再持有)中不合标准贷款的增加不谋而合。如果Farmer Mac的不合标准资产率在当前水平上提高,Farmer Mac对贷款损失拨备和损失准备金的拨备很可能也会增加。
尽管一些信贷损失是农业贷款业务固有的,但Farmer Mac认为,与当前农业信贷周期相关的损失将因其投资组合的实力和多样性而有所缓和,Farmer Mac认为这些投资组合得到了充分的抵押。
下表列出了Farm&Ranch投资组合目前的贷款与价值比率(按内部分配的风险评级分类):
表27
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
Farm&Ranch:截至2020年9月30日,按内部分配的风险评级计算的当前贷款与价值比率 |
| 可接受 | | 特别提及 | | 不合标准 | | 总计 |
| (千) |
现行按揭成数(1): | | | | | | | |
0.00%至40.00% | $ | 2,535,414 | | | $ | 91,379 | | | $ | 100,905 | | | $ | 2,727,698 | |
40.01%至50.00% | 2,004,659 | | | 142,067 | | | 80,324 | | | 2,227,050 | |
50.01%至60.00% | 1,812,255 | | | 77,716 | | | 85,615 | | | 1,975,586 | |
60.01%至70.00% | 974,306 | | | 43,893 | | | 19,739 | | | 1,037,938 | |
70.01%至80.00% | 209,385 | | | 18,895 | | | 19,019 | | | 247,299 | |
80.01%或更高 | 13,486 | | | 4,710 | | | 15,582 | | | 33,778 | |
总计 | $ | 7,549,505 | | | $ | 378,660 | | | $ | 321,184 | | | $ | 8,249,349 | |
(1)目前的贷款与价值比率是根据最初的评估价值(或最近获得的评估(如有))和当前未偿还贷款金额进行调整,以反映贷款摊销情况。
下表按发起年份、地理区域和商品/抵押品类型显示了截至2020年9月30日,Farmer Mac购买的所有Farm&Ranch贷款以及相关LTSPC和表外Farm&Ranch担保证券的累计原始余额的累计净信贷损失。此信息的目的是提供与原始Farm&Ranch购买、担保和承诺相关的已实现损失的信息。
表28
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
相对于累计的农场和牧场信贷损失 |
截至2020年9月30日的原始贷款、担保和LTSPC |
| 累计原始贷款、担保和长期保证金 | | *累计信贷净亏损/(收回) | | *累计损失率 |
| (美元,单位:万美元) |
按起源年份排列: | | | | | |
2010及更早版本 | $ | 15,321,174 | | | $ | 30,103 | | | 0.20 | % |
2011 | 780,955 | | | 3,661 | | | 0.47 | % |
2012 | 1,159,460 | | | — | | | — | % |
2013 | 1,451,375 | | | — | | | — | % |
2014 | 1,030,669 | | | — | | | — | % |
2015 | 1,189,515 | | | (516) | | | (0.04) | % |
2016 | 1,487,986 | | | — | | | — | % |
2017 | 1,562,656 | | | — | | | — | % |
2018 | 1,282,915 | | | — | | | — | % |
2019 | 1,468,215 | | | — | | | — | % |
2020 | 1,800,179 | | | | | — | % |
总计 | $ | 28,535,099 | | | $ | 33,248 | | | 0.12 | % |
按地理区域划分(1): | | | | | |
西北 | $ | 3,706,610 | | | $ | 11,191 | | | 0.30 | % |
西南 | 10,076,495 | | | 8,520 | | | 0.08 | % |
中北部 | 7,177,705 | | | 12,855 | | | 0.18 | % |
中南部 | 3,509,487 | | | (613) | | | (0.02) | % |
东北 | 1,589,015 | | | 323 | | | 0.02 | % |
东南 | 2,475,787 | | | 972 | | | 0.04 | % |
总计 | $ | 28,535,099 | | | $ | 33,248 | | | 0.12 | % |
按商品/抵押品类型划分: | | | | | |
粮食作物 | $ | 13,207,554 | | | $ | 2,887 | | | 0.02 | % |
永久种植 | 6,329,212 | | | 9,762 | | | 0.15 | % |
牲畜 | 6,414,242 | | | 3,836 | | | 0.06 | % |
兼职农场 | 1,637,536 | | | 1,090 | | | 0.07 | % |
AG.储存和加工 | 780,390 | | | 15,673 | | | 2.01 | % |
其他 | 166,165 | | | — | | | — | % |
总计 | $ | 28,535,099 | | | $ | 33,248 | | | 0.12 | % |
(1)地理区域:西北(AK、ID、MT、OR、WA、WY);西南部(AZ、CA、CO、HI、NM、NV、UT);中北部(IA、IL、IN、MI、MN、NE、ND、SD、WI);中南(AR、KS、LA、MO、OK、TX);东北(CT、DE、KY、MA、MD、ME、NH、NJ、NY、OH、PA、RI、
对投资组合表现的分析表明,商品类型是Farmer Mac在特定贷款中面临损失的主要决定因素。下表按地理区域内的商品类型列出了持有的Farm&Ranch贷款以及LTSPC和表外Farm&Ranch担保证券相关贷款的集中度,以及按起源年份和商品类型划分的累计信贷损失:
表29
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年9月30日 |
| 地理区域内按商品类型划分的农场和牧场集中度 |
| 粮食作物 | | 永久 种植 | | 牲畜 | | 兼职 农场 | | AG.存储设备和 加工 | | 其他 | | 总计 |
| (单位:万美元) |
按地理区域划分(1): | | | | | | | | | | | | | |
西北 | $ | 473,738 | | | $ | 178,777 | | | $ | 279,427 | | | $ | 78,696 | | | $ | 5,039 | | | $ | 59 | | | $ | 1,015,736 | |
| 5.7 | % | | 2.2 | % | | 3.3 | % | | 1.0 | % | | 0.1 | % | | — | % | | 12.3 | % |
西南 | 676,122 | | | 1,447,146 | | | 511,801 | | | 94,470 | | | 57,156 | | | 15,666 | | | 2,802,361 | |
| 8.2 | % | | 17.6 | % | | 6.2 | % | | 1.1 | % | | 0.7 | % | | 0.2 | % | | 34.0 | % |
中北部 | 1,992,828 | | | 11,235 | | | 221,150 | | | 117,430 | | | 18,064 | | | 2,003 | | | 2,362,710 | |
| 24.2 | % | | 0.1 | % | | 2.7 | % | | 1.4 | % | | 0.2 | % | | — | % | | 28.6 | % |
中南部 | 661,234 | | | 43,170 | | | 301,146 | | | 55,875 | | | 6,977 | | | 20 | | | 1,068,422 | |
| 8.0 | % | | 0.5 | % | | 3.7 | % | | 0.7 | % | | 0.1 | % | | — | % | | 13.0 | % |
东北 | 160,221 | | | 59,717 | | | 67,891 | | | 66,463 | | | 3,518 | | | — | | | 357,810 | |
| 2.0 | % | | 0.7 | % | | 0.8 | % | | 0.8 | % | | — | % | | — | % | | 4.3 | % |
东南 | 236,109 | | | 182,696 | | | 131,722 | | | 72,844 | | | 18,615 | | | 324 | | | 642,310 | |
| 2.9 | % | | 2.2 | % | | 1.6 | % | | 0.9 | % | | 0.2 | % | | — | % | | 7.8 | % |
总计 | $ | 4,200,252 | | | $ | 1,922,741 | | | $ | 1,513,137 | | | $ | 485,778 | | | $ | 109,369 | | | $ | 18,072 | | | $ | 8,249,349 | |
| 51.0 | % | | 23.3 | % | | 18.3 | % | | 5.9 | % | | 1.3 | % | | 0.2 | % | | 100.0 | % |
(1)地理区域:西北(AK、ID、MT、OR、WA、WY);西南部(AZ、CA、CO、HI、NM、NV、UT);中北部(IA、IL、IN、MI、MN、NE、ND、SD、WI);中南(AR、KS、LA、MO、OK、TX);东北(CT、DE、KY、MA、MD、ME、NH、NJ、NY、OH、PA、RI、
表30
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年9月30日 |
| 按起源年份和商品类型分列的农牧场累计信贷损失 |
| 粮食作物 | | 永久 种植 | | 牲畜 | | 兼职 农场 | | AG.存储设备和 加工 | | 总计 |
| (千) |
按起源年份排列: | | | | | | | | | | | |
2010及更早版本 | $ | 3,427 | | | $ | 9,762 | | | $ | 3,836 | | | $ | 1,066 | | | $ | 12,012 | | | $ | 30,103 | |
2011 | — | | | — | | | — | | | — | | | 3,661 | | | 3,661 | |
2012 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
2013 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
2014 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
2015 | (540) | | | — | | | — | | | 24 | | | — | | | (516) | |
2016 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
2017 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
2018 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
2019 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
2020 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
总计 | $ | 2,887 | | | $ | 9,762 | | | $ | 3,836 | | | $ | 1,090 | | | $ | 15,673 | | | $ | 33,248 | |
农村公用事业
截至2020年9月30日,Farmer Mac在45个州持有的农村公用事业贷款和相关LTSPC贷款的直接信贷敞口为27亿美元。有关Farmer Mac农村公用事业贷款的承保和抵押品估值标准的更多信息,请参阅Farmer Mac于2020年2月25日提交给SEC的截至2019年12月31日的财年Form 10-K年度报告中的“Business-Farmer Mac‘s业务线-农村公用事业-承销”。截至2020年9月30日,Farmer Mac的农村公用事业贷款组合没有拖欠。
Farmer Mac对农村公用事业贷款有间接信贷敞口,这些贷款确保了机构信贷业务线中包括的AgVantage证券。截至2020年9月30日,Farmer-Mac没有在任何AgVantage证券上经历任何信贷损失。有关Farmer-Mac在AgVantage证券上的信用风险的更多信息,请参见《管理层对财务状况和经营结果的讨论与分析-风险管理-信用风险-机构》。
Farmer Mac在其农村公用事业业务线上从未经历过信用损失。自2020年1月1日采用现行的预期信用损失会计准则(“CECL”)后,我们现在被要求预测和披露我们的农村公用事业投资组合资产预期寿命的预期信用损失。要做到这一点,Farmer Mac依赖于从评级机构购买的行业数据,以及服务于该行业的其他主要贷款机构的证券备案文件中披露的公开信息。影响贷款损失准备和损失准备的活动在“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-经营结果-贷款损失准备和拨备及拨备和损失准备的发放”中进行了讨论。
Farmer Mac通过审查借款人的各种信用风险特征来评估这些资产的信用风险。这些特征包括(但不限于)财务指标、内部风险评级、评级机构指定的评级、服务的客户类型、电源来源和监管环境。
下表列出了Farmer Mac的发电和输电(“G&T”)和配电合作借款人的投资组合,以及可再生能源贷款,按内部分配的风险评级分类。
表31
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年9月30日按内部分配风险评级的农村公用事业投资组合 |
| 可接受 | | 特别提及 | | 不合标准 | | 总计 |
| (千) |
配送合作社 | $ | 2,088,027 | | | $ | — | | | $ | 4,474 | | | $ | 2,092,501 | |
G&T合作社 | 573,401 | | | — | | | — | | | 573,401 | |
可再生能源 | 19,407 | | | — | | | — | | | 19,407 | |
农村公用事业合计 | $ | 2,680,835 | | | $ | — | | | $ | 4,474 | | | $ | 2,685,309 | |
有关Farmer Mac的农村公用事业投资组合的信用质量和相关损失拨备的更多信息,请参阅合并财务报表的附注5和6。
与贷款和担保有关的信用风险的其他考虑
美国农业部证券的信用风险敞口,包括Farmer Mac担保的USDA证券,是由美国的完全信用和信用担保的。因此,Farmer Mac认为,由于美国农业部的担保,我们在USDA担保业务线上的信用风险敞口很小,甚至没有信用风险敞口。截至2020年9月30日,Farmer Mac在USDA担保业务线下的任何证券都没有经历过任何信用损失,预计未来也不会发生任何此类损失。由于我们预计这一投资组合不会出现信贷损失,Farmer Mac不会为其USDA担保证券投资组合的损失提供拨备。截至2020年9月30日,Farmer Mac已执行新冠肺炎对美国农业部证券未偿还本金余额8,380万美元的贷款的延期付款。
Farmer Mac要求大多数获得批准的贷款人就符合Farmer Mac标准的合格农业抵押贷款和农村公用事业贷款、提供给Farmer Mac的贷款数据的准确性以及与贷款相关的其他要求作出陈述和担保。做出这些陈述和保证的卖家要对Farmer Mac违反这些陈述和保证负责。Farmer Mac有权要求卖方治愈、替换或回购出售或转让给Farmer Mac的贷款,前提是发现任何违反陈述或保证的行为对Farmer Mac购买贷款的决定至关重要,或者直接或间接导致卖方出售或转让给Farmer Mac的贷款违约或潜在损失。在截至2020年9月30日的前三年中,卖家没有违反陈述和保修规定,导致Farmer Mac要求卖家治愈、更换或回购贷款。除了依赖卖方的陈述和担保外,Farmer Mac还承销其直接信用敞口的农业房地产抵押贷款(农村住房和兼职农业抵押贷款除外)和农村公用事业贷款。对于农村住房和兼职农场抵押贷款,Farmer Mac依赖卖方的陈述和担保,这些贷款无一例外地符合Farmer Mac指定的承保标准。有关Farmer Mac的贷款资格要求和承保标准的更多信息,请参阅“Business-Farmer Mac‘s Line of Business-Farm&Ranch-Loan Quality”、“Business-Farmer Mac’s Business-Farm&Ranch-承销和抵押品评估(评估)标准”、“Business-Farmer Mac‘s Line-农村公用事业-贷款资格”(Business-Farmer Mac’s Line of Business-Farmer Mac‘s Business-Farm&Ranch-Loan Quality), Farmer Mac在截至2019年12月31日的财年的Form 10-K年度报告中列出了“Business-Farmer Mac‘s Line of Business-农村公用事业-承保”,该报告于2020年2月25日提交给美国证券交易委员会(SEC)。
根据与Farmer Mac签订的合同,并考虑到服务费,Farmer Mac批准的服务商根据Farmer Mac的要求提供贷款。服务商对Farmer Mac在为这些贷款提供服务时出现的严重错误负有责任。如果服务商严重违反其与Farmer Mac的服务协议条款,例如未经Farmer Mac同意而未能转付收到的款项或释放抵押品,或遭遇破产或破产,服务商应对Farmer Mac遭受的任何相应损害负责,在大多数情况下,Farmer Mac有权终止与服务商所服务的特定贷款或整个投资组合的服务关系。Farmer Mac还可以对服务机构提起仲裁,或者行使法律规定的任何补救措施。在截至2020年9月30日的前三年中,Farmer Mac没有对任何服务商行使任何补救措施或采取任何正式行动。有关Farmer Mac服务要求的更多信息,请参阅Farmer Mac于2020年2月25日提交给美国证券交易委员会(SEC)的截至2019年12月31日财年的Form 10-K年度报告中的“Business-Farmer Mac‘s Line of Business-Farm&Ranch-Servicing”和“Business-Farmer Mac’s Line of Business-农村公用事业-Servicing”。
信用风险--制度性.Farmer Mac面临其与其他机构的业务关系产生的信用风险,其中包括:
•AgVantage证券的发行人;
•认可贷款人及服务商;及
•利率互换交易对手。
Farmer Mac批准AgVantage交易对手并管理与这些AgVantage交易对手相关的机构信用风险,方法是要求这些交易对手满足Farmer Mac针对特定交易对手类型和交易的信用标准。*所需的抵押水平是在AgVantage融资与交易对手签订时建立的,在未经Farmer Mac同意的情况下根据该融资发行的AgVantage证券的有效期内不会改变。在AgVantage交易中,公司债务人通常被要求从质押抵押品池中移除任何拖欠本金或利息超过30天的贷款,并代之以目前正在偿还的合格贷款,以维持所需的最低抵押品水平。自从新冠肺炎疫情爆发以来,Farmer Mac已经批准并预计将继续批准以AgVantage证券为抵押的贷款延期付款,允许AgVantage交易对手将这些贷款保留在其抵押品池中,而无需更换这些贷款。目前批准延期支付这些贷款的标准与Farmer Mac为其农牧场投资组合中受新冠肺炎疫情影响的贷款制定的标准类似。
如果AgVantage证券违约,Farmer Mac将对质押抵押品有追索权,并有权继续向借款人支付本金和利息。对于Farm Equity AgVantage交易对手和较小的金融基金或实体,Farmer Mac还要求交易对手(1)通过低于传统AgVantage证券所要求的贷款与价值比率门槛来维持较高的抵押水平,以及(2)在相关AgVantage证券的有效期内遵守特定的金融契约,以避免违约。有关AgVantage证券的更详细说明,请参阅Farmer Mac于2020年2月25日提交给SEC的截至2019年12月31日的财年Form 10-K年度报告中的“Business-Farmer Mac‘s Line of Business-Institution Credit”。
截至2020年9月30日,由符合Farm&Ranch业务线资格的贷款担保的未偿还资产负债表内AgVantage证券的未偿还本金余额总计54亿美元,截至2019年12月31日,未偿还本金余额为55亿美元。资产负债表内AgVantage证券的未付本金余额
截至2020年9月30日,符合农村公用事业业务线资格的贷款担保总额为29亿美元,截至2019年12月31日,贷款总额为29亿美元。截至2020年9月30日,未偿还表外AgVantage证券的未偿还本金余额总计610万美元,截至2019年12月31日,未偿还本金余额总计760万美元。2019年第四季度终止了3亿美元的表外AgVantage循环信贷额度安排。
下表提供了有关AgVantage证券发行人的信息,以及截至2020年9月30日和2019年12月31日这些交易所需的抵押水平:
表32
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2020年9月30日 | | 截至2019年12月31日 |
交易对手 | | 天平 | | 信用评级 | | 所需抵押 | | 天平 | | 信用评级 | | 所需抵押 |
| | (美元,单位:万美元) |
AgVantage: | | | | | | | | | | | | |
氯氟化碳 | | $ | 2,919,816 | | | A | | 100% | | $ | 2,949,500 | | | A | | 100% |
大都会人寿 | | 2,375,000 | | | AA- | | 103% | | 2,550,000 | | | AA- | | 103% |
拉博农业金融 | | 2,250,000 | | | 无 | | 110% | | 2,225,000 | | | 无 | | 110% |
其他(1) | | 528,929 | | | 无 | | 106%至125% | | 436,041 | | | 无 | | 106%至125% |
农业股权AgVantage(2) | | 245,757 | | | 无 | | 110% | | 279,705 | | | 无 | | 110% |
未偿还总额 | | $ | 8,319,502 | | | | | | | $ | 8,440,246 | | | | | |
(1)由截至2020年9月30日和2019年12月31日分别由6家和5家不同发行人发行的AgVantage证券组成。
(2)包括截至2020年9月30日和2019年12月31日分别由4家和5家不同发行人发行的AgVantage证券。
Farmer Mac通过要求这些机构满足Farmer Mac的信用标准来管理与贷款人和服务商相关的机构信用风险。Farmer Mac通过评估财务报表和银行信用评级机构报告来监控这些机构的财务状况。有关Farmer Mac贷款机构资格要求的更多信息,请参阅《Business-Farmer Mac‘s Line of Business-Farmer Mac’s Line of Business-农村公用事业批准的贷款机构》(Business-Farmer Mac‘s Line of Business-Farmer Mac’s Line of Business-农村公用事业批准的贷款机构)
Farmer Mac通过其每份掉期协议中包含的抵押条款来管理与其利率掉期交易对手相关的机构信用风险,这些条款根据与每个交易对手的掉期投资组合的市值而有所不同。Farmer Mac及其利率掉期交易对手被要求完全抵押其衍生品头寸,对清算的掉期交易以及2017年3月1日之后达成的非清算的掉期交易没有任何最低门槛。Farmer Mac与多个交易对手进行利率互换交易,以降低交易对手的信贷敞口集中度。随着时间的推移,Farmer Mac对清算衍生品的使用量不断增加,其对票据交换所的敞口也在增加。清算掉期交易的使用减少了Farmer Mac对单个交易对手的风险敞口,中央票据交换所每天都会结算合约价值的变化。与利率互换合同相关的信用风险在“管理层对财务状况和经营结果的讨论与分析-风险管理-利率风险”和合并财务报表附注4中讨论。
信用风险 – 其他投资。截至2020年9月30日,Farmer Mac拥有9亿美元的现金和现金等价物,以及36亿美元的投资证券。对这些投资固有的信用风险的管理受Farmer Mac的内部政策以及Farmer Mac的流动性和投资法规的管辖,这些法规由FCA发布,为以下投资设立了标准
有资格获得Farmer Mac的投资组合,包括对资产类别、美元金额、发行人集中度和信用质量的限制。除了建立高流动性投资组合作为可用现金来源外,Farmer Mac投资政策的目标是将Farmer Mac在金融市场波动中的风险降至最低,保护资本,并支持Farmer Mac进入债务市场。
Farmer Mac的流动性和投资条例以及内部政策要求Farmer Mac的投资组合中的投资必须符合以下信用标准:(1)至少有一个投资债务人必须具有很强的能力,能够在投资的整个生命周期内履行财务承诺,即使在严重的不利或压力条件下,而且通常违约风险很低;(2)如果依赖其履行财务承诺的能力达到第(1)款规定的标准的债务人位于美国以外。(三)投资项目必须具有较低的信用风险和与其持有目的相一致的其他风险特征。
Farmer Mac的流动性和投资法规以及内部政策也设定了集中度限制,旨在限制对任何单一实体、发行人或债务人的风险敞口。Farmer Mac的流动性和投资规定将Farmer Mac对任何单一实体、发行人或证券债务人的总信贷敞口限制在Farmer Mac监管资本的10%(截至2020年9月30日为100.4美元)。然而,Farmer Mac目前的政策将这一总信贷敞口限制在其监管资本的5%(截至2020年9月30日为5,020万美元)。这些风险敞口限制不适用于美国政府机构或GSE的义务,尽管Farmer Mac目前的政策限制将超过100%的监管资本投资于任何一家GSE的优先不可转换债务证券。
虽然《流动性和投资条例》没有对Farmer Mac投资组合的最高额度(以Farmer Mac投资组合的百分比表示)设定限制,但Farmer Mac的内部政策规定了资产类别限制,作为Farmer Mac整体风险管理框架的一部分。
利率风险*由于资产和债务与金融衍生品的现金流在时间上存在差异,Farmer Mac在资产负债表上保留的所有金融资产都面临利率风险。*这种风险主要与贷款、贷款参与利息、Farmer Mac担保证券和USDA证券有关,因为借款人有在预定到期日之前预付贷款的合同权。*如果资产比预期更早预付,且由此产生的现金流必须提前支付,则由于利率变化导致的现金流不匹配可能会减少Farmer Mac的收益或者,如果在利率上升的环境下,资产偿还速度慢于预期,而且相关债务必须被成本更高的债务取代,Farmer Mac可能会看到收入下降。
利率风险管理
Farmer Mac利率风险管理的目标是以一种在各种利率环境下产生稳定收益和价值的方式管理资产负债表。认识到利率敏感性可能会随着时间的推移和利率的变化而改变,Farmer Mac定期评估这种敞口,并在必要时调整其资产、债务和金融衍生品的投资组合。
Farmer Mac的目标是按照Farmer Mac董事会的批准,将其对利率风险的敞口保持在适当的范围内。Farmer Mac的管理层资产和负债委员会(“ALCO”)负责监督和批准将利率风险维持在董事会设定的限额内的策略。
Farmer Mac管理利率风险的主要策略是通过债务为资产购买提供资金,这些债务与金融衍生品具有类似的久期和凸性特征,因此它们将在利率变化时以类似的方式表现。作为债务发行战略的一部分,Farmer Mac寻求发行各种期限的负债,以使负债现金流与预测的资产现金流大致保持一致。
Farmer Mac发行贴现票据以及不同期限的可赎回和不可赎回中期票据,以执行其负债发行策略。发行可赎回债券是为了减轻与资产负债表上持有的资产相关的提前还款风险。债务和金融衍生品的利率敏感度往往随着利率的变化而增加或降低,其方式与资产的利率敏感度的变化类似。Farmer Mac参与金融衍生品(主要是利率掉期),作为更好地匹配Farmer Mac资产和负债期限的另一种工具,从而降低了对利率变化的整体敏感性。
考虑到预付款条款和与其保留资产组合相关的违约概率,Farmer Mac在预测和评估与这些资产相关的现金流时纳入了预付款行为模型。由于借款人在各种利率环境中的行为可能会随着时间的推移而改变,Farmer Mac定期评估这些模型与实际预付款经验的有效性,并根据需要调整和完善模型,以提高未来预付款预测的精确度。
利率的变化可能会影响贷款提前还款利率,进而影响贷款的期限和价值。利率下降通常会提高提前还款利率,这会缩短这些资产的存续期,而利率上升往往会减缓贷款提前还款的速度,从而延长贷款的存续期。
Farmer Mac承诺收购但尚未购买的贷款面临利率风险(通过LTSPC购买的拖欠贷款或根据远期购买协议指定进行证券化的贷款除外)。但当Farmer Mac承诺购买这些贷款时,从承诺购买贷款到发行债务为购买这些贷款提供资金的这段时间内,它面临利率风险。Farmer Mac通过使用涉及美国国债和其他金融衍生品的期货合约来管理与这些贷款相关的利率风险。Farmer Mac签订美国国债期货合约,以对冲利率水平。
Farmer Mac的9亿美元现金和现金等价物在三个月内到期,资金来源通常是类似到期日的债务。截至2020年9月30日,在36亿美元的投资证券中(97%),35亿美元是利率在一年内调整的浮动利率证券,或者是原始到期日在三个月至一年之间的固定利率证券。浮动利率证券的资金来源实际上是与相关投资的利率调整日期紧密匹配的浮动利率债务。固定利率投资证券的融资方式通常与Farmer Mac的整体融资策略一致,接近持续期和凸度的匹配。
利率风险指标
Farmer Mac定期对其投资组合进行利率风险压力测试,并检查各种衡量标准,以量化和管理其利率风险。这些指标包括权益市值(MVE)和预计净有效利差(NES)对利率变动的敏感度,以及持续期差距分析。Mve代表管理层对来自表内和表外资产、负债和金融衍生品的所有未来现金流的现值的估计,这些现金流按当前利率和适当的利差贴现。然而,MVE并不代表Farmer Mac作为一个持续经营企业的市场价值,因为这些市场价值是理论上的,并不反映未来的商业活动。MVE敏感性分析是用来衡量Farmer Mac的资产和负债的市场价值在给定利率变化时的变化程度。由于这一分析评估了利率变动对所有未来现金流价值的影响,因此这一衡量标准提供了对Farmer Mac长期利率风险的评估。
Farmer Mac的NES模拟代表了未来12个月来自生息资产的预计收入与相关资金(包括相关衍生品)产生的利息支出之间的差额。Farmer Mac的NES可能会受到市场利率变化的影响,市场利率的变化是由于资产和负债的到期日和重新定价特征之间的时间差异造成的。任何此类影响的方向和程度都取决于利率变化的方向和幅度,以及Farmer Mac投资组合的构成。NES的预测代表了对Farmer Mac目前的投资组合预计在12个月内产生的净有效价差收入的估计。因此,NES敏感度统计数据提供了Farmer Mac对利率敏感度的短期看法。
持续期是衡量金融工具对利率微小变动的公允价值敏感度的指标。存续期差距是Farmer Mac的资产、债务和金融衍生品的净估计存续期。由于久期是公允价值敏感度的衡量标准,久期差距总结了资产和负债的估计公允价值敏感度的匹配程度。存续期差距为Farmer Mac未偿还投资组合中固有的利率风险提供了一个相对简明的衡量标准。
正的存续期差距表示Farmer Mac的资产存续期大于其债务和衍生品的存续期。正的存续期差距表明,Farmer Mac资产的公允价值的变化比其债务和衍生品的公允价值的变化对小幅利率变动更敏感。相反,负存续期差距表明Farmer Mac资产的公允价值变动对小幅利率变动的敏感度低于其债务和衍生品的公允价值变动。持续期差距为零表明,在利率变动较小的情况下,Farmer Mac资产的公允价值变化有效地抵消了其债务和衍生品的公允价值变化。
每项指标都是使用资产/负债模型产生的,并基于管理层对预期利率、利率波动性和资产提前还款速度等因素的最佳估计得出的。因此,这些指标应该被理解为估计,而不是精确的测量。实际结果可能与Farmer Mac的投资组合发生实质性变化或为减轻对利率变化的不利敏感性而采取的策略变化的程度不同。
以下时间表将Farmer Mac截至2020年9月30日和2019年12月31日的MVE和NES敏感度分析结果汇总为收益率曲线的即时、瞬时均匀或“平行”移动:
表33
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 与基本案例相比,MVE数据的变化百分比 |
利率情景(1) | | 截至2020年9月30日 | | 截至2019年12月31日 |
+100个基点 | | 6.1 | % | | 2.7 | % |
-100个基点 | | (0.5) | % | | (8.4) | % |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 基本案例中NES数据的变化百分比 |
利率情景(1) | | 截至2020年9月30日 | | 截至2019年12月31日 |
+100个基点 | | 3.1 | % | | 0.8 | % |
-100个基点 | | (0.2) | % | | 0.1 | % |
(1)在董事会金融风险委员会(Financial Risk Committee)的批准下,向下100个基点的冲击情景被相对于3个月期国库券利率50%的比例冲击所取代。
截至2020年9月30日,Farmer Mac的有效持续时间差距为负4.4个月,而截至2019年12月31日为负2.5个月。2020年前9个月,利率大幅下降。这一利率变动有助于缩短Farmer Mac资产相对于负债的存续期,从而扩大Farmer Mac的存续期差距。此外,截至2020年9月30日,Farmer Mac实施了替代行为提前还款模式,这也是导致持续时间差距扩大的原因之一。
金融衍生品交易
金融衍生品的经济影响包括在Farmer Mac的MVE、NES和存续期差距分析中。Farmer Mac进行以下金融衍生品交易主要是为了防范市场价格或利率变动对资产价值、未来现金流和债务发行的影响的风险,而不是出于交易或投机的目的:
•“固定支付”利率掉期,即Farmer Mac向交易对手支付固定利率,并从交易对手那里获得浮动利率;
•“接收-固定”利率掉期,即Farmer Mac从交易对手那里收取固定利率,并向交易对手支付浮动利率;以及
•“基差掉期”,即Farmer Mac根据一个指数向交易对手支付可变利率,并从交易对手那里获得基于另一个指数的可变利率。
截至2020年9月30日,Farmer Mac的名义利率掉期总额为151亿美元,期限从不到一年到30年不等,其中62亿美元是支付固定利率掉期,56亿美元是接收固定利率掉期,33亿美元是基差掉期。
Farmer Mac签订利率互换合同,以使其资产的现金流和持续期特征与其负债的现金流和持续期特征更紧密地匹配。利率互换与发行短期债务有效地结合在一起,可以创造固定利率融资,使期限与被融资的相应资产大致匹配。Farmer Mac评估将掉期市场与债券发行结合使用作为期限匹配债务的融资替代方案的总体成本,并签订利率互换协议,以管理整个资产负债表的利率风险。
若干金融衍生工具被指定为分类为可供出售或负债的固定利率资产的公允价值对冲,以防范与基准利率(例如LIBOR和SOFR)相关的资产或负债的公允价值变动。此外,某些金融衍生品被指定为现金流对冲,以减轻浮息债务未来利率支付的波动性。
正如综合财务报表附注4所述,所有金融衍生工具均按公允价值作为衍生资产或衍生负债计入资产负债表。金融衍生品的公允价值变动在合并经营报表中的“(金融衍生品损失)/收益”中报告。对于在公允价值对冲会计关系中指定的金融衍生品,与被套期保值相关的被套期保值项目的公允价值变动在合并经营报表的“净利息收入”中报告。按公允价值对冲会计关系指定的衍生工具应计利息也计入综合经营报表的“利息净收入”。在现金流量套期保值会计关系中指定的金融衍生工具,衍生工具的未实现损益计入其他综合收益。由于对冲工具是利率掉期,而对冲的预测交易是浮动利率债务的未来利息支付,因此在累计其他全面收益中记录的金额将重新分类为“利息支出总额”,同时确认债务的利息支出。Farmer Mac的所有金融衍生品交易都是根据标准的担保协议进行的,这些协议限制了Farmer Mac对任何交易对手的潜在信用敞口。截至2020年9月30日和2019年12月31日,Farmer Mac没有未担保的净敞口。
再融资和再定价风险
除了面临资产和负债现金流错配的风险外,Farmer Mac还面临与其持有的许多浮息资产的资金成本相对于浮息市场指数(如LIBOR和SOFR)的变化相关的风险。这种风险敞口被称为“再融资和重新定价风险”。再融资和重新定价风险源于Farmer Mac为期限较短的浮动利率负债的资产提供浮动利率(或合成浮动利率)资产时,融资成本的潜在变化。Farmer Mac的融资成本相对于资产基准利率的变化可能会导致为这些资产融资的净利息收入发生变化。
Farmer Mac面临任何浮动利率资产的再融资和重新定价风险,这些资产的融资期限不到合同到期日。此外,Farmer Mac的许多浮动利率资产可能会在合同到期日之前提前还款。Farmer Mac还面临部分固定利率资产的再融资和重新定价风险,因为它使用了支付-固定接收-浮动利率掉期,这种掉期有效地将所需资金从固定利率转换为浮动利率。因此,这些固定利率资产实际上是需要浮息融资的综合浮息资产。
Farmer Mac可以通过几种方式满足浮动利率融资需求,包括:
•发行与资产重置期限相匹配的短期贴现票据;
•发行期限和重置频率与被融资资产相匹配的浮息中期票据;
•发行非到期日匹配、浮动利率的中期票据,其重置频率与被融资资产相匹配;或
•发行不符合到期日的贴现票据或中期票据,以符合资产的利率重置日期,作为有效浮动利率融资的替代来源。
为了满足浮息融资需求,Farmer Mac经常发行期限较短的浮息中期票据或固定利率中期票据,并配以利率互换,因为这些选项通常提供更低的融资成本,同时产生有效的利率匹配。随着这些浮动利率资产的资金到期,Farmer Mac寻求以类似的方式对与这些资产相关的债务进行再融资,以在Farmer Mac的整体负债发行和流动性管理策略的背景下实现适当的利率匹配。
然而,如果Farmer Mac的贴现票据或中期票据的融资成本相对于LIBOR(或资产所融资的不同市场指数)在这些浮动利率资产首次获得融资到Farmer Mac对相关债务进行再融资之间的这段时间内恶化,Farmer Mac将面临相关资产的净有效利差相应减少的风险。相反,如果Farmer Mac的贴现票据或中期票据的融资成本在此期间相对于LIBOR(或不同的市场指数)有所改善,Farmer Mac将受益于这些资产的净有效利差相应增加。
Farmer Mac的负债发行战略旨在平衡流动性风险和再融资以及重新定价风险,同时保持与Farmer Mac的风险承受能力相一致的适当负债管理概况。美国铝业定期审查Farmer Mac的负债发行策略,以适当管理再融资和重新定价风险。
截至2020年9月30日,Farmer Mac在其业务线和投资组合中持有70亿美元的浮息资产,这些资产基于浮息市场指数重置,主要是一个月和三个月期LIBOR。截至同一日期,Farmer Mac还有62亿美元的未偿还利率掉期,Farmer Mac支付固定利率,获得浮动利率。
在2020年前9个月,Farmer Mac的融资相对于伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)保持稳定,利差与历史平均水平相当。Farmer Mac定期调整其融资策略,以减轻利差波动的影响,并寻求在其整体负债管理和流动性管理战略的背景下保持有效的融资成本。
停止使用伦敦银行同业拆息
正如Farmer Mac在2020年2月25日提交给SEC的截至2019年12月31日的财政年度Form 10-K年度报告中所描述的那样,Farmer Mac面临与LIBOR基准利率的改革、替换或停止以及向替代基准利率过渡相关的风险。我们目前正在评估替换LIBOR基准利率对我们业务的潜在影响,包括替换基准利率的可能性。
截至2020年9月30日,Farmer Mac在其业务线和投资组合中持有57亿美元的浮息资产,发行了52亿美元的浮息债券,并签订了149亿美元的名义利率掉期,每个利率掉期都基于LIBOR进行重置。此外,我们的非累积C系列优先股目前支付固定利率,直至2024年7月17日。它将在2024年7月18日赎回,然后以相当于3个月伦敦银行同业拆借利率加3.260%的浮动利率支付利息。
市场从伦敦银行间同业拆借利率(Libor)转向可能制定的替代基准利率,预计将是复杂的,可能需要制定期限和信贷调整。
以适应基准利率之间的差异。这一过渡还可能导致之前预订的交易的财务表现不同,需要不同的对冲策略,或者需要重新谈判之前预订的交易。截至2020年9月30日,基于有担保的隔夜融资利率(SOFR),我们有11亿美元的中期票据未偿还,SOFR是一种潜在的替代基准利率。
流动性与资本资源
Farmer Mac满足其流动性和资金需求的主要资金来源是其债务发行收益、担保和承诺费、净有效价差、贷款偿还和AgVantage证券的到期日。Farmer Mac定期进入资本市场融资,Farmer Mac在2020年第三季度之前一直以优惠的利率进入资本市场。Farmer Mac为其购买合格贷款资产、美国农业部证券、Farmer Mac担保证券和投资资产提供资金,并主要通过在公开资本市场发行各种期限的债务来为其运营提供资金。截至2020年9月30日,Farmer Mac的未偿还贴现票据为24亿美元,一年内到期的中期票据为86亿美元,一年后到期的中期票据为107亿美元。
假设Farmer Mac继续进入资本市场,Farmer Mac相信它有足够的流动性和资本资源来支持未来12个月和可预见的未来的运营。Farmer Mac还制定了一项应急资金计划,以应对其进入资本市场过程中出现的意想不到的中断。该计划涉及通过回购协议安排借款和出售流动资产。根据其流动性和投资法规,Farmer Mac必须保持至少90天的流动性。根据这些规定规定的计算可用流动性天数的方法,Farmer Mac在2020年第三季度平均保持了2.02亿天的流动性,截至2020年9月30日拥有182天的流动性。美国铝业定期审查Farmer Mac的流动性状况,并确保维持所需的最低水平。
Farmer Mac保留现金、现金等价物(包括美国国债和其他短期货币市场工具)和其他可用于流动性需求的投资证券。Farmer Mac当前的政策授权进行流动性投资:
•美国或美国政府机构的义务或完全担保;
•GSE的义务或由GSE全额担保;
•市政证券;
•国际和多边开发银行义务;
•货币市场工具;
•多元化投资基金;
•资产支持证券;
•公司债务证券;以及
•抵押贷款支持证券。
下表显示了截至2020年9月30日和2019年12月31日的这些资产:
表34
| | | | | | | | | | | |
| 截至2020年9月30日 | | 截至2019年12月31日 |
| (单位:万人) |
现金和现金等价物 | $ | 910,592 | | | $ | 604,381 | |
投资证券: | | | |
由美国政府及其机构担保 | 1,696,538 | | | 1,842,640 | |
由GSE担保 | 1,861,611 | | | 1,143,323 | |
资产支持证券 | 19,109 | | | 18,912 | |
总计 | $ | 4,487,850 | | | $ | 3,609,256 | |
自2019年12月31日以来增加投资组合是为了提供更高水平的流动性,以应对新冠肺炎疫情,为债务资本市场未来可能出现的波动做好准备,并在资产负债表的整体资金需求增加的情况下支持项目资产增长。
资本要求。Farmer Mac必须遵守以下法定资本金要求--最低资本金要求、关键资本金要求和基于风险的资本金要求。农民贷款机构必须遵守最低资本金要求和基于风险的资本金要求中较高的一项。截至2020年9月30日,Farmer Mac符合其法定资本金要求,并被归类为“I级”(最高合规水平)。
根据FCA关于资本规划的规定,Farmer Mac董事会通过了一项政策,以维持足够的“一级”资本水平(包括留存收益、实缴资本、普通股和合格优先股)。这项政策限制了符合一级资本条件的股息,以及如果一级资本低于指定门槛的任何可自由支配的奖金支付。截至2020年9月30日和2019年12月31日,Farmer Mac的一级资本充足率分别为14.3%和12.9%。我们一级资本比率的增加是因为在2020年前九个月,反映E系列和F系列优先股发行的资本增长部分被A系列优先股的赎回所抵消,超过了风险加权资产的增长。截至2020年9月30日,Farmer Mac符合其资本充足率政策。Farmer Mac预计,其持续遵守FCA关于资本规划的规则,包括Farmer Mac关于一级资本的政策,不会对Farmer Mac的运营或财务状况产生重大影响。
有关适用于Farmer Mac的资本要求、资本充足率政策以及FCA关于资本规划的规则的更多信息,请参阅Farmer Mac于2020年2月25日提交给SEC的截至2019年12月31日的财政年度Form 10-K年度报告中的“企业-政府对Farmer Mac的监管-资本标准”。有关Farmer Mac资本状况的更多信息,请参见合并财务报表附注8。
监管事项
针对新冠肺炎疫情的经济影响,FCA发布了监管指导意见,鼓励Farmer Mac与其贷款和服务合作伙伴合作,批准为受新冠肺炎影响的借款人提供服务的行动,包括与其他农场信用体系机构合作,批准与法定借款人权利相关的贷款(主要是在LTPC)。FCA还提供了指导,说明在什么情况下,只有批准的维修行动到期的贷款才会到期。
鉴于新冠肺炎疫情的经济影响,不应将其归类为非应计或有问题的债务重组。
同时,为了应对新冠肺炎疫情及其带来的经济影响,国会通过了一系列刺激措施,包括冠状病毒援助、救济和经济安全法(“CARE法案”),其中包括为美国农业部提供95亿美元的紧急基金,旨在为在当地销售的牲畜、乳制品和农产品供应商提供帮助。它还包括140亿美元的CCC补充资金,这是美国财政部的一项信贷额度,美国农业部可以用来帮助农作物和畜牧业生产者。2020年4月17日,美国农业部宣布,将通过冠状病毒食品援助计划(CFAP)提供190亿美元援助。CFAP利用CARE法案、家庭第一冠状病毒响应法和美国农业部其他现有机构提供的资金和权力,根据价格和市场供应链中断的实际损失,以及冠状病毒导致的2020销售年度需求丧失和短期供过于求对营销成本的预测影响,向农民和牧场主提供了160亿美元的直接支持。作为CFAP的一部分,美国农业部还宣布将购买30亿美元的新鲜农产品、乳制品和肉类。这些购买旨在支撑大宗商品价格,同时向食品银行、社区和宗教组织以及其他为有需要的美国人提供服务的非营利组织提供大宗商品。截至2020年10月25日,美国农业部已经发放了103亿美元的CFAP付款。此外,2020年9月17日,美国农业部宣布,通过美国商品期货交易委员会的主管部门,向CFAP提供第二轮资金,为符合条件的商品提供高达140亿美元的直接支持(“CFAP 2”)。截至2020年10月25日,美国农业部已经通过CFAP 2分配了超过76亿美元的支付。截至10月底,美国农业部已经通过CFAP 2分配了超过76亿美元的支付, 根据CARE法案,通过直接付款和贷款相结合的方式,已经向农业企业提供了超过260亿美元的经济支持。除了针对新冠肺炎的立法和刺激措施外,Farmer Mac还继续监测可能影响农民、牧场主、农村贷款人和整个美国农村的立法和法规的建立和演变。
其他事项
最近发布的会计声明对合并财务报表的预期影响载于合并财务报表附注1(D)。
补充资料
下表显示了有关新业务量、还款和未偿还业务量的季度和年度信息:
表35
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
新业务量 |
| 农场和牧场 | | 美国农业部担保 | | 农村公用事业 | | 机构信用 | | |
| 贷款 | | LTSPC | | 美国农业部证券 | | 贷款 | | LTSPC | | AgVantage | | 总计 |
| (千) |
截至本季度: | | | | | | | | | | | | | |
2020年9月30日 | $ | 740,823 | | | $ | 94,495 | | | $ | 225,494 | | | $ | 62,300 | | | $ | — | | | $ | 211,908 | | | $ | 1,335,020 | |
2020年6月30日 | 609,284 | | | 85,390 | | | 224,016 | | | 339,366 | | | 19,500 | | | 430,024 | | | 1,707,580 | |
2020年3月31日 | 401,853 | | | 73,674 | | | 147,906 | | | 152,668 | | | — | | | 560,395 | | | 1,336,496 | |
2019年12月31日 | 602,750 | | | 65,614 | | | 143,565 | | | 102,900 | | | — | | | 371,075 | | | 1,285,904 | |
2019年9月30日 | 309,805 | | | 125,022 | | | 113,664 | | | 117,279 | | | — | | | 402,611 | | | 1,068,381 | |
2019年6月30日 | 248,152 | | | 57,321 | | | 118,335 | | | 105,000 | | | — | | | 659,447 | | | 1,188,255 | |
2019年3月31日 | 203,156 | | | 91,215 | | | 57,223 | | | 546,198 | | | — | | | 825,417 | | | 1,723,209 | |
2018年12月31日 | 285,008 | | | 80,840 | | | 90,297 | | | 3,000 | | | — | | | 585,814 | | | 1,044,959 | |
2018年9月30日 | 192,628 | | | 64,100 | | | 116,339 | | | — | | | — | | | 1,085,953 | | | 1,459,020 | |
| | | | | | | | | | | | | |
截至本年度: | | | | | | | | | | | | | |
2019年12月31日 | $ | 1,363,863 | | | $ | 339,172 | | | $ | 432,787 | | | $ | 871,377 | | | $ | — | | | $ | 2,258,550 | | | $ | 5,265,749 | |
2018年12月31日 | 960,848 | | | 430,071 | | | 460,121 | | | 11,645 | | | — | | | 3,310,307 | | | 5,172,992 | |
表36
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
按业务分类的资产偿还情况 |
| 农场和牧场 | | 美国农业部担保 | | 农村公用事业 | | 机构信用 | | |
| 贷款 | | 担保证券 | | LTSPC | | 美国农业部证券 | | 贷款 | | LTSPC | | AgVantage | | 总计 |
| (千) |
截至本季度: | | | | | | | | | | | | | | | |
排定 | $ | 174,986 | | | $ | 2,524 | | | $ | 32,276 | | | $ | 29,654 | | | $ | 54,513 | | | $ | 14,100 | | | $ | 547,236 | | | $ | 855,289 | |
未计划的 | 326,025 | | | 1,934 | | | 66,074 | | | 138,518 | | | — | | | — | | | — | | | 532,551 | |
2020年9月30日 | $ | 501,011 | | | $ | 4,458 | | | $ | 98,350 | | | $ | 168,172 | | | $ | 54,513 | | | $ | 14,100 | | | $ | 547,236 | | | $ | 1,387,840 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
排定 | $ | 101,264 | | | $ | 3,043 | | | $ | 39,010 | | | $ | 37,879 | | | $ | 23,589 | | | $ | 25,132 | | | $ | 471,295 | | | $ | 701,212 | |
未计划的 | 248,890 | | | 4,034 | | | 92,177 | | | 154,536 | | | 3,935 | | | — | | | — | | | 503,572 | |
2020年6月30日 | $ | 350,154 | | | $ | 7,077 | | | $ | 131,187 | | | $ | 192,415 | | | $ | 27,524 | | | $ | 25,132 | | | $ | 471,295 | | | $ | 1,204,784 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
排定 | $ | 128,768 | | | $ | 6,132 | | | $ | 50,393 | | | $ | 43,069 | | | $ | 34,235 | | | $ | 13,593 | | | $ | 304,540 | | | $ | 580,730 | |
未计划的 | 191,260 | | | 3,888 | | | 60,442 | | | 78,806 | | | — | | | — | | | — | | | 334,396 | |
2020年3月31日 | $ | 320,028 | | | $ | 10,020 | | | $ | 110,835 | | | $ | 121,875 | | | $ | 34,235 | | | $ | 13,593 | | | $ | 304,540 | | | $ | 915,126 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
排定 | $ | 57,488 | | | $ | 4,737 | | | $ | 39,878 | | | $ | 25,142 | | | $ | 10,317 | | | $ | 10,551 | | | $ | 656,095 | | | $ | 804,208 | |
未计划的 | 105,671 | | | 3,247 | | | 74,121 | | | 66,011 | | | 34,063 | | | — | | | 13,000 | | | 296,113 | |
2019年12月31日 | $ | 163,159 | | | $ | 7,984 | | | $ | 113,999 | | | $ | 91,153 | | | $ | 44,380 | | | $ | 10,551 | | | $ | 669,095 | | | $ | 1,100,321 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
排定 | $ | 97,421 | | | $ | 3,095 | | | $ | 22,713 | | | $ | 27,853 | | | $ | 31,656 | | | $ | 8,692 | | | $ | 441,575 | | | $ | 633,005 | |
未计划的 | 129,676 | | | 2,663 | | | 76,883 | | | 39,442 | | | — | | | — | | | 1,088 | | | 249,752 | |
2019年9月30日 | $ | 227,097 | | | $ | 5,758 | | | $ | 99,596 | | | $ | 67,295 | | | $ | 31,656 | | | $ | 8,692 | | | $ | 442,663 | | | $ | 882,757 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
排定 | $ | 39,879 | | | $ | 3,758 | | | $ | 58,779 | | | $ | 38,676 | | | $ | 6,951 | | | $ | 17,092 | | | $ | 612,964 | | | $ | 778,099 | |
未计划的 | 64,912 | | | 3,399 | | | 58,979 | | | 43,044 | | | — | | | — | | | — | | | 170,334 | |
2019年6月30日 | $ | 104,791 | | | $ | 7,157 | | | $ | 117,758 | | | $ | 81,720 | | | $ | 6,951 | | | $ | 17,092 | | | $ | 612,964 | | | $ | 948,433 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
排定 | $ | 112,973 | | | $ | 5,843 | | | $ | 74,054 | | | $ | 41,266 | | | $ | 31,492 | | | $ | 7,660 | | | $ | 470,812 | | | $ | 744,100 | |
未计划的 | 67,608 | | | 1,798 | | | 50,482 | | | 46,798 | | | 24,448 | | | — | | | 5,587 | | | 196,721 | |
2019年3月31日 | $ | 180,581 | | | $ | 7,641 | | | $ | 124,536 | | | $ | 88,064 | | | $ | 55,940 | | | $ | 7,660 | | | $ | 476,399 | | | $ | 940,821 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
排定 | $ | 36,006 | | | $ | 8,331 | | | $ | 35,682 | | | $ | 24,793 | | | $ | 6,321 | | | $ | 16,062 | | | $ | 568,277 | | | $ | 695,472 | |
未计划的 | 56,299 | | | 9,257 | | | 33,319 | | | 21,135 | | | 20,538 | | | — | | | — | | | 140,548 | |
2018年12月31日 | $ | 92,305 | | | $ | 17,588 | | | $ | 69,001 | | | $ | 45,928 | | | $ | 26,859 | | | $ | 16,062 | | | $ | 568,277 | | | $ | 836,020 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
排定 | $ | 73,476 | | | $ | 5,677 | | | $ | 21,742 | | | $ | 28,135 | | | $ | 25,640 | | | $ | 8,286 | | | $ | 1,102,798 | | | $ | 1,265,754 | |
未计划的 | 77,492 | | | 4,562 | | | 47,159 | | | 35,068 | | | 3,476 | | | — | | | 9,760 | | | 177,517 | |
2018年9月30日 | $ | 150,968 | | | $ | 10,239 | | | $ | 68,901 | | | $ | 63,203 | | | $ | 29,116 | | | $ | 8,286 | | | $ | 1,112,558 | | | $ | 1,443,271 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
截至本年度: | | | | | | | | | | | | | | | |
排定 | $ | 307,761 | | | $ | 17,433 | | | $ | 195,424 | | | $ | 132,937 | | | $ | 80,416 | | | $ | 43,995 | | | $ | 2,181,446 | | | $ | 2,959,412 | |
未计划的 | 367,867 | | | 11,107 | | | 260,465 | | | 195,295 | | | 58,511 | | | — | | | 19,675 | | | 912,920 | |
2019年12月31日 | $ | 675,628 | | | $ | 28,540 | | | $ | 455,889 | | | $ | 328,232 | | | $ | 138,927 | | | $ | 43,995 | | | $ | 2,201,121 | | | $ | 3,872,332 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
排定 | $ | 253,290 | | | $ | 36,484 | | | $ | 158,548 | | | $ | 130,722 | | | $ | 58,821 | | | $ | 33,047 | | | $ | 2,822,608 | | | $ | 3,493,520 | |
未计划的 | 293,719 | | | 27,021 | | | 231,221 | | | 165,993 | | | 90,272 | | | 120,022 | | | 9,760 | | | 938,008 | |
2018年12月31日 | $ | 547,009 | | | $ | 63,505 | | | $ | 389,769 | | | $ | 296,715 | | | $ | 149,093 | | | $ | 153,069 | | | $ | 2,832,368 | | | $ | 4,431,528 | |
表37
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
业务线-突出业务量 |
| 农场和牧场 | | 美国农业部担保 | | 农村公用事业 | | 机构信用 | | |
| 贷款 | | 担保证券 | | LTSPC | | 美国农业部证券 | | 贷款 | | LTSPC | | AgVantage | | 总计 |
| (千) |
截止日期: | | | | | | | | | | | | | | | |
2020年9月30日 | $ | 5,857,324 | | | $ | 85,767 | | | $ | 2,306,258 | | | $ | 2,735,129 | | | $ | 2,109,355 | | | $ | 575,953 | | | $ | 8,319,502 | | | $ | 21,989,288 | |
2020年6月30日 | 5,617,512 | | | 90,225 | | | 2,310,113 | | | 2,677,807 | | | 2,101,568 | | | 590,053 | | | 8,654,830 | | | 22,042,108 | |
2020年3月31日 | 5,358,382 | | | 97,302 | | | 2,355,910 | | | 2,646,206 | | | 1,789,726 | | | 595,685 | | | 8,696,101 | | | 21,539,312 | |
2019年12月31日 | 5,276,557 | | | 107,322 | | | 2,393,071 | | | 2,620,175 | | | 1,671,293 | | | 609,278 | | | 8,440,246 | | | 21,117,942 | |
2019年9月30日 | 4,836,966 | | | 115,306 | | | 2,441,456 | | | 2,567,763 | | | 1,612,773 | | | 619,829 | | | 8,738,266 | | | 20,932,359 | |
2019年6月30日 | 4,754,258 | | | 121,064 | | | 2,416,030 | | | 2,521,394 | | | 1,527,150 | | | 628,521 | | | 8,778,318 | | | 20,746,735 | |
2019年3月31日 | 4,610,897 | | | 128,221 | | | 2,476,467 | | | 2,484,779 | | | 1,429,101 | | | 645,613 | | | 8,731,835 | | | 20,506,913 | |
2018年12月31日 | 4,588,322 | | | 135,862 | | | 2,509,787 | | | 2,515,620 | | | 938,843 | | | 653,273 | | | 8,382,817 | | | 19,724,524 | |
2018年9月30日 | 4,420,619 | | | 287,594 | | | 2,363,805 | | | 2,471,251 | | | 962,702 | | | 669,335 | | | 8,365,280 | | | 19,540,586 | |
表38
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
资产负债表内未清偿业务量 |
| 固定费率 | | 5年至10年的武器和重置 | | 1个月至3年武器 | | 投资组合中的总持有量 |
| (千) |
截止日期: | | | | | | | |
2020年9月30日 | $ | 10,879,372 | | | $ | 2,811,547 | | | $ | 5,013,640 | | | $ | 18,704,559 | |
2020年6月30日 | 10,793,629 | | | 2,845,266 | | | 5,076,445 | | | 18,715,340 | |
2020年3月31日 | 10,296,598 | | | 2,818,869 | | | 4,996,478 | | | 18,111,945 | |
2019年12月31日 | 10,045,712 | | | 2,863,199 | | | 4,702,577 | | | 17,611,488 | |
2019年9月30日 | 9,642,802 | | | 2,850,000 | | | 4,549,689 | | | 17,042,491 | |
2019年6月30日 | 9,446,117 | | | 2,825,151 | | | 4,601,917 | | | 16,873,185 | |
2019年3月31日 | 9,206,082 | | | 2,720,639 | | | 4,643,506 | | | 16,570,227 | |
2018年12月31日 | 8,325,347 | | | 2,717,505 | | | 4,705,169 | | | 15,748,021 | |
2018年9月30日 | 7,945,007 | | | 2,629,612 | | | 4,986,987 | | | 15,561,606 | |
下表列出了按部门划分的季度净有效利差(非GAAP衡量标准):
表39
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 按行业划分的净有效价差 | | |
| 农场和牧场 | | 美国农业部担保 | | 农村公用事业 | | 机构信用 | | 公司 | | 净有效价差 |
| 美元 | | 产率 | | 美元 | | 产率 | | 美元 | | 产率 | | 美元 | | 产率 | | 美元 | | 产率 | | 美元 | | 产率 |
| (千美元) |
截至本季度: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2020年9月30日(1) | $ | 18,025 | | | 1.67 | % | | $ | 5,865 | | | 0.97 | % | | $ | 6,939 | | | 1.32 | % | | $ | 18,601 | | | 0.87 | % | | $ | 2,372 | | | 0.23 | % | | $ | 51,802 | | | 0.96 | % |
2020年6月30日 | 16,733 | | | 1.71 | % | | 4,689 | | | 0.81 | % | | 5,516 | | | 1.15 | % | | 18,782 | | | 0.86 | % | | 749 | | | 0.08 | % | | 46,469 | | | 0.89 | % |
2020年3月31日 | 14,938 | | | 1.64 | % | | 4,625 | | | 0.81 | % | | 4,920 | | | 1.14 | % | | 17,702 | | | 0.84 | % | | 1,978 | | | 0.21 | % | | 44,163 | | | 0.89 | % |
2019年12月31日 | 16,374 | | | 1.90 | % | | 4,363 | | | 0.78 | % | | 4,871 | | | 1.17 | % | | 18,008 | | | 0.85 | % | | 2,375 | | | 0.27 | % | | 45,991 | | | 0.95 | % |
2019年9月30日(1) | 13,181 | | | 1.66 | % | | 4,314 | | | 0.79 | % | | 4,502 | | | 1.16 | % | | 17,807 | | | 0.84 | % | | 2,657 | | | 0.30 | % | | 42,461 | | | 0.90 | % |
2019年6月30日 | 13,335 | | | 1.72 | % | | 4,097 | | | 0.76 | % | | 3,996 | | | 1.10 | % | | 17,371 | | | 0.82 | % | | 2,556 | | | 0.34 | % | | 41,355 | | | 0.91 | % |
2019年3月31日 | 12,737 | | | 1.70 | % | | 3,964 | | | 0.74 | % | | 3,233 | | | 1.12 | % | | 16,373 | | | 0.79 | % | | 2,494 | | | 0.35 | % | | 38,801 | | | 0.89 | % |
2018年12月31日 | 13,288 | | | 1.79 | % | | 4,630 | | | 0.85 | % | | 2,833 | | | 1.19 | % | | 15,751 | | | 0.80 | % | | 2,353 | | | 0.36 | % | | 38,855 | | | 0.93 | % |
2018年9月30日 | 13,887 | | | 1.91 | % | | 4,627 | | | 0.86 | % | | 2,877 | | | 1.18 | % | | 15,642 | | | 0.78 | % | | 2,044 | | | 0.30 | % | | 39,077 | | | 0.93 | % |
(1)请参阅合并财务报表附注10,以对截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月按业务线划分的GAAP净利息收入与按业务线划分的净有效利差进行对账。
下表列出了季度核心收益(非GAAP衡量标准),并与普通股股东的净收入进行了核对:
表40
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至季度末的核心收益 |
| 2020年9月 | | 2020年6月 | | 2020年3月 | | 2019年12月 | | 2019年9月 | | 2019年6月 | | 2019年3月 | | 2018年12月 | | 2018年9月 |
| (千) |
收入: | | | | | | | | | | | | | | | | | |
净有效价差 | $ | 51,802 | | | $ | 46,469 | | | $ | 44,163 | | | $ | 45,991 | | | $ | 42,461 | | | $ | 41,355 | | | $ | 38,801 | | | $ | 38,855 | | | $ | 39,077 | |
担保费和承诺费 | 4,659 | | | 4,943 | | | 4,896 | | | 5,432 | | | 5,208 | | | 5,276 | | | 5,419 | | | 5,309 | | | 5,170 | |
其他 | 453 | | | 1,048 | | | 674 | | | 100 | | | 389 | | | 777 | | | 509 | | | (129) | | | 110 | |
总收入 | 56,914 | | | 52,460 | | | 49,733 | | | 51,523 | | | 48,058 | | | 47,408 | | | 44,729 | | | 44,035 | | | 44,357 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
信贷相关费用/(收入): | | | | | | | | | | | | | | | | | |
为损失拨备/(免除)损失 | 1,200 | | | 51 | | | 3,831 | | | 2,851 | | | 623 | | | 420 | | | (393) | | | 166 | | | (3) | |
REO运营费用 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 64 | | | — | | | — | | | — | |
(收益)/出售REO的亏损 | — | | | — | | | (485) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 41 | |
信贷相关费用/(收入)合计 | 1,200 | | | 51 | | | 3,346 | | | 2,851 | | | 623 | | | 484 | | | (393) | | | 166 | | | 38 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
业务费用: | | | | | | | | | | | | | | | | | |
薪酬和员工福利 | 8,791 | | | 8,087 | | | 10,127 | | | 6,732 | | | 7,654 | | | 6,770 | | | 7,606 | | | 7,167 | | | 6,777 | |
一般和行政 | 5,044 | | | 5,295 | | | 5,363 | | | 5,773 | | | 5,253 | | | 4,689 | | | 4,596 | | | 5,829 | | | 4,350 | |
监管费用 | 725 | | | 725 | | | 725 | | | 725 | | | 688 | | | 687 | | | 688 | | | 687 | | | 625 | |
业务费用共计 | 14,560 | | | 14,107 | | | 16,215 | | | 13,230 | | | 13,595 | | | 12,146 | | | 12,890 | | | 13,683 | | | 11,752 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
净收益 | 41,154 | | | 38,302 | | | 30,172 | | | 35,442 | | | 33,840 | | | 34,778 | | | 32,232 | | | 30,186 | | | 32,567 | |
所得税费用 | 8,297 | | | 8,016 | | | 6,598 | | | 7,526 | | | 7,018 | | | 7,351 | | | 6,715 | | | 6,431 | | | 6,891 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
优先股股息 | 5,166 | | | 3,939 | | | 3,431 | | | 3,432 | | | 3,427 | | | 3,785 | | | 3,296 | | | 3,296 | | | 3,295 | |
核心收益 | $ | 27,691 | | | $ | 26,347 | | | $ | 20,143 | | | $ | 24,484 | | | $ | 23,395 | | | $ | 23,642 | | | $ | 22,221 | | | $ | 20,459 | | | $ | 22,381 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
对帐项目: | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(亏损)/因公允价值变动而产生的未指定金融衍生品收益 | (4,149) | | | 8,700 | | | (6,484) | | | 4,469 | | | (7,117) | | | 10,485 | | | 2,240 | | | (96) | | | 3,625 | |
(损失)/公允价值变动带来的套期保值活动收益 | (5,245) | | | (2,676) | | | (5,925) | | | (220) | | | (4,535) | | | (1,438) | | | (2,817) | | | (853) | | | 1,051 | |
交易资产的未实现(亏损)/收益 | (258) | | | (20) | | | 106 | | | 172 | | | 49 | | | 61 | | | 44 | | | 57 | | | (3) | |
按公允价值合并资产的溢价/折扣和递延收益摊销 | 97 | | | 35 | | | 3 | | | 40 | | | (7) | | | (139) | | | (16) | | | 67 | | | (38) | |
终止或净结算对金融衍生品的净影响 | 233 | | | 720 | | | (1,300) | | | 1,339 | | | 232 | | | (592) | | | 110 | | | (312) | | | 546 | |
优先股报废的发行成本 | (1,667) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1,956) | | | — | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
与对账项目相关的所得税效应 | 1,957 | | | (1,419) | | | 2,856 | | | (1,218) | | | 2,389 | | | (1,759) | | | 92 | | | 238 | | | (1,088) | |
普通股股东应占净收益 | $ | 18,659 | | | $ | 31,687 | | | $ | 9,399 | | | $ | 29,066 | | | $ | 14,406 | | | $ | 28,304 | | | $ | 21,874 | | | $ | 19,560 | | | $ | 26,474 | |
项目3.关于市场风险的定量和定性披露
Farmer Mac面临利率变化带来的市场风险。Farmer Mac通过进行各种金融交易(包括金融衍生品),并通过监测和衡量其对利率变化的敞口来管理这一市场风险。有关Farmer Mac对利率风险的敞口及其管理策略的更多信息,请参阅《管理层对财务状况和经营结果的讨论与分析-风险管理-利率风险》。有关Farmer Mac使用金融衍生品和相关会计政策的信息,请参阅综合财务附注4
项目4.管制和程序
管理层对信息披露控制和程序的评估。Farmer Mac维护披露控制和程序,旨在确保其根据1934年证券交易法(“交易法”)提交的定期文件中要求披露的信息,包括本季度报告(Form 10-Q),被及时记录、处理、汇总和报告。这些披露控制和程序包括控制和程序,旨在确保根据《交易法》要求披露的信息被及时积累并传达给Farmer Mac的管理层,以便就所需披露做出决定。包括Farmer Mac首席执行官和首席财务官在内的管理层评估了截至2020年9月30日,Farmer Mac的披露控制和程序(如交易所法案第13a-15(E)和15d-15(E)规则所界定)的设计和运作的有效性。
Farmer Mac根据交易所法案规则13a-15和15d-15(B)段的要求,在包括首席执行官和首席财务官在内的管理层的监督和参与下,对其披露控制和程序的有效性进行了评估。基于这一评估,首席执行官和首席财务官得出结论,截至2020年9月30日,Farmer Mac的披露控制和程序是有效的。
财务报告内部控制的变化。截至2020年9月30日止三个月内,Farmer Mac对财务报告的内部控制没有发生重大影响或合理可能对Farmer Mac的财务报告内部控制产生重大影响的变化。
第二部分
第1项法律程序
没有。
第1A项危险因素
有关我们风险因素的讨论,请参阅Farmer Mac于2020年2月25日提交给SEC的截至2019年12月31日的财年Farmer Mac年度报告10-K表第I部分第1A项“风险因素”(“2019年Form 10-K”),以及Farmer Mac于2020年4月6日提交给SEC的当前Form 8-K报告、Farmer Mac于2020年5月11日提交给SEC的Farmer Mac的Form 10-Q季度报告以及Farmer Mac的季度报告所更新的风险因素。该报告于2020年2月25日提交给SEC,并由Farmer Mac于2020年4月6日提交给SEC的当前Form 8-K报告、于2020年5月11日提交给SEC的Farmer Mac的Form 10-Q季度报告以及Farmer Mac的季度报告进行了更新2020年(“2020年第二季度10-Q表”)。包含在2020年第二季度10-Q表格的“风险因素”一节中的信息在此引用作为参考。本部分中的风险因素更新和补充了2019年Form 10-K和2020年第二季度Form 10-Q中的“风险因素”中描述的风险因素。我们业务面临的主要风险以及我们如何寻求管理这些风险也在2019年Form 10-K和本报告的“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析-风险管理”中进行了描述。我们面临的风险可能会对我们的业务、运营、经营业绩、财务状况、流动性、资本水平或未来业绩产生重大影响,并可能导致我们的实际结果与我们过去的业绩或我们做出的任何前瞻性陈述中预期的结果大不相同。
Farmer Mac管理和缓解这些风险因素的努力可能不会成功,这些努力的有效性以及新冠肺炎疫情对Farmer Mac的业务、经营结果和财务状况的影响程度将取决于其无法控制的因素,包括:流行病的持续时间、严重程度和蔓延;第三方和政府采取的遏制新冠肺炎的行动或治疗其影响并减轻公共卫生和经济影响的行动;为受新冠肺炎负面影响的借款人批准的延期的性质和程度;农业生产者借款人应对新冠肺炎疫情的行为,受疫情影响的借款人可以多快、多大程度上从疫情的负面经济影响中恢复过来;正常的经济和运营条件可以多快、多大程度上恢复,包括未来新冠肺炎疫情是否会中断经济复苏。其他我们目前不知道或我们目前认为不重要的风险和不确定性也可能对我们的业务和证券的交易价格产生不利影响,特别是考虑到新冠肺炎疫情的快速变化,遏制和刺激措施,持续爆发和不断增加的感染率,以及对经济和运营条件的相关影响。即使在新冠肺炎疫情结束后,由于全球经济、国内农业经济的中断以及由此导致的任何衰退,Farmer Mac可能会继续对其业务产生实质性的不利影响。由于最近没有类似的全球流行病对全球宏观经济造成类似的影响,Farmer Mac还不知道对其业务、运营或全球经济整体的影响程度,但它们可能会对Farmer Mac的业务产生实质性的不利影响, 经营状况、经营业绩、财务状况、流动性或资本水平,详见下文。
Farmer Mac的C类无投票权普通股的交易价格可能会因市场影响、交易量、Farmer Mac高级管理人员、董事和员工的股权奖励效果或大股东出售大量股票而波动。
Farmer Mac的C类无投票权普通股(“C类股”)的交易价格有时会经历大幅的价格波动,并可能继续波动。例如,从2020年1月到2020年10月,C类股的收盘价从每股43.02美元到每股83.55美元不等。交易价格可能会因各种因素而波动,包括卖空、套期保值、股票回购计划的存在或不存在、与Farmer Mac的经营业绩(包括新冠肺炎)无关的总体股市影响,或大股东大量出售股票。Farmer Mac通常每年授予基于C类股票的股权奖励,包括随着时间的推移或根据特定业绩目标的实现而授予的奖励。Farmer Mac的高级管理人员、董事或员工在归属或行使股权奖励时获得的股票的出售,无论是根据既定的交易计划还是其他方面,都可能对C类股票的交易价格产生不利影响。
至于大股东大量出售C类股票的潜在影响,Farmer Mac了解到一项监管行动,这可能会导致Zion Bancorporation,National Association(“Zion”)大量出售C类股票,截至2020年11月6日,Zion持有60万股C类股票(约占流通股的6.5%)。在一封有条件批准涉及Zion的拟议合并的信函中,适用的联邦监管机构发现,尽管Zion要求在合并后保持其对Farmer Mac的C类股票的所有权,但根据当时的先例,继续持有C类股票(合并前由Zion的控股公司持有)将不是合并后幸存的国家银行实体允许的投资。根据有条件批准信的条款,Zion将在2020年9月30日之前剥离其对C类股票的所有权,但Zion在2020年5月6日提交的10-Q表格的季度报告中表示,监管机构已批准Zion将最初的出售截止日期从2020年9月30日延长至能够有序出售其Farmer Mac C类股票的日期。尽管监管机构已决定允许Zion在较长时间内出售C类股票,但Zion仍被要求出售全部或大量剩余的C类股票,而这些出售可能会对C类股票的交易价格产生不利影响。与Zion持有C类股票有关的合并条件不适用于Zion持有的322,100股Farmer Mac A类有投票权普通股(截至2020年9月30日,约占该股流通股的31.25%)。Farmer Mac认为,Zion出售C类股票,以及预期其出售将持续到所有股票售出, 过去有过,预计未来将对C类股票价格上涨的潜力产生负面影响。
在Farmer Mac的C类股票交易量较低期间,所有这些因素都可能加剧。2020年,Farmer Mac C类股票的平均日成交量约为5万股,可能会对其交易价格产生长期负面影响,或增加价格波动性。
第二项。未登记的股权证券销售和收益的使用
(a)Farmer Mac是美国联邦特许的机构,其债务和股权证券根据1933年证券法第3(A)(2)节免于注册。在2020年第三季度,发生了以下交易,这些交易与Farmer-Mac的股权证券有关,但不是
根据1933年《证券法》注册,在当前的8-K表格报告中未作其他报告:
C类无投票权普通股。根据Farmer Mac的政策,允许Farmer Mac的董事选择接受C类无投票权普通股,以代替他们的现金聘任人,Farmer Mac于2020年7月向选择接受股票代替现金聘用人的四名董事发行了总计131股C类无投票权普通股。Farmer Mac根据每股64.01美元的价格计算了向董事发行的股票数量,这是纽约证券交易所(New York Stock Exchange)报告的2020年6月30日(上一季度最后一个交易日)C类无投票权普通股的收盘价。
(b)不适用。
(c)没有。
项目3.高级证券违约
(A)没有。
(B)没有。
项目4.矿场安全资料披露
不适用。
第五项。其他资料
(A)没有。
(B)没有。
第6项陈列品
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* | | 3.1 | | — | | 1971年《农场信贷法》第八章,最近一次修订是在2020年6月18日(之前作为附件3.1提交到2020年8月10日提交的10-Q表)。 |
* | | 3.2 | | — | | 修订和重新修订注册人章程(之前作为附件3.1至表格8-K于2020年5月12日提交)。
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* | | 4.1 | | — | | 农民Mac A类投票普通股证书样本(之前作为附件4.1提交,以形成2003年5月15日提交的10-Q)。 |
* | | 4.2 | | — | | 农民Mac B类投票普通股证书样本(之前作为附件4.2提交,以形成2003年5月15日提交的10-Q)。 |
* | | 4.3 | | — | | 农民Mac C类非表决权普通股证书样本(之前作为附件4.3提交,以形成2003年5月15日提交的10-Q)。 |
* | | 4.4 | | — | | A系列5.875%非累积优先股证书样本(2013年5月9日提交的附件4.4.1至10-Q表)。 |
* | | 4.4.1 | | — | | A系列5.875%非累积优先股的条款和条件指定证书(之前作为附件4.1至表格8-A于2013年1月17日提交)。 |
* | | 4.5 | | — | | C系列6.000%固定利率至浮动利率非累积优先股证书样本(2014年8月11日提交的附件4.6至10-Q表)。 |
* | | 4.5.1 | | — | | C系列6.000固定-浮动利率非累积优先股的条款和条件指定证书(之前作为附件4.1至表格8-A于2014年6月20日提交)。 |
* | | 4.6 | | — | | 5.700%非累积优先股样本证书,D系列(之前作为附件4.7提交至2019年8月1日提交的10-Q表)。
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* | | 4.6.1 | | — | | D系列5.700%非累积优先股的条款和条件指定证书(之前作为附件4.1至表格8-A于2019年5月13日提交)。 |
* | | 4.7 | | — | | 5.750%非累积优先股样本证书,E系列(之前作为附件4.7提交至2020年8月10日提交的10-Q表)。 |
* | | 4.7.1 | | — | | E系列5.750%非累积优先股的条款和条件指定证书(之前作为附件4.1至表格8-A于2020年5月20日提交)。 |
** | | 4.8 | | | | F系列5.250%非累积优先股证书样本 |
* | | 4.8.1 | | | | F系列5.250%非累积优先股的条款和条件指定证书(之前作为附件4.1至表格8-A于2020年8月20日提交)。 |
** | | 4.9 | | — | | 根据1934年证券交易法第12条注册的注册人证券的说明。 |
* | | 21 | | — | | 注册人子公司名单(此前于2018年3月8日提交的附件21至Form 10-K)。 |
** | | 31.1 | | — | | 根据2002年萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第302节通过的第13a-14(A)条,对注册人的主要高管进行认证,以提交注册人截至2020年9月30日的季度报告10-Q表格。 |
** | | 31.2 | | — | | 根据2002年萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第302节采纳的规则13a-14(A),对注册人的主要财务官进行认证,以提交注册人截至2020年9月30日的季度报告10-Q表格。 |
** | | 32 | | — | | 根据2002年萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第906节通过的《美国法典》第18编第1350节,就注册人截至2020年9月30日季度的Form 10-Q季度报告对注册人的主要高管和首席财务官进行认证。 |
** | | 101.INS | | — | | 内联XBRL实例文档-实例文档不显示在交互数据文件中,因为其XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中 |
** | | 101.SCH | | — | | 内联XBRL分类扩展架构 |
** | | 101.CAL | | — | | 内联XBRL分类扩展计算 |
** | | 101.DEF | | — | | 内联XBRL分类扩展定义 |
** | | 101.LAB | | — | | 内联XBRL分类扩展标签 |
** | | 101.PRE | | — | | 内联XBRL分类扩展演示文稿 |
** | | 104 | | — | | 封面内联交互式数据文件-封面交互式数据文件不会出现在交互式数据文件中,因为其XBRL标记嵌入在包含在附件101中的内联XBRL文档中 |
| | | | | |
* | 通过引用指定的先前申请而并入。 |
** | 与这份报告一起提交的。 |
# | 根据保密要求,本展品的部分内容已被遗漏。 |
† | 管理合同或补偿计划。 |
签名
根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节的要求,注册人已正式授权以下签署人代表其签署本报告。
联邦农业抵押贷款公司
| | | | | | | | | | | |
*//布拉德福德·T·诺德霍尔姆 | | 2020年11月9日 |
依据: | 布拉德福德·T·诺德霍尔姆 | | 日期 |
| 总裁兼首席执行官 | | |
| (首席行政主任) | | |
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*/Aparna Ramesh | | 2020年11月9日 |
依据: | 阿帕娜·拉梅什 | | 日期 |
| 执行副总裁兼首席财务官兼财务主管 | | |
| (首席财务官) | | |