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美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格：10-Q

☒ 根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节规定的季度报告

关于截至的季度期间2020年9月30日

或

☐根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节提交的过渡报告

由_至_的过渡期

佣金档案编号001-37994

JBG Smith属性

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(其章程所指明的注册人的确切姓名)

马里兰州	81-4307010
(成立为法团或组织的州或其他司法管辖区)	(国际税务局雇主识别号码)
贝塞斯达大道4747号200套房贝塞斯达国防部	20814
(主要行政办事处地址)	(邮政编码)

注册人的电话号码，包括区号：(240) 333-3600

_______________________________

根据该法第12(B)款登记的证券：

每一类的名称	交易代码	每间交易所的注册名称
普通股，每股面值0.01美元	JBGS	纽约证券交易所

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年证券交易法第(13)或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)注册人在过去90天内一直遵守此类提交要求。是 ☒不是的☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是 ☒不是的☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。请参阅《交易法》规则第312B-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。

大型加速滤波器 ☒加速文件管理器☐非加速文件管理器☐小型报表公司☐

新兴成长型公司☐

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第2913(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否空壳公司(如规则第312B条所界定-交易法2)是☐不是的☒

截至2020年10月30日，JBG Smith Properties拥有132,464,702已发行普通股。

JBG Smith属性

Form 10-Q季度报告

截至2020年9月30日的季度

第一部分-财务信息

第1项	财务报表	页
	截至2020年9月30日和2019年12月31日的简并资产负债表(未经审计)	3
	截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月的简明综合经营报表(未经审计)	4
	截至2020年9月30日和2019年9月30日止三个月和九个月简明综合全面收益(亏损)表(未经审计)	5
	截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月的简明合并权益报表(未经审计)	6
	截至2020年和2019年9月30日的9个月简明合并现金流量表(未经审计)	8
	简明合并财务报表附注(未经审计)	9

第二项。	管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析	29
项目3.	关于市场风险的定量和定性披露	51
项目4.	管制和程序	52

第II部分-其他资料

第1项	法律程序	52
第1A项	危险因素	53
第二项。	未登记的股权证券销售和收益的使用	56
项目3.	高级证券违约	57
项目4.	矿场安全资料披露	57
第五项。	其他资料	57
第6项	陈列品	58
	签名	59

第一部分：金融信息

第二项1.财务报表

JBG Smith属性

简明综合资产负债表

(未经审计)

(单位为千，面值除外)


	2020年9月30日		2019年12月31日-2019年12月31日
资产
房地产，按成本计算：
土地及改善工程	$	1,314,106	$	1,240,455
建筑物及改善工程		4,225,616		3,880,973
在建工程，包括土地		400,933		654,091
		5,940,655		5,775,519
减去累计折旧		(1,227,027)		(1,119,571)
房地产，净值		4,713,628		4,655,948
现金和现金等价物		455,111		126,413
限制性现金		37,602		16,103
租户和其他应收账款净额		47,460		52,941
递延应收租金		184,394		169,721
对未合并的房地产企业的投资		463,026		543,026
其他资产，净额		302,014		253,687
持有待售资产		74,089		168,412
总资产	$	6,277,324	$	5,986,251

负债、可赎回的非控股权益和权益
负债：
应付抵押贷款净额	$	1,690,723	$	1,125,777
循环信贷安排		—		200,000
无担保定期贷款，净额		397,808		297,295
应付账款和应计费用		111,440		157,702
其他负债，净额		216,494		206,042
总负债		2,416,465		1,986,816
承诺和或有事项
可赎回的非控股权益		490,921		612,758
股东权益：
优先股，$0.01面值-200,000授权股份，无已发布		—		—
普通股，$0.01面值-500,000授权股份；132,438和134,148股票已发布和杰出的截至2020年9月30日和2019年12月31日		1,325		1,342
额外实收资本		3,721,059		3,633,042
累积赤字		(307,975)		(231,164)
累计其他综合损失		(44,650)		(16,744)
JBG Smith Properties的总股东权益		3,369,759		3,386,476
合并子公司中的非控股权益		179		201
总股本		3,369,938		3,386,677
总负债、可赎回的非控股权益和权益	$	6,277,324	$	5,986,251

见简明综合财务报表附注(未经审计)。

JBG Smith属性

简明合并操作报表

(未经审计)

(单位为千，每股数据除外)


	截至9月30日的三个月：				截至9月30日的9个月：
	2020		2019		2020		2019
收入
物业租赁	$	118,680	$	123,963	$	354,519	$	365,702
第三方房地产服务，包括报销		26,987		34,587		83,870		91,765
其他收入		5,368		8,527		15,705		25,426
总收入		151,035		167,077		454,094		482,893
费用
折旧摊销		56,481		46,862		157,586		141,576
物业经营		37,572		35,800		105,867		100,087
房地产税		17,354		16,740		53,422		52,241
一般事务和行政事务：
公司和其他		11,086		11,015		37,478		34,888
第三方房地产服务		28,207		29,809		86,260		86,585
与组建交易和特别股权奖励相关的基于股份的薪酬		7,133		9,549		25,432		30,203
交易和其他成本		845		2,059		7,526		9,928
总费用		158,678		151,834		473,571		455,508
其他收入(费用)
未合并房地产企业的净收益(亏损)		(965)		(1,144)		(17,142)		647
利息和其他收入(亏损)，净额		—		(640)		1,021		2,363
利息支出		(16,885)		(10,583)		(44,660)		(40,864)
房地产销售收益		—		8,088		59,477		47,121
债务清偿损失		—		—		(33)		(1,889)
其他收入(费用)合计		(17,850)		(4,279)		(1,337)		7,378
所得税(费用)利益前的收益(亏损)		(25,493)		10,964		(20,814)		34,763
所得税(费用)福利		488		(432)		3,721		689
净收益(亏损)		(25,005)		10,532		(17,093)		35,452
可赎回非控股权益的净(收益)亏损		2,212		(1,172)		445		(4,271)
普通股股东应占净收益(亏损)	$	(22,793)	$	9,360	$	(16,648)	$	31,181
普通股每股收益(亏损)：
基本型	$	(0.18)	$	0.06	$	(0.14)	$	0.23
稀释	$	(0.18)	$	0.06	$	(0.14)	$	0.23
已发行普通股加权平均数：
基本型		133,620		134,127		133,924		129,527
稀释		133,620		134,127		133,924		129,527

见简明综合财务报表附注(未经审计)。

JBG Smith属性

简明综合全面收益(亏损)表

(未经审计)

(单位：千)


	截至9月30日的三个月：				截至9月30日的9个月：
	2020		2019		2020		2019
净收益(亏损)	$	(25,005)	$	10,532	$	(17,093)	$	35,452
其他全面收益(亏损)：
衍生金融工具公允价值变动		(278)		(7,014)		(39,489)		(33,966)
衍生金融工具净(收益)亏损从累计其他综合亏损重新分类为利息支出		3,823		(211)		8,137		(2,001)
其他综合收益(亏损)		3,545		(7,225)		(31,352)		(35,967)
综合收益(亏损)		(21,460)		3,307		(48,445)		(515)
可赎回非控股权益的净(收益)亏损		2,212		(1,172)		445		(4,271)
可归因于可赎回非控股权益的其他综合(收益)损失		(309)		803		3,446		3,689
可归因于JBG Smith房产的全面收益(亏损)	$	(19,557)	$	2,938	$	(44,554)	$	(1,097)

见简明综合财务报表附注(未经审计)。

JBG Smith属性

简明合并权益表

(未经审计)

(单位：千)


								积累的数据		非控制性企业
				额外费用				其他项目		中国的利益不受欢迎
	普通股			实缴费用		积累的数据		综合管理		整合后的客户		总计：
	股份	金额		资本		赤字		损失		子公司		权益
截至2020年7月1日的余额	133,708	$	1,338	$	3,742,205	$	(255,162)	$	(47,886)	$	191	$	3,440,686
普通股股东应占净亏损和非控股权益	—		—		—		(22,793)		—		—		(22,793)
将普通有限合伙单位转换为普通股	169		2		4,794		—		—		—		4,796
回购普通股	(1,439)		(15)		(38,362)		—		—		—		(38,377)
根据员工购股计划(“员工持股计划”)发行的普通股	—		—		186		—		—		—		186
普通股宣布的股息($0.225每股普通股)	—		—		—		(30,020)		—		—		(30,020)
来自非控制性权益的贡献(对非控制性权益的分配)	—		—		—		—		—		(12)		(12)
可赎回非控制性利益、赎回价值调整等综合收益分配	—		—		12,236		—		(309)		—		11,927
其他综合收益	—		—		—		—		3,545		—		3,545
截至2020年9月30日的余额	132,438	$	1,325	$	3,721,059	$	(307,975)	$	(44,650)	$	179	$	3,369,938

截至2019年7月1日的余额	134,127	$	1,342	$	3,644,699	$	(184,373)	$	(19,156)	$	346	$	3,442,858
普通股股东和非控股权益应占净收益	—		—		—		9,360		—		—		9,360
根据ESPP发行的普通股	—		—		80		—		—		—		80
普通股宣布的股息 ($0.225每股普通股)	—		—		—		(30,179)		—		—		(30,179)
来自非控制性权益的贡献(对非控制性权益的分配)	—		—		—		—		—		(16)		(16)
可赎回非控制性利益、赎回价值调整等综合损失分摊	—		—		(1,446)		—		803		—		(643)
其他综合损失	—		—		—		—		(7,225)		—		(7,225)
截至2019年9月30日的余额	134,127	$	1,342	$	3,643,333	$	(205,192)	$	(25,578)	$	330	$	3,414,235

见简明综合财务报表附注(未经审计)。

JBG Smith属性

简明合并权益表

(未经审计)

(单位：千)



								积累的数据		非控制性企业
				额外费用				其他项目		中国的利益不受欢迎
	普通股			实缴费用		积累的数据		综合管理		整合后的客户		总计：
	股份	金额		资本		赤字		损失		子公司		权益
截至2020年1月1日的余额	134,148	$	1,342	$	3,633,042	$	(231,164)	$	(16,744)	$	201	$	3,386,677
普通股股东应占净亏损和非控股权益	—		—		—		(16,648)		—		—		(16,648)
将普通有限合伙单位转换为普通股	1,112		12		40,662		—				—		40,674
回购普通股	(2,857)		(29)		(79,540)		—		—		—		(79,569)
根据ESPP发行的普通股	35		—		1,320		—		—		—		1,320
普通股宣布的股息($0.45每股普通股)	—		—		—		(60,163)		—		—		(60,163)
来自非控制性权益的贡献(对非控制性权益的分配)	—		—		—		—		—		(22)		(22)
可赎回非控制性利益、赎回价值调整等综合损失分摊	—		—		125,575		—		3,446		—		129,021
其他综合损失	—		—		—		—		(31,352)		—		(31,352)
截至2020年9月30日的余额	132,438	$	1,325	$	3,721,059	$	(307,975)	$	(44,650)	$	179	$	3,369,938

截至2019年1月1日的余额	120,937	$	1,210	$	3,155,256	$	(176,018)	$	6,700	$	204	$	2,987,352
普通股股东和非控股权益应占净收益	—		—		—		31,181		—		—		31,181
已发行普通股	11,500		115		472,665		—		—		—		472,780
将普通有限合伙单位转换为普通股	1,664		17		57,301		—		—		—		57,318
根据ESPP发行的普通股	26		—		1,018		—		—		—		1,018
普通股宣布的股息 ($0.45每股普通股)	—		—		—		(60,355)		—		—		(60,355)
来自非控制性权益的贡献(对非控制性权益的分配)	—		—		—		—		—		126		126
可赎回非控制性利益、赎回价值调整等综合损失分摊	—		—		(42,907)		—		3,689		—		(39,218)
其他综合损失	—		—		—		—		(35,967)		—		(35,967)
截至2019年9月30日的余额	134,127	$	1,342	$	3,643,333	$	(205,192)	$	(25,578)	$	330	$	3,414,235

见简明综合财务报表附注(未经审计)。

JBG Smith属性

简明现金流量表合并表

(未经审计)

(单位：千)


	截至9月30日的9个月：
	2020		2019
经营活动：
净收益(亏损)	$	(17,093)	$	35,452
将净收入与经营活动提供的现金净额进行调整：
基于股份的薪酬费用		53,183		47,432
折旧和摊销，包括债务发行成本的摊销		160,395		144,868
递延租金		(19,124)		(29,164)
(收入)未合并房地产企业亏损，净额		17,142		(647)
市场租赁无形资产摊销净额		(356)		(486)
租赁激励的摊销		5,144		4,344
债务清偿损失		33		1,889
房地产销售收益		(59,477)		(47,121)
经营租赁和其他应收账款损失		14,750		1,281
未合并房地产企业的资本回报率		3,697		1,836
其他非现金项目		265		70
营业资产和负债变动情况：
租户和其他应收款		(4,757)		(9,077)
其他资产，净额		(11,566)		(13,858)
应付账款和应计费用		1,366		(17,171)
其他负债，净额		(15,747)		(7,009)
经营活动提供的净现金		127,855		112,639
投资活动：
开发成本、在建工程和房地产增建		(245,456)		(294,355)
房地产和其他收购的押金		(25,274)		(9,125)
房地产销售收益		154,493		157,810
未合并房地产企业的资本分配		70,818		7,557
对未合并的房地产企业的投资		(12,277)		(7,325)
投资活动所用现金净额		(57,696)		(145,438)
融资活动：
融资租赁付款		(3,281)		(103)
应付按揭项下的借款		580,105		—
循环信贷安排下的借款		500,000		—
无担保定期贷款项下的借款		100,000		—
偿还应付按揭		(6,680)		(482,810)
偿还循环信贷安排		(700,000)		—
发债成本		(14,856)		(515)
发行普通股所得收益，扣除发行成本		—		472,780
根据ESPP发行的普通股收益		887		747
回购普通股		(74,434)		—
支付给普通股股东的股息		(90,347)		(99,654)
分配给可赎回的非控制权益		(11,333)		(13,564)
对非控股权益的分配		(23)		(19)
非控股权益的贡献		—		125
融资活动提供(用于)的现金净额		280,038		(123,013)
现金及现金等价物和限制性现金净增(减)		350,197		(155,812)
截至期初的现金和现金等价物以及限制性现金		142,516		399,532
截至期末的现金和现金等价物以及限制性现金	$	492,713	$	243,720
截至期末的现金和现金等价物以及限制性现金：
现金和现金等价物	$	455,111	$	230,147
限制性现金		37,602		13,573
现金及现金等价物和限制性现金	$	492,713	$	243,720
补充披露现金流量和非现金信息：
支付利息的现金(扣除资本化利息$11,545和$23,2112020和2019年)		40,744		38,563
应计资本支出计入应付账款和应计费用		51,092		99,876
全额折旧资产的核销		29,393		49,319
将普通有限合伙单位转换为普通股		40,674		57,318
经营性租赁使用权资产的确认(解除确认)		(13,151)		35,318
与经营租赁使用权资产有关的负债确认(取消确认)		(13,151)		37,922
融资租赁使用权资产的确认		42,354		—
与融资租赁使用权资产相关的负债确认		40,684		—
为计量经营租赁的租赁负债所包括的金额支付的现金		4,603		4,629

见简明综合财务报表附注(未经审计).

JBG Smith属性

简明合并财务报表附注

(未经审计)

1.陈述的组织和基础

组织

JBG Smith Properties(“JBG Smith”)是一家马里兰州房地产投资信托基金(“REIT”)，拥有和运营一系列高增长的商业和多家庭资产组合，其中许多资产通过辅助零售进行了货币化。JBG Smith的投资组合反映了其长期拥有和运营资产的战略，即在华盛顿特区大都会地区由Metro服务的子市场内拥有和运营资产，这些子市场具有很高的进入门槛和关键的城市便利设施，包括作为亚马逊新总部的独家开发商的National Landing。JBG Smith几乎所有的资产都由其运营伙伴JBG Smith Properties LP(简称JBG Smith LP)持有，其运营也是通过JBG Smith Properties LP(简称JBG Smith LP)进行的。截至2020年9月30日，JBG Smith作为其唯一普通合伙人，控股JBG Smith LP并拥有90.4其普通有限合伙单位(“OP单位”)的百分比。JBG Smith在下文中被称为“我们”、“我们”、“我们的”或其他类似的术语。所指的“我们的份额”是指我们在房地产企业中的综合和未合并资产的所有权和百分比。

我们组织的目的是通过2017年7月17日的剥离(“分离”)接收Vornado Realty Trust(“Vornado”)华盛顿特区部门的几乎所有资产和负债。2017年7月18日，我们收购了JBG公司(“JBG”)的管理业务和某些资产和负债(“组合”)。分离和合并统称为“形成交易”。

截至2020年9月30日，我们的运营组合包括64运营资产包括43商业资产合计13.3百万平方英尺(11.2百万平方英尺(按我们的份额计算)和21多家族资产合计7,800单位(5,999单位按我们的份额计算)。此外，我们还有(I)二在建资产包括一全资商业资产合计274,000平方英尺和一多系列资产合计322单位(161我们股份的单位)；。(Ii)。10全资拥有的近期开发资产合计5.6百万平方呎的估计潜在发展密度；及(Iii)28未来发展资产合计14.2百万平方英尺(11.5按我们的份额计算，估计的潜在开发密度为100万平方英尺)。

我们的收入主要来自与商业租户和多户租户的租赁，其中包括固定租金和百分比租金，以及从租户那里报销的某些费用，如房地产税、物业运营费用以及维修和维护。此外，我们的第三方资产管理和房地产服务业务为第三方，华盛顿住房倡议(“WHI”)，亚马逊公司(“亚马逊”)提供收费房地产服务。和原由JBG组织的遗产基金(以下简称JBG遗产基金)。

陈述的基础

随附的未经审核简明综合财务报表及附注乃根据美国就中期财务资料普遍接受的会计原则(“GAAP”)及表格10-Q及规例S-X第10条的指示编制。因此，这些简明综合财务报表不包含GAAP要求的年度财务报表和附注中要求的某些信息。我们认为，所有被认为是公平列报所必需的调整都已包括在内，所有这些调整都是正常的经常性调整。所有公司间交易和余额均已取消。截至2019年9月30日、2020年和2019年9月30日的三个月和九个月的运营结果不一定表明全年可能预期的结果。这些精简的合并财务报表应与我们提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的截至2019年12月31日的年度报告Form 10-K一并阅读。

随附的简明综合财务报表包括我们的账户以及我们全资拥有的子公司和其他实体的账户，包括我们拥有控股权的JBG Smith LP。有关我们的可变利息实体(“VIE”)的更多信息，请参见附注5。的权益和净收益(亏损)部分

不属于JBG Smith的合并子公司在我们的精简合并财务报表中作为非控股权益的金额单独列示。

对我们财务报表的引用是指我们截至2020年9月30日和2019年12月31日的精简合并财务报表，以及截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月的合并财务报表。对我们资产负债表的引用是指我们截至2020年9月30日和2019年12月31日的精简合并资产负债表。对我们运营报表的引用是指我们截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月的精简综合运营报表。我们的全面收益表(亏损)是指我们截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月的精简综合全面收益表(亏损)。对我们现金流量表的引用是指我们截至2010年9月30日、2020年和2019年9月30日的9个月的精简综合现金流量表。

所得税

我们已选择根据经修订的1986年“国内税法”(下称“守则”)第856-860条作为房地产投资信托基金征税。根据这些条款，房地产投资信托基金每年至少将其应纳税所得额的90%作为股息分配给股东，并满足某些其他条件，将不会对分配给股东的那部分应纳税所得额征税。我们打算遵守这些要求，并在未来一段时间内保持我们的REIT地位。我们亦参与根据守则被视为应课税房地产投资信托基金附属公司的附属实体所进行的活动。因此，我们对这些活动的收入要缴纳联邦、州和地方税。

2020年3月27日颁布的“冠状病毒援助、救济和经济安全法案”(“CARE法案”)包括几项可能影响我们和我们的应税REIT子公司(“TRS”)的重要税收条款。这些更改包括：

●	取消自2021年1月1日前开始的所有应课税年度的净营业亏损应纳税所得额限额(“NOL”)，从而允许企业纳税人使用NOL来完全抵消应税收入(尽管我们作为房地产投资信托基金，将继续只能将NOL用于扣除支付的股息后剩余的应税收入)；

●	这种能力我们的TRSS将2018年、2019年和2020年产生的NOL结转到亏损应纳税年度之前的五个课税年度；

●	在2019年和2020年开始的课税年度，将守则第163(J)条规定的商业利息限额由30%提高到50%，并增加纳税人选择将其2019年调整后的应纳税所得额作为2020年调整后的应纳税所得额，以适用这一限额；以及

●	a "技术校正" 修订守则第168(E)(3)(E)条，在“15年物业”中加入“合资格装修物业”，并根据守则第168(G)(3)(B)条，根据守则第168(E)(3)(E)(Vii)条，将合资格装修物业的类别年限定为20年。.

在截至2020年9月30日的9个月内，根据CARE法案，我们对与我们TRS拥有的“合格装修物业”相关的递延税净负债金额进行了调整。

2.重要会计政策摘要

重大会计政策

我们在截至2019年12月31日的年度报告Form 10-K中披露的重大会计政策没有实质性变化。

预算的使用

根据公认会计原则编制财务报表，要求我们作出影响报告资产和负债报告金额的估计和假设，并披露截至财务报表日期的或有资产和负债以及报告期内报告的收入和费用金额。这些估计中最重要的包括：(1)评估减值时使用的基本现金流和持有期；(2)有形和无形资产的使用年限的确定；(3)应收账款可收款性的评估，

包括递延租金应收账款。由于目前新型冠状病毒新冠肺炎的大流行，从2020年3月开始，我们酒店所在司法管辖区的当局发布了呆在家里的命令，并限制旅行和允许的企业经营。新冠肺炎的影响对我们许多零售租户的经营产生了最大的影响，这些租户产生了大约7在截至2019年12月31日的年度中，我们的收入占总收入的6%，其中包括来自我们多家庭资产的收入、我们的商业停车场收入以及我们在水晶城万豪酒店和万豪华德曼公园酒店运营中的权益，以及我们在水晶城万豪酒店和万豪华德曼公园酒店运营中的权益。新冠肺炎对我们和我们的租户的影响程度将取决于未来的发展，这是高度不确定的。目前，我们物业所在司法管辖区并无未清偿的居家订单；然而，新冠肺炎对吾等及吾等租户的旅行及准许业务经营限制的范围及持续时间，以及其他对吾等及吾等租户的影响，已影响用于编制用于评估吾等长期资产减值的相关现金流及评估租户应收账款(包括递延租金应收账款)的估计。我们已根据截至报告日期可得的事实和情况作出我们认为适当的会计估计。如果这些估计与实际结果不同，我们的合并财务报表可能会受到重大影响。

近期会计公告

参考汇率改革

2020年3月，财务会计准则委员会(“FASB”)发布了“会计准则更新2020-04，参考汇率改革”(“848主题”)。主题848包含影响债务、租赁、衍生品和其他合同的参考汇率改革相关活动的实际权宜之计。主题848中的指导是可选的，可能会在2020年3月12日至2022年12月31日期间随着参考汇率改革活动的进行而当选。在截至2020年9月30日的9个月内，我们选择应用与以下相关的对冲会计便利措施：(I)断言我们的对冲预测交易仍然可能发生，以及(Ii)对未来LIBOR指数现金流的有效性评估，以假设未来对冲交易所基于的指数与相应衍生品上的指数相匹配。这些权宜之计的应用保留了我们衍生品的列报方式，这将与我们过去的列报方式保持一致。我们将继续评估该指导方针的影响，并可能在市场发生更多变化时适用其他选举(如适用)。

新冠肺炎租赁变更会计救济

由于新冠肺炎造成的业务中断和严重影响全球经济的挑战，我们向某些租户提供了延期租金和其他租赁优惠。财务会计准则委员会于二零二零年四月发出员工问答，容许出租人在符合若干准则的情况下选择不评估为减轻新冠肺炎的经济影响而提供的租赁相关宽免是否为会计准则编纂第842题“租赁”(“第842题”)下的契约修订。这次选择允许我们绕过逐个租约的分析，而是选择是否应用租约修改会计框架，这样的选择始终适用于具有类似特征和情况的租约。吾等已选择适用租约修订政策宽免，并已将为减轻新冠肺炎的经济影响而提供的租约相关宽免视为第842条下的租约修订，而不论该等宽免的权利是否包含在承租人的租约条款内。于截至二零二零年九月三十日止三个月及九个月内，我们与若干租户订立延迟租金协议，其中许多按收付实现制会计，因此延迟至未来期间的租金为#元。1.2百万美元和$2.4合同规定在第二季度和第三季度到期的百万租金。我们正在与我们的一些租户谈判额外的延期租金和其他租赁优惠，在根据已开出的和递延的租金应收账款确定信贷损失时，我们已经考虑了这一点。

在截至2020年9月30日的三个月和九个月内，我们录得3.2百万美元和$7.9应收账单租金的信贷损失百万美元和935,000及$4.5针对递延(直线)应收租金的百万美元。这些损失主要是由于新冠肺炎对零售租户的影响，这些租户在企业关闭或没有满负荷运营的情况下无法支付租金。在2020年第二季度，我们还记录了2.4一家申请破产保护的停车场运营商的应收账款准备金为100万美元。此外，在2020年第二季度，我们确定我们对拥有万豪华德曼公园酒店的合资企业的投资因标的资产的公允价值下降而受损，并记录了#美元的减值费用。6.5100万美元(更多信息见附注4)。

3.处置及持有以供出售的资产

处置

以下为截至2020年9月30日的9个月处置活动摘要：

获得成功

总计

毛

现金

的销售量

正方形

销货

收益

真实

处置日期

资产

线段

定位

双脚

价格

销售收入：

地产

(单位：万人)

2020年1月15日

大都会公园⁽¹⁾

其他

弗吉尼亚州阿灵顿

2,150

154,952

154,493

59,477

(1)	这处房产被卖给了亚马逊，是同类交易的一部分。有关更多信息，请参见附注5。总面积代表阿灵顿县批准的潜在开发密度。

在2020年6月，我们确认了一笔美元的损失3.0我们与Landmark Partners(“Landmark”)的未合并房地产合资企业出售伍德格林大道/Nobe II Land/Woodglen(“Woodglen”)11333号的收入为100万美元。有关更多信息，请参见注释4。

持有待售资产

截至2020年9月30日和2019年12月31日，某些房地产被归类为持有待售。我们资产负债表中“待售资产”中包含的金额主要代表房地产的账面价值。以下为持有待售资产摘要：


			总计	持有的资产
资产	线段	定位	平方英尺⁽¹⁾	待售商品

			(单位：万人)
2020年9月30日
钢笔位置⁽²⁾	其他	弗吉尼亚州阿灵顿	2,080	$	74,089

2019年12月31日-2019年12月31日
钢笔位置⁽²⁾	其他	弗吉尼亚州阿灵顿	2,080	$	73,895
大都会公园⁽³⁾	其他	弗吉尼亚州阿灵顿	2,150		94,517
			4,230	$	168,412

(1)	表示估计或批准的潜在开发密度。

(2)	2019年3月，我们签订了出售Pen Place的协议，$149.9100万美元，受惯例成交条件的限制。我们预计将Pen Place出售给亚马逊的交易将于2021年完成。

(3)	如上所述，我们于2020年1月将大都会公园出售给亚马逊.

4.对未合并房地产风险投资的投资

以下是我们在未合并的房地产企业中的投资构成摘要：


	所有权
房地产和风险投资合作伙伴	利息：⁽¹⁾	2020年9月30日		2019年12月31日-2019年12月31日

		(单位：万人)
保诚全球投资管理公司(Prudential Global Investment Management)	50.0%	$	217,398	$	215,624
地标	1.8% - 49.0%		68,331		77,944
CBREI风险投资公司	5.0% - 64.0%		65,598		68,405
加拿大养老金计划投资委员会(“CPPIB”)⁽²⁾	55.0%		48,041		109,911
伯克希尔集团	50.0%		49,329		46,391
白兰地酒房地产信托基金	30.0%		13,769		13,830
太平洋人寿保险公司⁽³⁾	20.0%		—		10,385
其他			560		536
未合并房地产企业的总投资		$	463,026	$	543,026

(1)	截至2020年9月30日的所有权权益。我们与某些拥有不同所有权利益的风险合作伙伴进行了多次投资。

(2)	2020年4月，我们与CPPIB的房地产合资企业签订了抵押贷款，最高本金余额为$160.0以N街1900号为抵押的百万美元。该合资企业最初获得的收益为$134.5从抵押贷款中拿出一百万美元，外加一笔额外的$25.5在未来会有一百万的可用资源。在2020年第二季度，我们收到了$70.8从合资企业中获得了100万美元。

(3)	2020年第二季度，我们确定我们在拥有万豪华德曼公园酒店的合资企业中的投资因标的资产的公允价值下降而减值，并记录了#%的减值费用。$6.5百万美元，这使我们投资的账面净值降至零，我们在2020年6月30日之后暂停了对合资企业的股权损失确认。2020年10月1日，我们将我们在这家合资企业中的权益转让给了我们的风险合作伙伴。

2020年6月，我们与Landmark的未合并房地产合资企业以美元的价格出售了位于马里兰州罗克维尔的商业和未来开发资产Woodglen17.8百万我们确认了我们在出售$的交易中所应承担的相应份额的损失。3.0在我们截至2020年9月30日的9个月的营业报表中，包括在未合并房地产企业的收入(亏损)净额中的100万美元。此外，与出售有关，我们未合并的房地产公司偿还了应支付的相关抵押贷款#美元。12.2百万

我们为我们未合并的房地产企业提供租赁、物业管理和其他房地产服务。我们确认了包括费用报销在内的收入为#美元。6.3百万美元和$19.3截至2020年9月30日的三个月和九个月的百万美元，以及7.2百万美元和$21.0截至2019年9月30日的三个月和九个月，此类服务的费用为100万美元。

重新考虑事件可能会导致我们在未来合并这些未合并的房地产企业，或者取消合并后的实体。当我们意识到复议事件时，我们会对其进行评估。重新考虑的事件包括对房地产风险投资协议的修改，以及我们合作伙伴为风险投资做出贡献的能力的变化。在某些情况下，我们可能会购买合作伙伴的权益。

以下是我们未合并房地产企业的债务摘要：


	加权
	平均有效率
	利率水平。⁽¹⁾	2020年9月30日		2019年12月31日-2019年12月31日

		(单位：万人)
可变费率⁽²⁾	2.34%	$	773,872	$	629,479
固定费率⁽³⁾⁽⁴⁾	3.79%		444,775		561,236
未合并的房地产企业-应付抵押贷款			1,218,647		1,190,715
未摊销递延融资成本			(7,437)		(2,859)
未合并的房地产企业-应付抵押贷款，净额⁽⁴⁾⁽⁵⁾		$	1,211,210	$	1,187,856

(1)	截至2020年9月30日的加权平均有效利率。

(2)	包括与利率上限协议一起应付的可变利率抵押贷款。

(3)	包括按利率互换协议固定利率应付的浮动利率抵押贷款。

(4)	不包括$129.0截至2020年9月30日，万豪华德曼公园酒店(Marriott Wardman Park Hotel)抵押的抵押贷款为100万笔。2020年10月1日，我们将相关合资企业的权益转让给了我们的风险投资伙伴。

(5)	有关我们某些未合并房地产企业的债务担保的更多信息，请参见附注17。

以下是我们未合并的房地产企业的财务信息摘要：


	2020年9月30日		2019年12月31日-2019年12月31日

	(单位：万人)
综合资产负债表信息：⁽¹⁾
房地产，净值	$	2,287,736	$	2,493,961
其他资产，净额		274,321		291,092
总资产	$	2,562,057	$	2,785,053

借款净额	$	1,211,210	$	1,187,856
其他负债，净额		143,939		168,243
总负债		1,355,149		1,356,099
总股本		1,206,908		1,428,954
负债和权益总额	$	2,562,057	$	2,785,053

(1)	不包括截至2020年9月30日与万豪华德曼公园酒店相关的所有资产和负债。2020年10月1日，我们将相关合资企业的权益转让给了我们的风险投资伙伴。


	截至9月30日的三个月：				截至9月30日的9个月：
	2020		2019		2020		2019

	(单位：万人)
合并损益表信息：⁽¹⁾
总收入	$	47,235	$	65,110	$	162,128	$	199,897
营业收入(亏损)⁽²⁾		1,296		10,925		(24,418)		21,034
净损失⁽²⁾		(6,265)		(3,602)		(60,331)		(20,289)

(1)	不包括截至2020年9月30日的三个月拥有万豪华德曼公园酒店的合资企业的相关信息，因为我们在2020年6月30日之后暂停了该合资企业的股权损失确认。2020年10月1日，我们将相关合资企业的权益转让给了我们的风险投资伙伴。

(2)	包括出售伍德格伦的损失$16.4在截至2020年9月30日的9个月里，我们与Landmark的未合并房地产合资企业确认了100万欧元。

5.可变利息实体

我们在被视为VIE的实体中持有各种权益，我们在收购、组建、所有权协议变更或房地产合资企业的经济变化后进行评估，以确定VIE是否应在我们的财务报表中合并或不再被视为VIE。我们在确定我们是否是VIE的主要受益者时评估的某些标准，因此应该巩固VIE，包括我们对重大业务活动的控制权、我们的投票权和非控股权启动权。

未整合的VIE

截至2020年9月30日和2019年12月31日，我们在被视为处于发展阶段、没有持有足够风险股权的VIE的实体中拥有权益，或者代表投票权极少的投资者进行基本上所有的业务。虽然我们受聘担任管理合伙人，负责这些被投资人的日常运营，但我们并不是这些VIE的主要受益者，因为我们并不对这些活动拥有单方面的权力，这些活动加在一起会对各自VIE的业绩产生最重大的影响。我们按照权益法核算我们对这些实体的投资。截至2020年9月30日和2019年12月31日，我们在这些实体的投资账面净额为$116.0百万美元和$242.9100万美元，计入我们资产负债表中的“对未合并房地产企业的投资”。我们在未合并的VIE收入中的权益包括在我们的营业报表中的“未合并房地产企业的净收益(亏损)”中。我们在这些实体中的最大损失敞口仅限于我们的投资、建设承诺和某些担保。有关更多信息，请参见附注17。

整合的VIE

当我们控制实体的重要业务活动时，我们合并VIE。实体之所以称为VIE，是因为它处于发展阶段和/或没有持有足够的风险股本。我们是VIE的主要受益者，因为非控股股东没有实质性的退出权或参与权，而我们控制着重要的商业活动。

JBG Smith LP是我们唯一合并的VIE。我们按兵不动90.4JBG Smith LP中有限合伙企业%的权益，担任普通合伙人，并对其日常管理行使全部责任、酌处权和控制权。

JBG Smith LP的非控股权益不具有实质性清算权、实质性无故退出权或可由简单多数非控股有限合伙人(包括此类有限合伙人)单方面行使的实质性参与权。由于非控股股东没有这些权利，JBG Smith LP是一家VIE。作为普通合伙人，我们有权指导JBG Smith LP对其业绩影响最大的活动，并通过我们的多数股权，我们既有权也有义务吸收JBG Smith LP的损失。因此，我们是JBG Smith LP的主要受益者，并将其合并到我们的财务报表中。由于我们通过JBG Smith LP开展业务并持有我们的资产和负债，其总资产和负债基本上构成了我们所有的合并资产和负债。

配合2019年12月收购F1rst Residence，我们与第三方中介机构订立了同类交换协议。截至2019年12月31日，第三方中介为拥有该房产的实体的合法所有人。我们确定我们是VIE的主要受益人，因此，我们合并了截至收购日期的物业及其运营。该实体的合法所有权是在2020年1月出售大都会公园的同类交换协议完成时由第三方中介转让给我们的。

2020年第二季度，我们通过一家被视为VIE的合并房地产企业拥有的位于华盛顿特区Wren酒店(以前称为佛罗里达大道965号)的在建多户资产开始投入使用并开始运营。我们不再认为房地产企业是VIE，因为它决心在没有额外支持的情况下拥有足够的股本来为其活动提供资金。有关更多信息，请参见附注9。

6.其他资产，净额

以下是其他资产的摘要(净额)：



	2020年9月30日		2019年12月31日-2019年12月31日

	(单位：万人)
递延租赁成本，净额	$	119,636	$	126,016
租赁无形资产，净额		17,148		23,644
管理和租赁合同，净额		26,989		31,515
其他已确认的无形资产，净额		17,277		17,105
经营性租赁使用权资产净额		6,286		19,865
融资租赁使用权资产净额⁽¹⁾		42,103		—
预付费用		20,372		12,556
信贷安排的递延融资成本，净额		7,075		3,071
存款⁽²⁾		28,410		3,210
其他		16,718		16,705
其他资产合计，净额	$	302,014	$	253,687

(1)	与截至2020年9月30日的9个月内签署的M街1730号地契修正案有关。修正案将租约的到期日从2061年4月延长至2118年12月，并导致其从经营性租赁重新分类为融资租赁。

(2)	包括存款总额$25.3联邦通信委员会就购买无线频谱许可证向联邦通信委员会申请了100万美元。

7.债款

应付按揭

以下为应付抵押贷款摘要：


	加权平均
	有效
	利率水平。⁽¹⁾	2020年9月30日		2019年12月31日-2019年12月31日

		(单位：万人)
可变费率⁽²⁾	2.18%	$	679,446	$	2,200
固定费率⁽³⁾	4.37%		1,021,825		1,125,648
应付按揭			1,701,271		1,127,848
未摊销递延融资成本和溢价/折扣，净额			(10,548)		(2,071)
应付抵押贷款净额		$	1,690,723	$	1,125,777

(1)	截至2020年9月30日的加权平均有效利率。

(2)	包括与利率上限协议一起应付的可变利率抵押贷款。

(3)	包括按利率互换协议固定利率应付的浮动利率抵押贷款。

截至2020年9月30日和2019年12月31日，抵押我们应付抵押贷款的房地产账面净值总计为$2.010亿美元和1.4十亿。我们应付的抵押贷款包含契约，这些契约限制了我们在这些物业上产生额外债务的能力，在某些情况下，需要贷款人批准租户租赁和/或到期前偿还时的收益维持。某些应付抵押贷款对我们有追索权。有关更多信息，请参见附注17。

在截至2020年9月30日的9个月内，我们进入了四个别按揭贷款，总本金余额为$560.0100万美元，以贝塞斯达大道4747号，巴特利特大厦，凡街1221号和20街220号为抵押，并对RTC-West担保的抵押贷款进行了再融资，本金余额增加了#美元20.2百万

截至2020年9月30日和2019年12月31日，我们就某些应付抵押贷款达成了各种利率互换和上限协议，总名义价值为$1.310亿美元和867.6百万有关更多信息，请参见附注15。

信贷安排

截至2020年9月30日，我们的美元1.4亿美元的信贷安排包括1.02025年1月到期的10亿美元循环信贷安排，200.02023年1月到期的100万无担保定期贷款(“A-1期定期贷款”)和1美元200.02024年7月到期的百万无担保定期贷款(“A-2档定期贷款”).以下是信贷安排下未偿还金额的摘要：


	有效
	利率水平。⁽¹⁾	2020年9月30日		2019年12月31日-2019年12月31日

		(单位：万人)
循环信贷安排^{(2) (3) (4)}	1.20%	$	—	$	200,000

A-1期定期贷款⁽⁵⁾	2.59%	$	200,000	$	100,000
A-2期定期贷款⁽⁶⁾	2.49%		200,000		200,000
无担保定期贷款			400,000		300,000
未摊销递延融资成本净额			(2,192)		(2,705)
无担保定期贷款，净额		$	397,808	$	297,295

(1)	截至2020年9月30日的有效利率。

(2)	截至2020年9月30日和2019年12月31日，信用证总面值均为$1.5在我们的循环信贷安排下，有100万美元未偿还。

(3)	截至2020年9月30日和2019年12月31日，与我们的循环信贷安排相关的净递延融资成本总计$7.1百万和$3.1100万美元包括在“其他资产，净额”中。

(4)	我们的循环信贷利率不包括0.15%设施费用。

(5)	截至2020年9月30日和2019年12月31日，$200.0百万和$100.0未偿还余额中的100万是通过利率互换协议固定的。利率互换与定期贷款同时到期，加权平均利率为1.39%.

(6)	截至2020年9月30日和2019年12月31日，$200.0百万和$137.6未偿还余额中的100万是通过利率互换协议固定的。截至2020年9月30日，利率互换与定期贷款同时到期，加权平均利率为1.34%.

8.其他负债，净额

以下是其他负债的摘要(净额)：


	2020年9月30日		2019年12月31日-2019年12月31日

	(单位：万人)
租赁无形负债净额	$	10,753	$	12,324
租赁承担负债		11,683		17,589
租赁激励负债		15,408		20,854
与经营租赁使用权资产有关的负债		11,204		28,476
与融资租赁使用权资产相关的负债⁽¹⁾		40,049		—
预付租金		25,734		23,612
保证金		14,431		16,348
环境责任		17,898		17,898
递延纳税净负债		3,179		5,542
应付股息		—		34,012
按公允价值计算的衍生协议		49,236		17,440
其他		16,919		11,947
其他负债总额(净额)	$	216,494	$	206,042

(1)	与截至2020年9月30日的9个月内签署的M街1730号地契修正案有关。修正案将租约的到期日从2061年4月延长至2118年12月，并导致其从经营性租赁重新分类为融资租赁。

9.可赎回的非控制性权益

JBG Smith LP

JBG Smith以外的人持有的OP单位可以赎回为现金，或在我们选择的情况下赎回我们的普通股，但受某些限制。在截至2019年9月30日、2020年和2019年9月30日的9个月内，单位持有人赎回1.1百万和1.7百万运营单位，我们选择赎回相当于我们普通股数量的股票。截至2020年9月30日，优秀运营单位总数为14.0百万美元，相当于9.6JBG Smith.LP的%所有权权益。在我们的资产负债表上，我们的运营单位和某些既有的长期激励合伙单位(“LTIP单位”)以其赎回价值或账面价值中的较高者列示，此类调整在“额外实收资本”中确认。每个OP单位的赎回价值相当于期末我们一股普通股的市值。2020年10月，单位持有人赎回26,538运营单位，我们选择赎回相当于我们普通股数量的股票。

联合房地产企业

我们是一家合并房地产公司的合伙人，该公司拥有位于华盛顿特区的一家多家族资产。根据房地产合资协议的条款，我们将为所有出资提供资金，直到我们的所有权权益达到

最多97.0%。在一定条件下，我们的合作伙伴可以将利息兑换成现金。截至2020年9月30日，我们举办了95.9该房地产企业的%所有权权益。

以下为可赎回非控股权益活动摘要：


	截至9月30日的三个月：
	2020						2019
			固形						固形
	JBG		房地产				JBG		房地产
	史密斯-LP		冒险		总计		史密斯-LP		冒险		总计

	(单位：千)
截至期初的余额	$	493,067	$	6,016	$	499,083	$	568,242	$	5,986	$	574,228
操作单元赎回		(4,796)		—		(4,796)		—		—		—
可赎回非控股权益应占净收益(亏损)		(2,176)		(36)		(2,212)		1,172		—		1,172
其他综合收益(亏损)		309		—		309		(803)		—		(803)
分布		(3,723)		—		(3,723)		(3,831)		—		(3,831)
基于股份的薪酬费用		14,496		—		14,496		14,320		—		14,320
对赎回价值的调整		(14,012)		1,776		(12,236)		1,446		—		1,446
截至期末的余额	$	483,165	$	7,756	$	490,921	$	580,546	$	5,986	$	586,532

	截至9月30日的9个月：
	2020						2019
			固形						固形
	JBG		房地产				JBG		房地产
	史密斯-LP		冒险		总计		史密斯-LP		冒险		总计

	(单位：千)
截至期初的余额	$	606,699	$	6,059	$	612,758	$	552,159	$	5,981	$	558,140
操作单元赎回		(40,674)		—		(40,674)		(57,318)		—		(57,318)
LTIP单位代替现金奖金发行⁽¹⁾		4,066		—		4,066		3,954		—		3,954
可赎回非控股权益应占净收益(亏损)		(366)		(79)		(445)		4,266		5		4,271
其他综合收益(亏损)		(3,446)		—		(3,446)		(3,689)		—		(3,689)
分布		(7,505)		—		(7,505)		(7,670)		—		(7,670)
基于股份的薪酬费用		51,742		—		51,742		45,937		—		45,937
对赎回价值的调整		(127,351)		1,776		(125,575)		42,907		—		42,907
截至期末的余额	$	483,165	$	7,756	$	490,921	$	580,546	$	5,986	$	586,532

(1)	有关更多信息，请参见附注11。

10.物业租金收入

以下是我们不可取消租约的物业租金收入摘要：


	截至9月30日的三个月：				截至9月30日的9个月：
	2020		2019		2020		2019

	(单位：万人)
固定	$	109,321	$	114,538	$	326,866	$	342,268
变量		9,359		9,425		27,653		23,434
物业租金收入	$	118,680	$	123,963	$	354,519	$	365,702

11.股份支付

LTIP单元和基于时间的LTIP单元

在截至2020年9月30日的9个月内，我们批准381,504具有基于时间的归属要求的LTIP单位(“基于时间的LTIP单位”)给管理层和其他员工，加权平均授予日期公允价值为#美元38.52

每件背心的单位四年了, 25.0每年%，但须继续受雇。这些单位的薪酬费用正在一年多的时间内确认四年制句号。这些以时间为基础的LTIP单位在截至2020年9月30日的9个月内批出的总批出日期公允价值为$14.7百万美元，使用蒙特卡罗模拟进行估值。

在截至2020年9月30日的9个月内，我们批准90,094完全归属的LTIP单位，批出日期公允价值为$40.13每单位，发给选择在2020年获得与2019年服务相关的全部或部分现金奖金的某些高管，作为LTIP单位。薪酬费用共计$3.62019年确认了这些LTIP单位的100万个。

在2020年4月，作为他们年度补偿的一部分，我们总共发放了54,607全数授予我们某些受托人的LTIP单位，总授权日公允价值为$1.5百万

以下是用于评估LTIP单位和基于时间的LTIP单位的重要假设的摘要：


预期波动率		18.0%至29.0%
无风险利率		0.3%至1.5%
批地后限制期		2至3年

基于性能的LTIP单元

在截至2020年9月30日的9个月内，我们批准593,100具有绩效归属要求的LTIP单位(“基于绩效的LTIP单位”)给管理层和其他员工，加权平均授予日期公允价值为#美元18.67每单位。我们基于性能的LTIP单元具有三年期演出期。50在年末获得的任何基于绩效的LTIP单位的百分比三年期履约期和剩余时间50在授予之日的四周年时授予%，但须继续受雇。然而，如果以业绩为基础的LTIP单位在年末没有实现正的绝对股东总回报(“TSR”)，三年期性能周期，但满足其相关性能标准，50本可以赚取的单位的%将被没收，其余的单位将被没收50如果我们在成功期间实现了正的TSR，将获得%的奖励七年了，在每个季度末测量。

截至2020年9月30日的9个月内，授予业绩LTIP单位的总授予日期公允价值为$11.1百万美元，使用蒙特卡罗模拟进行估值。基于绩效的LTIP单位的薪酬费用正在通过四年制句号。以下是用于评估基于性能的LTIP单元的重要假设摘要：


预期波动率		15.0%
股息率		2.3%
无风险利率		1.3%

在截至2020年9月30日的三个月内，三年期2017年8月1日授予的基于绩效的LTIP单位的绩效期限结束。当我们的相对TSR超过三年期绩效期限将允许完全赚取这些补助金，因为我们的TSR超过了三年期表演期为负值，50单位百分比(289,765单位)被没收，其余的50如果我们在成功期间实现了正的TSR，将获得%的奖励七年了.

ESPP

根据ESPP，员工购买了35,307普通股价格为$887,000在截至2020年9月30日的9个月内。以下是使用Black-Scholes模型对ESPP普通股进行估值时使用的重要假设的摘要：


预期波动率		13.0%
股息率		1.1%
无风险利率		1.7%
预期寿命		6个月

基于股份的薪酬费用

以下是以股份为基础的薪酬费用汇总：


	截至9月30日的三个月：				截至9月30日的9个月：
	2020		2019		2020		2019

	(单位：万人)
基于时间的LTIP单元	$	3,364	$	2,755	$	11,003	$	8,529
基于性能的LTIP单元		3,999		2,016		14,207		6,205
LTIP单元		—		—		1,100		1,000
其他股权奖励⁽¹⁾		1,690		1,403		4,829		3,443
基于股份的薪酬费用-其他		9,053		6,174		31,139		19,177
队形组别颁奖典礼		875		1,227		3,473		4,116
操作单元⁽²⁾		4,780		6,747		17,398		21,491
LTIP单元⁽²⁾		95		117		310		340
基于特殊性能的LTIP单元⁽³⁾		657		654		2,015		1,938
特殊的基于时间的LTIP单元⁽³⁾		726		804		2,236		2,318
与组建交易和特别股权奖励相关的基于股份的薪酬⁽⁴⁾		7,133		9,549		25,432		30,203
以股份为基础的薪酬费用总额		16,186		15,723		56,571		49,380
较少的资本化金额		(1,177)		(406)		(3,388)		(1,948)
基于股份的薪酬费用	$	15,009	$	15,317	$	53,183	$	47,432

(1)	主要包括某些高管的薪酬支出，这些高管已选择获得与过去服务相关的、与我们的ESPP相关的、可能在下一年度支付的全部或部分现金奖金。

(2)	表示在组建交易中发行的LTIP单位和OP单位的基于股份的薪酬费用，这些单位受合并后雇佣义务的约束。

(3)	代表与我们成功争取亚马逊在National Landing的额外总部相关的股权奖励。

(4)	包括在随附的经营报表中的“一般和行政费用：与组建交易和特别股权奖励有关的基于股份的补偿”中。

截至2020年9月30日，我们拥有59.7与基于未归属股份的支付安排有关的未确认薪酬支出总额的百万美元，预计将在#年的加权平均期间确认1.9三年了。

12.交易和其他成本

以下是交易和其他成本的摘要：


	截至9月30日的三个月：				截至9月30日的9个月：
	2020		2019		2020		2019

	(单位：万人)
拆迁费⁽¹⁾	$	179	$	503	$	179	$	4,693
整合和遣散费		406		1,021		3,066		4,274
已完成、潜在和追求的交易费用		260		535		281		961
其他⁽²⁾		—		—		4,000		—
交易和其他成本	$	845	$	2,059	$	7,526	$	9,928

(1)	与223 23相关^研发截至2020年9月30日的三个月和九个月的街道和2300 Crystal Drive。与截至2019年9月30日的三个月和九个月的1900 Crystal Drive相关。

(2)	代表对华盛顿住房保护协会的慈善承诺，该协会是一个非营利性组织，在华盛顿特区大都市区购买并拥有负担得起的劳动力住房。

13.利息支出

以下为利息支出汇总：


	截至9月30日的三个月：				截至9月30日的9个月：
	2020		2019		2020		2019

	(单位：万人)
资本化利息前的利息支出	$	18,274	$	17,911	$	52,751	$	60,758
递延融资成本摊销		857		698		2,255		2,576
与融资租赁使用权资产相关的利息支出		464		230		1,026		691
衍生金融工具未实现净亏损未被指定为现金流对冲的工具		202		2		173		50
资本化利息		(2,912)		(8,258)		(11,545)		(23,211)
利息支出	$	16,885	$	10,583	$	44,660	$	40,864

14.股东权益与普通股每股收益

回购普通股

2020年3月，我们的董事会授权回购高达$500百万股我们已发行的普通股。在截至2020年9月30日的三个月和九个月内，我们回购并退休1.4百万和2.9百万股普通股，价格为$38.4百万美元和$79.6百万美元，平均购买价格为$26.64及$27.82每股。

普通股每股收益

以下是普通股每股基本和稀释后收益的计算摘要，以及普通股股东在计算基本和稀释后每股收益(亏损)时可用的净收益(亏损)金额与净收益(亏损)的对账：


	截至9月30日的三个月：				截至9月30日的9个月：
	2020		2019		2020		2019

	(以千元为单位，不包括每股净额)
净收益(亏损)	$	(25,005)	$	10,532	$	(17,093)	$	35,452
可赎回非控股权益的净(收益)亏损		2,212		(1,172)		445		(4,271)
普通股股东应占净收益(亏损)		(22,793)		9,360		(16,648)		31,181
分配给参与证券		(822)		(679)		(1,729)		(1,674)
普通股股东可获得的净收益(亏损)-基本收益和摊薄收益	$	(23,615)	$	8,681	$	(18,377)	$	29,507

已发行普通股加权平均数-基本和稀释		133,620		134,127		133,924		129,527

普通股每股收益(亏损)：
基本型	$	(0.18)	$	0.06	$	(0.14)	$	0.23
稀释	$	(0.18)	$	0.06	$	(0.14)	$	0.23

在计算稀释每股普通股收益时，不包括赎回截至2020年9月30日、2020年和2019年9月30日已发行的OP单位和基于时间的LTIP单位的影响，因为假设该等单位一对一地交换普通股是反摊薄的(假设赎回这些单位不会影响稀释每股收益的确定)。由于由非控股权益持有的运营单位和时基LTIP单位是按相同比例归属于普通股股东的收益，因此应占收益及其等值加权平均运营单位和时基LTIP单位的影响不包括在净收益(亏损)中

在计算稀释每股普通股收益时，普通股股东可以从已发行普通股的加权平均数中获得。以表现为基础的LTIP单位、以特别表现为基础的LTIP单位和形成奖，共计4.4百万和4.9截至2020年9月30日的三个月和九个月的百万美元，以及4.7截至2019年9月30日的三个月和九个月，100万美元被排除在普通股稀释收益的计算之外，因为它们是反稀释的，但未来可能会稀释。

15.公允价值计量

公允价值经常性计量

为了管理或对冲我们的利率风险敞口，我们遵循既定的风险管理政策和程序，包括使用各种衍生金融工具。我们不以投机为目的订立衍生金融工具。

截至2020年9月30日和2019年12月31日，我们拥有由利率互换和上限协议组成的各种衍生品金融工具，这些工具以公允价值定期计量。我们指定为现金流对冲的衍生金融工具的未实现净亏损为#美元。49.1百万美元和$17.7截至2020年9月30日和2019年12月31日，累计亏损100万美元，计入我们资产负债表中的“累计其他综合亏损”，其中一部分重新分类为“可赎回的非控股权益”。在未来12个月内，我们预计将把美元重新分类17.5一百万美元作为利息支出的增加。

会计准则汇编820(“主题820”)，公允价值计量和披露，定义了公允价值，并建立了公允价值计量框架。公允价值的目标是确定在计量日出售资产时收到的价格或在市场参与者之间有序交易中转移负债所支付的价格(退出价格)。主题820建立了公允价值层次结构，该层次结构将用于计量公允价值的可观察和不可观察的输入划分为三个级别：

第一级-资产或负债计量日期可进入的活跃市场的报价(未调整)；

第二级-基于活跃市场没有报价，但得到市场数据证实的投入的可观察价格；以及

第3级-在很少或没有市场数据可用时使用的不可观察到的输入。

衍生金融工具的公允价值是根据吾等于报告日期终止合约将收到或支付的估计金额而厘定，并采用利率定价模型及可观察到的投入厘定。衍生金融工具被归类于估值层次的第2级。

以下为按公允价值经常性计量的资产和负债摘要：


	公允价值计量
	总计		1级		2级		第3级

	(单位：万人)
2020年9月30日
指定为现金流对冲的衍生金融工具：
归类为“其他负债，净额”的负债	$	49,236		—	$	49,236		—
未指定为现金流对冲的衍生金融工具：
在“其他资产，净额”中分类为资产		47		—		47		—

2019年12月31日-2019年12月31日
指定为现金流对冲的衍生金融工具：
归类为“其他负债，净额”的负债	$	17,440		—	$	17,440		—

我们衍生金融工具的公允价值乃采用广泛接受的估值方法厘定，包括对衍生金融工具的预期现金流进行贴现现金流分析。这项分析反映了衍生工具的合约条款，包括至到期日的期限，并使用了可观察到的基于市场的投入，包括利率市场数据和此类利率的隐含波动性。虽然在权威会计指引下，大部分用于评估衍生工具的投入均属公允价值层次的第二级，但与衍生工具有关的信贷估值调整亦利用第三级投入，例如估计

目前的信用利差来评估违约的可能性。不过，截至2020年9月30日和2019年12月31日，对信用估值调整对衍生金融工具整体估值影响的重要性进行了评估，确定这些调整对衍生金融工具整体估值并不重大。因此，决定衍生金融工具的整体应归入公允价值等级的第2级。我们截至2020年和2019年9月30日止三个月和九个月的全面收益(亏损)表中计入“其他全面亏损”的未实现净损益归因于与这些期间未偿还的利率互换相关的未实现损益净变化，这些未实现损益均未在我们的营业报表中报告，因为利率互换已记录在案并符合作为对冲工具的资格。

未按公允价值计量的金融资产和负债

截至2020年9月30日和2019年12月31日，所有金融工具和负债在我们的资产负债表中反映的金额，根据我们的估计，合理接近其公允价值，但以下情况除外：


	2020年9月30日				2019年12月31日-2019年12月31日
	携载				携载
	金额：⁽¹⁾		公允价值		金额：⁽¹⁾		公允价值

	(单位：万人)
财务负债：
应付按揭	$	1,701,271	$	1,699,355	$	1,127,848	$	1,162,890
循环信贷安排		—		—		200,000		200,177
无担保定期贷款		400,000		389,493		300,000		300,607

(1)	账面金额只包括本金。

应付抵押贷款、循环信贷安排和无担保定期贷款的公允价值是使用公允价值层次的第2级投入确定的。

16.段信息

我们逐个审查每个物业的运营和财务数据；因此，我们的每个单独物业都是一个独立的运营部门。我们将我们的可报告部门定义为与我们的内部报告方法以及我们的首席执行官(同时也是我们的首席运营决策者(“CODM”))做出关键运营决策、评估财务结果、分配资源和管理业务的方式保持一致。因此，我们将我们的运营部门聚合为三根据我们的资产和服务的经济特征和性质，可报告的细分市场(商业、多家族和第三方资产管理和房地产服务)。

CODM根据每个部门内物业的净营业收入(“NOI”)来衡量和评估我们的运营部门(第三方资产管理和房地产服务业务除外)的业绩。NOI包括物业租金收入和其他物业收入，并扣除物业运营费用和房地产税。

关于第三方资产管理和房地产服务业务，CODM审查这一部门产生的收入流(“第三方房地产服务，包括报销”)，以及该部门应占的费用(“一般和行政：第三方房地产服务”)，这两项都已披露。

在我们的运营报表中单独列出。以下是我们第三方房地产服务业务收入的组成部分：


	截至9月30日的三个月：				截至9月30日的9个月：
	2020		2019		2020		2019

	(单位：万人)
物业管理费	$	4,694	$	5,758	$	15,453	$	16,873
资产管理费		2,301		3,577		7,400		10,612
开发费		2,614		6,783		8,474		10,912
租赁费		1,086		2,033		3,627		5,331
建筑管理费		584		370		2,057		1,469
其他服务收入		2,000		1,005		5,452		3,626
第三方房地产服务收入，不包括报销		13,279		19,526		42,463		48,823
报销收入⁽¹⁾		13,708		15,061		41,407		42,942
第三方房地产服务收入，包括报销		26,987		34,587		83,870		91,765
第三方房地产服务费用		28,207		29,809		86,260		86,585
第三方房地产服务收入减去费用	$	(1,220)	$	4,778	$	(2,390)	$	5,180

(1)	代表我们代表第三方报销的费用，包括分配的工资成本和支付给第三方承包商的建设管理项目金额。

管理公司资产主要由账面净值为#美元的管理和租赁合同组成。27.0百万美元和$31.5截至2020年9月30日和2019年12月31日，在我们的资产负债表中被归类为“其他资产，净额”。与提交给我们CODM的内部报告和我们对NOI的定义一致，第三方资产管理和房地产服务经营业绩不包括在下面的NOI数据中。

以下是普通股股东应占净收益(亏损)与合并NOI的对账：


	截至9月30日的三个月：				截至9月30日的9个月：
	2020		2019		2020		2019

	(单位：万人)
普通股股东应占净收益(亏损)	$	(22,793)	$	9,360	$	(16,648)	$	31,181
加上：
折旧及摊销费用		56,481		46,862		157,586		141,576
一般和行政费用：
公司和其他		11,086		11,015		37,478		34,888
第三方房地产服务		28,207		29,809		86,260		86,585
与组建交易和特别股权奖励相关的基于股份的薪酬		7,133		9,549		25,432		30,203
交易和其他成本		845		2,059		7,526		9,928
利息支出		16,885		10,583		44,660		40,864
债务清偿损失		—		—		33		1,889
所得税费用(福利)		(488)		432		(3,721)		(689)
可赎回非控股权益应占净收益(亏损)		(2,212)		1,172		(445)		4,271
更少：
第三方房地产服务，包括报销收入		26,987		34,587		83,870		91,765
其他收入⁽¹⁾		2,292		2,196		5,438		5,951
未合并房地产企业的净收益(亏损)		(965)		(1,144)		(17,142)		647
利息和其他收入(亏损)，净额		—		(640)		1,021		2,363
房地产销售收益		—		8,088		59,477		47,121
综合噪声	$	66,830	$	77,754	$	205,497	$	232,849

(1)	不包括停车收入为$3.1百万和$10.3截至2020年9月30日的三个月和九个月的百万美元，以及$6.3百万和$19.5截至2019年9月30日的三个月和九个月为100万美元。

以下是按细分市场划分的NOI摘要。另一栏中分类的项目包括未来开发资产、公司实体和消除部门间活动。


	截至2020年9月30日的三个月
	商品化		多家庭		其他		总计

	(单位：万人)
物业租金收入	$	90,050	$	30,452	$	(1,822)	$	118,680
其他财产收入		3,002		74		—		3,076
财产总收入		93,052		30,526		(1,822)		121,756
物业费：
物业经营		26,701		13,226		(2,355)		37,572
房地产税		12,136		4,656		562		17,354
总物业费		38,837		17,882		(1,793)		54,926
综合噪声	$	54,215	$	12,644	$	(29)	$	66,830

	截至2019年9月30日的三个月
	商品化		多家庭		其他		总计

	(单位：万人)
物业租金收入	$	94,678	$	28,946	$	339	$	123,963
其他财产收入		6,237		94		—		6,331
财产总收入		100,915		29,040		339		130,294
物业费：
物业经营		27,200		9,490		(890)		35,800
房地产税		12,004		3,552		1,184		16,740
总物业费		39,204		13,042		294		52,540
综合噪声	$	61,711	$	15,998	$	45	$	77,754


	截至2020年9月30日的9个月
	商品化		多家庭		其他		总计

	(单位：万人)
物业租金收入	$	266,823	$	94,873	$	(7,177)	$	354,519
其他财产收入		10,018		249		—		10,267
财产总收入		276,841		95,122		(7,177)		364,786
物业费：
物业经营		78,645		34,238		(7,016)		105,867
房地产税		36,532		14,088		2,802		53,422
总物业费		115,177		48,326		(4,214)		159,289
综合噪声	$	161,664	$	46,796	$	(2,963)	$	205,497

	截至2019年9月30日的9个月
	商品化		多家庭		其他		总计

	(单位：万人)
物业租金收入	$	285,551	$	86,069	$	(5,918)	$	365,702
其他财产收入		19,212		263		—		19,475
财产总收入		304,763		86,332		(5,918)		385,177
物业费：
物业经营		84,089		25,662		(9,664)		100,087
房地产税		37,257		11,243		3,741		52,241
总物业费		121,346		36,905		(5,923)		152,328
综合噪声	$	183,417	$	49,427	$	5	$	232,849

以下为按分部划分的某些资产负债表数据摘要：


	商品化		多家庭		其他		总计

	(单位：万人)
2020年9月30日
房地产，按成本价计算	$	3,506,113	$	2,034,045	$	400,497	$	5,940,655
对未合并的房地产企业的投资		330,111		108,110		24,805		463,026
总资产⁽¹⁾		3,473,426		1,798,714		1,005,184		6,277,324
2019年12月31日-2019年12月31日
房地产，按成本价计算	$	3,415,294	$	1,998,297	$	361,928	$	5,775,519
对未合并的房地产企业的投资		396,199		107,882		38,945		543,026
总资产⁽¹⁾		3,361,122		1,682,872		942,257		5,986,251

(1)	包括持有的待售资产。有关更多信息，请参见附注3。

17.承诺和或有事项

保险

我们维持一般责任保险，限额为$。150.0每次事故及总计百万元，以及财产和租金价值保险，限额为$1.5我们的每一处房产都有一定的风险限制，如洪水和地震。我们还通过我们全资拥有的专属自保保险子公司，为上述限额的第一次损失的一部分以及恐怖主义行为和核、生物、化学或放射恐怖主义事件提供限额为$的保险。2.0每一次发生都是十亿美元。这些保单由第三方保险提供商进行部分再保险。

我们将继续监测保险市场的状况，以及恐怖主义行为的承保范围和费用。我们不能预计将来会以商业上合理的条件提供哪些保险。我们对超出保险范围的免赔额和损失负责，这可能是实质性的。

我们的债务包括以我们的财产为抵押的应付抵押贷款、循环信贷安排和无担保定期贷款，其中包含需要足够保险的习惯契约。虽然我们相信我们目前有足够的保险范围，但将来我们可能无法以合理的费用获得同等数额的保险。如果贷款人坚持要求我们无法获得更大的承保范围，可能会对我们的房产融资或再融资能力产生不利影响。

建设承诺

截至2020年9月30日，我们正在进行建设，这将需要额外的美元34.0要完成的百万美元($20.2与我们的合并实体相关的百万美元和13.8根据我们目前的计划和估计，我们预计这笔费用将主要用于下一年的支出(与我们未合并的房地产合资项目相关的百万美元)，这是根据我们目前的计划和估计得出的一至两年。这些资本支出一般在工作完成时到期，我们预计将通过债务收益、资产资本重组和出售收益、发行和出售股权证券以及可用现金为这些支出提供资金。

环境问题

在某种程度上，我们的大部分资产都受到环境评估的影响，这些评估旨在评估主体和周围资产的环境状况。环境评估并无显示任何我们相信会对我们的整体业务、财务状况或经营业绩造成重大不利影响的重大环境污染，或在地盘重建期间未按法例规定预期及补救的任何重大环境污染。不过，我们不能保证在找出新的污染范围、改变污染程度或已知范围、发现更多地点或改变清理规定时，不会对我们造成重大费用。环境负债总额为#美元。17.9截至2020年9月30日和2019年12月31日，均为100万美元，并包括在我们资产负债表的“其他负债，净额”中。

其他

在正常的业务过程中，我们面临着各种各样的法律诉讼。我们认为，这些事项的结果不会对我们的财务状况、经营业绩或现金流产生实质性的不利影响。

吾等(或吾等拥有所有权权益的合营公司)不时已同意，并可能于未来就未合并的房地产合营公司同意(I)为与借款有关的部分本金、利息及其他金额提供担保，(Ii)就借款提供惯常的环境赔偿及无追索权分拆(例如，针对欺诈、失实陈述及破产的担保)，或(Iii)为完成开发项目向贷款人及其他第三方提供担保。我们通常与我们的外部合资伙伴达成协议，根据这些协议，合伙人同意偿还房地产合资企业或我们在某些担保下支付的任何款项的份额。有时，我们还与某些外部风险合作伙伴达成协议，根据协议，我们同意就与经营资产相关的某些或有负债赔偿合作伙伴和/或关联合作企业，或偿还合作伙伴根据某些担保支付的任何款项份额。担保(不包括环境)通常在满足特定情况或偿还标的债务后终止。在某些情况下，我们同意赔偿合作伙伴和/或关联企业与运营资产相关的某些或有负债，或补偿合作伙伴根据某些担保支付的任何款项的份额。(环境担保除外)通常在满足特定情况或偿还标的债务后终止。我们在未来期间可能需要支付的与预算超支或运营亏损相关的担保金额是不可估量的。

截至2020年9月30日，我们对我们的未合并房地产企业有额外的资本承诺和某些有记录的担保，总额为美元。56.9百万截至2020年9月30日，我们有不是的与我们未合并的房地产项目相关的本金支付担保。

此外，关于我们合并实体的借款，我们已同意，并可能在未来同意(I)担保部分本金、利息和其他金额，(Ii)提供惯常的环境赔偿和无追索权剥离(例如，防止欺诈、失实陈述和破产的担保)或(Iii)为完成开发项目向贷款人、租户和其他第三方提供担保。截至2020年9月30日，本金支付担保总额为$8.3百万美元用于我们合并后的实体。

关于成立交易，吾等与Vornado就税务事宜订立一项协议(“税务事宜协议”)，该协议提供特别规则，在Vornado分销JBG Smith股份连同若干相关交易被确定为不免税的情况下，分配税项责任。根据税务协议，我们可能需要赔偿Vornado因我们违反税务协议而产生的任何税收及相关金额和成本。

18.与关联方的交易

我们的第三方资产管理和房地产服务业务为第三方、WHI、亚马逊和JBG遗产基金提供收费房地产服务。“我们为拥有JBG遗产基金保留资产权益的JBG遗产基金提供服务。关于JBG Legacy基金以前拥有的资产作为组建交易的一部分向我们作出的贡献，某些前JBG高管(以及成为我们管理团队和/或董事会成员)持有的JBG Legacy基金的普通合伙人和管理成员权益没有转让给我们，仍然由这些个人控制。此外，我们的某些高级管理层和董事会成员拥有JBG Legacy基金的所有权权益，并在每个基金和我们的某些房地产合资企业中拥有附带权益，如果基金或房地产合资企业达到一定的回报门槛，他们有权获得现金支付。

WHI由我们和联邦市议会于2018年6月推出，是一种可扩展的市场驱动模式，利用私人资本帮助解决中等收入家庭住房稀缺的问题。我们是WHI Impact Pool的管理者，WHI Impact Pool是WHI的社会影响投资工具。截至2020年9月30日，WHI Impact Pool已完成总计$112.0100万美元，其中包括我们承诺的$10.9百万

JBG遗留基金和WHI Impact Pool的第三方房地产服务收入(包括费用偿还)为#美元。4.6百万美元和$17.3截至2020年9月30日的三个月和九个月的百万美元，以及10.2百万美元和$28.6截至2019年9月30日的三个月和九个月为100万美元。截至2020年9月30日和

2019年12月31日，我们从JBG遗留基金和WHI Impact Pool获得的应收账款总额为$8.1百万美元和$6.2百万美元用于这类服务。

我们从一家未合并的房地产公司租用了以前的公司办公室，并支付了总计$403,000及$4.1截至2020年9月30日的三个月和九个月的百万美元，以及867,000及$3.4截至2019年9月30日的三个月和九个月为100万美元。2019年11月，我们将公司总部搬迁。在公司总部搬迁后，我们因资产用途的改变而减损了资产的使用权。

我们与楼宇维修服务公司(“BMS”)有协议，BMS是我们拥有较小优先权益的实体，负责监督我们物业的清洁、工程和保安服务。我们付了BMS$4.0百万美元和$12.6在截至2020年9月30日的三个月和九个月内，5.5百万美元和$16.1在截至2019年9月30日的三个月和九个月内，这笔费用包括在我们的运营报表中的“物业运营费用”中。

19.后续事件

2020年10月29日，我们的董事会宣布季度股息为$0.225每股普通股，于2020年11月30日支付给截至2020年11月13日登记在册的股东。

第二项：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

本文中包含的某些陈述构成前瞻性陈述，该术语在修订后的1933年“证券法”第27A节和修订后的1934年“证券交易法”第21E节中定义。前瞻性陈述不是对未来业绩的保证。它们代表了我们的意图、计划、期望和信念，并受到许多假设、风险和不确定因素的影响。我们未来的业绩、财务状况和业务可能与这些前瞻性陈述中表达的大不相同。您可以通过在这份Form 10-Q季度报告中搜索诸如“近似”、“相信”、“预期”、“预期”、“估计”、“打算”、“计划”、“将会”、“可能”或其他类似表述，找到许多这样的陈述。决定这些和我们其他前瞻性陈述结果的许多因素超出了我们的控制或预测能力。有关可能对我们的前瞻性陈述的结果产生重大影响的因素的进一步讨论，请参阅本Form 10-Q季度报告和我们截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告中的“风险因素”和“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”。

可能导致实际结果与我们的前瞻性陈述大不相同的最重要因素之一是当前新冠肺炎新型冠状病毒的大流行对我们的财务状况、运营业绩、现金流、业绩、租户、房地产市场以及全球经济和金融市场的不利影响。新冠肺炎继续对我们和我们的租户造成影响的程度取决于未来的发展，其中许多发展具有高度的不确定性，无法充满信心地预测，包括疫情的范围、严重程度和持续时间，为控制疫情或减轻其影响而采取的行动，流行病的直接和间接经济影响以及遏制措施，以及各种住宅驱逐禁令到期是否会对华盛顿特区地区的住宅市场和我们的任何物业造成重大影响，等等。此外，告诫投资者将我们截至2019年12月31日的财年Form 10-K年报中题为“风险因素”一节确定的许多风险解读为由于新冠肺炎持续的众多不利影响而加剧。

对于这些前瞻性陈述，我们要求“1995年私人证券诉讼改革法”中包含的前瞻性陈述的安全港的保护。谨此告诫您，不要过度依赖我们的前瞻性陈述，这些陈述仅说明截至本季度报告10-Q表格的日期。归因于我们或代表我们行事的任何人的所有后续书面和口头前瞻性声明，其全部内容均明确地受到本节所含或提及的警告性声明的限制。我们不承担任何义务公开发布对我们的前瞻性陈述的任何修订，以反映本10-Q表格季度报告日期之后发生的事件或情况。

陈述的组织和基础

JBG Smith Properties(“JBG Smith”)是一家马里兰州房地产投资信托基金(“REIT”)，拥有和运营一系列高增长的商业和多家庭资产组合，其中许多资产通过辅助零售进行了货币化。JBG Smith的投资组合反映了其长期拥有和运营资产的战略，即在华盛顿特区大都会地区由Metro服务的子市场内拥有和运营资产，这些子市场具有很高的进入门槛和关键的城市便利设施，包括作为亚马逊新总部的独家开发商的National Landing。JBG Smith的几乎所有资产都由其运营合作伙伴JBG Smith Properties LP持有，其运营也是通过JBG Smith Properties LP进行的。JBG Smith在下文中被称为“我们”、“我们”、“我们的”或其他类似的术语。所指的“我们的份额”是指我们在房地产企业中的综合和未合并资产的所有权和百分比。

对我们财务报表的引用是指我们截至2020年9月30日和2019年12月31日的未经审计的简明合并财务报表，以及截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月的未经审计的简明合并财务报表。对我们资产负债表的引用是指我们截至2020年9月30日的精简合并资产负债表，以及

2019年12月31日。对我们运营报表的引用是指我们截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月的精简综合运营报表。对我们现金流量表的引用是指我们截至2010年9月30日、2020年和2019年9月30日的9个月的精简综合现金流量表。

随附的财务报表乃根据美国公认会计原则(“GAAP”)编制，该原则要求吾等作出影响已呈报资产及负债额、披露截至财务报表日期的或有资产及负债以及报告期内已呈报收入及开支金额的估计及假设。实际结果可能与这些估计不同。

我们根据我们的资产和服务的经济特征和性质，将我们的运营部门聚合为三个可报告的部门(商业、多家族和第三方资产管理和房地产服务)。

在某种程度上，我们的收入和支出在过去一年中受到季节性的影响，这会影响季度净收益、现金流和运营资金，从而影响我们随着时间的推移在各个季度的业绩的连续比较。例如，从历史上看，我们在去年第一季度和第三季度经历了更高的公用事业成本。

我们与大量的业主和开发商竞争。我们的成功取决于其他因素，包括影响国家和地方经济的趋势、现有和潜在租户的财务状况和经营业绩、资金的可用性和成本、利率、建设和翻新成本、税收、政府法规和立法、人口趋势、分区法律，以及我们以有利可图的水平出租、转租或出售资产的能力。我们的成功还取决于我们是否有能力在现有债务到期时以可接受的条件进行再融资。

概述

截至2020年9月30日，我们的运营组合由64项运营资产组成，其中包括43项商业资产，总计1,330万平方英尺(我们的份额为1,120万平方英尺)和21项多家族资产，总计7,800个单位(我们的份额为5,999个单位)。此外，我们有(I)两项在建资产，包括一项合共274,000平方尺的全资商业资产及一项合共322个单位(吾等占161个单位)的多户资产；(Ii)10项全资拥有的近期发展资产，合共560万平方尺的估计潜在发展密度；及(Iii)28项未来发展资产，合共1,420万平方尺(以吾等分担的1,150万平方尺)估计潜在发展密度。在第二季度，我们在我们的披露中修改了近期开发资产的定义，以包括选定的项目，这些项目将能够在未来三年内开工建设，条件是收到全部权利和市场条件。

自2017年年中以来，我们一直专注于一项全面的计划，通过一系列广泛的配售战略重新定位我们在北弗吉尼亚州National Landing的持股。我们的布局战略包括交付新的多户和写字楼开发项目、当地采购的便利设施零售，以及对街景、人行道、公园和其他户外聚会空间进行周到的改善。为了与我们对Placemaging的承诺保持一致，每个新项目都旨在通过创造一个充满活力的街道环境，提供强大的便利设施零售和改善的公共空间，为真实而独特的社区做出贡献。

2018年11月，亚马逊(Amazon.com，Inc.)宣布已选择我们在National Landing拥有的地点作为额外总部的所在地。到目前为止，我们已经与亚马逊在我们的National Landing投资组合中的五座写字楼签订了总计约857,000平方英尺的租约。2019年3月，我们与亚马逊签署了两个National Landing开发地点-大都会公园(Metropolitan Park)和Pen Place-的购销协议，这将是与亚马逊在National Landing的新总部相关的新建设的第一阶段。受制于

按照惯例的关闭条件，亚马逊签约以2.939亿美元或每平方英尺72.00美元的价格收购这两个开发地点，这两个地点的估计潜在开发密度合计高达约410万平方英尺。2019年12月，阿灵顿县批准了亚马逊提交的在大都会公园地块上建造两座新写字楼的计划，总面积为210万平方英尺，其中包括超过5万平方英尺的街头零售面积，开设了新的商店和餐馆。2020年1月，我们以1.55亿美元的价格将大都会公园出售给亚马逊，这比之前估计的合同价值增加了1100万美元，原因是该地块的批准开发密度增加了。Pen Place出售给亚马逊的交易预计将在2021年完成。我们是亚马逊位于National Landing的新总部的开发商、物业经理和零售租赁代理。

2020年展望

2020年3月11日，世界卫生组织宣布新冠肺炎疫情为全球大流行，并建议在全球范围内采取遏制和缓解措施。2020年3月13日，美国宣布全国进入紧急状态，以回应新冠肺炎。联邦、州和地方政府为缓解新冠肺炎蔓延所做的努力包括下令暂时关闭或限制某些非必要业务的经营，这对许多租户，特别是零售业的租户造成了不利影响。虽然目前的经济下滑仍然很严重，但我们预计，事实将证明，华盛顿大都会地区将比其他市场更具衰退弹性，就像它在过去的衰退中所经历的那样。虽然很难确定新冠肺炎对我们业务的长期影响，但到目前为止，它已经对我们2020年的运营产生了不利影响，我们预计它将在2020年剩余时间和2021年继续对我们的运营产生负面影响。

我们预计，已经并将继续受到负面影响的主要领域包括：

●	向某些租户提供的延迟租金住宿的零售收入大幅减少，这些租户在商店关闭或未满负荷运营时无法支付租金，导致信贷损失增加，并对开票和递延(直线)应收房租进行了更多的信贷损失和注销，如下所述；

●	由于某些租户无力支付房租，公寓租金违约增加；

●	由于写字楼租户的员工在家工作，停车收入下降，临时停车收入下降(截至2020年9月30日的三个月和九个月，停车收入与2019年同期相比下降了320万美元，降幅为41.6%，降幅为670万美元，降幅为28.0%)；

●	我们商业和多家庭投资组合的短期租赁活动受到抑制，包括我们最近交付的多家庭资产的租赁延迟，导致我们多家庭资产的更高特许权和更低的租金；

●	合作租户可能会遇到困境，在综合基础上约占我们总面积的2.9%，截至2020年9月30日，占我们份额的3.2%以及他们可能无法支付租金的问题；

●	清洁成本增加，以解决我们一些商业和多家庭资产中特定的新冠肺炎风险敞口，但由于许多租户的员工在家工作，我们商业建筑运营费用的整体下降部分抵消了这一增加；

●	位于National Landing的水晶城万豪酒店由于暂时关闭和入住率较低，收入减少。该酒店于2020年3月下旬关闭，并于2020年6月中旬重新开业。与2019年同期相比，截至2020年9月30日的三个月和九个月，这项资产的净营业收入(NOI)分别减少了90万美元和200万美元；以及

●	增加借款利息支出，以提供额外的流动性和财务灵活性。

虽然我们始终关注长期，但我们提供以下数据，以提供截至2020年9月30日的三个月大流行对租金征收的影响的更多信息。这些数据未经审计，我们不能保证我们到目前为止的经验将预示未来的业绩。在未来，我们计划返回到只提供我们的习惯指标，我们没有义务继续在未来的基础上提供此类信息。

●	我们商业写字楼租户收取的租金是99.3%⁽¹⁾在综合基础上，我们的份额为99.4%(2019年年度历史平均增长率为99.7%)；

●	我们多户租户的租金收入在综合基础上为98.6%，按我们的份额为98.5%(2019年历史平均年利率为99.9%)；以及

●	我们的商业零售租户收取的租金是66.5%⁽¹⁾在综合基础上，按我们的份额计算为63.1%(2019年年度历史平均增长率为98.4%)。

(1)	不包括681,000美元的递延和减免租金，包括580,000美元的商业写字楼租户和101,000美元的零售租户。连同这些递延及减收的租金，我们在2020年第三季的综合租金收入，商业写字楼租户为98.6%，零售租户为65.5%。我们10月份的租金收入与2020年第三季度的租金收入保持同步。

在截至2020年9月30日的三个月和九个月内，我们就应收账单租金记录了320万美元和790万美元的信贷损失，针对递延(直线)应收租金记录了93.5万美元和450万美元的信贷损失。这些损失主要是由于新冠肺炎对零售租户的影响，这些租户在企业关闭或没有满负荷运营的情况下无法支付租金。在2020年第二季度，我们还从一家申请破产保护的停车场运营商那里记录了240万美元的应收账款准备金。此外，在2020年第二季度，我们确定我们对拥有万豪华德曼公园酒店的合资企业的投资因标的资产的公允价值下降而受损，并记录了650万美元的减值费用。2020年10月1日，我们将我们在这家合资企业中的权益转让给了我们的风险合作伙伴。

尽管由于新冠肺炎的影响，我们正在经历新的工地程序导致的供应链和劳动力延误，但截至2020年9月30日，我们所有的建设项目都在积极并按计划进行，威斯康星大道7900号除外，我们今年早些时候将其交付日期修订为2021年第一季度，比最初估计的完工日期推迟了两个季度。我们不知道对亚马逊新总部的建设时间表有任何实质性影响。在弗吉尼亚州于2020年3月下达居家订单之前，我们获得了与National Landing约820,000平方英尺相关的权益。这些权利为我们未来的开发管道增加了大约65,000平方英尺的潜在开发密度。今年早些时候，我们暂时暂停了1900 Crystal Drive的开工计划，这是一个位于National Landing的规划中的800个单元的多户资产；然而，我们预计将在2021年开工建设。

我们预计新冠肺炎将在未来几年对房地产行业产生重大影响。短期内，围绕大流行的不确定性已经并可能继续抑制对办公空间的净新需求，并倾向于续签多户租赁。零售业的失败可能会加速，已经竞争激烈的市场将有利于有经验和资金的租户。然而，从长远来看，故事可能会更加微妙。我们相信，远程办公的成熟和工作场所灵活性的持续趋势将会持续下去，并可能通过每平方英尺提供服务的上班族人数的增加而感受到。我们认为，这将是写字楼租金增长的逆风，就像过去10年致密化是逆风一样。

虽然正在展开的经济低迷继续显著，但历史证明，华盛顿大都会地区比其他门户市场更具弹性。我们在这个市场的集中，我们业务的高比例需求是由联邦政府、政府承包商和亚马逊相关活动推动的，应该会缓和经济衰退对我们业务的预期影响，并有可能转化为反周期增长。我们预计，在这样的时刻，我们对亚马逊增长道路的高度关注将在多个方面结出硕果。首先也是最重要的是，亚马逊历来在经济低迷时期加快了招聘步伐。亚马逊最近的公告表明，它打算在未来几年为其在National Landing的额外总部加快招聘速度，并且该组织仍然完全致力于其在National Landing的计划占用。此外，特别是在疫情恶化的情况下，建筑成本降低的潜力、供应管道预期的下降以及许可和建设受到的干扰有限，应该会促进我们多家庭增长计划的实施，特别是与National Landing的新开发相关的计划。最后，我们预计，为应对大流行而增加的政府支出将推动更多的机构和承包商在当地支出，这应该会限制经济低迷对我们市场的影响，并可能为未来的增长提供刺激。尽管我们对业务的短期前景仍持谨慎态度，但由于新冠肺炎的影响难以预测，我们看到了中长期市场强劲需求和增长的潜力。

考虑到新冠肺炎对投资销售市场的影响，我们认为很难实现我们为2020年设定的2亿美元的出售或资本重组目标。虽然投资销售市场在第二季度基本不活跃，但在第三季度，我们已经恢复了某些资产的营销努力，如果我们能够以资产净值或以上的价格进行交易，或者以相对于其他资本用途更具增值的价格进行交易，我们打算这样做。

新冠肺炎对我们业务的影响的意义、程度和持续时间在很大程度上仍不确定，并取决于目前无法准确预测的未来发展。这些事态发展包括：新冠肺炎在美国的持续严重程度、持续时间、传播率和地理传播以及卷土重来；采取的遏制措施的程度和效果；以及一旦解除遏制措施，整体经济、金融市场和人口，特别是我们活动地区的反应。这些不确定性使得我们很难预测我们业务在2020年剩余时间的运营结果。因此，不能保证我们的收入、净收入、NOI或运营资金(“FFO”)不会大幅下降。有关详情，请参阅本季度报告10-Q表格其他部分所载的“第II部-第1A项风险因素”。

经营业绩

截至2020年9月30日的三个月和九个月的主要亮点包括：

●	截至2020年9月30日的三个月，普通股股东应占净亏损2280万美元，或每股稀释后普通股亏损0.18美元，而截至2019年9月30日的三个月，净收益为940万美元，或每股稀释后普通股0.06美元。截至2020年9月30日的9个月，普通股股东应占净亏损1660万美元，或每股稀释后普通股亏损0.14美元，而截至2019年9月30日的9个月，净收益为3120万美元，或每股稀释后普通股0.23美元。截至2010年9月30日、2020年和2019年9月30日止九个月的普通股股东应占净收益包括5,950万美元和4,710万美元的房地产销售收益；

●	截至2020年9月30日的三个月和九个月，包括报销在内的第三方房地产服务收入分别为2700万美元和8390万美元，而截至2019年9月30日的三个月和九个月的收入分别为3460万美元和9180万美元；

●	截至2020年9月30日，我们的运营商业投资组合租赁份额为88.4%和85.3%，而截至2020年6月30日的份额为90.4%和88.1%，截至2019年9月30日的份额为90.2%和86.8%；

●

截至2020年9月30日，运营多家庭投资组合租赁并占据了5%的份额，截至2020年9月30日，我们的份额分别为83.0%和76.6%，而截至2020年6月30日，我们的份额分别为85.8%和82.3%，截至2019年9月30日，我们的份额分别为96.5%和94.9%。这些减少的部分原因是，在截至2020年9月30日的三个月里，Wren(以前称为佛罗里达大道965号)进入了我们最近交付的运营多家族投资组合，以及在截至2020年9月30日的9个月里，Wren、901 W街和900 W街进入了我们最近交付的运营多家族投资组合。截至2020年9月30日，服务中运营的多户投资组合租赁比例为92.8%，入住率为88.1%，而截至2020年6月30日，租赁比例为93.3%，入住率为90.2%；

●	以初始租金出租117,000平方英尺，或我们分得的98,000平方英尺⁽¹⁾每平方英尺$49.51和基于GAAP的加权平均租金每平方英尺⁽²⁾截至2020年9月30日的三个月49.33美元，以及以初始租金租赁667,000平方英尺，或按我们的份额租赁603,000平方英尺⁽¹⁾每平方英尺$46.57和基于GAAP的加权平均租金每平方英尺⁽²⁾截至2020年9月30日的9个月为46.68美元；以及

●	同一家商店的降价⁽³⁾截至2020年9月30日的三个月的NOI为4.4%，至7200万美元，而截至2019年9月30日的三个月的NOI为7540万美元，同一家门店的NOI有所下降⁽³⁾截至2020年9月30日的9个月的NOI为1.7%，至2.201亿美元，而截至2019年9月30日的9个月的NOI为2.239亿美元。

(1)	表示以现金为基础的每平方英尺加权平均起租，其中不包括免费租金和固定升级。

(2)	表示在各个租约期限内确认的每平方英尺加权平均租金，包括免租和固定升级的影响。

(3)	包括在两个比较期间的整个期间拥有、运营和投入使用的物业的结果，但在两个比较期间中的任何一个期间发生重大重新开发、翻新或重新定位的物业除外。

此外，截至2020年9月30日的9个月内的投资和融资活动包括：

●	将Metropolitan Park出售给亚马逊，销售总价为1.55亿美元，比先前估计的合同价值增加1100万美元，原因是该地点的核定开发密度增加；

●	我们与Landmark Partners的未合并房地产合资企业以1,780万美元的价格出售了位于马里兰州罗克维尔的伍德格林大道/Nobe II土地/伍德格林(“伍德格林”)11333个商业和未来开发资产。我们从300万美元的销售中确认了我们按比例分摊的损失；

●	我们循环信贷安排项下的5.0亿美元借款，已于2020年7月偿还；

●	修改信贷安排，将我们循环信贷安排的到期日延长至2025年1月；

●	从我们的无担保定期贷款中提取1.00亿美元；

●	关闭四笔独立的按揭贷款，本金余额总额为5.6亿美元，以贝塞斯达大道4747号、巴特利特大厦、凡街1221号和220 20号为抵押一条街；

●	RTC-West抵押的抵押贷款再融资，本金余额增加2020万美元；

●	一笔由我们的房地产公司与美国银行签订的抵押贷款加拿大养老金计划投资委员会最高本金余额为1.6亿美元，以N街1900号为抵押。该合资企业最初从抵押贷款中获得了1.345亿美元(按我们的份额为7400万美元)的收益，未来还有2550万美元可用。我们从这家合资企业获得了7080万美元的分销；

●	支付总计9030万美元的股息，并向我们的非控股权益分配1130万美元；

●	以7960万美元回购和注销290万股我们的普通股，平均收购价为每股27.82美元；

●	投资2.455亿元进行发展、在建工程和增建物业；以及

●	这项2530万美元的投资将在National Landing获得30至40兆赫的5G无线频谱许可证。

2020年9月30日之后的活动包括：

●	将我们在拥有万豪华德曼公园酒店的合资企业中的权益转让给我们的合资伙伴；以及

●	宣布季度股息为每股普通股0.225美元，于2020年11月30日支付给截至2020年11月13日登记在册的股东。

关键会计政策和估算

我们截至2019年12月31日的年度Form 10-K年度报告包含对我们关键会计政策的描述，包括资产收购和业务组合、房地产、房地产企业投资、收入确认和基于股份的薪酬。在2020年期间，我们的政策没有重大变化。

近期会计公告

有关最近会计声明的说明，请参阅财务报表附注2。

运营结果

于2019年至2020年期间，我们出售了位于维也纳零售K街1600K街的商务行政/商务行政Metro Land，拥有中央广场大厦的实体50.0%的权益，以及大都会公园(统称为“处置物业”)。2019年12月，我们收购了First Residence。

截至2020年9月30日的三个月与2019年的比较

以下汇总了我们运营报表中的某些行项目，我们认为这些项目对于了解我们的运营很重要，和/或那些在截至2020年9月30日的三个月内与2019年同期相比发生了重大变化的项目：


	截至9月30日的三个月：
	2020		2019		更改百分比：

	(美元，单位：万美元)
物业租金收入	$	118,680	$	123,963	(4.3)	%
第三方房地产服务收入，包括报销		26,987		34,587	(22.0)	%
折旧及摊销费用		56,481		46,862	20.5	%
物业经营费		37,572		35,800	4.9	%
房地产税费		17,354		16,740	3.7	%
一般和行政费用：
公司和其他		11,086		11,015	0.6	%
第三方房地产服务		28,207		29,809	(5.4)	%
与组建交易和特别股权奖励相关的基于股份的薪酬		7,133		9,549	(25.3)	%
交易和其他成本		845		2,059	(59.0)	%
未合并房地产投资亏损，净额		965		1,144	(15.6)	%
利息支出		16,885		10,583	59.5	%
房地产销售收益		—		8,088	(100.0)	%

物业租赁收入从2019年的1.24亿美元下降到2020年的1.187亿美元，降幅约为530万美元，降幅为4.3%。减少的主要原因是与出售物业相关的减少9,400,000美元、由于入住率下降及新冠肺炎应占租金降低而导致我们的同店多户资产减少2,600,000美元，以及由于按收付实现制递延租户租金以及新冠肺炎应占无法收回的经营租赁应收账款增加而导致物业租金收入减少3,100,000美元。房产租金收入的减少被与贝塞斯达大道4747号和西半区4747号有关的480万美元的增加部分抵消，这两个大道和西半区都在2019年下半年投入使用，增加的290万美元与租赁给亚马逊的房产有关(南贝尔街1800号和241 18号南街)，与2019年12月收购的F1rst Residences相关的240万美元增长。

包括报销在内的第三方房地产服务收入从2019年的3460万美元下降到2020年的2700万美元，降幅约为760万美元，降幅为22.0%。减少主要是由于开发费用收入减少420万美元，主要与亚马逊于2019年确认的费用有关，报销收入减少140万美元，资产管理费减少130万美元，物业管理费减少110万美元，这主要是由于出售以前由JBG公司组织的遗留基金(“JBG遗留基金”)内的资产，以及租赁费用减少947,000美元。其他服务收入增加100万美元，部分抵消了第三方房地产服务收入的减少。

折旧和摊销费用从2019年的4690万美元增加到2020年的5650万美元，增幅约为960万美元，增幅为20.5%。增加的主要原因是与4747 Bethesda Avenue和West Half有关的增加了380万美元，与2001年里士满公路有关的增加了360万美元(因为预期的重新开发缩短了大楼的使用寿命)，与出租给亚马逊的物业有关的增加了180万美元，与2020年投入使用的Wren和901W街有关的增加了170万美元，以及与F1rst Residence有关的增加了130万美元。折旧和摊销费用的增加被与出售财产相关的330万美元的减少部分抵消。

房地产运营支出从2019年的3580万美元增加到2020年的3760万美元，增幅约为180万美元，增幅为4.9%。增加的主要原因是最近投入使用的贝塞斯达大道4747号、西半区、雷恩和901W街增加了170万美元，第一住宅增加了893 000美元，南贝尔大街1901号增加了866 000美元，这是因为建筑服务费用。物业营运开支的增加被与出售物业有关的减少160万美元部分抵销。

房地产税收支出从2019年的1,670万美元增加到2020年的1,740万美元，增幅约为614,000美元，增幅为3.7%。增加的主要原因是，贝塞斯达大道4747号、西半区和W街901W街4747号增加了90.4万美元，原因是这些资产投入使用时资本化的房地产税降低了，与F1rst Residence有关的增加了33.7万美元，以及整个投资组合内各种房产的房地产税评估增加了。房地产税支出的增加被与已处置物业相关的150万美元的下降部分抵消。

一般和行政费用：公司和其他费用从2019年的1,100万美元增加到2020年的1,110万美元，增幅约为71,000美元，增幅为0.6%。增加的主要原因是2020年股权奖励发行带来的基于股票的薪酬支出增加，但被专业费用、租金费用以及旅行和娱乐费用的减少部分抵消。

一般和行政费用：第三方房地产服务从2019年的2980万美元减少到2020年的2820万美元，减少了约160万美元，降幅为5.4%。减少的主要原因是可偿还费用和租金费用减少，但因发行2020年股权奖励而增加的基于股票的薪酬支出部分抵消了这一减少。

一般和行政费用：与组建交易和特别股权奖励相关的基于股票的薪酬从2019年的950万美元减少到2020年的710万美元，减少了约240万美元，降幅为25.3%。减少的主要原因是对前几年发布的某些奖励采用了分级归属方法，随着部分奖励开始归属，导致费用较低。

2020年的交易和其他费用为845,000美元，其中包括406,000美元的整合和遣散费，260,000美元的已完成、潜在和正在进行的交易，以及与223 23相关的179,000美元的拆迁费用。^研发大街和水晶大道2300号交叉口。2019年210万美元的交易和其他成本主要包括100万美元的整合和遣散费，53.5万美元的已完成、潜在和追求的交易，以及与1900 Crystal Drive相关的503,000美元的拆除成本。

2020年，未合并房地产企业的亏损从2019年的110万美元减少了约179,000美元，降幅为15.6%，至965,000美元。减少的主要原因是2019年中央广场大厦的资本重组带来了130万美元的额外收入。与万豪华德曼公园酒店相关的收入减少885,000美元，部分抵消了这一减少。

利息支出从2019年的1,060万美元增加到2020年的1,690万美元，增幅约为630万美元，增幅为59.5%。贷款额增加，主要是由于循环信贷安排及无抵押定期贷款的平均未偿还余额增加，以及以贝塞斯达大道4747号、巴特利特大厦、凡街1221号及220 20号作为抵押的新按揭贷款。街道。增加的另一个原因是资本化利息减少了530万美元，这主要是由于贝塞斯达大道4747号、西半部、W街901号和Wren的利息资本化在这些资产投入使用时有所减少。利息支出的增加被与2019年处置物业、较低利率和偿还几笔应付抵押贷款相关的280万美元减少部分抵消。

2019年810万美元的房地产销售收益与出售K街1600号有关。

截至2020年9月30日的9个月与2019年的比较

以下汇总了我们运营报表中的某些行项目，我们认为这些项目对于了解我们的运营很重要，和/或那些在截至2020年9月30日的9个月中与2019年同期相比发生了重大变化的项目：


		截至9月30日的9个月：
		2020		2019		更改百分比：

	(美元，单位：万美元)
物业租金收入		$	354,519	$	365,702	(3.1)	%
第三方房地产服务收入，包括报销			83,870		91,765	(8.6)	%
折旧及摊销费用			157,586		141,576	11.3	%
物业经营费			105,867		100,087	5.8	%
房地产税费			53,422		52,241	2.3	%
一般和行政费用：
公司和其他			37,478		34,888	7.4	%
第三方房地产服务			86,260		86,585	(0.4)	%
与组建交易和特别股权奖励相关的基于股份的薪酬			25,432		30,203	(15.8)	%
交易和其他成本			7,526		9,928	(24.2)	%
未合并房地产企业的净收益(亏损)			(17,142)		647	*
利息支出			44,660		40,864	9.3	%
房地产销售收益			59,477		47,121	26.2	%

*没有意义。

2020年，物业租赁收入从2019年的3.657亿美元降至3.545亿美元，降幅约为1120万美元，降幅为3.1%。减少主要是由于与出售物业有关的减少2,810万美元、由于入住率下降及新冠肺炎应占租金下降而导致我们的同店多户资产减少3,600,000美元，以及由于按收付实现制递延租户租金以及新冠肺炎应占无法收回的经营租赁应收账款增加而导致物业租金收入减少1,170万美元。财产租金收入的减少被与2019年下半年投入使用的贝塞斯达大道4747号和西半区4747号有关的119万美元的增加部分抵消，与租赁给亚马逊的房产(南贝尔街1800号和18街南241号)相关的增加780万美元，与2019年12月收购的F1rst Residence有关的增加770万美元，由于入住率增加而增加280万美元与Crystal Drive有关，以及由于租户建筑服务报销增加而增加的南贝尔街1901号增加250万美元。

包括报销在内的第三方房地产服务收入从2019年的9180万美元下降到2020年的8390万美元，降幅约为790万美元，降幅为8.6%。减少主要是由于出售JBG遗留基金内的资产导致资产管理费减少320万美元，物业管理费减少140万美元，主要与亚马逊于2019年确认的费用有关的开发费用收入减少240万美元，新冠肺炎影响导致租赁费用减少170万美元，以及报销收入减少150万美元。其他服务收入增加180万美元，部分抵消了第三方房地产服务收入的减少。

折旧和摊销费用从2019年的1.416亿美元增加到2020年的1.576亿美元，增幅约为1600万美元，增幅为11.3%。这一增长主要是由于最近投入使用的贝塞斯达大道4747号和西半区4747号增加了1080万美元，与租赁给亚马逊的物业相关增加了490万美元，与F1rst Residences有关的增加了400万美元，与2001年里士满公路(由于预期的重建导致大楼的使用寿命缩短)有关的增加了370万美元，与2020年上半年投入使用的Wren和901W街相关的增加了370万美元。折旧和摊销费用的增加被与出售财产有关的1060万美元的减少部分抵消。

房地产运营支出从2019年的1.01亿美元增加到2020年的1.059亿美元，增幅约为580万美元，增幅为5.8%。增加的主要原因是最近投入使用的贝塞斯达大道4747号、西半区、雷恩和901W街增加了520万美元，南贝尔大街1901年的建筑服务费用增加了330万美元，第一住宅增加了240万美元，以及整个投资组合中各物业的物业运营费用增加。物业营运开支的增加被与出售物业有关的减少750万美元部分抵销。

房地产税收支出从2019年的5220万美元增加到2020年的5340万美元，增幅约为120万美元，增幅为2.3%。增加的主要原因是，贝塞斯达大道4747号、西半区和W街901号增加了250万美元，原因是这些资产投入使用时资本化的房地产税降低了，与F1rst Residences有关的增加了100万美元，以及整个投资组合内各种房产的房地产税评估增加了。房地产税支出的增加被与已处置物业相关的410万美元的下降部分抵消。

一般和行政费用：公司和其他费用从2019年的3490万美元增加到2020年的3750万美元，增幅约为260万美元，增幅为7.4%。这一增长主要是由于2020年股权奖励发行带来的基于股票的薪酬支出增加，以及薪酬成本的增加，但因专业费用、租金费用以及旅行和娱乐费用的减少而部分抵消。

一般和行政费用：与2019年的8,660万美元相比，2020年第三方房地产服务减少了约325,000美元，降幅为0.4%，降至8,630万美元。减少的主要原因是可偿还费用和租金费用减少，但因发行2020年股权奖励而增加的基于股票的薪酬支出部分抵消了这一减少。

一般和行政费用：与组建交易和特别股权奖励相关的基于股票的薪酬从2019年的3,020万美元减少到2020年的2,540万美元，降幅约为480万美元，降幅为15.8%。减少的主要原因是对前几年发布的某些奖励采用了分级归属方法，随着部分奖励开始归属，导致费用较低。

2020年750万美元的交易和其他成本主要包括与对华盛顿住房保护协会(Washington Housing Protection Ancy)的慈善承诺有关的400万美元成本，该非营利性组织在华盛顿特区大都市区购买并拥有负担得起的劳动力住房，以及310万美元的整合和遣散费。2019年990万美元的交易和其他成本包括与1900 Crystal Drive相关的470万美元拆迁成本，430万美元的整合和遣散费，以及与已完成、潜在和追求的交易相关的100万美元费用。

2020年，未合并房地产企业的收入(亏损)减少了约1780万美元，净亏损为1710万美元，而2019年的净收益为64.7万美元。减少的主要原因是与投资一家未合并房地产合资企业有关的6,500,000美元减值费用，这是由于标的资产万豪华德曼公园酒店的公允价值下降，以及由于新冠肺炎的影响于2020年3月关闭该酒店而产生的亏损，以及我们的未合并房地产合资企业出售Woodglen造成的3,000,000美元亏损。减少的另一个原因是，在2019年第一季度确认了640万美元的收入，主要与拥有第17街1101号的房地产企业的分配有关。

利息支出从2019年的4090万美元增加到2020年的4470万美元，增幅约为380万美元，增幅为9.3%。贷款额增加，主要是由于循环信贷安排及无抵押定期贷款的平均未偿还余额增加，以及以贝塞斯达大道4747号、巴特利特大厦、凡街1221号及220 20号作为抵押的新按揭贷款。街道。增加的另一个原因是资本化利息减少了1170万美元，这主要是由于贝塞斯达大道4747号、西半部、W街901号和Wren的利息资本化在这些资产投入使用时有所减少。利息支出的增加被与处置物业相关的850万美元的减少、较低的利率和偿还2019年应支付的几笔抵押贷款部分抵消。

2020年房地产销售的收益为5950万美元，这是由于出售大都会公园。2019年出售房地产的收益为4710万美元，这是由于出售了商业行政/商业新城地产和1600 K街。

FFO

FFO是根据全国房地产投资信托协会(NAREIT)在NAREIT FFO白皮书-2018年重述中建立的定义计算的非GAAP财务衡量标准。NAREIT将FFO定义为净收益(亏损)(根据GAAP计算)，不包括与房地产相关的折旧和摊销、出售某些房地产资产的损益、某些房地产资产控制权变更和减值减记的损益，以及当减值直接归因于实体持有的可折旧房地产价值下降时的损益，包括我们应占的未合并房地产企业的此类调整份额。

我们认为，FFO是一种有意义的非GAAP财务指标，有助于比较我们在不同时期以及与类似房地产公司相比的杠杆经营业绩，因为FFO不包括房地产折旧和摊销费用以及其他不可比较的收入和支出，这隐含地假设房地产的价值随着时间的推移而可预测地减少，而不是根据市场状况波动。FFO不代表经营活动产生的现金，也不一定表明可用于为现金需求提供资金的现金，不应将其视为净收益(亏损)(根据公认会计准则计算)作为业绩衡量标准或现金流量作为流动性衡量标准的替代品。FFO可能无法与其他公司使用的类似标题的措施相比较。

以下是可归因于普通股股东的净收入(亏损)与FFO的对账，这是最直接的GAAP衡量标准：


	截至9月30日的三个月：				截至9月30日的9个月：
	2020		2019		2020		2019

	(以千元为单位，不包括每股净额)
普通股股东应占净收益(亏损)	$	(22,793)	$	9,360	$	(16,648)	$	31,181
可赎回非控股权益应占净收益(亏损)		(2,212)		1,172		(445)		4,271
净收益(亏损)		(25,005)		10,532		(17,093)		35,452
房地产销售收益		—		(8,088)		(59,477)		(47,121)
未合并房地产企业的销售亏损(收益)		—		—		2,952		(335)
房地产折旧和摊销		54,004		44,164		149,590		133,507
未合并房地产企业投资减值准备⁽¹⁾		—		—		6,522		—
按比例分摊未合并房地产企业的房地产折旧和摊销		7,350		4,713		21,730		14,170
可归因于合并房地产企业中非控股权益的FFO		(4)		—		(7)		(5)
可归因于普通有限合伙单位的FFO(“业务单位”)		36,345		51,321		104,217		135,668
可归因于可赎回非控股权益的FFO		(3,945)		(5,705)		(11,353)		(15,502)
归属于普通股股东的FFO	$	32,400	$	45,616	$	92,864	$	120,166

(1)	在2020年第二季度，我们确定我们对拥有万豪华德曼公园酒店的合资企业的投资因标的资产的公允价值下降而受损，并记录了650万美元的减值费用，这使我们的投资账面净值降至零，我们在2020年6月30日之后暂停了对合资企业的股权损失确认。2020年10月1日，我们将我们在这家合资企业中的权益转让给了我们的风险合作伙伴.

噪音和同一家商店噪音

我们利用NOI，这是一种非GAAP财务指标，来评估一个部门的表现。GAAP最直接的可比性指标是普通股股东应占净收益(亏损)。我们在内部使用NOI作为绩效衡量标准

并相信NOI向投资者提供有关我们的财务状况和经营结果的有用信息，因为它只反映与财产相关的收入(包括基本租金、租户报销和其他营业收入，扣除免费租金和与承担的租赁负债相关的付款)减去营业费用和地租(如果适用)。NOI还不包括递延租金、关联方管理费、利息支出和某些其他非现金调整，包括收购的低于市场的租赁的增加，以及收购的高于市场的租赁和低于市场的地面租赁无形资产的摊销。管理层使用NOI作为我们资产的补充业绩衡量标准，并认为它为投资者提供了有用的信息，因为它只反映了在资产层面发生的那些收入和费用项目，不包括非现金项目。此外，房地产行业的许多人认为NOI是确定一项或一组资产价值的有用起点。然而，由于NOI不包括折旧和摊销，既没有反映由于使用或市场状况导致的我们资产价值的变化，也没有反映维持我们资产经营业绩所需的资本支出和资本化租赁佣金水平，所有这些都具有实际经济影响，可能对我们资产的财务业绩产生重大影响，因此NOI作为衡量我们资产经营业绩的指标的效用是有限的。我们提交的NOI可能无法与其他REITs报告的NOI相提并论，这些REITs对这些指标的定义不同。我们相信，为了便于更清楚地了解我们的经营业绩, NOI应与我们财务报表中列报的普通股股东应占净收益(亏损)一起审查。NOI不应被视为普通股股东应占净收益(亏损)的替代方案，以表明我们的业绩，也不应被视为现金流的替代方案，以衡量流动性或我们的分配能力。

我们还在“同一家商店”的基础上提供某些信息。在同一商店基础上提供的信息包括在两个被比较的整个时期内拥有、运营和使用的物业的结果，但在被比较的任一时期内发生重大重新开发、翻新或重新定位的物业除外。虽然对指定名称的更改有判断，但当物业被视为在建物业时，该物业会被从同一店铺池中移走，因为该物业根据正式计划正在进行重大重建或翻新，或正在市场上重新定位，而该等翻新或重新定位预计会对物业NOI产生重大影响。一旦开发或重建预期增长的很大一部分反映在本年度和可比上一年期间，开发物业或在建物业将移至同一商店池。一旦我们在整个可比时期内拥有了物业，并且该物业没有进行重大开发或重新开发，收购就会转移到同一个商店池中。

在截至2020年9月30日的三个月内，我们的同一门店池与上一季度相比没有变化。在截至2020年9月30日的9个月内，由于包括了我们在中央广场大厦和1700M街的50%权益，以及排除了我们于2020年6月由我们未合并的房地产合资企业出售的Woodglen，我们的同一门店池与去年同期相比发生了变化。

与截至2019年9月30日的三个月和九个月相比，截至2020年9月30日的三个月和九个月，同一家商店的NOI减少了340万美元，降幅为4.4%，减少了380万美元，降幅为1.7%。截至二零二零年九月三十日止三个月及九个月的同店NOI减少，基本上均归因于新冠肺炎，包括(I)入住率下降、优惠增加、租金下降、经营成本上升，以及我们多户物业的无法收回的经营租赁应收账款增加，(Ii)延迟租金及我们的商业物业的停车位收入下降，以及(Iii)水晶城万豪酒店的入住率下降。这些下降被我们整个商业投资组合的租金减免的烧毁部分抵消了，这导致同一商业资产池的同一门店NOI增长。

以下是普通股股东应占净收益(亏损)与NOI和同店NOI的对账：


	截至9月30日的三个月：				截至9月30日的9个月：
	2020		2019		2020		2019

	(美元/美元，单位：万美元)
普通股股东应占净收益(亏损)	$	(22,793)	$	9,360	$	(16,648)	$	31,181
加上：
折旧及摊销费用		56,481		46,862		157,586		141,576
一般和行政费用：
公司和其他		11,086		11,015		37,478		34,888
第三方房地产服务		28,207		29,809		86,260		86,585
与组建交易和特别股权奖励相关的基于股份的薪酬		7,133		9,549		25,432		30,203
交易和其他成本		845		2,059		7,526		9,928
利息支出		16,885		10,583		44,660		40,864
债务清偿损失		—		—		33		1,889
所得税费用(福利)		(488)		432		(3,721)		(689)
可赎回非控股权益应占净收益(亏损)		(2,212)		1,172		(445)		4,271
更少：
第三方房地产服务，包括报销收入		26,987		34,587		83,870		91,765
其他收入⁽¹⁾		2,292		2,196		5,438		5,951
未合并房地产企业的净收益(亏损)		(965)		(1,144)		(17,142)		647
利息和其他收入(亏损)，净额		—		(640)		1,021		2,363
房地产销售收益		—		8,088		59,477		47,121
综合噪声		66,830		77,754		205,497		232,849
NOI归因于我们股份中未合并的房地产企业		7,130		5,500		23,206		15,745
非现金租金调整⁽²⁾		(4,934)		(10,348)		(9,898)		(25,894)
其他调整⁽³⁾		2,881		3,181		9,236		10,120
调整总额		5,077		(1,667)		22,544		(29)
NOI		71,907		76,087		228,041		232,820
减去：停用噪声损失⁽⁴⁾		(442)		(1,342)		(2,774)		(3,603)
运营组合噪声		72,349		77,429		230,815		236,423
非同一家门店噪音⁽⁵⁾		303		2,031		10,689		12,518
同一家商店噪音⁽⁶⁾	$	72,046	$	75,398	$	220,126	$	223,905

在同一家门店更换噪音		(4.4%)				(1.7%)
同一存储池中的属性数量		55				53

(1)	不包括截至2020年9月30日的三个月和九个月的停车收入310万美元和1,030万美元，以及截至2019年9月30日的三个月和九个月的630万美元和1,950万美元。

(2)	调整不包括直线租金、高于/低于市场租赁摊销和租赁激励性摊销。

(3)	调整，以计入与经营物业相关的假设租赁负债相关的其他收入和付款，并剔除商业租赁终止收入以及分配给经营物业的公司一般和行政费用。

(4)	包括我们在建资产以及近期和未来开发管道的结果。

(5)	包括在被比较的两个时期的整个期间未投入使用的物业的结果，以及在被比较的任一时期内发生重大重新开发、翻新或重新定位的物业的结果。

(6)	包括被比较的两个时期内拥有、运营和投入使用的物业的结果，但为未来开发而逐步淘汰的物业除外。

可报告的细分市场

我们逐个审查每个物业的运营和财务数据；因此，我们的每个单独物业都是一个独立的运营部门。我们将我们的可报告部门定义为与我们的内部报告方法以及我们的首席执行官(同时也是我们的首席运营决策者(“CODM”))做出关键运营决策、评估财务结果、分配资源和管理业务的方式保持一致。因此，我们根据我们的资产和服务的经济特征和性质，将我们的运营部门聚合为三个可报告的部门(商业、多家族和第三方资产管理和房地产服务)。

CODM根据每个部门内物业的噪声指数来衡量和评估我们的运营部门(第三方资产管理和房地产服务业务除外)的业绩。NOI包括物业租金收入和其他物业收入，并扣除物业运营费用和房地产税。

关于第三方资产管理和房地产服务业务，CODM审查这一部门产生的收入流(“第三方房地产服务，包括报销”)，以及该部门的应占费用(“一般和行政：第三方房地产服务”)，这两项都在我们的运营报表中单独披露，并在前面几页的“运营业绩”下进行了讨论。以下是我们第三方房地产服务业务收入的组成部分：


	截至9月30日的三个月：				截至9月30日的9个月：
	2020		2019		2020		2019

	(单位：万人)
物业管理费	$	4,694	$	5,758	$	15,453	$	16,873
资产管理费		2,301		3,577		7,400		10,612
开发费		2,614		6,783		8,474		10,912
租赁费		1,086		2,033		3,627		5,331
建筑管理费		584		370		2,057		1,469
其他服务收入		2,000		1,005		5,452		3,626
第三方房地产服务收入，不包括报销		13,279		19,526		42,463		48,823
报销收入⁽¹⁾		13,708		15,061		41,407		42,942
第三方房地产服务收入，包括报销		26,987		34,587		83,870		91,765
第三方房地产服务费用		28,207		29,809		86,260		86,585
第三方房地产服务收入减去费用	$	(1,220)	$	4,778	$	(2,390)	$	5,180

(1)	代表我们代表第三方报销的费用，包括分配的工资成本和支付给第三方承包商的建设管理项目金额。

截至2020年9月30日的三个月，包括报销在内的第三方房地产服务收入减少了约760万美元，降幅为22.0%，从2019年同期的3460万美元降至2700万美元。减少的主要原因是开发费用收入减少420万美元，主要与2019年确认的亚马逊费用有关，报销收入减少140万美元，资产管理费减少130万美元，物业管理费减少110万美元，这主要是由于出售JBG Legacy基金内的资产和租赁费用减少94.7万美元。其他服务收入增加100万美元，部分抵消了第三方房地产服务收入的减少。截至2020年9月30日的三个月，第三方房地产服务支出减少了约160万美元，降幅为5.4%，从2019年同期的2,980万美元降至2,820万美元。减少的主要原因是可偿还费用和租金费用减少，但因发行2020年股权奖励而增加的基于股票的薪酬支出部分抵消了这一减少。

截至2020年9月30日的9个月，包括报销在内的第三方房地产服务收入减少了约790万美元，降幅为8.6%，从2019年同期的9,180万美元降至8,390万美元。减少的主要原因是，由于出售JBG Legacy基金内的资产，资产管理费减少了320万美元，物业管理费减少了140万美元，开发费用收入减少了240万美元，主要与亚马逊在2019年确认的费用有关，由于COVID的影响，租赁费减少了170万美元-

19和报销收入减少150万美元。其他服务收入增加180万美元，部分抵消了第三方房地产服务收入的减少。一般和行政费用：截至2020年9月30日的9个月，第三方房地产服务减少了约325,000美元，降幅为0.4%，降至8,630万美元，而2019年同期为8,660万美元。减少的主要原因是可偿还费用和租金费用减少，但因发行2020年股权奖励而增加的基于股票的薪酬支出部分抵消了这一减少。

与提交给我们CODM的内部报告和我们对NOI的定义一致，第三方资产管理和房地产服务经营业绩不包括在下面的NOI数据中。

物业收入按物业租金收入加上其他物业收入(主要是停车收入)计算。物业费用按物业经营费用加房地产税计算。综合NOI的计算方法是总财产收入减去总财产费用。见财务报表附注16，对截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月的普通股股东应占净收益(亏损)与合并NOI进行对账。以下是按细分市场划分的NOI摘要：


	截至9月30日的三个月：				截至9月30日的9个月：
	2020		2019		2020		2019

	(单位：万人)
物业收入：
商品化	$	93,052	$	100,915	$	276,841	$	304,763
多家庭		30,526		29,040		95,122		86,332
其他⁽¹⁾		(1,822)		339		(7,177)		(5,918)
财产总收入		121,756		130,294		364,786		385,177

物业费：
商品化		38,837		39,204		115,177		121,346
多家庭		17,882		13,042		48,326		36,905
其他⁽¹⁾		(1,793)		294		(4,214)		(5,923)
总物业费		54,926		52,540		159,289		152,328

综合噪声：
商品化		54,215		61,711		161,664		183,417
多家庭		12,644		15,998		46,796		49,427
其他⁽¹⁾		(29)		45		(2,963)		5
综合噪声	$	66,830	$	77,754	$	205,497	$	232,849

(1)	包括与未来发展、资产和公司实体有关的活动，以及部门间活动的消除。

截至2020年9月30日的三个月与2019年的比较

商业：2020年物业租赁收入减少790万美元，降幅7.8%，从2019年的1.09亿美元降至9310万美元。2020年，合并NOI减少了750万美元，降幅为12.1%，从2019年的6170万美元降至5420万美元. 物业收入及综合噪声指数减少，主要是由于出售已处置物业，而物业租金收入则因延迟租户的租金而减少。收付实现制会计基础以及新冠肺炎应收的无法收回的经营租赁应收账款增加。房地产收入和合并NOI的减少部分被我们在2019年第四季度投入使用的贝塞斯达大道4747号以及从2019年开始租赁给亚马逊的物业(南贝尔街1800号和第18街南241号)的收入增加所抵消。

多户：2020年，物业租赁收入增加了150万美元，增幅为5.1%，从2019年的2900万美元增至3050万美元。2020年，合并NOI减少了340万美元，降幅为21.0%，从2019年的1600万美元降至1260万美元。房地产收入的增加主要是由于收购了First Residences，使West Half于#年投入使用。

2019年下半年，Wren和901 W街将于2020年投入使用，但由于入住率下降、优惠增加和租金下降，我们的同店多家庭资产减少部分抵消了这一影响。综合噪声指数的下降主要是由于新冠肺炎的同店多家庭资产收入下降，新冠肺炎的工资和清洁成本增加，以及于2020年投入使用的Wren和901W街的资本化费用减少。

截至2020年9月30日的9个月与2019年的比较

商业：2020年物业租金收入减少2790万美元，降幅9.2%，从2019年的3.048亿美元降至2.768亿美元。2020年，合并NOI减少了2180万美元，降幅为11.9%，从2019年的1.834亿美元降至1.617亿美元。物业收入及综合噪声指数减少主要是由于出售出售物业、按收付制会计处理的租户租金延迟而导致物业租金收入减少、新冠肺炎无法收回的经营租赁应收账款增加，以及因停车场营运商申请破产而录得坏账准备金减少2,400,000美元。房地产收入和合并NOI的减少被我们在2019年第四季度投入使用的贝塞斯达大道4747号以及从2019年开始租赁给亚马逊的房产(南贝尔街1800号和241 18号)收入的增加部分抵消了南街)。

多户：2020年，物业租赁收入从2019年的8,630万美元增加到9,510万美元，增幅为880万美元，增幅为10.2%。2020年，合并NOI减少了260万美元，降幅为5.3%，从2019年的4940万美元降至4680万美元。物业收入的增长主要是由于收购了F1rst Residences，West Half于2019年下半年投入使用，以及Wren和901 W街于2020年投入使用，但由于入住率降低、优惠增加和租金降低，我们的同店多户资产减少，部分抵消了这一增长。综合噪声指数的下降主要是由于新冠肺炎的同店多户资产收入下降，新冠肺炎的工资和清洁成本增加，以及于2020年投入使用的Wren和901W街的资本化费用减少。

流动性与资本资源

物业租金收入是我们营运现金流的主要来源，并视乎多项因素而定，包括入住率和租金，以及租户支付租金的能力。此外，我们的第三方资产管理和房地产服务业务为第三方、华盛顿住房倡议(“WHI”)Impact Pool、亚马逊和JBG Legacy Funds提供收费房地产服务。我们的资产提供了相对稳定的现金流水平，使我们能够支付运营费用、偿债、经常性资本支出、向股东分红以及向运营单位持有人进行分配。为现金需求提供资金的其他流动性来源包括融资、资产出售以及发行和出售股权证券的收益。我们预计，持续运营的现金流以及融资、资本重组和资产出售的收益，加上现有的现金余额，将足以为我们的业务运营、债务摊销、资本支出、向股东的任何股息以及向运营单位持有人的分配提供资金。

筹资活动

以下为应付抵押贷款摘要：


	加权平均
	有效
	利率水平。⁽¹⁾	2020年9月30日		2019年12月31日-2019年12月31日

		(单位：万人)
可变费率⁽²⁾	2.18%	$	679,446	$	2,200
固定费率⁽³⁾	4.37%		1,021,825		1,125,648
应付按揭			1,701,271		1,127,848
未摊销递延融资成本和溢价/折扣，净额			(10,548)		(2,071)
应付抵押贷款净额		$	1,690,723	$	1,125,777

(1)	截至2020年9月30日的加权平均有效利率。

(2)	包括与利率上限协议一起应付的可变利率抵押贷款。

(3)	包括按利率互换协议固定利率应付的浮动利率抵押贷款。

截至2020年9月30日和2019年12月31日，抵押我们应付抵押贷款的房地产账面净值分别为20亿美元和14亿美元。我们应付的抵押贷款包含契约，这些契约限制了我们在这些物业上产生额外债务的能力，在某些情况下，需要贷款人批准租户租赁和/或到期前偿还时的收益维持。某些应付抵押贷款对我们有追索权。其他信息见财务报表附注17。

在截至2020年9月30日的9个月内，我们发放了四笔独立的抵押贷款，本金余额总计5.6亿美元，以贝塞斯达大道4747号、巴特利特大厦、凡街1221号和220 20号为抵押。并对RTC-West抵押的抵押贷款进行了再融资，本金余额增加了2020万美元。

截至2020年9月30日和2019年12月31日，我们就某些应付抵押贷款达成了各种利率互换和上限协议，名义总价值分别为13亿美元和8.676亿美元。其他信息见财务报表附注15。

信贷安排

截至2020年9月30日，我们的14亿美元信贷安排包括2025年1月到期的10亿美元循环信贷安排，2023年1月到期的2亿美元无担保定期贷款(“A-1期定期贷款”)，以及2024年7月到期的2亿美元无担保定期贷款(“A-2期贷款”)。以下是信贷安排下未偿还金额的摘要：


	有效
	利率水平。⁽¹⁾	2020年9月30日		2019年12月31日-2019年12月31日

		(单位：万人)
循环信贷安排^{(2) (3) (4)}	1.20%	$	—	$	200,000

A-1期定期贷款⁽⁵⁾	2.59%	$	200,000	$	100,000
A-2期定期贷款⁽⁶⁾	2.49%		200,000		200,000
无担保定期贷款			400,000		300,000
未摊销递延融资成本净额			(2,192)		(2,705)
无担保定期贷款，净额		$	397,808	$	297,295

(1)	截至2020年9月30日的有效利率。

(2)	截至2020年9月30日和2019年12月31日，在我们的循环信贷安排下，未偿还信用证的面值总额为150万美元。

(3)	截至2020年9月30日和2019年12月31日，与我们的循环信贷安排相关的净递延融资成本总计710万美元和310万美元计入“其他资产，净额”。

(4)	我们的循环信贷利率不包括0.15%的手续费。

(5)	截至2020年9月30日和2019年12月31日，未偿还余额中的2.0亿美元和1.00亿美元由利率互换协议固定。利率互换与定期贷款同时到期，提供1.39%的加权平均利率。

(6)	截至2020年9月30日和2019年12月31日，未偿还余额中的2.0亿美元和1.376亿美元由利率互换协议固定。截至2020年9月30日，利率互换与定期贷款同时到期，提供加权平均利率1.34%。

我们现有的可变利率债务工具，包括我们的信贷安排和我们的对冲安排，目前使用LIBOR作为参考利率，我们预计短期内将从LIBOR过渡到另一种参考利率。2017年7月，由于用于计算LIBOR的贷款额下降，监管LIBOR的英国监管机构宣布，打算在2021年之后停止强制银行提交计算LIBOR的利率，预计LIBOR将相应被淘汰。2018年4月，纽约联邦储备银行(New York Federal Reserve)开始公布替代参考利率委员会提出的美元替代参考利率SOFR (ARRC)，这是由美国联邦储备委员会(美联储，FED)召集的一个主要市场参与者小组，SEC工作人员和其他监管机构参与其中.ARRC有

向SOFR提出了从LIBOR到SOFR的有节奏的市场过渡计划，各组织目前正在制定与LIBOR敞口的衍生品和现金市场相关的全行业和公司特定的过渡计划，但这种过渡的时间和细节仍存在不确定性。

回购普通股

2020年3月，我们的董事会批准回购最多5亿美元的已发行普通股。在截至2020年9月30日的三个月和九个月内，我们分别以3840万美元和7960万美元回购和注销了140万股和290万股普通股，平均收购价为26.64美元和27.82美元。

根据该计划进行的购买要么是在公开市场进行的，要么是在联邦证券法和其他法律要求允许的情况下不时以私人谈判的交易进行的。任何回购的时间、方式、价格和金额将由我们酌情决定，并将受到经济和市场状况、股价、适用的法律要求和其他因素的影响。本计划可能暂停或终止，恕不另行通知。

流动性要求

我们在未来12个月及以后的主要流动性需求包括：

●

正常经常性费用；

●	偿债和还本义务，包括到期债务的气球支付；

●	资本支出，包括重大翻修、租户改善和租赁费用；

●

发展支出；

●	向股东分红和向运营单位持有人分配；

●

普通股回购；以及

●	直接或间接通过收购其中的股权获得财产。

我们希望使用以下一项或多项来满足这些需求：

●	现金和现金等价物余额；

●

经营现金流；

●	来自房地产企业的分配；以及

●	融资、资本重组和资产出售的收益。

虽然我们预计未来12个月不需要这样做，但如果有必要，我们也有能力发行股权证券来筹集资金。

虽然我们到目前为止还没有在这方面经历重大影响，但我们预计新冠肺炎将继续对我们的流动性和资本资源产生不利影响。未来因租户违约、租金延期或租金或入住率下降而导致的运营现金流减少，将减少可用于上述资本用途的现金。

鉴于目前对新冠肺炎对我们收入的长期影响缺乏可见性，我们已采取各种措施来减轻新冠肺炎对我们流动性的不利影响，包括在综合基础上推迟约6,900万美元，以及我们在2020年和2021年计划的可自由支配资本支出中的份额推迟7,300万美元。在截至2020年9月30日的三个月里，我们偿还了循环信贷安排下的5.0亿美元提款，部分是用三笔独立抵押贷款的收益偿还的，本金余额总计3.85亿美元，由Bartlett，1221 Van Street和220第20 Street抵押。截至2020年9月30日，我们的信贷安排下有9.985亿美元的剩余可用资金(扣除总计150万美元的未偿还信用证)。我们还在2020年4月从我们的A-1部分定期贷款中提取了1.00亿美元。截至2020年9月30日，应付抵押贷款

合并后的总额为9710万美元，我们的股份为2.118亿美元，计划在2021年底之前到期。

合同义务和承诺

在截至2020年9月30日的9个月内，本公司截至2019年12月31日的年度报告Form 10-K第II部分第(7)项所载的合同义务信息没有实质性变化。唯一的重大变化是未偿债务增加4.734亿美元，主要来自四笔单独的抵押贷款，本金余额总计5.6亿美元，以及我们A-1部分定期贷款项下提取的剩余100亿美元，部分被循环信贷安排的偿还所抵消。

截至2020年9月30日，我们对未合并的房地产企业有额外的资本承诺和某些有记录的担保，总额为5690万美元。

WHI由我们和联邦市议会于2018年6月推出，是一种可扩展的市场驱动模式，利用私人资本帮助解决中等收入家庭住房稀缺的问题。我们是WHI Impact Pool的管理者，WHI Impact Pool是WHI的社会影响投资工具。截至2020年9月30日，WHI Impact Pool已完成总计1.12亿美元的资本承诺，其中包括我们承诺的1090万美元。

2020年10月29日，我们的董事会宣布季度股息为每股普通股0.225美元。

现金流量汇总表

以下对我们现金流的概要讨论是基于我们的现金流量表，并不是对我们现金流变化的全面讨论：


	截至9月30日的9个月：
	2020		2019

	(单位：万人)
经营活动提供的净现金	$	127,855	$	112,639
投资活动所用现金净额		(57,696)		(145,438)
融资活动提供(用于)的现金净额		280,038		(123,013)

截至2020年9月30日的9个月的现金流

截至2020年9月30日，现金和现金等价物以及限制性现金增加了3.502亿美元，达到4.927亿美元，而截至2019年12月31日，这一数字为1.425亿美元。这一增加的原因是融资活动提供的现金净额为2.8亿美元，经营活动提供的现金净额为1.279亿美元，但投资活动中使用的5770万美元的现金净额部分抵消了这一增长。截至2020年9月30日和2019年12月31日，我们的未偿债务分别为21亿美元和16亿美元。未偿债务增加4.734亿美元，主要来自四笔独立的按揭贷款，本金余额总计5.6亿美元，分别以贝塞斯达大道4747号、巴特利特大厦、凡街1221号和220 20号为抵押。从我们的A-1期定期贷款中提取的剩余1亿美元，部分被循环信贷安排的偿还所抵消。

经营活动提供的现金净额为1.279亿美元，主要包括：(I)1.549亿美元的净收入(扣除2.314亿美元的非现金项目和5950万美元的房地产销售收益之前)和(Ii)来自未合并房地产企业的资本回报370万美元，但被(Iii)3070万美元的营业资产和负债净变化部分抵消。2.314亿美元的非现金收入调整主要包括折旧和摊销费用、基于股份的补偿费用、递延租金、未合并房地产企业的净亏损以及经营租赁和其他应收账款的亏损。

用于投资活动的现金净额为5770万美元，主要包括：(1)2.455亿美元的开发成本、在建工程和房地产增建费用；(2)2530万美元的按金，用于购买无线频谱牌照；(3)1230万美元的未合并房地产企业投资，由(4)1.545亿美元部分抵消。

(V)出售房地产所得款项及(V)7,080万美元来自未合并房地产企业的资本分配。

2.8亿美元的融资活动提供的现金净额主要包括：(I)5.801亿美元的应付抵押贷款借款收益，(Ii)5.0亿美元的循环信贷安排借款收益，(Iii)1.00亿美元的无担保定期贷款借款收益，部分被(Iv)7.0亿美元的循环信贷贷款偿还部分抵消，(V)支付给普通股股东的9030万美元股息，(Vi)7440万美元的普通股回购，(Vii)1490万美元的债券发行成本和(Viii)1130万美元的分派给可赎回的非控股权益。

截至2019年9月30日的9个月的现金流

截至2019年9月30日，现金和现金等价物以及限制性现金减少了1.558亿美元，至2.437亿美元，而截至2018年12月31日的现金为3.995亿美元。减少的原因是用于投资活动的现金净额为1.454亿美元，用于融资活动的现金净额为1.23亿美元，但被经营活动提供的1.126亿美元现金净额部分抵消。

经营活动提供的现金净额为1.126亿美元，主要包括：(I)1.579亿美元的净收入(扣除1.696亿美元的非现金项目和4710万美元的房地产销售收益之前)和(Ii)180万美元的未合并房地产企业的资本回报，但被(Iii)4710万美元的营业资产和负债净变化部分抵消。1.696亿美元的非现金收入调整主要包括折旧和摊销费用、基于股份的补偿费用、递延租金和租赁激励的摊销。

用于投资活动的现金净额1.454亿美元主要包括：(I)2.944亿美元的开发成本、在建工程和房地产增建，但被(Ii)1.578亿美元的房地产销售收益部分抵消。

用于融资活动的现金净额为1.23亿美元，主要包括：(I)应付抵押贷款偿还4.828亿美元，(Ii)支付给普通股股东的9970万美元，以及(Iii)向可赎回非控股权益分配1360万美元，部分被(Iv)发行普通股的4.728亿美元净收益所抵消。

表外安排

未合并的房地产风险投资公司

我们合并我们拥有控股权或是可变利益实体的主要受益人的实体。有时，我们可能会有表外未合并的房地产项目和其他不同结构的未合并安排。

截至2020年9月30日，我们对未合并房地产企业的投资总额为4.63亿美元。对于这些投资中的大多数，我们对这些实体施加重大影响，但并不控制这些实体，因此，我们使用权益会计方法对这些投资进行核算。有关我们房地产项目的更完整描述，请参阅财务报表附注4。

标的债务的情况或偿还情况。我们在未来期间可能需要支付的与预算超支或运营亏损相关的担保金额是不可估量的。

截至2020年9月30日，我们对未合并的房地产企业有额外的资本承诺和某些有记录的担保，总额为5690万美元。截至2020年9月30日，我们没有与我们的未合并房地产项目相关的本金支付担保。

承诺和或有事项

保险

我们维持一般责任保险，每次事故和总计限额为1.5亿美元，财产和租金价值保险承保范围，每次事故限额为15亿美元，并对我们每个物业的某些危险(如洪水和地震)进行细分限额。我们还通过我们全资拥有的专属自保保险子公司，为上述限额和恐怖主义行为以及核、生物、化学或放射恐怖主义事件的第一次损失的一部分提供保险，每次限额为20亿美元。这些保单由第三方保险提供商进行部分再保险。

建设承诺

根据我们目前的计划和估计，截至2020年9月30日，我们正在进行的建设将需要额外完成3400万美元(2020万美元与我们的合并实体相关，1380万美元与我们占我们份额的未合并房地产合资企业相关)，我们预计这些资金将主要在未来一到两年内支出。这些资本支出一般在工作完成时到期，我们预计将通过债务收益、资产资本重组和出售收益、发行和出售股权证券以及可用现金为这些支出提供资金。

其他

关于我们合并实体的借款，我们已经同意，并可能在未来同意：(I)为部分本金、利息和其他金额提供担保，(Ii)提供惯常的环境赔偿和无追索权剥离(例如，防止欺诈、失实陈述和破产的担保)，或(Iii)为完成开发项目向贷款人、租户和其他第三方提供担保。截至2020年9月30日，我们合并实体的本金支付担保总额为830万美元。

关于组建交易，我们与Vornado有一项关于税务问题的协议(“税务协议”)，该协议提供了特别规则，如果Vornado分发JBG Smith股票，

连同某些相关交易，被确定为不免税。根据税务协议，我们可能需要赔偿Vornado因我们违反税务协议而产生的任何税收及相关金额和成本。

环境问题

根据各种联邦、州和地方法律、条例和法规，房地产所有者有责任支付移除或补救此类房地产上某些危险或有毒物质的费用。这些法律经常强加这种责任，而不考虑所有者是否知道或对这些危险或有毒物质的存在负有责任。补救或移除此类物质的成本可能很高，而此类物质的存在或未能及时补救此类物质，可能会对业主出售此类房地产或以此类房地产作为抵押品借款的能力产生不利影响。关于我们资产的所有权和运营，我们可能需要承担此类费用。我们资产的现任和前任租户的运营已经或可能涉及使用危险材料或产生的危险废物。这种危险材料和废物的释放可能会导致我们承担补救任何由此产生的污染的责任。如果我们的物业存在污染或未能补救污染，则可能(I)使我们承担第三方责任(例如，清理费用、自然资源损害、人身伤害或财产损害)；(Ii)使我们的物业承担以政府为首的留置权，以及政府因污染而招致的费用；(Iii)对物业的使用方式或经营方式施加限制；或(Iv)对我们出售、租赁或开发房地产或以房地产作为抵押品借款的能力造成重大不利影响。此外，我们的资产还面临来自其他来源的污染风险。虽然物业所有者可能不负责补救从可识别和可行的非现场来源迁移到现场的污染, 污染物的存在可能会对我们的运营和资产的重新开发产生不利影响。只要我们将受污染的物质送往其他地点进行处理或处置，如果这些地点受到污染，我们可能有责任清理这些地点。

在某种程度上，我们的大部分资产都受到环境评估的影响，这些评估旨在评估主体和周围资产的环境状况。这些环境评估一般包括历史审查、公共记录审查、现场和周围资产的目视检查、地下储油罐的目视或历史证据，以及编写和发布书面报告。如有需要，我们会在我们的资产进行土壤和/或地下水地下测试，以进一步调查初步评估提出的任何问题，这些问题可能合理地预期会对物业造成重大关注，或导致我们因重新开发而承担重大环境责任。然而，它们可能没有包括广泛的采样或地下调查。在每宗环境评估发现须按法律规定采取补救行动的情况下，我们都已采取适当行动。环境评估并无显示任何我们相信会对我们的整体业务、财务状况或经营业绩造成重大不利影响的重大环境污染，或在地盘重建期间未按法例规定预期及补救的任何重大环境污染。不过，我们不能保证在找出新的污染范围、改变污染程度或已知范围、发现更多地点或改变清理规定时，不会对我们造成重大费用。如财务报表附注17所披露，截至2020年9月30日和2019年12月31日，环境负债总额为1,790万美元，并计入我们资产负债表中的“其他负债，净额”。

第三项关于市场风险的定量和定性披露

利率风险

我们受到利率波动的影响，利率波动对许多我们无法控制的因素非常敏感。以下是我们对利率变动的年度敞口摘要：


	2020年9月30日						2019年12月31日-2019年12月31日
			加权值						加权值
			平均值		年刊				平均水平：
			更有效的解决方案		效益率约为1%。				生效日期：
			利息：		中国的变化是什么？				利息下降了。
	天平		率		基本税率		天平		率

	(美元/美元，单位：万美元)
债务(合同余额)：
应付按揭
可变费率⁽¹⁾	$	679,446		2.18%	$	6,889	$	2,200	3.36%
固定费率⁽²⁾		1,021,825		4.37%		—		1,125,648	4.29%
	$	1,701,271			$	6,889	$	1,127,848
信贷安排(浮动利率)：
循环信贷安排⁽³⁾	$	—		1.20%	$	—	$	200,000	2.86%
A-1期定期贷款⁽⁴⁾		200,000		2.59%		—		100,000	3.32%
A-2期定期贷款⁽⁵⁾		200,000		2.49%		—		200,000	3.74%
	$	400,000			$	—	$	500,000
按比例分摊未合并实体的债务(合同余额)：
可变费率⁽¹⁾	$	307,701		2.44%	$	3,120	$	228,226	4.30%
固定费率⁽²⁾		89,457		4.19%		—		101,993	4.24%
	$	397,158			$	3,120	$	330,219

(1)	包括与利率上限协议一起应付的可变利率抵押贷款。

(2)	包括按利率互换协议固定利率应付的浮动利率抵押贷款。

(3)	我们的循环信贷利率不包括0.15%的手续费。

(4)	截至2020年9月30日和2019年12月31日，未偿还余额中的2.0亿美元和1.00亿美元由利率互换协议固定。利率互换与定期贷款同时到期，提供1.39%的加权平均利率。

(5)	截至2020年9月30日和2019年12月31日，未偿还余额中的2.0亿美元和1.376亿美元由利率互换协议固定。截至2020年9月30日，利率互换与定期贷款同时到期，提供加权平均利率1.34%。

我们应付抵押贷款的公允价值是通过对这些工具的未来合同现金流进行贴现，使用基于市场来源的信用状况相似的借款人目前可获得的风险调整利率来估计的。我们的循环信贷安排和无担保定期贷款的公允价值是根据贷款期限内的付款净现值计算的，使用类似票据和剩余期限的估计市场利率。截至2020年9月30日和2019年12月31日，我们合并债务的估计公允价值分别为21亿美元和17亿美元。这些公允价值估计是在报告期末作出的，可能与处置我们的金融工具最终可能实现的金额不同。

套期保值活动

为了管理或对冲我们的利率风险敞口，我们遵循既定的风险管理政策和程序，包括使用各种衍生金融工具。我们不以投机为目的订立衍生金融工具。

被指定为现金流对冲的衍生金融工具

由利率互换和上限协议组成的某些衍生金融工具被指定为现金流量对冲，并按其估计公允价值经常性列账。我们在开始和持续的基础上评估我们现金流对冲的有效性。如果套期保值被视为有效，则公允价值计入累计其他全面亏损，随后在被套期保值的预测交易影响收益期间重新分类为“利息支出”。如果套期保值工具的关键条款和预测的交易不完全匹配，如名义金额、结算日期、重置日期、计算期和利率，我们的现金流对冲就不太有效。此外，我们还通过监测交易对手的信誉来评估交易对手的违约风险。虽然管理层认为自己的判断是合理的，但衍生品作为对冲工具的有效性发生变化，可能会对费用、净利润和股本产生重大影响。

截至2020年9月30日和2019年12月31日，我们有名义价值合计8.627亿美元和9.351亿美元的利率互换和上限协议，这些协议被指定为现金流对冲。我们指定为现金流对冲的利率掉期和上限的公允价值包括截至2020年9月30日的负债总额4920万美元和2019年12月31日的负债1740万美元，包括在我们资产负债表的“其他负债，净额”中。

未被指定为对冲的衍生金融工具

若干衍生金融工具(包括利率掉期及上限协议)被视为经济对冲，但不指定为会计对冲，并按其估计公允价值经常性列账。已实现和未实现收益在发生变化的期间在我们的营业报表中记录在“利息支出”中。截至2020年9月30日和2019年12月31日，我们有各种利率互换和上限协议，名义总价值分别为8.677亿美元和3.077亿美元，未被指定为现金流对冲。截至2020年9月30日和2019年12月31日，我们未被指定为对冲的利率掉期和上限的公允价值并不重要。

项目4.控制和程序

对披露控制和程序的评价

根据规则13a-15(B)的要求，根据1934年修订的证券交易法，我们在包括首席执行官和首席财务官在内的管理层的监督和参与下，对我们的披露控制和程序的设计和运营的有效性进行了评估。根据这项评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，截至2020年9月30日，我们的披露控制程序是有效的。

财务报告内部控制的变化

在截至2020年9月30日的季度内，我们的财务报告内部控制没有发生任何变化，这些变化已经或合理地可能会对我们的财务报告内部控制产生重大影响，包括我们的许多员工因新冠肺炎而远程工作带来的任何实质性影响。

第二部分--其他资料

项目2.法律程序

我们不时涉及日常业务过程中出现的法律诉讼。在我们看来，这类事件的结果预计不会对我们的财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。

项目71A。危险因素

除了增加以下内容外，我们之前在提交给SEC的截至2019年12月31日的年度报告中披露的风险因素没有实质性变化，该报告于2020年2月25日提交给SEC。

与新冠肺炎有关的风险

目前新冠肺炎的爆发对我们的业务造成了重大影响和干扰，预计将继续对我们的业务、财务业绩和状况、经营业绩和现金流造成重大甚至是实质性的不利影响和干扰。未来高传染性或传染性疾病或其他公共卫生危机的爆发可能会对我们的业务产生类似的不利影响。此外，新冠肺炎疫情的蔓延已对美国和全球经济和金融市场造成严重干扰，并可能造成广泛的业务连续性问题，其规模和持续时间尚不清楚。

新冠肺炎扰乱了我们的业务，对我们的业务、财务业绩和状况、经营业绩和现金流产生了重大不利影响这样的影响可能会在未来几个季度产生实质性的不利影响。。自2020年2月下旬以来，我们经历了额外的清洁和卫生成本，商业停车场收入减少，我们的一些住宅和商业租户以及大多数零售租户未能支付租金，再加上由于政府暂停驱逐和滞纳金，我们无法向其中许多租户追求我们的权利。由于无法召开政府和社区会议，我们还经历了使我们的未来发展渠道获得资格的进程较慢的情况。由于大流行期间的临时关闭，我们在水晶城万豪酒店运营中的利息收入在第二季度下降。此外，于二零二零年第二季度，我们录得减值费用6,500,000美元，原因是万豪华德曼公园酒店公允价值下降，以及受新冠肺炎影响，万豪酒店于二零一零年三月倒闭所导致的季度亏损。此外，在2020年第二季度，，我们经历了240万美元由于一家停车场运营商申请破产而记录的坏账准备金导致收入减少。在新冠肺炎或另一场流行病期间或之后，可能对我们成功运营的能力产生负面影响的其他因素，或者已经对我们的业务、财务业绩和状况、经营结果和现金流产生重大不利影响和中断的其他因素，或者以其他方式对我们的股东产生不利影响并可能继续这样做的因素包括：

●	物业租金收入是我们营运现金流的主要来源，取决于一系列因素，包括入住率和租金水平，以及我们的租户支付租金的能力和意愿，以及我们继续在我们的商业和多户物业中及时或根本不减少或不提供其他优惠地收取租金的能力。截至2020年9月30日的三个月，在综合基础上和我们在商业写字楼租户中的份额分别为0.7%和0.6%，在综合基础上和我们在多户租户中的份额分别为1.4%和1.5%，在综合基础上和我们份额中的33.5%和36.9%尚未支付7月至9月的租金；

●	我们已经并将继续经历物业租金收入的下降，由于按收付实现制核算的租户租金延期，以及无法收回的经营租赁应收账款增加。物业租金收入可能是减少或淘汰由于延迟执行我们作为房东的权利，包括无法驱逐不付房租的租户，新的联邦和州政府与流行病或其他相关规定。因此，我们在保护我们的投资方面可能会产生巨大的成本，我们不能保证这种努力会成功。此外，某些类型的租户，如零售、多户和某些类型的写字楼租户，如那些使用共享空间和共用办公的租户，受到新冠肺炎及其带来的经济混乱(在合并基础上，合租租户约占我们总面积的2.9%，截至年月日，我们的份额约为3.2%2020年9月30日);

●	由于当前的经济低迷，破产，裁员，裁员，华盛顿特区和全国范围内对写字楼的需求已经并可能继续下降，政府对可能延长持续时间并成为经常性或潜在经常性的旅行和允许企业运营的法规和限制，增加远程工作安排的使用，以及大流行导致的成本削减，这可能导致办公室入住率降低(截至2020年9月30日，我们约3.5%的商业和零售租约，基于平方英尺，计划于2020年到期或按月到期)；

●	的一个组件"第三方房地产服务，包括报销，"我们用来衡量和评估我们的第三方资产管理和房地产服务业务运营部门业绩的指标可能

如果我们没有收到报销收入，即报销我们代表第三方发生的费用，包括分配的工资成本和支付给第三方承包商的建设管理项目金额，我们将拒绝报销。报销收入在第二季度和第三季度下降，如果第三方客户不能或不能报销我们的此类费用，可能会继续下降，导致我们在"常规和管理：第三方真实地产服务，"但没有得到报销，这可能会对这一运营部门产生实质性的不利影响("综合及行政：第三方房地产服务费"截至2020年9月30日的9个月为8,630万美元，截至2019年12月31日的年度为1.135亿美元，以及"报销收入"占我们第三方资产管理和房地产服务业务总收入的近一半-截至2020年9月30日的9个月为4,140万美元，截至2019年12月31日的年度为8,390万美元(截至2019年12月31日的年度为5,540万美元)；

●	我们的便利设施丰富、适合步行的地铁服务社区的布局模式的吸引力可能会恶化。我们的布局战略包括交付新的多家庭和写字楼开发项目、当地采购的便利设施零售以及对街景、人行道、公园和其他户外聚会空间的周到改善。新冠肺炎可能会改变人们对工作和居住空间的看法，以及公共交通的吸引力，这可能会对我们的就业模式产生实质性的不利影响。此外，我们的某些物业可能被认为不太可取，入住率会受到影响，例如西半部，它于2019年第三季度完工，截至2020年9月30日租赁了50.7%，位于国家体育场附近。职业运动队的球迷将在多大程度上以及何时重返体育场，这些地点的吸引力尚不清楚；

●	我们可能会经历我们子市场对零售空间的需求减少，因为我们的大多数零售租户继续经历收入减少和现金流损失，原因是政府法规以及对旅行和允许的企业运营的限制，减少或消除了人流量和经济不确定性。此外，我们的职位制作模式在很大程度上依赖于零售部分，这通常涉及嵌入或邻近我们的办公室和/或多个家庭资产的零售资产。临时关闭门店和政府强制的物理距离要求严重影响了我们的零售租户创造销售的能力，并导致许多零售商永久关闭门店，缩小新店或现有门店的规模，要求我们让步或破产；

●	我们已经并将继续招致意想不到的成本和运营费用，并可能继续经历与遵守法规相关的收入下降，例如我们无法起诉不支付工资的租户，要求向员工提供额外的强制性带薪假期，以及与在我们酒店执行的卫生措施相关的费用增加，以及为保护员工福利而产生的额外费用，如扩大获得医疗服务的机会和获得与员工在家工作相关的额外技术；

●	我们可能容易受到更多诉讼的影响，其中包括新冠肺炎对我们业务的财务影响，因涉嫌暴露在我们的办公场所或指控我们没有采取足够的预防措施而与新冠肺炎签约的个人，我们因大流行而履行合同义务的能力，大流行期间采取的雇佣做法或政策，或其他方面；

●	我们已经并可能会产生更高的一般和行政成本，原因包括预期与非付费租户的诉讼或其他与新冠肺炎对我们的影响有关的法律费用，以及与员工远程相关的医疗和其他员工费用；

●	我们现金来源和用途的变化。例如，根据我们目前的计划和估计，截至2020年9月30日，我们正在进行的建设将需要额外的3400万美元才能完成(2020万美元与我们的合并实体相关，1380万美元与我们占我们份额的未合并房地产企业相关)，我们预计这些资金将主要用于未来两年。这些支出通常是在工作进行时到期的，我们继续预计在此期间将通过债务收益、资产资本重组和出售收益以及可用现金为这些支出提供资金，尽管依赖债务收益和资产资本重组的相对吸引力可能会在任何给定的时间变化并改变我们对它们的依赖；

●	最近从在建资产转移到运营资产(包括西半部、贝塞斯达大道4747号、W街901号和W街900号(以前统称为大西洋管道C))、1900 N街和Wren(以前称为佛罗里达大道965号)的资产，截至2020年9月30日总计约569,000平方英尺和1,154个单元，可能需要更长的时间才能稳定下来，并对NOI做出贡献；

●	我们目前在建的资产可能需要更长的时间才能完成，也可能需要更长的时间才能稳定下来；

●	无法续签租约、租赁空置空间或在租约到期时重新出租空间，或由于大流行导致经济和市场状况恶化，导致新租约的租金下降。在我们的商业和多家庭投资组合中，我们正在经历并预计将继续经历低迷的短期租赁活动，包括我们最近交付的多家庭资产的租赁延迟；

●	难以以有吸引力的条件获得债务和股权资本，或者根本无法获得债务和股权资本，以及全球金融市场的严重混乱和不稳定，或者信贷和融资状况的恶化，可能会影响我们获得必要的资本，以满足我们的流动性需求，包括解决即将到期的债务；

●	信贷成本和可获得性可能会受到大流行的负面影响，这可能会对我们的流动性和财务状况(包括我们的运营结果)以及我们租户的流动性和财务状况产生不利影响。我们或我们的租户无法及时对到期债务进行再融资并进入资本市场以满足流动性需求，这可能会对我们的财务状况和经营结果以及我们的股权证券和我们未来可能发行的任何债务证券的价值产生重大影响；

●	截至2020年9月30日和2019年12月31日，我们的未偿债务分别为21亿美元和16亿美元。未偿债务增加4.734亿美元，主要来自四笔独立的按揭贷款，本金余额总计5.6亿美元，分别以贝塞斯达大道4747号、巴特利特大厦、凡街1221号和220 20号为抵押。从我们的A-1期定期贷款中提取的剩余1亿美元，部分被循环信贷安排的偿还所抵消。负债增加和营业收入减少可能会增加我们的违约风险；

●	我们预期的2020年NOI预期反弹的延迟或逆转，原因是(I)与我们在2017年和2018年执行的租约续签相关的免费租金烧毁至稳定水平，(Ii)按计划或提前交付我们的在建资产，以及(Iii)收购第一住宅；

●	人员的持续服务和可用性，包括我们的管理团队中的高管和其他领导，以及我们招聘、吸引和留住技术人员的能力，如果我们的管理人员或人员受到大流行或流行病爆发的大量影响或其他重大方式的影响，并且无法或不允许进行工作；

●	不能保证我们所承担的损失将由我们所维持的一般责任保险、所有风险财产保险和租金价值保险承保；

●

这些风险可能与通过合伙企业或房地产投资持有资产有关，包括我们可能被要求为我们的合作伙伴或合资公司所需的资本金出资、为保持此类资产的价值做出贡献、被迫出售我们的权益、或收购我们的合伙人或合资公司的权益、或出售标的资产的风险，无论是在不利的条款下，还是在我们本来不会发起此类交易并可能被迫处置我们在该实体的权益，包括将其贡献给我们的一家缴纳公司所得税的子公司时。此外，在某些情况下，我们可能要对我们的第三方合作伙伴或合资企业的行为负责。我们的房地产项目可能会受到债务的影响，而这种债务的再融资可能需要股本募集。截至2020年9月30日，我们约有11.7%的资产(以总面积计算)是通过房地产企业持有的，我们预计将通过合伙企业、房地产企业或其他实体与其他第三方共同投资未来，获得房地产、合伙企业、房地产企业或其他实体的非控股权益或分担管理事务的责任；

●	我们股价的持续波动；

●	季度分红的持续吸引力、可行性或稳健性；

●	大量计划资本支出的缩减或延迟，包括计划中的翻新项目，这可能会对我们的物业价值产生不利影响。例如，我们在合并的基础上推迟了大约6900万美元的运营资产的计划可自由支配资本支出，并且 7300万美元，按我们的份额计算；

●	由于大流行和旅行限制，我们的大量员工目前正在远程工作，因此发生网络事件和内部控制程序中断的风险增加。

允许的业务运营，以及我们为帮助缓解网络风险而实施的流程、程序和控制可能不够充分，或者我们的内部控制程序可能会遇到挑战或延迟；

●	我们项目的建造或重建费用可能会超过原来的估计。此外，我们已经并可能继续经历由于新的工作现场程序或其他原因造成的供应链和/或劳动力延迟和中断，例如施工人员不足、延迟发放权利或无法获得必要的许可；

●	如果我们的租户无法支付租金，我们的运营现金流可能会大幅减少，新冠肺炎加大了这一风险，结果我们可能无法履行我们的契约或维持债务协议所要求的财务比率。不遵守我们的契约可能会导致我们其中一个债务工具的违约，这可能需要我们用其他来源的资本来偿还这类债务，或者将财产的所有权交给贷款人；

●	由于新冠肺炎对租户财务状况的影响，新冠肺炎相关旅行限制的范围和期限以及可能继续经营的业务类型将影响编制用于评估吾等长期资产减值的相关现金流量的估计，以及评估应收租户的应收账款(包括递延租金应收账款)时使用的估计。我们已根据截至报告日期可得的事实和情况作出我们认为适当的会计估计。如果这些估计与实际结果不同，我们的综合财务报表可能会受到重大影响；以及

●	新冠肺炎对我们业务的影响的意义、程度和持续时间在很大程度上仍不确定，取决于目前无法准确预测的未来事态发展，如新冠肺炎在美国的持续严重性、持续时间、传播率和地理传播，遏制措施的程度和效果一旦解除目前的遏制措施，我们将采取行动，以及整体经济、金融市场和民众的反应，特别是在我们开展业务的地区。

此外，新冠肺炎的影响还可能加剧题为"危险因素"在我们截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告中。这种情况的快速发展和流动性排除了对新冠肺炎最终不利影响的任何预测。因此，我们无法估计新冠肺炎对我们业务的整体影响，也无法估计我们何时或是否能够恢复正常运营。尽管如此，新冠肺炎对我们的业务、财务业绩和状况、经营业绩和现金流都带来了重大的不确定性和风险。

第二项未登记的股权证券销售和收益的使用

(a)

不适用。

(b)

不适用。

(c)

发行人和关联购买人购买股权证券：


期间	购买的普通股总数		普通股平均支付价格	作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的普通股总数		根据本计划或计划可能尚未购买的普通股的大约美元价值
						(单位：千)
2020年7月1日-2020年7月31日	-	$	-	-	$	458,824,357
2020年8月1日-2020年8月31日	8,101		26.92	8,101		458,606,126
2020年9月1日-2020年9月30日	1,431,134		26.64	1,431,134		420,447,972
	1,439,235		26.64	1,439,235

I2020年3月，我们的董事会批准回购最多5亿美元的已发行普通股。在根据该计划进行的范围内，购买将在联邦证券法和其他法律要求允许的情况下，不时在公开市场或私人谈判的交易中进行。任何回购的时间、方式、价格和金额将由我们酌情决定，并将受到经济和市场状况、股价、适用的法律要求和其他因素的影响。本计划可由本公司自行决定暂停或中止，恕不另行通知。.

第293项优先证券违约

没有。

第294项矿山安全信息披露

不适用。

项目5.其他信息

没有。

项目6.展品

(A)展览品价格指数


陈列品	描述
3.1	JBG Smith Properties的信托声明，经修订和重述(通过引用附件3.1并入我们于2017年7月21日提交的当前报告Form 8-K中)。
3.2	JBG Smith Properties信托声明补充条款(通过引用附件3.1并入我们于2018年3月6日提交的当前报告Form 8-K中)。
3.3	JBG Smith Properties信托声明修正案章程(通过引用附件3.1并入我们于2018年5月3日提交的当前报告FORM 8-K中)。
3.4	修订和重新修订JBG Smith Properties的章程(通过引用附件3.1并入我们于2020年2月21日提交的当前报告FORM 8-K中)。
10.1†**	分离协议，日期为2020年7月31日，由JBG Smith Properties和Robert A.Stewart签署。
10.2†**	2017年员工购股计划修正案3号，自2020年7月20日起生效。
31.1**	根据修订的1934年证券交易法和2002年萨班斯-奥克斯利法案第302节，根据规则第33a-14(A)条对首席执行官进行认证。
31.2**	根据修订的1934年证券交易法和2002年萨班斯-奥克斯利法案第302节，根据规则第33a-14(A)条对首席财务官进行认证。
32.1**	根据1934年修订的证券交易法和2002年萨班斯-奥克斯利法案第906节创建的18U.S.C.1350，根据规则13a-14(B)对首席执行官和首席财务官进行认证。
101.INS	XBRL实例文档-实例文档不显示在交互数据文件中，因为其XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。
101.SCH	内联XBRL分类扩展架构
101.CAL	内联XBRL扩展计算链接库
101.LAB	内联XBRL扩展标签Linkbase
101.PRE	内联XBRL分类扩展演示文稿链接库
101.DEF	内联XBRL分类扩展定义链接库
104	交互式数据文件的封面(格式为内联XBRL，包含在附件101中)


**	谨此提交。
†	指管理合同或补偿计划、合同或安排。

签名

根据1934年证券交易法的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的下列签署人代表其签署。


		JBG Smith属性

日期：	2020年11月3日	/s/s斯蒂芬·W·瑟里奥(Stephen W.Theriot)
		斯蒂芬·W·泰里奥特
		首席财务官
		(首席财务会计官)