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目录
美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
 _______________________________________________________________________________________
形式10-Q
 _______________________________________________________________________________________
(马克一)
☒根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节规定的季度报告
关于截至的季度期间2020年9月30日
或
☐根据1934年证券交易所法令第13或15(D)条提交的过渡报告
在从中国到日本的过渡期内，中国将从中国过渡到中国。
佣金档案编号001-14818
 _______________________________________________________________________________________
联合爱马仕公司
(章程中规定的注册人的确切姓名)
 _______________________________________________________________________________________
宾州 25-1111467
(成立为法团或组织的州或其他司法管辖区) (国际税务局雇主识别号码)
自由大道1001号 15222-3779
匹兹堡,
宾州
(主要行政机关地址) (邮政编码)
(注册人电话号码，包括区号)412-288-1900
根据该法第12(B)条登记的证券：
每一类的名称交易代码每间交易所的注册名称
B类普通股，无面值FHI纽约证券交易所
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或在要求注册人提交此类报告的较短期限内)提交了1934年证券交易法第F13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否一直遵守此类提交要求。是  x*o.
用复选标记表示注册人是否以电子方式提交了根据S-T规则405要求提交的每个交互数据文件(本章232.405节)在过去12个月内(或在要求注册人提交此类文件的较短期限内)。是  x*o.
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。请参阅“交易法”第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。
大型加速滤波器x  加速的文件管理器☐
非加速文件管理器☐  规模较小的新闻报道公司☐
新兴成长型公司☐
如果是新兴成长型公司，用复选标记表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易法第13(A)条提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。是☐*x.
注明截至最后可行日期发行人所属的每一类普通股的流通股数量：截至2020年10月23日，注册人有9,000A类普通股和A类普通股99,358,943B类普通股股份。
目录
目录

第一部分金融信息
第(1)项。
财务报表
合并资产负债表
4
合并损益表
5
综合全面收益表
6
合并权益变动表
7
合并现金流量表
9
合并财务报表附注
10
第二项。
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
25
第三项。
关于市场风险的定量和定性披露
53
第四项。
管制和程序
54
第二部分：其他信息
第(1)项。
法律程序
54
项目71A。
危险因素
54
第二项。
未登记的股权证券销售和收益的使用
55
项目6.
陈列品
55
签名
56



关于前瞻性信息的特别说明
本报告中关于10-Q表格的某些陈述构成前瞻性陈述，涉及已知和未知的风险、不确定因素和其他因素，这些风险、不确定性和其他因素可能会导致联合爱马仕公司及其合并子公司(联合爱马仕)的实际结果、活动水平、业绩或成就或行业结果与此类前瞻性陈述明示或暗示的任何未来结果、活动水平、业绩或成就大不相同。前瞻性陈述通常由诸如“趋势”、“潜在”、“机会”、“相信”、“预期”、“预期”、“当前”、“意图”、“估计”、“立场”、“预测”、“假设”、“继续”、“保留”、“维持”、“维持”、“寻求”、“实现”等词语或短语来标识，或将来或条件动词，如“将”、“将”、“应该”、“可能”、“可能”和类似的表达方式。在其他前瞻性陈述中，此类陈述包括有关或酌情涉及管理层关于以下方面的评估、信念、预期、假设、判断、预测或估计：冠状病毒及其影响和应对计划；资产流动、水平、价值和组合；利率或收益率变化的水平、时间、程度和影响；费率和确认；收入、费用、收益、亏损、收入和收益的来源和水平；报销、回扣或基金相关费用的假设(支付给客户的对价)和基于竞争原因的费用减免的水平和影响，例如为了维持某些基金费用比率、保持正的或零的净收益(自愿的收益率相关费用减免)、为了满足监管要求或满足合同要求(统称为费用减免)；是否以及在什么情况下, 可以免除费用；是否以及何时确认收入或费用；是否将赚取或偿还绩效费用或附带权益；是否以及何时可以出资；与分销相关的费用的构成和水平及其前景；担保和赔偿义务；与收购有关的直接或或有支付义务、成本、初步估值、估值调整和购买价格分配的时间安排；收购产生的任何成本节约；根据雇佣或奖励安排支付义务；归属权利和要求；业务和市场扩张机会，包括预期的或加速的全球增长；以及与收购有关的任何成本节省；根据雇佣或奖励安排支付的义务；归属权利和要求；业务和市场扩张机会，包括预期的或加速的全球增长；与收购有关的任何成本节约；根据雇佣或奖励安排的支付义务；授予权利和要求；业务和市场扩张机会，包括预期的或加速的全球增长；利息和本金支付或支出；税收和税率；借款、债务、未来现金需求和现金、现金流和流动性的主要用途；筹集额外资本的能力；投资的类型、分类和合并；库存股的使用；联合爱马仕公司、产品和市场表现以及联合爱马仕公司业绩指标；投资者偏好；产品和战略需求、分销、开发和重组举措以及相关规划和时机；客户关系变化的影响和影响程度；法律诉讼；英国退欧的速度、时间、影响、影响和其他后果，以及潜在的、拟议的和最终的法律、法规和其他规则，以及持续的监管监督，由美国(U.S.)以及外国监管机构和其他机构；资源的投入；会计政策、新会计公告和会计处理决定的采用和影响；合规以及相关的法律、合规和其他专业服务费用；利率、集中度、市场, 这些因素包括：汇率和其他风险；特别股息对每股收益和预计流动资产的影响；以及在截至2019年12月31日的年度联合爱马仕年度报告(Form 10-K)和截至2020年9月30日的季度报告(Form 10-Q)第II部分第1A项下的各项陈述-风险因素包括在Federated Hermes截至2019年12月31日的年度报告中，以及在截至2020年9月30日的季度中的本季度报告的第II部分第1A项中阐述的各种项目。在其他风险和不确定性中，市场状况可能会发生重大变化，导致联合爱马仕的资产流动、资产水平和资产组合发生变化，这可能导致收入和净收入下降，导致减值，并增加联合爱马仕产生的费用减免金额。支付或有付款的义务以净收入水平为基础，并将受到达到这一水平的影响。支付与收购相关的购买价格的义务受某些调整和条件的制约，而根据雇佣或奖励安排支付额外款项的义务是基于满足该等安排中规定的某些条件。未来的现金需求、现金流和现金的未来使用将受到各种因素的影响，包括任何收购的数量和规模、联合爱马仕在开发、构建和分销其产品和战略方面的成功、所管理资产的潜在变化和/或与向客户提供联合爱马仕产品的中介机构的分销条款和股东服务合同的变化，以及额外或修改的法规或将此类资源投入其他计划可能导致的法律、合规和其他专业服务费用的增加。联合爱马仕的风险和不确定性还包括联合爱马仕货币市场基金的流动性和信用风险以及收入风险。, 这将受到货币市场基金产品的收益率水平、所管理资产的公允价值变化、投资者偏好和信心，以及Federated Hermes收取与该等产品管理相关的费用的能力的影响。由于国内外监管机构对共同基金行业的持续审查，以及全球金融市场的任何混乱，这些因素中的许多可能更有可能发生。因此，不能保证未来的结果、活动水平、业绩或成就，联邦爱马仕或任何其他人都不对未来此类陈述的准确性和完整性承担责任。有关这些项目和可能影响前瞻性陈述的其他风险的更多信息，请参阅截至2019年12月31日的Federated Hermes年度报告中的第1A项-风险因素，以及本季度报告中截至2020年9月30日的Form 10-Q的第II部分第1A项。

目录
第一部分金融信息
第二项1.财务报表
合并资产负债表
(千美元)
(未经审计)
九月三十日，
2020		十二月三十一号，
2019
资产
流动资产
现金和现金等价物$322,847 $249,174 
投资-综合投资公司71,103 64,526 
投资-附属公司和其他43,209 26,935 
应收账款，扣除准备金#美元后的净额14及$14，分别
71,976 64,492 
应收账款-附属公司34,719 37,589 
预付费用17,721 16,748 
其他流动资产7,839 1,820 
流动资产总额569,414 461,284 
长期资产
商誉792,361 774,534 
无形资产，扣除累计摊销净额#美元21,663及$12,856，分别
465,192 446,228 
财产和设备，扣除累计折旧#美元后的净额101,752及$94,766，分别
51,097 51,725 
使用权资产，净额101,674 100,514 
其他长期资产23,988 45,846 
长期资产总额1,434,312 1,418,847 
总资产$2,003,726 $1,880,131 
负债
流动负债
应付账款和应计费用$79,530 $69,014 
应计薪酬和福利119,879 137,445 
租赁负债14,913 13,575 
其他流动负债20,057 10,679 
流动负债总额234,379 230,713 
长期负债
长期债务90,000 100,000 
长期递延税负净额179,689 165,382 
长期租赁负债106,689 107,543 
其他长期负债27,092 23,127 
长期负债总额403,470 396,052 
负债共计637,849 626,765 
承担和或有事项(附注2(16))
临时权益
可赎回的附属公司非控股权益214,301 212,086 
永久权益
联合爱马仕公司股东权益
普通股：
A类，不是的面值，20,000授权股份，9,000已发行和未偿还的股份
189 189 
B级，不是的面值，900,000,000授权股份，109,505,456已发行股份
412,225 392,021 
留存收益1,066,842 930,351 
国库股，按成本计算，10,070,813和8,375,077分别持有B类普通股
(318,098)(281,032)
累计其他综合收益(亏损)，税后净额(9,582)(249)
永久总股本1,151,576 1,041,280 
总负债、临时股权和永久股权$2,003,726 $1,880,131 
(附注是这些综合财务报表的组成部分。)
4

合并损益表
(千美元，每股数据除外)
(未经审计)
三个月截至9个月
九月三十日，9月30日，
 2020201920202019
营业收入
投资咨询费，净附属公司$202,978 $175,629 $573,242 $497,538 
投资咨询费，净额-其他57,111 56,477 172,633 166,436 
行政服务费，网络附属公司83,028 64,216 238,960 176,319 
其他服务费，网络附属公司17,952 41,124 87,765 119,639 
其他服务费，净额3,386 2,894 11,750 8,937 
总收入364,455 340,340 1,084,350 968,869 
营业费用
薪酬及相关126,186 112,247 365,104 330,712 
分布73,726 88,082 258,925 247,713 
系统与通信16,193 13,353 46,179 38,258 
专业服务费14,006 10,678 41,162 31,445 
办公室和入住率10,578 10,855 32,539 33,283 
广告和促销2,921 4,102 10,981 12,989 
旅行及相关事宜542 4,158 4,026 12,465 
其他6,922 7,558 22,058 16,868 
总运营费用251,074 251,033 780,974 723,733 
营业收入113,381 89,307 303,376 245,136 
营业外收入(费用)
投资收益，净额770 1,030 3,171 3,009 
证券净收益(亏损)5,852 (586)3,840 1,670 
债务支出(494)(1,239)(2,211)(3,971)
其他，净103 8,264 8,426 7,756 
营业外收入(费用)合计(净额)6,231 7,469 13,226 8,464 
所得税前收入119,612 96,776 316,602 253,600 
所得税拨备32,928 23,191 81,852 61,564 
包括子公司非控制性权益在内的净收入86,684 73,585 234,750 192,036 
减去：可归因于子公司非控股权益的净收益(亏损)862 623 3,554 1,804 
净收入$85,822 $72,962 $231,196 $190,232 
可归因于联合爱马仕公司的金额。
普通股每股收益-基本$0.86 $0.72 $2.30 $1.88 
普通股每股收益-稀释后$0.85 $0.72 $2.29 $1.88 
每股现金股息$0.27 $0.27 $0.81 $0.81 
(附注是这些综合财务报表的组成部分。)

5

综合全面收益表
(千美元)
(未经审计)
三个月截至9个月
九月三十日，9月30日，
 2020201920202019
包括子公司非控制性权益在内的净收入$86,684 $73,585 $234,750 $192,036 
其他综合收益(亏损)，税后净额
永久股权
外币折算收益(亏损)16,239 (11,795)(9,333)(13,670)
临时股权
外币折算收益(亏损)7,316 (5,544)(4,573)(6,430)
其他综合收益(亏损)，税后净额23,555 (17,339)(13,906)(20,100)
包括子公司非控制性权益在内的综合收益110,239 56,246 220,844 171,936 
减去：可归因于子公司可赎回非控股权益的综合收益(亏损)8,178 (4,921)(1,019)(4,626)
可归因于联合爱马仕公司的全面收入。$102,061 $61,167 $221,863 $176,562 
(附注是这些综合财务报表的组成部分。)


6

合并权益变动表
(千美元)
(未经审计)
 联合爱马仕公司股东权益  
 普普通通
股票		留用
收益		财务处
股票		累积
其他
综合收益(亏损)，净额
税费		总计
永久
权益		可赎回的
非控制性
对以下项目感兴趣
子公司/
暂时性
权益
2019年12月31日的余额$392,210 $930,351 $(281,032)$(249)$1,041,280 $212,086 
净收益(亏损)0 64,178 0 0 64,178 (913)
其他综合收益(亏损)，税后净额0 0 0 (24,859)(24,859)(11,454)
认购-可赎回非控股权益持有人0 0 0 0 0 5,577 
合并(解除合并)0 0 0 0 0 (4,019)
股票奖励活动7,467 (16,146)16,146 0 7,467 2,153 
宣布的股息0 (27,304)0 0 (27,304)0 
分配给附属公司的非控股权益0 0 0 0 0 (6,039)
可赎回非控制权益估计赎回价值变动0 (1,870)0 0 (1,870)1,870 
购买库存股0 0 (15,959)0 (15,959)0 
2020年3月31日的余额$399,677 $949,209 $(280,845)$(25,108)$1,042,933 $199,261 
净收益(亏损)0 81,196 0 0 81,196 3,605 
其他综合收益(亏损)，税后净额0 0 0 (713)(713)(435)
认购-可赎回非控股权益持有人0 0 0 0 0 6,225 
股票奖励活动6,456 (678)829 0 6,607 2,087 
宣布的股息0 (27,243)0 0 (27,243)0 
分配给附属公司的非控股权益0 0 0 0 0 (4,058)
可赎回非控制权益估计赎回价值变动0 2,013 0 0 2,013 (2,013)
购买库存股0 0 (18,126)0 (18,126)0 
2020年6月30日的余额$406,133 $1,004,497 $(298,142)$(25,821)$1,086,667 $204,672 
净收益(亏损)0 85,822 0 0 85,822 862 
其他综合收益(亏损)，税后净额0 0 0 16,239 16,239 7,316 
认购-可赎回非控股权益持有人0 0 0 0 0 3,212 
股票奖励活动6,281 0 67 0 6,348 2,164 
宣布的股息0 (27,044)0 0 (27,044)0 
分配给附属公司的非控股权益0 0 0 0 0 (358)
可赎回非控制权益估计赎回价值变动0 3,567 0 0 3,567 (3,567)
购买库存股0 0 (20,023)0 (20,023)0 
2020年9月30日的余额$412,414 $1,066,842 $(318,098)$(9,582)$1,151,576 $214,301 
合并权益变动表
(千美元)
(未经审计)
 联合爱马仕公司股东权益  
 普普通通
股票		附加
实缴
资金来源
财务处
股票
交易记录		留用
收益		财务处
股票		累积
其他
综合收益(亏损)，净额
税费		总计
永久
权益		可赎回的
非控制性
对以下项目感兴趣
子公司/
暂时性
权益
2018年12月31日的余额$367,252 $0 $791,823 $(287,337)$(14,617)$857,121 $182,513 
净收益(亏损)0 0 54,546 0 0 54,546 65 
其他综合收益(亏损)，税后净额0 0 0 0 7,664 7,664 3,714 
认购-可赎回非控股权益持有人0 0 0 0 0 0 42 
股票奖励活动7,110 0 (11,830)11,830 0 7,110 2,126 
宣布的股息0 0 (27,217)0 0 (27,217)0 
分配给附属公司的非控股权益0 0 0 0 0 0 (2,260)
购买库存股0 0 0 (1,485)0 (1,485)0 
2019年3月31日的余额$374,362 $0 $807,322 $(276,992)$(6,953)$897,739 $186,200 
净收益(亏损)0062,724 0062,7241,116 
其他综合收益(亏损)，税后净额0000(9,539)(9,539)(4,600)
认购-可赎回非控股权益持有人0000001,822 
股票奖励活动6,069 103 0 68 06,2401,773 
宣布的股息00(27,323)00(27,323)0 
分配给附属公司的非控股权益0 0 0 0 00(541)
业务收购0 0 0 0 0 0(386)
可赎回非控制权益估计赎回价值变动0 0 (16,604)0 0 (16,604)16,604 
购买库存股000(709)0(709)0 
2019年6月30日的余额$380,431 $103 $826,119 $(277,633)$(16,492)$912,528 $201,988 
净收益(亏损)0 0 72,962 0 0 72,962 623 
其他综合收益(亏损)，税后净额0 0 0 0 (11,795)(11,795)(5,544)
认购-可赎回非控股权益持有人0 0 0 0 0 0 687 
股票奖励活动5,947 1 0 21 0 5,969 2,125 
宣布的股息0 0 (27,307)0 0 (27,307)0 
分配给附属公司的非控股权益0 0 0 0 0 0 (387)
购买库存股0 0 0 (1,860)0 (1,860)0 
2019年9月30日的余额$386,378 $104 $871,774 $(279,472)$(28,287)$950,497 $199,492 
(附注是这些综合财务报表的组成部分。)
7

合并现金流量表
(千美元)
(未经审计)
截至9个月
9月30日，
20202019
经营活动
包括子公司非控制性权益在内的净收入$234,750 $192,036 
将净收入调整为经营活动提供(使用)的现金净额
递延销售佣金摊销1,090 1,625 
折旧及其他摊销21,341 19,165 
基于股份的薪酬费用20,224 19,148 
以子公司股份为基础的薪酬费用6,404 6,024 
(收益)处置资产时的损失1,590 11 
递延所得税拨备(利益)11,907 5,956 
投资公司的合并/(解除合并)(3,051)0 
投资未实现(收益)净亏损(5,397)(3,469)
投资净销售额(买入)--综合投资公司(7,516)(20,076)
资产和负债的其他变动：
(增加)应收款净额减少5,998 426 
(增加)预付费用和其他资产减少(9,317)(1,502)
增加(减少)应付帐款和应计费用(27,411)(4,057)
其他负债增加(减少)(7,154)(2,946)
经营活动提供(使用)的净现金243,458 212,341 
投资活动
购买投资-附属公司和其他(19,050)(88,422)
为企业收购支付的现金，扣除收购现金后的净额2,697 785 
赎回投资收益-关联公司和其他6,415 32,639 
为财产和设备支付的现金(8,559)(11,321)
投资活动提供(使用)的净现金(18,497)(66,319)
筹资活动
支付的股息(81,612)(81,869)
购买库存股(53,145)(4,054)
分配给附属公司的非控股权益(10,455)(3,188)
附属公司非控股权益的贡献15,014 2,551 
新借款收益100,000 8,800 
偿还债务(110,000)(23,800)
其他融资活动(1,616)193 
融资活动提供(使用)的现金净额(141,814)(101,367)
汇率对现金、现金等价物、限制性现金和限制性现金等价物的影响(3,408)(3,569)
现金、现金等价物、限制性现金和限制性现金等价物净增(减)79,739 41,086 
期初现金、现金等价物、限制性现金和限制性现金等价物249,511 157,426 
现金，现金等价物，限制性现金和限制性现金等价物，期末329,250 198,512 
减去：记录在其他流动资产中的受限现金6,091 1,671 
减去：记录在其他长期资产中的限制性现金和限制性现金等价物312 328 
现金和现金等价物$322,847 $196,513 
(附注是这些综合财务报表的组成部分。)
8
目录
合并财务报表附注
(未经审计)

(1) 陈述的基础

联合爱马仕公司及其合并子公司(统称为联合爱马仕)在国内和国际市场为各种投资产品提供投资咨询、管理、分销和其他服务，包括赞助投资公司和其他基金(联合爱马仕基金)和单独账户(包括单独管理的账户、机构账户、次级建议基金和其他管理产品)，以及管理和房地产开发服务。本文所包括的联合爱马仕中期合并财务报表是根据美国公认会计原则(GAAP)编制的。管理层认为，财务报表反映的所有调整均属正常经常性，对公平列报所列报中期业绩是必要的。
在编制财务报表时，管理层必须作出估计和假设，以影响综合财务报表和附注中报告的金额。实际结果可能与这些估计不同，这种差异可能会对合并财务报表产生重大影响。
这些财务报表应与联邦爱马仕截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告一并阅读。以前报告的某些项目已重新分类，以符合本期的列报方式。

(2) 近期会计公告

最近采用的会计准则
信用损失
2016年6月16日，财务会计准则委员会(FASB)发布了会计准则更新(ASU)2016-13年，金融工具-信用损失(话题326)：金融工具信用损失计量。本次更新中的修订用当前的预期信用损失(CECL)模型取代了已发生的损失减值方法。CECL要求实体根据有关历史事件、当前状况以及合理和可支持的预测的相关信息，估计终身预期信用损失。联合爱马仕于2020年1月1日采用修改后的追溯采用方法通过了主题326。这一采用没有对联合爱马仕的合并财务报表产生实质性影响。
公允价值计量
2018年8月28日，FASB发布了ASU 2018-13，公允价值计量(主题820)：披露框架-公允价值计量披露要求的变化。本次更新中的修订删除、修改或增加了公允价值计量的披露要求，以提高披露的有效性。联邦爱马仕于2020年1月1日采用前瞻性或回溯性采用方法通过了主题820，具体取决于修正案。这一采用没有对联合爱马仕的合并财务报表产生实质性影响。
对云计算安排中发生的实施成本进行核算
2018年8月29日，FASB发布了ASU 2018-15，无形资产-商誉和其他-内部使用软件(子主题350-40)：客户对作为服务合同的云计算安排中发生的实施成本的会计(FASB新兴问题特别工作组的共识)。此更新中的修订使服务合同托管安排中发生的实施成本资本化要求与开发或获取内部使用软件(以及包括内部使用软件许可证的托管安排)的实施成本资本化要求保持一致。联邦爱马仕于2020年1月1日采用预期收养方法通过了这一指导方针，不需要重述前几年的情况。这一采用没有对联合爱马仕的合并财务报表产生实质性影响。

(3) 重大会计政策

有关联合爱马仕重要会计政策的列表，请参阅联合爱马仕截至2019年12月31日的年度Form 10-K年度报告。
9
目录
合并财务报表附注(续)
(未经审计)

(4) 业务合并

HCL获取
2020年3月5日，联合爱马仕收购，自2020年3月1日起生效，100GB的HGPE Capital Limited的百分比所有权15.9百万(美元)20.4百万)。HGPE Capital Limited的主要业务是一家基础设施和私募股权投资管理业务的控股公司。由于收购了HGPE Capital Limited，联合爱马仕获得了Hermes GPE LLP(HGPE)的控制权(与HGPE Capital Limited，HCL统称为HGPE)。总部设在伦敦的HCL的加入为进一步加速和扩大联合爱马仕的全球增长提供了机会。
HCL的收购包括总计为GB的预付现金付款11.2百万(美元)14.3百万)。该交易还包括2024年12月之前应支付的或有购买价格付款，这些付款已存入第三方托管。最大或有购买价格付款合计GB3.5百万(美元)4.5(截至2020年3月1日)，代表记录在其他长期负债中的某些未来附带权益的支付。
在2020年3月1日之前，Federated Hermes将其在HGPE的部分所有权权益作为权益法投资计入合并资产负债表上的其他长期资产。管理层使用独立估值专家协助估计HGPE股权的公允价值，主要采用收益法下的贴现现金流量法。收购日以前股权的公允价值为#美元。34.5百万联邦爱马仕确认了一项#美元的收益7.5这是由于重新计量在业务合并和合并前持有的HGPE的原有股权所致的100,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000美元。这一收益包括在合并损益表的其他营业外净收益(费用)中。
联合爱马仕对HCL收购的公平市场价值进行了估值。由于收购的时机和估值工作的状况，无形资产、子公司的可赎回非控股权益、商誉和递延税项负债的估值是初步的。尽管估值的初步结果反映在截至2020年9月30日的综合财务报表以及当时结束的三个月和七个月，但最终的收购价格分配可能反映了对这一初步估值的调整，此类调整可能是实质性的。暂定金额将随着获得有关2020年3月1日存在的事实和情况的新信息而最终敲定。
下表汇总了截至采购日期确定的初步采购价格分配：
(百万)
现金和现金等价物$14.0 
其他流动资产1
11.3 
商誉2
19.1 
无形资产3
27.6 
其他长期资产9.8 
减去：购得的负债(26.9)
减去：子公司可赎回非控股权益的公允价值4
(34.5)
购买总价考虑因素$20.4 
1美元，其中包括1美元。4.6百万美元的应收账款。
2：确认的商誉归因于来自未来投资者和HGPE集合劳动力的收入和AUM增长机会的增加。在这种情况下，商誉不能在纳税时扣除。
30亿美元，其中包括美元20.3用于私募股权基金的基金资产管理权，加权平均使用年限为9.0年份及元6.9百万美元，用于基础设施基金的基金资产管理权，加权平均使用年限为11.0在综合资产负债表中，所有这些项目均记入无形资产，并在综合资产负债表中净额记录。
4.非控股权益的公允价值主要采用收益法下的贴现现金流量法确定。

自2020年3月1日HCL收购生效之日起，HCL的财务业绩已包括在Federated Hermes的合并财务报表中。在截至2020年9月30日的三个月和七个月里，HCL的收入为$10.4百万美元和$23.2分别为100万美元和净收入为$3.1百万美元和$7.0(这不包括与收购相关的无形摊销，也不考虑非控股权益的应占额)。
10
目录
合并财务报表附注(续)
(未经审计)

MEPC收购
自2020年1月1日起，联合爱马仕收购了GB的MEPC Limited(MEPC)9.9百万(美元)13.1百万)。MEPC在英国提供房地产开发服务。对MEPC的收购包括预付现金Gb4.4百万(美元)5.9百万美元)以及递延对价和或有购买价格付款，总额为GB5.5百万(美元)7.2百万美元)，记录在其他流动负债中。截至收购MEPC之日，爱马仕主要记录的无形资产为#美元。7.3百万美元和商誉$1.7百万由于收购的时机和估值工作的状况，业务合并的会计处理是初步的。
(5) 与客户签订合同的收入
下表显示了按资产类别分类的联合爱马仕公司的收入：
三个月截至9个月
9月30日，9月30日，
(千)2020201920202019
货币市场$143,391 $138,242 $452,240 $378,686 
权益138,590 136,655 399,208 394,324 
固定收益49,407 45,018 139,705 133,476 
其他1
33,067 20,425 93,197 62,383 
总收入$364,455 $340,340 $1,084,350 $968,869 
1%主要包括另类/私募市场(包括但不限于私募股权、房地产和基础设施)、多资产和管家服务收入。

下表显示了联邦爱马仕公司按业绩义务分类的收入：
三个月截至9个月
9月30日，9月30日，
(千)2020201920202019
资产管理1
$260,089 $232,106 $745,875 $663,974 
行政事务处83,028 64,216 238,960 176,319 
分布2
15,273 38,501 79,786 111,942 
其他3
6,065 5,517 19,729 16,634 
总收入$364,455 $340,340 $1,084,350 $968,869 
1    履约义务可以包括在主题606下记录为单一资产管理费的行政、分配和其他服务，因为它是具有单一履约义务的单一费用安排的一部分。
2    履行义务在某个时间点得到履行。这笔收入的一部分与上期已履行的履约义务有关。
3%主要包括股东服务费和管理服务收入。

下表列出了按地理市场分类的联合爱马仕公司的收入：
三个月截至9个月
9月30日，9月30日，
(千)2020201920202019
国内$295,422 $282,777 $884,569 $801,060 
外方1
69,033 57,563 199,781 167,809 
总收入$364,455 $340,340 $1,084,350 $968,869 
1    这是非美国注册子公司赚取的收入。

11
目录
合并财务报表附注(续)
(未经审计)

下表显示了Federated Hermes按产品类型分类的收入：
三个月截至9个月
9月30日，9月30日，
(千)2020201920202019
联合爱马仕基金$303,958 $280,970 $899,967 $793,496 
独立账户57,111 56,477 172,633 166,436 
其他1
3,386 2,893 11,750 8,937 
总收入$364,455 $340,340 $1,084,350 $968,869 
1%的收入主要包括管理服务收入。

对于几乎所有的收入，联合爱马仕不需要披露由于应用以下豁免而预计在未来期间记录的收入的某些估计：(1)合同条款本质上是短期的(即，由于终止条款，预期期限为一年或更短)，以及(2)预期可变对价将完全分配给未来的服务期。
联合爱马仕预计，未来将在2020年9月30日确认与管理服务和房地产开发业绩义务中未得到满足的部分相关的收入。一般情况下，合同按季度计费，期限为三年，之后客户可以提前通知终止合同，通常是从以下日期开始？三至12个月.根据现有合同和截至2020年9月30日的汇率，联合爱马仕可能会确认这些服务未来的固定收入，如下表所示：
(千)
2020年剩余时间$3,038 
20216,575 
20222,621 
2023年及其后2,512 
剩余未履行的履约义务总额$14,746 
(6) 集中风险

(A)按资产类别划分的收入集中

下表按资产类别介绍了联合爱马仕的收入集中情况：
截至9个月
9月30日，
20202019
货币市场资产42 %39 %
权益类资产37 %41 %
固定收益资产13 %14 %
与2019年同期相比，截至2020年9月30日的9个月，Federated Hermes可归因于货币市场资产的收入的相对比例发生变化，主要是因为2020年平均货币市场资产占总平均资产的比例更高。与2019年同期相比，截至2020年9月30日的9个月，Federated Hermes可归因于股权资产的收入的相对比例发生变化，主要是因为2020年平均股权资产占总平均资产的比例较低。
低短期利率
2020年3月，为应对新冠肺炎事件造成的经济活动中断，美联储联邦公开市场委员会将联邦基金目标利率区间下调至0-0.25%。联邦基金目标利率推动短期利率。由于近零利率环境，某些货币市场基金赚取的毛利率不足以支付基金的所有运营费用。从2020年第一季度开始，联邦爱马仕开始免收费用，以使某些货币市场基金的净收益率保持为正或零(自愿收益率-
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合并财务报表附注(续)
(未经审计)

相关费用减免)。由于联合爱马仕与第三方中介机构相互理解并达成协议，分担自愿收益相关费用减免的影响，因此，这些自愿收益相关费用减免部分被相关分销费用的减少所抵消。
在截至2020年9月30日的三个月和九个月内，自愿减免与收益相关的费用总额为36.8百万美元和$56.9分别为百万美元。这些费用减免部分被相关分销费用减少#美元所抵消。33.0百万美元和$51.0分别为100万美元，从而对联合爱马仕的税前净负面影响为$3.8百万美元和$5.9截至2020年9月30日的三个月和九个月分别为100万美元。有关管理层关于自愿减免收益相关费用的预期的更多信息，请参阅“业务发展-低短期利率”标题下的管理层的讨论和分析。
(b) 按投资策略/基金划分的收入集中度

下表按投资策略/基金列出了联合爱马仕的收入集中度：
三个月截至9个月
9月30日，9月30日，
2020201920202019
联邦爱马仕政府义务基金14 %10 %13 %10 %
联合爱马仕战略价值分红战略1
7 %11 %8 %11 %
1    战略包括联邦爱马仕基金和单独的账户。

由于根据本基金或战略管理的联邦爱马仕基金相关分销费用的相关减少，该基金或战略中的资产管理规模的大幅和长期下降可能会对联合爱马仕公司未来的收入产生实质性的不利影响，在较小程度上也会对净收入产生不利影响。
(C)中介机构集中收入

大致6%和8分别占联合爱马仕截至2020年9月30日的三个月和九个月总收入的%，以及11截至2019年9月30日的3个月和9个月期间的%来自向纽约梅隆银行公司(Bank Of New York Mellon Corporation)提供的服务，包括其潘兴子公司。联邦爱马仕公司与该中介机构的关系发生重大负面变化，可能会对联邦爱马仕公司的未来收入产生重大不利影响，在较小程度上还会影响到与该中介机构相关的分销费用的相关减少，从而影响净收入。
(7) 整固

综合财务报表包括联邦爱马仕公司、某些联邦爱马仕基金和联邦爱马仕公司持有控股权的其他实体的账户。联合爱马仕在正常业务过程中参与各种实体，这些实体可能被认为是投票权实体(VRE)或可变利益实体(VIE)。联邦爱马仕不时投资于联邦爱马仕基金，用于一般企业投资目的，或者在新推出的产品的情况下，为了提供可投资的现金来建立业绩历史。联合爱马仕在这些联合爱马仕基金中的投资和/或应收账款代表了其最大的亏损敞口。每个联合爱马仕基金的资产仅限于各自的联合爱马仕基金使用。一般来说，联邦爱马仕基金的债权人和股权投资者对联邦爱马仕基金的一般信用没有任何追索权。鉴于联合爱马仕合并的实体遵循投资公司会计，投资公司会计规定了公允价值会计，解除合并通常不会导致损益。
在正常业务过程中，联合爱马仕可能出于竞争原因(如维持某些基金比率或自愿豁免收益率相关费用)、满足监管要求或满足合同要求(统称为费用豁免)，对各种联合爱马仕基金实施费用豁免。截至2020年9月30日的三个月和九个月，费用减免总额为$174.6百万美元和$490.0分别为百万美元，其中145.1百万美元和$386.8分别与符合合并指导意见范围例外的货币市场基金有关。截至2019年9月30日的三个月和九个月，费用减免总额为$110.2百万美元和$310.7分别为百万美元，其中81.5百万美元和$223.3分别与符合合并指导意见范围例外的货币市场基金有关。
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合并财务报表附注(续)
(未经审计)

与投资公司的其他发起人一样，联合爱马仕在正常业务过程中可能会向某些附属货币市场联合爱马仕基金出资，用于将此类基金重组为某些其他附属货币市场联合爱马仕基金，或与货币市场联合爱马仕基金的清算有关。在这些情况下，这种出资通常旨在抵消基金资产净值(NAV)的已实现损失或其他永久性减值，增加基金投资组合中正在重组的基于市场的每股资产净值，以等同于收购基金的基于市场的每股资产净值，或者承担与基金清算相关的部分费用。根据目前的货币基金法规和证券交易委员会(SEC)的指导，Federated Hermes必须向SEC报告对美国货币市场共同基金的这些类型的资本贡献，作为对正在重组或清算的投资公司的财务支持。有不是的截至2020年或2019年9月30日的三个月和九个月的捐款。
根据联合爱马仕的合并会计政策，联合爱马仕首先确定被评估的实体是VRE还是VIE。一旦确定了这一点，联合爱马仕就会继续评估是否合并该实体。以下披露的是截至2020年9月30日和2019年12月31日的此类评估结果。
(a) 合并投票权实体

大多数联合爱马仕基金都符合VRE的定义，只有当联合爱马仕被认为拥有控制权时，它才会合并。合并的VRE在联合爱马仕的综合资产负债表中报告，主要是在投资-合并投资公司和子公司的可赎回非控股权益中报告。
(B)综合可变利息实体

截至2020年9月30日和2019年12月31日止每个期间，Federated Hermes被视为Federated Hermes Fund的主要受益人，因此由于其控制的财务权益而被合并。下表列出了与合并资产负债表中包含的联合爱马仕基金VIE相关的余额，以及联邦爱马仕在合并爱马仕基金VIE中的净权益。
(百万)2020年9月30日2019年12月31日
投资-综合投资公司6.8 13.3 
其他资产0.2 0.3 
减去：负债0.1 0.1 
减去：子公司中可赎回的非控股权益0.0 9.3 
联邦爱马仕在联邦爱马仕基金VIE中的净权益$6.9 $4.2 

联邦爱马仕在合并的联邦爱马仕基金VIE中的净权益代表了联邦爱马仕在该联邦爱马仕基金中的经济所有权权益的价值。
2020年第二季度，联合爱马仕清算了其在一家合并后的VIE的投资，该公司是该公司唯一剩余的股东。因此，联邦爱马仕赎回了#美元。6.0来自投资的百万美元-截至清算日期，综合资产负债表上的综合投资公司。这次清算对综合收益表没有任何影响。在2020年第三季度，联合爱马仕为新成立的联合爱马仕基金VIE提供了种子投资。合并对综合收益表没有任何影响。在截至2020年9月30日的9个月内，没有其他VIE的合并或解除合并。
(C)非综合可变利息实体

联合爱马仕与某些被视为VIE的联合爱马仕基金的参与包括担任投资经理，或有时持有少数股权，或两者兼而有之。联邦爱马仕的可变权益不被视为吸收可能对VIE产生重大影响的损失或收益。因此，联合爱马仕不是这些VIE的主要受益者，也没有合并这些实体。
截至2020年9月30日和2019年12月31日，联合爱马仕在非合并VIE中的可变利息为$7.7百万美元和$111.9百万美元(主要分别记录在其他长期资产和现金及现金等价物中，
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合并财务报表附注(续)
(未经审计)

在综合资产负债表上)，完全与联合爱马仕基金有关。这些非合并的联合爱马仕基金的AUM总计为$303.6百万美元和$9.62019年9月30日和2019年12月31日分别为10亿。在2020年9月30日和2019年12月31日的应收账款-附属公司中，$0.7百万美元和$15.4分别与非综合VIE相关的百万美元，代表了联合爱马仕从非综合VIE应收账款中损失的最大风险。
(8) 投资

在2020年9月30日和2019年12月31日，联合爱马仕对非合并波动价值联合爱马仕基金的投资为$33.8百万美元和$20.1分别为100万美元，主要投资于投资于股权证券的共同基金。联合爱马仕在单独账户中持有的投资为#美元。9.4百万美元和$6.8分别在2020年9月30日和2019年12月31日，包括在综合资产负债表上的投资-附属公司和其他资产负债表中的100万美元。截至2020年9月30日和2019年12月31日，联合爱马仕在单独账户中持有的投资主要由国内债务证券($5.5百万美元和$2.6分别为百万美元)和美国和国际大公司的股票($3.0每期末百万美元)。
由于联邦爱马仕控制了这些联邦爱马仕基金的财务权益，联邦爱马仕将某些联邦爱马仕基金合并到其合并财务报表中(见附注1(7))。这些联合爱马仕基金持有的所有投资都包括在联合爱马仕综合资产负债表上的投资-综合投资公司中。
截至2020年9月30日和2019年12月31日，联合爱马仕基金持有的投资主要由国内外债务证券(美元)组成。38.0百万美元和$38.9分别为百万美元)和大型国际公司和美国公司的股票($26.8百万美元和$22.6分别为100万)。
下表列出了在与联合爱马仕公司的投资有关的综合收益表中的证券收益(亏损)净额中确认的收益和损失：
 三个月截至9个月
九月三十日，9月30日，
(千)2020201920202019
投资-综合投资公司
未实现收益(亏损)$4,451 $(364)$3,987 $1,345 
已实现净收益(亏损)1
(47)(119)(1,151)(786)
投资净收益(亏损)-综合投资公司4,404 (483)2,836 559 
投资-附属公司和其他
未实现收益(亏损)1,816 2,298 1,410 3,515 
已实现净收益(亏损)1
(368)(2,401)(406)(2,404)
投资净收益(亏损)-附属公司和其他1,448 (103)1,004 1,111 
证券净收益(亏损)$5,852 $(586)$3,840 $1,670 
1%已实现损益按具体标识计算。

(9) 公允价值计量

公允价值是指在计量日期出售资产时收到的价格或转移负债时支付的价格。公允价值报告体系是根据金融资产和负债估值投入的可观测性披露公允价值计量的。这些级别包括：
一级-活跃市场中相同工具的报价。一级资产可能包括在活跃的外汇市场交易的股权和债务证券，包括共同基金的股票。
第2级-活跃市场中类似工具的报价；不活跃市场中相同或类似工具的报价；以及所有重要投入和重要价值驱动因素在活跃市场中均可观察到的模型衍生估值。第2级资产和负债可包括债务和股权证券、购买的贷款和
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合并财务报表附注(续)
(未经审计)

场外衍生品合约，其公允价值是使用定价模型确定的，没有重大的不可观察到的市场数据输入。
3级-从估值技术得出的估值，其中一个或多个重要投入或重要价值驱动因素在活跃的市场中不可观察到。
资产净值实际权宜之计-将每股资产净值(或其等值)计算为实际权宜之计的投资。这些投资已被排除在公允价值层次之外。
(a) 公允价值经常性计量

下表列出了Federated Hermes的金融资产和负债的公允价值计量，这些资产和负债是在经常性的基础上按公允价值计量的：
(千)1级2级第3级总计
2020年9月30日
金融资产
现金和现金等价物$322,847 $0 $0 $322,847 
投资-综合投资公司13,098 58,005 0 71,103 
投资-附属公司和其他37,357 5,497 355 43,209 
其他1
8,796 1,157 0 9,953 
金融总资产$382,098 $64,659 $355 $447,112 
金融负债总额2
$37 $6 $11,646 $11,689 
2019年12月31日
金融资产
现金和现金等价物$249,174 $0 $0 $249,174 
投资-综合投资公司7,245 57,281 0 64,526 
投资-附属公司和其他23,667 2,945 323 26,935 
其他1
2,901 3,177 0 6,078 
金融总资产$282,987 $63,403 $323 $346,713 
金融负债总额2
$6 $0 $2,081 $2,087 
1%的金额主要包括F限制性现金、保证金和衍生资产截至2020年9月30日，以及截至2019年12月31日的衍生资产和安全存款。
20亿美元的金额主要由与收购相关的未来或有对价负债组成。

以下是对按公允价值经常性计量的金融资产和负债所使用的估值方法的说明。截至2020年9月30日或2019年12月31日，联合爱马仕没有持有任何按公允价值经常性计量的非金融资产或负债。

现金和现金等价物
现金和现金等价物包括银行存款和货币市场基金投资。对货币市场基金的投资总额为#美元。252.2百万美元和$222.1分别于2020年9月30日和2019年12月31日达到100万。对公开可用货币市场基金的现金投资在市场法下通过使用活跃市场(即基金的资产净值)的报价进行估值，并被归类在估值层次的第1级。
投资-综合投资公司
投资-综合投资公司代表由联合爱马仕基金持有的证券。对于活跃市场中的公开交易证券，当公允价值以市场报价为基础时，这些证券的公允价值被归类为1级。联合爱马仕基金持有的某些证券的公允价值由第三方定价服务确定，可能包括可比投资的可观察到的市场投入(第2级)。
投资-附属公司和其他
投资-附属公司和其他公司主要代表对价值波动的联合爱马仕基金的投资，以及在单独账户中持有的投资。对于公开可获得的波动价值联合爱马仕基金的投资，证券是通过使用活跃的可用市场报价，按照市场法进行估值的。
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合并财务报表附注(续)
(未经审计)

市场，这是基金的资产净值，并被归类在估值层次结构的第1级。对于活跃市场中的公开交易证券，当公允价值以市场报价为基础时，这些证券的公允价值被归类为1级。某些证券的公允价值由第三方定价服务确定，可能包括可比投资的可观察到的市场投入(第2级)。

与收购相关的未来或有对价负债
根据与某些业务合并和资产收购相关的协议，联合爱马仕可能需要在遇到某些或有事项时支付未来的对价款项。关于某些业务合并，联合爱马仕记录了一项负债，代表截至收购日期的未来对价付款的估计公允价值。该负债随后按公允价值按经常性基础重新计量，公允价值变动计入收益。截至2020年9月30日，与收购相关的未来对价负债为11.6百万美元主要与2020年第一季度进行的业务合并有关，并记录在其他流动负债中(#美元)。7.3百万美元)和其他长期负债(#美元4.3百万美元)在综合资产负债表上。管理层主要根据预期的未来现金流量，使用收益法估值方法，在无法观察到的市场数据输入的情况下估计未来对价付款的公允价值(第3级)。

下表显示了联合爱马仕负债的期初和期末余额的对账，用于与这些业务合并/资产收购相关的未来对价付款：
(千)
2019年12月31日的余额$2,081 
新的收购1
8,201 
公允价值变动3,198 
或有对价付款(1,834)
2020年9月30日的余额$11,646 
1%代表与新收购相关记录的或有支付负债的初步公允价值，该负债计入业务合并。
使用实际权宜之计的投资
对于非公开可用但资产净值按月计算且有赎回限制的共同基金的投资，证券以资产净值作为实际权宜之计进行估值，并被排除在公允价值层次之外。截至2020年9月30日和2019年12月31日，这些投资总额为美元。5.2百万美元和$3.7分别为100万美元，并记录在其他长期资产中。

(b) 公允价值非经常性计量

截至2020年9月30日，联合爱马仕没有持有任何按公允价值在非经常性基础上计量的资产或负债。

(c) 其他金融工具的公允价值计量

联合爱马仕公司债务的公允价值由管理层使用可观察到的市场数据估计(第2级)。根据这项公允价值估计，综合资产负债表所载债务的账面价值接近公允价值。

(10) 衍生物

Hermes Fund Managers Limited(Hermes)是Federated Hermes以英镑计价的多数股权子公司，进行外币远期交易，以对冲美元汇率波动。这些远期合约均未被指定为会计上的对冲工具。截至2020年9月30日，该子公司持有外币远期衍生工具，合并名义金额为GB。48.3百万，有效期从2020年12月到2021年6月。联合爱马仕记录了$1.1合并资产负债表上的应收账款为100万美元，这代表了这些衍生工具截至2020年9月30日的公允价值。
截至2019年12月31日，爱马仕持有外币远期衍生工具，合并名义金额为GB53.0百万，到期日从2020年3月到2020年9月。联合爱马仕记录了$3.1百万
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合并财务报表附注(续)
(未经审计)

合并资产负债表上的应收账款，代表这些衍生工具截至2019年12月31日的公允价值。
(11) 无形资产，包括商誉

无形资产，截至2020年9月30日的净值增加了$19.0从2019年12月31日起达到100万美元，主要原因是27.6与HCL收购有关的记录的百万美元无形资产和7.3与MEPC收购相关的600万美元(更多信息见附注2(4))。这些增长被一美元部分抵消。8.4因汇率波动而以外币计价的无形资产价值减少百万美元和#美元9.0百万美元的摊销费用。
2020年9月30日的商誉增加了$17.8从2019年12月31日起达到100万美元，主要原因是19.1与HCL收购相关的百万商誉和$1.7与收购MEPC相关的100万美元。这些增长被一美元部分抵消。3.0由于汇率波动，以外币计价的商誉价值减少了100万美元。
(12) 债款

2017年6月5日，Federated Hermes与Federated Hermes签订了一份无担保的第三份修订和重新签署的信贷协议，该协议由Federated Hermes及其某些子公司作为担保方，由以下财团组成十银行作为贷款方，PNC银行，全国协会作为行政代理，PNC Capital Markets LLC作为唯一簿记管理人和联合牵头安排人，Citigroup Global Markets，Inc.作为联合牵头安排人，Citibank，N.A.作为辛迪加代理，TD Bank，N.A.作为文件代理(信贷协议)。信贷协议由$375百万美元的循环信贷安排和额外的$200百万可通过可选的增加(或手风琴)功能提供。循环信贷安排的利息按每月伦敦银行间拆放款利率(LIBOR)加利差计算。循环信贷安排下的借款最多可包括#美元。25百万美元，按每日伦敦银行同业拆借利率加利差(摆动线)计算利息。2018年7月1日，联合爱马仕对信贷协议进行了修订，以添加某些定义，并修改某些与2018年收购爱马仕控股权(爱马仕收购)有关的债务、担保和股息限制的负面契约。这项修订包括其他惯常的条件、申述、保证和契诺。
信贷协议将于2022年6月5日到期，该协议没有本金支付时间表，而是要求任何未偿还的本金都必须在到期日之前偿还。然而，联邦爱马仕可能会选择酌情支付本金。在2020年前9个月，联邦爱马仕借入了$100百万美元，用于一般企业用途的循环信贷安排，并偿还了$110百万截至2020年9月30日和2019年12月31日，循环信贷安排下的未偿还金额为$。90百万美元和$100在综合资产负债表中分别记为长期债务。利率是1.280%和2.816截至2020年9月30日和2019年12月31日的百分比，分别按LIBOR加利差计算。信贷协议项下的承诺费目前为0.125每个贷款人承诺的每日未使用部分的年利率。截至2020年9月30日，联合爱马仕拥有$285百万可供借款。
信贷协议包括陈述和保证、肯定和否定财务契约，包括利息覆盖比率契约和杠杆率契约、报告要求和其他非金融契约。联合爱马仕在截至2020年9月30日的9个月内遵守了所有契约(有关更多信息，请参阅管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析中的流动性和资本资源部分)。信贷协议也有某些陈述的违约事件和交叉违约条款，允许贷款人/交易对手加快偿还未偿债务，如果在适用的宽限期内不能偿还的话。违约事件一般包括违约、未能支付规定的贷款、无力偿债、停业、留置权通知或评估通知，以及其他要求偿还借款的程序，无论是自愿的还是非自愿的。信贷协议亦要求若干附属公司订立第二份经修订及重新签署的担保及保证持续协议，以保证支付信贷协议所产生的所有责任。
(13) 基于股份的薪酬计划

在截至2020年9月30日的9个月内，联合爱马仕授予722,081受限联邦爱马仕B类普通股的股票，几乎所有这些股票都是与奖金计划有关的，在该计划中，某些关键员工
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(未经审计)

根据联邦爱马仕的股票激励计划，以限制性股票的形式获得部分奖金。这只在红利支付日授予并从国库中发行的限制性股票一般将授予三年.
2019年，联合爱马仕获得928,324根据其股票激励计划，受限制的联邦爱马仕B类普通股的股份。在这个数量中，498,324股票是根据前述奖金计划授予的。剩余的股份被授予某些关键员工，并通常被授予十年.
(14) 权益

2016年10月，董事会批准了一项没有规定到期日的股票回购计划，允许回购至多4百万股B类普通股。该计划于2020年3月完成。2020年3月，董事会批准了一项没有规定到期日的股票回购计划，允许回购至多500千股B类普通股。该计划于2020年5月完成。2020年4月，董事会批准了一项没有规定到期日的股票回购计划，允许回购至多3.5百万股B类普通股。截至2020年9月30日，没有其他项目存在。该计划授权执行管理层决定每次购买股票的时间和金额。除非联合爱马仕董事会随后决定注销回购的股票，并将股票恢复到授权但未发行的状态(而不是持有国库中的股票)，否则回购的股票将存放在金库，用于员工股份补偿计划、潜在的收购和其他公司活动。在2020年前9个月，联合爱马仕回购了大约2.4百万股其B类普通股，价格为$54.1百万(美元)1.0截至2020年9月30日，其中100万美元在其他流动负债中应计，其中大部分是在公开市场回购的。在2020年9月30日，大约2.2根据联合爱马仕剩余的回购计划，仍有100万股票可供购买。
下表列出了截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月的B类普通股和库存股的活动。由于在同一时期没有任何活动，A股已被排除在外。
 三个月截至9个月
9月30日，9月30日，
2020201920202019
B类股份
期初余额100,279,043 101,211,023 101,130,379 100,803,382 
股票奖励活动22,500 7,500 728,831 528,574 
购买库存股(866,900)(79,592)(2,424,567)(193,025)
期末余额99,434,643 101,138,931 99,434,643 101,138,931 
库存股
期初余额9,226,413 8,294,433 8,375,077 8,702,074 
股票奖励活动(22,500)(7,500)(728,831)(528,574)
购买库存股866,900 79,592 2,424,567 193,025 
期末余额10,070,813 8,366,525 10,070,813 8,366,525 

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(15) 联合爱马仕公司股东应占每股收益

下表说明了使用两级法计算联邦爱马仕应占金额的基本每股收益和稀释后每股收益：
 三个月截至9个月
9月30日，9月30日，
(单位为千，每股数据除外)2020201920202019
分子
可归因于联合爱马仕公司的净收入。$85,822 $72,962 $231,196 $190,232 
减去：参与的非既得限制性股东可获得的净收入总额1
(3,378)(2,774)(8,937)(7,322)
可归因于联邦爱马仕普通股的总净收入-基本$82,444 $70,188 $222,259 $182,910 
减去：非上市合并子公司的非既得性受限股东可获得的净收入总额(391)(258)(786)(457)
可归因于联邦爱马仕普通股的总净收入-稀释$82,053 $69,930 $221,473 $182,453 
分母
基本和稀释加权平均联合爱马仕普通股2
96,039 97,306 96,726 97,211 
每股收益
可归因于联邦爱马仕普通股的净收入-基本2
$0.86 $0.72 $2.30 $1.88 
可归因于联邦爱马仕普通股的净收入-稀释2
$0.85 $0.72 $2.29 $1.88 
1%包括向未归属的受限联邦爱马仕B类普通股支付的股息，以及他们在联邦爱马仕股东应占的未分配收益中的比例份额。
2    联合爱马仕普通股不包括未归属的限制性股票，根据每股收益的两级计算方法，这些股票被视为参与证券。

(16) 承诺和或有事项

(A)合约
根据与某些业务合并和资产收购相关的协议，联合爱马仕可能需要在遇到某些或有事项时支付未来的对价款项。有关这些付款的更多信息，请参见附注11(9)。
(b) 偶然事件
联合爱马仕之前记录为收入，附带权益来自某些基金，但须遵守追回条款(附带权益)。截至2020年9月30日，约为11数百万的附带权益需要追回。由于冠状病毒大流行(新冠肺炎)对某些市场的重大影响，从2020年第一季度开始，管理层得出结论，这些基金持有的资产的市值很可能会在2020年12月31日估值日缩水，这可能导致部分或全部附带权益在2021年得到偿还。截至2020年9月30日，管理层根据这些基金所持资产的当前估值估计不会发生追回。不过，由于截至2020年12月31日估值日，新冠肺炎可能继续对这些基金持有的资产价值产生影响的不确定性，附带权益的收回可能会发生，而且可能是实质性的。
(C)担保和弥偿
在公司内部，Federated Hermes的各个子公司为Federated Hermes，Inc.的某些财务义务提供担保，Federated Hermes，Inc.为各种全资子公司的某些财务和业绩相关义务提供担保。此外，在正常的业务过程中，联合爱马仕已经签订了提供各种赔偿的合同。通常，赔偿第三方的义务是在联合爱马仕公司签订的合同中产生的，根据该合同，联合爱马仕公司同意使另一方免受合同造成的损失，前提是另一方的行为不被视为违反了商定的照管标准。在上述任何一种情况下，联合爱马仕的付款取决于另一方提出的赔偿要求，但受
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目录
合并财务报表附注(续)
(未经审计)

联邦爱马仕有权质疑这一主张。此外，联邦爱马仕在这些协议下的义务可能在时间和/或金额方面受到限制。由于联邦爱马仕义务的有条件性质以及每个特定协议所涉及的独特事实和情况，无法预测根据这些或类似协议未来可能支付的最大金额。截至2020年9月30日，管理层不认为与上述任何事项相关的重大损失是合理可能的。
(d) 法律程序
与其他公司一样，联合爱马仕在正常业务过程中也曾声称并威胁要对其提出索赔。截至2020年9月30日，联合爱马仕认为与这些索赔相关的重大损失是不可能的。
(17) 可归因于联合爱马仕公司股东的累计其他全面收益(亏损)

累计其他全面收益(亏损)，扣除联邦爱马仕股东因外币换算收益(亏损)而产生的应占税净额：
(千)
2019年12月31日的余额$(249)
其他全面收益(亏损)(9,333)
2020年9月30日的余额$(9,582)
2018年12月31日的余额$(14,617)
其他全面收益(亏损)(13,670)
2019年9月30日的余额$(28,287)

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合并财务报表附注(续)
(未经审计)

(18) 可赎回的附属公司非控股权益

下表列出了子公司中可赎回非控股权益的变化：
(千)合并投资公司赫尔墨斯总计
2019年12月31日的余额$19,872 $192,214 $212,086 
净收益(亏损)(2,802)1,889 (913)
其他综合收益(亏损)，税后净额0 (11,454)(11,454)
认购-可赎回非控股权益持有人5,577 0 5,577 
合并/(解除合并)(4,019)0 (4,019)
股票奖励活动0 2,153 2,153 
分配给附属公司的非控股权益(6,039)0 (6,039)
可赎回非控制权益估计赎回价值变动0 1,870 1,870 
2020年3月31日的余额$12,589 $186,672 $199,261 
净收益(亏损)2,560 1,045 3,605 
其他综合收益(亏损)，税后净额0 (435)(435)
认购-可赎回非控股权益持有人6,225 0 6,225 
股票奖励活动0 2,087 2,087 
分配给附属公司的非控股权益(4,058)0 (4,058)
可赎回非控制权益估计赎回价值变动0 (2,013)(2,013)
2020年6月30日的余额$17,316 $187,356 $204,672 
净收益(亏损)1,473 (611)862 
其他综合收益(亏损)，税后净额0 7,316 7,316 
认购-可赎回非控股权益持有人3,212 0 3,212 
股票奖励活动0 2,164 2,164 
分配给附属公司的非控股权益(358)0 (358)
可赎回非控制权益估计赎回价值变动0 (3,567)(3,567)
2020年9月30日的余额$21,643 $192,658 $214,301 
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目录
合并财务报表附注(续)
(未经审计)

(千)合并投资公司赫尔墨斯总计
2018年12月31日的余额$11,626 $170,887 $182,513 
净收益(亏损)678 (613)65 
其他综合收益(亏损)，税后净额0 3,714 3,714 
认购-可赎回非控股权益持有人42 0 42 
股票奖励活动0 2,126 2,126 
分配给附属公司的非控股权益(2,260)0 (2,260)
2019年3月31日的余额$10,086 $176,114 $186,200 
净收益(亏损)340 776 1,116 
其他综合收益(亏损)，税后净额0 (4,600)(4,600)
认购-可赎回非控股权益持有人1,822 0 1,822 
股票奖励活动0 1,773 1,773 
分配给附属公司的非控股权益(541)0 (541)
业务收购0 (386)(386)
可赎回非控制权益估计赎回价值变动0 16,604 16,604 
2019年6月30日的余额$11,707 $190,281 $201,988 
净收益(亏损)(209)832 623 
其他综合收益(亏损)，税后净额0 (5,544)(5,544)
认购-可赎回非控股权益持有人687 0 687 
股票奖励活动0 2,125 2,125 
分配给附属公司的非控股权益(387)0 (387)
2019年9月30日的余额$11,798 $187,694 $199,492 

(19) 后续事件

2020年10月29日，董事会宣布一笔美元1.27截至2020年11月6日登记在册的股东每股股息将于2020年11月13日支付。这笔股息将从Federated Hermes现有的现金余额中支付，从税收角度来看，它被视为普通股息，包括$0.27季度股息和1美元1.00特别股息。有关截至2020年12月31日的季度估计稀释每股收益影响的更多信息，请参阅管理层在业务发展-后续事件-特别现金股息标题下的讨论和分析。

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第一部分，第二项：管理层的讨论和分析
财务状况和经营业绩(未经审计)
下面的讨论和分析应与本报告其他部分的合并财务报表一并阅读。管理层已假设本临时财务信息的读者已经阅读或有权访问联邦爱马仕在截至2019年12月31日的年度10-K表格中刊登的管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析。在截至2019年12月31日的年度表格10-K中，管理层已经阅读或访问了管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析。

一般信息

联合爱马仕是美国最大的投资管理公司之一，截至2020年9月30日管理的资产为6,148亿美元。联邦爱马仕的大部分收入来自为联邦爱马仕基金和国内和国际市场的单独账户提供咨询服务。联合爱马仕还从提供行政和其他基金相关服务(包括分销和股东服务)以及管家和房地产开发服务中获得收入。
投资咨询费、行政服务费和其他服务的某些费用，如分销和股东服务费，都是基于合同的费用，通常按管理的投资组合平均净资产的百分比计算。联合爱马仕的收入主要取决于影响管理资产价值的因素，包括市场状况以及吸引和保留资产的能力。一般来说，联合爱马仕投资产品和策略中的托管资产可以随时赎回或提取，而不需要事先通知。联合爱马仕服务的费率通常因资产和服务类型而异，并可能根据资产水平的变化而变化。一般来说，向股票和多资产产品和策略提供的咨询服务收取的管理费费率高于向固定收益和另类/私人市场产品和策略收取的管理费费率，而后者又高于向货币市场产品和策略收取的管理费费率。同样，联合爱马仕基金通常比单独账户的管理费费率更高。同样，收入也取决于资产和产品类型的平均AUM的相对构成。联合爱马仕可能会出于竞争原因实施费用豁免，例如为了保持某些基金费用比率，为了保持正的或零的净收益率，为了满足监管要求或满足合同要求。由于联合爱马仕的产品很大程度上是通过金融中介进行分销和服务的, 联合爱马仕向销售这些产品和策略的金融中介支付赞助产品赚取的费用的一部分。这些付款通常以可归因于适用的金融中介机构的净资产的百分比计算，占综合收益表中分配费用的绝大部分。根据资产类型、分销渠道和/或客户关系规模的不同，分销费用的某些组成部分可能会有所不同。联合爱马仕支付的收入中，货币市场和多资产基金管理资产的收入通常比股票、固定收益和另类/私人市场基金管理资产的收入支付的比例更大。
联邦爱马仕最重要的运营费用是补偿及相关费用和分配费用。薪酬及相关费用包括基本工资和工资、激励性薪酬和包括工资税和福利在内的其他员工费用。包括基于股票的薪酬在内的激励性薪酬可能会因各种因素的不同而有所不同，这些因素包括但不限于联合爱马仕的运营总体结果、投资管理业绩和销售业绩。
对联邦爱马仕的财务状况和经营业绩的讨论和分析是以联邦爱马仕的合并财务报表为基础的。管理层在综合水平上评估联合爱马仕的业绩。因此，联合爱马仕只在一个运营部门运营，即投资管理业务。管理层分析所有预期收入和费用，并在确定所提供服务的总体收费结构和评估增加新业务时考虑市场需求。联合爱马仕的增长和盈利能力取决于其吸引和保留AUM的能力，以及这些资产的盈利能力，而这些资产的盈利能力在一定程度上受到费用减免的影响。共同基金相关服务的费用最终须经共同基金的独立董事或受托人批准。管理层认为，衡量联合爱马仕财务业绩的有意义的指标包括AUM、产品销售总额和净销售额、总收入和净收入，包括总收益和每股稀释后收益。

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目录
管理层的讨论与分析(续)
财务状况和经营业绩(未经审计)
业务发展

新冠肺炎大流行
新冠肺炎呼吸道疾病的爆发于2019年末在中国首次发现，随后在国际上蔓延。新冠肺炎已导致旅行禁令，关闭边境，改变医护人员准备和提供服务的方式，加强监测和增加健康筛查/测试，增加数据分析，努力开发有效疫苗和确定有效疗法，加强消毒和污染程序，在家订购，隔离，取消供应链，工作流程操作和客户活动中断，以及普遍关注和不确定性。新冠肺炎还造成了经济不确定性、市场波动、交易暂停、市场流动性不足和股价下跌等影响。有关新冠肺炎造成的影响和潜在影响的更多信息，请参阅本季度报告10-Q表中的第II部分第1A项-风险因素。政策制定者通过货币和财政政策行动来应对某些明显和严重的经济和市场后果。监管机构采取的行动重点是促进市场功能，维护市场诚信，以及为受新冠肺炎影响的市场参与者提供指导和救济。有关政府当局采取的货币和财政政策行动的更多信息，请参阅“管理层的讨论和分析”中的“业务发展-当前监管环境”部分。
随着国家、州/省和地方政府开始减少或取消对居家、隔离和旅行的要求，以及其他新冠肺炎施加的限制，某些司法管辖区(特别是美国)的确诊新冠肺炎病例和住院人数激增。这些激增导致新冠肺炎重新实施了某些限制，尽管在大多数情况下，限制的程度不如最初实施的限制。因此，尽管各国政府正在采取行动开放经济，但经济不确定性和市场波动仍在持续，但没有达到2020年第一季度末和第二季度初最初看到的程度。
联合爱马仕尚未在其美国办事处制定业务连续性计划，因为其业务流程没有发生重大中断，使其能够保持全面运营，并继续向客户提供服务。联合爱马仕的伦敦办事处，其中包括联合爱马仕的国际业务，根据英国政府和监管机构的建议，确实在2020年3月20日实施了业务连续性计划。
联合爱马仕指定了一个内部特别工作组(继续定期会面)来处理已经影响或可能影响联合爱马仕业务的与新冠肺炎有关的事件。联合爱马仕还实施了其他一些审慎措施，以确保我们员工的安全，努力确保联合爱马仕业务的弹性，并在相关的市场波动中随时向我们的客户通报情况。例如，联合爱马仕遵守了适用的联邦和州政府命令的要求，以及疾病控制和预防中心(CDC)和州卫生部门的指导要求，并加强了消毒和去污程序。这些步骤将继续实施、审查，并在某些情况下加以修订或加强。对员工笔记本电脑的技术投资、扩大的互联网带宽以及新的视频会议和协作软件使联合爱马仕能够保持全面运营，同时实施远程工作安排，支持物理距离，继续向客户提供联合爱马仕的投资产品和服务，同时采取措施保障员工的健康和安全。在其他行动中，联合爱马仕采取了以下步骤：
•该公司颁布了前往11个国家的旅行禁令，其中包括2020年2月27日被疾控中心指定为高风险的国家。联合爱马仕现在建议员工在前往新冠肺炎病例、住院和/或死亡人数激增的某些“热点”后，遵循国家、州/省、地方和疾控中心的建议进行自我隔离和检测。
•虽然联合爱马仕在2020年3月12日限制了商务旅行，2020年第二季度没有发生商业航空旅行，但员工有限的商业航空旅行在2020年第三季度重新开始，与地面旅行相关的酒店和汽车租赁预订仍在继续。
•虽然联合爱马仕的办公室仍然开放，而且有限的、物理距离较远的面对面会议开始更频繁地举行，但我们的大部分全球员工仍在继续实施远程工作安排，超过95%的联合爱马仕员工成功地远程工作。联合爱马仕增加了对虚拟会议工具的使用和依赖，并优先为员工部署更多设备和技术，以提供增强的远程工作选项。
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管理层的讨论与分析(续)
财务状况和经营业绩(未经审计)
•2020年8月举行的联合爱马仕基金董事会会议是亲自举行的，也可以通过电话会议举行，允许那些愿意虚拟参与的人这样做。联合爱马仕此前曾通过电话会议而不是亲自举行4月份的年度股东大会和5月份的联合爱马仕基金董事会会议。对于离岸基金和附属董事会会议，也采取了类似的做法。
•联合爱马仕继续为新员工提供培训，向他们运送必要的设备，并远程进行培训。
•联合爱马仕投资专业人士和策略师经常在联合爱马仕网站的洞察力部分发布新内容，为客户在这些艰难的市场中提供独特的视角。
联合爱马仕还准备继续实施各种其他战略，以确保我们业务的弹性。示例包括：将流程转移给候补人员、确定关键流程服务的技术资源优先级，以及利用服务提供商和交易对手实现最高效的服务交付。除了实施先进的清洁协议和其他措施外，联合爱马仕还为洗手液站做了规定，并鼓励每个人采取标准预防措施，如身体距离，用肥皂和水洗手，戴口罩，避免握手，生病时呆在家里。联合爱马仕正在评估各种选择，并考虑其计划的细节，即何时以及如何将员工带回我们的办公室。例如，联合爱马仕制定并实施了一系列返回办公室的协议，旨在向员工保证，随着越来越多的员工开始返回办公室，联合爱马仕正在认真对待员工的安全和福祉。该公司计划采取慎重的做法，包括实施旨在保障员工健康的程序，同时继续提供高水平的客户服务。联合爱马仕希望这些程序和相关的时间表因地点不同而有所不同，以满足当地监管指导方针并支持社区卫生实践。截至2020年9月30日，联合爱马仕(Federated Hermes)已通知其员工，将把美国员工大幅返回办公室的时间推迟到2021年2月中旬。
联合爱马仕公司继续通过与疾病预防控制中心、证券交易委员会、世界卫生组织和证券业和金融市场协会(SIFMA)(一家金融服务业行业协会)等机构的联系来监测持续的全球健康状况。截至2020年9月30日，虽然联合爱马仕股价震荡走低，与各大交易所股价波动中投资管理行业其他上市公司的股价类似，联合爱马仕的业务运营不得不适应偏远的工作环境，但新冠肺炎并未对联合爱马仕的财务状况或现金流造成实质性影响。有关新冠肺炎向联邦爱马仕提供的风险的信息，请参阅本季度报告中10-Q表格中的第II部分，第1A项-风险因素。
低短期利率
2020年3月，为应对新冠肺炎事件造成的经济活动中断，联邦公开市场委员会将联邦基金目标利率区间下调至0-0.25%。联邦基金目标利率推动短期利率。由于近零利率环境，某些货币市场基金赚取的毛利率不足以支付基金的所有运营费用。从2020年第一季度开始，联合爱马仕已经实施了自愿收益率相关费用减免。由于联合爱马仕与第三方中介机构相互理解并达成协议，分担自愿收益相关费用减免的影响，相关分销费用的减少部分抵消了这些豁免。
在截至2020年9月30日的三个月和九个月里，自愿收益率相关费用减免总额分别为3680万美元和5690万美元。这些费用减免分别被相关分销费用减少3300万美元和5100万美元所部分抵消，因此，截至2020年9月30日的三个月和九个月，对联合爱马仕的税前净负面影响分别为380万美元和590万美元。
假设资产水平和组合保持不变，并基于最近和预期的市场状况，包括政府可能采取的进一步刺激经济的额外措施，2020年第四季度自愿减免收益率相关费用可能会对收入造成约900万美元的税前负面影响。虽然这些费用减免的水平受到各种因素的影响，但短期利率的提高导致货币市场基金投资组合中购买的证券的收益率更高，可能会减少这些费用减免的负面税前影响。未来自愿减免收益率相关费用的实际金额和由此产生的负面影响可能与管理层的估计大不相同，因为它们取决于许多变量，包括但不限于货币市场基金内部资产的变化，货币市场基金可购买工具收益率的变化，包括由于政府进一步刺激经济的措施水平的变化(导致发行额外的国债工具)，联邦公开市场委员会(FOMC)、美国财政部、证券交易委员会(SEC)、金融稳定监督委员会(FSOC)和其他政府实体的行动，货币市场基金费用和支出的变化。货币市场客户资产组合的变化，客户关系的变化，货币市场产品结构和提供的变化，对竞争产品的需求，分销模式的变化，与第三方分销费用安排的变化，
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管理层的讨论与分析(续)
财务状况和经营业绩(未经审计)
联邦爱马仕愿意继续自愿减免与收益相关的费用，并改变这些费用减免的影响由任何一个或多个第三方分担的程度。

当前的监管环境
国内
新冠肺炎的爆发改变了美国乃至全球的监管环境，转向采取旨在提供监管灵活性和市场稳定的措施。(有关新冠肺炎构成的风险的讨论，请参阅联合爱马仕公司截至2019年12月31日的财政年度Form 10-K和本季度报告截至2020年9月30日的Form 10-Q中第II部分第1A项，标题为“不可预测事件或后果的潜在不利影响”下的第1A项-风险因素)(请参阅联合爱马仕公司截至2019年12月31日的财政年度Form 10-K和本季度报告截至2020年9月30日的Form 10-Q第II部分第1A项)。美国证券交易委员会(与其他监管机构、自律组织或交易所一起)继续对其人员实施“物理距离”要求，包括至少在2020年12月1日之前继续以完全远程办公的姿态工作，只有有限的例外。美国证交会此前表示，其重点是：(I)保持其运营的连续性；(Ii)监测市场功能和系统性风险；(Iii)向受新冠肺炎影响的发行人、投资顾问和其他注册人提供及时、有针对性的监管救济和指导，以促进持续运营，包括与执行其业务连续性计划有关；以及(Iv)保持执法和投资者保护努力，特别是在保护关键市场系统和SEC认为最脆弱的投资者方面。证交会还宣布，在目前的经营姿态下，除新冠肺炎集中精力外，仍将从事规则制定等事宜，并可能在必要时对证交会的规则制定议程进行调整。在维持运营的同时，SEC在2020年春季监管灵活性议程中表示，它打算在2020年敲定某些监管提案，包括拟议的衍生品规则、估值指导, 此外，该委员会还决定，它可以根据“1940年法案”下的规则17a-7和投资顾问托管规则提出与转让代理标准、交叉交易相关的规则，以及投资顾问广告规则，并可提出有关转让代理标准、交叉交易和投资顾问托管规则的规则。为此，SEC在2020年第三季度发布了11项最终规则和5项拟议规则，并在2020年第四季度初发布了4项额外的最终规则。鉴于新冠肺炎，证交会是否会实现所有这些目标仍是个未知数。
美国证交会还延长了此前在2020年3月发布的新冠肺炎的某些救济措施。例如，SEC将根据1940年法案举行董事会/受托人会议的要求的减免延长至少到2020年底。在最近于2020年10月12日举行的一次行业会议上，SEC投资管理部副主任兼首席法律顾问表示，SEC正在考虑根据1940年法案永久免除虚拟董事会会议，而不是总是要求面对面的会议。美国证券交易委员会没有延长之前发布的某些救济措施，例如与上市公司报告的提交截止日期、投资公司招股说明书交付、年度和半年度股东报告的传递以及Form N-CEN、Form N-Port、Form ADV和Form PF相关的救济。SEC还：(I)根据顾问法的托管规则向投资顾问提供宽免；(Ii)向投资公司协会发布两封不采取行动的信函，为联属公司从开放式投资公司购买某些债务证券提供不采取行动的救济，这些证券本来是根据1940年法案第17(A)条或第17a-9条被禁止的；以及(Iii)根据新冠肺炎的说法，向根据交易法第12条注册的发行人发布指导，让他们通过互联网或其他电子方式举行虚拟或混合年度股东大会，而不是面对面的会议。
针对新冠肺炎的监管行动、已经生效或预计生效的任何其他规章制度，以及任何新提出的规章制度，将继续影响投资管理行业(统称为，国内和国外，视情况而定，监管动态)。
此外，新冠肺炎还以刺激措施的形式推动了立法干预。继其2万亿美元的一揽子救助计划于2020年3月获得通过后，国会于2020年4月23日通过了Paycheck保护计划和医疗保健加强法案，进一步为Paycheck保护计划提供了4,840亿美元的资金，并为额外的医疗支出和新冠肺炎检测提供了资金。截至2020年9月30日，国会继续讨论额外的刺激立法，除其他外，为检测、疫苗、分销、医疗和失业救济金提供资金，以及为学校、小企业、酒店、餐馆、航空公司和其他行业提供资金。在监管机构和立法者面临新冠肺炎提出的挑战的同时，也在继续努力取消某些监管要求。例如，参众两院都提出了立法，以继续努力使货币市场基金改革的修订获得通过并签署成为法律。拟议的法律将允许机构和市政(或免税)货币市场基金使用摊余成本估值，并凌驾于浮动资产净值和某些其他要求之上。这些要求是根据SEC于2014年7月23日通过修订规则2a-7和其他某些法规(2014年货币基金规则)和相关指导意见(统称为2014年货币基金规则和指导意见)通过的结构、运营和其他货币市场基金改革实施的。遵守2014年货币基金规则和指导意见于2016年10月14日生效。在最近于2020年10月12日举行的一次行业会议上，美国证券交易委员会(SEC)
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目录
管理层的讨论与分析(续)
财务状况和经营业绩(未经审计)
投资管理公司表示，2020年第一季度末和第二季度初发生的市场混乱考验了根据2014年货币基金规则和指导实施的改革，例如征收赎回门和流动性费用以及浮动资产净值的能力，分析这些改革如何缓解或促成市场混乱事件非常重要，SEC可能会围绕货币市场基金制定额外的监管。联合爱马仕认为，货币市场基金是韧性投资产品，在新冠肺炎期间证明了其韧性。虽然Federated Hermes认为一些监管规定可以改进，但这种改进应该是有节制的和适当的，保留投资者投资所有类型货币市场基金的能力。联邦爱马仕继续支持允许机构和市政(或免税)货币市场基金使用摊余成本估值的努力，并推翻2014年货币基金规则和指导规定的浮动资产净值和某些其他要求。
新冠肺炎还刺激了美国联邦储备委员会(美联储/FED)的直接干预，以解决市场效率低下的问题，并在必要时提供总计超过2.3万亿美元的金融支持。因此，美联储的资产负债表大幅扩张，从截至2020年2月至17日的4.2万亿美元增长到2020年6月初的7.2万亿美元，然后在本季度末略低于7.1万亿美元。美联储干预的例子包括：
•2020年3月17日，美联储宣布通过特殊目的载体(SPV)建立商业票据融资工具(CPFF)，该工具将直接从符合条件的公司购买评级为A1/P1(截至2020年3月17日)的无担保和资产支持的商业票据。财政部就CPFF向美联储提供了100亿美元的信用保护。CPFF计划为美国商业票据的发行人提供了“流动性支持”，并可能间接惠及优质货币市场基金等寻求出售商业票据以弥补市场波动驱动的赎回的基金.2020年7月23日，美联储宣布扩大有资格参与CPFF的交易对手，截至2020年9月30日，CPFF下的未偿还贷款超过2900万美元。CPFF目前将于2021年3月到期。
•2020年3月18日，美联储宣布了一项货币市场共同基金流动性工具(MMLF)计划，通过该计划，波士顿联邦储备银行(Federal Reserve Bank Of Boston)向符合条件的金融机构提供贷款，这些金融机构以金融机构从货币市场共同基金购买的优质资产为担保。财政部将向美联储提供100亿美元，以防范与MMLF相关的损失。MMLF计划旨在进一步帮助货币市场基金满足赎回需求，增强整体市场功能，并增加对更广泛经济的信贷供应。自.起2020年9月30日，MMLF下的未偿还贷款超过70亿美元。美联储将这一安排延长至2020年12月31日。
•2020年3月23日，美联储宣布设立二级市场企业信贷工具(SMCCF)。根据SMCCF，纽约联邦储备银行(Federal Reserve Bank Of New York)将在追索权的基础上向一家SPV放贷，该SPV将购买合格发行人发行的至多2500亿美元的二级市场公司债券。SPV将在二级市场以交易所交易基金(ETF)的形式购买符合条件的个人公司债券以及符合条件的公司债券投资组合。SMCCF旨在为未偿还公司债券提供流动性，包括固定收益共同基金持有的债券。SMCCF将在2020年12月至31日之前停止购买符合条件的公司债券和符合条件的ETF，除非得到美联储的延长。截至2020年9月30日，SMCCF向SPV提供的贷款余额超过128亿美元。
•2020年3月23日，美联储宣布，联邦公开市场委员会将购买国债和机构抵押贷款支持证券，金额为支持市场平稳运行和货币政策向更广泛的金融条件和经济的有效传导所需的金额。联邦公开市场委员会此前宣布，将购买至少5,000亿美元的美国国债和至少2,000亿美元的抵押贷款支持证券。此外，联邦公开市场委员会将包括购买机构商业抵押贷款支持证券。
•2020年3月23日，美联储设立了定期资产支持证券贷款工具(Term Asset-Backed Securities Loan Facility)，以发行由学生贷款、汽车贷款、信用卡贷款、小企业管理局(SBA)担保的贷款和某些其他资产支持的资产支持证券。截至2020年9月30日，该贷款工具下的未偿还贷款超过32亿美元。美联储将这一安排延长至2020年12月31日。
目前的监管环境已经并预计将在不同程度上继续影响联合爱马仕的业务、经营业绩、财务状况和/或现金流。更多的监管和监管发展已经并预计将继续需要更多的内部和外部资源专门用于技术、法律、合规、运营和其他努力，以解决与监管相关的问题，并且已经并可能继续导致产品结构、定价、提供和开发努力的调整，以及资产流动和组合、客户关系、收入和营业收入的变化。监管发展的影响程度可能会有所不同，而且是不确定的。
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财务状况和经营业绩(未经审计)
自2020年第三季度初以来，SEC提出或通过了影响美国投资管理行业参与者(包括联合爱马仕)的新规则和指导。例如：
•2020年10月28日，SEC根据1940年法案通过了新的规则18F-4和相关修正案，目的是为监管注册基金使用衍生品和某些其他交易提供一种最新的全面方法。新的规则18F-4准许互惠基金(货币市场基金除外)、交易所买卖基金、注册封闭式基金及BDC进行衍生工具交易及某些其他交易，尽管有1940年法令第18条的限制，但须受若干条件规限。这些条件包括采用衍生品风险管理计划，以及遵守对基金杠杆风险的某些限制等。该规则提供了衍生品风险管理计划和杠杆风险限制的例外，前提是基金采取并实施合理设计的书面政策和程序来管理其衍生品风险，并且基金的衍生品敞口限制在其净资产的10%以内，不包括某些货币和利率对冲交易。该规则还为目前运作中的杠杆或反向基金提供了杠杆限制的例外情况，这些基金寻求高于基金标的指数回报(或回报反向)的200%的投资回报，并满足某些条件。该规则允许基金签订逆回购协议和类似的融资交易，以及进行某些贷款或投资的“无资金支持的承诺”，但须遵守为这些交易量身定做的条件.该规则允许基金以及货币市场基金在发行时或远期结算的基础上，或在符合某些条件的情况下，以非标准的结算周期投资于证券。该规则还要求基金遵守某些记录保存要求。, 包括如果基金超过五个工作日不符合杠杆限制，则以当前表格N-RN的形式向SEC保密报告。目前需要在Form N-Port和Form N-CEN上提交报告的基金将被要求提供有关基金衍生品使用的某些信息。SEC还根据1940年法案通过了对规则6c-11的修正案，允许杠杆或反向ETF在符合规则18F-4的所有适用条款的情况下依赖规则6c-11。规则18F-4和相关修正案将在联邦登记册公布后60天生效，而SEC指定的合规日期为生效日期后18个月。
•2020年10月23日，SEC投资管理部总会计师办公室的工作人员向投资公司注册人发出了一封信，涉及某些会计、审计、财务报告和披露事项。这封信描述了SEC三个新的工作人员职位，包括一只基金可以从根据其投资目标开始投资之日开始报告业绩，而不是从其注册声明的生效日期开始报告业绩。
•2020年10月16日，SEC发布了一项最终规则，采用了对S-X规则2-01的修正案，该规则寻求将SEC的审计师独立性规则重点放在更有可能危及审计师的客观性和公正性的关系和服务上。最后的修订包括：(I)修订“审计客户的联属公司”和“投资公司综合体”的定义，以处理某些联属关系，包括受共同控制的实体；(Ii)修订核数师独立性规则，将某些学生贷款和低额消费贷款加入损害独立性的贷款关系的类别排除范围；(Iii)修订核数师独立规则，以有重大影响力的实益拥有人的概念取代“业务关系规则”中对“大股东”的提述；(Iii)修订“核数师独立规则”，以有重大影响力的实益拥有人的概念取代“业务关系规则”中对“大股东”的提述；(Iii)修订核数师独立规则，以具有重大影响力的实益拥有人的概念取代“大股东”的提述；以及(Iv)取代核数师独立性规则中的过渡条文，以引入过渡框架，以处理仅因合并或收购交易而出现的无意中违反独立性的情况。修正案将在联邦登记册公布180天后生效。在生效日期之前将修正案公布在“联邦登记册”之后，允许自愿提前遵守，前提是最终修正案从提前遵守之日起全部适用。
•在最近于2020年10月12日举行的一次行业会议上，SEC投资管理部副主任兼首席法律顾问表示，SEC工作人员正在重新审视SEC之前关于电子交付监管文件的指导意见。在此之前，美国证交会投资管理部主任在2020年7月发表评论，承认市场参与者因新冠肺炎事件而在打印和交付纸质文件方面遇到的问题，使电子交付变得更加紧迫。联合爱马仕认为，允许以电子方式向投资者交付监管文件的指导意见，作为一种可接受的标准交付方式，将有利于投资管理行业、基金及其投资者。
•2020年10月7日，SEC根据1940年法案通过了关于基金的基金安排的第12d1-4条规则，同时废除了1940年法案的第12d1-2条规则，该规则允许主要投资于同一基金集团内的基金的基金投资于独立基金和非基金资产。第12d1-4条规则将允许注册投资公司或业务发展公司(称为“收购基金”)收购超过1940年法令第12(D)(1)条限制的任何其他注册投资公司或业务发展公司(称为“收购基金”)的证券，但须受收购基金对收购基金份额的控制和投票的某些限制、关于没有重复费用和某些其他事项的所需评估和调查结果以及对复杂结构的限制所规限。此外，
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规则将要求不共享同一投资顾问的基金签订基金的基金投资协议，以纪念安排的条款。这一要求以及评估和发现要求取代了一项拟议的要求，该要求将禁止收购基金收购超过3%的收购基金的流通股在任何30天内赎回超过收购基金总流通股的3%。美国证券交易委员会还撤销了对1940年法案第12(D)(1)(A)、(B)、(C)和(G)条给予救济的大多数豁免命令。SEC还通过了对1940年法案规则12d1-1的相关修订，允许主要投资于同一基金集团内的基金的基金继续投资于独立的货币市场基金，并对Form N-CEN进行了修订，要求基金在适用的报告期内报告它们是否依赖于1940年法案第12(D)(1)(G)节中的规则12d1-4或法定例外情况。Federated正在评估这项规定对其目前基金结构的影响。该规则将在“联邦登记册”公布后60天生效，但是，为了便于过渡期，对“N-CEN表格”的修订的合规日期将是在“联邦登记册”公布后425天，规则12d1-2和证券交易委员会的豁免命令的撤销将从该规则生效之日起一年内生效。
•2020年8月31日，美国劳工部(DOL)根据1974年《雇员退休收入保障法》(ERISA)发布了一份提案，旨在修订“投资职责”规定，并解决ERISA在行使股东权利时谨慎和忠诚的受托责任的适用问题，包括代理投票、代理投票政策和准则，以及代理咨询公司的选择和监督。“投资责任”规例目前涵盖ERISA下的审慎责任，因为它适用于投资的受托决策和投资行动方案。该条例目前没有具体涉及股东权利的行使或ERISA第404(A)(1)(A)条的适用，该条款规定受托人必须以向参与者和受益人提供利益为唯一目的行事。在保留当前法规的核心原则的同时，除其他变化外，拟议的修正案将要求受托人只有在受托人谨慎地确定正在表决的事项会对计划产生经济影响时，才必须投票选举委托书。修正案还规定，除非受托人审慎地确定正在表决的事项会产生经济影响，否则受托人不得投票委托书。联合爱马仕提交了一封关于该提议的评议信，寻求澄清该提议的某些要求，并正在评估该规则对联合爱马仕咨询子公司的代理投票政策和做法的影响。公众评议期于2020年10月5日结束，2020年10月14日，司法部将其最终规则基本上按照建议提交给白宫管理和预算办公室(OMB)进行审查。预计OMB将在未来几周内做出最终决定。
•2020年8月25日，SEC对自有实物证券的销售提供了一定的豁免，使其不受SHO法规的“定位”和“清仓”要求的约束。
•2020年8月5日，SEC提议全面修改共同基金和交易所交易基金(ETF)披露框架。该建议将：(I)要求精简股东报告，其中包括基金开支、业绩、所持股份的插图和基金重大变动的资料；(Ii)大幅修订这些项目的内容，使披露内容符合市场发展和投资者预期；(Iii)鼓励基金利用图文特写促进有效沟通；及(Iv)继续在网上提供股东报告目前需要但可能与一般散户股东关系较小的若干资料，以促进分层及全面的披露架构。拟议的框架还将提供另一种方法，通过使用精简的股东报告，让投资者了解他们正在进行的基金投资。此外，该提案将修改招股说明书的披露要求，以努力提供关于费用、费用和主要风险的更清晰和更一致的信息。虽然如果修正案按建议通过将需要进行重大修改，但联合爱马仕仍在评估拟议规则对其合规和披露业务的潜在影响。对该提案的评论应在拟议的规则发表在联邦登记册(Federal Register)上的60天后截止。
•2020年7月22日，SEC通过了对其委托书征集规则的修正案。除了解决提交股东提案程序的变化外，拟议的修正案还在很大程度上寻求将2019年8月21日发布的SEC之前的指导编入法典。在其他条款中，修正案编纂了证券交易委员会的解释，即代理投票建议通常构成1934年法案意义上的征集。联合爱马仕正在评估修正案对其业务(包括联合爱马仕的EOS)、运营业绩、财务状况和/或现金流的潜在影响。截至2020年9月30日，联邦爱马仕认为这一规定的潜在影响不会是实质性的。修正案将于2020年11月2日生效，但受最终规则约束的受影响的代理投票建议业务在2021年12月1日之前不需要遵守某些代理建议时间、利益冲突披露以及政策和程序要求。SEC还补充了之前发布给投资顾问的指导意见，说明他们根据顾问法案作为受托人负有代理投票责任。该指导意见于2020年9月9日起生效。
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•2020年7月6日，SEC通过了最初于2019年10月18日提出的修正案，根据1940年法案对规则0-5进行了修订，以加快对与最近的先例“基本相同”的豁免救济申请的审查程序。这些修正案有可能简化一个重要的监管程序，这一程序通常在将新产品推向市场时使用。美国证交会表示，公司可能不会从之前的订单中“混合搭配救济”，并警告称，“与先例申请相比，对申请条款和条件的微小改变可能会引发新的问题，或者需要大量时间让证交会工作人员考虑是否提出这样的问题。”联合爱马仕认为，这些修正案将使投资管理行业受益。
投资管理行业参与者，如联合爱马仕，也继续并将继续监测、规划和实施某些变化，以回应以前发布、新的、提议的或通过的规则和指导。这些拟议的和最终的规则和指导包括新的拟议的DOL受托规则和新的拟议的DOL规则，该规则定义了ERISA计划受托人在考虑计划资产投资的环境、社会和治理(ESG)因素时的职责。目前尚不确定经纪自营商或其他中介机构是否会回滚、修改或继续在2018年3月由美国第五巡回上诉法院撤销的原始DOL受托规则之前所做的更改，或根据新提出的DOL受托规则、监管最佳利益、表格CRS或SEC受托责任解释做出新的或额外的更改，或在多大程度上取消、修改或继续进行更改。这些拟议和最终的规则和指导还包括：(I)证交会新的拟议规则，为基金的公允价值确定建立一个框架；(Ii)允许注册封闭式基金和BDC使用证交会此前根据1933年法案对运营公司采取的注册、发售和通讯改革的最终规则和修正案；(Iii)根据1940年法案重新建议的第18F-4条规则(“衍生品规则”)，该规则将监管共同基金、封闭式基金、ETF和其他投资公司使用衍生品，除其他要求外，要求各基金采用和实施符合某些标准(包括压力测试和回溯测试)的衍生品风险管理计划，并由董事会任命的专门管理人进行监督和报告；。(Iv)建议修订证券交易委员会根据“顾问法”制定的投资顾问广告和现金募集规则。, (V)一套新规则(即规管最佳利益)、修订和释义，旨在提高散户投资者与经纪交易商和投资顾问的关系质素，并加强对投资者的保障，同时保留散户投资者的渠道和选择。2020年9月28日，SEC工作人员宣布，它将于2020年10月26日举行虚拟圆桌会议，SEC和FINRA工作人员将在会上讨论对监管最佳利益的初步观察，并形成CRS实施。SEC还要求对1940年法案(Names Rule)下的第35d-1条规则发表评论，以确定是否可以改进Names Rule，以帮助确保基金名称告知投资者，并且不会误导投资者。
联邦爱马仕继续分析这些监管发展对联邦爱马仕的业务、经营业绩、财务状况和/或现金流的潜在影响。请参考我们之前的公开文件，了解关于这些以及之前发布的其他拟议和最终规则和指南的更详细讨论。
除上述监管事态发展外，证交会工作人员还一直在进行一系列涉及投资管理行业参与者的调查、执法行动和/或审查，包括投资顾问和投资管理公司，如联合爱马仕的投资管理子公司和联合爱马仕基金。除了常规考试外，证券交易委员会的考试还包括涉及各种主题的某些扫查考试。SEC工作人员进行或正在进行的全面审查的例子包括，货币市场基金流动性、业务连续性计划、从伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)过渡以及遵守最佳利率和表格CRS法规等。SEC宣布，作为2020年的审查重点，它将重点关注共同基金和ETF，其注册投资顾问的活动，以及董事会的监管做法，以及更广泛的对散户投资者(包括退休投资者)、股票类别选择、信息安全、数字资产、电子投资建议、反洗钱以及负责关键市场基础设施的注册人合规等事项的关注。在2020年10月8日和9日的一次行业会议上，SEC合规调查和审查办公室(OCIE)的工作人员表示，OCIE可能会在2021年评估新冠肺炎的长期影响，以及与利益冲突、费用和支出、投资顾问遵守基金招股说明书ESG披露以及遵守最近颁布的规定相关的问题。除了新冠肺炎最近的行动和指导外，证交会工作人员还就各种合规问题发布了各种指导声明和风险警报，其中包括网络安全, 新冠肺炎相关风险与伦敦银行同业拆借利率的过渡。这些调查、审查和行动已经并可能导致对投资管理行业进行进一步的监管、指导声明和审查。鉴于政府监管政策和新冠肺炎的影响，在证交会工作人员继续执法和审查操作的同时，监管调查、行动和审查将持续到什么程度，以及它们的频率和范围可能会有所不同，也是不确定的。
SEC以外的监管机构的监管或潜在监管也在继续，并可能继续影响投资管理行业的参与者，包括联合爱马仕(Federated Hermes)。例如，金融行业监管局(Financial Industry Regulatory Authority)
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(FINRA)还进行并继续进行检查，包括银行扫描计划、零佣金和网络安全检查。除联邦法规外，各州立法机构或监管机构也已经或正在开始采用各州特定的网络安全和/或隐私要求，这些要求可能在不同程度上适用。
FSOC的活动也继续受到投资管理行业的监控，其中包括联合爱马仕(Federated Hermes)。由于FSOC在2014年表示，它打算监控2014年货币基金规则的有效性，人们仍然担心，FSOC可能会建议对“非银行金融公司”实施新的或更严格的监管，美国联邦储备系统(Federal Reserve System，简称FSOC)理事会已表示，“非银行金融公司”可能包括开放式投资公司，如货币市场基金和其他共同基金。在过去的年度报告中，FSOC建议SEC监控这些规则的执行情况，并评估它们在多大程度上解决了资产管理行业的潜在风险。在2019年12月4日发布的2019年年度报告中，FSOC将重点转向其他类型的现金管理工具，这些工具继续使用摊余成本或拥有稳定的资产净值，这些工具可能由注册投资顾问赞助或提供建议，但仍不受SEC的监督。其中包括地方政府投资池和私人流动性基金等实体。FSOC指出，此类实体不受2014年货币基金规则的约束，因此建议金融监管机构监控此类短期现金管理工具的发展，以确定是否存在任何金融稳定风险影响。FSOC还将流动性和赎回风险以及杠杆的使用确定为投资基金的重点领域，并建议SEC监测旨在降低此类风险的规则的执行情况并评估其有效性(例如，2016年的流动性规则, 和重新建议的派生规则)。新冠肺炎在2020年3月下旬和4月经历的货币市场基金的市场波动和流动性压力，可能会促使美国证交会或金融服务委员会对货币市场基金进行额外的监管和/或关注。最近的一次是在2020年9月25日，SEC投资管理部主任向投资公司协会(Investment Company Institute)发表讲话，指出“尽管对规则2a-7进行了重大改革，但金融监管机构再次介入，采取紧急措施帮助这些基金”，并表示“我们分析3月份的事件至关重要[2020]以及规则2a-7的框架如何缓解或促成了所发生的任何事件。“
这位参加2020年总统选举的民主党提名人表示，他对对证券交易征收金融交易税(FTT)的想法持开放态度，这是包括副总统提名人在内的某些前民主党候选人提出的想法。2019年3月5日，众议院和参议院都提出了一项立法，如果获得通过并签署成为法律，将对股票、债券和衍生品交易征收0.1%的税。这项税收将适用于在美国或美国人进行的销售，而初始证券发行和短期债务将免税。后一项建议将对股票交易征收0.5%的税，对债券交易征收0.1%的税，对衍生品交易征收0.005%的税，并对收入低于50,000美元(已婚夫妇为75,000美元)的个人提供所得税抵免，以抵消这类个人的平均税收负担。这两项法案都没有在国会取得进展。管理层不相信这项立法会在特朗普总统执政期间颁布。2020年7月16日，一项法案被提交给新泽西州立法机构，该法案得到了州长菲尔·墨菲的支持，该法案寻求对任何在一年内通过位于新泽西州的电子基础设施进行超过10,000笔金融交易的个人或实体征收每笔金融交易0.0025美元的税。据报，纽约证券交易所和全美证券交易商自动报价协会(纳斯达克)威胁新泽西州议员，如果对电子交易征税，他们将搬离该州。另有报道称，某些纽约议员支持FTT。
目前的监管环境已经并将继续影响联合爱马仕的业务、经营业绩、财务状况和/或现金流。例如，监管方面的变化，如2014年货币基金规则和指导，以及新的基金的基金规则，可能会导致产品结构以及资产组合和流动的转变。这些转变影响了联合爱马仕的资产净值、收入和营业收入。尽管联邦公开市场委员会为应对新冠肺炎带来的市场压力，将联邦基金目标利率区间下调至0-0.25%，但管理层仍然认为，货币市场基金提供的投资机会比其他产品更具吸引力，例如保险存款账户替代方案.管理层正在监测和评估当前低利率环境对货币市场基金和其他基金资产流动、相关资产组合的潜在影响，以及这些因素对Federated Hermes的优质货币市场业务以及Federated Hermes的整体业务、经营业绩、财务状况和/或一般现金流的影响程度。管理层还在监控对货币市场基金(包括优质货币市场基金)进行额外监管审查的可能性。
新冠肺炎的声明，以及受影响的针对美国司法部原有受托规则所做的更改，以及为响应法规最佳利益、CRS、证券交易委员会受托责任解释或美国司法部提议的新受托规则而可能做出的任何修改或额外更改，都可能影响联邦爱马仕的资产管理、收入和营业收入。(注：美国证券交易委员会信托责任解释或美国证券交易委员会受托责任解释或美国司法部提议的新受托规则可能会影响联邦爱马仕的资产管理、收入和营业收入。例如，虽然仍然不确定经纪自营商或其他中介机构是否以及在多大程度上会回滚、修改或继续在DOL的原始受托规则被腾出之前所做的更改，或者在中介机构继续的情况下，根据法规最佳利益、表格CRS或SEC或DOL受托责任解释和规则做出新的或附加的更改，但如果中介机构继续执行，则会在多大程度上撤销、修改或继续进行更改，或者根据最佳利益规则、形式CRS或SEC或DOL受托责任解释和规则进行新的或额外的更改
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为了减少他们平台上提供的联合爱马仕基金的数量，联合爱马仕赚取的共同基金相关销售和分销费用可能会减少。在这种情况下，与其他投资管理行业参与者类似，联合爱马仕可能会经历资产组合和AUM的进一步转变，并对收入和营业收入产生进一步影响。另一方面，管理层仍然相信，联合爱马仕的业务可能会受到积极影响，因为单独管理的账户/套餐费用策略在水平套餐费用账户结构中运作良好，可以为客户提供透明度和潜在的税收优惠，而联合爱马仕在银行信托部门的经验以及受托经验和资源为客户提供了增加价值的机会。
联合爱马仕已经并将继续投入大量的内部和外部资源，以分析和解决监管机构对新冠肺炎和其他监管事态发展的影响及其对联合爱马仕的业务、经营业绩、财务状况和/或现金流的影响。这一努力包括考虑和/或影响立法、法规、产品结构和开发、技术和信息系统开发、报告能力、业务和其他已经或可能提供的选项，以努力将任何不利后果的潜在影响降至最低。联合爱马仕的努力包括与中介客户就监管发展进行对话，分析产品供应和结构调整、监管替代方案和其他遵守的手段，并协助其客户遵守新的受托规则或解释、1940年法案和其他适用的法律和法规。在适当的情况下，联邦爱马仕还参与并将继续单独或与行业团体一起参与拟议法规的评论过程。联合爱马仕继续花费法律和合规资源，审查SEC发布的公司治理和上市公司披露提案和最终规则，通过、修订和/或实施政策和程序，并回应涉及其监管机构(包括SEC、客户或其他第三方)的审查、查询和其他事项。联合爱马仕继续将资源投入到技术和系统投资、业务连续性、网络安全和信息治理，以及开发其他投资管理和合规工具，以使联合爱马仕能够, 能够更好地满足新的或修改后的法规要求。关于新冠肺炎，爱马仕联合公司投入了大量的内部和外部资源，以遵守联邦和州政府实施工作和旅行限制的命令的要求，以及疾控中心和州和地方卫生部门指导下的要求，以及强化消毒和污染程序。
上文讨论的监管发展和相关的监管监督也影响和/或可能影响联合爱马仕的客户和供应商、他们的喜好和他们的业务。例如，这些发展已经并/或可能导致某些产品系列、结构、定价和产品开发的变化，以及货币市场、股票、固定收益、另类/私人市场或多资产基金产品对机构和其他投资者的吸引力降低，中介机构提供的联合爱马仕基金数量减少，联合爱马仕公司、退休计划顾问和中介机构将能够从出售给退休计划客户的投资产品和服务中赚取的费用变化，工作安排和设施相关费用的变化，以及AUM、收入和营业利润的减少。此外，这些发展已经和/或可能导致资产流动、水平和组合以及客户和供应商关系的变化。联合爱马仕将在必要时继续监控针对新冠肺炎和其他监管动态的监管行动，并可能在其认为必要或适当的情况下对其业务和做法实施额外的改变。可能需要对联合爱马仕的产品线和业务实践进行进一步的分析和规划，或者对Federated Hermes的产品线和业务实践进行额外的改进，以应对市场、客户或监管方面的变化和发展，例如新的利益冲突或受托规则、新的基金基金规则和其他监管发展，或者SEC或其他监管机构发布的任何其他监管或指导。
除了对联邦爱马仕的资产管理、收入、营业收入和联邦爱马仕业务的其他方面的影响外，联邦爱马仕的监管、产品开发和重组，以及为应对上述监管发展而做出的其他努力，包括专门用于这些努力的内部和外部资源，已经并可能继续累计对联邦爱马仕的开支以及财务业绩产生实质性影响。截至2020年9月30日，鉴于目前的监管环境、新冠肺炎和未来额外修改或延迟监管或监督的可能性，联邦爱马仕无法全面评估针对新冠肺炎或其他通过或提议的法规而采取的监管行动、其他监管事态发展以及联邦爱马仕与此相关的努力对其业务、经营业绩、财务状况和/或现金流的影响。当前监管环境中的监管变化和发展，以及联合爱马仕为应对这些变化所做的努力，可能会对联合爱马仕的业务、经营业绩、财务状况和/或现金流产生重大不利影响。截至2020年9月30日，虽然FSOC的重点改变和持续的透明度努力降低了任何联邦爱马仕产品被指定为具有系统重要性的非银行金融机构的可能性，但在管理层看来，任何此类指定和最终实施的任何改革都将损害联邦爱马仕的货币市场基金业务，并可能对联邦爱马仕的业务、业绩产生实质性和不利影响
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财务状况和经营业绩(未经审计)
经营状况、财务状况和/或现金流。联邦爱马仕目前也无法评估与监管变化和发展相关的任何持续努力或正在评估的潜在选择最终是否成功，或评估的程度。
国际
与美国监管机构类似，英国和欧盟监管机构对新冠肺炎采取了直接行动。例如，FCA在2020年9月24日承认了英国政府的一份声明，该声明建议公司在可能的情况下继续遵循英国政府关于冬季在家工作的建议，直到另行通知为止。FCA于2020年5月6日发布了一项修改，同意将公司在未经批准的情况下为高级经理安排保险的最长期限从连续12个月内的12周延长至36周。随后，在2020年6月30日，英国财政部同意将单独监管的公司对其认证人员的适当性和适当性进行首次评估的最后期限从2020年12月9日推迟到2021年3月31日。2020年4月24日更新的FCA此前发布了临时救济，将基金发布年度报告和账户的监管期限延长两个月，将半年报告延长一个月，这与欧洲证券和市场管理局(ESMA)2020年4月9日的公开声明一致，该声明鼓励各国主管当局(NCA)在日常执行适用于基金报告制作的监管期限时应用基于风险的方法，并按比例行使监管权。FCA于2020年4月3日发布了对独资监管公司遵守高级管理人员和认证制度的期望，该制度针对涉及高级管理人员因病临时改变职责的情况或其他应对新冠肺炎的措施，包括长期解雇高级管理人员。ESMA于2020年4月2日更新了他们的风险评估，以说明新冠肺炎的影响, 他指出，尽管交易活动、熔断机制的使用和衍生品利润率大幅上升，但公司和政府债券市场以及投资基金显示出压力迹象，同时市场基础设施继续有序运行。FCA于2020年3月31日发布了一封关于新冠肺炎的“尊敬的首席执行官”的信，其中包括就其反洗钱义务、金融工具市场指令II(MiFIDII)10%的折旧报告、回应投诉以及根据MiFIDII的要求继续对电话线进行录音等方面为公司提供指导。2020年9月30日，FCA将不对停止向专业客户提供10%折旧报告的公司采取执法行动的决定延长至2021年3月31日。ESMA还于2020年3月11日发布了针对新冠肺炎相关影响的金融市场参与者建议行动。建议的行动包括：(I)准备部署业务连续性措施；(Ii)准备适当的市场披露；(Iii)确保财务披露透明。ESMA还建议基金经理继续坚持风险管理的要求。
此外，英国和欧盟监管机构一直专注于延长公司财务报告和披露要求，以适应新冠肺炎对季度末审计和报告的影响。FCA、财务报告理事会和英国审慎监管局发表了一份联合声明，宣布了一系列行动，旨在确保信息继续流向投资者，并支持英国资本市场的持续运作。这些行动包括：(I)允许上市公司多出两个月的时间公布经审计的年度财务报告；(Ii)为当前不确定环境下正在编制经审计财务报表的公司发布指导意见；以及(Iii)为寻求克服因新冠肺炎而在获取审计证据方面面临挑战的审计师事务所发布指导意见。FCA还在2020年5月20日提供了额外的临时救济，允许需要额外时间完成半年财务报告的上市公司多出一个月发布这些报告，这与ESMA 2020年3月27日的声明一致，该声明表示，ESMA预计NCA在现有截止日期后的一个月内不会优先对发行人采取针对半年财务报告的监管行动。金融市场管理局2020年5月27日的一级市场公告还为发行人提供了指导，这些发行人对如何解决新冠肺炎相关的不确定性感到担忧，因为他们在每次编制财务报表时都会进行“持续经营”评估。此外，英国金融监管机构修改了之前与财务信息和审计工作的时间和内容相关的市场惯例。新冠肺炎对现有和最近提出的英国和欧洲立法、监管和咨询的影响可能会有所不同，也不确定。
新冠肺炎也在影响英国退欧的时间表。英国首相鲍里斯·约翰逊(Boris Johnson)此前表示，既然英国自2020年1月31日起不再是欧盟成员国，他不会寻求延长定于2020年12月31日到期的一年英国退欧过渡期。由于新冠肺炎事件导致谈判拖延，2020年7月1日过了联合决定延期的最后期限，但没有就英国和欧盟之间的后过渡期关系达成协议。
欧盟退出协议法案(退出协议法案)落实了英国与其他27个欧盟成员国达成的退出协议，并规定了英国退出欧盟的安排。“退出协议法案”还规定了英国向欧盟偿还约330亿英镑财政债务的时限。它还规定，一年的过渡期不能延长，在过渡期内，欧盟法律将继续在英国得到维护。“退出协定法案”规定对在两地之间运输的货物进行海关检查。
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财务状况和经营业绩(未经审计)
英国和北爱尔兰，以避免硬边界。只有在认为从英国运往北爱尔兰的货物存在运输到爱尔兰共和国的风险的情况下，才需要为这些货物缴税，如果货物实际上没有运输到爱尔兰共和国，则可以获得退款。北爱尔兰继续遵守欧盟关于标签和制造商品的规定。2020年9月，英国议会公布了内部市场法案，如果获得通过，将违反关于北爱尔兰的退出协议法案。其中，内部市场法案将赋予英国解释北爱尔兰某些贸易安排的唯一权力，并使英国能够减少或取消对北爱尔兰公司向英格兰发货的官僚要求。欧盟正在就该法案对英国采取法律行动。
根据退出协议法案，英国国民可以在欧盟国家生活和工作，欧盟国民可以在过渡期内在英国生活和工作，在欧盟的英国公民和在英国的欧盟公民保留他们的居留和社会保障权利。将建立一个独立的监督机构，监督退欧后留在英国的欧盟公民的权利。如果欧盟和英国没有达成协议，某些旅行限制将生效，欧盟公民将不再有权自由前往英国工作，反之亦然。
英国和欧盟一直在利用过渡期谈判自由贸易协定。尽管对新冠肺炎的关注最初拖慢了谈判的进展，英国和欧盟领导人也同意加强自由贸易协定的谈判，但尚未达成协议。据报道，重大差距继续存在，英国寻求最大限度地独立于欧盟规则，欧盟希望降低英国未来拥有不公平竞争优势的可能性。英国已同意展期涵盖50个国家或地区的19个自由贸易协定，这些协定是英国在加入欧盟期间加入的大约40个自由贸易协定的一部分。这些自由贸易协定覆盖了英国贸易总额的8%多一点。另据报道，2020年10月23日，英国和日本签署了一项自由贸易协定，根据该协定，到2026年，英国对日本的几乎所有出口将是零关税，同时取消英国对日本汽车的关税。
在与欧盟达成协议或过渡期结束之前，英国退欧的影响仍存在重大的政治、经济、法律和监管不确定性。除其他事项外，哪些法院将拥有更大的权力，英国是否需要继续遵守欧盟法律，贸易将在多大程度上受到配额和/或关税的限制，以及捕鱼权和配额等问题仍然存在。参见Federated Hermes截至2019年12月31日的财年表格10-K中的项目1A-风险因素，以进一步讨论政治不稳定、货币放弃和其他市场中断对Federated Hermes及其业务的风险。英国退出欧盟可能会影响适用于在英国开展业务的法律和法规的要求和/或实施时间，包括适用于联合爱马仕的法律和法规，以及联合爱马仕产品和服务在英国境内外的赞助、管理、运营和分销。在英国和欧盟之间提供基金分销和管理服务的能力存在不确定性，这增加了在欧盟分销的英国基金和在英国分销的欧盟基金(如爱尔兰注册基金)的监管负担以及合规和其他成本。为欧盟基金和英国基金聘请投资经理的能力也可能受到影响，导致英国和欧盟注册基金的结构性和其他变化。FCA、ESMA和欧盟监管机构签署了谅解备忘录(MoU)，涵盖了在英国无协议离开欧盟的情况下的合作和信息交换。谅解备忘录将于过渡期结束时(即12月31日)生效, 2020)。FCA实施了一项临时许可制度，允许持护照在英国营销的EEA注册的投资基金继续在英国临时营销，并允许目前进入英国的EEA公司在其当前许可的范围内继续开展新的和现有的受监管业务，最长可达三年，同时寻求FCA的全面授权。2020年7月1日，FCA宣布将于2020年9月30日重新打开目前关闭的通知窗口，允许此前未通知FCA有意使用临时许可制度的公司在英国退欧过渡期结束前这样做。欧盟各国政府，如法国、荷兰、意大利和德国等，也采取了类似的临时许可制度或其他法律，允许英国产品在其国家销售一段时间，并允许欧盟与英国的金融交易在一段时间内继续进行。英国和欧盟行业团体一直在要求监管机构在欧盟范围内采取临时许可制度，以避免不得不遵守每个欧盟国家施加的要求。在2020年3月，英国财政部发表了一份咨询文件，建议一项针对可转让证券集体投资承诺(UCITS)的海外基金制度，使Federated Hermes的爱尔兰UCITS基金在过渡期和临时许可制度结束后可以继续在英国销售。英国财政部提出了一个等值制度，该制度将确定哪些国家等同于英国，并将与FCA合作确定等值国家。磋商于5月11日结束，回应截止于5月11日。, 2020年。英国财政部打算利用2019-2021年金融服务法案引入海外基金制度(OFR)-一种使海外零售基金能够向英国散户投资者进行营销的同等制度。英国财政部还提议建立一个单独的制度，让货币市场基金能够向所有投资者进行市场营销，并指出，如果该基金想要进行市场营销，过程将有所不同。
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散户或专业投资者。这些制度的功能将类似于欧盟现有的等价性方法。联合爱马仕(Federated Hermes)已获得FCA的许可，允许某些在爱尔兰注册的UCITS基金和卢森堡的直接贷款基金在英国退欧后继续在英国营销。
联合爱马仕正在监测英国退欧的影响，虽然截至2020年9月30日，英国退欧尚未对联合爱马仕的业务产生重大影响，但考虑到正在进行的过渡期和新冠肺炎的潜在影响，联合爱马仕仍然无法评估英国退欧及其带来的变化对联合爱马仕的业务、运营业绩、财务状况和/或现金流可能产生的任何潜在影响的程度。联合爱马仕继续在与英国退欧相关的规划上花费内部和外部资源。收购爱马仕增加了英国退欧及其带来的变化可能对联合爱马仕的业务、运营业绩、财务状况和/或现金流产生的潜在影响。
尽管存款利率为负，以欧元计价的欧洲货币市场基金已经成功运作，并为投资者提供了高质量的多元化投资，这些投资继续提供当天的流动性，首先是通过使用经批准的股票注销方法，最近是通过使用累积的股票类别。联邦爱马仕继续与FCA和CBI合作，争取在每个司法管辖区以类似于欧元计价的货币市场基金的方式，在美元或英镑的官方利率变为负值的情况下，获得在每个司法管辖区运营的适当许可。此外，如果美元官方利率为负值，联合爱马仕将继续与CBI合作，适当允许其美元货币市场基金以类似于欧元计价的货币市场基金的方式运营。
自2020年第三季度初以来，英国和欧盟监管机构提出或通过了影响英国和欧盟投资管理行业参与者的新规则和指导方针，其中包括联合爱马仕(Federated Hermes)。例如：
•2020年10月20日，CBI向所有爱尔兰管理公司发出了一封致所有爱尔兰管理公司的尊敬的CEO信，表达了CBI对CP86实施的担忧，CP86是CBI发布的一套与爱尔兰管理公司(包括自我管理基金)的治理和有效性有关的规则和指导意见。在其他事项中，CBI在信中表示，它的期望是，爱尔兰管理公司应至少有三名当地员工，他们应该具备适当的资格和适当的资历来履行这一职责。这封信还表达了CBI对一些指定人员如何履行职责、委托监督、风险管理框架、董事会批准新基金以及基金治理的担忧。在这封信中，CBI宣布，它已经开始与爱尔兰管理公司进行监督接触，这些公司已经确定了具体的担忧。CBI还在信中宣布，所有爱尔兰管理公司都必须根据所有相关规则和指导意见，严格评估其日常运营、资源和治理安排，同时考虑到审查结果，并及时实施计划，做出必要的改变，以确保全面有效地嵌入CBI基金管理公司2016年12月的所有方面-指导意见。
•2020年10月5日，欧盟执委会确认，欧盟《可持续金融披露条例》(SFDR)的2级要求“将在稍后阶段开始适用”。欧盟委员会没有具体说明修订后的合规日期。
•2020年10月1日，ESMA发布了一份关于在英国交易场所交易的大宗商品衍生品状况的声明，并阐述了适用于2020年12月31日过渡期结束后达成英国交易交易的欧盟公司的交易后透明度要求。
•2020年9月14日，ESMA的证券和市场利益相关者小组(SMSG)发布了对欧空局ESG披露联合咨询文件的建议。SMSG评论说，不同的立法(特别是非财务报告指令(NFRD)、分类法规和SFDR)以及相邻的立法(如股东权利指令II)和对MiFID II、UCITS和另类投资基金经理指令(2011/61/EU)(AIFMD)的预定审查之间需要协同，以及它们如何有助于增强可持续性。因此，SMSG主张采取反复程序，在两到三年的时间框架内提出不同的立法。
•2020年9月10日，FCA发布了2019年/20年年度报告，将伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)列为一般的跨行业优先事项，其相关行业优先事项包括成本透明度和改进业绩报告，以及非流动性资产的披露、流动性管理和暂停交易，以及开放式基金。
•2020年8月19日，ESMA根据即将到来的AIFMD审查发表了AIFMD信函，提出了对欧盟投资管理模式进行监管改革的建议。ESMA的AIFMD信函建议改变欧盟另类投资基金(AIF)和UCITS基金的管理方式，
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财务状况和经营业绩(未经审计)
建议增加欧盟内部的投资组合管理实质内容，并加强对授权和使用集团公司借调安排的限制。欧盟执委会预计将在2020年第四季发布磋商。ESMA的AIFMD信函和这次咨询可能会导致正式的规则制定提案。欧盟委员会可能根据ESMA AIFMD信函起草和采用规则提案，这可能会对联合爱马仕目前的运营模式、非美国业务、运营结果、财务状况和/或现金流产生实质性影响。联合爱马仕公司继续评估ESMA的建议和潜在影响。
投资管理行业参与者，如联合爱马仕，也将继续监测、规划和实施某些变化，以回应以前发布的新提出或通过的规则和指导意见。这些拟议和最终的规则和指导包括：(I)FCA于2020年6月23日发布的一份讨论文件，涉及根据MiFID II授权的英国投资公司的新审慎制度，该制度将于2021年6月26日生效，FCA打算在2020年底就该制度发表一份咨询文件；(Ii)英国财政部在金融服务法案中公布其审慎标准，确认将有立法使英国能够为投资公司引入新制度；(Iii)ESMA于2020年6月5日发布了关于MiFID II合规功能的最终指南，其中包括旨在提高清晰度并促进新的MiFID II合规功能要求的实施和监督方面更大趋同的更新；(Iv)ESMA于2020年5月6日发布的一份公开声明，告知公司，它认为公司在向投资者提供投资或辅助服务时，特别是当这些投资者是新进入市场，或投资知识或经验有限的情况下，有更大的责任；(Iii)ESMA于2020年6月5日发布了关于MiFID II合规功能的最终指南，其中包括旨在提高清晰度并促进新MiFID II合规功能要求实施和监督的更大趋同；(V)三个欧洲监管机构(欧洲银行管理局(EBA)、欧洲保险和职业养老金管理局(EIOPA)和ESMA)于2020年4月23日发布了一份咨询文件，寻求在2020年9月1日之前就拟议的监管技术标准提供意见，这些标准涉及金融市场参与者、顾问和产品的ESG披露的内容、方法和呈现方式；(Vi)欧盟委员会于2020年4月8日发布了关于其更新的可持续金融战略的咨询意见, 在欧盟委员会之前的倡议和报告的基础上，如其2018年可持续增长融资行动计划和可持续金融技术专家组(TEG)的报告；(Vii)ESMA于2020年4月3日发布了适用于UCITS和某些类型AIF的投资基金绩效费用最终指南，在为其管理的基金设计绩效费用模式时为基金经理提供全面指导，包括评估绩效费用模式与基金投资目标、政策和战略之间的一致性，特别是在参照基准管理基金的情况下；(Vii)ESMA于2020年4月3日发布适用于UCITS和某些类型AIF的投资基金绩效费用最终指南，包括评估绩效费用模式与基金投资目标、政策和战略之间的一致性，特别是在参照基准管理基金的情况下；和(Viii)ESMA于2020年3月31日宣布，货币市场基金经理根据MMF法规提交的首批报告将推迟到2020年9月提交。
此外，欧盟监管机构此前已经发布了关于可持续金融的规则和拟议的立法。例如，ESMA于2020年2月6日发布了其可持续金融战略，阐述了ESMA将如何通过在其工作中嵌入ESG因素，将可持续发展置于其活动的核心。欧盟委员会发表了与其可持续金融行动计划有关的四项立法建议，除其他外，涉及建立促进可持续投资的框架，包括制定统一的欧盟分类制度，确定经济活动在环境上是否可持续，披露与可持续投资和可持续性风险有关的信息，以及修订基准条例，以创建一类新的基准，由低碳和碳积极影响基准组成。欧盟理事会于2019年11月8日通过了低碳基准条例(LCBR)，该条例要求新类别的金融基准，其中一个是欧盟气候过渡基准，另一个是与巴黎保持一致的基准，使投资组合符合巴黎协定(2016年联合国气候变化框架公约内涉及温室气体排放缓解、适应和融资的协定)。欧盟理事会还于2019年11月8日通过了信息披露条例，该条例除其他外，旨在提高市场对可持续性的认识，并消除关于投资产品的可持续性特征和效益的未经证实或误导性的声明，或提供未经证实或误导性的声明。欧洲议会于2019年11月27日通过了可持续发展相关披露条例(SRDR)，该条例要求某些网站, 招股说明书和年报披露并实施产品分类制度。2019年12月18日，欧洲议会和欧盟理事会就分类法规达成一致，该法规旨在建立一个促进可持续投资的框架，包括当成员国制定措施(例如，标签或标准)时，设定有关金融产品或公司债券的要求，这些产品或公司债券被认为是“环境可持续的”。从2021年12月31日开始，分类规则将需要遵守。TEG于2020年3月9日发布了其关于欧盟分类的最终报告，其中包含与分类法规的总体设计相关的建议，以及关于公司和金融机构如何使用分类进行披露的指导。最后，欧盟委员会于2020年6月8日公布了六项欧盟委员会授权的法规和指令草案，作为欧盟可持续金融行动计划的一部分。
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财务状况和经营业绩(未经审计)
联邦爱马仕继续分析这些监管发展对联邦爱马仕的业务、经营业绩、财务状况和/或现金流的潜在影响。请参考我们之前的公开文件，了解关于这些以及其他先前提出的最终规则和指南的更详细讨论。
欧盟FTT也在继续讨论，尽管尚不清楚是否或何时会就其通过达成协议。自从欧盟委员会(European Commission)在2011年首次提出欧盟FTT以来，FTT的支持者一直在寻求尽可能广泛地应用低税率的FTT。2019年12月，德国提出了一项指令草案，将对购买价值超过10亿欧元的大公司股票征收0.2%的税，这将覆盖500多家公司。首次公开募股(IPO)将被排除在外，每个成员国都可以自由对股票基金和类似的私人养老金产品征税。根据德国的提议，收入最高的五个国家将与其他国家分享一小部分收入，这样每个参与国将获得至少2000万欧元的FTT收入。尽管奥地利拒绝了德国的提议，但2020年2月19日，德国财政部长奥拉夫·朔尔茨(Olaf Scholz)表示，他仍然致力于按照德国提出的路线，在欧盟层面引入FTT。财政部长肖尔茨也表示，德国有其他欧盟成员国对FTT的足够支持。2020年4月25日，德国总理安格拉·默克尔(Angela Merkel)表示，德国将在2020年7月就任欧盟轮值主席国时，试图寻求就自由贸易协定达成协议。截至2020年9月30日，尚未对欧盟FTT采取正式行动，尽管据报道，2020年6月19日的欧洲理事会会议讨论了欧盟FTT。随着注意力转向后新冠肺炎时代的经济，随着欧盟寻求为他们的预算提供资金，以及它已经采取的与新冠肺炎相关的措施, 欧盟的FTT已经重新浮出水面，成为一种额外的收入来源。据报道，目前参与成员国之间的关键症结是用于在成员国之间分配所筹资金的机制和方案。目前尚不清楚就欧盟FTT达成最终协议、实施任何协议和立法所需的确切时间。某些单独的欧盟成员国，如意大利、法国和西班牙，已开始在成员国层面推出FTT提案。2020年10月7日，西班牙的金融交易税法案在其立法机构上院获得通过，预计生效日期为2021年1月。欧洲疲软的经济可能会增加更多司法管辖区提议实施FTTS的风险。英国工党也单独提出了英国FTT，但由于围绕英国退欧影响的不确定性，尚不清楚英国FTT是否会在2020年提前。新冠肺炎还可能推迟在欧盟、英国或其他欧洲国家达成和实施自由贸易协定。
管理层认为，英国FTT或欧盟FTT，特别是如果广泛应用，将对联合爱马仕的业务不利，并可能对联合爱马仕的业务、运营业绩、财务状况和/或现金流产生不利影响，可能会产生重大影响。
金融稳定委员会(FSB)和国际证券委员会组织(IOSCO)的活动也继续受到包括联合爱马仕在内的投资管理行业的监督。在2015年至2019年发布的关于识别非银行、非保险公司全球具有系统重要性的金融机构的方法、解决资产管理活动的结构性漏洞以及流动性风险管理的建议的磋商和其他报告的基础上，金融稳定委员会和国际金融稳定组织继续并将继续评估、建议和实施影响货币市场基金、流动性风险管理、衍生品、杠杆和投资管理行业其他方面的监管改革。2020年6月25日，IOSCO发布了市场中介机构和资产管理人关于人工智能和机器学习的咨询报告。在这份咨询报告中，IOSCO提出了六项措施，以协助监管机构创建适当的监管框架，并寻求确保市场中介机构和资产管理公司使用人工智能和机器学习技术。
鉴于新冠肺炎在2020年第一季度末和第二季度初对流动性和市场的影响，欧盟和全球系统性风险监管机构，如金融稳定委员会和国际货币基金组织，也在继续讨论对欧盟货币市场基金施加更大的限制。在一封日期为2020年4月11日的信中，金融稳定委员会主席兰德尔·夸尔斯宣布成立一个由高级市场监管机构和宏观审慎政策制定者组成的新工作组，以制定一份关于如何组织未来投资基金和其他非银行金融机构工作的提案。信中提到了新冠肺炎对信贷市场和投资基金的影响所暴露的“脆弱性”。在信中，金融稳定委员会主席兰德尔·夸尔斯宣布成立一个由高级市场监管机构和宏观审慎政策制定者组成的新工作组。金融稳定委员会已要求IOSCO(I)对2020年2月1日至2020年4月30日期间全球货币市场基金发生的情况进行事后审查，即“全面”审查，以及(Ii)绘制市场活动与监管机构行动之间的联系。2020年第三季度的行动重点是向IOSCO提供它们需要的信息，以提供知情的叙述。在2020年10月14日向胡佛研究所(Hoover Institution)发表的讲话中，夸尔斯指出，他所说的“货币市场基金的脆弱性”可能导致了流动性失衡和传播压力，并表示，金融稳定委员会将向11月的G20峰会提供金融稳定委员会关于非银行金融中介后续工作的一套建议和2021年的工作计划。
尽管受到新冠肺炎的影响，全球证券监管机构仍在敦促采用新的无风险参考利率作为伦敦银行间同业拆借利率(Libor)的替代品。在英国、美国、欧盟和其他司法管辖区已经形成了单独的工作组(例如，
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日本和瑞士)为各自的市场推荐LIBOR的替代品。FCA和英国银行(BoE)审慎监管局(BoE)继续努力，从2018年9月开始，争取在2021年底之前从伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)过渡到英镑隔夜指数平均指数(SONIA)。2020年1月16日，英国央行、FCA和英镑无风险参考利率工作组(RFRWG)发布了一系列文件，概述了2020年伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)过渡的优先事项和里程碑。优先事项包括：(I)到2020年第三季度末停止发行与英镑LIBOR挂钩的现金产品；(Ii)在2020年全年停止发行，采取措施证明复合SONIA很容易获得和使用；(Iii)采取措施，使衍生品市场的交易量进一步从LIBOR转向SONIA；(Iv)建立传统LIBOR产品过渡的框架，以便在2021年第一季度之前大幅减少LIBOR参考合约的库存；以及(V)考虑如何最好地解决“艰难的”遗留合约等问题。2020年4月29日，FCA发布了一份关于新冠肺炎对公司伦敦银行间同业拆借利率过渡计划影响的声明，证实了核心假设仍然是，公司不能依赖2021年底之后发布的伦敦银行间同业拆借利率。2020年6月22日，FCA市场政策主管埃德温·斯库林·拉特(Edwin School Latter)宣布，今年可能会就停止LIBOR的时间和方式做出正式声明，LIBOR的生效日期预计仍将是2021年底。2020年6月23日，英国议会发布了一份声明，表明立法机构将采取措施解决艰难的遗产合同问题。认识到伦敦银行间同业拆借利率过渡的临时时间表已被新冠肺炎推迟, 英国议会正在努力确保，到2021年底，负责监管英国伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)的FCA有权管理和指导LIBOR的清盘期限。除其他事项外，此类立法可能会导致FCA有能力改变关键基准的方法，加强现有法律以禁止使用单个关键基准和使用遗留合同，并确保管理人对LIBOR过渡有足够的计划。RFRWG、FCA和英国央行将继续评估新冠肺炎对公司伦敦银行间同业拆借利率过渡努力的不断变化的影响，并在适当的时候提供进一步的最新情况。
美国和其他国家的监管机构也在努力从伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)过渡。例如，SEC和美国其他监管机构正在努力识别风险，并准备在2021年底之前从LIBOR过渡到有担保的隔夜融资利率(SOFR)。SOFR被纽约联邦储备银行(Federal Reserve Bank Of New York)的另类参考利率委员会(ARRC)选为美国首选的LIBOR替代品。2019年6月初，纽约联邦储备银行(Federal Reserve Bank Of New York)的一名代表敦促金融业加紧准备结束LIBOR，并认真对待这些警告。OCIE确定注册者为停止LIBOR做好准备是2020财年考试计划的优先事项。2020年6月18日，OCIE发布了一份风险警报，宣布打算进行扫荡考试，以评估包括投资顾问和投资公司在内的各种注册类型为预期停止LIBOR和过渡到替代参考利率所做的准备工作。风险警示强调，为停止LIBOR做好准备是将与停止LIBOR相关的不利影响降至最低的关键。OCIE的重点除其他事项外，包括公司(I)对2021年底以后与LIBOR相关的遗留合约的风险敞口；(Ii)运营准备情况；(Iii)向客户和投资者披露和其他关于解决LIBOR中断的努力的陈述；(Iv)与LIBOR过渡相关的利益冲突；以及(V)用适当的替代参考利率取代LIBOR的努力。2020年6月4日，消费者金融保护局(CFPB)提出了规则修改和指导意见，以解决停止LIBOR带来的问题，包括对可调整利率抵押贷款的影响。CFPB通常用SOFR取代伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)。2020年5月28日, 房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)宣布，计划从2020年6月开始改用SOFR指数的抵押抵押债券(CMO)，并不迟于2020年9月30日停止发行新的LIBOR指数的CMO。他们还公布了对某些传统伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)指数CMO和可调利率抵押贷款证券的管理法律文件的修改。这些变化实现了替代LIBOR的后备语言，LIBOR是以ARRC证券化工作组认可的语言为蓝本的。2020年5月27日，ARRC发布了其建议的最佳实践，以帮助市场参与者为停止LIBOR做准备。最佳做法包括面向市场参与者的四个核心里程碑：(1)在尚未使用的范围内，新的美元LIBOR现金产品应尽快包括ARRC建议的或实质上类似的后备语言；(2)与过渡相关的第三方技术和运营供应商应在2020年底之前完成所有必要的增强，以支持SOFR；(3)应停止新使用美元LIBOR，时间取决于每个现金产品市场的具体情况；以及(4)对于规定一方将在伦敦银行间同业拆借利率过渡事件后酌情选择替代率的合同，确定方应至少在替代率生效日期前六个月向相关各方披露其计划选择。2020年6月30日，ARRC发布了最新的银团贷款后备语言修订建议，以及2020年5月6日现金产品利差调整咨询的结果。2020年5月11日, 国际掉期和衍生工具协会(ISDA)宣布了在LIBOR停止之前，在参考LIBOR的衍生品协议中实施后备语言的最终咨询结果。结果表明，绝大多数受访者赞成在LIBOR停止之前和之后将备用语言作为标准语言纳入修订后的2006年ISDA LIBOR定义中，并支持将更新后的定义纳入遗留交易的单一协议中。ISDA宣布，它将推进这两项提案，基础是备用语言将适用于所有引用LIBOR的新的和遗留的衍生品，这些衍生品纳入了修订后的
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2006年ISDA定义。2020年9月21日，ISDA向FSB官方部门指导小组联合主席发出了一封信，确认议定书的生效日期不会早于2021年1月下半月。
逐步取消LIBOR可能导致投资管理行业参与者(包括Federated Hermes及其产品、客户或服务提供商)参与的某些信贷安排、衍生品或其他金融交易的重新谈判或重新定价，改变某些工具或交易的会计处理，或产生其他意想不到的后果，其中包括可能需要额外的内部和外部资源，并可能增加运营费用。联合爱马仕将继续评估从伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)的过渡将对联合爱马仕和联合爱马仕的产品和战略、客户和服务提供商产生的影响。
管理层继续监测和评估监管改革对联合爱马仕的业务、经营结果、财务状况和/或现金流的影响。英国退欧或FCA、金融稳定委员会、CBI、ESMA、IOSCO或其他倡议或监管事态发展引发的监管改革，以及围绕英国退欧和新冠肺炎全面影响的潜在政治和经济不确定性，也可能对联合爱马仕的业务、运营业绩、财务状况和/或现金流产生潜在的实质性不利影响。与其在美国的努力类似，联合爱马仕已经并将继续投入大量的内部和外部资源来分析和解决影响联合爱马仕投资管理和管家业务的欧洲改革。
欧洲监管发展和联邦爱马仕与此相关的努力已经并可能继续对联邦爱马仕的开支和财务业绩产生影响。截至2020年9月30日，联合爱马仕无法最终评估FTT或其他监管改革或举措可能对其业务、运营结果、财务状况和/或现金流产生的潜在影响。联邦爱马仕目前也无法最终评估联邦爱马仕、其任何投资管理子公司或任何联邦爱马仕基金(包括货币市场基金)或其任何其他产品最终是否或在多大程度上被确定为一家非银行、非保险公司的全球具有系统重要性的金融机构。收购爱马仕增加了上述事项可能对联合爱马仕的业务、经营业绩、财务状况和/或现金流产生的潜在影响。
后续活动-特别现金分红
2020年10月29日，董事会宣布向截至2020年11月6日登记在册的股东支付每股1.27美元的股息，股息将于2020年11月13日支付。这笔股息将从Federated Hermes现有的现金余额中支付，出于税收目的，它被视为普通股息，包括0.27美元的季度股息和1.00美元的特别股息。由于应用了两级计算每股收益的方法，特别股息预计将使2020年第四季度的稀释后每股收益减少约0.01美元至0.02美元。
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财务状况和经营业绩(未经审计)
资源亮点

期末托管资产
 9月30日，百分比
变化
(百万)20202019
按资产类别划分
权益$80,405 $80,750 0 %
固定收益79,546 65,824 21 
另类/私人市场1
18,146 17,156 6 
多资产3,737 4,140 (10)
长期资产总额181,834 167,870 8 
货币市场432,952 359,292 21 
管理的总资产$614,786 $527,162 17 %
按产品类型
资金：
权益$46,093 $42,575 8 %
固定收益49,779 42,329 18 
另类/私人市场1
11,393 10,826 5 
多资产3,546 3,952 (10)
长期资产总额110,811 99,682 11 
货币市场325,940 261,215 25 
基金总资产436,751 360,897 21 
单独的帐户：
权益34,312 38,175 (10)
固定收益29,767 23,495 27 
另类/私人市场6,753 6,330 7 
多资产191 188 2 
长期资产总额71,023 68,188 4 
货币市场107,012 98,077 9 
单独账户资产总额178,035 166,265 7 
管理的总资产$614,786 $527,162 17 %
1    截至2019年9月30日的余额包括由之前未合并的实体HGPE管理的80亿美元基金资产，Federated Hermes持有该实体的股权方法投资。自2020年3月1日起，HGPE成为一家合并子公司。有关其他信息，请参阅合并财务报表附注2(4)。


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财务状况和经营业绩(未经审计)
平均管理资产
 三个月截至9个月
9月30日，百分比变化9月30日，百分比变化
(百万)2020201920202019
按资产类别划分
权益$80,403 $82,027 (2)%$78,930 $80,133 (2)%
固定收益76,798 65,074 18 71,823 64,718 11 
另类/私人市场1
18,270 17,407 5 18,091 17,830 1 
多资产3,786 4,167 (9)3,808 4,206 (9)
长期资产总额179,257 168,675 6 172,652 166,887 3 
货币市场448,795 349,313 28 442,381 328,664 35 
平均管理资产总额$628,052 $517,988 21 %$615,033 $495,551 24 %
按产品类型
资金：
权益$46,020 $43,077 7 %$44,106 $41,955 5 %
固定收益48,418 41,958 15 45,221 41,568 9 
另类/私人市场1
11,539 11,035 5 11,342 11,243 1 
多资产3,590 3,978 (10)3,619 4,018 (10)
长期资产总额109,567 100,048 10 104,288 98,784 6 
货币市场338,814 249,846 36 328,730 227,130 45 
基金平均资产总额448,381 349,894 28 433,018 325,914 33 
单独的帐户：
权益34,383 38,950 (12)34,824 38,178 (9)
固定收益28,380 23,116 23 26,602 23,150 15 
另类/私人市场6,731 6,372 6 6,749 6,587 2 
多资产196 189 4 189 188 1 
长期资产总额69,690 68,627 2 68,364 68,103 0 
货币市场109,981 99,467 11 113,651 101,534 12 
平均单独账户资产总额179,671 168,094 7 182,015 169,637 7 
平均管理资产总额$628,052 $517,988 21 %$615,033 $495,551 24 %
1%-截至2019年9月30日的三个月和九个月的平均水平分别包括81亿美元和82亿美元的平均基金资产，这些资产分别由之前未合并的实体HGPE管理，Federated Hermes持有该实体的股权方法投资。自2020年3月1日起，HGPE成为一家合并子公司。有关其他信息，请参阅合并财务报表附注2(4)。
42
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财务状况和经营业绩(未经审计)
股票基金及独立账户资产的变动
三个月截至9个月
9月30日，9月30日，
(百万)2020201920202019
股票型基金
期初资产$43,723 $43,443 $48,112 $36,584 
销货2,937 2,669 10,423 9,128 
赎回(3,299)(2,991)(12,431)(8,734)
净销售额(赎回)(362)(322)(2,008)394 
净汇兑31 (11)(56)193 
外汇交易的影响1
306 (291)61 (333)
市场得失2
2,395 (244)(16)5,737 
期末资产$46,093 $42,575 $46,093 $42,575 
股权分立账户
期初资产$33,136 $38,556 $40,899 $35,913 
销货3
1,249 2,513 4,422 6,002 
赎回3
(2,253)(3,393)(8,243)(7,980)
净销售额(赎回)3
(1,004)(880)(3,821)(1,978)
净汇兑0 0 (6)0 
收购/(处置)0 0 (71)0 
外汇交易的影响1
272 (286)188 (362)
市场得失2
1,908 785 (2,877)4,602 
期末资产$34,312 $38,175 $34,312 $38,175 
总股本
期初资产$76,859 $81,999 $89,011 $72,497 
销货3
4,186 5,182 14,845 15,130 
赎回3
(5,552)(6,384)(20,674)(16,714)
净销售额(赎回)3
(1,366)(1,202)(5,829)(1,584)
净汇兑31 (11)(62)193 
收购/(处置)0 0 (71)0 
外汇交易的影响1
578 (577)249 (695)
市场得失2
4,303 541 (2,893)10,339 
期末资产$80,405 $80,750 $80,405 $80,750 
1%反映了出于报告目的将非美元计价的AUM转换为美元的影响。
2%反映了投资组合持有的证券的公允价值的大致变化，在较小程度上还反映了股息、分派和净投资收益的再投资。
3.某些账户的销售和赎回，在计算总投资收益后，按期初和期末资产的剩余差额计算。
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管理层的讨论与分析(续)
财务状况和经营业绩(未经审计)
固定收益基金和独立账户资产的变化
三个月截至9个月
9月30日，9月30日，
(百万)2020201920202019
固定收益基金
期初资产$46,046 $42,084 $44,223 $40,490 
销货7,183 3,971 21,811 12,266 
赎回(4,497)(4,136)(17,474)(12,707)
净销售额(赎回)2,686 (165)4,337 (441)
净汇兑(36)15 (5)(184)
外汇交易的影响1
105 (81)(23)(95)
市场得失2
978 476 1,247 2,559 
期末资产$49,779 $42,329 $49,779 $42,329 
固定收益分账
期初资产$27,097 $22,968 $24,800 $22,668 
销货3, 4
2,676 834 6,426 3,148 
赎回3, 4
(400)(1,282)(2,618)(4,233)
净销售额(赎回)3, 4
2,276 (448)3,808 (1,085)
净汇兑0 (5)0 (30)
收购/(处置)0 0 (1)0 
外汇交易的影响1
30 (26)32 (29)
市场得失2, 4
364 1,006 1,128 1,971 
期末资产$29,767 $23,495 $29,767 $23,495 
固定收益总额
期初资产$73,143 $65,052 $69,023 $63,158 
销货3, 4
9,859 4,805 28,237 15,414 
赎回3, 4
(4,897)(5,418)(20,092)(16,940)
净销售额(赎回)3, 4
4,962 (613)8,145 (1,526)
净汇兑(36)10 (5)(214)
收购/(处置)0 0 (1)0 
外汇交易的影响1
135 (107)9 (124)
市场得失2, 4
1,342 1,482 2,375 4,530 
期末资产$79,546 $65,824 $79,546 $65,824 
1%反映了出于报告目的将非美元计价的AUM转换为美元的影响。
2%反映了投资组合持有的证券的公允价值的大致变化，在较小程度上还反映了股息、分派和净投资收益的再投资。
3.某些账户的销售和赎回，在计算总投资收益后，按期初和期末资产的剩余差额计算。
在截至2020年3月31日和2020年6月30日的季度里，一个固定收益单独账户的销售、赎回、净销售额(赎回)和市场损益之前都被错误地报告了4个月。总资产报告正确，不受影响。截至2020年9月30日的9个月包括修正，使赎回增加3.9亿美元，销售额减少11亿美元，抵消了增加市场收益和(损失)15亿美元的影响。
44
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管理层的讨论与分析(续)
财务状况和经营业绩(未经审计)
另类/私人市场基金和单独账户资产的变化
三个月截至9个月
9月30日，9月30日，
(百万)2020201920202019
另类/私募市场基金1
期初资产$11,037 $11,400 $11,389 $11,365 
销货471 200 1,799 695 
赎回(386)(651)(1,511)(1,251)
净销售额(赎回)85 (451)288 (556)
净汇兑0 (61)(1)(64)
外汇交易的影响2
440 (353)(258)(380)
市场得失3
(169)291 (25)461 
期末资产$11,393 $10,826 $11,393 $10,826 
另类/私人市场独立账户
期初资产$6,448 $6,517 $6,713 $6,953 
销货4
115 184 467 322 
赎回4
(25)(162)(443)(722)
净销售额(赎回)4
90 22 24 (400)
收购/(处置)0 0 452 0 
外汇交易的影响2
268 (207)(188)(228)
市场得失3
(53)(2)(248)5 
期末资产$6,753 $6,330 $6,753 $6,330 
替代/非上市市场总数1
期初资产$17,485 $17,917 $18,102 $18,318 
销货4
586 384 2,266 1,017 
赎回4
(411)(813)(1,954)(1,973)
净销售额(赎回)4
175 (429)312 (956)
净汇兑0 (61)(1)(64)
收购/(处置)0 0 452 0 
外汇交易的影响2
708 (560)(446)(608)
市场得失3
(222)289 (273)466 
期末资产$18,146 $17,156 $18,146 $17,156 
1%-2019年9月30日的余额包括80亿美元的基金资产，由之前未合并的实体HGPE管理，Federated Hermes持有该实体的股权方法投资。自2020年3月1日起，HGPE成为一家合并子公司。有关其他信息，请参阅合并财务报表附注2(4)。
2%反映了出于报告目的将非美元计价的AUM转换为美元的影响。
3%反映了投资组合持有的证券的公允价值的大致变化，在较小程度上还反映了股息、分派和净投资收益的再投资。
4.某些账户的销售和赎回，在计算总投资收益后，作为期初和期末资产的剩余差额计算。
45
目录
管理层的讨论与分析(续)
财务状况和经营业绩(未经审计)
多资产基金和独立账户资产的变动
三个月截至9个月
9月30日，9月30日，
(百万)2020201920202019
多资产基金
期初资产$3,516 $4,019 $4,000 $3,920 
销货44 60 164 235 
赎回(146)(208)(538)(665)
净销售额(赎回)(102)(148)(374)(430)
净汇兑(4)57 (23)59 
市场得失1
136 24 (57)403 
期末资产$3,546 $3,952 $3,546 $3,952 
多资产独立账户
期初资产$189 $194 $199 $173 
销货2
1 5 27 12 
赎回2
(9)(10)(20)(22)
净销售额(赎回)2
(8)(5)7 (10)
外汇交易的影响1
1 0 1 0 
市场得失1
9 (1)(16)25 
期末资产$191 $188 $191 $188 
多资产合计
期初资产$3,705 $4,213 $4,199 $4,093 
销货2
45 65 191 247 
赎回2
(155)(218)(558)(687)
净销售额(赎回)2
(110)(153)(367)(440)
净汇兑(4)57 (23)59 
外汇交易的影响1
1 0 1 0 
市场得失1
145 23 (73)428 
期末资产$3,737 $4,140 $3,737 $4,140 
1%反映了投资组合持有的证券的公允价值的大致变化，在较小程度上还反映了股息、分派和净投资收益的再投资。
2.某些账户的销售和赎回，在计算总投资收益后，作为期初和期末资产的剩余差额计算。

46
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管理层的讨论与分析(续)
财务状况和经营业绩(未经审计)
长期资产变动总额
三个月截至9个月
9月30日，9月30日，
(百万)2020201920202019
长期基金总资产1
期初资产$104,322 $100,946 $107,724 $92,359 
销货10,635 6,900 34,197 22,324 
赎回(8,328)(7,986)(31,954)(23,357)
净销售额(赎回)2,307 (1,086)2,243 (1,033)
净汇兑(9)0 (85)4 
外汇交易的影响2
851 (725)(220)(808)
市场得失3
3,340 547 1,149 9,160 
期末资产$110,811 $99,682 $110,811 $99,682 
长期单独账户资产总额
期初资产$66,870 $68,235 $72,611 $65,707 
销货4, 5
4,041 3,536 11,342 9,484 
赎回4, 5
(2,687)(4,847)(11,324)(12,957)
净销售额(赎回)4, 5
1,354 (1,311)18 (3,473)
净汇兑0 (5)(6)(30)
收购/(处置)0 0 380 0 
外汇交易的影响2
571 (519)33 (619)
市场得失3, 5
2,228 1,788 (2,013)6,603 
期末资产$71,023 $68,188 $71,023 $68,188 
长期资产总额1
期初资产$171,192 $169,181 $180,335 $158,066 
销货4, 5
14,676 10,436 45,539 31,808 
赎回4, 5
(11,015)(12,833)(43,278)(36,314)
净销售额(赎回)4, 5
3,661 (2,397)2,261 (4,506)
净汇兑(9)(5)(91)(26)
收购/(处置)0 0 380 0 
外汇交易的影响2
1,422 (1,244)(187)(1,427)
市场得失3, 5
5,568 2,335 (864)15,763 
期末资产$181,834 $167,870 $181,834 $167,870 
1%-2019年9月30日的余额包括80亿美元的基金资产，由之前未合并的实体HGPE管理，Federated Hermes持有该实体的股权方法投资。自2020年3月1日起，HGPE成为一家合并子公司。有关其他信息，请参阅合并财务报表附注2(4)。
2%反映了出于报告目的将非美元计价的AUM转换为美元的影响。
3%反映了投资组合持有的证券的公允价值的大致变化，在较小程度上还反映了股息、分派和净投资收益的再投资。
4.某些账户的销售和赎回，在计算总投资收益后，作为期初和期末资产的剩余差额计算。
在截至2020年3月31日和2020年6月30日的季度里，一个固定收益单独账户的5美元销售、赎回、净销售(赎回)和市场损益之前都被错误地报告了。总资产报告正确，不受影响。截至2020年9月30日的9个月包括修正，使赎回增加3.9亿美元，销售额减少11亿美元，抵消了增加市场收益和(损失)15亿美元的影响。
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管理层的讨论与分析(续)
财务状况和经营业绩(未经审计)
联邦爱马仕在资产类别和产品类型上的平均资产组合期间的变化对联邦爱马仕的运营收入有直接影响。资产组合会影响联合爱马仕的总收入，因为每投资1美元的每个资产类别和产品类型赚取的费率不同，分销费用的某些组成部分可能会因资产类别、分销渠道和/或客户关系规模的不同而有所不同。下表列出了所述期间平均管理资产的相对构成以及从每种资产类别和产品类型获得的总收入的百分比：
 总平均管理资产的百分比占全球总收入的百分比
截至9个月截至9个月
 2020年9月30日2019年9月30日2020年9月30日2019年9月30日
按资产类别划分
货币市场72 %66 %42 %39 %
权益13 %16 %37 %41 %
固定收益12 %13 %13 %14 %
另类/私人市场3 %4 %5 %3 %
多资产0 %1 %2 %2 %
其他----1 %1 %
按产品类型
资金：
货币市场53 %46 %39 %36 %
权益7 %8 %29 %31 %
固定收益8 %8 %11 %12 %
另类/私人市场2 %2 %3 %1 %
多资产0 %1 %2 %2 %
单独的帐户：
货币市场19 %20 %3 %3 %
权益6 %8 %8 %10 %
固定收益4 %5 %2 %2 %
另类/私人市场1 %2 %2 %2 %
其他----1 %1 %

管理总资产表示某一时间点的AUM余额，而总平均管理资产表示一段时间内AUM的平均余额。由于基本上所有的收入和分销费用的某些组成部分通常都是根据AUM每天计算的，所以平均管理资产的变化通常是同一时期所赚取的收入和基于资产的费用变化的一个关键指标。
截至2020年9月30日，管理资产总额较2019年9月30日增长17%，主要是由于货币市场资产增加，其次是固定收益资产增加。与2019年同期相比，截至2020年9月30日的三个月和九个月的货币市场总平均资产分别增长了28%和35%。截至2020年9月30日，期末货币市场资产比2019年9月30日增加21%。与2019年同期相比，截至2020年9月30日的三个月和九个月的平均股权资产都下降了2%。与2019年9月30日相比，2020年9月30日的期末股票资产略有下降。与2019年同期相比，截至2020年9月30日的三个月和九个月的平均固定收益资产分别增长了18%和11%。截至2020年9月30日，期末固定收益资产比2019年9月30日增长21%，主要原因是净销售额和市场升值。在第三季度，受出人意料的强劲经济复苏、盈利前景改善和极端鸽派的美联储提振，风险市场继续从3月份的大流行低点反弹。在截至2020年9月30日的三个月里，科技股云集的纳斯达克综合指数(Nasdaq Composite Index)回报率为11%，而标准普尔500指数(S&P500)上涨8.5%，道琼斯工业平均指数(Dow Jones Industrial Average)攀升7.6%。在2020年9月初创下历史新高后，三大股指在当月都有所回落，原因是国会和白宫无法提供更多财政刺激措施，因为新冠肺炎案件再次增加，人们担心经济改善可能会放缓。在固定收益领域，市场在此期间在风险上升和风险下降之间摇摆不定。, 由于长期利率在狭窄的交易区间内交易，而短期利率仍锚定在历史低点，美联储承诺将基准利率维持在接近零的水平
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管理层的讨论与分析(续)
财务状况和经营业绩(未经审计)
三年或者直到通货膨胀率达到并保持在2%。最终，该季度大致在开始的地方结束，2年期美国国债收益率下跌2个基点，10年期美国国债收益率上升2个基点。
运营结果

收入。与2019年同期相比，截至2020年9月30日的三个月期间的收入增加了2410万美元，主要原因是(1)替代/私人市场收入增加了1040万美元，主要是因为以前未合并的实体的收入从2020年3月开始记录在营业收入中，(2)固定收益收入增加610万美元，主要是由于平均固定收益资产增加；(3)货币市场收入增加510万美元，主要是由于平均货币市场资产增加(包括与自愿收益相关费用减免3680万美元相关的收入减少)(参见业务发展-低短期利率了解更多信息，包括对支出的影响和税前净影响)。

与2019年同期相比，截至2020年9月30日的9个月期间收入增加1.155亿美元，主要原因是：(1)货币市场收入增加7360万美元，主要原因是平均货币市场资产增加(包括与5690万美元自愿收益率相关费用减免相关的收入减少)(参见业务发展-低短期利率了解更多信息，包括对支出的影响和税前净影响)。(2)替代/私人市场收入增加2320万美元，主要是因为以前未合并的实体的收入从2020年3月开始计入营业收入；(3)固定收益收入增加830万美元，主要是由于平均固定收益资产增加。

在截至2020年和2019年9月30日的9个月期间，Federated Hermes的收入与平均管理资产的比率分别为0.23%和0.26%。税率下降的主要原因是，与2019年同期相比，2020年前9个月平均货币市场资产赚取的收入比例更高，以及自愿收益率相关费用减免的收入减少。
运营费用。截至2020年9月30日的三个月期间的总运营费用与2019年同期持平，主要原因是薪酬及相关费用增加了1390万美元，这主要是由于(1)从2020年3月1日开始计入合并财务报表的HCL活动增加了580万美元，(2)主要是由于员工人数增加，以及(3)激励薪酬增加了290万美元，这主要是由国内销售努力和业绩推动的。这些增长被分销费用减少1440万美元所部分抵消，这主要是因为与3300万美元自愿收益相关费用减免有关的费用减少(参见业务发展-低短期利率了解更多信息，包括对收入的影响和税前净影响)，但被与平均货币市场基金资产增加2030万美元有关的支出增加所抵消。

与2019年同期相比，截至2020年9月30日的9个月期间的总运营费用增加了5720万美元。薪酬和相关费用增加了3440万美元，原因是：(1)激励薪酬增加了1490万美元，这主要是由国内销售努力推动的；(2)从2020年3月1日开始，HCL活动包括在合并财务报表中，增加了1320万美元；(3)增加了560万美元，主要是由于员工人数增加。分销费用增加了1120万美元，主要与货币市场基金平均资产增加有关(包括与自愿减免收益相关的5100万美元相关的分销费用减少)(参见业务发展-低短期利率了解更多信息，包括对收入的影响和税前净影响)。主要由于与技术相关的项目，专业服务费支出增加了970万美元。

营业外收入(费用)与2019年同期相比，截至2020年9月30日的三个月，营业外收入(费用)净减少120万美元。减少的主要原因是，从2020年3月开始，与以前未合并实体的收入不再计入营业外收入有关的收入减少了680万美元。这一减少被证券收益(亏损)增加640万美元部分抵消，净收益(亏损)主要是由于投资市值的增加。
与2019年同期相比，截至2020年9月30日的9个月期间，营业外收入(费用)净增480万美元。这一增长主要是由于2020年第一季度记录的对以前未合并实体的股权投资进行公允价值调整的收益750万美元，以及由于投资市值增加而净增加的证券收益(亏损)220万美元。这些增长被5.6美元部分抵消
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管理层的讨论与分析(续)
财务状况和经营业绩(未经审计)
从2020年3月开始，与以前未合并实体的收入不再记录在营业外收入中相关的百万美元的减少。
所得税。截至2020年9月30日的三个月期间，所得税拨备为3290万美元，而2019年同期为2320万美元。所得税拨备的增加主要是由于上文提到的收入、费用和营业外收入(费用)的变化导致所得税前收入增加。截至2020年9月30日的三个月内，有效税率为27.5%，而2019年同期为24.0%。实际税率的增加主要是由于与英国企业所得税税率从17%改为19%相关的外国递延税项重估所致。

截至2020年9月30日的9个月期间，所得税拨备为8190万美元，而2019年同期为6160万美元。所得税拨备的增加主要是由于上文提到的收入、费用和营业外收入(费用)的变化导致所得税前收入增加。截至2020年9月30日的9个月内，有效税率为25.9%，而2019年同期为24.3%。

可归因于联合爱马仕公司的净收入。与2019年同期相比，截至2020年9月30日的三个月期间的净收入增加了1290万美元，这主要是由于上述收入、费用、营业外收入(费用)和所得税的变化。截至2020年9月30日的三个月期间，稀释后每股收益与2019年同期相比增加了0.13美元，主要是由于净收入增加。

与2019年同期相比，截至2020年9月30日的9个月期间的净收入增加了4100万美元，这主要是由于上述收入、费用、营业外收入(费用)和所得税的变化。截至2020年9月30日的9个月期间，稀释后每股收益与2019年同期相比增加了0.41美元，主要原因是净收入增加。

流动性与资本资源

流动资产。截至2020年9月30日，扣除非控股权益(包括现金和现金等价物、投资和应收账款)的流动资产总额为4.575亿美元，而截至2019年12月31日的流动资产总额为3.591亿美元。流动资产的变化将在下面讨论。

截至2020年9月30日，Federated Hermes的流动资产包括对某些货币市场和波动价值Federated Hermes基金的投资，这些基金可能对国际主权债务和货币风险有直接和/或间接敞口。联合爱马仕(Federated Hermes)继续积极监控其投资组合，以管理某些欧洲国家(如英国脱欧后的英国)、中国和其他某些受经济制裁的国家的主权债务和货币风险。联合爱马仕经验丰富的投资组合经理和分析师致力于通过定量和基本面分析来评估信用风险。此外，关于国际风险敞口，某些货币市场基金(相当于约2.39亿美元的资产管理规模)符合规则2a-7的要求或按照与规则2a-7类似的要求运作，包括主要投资于受联邦爱马仕信用分析程序约束的高质量国际银行名称的间接短期风险敞口的持有量。

经营活动提供的现金。截至2020年9月30日的9个月，运营活动提供的净现金总额为2.435亿美元，而2019年同期为2.123亿美元。增加3,120万美元主要是由于(1)与之前讨论的收入增加1.155亿美元相关的现金增加减去下文财务状况部分讨论的1,920万美元的应计绩效费用，以及(2)截至2019年9月30日的9个月，与2019年同期相比，为交易证券支付的现金减少了1,260万美元。这些增长被以下各项部分抵消：(1)与2019年同期相比，截至2020年9月30日的9个月用于激励薪酬的现金增加2,770万美元，(2)主要由于截至2020年9月30日的9个月的应税收入与2019年同期相比增加，支付的现金增加1,990万美元，以及(3)与前面讨论的1,120万美元的分配费用增加相关的支付现金增加。

投资活动使用的现金。在截至2020年9月30日的9个月期间，投资活动使用的现金净额为1850万美元，其中主要是购买投资附属公司和其他所支付的1910万美元，以及购买房地产和设备所支付的860万美元，部分被从赎回投资附属公司和其他所收到的640万美元现金所抵消。
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管理层的讨论与分析(续)
财务状况和经营业绩(未经审计)

融资活动使用的现金。在截至2020年9月30日的9个月期间，融资活动使用的净现金为1.418亿美元，主要原因是与债务相关支付了1.1亿美元，向普通股持有人支付了8160万美元或每股0.81美元，以及购买库存股支付了5310万美元。这部分被从其循环信贷安排借入的1.0亿美元所抵消。

借款。联合爱马仕的信贷协议包括3.75亿美元的循环信贷安排，另外还有2亿美元可通过可选的增加(或手风琴)功能获得。原始收益用于一般公司用途，包括与收购、股息、投资和股票回购相关的现金支付。截至2020年9月30日，根据信贷协议，Federated Hermes可借入2.85亿美元。有关更多信息，请参阅合并财务报表附注7(12)。

信贷协议包括利息覆盖比率契约(综合利息、税项、折旧及摊销前收益(EBITDA)与综合利息支出)和杠杆率契约(综合债务与综合EBITDA)以及其他惯例条款和条件。联合爱马仕遵守了所有契约，包括截至2020年9月30日的9个月和期间的利息覆盖率和杠杆率。要求利息覆盖率至少为4：1，截至2020年9月30日，联合爱马仕的利息覆盖率为173：1。杠杆率要求不超过3：1，截至2020年9月30日，联合爱马仕的杠杆率为0.2：1。信贷协议还规定了某些声明的违约事件和交叉违约条款，允许贷款人/交易对手在适用的宽限期内加快偿还未偿债务。违约事件一般包括违约、未能支付规定的贷款、无力偿债、停业、留置权通知或评估通知，以及其他要求偿还借款的程序，无论是自愿的还是非自愿的。

未来的现金需求。管理层预计，现金的主要用途将包括为业务收购和全球扩张提供资金、为分配支出提供资金、支付奖励和基本补偿、支付股东红利、偿还债务、纳税、回购公司股票、开发和播种新产品和战略、修改现有产品、战略和关系，以及为财产和设备(包括技术)提供资金。任何数量的因素都可能导致联合爱马仕未来的现金需求增加。由于投资管理业务受到高度监管，管理层预计合规和投资管理人员、合规系统和技术以及相关专业和咨询费的总支出可能会继续增加。

2020年10月29日，董事会宣布向截至2020年11月6日登记在册的股东支付每股1.27美元的股息，股息将于2020年11月13日支付。这笔股息将从Federated Hermes现有的现金余额中支付，出于税收目的，它被视为普通股息，包括0.27美元的季度股息和1.00美元的特别股息。有关截至2020年12月31日的季度估计稀释每股收益影响的更多信息，请参阅业务发展-后续活动-特别现金股息。

在评估了Federated Hermes在特别股息支付后的预计流动资产、预期的持续运营现金流、其在信贷协议下的借款能力以及获得额外融资安排和发行债务或股票的能力后，管理层相信其将拥有足够的流动性来满足目前和合理可预见的现金需求。

财务状况

下面的讨论总结了资产和负债的重大变化，这些变化在管理层的财务状况和经营结果的讨论和分析中没有在其他地方讨论。本讨论排除了主要由HCL收购引起的某些重大波动(见合并财务报表附注2(4))。
投资-2020年9月30日的综合投资公司比2019年12月31日增加了660万美元，主要是因为(1)由于2020年第三季度VIE和VRE的合并而增加了930万美元，(2)与现有合并产品的净购买有关的增加了960万美元，(3)现有合并产品的市场增值增加了370万美元，这部分被2020年上半年与VRE的解除合并和VRE的清算有关的1600万美元的减少所抵消。
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管理层的讨论与分析(续)
财务状况和经营业绩(未经审计)
投资-截至2020年9月30日，关联公司和其他投资比2019年12月31日增加了1630万美元，主要是由于净购买量为1260万美元，以及2020年上半年VRE的解固，将联合爱马仕250万美元的投资重新归类为投资-关联公司和其他投资。
截至2020年9月30日的应收账款净额包括1920万美元的应计绩效费用。其中大约800万美元将根据收入协议支付给第三方，相应的负债记录在应付账款和应计费用中。

2020年9月30日的应计薪酬和福利比2019年12月31日减少了1760万美元，主要是因为2019年应计年度激励薪酬是在2020年第一季度支付的(1.07亿美元)，部分被2020年9月30日记录的2020年激励薪酬应计项目(8870万美元)所抵消。
法律程序    

联邦爱马仕不时有针对它的主张。有关更多信息，请参见合并财务报表附注11(16)。以下是合并财务报表的附注：*            

近期会计公告

有关适用于联合爱马仕的新会计准则清单，请参阅合并财务报表附注2。
                                            
关键会计政策

联合爱马仕公司的合并财务报表是根据公认会计准则编制的。在编制财务报表时，管理层必须作出估计和假设，以影响综合财务报表和附注中报告的金额。管理层不断评估用于编制合并财务报表的会计政策和估计。一般而言，管理层的估计是基于历史经验、来自第三方专业人士的信息以及在事实和情况下被认为是合理的各种其他假设。实际结果可能与管理层的估计不同，这些差异可能是实质性的。
在截至2019年12月31日的Federated Hermes年度报告Form 10-K中描述的重要会计政策中，管理层认为，其关于资产收购和业务合并、商誉和无形资产以及Hermes可赎回非控股权益的会计政策涉及更高程度的判断和复杂性。有关这些政策的完整讨论，请参阅Federated Hermes截至2019年12月31日的年度Form 10-K年度报告，项目7-关键会计政策部分下管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析。
新冠肺炎造成的持续不确定性导致管理层确定，截至2020年3月31日、6月30日和9月30日，与2018年爱马仕收购相关收购的总额为1.503亿GB(于2020年9月30日为1.939亿美元)的某些无限期无形资产存在潜在减值指标。贴现现金流分析导致截至2020年3月31日和2020年6月30日没有减值，因为这些无形资产的估计公允价值超过了账面价值。截至2020年9月30日编制的额外贴现现金流分析导致估计公允价值比账面价值高出不到5%。贴现现金流分析中的关键假设包括收入增长率、税前利润率、适用于预计现金流的贴现率和长期增长率。未来减值的风险随着预计现金流的减少、长期增长率的降低和/或贴现率的增加而增加。截至2020年9月30日，折现率增加或减少25个基点将导致估计公允价值反向变化约3%。同样，长期增长率增加或减少25个基点将导致估计公允价值相应变化约1%。作为第四季度年度减值测试的一部分，管理层将对寿命不定的无形资产进行减值审查。关于新冠肺炎相关风险的补充情况，见第二部分第1A项。--风险因素。
第一部分，第3项：关于市场风险的定量和定性披露

截至2020年9月30日，联合爱马仕对市场风险的敞口没有重大变化，需要更新联合爱马仕截至2019年12月31日的10-K表格年度报告中提供的披露。
                                            
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第一部分，第4项.控制和程序

(a)联邦爱马仕在包括联邦爱马仕总裁兼首席执行官和首席财务官在内的管理层的监督和参与下，对截至2020年9月30日联邦爱马仕的披露控制和程序(如交易法规则13a-15(E)和15d-15(E)所定义)的有效性进行了评估。管理层对其披露控制程序有效性的评估范围不包括MEPC Limited(MEPC)(于2020年1月1日收购)以及HGPE Capital Limited和Hermes GPE(统称为HCL)(于2020年3月1日收购)对财务报告的内部控制。截至2020年9月30日，MEPC在联合爱马仕总资产和净资产中所占比例都不到1%。在截至2020年9月30日的三个月和九个月里，MEPC在Federated Hermes总收入和净收入中所占比例不到1%。截至2020年9月30日，HCL约占联合爱马仕总资产和净资产的2%。HCL分别占Federated Hermes截至2020年9月30日的三个月和九个月总收入的约3%和2%，占Federated Hermes截至2020年9月30日的三个月和九个月总净收入的约4%和3%。这些排除与证券交易委员会工作人员的指导一致，即管理层对信息披露控制和程序有效性的评估范围可能会忽略对最近收购的业务的评估，这些控制和程序也是收购后一年财务报告内部控制的一部分。基于这一评估，总裁兼首席执行官和首席财务官得出结论，联合爱马仕的披露控制和程序于2020年9月30日生效。

(b)在截至2020年9月30日的季度内，联合爱马仕对财务报告的内部控制没有发生任何变化，这些变化已经或合理地可能对联合爱马仕的财务报告内部控制产生重大影响。
                                    
第II部分，项目1.法律诉讼 

有关本项目的信息载于合并财务报表附注2(16)。
                                        
第II部第1A项。危险因素 

以下是联合爱马仕与新冠肺炎相关的现有风险披露的最新情况：
正如之前在联合爱马仕公司截至2019年12月31日的财年10-K表格中标题为“不可预测事件或后果的潜在不利影响”的项目1A-风险因素中披露的那样，新冠肺炎的爆发是一个前所未有的事件，已经并将继续是无法预测的，可能会对联合爱马仕的业务、经营业绩、财务状况、现金流和/或股价产生实质性的不利影响。它导致了全球经济的不确定性，对金融市场产生了负面影响。对新冠肺炎的集体缓解措施导致美国和全球经济的许多方面大幅收缩，流动性收紧，资本市场的波动性和不确定性增加。新冠肺炎的经济不确定性和影响可能是短期的，也可能会持续很长一段时间，导致经济大幅下滑。由疫情引发的健康危机，如新冠肺炎，可能会加剧其他先前存在的政治、社会和经济/市场风险。
新冠肺炎的总体影响对全球经济以及个别国家、个别公司(包括联合爱马仕、其产品和服务提供商)和整个市场产生了重大的、潜在的重大和不可预见的负面影响，未来可能出现的其他流行病和流行病也可能对全球经济以及个别国家、个别公司的经济和一般市场产生负面影响。例如，与新冠肺炎有关的市场混乱和其他事件已经并可能继续导致市场波动、货币市场、固定收益或其他市场的流动性不足、利率下降到接近零的水平(可能出现负利率)、投资价值和/或投资回报下降、联邦爱马仕资产管理公司价值下降、附带权益或绩效费用减少、取消或收回的风险增加、资产组合发生变化以及费用减免增加，从而导致联邦爱马仕的收入和收益下降。与新冠肺炎有关的市场混乱和其他事件也可能造成无形资产(包括商誉)或其他资产的减值，以及其他影响。如果必要员工或相当数量的员工与新冠肺炎签约，并且根本无法履行职责或仅在大幅减少的情况下履行职责，这些员工的缺席可能会对联邦爱马仕继续全面运营和/或提供联邦爱马仕投资产品和服务的能力产生不利影响。新冠肺炎及其后果持续任何重要时期的任何情况都可能对联邦爱马仕的业务、经营业绩、财务状况造成潜在的实质性不利影响，
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现金流和/或股票价格。联合会继续关注新冠肺炎对其业务、运营、财务状况和现金流的影响。
联邦爱马仕的运营系统或基础设施(包括业务连续性计划)出现故障或中断，可能会对运营产生不利影响，损害联邦爱马仕的声誉，并导致联邦爱马仕的AUM、收入和收益下降。远程工作会给业务流程带来压力，例如供应商的尽职调查、客户入职和控制，还会增加网络安全、隐私和数字通信风险。未能维护与联合爱马仕业务的规模和范围相适应的基础设施，或发生联合爱马仕无法控制的业务中断或事件(特别是在联合爱马仕设有办事处的地点)，或者如果联合爱马仕未能保持业务连续性计划最新，或者如果此类计划在中断期间实施或部署不当，则联合爱马仕的运营能力可能会受到不利影响，这可能会导致AUM、收入和收益下降，或影响联合爱马仕遵守监管义务的能力，从而导致声誉损害、监管罚款和/或制裁，并可能对联合爱马仕业务造成重大影响。运营业绩、财务状况和/或现金流。*
第二部分第2项未登记的股权证券销售和收益的使用

(C)下表汇总了联合爱马仕2020年第三季度股票回购计划下的股票回购。
总人数
的股份
购得		平均值
付出的代价
每股
中国股票总数为股
作为以下项目的一部分购买
公开宣布
计划或计划1
中国股票的最大持股数量超过了这一数字
可能还没有根据协议购买。
计划或计划1
七月2
91,900 $19.73 75,000 2,951,755 
八月275,000 25.38 275,000 2,676,755 
九月500,000 22.46 500,000 2,176,755 
总计866,900 $23.10 850,000 2,176,755 
1    2020年4月，董事会批准了一项没有规定到期日的股票回购计划，允许回购最多350万股B类普通股。截至2020年9月30日，没有其他项目存在。有关此计划的其他信息，请参阅合并财务报表附注7(14)。
2.在2020年7月，由于员工没收了限制性股票，回购了16,900股限制性股票，加权平均价为每股3.00美元。

第II部分第6项展品

现将S-K法规第(601)项要求存档或提供的下列证物一并存档或提供，并在此引用作为参考：

附件31.1-根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第302节颁发首席执行官证书(现提交)

附件31.2-根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第302节颁发首席财务官证书(现提交)

附件32-根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第906节通过的“美国法典”第18编第1350节的认证(特此提供)

图101.INS-内联XBRL实例文档-实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。
图101.SCH-内联XBRL分类扩展架构文档
图101.CAL-内联XBRL分类扩展计算Linkbase文档
图101.DEF-内联XBRL分类扩展定义Linkbase文档
图101.LAB-内联XBRL分类扩展标签Linkbase文档
图101.PRE-内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档

附件104-封面交互数据文件(嵌入在内联XBRL文档中)
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签名
根据1934年证券交易法的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的下列签名人代表其签署。
 
      联合爱马仕公司(Federated Hermes，Inc.)收购了该公司。
   (注册人)
日期 2020年10月30日 依据： 克里斯托弗·多纳休(Christopher Donahue)
   J·克里斯托弗·多纳休
   总裁兼首席执行官
   
日期 2020年10月30日 依据： /s/托马斯·R·多纳休
   托马斯·R·多纳休
   首席财务官
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