瓦莱罗能源公司/德克萨斯州0001035002假象2020Q3--12-31包括我们某些国际业务的销售额消费税，截至2020年和2019年9月30日的三个月分别为13.39亿美元和13.99亿美元，截至2020年和2019年9月30日的九个月分别为34.91亿美元和41.39亿美元。0.0美国-GAAP：债务当前美国-GAAP：债务当前Us-gaap:LongTermDebtAndCapitalLeaseObligationsUs-gaap:LongTermDebtAndCapitalLeaseObligations美国-GAAP：其他负债非现行美国-GAAP：其他负债非现行Us-gaap:PropertyPlantAndEquipmentAndFinanceLeaseRightOfUseAssetAfterAccumulatedDepreciationAndAmortizationUS-GAAP：其他资产非流动美国-GAAP：应计负债当前Us-gaap:PropertyPlantAndEquipmentAndFinanceLeaseRightOfUseAssetAfterAccumulatedDepreciationAndAmortizationUS-GAAP：其他资产非流动美国-GAAP：应计负债当前00010350022020-01-012020-09-30Xbrli：共享00010350022020-10-23Iso4217：美元00010350022020-09-3000010350022019-12-31Iso4217：美元Xbrli：共享00010350022020-07-012020-09-3000010350022019-07-012019-09-3000010350022019-01-012019-09-300001035002美国-GAAP：CommonStockMember2020-06-300001035002US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-06-300001035002美国-GAAP：SecuryStockMember2020-06-300001035002美国-GAAP：RetainedEarningsMember2020-06-300001035002Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-06-300001035002美国-GAAP：母公司成员2020-06-300001035002US-GAAP：非控制性利益成员2020-06-3000010350022020-06-300001035002美国-GAAP：RetainedEarningsMember2020-07-012020-09-300001035002美国-GAAP：母公司成员2020-07-012020-09-300001035002US-GAAP：非控制性利益成员2020-07-012020-09-300001035002US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-07-012020-09-300001035002美国-GAAP：SecuryStockMember2020-07-012020-09-300001035002Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-07-012020-09-300001035002美国-GAAP：CommonStockMember2020-09-300001035002US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-09-300001035002美国-GAAP：SecuryStockMember2020-09-300001035002美国-GAAP：RetainedEarningsMember2020-09-300001035002Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-09-300001035002美国-GAAP：母公司成员2020-09-300001035002US-GAAP：非控制性利益成员2020-09-300001035002美国-GAAP：CommonStockMember2019-06-300001035002US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-06-300001035002美国-GAAP：SecuryStockMember2019-06-300001035002美国-GAAP：RetainedEarningsMember2019-06-300001035002Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-06-300001035002美国-GAAP：母公司成员2019-06-300001035002US-GAAP：非控制性利益成员2019-06-3000010350022019-06-300001035002美国-GAAP：RetainedEarningsMember2019-07-012019-09-300001035002美国-GAAP：母公司成员2019-07-012019-09-300001035002US-GAAP：非控制性利益成员2019-07-012019-09-300001035002US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-07-012019-09-300001035002美国-GAAP：SecuryStockMember2019-07-012019-09-300001035002Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-07-012019-09-300001035002美国-GAAP：CommonStockMember2019-09-300001035002US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-09-300001035002美国-GAAP：SecuryStockMember2019-09-300001035002美国-GAAP：RetainedEarningsMember2019-09-300001035002Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-09-300001035002美国-GAAP：母公司成员2019-09-300001035002US-GAAP：非控制性利益成员2019-09-3000010350022019-09-300001035002美国-GAAP：CommonStockMember2019-12-310001035002US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-12-310001035002美国-GAAP：SecuryStockMember2019-12-310001035002美国-GAAP：RetainedEarningsMember2019-12-310001035002Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-12-310001035002美国-GAAP：母公司成员2019-12-310001035002US-GAAP：非控制性利益成员2019-12-310001035002美国-GAAP：RetainedEarningsMember2020-01-012020-09-300001035002美国-GAAP：母公司成员2020-01-012020-09-300001035002US-GAAP：非控制性利益成员2020-01-012020-09-300001035002US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-01-012020-09-300001035002美国-GAAP：SecuryStockMember2020-01-012020-09-300001035002Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-01-012020-09-300001035002美国-GAAP：CommonStockMember2018-12-310001035002US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2018-12-310001035002美国-GAAP：SecuryStockMember2018-12-310001035002美国-GAAP：RetainedEarningsMember2018-12-310001035002Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-12-310001035002美国-GAAP：母公司成员2018-12-310001035002US-GAAP：非控制性利益成员2018-12-3100010350022018-12-310001035002美国-GAAP：RetainedEarningsMember2019-01-012019-09-300001035002美国-GAAP：母公司成员2019-01-012019-09-300001035002US-GAAP：非控制性利益成员2019-01-012019-09-300001035002US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-01-012019-09-300001035002美国-GAAP：SecuryStockMember2019-01-012019-09-300001035002Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-01-012019-09-300001035002Srt:ConsolidatedEntityExcludingVariableInterestEntitiesVIEMember2020-01-012020-09-300001035002Srt:ConsolidatedEntityExcludingVariableInterestEntitiesVIEMember2019-01-012019-09-300001035002Vlo:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryDiamondGreenDieselHoldingsLLCMember2020-01-012020-09-300001035002Vlo:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryDiamondGreenDieselHoldingsLLCMember2019-01-012019-09-300001035002Vlo:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryOtherVariableInterestEntitiesMember2020-01-012020-09-300001035002Vlo:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryOtherVariableInterestEntitiesMember2019-01-012019-09-300001035002Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2020-01-012020-09-300001035002Us-gaap:Variabl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美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格：10-Q

(马克一)

☑			根据1934年“证券交易法”第(13)或(15)(D)节规定的季度报告

关于截至的季度期间2020年9月30日

或

☐			根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节提交的过渡报告
由_的过渡期

佣金文件编号：001-13175

瓦莱罗能源公司

(章程中规定的注册人的确切姓名)

特拉华州			74-1828067
(州或其他司法管辖区)			(I.R.S.雇主
公司或组织)			识别号码)

单程瓦莱罗

圣安东尼奥, 德克萨斯州

(主要行政机关地址)

78249

(邮政编码)

(210) 345-2000

(注册人电话号码，包括区号)

依据第(1)款登记的证券 该法第12(B)条：

每一类的名称

交易代码

每间交易所的注册名称

普通股

VLO

纽约证券交易所

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年证券交易法第(13)或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是 ☑没有。☐

用复选标记表示注册人是否已在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T法规(本章232.405节)第405条规则要求提交的每个交互数据文件。是 ☑没有。☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。请参阅“交易法”规则第312b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。

大型加速滤波器

☑

加速文件管理器

☐

非加速文件管理器

☐

小型报表公司

☐

新兴成长型公司

☐

如果是新兴成长型公司，用复选标记表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易法第2913(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法规则第312b-2条所定义)。是☐没有。☑

截至2020年10月23日，注册人唯一的普通股类别，面值为0.01美元的流通股数量为407,789,217.

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瓦莱罗能源公司

目录

			页
第一部分-财务信息
第二项1.财务报表
截至2020年9月30日和2019年12月31日的合并资产负债表			1
合并损益表 截至2020年和2019年9月30日的三个月和九个月			2
综合全面收益表 截至2020年和2019年9月30日的三个月和九个月			3
合并权益表 截至2020年和2019年9月30日的三个月和九个月			4
合并现金流量表 截至2020和2019年9月30日的9个月			6
合并财务报表的简明附注			7
项目2.管理层对财务问题的讨论和分析 作业情况和结果			39
第三项关于市场风险的定量和定性披露			75
项目4.控制和程序			77
第II部分-其他资料
项目1.法律程序			78
第1A项。危险因素			78
第二项未登记的股权证券销售和收益的使用			79
项目6.展品			80
签名			81

i

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目录

第一部分-财务信息

第二项1.财务报表

瓦莱罗能源公司

综合资产负债表

(百万美元，不包括面值)

			九月三十日， 2020						十二月三十一号， 2019
			(未经审计)
资产
流动资产：
现金和现金等价物			$	4,047					$	2,583
应收账款净额			5,601						8,988
盘存			5,357						7,013
预付费用和其他费用			417						385
流动资产总额			15,422						18,969
物业、厂房和设备，按成本价计算			46,857						44,294
累计折旧			(16,128)						(15,030)
财产、厂房和设备、净值			30,729						29,264
递延费用和其他资产净额			5,581						5,631
总资产			$	51,732					$	53,864
负债和权益
流动负债：
债务和融资租赁义务的当期部分			$	636					$	494
应付帐款			5,237						10,205
应计费用			926						949
除应付所得税外的其他税			1,266						1,304
应付所得税			57						208
流动负债总额			8,122						13,160
债务和融资租赁义务，减去流动部分			14,577						9,178
递延所得税负债			5,297						5,103
其他长期负债			3,720						3,887
承诺和或有事项
权益：
瓦莱罗能源公司股东权益：
普通股，$0.01票面价值；1,200,000,000授权股份； 673,501,593和673,501,593已发行股份			7						7
额外实收资本			6,834						6,821
库存股，按成本计算； 265,722,687和264,209,742普通股			(15,759)						(15,648)
留存收益			29,712						31,974
累计其他综合损失			(1,571)						(1,351)
合计瓦莱罗能源公司股东权益			19,223						21,803
非控制性利益			793						733
总股本			20,016						22,536
负债和权益总额			$	51,732					$	53,864

请参阅合并财务报表的简明附注。

1

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目录

瓦莱罗能源公司

合并损益表

(百万美元，不包括每股金额)

(未经审计)

			三个月 九月三十日，												截至9个月 九月三十日，
			2020						2019						2020						2019
收入(A)			$	15,809					$	27,249					$	48,308					$	80,445
销售成本：
材料和其他成本			14,801						24,335						43,832						72,396
成本或市场(LCM)库存估值调整			(313)						—						(19)						—
营业费用(不包括折旧和摊销 费用反映如下)			1,117						1,239						3,268						3,629
折旧及摊销费用			602						556						1,737						1,645
销售总成本			16,207						26,130						48,818						77,670
其他运营费用			25						10						30						14
一般和行政费用(不包括折旧和 摊销费用反映如下)			186						217						532						625
折旧及摊销费用			12						11						37						39
营业收入(亏损)			(621)						881						(1,109)						2,097
其他收入，净额			48						34						107						68
利息和债务费用，扣除资本化利息后的净额			(143)						(111)						(410)						(335)
所得税前收益(亏损)费用(收益)			(716)						804						(1,412)						1,830
所得税费用(福利)			(337)						165						(614)						376
净收益(亏损)			(379)						639						(798)						1,454
减去：可归因于非控股权益的净收入			85						30						264						92
瓦莱罗能源公司的净收益(亏损) 股东			$	(464)					$	609					$	(1,062)					$	1,362
普通股每股收益(亏损)			$	(1.14)					$	1.48					$	(2.62)					$	3.28
加权平均已发行普通股(百万股)			407						412						407						415
普通股每股收益(亏损)-假设稀释			$	(1.14)					$	1.48					$	(2.62)					$	3.28
加权平均已发行普通股- 假设稀释百分比(以百万为单位)			407						413						407						416
_______________________________________________
补充信息：
(A)包括由我们的某些国际公司销售的消费税 运营			$	1,339					$	1,399					$	3,491					$	4,139

请参阅合并财务报表的简明附注。

2

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目录

瓦莱罗能源公司

综合全面收益表

(百万美元)

(未经审计)

			三个月 九月三十日，												截至9个月 九月三十日，
			2020						2019						2020						2019
净收益(亏损)			$	(379)					$	639					$	(798)					$	1,454
其他全面收益(亏损)：
外币折算调整			217						(180)						(252)						(25)
养老金和其他退休后净收益 效益			12						3						36						8
现金流量套期保值净收益(亏损)			5						(4)						9						1
以前的其他综合收益(亏损) 所得税费用			234						(181)						(207)						(16)
与下列项目相关的所得税费用 其他综合收益(亏损)			4						—						9						2
其他综合收益(亏损)			230						(181)						(216)						(18)
综合收益(亏损)			(149)						458						(1,014)						1,436
减去：可归因于综合收益 致非控制性权益			87						28						268						96
综合收益(亏损)可归因于 瓦莱罗能源公司股东			$	(236)					$	430					$	(1,282)					$	1,340

请参阅合并财务报表的简明附注。

3

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目录

瓦莱罗能源公司

合并权益表

(百万美元)

(未经审计)

			瓦莱罗能源公司股东权益
			普普通通 股票						附加 实缴 资本						财务处 股票						留用 收益						累积 其他 综合 损失						总计						非 控管 利益						总计 权益
截至2020年6月30日的余额			$	7					$	6,824					$	(15,760)					$	30,575					$	(1,799)					$	19,847					$	787					$	20,634
净收益(亏损)			—						—						—						(464)						—						(464)						85						(379)
普通股股息 ($0.98每股)			—						—						—						(399)						—						(399)						—						(399)
以股票为基础的薪酬 费用			—						12						—						—						—						12						—						12
连接中的交易记录 以股票为基础 补偿计划			—						(2)						1						—						—						(1)						—						(1)
分配到非控制 利益			—						—						—						—						—						—						(81)						(81)
其他综合收益			—						—						—						—						228						228						2						230
截至2020年9月30日的余额			$	7					$	6,834					$	(15,759)					$	29,712					$	(1,571)					$	19,223					$	793					$	20,016
截至2019年6月30日的余额			$	7					$	6,812					$	(15,170)					$	31,046					$	(1,350)					$	21,345					$	492					$	21,837
净收入			—						—						—						609						—						609						30						639
普通股股息 ($0.90每股)			—						—						—						(372)						—						(372)						—						(372)
以股票为基础的薪酬 费用			—						9						—						—						—						9						—						9
连接中的交易记录 以股票为基础 补偿计划			—						(3)						4						—						—						1						—						1
公开市场股票购买			—						—						(306)						—						—						(306)						—						(306)
分配到非控制 利益			—						—						—						—						—						—						(39)						(39)
其他综合损失			—						—						—						—						(179)						(179)						(2)						(181)
截至2019年9月30日的余额			$	7					$	6,818					$	(15,472)					$	31,283					$	(1,529)					$	21,107					$	481					$	21,588

请参阅合并财务报表的简明附注。

4

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目录

瓦莱罗能源公司

合并权益表(续)

(百万美元)

(未经审计)

			瓦莱罗能源公司股东权益
			普普通通 股票						附加 实缴 资本						财务处 股票						留用 收益						累积 其他 综合 损失						总计						非 控管 利益						总计 权益
截至2019年12月31日的余额			$	7					$	6,821					$	(15,648)					$	31,974					$	(1,351)					$	21,803					$	733					$	22,536
净收益(亏损)			—						—						—						(1,062)						—						(1,062)						264						(798)
普通股股息 ($2.94 每股)			—						—						—						(1,200)						—						(1,200)						—						(1,200)
以股票为基础的薪酬 费用			—						48						—						—						—						48						—						48
连接中的交易记录 以股票为基础 补偿计划			—						(35)						19						—						—						(16)						—						(16)
公开市场股票购买			—						—						(130)						—						—						(130)						—						(130)
分配到非控制 利益			—						—						—						—						—						—						(208)						(208)
其他综合性的 收入(亏损)			—						—						—						—						(220)						(220)						4						(216)
截至2020年9月30日的余额			$	7					$	6,834					$	(15,759)					$	29,712					$	(1,571)					$	19,223					$	793					$	20,016
截至2018年12月31日的余额			$	7					$	7,048					$	(14,925)					$	31,044					$	(1,507)					$	21,667					$	1,064					$	22,731
净收入			—						—						—						1,362						—						1,362						92						1,454
普通股股息 ($2.70每股)			—						—						—						(1,123)						—						(1,123)						—						(1,123)
以股票为基础的薪酬 费用			—						30						—						—						—						30						—						30
连接中的交易记录 以股票为基础 补偿计划			—						(6)						5						—						—						(1)						—						(1)
公开市场股票购买			—						—						(552)						—						—						(552)						—						(552)
收购瓦莱罗能源公司(Valero Energy) 合作伙伴有限责任公司(Partner LP，VLP)公开 持有公用事业单位			—						(328)						—						—						—						(328)						(622)						(950)
分配到非控制 利益			—						—						—						—						—						—						(57)						(57)
其他			—						74						—						—						—						74						—						74
其他综合性的 收入(亏损)			—						—						—						—						(22)						(22)						4						(18)
截至2019年9月30日的余额			$	7					$	6,818					$	(15,472)					$	31,283					$	(1,529)					$	21,107					$	481					$	21,588

请参阅合并财务报表的简明附注。

5

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目录

瓦莱罗能源公司

综合现金流量表

(百万美元)

(未经审计)

			截至9个月 九月三十日，
			2020						2019
来自经营活动的现金流：
净收益(亏损)			$	(798)					$	1,454
调整以调节净收益(亏损) 净赚由…提供的现金 经营活动：
折旧及摊销费用			1,774						1,684
LCM存货估价调整			(19)						—
递延所得税费用			177						19
流动资产和流动负债的变动			(232)						728
递延费用和信用的变化以及 其他经营活动，净额			(50)						(62)
经营活动提供的净现金			852						3,823
投资活动的现金流量：
资本支出(不包括可变利息实体(VIE))			(775)						(1,179)
VIE的资本支出：
钻石绿柴油控股有限公司(DGD)			(311)						(91)
其他VIE			(196)						(139)
延期周转和催化剂成本支出(不包括VIE)			(529)						(583)
延迟周转与DGD催化剂成本支出			(18)						(16)
对未合并的合资企业的投资			(39)						(122)
收购不可分割的权益			—						(65)
其他投资活动，净额			16						5
投资活动所用现金净额			(1,852)						(2,190)
筹资活动的现金流量：
债务发行和借款收益(不包括VIE)			4,320						1,892
借入VIE的收益			202						148
偿还债务和融资租赁债务(不包括VIE)			(461)						(1,802)
偿还职业介绍所的债务			(4)						(4)
为国库购买普通股			(147)						(555)
普通股分红			(1,200)						(1,123)
收购VLP公共持有的普通单位			—						(950)
对非控股权益的分配			(208)						(57)
其他融资活动，净额			(32)						(23)
融资活动提供(用于)的现金净额			2,470						(2,474)
外汇汇率变动对现金的影响			(6)						(4)
净增加(减少) 现金和现金等价物			1,464						(845)
期初现金及现金等价物			2,583						2,982
期末现金和现金等价物			$	4,047					$	2,137

请参阅合并财务报表的简明附注。

6

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目录

瓦莱罗能源公司

合并财务报表的简明附注

1.说明列报依据和重大会计政策

陈述的基础

一般信息

本报告中使用的术语“瓦莱罗”、“我们”、“我们”和“我们”可能指瓦莱罗能源公司、其一个或多个合并子公司，或将它们作为一个整体。

这些未经审计的财务报表是根据美国(U.S.)中期财务信息的公认会计原则(GAAP)，以及1934年证券交易法条例第S-X条第10条和第10-Q条的形成说明。因此，它们不包括美国 GAAP适用于完整的财务报表。管理层认为，所有认为公平列报所需的调整都已包括在内。除非另有披露，否则所有这些调整都是正常的经常性性质。截至2020年9月30日的9个月的经营业绩不一定表明截至2020年12月31日的年度可能预期的业绩。正如说明2中所讨论的那样，新冠肺炎在2020年3月爆发并发展为大流行，导致全球经济严重中断。这种干扰在2020年3月下半月变得更加严重。虽然我们大多数产品的需求和市场价格在2020年第二季度和第三季度比2020年第一季度末有所上升，但与新冠肺炎有关的发展一直在快速发展，情况可能发生变化的风险仍然存在。例如，从2020年第二季度后半段开始，美国和世界其他国家的某些政府当局开始取消许多限制，以减缓新冠肺炎的传播。然而，许多取消限制的地点，以及其他仅适度取消限制的地点(如我们美国西海岸地区的加利福尼亚州，以及纽约、加拿大和英国(U.K.)在我们的北大西洋地区)，经历了新冠肺炎的传播卷土重来，促使许多政府当局重新实施某些限制。因此，我们截至2020年9月30日的9个月的运营业绩并不能完全反映这种中断可能会继续对我们产生的影响。

截至2019年12月31日的资产负债表来源于我们截至该日的经审计财务报表。有关详细信息，请参阅我们截至2019年12月31日的年度报告Form 10-K中包含的财务报表及其注释。

重新分类

上一年的某些金额已重新分类，以符合2020年的列报。这些变化是由于(I)将综合资产负债表中预付费用和其他应收款的应收税额重新分类为“应收账款净额”，以及(Ii)将综合现金流量表中“其他融资活动，净额”的债务和融资租赁债务偿还金额重新分类。

重大会计政策

预算的使用

编制符合美国标准的财务报表。 GAAP要求我们做出影响财务报表和附注中报告金额的估计和假设。实际

7

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目录

瓦莱罗能源公司

合并财务报表简明附注(续)

结果可能与这些估计不同。在持续的基础上，我们根据当前可用的信息审查我们的估计。事实和情况的变化可能会导致修订估计。

会计公告的采纳

我们于2020年1月1日通过了以下会计准则更新(ASU)。我们对华硕的采用并未对我们的财务报表或相关披露产生实质性影响。

ASU									依据 收养
2016-13			金融工具-信贷损失(主题326)：测量 金融工具的信贷损失(包括编纂 华硕在2018-19年和2019-11年度以及ASU在2020-02年度的改善- 金融工具-信贷损失(主题为326)：修正案 根据SEC工作人员会计公告第119号对SEC段落的说明)						累积 效应
2018-15			无形资产-商誉和其他-内部使用软件 (小主题-350-40)：客户对实施成本的核算 在属于服务合同的云计算安排中产生的费用						前瞻性地
2019-12			所得税(主题：740)：简化所得税的核算						前瞻性地

以下是我们于2020年3月12日发布并通过的ASU。我们采用这一ASU并没有对我们的财务报表或相关披露产生实质性影响。

ASU									依据 收养
2020-04			参考汇率改革(话题848)：促进参考效果 浅谈财务报告的费率改革						前瞻性地

2.增加了不确定因素和某些重要的会计估计

概述

2020年3月新冠肺炎的爆发和发展成为大流行，以及全球石油市场的某些发展，已经并将继续影响我们的业务。我们已经通过多种方式应对这些事件对我们业务的影响，我们将努力继续应对这些影响。在疫情爆发的头几个月，我们减少了大部分炼油厂的原油加工量，以应对对我们产品需求的下降，我们暂时闲置了一些炼油厂的各种汽油生产装置，以进一步限制汽油产量，我们还采取了减少喷气燃料产量的措施。我们还暂时闲置了一下。八减少了我们乙醇工厂的产量，减少了我们剩余的乙醇工厂的产量六在每一种情况下，都是为了解决乙醇需求下降的问题。自那以后，我们增加了大多数产品的产量，以适应不断增长的需求，我们还重新启动了汽油制造装置，并五关闭了暂时闲置的乙醇工厂。然而，作为一个整体，对我们产品的需求并没有恢复到大流行前的水平，因此我们继续以较低的费率运营我们的炼油厂，并且11我们的14所有乙醇工厂最近都恢复了全面生产。

关于新冠肺炎，包括由此产生的经济影响，仍然存在许多不确定因素，我们无法预测新冠肺炎对我们业务的最终经济影响，以及一旦大流行消退，国民经济能以多快的速度恢复，或者是否最终会有任何复苏

8

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目录

瓦莱罗能源公司

合并财务报表简明附注(续)

经历逆转或其他挫折。然而，新冠肺炎的经济影响和全球石油市场的不确定性对我们的业务已经并可能继续产生重大的不利影响。我们相信，我们已经在可能的范围内积极应对了新冠肺炎的许多已知影响，我们将努力继续这样做，但不能保证我们已经采取或可能采取的任何措施都会完全有效。因此，我们预计这些问题可能会在近期影响我们对财务报表和附注中报告的金额的估计和假设。

长寿资产的减值分析

由于上文讨论的不利经济状况，我们审查了我们的重大运营资产是否存在减值指标。作为这项审查的结果，我们缩短了一对我们的乙醇工厂进行评估五考虑到目前的经济状况对我们未来估计现金流的影响，截至2020年9月30日，我们对其他乙醇工厂的潜在减值进行了评估。根据我们的分析，我们确定这些工厂的账面价值是可以收回的，因为每个工厂的未贴现未来现金流超过了各自的账面价值。预计使用寿命缩短的影响并未对我们的经营业绩或财务状况产生实质性影响。我们将继续评估经济状况及其对我们假设的影响。

商誉减值分析

我们有$260截至2020年9月30日的商誉为1.8亿美元。我们所有的商誉都分配给了一个报告单位，即美国墨西哥湾沿岸炼油区。我们每年的商誉减值测试在每年的10月1日进行。然而，如上所述，资本和大宗商品市场出现了不利变化，导致我们的普通股价格与截至2019年12月31日和2020年3月初的价格相比大幅下跌。尽管我们的普通股价格下跌了，但我们确定我们的商誉是不是的截至2020年9月30日，未受损。尽管如此，我们将继续评估经济状况及其对我们假设的影响。

存货计价

有关我们的LCM库存估值储备和用于确定我们库存的市场价值的估计，以及我们对后进先出(LIFO)库存层预期清算的确认，请参阅附注4。

3.批准与VLP合并

2019年1月10日，我们根据与VLP的最终协议和合并计划(合并协议，连同由此预期的交易，合并交易)完成了对VLP所有未偿还公开持有的公共部门的收购。合并交易完成后，每个已发行的公共持有的普通单位被转换为获得$的权利。42.25每个普通股以现金出售，不计任何利息，所有此类公开交易的普通股都自动注销并不复存在。于合并交易完成后，吾等支付的合并代价总额为 $9502000万美元，资金来自手头的可用现金。

在合并交易完成之前，我们合并了VLP的财务报表，并在我们的资产负债表上反映了VLP的公众普通股持有人持有的VLP合伙人资本部分的非控制性权益。合并交易完成后，VLP成为我们的

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目录

瓦莱罗能源公司

合并财务报表简明附注(续)

因此，我们不再在资产负债表上反映与VLP相关的非控股权益。此外，我们不再将VLP净收入的一部分归因于非控股权益。由于吾等于合并交易前拥有VLP之控股权，并于合并交易后保留吾等于VLP之控股权，故因合并而导致吾等于VLP之所有权权益之变动计入股权交易。因此，我们没有确认合并交易的收益或损失。

4.减少库存。

库存包括以下内容(以百万美元为单位)：

			九月三十日， 2020						十二月三十一号， 2019
炼油厂原料			$	1,625					$	2,399
精炼石油产品和混合燃料			3,180						4,034
可再生柴油原料和产品			29						46
乙醇原料和产品			240						260
材料和用品			283						274
盘存			$	5,357					$	7,013

我们将存货的市场价值与其总成本(不包括材料和供应)进行比较。在确定我们库存的市场价值时，我们假设原料被转换为精炼产品，这要求我们估计这些原料预计将生产的精炼产品，以及将这些原料转换为精炼产品所需的转换成本。我们还估计了将库存从我们的工厂转移到适当的销售点所需的通常和习惯的运输成本。然后，我们将估计的销售价格应用于我们的库存。如果总市场价值小于总成本，我们在损益表中确认差额的损失。在总市场价值随后增加的范围内，我们确认存货价值的增加(不超过成本)和损益表中的收益。

截至2020年3月31日，我们后进先出库存的市值低于我们的历史后进先出库存成本，因此，我们记录了1美元的LCM库存估值准备金。2.5100亿美元，以便在市场上陈述我们的库存。截至2020年9月30日，我们重新评估了我们的库存，并确定我们的成本低于市场。因此，截至2020年9月30日，我们的LCM库存估值准备金完全冲销。我们的LCM存货估值储备的变化带来了#美元的净收益。3131000万美元 在截至2020年9月30日的三个月内。净收益为$19截至2020年9月30日的9个月的1000万美元是由于LCM库存估值调整部分的外币换算影响，该部分可归因于我们的国际业务。截至2020年9月30日，后进先出库存的重置成本(市值)接近其后进先出账面金额。截至2019年12月31日，后进先出库存的市值比其后进先出账面金额高出1美元。2.51000亿美元。

在截至2020年9月30日的三个月和九个月内，我们认识到预期的后进先出库存层清算的影响，这会使材料和其他成本增加$3262000万。我们的后进先出

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库存水平在2020年前9个月下降，原因是新冠肺炎对我们业务的负面经济影响导致对我们产品的需求减少导致产量下降。由于这些影响仍在持续，我们预计截至2020年12月31日的几乎所有后进先出库存水平都将保持在2019年12月31日的水平以下。

我们的非后进先出库存占$911300万美元和300万美元1.4分别为我们截至2020年9月30日和2019年12月31日总库存的20亿美元。

5.签订新的租约。

租赁费和其他补充信息

我们的总租赁成本包括包括在损益表中的成本，以及作为财产、厂房和设备或库存项目一部分资本化的成本。按基础资产类别划分的总租赁成本如下(以百万美元为单位)：

			管道， 终端， 和坦克						交通运输												原料 加工 装备						能量 和 气态						真实 地产						其他						总计
									海军陆战队						铁轨
截至三个月 2020年9月30日
融资租赁成本：
使用权摊销 (ROU)资产			$	29					$	—					$	1					$	3					$	1					$	—					$	—					$	34
租赁负债利息			24						—						—						1						1						—						—						26
经营租赁成本			39						39						16						4						2						7						1						108
可变租赁成本			14						4						—						—						—						—						—						18
短期租赁成本			2						8						—						9						—						—						—						19
转租收入			—						(2)						—						—						—						(1)						—						(3)
总租赁成本			$	108					$	49					$	17					$	17					$	4					$	6					$	1					$	202
截至三个月 2019年9月30日
融资租赁成本：
ROU资产摊销			$	12					$	—					$	—					$	2					$	—					$	—					$	—					$	14
租赁负债利息			13						—						—						—						—						—						—						13
经营租赁成本			46						39						14						4						3						7						1						114
可变租赁成本			20						4						—						1						—						1						—						26
短期租赁成本			1						13						—						8						—						—						—						22
转租收入			—						(8)						—						—						—						(1)						—						(9)
总租赁成本			$	92					$	48					$	14					$	15					$	3					$	7					$	1					$	180

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			管道， 终端， 和坦克						交通运输												原料 加工 装备						能量 和 气态						真实 地产						其他						总计
									海军陆战队						铁轨
截至9个月 2020年9月30日
融资租赁成本：
ROU资产摊销			$	79					$	—					$	1					$	9					$	3					$	—					$	—					$	92
租赁负债利息			70						—						—						2						2						—						—						74
经营租赁成本			123						115						46						12						6						19						3						324
可变租赁成本			47						37						1						1						—						1						—						87
短期租赁成本			8						44						—						30						—						—						—						82
转租收入			—						(10)						—						—						—						(1)						—						(11)
总租赁成本			$	327					$	186					$	48					$	54					$	11					$	19					$	3					$	648
截至9个月 2019年9月30日
融资租赁成本：
ROU资产摊销			$	32					$	—					$	—					$	4					$	2					$	—					$	—					$	38
租赁负债利息			35						—						—						1						2						—						—						38
经营租赁成本			140						107						38						16						7						21						3						332
可变租赁成本			53						21						—						1						—						1						—						76
短期租赁成本			8						39						—						22						—						—						—						69
转租收入			—						(24)						—						—						—						(3)						—						(27)
总租赁成本			$	268					$	143					$	38					$	44					$	11					$	19					$	3					$	526

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下表提供了与我们的运营和融资租赁相关的其他信息(单位为百万美元，不包括租赁条款和贴现率)：

			2020年9月30日												2019年12月31日
			操作 租约						金融 租约						操作 租约						金融 租约
补充资产负债表信息
净收益资产，反映在以下项目中 资产负债表行项目：
财产、厂房和设备、净值			$	—					$	2,208					$	—					$	790
递延费用和其他资产净额			1,234						—						1,329						—
ROU总资产，净额			$	1,234					$	2,208					$	1,329					$	790
流动租赁负债反映在 以下资产负债表行项目：
债务和融资租赁的当期部分 义务			$	—					$	80					$	—					$	41
应计费用			301						—						331						—
非流动租赁负债反映在 以下资产负债表行项目：
债务和融资租赁义务， 较少电流部分			—						2,166						—						750
其他长期负债			904						—						959						—
租赁总负债			$	1,205					$	2,246					$	1,290					$	791
其他补充信息
加权平均剩余租期			7.6年份						22.1年份						7.7年份						19.7年份
加权平均贴现率			4.7		%				4.3		%				4.9		%				5.2		%

与我们的经营和融资租赁相关的补充现金流信息载于附注13。

重大租约生效日期

我们有一个50MVP Terminling，LLC(MVP)是2017年9月与麦哲伦中流合伙公司(Magellan Midstream Partners LP)的子公司成立的一家未合并的合资企业，旨在建设、拥有和运营位于德克萨斯州帕萨迪纳市休斯顿船道附近的麦哲伦瓦莱罗帕萨迪纳海运码头(MVP)。在成立MVP的同时，我们与MVP签订了终止协议，在完成最初两个阶段的建设后使用MVP码头，这两个阶段的建设完成后，我们将与MVP签订终止协议，以使用MVP码头 vbl.发生，发生 在2020年第一季度。在截至2020年9月30日的9个月内，我们确认了融资租赁ROU资产和相关负债约为$1.420亿美元与这项协议有关。终止协议的初始期限为12五年来，与二 五年期自动续订，此后每年续订。

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成熟度分析

根据我们的长期租赁到期的剩余最低租赁付款如下(以百万美元为单位)：

			2020年9月30日												2019年12月31日
			操作 租约						金融 租约						操作 租约						金融 租约
2020 (a)			$	103					$	45					$	376					$	88
2021			302						179						250						86
2022			223						174						194						87
2023			187						179						160						91
2024			150						170						125						82
此后			525						2,925						498						1,011
未贴现的租赁付款总额			1,490						3,672						1,603						1,445
减去：与折扣相关的金额			285						1,426						313						654
租赁总负债			$	1,205					$	2,246					$	1,290					$	791

____________________

(a)    截至2020年9月30日的金额是2020年剩余三个月的金额。

6.偿还债务。

公共债务

在截至2020年9月30日的9个月内，发生了以下活动：

•2020年9月，我们发行了以下高级票据：

◦$5752023年9月15日到期的800万浮息优先债券(浮息债券)，利率为3个月期LIBOR加1.15010%，须经浮动利率票据条款所载的若干调整；

◦$925300万美元1.2002024年3月15日到期的10%优先债券；

◦$400300万美元2.8502025年4月15日到期的2025年4月15日到期的5%优先债券，构成我们的2.8502025年4月15日到期的4%优先债券，其中1美元6502020年4月发行本金总额1.2亿美元；以及

◦$600300万美元2.1502027年9月15日到期的10%优先债券。

这些债券发行的收益总额为#美元。2.52130亿美元，扣除承销折扣和其他发债成本。适用于浮动利率债券的利率为1.3995截至2020年9月30日的百分比。

•2020年4月，我们发行了$850300万美元2.7002023年4月15日到期的4%优先债券和$650300万美元2.8502025年4月15日到期的10%优先债券。这些债券发行的收益总额为#美元。1.49930亿美元，扣除承销折扣和其他发债成本。

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在截至2019年9月30日的9个月内，发生了以下活动：

•我们发行了$1.030亿美元，其中4.002029年4月1日到期的10%优先债券。此次债券发行的收益总额为#美元。992在扣除承销折扣和其他发债成本之前为3.5亿美元。收益被用来赎回我们的6.12520%优先债券将于2020年2月1日到期(6.125(高级债券百分比)$8711000万美元，或102.48所述价值的30%，其中包括提前赎回费$21这一数字反映在我们截至2019年9月30日的9个月的损益表中的“其他收入，净额”中。

•关于合并交易的完成，母公司瓦莱罗能源公司(Valero Energy Corporation)签订了一项担保协议，以全面和无条件地担保其全资子公司之一VLP发行的以下债务在到期时立即支付，这些债务截至2020年9月30日尚未偿还：

◦$500300万美元4.3752026年12月15日到期的优先债券利率；以及

◦$500300万美元4.52028年3月15日到期的高级债券的百分比。

从2020年3月31日起，我们提前应用了美国证券交易委员会(SEC)发布的最终规则No.733-10762，关于担保证券的担保人和发行人以及其证券抵押注册人证券的关联公司的财务披露。这一规则允许我们在上述VLP发行的优先票据未偿还的情况下，停止在我们的定期报告中提供之前要求的简明合并财务信息，因为VLP的报告义务已于2019年1月22日暂停，与合并交易的完成相关。

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信贷安排

信贷安排摘要

我们的信贷安排下有未偿还的借款、签发的信用证和可获得性如下(金额为百万美元，货币为美元，除非另有说明)：

																		2020年9月30日
						设施 金额						到期日						出类拔萃 借款						信用证 发出(A)						可用性
承诺的设施：
瓦莱罗旋转器						$	4,000					2024年3月						$	—					$	34					$	3,966
364天循环 信贷安排						$	875					2021年4月						$	—					不适用						$	875
加拿大汽车改革者						C$	150					2020年11月						C$	—					C$	5					C$	145
应收账款 销售设施(B)						$	1,000					2021年7月						$	—					不适用						$	817
信用证 设施						$	50					2020年11月						不适用						$	—					$	50
承诺的设施 VIE(C)：
IEnova旋转器						$	660					2028年2月						$	550					不适用						$	110
未承诺的设施：
信用证 设施						不适用						不适用						不适用						$	46					不适用

___________________

(a)截至2020年9月30日开立的信用证将在2020年至2023年的不同时间到期。

(b)2020年7月，我们将这项贷款的到期日延长至2021年7月，并将贷款金额从1美元降至1美元。1.330亿至50亿美元1.01000亿美元。可用借款能力低于贷款金额，原因是产品价格较低，影响了合格应收账款的金额。

(c)我们VIE的债权人对我们没有追索权。

364天循环信贷安排

2020年4月，我们达成了一项价值美元的协议。875与几家贷款人签订了364天的364天信贷协议(364天循环信贷安排)。这项贷款提供本金总额最高可达#美元的循环信贷安排。8751000万美元，到期364距离2020年4月13日还有5天。

本贷款项下的借款按基本利率或欧洲美元利率(在我们选择的情况下)外加以下适用利率计息0.1505%至10%1.70010%，基于选定的利率类型和我们从某些评级机构获得的债务评级。该贷款要求我们支付贷款人每日已使用和未使用的承诺的应计承诺费，这也是基于我们上面提到的债务评级。本贷款项下的利息和承诺费按季度支付。该设施还要求我们向行政代理支付惯常的代理费。该机制包含各种习惯契约和违约事件。

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应收账款销售安排

在截至2020年9月30日的9个月中，我们销售了300在我们的应收账款销售机制下，符合条件的应收账款为80万美元，并偿还了#美元。4002000万。在截至2019年9月30日的9个月中，我们的销售额为900在我们的应收账款销售机制下，符合条件的应收账款为80万美元，并偿还了#美元。9002000万。有不是的截至2020年9月30日的未偿还余额为100截至2019年12月31日，根据这一安排，未偿还金额为1.6亿美元。截至2019年12月31日，此安排下未偿还借款的利率为2.387百分比。

IEnova旋转器

在截至2020年9月30日的9个月内，中墨西哥码头(如附注8中所述)修改了与IEnova(附注8中定义)的合并无担保循环信贷安排(IEnova Revolver)，将贷款金额从4912000万至$6602000万。在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月里，中墨西哥码头借入了$202300万美元和300万美元148分别为1000万美元和600万美元不是的根据这支左轮手枪，在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月内偿还。截至2020年9月30日和2019年12月31日，550300万美元和300万美元348根据这把左轮手枪和浮动利率，未偿还的借款分别为1000万美元 3.958-10%和5.7496%，分别为30%和25%。

IEnova Revolver仅适用于中墨西哥码头的运营，中墨西哥码头的债权人对我们没有追索权。

其他披露

“利息和债务费用，扣除资本化利息后的净额”构成如下(单位：百万美元)：

			三个月 九月三十日，												截至9个月 九月三十日，
			2020						2019						2020						2019
利息和债务费用			$	162					$	133					$	468					$	405
减去：资本化利息			19						22						58						70
利息和债务费用，扣除 资本化利息			$	143					$	111					$	410					$	335

7、增加股权。

共享活动

根本没有 截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月内，股票活动显著。

普通股分红

2020年10月28日，我们的董事会宣布季度现金股息为$0.982020年12月9日支付给2020年11月18日收盘时登记在册的持有人的每股普通股。

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累计其他综合损失

按组成部分划分的累计其他综合亏损(扣除税金)的变化情况如下(单位：百万美元)：

			截至9月30日的三个月，
			2020																								2019
			外方 通货 翻译 调整，调整						定义 效益 平面图 项目						收益 (亏损) 在……上面 现金流量 篱笆						总计						外方 通货 翻译 调整，调整						定义 效益 平面图 项目						收益 (亏损) 在……上面 现金流量 篱笆						总计
截至期初的余额 期间的			$	(1,144)					$	(653)					$	(2)					$	(1,799)					$	(870)					$	(481)					$	1					$	(1,350)
其他综合性的 以前的收入(亏损) 重新分类			217						—						—						217						(180)						—						1						(179)
金额重新分类 从积累的 其他综合性的 损失			—						9						2						11						—						2						(2)						—
其他综合性的 收入(亏损)			217						9						2						228						(180)						2						(1)						(179)
截至年底的余额 周期			$	(927)					$	(644)					$	—					$	(1,571)					$	(1,050)					$	(479)					$	—					$	(1,529)

			截至9月30日的9个月，
			2020																								2019
			外方 通货 翻译 调整，调整						定义 效益 平面图 项目						收益 (亏损) 在……上面 现金流量 篱笆						总计						外方 通货 翻译 调整，调整						定义 效益 平面图 项目						收益 (亏损) 在……上面 现金流量 篱笆						总计
截至期初的余额 期间的			$	(676)					$	(672)					$	(3)					$	(1,351)					$	(1,022)					$	(485)					$	—					$	(1,507)
其他综合性的 以前的收入(亏损) 重新分类			(251)						—						19						(232)						(28)						—						2						(26)
金额重新分类 从积累的 其他综合性的 损失			—						28						(16)						12						—						6						(2)						4
其他综合性的 收入(亏损)			(251)						28						3						(220)						(28)						6						—						(22)
截至年底的余额 周期			$	(927)					$	(644)					$	—					$	(1,571)					$	(1,050)					$	(479)					$	—					$	(1,529)

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8、建立可变利益实体基金

整合的VIE

当我们在我们是其主要受益人的实体中拥有可变权益时，我们合并VIE。截至2020年9月30日，我们重要的整合VIE包括：

•DGD是与达灵配料公司的子公司的合资企业，达林配料公司拥有并运营一家工厂，将动物脂肪、用过的食用油和其他植物油加工成可再生柴油；以及

•墨西哥中部码头，是墨西哥公司Infrastructure Energetica Nova，S.A.B.de C.V.(IEnova)的三家子公司的集体集团，后者是墨西哥公司，也是美国上市公司Sempra Energy的子公司。我们与代表不同利益的墨西哥中部码头签订了终止协议。我们在中墨西哥码头没有所有权权益。

我们VIE的资产只能用于偿还自己的债务，VIE的债权人对我们的其他资产没有追索权。我们不向我们的VIE提供财务担保。虽然我们已经向我们的一些VIE提供了信贷便利，以支持它们的建设或收购活动，但这些交易在合并中被取消。我们的财务状况、经营结果和现金流受到我们合并的VIE的表现(扣除公司间的抵销)的影响，影响程度取决于我们在每个VIE中的所有权利益。

下表提供了我们VIE的重要资产和负债的汇总资产负债表信息，这些资产和负债包括在我们的资产负债表中(以百万美元为单位)：

			2020年9月30日
			决定指导文件						中区 墨西哥 终端机						其他						总计
资产
现金和现金等价物			$	222					$	—					$	16					$	238
其他流动资产			234						31						24						289
财产、厂房和设备、净值			1,032						551						98						1,681
负债
流动负债，包括流动部分 债务和融资租赁义务			$	88					$	588					$	7					$	683
债务和融资租赁义务， 较少电流部分			—						—						26						26

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			2019年12月31日
			决定指导文件						中区 墨西哥 终端机						其他						总计
资产
现金和现金等价物			$	85					$	—					$	25					$	110
其他流动资产			567						33						89						689
财产、厂房和设备、净值			706						381						105						1,192
负债
流动负债，包括流动部分 债务和融资租赁义务			$	66					$	409					$	8					$	483
债务和融资租赁义务， 较少电流部分			—						—						31						31

非合并VIE

我们持有尚未合并的VIE的可变权益，因为我们不被视为主要受益人。这些未合并的VIE对我们的财务状况或经营结果并不重要，并作为股权投资入账。

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9.制定完善的员工福利计划

与我们的固定福利计划相关的定期净福利成本的组成部分如下(以百万美元为单位)：

			养老金计划												其他退休后 福利计划
			2020						2019						2020						2019
截至9月30日的三个月
服务成本			$	35					$	29					$	1					$	1
利息成本			21						25						3						2
计划资产的预期收益			(44)						(41)						—						—
摊销：
净精算损失			18						10						—						—
以前的服务积分			(4)						(5)						(2)						(2)
特别收费			2						—						—						—
净定期收益成本			$	28					$	18					$	2					$	1
截至9月30日的9个月
服务成本			$	105					$	89					$	4					$	3
利息成本			64						74						7						8
计划资产的预期收益			(134)						(124)						—						—
摊销：
净精算(收益)损失			55						30						—						(2)
以前的服务积分			(14)						(14)						(5)						(6)
特别收费			3						2						—						1
净定期收益成本			$	79					$	57					$	6					$	4

服务成本部分以外的定期收益净成本部分(即非服务成本部分)计入损益表中的“其他收入，净额”。

在截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月内，我们贡献了18300万美元和300万美元120分别为我们合格的养老金计划提供2000万美元。我们希望酌情捐献#美元。862020年12月，我们的合格美国养老金计划增加了100万美元。

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10.取消所得税

2020年3月27日，颁布了冠状病毒援助、救济和经济安全(CARE)法案，这导致了修订后的1986年美国国税法(U.S.Internal Revenue Code)的重大变化。对我们影响最大的变化有以下几点：

•修改了之前由2017年减税和就业法案设定的限制，规定从2018年、2019年或2020年开始的纳税年度产生的税收净营业亏损(NOL)可以提前五年。这一规定允许纳税人追回之前在2018年之前的纳税年度按35%的联邦所得税税率缴纳的税款。此外，CARE法案取消了应税收入限制，允许税收NOL在2021年1月1日之前的纳税年度完全抵消应税收入。

•将2019年和2020年利息支出扣除比例从调整后应纳税所得额的30%提高到50%。此外，纳税人可以选择使用其2019年调整后的2020年应税收入来确定该年度的利息支出可抵扣金额。

我们在截至2020年9月30日的三个月和九个月的所得税优惠包括1美元的税收优惠。121300万美元和300万美元23880万美元，分别归因于根据CARE法案为预期税收NOL提供的预期税收NOL从我们的本纳税年度到2015纳税年度的预期税收NOL结转，在2015纳税年度，我们按35%的税率支付联邦所得税。截至2020年9月30日的三个月和九个月，我们的有效税率与美国联邦法定税率的习惯关系的变化主要是由于与上述预期税收NOL结转相关的所得税优惠。此外，截至2020年9月30日的三个月和九个月的较高有效税率也受到非应税收入的影响，非应税收入在我们发生所得税前亏损的期间提高了有效税率。

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11、预计普通股每股收益(亏损)。

每股普通股收益(亏损)计算如下(美元和股票，单位为百万美元，不包括每股金额)：

			三个月 九月三十日，												截至9个月 九月三十日，
			2020						2019						2020						2019
普通股每股收益(亏损)
瓦莱罗股东应占净收益(亏损)			$	(464)					$	609					$	(1,062)					$	1,362
减去：分配给参与证券的收入			1						1						4						3
普通股股东可获得的净收益(亏损)			$	(465)					$	608					$	(1,066)					$	1,359
加权平均已发行普通股			407						412						407						415
普通股每股收益(亏损)			$	(1.14)					$	1.48					$	(2.62)					$	3.28
普通股每股收益(亏损)-假设稀释
瓦莱罗股东应占净收益(亏损)			$	(464)					$	609					$	(1,062)					$	1,362
减去：分配给参与证券的收入			1						1						4						3
普通股股东可获得的净收益(亏损)			$	(465)					$	608					$	(1,066)					$	1,359
加权平均已发行普通股			407						412						407						415
稀释证券的影响			—						1						—						1
加权平均已发行普通股- 假设稀释			407						413						407						416
普通股每股收益(亏损)-假设稀释			$	(1.14)					$	1.48					$	(2.62)					$	3.28

参与的证券包括根据我们的2020年综合股票激励计划(2020年)或我们的2011年综合股票激励计划(2011年)授予的限制性股票和业绩奖励。稀释证券包括参与证券以及根据我们的2020年或2011年的OSIP授予的未偿还股票期权。2020年4月30日，我们的股东批准了2020年的OSIP。

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12.公布收入和部门信息

与客户签订合同的收入

收入的分类

收入列于下表，列于“细分市场信息”按产品分类，因为这是管理层确定对我们财务报表用户有利的分类水平。

合同余额

合同余额如下(单位：百万美元)：

			9月30日， 2020						十二月三十一号， 2019						减少量
与客户签订的合同应收账款， 计入应收账款，净额			$	3,169					$	5,610					$	(2,441)
合同负债，包括在应计费用中			43						55						(12)

与客户签订的合同应收账款是资产负债表上列示的“应收账款净额”的一个组成部分。附注13说明了“应收账款净额”的减少情况。

在截至2020年9月30日的9个月中，我们确认为收入$53截至2019年12月31日，合同负债中包括的2.8亿美元。

剩余履约义务

我们与客户签订了现货和定期合同，其中大部分是现货合同，没有剩余的履约义务。对于期限为一年或更短的合同，我们不披露剩余的履约义务。我们剩余定期合同的交易价格包括固定部分和可变对价(即商品价格)，这两者完全分配给完全未履行的转让构成单一履行义务一部分的独特货物的承诺。固定的组成部分不是实质性的，可变的考虑因素具有高度的不确定性。因此，截至2020年9月30日，我们没有披露分配给我们剩余履约义务的交易价格总额。

段信息

我们有三可报告的细分市场-炼油、可再生柴油和乙醇。每个部门都是一个战略业务单位，通过采用独特的技术和营销战略提供不同的产品和服务，其运营和经营业绩分别进行管理和评估。经营业绩是根据该部门产生的营业收入来衡量的，其中包括可直接归因于各自部门管理的收入和费用。部门间销售额一般来自按现行市场汇率进行的交易。以下是对每个细分市场的业务运营的描述。

•这个炼油段包括我们的15包括炼油厂、相关的营销活动，以及支持我们炼油业务的物流资产。校长

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由我们的炼油厂生产并通过这一细分市场销售的产品包括汽油和混合油、馏分和其他产品。

•这个可再生柴油部分代表DGD的运营，我们的合并合资企业如附注8所述。由DGD制造并由该细分市场销售的主要产品是可再生柴油。这一细分市场将一些可再生柴油出售给炼油细分市场，然后再出售给该细分市场的客户。

•这个乙醇段包括我们的14包括乙醇工厂、相关的营销活动以及支持我们乙醇业务的物流资产。我们乙醇厂生产的主要产品是乙醇和酒糟。这一部分向炼油部分出售一些乙醇，用于混合成汽油，汽油作为成品出售给该部分的客户。

未包括在任何可报告部门中的业务包括在公司类别中。

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下表反映了我们的营业收入(亏损)信息。 按可报告部门划分(以百万美元为单位)：

			精炼						可再生 柴油						乙醇						公司 和 淘汰						总计
截至2020年9月30日的三个月
收入：
来自外部客户的收入			$	14,727					$	305					$	777					$	—					$	15,809
部门间收入			2						40						58						(100)						—
总收入			14,729						345						835						(100)						15,809
销售成本：
材料和其他成本			14,103						128						670						(100)						14,801
LCM存货估价调整			(296)						—						(17)						—						(313)
营业费用(不含折旧 和如下所示的摊销费用)			989						23						105						—						1,117
折旧及摊销费用			538						10						54						—						602
销售总成本			15,334						161						812						(100)						16,207
其他运营费用			24						—						1						—						25
一般和行政费用(不包括 折旧及摊销费用 反映如下)			—						—						—						186						186
折旧及摊销费用			—						—						—						12						12
操作 按部门划分的收入(亏损)			$	(629)					$	184					$	22					$	(198)					$	(621)
截至2019年9月30日的三个月
收入：
来自外部客户的收入			$	26,145					$	212					$	891					$	1					$	27,249
部门间收入			2						50						57						(109)						—
总收入			26,147						262						948						(108)						27,249
销售成本：
材料和其他成本			23,432						164						847						(108)						24,335
营业费用(不含折旧 和如下所示的摊销费用)			1,100						18						121						—						1,239
折旧及摊销费用			518						15						23						—						556
销售总成本			25,050						197						991						(108)						26,130
其他运营费用			10						—						—						—						10
一般和行政费用(不包括 折旧及摊销费用 反映如下)			—						—						—						217						217
折旧及摊销费用			—						—						—						11						11
按部门划分的营业收入(亏损)			$	1,087					$	65					$	(43)					$	(228)					$	881

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			精炼						可再生 柴油						乙醇						公司 和 淘汰						总计
截至2020年9月30日的9个月
收入：
来自外部客户的收入			$	45,327					$	850					$	2,131					$	—					$	48,308
部门间收入			6						150						160						(316)						—
总收入			45,333						1,000						2,291						(316)						48,308
销售成本：
材料和其他成本			41,769						393						1,984						(314)						43,832
LCM存货估价调整			(19)						—						—						—						(19)
营业费用(不含折旧 和如下所示的摊销费用)			2,912						63						293						—						3,268
折旧及摊销费用			1,607						33						97						—						1,737
销售总成本			46,269						489						2,374						(314)						48,818
其他运营费用			29						—						1						—						30
一般和行政费用(不包括 折旧及摊销费用 反映如下)			—						—						—						532						532
折旧及摊销费用			—						—						—						37						37
按部门划分的营业收入(亏损)			$	(965)					$	511					$	(84)					$	(571)					$	(1,109)
截至2019年9月30日的9个月
收入：
来自外部客户的收入			$	77,109					$	686					$	2,648					$	2					$	80,445
部门间收入			12						174						162						(348)						—
总收入			77,121						860						2,810						(346)						80,445
销售成本：
材料和其他成本			69,769						577						2,396						(346)						72,396
营业费用(不含折旧 和如下所示的摊销费用)			3,197						54						378						—						3,629
折旧及摊销费用			1,539						38						68						—						1,645
销售总成本			74,505						669						2,842						(346)						77,670
其他运营费用			13						—						1						—						14
一般和行政费用(不包括 折旧及摊销费用 反映如下)			—						—						—						625						625
折旧及摊销费用			—						—						—						39						39
按部门划分的营业收入(亏损)			$	2,603					$	191					$	(33)					$	(664)					$	2,097

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下表提供了我们主要产品来自外部客户的收入按可报告部门分类的情况(以百万美元为单位)：

			三个月 九月三十日，												截至9个月 九月三十日，
			2020						2019						2020						2019
提炼：
汽油和混合油			$	7,021					$	10,978					$	19,258					$	31,882
蒸馏油			6,327						12,861						21,369						38,254
其他产品收入			1,379						2,306						4,700						6,973
炼油总收入			14,727						26,145						45,327						77,109
可再生柴油：
可再生柴油			305						212						850						686
乙醇：
乙醇			624						714						1,685						2,108
酒糟			153						177						446						540
乙醇总收入			777						891						2,131						2,648
公司-其他收入			—						1						—						2
营业收入			$	15,809					$	27,249					$	48,308					$	80,445

按可报告部门划分的总资产如下(以百万美元为单位)：

			九月三十日， 2020						十二月三十一号， 2019
精炼			$	42,643					$	47,067
可再生柴油			1,538						1,412
乙醇			1,677						1,615
公司和淘汰			5,874						3,770
总资产			$	51,732					$	53,864

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13、提供补充现金流信息。

为了确定经营活动提供的净现金，除其他外，净收入(亏损)根据流动资产和流动负债的变化进行调整，具体如下(百万美元)：

			截至9个月 九月三十日，
			2020						2019
流动资产减少(增加)：
应收账款净额			$	3,229					$	(241)
盘存			1,577						126
预付费用和其他费用			70						(55)
增加 (减少)流动负债：
应付帐款			(4,893)						914
应计费用			17						(92)
除应付所得税外的其他税			(24)						(25)
应付所得税			(208)						101
流动资产和流动负债的变动			$	(232)					$	728

截至2020年9月30日的9个月流动资产和流动负债变动情况如下：

•应收款减少的原因是：(一)减少#美元。3.630亿美元，这是由于销售量下降，加上 2020年9月商品价格与2019年12月相比下降，(二)征收美元449搅拌机的应收税收抵免为2019年和2018年期间混合的数量带来的应收税收抵免，以及(Iii)应收所得税增加了#美元。7702000万美元，主要是由于确认了当前的所得税优惠；

•库存减少的主要原因是2020年9月的库存水平低于2019年12月；以及

•应付账款减少的原因是，与2019年12月相比，2020年9月购买的原油和其他原料数量减少，加上大宗商品价格下降。

截至2019年9月30日的9个月流动资产和流动负债变动情况如下：

•应收账款增加的原因是，2019年9月商品价格比2018年12月上涨，加上销售量增加，部分被所得税退还#美元所抵消。3481000万美元，包括利息，与结算与我们2010和2011年美国联邦所得税申报单相关的合并审计相关；

•库存减少是由于2019年9月的库存水平低于2018年12月；以及

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•应付账款增加的原因是，与2018年12月相比，2019年9月大宗商品价格上涨，加上原油和其他原料购买量增加，以及支付发票的时间。

与利息和所得税相关的现金流如下(单位：百万美元)：

			截至9个月 九月三十日，
			2020						2019
支付的利息超过资本额， 包括融资租赁的利息			$	338					$	303
已缴纳(退还)的所得税，净额			206						(184)

与我们的运营和融资租赁相关的补充现金流信息如下(单位：百万美元)：

			截至9月30日的9个月，
			2020												2019
			操作 租约						金融 租约						操作 租约						金融 租约
为包括在以下项目中的金额支付的现金 租赁负债的计量：
营业现金流			$	329					$	74					$	329					$	38
投资现金流			1						—						1						—
融资现金流			—						51						—						31
新增租赁余额引起的租赁余额变化 及经修订租契(A)			211						1,506						1,673						221

___________________

(a)截至2020年9月30日的9个月的非现金活动主要包括$1.430亿美元用于融资租赁ROU资产和相关负债，这些资产和相关负债与附注5中描述的与MVP终止协议相关的确认。截至2019年9月30日的9个月的非现金活动包括$1.32019年1月1日，在财务会计准则委员会会计准则编纂主题第842条“租赁”通过后，记录的营业租赁ROU资产和相关负债为100亿美元。

在截至2020年9月30日的9个月内，除上表所述外，没有重大的非现金投资和融资活动。

截至2019年9月30日的9个月内的非现金投资和融资活动包括取消确认物业、厂房和设备以及与MVP航站楼的建造到西装租赁安排相关的长期负债，以及随后确认我们对MVP的投资，以及上表所列活动。

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14.公允价值计量的标准

经常性公允价值计量

下表提供了有关我们资产负债表中按公允价值确认的资产和负债的信息(以百万美元为单位)，这些信息根据我们用来确定截至2020年9月30日和2019年12月31日的公允价值的投入的公允价值层次进行了分类。

吾等已选择抵销与同一交易对手签订的多份类似衍生合约确认的公允价值金额，包括任何相关的现金抵押品资产或债务，如下所示；然而，按层级划分的公允价值金额按总额呈列于下表。我们没有任何衍生品合约受到资产负债表上总反映的主要净额结算安排的约束。

			2020年9月30日
																					总计 毛 公平 价值						vt.影响，影响 柜台- 聚会 网目						vt.影响，影响 现金 抵押品 网目						网 携载 启用价值 天平 薄片						现金 抵押品 已支付或已支付 收到 不偏移
			公允价值层次结构
			1级						2级						第3级
资产
商品衍生品 合约			$	398					$	—					$	—					$	398					$	(347)					$	(20)					$	31					$	—
实物采购 合约			—						2						—						2						不适用						不适用						2						不适用
外币 合约			9						—						—						9						不适用						不适用						9						不适用
某些项目的投资 福利计划			71						—						8						79						不适用						不适用						79						不适用
总计			$	478					$	2					$	8					$	488					$	(347)					$	(20)					$	121
负债
商品衍生品 合约			$	347					$	—					$	—					$	347					$	(347)					$	—					$	—					$	(39)
环境信用 义务			—						23						—						23						不适用						不适用						23						不适用
实物采购 合约			—						—						—						—						不适用						不适用						—						不适用
外币 合约			3						—						—						3						不适用						不适用						3						不适用
总计			$	350					$	23					$	—					$	373					$	(347)					$	—					$	26

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			2019年12月31日
																					总计 毛 公平 价值						vt.影响，影响 柜台- 聚会 网目						vt.影响，影响 现金 抵押品 网目						网 携载 启用价值 天平 薄片						现金 抵押品 已支付或已支付 收到 不偏移
			公允价值层次结构
			1级						2级						第3级
资产
商品衍生品 合约			$	617					$	—					$	—					$	617					$	(612)					$	—					$	5					$	—
外币 合约			27						—						—						27						不适用						不适用						27						不适用
某些项目的投资 福利计划			65						—						9						74						不适用						不适用						74						不适用
总计			$	709					$	—					$	9					$	718					$	(612)					$	—					$	106
负债
商品衍生品 合约			$	668					$	—					$	—					$	668					$	(612)					$	(56)					$	—					$	(84)
环境信用 义务			—						2						—						2						不适用						不适用						2						不适用
实物采购 合约			—						3						—						3						不适用						不适用						3						不适用
外币 合约			10						—						—						10						不适用						不适用						10						不适用
总计			$	678					$	5					$	—					$	683					$	(612)					$	(56)					$	15

以下是我们按公允价值确认的资产和负债的描述，以及我们用来制定其公允价值计量的估值方法和投入：

•商品衍生品合约主要由交易所交易期货组成，用于减少价格波动对我们的运营结果和现金流的影响，如附注15所述。这些合约采用基于商品交易所报价的市场法按公允价值计量，并被归类为公允价值层次的第1级。

•实货收购合约代表固定价格玉米收购合约的公允价值。这些采购合同的公允价值采用市场法，基于商品交易所或独立定价服务的报价进行计量，并归类于公允价值等级的第2级。

•某些福利计划的投资由信托持有的投资证券组成，目的是履行我们在某些美国非限定福利计划下的部分义务。公允价值等级第I级的计划资产采用基于各国证券交易所报价的市场法按公允价值计量。公允价值层次中第三级分类的计划资产代表保险合同，其公允价值由保险公司提供。

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•外币合同包括与我们的国际业务相关的外币兑换和购买合同以及外币互换协议，以管理我们在以我们业务的当地(功能)货币以外的货币计价的交易中受到汇率波动的风险。这些合同根据报价的外币汇率进行估值，并被归类为公允价值层次结构的第1级。

•环境信用义务代表我们购买(I)所有生物燃料信用(主要是美国的可再生标识号(RIN))的责任需要满足我们将生物燃料混合到我们生产的产品中的义务，以及(Ii)根据加州全球变暖解决方案法案(加州限额交易系统，也被称为AB-32)和类似的计划(统称为限额交易系统)。由于我们无法按照生物燃料计划要求的百分比混合生物燃料(如乙醇和生物柴油)，我们必须购买生物燃料积分才能符合这些计划。在总量管制和交易制度下，我们必须购买排放额度以符合这些制度。环境信用的负债是基于我们在资产负债表日期(如果有的话)的该等信用的赤字，在考虑了收购的或合同下的任何信用后，该负债等于信用赤字与这些信用在资产负债表日期的市场价格的乘积。环境信贷义务被归类在公允价值层次的第二级，并使用基于独立定价服务报价的市场方法按公允价值计量。

截至2020年9月30日和2019年12月31日持有的资产和负债没有转入或超出3级，这些资产和负债是在经常性基础上按公允价值计量的。

截至2020年9月30日和2019年12月31日的9个月内，没有与截至2020年9月30日和2019年12月31日归类为第3级的公允价值金额相关的重大活动。

非经常性公允价值计量

有不是的截至2020年9月30日和2019年12月31日在非经常性基础上按公允价值计量的资产或负债。

其他金融工具

下表列出了我们在资产负债表中确认的账面金额的金融工具及其相关的公允价值(以百万美元为单位)：

									2020年9月30日												2019年12月31日
			公允价值 等级						携载 金额						公平 价值						携载 金额						公平 价值
金融资产
现金和现金等价物			1级						$	4,047					$	4,047					$	2,583					$	2,583
金融负债
债务(不包括融资租赁)			2级						12,967						14,673						8,881						10,583

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15、开展价格风险管理活动。

一般信息

我们面临的市场风险主要与大宗商品价格、外币汇率以及遵守各种政府和监管计划所需的信贷价格波动有关。我们订立衍生工具来管理其中一些风险，包括与我们购买或生产的各种商品有关的衍生工具，以及外币兑换和购买合约，如下所述。“按风险类型划分的风险管理活动。”这些衍生工具记录为按其公允价值计量的资产或负债(见附注14)，概述如下“衍生工具的公允价值。”该等衍生工具对本公司收入及其他全面收益(亏损)的影响概述如下“衍生工具对收益和其他综合收益(亏损)的影响。”

按风险类型划分的风险管理活动

商品价格风险

我们面临与我们运营中使用的原油、成品油(主要是汽油和馏分)、可再生柴油、谷物(主要是玉米)、可再生柴油原料和天然气价格波动有关的市场风险。为了减少价格波动对我们的运营结果和现金流的影响，我们使用了商品衍生品工具，如期货和期权。我们的风险控制小组每天监控和管理我们在商品衍生工具中的头寸，以确保遵守我们董事会批准的既定风险管理政策。

我们主要使用商品衍生工具作为现金流套期保值和经济套期保值。我们进入每种类型的对冲的目标如下所述。

•现金流对冲-我们现金流对冲的目标是锁定(I)原料、成品油或天然气购买的预测价格，和/或(Ii)以我们认为有利的现有市场价格销售成品油或可再生柴油。

•经济模糊限制语-我们持有经济对冲的目标是：(I)管理某些原料和成品油库存以及固定价格采购合同的价格波动，以及(Ii)锁定预测原料、成品油的价格， 或购买天然气，和/或以我们认为有利的现有市场价格销售成品油或可再生柴油。

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目录

瓦莱罗能源公司

合并财务报表简明附注(续)

截至2020年9月30日，我们拥有以下用作现金流对冲和经济对冲的未平仓商品衍生品工具，以及与以固定价格实物收购玉米相关的商品衍生品工具。这些信息按工具类型和到期年列出了未平仓合约的名义成交量(成交量以数千桶为单位，不包括以数千蒲式耳表示的玉米合约)。

						名义合同量(按 到期年
						2020						2021						2022
被指定为现金流对冲的衍生品
可再生柴油：
期货-多头						493						—						—
期货-空头						1,121						—						—
被指定为经济对冲的衍生品
原油和成品油：
期货-多头						48,804						184						—
期货-空头						47,208						81						—
玉米：
期货-多头						36,910						960						10
期货-空头						46,280						3,840						130
实物合同-长期合同						8,713						3,055						120

外币风险

我们在与我们的国际业务相关的交易中受到汇率波动的影响，这些交易以我们业务的当地(功能)货币以外的货币计价。为了管理我们对这些汇率波动的风险敞口，我们使用外币合约。出于会计目的，这些合约不被指定为套期保值工具，因此被归类为经济套期保值。截至2020年9月30日，我们拥有购买美元的外币合同。244700万美元，$1.920亿美元等值加元，以及1美元1501500万美元等值英镑。在这些承诺中，有$1.11000亿美元 于2020年10月26日或之前到期，其余款项1.220亿美元将于2020年12月15日到期。

环境合规计划价格风险

我们面临着与信用价格波动相关的市场风险，这些信用价格是遵守各种政府和监管环境合规计划所需的。为了管理这一风险，我们签订合同，在价格被认为是有利的时候购买这些信用。其中一些合约是衍生工具；然而，我们选择正常的购买例外，并不按其公允价值记录这些合约。这些项目中的某些项目要求我们将生物燃料混合到我们生产的产品中，我们在大多数运营的国家都受到这样的项目的约束。这些国家对必须混合到这些国家消费的机动车燃料中的生物燃料的百分比设定了年度配额。作为石油汽车燃料的生产商，我们有义务以至少等于适用配额的速度将生物燃料混合到我们生产的产品中。在我们不能以适用的速率混合的程度上，我们必须购买生物燃料信用(主要是RIN

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瓦莱罗能源公司

合并财务报表简明附注(续)

在美国)。我们受到这些信用的市场价格波动的影响，我们通过在价格被认为有利的时候购买生物燃料信用来管理这种风险。根据这些合规计划，我们履行义务的成本为$143300万美元和300万美元69截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月分别为2000万美元和2019年9月30日，以及391300万美元和300万美元227截至2020年9月30日和2019年9月30日的9个月分别为3.6亿美元。这些金额反映在材料成本和其他成本中。

我们受到温室气体(GHG)排放计划的额外要求，包括限额与交易系统，如附注14中所述。在这些限额与交易系统下，我们在公开市场上购买各种温室气体排放信用额度。因此，我们面临着这些信用的市场价格波动的风险。实施总量管制与交易制度的某些条款的成本很高；然而，在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月里，我们从客户那里收回了大部分成本，并预计未来将继续收回大部分成本。在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月里，履行这些合规计划下义务的净成本微不足道。

衍生工具的公允价值

下表提供了我们的衍生工具截至2020年9月30日和2019年12月31日的公允价值信息(单位：百万美元)，以及资产负债表中反映公允价值的项目。有关我们衍生工具公允价值的其他信息，请参阅附注14。

如附注14所示，我们根据主要净额结算安排与同一交易对手签订的多份类似衍生合约确认公允价值净额，包括现金抵押品资产及债务。然而，下表是在总资产和总负债的基础上列报的，这导致某些资产反映在负债账户中，而某些负债反映在资产账户中：

			资产负债表 定位						2020年9月30日												2019年12月31日
									资产 衍生物						负债 衍生物						资产 衍生物						负债 衍生物
指定的衍生工具 作为对冲工具
商品合约			应收账款净额						$	6					$	3					$	9					$	20
未指定衍生工具 作为对冲工具
商品合约			应收账款净额						$	392					$	344					$	608					$	648
实物采购合同			盘存						2						—						—						3
外币合约			应收账款净额						9						—						27						—
外币合约			应计费用						—						3						—						10
总计									$	403					$	347					$	635					$	661

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瓦莱罗能源公司

合并财务报表简明附注(续)

市场风险

我们的价格风险管理活动包括收取或支付未来的固定价格承诺。这些交易会产生市场风险，即未来市场状况的变化可能会使一种工具的价值降低的风险。我们根据董事会批准的政策，每天密切监测和管理我们对市场风险的敞口。市场风险由我们的风险控制小组监控，以确保遵守我们规定的风险管理政策。我们不需要任何抵押品或其他担保来支持我们进入的衍生工具。我们也没有任何衍生品工具要求我们维持最低投资级信用评级。

衍生工具对收益和其他综合收益(亏损)的影响

下表提供了由于我们现金流对冲的公允价值调整而在收入和其他全面收益(亏损)中确认的损益信息(单位：百万美元)：

现金中的衍生品 流量套期保值 两性关系						损益位置 在收入中确认 浅谈导数						三个月 九月三十日，												截至9个月 九月三十日，
												2020						2019						2020						2019
商品合约：
利得 在以下位置识别 其他综合性的 收入(亏损)在 衍生物						不适用						$	2					$	3					$	52					$	7
损益重新分类 从积累的 其他综合性的 收入(亏损)进入 收入						营业收入						(3)						8						42						6

对于现金流对冲，在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三个月和九个月的对冲有效性评估中，没有任何衍生品工具的损益成分被排除在外。截至2020年9月30日的三个月和九个月，现金流对冲主要与可再生柴油的远期销售有关。预计将重新分类为收入的预计递延税后收益 在未来12个月内，预计将于2020年9月30日发生的对冲交易的结果是无关紧要的。截至2020年9月30日及2019年9月30日止三个月及九个月，并无因现金流对冲会计终止而从累积的其他全面收益(亏损)重新分类为收益的金额。截至2020年9月30日及2019年9月30日止三个月及九个月按税项净额划分的累计其他综合收益(亏损)变动载于附注7。

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合并财务报表简明附注(续)

下表提供了在我们的经济套期保值和我们的外币对冲的衍生工具上确认的收益中确认的收益(亏损)的信息，以及反映这些收益(亏损)的损益表中的行项目(以百万美元为单位)：

衍生品不是 指定为 套期保值工具						损益位置 在收入中确认 浅谈导数						三个月 九月三十日，												截至9个月 九月三十日，
												2020						2019						2020						2019
商品合约						营业收入						$	(4)					$	(1)					$	(3)					$	4
商品合约						材料成本 及其他						118						(26)						106						(25)
商品合约						运营费用 (不包括折旧 和摊销费用)						—						—						2						—
外币合约						材料成本 及其他						(6)						9						43						2
外币合约						其他收入，净额						56						(19)						(49)						36

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项目2.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

1995年“私人证券诉讼改革法”安全港条款警示声明

本表格为10-Q，包括但不限于我们在以下标题“概述与展望”下的披露,“包括1933年证券法第27A节和1934年证券交易法第21E节意义上的前瞻性陈述。您可以通过“预期”、“相信”、“预期”、“计划”、“打算”、“预定”、“估计”、“项目”、“预测”、“预测”、“预算”、“预测”、“目标”、“指导”、“目标”、“可能”、“将会”、“应该”、“将会”、“可能”“”奋斗，“以及类似的表达方式。”

这些前瞻性陈述包括，除其他外，与以下内容有关的陈述：

•新冠肺炎疫情和全球原油产量水平的影响、影响、潜在持续时间或其他影响，以及我们对此可能有的任何预期，包括我们的运营和我们资产的产量水平；

•未来炼油部门利润率，包括汽油和馏分利润率；

•未来可再生柴油部门利润率；

•未来乙醇部门利润率；

•对原料成本的预期，包括原油差价和运营费用；

•原油和成品油库存和储存能力的预期水平；

•我们预期的资本投资水平，包括延期周转和催化剂成本支出、用于环境和其他目的的资本支出以及合资投资，该等资本投资和任何相关项目的预期时间，以及这些资本投资对我们经营业绩的影响；

•我们的现金分配或贡献的预期水平，例如我们的股息率和对我们的合格养老金计划和其他退休后福利计划的贡献；

•在我们开展业务的地区以及全球，原油和其他原料、成品油、可再生柴油以及乙醇和玉米相关联产产品的供需预期趋势；

•对环境、税收和其他监管举措的期望；以及

•一般经济和其他条件对炼油、可再生柴油和乙醇行业基本面的影响。

我们的前瞻性陈述是基于我们目前对我们自己、我们的行业以及全球经济和金融市场的总体预期、估计和预测。我们提醒，这些陈述不是对未来业绩或结果的保证，涉及我们无法预测的风险、不确定性和假设。此外，我们的许多前瞻性陈述都是基于对未来事件的假设，这些假设可能被证明是不准确的。因此，实际结果可能与我们在前瞻性陈述中表达或预测的未来表现或结果大不相同。实际结果与这些前瞻性陈述中建议的任何未来业绩或结果之间的差异可能是多种因素造成的，包括以下因素：

•成品油(如汽油、柴油、喷气燃料和石化产品)、可再生柴油以及与乙醇和玉米相关的联产产品的需求和供应；

•原油和其他原料的需求和供应；

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目录

•本新闻稿涵盖的内容包括但不限于公共卫生威胁、流行病和流行病(如新冠肺炎疫情)对我们的业务、财务状况、经营业绩和流动性的不利影响，包括但不限于我们的增长、运营成本、供应链、劳动力可用性、物流能力、客户对我们产品的需求，以及总体上的行业需求、利润率、生产和吞吐能力、利用率、库存价值、现金状况、税收、我们证券和交易市场的价格、我们进入资本市场的能力，以及整个全球经济和金融市场；

•恐怖主义行为的目标要么是我们的设施，要么是可能损害我们生产或运输成品油或接收原料的能力的其他设施；

•生产原油或消费成品油、可再生柴油或乙醇的国家的政治和经济状况；

•石油输出国组织(欧佩克)成员国商定和维持原油价格和生产控制的能力；

•消费需求水平，包括季节性波动；

•炼油厂产能过剩或产能不足；

•我们有能力成功地将任何被收购的业务整合到我们的运营中；

•竞争对手采取的行动，包括定价和根据市场状况调整炼油能力；

•竞争对手进入我们供应的市场的进口水平；

•事故、计划外停工、天气事件、内乱、政治事件、恐怖主义、网络攻击或影响我们的运营、炼油厂、机械、管道、设备或信息系统的其他灾难或中断，或我们的供应商或客户的任何前述事件；

•原料和我们产品的运输或储存能力的成本或可获得性的变化；

•替代燃料和替代燃料车辆的价格、可获得性和接受度；

•政府对替代燃料和替代燃料车辆的补贴水平，以及有关替代燃料和替代燃料车辆的命令或其他政策；

•生物燃料信用(主要是符合美国联邦可再生燃料标准所需的RIN)和符合各种温室气体排放计划要求的温室气体排放信用的市场价格波动；

•延误、取消或者没有实施基本建设计划项目，实现基本建设计划项目的各项假设和效益，或者建设基本建设计划项目的成本超支的；

•地震、飓风、龙卷风和不规律的天气，可能会不可预见地影响天然气、原油、谷物和其他原料、成品油、可再生柴油和乙醇的价格或可获得性；

•超过任何准备金或保险覆盖范围的诉讼或其他法律或监管事项的裁决、判决或和解，包括意外的环境补救费用；

•立法或监管行动，包括引入或颁布政府当局的立法或规则制定，包括关税、税收和环境法规，如根据加州限额交易制度和类似计划实施的法规，以及美国环境保护局(EPA)对温室气体的监管，这可能会对我们的业务或运营产生不利影响；

•对我们的债务证券和贸易信用的信用评级发生变化；

•货币汇率的变化，包括加元、英镑、欧元、墨西哥比索和秘鲁索尔相对于美元的价值；

•资本资源和流动性的充足性，包括可获得性、时机、现金流的数量或我们的借款能力；

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目录

•整体经济状况，包括金融市场的稳定性和流动性；以及

•我们在截至2019年12月31日的年度报告10-K表中包含的“风险因素”一节中一般描述的其他因素，在此并入作为参考，因为这些因素在本表格10-Q中的第1A项“风险因素”中所述的“风险因素”一节中进行了修订或补充。

这些因素中的任何一个，或这些因素的组合，都可能对我们未来的经营结果以及是否有任何前瞻性陈述最终被证明是准确的产生重大影响。我们的前瞻性陈述不是对未来业绩的保证，实际结果和未来业绩可能与任何前瞻性陈述中建议的大不相同。我们不打算更新这些声明，除非证券法要求我们这样做。

归因于我们或代表我们行事的人的所有随后的书面和口头前瞻性陈述，其全部内容均受前述的明确限定。我们没有义务公开发布对任何此类前瞻性陈述的任何修订，这些前瞻性陈述可能反映本报告日期之后的事件或情况，或反映意外事件的发生。

非GAAP财务指标

下面“概述和展望”、“经营结果”和“流动性和资本资源”中的讨论包括对美国公认会计原则中未定义的财务指标的引用。这些非GAAP财务指标包括调整后的营业收入(包括我们每个可报告部门的调整后的营业收入，视情况而定)；炼油、可再生柴油和乙醇部门的利润率；以及可归因于Valero的资本投资。我们纳入了这些非GAAP财务指标，以帮助比较不同时期的经营结果，并帮助评估我们的现金流。有关调整后的营业收入(包括我们每个可报告部门的调整后的营业收入，如果适用)以及炼油、可再生柴油和乙醇部门利润率与其最直接可比的美国GAAP财务指标的对账，请参阅从第59页开始的附注11(F)中的表格。此外，在附注(F)中，我们披露了我们认为我们使用此类非GAAP财务衡量标准提供有用信息的原因。有关可归因于Valero的资本投资与其最直接可比的美国GAAP财务指标的对账，请参见第72页的表格。从第71页开始，我们披露了为什么我们认为我们使用这一非GAAP财务衡量标准提供了有用的信息的原因。

概述和展望

概述

业务运营更新

新冠肺炎的爆发和2020年3月的大流行导致了全球经济的严重混乱，包括我们开展业务的主要地理区域北美和欧洲。今年3月，世界各地的政府当局采取行动，如在家命令和其他社会疏远措施，以减缓新冠肺炎的传播，这些措施限制了旅行、公共集会，以及全球个人活动和面对面互动的整体水平。这些行动大大减少了全球经济活动，并对许多业务产生了负面影响，包括我们的业务。航空公司大幅减少了航班，机动车使用量也大幅下降，每种情况下都比大流行前的典型水平有所下降。因此，我们生产和销售的大部分运输燃料的需求都下降了，因此市场价格也下降了。作为我们成品油的主要原料，全球对原油的需求也有所下降，导致原油价格和产量水平下降。同时

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目录

各类型原油产量水平下降，含硫原油产量明显下降。这降低了含硫原油相对于低硫原油的价格优势，加剧了产品价格下降对我们炼油利润率的负面影响。1,2

从2020年第二季度后期开始，美国和世界其他国家的某些政府当局，特别是我们美国墨西哥湾沿岸和美国中部大陆地区的政府当局，开始取消许多限制，以减缓新冠肺炎的传播，而我们美国西海岸和北大西洋地区的政府当局直到最近才开始在更温和的基础上取消限制。这导致了个人流动和旅行水平的增加，反过来，相对于我们在大流行头几个月期间经历的情况，对我们大多数产品的需求和市场价格也有所增加。然而，很多取消限制的地方，以及其他一些限制只是适度取消的地方(如我们美国西海岸的加利福尼亚州，以及我们北大西洋地区的纽约、加拿大和英国)，新冠肺炎的蔓延已经卷土重来，促使许多政府部门重新实施某些限制。虽然这一反应还没有显著影响与最初取消许多限制相关的个人流动水平的增加，但风险仍然存在，即任何进一步重新实施先前的限制或实施新的限制，都可能削弱对我们产品的需求和市场价格的部分复苏，这将对我们产生负面影响。

如前所述，运输燃料需求的减少导致我们炼油部门生产的成品油价格大幅下降。比如汽油价格，3在我们15家炼油厂中有8家所在的美国墨西哥湾沿岸地区，2020年初为每桶68.82美元，3月底降至每桶17.65美元(下降了74%)，到9月底部分回升至每桶48.63美元(9个月期间下降了29%)。另一个例子是柴油价格。4在美国墨西哥湾沿岸地区，2020年初为每桶81.71美元，3月底降至每桶39.18美元(下降了52%)，到9月底部分回升至每桶46.38美元(9个月期间下降了43%)。2020年10月27日，汽油价格3和柴油4分别为每桶45.26美元和47.05美元。

由于需求下降，我们乙醇部门生产的乙醇价格也有所下降。由于乙醇主要混合在汽油中，乙醇需求随着汽油需求的下降而下降。

尽管目前经济环境不佳，但由于对这种低碳燃料的持续需求，对可再生柴油的需求没有大幅下降；因此，我们的可再生柴油部门并没有像我们的炼油和乙醇部门那样受到重大影响。

我们销售的产品和我们购买的原料的价格会影响我们的收入、销售成本、运营收入和流动性。此外，如果产品和原料的市场价格低于其在我们库存中的账面价值，将导致我们的库存价值减记，而随后市场价格的回升将导致我们的库存价值减记到以前的水平。

1 请参阅第62页，了解我们对炼油利润率的定义以及为什么我们认为这是一项重要的财务和运营措施。

2 含硫原油的售价通常低于基准低硫原油的价格，基准低硫原油设定了大多数精炼产品的价格。因此，我们加工的含硫原油价格较低，对我们的炼油利润率有有利影响。

3 汽油报价代表了美国墨西哥湾沿岸常规含氧混合汽油的价格。

4 柴油报价代表美国墨西哥湾沿岸超低硫柴油价格。

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承载着价值。这些存货估值调整被称为“成本或市价较低(LCM)存货估值调整”，并在合并财务报表简明附注附注4中描述。2020年第三季度，我们产生了6.21亿美元的运营亏损，其中包括3.13亿美元的库存价值恢复。由于当时市场价格大幅下跌，我们在2020年第一季度减记了25亿美元的库存价值，但随着市场价格的改善，我们在第二季度逆转了22亿美元的减记，并在第三季度逆转了剩余金额。2020年前9个月，我们产生了11亿美元的运营亏损。我们于2020年第三季度及前九个月的经营业绩，包括按分部划分的经营业绩，详见以下摘要，详见第47至768页“经营业绩”一栏。

2020年前9个月，我们的现金和现金等价物增加了14亿美元，从截至2019年12月31日的26亿美元增加到截至2020年9月30日的40亿美元。我们在我们的业务上投资了19亿美元，并主要通过股息向股东返还了13亿美元。这些现金用途在扣除承销折扣和债务发行成本之前，被两次公开发行债券的收益(总计40亿美元)所抵消，如合并财务报表压缩票据附注6所述。此外，我们的业务产生了8.52亿美元的净现金，这是由手头库存减少推动的。我们有96亿美元的流动性5截至2020年9月30日。我们的现金流摘要在第70页，我们的现金流和其他影响我们流动性和资本资源的事项的描述，包括我们为应对新冠肺炎对我们流动性的影响而采取的措施，可以在第68页到第73页的“流动性和资本资源”下找到。

我们已经通过多种方式应对新冠肺炎对我们业务的影响，我们将努力继续应对这些影响。在疫情爆发的头几个月，我们减少了大部分炼油厂的原油加工量，以应对对我们产品需求的下降，我们暂时闲置了一些炼油厂的各种汽油生产装置，以进一步限制汽油产量，我们还采取了减少喷气燃料产量的措施。我们暂时闲置了我们的8家乙醇工厂，并减少了剩下的6家乙醇工厂的产量，每种情况下都是为了解决乙醇需求下降的问题。自那以后，我们增加了大多数产品的产量，以适应不断增长的需求，我们还重新启动了暂时闲置的汽油制造装置和五家大型乙醇工厂。然而，需求尚未恢复到大流行前的水平，因此我们继续以较低的速度运营我们的炼油厂，我们的14家乙醇工厂中有11%最近恢复了全面生产。除了这些措施和之前提到的总计40亿美元债务的发行外，我们还解决了我们的流动性问题，概述如下：

•我们推迟了与我们的炼油和乙醇部门相关的项目，这些项目相当于我们原本预计在2020年进行的约5亿美元的资本投资。

•我们推迟了大约4.4亿美元的所得税和间接税(如增值税(VAT)和汽车燃油税)的支付。这些延期是根据新的立法，如美国的CARE法案，以及根据现有立法由不同的税收当局提供给纳税人的。大约40%的延期付款是在2020年第三季度支付的，其余金额将于2021年和2022年到期。在剩余的到期金额中，约70%将在2021年支付，30%将在2022年支付。

5 请参阅第69页“流动性和资本资源--”下表中截至2020年9月30日我们的流动性构成。我们的流动性.”

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•自2020年3月中旬以来，我们在股票购买计划下没有购买过任何普通股，我们将在适当的时候评估回购的时间。我们没有义务根据我们的股票购买计划进行购买。

•我们进入了一个 2020年4月13日的364天循环信贷安排，本金总额高达8.75亿美元，如合并财务报表简明附注6所述。截至2020年9月30日和2020年10月27日，我们在这一安排下没有未偿还的借款。

•我们将应收账款销售工具的到期日延长至2021年7月，并将贷款金额从13亿美元降至10亿美元，如合并财务报表压缩票据附注6中所述。截至2020年9月30日和2020年10月27日，我们在这一安排下没有未偿还的借款，截至2020年10月27日，可用借款能力为7.42亿美元。

新冠肺炎事件仍然存在许多不确定性，包括由此带来的经济影响，我们无法预测新冠肺炎对我们的业务产生的最终经济影响，无法预测一旦大流行消退，国家经济多快可以恢复，或者任何复苏最终是否会出现逆转或其他挫折。然而，经济影响对我们公司的不利影响已经并可能继续产生重大影响。我们相信，我们已经在可能的范围内积极应对了新冠肺炎的许多已知影响，我们将努力继续这样做，但不能保证这些或其他措施将完全有效。

第三季度业绩

2020年第三季度，我们报告瓦莱罗股东应占净亏损4.64亿美元，而2019年第三季度瓦莱罗股东应占净收益为6.09亿美元，减少11亿美元。减少的主要原因是营业收入减少15亿美元，但部分被所得税减少5.02亿美元所抵消。

虽然我们2020年第三季度的营业收入与2019年第三季度相比减少了15亿美元，但调整后的营业收入也减少了15亿美元。调整后的营业收入不包括反映在第260页附注2(F)表中的调整。

调整后的营业收入减少15亿美元，主要原因如下：

•炼油段。炼油部门调整后的营业收入减少17亿美元，主要是由于汽油和馏分利润率下降以及生产量下降，但部分被运营费用下降(不包括折旧和摊销费用)所抵消。51页和52页对此进行了更全面的描述。

•可再生柴油部分。可再生柴油部门调整后的营业收入增加了6100万美元，主要是由于可再生柴油销售量增加。这一点在第53页有更全面的描述。

•乙醇部分。乙醇部门调整后的营业收入增加了7900万美元，主要是由于玉米价格和营业费用(不包括折旧和摊销费用)下降，但部分被乙醇价格下降所抵消。第53页和第54页对此进行了更全面的描述。

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首九个月业绩

2020年前9个月，我们报告瓦莱罗股东应占净亏损11亿美元，而2019年前9个月瓦莱罗股东应占净收益为14亿美元，减少24亿美元。减少的主要原因是营业收入减少32亿美元，但部分被所得税减少9.9亿美元所抵消。营业收入的减少包括3.26亿美元的费用，用于后进先出库存层预期清算的影响，这一点在合并财务报表简明附注4和第58页附注A(A)中有描述。

虽然我们2020年前9个月的营业收入比2019年前9个月减少了32亿美元，但调整后的营业收入减少了31亿美元。调整后的营业收入不包括后进先出清算调整和对营业收入的其他调整，反映在第60页附注2(F)中的表格中。

调整后的营业收入减少31亿美元 主要是由于以下原因：

•炼油段。炼油部门调整后的营业收入减少33亿美元，主要原因是汽油和馏分利润率下降以及生产量下降，但其他产品利润率上升和运营费用下降(不包括折旧和摊销费用)部分抵消了这一影响。第65页和第66页对此进行了更全面的描述。

•可再生柴油部分。可再生柴油部门调整后的营业收入增加1.22亿美元，主要是由于可再生柴油销售量增加，以及与我们的价格风险管理活动相关的商品衍生品工具的有利影响，但部分被较低的可再生柴油价格所抵消。第66页和第67页对此进行了更全面的描述。

•乙醇部分。乙醇部门调整后的营业收入减少了2100万美元，主要是由于乙醇价格和产量下降，但部分被玉米价格下降、运营费用下降(不包括折旧和摊销费用)以及玉米相关副产品价格上涨所抵消。67页和68页对此有更全面的描述。

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展望

正如前面所讨论的，新冠肺炎以及未来的政治和经济环境仍然存在许多不确定性，虽然很难预测对我们的最终经济影响，但我们已经注意到以下几个因素已经或可能影响我们在2020年第四季度的运营业绩。

•随着过剩库存继续接近历史水平，产品需求复苏，汽油、喷气燃料和柴油价格预计将有所改善。

•随着欧佩克预期增产，以应对全球石油需求的任何增长，含硫原油折扣预计将有所改善。

•可再生柴油利润率预计将与当前水平保持一致。

•乙醇利润率预计将与目前水平保持一致。

由于英国在2016年6月的全民公投(Brexit)中当选退出欧盟(EU)，英国于2020年1月31日退出欧盟。目前，英国和欧盟仍在就新的自由贸易协定进行谈判。不过，在2020年12月31日之前是否会达成协议还不确定，如果是的话，这类协议的具体条款是什么。如果不能达成协议，英国和欧盟之间可能会开征互惠关税。在这种情况下，我们预计任何这样的互惠关税都不会对我们在英国的炼油业务产生实质性的不利影响。

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行动结果

下表，包括从第59页开始的附注(F)中非GAAP财务指标与其最直接可比的美国GAAP财务指标的协调情况，重点介绍了我们的运营结果、我们的运营业绩以及直接影响我们运营的市场参考价格和利润率。

第三季度业绩-

按分部和总公司划分的财务亮点

(百万美元)

			截至2020年9月30日的三个月
			精炼						可再生 柴油						乙醇						公司 和 淘汰						总计
收入：
来自外部客户的收入			$	14,727					$	305					$	777					$	—					$	15,809
部门间收入			2						40						58						(100)						—
总收入			14,729						345						835						(100)						15,809
销售成本：
材料和其他费用(A)(B)			14,103						128						670						(100)						14,801
LCM存货估值调整(C)			(296)						—						(17)						—						(313)
营业费用(不包括折旧和 摊销费用反映如下)			989						23						105						—						1,117
折旧和摊销费用(D)			538						10						54						—						602
销售总成本			15,334						161						812						(100)						16,207
其他运营费用			24						—						1						—						25
一般和行政费用(不包括 反映的折旧和摊销费用 (见下文)			—						—						—						186						186
折旧及摊销费用			—						—						—						12						12
按部门划分的营业收入(亏损)			$	(629)					$	184					$	22					$	(198)					(621)
其他收入，净额																											48
利息和债务费用，扣除资本化后的净额 利息																											(143)
所得税优惠前亏损																											(716)
所得税优惠																											(337)
净损失																											(379)
减去：可归因于非控制性的净收入 利息(B)																											85
可归因于以下原因的净亏损 瓦莱罗能源公司股东																											$	(464)

___________________

请参阅页面上的注释参考。58穿过63.

47

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目录

第三季度业绩-

按分部和总公司划分的财务要点(续)

(百万美元)

			截至2019年9月30日的三个月
			精炼						可再生 柴油						乙醇						公司 和 淘汰						总计
收入：
来自外部客户的收入			$	26,145					$	212					$	891					$	1					$	27,249
部门间收入			2						50						57						(109)						—
总收入			26,147						262						948						(108)						27,249
销售成本：
材料和其他成本			23,432						164						847						(108)						24,335
营业费用(不包括折旧和 摊销费用反映如下)			1,100						18						121						—						1,239
折旧及摊销费用			518						15						23						—						556
销售总成本			25,050						197						991						(108)						26,130
其他运营费用			10						—						—						—						10
一般和行政费用(不包括 反映的折旧和摊销费用 (见下文)			—						—						—						217						217
折旧及摊销费用			—						—						—						11						11
按部门划分的营业收入(亏损)			$	1,087					$	65					$	(43)					$	(228)					881
其他收入，净额																											34
利息和债务费用，扣除资本化后的净额 利息																											(111)
所得税前收入费用																											804
所得税费用																											165
净收入																											639
减去：可归因于非控制性的净收入 利益																											30
可归因于 瓦莱罗能源公司股东																											$	609

___________________

请参阅页面上的注释参考。58穿过63.

48

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目录

第三季度业绩-

平均市场参考价和差价

			截至9月30日的三个月，
			2020						2019						变化
精炼
原料(美元/桶)
布伦特原油			$	43.38					$	62.08					$	(18.70)
布伦特原油减去西德克萨斯中质原油(WTI)			2.47						5.64						(3.17)
布伦特少阿拉斯加北坡(ANS)原油			0.64						(0.99)						1.63
布伦特低路易斯安那州轻质低硫(LLS)原油			0.88						1.46						(0.58)
布兰特少阿格斯含硫原油指数(ASCI)原油			1.71						3.18						(1.47)
布伦特原油减去玛雅原油			4.19						5.45						(1.26)
LLS原油			42.50						60.62						(18.12)
LLS少ASCI原油			0.83						1.72						(0.89)
LLS少玛雅原油			3.31						3.99						(0.68)
西德克萨斯中质原油			40.91						56.44						(15.53)
天然气(百万英热单位美元 (MMBtu)			1.99						2.28						(0.29)
产品利润率(美元/桶)
美国墨西哥湾沿岸：
含氧油共混的常规共混料 (CBOB)汽油减去布伦特原油			4.96						6.82						(1.86)
超低硫(ULS)柴油不含布伦特			5.19						15.79						(10.60)
少丙烯布伦特原油			(12.69)						(19.36)						6.67
CBOB汽油减量LLS			5.84						8.28						(2.44)
ULS柴油少LLS			6.07						17.25						(11.18)
无丙烯LLS			(11.81)						(17.90)						6.09
美国中大陆：
CBOB汽油减量WTI			8.17						15.28						(7.11)
ULS柴油减去WTI			8.54						21.38						(12.84)
北大西洋：
CBOB汽油减去布伦特原油			8.08						10.11						(2.03)
ULS柴油减去布伦特原油			6.79						17.28						(10.49)
美国西海岸：
加州重新配制的汽油混合物 含氧调合(CARBOB)87低汽油ANS			13.19						19.31						(6.12)
加州空气资源委员会(CARB)柴油减量ANS			9.34						18.38						(9.04)
CARBOB 87少汽油WTI			15.02						25.94						(10.92)
碳氢柴油减量WTI			11.17						25.01						(13.84)

49

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目录

第三季度业绩-

平均市场参考价和差价(续)

			截至9月30日的三个月，
			2020						2019						变化
可再生柴油
纽约商品交易所ULS柴油 (每加仑1美元)			$	1.20					$	1.90					$	(0.70)
生物柴油林币(美元/林币)			0.67						0.46						0.21
加州低碳燃料标准(美元/公吨)			195.60						198.24						(2.64)
芝加哥期货交易所(CBOT)豆油 (美元/磅)			0.32						0.29						0.03
乙醇
CBOT玉米(美元/蒲式耳)			3.40						3.90						(0.50)
纽约港乙醇(每加仑美元)			1.46						1.53						(0.07)

合计公司、公司和其他

下表包括2020年第三季度和2019年第三季度公司、公司和其他部门的精选财务数据。除非另有说明，否则选定的财务数据来自第47页和第48页的按部门划分的财务亮点和总公司表。

			截至9月30日的三个月，
			2020						2019						变化
营业收入			$	15,809					$	27,249					$	(11,440)
销售成本(见第58页开始的附注(A)至(D))			16,207						26,130						(9,923)
一般和行政费用(不包括折旧 和摊销费用)			186						217						(31)
营业收入(亏损)			(621)						881						(1,502)
调整后营业收入(亏损)(见第60页附注(F))			(553)						953						(1,506)
利息和债务费用，扣除资本化利息后的净额			143						111						32
所得税费用(福利)			(337)						165						(502)
可归因于非控股权益的净收入			85						30						55

与2019年第三季度相比，2020年第三季度的收入减少了114亿美元，这主要是由于我们的炼油部门销售的成品油价格下降。收入的下降部分被销售成本减少99亿美元以及一般和行政费用(不包括折旧和摊销费用)减少3100万美元所抵消，这导致营业收入减少15亿美元，从2019年第三季度的营业收入8.81亿美元下降到2020年第三季度的6.21亿美元。销售成本下降的主要原因是原油和其他原料成本下降。

调整后的营业收入也减少了15亿美元，从2019年第三季度的营业收入9.53亿美元减少到2020年第三季度的5.53亿美元。15亿美元的减少包括与我们的公司活动相关的一般和行政费用(不包括折旧和摊销费用)减少了3100万美元，这一减少将在下面讨论。

50

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目录

调整后营业收入减少的其余部分将在随后的分部分析中逐个分部讨论。

与2019年第三季度相比，2020年第三季度的一般和行政费用(不包括折旧和摊销费用)减少了3100万美元，这主要是由于慈善捐款减少了2100万美元，以及某些员工薪酬支出减少了900万美元。

与2019年第三季度相比，2020年第三季度“扣除资本化利息后的利息和债务支出”增加了3200万美元，这主要是由于与2020年4月和9月公开债券发行相关的利息支出，以及2019年下半年和2020年上半年开始的融资租赁。有关更多细节，请参阅合并财务报表简明附注中的附注5和6。

与2019年第三季度相比，2020年第三季度的所得税支出减少了5.02亿美元，这主要是由于所得税支出前的收入较低。我们2020年第三季度的有效税率为47%，而2019年第三季度为21%。2020年第三季度的有效税率受到预期的美国联邦税收NOL的影响，该NOL将追溯到2015年，当时美国联邦法定税率为35%，如合并财务报表简明附注10中所述。此外，2020年第三季度较高的有效税率也受到非应税收入的影响，非应税收入在我们出现所得税前亏损的期间提高了有效税率。

与2019年第三季度相比，2020年第三季度可归因于非控股权益的净收入增加了5500万美元，这主要是由于与DGD相关的收益增加。

细化细分结果

下表包括我们炼油部门2020和2019年第三季度的精选财务和运营数据。除非另有说明，否则选定的财务数据来自分别位于第47页和48页的按部门划分的财务亮点和总公司表。

			截至9月30日的三个月，
			2020						2019						变化
营业收入(亏损)			$	(629)					$	1,087					$	(1,716)
调整后营业收入(亏损)(见第60页附注(F))			(575)						1,101						(1,676)
精炼毛利(参见第62页注释(F))			$	952					$	2,719					$	(1,767)
营业费用(不包括折旧和摊销 费用反映如下)			989						1,100						(111)
折旧及摊销费用			538						518						20
吞吐量(每天千桶)(见附注(G) (见第63页)			2,526						2,954						(428)

2020年第三季度炼油部门营业收入减少了17亿美元，与2019年第三季度相比，2020年第三季度炼油部门调整后的营业收入(不包括第60页附注(F)中表格中的调整)也减少了17亿美元。这个

51

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目录

减少的组成部分以及这些组成部分发生变化的原因概述如下。

•与2019年第三季度相比，2020年第三季度炼油部门利润率下降了18亿美元。

炼油业务利润率主要受我们销售的精炼石油产品价格以及我们加工的原油和其他原料成本的影响。第49页的表格反映了市场参考价和差价，我们认为这些价格和差额对我们2020年第三季度炼油部门利润率与2019年第三季度相比的变化产生了重大影响。

炼油部门利润率下降的主要原因如下：

◦馏分(主要是柴油)利润率的下降产生了大约12亿美元的不利影响。

◦汽油利润率的下降产生了约5.13亿美元的不利影响。

◦吞吐量每天减少42.8万桶，产生了约1.61亿美元的不利影响。如“概述与展望-概述-业务运营更新“在4月41至44页，由于新冠肺炎造成的经济混乱，我们减少了我们炼油厂的原油加工量，并在疫情爆发的头几个月限制了我们某些炼油厂的汽油和喷气燃料的生产。虽然自那以后，我们增加了大多数产品的产量，并重新启动了我们在某些炼油厂暂时闲置的汽油制造装置，以配合对我们大多数产品的部分需求复苏，但我们预计我们的大多数炼油厂将继续以较低的速度运营。

•炼油部门运营费用(不包括折旧和摊销费用)减少了1.11亿美元，主要是由于天然气和电力成本减少了5000万美元，化学品和催化剂成本减少了1800万美元，维护费用减少了1700万美元，某些员工薪酬费用减少了1300万美元。

•与我们的销售成本相关的炼油部门折旧和摊销费用增加了2000万美元，主要是由于与2019年下半年和2020年上半年开始的资本项目和融资租赁相关的折旧费用增加。

52

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目录

可再生柴油细分市场结果

下表包括我们可再生柴油部门2020和2019年第三季度的精选财务和运营数据。除非另有说明，否则选定的财务数据来自分别位于第47页和48页的按部门划分的财务亮点和总公司表。

			截至9月30日的三个月，
			2020						2019						变化
营业收入			$	184					$	65					$	119
调整后营业收入(见第61页附注(F))			184						123						61
可再生柴油余量(见第62页附注(F))			$	217					$	156					$	61
营业费用(不包括折旧和摊销 费用反映如下)			23						18						5
折旧及摊销费用			10						15						(5)
销售量(每天千加仑)(见附注(G) (见第63页)			870						638						232

可再生柴油部门的营业收入在2020年第三季度增加了1.19亿美元；然而，与2019年第三季度相比，2020年第三季度的可再生柴油部门调整后的营业收入(不包括第61页附注(F)中表格的调整)增加了6100万美元。这一增长是由于可再生柴油部门利润率较高。

与2019年第三季度相比，2020年第三季度可再生柴油部门利润率增加了6100万美元。可再生柴油部门利润率的增加主要是由于每天的销售量增加了23.2万加仑，这产生了约5500万美元的有利影响。

乙醇分部结果

下表包括我们乙醇部门2020和2019年第三季度的精选财务和运营数据。除非另有说明，否则选定的财务数据来自分别位于第47页和48页的按部门划分的财务亮点和总公司表。

			截至9月30日的三个月，
			2020						2019						变化
营业收入(亏损)			$	22					$	(43)					$	65
调整后营业收入(亏损)(见第61页附注(F))			36						(43)						79
乙醇页边距(见第63页注释(F))			$	165					$	101					$	64
营业费用(不包括折旧和摊销 费用反映如下)			105						121						(16)
折旧和摊销费用(见#年#月#日附注(D) (第59页)			54						23						31
生产量(每天千加仑)(见附注(G) (见第63页)			3,800						4,006						(206)

53

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目录

2020年第三季度乙醇部门营业收入增加了6500万美元；然而，与2019年第三季度相比，2020年第三季度乙醇部门调整后的营业收入(不包括第61页附注(F)中表格中的调整)增加了7900万美元。增加的组成部分以及这些组成部分发生变化的原因概述如下。

•与2019年第三季度相比，2020年第三季度乙醇部门利润率增加了6400万美元。

乙醇部门的利润率主要受我们销售的乙醇和玉米相关副产品的价格以及我们加工的玉米的成本的影响。第50页的表格反映了市场参考价格，我们认为这些价格对我们2020年第三季度乙醇部门利润率与2019年第三季度相比的变化产生了重大影响。

乙醇部门利润率的增加主要是由于以下几个方面：

◦较低的玉米价格产生了约9200万美元的有利影响。

◦较低的乙醇价格产生了约2300万美元的不利影响。

◦日产量减少20.6万加仑，产生了约1200万美元的不利影响。如“概述与展望-概述-业务运营更新“在第41页至第44页，由于新冠肺炎造成的经济混乱，我们的8家乙醇厂暂时闲置，剩下的6家乙醇厂在疫情爆发的头几个月减产。然而，乙醇需求在2020年第二季度后期开始复苏，因此，我们的14家乙醇工厂中，最近有11%恢复了全面生产，其中包括5家暂时闲置的工厂。

•乙醇部门的运营费用(不包括折旧和摊销费用)减少了1600万美元，主要是因为天然气和电力成本降低了600万美元，化学品和催化剂成本降低了500万美元，维护费用降低了300万美元。

54

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目录

前九个月业绩-

按分部和总公司划分的财务亮点

(百万美元)

			截至2020年9月30日的9个月
			精炼						可再生 柴油						乙醇						公司 和 淘汰						总计
收入：
来自外部客户的收入			$	45,327					$	850					$	2,131					$	—					$	48,308
部门间收入			6						150						160						(316)						—
总收入			45,333						1,000						2,291						(316)						48,308
销售成本：
材料和其他费用(A)(B)			41,769						393						1,984						(314)						43,832
LCM存货估值调整(C)			(19)						—						—						—						(19)
营业费用(不包括折旧和 摊销费用反映如下)			2,912						63						293						—						3,268
折旧和摊销费用(D)			1,607						33						97						—						1,737
销售总成本			46,269						489						2,374						(314)						48,818
其他运营费用			29						—						1						—						30
一般和行政费用(不包括 反映的折旧和摊销费用 (见下文)			—						—						—						532						532
折旧及摊销费用			—						—						—						37						37
按部门划分的营业收入(亏损)			$	(965)					$	511					$	(84)					$	(571)					(1,109)
其他收入，净额																											107
利息和债务费用，扣除资本化后的净额 利息																											(410)
所得税优惠前亏损																											(1,412)
所得税优惠																											(614)
净损失																											(798)
减去：可归因于非控制性的净收入 利息(B)																											264
可归因于以下原因的净亏损 瓦莱罗能源公司股东																											$	(1,062)

___________________

请参见第58至63页的注释参考。

55

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目录

前九个月业绩-

按分部和总公司划分的财务要点(续)

(百万美元)

			截至2019年9月30日的9个月
			精炼						可再生 柴油						乙醇						公司 和 淘汰						总计
收入：
来自外部客户的收入			$	77,109					$	686					$	2,648					$	2					$	80,445
部门间收入			12						174						162						(348)						—
总收入			77,121						860						2,810						(346)						80,445
销售成本：
材料和其他成本			69,769						577						2,396						(346)						72,396
营业费用(不包括折旧和 摊销费用反映如下)			3,197						54						378						—						3,629
折旧及摊销费用			1,539						38						68						—						1,645
销售总成本			74,505						669						2,842						(346)						77,670
其他运营费用			13						—						1						—						14
一般和行政费用(不包括 反映的折旧和摊销费用 (见下文)			—						—						—						625						625
折旧及摊销费用			—						—						—						39						39
按部门划分的营业收入(亏损)			$	2,603					$	191					$	(33)					$	(664)					2,097
其他收入净额(E)																											68
利息和债务费用，扣除资本化后的净额 利息																											(335)
所得税前收入费用																											1,830
所得税费用																											376
净收入																											1,454
减去：可归因于非控制性的净收入 利益																											92
可归因于 瓦莱罗能源公司股东																											$	1,362

___________________

请参见第58至63页的注释参考。

56

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目录

前九个月业绩-

平均市场参考价和差价

			截至9月30日的9个月，
			2020						2019						变化
精炼
原料(美元/桶)
布伦特原油			$	42.50					$	64.74					$	(22.24)
布伦特原油减价WTI原油			4.27						7.70						(3.43)
布伦特原油减少ANS原油			1.00						(0.51)						1.51
布伦特减去LLS原油			2.20						1.40						0.80
布伦特原油减去ASCI原油			3.62						3.17						0.45
布伦特原油减去玛雅原油			7.66						5.57						2.09
LLS原油			40.30						63.34						(23.04)
LLS少ASCI原油			1.42						1.77						(0.35)
LLS少玛雅原油			5.46						4.17						1.29
西德克萨斯中质原油			38.23						57.04						(18.81)
天然气(美元/MMBtu)			1.82						2.53						(0.71)
产品利润率(美元/桶)
美国墨西哥湾沿岸：
CBOB汽油减去布伦特原油			2.61						4.57						(1.96)
ULS柴油减去布伦特原油			7.11						14.55						(7.44)
少丙烯布伦特原油			(15.48)						(21.57)						6.09
CBOB汽油减量LLS			4.81						5.97						(1.16)
ULS柴油少LLS			9.31						15.95						(6.64)
无丙烯LLS			(13.28)						(20.17)						6.89
美国中大陆：
CBOB汽油减量WTI			7.35						14.58						(7.23)
ULS柴油减去WTI			12.41						22.93						(10.52)
北大西洋：
CBOB汽油减去布伦特原油			5.13						7.16						(2.03)
ULS柴油减去布伦特原油			9.34						16.49						(7.15)
美国西海岸：
CARBOB 87少汽油ANS			10.15						16.76						(6.61)
碳氢柴油减量ANS			12.31						18.56						(6.25)
CARBOB 87少汽油WTI			13.42						24.97						(11.55)
碳氢柴油减量WTI			15.58						26.77						(11.19)

57

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目录

前九个月业绩-

平均市场参考价和差价(续)

			截至9月30日的9个月，
			2020						2019						变化
可再生柴油
纽约商品交易所ULS柴油 (每加仑1美元)			$	1.24					$	1.94					$	(0.70)
生物柴油林币(美元/林币)			0.56						0.45						0.11
加州低碳燃料标准(美元/公吨)			200.88						193.74						7.14
CBOT豆油(美元/磅)			0.30						0.29						0.01
乙醇
CBOT玉米(美元/蒲式耳)			3.46						3.85						(0.39)
NYH乙醇(每加仑美元)			1.32						1.50						(0.18)

以下注释与第47页至第56页和第63页至第67页上的参考文献有关。

(a)截至2020年9月30日的三个月和九个月的材料和其他成本包括3.26亿美元的费用，用于我们炼油部门预期的后进先出库存层清算的影响。我们的库存水平在整个2020年前9个月都有所下降，原因是新冠肺炎对我们业务的负面经济影响导致对我们产品的需求减少导致产量下降。由于这些影响仍在持续，我们预计截至2020年12月31日的几乎所有后进先出库存水平都将保持在2019年12月31日的水平以下。

(b)截至2020年9月30日的三个月和九个月的材料和其他成本分别包括8200万美元和2.37亿美元的收益，这与搅拌机在这两个时期混合的可再生柴油数量的税收抵免有关。授权抵免至2022年12月31日的立法于2019年12月通过并签署成为法律，该立法也追溯适用于2019年期间混合的数量(2019年搅拌机的税收抵免)。我们在2019年12月确认了整个2019年搅拌机的税收抵免，因为法律是在当月颁布的，但在截至2019年9月30日的三个月和九个月内，可归因于混合数量的收益分别为6200万美元和2.11亿美元。

58

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目录

上述税前收益归因于我们的可报告部门和股东如下：

			搅拌机到达的周期’的税收抵免可归因于
			三个月 九月三十日，												截至9个月 九月三十日，
			2020						2019						2020						2019
搅拌机要向其报告的分段’s 可归因于税收抵免
精炼			$	2					$	4					$	6					$	13
可再生柴油			80						58						231						198
总计			$	82					$	62					$	237					$	211
搅拌机的权益’的税收抵免是 可归因
瓦莱罗能源公司股东			$	42					$	33					$	121					$	112
非控股权益			40						29						116						99
总计			$	82					$	62					$	237					$	211

(c)截至2020年3月31日，根据后进先出法核算的我们库存的市值在总计基础上低于其历史成本。因此，我们在2020年3月记录了25亿美元的LCM库存估值调整。由于随后市场价格的回升，我们后进先出库存的市值有所改善，导致在截至2020年6月30日的三个月中逆转了22亿美元，并在截至2020年9月30日的三个月中逆转了剩余金额。在截至2020年9月30日的三个月中确认的3.13亿美元收益中，2.96亿美元和1700万美元分别归因于我们的炼油和乙醇部门。截至2020年9月30日的9个月的LCM库存估值调整反映了1900万美元的净收益，这是由于LCM库存估值调整部分可归因于我们的国际业务的外币换算影响。

(d)截至2020年9月30日的三个月和九个月的折旧和摊销费用包括3000万美元的加速折旧，这与我们一家乙醇工厂的估计使用寿命减少有关。

(e)截至2019年9月30日的9个月的“其他收入，净额”包括提前赎回我们2019年2月1日到期的6.125%优先债券中的8.5亿美元的费用2,200万美元。

(f)我们使用的某些财务计量(如下所示)未在美国GAAP中定义，因此被视为非GAAP计量。

我们已经定义了这些非GAAP衡量标准，并相信它们对我们财务报表的外部用户很有用，包括行业分析师、投资者、贷款人和评级机构。我们相信这些衡量标准对评估我们目前的财务表现是有用的，因为当与它们最具可比性的美国公认会计原则衡量标准相一致时，它们在对某些我们认为不能反映我们核心经营业绩的项目进行调整后，提高了不同时期的可比性，这些项目可能会模糊我们的基本业务结果和趋势。这些非GAAP衡量标准不应被视为其最具可比性的美国GAAP衡量标准的替代品，也不应单独考虑或替代我们根据美国GAAP报告的运营结果分析。此外，这些非GAAP衡量标准可能无法与其他公司使用的类似名称的衡量标准相比较，因为我们可能会对它们进行不同的定义，这会降低它们的实用性。

59

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目录

非GAAP衡量标准如下：

◦调整后营业收入(亏损)定义为调整后的公司营业收入(亏损)总额，以反映2019年搅拌机在适当时期的税收抵免，不包括后进先出清算调整、LCM库存估值调整、估计使用年限的变化和其他运营费用，如下表所示。我们认为，调整后的营业收入(亏损)是衡量我们经营业绩和财务业绩的重要指标，因为它不包括不能反映我们核心经营业绩的项目。

			三个月 九月三十日，												截至9个月 九月三十日，
			2020						2019						2020						2019
公司营业收入总额对账 (亏损)到调整后的营业收入(亏损)
公司营业总收入(亏损)			$	(621)					$	881					$	(1,109)					$	2,097
调整：
2019年搅拌机的税收抵免(见附注(B))			—						62						—						211
后进先出清算调整(见注(A))			326						—						326						—
LCM存货估值调整(见附注(C))			(313)						—						(19)						—
估计使用年限的变动(见附注(D))			30						—						30						—
其他运营费用			25						10						30						14
调整后营业收入(亏损)			$	(553)					$	953					$	(742)					$	2,322

◦调整后炼油营业收入(亏损)定义为炼油部门营业收入(亏损)，以反映2019年搅拌机在适当时期的税收抵免，不包括后进先出清算调整、LCM库存估值调整和其他运营费用，如下表所示。我们认为，调整后的炼油营业收入(亏损)是衡量我们炼油部门经营和财务业绩的重要指标，因为它不包括不能反映该部门核心经营业绩的项目。

			三个月 九月三十日，												截至9个月 九月三十日，
			2020						2019						2020						2019
炼油营业收入(亏损)对账 调整后炼油营业收入(亏损)
炼油营业收入(亏损)			$	(629)					$	1,087					$	(965)					$	2,603
调整：
2019年搅拌机的税收抵免(见附注(B))			—						4						—						13
后进先出清算调整(见注(A))			326						—						326						—
LCM存货估值调整(见附注(C))			(296)						—						(19)						—
其他运营费用			24						10						29						13
调整后炼油营业收入(亏损)			$	(575)					$	1,101					$	(629)					$	2,629

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目录

◦调整后的可再生柴油营业收入定义为可再生柴油部门运营收入调整，以反映2019年搅拌机在适当时期的税收抵免，如下表所示。我们相信，调整后的可再生柴油营业收入是衡量我们可再生柴油部门运营和财务业绩的重要指标，因为它不包括不能反映该部门核心运营业绩的项目。

			三个月 九月三十日，												截至9个月 九月三十日，
			2020						2019						2020						2019
可再生柴油营业收入对账 调整后的可再生柴油运营收入
可再生柴油营业收入			$	184					$	65					$	511					$	191
调整：
2019年搅拌机的税收抵免(见附注(B))			—						58						—						198
调整后的可再生柴油营业收入			$	184					$	123					$	511					$	389

◦调整后乙醇营业收入(亏损)定义为乙醇部门营业收入(亏损)，不包括LCM库存估值调整、估计使用寿命的变化和其他运营费用，如下表所示。我们认为，调整后的乙醇营业收入(亏损)是衡量我们乙醇部门运营和财务业绩的重要指标，因为它不包括不能反映该部门核心运营业绩的项目。

			三个月 九月三十日，												截至9个月 九月三十日，
			2020						2019						2020						2019
乙醇营业收入(亏损)对账 调整后的乙醇营业收入(亏损)
乙醇营业收入(亏损)			$	22					$	(43)					$	(84)					$	(33)
调整：
LCM存货估值调整(见附注(C))			(17)						—						—						—
估计使用年限的变动(见附注(D))			30						—						30						—
其他运营费用			1						—						1						1
调整后乙醇营业收入(亏损)			$	36					$	(43)					$	(53)					$	(32)

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目录

◦炼油利润率定义为炼油营业收入(亏损)调整以反映2019年搅拌机在适当时期的税收抵免，不包括后进先出清算调整、LCM库存估值调整、营业费用(不包括折旧和摊销费用)、折旧和摊销费用以及其他营业费用，如下表所示。我们相信，炼油利润率是衡量我们炼油部门运营和财务表现的重要指标，因为它是与行业参考产品利润率最具可比性的指标，行业分析师、投资者和其他人使用市场参考产品利润率来评估我们的业绩。

			三个月 九月三十日，												截至9个月 九月三十日，
			2020						2019						2020						2019
炼油营业收入(亏损)对账 至炼油利润率
炼油营业收入(亏损)			$	(629)					$	1,087					$	(965)					$	2,603
调整：
2019年搅拌机的税收抵免(见附注(B))			—						4						—						13
后进先出清算调整(见注(A))			326						—						326						—
LCM存货估值调整(见附注(C))			(296)						—						(19)						—
营业费用(不包括折旧和 摊销费用)			989						1,100						2,912						3,197
折旧及摊销费用			538						518						1,607						1,539
其他运营费用			24						10						29						13
炼油利润率			$	952					$	2,719					$	3,890					$	7,365

◦可再生柴油边际定义为调整后的可再生柴油营业收入，以反映2019年搅拌机在适当时期的税收抵免，不包括营业费用(不包括折旧和摊销费用)和折旧和摊销费用，如下表所示。我们相信，可再生柴油利润率是衡量我们可再生柴油部门运营和财务表现的重要指标，因为它是与行业参考产品利润率最具可比性的指标，行业分析师、投资者和其他人使用市场参考产品利润率来评估我们的业绩。

			三个月 九月三十日，												截至9个月 九月三十日，
			2020						2019						2020						2019
可再生柴油营业收入对账 至可再生柴油边际
可再生柴油营业收入			$	184					$	65					$	511					$	191
调整：
2019年搅拌机的税收抵免(见附注(B))			—						58						—						198
营业费用(不包括折旧和 摊销费用)			23						18						63						54
折旧及摊销费用			10						15						33						38
可再生柴油边际			$	217					$	156					$	607					$	481

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目录

◦乙醇边际定义为乙醇营业收入(亏损)，不包括LCM存货估值调整、营业费用(不包括折旧和摊销费用)、折旧和摊销费用以及其他营业费用，如下表所示。我们相信，乙醇利润率是衡量我们乙醇部门运营和财务表现的重要指标，因为它是与行业参考产品利润率最具可比性的指标，行业分析师、投资者和其他人使用市场参考产品利润率来评估我们的业绩。

			三个月 九月三十日，												截至9个月 九月三十日，
			2020						2019						2020						2019
乙醇营业收入(亏损)对账 至乙醇边际
乙醇营业收入(亏损)			$	22					$	(43)					$	(84)					$	(33)
调整：
LCM存货估值调整(见附注(C))			(17)						—						—						—
营业费用(不包括折旧和 摊销费用)			105						121						293						378
折旧及摊销费用(见附注(D))			54						23						97						68
其他运营费用			1						—						1						1
乙醇边际			$	165					$	101					$	307					$	414

(g)我们将生产量、销售量和生产量分别用于炼油部门、可再生柴油部门和乙醇部门，因为它们通常被其他运营与我们部门包括的设施类似的设施的人使用。

合计公司、公司和其他

下表包括2020年和2019年前9个月公司、公司和其他部门的精选财务数据。除非另有说明，否则选定的财务数据来自第55页和第56页的按部门划分的财务亮点和总公司表。

			截至9月30日的9个月，
			2020						2019						变化
营业收入			$	48,308					$	80,445					$	(32,137)
销售成本(见第58页开始的附注(A)至(D))			48,818						77,670						(28,852)
一般和行政费用(不包括折旧 和摊销费用)			532						625						(93)
后进先出清算调整(见第58页注(A))			326						—						326
营业收入(亏损)			(1,109)						2,097						(3,206)
调整后营业收入(亏损)(见第60页附注(F))			(742)						2,322						(3,064)
利息和债务费用，扣除资本化利息后的净额			410						335						75
所得税费用(福利)			(614)						376						(990)
可归因于非控股权益的净收入			264						92						172

与2019年前9个月相比，2020年前9个月的收入减少了321亿美元，主要是由于我们炼油部门销售的成品油价格下降。收入的减少被销售成本减少289亿美元以及一般和行政费用(不包括折旧和摊销费用)减少9300万美元部分抵消，这导致营业收入从

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目录

2019年前9个月的营业收入为21亿美元，2020年前9个月的营业亏损为11亿美元。销售成本下降的主要原因是原油和其他原料成本下降，但被3.26亿美元的后进先出清算调整部分抵消。

调整后的营业收入减少了31亿美元，从2019年前9个月的23亿美元减少到2020年前9个月的7.42亿美元的营业亏损。这31亿美元的减少包括与我们的公司活动相关的一般和行政费用(不包括折旧和摊销费用)减少了9300万美元，这一减少将在下面讨论。调整后营业收入减少的其余部分将在随后的分部分析中逐个分部讨论。

与2019年前9个月相比，2020年前9个月的一般和行政费用(不包括折旧和摊销费用)减少了9,300万美元，主要原因是慈善捐款减少了2,200万美元，所得税以外的税收减少了1,700万美元，广告费用减少了1,500万美元，某些员工补偿费用减少了1,100万美元，以及与2019年与VLP合并交易相关的环境储备调整影响1,100万美元和交易成本700万美元。

与2019年前9个月相比，2020年前9个月的“利息和债务费用，扣除资本化利息后的净额”增加了7500万美元，这主要是由于与2020年前9个月的公开债券发行相关的利息支出，以及2019年下半年和2020年上半年开始的融资租赁。有关更多细节，请参阅合并财务报表简明附注中的附注5和附注6。

与2019年前9个月相比，2020年前9个月的所得税支出减少了9.9亿美元，这主要是由于所得税支出前的收入较低。我们2020年前9个月的有效税率为43%，而2019年前9个月为21%。2020年前9个月的有效税率受到预期的美国联邦税收NOL的影响，该NOL将追溯到2015年，当时美国联邦法定税率为35%，如合并财务报表简明附注10中所述。此外，2020年前9个月较高的有效税率也受到非应税收入的影响，非应税收入在我们出现所得税前亏损的期间提高了有效税率。

与2019年前9个月相比，2020年前9个月可归因于非控股权益的净收入增加了1.72亿美元，这主要是由于与DGD相关的收益增加。

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目录

细化细分结果

下表包括我们炼油部门2020和2019年前9个月的精选财务和运营数据。除非另有说明，否则选定的财务数据来自分别位于第55页和56页的按部门划分的财务亮点和总公司表。

			截至9月30日的9个月，
			2020						2019						变化
营业收入(亏损)			$	(965)					$	2,603					$	(3,568)
调整后营业收入(亏损)(见第60页附注(F))			(629)						2,629						(3,258)
精炼毛利(参见第62页注释(F))			$	3,890					$	7,365					$	(3,475)
营业费用(不包括折旧和摊销 费用反映如下)			2,912						3,197						(285)
折旧及摊销费用			1,607						1,539						68
吞吐量(每天千桶)(见附注(G) (见第63页)			2,557						2,929						(372)

2020年前9个月，炼油部门营业收入减少了36亿美元；然而，与2019年前9个月相比，2020年前9个月炼油部门调整后的营业收入(不包括第60页附注A(F)中表格中的调整)减少了33亿美元。这一减少的组成部分以及这些组成部分发生变化的原因概述如下。

•与2019年前9个月相比，2020年前9个月炼油部门利润率下降了35亿美元。

炼油业务利润率主要受我们销售的精炼石油产品价格以及我们加工的原油和其他原料成本的影响。第57页的表格反映了市场参考价和差价，我们认为这些价格和差价对我们2020年前9个月的炼油部门利润率与2019年前9个月相比的变化产生了重大影响。

炼油部门利润率下降的主要原因如下：

◦馏分(主要是柴油)利润率的下降产生了大约23亿美元的不利影响。

◦汽油利润率的下降产生了约12亿美元的不利影响。

◦吞吐量每天减少37.2万桶，产生了5.66亿美元的不利影响。如“概述与展望-概述-业务运营更新“在4月41至44页，由于新冠肺炎造成的经济混乱，我们减少了我们炼油厂的原油加工量，并在疫情爆发的头几个月限制了我们某些炼油厂的汽油和喷气燃料的生产。虽然自那以后我们增加了大部分产品的产量，并重新启动了我们在某些工厂暂时闲置的汽油生产装置。

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目录

炼油厂为了配合对我们大多数产品的需求的部分复苏，我们预计我们的大部分炼油厂将继续以较低的费率运营。

◦其他产品的较高利润率产生了约7.18亿美元的有利影响。

•炼油部门运营费用(不包括折旧和摊销费用)减少了2.85亿美元，主要是由于天然气和电力成本降低了1.63亿美元，化学品和催化剂成本降低了5600万美元，维护费用降低了3600万美元。

•与我们的销售成本相关的炼油部门折旧和摊销费用增加了6800万美元，主要是由于与2019年下半年和2020年上半年开始的资本项目和融资租赁相关的折旧费用增加。

可再生柴油细分市场结果

下表包括我们可再生柴油部门2020和2019年前9个月的精选财务和运营数据。除非另有说明，否则选定的财务数据来自分别位于第55页和56页的按部门划分的财务亮点和总公司表。

			截至9月30日的9个月，
			2020						2019						变化
营业收入			$	511					$	191					$	320
调整后营业收入(见第61页附注(F))			511						389						122
可再生柴油余量(见第62页附注(F))			$	607					$	481					$	126
营业费用(不包括折旧和摊销 费用反映如下)			63						54						9
折旧及摊销费用			33						38						(5)
销售量(每天千加仑)(见附注(G) (见第63页)			844						732						112

2020年前9个月，可再生柴油部门的营业收入增加了3.2亿美元；然而，与2019年前9个月相比，2020年前9个月的可再生柴油部门调整后的营业收入(不包括第61页附注(F)中表格中的调整)增加了1.22亿美元。这一增长主要是由于可再生柴油部门利润率上升所致。

与2019年前9个月相比，2020年前9个月可再生柴油部门利润率增加了1.26亿美元。可再生柴油部门利润率主要受我们销售的可再生柴油价格和我们加工的原料成本的影响。第58页的表格反映了市场参考价格，我们认为这些价格对我们2020年前9个月的可再生柴油部门利润率与2019年前9个月相比的变化产生了重大影响。

可再生柴油部门利润率的增加主要是由于以下原因：

•每天11.2万加仑的销售量增加了7900万美元的有利影响。

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目录

•价格风险管理活动产生了6200万美元的有利影响。我们确认2020年前9个月的对冲收益为4200万美元，而2019年前9个月的对冲亏损为2000万美元。

•较低的产品价格产生了约2000万美元的不利影响。

乙醇分部结果

下表包括我们乙醇部门2020和2019年前9个月的精选财务和运营数据。除非另有说明，否则选定的财务数据来自分别位于第55页和56页的按部门划分的财务亮点和总公司表。

			截至9月30日的9个月，
			2020						2019						变化
营业亏损			$	(84)					$	(33)					$	(51)
调整后的营业亏损(见第61页附注(F))			(53)						(32)						(21)
乙醇页边距(见第63页注释(F))			$	307					$	414					$	(107)
营业费用(不包括折旧和摊销 费用反映如下)			293						378						(85)
折旧和摊销费用(见#年#月#日附注(D) (第59页)			97						68						29
生产量(每天千加仑)(见附注(G) (见第63页)			3,408						4,251						(843)

2020年前9个月，乙醇部门营业收入减少了5,100万美元；然而，与2019年前9个月相比，2020年前9个月乙醇部门调整后的营业收入(不包括第61页附注(F)中表格中的调整)减少了2,100万美元。这一减少的组成部分以及这些组成部分发生变化的原因概述如下。

•与2019年前9个月相比，2020年前9个月乙醇部门利润率下降了1.07亿美元。

乙醇部门的利润率主要受我们销售的乙醇和玉米相关副产品的价格以及我们加工的玉米的成本的影响。第58页的表格反映了市场参考价格，我们认为这些价格对我们2020年前9个月乙醇部门利润率与2019年前9个月相比的变化产生了重大影响。

乙醇部门利润率下降的主要原因如下：

◦较低的乙醇价格产生了约1.54亿美元的不利影响。

◦日产量减少84.3万加仑，产生了约8000万美元的不利影响。如“概述与展望-概述-业务运营更新“在第41页到第44页，由于新冠肺炎造成的经济混乱，我们的8家乙醇工厂暂时闲置，剩下的6家乙醇工厂在前几个月减产。

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大流行。然而，乙醇需求在2020年第二季度后期开始复苏，因此，我们的14家乙醇工厂中，最近有11%恢复了全面生产，其中包括5家暂时闲置的工厂。

◦较低的玉米价格产生了约1.06亿美元的有利影响。

◦我们生产的副产品(主要是酒糟)价格上涨，产生了约2300万美元的有利影响。

•乙醇部门的运营费用(不包括折旧和摊销费用)减少了8500万美元，主要是因为天然气和电力成本降低了4300万美元，化学品和催化剂成本降低了2100万美元，维护费用降低了1000万美元。

流动性和资本资源

概述

在截至2020年9月30日的9个月内，我们的流动资金受到新冠肺炎大流行造成的重大经济影响的负面影响，详情请参阅《综述与展望-概述-业务运营更新。“尽管我们在2020年前9个月从运营活动中产生了8.52亿美元的现金，但产生的现金数量受到收益下降和使用2.32亿美元现金为营运资本提供资金的负面影响，这是由于2020年3月至4月期间成品油和原油市场价格快速下跌造成的。

我们已经采取了一系列行动来应对当前的经济环境及其对我们流动性的影响，最引人注目的是在扣除承销折扣和债务发行成本之前进行的两次总计40亿美元的公开债券发行，这一点在合并财务报表简明附注6中进行了描述。我们已经采取了其他行动来解决我们的流动性问题，这些行动在“概述和展望-概述-业务运营更新“位于第41页至第44页，以及下面影响我们流动性和资本资源的事项的讨论中。

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我们的流动性

截至2020年9月30日，我们的流动性包括以下内容(以百万美元为单位)：

可从承诺的设施借款的能力：
瓦莱罗旋转器																								$	3,966
364天期循环信贷安排																								875
加拿大汽车改革者(a)																								109
应收账款和应收账款销售设施																								817
信用证便利																								50
可用总借款能力																								5,817
现金和现金等价物(b)																								3,809
总流动资金																								$	9,626

_____________________

(a)我们加拿大旋转车的金额是以美元表示的。正如我们在合并财务报表简明附注6中关于我们的信贷安排的摘要中所述，截至2020年9月30日，我们的加拿大Revolver项下的可用资金(以加元计算)为1.45亿加元。

(b)不包括2.38亿美元 与我们的VIE相关的现金和现金等价物，这些现金和现金等价物仅供我们的VIE使用。

关于我们的未偿还借款、签发的信用证以及我们信贷安排下的可用性的信息反映在合并财务报表简明附注6中。

2020年7月，我们将应收账款销售工具的到期日延长至2021年7月，并将工具金额从13亿美元降至10亿美元，如合并财务报表简明票据附注6所述。截至2020年9月30日和2020年10月27日，我们在这一安排下没有未偿还的借款，截至2020年10月27日，可用借款能力为7.42亿美元。

我们相信，运营部门提供的现金，加上我们2020年4月和9月公开发行债券的现金，以及我们信贷安排下的可用借款，足以为我们持续的运营需求和其他承诺提供资金。我们预计，在有需要的情况下，我们可以透过在公共和私人资本市场进行股本或债务融资，或安排额外的信贷安排，以筹集更多现金。然而，不能保证未来是否有任何融资或额外的信贷安排，也不能保证是否能以我们可以接受的条款提供此类融资或额外的信贷安排。

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目录

现金流

我们现金流的组成部分如下(以百万美元为单位)：

			截至9个月 九月三十日，
			2020						2019
现金流由(用于)：
经营活动			$	852					$	3,823
投资活动			(1,852)						(2,190)
融资活动：
借款			4,522						2,040
其他融资活动			(2,052)						(4,514)
融资活动			2,470						(2,474)
外汇汇率变动对现金的影响			(6)						(4)
网 增加(减少)现金和现金等价物			$	1,464					$	(845)

截至2020年9月30日的9个月的现金流

2020年前9个月，我们使用运营产生的8.52亿美元现金和45亿美元的借款对我们的业务进行了19亿美元的投资，为21亿美元的其他融资活动提供了资金，并将手头可用现金增加了14亿美元。借款情况载于合并财务报表简明附注附注6。

如前所述，我们的业务在2020年前9个月产生了8.52亿美元的现金，这受到2.32亿美元营运资金不利变化的负面影响。营运资金的变化主要受到13亿美元现金使用的影响6由于新冠肺炎的负面经济影响影响了我们的应收账款和应付账款，导致成品油和原油的市场价格迅速下降。这种现金使用，以及其他现金使用，部分被手头库存水平下降推动的16亿美元现金来源所抵消。我们预计，截至2020年12月31日，我们几乎所有的库存水平都将保持在2019年12月31日的水平以下。营运资金变动组成部分的详情，以及该等组成部分变动的原因，载于综合财务报表简明附注13。此外，有关我们净亏损的分析，请参阅“经营业绩”。

我们19亿美元的投资活动包括19亿美元的资本投资总额，定义如下，其中3.29亿美元与DGD的自筹资金资本投资有关，1.96亿美元与DGD以外的VIE的资本支出相关。

21亿美元的其他融资活动主要包括12亿美元的股息，4.61亿美元的债务和融资租赁义务的支付，2.08亿美元用于向非控股权益支付分配，1.47亿美元用于购买国库普通股。

截至2019年9月30日的9个月的现金流

在2019年的前9个月，我们使用了8.45亿美元的手头现金，38亿美元的运营产生的现金和20亿美元的借款，对我们的业务和

6 代表截至2020年9月30日的9个月内，“应收账款，净额”的净现金流变动为36亿美元，应付帐款为49亿美元，如合并财务报表的压缩附注附注13所述。

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目录

为45亿美元的其他融资活动提供资金。借款情况载于合并财务报表简明附注附注6。

如前所述，我们的业务在2019年前9个月产生了38亿美元的现金，这受到7.28亿美元营运资金积极变化的有利影响。营运资金变动组成部分的详情，以及该等组成部分变动的原因，载于综合财务报表简明附注13。此外，有关我们净收入的分析，请参阅“经营业绩”。

我们22亿美元的投资活动主要包括21亿美元的资本投资总额，定义如下，其中1.07亿美元与DGD的自筹资金资本投资有关，1.39亿美元与DGD以外的VIE的资本支出有关。

45亿美元的其他融资活动主要包括18亿美元的债务和融资租赁债务的支付，11亿美元的股息，9.5亿美元收购VLP所有未偿还的公开持有的普通股，以及5.55亿美元的国库购买普通股。

资本投资

我们的总资本投资包括：

•资本支出；

•延迟周转和催化剂成本支出；以及

•对未合并的合资企业的投资。

可归因于瓦莱罗的资本投资是一项非GAAP财务衡量标准，反映了我们在总资本投资中的净份额。它被定义为在我们的综合现金流量表中列报的所有资本支出、递延周转和催化剂成本支出以及对未合并的合资企业的投资，不包括DGD可归因于我们合资伙伴的资本投资部分和其他VIE的所有资本支出。

我们是DGD各占50%股份的合资伙伴，并合并DGD的财务报表；因此，DGD通过运营活动提供的所有净现金(或运营现金流)都包括在我们由运营活动提供的合并净现金中。DGD的合作伙伴使用DGD的运营现金流(不包括其流动资产和流动负债的变化)为其资本投资提供资金，而不是将所有现金分配给自己。由于DGD的运营现金流实际上可归因于每个合作伙伴，因此DGD的资本投资中只有50%应归因于我们在总资本投资中的净份额。我们也不包括我们其他综合VIE的资本支出，因为我们不经营这些VIE。我们相信，可归因于瓦莱罗的资本投资是一项重要的衡量标准，因为它更准确地反映了我们的资本投资。

这一非GAAP指标不应被视为其最具可比性的美国GAAP指标的替代指标，也不应单独考虑或替代根据美国GAAP报告的对我们现金流的分析。此外，这种非GAAP衡量标准可能无法与其他公司使用的同名衡量标准相比较，因为我们可能会对其进行不同的定义，这可能会降低其实用性。

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目录

			截至9个月 九月三十日，
			2020						2019
资本投资总额与资本的对账 可归因于瓦莱罗的投资
资本支出(不包括VIE)			$	775					$	1,179
VIE的资本支出：
决定指导文件			311						91
其他VIE			196						139
延迟周转和催化剂成本支出 (不包括VIE)			529						583
延迟周转和催化剂成本支出 DGD的			18						16
对未合并的合资企业的投资			39						122
资本投资总额			1,868						2,130
调整：
DGD的资本投资归因于我们的联合 风险合作伙伴			(165)						(54)
其他VIE的资本支出			(196)						(139)
可归因于瓦莱罗的资本投资			$	1,507					$	1,937

由于目前的负面经济环境，我们推迟了2020年与我们的炼油和乙醇部门相关的某些资本投资。延期不会影响我们履行所有要求的安全、环境和监管资本承诺的意图。我们现在预计2020年期间瓦莱罗将产生约20亿美元的资本投资，并将随着当前经济环境的变化继续评估这些投资。

影响流动性和资本资源的其他事项

股票购买计划

截至2020年9月30日，我们的股票购买计划下有14亿美元可供购买，该计划没有到期日。自2020年3月中旬以来，我们在股票购买计划下没有购买过任何普通股，我们将在适当的时候评估回购的时间。我们没有义务在本计划下进行购买。

养老金计划资金来源

我们预计在2020年12月为我们的合格美国养老金计划提供8600万美元的可自由支配捐款。

环境问题

我们的运营受到政府当局广泛的环境法规的约束，这些法规涉及向环境排放材料、废物管理、污染预防措施、温室气体排放以及汽油和馏分的特征和组成。由于环境法律法规日益复杂和严格，新的环境法律法规不断出台或出台，未来环境方面的支出水平可能会增加。此外，我们任何运营设施的任何重大升级都可能需要大量额外支出，以符合环境法律和法规。

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目录

税务事宜

根据最近通过的立法，如美国的CARE法案，以及现有的立法，我们推迟了大约4.4亿美元的所得税和间接税(例如，增值税和汽车燃油税)在2020年第一季度和第二季度到期。大约40%的延期付款是在2020年第三季度支付的，其余金额将于2021年和2022年到期。在剩余的到期金额中，约70%将在2021年支付，30%将在2022年支付。

我们国际子公司持有的现金

截至2020年9月30日，我们的现金和现金等价物中有18亿美元由我们的国际子公司持有。我们的国际子公司持有的现金可以汇回给我们，而不会因为2017年减税和就业法案中的视为汇回条款而产生任何美国联邦所得税后果，但可能会征收某些其他税收，包括但不限于某些国际司法管辖区征收的预扣税和美国州所得税。因此，将我们某些国际子公司持有的现金汇回我们是有成本的，但我们认为这笔金额对我们的财务状况或流动性并不重要。

客户集中度

我们的业务集中在炼油行业的客户，以及精炼石油产品批发商和零售商的客户。这些集中的客户可能会对我们的整体信用风险敞口产生正面或负面的影响，因为这些客户可能同样会受到经济或其他条件变化的影响，包括有关新冠肺炎的不确定性和全球石油市场的波动。然而，我们相信，我们的应收账款组合足够多样化，足以将潜在的信用风险降至最低。从历史上看，我们在收回应收账款方面没有遇到任何重大问题。

合同义务

截至2020年9月30日，我们的合同义务包括债务、融资租赁义务、经营租赁义务、购买义务和其他长期负债。在正常业务过程中，我们于截至2020年9月30日止九个月内有租赁及债务相关活动，分别载于综合财务报表简明附注5及附注6所述。此外，我们的某些采购义务(主要与原油和其他原料供应安排有关)在2020年前九个月下降，原因是原油和原料价格在此期间因当前经济状况而下降。在截至2020年9月30日的9个月中，在正常业务过程之外，我们的合同义务没有实质性变化。

我们的债务和融资协议没有评级机构触发，这将自动要求我们提供额外的抵押品。然而，如果评级机构对我们的优先无担保债务进行某些降级，我们在一些银行信贷安排和其他安排下的借款成本可能会增加。截至2020年9月30日，我们对优先无担保债务的所有评级，包括我们担保的一家全资子公司的债务，都处于或高于投资级水平，如下所示：

评级机构

额定值

穆迪投资者服务公司

Baa2(负面展望)

标准普尔评级服务

BBB(负面展望)

惠誉评级

BBB(负面展望)

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我们不能保证这些评级将在任何给定的时间段内保持有效，或者这些评级中的一个或多个不会被评级机构完全下调或撤销。我们注意到，这些信用评级并不是建议买入、卖出或持有我们的证券。每个评级都应独立于任何其他评级进行评估。未来任何低于投资级的降级或撤销我们的一个或多个信用评级都可能对我们获得短期和长期融资的能力以及此类融资的成本产生实质性的不利影响。

关键会计估计

按照美国公认会计原则编制财务报表要求我们做出影响财务报表和附注中报告金额的估计和假设。实际结果可能与这些估计不同。我们的关键会计估计包括在截至2019年12月31日的年度报告Form 10-K中。截至2020年9月30日，包括以下会计政策，因为它涉及的估计被认为是关键的，因为涉及的主观和判断水平，以及对我们的财务状况和运营结果的影响。我们相信我们所有的估计都是合理的。由于涉及大量的假设和或有事项，以及各种可能的结果，因此对我们在确定估计时使用的假设的变化对收益的敏感度进行估计是不可行的。

长期资产减值与商誉

只要事件或环境变化表明资产的账面价值可能无法收回，就会测试长期资产的可回收性。如果长期资产的账面价值超过其使用和最终处置预期产生的未贴现现金流的总和，则该资产不可收回。如长期资产不可收回，则就长期资产的账面金额超过其公允价值的金额确认减值损失，公允价值根据折现估计净现金流量或其他适当方法确定。

如果事件或环境变化表明资产可能减值，商誉每年或更频繁地进行减值测试。如果资产的账面价值超过其公允价值，则确认减值损失。

截至2020年9月30日，我们确定我们的长期资产或商誉没有减值，如合并财务报表简明附注2所述。

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目录

项目3.关于市场风险的定量和定性披露

商品价格风险

我们面临与我们运营中使用的原油、成品油(主要是汽油和馏分)、可再生柴油、谷物(主要是玉米)、可再生柴油原料和天然气价格波动有关的市场风险。为了减少价格波动对我们的运营结果和现金流的影响，我们使用包括期货和期权在内的大宗商品衍生品工具来管理以下各项的波动性：

•库存和购买库存的确定承诺，一般是指我们本年度的库存水平(基于后进先出确定)与我们上一个年终后进先出库存水平存在差异的金额；以及

•预计原料和成品油购买、成品油销售、可再生柴油销售或天然气购买，以锁定我们认为有利的现有市场价格的预测交易价格。

我们的风险控制小组每天监控和管理我们在商品衍生工具中的头寸，以确保遵守我们董事会批准的既定风险管理政策。

以下敏感性分析包括我们为交易以外的目的而签订的所有衍生品工具，我们与这些工具进行的交易存在市场风险(以百万美元为单位)：

			九月三十日， 2020						十二月三十一号， 2019
公允价值收益(亏损)由以下原因引起：
基础商品价格上涨10%			$	(1)					$	(39)
基础商品价格下降10%			1						38

有关截至2020年9月30日与这些衍生品合约相关的名义交易量，请参阅合并财务报表简明附注15.

合规计划价格风险

我们面临着与信用价格波动相关的市场风险，这些信用价格是遵守各种政府和监管环境合规计划所需的。为了管理这一风险，我们签订合同，在价格被认为是有利的时候购买这些信用。其中一些合约是衍生工具；然而，我们选择正常的购买例外，并不按其公允价值记录这些合约。截至2020年9月30日和2019年12月31日，合约标的价格每上涨或下跌10%将导致衍生品工具公允价值的损益金额并不重大。有关这些合规计划的讨论，请参阅合并财务报表简明附注15。

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利率风险

下表提供了有关我们的债务工具(单位为百万美元)的信息，这些工具的公允价值对利率的变化很敏感。按预期到期日列出本金现金流和相关加权平均利率。有关我们债务的更多信息，请参见合并财务报表简明附注6。

			2020年9月30日
			预期到期日
			剩余部分 2020年生效日期(A)						2021						2022						2023 (b)						2024						在那里- 之后						总计(C)						公平 价值
固定费率			$	—					$	—					$	—					$	850					$	925					$	10,124					$	11,899					$	13,517
平均利率			—		%				—		%				—		%				2.7		%				1.2		%				4.8		%				4.4		%
浮动利率(D)			$	551					$	5					$	6					$	594					$	—					$	—					$	1,156					$	1,156
平均利率			4.0		%				3.0		%				3.0		%				1.5		%				—		%				—		%				2.7		%
			2019年12月31日
			预期到期日
			2020 (a)						2021						2022						2023						2024						在那里- 之后						总计(C)						公平 价值
固定费率			$	—					$	11					$	—					$	—					$	—					$	8,474					$	8,485					$	10,099
平均利率			—		%				5.0		%				—		%				—		%				—		%				5.2		%				5.2		%
浮动利率(D)			$	453					$	6					$	6					$	19					$	—					$	—					$	484					$	484
平均利率			5.0		%				4.5		%				4.5		%				4.5		%				—		%				—		%				5.0		%

____________________

(a)截至2020年9月30日和2019年12月31日，我们的浮息债务分别包括5.5亿美元和3.48亿美元，分别与IEnova Revolver项下用于中墨西哥码头在墨西哥建设码头的借款相关。IEnova Revolver仅适用于中墨西哥码头的运营，其债权人对我们没有追索权。

(b)截至2020年9月30日，我们的浮息债务还包括2020年9月发行的浮息票据本金总额5.75亿美元，这些票据将于2023年9月15日到期。

(c)不包括未摊销折扣和发债成本。

(d)截至2020年9月30日和2019年12月31日，我们的浮息债务中分别有3100万美元和3600万美元的利率互换，导致截至这两个报告日期的有效利率为3.85%。掉期的公允价值在所有提出的期限内都是无关紧要的。

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外币风险

下表提供了有关我们的外币合同(以百万美元为单位)的信息，这些合同截至以下日期于2020年到期，其公允价值对外币汇率的变化很敏感。下面介绍的货币缩写如下：美元(USD)、加元(CAD)和英镑(GBP)。

			接收美元/ 支付CAD						接收美元/ 支付英镑						接收CAD/ 支付美元						收到英镑/ 支付美元
2020年9月30日
合同金额			$	176					$	68					$	1,900					$	150
加权平均 合同汇率			0.75336						1.28142						0.74714						1.31056
公允价值			$	1					$	(1)					$	8					$	(2)
2019年12月31日
合同金额			$	406					$	333					$	2,250					$	—
加权平均 合同汇率			0.75911						1.31201						0.76217						—
公允价值			$	(6)					$	(4)					$	27					$	—

有关我们的外币风险管理活动的讨论，请参阅合并财务报表简明附注15。

项目4.管理控制和程序

(a)信息披露控制和程序的评估。

在我们首席执行官和首席财务官的参与下，我们的管理层评估了截至本报告所涵盖期间结束时我们的披露控制和程序(如1934年证券交易法下的规则13a-15(E)所定义)的有效性，并得出结论，我们的披露控制和程序截至2020年9月30日是有效的。

(b)财务报告内部控制的变化。

我们对财务报告的内部控制在上个会计季度没有发生任何变化，这些变化已经或合理地可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响。

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目录

第II部分-其他资料

项目2.法律程序

以下信息描述了我们之前在截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告和截至2020年3月31日和2020年6月30日的季度Form 10-Q季度报告中报告的新诉讼或诉讼中的实质性进展。

环境执法事宜

虽然无法预测以下环境诉讼的结果，但如果其中任何一项或多项被裁定对我们不利，我们相信不会对我们的财务状况、经营结果或流动资金产生实质性影响。我们报告这些诉讼是为了遵守美国证券交易委员会(SEC)的规定，该规定要求我们披露根据联邦、州或地方监管材料排放到环境或保护环境的条款产生的诉讼的某些信息，前提是我们有理由相信此类诉讼将导致100,000美元或更高的罚款。

德克萨斯州总检察长(德克萨斯州股份公司)(休斯顿航站楼)。在截至2019年12月31日的年度Form 10-K年度报告中，我们报告说，我们收到了德克萨斯州环境质量委员会(TCEQ)的未执行通知(NOE)和哈里斯县污染控制服务部的未完成的违规通知，这两份报告都指控我们的休斯顿航站楼在飓风哈维期间发生了Tank 9003的超标排放。2020年1月27日，德克萨斯州股份公司向德克萨斯州特拉维斯县第419号司法地区法院提起诉讼，起诉我们的休斯顿航站楼，诉讼编号为D-1-GN-20-000516。2020年9月30日，我们与德克萨斯州股份公司解决了这一问题，进行了民事处罚，金额对瓦莱罗来说并不重要。

美国环保局(燃料)。在我们截至2019年12月31日的年度表格10-K的年度报告中，我们报告说，我们收到了来自美国环保局的未处理的违规通知和同意命令草案，涉及2015年移动污染源检查中的违规行为。2020年10月19日，我们与EPA解决了这一问题，要求获得禁令救济和民事处罚，金额对瓦莱罗来说并不重要。

TCEQ(科珀斯克里斯蒂西部炼油厂)。在我们截至2020年6月30日的季度Form 10-Q季度报告中，我们报告说，我们收到了来自TCEQ的NOE，该报告与我们Corpus Christian West炼油厂的Title-V偏差报告调查有关。2020年9月25日，TCEQ撤回了这一NOE，目前不进行正式执行。

TCEQ(三河炼油厂)。2020年8月31日，我们收到了TCEQ与我们三河炼油厂的资源保护和恢复法案(RCRA)检查有关的NOE，我们认为这可能导致超过10万美元的罚款。我们正在与TCEQ合作解决这一问题。

项目71A。危险因素

与我们2019年12月31日的Form 10-K年度报告中披露的风险因素相比，没有任何变化，我们于2020年4月13日提交给SEC的当前Form 8-K报告中包含的风险因素也补充了这些风险因素。然而，在新冠肺炎对我们的业务、财务状况、经营业绩和流动性产生不利影响的程度上，它也可能具有加剧这些风险因素中描述的许多其他风险的效果。

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第二项未登记的股权证券销售和收益的使用

(a)未登记的股权证券销售。不适用。

(b)收益的使用。不适用。

(c)发行人购买股票证券。下表披露了我们或代表我们在2020年第三季度购买我们普通股的情况。

期间						总数 的股份 购得						平均值 支付的价格 每股						总人数 股票备注 作为以下项目的一部分购买 公开宣布 计划或计划(A)						总人数 作为以下方式购买的股份 公开的一部分 已宣布的计划或 节目						近似美元 以下股票的价值 可能还会购买 根据计划或 计划(B)
2020年7月						2,254						$	56.80					2,254						—						14亿美元
2020年8月						637						$	52.64					637						—						14亿美元
2020年9月						2,203						$	48.20					2,203						—						14亿美元
总计						5,094						$	52.56					5,094						—						14亿美元

___________________

(a)本栏报告的股票代表2020年第三季度结算的购买，涉及(I)我们在公开市场交易中购买股票，以履行我们在基于股票的薪酬计划下的义务，以及(Ii)我们根据基于股票的薪酬计划的条款，从我们的员工和非员工董事手中购买与行使股票期权、归属限制性股票和其他股票薪酬交易相关的股票。

(b)2018年1月23日，我们宣布董事会授权我们购买最多25亿美元的已发行普通股(2018年计划)，没有到期日。截至2020年9月30日，我们在2018年全球计划下还有14亿美元可供购买。自2020年3月中旬以来，我们没有根据2018年回购计划购买过任何普通股，我们将在适当的时候评估回购的时间。我们没有义务根据2018年全球计划进行购买。

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项目6.展品

陈列品 不是的。						描述
*31.01						规则13a-14(A)首席执行官的证书(根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302节)。
*31.02						规则13a-14(A)主要财务官的认证(根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302节)。
**32.01						1350条认证(根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906条)。
*101.INS						内联XBRL实例文档-实例文档不显示在交互数据文件中，因为其XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。
*101.SCH						内联XBRL分类扩展架构文档。
*101.CAL						内联XBRL分类扩展计算链接库文档。
*101.DEF						内联XBRL分类扩展定义Linkbase文档。
*101.LAB						内联XBRL分类扩展标签Linkbase文档。
*101.PRE						内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档。
***104						封面交互数据文件(格式为内联XBRL，包含在附件101中)。

___________________

*谨此提交。

**随函提供。

***在此以电子方式提交。

由于根据任何此类协议授权的证券总额不超过我们合并资产总额的10%，因此与我们长期债务有关的某些协议没有作为证物提交，这是S-K法规第3601项(B)(4)(Iii)(A)段允许的。根据要求，我们将向证券交易委员会提供所有组织协议，定义我们长期债务持有者的权利，而不是在此提交。

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签名

根据1934年证券交易法的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的下列签名人代表其签署。

						瓦莱罗能源公司 (注册人)
			依据：			/s/Jason W.Fraser
						杰森·W·弗雷泽
						执行副总裁兼
						首席财务官
						(妥为授权的人员及校长
						(财务及会计主任)

日期：2020年10月28日

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