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4217:CADIso4217:美元Xbrli:共享ISO4217:澳元MTN:董事MTN:小时
美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
形式10-K |
| |
☒ | 根据1934年证券交易法令第13或15(D)条提交的年报
|
截至的财政年度2020年7月31日
或
|
| |
☐ | 根据1934年证券交易所法令第13或15(D)条提交的过渡报告 |
对于从中国到印度的过渡期,中国需要更多的支持。
佣金档案号:001-09614
Vail Resorts,Inc.
(章程中规定的注册人的确切姓名)
|
| | | |
特拉华州 | | 51-0291762 |
(成立为法团或组织的州或其他司法管辖区) | | (国际税务局雇主识别号码) |
| | |
390间新月形 | | |
布朗菲尔德, | 科罗拉多州 | | 80021 |
(主要行政机关地址) | | (邮政编码) |
|
| |
(303) | 404-1800 |
(注册人电话号码,包括区号) |
根据该法第12(B)节登记的证券:
|
| | |
每一类的名称 | 商品代号 | 每间交易所的注册名称 |
普通股,面值0.01美元 | MTN | 纽约证券交易所 |
根据该法第12(G)节登记的证券:
用复选标记表示注册人是否为证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人。☒ 是 ☐编号:
用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13节或第15(D)节提交报告。☐是☒ 不是的
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年证券交易法第(13)或15(D)节要求提交的所有报告,以及(2)注册人在过去90天内是否遵守了此类提交要求。
☒ 是 ☐编号:
用复选标记表示注册人是否已经以电子方式提交了根据S-T规则第405条要求提交的每个交互数据文件(本章232.405节)在过去12个月内(或在要求注册人提交此类文件的较短期限内)。
☒ 是 ¨编号:
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。请参阅“交易法”第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。
|
| | | | | |
大型加速滤波器 | ☒ | | | 加速的文件管理器 | ☐ |
非加速文件管理器 | ☐ | | | 规模较小的新闻报道公司 | ☐ |
| | | | 新兴成长型公司 | ☐ |
如果是新兴成长型公司,请通过复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据“交易法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。☐
用复选标记表示注册人是否提交了一份报告,证明其管理层根据“萨班斯-奥克斯利法案”(“美国联邦法典”第15编第7262(B)节)第404(B)条对编制或发布其审计报告的注册会计师事务所的财务报告内部控制的有效性进行了评估。☒
用复选标记表示注册人是否为空壳公司(如该法第12b-2条所定义)。
☐是☒ 不是的
根据纽约证券交易所综合磁带在2020年1月31日(注册人最近完成的第二财季的最后一个工作日)报告的收盘价每股234.51美元,注册人的非关联公司持有的有投票权和无投票权普通股的总市值为$9,336,675,376.
截止到2020年9月21日,40,189,225注册人的普通股已发行。
以引用方式并入的文件
注册人将在2020年7月31日至31日的120天内向证券交易委员会提交的2020年股东年会的最终委托书的部分内容通过引用并入本年度报告的第三部分,第10至14项。
目录
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| | |
第一部分 |
第(1)项。 | 业务 | 4 |
项目71A。 | 危险因素 | 18 |
项目1B。 | 未解决的员工意见 | 33 |
第二项。 | 特性 | 33 |
第三项。 | 法律程序 | 36 |
第四项。 | 矿场安全资料披露 | 36 |
第二部分 |
第五项。 | 注册人普通股市场、相关股东事项与发行人购买股权证券 | 37 |
项目6. | 选定的财务数据 | 38 |
项目7. | 管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析 | 41 |
项目7A。 | 关于市场风险的定量和定性披露 | 66 |
第8项。 | 财务报表和补充数据 | 67 |
项目9。 | 会计与财务信息披露的变更与分歧 | 112 |
项目9A。 | 管制和程序 | 112 |
项目9B。 | 其他资料 | 113 |
第三部分 |
第(10)项。 | 董事、高管与公司治理 | 113 |
项目11. | 高管薪酬 | 113 |
第12项。 | 某些实益拥有人的担保所有权和管理层及相关股东事宜 | 113 |
第13项。 | 某些关系和相关交易,以及董事独立性 | 114 |
第14项。 | 主要会计费用及服务 | 114 |
第四部分 |
第15项。 | 展品、财务报表明细表 | 114 |
第16项。 | 表格10-K摘要 | 117 |
前瞻性陈述
除本文包含的任何历史信息外,本10-K表格年度报告(“本表格10-K”)中讨论或引用的事项包含符合联邦证券法含义的某些前瞻性陈述。这些陈述与分析和其他信息有关,这些信息是基于对未来结果的预测和对尚未确定的金额的估计而获得的。这些陈述还与我们预期的未来前景、发展和业务战略有关。
这些前瞻性陈述通过使用诸如“预期”、“相信”、“可能”、“估计”、“预期”、“打算”、“可能”、“计划”、“预测”、“计划”、“计划”、“预测”、“项目”、“将会”等术语和短语以及类似的术语和短语(包括对假设的引用)来识别。虽然我们相信此类前瞻性陈述所反映或暗示的我们的计划、意图和期望是合理的,但我们不能向您保证这些计划、意图或期望一定会实现。可能导致实际结果与我们的前瞻性陈述大不相同的重要因素包括但不限于:
| |
• | 新冠肺炎的最终期限及其对消费者行为、总体经济、我们的业务和经营结果的短期和长期影响,包括根据我们最近推出的Epic覆盖计划,对于符合条件的情况,我们将被要求向我们的PASS产品持有者退还的最终退款金额; |
| |
• | 我们的客人因恐怖主义而旅行的意愿、军事冲突或传染病爆发的不确定性(如目前的新冠肺炎疫情)、旅行选择的成本和可用性以及消费者偏好或旅行意愿的变化; |
| |
• | 整体经济状况持续疲弱,包括对整体旅游和休闲相关行业的不利影响; |
| |
• | 与我们对信息技术的依赖有关的风险,包括我们未能维护客户或员工数据的完整性以及我们适应技术发展或行业趋势的能力; |
| |
• | 我们业务的季节性以及在我们的运营高峰期可能发生的不良事件; |
| |
• | 与我们的供水中断有关的风险,这将影响我们的造雪能力和运营; |
| |
• | 我们依赖政府的许可或批准来使用公共土地,或进行运营和资本改善; |
| |
• | 与联邦、州、地方和外国政府法律、法规相关的风险; |
| |
• | 与安全和隐私法律法规的变化相关的风险,这些风险可能会增加我们的运营成本,并对我们有效营销我们的产品、物业和服务的能力产生不利影响; |
| |
• | 与我们的劳动力相关的风险,包括劳动力成本增加,关键人员流失,以及我们雇用和保留足够的季节性劳动力的能力; |
| |
• | 我们品牌的质量或声誉恶化,包括我们保护知识产权的能力和在我们的山区度假村发生事故的风险; |
| |
• | 我们成功整合被收购业务的能力,或被收购业务可能无法按照预期表现,包括Peak Resorts、Hotham、Falls Creek或未来收购; |
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• | 我们有能力满足2002年“萨班斯-奥克斯利法案”(Sarbanes-Oxley Act)关于被收购企业的第404条的要求; |
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• | 公司有外币风险敞口的外币汇率波动,主要是相对于美元的加元和澳元; |
| |
• | 会计判断和估计、会计原则、政策或准则的变化或税务机关的不利决定,以及与美国税制改革立法影响的不确定性相关的风险; |
| |
• | 与我们的负债和我们在未偿债务(包括我们的无担保优先票据)项下满足偿债要求的能力相关的风险,这可能会降低我们利用现金流为我们的运营、资本支出、未来商机和其他目的提供资金的能力; |
| |
• | 第一部分第1A项下包括的其他风险和不确定因素。本文档中的“风险因素”。 |
归因于我们或代表我们行事的任何人的所有前瞻性陈述都明确地受到这些警告性声明的限制。
如果这些风险或不确定性中的一个或多个成为现实,或者如果基本假设被证明是不正确的,我们的实际结果可能与预期、估计或预测的结果大不相同。鉴于这些不确定性,告诫本10-K表格中包含或以引用方式并入的信息的用户,包括投资者和潜在投资者,不要过度依赖此类前瞻性陈述。实际结果可能与我们作出的前瞻性陈述所建议的结果大不相同,原因有很多,包括上述原因和第一部分第(1a)项所述的原因。本表格10-K的“风险因素”。所有前瞻性陈述仅在本新闻稿发布之日作出。除非法律另有要求,否则我们不打算更新这些前瞻性陈述,即使新信息、未来事件或其他情况使其不正确或具有误导性。
第一部分
一般信息
Vail Resorts,Inc.及其子公司在本文件中统称为“我们”、“我们”、“我们”或“公司”。
Vail Resorts,Inc.是特拉华州的一家公司,成立于1997年,是一家控股公司,通过各种子公司运营。我们的业务分为三个业务部门:山地、住宿和房地产,分别占我们截至2020年7月31日的财年(“2020财年”)净收入的87%、13%和0%。
截至2020年7月31日,我们的山段运营着37个世界级的目的地山地度假村和地区性滑雪场(统称为我们的“度假村”)。此外,山地部分还包括辅助服务,主要包括滑雪学校、餐饮和零售/租赁业务。
在住宿领域,我们拥有及/或管理着一系列RockResorts品牌下的豪华酒店和公寓;其他战略住宿物业和靠近我们北美山区度假村的公寓;美国国家公园管理局(“NPS”)特许经营权物业,包括在大提顿国家公园经营度假胜地的Grand Teton Lodge Company(“GTLC”);科罗拉多州一家度假村地面交通公司;以及一家山地度假村高尔夫球场。
我们称“度假村”为山地和住宿两个部分的结合。我们的房地产部门拥有、开发和销售度假村社区内和周围的房地产。
有关公司部门和地理区域的财务信息和其他信息,请参见第7项。“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析”和项目8。“财务报表和补充数据。”
新冠肺炎的冲击
2020年3月14日,我们宣布从2020年3月15日起暂时关闭北美度假村和零售/租赁业务,这是由于新冠肺炎疫情的结果,也是为了我们的客人和员工的安全采取的预防措施。随后,在2020年3月17日,我们宣布提前关闭我们北美度假村、住宿物业和零售店的2019/2020北美滑雪季。此外,新冠肺炎大流行的持续影响导致我们2020年澳大利亚滑雪场运营和2020年北美夏季运营受到限制、限制或关闭。我们的两个澳大利亚滑雪场--霍塔姆山滑雪场和福尔斯克里克滑雪场--于2020年7月6日开放,但由于新冠肺炎在墨尔本地区重新出现,维多利亚州政府颁布了“待在家里”的命令,特别是墨尔本大都市区,因此我们决定在4天后关闭这两个滑雪场,墨尔本大都市区代表了霍塔姆山滑雪场和福尔斯克里克滑雪场的大部分游客。本文件对这些行动以及与新冠肺炎相关的风险、趋势和不确定性进行了更详细的讨论,因为新冠肺炎疫情已经对我们2020财年的运营业绩产生了重大不利影响,预计将继续对我们截至2021年7月31日的财年(“2021财年”)的运营业绩产生负面影响。
山段
在山区部分,该公司经营以下37个目的地山地度假村和地区性滑雪区,包括2019/2020年北美滑雪季美国十大游客最多的度假村中的六个度假村,以及北美游客最多的惠斯勒黑梳度假村:
*表示目的地山区度假村,通常接待长途旅行者的滑雪者参观人数的很大一部分,而不是我们的地区性滑雪区,后者往往主要来自各自的当地市场。
我们的山地部通过销售缆车门票(包括通行证产品)以及向客人提供全面的便利设施(包括滑雪和滑雪板课程、设备租赁和零售商品销售)、各种用餐场所、私人俱乐部运营和其他冬季和夏季娱乐活动获得收入。除了提供广泛的客人便利设施外,我们还将一些自有和租赁的商业空间出租给第三方运营商,以在我们度假村基础的便利设施组合中增加独特的餐厅和零售店。
我们的许多目的地山地度假村都是一年四季的山地度假村,为具有吸引力的不同客户提供全面的度假体验。我们提供丰富的冬季和夏季娱乐活动,包括滑雪、滑雪板、雪鞋、雪管、观光、山地自行车、有导游的徒步旅行、拉链、挑战绳索课程、高山滑梯、山地过山车、儿童活动和其他娱乐活动。总体而言,我们的度假村距离总计超过1亿人的人口中心很近。
目的地山地度假村
以下2019年/2020年滑雪季的美国访问数据代表了截至2020年3月中旬的访问人数,在这一点上,由于新冠肺炎大流行,我们的度假村提前关闭了该赛季,因此访问结果不一定能与整个滑雪季相提并论。
落基山脉(科罗拉多州和犹他州度假村)
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• | 布雷肯里奇滑雪场(“布雷肯里奇”)--美国游客最多的山地度假胜地。2019/2020滑雪季有五个相互连接的山峰,为每个技能水平提供了广泛的地形,包括进入林线以上的中级和专家地形,以及进步和获奖的地形公园。 |
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• | 公园城度假村(“公园城”)-2019/2020滑雪季美国第二大游客最多的山地度假胜地,也是美国面积最大的山地度假胜地,公园城为各种类型的滑雪者提供了7300英亩的滑雪地形,并为客人提供卓越的滑雪体验,包括高级餐饮、滑雪学校、零售和住宿。 |
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• | 维尔山度假村(“维尔山”)-2019/2020滑雪季美国第三大游客最多的山地度假村。维尔山拥有北美最广阔和最多样的地形,约有5300英亩可滑雪,其中包括七个世界知名的后碗和度假村的乡村蓝天盆地。 |
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• | Keystone Resort(“Keystone”)-2019/2020滑雪季美国第四大游客最多的山地度假胜地,是著名的A51地形公园(A51 Terrain Park)所在地,也是科罗拉多州最大的夜间滑雪区。Keystone还通过带导游的雪猫滑雪之旅提供给客人一个独特的滑雪机会,可以到达五个碗。Keystone是家庭的首选目的地,其“Kidtopia”计划专注于为山上和山下的孩子提供活动。 |
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• | Beaver Creek Resort(“Beaver Creek”)-2019/2020滑雪季美国第九大游客最多的山地度假胜地。Beaver Creek是一个欧式度假胜地,有多个村庄,还包括一个世界知名的儿童滑雪学校项目,专注于提供一流的体验,提供独特的便利设施,如专用的儿童吊车。 |
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• | Crested Butte Mountain Resort(“Crested Butte”)-于2018年9月收购的Crested Butte位于科罗拉多州西南部,包括超过1500英亩的可滑雪英亩和超过3000英尺的垂直落差。顶峰巴特以其历史悠久的城镇、标志性的山峰和传奇的滑雪和骑马地形而闻名。 |
太平洋西北(加拿大不列颠哥伦比亚省)
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• | 惠斯勒黑梳(“惠斯勒黑梳”)-惠斯勒黑梳位于加拿大不列颠哥伦比亚省的海岸山脉,距离温哥华国际机场约85英里,是北美游客最多、全年最大的山地度假胜地,有两座山被2峰吊车连接起来,这两座山加起来有200多处明显的坡道,超过8,000英亩的地形,14个高山保龄球,3个冰川,以及北美最长的滑雪季节之一。在夏季,惠斯勒黑梳提供各种活动,包括徒步旅行小径、自行车公园和观光。惠斯勒黑梳是国际游客的热门目的地,也是2010年冬奥会的举办地。 |
太浩湖度假村
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• | 天堂山度假村(“天堂”)-2019/2020滑雪季美国第十大游客最多的山地度假胜地。天堂酒店位于太浩湖南岸附近,占地超过4800英亩,横跨加利福尼亚州和内华达州的边界,提供独特而壮观的太浩湖景色。天堂提供了很棒的夜生活,包括它靠近几家赌场。 |
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• | 北极星度假村(“北极星”)-北极星位于太浩湖北岸附近,是太浩湖附近首屈一指的豪华山地度假胜地,提供优质住宿、充满活力的基地和超过3000英亩的滑雪面积。北极星的村庄有高端商店和餐馆,一个会议中心和一个9000平方英尺的滑冰场。 |
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• | 柯克伍德山度假村(以下简称柯克伍德)-柯克伍德位于南太浩湖西南约35英里处,拥有位于塞拉利昂山顶上的独特位置,以提供北美北部一些最好的高山高级地形而闻名,垂直落差为2000英尺,地形面积超过2300英亩。 |
区域滑雪区
我们的滑雪场网络允许我们在单一的季节通行证产品上将客人与免下车通道和目的地度假村通道连接起来。在人口众多的主要大都市附近建立业务,使我们能够在广泛的客人中推动高级承诺通行证的销售。
东北
我们在东北部拥有并运营着八个地区性滑雪场,我们相信,这些滑雪场为距离纽约、波士顿和更大的新英格兰市场开车距离内的客人提供了令人信服的地区和当地联系。斯托是东北部首屈一指的高端地区性滑雪场,提供出色的滑雪运动和非凡的基地体验。奥克莫和雪山是令人信服的地区目的地,为纽约大都市区和整个新英格兰的客人提供服务。亨特山是一个主要为纽约大都会地区服务的一日游滑雪区。此外,我们在新罕布夏州拥有四个滑雪区,为新英格兰各地的客人提供服务。
大西洋中部(宾夕法尼亚州)
我们在大西洋中部地区拥有并运营五个滑雪场,为费城、新泽西南部、巴尔的摩和华盛顿特区的客人提供服务。我们在该地区的存在使我们能够提供令人信服的当地选择,并方便地通宵周末和假日旅行到我们的优质东北地区滑雪场,这些滑雪场距离这些市场不远。
中西部
我们在中西部拥有并运营10个滑雪场,吸引了来自芝加哥、底特律、明尼阿波利斯、圣路易斯、印第安纳波利斯、克利夫兰、哥伦布、堪萨斯城和路易斯维尔的客人。这些滑雪场距离主要的大都市市场很近,为初学者提供了方便地参加初学者滑雪项目的机会,并为年轻人和家庭提供夜间滑雪。此外,这些滑雪区的临近使狂热的滑雪者可以定期使用。
太平洋西北地区(美国)
史蒂文斯通行证度假村(“史蒂文斯通行证”)-史蒂文斯通行证于2018年8月收购,距离西雅图不到85英里,坐落在华盛顿州喀斯喀特山脉的顶端。史蒂文斯通行证在1125英亩的可滑雪地形上提供所有级别的地形。
澳大利亚
澳大利亚是澳大利亚冬季国内滑雪的重要市场,也是澳大利亚淡季前往北半球的国际访问来源,据估计,每年有超过100万名澳大利亚滑雪者前往北美、欧洲和日本。我们拥有澳大利亚五个最大滑雪区中的三个,我们通过Epic澳大利亚通行证提供服务,这是一种专门面向澳大利亚客人的澳元计价通行证产品。位于新南威尔士州的Perisher是澳大利亚最大的滑雪场,目标客户是悉尼大都市区和更广泛的新南威尔士州市场的客人,而Falls Creek和Mount Hotham是维多利亚州最大的两个滑雪区,目标客户是墨尔本大都市区和更广泛的维多利亚市场。
滑雪业/比赛
北美大约有770个滑雪场,大约有475在美国,从为日间滑雪者提供服务的小型滑雪区运营,到吸引日间滑雪者和寻求全面度假体验的目的地度假村客人的大型度假村,我们的服务范围从小型滑雪区到大型度假村。在2019年/2020年北美滑雪季期间,北美所有滑雪区的滑雪者总和约为6,820万人次,低于历史水平,原因是新冠肺炎大流行以及导致美国和加拿大各地的度假村在3月份提前关闭。在2018年/2019年北美滑雪季(新冠肺炎大流行爆发前的滑雪季),北美所有滑雪区的滑雪者总和约为7,970万人次。在2019/2020滑雪季,我们的北美度假村接待了大约1240万滑雪者,约占北美滑雪者访问量的18.2%。
由于可以建设滑雪区的私人土地有限,在公共土地上建设滑雪场很难获得适当的政府批准,以及建设必要的基础设施所需的大量资金,开发新目的地滑雪场的机会有限。因此,北美已经超过35年没有新的目的地滑雪场了,这已经并应该继续让位置最好的目的地度假村从未来的行业增长中受益。我们的度假村与其他主要的目的地山地度假村竞争,其中包括阿斯彭雪山、铜山、猛犸象、鹿谷、雪鸟、美国斯阔谷、基灵顿、塞拉利昂在太浩湖、蒸汽船、杰克逊霍尔和冬季公园,以及科罗拉多州、加利福尼亚州、内华达州、犹他州、太平洋西北部、加拿大东北部、西南部和不列颠哥伦比亚省的其他滑雪场,以及世界各地的其他目的地滑雪场以及与滑雪无关的度假选择和目的地。此外,我们的通行证产品还与北美的其他多度假频率和通行证产品竞争,包括Ikon Pass、Mountain Collective Pass以及各种地区性和地方性通行证产品。
本节陈述的滑雪业统计数据主要来源于美国科罗拉多州滑雪区、加拿大滑雪理事会、科特克国家季末调查以及其他行业出版物发布的数据。
我们的竞争优势
我们一流的度假村和商业模式使我们公司有别于滑雪业的其他公司。我们在科罗拉多州、犹他州、太浩湖和太平洋西北部(包括加拿大不列颠哥伦比亚省)的不同地理位置和重要的滑雪目的地拥有并运营一些最具标志性的品牌目的地山地度假村。这些度假村与东北、太平洋西北部、中西部和大西洋中部地区的区域滑雪区相辅相成,这些滑雪场位于美国主要人口中心附近的战略位置,以及澳大利亚的三个滑雪区。通过我们的数据驱动的营销分析和个性化的营销能力,我们的目标是增加滑雪通行证产品的渗透率,为我们的客人提供强大的价值主张,以换取在滑雪季节之前或非常早的时候承诺在我们的度假村滑雪的客人,我们相信滑雪季节会吸引更多的客人来到我们的度假村。我们
我们相信,与竞争对手相比,我们在资本改善方面的投资更多,我们通过运营多个度假村来创造协同效应,这通过使客户能够使用我们的PASS产品访问我们的度假村网络,从而提高了我们的盈利能力。我们位于美国的大多数目的地山地度假村通常是美国游客最多的滑雪场(2019/2020美国滑雪季前十名中有六个),根据行业调查,我们的大多数目的地山地度假村一直位居北美顶级滑雪场之列,我们将此归因于我们提供高质量体验的能力。
我们认为以下因素直接促成了每个度假村的成功:
非凡的登山体验
我们的山地度假村为初学者、中级、高级和专家级别提供多种滑雪和单板滑雪体验。每个山地度假村都完全融入了广阔的度假基地,为我们的客人提供了广泛的住宿、餐饮、零售、夜生活和其他便利设施,其中一些是我们拥有或管理的。
我们位于科罗拉多州和犹他州落基山区、太浩湖的内华达山脉和加拿大不列颠哥伦比亚省的海岸山脉的度假村每年的平均降雪量在20至39英尺之间。即使在降雪丰富的这些地区,我们也投资了重要的造雪系统,帮助提供更一致的体验,特别是在早期季节。在2020财年,我们在科罗拉多州完成了对我们的造雪系统的重大投资,这些投资改变了维尔、Keystone和Beaver Creek的季节初期地形体验。我们其他滑雪区的降雪量比我们的北美西部山区度假村要少,但我们已经在这些度假村投资了造雪业务,以便为我们的客人提供一致的体验。此外,我们在每个山区度假村都提供了数百英亩的整洁地形,并配备了大量的雪地整理设备。
我们系统地升级我们的电梯,并投入新的电梯,以增加上坡能力,并简化滑雪者的交通,以最大限度地提高客人体验。在过去的几年里,我们在我们的山区度假村安装或升级了几个高速缆车和吊车,包括:
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• | 将史蒂文斯山口的黛西和布鲁克斯固定把手托举升级为四人高速托举; |
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• | 将Crested Butte的Teocalli固定手柄升降机升级为四人高速升降机; |
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• | 用新的四人升降机取代佩里舍的Leichardt T-bar升降机; |
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• | 安装一个新的10人吊车,从黑梳山的底部到山顶,用一辆最先进的吊车取代巫师和太阳能四人座椅; |
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• | 将惠斯勒山上的四人翡翠特快电梯升级为高速六人电梯; |
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• | 在布莱克库姆山将三人固定把手Catskinner升降机升级为四人高速升降机; |
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• | 将公园城峡谷地区的固定抓地式高草甸电梯升级为四人高速电梯; |
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• | 将维尔山的Northwood升降机、布雷肯里奇的Peak 10猎鹰升降机和Keystone的Montezuma升降机,分别更换为新的高速六人升降机;以及 |
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• | 将海狸溪的水上电梯的饮品升级为新的高速四人电梯。 |
2020年4月1日,我们宣布削减2020年日历年的资本计划,以保持强大的流动性状况,以应对新冠肺炎疫情。这些节省下来的款项,绝大部分是由於我们押后进行多项可自由支配的基本工程计划所致。我们计划推迟所有新的座椅升降机、地形扩建和其他山区和根据地的改善,同时继续支付我们绝大多数的维护资本支出。
我们的山地度假村和城市滑雪区致力于为日益增长的自由式滑雪者和滑雪者在地形公园设计、教育和活动方面引领行业。我们的每个山地度假村都有多个地形公园,其中包括逐步具有挑战性的特色。这些公园结构,加上自由式滑雪学校项目,促进了从基本技能到专业技能的系统学习。
超凡的服务和便利设施
我们的重点是在客人旅程的每一个接触点提供优质服务。在抵达我们的山地度假村之前,客人可以通过我们提供全方位服务的中央预订小组和我们全面的网站获得个人帮助,预订所需的住宿、缆车票和通行证产品、滑雪学校课程、设备租赁、活动和其他度假服务。抵达后,我们的度假村员工将充当大使,吸引客人,回答问题,并创造一个以客户为中心的环境。我们提供EpicMix,这是一款在线和移动应用程序,通过射频技术捕捉客人在山上的活动(如滑雪天数、垂直滑雪脚和缆车活动);允许客人在社交网络上与家人和朋友分享他或她的经验、照片和成就;允许客人实时查看缆车排队等待时间;并允许我们的滑雪学校教练认证某些技能和滑雪水平的达到。我们还提供世界上第一个数字登山助手(“Emma”),它使用人工智能和自然语言处理来提供从美容、电梯排队等待时间到停车的一切信息,此外还提供关于租赁、课程和餐饮选择的建议。我们还通过新的移动技术投资于缆车票特快履行,允许在线购买缆车票的购票者绕过售票窗口。此外,我们最近在我们的几个高流量地点引入了新的“吊舱”概念,通过消除客人排队等候的需要,我们专注于改善客人的滑雪/滑雪板租赁体验。
我们还通过各种调查和结果征求客人反馈,以确保高水平的客户满意度,了解趋势,并制定未来的度假村计划和便利设施。然后,我们利用这些客户反馈帮助我们将资本支出和运营努力集中到最需要的领域。
我们为我们所有的度假村提供各种通行证产品,主要是季票和Epic一日通票产品,这些产品既面向州外和国际(“目的地”)客人,也面向州内和当地(“本地”)客人。这些通行证产品可在滑雪季开始前购买,为我们的客人提供更高的价值,以换取他们在滑雪季开始前在我们的度假村滑雪的承诺。我们的PASS计划提高了客户忠诚度,减少了对天气更敏感的客人的接触,带来了更大的收入稳定性,并使我们能够捕获有价值的客人数据。此外,我们的PASS产品客户每个赛季通常比那些不购买PASS产品的客人滑雪的天数更多,这导致了额外的辅助支出。我们的通行证产品产生了2020财年总电梯收入的约51%,其中包括我们的度假村提前关闭的影响,以及由于我们向续签了2020/2021年滑雪季的2019/2020年度通行证持有者提供的通行证信用,将大约1.21亿美元的通行证产品收入从2020财年推迟到2021年。此外,我们的PASS产品还能吸引新客人入住我们的度假村。PASS产品的销售是我们整个山区业务收入的关键组成部分,有助于在我们的度假村之间创造强大的协同效应。我们的通行证产品范围从提供一定天数的通行证到我们的一个或多个度假村通行证,再到提供不受限制的、不受限制的进入我们所有度假村的Epic通行证。Epic一日通票是一种可定制的1至7天通行证产品,在赛季前购买, 适合那些希望在这个季节滑雪一定天数的滑雪者和骑手。我们所有的PASS产品选项都可以在我们的消费者网站www.nowle.com上找到。我们网站上的信息不构成本文档的一部分。
作为我们推动PASS产品销售并在关键滑雪者市场和我们标志性的目的地山地度假村之间建立更紧密联系的持续战略的一部分,我们近年来继续扩大我们的物业组合。2019年9月,我们收购了Peak Resorts,Inc.,后者增加了17个地区性滑雪区,这些滑雪区战略上位于东北部、中大西洋和中西部地区的主要美国人口中心附近。2019年4月,我们收购了位于澳大利亚维多利亚州的Falls Creek和Hotham,扩大了我们的澳大利亚滑雪场组合,以补充我们于2015年6月收购的Perisher。澳大利亚是一个重要的国际滑雪市场,估计每年有100多万滑雪者前往北美、日本和欧洲的度假村。华盛顿州史蒂文斯山口于2018年8月收购,距离西雅图85英里,距离惠斯勒黑梳250英里,惠斯勒黑梳是世界知名的国际滑雪目的地,每年接待200多万滑雪者,我们于2016年10月收购了惠斯勒黑梳。我们最近还对位于美国东北部的山区度假村进行了战略收购,包括佛蒙特州的Okemo(2018年9月收购)、新罕布夏州的Sunapee山(2018年9月收购)和佛蒙特州的Stowe(2017年6月收购)。这些滑雪区是东海岸滑雪者和滑雪板爱好者首选的高端滑雪目的地,吸引了来自纽约市、波士顿和更广泛的东北滑雪者群体的游客。此外,我们还与科罗拉多州的泰勒里德滑雪场、爱达荷州的太阳谷度假村、犹他州的雪盆度假村、日本的白叶谷和Rusutsu度假村等第三方山地度假村签订了战略性的长期季节通行证联盟协议。
加拿大落基山脉的度假胜地、法国的Les 3 Vallées、瑞士的4 Vallées、意大利的Skirama Dolomiti和奥地利的Ski Arlberg,进一步提高了我们通行证产品的价值主张。
由于新冠肺炎的流行,我们从2020年3月15日开始关闭了我们在北美的度假村和零售店。为了鼓励我们的通行证产品持有者在今年春季提前关闭后续签下个赛季的通行证购买,我们宣布为所有现有的2019/2020北美滑雪季通证产品持有者提供信用优惠,以折扣方式购买2020/2021年北美滑雪季通证产品(以下简称“信用优惠”)。积分优惠为季票持有者提供最低8折到最高8折的折扣,具体取决于持有季票的持有者在2019年/2020年赛季期间使用通票产品的天数,以及基于总未使用天数的积分,对于Epic一日通票等多日通票产品没有最低折扣,但最高可达8折。我们还宣布,我们将为我们的34家北美度假村实施2020/2021年北美滑雪季的预订系统,该系统仅对早期季节的通行证持有者开放(付费缆车票要到2020年12月8日才会出售)。
对于即将到来的2020年/2021年北美滑雪季,我们推出了Epic山地奖励计划;该计划为通行证产品持有者在公司的北美度假村提供山上食品和饮料、住宿、团体滑雪和骑行学校课程、设备租赁等8折的折扣。Epic山地奖励适用于购买Epic通行证、Epic本地通行证、Epic日间通行证、Epic军事通行证和我们大多数其他通行证产品的每个人,无论客人是计划滑雪一天还是本赛季的每一天。此外,我们为2020年/2021年北美滑雪季推出了Epic保险,对所有通行证持有者免费,完全取代了通行证保险的需求,并扩大了对我们历史通行证保险计划的覆盖范围。Epic保险在某些度假村关闭的情况下提供退款(如新冠肺炎),为通行证产品持有者退还本赛季因资格赛情况而丢失的任何部分。此外,Epic承保范围为我们的通行证保险计划历来承保的个人情况提供退款,例如合格的伤害、失业和许多其他个人事件,以及在通行证持有者无法预订其首选日期的情况下退款。
我们的山区度假村是业内一些最高质量和最广泛认可的滑雪和滑雪板学校的所在地。通过出色的培训和丰富的工作机会,我们的滑雪学校已经成为该行业许多最有经验和最有资历的专业人士的家园。我们用最先进的设施和广阔的学习领域来补充我们的教员队伍,所有这些都非常关注客人的需求。我们提供各种各样的成人和儿童团体和私人课程选择,目标是培养终身滑雪者和骑手,并向我们的客人展示我们的度假村提供的所有地形。
我们的度假村提供各种优质的山上和基地村庄用餐场所,从一流的精致餐厅到步道边的快餐服务网点不一而足。我们通常在我们的度假村运营大约310个用餐场所,尽管由于新冠肺炎的影响,即将到来的2020年/2021年北美滑雪季将有一些限制或限制,以确保我们客人和员工的安全。这个季节,快餐店的食物选择将更加有限,只有几种即食即食的冷热选择,没有能力订购任何定制或特殊的食物。我们还将在座位区布置桌子,以便在用餐时保持物理距离,我们还将尽可能多地保持户外座位。“
我们大约有330个零售/租赁点,专门经营包括滑雪、滑雪板和自行车设备在内的体育用品。除了在我们的每个度假村提供主要的零售/租赁业务外,我们还在科罗拉多前线、旧金山湾区、盐湖城和明尼阿波利斯设有零售/租赁地点。我们靠近主要人口中心的许多零售/租赁地点也为销售我们的通行证产品提供了主要场所。
我们是滑雪业的领先者,提供全面的目的地度假体验,包括旨在吸引广泛兴趣的登山活动。除了我们出色的滑雪体验,客人还可以选择各种与滑雪无关的活动,例如雪橇、雪鞋、有导游的雪地摩托和风景优美的雪猫之旅、野外探险、骑马拉雪橇和高空就餐。在正常的夏季,我们的山地度假村提供与滑雪无关的娱乐活动,并且为客人提供各种各样的选择,包括风景优美的缆车和缆车骑行;山地自行车;骑马;有导游的徒步旅行;4x4吉普车游;以及在维尔山、天堂和布雷肯里奇举办的Epic探险项目,虽然由于新冠肺炎的影响,其中一些活动在最近的夏季受到了限制或仅限于此,为了确保客人和员工的安全。Epic探索计划鼓励“从游戏中学习”,在众多活动之间穿插着广泛的环境教育元素,包括滑索、儿童活动、挑战绳索课程、浴缸、登山旅行、高山滑梯和高山过山车。
高质量的住宿选择是提供完整度假体验不可或缺的一部分。我们拥有和管理的酒店和度假村靠近我们的山地度假村,包括6个RockResorts品牌物业和大量的管理公寓单元,为我们的山地度假村客人提供了多种住宿选择。我们最近的房地产努力主要集中在通过向第三方开发商出售地块来扩大我们的目的地床位基础和升级我们的度假村的潜力,这反过来又为公寓、豪华酒店、停车场以及餐馆和零售店的商业空间的发展提供了机会。我们的住宿和房地产部门已经并将继续投资于与度假村相关的资产和便利设施,或寻找机会扩大和提升整体度假村体验。
住宿细分市场
我们的住宿部门包括自有和管理的住宿物业,其中包括我们豪华酒店管理公司RockResorts旗下的物业;位于科罗拉多州、犹他州太浩湖、佛蒙特州、纽约和加拿大不列颠哥伦比亚省的山区度假村及其周围的管理公寓单元;怀俄明州大提顿国家公园及其附近的两个NPS特许权物业;科罗拉多州的一家度假地面交通公司;以及公司拥有和运营的山地度假村高尔夫球场,其中五个位于科罗拉多州;一个在怀俄明州;三个在佛蒙特州;一个在加利福尼亚州太浩湖;一个在犹他州帕克城;另外两个在宾夕法尼亚州。有关其他属性详细信息,请参见第2项。“属性”。
住宿部门目前包括大约6000间拥有和管理的酒店客房和共管公寓单元。我们的住宿战略旨在通过我们拥有或管理靠近我们的山区度假村的住宿物业和公寓,以及对主要目的地位置的豪华度假村的选择性管理,来补充和加强我们的山地度假村运营。
除了我们拥有和管理的豪华度假村酒店和其他酒店和物业组合外,我们的住宿业务还包括一家科罗拉多州地面运输公司,该公司是我们的许多客人乘飞机抵达科罗拉多州时的第一个联系点。我们提供从丹佛国际机场和伊格尔县机场到维尔谷(韦尔、比弗克里克、雅芳和爱德华兹及其周边地区)、阿斯彭(阿斯彭和斯诺马斯及其周边地区)和顶峰县(包括基斯通、布雷肯里奇、铜山、弗里斯科和银索恩)的全年地面交通服务。
酒店业/市场
酒店被领先的酒店业研究公司Smith Travel Research分为豪华、高档、高档、中档和经济型。我们RockResorts旗下酒店的服务质量和住宿水平使其跻身于豪华酒店领域,这代表着酒店实现了业内最高的日均房价(“ADR”),其中包括四季酒店(The Four Seasons)、丽思卡尔顿酒店(Ritz-Carlton)和喜达屋奢华精选酒店(Starwood‘s Luxury Collection Hotel)等品牌。我们的其他酒店被归类为酒店市场的高级、高档和高档细分市场。截至2020年7月,豪华和高端细分市场包括美国约2,000家物业的约615,000间客房。在2020财年,我们拥有的酒店(包括某些RockResort酒店以及我们度假村附近的其他酒店)的整体平均平均房价为266.43美元,付费入住率为45.9%,每间可用客房收入为122.34美元,而高端市场的平均平均房价为182.00美元,付费入住率为53.5%,每间可用客房收入为97.3美元。我们认为,这种与高端市场的比较是恰当的,因为我们拥有的酒店组合包括豪华和高端市场的酒店,以及我们某些属于高端市场的酒店。我们住宿物业的高度季节性通常导致平均入住率低于整个住宿业的高端部分。
竞争
酒店业的竞争通常基于客房、餐厅、会议设施和服务的质量和一致性、地点的吸引力、全球分销系统的可用性和价格。我们的酒店在其地理市场内与当地拥有的独立酒店以及由国内和国际连锁酒店拥有或管理的设施(包括四季、希尔顿、凯悦、万豪、丽思卡尔顿、喜达屋豪华酒店和威斯汀)等酒店和度假村展开竞争。我们的酒店还在全国市场竞争会议和会议业务。我们认为我们在度假酒店利基市场具有很强的竞争力,原因如下:
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• | 我们所有的酒店都位于独特的、非常令人向往的度假目的地; |
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• | 我们的酒店组合已经获得了一些世界上最负盛名的酒店称号,包括我们投资组合中的两个酒店,目前评级为AAA4-Diamond; |
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• | 我们的许多酒店(无论是拥有的还是管理的)都是为了给周围环境提供一种本土化的感觉,增强客人的度假体验而设计的; |
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• | 我们的每家RockResorts酒店都提供同样高水平的质量和服务,同时仍然提供将度假村区分开来的独特特征。这吸引了寻求质量和服务的一致性,以及比大型豪华连锁酒店通常提供的更独特的体验的旅行者; |
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• | 我们投资组合中的许多酒店为客人提供各种便利设施,例如进入世界级滑雪和高尔夫度假村、水疗和健身设施、水上运动和其他一些户外活动,以及广受好评的餐饮选择; |
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• | 我们大多数酒店都提供采用最新技术的会议室。此外,Keystone的客人可以使用我们公司拥有的Keystone会议中心,该中心是科罗拉多州落基山地区最大的会议设施,拥有超过10万平方英尺的会议、展览和功能空间; |
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• | 我们有一个中央预订系统,利用我们的山地度假村预订系统,并有一个在线计划和预订平台,为我们的客人提供一个无缝和有用的方式在我们的度假村预订;以及 |
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• | 我们积极通过资本改善来提升酒店的住宿和便利设施的质量。第三方拥有的物业的资本资金是由这些物业的业主提供的,以维持我们管理合同所要求的标准。我们自有物业在过去几年中完成的项目包括对Grand Summit酒店、Colter Bay Village小屋和希尔顿·布雷肯里奇的DoubleTree进行广泛的整修和升级。此外,我们已经完成了Keystone Lodge和Pines Lodge的客房翻新。 |
国家公园特许权公司物业
我们拥有GTLC,总部设在怀俄明州杰克逊霍尔地区,根据与NPS签订的15年特许权协议,在大提顿国家公园内运营,特许权协议将于2021年12月31日到期。我们还拥有弗拉格牧场,位于怀俄明州莫兰,位于黄石国家公园和小约翰·D·洛克菲勒的大提顿国家公园之间。纪念林荫道(“林荫道”)。Flagg Ranch根据与NPS签订的为期15年的特许权协议运营,该协议将于2026年10月31日到期。GTLC还拥有杰克森霍尔高尔夫网球俱乐部(“JHG&TC”),位于怀俄明州杰克逊附近的大提顿国家公园外。GTLC在大提顿国家公园和JHG&TC的运营季节通常从6月持续到9月底。由于新冠肺炎大流行,并根据核动力局、疾病控制和预防中心以及其他地方和国家卫生当局的指导,对2020年季节的行动进行了限制或调整。这包括杰克逊湖小屋和珍妮湖小屋在这个季节的关闭,以及许多设施的临时关闭,以及对导游活动、餐厅内用餐和船舱停留客房服务的限制。
我们主要与Aramark Parks&Resorts、特拉华州北部公司Parks&Resorts、Forever Resorts和Xanterra Parks&Resorts等公司在保留和获得NPS特许权协议方面展开竞争。包括GTLC在内的大提顿国家公园内有四家提供全方位服务的特许权人提供住宿。在正常运营季节,GTLC在大提顿国家公园(Grand Teton National Park)内提供三种住宿选择:杰克逊湖小屋(Jackson Lake Lodge),这是一个提供全方位服务的度假胜地,拥有385个房间,拥有1.7万平方英尺的会议设施;珍妮湖小屋(Jenny Lake Lodge),一个小而优雅的度假胜地,有37个小屋;以及科尔特湾村(Colter Bay Village),一个拥有166座原木小屋、66个帐篷小屋、337个露营地和一个112个空间的休闲车公园的设施。GTLC提供的餐饮选择和住宿选择一样广泛,有自助餐厅、休闲餐厅和精致餐饮设施。GTLC的度假村提供广泛的活动供客人享受,包括杰克逊湖游轮、租船、骑马、有导游的钓鱼、花车旅行、高尔夫和有导游的大提顿国家公园之旅。由于提供了广泛的便利设施,以及国家公园系统的巨大人气,GTLC在大提顿国家公园内的住宿在运营季节几乎满负荷运行。
房地产细分市场
我们在我们的山区度假村拥有大量的房地产,主要是在科罗拉多州的顶峰和鹰县。我们的房地产业务通过全资子公司Vail Resorts Development Company(“VRDC”)进行,包括规划、监督、基础设施改善、开发、营销和出售我们持有的房地产。除了房地产开发销售产生的现金流外,这些开发活动还通过(1)创造更多的度假村住宿和其他与度假村相关的设施和场地(主要是餐厅、水疗中心、商业空间、私人山区俱乐部、滑雪者服务设施以及停车场),使我们有机会创造新的经常性收入来源,提高客人体验和扩大我们的目的地床位基础;(2)控制我们度假村的建筑主题;以及(3)扩大我们的物业管理和商业租赁业务。
我们房地产部门的主要活动包括向第三方开发商出售地块,以及规划未来的房地产开发项目,包括分区和获取适用的许可证。我们继续进行未来项目的初步规划和设计工作,并正在寻求与第三方开发商的机会,而不是承担我们自己的重大垂直发展项目。我们相信,由于我们的房地产土地投资的账面成本很低,我们处于有利地位,可以与第三方开发商一起推动未来的项目,同时限制我们的财务风险。
市场营销和销售
我们的Mountain细分市场的营销和销售努力集中于利用营销分析来推动针对现有和潜在客人的有针对性和个性化的营销。我们通过销售我们的通行证产品、我们的电子商务平台(包括移动电梯门票销售)、EpicMix应用程序和我们的电梯门票窗口来捕获绝大多数客户交易的客户数据。我们通过以客人为中心的全渠道营销活动,利用电子邮件、直邮、促销计划、数字营销(包括社交、搜索和展示)以及适当的传统媒体广告(例如,有针对性的印刷、电视和广播)来推广我们的度假村。我们还有旨在吸引团体、公司会议和会议业务的营销计划。我们的大部分营销努力为我们的网站带来了流量,我们在网站上向客人提供有关我们每个度假村的信息,包括服务和便利设施、预订信息、虚拟旅游以及预订/购买我们的全套产品的机会(例如,电梯通道、住宿、滑雪和骑行学校、租赁等)。我们还与公司建立了战略联盟,以增强我们度假村的客人体验,并为交叉营销创造机会。
对于我们的住宿部门,我们通过营销和销售计划来推广我们的酒店和住宿物业,其中包括通过我们的数字渠道(搜索、社交和展示)、促销计划和印刷媒体广告直接向我们的许多客人进行营销,所有这些都旨在为我们的网站和中央预订呼叫中心带来流量。我们还通过各种套餐和促销活动(结合住宿、缆车票、滑雪学校课程、滑雪租赁设备、交通和餐饮)促进全面的度假体验。此外,我们的酒店拥有活跃的销售队伍,以创造会议和团体业务。考虑到这两项业务的强大协同效应,我们在适当的时候将我们的度假村物业与我们的山地度假村营销努力结合起来进行营销。
通过我们的网站和呼叫中心进行的销售使我们能够直接与我们的客人进行交易,这进一步扩大了我们的客户基础,并使分析能够提供越来越以客人为中心的营销体验。
季节性
滑雪场的运营具有高度的季节性,北美典型的滑雪季节通常从11月中旬开始,一直持续到4月中旬。为了部分缓解北美冬季收入的集中问题,我们在夏季提供几项与滑雪无关的活动,如观光、山地自行车运动、有导游的徒步旅行、4x4吉普车游、高尔夫(包括在住宿部门的运营中)和Epic探索计划。这些活动还有助于在我们的淡季吸引目的地会议和团体业务到我们的度假村。此外,我们澳大利亚度假村的运营业绩(滑雪季节通常发生在6月至10月初)部分抵消了我们在北美季节性较低时期的收入集中。
我们的住宿业务也是高度季节性的,旺季主要在冬季(GTLC、Flagg Ranch、某些管理物业和山地度假村高尔夫业务除外)。我们积极推广我们广泛的会议设施,并增加了更多的淡季活动,以帮助抵消我们住宿业务的季节性。此外,如上所述,我们在度假村附近经营多个高尔夫球场。
可持续性与社会责任
可持续发展是我们的核心理念。我们的度假村在世界上一些最好的自然环境中运营,我们被迫照顾和保护它们。通过我们的企业社会责任和可持续发展项目,Epic承诺,我们专注于资源保护、森林健康,并通过对当地非营利组织的贡献来建设更强大的当地社区。我们的可持续发展努力是多样化的,几乎涉及到我们业务的每一个领域。2017年,我们启动了对零的承诺,承诺到2030年实现净运营足迹为零。这一承诺包括通过发现运营能效实现零净排放,投资于可再生能源并投资于补偿和其他减排项目,通过将我们运营中的废物100%转移到垃圾填埋场实现零废物,通过恢复我们运营造成的每英亩流离失所的1英亩森林,实现对森林和栖息地的零净运营影响。
由于这一承诺,Vail Resorts被接受为第一家进入RE100,这是一个合作倡议,联合了100多家致力于100%可再生电力的全球有影响力的企业。2020财年,我们在实现零目标方面取得了重大进展。具体地说,我们实现了我们的中期目标,即通过减少废物以及制定强有力的堆肥和回收转移计划,在整个企业实现50%的废物转移。我们还使新的82涡轮机梅溪风能项目上线,并承诺每年购买310,000兆瓦时(MWh)的风能。这一风力发电量将满足该公司目前34个北美目的地山区度假村和地区性滑雪区90%以上的用电量。
此外,在2020财年期间,我们赞助了科罗拉多州甘尼森国家森林39英亩被树皮甲虫破坏的重新造林,这一努力解决了全年受我们业务影响的森林100%的问题。通过直接的Epic承诺赠款和我们1美元嘉宾捐赠计划的捐款,我们与当地几个环境组织合作,为修复项目提供资金,包括国家森林基金会、塔霍基金、大提顿国家公园基金会、公园城的山径基金会和惠斯勒黑梳的环境基金。我们鼓励我们的员工帮助保护环境,支持他们的当地社区,平均每年捐赠超过20,000个志愿时间。
我们的Epic承诺社区投资赠款计划专注于支持当地项目,解决边缘化青年和关键社区需求。在2020财年,我们通过关注导师、领导力和户外时间对心理健康影响的多天计划,在我们的度假村接待了5,000多名青年。最后,我们的EpicPromise员工基金会(“基金会”)成立于2015年,是一个慈善基金会,由公司及其员工和嘉宾每年捐款资助。基金会通过紧急救济和奖学金拨款支持Vail Resorts的员工及其家人,每年提供超过100万美元的赠款和奖学金,以帮助员工在需要时或寻求教育机会。有关基金会和我们的环境管理的更多信息,请访问www.EpicPromise.com。我们网站上的信息不构成本文档的一部分。
雇员
在财政年度结束时,我们雇用了大约7100名常年员工,其中包括休假员工。在我们最近的运营旺季(在北美冬季业务爆发新冠肺炎大流行之前),我们额外雇用了大约36,100名季节性员工。此外,我们还代表我们管理的酒店物业的所有者雇佣了大约200名常年员工和100名季节性员工。我们认为我们的员工关系很好。
知识产权
发展知识产权是我们整体商业策略的一部分,我们视知识产权为成功的重要元素。因此,我们保护我们的知识产权,并试图通过国际法、国家法和州法以及普通法权利来保护其免受未经授权的使用。我们申请和获得商标注册,并已申请专利保护发明,并将在适当的情况下继续这样做。我们还寻求通过保密政策以及通过使用适当的保密协议和合同条款来保护我们的商业秘密和机密信息。
在我们经营的竞争激烈的行业中,商标、服务标志、商号和徽标在我们的山地度假村和城市滑雪场的销售和营销、住宿物业和服务中非常重要。我们寻求注册和保护我们的商标、服务标记、商号和徽标,并已获得大量这些商标的注册。我们相信,我们的品牌已经成为旅游和休闲行业的代名词,以卓越的服务和正宗的好客而闻名。在其他国家和国际商标注册中,该公司拥有以下美国联邦注册Epic®, Epic通行证®, 韦尔度假村(Vail Resorts)®, 维尔®, 海狸溪®, 布雷肯里奇®, 要点® 和天国®。*该公司还拥有加拿大和美国的商标注册惠斯勒黑梳® 名称和徽标。公司授予联邦注册商标的使用权北极星,加利福尼亚州®来自中华电力北极星有限责任公司(CLP Northstar,LLC)。
环境合规性和其他法律法规
我们的运营受管理环境的联邦、州和地方法律法规的约束,包括有关水和下水道排放、水使用、空气排放、土壤和地下水污染、地下和地上储罐的维护以及废物和危险材料处置的法律法规。美国此类法律法规的例子包括“国家环境政策法案”(NEPA)、“加州环境质量法案”和“佛蒙特州土地使用和发展法案”。在国际上,我们必须遵守不列颠哥伦比亚省的“森林和牧场实践法”和“流域可持续发展法”,以及1979年的“环境规划和评估法”(澳大利亚新南威尔士州)、1970年的“环境保护法”和1999年的“环境保护和生物多样性保护法”(澳大利亚维多利亚州)。
各种联邦、州、地方和省级法规也管理着我们的度假村运营,包括适用于我们食品和饮料运营的酒类许可和食品安全法规,以及与我们在惠斯勒Blackcomb的电梯运营和直升机滑雪运营相关的安全标准。此外,每个度假村都必须遵守州、县、地区和地方政府的土地使用法规和限制,例如,包括雇员住房条例、分区和密度限制、噪音条例以及野生动物、水和空气质量法规。我们相信,我们在所有实质性方面都遵守环境和其他法律法规。遵守这些规定对我们的资本支出、收益或竞争地位没有实质性影响,我们预计未来也不会有实质性影响。
与政府主管部门签订的度假村运营合同
美国森林服务度假村
布雷肯里奇、维尔山、Keystone、Crested Butte、Stevens Pass、Heaven ly、Kirkwood、Mount Snow、Attitash以及比弗溪(Beaver Creek)和野猫(Wildcat)的部分地区的业务在美国林务局(统称为“林务局度假村”)管辖的土地上进行。1986年“滑雪区许可法”(“1986年法”)允许林业局为国家林地上滑雪区的运营和相关设施的建设颁发定期特殊用途许可证(每个,一个“SUP”)。2011年11月,1986年法案被“滑雪区娱乐机会促进法”(“加强法”)修订,以明确林业局批准主要用于全年娱乐的设施的权力。根据1986年法案,林业局有权审查和批准许可区内改善设施的位置、设计和施工,以及许多操作事项。
国家森林管理法要求每个国家森林制定和维护土地和资源管理计划(“森林计划”),该计划为林业局制定标准和指导方针,供林业局在审查和批准我们的建议行动时遵循和考虑。
每个林务度假村在SUP下运营,每个SUP的种植面积和到期日期信息如下:
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森林服务度假区 | 英亩 | 到期日 |
布雷肯里奇 | 5,702 | 2029年12月31日 |
维尔山 | 12,353 | 2031年12月1日 |
要点 | 8,376 | 2032年12月31日 |
海狸溪 | 3,849 | 2039年11月8日 |
天国 | 7,050 | 2042年5月1日 |
雪山 | 894 | 2047年4月4日 |
Attitash | 279 | 2047年4月4日 |
野猫 | 953 | 2050年11月18日 |
柯克伍德 | 2,330 | 2052年3月1日 |
史蒂文斯通行证 | 2,443 | 2058年8月15日 |
冠状纽扣 | 4,350 | 2058年9月27日 |
我们预计每个林务度假区将根据林务条例和每个现有SUP的条款,在到期日之前申请新的SUP。据我们所知,林务局拒绝发出新的许可证,以取代即将届满的滑雪胜地在有效期届满时投入运作的许可证。如果林业局确定为了公众利益需要终止SUP,它也可以终止SUP。不过,据我们所知,林务局并没有因持证人的反对而终止特许经营计划。
每份SUP均载有多项规定,包括保障林业局免受我们根据SUP运作所引致的第三者索偿,以及遵守适用的法律,例如与水质和濒危或受威胁物种有关的法律。就使用经营办商授权的土地而言,我们须就经营办商授权的活动,向林务局缴付经调整毛收入的1.5%至4.0%不等的费用。计算中包括缆车票、季票、滑雪学校课程、食品和饮料、某些夏季活动、设备租赁和零售商品等的销售额。
我们或林务局可能会修订或修订SUPS,以配合我们或林务局为更改许可证面积或准许用途而提出的更改。如果林业局确定这样的修改符合公众利益,它可以修改SUP。虽然林业局需要征得许可证持有人的同意才能进行任何修订,但修订可以在许可证持有人提出反对的情况下最终敲定。许可证修订必须与森林计划一致,并受“国家环境政策法”(“NEPA”)的规定约束,这两项规定将在下文讨论。
1986年法案要求为每个获得SUP的滑雪区制定总体发展计划(“MDP”),我们建议在任何SUP下对国家森林系统土地进行的所有改进都必须包括在MDP中,该计划描述了许可区域内现有和拟议的设施、开发和活动区域。林业局审查MDP是否符合森林计划和其他适用法律,如果发现符合,林务局将予以接受。尽管林务局接受了概念上的多边开发计划,但在林务局批准这些项目之前,个别项目仍然需要单独申请,并遵守“国家环境政策法”和其他适用法律。我们不定期更新或修改我们的森林服务度假村的MDP。
惠斯勒黑梳
惠斯勒黑梳山由两座山组成:惠斯勒山和黑梳山。惠斯勒山和黑梳山位于皇冠领地上,属于斯卡米什人和利瓦特人的传统领土。惠斯勒Blackcomb与女王陛下之间关于不列颠哥伦比亚省(“省”)的关系主要受该省与惠斯勒山地度假村有限合伙企业(“Whistler LP”)之间关于惠斯勒山的总体开发协议(“MDA”)以及该省与Blackcomb滑雪企业有限合伙企业(“Blackcomb LP”)关于Blackcomb山的总体开发协议(“MDA”)的管辖。惠斯勒有限责任公司和黑梳有限责任公司一起被称为“合作伙伴关系”。
MDA于2017年2月签订,任期60年(至2077年2月23日到期),在初始任期的前30年后,可通过伙伴关系可行使的选择权再更换60年。根据MDA,合作伙伴有义务向该省支付与惠斯勒黑梳某些活动运营有关的毛收入的一定比例的年费。
发展协议要求每一座山都要按照各自的总体规划进行开发、运营和维护,总体规划包含了诸如步道设计和开发、乘客升降机发展和环境问题等方面的要求。MDA授予使用惠斯勒山脉土地和布莱克科姆山脉土地经营和开发惠斯勒黑梳的一般许可证。MDA还规定以通行权、租约或许可证的方式,将该省拥有的特定土地使用权授予惠斯勒有限责任公司或Blackcomb有限责任公司(视情况而定)。每个合作伙伴都被允许在标准的市政类型开发控制条件下对惠斯勒山或黑梳山进行新的改善,视情况而定。我们有义务赔偿该省因我们在“多边贸易协定”下的运作而产生的第三方索赔。
东北度假村
Stowe和Okemo部分在我们拥有的土地上运营,部分在我们从佛蒙特州租来的土地上运营。关于斯托,我们拥有的土地位于度假村的云杉峰一侧,而我们从佛蒙特州租赁的土地位于山上。曼斯菲尔德在山上。曼斯菲尔德州立森林。最初的十年租期从1967年6月开始,租约规定了八个单独的十年延期选择。目前的租期延长到2027年6月,还有三个剩余的十年延期选项。至于奥克莫,我们拥有杰克逊·戈尔基地的土地,并从佛蒙特州租用了大部分滑雪场。最初的十年租期从1963年12月开始,租约规定了八个单独的十年延期选项。当前租期延长至2023年12月,还有三个剩余的十年延期选项。根据这两份契约,该土地可用作发展和营运滑雪场,包括滑雪道、滑雪缆车、暖房、餐厅和维修设施。对于租约下的土地使用,我们根据租约授权活动的收入向佛蒙特州支付费用,如缆车票、季票、食品和饮料、夏季活动和零售商品。我们有义务赔偿佛蒙特州因我们在租约下的经营而产生的第三方索赔。
Sunapee山位于Sunapee山州立公园内,在我们从新罕布夏州租来的土地上运营。最初的20年租期从1998年7月开始,租约规定了三个单独的十年延期选择。当前租期延长至2028年6月,还有两个剩余的十年延期选项。该土地可作为滑雪场和夏季康乐设施(包括其所有辅助活动)进行管理和运营,以提供全年的户外娱乐活动。对于租约下的土地使用,我们向新罕布夏州支付费用,包括基本费和基于租约授权活动收入的费用,如缆车票、季票、食品和饮料、夏季活动和零售商品。我们有义务赔偿新罕布夏州因我们在租约下的经营而产生的第三方索赔。
澳大利亚度假村
佩里舍尔位于澳大利亚新南威尔士州最大的国家公园科斯丘兹科国家公园内。度假村包括四个村庄(佩里舍山谷、斯米金洞、古特加和蓝牛)及其相关的滑雪场,以及位于布洛克公寓的Skitube阿尔卑斯山铁路遗址,该铁路是根据国家铁路安全法(NSW)第82A号获得认证的。环境与遗产办公室(“OEH”)是新南威尔士州政府的一个机构,隶属于规划和环境部,负责科斯丘兹科国家公园的保护和养护。1974年“国家公园和野生动物法案”(“新南威尔士州法案”)设立了国家公园和野生动物管理局,负责控制和管理科斯丘斯科国家公园。
“国家公园法”要求科斯丘兹科国家公园按照该立法规定的原则进行管理,包括提供与保护国家公园的自然和文化价值相一致的可持续游客或游客使用和享受。该立法还授权环境部长和遗产部长(“部长”)为各种目的,包括与可持续的游客或游客使用和享受有关的目的,授予科斯丘兹科国家公园内的土地租赁和许可证。根据这一权力,部长向佩里舍尔授予了科斯丘斯科国家公园内特定土地的租约和许可证,直至2048年6月30日,并有权续签20年。部长还授予佩里舍尔2025年12月31日到期的佩里舍山谷停车场的租约。如果满足某些条件,佩里舍谷停车场的租约可以延长到2048年6月30日,还可以选择续签20年。租约和许可证规定支付最低年度基本租金,并在期限内定期增加基本租金,根据一定毛收入的百分比支付周转租金,汇出公园使用费和某些其他费用,也受期限内定期增加的限制。
福尔斯克里克和霍坦位于澳大利亚维多利亚州的阿尔卑斯国家公园。Fallers Creek和Hotham都在永久保留的官方土地上运营,根据1978年官方土地(保护区)法令(VIC),但Hotham度假区内的三小块永久保有土地除外。*每个度假村均受1997年高山度假村(管理)法案(VIC)(“ARM法案”),该法案旨在可持续的基础上,以与高山环境相适应的方式管理度假村的开发、推广、管理和使用。ARM法案成立了高山度假村委员会,以规划维多利亚州五个高山度假村(包括瀑布、克里克和霍坦)的方向和可持续增长。这包括审查和协调福尔斯克里克和霍坦遵守的阿尔卑斯度假村战略计划的执行情况。
ARM法案还设立了Falls Creek度假村管理委员会和Hotham Resort Management Board(下称“RMBS”),每个委员会都由能源、环境和气候变化部部长(以下简称“部长”)任命并向其负责。RMBS负责管理和收取进入阿尔卑斯山国家公园以及从Falls Creek和Hotham滑雪场进入的费用。ARM法案授权RMBS在获得部长批准的情况下授予租约,根据这一权力,经营Hotham和Falls Creek度假村的实体均根据各种不同的长期租约在阿尔卑斯山国家公园内租赁了土地,租期不同。福尔斯克里克滑雪场的主要租约将于12月到期。
而霍坦滑雪场的主要租约将于2057年12月31日到期。主要的滑雪场租约规定支付固定和可变部分的租金,支付给ARCC的社区服务费和支付给RMBS的滑雪巡逻费。在霍坦,我们还租赁了阿尔卑斯国家公园内被称为“晚餐平原”的土地,该土地将于2031年6月30日到期,并有权再延长10年。
这个“2009年高山度假村(管理)规例”(VIC)赋予RMBS宣布雪季的权力,如果对公共安全有重大危险,则暂时关闭度假村进入,确定度假村禁止进入的部分,留出度假村的区域供公众使用、停放、驾驶车辆或飞机降落,并确定越野滑雪道、滑雪、滑雪板和其他雪上游戏活动的区域。
特许权公司协议
根据与NPS达成的特许权协议,GTLC在大提顿国家公园内经营着三家住宿物业,食品和饮料服务,零售,露营和其他服务。我们与NPS签订的GTLC特许权协议将于2021年12月31日到期,我们将向NPS支付大提顿国家公园大部分销售额的一定比例的费用。
弗拉格牧场公司是一家全资子公司,在位于大提顿国家公园和黄石国家公园之间的公园大道上提供住宿、餐饮服务、零售、服务站、娱乐和其他服务。我们与NPS签订的园道特许权合同将于2026年10月31日到期,我们将向NPS支付我们大部分销售额的一定比例的费用。
在这些特许权合约届满前,我们将有机会与其他有意获得特许权的公司竞投,争取批出一份新合约。如果NPS确定有必要保护大提顿国家公园内的游客或资源,或者在联邦政府关门期间,NPS可以随时暂停特许权合同下的运营。NPS还可以在收到通知和15天的治疗期后,或者如果它认为有必要终止特许权合同,以保护大提顿国家公园内的游客或资源,从而终止特许权合同。
可用的信息
我们向美国证券交易委员会(SEC)提交或提交报告,包括我们的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告、8-K表格当前报告以及根据修订的1934年“证券交易法”(“交易法”)第13(A)或15(D)节对这些报告进行的修订,这些报告包括我们的年度报告、Form 10-Q季度报告、Form 8-K当前报告以及根据修订后的“证券交易法”第13(A)或15(D)节对该等报告的修订。这些报告、委托书和其他信息可以在我们的公司网站上免费获得Www.vailresorts.com在以电子方式提交给证券交易委员会或提供给证券交易委员会后,应在合理可行的范围内尽快完成。我们网站上的信息不构成本文档的一部分。提交给SEC或提供给SEC的材料也可以在SEC的网站上获得,网址是:Www.sec.gov。我们向SEC提交的任何材料的副本都可以在以下网址获得:Www.sec.gov或在美国证券交易委员会的公共资料室,地址为华盛顿特区20549,N.E.F街100号。有关公共资料室运作的信息,请致电证券交易委员会,电话:1-800-SEC-0330。
我们的经营和财务结果受到各种风险和不确定因素的影响,这些风险和不确定因素可能会对我们的财务状况、经营结果和现金流产生不利影响。下面描述的风险应与本报告中包含的其他信息一起仔细考虑。
与我们的业务相关的风险
目前爆发的新型冠状病毒,即新冠肺炎,已经并预计将继续对我们的财务状况和运营产生重大负面影响。此外,新冠肺炎疫情的蔓延已对美国和全球经济和金融市场造成严重干扰,并可能造成广泛的业务连续性问题,其规模和持续时间尚不清楚。未来任何其他高度传染性或传染性疾病的爆发都可能产生类似的影响。
国家和受影响地区的政府当局已经并将继续采取重大行动,实施各种限制措施,努力减缓新型冠状病毒(新冠肺炎)的传播,包括旅行限制、限制公众集会、“在家避难”的命令和建议,以及对可能接触该病毒的人进行隔离。新冠肺炎事件的爆发严重影响了全球经济活动,并造成了金融市场的显着波动和负面压力。许多专家预测,疫情将引发一段时间的全球经济实质性放缓或全球衰退,特别是旅游和休闲行业面临风险,该行业受到旅行限制和其他公共卫生限制的影响不成比例。
为了应对与新冠肺炎传播相关的持续挑战,我们在2019年3月提前关闭了所有北美山地度假村、零售/租赁商店和住宿物业,以迎接2019年/2020年北美滑雪季。此外,虽然我们的霍坦和瀑布溪度假村在2020年7月6日开始冬季开放,但由于新冠肺炎在该地区的重新出现,维多利亚州政府实施了一项“留在家里”的命令,我们在四天后关闭了这些度假村。新冠肺炎事件的爆发扰乱了我们的业务,已经并预计将继续对我们的业务、财务业绩和状况、经营业绩、流动性和现金流产生重大负面影响。在目前的新冠肺炎疫情或另一场大流行期间,对我们成功运作的能力会产生负面影响的因素包括:
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• | 我们有能力在冬季及时开放我们的北美度假村(如果有的话),并保持此类度假村的开放; |
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• | 考虑到在公共场所聚集的风险或感知到的风险,我们吸引和留住客人的能力; |
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• | 客人愿意旅行或购买高级承诺产品,如我们的季票产品组合; |
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• | 政府当局现有的或未来的限制可能会限制我们的运营或我们的客人返回我们的度假村的能力; |
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• | 实际或预期的经济状况恶化或疲软、失业水平、就业或住房市场、消费者债务水平或消费者信心,以及因新冠肺炎或其他原因造成的其他不利经济或市场状况,及其对旅行和休闲需求的集体影响; |
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• | 我们有能力调整资本支出并保持充足的流动性,以保持长期成功的地位; |
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• | 我们激励和留住现有员工的能力,在我们重新开业时恢复被停职的员工的能力,吸引和雇用足够的未来季节性员工的能力,以及与新冠肺炎相关的诉讼风险; |
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• | 我们是否有能力以有吸引力的条件,或根本不能获得债务和股本;以及 |
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• | 全球金融市场的混乱和不稳定,或信贷和融资状况恶化,对我们获得运营成本(包括维护资本支出)或解决即将到期的债务所需的资本的影响。 |
新冠肺炎疫情对我们业务的影响程度和持续时间、综合经营业绩、综合财务状况和综合现金流,将在很大程度上取决于未来的发展,包括疫情在美国境内的持续时间和蔓延,对影响客人行为的因素(包括消费者信心和支出)的相关影响,以及我们何时能够恢复正常运营,所有这些都是高度不确定和无法预测的。2020年4月,我们推出了2020/2021年北美滑雪季的Epic覆盖范围,在某些度假村关闭(包括因新冠肺炎关闭)的情况下,为所有持有通行证的人提供退款,用于本赛季无法使用的任何部分。因此,如果我们的任何度假村需要在2020年/2021年北美滑雪季的全部或部分时间内关闭(无论是由于新冠肺炎还是其他原因),我们可能会被要求向我们的客户提供大量退款,这可能会对我们的财务业绩和状况产生实质性的负面影响。
我们将来可能需要筹集更多资金,我们获得融资的机会和成本将取决于其他因素,包括全球经济状况、全球融资市场状况、是否有足够的融资、我们的前景和我们的信用评级。未来债务协议的条款可能包括更具限制性的契约,或要求增加抵押品,这可能会进一步限制我们的业务运营。不能保证未来会有债务融资来为我们的义务提供资金,也不能保证它们会以与我们的预期一致的条款提供。此外,由于交通需求减少,我们的某些租赁物业可能无法产生足够的收入来支付运营费用。
新冠肺炎对我们的业务、财务业绩和状况、经营业绩、流动性和现金流提出了重大的不确定性和风险。就新冠肺炎疫情对我们的业务和财务业绩产生不利影响的程度而言,它还可能增加本Form 10-K年度报告以及我们随后提交给证券交易委员会的文件中介绍的许多其他风险。未来任何其他高度传染性或传染性疾病的爆发都可能产生类似的影响。
休闲旅行特别容易受到我们无法控制的各种因素的影响,包括恐怖主义、军事冲突的不确定性、旅行选择的成本和可用性以及不断变化的消费者偏好或旅行意愿。
我们的业务对客人的旅行意愿很敏感。在我们吸引客人的世界地区,恐怖主义行为、政治事件和军事冲突的发展可能会抑制公众的旅行倾向,并对国内和国际航空旅行和消费者可自由支配支出造成严重干扰,这可能会减少我们度假村的游客数量,并对我们的运营结果产生不利影响。我们的许多客人乘坐飞机旅行,商业航空服务价格上涨、航空服务的可用性以及客人乘坐飞机的意愿的影响可能会导致目的地客人到我们度假村旅游的人数减少。我们的很大一部分客人也是自驾游,较高的汽油价格或客人出于安全考虑而一般愿意旅行,可能会导致通常开车前往我们度假村的客人的访问减少。更高的旅行成本也可能影响客人愿意在我们的度假村消费的金额,并可能对我们的收入产生负面影响,特别是在住宿、滑雪学校、餐饮和零售/租赁方面。
此外,我们的成功取决于我们吸引游客到我们的滑雪场的能力。消费者口味和偏好的变化,特别是那些影响滑雪和单板滑雪受欢迎程度的变化,以及其他社会和人口趋势,可能会对滑雪季节期间滑雪者的访问数量产生不利影响。与历史水平相比,滑雪者访问量的大幅下降将对我们的业务、前景、财务状况、运营业绩和现金流产生实质性的不利影响。
我们面临整体经济状况持续疲弱的风险,包括对整体旅游和休闲相关行业的不利影响。
滑雪、旅行和旅游是可自由支配的娱乐活动,可能需要相对较高的参与成本,并可能受到经济放缓或经济衰退的不利影响。北美、欧洲和世界其他地区的经济状况,包括高失业率、消费者信心受损、主权债务问题和全球市场的金融不稳定,可能会对旅游和休闲业以及我们的经营业绩产生负面影响。见“与我们业务相关的风险--目前爆发的新型冠状病毒,即新冠肺炎,已经并预计将继续对我们的财务状况和运营产生重大负面影响。此外,新冠肺炎疫情的蔓延已经对美国和全球经济和金融市场造成严重干扰,并可能造成广泛的业务连续性问题,其规模和持续时间尚不清楚。“由于这些和其他经济不确定性,我们正在并可能在未来继续经历预订趋势的变化,包括客人预订更接近实际停留日期、停留时间缩短、消费者支出减少和/或团体预订量减少。我们无法预测这些不确定性会继续对整体旅行和休闲产生什么进一步的影响,更具体地说,会对我们的访客、客人消费或其他相关趋势产生什么影响,以及它将对我们的运营结果产生最终影响。此外,实际或感知到的对经济疲软的恐惧也可能导致我们客人的消费减少。我们对滑雪业的单日缆车票和辅助服务收取的费用是最高的,这一事实可能会进一步加剧这种情况;然而,我们提供通行证产品,包括Epic一日通行证, 可以在单日缆车票的基础上打折。如果参观人数和总体客人消费减少,我们可能需要提供比历史上更高的折扣和激励,这将对我们的经营业绩产生不利影响。我们的度假村也是国际客人的目的地。如果新冠肺炎导致人民币兑美元汇率出现实质性变化或实施旅行限制,可能会影响国际访问量,从而对我们的经营业绩产生重大影响。
我们很容易受到不利天气条件和自然灾害的影响。
我们吸引客人到我们的度假村的能力受到天气条件以及滑雪季节降雪量和时间的影响。不利的天气条件可能会对滑雪者访问以及我们的收入和利润产生不利影响。反常的温暖天气可能会导致天然降雪量不足,减少可滑雪的地形,这会增加造雪成本,并可能使造雪完全或部分地在维持优质滑雪条件方面无效,包括在造雪设备无法到达的地区。另一方面,过多的自然降雪可能会显著增加清理步道的费用,并可能使客人很难进入我们的山区度假村。在过去的20年里,我们在科罗拉多州和犹他州的落基山脉地区、太浩湖的内华达山脉和加拿大不列颠哥伦比亚省的海岸山脉的度假村平均每年的降雪量在20至39英尺之间,这远远超过了北美滑雪场的平均降雪量。然而,不能保证我们的度假村将来会有接近历史平均水平的季节性降雪量。作为天气多变性的一个例子,在2017/2018年北美滑雪季期间,我们在滑雪季节的前半段经历了美国西部度假村的历史低降雪量,截至2018年1月31日,韦尔、海狸溪和公园城的降雪量达到了30多年来的最低水平,而塔霍河的降雪量比20年来的平均水平低了50%以上。此外,在2018/2019年北美滑雪季期间,我们的美国西部度假村在截至2019年12月31日的时间里经历了高于平均水平的降雪, 我们的太平洋西北度假胜地(惠斯勒、黑梳和史蒂文斯山口)经历了30多年来的最低降雪量。过去的降雪量或降雪条件的一致性可能会影响PASS产品或其他提前预订的销售。此外,初季降雪状况和滑雪者对初季降雪状况的看法可能会影响整个滑雪季的势头和成功。不利的天气条件可能会对我们的度假村和住宿物业造成不利影响,因为如果条件与给定季节此类度假村的典型情况不同,客人往往会推迟或推迟度假。虽然我们创造了地理多样化,以帮助减轻天气变化的影响,但我们无法预测未来的天气模式,也无法预测天气模式可能对我们的行动或访问结果产生的影响。
严重的自然灾害,如森林火灾,可能会中断我们的运营,损坏我们的财产,减少参观我们受影响地区度假村的客人数量,并对我们的收入和盈利能力产生负面影响。我们财产的损坏可能需要很长时间才能修复,也不能保证我们有足够的保险来弥补维修费用和弥补损失的利润。此外,这样的灾难可能会中断或阻碍对我们受影响物业的访问,或者需要疏散,并可能导致我们受影响物业的访问量在一段时间内无限期减少。吸引游客到我们度假村的能力也受到我们度假村所在户外环境的美学和自然美感的影响。严重的森林大火或自然事件造成的其他严重影响可能会对我们度假村的自然美景产生负面影响,并对我们的整体客人参观产生长期的负面影响,因为环境需要几年的时间才能恢复。
此外,有科学研究表明,温室气体的排放继续改变全球大气的组成,正在影响并预计将继续影响全球气候。气候变化的影响,包括全球变暖的任何影响,可能会由于天气多变性增加和/或整体气温变暖而对我们的运营结果产生实质性的不利影响,这可能会对滑雪者访问以及我们的收入和利润产生不利影响。
未能维护我们内部、员工或客人数据的完整性和安全性可能会损害我们的声誉,并使我们面临成本、罚款或诉讼。
我们的业务依赖于大量数据的使用。我们收集和保留客人数据,包括信用卡号码和其他敏感的个人信息,用于各种商业目的,如处理交易、营销和其他促销目的。我们还维护员工的个人信息。我们在各种信息系统中存储和使用数据,包括一些由服务提供商维护的系统。维护数据的完整性和安全性可能成本高昂,而且对我们的业务至关重要,我们的客人和员工对我们将充分保护他们的个人信息寄予厚望。如果数据不准确或不完整,我们可能会做出错误的决定。客户、员工或公司数据的重大失窃、丢失、无法访问或欺诈性使用可能会对我们的声誉造成不利影响,并可能导致巨额补救和其他费用、罚款和/或诉讼。
网络攻击可能会扰乱我们的业务。
尽管我们做出了努力,但信息网络和系统仍容易受到服务中断、员工或供应商的疏忽或故意行为或恶意第三方攻击造成的安全漏洞的影响。*近年来,针对网络和信息系统的复杂网络攻击数量有所增加,因此,与此类事件相关的风险也在持续增加。我们经历过网络安全威胁和事件,到目前为止,这些威胁和事件对我们来说都不是实质性的。我们已经并将继续采取措施,通过实施安全和内部控制来解决这些关切。然而,不能保证不会发生系统中断、安全漏洞或未经授权的访问。*网络威胁和攻击不断演变,变得越来越复杂,这增加了检测和攻击的难度和成本
防御他们。网络威胁和攻击可能会对网络、系统和运营产生连锁影响。这些事件可能包括进程故障、安全架构或设计漏洞,也可能是由第三方的行为引起的,例如计算机黑客攻击、网络攻击、计算机病毒、蠕虫或其他破坏性或破坏性软件、拒绝服务攻击、恶意社会工程或其他恶意活动。对我们的网络或系统,或对我们供应商的网络或系统的任何此类中断、入侵或未经授权的访问,都可能对我们的业务运营产生不利影响,导致关键或敏感机密信息或知识产权的丢失,并影响我们履行法规或合规义务的能力,并可能给我们造成财务、法律、业务和声誉损害。这些事件还可能导致巨额支出,用于修复或更换受损的财产、产品、服务、网络或信息系统,以保护它们免受未来类似事件的影响。
我们的业务是季节性很强的。
我们的登山和住宿业务具有很强的季节性。我们北美度假村的运营旺季是从11月下旬到4月中旬,因此,我们的山区和大部分住宿业务的收入和利润大幅下降,从历史上看,从春末到秋末都会造成亏损。相反,我们澳大利亚度假村、环球旅游理事会和弗拉格牧场、山地夏季活动(包括我们的Epic探索计划)、观光和高尔夫球场的运营旺季通常发生在6月至9月底。我们的澳大利亚度假村、GTLC和Flagg Ranch、山地夏季活动/观光和高尔夫旺季业务产生的收入和利润远远不足以完全抵消我们其他山地和住宿业务的淡季亏损。2020财年,山地和住宿部门合计净收入(不包括与工资成本报销相关的住宿部门收入)约有83%是在我们的第二财季和第三财季赚取的。PASS产品的销售(2020财年约占缆车总收入的51%)主要发生在滑雪季开始前的一段时间,这部分缓解了这种季节性,因为这些销售的现金是预先收取的,收入大多在第二季度和第三季度确认。此外,重大假期和学校休息的时间安排可能会影响度假模式,从而影响我们的山区度假村和城市滑雪区的参观活动。如果我们在高峰期(第二财季和第三财季)遭遇不利事件或实现经营业绩的显著恶化,我们将无法完全恢复由于业务季节性造成的任何重大下滑(例如, 新冠肺炎大流行的爆发导致我们2019年/2020年北美滑雪季在2020年3月提前结束。见“与我们业务相关的风险--目前爆发的新型冠状病毒,即新冠肺炎,已经并预计将继续对我们的财务状况和运营产生重大负面影响。此外,新冠肺炎疫情的蔓延已对美国和全球经济和金融市场造成严重干扰,并可能造成广泛的业务连续性问题,其规模和持续时间尚不清楚。“)任何三个月期间的经营业绩不一定代表随后任何一个季度或整个会计年度可能取得的结果(见综合财务报表附注)。
林务局批准了全年娱乐活动,这使得我们在林务局土地上的山区度假村提供了更多夏季娱乐机会,包括我们在天堂、维尔和布雷肯里奇推出的Epic探索计划。我们预计,随着这些夏季活动的成熟,加上惠斯勒Blackcomb强劲的夏季活动以及我们其他度假村的活动,我们可以实现夏季游客人数的增加和收入的增加。然而,我们的夏季活动可能不会产生我们预期的预期收入和利润率,即使我们未来的计划成功,我们预计这些增强的夏季运营也不会完全缓解我们的山地运营从春末到秋末经历的季节性损失。
我们面临着激烈的竞争。
滑雪场和住宿业竞争激烈。在2018年/2019年北美滑雪季(新冠肺炎大流行爆发前的滑雪季),北美所有滑雪区的滑雪者总和约为7,970万人次。北美大约有770个滑雪区,其中美国约有475个滑雪区为当地和目的地客人提供服务,这些滑雪区根据其位置和造雪能力或多或少会受到天气条件的影响。我们认为对客户重要的因素包括:
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• | 前往滑雪区的旅行便利(包括主要航空公司的直达航班); |
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• | 缆车票和/或通行证产品的定价以及相关辅助服务(滑雪学校、餐饮和零售/租赁)、便利设施和住宿的规模、质量和价格; |
我们的客人有很多竞争的选择,包括科罗拉多州、犹他州、加利福尼亚州、内华达州、太平洋西北部、加拿大东北部、西南部和不列颠哥伦比亚省的其他主要度假胜地,以及世界各地的其他主要目的地滑雪场。我们的客人可以从这些选择中选择任何一个,也可以选择世界各地的非滑雪度假选择和目的地。此外,潜在的客人还可以参加其他形式的休闲活动,如体育赛事和参加其他竞争性的室内和室外娱乐活动。
RockResorts酒店、我们的其他酒店和我们的物业管理业务与许多其他酒店和物业管理公司竞争,这些公司可能比我们拥有更多的财务资源,他们可能比我们更快地适应客户需求的变化,或者比我们投入更多的资源来推广他们的产品。
如果收入下降,山地度假村运营的高固定成本结构可能会导致利润率大幅下降。
我们山地度假村运营的成本结构有很大的固定部分,费用可变,包括但不限于土地使用许可证或租赁费和其他与度假村相关的费用;信用卡费用;销售的零售/租赁成本;劳动力;以及度假村、餐饮和滑雪学校的运营。经济的任何实质性下滑、地缘政治不确定性的增加和/或历史降雪模式的重大变化,以及本文讨论的其他风险因素,都可能对收入产生不利影响。见“与我们业务相关的风险--目前爆发的新型冠状病毒,即新冠肺炎,已经并预计将继续对我们的财务状况和运营产生重大负面影响。此外,新冠肺炎疫情的蔓延已经对美国和全球经济和金融市场造成严重干扰,并可能造成广泛的业务连续性问题,其规模和持续时间尚不清楚。“因此,考虑到我们相对较高的固定成本结构,由于收入下降,我们的利润率、利润和现金流可能会大幅减少。此外,包括在我们固定成本结构中的工资和其他劳动力成本、能源、医疗保健、保险、运输和燃料、物业税、最低租赁付款和其他费用的增加也可能减少我们的利润率、利润和现金流。
我们可能无法为度假村的资本支出提供资金。
我们定期投入资金建设、维护和翻新我们的山地度假村和物业,以保持竞争力,保持我们的山地度假村和物业的价值和品牌标准,并遵守适用的法律法规。我们不能总是预测在给定的财政年度需要将资本花在哪里,而且由于我们无法控制的力量,资本支出可能会增加。2020年3月,我们宣布了2020日历年的全部资本计划,根据该计划,我们预计将花费约2.1亿至2.15亿美元,包括与整合相关的一次性项目、一次性三峰和史蒂文斯山口改造计划、一次性山顶度假村资本改善、房地产相关资本和约400万美元的可报销投资。不包括此类一次性项目,我们预计2020日历年期间将在度假村资本支出上花费约1.55亿至1.6亿美元。2020年4月1日,作为对新冠肺炎对我们业务影响的回应的一部分,我们宣布将2020年日历年的资本计划削减约8,000万至8,500万美元,其中绝大多数节省来自我们许多可自由支配的资本项目的推迟。我们计划推迟所有新的座椅升降机、地形扩建和其他山区和根据地的改善,同时继续支付我们绝大多数的维护资本支出。
我们为资本支出提供资金的能力将取决于我们从运营中产生足够的现金流和/或从债务或股票市场的第三方借款的能力。我们不能保证我们的业务将能够产生足够的现金流来为这些资本支出提供资金,或者我们将能够以足够的条件获得足够的融资,或者根本不能。我们产生现金流和获得第三方融资的能力将取决于许多因素,包括:
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• | 一般经济状况和影响度假业、滑雪业和资本市场的经济状况; |
任何无法从运营中产生足够的现金流或获得足够的第三方融资都可能导致我们推迟或放弃某些项目和/或计划。
我们的供水中断会影响我们的造雪能力和运营。.
我们的行动在很大程度上依赖于我们能否获得足够的水供应来造雪和以其他方式进行我们的行动。我们的山区度假村受联邦、州、省和地方有关水权的法律和法规的约束。这些法律法规的变化可能会对我们的运营产生不利影响。此外,严重和长期的干旱可能会对我们的供水造成不利影响,并增加造雪成本。法律或政策的重大变化、气候变化的影响或任何其他干扰我们获得充足的供水以支持我们目前的业务或扩大我们的业务将对我们的业务、前景、财务状况、运营结果和现金流产生实质性的不利影响。
我们在美国的度假村依赖于各种政府许可和房东批准。
我们在美国的度假村运营需要某些联邦、州和地方当局的许可和批准,包括林业局、美国陆军工程兵团、佛蒙特州和新罕布夏州以及NPS。我们几乎所有的滑雪道和相关活动,包括我们目前和提议的综合夏季活动计划,在维尔山、布雷肯里奇、Keystone、Crested Butte、Stevens Pass、Heaven、Kirkwood、Mount Snow、Wildcat、Beaver Creek的大部分和Attitash的部分位于国家林地上。林务局已批准我们使用这些土地,但保留审查和批准许多运营事项的权利,以及这些地区改善工程的地点、设计和施工。目前,我们的许可证在以下日期到期:
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森林服务度假区 | 到期日 |
布雷肯里奇 | 2029年12月31日 |
维尔山 | 2031年12月1日 |
要点 | 2032年12月31日 |
海狸溪 | 2039年11月8日 |
天国 | 2042年5月1日 |
雪山 | 2047年4月4日 |
Attitash | 2047年4月4日 |
野猫 | 2050年11月18日 |
柯克伍德 | 2052年3月1日 |
史蒂文斯通行证 | 2058年8月15日 |
冠状纽扣 | 2058年9月27日 |
林务局如认为为公众利益需要终止或修订这些许可证,可予以终止或修订。终止或修改我们的任何许可证都可能对我们的业务和运营产生实质性的不利影响。为了进行改善和新的发展,我们必须申请许可证和其他批准。这些努力如果不成功,可能会影响我们的扩张努力。此外,国会可能会大幅增加我们支付给林业局的使用这些国家林地的费用。斯托和奥克莫部分位于我们从佛蒙特州租赁的土地上,而苏纳皮山位于我们从新罕布夏州租赁的土地上。我们需要寻求这些州的批准,才能对度假村进行某些开发和改善。某些其他度假村是根据与第三方的长期租约在土地上运营的。例如,我们的北极星度假村、帕克城度假村和疯河山度假村的运营是根据与第三方签订的长期租约进行的,这些第三方要求我们按照租约条款运营度假村,并就度假村的改善向各自的业主寻求某些批准。Northstar与EPR Properties的附属公司的初始租赁期将于2027年1月到期,并允许三个10年续订选项。我们与Talisker Corporation(“Talisker”)的附属公司签订了交易协议、主租赁协议和附属交易文件,我们与Talisker的Park City度假村的初始租赁期将于2063年5月到期,并允许6个50年续订选项。此外,GTLC和Flagg Ranch根据与NPS达成的特许权协议运营,该协议将于2021年12月31日和2026年10月31日到期, 分别。不能保证在最初的租约/许可证或我们经营度假村的协议结束时,我们将续签或(如果需要)能够协商对我们有利的新条款。此外,我们在私有土地上运营的度假村受到县和/或镇政府的当地土地使用法规和监督,可能无法获得度假村改善或扩建所需的批准。如果不遵守我们的材料许可证和租约的条款、义务和条款(包括续签要求和最后期限),可能会对我们的经营业绩产生不利影响。
在我们的国际度假村,我们依赖外国政府的租约和房东的批准,并受到某些相关法律法规的约束。
我们的国际度假村运营需要某些外国当局的许可和批准,包括不列颠哥伦比亚省、新南威尔士州和澳大利亚维多利亚州政府。我们在惠斯勒Blackcomb的业务位于Squamish和Lil‘wat民族传统领地内的Crown Land上,惠斯勒山和Blackcomb山的运营和未来开发均受将于2077年2月23日到期的总开发协议的管辖。我们在Kosciusko国家公园内有Perisher的租约和许可证,将于2048年6月到期,并有权续签20年。佩里舍依赖于根据澳大利亚环境保护局法案授予的一系列规划批准(和现有使用权)来运营度假村。已通过战略规划文件,为度假村未来发展的评估和批准提供框架。Perisher还持有一系列环境批准,以规范其运营,包括环境保护许可证和一套与在度假村各地的储油罐中储存柴油、取暖油和丙烷相关的危险品许可证。福尔斯克里克和霍坦的大部分地区都位于澳大利亚维多利亚州的阿尔卑斯山国家公园,该公园根据“皇冠土地法案”(Crown Land Act)永久保留,并受“ARM法案”(ARM Act)的约束。ARM法案设立了Falls Creek人民币和Hotham人民币,分别负责管理和收取Falls Creek和Hotham的费用,ARM条例分别赋予Falls Creek人民币和Hotham人民币对Falls Creek和Hotham的运营一定的酌处权,包括有权(I)宣布雪季,(Ii)如果进入会对公共安全构成重大危险的适用度假村暂时关闭, 以及(Iii)确定适用度假村的哪些部分对公众开放,以及在该度假村的这些部分允许哪些活动。不能保证在最初的租约/许可证或我们经营度假村的协议结束时,我们将续签或(如果需要)能够协商对我们有利的新条款。如果不遵守我们的材料许可证和租约的条款、义务和条款(包括续签要求和最后期限),可能会对我们的经营业绩产生不利影响。
在正常的业务过程中,我们受到广泛的环境、健康和安全法律法规的约束。
我们的业务受到各种联邦、州、地方和外国环境法律和法规的约束,包括与空气排放、向水的排放、废物和其他液体的储存、处理和处置、土地使用、受污染地点的修复、湿地等自然资源的保护以及游客或游客的可持续使用和享受有关的法律和法规。例如,我们某些山区设施的未来扩建必须符合根据国家森林管理法、联邦、州和外国野生动物保护法或当地分区要求批准的适用森林计划,在佛蒙特州,我们的运营必须遵守第250号法案,该法案规定了开发对水道、空气、野生动物和地球资源等方面的影响,任何项目都必须根据总体规划完成。此外,大多数改善、升级或扩大我们滑雪场的项目都必须根据适用的“国家环境政策法”、“联邦自然资源保护法”、“第250号法案”、“环境质量法案”、“澳大利亚NPW法案”、“澳大利亚环境保护局法案”或“澳大利亚环境保护法”进行环境审查。NEPA和CEQA要求林业局或其他政府实体研究任何关于潜在环境影响的建议,并在其分析中包括各种替代方案。我们的滑雪场改善建议可能不会获得批准,也可能会经过修改而获得批准,从而大幅增加成本或降低实施该项目的可取性。我们的设施容易受到与霉菌和其他室内建筑污染物相关的风险。我们的运营不时受到环境监管机构或其他监管机构的检查。我们还遵守工人的健康和安全要求,以及国家和地方与新冠肺炎有关的各种公共卫生法律、法规、法规和命令。, 包括面具和社交距离的要求。我们相信,我们的运营基本上符合适用的材料、环境、健康和安全要求。然而,我们遵守规定的努力并不能消除我们可能被追究责任、招致罚款或要求损害赔偿的风险,任何责任、罚款、损害或补救费用的金额可能会对我们现在或以前拥有或运营的物业存在或释放受管制材料、在我们的任何物业或从我们的任何物业新发现的环境影响或污染、或环境法律法规的变更或其执行等产生重大影响。
安全和隐私法律法规的变化可能会增加我们的运营成本,增加我们面临的罚款和诉讼风险,并对我们有效营销我们的产品、物业和服务的能力产生不利影响。.
在美国和我们运营的其他司法管辖区,适用法律和政府法规施加的信息、安全和隐私要求以及支付卡行业的要求越来越苛刻。遵守适用的安全和隐私法规可能会增加我们的运营成本,或我们面临与执行此类法规相关的潜在罚款和诉讼,或者以其他方式影响我们向客人推销我们的产品、物业和服务的能力。美国或国际隐私法未来的任何变化或限制也可能对我们的运营产生不利影响,包括我们传输客人数据的能力。此外,我们依赖于各种直接营销技术,包括电子邮件营销、在线广告和邮政邮件。影响营销、招揽或隐私的美国或国际法的变化可能会对我们的营销活动产生不利影响,迫使我们改变营销策略或增加营销成本。我们还从旅游服务提供商或与我们有密切关系的其他公司获得接触潜在客户的机会,我们直接或通过其他公司的营销材料向这些名单上的一些个人进行营销。如果禁止或以其他方式限制访问这些列表,我们开发新客户并向他们介绍我们产品的能力可能会受到影响。
我们依赖资讯科技来经营业务和保持竞争力,任何未能适应科技发展或行业趋势的做法,都可能损害我们的业务或竞争地位。
我们依赖于使用先进的信息技术和系统进行中央预订、销售点、营销、客户关系管理和沟通、采购、维护客人和员工数据的隐私、管理以及我们向客人提供的技术。我们必须不断改进和升级我们的系统和基础设施,以提供增强的产品、服务、特性和功能,同时保持我们系统、网络安全和基础设施的可靠性和完整性。我们未来的成功还取决于我们是否有能力调整我们的基础设施,以满足快速发展的消费者趋势和需求,并对竞争激烈的服务和产品做出回应。此外,我们可能无法以我们希望的速度或以符合成本效益的方式维修现有的系统,或更换或引入新的技术和系统。实施新的或增强的系统的延迟或困难可能会阻止我们及时实现预期的结果,达到预期的程度,甚至根本无法实现。我们系统中的任何中断、中断或延迟,或其性能下降,都可能削弱我们处理交易的能力,并可能降低我们为客人提供的服务质量。此外,我们可能无法在未来投入足够的财政资源来开发新技术和新系统。如果这些事件中的任何一种发生,我们的业务和财务业绩都可能受到影响。
我们可能无法招聘、培训、奖励和留住足够的团队成员,无法确定和保持足够的人员配备,这可能会影响我们实现运营、增长和财务目标的能力。
我们的长期增长和盈利能力在一定程度上取决于我们招募和留住高素质员工的能力,以便在我们的度假村工作和管理。充足的人员配备和合格员工的留住是影响我们的客人在我们度假村体验的关键因素。保持足够的人员配备需要精确的劳动力规划,由于新冠肺炎疫情对客人偏好和劳动力市场的影响,这一规划一直很复杂,也是不可预测的。最优秀人才的市场仍然竞争激烈,我们必须提供具竞争力的工资、福利和工作条件,以吸引和留住最优秀的员工。全年员工可能会寻找其他工作,季节性员工可能会拒绝在即将到来的冬季返回、重新受雇或首次受雇。与新冠肺炎相关的个人或公共健康问题可能会使一些员工和潜在候选人不愿在我们的酒店、餐厅和零售/租赁商店等封闭环境中工作。度假区的住房可能比平时更有限,使员工很难获得可用的、负担得起的住房。由于目前存在的移民和文化交流限制而导致的国际工人短缺,未能及时招聘和留住新的国内员工,或者自然减员水平高于预期,所有这些都可能影响我们开设和运营部分度假村的能力,以传统的利润率提供客人服务,或实现我们的劳动力成本目标。
我们依赖季节性劳动力。
我们的登山和住宿业务高度依赖于大量的季节性劳动力。我们全年招聘,以满足每个季节数以千计的季节性人员需求,并努力管理季节性工资和招聘过程的时间安排,以确保适当的劳动力到位。此外,我们不能保证我们能够根据业务需要招聘和聘用足够的季节性人员。移民法的改变也会影响我们的劳动力,因为我们招聘和雇用外国公民作为我们季节性劳动力的一部分。例如,2020年6月22日,美国执行了一项行政命令,暂停向外国工人发放几个签证,至少持续到2020年底。季节性工资增加或劳动力不足可能会对我们的经营业绩产生不利影响。
我们受到与我们的劳动力相关的风险的影响,包括增加的劳动力成本。
我们受到各种联邦、州和外国法律的约束,这些法律规定了最低工资要求、病假工资、加班补偿和其他工作条件、工作授权要求、歧视以及家庭和医疗假。劳动力成本和与劳动力相关的福利是我们运营成本的主要组成部分。劳动力短缺,负担得起的员工住房短缺,以及员工流动率和医疗保健任务的增加,也可能增加我们的劳动力成本和与劳动力相关的福利。随着最低工资率的提高,包括联邦和州立法对最低工资率的进一步潜在变化,我们可能不仅需要增加最低工资员工的工资,还需要增加支付给高于最低工资标准的员工的工资。时不时地,我们也会遇到非工会员工试图成立工会的情况。虽然我们目前只有很少一部分员工加入工会,但未来我们可能会遇到更多的工会活动,这可能会导致我们的业务中断、运营成本增加和/或我们的运营灵活性受到限制。这些潜在的劳动力影响可能会对我们的运营结果产生不利影响。
如果我们不留住关键人员,我们的生意可能会受到影响。
我们业务的成功在很大程度上依赖于关键管理人员的领导,包括我们的高级管理人员。如果这些人中的任何一个离开,可能很难取代他们,我们的业务可能会受到损害。我们不为任何员工投保“关键人物”人寿保险。
我们在正常的业务过程中会受到诉讼。
我们不时会受到各种声称或不声称的法律程序和索赔的影响。任何这样的诉讼或索赔,无论案情如何,辩护都可能既耗时又昂贵,并可能分散管理层的注意力和资源。虽然我们相信我们有足够的保险承保范围和/或就所有可能和可以合理估计的已知事项应计损失,但我们不能保证所有当前或未来诉讼程序和索赔的结果不会对我们和我们的运营结果产生重大不利影响。
我们的业务取决于我们品牌的质量和声誉,这些品牌的任何质量或声誉的恶化都可能对我们的业务产生不利影响。
负面的公众形象或其他不良事件可能会影响我们一个或多个山地度假村、其他目的地度假村、酒店物业和其他业务的声誉,或者更广泛地影响我们品牌的声誉。任何时候在社交媒体平台上发布的信息可能对我们的利益不利或可能不准确,每一项都可能损害我们的声誉或业务。对我们业务造成的任何损害都可能是立竿见影的,而不会给我们提供补救或纠正的机会。如果我们品牌的声誉或感知质量下降,我们的市场份额、声誉、业务、财务状况或运营结果可能会受到不利影响。此外,我们的知识产权,包括我们的商标、域名和其他专有权利,构成了我们价值的重要组成部分。任何挪用、侵犯或违反我们知识产权的行为也可能会降低我们品牌的价值及其市场认可度、竞争优势或商誉,这可能会对我们的业务产生不利影响。
在我们的山地度假村或与之竞争的山地度假村有发生事故的风险,这可能会减少参观人数,并对我们的运营产生负面影响。
我们吸引和留住客人的能力在一定程度上取决于公司的外部看法,我们的度假村、服务和活动(包括夏季活动)的质量和安全,以及我们的公司和管理诚信。虽然我们维持和推广登山安全计划,但我们的度假活动也存在固有的风险。在过去,度假村物业不时会发生事故和其他伤害事件。在我们的任何度假村或由竞争对手经营的度假村发生的事故或伤害,特别是受到媒体关注的涉及客人和员工安全的事故或伤害,可能会对我们的品牌或声誉造成负面影响,导致消费者对我们失去信心,减少在我们度假村的访问,并对我们的运营结果产生负面影响。近年来,社交媒体的使用大幅扩大,加剧了负面宣传的影响。如果任何这类事件发生在季节性需求旺盛的时候,其影响可能会对我们的运营结果造成不成比例的影响。
我们的收购可能不会成功。
我们已经完成了许多收购,包括最近的Peak Resorts、Hotham和Falls Creek,并可能继续收购某些山区度假村、酒店物业和其他与我们自己的业务互补的业务,以及我们度假村附近的可开发土地。收购的评估、执行和整合都很复杂。我们不能确保我们能够准确评估或成功整合和管理收购的山地度假村、物业和业务,并增加我们从这些业务中获得的利润。我们不断评估国内和国际上的潜在收购,并打算积极寻求收购机会,其中一些可能是重要的。因此,我们面临各种收购风险,包括:
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• | 我们对被收购企业的协同效应和/或长期利益的评估; |
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• | 支出增加(包括法律、会计和尽职调查费用、支持被收购实体的行政费用增加、信息技术、人事和其他整合费用); |
此外,我们面临的风险是,任何新的收购可能无法按照预期进行,而且对此类物业的改善和整合成本的估计可能被证明是不准确的。
我们最近收购了一些不受2002年萨班斯-奥克斯利法案(“萨班斯-奥克斯利法案”)颁布的规则和法规约束的公司,因此,它们可能缺乏美国上市公司的内部控制,这最终可能会影响我们确保遵守萨班斯-奥克斯利法案第404条要求的能力.
我们最近收购了一些公司,这些公司以前不受萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley)颁布的规则和法规的约束,因此不需要建立和维护符合萨班斯-奥克斯利法案颁布标准的内部控制基础设施。我们对截至2020年7月31日的财务报告内部控制有效性的评估和结论不包括匹克度假村内部控制的某些元素,这些内部控制是在截至2020年7月31日的财年期间获得的。
尽管我们的管理层将根据这些收购继续审查和评估我们的内部控制的有效性,但我们不能保证我们的财务报告内部控制不会存在重大缺陷或重大弱点。我们收购的企业的内部控制结构中的任何重大缺陷或重大缺陷都可能导致我们的财务报告内部控制存在重大缺陷或重大弱点,这可能会对我们的业务和我们遵守萨班斯-奥克斯利法案第404条的能力产生重大不利影响。
我们的国际业务给我们带来了额外的风险。
由于收购了加拿大的惠斯勒Blackcomb和澳大利亚的Perisher、Hotham和Falls Creek,以及未来潜在的国际收购,我们已经并可能继续增加我们在美国以外的业务。因此,我们在国际上开展业务时面临许多风险,任何风险都可能严重损害我们的业务。这些风险包括:
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• | 遵守国际法律法规(包括反腐败法规,如美国“反海外腐败法”); |
汇率波动可能会导致重大的外汇损益,并影响我们的业务业绩。
我们面临货币兑换风险,因为惠斯勒Blackcomb、Perisher、Hotham和Falls Creek的业绩是以当地货币报告的,然后我们将其兑换成美元,以包括在我们的合并财务报表中。因此,外汇汇率的变化,特别是加元、澳元和美元之间的汇率变化,会影响我们记录的外国资产、负债、收入和费用的金额,并可能对我们的财务业绩产生负面影响。我们目前并没有订立对冲安排,将外币波动的影响减至最低。我们预计,随着我们国际业务的增长以及如果我们获得更多的国际度假胜地,我们对外币汇率波动的风险敞口将会增加。
我们受会计和税务法规的约束,并使用某些估计和判断,这些估计和判断可能与实际结果大不相同,包括税务机关的不利决定。
财务会计准则委员会(“FASB”)或其他监管机构现有和未来的立法、裁决、标准和解释的实施可能会影响我们财务报表和相关披露的列报。未来的监管要求可能会极大地改变我们目前的会计做法和披露。我们财务报表和相关披露的这种变化可能会改变投资者对我们的财务状况和经营结果的解读或看法。
我们使用许多方法、估计和判断来应用我们的会计政策(请参阅本表格10-K第7项中的“关键会计政策”)。这些方法、估计和判断因其性质而受到重大风险、不确定因素和假设的影响,随着时间的推移,可能会出现导致我们改变方法、估计和判断的因素。这些方法、估计和判断的变化可能会对我们的运营结果产生重大影响。
我们在美国和多个外国司法管辖区都要缴纳所得税和其他税。由于经济和政治条件,各个司法管辖区的税率可能会发生重大变化。我们的有效税率可能会受到法定税率不同国家收益组合变化、递延税项资产和负债估值变化、税法或其解释变化的影响。例如,减税和就业法案于2017年12月22日颁布,带来了广泛而复杂的变化,影响了企业税率、递延所得税和外国收益的征税。税法的全面影响取决于美国财政部、国税局和其他标准制定机构未来的指导和解释,这可能会影响我们的有效税率,并可能对我们的业务和财务状况产生不利或不确定的影响。
2020年3月27日,国会通过了“冠状病毒援助、救济和经济保障法案”(“CARE法案”),对新冠肺炎疫情提供一定的救济。除其他事项外,CARE法案包括有关可退还工资税抵免、推迟雇主方社会保障付款、净营业亏损结转期、替代最低税收抵免退款、修改净利息扣除限制以及对合格装修物业的税收折旧方法进行技术更正的条款。虽然我们继续研究CARE法案可能对我们的业务、运营结果、财务状况和流动性产生的影响,但我们立即从CARE法案的税收抵免和延期付款条款中受益。
我们亦须接受美国国税局(“IRS”)及其他税务机关和政府机构对报税表及其他税务事宜的审查。我们定期评估这些检查所导致不良结果的可能性,以确定我们的税项拨备是否足够。不能保证这些检查的结果。如果我们的实际税率增加,或者如果我们的欠税最终确定的金额超过了以前应计的金额,我们的财务状况、经营业绩和现金流可能会受到不利影响。
与我们的资本结构相关的风险
我们的股票价格波动很大。
我们股票的市场价格波动很大,会受到以下因素的影响而大幅波动,其中一些因素是我们无法控制的:
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• | 对我们未来财务业绩的预期变化,包括证券分析师和投资者的财务估计或我们提供的此类指导; |
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• | 我们或旅游、博彩、酒店和休闲行业的公司宣布重大合同、收购、处置、战略合作伙伴关系、合资企业、资本承诺、计划、前景、服务提供或经营结果; |
美国股市经常经历极端的价格和成交量波动。市场波动,以及一般政治和经济条件,包括恐怖主义行为、军事冲突、传染性疾病的爆发、长期的经济不确定性、经济衰退或利率或货币汇率波动,都可能对我们股票的市场价格产生不利影响。
我们不能保证我们将支付股息,或者如果支付了股息,我们不能保证股息支付将与历史水平保持一致。
2011财年,我们的董事会批准开始对我们的普通股定期发放季度现金股息,年利率为每股0.60美元,但须按季度申报。最近一次于2020年3月5日宣布的股息为每股1.76美元。股息由营运现金流、手头可用现金及第八项经修订及重订信贷协议(“Vail Holdings信贷协议”)的左轮手枪部分借款提供资金。股息的宣布取决于我们董事会的酌情权,并受到适用的州法律概念(可用于分配的资金)以及合同限制的限制。因此,未来将支付的股息金额(如果有的话)将取决于一系列因素,包括我们手头的可用现金、预期的现金需求、整体财务状况、我们的高级信贷安排中包含的限制、Vail Holdings信贷协议、任何未来的合同限制、未来的收益和现金流前景,以及我们董事会认为相关的其他因素。此外,如果我们的董事会认为这样的行动最符合公司及其股东的利益,我们的董事会也可以随时暂停支付股息。例如,2020年4月1日,为了回应新冠肺炎采取的行动,我们宣布董事会暂停我们的季度股息至少两个季度。此外,在我们受临时豁免期约束期间(参见“与我们资本结构相关的风险-我们负债条款施加的限制可能会阻止或限制我们未来的业务计划”),我们被禁止支付任何股息或进行股票回购。, 除非(X)根据Vail Holdings信贷协议并无违约或潜在违约,及(Y)吾等拥有至少4.0亿美元的流动资金,且吾等于临时豁免期内支付的股息及股份回购总额在任何财政季度均不得超过3820万美元。如果我们不支付股息,我们普通股的价格必须升值,投资者才能从他们在Vail Resorts,Inc.的投资中获得收益。这种升值可能不会发生,我们的股票实际上可能会贬值。
影响我们的反收购条款可能会阻止或推迟对我们的股东有利的控制权变更。
我们的公司注册证书和章程的条款、我们的债务工具和其他协议的条款以及特拉华州适用法律和适用的联邦和州法规的条款可能会阻碍、推迟或阻止我们证券持有人可能认为有利的合并或其他控制权变更。这些条文可:
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• | 对我们证券持有人的市场价格、投票权和其他权利造成不利影响;或 |
我们的负债可能会对我们的财务状况和我们经营业务的能力产生不利影响,对经济或行业的变化做出反应,履行我们在债券中的义务,偿还其他债务,并可能将我们的现金流从运营中分流出来,用于偿还债务。
我们有大量的债务,这需要支付大量的利息和本金。截至2020年7月31日,我们拥有 24亿美元未偿债务总额。这一数额包括(I)本公司于2020年5月4日发行的无抵押优先债券本金总额为6.0亿元(“债券”),(Ii)12亿美元根据Vail Holdings,Inc.经修订的第八个修订和重新签署的信贷协议(“Vail Holdings信贷协议”)下的定期贷款安排偿还债务,(Iii)5820万美元惠斯勒信贷协议下的负债情况;(Iv)3.46亿美元关于峡谷义务,(V)1.142亿美元关于根据总信贷及担保协议及与EPT滑雪地产公司及其联属公司经修订的其他相关协议(“EPR”)项下的EPR担保票据(统称为“EPR协议”,连同Vail Holdings信贷协议及惠斯勒信贷协议、“信贷协议”及该等融资,“信贷融资”)及(Vi)5150万美元关于EB-5发展笔记。我们在Vail Holdings信贷项下的借款
协议受到利率变化的影响,这大大增加了我们受到利率变化的风险。Vail Holdings信贷协议项下的借款(包括定期贷款安排)目前按LIBOR加2.50%的利率每年计息,若金额超过400,000,000美元,则LIBOR的下限为0.75%(在临时豁免期内,定义见下文)。在临时豁免期(定义如下)到期后,利润率可能会根据我们的净融资债务与调整后EBITDA的比率在过去四个季度的基础上波动。根据经营租约,我们在累积的基础上也有最低租赁支付义务,约为3.334亿美元截至2020年7月31日。我们的负债水平和最低租赁付款义务可能会产生重要的后果。例如,它可以:
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• | 要求我们将运营现金流的很大一部分用于偿还债务,包括峡谷租赁项下的年度付款,从而减少了我们现金流用于营运资本、资本支出、房地产开发、营销努力和其他一般公司用途的可获得性; |
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• | 限制我们在计划或应对业务和我们所在行业的变化方面的灵活性; |
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• | 限制我们为营运资金、资本支出、偿债要求、收购或其他一般公司目的而借入额外资金、为债务再融资或获得额外融资的能力; |
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• | 使我们难以履行我们的义务,包括我们未偿债务项下的偿债要求;以及 |
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• | 由于担心我们履行此类合同项下的财务义务(如为我们的专业责任风险提供保险)的能力,导致潜在或现有客户不与我们签订合同。 |
此外,我们的信贷安排项下的债务按浮动利率计息。我们将来可能会招致额外的债务。我们的高级信贷安排和票据的条款并不完全禁止我们这样做。如果我们承担额外的债务,我们面临的相关风险可能会加剧。
我们的负债条件所施加的限制,可能会妨碍我们把握商机。
我们的信贷协议和债券契约中的经营和财务限制及契诺,可能会对我们为未来的业务或资本需求提供资金,或从事其他符合我们长期最佳利益的商业活动和战略计划的能力造成不利影响。
我们的信贷协议对我们施加了重大的经营和财务限制。这些限制限制了我们的能力和我们子公司的能力,其中包括:
•招致或者担保增发债务或者发行股本;
•对股本支付股利和其他分配,或者赎回、回购股本;
•进行一定的投资;
•招致一定的留置权;
•与关联公司进行交易;
•合并或合并;
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• | 订立协议,限制子公司向吾等或担保人支付股息、分派或其他款项的能力; |
•指定受限制的附属公司为非受限制的附属公司;及
•转让或出售资产。
O2020年4月28日,我们对Vail Holdings信贷协议进行了修订,根据该协议,我们将在截至2020年7月31日至2022年1月31日的每个财政季度豁免遵守协议的最高杠杆率和最低利息覆盖率财务维护契约(除非我们在该日期之前一次性不可撤销地选择终止该豁免期)(该期间,即“金融契约临时豁免期”),之后我们将再次被要求从截至2022年4月30日的财政季度(或我们选择的较早的财政季度)开始遵守该契约。此外,根据此项修订,吾等须遵守不少于1.5亿美元的每月最低流动资金测试(定义为Vail Resorts,Inc.及其受限制附属公司的无限制现金和临时现金投资以及我们循环信贷安排下的可用承诺),自2020年7月31日开始至VHI在财务契约临时豁免期(该期间,即“临时豁免期”)结束后的第一财季为本公司及其子公司提供合规证书之日止,每月最低流动资金测试(定义为Vail Resorts,Inc.及其受限制子公司的无限制现金和临时现金投资以及我们循环信贷安排下的可用承诺)不少于1.5亿美元。
在临时豁免期内,我们禁止以下行为(除非根据Vail Holdings信贷协议获得贷款人的多数批准):
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• | 支付任何股息或进行股份回购,除非(X)信贷协议下不存在违约或潜在违约,以及(Y)本公司拥有至少4.0亿美元的流动资金,且本公司在临时豁免期内支付的股息和进行的股票回购总额在任何会计季度均不得超过3820万美元; |
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• | 在截至1月31日的12个月期间,资本支出超过2.0亿美元,但不包括与紧急维修、生命安全维修或普通课程维护维修相关的非经常性非常资本支出; |
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• | 根据“面额控股信贷协议”承担任何由抵押品担保的债务,但根据“面额控股信贷协议”项下的现有循环承诺除外; |
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• | (I)向不受限制的附属公司进行非普通投资,除非本公司拥有至少3.0亿美元的流动资金;及(Ii)对非附属公司的投资总额超过5,000万美元;及 |
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• | 收购任何单位的全部或者多数股本,或者全部或者任何重要部分的资产,或者与其他单位合并、合并。 |
管理票据的契约载有多项重大限制和公约,限制了我们以下的能力:
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• | 进行合并或合并,或出售、转让或以其他方式处置我们的全部或几乎所有资产。 |
此外,惠斯勒信贷协议对惠斯勒山度假村有限合伙企业和Blackcomb滑雪企业有限合伙企业(统称“WB合伙企业”)及其各自子公司的能力进行了限制,而EPR协议对Peak Resorts及其子公司向我们或担保人支付股息、分派或其他付款的能力进行了限制。吾等及其附属公司须遵守有关吾等信贷安排的其他契诺、陈述及保证,包括信贷协议所界定的财务契诺。我们无法控制的事件,包括正在发生的新冠肺炎大流行的影响,可能会影响我们遵守这些公约的能力。
由于这些限制,我们在如何经营我们的业务方面将受到限制,我们可能无法筹集额外的债务或股权融资来有效竞争或利用新的商业机会。我们未来可能产生的任何债务的条款可能包括更具限制性的契约。我们不能向你保证,我们将来能够继续遵守这些公约,如果我们不能做到这一点,我们将能够从贷款人那里获得豁免和/或修改这些公约,我们不能向你保证,我们将来能够继续遵守这些公约,如果我们不能这样做,我们将能够从贷款人那里获得豁免和/或修改这些公约。
我们不能保证,当我们的信贷协议生效时,我们将履行包含在我们的信贷协议中的金融契约。如果我们违反任何这些限制或契诺,或遭受重大不利变化,限制了我们在我们的信贷安排下的借款能力,我们将无法在没有豁免的情况下借入资金。任何无法借款的情况都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。此外,如果违约未得到纠正,可能会根据适用的管理我们债务的协议导致违约,在这种情况下,我们可能需要在这些借款到期日之前偿还这些借款。我们可能没有或没有能力获得足够的资金来支付这些加速付款。如果我们被迫以不太优惠的条件对这些借款进行再融资,或者无法对这些借款进行再融资,我们的经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。
我们不能保证我们将根据我们的股票回购计划回购我们的普通股,也不能保证我们的股票回购计划将提高长期股东价值。股票回购也可能增加我们普通股价格的波动性,并可能减少我们的现金储备。.
2006年3月,我们的董事会批准了一项股份回购计划,授权公司回购最多300万股普通股。2008年7月,董事会增加了300万股的授权,2015年12月,董事会增加了1500,000股的授权,总共授权回购最多7500,000股股份。自股票回购计划开始至2020年7月31日,公司已回购6,161,141股票价格约为4.044亿美元。截止到2020年7月31日,1,338,859根据没有到期日的现有股份回购计划,股票仍可回购。
虽然我们的董事会已经批准了股票回购计划,但股票回购计划并不要求我们回购任何特定的美元金额或收购任何特定数量的股票。回购的时间和金额(如果有的话)将取决于几个因素,包括市场和商业状况、我们普通股的交易价格以及其他投资机会的性质。回购计划可能会在任何时候受到限制、暂停或终止,而无需事先
注意。此外,根据我们的股票回购计划回购我们的普通股可能会导致我们的股票价格高于没有这样的计划时的价格,并可能降低我们股票的市场流动性。此外,我们的股票回购计划可能会减少我们的现金储备,这可能会影响我们为未来的增长提供资金以及寻求未来可能的战略机会和收购的能力。不能保证任何股票回购都会提高股东价值,因为我们普通股的市场价格可能会跌破我们回购股票的水平。虽然我们的股票回购计划旨在提高长期股东价值,但不能保证它会这样做,短期股价波动可能会降低该计划的有效性。
没有。
下表列出了我们拥有或租赁用于运营的主要物业:
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定位 | 所有权 | 使用 |
明尼苏达州阿夫顿阿尔卑斯山 | 拥有 | 滑雪场运营,包括滑雪缆车、滑雪道、会所、建筑物、商业空间和其他改善 |
俄亥俄州阿尔卑斯谷度假村 | 拥有 | 滑雪胜地运营,包括滑雪缆车、滑雪道、高尔夫球场、会所、建筑、商业空间和其他改善
|
科罗拉多州箭头山 | 拥有 | 滑雪场业务,包括滑雪缆车、滑雪道、建筑物和其他改善、财产管理和商业空间 |
密西西比州阿提塔什山(279英亩) | 苏普 | 滑雪道、滑雪缆车、建筑物和其他改进 |
BC Housing RiverEdge,Co. | 拥有26%的股份 | 员工住房设施 |
科罗拉多州单身汉峡谷村 | 拥有 | 滑雪场业务,包括滑雪缆车、滑雪道、建筑物和其他改善、财产管理和商业空间 |
科罗拉多州比弗克里克度假村 | 拥有 | 滑雪场业务,包括滑雪缆车、滑雪道、建筑和其他改善、物业管理、商业空间和房地产,供出售或开发 |
科罗拉多州比弗克里克山(3849 英亩) | 苏普 | 滑雪道、滑雪缆车、建筑物和其他改进 |
科罗拉多州比弗克里克山度假村 | 拥有 | 高尔夫球场、会所、商业空间和住宅共管公寓 |
宾夕法尼亚州大石山(Big Boulder Mountain,PA) | 拥有 | 滑雪道、滑雪缆车、建筑物和其他改进 |
波士顿磨坊/俄亥俄州白兰地 | 拥有 | 滑雪道、滑雪缆车、建筑物和其他改进 |
科罗拉多州布雷肯里奇滑雪场 | 拥有 | 滑雪场业务,包括滑雪缆车、滑雪道、建筑和其他改善、物业管理、商业空间和房地产,供出售或开发 |
科罗拉多州布雷肯里奇山(5702 英亩) | 苏普 | 滑雪道、滑雪缆车、建筑物和其他改进 |
科罗拉多州布雷肯里奇露台 | 拥有50%的股份 | 员工住房设施 |
科罗拉多州布鲁姆菲尔德 | 租赁 | 公司办公室 |
怀俄明州科尔特湾村 | 特许权公司合同 | 住宿和餐饮设施 |
科罗拉多州顶峰巴特山度假村 | 拥有 | 冠峰山度假村的建筑物、其他改善设施和经营用地 |
科罗拉多州顶峰巴特山度假村(4350英亩) | 苏普 | 滑雪道、滑雪缆车、建筑物和其他改进 |
密西西比州克劳克山 | 拥有 | 滑雪道、滑雪缆车、建筑物和其他改进 |
科罗拉多州希尔顿·布雷肯里奇的“双树” | 拥有 | 住宿、餐饮和会议设施 |
科罗拉多州伊格尔维尔 | 拥有 | 仓库设施 |
科罗拉多州爱德华兹 | 租赁 | 行政办公室 |
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定位 | 所有权 | 使用 |
澳大利亚维多利亚州福尔斯克里克高山度假村(1112英亩) | 租赁 | 滑雪场运营,包括滑雪缆车、滑雪道、建筑物和其他改善 |
怀俄明州弗拉格牧场的源头小屋和小屋 | 特许权公司合同 | 住宿和餐饮设施 |
加利福尼亚州天山度假村&内华达州 | 拥有 | 滑雪场运营,包括滑雪缆车、滑雪道、建筑物和其他改善设施以及商业空间 |
加利福尼亚州天山,加利福尼亚州和内华达州 (7,050英亩) | 苏普 | 滑雪道、滑雪缆车、建筑物和其他改进 |
密苏里州隐谷度假村 | 拥有 | 滑雪道、滑雪缆车、建筑物和其他改进 |
澳大利亚维多利亚州霍坦高山度假村(791英亩) | 租赁 | 滑雪场运营,包括滑雪缆车、滑雪道、建筑物和其他改善 |
澳大利亚维多利亚州霍坦机场 | 拥有 | 支线机场 |
纽约州亨特山 | 拥有 | 滑雪场运营,包括滑雪缆车、滑雪道、高尔夫球场、会所、建筑、商业空间等改善。 |
杰克弗罗斯特滑雪场,宾夕法尼亚州 | 拥有 | 滑雪道、滑雪缆车、建筑物和其他改进 |
杰克森霍尔高尔夫和网球俱乐部, WY | 拥有 | 高尔夫球场、会所、网球和餐饮设施 |
怀俄明州杰克逊湖洛奇 | 特许权公司合同 | 住宿、餐饮和会议设施 |
怀俄明州Jenny Lake Lodge,Jenny Lake Lodge | 特许权公司合同 | 住宿和餐饮设施 |
密苏里州Keystone会议中心 | 拥有 | 会议设施 |
科罗拉多州Keystone Lodge | 拥有 | 住宿、水疗、餐饮和会议设施 |
科罗拉多州Keystone度假村 | 拥有 | 滑雪场业务,包括滑雪缆车、滑雪道、建筑和其他改善、商业空间、物业管理、餐饮和房地产,供出售或开发 |
科罗拉多州Keystone Mountain(8376英亩) | 苏普 | 滑雪道、滑雪缆车、建筑物和其他改进 |
科罗拉多州Keystone牧场 | 拥有 | 高尔夫球场、会所和餐饮设施 |
加州柯克伍德山度假村 | 拥有 | 滑雪场业务,包括滑雪缆车、滑雪道、建筑物和其他改善、财产管理和商业空间 |
加利福尼亚州柯克伍德山(2330英亩) | 苏普 | 滑雪道、滑雪缆车、建筑物和其他改进 |
宾夕法尼亚州自由山度假村 | 拥有 | 滑雪胜地运营,包括滑雪缆车、滑雪道、高尔夫球场、会所、建筑和其他改善 |
俄亥俄州疯河山 | 租赁 | 滑雪道、滑雪缆车、建筑物和其他改进 |
佛蒙特州雪山(894英亩) | 苏普 | 滑雪场运营,包括滑雪缆车、滑雪道、高尔夫球场、会所、建筑、商业空间等改善。 |
明尼苏达州苏纳皮山度假村(850英亩) | 租赁 | 滑雪场运营,包括滑雪缆车、滑雪道、建筑物和其他改善设施以及商业空间 |
MT.密西西比州布赖顿 | 拥有 | 滑雪场运营,包括滑雪缆车、滑雪道、建筑物、商业空间和其他改善 |
MT.佛蒙特州曼斯菲尔德(约1400英亩) | 租赁 | 斯托山区度假村运营使用的滑雪道、滑雪缆车、建筑物和其他改进措施 |
北极星加州度假村,加利福尼亚州 (7200英亩) | 租赁(1) | 滑雪道、滑雪缆车、高尔夫球场、商业空间、餐饮设施、建筑和其他改善 |
加利福尼亚州北极星村 | 租赁(1) | 商业空间、滑雪场运营、餐饮设施、建筑、物业管理和其他改善 |
佛蒙特州奥克莫山度假村 | 拥有 | 滑雪场业务,包括滑雪缆车、滑雪道、建筑物和其他改善、财产管理和商业空间 |
佛蒙特州奥克莫山(1223英亩) | 租赁 | 滑雪场运营,包括滑雪缆车、滑雪道、餐饮设施、建筑和其他改善 |
佛蒙特州奥克莫谷高尔夫俱乐部 | 拥有 | 高尔夫球场、餐饮设施和商业空间 |
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定位 | 所有权 | 使用 |
保利峰,In | 拥有 | 滑雪道、滑雪缆车、建筑物和其他改进 |
德克萨斯州帕克城山 (8900英亩) | 租赁(2) | 滑雪场运营,包括滑雪缆车、滑雪道、建筑、商业空间、餐饮设施、物业管理、会议设施和其他改善措施(包括以前称为峡谷度假村的区域,德克萨斯州) |
德克萨斯州帕克城山 (220英亩) | 拥有 | 滑雪道、滑雪缆车、餐饮设施、商业空间、建筑物、待售或待开发的房地产以及其他改善措施 |
佩里舍滑雪场,新南威尔士州,澳大利亚 (3335英亩) | 拥有/租赁/许可 | 滑雪道、滑雪缆车、餐饮设施、商业空间、铁路、建筑物、住宿、会议设施和其他改善 |
加利福尼亚州红崖旅馆(Red Cliff Lodge,CA) | 租赁 | 餐饮设施、滑雪场运营、商业空间、行政办公室 |
科罗拉多州红天牧场 | 拥有 | 高尔夫球场、会所、餐饮设施及供出售或开发的房地产 |
科罗拉多州基斯通的河道 | 拥有 | 高尔夫球场和会所 |
宾夕法尼亚州圆顶山度假村 | 拥有 | 滑雪场运营,包括滑雪缆车、滑雪道、建筑物、商业空间和其他改善 |
科罗拉多州雅芳的季节 | 租赁/50%拥有 | 行政办公室和商业空间 |
密苏里州雪溪 | 拥有 | 滑雪道、滑雪缆车、建筑物和其他改进 |
SSI Venture,LLC(“VRR”)Properties;CO,CA,NV,UT,MN&BC,加拿大 | 自有/租赁 | 约265家娱乐产品租赁和零售商店(其中约120家商店目前以租赁方式持有)和6个租赁仓库 |
科罗拉多州滑雪小屋 | 拥有 | 住宿和餐饮设施 |
华盛顿州史蒂文斯山口 | 拥有 | 员工住房和客人停车设施 |
华盛顿州史蒂文斯山口(2443英亩) | 苏普 | 滑雪道、滑雪缆车、建筑物和其他改进 |
华盛顿州史蒂文斯帕斯滑雪场 | 拥有 | 滑雪场运营,包括滑雪缆车、滑雪道、建筑物和其他改善设施以及商业空间 |
佛蒙特州斯陶山度假村 | 拥有 | 滑雪场运营,包括滑雪缆车、滑雪道、建筑物和其他改善设施以及商业空间 |
科罗拉多州维尔广场的阵列 | 拥有 | 住宿、水疗、餐饮和会议设施 |
科罗拉多州维尔的小屋 | 拥有 | 住宿、水疗、餐饮和会议设施 |
科罗拉多州比弗克里克的鱼鹰 | 拥有 | 住宿、餐饮和会议设施 |
科罗拉多州比弗克里克的塔恩夫妇 | 拥有31%的股份 | 员工住房设施 |
TenderFoot住房公司 | 拥有50%的股份 | 员工住房设施 |
科罗拉多州比弗克里克的松树小屋 | 拥有 | 住宿、餐饮和会议设施 |
科罗拉多州维尔山 | 拥有 | 滑雪场业务,包括滑雪缆车、滑雪道、建筑和其他改善、物业管理、商业空间和房地产,供出售或开发 |
科罗拉多州维尔山(12353英亩) | 苏普 | 滑雪道、滑雪缆车、建筑物和其他改进 |
惠斯勒黑梳度假村,不列颠哥伦比亚省,加拿大 | 拥有75%的股份 | 滑雪场业务,包括滑雪缆车、滑雪道、建筑和其他改善、物业管理、商业空间和房地产,供出售或开发 |
加拿大不列颠哥伦比亚省惠斯勒山和黑梳山 | 丙二醛 | 滑雪场运营,包括滑雪缆车、滑雪道、建筑物和其他改善 |
惠斯勒黑梳度假村,不列颠哥伦比亚省,加拿大 | 租赁 | 员工住房设施 |
宾夕法尼亚州白尾度假村 | 拥有 | 滑雪胜地运营,包括滑雪缆车、滑雪道、高尔夫球场、建筑物、商业空间和其他改善 |
密西西比州野猫山 | 超级/拥有 | 滑雪道、滑雪缆车、建筑物和其他改进 |
威斯康星州威尔莫特山 | 拥有 | 滑雪道、滑雪缆车、建筑物和其他改进 |
我们的许多特性都以互补和相互依赖的方式在所有细分市场中使用。
(1)目前,Northstar的运营是在土地上进行的,并根据我们承担的运营租约,利用EPR Properties的联属公司拥有的运营资产进行运营。租约规定支付最低年度基本租金,并在租赁期内定期增加基本租金。此外,租约规定根据超过某些门槛的物业产生的毛收入的百分比支付百分比租金。租约的初始期限将于2027财年到期,并有三个10年续签选项。
(2)目前,公园城部分地区的运营是根据土地长期租赁协议进行的,某些运营资产由TCFC LeaseCo,LLC和TCFC PropCo,LLC拥有。租约规定支付最低年度基本租金,在租赁期内定期增加基本租金,并按度假村运营的EBITDA超过某些门槛的金额的百分比参与或有付款,也受租赁期内定期增加的限制。租约的初始期限将于2063财年到期,并受六个50年续签选项的限制。此外,在租约方面,我们与第三方签订了若干附属协议,包括租约和地役权,以便经营各种度假村。
我们是在正常业务过程中出现的各种诉讼的当事人。吾等相信吾等有足够的保险保障及/或已就已申报及未申报事项的所有或有损失应计,虽然该等索赔的最终结果无法确定,但目前未决及威胁的索赔预计不会个别或整体对本公司的财务状况、经营业绩及现金流造成重大不利影响。
不适用。
第二部分
| |
第五项。 | 注册人普通股、相关股东事项和发行人购买股权证券的市场。 |
市场信息与股利政策
我们的普通股在纽约证券交易所(“NYSE”)交易,代码为“MTN”。截至2020年9月21日,已发行普通股40,189,225股,约有265名记录持有人持有。
下表列出了我们普通股在纽约证券交易所的最高和最低销售价,以及最近结束的两个会计年度每个季度宣布的普通股每股季度现金红利。
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| | | | | | | | | | | | |
| 截至的季度 | | | | | 现金 分红 宣布 每股收益 |
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| 市场发行价:每股1美元 | |
| 高 | | 低 | |
| 2020财年 | | | | | |
| 2020年7月31日 | $ | 218.00 |
| | $ | 154.19 |
| | $ | — |
|
| 2020年4月30日 | $ | 251.86 |
| | $ | 125.00 |
| | $ | 1.76 |
|
| 2020年1月31日 | $ | 255.37 |
| | $ | 226.14 |
| | $ | 1.76 |
|
| 2019年10月31日 | $ | 248.99 |
| | $ | 221.69 |
| | $ | 1.76 |
|
| 2019财年 | | | | | |
| 2019年7月31日 | $ | 249.67 |
| | $ | 209.78 |
| | $ | 1.76 |
|
| 2019年4月30日 | $ | 229.09 |
| | $ | 188.31 |
| | $ | 1.76 |
|
| 2019年1月31日 | $ | 286.40 |
| | $ | 177.92 |
| | $ | 1.47 |
|
| 2018年10月31日 | $ | 302.76 |
| | $ | 228.07 |
| | $ | 1.47 |
|
2011财年,我们的董事会批准开始对我们的普通股定期发放季度现金股息,但须按季度公布,通常每年都会增加。我们在2020年4月1日宣布,为了应对新冠肺炎疫情的影响,我们将至少在未来两个财季暂停宣布季度股息。此外,根据Vail Holdings信贷协议第三次修订(定义见下文),吾等禁止于金融契约临时豁免期间(定义见下文)派发任何股息,除非(I)根据Vail Holdings信贷协议并无违约或潜在违约,及(Ii)本公司拥有流动资金(定义见下文)至少400,000,000美元,且本公司于金融契约临时豁免期间支付的股息及股份回购总额于任何财政季度不得超过38,200,000美元。未来将支付的股息金额(如果有的话)将取决于我们手头的可用现金、预期的现金需求、整体财务状况、我们的Vail Holdings信贷协议中包含的限制、未来收益和现金流的前景,以及我们董事会认为相关的其他因素。
回购股权证券
本公司于截至2020年7月31日止年度第四季(“2020财年”)并无回购任何普通股。股票回购计划是根据我们董事会不定期的授权进行的。2006年3月9日,公司董事会批准了股份回购计划,授权公司回购至多300万股普通股。2008年7月16日,公司董事会新增授权300万股,2015年12月4日,公司董事会新增授权150万股,总授权回购最多7750万股。自该股票回购计划开始至2020年7月31日,公司已回购了6,161,141股票,成本约为4.044亿美元。截至2020年7月31日,根据现有的回购授权,仍有1,338,859股可供回购。这些授权下的回购可能会在适用法律允许的情况下以现行价格不时进行,并受市场条件、我们的Vail Holdings信贷协议2020年4月修正案的限制和其他因素的限制。这些授权没有到期日。
性能图表
下面的总回报图表显示了从截至2016年7月31日的财年开始到2020财年末这段时间的总回报。该比较假设在期初将100美元投资于我们的普通股(“MTN”),
罗素2000股票指数、标准普尔500股票指数和道琼斯美国旅游和休闲股票指数,并在适用的情况下进行股息再投资。我们将道琼斯美国旅游和休闲指数纳入其中,因为我们相信我们在旅游和休闲行业中展开了竞争。
绩效图表不会被视为已向美国证券交易委员会(SEC)备案,也不会通过引用将其纳入我们根据1933年证券法或交易法提交的任何文件中,除非该等文件通过引用明确将绩效图表纳入其中。
下表列出了选定的历史综合财务数据,这些数据是从我们的合并财务报表中挑选出来的。我们截至2016年7月31日和2020年7月31日的财政年度的财务数据应与这些合并财务报表及其相关说明以及管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析结合起来阅读。下表未经审计。以下数据以千为单位,不包括Vail Resorts公司的稀释后每股净收入、宣布的每股现金股息、有效门票价格(“ETP”)、日均房价(“ADR”)和每间可用房间收入(“RevPAR”)金额。
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| 截至二零一一年七月三十一日止的一年, |
| 2020 (1) (2) | | 2019 (1) | | 2018 (1) | | 2017 (1) | | 2016 (1) |
运营报表数据: | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
总净收入 | $ | 1,963,704 |
| | $ | 2,271,575 |
| | $ | 2,011,553 |
| | $ | 1,907,218 |
| | $ | 1,601,286 |
|
| | | | | | | | | |
部门运营总费用 | 1,466,380 |
| | 1,571,738 |
| | 1,396,023 |
| | 1,322,841 |
| | 1,152,496 |
|
| | | | | | | | | |
其他营业费用(净额) | (273,935 | ) | | (223,568 | ) | | (206,713 | ) | | (205,121 | ) | | (165,811 | ) |
其他费用,净额 | (106,956 | ) | | (77,304 | ) | | (68,725 | ) | | (30,807 | ) | | (40,360 | ) |
扣除(拨备)前收入受益于所得税 | $ | 116,433 |
| | $ | 398,965 |
| | $ | 340,092 |
| | $ | 348,449 |
| | $ | 242,619 |
|
净收入和股息: | | | | | | | | | |
净收入(3) | $ | 109,055 |
| | $ | 323,493 |
| | $ | 401,230 |
| | $ | 231,718 |
| | $ | 149,454 |
|
Vail Resorts,Inc.的净收入(3) | $ | 98,833 |
| | $ | 301,163 |
| | $ | 379,898 |
| | $ | 210,553 |
| | $ | 149,754 |
|
可归因于Vail Resorts公司的稀释后每股净收入。(3) | $ | 2.42 |
| | $ | 7.32 |
| | $ | 9.13 |
| | $ | 5.22 |
| | $ | 4.01 |
|
宣布的每股现金股息 | $ | 5.28 |
| | $ | 6.46 |
| | $ | 5.046 |
| | $ | 3.726 |
| | $ | 2.865 |
|
其他细分数据: | | | | | | | | | |
高山 | | | | | | | | | |
滑雪者参观(4) | 13,483 |
| | 14,998 |
| | 12,345 |
| | 12,047 |
| | 10,032 |
|
ETP(5) | $ | 67.72 |
| | $ | 68.89 |
| | $ | 71.31 |
| | $ | 67.93 |
| | $ | 65.59 |
|
倒伏 | | | | | | | | | |
adr(6) | $ | 310.76 |
| | $ | 300.47 |
| | $ | 300.90 |
| | $ | 302.80 |
| | $ | 280.38 |
|
RevPAR(7) | $ | 90.37 |
| | $ | 121.81 |
| | $ | 131.08 |
| | $ | 127.95 |
| | $ | 122.61 |
|
房地产 | | | | | | | | | |
持有供出售和投资的房地产(8) | $ | 96,844 |
| | $ | 101,021 |
| | $ | 99,385 |
| | $ | 103,405 |
| | $ | 111,088 |
|
其他资产负债表数据: | | | | | | | | | |
现金和现金等价物(9) | $ | 390,980 |
| | $ | 108,850 |
| | $ | 178,145 |
| | $ | 117,389 |
| | $ | 67,897 |
|
总资产(10) | $ | 5,244,232 |
| | $ | 4,426,077 |
| | $ | 4,064,984 |
| | $ | 4,110,718 |
| | $ | 2,482,018 |
|
长期债务净额(包括一年内到期的长期债务) | $ | 2,450,799 |
| | $ | 1,576,260 |
| | $ | 1,272,732 |
| | $ | 1,272,421 |
| | $ | 700,263 |
|
净负债(11) | $ | 2,059,819 |
| | $ | 1,467,410 |
| | $ | 1,094,587 |
| | $ | 1,155,032 |
| | $ | 632,366 |
|
Total Vail Resorts,Inc.股东权益总额 | $ | 1,316,742 |
| | $ | 1,500,627 |
| | $ | 1,589,434 |
| | $ | 1,571,156 |
| | $ | 874,540 |
|
(1)在过去五年中,我们完成了对目的地山区度假村和区域滑雪场的几次收购,这影响了不同年份之间的可比性,包括Peak Resorts(2019年9月收购);Falls Creek和Hotham(2019年4月收购);Crested Butte、Mount Sunapee和Okemo(2018年9月收购);Stevens Pass(2018年8月收购);Stowe(2017年6月收购);以及惠斯勒黑梳(2016年10月收购)。
(2)截至2020年7月31日的年度的财务业绩受到几项一次性调整的影响,包括(I)推迟1.209亿美元的递延季票收入,以及290万美元的相关递延成本,这些收入本应在截至2020年7月31日的年度内确认,但由于向购买了2019/2020年北美PASS产品和将购买2020/2021年北美PASS产品的客户提供信贷而被推迟,以及(Ii)由于新冠肺炎疫情对我们科罗拉多州度假胜地地面运输公司的影响,资产减值约为2,840万美元。
(3)在截至2018年7月31日的一年中,Vail Resorts,Inc.的净收入、可归因于Vail Resorts,Inc.的净收入和Vail Resorts,Inc.的稀释后每股净收入受到了积极影响,这是与美国全面税法相关的一次性税收优惠的结果,这也导致了预期从2018年1月1日起美国联邦公司税率的降低,以及员工股票奖励活动带来的超额税收优惠,本文稍后将对此进行讨论。
(4)滑雪者参观是指在冬季滑雪季期间,购买门票或使用通行证进入目的地、山区度假胜地或区域滑雪区的人,包括免费进入。
(5)ETP的计算方法是将缆车收入除以相应时期的滑雪者总参观人数。
(6)ADR的计算方法是将房间总收入(包括拥有的房间和管理的共管公寓单位收入)除以各自期间的占用房间数。
(7)RevPAR的计算方法是将总房间收入(包括自有房间和管理公寓单位收入)除以相应时期可供客人使用的房间数量。
(8)持有供出售和投资的房地产包括与持有供出售和投资的房地产相关的所有土地、开发成本和其他改善措施。
(9)现金和现金等价物不包括限制性现金。
(10)我们于2019年8月1日采用新的租赁会计准则,采用修改后的追溯过渡法,从2019年8月1日开始的报告期在新准则下列报,而之前的期间没有调整,继续按照以前适用的会计指导进行报告。由于采用新租赁会计准则,截至2019年8月1日,公司在综合资产负债表中记录了2.218亿美元的使用权(“ROU”)资产和2.542亿美元的相关经营租赁负债总额。
(11)净债务是一种非GAAP财务指标,定义为长期债务,净额加上一年内到期的长期债务减去现金和现金等价物。请参阅项目7的运营结果部分的末尾。“管理层对财务状况和经营结果的讨论与分析”,对长期债务、净债务与净债务进行对账。
以下管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析(“MD&A”)应与本表格10-K中包含的合并财务报表及其相关注释一起阅读。就以下MD&A包含的非历史性陈述而言,此类陈述属于前瞻性陈述,涉及风险和不确定因素。这些风险包括但不限于项目1a中讨论的风险。10-K表格中的“风险因素”。以下讨论和分析应结合前瞻性陈述部分和项目1a阅读。“风险因素”,每个都包含在本表格10-K中。
MD&A包括对我们三个部门中每一个部门的财务表现的讨论。我们选择在下面的讨论中具体包括分部报告的EBITDA(定义为分部净收入减去分部运营费用,加上或减去分部股权投资收入或亏损,对于房地产部门,加上房地产销售损益)和净债务(定义为长期债务,净额加上一年内到期的长期债务净额减去现金和现金等价物),因为我们认为这些衡量标准是我们财务业绩和可用资本资源的重要指标。度假村报告的EBITDA、报告的EBITDA总额和净债务不是根据美国普遍接受的会计原则(“GAAP”)定义的财务业绩或流动性的衡量标准。我们利用分部报告的EBITDA来评估我们的业绩,并为我们的分部分配资源。我们还认为,净债务是一项重要的衡量标准,因为它是我们获得额外资本资源以满足未来现金需求的能力的指标。有关Vail Resorts公司的净收入与报告的EBITDA总额和长期债务、净债务与净债务的对账,请参阅运营业绩部分的末尾。
从报告的EBITDA和净债务中剔除的项目是了解和评估财务业绩或流动性的重要组成部分。不应单独考虑报告的EBITDA和净债务,也不应将其作为综合财务报表中作为财务业绩或流动性指标列报的净收入、现金和现金等价物净变化或其他财务报表数据的替代或替代。由于度假村报告的EBITDA、报告的EBITDA总额和净债务不是根据公认会计准则确定的计量,因此容易受到不同计算的影响,因此,度假村报告的EBITDA、报告的EBITDA总额和净债务可能无法与其他公司的其他类似名称的衡量标准相比较。此外,我们的分部报告EBITDA(即山地、住宿和房地产),这是根据公认会计准则要求披露的分部损益衡量标准,可能无法与其他公司的其他类似名称衡量标准相比较。
概述
我们的业务分为三个相互依存的综合部门:山地、住宿和房地产。我们称“度假村”为山地和住宿两个部分的结合。山地、住宿和房地产部门分别约占我们2020财年净收入的87%、13%和0%。
2020年3月14日,我们宣布从2020年3月15日起暂时关闭北美度假村和零售/租赁业务,这是由于新冠肺炎疫情的结果,也是为了我们的客人和员工的安全采取的预防措施。随后,在2020年3月17日,我们宣布提前关闭我们北美度假村、住宿物业和零售店的2019/2020北美滑雪季。此外,新冠肺炎大流行的持续影响导致我们2020年澳大利亚滑雪场运营和2020年北美夏季运营受到限制、限制或关闭。我们的两个澳大利亚滑雪场,霍坦山滑雪场和福尔斯克里克滑雪场,于2020年7月6日开放,并于4天后因新冠肺炎在该地区重新出现而由维多利亚州政府实施的“呆在家里”命令而关闭。这些行动(“度假村关闭”)和新冠肺炎疫情总体上对我们2020财年的运营结果产生了重大不利影响,我们将在下面针对每个细分市场的讨论中进一步描述这一点。
山段
在山地部分,该公司经营以下37个目的地山地度假村和区域滑雪场:
*表示目的地山区度假村,通常接待长途旅行者的滑雪者参观人数的很大一部分,而不是我们的地区性滑雪区,后者往往主要来自各自的当地市场。
此外,我们还经营辅助服务,包括滑雪学校、餐饮和零售/租赁业务,以及我们澳大利亚滑雪场的住宿和运输业务。山区收入是季节性的,我们北美目的地山地度假村和地区性滑雪场(统称为“度假村”)的大部分收入发生在我们的第二财季和第三财季,来自我们澳大利亚滑雪场的大部分收入发生在我们的第一财季和第四财季。我们的北美度假村通常从11月中旬到4月中旬营业,这是山地段的运营旺季,我们的澳大利亚滑雪场通常从6月到10月初营业。我们最大的单一山段收入来源是缆车票(包括通行证产品)的销售,分别占2020财年、截至2019年7月31日的财年(“2019财年”)和截至2018年7月31日的财年(“2018财年”)山段净收入的53%、53%和51%。
在2020财年期间,由于新冠肺炎疫情的影响,包括度假村关闭,我们宣布,如果在2020年9月17日之前购买了2019年/2020年北美通行证产品,我们将向购买2020年/2021年北美通行证产品的客户提供积分。对于季票持有者,信用优惠的折扣从最低8折到最高8折不等,具体取决于持有季票的持有者在2019年/2020年赛季期间使用通票产品的天数,以及基于未使用的总天数,对于Epic一日通票等多日通票产品的信用优惠,没有最低折扣,但最高可达8折。由于向2019/2020财年通行证产品持有人提供信用优惠,我们推迟了对约1.209亿美元的延迟季票收入以及约290万美元相关递延成本的确认,这些收入本应在2020财年确认,现在预计将主要在截至2021年7月31日的财年第二季度和第三季度确认(“2021财年”)。虽然我们预计这些收入和递延成本的大部分将在2021财年确认,但如果通行证持有者获得了2020/2021年北美滑雪季Epic保险项下的退款(如下所述),并有资格利用他们的信用购买2021/2022年北美滑雪季的通行证产品,则部分递延收入和相关递延成本将在2022财年确认。
Lift的收入是由数量和定价推动的。定价既受绝对定价的影响,也受客人的人口结构影响,后者影响购买各种产品的价位。参观我们北美山地度假村的客人的人口统计组合主要分为两大类:(1)州外和国际(“目的地”)客人和(2)州内和本地(“本地”)客人。在2019年/2020年北美滑雪季,目的地客人约占我们北美目的地山地度假村滑雪者访问量的58%(不包括免费进入),而本地客人约占我们北美目的地山地度假村滑雪者访问量的42%(不包括免费进入),相比之下,2018/2019年北美滑雪季的这一比例分别约为57%和43%,2017/2018年北美滑雪季的这一比例分别约为59%和41%。我们区域滑雪区的滑雪者参观主要由当地客人组成。目的地客人通常购买我们价格较高的缆车票(包括通行证产品),并使用更多的辅助服务,如滑雪学校、餐饮和零售/租赁,以及在我们的山区度假村或周围住宿。目的地访客不太可能受到当前滑雪季天气变化的影响,但可能更多地受到新冠肺炎疫情、不利经济条件、全球地缘政治气候或前一个滑雪季天气条件造成的旅行限制或偏好的影响。当地客人往往更注重价值,对天气更敏感。
我们为我们所有的度假村提供各种通行证产品,面向目的地和当地客人进行营销。我们的通行证产品范围从提供进入一个或多个我们的度假村到我们的Epic通行证,它允许通行证持有者不受限制地进入我们所有的度假村。我们开始为2019年/2020年北美滑雪季提供Epic日间通行证,这是一种可定制的一至七天通行证产品,在我们的每个度假村有效,在滑雪季之前购买,面向那些预计在滑雪季滑雪一定天数的滑雪者和骑手。对于即将到来的2020年/2021年北美滑雪季,我们推出了Epic山地奖励计划,该计划为通行证产品持有者在公司在北美拥有和运营的度假村提供山上食品和饮料、住宿、团体滑雪和骑行学校课程、设备租赁等8折的折扣。Epic山地奖励适用于购买Epic通行证、Epic本地通行证、Epic一日通、Epic军事通行证和我们大多数其他通行证产品的每个人,无论客人是计划滑雪一天还是本赛季的每一天。此外,我们为2020年/2021年北美滑雪季引入了Epic保险,所有通行证持有者都可以免费获得保险,完全取代了通行证保险的需求,并扩大了我们历史上的通行证保险计划的覆盖范围。Epic保险在某些度假村关闭的情况下提供退款(如新冠肺炎),为通行证产品持有者退还本赛季因资格赛情况而丢失的任何部分。此外,Epic承保范围还为我们的通行证保险计划历来承保的个人情况提供退款,例如符合条件的伤害、失业和许多其他个人事件, 度假村关闭活动的退款可能会根据关闭的持续时间、通行证产品持有者做出的某些选择以及通行证产品持有者滑雪的天数而有所不同。我们将估计Epic覆盖计划下的预期退款金额,并将减少按该预期金额确认的通行证产品收入金额。预期退款将利用估计和假设计算,包括历史数据和当前信息。如果我们认为,在解决我们将为其提供退款的或有事项后,很大一部分收入可能会倒转,则在或有事项解决之前,我们不会将这些金额确认为收入。
我们的PASS计划为我们的客人提供了令人信服的价值主张,这反过来又有助于我们培养忠诚的客户基础,这些客户通常在滑雪季节之前承诺在我们的度假村滑雪,而且每个赛季在我们的度假村滑雪的天数通常比那些不购买PASS产品的客人多。此外,我们还与包括科罗拉多州Telluride滑雪场、爱达荷州太阳谷度假村、犹他州雪盆度假村、日本白叶谷和Rusutsu度假村、加拿大落基山脉度假村、法国Les 3 Vallées、瑞士4 Vallées、意大利Skirama Dolomiti及奥地利Ski Arlberg等第三方山地度假村签订了战略性的长期季票联盟协议,进一步提升了我们Pass产品的价值主张。因此,我们的PASS计划提高了客户忠诚度,减少了对天气更敏感的客人的接触,产生了额外的辅助支出,并在冬季运营之前提供了现金流。此外,我们的通行证计划还能吸引新客人入住我们的度假村。我们所有的通行证产品,包括Epic通行证和Epic一日通,都是在滑雪季节开始之前主要销售的。PASS产品收入虽然主要是在滑雪季节之前收集的,但在整个滑雪季节的综合运营报表中主要根据历史访问进行确认(见合并财务报表附注)。
提升收入包括通行证产品提升收入(“通行证收入”)和非通行证产品提升收入(“非通行证收入”)。提升总收入的约51%、47%和47%分别来自2020财年(包括由于信贷优惠而推迟PASS收入的影响)、2019财年和2018财年的PASS收入。
我们山地度假村运营的成本结构有很大的固定部分,费用可变,包括但不限于土地使用许可证或租赁费、信用卡费用、销售和劳动力的零售/租赁成本、滑雪学校劳动力以及与餐饮运营相关的费用。因此,利润率可能会根据与访问相关的收入水平而大幅波动。
住宿细分市场
住宿部门内的业务包括(I)通过RockResorts品牌拥有/管理一组靠近我们科罗拉多州和犹他州山区度假村的豪华酒店;(Ii)拥有/管理靠近我们北美度假村的非RockResorts品牌酒店和公寓;(Iii)国家公园管理局(“NPS”)特许物业,包括Grand Teton Lodge Company(“GTLC”);(Iv)一家科罗拉多州度假村地面运输公司;以及(V)山地度假村高尔夫球场。
我们靠近山区度假村的住宿物业(包括管理公寓单元和我们的科罗拉多度假村地面运输公司)的表现与山区的表现密切相关,通常会经历类似的季节性趋势,特别是在目的地客人的参观方面。2020财年、2019财年和2018财年,来自此类物业的收入分别约占住宿部门净收入的73%、70%和68%(不包括与工资成本报销相关的住宿部门收入)。管理层主要关注住宿净收入(不包括工资成本报销)和住宿运营费用(不包括已报销的工资成本)(根据GAAP,这不是财务业绩的衡量标准),因为报销是根据发生的成本进行的,没有增加毛利;因此,收入和相应的费用对我们用来评估住宿部门业绩的住宿报告EBITDA没有影响。我们第一财季和第四财季住宿部门的收入主要来自我们NPS特许物业的运营(因为它们的运营季节通常是从6月到9月底);山地度假村高尔夫业务以及我们其他自有和管理的物业和业务的季节性销量较低。如上所述,由于新冠肺炎大流行,我们的北美住宿物业在3月初关闭了2019年/2020年滑雪季节的剩余时间。我们2020赛季的夏季运营也受到了限制或调整,包括在GTLC,杰克逊湖旅馆和珍妮湖旅馆关闭,以及不提供导游活动、餐厅内用餐和许多设施暂时关闭等。
房地产细分市场
我们房地产部门的主要活动包括向第三方开发商出售地块,以及规划未来的房地产开发项目,包括分区和获取适用的许可证。我们继续进行未来项目的初步规划和设计工作,并正在寻求与第三方开发商的机会,而不是承担我们自己的重大垂直发展项目。此外,第三方开发商的房地产开发项目通常会导致某些度假村资产的创建,这些资产为山区带来了额外的好处。我们相信,由于我们房地产土地投资的账面成本较低,我们处于有利地位,可以推动第三方开发商未来的项目,同时限制我们的财务风险。我们房地产部门的收入和相关费用可能会根据成交时间和出售的房地产类型而大幅波动,导致房地产部门的运营业绩在不同时期出现波动。
近期趋势、风险和不确定性
我们已经确定了以下可能影响我们未来财务业绩的重要因素(以及与这些因素相关的不确定因素):
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• | 鉴于围绕新冠肺炎传播的担忧不断升级,以及继续运营我们的度假村可能会对我们的度假村社区产生潜在影响,我们从2020年3月15日开始暂停所有北美度假村和零售店的运营,直到2019年/2020年北美滑雪季的剩余时间。由于新冠肺炎大流行,并根据疾病控制和预防中心以及其他地方和国家卫生当局的指导,2020年北美夏季的行动受到限制、调整或限制。此外,虽然我们的霍坦山滑雪场和福尔斯克里克滑雪场在2020年7月6日为2020年冬季开放,但我们在四天后关闭了这两个滑雪区,原因是由于新冠肺炎在该地区的重新出现,维多利亚州政府实施了“留在家里”的命令。这些对我们运营的各种关闭和限制对我们2020财年的业绩产生了重大负面影响,我们无法预测度假村关闭和新冠肺炎疫情造成的其他业务中断将继续对我们即将到来的2020/2021年北美滑雪季的业绩或我们2021财年的整体业绩产生最终影响。 |
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• | 新冠肺炎在全球的爆发导致了旅行限制和其他不利的经济影响,包括消费者信心下降,失业率上升,以及全球和当地经济的波动。尽管我们不确定新冠肺炎疫情的最终严重程度和持续时间,以及相关的全球旅行限制和其他不利影响,但我们已经看到业绩出现重大负面变化,预计我们未来的业绩也将受到负面影响。此外,北美经济可能受到北美经济挑战或北美以外经济体增长下滑或放缓的影响,伴随着货币贬值、通胀上升、贸易关税和大宗商品价格下降。我们无法预测全球经济的最终影响 |
新冠肺炎大流行带来的不确定性将对整体旅行和休闲支出产生影响,更具体地说,将对我们即将到来的2020年/2021年北美滑雪季的访客人数、客人消费或其他相关趋势产生影响。
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• | 降雪的时间和数量可能会对Mountain and Lodging的收入产生影响,特别是在滑雪者访问以及客人访问的持续时间和频率方面。为了帮助减轻这种影响,我们在滑雪季开始之前销售各种PASS产品,这将带来更稳定的托举收入来源。2020年3月初,我们开始了2020/2021年北美滑雪季的PASS产品销售计划。2020年4月,在我们宣布信贷优惠的同时,我们宣布大幅延长我们传统的PASS产品销售截止日期,这通常会发生在整个北美夏季销售季节。与上一年的可比PASS产品销售相比,我们传统截止日期的这些延长以及新冠肺炎带来的更广泛影响对截至2020年7月31日的PASS产品销售产生了重大负面影响。如前所述,由于度假村关闭,我们向2019/2020 PASS产品持有者提供了信用优惠,以申请购买2020/2021年PASS产品。此外,展望2020/2021年北美滑雪季,我们乐观地认为我们将在滑雪季投入运营,但我们也理解,鉴于目前的不确定性,许多通行证持有者对未来感到紧张,因为我们是否有能力开设度假村可能取决于我们无法控制的地方和/或州限制。因此,我们为2020年/2021年北美滑雪季引入了Epic保险,对所有通行证持有者免费,完全取代了购买通行证保险的需要。Epic保险在某些度假村关闭的情况下提供退款(例如,新冠肺炎),向通行证产品持有者退还本赛季因资格赛情况而丢失的任何部分。另外, Epic承保范围为符合条件的个人情况提供退款,这些情况历来由我们的通行证保险针对合格的伤害、失业和许多其他个人事件承保,以及在通行证持有者无法预订其首选日期的情况下退款。除了这些变化,为了让我们的通行证产品持有者有时间就下个赛季做出决定,我们将通行证持有者使用他们的信用优惠并获得春季福利(包括伙伴票)的最后期限延长到2020年9月17日,我们还延长了通行证持有者锁定购买的期限,只需49美元的首付。我们还宣布,我们将为我们的34家北美度假村实施2020/2021年北美滑雪季的预订系统,该系统仅对早期季节的通行证持有者开放(付费缆车票要到2020年12月8日才会出售)。 |
与截至2019年9月20日的前一年相比,即将到来的2020/2021年北美滑雪季截至2020年9月18日的季票销售额增加了约18%,销售额下降了约4%,今年的销售额减去了提供给2019/2020年北美通行证持有者的兑换积分的价值。不扣除赎回信用的价值,销售额与前一年相比增长了大约24%。Pass的销售结果进行了调整,通过在惠斯勒Blackcomb Pass销售的两个时期应用0.76美元的加元和美元汇率来消除外币的影响。我们无法预测这一趋势是否会在2020年秋季北美Pass销售活动的整个期间持续,我们也无法预测信用优惠、Epic覆盖范围、延长的春季福利和延长的49美元首付截止日期将对即将到来的2020年/2021年北美滑雪季的Pass产品销售或提升收入产生的整体影响。
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• | 2020年3月27日,为应对新冠肺炎疫情的爆发,美国政府颁布了俗称《冠状病毒援助、救济和经济安全法》(简称《CARE法案》)的立法。CARE法案包括对美国税法的各种修订,这些修订影响了公司在2020财年的所得税会计和报告,预计未来将继续影响公司的所得税会计和报告,包括:(I)允许在发生此类亏损之前的五年内,对2018、2019年和2020年产生的符合条件的联邦净营业亏损(NOL)的全部金额进行结转,这与之前根据2017年减税和就业法案(TCJA)制定的规则有所不同。其中,NOL不能转回前几年,并且在未来几年的使用量限制在应纳税所得额的80%以内;(Ii)将若干合资格装修物业(“合资格装修物业”)视为15年物业,并容许该等于2017年12月31日后投入服务的合格装修物业有资格获得奖金折旧,本公司预期这将会递增至其先前的净资产;及(Iii)于2019及2020历年,容许业务利息扣除由经调整应课税收入的30%提高至经调整应纳税所得额的50%;及(Iii)于2019及2020历年,容许业务利息扣除由经调整应纳税所得额的30%增加至经调整应纳税所得额的50%。CARE法案还规定了可退还的员工留任税抵免,并推迟了免除雇主支付的社会保障工资税部分的要求。因此,我们在2020财年记录了大约960万美元的收益,这主要抵消了Mountain and Lodging的运营费用, 这是支付给没有提供服务的员工的工资的结果。我们仍在全面评估上述修订将对我们的财务报表带来的潜在好处。我们还确认了2020财年约850万美元的信贷,这是由于最近为我们的加拿大和澳大利亚员工提供的加拿大紧急工资补贴和澳大利亚就业保持者立法,这主要抵消了Mountain and Lodging的运营费用。 |
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• | 自.起2020年7月31日,我们有3.91亿美元的现金和现金等价物,以及我们日期为2018年8月15日并最近一次于2020年4月28日修订的我们第八次修订和重新签署的信贷协议的左轮手枪部分下的4.188亿美元可用,这代表着5.0亿美元的总承诺减去了8120万美元的某些未偿还信用证的总承诺额,这意味着我们有3.91亿美元的现金和现金等价物,以及4.188亿美元的可用左轮手枪部分,该协议日期为2018年8月15日,最近一次修订是在2020年4月28日进行的。此外,我们还有支持惠斯勒黑梳流动性需求的信贷安排(“惠斯勒信贷协议”)。截至2020年7月31日,根据惠斯勒信贷协议的左轮手枪部分,我们有2.211亿加元(1.651亿美元)可用(这代表着3.0亿加元(2.24亿美元)的总承诺减去7800万加元(5820万美元)的未偿还借款和90万加元(70万美元)的未偿还信用证。 |
2020年4月28日,我们签订了“Vail Holdings信贷协议第三修正案”(“第三修正案”)。根据第三修正案,本公司获豁免遵守Vail Holdings信贷协议在截至2020年7月31日至2022年1月31日的每个财政季度的最高杠杆率及最低利息覆盖率财务维持契诺(除非吾等于该日期前一次性作出不可撤销的选择终止该豁免)(该期间为“财务契诺临时豁免期”),之后吾等将被要求从截至2022年4月30日的财政季度(或由吾等选择的较早财政季度)开始遵守该等契诺。在财务公约临时豁免期内,我们会受到其他限制,限制我们日后进行收购、投资、向股东分派股份、回购股份或招致额外债务的能力。有关更多信息,请参阅流动性和资本资源。此外,于2020年5月4日,我们完成了本金总额为6.25%、2025年到期的高级票据(“票据”)的发售,该票据是根据经修订的1933年证券法下的第144A条和S条进行的私募,其中一部分用于全部偿还我们的Vail Holdings Credit Agreement的左轮手枪部分的未偿还余额(包括在整个财务契约临时豁免期内,该部分将继续可供本公司借款)。该批债券由本公司若干国内附属公司以优先附属方式提供担保。
我们相信,我们现有的现金和现金等价物、我们信贷协议下的可用性,以及我们的山地和住宿部门运营活动减去度假村资本支出带来的预期正现金流,将继续为我们提供足够的流动性,至少为我们的运营提供资金,直到2021/2022年滑雪季结束,即使度假村长期关闭也是如此。
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• | 2019年9月24日,我们通过一家全资子公司,以每股11.00美元的收购价收购了Peak Resorts,Inc.(“Peak Resorts”)100%的流通股。2.645亿美元。此外,在交易完成的同时,匹克度假村被要求支付大约7020万美元若干未偿债务票据和租赁义务的转让,以完成交易。因此,包括偿还某些未偿还债务票据和租赁债务在内的总购买价格约为。3.347亿美元,我们为此借了大约3.356亿美元根据Vail Holdings信贷协议,为此次收购提供资金。新收购的度假村包括:佛蒙特州的雪山;纽约的亨特山;新罕布夏州的阿提塔什山度假村、野猫山和克洛特山;宾夕法尼亚州的自由山度假村、圆顶山度假村、白尾度假村、杰克·弗罗斯特和大石头;俄亥俄州的阿尔卑斯谷、波士顿磨坊、白兰地葡萄酒和疯河山;密苏里州的隐谷和雪溪;以及印第安纳州的保利峰。此次收购包括度假村的山地业务,包括基地滑雪者服务(食品和饮料、零售和租赁、缆车售票处以及滑雪和滑雪板学校设施),以及某些度假村的住宿业务。我们预计收购匹克度假村将对我们的年度运营业绩做出积极贡献,但我们无法预测新度假村对我们未来运营业绩的最终影响。 |
运营结果
摘要
2020财年、2019财年、2018财年经营业绩汇总如下(单位:千):
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| | | | | | | | | | | |
| 截至二零一一年七月三十一日止的一年, |
| 2020 | | 2019 | | 2018 |
Vail Resorts,Inc.的净收入 | $ | 98,833 |
| | $ | 301,163 |
| | $ | 379,898 |
|
扣除(拨备)前收入受益于所得税 | $ | 116,433 |
| | $ | 398,965 |
| | $ | 340,092 |
|
山报告EBITDA | $ | 500,080 |
| | $ | 678,594 |
| | $ | 591,605 |
|
住宿报告EBITDA | 3,269 |
| | 28,100 |
| | 25,006 |
|
度假村报告的EBITDA | $ | 503,349 |
| | $ | 706,694 |
| | $ | 616,611 |
|
房地产报告EBITDA | $ | (4,128 | ) | | $ | (4,317 | ) | | $ | 957 |
|
关于部门业绩的讨论,包括Vail Resorts公司的净收入与报告的EBITDA总额的核对,以及其他项目可以在下面找到。综合运营结果,包括与之相关的任何合并财务指标,包括Peak Resorts(2019年9月24日收购)、Falls Creek和Hotham(2019年4月4日收购)、Triple Peaks(2018年9月27日收购)和Stevens Pass(2018年8月15日收购)的运营,预期从各自的收购日期开始。
新冠肺炎疫情和度假村关闭都对我们2020财年的运营业绩产生了重大不利影响,下文我们的运营业绩部分进一步描述了这一点。
除非另有说明,下面每个山区和住宿部分讨论的标题为“2020财年与2019财年比较”和“2019财年与2018财年比较”的章节分别提供了2020财年与2019财年和2019财年与2018财年财务和经营业绩的比较。
山段
2020财年、2019财年和2018财年山段经营业绩按类别列示如下(单位千,ETP除外):
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| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | 百分比 |
| 截至二零一一年七月三十一日止的一年, | | 增加/(减少) |
| 2020 | | 2019 | | 2018 | | 2020/2019 | | 2019/2018 |
山区净收入: | | | | | | | | | |
电梯 | $ | 913,091 |
| | $ | 1,033,234 |
| | $ | 880,293 |
| | (11.6 | )% | | 17.4 | % |
滑雪学校 | 189,131 |
| | 215,060 |
| | 189,910 |
| | (12.1 | )% | | 13.2 | % |
就餐 | 160,763 |
| | 181,837 |
| | 161,402 |
| | (11.6 | )% | | 12.7 | % |
零售/租赁 | 270,299 |
| | 320,267 |
| | 296,466 |
| | (15.6 | )% | | 8.0 | % |
其他 | 177,159 |
| | 205,803 |
| | 194,851 |
| | (13.9 | )% | | 5.6 | % |
山区净收入总额 | 1,710,443 |
| | 1,956,201 |
| | 1,722,922 |
| | (12.6 | )% | | 13.5 | % |
| | | | | | | | | |
山区运营费用: | | | | | | | | | |
劳动和与劳动有关的福利 | 473,365 |
| | 507,811 |
| | 443,891 |
| | (6.8 | )% | | 14.4 | % |
零售销售成本 | 96,497 |
| | 121,442 |
| | 111,198 |
| | (20.5 | )% | | 9.2 | % |
度假村相关费用 | 75,044 |
| | 96,240 |
| | 87,111 |
| | (22.0 | )% | | 10.5 | % |
一般和行政 | 239,412 |
| | 233,159 |
| | 214,090 |
| | 2.7 | % | | 8.9 | % |
其他 | 327,735 |
| | 320,915 |
| | 276,550 |
| | 2.1 | % | | 16.0 | % |
山区运营总费用 | 1,212,053 |
| | 1,279,567 |
| | 1,132,840 |
| | (5.3 | )% | | 13.0 | % |
山区股权投资收益净额 | 1,690 |
| | 1,960 |
| | 1,523 |
| | (13.8 | )% | | 28.7 | % |
山报告EBITDA | $ | 500,080 |
| | $ | 678,594 |
| | $ | 591,605 |
| | (26.3 | )% | | 14.7 | % |
滑雪者参观总数 | 13,483 |
| | 14,998 |
| | 12,345 |
| | (10.1 | )% | | 21.5 | % |
ETP | $ | 67.72 |
| | $ | 68.89 |
| | $ | 71.31 |
| | (1.7 | )% | | (3.4 | )% |
Mountain报告的EBITDA包括1,740万美元2020财年、2019财年和2018财年的股票薪酬支出分别为1650万美元和1570万美元。
2020财年与2019财年的比较
Mountain报告EBITDA减少1.785亿美元,或26.3%,主要是由于度假村关闭向2019/2020年北美PASS产品持有者提供信贷服务,以及新冠肺炎疫情的整体影响,导致我们的度假村和零售店2019年/2020年北美滑雪季、2020年澳大利亚滑雪季和2020年北美夏季业务的访问和运营大幅减少,导致2020财年PASS产品收入延迟确认的影响。这些减少被Peak Resorts、Falls Creek和Hotham的增量业务部分抵消。山区部门的业绩包括2020财年和2019财年分别为1360万美元和1640万美元的收购和整合相关费用,这些费用记录在Mountain其他运营费用中。
电梯的收入减少了1.201亿美元,或11.6%,主要是由于通行证产品收入下降了3.4%,非通行证收入下降了18.8%。通行证产品收入下降的主要原因是,与信用优惠相关的通行证产品收入推迟了约1.209亿美元给2019年/2020年北美通行证产品持有者,这将在2020财年得到确认,现在预计将主要在2021年财年第二季度和第三季度得到确认,但这部分被定价和单位销售增加以及对目的地客人的通行证销售增加以及推出Epic日通行证所抵消。非通行证收入下降的主要原因是度假村关闭导致滑雪者参观人数大幅减少,但非通行证ETP(不包括Peak Resorts、Falls Creek和Hotham)增加了6.2%,以及来自Peak Resorts、Falls Creek和Hotham的收入增加了约6140万美元,部分抵消了这一影响。未通过ETP总额,包括山顶度假村、福尔斯克里克和Hotham的影响,下降了7.3%。
由于度假村的关闭,2020财年滑雪学校收入、餐饮收入和零售/租赁收入都比2019财年有所下降。这些减少被我们收购Peak Resorts、Falls Creek和Hotham的1800万美元滑雪学校收入、2380万美元餐饮收入和2680万美元零售/租赁收入的增量收入部分抵消。
其他收入主要包括夏季参观和山地活动收入、员工住房收入、客人服务收入、商业租赁收入、营销和互联网广告收入、私人俱乐部收入(包括俱乐部会费和入会费用摊销)、市政服务收入和其他娱乐活动收入。其他收入还包括澳大利亚滑雪场住宿和交通收入。2020财年,度假村关闭导致其他收入下降,部分被山顶度假村增加的约1260万美元收入所抵消。
度假村关闭和公司为降低成本而采取的相关行动导致我们的运营费用减少了6750万美元,降幅为5.3%,其中包括来自Peak Resorts、Falls Creek和Hotham的约1.214亿美元的增量运营费用,以及2020财年和2019财年分别为1360万美元和1640万美元的收购和整合相关费用。
劳工和与劳工相关的福利下降6.8%,这主要是由于与度假村关闭相关的成本行动,包括人员减少、员工休假、减薪和可变薪酬应计金额的减少,以及与美国、加拿大和澳大利亚最近通过的新冠肺炎相关立法相关的约1,200万美元的税收抵免,部分被匹克度假村、福尔斯克里克和霍坦增加的约5,070万美元的支出所抵消。零售成本下降20.5%,而零售业销货额则下跌20.1%。与度假村相关的费用下降了22.0%,这主要是由于这些费用所基于的收入减少,但部分被Peak Resorts增加的约430万美元的费用所抵消。一般和行政费用增长2.7%,主要是由于来自Peak Resorts、Falls Creek和Hotham的费用增加了约1,890万美元,但被分配的公司间接费用减少、主要是度假村关闭导致的可变薪酬应计减少以及与美国、加拿大和澳大利亚最近通过的新冠肺炎相关立法相关的约330万美元的税收抵免部分抵消。其他开支增加2.1%,主要原因是来自Peak Resorts、Falls Creek和Hotham的运营费用增加约4,220万美元,但被度假村关闭相关的可变运营费用减少以及收购和整合相关费用减少部分抵消。
山区股权投资收入,净额主要包括我们从一家房地产经纪合资企业的运营中获得的收入份额。
2019财年与2018财年比较
这一结果反映了Mountain报告的EBITDA增加了8700万美元,即14.7%,这主要是由于2018/2019年北美滑雪季节北美通行证销售的强劲增长,我们美国西部度假村的参观和支出强劲增长,以及史蒂文斯通行证、三峰和瀑布小溪/霍坦的增量业务(分别于2018年8月、2018年9月和2019年4月收购)。虽然假期前我们的目的地游客参观人数低于预期,但整个春季的关键假日周的结果与我们最初的预期基本一致,再加上史蒂文斯山口、三峰和福尔斯克里克/霍坦的滑雪游客人数增加,导致总滑雪游客人数增加了21.5%。惠斯勒黑梳和佩里舍的经营业绩分别从加元和澳元换算成美元,与上一年相比,加元和澳元相对美元汇率的下降对经营业绩产生了不利影响,导致芒廷报告的EBITDA减少了约800万美元,该公司通过将当期汇率与上一时期的业绩相结合,按不变货币计算得出的EBITDA减少了约800万美元。这两家公司的经营业绩分别从加元和澳元换算成美元,受到了与上一年相比加元和澳元汇率下降的不利影响。此外,2019财年和2018财年的业绩分别包括1640万美元和1020万美元的收购和整合相关费用。
Lift营收增加1.529亿美元,或17.4%,因PASS营收和非PASS营收均增加,以及Triple Peaks、Stevens Pass、Falls Creek和Hotham的营收增加。通行证收入增长了16.8%,这是价格和销量增加的共同推动,也受到了通过推出军用Epic通行证而增加了对目的地客人和军事客人的通行证销售的有利影响。非通行证收入增长17.9%,主要是由于Triple Peaks、Stevens Pass、Falls Creek和Hotham的非通行证滑雪者参观人数增加,以及我们美国西部度假村的非通行证参观人数增加,这得益于与前一年相比条件的改善和总非通行证ETP增加了4.9%。总预计完工时间减少了2.42美元,降幅为3.4%,主要原因是持有季票的滑雪者参观人数增加,收购的三峰、史蒂文斯山口、瀑布小溪和霍坦度假村以及新的军用Epic山口的滑雪旅客人数减少,但被我们缆车票和通行证产品价格上涨部分抵消了这一影响。
滑雪学校收入增加了2520万美元(13.2%),餐饮收入增加了2040万美元(12.7%),这主要是由于Triple Peaks、Stevens Pass、Falls Creek和Hotham的收入增加,分别占滑雪学校收入和餐饮收入总增幅的约1340万美元和1290万美元。其余的增长主要是由于滑雪者参观人数增加。
零售/租金收入增加2,380万美元,或8.0%,其中零售收入增加1,360万美元,或6.7%,租金收入增加1,020万美元,或11.0%。零售收入和租赁收入的增长主要是由于我们美国西部度假村附近的商店和科罗拉多州的其他商店的销售额增加,以及来自Triple Peaks、Stevens Pass、Falls Creek和Hotham的收入增加了约1310万美元。这些增长被部分抵消了,因为我们从科罗拉多州的城市门店中移除了低利润率的高尔夫产品线,关闭了门店,以及惠斯勒黑梳的销售额下降。
其他收入主要包括夏季参观和山地活动收入、员工住房收入、客人服务收入、商业租赁收入、营销和互联网广告收入、私人俱乐部收入(包括俱乐部会费和入会费用摊销)、市政服务收入和其他娱乐活动收入。其他收入还包括澳大利亚滑雪场住宿和交通收入。2019财年,其他收入增加了1100万美元,增幅为5.6%,主要归功于来自Triple Peaks、Stevens Pass、Falls Creek和Hotham的600万美元的增量收入,以及营销收入和山地活动和服务收入的增长。
营运开支增加1.467亿美元,或13.0%,这主要是由于计入了Triple Peaks、Stevens Pass、Falls Creek和Hotham,这些公司的营运开支从各自的收购日期开始前瞻性地记录下来,这主要是由于计入了Triple Peaks、Stevens Pass、Falls Creek和Hotham。此外,运营费用分别包括2019财年和2018财年与收购和整合相关的费用1640万美元和1020万美元。
劳工和与劳工相关的福利增加了14.4%,这主要是因为来自Triple Peaks、Stevens Pass、Falls Creek和Hotham的劳动力支出增加了4100万美元,我们美国西部度假村的员工数量与上年相比有所增加,原因是前一年的降雪量创历史新低,以及与我们的最低工资计划相关的工资增长(超过了我们历史上的最低工资增长),以及更高的可变薪酬应计收入。零售销售成本增长了9.2%,而零售额增长了6.7%。与度假村相关的费用增加了10.5%,主要是由于来自Triple Peaks和Stevens Pass的530万美元的增量支出,以及这些费用所基于的收入的增加。一般和行政费用增加了8.9%,这主要是由于来自Triple Peaks、Stevens Pass、Falls Creek和Hotham的1240万美元的增量费用,可变薪酬应计费用的增加,以及主要与营销和信息技术相关的已分配公司间接费用的增加。其他费用增长16.0%,主要是由于来自Triple Peaks、Stevens Pass、Falls Creek和Hotham的2660万美元的增量费用,以及季票联盟费用、收购和整合相关费用、员工住房费用、燃料费用和租金费用的增加。
山区股权投资收入,净额主要包括我们从一家房地产经纪合资企业的运营中获得的收入份额。
住宿细分市场
2020财年、2019财年和2018财年的住宿部门运营业绩按类别列出如下(单位为千,不包括ADR和RevPAR):
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | 百分比 |
| 截至二零一一年七月三十一日止的一年, | | 增加/(减少) |
| 2020 | | 2019 | | 2018 | | 2020/2019 | | 2019/2018 |
住宿净收入: | | | | | | | | | |
自有酒店客房 | $ | 44,992 |
|
| $ | 64,826 |
| | $ | 65,252 |
| | (30.6 | )% | | (0.7 | )% |
管理的共管公寓和房间 | 76,480 |
|
| 86,236 |
| | 70,198 |
| | (11.3 | )% | | 22.8 | % |
就餐 | 38,252 |
|
| 53,730 |
| | 48,554 |
| | (28.8 | )% | | 10.7 | % |
交通运输 | 15,796 |
|
| 21,275 |
| | 21,111 |
| | (25.8 | )% | | 0.8 | % |
高尔夫 | 17,412 |
|
| 19,648 |
| | 18,110 |
| | (11.4 | )% | | 8.5 | % |
其他 | 44,933 |
|
| 54,617 |
| | 47,577 |
| | (17.7 | )% | | 14.8 | % |
| 237,865 |
|
| 300,332 |
| | 270,802 |
| | (20.8 | )% | | 10.9 | % |
工资费用报销 | 10,549 |
|
| 14,330 |
| | 13,841 |
| | (26.4 | )% | | 3.5 | % |
总住宿净收入 | 248,414 |
|
| 314,662 |
| | 284,643 |
| | (21.1 | )% | | 10.5 | % |
住宿运营费用: |
|
|
| | | | | | |
劳资关系和与劳务相关的福利 | 114,279 |
|
| 135,940 |
| | 121,733 |
| | (15.9 | )% | | 11.7 | % |
一般和行政 | 39,283 |
|
| 41,256 |
| | 37,716 |
| | (4.8 | )% | | 9.4 | % |
其他 | 81,034 |
|
| 95,036 |
| | 86,347 |
| | (14.7 | )% | | 10.1 | % |
| 234,596 |
|
| 272,232 |
| | 245,796 |
| | (13.8 | )% | | 10.8 | % |
已报销的工资费用 | 10,549 |
|
| 14,330 |
| | 13,841 |
| | (26.4 | )% | | 3.5 | % |
总住宿运营费用 | 245,145 |
|
| 286,562 |
| | 259,637 |
| | (14.5 | )% | | 10.4 | % |
住宿报告EBITDA | $ | 3,269 |
|
| $ | 28,100 |
| | $ | 25,006 |
| | (88.4 | )% | | 12.4 | % |
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
自有酒店统计(1) | | | | | | | | | |
adr | $ | 266.43 |
| | $ | 256.50 |
| | $ | 250.50 |
| | 3.9 | % | | 2.4 | % |
RevPAR | $ | 122.34 |
| | $ | 175.45 |
| | $ | 173.34 |
| | (30.3 | )% | | 1.2 | % |
管理公寓统计数字(1) | | | | | | | | | |
adr | $ | 328.98 |
| | $ | 324.34 |
| | $ | 336.29 |
| | 1.4 | % | | (3.6 | )% |
RevPAR | $ | 83.10 |
| | $ | 107.67 |
| | $ | 116.26 |
| | (22.8 | )% | | (7.4 | )% |
自有酒店及管理公寓统计数字(合并)(1) | | | | | | | | | |
adr | $ | 310.76 |
| | $ | 300.47 |
| | $ | 300.90 |
| | 3.4 | % | | (0.1 | )% |
RevPAR | $ | 90.37 |
| | $ | 121.81 |
| | $ | 131.08 |
| | (25.8 | )% | | (7.1 | )% |
(1)2020财年的RevPAR比上一财年有所下降,主要原因是度假村的关闭。2019财年自有酒店和管理共管公寓的统计数据(合并)较上一次比较期间有所下降,主要是因为包括了预期从收购之日起通过Triple Peaks收购获得的物业,以及我们Tahoe度假村附近单元的新物业管理合同。
住宿报告的EBITDA包括340万美元,2020财年、2019财年和2018财年的股票薪酬支出分别为320万美元和320万美元。
2020财年与2019财年的比较
2020财年报告的EBITDA住宿减少2480万美元,或88.4%,主要是由于新冠肺炎大流行和相关度假村关闭的影响。
主要是由于度假村的关闭,来自自有酒店房间、管理公寓房间、餐饮、交通、高尔夫和其他收入的收入都有所下降。度假村关闭造成的减少被Peak Resorts和Triple Peaks增加的1370万美元收入部分抵消。
营业费用(不包括已报销的工资成本)减少 13.8%。劳动和与劳动有关的福利减少15.9%主要是由于与度假村关闭相关的成本行动,包括裁员、员工休假、减薪和可变薪酬应计项目的减少,以及与美国、加拿大和澳大利亚最近通过的新冠肺炎相关立法相关的约2,200,000美元的税收抵免,但被Peak Resorts和Triple Peaks增加的6,400,000美元支出部分抵消。一般和行政费用减少 4.8%由于分配的公司间接费用较低,主要与可变薪酬应计费用的减少相关,以及与美国、加拿大和澳大利亚最近通过的新冠肺炎相关立法相关的约50万美元的税收抵免。其他费用减少14.7%主要与度假村关闭影响相关的可变费用减少有关,但部分被山顶度假村和三峰度假村增加的470万美元支出所抵消。
工资成本报销的收入和相应的已报销工资成本与我们为雇主的管理酒店物业的工资成本有关,所有工资成本均由物业业主根据合同安排报销。由于报销是根据所发生的成本进行的,没有增加毛利,因此收入和相应的费用对我们报告的住宿EBITDA没有影响。
2019财年与2018财年比较
Loving报告的2019财年EBITDA增加了310万美元,增幅为12.4%,主要是由于Triple Peak的增量运营。
管理公寓客房的收入增加了1610万美元,增幅为22.8%,这主要是由于Okemo和Crested Butte的收入增加了1170万美元,以及我们前一年没有管理的增量管理Tahoe住宿物业的收入。餐饮收入增加了520万美元,或10.7%,这主要是因为我们的Okemo和Crested Butte酒店的收入增加了430万美元,以及我们帕克城酒店的餐饮收入增加了。高尔夫收入增加了150万美元,或8.5%,主要是由于我们在Okemo的高尔夫球场增加了80万美元的收入,以及我们在Beaver Creek的高尔夫球场和GTLC的收入增加了。而其他收入增加了700万美元,或14.8%,主要是由于分配的公司收入增加,我们在Okemo和Crested Butte的住宿物业增加了240万美元,与布雷肯里奇的一个关闭的活动设施有关的业务中断保险复苏以及辅助收入的增加。
运营费用(不包括已报销的工资成本)增长了10.8%。劳工和与劳工相关的福利增加了11.7%,主要是由于Okemo、Crested Butte和我们前一年未管理的增量管理Tahoe住宿物业增加了1130万美元,以及与我们的最低工资计划相关的工资增长,这超过了我们历史上的最低工资增长。由于公司管理费用上升,一般和行政费用增加了9.4%。其他费用增长10.1%,主要是由于Okemo和Crested Butte增加了600万美元的费用,以及与收入增加相关的可变运营费用的增加。
工资成本报销的收入和相应的已报销工资成本与我们为雇主的管理酒店物业的工资成本有关,所有工资成本均由物业业主根据合同安排报销。由于报销是根据所发生的成本进行的,没有增加毛利,因此收入和相应的费用对我们报告的住宿EBITDA没有影响。
房地产细分市场
我们的房地产净收入主要由成交时间和在任何给定时期内售出的房地产的组合决定。不同类型的项目有不同的收入和利润率;因此,随着房地产库存结构的变化,会对房地产部门的净收入、运营费用、房地产销售收益和房地产报告EBITDA产生重大影响。
2020财年、2019财年和2018财年房地产分部经营业绩按类别列示如下(单位:千):
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | 百分比 |
| 截至七月三十一日止的年度, | | 增加/(减少) |
| 2020 | | 2019 | | 2018 | | 2020/2019 | | 2019/2018 |
房地产净收入总额 | $ | 4,847 |
| | $ | 712 |
| | $ | 3,988 |
| | 580.8 | % | | (82.1 | )% |
房地产经营费用: | | | | | | | | | |
销售成本(包括销售佣金) | 3,932 |
| | 13 |
| | 3,927 |
| | 30,146.2 | % | | (99.7 | )% |
其他,净 | 5,250 |
| | 5,596 |
| | (381 | ) | | (6.2 | )% | | 1,568.8 | % |
房地产运营费用总额 | 9,182 |
| | 5,609 |
| | 3,546 |
| | 63.7 | % | | 58.2 | % |
出售不动产的收益 | 207 |
| | 580 |
| | 515 |
| | (64.3 | )% | | 12.6 | % |
房地产报告EBITDA | $ | (4,128 | ) | | $ | (4,317 | ) | | $ | 957 |
| | 4.4 | % | | (551.1 | )% |
2020财年
在2020财政年度,我们以410万美元完成了一块开发地块的销售,该地块记录在房地产净收入中,相应的销售成本(包括销售佣金)为390万美元。
其他净运营费用为530万美元主要由一般和行政成本组成,如劳动力和与劳动力相关的福利、专业服务和分配的公司间接费用。
2019财年
在2019年第三季度,我们与第三方开发商完成了在Keystone(One River Run站点)和Brecenbridge(东峰8号站点)的两次土地销售,收益约为1600万美元,其中包括与Brecenbridge物业密度销售相关的480万美元。由于本公司持续参与已出售之相关资产,包括但不限于于完成后向发展项目回购落成商业用地之责任,该宗地销售计入融资安排。因此,与东峰8号地盘有关的估计收益360万元及与One River Run地盘有关的估计亏损320万元将延迟至本公司不再继续参与为止。此外,公司未来有义务回购两个已完成项目的完工商业空间,以及其它相关的资本支出,这将导致未来几个会计年度的资本支出总额估计高达约950万美元。
其他净运营费用为560万美元主要由一般和行政成本组成,如劳动力和与劳动力相关的福利、专业服务和分配的公司间接费用。房地产报告EBITDA还包括出售房地产的收益60万美元用于出售地块。
2018财年
2018财年,我们完成了350万美元的开发地块销售,这些地块记录在房地产净收入中,相应的销售成本(包括销售佣金)为390万美元。
其他净运营费用包括确认与2015财年法律和解有关的550万美元福利(本期非现金),收到现金收益并将其确定为建筑开发项目未来估计补救费用的负债。所有已知项目在2018财年都得到了补救,根据持续监测,该公司得出结论,需要进一步补救的可能性很小。此外,其他净运营费用包括一般和行政成本,如劳动力和与劳动力相关的福利、专业服务和分配的公司间接费用。房地产报告EBITDA还包括出售房地产的收益50万美元出售一块地块。
其他项目
除分部经营业绩外,以下项目还对我们的整体财务状况和经营业绩做出了贡献(以千计)。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至七月三十一日止的年度, | | 百分比增加/(减少) |
| 2020 | | 2019 | | 2018 | | 2020/2019 | | 2019/2018 |
折旧摊销 | $ | (249,572 | ) | | $ | (218,117 | ) | | $ | (204,462 | ) | | 14.4 | % | | 6.7 | % |
资产减值 | $ | (28,372 | ) | | $ | — |
| | $ | — |
| | 尼姆 |
| | 尼姆 |
|
或有对价公允价值变动 | $ | 2,964 |
| | $ | (5,367 | ) | | $ | 1,854 |
| | 155.2 | % | | (389.5 | )% |
利息支出,净额 | $ | (106,721 | ) | | $ | (79,496 | ) | | $ | (63,226 | ) | | 34.2 | % | | 25.7 | % |
公司间贷款的外币损失 | $ | (3,230 | ) | | $ | (2,854 | ) | | $ | (8,966 | ) | | 13.2 | % | | (68.2 | )% |
(规定)享受所得税优惠 | $ | (7,378 | ) | | $ | (75,472 | ) | | $ | 61,138 |
| | (90.2 | )% | | 223.4 | % |
实际税率(拨备)优惠 | (6.3 | )% | | (18.9 | )% | | 18.0 | % | | (12.6分) |
| | 36.9分 |
|
折旧摊销。2020财年和2019财年的折旧和摊销费用比适用的上一财年有所增加,主要是因为在Peak Resorts收购(在2020财年收购)中收购的资产,以及在Falls Creek、Hotham、Triple Peak和Stevens Pass收购中收购的资产(每个收购都是在2019财年收购的),以及每个财年在我们的度假村完成的可自由支配资本项目。
资产减值。由于新冠肺炎疫情对我们科罗拉多州度假胜地地面运输公司的影响,我们在2020财年记录了约2,840万美元的资产减值,商誉净额为2,570万美元,无形资产、净资产和财产、厂房和设备净额为270万美元。有关附加信息,请参阅合并财务报表附注。
或有对价的公允价值变动。2020财年实现收益300万美元,主要用于2020财年和2021财年预计或有对价支付。我们在2019财年录得540万美元的亏损,主要与2019财年估计的或有对价支付有关。2018财年我们录得190万美元的收益,主要是由于2018财年估计的或有对价支付减少。或有对价的估计公允价值是基于根据确定参与付款的租约计算的Park City未来时期EBITDA的假设,截至2020年7月31日和2019年7月31日分别为1,780万美元和2,720万美元。
利息费用,净额。与2019财年相比,2020财年的利息支出净额增加,主要是由于在Peak Resorts收购中承担的债务义务;我们于2020年5月4日完成的6.25%无担保债券发行项下的借款;Vail Holdings信贷协议下的3.356亿美元增量定期贷款借款,用于为2019年9月的Peak Resorts收购提供资金;我们的Vail Holdings信贷协议和惠斯勒信贷协议的左轮手枪部分项下的增量借款几乎全部用于2020财年,作为一项预防措施,以增加我们的现金状况和财务灵活性,以应对新冠肺炎疫情造成的金融市场状况,并随后得到偿还,但因可变利率的下降而被部分抵消。与2018财年相比,2019财年的利息支出净额有所增加,主要是因为2019财年与Vail Holdings信贷协议下的2.566亿美元增量定期贷款相关的利息支出,这些贷款分别用于为2018年8月和2018年9月的Stevens Pass和Triple Peaks收购提供资金,以及可变利率的增加。
公司间贷款的外币损失。由于加元相对于美元的波动,2020财年公司间贷款的外币损失比2019财年有所增加,2019财年与2018财年相比有所下降,这与Vail Holdings,Inc.向惠斯勒Blackcomb提供的2.1亿美元的公司间贷款相关,这笔贷款是与收购Whistler Blackcomb有关的,自2016年11月1日起生效。截至2020年7月31日,这笔公司间贷款的未偿还余额约为1.371亿美元,需要将外币重新计量为惠斯勒Blackcomb的功能货币加元。因此,与贷款相关的外币波动被记录在我们的运营结果中。
(规定)享受所得税。我们的有效税率在2020财年、2019财年和2018财年分别为(拨备)效益6.3%、(18.9%)和18.0%。我们的税收(拨备)优惠和有效税率主要是由(I)整个会计年度的预期税前账面收入推动的,调整后的项目仅为税收目的可扣除/不可扣除。
(Ii)雇员股份奖励及已颁布税法所带来的超额税收优惠,两者均记作独立项目;(Iii)与综合税前账面收入不同的州及外国司法管辖区所产生的应纳税所得额;(Iv)非控股权益所应占净收入金额及(V)独立项目。2020财年与2019财年相比,有效税率拨备减少的主要原因是全年税前净收入较低,以及与CARE法案的NOL结转拨备相关的一次性临时福利380万美元,但这部分被行使的员工股票奖励(股票增值权)和既得(限制性股票奖励)超额税收优惠的减少所抵消,这些优惠记录在公司综合运营报表的所得税(拨备)收益中。与2018财年相比,2019财年有效税率拨备增加的主要原因是,由于2018年1月1日生效的美国联邦税制改革,2018财年录得的一次性净税收优惠为6100万美元,以及行使的员工股票奖励(股票增值奖励)和既得(限制性股票奖励)的超额税收优惠减少,这些超额税收优惠记录在公司合并运营报表的所得税(拨备)收益中。2020财年的超额税收优惠总额为790万美元、1290万美元和7110万美元。分别为2019财年和2018财年。
2017年12月22日,美国政府颁布了综合税收立法,俗称《税法》。税法将美国税制过渡到新的属地税制,并将法定的联邦企业所得税税率从35%降至21%。法定联邦企业税率降至21%的规定于2018年1月1日生效。作为税法的结果,我们在2018财年的合并运营报表上记录了6100万美元的一次性净税收优惠。由于联邦公司税率的降低,我们使用降低的法定联邦公司所得税税率重新计量了截至税法生效日期的美国递延税净负债。美国递延税净负债重新计量产生了6700万美元的一次性税收优惠,这被确认为一个离散项目,并记录在我们2018财年合并运营报表的所得税福利(拨备)中。此外,在过渡到新的地区税制时,税法要求我们将非美国子公司的某些海外收入包括在我们的应纳税所得额中。这类外国收入在税法颁布时须缴纳一次性过渡税,金额为600万美元,在2018财年期间记录。
分部收益的对账
下表对Vail Resorts,Inc.的净收入与2020财年、2019财年和2018财年报告的EBITDA总额进行了核对(以千为单位):
|
| | | | | | | | | | | |
| 截至二零一一年七月三十一日止的一年, |
| 2020 | | 2019 | | 2018 |
Vail Resorts,Inc.的净收入 | $ | 98,833 |
| | $ | 301,163 |
| | $ | 379,898 |
|
可归因于非控股权益的净收入 | 10,222 |
| | 22,330 |
| | 21,332 |
|
净收入 | 109,055 |
| | 323,493 |
| | 401,230 |
|
所得税拨备(收益) | 7,378 |
| | 75,472 |
| | (61,138 | ) |
所得税拨备前收益(收益) | 116,433 |
| | 398,965 |
| | 340,092 |
|
折旧摊销 | 249,572 |
| | 218,117 |
| | 204,462 |
|
资产减值 | 28,372 |
| | — |
| | — |
|
(收益)固定资产和其他处置损失,净额 | (838 | ) | | 664 |
| | 4,620 |
|
或有对价公允价值变动 | (2,964 | ) | | 5,367 |
| | (1,854 | ) |
投资收益和其他净额 | (1,305 | ) | | (3,086 | ) | | (1,944 | ) |
公司间贷款的外币损失 | 3,230 |
| | 2,854 |
| | 8,966 |
|
利息支出,净额 | 106,721 |
| | 79,496 |
| | 63,226 |
|
报告的EBITDA合计 | $ | 499,221 |
| | $ | 702,377 |
| | $ | 617,568 |
|
|
|
| |
|
| |
|
|
山报告EBITDA | $ | 500,080 |
| | $ | 678,594 |
| | $ | 591,605 |
|
住宿报告EBITDA | 3,269 |
| | 28,100 |
| | 25,006 |
|
度假村报告的EBITDA | 503,349 |
| | 706,694 |
| | 616,611 |
|
房地产报告EBITDA | (4,128 | ) | | (4,317 | ) | | 957 |
|
报告的EBITDA合计 | $ | 499,221 |
| | $ | 702,377 |
| | $ | 617,568 |
|
下表对长期债务、净债务与净债务(定义为长期债务,净额加上一年内到期的长期债务减去现金和现金等价物)(单位:千)进行对账:
|
| | | | | | | |
| 七月三十一日, |
| 2020 | | 2019 |
长期债务,净额 | $ | 2,387,122 |
| | $ | 1,527,744 |
|
一年内到期的长期债务 | 63,677 |
| | 48,516 |
|
债务总额 | 2,450,799 |
| | 1,576,260 |
|
减去:现金和现金等价物 | 390,980 |
| | 108,850 |
|
净负债 | $ | 2,059,819 |
| | $ | 1,467,410 |
|
流动性与资本资源
2020财年、2019财年和2018财年现金的主要来源和用途的变化按类别列出如下(以千为单位):
|
| | | | | | | | | |
| 截至七月三十一日止的年度, |
| 2020 | 2019 | 2018 |
经营活动提供的净现金 | $ | 394,950 |
| $ | 634,231 |
| $ | 548,486 |
|
投资活动所用现金净额 | $ | (492,739 | ) | $ | (596,034 | ) | $ | (134,579 | ) |
融资活动提供的现金净额 | $ | 376,233 |
| $ | (99,558 | ) | $ | (350,715 | ) |
从历史上看,与我们的第二和第三财季末相比,我们在每个第一财季和第四财季末的可用现金较少,这主要是因为我们山区业务的季节性,尽管我们截至2020年7月31日的可用现金余额高于我们历史上7月31日的余额,这是由于反映在2020财年债券发售融资活动提供的净现金中的收益,如下进一步讨论的那样。
2020财年与2019财年的比较
我们产生了3.95亿美元2020财年来自经营活动的现金,与上一财年相比减少了2.393亿美元6.342亿美元2019年财政期间产生的现金。经营现金流减少的主要原因是2020财年山地和住宿部门的经营业绩下降,主要是由于度假村关闭;与度假村关闭相关的应付账款和应计负债减少(不包括通过收购承担的应付账款和应计负债),以及主要与在Peak Resorts收购中承担的债务以及我们的Vail Holdings信贷协议下的增量定期贷款和左轮手枪借款相关的现金利息支付增加了约1750万美元。与前一年相比,2019年/2020年北美滑雪季北美通行证产品销售额和应收账款增加,以及估计纳税减少2310万美元,部分抵消了这些减少。此外,我们在2020财年来自房地产开发地块销售的收益约为440万美元,而上一财年房地产开发项目关闭的收益为10万美元。
2020财年投资活动中使用的现金减少了1.033亿美元,主要是因为2020财年与收购Peak Resorts相关的现金支付净额为3.276亿美元,而2019财年与收购Triple Peaks、Stevens Pass、Falls Creek和Hotham相关的现金支付净额为4.19亿美元。此外,资本支出减少了1970万美元,这主要是由于与推迟与公司决定优先考虑近期流动资金有关的可自由支配资本项目有关的行动所致。
与2019财年相比,2020财年融资活动提供的现金增加了4.758亿美元,主要是因为(I)2020财年发行了6.0亿美元的票据;(Ii)我们的Vail Holdings信贷协议定期贷款部分下的增量借款收益从2019财年的2.655亿美元增加到2020财年的3.356亿美元,这些贷款用于为Triple Peaks和Stevens Pass收购提供资金;(Iii)惠斯勒信贷协议中左轮手枪部分项下的净借款增加2,410万美元,主要是因为提取的资金是作为预防措施提取的资金,以便根据新冠肺炎疫情造成的金融市场状况增加我们的现金状况和财务灵活性;(Iv)普通股回购减少3,860万美元;(V)由于公司决定优先考虑近期流动资金,股息支付减少4,780万美元。这些由融资活动提供的现金增加被以下各项部分抵消:(I)根据我们的Vail Holdings信贷协议的左轮手枪部分的借款净付款增加2.86亿美元;(Ii)
融资成本支付增加880万美元,主要与发行票据有关;以及(Iii)支付与我们对Park City的租赁有关的或有对价。
2019财年与2018财年比较
我们产生了6.342亿美元2019年财政期间经营活动的现金收入,增长了8,570万美元与之相比,5.485亿美元2018财年产生的现金总额。运营现金流的增加主要是由于2019财年山区部门运营业绩的改善,包括收购Triple Peaks、Stevens Pass、Falls Creek和Hotham带来的运营收益,与2018财年相比。此外,营业现金流的增加是应付账款增加的结果。这些增长部分被2019财年现金利息支付的增加所抵消,这主要与我们的Vail Holdings信贷协议下的增量定期贷款借款和估计的外国税收增加有关。
2019财年投资活动中使用的现金增加了4.615亿美元,主要是由于2019财年收购Triple Peaks、Stevens Pass、Falls Creek和Hotham相关的现金支付净额4.190亿美元,以及2019财年资本支出比2018财年增加5140万美元。
与2018财年相比,2019财年用于融资活动的现金减少了2.512亿美元,主要是因为2019财年我们的Vail Holdings信贷协议定期贷款部分的增量借款收益为2.56亿美元,用于为Triple Peaks和Stevens Pass收购提供资金。此外,融资活动中使用的现金受益于(I)与行使股票奖励相关的员工税减少7680万美元,(Ii)根据我们的惠斯勒信贷协议借款净支付减少2690万美元,以及(Iii)反映为融资安排的2019财年完成的房地产销售交易相关收益1120万美元。用于融资活动的现金减少被普通股回购增加5920万美元、支付的股息增加5640万美元以及与Canyons交易相关的承诺支付950万美元所部分抵消。
重要的现金来源
我们有3.91亿美元的现金和现金等价物2020年7月31日,与1.089亿美元自.起2019年7月31日。我们产生了3.95亿美元与2020财年运营活动的现金相比6.342亿美元和5.485亿美元分别在2019年和2018财年产生了收入,2020财年的减少主要是由于新冠肺炎大流行的运营影响,包括度假村关闭。虽然我们无法预测新冠肺炎疫情对我们业务的未来影响,但我们目前预计,我们的山区和住宿部门的经营业绩将继续提供未来运营现金流的重要来源(主要是在我们的第二和第三财季产生的)。
除了我们的3.91亿美元截至2020年7月31日,我们拥有现金和现金等价物4.188亿美元截至2020年7月31日,根据我们的Vail Holdings信贷协议的左轮手枪部分提供(代表以下项目的总承诺5.0亿美元不太确定的未付信用证8120万美元此外,为了进一步支持惠斯勒黑梳的流动性需求,我们有C2.211亿美元 (1.651亿美元)根据我们惠斯勒信贷协议的左轮手枪部分(代表C3.0亿美元 (2.24亿美元)C的未偿还借款减少7800万美元 (5820万美元)和未付信用证一份。90万美元 (70万美元)。我们相信,短期内我们的流动性需求将通过我们现有的现金和现金等价物、我们信贷协议下的可用性以及我们山地和住宿部门运营活动的预期正现金流减去度假村资本支出来满足,我们预计这将为我们提供足够的流动性,至少为我们的运营提供资金,直到2021/2022年滑雪季,即使度假村长期关闭也是如此。Vail Holdings信贷协议和惠斯勒信贷协议提供了足够的灵活性,目前任何新借款的定价分别为LIBOR加2.5%和银行承兑利率加1.75%,定价优惠。
现金的重要用途
资本支出
我们历来在度假村运营的资本支出中投入了大量现金,我们预计将继续这样做,这取决于运营业绩,特别是与可自由支配的项目有关的业绩。2020年4月1日,我们宣布,与之前发布的指导相比,我们将削减2020日历的资本计划约8,000万美元至8,500万美元,其中绝大多数节省来自我们许多可自由支配资本项目的推迟。我们计划推迟所有新的座椅升降机、地形扩建和其他山区基地的改善,同时继续我们绝大多数的维护资本支出。因此,我们现在预计,在2020日历年期间,我们将在度假村资本支出上花费大约1.25亿至1.3亿美元。此外,我们可能会产生与第三方房地产开发项目相关的保留所有权权益的资本支出。正常的可自由支配的资本支出主要包括使我们能够保持高质量标准的投资。
作为我们度假村、整个我们拥有的酒店以及可能影响整个网络的技术方面的某些增量可自由支配的改进。“我们根据预期的投资回报水平评估其他可自由支配的资本改进。
大致5100万美元截至2020年7月31日,2020年日历年的资本支出为7400万至7900万美元,剩余约7400万至7900万美元可用于2020日历年的剩余时间。我们目前计划利用手头的现金、根据我们的信贷协议可获得的借款和/或未来运营产生的现金流来提供完成我们的资本计划所需的现金。
根据第三修正案并在下文进一步讨论,在财务契约临时豁免期内,我们被禁止在截至1月31日的12个月期间进行超过2亿美元的资本支出,但与紧急维修、生命安全维修或普通课程维护维修相关的非经常性非常资本支出除外。
收购山顶度假村
2019年9月23日,我们对我们的Vail Holdings信贷协议进行了修订,其中我们产生了约3.356亿美元的额外定期贷款,我们利用所得资金于2019年9月24日以每股11.00美元或约2.645亿美元的收购价收购了Peak Resorts 100%的流通股,并预付了Peak Resorts完成交易所需偿还的未偿债务和租赁义务的某些部分。
债款
截至2020年7月31日,我们大部分长期债务的本金支付(21亿美元在总数中24亿美元截至2020年7月31日的未偿债务要到2025财年及以后才到期。截至2019年7月31日,长期债务总额,净额(包括一年内到期的长期债务)为24.508亿美元和15.763亿美元分别为。净债务(定义为长期债务,净额加上一年内到期的长期债务减去现金和现金等价物)从14.674亿美元截至2019年7月31日至20.598亿美元截至2020年7月31日,主要是由于上文讨论的3.356亿美元的增量定期贷款,原因是我们的Vail Holdings信贷协议于2019年9月23日修订,并承担了Peak Resorts的某些债务义务,这些债务的到期日从2021年到2036年不等,并按估计公允价值约1.847亿美元记录。有关附加信息,请参阅合并财务报表附注。
2020年4月28日,通过一家全资子公司,我们签署了第三修正案。根据第三修正案,除其他条款外,我们获豁免遵守Vail Holdings Credit Agreement在财务契约临时豁免期内的最高杠杆率和最低利息覆盖率财务维持契约,之后我们将再次被要求从截至2022年4月30日的财政季度(或我们选择的较早财政季度)开始遵守该等契约。在“金融公约”临时豁免期之后:
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• | 最高杠杆率财务维护契约允许的最高杠杆率在财务契约临时豁免期到期后每季度降低如下: |
(A)第一个完整的财政季度:6.25至1.00;
(B)第二个完整财政季度:5.75至1.00;
(C)第三个完整财政季度:5.25至1.00;及
(D)第四个完整财政季度及其后每个财政季度:5.00至1.00。
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• | 根据最低利息覆盖率金融赡养契约允许的最低利息覆盖率将为2.00至1.00。 |
此外,我们必须遵守不少于1.5亿美元的每月最低流动性测试(流动性定义为VRI及其受限制子公司的无限制现金和临时现金投资以及我们的Vail Holdings信贷协议左轮手枪下的可用承诺),该测试从2020年7月31日开始,截至我们为本公司及其子公司提供财务契约临时豁免期结束后第一财季的合规证书之日。
我们还被禁止在金融契约临时豁免期内从事以下活动(除非根据Vail Holdings信贷协议获得大多数贷款人的批准):
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• | 支付任何股息或进行股份回购,除非(X)根据Vail Holdings信贷协议并无违约或潜在违约,及(Y)本公司拥有至少4.0亿美元的流动资金(定义见上文),以及 |
公司在财务契约临时豁免期内支付的股息和进行的股票回购在任何会计季度不得超过3820万美元;
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• | 在截至1月31日的12个月期间,资本支出超过2.0亿美元,但不包括与紧急维修、生命安全维修或普通课程维护维修相关的非经常性非常资本支出; |
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• | 根据Vail Holdings信贷协议承担抵押品担保的任何债务,而不是根据信贷协议下的现有循环承诺; |
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• | 对不受限制的子公司进行非正常过程投资,除非公司拥有至少3.00亿美元的流动性(定义见上文); |
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• | 收购任何单位的全部或者多数股本,或者全部或者任何重要部分的资产,或者与其他单位合并、合并。 |
于财务契约临时豁免期内,Vail Holdings信贷协议项下的借款(包括定期贷款安排)每年的利息为LIBOR加2.50%,若金额超过4.0亿美元,则LIBOR的下限为0.75%。此外,根据第三修正案,我们能够提高可用性的金额(根据左轮手枪或以定期贷款的形式)增加到本金总额,不得超过(I)22.5亿美元和(Ii)3.25的乘积和后续四个季度调整后EBITDA(定义见Vail Holdings Credit Agreement)之间的较大值。
于2020年5月4日,我们完成了本金总额为6亿美元、2025年到期的6.25%优先债券(“债券”)的发售。这些票据是本公司的无抵押优先债务,并由我们的某些国内子公司提供担保。所得款项净额的一部分用于偿还我们的Vail Holdings信贷协议的左轮手枪部分的全部未偿还余额(包括在整个财务契约临时豁免期内,该部分将继续可供本公司借款),并用于支付与发售相关的费用和开支,其余所得款项将用于一般公司用途。我们将由二零二零年十一月十五日起,於每年的五月十五日及十一月十五日支付债券利息。该批债券将於二零二五年五月十五日期满。债券可在2022年5月15日或之后的任何时间全部或部分赎回,赎回价格为日期为2020年5月4日的契约(“契约”)指定的赎回价格,另加应计未付利息。于2022年5月15日前,我们可赎回部分或全部债券,赎回价格为本金的100%,另加应计及未付利息,另加契约所指定的“整体”溢价。此外,在2022年5月15日之前,我们可以赎回价格106.25%的债券本金的106.25%,另加应计和未付利息,赎回债券本金总额的35%,但赎回金额不超过某些股票发行的现金收益净额。票据与本公司及担保人(定义见契约)的现有及未来优先债务享有同等的兑付权。
本契约载有限制本公司及债券担保人产生资产留置权;与另一家公司合并或合并,或出售、转让、转让、租赁、转让或以其他方式处置本公司全部或实质所有资产或从事售卖及回租交易(定义见本契约)的能力(其中包括限制本公司及票据担保人产生资产留置权的能力)。该契约不包含任何财务扶养契约。只要债券获得两家指定评级机构的投资级评级,且并无违约事件发生,且根据契约仍在继续,则某些公约将不适用于债券。本契约包括常规违约事件,包括不付款、不履行本契约规定的义务、某些其他债务的某些违约、某些破产、资不抵债或重组事件,以及根据本契约发行的票据的担保无效。
本契约规定,一旦发生控制权变更(根据契约的定义),本公司应提出以现金购买所有未偿还票据,购买价相当于未偿还票据本金的101%,外加应计和未付利息。如本公司或其若干附属公司处置资产,在某些情况下,本公司须在指定期间内将出售该等资产所得的现金净额投资于其业务,偿还若干优先担保债务或其非担保附属公司的债务,或要约以100%的收购价购买相当于超额现金收益净额的票据本金,外加应计及未付利息。
Vail Holdings信贷协议规定(I)本金总额为5.00亿美元的循环贷款安排及(Ii)12.5亿美元的定期贷款安排。我们预计,近期内我们的流动资金需求将通过继续使用运营现金流和票据、Vail Holdings信贷协议和惠斯勒信贷协议下的借款来满足。
我们的偿债要求可能会受到利率变化的影响,就像我们大约9亿美元在考虑了4.0亿美元的利率掉期(将可变利率债务转换为固定利率债务)后,截至2020年7月31日的未偿还浮动利率净债务。伦敦银行同业拆借利率每变动100个基点,我们每年支付的可变利率净债务的利息将会变化约100个基点。910万美元。此外,与峡谷交易融资相关的年度付款增加CPI较大者减少1%,或2%。我们的偿债要求的波动,除了利率和通货膨胀的变化外,可能还会受到我们信贷协议或我们可能达成的其他融资安排下未来借款的影响。我们的长期流动性需求取决于影响我们信贷协议下借款能力的经营结果,这可以通过调整资本支出、投资活动的灵活性以及获得有利未来融资的能力来缓解。我们可以通过管理资本支出、可变运营费用、新房地产开发活动的时机以及普通股的现金股息来应对商业和经济环境变化(包括新冠肺炎疫情)对流动性的影响。
股票回购计划
我们的股票回购计划是根据董事会不定期的授权进行的。2006年3月6日,我们的董事会最初授权回购最多3,000,000股Vail Resorts普通股(“Vail股票”),后来又授权额外回购最多3,000,000股额外的Vail股票(2008年7月16日)和1,500,000股Vail股票(2015年12月4日),总共授权回购最多7,500,000股Vail股票。在2020财年,我们回购了256,418Vail股票,代价是4640万美元。从这项股票回购计划开始至2020年7月31日,我们已经回购了6,161,141Vail股票,成本约为4.044亿美元。截止到2020年7月31日,1,338,859根据现有的回购授权,Vail股票仍然可以回购。根据第三修正案,如上所述,我们被禁止在财务契约临时豁免期内购回普通股,除非(X)根据Vail Holdings信贷协议并无违约或潜在违约,及(Y)本公司拥有流动资金(定义见上文)至少400,000,000美元,且本公司于财务契约临时豁免期内支付的股息及股份回购总额于任何财政季度均不得超过38,200,000美元。根据回购计划购买的Vail股票将作为库存股持有,并可用于根据公司的股票奖励计划发行股票。本计划下的回购可能会在适用法律允许的情况下以现行价格不时进行,并受市场状况和其他因素的影响。时间以及根据该计划可能回购的Vail股票数量将取决于几个因素,包括我们未来的财务表现、我们的可用现金资源和未来可能出现的现金竞争用途、我们的Vail控股信贷协议中的限制、Vail股票的现行价格以及可以我们认为有吸引力的价格出售的Vail股票数量。股票回购计划没有到期日。
股息支付
我们在2020年4月1日宣布,为了应对新冠肺炎疫情的影响,我们将至少在未来两个季度暂停宣布季度股息。其后,根据第三修正案,如上所述,吾等被禁止在财务契约临时豁免期内派发任何股息,除非(X)根据Vail Holdings信贷协议并无违约或潜在违约,及(Y)本公司拥有流动资金(定义见上文)至少40000000美元,且本公司于财务契约临时豁免期内支付的股息及股份回购总额于任何财政季度均不得超过3820万美元。截至2020年7月31日止年度,我们派发现金股息为:$5.28每股收益(2.127亿美元(总计)。这些股息是通过手头可用现金和我们的Vail Holdings信贷协议循环部分下的借款提供资金的。未来将支付的股息金额(如果有的话)将取决于我们手头的可用现金、预期的现金需求、整体财务状况、我们的Vail Holdings信贷协议中包含的限制、未来收益和现金流的前景,以及我们董事会认为相关的其他因素。
契诺和限制
根据我们的信贷协议,我们必须遵守某些限制性的金融契约。这些契约中限制性最强的包括以下契约:对于Vail Holdings信贷协议,净融资债务与调整后EBITDA的比率和利息覆盖率(各自定义见Vail Holdings信贷协议);对于惠斯勒信贷协议,综合总杠杆率和综合利息覆盖率(各自定义见惠斯勒信贷协议);对于EPR担保票据,最高杠杆率和综合固定收费比率(各自定义见EPR协议)。此外,我们的融资安排限制了我们支付某些限制性付款、支付股息或赎回或回购股票、进行某些投资、进行某些附属公司转让的能力,并可能限制我们进行某些合并、合并或出售资产的能力,并产生某些债务。我们在Vail Holdings信贷协议下的借款可获得性主要由净融资债务与调整后EBITDA比率决定,该比率基于我们部门的经营业绩,定义见Vail Holdings信贷协议。我们在惠斯勒信贷协议下的借款可获得性主要是根据信贷安排的承诺规模和我们对惠斯勒信贷协议条款的遵守情况来确定的。
根据第三修正案,并如上文进一步详细讨论,吾等于财务契约临时豁免期内获豁免遵守Vail Holdings信贷协议的限制性契约,但在此期间须遵守每月最低流动资金测试。(B)根据第三修正案,吾等可于财务契约临时豁免期内获豁免遵守Vail Holdings信贷协议的限制性契约,但在此期间须遵守每月最低流动资金测试。
截至2020年7月31日,我们在债务工具中遵守了所有限制性金融契约。我们预计,在截至2021年7月31日的一年中,我们将继续满足我们信贷协议中有效的所有适用的财务维护契约。然而,我们不能保证我们会继续遵守这些金融公约。如果不遵守这些公约,我们将被要求向参与我们信贷协议的银行申请豁免或修改。我们不能保证豁免或修订会获得批准,因为这可能会对我们的流动资金造成重大不利影响。
合同义务
作为我们持续运营的一部分,我们达成了一些安排,规定我们有义务根据债务协议、租赁协议和建设协议等合同,在支付度假村资本支出的同时,支付未来的款项。债务义务,总额为24亿美元截至2020年7月31日,在我们的综合资产负债表中确认为负债。根据公认会计准则,在收到服务和/或货物之前,施工合同项下的债务不会在我们的综合资产负债表中确认为负债。截至2020年7月31日,我们的合同义务摘要如下(以千为单位):
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| | | 按期到期付款 |
| | | 财税 | | 2-3 | | 4-5 | | 超过 |
合同义务 | 总计 | | 2021 | | 年份 | | 年份 | | 5年 |
长期债务(未偿还本金)(1) | $ | 2,444,248 |
| | $ | 69,827 |
| | $ | 178,935 |
| | $ | 1,675,916 |
| | $ | 519,570 |
|
固定利率利率(1) | 414,370 |
| | 56,517 |
| | 112,736 |
| | 108,268 |
| | 136,849 |
|
峡谷义务(2) | 1,577,790 |
| | 28,827 |
| | 59,395 |
| | 61,795 |
| | 1,427,773 |
|
经营租赁和服务合同(3) | 363,283 |
| | 68,419 |
| | 90,527 |
| | 66,836 |
| | 137,501 |
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购买义务和其他(4) | 440,387 |
| | 336,666 |
| | 87,069 |
| | 432 |
| | 16,220 |
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合同现金债务总额 | $ | 5,240,078 |
| | $ | 560,256 |
| | $ | 528,662 |
| | $ | 1,913,247 |
| | $ | 2,237,913 |
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(1)包括在上表中的固定利率利息支付(包括我们已达成的利率掉期规定的支付)以及长期债务支付,假设截至2020年7月31日的所有未偿债务将持有至到期日。(注1)包括在上表中包括的固定利率利息支付(包括我们已达成的利率掉期规定的支付)以及长期债务支付假设截至2020年7月31日的所有未偿债务均将持有至到期日。与可变利率债务相关的利息支付没有包括在表格中。假设我们截至2020年7月31日的约9亿美元的可变利率长期债务一直持有至到期,并利用2020年7月31日的有效利率,我们截至2020年7月31日的可变利率长期债务的年度利息支付(包括承诺费和信用证费用)预计2021财年约为2440万美元,2022财年约为2270万美元,2022财年之后的至少三年每年约为1490万美元。本文提到的未来年度利息义务仅针对截至2020年7月31日的未偿债务进行估计,并不反映潜在未来债务的利息义务。
长期债务(未偿还本金)包括1,120万美元的房地产交易收益,作为融资安排入账。上面显示的2021财年付款包括大约620万美元收益,预计将在截至2021年7月31日的年度内在公司的营业报表上确认为
这是预期的持续参与解决方案的结果,没有相关的现金流出(更多信息见综合财务报表附注)。
(2)这反映了与峡谷义务的剩余租赁期相关的本金和利息支出支付,最初为50年,假设付款每年(下限)增加2%。不包括任何因通胀挂钩消费物价指数低于1%而导致每年定额付款超过2%下限的潜在加幅。
(3)包括在上表中的不可取消经营租赁项下的付款反映了适用的最低租赁付款,不包括任何潜在的或有租金付款。
(4)采购债务和其他主要包括被归类为贸易应付款的金额(5970万美元)、应计薪金总额及福利(6930万美元根据GAAP,截至2020年7月31日,我们综合资产负债表中的应计费用和评估(2610万美元)、或有对价负债(1780万美元)和应计税款(包括不确定税收职位的税款)(1.172亿美元);以及尚未收到的其他承诺,包括建筑合同和季票联盟协议下的最低承诺,截至2020年7月31日没有包括在我们的综合资产负债表中。
表外安排
我们没有预计会对我们的财务状况、收入、费用、经营结果、流动性、资本支出或资本资源产生实质性影响的表外交易。
关键会计政策
按照公认会计原则编制合并财务报表需要我们选择合适的会计政策,并做出影响这些会计政策应用的判断和估计。在应用我们的会计政策时,不同的业务条件或使用不同的假设可能会导致在综合财务报表中报告的金额存在重大差异。
我们已经确定了最关键的会计政策,这些政策是通过考虑涉及最复杂或最主观的决策或评估的会计政策而确定的。我们也有其他被认为是关键会计政策的政策;然而,这些政策不符合关键会计政策的定义,因为它们通常不要求我们做出复杂或主观的估计或判断。我们已经与我们的董事会审计委员会一起审查了这些重要的会计政策和相关披露。
商誉与无形资产
描述
商誉及无限期无形资产的账面价值于年度基准或两次年度测试之间进行评估,以确定可能的减值,前提是发生事件或情况变化,而该等事件或情况变化极有可能令报告单位或无限期无形资产的估计公允价值低于其账面价值。只有当有证据显示事件或环境变化表明其他无形资产的账面价值可能无法收回时,才会评估这些资产的减值。
判断和不确定性
商誉和无限期无形资产减值测试的应用需要判断,包括确定报告单位、向报告单位转让资产和负债、向报告单位转让商誉以及确定报告单位和无限期居住无形资产的估计公允价值。我们进行定性分析,以确定报告单位或无限期无形资产的公允价值是否更有可能超过账面价值。如果基于定性因素确定报告单位或无限期无形资产的公允价值可能比账面价值更高,或者如果与报告单位或无形资产相关的宏观经济因素发生了可能对公允价值产生重大影响的重大变化,将需要进行量化减值测试,在该测试中,我们将使用贴现现金流量分析来确定报告单位的估计公允价值,并主要使用基于估计未来收入流的收益法来确定无限期居住无形资产的估计公允价值。这些分析需要大量的判断,包括对未来现金流的估计,这取决于内部预测、可用的行业/市场数据(在可获得的范围内)、对我们业务的长期增长率的估计(包括对一般经济状况对我们业务的影响的预期和假设)、对现金流将发生的使用年限的估计(包括终端倍数)。, 确定各自的加权平均资本成本和市场参与者假设。这些估计和假设的变化可能会对每个报告单位或无限期无形资产的估计公允价值和减值的确定产生重大影响。我们每年评估我们的报告单位,并根据预期从产生商誉的收购中受益的报告单位将商誉分配给我们的报告单位。
实际结果与假设不同时的影响
截至2019年5月1日,至少每年对商誉和无限期无形资产进行减值测试。由于冠状病毒(新冠肺炎)大流行及其对我们2020财年运营的影响,以及大流行对未来运营的预期持续影响,我们决定对我们科罗拉多州度假地面运输公司的某些资产进行减值测试是合适的。我们对商誉和无限期无形资产减值的测试包括将这些资产的估计公允价值与其账面净值进行比较。如果资产的账面净值超过其估计公允价值,将确认等于该超出部分的无限期无形资产(包括商誉)的减值;否则,不会确认减值损失。在2020财年,我们记录了与我们的科罗拉多度假村地面运输公司相关的大约2840万美元的减值,这在我们的综合运营报表的资产减值中记录了下来,相应的减值为商誉净额2570万美元,无形资产、净资产和财产、厂房和设备净额270万美元。有关附加信息,请参阅合并财务报表附注。截至2020年7月31日,我们确定不存在其他商誉减值或无限期无形资产。
公允价值的确定需要相当大的判断力,并且对基本假设和因素的变化很敏感。因此,不能保证为年度商誉减值测试作出的估计和假设将被证明是对未来的准确预测。可合理预期会对基本主要假设产生负面影响并最终影响报告单位估计公允价值的事件或情况的例子可能包括:(1)长期的不利天气条件导致访客人数持续下降;(2)总体经济状况持续疲软,导致访客人数和消费受到不利影响(尤其是持续的新冠肺炎疫情);(3)股票和债券市场的波动可能导致更高的贴现率。
虽然历史业绩和当前预期导致我们报告单位的估计公允价值超过账面价值(如上所述,我们的科罗拉多度假村地面运输公司除外),但如果我们的假设没有实现,未来可能需要记录额外的减值费用。然而,目前还不可能确定是否会产生减损费用,或者这种费用是否会是实质性的。截至2020年7月31日,我们拥有17.09亿美元善意和2.47亿美元在我们的合并资产负债表上记录的无限期的无形资产。不能保证为商誉年度商誉减值测试所作的估计和假设将被证明是对未来的准确预测。
税收或有事项
描述
在为财务报表确定所得税费用时,我们必须做出一定的估计和判断。这些估计和判断出现在计算税收抵扣和扣除以及某些税收资产和负债的计算中,这些估计和判断是由于为税务和财务报表目的确认收入和费用的时间不同以及与不确定税收状况相关的利息和罚金的差异而产生的。计算我们的纳税义务涉及到处理复杂税收法规应用中的不确定性,包括根据税法制定的那些法规。我们根据两个步骤的流程确认不确定税收头寸的负债。第一步是通过确定现有证据的权重是否表明该立场更有可能在审计中得到维持,包括相关上诉或诉讼程序的解决(如果有的话),来评估要确认的税务状况。第二步要求我们估计和衡量在最终和解时累计实现的最大税收优惠超过50%的可能性。估计这样的数额本身就是困难和主观的,因为这需要我们确定各种可能结果的概率。本次评估基于各种因素,包括但不限于事实或情况的变化、税法的变化、税法解释、有效解决审计中的问题以及新的审计活动。我们可能已为某件事设立储备,但要经过一段相当长的时间,才能审核和全面解决这件事。
判断和不确定性
我们的税收或有准备金的估计包含不确定性,因为管理层必须使用判断来估计与我们各种申报头寸相关的潜在风险。
实际结果与假设不同时的影响
我们相信这里讨论的估计和判断是合理的,我们有足够的准备金来应对不确定的税收状况的或有税收。我们对不确定税收状况的准备金,包括任何与所得税相关的利息和罚款(截至2020年7月31日为7650万美元),涉及将峡谷义务租赁付款视为债务支付,以及峡谷商誉的计税基础是可以扣除的。实际结果可能会有所不同,我们可能会面临这些储备和税收拨备的增加或减少,这可能是实质性的。
不利的税务结算可能需要使用现金,并可能导致税费和有效税率增加,和/或在解决年度对我们的递延税项资产和递延税项负债进行调整。有利的税务结算可能导致我们的税费、有效税率、应付所得税、其他长期负债和/或在结算年度或未来几年对我们的递延税项资产和递延税项负债的调整。
资产折旧年限
描述
山地及住宿营运资产、家具及固定装置、电脑设备、软件、车辆及租赁改善主要按资产的估计使用年限采用直线法折旧。资产可能在其使用年限结束前过时或需要更换,在此期间剩余的账面价值将被注销,或者我们可能会产生移除或处置不再使用的资产的成本。
判断和不确定性
我们对资产使用寿命的估计包含不确定性,因为管理层必须使用判断来估计资产的使用寿命。
实际结果与假设不同时的影响
虽然我们相信此处讨论的估计和判断是合理的,但实际结果可能会有所不同,我们可能会面临与在最初估计的使用年限之前处置、移除或停用折旧资产相关的增加费用,这可能是重大的。折旧资产的估计使用年限每减少10%,折旧费用就会增加大约10%。2490万美元2020财年。
业务合并
描述
我们增长战略的一个组成部分是收购和整合与我们现有业务相辅相成的业务。我们根据企业合并指南和相关文献对企业合并进行核算。因此,我们根据收购日的估计公允价值,将收购业务的收购价分配给收购的可识别有形和无形资产以及承担的负债。收购价格与收购净资产的估计公允价值之间的差额或收购资产和承担的负债的估计公允价值总和的超额部分计入商誉。在确定业务合并中收购的资产和承担的负债的估计公允价值时,我们使用各种确认估值方法,包括现值建模和参考市值(如有)。在适当的情况下,由管理层或在管理层监督下的独立估值专家进行估值。
判断和不确定性
对业务合并进行会计处理要求我们的管理层做出重大估计和假设,特别是在收购日,包括我们对无形资产、承担的合同义务和或有对价的估计(如果适用)。虽然我们认为我们过去所作的假设和估计是合理和适当的,但部分是基于历史经验和从被收购公司管理层获得的信息,本质上是不确定的。对吾等收购的若干无形资产进行估值时的关键估计包括但不限于加权平均资本成本、市场参与者假设、特许权使用费费率、终端倍数以及对收购资产将产生的未来现金流的估计,这些例子包括但不限于对加权平均资本成本、市场参与者假设、特许权使用费费率、终端倍数和对收购资产将产生的未来现金流的估计。除了适用于评估收购的无形资产的估计和假设外,确定或有对价的估计公允价值,包括估计达到或有对价支付相关门槛的可能性和时间,需要使用主观判断。我们使用期权定价估值模型估计Park City或有对价支付的公允价值,该模型包括(除其他因素外)特定财务业绩衡量指标的预期实现、各自业务的贴现率和波动性。
实际结果与假设不同时的影响
我们相信,分配给收购的资产和承担的负债的估计公允价值是基于市场参与者将使用的合理假设。虽然我们使用我们的最佳估计和假设来准确评估收购日收购的资产和承担的负债,但我们的估计本质上是不确定的,需要进行改进。因此,在自收购日期起计最长一年的计量期内,我们可能会记录对收购的资产和承担的负债进行的调整,并与商誉进行相应的抵销。在计量期结束或收购资产或承担负债的估计公允价值最终确定后(以先到者为准),任何后续调整都将记录在我们的综合经营报表中。
我们确认收购日的或有对价的公允价值是为收购企业而转移的对价的一部分。与或有代价相关的负债在收购日期后的每个报告期重新计量为公允价值,并考虑到财务预测和长期增长率等因素的变化,这些变化可能会影响或有代价支付的时间和金额,直至协议期限届满或或有事项得到解决为止。或有对价公允价值的增加在我们的综合经营报表中记为亏损,而公允价值的减少记为收益。
新会计准则
有关新会计准则的讨论,请参阅合并财务报表附注中的重要会计政策摘要。
通货膨胀率
虽然我们不能准确地确定通货膨胀对我们运营的确切影响,但管理层不相信通胀对过去三个会计年度的运营结果产生了实质性影响。当度假村的运营成本增加时,我们通常能够将增加的成本转嫁给我们的客户。然而,不能保证通胀导致的劳动力和其他运营成本的增加不会对我们未来的盈利能力产生影响。
于二零一三年五月,吾等订立长期租约,据此,吾等承担经营Canyons的业务,包括滑雪场及相关设施。租约的初始期限为50年,有6个50年续期选项。租约规定每年支付2500万美元,每年以通胀挂钩的CPI指数低于1%的速度增加,下限为每年2%
年金。由于租赁费用每年都在增加,不能保证这些增加会被公园城运营产生的增加的现金流所抵消。
季节性和季度业绩
我们的登山和住宿业务本质上是季节性的。特别是,我们北美山区和我们大部分住宿业务的收入和利润都大幅下降,从历史上看,从春末到秋末都会造成亏损。相反,我们的NPS特许物业、我们的山地度假村高尔夫球场和我们的澳大利亚度假村的滑雪季的运营旺季通常发生在北美的夏季月份,而北美的冬季月份则导致运营亏损。NPS特许物业夏季业务、高尔夫业务和澳大利亚度假村滑雪业务产生的收入和利润不足以完全抵消我们北美山区和其他住宿业务的淡季亏损。在2020财年,由于新冠肺炎大流行,我们正常的北美和澳大利亚滑雪季节有几次中断,导致度假村提前关闭。在2020财年,山地和住宿部门合计净收入(不包括与工资成本报销相关的住宿部门收入)约有83%是在第二财季和第三财季赚取的。因此,任何三个月期间的经营业绩不一定代表随后任何一个季度或全年可能取得的结果(见综合财务报表附注)。
第(7A)项规定了关于市场风险的定量和定性披露。
利率风险。我们对市场风险的敞口主要限于与可变利率负债相关的波动利率。截至2020年7月31日,我们的净浮动利率债务约为9亿美元(考虑到将可变利率债务转换为固定利率债务的4.0亿美元利率掉期),约占我们未偿债务总额的37%,2020财年的平均利率约为3.8%。根据截至2020年7月31日的未偿还可变利率借款,LIBOR变化100个基点(或1.0%)将导致我们的净可变利率债务的年度利息支付变化910万美元。我们的市场风险敞口会根据基础利率的变化而波动。
于截至二零二零年七月三十一日止年度内,我们订立利率掉期协议以固定我们的Vail Holdings信贷协议的一部分的利率,该协议的效力是固定基础浮动利率部分。4.0亿美元未偿还本金的有效利率为1.46%。
外币汇率风险。我们面临货币兑换风险,因为我们的国际实体的业绩是以当地货币报告的,然后我们将其兑换成美元,以包括在我们的合并财务报表中。因此,外汇汇率之间的变化,特别是加元和澳元相对于美元的汇率变化,会影响我们记录的外国资产、负债、收入和费用的金额,并可能对我们的财务业绩产生负面影响。此外,我们向惠斯勒黑梳提供的公司间贷款有外币交易风险,这笔贷款不被视为永久投资,由于加元汇率的波动,这一风险已经并可能发生重大变化。惠斯勒Blackcomb和我们的澳大利亚滑雪场的结果分别以加元和澳元报告,然后我们将其换算为美元,以包括在我们的合并财务报表中。我们目前没有订立对冲安排,将外币波动对我们业务的影响减至最低。
下表汇总了扣除税后的外币换算调整金额,代表在综合收益中确认的公司间贷款的亏损和外币亏损(以千为单位):
|
| | | | | | | | | | | |
| 截至七月三十一日止的年度, |
| 2020 | | 2019 | | 2018 |
扣除税后的外币换算调整 | $ | (9,075 | ) | | $ | (34,287 | ) | | $ | (61,957 | ) |
公司间贷款的外币损失 | $ | (3,230 | ) | | $ | (2,854 | ) | | $ | (8,966 | ) |
Vail Resorts,Inc.
截至2020年、2020年、2019年和2018年7月31日止年度的综合财务报表
|
| |
管理层关于财务报告内部控制的报告 | 68 |
| |
独立注册会计师事务所报告书 | 69 |
| |
合并财务报表 | |
合并资产负债表 | 72 |
合并运营报表 | 73 |
综合全面收益表 | 74 |
股东权益合并报表 | 75 |
合并现金流量表 | 76 |
合并财务报表附注 | 77 |
管理层关于财务报告内部控制的报告
Vail Resorts,Inc.(以下简称“公司”)管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制,该术语在1934年“证券交易法”第13a-15(F)和15d-15(F)条中有定义。公司对财务报告的内部控制旨在根据美国公认的会计原则,为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。
由于其固有的局限性,对财务报告的内部控制可能无法防止或发现错报。此外,对未来期间财务报告内部控制有效性的任何评估预测都有可能由于条件的变化而变得不充分,或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。
包括公司首席执行官和首席财务官在内的管理层评估了截至2020年7月31日公司财务报告内部控制的有效性。在进行此评估时,管理层使用了内部控制-集成框架由特雷德韦委员会赞助组织委员会于2013年发布。根据这项评估,管理层得出结论,截至2020年7月31日,公司对财务报告的内部控制是有效的。管理层对截至2020年7月31日财务报告内部控制有效性的评估和结论不包括山顶度假村(于2019年9月收购)的某些内部控制元素,原因是此次收购的时机。被收购的度假村财务报告内部控制中被排除的元素不到公司截至2020年7月31日及截至2020年7月31日的年度总合并资产的1%,约占公司总综合净收入的8%。
本公司独立注册会计师事务所普华永道有限责任公司发布了截至2020年7月31日本公司财务报告内部控制有效性的认证报告,详见下页独立注册会计师事务所报告。
独立注册会计师事务所报告书
至 这个 董事会和股东
韦尔度假村公司(Vail Resorts,Inc.)
财务报表与财务报告内部控制之我见
我们已经审计了Vail Resorts,Inc.随附的合并资产负债表。 及其子公司 (“本公司”)截至2020年7月31日 和2019年, 以及截至2020年7月31日止三个年度内各年度的相关综合经营表、全面收益表、股东权益表和现金流量表,包括相关附注(统称为“合并财务报表”)。 我们还根据下列标准对公司截至2020年7月31日的财务报告内部控制进行了审计内部控制-集成框架 (2013) 由特雷德韦委员会(COSO)赞助组织委员会发布。
在我们看来,合并后的 上述财务报表在所有重要方面都公平地反映了本公司截至2020年7月31日的财务状况 和2019年, 以及ITS的结果 运营及其智能交通系统(ITS) 截至2020年7月31日的三年内每年的现金流 符合美利坚合众国普遍接受的会计原则。同样,我们认为,本公司在所有重大方面都保持了对财务报告的有效内部控制,截至2020年7月31日,根据内部控制-集成框架 (2013) 由COSO发布。
浅谈会计原则的变化
如合并财务报表附注2所述,本公司自2019年8月1日起改变了租赁的会计处理方式。
意见基础
本公司管理层负责这些合并财务报表,对财务报告保持有效的内部控制,并对随附的财务报告内部控制的有效性进行评估 管理层关于财务报告内部控制的报告。我们的责任是就公司的合并发表意见 财务报表和基于我们审计的公司财务报告的内部控制。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所,根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(SEC)和PCAOB的适用规则和规定,我们必须与公司保持独立。
我们按照PCAOB的标准进行审计。这些标准要求我们计划和执行审计,以获得关于合并的 财务报表没有重大错误陈述,无论是由于错误还是欺诈,以及是否在所有重要方面保持了对财务报告的有效内部控制。
我们对合并后的 财务报表包括执行程序,以评估合并后重大错报的风险 财务报表,无论是由于错误还是欺诈,并执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于综合财务报告中的金额和披露的证据。 财务报表。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计,以及评估合并报告的整体列报情况。 财务报表。我们对财务报告内部控制的审计包括了解财务报告内部控制,评估存在重大缺陷的风险,以及根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性。我们的审计还包括执行我们认为在这种情况下需要的其他程序。我们相信,我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。
如下文所述 管理层的 关于山顶度假村财务报告内部控制的报告,管理层排除了山顶度假村财务报告内部控制的某些要素 根据其对截至2020年7月31日的财务报告内部控制的评估 因为它是在2019年9月被公司以购买业务组合的形式收购的。收购后,匹克度假村对财务报告和相关流程的内部控制的某些元素被整合到公司现有的系统和财务报告的内部控制中。那些未整合的控制已被排除在管理层对截至2020年7月31日的财务报告内部控制有效性的评估之外。我们也排除了山顶度假村财务报告的这些内部控制要素 来自我们对公司财务报告内部控制的审计。被排除的因素代表对合并资产的控制不到1%,对合并净收入的控制约为8%。
财务报告内部控制的界定及其局限性
公司对财务报告的内部控制是一个程序,旨在根据公认的会计原则,为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司对财务报告的内部控制包括以下政策和程序:(1)与保存合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录有关的政策和程序;(2)提供合理的保证,即交易被记录为必要的,以便按照公认的会计原则编制财务报表,并且公司的收入和支出仅按照公司管理层和董事的授权进行;(3)公司的财务报告内部控制包括以下政策和程序:(1)保持合理详细地反映公司资产的交易和处置的记录;(2)提供合理保证,以根据普遍接受的会计原则记录交易,以便编制财务报表,以及公司的收支仅根据公司管理层和董事的授权进行;以及(Iii)就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产提供合理保证。
由于其固有的局限性,对财务报告的内部控制可能无法防止或发现错报。此外,对未来期间的任何有效性评估的预测也存在这样的风险,即由于条件的变化,控制可能会变得不充分,或者对政策或程序的遵守程度可能会恶化。
关键审计事项
下文传达的关键审计事项为已传达或要求传达给审计委员会的当期综合财务报表审计所产生的事项,且(I)涉及对综合财务报表具有重大意义的账目或披露,以及(Ii)涉及我们特别具有挑战性的、主观的或复杂的判断。关键审计事项的沟通不会以任何方式改变吾等对综合财务报表的整体意见,而吾等亦不会透过传达下述关键审计事项,就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独意见。
或有对价的公允价值计量
如注释中所述 10 向整合后的 根据财务报表,截至2020年7月31日,公司已确定负债1780万美元,用于支付管理层认为可能支付给Park City前所有者的额外金额(“或有对价”)。本公司在每个报告日期将或有对价重新计量为公允价值,直至或有事项得到解决。或有对价的估计公允价值在计算参与或有付款的EBITDA时包括Park City未来时期的度假村业务,EBITDA是根据截至2021年7月31日和2022年7月31日的年度的估计业绩确定的,按假设的长期增长因子递增,并贴现至净现值。公允价值是使用期权定价估值模型估计的。正如管理层所描述的那样,根据这一模型确定公允价值的关键假设包括截至2022年7月31日的一年的Park City EBITDA、假设的长期增长率、贴现率和波动性。
我们确定执行与或有对价的公允价值计量相关的程序是一项关键审计事项的主要考虑因素是:(I)管理层在制定公允价值计量时的重大判断,这反过来导致审计师在执行程序和评估与管理层对截至2022年7月31日的年度的EBITDA的重大假设(假设长期增长率、贴现率和波动性)相关的审计证据时做出了高度的判断、主观性和努力;以及(Ii)审计工作涉及使用具有专业技能和知识的专业人员。
处理这一问题涉及执行程序和评估审计证据,以形成我们对合并财务报表的总体意见。这些程序包括测试与管理层对或有对价的公允价值计量有关的控制的有效性,包括对公司重大假设的控制。这些程序还包括测试管理层制定公允价值计量的流程,评估管理层使用的与截至2022年7月31日的年度公园城市EBITDA有关的重大假设,假设长期增长率、贴现率和波动性。评估管理层对截至2022年7月31日止年度与公园城市EBITDA有关的假设,假设长期增长率、折现率和波动率,包括评估管理层使用的假设是否合理,并考虑(I)公园城市目前及过去的EBITDA业绩;(Ii)新冠肺炎疫情对公园城市未来EBITDA业绩的影响;(Iii)与外部市场数据的一致性;以及(Iv)这些假设是否与审计其他领域获得的证据一致。具有专业技能和知识的专业人员被用来协助评估公司的贴现率和波动性假设。
收购顶峰度假村--收购的折旧财产、厂房和设备的估值
如综合财务报表附注7所述,在截至2020年7月31日的一年内,公司完成了对Peak Resorts,Inc.的收购,从而确认了与房地产、厂房和设备相关的总额约4.278亿美元。购置的财产、厂房和设备的很大一部分与可折旧的财产、厂房和设备有关(“购置的可折旧个人防护设备”)。估计收购的可折旧PPE的公允价值的过程包括使用与确定重置成本相关的某些估计和假设。
吾等决定执行与从山顶度假村收购收购的折旧个人防护设备估值有关的程序属重要审核事项的主要考虑因素包括(I)核数师在执行管理层对收购的折旧个人防护设备的估值程序时的高度主观性和努力,包括与重置成本相关的重大假设;及(Ii)审核工作涉及使用具备专业技能及知识的专业人士。
处理这一问题涉及执行程序和评估审计证据,以形成我们对合并财务报表的总体意见。这些程序包括测试与购置会计有关的控制措施的有效性,包括对管理层在评估收购的折旧个人防护装备时使用的重要假设和数据的控制。这些程序还包括(I)测试管理层估计收购折旧PPE公允价值的程序;(Ii)测试用于估计收购折旧PPE公允价值的基础数据的完整性和准确性;以及(Iii)评估管理层用于估计收购折旧PPE公允价值的重置成本假设。拥有专业技能和知识的专业人员协助评估公司的估值方法和公司的重置成本假设,包括评估管理层使用的假设是否合理,考虑到与外部市场和行业数据的一致性。
/s/普华永道会计师事务所
科罗拉多州丹佛市
2020年9月24日
自2002年以来,我们一直担任本公司的审计师。
Vail Resorts,Inc.
合并资产负债表
(以千为单位,每股金额除外)
|
| | | | | | |
| 七月三十一日, |
| 2020 | 2019 |
资产 | | |
流动资产: | | |
现金和现金等价物 | $ | 390,980 |
| $ | 108,850 |
|
限制性现金 | 11,106 |
| 9,539 |
|
应收账款,扣除津贴后的净额分别为2484美元和724美元 | 106,664 |
| 270,896 |
|
存货,分别扣除准备金4447美元和2031美元 | 101,856 |
| 96,539 |
|
其他流动资产 | 54,482 |
| 42,116 |
|
流动资产总额 | 665,088 |
| 527,940 |
|
财产、厂房和设备,净额(附注8) | 2,192,679 |
| 1,842,500 |
|
持有供出售和投资的房地产 | 96,844 |
| 101,021 |
|
商誉净额(附注8) | 1,709,020 |
| 1,608,206 |
|
无形资产净额(附注8) | 314,776 |
| 306,173 |
|
经营性使用权资产(附注4) | 225,744 |
| — |
|
递延费用和其他资产 | 40,081 |
| 40,237 |
|
总资产 | $ | 5,244,232 |
| $ | 4,426,077 |
|
负债与股东权益 | | |
流动负债: | | |
应付帐款和应计负债(附注8) | $ | 499,108 |
| $ | 607,857 |
|
应付所得税 | 40,680 |
| 62,760 |
|
一年内到期的长期债务(附注6) | 63,677 |
| 48,516 |
|
流动负债总额 | 603,465 |
| 719,133 |
|
长期债务,净额(附注6) | 2,387,122 |
| 1,527,744 |
|
经营租赁负债(附注4) | 217,542 |
| — |
|
其他长期负债(附注8) | 270,245 |
| 283,601 |
|
递延所得税,净额(附注11) | 234,191 |
| 168,759 |
|
总负债 | 3,712,565 |
| 2,699,237 |
|
承担和或有事项(附注13) |
|
|
|
|
股东权益: | | |
优先股,面值0.01美元,授权股份25,000股,无已发行和已发行股票 | — |
| — |
|
普通股,面值0.01美元,授权发行100,000股,已发行46,350股和46,190股 | 464 |
| 461 |
|
可交换股份,面值0.01美元,已发行和已发行股票分别为36股和56股(注5) | — |
| 1 |
|
额外实收资本 | 1,131,624 |
| 1,130,083 |
|
累计其他综合损失 | (56,837 | ) | (31,730 | ) |
留存收益 | 645,902 |
| 759,801 |
|
库存股,按成本计算;分别为6,161股和5,905股(附注16) | (404,411 | ) | (357,989 | ) |
Total Vail Resorts,Inc.股东权益总额 | 1,316,742 |
| 1,500,627 |
|
非控制性利益 | 214,925 |
| 226,213 |
|
股东权益总额 | 1,531,667 |
| 1,726,840 |
|
总负债和股东权益 | $ | 5,244,232 |
| $ | 4,426,077 |
|
附注是这些综合财务报表的组成部分。
Vail Resorts,Inc.
合并运营报表
(以千为单位,每股金额除外)
|
| | | | | | | | | |
| 截至七月三十一日止的年度, |
| 2020 | 2019 | 2018 |
净收入: | | | |
登山和住宿服务及其他 | $ | 1,578,463 |
| $ | 1,807,930 |
| $ | 1,584,310 |
|
山地和住宿零售和餐饮 | 380,394 |
| 462,933 |
| 423,255 |
|
度假村净收入 | 1,958,857 |
| 2,270,863 |
| 2,007,565 |
|
房地产 | 4,847 |
| 712 |
| 3,988 |
|
总净收入 | 1,963,704 |
| 2,271,575 |
| 2,011,553 |
|
营业费用(不包括下面单独显示的折旧和摊销): | | | |
山地住宿经营费 | 1,019,437 |
| 1,101,670 |
| 966,566 |
|
所售产品的山地和住宿零售价和餐饮费 | 159,066 |
| 190,044 |
| 174,105 |
|
一般和行政 | 278,695 |
| 274,415 |
| 251,806 |
|
度假村运营费用 | 1,457,198 |
| 1,566,129 |
| 1,392,477 |
|
房地产,净值 | 9,182 |
| 5,609 |
| 3,546 |
|
部门运营总费用 | 1,466,380 |
| 1,571,738 |
| 1,396,023 |
|
其他营业(费用)收入: | | | |
折旧摊销 | (249,572 | ) | (218,117 | ) | (204,462 | ) |
出售不动产的收益 | 207 |
| 580 |
| 515 |
|
资产减值(附注2及8) | (28,372 | ) | — |
| — |
|
或有对价公允价值变动(附注10) | 2,964 |
| (5,367 | ) | 1,854 |
|
固定资产及其他处置损益净额 | 838 |
| (664 | ) | (4,620 | ) |
营业收入 | 223,389 |
| 476,269 |
| 408,817 |
|
利息支出,净额 | (106,721 | ) | (79,496 | ) | (63,226 | ) |
山区股权投资收益净额 | 1,690 |
| 1,960 |
| 1,523 |
|
投资收益和其他净额 | 1,305 |
| 3,086 |
| 1,944 |
|
公司间贷款的外币亏损(附注6) | (3,230 | ) | (2,854 | ) | (8,966 | ) |
扣除(拨备)前收入受益于所得税 | 116,433 |
| 398,965 |
| 340,092 |
|
(拨备)所得税利益(附注11) | (7,378 | ) | (75,472 | ) | 61,138 |
|
净收入 | 109,055 |
| 323,493 |
| 401,230 |
|
可归因于非控股权益的净收入 | (10,222 | ) | (22,330 | ) | (21,332 | ) |
Vail Resorts,Inc.的净收入 | $ | 98,833 |
| $ | 301,163 |
| $ | 379,898 |
|
每股金额(附注5): | | | |
可归因于Vail Resorts公司的每股基本净收入。 | $ | 2.45 |
| $ | 7.46 |
| $ | 9.40 |
|
可归因于Vail Resorts公司的稀释后每股净收入。 | $ | 2.42 |
| $ | 7.32 |
| $ | 9.13 |
|
宣布的每股现金股息 | $ | 5.28 |
| $ | 6.46 |
| $ | 5.046 |
|
附注是这些综合财务报表的组成部分。
Vail Resorts,Inc.
综合全面收益表
(单位:千)
|
| | | | | | | | | |
| 截至七月三十一日止的年度, |
| 2020 | 2019 | 2018 |
净收入 | $ | 109,055 |
| $ | 323,493 |
| $ | 401,230 |
|
外币换算调整数(分别为0美元、0美元和1,981美元的税后净额) | (9,075 | ) | (34,287 | ) | (61,957 | ) |
套期保值工具估计公允价值变动 | (22,510 | ) | — |
| — |
|
综合收益 | 77,470 |
| 289,206 |
| 339,273 |
|
可归因于非控股权益的全面收益 | (3,744 | ) | (17,546 | ) | (5,997 | ) |
Vail Resorts,Inc.的全面收入 | $ | 73,726 |
| $ | 271,660 |
| $ | 333,276 |
|
附注是这些综合财务报表的组成部分。
Vail Resorts,Inc.
股东权益合并报表
(单位为千,份额除外) |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 普通股 | 附加 已缴入 资本 | 累计其他综合收益(亏损) | 留用 收益 | 财务处 股票 | Total Vail Resorts,Inc.股东权益 | 非控制性 利益 | 总计 股东的 权益 |
| 韦尔度假村(Vail Resorts) | 可交换 | | | | | | | |
余额,2017年7月31日 | $ | 454 |
| $ | 1 |
| $ | 1,222,510 |
| $ | 44,395 |
| $ | 550,985 |
| $ | (247,189 | ) | $ | 1,571,156 |
| $ | 227,803 |
| $ | 1,798,959 |
|
综合收益: | | | | | | | | | |
净收入 | — |
| — |
| — |
| — |
| 379,898 |
| — |
| 379,898 |
| 21,332 |
| 401,230 |
|
扣除税后的外币换算调整 | — |
| — |
| — |
| (46,622 | ) | — |
| — |
| (46,622 | ) | (15,335 | ) | (61,957 | ) |
综合收益总额 | | | | | | | 333,276 |
| 5,997 |
| 339,273 |
|
股票薪酬(附注17) | — |
| — |
| 19,040 |
| — |
| — |
| — |
| 19,040 |
| — |
| 19,040 |
|
测算期调整 | — |
| — |
| — |
| — |
| — |
| — |
| — |
| (1,776 | ) | (1,776 | ) |
根据股票奖励计划发行股票,扣除因员工税而扣缴的股票(附注17) | 6 |
| — |
| (104,083 | ) | — |
| — |
| — |
| (104,077 | ) | — |
| (104,077 | ) |
普通股回购(附注16) | — |
| — |
| — |
| — |
| — |
| (25,800 | ) | (25,800 | ) | — |
| (25,800 | ) |
股息(附注5) | — |
| — |
| — |
| — |
| (204,161 | ) | — |
| (204,161 | ) | — |
| (204,161 | ) |
分配给非控制性权益,净额 | — |
| — |
| — |
| — |
| — |
| — |
| — |
| (9,795 | ) | (9,795 | ) |
余额,2018年7月31日 | 460 |
| 1 |
| 1,137,467 |
| (2,227 | ) | 726,722 |
| (272,989 | ) | 1,589,434 |
| 222,229 |
| 1,811,663 |
|
综合收益: | | | | | | | | | |
净收入 | — |
| — |
| — |
| — |
| 301,163 |
| — |
| 301,163 |
| 22,330 |
| 323,493 |
|
扣除税后的外币换算调整 | — |
| — |
| — |
| (29,503 | ) | — |
| — |
| (29,503 | ) | (4,784 | ) | (34,287 | ) |
综合收益总额 | | | | | | | 271,660 |
| 17,546 |
| 289,206 |
|
股票薪酬(附注17) | — |
| — |
| 19,856 |
| — |
| — |
| — |
| 19,856 |
| — |
| 19,856 |
|
采用收入标准的累积效应 | — |
| — |
| — |
| — |
| (7,517 | ) | — |
| (7,517 | ) | — |
| (7,517 | ) |
根据股票奖励计划发行股票,扣除因员工税而扣缴的股票(附注17) | 1 |
| — |
| (27,240 | ) | — |
| — |
| — |
| (27,239 | ) | — |
| (27,239 | ) |
普通股回购(附注16) | — |
| — |
| — |
| — |
| — |
| (85,000 | ) | (85,000 | ) | — |
| (85,000 | ) |
股息(附注5) | — |
| — |
| — |
| — |
| (260,567 | ) | — |
| (260,567 | ) | — |
| (260,567 | ) |
分配给非控制性权益,净额 | — |
| — |
| — |
| — |
| — |
| — |
| — |
| (13,562 | ) | (13,562 | ) |
余额,2019年7月31日 | 461 |
| 1 |
| 1,130,083 |
| (31,730 | ) | 759,801 |
| (357,989 | ) | 1,500,627 |
| 226,213 |
| 1,726,840 |
|
综合收益: | | | | | | | | | |
净收入 | — |
| — |
| — |
| — |
| 98,833 |
| — |
| 98,833 |
| 10,222 |
| 109,055 |
|
扣除税后的外币换算调整 | — |
| — |
| — |
| (2,597 | ) | — |
| — |
| (2,597 | ) | (6,478 | ) | (9,075 | ) |
套期保值工具估计公允价值变动 | — |
| — |
| — |
| (22,510 | ) | — |
| — |
| (22,510 | ) | — |
| (22,510 | ) |
综合收益总额 | | | | | | | 73,726 |
| 3,744 |
| 77,470 |
|
股票薪酬(附注17) | — |
| — |
| 21,021 |
| — |
| — |
| — |
| 21,021 |
| — |
| 21,021 |
|
根据股票奖励计划发行股票,扣除因员工税而扣缴的股票(附注17) | 2 |
| — |
| (19,480 | ) | — |
| — |
| — |
| (19,478 | ) | — |
| (19,478 | ) |
可交换股份转让 | 1 |
| (1 | ) | — |
| — |
| — |
| — |
| — |
| — |
| — |
|
普通股回购(附注16) | — |
| — |
| — |
| — |
| — |
| (46,422 | ) | (46,422 | ) | — |
| (46,422 | ) |
股息(附注5) | — |
| — |
| — |
| — |
| (212,732 | ) | — |
| (212,732 | ) | — |
| (212,732 | ) |
分配给非控制性权益,净额 | — |
| — |
| — |
| — |
| — |
| — |
| — |
| (15,032 | ) | (15,032 | ) |
平衡,2020年7月31日 | $ | 464 |
| $ | — |
| $ | 1,131,624 |
| $ | (56,837 | ) | $ | 645,902 |
| $ | (404,411 | ) | $ | 1,316,742 |
| $ | 214,925 |
| $ | 1,531,667 |
|
附注是这些综合财务报表的组成部分。
Vail Resorts,Inc.
合并现金流量表
(单位:千)
|
| | | | | | | | | |
| 截至七月三十一日止的年度, |
| 2020 | 2019 | 2018 |
来自经营活动的现金流: | | | |
净收入 | $ | 109,055 |
| $ | 323,493 |
| $ | 401,230 |
|
将净收入与经营活动提供的现金净额进行调整: | | | |
折旧摊销 | 249,572 |
| 218,117 |
| 204,462 |
|
资产减值 | 28,372 |
| — |
| — |
|
房地产销售成本 | 3,684 |
| — |
| 3,701 |
|
基于股票的薪酬费用 | 21,021 |
| 19,856 |
| 19,040 |
|
递延所得税,净额 | 17,435 |
| 22,419 |
| (45,770 | ) |
峡谷义务增值利息支出 | 5,773 |
| 5,752 |
| 5,723 |
|
或有对价公允价值变动 | (2,964 | ) | 5,367 |
| (1,854 | ) |
公司间贷款的外币损失 | 3,230 |
| 2,854 |
| 8,966 |
|
出售不动产的收益 | (207 | ) | (580 | ) | (515 | ) |
其他非现金收入,净额 | (16,674 | ) | (13,875 | ) | (13,784 | ) |
扣除收购影响后的资产和负债变化: | | | |
应收帐款,净额 | 167,347 |
| (35,406 | ) | (44,261 | ) |
库存,净额 | (1,924 | ) | (7,274 | ) | (963 | ) |
应付账款和应计负债 | (82,394 | ) | 23,296 |
| 1,879 |
|
递延收入 | (98,003 | ) | 35,628 |
| 42,007 |
|
应付所得税-股票奖励计划带来的超额税收优惠 | (8,236 | ) | (12,932 | ) | (71,077 | ) |
应付所得税--其他 | (4,951 | ) | 38,773 |
| 38,453 |
|
其他资产和负债,净额 | 4,814 |
| 8,743 |
| 1,249 |
|
经营活动提供的净现金 | 394,950 |
| 634,231 |
| 548,486 |
|
投资活动的现金流量: | | | |
资本支出 | (172,334 | ) | (192,035 | ) | (140,611 | ) |
收购业务,扣除收购的现金后的净额 | (327,555 | ) | (419,044 | ) | (1,356 | ) |
其他投资活动,净额 | 7,150 |
| 15,045 |
| 7,388 |
|
投资活动所用现金净额 | (492,739 | ) | (596,034 | ) | (134,579 | ) |
筹资活动的现金流量: | | | |
Vail Holdings信贷协议项下的借款收益 | 892,625 |
| 543,625 |
| 225,000 |
|
惠斯勒信贷协议下的借款收益 | 209,634 |
| 26,518 |
| 46,513 |
|
6.25厘债券借款所得款项 | 600,000 |
| — |
| — |
|
根据Vail Holdings信贷协议偿还借款 | (811,875 | ) | (235,625 | ) | (182,500 | ) |
惠斯勒信贷协议项下借款的偿还 | (204,032 | ) | (45,060 | ) | (91,941 | ) |
为股票奖励活动支付的员工税 | (19,478 | ) | (27,239 | ) | (104,077 | ) |
普通股回购 | (46,422 | ) | (85,000 | ) | (25,800 | ) |
支付的股息 | (212,732 | ) | (260,567 | ) | (204,161 | ) |
其他融资活动,净额 | (31,487 | ) | (16,210 | ) | (13,749 | ) |
融资活动提供的现金净额 | 376,233 |
| (99,558 | ) | (350,715 | ) |
汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金的影响 | 5,253 |
| (5,290 | ) | (5,814 | ) |
现金、现金等价物和限制性现金净增(减)额 | 283,697 |
| (66,651 | ) | 57,378 |
|
现金、现金等价物和限制性现金: | | | |
期初 | $ | 118,389 |
| $ | 185,040 |
| $ | 127,662 |
|
期末 | $ | 402,086 |
| $ | 118,389 |
| $ | 185,040 |
|
支付利息的现金 | $ | 88,398 |
| $ | 70,888 |
| $ | 53,842 |
|
已支付税款,净额 | $ | 4,134 |
| $ | 27,212 |
| $ | 16,945 |
|
非现金投资活动: | | | |
应计资本支出 | $ | 15,046 |
| $ | 18,420 |
| $ | 15,638 |
|
附注是这些综合财务报表的组成部分。
合并财务报表附注
1.组织和业务
Vail Resorts,Inc.(“Vail Resorts”)是一家控股公司,通过各种子公司运营。Vail Resorts及其子公司(统称为“公司”)经营三个业务部门:山地、住宿和房地产。该公司将“度假村”称为山地和住宿两个部分的组合。
在山地部分,该公司经营以下37个目的地山地度假村和区域滑雪场:
*表示目的地山区度假村,通常接待长途旅行者的滑雪者访问的有意义的一部分,而不是该公司的地区性滑雪区,后者往往主要来自各自的当地市场产生滑雪者访问。
此外,山地部还包括辅助服务,主要包括滑雪学校、餐饮和零售/租赁业务,以及该公司的澳大利亚滑雪场,包括住宿和运输业务。位于美国的几个度假村(“美国”)根据美国农业部林业局授予的特殊使用许可条款,主要在联邦土地上运营。惠斯勒黑梳的业务是在加拿大不列颠哥伦比亚省政府拥有的土地上进行的,这些土地位于斯卡米什人和利瓦特民族的传统领土内。该公司澳大利亚滑雪场的运营是根据澳大利亚新南威尔士州和维多利亚州政府拥有的土地上的长期租约和许可证进行的。Okemo、Mount Sunapee和Stowe经营的土地是从度假村所在的州租赁的,也是在公司拥有的土地上经营的。
在住宿业务方面,本公司拥有及/或管理其RockResorts品牌旗下的一系列豪华酒店及公寓;其他战略性住宿物业及位于本公司北美山区度假村附近的大量公寓;国家公园管理局(“NPS”)特许物业,包括在Grand Teton National Park经营度假村的Grand Teton Lodge Company(“GTLC”);科罗拉多州一家度假村地面运输公司及山地度假村高尔夫球场。
维尔度假村开发公司(“VRDC”)是一家全资子公司,负责公司房地产部门的运营,该部门拥有、开发和销售公司度假村社区及其周围的房地产。
公司的山地业务及其位于公司山地度假村或其周围的住宿物业具有季节性,北美的运营旺季主要是从11月中旬到4月中旬。该公司的澳大利亚度假村、NPS特许权物业和高尔夫球场的运营旺季通常发生在6月至10月初。
合并原则-随附的综合财务报表包括本公司及其拥有控股权的合并子公司的账目。本公司并无控股财务权益,但有重大影响力的投资,按权益法入账。所有重大的公司间交易都已在合并中消除。
现金和现金等价物-该公司将购买之日到期日为三个月或以下的所有高流动性投资视为现金等价物。
受限现金-当取款或一般用途受到法律限制时,公司认为现金是受限制的。在北美滑雪旺季的运营高峰期,该公司的有限现金余额主要与客户预订押金有关,根据法定要求,客户预订押金必须以信托形式持有,直到此类预订完成为止。
应收账款-本公司记录与销售产品或服务有关的正常业务过程中的应收贸易账款。坏账准备是基于特定的准备金分析和应收账款的百分比,并考虑到历史注销、经济气候和其他可能影响收款的因素。核销是在个案的基础上进行评估的。
库存-该公司的库存主要包括购买的零售商品、食品和饮料以及备件。存货以成本或可变现净值中较低者列报,主要采用平均加权成本法确定。该公司记录了估计收缩和陈旧或不可用库存的准备金。
物业、厂房及设备-财产、厂房和设备按扣除累计折旧后的成本入账。修理费和维护费是按发生的费用计算的。改善相关资产功能或延长其使用寿命的支出被资本化。当财产、厂房和设备报废或以其他方式处置时,相关损益计入营业收入。租赁改进按直线法摊销,以剩余租赁期或资产的估计使用年限中较短者为准。折旧按直线法计算,包括资本租赁项下的财产、厂房和设备,通常以下列使用年限为基础:
|
| |
| 预计寿命 以年为单位 |
土地改良 | 10-35 |
建筑物和建筑物改善 | 7-30 |
机器设备 | 2-30 |
家具和固定装置 | 3-10 |
软体 | 3 |
车辆 | 3-10 |
持有供出售和投资的房地产-本公司将原来的土地购置成本、直接建设和开发成本、物业税、与开发中房地产相关的成本计入利息以及其他相关成本,作为持有供出售和投资的房地产资本化。销售和营销费用从当期收入中扣除。此外,销售佣金费用从房地产销售相关收入入账期间的收入中扣除。
递延融资成本-发行债务和债务证券产生的某些成本被资本化,并计入长期债务账面净值的减少额,扣除累计摊销后的净额,但与信贷额度安排有关的成本除外,这些成本包括在递延费用和其他资产中,扣除累计摊销后的净额。此类递延融资成本的摊销计入利息支出,净额计入公司在适用债务工具各自期限内的综合经营报表。当债务在到期日之前清偿时,剩余的未摊销递延融资成本或其按比例部分的摊销将计入清偿债务的损失。
商誉和无形资产-本公司已将购买交易中收购的业务净资产超过估计公允价值的成本归类为商誉。该公司的主要无形资产类别是商标、水权、客户名单、物业管理合同和林业局许可证。商誉和各种无限期无形资产,包括某些商标、水权和某些财产管理合同,不会摊销,但至少要接受年度减值测试。该公司每年(或在必要时更频繁地)测试这些非摊销资产截至5月1日的减值情况。应摊销无形资产在较短的合同条款或估计使用寿命内摊销。
减值测试包括将资产的估计公允价值与其账面净值进行比较。如果资产的账面净值超过其估计公允价值,将确认与该超额金额相等的无限期无形资产(包括商誉)的减值。如果资产的账面净值不超过估计公允价值,则不确认减值损失。对于商誉和其他无限期无形资产的减值测试,本公司进行定性分析,以确定报告单位或无限期无形资产的公允价值是否更有可能超过账面价值,这包括评估与报告单位或无形资产相关的宏观经济因素是否发生了可能对公允价值产生重大影响的重大变化。如果基于定性因素确定报告单位或无限期无形资产的公允价值比账面价值更有可能低于账面价值,则需要进行量化减值测试,在该测试中,本公司将使用贴现现金流量分析确定其报告单位的估计公允价值,并使用收益法确定其无限期无形资产的估计公允价值。
由于冠状病毒(新冠肺炎)大流行及其对公司截至2020年7月31日年度的运营造成的影响,以及大流行对未来运营的预期持续影响,公司确定其科罗拉多度假胜地地面运输公司报告部门在住宿部门的估计公允价值不再超过其账面价值。如附注8中进一步讨论的,公司确认的减值大约为$28.4百万于截至2020年7月31日止年度与其科罗拉多度假村地面运输公司有关,该公司综合经营报表记入资产减值内,并相应减值为商誉,净额为$25.7百万以及无形资产,净额和财产,厂房和设备,净额$2.7百万。有关更多信息,请参阅附注8,补充资产负债表信息。本公司确定,在截至2020年7月31日的年度内,不存在商誉、定期和无限期活资产的其他减值,并且存在不是的截至7月31日止年度的商誉减值及无限期或无限期无形资产的重大减值,2019和2018.
长寿资产-本公司评估长期资产的潜在减值,以及待处置的长期资产的潜在减值,只要事件或环境变化表明资产的账面净值可能无法完全收回。若按未贴现基准计算的预期现金流量总和少于该资产的账面净值,则在该资产的账面净值超出其估计公允价值的金额中确认减值亏损。如上所述,在截至2020年7月31日的一年中,该公司记录了与其科罗拉多州度假村地面运输公司相关的长期资产的减值。本公司确认截至2020年7月31日止年度并无其他长寿资产减值,并确定截至7月31日止年度长寿资产账面净值并无减值。2019和2018.
收入确认-该公司在收入确认方面的重要会计政策在附注3“收入”中进行了讨论。
房地产销售成本-房地产交易成本包括直接项目成本、共同成本分摊(主要根据相对销售额确定)和销售佣金费用。当不能合理确定具体成本时,本公司利用相对销售价值法来确定项目内出售的共管公寓单元的销售成本。
外币折算-该公司在美国境外经营的实体的功能货币是该实体主要产生和支出现金的经济环境的主要货币,通常是当地货币。这些海外业务的资产和负债按截至资产负债表日的有效汇率换算。收入和费用项目使用该期间的加权平均汇率进行折算。来自货币兑换的换算调整,包括长期性质的公司间交易,作为股东权益的单独组成部分记录在累计其他全面亏损中。非长期性质的公司间交易在“分部运营费用”内报告损益,公司间贷款在公司综合经营报表中作为公司间贷款的外币损失报告。
储量估算-该公司使用估计数来记录某些负债的准备金,包括医疗索赔、工人赔偿索赔、第三方或有损失和财产税等项目。该公司估计与这些负债相关的可能成本,并将该金额作为负债记录在其综合财务报表中。
此外,如果认为有可能收回,本公司还记录与保险赔偿或有损失有关的应收账款。这些估计会随着事实和情况的变化而进行审查和调整。该公司将与抗辩索赔相关的法律费用记录为已发生的费用。
广告费-广告费用在广告开始时计入费用。截至年度的广告费用2020年7月31日, 2019和2018曾经是$41.6百万, $44.6百万和$39.8百万在本公司的综合经营报表中,分别计入了Mountain和Lodging的运营费用。
所得税-所得税支出包括美国税(联邦和州)和外国所得税。该公司的所得税拨备是基于税前收入、递延税项资产和负债的变化以及与不确定税收状况有关的估计变化。递延税项资产及负债计入资产及负债计税基准与随附的综合资产负债表所呈报金额之间的暂时性差异所产生的估计未来税项影响,以及营业亏损及税项抵免结转或结转。该期间递延税项资产和负债的变化衡量该期间的递延税项拨备或收益。已制定税法的变化对递延税项资产和负债的影响反映为在制定期间对税收拨备或利益的调整。本公司的递延税项资产已减去一项估值津贴,条件是认为部分或全部递延税项资产更有可能无法变现。该公司根据两步程序确认不确定税务状况的负债。第一步是评估税务状况以供确认,方法是确定现有证据的权重是否表明它“更有可能”在审计中持续下去,包括解决相关的上诉或诉讼程序(如果有的话)。第二步要求公司估计和衡量累计大于50%很可能在最终解决时变现。与不确定的税收状况有关的应计利息和罚金被确认为所得税费用的一个组成部分。更多信息见附注11“所得税”。
金融工具的公允价值-现金及现金等价物、限制性现金、应收账款、其他流动资产及应付账款及应计负债的记录金额因其短期性质而接近公允价值。本公司信贷协议和雇员住房债券(定义见附注6,长期债务)项下未偿还金额的公允价值接近账面价值,这是由于与债务相关的利率(即市场利率)的可变性质。6.25%债券(定义见附注6,长期债务)的估计公允价值是基于报价的市场价格(二级投入)。EPR担保票据和EB-5发展票据(各自定义见附注6,长期债务)的估计公允价值是根据剩余期限和评级相似的债务的当前借款利率(第2级投入)进行的分析估算的。截至2020年7月31日,6.25%债券、EPR担保债券和EB-5发展债券的账面价值,包括任何未摊销溢价或折扣,以及估计公允价值如下(单位:千):
|
| | | | | | |
| 2020年7月31日 |
| 账面价值 | 估计公允价值 |
6.25%债券 | $ | 600,000 |
| $ | 643,500 |
|
EPR担保票据 | $ | 137,314 |
| $ | 150,628 |
|
EB-5发展笔记 | $ | 47,833 |
| $ | 47,212 |
|
基于股票的薪酬-股票补偿开支于授出日根据奖励的估计公允价值计量,一般采用直线法确认为奖励适用归属期间的开支(详情请参阅附注17“股票补偿计划”),减去发生时记录的没收奖励金额。下表显示了截至该年度基于股票的薪酬总费用净额。2020年7月31日, 2019和2018合并业务报表中包含的信息(以千计):
|
| | | | | | | | | |
| 截至七月三十一日止的年度, |
| 2020 | 2019 | 2018 |
山区股票补偿费用 | $ | 17,410 |
| $ | 16,474 |
| $ | 15,716 |
|
住宿股票补偿费用 | 3,399 |
| 3,219 |
| 3,215 |
|
房地产股票薪酬费用 | 212 |
| 163 |
| 109 |
|
税前股票薪酬费用 | 21,021 |
| 19,856 |
| 19,040 |
|
减税:从所得税中获益 | 5,027 |
| 4,589 |
| 5,406 |
|
股票薪酬费用净额 | $ | 15,994 |
| $ | 15,267 |
| $ | 13,634 |
|
信用风险集中-该公司面临集中信用风险的金融工具主要包括现金和现金等价物以及限制性现金。公司将现金和临时现金投资放在高额现金中。
优质信用机构。本公司不为交易或投机目的而订立金融工具。由于本公司开展业务的客户和市场种类繁多,而且分散在许多地理区域,因此与应收账款和票据有关的信用风险集中程度有限。该公司对其客户进行持续的信用评估,通常不需要抵押品,但某些交易需要预付定金。
套期保值工具的会计核算-本公司不时订立利率掉期(“利率掉期”),以将浮动利率转换为固定利率,以对冲与浮动利率借款有关的现金流变动。截至2020年7月31日,本公司对与以下项目相关的未来现金流进行了对冲$400.0百万Vail Holdings信贷协议(定义见附注6“长期债务”)的未偿还本金被指定为现金流对冲。套期保值工具公允价值变动的会计处理取决于套期保值的有效性。为了符合套期保值会计的资格,被套期保值项目必须使公司面临与市场波动相关的风险,所使用的金融工具必须减少公司在整个套期保值期内对市场波动的风险敞口。利率掉期的估计公允价值变动计入本公司综合全面收益表的套期保值工具估计公允价值变动内,该变动记为亏损$22.5百万在截至2020年7月31日的年度内。这类金额重新分类为利息支出,在对冲项目影响收益的期间从其他全面收益中扣除。截至2020年7月31日,利率掉期的估计公允价值约为$22.5百万并计入本公司综合资产负债表的其他长期负债内,与利率掉期相关的基础现金流的影响计入利息支出,净额计入本公司的综合经营表。更多信息见附注10“公允价值计量”。
租契-本公司在安排开始或修改时决定该安排是否为租约或包含租约。如已确认一项或多项资产,并将任何已确认资产的使用控制权转让予本公司一段时间,以换取代价,则该安排即为或包含租约。对已确定资产的使用控制权意味着承租人既有权从资产的使用中获得几乎所有的经济利益,也有权指导资产的使用。一般来说,如果协议条款有效地转移了对标的资产的控制权,则公司将租赁归类为融资租赁;否则,将其归类为经营性租赁。对于包含租赁和非租赁组成部分的合同,公司将这些组成部分分开核算。对于租期超过十二个月的租赁,相关租赁使用权资产和租赁负债按生效日期租赁期内未来租赁付款的估计现值确认。本公司的租约并不提供易于厘定的隐含利率,因此,本公司使用估计的递增借款利率来贴现未来的最低租赁付款。就载有固定租金上升条款的契约而言,在厘定日后的最低租金付款时,会将自动扶梯计算在内。该公司包括在合理确定将行使该等选择权时延长租约的选择权。最低租赁付款的租赁费用在租赁期限内以直线基础确认。有关更多信息,请参见附注4“租赁”。
使用预算-根据美国公认会计原则(“GAAP”)编制财务报表,要求管理层作出估计和假设,以影响报告期内资产和负债的报告金额、资产负债表日的或有资产和负债披露以及报告期间的收入和费用报告金额。实际结果可能与这些估计不同。
近期发布的会计准则
采用的标准
2016年2月,财务会计准则委员会(“FASB”)发布了会计准则更新(“ASU”)2016-02号,“租赁(主题842)”,取代了“租赁(主题840)”。该准则要求承租人确认资产负债表上所有租赁产生的资产和负债,包括那些在之前的会计指导下归类为经营租赁的资产和负债,并披露有关租赁安排的关键信息。该准则还允许会计政策选择不在资产负债表上确认期限为12个月或以下的租赁资产和负债。根据新的指导方针,承租人被要求在其资产负债表上确认租赁负债和ROU资产,而出租人的会计基本保持不变。2018年7月,FASB发布了ASU No.2018-11,“租赁(主题842):有针对性的改进”,其中除其他项目外,还提供了一种额外的可选过渡方法。根据这一方法,实体最初在采用日期应用该标准,包括选择某些过渡救济,并确认在采用期间对留存收益期初余额的累计影响调整。
本公司于2019年8月1日采用ASU 2016-02号,采用本标准规定的修改后的追溯过渡法。根据这一过渡方法,从2019年8月1日开始的报告期的结果根据新标准列报,而以前的期间没有调整,继续按照以前的标准报告。
适用的会计准则。本公司已选择过渡指引所容许的一揽子实际权宜之计,容许本公司毋须重新评估:(I)任何现有或过期合约是否为租约或包含租约;(Ii)任何过期或现有租约的租约分类;或(Iii)任何现有租约的初步直接成本。本公司已作出会计政策选择,不在资产负债表上记录初始期限为12个月或以下的租赁。公司将在租赁期内以直线方式在综合经营报表中确认这些租赁付款。此外,本公司已选择实际权宜之计,不评估以前未计入租约的现有或过期土地地役权。采纳时,本公司无法确定其租赁中隐含的利率;因此,对于现有的经营租赁,租赁负债是使用本公司的估计增量借款利率来计量的。对于现有租约,使用的递增借款利率基于采用日的剩余租赁期。就经通胀定期调整的最低租赁付款而言,租赁负债按采纳日经通胀指数调整的最低租赁付款计量。
2019年8月1日,由于采用该标准,本公司记录$221.8百万运营ROU资产和$254.2百万综合资产负债表中相关的经营租赁负债总额(其中$219.3百万已计入经营租赁负债,并$34.9百万已计入应付账款和应计负债)。作为采用的结果,公司重新分类$32.4百万将不良租赁债务、递延租金抵免和其他相关金额计入营业ROU资产余额,主要来自其他长期负债,这使得确认为营业ROU资产的金额减少到$221.8百万。采用新租赁标准并未导致对期初留存收益进行累积效果调整,也未对本公司截至2020年7月31日年度的综合经营表或综合现金流量表产生重大影响。本公司的峡谷融资租赁不受本准则实施的影响,因为根据以前和新的会计准则,该安排被分类并记录为融资租赁安排。
2020年4月,财务会计准则委员会发布了关于与新冠肺炎大流行的影响相关的某些租赁特许权的会计准则,允许公司选择:(I)在这些特许权发生期间,就好像这些特许权的可强制执行的权利和义务存在一样(无论这些特许权的可强制执行的权利和义务是否明确存在于合同中)或(Ii)在租赁期的剩余时间内按比例说明这些特许权作为对合同的修改。本公司作出政策选择,以交代该等租赁特许权,犹如作出该等特许权的可强制执行权利及义务存在于合约内,因此,将会在该等特许权发生的期间交代该等特许权。本次选举对本公司截至2020年7月31日的年度综合财务报表没有实质性影响。
正在评估的标准
2020年3月,FASB发布了ASU 2020-04“参考汇率改革(主题848):促进参考汇率改革对财务报告的影响”。ASU在有限的时间内向那些合同、对冲关系或其他交易参考伦敦银行间同业拆借利率(“LIBOR”)或预计将因参考汇率改革而停止的另一参考利率的公司提供可选的过渡指导。修正案为将GAAP应用于合同、套期保值关系和其他交易提供了可选的权宜之计和例外,如果满足某些标准的话。此更新中的修订自2020年3月12日起至2022年12月31日有效。本更新中的修订可以从2020年3月12日或之后的过渡期开始的任何日期起实施,或从2020年3月12日或之后的过渡期内的某个日期起实施,直到财务报表可以发布之日为止。所有其他修订应在预期的基础上适用。该公司正在评估采用该准则将对其综合财务报表产生的影响。
3.增加更多收入。
收入确认
以下提供了有关该公司从与客户的合同中确认的收入和其他收入的构成、这些合同下的履约义务以及在对这些合同进行会计处理时做出的重大判断的信息:
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• | 山地收入来自广泛的来源,其中包括:缆车收入,包括缆车门票和通行证产品的销售;滑雪学校收入,包括滑雪学校运营的收入;餐饮收入,包括山上休闲和精致餐饮业务;零售销售和设备租赁;以及其他山上收入,包括私人滑雪俱乐部收入(包括俱乐部会费和入会费用摊销)、营销和互联网广告收入、市政服务,以及公司澳大利亚滑雪区的住宿和运输业务。随着业绩义务的履行,收入会随着时间的推移而确认 |
作为对货物或服务的控制(例如,进入滑雪区、提供滑雪学校服务等)除本公司的零售和餐饮业务收入在履行履行义务的时间点通过将相关商品的控制权转移给客户而确认外,其他收入均转移给客户。该公司记录的递延收入主要与PASS产品的销售有关。递延收入通常在整个滑雪季期间确认,因为公司的业绩义务随着服务控制权(例如,整个滑雪季滑雪区的进入)转移到客户手中而得到履行。控制权转移基于通行证产品持有者相对于预期访问总数的估计访问次数。预计总访问量是基于历史数据估计的,该公司认为这一估计如实地描述了其客户的PASS产品使用情况。当没有足够的历史数据来确定使用模式时,例如在提供新产品的情况下,递延收入将在整个滑雪季节以直线方式确认,直到有足够的历史使用模式可用。该公司还包括其他收入来源,主要与商业租赁和员工住房租赁安排有关,属于其他山区收入。
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• | 住宿收入来自广泛的来源,包括但不限于:自有酒店客房和管理酒店客房的收入;酒店餐饮运营收入;与公司科罗拉多度假村地面运输业务相关的运输收入;以及其他住宿收入,包括物业管理服务、管理物业和其他费用报销、私人高尔夫俱乐部收入(包括俱乐部会费和入会费用摊销)和高尔夫球场费用。住宿收入还包括与本公司为雇主的管理物业的工资成本相关的管理酒店工资成本报销,这些费用由业主报销,不增加保证金。因此,这些收入和相应的费用对公司的营业收入或净收入没有净影响。除了餐饮业务的收入,住宿收入主要是随着时间的推移确认的,因为服务的控制权(例如每晚酒店房间的进入)转移到了客户手中,履行了履行义务。 |
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• | 房地产收入主要涉及开发地块的销售。房地产收入通常在履行履行义务的时间点确认,这通常是在销售交易结束时确认的,金额反映了公司预期有权获得的对价。 |
对于某些原始期限为一年或以下的合同,本公司采用适用于此类合同的实际权宜之计,不考虑金钱的时间价值。对于预期期限超过一年的合同,本公司在确定合同是否包含融资部分时考虑了主题606的规定。
该公司从客户处收取的、汇给或应付给政府税务机关的收入,除适用的产品含税外,在随附的综合营业报表中列报扣除税款后的收入。
由于新冠肺炎疫情的影响,该公司从2020年3月15日开始关闭了北美目的地山地度假村、地区性滑雪区和零售店。为了鼓励公司的通行证产品持有者在今年春季关闭后续签下一季的通行证购买,公司于2020年4月27日宣布了一项信用优惠,允许现有的2019/2020年度北美滑雪季通证产品持有者以折扣价格购买2020/2021年北美滑雪季通卡产品(“信用优惠”)。针对2019年/2020年赛季通行证持有者,信用优惠的折扣范围从最低20%到最高80%不等,具体取决于通行证持有者在2019年/2020年北美滑雪季节使用通行证产品的天数,以及基于总未使用天数的信用额度,没有最低折扣,但对于Epic一日通票等多日通票产品,折扣最高可达80%。出于会计目的,信用要约构成了现有2019/2020 PASS产品持有人的重大权利,公司向其分配的交易价格约为$120.9百万。因此,公司推迟了$120.9百万PASS产品收入的百分比,在截至2020年7月31日的一年中,这将被确认为提升收入。该公司预计将在截至2021年7月31日的会计年度的第二和第三会计季度或截至2022年7月31日的会计年度的第二和第三会计季度确认与信贷报价相关的收入。虽然该公司预计这些收入的大部分将在2021财年确认,但如果通行证持有者获得了2020/2021年滑雪季Epic保险项下的退款,并有资格利用他们的信用购买2021/2022年滑雪季的通行证产品,则这部分递延收入和相关的递延成本将在2022财年确认。此外,由于PASS产品收入推迟,公司还推迟了大约$2.9百万(B)获得合同的相关成本(主要是信用卡手续费),将与相关递延收入相称确认。
该公司通过利用历史通行证持有者更新数据来估计预计将赎回的信用总额,从而估计了信用优惠的独立售价。关于预期续约率的估计和假设影响了分配给信贷优惠的交易价格的估计,并可能与根据实际客户赎回而递延的收入金额存在重大差异。
收入分解
下表列出了截至2020年7月31日、2019年和2018年7月31日的年度按部门和主要收入类型分类的净收入(以千为单位):
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| | 截至七月三十一日止的年度, |
| | 2020 | | 2019 | | 2018 |
山区净收入: | | | | | | |
电梯 | | $ | 913,091 |
| | $ | 1,033,234 |
| | $ | 880,293 |
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滑雪学校 | | 189,131 |
| | 215,060 |
| | 189,910 |
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就餐 | | 160,763 |
| | 181,837 |
| | 161,402 |
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零售/租赁 | | 270,299 |
| | 320,267 |
| | 296,466 |
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其他 | | 177,159 |
| | 205,803 |
| | 194,851 |
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山区净收入总额 | | $ | 1,710,443 |
| | $ | 1,956,201 |
| | $ | 1,722,922 |
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住宿净收入: | | | | | | |
他们拥有自己的酒店客房。 | | $ | 44,992 |
| | $ | 64,826 |
| | $ | 65,252 |
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管理式公寓客房 | | 76,480 |
| | 86,236 |
| | 70,198 |
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就餐 | | 38,252 |
| | 53,730 |
| | 48,554 |
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交通运输 | | 15,796 |
| | 21,275 |
| | 21,111 |
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高尔夫 | | 17,412 |
| | 19,648 |
| | 18,110 |
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其他 | | 44,933 |
| | 54,617 |
| | 47,577 |
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| | 237,865 |
| | 300,332 |
| | 270,802 |
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工资费用报销 | | 10,549 |
| | 14,330 |
| | 13,841 |
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总住宿净收入 | | $ | 248,414 |
| | $ | 314,662 |
| | $ | 284,643 |
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度假村总净收入 | | $ | 1,958,857 |
| | $ | 2,270,863 |
| | $ | 2,007,565 |
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房地产净收入总额 | | 4,847 |
| | 712 |
| | 3,988 |
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总净收入 | | $ | 1,963,704 |
| | $ | 2,271,575 |
| | $ | 2,011,553 |
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具有多重履行义务的安排
该公司与客户签订的几份合同包括多项履约义务,主要涉及滑雪学校套餐、住宿套餐和活动(如婚礼和会议)等捆绑服务。对于这类合同,收入根据其相对独立的销售价格分配给每个不同的单独的履约义务。独立销售价格通常基于向客户收取的可观察价格或基于历史经验和信息估计的价格。
合同余额
当在公司业绩之前收到或到期付款时,合同负债主要记录为递延收入,包括可以退还的金额。递延收入余额主要与在履行公司在滑雪季开始前销售通行证产品有关的履约义务、私人俱乐部入会费用和其他相关预购产品(包括预购缆车票、多日缆车票、滑雪学校课程、设备租赁和预付押金)之前记录的应收账款或现金付款有关。由于该公司业务的季节性,其最大的递延收入余额出现在北美PASS产品销售窗口期间,该窗口通常从其会计年度的第四季度开始。短期性质的递延收入余额为$256.4百万和$335.7百万分别截至2020年7月31日和2019年7月31日。长期递延收入馀额,主要由长期私人扶轮社入会费用收入组成,包括$121.9百万和$124.3百万分别截至2020年7月31日和2019年7月31日。截至2020年7月31日止年度,本公司确认约$266.5百万截至2019年7月31日,包括在递延收入余额中的收入的百分比。截至2020年7月31日,私人俱乐部长期合同中未履行业绩义务的收入将得到确认的加权平均剩余期约为16好多年了。
当对价权是无条件的时,合同资产被记录为贸易应收账款。应收贸易余额为$106.7百万和$270.9百万分别截至2020年7月31日和2019年7月31日。客户的付款基于与客户的合同中建立的计费条款,这些条款因客户类型、位置以及所提供的产品或服务而异。开发票和到期付款之间的期限并不重要。对于某些产品或服务和客户类型,合同要求在向客户交付产品或提供服务之前付款。相关减值损失
承包资产通过公司坏账准备分析确认。合同资产核销是以个人为基础进行评估的。
与客户签订合同的成本
该公司预计,为获得滑雪季票产品合同而支付的信用卡费用和销售佣金是可以追回的。因此,该公司在滑雪季节开始前支付这些金额时将其记录为资产。截止到2020年7月31日,$3.5百万与客户签订合同的总成本记入本公司综合资产负债表的其他流动资产内。递延的信用卡手续费和销售佣金根据季节滑雪证收入的确认进行摊销。本公司记录的摊销金额为$11.0百万, $10.6百万和$8.3百万于截至2020年7月31日、2019年及2018年7月31日止年度的该等成本,分别记入本公司综合经营报表的山间及旅舍营运费用内。
利用主题606规定的实际权宜之计,本公司已选择在发生的非季节滑雪证产品和服务相关的信用卡费用和销售佣金方面支出,因为客户购买和使用之间的摊销期限一般为一年或更短时间。这些费用记录在公司综合运营报表的山间和住宿运营费用中。
4.签订新的租约。
该公司的经营租赁主要包括商业和零售空间、办公空间、员工住宅单元、车辆和其他设备。公司在合同开始或修改时确定安排是否为租约或包含租约。该公司的租赁合同一般在100美元至100美元之间。1一年到三年60年,某些租赁合同包含一个或多个租赁延期选择权,可由公司酌情行使。本公司一般不会将这些租赁延期选择权包括在最初的租赁期内,因为它不能合理地确定其是否会在合同开始时行使该等选择权。此外,某些租赁安排包含固定和可变租赁付款。可变租赁付款主要是根据:(I)与租赁物业有关的收入的百分比;(Ii)按高于合同水平的销售额百分比计算的付款;或(Iii)经指数或市值变动调整的租赁付款。这些可变租赁付款通常在基础事件发生时确认,并包括在公司综合营业报表中与固定租赁付款产生的费用相同的项目中的运营费用中。该公司的租赁协议还可能包括非租赁部分,如公共区域维护和保险,这些部分都是单独核算的。属于或有及非租赁组成部分的未来租赁付款不计入经营租赁负债的计量。本公司的租赁协议不包含任何重大剩余价值担保或限制性契约。与租赁付款相关的租赁费用在租赁期内以直线法确认。
该公司的租约没有提供一个容易确定的隐含利率。因此,本公司采用估计递增借款利率来计量租赁负债,该利率旨在反映本公司按类似条款借入等同于租赁付款的金额时将按抵押基准支付的利率。该公司根据与租赁相关的经济环境,在投资组合水平上应用估计的递增借款利率。
公司使用长期资产减值指导来确定对ROU资产减值(如果有的话)的确认和计量。公司监控需要重新评估的事件或环境变化。
年终租赁费用构成2020年7月31日,详情如下(以千计):
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| | 截至年终的一年 2020年7月31日 |
融资租赁: | | |
财务ROU资产的摊销 | | $ | 9,753 |
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租赁负债利息 | | $ | 34,035 |
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经营租赁: | | |
经营租赁费用 | | $ | 43,303 |
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短期租赁费用(1) | | $ | 13,943 |
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可变租赁费用 | | $ | 1,583 |
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(1)短期租赁开支应归因于12个月或以下的租赁,但该等租赁并未计入本公司的综合资产负债表内。
下表显示截至本年度与公司租赁活动相关的补充现金流信息2020年7月31日(以千为单位):
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| | 截至年终的一年 2020年7月31日 |
现金流量补充信息: | | |
经营性租赁的经营性现金流出 | | $ | 55,344 |
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融资租赁的经营性现金流出 | | $ | 29,311 |
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融资租赁的现金流出融资 | | $ | 5,387 |
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非现金补充信息: | | |
以经营租赁义务换取的经营ROU资产 | | $ | 18,013 |
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加权平均剩余租赁期限和折扣率如下:
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| | 截至2020年7月31日 |
加权-平均剩余租期(年) | | |
经营租赁 | | 10.6 |
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融资租赁 | | 42.9 |
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加权平均贴现率 | | |
经营租赁 | | 4.5 | % |
融资租赁 | | 10.0 | % |
经营租赁和融资租赁的未来租赁付款,截至2020年7月31日按财年(8月1日至7月31日)反映的情况如下(单位:千):
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| | | | | | | |
| 经营租约 | | 融资租赁 |
2021 | $ | 47,013 |
| | $ | 28,818 |
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2022 | 43,699 |
| | 29,394 |
|
2023 | 38,353 |
| | 29,982 |
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2024 | 34,431 |
| | 30,582 |
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2025 | 32,405 |
| | 31,193 |
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此后 | 137,501 |
| | 1,773,855 |
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未来最低租赁付款总额 | 333,402 |
| | 1,923,824 |
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较少相当于利息的款额 | (79,256 | ) | | (1,577,790 | ) |
租赁总负债 | $ | 254,146 |
| | $ | 346,034 |
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经营租赁负债的当前部分约为$36.6百万自.起2020年7月31日计入综合资产负债表中的应付账款和应计负债。融资租赁负债计入长期负债,净额计入综合资产负债表。
根据主题840,截至2019年7月31日,按财年(8月1日至7月31日)反映的未来最低租赁付款如下(以千为单位):
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| | | | | | | |
| 经营租约 | | 资本租赁 |
2020 | $ | 44,984 |
| | $ | 28,253 |
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2021 | 42,512 |
| | 28,818 |
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2022 | 39,440 |
| | 29,394 |
|
2023 | 34,840 |
| | 29,982 |
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2024 | 30,836 |
| | 30,582 |
|
此后 | 142,526 |
| | 1,805,048 |
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未来最低租赁付款总额 | 335,138 |
| | 1,952,077 |
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较少相当于利息的款额 | — |
| | (1,611,816 | ) |
未来净最低租赁付款 | $ | 335,138 |
| | $ | 340,261 |
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峡谷融资租赁义务是本公司签订的唯一物质融资租赁,$346.0百万自.起2020年7月31日,这是租约最初50年剩余期限的估计年度租赁费,假设每年增加的下限为2%并使用利率为10%。自.起2020年7月31日,本公司已记录$117.8百万与峡谷租赁相关的融资租赁ROU资产的净额$65.8百万包括在物业、厂房和设备内的累计摊销净额计入公司的综合资产负债表。
5. 每股普通股净收入
每股收益
每股基本收益(“EPS”)不包括稀释,计算方法是将Vail Resorts股东应占的净收入除以该期间已发行的加权平均股票。稀释每股收益反映了如果证券或其他发行普通股的合同被行使,导致发行普通股,然后这些普通股将分享Vail Resorts的收益,可能会发生的稀释。
关于本公司于二零一六年十月收购惠斯勒Blackcomb(见附注7,收购事项),本公司以Vail Resorts普通股股份(“Vail股份”)及本公司加拿大全资附属公司股份(“Exchangeco”)的形式发行代价。惠斯勒黑梳股东当选为获奖者3,327,719*Vail股票和股票418,095持有Exchangeco股份(“Exchangeco股份”)。Vail股票和Exchangeco股票的面值均为$0.01每股收益,而Exchangeco股票虽然已发行,但在经济上基本上相当于Vail股票,并且可以在收购完成七周年之前的任何时候交换为Vail股票。本公司的加权平均流通股计算包括Exchangeco股票。
下面显示的是截至该年度的基本每股收益和稀释每股收益2020年7月31日, 2019和2018(以千为单位,每股金额除外):
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至七月三十一日止的年度, |
| 2020 | 2019 | 2018 |
| 基本型 | 稀释 | 基本型 | 稀释 | 基本型 | 稀释 |
每股净收益: | | | | | | |
可归因于Vail Resorts的净收入 | $ | 98,833 |
| $ | 98,833 |
| $ | 301,163 |
| $ | 301,163 |
| $ | 379,898 |
| $ | 379,898 |
|
加权平均流通股 | 40,227 |
| 40,227 |
| 40,292 |
| 40,292 |
| 40,337 |
| 40,337 |
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加权平均Exchangeco流通股 | 46 |
| 46 |
| 57 |
| 57 |
| 60 |
| 60 |
|
加权平均流通股总数 | 40,273 |
| 40,273 |
| 40,349 |
| 40,349 |
| 40,397 |
| 40,397 |
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稀释证券的影响 | — |
| 565 |
| — |
| 809 |
| — |
| 1,221 |
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总股份数 | 40,273 |
| 40,838 |
| 40,349 |
| 41,158 |
| 40,397 |
| 41,618 |
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可归因于Vail Resorts,Inc.的每股净收益 | $ | 2.45 |
| $ | 2.42 |
| $ | 7.46 |
| $ | 7.32 |
| $ | 9.40 |
| $ | 9.13 |
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本公司采用库存股方法和期内平均市价计算摊薄证券的影响。因行使基于股份的奖励而可发行的股票数量,这些股票不包括在每股稀释净收入的计算中,因为纳入这些股票的影响将是反稀释的,总数约为2,000, 4,000和2,000在过去的几年里2020年7月31日, 2019和2018分别为。
分红
截至年底的年度2020年7月31日,本公司派发现金股息$5.28每股($212.7百万总而言之)。本公司于二零二零年四月一日宣布,将至少在未来两个季度暂停派发季度股息,并将受金融契约及Vail Holdings信贷协议临时豁免期(定义见附注6,长期债务)的股息限制所规限。
6. 长期债务
截至的长期债务2020年7月31日和2019摘要如下(以千为单位):
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| | | | | | | |
| 成熟性 | 七月三十一日, 2020 | 七月三十一日, 2019 |
维尔控股信贷协议左轮手枪(a) | 2024 | $ | — |
| $ | 208,000 |
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Vail Holdings信贷协议定期贷款(a) | 2024 | 1,203,125 |
| 914,375 |
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6.25%债券 (b) | 2025 | 600,000 |
| — |
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惠斯勒信贷协议左轮手枪(c) | 2024 | 58,236 |
| 45,454 |
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EPR担保票据(d) | 2034-2036 | 114,162 |
| — |
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EB-5发展笔记(e) | 2021 | 51,500 |
| — |
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职工住房债券(f) | 2027-2039 | 52,575 |
| 52,575 |
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峡谷义务(g) | 2063 | 346,034 |
| 340,261 |
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其他 (h) | 2020-2033 | 18,616 |
| 19,465 |
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债务总额 |
| 2,444,248 |
| 1,580,130 |
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减去:未摊销保费、折扣和发债成本(i) | | (6,551 | ) | 3,870 |
|
减去:当前到期日(j) | | 63,677 |
| 48,516 |
|
长期债务,净额 |
| $ | 2,387,122 |
| $ | 1,527,744 |
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(a)2019年9月23日,为了为收购Peak Resorts,Inc.(“Peak Resorts”)提供资金,其中包括在交易完成的同时预付Peak Resorts,Inc.(见附注7,收购)的若干部分未偿债务和租赁义务,公司的全资子公司Vail Holdings,Inc.(“VHI”)与美国银行(Bank of America,N.A.)作为行政代理和其中点名的其他贷款人签订了“第八次修订和重新签署的信贷协议第二修正案”(“Vail Holdings Credit Agreement”),通过该协议,该等贷款人同意提供额外的贷款。$335.6百万本公司同意,代表所有贷款人将Vail Holdings信贷协议项下未偿还定期贷款和左轮手枪贷款的到期日延长至2024年9月23日。根据修正案,Vail Holdings信贷协议的其他重大条款没有改变。
于2020年4月28日,VHI、本公司若干附属公司作为担保人、美国银行(北卡罗来纳州)作为行政代理,以及若干贷款人订立了Vail Holdings信贷协议第三修正案(下称“第三修正案”)。根据第三修正案(其中包括其他条款),VHI在截至2020年7月31日至2022年1月31日的每个财政季度免除遵守Vail Holdings Credit Agreement的最高杠杆率和最低利息覆盖率财务维护契诺(除非VHI在该日期之前一次性不可撤销地选择终止该豁免期)(该期间为“财务契约临时豁免期”),之后VHI将再次被要求从截至2022年4月30日的财政季度(或VHI选择的较早财政季度)开始遵守该等契约。金融公约临时豁免期届满后:
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• | 最高杠杆率财务维护契约允许的最高杠杆率每个季度降低如下: |
(A)第一个完整的财政季度:6.25至1.00;
(B)第二个完整财政季度:5.75至1.00;
(C)第三个完整财政季度:5.25至1.00;及
(D)第四个完整财政季度及其后每个财政季度:5.00至1.00。
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• | 根据最低利息覆盖率金融赡养契约允许的最低利息覆盖率将为2.00至1.00。 |
此外,VHI必须遵守每月最低流动性测试(流动性定义为VRI及其受限制子公司的不受限制的现金和临时现金投资,以及Vail Holdings信贷协议左轮手枪下的可用承诺)$150.0百万自2020年7月31日开始至VHI为本公司及其子公司在财务契约临时豁免期结束后的第一财季提供合规证书之日止。
在金融契约临时豁免期内,本公司不得从事下列活动(除非获得多数贷款人的批准):
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• | 派发任何股息或进行股份回购,除非(X)根据Vail Holdings信贷协议并无违约或潜在违约,及(Y)本公司至少拥有(定义见上文)的流动资金$400.0百万,而本公司于财务契约临时豁免期内支付的股息及股份回购总额不得超过$38.2百万在任何一个财政季度; |
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• | 使资本支出超过$200.0百万截至1月31日的每12个月期间,不包括与紧急维修、生命安全维修或普通课程维护维修相关的非经常性非常资本支出; |
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• | 根据Vail Holdings信贷协议承担抵押品担保的任何债务,而不是根据信贷协议下的现有循环承诺; |
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• | 对不受限制的子公司进行非普通过程投资,除非公司至少有(如上文定义的)流动资金$300.0百万; |
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• | 收购任何单位的全部或者多数股本,或者全部或者任何重要部分的资产,或者与其他单位合并、合并。 |
于财务契约临时豁免期内,Vail Holdings信贷协议项下的借款,包括定期贷款安排,每年按LIBOR加2.50%计息,如金额超过4.0亿美元,则LIBOR的下限为0.75%。此外,根据第三修正案,我们能够增加的可获得性(根据左轮手枪或以定期贷款的形式)的金额被增加到本金总额,不得超过(I)中较大的金额。$2.25十亿和(Ii)3.25的乘积和后续四个季度调整后EBITDA(定义见信贷协议)。
自.起2020年7月31日,Vail Holdings信贷协议由一个$500.0百万循环信贷安排和$1.2十亿未偿还定期贷款安排。定期贷款安排须按季度摊销本金约为$15.6百万(始于2020年1月),等额分期付款,总额为每年应付本金的5%,最后支付所有未付金额,外加2024年9月到期的应计和未付利息。根据Vail Holdings信贷协议发放的贷款所得款项可用于支付本公司的营运资金需求、资本开支、收购、投资及其他一般公司用途,包括签发信用证,但须受上文所述的财务契约临时豁免期限限制所规限。Vail Holdings信贷协议下的借款,包括定期贷款安排,每年按LIBOR加2.50%计息,截至2020年7月31日 (2.66%截至2020年7月31日,对于4.0亿美元的借款,以及超过4.0亿美元的金额,其中LIBOR在金融契约临时豁免期内的下限为0.75%,3.25%自.起2020年7月31日)。除受财务契约临时豁免期内的规定影响外,利润率可能会根据本公司融资净债务与调整后EBITDA的比率(按往绩四个季度计算)而波动。Vail Holdings信贷协议还包括季度未使用承诺费,该费用等于Vail Holdings信贷协议中定义的每个此类条款由净融资债务与调整后EBITDA比率确定的百分比,乘以Vail Holdings信贷协议承诺超过未偿还贷款和未偿还信用证总额的每日金额(0.4%自.起2020年7月31日)。于截至该年度止年度内2020年7月31日,本公司订立各种利率掉期协议,以对冲以伦敦银行同业拆息为基础的基础现金流的浮动利率部分$400.0百万其Vail Holdings信贷协议在协议剩余期限内的本金金额,有效汇率为1.46%.
(b)2020年5月4日,公司完成了$600百万本金总额6.25%于2025年到期的按面值计算的优先票据(“票据”)及所得款项净额的一部分已全部用于偿还其Vail Holdings信贷协议的左轮手枪部分的未偿还余额(该笔款项将继续可供本公司借款,包括在整个财务契约临时豁免期内),并支付与发售有关的费用及开支,其余所得款项净额拟用作一般公司用途。
自2020年11月15日起,公司将于每年的5月15日和11月15日支付债券利息。该批债券将於二零二五年五月十五日期满。该批债券可在2022年5月15日或以后的任何时间赎回全部或部分
按日期为2020年5月4日的契约(“契约”)指定的赎回价格加上应计和未付利息。2022年5月15日前,公司可赎回部分或全部债券,赎回价格为100%本金,加上应计利息和未付利息,再加上契约中规定的“全额”溢价。此外,在2022年5月15日之前,公司可以赎回债券本金总额的35%,赎回金额不超过某些股票发行的现金收益净额,赎回价格为待赎回债券本金的106.25%,另加到赎回日(但不包括赎回日)的应计未付利息(如果有的话)。该等票据为本公司之优先无抵押债务,由本公司若干境内附属公司担保,与本公司及担保人(定义见契约)现有及未来之优先债务享有同等偿付权。
本契约规定,一旦发生控制权变更(根据契约的定义),本公司应提出以现金购买所有未偿还票据,购买价相当于未偿还票据本金的101%,外加应计和未付利息。如本公司或其若干附属公司处置资产,在某些情况下,本公司须在指定期间内将出售该等资产所得的现金净额投资于其业务,偿还若干优先担保债务或其非担保附属公司的债务,或要约以100%的收购价购买相当于超额现金收益净额的票据本金,外加应计及未付利息。
本契约载有(其中包括)限制本公司及担保人产生资产留置权;与另一家公司合并或合并,或出售、转让、转让、租赁、转让或以其他方式处置本公司全部或实质所有资产,或从事售后及回租交易(定义见本契约)的能力(其中包括限制本公司及担保人对资产产生留置权;与另一家公司合并或合并,或以其他方式出售、转让、转让、租赁、转让或以其他方式处置本公司的全部或实质所有资产)或从事出售及回租交易(定义见本契约)。该契约不包含任何财务扶养契约。只要债券获得两家指定评级机构的投资级评级,且并无违约事件发生,且根据契约仍在继续,则某些公约将不适用于债券。本契约包括常规违约事件,包括不付款、不履行本契约规定的义务、某些其他债务的某些违约、某些破产、资不抵债或重组事件,以及根据本契约发行的票据的担保无效。
(c)惠斯勒山度假村有限合伙公司(“Whistler LP”)和Blackcomb滑雪企业有限合伙公司(“Blackcomb LP”),连同“WB合伙公司”,是一项信贷协议的当事人,日期为2013年11月12日惠斯勒信贷协议“(经修订,”惠斯勒信贷协议“)由惠斯勒有限公司、Blackcomb LP、作为担保人的惠斯勒有限公司和Blackcomb LP的某些子公司(”惠斯勒附属担保人“)、作为贷款人的金融机构和作为行政代理的多伦多道明银行签署。惠斯勒信贷协议由一个C$300.0百万循环信贷安排,在截至2020年7月31日的年度内,公司对惠斯勒信贷协议进行了修订,将循环信贷安排的到期日延长至。2024年12月15日。惠斯勒信贷协议的其他实质性条款没有改变。WB合伙公司在惠斯勒信贷协议下的义务由惠斯勒子公司担保人担保,并通过质押惠斯勒子公司担保人的股本和质押惠斯勒有限公司、Blackcomb LP和惠斯勒子公司担保人的几乎所有资产来担保。此外,根据惠斯勒信贷协议的条款,WB伙伴关系有能力将承诺额增加至多7500万加元,但须经贷款人批准。惠斯勒信贷协议下的借款以加元或美元计价,每年计息,取决于基于惠斯勒合伙企业综合总杠杆率(如惠斯勒信贷协议所定义)的适用保证金,截至2020年7月31日定价,如果借款(I)以加元计价,由世界银行合伙企业选择,(A)按加拿大最优惠利率加1.25%每年计息,或(B)以签发银行承兑汇票加每年2.25%的方式计息;和(Ii)美元,按世界银行伙伴关系选择,要么(A)美国基本利率加1.25%每年,或(B)银行承兑利率加2.25%每年。截至以下日期:2020年7月31日,惠斯勒信贷协议下的所有借款都是以加元和签发银行承兑汇票的方式进行的2.25%(约为2.79%自.起2020年7月31日)。惠斯勒信贷协议还包括基于综合总杠杆率的季度未使用承诺费,截至2020年7月31日等于0.5063%惠斯勒信贷协议规定了肯定和消极的契约,这些契约限制了WB合伙企业产生债务和留置权、处置资产、进行资本支出、进行分配和进行投资的能力。此外,惠斯勒信贷协议还包括这类设施惯用的限制性金融契约(杠杆率和利息覆盖率)。
(d)于二零一九年九月二十四日,连同收购Peak Resorts(见附注7,收购事项),本公司根据与EPT Ski Properties,Inc.及其联属公司(“EPR”)经修订的总信贷及担保协议及其他相关协议(统称“EPR协议”),承担各项有担保借款(“EPR担保票据”)。EPR担保票据包括以下内容:
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i. | 阿尔卑斯谷的担保票据。这个$4.6百万阿尔卑斯谷担保票据规定在2034年12月1日到期时支付利息。自.起2020年7月31日,这张票据的利息应计利率为11.21%. |
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二、 | 波士顿磨坊/白兰地酒厂担保票据。这个$23.3百万波士顿磨坊/Brandywin担保票据规定在2034年12月1日到期前支付利息。自.起2020年7月31日,这张票据的利息应计利率为10.75%. |
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三、 | 杰克·弗罗斯特(Jack Frost)/大巨石(Big Boulder)担保票据。这个$14.3百万Jack Frost/Big Boulder担保票据规定在2034年12月1日到期前支付利息。自.起2020年7月31日,这张票据的利息应计利率为10.75%. |
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四. | 雪山保证券。这个$51.1百万Mount Snow担保票据规定在2034年12月1日到期时支付利息。自.起2020年7月31日,这张票据的利息应计利率为11.78%. |
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v. | 猎人山号保证了便条的安全。这个$21.0百万Hunter Mountain担保票据规定在2036年1月5日到期时支付利息。自.起2020年7月31日,这张票据的利息应计利率为8.57%. |
EPR担保票据以匹克度假村及其子公司的全部或几乎所有资产为抵押,包括阿尔卑斯谷、波士顿磨坊、白兰地葡萄酒、杰克·弗罗斯特、大博尔德、雪山和亨特山滑雪场的抵押。EPR有担保票据按指定利率计息,如上所述,该利率每年可按(I)消费物价指数升幅的三倍或(Ii)有上限指数(“有上限消费物价指数”)的升幅较小者增加,即1.75%对于猎人山的安全笔记和1.50%所有其他音符。EPR协议规定了正负契约,其中限制了Peak Resorts及其子公司产生债务、处置资产、进行分配和进行投资的能力。此外,EPR协议还包括限制性条款,包括最高杠杆率和综合固定费率。如以历年为基准,任何个别EPR担保票据的物业收入总额(“总收入”)超过EPR担保票据的总利息费用除以指定百分率(“额外利率”)所得的结果(“利息商”),则须支付额外的或有利息支付予EPR。在这种情况下,额外支付的利息将等于总收入和利息商数之间的差额乘以额外利率。此计算是根据杰克·弗罗斯特(Jack Frost)、大博尔德(Big Boulder)、波士顿磨坊(Boston Mills)、白兰地葡萄酒(Brandywin)和阿尔卑斯谷滑雪胜地(Alpine Valley)获得的票据的汇总计算得出的,其中额外利率为10.0%;以公司的雪山滑雪胜地为抵押的票据的独立基准,其中额外利率为12.0%;以及以本公司亨特山滑雪胜地为抵押的票据的独立基准,额外利率为8.0%。匹克度假村无权预付EPR担保票据。EPR担保票据是在2019年9月24日收购山顶度假村时按其估计公允价值记录的。EPR协议授予EPR某些其他权利,包括(I)购买波士顿磨坊(Boston Mills)、白兰地葡萄酒(Brandywin)、杰克·弗罗斯特(Jack Frost)、大博尔德(Big Boulder)或阿尔卑斯谷度假村(Alpine Valley Resorts)的选择权,该选择权可在适用的EPR担保票据到期日之前不早于两年、不迟于一年行使,任何截止日期将在适用的到期日举行;如果EPR行使购买选择权,EPR将与本公司就每个收购物业的初始租期20年订立协议,外加延长租约两个额外期限的选择权,每个租期10年;(Ii)在若干条件的规限下,在2021年之前有权优先提供与山顶度假村计划就任何新建或现有滑雪场物业进行的任何购买、土地租赁、销售/回租、管理或融资交易相关的全部或部分融资;及(Iii)在公司意欲出售Attitash滑雪场的情况下,在2021年前有优先购买权购买本公司的Attitash滑雪场。(Iii)在符合若干条件下,直至2021年,有权提供与Peak Resorts就任何新建或现有滑雪场物业进行的任何购买、土地租赁、销售/回租、管理或融资交易相关的全部或部分融资。到目前为止,EPR还没有行使过任何这样的购买选择权。
此外,山顶度假村须维持一个还本付息储备账户,该账户的款项将用于支付利息和应付EPR的其他款项。自.起2020年7月31日公司为EPR偿债准备金账户提供了资金,金额约为$5.7百万,计入本公司综合资产负债表中的其他流动资产。
(e)匹克度假村是两家有限合伙企业的普通合伙人,Carinthia Group 1,LP和Carinthia Group 2,LP(统称为Carinthia Partnership),成立这两家有限合伙企业的目的是筹集$52.0百万通过由美国公民和移民服务局(“USCIS”)根据“移民和国籍法”(“EB-5计划”)管理的移民投资者计划(“EB-5计划”)。EB-5计划是为了通过外国投资者在美国公司创造就业机会和资本投资来刺激美国经济。该计划将移民签证分配给符合条件的个人(“EB-5投资者”),根据他们在美国商业企业的投资寻求合法永久居民身份。2016年12月27日,匹克度假村借入$52.0百万卡林西亚伙伴关系将为雪山的两个资本项目提供资金。这笔款项是通过两份贷款协议借入的,这两份协议提供了$30.0百万和$22.0百万(合称为“EB-5发展笔记”)。EB-5发展票据项下的未偿还金额按#年的固定利率累算单利1.0%每年至到期日,即2021年12月27日,经贷款人同意,可由借款人选择延长最多两年。如果到期日延长,EB-5发展票据项下的未偿还款项将按固定息率计提单利,息率为7.0%在展期的第一年内每年及固定利率10.0%在延期的第二年内每年支付。在违约事件(如定义)时,未付金额
根据EB-5发展票据,利息按5.0%每年,以延期增加为准。虽然EB-5发展票据尚未发行,但山顶度假村在未经贷款人同意的情况下,不得采取某些行动,包括但不限于转让或处置以贷款所得款项融资的物业或资产。此外,如果提前还款会危及任何EB-5投资者通过EB-5计划获准进入美国,则禁止Peak Resorts提前偿还欠款。
(f)本公司记录了四家员工住房实体(每个实体都是“员工住房实体”,统称为“员工住房实体”)的未偿债务:布雷肯里奇露台、塔恩斯、BC住房和TenderFoot。员工住房债券的收益用于开发公寓综合体,主要供公司在科罗拉多州山区度假村的季节性员工使用。雇员住房债券是浮动利率的纯利率工具,利率与Libor加0%至0.1% (0.17%至0.27%自.起2020年7月31日).
员工住房债券的利息按月支付,每周调整一次。员工住房债券在到期之前不会有本金支付。每个员工住房实体的债券分两个系列发行。每个员工住房实体的债券由根据Vail Holdings信贷协议签发的信用证支持。下表列出了截至,员工住房债券的未偿还本金金额2020年7月31日(以千为单位):美元。 |
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| 到期日:(A) | 第A批A期 | 第二期B期 | 总计 |
布雷肯里奇露台 | 2039 | $ | 14,980 |
| $ | 5,000 |
| $ | 19,980 |
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塔恩斯 | 2039 | 8,000 |
| 2,410 |
| 10,410 |
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不列颠哥伦比亚省住房 | 2027 | 9,100 |
| 1,500 |
| 10,600 |
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嫩足 | 2035 | 5,700 |
| 5,885 |
| 11,585 |
|
总计 | | $ | 37,780 |
| $ | 14,795 |
| $ | 52,575 |
|
(g)在……上面2013年5月24日于二零一三年五月二十九日,本公司全资附属公司VR CPC Holdings,Inc.(“VR CPC”)与Talisker Corporation(“Talisker”)的联属公司订立交易协议,据此,双方于二零一三年五月二十九日订立总租赁协议(“租赁”)及有关前独立峡谷度假村(“峡谷”)的若干附属交易文件,据此,本公司承担峡谷的度假村业务。VR CPC和Talisker之间的租赁初始期限为50年使用六个50年续订选项。本租约规定$25百万在每年的付款中,每年增加一个通胀挂钩CPI指数每年低于1%,下限为2%。Vail Resorts已为租赁项下的付款提供担保。在以下方面的义务2020年7月31日的剩余初始租赁期的未来租赁付款。50年(包括2%下限的年加幅)贴现,利率为10%,并包括累积的增值利息开支约为$40.7百万.
(h)于截至2019年7月31日止年度,本公司完成两宗房地产销售交易,因本公司持续参与已出售之标的资产,包括但不限于于完成后向发展项目回购落成商业用地之责任,而作为融资安排入账。该公司收到了大约3万元人民币。$11.2百万截至2019年7月31日的年度内,这些销售交易的收益净额,反映在长期债务中。其他义务还包括$3.6百万未偿还给科罗拉多州水资源保护委员会的票据,该委员会将于2028年9月16日,以及其他融资安排。其他义务,包括科罗拉多州水保护委员会的票据,利率从5.1%至5.5%.
(i)关于收购匹克度假村,本公司估计了所承担债务工具(包括EPR担保票据和EB-5发展票据)的收购日期公允价值,并将该估计公允价值与债务工具面值之间的任何差额记录为未摊销溢价和折价,这些溢价和折价在适用债务工具的各自期限内的综合运营报表中净额摊销并计入利息支出。此外,与发行债务工具有关的某些成本被资本化,并计入长期债务账面净值的减少额,扣除累计摊销后的净额,但与信贷额度安排有关的成本除外,这些成本包括在递延费用和其他资产中,扣除累计摊销后的净额。该等递延融资成本的摊销计入利息支出,净额计入公司在适用债务工具各自期限内的综合经营报表。
(j)目前的到期日是指下一年到期的本金付款。12个月,并大致排除$6.2百万如上所述,房地产交易产生的收益作为一项融资安排入账,由于预期继续参与的解决方案,预计将在截至2021年7月31日的一年的公司运营报表中确认,没有相关的现金流出。
截至,包括资本租赁债务在内的未偿债务的总到期日2020年7月31日按会计年度反映的情况如下(单位:千):
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| 总计 |
2021 (1) | $ | 69,827 |
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2022 | 115,195 |
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2023 | 63,740 |
|
2024 | 63,796 |
|
2025 | 1,612,120 |
|
此后 | 519,570 |
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债务总额 | $ | 2,444,248 |
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(1)包括大约$6.2百万如上所述,房地产交易产生的收益作为一项融资安排入账,由于预期继续参与的解决方案,预计将在截至2021年7月31日的一年的公司运营报表中确认,没有相关的现金流出。
本公司记录的利息支出为$106.7百万, $79.5百万和$63.2百万在过去的几年里2020年7月31日, 2019和2018分别在其中$1.9百万, $1.3百万和$1.3百万分别是递延融资成本的摊销。该公司遵守了其债务工具规定的所有财务和经营契约,并在呈报的所有期间内保持不变。
在收购惠斯勒黑梳方面,VHI通过向惠斯勒黑梳提供公司间贷款,为收购价格的一部分提供资金。$210.0百万,自2016年11月1日起生效,要求外币重新计量为加元,加元是惠斯勒黑梳的功能货币。因此,与贷款相关的外币波动被记录在公司的经营业绩中。该公司确认了大约$3.2百万, $2.9百万和$9.0百万分别在截至2020年7月31日、2019年和2018年7月31日的年度内,在公司的合并运营报表上计入向惠斯勒黑梳提供的公司间贷款的非现金外币亏损。
7. 收购
顶峰度假村
2019年9月24日,本公司通过全资子公司100%收购匹克度假村股份有限公司(“匹克度假村”)的流通股,收购价为。$11.00每股或大约$264.5百万。此外,在交易完成的同时,Peak Resorts被要求支付大约$70.2百万若干未偿债务票据和租赁义务的转让,以完成交易。因此,包括偿还某些未偿还债务工具和租赁义务在内的总购买价格约为1美元。$334.7百万,公司为此借款约$335.6百万根据Vail Holdings信贷协议(见附注6,长期债务),为收购、偿还债务工具和租赁义务提供资金,以及相关收购相关费用。新收购的度假村包括:佛蒙特州的雪山;纽约的亨特山;新罕布夏州的阿提塔什山度假村、野猫山和克洛特山;宾夕法尼亚州的自由山度假村、圆顶山度假村、白尾度假村、杰克·弗罗斯特和大石头;俄亥俄州的阿尔卑斯谷、波士顿磨坊、白兰地葡萄酒和疯河山;密苏里州的隐谷和雪溪;以及印第安纳州的保利峰。该公司从美国林务局获得了Attitash、Mount Snow和Wildcat Mountain的特殊使用许可证,并承担了Mad River和Paoli Peaks的土地租约。此次收购包括度假村的山地业务,包括基地滑雪者服务(食品和饮料、零售和租赁、缆车售票处以及滑雪和滑雪板学校设施),以及某些度假村的住宿业务。
以下汇总了购买对价和初步购买价格分配到交易生效之日收购的可识别资产和承担的负债的估计公允价值(以千为单位):
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| 收购日期估计公允价值 |
流动资产 | $ | 19,578 |
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不动产、厂场和设备 | 427,793 |
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商誉 | 135,879 |
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可识别无形资产 | 19,221 |
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其他资产 | 16,203 |
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承担的长期债务 | (184,668 | ) |
其他负债 | (99,275 | ) |
取得的净资产 | $ | 334,731 |
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在截至2020年7月31日的三个月内,本公司记录的计价期调整约为$8.6百万主要与顶峰度假村收购期前纳税申报表的最终敲定有关,这降低了递延所得税净额(包括在上表的其他负债中),相应减少到商誉净额。
在交易中取得的可识别无形资产主要与商号和物业管理合同有关,这些合同的取得日期估计公允价值约为$15.8百万和$3.1百万分别为。估计可折旧财产、厂房和设备的公允价值的过程包括使用与重置成本相关的某些估计和假设。购买价格超过收购资产和承担的负债的总估计公允价值的部分计入商誉。确认的商誉主要归因于预期的协同效应、度假村的集合劳动力和其他因素,预计不能扣除所得税。本公司承担山顶度假村的各项债务,该等债务于收购日期按其各自的估计公允价值入账(见附注6,长期债务)。公司招致$3.1百万在截至2020年7月31日的年度综合运营报表中记录在Mountain and Lodging运营费用中的与交易相关的收购相关费用。山顶度假村的经营业绩自收购之日起于山间及旅舍分部内前瞻性报告。
收购Peak Resorts时收购的资产和承担的负债的估计公允价值是初步的,并基于截至收购日期可获得的信息。公司相信,这些信息为估计收购的资产和承担的负债的公允价值提供了合理的基础;然而,公司正在获得最终确定这些估计的公允价值所需的额外信息。因此,反映的估计公允价值的初步计量可能会发生变化。本公司预期在不迟于收购日期起计一年内敲定估值及完成购买代价分配。
福尔斯克里克和霍坦度假村
2019年4月4日,公司通过全资子公司收购了用于运营澳大利亚维多利亚州两个度假村的滑雪场租赁及相关基础设施。该公司收购了澳大利亚阿尔卑斯企业控股有限公司。Falls Creek和Hotham度假村的所有相关法人实体从梅林娱乐公司的子公司澳大利亚生活休闲集团获得,现金收购价约为澳元$178.9百万 ($127.4百万),在对某些商定的条款进行调整后,包括提高2018年12月29日至成交期间发生的运营亏损的收购价格。此次收购包括两个度假村的山地业务,包括基地滑雪者服务(滑雪和滑雪板学校设施、零售和租赁、预订和物业管理业务)。
以下汇总了在交易生效之日收购的可识别资产和承担的负债的估计公允价值的购买对价和购买价格分配(以千为单位):
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| 收购日期估计公允价值 |
流动资产 | $ | 6,986 |
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不动产、厂场和设备 | 54,889 |
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商誉 | 71,538 |
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可识别的无形资产和其他资产 | 5,833 |
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负债 | (11,894 | ) |
取得的净资产 | $ | 127,352 |
|
在交易中获得的可识别无形资产主要与商号有关。估计物业、厂房和设备的公允价值的过程包括使用与重置成本和收购时的实际条件相关的某些估计和假设。购买价格超过收购资产和承担的负债的总估计公允价值的部分计入商誉。确认的商誉主要归因于预期的协同效应、Falls Creek和Hotham的劳动力聚集以及其他因素。根据澳大利亚税法,预计所有商誉都不能用于所得税目的。公司确认了以下内容:$4.6百万与交易相关的收购相关费用,包括以下各项的印花税支出$2.9百万,在截至2019年7月31日的年度合并运营报表中,在Mountain and Lodging运营费用范围内。Falls Creek和Hotham的经营业绩从收购之日起在山地部内前瞻性报告。
史蒂文斯通行证度假村
2018年8月15日,本公司通过一家全资子公司,从Oz Real Estate(“Ski Resort Holdings”)的关联公司Ski Resort Holdings,LLC手中收购华盛顿州的Stevens Pass Resort,总现金对价为$64.0百万,在对某些商定的条款进行调整后。公司借了一笔钱。$70.0百万于2018年8月15日根据其Vail Holdings Credit Agreement定期贷款(见附注6,长期债务)为交易及相关收购相关费用提供资金。此次收购包括度假村的山区业务,包括基地滑雪者服务(食品和饮料、零售和租赁、缆车售票处以及滑雪和滑雪板学校设施)。
以下汇总了在交易生效之日收购的可识别资产和承担的负债的估计公允价值的购买对价和购买价格分配(以千为单位):
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| | | |
| 收购日期估计公允价值 |
流动资产 | $ | 752 |
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不动产、厂场和设备 | 34,865 |
|
商誉 | 28,878 |
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可识别无形资产 | 2,680 |
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递延所得税,净额 | 886 |
|
负债 | (4,029 | ) |
取得的净资产 | $ | 64,032 |
|
估计物业、厂房和设备的公允价值的过程包括使用与重置成本和收购时的实际条件相关的某些估计和假设。购买价格超过收购资产和承担的负债的总估计公允价值的部分计入商誉。确认的商誉主要归因于预期的协同效应、Stevens Pass的集合劳动力和其他因素,预计可从所得税目的扣除。公司确认了以下内容:$1.2百万在截至2019年7月31日的年度综合运营报表中列出与Mountain内交易相关的收购相关费用和Lodging运营费用。史蒂文斯通行证的经营结果将从收购之日起在Mountain部门内前瞻性报告。
三重峰
2018年9月27日,公司通过全资子公司,以现金收购佛蒙特州奥克莫山度假村、科罗拉多州朱顶巴特山度假村和新罕布夏州苏纳皮山度假村的母公司Triple Peaks,LLC(“Triple Peaks”)。$74.1百万,在对某些商定的条款进行调整后。此外,在交易完成的同时,Triple Peaks支付了。$155.0百万*用公司提供的资金支付所有三个度假村与滑雪场控股公司签订的租约的剩余义务。因此,包括偿还租赁债务在内的总购买价格为。$229.1百万,公司为此动用手头现金并借款$195.6百万根据Vail Holdings信贷协议项下的定期贷款(见附注6,长期债务),为交易及相关收购相关开支提供资金。该公司从美国林业局获得了一份新的朱雀特别用途许可证,并承担了奥克莫和苏纳皮山的州土地租约。此次收购包括度假村的山区业务,包括基地滑雪者服务(食品和饮料、零售和租赁、缆车售票处以及滑雪和滑雪板学校设施)。
以下汇总了在交易生效之日收购的可识别资产和承担的负债的估计公允价值的购买对价和购买价格分配(以千为单位):
|
| | | |
| 收购日期估计公允价值 |
流动资产 | $ | 5,197 |
|
不动产、厂场和设备 | 159,799 |
|
商誉 | 51,742 |
|
可识别无形资产 | 27,360 |
|
递延所得税,净额 | 3,093 |
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负债 | (18,098 | ) |
取得的净资产 | $ | 229,093 |
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在交易中获得的可识别无形资产主要与物业管理合同和商号有关。估计物业、厂房和设备的公允价值的过程包括使用与重置成本和收购时的实际条件相关的某些估计和假设。购买价格超过收购资产和承担的负债的总估计公允价值的部分计入商誉。确认的商誉主要归因于预期的协同效应、度假村的集合劳动力和其他因素,预计可从所得税目的扣除。公司确认了以下内容:$2.8百万在截至2019年7月31日的年度综合运营报表中列出与Mountain and Lodging运营费用内交易相关的收购相关费用。从收购之日起,Triple Peak的经营业绩将在山系和旅舍区段内进行前瞻性报告。
备考财务信息
以下是公司未经审计的预计综合财务信息,好像对Peak Resorts、Falls Creek和Hotham、Stevens Pass和Triple Peak的收购是在各自发生收购的会计年度之前的会计年度开始时完成的。下列未经审计的预计财务信息包括以下调整:(I)收购物业、厂房和设备的折旧;(Ii)在交易发生之日记录的无形资产摊销;(Iii)公司将不受影响的前业主发生的租赁费用;(Iv)与交易和业务整合相关的成本;以及(V)与为交易融资相关的利息支出。这一未经审计的备考财务信息仅供参考,并不表示未来业务的结果或如果交易发生在每次收购发生的会计年度之前的会计年度开始时将发生的结果(以千计,每股金额除外)。
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| | | | | | |
| 截至七月三十一日止的年度, |
| 2020 | 2019 |
预计净收入 | $ | 1,970,363 |
| $ | 2,490,809 |
|
Vail Resorts,Inc.的预计净收入可归因于Vail Resorts,Inc. | $ | 100,205 |
| $ | 301,234 |
|
预计每股基本净收入可归因于Vail Resorts,Inc. | $ | 2.49 |
| $ | 7.47 |
|
预计稀释后的每股净收入可归因于Vail Resorts,Inc. | $ | 2.45 |
| $ | 7.32 |
|
8. 补充资产负债表信息
包括资本租赁资产在内的不动产、厂房和设备的构成如下(以千计):
|
| | | | | | |
| 7月31日, |
| 2020 | 2019 |
土地及土地改善工程 | $ | 750,714 |
| $ | 619,561 |
|
建筑物和建筑物改善 | 1,475,661 |
| 1,284,438 |
|
机器设备 | 1,361,178 |
| 1,160,817 |
|
家具和固定装置 | 308,267 |
| 309,271 |
|
软体 | 104,223 |
| 118,815 |
|
车辆 | 80,510 |
| 65,556 |
|
在建 | 81,967 |
| 79,282 |
|
总财产、厂房和设备 | 4,162,520 |
| 3,637,740 |
|
累计折旧 | (1,969,841 | ) | (1,795,240 | ) |
财产、厂房和设备、净值 | $ | 2,192,679 |
| $ | 1,842,500 |
|
截至年度的折旧费用,包括资本租赁项下记录的资产折旧2020年7月31日, 2019和2018总计$243.1百万, $210.7百万和$199.2百万分别为。
下表汇总了截至#年融资租赁项下记录的房地产、厂房和设备的构成。2020年7月31日和2019(以千为单位):
|
| | | | | | |
| 7月31日, |
| 2020 | 2019 |
土地 | $ | 31,818 |
| $ | 31,818 |
|
土地改良 | 49,228 |
| 49,228 |
|
建筑物和建筑物改善 | 42,160 |
| 42,160 |
|
机器设备 | 60,384 |
| 60,384 |
|
总财产、厂房和设备 | 183,590 |
| 183,590 |
|
累计折旧 | (65,792 | ) | (56,040 | ) |
财产、厂房和设备、净值 | $ | 117,798 |
| $ | 127,550 |
|
商誉和无形资产的构成如下(以千计):
|
| | | | | | |
| 7月31日, |
| 2020 | 2019 |
商誉 | | |
商誉 | $ | 1,752,062 |
| $ | 1,625,560 |
|
累计减值 | (25,688 | ) | — |
|
累计摊销 | (17,354 | ) | (17,354 | ) |
商誉,净额 | $ | 1,709,020 |
| $ | 1,608,206 |
|
| | |
活期不定的无形资产 | | |
商标 | $ | 230,000 |
| $ | 215,905 |
|
其他 | 41,667 |
| 42,166 |
|
无限期无形资产总额 | 271,667 |
| 258,071 |
|
累计摊销 | (24,713 | ) | (24,713 | ) |
无限期居住的无形资产,净额 | $ | 246,954 |
| $ | 233,358 |
|
应摊销无形资产 | | |
商标 | $ | 38,208 |
| $ | 42,108 |
|
其他 | 70,772 |
| 67,538 |
|
应摊销无形资产总额 | 108,980 |
| 109,646 |
|
累计摊销 | (41,158 | ) | (36,831 | ) |
可摊销无形资产净额 | 67,822 |
| 72,815 |
|
无形资产总额 | 380,647 |
| 367,717 |
|
累计摊销总额 | (65,871 | ) | (61,544 | ) |
无形资产总额(净额) | $ | 314,776 |
| $ | 306,173 |
|
应摊销无形资产的摊销费用2020年7月31日, 2019和2018总计$6.5百万, $7.4百万和$5.3百万,估计约为$4.3百万在接下来的五个财政年度,平均每年。
截至该年度在本公司各分部之间分配的商誉账面净额的变化2020年7月31日和2019具体如下(以千为单位):
|
| | | | | | | | | |
| 高山 | 倒伏 | 商誉,净额 |
2018年7月31日的余额 | $ | 1,407,787 |
| $ | 67,899 |
| $ | 1,475,686 |
|
收购(包括测算期调整) | 152,049 |
| — |
| 152,049 |
|
外币汇率变动的影响 | (19,529 | ) | — |
| (19,529 | ) |
2019年7月31日的余额 | 1,540,307 |
| 67,899 |
| 1,608,206 |
|
收购(包括测算期调整) | 135,987 |
| — |
| 135,987 |
|
资产减值 | — |
| (25,688 | ) | (25,688 | ) |
外币汇率变动的影响 | (9,485 | ) | — |
| (9,485 | ) |
2020年7月31日的余额 | $ | 1,666,809 |
| $ | 42,211 |
| $ | 1,709,020 |
|
资产减值
本公司于截至二零二零年七月三十一日止年度录得资产减值$28.4百万,并相应减少商誉,净额$25.7百万和无形资产,净额和财产,厂房和设备,净额$2.7百万。这些资产减值包括关于公允价值的各种估计和假设,这些估计和假设主要基于重大的不可观察到的投入。
由于新冠肺炎疫情及其对公司截至2020年7月31日年度的运营造成的影响,以及大流行对未来运营的预期持续影响,公司确定其科罗拉多州度假村地面运输公司报告部门在住宿部门的估计公允价值不再超过其账面价值。此外,该公司确定其科罗拉多州度假村地面运输公司的某些长期资产不可追回。因此,公司确认的商誉减值约为$25.7百万的无形资产和长期资产$2.7百万在截至2020年7月31日的年度内,该等资产减值记入本公司综合经营报表内的资产减值内。
该公司根据对未来现金流现值的分析(收益法)估计了其科罗拉多州度假村地面运输公司报告部门的公允价值。贴现现金流模型中使用的重要估计包括公司报告单位的加权平均资本成本、预计现金流和长期增长率,所有这些都是重要的不可观察(3级)投入。该公司的假设是基于报告单位的实际历史业绩,考虑到最近经营业绩的减弱和运输服务经营业绩的预期持续。由于这项减值,截至2020年7月31日,公司的科罗拉多州地面运输公司没有剩余的商誉记录。
应付账款和应计负债的构成如下(以千计):
|
| | | | | | |
| 7月31日, |
| 2020 | 2019 |
贸易应付款 | $ | 59,692 |
| $ | 96,377 |
|
递延收入 | 256,402 |
| 335,669 |
|
应计薪金、工资和递延补偿 | 25,588 |
| 50,318 |
|
应计福利 | 43,704 |
| 37,797 |
|
存款 | 20,070 |
| 32,108 |
|
经营租赁负债 | 36,604 |
| — |
|
其他应计项目 | 57,048 |
| 55,588 |
|
应付账款和应计负债总额 | $ | 499,108 |
| $ | 607,857 |
|
其他长期负债的构成如下(以千计):
|
| | | | | | |
| 7月31日, |
| 2020 | 2019 |
私人会所延期入会费用收入 | $ | 105,108 |
| $ | 109,749 |
|
不良租赁义务,净额 | 1,651 |
| 19,017 |
|
其他长期负债 | 163,486 |
| 154,835 |
|
其他长期负债总额 | $ | 270,245 |
| $ | 283,601 |
|
9. 对关联公司的投资
截至,本公司在权益法关联公司持有以下投资2020年7月31日:
|
| |
权益法附属公司 | 所有权 利息 |
Slifer,Smith,and Frampton/Vail Associates Real Estate,LLC(“SSF/Vare”) | 50% |
克雷德 | 50% |
克林顿沟水库公司 | 43% |
公司在权益法关联公司的净投资总额为$10.2百万和$8.8百万自.起2020年7月31日和2019分别计入递延费用和随附的综合资产负债表中的其他资产。代表未分配收益的留存收益金额拥有50%或更少的股份权益法核算的实体为$6.5百万和$5.4百万自.起2020年7月31日和2019分别为。在截至以下年度的年度内2020年7月31日, 2019和2018,以以下金额进行分配:$0.7百万, $1.0百万和$1.5百万分别从权益法关联公司收到。
10. 公允价值计量
本公司采用FASB发布的公允价值指引,规定报告实体应如何计量公允价值以进行计量和披露。该指引建立了适用于以公允价值计量的所有资产和负债的公允价值通用定义,并将投入优先纳入用于计量公允价值的估值技术。因此,本公司在确定公允价值时使用最大限度地使用可观察到的投入和最大限度地减少使用不可观察到的投入的估值技术。该层次结构的三个层次如下:
第一级:反映公司对相同资产或负债可进入的活跃市场未经调整的报价的投入;
第2级:投入包括活跃和不活跃市场中类似资产和负债的报价,或直接或间接可观察到的资产或负债的报价;以及
级别3:市场活动很少或没有市场活动支持的不可观察的投入。
下表汇总了按估计公允价值计量的公司现金等价物、其他流动资产、利率掉期和或有对价(以公允价值计量的所有其他资产和负债均为非实质性资产和负债)(单位:千):
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| | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年7月31日的估计公允价值计量 |
描述 | 总计 | 1级 | 2级 | 第3级 |
资产: | | | | |
货币市场 | $ | 203,158 |
| $ | 203,158 |
| $ | — |
| $ | — |
|
商业票据 | $ | 2,401 |
| $ | — |
| $ | 2,401 |
| $ | — |
|
存单 | $ | 8,208 |
| $ | — |
| $ | 8,208 |
| $ | — |
|
负债: | | | | |
利率互换 | $ | 22,510 |
| $ | — |
| $ | 22,510 |
| $ | — |
|
或有对价 | $ | 17,800 |
| $ | — |
| $ | — |
| $ | 17,800 |
|
| | | | |
| 截至2019年7月31日的估计公允价值计量 |
描述 | 总计 | 1级 | 2级 | 第3级 |
资产: | | | | |
货币市场 | $ | 3,043 |
| $ | 3,043 |
| $ | — |
| $ | — |
|
商业票据 | $ | 2,401 |
| $ | — |
| $ | 2,401 |
| $ | — |
|
存单 | $ | 7,871 |
| $ | — |
| $ | 7,871 |
| $ | — |
|
负债: | | | | |
或有对价 | $ | 27,200 |
| $ | — |
| $ | — |
| $ | 27,200 |
|
公司的现金等价物、其他流动资产和利率掉期采用报价市场价格或定价模型进行计量,所有重要投入都是可观察到的或由可观察到的市场数据证实的。于截至2020年7月31日止年度,本公司订立利率掉期协议,以对冲其Vail Holdings信贷协议本金为4.0亿美元的基于LIBOR的浮动利率部分。估计公允价值的变动在本公司综合全面收益表的套期工具估计公允价值变动中确认。这类金额重新分类为利息支出,在对冲项目影响收益的期间从其他全面收益中扣除。利率掉期的估计公允价值计入本公司截至2020年7月31日的综合资产负债表中的其他长期负债。
截至本年度止年度内或有对价的变动2020年7月31日和2019具体情况如下(以千为单位):
|
| | | |
| 或有对价 |
2018年7月31日的余额 | $ | 21,900 |
|
付款 | (67 | ) |
估计公允价值变动 | 5,367 |
|
2019年7月31日的余额 | 27,200 |
|
付款 | (6,436 | ) |
估计公允价值变动 | (2,964 | ) |
2020年7月31日的余额 | $ | 17,800 |
|
帕克城租约,如附注6“长期债务”所述,规定向业主支付参与性或有付款(“或有对价”)。根据租约计算,Park City度假村营运的EBITDA超过交易日设定的约3,500万美元的金额中的42%,该门槛金额其后按通胀挂钩指数逐年增加,并就本公司根据租约作出的任何资本改善或投资作出10%的调整。 或有对价的估计公允价值在计算参与或有付款的EBITDA时包括Park City未来时期的度假村业务,EBITDA是根据截至2021年7月31日和2022年7月31日的年度的估计业绩确定的,按假设的长期增长因子递增,并贴现至净现值。本公司使用期权定价估值模型估计或有对价支付的公允价值。主要假设包括截至2022年7月31日的年度Park City EBITDA、假设的长期增长率、10.49%的贴现率和17.0%的波动性,这些都是不可观察的投入,因此被认为是3级投入。 本公司准备了一份敏感性分析,以评估某些关键假设的变化将对或有对价的估计公允价值产生的影响。折现率100个基点的变化或估计未来业绩变化5%将导致估计公允价值在大约290万美元至410万美元的范围内变化。
或有对价在我们的综合资产负债表中被归类为负债,并在每个报告日期重新计量为估计公允价值,直到或有事项得到解决。于截至二零二零年七月三十一日止年度内,本公司向业主支付或有代价约$6.4百万并录得估计公允价值减少约$3.0百万主要与截至2020年7月31日止年度及截至2021年7月31日止年度的预期或有对价付款变动及上述其他主要假设有关,导致或有对价的估计公允价值为$17.8百万自.起2020年7月31日这反映在综合资产负债表中的应付账款、应计负债和其他长期负债中。
11. 所得税
该公司在美国联邦、州和地方司法管辖区以及各种非美国司法管辖区(包括澳大利亚和加拿大)纳税。该公司的有效税率受其经营所在司法管辖区的税收法律、法规、惯例和解释的影响,可能会根据公司损益的地理组合、税收法律法规或其应用和解释的变化、税务审计的结果以及与公司递延税项资产相关的估值免税额的变化等因素而在不同时期大幅波动。
2020年3月27日,为应对新冠肺炎疫情,美国政府颁布了俗称《冠状病毒援助、救济和经济安全法》(简称《CARE法案》)的立法。CARE法案包括对美国税法的各种修订,这些修订在截至2020年7月31日的一年中影响了公司的所得税会计和报告,公司预计这些修订将在未来继续影响其所得税的会计和报告。公司受到CARE法案影响的主要条款包括:
| |
• | 允许结转2018、2019年和2020年历年产生的全部合格联邦净营业亏损(“NOL”),最多在发生此类亏损之前的五年内,这与2017年减税和就业法案(“TCJA”)之前的规则有所不同,根据该法案,NOL不能结转到前几年,未来几年的利用率限制为应税收入的80%。根据CARE法案,公司被允许将其先前存在的NOL结转到TCJA颁布之前的纳税年度,并获得$3.8百万与产生NOL的年份和NOL将追溯到的年份之间的联邦税率差异有关; |
| |
• | 将某些合资格的改善物业(“QIP”)视为15年物业,并允许该等在2017年12月31日后投入服务的QIP有资格获得奖金折旧,这可能会递增到其先前存在的NOL;以及 |
| |
• | 2019年和2020年允许的商业利息扣除从调整后应纳税所得额的30%提高到调整后应纳税所得额的50%。 |
CARE法案还提供了可退还的员工留任抵免,并推迟了免除雇主支付的社会保障工资税部分的要求。因此,在截至2020年7月31日的年度内,本公司录得约$9.6百万,这主要抵消了因支付给没有提供服务的员工的工资而导致的Mountain and Lodging的运营费用。此外,该公司将雇主支付的社会保障工资税部分推迟到2020年底支付,并将在2021年和2022年等额分期付款。
该公司还确认了大约$8.5百万在截至2020年7月31日的年度内,由于最近为其加拿大和澳大利亚员工提供的加拿大紧急工资补贴和澳大利亚工作保持者立法,这主要抵消了Mountain and Lodging的运营费用。
所得税前(拨备)收益的美国和外国部分如下(以千为单位):
|
| | | | | | | | | |
| 截至七月三十一日止的年度, |
| 2020 | 2019 | 2018 |
美国 | $ | 89,838 |
| $ | 306,323 |
| $ | 264,379 |
|
外方 | 26,595 |
| 92,642 |
| 75,713 |
|
所得税前收入 | $ | 116,433 |
| $ | 398,965 |
| $ | 340,092 |
|
递延所得税反映了用于财务报告目的的资产和负债的账面金额与所得税目的之间的临时差异的净税收影响。公司递延税项负债和资产的重要组成部分如下(以千计):
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| | | | | | |
| 7月31日, |
| 2020 | 2019 |
递延所得税负债: | | |
固定资产 | $ | 216,016 |
| $ | 153,182 |
|
无形资产 | 86,509 |
| 73,146 |
|
经营性租赁使用权资产 | 53,727 |
| — |
|
其他 | 13,709 |
| 13,425 |
|
总计 | 369,961 |
| 239,753 |
|
递延所得税资产: | | |
峡谷义务 | 14,997 |
| 13,922 |
|
以股票为基础的薪酬 | 10,313 |
| 9,620 |
|
对合伙企业的投资 | 12,400 |
| 13,281 |
|
递延补偿和其他应计福利 | 9,918 |
| 10,674 |
|
或有对价 | 4,468 |
| 6,771 |
|
不良租赁义务,净额 | 285 |
| 4,896 |
|
净营业亏损结转和其他税收抵免 | 13,205 |
| 5,631 |
|
经营租赁负债 | 60,838 |
| — |
|
其他,净 | 21,427 |
| 18,850 |
|
总计 | 147,851 |
| 83,645 |
|
递延所得税估值免税额 | (5,330 | ) | (5,365 | ) |
递延所得税资产,扣除估值免税额 | 142,521 |
| 78,280 |
|
递延所得税净负债 | $ | 227,440 |
| $ | 161,473 |
|
综合资产负债表中确认的递延所得税构成如下(以千计):
|
| | | | | | |
| 7月31日, |
| 2020 | 2019 |
递延所得税资产 | $ | 6,751 |
| $ | 7,286 |
|
递延所得税负债 | 234,191 |
| 168,759 |
|
递延所得税净负债 | $ | 227,440 |
| $ | 161,473 |
|
所得税拨备(利益)的重要组成部分如下(以千计):
|
| | | | | | | | | |
| 截至七月三十一日止的年度, |
| 2020 | 2019 | 2018 |
目前: | | | |
联邦制 | $ | (13,467 | ) | $ | 24,309 |
| $ | (43,366 | ) |
状态 | (731 | ) | 8,539 |
| 9,562 |
|
外方 | 4,141 |
| 20,205 |
| 18,436 |
|
总电流 | (10,057 | ) | 53,053 |
| (15,368 | ) |
延期: | | | |
联邦制 | 12,597 |
| 16,983 |
| (45,922 | ) |
状态 | 4,266 |
| 5,282 |
| 2,941 |
|
外方 | 572 |
| 154 |
| (2,789 | ) |
延期合计 | 17,435 |
| 22,419 |
| (45,770 | ) |
所得税拨备(收益) | $ | 7,378 |
| $ | 75,472 |
| $ | (61,138 | ) |
通过将美国联邦法定所得税税率应用于所得税税前收入计算的所得税拨备(收益)与计算的金额的对账如下:
|
| | | | | | |
| 截至七月三十一日止的年度, |
| 2020 | 2019 | 2018 |
按美国联邦所得税税率计算 | 21.0 | % | 21.0 | % | 26.8 | % |
州所得税,扣除联邦福利后的净额 | 3.5 | % | 2.8 | % | 3.0 | % |
不确定税收状况的变化 | (3.8 | )% | (1.6 | )% | — | % |
更改估值免税额 | — | % | — | % | 0.3 | % |
与股票薪酬相关的超额税收优惠 | (7.1 | )% | (3.0 | )% | (20.9 | )% |
税法和其他立法变化的影响 | (3.2 | )% | — | % | (24.7 | )% |
非控制性利益 | (2.4 | )% | (1.5 | )% | (1.7 | )% |
国外利差 | (2.4 | )% | 0.4 | % | (1.5 | )% |
其他 | 0.7 | % | 0.8 | % | 0.7 | % |
实际税率 | 6.3 | % | 18.9 | % | (18.0 | )% |
与不确定税收状况相关的未确认税收优惠的期初和期末金额(不包括相关递延税收优惠和应计利息和罚金,如果适用)的调节如下(以千计):
|
| | | | | | | | | |
| 截至七月三十一日止的年度, |
| 2020 | 2019 | 2018 |
余额,年初 | $ | 72,222 |
| $ | 78,242 |
| $ | 76,111 |
|
增加前几年的税收头寸 | 16,654 |
| 11,520 |
| 12,394 |
|
诉讼时效失效 | (18,577 | ) | (17,540 | ) | (10,263 | ) |
余额,年终 | $ | 70,299 |
| $ | 72,222 |
| $ | 78,242 |
|
自.起2020年7月31日此外,本公司与不确定税务状况相关的未确认税收优惠涉及将Talisker租赁付款视为债务支付,Canyons商誉的计税基础是可以扣除的,并包括在随附的综合资产负债表中的“其他长期负债”中。
于截至二零二零年七月三十一日止年度内,本公司因以下事项之诉讼时效失效而减少不确定税务状况$18.6百万,这部分被不确定的税收状况增加所抵消$16.7百万。与诉讼时效失效相关的利息和罚金大约是$3.1百万。本公司并不知悉任何未确认税项优惠总额在未来十二个月内有合理可能出现重大变化的税务状况。此外,由于诉讼时效的失效,公司预计截至2021年7月31日的会计年度其不确定的税收状况将减少。截至2020年7月31日和2019年7月31日,扣除税收后的应计利息和罚款为$6.2百万和$6.3百万分别为。截至2020年7月31日、2020年、2019年及2018年7月31日止年度,本公司确认所得税(福利)费用为($0.1百万), $1.1百万和$1.6百万扣除利息(福利)费用和罚金,分别扣除税金。
该公司提交所得税申报单的主要税务辖区是美国联邦司法管辖区、各州司法管辖区、澳大利亚和加拿大。本公司在2015年前的纳税年度不再接受美国联邦考试。除极少数例外,该公司在2014年前的纳税年度不再接受美国各州司法管辖区的审查。此外,该公司在澳大利亚和加拿大2015年前的纳税年度不再接受审计。
本公司有NOL结转合计$58.6百万,主要由以下几个部分组成$49.8百万联邦和州NOL的数量将于2019年9月收购Peak Resorts,该协议将于2032年7月31日到期,$4.9百万将于2032年7月31日到期的历史状态NOL和$3.9百万这将无限期地延续下去。关于匹克度假村于2014年11月首次公开招股,以及本公司于2019年9月收购匹克度假村,匹克度假村根据1986年税改法案的规定进行了两次所有权变更。因此,公司每年对符合条件的联邦NOL结转的使用将受到这些所有权变更的限制;然而,管理层相信,这些结转的全部利益将在各自的到期日之前实现。截至2020年7月31日,本公司已于$3.9百万由于本公司已确定相关的NOL结转极有可能无法实现,因此不会对历史上的非美国NOL结转进行评估。此外,公司还结转了外国税收抵免$4.2百万,将于2028年7月31日结束的年度到期。截至2020年7月31日,本公司已录得估值津贴为$4.2百万关于外国税收抵免结转,因为本公司已确定这些外国税收抵免结转更有可能无法实现。
如果不利的经济状况,包括新冠肺炎疫情造成的不利经济状况,对公司变现其递延税项资产的能力产生负面影响,公司可能需要记录额外的估值津贴。评估和估计公司的税收拨备、当期和递延税项资产和负债以及其他应计税额需要重要的管理层判断力。该公司打算将未分配的收益(如果有的话)无限期地再投资于其加拿大的外国子公司。目前确定与任何剩余未分配收益相关的所得税负债是不切实际的。
12. 关联方交易
本公司有权委派四的九科罗拉多州比弗克里克度假村公司(“BCRC”)的董事,这是一个为比弗克里克的业主和其他某些人的利益而成立的非营利性实体。本公司与BCRC签订了管理协议,可续签一年期定期提供固定费用的管理服务。管理费及根据与BCRC订立的协议于截至该年度止年度内支付予该公司的营运开支的发还2020年7月31日, 2019和2018是$8.3百万, $9.6百万和$9.2百万分别为。
13. 承诺和或有事项
大都市区
提高公司信用水平$6.3百万由荷兰溪都会区(下称“荷兰溪都会区”)透过$6.4百万根据Vail Holdings信贷协议签发的信用证。HCMD的债券已发行,并用于建设与公司的红天牧场住宅开发相关的基础设施。本公司已同意向红天牧场都会区(“RSRMD”)支付资本改进费,直至RSRMD的财产税收入足以满足HCMD债券的偿债要求。该公司记录了一项负债,即$2.1百万和$2.0百万,主要在随附的综合资产负债表中的其他长期负债内,截至2020年7月31日和2019分别关于未来RSRMD资本改善费用的估计现值。本公司估计将根据这项安排支付资本改善费用至本年度止2031年7月31日.
担保/赔偿
自.起2020年7月31日,本公司还有其他各种信用证未付总额$75.5百万,由以下内容组成$53.4百万支持雇员住房债券和$22.1百万主要用于工人补偿、风能购买协议和与保险相关的免赔额。该公司还拥有以下担保债券:$9.6百万自.起2020年7月31日,主要是为其美国工人补偿自我保险计划提供抵押品。
除上述担保外,该公司还在正常业务过程中签订了包括某些赔偿在内的合同,根据这些合同,公司可能需要在未来发生或未发生某些事件时向第三方付款。这些赔偿包括与第三方使用公司商标和标识相关的赔偿、与侵犯其他方技术和软件产品相关的责任、与使用地役权相关的责任、与雇用合同工和公司使用受托人相关的责任,以及与公司使用公共土地和环境问题相关的责任。这些赔偿的期限通常是无限期的,通常不限制公司未来有义务支付的款项。
在适用法律允许的情况下,本公司及其若干附属公司已同意在其董事或高级管理人员正在或曾经以该等身份为本公司或其附属公司服务期间,就该等事件或事件向其董事及高级管理人员提供终身赔偿。根据这些赔偿协议,公司未来可能需要支付的最大潜在金额是无限的;然而,公司有一份董事和高级管理人员保险单,应使公司能够收回所支付的任何金额的一部分。
除非另有注明,否则本公司并无在随附的综合财务报表中就上述信用证、弥偿及其他担保记录任何重大负债,这是因为本公司已在其综合资产负债表上记录与该担保相关的相关负债,该担保与本公司本身的业绩有关,因此不受公认会计原则所规定的计量要求的约束,或因为本公司根据会触发根据赔偿条款付款的当前事实及情况,计算出该赔偿或担保的估计公允价值属不重要。此外,关于某些赔偿,由于每项特定索赔和赔偿条款可能涉及的一系列独特的事实和情况,无法确定这些潜在义务项下的最高潜在赔偿金额。从历史上看,该公司根据这些义务支付的款项并不是实质性的。
如上所述,本公司对被许可人使用本公司的商标和徽标作出某些赔偿。本公司不记录与这些赔偿有关的任何责任。
承付款
Northstar的运营是在土地上进行的,运营资产由房地产投资信托公司EPR Properties的关联公司拥有,主要是根据公司在收购Northstar时承担的运营租约进行的。该等租约规定于租赁期内支付最低年度基本租金,该最低年基本租金乃按直线基准于自承担日期起计的剩余租赁期内确认。此外,租约规定支付超过每年递增调整的收入门槛的物业产生的某些毛收入的百分比租金。租约的初始期限将于本财年到期。2027并允许三 10-可由公司选择延期一年。Perisher的运营是根据新南威尔士州政府下属机构环境与遗产办公室(Office Of Environment And Heritage)授予的许可证和租约在土地上进行的,该办公室最初于2008年开始运营,公司在收购Perisher时承担了这一许可和租约。租赁和许可证的期限将在财政年度到期2048并允许选择续订额外的20年份。租约和许可证规定支付初始最低年度基本租金,以及每年CPI增长和百分比租金。一定的毛收入在酒店生成的。Falls Creek及Hotham的营运于澳洲维多利亚州州长及其属地所批出的土地上进行,租约最初分别于1991年及1992年开始,本公司于2019年4月收购Falls Creek及Hotham时承担这些租约。这些租约的期限将在财政年度到期。2041对于Falls Creek和财政2058对于霍坦,并规定支付租金的固定和可变组成部分。Mad River Mountain的运营在EPT Mad River,Inc.授予的土地上进行,该租约最初于2005年开始,本公司在2019年9月收购Peak Resorts时承担了这一租约。租约的期限将在截至2035年7月31日的一年内到期,并规定支付初始最低年度基本租金,以及每年CPI上涨,以及该物业产生的一定毛收入的百分比租金。此外,公司还与第三方山地度假村签订了战略性的长期季节通行证联盟协议,在这些协议的剩余条款中,公司承诺支付最低收入保证。
本公司已签署或以承租人身份签订其他经营租赁,主要通过财政手段出租写字楼和商业用房、员工住宅单位和土地2079。其中某些租约有由公司选择的续签条款、升级条款、租金假期和租约改善激励措施。租金节假日和租金上涨条款是在租赁期内以直线方式确认的。租赁改进激励被记录为租赁改进,并在其较短的经济寿命或租赁期内摊销。在过去的几年里2020年7月31日, 2019和2018,公司记录了与这些协议有关的租赁费用(包括Northstar、Perisher、Falls Creek&Hotham和Mad River Mountain),不包括执行成本$58.8百万, $57.8百万和$52.8百万分别包含在随附的综合业务报表中。有关公司租赁安排的更多信息,请参阅附注4“租赁”。
自我保险
该公司在美国的医疗福利计划下的索赔和在美国的大多数工人赔偿索赔都是自我保险的。在美国的工人赔偿索赔受止损政策的约束。与工人赔偿有关的自我保险责任是根据提交的索赔精算确定的。与公司美国健康福利计划下的索赔相关的自我保险责任是根据对实际索赔的分析确定的。与这些索赔相关的金额作为应计福利的组成部分计入应付账款和应计负债(见附注8,补充资产负债表资料)。
法务
本公司是在正常业务过程中发生的各种诉讼的当事人。管理层相信本公司有足够的保险覆盖范围,和/或已就所有被视为可能损失和可估测的或有损失或有事项应计。自.起2020年7月31日和2019,上述或有损失的应计项目不是单独或合计的重大损失。
14. 细分市场和地理区域信息
段信息
该公司有三个应报告的部门:山地、住宿和房地产。该公司将“度假村”称为山地和住宿两个部分的组合。山地部分包括公司山地度假村/滑雪区的运营和相关的辅助活动。住宿部门包括该公司拥有的酒店、RockResorts、NPS特许权物业、公寓管理、科罗拉多度假村地面运输业务和山地度假村高尔夫业务的业务。房地产部门拥有、开发和销售公司度假村及其周围的房地产。该公司的可报告部门虽然与其他部门的成功密不可分,但它们提供截然不同的产品和服务,需要不同类型的管理重点。因此,这些细分市场是单独管理的。
该公司使用已报告的EBITDA(定义为部门净收入减去部门运营费用,加上或减去部门股权投资收入或亏损,以及房地产部门,加上房地产销售损益)来报告部门业绩。公司报告部门业绩的方式与管理层向首席运营决策者(首席执行官)提交的内部经营结果报告一致,以评估部门业绩。
从报告的EBITDA中排除的项目是了解和评估财务业绩的重要组成部分。不应孤立地考虑报告的EBITDA,或将其作为综合财务报表中作为财务业绩或流动性指标的现金和现金等价物净变化或其他财务报表数据的替代或替代。
本公司利用报告的EBITDA评估本公司的业绩,并向其部门分配资源。Mountain报告的EBITDA由Mountain净收入减去Mountain运营费用加上或减去Mountain股权投资收入或亏损组成。住宿报告EBITDA由住宿净收入减去住宿运营费用组成。房地产报告EBITDA由房地产净收入减去房地产运营费用加上房地产销售损益组成。所有部门费用都包括公司管理费用的分摊。资产不用于评估绩效,但下表所示除外。特定于每个细分市场的会计政策与附注2“重要会计政策摘要”中描述的政策相同。
以下是管理层在评估绩效和分配资源时使用的可报告细分的关键财务信息(以千为单位):
|
| | | | | | | | | |
| 截至七月三十一日止的年度, |
| 2020 | 2019 | 2018 |
净收入: | | | |
电梯 | $ | 913,091 |
| $ | 1,033,234 |
| $ | 880,293 |
|
滑雪学校 | 189,131 |
| 215,060 |
| 189,910 |
|
就餐 | 160,763 |
| 181,837 |
| 161,402 |
|
零售/租赁 | 270,299 |
| 320,267 |
| 296,466 |
|
其他 | 177,159 |
| 205,803 |
| 194,851 |
|
山区净收入总额 | 1,710,443 |
| 1,956,201 |
| 1,722,922 |
|
倒伏 | 248,414 |
| 314,662 |
| 284,643 |
|
度假村总净收入 | 1,958,857 |
| 2,270,863 |
| 2,007,565 |
|
房地产 | 4,847 |
| 712 |
| 3,988 |
|
总净收入 | $ | 1,963,704 |
| $ | 2,271,575 |
| $ | 2,011,553 |
|
细分市场运营费用: | | | |
高山 | $ | 1,212,053 |
| $ | 1,279,567 |
| $ | 1,132,840 |
|
倒伏 | 245,145 |
| 286,562 |
| 259,637 |
|
度假村总运营费用 | 1,457,198 |
| 1,566,129 |
| 1,392,477 |
|
房地产,净值 | 9,182 |
| 5,609 |
| 3,546 |
|
部门运营总费用 | $ | 1,466,380 |
| $ | 1,571,738 |
| $ | 1,396,023 |
|
出售不动产的收益 | $ | 207 |
| $ | 580 |
| $ | 515 |
|
山区股权投资收益净额 | $ | 1,690 |
| $ | 1,960 |
| $ | 1,523 |
|
报告的EBITDA: | | | |
高山 | $ | 500,080 |
| $ | 678,594 |
| $ | 591,605 |
|
倒伏 | 3,269 |
| 28,100 |
| 25,006 |
|
度假胜地 | 503,349 |
| 706,694 |
| 616,611 |
|
房地产 | (4,128 | ) | (4,317 | ) | 957 |
|
报告的EBITDA合计 | $ | 499,221 |
| $ | 702,377 |
| $ | 617,568 |
|
持有供出售和投资的房地产 | $ | 96,844 |
| $ | 101,021 |
| $ | 99,385 |
|
Vail Resorts,Inc.应占净收入与报告的EBITDA总额的对账: | | | |
Vail Resorts,Inc.的净收入 | $ | 98,833 |
| $ | 301,163 |
| $ | 379,898 |
|
可归因于非控股权益的净收入 | 10,222 |
| 22,330 |
| 21,332 |
|
净收入 | 109,055 |
| 323,493 |
| 401,230 |
|
所得税拨备(收益) | 7,378 |
| 75,472 |
| (61,138 | ) |
所得税拨备前收益(收益) | 116,433 |
| 398,965 |
| 340,092 |
|
折旧摊销 | 249,572 |
| 218,117 |
| 204,462 |
|
资产减值 | 28,372 |
| — |
| — |
|
(收益)固定资产和其他处置损失,净额 | (838 | ) | 664 |
| 4,620 |
|
或有对价公允价值变动 | (2,964 | ) | 5,367 |
| (1,854 | ) |
投资收益和其他净额 | (1,305 | ) | (3,086 | ) | (1,944 | ) |
公司间贷款的外币损失 | 3,230 |
| 2,854 |
| 8,966 |
|
利息支出,净额 | 106,721 |
| 79,496 |
| 63,226 |
|
报告的EBITDA合计 | $ | 499,221 |
| $ | 702,377 |
| $ | 617,568 |
|
地理信息
按地理区域计算的净收入和财产、厂房和设备如下(以千为单位):
|
| | | | | | | | | |
| 截至七月三十一日止的年度, |
净收入 | 2020 | 2019 | 2018 |
美国 | $ | 1,655,961 |
| $ | 1,865,062 |
| $ | 1,610,323 |
|
国际(1) | 307,743 |
| 406,513 |
| 401,230 |
|
总净收入 | $ | 1,963,704 |
| $ | 2,271,575 |
| $ | 2,011,553 |
|
| | | |
| | 7月31日, |
财产、厂房和设备、净值 | | 2020 | 2019 |
美国 | | $ | 1,759,692 |
| $ | 1,381,378 |
|
国际(1) | | 432,987 |
| 461,122 |
|
财产、厂房和设备合计,净额 | | $ | 2,192,679 |
| $ | 1,842,500 |
|
(1)唯一单独的国际国家(即美国除外)占公司收入和物业厂房及设备的10%以上,净额为加拿大。加拿大占了$223.3百万, $308.1百万,及$321.0百万截至以下年度的收入2020年7月31日, 2019和2018,和用于$291.7百万和$319.4百万财产、厂房和设备的净额,截至2020年7月31日和2019分别为。
15. 选定季度财务数据(未经审计)
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年7月31日的年度 |
(以千为单位,每股金额除外) | 全年 | 第四 季 | 第三 季 | 第二 季 | 第一 季 |
总净收入 | $ | 1,963,704 |
| $ | 77,209 |
| $ | 694,087 |
| $ | 924,638 |
| $ | 267,770 |
|
营业收入(亏损) | $ | 223,389 |
| $ | (170,046 | ) | $ | 218,232 |
| $ | 310,733 |
| $ | (135,530 | ) |
净收益(亏损) | $ | 109,055 |
| $ | (157,965 | ) | $ | 159,831 |
| $ | 217,018 |
| $ | (109,829 | ) |
可归因于Vail Resorts公司的净收益(亏损) | $ | 98,833 |
| $ | (153,608 | ) | $ | 152,546 |
| $ | 206,370 |
| $ | (106,475 | ) |
可归因于Vail Resorts公司的每股基本净收入(亏损) | $ | 2.45 |
| $ | (3.82 | ) | $ | 3.79 |
| $ | 5.12 |
| $ | (2.64 | ) |
可归因于Vail Resorts公司的稀释后每股净收益(亏损) | $ | 2.42 |
| $ | (3.82 | ) | $ | 3.74 |
| $ | 5.04 |
| $ | (2.64 | ) |
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2019年7月31日的年度 |
(以千为单位,每股金额除外) | 全年 | 第四 季 | 第三 季 | 第二 季 | 第一 季 |
总净收入 | $ | 2,271,575 |
| $ | 244,006 |
| $ | 957,987 |
| $ | 849,578 |
| $ | 220,004 |
|
营业收入(亏损) | $ | 476,269 |
| $ | (120,582 | ) | $ | 422,598 |
| $ | 301,848 |
| $ | (127,595 | ) |
净收益(亏损) | $ | 323,493 |
| $ | (92,301 | ) | $ | 308,530 |
| $ | 217,990 |
| $ | (110,726 | ) |
可归因于Vail Resorts公司的净收益(亏损) | $ | 301,163 |
| $ | (89,525 | ) | $ | 292,134 |
| $ | 206,349 |
| $ | (107,795 | ) |
可归因于Vail Resorts公司的每股基本净收入(亏损) | $ | 7.46 |
| $ | (2.22 | ) | $ | 7.26 |
| $ | 5.12 |
| $ | (2.66 | ) |
可归因于Vail Resorts公司的稀释后每股净收益(亏损) | $ | 7.32 |
| $ | (2.22 | ) | $ | 7.12 |
| $ | 5.02 |
| $ | (2.66 | ) |
16. 股票回购计划
2006年3月9日,公司董事会批准了股份回购计划,授权公司回购最多3,000,000韦尔股份。2008年7月16日,公司董事会增加了额外的授权3,000,000Vail股票,并于2015年12月4日,公司董事会增加了额外的授权1,500,000Vail股份,获得回购股份的总授权,最高可达7,500,000韦尔股份。于截至该年度止年度内2020年7月31日,公司回购256,418Vail股票(总成本为$46.4百万)。截至2019年7月31日止年度,本公司回购353,007Vail股票(总成本为$85.0百万)。截至2018年7月31日止年度,本公司回购115,422Vail股票(总成本为$25.8百万)。自该股票回购计划开始以来,通过2020年7月31日,公司已回购6,161,141股票价格约为$404.4百万。自.起2020年7月31日, 1,338,859根据现有的股票回购计划,Vail股票仍然可以回购,该计划没有到期日。根据回购计划购买的Vail股票将作为库存股持有,并可用于根据公司的员工股票奖励计划进行发行。
17.美国证券交易所(Stoc)K薪酬计划
本公司有经本公司股东批准的股份奖励计划(“本计划”)。根据该计划,最高可达4.4百万普通股可以期权、股票增值权、限制性股票、限制性股票单位、履约股份、履约股份单位、股息等价物或其他基于股票的奖励的形式向本公司或其子公司或关联公司的员工、董事或顾问发行。根据该计划授予的奖励条款,包括行使价格、归属期限和生命周期,由董事会薪酬委员会制定。根据本计划授予的所有基于股票的奖励(限制性股票和限制性股票单位除外)的有效期为十年。大多数奖项都是按比例授予的三年;然而,一些公司被授予了不同的归属时间表。在悬而未决的奖励中,没有一项根据该计划授予非雇员(授予公司董事会非雇员成员的奖励除外)。在…2020年7月31日,大约3.2百万根据该计划,可授予基于股份的奖励。
截至年度授予的股票结算股票增值权(“非典型肺炎”)的公允价值2020年7月31日, 2019和2018在授予之日使用基于网格的期权估值模型进行估计,该模型应用了下表所述的假设。基于网格的模型考虑了诸如行使行为等因素,并假设员工将在股权奖励的合同期限内的不同时间行使股权奖励。由于基于网格的模型考虑了这些因素,并且更加灵活,公司认为它是一种比封闭式Black-Scholes模型更好的股权奖励估值方法。由于基于网格的期权估值模型合并了对输入的假设范围,因此公开了这些范围。预期波动率是基于公司股票的历史波动性。公司使用历史数据在估值模型中估计股权奖励和员工离职;出于估值目的,具有类似历史行使行为的不同员工群体被单独考虑。授予股权奖励的预期期限来自期权估值模型的输出,代表预计授予股权奖励的时间段;以下给出的范围来自表现出不同行为的某些员工群体的结果。股权奖励合约期内的无风险利率以授予时有效的美国国债收益率曲线为基础。
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| 截至七月三十一日止的年度, |
| 2020 | 2019 | 2018 |
预期波动率 | 29.7% | 38.6% | 40.0% |
预期股息 | 2.8% | 2.1% | 2.0% |
预期期限(年平均数) | 6.5-7.1 | 6.0-6.6 | 5.8-6.4 |
无风险费率 | 1.8-2.0% | 2.4-2.9% | 1.2-2.3% |
该公司记录了与员工解雇时未授予的奖励相关的实际没收。
截至目前,该计划下的SARS奖励活动汇总2020年7月31日, 2019和2018,在当时结束的年度内的变化情况如下(以千为单位,但行使价和合同条款除外):
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| 奖项 | 加权平均 行权价格 | 加权平均 剩馀 合同条款 | 集料 内在性 价值 |
截至2017年8月1日未偿还 | 2,290 |
| $ | 59.12 |
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授与 | 86 |
| $ | 237.86 |
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已行使 | (1,049 | ) | $ | 33.25 |
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没收或过期 | (3 | ) | $ | 172.03 |
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截至2018年7月31日未偿还 | 1,324 |
| $ | 91.01 |
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授与 | 80 |
| $ | 293.82 |
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已行使 | (219 | ) | $ | 49.09 |
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没收或过期 | (14 | ) | $ | 217.58 |
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截至2019年7月31日未偿还 | 1,171 |
| $ | 111.12 |
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授与 | 146 |
| $ | 245.26 |
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已行使 | (247 | ) | $ | 67.19 |
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没收或过期 | (9 | ) | $ | 252.75 |
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在2020年7月31日未偿还 | 1,061 |
| $ | 138.59 |
| 5.0年份 | $ | 75,736 |
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已归属,预计将于2020年7月31日归属 | 1,042 |
| $ | 136.66 |
| 4.9年份 | $ | 75,736 |
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可于2020年7月31日行使 | 846 |
| $ | 108.73 |
| 4.1年份 | $ | 75,736 |
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截至止年度批出的SARS的加权平均授权日估计公允价值2020年7月31日, 2019和2018曾经是$58.25, $98.19和$78.07分别为。截至本年度止年度内行使的SARS的总内在价值2020年7月31日, 2019和2018曾经是$35.0百万, $41.2百万和$213.8百万分别为。公司有91,000, 131,000和169,000在结束的年度内归属的SARS2020年7月31日, 2019和2018这些奖项的总估计公允价值为$2.6百万, $15.2百万和$18.5百万在截至该年度的归属日期2020年7月31日, 2019和2018分别为。
公司的非既得性非传染性非典型肺炎(SARS)截至2020年7月31日截至该年度的变动情况如下(除公允价值金额外,以千计):
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| 奖项 | 加权平均 授予日期 公允价值 |
截至2019年7月31日未偿还 | 168 | $ | 80.75 |
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授与 | 146 | $ | 58.25 |
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既得 | (91) | $ | 71.57 |
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没收 | (8) | $ | 79.23 |
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2020年7月31日未归属 | 215 | $ | 69.45 |
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本公司的非既有限制性股票单位状况摘要,截至2020年7月31日截至该年度的变动情况如下(除公允价值金额外,以千计):
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| 奖项 | 加权平均 授予日期 公允价值 |
2019年7月31日未归属 | 126 | $ | 230.10 |
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授与 | 83 | $ | 217.46 |
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既得 | (63) | $ | 216.07 |
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没收 | (16) | $ | 229.97 |
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2020年7月31日未归属 | 130 | $ | 228.77 |
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公司授予了83,000截至本年度止年度的限售股份单位2020年7月31日加权平均授权日估计公允价值为$217.46。公司授予了68,000截至本年度止年度的限售股份单位2019年7月31日加权平均授权日估计公允价值为$264.44。公司授予了77,000截至本年度止年度的限售股份单位2018年7月31日加权平均授权日估计公允价值为$215.14。公司有63,000, 102,000和101,000截至该年度归属的限制性股份单位2020年7月31日, 2019和2018分别为。这些单位的总估计公允价值为$14.8百万, $28.8百万和$23.5百万在截至该年度的归属日期2020年7月31日, 2019和2018分别为。
自.起2020年7月31日,那里有$25.9百万与根据该计划授予的非既得股薪酬安排有关的未确认薪酬支出总额,其中$15.7百万, $9.0百万和$1.2百万预计费用总额将在截至年底的年度内确认2021年7月31日, 2022和2023分别假设未来不授予或没收基于股票的奖励。已行使或预期从SARS中实现的税收优惠和授予的限制性股票单位是$12.3百万, $16.3百万和$79.7百万在过去的几年里2020年7月31日, 2019和2018分别为。
本公司的政策是使用授权及未发行的股份或库藏股,包括在公开市场购买的股份,以满足股权奖励工作。
18. 退休和利润分享计划
该公司为其美国员工维持一项固定缴款退休计划(“退休计划”),该计划符合“美国国税法”第401(K)节的规定。根据本退休计划,美国员工有资格在以下较晚的日历月的第一天缴纳税前缴费:(I)在他们的就业开始日期或(Ii)在他们年满之日21。参赛者最多可贡献100%他们有资格的年薪最高可达国税法规定的年度最高限额。当公司参与401(K)缴费匹配时,它匹配的金额等于50%每位参与者的贡献最高可达6%参与者在获得以下中较晚的一项后,从包含每月第一天的支付期开始的每两周一次的合格薪酬:(I)12受雇几个月以上,且至少1,000由开始日期起计的服务时间,或(Ii)如1,000小时在第一个范围内12个月未完成,则在员工累计完成后1,500服务时间。在2020年4月1日,该公司宣布暂停其401(K)缴费匹配计划6个月,原因是新冠肺炎疫情的影响以及由此导致的度假村关闭。此外,公司的等额出资是完全可自由支配的,可以随时减少或取消。
公司确认的截止年度的退休计划费用总额2020年7月31日, 2019和2018曾经是$5.8百万, $7.9百万和$6.9百万分别为。
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第9项。 | 会计和财务披露方面的变化和与会计人员的分歧。 |
没有。
披露控制和程序
公司管理层,包括首席执行官(“CEO”)和首席财务官(“CFO”)已评估了截至本10-K表格所涵盖期间结束时公司披露控制和程序的有效性。术语“披露控制和程序”是指公司建立的控制和其他程序,旨在确保公司根据“交易法”提交或提交的报告中要求披露的信息在证券交易委员会的规则和表格规定的时间内得到记录、处理、汇总和报告。披露控制和程序包括但不限于控制和程序,旨在确保公司根据交易所法案提交或提交的报告中要求披露的信息得到积累并传达给公司管理层,包括首席执行官和首席财务官(视情况而定),以便及时做出有关要求披露的决定。
根据对公司披露控制和程序的评估,首席执行官和首席财务官得出结论,截至本表格10-K所涵盖的期限结束时,披露控制是有效的,可以提供合理的保证,即公司根据交易法提交或提交的报告中要求披露的信息已累计并传达给管理层,包括首席执行官和首席财务官,以便及时做出关于所需信息的决定
该等资料须予披露,并有效地提供合理保证,确保该等资料在证券交易委员会的规则及表格所指定的期限内予以记录、处理、汇总及报告。
本公司,包括其首席执行官和首席财务官,并不期望公司的控制和程序能够防止或检测所有错误和所有欺诈行为。一个控制系统,无论构思或操作如何完善,都只能提供合理的保证,而不是绝对的保证,以确保控制系统的目标得以实现。
管理层关于财务报告内部控制的年度报告
本项目要求的管理报告载于本表格10-K“财务报告内部控制管理报告”标题下的第(8)项。
独立注册会计师事务所认证报告
本项目要求的认证报告载于本表格10-K中“独立注册会计师事务所报告”标题下的第(8)项。
财务报告内部控制的变化
在截至2020年7月31日的季度内,本公司财务报告内部控制没有发生重大影响或合理可能对本公司财务报告内部控制产生重大影响的变化。
于截至二零二零年七月三十一日止年度,本公司因采用新租赁会计准则而实施若干内部控制。在最近一个会计年度内,公司财务报告内部控制没有发生其他对公司财务报告内部控制产生重大影响或有合理可能产生重大影响的变化。
没有。
第三部分
我们预计将于2020年10月(无论如何,不迟于我们上一财年结束后120天)根据SEC第14A规定向SEC提交与我们将于2020年12月举行的年度股东大会相关的最终委托书。
本项目要求的信息在此引用自公司2020年年度股东大会的最终委托书,其标题为“关于被提名人的信息”、“管理层”和“公司治理”。
本项目要求的信息在此引用自本公司2020年年度股东大会的最终委托书,其标题为“高管薪酬”一节。
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第12项。 | 某些实益所有人的担保所有权和管理层及相关股东事宜。 |
本项目要求的信息在此引用自本公司2020年股东年会的最终委托书,其标题为“董事和高管的证券所有权”、“关于某些股东的信息”和“高管薪酬--根据股权薪酬计划授权发行的证券”。
本项目要求的信息在此引用自公司2020年年度股东大会的最终委托书,其标题为“关于独立性的确定”和“与相关人士的交易”两节。
本项目要求的信息在此引用自本公司2020年年度股东大会的最终委托书,其标题为“建议2.批准选择独立注册会计师事务所”一节。
第四部分
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(1) | 参见第8项。财务报表索引的“财务报表和补充数据”。 |
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(2) | 附表已被省略,因为它们不是必需的或不适用的,或者所需的信息显示在财务报表或财务报表附注中。 |
以下证物在此存档或提供(如适用),或(如有说明)通过参考括号中所示的文件并入,这些文件先前已向美国证券交易委员会(SEC)存档或提供(如适用)。
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贴出 陈列品 数 | | 描述 |
2.1 | | 截至2013年5月24日,VR CPC Holdings,Inc.与ASC犹他州有限责任公司、Talisker Land Holdings,LLC、Talisker Canyons Lands LLC、Talisker Canyons Leaseco LLC、美国滑雪公司度假村地产有限责任公司、Talisker Canyons Propco LLC和Talisker Canyons Finance Co LLC之间的交易协议。(通过引用Vail Resorts,Inc.于2013年5月30日提交的Form 8-K中的附件2.1)(文件号:001-09614)。 |
2.2 | | VR CPC Holdings,Inc.与Greater Park City Company、Powdr Corp.、Greater Properties,Inc.、Park Properties,Inc.和Powdr Development Company之间的买卖协议,日期为2014年9月11日。(通过引用Vail Resorts,Inc.截至2014年10月31的Form 10-Q表格中的附件2.1并入)(文件号001-09614)。 |
2.3 | | 安排协议,日期为2016年8月5日,由Vail Resorts,Inc.,1068877 B.C.Ltd.和Whistler Blackcomb Holdings Inc.(通过参考Vail Resorts,Inc.于2016年8月8日提交的Form 8-K中的附件2.1合并而成)(文件号001-09614)。 |
2.4 | | 合并协议和计划,日期为2019年7月20日,由Vail Holdings,Inc.、Vrad Holdings,Inc.和Peak Resorts,Inc.之间签署,仅关于第9.14节,Vail Resorts,Inc.(通过引用Vail Resorts,Inc.于2019年7月22日提交的Form 8-K中的附件2.1合并)(文件号001-09614)。 |
3.1 | | Vail Resorts,Inc.于2005年1月5日修订和重新注册的注册证书。(通过引用Vail Resorts公司截至2005年1月31的Form 10-Q表格中的附件3.1)(文件号:001-09614)。 |
3.2 | | Vail Resorts,Inc.修订和重新注册证书,日期为2011年12月7日。(参考Vail Resorts,Inc.于2011年12月8日提交的Form 8-K中的附件3.1)(文件号:001-09614)。 |
3.3 | | Vail Resorts,Inc.特别投票优先股指定证书,日期为2016年10月17日。(通过引用Vail Resorts,Inc.于2016年10月17日提交的Form 8-K中的附件3.1)(文件号:001-09614)。
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贴出 陈列品 数 | | 描述 |
3.4 | | 修订和重新修订了Vail Resorts,Inc.的章程,日期为2011年12月7日。(参考Vail Resorts,Inc.于2011年12月8日提交的Form 8-K中的附件3.2)(文件号:001-09614)。 |
4.1 | | 契约,日期为2020年5月4日,由Vail Resorts,Inc.(其中指名的担保人)和美国银行全国协会(U.S.Bank National Association)作为受托人(通过参考Vail Resorts,Inc.于2020年5月4日提交的Form 8-K表的附件4.1合并而成)(文件号001-09614)。 |
10.1 | | 林业局天堂滑雪区统一许可证,日期为2002年4月29日(第001-09614号文件)。 |
10.2(a) | | Keystone滑雪区林业局统一许可证,日期为1996年12月30日。(通过引用Vail Resorts公司截至2002年10月31日的10-Q表格中的附件99.2(A)合并)(文件第001-09614号)。 |
10.2(b) | | Keystone滑雪区林业局统一许可证第2号修正案。(通过引用Vail Resorts公司截至2002年10月31日的Form 10-Q表格中的附件99.2(B)合并)(第001-09614号文件)。 |
10.2(c) | | Keystone滑雪区林业局统一许可证第3号修正案。(参考Vail Resorts,Inc.截至2005年7月31日的10-K表格中的附件10.3(C))(文件号:001-09614)。 |
10.2(d) | | Keystone滑雪区林业局统一许可证第4号修正案。(参考Vail Resorts,Inc.截至2005年7月31日的10-K表格中的附件10.3(D))(文件号001-09614)。 |
10.2(e) | | Keystone滑雪区林业局统一许可证第5号修正案。(参考Vail Resorts,Inc.截至2005年7月31日的10-K表格中的附件10.3(E))(文件号:001-09614)。 |
10.3(a) | | 布雷肯里奇滑雪区林业局统一许可证,日期为1996年12月31日。(通过引用Vail Resorts公司截至2002年10月31日的10-Q表格中的附件99.3(A)合并)(文件第001-09614号)。 |
10.3(b) | | 布雷肯里奇滑雪区林业局统一许可证第1号修正案。(通过引用Vail Resorts公司截至2002年10月31日的10-Q表格中的附件99.3(B)合并)(文件第001-09614号)。 |
10.3(c) | | 布雷肯里奇滑雪区林业局统一许可证第2号修正案。(参考Vail Resorts,Inc.截至2005年7月31日的10-K表格中的附件10.4(C))(文件号:001-09614)。 |
10.3(d) | | 布雷肯里奇滑雪区林业局统一许可证第3号修正案。(参考Vail Resorts,Inc.截至2005年7月31日的10-K表格中的附件10.4(D))(文件号001-09614)。 |
10.3(e) | | 布雷肯里奇滑雪区林业局统一许可证第4号修正案。(参考Vail Resorts,Inc.截至2005年7月31日的Form 10-K表格中的附件10.4(E))(文件号:001-09614)。 |
10.3(f) | | 布雷肯里奇滑雪区林业局统一许可证第5号修正案。(通过引用Vail Resorts,Inc.截至2006年1月31日的Form 10-Q中的附件10.4(F)合并)(文件号001-09614)。 |
10.4(a) | | 海狸溪滑雪区林业局统一许可证。(通过引用Vail Resorts公司截至2002年10月31日的10-Q表格中的附件99.4(A)合并)(文件第001-09614号)。 |
10.4(b) | | 向林务局提供海狸溪滑雪区统一许可证的展品。(通过引用Vail Resorts公司截至2002年10月31日的10-Q表格中的附件99.4(B)合并)(文件第001-09614号)。 |
10.4(c) | | 海狸溪滑雪区林业局统一许可证第1号修正案。(参考Vail Resorts,Inc.截至2005年7月31日的10-K表格中的附件10.5(C))(文件号:001-09614)。 |
10.4(d) | | 海狸溪滑雪区林业局统一许可证第2号修正案。(参考Vail Resorts,Inc.截至2005年7月31日的10-K表格中的附件10.5(D))(文件号001-09614)。 |
10.4(e) | | 修订海狸溪滑雪区林业局统一许可证。(通过引用Vail Resorts,Inc.截至2005年7月31日的10-K表格中的附件10.5(E)合并)(文件号001-09614)。 |
10.4(f) | | 海狸溪滑雪区林业局统一许可证第3号修正案。(参考Vail Resorts,Inc.截至2008年7月31日的10-K表格中的附件10.4(F))(文件号001-09614)。 |
10.5(a) | | Vail滑雪区林业局统一许可证,日期为1993年11月23日。(通过引用Vail Resorts公司截至2002年10月31日的10-Q表格中的附件99.5(A)合并)(文件第001-09614号)。 |
10.5(b) | | Vail滑雪区林业局统一许可证的展品。(通过引用Vail Resorts公司截至2002年10月31日的10-Q表格中的附件99.5(B)合并)(文件第001-09614号)。 |
10.5(c) | | 韦尔滑雪区林业局统一许可证第2号修正案。(通过引用Vail Resorts公司截至2002年10月31日的10-Q表格中的附件99.5(C)合并)(文件第001-09614号)。 |
10.5(d) | | 韦尔滑雪区林业局统一许可证第3号修正案。(通过引用Vail Resorts,Inc.截至2005年7月31日的10-K表格中的附件10.6(D)合并)(文件号001-09614)。 |
10.5(e) | | 韦尔滑雪区林业局统一许可证第4号修正案。(通过引用Vail Resorts,Inc.截至2005年7月31日的10-K表格中的附件10.6(E)合并)(文件号001-09614)。 |
10.6* | | Vail Resorts,Inc.修订并重新修订了2002年的长期激励和股票奖励计划。(通过引用Vail Resorts,Inc.于2009年12月10日提交的Form 8-K中的附件99.1.)(文件号:001-09614)。 |
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贴出 陈列品 数 | | 描述 |
10.8* | | 限制性股份单位协议格式。(通过引用Vail Resorts,Inc.于2015年12月7日提交的Form 8-K表格中的附件10.2合并)(文件号001-09614)。 |
10.9* | | 股份增值权协议格式。(通过引用Vail Resorts,Inc.于2015年12月7日提交的8-K表格中的附件10.3合并)(文件号001-09614) |
10.10* | | Vail Resorts递延补偿计划,自2005年1月1日起生效。(参考Vail Resorts,Inc.截至2009年7月31日的10-K表格中的附件10.22)(文件号001-09614)。 |
10.11(a)* | | Vail Resorts,Inc.和Robert A.Katz于2008年10月15日签订并签订了高管聘用协议。(通过引用Vail Resorts公司截至2008年10月31日的Form 10-Q报告的附件10.1)(第001-09614号文件)。 |
10.11(b)* | | 高管雇佣协议第一修正案,日期为2011年9月30日,由Vail Resorts,Inc.和Robert A.Katz(通过参考Vail Resorts,Inc.于2011年9月30日提交的Form8-K中的附件10.1合并而成立)(文件号第001-09614号)。 |
10.11(c)* | | 高管雇佣协议第二修正案,日期为2013年4月11日,由Vail Resorts,Inc.和Robert A.Katz共同签署。(参考Vail Resorts,Inc.截至2013年4月30日的Form 10-Q表中的附件10.1)(文件号:001-09614)。
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10.12* | | 赔偿协议格式。(引用Vail Resorts,Inc.截至2008年10月31日的10-Q表格报告附件10.8)(文件第001-09614号)。 |
10.13 | | VR CPC Holdings,Inc.与Talisker Canyons Leaseco LLC于2013年5月29日签订的主租赁协议。(通过引用Vail Resorts,Inc.于2013年5月30日提交的Form 8-K中的附件10.1)(文件号:001-09614)。 |
10.14 | | Vail Resorts,Inc.的担保,日期为2013年5月29日,与VR CPC Holdings,Inc.和Talisker Canyons Leaseco LLC之间的主租赁协议相关。(通过引用Vail Resorts,Inc.于2013年5月30日提交的Form 8-K中的附件10.2)(文件号:001-09614)。
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10.15* | | Vail Resorts,Inc.管理激励计划(通过参考Vail Resorts,Inc.截至2018年10月31日的Form 10-Q中的附件10.2合并)(文件号001-09614)。 |
10.16* | | Vail Resorts,Inc.2015年综合激励计划(通过参考Vail Resorts,Inc.于2015年12月7日提交的8-K表格中的附件10.1合并)(文件号001-09614)。 |
10.17* | | 限售股协议表(2020年9月23日生效)(文件号第001-09614号)。 |
10.18* | | 股份增值权协议表(2020年9月23日生效)(档号第001-09614号) |
10.19(a) | | 第八次修订和重新签署的信贷协议,该修订协议的附件A,日期为2018年8月15日,由Vail Holdings,Inc.作为借款人,美国银行,N.A.作为行政代理,美国银行全国协会和富国银行全国协会作为联合辛迪加代理,以及其贷款方(通过参考Vail Resorts,Inc.截至2018年10月31日的Form 10-Q表中的附件10.1合并而成)(文件号001-09614)。 |
10.19(b) | | 日期为2019年4月15日的第八份修订和重新签署的信贷协议的第一修正案,借款人Vail Holdings,Inc.和行政代理美国银行N.A.代表其本人和贷款人(通过参考Vail Resorts,Inc.截至2019年4月30日的Form 10-Q表格10.1合并而成)(文件号001-09614)。 |
10.19(c) | | 第八个修订和重新签署的信贷协议的第二修正案,日期为2019年9月23日,借款人Vail Holdings,Inc.和行政代理美国银行(Bank Of America,N.A.)代表自身和贷款人一方。(通过引用Vail Resorts,Inc.截至2019年10月31日的Form 10-Q中的附件10.1合并)(文件号001-09614)。 |
10.19(d) | | 第八次修订和重新签署的信贷协议的第三修正案,日期为2020年4月28日,借款人Vail Holdings,Inc.和行政代理美国银行(Bank of America,N.A.)代表自身和贷款方(通过参考Vail Resorts,Inc.截至2020年4月30的Form 10-Q表格10.1合并而成)(文件号001-09614)。 |
10.20(a) | | 经修订和重新签署的截至2013年11月12日的信贷协议及其修正案,借款人为惠斯勒山度假村有限合伙企业,Blackcomb滑雪企业有限合伙企业为担保方,其中点名的金融机构为多伦多道明银行,行政代理为多伦多道明银行,牵头安排人和唯一簿记管理人为道明证券,加拿大皇家银行、蒙特利尔银行、富国银行加拿大分行和美国银行加拿大分行为共同文件代理(注册成立于截至10月30日的季度,参照Vail Resorts,Inc.表格10-Q表10.3成立为法团),该协议的日期为2013年11月12日,借款人为惠斯勒山度假村有限合伙企业公司和Blackcomb滑雪企业有限合伙公司,其中包括:多伦多道明银行作为行政代理,道明证券作为牵头安排人和唯一簿记管理人,加拿大皇家银行,蒙特利尔银行,富国银行加拿大分行和美国银行加拿大分行作为共同文件代理(通过参考Vail Resorts,Inc.表格10-Q表格10.3成立2016年)(第001-09614号文件)。
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10.20(b) | | 作为借款人的惠斯勒山度假村有限合伙企业和Blackcomb滑雪企业有限合伙企业之间的第三次修订协议,日期为2017年2月10日,作为借款人、担保方和多伦多道明银行,作为行政代理,代表自身和贷款人(通过参考Vail Resorts,Inc.截至2017年1月31日的10-Q表格中的附件10.1合并)(文件号001-09614)。 |
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贴出 陈列品 数 | | 描述 |
10.20(c) | | 作为借款人的惠斯勒山度假村有限合伙企业和Blackcomb滑雪企业有限合伙企业之间的第四次修订协议,日期为2018年11月30日,作为借款人、担保方,以及多伦多道明银行,作为行政代理,代表自身和贷款人(通过参考Vail Resorts,Inc.截至2019年1月31日的Form 10-Q表格中的附件10.1合并)(文件第001-09614号),其中包括Whistler Mountain Resort Limited Partnership和Blackcomb Sking Enterprise Limited Partnership作为借款人、担保方和作为行政代理的多伦多道明银行(通过参考Vail Resorts,Inc.截至2019年1月31日的Form 10-Q表格中的附件10.1合并)。 |
10.20(d) | | 惠斯勒山度假村有限合伙企业和Blackcomb滑雪企业有限合伙企业之间的第五份修订协议,日期为2019年11月21日,借款人、担保方和多伦多道明银行作为行政代理,代表自身和贷款人(通过参考Vail Resorts,Inc.截至2019年1月31日的10-Q表格中的附件10.1合并)(文件号001-09614)。 |
10.21 | | 惠斯勒山总体开发协议,日期为2017年2月23日,由不列颠哥伦比亚省女王陛下与惠斯勒山度假村有限合伙企业(通过参考2017年2月27日提交的Vail Resorts,Inc.表格8-K中的附件10.1合并而成)(文件号001-09614)。
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10.22 | | Blackcomb Mountain Master开发协议,日期为2017年2月23日,由不列颠哥伦比亚省女王陛下与Blackcomb滑雪企业有限合伙企业(通过参考Vail Resorts,Inc.于2017年2月27日提交的Form 8-K中的附件10.2合并而成)(文件号001-09614)。 |
21 | | Vail Resorts,Inc.的子公司 |
23 | | 独立注册会计师事务所同意。 |
24 | | 授权书。包括在此签名页上。 |
31.1 | | 根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第302条颁发首席执行官证书。 |
31.2 | | 根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第302条认证首席财务官。 |
32 | | 根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906条通过的“美国法典”第18编第1350条规定的首席执行官和首席财务官证书。 |
101.INS | | XBRL实例文档-实例文档不会显示在交互式数据文件中,因为它的XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。 |
101.SCH | | XBRL架构文档。 |
101.CAL | | XBRL计算链接库文档。 |
101.DEF | | XBRL定义链接库文档。 |
101.LAB | | XBRL标签Linkbase文档。 |
101.PRE | | XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档。 |
104 | | 本年度报告的封面为Form 10-K,格式为内联XBRL。 |
*管理合同和补偿计划和安排。
没有。
签名
根据1934年证券交易法第13或15(D)节的要求,注册人已正式促使本报告由正式授权的以下签名者代表其签署。
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日期:2020年9月24日 | | Vail Resorts,Inc. |
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| 依据: | /s/Michael Z.Barkin |
| | 迈克尔·Z·巴金(Michael Z.Barkin) |
| | 执行副总裁兼 首席财务官 (首席财务官) |
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日期:2020年9月24日 | | Vail Resorts,Inc. |
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| 依据: | /s/Ryan H.Siurek |
| | 瑞安·H·苏瑞克 |
| | 高级副总裁、财务总监和 首席会计官 (首席会计官) |
授权书
以下签署的每名人士现组成并委任Michael Z.Barkin或Ryan H.Siurek为其真实合法的事实受权人及代理人,并有充分的替代及再代理权力,以其姓名、地点及代以任何及所有身分签署本表格10-K的任何或所有修订或补充,并将该等修订或补充连同所有证物及与此相关的其他文件一并提交证券交易监察委员会(Securities And Exchange Commission),如有需要,可向证券交易委员会(SEC)提交本表格10-K的任何或所有修订或补充文件,并将该等修订或补充连同所有证物及与此相关的其他文件一并提交证券及交易事务监察委员会(Securities And Exchange Commission)。授予上述事实受权人及代理人完全权力及权限,以作出及执行本表格10-K及本表格的任何修订或补充表格所必需或适当作出的每项作为及事情,并在此批准及确认上述事实受权人及代理人,或其代替者或其代替者可凭藉本表格合法作出或安排作出的所有事情,尽可能完全符合他或她本人可能或可亲自作出的所有意图及目的。(B)授予上述事实受权人及代理人完全权力及权限,以作出及执行本表格10-K及对本表格的任何修订或补充所需或适当作出的每项作为及事情。
根据1934年证券交易法的要求,本报告已由以下人员代表注册人并以2020年9月24日指定的身份签署。
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/s/罗伯特·A·卡茨 | 首席执行官兼董事会主席 |
罗伯特·A·卡茨 | (首席行政主任) |
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/s/Michael Z.Barkin | 执行副总裁兼首席财务官 |
迈克尔·Z·巴金(Michael Z.Barkin) | (首席财务官) |
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/s/Ryan H.Siurek | 高级副总裁、财务总监兼首席会计官 |
瑞安·H·苏瑞克 | (首席会计官) |
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/s/Susan L.Decker | |
苏珊·L·德克尔 | 导演 |
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/s/Nadia Rawlinson | |
娜迪亚·罗林森(Nadia Rawlinson) | 导演 |
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/s/约翰·T·雷德蒙 | |
约翰·T·雷德蒙 | 导演 |
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/s/Michele Romanow | |
米歇尔·罗曼诺 | 导演 |
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/s/希拉里·A·施耐德 | |
希拉里·A·施耐德 | 导演 |
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/s/D.布鲁斯·休厄尔 | |
D.布鲁斯·休厄尔 | 导演 |
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/s/约翰·F·索尔特 | |
约翰·F·索尔特 | 导演 |
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/s/彼得·A·沃恩(Peter A.Vaughn) | |
彼得·A·沃恩(Peter A.Vaughn) | 导演 |