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| | | | | | | | | | | | | | |
美国 | | | | |
证券交易委员会 | | | | |
华盛顿特区20549 | | | | |
形式10-Q | | | | |
依据第13或15(D)条提交季度报告
1934年“证券交易法”
关于截至的季度期间2020年6月30日
佣金档案编号001-14951
| | |
联邦农业抵押贷款公司 |
(章程中规定的注册人的确切姓名) |
| | | | | | | | | | | |
联邦特许乐器 中的美国 | | | 52-1578738 |
(州或其他司法管辖区) 公司或组织) | | | (税务局雇主识别号码) |
| | | |
西北部K街1999号,4楼,
| | | |
华盛顿, | 直流 | | 20006 |
(主要行政机关地址) | | | (邮政编码) |
| | | | | |
(202) | 872-7700 |
(注册人电话号码,包括区号) | |
根据该法第12(B)条登记的证券:
| | | | | | | | | | | | | | |
每一类的名称 | | 商品代号 | | 注册的交易所 |
A类有表决权普通股 | | AGM.A | | 纽约证券交易所 |
C类无投票权普通股 | | 年度股东大会 | | 纽约证券交易所 |
5.875%A系列非累积优先股 | | AGM.PRA | | 纽约证券交易所 |
6.000%固定利率至浮动利率非累积优先股,C系列 | | AGM.PRC | | 纽约证券交易所 |
5.700%非累积优先股,D系列 | | AGM.PRD | | 纽约证券交易所 |
5.750%非累计优先股,E系列 | | AGM.PRE | | 纽约证券交易所 |
根据该法第12(G)条登记的证券:B类有表决权普通股
根据证券法第405条的规定,用复选标记标明注册人是否为知名的经验丰富的发行人。
是o*;x
用复选标记表示注册人是否不需要根据法案的第13节或第15(D)节提交报告。
是o*;x
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年证券交易法第13条或15(D)节要求提交的所有报告,以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。
是*☐
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。
是 ☒*;☐
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的申报公司或新兴成长型公司。您可以参阅《交易法》第12b-2条规则中对“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。例如(勾选一):
| | | | | | | | | | | |
大型加速滤波器 | ☒ | 加速文件管理器 | ☐ |
非加速文件管理器 | ☐ | 小型报表公司 | ☐ |
| | 新兴成长型公司 | ☐ |
如果是新兴成长型公司,请通过复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据“交易法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。 ☐
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。
是☐*;☒
截至2020年8月3日,注册人有未完成的1,030,780A类有表决权普通股的股份,500,301购买B类有表决权普通股,以及9,201,754C类无投票权普通股。
目录
| | | | | | | | |
| | |
第一部分 | | 4 |
第1项 | 财务报表 | 4 |
| 合并资产负债表 | 4 |
| 合并运营报表 | 5 |
| 综合全面收益表 | 6 |
| 合并权益表 | 7 |
| 合并现金流量表 | 9 |
| 合并财务报表附注 | 10 |
第二项。 | 管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析 | 62 |
| 前瞻性陈述 | 62 |
| 概述 | 63 |
| 非GAAP衡量标准的使用 | 69 |
| 运营结果 | 71 |
| 展望 | 88 |
| 资产负债表回顾 | 93 |
| 风险管理 | 94 |
| 流动性与资本资源 | 112 |
| 监管事项 | 113 |
| 其他事项 | 114 |
| 补充资料 | 114 |
项目3. | 关于市场风险的定量和定性披露 | 119 |
项目4. | 管制和程序 | 119 |
第二部分 | | 120 |
第1项 | 法律程序 | 120 |
第1A项 | 危险因素 | 120 |
第二项。 | 未登记的股权证券销售和收益的使用 | 127 |
项目3. | 高级证券违约 | 127 |
项目4. | 矿场安全资料披露 | 127 |
第五项。 | 其他资料 | 127 |
第6项 | 陈列品 | 128 |
签名 | | 129 |
第一部分
第1项财务报表
联邦农业抵押贷款公司及其子公司
综合资产负债表
(未经审计)
| | | | | | | | | | | |
| 自.起 | | |
| 2020年6月30日 | | 2019年12月31日 |
| (千) | | |
资产: | | | |
现金和现金等价物 | $ | 827,600 | | | $ | 604,381 | |
投资证券: | | | |
可供出售,按公允价值计算(摊销成本为#美元3,458,957及$2,961,430,分别) | 3,467,378 | | | 2,959,843 | |
持有至到期,按摊销成本计算 | 45,032 | | | 45,032 | |
总投资证券 | 3,512,410 | | | 3,004,875 | |
Farmer Mac担保证券: | | | |
可供出售,按公允价值计算(摊销成本为#美元7,539,944及$7,016,971,分别) | 7,898,387 | | | 7,143,025 | |
持有至到期,按摊销成本计算 | 1,140,718 | | | 1,447,451 | |
Farmer Mac担保证券总额 | 9,039,105 | | | 8,590,476 | |
美国农业部证券: | | | |
按公允价值交易 | 7,786 | | | 8,913 | |
持有至到期,按摊销成本计算 | 2,339,923 | | | 2,232,160 | |
美国农业部证券总额 | 2,347,709 | | | 2,241,073 | |
贷款: | | | |
为投资而持有的贷款,按摊销成本计算 | 6,469,997 | | | 5,390,977 | |
为投资于合并信托而持有的贷款,按摊销成本计算 | 1,436,090 | | | 1,600,917 | |
损失拨备 | (14,939) | | | (10,454) | |
贷款总额,扣除津贴后的净额 | 7,891,148 | | | 6,981,440 | |
| | | |
按公允价值计算的金融衍生品 | 16,588 | | | 10,519 | |
应收利息(包括#美元17,415及$20,568分别与合并信托有关) | 175,659 | | | 199,195 | |
应收担保费和承诺费 | 36,612 | | | 38,442 | |
递延税项资产,净额 | 38,790 | | | 16,510 | |
预付费用和其他资产 | 47,035 | | | 22,463 | |
总资产 | $ | 23,932,656 | | | $ | 21,709,374 | |
| | | |
负债和权益: | | | |
负债: | | | |
| | | |
| | | |
应付票据 | 21,421,550 | | | 19,098,648 | |
第三方持有的合并信托的债务证券 | 1,476,964 | | | 1,616,504 | |
按公允价值计算的金融衍生品 | 47,543 | | | 27,042 | |
应计应付利息(包括#美元15,007及$18,018分别与合并信托有关) | 100,134 | | | 106,959 | |
保证和承诺义务 | 35,162 | | | 36,700 | |
应付账款和应计费用 | 24,167 | | | 22,081 | |
| | | |
损失准备金 | 3,020 | | | 2,164 | |
负债共计 | 23,108,540 | | | 20,910,098 | |
承担和或有事项(附注6) | | | |
权益: | | | |
优先股: | | | |
A系列,面值$25每股,2,400,000授权股份、已发行股份及已发行股份 | 58,333 | | | 58,333 | |
*C系列,票面价值$25每股,3,000,000授权股份、已发行股份及已发行股份 | 73,382 | | | 73,382 | |
D系列,面值$25每股,4,000,000授权股份、已发行股份及已发行股份 | 96,659 | | | 96,659 | |
E系列,面值$25每股,3,180,000授权股份、已发行股份及已发行股份 | 77,003 | | | — | |
普通股: | | | |
A类投票,$1面值,没有最大授权,1,030,780已发行股票 | 1,031 | | | 1,031 | |
B类投票,$1面值,没有最大授权,500,301已发行股票 | 500 | | | 500 | |
C类非投票权,$1面值,没有最大授权,9,201,623股票和9,180,744分别发行流通股 | 9,202 | | | 9,181 | |
额外实收资本 | 120,856 | | | 119,304 | |
累计其他综合亏损,税后净额 | (91,497) | | | (16,161) | |
留存收益 | 478,647 | | | 457,047 | |
总股本 | 824,116 | | | 799,276 | |
负债和权益总额 | $ | 23,932,656 | | | $ | 21,709,374 | |
附注是这些合并财务报表的组成部分。
联邦农业抵押贷款公司及其子公司
合并业务报表
(未经审计)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在截至的三个月内 | | | | 在截至以下日期的六个月内 | | |
| 2020年6月30日 | | 2019年6月30日 | | 2020年6月30日 | | 2019年6月30日 |
| (以千为单位,每股金额除外) | | | | | | |
利息收入: | | | | | | | |
投资和现金等价物 | $ | 10,399 | | | $ | 20,156 | | | $ | 28,140 | | | $ | 38,863 | |
Farmer Mac担保证券和美国农业部证券 | 61,792 | | | 85,569 | | | 133,309 | | | 170,980 | |
贷款 | 55,430 | | | 59,403 | | | 116,026 | | | 110,800 | |
利息收入总额 | 127,621 | | | 165,128 | | | 277,475 | | | 320,643 | |
利息支出总额 | 79,273 | | | 122,074 | | | 187,815 | | | 236,990 | |
净利息收入 | 48,348 | | | 43,054 | | | 89,660 | | | 83,653 | |
损失准备金 | (451) | | | (578) | | | (3,889) | | | (314) | |
计提损失准备后的净利息收入 | 47,897 | | | 42,476 | | | 85,771 | | | 83,339 | |
非利息收入/(费用): | | | | | | | |
担保费和承诺费 | 3,140 | | | 3,403 | | | 6,336 | | | 6,916 | |
金融衍生品的收益/(损失) | 6,523 | | | 8,913 | | | (2,775) | | | 8,553 | |
(亏损)/证券交易收益 | (21) | | | 61 | | | 85 | | | 105 | |
| | | | | | | |
出售自有房地产的收益 | — | | | — | | | 485 | | | — | |
解除损失准备金 | 400 | | | 158 | | | 7 | | | 287 | |
其他收入 | 1,229 | | | 355 | | | 2,045 | | | 848 | |
非利息收入 | 11,271 | | | 12,890 | | | 6,183 | | | 16,709 | |
业务费用: | | | | | | | |
薪酬和员工福利 | 8,087 | | | 6,770 | | | 18,214 | | | 14,376 | |
一般和行政 | 5,295 | | | 4,689 | | | 10,658 | | | 9,285 | |
监管费用 | 725 | | | 687 | | | 1,450 | | | 1,375 | |
房地产自有经营成本净额 | — | | | 64 | | | — | | | 64 | |
运营费用 | 14,107 | | | 12,210 | | | 30,322 | | | 25,100 | |
所得税前收入 | 45,061 | | | 43,156 | | | 61,632 | | | 74,948 | |
所得税费用 | 9,435 | | | 9,111 | | | 13,176 | | | 15,733 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
可归因于农民Mac的净收入 | 35,626 | | | 34,045 | | | 48,456 | | | 59,215 | |
优先股股息 | (3,939) | | | (3,785) | | | (7,370) | | | (7,081) | |
优先股报废损失 | — | | | (1,956) | | | — | | | (1,956) | |
普通股股东应占净收益 | $ | 31,687 | | | $ | 28,304 | | | $ | 41,086 | | | $ | 50,178 | |
| | | | | | | |
普通股每股收益: | | | | | | | |
普通股基本每股收益 | $ | 2.95 | | | $ | 2.65 | | | $ | 3.83 | | | $ | 4.70 | |
稀释后每股普通股收益 | $ | 2.94 | | | $ | 2.63 | | | $ | 3.81 | | | $ | 4.66 | |
附注是这些合并财务报表的组成部分。
联邦农业抵押贷款公司及其子公司
综合全面收益表
(未经审计)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在截至的三个月内 | | | | 在截至以下日期的六个月内 | | |
| 2020年6月30日 | | 2019年6月30日 | | 2020年6月30日 | | 2019年6月30日 |
| | | | | (千) | | |
净收入 | $ | 35,626 | | | $ | 34,045 | | | $ | 48,456 | | | $ | 59,215 | |
其他税前综合收益: | | | | | | | |
可供出售证券的未实现净收益/(亏损) | 42,527 | | | (28,588) | | | (56,789) | | | (25,347) | |
持有至到期证券的净变动 | (2,496) | | | (4,601) | | | (8,184) | | | (6,863) | |
现金流套期保值未实现净亏损 | (2,132) | | | (9,972) | | | (30,388) | | | (15,637) | |
其他综合税前损益 | 37,899 | | | (43,161) | | | (95,361) | | | (47,847) | |
与其他综合损益相关的所得税(费用)/福利 | (7,959) | | | 9,064 | | | 20,025 | | | 10,048 | |
其他综合损益税后净额 | 29,940 | | | (34,097) | | | (75,336) | | | (37,799) | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
可归因于农民Mac的综合收益/(亏损) | $ | 65,566 | | | $ | (52) | | | $ | (26,880) | | | $ | 21,416 | |
附注是这些合并财务报表的组成部分。
联邦农业抵押贷款公司及其子公司
合并权益表
(未经审计)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | 累积 | | | | |
| | | | | | | | | 附加 | | 其他 | | | | |
| 优先股 | | | | 普通股 | | | | 实缴 | | 综合 | | 留用 | | 总计 |
| 股份 | | 金额 | | 股份 | | 金额 | | 资本 | | 收入/(亏损) | | 收益 | | 权益 |
| (千) | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
截至2019年12月31日的余额 | 9,400 | | | $ | 228,374 | | | 10,712 | | | $ | 10,712 | | | $ | 119,304 | | | $ | (16,161) | | | $ | 457,047 | | | $ | 799,276 | |
采用现行预期信用损失标准后的累计效果调整 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (2,099) | | | (2,099) | |
截至2020年1月1日的余额 | 9,400 | | | $ | 228,374 | | | 10,712 | | | $ | 10,712 | | | $ | 119,304 | | | $ | (16,161) | | | $ | 454,948 | | | $ | 797,177 | |
净收入 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 12,830 | | | 12,830 | |
其他综合亏损,税后净额 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (105,276) | | | — | | | (105,276) | |
现金股息: | | | | | | | | | | | | | | | |
优先股 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (3,431) | | | (3,431) | |
普通股(现金股息#美元0.80每股) | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (8,571) | | | (8,571) | |
发行C类普通股 | — | | | — | | | 15 | | | 15 | | | 19 | | | — | | | — | | | 34 | |
回购C类普通股 | — | | | — | | | (4) | | | (4) | | | — | | | — | | | (231) | | | (235) | |
基于股票的薪酬成本 | — | | | — | | | — | | | — | | | 1,293 | | | — | | | | | 1,293 | |
其他股票奖励活动 | — | | | — | | | — | | | — | | | (204) | | | — | | | — | | | (204) | |
截至2020年3月31日的余额 | 9,400 | | | $ | 228,374 | | | 10,723 | | | $ | 10,723 | | | $ | 120,412 | | | $ | (121,437) | | | $ | 455,545 | | | $ | 693,617 | |
净收入 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 35,626 | | | 35,626 | |
其他综合收益,扣除税后的净额 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 29,940 | | | — | | | 29,940 | |
现金股息: | | | | | | | | | | | | | | | |
优先股 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (3,939) | | | (3,939) | |
普通股(现金股息#美元0.80每股) | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (8,585) | | | (8,585) | |
发行E系列优先股 | 3,180 | | | 77,003 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 77,003 | |
发行C类普通股 | — | | | — | | | 10 | | | 10 | | | 17 | | | — | | | — | | | 27 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
基于股票的薪酬成本 | — | | | — | | | — | | | — | | | 719 | | | — | | | — | | | 719 | |
其他股票奖励活动 | — | | | — | | | — | | | — | | | (292) | | | — | | | — | | | (292) | |
截至2020年6月30日的余额 | 12,580 | | | $ | 305,377 | | | 10,733 | | | $ | 10,733 | | | $ | 120,856 | | | $ | (91,497) | | | $ | 478,647 | | | $ | 824,116 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | 累积 | | | | |
| | | | | | | | | 附加 | | 其他 | | | | |
| 优先股 | | | | 普通股 | | | | 实缴 | | 综合 | | 留用 | | 总计 |
| 股份 | | 金额 | | 股份 | | 金额 | | 资本 | | 收入/(亏损) | | 收益 | | 权益 |
| (千) | | | | | | | | | | | | | | |
截至2018年12月31日的余额 | 8,400 | | | $ | 204,759 | | | 10,669 | | | $ | 10,669 | | | $ | 118,822 | | | $ | 24,956 | | | $ | 393,351 | | | $ | 752,557 | |
净收入 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 25,170 | | | 25,170 | |
其他综合亏损,税后净额 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (3,702) | | | — | | | (3,702) | |
现金股息: | | | | | | | | | | | | | | | |
优先股 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (3,296) | | | (3,296) | |
普通股(现金股息#美元0.70每股) | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (7,470) | | | (7,470) | |
发行C类普通股 | — | | | — | | | 20 | | | 20 | | | 3 | | | — | | | — | | | 23 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
基于股票的薪酬成本 | — | | | — | | | — | | | — | | | 724 | | | — | | | — | | | 724 | |
其他股票奖励活动 | — | | | — | | | — | | | — | | | (708) | | | — | | | — | | | (708) | |
截至2019年3月31日的余额 | 8,400 | | | $ | 204,759 | | | 10,689 | | | $ | 10,689 | | | $ | 118,841 | | | $ | 21,254 | | | $ | 407,755 | | | $ | 763,298 | |
净收入 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 34,045 | | | 34,045 | |
其他综合亏损,税后净额 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (34,097) | | | — | | | (34,097) | |
现金股息: | | | | | | | | | | | | | | | |
优先股 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (3,785) | | | (3,785) | |
普通股(现金股息#美元0.70每股) | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (7,490) | | | (7,490) | |
发行D系列优先股 | 4,000 | | | 96,659 | | | | | | | — | | | — | | | — | | | 96,659 | |
赎回B系列优先股 | (3,000) | | | (73,044) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (73,044) | |
优先股报废损失 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1,956) | | | (1,956) | |
发行C类普通股 | — | | | — | | | 11 | | | 11 | | | 3 | | | — | | | — | | | 14 | |
基于股票的薪酬成本 | — | | | — | | | — | | | — | | | 533 | | | — | | | — | | | 533 | |
其他股票奖励活动 | — | | | — | | | — | | | — | | | (435) | | | — | | | — | | | (435) | |
截至2019年6月30日的余额 | 9,400 | | | $ | 228,374 | | | 10,700 | | | $ | 10,700 | | | $ | 118,942 | | | $ | (12,843) | | | $ | 428,569 | | | $ | 773,742 | |
附注是这些合并财务报表的组成部分。
联邦农业抵押贷款公司及其子公司
综合现金流量表
(未经审计)
| | | | | | | | | | | |
| 在截至以下日期的六个月内 | | |
| 2020年6月30日 | | 2019年6月30日 |
| (单位:万人) | | |
来自经营活动的现金流: | | | |
净收入 | $ | 48,456 | | | $ | 59,215 | |
将净收入与经营活动提供的现金净额进行调整: | | | |
贷款、投资、Farmer Mac担保证券和美国农业部证券的递延收益、溢价和折扣的净摊销 | 1,095 | | | (4,922) | |
债务溢价、贴现和发行成本的摊销 | 14,769 | | | 24,022 | |
交易证券、套期保值资产和金融衍生品的公允价值净变化 | (401,002) | | | (208,213) | |
出售自有房地产的收益 | (485) | | | — | |
损失拨备总额 | 3,882 | | | 27 | |
与股票奖励相关的超额税收优惠 | (475) | | | 259 | |
递延所得税 | (2,254) | | | 5,874 | |
| | | |
基于股票的薪酬费用 | 2,012 | | | 1,257 | |
| | | |
| | | |
偿还持有以待售方式购买的贷款所得收益 | 35,351 | | | 23,239 | |
净变化: | | | |
应收利息 | 24,139 | | | (4,578) | |
应收担保费和承诺费 | 292 | | | 120 | |
其他资产 | (23,446) | | | (9,006) | |
应计应付利息 | (6,825) | | | 11,386 | |
其他负债 | (2,453) | | | 651 | |
经营活动中使用的现金净额 | (306,944) | | | (100,669) | |
投资活动的现金流量: | | | |
购买可供出售的投资证券 | (1,591,501) | | | (1,217,901) | |
| | | |
购买Farmer Mac担保证券和美国农业部证券 | (1,361,109) | | | (1,660,280) | |
购买为投资而持有的贷款 | (1,502,920) | | | (1,101,705) | |
购买违约贷款 | (6,272) | | | — | |
偿还可供出售的投资证券所得款项 | 1,097,237 | | | 500,462 | |
偿还Farmer Mac担保证券和USDA证券的收益 | 1,029,718 | | | 1,241,156 | |
偿还为投资而持有的贷款所得收益 | 712,238 | | | 330,387 | |
| | | |
出售Farmer Mac担保证券的收益 | 28,050 | | | 166,351 | |
出售自有房地产所得收益 | 2,191 | | | — | |
投资活动所用现金净额 | (1,592,368) | | | (1,741,530) | |
筹资活动的现金流量: | | | |
发行贴现票据所得款项 | 34,376,593 | | | 28,265,587 | |
发行中期票据所得款项 | 7,791,406 | | | 4,467,265 | |
赎回贴现票据的付款 | (34,075,014) | | | (27,730,461) | |
赎回中期票据的付款 | (5,847,765) | | | (3,106,538) | |
| | | |
就合并信托的债务证券向第三方支付款项 | (175,004) | | | (80,820) | |
普通股发行收益 | 36 | | | 6 | |
| | | |
B系列优先股的报废 | — | | | (75,000) | |
D系列优先股发行收益,扣除股票发行成本 | — | | | 96,659 | |
E系列优先股发行收益,扣除股票发行成本 | 77,003 | | | — | |
与股票奖励相关的税款支付 | (471) | | | (1,112) | |
购买普通股 | (235) | | | — | |
普通股和优先股支付的股息 | (24,018) | | | (22,041) | |
筹资活动提供的现金净额 | 2,122,531 | | | 1,813,545 | |
现金和现金等价物净变化 | 223,219 | | | (28,654) | |
期初现金及现金等价物 | 604,381 | | | 425,256 | |
期末现金和现金等价物 | $ | 827,600 | | | $ | 396,602 | |
非现金活动: | | | |
| | | |
作为Farmer Mac担保证券获得并证券化的贷款 | 28,050 | | | 166,351 | |
将Farmer Mac担保证券从资产负债表外并入为投资于合并信托而持有的贷款,并合并为第三方持有的合并信托的债务证券 | 28,050 | | | 118,004 | |
将违约贷款从为投资综合信托而持有的贷款重新分类为为投资而持有的贷款 | 7,414 | | | 4,721 | |
投资担保到期日-尚未结算 | — | | | (35,075) | |
购买已交易但尚未结算的证券 | 4,588 | | | 10,000 | |
*附注是这些合并财务报表的组成部分。
联邦农业抵押贷款公司及其子公司
合并财务报表附注
1.重要会计政策摘要
联邦农业抵押贷款公司(“Farmer Mac”)及其子公司的中期未经审计综合财务报表是根据美国证券交易委员会(“SEC”)的规则和规定编制的。该等中期未经审核综合财务报表反映管理层认为就Farmer Mac及附属公司所呈列中期的财务状况、经营业绩及现金流量作出公允陈述所需的所有正常及经常性调整。在证券交易委员会规则和法规允许的情况下,通常包括在年度合并财务报表中的某些信息和脚注披露已被省略。本报告中呈现的2019年12月31日合并资产负债表来源于Farmer Mac经审计的2019年合并财务报表。管理层相信,该等披露足以公平地呈列截至日期及呈报期间的综合财务报表。这些中期未经审计的合并财务报表应与Farmer Mac及其子公司的2019年合并财务报表一起阅读,该报表包括在Farmer Mac截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告中,该报告于2020年2月25日提交给SEC。中期业绩不一定代表本财年的预期业绩。以下是Farmer Mac的重要会计政策,其中包含截至2020年6月30日的三个月和六个月的最新信息。
巩固原则
合并财务报表包括Farmer Mac和Farmer Mac的账户二Farmer Mac II LLC于年内成立:(1)Farmer Mac Mortgage Securities Corporation(“FMMSC”),其主要活动是协助购买及发行Farmer Mac担保证券;及(2)Farmer Mac II LLC,其主要活动是营运几乎所有与美国农业部担保业务线相关的业务-主要是收购美国农业部证券。合并财务报表还包括可变利息实体(“VIE”)的账户,Farmer Mac将自己确定为主要受益人。
下表按业务线提供了有关VIE合并的详细信息:
表1.1
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| 可变利息主体的合并 | | | | | | | | | | |
| 截至2020年6月30日 | | | | | | | | | | |
| 农场和牧场 | | 美国农业部担保 | | | | | | 公司 | | 总计 |
| (千) | | | | | | | | | | |
资产负债表内: | | | | | | | | | | | |
整合的VIE: | | | | | | | | | | | |
为投资于合并信托而持有的贷款,按摊销成本计算 | $ | 1,436,090 | | | $ | — | | | | | | | $ | — | | | $ | 1,436,090 | |
第三方持有的合并信托的债务证券(1) | 1,476,964 | | | — | | | | | | | — | | | 1,476,964 | |
**未合并的VIE: | | | | | | | | | | | |
**Farmer Mac担保证券: | | | | | | | | | | | |
*账面价值(2) | — | | | 32,615 | | | | | | | — | | | 32,615 | |
*最大亏损敞口(3) | — | | | 32,537 | | | | | | | — | | | 32,537 | |
路透投资证券: | | | | | | | | | | | |
*(4) | — | | | — | | | | | | | 1,651,031 | | | 1,651,031 | |
*最大亏损敞口(3) (4) | — | | | — | | | | | | | 1,648,328 | | | 1,648,328 | |
表外: | | | | | | | | | | | |
*未合并的VIE: | | | | | | | | | | | |
**Farmer Mac担保证券: | | | | | | | | | | | |
*最大亏损敞口(3) (5) | 90,225 | | | 330,309 | | | | | | | — | | | 420,534 | |
(1)包括借款人汇款#美元。40.9百万截至2020年6月30日,借款人汇款尚未传递给第三方投资者。
(2)包括$0.1与美国农业部担保业务相关的数百万未摊销保费和折扣以及公允价值调整。
(3)Farmer Mac使用未偿还的本金余额和未偿还的投资证券面值来代表最大的损失敞口。
(4)包括拍卖利率凭证、资产支持证券和政府支持的企业(“GSE”)担保的抵押贷款支持证券。
(5)Farm&Ranch业务线下的金额与未合并信托有关,Farmer Mac确定,由于与无关方分享权力,它不是主要受益人。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 可变利息主体的合并 | | | | | | | | | | |
| 截至2019年12月31日 | | | | | | | | | | |
| 农场和牧场 | | 美国农业部担保 | | | | | | 公司 | | 总计 |
| (千) | | | | | | | | | | |
资产负债表内: | | | | | | | | | | | |
整合的VIE: | | | | | | | | | | | |
为投资于合并信托而持有的贷款,按摊销成本计算 | $ | 1,600,917 | | | $ | — | | | | | | | $ | — | | | $ | 1,600,917 | |
第三方持有的合并信托的债务证券(1) | 1,616,504 | | | — | | | | | | | — | | | 1,616,504 | |
**未合并的VIE: | | | | | | | | | | | |
**Farmer Mac担保证券: | | | | | | | | | | | |
*账面价值(2) | — | | | 32,041 | | | | | | | — | | | 32,041 | |
*最大亏损敞口(3) | — | | | 31,887 | | | | | | | — | | | 31,887 | |
路透投资证券: | | | | | | | | | | | |
*(4) | — | | | — | | | | | | | 1,117,203 | | | 1,117,203 | |
*最大亏损敞口(3) (4) | — | | | — | | | | | | | 1,120,765 | | | 1,120,765 | |
表外: | | | | | | | | | | | |
*未合并的VIE: | | | | | | | | | | | |
**Farmer Mac担保证券: | | | | | | | | | | | |
*最大亏损敞口(3) (5) | 107,322 | | | 389,216 | | | | | | | — | | | 496,538 | |
(1)包括借款人汇款#美元。15.6百万截至2019年12月31日,借款人汇款尚未传递给第三方投资者。
(2)包括$0.2与美国农业部担保业务相关的数百万未摊销保费和折扣以及公允价值调整。
(3)Farmer Mac使用未偿还的本金余额和未偿还的投资证券面值来代表最大的损失敞口。
(4)包括拍卖利率凭证、资产支持证券和政府支持的企业(“GSE”)担保的抵押贷款支持证券。
(5)Farm&Ranch业务线下的金额与未合并信托有关,Farmer Mac确定,由于与无关方分享权力,它不是主要受益人。
(a)普通股每股收益
基本普通股每股盈余(“EPS”)是根据每日已发行普通股的加权平均数计算,稀释后的每股普通股收益是根据每日已发行普通股的加权平均数计算,经调整后包括所有潜在的摊薄股票增值权(“SARS”)和未归属的限制性股票奖励。 以下时间表对截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月的基本和稀释每股收益进行了调节:
表1.2
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在截至的三个月内 | | | | | | | | | | |
| 2020年6月30日 | | | | | | 2019年6月30日 | | | | |
| 网 收入 | | 加权平均股票 | | 每件$30 分享 | | 网 收入 | | 加权平均股票 | | 每件$30 分享 |
| (以千元为单位,不包括每股净额) | | | | | | | | | | |
基本每股收益 | | | | | | | | | | | |
普通股股东应占净收益 | $ | 31,687 | | | 10,730 | | | $ | 2.95 | | | $ | 28,304 | | | 10,698 | | | $ | 2.65 | |
稀释证券的影响(1) | | | | | | | | | | | |
非典与限制性股票 | — | | | 46 | | | (0.01) | | | — | | | 72 | | | (0.02) | |
稀释每股收益 | $ | 31,687 | | | 10,776 | | | $ | 2.94 | | | $ | 28,304 | | | 10,770 | | | $ | 2.63 | |
(1)截至2020年和2019年6月30日的三个月,SARS和限制性股票83,297和62,660分别是未偿还的,但不包括在普通股稀释每股收益的计算中,因为它们是反稀释的。截至2020年和2019年6月30日的三个月,未归属限制性股票的或有股份12,680和12,284由于业绩条件尚未满足,分别未偿还但不包括在普通股稀释后每股收益的计算中。
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| 在截至以下日期的六个月内 | | | | | | | | | | |
| 2020年6月30日 | | | | | | 2019年6月30日 | | | | |
| 网 收入 | | 加权平均股票 | | 每件$30 分享 | | 网 收入 | | 加权平均股票 | | 每件$30 分享 |
| (以千元为单位,不包括每股净额) | | | | | | | | | | |
基本每股收益 | | | | | | | | | | | |
普通股股东应占净收益 | $ | 41,086 | | | 10,721 | | | $ | 3.83 | | | $ | 50,178 | | | 10,684 | | | $ | 4.70 | |
稀释证券的影响(1) | | | | | | | | | | | |
非典与限制性股票 | — | | | 58 | | | (0.02) | | | — | | | 90 | | | (0.04) | |
稀释每股收益 | $ | 41,086 | | | 10,779 | | | $ | 3.81 | | | $ | 50,178 | | | 10,774 | | | $ | 4.66 | |
(1)截至2020年和2019年6月30日的6个月,SARS和限制性股票85,223和59,818分别是未偿还的,但不包括在普通股稀释每股收益的计算中,因为它们是反稀释的。截至2020年和2019年6月30日的6个月,未归属限制性股票的或有股份12,680和12,284由于业绩条件尚未满足,分别未偿还但不包括在普通股稀释后每股收益的计算中。
(b)综合收益
全面收益代表股东权益的所有变化,股东投资或分配给股东的变动除外,由可供出售证券、从可供出售分类中转移的某些持有至到期证券的净收入和未实现损益以及现金流量对冲(扣除相关税项)组成。
下表列出了截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月按组成部分划分的累计其他全面收益(AOCI)(扣除税收后)的变化:
表1.3
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年6月30日 | | | | | | | | 截至2019年6月30日 | | | | | | |
| 可供出售的证券 | | 持有至到期证券 | | 现金流对冲 | | 总计 | | 可供出售的证券 | | 持有至到期证券 | | 现金流对冲 | | 总计 |
| (千) | | | | | | | | | | | | | | |
截至以下三个月的三个月: | | | | | | | | | | | | | | | |
期初余额 | $ | (121,858) | | | $ | 28,351 | | | $ | (27,930) | | | $ | (121,437) | | | $ | (22,800) | | | $ | 41,656 | | | $ | 2,398 | | | $ | 21,254 | |
重新分类前的其他综合收益/(亏损) | 34,374 | | | — | | | (2,920) | | | 31,454 | | | (21,711) | | | — | | | (7,512) | | | (29,223) | |
从AOCI重新分类的金额 | (777) | | | (1,972) | | | 1,235 | | | (1,514) | | | (873) | | | (3,635) | | | (366) | | | (4,874) | |
综合净收益/(亏损) | 33,597 | | | (1,972) | | | (1,685) | | | 29,940 | | | (22,584) | | | (3,635) | | | (7,878) | | | (34,097) | |
期末余额 | $ | (88,261) | | | $ | 26,379 | | | $ | (29,615) | | | $ | (91,497) | | | $ | (45,384) | | | $ | 38,021 | | | $ | (5,480) | | | $ | (12,843) | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
截至今年首六个月: | | | | | | | | | | | | | | | |
期初余额 | $ | (43,397) | | | $ | 32,845 | | | $ | (5,609) | | | $ | (16,161) | | | $ | (25,360) | | | $ | 43,443 | | | $ | 6,873 | | | $ | 24,956 | |
改分类前的其他综合损失 | (43,310) | | | — | | | (25,588) | | | (68,898) | | | (18,393) | | | — | | | (11,608) | | | (30,001) | |
从AOCI重新分类的金额 | (1,554) | | | (6,466) | | | 1,582 | | | (6,438) | | | (1,631) | | | (5,422) | | | (745) | | | (7,798) | |
净综合亏损 | (44,864) | | | (6,466) | | | (24,006) | | | (75,336) | | | (20,024) | | | (5,422) | | | (12,353) | | | (37,799) | |
期末余额 | $ | (88,261) | | | $ | 26,379 | | | $ | (29,615) | | | $ | (91,497) | | | $ | (45,384) | | | $ | 38,021 | | | $ | (5,480) | | | $ | (12,843) | |
下表列出了截至2019年6月30日、2020年和2019年6月30日的三个月和六个月的其他综合收益活动、从AOCI的每个组成部分重新分类的金额对净收入的影响,以及相关的税收影响:
表1.4
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在截至的三个月内 | | | | | | | | | | |
| 2020年6月30日 | | | | | | 2019年6月30日 | | | | |
| 税前 | | 拨备(福利) | | 税后 | | 税前 | | 拨备(福利) | | 税后 |
| (千) | | | | | | | | | | |
其他全面收入: | | | | | | | | | | | |
可供出售的证券: | | | | | | | | | | | |
可供出售证券的未实现持有收益/(亏损) | $ | 43,512 | | | $ | 9,138 | | | $ | 34,374 | | | $ | (27,482) | | | $ | (5,771) | | | $ | (21,711) | |
以下项目中包括的重新定级调整较少: | | | | | | | | | | | |
净利息收入(1) | (971) | | | (204) | | | (767) | | | (956) | | | (201) | | | (755) | |
| | | | | | | | | | | |
其他收入(2) | (14) | | | (4) | | | (10) | | | (150) | | | (32) | | | (118) | |
总计 | $ | 42,527 | | | $ | 8,930 | | | $ | 33,597 | | | $ | (28,588) | | | $ | (6,004) | | | $ | (22,584) | |
持有至到期证券: | | | | | | | | | | | |
以下项目中包括的重新定级调整较少: | | | | | | | | | | | |
净利息收入(3) | (2,496) | | | (524) | | | (1,972) | | | (4,601) | | | (966) | | | (3,635) | |
总计 | $ | (2,496) | | | $ | (524) | | | $ | (1,972) | | | $ | (4,601) | | | $ | (966) | | | $ | (3,635) | |
现金流对冲 | | | | | | | | | | | |
现金流套期保值的未实现亏损 | $ | (3,695) | | | $ | (775) | | | $ | (2,920) | | | $ | (9,510) | | | $ | (1,998) | | | $ | (7,512) | |
以下项目中包括的重新定级调整较少: | | | | | | | | | | | |
净利息收入(4) | 1,563 | | | 328 | | | 1,235 | | | (462) | | | (96) | | | (366) | |
总计 | $ | (2,132) | | | $ | (447) | | | $ | (1,685) | | | $ | (9,972) | | | $ | (2,094) | | | $ | (7,878) | |
其他综合收益/(亏损) | $ | 37,899 | | | $ | 7,959 | | | $ | 29,940 | | | $ | (43,161) | | | $ | (9,064) | | | $ | (34,097) | |
(1)涉及在应用公允价值套期保值会计之前对套期保值项目的未实现收益进行摊销。
(2)代表与某些可供出售的USDA证券和Farmer Mac担保的USDA证券相关的递延收益摊销。
(3)涉及在将这些证券从可供出售重新分类为持有至到期之前的未实现收益或亏损的摊销。AOCI报告的持有至到期证券的未实现收益或亏损的摊销将由转移到持有至到期证券所产生的溢价或折价摊销,这一溢价或折价以公允价值发生。这些未实现的收益或损失将记录在证券的剩余寿命内,不会影响未来的净收入。
(4)涉及确认AOCI记录的现金流对冲的未实现损益。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在截至以下日期的六个月内 | | | | | | | | | | |
| 2020年6月30日 | | | | | | 2019年6月30日 | | | | |
| 税前 | | 拨备(福利) | | 税后 | | 税前 | | 拨备(福利) | | 税后 |
| (千) | | | | | | | | | | |
其他全面收入: | | | | | | | | | | | |
可供出售的证券: | | | | | | | | | | | |
可供出售证券的未实现持有亏损 | $ | (54,822) | | | $ | (11,512) | | | $ | (43,310) | | | $ | (23,282) | | | $ | (4,889) | | | $ | (18,393) | |
以下项目中包括的重新定级调整较少: | | | | | | | | | | | |
净利息收入(1) | (1,940) | | | (407) | | | (1,533) | | | (1,909) | | | (401) | | | (1,508) | |
| | | | | | | | | | | |
其他收入(2) | (27) | | | (6) | | | (21) | | | (156) | | | (33) | | | (123) | |
总计 | $ | (56,789) | | | $ | (11,925) | | | $ | (44,864) | | | $ | (25,347) | | | $ | (5,323) | | | $ | (20,024) | |
持有至到期证券: | | | | | | | | | | | |
以下项目中包括的重新定级调整较少: | | | | | | | | | | | |
净利息收入(3) | (8,184) | | | (1,718) | | | (6,466) | | | (6,863) | | | (1,441) | | | (5,422) | |
总计 | $ | (8,184) | | | $ | (1,718) | | | $ | (6,466) | | | $ | (6,863) | | | $ | (1,441) | | | $ | (5,422) | |
现金流对冲 | | | | | | | | | | | |
现金流套期保值的未实现亏损 | $ | (32,390) | | | $ | (6,802) | | | $ | (25,588) | | | $ | (14,695) | | | $ | (3,087) | | | $ | (11,608) | |
以下项目中包括的重新定级调整较少: | | | | | | | | | | | |
净利息收入(4) | 2,002 | | | 420 | | | 1,582 | | | (942) | | | (197) | | | (745) | |
总计 | $ | (30,388) | | | $ | (6,382) | | | $ | (24,006) | | | $ | (15,637) | | | $ | (3,284) | | | $ | (12,353) | |
其他综合损失 | $ | (95,361) | | | $ | (20,025) | | | $ | (75,336) | | | $ | (47,847) | | | $ | (10,048) | | | $ | (37,799) | |
(1)涉及在应用公允价值套期保值会计之前对套期保值项目的未实现收益进行摊销。
(2)代表与某些可供出售的USDA证券和Farmer Mac担保的USDA证券相关的递延收益摊销。
(3)涉及在将这些证券从可供出售重新分类为持有至到期之前的未实现收益或亏损的摊销。AOCI报告的持有至到期证券的未实现收益或亏损的摊销将由转移到持有至到期证券所产生的溢价或折价摊销,这一溢价或折价以公允价值发生。这些未实现的收益或损失将记录在证券的剩余寿命内,不会影响未来的净收入。
(4)涉及确认AOCI记录的现金流对冲的未实现损益。
(c)损失拨备和损失准备金
2020年1月1日,Farmer Mac通过了会计准则更新2016-13,金融工具-信贷损失(主题326):金融工具信贷损失的计量(CECL)。根据CECL,Farmer Mac的信贷损失拨备是指相关金融工具的账面价值与其于各自资产负债表日的实际利率折现的预期现金流现值之间的差额。根据CECL,Farmer Mac的信贷损失准备金代表表外信贷敞口的未偿还金额与按其实际利率贴现的预期现金流现值之间的差额。
Farmer Mac维持信贷损失拨备,以弥补截至资产负债表上投资证券、为投资而持有的贷款和Farmer Mac担保证券(统称为“损失拨备”)的当前预期信贷损失。此外,Farmer Mac还保留了一项信贷损失准备金,以弥补截至LTSPC基础表外贷款和表外Farmer Mac担保证券的资产负债表外贷款的当前预期信贷损失(统称为“损失准备金”)。损失准备和损失准备金都是基于历史信息和合理且有根据的预测。
Farmer Mac在其农村公用事业业务线上从未经历过信用损失。一旦采用CECL,Farmer Mac现在就必须衡量所有金融工具预期寿命的预期信贷损失,包括其农村公用事业贷款。为了估计这些贷款的预期信贷损失,Farmer Mac依赖于评级机构提供的行业历史信用损失数据,以及服务于公用事业行业的其他主要贷款机构的证券备案文件中披露的公开信息。
通过计入净利息收入的定期贷款损失准备金增加损失拨备,通过计入非利息费用的损失准备金增加损失准备金。损失准备和损失准备金都是通过对已实现的损失进行冲销(扣除回收后)而减少的。当对期末预期的信贷损失的估计低于期初的估计时,损失准备或损失准备的减记发生在预期信贷损失的估计低于期初估计的情况下,损失准备或损失准备金的减记发生在截至期末的预期信贷损失估计数低于期初估计数的情况下。
损失准备金总额由损失准备金和损失准备金组成。
冲销
Farmer Mac主要在通过收到全额偿还贷款的资产(通常是基础抵押品)确认损失时,记录了对损失拨备的冲销。损失等于记录的贷款投资超出抵押品公允价值减去估计销售成本。
估算方法论
Farmer Mac将其确定当前预期损失估计的方法建立在统计模型的基础上,该模型结合了信用损失历史记录和合理且可支持的预测。Farmer Mac的估算方法由以下关键组成部分组成:
•每个投资组合的经济模型,包括农场和牧场、农村公用事业和机构信贷;
•每个投资组合的迁移矩阵,它合理地预测每项金融资产在每项资产的预期寿命期间在不同风险类别之间的移动。迁移矩阵构成了我们估计每种金融资产违约概率的基础;
•一个给定违约损失(“LGD”)模型,它合理地预测了Farmer Mac在每项金融资产违约时将遭受的损失金额;
•一个经济因素预测,用Farmer Mac确定的与每个资产组合的表现最相关或最相关的经济指标(包括国内生产总值(GDP)、信贷利差、失业率、地价和商品价格)的当前假设更新迁移矩阵模型和LGD模型;以及
•贴现现金流分析,它依赖于上述每一种模型的输出,加上每种金融资产的合同条款,以及每种金融资产的实际利率。
管理层通过考虑许多相关因素来评估这些假设,包括:
•经济条件;
•投资组合中的地理和农产品/产品集中度;
•投资组合的信用状况,包括风险评级和财务指标;
•资产组合的拖欠趋势;
•投资组合的历史冲销和收回活动;以及
•捕捉当前投资组合趋势和不同于历史经验的特征的其他因素。
管理层认为,其方法为其所有金融资产的预期寿命提供了截至资产负债表日期的预期信贷损失的合理估计。
可供出售证券(AFS)损失拨备
为了衡量受损AFS证券目前的预期信贷损失,Farmer Mac首先考虑那些受损证券:1)Farmer Mac不打算出售,2)Farmer Mac在收回其摊销成本基础之前不太可能被要求出售。在评估是否存在信用损失时,Farmer Mac将按证券的有效利率贴现的预期从受损的AFS债务证券收取的现金流的现值与其摊销成本基础进行比较。如果预期收回的现金流的现值低于受损证券的摊销成本基础,则存在信用损失,Farmer Mac记录了该信用损失的损失准备金。然而,该津贴的数额受到证券的公允价值小于其摊销成本基础的数额的限制。应收应计利息在合并资产负债表中单独入账,计提信贷损失准备不包括应收坏账应计利息。
抵押品依赖资产(“CDA”)
CDA是指借款人处于丧失抵押品赎回权或遭遇财务困难,预计将通过出售或运营Farmer Mac抵押品提供偿还的贷款、LTSPC基础贷款或表外信贷敞口。Farmer Mac根据抵押品的评估价值、出售成本以及任何适用的信用保护(如担保)来估计CDA目前的预期信用损失。
新冠肺炎延期付款
《冠状病毒援助、救济和经济安全法案》(简称《CARE法案》)于2020年3月27日签署成为法律。CARE法案第4013条题为“问题债务重组的临时救济”,为金融机构提供了一种选择,在有限的一段时间内暂停美国公认会计准则(GAAP)中与问题债务重组(TDR)相关的某些要求,以说明2019年新型冠状病毒病(“新冠肺炎”)的影响。2020年4月10日,农信办下属的二级市场监管办公室(OSMO)向农信办发布了关于受新冠肺炎疫情影响的行业贷款服务和报告TDR的指导意见,并对农贷委员会的审慎监管机构--农信局二级市场监管办公室(OSMO)--发布了关于受新冠肺炎疫情影响的行业的贷款服务和报告TDR的指导意见。这一指导意见与其他金融监管机构和财务会计准则委员会提供的指导意见一致,即在2020年3月13日总统宣布新冠肺炎疫情为国家紧急状态之前,如果借款人没有逾期还款,出于善意为应对新冠肺炎国家紧急状态而进行的短期修改不属于TDR。
在2020年第二季度,Farmer Mac落实了FCA的指导,向受到新冠肺炎经济影响的借款人提供了长达6个月的延期付款。Farmer Mac认为新冠肺炎延期付款项下的贷款没有逾期,并继续对这些贷款计息。此外,Farmer Mac并不认为任何此类贷款的延期付款都是问题债务重组。为了估计为投资而持有的Farm&Ranch贷款的预期信用损失,Farmer Mac确实考虑了延期付款以及与该投资组合相关的其他可用信用和经济信息。
(d)新会计准则
最近采用的会计准则
| | | | | | | | | | | |
标准 | 描述 | 收养日期 | 对合并财务报表的影响 |
亚利桑那州立大学2016-13年度,金融工具-信贷损失(主题326):金融工具信贷损失的计量 | 本次更新要求各实体根据历史经验、当前状况以及合理和可支持的预测,计量报告日按摊销成本持有的金融资产的所有预期信贷损失,并要求各实体使用前瞻性信息来形成其信用损失估计。 | 2020年1月1日 | 2020年第一季度,Farmer Mac采用了新的指导方针。截至2020年1月1日对留存收益的累积影响调整反映了新指导的应用,对Farmer Mac的财务状况、经营业绩或现金流没有实质性影响。有关过渡调整的更多信息,请参见下面的表1.5。 |
亚利桑那州立大学2017-08,应收账款-不可退还的费用和其他成本(小主题310-20):购买的可赎回债务证券的溢价摊销 | 本次更新中的修订要求溢价摊销至最早的赎回日期,从而缩短了某些以溢价持有的可赎回债务证券的摊销期限。在本次更新中,折价持有的证券没有必要的会计变更。 | 2020年1月1日 | 此次更新的采用对Farmer Mac的财务状况、经营结果或现金流没有实质性影响。 |
亚利桑那州立大学2018-13年度,公允价值计量(主题820):披露框架-公允价值计量披露要求的变化 | 本次更新中的修订修改了主题820“公允价值计量”中关于公允价值计量的披露要求,包括对成本和收益的考虑。某些披露要求被删除、修改或添加。 | 2020年1月1日 | 此次更新的采用对Farmer Mac的财务状况、经营结果或现金流没有实质性影响。 |
下表介绍了采用CECL2020年1月1日关于我们的津贴和留存收益:
表1.5
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2019年12月31日 | | 过渡调整 | | 2020年1月1日 |
| | (千) | | | | |
津贴: | | | | | | |
农场和牧场: | | | | | | |
贷款 | | $ | 10,454 | | | $ | (3,909) | | | $ | 6,545 | |
长期备用购买承诺和担保 | | 2,164 | | | (148) | | | 2,016 | |
农村公用事业: | | | | | | |
贷款 | | — | | | 5,378 | | | 5,378 | |
长期备用采购承诺 | | — | | | 1,011 | | | 1,011 | |
Farmer Mac担保证券: | | | | | | |
AgVantage | | — | | | 315 | | | 315 | |
投资证券 | | — | | | 9 | | | 9 | |
总免税额 | | $ | 12,618 | | | $ | 2,656 | | | $ | 15,274 | |
| | | | | | |
留存收益 | | $ | 457,047 | | | $ | (2,099) | | | $ | 454,948 | |
最近发布的会计准则,尚未在我们的合并财务报表中采用
| | | | | | | | | | | |
标准 | 描述 | 计划采用日期 | 对合并财务报表的影响 |
亚利桑那州立大学2020-04,参考汇率改革(主题848):促进参考汇率改革对财务报告的影响 | 本次更新中的修订在有限的一段时间内提供了可选的指导,以减轻财务报告参考汇率改革的潜在会计负担。它们为将GAAP应用于合同、套期保值关系和其他受参考汇率改革影响的交易提供了可选的权宜之计和例外,如果满足某些标准的话。 | 本更新中的修订自2020年3月12日起至2022年12月31日对所有实体生效。 | Farmer Mac目前正在评估终止伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)对合并财务报表的影响,以及本更新提供的可选指导的适用性。 |
(e)重新分类
对上期信息进行了某些重新分类,以符合本期的列报方式。
2.投资证券
下表列出了截至2020年6月30日和2019年12月31日的Farmer Mac投资证券信息:
表2.1
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年6月30日 | | | | | | | | | | | | |
| 未付金额 | | 未摊销溢价/(折扣) | | 摊销 成本(1) | | 损失拨备(2) | | 未实现 收益 | | 未实现 损失 | | 公允价值 |
| (单位:万人) | | | | | | | | | | | | |
可供销售: | | | | | | | | | | | | | |
由政府担保的学生贷款支持的浮动利率拍卖利率证书 | $ | 19,700 | | | $ | — | | | $ | 19,700 | | | $ | (38) | | | $ | — | | | $ | (1,379) | | | $ | 18,283 | |
浮动利率资产支持证券 | 9,818 | | | — | | | 9,818 | | | — | | | — | | | (11) | | | 9,807 | |
| | | | | | | | | | | | | |
浮动利率政府/GSE担保的抵押贷款支持证券 | 2,108,505 | | | 29 | | | 2,108,534 | | | — | | | 7,409 | | | (3,566) | | | 2,112,377 | |
固定利率GSE担保的抵押贷款支持证券 | 292 | | | — | | | 292 | | | — | | | 30 | | | — | | | 322 | |
固定利率美国公债 | 1,314,850 | | | 5,763 | | | 1,320,613 | | | — | | | 6,043 | | | (67) | | | 1,326,589 | |
可供销售总额 | 3,453,165 | | | 5,792 | | | 3,458,957 | | | (38) | | | 13,482 | | | (5,023) | | | 3,467,378 | |
持有至到期: | | | | | | | | | | | | | |
浮动利率政府/GSE担保的抵押贷款支持证券(3) | 45,032 | | | — | | | 45,032 | | | — | | | 650 | | | — | | | 45,682 | |
总投资证券 | $ | 3,498,197 | | | $ | 5,792 | | | $ | 3,503,989 | | | $ | (38) | | | $ | 14,132 | | | $ | (5,023) | | | $ | 3,513,060 | |
(1)提出的金额不包括$6.6截至2020年6月30日,投资证券应计应收利息1.8亿美元。
(2)指信贷相关因素造成的减值金额,因此在综合经营报表中确认为损失准备金。金额不包括与非信贷因素有关的未实现亏损。
(3)持有至到期的投资证券的加权平均收益率为1.5截至2020年6月30日的百分比。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2019年12月31日 | | | | | | | | | | |
| 未付金额 | | 未摊销溢价/(折扣) | | 摊销 成本 | | 未实现 收益 | | 未实现 损失 | | 公允价值 |
| (单位:万人) | | | | | | | | | | |
可供销售: | | | | | | | | | | | |
由政府担保的学生贷款支持的浮动利率拍卖利率证书 | $ | 19,700 | | | $ | — | | | $ | 19,700 | | | $ | — | | | $ | (788) | | | $ | 18,912 | |
浮动利率资产支持证券 | 11,092 | | | — | | | 11,092 | | | — | | | (7) | | | 11,085 | |
浮动利率政府/GSE担保的抵押贷款支持证券 | 1,633,731 | | | 1,174 | | | 1,634,905 | | | 2,414 | | | (4,736) | | | 1,632,583 | |
固定利率GSE担保的抵押贷款支持证券 | 315 | | | — | | | 315 | | | 25 | | | — | | | 340 | |
固定利率美国公债 | 1,295,210 | | | 208 | | | 1,295,418 | | | 1,520 | | | (15) | | | 1,296,923 | |
可供销售总额 | 2,960,048 | | | 1,382 | | | 2,961,430 | | | 3,959 | | | (5,546) | | | 2,959,843 | |
持有至到期: | | | | | | | | | | | |
浮动利率政府/GSE担保的抵押贷款支持证券(1) | 45,032 | | | — | | | 45,032 | | | 953 | | | — | | | 45,985 | |
总投资证券 | $ | 3,005,080 | | | $ | 1,382 | | | $ | 3,006,462 | | | $ | 4,912 | | | $ | (5,546) | | | $ | 3,005,828 | |
(1)持有至到期的投资证券的加权平均收益率为3.3截至2019年12月31日。
在截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月里,Farmer Mac没有出售其可供出售投资组合中的任何证券。
截至2020年6月30日和2019年12月31日,可供出售投资证券的未实现亏损如下:
表2.2
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年6月30日 | | | | | | |
| 可供出售的美国证券 | | | | | | |
| 的未实现亏损和头寸 不到12个月 | | | | 的未实现亏损和头寸 超过12个月 | | |
| 公允价值 | | 未实现 损失 | | 公允价值 | | 未实现 损失 |
| (美元,单位:万美元) | | | | | | |
由政府担保的学生贷款支持的浮动利率拍卖利率证书 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 18,283 | | | $ | (1,379) | |
浮动利率资产支持证券 | — | | | — | | | 9,807 | | | (11) | |
浮动利率政府/GSE担保的抵押贷款支持证券 | 565,860 | | | (2,163) | | | 217,525 | | | (1,403) | |
| | | | | | | |
固定利率美国公债 | 226,448 | | | (67) | | | — | | | — | |
| | | | | | | |
总计 | $ | 792,308 | | | $ | (2,230) | | | $ | 245,615 | | | $ | (2,793) | |
| | | | | | | |
处于亏损状态的证券数量 | | | 58 | | | | | 55 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2019年12月31日 | | | | | | |
| 可供出售的美国证券 | | | | | | |
| 的未实现亏损和头寸 不到12个月 | | | | 的未实现亏损和头寸 超过12个月 | | |
| 公允价值 | | 未实现 损失 | | 公允价值 | | 未实现 损失 |
| (美元,单位:万美元) | | | | | | |
由政府担保的学生贷款支持的浮动利率拍卖利率证书 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 18,912 | | | $ | (788) | |
浮动利率资产支持证券 | 2,583 | | | (1) | | | 8,502 | | | (6) | |
浮动利率政府/GSE担保的抵押贷款支持证券 | 841,993 | | | (2,244) | | | 436,621 | | | (2,492) | |
固定利率美国公债 | 35,107 | | | (15) | | | — | | | — | |
总计 | $ | 879,683 | | | $ | (2,260) | | | $ | 464,035 | | | $ | (3,286) | |
| | | | | | | |
处于亏损状态的证券数量 | | | 57 | | | | | 62 | |
上述未实现亏损主要是由于收购日至2020年6月30日和2019年12月31日(视情况而定)的市场利差普遍扩大和利率水平变化所致。由此导致的公允价值下降反映了与这些证券相关的金融市场感知风险的增加。截至2020年6月30日和2019年12月31日,所有处于未实现亏损状态的投资证券要么得到了美国政府的完全信任和信用支持,要么信用评级至少为“AA+”。
截至2020年6月30日,持有12个月或更长时间未实现亏损头寸的证券的公允价值平均约为98.9其摊销成本基础的%。Farmer Mac认为,所有这些未实现的损失都可以通过到期或信用利差变化的方式在合理的时间内收回。
截至2020年6月30日,按剩余合同到期日计算的可供出售投资证券的摊余成本、公允价值和加权平均收益率如下。资产支持证券和抵押贷款支持证券是根据其最终到期日计算的,尽管由于标的资产的提前偿还,实际到期日可能会有所不同。
表2.3
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年6月30日 | | | | |
| 可供出售的证券 | | | | |
| 摊销 成本 | | 公允价值 | | 加权的- 平均值 产率 |
| (美元/美元,单位:万美元) | | | | |
一年内到期 | $ | 1,235,047 | | | $ | 1,241,040 | | | 1.58% |
在一年到五年后到期 | 364,971 | | | 364,927 | | | 0.99% |
在五年到十年后到期 | 922,322 | | | 926,675 | | | 0.72% |
十年后到期 | 936,617 | | | 934,736 | | | 0.69% |
总计 | $ | 3,458,957 | | | $ | 3,467,378 | | | 1.05% |
3.Farmer MAC担保证券和美国农业部证券
下表列出了截至2020年6月30日和2019年12月31日的表内Farmer Mac担保证券和USDA证券的信息:
表3.1
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年6月30日 | | | | | | | | | | | | |
| 未付本金余额 | | 未摊销溢价/(折扣) | | 摊销 成本(1) | | 损失拨备(2) | | 未实现 收益 | | 未实现 损失 | | 公允价值 |
| (单位:万人) | | | | | | | | | | | | |
持有至到期: | | | | | | | | | | | | | |
AgVantage | $ | 1,108,720 | | | $ | (70) | | | $ | 1,108,650 | | | $ | (546) | | | $ | 30,070 | | | $ | — | | | $ | 1,138,174 | |
Farmer Mac担保的美国农业部证券 | 32,537 | | | 77 | | | 32,614 | | | — | | | 1,249 | | | — | | | 33,863 | |
Farmer Mac担保证券总额 | 1,141,257 | | | 7 | | | 1,141,264 | | | (546) | | | 31,319 | | | — | | | 1,172,037 | |
美国农业部证券 | 2,307,684 | | | 32,239 | | | 2,339,923 | | | — | | | 85,626 | | | (661) | | | 2,424,888 | |
持有至到期日合计 | $ | 3,448,941 | | | $ | 32,246 | | | $ | 3,481,187 | | | $ | (546) | | | $ | 116,945 | | | $ | (661) | | | $ | 3,596,925 | |
可供销售: | | | | | | | | | | | | | |
AgVantage | $ | 7,540,043 | | | $ | (99) | | | $ | 7,539,944 | | | $ | (235) | | | $ | 405,926 | | | $ | (47,248) | | | $ | 7,898,387 | |
交易: | | | | | | | | | | | | | |
美国农业部证券(3) | $ | 7,276 | | | $ | 391 | | | $ | 7,667 | | | $ | — | | | $ | 122 | | | $ | (3) | | | $ | 7,786 | |
(1)提出的金额不包括$34.91000万,$35.32000万美元,和$0.2截至2020年6月30日,可供出售证券、持有至到期证券和交易证券的应计应收利息分别为1.8亿美元。
(2)指与信贷有关的因素造成的减值金额,因此在财务经营报表中确认为损失准备金。金额不包括与非信贷因素有关的未实现亏损。
(3)交易的美国农业部证券的加权平均收益率为5.15截至2020年6月30日的百分比。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2019年12月31日 | | | | | | | | | | |
| 未付本金余额 | | 未摊销溢价/(折扣) | | 摊销 成本 | | 未实现 收益 | | 未实现 损失 | | 公允价值 |
| (单位:万人) | | | | | | | | | | |
持有至到期: | | | | | | | | | | | |
AgVantage | $ | 1,415,584 | | | $ | (174) | | | $ | 1,415,410 | | | $ | 15,300 | | | $ | (164) | | | $ | 1,430,546 | |
Farmer Mac担保的美国农业部证券 | 31,887 | | | 154 | | | 32,041 | | | 839 | | | — | | | 32,880 | |
Farmer Mac担保证券总额 | 1,447,471 | | | (20) | | | 1,447,451 | | | 16,139 | | | (164) | | | 1,463,426 | |
美国农业部证券 | 2,190,671 | | | 41,489 | | | 2,232,160 | | | 54,356 | | | (758) | | | 2,285,758 | |
持有至到期日合计 | $ | 3,638,142 | | | $ | 41,469 | | | $ | 3,679,611 | | | $ | 70,495 | | | $ | (922) | | | $ | 3,749,184 | |
可供销售: | | | | | | | | | | | |
AgVantage | $ | 7,017,095 | | | $ | (124) | | | $ | 7,016,971 | | | $ | 161,316 | | | $ | (35,262) | | | $ | 7,143,025 | |
交易: | | | | | | | | | | | |
美国农业部证券(1) | $ | 8,400 | | | $ | 479 | | | $ | 8,879 | | | $ | 61 | | | $ | (27) | | | $ | 8,913 | |
(1)交易的美国农业部证券的加权平均收益率为5.20截至2019年12月31日。
截至2020年6月30日和2019年12月31日,表内持有至到期和可供出售的Farmer Mac担保证券和USDA证券的未实现亏损如下:
表3.2
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年6月30日 | | | | | | |
| 持有至到期日和可供出售证券 | | | | | | |
| 的未实现亏损和头寸 不到12个月 | | | | 的未实现亏损和头寸 超过12个月 | | |
| 公允价值 | | 未实现 损失 | | 公允价值 | | 未实现 损失 |
| (单位:万人) | | | | | | |
持有至到期: | | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
美国农业部证券 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 22,235 | | | $ | (661) | |
持有至到期日合计 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 22,235 | | | $ | (661) | |
| | | | | | | |
可供销售: | | | | | | | |
AgVantage | $ | 521,979 | | | $ | (932) | | | $ | 841,123 | | | $ | (46,316) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2019年12月31日 | | | | | | |
| 持有至到期日和可供出售证券 | | | | | | |
| 的未实现亏损和头寸 不到12个月 | | | | 的未实现亏损和头寸 超过12个月 | | |
| 公允价值 | | 未实现 损失 | | 公允价值 | | 未实现 损失 |
| (单位:万人) | | | | | | |
持有至到期: | | | | | | | |
AgVantage | $ | — | | | $ | — | | | $ | 301,836 | | | $ | (164) | |
美国农业部证券 | — | | | — | | | 27,089 | | | (758) | |
持有至到期日合计 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 328,925 | | | $ | (922) | |
| | | | | | | |
可供销售: | | | | | | | |
AgVantage | $ | 225,239 | | | $ | (2,203) | | | $ | 1,394,802 | | | $ | (33,059) | |
上述未实现亏损主要是由于收购之日至2020年6月30日和2019年12月31日(视情况而定)的利率变化所致。截至2020年6月30日和2019年12月31日,持有至到期美国农业部证券的未实现亏损反映了截至2016年10月1日转换为持有至到期证券而导致的成本基础增加。
与Farmer-Mac的USDA担保业务线相关的信用敞口由美利坚合众国的完全信用和信用担保覆盖。截至2020年6月30日,Farmer Mac已对未偿还本金余额为$#的贷款执行新冠肺炎延期付款。50.1百万美元的基础美国农业部证券。
来自AgVantage证券的未实现亏损13和17分别截至2020年6月30日和2019年12月31日的可供出售证券。有0和4分别截至2020年6月30日和2019年12月31日未实现亏损的持有至到期AgVantage证券。截至2020年6月30日和2019年12月31日,6和13可供出售的AgVantage证券分别处于亏损状态超过12个月。
在截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月内,Farmer Mac没有出售Farmer Mac担保证券或USDA证券,因此Farmer Mac没有实现任何损益。
截至2020年6月30日剩余合同到期日的可供出售和持有至到期的Farmer Mac担保证券和USDA证券的摊余成本、公允价值和加权平均收益率如下。列报的余额是根据其最终到期日计算的,尽管实际到期日可能会因标的资产的提前还款而有所不同。
表3.3
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年6月30日 | | | | |
| 可供出售的证券 | | | | |
| 摊销 成本(1) | | 公允价值 | | 加权的- 平均值 产率 |
| (美元/美元,单位:万美元) | | | | |
一年内到期 | $ | 1,435,445 | | | $ | 1,438,585 | | | 1.34 | % |
在一年到五年后到期 | 3,434,770 | | | 3,557,439 | | | 2.34 | % |
在五年到十年后到期 | 1,147,366 | | | 1,232,206 | | | 2.34 | % |
十年后到期 | 1,522,363 | | | 1,670,157 | | | 2.67 | % |
总计 | $ | 7,539,944 | | | $ | 7,898,387 | | | 2.22 | % |
(1)提出的金额不包括$34.9应计应收利息300万美元。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年6月30日 | | | | |
| 持有至到期证券 | | | | |
| 摊销 成本(1) | | 公允价值 | | 加权的- 平均值 产率 |
| (美元/美元,单位:万美元) | | | | |
一年内到期 | $ | 445,889 | | | $ | 451,452 | | | 2.94 | % |
在一年到五年后到期 | 751,402 | | | 777,980 | | | 3.21 | % |
在五年到十年后到期 | 213,460 | | | 220,404 | | | 3.17 | % |
十年后到期 | 2,070,436 | | | 2,147,089 | | | 3.39 | % |
总计 | $ | 3,481,187 | | | $ | 3,596,925 | | | 3.28 | % |
(1)提出的金额不包括$35.3应计应收利息300万美元。
4.金融衍生品
Farmer Mac进行金融衍生品交易是为了防范市场价格或利率变动对某些资产价值、未来现金流或债务发行的影响,而不是出于交易或投机的目的。有关Farmer Mac的金融衍生品的更多信息,请参阅Farmer Mac于2020年2月25日提交给SEC的截至2019年12月31日的财年Form 10-K年度报告中的注释6。
下表汇总了截至2020年6月30日和2019年12月31日,在不考虑主净额结算安排的情况下,Farmer Mac金融衍生品的相关信息:
表4.1
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年6月30日 | | | | | | | | | | | | |
| | | 公允价值 | | | | 加权的- 平均值 支付率 | | 加权的- 平均接收速率 | | 加权的- 平均值 向前 价格 | | 加权的- 平均值 剩馀 期限(以五年为单位) |
| 名义金额 | | 资产 | | (责任) | | | | | | | | |
| (美元/美元,单位:万美元) | | | | | | | | | | | | |
公允价值对冲: | | | | | | | | | | | | | |
利率互换: | | | | | | | | | | | | | |
支付固定不可催缴款项 | $ | 5,584,809 | | | $ | 8,358 | | | $ | (4,694) | | | 2.24% | | 0.65% | | | | 11.71 |
接收固定的不可呼叫 | 2,305,500 | | | 249 | | | (8,087) | | | 0.78% | | 1.90% | | | | 2.35 |
接收固定的可调用对象 | 413,500 | | | 5,891 | | | — | | | 0.48% | | 1.80% | | | | 3.53 |
现金流对冲: | | | | | | | | | | | | | |
利率互换: | | | | | | | | | | | | | |
支付固定不可催缴款项 | 437,000 | | | 1,246 | | | (11,964) | | | 2.27% | | 0.71% | | | | 5.82 |
无对冲指定: | | | | | | | | | | | | | |
利率互换: | | | | | | | | | | | | | |
支付固定不可催缴款项 | 446,721 | | | — | | | (22,403) | | | 2.78% | | 0.85% | | | | 4.25 |
接收固定的不可呼叫 | 3,143,951 | | | — | | | — | | | 0.48% | | 1.09% | | | | 0.82 |
接收固定的可调用对象 | 150,000 | | | 138 | | | — | | | 0.73% | | 1.66% | | | | 1.27 |
基差互换 | 3,610,000 | | | 706 | | | (545) | | | 0.49% | | 0.27% | | | | 1.08 |
国债期货 | 27,500 | | | | | (9) | | | | | | | 139.14 | | | |
信用估值调整 | | | — | | | 159 | | | | | | | | | |
金融衍生品总额 | $ | 16,118,981 | | | $ | 16,588 | | | $ | (47,543) | | | | | | | | | |
抵押品(持有)/质押 | | | (1,500) | | | 248,293 | | | | | | | | | |
净额 | | | $ | 15,088 | | | $ | 200,750 | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2019年12月31日 | | | | | | | | | | | | |
| | | 公允价值 | | | | 加权的- 平均值 支付率 | | 加权的- 平均接收速率 | | 加权的- 平均值 向前 价格 | | 加权的- 平均值 剩馀 期限(以五年为单位) |
| 名义金额 | | 资产 | | (责任) | | | | | | | | |
| (美元/美元,单位:万美元) | | | | | | | | | | | | |
公允价值对冲: | | | | | | | | | | | | | |
利率互换: | | | | | | | | | | | | | |
支付固定不可催缴款项 | $ | 4,955,686 | | | $ | 7,163 | | | $ | (3,281) | | | 2.47% | | 1.93% | | | | 11.26 |
接收固定的不可呼叫 | 1,413,200 | | | 76 | | | (5,329) | | | 1.88% | | 2.13% | | | | 1.25 |
接收固定的可调用对象 | 524,000 | | | 476 | | | (772) | | | 1.52% | | 1.91% | | | | 2.83 |
现金流对冲: | | | | | | | | | | | | | |
利率互换: | | | | | | | | | | | | | |
支付固定不可催缴款项 | 428,000 | | | 1,882 | | | (1,514) | | | 2.36% | | 2.12% | | | | 5.43 |
无对冲指定: | | | | | | | | | | | | | |
利率互换: | | | | | | | | | | | | | |
支付固定不可催缴款项 | 342,745 | | | 7 | | | (14,046) | | | 3.55% | | 2.00% | | | | 5.51 |
接收固定的不可呼叫 | 3,124,148 | | | 49 | | | (1,637) | | | 1.88% | | 2.06% | | | | 1.66 |
接收固定的可调用对象 | 525,000 | | | 79 | | | (80) | | | 1.64% | | 1.68% | | | | 0.83 |
基差互换 | 2,670,000 | | | 787 | | | (395) | | | 1.86% | | 1.76% | | | | 0.90 |
国债期货 | 39,400 | | | — | | | (51) | | | | | | | 128.29 | | | |
信用估值调整 | | | — | | | 63 | | | | | | | | | |
金融衍生品总额 | $ | 14,022,179 | | | $ | 10,519 | | | $ | (27,042) | | | | | | | | | |
抵押品(持有)/质押 | | | (2,685) | | | 132,129 | | | | | | | | | |
净额 | | | $ | 7,834 | | | $ | 105,087 | | | | | | | | | |
截至2020年6月30日,Farmer Mac预计将把美元重新分类5.3从累积的其他综合收入到未来12个月的收益中扣除税后百万美元。这一金额可能不同于由于利率变化、对冲解除指定以及2020年6月30日之后增加的其他对冲而实际确认的金额。在截至2020年6月30日的三个月和六个月内 和 2019年,有不是的被指定为现金流对冲的利率掉期损益重新分类为收益,因为最初预测的交易很可能会发生。
下表汇总了截至2020年6月30日和2019年6月30日止三个月和六个月与衍生品相关的综合经营表中确认的净收益/(费用):
表4.2
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年6月30日的三个月 | | | | | | | | |
| 衍生工具合并经营表确认的净收益/(费用) | | | | | | | | |
| 净利息收入 | | | | | | 非利息收入 | | 总计 |
| *利息收入Farmer Mac担保证券和USDA证券 | | 利息收入贷款 | | 利息支出总额 | | 金融衍生品收益 | | |
| (千) | | | | | | | | |
综合业务表中列报的总金额 | $ | 61,792 | | | $ | 55,430 | | | $ | (79,273) | | | $ | 6,523 | | | $ | 44,472 | |
与公允价值套期保值关系的利息结算相关的收入/(费用): | | | | | | | | | |
对衍生品的认可 | (12,257) | | | (4,535) | | | 5,432 | | | — | | | (11,360) | |
在套期保值项目上确认 | 32,102 | | | 9,812 | | | (12,721) | | | — | | | 29,193 | |
对套期保值项目确认的折扣摊销 | — | | | — | | | (181) | | | — | | | (181) | |
与公允价值套期保值关系的利息结算相关的收入/(费用) | $ | 19,845 | | | $ | 5,277 | | | $ | (7,470) | | | $ | — | | | $ | 17,652 | |
| | | | | | | | | |
(亏损)/公允价值对冲关系收益: | | | | | | | | | |
对衍生品的认可 | $ | (9,226) | | | $ | (6,616) | | | $ | 3,722 | | | $ | — | | | $ | (12,120) | |
在套期保值项目上确认 | 9,050 | | | 3,037 | | | (2,348) | | | — | | | 9,739 | |
(亏损)/公允价值套期保值关系收益 | $ | (176) | | | $ | (3,579) | | | $ | 1,374 | | | $ | — | | | $ | (2,381) | |
| | | | | | | | | |
与现金流套期保值关系的利息结算有关的费用: | | | | | | | | | |
利息结算从AOCI重新分类为衍生品净收益 | $ | — | | | $ | — | | | $ | (1,563) | | | $ | — | | | $ | (1,563) | |
在套期保值项目上确认 | — | | | — | | | (1,029) | | | — | | | (1,029) | |
对套期保值项目确认的折扣摊销 | — | | | — | | | (2) | | | — | | | (2) | |
现金流套期保值确认的费用 | $ | — | | | $ | — | | | $ | (2,594) | | | $ | — | | | $ | (2,594) | |
| | | | | | | | | |
未在套期保值关系中指定的金融衍生品收益: | | | | | | | | | |
利率掉期收益 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 8,427 | | | $ | 8,427 | |
利率掉期利息支出 | — | | | — | | | — | | | (1,795) | | | (1,795) | |
| | | | | | | | | |
国债期货 | — | | | — | | | — | | | (109) | | | (109) | |
未在对冲关系中指定的金融衍生品收益 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 6,523 | | | $ | 6,523 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2019年6月30日的三个月 | | | | | | | | |
| 衍生工具合并经营表确认的净收益/(费用) | | | | | | | | |
| 净利息收入 | | | | | | 非利息收入 | | 总计 |
| 利息收入 Farmer Mac担保证券和美国农业部证券 | | 利息收入贷款 | | 利息支出总额 | | 金融衍生品收益 | | |
| (千) | | | | | | | | |
综合业务表中列报的总金额: | $ | 85,569 | | | $ | 59,403 | | | $ | (122,074) | | | $ | 8,913 | | | $ | 31,811 | |
与公允价值套期保值关系的利息结算相关的收入/(费用): | | | | | | | | | |
对衍生品的认可 | 1,167 | | | (202) | | | (2,572) | | | — | | | (1,607) | |
在套期保值项目上确认 | 30,380 | | | 6,323 | | | (11,779) | | | — | | | 24,924 | |
对套期保值项目确认的折扣摊销 | — | | | — | | | (164) | | | — | | | (164) | |
与公允价值套期保值关系的利息结算相关的收入/(费用) | $ | 31,547 | | | $ | 6,121 | | | $ | (14,515) | | | $ | — | | | $ | 23,153 | |
| | | | | | | | | |
(亏损)/公允价值对冲关系收益: | | | | | | | | | |
对衍生品的认可 | $ | (116,405) | | | $ | (33,953) | | | $ | 16,146 | | | $ | — | | | $ | (134,212) | |
在套期保值项目上确认 | 114,638 | | | 33,795 | | | (15,649) | | | — | | | 132,784 | |
(亏损)/公允价值套期保值关系收益 | $ | (1,767) | | | $ | (158) | | | $ | 497 | | | $ | — | | | $ | (1,428) | |
| | | | | | | | | |
与现金流套期保值关系的利息结算有关的费用: | | | | | | | | | |
利息结算从AOCI重新分类为衍生品净收益 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 462 | | | $ | — | | | $ | 462 | |
在套期保值项目上确认 | — | | | — | | | (2,697) | | | — | | | (2,697) | |
对套期保值项目确认的折扣摊销 | — | | | — | | | (1) | | | — | | | (1) | |
现金流套期保值确认的费用 | $ | — | | | $ | — | | | $ | (2,236) | | | $ | — | | | $ | (2,236) | |
| | | | | | | | | |
未在对冲关系中指定的金融衍生品收益: | | | | | | | | | |
利率掉期收益 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 11,152 | | | $ | 11,152 | |
利率掉期利息支出 | — | | | — | | | — | | | (1,146) | | | (1,146) | |
| | | | | | | | | |
国债期货 | — | | | — | | | — | | | (1,093) | | | (1,093) | |
未在对冲关系中指定的金融衍生品收益 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 8,913 | | | $ | 8,913 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年6月30日的6个月 | | | | | | | | |
| 衍生工具合并经营表确认的净收益/(费用) | | | | | | | | |
| 净利息收入 | | | | | | 非利息收入 | | 总计 |
| *利息收入Farmer Mac担保证券和USDA证券 | | 利息收入贷款 | | 利息支出总额 | | 金融衍生品的损失 | | |
| (千) | | | | | | | | |
综合业务表中列报的总金额 | $ | 133,309 | | | $ | 116,026 | | | $ | (187,815) | | | $ | (2,775) | | | $ | 58,745 | |
与公允价值套期保值关系的利息结算相关的收入/(费用): | | | | | | | | | |
对衍生品的认可 | (18,408) | | | (6,412) | | | 7,066 | | | — | | | (17,754) | |
在套期保值项目上确认 | 63,927 | | | 18,489 | | | (26,997) | | | — | | | 55,419 | |
对套期保值项目确认的折扣摊销 | — | | | — | | | (361) | | | — | | | (361) | |
与公允价值套期保值关系的利息结算相关的收入/(费用) | $ | 45,519 | | | $ | 12,077 | | | $ | (20,292) | | | $ | — | | | $ | 37,304 | |
| | | | | | | | | |
(亏损)/公允价值对冲关系收益: | | | | | | | | | |
对衍生品的认可 | $ | (303,159) | | | $ | (152,521) | | | $ | 62,656 | | | $ | — | | | $ | (393,024) | |
在套期保值项目上确认 | 299,430 | | | 148,445 | | | (62,913) | | | — | | | 384,962 | |
(亏损)/公允价值套期保值关系收益 | $ | (3,729) | | | $ | (4,076) | | | $ | (257) | | | $ | — | | | $ | (8,062) | |
| | | | | | | | | |
与现金流套期保值关系的利息结算有关的费用: | | | | | | | | | |
利息结算从AOCI重新分类为衍生品净收益 | $ | — | | | $ | — | | | $ | (2,002) | | | $ | — | | | $ | (2,002) | |
在套期保值项目上确认 | — | | | — | | | (3,152) | | | — | | | (3,152) | |
对套期保值项目确认的折扣摊销 | — | | | — | | | (2) | | | — | | | (2) | |
现金流套期保值确认的费用 | $ | — | | | $ | — | | | $ | (5,156) | | | $ | — | | | $ | (5,156) | |
| | | | | | | | | |
(亏损)/未在套期保值关系中指定的金融衍生品收益: | | | | | | | | | |
利率掉期收益 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,878 | | | $ | 1,878 | |
利率掉期利息支出 | — | | | — | | | — | | | (2,657) | | | (2,657) | |
| | | | | | | | | |
国债期货 | — | | | — | | | — | | | (1,996) | | | (1,996) | |
(亏损)/未在对冲关系中指定的金融衍生品收益 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (2,775) | | | $ | (2,775) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2019年6月30日的6个月 | | | | | | | | |
| 衍生工具合并经营表确认的净收益/(费用) | | | | | | | | |
| 净利息收入 | | | | | | 非利息收入 | | 总计 |
| 利息收入 Farmer Mac担保证券和美国农业部证券 | | 利息收入贷款 | | 利息支出总额 | | 金融衍生品收益 | | |
| (千) | | | | | | | | |
综合业务表中列报的总金额: | $ | 170,980 | | | $ | 110,800 | | | $ | (236,990) | | | $ | 8,553 | | | $ | 53,343 | |
与公允价值套期保值关系的利息结算相关的收入/(费用): | | | | | | | | | |
对衍生品的认可 | 2,717 | | | (224) | | | (5,790) | | | — | | | (3,297) | |
在套期保值项目上确认 | 55,198 | | | 10,878 | | | (21,811) | | | — | | | 44,265 | |
对套期保值项目确认的折扣摊销 | — | | | — | | | (314) | | | — | | | (314) | |
与公允价值套期保值关系的利息结算相关的收入/(费用) | $ | 57,915 | | | $ | 10,654 | | | $ | (27,915) | | | $ | — | | | $ | 40,654 | |
| | | | | | | | | |
公允价值套期保值关系损益: | | | | | | | | | |
对衍生品的认可 | $ | (175,392) | | | $ | (54,034) | | | $ | 25,123 | | | $ | — | | | $ | (204,303) | |
在套期保值项目上确认 | 173,990 | | | 50,031 | | | (23,846) | | | — | | | 200,175 | |
公允价值套期保值关系损益 | $ | (1,402) | | | $ | (4,003) | | | $ | 1,277 | | | $ | — | | | $ | (4,128) | |
| | | | | | | | | |
与现金流套期保值关系的利息结算有关的费用: | | | | | | | | | |
利息结算从AOCI重新分类为衍生品净收益 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 942 | | | $ | — | | | $ | 942 | |
在套期保值项目上确认 | — | | | — | | | (5,417) | | | — | | | (5,417) | |
对套期保值项目确认的折扣摊销 | — | | | — | | | (2) | | | — | | | (2) | |
现金流套期保值确认的费用 | $ | — | | | $ | — | | | $ | (4,477) | | | $ | — | | | $ | (4,477) | |
| | | | | | | | | |
未在对冲关系中指定的金融衍生品收益: | | | | | | | | | |
利率掉期收益 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 13,320 | | | $ | 13,320 | |
利率掉期利息支出 | — | | | — | | | — | | | (3,446) | | | (3,446) | |
| | | | | | | | | |
国债期货 | — | | | — | | | — | | | (1,321) | | | (1,321) | |
未在对冲关系中指定的金融衍生品收益 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 8,553 | | | $ | 8,553 | |
下表显示了截至2020年6月30日和2019年12月31日,计入公允价值套期保值关系中被套期保值资产和负债账面金额的与套期会计应用相关的账面金额及相关累计基数调整情况:
表4.3
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 公允价值关系中的套期保值项目 | | | | | | |
| 套期保值资产/(负债)账面金额 | | | | 计入对冲资产/(负债)账面金额的公允价值套期保值调整累计金额 | | |
| 2020年6月30日 | | 2019年12月31日 | | 2020年6月30日 | | 2019年12月31日 |
| (千) | | | | | | |
Farmer Mac担保证券,可供出售,公允价值 | $ | 4,506,185 | | | $ | 4,092,611 | | | $ | 479,632 | | | $ | 180,215 | |
为投资而持有的贷款,按摊销成本计算(1) | 1,634,784 | | | 1,050,335 | | | 186,352 | | | 37,907 | |
| | | | | | | |
应付票据(2) | (2,787,699) | | | (2,761,052) | | | (70,433) | | | (7,433) | |
(1)包括$0.4截至2020年6月30日的公允价值调整中,目前已计入“预付费用和其他资产”相关的一笔购买承诺的一笔贷款的套期保值。
(2)账面金额代表摊销成本。
下表显示了Farmer Mac截至2020年6月30日和2019年12月31日对利率互换交易对手的信用敞口:
表4.4
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年6月30日 | | | | |
| 已确认的总金额(1) | | 交易对手净额结算 | | 综合资产负债表中列示的净额 |
| (千) | | | | |
资产: | | | | | |
衍生物 | | | | | |
利率互换 | $ | 122,793 | | | $ | 121,310 | | | $ | 1,483 | |
负债: | | | | | |
衍生物 | | | | | |
利率互换 | $ | 799,070 | | | $ | 779,807 | | | $ | 19,263 | |
(1)总额不包括净额结算安排和对不履行风险的任何调整,但包括应计利息。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2019年12月31日 | | | | |
| 已确认的总金额(1) | | 交易对手净额结算 | | 综合资产负债表中列示的净额 |
| (千) | | | | |
资产: | | | | | |
衍生物 | | | | | |
利率掉期 | $ | 56,139 | | | $ | 53,771 | | | $ | 2,368 | |
负债: | | | | | |
衍生物 | | | | | |
利率掉期 | $ | 305,584 | | | $ | 291,326 | | | $ | 14,258 | |
(1)总额不包括净额结算安排和对不履行风险的任何调整,但包括应计利息。
截至2020年6月30日,Farmer Mac持有美元1.5百万的现金和不是的净资产头寸中作为其衍生品抵押品的投资证券,相比之下,为#美元2.7百万美元的现金和不是的截至2019年12月31日的净资产头寸中,投资证券作为其衍生品的抵押品。
农民Mac发布了$17.6百万现金和美元230.7截至2020年6月30日的百万投资证券,并发布了$0.5百万现金和美元131.7截至2019年12月31日的百万投资证券。Farmer-Mac Record将现金计入为未偿还现金和现金等价物余额的减少,以及预付费用和其他资产余额的增加。任何作为抵押品发布的投资证券都包括在合并资产负债表的投资证券余额中。*如果Farmer Mac在2020年6月30日和2019年12月31日违反了衍生品合约的某些条款,它可能会被要求清偿协议下的义务,但不会被要求提供额外的抵押品。截至2020年6月30日和2019年12月31日,有不是的金融衍生品的净应付头寸,其中Farmer Mac被要求质押交易对手有权出售或补充的抵押品。
Farmer Mac的美元16.1截至2020年6月30日未偿还的名义利率掉期金额(10亿美元)13.310亿美元通过掉期清算所芝加哥商品交易所(“CME”)进行清算。Farmer Mac的美元14.0截至2019年12月31日,未偿还利率掉期名义金额为10亿美元11.0通过芝加哥商品交易所(CME)清算了10亿美元。在2020年上半年和整个2019年,Farmer Mac增加了对非清算基差掉期的使用,因为它开始为摆脱使用LIBOR作为参考利率的过渡做准备。有关通过票据交换所清算的利率掉期的更多信息,请参阅Farmer Mac于2020年2月25日提交给SEC的截至2019年12月31日的财年Form 10-K年度报告中的注释6。
5.贷款
为投资而持有的贷款在扣除未摊销溢价或折扣和其他成本基础调整后的未偿还本金余额中入账。下表显示了截至2020年6月30日和2019年12月31日的贷款余额构成:
表5.1
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年6月30日(1) | | | | | | 截至2019年12月31日(2) | | | | |
| 未证券化 | | 在综合信托基金中 | | 总计 | | 未证券化 | | 在综合信托基金中 | | 总计 |
| (千) | | | | | | | | | | |
农场和牧场 | $ | 4,181,422 | | | $ | 1,436,090 | | | $ | 5,617,512 | | | $ | 3,675,640 | | | $ | 1,600,917 | | | $ | 5,276,557 | |
农村公用事业 | 2,101,568 | | | — | | | 2,101,568 | | | 1,671,293 | | | — | | | 1,671,293 | |
未付本金余额合计(3) | 6,282,990 | | | 1,436,090 | | | 7,719,080 | | | 5,346,933 | | | 1,600,917 | | | 6,947,850 | |
未摊销保费、折扣、公允价值对冲基数调整和其他成本基数调整 | 187,007 | | | — | | | 187,007 | | | 44,044 | | | — | | | 44,044 | |
贷款总额 | 6,469,997 | | | 1,436,090 | | | 7,906,087 | | | 5,390,977 | | | 1,600,917 | | | 6,991,894 | |
损失拨备 | (13,758) | | | (1,181) | | | (14,939) | | | (8,853) | | | (1,601) | | | (10,454) | |
贷款总额,扣除津贴后的净额 | $ | 6,456,239 | | | $ | 1,434,909 | | | $ | 7,891,148 | | | $ | 5,382,124 | | | $ | 1,599,316 | | | $ | 6,981,440 | |
(1)损失拨备反映了ASU 2016-13年度“金融工具-信贷损失”在2020年第一季度的通过。
(2)在2020年第一季度采用ASU 2016-13“金融工具-信贷损失”之前,Farmer Mac维持了损失准备金,以弥补所持贷款可能发生的估计损失。
(3)未付本金余额是披露Farmer Mac业务线未偿还余额的基础。
损失拨备
下表按资产类型汇总了截至2020年6月30日和2019年12月31日的损失拨备:
表5.2
| | | | | | | | | | | |
| 2020年6月30日(1) | | 2019年12月31日(2) |
| 损失拨备 | | 损失拨备 |
| (千) | | |
贷款: | | | |
农场和牧场 | $ | 6,039 | | | $ | 10,454 | |
农村公用事业 | 8,900 | | | — | |
总计 | $ | 14,939 | | | $ | 10,454 | |
(1)损失拨备反映了ASU 2016-13年度“金融工具-信贷损失”在2020年第一季度的通过。
(2)在2020年第一季度采用ASU 2016-13“金融工具-信贷损失”之前,Farmer Mac保留了贷款损失拨备,以弥补所持贷款可能发生的估计损失。
以下为截至2020年和2019年6月30日止的三个月和六个月期间损失准备变动情况摘要:
表5.3
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在截至的三个月内 | | | | 在截至以下日期的六个月内 | | |
| 2020年6月30日(1) | | 2019年6月30日(2) | | 2020年6月30日(1) | | 2019年6月30日(2) |
| 损失拨备 | | 损失拨备 | | 损失拨备 | | 损失拨备 |
| (单位:万人) | | | | | | |
农场和牧场: | | | | | | | |
期初余额 | $ | 7,353 | | | $ | 6,753 | | | $ | 10,454 | | | $ | 7,017 | |
采用现行预期信用损失标准后的累计效果调整 | — | | | — | | | (3,909) | | | — | |
调整后的期初余额 | 7,353 | | | 6,753 | | | 6,545 | | | 7,017 | |
(发放)/计提损失准备金 | (920) | | | 578 | | | (112) | | | 314 | |
| | | | | | | |
冲销 | (394) | | | (67) | | | (394) | | | (67) | |
期末余额(3) | $ | 6,039 | | | $ | 7,264 | | | $ | 6,039 | | | $ | 7,264 | |
| | | | | | | |
农村公用事业: | | | | | | | |
期初余额 | $ | 7,503 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
采用现行预期信用损失标准后的累计效果调整 | — | | | — | | | 5,378 | | | — | |
调整后的期初余额 | 7,503 | | | — | | | 5,378 | | | — | |
损失准备金 | 1,397 | | | — | | | 3,522 | | | — | |
| | | | | | | |
冲销 | — | | | — | | | — | | | — | |
期末余额(4) | $ | 8,900 | | | $ | — | | | $ | 8,900 | | | $ | — | |
(1)损失拨备反映了ASU 2016-13年度“金融工具-信贷损失”在2020年第一季度的通过。
(2)在2020年第一季度采用ASU 2016-13“金融工具-信贷损失”之前,Farmer Mac保留了贷款损失拨备,以弥补所持贷款可能发生的估计损失。
(3)损失准备金包括$。1.8以商业房地产为担保的抵押品依赖资产为100万英镑。
(4)损失准备金包括不是的抵押品依赖资产的拨备。
累计过渡调整减少$3.9Farm&Ranch投资组合中的3.8亿美元主要是由于两种损失模型衡量低贷款比影响的方式不同所致
该投资组合中的价值比率。在以前的会计准则下,Farmer Mac的估计已发生损失模型是基于商品内已实现损失和风险评级的历史加权平均损失率。然后,将历史加权平均损失率应用于按商品和风险评级分类的子投资组合,以计算一般免税额。根据CECL会计准则,Farmer Mac当前的预期信贷损失是根据每笔贷款的预期违约概率和预期给定违约损失单独计算的。Farm&Ranch投资组合中较低的贷款与价值比率导致个人违约损失较低。因此,截至2020年1月1日,我们预计的信贷损失低于截至2019年12月31日发生的损失估计。
累计过渡调整增加$5.4农村公用事业投资组合中的3.8亿美元主要是由于从衡量发生的可能信贷损失转变为衡量这些贷款预期寿命内的预期信贷损失。Farmer Mac在其农村公用事业投资组合中从未经历过信用损失。此外,这些贷款具有很强的信用评级和表现,这支持了Farmer Mac在以前的会计准则下没有发生信贷损失的估计。一旦采用CECL,Farmer Mac现在就必须衡量所有金融工具的整个预期寿命的预期信贷损失,包括其农村公用事业贷款。为了估计这些贷款的预期信贷损失,Farmer Mac依赖于评级机构的行业数据和服务于公用事业行业的其他主要贷款机构的证券备案文件中披露的公开信息。根据CECL会计准则,Farmer Mac对这些贷款的损失拨备模型主要受贷款的长期到期日和提前还款概率较低的影响。此外,发电和输电设施的高度专业性导致在违约的情况下造成重大损失,即使违约的可能性很低。因此,这些贷款的长期预期寿命加上违约造成的高损失,导致了预期损失的估计,尽管我们在这个投资组合中从未发生过信用损失。
贷款损失拨备为#美元。0.52020年第二季度录得的3.6亿美元主要是由于农村公用事业投资组合新增净贷款额为#美元的影响。311.82000万。农村公用事业投资组合对拨备净增加的影响部分被对Farm&Ranch投资组合产生独特影响的经济因素改善所抵消,特别是商品价格的改善和对稳定农场土地价值的预期。此外,还有一笔$0.4在2020年第二季度,与收购新的房地产自有物业(“REO”)相关的免税额冲销了1000万美元。
贷款损失拨备为#美元。3.4在截至2020年6月30日的6个月中录得3.6亿美元,主要是由于农村公用事业投资组合中净新增贷款额的影响,以及经济因素预测对农村公用事业投资组合的影响,特别是由于新冠肺炎大流行和由此导致的经济波动,预计失业率会更高。
截至2019年6月30日的三个月和六个月录得的贷款损失拨备拨备是由于表内农牧场贷款净额增长和投资组合信用质量略有下降,导致一般拨备增加。
下表显示了截至2020年6月30日按Farmer Mac贷款和不良资产拖欠状况划分的未偿还本金余额:
表5.4
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年6月30日 | | | | | | | | | | | | |
| 应计 | | | | | | | | | | | | |
| 电流(5) | | 30-59天 | | 60-89天 | | 90天及以上(2) | | 逾期合计 | | 非权责发生制贷款(3)(4) | | 贷款总额 |
| (千) | | | | | | | | | | | | |
贷款(1): | | | | | | | | | | | | | |
农场和牧场 | $ | 5,476,962 | | | $ | 7,892 | | | $ | — | | | $ | 15,528 | | | $ | 23,420 | | | $ | 117,130 | | | $ | 5,617,512 | |
农村公用事业 | 2,101,568 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 2,101,568 | |
总计 | $ | 7,578,530 | | | $ | 7,892 | | | $ | — | | | $ | 15,528 | | | $ | 23,420 | | | $ | 117,130 | | | $ | 7,719,080 | |
(1)金额代表风险评级贷款的未偿还本金余额,这是Farmer Mac用来分析其投资组合的基础,以及记录的逾期贷款投资。
(2)包括第三方拥有实益权益且逾期90天或更长时间的合并信托贷款。
(3)包括逾期90天或更长时间、丧失抵押品赎回权或破产且至少有一笔未付款的贷款,不包括根据原始贷款条款或法院批准的破产计划履行的贷款。
(4)包括$23.1数百万没有相关津贴的非权责发生贷款。在截至2020年6月30日的三个月和六个月内,Farmer Mac收到了$1.3百万和2.3非权责发生贷款的利息分别为100万美元。
(5)包括$82.2与Farmer Mac执行新冠肺炎延期付款的农场和牧场贷款相关的未偿还本金余额为1.8亿美元。
下表列出了截至2019年12月31日按减值方法和商品类型划分的持有贷款的未偿还本金余额和相关的总损失准备:
表5.5
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2019年12月31日 | | | | | | | | | | | | |
| 粮食作物 | | 永久 种植 | | 牲畜 | | 兼职 农场 | | AG.存储设备和 加工 | | 其他 | | 总计 |
| (单位:万人) | | | | | | | | | | | | |
期末余额: | | | | | | | | | | | | | |
集体评估减损情况 | $ | 2,664,362 | | | $ | 1,161,900 | | | $ | 871,341 | | | $ | 356,920 | | | $ | 10,360 | | | $ | 4,597 | | | $ | 5,069,480 | |
单独评估损害情况 | 108,815 | | | 51,256 | | | 39,962 | | | 7,044 | | | — | | | — | | | 207,077 | |
农场和牧场贷款总额 | $ | 2,773,177 | | | $ | 1,213,156 | | | $ | 911,303 | | | $ | 363,964 | | | $ | 10,360 | | | $ | 4,597 | | | $ | 5,276,557 | |
损失拨备: | | | | | | | | | | | | | |
集体评估减损情况 | $ | 1,880 | | | $ | 1,362 | | | $ | 714 | | | $ | 249 | | | $ | 47 | | | $ | 4 | | | $ | 4,256 | |
单独评估损害情况 | 2,628 | | | 1,008 | | | 2,447 | | | 115 | | | — | | | — | | | 6,198 | |
农场和牧场贷款总额 | $ | 4,508 | | | $ | 2,370 | | | $ | 3,161 | | | $ | 364 | | | $ | 47 | | | $ | 4 | | | $ | 10,454 | |
下表按商品类型列出了截至2019年12月31日的未偿还本金余额、记录的投资和与减值贷款相关的特定损失准备,以及记录的非应计状态贷款投资:
表5.6
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2019年12月31日 | | | | | | | | | | | | |
| 粮食作物 | | 永久 种植 | | 牲畜 | | 兼职 农场 | | AG.存储设备和 加工 | | 其他 | | 总计 |
| (单位:万人) | | | | | | | | | | | | |
不良贷款: | | | | | | | | | | | | | |
在没有特别津贴的情况下: | | | | | | | | | | | | | |
记录的投资 | $ | 30,846 | | | $ | 16,696 | | | $ | 3,195 | | | $ | 1,398 | | | $ | — | | | $ | 56 | | | $ | 52,191 | |
未付本金余额 | 30,741 | | | 16,638 | | | 3,185 | | | 1,394 | | | — | | | 56 | | | 52,014 | |
有特定津贴的: | | | | | | | | | | | | | |
记录的投资(1) | 84,044 | | | 36,852 | | | 47,113 | | | 6,376 | | | — | | | — | | | 174,385 | |
未付本金余额 | 83,772 | | | 36,732 | | | 46,984 | | | 6,356 | | | — | | | — | | | 173,844 | |
附带津贴 | 2,725 | | | 1,051 | | | 2,636 | | | 129 | | | — | | | — | | | 6,541 | |
共计: | | | | | | | | | | | | | |
记录的投资 | 114,890 | | | 53,548 | | | 50,308 | | | 7,774 | | | — | | | 56 | | | 226,576 | |
未付本金余额 | 114,513 | | | 53,370 | | | 50,169 | | | 7,750 | | | — | | | 56 | | | 225,858 | |
附带津贴 | 2,725 | | | 1,051 | | | 2,636 | | | 129 | | | — | | | — | | | 6,541 | |
| | | | | | | | | | | | | |
记录的非权责发生状态贷款投资(2) | $ | 34,037 | | | $ | 22,849 | | | $ | 28,441 | | | $ | 2,454 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 87,781 | |
(1)考虑到资产的相似风险特征和#美元的历史统计数据,进行了总体减值分析。159.1百万(70截至2019年12月31日的不良贷款的%),这导致了一项特殊的拨备为$3.0百万
(2)包括$30.1数以百万计的贷款拖欠不到90天,但没有达到Farmer Mac恢复应计状态的业绩标准。
下表按商品类型列出了截至2019年6月30日的三个月和六个月的平均记录投资和确认的减值贷款利息收入:
表5.7
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2019年6月30日 | | | | | | | | | | | | |
| 粮食作物 | | 永久 种植 | | 牲畜 | | 兼职 农场 | | AG.存储设备和 加工 | | 其他 | | 总计 |
| (单位:万人) | | | | | | | | | | | | |
截至以下三个月的三个月: | | | | | | | | | | | | | |
平均记录的不良贷款投资 | $ | 98,176 | | | $ | 39,056 | | | $ | 28,650 | | | $ | 7,675 | | | $ | — | | | $ | 59 | | | $ | 173,616 | |
减值贷款确认的收入 | 379 | | | 121 | | | 304 | | | 55 | | | — | | | — | | | 859 | |
| | | | | | | | | | | | | |
截至今年首六个月: | | | | | | | | | | | | | |
平均记录的不良贷款投资 | $ | 85,652 | | | $ | 41,903 | | | $ | 26,279 | | | $ | 8,268 | | | $ | — | | | $ | 66 | | | $ | 162,168 | |
减值贷款确认的收入 | 701 | | | 420 | | | 417 | | | 122 | | | — | | | — | | | 1,660 | |
下表列出了截至所持贷款所示期间的净信贷损失和90天的拖欠情况。*截至2019年12月31日,Farmer Mac的农村公用事业贷款组合中没有拖欠和可能的损失,Farmer Mac没有出现任何农村公用事业贷款的信用损失。
表5.8
| | | | | | | | | | | |
| 90天的拖欠期(1) | | 信贷净亏损 |
| 自.起 | | 在截至以下日期的六个月内 |
| 2019年12月31日 | | 2019年6月30日 |
| (千) | | |
农牧场贷款 | $ | 57,719 | | | $ | 131 | |
(1)包括逾期90天或更长时间、丧失抵押品赎回权或破产且至少有一笔未付款的贷款,不包括根据原始贷款条款或法院批准的破产计划履行的贷款。
在$57.7截至2019年12月31日,报告为90天拖欠的资产负债表内贷款有100万笔,不是的贷款受“移出账户”条款的约束。
农村公用事业
截至2019年12月31日,基于该业务线的贷款表现和支持这些贷款的抵押品的信用质量,以及Farmer Mac的交易对手风险分析,没有为Farmer Mac的农村公用事业业务线提供任何损失拨备,这是基于Farmer Mac的农村公用事业业务线的贷款表现和支持这些贷款的抵押品的信用质量,以及Farmer Mac的交易对手风险分析得出的。截至2019年12月31日,Farmer Mac持有的农村公用事业贷款或基础LTSPC中没有拖欠或可能的损失。
信用质量指标
下表按发起年份列出了截至2020年6月30日持有的与农场和牧场贷款和农村公用事业贷款相关的信贷质量指标:
表5.9
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年6月30日 | | | | | | | | | | | | | | |
| 创始年份: | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020 | | 2019 | | 2018 | | 2017 | | 2016 | | 在先 | | 循环贷款-摊销成本基础 | | 总计 |
| (千) | | | | | | | | | | | | | | |
农场和牧场(1): | | | | | | | | | | | | | | | |
内部分配的风险评级: | | | | | | | | | | | | | | | |
可接受 | $ | 758,965 | | | $ | 773,199 | | | $ | 562,604 | | | $ | 617,751 | | | $ | 528,068 | | | $ | 1,345,384 | | | $ | 501,625 | | | $ | 5,087,596 | |
特别提及(2) | 76,588 | | | 166,829 | | | 32,164 | | | 9,278 | | | 5,477 | | | 19,630 | | | 10,260 | | | 320,226 | |
不合标准(3) | 448 | | | 6,655 | | | 18,326 | | | 59,545 | | | 53,639 | | | 60,478 | | | 10,599 | | | 209,690 | |
总计 | $ | 836,001 | | | $ | 946,683 | | | $ | 613,094 | | | $ | 686,574 | | | $ | 587,184 | | | $ | 1,425,492 | | | $ | 522,484 | | | $ | 5,617,512 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
截至以下三个月的三个月: | | | | | | | | | | | | | | | |
本期冲销 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 394 | | | $ | — | | | $ | 394 | |
本期回收 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
本期农牧场净冲销 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 394 | | | $ | — | | | $ | 394 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
截至今年首六个月: | | | | | | | | | | | | | | | |
本期冲销 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 394 | | | $ | — | | | $ | 394 | |
本期回收 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
本期农牧场净冲销 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 394 | | | $ | — | | | $ | 394 | |
(1)金额代表风险评级贷款的未偿还本金余额,这是Farmer Mac用来分析其投资组合的基础,以及记录的逾期贷款投资。
(2)由于表现问题,“特别提及”类别的资产一般都有潜在的弱点,但目前被认为有足够的担保.“
(3)不合标准的资产有一个或多个定义明确的弱点,如果缺陷得不到纠正,很可能会遭受一些损失。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年6月30日 | | | | | | | | | | | | | | |
| 创始年份: | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020 | | 2019 | | 2018 | | 2017 | | 2016 | | 在先 | | 循环贷款-摊销成本基础 | | 总计 |
| (千) | | | | | | | | | | | | | | |
农村公用事业(1): | | | | | | | | | | | | | | | |
内部分配的风险评级: | | | | | | | | | | | | | | | |
可接受 | $ | 470,419 | | | $ | 827,336 | | | $ | 8,337 | | | $ | 92,440 | | | $ | 31,829 | | | $ | 658,827 | | | $ | 7,366 | | | $ | 2,096,554 | |
特别提及(2) | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
不合标准(3) | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 5,014 | | | — | | | 5,014 | |
总计 | $ | 470,419 | | | $ | 827,336 | | | $ | 8,337 | | | $ | 92,440 | | | $ | 31,829 | | | $ | 663,841 | | | $ | 7,366 | | | $ | 2,101,568 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
截至以下三个月的三个月: | | | | | | | | | | | | | | | |
本期冲销 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
本期回收 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
本期农村公用事业净冲销 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
截至今年首六个月: | | | | | | | | | | | | | | | |
本期冲销 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
本期回收 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
本期农村公用事业净冲销 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
(1)金额代表风险评级贷款的未偿还本金余额,这是Farmer Mac用来分析其投资组合的基础,以及记录的逾期贷款投资。
(2)由于表现问题,“特别提及”类别的资产一般都有潜在的弱点,但目前被认为有足够的担保.“
(3)不合标准的资产有一个或多个定义明确的弱点,如果缺陷得不到纠正,很可能会遭受一些损失。
下表列出了截至2019年12月31日持有的农牧场贷款相关信用质量指标:
表5.10
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2019年12月31日 | | | | | | | | | | | | |
| 粮食作物 | | 永久 种植 | | 牲畜 | | 兼职 农场 | | AG.存储和 加工 | | 其他 | | 总计 |
| (单位:万人) | | | | | | | | | | | | |
内部分配的风险评级(1) | | | | | | | | | | | | | |
可接受 | $ | 2,556,956 | | | $ | 1,050,160 | | | $ | 825,234 | | | $ | 343,329 | | | $ | 10,360 | | | $ | 4,597 | | | $ | 4,790,636 | |
特别提及(2) | 107,406 | | | 111,739 | | | 46,107 | | | 13,591 | | | — | | | — | | | 278,843 | |
不合标准(3) | 108,815 | | | 51,257 | | | 39,962 | | | 7,044 | | | — | | | — | | | 207,078 | |
总计 | $ | 2,773,177 | | | $ | 1,213,156 | | | $ | 911,303 | | | $ | 363,964 | | | $ | 10,360 | | | $ | 4,597 | | | $ | 5,276,557 | |
| | | | | | | | | | | | | |
逾期贷款的商品分析(1) | $ | 21,167 | | | $ | 15,828 | | | $ | 19,354 | | | $ | 1,370 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 57,719 | |
(1)金额代表风险评级贷款的未偿还本金余额,这是Farmer Mac用来分析其投资组合的基础,以及记录的逾期贷款投资。
(2)由于表现问题,“特别提及”类别的资产一般都有潜在的弱点,但目前被认为有足够的担保.“
(3)不合标准的资产有一个或多个定义明确的弱点,如果缺陷得不到纠正,很可能会遭受一些损失。
6.担保
下表列出了截至2020年6月30日和2019年12月31日,Farmer Mac根据所有表外Farmer Mac担保证券可能被要求支付的潜在未贴现未来付款的最大本金金额,不包括任何追索权拨备、从第三方收回或基础贷款抵押品提供的抵消:
表6.1
| | | | | | | | | | | |
未偿还的表外资产负债表中的农民-房地美-担保的银行证券 | | | |
| 截至2020年6月30日 | | 截至2019年12月31日 |
| (单位:万人) | | |
农场和牧场: | | | |
Farmer Mac担保证券 | $ | 90,225 | | | $ | 107,322 | |
美国农业部保证: | | | |
Farmer Mac担保的美国农业部证券 | 330,309 | | | 389,216 | |
机构信用: | | | |
AgVantage证券 | 6,068 | | | 7,567 | |
表外Farmer Mac担保证券总额 | $ | 426,602 | | | $ | 504,105 | |
符合条件的贷款和其他符合条件的资产可以放入信托中,用作转让资产证券化的工具,并将Farmer Mac担保的信托中的实益权益出售给投资者。下表汇总了从Farmer Mac证券化使用的信托收到的和支付给该信托的大量现金流:
表6.2
| | | | | | | | | | | |
| 在截至以下日期的六个月内 | | |
| 2020年6月30日 | | 2019年6月30日 |
| (千) | | |
新证券化的收益 | $ | 28,050 | | | $ | 166,351 | |
收到的担保费 | 894 | | | 861 | |
Farmer Mac在合并资产负债表上的“担保和承诺义务”中提出了一项义务,即在其担保下随时准备就绪。下表列出了表外Farmer Mac担保证券的所有基础贷款的负债和加权平均剩余期限:
表6.3
| | | | | | | | | | | |
| 截至2020年6月30日 | | 截至2019年12月31日 |
| (千美元) | | |
保证和承诺义务 | $ | 1,890 | | | $ | 2,230 | |
加权平均剩余期限: | | | |
*Farmer Mac担保证券 | 9.6年份 | | 9.8年份 |
*AgVantage证券 | 4.5年份 | | 5.0年份 |
长期备用采购承诺
Farmer Mac在合并资产负债表的担保和承诺义务中记录了其根据担保随时准备的义务的责任。下表列出了负债、Farmer Mac在所有LTPC下可能被要求进行的潜在未贴现未来付款的最大本金金额,不包括任何追索权拨备提供的抵消、从第三方收回的贷款或基础贷款的抵押品,以及LTSPC相关所有贷款的加权平均剩余期限:
表6.4
| | | | | | | | | | | |
| 截至2020年6月30日 | | 截至2019年12月31日 |
| (千美元) | | |
保证和承诺义务(1) | $ | 33,273 | | | $ | 34,470 | |
最高本金 | 2,900,166 | | | 3,002,349 | |
加权平均剩余期限 | 15.2年份 | | 15.2年份 |
(1) 涉及在2003年1月1日或之后发布或修改的LTSPC。
损失准备金
下表按资产类型汇总了截至2020年6月30日和2019年12月31日的损失准备金:
表6.5
| | | | | | | | | | | |
| 2020年6月30日(1) | | 2019年12月31日(2) |
| 损失准备金 | | 损失准备金 |
| (千) | | |
农场和牧场: | | | |
LTSPC与Farmer Mac担保证券 | $ | 1,650 | | | $ | 2,164 | |
农村公用事业 | | | |
LTSPC | 1,370 | | | — | |
总计 | $ | 3,020 | | | $ | 2,164 | |
(1)损失准备金反映了ASU 2016-13年度“金融工具-信贷损失”在2020年第一季度的通过。
(2)在采用ASU 2016-13年度“金融工具-信贷损失”之前,Farmer Mac在2020年第一季度保留了损失准备金,以弥补LTSPC和表外Farmer&Ranch Farmer Mac担保证券相关贷款的估计可能发生的损失。在此之前,Farmer Mac在2020年第一季度保留了损失准备金,以弥补LTSPC和表外Farmer&Ranch Farmer Mac担保证券可能发生的贷款损失。
以下为截至2020年和2019年6月30日止的三个月和六个月期间损失准备金变动情况摘要:
表6.6
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在截至的三个月内 | | | | 在截至以下日期的六个月内 | | |
| 2020年6月30日(1) | | 2019年6月30日(2) | | 2020年6月30日(1) | | 2019年6月30日(2) |
| 企业损失准备金 | | 企业损失准备金 | | 企业损失准备金 | | 企业损失准备金 |
| (单位:万人) | | | | | | |
农场和牧场: | | | | | | | |
期初余额 | $ | 2,020 | | | $ | 2,038 | | | $ | 2,164 | | | $ | 2,167 | |
采用现行预期信用损失标准后的累计效果调整 | — | | | — | | | (148) | | | — | |
调整后的期初余额 | 2,020 | | | 2,038 | | | 2,016 | | | 2,167 | |
释放损失 | $ | (370) | | | $ | (158) | | | $ | (366) | | | $ | (287) | |
| | | | | | | |
冲销 | — | | | — | | | — | | | — | |
期末余额 | $ | 1,650 | | | $ | 1,880 | | | $ | 1,650 | | | $ | 1,880 | |
| | | | | | | |
农村公用事业: | | | | | | | |
期初余额 | $ | 1,400 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
采用现行预期信用损失标准后的累计效果调整 | — | | | — | | | 1,011 | | | — | |
调整后的期初余额 | 1,400 | | | — | | | 1,011 | | | — | |
(发放)/计提损失准备金 | $ | (30) | | | $ | — | | | $ | 359 | | | $ | — | |
| | | | | | | |
冲销 | — | | | — | | | — | | | — | |
期末余额 | $ | 1,370 | | | $ | — | | | $ | 1,370 | | | $ | — | |
(1)损失准备金反映了ASU 2016-13年度“金融工具-信贷损失”在2020年第一季度的通过。
(2)在采用ASU 2016-13年度“金融工具-信贷损失”之前,Farmer Mac在2020年第一季度保留了损失准备金,以弥补LTSPC和表外Farmer&Ranch Farmer Mac担保证券相关贷款的估计可能发生的损失。在此之前,Farmer Mac在2020年第一季度保留了损失准备金,以弥补LTSPC和表外Farmer&Ranch Farmer Mac担保证券可能发生的贷款损失。
从截至2020年6月30日的三个月和六个月期间录得的损失准备金中释放,主要是由于LTSPC数量净减少#美元。58.5百万美元和$119.3分别为百万美元。
下表显示了LTSPC基础上的农场和牧场贷款的拖欠状况的未偿还本金余额。截至2020年6月30日,Farm&Ranch Farmer Mac担保证券、LTSPC基础的农村公用事业贷款和不良资产:
表6.7
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年6月30日 | | | | | | | | | | |
| 电流(2) | | 30-59天 | | 60-89天 | | 90天及以上(1) | | 逾期合计 | | 贷款总额 |
| (千) | | | | | | | | | | |
农场和牧场: | | | | | | | | | | | |
LTSPC与Farmer Mac担保证券 | $ | 2,374,988 | | | $ | 9,947 | | | $ | 12,587 | | | $ | 2,816 | | | $ | 25,350 | | | $ | 2,400,338 | |
农村公用事业: | | | | | | | | | | | |
LTSPC | $ | 590,053 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 590,053 | |
(1)包括表外Farm&Ranch担保证券和LTSPC的贷款,这些证券和LTSPC逾期90天以上、丧失抵押品赎回权或破产,至少有一次未付款,不包括根据其原始贷款条款或法院批准的破产计划履行的贷款。
(2)包括$109.5贷款人已通知Farmer Mac执行新冠肺炎延期付款的与Farm&Ranch LTSPC相关的未偿还本金余额数百万美元。
下表列出了截至2019年12月31日,LTSPC基础的农牧场贷款和表外Farmer-Mac担保证券(不包括AgVantage证券)的未偿还本金余额,以及按减值方法和商品类型划分的相关损失准备金:
表6.8
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2019年12月31日 | | | | | | | | | | | | |
| 粮食作物 | | 永久 种植 | | 牲畜 | | 兼职 农场 | | AG.存储设备和 加工 | | 其他 | | 总计 |
| (单位:万人) | | | | | | | | | | | | |
期末余额: | | | | | | | | | | | | | |
对减损进行集体评估: | $ | 1,151,983 | | | $ | 511,991 | | | $ | 581,377 | | | $ | 167,395 | | | $ | 66,106 | | | $ | 2,760 | | | $ | 2,481,612 | |
单独评估损害: | 5,698 | | | 2,114 | | | 10,207 | | | 706 | | | — | | | 56 | | | 18,781 | |
总农场和牧场 | $ | 1,157,681 | | | $ | 514,105 | | | $ | 591,584 | | | $ | 168,101 | | | $ | 66,106 | | | $ | 2,816 | | | $ | 2,500,393 | |
损失拨备: | | | | | | | | | | | | | |
对减损进行集体评估: | $ | 599 | | | $ | 96 | | | $ | 308 | | | $ | 50 | | | $ | 767 | | | $ | 1 | | | $ | 1,821 | |
单独评估损害: | 97 | | | 43 | | | 189 | | | 14 | | | — | | | — | | | 343 | |
总农场和牧场 | $ | 696 | | | $ | 139 | | | $ | 497 | | | $ | 64 | | | $ | 767 | | | $ | 1 | | | $ | 2,164 | |
下表列出了代表合格Farm&Ranch LTSPC池中的利息的表外证券相关贷款截至和在所示期间的净信贷损失和90天拖欠。*截至2019年12月31日,Farmer Mac的农村公用事业LTSPC投资组合中没有拖欠和可能的损失,Farmer Mac在任何农村公用事业LTSPC上也没有发生信贷损失。
表6.9
| | | | | | | | | | | |
| 90天的拖欠期(1) | | 净信贷损失/(收回) |
| 自.起 | | 在截至以下日期的六个月内 |
| 2019年12月31日 | | 2019年6月30日 |
| (千) | | |
农牧场LTSPC和Farmer Mac担保证券 | $ | 3,235 | | | $ | — | |
(1)包括表外Farm&Ranch担保证券和LTSPC逾期90天或更长时间、丧失抵押品赎回权或破产且至少有一次未付款的贷款,不包括根据其原始贷款条款或法院批准的破产计划履行的贷款。
信用质量指标
下表按发起年份列出了截至2020年6月30日LTSPC基础的农场和牧场贷款、Farm&Ranch Farmer Mac担保证券和农村公用事业贷款的相关信用质量指标:
表6.10
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年6月30日 | | | | | | | | | | | | | | |
| 创始年份: | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020 | | 2019 | | 2018 | | 2017 | | 2016 | | 在先 | | 循环贷款-摊销成本基础 | | 总计 |
| (千) | | | | | | | | | | | | | | |
Farm&Ranch LTSPC和Farmer Mac担保证券: | | | | | | | | | | | | | | | |
内部分配的风险评级: | | | | | | | | | | | | | | | |
可接受 | $ | 71,569 | | | $ | 206,177 | | | $ | 177,787 | | | $ | 251,149 | | | $ | 222,988 | | | $ | 1,072,259 | | | $ | 172,509 | | | $ | 2,174,438 | |
特别提及(1) | — | | | 10,250 | | | 7,835 | | | 24,518 | | | 16,090 | | | 61,674 | | | 10,359 | | | 130,726 | |
不合标准(2) | 286 | | | — | | | 3,982 | | | 15,277 | | | 11,619 | | | 59,342 | | | 4,668 | | | 95,174 | |
总计 | $ | 71,855 | | | $ | 216,427 | | | $ | 189,604 | | | $ | 290,944 | | | $ | 250,697 | | | $ | 1,193,275 | | | $ | 187,536 | | | $ | 2,400,338 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
截至以下三个月的三个月: | | | | | | | | | | | | | | | |
本期冲销 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
本期回收 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
本期农牧场净冲销 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
截至今年首六个月: | | | | | | | | | | | | | | | |
本期冲销 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
本期回收 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
本期农牧场净冲销 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
(1)由于表现问题,“特别提及”类别的资产一般都有潜在的弱点,但目前被认为有足够的担保.“
(2)不合标准的资产有一个或多个定义明确的弱点,如果缺陷得不到纠正,很可能会遭受一些损失。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年6月30日 | | | | | | | | | | | | | | |
| 创始年份: | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020 | | 2019 | | 2018 | | 2017 | | 2016 | | 在先 | | 循环贷款-摊销成本基础 | | 总计 |
| (千) | | | | | | | | | | | | | | |
农村公用事业LTSPC: | | | | | | | | | | | | | | | |
内部分配的风险评级: | | | | | | | | | | | | | | | |
可接受 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 577,920 | | | $ | 12,133 | | | $ | 590,053 | |
特别提及(1) | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
不合标准(2) | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
总计 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 577,920 | | | $ | 12,133 | | | $ | 590,053 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
在截至的三个月内 | | | | | | | | | | | | | | | |
本期冲销 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
本期回收 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
本期农村公用事业净冲销 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
截至今年首六个月: | | | | | | | | | | | | | | | |
本期冲销 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
本期回收 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
本期农村公用事业净冲销 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
(1)由于表现问题,“特别提及”类别的资产一般都有潜在的弱点,但目前被认为有足够的担保.“
(2)不合标准的资产有一个或多个定义明确的弱点,如果缺陷得不到纠正,很可能会遭受一些损失。
下表列出了截至2019年12月31日与LTSPC基础的农牧场贷款和表外农牧场Mac担保证券相关的信用质量指标:
表6.11
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2019年12月31日 | | | | | | | | | | | | |
| 粮食作物 | | 永久 种植 | | 牲畜 | | 兼职 农场 | | AG.存储和 加工 | | 其他 | | 总计 |
| (单位:万人) | | | | | | | | | | | | |
内部分配的风险评级(1) | | | | | | | | | | | | | |
可接受 | $ | 1,033,002 | | | $ | 484,601 | | | $ | 521,341 | | | $ | 161,361 | | | $ | 66,106 | | | $ | 2,594 | | | $ | 2,269,005 | |
特别提及(2) | 68,372 | | | 22,909 | | | 35,618 | | | 1,612 | | | — | | | — | | | 128,511 | |
不合标准(3) | 56,307 | | | 6,595 | | | 34,625 | | | 5,128 | | | — | | | 222 | | | 102,877 | |
总计 | $ | 1,157,681 | | | $ | 514,105 | | | $ | 591,584 | | | $ | 168,101 | | | $ | 66,106 | | | $ | 2,816 | | | $ | 2,500,393 | |
| | | | | | | | | | | | | |
逾期贷款的商品分析(1) | $ | 1,493 | | | $ | 196 | | | $ | 1,066 | | | $ | 480 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 3,235 | |
(1)金额代表风险评级贷款的未偿还本金余额,这是Farmer Mac用来分析其投资组合的基础,以及记录的逾期贷款投资。
(2)由于表现问题,“特别提及”类别的资产一般都有潜在的弱点,但目前被认为有足够的担保.“
(3)不合标准的资产有一个或多个定义明确的弱点,如果缺陷得不到纠正,很可能会遭受一些损失。
7.应付票据
Farmer Mac的借款包括贴现票据和中期票据,两者均为Farmer Mac的无担保一般义务。这些贴现票据的原始到期日一般为1.0年或以下,而中期票据的到期日一般为0.5几年来15.0好多年了。
下表列出了截至2020年6月30日和2019年12月31日Farmer Mac借款的相关信息:
表7.1
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年6月30日 | | | | | | |
| *截至6月30日的杰出表现 | | | | 前六个月的平均杰出表现 | | |
| 金额 | | 加权平均费率 | | 金额 | | 加权平均费率 |
| (美元/美元,单位:万美元) | | | | | | |
一年内到期: | | | | | | | |
贴现票据 | $ | 2,507,363 | | | 0.44 | % | | $ | 2,221,571 | | | 1.05 | % |
中期票据 | 1,394,857 | | | 0.47 | % | | 1,120,213 | | | 1.16 | % |
中期票据的当期部分 | 6,985,303 | | | 0.93 | % | | | | |
*一年内到期的总数 | $ | 10,887,523 | | | 0.76 | % | | | | |
一年后到期: | | | | | | | |
中期票据到期日期: | | | | | | | |
两年 | $ | 3,764,817 | | | 1.08 | % | | | | |
三年 | 1,839,291 | | | 1.70 | % | | | | |
四年了 | 1,204,584 | | | 1.78 | % | | | | |
五年 | 1,213,467 | | | 1.56 | % | | | | |
此后 | 2,511,868 | | | 2.28 | % | | | | |
一年后到期的合计 | 10,534,027 | | | 1.61 | % | | | | |
总计 | $ | 21,421,550 | | | 1.18 | % | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2019年12月31日 | | | | | | |
| *截至12月31日的杰出表现 | | | | 过去一年的平均杰出表现 | | |
| 金额 | | 加权平均费率 | | 金额 | | 加权平均费率 |
| (美元/美元,单位:万美元) | | | | | | |
一年内到期: | | | | | | | |
贴现票据 | $ | 2,194,177 | | | 1.72 | % | | $ | 1,977,214 | | | 2.25 | % |
中期票据 | 1,152,770 | | | 1.98 | % | | 1,780,517 | | | 2.33 | % |
中期票据的当期部分 | 6,672,135 | | | 1.85 | % | | | | |
*一年内到期的总数 | $ | 10,019,082 | | | 1.84 | % | | | | |
一年后到期: | | | | | | | |
中期票据到期日期: | | | | | | | |
两年 | $ | 3,700,835 | | | 2.04 | % | | | | |
三年 | 1,594,709 | | | 2.15 | % | | | | |
四年了 | 1,205,276 | | | 2.27 | % | | | | |
五年 | 760,887 | | | 2.25 | % | | | | |
此后 | 1,817,859 | | | 2.89 | % | | | | |
一年后到期的合计 | 9,079,566 | | | 2.28 | % | | | | |
总计 | $ | 19,098,648 | | | 2.05 | % | | | | |
在截至2020年6月30日的六个月内,Farmer Mac增加了对短期融资的使用,以便为其流动性投资组合中短期资产的增长提供资金。在截至2020年和2019年6月30日的6个月内,Farmer Mac在任何月底未偿还的贴现票据的最高金额为$。2.610亿美元和2.1分别为10亿美元。
可赎回中期票据为Farmer Mac提供了在指定赎回日期或在指定赎回日期或之后的任何时间按面值赎回债务的选择权。下表按到期日汇总了截至2020年6月30日Farmer Mac可赎回债务的金额和成本:
表7.2
| | | | | | | | | | | |
截至2020年6月30日的2020年可赎回债务,按到期日计算 | | | |
| 金额 | | 加权平均费率 |
| (美元/美元,单位:万美元) | | |
到期日: | | | |
2021 | $ | 491,862 | | | 1.02 | % |
2022 | 203,845 | | | 1.43 | % |
2023 | 37,953 | | | 0.82 | % |
2024 | 143,832 | | | 1.80 | % |
此后 | 399,489 | | | 2.25 | % |
*总计 | $ | 1,276,981 | | | 1.56 | % |
以下时间表汇总了截至2020年6月30日未偿还借款总额(包括可赎回和不可赎回中期票据)的最早利率重置日期或债务到期日,假设可赎回票据在初始赎回日期赎回:
表7.3
| | | | | | | | | | | |
| 未偿还借款的最早基准利率重置日期,或债务到期日 | | |
| 金额 | | 加权平均费率 |
| (美元/美元,单位:万美元) | | |
利率重置的债务,或债务到期日: | | | |
2020 | $ | 11,227,000 | | | 0.48 | % |
2021 | 3,047,823 | | | 1.79 | % |
2022 | 1,745,399 | | | 1.74 | % |
2023 | 1,706,568 | | | 1.88 | % |
2024 | 965,056 | | | 1.86 | % |
此后 | 2,729,704 | | | 2.31 | % |
总计 | $ | 21,421,550 | | | 1.18 | % |
在截至2020年6月30日和2019年6月30日的6个月内,Farmer Mac致电$1.910亿美元和0.3分别为10亿美元的可赎回中期票据。整个2019年市场利率的下降并持续到2020年上半年,导致与前一年相比,看涨的中期票据数量有所增加。
向美国财政部借款的授权
Farmer Mac的法定章程授权它,在满足某些条件的情况下,借入最多$1.5通过向美国财政部发行债务义务,从美国财政部获得10亿美元。从美国财政部借入的任何资金只能用于履行Farmer Mac的担保义务。Farmer Mac根据这一授权发行的任何债务义务,都将按美国财政部确定的利率计息,考虑到截至从Farmer Mac购买债务之日之前的最后一个日历月最后一天美国未偿还可销售债务的平均利率。宪章要求Farmer Mac在合理时间内回购美国财政部持有的任何债务。农场主麦克没有使用过这一借款权限。
未偿债务回购收益
不是的未偿还债务回购是在截至2020年或2019年6月30日的六个月内进行的。
8.权益
优先股
2020年5月,Farmer Mac发布了3.21000万股5.750非累积永久E系列优先股百分比,面值$25.00每股。农场主麦克招致的直接成本为#美元。2.5300万美元与发行E系列优先股有关。E系列优先股的股息率将保持在非累积的固定利率5.750当Farmer Mac董事会宣布派息时,只要E系列优先股仍未偿还,每年%。E系列优先股没有到期日,但Farmer Mac有权在2025年7月17日及之后的任何股息支付日随时赎回优先股。
普通股
在2020年第一季度和第二季度,Farmer Mac支付了1美元的季度股息0.80其所有类别普通股的每股收益。对于2019年的每个季度,Farmer Mac支付的季度股息为$0.70其所有类别普通股的每股收益。
Farmer Mac董事会在2015年第三季度批准了一项股票回购计划,授权Farmer Mac回购至多$25.02000万股其已发行的C类无投票权普通股。股票回购计划最后一次修改是在2019年3月14日,授权Farmer Mac回购至多$10.0Farmer Mac已发行的C类无投票权普通股100万股。在2020年第一季度,Farmer Mac回购了大约4,000C类无投票权普通股,成本约为$0.2百万在这些回购完成后不久,鉴于新冠肺炎疫情造成的市场波动和不确定性,Farmer Mac无限期暂停了股票回购计划,以努力保存资本和流动性。截至2020年6月30日,Farmer Mac已经回购了大约673,000C类无投票权普通股,成本约为$19.8百万 根据2015年以来的股票回购计划。该计划将于2021年3月底到期。
资本要求
农贷公司必须遵守最低资本金要求和基于风险的资本金要求中较高的一项。截至2020年6月30日和2019年12月31日,最低资本金要求均大于基于风险的资本金要求。如果Farmer Mac未能遵守适用的资本金要求,其宣布和支付股息的能力可能会受到限制。
截至2020年6月30日,Farmer Mac的最低资本金要求为$667.72000万美元,其核心资本水平为#美元。915.62000万美元,也就是$247.9截至2019年12月31日,Farmer Mac的最低资本要求为$618.82000万美元,其核心资本水平为#美元。815.42000万美元,也就是$196.6截至当日,比最低资本金要求高出100万美元。
根据农场信贷管理局关于Farmer Mac资本规划的规定,并作为Farmer Mac资本计划的一部分,Farmer Mac采取了一项政策,以维持足够的一级资本水平(包括留存收益、实缴资本、普通股和合格优先股),并在这些资本低于指定门槛的情况下对符合一级资本条件的股息和任何可自由支配的奖金支付施加限制。
9.公允价值披露
公允价值分类和转移
下表分别提供了截至2020年6月30日和2019年12月31日按公允价值经常性计量的Farmer Mac资产和负债的信息,并显示了Farmer Mac用来确定此类公允价值的估值技术的公允价值层次:
表9.1
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2020年6月30日按公允价值计量的资产和负债 | | | | | | | |
| 1级 | | 2级 | | 第3级(1) | | 总计 |
| (千) | | | | | | |
重复性: | | | | | | | |
资产: | | | | | | | |
投资证券: | | | | | | | |
可供销售: | | | | | | | |
由政府担保的学生贷款支持的浮动利率拍卖利率证书 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 18,283 | | | $ | 18,283 | |
浮动利率资产支持证券 | — | | | 9,807 | | | — | | | 9,807 | |
| | | | | | | |
浮动利率政府/GSE担保的抵押贷款支持证券 | — | | | 2,112,377 | | | — | | | 2,112,377 | |
固定利率GSE担保的抵押贷款支持证券 | — | | | 322 | | | — | | | 322 | |
| | | | | | | |
固定利率美国公债 | 1,326,589 | | | — | | | — | | | 1,326,589 | |
总投资证券 | 1,326,589 | | | 2,122,506 | | | 18,283 | | | 3,467,378 | |
Farmer Mac担保证券: | | | | | | | |
可供销售: | | | | | | | |
AgVantage | — | | | — | | | 7,898,387 | | | 7,898,387 | |
Farmer Mac担保证券总额 | — | | | — | | | 7,898,387 | | | 7,898,387 | |
美国农业部证券: | | | | | | | |
交易 | — | | | — | | | 7,786 | | | 7,786 | |
美国农业部证券总额 | — | | | — | | | 7,786 | | | 7,786 | |
金融衍生品 | — | | | 16,588 | | | — | | | 16,588 | |
按公允价值计算的总资产 | $ | 1,326,589 | | | $ | 2,139,094 | | | $ | 7,924,456 | | | $ | 11,390,139 | |
负债: | | | | | | | |
金融衍生品 | $ | 9 | | | $ | 47,534 | | | $ | — | | | $ | 47,543 | |
按公允价值计算的负债总额 | $ | 9 | | | $ | 47,534 | | | $ | — | | | $ | 47,543 | |
(1) 3级资产表示33总资产的百分比以及69按公允价值计量的金融工具的百分比。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2019年12月31日按公允价值计量的资产和负债 | | | | | | | |
| 1级 | | 2级 | | 第3级(1) | | 总计 |
| (千) | | | | | | |
重复性: | | | | | | | |
资产: | | | | | | | |
投资证券: | | | | | | | |
可供销售: | | | | | | | |
由政府担保的学生贷款支持的浮动利率拍卖利率证书 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 18,912 | | | $ | 18,912 | |
浮动利率资产支持证券 | — | | | 11,085 | | | — | | | 11,085 | |
浮动利率政府/GSE担保的抵押贷款支持证券 | — | | | 1,632,583 | | | — | | | 1,632,583 | |
固定利率GSE担保的抵押贷款支持证券 | — | | | 340 | | | — | | | 340 | |
固定利率美国公债 | 1,296,923 | | | — | | | — | | | 1,296,923 | |
可供销售总额 | 1,296,923 | | | 1,644,008 | | | 18,912 | | | 2,959,843 | |
Farmer Mac担保证券: | | | | | | | |
可供销售: | | | | | | | |
AgVantage | — | | | — | | | 7,143,025 | | | 7,143,025 | |
Farmer Mac担保证券总额 | — | | | — | | | 7,143,025 | | | 7,143,025 | |
美国农业部证券: | | | | | | | |
交易 | — | | | — | | | 8,913 | | | 8,913 | |
美国农业部证券总额 | — | | | — | | | 8,913 | | | 8,913 | |
金融衍生品 | — | | | 10,519 | | | — | | | 10,519 | |
按公允价值计算的总资产 | $ | 1,296,923 | | | $ | 1,654,527 | | | $ | 7,170,850 | | | $ | 10,122,300 | |
负债: | | | | | | | |
金融衍生品 | $ | 51 | | | $ | 26,991 | | | $ | — | | | $ | 27,042 | |
按公允价值计算的负债总额 | $ | 51 | | | $ | 26,991 | | | $ | — | | | $ | 27,042 | |
(1) 3级资产表示33总资产的百分比以及71按公允价值计量的金融工具的百分比。
截至2020年6月30日或2019年12月31日,在非经常性基础上,没有按公允价值计量的重大资产或负债。
公允价值层次内不同水平的调入和/或调出基于截至报告期初的资产和负债的公允价值。*在2020年上半年和2019年上半年,没有公允价值层次内的转移,用于Farmer Mac投资证券、Farmer Mac担保证券、美国农业部证券和金融衍生品的公允价值计量。
下表提供了关于在经常性基础上按公允价值计量的资产和负债的额外信息,Farmer Mac对这些资产和负债使用了重大的不可观察的投入来确定公允价值。调入和/或调出3级的净额以截至报告期初的资产和负债的公允价值为基础。在截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月期间,没有使用重大不可观察到的投入按公允价值计量的负债。
表9.2
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2020年6月30日的三个月按公允价值计量的第3级资产和负债 | | | | | | | | | | | | | | | |
| 起头 天平 | | 购货 | | 销货 | | 安置点 | | 损失拨备 | | 已实现并且 包括未实现收益/(亏损) 在收入方面 | | 未实现收益/(亏损) 包括在其他项目中 综合 收入 | | 收尾 天平 |
| (千) | | | | | | | | | | | | | | |
重复性: | | | | | | | | | | | | | | | |
资产: | | | | | | | | | | | | | | | |
投资证券: | | | | | | | | | | | | | | | |
可供销售: | | | | | | | | | | | | | | | |
由政府担保的学生贷款支持的浮动利率拍卖利率证书 | $ | 16,721 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (15) | | | $ | — | | | $ | 1,577 | | | $ | 18,283 | |
可供销售总额 | 16,721 | | | — | | | — | | | — | | | (15) | | | — | | | 1,577 | | | 18,283 | |
Farmer Mac担保证券: | | | | | | | | | | | | | | | |
可供销售: | | | | | | | | | | | | | | | |
AgVantage | 7,587,186 | | | 351,896 | | | — | | | (85,261) | | | (69) | | | 9,050 | | | 35,585 | | | 7,898,387 | |
可供销售总额 | 7,587,186 | | | 351,896 | | | — | | | (85,261) | | | (69) | | | 9,050 | | | 35,585 | | | 7,898,387 | |
美国农业部证券: | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
交易 | 8,408 | | | — | | | — | | | (602) | | | — | | | (20) | | | — | | | 7,786 | |
美国农业部证券总额 | 8,408 | | | — | | | — | | | (602) | | | | | (20) | | | — | | | 7,786 | |
按公允价值计算的总资产 | $ | 7,612,315 | | | $ | 351,896 | | | $ | — | | | $ | (85,863) | | | $ | (84) | | | $ | 9,030 | | | $ | 37,162 | | | $ | 7,924,456 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2019年6月30日的三个月按公允价值计量的第3级资产和负债 | | | | | | | | | | | | | |
| 起头 天平 | | 购货 | | 销货 | | 安置点 | | 已实现并且 包括未实现收益/(亏损) 在收入方面 | | 未实现收益/(亏损) 包括在其他项目中 综合 收入 | | 收尾 天平 |
| (千) | | | | | | | | | | | | |
重复性: | | | | | | | | | | | | | |
资产: | | | | | | | | | | | | | |
投资证券: | | | | | | | | | | | | | |
可供销售: | | | | | | | | | | | | | |
由政府担保的学生贷款支持的浮动利率拍卖利率证书 | $ | 18,912 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 296 | | | $ | 19,208 | |
可供销售总额 | 18,912 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 296 | | | 19,208 | |
Farmer Mac担保证券: | | | | | | | | | | | | | |
可供销售: | | | | | | | | | | | | | |
AgVantage | 6,441,624 | | | 613,764 | | | — | | | (98,579) | | | 114,638 | | | (35,779) | | | 7,035,668 | |
可供销售总额 | 6,441,624 | | | 613,764 | | | — | | | (98,579) | | | 114,638 | | | (35,779) | | | 7,035,668 | |
美国农业部证券: | | | | | | | | | | | | | |
可供出售 | — | | | 29,419 | | | (29,419) | | | — | | | — | | | — | | | — | |
交易 | 9,487 | | | — | | | — | | | (347) | | | 61 | | | — | | | 9,201 | |
美国农业部证券总额 | 9,487 | | | 29,419 | | | (29,419) | | | (347) | | | 61 | | | — | | | 9,201 | |
按公允价值计算的总资产 | $ | 6,470,023 | | | $ | 643,183 | | | $ | (29,419) | | | $ | (98,926) | | | $ | 114,699 | | | $ | (35,483) | | | $ | 7,064,077 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2020年6月30日的6个月按公允价值计量的第3级资产和负债 | | | | | | | | | | | | | | | |
| 期初余额 | | 购货 | | 销货 | | 安置点 | | 损失拨备 | | 已实现并且 包括未实现收益/(亏损) 在收入方面 | | 未实现收益/(亏损) 包括在其他项目中 综合 收入 | | 期末余额 |
| (千) | | | | | | | | | | | | | | |
重复性: | | | | | | | | | | | | | | | |
资产: | | | | | | | | | | | | | | | |
投资证券: | | | | | | | | | | | | | | | |
可供销售: | | | | | | | | | | | | | | | |
由政府担保的学生贷款支持的浮动利率拍卖利率证书 | $ | 18,912 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (38) | | | $ | — | | | $ | (591) | | | $ | 18,283 | |
可供销售总额 | 18,912 | | | — | | | — | | | — | | | (38) | | | — | | | (591) | | | 18,283 | |
Farmer Mac担保证券: | | | | | | | | | | | | | | | |
可供销售: | | | | | | | | | | | | | | | |
AgVantage | 7,143,025 | | | 835,476 | | | — | | | (312,516) | | | (234) | | | 299,429 | | | (66,793) | | | 7,898,387 | |
可供销售总额 | 7,143,025 | | | 835,476 | | | — | | | (312,516) | | | (234) | | | 299,429 | | | (66,793) | | | 7,898,387 | |
美国农业部证券: | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
交易 | 8,913 | | | — | | | — | | | (1,213) | | | — | | | 86 | | | — | | | 7,786 | |
美国农业部证券总额 | 8,913 | | | — | | | — | | | (1,213) | | | | | 86 | | | — | | | 7,786 | |
按公允价值计算的总资产 | $ | 7,170,850 | | | $ | 835,476 | | | $ | — | | | $ | (313,729) | | | $ | (272) | | | $ | 299,515 | | | $ | (67,384) | | | $ | 7,924,456 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2019年6月30日的6个月按公允价值计量的第3级资产和负债 | | | | | | | | | | | | | |
| 起头 天平 | | 购货 | | 销货 | | 安置点 | | 已实现并且 包括未实现收益/(亏损) 在收入方面 | | 未实现收益/(亏损) 包括在其他项目中 综合 收入 | | 收尾 天平 |
| (千) | | | | | | | | | | | | |
重复性: | | | | | | | | | | | | | |
资产: | | | | | | | | | | | | | |
投资证券: | | | | | | | | | | | | | |
可供销售: | | | | | | | | | | | | | |
由政府担保的学生贷款支持的浮动利率拍卖利率证书 | $ | 18,715 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 493 | | | $ | 19,208 | |
可供销售总额 | 18,715 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 493 | | | 19,208 | |
Farmer Mac担保证券: | | | | | | | | | | | | | |
可供销售: | | | | | | | | | | | | | |
AgVantage | 5,974,497 | | | 1,390,096 | | | — | | | (470,312) | | | 173,990 | | | (32,603) | | | 7,035,668 | |
可供销售总额 | 5,974,497 | | | 1,390,096 | | | — | | | (470,312) | | | 173,990 | | | (32,603) | | | 7,035,668 | |
美国农业部证券: | | | | | | | | | | | | | |
可供出售 | — | | | 48,347 | | | (48,347) | | | — | | | — | | | — | | | — | |
交易 | 9,999 | | | — | | | — | | | (903) | | | 105 | | | — | | | 9,201 | |
美国农业部证券总额 | 9,999 | | | 48,347 | | | (48,347) | | | (903) | | | 105 | | | — | | | 9,201 | |
按公允价值计算的总资产 | $ | 6,003,211 | | | $ | 1,438,443 | | | $ | (48,347) | | | $ | (471,215) | | | $ | 174,095 | | | $ | (32,110) | | | $ | 7,064,077 | |
下表提供了有关截至2020年6月30日和2019年12月31日在公允价值层次第3级中分类的公允价值计量中使用的重大不可观察投入的其他信息,如贴现率和不变预付率(“CPR”):
表9.3
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2020年6月30日 | | | | | | |
金融工具 | | 公允价值 | | 估价技术 | | 不可观察的输入 | | 范围(加权平均) |
| | (千) | | | | | | |
资产: | | | | | | | | |
投资证券: | | | | | | | | |
由政府担保的学生贷款支持的浮动利率拍卖利率证书 | | $ | 18,283 | | | 指示性出价 | | 经纪人报价范围 | | 93.0% - 93.0% (93.0%) |
Farmer Mac担保证券: | | | | | | | | |
AgVantage | | $ | 7,898,387 | | | 贴现现金流 | | 贴现率 | | 0.9% - 4.0% (1.2%) |
| | | | | | | | |
美国农业部证券 | | $ | 7,786 | | | 贴现现金流 | | 贴现率 | | 1.5% - 2.2% (1.6%) |
| | | | | | 心肺复苏 | | 14% - 23% (22%) |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2019年12月31日 | | | | | | |
金融工具 | | 公允价值 | | 估价技术 | | 不可观察的输入 | | 范围(加权平均) |
| | (千) | | | | | | |
资产: | | | | | | | | |
投资证券: | | | | | | | | |
由政府担保的学生贷款支持的浮动利率拍卖利率证书 | | $ | 18,912 | | | 指示性出价 | | 经纪人报价范围 | | 96.0% - 96.0% (96.0%) |
Farmer Mac担保证券: | | | | | | | | |
AgVantage | | $ | 7,143,025 | | | 贴现现金流 | | 贴现率 | | 2.3% - 5.5% (2.6%) |
| | | | | | | | |
美国农业部证券 | | $ | 8,913 | | | 贴现现金流 | | 贴现率 | | 2.3% - 2.6% (2.1%) |
| | | | | | 心肺复苏 | | 10% - 21% (19%) |
AgVantage Farmer Mac担保证券的公允价值计量中使用的重大不可观察的输入是与所涉及的风险相称的贴现率。通常,单独大幅增加(减少)这一投入可能会导致公允价值计量大幅降低(增加)。一般来说,在利率上升的环境下,Farmer Mac会预计平均贴现率会上升。相反,在利率下降的环境下,Farmer Mac预计平均贴现率将会下降。上表没有列出AgVantage证券的预付款率,因为它们通常在有担保的一般债务到期时有固定的到期日,不会预付。
在USDA证券的公允价值计量中使用的重大不可观察的输入是与所涉及的风险相称的预付款率和贴现率。通常,这些投入中的任何一项单独大幅增加(减少)可能导致公允价值计量大幅降低(较高)。一般来说,在利率上升的环境下,Farmer Mac预计平均贴现率会上升,并可能预计预测的提前还款额会相应下降。相反,在利率下降的环境下,Farmer Mac预计平均贴现率会下降,并可能预计预测的提前还款额会相应增加。
关于金融工具公允价值的披露
下表列出了截至2020年6月30日和2019年12月31日的金融资产、负债以及担保和承诺的估计公允价值和账面价值:
表9.4
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年6月30日 | | | | 截至2019年12月31日 | | |
| 公允价值 | | 携载 金额 | | 公允价值 | | 携载 金额 |
| (千) | | | | | | |
金融资产: | | | | | | | |
现金和现金等价物 | $ | 827,600 | | | $ | 827,600 | | | $ | 604,381 | | | $ | 604,381 | |
投资证券 | 3,513,060 | | | 3,512,410 | | | 3,005,828 | | | 3,004,875 | |
Farmer Mac担保证券 | 9,070,424 | | | 9,039,105 | | | 8,606,451 | | | 8,590,476 | |
美国农业部证券 | 2,432,674 | | | 2,347,709 | | | 2,294,671 | | | 2,241,073 | |
贷款 | 8,214,871 | | | 7,891,148 | | | 7,317,091 | | | 6,981,440 | |
金融衍生品 | 16,588 | | | 16,588 | | | 10,519 | | | 10,519 | |
应收担保费和承诺费 | 32,254 | | | 36,612 | | | 36,732 | | | 38,442 | |
财务负债: | | | | | | | |
应付票据 | 21,736,245 | | | 21,421,550 | | | 19,234,079 | | | 19,098,648 | |
第三方持有的合并信托的债务证券 | 1,499,947 | | | 1,476,964 | | | 1,663,177 | | | 1,616,504 | |
金融衍生品 | 47,543 | | | 47,543 | | | 27,042 | | | 27,042 | |
担保和承诺义务 | 30,804 | | | 35,162 | | | 34,990 | | | 36,700 | |
现金和现金等价物的账面价值是对其近似公允价值的合理估计,被归类为1级。美国公债投资的公允价值是根据活跃市场未经调整的报价进行估值的,被归类为1级。Farmer Mac的投资组合中有相当一部分是使用声誉良好的国家公认的第三方定价服务进行估值的。获得的价格不具约束力,通常代表最近的市场交易,被归类为2级。Farmer Mac内部对其贷款组合的公允价值进行建模,包括为投资而持有的贷款和为投资于合并信托、Farmer Mac担保证券和USDA证券而持有的贷款,方法是按照预期利率对这些工具的预计现金流进行折现。公允价值基于预期现金流的现值,使用管理层对某些关键假设的最佳估计,这些关键假设包括提前还款速度、远期收益率曲线和与所涉风险相称的贴现率。这些公允价值计量没有考虑标的财产的公允价值,被归类为3级。金融衍生品主要使用未经调整的交易对手估值进行估值,被归类为2级。合并信托的担保费用/应收债务和债务证券的公允价值是根据标的抵押资产的预期未来现金流的现值估计的,使用管理层对某些关键假设的最佳估计,这些关键假设包括提前还款速度、远期收益率曲线。, 由于Farmer Mac金融工具的现金流可能依赖于利率路径,因此使用蒙特卡罗模拟模型得出了3级金融工具的估计公允价值和预计贴现率。由于Farmer Mac金融工具的现金流可能与利率路径相关,因此使用蒙特卡洛模拟模型对这些工具的预期现金流进行贴现,对这些工具的预期现金流进行估值,并将其归类为第3级机构证券的收益率曲线。由于Farmer Mac金融工具的现金流可能与利率路径相关,因此使用蒙特卡洛模拟模型得出了第3级金融工具的估计公允价值和预计贴现率。不同的市场假设和估计方法可能会严重影响估计的公允价值金额。
10.业务部门报告
下表列出了Farmer Mac运营部门的核心收益,并对截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月的合并净收入进行了对账:
表10.1
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
按业务部门划分的核心收益 | | | | | | | | | | | | | |
截至2020年6月30日的三个月 | | | | | | | | | | | | | |
| 农场和牧场 | | 美国农业部担保 | | 农村地区 公用事业 | | 机构信用 | | 公司 | | 协调 调整数 | | 合并净收入 |
| (千) | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
净利息收入 | $ | 19,310 | | | $ | 5,403 | | | $ | 2,322 | | | $ | 20,084 | | | $ | 1,229 | | | $ | — | | | $ | 48,348 | |
减去:协调调整(1)(2)(3) | (2,577) | | | (714) | | | 3,194 | | | (1,302) | | | (480) | | | 1,879 | | | — | |
净有效价差 | 16,733 | | | 4,689 | | | 5,516 | | | 18,782 | | | 749 | | | 1,879 | | | — | |
担保费和承诺费(2) | 4,394 | | | 210 | | | 332 | | | 7 | | | — | | | (1,803) | | | 3,140 | |
其他收入/(费用)(3) | 585 | | | 617 | | | 5 | | | — | | | (159) | | | 6,683 | | | 7,731 | |
非利息收入/(亏损) | 4,979 | | | 827 | | | 337 | | | 7 | | | (159) | | | 4,880 | | | 10,871 | |
| | | | | | | | | | | | | |
贷款损失准备金 | 920 | | | — | | | (1,397) | | | 41 | | | (15) | | | — | | | (451) | |
| | | | | | | | | | | | | |
损失准备金 | 370 | | | — | | | 30 | | | — | | | — | | | — | | | 400 | |
其他非利息支出 | (5,254) | | | (1,584) | | | (1,386) | | | (2,083) | | | (3,800) | | | — | | | (14,107) | |
非利息支出(4) | (4,884) | | | (1,584) | | | (1,356) | | | (2,083) | | | (3,800) | | | — | | | (13,707) | |
所得税前核心收益 | 17,748 | | | 3,932 | | | 3,100 | | | 16,747 | | | (3,225) | | | 6,759 | | (5) | 45,061 | |
所得税(费用)/福利 | (3,727) | | | (826) | | | (651) | | | (3,517) | | | 705 | | | (1,419) | | | (9,435) | |
派发优先股股息前的核心收益 | 14,021 | | | 3,106 | | | 2,449 | | | 13,230 | | | (2,520) | | | 5,340 | | (5) | 35,626 | |
优先股股息 | — | | | — | | | — | | | — | | | (3,939) | | | — | | | (3,939) | |
| | | | | | | | | | | | | |
分部核心收益/(亏损) | $ | 14,021 | | | $ | 3,106 | | | $ | 2,449 | | | $ | 13,230 | | | $ | (6,459) | | | $ | 5,340 | | (5) | $ | 31,687 | |
| | | | | | | | | | | | | |
账面价值总资产 | $ | 5,746,556 | | | $ | 2,408,713 | | | $ | 2,281,490 | | | $ | 9,049,393 | | | $ | 4,446,504 | | | $ | — | | | $ | 23,932,656 | |
本金余额的表内和表外计划资产总额 | $ | 8,017,850 | | | $ | 2,677,807 | | | $ | 2,691,621 | | | $ | 8,654,830 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 22,042,108 | |
(1)包括按公允价值合并的资产的溢价和折价摊销,最初包括在利息收入中,以反映核心收益金额。
(2)包括将第三方拥有的合并信托的利息收入和利息支出重新分类为担保和承诺费,以反映管理层的观点,即Farmer Mac赚取的净利息收入实际上是担保费。
(3)包括与未被指定为对冲的利率掉期相关的利息支出的重新分类,这些利息支出计入合并财务报表上的“金融衍生品收益/(损失)”,以确定每个运营部门的实际融资成本。
(4)包括直接归属成本和基于员工人数的间接归属成本分配。
(5)调整后的净额与相应的收入衡量标准相一致:所得税前的核心收益与所得税前的收入一致;优先股股息前的核心收益与净收入一致;部门核心收益与普通股股东的净收入一致。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
按业务部门划分的核心收益 | | | | | | | | | | | | | |
截至2019年6月30日的三个月 | | | | | | | | | | | | | |
| 农场和牧场 | | 美国农业部担保 | | 农村地区 公用事业 | | 机构信用 | | 公司 | | 协调 调整数 | | 合并净收入 |
| (千) | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
净利息收入 | $ | 15,797 | | | $ | 4,112 | | | $ | 3,936 | | | $ | 16,385 | | | $ | 2,824 | | | $ | — | | | $ | 43,054 | |
减去:协调调整(1)(2)(3) | (2,462) | | | (15) | | | 60 | | | 986 | | | (268) | | | 1,699 | | | — | |
净有效价差 | 13,335 | | | 4,097 | | | 3,996 | | | 17,371 | | | 2,556 | | | 1,699 | | | — | |
担保费和承诺费(2) | 4,594 | | | 238 | | | 358 | | | 86 | | | — | | | (1,873) | | | 3,403 | |
其他收入/(费用)(3) | 188 | | | — | | | 7 | | | — | | | 582 | | | 8,552 | | | 9,329 | |
非利息收入/(亏损) | 4,782 | | | 238 | | | 365 | | | 86 | | | 582 | | | 6,679 | | | 12,732 | |
| | | | | | | | | | | | | |
贷款损失准备金 | (578) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (578) | |
| | | | | | | | | | | | | |
解除损失准备金 | 158 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 158 | |
其他非利息支出 | (4,587) | | | (1,345) | | | (816) | | | (2,034) | | | (3,428) | | | — | | | (12,210) | |
非利息支出(4) | (4,429) | | | (1,345) | | | (816) | | | (2,034) | | | (3,428) | | | — | | | (12,052) | |
所得税前核心收益 | 13,110 | | | 2,990 | | | 3,545 | | | 15,423 | | | (290) | | | 8,378 | | (5) | 43,156 | |
所得税(费用)/福利 | (2,753) | | | (628) | | | (744) | | | (3,239) | | | 13 | | | (1,760) | | | (9,111) | |
派发优先股股息前的核心收益 | 10,357 | | | 2,362 | | | 2,801 | | | 12,184 | | | (277) | | | 6,618 | | (5) | 34,045 | |
优先股股息 | — | | | — | | | — | | | — | | | (3,785) | | | — | | | (3,785) | |
优先股报废损失 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1,956) | | | (1,956) | |
分部核心收益/(亏损) | $ | 10,357 | | | $ | 2,362 | | | $ | 2,801 | | | $ | 12,184 | | | $ | (4,062) | | | $ | 4,662 | | (5) | $ | 28,304 | |
| | | | | | | | | | | | | |
账面价值总资产 | $ | 4,872,766 | | | $ | 2,198,514 | | | $ | 1,580,979 | | | $ | 8,633,059 | | | $ | 3,452,842 | | | $ | — | | | $ | 20,738,160 | |
本金余额的表内和表外计划资产总额 | $ | 7,291,352 | | | $ | 2,521,394 | | | $ | 2,155,671 | | | $ | 8,778,318 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 20,746,735 | |
(1)包括按公允价值合并的资产的溢价和折价摊销,最初包括在利息收入中,以反映核心收益金额。
(2)包括将第三方拥有的合并信托的利息收入和利息支出重新分类为担保和承诺费,以反映管理层的观点,即Farmer Mac赚取的净利息收入实际上是担保费。
(3)包括与未被指定为对冲的利率掉期相关的利息支出的重新分类,这些利息支出计入合并财务报表上的“金融衍生品收益/(损失)”,以确定每个运营部门的实际融资成本。
(4)包括直接归属成本和基于员工人数的间接归属成本分配。
(5)调整后的净额与相应的收入衡量标准相一致:所得税前的核心收益与所得税前的收入一致;优先股股息前的核心收益与净收入一致;部门核心收益与普通股股东的净收入一致。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
按业务部门划分的核心收益 | | | | | | | | | | | | | |
截至2020年6月30日的6个月 | | | | | | | | | | | | | |
| 农场和牧场 | | 美国农业部担保 | | 农村地区 公用事业 | | 机构信用 | | 公司 | | 协调 调整数 | | 合并净收入 |
| (千) | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
净利息收入 | $ | 35,675 | | | $ | 9,944 | | | $ | 7,069 | | | $ | 33,888 | | | $ | 3,084 | | | $ | — | | | $ | 89,660 | |
减去:协调调整(1)(2)(3) | (4,004) | | | (630) | | | 3,367 | | | 2,596 | | | (357) | | | (972) | | | — | |
净有效价差 | 31,671 | | | 9,314 | | | 10,436 | | | 36,484 | | | 2,727 | | | (972) | | | — | |
担保费和承诺费(2) | 8,711 | | | 445 | | | 667 | | | 16 | | | — | | | (3,503) | | | 6,336 | |
其他收入/(费用)(3) | 1,754 | | | 729 | | | 12 | | | — | | | (288) | | | (2,367) | | | (160) | |
非利息收入/(亏损) | 10,465 | | | 1,174 | | | 679 | | | 16 | | | (288) | | | (5,870) | | | 6,176 | |
| | | | | | | | | | | | | |
贷款损失准备金 | 112 | | | — | | | (3,522) | | | (450) | | | (29) | | | — | | | (3,889) | |
| | | | | | | | | | | | | |
损失准备金 | 366 | | | — | | | (359) | | | — | | | — | | | — | | | 7 | |
其他非利息支出 | (11,251) | | | (3,402) | | | (2,990) | | | (4,446) | | | (8,233) | | | — | | | (30,322) | |
非利息支出(4) | (10,885) | | | (3,402) | | | (3,349) | | | (4,446) | | | (8,233) | | | — | | | (30,315) | |
所得税前核心收益 | 31,363 | | | 7,086 | | | 4,244 | | | 31,604 | | | (5,823) | | | (6,842) | | (5) | 61,632 | |
所得税(费用)/福利 | (6,586) | | | (1,488) | | | (891) | | | (6,637) | | | 988 | | | 1,438 | | | (13,176) | |
派发优先股股息前的核心收益 | 24,777 | | | 5,598 | | | 3,353 | | | 24,967 | | | (4,835) | | | (5,404) | | (5) | 48,456 | |
优先股股息 | — | | | — | | | — | | | — | | | (7,370) | | | — | | | (7,370) | |
| | | | | | | | | | | | | |
分部核心收益/(亏损) | $ | 24,777 | | | $ | 5,598 | | | $ | 3,353 | | | $ | 24,967 | | | $ | (12,205) | | | $ | (5,404) | | (5) | $ | 41,086 | |
| | | | | | | | | | | | | |
账面价值总资产 | $ | 5,746,556 | | | $ | 2,408,713 | | | $ | 2,281,490 | | | $ | 9,049,393 | | | $ | 4,446,504 | | | $ | — | | | $ | 23,932,656 | |
本金余额的表内和表外计划资产总额 | $ | 8,017,850 | | | $ | 2,677,807 | | | $ | 2,691,621 | | | $ | 8,654,830 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 22,042,108 | |
(1)包括按公允价值合并的资产的溢价和折价摊销,最初包括在利息收入中,以反映核心收益金额。
(2)包括将第三方拥有的合并信托的利息收入和利息支出重新分类为担保和承诺费,以反映管理层的观点,即Farmer Mac赚取的净利息收入实际上是担保费。
(3)包括与未被指定为对冲的利率掉期相关的利息支出的重新分类,这些利息支出计入合并财务报表上的“金融衍生品收益/(损失)”,以确定每个运营部门的实际融资成本。
(4)包括直接归属成本和基于员工人数的间接归属成本分配。
(5)调整后的净额与相应的收入衡量标准相一致:所得税前的核心收益与所得税前的收入一致;优先股股息前的核心收益与净收入一致;部门核心收益与普通股股东的净收入一致。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
按业务部门划分的核心收益 | | | | | | | | | | | | | |
截至2019年6月30日的6个月 | | | | | | | | | | | | | |
| 农场和牧场 | | 美国农业部担保 | | 农村地区 公用事业 | | 机构信用 | | 公司 | | 协调 调整数 | | 合并净收入 |
| (千) | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
净利息收入 | $ | 31,079 | | | $ | 8,554 | | | $ | 3,662 | | | $ | 34,572 | | | $ | 5,786 | | | $ | — | | | $ | 83,653 | |
减去:协调调整(1)(2)(3) | (5,007) | | | (493) | | | 3,567 | | | (828) | | | (736) | | | 3,497 | | | — | |
净有效价差 | 26,072 | | | 8,061 | | | 7,229 | | | 33,744 | | | 5,050 | | | 3,497 | | | — | |
担保费和承诺费(2) | 9,338 | | | 462 | | | 721 | | | 174 | | | — | | | (3,779) | | | 6,916 | |
其他收入/(费用)(3) | 668 | | | — | | | 14 | | | — | | | 604 | | | 8,220 | | | 9,506 | |
非利息收入/(亏损) | 10,006 | | | 462 | | | 735 | | | 174 | | | 604 | | | 4,441 | | | 16,422 | |
| | | | | | | | | | | | | |
贷款损失准备金 | (314) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (314) | |
| | | | | | | | | | | | | |
解除损失准备金 | 287 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 287 | |
其他非利息支出 | (9,386) | | | (2,773) | | | (1,682) | | | (4,193) | | | (7,066) | | | — | | | (25,100) | |
非利息支出(4) | (9,099) | | | (2,773) | | | (1,682) | | | (4,193) | | | (7,066) | | | — | | | (24,813) | |
所得税前核心收益 | 26,665 | | | 5,750 | | | 6,282 | | | 29,725 | | | (1,412) | | | 7,938 | | (5) | 74,948 | |
所得税(费用)/福利 | (5,600) | | | (1,208) | | | (1,319) | | | (6,242) | | | 303 | | | (1,667) | | | (15,733) | |
派发优先股股息前的核心收益 | 21,065 | | | 4,542 | | | 4,963 | | | 23,483 | | | (1,109) | | | 6,271 | | (5) | 59,215 | |
优先股股息 | — | | | — | | | — | | | — | | | (7,081) | | | — | | | (7,081) | |
优先股报废损失 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1,956) | | | (1,956) | |
分部核心收益/(亏损) | $ | 21,065 | | | $ | 4,542 | | | $ | 4,963 | | | $ | 23,483 | | | $ | (8,190) | | | $ | 4,315 | | (5) | $ | 50,178 | |
| | | | | | | | | | | | | |
账面价值总资产 | $ | 4,872,766 | | | $ | 2,198,514 | | | $ | 1,580,979 | | | $ | 8,633,059 | | | $ | 3,452,842 | | | $ | — | | | $ | 20,738,160 | |
本金余额的表内和表外计划资产总额 | $ | 7,291,352 | | | $ | 2,521,394 | | | $ | 2,155,671 | | | $ | 8,778,318 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 20,746,735 | |
(1)包括按公允价值合并的资产的溢价和折价摊销,最初包括在利息收入中,以反映核心收益金额。
(2)包括将第三方拥有的合并信托的利息收入和利息支出重新分类为担保和承诺费,以反映管理层的观点,即Farmer Mac赚取的净利息收入实际上是担保费。
(3)包括与未被指定为对冲的利率掉期相关的利息支出的重新分类,这些利息支出计入合并财务报表上的“金融衍生品收益/(损失)”,以确定每个运营部门的实际融资成本。
(4)包括直接归属成本和基于员工人数的间接归属成本分配。
(5)调整后的净额与相应的收入衡量标准相一致:所得税前的核心收益与所得税前的收入一致;优先股股息前的核心收益与净收入一致;部门核心收益与普通股股东的净收入一致。
第二项。管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
本报告中包括的财务信息被合并,以包括Farmer Mac及其两家子公司-Farmer Mac Mortgage Securities Corporation和Farmer Mac II LLC的账户。对财务状况和经营结果的讨论和分析应与以下内容一起阅读:(1)本报告其他地方出现的中期未经审计的合并财务报表和相关说明;以及(2)Farmer Mac提交给SEC的截至2019年12月31日的财政年度Form 10-K年度报告。
前瞻性陈述
在本报告中,除非另有说明或上下文另有要求,否则“Farmer Mac”、“We”、“Our”和“Us”等词均指联邦农业抵押贷款公司。
本报告中的一些陈述,如“管理层对财务状况和经营结果的讨论与分析”部分,是1995年“私人证券诉讼改革法案”中定义的关于管理层目前对Farmer Mac未来财务业绩、业务前景和业务发展的预期的“前瞻性陈述”。前瞻性陈述包括但不限于任何可能预测、预测、指示或暗示未来结果、业绩或成就的陈述,包括有关新冠肺炎和疫情对Farmer Mac的影响的陈述。这些陈述通常包括诸如“预期”、“相信”、“继续”、“估计”、“期望”、“预测”、“打算”、“展望”、“计划”、“潜在”、“项目”、“目标”等术语,以及诸如“可能”、“应该”、“将”等将来时或条件时态动词。这份报告包括针对Farmer Mac的前瞻性陈述:
•盈利前景;
•业务量增长前景;
•评估新冠肺炎疫情对我们的业务、财务业绩、财务状况以及业务计划和战略的影响;
•净利息收入和净有效价差的趋势;
•投资组合信用质量、拖欠、不合标准资产、信用损失和损失准备金的趋势;
•费用趋势;
•投资证券的发展趋势;
•资产减值和损失准备的前景;
•资本状况的变化;
•未来的股息支付;以及
•其他业务和财务事项。
管理层对Farmer Mac未来的期望必然涉及假设、估计以及对风险和不确定因素的评估。各种已知和未知的因素或事件可能导致Farmer Mac的实际结果与前瞻性陈述中明示或暗示的预期大不相同,包括在提交给美国证券交易委员会的Farmer Mac截至2019年12月31日的财年的Form 10-K年度报告的第一部分“风险因素”项下讨论的因素。
美国证券交易委员会在2020年2月25日的报告中,本报告第II部分第1A项“风险因素”下讨论的因素,以及以下方面的不确定性:
•新冠肺炎大流行的持续时间、传播范围和严重程度;
•为应对新冠肺炎疫情所采取的行动,包括政府为减轻疫情对经济的影响所采取的行动、恢复正常经济和运营条件的速度和程度、今后可能出现的更多疫情对经济复苏造成干扰的可能性、可能采取的监管措施或自愿行动,以限制新冠肺炎的传播,以及这些限制的持续时间和效果;
•新冠肺炎疫情对农业农村借款人经营、资本市场、农民Mac经营的影响;
•Farmer Mac可以获得债务和股权融资,如果可以,利率和条款是否合理;
•可能影响Farmer Mac、其业务来源或农业或农村公用事业行业的立法或法规发展;
•Farmer Mac及其子公司持有的资产公允价值波动;
•贷款人对Farmer Mac产品和Farmer Mac提供的二级市场的兴趣水平;
•农业抵押贷款和农村公用事业负债的总体增长率;
•经济状况和地缘政治对农业抵押贷款或农村公用事业贷款、借款人偿还能力或抵押品价值的影响,包括利率波动、美国贸易政策变化、美国农产品出口需求波动以及大宗商品价格波动;
•由于Farmer Mac借款成本相对于市场指数的波动,Farmer Mac面临的利率风险程度;
•金融市场的发展,包括投资者、分析师和评级机构对涉及政府支持的企业(包括Farmer Mac)事件的可能反应;
•Farmer Mac执行领导层的任何变动的影响;以及
•其他可能对农业抵押贷款或借款人还款能力产生负面影响的因素,包括天气和农业房地产价值波动的影响。
考虑到这些潜在的风险和不确定性,不应过度依赖本报告中表达的任何前瞻性陈述。除非适用法律另有要求,否则Farmer Mac没有义务公开发布任何前瞻性陈述的修订结果,以反映新的信息或任何未来的事件或情况。本报告中的信息不一定代表未来的结果。
概述
以下对Farmer Mac财务信息的讨论包括“非GAAP衡量标准”,这是不符合美国公认会计原则(“GAAP”)的财务绩效衡量标准。有关农民Mac使用的非GAAP衡量标准的更多信息,请参阅“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-非GAAP衡量标准的使用”。
新冠肺炎更新
农场主麦克继续密切关注新冠肺炎疫情对我们财务状况和运营的影响。我们在完全远程运营的同时保持了业务的不间断连续性,我们的流动性水平仍然远远高于监管要求,这使我们能够在这场流行病期间执行我们的使命,为美国农村地区提供支持。例如:
•我们一直保持不间断地进入债务资本市场;
•在截至2020年6月30日的季度里,我们向服务于美国农村的贷款人提供了总计17亿美元的流动性和贷款能力;
•我们正在与我们的贷款服务商和其他合作伙伴合作,响应和促进借款人的延期付款请求;截至2020年6月30日,我们已经为新冠肺炎执行了与农牧场贷款、农牧场LTSPC和美国农业部证券相关的2.417亿美元未偿还本金余额的延期付款,以向借款人提供救济;
•我们的投资组合保持强劲的流动资金,季度末的现金状况为8亿美元;以及
•我们在第二季度发行了7950万美元的优先股,并在第一季度无限期暂停了股票回购计划,从而建立并保留了资本和流动性。
新冠肺炎大流行造成的经济恶化导致我们的信贷损失拨备总额在第二季度保持较高水平,并继续高于如果没有大流行的经济影响时的水平。2020年1月1日,我们通过了会计准则更新2016-13,金融工具-信用损失(主题326):金融工具信用损失的计量(CECL)。根据CECL,我们的信贷损失拨备和准备金反映了我们基于历史信息和合理且可支持的预测对我们金融工具寿命内预期损失的估计。这一新会计准则的采用和新冠肺炎疫情的经济影响共同增加了我们从2019年12月31日至2020年6月30日的总损失拨备金额。新冠肺炎疫情对我们估计的预期信贷损失影响最大的经济影响是对信贷利差的影响,以及对更高失业率的预期。在我们于2020年前六个月录得的390万美元信贷损失拨备中,120万美元可归因于最新的经济因素,主要与新冠肺炎有关。关于新冠肺炎对农贷预期信用损失的影响,详见《管理层对财务状况和经营成果的讨论分析--风险管理--信用风险--贷款担保》。
我们还注意到,我们的贷款服务商代表我们贷款组合中的借款人以及我们的AgVantage交易对手提出的以其债务为抵押的贷款延期付款要求有所增加。有关农牧场延期付款的更多信息,请参阅“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-风险管理-信用风险-贷款和担保”。有关AgVantage贷款抵押品延期付款的更多信息,请参阅“管理层对财务状况和经营结果的讨论与分析-风险管理-信用风险-制度”。
净收益和核心收益
下表显示了我们应占普通股股东的净收入和本报告期间的核心收益。核心收益和每股核心收益是非GAAP衡量标准,它们分别不同于普通股股东应占净收益和每股收益,它们排除了公允价值波动的影响以及特定不频繁或不寻常交易的影响。
表1
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在截至的三个月内 | | | | |
| 2020年6月30日 | | 2020年3月31日 | | 2019年6月30日 |
| (千) | | | | |
普通股股东应占净收益 | $ | 31,687 | | | $ | 9,399 | | | $ | 28,304 | |
核心收益 | 26,347 | | | 20,143 | | | 23,642 | |
普通股股东的净收入连续增加2230万美元的主要原因是,由于长期利率的波动,未被指定为对冲会计关系中的对冲工具的金融衍生品(非指定金融衍生品)的公允价值在税后增加了1250万美元,净利息收入在税后增加了560万美元,信贷损失拨备总额在税后减少了300万美元,以及运营费用在税后减少了170万美元。
普通股股东的净收入同比增长340万美元,主要是由于税后净利息收入增加了420万美元,没有与赎回B系列优先股有关的200万美元的递延发行成本,以及其他收入税后增加了0.7美元。由于长期利率波动和运营费用税后增加160万美元,非指定金融衍生品的公允价值税后减少190万美元,部分抵消了这些增加。
核心收益的环比增长620万美元,主要是由于信贷损失拨备总额税后减少300万美元,净有效价差税后增加180万美元,运营费用税后减少170万美元。
核心收益同比增加270万美元,主要是因为税后净有效价差增加了400万美元,总亏损拨备减少了30万美元。这些增长被160万美元的税后运营费用增长部分抵消。
有关普通股股东的净收入、核心收益的构成以及普通股股东的净收入与核心收益的对账的更多信息,请参阅“管理层对财务状况和经营结果的讨论与分析-经营结果”。有关农民Mac使用的非GAAP衡量标准的更多信息,请参阅“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-非GAAP衡量标准的使用”。
净利息收入和净有效利差
下表显示了我们的净利息收入和净有效利差(以美元计算)和收益率或利差百分比。Farmer Mac使用净有效利差(一种非GAAP衡量标准)作为净利息收入的替代指标,因为管理层认为这是一个有用的指标,反映了Farmer Mac拥有的所有资产与所有相关资金(包括任何相关衍生品)之间的净利差的经济性,其中一些可能不包括在净利息收入中。
表2
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在截至的三个月内 | | | | |
| 2020年6月30日 | | 2020年3月31日 | | 2019年6月30日 |
| (千) | | | | |
净利息收入 | $ | 48,348 | | | $ | 41,312 | | | $ | 43,054 | |
净利息收益率% | 0.87 | % | | 0.78 | % | | 0.87 | % |
净有效价差 | 46,469 | | | 44,163 | | | 41,355 | |
净有效价差% | 0.89 | % | | 0.89 | % | | 0.91 | % |
净利息收入700万美元的连续增长主要是由于公允价值对冲会计关系中指定的衍生品(指定的金融衍生品)的公允价值净亏损减少了330万美元,与大多数业务领域的净交易量增长有关的增加了230万美元,从非应计状态的逾期贷款收到的现金基础利息收入增加了80万美元,以及融资和流动性成本减少了50万美元。以百分率计算,增加0.09%主要是由於来自指定金融衍生工具的公允价值变动净值增加0.06%、与其他收入有关的增加0.01%、融资及流动资金成本增加0.1%,以及与净交易量增长有关的增加0.01%。
净利息收入同比增加530万美元,主要是由于大多数业务领域的净增长,净利息收入增加了550万美元,资金和流动资金成本减少了70万美元。由于长期利率的波动,指定金融衍生品的公允价值净收益减少了100万美元,部分抵消了这些增长。以百分比计算,2020年第二季度和2019年第二季度的净利息收入均保持在0.87%。
净有效价差的230万美元的环比增长主要是由于大多数业务领域的净业务量增长导致的230万美元的增长。以百分比计算,2020年第二季度和2020年第一季度的净有效利差均保持在0.89%。
净有效利差同比增长510万美元,主要是由于未偿还业务量的增长,使净有效利差增加了约550万美元。以百分率计算,下跌0.02%主要是由於资金及流动资金成本增加0.05%,但因净数量增长而增加0.03%而被抵销。
有关Farmer Mac使用净有效利差作为财务衡量标准的更多信息,请参阅“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--非GAAP衡量标准的使用”。关于净利息收入与净有效利差的对账,请参阅“管理层对财务状况和经营结果-经营业绩-净利息收入的讨论和分析”中的表11。
业务量
截至2020年6月30日,我们的未偿还业务量为220亿美元,净增5.028亿美元 从2020年3月31日起,在考虑到所有新业务、到期日和现有资产的付款后。这一净增长归功于三个业务线:农村公用事业3.062亿美元,农场和牧场2.063亿美元,以及美国农业部担保3160万美元。这些增加被机构信贷净减少4130万美元部分抵消。
Farmer Mac在2020年第二季度的净业务量增长为5.028亿美元,比2019年第二季度实现的2.398亿美元的净增长多2.63亿美元。2020年第二季度的增长主要是由于利率处于历史低位,以及被压抑的需求推动借款人利用长期融资的低利率带来强劲的市场需求。我们经历了来自我们两个主要的农村公用事业交易对手的强劲需求,以及我们活跃的农牧场销售商网络中广泛而强劲的需求。我们通过提供有竞争力的定价,同时保持我们的信用承保标准和盈利利差,实现了这一增长,这一点在接近季度末时有所改善。我们在6月份的季度录得超过一半的净业务量增长,这要到第三季度才能完全反映在核心收益和净有效利差中。
有关Farmer Mac业务量的更多信息,请参阅“管理层对财务状况和经营结果的讨论与分析-经营结果-业务量”。
资本
表3
| | | | | | | | | | | |
| 自.起 | | |
| 2020年6月30日 | | 2019年12月31日 |
| (千) | | |
核心资本 | $ | 915,613 | | | $ | 815,437 | |
资本超过规定的最低资本水平 | 247,916 | | | 196,669 | |
超过要求的最低资本水平的资本增加主要是由于董事会授权发行E系列优先股和留存收益的增加,但这部分被我们未偿还业务量的增长所抵消。
当前预期信用损失
如上所述,Farmer Mac于2020年1月1日采用了CECL。根据CECL,我们估计并确认我们金融资产生命周期内预期的信贷损失。我们对预期损失的估计是基于历史损失信息和合理的、可支持的预测。在2020年第二季度,我们合理和可支持的预测包括新冠肺炎疫情对信用利差和失业率等经济因素的影响。因此,我们在截至2020年6月30日的三个月内的信贷损失拨备总额受到新冠肺炎疫情持续经济影响的影响。
截至2020年6月30日,Farmer Mac的资产负债表内贷款组合的亏损拨备为1,490万美元(占所有贷款的0.19%),而截至2020年3月31日的为1,490万美元(占所有贷款的0.20%),截至2019年12月31日的为1,050万美元(占所有贷款的0.15%)。2020年第一季度,Farmer Mac记录了150万美元的过渡调整。农民麦克还记录了一笔290万美元的拨备,用于
2020年第一季贷款损失拨备与预期经济因素下降有关。2020年第二季度,Farmer Mac记录了50万美元的贷款损失拨备,其中大部分被直接冲销40万美元的拨备所抵消。此次冲销与本季度一笔Farm&Ranch贷款的止赎有关。
截至2020年6月30日,Farmer Mac的表外LTSPC和担保证券亏损准备金为300万美元(占所有表外LTSPC和担保证券的0.09%),而截至2020年3月31日的340万美元(占所有表外LTSPC和担保证券的0.10%)和2019年12月31日的220万美元(占所有表外LTSPC和担保证券的0.06%)。第一季度的增长包括与2020年1月1日采用CECL相关的90万美元过渡调整和额外40万美元的储备拨备。第二季度从损失准备金中释放的40万美元主要与该季度LTSPC投资组合中发生的偿还和支付有关。
信用质量
下表显示了截至2019年6月30日、2020年3月31日和2019年12月31日的Farm&Ranch不合标准的资产,以美元表示,并占Farm&Ranch投资组合的百分比,包括表内和表外资产:
表4
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 农场和牧场业务线 | | | | | | |
| 资产负债表内 | | | | 表外 | | |
| 不合标准的资产 | | 投资组合的百分比 | | 不合标准的资产 | | 投资组合的百分比 |
| (千美元) | | | | | | |
2020年6月30日 | $ | 209,690 | | | 3.7 | % | | $ | 95,174 | | | 4.0 | % |
2020年3月31日 | 211,376 | | | 3.9 | % | | 100,964 | | | 4.1 | % |
2019年12月31日 | 207,078 | | | 3.9 | % | | 102,877 | | | 4.1 | % |
| | | | | | | |
比上一季度末增加/(减少) | $ | (1,686) | | | (0.2) | % | | $ | (5,790) | | | (0.1) | % |
比上年末增加/(减少) | $ | 2,612 | | | (0.2) | % | | $ | (7,703) | | | (0.1) | % |
2020年第二季度资产负债表内不合格资产减少170万美元,主要是由于本季度偿还了截至第一季度被归类为不合格的贷款,部分抵消了本季度评级下调的影响。整体投资组合增加了2.591亿美元,这导致不合标准的资产占表内投资组合总额的百分比下降。2020年第二季度,我们表外投资组合中的不合标准资产减少了580万美元,这主要是由于该投资组合的业务量净减少,同期整体信贷质量略有改善。有关不达标和其他内部指定风险评级的当前贷款与价值比率的分析,请参阅“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-风险管理-信用风险-贷款和担保”中的表27。
下表显示了截至2020年6月30日和2019年12月31日,Farm&Ranch 90天的违约率(以美元和占Farm&Ranch投资组合的百分比),包括表内和表外资产:
表5
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 农场和牧场业务线 | | | | | | |
| 资产负债表内 | | | | 表外 | | |
| 90天 青少年犯罪 | | 投资组合的百分比 | | 90天 青少年犯罪 | | 投资组合的百分比 |
| (千美元) | | | | | | |
2020年6月30日 | $ | 65,866 | | | 1.17 | % | | $ | 2,816 | | | 0.12 | % |
2020年3月31日 | 75,117 | | | 1.40 | % | | 4,605 | | | 0.19 | % |
2019年12月31日 | 57,719 | | | 1.09 | % | | 3,235 | | | 0.13 | % |
| | | | | | | |
比上一季度末增加/(减少) | $ | (9,251) | | | (0.23) | % | | $ | (1,789) | | | (0.07) | % |
比上年末增加/(减少) | $ | 8,147 | | | 0.08 | % | | $ | (419) | | | (0.01) | % |
90天违约率的连续减少主要是由于与具有年度(1月1日)和半年(1月1日和7月1日)付款期限的贷款相关的季节性付款模式,这些贷款占Farm&Ranch投资组合中的大部分贷款。此外,环比下降主要是由两个商品类别推动的-永久种植和作物。其他商品类别的降幅也较小或保持不变。截至2020年6月30日,拖欠90天以上的前十大借款人风险敞口占90天拖欠的一半以上。
在农村公用事业投资组合中,一笔500万美元的贷款被降级至不合格,截至2020年6月30日没有拖欠。
有关Farmer Mac信用指标的更多信息,包括90天拖欠、总损失拨备和不合格资产,以及新冠肺炎疫情对贷款延期支付的影响,请参阅“管理层对财务状况和经营业绩的讨论与分析-风险管理-信用风险-贷款和担保”。
非GAAP衡量标准的使用
在附带的财务信息分析中,Farmer Mac使用了“非GAAP衡量标准”,这是没有按照GAAP提出的财务绩效衡量标准。具体地说,Farmer Mac使用以下非GAAP衡量标准:“核心收益”、“每股核心收益”和“净有效价差”。Farmer Mac使用这些非GAAP衡量标准来衡量公司经济表现和制定财务计划,因为在管理层看来,它们是了解Farmer Mac的经济表现、交易经济学和业务趋势的有用替代衡量标准。
Farmer Mac使用的非GAAP财务指标可能无法与其他公司披露的类似标签的非GAAP财务指标相比较。Farmer Mac披露这些非GAAP措施的目的是为了补充性质,并不意味着独立于根据GAAP编制的相关财务信息、将其视为替代信息或将其视为比根据GAAP编制的相关财务信息更重要的信息。
核心收益与核心每股收益
核心收益和每股核心收益主要不同于普通股股东的净收入和每股收益,因为它们排除了公允价值的影响。
波动。如果相关金融工具如预期那样持有至到期日,预计这些波动不会对Farmer Mac的财务状况或根据GAAP报告的经营结果产生累积净影响。
核心收益和每股核心收益也分别与普通股股东应占净收益和每股普通股收益不同,因为不包括特定的不频繁或不寻常的交易,我们认为这些交易不能指示未来的经营业绩,也可能不能反映Farmer Mac核心业务的趋势和经济财务表现。例如,在以前的期间,我们已经从核心收益损失中剔除了优先股报废和递延税项资产的重新计量。有关Farmer Mac公司可归因于普通股股东的净收入与核心收益、每股普通股收益与每股核心收益的对账,请参阅“管理层对财务状况和经营结果的讨论与分析-经营结果”。
净有效价差
Farmer Mac使用净有效利差来衡量Farmer Mac赚取的利息资产与这些资产的相关净融资成本之间的净利差。净有效利差不同于净利息收入和净利息收益率,因为它不包括:(1)按公允价值合并的资产的溢价和折价摊销,作为对标的资产合同或估计剩余寿命的利息收入收益的调整;(2)与第三方拥有实益权益的合并信托有关的利息收入和利息支出,在Farmer Mac的合并资产负债表上列示为“以摊余成本持有的用于投资合并信托的贷款”;(3)公允价值变动。
Farmer Mac将按公允价值合并的资产的溢价和折扣从净有效价差中剔除,因为它们要么不反映收购时为资产支付的实际现金溢价,要么如预期的那样,如果资产持有到到期日,预计不会对Farmer Mac的财务业绩产生经济影响。Farmer Mac还将与合并信托相关的利息收入和利息支出以及这些信托相关贷款的平均余额从净有效价差中剔除,以反映管理层的观点,即Farmer Mac从第三方拥有的相关Farmer Mac担保证券上赚取的净利息收入实际上是一项担保费。因此,在确定Farmer Mac的核心收益时,与合并信托相关的不包括的利息收入和利息支出被重新分类为担保和承诺费。Farmer Mac亦将金融衍生工具的公允价值变动及在公允价值对冲关系中指定的相应资产或负债从净有效价差中剔除,因为预期该等资产或负债不会对Farmer Mac的财务表现产生经济影响,因为我们预期该等金融衍生工具及相应的对冲项目将持有至到期日。
净有效价差也主要与净利息收入和净利息收益率不同,因为它包括与对冲会计关系中未指定的金融衍生品(“非指定金融衍生品”)的合同金额相关的收入和费用的应计费用。Farmer Mac使用利率互换来管理其利率风险敞口,方法是综合修改某些资产和负债的利率重置或到期日特征。套期保值会计关系中指定的利率掉期到期合同金额的应计金额作为对套期保值项目的收益率或成本的调整计入净利息收入。对于非指定的金融衍生品,Farmer Mac记录与合同应计相关的收入或费用
综合经营报表中“金融衍生工具的收益/(损失)”中的到期金额。然而,未指定金融衍生品到期的合同金额的应计金额包括在Farmer Mac的净有效利差计算中。
净有效价差也不同于净利息收入和净利息收益率,因为它包括金融衍生品终止或净结算的净影响,这些净影响包括:(1)机构远期合约的现金结算对其他GSE和美国国债证券期货债务的净影响,我们将其用作发行债务的短期经济对冲;(2)Farmer Mac在某些掉期开始时收到的初始现金支付的净影响。将这些项目计入净有效价差是为了反映我们对一项资产与其所有相关资金(包括任何相关衍生品)之间的完整净利差的看法,无论它们是否被指定为对冲会计关系。
关于净利息收入和净利息收益率与净有效价差的对账,请参阅“管理层对财务状况和经营业绩-经营业绩-净利息收入的讨论和分析”中的表11。
运营结果
下表列出了Farmer Mac公司普通股股东的净收入与核心收益和每股核心收益的对账情况,以及有关核心收益构成的信息:
表6
| | | | | | | | | | | |
普通股股东应占净收益与核心收益的对账 | | | |
| 在截至的三个月内 | | |
| 2020年6月30日 | | 2019年6月30日 |
| (以千为单位,每股金额除外) | | |
普通股股东应占净收益 | $ | 31,687 | | | $ | 28,304 | |
对账较少的项目: | | | |
公允价值变动带来的非指定金融衍生品收益(见表14) | 8,700 | | | 10,485 | |
公允价值变动造成的套期保值活动损失 | (2,676) | | | (1,438) | |
证券交易的未实现(亏损)/收益 | (20) | | | 61 | |
按公允价值合并资产的溢价/折扣和递延收益摊销 | 35 | | | (139) | |
终止或净结算对金融衍生品的净影响 | 720 | | | (592) | |
优先股报废的发行成本 | — | | | (1,956) | |
| | | |
与对账项目相关的所得税效应 | (1,419) | | | (1,759) | |
小计 | 5,340 | | | 4,662 | |
核心收益 | $ | 26,347 | | | $ | 23,642 | |
| | | |
核心收益构成: | | | |
收入: | | | |
净有效价差(1) | $ | 46,469 | | | $ | 41,355 | |
担保费和承诺费(2) | 4,943 | | | 5,276 | |
其他(3) | 1,048 | | | 777 | |
总收入 | 52,460 | | | 47,408 | |
| | | |
信贷相关费用(GAAP): | | | |
损失准备金 | 51 | | | 420 | |
REO运营费用 | — | | | 64 | |
| | | |
与信贷相关的总费用 | 51 | | | 484 | |
| | | |
运营费用(GAAP): | | | |
薪酬和员工福利 | 8,087 | | | 6,770 | |
一般和行政 | 5,295 | | | 4,689 | |
监管费用 | 725 | | | 687 | |
业务费用共计 | 14,107 | | | 12,146 | |
| | | |
净收益 | 38,302 | | | 34,778 | |
所得税费用(4) | 8,016 | | | 7,351 | |
| | | |
优先股息(GAAP) | 3,939 | | | 3,785 | |
核心收益 | $ | 26,347 | | | $ | 23,642 | |
| | | |
每股核心收益: | | | |
**基础版 | $ | 2.46 | | | $ | 2.21 | |
**稀释了 | 2.45 | | | 2.20 | |
加权平均股价: | | | |
**基础版 | 10,730 | | | 10,698 | |
**稀释了 | 10,776 | | | 10,770 | |
(1)净有效价差是一种非公认会计准则的衡量标准。关于净有效价差的解释见“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析--非公认会计准则的使用--净有效价差”。净利息收入与净有效价差的对账见表11。
(2)包括与第三方拥有的合并信托有关的利息收入和利息支出,从净利息收入重新分类为担保和承诺费,以反映管理层的观点,即Farmer Mac赚取的净利息收入实际上是合并的Farmer Mac担保证券的担保费。
(3)反映了重新分类的协调调整,以排除与未指定为对冲和终止或金融衍生品净结算的利率掉期相关的费用,并反映了协调调整,以排除金融衍生品和交易资产的公允价值调整,以及确认某些Farmer Mac担保证券和USDA证券的估计寿命内的递延收益。
(4)包括普通股股东的净收入和核心收益之间的非GAAP对帐项目的税收影响。
| | | | | | | | | | | |
普通股股东应占净收益与核心收益的对账 | | | |
| 在截至以下日期的六个月内 | | |
| 2020年6月30日 | | 2019年6月30日 |
| (以千为单位,每股金额除外) | | |
普通股股东应占净收益 | $ | 41,086 | | | $ | 50,178 | |
对账较少的项目: | | | |
公允价值变动带来的非指定金融衍生品收益(见表14) | 2,216 | | | 12,725 | |
公允价值变动造成的套期保值活动损失 | (8,601) | | | (4,255) | |
证券交易未实现收益 | 86 | | | 105 | |
按公允价值合并资产的溢价/折扣和递延收益摊销 | 38 | | | (155) | |
终止或净结算对金融衍生品的净影响 | (580) | | | (482) | |
优先股报废的发行成本 | — | | | (1,956) | |
| | | |
与对账项目相关的所得税效应 | 1,437 | | | (1,667) | |
小计 | (5,404) | | | 4,315 | |
核心收益 | $ | 46,490 | | | $ | 45,863 | |
| | | |
核心收益构成: | | | |
收入: | | | |
净有效价差(1) | $ | 90,632 | | | $ | 80,156 | |
担保费和承诺费(2) | 9,839 | | | 10,695 | |
其他(3) | 1,722 | | | 1,286 | |
总收入 | 102,193 | | | 92,137 | |
| | | |
信贷相关费用(GAAP): | | | |
损失准备金 | 3,882 | | | 27 | |
REO运营费用 | — | | | 64 | |
出售REO的收益 | (485) | | | — | |
与信贷相关的总费用 | 3,397 | | | 91 | |
| | | |
运营费用(GAAP): | | | |
薪酬和员工福利 | 18,214 | | | 14,376 | |
一般和行政 | 10,658 | | | 9,285 | |
监管费用 | 1,450 | | | 1,375 | |
业务费用共计 | 30,322 | | | 25,036 | |
| | | |
净收益 | 68,474 | | | 67,010 | |
所得税费用(4) | 14,614 | | | 14,066 | |
| | | |
优先股息(GAAP) | 7,370 | | | 7,081 | |
核心收益 | $ | 46,490 | | | $ | 45,863 | |
| | | |
每股核心收益: | | | |
**基础版 | $ | 4.34 | | | $ | 4.29 | |
**稀释了 | 4.31 | | | 4.26 | |
加权平均股价: | | | |
**基础版 | 10,721 | | | 10,684 | |
**稀释了 | 10,779 | | | 10,774 | |
(1)净有效价差是一种非公认会计准则的衡量标准。关于净有效价差的解释见“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析--非公认会计准则的使用--净有效价差”。净利息收入与净有效价差的对账见表11。
(2)包括与第三方拥有的合并信托有关的利息收入和利息支出,从净利息收入重新分类为担保和承诺费,以反映管理层的观点,即Farmer Mac赚取的净利息收入实际上是合并的Farmer Mac担保证券的担保费。
(3)反映了重新分类的协调调整,以排除与未指定为对冲和终止或金融衍生品净结算的利率掉期相关的费用,并反映了协调调整,以排除金融衍生品和交易资产的公允价值调整,以及确认某些Farmer Mac担保证券和USDA证券的估计寿命内的递延收益。
(4)包括普通股股东的净收入和核心收益之间的非GAAP对帐项目的税收影响。
表7
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
GAAP基本每股收益与核心收益-基本每股收益的对账 | | | | | | | |
| 在截至的三个月内 | | | | 在截至以下日期的六个月内 | | |
| 2020年6月30日 | | 2019年6月30日 | | 2020年6月30日 | | 2019年6月30日 |
| (以千为单位,每股金额除外) | | | | | | |
GAAP-基本每股收益 | $ | 2.95 | | | $ | 2.65 | | | $ | 3.83 | | | $ | 4.70 | |
对账较少的项目: | | | | | | | |
公允价值变动带来的非指定金融衍生品收益(见表14) | 0.81 | | | 0.98 | | | 0.21 | | | 1.19 | |
公允价值变动造成的套期保值活动损失 | (0.25) | | | (0.13) | | | (0.80) | | | (0.39) | |
证券交易未实现收益 | — | | | 0.01 | | | 0.01 | | | 0.01 | |
按公允价值合并资产的溢价/折扣和递延收益摊销 | — | | | (0.01) | | | — | | | (0.01) | |
终止或净结算对金融衍生品的净影响 | 0.06 | | | (0.06) | | | (0.06) | | | (0.05) | |
优先股报废的发行成本 | — | | | (0.18) | | | — | | | (0.18) | |
与对账项目相关的所得税效应 | (0.13) | | | (0.17) | | | 0.13 | | | (0.16) | |
小计 | 0.49 | | | 0.44 | | | (0.51) | | | 0.41 | |
核心收益-基本每股收益 | $ | 2.46 | | | $ | 2.21 | | | $ | 4.34 | | | $ | 4.29 | |
| | | | | | | |
计算每股使用的股份(GAAP和核心收益) | 10,730 | | | 10,698 | | | 10,721 | | | 10,684 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
GAAP稀释每股收益与核心收益-稀释每股收益的对账 | | | | | | | |
| 在截至的三个月内 | | | | 在截至以下日期的六个月内 | | |
| 2020年6月30日 | | 2019年6月30日 | | 2020年6月30日 | | 2019年6月30日 |
| (以千为单位,每股金额除外) | | | | | | |
GAAP稀释每股收益 | $ | 2.94 | | | $ | 2.63 | | | $ | 3.81 | | | $ | 4.66 | |
对账较少的项目: | | | | | | | |
公允价值变动带来的非指定金融衍生品收益(见表14) | 0.81 | | | 0.96 | | | 0.21 | | | 1.17 | |
公允价值变动造成的套期保值活动损失 | (0.25) | | | (0.14) | | | (0.80) | | | (0.40) | |
证券交易未实现收益 | — | | | 0.01 | | | 0.01 | | | 0.01 | |
按公允价值合并资产的溢价/折扣和递延收益摊销 | — | | | (0.01) | | | — | | | (0.01) | |
终止或净结算对金融衍生品的净影响 | 0.06 | | | (0.05) | | | (0.05) | | | (0.04) | |
优先股报废的发行成本 | — | | | (0.18) | | | — | | | (0.18) | |
与对账项目相关的所得税效应 | (0.13) | | | (0.16) | | | 0.13 | | | (0.15) | |
小计 | 0.49 | | | 0.43 | | | (0.50) | | | 0.40 | |
核心收益-稀释每股收益 | $ | 2.45 | | | $ | 2.20 | | | $ | 4.31 | | | $ | 4.26 | |
| | | | | | | |
计算每股使用的股份(GAAP和核心收益) | 10,776 | | | 10,770 | | | 10,779 | | | 10,774 | |
普通股股东的净收入和核心收益之间的非GAAP对帐项目包括:
1.公允价值变动所引致的金融衍生工具亏损,列载于上文表6的两个对账项目:(A)(公允价值变动所引致的非指定金融衍生工具的亏损)/收益;及(B)公允价值变动所导致的套期保值活动亏损。下表计算了因公允价值变动造成的套期保值活动损失的非GAAP对账项目:
表8
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
由于公允价值变化,套期保值活动的(损失)/收益的非GAAP对帐项目 | | | | | | | |
| 在截至的三个月内 | | | | 在截至以下日期的六个月内 | | |
| 2020年6月30日 | | 2019年6月30日 | | 2020年6月30日 | | 2019年6月30日 |
| (千) | | | | | | |
公允价值变动造成的损失(见表4.2) | $ | (2,381) | | | $ | (1,428) | | | $ | (8,062) | | | $ | (4,128) | |
掉期开始时的初始现金付款(收到) | (295) | | | (10) | | | (539) | | | (127) | |
公允价值变动造成的套期保值活动损失 | $ | (2,676) | | | $ | (1,438) | | | $ | (8,601) | | | $ | (4,255) | |
2.买卖证券的未实现收益/(亏损)交易证券的未实现收益/(亏损)在Farmer Mac的综合经营报表中报告,该报表代表截至报告期末Farmer Mac资产负债表上剩余交易资产的公允价值变化。
3.按公允价值合并的资产的溢价/折扣及递延收益摊销。该非GAAP对账项目的金额是报告期内那些溢价、折价或递延收益基于会计原则(例如可变利益实体的合并)而不是现金交易(例如收购价溢价或折价)的资产的溢价、折价或递延收益摊销的记录金额。在报告期间,这些资产的溢价、折价或递延收益摊销基于会计原则的应用(例如,可变利益实体的合并),而不是基于现金交易(例如,购买价格溢价或折价)。
4.终止或净结算对金融衍生品的净影响。这些终止或净结算涉及:
•其他GSE债务的远期合约和美国国债的期货合约。这些合约被用作发债的短期经济对冲。就公认会计准则而言,这些合同结算的已实现收益或亏损在其发生期间的综合经营报表中报告。出于核心收益的目的,这些已实现的收益或亏损在相关债务的期限内递延并摊销为净收益调整,期限通常为3至15年。
•Farmer Mac在某些掉期开始时收到的初始现金付款。当掉期交易商交易对手和为特定交易发行Farmer Mac中期票据的债务交易商之间没有直接付款安排时,Farmer Mac可能会在掉期开始时从掉期交易商收到一笔初始现金付款,以抵消相关对冲债务的折价金额。就公认会计原则而言,掉期的公允价值变化在“金融衍生产品收益”中确认,而相关对冲债务的经济抵销折价在债务期限内摊销,作为对其收益的调整。出于核心收益的目的,这些初始现金支付被递延,并在相关债务的期限内作为净收益调整摊销,期限通常为3至15年。
5.B系列优先股在2019年第二季度报废时的递延发行成本确认已从核心收益中剔除,因为这不是经常发生的交易,也不是
这是否预示着未来的经营业绩。这与Farmer Mac之前对与优先股退役相关的递延发行成本的处理方式一致。
以下各节提供了有关Farmer Mac操作结果的特定组件的更多详细信息。
净利息收入*下表提供截至2019年6月30日、2020年6月30日和2019年6月30日止六个月的生息资产和资金信息。非应计贷款的平均余额包括在提交的贷款、Farmer Mac担保证券和USDA证券的平均余额中,尽管相关收入是按现金基础核算的。因此,随着非应计贷款的平均余额和收到的收入的增加或减少,净利息收入和收益率将相应波动,第三方拥有实益权益的合并信托的贷款平均余额在合并信托的净效应中披露,不计入生息资产和有息负债的平均余额,与这些信托相关的利息收入和费用在合并信托的净效应中显示。“在合并信托的净效应中,与这些信托相关的利息收入和费用在合并信托的净效应中披露,不包括在生息资产和有息负债的平均余额中。”
表9
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在截至以下日期的六个月内 | | | | | | | | | | |
| 2020年6月30日 | | | | | | 2019年6月30日 | | | | |
| 平均值 天平 | | 收入/ 费用 | | 平均值 率 | | 平均值 天平 | | 收入/ 费用 | | 平均值 率 |
| (千美元) | | | | | | | | | | |
生息资产: | | | | | | | | | | | |
现金和投资 | $ | 3,839,155 | | | $ | 28,140 | | | 1.47 | % | | $ | 2,894,225 | | | $ | 38,863 | | | 2.69 | % |
贷款、Farmer Mac担保证券和美国农业部证券(1) | 16,464,280 | | | 220,035 | | | 2.67 | % | | 14,853,973 | | | 251,338 | | | 3.38 | % |
生息资产总额 | 20,303,435 | | | 248,175 | | | 2.44 | % | | 17,748,198 | | | 290,201 | | | 3.27 | % |
供资: | | | | | | | | | | | |
一年内到期的应付票据 | 3,341,975 | | | 18,122 | | | 1.08 | % | | 3,667,842 | | | 44,848 | | | 2.45 | % |
一年后到期的应付票据(2) | 16,676,078 | | | 143,897 | | | 1.73 | % | | 13,421,483 | | | 165,479 | | | 2.47 | % |
有息负债总额(3) | 20,018,053 | | | 162,019 | | | 1.62 | % | | 17,089,325 | | | 210,327 | | | 2.46 | % |
净无息资金 | 285,382 | | | — | | | | | 658,873 | | | — | | | |
资金总额 | 20,303,435 | | | 162,019 | | | 1.60 | % | | 17,748,198 | | | 210,327 | | | 2.37 | % |
某些信托合并前的净利息收入/收益 | 20,303,435 | | | 86,156 | | | 0.85 | % | | 17,748,198 | | | 79,874 | | | 0.90 | % |
合并信托的净影响(4) | 1,499,758 | | | 3,504 | | | 0.47 | % | | 1,553,815 | | | 3,779 | | | 0.49 | % |
净利息收入/收益率 | $ | 21,803,193 | | | $ | 89,660 | | | 0.82 | % | | $ | 19,302,013 | | | $ | 83,653 | | | 0.87 | % |
(1)不包括2020年上半年和2019年上半年分别为2,930万美元和3,040万美元的利息收入,这些利息收入与第三方拥有实益权益的合并信托有关。
(2)包括长期票据的当前部分。
(3)不包括2020年上半年和2019年上半年分别为2,580万美元和2,670万美元的利息支出,这些利息支出与第三方拥有实益权益的合并信托有关。
(4)包括第三方拥有实益权益的合并信托的效力。
净利息收入同比增加600万美元,主要是由于所有业务领域的净增长,净利息收入的增加贡献了1000万美元。由于市场利率的重大变化,公允价值对冲会计关系的公允价值变动净额减少了390万美元,部分抵消了这一增长。
以百分率计算,减少0.05%主要是由于公允价值对冲会计关系的公允价值变动净额减少0.04%,而融资及流动资金成本则增加0.04%。这些跌幅因净数量增长而增加0.03%而被部分抵销。
下表列出了有关Farmer Mac在某些信托合并前的净利息收入组成部分在所示期间的变化的信息。对于每个类别,提供了可归因于数量变化(数量变化乘以旧利率)和利率变化(利率变化乘以旧数量)的变化的信息。计算的第三个元素-合并的费率/交易量差异是根据它们的相对大小分配的。-的信息。
表10
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年6月30日的6个月与2019年同期相比 | | | | |
| 增加/(减少)的原因是 | | | | |
| 率 | | 体积 | | 总计 |
| (千) | | | | |
来自生息资产的收入: | | | | | |
现金和投资 | $ | (21,001) | | | $ | 10,278 | | | $ | (10,723) | |
贷款、Farmer Mac担保证券和美国农业部证券 | (56,602) | | | 25,299 | | | (31,303) | |
总计 | (77,603) | | | 35,577 | | | (42,026) | |
其他有息负债的费用 | (80,236) | | | 31,928 | | | (48,308) | |
某些信托合并前净利息收入的变化(1) | $ | 2,633 | | | $ | 3,649 | | | $ | 6,282 | |
(1)不包括第三方拥有实益权益的合并信托中债务的影响。
下表为净利息收入和净利息收益率与净有效利差的对账。净有效利差的衡量标准为:(1)与非指定金融衍生品相关的费用,包括与未在对冲关系中指定的金融衍生品的合同金额相关的收入或费用(与对冲会计关系中指定的金融衍生品相关的收入或费用已计入净利息收入),以及(2)因终止或净结算金融衍生品而造成的摊销损失;不包括(3)按公允价值合并资产的溢价和折价摊销,(4)第三方拥有实益权益的合并信托的净影响,(5)公允价值对冲关系中的金融衍生品及相应金融资产或负债的公允价值变动。有关净有效价差的更多信息,请参阅“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析-非公认会计准则的使用-净有效价差”。
表11
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在截至的三个月内 | | | | | | | | 在截至以下日期的六个月内 | | | | | | |
| 2020年6月30日 | | | | 2019年6月30日 | | | | 2020年6月30日 | | | | 2019年6月30日 | | |
| 美元 | | 产率 | | 美元 | | 产率 | | 美元 | | 产率 | | 美元 | | 产率 |
| (千美元) | | | | | | | | | | | | | | |
净利息收入/收益率 | $ | 48,348 | | | 0.87 | % | | $ | 43,054 | | | 0.87 | % | | $ | 89,660 | | | 0.82 | % | | $ | 83,653 | | | 0.87 | % |
合并信托的净影响 | (1,804) | | | 0.02 | % | | (1,873) | | | 0.03 | % | | (3,505) | | | 0.03 | % | | (3,778) | | | 0.03 | % |
与未指定金融衍生品相关的费用 | (2,413) | | | (0.05) | % | | (1,557) | | | (0.03) | % | | (3,603) | | | (0.04) | % | | (4,102) | | | (0.05) | % |
按公允价值合并的资产溢价/折价摊销 | (21) | | | — | % | | 289 | | | 0.01 | % | | (10) | | | — | % | | 311 | | | — | % |
金融衍生品终止或净结算造成的摊销损失 | (22) | | | — | % | | 14 | | | — | % | | 27 | | | — | % | | (56) | | | — | % |
公允价值套期保值关系中的公允价值变动 | 2,381 | | | 0.05 | % | | 1,428 | | | 0.03 | % | | 8,063 | | | 0.08 | % | | 4,128 | | | 0.05 | % |
净有效价差 | $ | 46,469 | | | 0.89 | % | | $ | 41,355 | | | 0.91 | % | | $ | 90,632 | | | 0.89 | % | | $ | 80,156 | | | 0.90 | % |
与2019年同期相比,截至2020年6月30日的三个月,以美元计算的净有效利差增加了510万美元,这主要是由于未偿还业务量的增长,使净有效利差增加了约550万美元。
与2019年同期相比,2020年前六个月以美元计算的净有效利差增加了1050万美元,这主要是由于未偿还业务量的增长,使净有效利差增加了约1000万美元。
有关Farmer Mac各个业务部门的净利息收入和净有效价差的更多信息,请参见合并财务报表附注10。按业务线划分的季度净有效价差见“管理层对财务状况和经营结果的讨论与分析-补充信息”。
损失拨备及损失准备金的拨备及发放。下表汇总了截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月的Farmer Mac总损失拨备的组成部分:
表12
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年6月30日 | | | | | | 截至2019年6月30日 | | | | |
| 津贴 为 损失 | | 储备 赔偿所有损失 | | 总计 津贴 赔偿所有损失 | | 津贴 为 损失 | | 储备 赔偿所有损失 | | 总计 津贴 赔偿所有损失 |
| (单位:万人) | | | | | | | | | | |
截至以下三个月的三个月: | | | | | | | | | | | |
期初余额 | $ | 15,685 | | | $ | 3,420 | | | $ | 19,105 | | | $ | 6,753 | | | $ | 2,038 | | | $ | 8,791 | |
损失准备金[解除]损失准备金 | 467 | | | (400) | | | 67 | | | 578 | | | (158) | | | 420 | |
冲销 | (394) | | | — | | | (394) | | | (67) | | | — | | | (67) | |
期末余额 | $ | 15,758 | | | $ | 3,020 | | | $ | 18,778 | | | $ | 7,264 | | | $ | 1,880 | | | $ | 9,144 | |
| | | | | | | | | | | |
截至今年首六个月: | | | | | | | | | | | |
期初余额 | $ | 10,454 | | | $ | 2,164 | | | $ | 12,618 | | | $ | 7,017 | | | $ | 2,167 | | | $ | 9,184 | |
采用现行预期信用损失标准后的累计效果调整 | 1,793 | | | 863 | | | 2,656 | | | — | | | — | | | — | |
调整后的期初余额 | 12,247 | | | 3,027 | | | 15,274 | | | 7,017 | | | 2,167 | | | 9,184 | |
损失准备金[解除]损失准备金 | 3,905 | | | (7) | | | 3,898 | | | 314 | | | (287) | | | 27 | |
冲销 | (394) | | | — | | | (394) | | | (67) | | | — | | | (67) | |
期末余额 | $ | 15,758 | | | $ | 3,020 | | | $ | 18,778 | | | $ | 7,264 | | | $ | 1,880 | | | $ | 9,144 | |
自2020年1月1日采用CECL以来的累计影响调整为270万美元,并直接计入扣除税后的留存收益。过渡调整是(1)反映可能发生的损失的2019年12月31日的总损失拨备与(2)反映预期损失的2020年1月1日的总损失准备之间的差额。
对资产负债表内资产的信贷损失的累计影响调整为180万美元,其中包括农村公用事业贷款和Farmer Mac担保证券损失拨备增加540万美元,以及Farm&Ranch贷款和Farmer Mac担保证券损失拨备减少360万美元。尽管Farmer Mac在其农村公用事业贷款和Farmer Mac担保证券组合中从未经历过任何信用损失,但我们对预期损失的估计是基于对这些资产预期寿命的合理和可支持的预测。Farm&Ranch贷款和Farmer Mac担保证券损失拨备的减少反映了基于这些投资组合中的贷款与价值比率的预期回收率。
LTSPC信贷损失的累计影响调整为90万美元,其中包括农村公用事业LTSPC增加100万美元,农场和牧场LTSPC减少10万美元。
2020年第二季度,我们的预测继续包括新冠肺炎疫情对地价、国内生产总值、信贷利差和失业率等经济因素的影响。主要由于第二季度信贷利差企稳,Farmer Mac记录的损失拨备总额低于第一季度。第二季度的贷款损失准备金总额约为10万美元。
Farmer Mac的资产负债表内资产损失拨备为50万美元,其中包括140万美元的农村公用事业贷款和Farmer Mac担保证券的预期亏损,以及90万美元的Farm&Ranch贷款和Farmer Mac担保证券的拨备。我们第二季度经济因素预测的更新对农村公用事业投资组合产生了负面影响,稳定信贷利差的积极影响被未来12个月的净业务量增长和围绕失业预期的持续不确定性所抵消。相反,更新的第二季度经济因素对我们的Farm&Ranch投资组合产生了积极影响,其中大宗商品价格的改善和土地价值较低的预期波动性减少了我们最低风险评级资产的预期损失。Farmer Mac的LTSPC损失准备金为40万美元,主要与Farm&Ranch LTSPC有关,这是由于第二季度该投资组合的交易量减少所推动的。
我们对预期损失的估计是基于历史信息和合理的、可支持的预测。我们的合理和可支持的预测包含了经济因素预测,并对这些经济因素预测的变化很敏感。截至2020年6月30日,我们对预期信贷损失的估计考虑了新冠肺炎疫情带来的经济波动。特别是,信贷利差企稳和失业预期持续不确定是影响最大的两个经济因素。这些经济因素对我们对Farmer Mac的农村公用事业投资组合预期亏损的估计也比Farm&Ranch投资组合的影响更大,因为Farm&Ranch投资组合在第一季度和第二季度都有稳定的农地价值和稳定的信贷质量。尽管截至第二季度末经济状况改善的影响,我们的三个投资组合的净未偿还业务量的增长导致Farmer Mac记录了大约10万美元的预期信贷损失准备金。然而,与第一季度末相比,40万美元的津贴冲销使Farmer Mac的总损失津贴减少了40万美元。
见合并财务报表附注5和附注6以及“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-风险管理-信用风险-贷款和担保”。
担保费和承诺费*下表列出了截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月的担保和承诺费,这些费用补偿Farmer Mac承担表外Farmer Mac担保证券和LTSPC基础贷款的信用风险:
表13
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在截至的三个月内 | | | | | | | | 在截至以下日期的六个月内 | | | | | | |
| | | | | 变化 | | | | | | | | 变化 | | |
| 2020年6月30日 | | 2019年6月30日 | | $ | | % | | 2020年6月30日 | | 2019年6月30日 | | $ | | % |
| (千美元) | | | | | | | | | | | | | | |
担保费和承诺费 | 3,140 | | | 3,403 | | | $ | (263) | | | (8) | % | | $ | 6,336 | | | $ | 6,916 | | | $ | (580) | | | (8) | % |
在Farmer Mac公布的核心收益中,担保和承诺费包括与第三方拥有的合并信托相关的利息收入和利息支出,以反映管理层的观点,即Farmer Mac赚取的净利息收入实际上是合并Farmer Mac担保证券的担保费。与2019年同期相比,截至2020年6月30日的三个月和六个月的担保和承诺费下降,主要是由于LTSPC数量减少。作为
经核心收益公布调整后,截至2020年6月30日的三个月和六个月的担保和承诺费分别为490万美元和980万美元,而截至2019年6月30日的三个月和六个月的担保和承诺费分别为530万美元和1070万美元。
有关普通股股东的净收入、核心收益的构成以及普通股股东的净收入与核心收益的对账的更多信息,请参阅“管理层对财务状况和经营结果的讨论与分析-经营结果”。有关农民Mac使用的非GAAP衡量标准的更多信息,请参阅“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-非GAAP衡量标准的使用”。
金融衍生品的收益/(损失).下表汇总截至2019年6月30日止三个月和六个月的金融衍生品损益构成:
表14
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在截至的三个月内 | | | | | | | | 在截至以下日期的六个月内 | | | | | | |
| | | | | 变化 | | | | | | | | 变化 | | |
| 2020年6月30日 | | 2019年6月30日 | | $ | | % | | 2020年6月30日 | | 2019年6月30日 | | $ | | % |
| (千美元) | | | | | | | | | | | | | | |
公允价值变动带来的收益 | $ | 8,700 | | | $ | 10,485 | | | $ | (1,785) | | | (17) | % | | $ | 2,216 | | | $ | 12,725 | | | $ | (10,509) | | | (83) | % |
合同付款的应计费用 | (2,413) | | | (1,557) | | | (856) | | | 55 | % | | (3,603) | | | (4,101) | | | 498 | | | (12) | % |
因终止或净结清而产生的收益/(损失) | 236 | | | (15) | | | 251 | | | (1,673) | % | | (1,388) | | | (71) | | | (1,317) | | | 1,855 | % |
金融衍生品的收益/(损失) | $ | 6,523 | | | $ | 8,913 | | | $ | (2,390) | | | (27) | % | | $ | (2,775) | | | $ | 8,553 | | | $ | (11,328) | | | (132) | % |
公允价值的这些变化主要是长期利率波动的结果。定期现金结算从Farmer Mac利率掉期支付或收到的利息的应计利润是未指定的金融衍生品,显示为与金融衍生品相关的费用。终止其他GSE和非指定美国国债期货的债务远期销售合约的未指定衍生品头寸或净现金结算的付款或收据,以及在某些非指定掉期开始时收到的初始现金付款,均包括在上表的“因终止或净结算而产生的收益/(损失)”中。对于非指定掉期,当掉期交易商交易对手和为特定交易发行Farmer Mac中期票据的债务交易商之间没有直接付款安排时,Farmer Mac可能会在掉期开始时收到掉期交易商的初始现金支付,以抵消相关对冲债务的折扣额。这些掉期的公允价值变动立即在“金融衍生品的收益/(损失)”中确认,而对冲债务的抵销折价则在债务期限内摊销,作为对其收益率的调整。Farmer Mac收到的初始现金支付金额因其在一个季度内执行的前述类型的掉期数量而异。
其他收入。下表列出了截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月的其他收入:
表15
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在截至的三个月内 | | | | | | | | 在截至以下日期的六个月内 | | | | | | |
| | | | | 变化 | | | | | | | | 变化 | | |
| 2020年6月30日 | | 2019年6月30日 | | $ | | % | | 2020年6月30日 | | 2019年6月30日 | | $ | | % |
| (千美元) | | | | | | | | | | | | | | |
滞纳金 | $ | 296 | | | $ | 154 | | | $ | 142 | | | 92 | % | | $ | 887 | | | $ | 569 | | | $ | 318 | | | 56 | % |
其他 | 933 | | | 201 | | | 732 | | | 364 | % | | 1,158 | | | 279 | | | 879 | | | 315 | % |
其他收入总额 | $ | 1,229 | | | $ | 355 | | | $ | 874 | | | 246 | % | | $ | 2,045 | | | $ | 848 | | | $ | 1,197 | | | 141 | % |
其他费用增加,主要是因为借款人将其长期固定借款利率调整为新的较低利率而收取的费用增加。
营业费用.截至2019年6月30日、2020年和6月30日的三个月和六个月的营业费用构成汇总如下表:
表16
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在截至的三个月内 | | | | | | | | 在截至以下日期的六个月内 | | | | | | |
| | | | | 变化 | | | | | | | | 变化 | | |
| 2020年6月30日 | | 2019年6月30日 | | $ | | % | | 2020年6月30日 | | 2019年6月30日 | | $ | | % |
| (千美元) | | | | | | | | | | | | | | |
薪酬和员工福利 | 8,087 | | | $ | 6,770 | | | $ | 1,317 | | | 19 | % | | $ | 18,214 | | | $ | 14,376 | | | $ | 3,838 | | | 27 | % |
一般和行政 | 5,295 | | | 4,689 | | | 606 | | | 13 | % | | 10,658 | | | 9,285 | | | 1,373 | | | 15 | % |
监管费用 | 725 | | | 687 | | | 38 | | | 6 | % | | 1,450 | | | 1,375 | | | 75 | | | 5 | % |
总运营费用 | $ | 14,107 | | | $ | 12,146 | | | $ | 1,961 | | | 16 | % | | $ | 30,322 | | | $ | 25,036 | | | $ | 5,286 | | | 21 | % |
a.薪酬和员工福利。与2019年同期相比,截至2020年6月30日的三个月的薪酬和员工福利支出增加,主要是由于上一年同期的奖金支付低于预期,以及本季度的员工人数增加。与2019年同期相比,截至2020年6月30日的6个月的薪酬和员工福利支出增加,主要是由于2019年财务业绩以及向2020年第一季度辞职的高管支付的遣散费导致2020年第一季度的奖金支出增加。
b.一般和行政费用(G&A)。与2019年同期相比,截至2020年6月30日的三个月和六个月的G&A费用增加,主要是因为增加了软件许可证和信息技术顾问的支出,以支持增长和战略计划。
所得税费用。下表列出了截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月的所得税费用和有效所得税税率:
表17
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在截至的三个月内 | | | | | | | | 在截至以下日期的六个月内 | | | | | | |
| | | | | 变化 | | | | | | | | 变化 | | |
| 2020年6月30日 | | 2019年6月30日 | | $ | | % | | 2020年6月30日 | | 2019年6月30日 | | $ | | % |
| (千美元) | | | | | | | | | | | | | | |
所得税费用 | $ | 9,435 | | | $ | 9,111 | | | $ | 324 | | | 4 | % | | $ | 13,176 | | | $ | 15,733 | | | $ | (2,557) | | | (16) | % |
实际税率 | 20.9 | % | | 21.1 | % | | | | (0.2) | % | | 21.4 | % | | 21.0 | % | | | | 0.4 | % |
业务量.
下表列出了截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月Farmer Mac业务线下的净增长或净减少:
表18
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
净新业务量-Farmer-Mac贷款购买、担保、LTSPC和AgVantage Securities | | | | | | | |
| 在截至的三个月内 | | | | 在截至以下日期的六个月内 | | |
| 2020年6月30日 | | 2019年6月30日 | | 2020年6月30日 | | 2019年6月30日 |
| 净增长/(减少) | | 净增长/(减少) | | 净增长/(减少) | | 净增长/(减少) |
| (千) | | | | | | |
农场和牧场: | | | | | | | |
贷款 | $ | 259,130 | | | $ | 143,361 | | | $ | 340,956 | | | $ | 165,936 | |
LTSPC | (52,874) | | | (67,594) | | | (100,055) | | | (108,556) | |
美国农业部保证: | | | | | | | |
美国农业部证券 | 72,194 | | | 14,392 | | | 116,538 | | | (25,252) | |
Farmer Mac担保的美国农业部证券 | (40,594) | | | 22,223 | | | (58,907) | | | 31,026 | |
农村公用事业: | | | | | | | |
贷款 | 311,843 | | | 98,049 | | | 430,276 | | | 588,307 | |
LTSPC | (5,632) | | | (17,092) | | | (19,226) | | | (24,752) | |
机构信用: | | | | | | | |
AgVantage证券 | (41,271) | | | 46,483 | | | 214,584 | | | 395,501 | |
| | | | | | | |
总购买、担保、LTSPC和AgVantage证券 | $ | 502,796 | | | $ | 239,822 | | | $ | 924,166 | | | $ | 1,022,210 | |
Farmer Mac在2020年第二季度的净业务量增长为5.028亿美元,比2019年第二季度实现的2.398亿美元的净增长多2.63亿美元。2020年第二季度的增长主要是由于历史上的低利率推动了借款人的强劲市场需求,借款人寻求利用长期融资的低利率。
截至2020年6月30日,我们的未偿还业务量为220亿美元,考虑到所有新业务、到期日和现有资产的偿还,比2020年3月31日净增5.028亿美元。这一净增长包括农村公用事业增加3.062亿美元,农场和牧场增加2.063亿美元,美国农业部担保业务增加3160万美元,但部分被机构信贷减少4130万美元所抵消。
我们的乡村公用事业业务线在2020年第二季度净增长3.062亿美元,主要是由于从该业务线的两个主要交易对手购买了3.394亿美元的贷款,但被之前购买的贷款和LTSPC下的定期付款、预付款和贷款到期日部分抵消。
我们的农场和牧场业务线净增加2.063亿美元,其中包括未偿还贷款购买量净增加2.591亿美元,部分被长期信托基金贷款净减少5280万美元所抵消。2020年第二季度的净增长反映出我们有能力通过主动与客户接触并调整他们的利率和贷款规模,以反映当前的市场状况和他们的特定资金需求,在利率下降的环境中留住借款人。在截至2020年6月30日的12个月里,我们的农场和牧场贷款购买量净增长18.2%,明显高于截至2020年3月31日的12个月整个农业抵押贷款市场3.1%的净增长(基于我们对银行和农场信贷系统呼叫报告数据的分析)。
我们的美国农业部担保业务线在2020年第二季度增长了3160万美元。第二季度的总交易额为2.24亿美元,是我们有史以来任何季度都记录到的最高总交易额。加上1.479亿美元,这是Farmer Mac在任何六个月期间记录的美国农业部担保的最大总业务量。这一增长反映了我们在2019年下半年对产品结构进行调整的积极效果,以在竞争日益激烈的环境中更有效地满足客户需求,并回应了本报告《管理层对财务状况和经营结果的讨论与分析-展望》中描述的2018年农场法案要求提高的贷款额度。
机构信贷业务额度在2020年第二季度净减少4130万美元,主要是由于两个大型交易对手减少了与一个债券到期和定期计划支付多个债券相关的未偿还信贷金额。我们还经历了来自规模较小的基金交易对手的小幅净增。
有关Farmer Mac业务线潜在增长机会的更多信息,请参阅本报告中的“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-展望”。
下表列出了在所述期间发行的Farmer Mac担保证券的相关信息:
表19
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在截至的三个月内 | | | | 在截至以下日期的六个月内 | | |
| 2020年6月30日 | | 2019年6月30日 | | 2020年6月30日 | | 2019年6月30日 |
| (千) | | | | | | |
贷款证券化并作为农牧场担保证券出售 | $ | — | | | $ | 20,224 | | | $ | 28,050 | | | $ | 118,004 | |
Farmer Mac担保的美国农业部证券 | — | | | 29,419 | | | 28,050 | | | 48,347 | |
AgVantage证券 | 430,024 | | | 659,447 | | | 990,419 | | | 1,484,864 | |
Farmer Mac担保证券发行总额 | $ | 430,024 | | | $ | 709,090 | | | $ | 1,046,519 | | | $ | 1,651,215 | |
Farmer Mac要么保留它购买的贷款,要么将它们证券化,并保留或出售由这些贷款支持的Farmer Mac担保证券。-Farm&Ranch购买和保留的符合条件的贷款的加权平均年龄(不包括购买违约贷款)
2020年第二季度和2019年不到一年。在这些贷款中,25% 63%的本金摊销期限长于到期日,导致到期付款激增,两个期限的加权平均剩余期限至到期日均为15.0年。
在2020年第二季度和2019年第二季度,Farmer Mac将其购买的部分Farm&Ranch贷款证券化,并出售了由此产生的Farmer Mac担保证券,如下所示。在截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月内,Farmer Mac出售Farmer Mac担保证券或USDA证券没有实现任何损益。Farmer Mac将这些贷款合并,并在合并资产负债表上以“为投资合并信托基金而持有的贷款,以摊销成本”的形式呈现。截至2020年6月30日的三个月和六个月,我们的Farmer Mac担保证券没有出售给Farmer Mac的关联方,相比之下,2019年同期,我们的Farmer Mac担保证券没有出售给Farmer Mac的关联方,而我们的Farmer Mac担保证券价值6,310万美元出售给Farmer Mac的关联方(由于拥有Farmer Mac的A类有投票权普通股超过10%而与之相关)。
下表列出了截至指定日期Farmer Mac的四个业务线中每一个业务线的未清偿业务量的信息:
表20
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业务线-突出业务量 | | | |
| 截至2020年6月30日 | | 截至2019年12月31日 |
| (单位:万人) | | |
农场和牧场: | | | |
贷款 | $ | 4,181,422 | | | $ | 3,675,640 | |
以信托形式持有的贷款: | | | |
第三方投资者拥有的实益权益 | 1,436,090 | | | 1,600,917 | |
LTSPC | 2,310,113 | | | 2,393,071 | |
担保证券 | 90,225 | | | 107,322 | |
美国农业部保证: | | | |
美国农业部证券 | 2,314,961 | | | 2,199,072 | |
Farmer Mac担保的美国农业部证券 | 362,846 | | | 421,103 | |
农村公用事业: | | | |
贷款 | 2,101,568 | | | 1,671,293 | |
LTSPC(1) | 590,053 | | | 609,278 | |
机构信用 | | | |
AgVantage证券 | 8,654,830 | | | 8,440,246 | |
总计 | $ | 22,042,108 | | | $ | 21,117,942 | |
(1)截至2020年6月30日和2019年12月31日,包括与一年期贷款购买承诺相关的2000万美元,Farmer Mac就此获得象征性的未使用承诺费。
下表按到期日汇总了截至2020年6月30日持有的贷款、表外Farmer Mac担保证券(不包括AgVantage证券)和LTSPC、USDA证券和Farmer Mac担保USDA证券的预定本金摊销:
表21
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本金摊销截至2020年6月30日日程表 | | | | | | | |
| 持有的贷款 | | 表外贷款Farmer Mac担保证券和LTSPC | | *USDA证券和Farmer Mac担保的USDA证券 | | 总计 |
| (千) | | | | | | |
2020 | $ | 152,425 | | | $ | 106,391 | | | $ | 59,137 | | | $ | 317,953 | |
2021 | 336,225 | | | 281,270 | | | 116,557 | | | 734,052 | |
2022 | 330,914 | | | 224,825 | | | 117,421 | | | 673,160 | |
2023 | 333,244 | | | 210,451 | | | 121,362 | | | 665,057 | |
2024 | 328,160 | | | 176,133 | | | 119,630 | | | 623,923 | |
此后 | 6,238,112 | | | 1,991,321 | | | 2,143,700 | | | 10,373,133 | |
总计 | $ | 7,719,080 | | | $ | 2,990,391 | | | $ | 2,677,807 | | | $ | 13,387,278 | |
截至2020年6月30日,在Farmer Mac的四个业务线包括的220亿美元未偿还本金余额中,87亿美元是机构信贷业务线包括的AgVantage证券。与以购买贷款、USDA证券以及LTSPC和非AgVantage Farmer Mac担保证券为基础的贷款的业务量不同,大多数AgVantage证券不需要根据摊销时间表定期支付本金,而是在有担保的一般义务被担保时有固定的到期日下表按到期日汇总了截至2020年6月30日表内和表外AgVantage证券的未偿还本金金额:
表22
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AgVantage的余额为到期一年前的余额 | |
| 截至 |
| 2020年6月30日 |
| (千) |
2020 | $ | 1,157,737 | |
2021 | 1,692,298 | |
2022 | 1,582,868 | |
2023 | 964,527 | |
2024 | 828,108 | |
此后(1) | 2,429,292 | |
总计 | $ | 8,654,830 | |
(1)包括从2025年到2044年的各种到期日。
截至2020年6月30日,上表显示的未偿还AgVantage证券的加权平均剩余期限为4.7年。
展望
作为帮助满足美国农村融资需求的二级市场,Farmer Mac继续提供稳定的流动性、资本和风险管理工具。Farmer Mac的增长速度将取决于农业和农村融资业务中贷款机构的资本和流动性需求,以及我们服务的行业中农业和农村借款人的整体健康状况。
Farmer Mac预计,在以下几个关键因素的推动下,我们的整个业务线都将出现增长机会:
•随着农业和农村公用事业贷款机构寻求管理股权资本和股本回报率要求,或者由于贷款限制或集中限制而寻求减少风险敞口,Farmer Mac可以通过贷款和投资组合购买、参与、担保、LTSPC或批发融资为这些机构提供救济。
•虽然由于对资本的需求总体持平,农村公用事业行业的整体贷款增长在短期内似乎是温和的,但Farmer Mac的农村公用事业业务线未来的增长机会可能会增加,因为它深化了与合格交易对手的业务关系,并探索了新类型的贷款产品。这些机会可能会受到部门增长、信贷质量和Farmer Mac产品竞争力的限制。
•由于业务和产品开发的努力,以及机构投资者对农业资产类别的持续兴趣,Farmer Mac的客户基础和产品集不断扩大,这可能会从新的来源产生对Farmer Mac产品的更多需求。
•农业金融行业内部的整合,再加上Farmer Mac与更大的地区性和全国性贷款机构的关系,继续提供可能影响Farmer Mac贷款需求的机会,并增加Farmer Mac农场和牧场业务线内的平均交易规模。
•利率下降给农业生产者带来的扩张和再融资机会,增加了农业行业许多部门的并购、整合和垂直整合的融资要求,这也可能产生对Farmer Mac贷款产品的需求。
新冠肺炎大流行和相关的遏制努力继续对全球经济造成干扰。旨在减轻大流行对经济影响的政府刺激计划,以及美联储为促进资本市场运作而提供的大量流动性支持,都努力减少对经济和我们服务的行业的波动性。然而,大流行的持续时间、严重程度和持续传播,以及政府遏制新冠肺炎和减轻公共卫生和经济影响的努力的有效性仍在不断演变,仍然不确定。关于新冠肺炎大流行给Farmer Mac及其业务带来的不确定性和风险的进一步讨论,见本报告第二部分第1A项“风险因素”下讨论的因素。
这场流行病对我们增长目标和前景的影响将取决于许多因素,包括:
•受疫情和衰退影响的农村借款人能多快和多大程度上从疫情和衰退的负面经济影响中恢复过来,恢复正常的经济和经营状况有多快,新冠肺炎疫情后对经济是否有挥之不去的影响?
这是全球经济、国内农业经济和经济衰退中断的结果。
•增加借款人的延期付款请求和批准的延期期限,包括支付给Farmer Mac担保证券持有人以弥补本金和利息缺口,可能会消耗一些本来可以用于某些计划中的增长举措的资本。更多关于新冠肺炎对Farmer Mac迄今收到的延期付款请求的影响的信息,请参阅“管理层对财务状况和经营业绩的讨论与分析-风险管理-信用风险-贷款和担保”。
•由于新冠肺炎疫情和地缘政治贸易争端造成全球贸易中断,大宗商品和农产品出口面临压力,这可能对大宗商品价格造成下行压力,并进一步增加借款人的流动性压力,对贷款增长机会产生负面影响。
•大流行病中的借款人由于接触地方或州行政办公室的机会有限、延迟接收设备部件、工人之间的社会距离导致安装效率低下,以及难以及时获得检查和电网互联,因此无法关闭农业或可再生能源贷款,这可能会限制我们购买农业或可再生能源贷款的机会。
•由于新冠肺炎的影响,计划中的或潜在的合并和收购、整合和垂直整合的延迟和推迟,因此,在全球经济复苏和交易流恢复到大流行前的水平之前,对Farmer Mac的产品和服务的需求可能会减少。
•资本市场的混乱和信用利差的扩大可能会影响Farmer Mac的融资成本,并可能导致我们的产品和服务收取更高的利率,这可能会对我们所服务行业的竞争力产生不利影响。
•Farmer Mac的使命是在这场流行病期间支持美国农村,新冠肺炎造成的破坏可能会为Farmer Mac提供一些新的和扩大的机会,以帮助满足美国农村的融资需求。如果新冠肺炎相关的国家暂停保护消费者免受公用事业公司因拖欠电费而采取行动的情况持续很长一段时间,由Farmer Mac资助的农村电力合作社对临时流动性的需求可能会增加。如果借款人寻求从贷款人那里获得额外的融资和流动性,以在此期间维持运营和生产,或弥补因关闭、延迟和社会距离要求而损失的生产力,这些短期资金要求可能会为Farmer Mac创造额外的增长机会,因为其他贷款人希望在短期融资需求出现时管理贷款限额和信贷集中。
•金融市场的波动,加上大流行长期影响的不确定性,导致一些金融机构推迟或停止向Farmer Mac服务的许多部门部署资本。虽然这些削减可能会减少我们购买贷款的机会,但Farmer Mac也可以提供亟需的二级市场流动性来源,以帮助在这一不确定时期刺激资本部署。
运营费用. Farmer Mac继续扩大对人力资本、技术和业务基础设施的投资,以提高产能和效率,以适应其增长机会并实现其长期战略目标。因此,Farmer Mac预计,随着业务和收入的增长,其运营费用在未来几年将继续增长。我们预计,随着我们的创新和业务增长,这些努力将继续并在2020年前不断增加。
运筹学。2020年3月12日,Farmer Mac启动了业务连续性计划,此后一直不间断运营,所有员工都在家中远程办公。Farmer Mac为其所有员工提供指导和支持,以确保他们拥有在家有效工作所需的工具和知识,Farmer Mac的技术平台和业务连续性计划一直在按设计运行,以支持组织的所有职能,而不会对业务造成实质性中断。作为农业和农村公用事业贷款领域的二级市场参与者,Farmer Mac的商业模式已经基于与其客户和供应商的远程接口。我们预计Farmer Mac的远程工作环境在近期或可预见的将来都不会对我们的运营产生实质性影响。
农业产业。农业包括许多不同的部门,它们以不同的方式对经济状况的变化做出反应。这些个别部门往往受到当前国内和全球经济因素和区域天气条件的不同影响,有时是积极的,有时是消极的。扇区之间的互连通常导致一个或多个分段可能承受压力而其他分段不承受压力的循环。
新冠肺炎大流行继续影响农业部门,尽管经济状况在2020年第二季度有所改善。3月和4月突然关闭的学校和餐厅极大地改变了食品的供需功能。美国人口普查提前零售额数据显示,在4月份下降50%后,美国消费者在外出就餐服务上的支出反弹至正常水平的75%。下降的很大一部分是杂货店的消费者支出,与前一年相比,2020年6月增长了10%以上。农业生产和食品加工在家庭食品支出中占据了更高的净利润率,因此消费者在家庭食品支出的转移可能会抵消向餐馆和学校销售的部分损失。根据美国能源情报署(U.S.Energy Information Administration)的数据,在4月份下降近50%后,随着司机重新上路,乙醇产量在6月和7月反弹至大流行前的89%。乙醇是玉米的主要需求驱动因素。农产品价格虽然在2020年仍大幅下跌,但随着市场对经济冲击的调整,5月和6月的跌幅有所收窄。农场劳动力和食品加工工人的健康和可用性仍然是行业最关心的问题,因为新冠肺炎案件的死灰复燃可能会对下半年新鲜水果和农产品的收获以及食品加工产生不利影响。
2020年上半年营收的下降有多个潜在的抵消因素,以帮助支撑生产商的盈利能力。首先,2020年上半年,许多生产商的农场费用有所下降。较低的能源价格在种植季节之前改善了燃料和化肥的成本。较低的谷物价格导致了动物饲料投入成本的下降,较低的替代动物价格改善了许多蛋白质生产商的成本结构。其次,美国农业部在2020年4月和5月发布了最后一笔37亿美元的市场便利化计划(MFP)现金支付,以解决贸易中断造成的市场损失。第三,为应对新冠肺炎疫情,国会于2020年3月27日通过了一系列措施,包括提供2万亿美元经济刺激措施的CARE法案,以支持美国经济的各个方面。CARE法案包含为美国农业部提供的95亿美元紧急基金,旨在
为当地销售的牲畜、乳制品和农产品供应商提供帮助。它还包括140亿美元的商品信贷公司(CCC)的补充资金,这是美国财政部的一项信贷额度,美国农业部可以用来帮助作物和畜牧业生产者。2020年4月,美国农业部宣布将通过冠状病毒食品援助计划(CFAP)提供190亿美元援助。CFAP利用CARE法案、家庭第一冠状病毒反应法和美国农业部其他现有授权提供的资金和权力,提供160亿美元的直接付款给生产者,并提供30亿美元的食品采购。截至2020年7月27日,美国农业部已经分发了66亿美元的CFAP付款。农民和牧场主也有资格参加小企业管理局的工资支票保护计划(PPP)。截至2020年7月24日,已向农业、林业、渔业和狩猎企业发放了超过79亿美元的PPP贷款。
农田价值在过去两年以大约与通货膨胀率大致相同的速度上升后,在2020年初保持稳定。美国农业部发布的2019年数据显示,2019年玉米带各州(伊利诺伊州、印第安纳州、爱荷华州、密苏里州和俄亥俄州)农场房地产价值平均下降0.2%,但北部平原州(堪萨斯州、内布拉斯加州、北达科他州和南达科他州)增长2.8%。在所有其他地区,据报道,农田平均价值持平或上升。新冠肺炎疫情减缓了2020年的公开拍卖和销售,但交易取得了进展,整个上半年的价值基本持平。虽然地区平均农田价值为美国农田价值的整体变动提供了一个很好的晴雨表,但影响土地市场的经济力量是高度局部化的,一些市场可能会经历比州或全国平均水平显示的更大的波动性。
在过去的几十年里,美国农业与全球贸易的联系越来越紧密,农产品出口需求在很大程度上取决于众多外国市场的贸易关系,以及汇率。如果全球经济增长持续下滑,或者贸易政策和协议持续收紧,可能会对美国某些农产品出口的需求产生不利影响,从而可能导致大宗商品价格面临下行压力。此外,自2016年以来,美元相对于贸易伙伴货币的强势一直在上升(以美元指数衡量)。强势美元提高了美国相对于其他国家生产者的价格,从而降低了美国农产品出口的竞争力。美元在6月和7月走软,为出口销售提供了一些缓解。然而,由于收入下降和经济活动减少,新冠肺炎疫情有可能扰乱全球对美国农业的需求,直到2021年。许多主要贸易伙伴和美国保持着良好的贸易关系,最近颁布的自由贸易协定证明了这一点(例如,加拿大、墨西哥和日本)。与美国另一个最大的农产品贸易伙伴中国的关系变得越来越紧张。与2019年相比,2020年对中国的农产品出口销售额今年迄今有所上升,但围绕这个市场的增长预期存在越来越大的不确定性。
Farmer Mac在最近几个季度经历了更高的90天违约率和不符合标准的资产评级。这一增长是农业周期的函数,与2012年至2015年经历的峰值相比,农业周期倾向于收紧行业盈利水平。到目前为止,90天违约率的波动和不合格资产的增加尚未转化为信贷损失的上升。Farmer Mac认为,其投资组合高度多样化,无论是在地理上还是按商品划分,其投资组合都是按照高信用质量标准承保的。因此,Farmer Mac认为,其投资组合处于有利地位,能够承受大宗商品价格和农田价值合理可预见的波动。然而,新冠肺炎疫情和随之而来的经济低迷增加了农业信贷部门固有的不确定性水平,并可能改变当前农业周期的轨迹。长时间的中断可能会导致贷款违约率上升,并导致更高的
评级不达标的贷款的百分比,因为更多的付款超过了7月1日的付款到期日90天。Farmer Mac批准的贷款延期至2020年6月30日,以未偿还本金余额衡量,占我们未偿还业务量总额的1.1%。这一数额可能会根据未来几个月的贷款表现和经济状况在未来几个季度波动,但大约80%的Farm&Ranch和USDA贷款将于7月1日到期。有关Farmer Mac投资组合中Farmer&Ranch贷款截至2020年6月30日的贷款余额、贷款价值比率、90天违约率和不合标准资产利率的更多信息,请参阅“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析-风险管理-信用风险-贷款和担保。”
根据2018年农业改善法案(也称为“农场法案”)的一项条款,农民Mac宪章从2020年6月18日起进行修订,将农场和牧场贷款额度限制(目前为1320万美元)的面积例外从1,000英亩扩大到2,000英亩,这意味着法定贷款额度限制不适用于由2,000英亩或更少的农业房地产担保的农场和牧场贷款。Farmer Mac将继续评估种植面积限制的增加,以确定Farmer Mac客户的潜在利益以及对我们业务的相关影响。农场法案还将截至2023年9月的每个政府财年,美国农业部根据综合农场和农村发展法案(有资格获得Farmer Mac的USDA担保业务线)发放的新担保金额的授权上限从30.26亿美元提高到70亿美元。此外,适用这些担保的个人贷款规模上限从139.9万美元提高到175万美元,从而增加了美国农业部担保的个人贷款部分的授权金额。这些更高的贷款限额可能导致Farmer Mac在2020年上半年购买的USDA担保的额外增长,它们可能导致我们的USDA担保业务线未来的新业务量更多地增加。
农民麦克还继续监测可能影响美国农业的州立法和法规。例如,包括加利福尼亚州在内的地下水管理法规可能会导致对地下水使用的更严格限制,这可能会影响未来的农业生产者。Farmer Mac将监测法律或法规(联邦或州)的任何变化可能对Farmer Mac或其客户产生的影响。
农村公用事业行业.
农村能源行业的周期性不如农业部门,但在一般经济条件下,农村能源行业确实有趋势性。较高的失业率和不利的信贷市场通常与能源需求下降(即商业、工业或住宅需求下降)和行业评级下调的增加有关。新冠肺炎疫情造成的经济不景气,导致失业率达到历史最高水平,工商界的需求也有所减少。根据美国能源情报署(U.S.Energy Information Administration)的数据,与2019年相比,2020年4月和5月对商业和工业消费者的电力销售下降了12%。然而,与2019年相比,同期住宅销售增长了近7%,因为居民在州、地方和自我实施隔离期间花在家里的时间更多。住宅电力销售通常比商业和工业用户的利润要高得多,因此,商业和工业销售损失带来的部分利润损失可以通过销售组合的变化来抵消。根据公用事业公司所服务的地区的特点,不同的公用事业公司的部门销售组合各不相同,因此盈利抵消的程度也会有所不同。一些农村电力合作社参加了Paycheck Protection Program(PPP),并通过该计划获得了可免除的贷款,这些贷款是
另一个潜在的来源,可以抵消任何盈利能力的下降。新冠肺炎的大流行也突显了农村地区对宽带互联网接入的更大需求和兴趣,CARE法案授权提供3亿多美元的支持,以支持医疗行业电信和农村宽带赠款。农民麦克预计,围绕新冠肺炎经济影响的高度不确定性将持续到2020年。
2020年上半年,利率突然降至历史低点,带动了农村电力合作社大量融资活动。农村公用事业行业的贷款增长前景在中短期内似乎是温和的,因为大型发电资产的资本支出有所下降,尽管与维护和升级公用事业基础设施相关的持续正常过程资本支出预计将继续下去。Farmer Mac未来向电力合作社行业提供贷款的增长机会可能受到农村地区电力需求、监管或技术变革推动的电力合作社的资本支出、低利率环境的持续,以及农村公用事业合作金融行业内部竞争动态的影响。燃煤发电资产的退役、可再生能源发电量的增长、储能技术的部署、农村地区宽带服务的扩展,以及与新的和现有的交易对手关系的加深,这些都可能为Farmer Mac提供新的商机。为了应对其中一些趋势,Farmer Mac部署了为可再生能源部门量身定做的新融资产品,这对Farmer Mac来说是一个新的市场机遇。根据这一新计划,Farmer Mac在2019年末购买了太阳能项目融资的参与权益,并在2020年第一季度从新的交易对手那里购买了额外的太阳能项目参与权益。Farmer Mac预计这一领域在2020年将进一步增长。
资产负债表回顾
下表汇总了截至所示期间的资产负债表:
表23
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| 自.起 | | | | 变化 | | |
| 2020年6月30日 | | 2019年12月31日 | | $ | | % |
| (千) | | | | | | |
资产 | | | | | | | |
现金和现金等价物 | $ | 827,600 | | | $ | 604,381 | | | $ | 223,219 | | | 37 | % |
投资证券,扣除津贴后的净额 | 3,512,410 | | | 3,004,875 | | | 507,535 | | | 17 | % |
Farmer Mac担保证券,扣除津贴后的净额 | 9,039,105 | | | 8,590,476 | | | 448,629 | | | 5 | % |
美国农业部证券 | 2,347,709 | | | 2,241,073 | | | 106,636 | | | 5 | % |
贷款,扣除津贴后的净额 | 7,891,148 | | | 6,981,440 | | | 909,708 | | | 13 | % |
其他 | 314,684 | | | 287,129 | | | 27,555 | | | 10 | % |
总资产 | $ | 23,932,656 | | 23,932,656 | | $ | 21,709,374 | | | $ | 2,223,282 | | | 10 | % |
负债 | | | | | | | |
应付票据 | 21,421,550 | | | 19,098,648 | | | 2,322,902 | | | 12 | % |
其他 | 1,686,990 | | | 1,811,450 | | | (124,460) | | | (7) | % |
总负债 | $ | 23,108,540 | | | $ | 20,910,098 | | | $ | 2,198,442 | | 2198442 | 11 | % |
总股本 | 824,116 | | | 799,276 | | | 24,840 | | | 3 | % |
负债和权益总额 | $ | 23,932,656 | | | $ | 21,709,374 | | | $ | 2,223,282 | | | 10 | % |
资产。总资产的增长主要归因于我们所有业务线的未偿还业务量的净增长。
现金和现金等价物以及投资证券的增加主要是由于新冠肺炎疫情的影响,决定增加我们的流动性投资组合,并支持我们的计划资产增长。
负债。总负债增加的主要原因是支持我们计划资产增长的应付票据总额增加。
权益。总股本增加的主要原因是E系列优先股的发行和净收入的增加。这些增长被其他综合亏损(税后净额)的增长部分抵消,这主要是由于现金流对冲会计关系中指定的可供出售证券和金融衍生品的公允价值下降。
表外安排。
Farmer Mac向经批准的贷款人提供两种信用增强方案,以增加其流动性或放贷能力,同时保留其贷款的现金流好处:(1)Farmer Mac担保证券,可通过Farm&Ranch、USDA担保、农村公用事业和机构信贷业务系列购买;(2)LTSPC,可通过Farm&Ranch和农村公用事业业务系列购买。对于Farmer Mac为主要受益人的证券化信托,信托资产和负债计入Farmer Mac的综合资产负债表。对于Farmer Mac不是主要受益人的证券化信托基金,如果解除合并,这两种选择都会为Farmer Mac创造表外义务。有关合并和Farmer Mac表外业务活动的更多信息,请参见合并财务报表附注6。
风险管理
信用风险-贷款和担保.
新冠肺炎
Farmer Mac继续监测新冠肺炎疫情对与Farmer Mac借款人风险敞口相关的Farmer Mac信用风险的影响。自2020年第一季度以来,Farmer Mac的贷款服务商网络代表Farmer Mac的Farm&Ranch贷款组合中的借款人提出的延期付款请求有所增加,尽管延期请求一直低于我们的预期。我们对延期付款请求的早期预期是基于其他GSE和其他农场信贷系统机构提供的预测。为了解决我们收到的要求,Farmer Mac为批准受新冠肺炎疫情影响的借款人的延期付款制定了标准,并已将这些标准传达给主要交易对手。随着大流行的影响继续显现,农民麦克将监测标准,并确定是否应该做出任何改变。Farmer Mac为其在Farm&Ranch投资组合中购买或证券化的贷款批准和执行的大部分延期付款期限长达6个月,延期本金和利息付款已资本化为贷款的未偿还本金余额。然后,未偿还的本金余额在贷款的剩余期限内重新摊销。LTSPC贷款的已批准和已执行的延期付款,从三个月的本金和利息延期到延期付款不等。
最长12个月的纯利息付款,取决于适用的LTSPC贷款人的延期政策。截至2020年6月30日,我们已经在Farm&Ranch和USDA Securities投资组合中执行了延期付款,涉及总计2.417亿美元的未偿还本金余额,占我们未偿还业务量总额的1.10%。延期付款所涵盖的时间通常在3至6个月之间。在每次延期付款结束时,与批准延期相关的本金和利息将重新资本化为未偿还的未偿还本金余额,并在贷款的剩余期限内重新摊销。
此外,FCA还发布了监管指导意见,鼓励Farmer Mac与其贷款和服务合作伙伴合作,批准和执行对受新冠肺炎影响的借款人的服务行动。下表汇总了农牧场业务中新冠肺炎延期付款至2020年6月30日的情况。Farmer Mac尚未收到任何农村公用事业业务线的延期付款请求。有关金融管理局与新冠肺炎疫情有关的监管指导的更多信息,请参阅“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-监管事项”。
表24
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农牧场新冠肺炎延期总结 | | | | | | | | |
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| | 截至2020年6月30日(1) | | | | | | |
| | 未付本金余额 | | | | | | |
| | 已申请,但尚未批准 | | 已批准,但尚未执行 | | 未批准 | | 批准并执行 |
农场和牧场: | | (千) | | | | | | |
资产负债表内: | | | | | | | | |
为投资而持有的贷款 | | $ | 2,547 | | | $ | 32,292 | | | $ | — | | | $ | 44,434 | |
以合并信托形式持有的贷款 | | 4,927 | | | 5,249 | | | — | | | 37,734 | |
资产负债表内合计 | | $ | 7,474 | | | $ | 37,541 | | | $ | — | | | $ | 82,168 | |
表外: | | | | | | | | |
LTSPC | | 2,716 | | | 49,696 | | | — | | | 109,475 | |
农场和牧场合计 | | $ | 10,190 | | $ | — | | $ | 87,237 | | | $ | — | | | $ | 191,643 | |
美国农业部: | | | | | | | | |
美国农业部证券 | | $ | 14,310 | | | $ | 10,378 | | | $ | 3,387 | | | $ | 48,005 | |
Farmer Mac担保的美国农业部证券 | | 864 | | | 1,015 | | | 385 | | | 2,087 | |
美国农业部合计 | | $ | 15,174 | | | $ | 11,393 | | | $ | 3,772 | | | $ | 50,092 | |
| | | | | | | | |
农场和牧场和美国农业部总延期 | | $ | 25,364 | | | $ | 98,630 | | | $ | 3,772 | | | $ | 241,735 | |
| | | | | | | | |
(1)新冠肺炎延期贷款不被视为逾期。
农场和牧场
截至2020年6月30日,Farmer Mac对所持Farm&Ranch贷款以及Farm&Ranch担保证券和LTSPC相关贷款的直接信贷敞口为48个州的80亿美元。有关Farmer Mac对Farm&Ranch贷款的承销和抵押品估值标准的更多信息,请参阅Farmer Mac于2020年2月25日提交给SEC的截至2019年12月31日的财年Form 10-K年度报告中的“Business-Farmer Mac‘s Line-Farm&Ranch-承销和抵押品估值(评估)标准”(Business-Farmer Mac’s Line of Business-Farmer Mac‘s Business-Farm&Ranch-承销和抵押品估值(评估)标准)。
Farmer Mac对Farm&Ranch贷款有间接信贷敞口,这些贷款确保机构信贷业务线中包括的AgVantage证券。截至2020年6月30日,Farmer-Mac没有在任何AgVantage证券上经历任何信贷损失。有关Farmer-Mac在AgVantage证券上的信用风险的更多信息,请参见《管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析-风险管理-信用风险-机构》。
Farmer Mac认为贷款的原始贷款价值比是评估损失严重程度的众多因素之一。贷款与估值比率取决于房产的市值,这是根据Farmer Mac的抵押品估值标准确定的。截至2020年6月30日和2019年12月31日,农场和牧场业务部门未偿还贷款的平均未偿还本金余额分别为70.2万美元和68.3万美元。Farmer Mac通过将原始贷款本金余额除以原始评估的房产价值来计算贷款的“原始贷款与价值比率”(Original Loan-to-Value Ratio)。这一计算不反映原始贷款余额的任何摊销,也不反映为提供当前市场价值而对原始评估价值进行的任何调整。任何交叉抵押贷款的原始贷款与价值比率都是按合并计算,而不是按贷款计算。2020年第二季度购买的农场和牧场贷款的加权平均原始贷款与价值比率为41%,而2019年第二季度购买的贷款的加权平均原始贷款与价值比率为53%。截至2020年6月30日和2019年12月31日,所有持有的农牧场贷款以及表外农牧场担保证券和LTSPC相关贷款的加权平均原始贷款与价值比率均为51%。截至2020年6月30日和2019年12月31日,所有90天拖欠的加权平均原始贷款与价值比率分别为51%和53%。
截至2020年6月30日和2019年12月31日,持有的农牧场贷款以及表外农牧场担保证券和LTSPC贷款的加权平均当前贷款价值比(基于原始评估价值和当前未偿还贷款金额调整以反映摊销的贷款价值比)均为45%。
有关Farmer Mac‘s Farm&Ranch投资组合的信用质量和相关损失拨备的更多信息,请参阅合并财务报表的附注5。影响贷款损失准备和损失准备的活动在“管理层对财务状况和经营业绩-经营业绩-贷款损失准备和损失准备金的拨备和发放”一文中进行了讨论。
Farmer Mac的90天拖欠衡量标准包括逾期90天或更长时间的贷款,以及借款人破产的丧失抵押品赎回权的贷款和不良贷款。截至2020年6月30日,Farmer Mac的90天违约额为6870万美元(占Farm&Ranch投资组合的0.86%),相比之下,截至2020年3月31日的拖欠为7970万美元(占Farm&Ranch投资组合的1.02%),截至2019年12月31日的拖欠为6100万美元(占Farm&Ranch投资组合的0.78%)。截至2020年6月30日,这些90天的拖欠贷款包括54笔拖欠贷款,相比之下,截至2020年3月31日的拖欠贷款为72笔,截至2019年12月31日的拖欠贷款为57笔。90天违约率的连续减少主要是由于与具有年度(1月1日)和半年(1月1日和7月1日)付款期限的贷款相关的季节性付款模式,这些贷款占Farm&Ranch投资组合中的大部分贷款。历史上,Farmer Mac的90天违约率在每个季度都有波动,无论是以美元计算,还是作为未偿还农牧场投资组合的百分比,通常在第一季度和第三季度末出现较高水平,在每年第二季度和第四季度末出现较低水平,这是由于大多数农场和牧场贷款的年度(1月1日)和半年(1月1日和7月1日)付款条款造成的。此外,环比下降是由两个商品类别-永久种植和作物推动的。其他大宗商品集团也
经历减少或保持不变。截至2020年6月30日,拖欠90天以上的前十大借款人风险敞口占90天拖欠的一半以上。新冠肺炎延期项下的贷款不被视为逾期,也不包括在我们的拖欠贷款统计中。Farmer Mac认为,它的拖欠贷款仍然有足够的抵押品。
截至2020年6月30日,我们的90天拖欠率接近Farmer Mac的历史平均水平。短期内,由于新冠肺炎疫情对农业经济的预期影响,我们的拖欠率预计将超过历史平均水平(2017年第三季度就是这样)。在过去的15年里,Farmer Mac的平均90天拖欠率占其Farm&Ranch投资组合的百分比约为1%。在此期间观察到的最高90天违约率发生在2009年,约为2%,这与Farmer Mac当时持有的乙醇贷款组合(Farmer Mac不再持有)贷款违约率上升不谋而合。
下表列出了Farmer Mac在Farm&Ranch业务线上90天拖欠的历史信息,与持有的所有Farm&Ranch贷款以及表外Farm&Ranch担保证券和LTSPC相关贷款的未偿还本金余额进行了比较:
表25
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 农场和牧场业务线 | | 90天 青少年犯罪 | | 百分比 |
| (千美元) | | | | |
截止日期: | | | | | |
2020年6月30日 | $ | 8,017,850 | | | $ | 68,682 | | | 0.86 | % |
2020年3月31日 | 7,811,594 | | | 79,722 | | | 1.02 | % |
2019年12月31日 | 7,776,950 | | | 60,954 | | | 0.78 | % |
2019年9月30日 | 7,393,728 | | | 59,691 | | | 0.81 | % |
2019年6月30日 | 7,291,352 | | | 28,045 | | | 0.38 | % |
2019年3月31日 | 7,215,585 | | | 52,366 | | | 0.73 | % |
2018年12月31日 | 7,233,971 | | | 26,881 | | | 0.37 | % |
2018年9月30日 | 7,072,018 | | | 37,545 | | | 0.53 | % |
2018年6月30日 | 7,045,397 | | | 43,076 | | | 0.61 | % |
在Farmer Mac的所有业务线中,截至2020年6月30日,90天的违约率占未偿还业务量总额的0.31%,相比之下,截至2019年12月31日的拖欠率为0.29%,截至2019年6月30日的拖欠率为0.14%。下表按来源年份、地理区域、商品/抵押品类型、原始贷款价值比和借款人风险敞口范围列出了截至2020年6月30日持有的未偿还农场和牧场贷款以及LTSPC和表外农场担保证券以及90天拖欠贷款:
表26
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2020年6月30日,农牧场拖欠90天 | | | | | | | |
| 农牧场业务线的布局 | | 农场和牧场业务线 | | 90天的拖欠期(1) | | 百分比 |
| (千美元) | | | | | | |
按起源年份划分: | | | | | | | |
2010及更早版本 | 8 | % | | $ | 670,088 | | | $ | 2,425 | | | 0.36 | % |
2011 | 2 | % | | 150,148 | | | — | | | — | % |
2012 | 5 | % | | 370,422 | | | 966 | | | 0.26 | % |
2013 | 7 | % | | 577,515 | | | 1,961 | | | 0.34 | % |
2014 | 6 | % | | 462,788 | | | 4,185 | | | 0.90 | % |
2015 | 8 | % | | 633,114 | | | 6,688 | | | 1.06 | % |
2016 | 12 | % | | 964,303 | | | 27,263 | | | 2.83 | % |
2017 | 13 | % | | 1,062,965 | | | 22,877 | | | 2.15 | % |
2018 | 11 | % | | 920,834 | | | 2,317 | | | 0.25 | % |
2019 | 16 | % | | 1,249,509 | | | — | | | — | % |
2020 | 12 | % | | 956,164 | | | — | | | — | % |
总计 | 100 | % | | $ | 8,017,850 | | | $ | 68,682 | | | 0.86 | % |
按地理区域划分(2): | | | | | | | |
西北 | 12 | % | | $ | 982,409 | | | $ | 12,194 | | | 1.24 | % |
西南 | 33 | % | | 2,652,211 | | | 10,055 | | | 0.38 | % |
中北部 | 30 | % | | 2,395,304 | | | 23,036 | | | 0.96 | % |
中南地区 | 13 | % | | 1,019,365 | | | 15,525 | | | 1.52 | % |
东北 | 4 | % | | 354,724 | | | 3,936 | | | 1.11 | % |
东南 | 8 | % | | 613,837 | | | 3,936 | | | 0.64 | % |
总计 | 100 | % | | $ | 8,017,850 | | | $ | 68,682 | | | 0.86 | % |
按商品/抵押品类型划分: | | | | | | | |
粮食作物 | 51 | % | | $ | 4,107,839 | | | $ | 30,667 | | | 0.75 | % |
永久性种植 | 23 | % | | 1,827,060 | | | 9,050 | | | 0.50 | % |
牲畜 | 19 | % | | 1,486,061 | | | 15,699 | | | 1.06 | % |
兼职农场 | 6 | % | | 502,738 | | | 401 | | | 0.08 | % |
AG.储存和加工 | 1 | % | | 86,979 | | | 12,865 | | | 14.79 | % |
其他 | — | | | 7,173 | | | — | | | — | % |
总计 | 100 | % | | $ | 8,017,850 | | | $ | 68,682 | | | 0.86 | % |
按原按揭成数计算: | | | | | | | |
0.00%至40.00% | 18 | % | | $ | 1,413,947 | | | $ | 2,017 | | | 0.14 | % |
40.01%至50.00% | 26 | % | | 2,066,788 | | | 35,338 | | | 1.71 | % |
50.01%至60.00% | 34 | % | | 2,757,099 | | | 28,409 | | | 1.03 | % |
60.01%至70.00% | 18 | % | | 1,449,386 | | | 2,808 | | | 0.19 | % |
70.01%至80.00%(3) | 4 | % | | 313,883 | | | — | | | — | % |
80.01%至90.00%(3) | — | % | | 16,747 | | | 110 | | | 0.66 | % |
总计 | 100 | % | | $ | 8,017,850 | | | $ | 68,682 | | | 0.86 | % |
按借款人风险敞口大小排列(4): | | | | | | | |
少于1,000,000美元 | 31 | % | | $ | 2,448,289 | | | $ | 10,433 | | | 0.43 | % |
1,000,000至4,999,999美元 | 36 | % | | 2,907,722 | | | 32,982 | | | 1.13 | % |
5,000,000美元至9,999,999美元 | 14 | % | | 1,149,996 | | | 6,272 | | | 0.55 | % |
$10,000,000至$24,999,999 | 11 | % | | 838,074 | | | 18,995 | | | 2.27 | % |
$25,000,000及以上 | 8 | % | | 673,769 | | | — | | | — | % |
总计 | 100 | % | | $ | 8,017,850 | | | $ | 68,682 | | | 0.86 | % |
(1)包括持有的贷款和表外Farm&Ranch担保证券和LTSPC逾期90天或更长时间、丧失抵押品赎回权或破产且至少有一次未付款的贷款,不包括根据其原始贷款条款或法院批准的破产计划履行的贷款。
(2)地理区域:西北地区(AK,ID,MT,OR,WA,WY);西南部(AZ,CA,CO,HI,NM,NV,UT);中北部(IA,IL,IN,MI,MN,NE,ND,SD,WI);中南部(AR,KS,LA,MO,OK,TX);东北(CT,DE,KY,MA,MD,ME,NH,NJ,NY,OH,PA,RI);东北(CT,DE,KY,MA,MD,ME,NH,NJ,NY,OH,PA,RI,
(3)主要是兼职农场贷款。原有按揭成数高于80%的贷款要求有私人按揭保险。
(4)包括向单个借款人或与借款人相关的实体发放的合计贷款。
Farmer Mac在分析其Farm&Ranch投资组合的信用质量时考虑的另一个指标是内部评级的“不合格”资产水平,无论是以美元计算,还是作为未偿还Farm&Ranch投资组合的百分比。被归类为“不合标准”的资产有一个或多个定义明确的弱点,如果缺陷得不到纠正,很可能会遭受一些损失。截至2020年6月30日,Farmer Mac的不合标准资产为3.049亿美元(占农牧场投资组合的3.8%),相比之下,截至2020年3月31日的资产为3.123亿美元(占农牧场投资组合的4.0%),截至2019年12月31日的资产为3.1亿美元(占农牧场投资组合的4.0%)。这些不合标准的资产包括截至2020年6月30日的368笔贷款,截至2020年3月31日的355笔贷款,以及截至2019年12月31日的353笔贷款。
2020年第二季度不合格资产减少740万美元,主要是由于本季度偿还了截至第一季度被归类为不合格的贷款,部分抵消了本季度信用评级下调的影响。不合标准的资产占表内和表外投资组合总额的百分比下降,不仅是因为偿还,还因为整体投资组合增长了2.063亿美元。投资组合中不合标准资产的百分比非常接近历史平均水平。
在过去的15年里,Farmer Mac的平均不合格资产占其Farm&Ranch投资组合的百分比约为4%。由于新冠肺炎疫情,我们认为不合格率可能在短期内升至历史平均水平以上。新冠肺炎疫情影响的全面程度还有待观察,我们将继续监测其对我们不合标准资产率的影响。过去15年观察到的最高不合标准资产率出现在2010年,约为8%,这与Farmer Mac当时持有的乙醇投资组合(Farmer Mac不再持有)中不合标准贷款的增加不谋而合。如果Farmer Mac的不合标准资产率从目前水平提高,很可能Farmer Mac对贷款损失拨备和损失准备金的拨备也会增加。
尽管一些信贷损失是农业贷款业务固有的,但Farmer Mac认为,与当前农业信贷周期相关的损失将因其投资组合的实力和多样性而有所缓和,Farmer Mac认为这些投资组合得到了充分的担保。
下表显示了Farm&Ranch投资组合的当前贷款与价值比率,按内部分配的风险评级分类:
表27
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
Farm&Ranch:截至2020年6月30日,按内部分配的风险评级计算的当前贷款与价值比率 | | | | | | | |
| 可接受 | | 特别提及 | | 不合标准 | | 总计 |
| (千) | | | | | | |
现行按揭成数(1): | | | | | | | |
0.00%至40.00% | $ | 2,512,711 | | | $ | 98,178 | | | $ | 96,330 | | | $ | 2,707,219 | |
40.01%至50.00% | 1,989,690 | | | 129,814 | | | 83,954 | | | 2,203,458 | |
50.01%至60.00% | 1,633,872 | | | 102,664 | | | 73,391 | | | 1,809,927 | |
60.01%至70.00% | 890,407 | | | 80,917 | | | 29,662 | | | 1,000,986 | |
70.01%至80.00% | 217,471 | | | 35,690 | | | 6,787 | | | 259,948 | |
80.01%或更高 | 17,883 | | | 3,689 | | | 14,740 | | | 36,312 | |
总计 | $ | 7,262,034 | | | $ | 450,952 | | | $ | 304,864 | | | $ | 8,017,850 | |
(1)目前的贷款与价值比率是根据最初的评估价值(或最近获得的评估,如有)和当前未偿还贷款额进行调整,以反映贷款摊销。
下表按发起年份、地理区域和商品/抵押品类型显示了截至2020年6月30日,Farmer Mac相对于所有购买的Farm&Ranch贷款以及LTSPC和表外Farm&Ranch担保证券的累计原始余额的累计净信贷损失。此信息的目的是提供与原始Farm&Ranch购买、担保和承诺相关的已实现损失的信息。
表28
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
相对于累计的农牧场信贷损失 | | | | | |
截至2020年6月30日的原始贷款、担保和LTSPC | | | | | |
| 累计原始贷款、担保和长期保证金 | | *累计信贷净损失/(收回) | | *累计损失率 |
| (美元/美元,单位:万美元) | | | | |
按起源年份划分: | | | | | |
2010及更早版本 | $ | 15,329,678 | | | $ | 30,103 | | | 0.20 | % |
2011 | 780,402 | | | 3,661 | | | 0.47 | % |
2012 | 1,159,716 | | | — | | | — | % |
2013 | 1,450,157 | | | — | | | — | % |
2014 | 1,026,726 | | | — | | | — | % |
2015 | 1,183,420 | | | (516) | | | (0.04) | % |
2016 | 1,478,669 | | | — | | | — | % |
2017 | 1,553,646 | | | — | | | — | % |
2018 | 1,267,020 | | | — | | | — | % |
2019 | 1,461,128 | | | — | | | — | % |
2020 | 1,007,172 | | | | | — | % |
总计 | $ | 27,697,734 | | | $ | 33,248 | | | 0.12 | % |
按地理区域划分(1): | | | | | |
西北 | $ | 3,611,959 | | | $ | 11,191 | | | 0.31 | % |
西南 | 9,774,321 | | | 8,520 | | | 0.09 | % |
中北部 | 6,962,016 | | | 12,855 | | | 0.18 | % |
中南地区 | 3,366,198 | | | (613) | | | (0.02) | % |
东北 | 1,562,479 | | | 323 | | | 0.02 | % |
东南 | 2,420,761 | | | 972 | | | 0.04 | % |
总计 | $ | 27,697,734 | | | $ | 33,248 | | | 0.12 | % |
按商品/抵押品类型划分: | | | | | |
粮食作物 | $ | 12,739,384 | | | $ | 2,887 | | | 0.02 | % |
永久性种植 | 6,172,827 | | | 9,762 | | | 0.16 | % |
牲畜 | 6,299,930 | | | 3,836 | | | 0.06 | % |
兼职农场 | 1,589,997 | | | 1,090 | | | 0.07 | % |
AG.储存和加工 | 740,551 | | | 15,673 | | | 2.12 | % |
其他 | 155,045 | | | — | | | — | % |
总计 | $ | 27,697,734 | | | $ | 33,248 | | | 0.12 | % |
(1)地理区域:西北地区(AK,ID,MT,OR,WA,WY);西南部(AZ,CA,CO,HI,NM,NV,UT);中北部(IA,IL,IN,MI,MN,NE,ND,SD,WI);中南部(AR,KS,LA,MO,OK,TX);东北(CT,DE,KY,MA,MD,ME,NH,NJ,NY,OH,PA,RI);东北(CT,DE,KY,MA,MD,ME,NH,NJ,NY,OH,PA,RI,
对投资组合表现的分析表明,商品类型是Farmer Mac在给定贷款上面临损失的主要决定因素。下表按地理区域内的商品类型列出了持有的农牧场贷款以及LTSPC和表外农牧场担保证券相关贷款的集中度,以及按起始年份和商品类型划分的累计信贷损失:
表29
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年6月30日 | | | | | | | | | | | | |
| 地理区域内按商品类型划分的农场和牧场集中度 | | | | | | | | | | | | |
| 粮食作物 | | 永久 种植 | | 牲畜 | | 兼职 农场 | | AG.存储设备和 加工 | | 其他 | | 总计 |
| (美元,单位:万美元) | | | | | | | | | | | | |
按地理区域划分(1): | | | | | | | | | | | | | |
西北 | $ | 454,289 | | | $ | 168,634 | | | $ | 274,876 | | | $ | 79,462 | | | $ | 5,089 | | | $ | 59 | | | $ | 982,409 | |
| 5.7 | % | | 2.1 | % | | 3.4 | % | | 1.0 | % | | 0.1 | % | | — | % | | 12.3 | % |
西南 | 614,432 | | | 1,367,620 | | | 519,738 | | | 98,387 | | | 47,541 | | | 4,493 | | | 2,652,211 | |
| 7.7 | % | | 17.1 | % | | 6.5 | % | | 1.2 | % | | 0.6 | % | | 0.1 | % | | 33.2 | % |
中北部 | 2,027,533 | | | 11,542 | | | 210,861 | | | 124,673 | | | 18,522 | | | 2,173 | | | 2,395,304 | |
| 25.3 | % | | 0.1 | % | | 2.6 | % | | 1.6 | % | | 0.2 | % | | — | % | | 29.8 | % |
中南地区 | 622,465 | | | 44,791 | | | 286,076 | | | 58,831 | | | 7,179 | | | 23 | | | 1,019,365 | |
| 7.7 | % | | 0.6 | % | | 3.6 | % | | 0.7 | % | | 0.1 | % | | — | % | | 12.7 | % |
东北 | 154,876 | | | 59,872 | | | 64,852 | | | 71,520 | | | 3,604 | | | — | | | 354,724 | |
| 1.9 | % | | 0.7 | % | | 0.8 | % | | 0.9 | % | | — | % | | — | % | | 4.3 | % |
东南 | 234,244 | | | 174,601 | | | 129,658 | | | 69,865 | | | 5,044 | | | 425 | | | 613,837 | |
| 2.9 | % | | 2.2 | % | | 1.6 | % | | 0.9 | % | | 0.1 | % | | — | % | | 7.7 | % |
总计 | $ | 4,107,839 | | | $ | 1,827,060 | | | $ | 1,486,061 | | | $ | 502,738 | | | $ | 86,979 | | | $ | 7,173 | | | $ | 8,017,850 | |
| 51.2 | % | | 22.8 | % | | 18.5 | % | | 6.3 | % | | 1.1 | % | | 0.1 | % | | 100.0 | % |
(1)地理区域:西北地区(AK,ID,MT,OR,WA,WY);西南部(AZ,CA,CO,HI,NM,NV,UT);中北部(IA,IL,IN,MI,MN,NE,ND,SD,WI);中南部(AR,KS,LA,MO,OK,TX);东北(CT,DE,KY,MA,MD,ME,NH,NJ,NY,OH,PA,RI);东北(CT,DE,KY,MA,MD,ME,NH,NJ,NY,OH,PA,RI,
表30
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年6月30日 | | | | | | | | | | |
| 按起源年份和商品类型分列的农牧场累计信贷损失 | | | | | | | | | | |
| 粮食作物 | | 永久 种植 | | 牲畜 | | 兼职 农场 | | AG.存储设备和 加工 | | 总计 |
| (千) | | | | | | | | | | |
按起源年份划分: | | | | | | | | | | | |
2010及更早版本 | $ | 3,427 | | | $ | 9,762 | | | $ | 3,836 | | | $ | 1,066 | | | $ | 12,012 | | | $ | 30,103 | |
2011 | — | | | — | | | — | | | — | | | 3,661 | | | 3,661 | |
2012 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
2013 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
2014 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
2015 | (540) | | | — | | | — | | | 24 | | | — | | | (516) | |
2016 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
2017 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
2018 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
2019 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
2020 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
总计 | $ | 2,887 | | | $ | 9,762 | | | $ | 3,836 | | | $ | 1,090 | | | $ | 15,673 | | | $ | 33,248 | |
农村公用事业
截至2020年6月30日,Farmer Mac对43个州持有的农村公用事业贷款和相关LTSPC贷款的直接信贷敞口为27亿美元。有关Farmer Mac农村公用事业贷款的承保和抵押品估值标准的更多信息,请参阅Farmer Mac于2020年2月25日提交给SEC的截至2019年12月31日的财年Form 10-K年度报告中的“Business-Farmer Mac‘s业务线-农村公用事业-承销”。截至2020年6月30日,Farmer Mac的农村公用事业贷款组合没有拖欠。
Farmer Mac对农村公用事业贷款有间接信贷敞口,这些贷款确保机构信贷业务线中包括的AgVantage证券。截至2020年6月30日,Farmer-Mac没有在任何AgVantage证券上经历任何信贷损失。有关Farmer-Mac在AgVantage证券上的信用风险的更多信息,请参见《管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析-风险管理-信用风险-机构》。
Farmer Mac在其农村公用事业业务线上从未经历过信用损失。自2020年1月1日采用现行预期信贷损失会计准则(“CECL”)后,我们现在被要求预测和披露我们的农村公用事业投资组合资产预期寿命的预期信贷损失。要做到这一点,Farmer Mac依赖于从评级机构购买的行业数据,以及服务于该行业的其他主要贷款人的证券备案文件中披露的公开信息。影响贷款损失准备和损失准备的活动在“管理层对财务状况和经营业绩-经营业绩-贷款损失准备和损失准备金的拨备和发放”一文中进行了讨论。
Farmer Mac通过审查各种借款人信用风险特征来评估这些资产的信用风险。这些特征可以包括(但不限于)财务指标、内部风险评级、评级机构分配的评级、服务的客户类型、电源来源和监管环境。
下表显示了Farmer Mac的发电和输电(“G&T”)和配电合作借款人的投资组合,以及可再生能源贷款,按内部分配的风险评级分类。
表31
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年6月30日,按内部分配的风险评级列出的农村公用事业投资组合 | | | | | | |
| 可接受 | | 特别提及 | | 不合标准 | | 总计 |
| (千) | | | | | | |
配送合作社 | $ | 2,098,958 | | | $ | — | | | $ | 5,014 | | | $ | 2,103,972 | |
G&T合作社 | 568,087 | | | — | | | — | | | 568,087 | |
可再生能源 | 19,562 | | | — | | | — | | | 19,562 | |
农村公用事业合计 | $ | 2,686,607 | | | $ | — | | | $ | 5,014 | | | $ | 2,691,621 | |
有关Farmer Mac的农村公用事业投资组合的信用质量和相关损失拨备的更多信息,请参阅合并财务报表的附注5和6。
与贷款和担保有关的信用风险的其他考虑
USDA证券的信用风险敞口,包括Farmer Mac担保的USDA证券的信用敞口,由美国的完全信用和信用担保。因此,Farmer Mac认为,由于USDA的担保,我们在USDA担保业务线上的信用风险敞口很小或没有信用风险敞口。截至2020年6月30日,Farmer Mac在USDA担保业务线下的任何证券都没有经历过任何信用损失,预计未来不会产生任何此类损失。由于我们预计这一投资组合不会出现信贷损失,Farmer Mac不会为其USDA担保证券投资组合的损失提供拨备。截至2020年6月30日,Farmer Mac已对美国农业部证券基础上未偿还本金余额5,010万美元的贷款执行新冠肺炎延期付款。
Farmer Mac要求大多数批准的贷款人就符合Farmer Mac标准的合格农业抵押贷款和农村公用事业贷款、提供给Farmer Mac的贷款数据的准确性以及与贷款相关的其他要求作出陈述和担保。做出这些陈述和保证的卖家对Farmer Mac违反这些陈述和保证负有责任。Farmer Mac有权要求卖方治愈、更换或回购出售或转让给Farmer Mac的贷款,前提是发现任何违反陈述或保证的行为对Farmer Mac购买贷款的决定至关重要,或者直接或间接导致卖方出售或转让给Farmer Mac的贷款违约或潜在损失。在截至2020年6月30日的前三年中,卖家没有违反陈述和保修规定,导致Farmer Mac要求卖家治愈、更换或回购贷款。除了依赖卖方的陈述和担保外,Farmer Mac还承销其有直接信用敞口的农业房地产抵押贷款(农村住房和兼职农业抵押贷款除外)和农村公用事业贷款。对于农村住房和兼职农场抵押贷款,Farmer Mac依赖卖方的陈述和担保,即这些贷款无一例外地符合Farmer Mac指定的承保标准。有关Farmer Mac贷款资格要求和承保标准的更多信息,请参阅“Business-Farmer Mac‘s Lines of Business-Farm&Ranch-Loan Quality”、“Business-Farmer Mac’s Lines-Farm&Ranch-承保和抵押品评估(评估)标准”、“Business-Farmer Mac‘s Lines-农村公用事业-贷款资格, Farmer Mac在截至2019年12月31日的财年的Form 10-K年度报告中列出了“Business-Farmer Mac‘s Line of Business-农村公用事业-承保”,该报告于2020年2月25日提交给美国证券交易委员会(SEC)。
根据与Farmer Mac签订的合同,并考虑到服务费,Farmer Mac批准的服务商根据Farmer Mac的要求为贷款提供服务。服务商对Farmer Mac在服务这些贷款方面的严重错误负责。如果服务商严重违反其与Farmer Mac的服务协议条款,例如未经Farmer Mac同意而未能转付收到的款项或释放抵押品,或遭遇破产或破产,则服务商应对Farmer Mac的任何相应损害负责,在大多数情况下,Farmer Mac有权终止特定贷款或由服务商提供服务的整个投资组合的服务关系。Farmer Mac也可以在仲裁中对服务机构提起诉讼,或者行使法律规定的任何补救措施。在截至2020年6月30日的前三年中,Farmer Mac没有对任何服务商行使任何补救措施或采取任何正式行动。有关Farmer Mac的服务要求的更多信息,请参阅Farmer Mac于2020年2月25日提交给SEC的截至2019年12月31日的财年Form 10-K年度报告中的“Business-Farmer Mac的业务线-农场和牧场-服务”和“Business-Farmer Mac的业务线-农村公用事业-服务”。
信用风险--制度性.*Farmer Mac面临其与其他机构的业务关系产生的信用风险,其中包括:
•AgVantage证券的发行人;
•认可贷款人及服务商;及
•利率互换交易对手。
Farmer Mac批准AgVantage交易对手,并通过要求这些交易对手满足Farmer Mac对特定交易对手类型和交易的信用标准来管理与这些AgVantage交易对手相关的机构信用风险。*所需的抵押水平在AgVantage融资与交易对手签订时建立,在未经Farmer Mac同意的情况下根据该融资发行的AgVantage证券的有效期内不会改变。在AgVantage交易中,公司义务人通常被要求从质押抵押品池中移除任何拖欠本金或利息超过30天的贷款,并取而代之的是目前正在付款的合格贷款,以维持所需的最低抵押水平。*自新冠肺炎疫情爆发以来,Farmer Mac已经批准并预计将继续批准抵押AgVantage证券的贷款延期付款,允许AgVantage交易对手将这些贷款保留在其抵押品池中,而无需更换它们。目前批准这些贷款延期付款的标准与Farmer Mac为其农牧场投资组合中受新冠肺炎疫情影响的贷款设立的标准相似。
如果AgVantage证券违约,Farmer Mac将对质押抵押品有追索权,并有权继续向借款人支付本金和利息。对于Farm Equity AgVantage交易对手和较小的金融基金或实体,Farmer Mac还要求交易对手(1)通过比传统AgVantage证券所要求的更低的贷款价值比门槛来维持更高的抵押水平,以及(2)在相关AgVantage证券的生命周期内遵守特定的金融契约,以避免违约。有关AgVantage证券的更详细说明,请参阅Farmer Mac于2020年2月25日提交给SEC的截至2019年12月31日的财年Form 10-K年度报告中的“Business-Farmer Mac‘s Line of Business-Institution Credit”。
截至2020年6月30日,由符合Farm&Ranch业务线资格的贷款担保的未偿还资产负债表内AgVantage证券的未偿还本金余额总计56亿美元,截至2019年12月31日,未偿还本金余额为55亿美元。由担保的表内AgVantage证券的未付本金余额
截至2020年6月30日,符合农村公用事业业务线资格的贷款总额为31亿美元,截至2019年12月31日,贷款总额为29亿美元。截至2020年6月30日,未偿还表外AgVantage证券的未偿还本金余额总计610万美元,截至2019年12月31日,未偿还本金余额总计760万美元。2019年第四季度终止了3亿美元的表外AgVantage循环信贷额度安排。
下表提供了有关AgVantage证券发行人的信息,以及截至2020年6月30日和2019年12月31日这些交易所需的抵押水平:
表32
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2020年6月30日 | | | | | | 截至2019年12月31日 | | | | |
交易对手 | | 天平 | | 信用评级 | | 所需抵押 | | 天平 | | 信用评级 | | 所需抵押 |
| | (美元/美元,单位:万美元) | | | | | | | | | | |
AgVantage: | | | | | | | | | | | | |
氯氟化碳 | | $ | 3,062,635 | | | A | | 100% | | $ | 2,949,500 | | | A | | 100% |
大都会人寿 | | 2,550,000 | | | AA- | | 103% | | 2,550,000 | | | AA- | | 103% |
拉博农业金融 | | 2,275,000 | | | 无 | | 110% | | 2,225,000 | | | 无 | | 110% |
其他(1) | | 494,190 | | | 无 | | 106%至125% | | 436,041 | | | 无 | | 106%至125% |
农业股权AgVantage(2) | | 273,005 | | | 无 | | 110% | | 279,705 | | | 无 | | 110% |
未偿还总额 | | $ | 8,654,830 | | | | | | | $ | 8,440,246 | | | | | |
(1)由截至2020年6月30日和2019年12月31日分别由6家和5家不同发行人发行的AgVantage证券组成。
(2)由截至2020年6月30日和2019年12月31日的5家不同发行人发行的AgVantage证券组成。
Farmer Mac通过要求这些机构满足Farmer Mac的信用标准来管理与贷款人和服务商相关的机构信用风险。Farmer Mac通过评估财务报表和银行信用评级机构报告来监控这些机构的财务状况。有关Farmer Mac的贷款人资格要求的更多信息,请参阅《Business-Farmer Mac‘s Line of Business-Farmer Mac’s Lines-Farm&Ranch-Approed Languers》和《Business-Farmer Mac‘s Line of Business-农村公用事业-批准的贷款人》(Business-Farmer Mac’s Lines of Business-农村公用事业-批准的贷款人)。有关Farmer Mac的贷款人资格要求的详细信息,请参阅
Farmer Mac通过其每个掉期协议中包含的抵押条款来管理与其利率掉期交易对手相关的机构信用风险,这些条款根据其与每个交易对手的掉期投资组合的市值而有所不同。Farmer Mac及其利率掉期交易对手被要求完全抵押其衍生品头寸,对清算的掉期交易以及2017年3月1日之后达成的非清算的掉期交易没有任何最低门槛。Farmer Mac与多个交易对手进行利率互换交易,以降低交易对手的信贷敞口集中度。Farmer Mac对清算衍生品的使用量随着时间的推移而增加,其对票据交换所的敞口也是如此。清算掉期交易的使用减少了Farmer Mac对个别交易对手的风险敞口,中央票据交换所每天负责结算合约价值的变化。与利率互换合同相关的信用风险在“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析-风险管理-利率风险”和合并财务报表附注4中讨论。
信用风险 – 其他投资。截至2020年6月30日,Farmer Mac拥有8亿美元的现金和现金等价物,以及35亿美元的投资证券。对这些投资固有的信用风险的管理受Farmer Mac的内部政策以及Farmer Mac的流动性和投资法规的管辖,这些法规由FCA发布,并为以下投资建立了标准
有资格获得Farmer Mac的投资组合,包括对资产类别、美元金额、发行人集中度和信用质量的限制。除了建立高流动性的投资组合作为可用现金来源外,Farmer Mac投资政策的目标是将Farmer Mac对金融市场波动的敞口降至最低,保护资本,并支持Farmer Mac进入债务市场。
Farmer Mac的流动性和投资条例以及内部政策要求Farmer Mac的投资组合中的投资必须符合以下信用标准:(1)至少有一个投资义务人必须至少有非常强的能力在投资期间履行财务承诺,即使在严重的不利或压力条件下,而且通常违约风险非常低;(2)如果依赖其履行财务承诺的能力达到第(1)分段规定的标准的义务人位于美国境外(三)投资项目必须具有较低的信用风险和与其持有目的相一致的其他风险特征。
Farmer Mac的流动性和投资法规以及内部政策也设定了集中限制,旨在限制对任何单一实体、发行人或义务人的风险敞口。Farmer Mac的流动性和投资法规将Farmer Mac对任何单一实体、发行人或证券义务人的总信贷敞口限制在Farmer Mac监管资本的10%(截至2020年6月30日为9,340万美元)。然而,Farmer Mac目前的政策将这一总信贷敞口限制在其监管资本的5%(截至2020年6月30日为4670万美元)。这些风险敞口限制不适用于美国政府机构或GSE的义务,尽管Farmer Mac目前的政策限制将超过100%的监管资本投资于任何一家GSE的优先不可转换债务证券。
虽然流动性和投资条例没有对Farmer Mac投资组合中可以投资于每个合格资产类别的最高金额(以百分比表示)设定限制,但Farmer Mac的内部政策规定了资产类别限制,作为Farmer Mac整体风险管理框架的一部分。
利率风险*Farmer Mac由于资产和相关负债现金流的时间差异,其资产负债表上保留的所有资产都面临利率风险。*这一风险主要与贷款、贷款参与利息、Farmer Mac担保证券和USDA证券有关,因为借款人有能力在预定到期日之前预付贷款。*如果资产提前预付,且由此产生的现金流必须再投资于较低的水平,则不断变化的利率环境下的现金流不匹配可能会减少Farmer Mac的收益或者,如果在利率上升的环境下,资产偿还速度慢于预期,而且相关债务必须被成本更高的债务取代,Farmer Mac可能会看到收入下降。
利率风险管理
Farmer Mac利率风险管理的目标是创建和维护一个在各种利率环境下都能产生稳定收益和价值的投资组合。Farmer Mac认识到利率敏感度可能会随着时间的推移和利率的变化而改变,因此定期评估这一敞口,并在必要时调整其资产和负债组合。
Farmer Mac的目标是确保利率风险敞口在适当的范围内,这是Farmer Mac董事会批准的。农贷公司管理层资产负债委员会
(“ALCO”)的任务是监督和批准战略,以确保利率风险保持在董事会设定的限制之内。
Farmer Mac管理利率风险的主要策略是,用具有类似久期和凸性特征的负债为资产购买提供资金,以便它们将在利率变化时以类似的方式表现。作为负债发行战略的一部分,Farmer Mac寻求发行各种期限的负债的混合,以帮助更好地使负债现金流与资产现金流保持一致。除了负债发行策略,Farmer Mac还使用利率衍生品来将其对现金流错配的经济敞口降至最低。
Farmer Mac发行贴现票据以及不同期限的可赎回和不可赎回中期票据,以执行其负债发行战略。发行可赎回债券是为了将与资产负债表上持有的资产相关的提前还款风险降至最低。通过使用包括可赎回债务的混合负债,负债的利率敏感度往往随着利率的变化而增加或降低,其方式与资产的利率敏感度的变化相似。Farmer Mac使用金融衍生品(主要是利率掉期)作为另一种工具,以更好地匹配Farmer Mac的资产和负债期限,从而降低整体利率敏感度。
考虑到提前还款拨备和与其贷款资产相关的违约概率,Farmer Mac在预测和评估与这些资产相关的现金流时使用提前还款模型,因为借款人在各种利率环境中的行为可能会随着时间的推移而改变,Farmer Mac会定期评估这些模型与实际提前还款经验相比的有效性,并根据需要调整和细化模型,以提高未来提前还款预测的精确度。
利率的变动可能会影响贷款提前还款利率,而提前还款利率又可能会影响贷款的期限和价值。利率下降通常会提高提前还款利率,这会缩短这些资产的存续期,而利率上升往往会减缓贷款提前还款的速度,从而延长贷款的存续期。
Farmer Mac承诺收购但尚未购买的贷款面临利率风险(通过LTSPC购买的拖欠贷款或根据远期购买协议指定进行证券化的贷款除外)。但是,当Farmer Mac承诺购买这些贷款时,它在承诺购买贷款的时间和发行债务为购买这些贷款提供资金的时间之间面临利率风险。Farmer Mac通过使用涉及美国公债和其他金融衍生品的期货合约来管理与这些贷款相关的利率风险,Farmer Mac使用美国公债期货合约来对冲利率水平。
Farmer Mac的8亿美元现金和现金等价物在三个月内到期,资金来自类似到期日的贴现票据。截至2020年6月30日,35亿美元的投资证券(96%)中有34亿美元是利率在一年内调整的浮动利率证券,或者是原始到期日在三个月至一年之间的固定利率证券。这些证券的资金来源是有效的浮动利率债务,与相关投资的利率调整日期密切匹配。
利率风险指标
Farmer Mac定期对其投资组合进行利率风险压力测试,并使用各种指标来量化和管理其利率风险。这些指标包括权益市值(“MVE”)和预计净有效利差(“NES”)对利率变动的敏感度,以及持续期差距分析。
Mve代表管理层对表内和表外资产、负债和金融衍生品的所有未来现金流的现值的估计,按当前利率和适当的价差贴现。然而,MVE并不表明Farmer Mac作为一个持续经营的企业的市场价值,因为这些市场价值是理论上的,并不反映未来的商业活动。MTE敏感性分析是用来衡量Farmer Mac的资产和负债的市场价值在给定的利率变化时的变化程度。由于这一分析评估了利率变动对所有未来现金流价值的影响,因此这一衡量标准提供了对Farmer Mac长期利率风险的评估。
Farmer Mac的NES模拟代表了计息资产的预计收入与相关资金(包括相关衍生品)产生的利息支出之间的差额。Farmer Mac的NES可能会受到市场利率变化的影响,这是由于资产和负债的到期日和重新定价特征之间的时间差异造成的。任何此类影响的方向和幅度都取决于利率变化的方向和幅度,以及Farmer Mac投资组合的构成。NES的预测代表了对Farmer Mac目前的投资组合预计在12个月内产生的净有效价差收入的估计。因此,NES敏感度统计数据提供了Farmer Mac利率敏感度的短期视图。
存续期是衡量金融工具对利率微小变化的敏感度。存续期差距是Farmer Mac的资产和负债的估计存续期之间的差额。因为久期是市场价值敏感度的衡量标准,所以久期差距总结了资产和负债的估计市值敏感度的匹配程度。存续期差距提供了一个相对简明的衡量Farmer Mac未偿还投资组合固有的利率风险的指标。
正的存续期差距表示Farmer Mac的资产存续期大于其负债存续期。正的存续期差距表明,Farmer Mac资产的市场价值比其负债的市场价值对小幅利率变动更敏感。相反,负的存续期差距表明Farmer Mac的资产对小幅利率变动的敏感度低于其负债。
每个指标都是使用资产/负债模型产生的,并基于管理层对各种因素(如预计利率、利率波动性和提前还款速度)的最佳估计得出。因此,这些指标应该理解为估计,而不是精确的测量。实际结果可能会有所不同,因为Farmer Mac的投资组合发生了实质性变化,或者为减轻对利率变化的不利敏感性而采取的策略发生了变化。
以下时间表将Farmer Mac截至2020年6月30日和2019年12月31日的MVE和NES敏感度分析结果汇总为收益率曲线的即时和瞬时均匀或“平行”移动:
表33
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 从基础案例到MVE案例的百分比变化 | | |
利率情景(1) | | 截至2020年6月30日 | | 截至2019年12月31日 |
+100个基点 | | 7.0 | % | | 2.7 | % |
-100个基点 | | (0.5) | % | | (8.4) | % |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | NES数据与基础数据案例的百分比变化 | | |
利率情景(1) | | 截至2020年6月30日 | | 截至2019年12月31日 |
+100个基点 | | 4.0 | % | | 0.8 | % |
-100个基点 | | (0.3) | % | | 0.1 | % |
(1)在董事会金融风险委员会的批准下,向下100个基点的冲击情景被相对于3个月期国库券利率50%的比例冲击所取代。
截至2020年6月30日,Farmer Mac的有效持续时间差距为负3.1个月,而截至2019年12月31日为负2.5个月。利率在2020年上半年大幅下降。这一利率变动降低了Farmer Mac资产相对于负债的存续期,从而扩大了Farmer Mac的存续期差距。
金融衍生品交易
金融衍生品的经济影响包括在Farmer Mac的MVE、NES和持续期差距分析中。Farmer Mac进行以下金融衍生品交易主要是为了防范市场价格或利率变动对资产价值、未来现金流、信用敞口和债务发行的影响的风险,而不是出于交易或投机的目的:
•“固定支付”利率掉期,即Farmer Mac向交易对手支付固定利率,并从交易对手那里获得浮动利率;
•“接收-固定”利率掉期,即Farmer Mac从交易对手那里收取固定利率,并向交易对手支付浮动利率;以及
•“基差掉期”,即Farmer Mac根据一个指数向交易对手支付可变利率,并从交易对手那里获得基于另一个指数的可变利率。
截至2020年6月30日,Farmer Mac的名义利率掉期总额为161亿美元,期限从不到一年到30年不等,其中65亿美元是支付固定利率掉期,60亿美元是接收固定利率掉期,36亿美元是基差掉期。
Farmer Mac签订利率掉期合同,以使其资产的现金流和持续期特征与其负债的现金流和持续期特征更紧密地匹配。利率互换配合发行短期债务可以创造有效的固定利率融资,提供与相应被融资资产类似的存续期匹配.Farmer Mac评估将互换市场作为融资选择的整体成本,并使用利率互换来管理整个资产负债表的利率风险.
某些金融衍生工具被指定为可供出售或可供出售的固定利率资产或负债的公允价值对冲,以防范与基准有关的资产或负债的公允价值变动。
利率(例如,LIBOR)。此外,某些金融衍生品被指定为现金流对冲,以减轻浮动利率债务未来利率支付的波动性。
正如综合财务报表附注4所述,所有金融衍生品均按公允价值作为衍生资产或衍生负债计入资产负债表。金融衍生品公允价值变动在综合经营报表的“金融衍生品损益”中列报。对于按公允价值套期保值会计关系指定的金融衍生品,与被套期保值风险相关的套期保值项目的公允价值变动在综合经营报表的“净利息收入”中列报。按公允价值对冲会计关系指定的衍生工具应计利息也计入综合经营报表的“净利息收入”。对于现金流量套期保值会计关系中指定的金融衍生工具,衍生工具的未实现损益计入其他综合收益。由于对冲工具是利率掉期,而对冲的预测交易是浮动利率债务的未来利息支付,因此在累计其他全面收益中记录的金额重新分类为“总利息支出”,同时确认债务的利息支出。Farmer Mac的所有金融衍生品交易均根据标准的担保协议进行,这些协议限制了Farmer Mac对任何交易对手的潜在信用敞口。截至2020年6月30日和2019年12月31日,Farmer Mac没有未担保的净敞口。
再融资和再定价风险
除了面临资产和负债现金流不匹配的风险外,Farmer Mac还面临与其持有的许多浮息资产相对于浮息市场指数(如LIBOR)的资金成本变化相关的风险。这种风险敞口被称为“再融资和重新定价风险”。再融资和重新定价风险源于Farmer Mac为期限较短的浮动利率负债的资产提供浮动利率(或合成浮动利率)资产时,融资成本的潜在变化。Farmer Mac的融资成本相对于资产的基准利率的变化可能会导致为这些资产融资的净利息收入发生变化。
Farmer Mac面临任何浮动利率资产的再融资和重新定价风险,这些资产的资金没有到合同到期日。此外,Farmer Mac的许多浮动利率资产有能力在合同到期日之前提前还款。Farmer Mac还面临部分固定利率资产的再融资和重新定价风险,因为它使用了支付-固定接收-浮动利率掉期,有效地将所需资金从固定利率转换为浮动利率。因此,这些固定利率资产实际上是需要浮息融资的综合浮息资产。
Farmer Mac可以通过几种方式满足浮动利率融资需求,包括:
•发行与资产重置期限相匹配的短期贴现票据;
•发行期限和重置频率与被融资资产相匹配的浮息中期票据;
•发行非到期日匹配、浮动利率的中期票据,其重置频率与所融资资产相匹配;或
•发行非到期日匹配的固定利率贴现票据或中期票据,以匹配资产的利率重置日期,作为有效浮动利率融资的替代来源。
为了满足浮息融资需求,Farmer Mac经常使用期限较短的浮息中期票据或固定利率中期票据与利率互换配对,因为这些选项通常
提供更低的融资成本,同时生成有效的利率匹配。随着这些浮动利率资产的资金到期,Farmer Mac寻求以类似的方式对与这些资产相关的债务进行再融资,以在Farmer Mac的整体负债发行和流动性管理策略的背景下实现适当的利率匹配。
然而,如果Farmer Mac的贴现票据或中期票据的融资成本相对于LIBOR(或资产被融资到的其他市场指数)在这些浮息资产首次获得融资到Farmer Mac对相关债务进行再融资之间的时间段内恶化,Farmer Mac将面临相关资产净有效利差的相应减少。相反,如果Farmer Mac贴现票据或中期票据的融资成本在此期间相对于LIBOR有所改善,Farmer Mac将受益于这些资产的净有效利差相应增加。
Farmer Mac的负债发行战略旨在平衡流动性风险和再融资以及重新定价风险,同时保持与Farmer Mac的风险承受能力相一致的适当负债管理概况。美国铝业定期审查Farmer Mac的负债发行策略,以确保再融资和再定价风险得到适当管理。
截至2020年6月30日,Farmer Mac在其业务线和投资组合中持有70亿美元的浮息资产,这些资产基于浮息市场指数重置,主要是一个月和三个月的LIBOR。截至同一日期,Farmer Mac也有65亿美元的未偿还利率掉期,其中Farmer Mac支付固定利率,获得浮动利率。
在整个2020上半年,Farmer Mac的融资相对于LIBOR保持稳定,利差与历史平均水平相当。Farmer Mac定期调整其融资策略,以减轻利差变化的影响,并寻求在其整体负债管理和流动性管理战略的背景下保持有效的融资成本。
停止使用伦敦银行同业拆息
正如Farmer Mac于2020年2月25日提交给SEC的截至2019年12月31日的财年Form 10-K年度报告中所述,Farmer Mac面临与LIBOR基准利率的改革、替换或停止以及向替代基准利率过渡相关的风险。我们目前正在评估替换LIBOR基准利率对我们业务的潜在影响,包括替换基准利率的可能性。截至2020年6月30日,Farmer Mac在其业务线和投资组合中持有58亿美元的浮息资产,发行了52亿美元的浮息债券,并签订了159亿美元的名义利率掉期,每个利率掉期都基于LIBOR进行重置。此外,我们的非累积C系列优先股目前支付固定利率,直至2024年7月17日。它在2024年7月18日可以根据我们的选择赎回,然后按相当于3个月期伦敦银行同业拆借利率加3.260%的浮动利率支付利息。市场从伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)向可能制定的替代基准利率的过渡预计将是复杂的,可能需要制定期限和信贷调整,以适应基准利率之间的差异。这一过渡还可能导致之前预订的交易的财务表现不同,需要不同的对冲策略,或者需要重新谈判之前预订的交易。截至2020年6月30日,我们已经发行了10亿美元基于有担保隔夜融资利率(SOFR)的中期票据,SOFR是一种潜在的替代基准利率。
流动性与资本资源
Farmer Mac满足其流动性和资金需求的主要资金来源是其债务发行收益、担保和承诺费、净有效利差、贷款偿还和AgVantage证券的到期日。Farmer Mac定期进入资本市场融资,Farmer Mac在2020年第一季度之前一直保持以优惠的利率进入资本市场。Farmer Mac为其购买合格贷款资产、美国农业部证券、Farmer Mac担保证券和投资资产提供资金,并主要通过在公开资本市场发行各种期限的债务债券来为其运营提供资金。截至2020年6月30日,Farmer Mac的未偿还贴现票据为25亿美元,一年内到期的中期票据为84亿美元,一年后到期的中期票据为105亿美元。
假设Farmer Mac继续进入资本市场,Farmer Mac相信它有足够的流动性和资本资源来支持其在未来12个月和可预见的未来的运营。Farmer Mac还制定了一项应急资金计划,以管理其进入资本市场的意外中断。该计划涉及通过回购协议安排借款和出售流动资产。根据其流动性和投资法规,Farmer Mac必须保持至少90天的流动性。根据这些规定规定的计算可用流动性天数的方法,Farmer Mac在2020年第二季度平均保持了2.12亿天的流动性,截至2020年6月30日拥有2.12亿天的流动性。美国铝业定期审查Farmer Mac的流动性状况,并确保维持所需的最低水平。
Farmer Mac维护现金、现金等价物(包括美国国债和其他短期货币市场工具)和其他可用于流动性需求的投资证券。*Farmer Mac的当前政策授权在以下方面进行流动性投资:
•美国或美国政府机构的义务或完全担保;
•GSE的义务或由GSE全额担保;
•市政证券;
•国际和多边开发银行义务;
•货币市场工具;
•多元化投资基金;
•资产支持证券;
•公司债务证券;以及
•抵押贷款支持证券。
下表显示了截至2020年6月30日和2019年12月31日的这些资产:
表34
| | | | | | | | | | | |
| 截至2020年6月30日 | | 截至2019年12月31日 |
| (单位:万人) | | |
现金和现金等价物 | $ | 827,600 | | | $ | 604,381 | |
投资证券: | | | |
由美国政府及其机构担保 | 1,816,385 | | | 1,842,640 | |
由GSE担保 | 1,677,742 | | | 1,143,323 | |
资产支持证券 | 18,321 | | | 18,912 | |
总计 | $ | 4,340,048 | | | $ | 3,609,256 | |
自2019年12月31日以来增加投资组合是为了提供更高水平的流动性,以应对新冠肺炎大流行,为债务资本市场未来可能出现的波动做好准备,并在资产负债表的整体资金需求增加的情况下支持项目资产增长。
资本要求。Farmer Mac必须遵守以下法定资本要求-最低资本要求、关键资本要求和基于风险的资本要求。农户贷款必须符合最低资本金要求和基于风险的资本金要求中的较高者。截至2020年6月30日,Farmer Mac符合其法定资本金要求,被归类为“I级”(最高合规水平)。
根据FCA关于资本规划的规定,Farmer Mac董事会通过了一项政策,以保持足够的“一级”资本水平(包括留存收益、实缴资本、普通股和合格优先股)。这项政策限制了符合一级资本条件的股息,以及如果一级资本低于指定门槛的任何可自由支配的奖金支付。截至2020年6月30日和2019年12月31日,Farmer Mac的一级资本充足率分别为13.4%和12.9%。我们一级资本比率的增加是由于反映E系列优先股发行的资本增长在2020年第二季度超过了风险加权资产的增长。截至2020年6月30日,Farmer Mac符合其资本充足率政策。Farmer Mac预计,其持续遵守FCA关于资本规划的规则,包括Farmer Mac关于一级资本的政策,不会对Farmer Mac的运营或财务状况产生重大影响。
有关适用于Farmer Mac的资本要求、其资本充足率政策以及FCA关于资本规划的规则的更多信息,请参阅Farmer Mac于2020年2月25日提交给SEC的截至2019年12月31日的财年Form 10-K年度报告中的“Farmer Mac的企业-政府监管-资本标准”。有关Farmer Mac资本状况的更多信息,请参见合并财务报表附注8。
监管事项
为应对新冠肺炎疫情的经济影响,金融服务管理局发布了监管指导意见,鼓励农贷美与其贷款和服务合作伙伴合作,批准为受新冠肺炎影响的借款人提供服务的行动,包括与其他农场信用体系机构合作批准法定借款人权利附带的贷款(主要是在长期信托公司)。金融服务管理局还提供了指导意见,说明在什么情况下,完全由于新冠肺炎疫情的经济影响而批准了偿还行动的贷款不应被归类为非应计或问题债务重组。
此外,为了应对新冠肺炎疫情及其带来的经济影响,国会通过了一系列刺激措施,包括“冠状病毒援助、救济和经济安全法”(“CARE法案”),其中包括为美国农业部提供95亿美元的紧急基金,旨在为当地销售的牲畜、乳制品和农产品供应商提供帮助。它还包括140亿美元的CCC补充资金,这是美国财政部的一项信贷额度,美国农业部可以用来帮助作物和畜牧业生产者。2020年4月17日,美国农业部宣布,将通过冠状病毒食品援助计划(CFAP)提供190亿美元援助。CFAP利用CARE法案、家庭第一冠状病毒应答法和美国农业部其他现有当局提供的资金和权力,根据价格和市场供应链中断的实际损失,以及冠状病毒导致的2020销售年度需求损失和短期供过于求对营销成本的预测影响,向农民和牧场主提供了160亿美元的直接支持。作为CFAP的一部分,
美国农业部还宣布将购买30亿美元的新鲜农产品、乳制品和肉类。这些购买旨在支撑大宗商品价格,同时向食品银行、社区和宗教组织以及其他为有需要的美国人提供服务的非营利性组织提供大宗商品。截至7月底,根据CARE法案,通过直接支付和贷款相结合的方式,已经向农业企业提供了超过145亿美元的经济支持。除了针对新冠肺炎的立法和刺激措施外,Farmer Mac还继续监测可能影响农民、牧场主、农村贷款人和整个美国农村的立法和法规的建立和演变。
根据2018年农业改善法案(Farm Bill)的一项条款,农民Mac宪章从2020年6月18日起进行了修订,将农场和牧场贷款额度限制(目前为1320万美元)的面积例外从1,000英亩扩大到2,000英亩,这意味着法定贷款额度限制不适用于由2,000英亩或更少的农业房地产担保的农场和牧场贷款。Farmer Mac将继续评估种植面积限制的增加,以确定Farmer Mac客户的潜在利益以及对我们业务的相关影响。
其他事项
最近发布的会计公告对综合财务报表的预期影响载于综合财务报表附注1(D)。
补充资料
下表显示了有关新业务量、还款和未偿还业务量的季度和年度信息:
表35
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
新业务量 | | | | | | | | | | | | | |
| 农场和牧场 | | | | 美国农业部担保 | | 农村公用事业 | | | | 机构信用 | | |
| 贷款 | | LTSPC | | 美国农业部证券 | | 贷款 | | LTSPC | | AgVantage | | 总计 |
| (千) | | | | | | | | | | | | |
截至本季度: | | | | | | | | | | | | | |
2020年6月30日 | $ | 609,284 | | | $ | 85,390 | | | $ | 224,016 | | | $ | 339,366 | | | $ | 19,500 | | | $ | 430,024 | | | $ | 1,707,580 | |
2020年3月31日 | 401,853 | | | 73,674 | | | 147,906 | | | 152,668 | | | — | | | 560,395 | | | 1,336,496 | |
2019年12月31日 | 602,750 | | | 65,614 | | | 143,565 | | | 102,900 | | | — | | | 371,075 | | | 1,285,904 | |
2019年9月30日 | 309,805 | | | 125,022 | | | 113,664 | | | 117,279 | | | — | | | 402,611 | | | 1,068,381 | |
2019年6月30日 | 248,152 | | | 57,321 | | | 118,335 | | | 105,000 | | | — | | | 659,447 | | | 1,188,255 | |
2019年3月31日 | 203,156 | | | 91,215 | | | 57,223 | | | 546,198 | | | — | | | 825,417 | | | 1,723,209 | |
2018年12月31日 | 285,008 | | | 80,840 | | | 90,297 | | | 3,000 | | | — | | | 585,814 | | | 1,044,959 | |
2018年9月30日 | 192,628 | | | 64,100 | | | 116,339 | | | — | | | — | | | 1,085,953 | | | 1,459,020 | |
2018年6月30日 | 224,101 | | | 126,066 | | | 129,960 | | | — | | | — | | | 825,203 | | | 1,305,330 | |
| | | | | | | | | | | | | |
截至本年度: | | | | | | | | | | | | | |
2019年12月31日 | $ | 1,363,863 | | | $ | 339,172 | | | $ | 432,787 | | | $ | 871,377 | | | — | | | $ | 2,258,550 | | | $ | 5,265,749 | |
2018年12月31日 | 960,848 | | | 430,071 | | | 460,121 | | | 11,645 | | | — | | | 3,310,307 | | | 5,172,992 | |
表36
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
按业务分类的资产偿还情况 | | | | | | | | | | | | | | | |
| 农场和牧场 | | | | | | 美国农业部担保 | | 农村公用事业 | | | | 机构信用 | | |
| 贷款 | | 担保证券 | | LTSPC | | 美国农业部证券 | | 贷款 | | LTSPC | | AgVantage | | 总计 |
| (千) | | | | | | | | | | | | | | |
截至本季度: | | | | | | | | | | | | | | | |
排定 | $ | 101,264 | | | $ | 3,043 | | | $ | 39,010 | | | $ | 37,879 | | | $ | 23,589 | | | $ | 25,132 | | | $ | 471,295 | | | $ | 701,212 | |
未计划的 | 248,890 | | | 4,034 | | | 92,177 | | | 154,536 | | | 3,935 | | | — | | | — | | | 503,572 | |
2020年6月30日 | $ | 350,154 | | | $ | 7,077 | | | $ | 131,187 | | | $ | 192,415 | | | $ | 27,524 | | | $ | 25,132 | | | $ | 471,295 | | | $ | 1,204,784 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
排定 | $ | 128,768 | | | $ | 6,132 | | | $ | 50,393 | | | $ | 43,069 | | | $ | 34,235 | | | $ | 13,593 | | | $ | 304,540 | | | $ | 580,730 | |
未计划的 | 191,260 | | | 3,888 | | | 60,442 | | | 78,806 | | | — | | | — | | | — | | | 334,396 | |
2020年3月31日 | $ | 320,028 | | | $ | 10,020 | | | $ | 110,835 | | | $ | 121,875 | | | $ | 34,235 | | | $ | 13,593 | | | $ | 304,540 | | | $ | 915,126 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
排定 | $ | 57,488 | | | $ | 4,737 | | | $ | 39,878 | | | $ | 25,142 | | | $ | 10,317 | | | $ | 10,551 | | | $ | 656,095 | | | $ | 804,208 | |
未计划的 | 105,671 | | | 3,247 | | | 74,121 | | | 66,011 | | | 34,063 | | | — | | | 13,000 | | | 296,113 | |
2019年12月31日 | $ | 163,159 | | | $ | 7,984 | | | $ | 113,999 | | | $ | 91,153 | | | $ | 44,380 | | | $ | 10,551 | | | $ | 669,095 | | | $ | 1,100,321 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
排定 | $ | 97,421 | | | $ | 3,095 | | | $ | 22,713 | | | $ | 27,853 | | | $ | 31,656 | | | $ | 8,692 | | | $ | 441,575 | | | $ | 633,005 | |
未计划的 | 129,676 | | | 2,663 | | | 76,883 | | | 39,442 | | | — | | | — | | | 1,088 | | | 249,752 | |
2019年9月30日 | $ | 227,097 | | | $ | 5,758 | | | $ | 99,596 | | | $ | 67,295 | | | $ | 31,656 | | | $ | 8,692 | | | $ | 442,663 | | | $ | 882,757 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
排定 | $ | 39,879 | | | $ | 3,758 | | | $ | 58,779 | | | $ | 38,676 | | | $ | 6,951 | | | $ | 17,092 | | | $ | 612,964 | | | $ | 778,099 | |
未计划的 | 64,912 | | | 3,399 | | | 58,979 | | | 43,044 | | | — | | | — | | | — | | | 170,334 | |
2019年6月30日 | $ | 104,791 | | | $ | 7,157 | | | $ | 117,758 | | | $ | 81,720 | | | $ | 6,951 | | | $ | 17,092 | | | $ | 612,964 | | | $ | 948,433 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
排定 | $ | 112,973 | | | $ | 5,843 | | | $ | 74,054 | | | $ | 41,266 | | | $ | 31,492 | | | $ | 7,660 | | | $ | 470,812 | | | $ | 744,100 | |
未计划的 | 67,608 | | | 1,798 | | | 50,482 | | | 46,798 | | | 24,448 | | | — | | | 5,587 | | | 196,721 | |
2019年3月31日 | $ | 180,581 | | | $ | 7,641 | | | $ | 124,536 | | | $ | 88,064 | | | $ | 55,940 | | | $ | 7,660 | | | $ | 476,399 | | | $ | 940,821 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
排定 | $ | 36,006 | | | $ | 8,331 | | | $ | 35,682 | | | $ | 24,793 | | | $ | 6,321 | | | $ | 16,062 | | | $ | 568,277 | | | $ | 695,472 | |
未计划的 | 56,299 | | | 9,257 | | | 33,319 | | | 21,135 | | | 20,538 | | | — | | | — | | | 140,548 | |
2018年12月31日 | $ | 92,305 | | | $ | 17,588 | | | $ | 69,001 | | | $ | 45,928 | | | $ | 26,859 | | | $ | 16,062 | | | $ | 568,277 | | | $ | 836,020 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
排定 | $ | 73,476 | | | $ | 5,677 | | | $ | 21,742 | | | $ | 28,135 | | | $ | 25,640 | | | $ | 8,286 | | | $ | 1,102,798 | | | $ | 1,265,754 | |
未计划的 | 77,492 | | | 4,562 | | | 47,159 | | | 35,068 | | | 3,476 | | | — | | | 9,760 | | | 177,517 | |
2018年9月30日 | $ | 150,968 | | | $ | 10,239 | | | $ | 68,901 | | | $ | 63,203 | | | $ | 29,116 | | | $ | 8,286 | | | $ | 1,112,558 | | | $ | 1,443,271 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
排定 | $ | 33,075 | | | $ | 8,391 | | | $ | 31,067 | | | $ | 36,983 | | | $ | 353 | | | $ | 8,699 | | | $ | 759,223 | | | $ | 877,791 | |
未计划的 | 86,426 | | | 8,273 | | | 69,539 | | | 66,601 | | | 51,306 | | | — | | | — | | | 282,145 | |
2018年6月30日 | $ | 119,501 | | | $ | 16,664 | | | $ | 100,606 | | | $ | 103,584 | | | $ | 51,659 | | | $ | 8,699 | | | $ | 759,223 | | | $ | 1,159,936 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
截至本年度: | | | | | | | | | | | | | | | |
排定 | $ | 307,761 | | | $ | 17,433 | | | $ | 195,424 | | | $ | 132,937 | | | $ | 80,416 | | | $ | 43,995 | | | $ | 2,181,446 | | | $ | 2,959,412 | |
未计划的 | 367,867 | | | 11,107 | | | 260,465 | | | 195,295 | | | 58,511 | | | — | | | 19,675 | | | 912,920 | |
2019年12月31日 | $ | 675,628 | | | $ | 28,540 | | | $ | 455,889 | | | $ | 328,232 | | | $ | 138,927 | | | $ | 43,995 | | | $ | 2,201,121 | | | $ | 3,872,332 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
排定 | $ | 253,290 | | | $ | 36,484 | | | $ | 158,548 | | | $ | 130,722 | | | $ | 58,821 | | | $ | 33,047 | | | $ | 2,822,608 | | | $ | 3,493,520 | |
未计划的 | 293,719 | | | 27,021 | | | 231,221 | | | 165,993 | | | 90,272 | | | 120,022 | | | 9,760 | | | 938,008 | |
2018年12月31日 | $ | 547,009 | | | $ | 63,505 | | | $ | 389,769 | | | $ | 296,715 | | | $ | 149,093 | | | $ | 153,069 | | | $ | 2,832,368 | | | $ | 4,431,528 | |
表37
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
业务线-突出业务量 | | | | | | | | | | | | | | | |
| 农场和牧场 | | | | | | 美国农业部担保 | | 农村公用事业 | | | | 机构信用 | | |
| 贷款 | | 担保证券 | | LTSPC | | 美国农业部证券 | | 贷款 | | LTSPC | | AgVantage | | 总计 |
| (千) | | | | | | | | | | | | | | |
截止日期: | | | | | | | | | | | | | | | |
2020年6月30日 | $ | 5,617,512 | | | $ | 90,225 | | | $ | 2,310,113 | | | $ | 2,677,807 | | | $ | 2,101,568 | | | $ | 590,053 | | | $ | 8,654,830 | | | $ | 22,042,108 | |
2020年3月31日 | 5,358,382 | | | 97,302 | | | 2,355,910 | | | 2,646,206 | | | 1,789,726 | | | 595,685 | | | 8,696,101 | | | 21,539,312 | |
2019年12月31日 | 5,276,557 | | | 107,322 | | | 2,393,071 | | | 2,620,175 | | | 1,671,293 | | | 609,278 | | | 8,440,246 | | | 21,117,942 | |
2019年9月30日 | 4,836,966 | | | 115,306 | | | 2,441,456 | | | 2,567,763 | | | 1,612,773 | | | 619,829 | | | 8,738,266 | | | 20,932,359 | |
2019年6月30日 | 4,754,258 | | | 121,064 | | | 2,416,030 | | | 2,521,394 | | | 1,527,150 | | | 628,521 | | | 8,778,318 | | | 20,746,735 | |
2019年3月31日 | 4,610,897 | | | 128,221 | | | 2,476,467 | | | 2,484,779 | | | 1,429,101 | | | 645,613 | | | 8,731,835 | | | 20,506,913 | |
2018年12月31日 | 4,588,322 | | | 135,862 | | | 2,509,787 | | | 2,515,620 | | | 938,843 | | | 653,273 | | | 8,382,817 | | | 19,724,524 | |
2018年9月30日 | 4,420,619 | | | 287,594 | | | 2,363,805 | | | 2,471,251 | | | 962,702 | | | 669,335 | | | 8,365,280 | | | 19,540,586 | |
2018年6月30日 | 4,378,958 | | | 297,833 | | | 2,368,606 | | | 2,418,115 | | | 991,819 | | | 677,621 | | | 8,391,885 | | | 19,524,837 | |
表38
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
资产负债表内未偿还业务量 | | | | | | | |
| 固定费率 | | 5至10年的武器和重置 | | 1个月至3年武器 | | 投资组合中的总持有量 |
| (千) | | | | | | |
截止日期: | | | | | | | |
2020年6月30日 | $ | 10,793,629 | | | $ | 2,845,266 | | | $ | 5,076,445 | | | 18,715,340 | |
2020年3月31日 | 10,296,598 | | | 2,818,869 | | | 4,996,478 | | | 18,111,945 | |
2019年12月31日 | 10,045,712 | | | 2,863,199 | | | 4,702,577 | | | 17,611,488 | |
2019年9月30日 | 9,642,802 | | | 2,850,000 | | | 4,549,689 | | | 17,042,491 | |
2019年6月30日 | 9,446,117 | | | 2,825,151 | | | 4,601,917 | | | 16,873,185 | |
2019年3月31日 | 9,206,082 | | | 2,720,639 | | | 4,643,506 | | | 16,570,227 | |
2018年12月31日 | 8,325,347 | | | 2,717,505 | | | 4,705,169 | | | 15,748,021 | |
2018年9月30日 | 7,945,007 | | | 2,629,612 | | | 4,986,987 | | | 15,561,606 | |
2018年6月30日 | 7,551,149 | | | 2,594,399 | | | 5,398,021 | | | 15,543,569 | |
下表显示了按部门划分的季度净有效价差(非GAAP衡量标准):
表39
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 按业务线划分的净有效价差 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 农场和牧场 | | | | 美国农业部担保 | | | | 农村公用事业 | | | | 机构信用 | | | | 公司 | | | | 净有效价差 | | |
| 美元 | | 产率 | | 美元 | | 产率 | | 美元 | | 产率 | | 美元 | | 产率 | | 美元 | | 产率 | | 美元 | | 产率 |
| (千美元) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至本季度: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2020年6月30日(1) | $ | 16,733 | | | 1.71 | % | | $ | 4,689 | | | 0.81 | % | | $ | 5,516 | | | 1.15 | % | | $ | 18,782 | | | 0.86 | % | | $ | 749 | | | 0.08 | % | | $ | 46,469 | | | 0.89 | % |
2020年3月31日 | 14,938 | | | 1.64 | % | | 4,625 | | | 0.81 | % | | 4,920 | | | 1.14 | % | | 17,702 | | | 0.84 | % | | 1,978 | | | 0.21 | % | | 44,163 | | | 0.89 | % |
2019年12月31日 | 16,374 | | | 1.90 | % | | 4,363 | | | 0.78 | % | | 4,871 | | | 1.17 | % | | 18,008 | | | 0.85 | % | | 2,375 | | | 0.27 | % | | 45,991 | | | 0.95 | % |
2019年9月30日 | 13,181 | | | 1.66 | % | | 4,314 | | | 0.79 | % | | 4,502 | | | 1.16 | % | | 17,807 | | | 0.84 | % | | 2,657 | | | 0.30 | % | | 42,461 | | | 0.90 | % |
2019年6月30日(1) | 13,335 | | | 1.72 | % | | 4,097 | | | 0.76 | % | | 3,996 | | | 1.10 | % | | 17,371 | | | 0.82 | % | | 2,556 | | | 0.34 | % | | 41,355 | | | 0.91 | % |
2019年3月31日 | 12,737 | | | 1.70 | % | | 3,964 | | | 0.74 | % | | 3,233 | | | 1.12 | % | | 16,373 | | | 0.79 | % | | 2,494 | | | 0.35 | % | | 38,801 | | | 0.89 | % |
2018年12月31日 | 13,288 | | | 1.79 | % | | 4,630 | | | 0.85 | % | | 2,833 | | | 1.19 | % | | 15,751 | | | 0.80 | % | | 2,353 | | | 0.36 | % | | 38,855 | | | 0.93 | % |
2018年9月30日 | 13,887 | | | 1.91 | % | | 4,627 | | | 0.86 | % | | 2,877 | | | 1.18 | % | | 15,642 | | | 0.78 | % | | 2,044 | | | 0.30 | % | | 39,077 | | | 0.93 | % |
2018年6月30日 | 13,347 | | | 1.86 | % | | 4,398 | | | 0.83 | % | | 2,923 | | | 1.15 | % | | 15,220 | | | 0.76 | % | | 274 | | | 0.04 | % | | 36,162 | | | 0.86 | % |
(1)请参阅合并财务报表附注10,以对截至2019年6月30日、2020年和2019年6月30日的三个月按业务线划分的GAAP净利息收入与按业务线划分的净有效利差进行对账。
下表列出了季度核心收益(一种非GAAP衡量标准),并与普通股股东的净收入进行了核对:
表40
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 季度末的核心收益 | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年6月 | | 2020年3月 | | 2019年12月 | | 2019年9月 | | 2019年6月 | | 2019年3月 | | 2018年12月 | | 2018年9月 | | 2018年6月 |
| (千) | | | | | | | | | | | | | | | | |
收入: | | | | | | | | | | | | | | | | | |
净有效价差 | $ | 46,469 | | | $ | 44,163 | | | $ | 45,991 | | | $ | 42,461 | | | $ | 41,355 | | | $ | 38,801 | | | $ | 38,855 | | | $ | 39,077 | | | $ | 36,162 | |
担保费和承诺费 | 4,943 | | | 4,896 | | | 5,432 | | | 5,208 | | | 5,276 | | | 5,419 | | | 5,309 | | | 5,170 | | | 5,171 | |
其他 | 1,048 | | | 674 | | | 100 | | | 389 | | | 777 | | | 509 | | | (129) | | | 110 | | | 111 | |
总收入 | 52,460 | | | 49,733 | | | 51,523 | | | 48,058 | | | 47,408 | | | 44,729 | | | 44,035 | | | 44,357 | | | 41,444 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
信贷相关费用/(收入): | | | | | | | | | | | | | | | | | |
损失准备金[解除]损失准备金 | 51 | | | 3,831 | | | 2,851 | | | 623 | | | 420 | | | (393) | | | 166 | | | (3) | | | 582 | |
REO运营费用 | — | | | — | | | — | | | — | | | 64 | | | — | | | — | | | — | | | — | |
(收益)/出售REO的亏损 | — | | | (485) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 41 | | | (34) | |
信贷相关费用/(收入)合计 | 51 | | | 3,346 | | | 2,851 | | | 623 | | | 484 | | | (393) | | | 166 | | | 38 | | | 548 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
业务费用: | | | | | | | | | | | | | | | | | |
薪酬和员工福利 | 8,087 | | | 10,127 | | | 6,732 | | | 7,654 | | | 6,770 | | | 7,606 | | | 7,167 | | | 6,777 | | | 6,936 | |
一般和行政 | 5,295 | | | 5,363 | | | 5,773 | | | 5,253 | | | 4,689 | | | 4,596 | | | 5,829 | | | 4,350 | | | 5,202 | |
监管费用 | 725 | | | 725 | | | 725 | | | 688 | | | 687 | | | 688 | | | 687 | | | 625 | | | 625 | |
业务费用共计 | 14,107 | | | 16,215 | | | 13,230 | | | 13,595 | | | 12,146 | | | 12,890 | | | 13,683 | | | 11,752 | | | 12,763 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
净收益 | 38,302 | | | 30,172 | | | 35,442 | | | 33,840 | | | 34,778 | | | 32,232 | | | 30,186 | | | 32,567 | | | 28,133 | |
所得税费用 | 8,016 | | | 6,598 | | | 7,526 | | | 7,018 | | | 7,351 | | | 6,715 | | | 6,431 | | | 6,891 | | | 5,477 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
优先股股息 | 3,939 | | | 3,431 | | | 3,432 | | | 3,427 | | | 3,785 | | | 3,296 | | | 3,296 | | | 3,295 | | | 3,296 | |
核心收益 | $ | 26,347 | | | $ | 20,143 | | | $ | 24,484 | | | $ | 23,395 | | | $ | 23,642 | | | $ | 22,221 | | | $ | 20,459 | | | $ | 22,381 | | | $ | 19,360 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
对帐项目: | | | | | | | | | | | | | | | | | |
非指定金融衍生品因公允价值变动而产生的收益/(损失) | 8,700 | | | (6,484) | | | 4,469 | | | (7,117) | | | 10,485 | | | 2,240 | | | (96) | | | 3,625 | | | 6,709 | |
(损失)/公允价值变动导致的套期保值活动收益 | (2,676) | | | (5,925) | | | (220) | | | (4,535) | | | (1,438) | | | (2,817) | | | (853) | | | 1,051 | | | 1,687 | |
交易资产的未实现(亏损)/收益 | (20) | | | 106 | | | 172 | | | 49 | | | 61 | | | 44 | | | 57 | | | (3) | | | 11 | |
按公允价值合并资产的溢价/折扣和递延收益摊销 | 35 | | | 3 | | | 40 | | | (7) | | | (139) | | | (16) | | | 67 | | | (38) | | | 196 | |
终止或净结算对金融衍生品的净影响 | 720 | | | (1,300) | | | 1,339 | | | 232 | | | (592) | | | 110 | | | (312) | | | 546 | | | 232 | |
优先股报废的发行成本 | — | | | — | | | — | | | — | | | (1,956) | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
与对账项目相关的所得税效应 | (1,419) | | | 2,856 | | | (1,218) | | | 2,389 | | | (1,759) | | | 92 | | | 238 | | | (1,088) | | | (1,855) | |
普通股股东应占净收益 | $ | 31,687 | | | $ | 9,399 | | | $ | 29,066 | | | $ | 14,406 | | | $ | 28,304 | | | $ | 21,874 | | | $ | 19,560 | | | $ | 26,474 | | | $ | 26,340 | |
项目3.关于市场风险的定量和定性披露
Farmer Mac面临利率变化带来的市场风险。Farmer Mac通过进行包括金融衍生品在内的各种金融交易,并通过监测和衡量其对利率变化的敞口来管理这一市场风险。有关Farmer Mac对利率风险的敞口及其管理策略的更多信息,请参阅“管理层对财务状况和经营结果的讨论与分析-风险管理-利率风险”。有关Farmer Mac使用金融衍生品和相关会计政策的信息,请参阅综合财务附注4
项目4.管制和程序
管理层对信息披露控制和程序的评估。Farmer Mac维护披露控制和程序,旨在确保根据1934年“证券交易法”(“交易法”)在其定期提交的文件中要求披露的信息,包括本Form 10-Q季度报告,得到及时记录、处理、汇总和报告。这些披露控制和程序包括旨在确保根据“交易法”要求披露的信息被积累并及时传达给Farmer Mac管理层的控制和程序,以便作出关于所需披露的决定。管理层,包括Farmer Mac的首席执行官和首席财务官,评估了截至2020年6月30日Farmer Mac的披露控制和程序(如交易所法案规则13a-15(E)和15d-15(E)所定义)的设计和运营的有效性。
Farmer Mac根据交易所法案规则13a-15和15d-15(B)段的要求,在包括首席执行官和首席财务官在内的管理层的监督和参与下,对其披露控制和程序的有效性进行了评估。根据这项评估,首席执行官和首席财务官得出结论,截至2020年6月30日,Farmer Mac的披露控制和程序是有效的。
财务报告内部控制的变化。在截至2020年6月30日的三个月内,Farmer Mac的财务报告内部控制没有发生任何变化,这些变化已经或合理地可能会对Farmer Mac的财务报告内部控制产生重大影响。
第二部分
第1项法律程序
没有。
第1A项危险因素
本节中的风险因素更新和补充了Farmer Mac于2020年2月25日提交给SEC的截至2019年12月31日的财政年度Farmer Mac关于Form 10-K的年度报告第I部分第1A项(“2019年Form 10-K”)中“风险因素”中描述的风险因素,以及Farmer Mac于2020年4月6日提交给SEC的当前Form 8-K报告和Farmer Mac于2020年5月11日提交给SEC的Form 10-Q季度报告所更新的风险因素我们业务面临的主要风险以及我们寻求管理这些风险的方式也在2019年Form 10-K和本报告的“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析-风险管理”中进行了描述。我们面临的风险可能会对我们的业务、运营、运营结果、财务状况、流动性、资本水平或未来结果产生重大影响,并可能导致我们的实际结果与我们过去的结果或我们所作的任何前瞻性陈述中预期的结果大不相同。
Farmer Mac管理和缓解这些风险因素的努力可能不会成功,这些努力的有效性以及新冠肺炎疫情对Farmer Mac的业务、经营结果和财务状况的影响程度将取决于其无法控制的因素,包括:流行病的持续时间、严重程度和蔓延;第三方和政府采取的遏制新冠肺炎的行动或治疗其影响并减轻公共卫生和经济影响的行动;为受新冠肺炎负面影响的借款人批准的延期的性质和程度;农业生产者借款人应对新冠肺炎疫情的行为,受影响的借款人可以多快、在多大程度上从疫情的负面经济影响中恢复过来,以及正常的经济和运营条件可以多快、多大程度上恢复,包括未来新冠肺炎疫情是否会中断经济复苏。即使在新冠肺炎疫情结束后,由于全球经济和国内农业经济的中断,以及由此导致的任何经济衰退,农民Mac可能会继续对其业务产生实质性的不利影响。由于最近没有类似的全球大流行导致类似的全球宏观经济影响,Farmer Mac还不知道对其业务、运营或全球经济整体的影响的全部程度,但它们可能会对Farmer Mac的业务、运营、运营业绩、财务状况、流动性或资本水平产生实质性的不利影响,如下所述。
新冠肺炎疫情的影响是不确定的,可能会对Farmer Mac的业务、运营、经营业绩、财务状况、流动性或资本水平产生实质性的不利影响。
新冠肺炎大流行正在给全球经济和世界各地的个人生活造成广泛的破坏。政府、企业和公众正在采取前所未有的行动来遏制新冠肺炎的传播并减轻其影响,包括隔离、社会距离、旅行禁令和限制、避难所就地命令、关闭企业和学校、财政刺激以及旨在提供货币援助和其他救济的立法。新冠肺炎疫情的范围、持续时间和全面影响尚不确定,但很明显,这场大流行和相关的遏制措施已经扰乱了全球经济活动,改变和影响了金融市场的功能,增加了经济和市场的不确定性,扰乱了贸易和供应链,并可能在可预见的未来继续下去。虽然Farmer Mac没有观察到新冠肺炎疫情对其业务产生实质性影响,但如果这些影响持续很长一段时间或导致
在持续的经济压力或长期衰退的情况下,Farmer Mac的2019年Form 10-K中确定的许多风险可能会加剧,并可能以多种与信贷、抵押品、客户需求、资金、运营、利率风险和人力资本相关的方式表现出来,可能会产生比Farmer Mac目前预期的更大的实质性不利影响。
新冠肺炎疫情的影响可能会对交易对手的盈利能力和偿还农贷公司投资组合中的贷款和其他债务的能力产生负面影响,这可能会对农贷公司的财务状况、经营业绩、流动性或资本水平产生实质性的不利影响。
Farmer Mac承担其农业抵押贷款和农村公用事业贷款资产(包括AgVantage证券)的借款人违约的最终信用风险,Farmer Mac的收益在很大程度上取决于它们的表现。农民麦克认识到,新冠肺炎疫情可能会继续给农业和农村借款人带来巨大压力,因为员工、市场、交通和其他对他们的运营至关重要的因素会受到干扰。如果新冠肺炎的影响导致Farmer Mac投资组合中的贷款出现普遍而持续的偿还缺口,或者AgVantage交易对手违约,Farmer Mac可能会招致重大信贷损失,特别是如果条件导致土地和资产价值恶化,可用抵押品不足以弥补Farmer Mac的风险敞口,这可能会对Farmer Mac的财务状况、经营业绩、流动性或资本水平产生重大不利影响。
对特定借款人或AgVantage交易对手的集中敞口可能会加剧Farmer Mac面临的新冠肺炎疫情影响的信贷风险,这可能会对其业务、经营业绩或财务状况产生实质性的不利影响。
由于对特定借款人的集中敞口,Farmer Mac可能会受到信用风险的影响。Farmer Mac的Farm&Ranch投资组合包括不同规模和不同借款人的贷款,包括对个人借款人的大风险敞口(2500万美元或更多)。由于新冠肺炎疫情的影响,这些借款人中的任何一个都会违约,这可能会对Farmer Mac的财务状况产生负面影响。Farmer Mac还集中暴露在AgVantage证券上的个别业务交易对手,这些证券是机构交易对手的一般义务,由发行机构持有的合格贷款担保。虽然AgVantage证券由符合条件的贷款抵押,本金金额等于或大于未偿还证券的本金,但如果交易对手违约,贷款抵押品的市值下降,无论是由于新冠肺炎疫情的负面影响还是其他原因,Farmer Mac都可能遭受损失。如果雅芳的交易对手由于借款人违约增加而在其贷款抵押品组合中遇到压力,无论是由于新冠肺炎疫情的影响还是其他原因,这也可能增加雅芳交易对手违约的可能性。在AgVantage交易对手违约时获得贷款抵押品也可能导致Farmer Mac资产负债表上持有的贷款目前预期的信用损失更高,以及资本金要求增加,特别是如果这些贷款因新冠肺炎而违约或承受压力的话。Farmer Mac的AgVantage敞口大多集中在少数发行人。截至2020年6月30日,87亿美元的AgVantage未偿还证券中,已有三家交易对手发行了79亿美元。任何这些交易对手的违约都可能对Farmer Mac的业务、经营业绩产生重大不利影响, 或者财务状况。
新冠肺炎疫情造成的食品供应链中断可能会对借款人的盈利能力和偿还能力产生负面影响,这可能会对Farmer Mac的财务状况、经营业绩、流动性或资本水平产生重大不利影响。
随着雇主和政府当局应对公共卫生危机,新冠肺炎疫情已经并可能继续导致包括农业生产者在内的企业受到限制和关闭。这些限制和关闭不仅可能影响经历这些限制和关闭的企业的盈利能力,而且与大流行相关的供应链中断也可能给农产品和产品的需求带来下行压力,并对这些生产商的盈利能力产生负面影响。在Farmer Mac的投资组合中有贷款的借款人,以及因限制或关闭或供应链中断而对其盈利能力产生负面影响的借款人,在偿还这些贷款的能力方面也可能面临挑战。这些情况持续的时间越长,这些影响可能会加剧。新冠肺炎疫情对农业生产者造成的广泛和长期的限制、关闭和供应链中断可能会导致Farmer Mac的贷款组合出现重大违约和违约,这可能会对Farmer Mac的财务状况、经营业绩、流动性或资本水平产生实质性的不利影响。
新冠肺炎疫情导致的大量贷款延期可能会对法默麦克的财务状况、经营业绩、流动性或资本水平产生实质性的不利影响。
随着新冠肺炎疫情引发的负面经济状况持续,Farmer Mac观察到贷款服务商代表借款人提出的延期付款请求有所增加,以帮助他们避免贷款违约,我们预计这些请求将继续增加。有关Farmer Mac农场和牧场延期付款的更多信息,请参阅“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-风险管理-信用风险-贷款和担保”。Farmer Mac通过在资本市场发行债券为这些贷款提供资金。如果Farmer Mac批准其投资组合中持有的大量贷款延期请求,它将在一段时间内从这些贷款中获得减少或没有收入,同时仍需要偿还债务,这可能会对Farmer Mac的财务状况、经营业绩、流动性或资本水平产生实质性的不利影响。延期请求也可能来自借款人,他们的贷款以Farmer Mac保证及时支付本金和利息的证券为抵押。如果Farmer Mac批准大量以这些担保证券为抵押的贷款延期请求,Farmer Mac将被要求向许多此类证券的持有者支付担保付款,或者可以选择从以这些证券为抵押的池中回购贷款,这两种情况中的任何一种都可能对Farmer Mac的财务状况、运营结果、流动性或资本水平产生实质性的不利影响。为了应对新冠肺炎疫情,俄勒冈州颁布了众议院第4204号法案(2020年6月30日生效),建立了暂时禁止丧失抵押品赎回权、违约事件、逾期付款处罚和贷款延期的规定。其他州也可以效仿。如果几个州或联邦政府颁布了类似的立法,而Farmer Mac被要求原谅,那就姑息, 如果根据新法律,借款人的全部或部分贷款被推迟支付,Farmer Mac的延期还款额可能会大幅增加,这可能会对Farmer Mac的财务状况、经营业绩、流动性或资本水平产生重大不利影响。
新冠肺炎疫情的影响可能会影响对农贷二级市场的需求,影响农贷产品的价格或适销性,影响农贷提供产品和服务的能力,从而对农贷的业务、经营业绩、财务状况或资本水平产生实质性的不利影响。
Farmer Mac业务的成功可能受到多种外部因素的影响,这些外部因素可能会影响Farmer Mac产品和服务的价格或适销性,包括资本市场中断、利率变化可能增加Farmer Mac的融资成本,以及经济状况导致对Farmer Mac产品的需求减少。Farmer Mac在2020年第二季度业务量的增长主要归因于历史低利率和被压抑的需求推动借款人利用长期融资的低利率带来强劲的市场需求。Farmer Mac经历了我们两个主要的农村公用事业交易对手的强劲需求,以及我们活跃的农场和牧场销售商网络中广泛而强劲的需求。利率变化和新冠肺炎对经济活动的持续影响可能会对农民、牧场主、农村公用事业公司及其贷款人对Farmer Mac产品和服务的需求或盈利能力产生负面影响,从而可能对Farmer Mac的业务、经营业绩、财务状况或资本水平产生重大不利影响。
新冠肺炎疫情造成的股票和债务资本市场中断可能会对Farmer Mac的业务、经营业绩、财务状况、流动性、资本水平或提供有竞争力的产品的能力产生重大不利影响。
Farmer Mac是否有能力经营业务、履行义务、实现资产规模增长以及完成法定使命,取决于Farmer Mac是否有能力通过在美国金融市场以优惠的利率和条件发行股票和债务证券来保持充足的资本。Farmer Mac的增长潜力和未来净收入在一定程度上取决于Farmer Mac进入股票市场筹集有效资本的能力。发行债务证券是Farmer Mac偿还或再融资现有债务的主要来源之一,Farmer Mac收入的主要来源之一是所持资产的回报与相关借款成本之间的差额或“利差”所赚取的净利息收入。截至本报告发表之日,Farmer Mac每天进入债务资本市场的渠道依然强劲。如果美国金融市场最近与新冠肺炎疫情相关的中断和波动持续或加剧,使农民Mac无法进入这些市场以优惠的利率和条款发行股票或债务证券,则Farmer Mac的业务、经营业绩或财务状况可能会受到不利影响。
新冠肺炎疫情使Farmer Mac面临更大的网络安全风险和运营风险,可能会对Farmer Mac的业务、经营业绩或财务状况造成不利影响。
Farmer Mac依靠在很大程度上依赖于人员、技术和使用复杂系统和模型的业务流程来管理其业务,包括访问信息系统和模型以及第三方提供的信息、应用程序、支付系统和其他服务。为了应对新冠肺炎疫情带来的挑战,Farmer Mac已经调整了其业务做法,将重点放在保护员工和公众上,同时继续履行其关键使命,并保持其正常的业务运营,以支持美国的农民、牧场主和农村公用事业。2020年3月12日,Farmer Mac启动了其业务连续性计划(“BCP”),并从那时起一直不间断地运营,其所有员工都在家中远程工作。Farmer Mac为其员工提供指导和支持,以确保他们拥有在家有效工作所需的工具和知识,Farmer Mac的技术平台和BCP一直按照设计运行,以支持组织的所有职能。尽管如此,因为
员工家中的技术可能没有Farmer Mac办公室中的技术强大,并可能导致员工可用的网络、信息系统、应用程序和其他工具比Farmer Mac的办公室内技术更有限或更不可靠,但继续实施这些在家工作措施会带来额外的运营风险。这些风险包括但不限于更大的网络安全风险、远程操作对本地技术网络的压力,以及执行关键功能的能力的潜在损害,所有这些都可能对Farmer Mac的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。Farmer Mac定期监控第三方通过网络攻击未经授权访问其网络和信息系统的企图。尽管完全远程操作的员工带来的网络安全风险增加,但截至本报告日期,Farmer Mac未发现任何对Farmer Mac信息资源的机密性、完整性或可用性产生负面影响的网络攻击或其他隐私或数据安全事件。
农民麦自身业务所依赖的第三方因新冠肺炎疫情而面临的经营中断或挑战,可能对其经营业绩或财务状况产生重大不利影响。
Farmer Mac在其业务运营中依赖于许多第三方,包括提供基本服务的供应商以及地方和联邦政府机构、办公室和法院。鉴于新冠肺炎大流行后采取的措施,其中许多实体已经并可能继续限制其服务的获得和提供。例如,Farmer Mac观察到,在一些农村县,由于录音室可用工作人员减少或法院关闭,导致贷款关闭的延迟,这减缓了这些县所有权工作以及抵押和UCC备案的既定流程和周转时间。新冠肺炎疫情导致的美国农业部外地办事处人员减少或关闭可能会对Farmer Mac的美国农业部担保业务的增长产生负面影响,因为该业务依赖于获得由美国农业部授权官员签署的有效担保转让。Farmer Mac继续密切关注为其业务运营提供所需信息和服务的第三方,以及他们在面对新冠肺炎在全国范围内提出的挑战时继续有效运营的能力。这些实体包括贷款服务商、金融信息提供商、系统, 这些供应商包括电子支付和结算系统提供商,以及信息技术基础设施和业务连续性服务提供商。截至本报告日期,Farmer Mac尚未发现与这些第三方的任何重大中断,这些中断对Farmer Mac的业务运营产生了重大影响。如果某些服务可用性方面的某些已确定的限制持续很长时间,或者如果提供服务能力的额外限制或潜在中断成为现实(这可能是由第三方自身的财务或运营困难造成的),则可能会抑制或以其他方式负面影响Farmer Mac业务的正常运营和流程,这可能会对其运营结果或财务状况产生重大不利影响。
新冠肺炎疫情对利率的影响可能会对Farmer Mac的净收入、经营业绩或财务状况产生实质性的不利影响。
Farmer Mac面临可能对其业务、经营业绩或财务状况产生重大不利影响的利率风险,相对于Farmer Mac通过衍生品管理利率风险的利率变化可能导致财务业绩和资本水平的波动,并可能对Farmer Mac的净收入、流动性状况或经营业绩产生不利影响。Farmer Mac的融资活动、对冲活动、净有效利差和盈利能力可能会受到新冠肺炎引发的不确定性导致的利率波动的负面影响,美联储最近出于对经济活动中断的担忧而大幅降低联邦基金利率目标区间的行动就是明证。农场主麦克的主要经营策略
利率风险是用具有相似久期和凸性特征的负债为资产购买提供资金,以便它们在利率变化时表现相似。然而,长期的极端波动和不稳定的市场状况可能会增加Farmer Mac的对冲和融资成本,同时对市场风险缓解战略产生负面影响。在这种情况下,Farmer Mac可能会调整其长期固定利率资产的融资策略。替代融资策略可能导致更大的再融资风险敞口,以及因利率变化以及再融资条款和与基准指数(如LIBOR)的利差变动而导致的更高的收入波动性,这可能对Farmer Mac的净收入、经营业绩或财务状况产生重大不利影响。
新冠肺炎疫情造成Farmer Mac员工或执行领导人连续性的重大中断,可能会对Farmer Mac的业务业绩、运营或财务状况产生重大不利影响。
Farmer Mac依靠其员工对Farmer Mac及其经营的行业的广度和深度的知识来成功地运营其业务。Farmer Mac公司有相当大比例的员工和行政领导人在其位于华盛顿特区的主要办事处的地理区域生活和工作,约25%的员工分布在美国其他地理位置。Farmer Mac的人员、技术和设施的这种集中增加了Farmer Mac的业务中断风险,如果新冠肺炎大流行的负面影响对华盛顿特区大都市区造成的影响与该国其他地区相比不成比例的话。如果Farmer Mac在员工中遭遇新冠肺炎的广泛案例,将给剩余员工带来更大压力,要求他们履行整个组织的所有职能,可能需要Farmer Mac分流或花费更多资源来承担关键的人员职能,并可能削弱公司开展业务的能力。新冠肺炎疫情造成的农民Mac员工或高管连续性的重大中断可能会对Farmer Mac的业务业绩、运营或财务状况产生实质性的不利影响。
新冠肺炎疫情或政府或第三方应对新冠肺炎疫情造成的农贷公司服务提供商的运营中断可能会对农贷公司的业务、经营业绩或财务状况造成实质性的不利影响。
Farmer Mac依靠许多第三方服务提供商开展业务,包括贷款服务商、信息系统提供商、软件即服务(SaaS)提供商、云计算服务提供商、关键技术计划顾问以及其他服务提供商。尽管Farmer Mac通过完全远程的员工队伍继续有效运营,但由于新冠肺炎相关疾病或政府或第三方为减轻新冠肺炎疫情对公众健康的影响而采取的行动(包括全职订单)导致Farmer Mac第三方服务提供商的运营中断,可能会影响Farmer Mac的运营,从而可能对Farmer Mac的业务、运营业绩或财务状况产生重大不利影响。
Farmer Mac的C类无投票权普通股的交易价格可能会因市场影响、交易量、Farmer Mac高级管理人员、董事和员工的股权奖励效果或大股东出售大量股票而波动。
Farmer Mac的C类无投票权普通股(“C类股”)的交易价格有时会经历大幅价格波动,并可能继续波动。例如,从2020年1月到2020年7月,C类股的收盘价从每股43.02美元到每股83.55美元不等。交易价格可能会因各种因素而波动,包括卖空、套期保值、股票回购计划的存在或不存在,以及与农民无关的一般股市影响
Mac的经营业绩(包括新冠肺炎),或大股东大量出售股票。Farmer Mac通常每年授予基于C类股票的股权奖励,包括随着时间的推移或根据特定业绩目标的实现而授予的奖励。Farmer Mac的高级管理人员、董事或员工在归属或行使股权奖励时获得的股票的出售,无论是根据既定的交易计划还是其他方面,都可能对C类股票的交易价格产生不利影响。
至于大股东出售大量C类股票的潜在影响,Farmer Mac知道一项监管行动可能导致Zion Bancorporation,National Association(“Zion”)大量出售C类股票,截至2020年6月30日,Zion持有803,820股C类股票(约占流通股的8.7%)。在一封有条件批准涉及Zion的拟议合并的信中,适用的联邦监管机构发现,尽管Zion要求在合并后保持其对Farmer Mac的C类股票的所有权,但根据当时的先例,继续拥有C类股票(由Zion的控股公司在合并前持有)将不是合并后幸存的国家银行实体允许的投资。根据有条件批准信的条款,Zion将在2020年9月30日之前剥离其对C类股票的所有权,然而Zion在2020年5月6日提交的Form 10-Q的季度报告中表示,监管机构已批准Zion将原来的出售截止日期从2020年9月30日延长至能够有序出售其Farmer Mac C类股票的日期。尽管监管机构已决定允许Zion在较长时间内出售C类股票,但Zion仍被要求出售全部或大量剩余的C类股票,而这些出售可能会对Farmer Mac的C类股票的交易价格产生不利影响。与Zion拥有C类股票有关的合并条件不适用于Zion拥有Farmer Mac A类有投票权普通股(截至2020年6月30日,约占该股票流通股31.25%)的321,100股。
所有这些因素在Farmer Mac的C类股票交易量较低期间可能会加剧,2020年期间平均每天约有50,000股,可能会对其交易价格产生长期的负面影响或增加价格波动性。
第二项。未登记的股权证券销售和收益的使用
(a)Farmer Mac是美国联邦特许的工具,其债务和股权证券根据1933年证券法第3(A)(2)节免于注册。在2020年第二季度,发生了以下交易,这些交易与Farmer-Mac的股权证券有关,这些证券没有根据1933年的证券法注册,也没有在Form 8-K的当前报告中以其他方式报告:
C类无投票权普通股。根据Farmer Mac的政策,允许Farmer Mac的董事选择接受C类无投票权普通股的股票,以代替他们的现金聘用人,Farmer Mac于2020年4月向选择接受股票代替他们的现金聘用人的三名董事发行了总计317股C类无投票权普通股。Farmer Mac根据每股55.63美元的价格计算了向董事发行的股票数量,这是纽约证券交易所(New York Stock Exchange)报告的2020年3月31日(上一季度最后一个交易日)C类无投票权普通股的收盘价。
2020年4月1日,Farmer Mac根据其修订和重新设定的2008年综合激励计划,以每股52.25美元的授予价格向34名员工授予了总计19825股有时间授予的限制性股票单位作为激励薪酬。所有这些限制性股票单位的股份被授予每个
如果员工仍然受雇于Farmer Mac,员工将在2023年4月15日穿上“悬崖”背心。
(b)不适用。
(c)没有。
项目3.高级证券违约
(A)没有。
(B)没有。
项目4.矿场安全资料披露
不适用。
第五项。其他资料
(A)没有。
(B)没有。
第6项陈列品
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
** | | 3.1 | | — | | 1971年“农场信贷法”第八章,最近一次修订是在2020年6月18日. |
* | | 3.2 | | — | | 修订和重新修订注册人章程(之前作为附件3.1至表格8-K于2020年5月12日提交)。
|
* | | 4.1 | | — | | 农民Mac A类投票普通股证书样本(之前作为附件4.1提交,以形成2003年5月15日提交的10-Q)。 |
* | | 4.2 | | — | | 农民Mac B类投票普通股证书样本(之前作为附件4.2提交,以形成2003年5月15日提交的10-Q)。 |
* | | 4.3 | | — | | 农民Mac C类非表决权普通股证书样本(之前作为附件4.3提交,以形成2003年5月15日提交的10-Q)。 |
* | | 4.4 | | — | | 5.875%非累积优先股样本证书,系列A(之前作为附件4.4.1提交至2013年5月9日提交的10-Q表)。 |
* | | 4.4.1 | | — | | A系列5.875%非累积优先股的条款和条件指定证书(之前作为附件4.1至表格8-A于2013年1月17日提交)。 |
* | | 4.5 | | — | | C系列6.000%固定利率至浮动利率非累积优先股的证书样本(之前作为附件4.6提交至2014年8月11日提交的10-Q表格)。 |
* | | 4.5.1 | | — | | C系列6.000%固定利率至浮动利率非累积优先股的指定条款和条件证书(之前作为附件4.1至表格8-A于2014年6月20日提交)。 |
* | | 4.6 | | — | | 5.700%非累积优先股样本证书,D系列(之前作为附件4.7提交至2019年8月1日提交的10-Q表)。
|
* | | 4.6.1 | | — | | D系列5.700%非累积优先股的条款和条件指定证书(之前作为附件4.1至表格8-A于2019年5月13日提交)。 |
** | | 4.7 | | — | | E系列5.750%非累积优先股证书样本。
|
* | | 4.7.1 | | — | | E系列5.750%非累积优先股的条款和条件指定证书(之前作为附件4.1至表格8-A于2020年5月20日提交)。 |
** | | 4.8 | | — | | 根据1934年证券交易法第12条注册的注册人证券的说明。 |
* | | 10.1 | | — | | 2020年3月3日或之后授予非董事的基于业绩的限制性股票奖励协议表格(之前作为附件10.1至表格8-K于2020年3月10日提交)。 |
* | | 21 | | — | | 注册人子公司列表(之前作为附件21提交到2018年3月8日提交的Form 10-K)。 |
** | | 31.1 | | — | | 根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302节通过的规则13a-14(A),对注册人的主要高管进行认证,以提交注册人截至2020年6月30日的季度10-Q表格报告。 |
** | | 31.2 | | — | | 根据2002年萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第302节通过的规则13a-14(A),对注册人的主要财务官进行认证,以提交注册人截至2020年6月30日的季度10-Q表格季度报告。 |
** | | 32 | | — | | 根据2002年萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第906节通过的“美国法典”第18 U.S.C.§1350条,就注册人截至2020年6月30日季度的Form 10-Q季度报告对注册人的主要高管和首席财务官进行认证。 |
** | | 101.INS | | — | | 内联XBRL实例文档-实例文档不会显示在交互数据文件中,因为其XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中 |
** | | 101.SCH | | — | | 内联XBRL分类扩展架构 |
** | | 101.CAL | | — | | 内联XBRL分类扩展计算 |
** | | 101.DEF | | — | | 内联XBRL分类扩展定义 |
** | | 101.LAB | | — | | 内联XBRL分类扩展标签 |
** | | 101.PRE | | — | | 内联XBRL分类扩展演示文稿 |
** | | 104 | | — | | 封面内联交互式数据文件-封面交互式数据文件不会出现在交互式数据文件中,因为它的XBRL标记嵌入在包含在附件101中的内联XBRL文档中 |
| | | | | |
* | 通过引用指定的先前申请而并入。 |
** | 和这份报告一起归档的。 |
# | 根据保密要求,本展品的部分内容已被省略。 |
† | 管理合同或补偿计划。 |
签名
根据1934年证券交易法第13或15(D)节的要求,注册人已正式促使本报告由正式授权的下列签名者代表其签署。
联邦农业抵押贷款公司
| | | | | | | | | | | |
*//布拉德福德·T·诺德霍尔姆 | | | 2020年8月10日 |
依据: | 布拉德福德·T·诺德霍尔姆 | | 日期 |
| 总裁兼首席执行官 | | |
| (首席行政主任) | | |
| | | | | | | | | | | |
*/s/Aparna Ramesh | | | 2020年8月10日 |
依据: | 阿帕纳·拉梅什 | | 日期 |
| 执行副总裁兼首席财务官兼财务主管 | | |
| (首席财务官) | | |