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美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
形式10-Q
(马克·科恩)
| | | | | |
☒ | 根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节规定的季度报告 |
关于截至的季度期间2020年6月30日
或
| | | | | |
☐ | 根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节提交的过渡报告 |
佣金档案号:001-37511
SunRun Inc.
(章程中规定的注册人的确切姓名)
| | | | | | | | |
特拉华州 | | 26-2841711 |
(州或其他司法管辖区) 公司或组织) | | (I.R.S.雇主 识别号码) |
布什街225号, 套房1400
旧金山, 加利福尼亚94104
(主要行政办公室地址和邮政编码)
(415) 580-6900
(登记人的电话号码,包括区号)
根据该法第12(B)条登记的证券:
| | | | | | | | |
每一类的名称 | 交易代码 | 每间交易所的注册名称 |
普通股,每股面值0.0001美元 | 跑 | 纳斯达克全球精选市场 |
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年证券交易法第F13或15(D)节要求提交的所有报告,以及(2)在过去的90天内,注册人是否一直遵守这样的备案要求。是 ☒*☐
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T法规(本章232.405节)第405条规则要求提交的每个交互数据文件。是 ☒*☐
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。见《交易法》规则第312B-2条中对“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
大型加速滤波器 | ☒ | | | 加速的文件管理器 | ☐ |
| | | | | |
非加速文件管理器 | ☐ | | | 规模较小的新闻报道公司 | ☐ |
| | | | | |
| | | | 新兴成长型公司 | ☐ |
如果是新兴成长型公司,用复选标记表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易法第13(A)条提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法规则第312b-2条所定义)。☐*☒
截至2020年8月6日,注册人普通股流通股数量为123,174,691.
目录
| | | | | | | | | | | |
| | | 页 |
| | | |
项目1 | | 财务报表(未经审计) | 2 |
| | 合并资产负债表 | 2 |
| | 合并运营报表 | 4 |
| | 合并全面损失表 | 5 |
| | 可赎回非控股权益和股权合并报表 | 6 |
| | 合并现金流量表 | 8 |
| | 合并财务报表附注 | 9 |
第二项。 | | 管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析 | 34 |
项目3. | | 关于市场风险的定量和定性披露 | 50 |
项目4. | | 管制和程序 | 51 |
| | | |
| | 第II部分-其他资料 | |
第1项 | | 法律程序 | 52 |
第1A项 | | 危险因素 | 52 |
第二项。 | | 未登记的股权证券销售和收益的使用 | 87 |
第五项。 | | 其他资料 | 88 |
第6项 | | 陈列品 | 88 |
| | 签名 | 91 |
SunRun Inc.
合并资产负债表
(单位为千,股票面值除外)
(未经审计)
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年6月30日 | | 2019年12月31日 |
资产 | | | | |
流动资产: | | | | |
现金 | | $ | 269,569 | | | $ | 269,577 | |
限制性现金 | | 84,515 | | | 93,504 | |
应收账款(扣除坏账准备净额#美元2,337及$3,151分别截至2020年6月30日和2019年12月31日) | | 60,000 | | | 77,728 | |
国家应收税收抵免 | | — | | | 6,466 | |
盘存 | | 210,507 | | | 260,571 | |
预付费用和其他流动资产 | | 13,649 | | | 25,984 | |
流动资产总额 | | 638,240 | | | 733,830 | |
限制性现金 | | 148 | | | 148 | |
太阳能系统,净值 | | 4,774,425 | | | 4,492,615 | |
财产和设备,净额 | | 47,839 | | | 56,708 | |
无形资产,净额 | | 16,892 | | | 19,543 | |
商誉 | | 95,094 | | | 95,094 | |
其他资产 | | 432,404 | | | 408,403 | |
总资产(1) | | $ | 6,005,042 | | | $ | 5,806,341 | |
负债和总权益 | | | | |
流动负债: | | | | |
应付帐款 | | $ | 99,895 | | | $ | 223,356 | |
应付给非控制权益和可赎回非控制权益的分配 | | 17,751 | | | 16,062 | |
应计费用和其他负债 | | 187,891 | | | 148,497 | |
递延收入,本期部分 | | 78,750 | | | 77,643 | |
延期赠款,本期部分 | | 8,274 | | | 8,093 | |
融资租赁义务,本期部分 | | 8,065 | | | 10,064 | |
无追索权债务,本期部分 | | 105,381 | | | 35,348 | |
传递融资义务,本期部分 | | 11,292 | | | 11,031 | |
流动负债总额 | | 517,299 | | | 530,094 | |
递延收入,扣除当期部分后的净额 | | 663,797 | | | 651,856 | |
递延赠款,扣除当前部分后的净额 | | 213,956 | | | 218,568 | |
融资租赁义务,扣除当期部分 | | 8,547 | | | 12,895 | |
追索权债务 | | 236,435 | | | 239,485 | |
无追索权债务,扣除当期部分 | | 2,081,725 | | | 1,980,107 | |
传递融资义务,扣除当期部分 | | 326,278 | | | 327,974 | |
其他负债 | | 227,984 | | | 141,401 | |
递延税项负债 | | 36,834 | | | 65,964 | |
总负债(1) | | 4,312,855 | | | 4,168,344 | |
承付款和或有事项(附注15) | | | | |
可赎回的非控股权益 | | 450,682 | | | 306,565 | |
股东权益: | | | | |
优先股,$0.0001面值-授权,200,000截至2020年6月30日和2019年12月31日的股票;不是的截至2020年6月30日和2019年12月31日发行和发行的股票 | | — | | | — | |
普通股,$0.0001面值-授权,2,000,000截至2020年6月30日和2019年12月31日的股票;已发行和已发行,122,307和118,451分别截至2020年6月30日和2019年12月31日的股票 | | 12 | | | 12 | |
额外实收资本 | | 806,702 | | | 766,006 | |
累计其他综合损失 | | (127,264) | | | (52,753) | |
留存收益 | | 208,717 | | | 251,466 | |
股东权益总额 | | 888,167 | | | 964,731 | |
非控制性利益 | | 353,338 | | | 366,701 | |
总股本 | | 1,241,505 | | | 1,331,432 | |
总负债、可赎回的非控股权益和总股本 | | $ | 6,005,042 | | | $ | 5,806,341 | |
1)公司截至2020年6月30日和2019年12月31日的合并资产包括3,948,923及$3,521,202分别在可变利息实体(“VIE”)的资产中,该等资产只能用于偿还VIE的债务。这些资产包括太阳能系统,截至2020年6月30日和2019年12月31日的净额为$3,557,831及$3,259,712分别为2020年6月30日和2019年12月31日的现金为$155,239及$133,362分别为:截至2020年6月30日和2019年12月31日的限制性现金为$12,411及$2,746分别为;截至2020年6月30日和2019年12月31日的应收账款净额为$25,530及$21,956分别为;截至2020年6月30日和2019年12月31日的库存为$94,175和15,721分别为:截至2020年6月30日和2019年12月31日的预付费用和其他流动资产为美元1,480及$554分别为;以及截至2020年6月30日和2019年12月31日的其他资产为$102,257及$87,151分别为。公司截至2020年6月30日和2019年12月31日的合并负债包括美元894,449及$774,564分别在债权人对本公司没有追索权的VIE的负债中。这些负债包括截至2020年6月30日和2019年12月31日的应付账款$14,306及$11,531分别为:截至2020年6月30日和2019年12月31日应支付给非控制性权益和可赎回非控制性权益的分派为$17,701及$16,012分别为;截至2020年6月30日和2019年12月31日的应计费用和其他流动负债为$14,095及$10,740分别为;截至2020年6月30日和2019年12月31日的递延收入为$506,486及$482,138分别为;截至2020年6月30日和2019年12月31日的递延赠款为$27,516及$28,034分别为;截至2020年6月30日和2019年12月31日的无追索权债务为$277,416及$206,476分别为;以及截至2020年6月30日和2019年12月31日的其他负债为$36,929及$19,633分别为。
附注是这些合并财务报表的组成部分。
SunRun Inc.
合并运营报表
(以千为单位,每股金额除外)
(未经审计)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三个月, | | | | 截至6月30日的六个月, | | |
| | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
收入: | | | | | | | | |
客户协议和激励措施 | | $ | 106,095 | | | $ | 92,439 | | | $ | 205,219 | | | $ | 192,289 | |
太阳能系统及产品销售 | | 75,199 | | | 112,156 | | | 186,806 | | | 206,810 | |
总收入 | | 181,294 | | | 204,595 | | | 392,025 | | | 399,099 | |
业务费用: | | | | | | | | |
客户协议和奖励的成本 | | 83,422 | | | 70,594 | | | 161,699 | | | 140,087 | |
太阳能系统成本和产品销售 | | 63,746 | | | 86,348 | | | 155,344 | | | 164,147 | |
销售及市场推广 | | 69,701 | | | 70,038 | | | 139,971 | | | 125,991 | |
研究与发展 | | 4,971 | | | 6,555 | | | 9,017 | | | 12,029 | |
一般和行政 | | 41,756 | | | 33,044 | | | 69,830 | | | 62,107 | |
无形资产摊销 | | 1,167 | | | 814 | | | 2,650 | | | 1,707 | |
业务费用共计 | | 264,763 | | | 267,393 | | | 538,511 | | | 506,068 | |
运营损失 | | (83,469) | | | (62,798) | | | (146,486) | | | (106,969) | |
利息支出,净额 | | 50,721 | | | 42,309 | | | 100,645 | | | 83,649 | |
其他费用,净额 | | 148 | | | 1,388 | | | 98 | | | 6,144 | |
所得税前亏损 | | (134,338) | | | (106,495) | | | (247,229) | | | (196,762) | |
所得税费用(福利) | | 211 | | | (1,910) | | | (3,131) | | | (5,271) | |
净损失 | | (134,549) | | | (104,585) | | | (244,098) | | | (191,491) | |
可归因于非控股权益和可赎回非控股权益的净亏损 | | (120,987) | | | (103,292) | | | (202,577) | | | (176,336) | |
普通股股东应占净亏损 | | $ | (13,562) | | | $ | (1,293) | | | $ | (41,521) | | | $ | (15,155) | |
普通股股东应占每股净亏损 | | | | | | | | |
基本型 | | $ | (0.11) | | | $ | (0.01) | | | $ | (0.35) | | | $ | (0.13) | |
稀释 | | $ | (0.11) | | | $ | (0.01) | | | $ | (0.35) | | | $ | (0.13) | |
用于计算普通股股东每股净亏损的加权平均股数 | | | | | | | | |
基本型 | | 120,279 | | | 115,765 | | | 120,201 | | | 114,843 | |
稀释 | | 120,279 | | | 115,765 | | | 120,201 | | | 114,843 | |
附注是这些合并财务报表的组成部分。
SunRun Inc.
合并全面损失表
(单位:千)
(未经审计)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三个月, | | | | 截至6月30日的六个月, | | |
| | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
普通股股东应占净亏损 | | $ | (13,562) | | | $ | (1,293) | | | $ | (41,521) | | | $ | (15,155) | |
其他综合(亏损)收入: | | | | | | | | |
衍生工具未实现亏损,扣除所得税后的净额 | | (2,632) | | | (26,109) | | | (75,175) | | | (43,122) | |
衍生品利息收入(费用)扣除所得税后确认为收益 | | 419 | | | 21 | | | 664 | | | (968) | |
其他综合损失 | | (2,213) | | | (26,088) | | | (74,511) | | | (44,090) | |
综合损失 | | $ | (15,775) | | | $ | (27,381) | | | $ | (116,032) | | | $ | (59,245) | |
SunRun Inc.
可赎回非控股权益和股权合并报表
截至2020年和2019年6月30日的三个月
(单位:千)
(未经审计)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2020年6月30日的三个月 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 可兑换 非控制性 利益 | | | 优先股 | | | | 普通股 | | | | 附加 实缴 资本 | | 累积 其他 综合 损失 | | 留用 收益 | | 总计 股东的 权益 | | 非控制性 利益 | | 总计 权益 |
| | | | | 股份 | | 金额 | | 股份 | | 金额 | | | | | | | | | | | | |
2020年3月31日的余额 | | $ | 415,693 | | | | — | | | $ | — | | | 120,123 | | | $ | 12 | | | $ | 775,233 | | | $ | (125,051) | | | $ | 222,279 | | | $ | 872,473 | | | $ | 326,191 | | | $ | 1,198,664 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
股票期权的行使 | | — | | | | — | | | — | | | 388 | | | — | | | 2,709 | | | — | | | — | | | 2,709 | | | — | | | 2,709 | |
发行限制性股票单位 | | — | | | | — | | | — | | | 1,467 | | | — | | | 2,504 | | | — | | | — | | | 2,504 | | | — | | | 2,504 | |
与员工购股计划相关发行的股票 | | — | | | | — | | | — | | | 329 | | | — | | | 3,737 | | | — | | | — | | | 3,737 | | | — | | | 3,737 | |
以股票为基础的薪酬 | | — | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 22,519 | | | — | | | — | | | 22,519 | | | — | | | 22,519 | |
非控制性权益的出资和可赎回的非控制性权益 | | 169,048 | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 34,997 | | | 34,997 | |
分配给非控制性权益和可赎回的非控制性权益 | | (8,013) | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (12,909) | | | (12,909) | |
净(亏损)收入 | | (126,046) | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (13,562) | | | (13,562) | | | 5,059 | | | (8,503) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
其他综合亏损,扣除税金后的净额 | | — | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (2,213) | | | — | | | (2,213) | | | — | | | (2,213) | |
2020年6月30日的余额 | | $ | 450,682 | | | | — | | | $ | — | | | 122,307 | | | $ | 12 | | | $ | 806,702 | | | $ | (127,264) | | | $ | 208,717 | | | $ | 888,167 | | | $ | 353,338 | | | $ | 1,241,505 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2019年6月30日的三个月 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 可兑换 非控制性 利益 | | | 优先股 | | | | 普通股 | | | | 附加 实缴 资本 | | 累积 其他 综合 损失 | | 留用 收益 | | 总计 股东的 权益 | | 非控制性 利益 | | 总计 权益 |
| | | | | 股份 | | 金额 | | 股份 | | 金额 | | | | | | | | | | | | |
2019年3月31日的余额 | | $ | 137,616 | | | | — | | | $ | — | | | 114,739 | | | $ | 11 | | | $ | 730,126 | | | $ | (21,866) | | | $ | 216,269 | | | $ | 924,540 | | | $ | 377,571 | | | $ | 1,302,111 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
股票期权的行使 | | — | | | | — | | | — | | | 1,642 | | | — | | | 10,938 | | | — | | | — | | | 10,938 | | | — | | | 10,938 | |
发行限制性股票单位,扣除预扣税款后的净额 | | — | | | | — | | | — | | | 232 | | | — | | | (2,732) | | | — | | | — | | | (2,732) | | | | | (2,732) | |
与员工购股计划相关发行的股票 | | — | | | | — | | | — | | | 586 | | | — | | | 3,397 | | | — | | | — | | | 3,397 | | | | | 3,397 | |
以股票为基础的薪酬 | | — | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 6,783 | | | — | | | — | | | 6,783 | | | | | 6,783 | |
非控制性权益的出资和可赎回的非控制性权益 | | 170,164 | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 7,998 | | | 7,998 | |
分配给非控制性权益和可赎回的非控制性权益 | | (3,552) | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (14,424) | | | (14,424) | |
净损失 | | (25,689) | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | | | (1,293) | | | (1,293) | | | (77,603) | | | (78,896) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
其他综合亏损,扣除税金后的净额 | | — | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (26,088) | | | — | | | (26,088) | | | — | | | (26,088) | |
2019年6月30日的余额 | | $ | 278,539 | | | | — | | | $ | — | | | 117,199 | | | $ | 11 | | | $ | 748,512 | | | $ | (47,954) | | | $ | 214,976 | | | $ | 915,545 | | | $ | 293,542 | | | $ | 1,209,087 | |
SunRun Inc.
可赎回非控股权益和股权合并报表
截至2020年和2019年6月30日的6个月
(单位:千)
(未经审计)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2020年6月30日的6个月 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 可兑换 非控制性 利益 | | | 优先股 | | | | 普通股 | | | | 附加 实缴 资本 | | 累积 其他 综合 损失 | | 留用 收益 | | 总计 股东的 权益 | | 非控制性 利益 | | 总计 权益 |
| | | | | 股份 | | 金额 | | 股份 | | 金额 | | | | | | | | | | | | |
2019年12月31日的余额 | | $ | 306,565 | | | | — | | | $ | — | | | 118,451 | | | $ | 12 | | | $ | 766,006 | | | $ | (52,753) | | | $ | 251,466 | | | $ | 964,731 | | | $ | 366,701 | | | $ | 1,331,432 | |
采用新ASU的累积效果(编号2016-13) | | — | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1,228) | | | (1,228) | | | — | | | (1,228) | |
股票期权的行使 | | — | | | | — | | | — | | | 1,397 | | | — | | | 8,658 | | | — | | | — | | | 8,658 | | | — | | | 8,658 | |
发行限制性股票单位,扣除预扣税款后的净额 | | — | | | | — | | | — | | | 2,130 | | | — | | | (1,026) | | | — | | | — | | | (1,026) | | | — | | | (1,026) | |
与员工购股计划相关发行的股票 | | — | | | | — | | | — | | | 329 | | | — | | | 3,737 | | | — | | | — | | | 3,737 | | | — | | | 3,737 | |
以股票为基础的薪酬 | | — | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 29,327 | | | — | | | — | | | 29,327 | | | — | | | 29,327 | |
非控制性权益的出资和可赎回的非控制性权益 | | 319,952 | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 54,997 | | | 54,997 | |
分配给非控制性权益和可赎回的非控制性权益 | | (15,097) | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (26,521) | | | (26,521) | |
净损失 | | (160,738) | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (41,521) | | | (41,521) | | | (41,839) | | | (83,360) | |
取得非控制性权益 | | — | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
其他综合亏损,扣除税金后的净额 | | — | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (74,511) | | | — | | | (74,511) | | | — | | | (74,511) | |
2020年6月30日的余额 | | $ | 450,682 | | | | — | | | $ | — | | | 122,307 | | | $ | 12 | | | $ | 806,702 | | | $ | (127,264) | | | $ | 208,717 | | | $ | 888,167 | | | $ | 353,338 | | | $ | 1,241,505 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2019年6月30日的6个月 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 可兑换 非控制性 利益 | | | 优先股 | | | | 普通股 | | | | 附加 实缴 资本 | | 累积 其他 综合 损失 | | 留用 收益 | | 总计 股东的 权益 | | 非控制性 利益 | | 总计 权益 |
| | | | | 股份 | | 金额 | | 股份 | | 金额 | | | | | | | | | | | | |
2018年12月31日的余额 | | $ | 126,302 | | | | — | | | $ | — | | | 113,149 | | | $ | 11 | | | $ | 722,429 | | | $ | (3,124) | | | $ | 229,391 | | | $ | 948,707 | | | $ | 334,075 | | | $ | 1,282,782 | |
采用新ASU的累积效果(编号2018-02) | | — | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (740) | | | 740 | | | — | | | — | | | — | |
股票期权的行使 | | — | | | | — | | | — | | | 2,781 | | | — | | | 15,216 | | | — | | | — | | | 15,216 | | | — | | | 15,216 | |
发行限制性股票单位,扣除预扣税款后的净额 | | — | | | | — | | | — | | | 683 | | | — | | | (6,173) | | | — | | | — | | | (6,173) | | | — | | | (6,173) | |
与员工购股计划相关发行的股票 | | — | | | | — | | | — | | | 586 | | | — | | | 3,397 | | | — | | | — | | | 3,397 | | | — | | | 3,397 | |
以股票为基础的薪酬 | | — | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 12,566 | | | — | | | — | | | 12,566 | | | — | | | 12,566 | |
非控制性权益的出资和可赎回的非控制性权益 | | 201,774 | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 128,537 | | | 128,537 | |
分配给非控制性权益和可赎回的非控制性权益 | | (6,678) | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (29,527) | | | (29,527) | |
净损失 | | (42,859) | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (15,155) | | | (15,155) | | | (133,477) | | | (148,632) | |
取得非控制性权益 | | — | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 1,077 | | | — | | | — | | | 1,077 | | | (6,066) | | | (4,989) | |
其他综合亏损,扣除税金后的净额 | | — | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (44,090) | | | — | | | (44,090) | | | — | | | (44,090) | |
2019年6月30日的余额 | | $ | 278,539 | | | | — | | | $ | — | | | 117,199 | | | $ | 11 | | | $ | 748,512 | | | $ | (47,954) | | | $ | 214,976 | | | $ | 915,545 | | | $ | 293,542 | | | $ | 1,209,087 | |
SunRun Inc.
合并现金流量表
(单位:千)
(未经审计)
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的六个月, | | |
| | 2020 | | 2019 |
经营活动: | | | | |
净损失 | | $ | (244,098) | | | $ | (191,491) | |
对净亏损与经营活动中使用的现金净额进行调整: | | | | |
折旧和摊销,递延赠款摊销净额 | | 103,015 | | | 89,019 | |
递延所得税 | | (3,131) | | | (5,271) | |
基于股票的薪酬费用 | | 29,327 | | | 12,566 | |
| | | | |
转账融资债务利息 | | 11,773 | | | 12,378 | |
减少直通融资债务 | | (19,258) | | | (19,702) | |
其他非现金项目 | | 20,301 | | | 6,714 | |
营业资产和负债的变化: | | | | |
应收帐款 | | 15,128 | | | (12,848) | |
盘存 | | 50,064 | | | (10,362) | |
预付资产和其他资产 | | (14,345) | | | (49,771) | |
应付帐款 | | (98,935) | | | (1,567) | |
应计费用和其他负债 | | (15,198) | | | 1,525 | |
递延收入 | | 13,104 | | | 112,195 | |
经营活动中使用的现金净额 | | (152,253) | | | (56,615) | |
投资活动: | | | | |
支付太阳能系统的成本 | | (362,080) | | | (388,430) | |
| | | | |
购置财产和设备,净额 | | (2,337) | | | (13,950) | |
投资活动所用现金净额 | | (364,417) | | | (402,380) | |
融资活动: | | | | |
州税收抵免收益,扣除重新征收后的净额 | | 6,219 | | | 2,329 | |
发行追索权债务所得款项 | | 43,475 | | | 55,000 | |
偿还追索权债务 | | (46,525) | | | (62,965) | |
发行无追索权债务所得款项 | | 197,251 | | | 541,249 | |
偿还无追索权债务 | | (37,312) | | | (313,474) | |
支付债项费用 | | — | | | (7,462) | |
直通融资和其他债务的收益 | | 3,721 | | | 5,282 | |
提前偿还直通融资义务 | | — | | | (7,597) | |
支付融资租赁债务 | | (5,545) | | | (6,445) | |
从非控制权益和可赎回的非控制权益收到的出资 | | 374,949 | | | 330,311 | |
支付给非控制权益的分配和可赎回的非控制权益 | | (39,929) | | | (35,607) | |
取得非控制性权益 | | — | | | (4,600) | |
行使股票期权所得收益,扣除对限制性股票单位支付的预扣税后的净额 | | 11,369 | | | 12,442 | |
筹资活动提供的现金净额 | | 507,673 | | | 508,463 | |
现金和限制性现金净变化 | | (8,997) | | | 49,468 | |
期初现金和限制性现金 | | 363,229 | | | 304,399 | |
现金和限制性现金,期末 | | $ | 354,232 | | | $ | 353,867 | |
现金流量信息的补充披露 | | | | |
支付利息的现金 | | $ | 56,766 | | | $ | 37,782 | |
缴纳所得税的现金 | | $ | — | | | $ | — | |
非现金投融资活动的补充披露 | | | | |
购买太阳能系统以及列入应付账款和应计费用的财产和设备 | | $ | 75,190 | | | $ | 50,549 | |
以新的融资租赁负债换取的使用权资产 | | $ | 213 | | | $ | 12,484 | |
附注是这些合并财务报表的组成部分。
SunRun Inc.
合并财务报表附注
(未经审计)
注1。组织
SunRun Inc.(“Sunrun”或“公司”)最初成立于2007年,最初是一家加州有限责任公司,并于2008年转变为特拉华州的一家公司。该公司在美国从事住宅太阳能系统(“项目”)的设计、开发、安装、销售、所有权和维护。
SunRun直接获得客户,并通过与各种太阳能和战略合作伙伴(“合作伙伴”)的关系获得客户。这些项目由Sunrun或Sunrun的合作伙伴建造,归本公司所有。SunRun的客户签订了使用太阳能系统的协议(“客户协议”),该协议的初始期限通常为20或25好多年了。SunRun对项目进行监控、维护和保险。该公司还向客户销售太阳能系统和产品,如电池板、机架和太阳能引线。
公司成立了各种子公司(“基金”),为项目开发提供资金。这些基金结构为有限责任公司,从外部投资者获得融资,并根据主购买或主租赁协议从Sunrun购买或租赁项目。该公司目前利用三其投资基金的法律结构被称为:(I)传递融资义务,(Ii)合伙翻转和(Iii)合资企业(“合资企业”)倒置租赁,这些法律结构被称为:(I)转手融资义务,(Ii)合伙企业翻转和(Iii)合资企业(“合资企业”)倒置租赁。
注2。重要会计政策摘要
列报依据和合并原则
随附的未经审核综合财务报表乃根据美国公认会计原则(“GAAP”)及美国证券交易委员会(“证券交易委员会”)有关中期财务报告的适用规则及规定编制。按照公认会计原则编制的财务报表中通常包含的某些信息和附注披露已根据此类规则和规定予以浓缩或省略。因此,这些未经审计的简明综合财务报表应与本公司截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告中包括的综合财务报表和附注一起阅读。
从截至2020年3月31日的季度开始,一种冠状病毒株(新冠肺炎)已经在美国蔓延,目前,冠状病毒可能对本公司运营造成的影响程度尚不确定。冠状病毒对公司业务和运营的影响程度将取决于几个因素,如爆发的持续时间、严重程度和地理传播。该公司正在密切关注不断发展的形势,并评估其潜在的风险敞口。截至2020年6月30日止三个月及六个月的业绩不一定代表截至2020年12月31日止财政年度或其他未来期间的预期业绩,尤其是考虑到新冠肺炎可能对本公司业务造成的不确定影响。
综合财务报表反映了本公司及其子公司(包括基金)的账目和业务,本公司在这些子公司中拥有控股的财务权益。控股金融权益所有权的典型条件是持有实体的多数表决权权益。然而,通过不涉及控制投票权的安排,控制财务利益也可能存在于实体中,例如可变利益实体(“VIE”)。按照财务会计准则委员会(“FASB”)会计准则编码专题810(“ASC 810”)的规定整固,公司合并其为主要受益人的任何VIE。根据ASC 810的定义,主要受益人是(1)有权指导VIE的活动,从而对VIE的经济表现产生最重大影响的一方,以及(2)有义务吸收VIE的损失,或有权从VIE获得可能对VIE产生重大影响的利益的一方。该公司持续评估其与VIE的关系,以确定其是否继续是主要受益者。合并财务报表反映了合并的VIE的资产和负债。所有公司间交易和余额都已在合并中冲销。
预算的使用
编制合并财务报表要求管理层作出估计和假设,以影响合并财务报表和附注中报告的金额。本公司定期作出估计和假设,包括但不限于导致可变对价的收入确认约束、用于调整重大融资组成部分影响的承诺对价金额的贴现率、影响应收账款可收款性的估计、库存估值、太阳能系统的使用年限、财产和设备的使用年限、无形资产的估值和使用年限、用于摊销传递融资债务的实际利率、用于经营和融资租赁的贴现率、或有对价的公允价值。与递延税项资产、披露的债务工具的公允价值和可赎回的非控股权益的赎回价值相关的估值免税额的确定。该公司的估计基于历史经验和其他各种被认为合理的假设。鉴于新冠肺炎可能对本公司业务造成的不确定影响,本公司的估计未来可能会发生变化。实际结果可能与这样的估计不同。
段信息
本公司拥有一具有以下功能的操作段一经营活动,为客户提供太阳能服务和产品。公司的首席运营决策者(“CODM”)是其首席执行官,他在综合的基础上管理运营,以分配资源为目的。在评估业绩和分配资源时,CODM审查在综合基础上提交的财务信息。
每组类似产品和服务的外部客户收入如下(单位:千):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三个月, | | | | 截至6月30日的六个月, | | |
| | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
客户协议 | | $ | 98,525 | | | $ | 85,277 | | | $ | 192,778 | | | $ | 163,805 | |
激励措施 | | 7,570 | | | 7,162 | | | 12,441 | | | 28,484 | |
客户协议和激励措施 | | 106,095 | | | 92,439 | | | 205,219 | | | 192,289 | |
| | | | | | | | |
太阳能系统 | | 44,579 | | | 66,569 | | | 115,856 | | | 125,005 | |
产品 | | 30,620 | | | 45,587 | | | 70,950 | | | 81,805 | |
太阳能系统及产品销售 | | 75,199 | | | 112,156 | | | 186,806 | | | 206,810 | |
总收入 | | $ | 181,294 | | | $ | 204,595 | | | $ | 392,025 | | | $ | 399,099 | |
来自客户协议的收入包括客户为使用系统支付的费用,以及客户在客户协议中分配给公司的公用事业和其他回扣。奖励收入包括出售商业投资税收抵免(“商业ITC”)和太阳能可再生能源抵免(“SREC”)的收入。
现金和限制性现金
限制性现金是指与某些融资交易和未来更换太阳能系统部件项下的债务有关的金额。
下表提供了合并资产负债表内报告的现金和限制性现金的对账,这些现金和限制性现金的总和与合并现金流量表中显示的相同金额的总和相同。现金和限制性现金由以下内容组成(以千为单位):
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的六个月, | | |
| | 2020 | | 2019 |
期初: | | | | |
**现金 | | $ | 269,577 | | | $ | 226,625 | |
*限制现金、当期和长期 | | 93,652 | | | 77,774 | |
总计 | | $ | 363,229 | | | $ | 304,399 | |
| | | | |
期末: | | | | |
**现金 | | $ | 269,569 | | | $ | 299,537 | |
*限制现金、当期和长期 | | 84,663 | | | 54,330 | |
总计 | | $ | 354,232 | | | $ | 353,867 | |
应收帐款
应收账款包括客户的应收金额,以及政府机构和公用事业公司的国家和公用事业回扣。根据客户协议,客户通常向公司分配奖励返点。
应收账款期初余额净额为#美元。66.4截至2018年12月31日,100万。应收账款净额由以下各项组成(以千计):
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年6月30日 | | 2019年12月31日 |
客户应收账款 | | $ | 58,201 | | | $ | 79,899 | |
其他应收账款 | | 968 | | | 23 | |
应收回扣 | | 3,168 | | | 957 | |
坏账准备 | | (2,337) | | | (3,151) | |
总计 | | $ | 60,000 | | | $ | 77,728 | |
递延收入
当本公司在根据客户协议的条款向客户交付货物或服务之前收到客户的对价,或该对价无条件到期时,本公司将记录递延收入。此类递延收入包括尚未达到收入确认标准的金额,并包括从客户那里收取或分配的金额,包括预付押金和预付款,以及更多回扣。与融资组成部分有关的递延收入是指在融资组成部分上记录的利息支出超过迄今确认的相关收入的累计超额,到初始期限结束时最终将净额为零。尚未交付给交易对手的与销售SREC相关的收到金额记为递延收入。
递延收入的期初余额为#美元。591.6截至2018年12月31日,100万。递延收入包括以下内容(以千为单位):
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年6月30日 | | 2019年12月31日 |
根据客户协议: | | | | |
收到的付款 | | $ | 560,828 | | | $ | 558,630 | |
融资组成部分余额 | | 48,387 | | | 44,874 | |
| | 609,215 | | | 603,504 | |
| | | | |
根据SREC合同: | | | | |
收到的付款 | | 128,429 | | | 122,680 | |
融资组成部分余额 | | 4,903 | | | 3,315 | |
| | 133,332 | | | 125,995 | |
| | | | |
总计 | | $ | 742,547 | | | $ | 729,499 | |
在截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月中,公司确认的收入为20.3百万美元和$15.5在截至2020年6月30日和2019年6月30日的六个月内,公司确认的收入为37.7百万美元和$29.5分别从各自期初包括在递延收入中的金额中扣除600万美元。分配给剩余履约义务的收入是尚未确认的合同收入,包括递延收入以及将在未来期间开具发票并确认为收入的金额。签约但尚未确认的收入约为#美元7.1截至2020年6月30日,公司预计将确认其中约6在接下来的12个月里。一年一度的认可预计在接下来的几年里不会有太大的变化。10年,因为绝大多数现有的客户协议至少有10剩余数年,鉴于根据客户协议,本公司住宅太阳能系统车队的平均使用年限低于四年了由于公司成立于2007年,并且在过去几年中经历了显著的增长。这些现有合同的年度认可度将在以下客户协议的中点逐渐下降10年是典型的20-或25-个人客户协议的第一年期限到期。
金融工具的公允价值
本公司将公允价值定义为将收到的资产交换价格或将支付的退出价格,以在计量日在市场参与者之间有序交易中转移资产或负债的本金或最有利市场的负债。该公司使用估值方法来衡量公允价值,最大限度地利用可观察到的投入,最大限度地减少使用不可观察到的投入。财务会计准则委员会为披露公允价值计量建立了一个三级公允价值层次结构,具体如下:
•第1级-投入是在计量日期相同资产或负债的活跃市场上未经调整的报价;
•第2级-投入是活跃市场上类似资产或负债的可观察的、未调整的报价,不活跃的市场上相同或类似资产或负债的未调整报价,或相关资产或负债的几乎整个期限的可观察或可观察的市场数据证实的其他投入;以及
•第3级-无法观察到的、对资产或负债的公允价值计量有重要意义并且很少或没有市场数据支持的投入。
该公司的金融工具包括现金、应收账款、应付账款、应计费用、应付给非控制性权益的分配、衍生工具、或有对价以及追索权和无追索权债务。
收入确认
当商品或服务的控制权转移给其客户时,该公司确认收入,其数额反映了它预期有权以这些商品或服务换取的对价。
客户协议和激励措施
客户协议和奖励收入主要由客户协议收入和公司太阳能系统向第三方销售产生的SREC收入组成。在客户协议中,公司提供对正常运行的太阳能系统的持续访问。
当当地公用事业公司给予经营许可(“PTO”)时,或如不需要公用事业公司批准,本公司开始在日常运营开始之日确认客户协议上的收入。收入确认不一定在收到现金之后。该公司在客户协议的最初期限内,在履行其履约义务的时间内平均确认收入。客户协议的初始期限通常为20或25好多年了。在最初的合同期限之后,公司的客户协议通常每年自动续签,费率最初设置为最高10当时的电价有%的折扣。
SREC的收入来自出售太阳能系统产生的环境信用,一般在将SREC交付给交易对手时确认。对于传递融资义务基金,商业ITC货币化的价值在太阳系被授予PTO期间确认-参见 附注10, 传递融资义务.
在确定交易价格时,当付款时间为公司提供向客户转让货物或服务提供资金的重大利益时,公司会根据货币时间价值的影响调整承诺的对价金额。在这种情况下,合同包含一个重要的融资部分。在调整重大融资部分的承诺对价金额时,本公司使用的贴现率将在合同开始时反映在实体与其客户之间的单独融资交易中,并在客户协议期限内以直线方式确认收入金额,以及使用实际利率法确认利息支出。
客户的考虑被认为是可变的,因为客户协议下的履约保证和SREC合同下的清算损害条款在没有达到最低交付的情况下被认为是可变的。如果系统在不同的PTO周年纪念日衡量的累计产量低于公司规定的最低保证量,则性能保证会向客户提供信用。收入在很可能不会发生重大逆转的程度上确认。
该公司将为获得合并资产负债表中其他资产合同而产生的增量成本资本化。这些金额在客户协议期限内以直线方式摊销,并包括在综合经营报表中的销售和营销中。
太阳能系统及产品销售
对于销售给客户的太阳能系统,当太阳能系统通过有管辖权的当局的检查时,公司确认收入。该公司的安装项目通常在12个月内完成。
产品销售包括销售给经销商和客户的太阳能电池板、机架系统、逆变器和其他太阳能产品。产品销售收入在控制权转移时在装运时确认。包括在产品销售中的客户销售线索收入在销售线索交付时确认。
政府当局评估的直接对创收交易征收的税款不包括在太阳能系统和产品销售中。
收入成本
客户协议和激励措施
客户协议和奖励的收入成本主要包括(1)通过递延赠款摊销而减少的太阳能系统成本折旧,(2)太阳能系统运营、监测和维护成本,包括相关人员成本,以及(3)已分配的公司间接费用。
太阳能系统及产品销售
太阳能系统和非铅发电产品销售的收入成本包括太阳能系统安装和产品销售的直接和间接材料和劳动力成本。还包括工程和设计成本、预计保修成本、运费、分配的公司管理费用、车辆折旧成本以及与供应链、物流、运营管理、安全和质量控制相关的人员成本。销售线索生成的收入成本包括与生成客户销售线索相关的直接响应广告活动相关的成本。
近期颁布和采用的会计准则
2019年1月1日采用的会计准则:
2018年2月,FASB发布了会计准则更新(ASU)第2018-02号,损益表-报告全面收入(主题220):从累积的其他全面收入中重新分类某些税收影响,这允许公司将减税和就业法案造成的搁浅的税收影响从累积的其他全面收入重新归类为留存收益。公司通过了自2019年1月1日起生效的ASU 2018-02号,调整金额为$0.7重新分类的费用为100万美元,反映在其可赎回的非控股权益和股权的合并报表中。本公司在对累积的其他综合收入中的滞留税收影响进行重新分类时,使用了综合投资组合法(Aggregate Portfolio Method)。
2020年1月1日采用的会计准则:
自2016年6月开始实施以来,FASB发布了ASU No.2016-13,金融工具信用损失的计量,它用当前的预期信用损失模型取代了当前的已发生损失减值方法。修正案适用于通过净收入持有未按公允价值核算的金融资产和租赁净投资的实体,以及贷款、债务证券、贸易应收账款、租赁净投资、表外信用敞口、再保险应收账款和任何其他未排除在合同规定权利范围之外的有权收取现金的金融资产。公司采用ASU 2016-13号,自2020年1月1日起生效,采用修改后的追溯过渡法,累计调整效果为#美元1.2用于为与客户协议相关的未开单应收账款设立信用损失拨备,这反映在其可赎回的非控股权益和股东权益的合并报表中。
2018年8月,FASB发布了ASU第2018-13号, 公允价值计量(主题820):披露框架-公允价值计量披露要求的变化,作为其披露框架项目的一部分,修改了关于公允价值计量的披露要求。根据这项修订,实体将不再需要披露在公允价值层次结构的第一级和第二级之间转移的金额和原因。然而,对于第3级公允价值计量,将需要披露用于开发重大不可观察投入的范围和加权平均值。公司通过了ASU 2018-13号,自2020年1月1日起生效,对其合并财务报表没有影响。
2018年8月,FASB发布了ASU第2018-15号,无形资产-商誉和其他-内部使用软件(子主题350-40):客户对作为服务合同的云计算安排中发生的实施成本的核算其要求作为服务合同的云计算布置中的客户遵循主题350中的内部使用软件指导,无形资产-商誉和其他,以确定将哪些实施成本资本化为资产或已发生的费用。本ASU从2019年12月15日之后开始,对年度报告期和这些年内的过渡期有效,可以前瞻性地适用于在通过之日之后发生的实施成本,也可以追溯到所有安排。该公司预期于2020年1月1日起采用ASU第2018-15号,采用日期对其合并财务报表没有影响。
自2018年10月开始,FASB发布了ASU第2018-17号,整合(主题810),有针对性地改进可变利益实体的关联方指南,使可变利益实体指导下的决策费评估保持一致。在这一新的指导下,为了确定决策费是否代表可变利益,实体按比例考虑通过关联方持有的共同控制的间接利益。本ASU对2019年12月15日之后开始的年度报告期和这些年内的中期有效,必须追溯应用,并在提交的最早期间开始时对留存收益进行累计效果调整。公司通过了ASU 2018-17号,自2020年1月1日起生效,对其合并财务报表没有影响。
拟采用的会计准则:
2019年11月,FASB发布了ASU第2019-12号,所得税(话题740)这简化了所得税的会计处理,主要是通过消除ASC 740指南中的某些例外情况。此ASU在2020年12月15日之后的财务期内有效。公司目前正在评估这一指导意见及其对公司合并财务报表可能产生的影响。
2020年3月,FASB发布了ASU第2020-04号,参考汇率改革(主题848), 促进参考汇率改革对财务报告的影响,它为将GAAP应用于合同、套期保值关系和其他受参考汇率改革影响的交易提供了可选的权宜之计和例外,如果满足某些标准的话。修订仅适用于合约、套期保值关系,以及参考LIBOR或其他参考利率的其他交易,这些交易预计将因参考汇率改革而停产。此ASU可在包括2020年3月12日至2022年12月31日的过渡期开始时采用,因为2022年12月31日之后签订或评估的合同修改或对冲关系将被排除在外,除非实体已选择某些可选的权宜之计,并保留到对冲关系结束。对于指定对冲风险为伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)或预计将停止的另一利率的公司的现金流量对冲,公司采用了指南中允许其断言对冲的预测交易仍有可能发生的部分。 公司目前正在评估本指南的其余部分及其对公司合并财务报表可能产生的影响。
注3。公允价值计量
于2020年6月30日及2019年12月31日,应收账款、应付账款、应计费用及应付非控股权益分配的账面价值因其短期性质而接近公允价值,属二级层级。债务工具的账面价值和公允价值如下(单位:千):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年6月30日 | | | | 2019年12月31日 | | |
| | 账面价值 | | 公允价值 | | 账面价值 | | 公允价值 |
银行信贷额度 | | $ | 236,435 | | | $ | 236,435 | | | $ | 239,485 | | | $ | 239,485 | |
优先债 | | 774,451 | | | 775,765 | | | 625,519 | | | 626,023 | |
次级债务 | | 551,042 | | | 585,204 | | | 513,938 | | | 524,581 | |
证券化债务 | | 861,613 | | | 945,109 | | | 875,998 | | | 931,320 | |
总计 | | $ | 2,423,541 | | | $ | 2,542,513 | | | $ | 2,254,940 | | | $ | 2,321,409 | |
在2020年6月30日和2019年12月31日,本公司信贷额度以及某些优先、次级和SREC贷款的公允价值接近其账面价值,因为它们的利率是接近本公司当前可用利率的浮动利率。于2020年6月30日和2019年12月31日,本公司其他债务工具的公允价值是基于目前为类似期限和条款的债务提供的利率。该公司债务工具的公允价值属于二级等级。这些估值方法涉及一定程度的管理层估计和判断,其程度取决于工具或市场的价格透明度。
在2020年6月30日和2019年12月31日,根据公允价值层次,按公允价值经常性计量的金融工具如下(以千为单位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年6月30日 | | | | | | |
| | 1级 | | 2级 | | 第3级 | | 总计 |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
衍生负债: | | | | | | | | |
利率掉期 | | $ | — | | | $ | 166,325 | | | $ | — | | | $ | 166,325 | |
总计 | | $ | — | | | $ | 166,325 | | | $ | — | | | $ | 166,325 | |
或有对价: | | | | | | | | |
或有对价 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 7,984 | | | $ | 7,984 | |
总计 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 7,984 | | | $ | 7,984 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2019年12月31日 | | | | | | |
| | 1级 | | 2级 | | 第3级 | | 总计 |
衍生资产: | | | | | | | | |
利率掉期 | | $ | — | | | $ | 683 | | | $ | — | | | $ | 683 | |
总计 | | $ | — | | | $ | 683 | | | $ | — | | | $ | 683 | |
衍生负债: | | | | | | | | |
利率掉期 | | $ | — | | | $ | 64,361 | | | $ | — | | | $ | 64,361 | |
总计 | | $ | — | | | $ | 64,361 | | | $ | — | | | $ | 64,361 | |
或有对价: | | | | | | | | |
或有对价: | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 11,809 | | | $ | 11,809 | |
总计 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 11,809 | | | $ | 11,809 | |
上述余额记入综合资产负债表中的其他负债,但#美元除外。11.2截至2020年6月30日的600万美元,记录在应计费用和其他负债中。
本公司采用贴现现金流模型来确定其利率掉期的公允价值,该模型结合了对利率掉期交易对手违约风险的评估和对本公司在评估衍生工具价值时的信用风险的评估。估值模型使用了各种输入,包括合同条款、利率曲线、信用利差和波动率衡量标准。
据报道,该公司记录了与2019年7月发生的业务合并相关的或有对价,这取决于到2022年安装的太阳能系统数量相关的指定部署里程碑的实现情况。该公司使用概率加权预期回报方法确定或有对价的公允价值,该方法考虑了实现这些里程碑的时机和可能性,并使用反映适当资本成本的贴现率。本公司于每个报告期重新评估估值假设,并在综合经营报表中计入公允价值的任何变动。
第三级或有对价余额活动变化情况如下(单位:千):
| | | | | | | | |
| | |
| | |
| | |
2019年12月31日的余额 | | $ | 11,809 | |
在销售和营销费用内的收益中确认的公允价值变化 | | (3,145) | |
为已达到部署里程碑的太阳能系统支付 | | (680) | |
2020年6月30日的余额 | | $ | 7,984 | |
注4.盘存
库存由以下内容组成(以千为单位):
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年6月30日 | | 2019年12月31日 |
原料 | | $ | 201,043 | | | $ | 239,449 | |
在制品 | | 9,464 | | | 21,122 | |
总计 | | $ | 210,507 | | | $ | 260,571 | |
美国国税局(IRS)通过2018-59年通知中发布的具体规则,为纳税人提供了一个避风港,可以保留2020年前30%的税收抵免金额。本公司寻求利用安全港,以保留2019年就约500兆瓦项目提供的30%商业ITC,方法是产生某些成本并在2019年取得设备所有权。截至2020年6月30日,大约有美元96.7与原材料内的安全港计划相关的100万美元。
注5.太阳能系统网
太阳能系统,净额由以下内容组成(以千计):
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年6月30日 | | 2019年12月31日 |
太阳能系统设备成本 | | $ | 4,829,551 | | | $ | 4,510,677 | |
反相器 | | 508,032 | | | 471,471 | |
全太阳能系统 | | 5,337,583 | | | 4,982,148 | |
累计折旧和摊销 | | (785,085) | | | (692,218) | |
在建工程 | | 221,927 | | | 202,685 | |
总太阳能系统,净额 | | $ | 4,774,425 | | | $ | 4,492,615 | |
所有太阳能系统,包括在建的太阳能系统,都已租赁给客户,或受到与客户签署的客户协议的约束。该公司记录了与太阳能系统有关的折旧费用#美元。48.1百万美元和$41.0截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月分别为100万美元和94.5百万美元和$80.4截至2020年6月30日和2019年6月30日的6个月为100万。折旧费用通过摊销递延赠款#美元而减少。2.1百万美元和$2.0分别截至2020年和2019年6月30日的三个月为100万美元,以及4.1百万美元和$4.0截至2020年6月30日和2019年6月30日的6个月分别为100万美元。
注6。其他资产
其他资产包括以下内容(以千为单位):
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年6月30日 | | 2019年12月31日 |
获得合同的成本-客户协议 | | $ | 292,640 | | | $ | 268,964 | |
获得合同的费用--奖励 | | 2,481 | | | 2,481 | |
为获得合同而累计摊销的成本 | | (43,801) | | | (36,925) | |
未开单应收账款,净额 | | 123,759 | | | 104,346 | |
经营性租赁使用权资产 | | 30,515 | | | 34,678 | |
其他资产 | | 26,810 | | | 34,859 | |
总计 | | $ | 432,404 | | | $ | 408,403 | |
该公司记录了为获得合同而摊销的费用#美元。3.5百万美元和$2.9截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月分别为100万美元和6.9百万美元和$5.5截至2020年6月30日和2019年6月30日的6个月,合并运营报表中的销售和营销分别为100万美元。
大部分未开单应收款项来自本公司长期客户协议中包含的固定价格自动扶梯。*自动扶梯计入计算个别客户协议的总估计交易价值。*然后在客户协议期限内确认总估计交易价值。*未开单应收金额增加,而个别客户协议的累计开单金额低于该客户协议已确认的累计收入。相反,当实际累计开单金额高于客户协议的累计开单金额时,未开单应收金额减少迄今为止确认为收入和开票的累计金额相同,因此个人客户协议的未开票应收账款余额将为零。*由于采用了ASU No.2016-13,自2020年1月1日起设立了未开票应收账款的信用损失拨备。本公司采用估计损失率来确定未开单应收账款的当前预期信用损失。估计的损失率是通过分析历史信用损失、住宅第一次和第二次抵押贷款丧失抵押品赎回权和消费者的公用事业违约率,以及当前的经济状况来确定的。本公司检讨个别客户收取电费账单的情况,以决定是否应注销个别客户的未开票应收账款,包括将服务转移至潜在新业主的可能性。
信贷损失拨备的变动情况如下(单位:千):
| | | | | | | | |
2020年1月1日的余额 | | $ | (1,228) | |
信贷损失准备金 | | (1,007) | |
核销 | | 775 | |
恢复 | | — | |
2020年6月30日的余额 | | $ | (1,460) | |
注7.应计费用和其他负债
应计费用和其他负债包括以下内容(以千计):
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年6月30日 | | 2019年12月31日 |
应计员工薪酬 | | $ | 40,993 | | | $ | 38,750 | |
经营租赁义务 | | 10,658 | | | 9,790 | |
应计利息 | | 12,264 | | | 13,048 | |
应计专业费用 | | 22,720 | | | 4,732 | |
其他应计费用 | | 101,256 | | | 82,177 | |
总计 | | $ | 187,891 | | | $ | 148,497 | |
注8.负债
截至2020年6月30日,债务由以下组成(单位为千,百分比除外):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 承载更多价值,净收益为 债务贴现 | | | | | | 未使用的借用能力(2) | | 利息 率(1) | | 成熟性 日期 |
| | 电流 | | 长期的 | | 总计 | | | | | | |
追索权债务: | | | | | | | | | | | | |
银行信贷额度 | | $ | — | | | $ | 236,435 | | | $ | 236,435 | | | $ | — | | | 3.49% - 4.87% | | 2022年4月 |
总追索权债务 | | — | | | 236,435 | | | 236,435 | | | — | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
无追索权债务: | | | | | | | | | | | | |
高年级 | | 31,426 | | | 743,025 | | | 774,451 | | | — | | | 2.42% - 5.61% | | 2022年4月至2027年7月 |
从属的 | | 45,782 | | | 505,260 | | | 551,042 | | | — | | | 6.00% - 10.50% | | 2023年3月至2030年7月 |
A类证券化 | | 27,673 | | | 824,983 | | | 852,656 | | | — | | | 3.61% - 5.31% | | 2024年7月-2055年2月 |
B类证券化 | | 500 | | | 8,457 | | | 8,957 | | | — | | | 5.38% | | 2024年7月 |
无追索权债务总额 | | 105,381 | | | 2,081,725 | | | 2,187,106 | | | — | | | | | |
债务总额 | | $ | 105,381 | | | $ | 2,318,160 | | | $ | 2,423,541 | | | $ | — | | | | | |
(1)这反映了合同上的,未对冲的利率。见注9,衍生物用于对冲利率。
(2)根据截至2020年6月30日的现有资产状况,代表公司可以借入的额外金额(如果有的话)。公司在建设新资产时可提取的资本承诺额说明见第二项:管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析。债务和融资基金承付款.
截至2019年12月31日,债务包括以下内容(单位为千,百分比除外):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 承载更多价值,净收益为 债务贴现 | | | | | | 未用 借债 容量 | | 利息 率 (1) | | 成熟性 日期 |
| | 电流 | | 长期的 | | 总计 | | | | | | |
追索权债务: | | | | | | | | | | | | |
银行信贷额度 | | $ | — | | | $ | 239,485 | | | $ | 239,485 | | | $ | — | | | 5.09% - 5.38% | | 2022年4月 |
总追索权债务 | | — | | | 239,485 | | | 239,485 | | | — | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
无追索权债务: | | | | | | | | | | | | |
高年级 | | 8,020 | | | 617,499 | | | 625,519 | | | 14,639 | | | 3.94% - 5.61% | | 2022年4月至2027年7月 |
从属的 | | — | | | 513,938 | | | 513,938 | | | — | | | 6.93% - 10.80% | | 2023年3月至2030年7月 |
A类证券化 | | 26,838 | | | 839,981 | | | 866,819 | | | — | | | 3.61% - 5.31% | | 2024年7月-2055年2月 |
B类证券化 | | 490 | | | 8,689 | | | 9,179 | | | — | | | 5.38% | | 2024年7月 |
无追索权债务总额 | | 35,348 | | | 1,980,107 | | | 2,015,455 | | | 14,639 | | | | | |
债务总额 | | $ | 35,348 | | | $ | 2,219,592 | | | $ | 2,254,940 | | | $ | 14,639 | | | | | |
(1) 这反映了合同上的,未对冲的利率。见注9,衍生物用于对冲利率。
银行授信额度
公司在与银行的银团营运资金安排下有未偿还借款,总承诺额最高可达$250.0百万营运资本融资以本公司几乎所有未设押资产以及本公司某些附属公司的所有权权益作抵押。该安排下的贷款以LIBOR+计息3.25年利率百分比或基本利率+2.25每年的百分比。基本利率是联邦基金利率+中最高的0.50%、最优惠利率或LIBOR+1.00%.
根据营运资金安排的条款,本公司须符合各种限制性条款,例如完成和呈报经审计的综合财务报表,维持至少美元的最低未支配流动资金。25.0在每个日历月末达到100,000,000美元,保持季度末至少美元的流动资金35.0百万美元,并将最低利息覆盖率保持在4%。3.00或更高,截至每个季度的最后一天按季度计算。截至2020年6月30日,该公司遵守了所有债务契约。截至2020年6月30日,该设施下的余额为$236.4100万美元,到期日为2022年4月。
优先和次级债务融资
声明称,本公司的每项优先及次级债务融资均包含惯常契约,包括要求维持若干财务计量及提供贷款人报告。每项优先及次级债务融资亦载有若干条款,使贷款人有权在违约情况下采取若干行动,包括加快融资到期金额,以及收购根据优先及次级债务融资条款质押予贷款人的会员权益及资产。这些贷款对本公司没有追索权,由客户协议或库存的净现金流减去借款人在分配给税收股权投资者(如适用)后可获得的某些运营、维护和其他费用作为担保。根据这些融资条款,公司的子公司从子公司可获得的净现金流中支付利息和本金。截至2020年6月30日,该公司遵守了所有债务契约。
截至2020年6月30日,本公司某些子公司的未偿还余额为美元。352.4与多家贷款机构联合提供的担保信贷安排将于2024年10月和2029年8月到期,价值100万美元。信贷安排总额为美元。375.8百万美元,其中包括$363.3100万美元的定期贷款,以及美元12.5万元循环还本付息准备金信用证便利。定期贷款A(“TLA”)是以LIBOR+利率计息的优先延迟提款定期贷款2.125LIBOR贷款年利率或基本利率+1.125基本利率贷款的年利率为%。定期贷款B(“TLB”)是次级债务,利息为9.25每年的百分比。
除其他外,截至2020年6月30日,本公司某些子公司的未偿还余额为美元。178.4与多家贷款机构联合提供的高级担保信贷安排的100万美元,将于2024年4月到期。这些设施以国家电网项目股权交易为准。信贷安排总额为美元。202.0100万美元,其中包括美元195.0百万优先延迟提款定期贷款安排和美元7.0百万美元的循环偿债储备信用证融资。该安排下的贷款以LIBOR+计息2.25年利率,对于最初的四-LIBOR贷款的年限或基本利率+1.25基本利率贷款的年利率为%。基本利率是联邦基金利率+中最高的0.50%、最优惠利率或LIBOR+1.00%。这些贷款对本公司没有追索权,以客户协议和SREC的净现金流、减去某些运营、维护和借款人在分配给税收股权投资者后可获得的其他费用作为担保。根据延迟提款定期贷款安排,允许提前还款。
除其他外,截至2020年6月30日,本公司某些子公司的未偿还余额为美元。346.3与一个银行银团签订的担保信贷安排协议,经修订,将于2023年3月到期。这些设施总额为$。595.0该贷款总额为百万美元,由循环集合融资(“聚合融资”)、定期贷款(“定期贷款”)和循环偿债储备信用证融资组成。综合贷款项下的优先贷款以LIBOR+计息2.50一开始的年利率三-一年循环可用期,升级至LIBOR+2.75以下项目的年利率二-年期间。次级定期贷款的利息为LIBOR+5.00第一次申请的年利率为%三-年期,逐步升至LIBOR+6.50其后每年的百分率。定期贷款提前还款罚金从0% - 1%,取决于提前还款的时间。
除其他外,截至2020年6月30日,本公司一家子公司的未偿还余额为美元。15.12022年4月到期的定期贷款为100万美元。这笔贷款由该子公司的资产和相关净现金流担保,对公司的其他资产没有追索权。这项贷款的利息为4.50每年的百分比。
除其他外,截至2020年6月30日,本公司一家子公司的未偿还余额为美元。12.32022年9月底到期的有担保、无追索权贷款协议的100万美元。这笔贷款将通过本公司先前订立的直通融资义务安排的现金流偿还。贷款协议包含习惯契约,包括要求维持某些财务衡量标准并提供贷款人报告。贷款还包含某些条款,在发生违约时,贷款人有权采取某些行动,包括加快贷款到期金额。这项安排下的贷款以LIBOR+计息2.25每年的百分比。
除其他外,截至2020年6月30日,本公司的一家子公司的未偿还余额为美元。128.52030年1月底到期的定期贷款为100万美元。这笔贷款由该子公司的资产和相关净现金流担保,对公司的其他资产没有追索权。这项贷款的利息为10.50每年的百分比。
除其他外,截至2020年6月30日,本公司一家子公司的未偿还余额为美元,而截至2020年6月30日,本公司的一家子公司的未偿还余额为美元。64.12030年7月到期的定期贷款100万美元。这笔贷款由该子公司的资产和相关净现金流担保,对公司的其他资产没有追索权。这项贷款的利息在2.00% - 3.25%加6.75每年的百分比。
截至2020年6月30日,公司的一家子公司的未偿还余额为1美元。9.22027年7月底到期的定期贷款100万美元。这笔贷款由该子公司的资产和相关净现金流担保,对公司的其他资产没有追索权。这项贷款的利息为5.61年利率%.
截至2020年6月30日,公司的一家子公司的未偿还余额为1美元。130.52025年11月到期的定期贷款100万美元。这笔贷款由该子公司的资产和相关净现金流担保,对公司的其他资产没有追索权。这项贷款的利息为伦敦银行同业拆息(按年利率计算)。2.00楼层百分比)+6.75每年的百分比。
截至2020年6月30日,公司某些子公司的未偿还余额为$88.8与银行签订的担保信贷安排协议将于2024年3月到期。这些设施总额为$。134.0这笔资金总额为100万美元,由两个循环集合设施(“集合设施”)和一个循环偿债储备信用证设施组成。集合贷款项下的优先贷款以伦敦银行同业拆息+计息。3.00%。集合贷款项下的附属贷款以libor+计息。9.00每年的百分比。这些债务安排与该公司参与美国国税局的避风港计划有关,该计划旨在保留对2019年可用的30%商业ITC的访问权限。
证券化贷款
该公司的每一笔证券化贷款都包含惯例契约,包括向契约受托人和评级机构提供报告的要求。每笔证券化贷款还包含某些违约条款,使契约受托人有权采取某些行动,包括加快贷款融资下的到期金额,以及收购根据证券化贷款条款质押给贷款人的会员权益和资产。这些贷款对本公司没有追索权,由客户协议的净现金流减去借款人在分配给税收股权投资者后可获得的某些运营、维护和其他费用作为担保。根据这些贷款的条款,公司的子公司从子公司可获得的净现金流中支付利息和本金。截至2020年6月30日,该公司遵守了所有债务契约。
截至2020年6月30日,公司的一家子公司的未偿还余额为1美元。81.6由一家特殊目的实体(“发行者”)持有的关联客户合同(“太阳能资产”)担保的太阳能资产支持票据(“太阳能资产”)上的百万美元。截至2020年6月30日和2019年12月31日,这些太阳能资产的账面价值为美元。153.7百万美元和美元157.6在合并资产负债表中,太阳能系统净额包括在太阳能系统项下。这些钞票是以折扣价发行的。0.08%.
截至2020年6月30日,公司一家子公司的未偿还余额为美元。297.9100万美元的太阳能资产支持票据,其担保来自客户协议的净现金流减去发行人在分配给股权投资者后可获得的某些运营、维护和其他费用。这些钞票是以折扣价发行的。1.47%。太阳能资产产生的资产和现金流对本公司的其他债权人不可用,发行人的债权人(包括票据持有人)对本公司的其他资产没有追索权。
截至2020年6月30日,公司一家子公司的未偿还余额为美元。181.2100万美元的太阳能资产支持票据,由客户协议的净现金流减去发行人可用的某些运营、维护和其他费用来担保。这些钞票是以折扣价发行的。0.01%.
截至2020年6月30日,公司一家子公司的未偿还余额为美元。300.9100万美元的太阳能资产支持票据,由客户协议的净现金流减去发行人可用的某些运营、维护和其他费用来担保。这些钞票的发行价是折扣价。0.05%.
注9.衍生物
利率互换
该公司使用利率掉期来对冲其某些定期贷款和聚合贷款到期的可变利息支付。这些掉期允许公司为这些贷款支付固定利率,并根据掉期期限内名义金额的一个月或三个月LIBOR,与掉期交易对手根据可变利率获得付款。
利率互换被指定为现金流对冲。与这些掉期相关的信用风险调整是合约交易对手不履行合约的风险。于截至二零二零年六月三十日止六个月内,本公司利率掉期的对冲关系经评估为高度有效,因为利率掉期的关键条款与相关预测对冲交易的关键条款相符。因此,这些衍生工具的公允价值变动被记录为扣除所得税后的累计其他综合收益的一部分。这些衍生品的公允价值变化随后重新分类为收益,并计入本公司营业报表中的利息支出净额,在对冲的预测交易影响收益期间计入利息支出。
可赎回非控制权益和权益合并报表中的所有累计其他全面收益(亏损)(“AOCI”)金额均与衍生品有关,指的是合并全面(亏损)收益表。衍生品的净(亏损)收益包括#美元的税收影响。0.8百万美元和$9.8截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月分别为百万美元和27.2百万美元和$15.9截至2020年6月30日和2019年6月30日的6个月分别为100万美元。
在接下来的12个月里,公司预计将重新分类$15.5衍生工具净亏损百万美元,从累积的其他综合收益转为收益。有不是的本公司截至2020年6月30日记录的非指定衍生工具。
该公司的总净额结算和其他类似安排允许在某些条件下进行净结算。当满足这些条件时,该公司将按公允净值提交衍生品。截至2020年6月30日,与这些抵销安排相关的信息如下(单位:千):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
仪器说明 | | 已确认资产/负债总额 | | 综合资产负债表中的毛额抵销 | | 纳入综合资产负债表的资产/负债净额 |
资产: | | | | | | |
衍生物 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| | | | | | |
负债: | | | | | | |
衍生物 | | (166,325) | | | — | | | (166,325) | |
总计 | | $ | (166,325) | | | $ | — | | | $ | (166,325) | |
截至2019年12月31日,与这些抵销安排相关的信息如下(单位:千):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
仪器说明 | | 已确认资产/负债总额 | | 综合资产负债表中的毛额抵销 | | 纳入综合资产负债表的资产/负债净额 |
资产: | | | | | | |
衍生物 | | $ | 683 | | | $ | (615) | | | $ | 68 | |
| | | | | | |
负债: | | | | | | |
衍生物 | | (64,361) | | | 615 | | | (63,746) | |
总计 | | $ | (63,678) | | | $ | — | | | $ | (63,678) | |
截至2020年6月30日,公司拥有以下衍生工具(千美元):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
类型 | | 数量 | | 生效日期 | | 到期日 | | 对冲利率 | | 名义金额 | | 调整后的公平市场净值 |
利率互换 | | 1 | | | 4/29/2016 | | 8/31/2022 | | 1.27% - 1.29% | | $ | 10,676 | | | $ | (253) | |
利率掉期 | | 8 | | | 7/31/2017 - 1/31/2018 | | 4/30/2024 - 10/20/2024 | | 2.16% - 2.39% | | 277,984 | | | (21,474) | |
利率掉期 | | 3 | | | 4/30/2021 | | 10/30/2026 - 10/31/2026 | | 2.89% - 3.08% | | 102,720 | | | (14,808) | |
利率掉期 | | 2 | | | 10/31/2019 | | 4/30/2027 | | 1.89% - 1.90% | | 19,007 | | | (1,136) | |
利率掉期 | | 2 | | | 10/31/2019 | | 10/31/2031 | | 1.44% - 1.50% | | 22,908 | | | (1,426) | |
利率掉期 | | 4 | | | 1/31/2018 - 4/30/2020 | | 4/30/2034 - 10/31/2034 | | 2.62% - 2.81% | | 243,504 | | | (49,165) | |
利率掉期 | | 8 | | | 7/31/2017 - 10/18/2024 | | 4/30/2035 - 10/31/2035 | | 2.56% - 2.95% | | 275,438 | | | (35,428) | |
利率互换 | | 1 | | | 10/18/2024 | | 1/31/2036 | | 2.95% | | 14,656 | | | (1,797) | |
利率掉期 | | 3 | | | 1/31/2019 - 4/30/2021 | | 4/30/2037 | | 3.30% - 3.33% | | 100,000 | | | (24,976) | |
利率掉期 | | 3 | | | 10/30/2026 - 10/31/2026 | | 1/31/2038 | | 3.01% - 3.16% | | 101,135 | | | (15,862) | |
总计 | | | | | | | | | | $ | 1,168,028 | | | $ | (166,325) | |
注10.传递融资义务
本公司的直通融资义务(“融资义务”)产生于本公司将太阳能系统租赁给根据总租赁协议被视为商业客户的基金投资者时,而这些投资者又被分配与客户的客户协议。本公司收到所有应归因于加速税项折旧的价值和部分或全部应归因于其他激励措施的价值。鉴于营业现金流的分配,这些安排被计入融资义务。该公司还向这些投资者出售属于商业ITC的权利和相关价值。
根据这些融资义务安排,本公司的全资子公司与投资者一起为太阳能系统的成本融资,初始期限通常为20或22好多年了。太阳能系统以客户协议为准,初始期限通常为20或25每年自动续订的年份。这些太阳能系统在合并资产负债表中净额列在太阳能系统项下。截至2020年6月30日和2019年12月31日,根据融资义务安排投入使用的太阳能系统的成本为#美元。657.2百万美元和$657.9分别为百万美元。截至2020年6月30日和2019年12月31日,与这些资产相关的累计折旧为1美元。107.8百万美元和$95.9分别为百万美元。
投资者向本公司的子公司支付一系列大额预付款,在某些情况下,随后向其子公司支付较小的季度付款(租赁费)。本公司将根据融资义务安排从投资者收到的款项计入借款,将收到的收益作为融资义务记录在综合资产负债表中,并将融资活动提供的现金记录在综合现金流量表中。这些融资义务在大约22投资者收到客户协议项下的客户付款、美国财政部拨款(如适用)和SREC的合同转售收益。此外,为商业ITC价值预先支付的资金最初记录为退款负债,并在相关太阳能系统达到PTO时确认为收入。商业国际贸易中心的价值反映在综合现金流量表上业务部门提供的现金中。本公司根据附注2所述的本公司收入确认会计政策,对客户协议和任何相关的美国财政部赠款以及SREC的转售进行会计核算。重要会计政策摘要。
按实际利率法对融资义务计算利息。按预期基准调整的实际利率为投资者于租赁期内将收到的估计现金金额的现值与投资者支付给本公司的现金金额的现值相等的利率,并根据投资者收到的金额进行调整。一旦关联资产投入使用,并且所有合同安排都已转让给投资者,融资义务就是无追索权的。
根据大多数融资义务,在某些情况下,投资者有权将其从客户那里获得现金流的权利延长至初始期限之后。视安排而定,本公司可选择于基金成立九周年或十一周年时,以相等于(A)未来剩余现金流的公允价值或(B)可令投资者赚取目标回报的金额中较高者的价格,清偿尚未清偿的融资责任。在其中几项融资义务中,投资者可以选择要求在基金成立十周年时以相当于未来剩余现金流公允价值的价格偿还全部未偿还余额。
在所有融资义务下,公司负责向客户提供保修支持、会计、租赁服务和业绩报告等服务。作为与客户的保修和性能保证的一部分,本公司保证租赁给客户的太阳能系统的某些特定的最低太阳能年产量,如附注2所披露的。重要会计政策摘要。
注11.VIE安排
本公司于2020年6月30日和2019年12月31日合并了各种VIE。综合资产负债表内的VIE资产及负债账面值及分类如下(以千计):
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年6月30日 | | 2019年12月31日 |
资产 | | | | |
流动资产 | | | | |
现金 | | $ | 155,239 | | | $ | 133,362 | |
限制性现金 | | 12,411 | | | 2,746 | |
应收帐款,净额 | | 25,530 | | | 21,956 | |
盘存 | | 94,175 | | | 15,721 | |
预付费用和其他流动资产 | | 1,480 | | | 554 | |
流动资产总额 | | 288,835 | | | 174,339 | |
太阳能系统,净值 | | 3,557,831 | | | 3,259,712 | |
其他资产 | | 102,257 | | | 87,151 | |
总资产 | | $ | 3,948,923 | | | $ | 3,521,202 | |
负债 | | | | |
流动负债 | | | | |
应付帐款 | | $ | 14,306 | | | $ | 11,531 | |
应付给非控制权益和可赎回非控制权益的分配 | | 17,701 | | | 16,012 | |
应计费用和其他负债 | | 14,095 | | | 10,740 | |
递延收入,本期部分 | | 40,514 | | | 38,265 | |
延期赠款,本期部分 | | 1,011 | | | 1,011 | |
无追索权债务,本期部分 | | 39,361 | | | 4,901 | |
流动负债总额 | | 126,988 | | | 82,460 | |
递延收入,扣除当期部分后的净额 | | 465,972 | | | 443,873 | |
递延赠款,扣除当前部分后的净额 | | 26,505 | | | 27,023 | |
无追索权债务,扣除当期部分 | | 238,055 | | | 201,575 | |
其他负债 | | 36,929 | | | 19,633 | |
总负债 | | $ | 894,449 | | | $ | 774,564 | |
本公司持有某实体之可变权益,而该实体使非控股权益有权于总租约生效之日起十周年终止所有租赁项目之租赁权益。在这种情况下,公司将被要求向非控股权益支付相当于公平市场价值的金额,该金额在截至该日期的所有租赁项目的管理协议中定义。
本公司持有因下列原因而成立的非合并VIE的某些可变权益六如附注10进一步解释的过关基金安排,传递融资义务。由于与VIE的参与没有超过本公司综合财务报表中记录的传递融资义务的金额,本公司没有因此而面临重大损失。本公司不被视为这些VIE的主要受益者。
注12。可赎回的非控股权益和股权
在某些特定期间(“提前退出期间”),某些融资安排中的非控股权益有权将其所有成员权益交给本公司(“认沽条款”)。在特定时间段(“催缴期限”)内,本公司有权召回相关可赎回非控股权益的所有会员单位。
可赎回非控股权益的账面价值大于赎回价值,以下情况除外十和九基金分别为2020年6月30日和2019年12月31日,账面价值调整为赎回价值。
注13.基于股票的薪酬
股票期权
下表汇总了截至2020年6月30日的6个月公司所有股权激励计划下所有股票期权的活动(股票和总内在价值以千计):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 选项数量 | | 加权平均行权价格 | | 加权平均剩余合同寿命 | | 聚合内在价值 |
在2019年12月31日未偿还 | | 10,784 | | | $ | 7.38 | | | 6.52 | | $ | 71,745 | |
授与 | | 1,483 | | | 11.20 | | | | | |
已行使 | | (1,396) | | | 6.18 | | | | | |
取消 | | (380) | | | 9.16 | | | | | |
在2020年6月30日未偿还 | | 10,491 | | | $ | 8.01 | | | 6.67 | | $ | 122,842 | |
| | | | | | | | |
在2020年6月30日归属并可行使的期权 | | 6,933 | | | $ | 6.57 | | | 5.63 | | $ | 91,150 | |
限售股单位
下表汇总了截至2020年6月30日的6个月公司所有股权激励计划下所有限制性股票单位(“RSU”)的活动(以千股为单位):
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 获奖人数 | | 加权平均授予日期公允价值 |
2019年12月31日的未归属余额 | | 3,943 | | | $ | 11.42 | |
授与 | | 3,138 | | | 11.99 | |
已发布 | | (2,128) | | | 11.98 | |
取消/没收 | | (403) | | | 10.70 | |
2020年6月30日的未归属余额 | | 4,550 | | | $ | 11.61 | |
员工购股计划
根据公司2015年员工购股计划(“ESPP”),符合条件的员工可通过24-包含以下内容的月优惠期四六个月的购买期。每个购买期从每年5月15日和11月15日或之后的第一个交易日开始。员工可通过定期扣减工资购买有限数量的公司普通股,折扣为15在每个发行期的第一个交易日或行使日,本公司普通股公允市值的较低者的百分比。雇员最多可扣除15工资总额的%,上限为$25,000任何日历年的股票公允市值,以及10,000每个购买期间每个员工的股份。
基于股票的薪酬费用
公司在综合经营报表中确认了基于股票的薪酬费用,包括ESPP费用,具体如下(以千计):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三个月, | | | | 截至6月30日的六个月, | | |
| | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
客户协议和奖励的成本 | | $ | 930 | | | $ | 624 | | | $ | 2,876 | | | $ | 1,255 | |
太阳能系统成本和产品销售 | | 270 | | | 190 | | | 943 | | | 358 | |
销售及市场推广 | | 1,821 | | | 1,303 | | | 5,299 | | | 2,431 | |
研究与发展 | | 466 | | | 408 | | | 1,541 | | | 744 | |
一般事务及行政事务 | | 6,895 | | | 4,258 | | | 18,668 | | | 7,778 | |
总计 | | $ | 10,382 | | | $ | 6,783 | | | $ | 29,327 | | | $ | 12,566 | |
注14.所得税:
截至2020年和2019年6月30日止三个月的所得税优惠率为(0.2)%和1.8%, 分别为,截至2020年和2019年6月30日的6个月为1.3%和2.7%。实际综合有效所得税率与美国联邦法定税率之间的差异主要归因于非控股权益损失的分配和估值津贴的增加。
该公司向投资基金出售太阳能系统。由于投资基金由本公司合并,出售资产的收益已在综合财务报表中冲销,但出售收益为税务目的予以确认。
CARE法案
2020年3月27日,特朗普总统签署了《冠状病毒援助、救济和经济安全法案》(《CARE法案》),使之成为法律。CARE法案是一项救济方案,包括对美国税法的修改,包括但不限于:(1)修改2019年和2020年的利息扣减计算,(2)修改与2018年至2020年创建的净营业亏损结转的使用和限制相关的规则,以及(3)对合格的改善物业进行技术更正。该公司预计CARE法案不会对2020年的所得税支出产生实质性影响。
不确定的税收状况
截至2020年6月30日和2019年12月31日,公司拥有不是的不确定的税收状况。
免税期
该公司于2020年2月3日获得美国领土的批准,可以降低所得税税率。降低的所得税税率追溯至2018年,有效期至2043年12月31日。降低的所得税税率为#美元所带来的好处。1.3在截至年底的年度内,收入为400万美元2019年12月31日和2018年12月31日已计入截至本季度的所得税支出2020年6月30日。截至本季度的所得税税率降低带来的好处2020年6月30日是$0.42000万。
注15。承诺和或有事项
信用证
截至2020年6月30日和2019年12月31日,公司拥有15.7百万美元和$20.1未使用的未使用信用证分别为100万份,手续费为2.13% - 3.25年息百分率及1.25% - 3.25分别为每年%。
经营租赁和融资租赁
本公司以不可撤销经营租赁方式租赁房地产,以融资租赁方式租赁设备。
租赁费用的构成如下(以千计):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三个月, | | | | 截至6月30日的六个月, | | |
| | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
融资租赁成本: | | | | | | | | |
使用权资产摊销 | | $ | 2,279 | | | $ | 3,748 | | | $ | 4,936 | | | $ | 7,232 | |
租赁负债利息 | | 207 | | | 433 | | | 424 | | | 672 | |
经营租赁成本 | | 3,032 | | | 3,620 | | | 6,158 | | | 6,499 | |
短期租赁成本 | | 119 | | | 621 | | | 239 | | | 1,145 | |
可变租赁成本 | | 971 | | | 1,019 | | | 1,781 | | | 1,896 | |
转租收入 | | (212) | | | (193) | | | (372) | | | (349) | |
总租赁成本 | | $ | 6,396 | | | $ | 9,248 | | | $ | 13,166 | | | $ | 17,095 | |
与租赁有关的其他信息如下(以千美元为单位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三个月, | | | | 截至6月30日的六个月, | | |
| | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
为计入租赁负债的金额支付的现金 | | | | | | | | |
来自营业租赁的营业现金流 | | 2,924 | | | $ | 2,968 | | | $ | 5,499 | | | $ | 5,535 | |
融资租赁的营业现金流 | | 195 | | | 238 | | | 416 | | | 439 | |
融资租赁带来的现金流融资 | | 2,591 | | | 3,440 | | | 5,545 | | | 6,445 | |
以租赁义务换取的使用权资产: | | | | | | | | |
经营租赁 | | — | | | (245) | | | 32 | | | 20,150 | |
融资租赁 | | 33 | | | 9,371 | | | 213 | | | 12,937 | |
加权平均剩余租赁年限(年): | | | | | | | | |
经营租赁 | | 4.83 | | 5.31 | | 4.83 | | 5.31 |
融资租赁 | | 2.48 | | 3.13 | | 2.48 | | 3.13 |
加权平均贴现率: | | | | | | | | |
经营租赁 | | 5.5 | % | | 5.2 | % | | 5.5 | % | | 5.2 | % |
融资租赁 | | 4.2 | % | | 4.2 | % | | 4.2 | % | | 4.2 | % |
截至2020年6月30日,不可取消租赁下的未来最低租赁承诺如下(以千为单位):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 经营租约 | | 转租收入 | | 经营租赁净额 | | 融资租赁 |
2020 | | $ | 12,702 | | | $ | 767 | | | $ | 11,935 | | | $ | 8,574 | |
2021 | | 10,772 | | | 276 | | | 10,496 | | | 5,907 | |
2022 | | 9,171 | | | — | | | 9,171 | | | 2,788 | |
2023 | | 7,369 | | | — | | | 7,369 | | | 129 | |
2024 | | 2,696 | | | — | | | 2,696 | | | 21 | |
此后 | | 6,640 | | | — | | | 6,640 | | | — | |
未来租赁付款总额 | | 49,350 | | | 1,043 | | | 48,307 | | | 17,419 | |
减去:代表利息的数额 | | 6,113 | | | — | | | 6,113 | | | 807 | |
未来付款的现值 | | 43,237 | | | 1,043 | | | 42,194 | | | 16,612 | |
| | | | | | | | |
减少:租户奖励 | | (3) | | | — | | | (3) | | | — | |
未来付款的净现值 | | 43,240 | | | 1,043 | | | 42,197 | | | 16,612 | |
减:当前部分 | | 10,658 | | | — | | | 10,658 | | | 8,065 | |
长期部分 | | $ | 32,582 | | | $ | 1,043 | | | $ | 31,539 | | | $ | 8,547 | |
购买承诺
该公司与多家供应商签订了采购承诺,这些承诺有能力在没有重大处罚的情况下被取消,采购金额为$。108.5到2022年底,光伏组件、逆变器和电池将达到100万。
保修应计
本公司在确认太阳能系统销售收入时,根据履行其保修义务的估计未来成本,计入保修成本。保修成本主要包括用品的更换成本和服务人员的人工成本,因为设备和材料的保修在原始制造商的保修范围内(在某些情况下不包括少量免赔额)。因此,保修准备金在所有提交的期间都是无关紧要的。本公司根据保修中的太阳能系统数量、本公司在保修索赔方面的历史经验、对系统保修期内发生的保修索赔的假设以及本公司的估计重置成本来制定和修订这些估计。
商业ITC与现金补助赔偿
根据合同,该公司承诺赔偿某些投资者因商业ITC或美国财政部拨款减少而在某些有限情况下可能遭受的任何损失。一般而言,这类债务会因美国国税局(“国税局”)评估的基础太阳能系统价值减少而产生。在每个资产负债表日期,公司根据当时所有可获得的信息(包括美国国税局进行的任何审计)评估和确认(如果适用)这项义务的潜在风险。该公司的一位投资者正在接受美国国税局的审计。由于本次审计仍在进行中,公司无法确定截至本10-Q表格季度报告提交之日的潜在税负。根据这项责任,本公司未来可能须支付的最高金额将主要取决于出售或转让太阳能系统给基金的价格(或在某些结构中,就该等系统声称的公平市价(称为“声称价值”)与美国国税局厘定的合资格基准之间的差额)。本公司根据在独立第三方评估的协助下确定的公平市场价值确定购买价格和索赔价值,这些价值与生成传递给基金投资者并由基金投资者索赔的商业ITC的系统有关。2018年4月,本公司购买了一份保险单,规定在任何最终裁决(包括司法裁决)减少截至2018年4月之前出售或转移给大多数基金的太阳能系统的商业ITC索赔的情况下,保险公司将支付某些款项,或者在该日期之后增加资金的情况下,减少商业ITC索赔。总体而言, 该保单赔偿公司和相关方因丢失商业ITC而欠下的额外税款(包括罚款和利息)、为此类索赔辩护而产生的总成本和费用,但须受协议排除在承保范围内和限制承保范围的限制。
诉讼
本公司在其正常业务过程中会受到某些法律程序、索赔、调查和行政诉讼的影响。当负债很可能已经发生,且负债金额可以合理估计时,公司记录了负债准备金。这些规定(如果有的话)至少每季度审查一次,并进行调整,以反映谈判、和解、裁决、法律顾问意见以及与特定案件有关的其他信息和事件的影响。根据可能出现的任何此类诉讼的性质和时间,对问题的不利解决可能会对本公司未来的综合经营业绩、现金流或特定时期的财务状况产生重大影响。
2019年4月8日,一起推定的集体诉讼标题为Loftus等人。诉Sunrun Inc.,案件编号3:19-cv-01608,在加利福尼亚州北区的美国地区法院提起诉讼。起诉书一般指控代表个人和被指控处境相似的假定类别的人违反了“电话消费者保护法”(“TCPA”)。原告于2019年6月26日提交了第一份修订后的起诉书,增加了被告MediaMix 365,LLC,还根据TCPA主张个人和推定的类别索赔,以及根据加州侵犯隐私法提出的索赔。在修改后的起诉书中,原告代表自己和缺席的班级寻求法定损害赔偿、公平和禁制令救济,以及律师费和费用。2020年1月23日,最高法院举行了一次身份发布会,并设定了证据开示的最后期限。诉讼中声称的大部分(如果不是全部)索赔涉及据称由第三方供应商从事的活动,该公司否认对此承担任何责任。卖方有合同义务赔偿公司与所称行为有关的损失。虽然本公司认为向其提出的索偿并无根据,但考虑到继续为诉讼辩护的成本及风险,本公司已与原告达成协议,以全班形式和解诉讼,金额为#元。5.5截至2020年6月30日应计的100万美元,以换取释放诉讼中已经或可能提出的所有索赔。这项和解还有待法院批准。
注16。每股收益
公司每股基本和摊薄净亏损计算如下(单位千,每股金额除外):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三个月, | | | | 截至6月30日的六个月, | | |
| | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
分子: | | | | | | | | |
普通股股东应占净亏损 | | $ | (13,562) | | | $ | (1,293) | | | $ | (41,521) | | | $ | (15,155) | |
分母: | | | | | | | | |
用于计算普通股股东每股净亏损的加权平均股份,基本 | | 120,279 | | | 115,765 | | | 120,201 | | | 114,843 | |
潜在稀释股购买普通股的加权平均效应 | | — | | | — | | | — | | | — | |
用于计算普通股股东应占每股净亏损的加权平均股份,稀释后 | | 120,279 | | | 115,765 | | | 120,201 | | | 114,843 | |
普通股股东应占每股净亏损 | | | | | | | | |
基本型 | | $ | (0.11) | | | $ | (0.01) | | | $ | (0.35) | | | $ | (0.13) | |
稀释 | | $ | (0.11) | | | $ | (0.01) | | | $ | (0.35) | | | $ | (0.13) | |
以下股票被排除在每股稀释净亏损的计算之外,因为包括这些股票的影响将是反稀释的(以千计):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三个月, | | | | 截至6月30日的六个月, | | |
| | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
| | | | | | | | |
未偿还股票期权 | | 1,896 | | | 1,512 | | | 2,256 | | | 1,413 | |
未归属的限制性股票单位 | | 1,845 | | | 352 | | | 1,924 | | | 916 | |
总计 | | 3,741 | | | 1,864 | | | 4,180 | | | 2,329 | |
注17。收购
Omni Energy,LLC
2019年7月,本公司从Omni Energy,LLC(“Omni”)收购了指定的客户渠道并组建了员工队伍,Omni是一家现有的太阳能集成商,具有多家庭太阳能项目发起和开发能力。
收购资产的购买代价约为#美元。23.52000万美元,其中包括$2.72000万美元的预付现金和20.82000万美元,代表到2022年基于新的太阳能系统安装的或有对价的公允价值。本公司采用概率加权贴现现金流量法估计或有对价在收购日的公允价值。估计的结果范围(未贴现)从$起。17.72000万至$28.92000万。收购资产的总公允价值为#美元。23.5600万美元由与客户关系相关的无形资产组成,价值300万美元14.22000万美元,预计使用寿命为五年,和商誉$。9.32000万。客户关系通过级别3的输入得到重视。截至2020年6月30日的或有对价的公允价值为$8.02000万。
收购的资产和承担的负债的公允价值是初步的,可能会随着公司获得主要与客户关系调整有关的额外信息而进行调整。如果对这些项目进行调整,无形资产和商誉的公允价值可能会受到影响。因此,这些公允价值的临时计量可能会发生变化。本公司预期在实际可行的情况下尽快敲定无形资产的估值,但不迟于收购日期起计一年。
商誉是指购买价格超过所收购资产公允价值的部分。录得的商誉主要归因于所获得的集合劳动力和通过消除多余成本而实现的协同效应。
从收购之日起至2020年6月30日,收购的业务没有为公司贡献任何收入。由于与公司业务的整合,与所收购业务相关的总支出和净收益部分无法单独确定。由于收购的性质,所收购的业务和相关的未经审计的备考信息都是无关紧要的。
注18。后续事件
拟议收购Vivint Solar,Inc.
于2020年7月6日,本公司与Vivint Solar,Inc.订立合并协议及计划(“合并协议”)。Vivint Solar(“Vivint Solar”)和维京合并子公司,后者是特拉华州的一家公司,也是公司的直接全资子公司。根据合并协议,该公司将以全股票交易方式收购Vivint Solar。在紧接合并生效时间之前发行和发行的每股Vivint Solar普通股将自动转换为接收权0.55公司普通股的股份。Vivint Solar股东预计将拥有大约36%,公司的股东预计将拥有大约64合并后公司全部摊薄股份的%。
对Vivint Solar的收购预计将在2020年第四季度完成,这取决于Vivint Solar和Sunrun股东的批准、监管部门的批准和其他惯常的成交条件。
合并协议规定了双方的某些终止权,并规定,在某些特定情况下终止合并协议时,Vivint Solar将被要求向Sunrun支付#美元的终止费。54.0百万或Sunrun将被要求向Vivint Solar支付#美元的终止费。45.0百万或$107.0百万
私募配售
于二零二零年七月二十九日,本公司与根据韩国法律成立的SK E&S株式会社(“SK”)订立认购协议(“认购协议”),合共2,074,688普通股的股票,面值$0.0001每股(“该等股份”),每股价格为$36.15,购买价格约为$75.0百万该公司向SK出售和发行股票的日期将在2020年8月10日当周确定。此次定向增发与本公司与SK E&S及其他关联公司共同投资于一家专注于家庭电气化的新企业的协议同时进行。电气化项目将出资#美元。150.0100万美元,SK E&S和其他附属公司投资美元75.0百万现金和Sunrun投资$65.0百万美元现金和贡献咨询服务,价值$10.0百万每个实体都将拥有合资企业的平等所有权。
项目2.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
这份关于Form 10-Q的季度报告中的讨论包含符合1933年“证券法”(“证券法”)第27A节、1934年“证券交易法”(“交易法”)第21E节和1995年“私人证券诉讼改革法”含义的前瞻性陈述,这些陈述涉及重大风险和不确定因素。前瞻性陈述一般与未来事件或我们未来的财务或经营业绩有关。在某些情况下,您可以识别前瞻性陈述,因为它们包含诸如“可能”、“将会”、“应该”、“预期”、“计划”、“预期”、“可能”、“打算”、“目标”、“项目”、“考虑”、“相信”、“估计”、“预测”、“潜在”或“继续”等词,或者这些词或其他与我们的预期、战略、计划或意图相关的类似术语或表达的负面含义。本季度报告中包含的关于Form 10-Q的前瞻性陈述包括但不限于关于以下内容的陈述:
•新冠肺炎疫情对我们的业务和运营、运营业绩和财务状况的潜在影响;
•未能及时或根本不满足要求的条件或完成我们对Vivint Solar或Vivint Solar的收购计划;
•与Vivint Solar的拟议合并为我们的股东创造的预期收益和潜在价值,包括我们的股东在拟议合并完成后立即在合并后的组织中的所有权百分比;
•与与Vivint Solar的拟议合并中的业务成功整合相关的固有风险、成本和不确定性,以及无法实现与Vivint Solar的拟议合并的所有或任何预期收益的风险,或拟议收购的预期收益可能未完全实现或实现时间长于预期的风险;
•与拟议中的与Vivint Solar合并相关的任何成本、费用、费用、减值和收费的金额;
•可获得退税、税收抵免和其他财政奖励,并减少到联邦太阳能税收抵免;
•由国税局确定我们的太阳能系统的公平市场价值;
•公用事业发电或者其他能源用电的零售价;
•法规和政策的发展和变化;
•我们管理供应链和分销渠道的能力,以及自然灾害和其他我们无法控制的事件(如新冠肺炎大流行)的影响;
•我们行业,特别是我们,持续管理与太阳能服务产品相关的成本(包括但不限于设备成本)的能力;
•我们的战略伙伴关系和这种伙伴关系的预期效益;
•我们实现过去或未来投资、战略交易或收购的预期收益的能力,以及这些收购的整合可能扰乱我们的业务和管理的风险;
•我们的现金、投资基金承诺和可用借款是否充足,以满足我们预期的现金需求;
•我们股票回购计划的预期规模和时间框架;
•我们需要和有能力筹集资金,对现有债务进行再融资,并从新的和现有的投资者那里为我们的运营和太阳能系统融资;
•利率对我们利息支出的潜在影响;
•我们的业务计划和有效管理我们增长的能力,包括我们的收入增长率;
•我们进一步渗透现有市场、拓展新市场的能力以及我们对市场增长的预期(包括但不限于预期的取消率);
•我们对与第三方关系的期望,包括吸引、保留和继续存在合格的太阳能合作伙伴;
•季节性对我们业务的影响;
•我们在研发和提供新产品方面的投资;
•我们有能力保护我们的知识产权和客户数据,以及维护我们的品牌;
•电网运营商施加的技术和容量限制;
•我们太阳能合作伙伴履行各自保修和其他合同义务的意愿和能力;
•我们有能力以优惠价格或长期续签或更换即将到期、取消或终止的客户协议;
•我们的太阳能系统出于任何原因运行或输送能源的能力,包括我们所依赖的互联或传输设施变得不可用的情况;
•我们对某些性能目标的预期,以及客户协议到期后我们太阳能系统的续约率和购买价值;以及
•计算我们的某些关键财务和运营指标以及会计政策。
这些前瞻性陈述会受到许多风险、不确定因素和假设的影响,包括“风险因素”一节和本季度报告10-Q表其他部分所描述的风险、不确定因素和假设。再者,我们的经营环境竞争激烈,瞬息万变,新的风险时有出现。我们的管理层不可能预测所有风险,也不能评估所有因素对我们业务的影响,或任何因素或因素组合可能导致实际结果与我们可能做出的任何前瞻性陈述中包含的结果大不相同的程度。这些风险和不确定性可能会被正在进行的新冠肺炎大流行放大,这场大流行已经造成了重大的经济不确定性,并对资本和信贷市场造成了负面影响。新冠肺炎大流行对我们的业务、运营和财务业绩的影响程度,包括影响的持续时间和程度,将取决于许多因素,其中许多因素是不可预测的,包括但不限于大流行的持续时间和蔓延、其严重性、遏制大流行或应对其影响的行动,以及恢复正常经济和运营条件的速度和程度。鉴于这些风险、不确定性和假设,本季度报告中讨论的10-Q表格中所述的前瞻性事件和情况可能不会发生,实际结果可能与前瞻性陈述中预期或暗示的结果大不相同。
你不应该依赖前瞻性陈述作为对未来事件的预测。虽然我们认为前瞻性陈述中反映的预期是合理的,但我们不能保证前瞻性陈述中反映的未来结果、活动水平、业绩或事件和情况将会实现或发生。此外,我们或任何其他人都不对前瞻性陈述的准确性和完整性承担责任。我们没有义务在本Form 10-Q季度报告发布之日之后,以任何理由公开更新任何前瞻性陈述,以使这些陈述与实际结果或我们预期的变化保持一致,除非法律另有要求。
您应阅读本Form 10-Q季度报告以及我们在此Form 10-Q季度报告中引用并已提交给美国证券交易委员会(“证券交易委员会”)作为本Form 10-Q季度报告的证物的文件,以了解我们的实际未来结果、活动水平、业绩以及事件和情况可能与我们预期的大不相同。
概述
他说,Sunrun的使命是为我们的客户提供清洁、负担得起的太阳能和储存,以及一流的客户体验。2007年,我们开创了住宅太阳能服务模式,为寻求降低能源账单的客户创造了一个低成本的解决方案。通过消除过去定义住宅太阳能行业的高初始成本和现金系统销售的复杂性,我们促进了该行业的快速增长,并展示了巨大的市场机遇。我们坚持不懈地努力增加太阳能的可获得性,这是由我们持久的愿景推动的:创造一个由太阳运行的星球。
他们说,我们提供清洁的太阳能,与传统的公用事业能源相比,通常是以节省的方式提供的。我们的主要客户是住宅业主。我们还向选定市场的客户提供电池存储和太阳能系统,并通过我们的多户住宅和新住宅产品向某些商业开发商销售我们的服务。在发明了住宅太阳能服务模式并认识到其巨大的市场潜力后,我们已经建立了以低成本和可扩展的方式快速获取和服务客户所需的基础设施和能力。今天,我们的可扩展操作平台为我们提供了许多独特的优势。首先,我们能够通过多种渠道营销我们的太阳能服务产品,包括我们多样化的合作伙伴网络和直接面向消费者的运营,从而推动分销。这种多渠道模式支持广泛的销售和安装能力,使我们能够实现资本高效型增长。其次,我们能够为我们的客户提供差异化的解决方案,结合出色的客户体验,我们相信,随着我们努力创建行业最有价值和最满意的客户基础,从长远来看,这些解决方案将为我们带来有意义的利润率优势。
据报道,我们的核心太阳能服务产品是通过我们的租赁和购电协议提供的,我们将这些协议称为“客户协议”,为客户提供简单、可预测的太阳能定价,使其不受零售电价上涨的影响。虽然客户可以选择直接向我们购买太阳能系统,但我们的大多数客户选择通过我们的客户协议从我们购买太阳能作为一项服务,而不需要购买太阳能系统的大量前期投资。在我们的太阳能服务产品中,我们在客户的家中安装太阳能系统,并为他们提供由这些系统产生的太阳能,初始期限通常为20年。在某些市场,我们提供25年的初始服务。此外,我们在合同期限内对系统进行监控、维护和保险。作为交换,我们从高信用质量的客户那里获得可预测的现金流,并有资格享受税收和其他优惠。我们通过税收权益、无追索权债务和项目权益结构为这些税收优惠和现金流的一部分提供资金,以便为我们的前期成本、管理费用和增长投资提供资金。我们发展了宝贵的客户关系,这些关系可以延伸到最初的合同条款之外,并为我们提供未来提供额外服务的机会,例如我们的家用电池存储服务。自我们成立以来,我们不断投资于服务和工具平台,为我们和我们的合作伙伴网络实现大规模运营,这些合作伙伴包括太阳能集成商、销售合作伙伴、安装合作伙伴和其他战略合作伙伴。该平台包括进程和软件, 以及实现和获取营销线索。我们相信,我们的平台使新的市场进入者和较小的行业参与者能够在不进行与老牌行业参与者有效竞争所需的技术和基础设施方面的重大投资的情况下,为我们庞大而渗透不足的市场提供有利可图的服务。我们的平台为我们的多渠道模式提供了支持,从而推动了广泛的客户覆盖范围和资本效率的增长.
我们相信,提供差异化的客户体验是我们战略的核心。我们强调定制的解决方案,包括针对每个客户的住宅和定价配置的设计,这些配置通常会为我们带来客户节省和价值。我们相信,我们吸引客户、开发值得信赖的品牌和提供定制太阳能服务的热情,会引起习惯于传统住宅电力市场的客户的共鸣,因为传统住宅电力市场往往定价过高,缺乏客户选择。
自2007年成立以来,我们的业务和运营都有了长足的增长。截至2020年6月30日,我们运营着美国第二大住宅太阳能系统车队。截至2020年6月30日,我们总共部署了2163亿兆瓦的电力,截至2020年6月30日,我们的总收入资产约为39亿美元。请参阅“管理层对财务状况和运营结果的讨论与分析--关键运营指标”一节,了解有关我们如何计算已部署兆瓦和总收益资产的更多详细信息。
我们在吸引来自不同来源的低成本资本方面也有很长的记录,包括税收股权和债务投资者。自成立以来,我们已经筹集了税收股权投资基金,为太阳能系统的安装提供资金。
新冠肺炎近期对我们业务的影响
新冠肺炎疫情及其对美国经济的影响加速了我们的许多运营计划,以提供一流的客户价值和降低成本。我们在技术方面进行了投资,以简化我们的安装流程,包括在许多地点进行在线许可和互联,以及广泛使用无人机技术来完成屋顶勘测。虽然我们继续在大多数市场安装太阳能系统,但我们正在监测这种不稳定的情况,并将遵守官方规定,以保护我们的员工和客户。
继加州的第一批就地避难所订单之后,我们使我们的整个销售团队能够在虚拟环境中完成销售咨询。尽管我们暂停了通过某些渠道寻找线索,但我们通过我们的数字渠道看到了更多线索,其客户获取成本类似或更具吸引力。我们相信,向数字模式的过渡将使我们处于有利地位,实现持续降低客户获取成本。
我们已经采取行动减轻新冠肺炎的负面影响,包括但不限于通过休假和裁员、减薪以及暂时关闭仓库和销售办事处等削减成本的举措。然而,考虑到目前关于新冠肺炎大流行持续时间和严重程度的不确定性,这些努力可能被证明是不够的。
我们业务模式的很大一部分直接随渠道合作伙伴当前销售和构建的部署而变化。在我们剩余的业务中,我们已经采取行动大幅降低我们的费用,主要来自各种与劳动力相关的成本行动,我们认为这些行动取得了适当的平衡,考虑到了我们员工的福利,保护了业务免受可能出现的下行情况的影响,并保持了我们在形势稳定时快速增长的能力。
新冠肺炎疫情的最终影响是高度不确定的,可能会发生变化,我们还不知道对我们的业务、运营或整个全球经济的潜在延误或影响的全面程度。我们将继续监控影响我们员工队伍、客户和业务运营的总体发展,并将采取我们认为必要的额外行动,以减轻这些影响。
拟议收购Vivint Solar,Inc.
协议和合并计划
2020年7月6日,我们与Vivint Solar和Viking Merge Sub,Inc.签订了合并协议和计划(“合并协议”),Vivint Solar和Viking Merge Sub,Inc.是特拉华州的一家公司,也是我们的直接全资子公司。根据合并协议,我们将以全股票交易方式收购Vivint Solar。在合并生效前发行和发行的每股Vivint Solar普通股将自动转换为获得0.55股我们普通股的权利,根据我们普通股在2020年7月6日的收盘价计算,合并后的企业价值为92亿美元。Vivint Solar的股东预计将拥有大约36%的股份,我们的股东预计将拥有合并后公司全部稀释后股份的大约64%。换股比率意味着,根据2020年7月6日的收盘价,Vivint Solar股票溢价10%,比Vivint Solar和我们股票的三个月成交量加权平均价隐含的换股比率溢价15%。
对Vivint Solar的收购预计将在2020年第四季度完成,这取决于Vivint Solar和Sunrun股东的批准、监管部门的批准和其他惯常的成交条件。
支持协议
在执行合并协议的同时,Sunrun和黑石集团(Blackstone Group Inc.)的附属公司313收购有限责任公司(313 Acquisition LLC)。(“313收购”),双方已订立支持协议(“Vivint Solar支持协议”),据此,313收购同意(其中包括)投票表决其持有的Vivint Solar普通股股份,赞成采纳合并协议,反对任何替代建议。313收购公司还同意不转让Vivint Solar普通股的任何股份,但某些例外情况除外,包括从Vivint Solar股东大会日期开始及之后的某些允许转让,或在每种情况下的任何延期或推迟,在这些情况下,都获得了赞成合并的投票。
同样在执行合并协议的同时,老虎环球投资有限公司和老虎环球长期机会主基金公司(统称“老虎环球”)和Vivint Solar签订了支持协议(“Sunrun支持协议”),据此,Tiger Global同意(其中包括)投票其Sunrun普通股股份,赞成根据合并协议批准发行Sunrun普通股,反对任何替代建议。老虎环球公司还同意不转让它目前持有的任何Sunrun普通股,直到Sunrun正式召开的股东大会结束,或者在任何延期或延期的情况下,在这两种情况下,都会就与合并有关的Sunrun普通股的发行进行投票。在这两种情况下,Tiger Global还同意不转让它目前持有的Sunrun普通股的任何股份,直到Sunrun正式召开的股东大会结束,或者在股东大会的任何延期或延期时。
注册权协议
在签署合并协议并于生效时间生效的同时,Sunrun、313收购、Blackstone VNT Co-Invest L.P.、Blackstone Capital Partners VI L.P.、Blackstone Family Investment Partnership VI-ESC L.P.、Blackstone Family Investment Partnership VI L.P.、Summit Partners Growth Equity Fund VIII-A,L.P.、Summit Partners Growth Equity Fund VIII-B,L.P.、Summit Investors I,LLC,Summit Investors I(UK),L.P.和Todd R.Pedersen(股东(“持有人”)已订立登记权协议(“登记权协议”),据此,持有人同意(其中包括)若Sunrun根据行使任何索取权登记其证券以供公开出售或出售,则应持有人的要求,Sunrun将把该持有人所持有的Sunrun普通股股份纳入登记内,并同意(其中包括)若Sunrun登记其证券以供公开出售或出售,则Sunrun将应持有人的要求将该持有人持有的Sunrun普通股股份纳入登记。持有者还同意在交易结束后60天内锁定因合并而获得的Sunrun普通股的50%股份,在交易结束后120天内锁定剩余的50%股份,但某些例外情况除外。
私募配售
于二零二零年七月二十九日,顺润与根据韩国法律成立的SK E&S株式会社订立认购协议(“认购协议”),合共2,074,688股普通股,每股票面价值0.0001美元(“股份”),每股作价36.15美元,收购价约为7,500万美元。SunRun向SK出售和发行股票的日期将在2020年8月10日当周确定。此次私募是在Sunrun和SK E&S以及其他附属公司达成协议的同时进行的,该协议将共同投资于一家专注于家庭电气化的新企业。电气化合资企业将贡献1.5亿美元,SK E&S和其他附属公司将投资7500万美元现金,Sunrun投资6500万美元现金,并提供价值1000万美元的咨询服务。每个实体都将拥有合资企业的平等所有权。
投资基金
我们的客户协议规定了经常性的客户付款,通常超过20年或25年,相关的太阳能系统通常符合商业ITC、加速税收折旧和其他政府或公用事业激励措施的资格。我们的融资策略是以较低的加权平均资本成本将这些好处货币化。这种低资本成本使我们能够为我们的客户提供有吸引力的价格,购买他们家中太阳能系统产生的能源。从历史上看,我们通过投资基金将我们的客户协议和相关太阳能系统创造的部分价值货币化。这些资产对基金投资者具有吸引力,因为我们的客户协议产生的现金流具有长期、经常性的性质,我们客户的信用评分很高,能源是一种非可自由支配的商品,而且我们的损失率很低。此外,基金投资者可以从我们的投资基金获得诱人的税后回报,因为他们能够利用商业ITC、加速折旧以及与基金拥有太阳能系统相关的某些政府或公用事业激励措施。
截至2020年6月30日,我们有34只主动投资基金,具体介绍如下。我们设立了不同类型的投资基金,以实施我们的资产货币化战略。根据投资基金的性质,投资者可以根据与太阳能系统的设计、建设或互联状况相关的里程碑,预先或分阶段向投资基金贡献现金。基金投资者出资的现金由投资基金用于购买太阳能系统。投资基金要么拥有太阳能系统,要么与Sunrun子公司签订主租赁,用于太阳能系统、客户协议和相关激励措施。我们从投资基金获得持续的现金分配,相当于每月收到的客户付款的一部分。我们使用预付现金以及正在进行的分配,来支付与设计、购买和安装太阳能系统相关的成本。此外,我们还使用债务、股权和其他融资策略为我们的运营提供资金。根据投资基金的结构不同,我们和基金投资者之间的经济利益分配和相应的会计处理方式也会有所不同。
我们目前在我们的投资基金中使用三种法律结构,我们称之为:(I)传递融资义务,(Ii)合伙翻转和(Iii)合资企业(“合资企业”)倒置租赁。我们将传递融资义务作为传递融资义务反映在我们的综合资产负债表上。我们将投资者在合伙翻转或合资企业倒置租赁(统称为“合并合资企业”)中的权益记录为非控股权益或可赎回的非控股权益。这些合并后的合资企业通常可以由我们选择赎回,在某些情况下,也可以由投资者选择赎回。若吾等可选择赎回或合并后的合资企业不可赎回,吾等将投资者的权益记录为非控股权益,并采用假设账面价值清算(“HLBV”)法核算该权益。如果投资者有权将他们的权益交给我们,我们将按HLBV和赎回价值中的较大者将投资者的权益记录为可赎回的非控股权益。
下表概述了我们目前的投资基金(百万美元):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 合并后的合资企业 | | |
| | 传递融资义务 | | 伙伴关系翻转 | | 合资企业倒置租赁 |
整固 | | 所有者实体已合并,租户实体未合并 | | 单个实体,整合 | | 所有者和租户实体合并 |
资产负债表分类 | | 传递融资义务 | | 可赎回的非控制性权益和非控制性权益 | | 可赎回的非控制性权益和非控制性权益 |
来自商业ITC的收入 | | 在操作许可(“PTO”)日期上识别 | | 无 | | 无 |
计算投资者利息的方法 | | 有效利率法 | | HLBV或赎回价值较大者 | | HLBV或赎回价值较大者;或按比例 |
截至2020年6月30日的负债余额 | | $ | 337.6 | | | 不适用 | | 不适用 |
截至2020年6月30日的非控股利息余额(可赎回或其他) | | 不适用 | | $ | 768.7 | | | $ | 35.3 | |
有关我们投资基金的更多信息,包括相关风险,请参阅第II部分,第1A项。危险因素-“我们在经济可行的基础上向客户提供太阳能服务的能力在一定程度上取决于我们向寻求特定税收和其他好处的基金投资者为这些系统融资的能力”,以及附注10,传递融资义务,附注11,VIE安排及附注12,可赎回的非控股权益和股权我们的合并财务报表出现在本季度报告10-Q表的其他地方。
关键运营指标
我们定期检查一系列指标,包括以下关键运营指标,以评估我们的业务、衡量我们的业绩、确定影响我们业务的趋势、制定财务预测和做出战略决策。我们的一些关键运营指标是基于我们管理层的信念和假设以及管理层目前可获得的信息的估计。虽然我们相信我们对每一项估计都有合理的基础,但我们提醒您,这些估计是基于一系列假设的组合,随着时间的推移,这些假设可能会被证明是不准确的。与我们的计算相比,任何不准确的地方都可能对我们的实际结果产生重大影响。有关更多信息,请参阅本季度报告中表格10-Q的“风险因素”部分。此外,其他公司计算这些指标的方式可能与我们现在或将来的做法不同,这将降低它们作为比较指标的有效性。
•已部署兆瓦 代表我们的太阳能系统的总兆瓦生产能力,无论是直接出售给客户,还是遵守已签署的客户协议:(I)我们确认系统安装在屋顶上,但需要进行最终检查;(Ii)如果是我们合作伙伴安装的某些系统,我们至少积累了预期项目成本的80%,或(Iii)对于多户和任何其他达到NTP的系统,根据基于预期项目成本的项目完成百分比计算。
•总收益性资产 表示我们预计在客户协议初始期限(通常为20年或25年)期间(通常为20年或25年)在测量日期部署的系统的净现金流(以6%的折扣),加上初始期限结束时对客户协议续订期限或太阳能系统购买价值的贴现估计。与行业标准一致,我们使用6%的贴现率。我们认为6%的贴现率是合适的,与最近的市场交易一致,这些交易表明住宅太阳能客户合同组合是一种可以长期成功证券化的资产类别,票面利率低于5%。我们在初始合同期限到期时计算购买或续订金额的总收入,假设系统购买或五年续订(对于我们的25年客户协议)或10年续订(对于我们的20年客户协议),在每种情况下,我们都只预测30年的客户关系(尽管客户可以续订额外的几年,或者此后购买系统),合同率等于初始合同期限结束时客户有效合同率的90%。在最初的合同期(通常是20年或25年)之后,我们的客户协议通常每年自动续订,费率最初设置为在当时的电价基础上最多打10%的折扣。
毛收入资产是在综合合资企业中向投资者分配的估计现金以及截至计量日期部署的系统的估计运营、维护和管理费用后计算的净额。在计算总收益资产时,我们扣除对我们的项目股权融资提供商的估计现金分配。在计算总收益资产时,我们不扣除我们有义务在传递融资义务中传递给投资者的客户付款,因为这些金额在我们的资产负债表上反映为长期和短期传递融资义务,类似于债务债务的列报方式。在确定我们的财务战略时,我们以同等方式使用传递融资义务和长期债务,因为向传递融资义务投资者支付分红的时间表更类似于向贷款人支付利息,而不是向其他税收股权结构中的投资者支付内部回报率(IRR)。
◦能源合同项下的毛利资产 表示截至测量日期部署的系统在客户协议初始期限内的净现金流(减去2015年7月1日之前SREC的基本上所有价值)。
◦毛收入资产购买或续订价值 是 对于截至测量日期部署的系统,我们将在初始客户协议期限到期时或之后收到的预测净现值(在任何适用的续约期内以现金支付或在初始期限结束时以系统购买的形式)。
毛利资产是在特定日期预测的。它是前瞻性的,我们使用判断来发展用于计算它的假设。可能影响毛利资产的因素包括但不限于客户付款违约、公用事业费率下降或在某些情况下(包括安装前)提前终止合同。
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截止到六月三十号, | | |
| | 2020 | | 2019 |
累计部署兆瓦(期末) | | 2,163 | | 1,763 |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截止到六月三十号, | | |
| | 2020 | | 2019 |
| | | | |
| | (千) | | |
能源合同项下的毛利资产 | | $ | 2,667,498 | | | $ | 2,252,118 | |
毛收入资产购买或续订价值 | | 1,224,664 | | | 1,060,236 | |
总收益性资产 | | $ | 3,892,162 | | | $ | 3,312,354 | |
如果使用不同的违约、折扣、购买和续订假设,下表提供了一系列总收益资产金额。
能源合同项下的毛利资产:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2020年6月30日 | | | | | | | | |
| | 贴现率 | | | | | | | | |
违约率 | | 4% | | 5% | | 6% | | 7% | | 8% |
| | | | | | | | | | |
| | (千) | | | | | | | | |
5% | | $ | 3,056,653 | | | $ | 2,810,374 | | | $ | 2,594,277 | | | $ | 2,403,958 | | | $ | 2,235,731 | |
0% | | $ | 3,147,759 | | | $ | 2,891,899 | | | $ | 2,667,499 | | | $ | 2,469,956 | | | $ | 2,295,425 | |
购买或续订的毛收入资产价值:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2020年6月30日 | | | | | | | | |
| | 贴现率 | | | | | | | | |
购买或续订费率 | | 4% | | 5% | | 6% | | 7% | | 8% |
| | | | | | | | | | |
| | (千) | | | | | | | | |
80% | | $ | 1,595,964 | | | $ | 1,302,796 | | | $ | 1,067,241 | | | $ | 877,307 | | | $ | 723,627 | |
90% | | $ | 1,831,336 | | | $ | 1,494,950 | | | $ | 1,224,664 | | | $ | 1,006,720 | | | $ | 830,372 | |
100% | | $ | 2,066,707 | | | $ | 1,687,105 | | | $ | 1,382,086 | | | $ | 1,136,132 | | | $ | 937,116 | |
总收益资产总额:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2020年6月30日 | | | | | | | | |
| | 贴现率 | | | | | | | | |
购买或续订费率 | | 4% | | 5% | | 6% | | 7% | | 8% |
| | | | | | | | | | |
| | (千) | | | | | | | | |
80% | | $ | 4,743,723 | | | $ | 4,194,695 | | | $ | 3,734,739 | | | $ | 3,347,263 | | | $ | 3,019,052 | |
90% | | $ | 4,979,094 | | | $ | 4,386,850 | | | $ | 3,892,162 | | | $ | 3,476,676 | | | $ | 3,125,797 | |
100% | | $ | 5,214,466 | | | $ | 4,579,004 | | | $ | 4,049,585 | | | $ | 3,606,088 | | | $ | 3,232,541 | |
关键会计政策和估算
据报道,我们对我们的财务状况和经营结果的讨论和分析是以我们的财务报表为基础的,这些财务报表是按照美国公认的会计原则(“GAAP”)编制的。GAAP要求我们做出影响资产、负债、收入、费用和相关披露报告金额的估计和假设。我们的估计是基于历史经验和我们认为在这种情况下合理的各种其他假设。在许多情况下,我们可以合理地使用不同的会计估计,而在其他情况下,会计估计的变化很可能会在不同的时期发生。实际结果可能与我们的估计大不相同。我们未来的财务报表将受到影响,以至于我们的实际结果与这些估计大不相同。有关我们所有重要会计政策的更多信息,请参见附注2,重要会计政策摘要,我们的合并财务报表包括在本季度报告的Form 10-Q中的其他地方。
我们认为,与我们的合并、收入确认、长期资产减值、所得税拨备以及非控股权益和可赎回非控股权益的计算原则相关的政策对我们的合并财务报表的影响最大。因此,我们认为这些是我们的关键会计政策和估计。
运营结果
应结合本季度报告Form 10-Q中其他部分包含的合并财务报表及其附注,审查以下提供的经营结果。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三个月, | | | | 截至6月30日的六个月, | | |
| | 2020 | | 2019 | | 2020 | | 2019 |
| | | | | | | | |
| | (单位为千,每股数据除外) | | | | | | |
收入: | | | | | | | | |
客户协议和激励措施 | | $ | 106,095 | | | $ | 92,439 | | | $ | 205,219 | | | $ | 192,289 | |
太阳能系统及产品销售 | | 75,199 | | | 112,156 | | | 186,806 | | | 206,810 | |
总收入 | | 181,294 | | | 204,595 | | | 392,025 | | | 399,099 | |
业务费用: | | | | | | | | |
客户协议和奖励的成本 | | 83,422 | | | 70,594 | | | 161,699 | | | 140,087 | |
太阳能系统成本和产品销售 | | 63,746 | | | 86,348 | | | 155,344 | | | 164,147 | |
销售及市场推广 | | 69,701 | | | 70,038 | | | 139,971 | | | 125,991 | |
研究与发展 | | 4,971 | | | 6,555 | | | 9,017 | | | 12,029 | |
一般和行政 | | 41,756 | | | 33,044 | | | 69,830 | | | 62,107 | |
无形资产摊销 | | 1,167 | | | 814 | | | 2,650 | | | 1,707 | |
业务费用共计 | | 264,763 | | | 267,393 | | | 538,511 | | | 506,068 | |
运营损失 | | (83,469) | | | (62,798) | | | (146,486) | | | (106,969) | |
利息支出,净额 | | 50,721 | | | 42,309 | | | 100,645 | | | 83,649 | |
其他费用,净额 | | 148 | | | 1,388 | | | 98 | | | 6,144 | |
所得税前亏损 | | (134,338) | | | (106,495) | | | (247,229) | | | (196,762) | |
所得税费用(福利) | | 211 | | | (1,910) | | | (3,131) | | | (5,271) | |
净损失 | | (134,549) | | | (104,585) | | | (244,098) | | | (191,491) | |
可归因于非控股权益和可赎回非控股权益的净亏损 | | (120,987) | | | (103,292) | | | (202,577) | | | (176,336) | |
普通股股东应占净亏损 | | $ | (13,562) | | | $ | (1,293) | | | $ | (41,521) | | | $ | (15,155) | |
普通股股东应占每股净亏损 | | | | | | | | |
基本型 | | $ | (0.11) | | | $ | (0.01) | | | $ | (0.35) | | | $ | (0.13) | |
稀释 | | $ | (0.11) | | | $ | (0.01) | | | $ | (0.35) | | | $ | (0.13) | |
用于计算普通股股东每股亏损的加权平均股份 | | | | | | | | |
基本型 | | 120,279 | | | 115,765 | | | 120,201 | | | 114,843 | |
稀释 | | 120,279 | | | 115,765 | | | 120,201 | | | 114,843 | |
截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月比较
营业收入
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三个月, | | | | 变化 | | |
| | 2020 | | 2019 | | $ | | % |
| | | | | | | | |
| | (千) | | | | | | |
客户协议 | | $ | 98,525 | | | $ | 85,277 | | | $ | 13,248 | | | 16 | % |
激励措施 | | 7,570 | | | 7,162 | | | 408 | | | 6 | % |
客户协议和激励措施 | | 106,095 | | | 92,439 | | | 13,656 | | | 15 | % |
| | | | | | | | |
太阳能系统 | | 44,579 | | | 66,569 | | | (21,990) | | | (33) | % |
产品 | | 30,620 | | | 45,587 | | | (14,967) | | | (33) | % |
太阳能系统及产品销售 | | 75,199 | | | 112,156 | | | (36,957) | | | (33) | % |
总收入 | | $ | 181,294 | | | $ | 204,595 | | | $ | (23,301) | | | (11) | % |
客户协议和激励措施。来自客户协议的收入增加了1320万美元,这主要是因为在2019年7月1日至2020年6月30日期间,根据客户协议投入使用的太阳能系统增加了,再加上2019年第二季度投入使用的系统在2020年第二季度确认的全部季度收入,而与2019年资产投入使用期间相关的收入只占此类收入的一部分。来自激励措施的收入主要包括SREC的销售,在截至2020年6月30日的三个月里,由于SREC交货量比上年增加,SREC的销售额比上年增加了40万美元。
太阳能系统与产品销售。由于零售合作伙伴的需求减少,太阳能系统销售收入比上一年减少了2200万美元。产品销售额减少1,500万美元,主要是由于批发产品销售量下降,这受到新冠肺炎和客户在2019年购买安全港材料供2020年使用后在2020年减少购买的影响。
营业费用
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三个月, | | | | 变化 | | |
| | 2020 | | 2019 | | $ | | % |
| | | | | | | | |
| | (千) | | | | | | |
客户协议和奖励的成本 | | $ | 83,422 | | | $ | 70,594 | | | $ | 12,828 | | | 18 | % |
太阳能系统成本和产品销售 | | 63,746 | | | 86,348 | | | (22,602) | | | (26) | % |
销售及市场推广 | | 69,701 | | | 70,038 | | | (337) | | | — | % |
研究与发展 | | 4,971 | | | 6,555 | | | (1,584) | | | (24) | % |
一般和行政 | | 41,756 | | | 33,044 | | | 8,712 | | | 26 | % |
无形资产摊销 | | 1,167 | | | 814 | | | 353 | | | 43 | % |
业务费用共计 | | $ | 264,763 | | | $ | 267,393 | | | $ | (2,630) | | | (1) | % |
客户协议和奖励的成本。客户协议和激励成本增加了1280万美元,主要是由于2019年7月1日至2020年6月30日期间投入使用的太阳能系统增加,加上2019年第二季度投入使用的系统在2020年第二季度确认的成本的整整四分之一,而与2019年资产投入使用期间相关的此类费用只占此类费用的一部分。
在截至2020年6月30日的三个月里,客户协议和激励的成本占来自客户协议和激励的收入的比例从截至2019年6月30日的三个月的76%增加到79%。
太阳能系统成本与产品销售。太阳能系统和产品销售成本减少2260万美元是由于上文讨论的太阳能系统和产品销售相应净减少。
销售和营销费用。销售和营销费用减少了30万美元,这是由于员工人数减少导致员工薪酬下降所致。这一减少被截至2020年6月30日的三个月发生的700万美元非经常性和重组成本部分抵消。销售和营销费用中分别包括350万美元和290万美元的摊销成本,以获得截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月的客户协议。
研发费用。研究和开发费用减少160万美元,主要是由于咨询费下降,以及员工人数略有减少导致员工薪酬下降。
一般和行政费用。一般和行政费用增加了870万美元,主要原因是应计670万美元的法律和解以及320万美元的其他非经常性和重组成本,但被咨询费用的减少部分抵消。
营业外费用
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三个月, | | | | 变化 | | |
| | 2020 | | 2019 | | $ | | % |
| | | | | | | | |
| | (千) | | | | | | |
利息支出,净额 | | $ | 50,721 | | | $ | 42,309 | | | $ | 8,412 | | | 20 | % |
其他费用,净额 | | $ | 148 | | | $ | 1,388 | | | $ | (1,240) | | | (89) | % |
利息费用,净额。利息支出净增加840万美元,与2019年6月30日之后签订的额外无追索权和传递融资义务债务有关。包括在净利息支出中是620万美元一次根据客户协议确认的740万美元的非现金利息,这些协议分别在截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月中具有重要的融资组成部分。
其他费用,净额。其他费用净额减少120万美元,主要是由于2019年提前清偿某些无追索权债务造成的损失,在截至2020年6月30日的三个月中没有此类可比活动。
所得税费用(福利):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三个月, | | | | 变化 | | |
| | 2020 | | 2019 | | $ | | % |
| | | | | | | | |
| | (千) | | | | | | |
所得税费用(福利) | | $ | 211 | | | $ | (1,910) | | | $ | 2,121 | | | (111) | % |
2020年法定税率为21.0%的税收优惠减少了18.8%的非控股权益和可赎回的非控股权益的损失,估值免税额增加了3.5%,其他利益增加了1.1%。2019年法定税率为21.0%的税收优惠减少了20.4%的非控股权益和可赎回非控股权益的损失,增加了4.3%的估值免税额,并被5.5%的其他杂项项目的减税所抵消。
应占非控制性权益和可赎回非控制性权益的净亏损
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的三个月, | | | | 变化 | | |
| | 2020 | | 2019 | | $ | | % |
| | | | | | | | |
| | (千) | | | | | | |
可归因于非控股权益和可赎回非控股权益的净亏损 | | $ | (120,987) | | | $ | (103,292) | | | $ | (17,695) | | | 17 | % |
非控股权益和可赎回非控股权益净亏损增加1,770万美元,主要是由于自2019年6月30日起增加了四只投资基金,以及用于确定非控股权益和可赎回非控股权益应占净亏损金额的HLBV法,该方法通常在基金成立后的头几年将更多损失分配给非控股权益。
截至2020年6月30日的6个月与2019年6月30日的比较
营业收入
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的六个月, | | | | 变化 | | |
| | 2020 | | 2019 | | $ | | % |
| | | | | | | | |
| | (千) | | | | | | |
客户协议 | | $ | 192,778 | | | $ | 163,805 | | | $ | 28,973 | | | 18 | % |
激励措施 | | 12,441 | | | 28,484 | | | (16,043) | | | (56) | % |
客户协议和激励措施 | | 205,219 | | | 192,289 | | | 12,930 | | | 7 | % |
| | | | | | | | |
太阳能系统 | | 115,856 | | | 125,005 | | | (9,149) | | | (7) | % |
产品 | | 70,950 | | | 81,805 | | | (10,855) | | | (13) | % |
太阳能系统及产品销售 | | 186,806 | | | 206,810 | | | (20,004) | | | (10) | % |
总收入 | | $ | 392,025 | | | $ | 399,099 | | | $ | (7,074) | | | (2) | % |
客户协议和激励措施。来自客户协议的收入增加了2900万美元,这主要是因为在2019年7月1日至2020年6月30日期间,根据客户协议投入使用的太阳能系统增加了,加上2019年上半年投入使用的系统在2020年确认的全年收入,而与2019年上半年资产投入使用期间相关的收入只占此类收入的一部分。来自激励的收入包括商业ITC和SREC的销售额,在截至2020年6月30日的6个月中,与前一年相比减少了1600万美元。减少的原因是根据2018年开设的融资义务基金出售商业ITC,该基金的PTO活动主要在2019年第二季度完成。2019年或2020年还没有这样的可比基金开业。
太阳能系统与产品销售。由于零售合作伙伴的需求减少,太阳能系统销售收入比上一年减少了910万美元。产品销售额减少1,090万美元,主要是由于批发产品销售量下降,这受到新冠肺炎和客户在2019年购买安全港材料供2020年使用后在2020年减少购买的影响。
营业费用
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的六个月, | | | | 变化 | | |
| | 2020 | | 2019 | | $ | | % |
| | | | | | | | |
| | (千) | | | | | | |
客户协议和奖励的成本 | | $ | 161,699 | | | $ | 140,087 | | | $ | 21,612 | | | 15 | % |
太阳能系统成本和产品销售 | | 155,344 | | | 164,147 | | | (8,803) | | | (5) | % |
销售及市场推广 | | 139,971 | | | 125,991 | | | 13,980 | | | 11 | % |
研究与发展 | | 9,017 | | | 12,029 | | | (3,012) | | | (25) | % |
一般和行政 | | 69,830 | | | 62,107 | | | 7,723 | | | 12 | % |
无形资产摊销 | | 2,650 | | | 1,707 | | | 943 | | | 55 | % |
业务费用共计 | | $ | 538,511 | | | $ | 506,068 | | | $ | 32,443 | | | 6 | % |
客户协议和奖励的成本。客户协议和激励成本增加2,160万美元,主要是由于2019年7月1日至2020年6月30日期间投入使用的太阳能系统增加,加上2019年上半年投入使用的系统2020年确认的全年成本,而与2019年资产投入使用期间相关的此类费用只占上半年的一部分。
如上所述,在截至2020年6月30日的六个月里,客户协议和激励措施的成本占客户协议和激励措施收入的比例从截至2019年6月30日的六个月的73%增加到79%,原因是激励措施收入减少了1,600万美元。与激励相关的销售成本微乎其微。
太阳能系统成本与产品销售。太阳能系统和产品销售成本减少880万美元是由于上文讨论的太阳能系统和产品销售相应净减少。
销售和营销费用。销售和营销费用增加1,400万美元,主要是由于截至2020年6月30日的6个月发生了800万美元的非经常性和重组成本,以及通过我们的零售渠道和销售线索产生合作伙伴获得客户的成本增加,但由于员工人数减少导致薪酬下降,部分抵消了这一增长。包括在销售和营销费用中的是$6.9百万美元和$5.5分别在截至2020年6月30日和2019年6月30日的6个月内摊销成本,以获得客户协议。
研发费用。研究和开发费用减少了300万美元,这主要是由于咨询费的减少,以及员工人数的减少导致员工薪酬的降低。
一般和行政费用。一般和行政费用增加770万美元,主要是由于670万美元的法律和解应计费用,以及截至2020年6月30日的6个月发生的340万美元的非经常性和重组成本,但被咨询成本的减少部分抵消。
营业外费用
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的六个月, | | | | 变化 | | |
| | 2020 | | 2019 | | $ | | % |
| | | | | | | | |
| | (千) | | | | | | |
利息支出,净额 | | $ | 100,645 | | | $ | 83,649 | | | $ | 16,996 | | | 20 | % |
其他费用,净额 | | $ | 98 | | | $ | 6,144 | | | $ | (6,046) | | | (98) | % |
利息费用,净额。利息支出增加,净额为1700万美元,与2019年6月30日之后签订的额外无追索权和传递融资义务债务有关。包括在净利息支出中是一千二百三十万美元一次根据客户协议确认的1340万美元的非现金利息,这些协议分别在截至2020年6月30日和2019年6月30日的六个月中具有重要的融资组成部分。
其他费用,净额。其他费用净额减少600万美元,主要是由于2019年与提前偿还直通融资债务有关的债务清偿损失,截至2020年6月30日的6个月没有此类可比活动。
所得税支出减少。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的六个月, | | | | 变化 | | |
| | 2020 | | 2019 | | $ | | % |
| | | | | | | | |
| | (千) | | | | | | |
所得税优惠 | | $ | (3,131) | | | $ | (5,271) | | | $ | 2,140 | | | (41) | % |
2020年法定税率为21.0%的税收优惠减少了17.1%的非控股权益和可赎回的非控股权益的损失,估值免税额增加了4.8%,其他利益增加了2.2%。2019年法定税率为21.0%的税收优惠减少了18.8%的非控股权益和可赎回的非控股权益的损失,增加了5.1%的估值免税额,并被5.6%的其他杂项项目的减税所抵消。
应占非控制性权益和可赎回非控制性权益的净亏损
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的六个月, | | | | 变化 | | |
| | 2020 | | 2019 | | $ | | % |
| | | | | | | | |
| | (千) | | | | | | |
可归因于非控股权益和可赎回非控股权益的净亏损 | | $ | (202,577) | | | $ | (176,336) | | | $ | (26,241) | | | 15 | % |
非控股权益和可赎回非控股权益净亏损增加2,620万美元,主要是由于自2019年6月30日起增加了四只投资基金,以及确定非控股权益和可赎回非控股权益应占净亏损金额所使用的HLBV法,该方法通常在基金成立后的头几年将更多损失分配给非控股权益。
流动性与资本资源
截至2020年6月30日,我们的现金约为2.696亿美元,其中包括金融机构支票和储蓄账户中持有的现金。我们主要通过与基金投资者达成的各种融资基金安排、借款、我们收入来源产生的现金以及与银行银团达成的担保信贷安排收益(最高2.653亿美元)和担保长期无追索权贷款安排(最高1.99亿美元)为我们的运营提供资金。我们现金的主要用途是为我们的业务提供资金,包括购买和安装太阳能系统的成本、履行我们债务工具下的义务以及其他营运资本要求。
他说,我们的业务模式需要大量的外部融资安排,以发展业务并促进额外太阳能系统的部署。已投入运营的太阳能系统预计将在客户协议期限内产生正回报率,通常为20年或25年。然而,为了增长,我们将继续依赖外部融资。如果我们在需要时不能以可接受的条件获得融资,我们可能会被要求减少计划支出,这可能会对我们的运营产生实质性的不利影响。虽然不能保证,但我们预计会从新的和现有的投资者那里筹集更多所需的资本。关于我们上文讨论的为回应新冠肺炎而实施的降低成本措施,我们相信我们的现金、投资基金承诺和下文进一步描述的可用借款将足以满足我们至少未来12个月的预期现金需求。下表汇总了我们在所示期间的现金流:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至6月30日的六个月, | | |
| | 2020 | | 2019 |
| | | | |
| | (千) | | |
合并现金流数据: | | | | |
网 日常经营活动中使用的现金。 | | $ | (152,253) | | | $ | (56,615) | |
投资活动所用现金净额 | | (364,417) | | | (402,380) | |
筹资活动提供的现金净额 | | 507,673 | | | 508,463 | |
现金和限制性现金净变化 | | $ | (8,997) | | | $ | 49,468 | |
经营活动
在截至2020年6月30日的6个月中,我们使用了1.523亿美元的运营活动净现金。我们运营现金流出的驱动因素包括我们的收入成本,以及销售、营销以及一般和行政成本。在截至2020年6月30日的6个月中,我们的运营现金流出来自我们的净亏损,不包括非现金和非运营项目,为1.021亿美元。营运资金变动导致现金净流出5020万美元。
在截至2019年6月30日的6个月里,我们使用了5660万美元的运营活动净现金。我们运营现金流出的驱动因素包括我们的收入成本,以及销售、营销以及一般和行政成本。在截至2019年6月30日的6个月中,一组太阳能系统将在未来10至15年内向SREC出售权利,导致递延收入增加了9550万美元。关于出售,我们偿还了之前根据这些SREC的权利提取的债务,这反映在我们下面的融资活动中。在截至2019年6月30日的6个月中,我们的运营现金流出为9580万美元,不包括非现金和非运营项目的净亏损。营运资金变动导致现金净流入3920万美元。
投资活动
在截至2020年6月30日的6个月里,我们在投资活动中使用了3.644亿美元的现金。根据我们的长期客户协议,大部分用于设计、收购和安装太阳能系统和组件。
在截至2019年6月30日的6个月里,我们在投资活动中使用了4.024亿美元的现金。根据我们的长期客户协议,大部分用于设计、收购和安装太阳能系统和组件。
筹资活动
在截至2020年6月30日的6个月里,我们从融资活动中获得了5.077亿美元的收入。这主要是由基金投资者的3.387亿美元净收益和1.569亿美元的债务净收益推动的,但被融资租赁义务项下的550万美元偿还所抵消。
在截至2019年6月30日的6个月里,我们从融资活动中获得了5.085亿美元的收入。这主要是由基金投资者的2.78亿美元净收益和债务净收益2.123亿美元(扣除债务发行成本和偿还后)推动的,但被融资租赁义务支付的640万美元所抵消。
债务和投资基金承诺
截至2020年6月30日,我们已承诺和可用资金约为2.927亿美元这可能只用于购买和安装太阳能系统。我们打算在未来建立新的投资基金,我们也可能使用债务、股权或其他融资策略来为我们的业务融资。关于债务工具的条款和条件及其在此期间的变化的讨论,请参阅附注8。负债,我们的合并财务报表包括在本季度报告10-Q表的其他地方。
合同义务和其他承诺
下表汇总了截至2020年6月30日的我们的合同义务(单位:千):
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| | 按期到期付款 | | | | | | | | |
| | 不足1年 | | 1至3年 | | 3至5年 | | 5年以上 | | 总计 |
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| | (千) | | | | | | | | |
合同义务: | | | | | | | | | | |
债务义务(包括未来利息) | | $ | 227,299 | | | $ | 871,107 | | | $ | 762,118 | | | $ | 1,362,623 | | | $ | 3,223,147 | |
购买承诺 | | 30,639 | | | 77,850 | | | — | | | — | | | 108,489 | |
应付给非控制权益和可赎回非控制权益的分配(1) | | 17,751 | | | — | | | — | | | — | | | 17,751 | |
融资租赁义务(包括应计利息) | | 8,574 | | | 8,695 | | | 150 | | | — | | | 17,419 | |
经营性租赁义务,扣除转租收入后的净额 | | 11,935 | | | 19,667 | | | 10,065 | | | 6,640 | | | 48,307 | |
合同义务总额 | | $ | 296,198 | | | $ | 977,319 | | | $ | 772,333 | | | $ | 1,369,263 | | | $ | 3,415,113 | |
(1) 上表不包括根据上述赎回义务我们可能需要花费的金额。
表外安排
我们在我们的合并财务报表中包括我们已经达成的投资基金安排的所有资产和负债以及运营结果。我们没有任何表外安排。
近期会计公告
见注2,重要会计政策摘要,我们的合并财务报表包括在本季度报告的Form 10-Q中的其他地方。
项目3.关于市场风险的定量和定性披露
我们在正常的业务过程中面临一定的市场风险。我们的主要风险敞口包括利率的变化,因为某些借款以伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)加特定保证金为基础,按浮动利率计息。我们有时会通过签订衍生工具来对冲我们在某些债务工具中的全部或部分利率敞口,从而管理我们在浮动利率债务上的利率敞口。我们不为交易或投机目的订立任何衍生工具。经济状况的变化可能会导致利率上升,从而增加我们的利息支出和运营支出,并减少可用于资本投资、运营和其他目的的资金。有关市场风险的定量和定性披露,请参阅我们截至2019年12月31日的年度报告Form 10-K中的第7A项“关于市场风险的定量和定性披露”。自2019年12月31日以来,我们对市场风险的敞口没有实质性变化。
项目4.控制和程序
对披露控制和程序的评价
我们在包括首席执行官和首席财务官在内的管理层(包括首席执行官和首席财务官)的监督下,根据交易所法案下的规则13a-15(E)和15d-15(E),对截至本季度报告10-Q表格所涵盖期间结束时我们的“披露控制和程序”的有效性进行了评估。
关于这项评估,我们的首席执行官和首席财务官得出结论认为,我们的披露控制和程序是有效的,旨在提供合理的保证,确保要求披露的信息在截至2020年6月30日的SEC规则和表格中指定的时间段内进行记录、处理、汇总和报告。“交易法”规则13a-15i和15d-15i中定义的“披露控制和程序”一词是指公司的控制和其他程序,旨在确保公司在根据“交易法”提交或提交的报告中要求披露的信息在证券交易委员会的规则和表格规定的时间内得到记录、处理、汇总和报告。披露控制和程序包括但不限于旨在确保公司根据“交易法”提交或提交的报告中要求披露的信息被积累并传达给公司管理层(包括其主要高管和主要财务官)或履行类似职能的人员的控制和程序,以便及时做出关于所需披露的决定。管理层认识到,任何控制和程序,无论设计和操作得多么好,都只能为实现其目标提供合理的保证,管理层在评估可能的控制和程序的成本-效益关系时必须运用其判断。
财务报告内部控制的变化
我们对财务报告的内部控制没有发生任何变化,这些变化与交易所法案规则13a-15(D)和15d-15(D)要求的评估相关,发生在本10-Q表格季度报告所涵盖的期间,对我们的财务报告内部控制产生了重大影响,或有合理的可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响。
第II部分-其他资料
第1项法律诉讼
见附注15,承诺和或有事项,我们的合并财务报表包括在本季度报告的Form 10-Q中的其他地方。
第1A项风险因素。
投资我们的普通股涉及很高的风险。在决定投资我们的普通股之前,您应该仔细考虑以下描述的风险和不确定性,以及本Form 10-Q季度报告中的所有其他信息,包括标题为“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”的部分,以及我们的综合财务报表和相关说明。下面描述的风险和不确定性可能不是我们面临的唯一风险和不确定性。如果任何风险实际发生,我们的业务、财务状况、经营结果、现金流和前景都可能受到实质性的不利影响。在这种情况下,我们普通股的市场价格可能会下跌,你可能会损失部分或全部投资。
与我们计划收购Vivint Solar,Inc.相关的风险。
与合并有关的风险
合并是有条件的,其中一些或全部可能无法及时满足或完成,如果有的话。如果不能完成合并,可能会对Sunrun和Vivint Solar产生实质性的不利影响。
合并的完成取决于若干条件,包括(其中包括)Sunrun股东批准和Vivint Solar股东批准以及某些监管批准的接收,这使得合并的完成和时间不确定。如果不能满足所有要求的条件,可能会在很长一段时间内推迟完成合并,或者根本无法完成合并。不能保证完成合并的条件将得到满足或放弃,不能保证合并将完成,或者合并将按照合并协议的预期完成。
如果合并没有完成或完成的条款与合并协议设想的不同,Sunrun和Vivint Solar的每一个都可能受到实质性的不利影响,并且在没有实现完成合并的任何好处的情况下,将面临一些风险,包括以下风险:
•三润普通股或Vivint Solar普通股的市场价格可能会下跌;
•由于对任何未能成功完成合并的不良看法可能导致的声誉损害;
•在特定情况下,Sunrun和Vivint Solar中的每一方都可能欠对方一笔可观的解约费;
•如果合并协议终止,Sunrun董事会或Vivint Solar董事会寻求另一种业务合并,Sunrun股东或Vivint Solar股东(视情况而定)不能确定Sunrun或Vivint Solar(视情况而定)将能够找到愿意以与另一方在合并协议中同意的条款相等或更具吸引力的条款进行交易的一方;
•Sunrun‘s和Vivint Solar管理层在与合并有关的事务上投入的时间和资源,包括财政和其他方面,本来可以专门用于寻求其他有益的机会;
•SunRun或Vivint Solar可能会受到金融市场或其客户、供应商、战略合作伙伴和员工的负面反应;以及
•SunRun和Vivint Solar将被要求各自支付与合并相关的成本,例如法律、会计、财务咨询和印刷费,无论合并是否完成。
完成合并的任何延迟都可能减少或消除交易的预期好处。
合并受到Sunrun和Vivint Solar控制之外的一些条件的制约,这些条件可能会阻止、推迟或以其他方式对完成合并产生实质性不利影响。SunRun和Vivint Solar无法预测是否以及何时会满足这些条件。不能保证Sunrun或Vivint Solar或双方都会放弃任何不满足的关闭条件。此外,取得所需的批准和批准的要求,以及满足任何其他条件至完成合并所需的时间,可能会使合并的完成延迟很长一段时间,或阻止合并的发生。如果合并在预期的时间框架内成功完成,任何完成合并的延迟都可能导致Sunrun或Vivint Solar无法实现其预期的部分或全部好处。此外,合并延迟完成还可能导致额外的交易成本、收入损失或其他与合并延迟和不确定性相关的负面影响,并可能在合并完成后对Sunrun和Vivint Solar正在进行的业务、财务状况、财务业绩和股价造成重大不利影响。
合并须视乎适用等待期届满或终止,以及监管当局可能施加可能对Sunrun或Vivint Solar产生不利影响的条件,或如未取得该等批准、同意或许可,可能妨碍合并完成。
在完成合并之前,根据“高铁法案”与完成合并相关的任何适用的等待期(及其任何延长)必须已经到期或终止。在决定终止或容许适用的等待期届满时,有关政府实体会考虑合并在其有关司法管辖区内的影响,其中包括对双方各自的客户和供应商的影响。所授予的授权和同意的条款和条件(如果有)可能会对Sunrun或Vivint Solar的业务行为施加要求、限制或成本,或对其业务行为施加限制,或者可能会大大推迟合并的完成。
此外,在合并完成之前或之后的任何时间,尽管适用的等待期已终止,但根据“高铁法案”,适用的监管机构或任何州总检察长都可以根据反垄断或其他适用法律采取该等机构认为符合公众利益的必要或适宜的行动。这些行动可能包括,除其他事项外,寻求强制完成合并或寻求剥离双方的大量资产。此外,在某些情况下,第三方可以发起私人诉讼,挑战、试图禁止或试图对合并施加条件。SunRun和Vivint Solar可能不会获胜,并可能在辩护或和解任何此类行动时招致巨额费用。
不能保证与适用监管法律相关的合并协议中规定的完成合并的条件将得到满足。
合并协议包含的条款限制了Sunrun和Vivint Solar寻求合并替代方案的能力,可能会阻止潜在的第三方收购或合并伙伴提出替代交易提议,并规定在特定情况下,Sunrun和Vivint Solar各自将被要求支付终止费。
合并协议包含一些条款,使得Sunrun和Vivint Solar中的每一家都更难被第三方收购,或与第三方达成某些合并交易。合并协议包含某些条款,这些条款限制Sunrun和Vivint Solar各自招揽、发起或故意鼓励或促进任何替代交易,与任何第三方就任何替代交易进行任何讨论或谈判,或向任何第三方提供非公开信息的能力。此外,在Sunrun或Vivint Solar收到任何构成“更高建议”的替代交易建议后,Vivint Solar或Vivint Solar将分别有机会提出修改合并协议的条款,然后Sunrun董事会或Vivint Solar董事会可以分别撤回或修改其关于Sunrun股票发行建议或Vivint Solar合并建议的建议,以支持该更好的建议。在此之前,Vivint Solar或Vivint Solar分别将有机会提出修改合并协议的条款,然后Sunrun董事会或Vivint Solar董事会可以分别撤回其关于Sunrun股票发行建议或Vivint Solar合并建议的建议。
这些条款可能会阻止可能有兴趣收购或合并Sunrun或Vivint Solar的全部或很大一部分或寻求替代交易的潜在第三方收购或合并合作伙伴考虑或提出此类交易。
在某些情况下,在合并协议终止时,Vivint Solar将被要求向Sunrun支付5400万美元的终止费,在某些情况下,在合并协议终止时,Sunrun将被要求向Vivint Solar支付4500万美元或1.07亿美元的终止费,各为合并协议设想的终止费用。
如果合并协议终止,Sunrun或Vivint Solar中的任何一方确定寻求另一项业务合并交易,Sunrun或Vivint Solar可能无法以与合并条款相当或更好的条款与另一方谈判交易。
在合并悬而未决期间,每一方都受到业务不确定性和合同限制的影响,这可能会对每一方的业务和运营产生不利影响。
在合并悬而未决的情况下,由于合并或其他原因,一些客户、供应商、战略合作伙伴和与Sunrun和/或Vivint Solar有业务关系的其他人员可能会推迟或推迟某些业务决定,或者可能决定终止、改变或重新谈判他们与Sunrun或Vivint Solar的关系,这可能会对Sunrun或Vivint Solar各自的收入、收益和/或现金流以及Sunrun或Vivint Solar的市场价格产生负面影响
在合并完成之前,合并协议限制Sunrun和Vivint Solar各自在未经对方同意的情况下采取特定行动,并要求Sunrun和Vivint Solar各自按照过去的惯例在正常和正常的业务过程中运营。SunRun和Vivint Solar受多项临时经营契约约束,这些契约涉及(其中包括)修订组织文件、支付股息或进入某些收购或投资。这些限制可能会对Sunrun和Vivint Solar在合并完成之前的每一项业务和运营产生不利影响。
合并将涉及巨额费用。
SunRun和Vivint Solar已经并预计将继续产生与合并和Sunrun股票发行直接相关的大量成本和开支,包括支付给财务顾问的费用和开支、其他专业费用和开支、保险费、与监管备案和通知有关的费用和成本、SEC备案费用、印刷和邮寄成本以及其他与交易相关的成本、费用和开支。如果合并没有完成,Sunrun和Vivint Solar将产生巨额费用,这两家公司都不会获得最终利益。
与我们的业务和行业相关的风险
新冠肺炎疫情可能会对我们的业务、运营以及我们运营的市场和社区产生不利影响。缓解或控制大流行的努力以及由此导致的经济状况减弱可能会扰乱我们的业务,并对我们的业务产生不利影响。
随着联邦、州和地方政府对这场公共卫生危机做出反应,新冠肺炎疫情对美国经济产生了前所未有的影响,并影响了我们的业务,给我们的行业和整体经济带来了重大不确定性。随着新冠肺炎继续在全国传播和影响,感染人数的普遍增长、旅行限制、隔离、返回工作限制、新的和不断变化的政府法规以及网站关闭等影响已经并可能继续影响我们为销售和运营中心配备员工以及在现场安装和维护太阳能系统的能力。
由于这些影响和不确定性,我们运行了多个方案来对我们的业务和运营进行压力测试,以评估需求大幅减少的影响,以及限制我们在我们运营的部分或所有司法管辖区销售和/或安装我们产品的能力的限制或法规。鉴于最近的发展和缓解措施限制了某些营销我们的服务的途径,我们也加快了向更数字化的销售模式的过渡,并减少了某些工作人员的人数,特别是在我们的零售渠道方面。我们相信,我们已经采取并可能在未来继续采取的行动,以解决这些问题
影响将使我们的公司更好地管理这些风险;然而,它们也可能扰乱我们的运营,阻碍我们的生产力,或者在快速变化的环境中无效。
我们正在采取进一步的应对措施,以减轻新冠肺炎的传播给我们带来的潜在风险。我们已经为在现场工作的员工和继续在我们设施工作的员工采取了额外的预防措施,并在适当的地方实施了在家工作的政策。我们还实施了几个旨在保护客户的协议。我们为我们的客户提供关键服务,这意味着我们必须采取措施确保我们的员工和客户的安全,并将接触病毒的不必要风险降至最低。
为了遏制疾病的传播,各个州和地方司法管辖区都通过了行政命令、原地避难令、隔离令和类似的政府命令,并对许多企业和行业的经营进行了限制。在许多这样的司法管辖区,我们被认为是一项基本服务,允许我们继续进行安装和现场服务操作。然而,今年早些时候,某些司法管辖区临时制定了限制措施,阻止我们的现场销售和安装,其他司法管辖区也可能制定类似的限制或缩小目前允许的运营范围。
新冠肺炎疫情还导致全球金融市场大幅波动,这可能会对我们的资金成本和获取渠道产生负面影响,并可能对客户需求以及与我们客户相关的财务健康和信用风险产生不利影响。未来资本市场的中断或不稳定也可能对我们从第三方(如税务股权合作伙伴)筹集资金以发展业务的能力产生负面影响。此外,新冠肺炎疫情引发的经济衰退或市场回调可能会对我们的业务和普通股价值产生不利影响。
新冠肺炎可能在多大程度上影响我们的供应链尚不确定,我们还在与我们的太阳能合作伙伴和供应商密切合作,为潜在运营和供应链中断制定应急计划。
全球新冠肺炎大流行继续快速演变。这场大流行的最终影响是高度不确定的,可能会发生变化。我们还不知道对我们的业务、运营或全球经济的潜在延误或影响的全部程度。然而,这些影响可能会对我们的运营产生实质性影响。我们将继续全面监控影响我们员工队伍、客户和业务运营的发展,并将采取我们认为必要的额外行动,以减轻影响。
我们需要筹集资金,为我们的运营和太阳能服务业务的持续增长提供资金。如果我们不能在需要时按可接受的条件获得资金,我们的业务和前景将受到实质性的不利影响。此外,我们的业务受到总体经济状况和影响我们经营的市场的相关不确定性的影响。当前经济状况的波动可能会对我们的业务产生不利影响,包括我们筹集资金的能力。
我们未来的成功取决于我们从第三方筹集资金的能力,以发展我们的业务。到目前为止,我们主要通过低成本的税收股权投资基金为我们的业务提供资金。如果我们不能在有需要时或在合意的条件下设立新的投资基金,我们的太阳能服务业务的增长将会受到损害。税法的变化还可能影响我们建立此类税收股权投资基金的能力,影响现有或未来基金的条款,或减少我们可用于发展业务的资金池。
我们现有的一些投资基金文件中的合同条款包含关于我们从基金投资者获得融资承诺的能力的各种条件,包括限制我们在发生合理预期对基金或在某些情况下对我们产生重大不利影响的事件时提取此类承诺的能力的条件。如果我们由于与我们的业务、特定投资基金、我们行业的发展(包括税收或监管变化)或其他方面相关的事件而无法满足这些条件,从而导致我们无法利用现有的资金承诺,我们可能会对我们的业务、流动性、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。如果任何目前投资于我们投资基金的投资者由于一般市场状况、对我们业务或前景的担忧或任何其他原因而决定不投资于未来的投资基金来为我们提供的太阳能服务提供资金,或大幅改变他们愿意提供服务的条款
在未来的融资中,我们需要寻找新的投资者来投资我们的投资基金,我们的资金成本可能会增加。
此外,我们的业务和经营业绩受到全球资本市场和经济状况的重大影响。.当前经济状况的普遍放缓或波动,由新冠肺炎疫情、美国国债水平、货币波动、失业率、信贷可获得性和成本、美国房地产市场、关税、贸易战、通胀水平、利率、能源成本以及对经济放缓的担忧引起的,都可能对我们的业务产生不利影响,包括我们的融资能力。
不能保证我们将能够继续以支持我们业务增长的方式成功地获得资本。未来可能无法获得某些资金来源,对任何可用资金的竞争可能会加剧。我们不能肯定,我们将能够保持必要的资金水平,而不会招致高昂的融资成本、融资工具条款的不利变化或某些资产的清算。如果我们不能继续提供有竞争力的投资概况,我们可能会失去获得这些资金的机会,或者它们的优惠条款可能会低于我们向竞争对手或目前向我们提供的那些资金。如果我们不能以有利的条件安排新的或替代的融资方式,我们的业务、流动性、财务状况、经营结果和前景可能会受到实质性的不利影响。
利率上升将对我们的业务造成不利影响。
利率上升可能会增加我们的资金成本。我们未来的成功取决于我们从基金投资者那里筹集资金并获得担保贷款的能力,以帮助为我们的太阳能服务产品的部署提供资金。我们业务战略的一部分是寻求通过这些安排降低我们的资本成本,以提高我们的利润率,抵消政府激励措施的减少,并保持我们提供的太阳能服务的价格竞争力。利率上升可能会对我们向客户提供有吸引力的太阳能服务产品的能力产生不利影响,这可能会对我们太阳能产品的销售产生负面影响。
到目前为止,我们的大部分现金流来自根据客户协议提供的太阳能服务,这些服务已在各种投资基金结构下货币化。这种货币化的一个组成部分是签订这些客户协议的客户支付流的现值。如果资本提供者(包括债务提供者)要求的回报率因利率上升而上升,将降低客户支付流的现值,从而减少从这种货币化中获得的总价值。我们可以采取的任何措施来缓解利率上升对我们获得第三方融资能力的影响,最终都可能对我们向客户提供的价值主张产生不利影响。
太阳能行业是一个不断发展的新兴市场,可能不会发展到我们预期的规模或速度。
太阳能行业是一个新兴的、不断发展的市场机遇。我们认为太阳能产业还需要几年时间才能完全发展成熟,我们不能确定市场是否会增长到我们预期的规模或速度。例如,在我们运营历史的某些时期,我们在某些地理市场的客户协议取消数量有所增加。.太阳能市场的任何未来增长和我们太阳能服务产品的成功取决于许多我们无法控制的因素,包括消费者对太阳能服务市场的认可和接受、替代能源的定价、有利的监管环境、预期税收优惠和其他激励措施的持续,以及我们提供太阳能服务产品的成本效益能力。如果太阳能市场没有发展到我们预期的规模或速度,我们的业务可能会受到不利影响。
太阳能尚未获得广泛的市场接受,部分依赖于联邦、州和地方政府以退税、税收抵免和其他激励措施形式提供的持续支持。如果这种支持大幅减少,我们以可接受的条件获得外部融资的能力,或根本无法获得外部融资的能力,可能会受到实质性的不利影响。这些类型的资金限制可能导致对我们业务预期增长的融资支持不足。此外,住宅太阳能的增长在一定程度上取决于宏观经济状况、电力零售价格和客户偏好,这些因素都可能很快发生变化。宏观经济状况下降,包括就业市场和住宅房地产市场,
这可能会导致客户之间的不稳定和不确定,并影响他们所需的资金、信用评分或签订长期合同的兴趣,即使这类合同会产生立竿见影的和长期的节省。
此外,公用事业或其他能源产生的零售电力的市场价格可能会因为各种原因而下降,下面将进一步讨论。.宏观经济状况的任何下降、电力零售价格的变化或客户偏好的变化都会对我们的业务造成不利影响。
我们在经济可行的基础上向客户提供太阳能服务的能力在一定程度上取决于我们向寻求特殊税收和其他好处的基金投资者为这些系统融资的能力。
我们的太阳能服务产品有资格享受联邦商业投资税收抵免、美国财政部拨款和其他税收优惠。我们一直依赖并将继续依赖税收股权投资基金,这些基金是将这些好处中的很大一部分货币化的融资结构,以资助我们提供的太阳能服务。如果由于任何原因,我们无法继续通过这些安排将这些收益货币化,我们可能无法在经济可行的基础上为客户提供和维护我们的太阳能服务产品。
能否获得这种税收优惠融资取决于许多因素,包括:
•我们有能力与其他太阳能公司争夺数量有限的潜在基金投资者,每个投资者的资金有限,对与这些融资相关的税收优惠的胃口也有限;
•金融和信贷市场的状况;
•与这些融资相关的法律或税收风险的变化;以及
•不更新这些奖励或减少相关福利(包括下文所述的商业国际贸易中心的预期下台)。
自2020年1月1日起,联邦政府根据经修订的1986年国税法(以下简称“国税法”)第48(A)条,为安装某些商业用途的太阳能设施提供26%的投资税收抵免(“商业国际贸易中心”)。太阳能设施的折旧基础也减少了所声称的税收抵免的50%。同样,联邦政府目前根据“国内收入法”第25D条(“住宅能效税收抵免”)为安装居民纳税人拥有的某些太阳能发电设施提供26%的个人所得税抵免,这适用于直接购买太阳能系统的客户,而不是签订客户协议。对于2021年开工建设的太阳能地产,住宅能效税收抵免和商业ITC都将降至22%。2022年,住宅能效税收抵免将到期,商业ITC将降至10%。
按计划进一步削减商业ITC可能会影响太阳能对某些税收股权投资者的吸引力,并可能损害我们的业务。获得税收股权融资(以及优惠条件下的税收股权融资)可能会变得更具挑战性。此外,商业ITC的好处从历史上增强了我们为客户提供有竞争力的价格的能力。进一步减少、取消或到期政府激励措施,如住宅能效税收抵免,可能会减少选择购买我们太阳能系统的客户数量。
美国国税局通过2018-59年通知中发布的具体规则,为纳税人提供了一个避风港,可以保留2020年前30%的商业ITC金额。我们试图利用安全港,以便通过产生一定成本并在2019年获得设备所有权,保留2019年针对大约500兆瓦项目提供的30%的商业ITC。如果商业ITC继续下台,我们还计划在未来几年进一步利用安全港计划购买太阳能设备。虽然我们试图确保这些交易符合美国国税局(IRS)发布的指导意见,但这一指导意见相对有限,可能会发生变化。美国国税局或我们的融资合作伙伴可能会质疑所购买的设备是否具有适当的避风港税收待遇资格,这可能会导致较低的税收权益预付款,或引发我们的税收权益投资者的赔偿义务。我们也有可能无法使用通过这个安全港计划购买的所有设备。
此外,潜在投资者必须始终感到满意的是,我们提供的融资结构使这些投资者能够获得与太阳能系统相关的税收优惠,这取决于投资者对税法的评估,对该法律没有任何不利的解释,以及现有税法和对我们融资结构的解释是否继续适用。改变现行法律或美国国税局(“IRS”)和法院对现行法律的解释可能会降低投资者投资于与这些太阳能系统相关的基金的意愿。此外,降低企业税率可能会降低总体上对税收优惠的胃口,这可能会减少可用资金池。此外,某些税收减免,如折旧,对投资者的价值将会降低,需要向投资者支付额外的现金,以满足回报要求。因此,我们不能向您保证,我们将继续提供这种类型的融资。新的投资基金结构或其他融资机制可能会出现,但如果我们无法利用这些基金结构和融资机制,我们可能会处于竞争劣势。如果由于任何原因,我们无法通过税收优惠结构为我们的太阳能服务产品融资,或者如果我们无法实现商业ITC或其他税收优惠或将其货币化,我们可能不再能够在经济可行的基础上向新客户提供我们的太阳能服务产品,这将对我们的业务、财务状况和运营业绩产生重大不利影响。
如果国税局认定我们的太阳能系统的公平市场价值比我们声称的要低很多,我们可能需要向我们的基金投资者支付一大笔钱,我们的业务、财务状况和前景可能会受到重大和不利的影响。
我们和我们的基金投资者根据我们太阳能系统的公平市场价值要求商业ITC或美国财政部拨款。我们已经获得了独立的评估,以确定我们为申请商业ITC和美国财政部拨款而报告的公平市场价值。关于美国财政部的拨款,美国财政部在确定最初奖励的金额时会审查报告的公平市场价值,美国国税局随后也可能对公平市场价值进行审计,并确定之前奖励的金额构成美国联邦所得税目的的应税收入。对于商业性ITC,美国国税局可以审查审计时的公允市场价值,并决定必须减少先前声称的税收抵免。如果在这些情况下确定的公平市场价值低于我们报告的,我们可能欠我们的基金投资者相当于这一差额的金额,加上与挑战该估值相关的任何成本和费用。我们也可能要交税,包括利息和罚金。如果美国国税局现在或将来进一步不同意我们报告的关于我们太阳能系统公平市场价值的金额,这可能会对我们的业务、财务状况和前景产生实质性的不利影响。我们的一位投资者目前正在接受美国国税局(IRS)的审计,审计涉及对我们太阳能系统的公平市场价值确定进行审查。如果这次审计结果是不利的,我们可能要对我们的投资者承担赔偿义务。美国国税局的审计仍在进行中,我们无法确定截至每个资产负债表日期的潜在税收负债。我们在2018年购买了一份保险单,为我们和相关方购买了一份保险单,为我们和相关方就丢失的商业ITC所欠的额外税款提供保险, 为上述索赔类型辩护而产生的总成本和费用。但是,本保单仅承保某些投资基金,并已协商排除承保范围和限制承保范围,因此可能不会承保我们所有此类商业ITC损失、税费、成本和费用。
我们历来受益于我们行业成本的下降,我们的业务和财务业绩可能会受到损害,这不仅是因为与我们提供的太阳能服务相关的成本增加,也是因为这些成本未能像我们目前预期的那样继续下降。如果我们将来不降低成本结构,我们继续盈利的能力可能会受到损害。
与原材料、制造以及我们太阳能服务产品的销售和安装相关的成本下降一直是我们太阳能服务产品定价以及更广泛地说客户采用太阳能的关键推动因素。虽然从历史上看,太阳能电池板和原材料的价格一直在下降,但由于各种因素,包括新冠肺炎疫情带来的限制、关税和贸易壁垒、出口法规、监管或合同限制、行业市场要求以及技术和行业标准的变化,未来太阳能电池板和原材料的成本可能会上升,此类产品的供应可能会减少。
例如,我们和我们的太阳能合作伙伴从海外制造商那里购买了我们太阳能服务产品中使用的很大一部分太阳能电池板。2018年1月,在回应根据1974年贸易法第201条提交的请愿书时,总统对进口太阳能组件征收了为期四年的关税,并
未组装成其他产品的进口太阳能电池(“第201条模块关税”)适用于每年2.5千兆瓦(GW)门槛以上的所有进口产品。2018年第201条模块关税为30%,第二年、第三年和第四年每年降低5%。
2018年,美国和中国分别对从对方国家进口的各种产品征收额外的新关税.这些措施包括对中国制造的太阳能电池板和电池额外征收25%的关税,以及对逆变器、某些电池和其他电气设备征收最初设定为10%的关税。2019年5月,10%的关税提高到25%,本届政府威胁要进一步增量提高。美国还不时宣布对从其他国家进口的商品征收潜在关税。我们无法预测美国与其他国家在关税或贸易关系上最终会采取什么行动,可能会对哪些产品采取这种行动,或者其他国家可能会采取什么行动进行报复。上述关税、采取和扩大贸易限制、贸易战的发生或其他与关税、贸易协定或相关政策相关的政府行动都有可能对我们的供应链和设备获取、我们的成本和经济服务某些市场的能力产生不利影响。可用性方面的任何此类成本增加或减少都可能减缓我们的增长,并导致我们的财务业绩和运营指标受到影响.
其他因素也可能影响成本,例如我们选择进行重大投资以推动未来的增长。.
我们依靠净电表和相关政策为我们当前所有市场的客户提供有竞争力的价格,这些政策的变化可能会显著减少我们提供的太阳能服务对电力的需求。
截至2020年6月30日,绝大多数州已采用净计量政策。净计量政策旨在允许房主使用现场发电来服务自己的能源负荷。由太阳能系统产生并在现场消耗的电力避免了从适用的公用事业公司购买零售能源,而输出回电网的多余电力在房主的每月账单期限内产生零售抵免。在月结帐期结束时,如果房主在该月内产生了过剩电力,房主通常会结转任何过剩电力的抵免,以抵消未来购买的公用事业能源。在年度结算期或日历年结束时,公用事业公司要么继续结转抵免,要么使用出口电力的不同费率(包括零抵免)调节房主的最终年度或日历年账单。.
公用事业公司、他们的行业协会和该国的化石燃料利益集团目前正在挑战净计量政策,并寻求取消这些政策,对拥有净计量的房主设定上限,或对其收费。例如,2020年4月14日,新英格兰差饷缴纳人协会向联邦能源管理委员会(“FERC”)提交了一份请愿书,要求它对州净电表项目主张联邦独家管辖权。这样的宣告性命令,如果获得批准,将鼓励对州电网计量计划的法律挑战,并可能减少客户因出口到电网的电力而获得的账单抵免。2020年7月16日,FERC以程序为由一致驳回了这份请愿书,但至少有一名委员表示,FERC未来可能会重新考虑净计量管辖权的问题。
2015年10月,夏威夷公用事业委员会(“夏威夷委员会”)发布了一项命令,取消所有新房主的净计量。所有现有的净计量客户和在2015年10月12日之前提交净计量申请的客户,在旧规则下都是无限期的祖辈。夏威夷目前存在临时关税。夏威夷委员会目前正在考虑永久关税,临时关税的客户可能会切换到这些较新的关税。我们继续在夏威夷销售、建设和服务系统。夏威夷的新项目更加复杂,这降低了我们向客户提供的经济价值主张的确定性,并可能减缓市场增长。公用事业公司最近提交的提案提出了对市场进行重大改革的建议,例如公用事业公司对太阳能系统的所有权/控制权,这可能会进一步不利地影响对客户的经济价值主张,并减缓市场增长。
此外,由于内华达州公用事业委员会(“PUCN”)取消了净计量,我们在2016年初停止了在内华达州的新安装。然而,2016年9月,PUCN发布了一项命令,根据之前的净计量规则,对2015年12月31日之前安装了太阳能系统或提交了净计量申请的客户进行了爷爷式的处理。此外,2017年6月,内华达州颁布了立法AB 405,该立法以减少的信用恢复净计量,并保证新的
客户按申请互联互通时的实际净计费率计算,有效期为20年。另一个例子是,2016年12月,亚利桑那州公司委员会(“ACC”)发布了一项决定,取消对新的太阳能客户的净计量,代之以净馈入关税(固定出口率)。2018年5月,康涅狄格州颁布立法,在住宅太阳能投资计划结束后结束该州的净计量计划,并以两个尚未确定的费率结构取而代之。2019年6月28日,立法签署成为法律,推迟这些计划的实施,并将康涅狄格州的净计量计划延续到2021年底。
一些州对公用事业公司客户可以采用净计量的总百分比设置了限制。例如,南卡罗来纳州的净计量上限在2019年5月南卡罗来纳州颁布《能源自由法》(Energy Freedom Act)时被取消。新法律允许在两年后对净计量进行监管审查,审查将于2021年6月进行。伊利诺伊州有一个阈值,它触发一个佣金过程,以确定净计量费率设计后会发生什么。新泽西州目前没有净计量上限;然而,它有一个门槛,这引发了委员会对其净计量政策的审查。这些政策将来可能会改变,我们现在或将来服务的其他州可能会采用净计量上限。如果在没有延长净计量政策的情况下达到这些司法管辖区的净计量上限,这些司法管辖区的房主将无法获得净计量提供的经济价值主张。我们销售太阳能服务产品的能力可能会因未能将现有限制扩展到净计量或取消当前的净计量政策而受到不利影响。如果不能在目前尚未到位的地方采用净计量政策,将会对进入这些州造成障碍。此外,征收仅或不成比例影响拥有太阳能系统的房主的费用,或引入上述费率设计,将对我们的业务产生不利影响。
加州公用事业委员会(“CPUC”)对太阳能客户的费率设计进行了修改,例如在高峰和非高峰时间采用不同电价的“使用时间”费率,以及修改太阳能客户的最低账单。预计CPUC将重新审议其净计量政策,预计将于2020年第四季度开始。
电力公用事业法规和法规以及此类法规或法规的变更可能会给购买和使用我们的太阳能服务产品带来技术、法规和经济障碍,从而可能会显著减少对此类产品的需求。
联邦、州和地方政府关于电力的法规对我们提供的太阳能服务的市场有很大影响,而且还在不断发展。这些法规、法规和行政裁决涉及电价、网络计量、消费者保护、激励、税收、与公用事业公司的竞争,以及房主拥有的和第三方拥有的太阳能系统与电网的互联。这些法律法规在不断演变。政府通常通过国家公用事业或公共服务委员会采取行动,定期为住宅客户改变和采用不同的费率,这些变化可能会对我们向客户提供节省的能力产生负面影响。
此外,该国的许多公用事业公司、它们的行业协会和化石燃料利益集团,每一个都比住宅太阳能行业拥有明显更多的经济和政治资源,目前正在挑战与太阳能相关的政策,以降低住宅太阳能的竞争力。.太阳能相关政策的任何不利变化都可能对我们的业务和前景产生负面影响。
我们面临着来自传统能源公司以及太阳能和其他可再生能源公司的竞争。
太阳能行业竞争激烈,不断发展,因为参与者努力在自己的市场中脱颖而出,并与大型公用事业公司竞争。我们认为,我们的主要竞争对手是通过传统方式向房主供应能源的老牌公用事业公司。我们与这些公用事业公司的竞争主要基于价格、价格的可预测性,以及房主转换到我们提供的太阳能服务所产生的电力的便利性。如果我们不能基于这些因素向客户提供令人信服的价值,那么我们的业务和收入就不会增长。公用事业公司通常比我们拥有更多的财政、技术、运营和其他资源。由于他们的规模更大,这些竞争对手可能比我们能够投入更多的资源来研究、开发、推广和销售他们的产品,或者比我们更快地对不断发展的行业标准和市场状况的变化做出反应。此外,这些竞争对手能够将更多的资源和资金投入到监管和游说工作中。
公用事业公司也可以提供其他增值产品或服务,帮助它们与我们竞争,即使它们提供的电费比我们高。此外,大多数公用事业公司的电力来源都是非太阳能的,这可能会让公用事业公司以比我们更便宜的价格出售电力。此外,受监管的公用事业公司越来越多地寻求批准他们自己的住宅太阳能和存储业务“费率基数”。基于费率意味着公用事业公司将从其太阳能和存储业务中获得有保证的回报率。对于公用事业规模的太阳能项目和商业太阳能项目来说,这已经是司空见惯的事情了。虽然到目前为止,很少有公用事业公司获得监管机构对基于费率的住宅太阳能或存储的许可,但如果更多的公用事业公司获得此类许可,我们的竞争力将受到严重损害,因为我们的太阳能服务产品得不到保证的利润。
我们还面临着来自其他住宅太阳能服务提供商的竞争。其中一些竞争对手拥有比我们更高的品牌认知度,不同的业务和定价策略,更多的资本资源,以及对我们目标市场的广泛了解。如果我们不能建立或保持与客户产生共鸣的消费品牌,保持较高的客户满意度,或与竞争对手提供的价格竞争,我们的销售和市场份额地位可能会受到不利影响,因为我们的增长依赖于原始的新客户。我们还面临着来自可能提供比我们更低价格的消费者产品的公司的竞争压力。
此外,我们的竞争对手是那些不像传统公用事业公司那样受到监管,但可以使用传统公用事业输配电基础设施的公司。这些能源服务公司能够为客户提供仅限电力供应的解决方案,这些解决方案在价格和太阳能技术使用方面都与我们的太阳能服务产品具有竞争力,同时避免了我们目前的基金资助业务模式所需的长期协议和物理安装。这可能会限制我们吸引客户的能力,特别是那些希望避免长期合同,或者对在屋顶上安装太阳能电池板有审美或其他反对意见的客户。
此外,我们还面临着来自纯金融驱动的非一体化竞争对手的竞争,这些竞争对手将太阳能系统的安装分包出去,来自寻求外部融资的安装企业(包括太阳能合作伙伴),来自大型建筑公司,以及来自电力和屋顶公司的融资。此外,原本可能被视为潜在太阳能合作伙伴的当地安装商可能会因为能够成为新的当地市场的第一批供应商而获得市场份额。其中一些竞争对手可能会以比我们更低的成本提供能源。最后,由于太阳能电池板和相关设备的价格下降导致购买太阳能系统的消费者增加,而不是租赁太阳能系统,我们面临着来自为购买这些太阳能电池板提供消费者贷款的公司的竞争。
随着太阳能行业的成长和发展,我们将继续面对现有的竞争对手以及目前不在市场上的新竞争对手(包括那些由于合并现有竞争对手而产生的竞争对手),这些竞争对手在替代技术或新产品(如存储解决方案、贷款产品或其他与第三方所有权相关的计划)方面取得了重大发展。我们不能适应不断变化的市场环境,不能成功地与现有或新的竞争对手竞争,不能采用新的或更先进的技术,可能会限制我们的增长,并对我们的业务和前景产生重大不利影响。
与费率设计相关的法规和政策可能会阻止潜在客户购买我们的太阳能服务产品,降低我们的系统产生的电力价值,并减少我们的客户可以从我们的太阳能服务产品中实现的任何节省。
所有州都对投资者所有的公用事业零售电价进行监管。此外,还有许多公有制公用事业和电力合作社通过某种形式的监管或内部过程来制定自己的零售电价。这些法规和政策可能会阻止潜在客户购买我们的太阳能服务产品。例如,亚利桑那州和犹他州等州的一些公用事业公司已经寻求并确保了费率设计的改变,将住宅太阳能出口的信贷降至零售价以下,并对屋顶太阳能客户征收新的费用。其他州的公用事业公司可能会效仿。这样的费率变化可以包括改变费率,以收取较低的基于电量的费率-住宅客户购买千瓦时的电费-同时提高房主从第三方购买太阳能时不可避免的固定费用,以及根据房主在一个月内的最大需求点向房主征收费用(称为“按需收费”)。例如,亚利桑那州公共服务公司提供住宅按需收费计划,如果我们的太阳能客户订阅了这些计划,他们可能无法从我们的产品中实现典型的节省。这些费率设计形式可能会降低我们的太阳能系统产生的电力价值,并减少客户通过购买我们的太阳能服务产品实现的任何节省,从而对我们的业务产生不利影响。这些建议可以继续,或者在其他州复制。除了向所有住宅客户收取的一般费率发生变化外,公用事业公司越来越多地寻求太阳能专用收费(可能是固定收费、基于容量的收费, 或其他差饷收费)。任何这些变化都可能大幅减少对我们产品的需求,并可能限制我们的产品与公用事业公司提供的电力竞争的市场数量。
我们的业务目前依赖于公用事业退税、税收抵免、免税和其他财政激励措施的可用性,以及其他税收优惠。这些返点和奖励的到期、取消或减少可能会对我们的业务产生不利影响。
我们的业务依赖于政府政策,这些政策促进和支持太阳能,并提高拥有太阳能系统的经济可行性。美国联邦、州和地方政府机构向太阳能系统的所有者、分销商、安装商和制造商提供激励措施,以推广太阳能。如上所述,这些激励措施包括商业ITC,以及与太阳能发电相关的其他税收抵免、退税和SREC。一些市场,如新泽西州和马里兰州,目前使用SREC。SREC可能是不稳定的,随着特定市场上安装的SREC生产太阳能系统的供应增加,SREC可能会随着时间的推移而减少。例如,在新泽西州,由于安装了大量的太阳能系统,该州即将根据该州的可再生能源组合标准(Renewable Portfolio Standard)实现太阳能分拆。2018年5月,颁布了一项立法,将新泽西州的太阳能分成扩大到该州售出电力的5.1%,州监管机构预计,这一门槛将在2020年4月达到。2019年12月,州监管机构通过了一项过渡计划,以遵循当前的SREC计划,该计划将基于固定价格的SREC模型,预计将用于取代当前的SREC计划。我们依靠这些激励措施来降低我们的资金成本和吸引投资者,所有这些都使我们能够降低向客户收取的太阳能服务价格。这些激励措施对太阳能的发展产生了重大影响,但它们随时可能发生变化,特别是考虑到最近行政管理的变化,如下所述。这些奖励也可以在特定日期到期(如上面关于商业ITC所讨论的),在分配的资金耗尽时结束,或者减少, 在没有通知的情况下终止或废除。随着时间的推移,某些激励措施的经济价值也可能会下降。
税法在2017年12月颁布后,企业税率降至21%,现在限制了利息抵扣,并允许全额和即时支付资本成本。降低公司税率和资本成本的支出可能会降低潜在基金投资者从税收优惠中受益的能力,并可能需要向这类基金投资者分配额外的现金,以代替税收优惠。此外,本届政府推翻和修改了上届政府制定的限制煤炭和天然气发电、采矿和/或勘探的政策和法规。任何试图推翻支持太阳能发电的联邦和州法律、法规或政策,或取消与太阳能项目竞争的其他类型能源发电的成本或其他限制的任何努力,都可能对我们的业务产生实质性和不利影响。
我们的商业模式还依赖于州和地方层面提供的多重免税。例如,一些州有财产税豁免,在确定计算地方和州房地产和个人财产税的价值时,免除太阳能系统的价值。州立法机构和其他监管机构可以更改州和地方税豁免,如果太阳能系统不免除此类税收,客户应缴纳的财产税将会更高,这可能会抵消我们的太阳能服务产品所能提供的任何潜在节省。同样,如果州或地方立法机构或税务管理人员对太阳能系统的第三方所有者征收财产税,像我们这样的太阳能公司将面临更高的成本。例如,南卡罗来纳州各县目前不评估客户拥有的住宅太阳能系统的财产税;但是,第三方拥有的系统需要缴纳商业个人财产税。在康涅狄格州,一些市政当局已经对第三方拥有的太阳能系统评估了财产税,尽管州法律规定了适用的豁免。在德克萨斯州,在第三方拥有的系统如何享受州太阳能财产税豁免的问题上,县之间存在不一致之处。一般来说,我们依赖于某些州和地方的免税,这些免税适用于设备销售、电力销售或两者兼而有之。这些州和地方税豁免可以通过州立法机构、监管机构、税务管理人员或法院裁决进行更改,这些更改可能会对我们的业务和我们产品在某些市场的盈利能力产生不利影响。
我们目前没有作为公用事业公司受到适用法律的监管,但我们未来可能会作为公用事业公司受到监管,或者对于我们未来可能推出的任何额外的太阳能服务产品,可能会受到新的联邦和州法规的约束。
目前,大多数联邦、州和市政法律都没有将我们作为公用事业进行监管。因此,我们不受适用于美国公用事业公司的各种法规要求的约束。然而,任何联邦、州、地方或其他适用的法规都可能通过禁止或以其他方式限制我们的电力销售,对我们运营业务和执行业务计划的能力造成重大限制。这些监管要求可能包括限制我们的电力销售,以及监管我们提供的太阳能服务的价格。例如,纽约公共服务委员会(New York Public Service Commission)和伊利诺伊电力局(Illinois Power Agency)已经发布命令,以某种方式监管分布式能源提供商,就像他们是能源服务公司一样,这增加了我们在这些州的监管合规负担。如果我们与其他州的公用事业公司一样受到相同监管机构的约束,或者如果建立新的监管机构来监督我们的业务,我们的运营成本可能会大幅增加。
我们的业务在一定程度上取决于对第三方拥有的太阳能系统的监管待遇。
我们的客户协议是第三方所有权协议。在一些州和司法管辖区,第三方销售电力面临监管挑战。这些挑战涉及以下问题:第三方拥有的系统是否有资格享受与房主拥有的太阳能系统相同的退税、免税或其他非税收激励措施;第三方拥有的系统是否完全有资格享受这些激励措施;第三方拥有的系统是否有资格获得净计量以及相关的重大成本节约。对第三方所有权安排的不利监管待遇可能会减少对我们太阳能服务产品的需求,对我们获得资金的渠道产生不利影响,并导致我们提高向客户收取的能源价格。
监管机构施加的互联限制或电路级上限可能会显著降低我们在某些市场销售太阳能服务产品的电力的能力,或者减缓互联,损害我们的增长率和客户满意度得分。
互联规则规定了屋顶太阳能将连接到电网的情况。监管机构实施的互联互通限制或电路级上限可能会抑制我们在关键市场的增长。全国各地的公用事业公司对互联互通有不同的规章制度,一些公用事业公司限制或限制可以联网到电网的太阳能数量。在客户接入电网之前,我们的系统不会向他们提供电力。
互联法规基于公用事业公司关于可以连接到电网的太阳能数量的索赔,而不会导致电网可靠性问题或需要进行重大电网升级。尽管夏威夷公用事业委员会(Hawaii Utilities Commission)最近的裁决帮助解决了一些问题,但从历史上看,互联限制或电路级上限减缓了我们在夏威夷安装的步伐。类似的互联限制可能会减缓我们未来在夏威夷或其他市场的安装速度,损害我们的增长率和客户满意度得分。同样,加利福尼亚州和夏威夷公用事业委员会最近要求激活一些先进的逆变器功能,以防止可能出现的电网可靠性问题,这可能需要更昂贵的设备,并随着时间的推移对太阳能系统的运行进行更多监督。因此,这些规定可能会阻碍我们在某些市场销售我们的产品的能力,并增加我们的成本,对我们的业务、经营业绩、财务状况和前景产生不利影响。
我们可能会被要求在发生某些事件时向我们的投资者支付或贡献资产,包括一次性重置或实额支付,或在我们的投资者之一行使赎回选择权时支付或贡献资产。
我们的基金投资者通常会根据产能估计向我们预付资金。我们用来计算与我们某些投资基金相关的预付款的模型将在所有适用的太阳能系统投入使用后的固定日期或商定的日期(通常在适用期限的第一年内)针对每个投资基金进行更新,以反映在该日期存在的某些特定条件,包括租赁设备的最终系统规模、成本以及投入使用的时间。在某些情况下,这些真实的模型还将包括法律上的任何变化,其中将包括任何税率的降低(因此也包括任何折旧收益的减少)。作为这一调整的结果,适用的付款规模被调整,我们可能有义务退还投资者的部分预付款或向投资基金贡献额外的资产。此外,我们的某些基金投资者有权要求我们在一段规定的时间后购买他们在投资基金中的权益,一般是以回购时设定的购买价或权益的公平市值中较大的价格购买。我们可能被要求进行的任何重大退款、出资或购买都可能对我们的流动性或财务状况产生不利影响。
公用事业或其他来源的电力零售价大幅下降,会损害我们的业务、财务状况和经营业绩。
我们相信,客户从我们这里购买太阳能的决定主要是出于降低电力成本的愿望。降低公用事业或其他能源的电力零售价将损害我们提供有竞争力的定价的能力,并可能损害我们的业务。公用事业公司的电价可能会因为以下原因而下降:
•建设大量新的发电厂,包括核能、煤炭、天然气或可再生能源技术;
•增建输配电线路;
•由于新的钻井技术或其他技术发展、相关监管标准的放松或更广泛的经济或政策发展而导致天然气或其他自然资源价格下降;
•节能技术和降低用电量的公共措施;以及
•开发提供更便宜能源的新能源技术。
降低公用事业电价将降低购买我们的太阳能服务产品的吸引力。如果公用事业公司的能源零售价因上述或其他原因而下降,我们将处于竞争劣势。因此,我们可能无法吸引新客户,我们的增长将受到限制。
由于我们的经营历史有限,很难评估我们的业务和前景。
我们有限的运营历史,特别是作为一家上市公司,再加上我们行业的快速发展和竞争性质,可能不会为您提供足够的基础来评估我们的运营结果和业务前景。我们不能向您保证,我们将继续成功地从我们目前的太阳能服务产品或我们未来可能推出的任何额外的太阳能服务产品中获得收入。此外,我们对新兴趋势的洞察力有限,例如替代能源、整体能源市场的大宗商品价格,以及影响太阳能行业的法律和监管变化,这些变化中的任何一项都可能对我们的业务、前景和运营业绩产生不利影响。
我们已经蒙受了损失,未来可能无法持续盈利。
我们过去曾出现过净亏损,而且可能会继续出现净亏损,因为我们增加了开支,为扩大业务提供资金,扩大我们的安装、工程、行政、销售和营销人员,增加品牌知名度和其他销售和营销计划的支出,进行重大投资以推动我们业务的未来增长,并实施内部系统和基础设施来支持我们的增长。我们不知道我们的收入增长速度是否足以吸收这些成本,而且我们有限的运营历史使我们很难评估这些费用的程度或它们对我们运营结果的影响。我们维持盈利的能力取决于许多因素,包括但不限于:
•减轻新冠肺炎疫情对我们业务的任何潜在影响;
•扩大我们的客户群;
•寻找愿意以优惠条件投资我公司投资基金的投资者;
•维持或进一步降低我们的资金成本;
•降低我们太阳能服务产品的组件成本;
•发展和维护我们的渠道合作伙伴网络;
•保持高水平的产品质量、性能和客户满意度;
•将我们的直接面向消费者的业务扩大到规模;以及
•通过降低客户获取成本、优化我们的设计和安装流程以及供应链物流来降低我们的运营成本。
即使我们确实维持盈利能力,我们未来也可能无法实现运营的正现金流。
我们的经营业绩可能会在每个季度之间波动,这可能会使我们未来的业绩难以预测,并可能导致我们某一特定时期的经营业绩低于预期,从而导致我们的普通股价格下降。
我们的季度运营业绩很难预测,未来可能会有很大波动。我们在过去经历了季节性和季度波动,预计这些波动将继续下去。然而,考虑到我们在一个快速变化的行业中运营,这些波动可能会被我们最近的增长率所掩盖,因此可能不会很容易从我们的历史运营业绩中显现出来。因此,我们过去的季度运营业绩可能不是未来可能表现的良好指标。
除了本“风险因素”部分描述的其他风险,以及“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”部分讨论的因素外,以下因素可能会导致我们的经营结果和关键业绩指标波动:
•政府退税、免税或者奖励政策到期、减税或者启动的;
•客户对我们太阳能服务产品的需求大幅波动或太阳能系统安装的地理集中度波动;
•金融市场的变化,这可能会限制我们获得现有和具有成本效益的融资来源的能力;
•影响销售、能源生产和系统安装的季节性、环境或天气条件;
•与维护和扩展我们的业务、运营和基础设施相关的运营费用的金额和时间;
•我们或我们的竞争对手宣布新产品或服务、重大收购、战略合作伙伴关系、合资企业或筹资活动或承诺;
•我们的定价政策或条款或我们的竞争对手(包括公用事业公司)的定价政策或条款的变化;
•改变与太阳能发电相关的监管政策;
•失去一个或多个关键合作伙伴或者关键合作伙伴未能按预期履行职责;
•我们竞争对手的业务或竞争格局的实际或预期发展;
•我们增长率的实际或预期变化;
•一般经济、行业和市场状况,包括新冠肺炎大流行的结果;以及
•更改我们的取消费率。
在过去,我们经历了销售和安装的季节性波动,特别是在第四季度。.这是由于整个假日季节的销售额下降以及与天气有关的安装延迟造成的。由于相关的收入确认规则,我们的奖励收入也是高度可变的,正如标题为“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析”一节中更详细地讨论的那样。季节性和其他因素也可能导致我们的太阳能系统销售和产品销售的变异性。由于这些或其他原因,不应依赖之前的任何季度或年度业绩作为我们未来业绩的指标。此外,我们未来一个或多个季度的实际收入或关键运营指标可能会低于投资者和金融分析师的预期。如果发生这种情况,我们普通股的交易价格可能会下降,你可能会损失部分或全部投资。
我们的实际财务结果可能与我们不时发布的任何指导意见大不相同。
我们过去曾经并可能不时就我们未来的业绩提供指导,这代表了我们管理层在提供指导之日的估计。任何此类指导都是基于对未来业务决策的一系列假设(其中一些可能会发生变化),并估计,虽然呈现了具体的数字,但本质上会受到重大商业、经济和竞争不确定性和意外事件的影响(许多不确定性和意外事件超出了我们的控制,包括那些与新冠肺炎疫情相关的不确定性和意外事件)。指导意见必然是投机性的,可以预期,指导指导意见的部分或全部假设将不会成为现实,或者将与实际结果大不相同。我们满足部署数量、成本、净现值或任何其他前瞻性指导的能力受到多个因素的影响,这些因素包括但不限于我们太阳能系统的售出数量与租赁数量、安装成本的变化、以可接受的条件获得额外融资、传统公用事业发电零售价的变化、可获得回扣、税收抵免和其他激励措施、政策和法规的变化(包括净计量和互联限制或上限)、太阳能电池板和其他原材料的可用性,以及我们业务面临的其他风险。因此,我们的指导只是对管理层认为在提供指导之日可实现的内容的估计。实际结果可能与这样的指导不同,变化可能是实质性的。投资者还应该认识到,任何预测的金融数据的可靠性都会在预测的未来越远而降低。有鉴于此,投资者不应过分依赖我们的财务指引。, 并应仔细考虑我们可能在上下文中发布的任何指导意见。
如果我们不能有效地管理我们目前和未来的增长,我们可能无法执行我们的业务计划,无法保持高水平的客户服务,也无法充分应对竞争挑战。
我们最近经历了显著的增长,我们打算在未来继续在现有市场和一些新的地点扩大我们的业务。这种增长对我们的管理、运作和金融基础设施造成了很大的压力,将来的任何增长都可能会对我们造成巨大的压力。特别是,我们过去和将来可能需要扩大、培训和管理我们不断增长的员工基础和太阳能合作伙伴。我们的管理层还将被要求保持和扩大我们与客户、供应商和其他第三方的关系,吸引新的客户和供应商,以及管理多个地理位置。
此外,我们目前和计划中的运营、人员、系统和程序可能不足以支持我们未来的增长,可能需要我们在基础设施上进行额外的意外投资,包括扩大员工基础和太阳能合作伙伴的额外成本,以及营销和品牌成本。我们的成功和进一步扩大业务规模的能力将在一定程度上取决于我们以具有成本效益和效率的方式管理这些变化的能力。如果我们不能管理我们的增长,我们就可能无法利用市场机会,无法执行我们的商业战略,也无法应对竞争压力。这还可能导致质量或客户满意度下降、成本增加、难以推出新的太阳能服务产品或其他运营困难。任何未能有效管理增长的情况都可能对我们的业务和声誉造成不利影响。
偿还我们的债务需要大量的现金来遵守某些契约和履行付款义务,我们可能没有足够的业务现金流来支付我们的巨额债务,并可能被迫采取其他行动来履行我们的债务义务,这可能是不成功的。
我们有大量的债务,包括我们子公司签订的营运资本安排和无追索权债务安排,这在题为“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”的章节和我们的合并财务报表中有更详细的讨论。我们是否有能力按期支付债务本金、支付利息或为债务再融资,取决于我们未来的表现,而未来的表现会受到经济、金融、竞争和其他我们无法控制的因素的影响。我们的业务可能不会继续从未来的运营中产生足够的现金流来偿还我们的债务和进行必要的资本支出来运营我们的业务。如果我们无法产生这样的现金流,我们可能需要采取一个或多个替代方案,例如出售资产、重组债务或以可能繁琐或高度稀释的条款获得额外股本。我们是否有能力及时偿还或以其他方式为我们的债务进行再融资,将取决于当时的资本市场和我们的财务状况。我们可能无法从事这些活动中的任何一项或以理想的条件从事这些活动,这可能导致我们的债务违约,并对我们的财务状况和前景产生负面影响。
我们预计未来将产生更多债务,这可能会加剧我们业务的风险。
我们和我们的子公司预计,根据我们债务工具中包含的限制,未来将产生额外的债务。我们现有的债务安排限制了我们承担额外债务的能力,包括有担保的债务,我们在未来的债务安排条款中可能会受到类似的限制。这些限制可能会抑制我们实施业务战略的能力。我们现有债务的增加将进一步增加上文讨论的与债务相关的风险。
此外,我们不能保证我们能够以可接受的条件或完全不接受的条件订立新的债务工具。如果我们无法根据现有或新的票据履行财务契约和其他条款,或无法从贷款人那里获得豁免或容忍,或者如果我们无法在需要时以可接受的条件获得营运资金、设备和其他需求的再融资或新的融资,我们的业务将受到不利影响。
太阳能系统的生产和安装在很大程度上取决于合适的气象和环境条件。如果气象或环境条件出乎意料地不利,我们提供的太阳能服务的发电量可能会低于我们的预期,我们及时部署新系统的能力可能会受到不利影响。
太阳能系统产生的能量以及产生的收入和现金流取决于合适的太阳能和天气条件,这两者都不是我们所能控制的。此外,我们系统的组件,如电池板和逆变器,可能会受到恶劣天气或自然灾害(如冰雹、龙卷风、火灾或地震)的破坏。在这种情况下,我们通常有义务承担修复我们拥有的损坏的太阳能系统的费用。持续的不利天气或环境条件也可能出人意料地推迟我们太阳能系统的安装,导致相关时期的费用增加,收入和现金流减少。极端天气条件以及此类条件可能导致的自然灾害可能会延迟我们系统的安装,降低销售额,并由于烟雾或雾霾导致我们系统的输出减少,从而严重影响我们的运营。天气模式可能会改变,使我们更难预测平均每年照射到我们安装太阳能系统的每个位置的日光量。这可能会使我们提供的太阳能服务整体上不太经济,或者使单个系统更不经济。这些事件或条件中的任何一个都可能损害我们的业务、财务状况和运营结果。
我们的业务集中在某些市场,这使我们面临特定地区中断的风险。
截至2020年6月30日,我们超过40%的客户在加州。因此,我们的业务和经营结果特别容易受到这个市场和其他可能变得类似集中的市场的不利经济、监管、政治、天气和其他条件的影响,特别是我们最近在东海岸看到显著增长的市场。此外,我们的公司和销售总部位于加利福尼亚州的旧金山,这是一个地震和附近野火风险较高的地区。我们可能没有足够的保险,包括业务中断保险,以补偿我们可能因任何此类重大事件而发生的损失,包括对我们太阳能系统的破坏。一场重大的自然灾害,如地震或野火,或公共卫生危机,如大流行,可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。此外,恐怖主义行为或恶意计算机病毒可能会对我们或我们的太阳能合作伙伴的业务或整个经济造成破坏。如果这些中断导致安装或取消安装或部署我们的太阳能服务产品,我们的业务、运营结果和财务状况将受到不利影响。
贷款融资的发展可能会对我们的业务产生不利影响。
我们通过我们的太阳能服务产品将第三方所有权结构推向市场,在许多州的住宅太阳能市场中,第三方所有权结构仍然是系统所有权的主要形式。然而,随着新贷款融资产品的开发,我们看到客户从租赁太阳能系统到直接购买太阳能系统的温和转变(即客户直接购买太阳能系统,而不是向我们租赁系统)。第三方贷款融资产品和直接购买的持续增加可能导致对长期客户协议的需求下降,这将要求我们转移产品重点,以应对市场趋势,并可能对我们的业务产生不利影响。在2019年、2018年和2017年,我们的大多数客户选择了我们的太阳能服务产品,而不是直接购买太阳能系统。我们的财务模式受到选择我们太阳能服务产品的客户数量的影响,选择购买太阳能系统(无论是现金还是通过第三方融资)的客户数量增加可能会损害我们的业务和财务业绩。
此外,如上所述,按计划进一步削减商业ITC可能会影响太阳能对某些客户的吸引力,并可能损害我们的业务。 进一步减少、取消或到期政府激励措施,如住宅能效税收抵免,可能会减少选择购买我们太阳能系统的客户数量。
我们的增长在一定程度上取决于我们与包括我们的太阳能合作伙伴在内的第三方关系的成功。
我们增长战略的一个关键组成部分是发展或扩大我们与第三方的关系。例如,我们正在投入资源,与包括大型零售商在内的各个行业的市场参与者建立战略关系,以创造新客户。这些计划可能不会像计划的那样迅速推出,也不会产生我们预期的结果。我们业务的很大一部分依赖于吸引和留住新的和现有的太阳能合作伙伴。与我们的太阳能合作伙伴谈判关系,投资于与潜在太阳能合作伙伴的尽职调查工作,培训此类第三方和承包商,并监督他们是否遵守我们的标准,需要大量的时间和资源,而且可能比扩大直接销售或安装团队带来更大的风险和挑战。如果我们不能成功地与这些第三方建立或维持我们的关系,我们发展业务和把握市场机会的能力可能会受到损害。即使我们能够建立和维护这些关系,我们也可能无法实现我们利用这些关系来有意义地扩大我们的业务、品牌认知度和客户基础的目标。这将限制我们的增长潜力和我们创造大量额外收入或现金流的机会。
我们和我们的太阳能合作伙伴依赖数量有限的太阳能电池板和其他系统组件供应商来充分满足对我们太阳能服务产品的预期需求。这些供应商的任何短缺、延迟或组件价格变化,或竞争对手收购这些供应商中的任何一个,都可能导致销售和安装延迟、取消和失去市场份额。
我们和我们的太阳能合作伙伴从数量有限的供应商购买太阳能电池板、逆变器和其他系统组件和电池,这使得我们很容易受到质量问题、短缺和价格变化的影响。如果我们或我们的太阳能合作伙伴未能发展、维护和扩大与这些或其他供应商的关系,我们可能无法充分满足对我们的太阳能服务产品的预期需求,或者我们可能只能以更高的成本或延迟后才能提供我们的系统。如果我们或我们的太阳能合作伙伴为满足预期需求而依赖的一家或多家供应商停止或减少生产,我们可能无法快速找到替代供应商或以商业合理的条款鉴定替代产品,并且我们可能无法满足这一需求。
我们的竞争对手之一收购供应商也可能会限制我们获得此类组件,并需要对我们的太阳能系统或安装程序进行重大重新设计,并对我们的业务产生重大不利影响。
特别是,逆变器的供应商数量有限,逆变器是将太阳能电池板产生的电力转化为可以用来为家庭供电的组件。例如,一旦我们设计了一个与特定逆变器一起使用的系统,如果该类型的逆变器不能以预期的价格随时提供,我们可能会产生延迟和重新设计系统的额外费用。此外,我们太阳能系统上的逆变器一般只有10年的保修期。如果在我们系统上的大量逆变器需要更换的一年中出现逆变器设备短缺,我们可能无法更换逆变器以维持系统的正常运行,或者可能被迫以高于预期的价格这样做,这两种情况都会对我们的业务造成不利影响。
在行业快速增长或监管变革的时期,也曾出现过全行业关键零部件(包括太阳能电池板)短缺的时期。例如,美国国税局(IRS)关于建设被视为及时开工才有资格获得联邦投资税收抵免所需步骤的指导,最近导致市场上出现严重的模块短缺,因为公用事业公司和大型商业客户在2019年12月最后期限之前开始购买供应,以获得30%的商业ITC资格。此外,屋顶防火规范或建筑规范的新的或意想不到的更改可能需要新的或不同的系统组件来满足这些新生效的规范或法规的要求,而这些规范或法规可能无法随时分发给我们或我们的供应商。其中一些组件的制造基础设施具有较长的交付期,需要大量资本投资,并依赖于关键商品材料的持续供应,这可能导致无法满足对这些组件的需求,因此可能会对我们及时安装系统的能力产生负面影响。此外,与我们的零部件供应商的功能货币相比,美元汇率的任何下降都可能提高我们的零部件价格。任何这些短缺、延误或价格变化都可能限制我们的增长,导致取消或对我们的运营利润率产生不利影响,并导致市场份额的损失和我们品牌的损害。
此外,我们的供应链和运营(或我们合作伙伴的供应链和运营)可能会受到自然灾害和其他我们无法控制的事件的影响,例如地震、野火、洪水、飓风、海啸、台风、火山喷发、干旱、龙卷风、气候变化和相关极端天气的影响、公共卫生问题和流行病、战争、恐怖主义以及地缘政治动荡和不确定性。例如,新冠肺炎疫情正对美国经济和我们的业务产生前所未有的影响,新冠肺炎疫情可能对我们的供应链和运营造成多大程度的影响还不确定。新冠肺炎疫情对我们业务和运营的影响程度将取决于几个因素,如疫情的持续时间、严重程度和地理传播,以及中国、美国和其他国家实施的旅行限制和关闭企业的程度。
作为与客户签订合同的主要实体,我们面临与施工、成本超支、延误、客户取消、法规遵从性和其他意外情况相关的风险,任何这些风险都可能对我们的业务和运营结果产生实质性的不利影响。
我们是我们服务的某些社区的特许承包商,我们作为每个太阳能系统安装的合同方负有最终责任。我们可能会直接或通过我们的太阳能合作伙伴对客户负责,因为我们在安装我们的系统期间给客户、他们的家、财物或财产造成了任何损害。例如,我们直接或通过我们的太阳能合作伙伴,在安装过程中经常穿透客户的屋顶,并可能因施工完成后未能充分防风雨而招致责任。此外,由于我们或我们的太阳能合作伙伴部署的太阳能系统是高压能源系统,我们可能会为任何不符合电气标准和制造商建议的行为承担责任。
完成太阳能系统的销售和安装需要许多不同的步骤,包括现场审计、完成设计、许可、安装、电气签字和互联。在此过程中,客户可以在一定条件下取消其客户协议,直到安装开始为止,在我们的运营历史上的某些时期,我们在某些地理市场经历了更多的客户取消。我们或我们的太阳能合作伙伴可能面临客户取消、延误或成本超支,这可能会对我们或我们的太阳能合作伙伴根据我们的计划提高销售量或安装量的能力产生不利影响。这些取消、延误或超支可能是多种因素造成的,如劳动力短缺或其他劳动力问题、材料和工艺缺陷、不利天气条件、运输限制、施工变更订单、场地更改或屋顶条件、地理因素和其他不可预见的困难,任何这些因素都可能导致取消率增加、声誉损害和其他不利影响。例如,如果我们确定客户需要修理或安装新屋顶,或者他们的物业有过多遮阳,一些客户的订单在实地考察后会被取消。如果我们继续遇到越来越多的客户取消订单,我们的财务业绩可能会受到实质性的不利影响。
此外,安装太阳能系统和其他与能源有关的产品需要进行建筑物改造,都要根据国家、州和地方的法律和条例进行监督和监管,这些法律和条例涉及建筑、消防和电力规范、安全、环境保护、公用事业联网和计量,以及相关事宜。我们还依赖我们和我们合作伙伴的某些员工在我们运营的许多司法管辖区保持专业执照,如果我们不能雇用获得适当许可的人员,可能会对我们在这些司法管辖区的执照地位产生不利影响。要跟踪对我们的设施有管辖权的每个当局的要求,并设计符合这些不同标准的太阳能系统,是困难和昂贵的。与我们的系统相关的任何新的政府法规或公用事业政策都可能导致我们和我们的客户的大量额外费用,从而可能导致对我们的太阳能服务产品的需求大幅减少。
虽然我们在选择我们的太阳能合作伙伴时采用了各种严格的质量标准,但我们并不控制我们的供应商和太阳能合作伙伴或他们的商业行为。因此,我们不能保证他们将遵循我们的标准或道德商业实践,例如公平工资实践以及遵守环境、安全和其他当地法律。缺乏证明的合规性可能会导致我们寻找其他供应商或承包商,这可能会增加我们的成本,并导致我们的产品延迟交付或安装、产品短缺或其他运营中断。我们的供应商和太阳能合作伙伴违反劳工或其他法律,或供应商或太阳能合作伙伴的劳动或其他做法与美国或我们开展业务的其他市场普遍接受的道德行为背道而驰,也可能为我们带来负面宣传,损害我们在市场上的业务、品牌和声誉。
我们通常承担由我们的投资基金拥有或租赁的太阳能系统的损失风险和维护、维修和拆除费用。
我们通常承担损失风险,通常有义务支付我们出售或租赁给我们投资基金的任何太阳能系统的维护、维修和拆卸费用。当我们将太阳能系统出售或租赁给投资基金时,我们签订了维护服务协议,其中我们同意以固定费用运营和维护系统,该费用是为支付我们未来的预期维护成本而计算的。如果我们的太阳能系统需要高于平均水平的维修,或者如果维修系统的成本高于我们的估计,我们将需要进行这种维修,而不需要额外的补偿。如果我们的太阳能系统(其中40%以上位于加利福尼亚州)由于我们无法控制的自然灾害而受损,损失可能会超过或被排除在我们的保单限额之外,我们可能会产生可能损害我们的业务和财务状况的不可预见的成本。我们还可能因准备或应对此类事件而采取其他行动而招致巨大成本。我们购买由投资者的第三方保险顾问批准的行业标准承保范围和限额的财产保险,以对冲此类风险,但此类承保范围可能无法弥补我们的损失。
我们太阳能生产计量解决方案的中断可能会对我们的收入产生负面影响,并增加我们的费用。
我们为各种目的监控太阳能生产的能力取决于我们计量解决方案的运行情况。如果我们的计量解决方案出现故障,包括仪表硬件故障和我们用来与这些仪表通信的蜂窝技术故障或过时,我们的运营可能会招致巨大的费用和中断。例如,我们的许多电表运行在3G或4G蜂窝数据网络上,预计这两种网络将在我们的客户协议期限之前落山,而我们今天使用的较新技术可能在现在签订的客户协议期限结束前就过时了。升级我们的计量解决方案可能会导致我们产生巨额费用。此外,我们的仪表通过我们从计量合作伙伴那里获得许可的专有软件进行数据通信。如果我们不能按照同意的条款继续许可与我们的仪表通信所需的软件,这可能会对我们的业务和运营造成重大中断。
产品质量或性能问题可能会导致我们产生保修费用和性能保证费用,可能会降低我们太阳能系统的剩余价值,可能会损害我们的市场声誉,并导致我们的财务业绩下降。
与我们签订客户协议的客户享有生产保修和屋顶穿透保修。作为太阳能系统的所有者,我们或我们的投资基金从逆变器和太阳能电池板制造商那里获得保修,对于那些我们没有直接安装的太阳能系统,我们从我们的太阳能合作伙伴那里获得工艺和材料保修以及屋顶穿透保修。例如,在2014年和2015年,我们不得不更换大量有缺陷的逆变器,费用由制造商承担。然而,我们的客户在工作进行期间有一段时间没有太阳能服务,这影响了客户的满意度。此外,我们的一个或多个第三方制造商或太阳能合作伙伴可能会停止运营,不再履行这些保修,让我们履行对客户的这些潜在义务,或者此类保修可能在范围和金额上受到限制,可能不足以保护我们。我们还为某些太阳能服务产品提供性能保证,根据这些保证,如果客户的系统不符合他们与我们签订的协议中规定的发电量保证,我们将按年赔偿客户。与我们签订客户协议的客户享有相当于这些协议期限的生产保证,通常为20年或25年。如果触发重大履约保证付款,我们可能会遭受相关的财务损失。
由于我们有限的运营历史和客户协议的期限,我们被要求对许多因素做出假设和应用判断,包括我们的预期保修索赔率以及我们太阳能系统的耐用性、性能和可靠性。我们的假设可能被证明与我们系统的实际性能有很大不同,导致我们在未来维修或更换有缺陷的太阳能系统或赔偿客户未达到其生产保证的系统时产生大量费用。产品故障或运营缺陷也会减少我们从购电或租赁协议中获得的收入,因为它们依赖于系统生产。任何普遍的产品故障或运营缺陷都可能损害我们的市场声誉,并对我们的财务业绩产生不利影响。
针对我们的产品责任索赔可能导致负面宣传和潜在的重大金钱损失。
如果我们提供的太阳能服务,包括我们的机架系统或其他产品,伤害了某人,我们将面临产品责任索赔。由于太阳能系统和我们当前和预期的许多其他产品都是发电设备,客户或他们的财产可能会因我们的产品而受到伤害或损坏,无论是由于产品故障、缺陷、安装不当或其他原因。我们依靠第三方制造保修、我们的太阳能合作伙伴提供的保修和我们的一般责任保险来支付产品责任索赔,并且没有单独获得产品责任保险。我们面临的任何产品责任索赔都可能是昂贵的辩护,并转移管理层的注意力。对我们的产品责任索赔的成功主张可能会导致潜在的重大金钱损失,这可能需要我们支付大量款项,并使我们受到负面宣传,损害我们的声誉和竞争地位,并对我们的系统和其他产品的销售产生不利影响。此外,住宅太阳能行业的其他公司遇到的产品责任索赔、伤害、缺陷或其他问题可能会导致整个行业的不利市场状况,并可能对我们吸引客户的能力产生不利影响,从而影响我们的增长和财务业绩。
我们的太阳能系统在租赁或购电协议的相关期限结束时的价值可能低于预期,这可能会对我们的财务业绩和估值产生不利影响。
我们将我们的太阳能系统的成本在其预计使用年限35年内进行折旧。在客户协议的初始期限(通常为20年或25年)结束时,客户可以选择购买其太阳能系统、要求由我们承担费用来拆卸系统或续签客户协议。客户可以出于任何原因选择不续订或购买,包括定价、降低能耗、搬迁住所或改用竞争对手的产品。
此外,很难预测未来的环境法规可能会如何影响与拆除、处置或回收我们的太阳能系统相关的成本。如果交易或续订收入的价值低于我们的预期,我们可能需要确认全部或部分剩余的未摊销成本。这可能会对我们未来的运营结果造成实质性影响。
损害我们的品牌和声誉,或者不能扩大我们的品牌,都会损害我们的业务和经营结果。
我们在很大程度上依赖我们的品牌和声誉来提供高质量的太阳能服务产品、工程和客户服务来吸引客户和发展我们的业务。如果我们未能在计划的时间内继续提供我们的太阳能服务产品,如果我们的太阳能服务产品没有达到预期的表现,或者如果我们损坏了任何客户的财产或取消了项目,我们的品牌和声誉可能会受到严重损害。我们的发展也在很大程度上依赖于客户的推荐。因此,我们无法达到或超过客户的期望将损害我们的声誉和通过推荐实现的增长。我们有时会特别关注迅速发展我们的直销队伍和太阳能合作伙伴,导致我们在某些情况下雇佣人员或与第三方合作,这些人员或合作伙伴可能会在以后确定不符合我们的公司文化和标准。考虑到我们的直销团队和我们的太阳能合作伙伴与客户和潜在客户之间的大量互动,一些互动也不可避免地会被客户和潜在客户视为不令人满意并导致投诉。如果我们不能管理我们的招聘和培训流程来限制潜在问题并保持适当的客户服务水平,我们的品牌和声誉可能会受到损害,我们发展业务的能力也会受到影响。此外,如果我们不能达到与我们的竞争对手类似的品牌认知度,其中一些竞争对手可能会因为更大的直销队伍、更多的资源和更长的运营历史而拥有更广泛的品牌足迹,我们可能会在潜在客户、供应商和合作伙伴中失去市场认知度。, 这可能会影响我们的增长和财务业绩。我们的增长战略包括营销和品牌计划,这些计划将涉及在相应收入之前产生大量费用。我们不能向您保证这样的营销和品牌费用会成功地扩大我们的品牌认知度或增加我们的收入。我们还受到各个司法管辖区的营销和广告法规的约束,对我们的营销和广告活动的过度限制可能会抑制受影响产品的销售。
如果不能雇佣和保留足够数量的员工和服务提供商担任关键职能,将限制我们的增长,限制我们及时完成客户项目和成功管理客户账户的能力。
为了支持我们的发展,我们需要招聘、培训、部署、管理和留住大量技术熟练的员工、工程师、安装工、电工、销售和项目财务专家。我们行业对合格人才的竞争日益激烈,特别是对安装太阳能系统的熟练人才的竞争。我们过去一直无法吸引或留住合格和熟练的安装人员或安装公司作为我们的太阳能合作伙伴,这将对我们的业务产生不利影响,未来也可能无法吸引或留住合格的安装人员或安装公司作为我们的太阳能合作伙伴。我们和我们的太阳能合作伙伴还与住宅建筑和建筑业争夺熟练劳动力。.随着这些行业的发展,并寻求雇佣更多的工人,我们的劳动力成本可能会增加。该行业劳动力的工会也可能增加我们的劳动力成本。熟练劳动力的短缺可能会大大推迟项目,或者以其他方式增加我们的成本。由于我们在特定安装上的利润部分基于对该项目成本的假设,因此成本超支、延误或其他执行问题可能会导致我们无法实现预期利润率或无法弥补该项目的成本。此外,由于我们的总部设在旧金山湾区,我们竞争有限的技术和工程资源池,这要求我们为这些领域的员工支付与相对较高的地区标准具有竞争力的工资。此外,我们需要继续扩大我们的客户服务团队的培训,在我们的太阳能系统安装点之前、期间和之后为客户提供高端账户管理和服务。确定和招聘合格的人员并对他们进行培训需要大量的时间、费用和注意力。新的客户服务团队成员可能需要几个月的时间才能按照我们建立的标准接受全面培训并提高工作效率。如果我们无法聘用、培养和留住有才华的技术和客户服务人员,我们可能无法实现这项投资的预期效益,也无法实现我们的业务增长。
此外,为了支持我们直接面向消费者的渠道的增长和成功,我们需要持续招聘、留住和激励大量销售人员。我们与许多其他公司争夺合格的销售人员,新的销售人员可能需要数月时间才能就我们的太阳能服务产品进行全面培训。如果我们不能雇用、培养和留住合格的销售人员,或者他们不能达到预期的生产力水平,我们就可能无法有效地竞争。.
如果我们或我们的太阳能合作伙伴不能实现我们的招聘、留住和效率目标,我们可能无法按时完成客户的项目,或者无法以可接受的方式或根本无法管理客户账户。这方面的任何重大失误都将严重损害我们的增长、声誉、业务和财务业绩。如果我们被要求支付比我们预期更高的补偿,这些更大的费用也可能对我们的财务业绩和业务增长产生不利影响。
失去一名或多名高级管理人员或关键员工可能会对我们实施战略的能力产生不利影响。
我们依赖于我们经验丰富的管理团队,失去一名或多名关键高管可能会对我们的业务产生负面影响。特别是,我们依赖于我们的首席执行官兼联合创始人Lynn Jurich和我们的董事长兼联合创始人Edward Fenster的服务。我们还依赖于我们留住和激励关键员工以及吸引合格新员工的能力。我们的创始人和我们的关键员工都不受任何特定期限的雇佣协议的约束,如果我们失去他们的服务,我们可能无法更换我们管理团队的关键成员和关键员工。将新员工整合到我们的管理团队可能会对我们的运营造成破坏,需要大量的资源和管理层的关注,并最终被证明是不成功的。如果不能吸引和留住足够的具有重要行业经验和关系的管理人员,可能会限制或推迟我们的战略努力,这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。
我们可能没有意识到过去或未来投资、战略交易或收购的预期收益,而这些收购的整合可能会扰乱我们的业务和管理。
我们过去有,将来可能会收购公司、项目管道、项目、SREC、产品或技术,或达成合资企业或其他战略交易。我们可能没有意识到过去或未来投资、战略交易或收购的预期收益,这些交易涉及许多我们无法控制的风险。这些风险包括以下风险,以及其他风险:
•未能及时或根本不满足条件或完成计划中的收购、合资或其他战略交易;(三)未达到要求的条件,或者根本不能完成计划中的收购、合资或其他战略交易的;
•与计划中的收购、合资或其他战略交易有关的法律或监管程序(如有)以及该等法律程序的结果;
•很难吸收被收购公司的业务和人员,特别是考虑到我们独特的文化;
•收购的技术或产品与我们现有的产品和技术难以有效整合的;
•在过渡和一体化期间难以维持控制、程序和政策;
•由于整合问题,中断了我们正在进行的业务,分散了我们的管理层和员工对其他机会和挑战的注意力;
•难以整合被收购公司的会计、管理信息等管理系统;
•无法留住被收购企业的关键技术和管理人员;
•无法留住被收购企业的主要客户、供应商和其他业务伙伴;
•不能实现被收购、合并企业的财务和战略目标;
•因收购的无形资产而产生的可能影响我们经营业绩的收购相关成本或摊销成本;
•重大收购后投资,可能降低收购实现的实际效益;
•尽职调查过程可能未能确定产品质量、法律和财务责任等方面的重大问题;
•可能无法断言财务报告的内部控制是有效的;以及
•可能无法获得或及时获得政府当局的批准,这可能会推迟或阻止此类收购。
我们未能解决这些风险,或在过去或未来的投资、战略交易或收购中遇到的其他问题,可能会导致我们无法实现这些收购或投资的预期收益,导致我们招致意想不到的负债,并总体上损害我们的业务。未来的收购还可能导致我们股权证券的稀释发行、债务、或有负债、摊销费用、增量费用或商誉的冲销,任何这些都可能损害我们的财务状况或经营业绩。
合并和收购具有内在的风险,可能不会产生预期的收益,并可能对我们的业务、财务状况或运营结果产生不利影响。
如果我们不能成功地开发和维护我们的专有技术,包括我们的BrightPath软件,我们吸引和留住太阳能合作伙伴的能力可能会受到损害,我们的竞争地位可能会受到损害,我们的收入可能会减少。
我们未来的增长取决于我们是否有能力继续开发和维护我们的专有技术,以支持我们的太阳能服务产品,包括我们的设计和建议软件BrightPath。此外,我们依赖,并预计将继续依赖与某些第三方签订的航空图像许可协议,这些协议使我们能够高效有效地分析客户屋顶的太阳能系统规格。如果我们当前或未来的产品需要我们尚未开发或许可的功能,或者我们失去了现有许可的利益,我们将被要求通过购买、许可或其他安排开发或获取此类技术。如果所需技术不能以商业上合理的条款获得,或者根本不能获得,我们可能会在内部开发所需技术的过程中产生额外费用。此外,我们的BrightPath软件在一定程度上是由美国联邦政府资助开发的。当在美国政府资助下开发新技术时,政府将获得任何由此产生的专利的某些权利,包括授权政府将发明用于非商业目的的非排他性许可。这些权利可能允许政府向第三方披露与BrightPath相关的某些机密信息,并行使使用或允许第三方使用我们的专利技术的“进场”权利。我们还必须向美国政府提交与BrightPath资金相关的某些报告和其他义务。如果我们不能保持现有的专有技术,我们吸引和留住太阳能合作伙伴的能力可能会受到损害,我们的竞争地位可能会受到损害,我们的收入可能会减少。
如果我们不能妥善保护我们的知识产权,我们的业务可能会受到损害,我们还可能被要求就我们的知识产权侵犯第三方知识产权的索赔进行辩护或赔偿他人的索赔。
我们相信,我们业务的成功在一定程度上取决于我们的专有技术,包括我们的软件、信息、流程和技术诀窍。我们依靠版权、商业秘密和专利保护来保护我们的知识产权。虽然我们在保护我们的技术上可能会产生巨大的成本,但我们不能确定我们已经或将能够充分保护我们的技术,我们的竞争对手将无法利用我们现有的技术或独立开发类似的技术,我们所持有的任何专利所允许的权利要求将足够广泛,以保护我们的技术,或者外国知识产权法律将充分保护我们的知识产权,我们不能确定我们是否已经或将能够充分保护我们的技术,我们的竞争对手将无法利用我们的现有技术或独立开发类似的技术,我们不能确定外国知识产权法律将充分保护我们的知识产权。此外,我们不能肯定我们的专利为我们提供了竞争优势。尽管我们采取了预防措施,但第三方仍有可能在未经我们同意的情况下获取和使用我们的知识产权。第三方未经授权使用我们的知识产权,以及为保护我们的知识产权而产生的费用,可能会对我们的业务造成不利影响。将来,我们的一些产品可能会被指控侵犯了第三方的现有专利或其他知识产权,我们不能确定我们是否会在任何知识产权纠纷中获胜。此外,任何未来需要强制执行我们的专利、保护我们的商业秘密或专有技术,或就声称侵犯第三方权利而为我们辩护或赔偿他人的诉讼,都可能损害我们的业务、财务状况和运营结果。
我们受到法律诉讼、监管调查和诉讼的影响,我们以前曾、将来可能会在额外的法律诉讼中被点名,参与监管调查或在未来受到诉讼,所有这些都成本高昂,分散了我们的核心业务,可能会导致不利的结果,或者对我们的业务、财务状况、运营结果或我们证券的交易价格产生实质性的不利影响。
我们参与法律程序,并不时接受政府和监管机构的询问。如果我们卷入重大纠纷或成为监管机构正式行动的对象,我们可能会面临昂贵而耗时的法律程序,这些程序可能会导致许多结果。尽管此类行动的结果各不相同,但由我们发起或针对我们发起的任何当前或未来的索赔或监管行动,无论成功与否,都可能导致巨额成本、昂贵的损害赔偿或和解金额、禁令救济、增加的业务成本、改变某些业务做法的罚款或命令、大量投入管理时间、转移重要的运营资源,或以其他方式损害我们的业务。
如果我们的法律诉讼和诉讼不成功,我们可能会被要求支付巨额金钱损失,这可能会损害我们的运营结果。解决诉讼既耗时又昂贵,分散了管理层的时间和注意力。虽然我们投保了一般责任保险,但我们的保险可能不包括潜在的索赔,或者可能不足以赔偿我们可能施加的所有责任。我们无法预测法院在任何针对我们的潜在诉讼中将如何裁决。有利于对我们提起诉讼的各方的决定可能会使我们承担重大的损害赔偿责任,对我们的运营结果产生不利影响,并损害我们的声誉。
如果不遵守与我们与当前或潜在住宅客户互动相关的法律法规,可能会导致负面宣传、索赔、调查和诉讼,并对我们的财务业绩造成不利影响。
我们的业务涉及与客户的交易。我们和我们的太阳能合作伙伴必须遵守众多管理我们与客户互动事宜的联邦、州和地方法律法规,包括与隐私和数据安全、消费者金融和信贷交易、家装合同、保修和直接上门招揽相关的法律和法规。这些法律和法规是动态的,可能会有不同的解释,各种联邦、州和地方立法和监管机构可能会扩大现有的法律或法规,或制定新的法律和法规来处理这些问题。这些法律或法规或其解释的变化可能会极大地影响我们如何开展业务、获取客户以及管理和使用我们从当前和潜在客户收集的信息以及与之相关的成本。我们努力遵守与我们与住宅客户互动相关的所有适用法律法规。然而,这些要求可能会以不同司法管辖区之间不一致的方式解释和应用,并可能与其他规则或我们的做法相冲突。如果我们不遵守任何此类法律或法规,或认为我们或我们的太阳能合作伙伴违反了此类法律或法规,或认为我们或我们的太阳能合作伙伴从事了可能导致违规的欺骗性行为,也可能使我们面临私人各方和监管机构的索赔、诉讼、诉讼和调查,以及巨额罚款和负面宣传,每一项都可能对我们的业务产生实质性的不利影响。我们已经并将继续承担遵守这些法律法规的巨额费用。, 此外,加强对我们与住宅客户互动相关事宜的监管,可能会要求我们修改我们的运营,并产生大量额外费用,这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。
遵守职业安全和健康要求和最佳做法可能代价高昂,不遵守这些要求可能会导致重大处罚、操作延误和负面宣传。.
太阳能系统的安装要求我们的员工和我们太阳能合作伙伴的员工使用复杂且具有潜在危险的电力和公用事业系统。我们能源相关产品的评估和安装还要求这些员工在可能含有潜在危险水平的石棉、铅、霉菌或其他物质的场所工作。我们还维护着这些员工在工作过程中使用的大型车队。如果不遵循适当的安全程序,会有严重疾病、受伤或死亡的重大风险。我们的业务受美国“职业安全与健康法案”(“OSHA”)和同等州法律的监管。改变OSHA的要求,或者更严格地解释或执行现有的法律或法规,可能会导致成本增加。如果我们不遵守适用的OSHA规定,即使没有发生与工作相关的严重疾病、伤害或死亡,我们也可能受到民事或刑事强制执行,并被要求支付巨额罚款、产生巨额资本支出、暂停或限制运营。任何事故、传票、违规、疾病、伤害或未能遵守行业最佳实践都可能使我们受到负面宣传,损害我们的声誉和竞争地位,并对我们的业务造成不利影响。
我们面临客户的信用风险和我们应收账款的拖欠。
我们的客户协议期限通常为20年或25年,要求客户每月向我们付款。因此,我们要承担客户的信用风险。截至2020年6月30日,我们的客户在每月付款计划的客户协议下的平均FICO得分保持在740分或以上,这通常被公平的艾萨克公司归类为“非常好”的信用状况。不过,如果未来投资基金下的FICO评分要求放宽,这一数字可能会下降。虽然到目前为止,客户违约并不重要,但我们预计,随着我们业务的发展,客户违约的风险可能会增加。由于到目前为止客户违约的金额不大,我们对这一风险敞口的准备金微乎其微,我们未来的风险敞口可能会超过此类准备金的金额。如果我们遇到客户信用违约增加的情况,我们的收入和筹集新投资资金的能力可能会受到不利影响。如果经济状况恶化,我们的某些客户可能面临流动性问题,可能无法及时或根本无法履行对我们的付款义务,这可能会对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
与潜在客户签订销售合同并不能保证潜在客户不会决定取消,也不能保证我们会因为检查失败而取消合同,这可能会导致我们无法从产品中获得任何收入,并对我们的运营结果产生不利影响。
即使我们与潜在客户签订了销售合同,我们(直接或通过我们的太阳能合作伙伴)也必须进行检查,以确保住宅(包括屋顶)符合我们的标准和规格。如果检查发现需要维修天台才能满足我们安装太阳能系统的标准和规格,而潜在客户不想进行这种必要的维修,我们将失去预期的销售。此外,根据我们的客户协议条款,客户在安装开始前保留取消的能力,但受某些条件的限制。任何预期销售的推迟或取消都可能对我们的财务业绩产生重大和不利的影响,因为我们可能已经发生了与销售相关的、与设计相关的和其他费用,而没有产生任何收入。
我们在我们的解决方案中使用“开源”软件,这可能要求我们发布受开源许可证约束的某些软件的源代码,或者使我们面临可能对我们的业务产生不利影响的诉讼或其他行动。
我们使用的软件是在所谓的“开源”、“免费”或其他类似许可下授权的。根据不可转让的许可条款,开放源码软件按“原样”向公众开放。我们目前将我们的专有软件与开放源码软件结合在一起,但并不是以我们认为需要向公众发布我们专有软件的源代码的方式。然而,我们使用开源软件可能会比使用第三方商业软件带来更大的风险。开放源码许可方通常不提供关于侵权声明或代码质量的担保或其他合同保护。此外,如果我们以某种方式将我们的专有软件与开放源码软件结合起来,在某些开放源码许可下,我们可能会被要求向公众发布我们专有软件的源代码。这将允许我们的竞争对手以更少的开发工作量和时间创建类似的产品。
我们还可能面临指控不遵守开放源码许可条款或侵犯或挪用专有软件的指控。这些索赔可能会导致诉讼,需要我们购买昂贵的许可证,或者需要我们投入额外的研发资源来更改我们的软件,任何这些都会对我们的业务和运营结果产生负面影响。此外,如果我们使用的开源软件的许可条款发生变化,如果不能及时完成重新设计,我们可能会被迫重新设计我们的解决方案,招致额外的成本或停止使用这些解决方案。尽管我们监控我们对开源软件的使用以避免使我们的产品受到意外条件的影响,但很少有法院对开源许可证进行解释,而且这些许可证有可能被解释为可能会对我们使用专有软件的能力施加意想不到的条件或限制。我们不能保证我们已经或将以不会使我们承担责任的方式或以与我们当前的政策和程序一致的方式将开源软件合并到我们的软件中。
我们收集、存储和使用的个人信息的任何安全漏洞或未经授权的披露或盗窃,或对我们系统的其他黑客和网络钓鱼攻击,都可能损害我们的声誉,使我们受到索赔或诉讼,并对我们的业务产生不利影响。
我们接收、存储和使用客户的个人信息,包括姓名、地址、电子邮件地址、信用信息和其他住房和能源使用信息,以及员工的个人信息。未经授权披露这些个人信息,无论是通过未经授权的一方破坏我们的系统、员工盗窃或滥用,还是其他方式,都可能损害我们的业务。此外,计算机恶意软件、病毒、社会工程(主要是鱼叉式网络钓鱼攻击)和一般黑客攻击已经变得更加普遍,过去曾在我们的系统上发生过,将来也可能在我们的系统上发生。无意中披露这些个人信息,或如果第三方未经授权获取我们拥有的个人信息,已经导致,并可能导致未来因该等个人遭受的损害而提出的索赔或诉讼。此外,我们在遵守众多关于未经授权披露个人信息的联邦、州和地方法律方面可能会产生巨大的成本。我们保护此类个人信息的努力可能会因软件错误或其他技术故障、员工、承包商或供应商的错误或渎职行为或其他威胁而失败。此外,第三方可能试图欺骗性地诱使员工或用户泄露敏感信息。虽然我们已经开发了旨在保护我们接收、存储和使用的个人信息以及防止或检测安全漏洞的系统和流程,但我们不能向您保证此类措施将提供绝对安全。最后,任何感知或实际未经授权披露此类信息都可能损害我们的声誉,极大地削弱我们吸引和留住客户的能力,并对我们的业务产生不利影响。
虽然我们目前维持网络安全保险,但这种保险可能不足以覆盖我们的索赔,我们不能确定网络保险将继续以经济合理的条款向我们提供,或者根本不能确定,或者任何保险公司都不会拒绝承保任何未来的索赔。
我们的业务受到有关隐私和数据保护的复杂且不断变化的法律和法规(“数据保护法”)的约束。这些法律和法规中的许多都可能会发生变化和不确定的解释,可能会导致索赔、增加运营成本或以其他方式损害我们的业务。
围绕数据隐私和保护的监管环境在不断发展,可能会发生重大变化。新的数据保护法律,包括最近的加州立法和法规,赋予加州消费者一系列新的权利,包括了解公司收集了哪些类型的个人数据以及收集这些数据的原因的权利,这些法律带来了越来越复杂的合规挑战,并可能提高我们的成本。遵守不同的司法要求可能会增加合规的成本和复杂性,违反适用的数据保护法可能会导致重大处罚。我们未能或被认为未能遵守适用的数据保护法可能会导致政府实体或其他人对我们提起诉讼或诉讼,使我们面临巨额罚款、处罚、判决和负面宣传,要求我们改变业务做法,增加合规成本和复杂性,并对我们的业务产生不利影响。
如果我们的产品没有像计划的那样工作,或者如果我们在开发和销售新产品或打入新市场方面不成功,我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。
我们的成功和竞争能力取决于我们已经开发或未来可能开发的产品。我们已经开发或可能开发的产品可能不会像预期的那样工作,或者产品的营销可能不会像预期的那样成功,这是有风险的。新产品的开发通常需要大量投资,可能需要很长的开发和测试期,然后才能在商业上可行。我们打算继续在开发新产品方面进行大量投资,我们可能不会开发或获得在我们的目标市场内有效竞争的新产品或产品增强,或者不会根据功能、性能或成本来区分我们的产品,因此我们的新技术和产品可能不会带来有意义的收入。此外,在开发和发布新的或增强的产品方面的任何延误都可能导致我们失去收入机会和潜在客户。产品发布中的任何技术缺陷都可能削弱我们产品的创新影响,并对客户采用率和我们的声誉产生负面影响。如果我们不能推出符合客户或目标市场需求的新产品,或者不能获得市场认可,或者如果我们不能渗透到新的市场,我们的业务、财务状况和经营业绩都可能受到不利的影响。
作为一家上市公司的要求可能会使我们的资源紧张,分散管理层的注意力,并影响我们吸引和留住合格董事会成员和官员的能力。
我们须遵守“交易法”的报告要求、纳斯达克证券市场的上市要求以及其他适用的证券规则和法规。遵守这些规章制度增加了我们的法律和财务合规成本,使一些活动变得更加困难、耗时或昂贵,并增加了对我们系统和资源的需求。交易所法案要求我们提交关于我们的业务和经营结果的年度、季度和当前报告,并对财务报告保持有效的披露控制和程序以及内部控制。根据这一标准维持我们对财务报告的披露控制和程序以及内部控制需要大量的资源和管理监督。因此,管理层的注意力可能会被转移到其他业务上,这可能会损害我们的业务和运营结果。虽然我们已经聘请了额外的员工来遵守这些要求,但我们未来可能需要雇佣更多的员工,这将增加我们的成本和支出。
如果我们不能对财务报告保持有效的披露控制和内部控制,投资者可能会对我们的财务报告的准确性和完整性失去信心,因此,我们的普通股价值可能会受到实质性的不利影响。
根据“交易法”,我们需要管理层提交一份关于我们财务报告内部控制有效性的报告。这项评估包括披露我们管理层在财务报告内部控制中发现的任何重大弱点(如果有的话)。我们正在继续发展和完善我们的披露控制,并改善我们对财务报告的内部控制。我们已经并预期将继续投入大量资源,以维持并继续寻找加强现有的有效披露控制和程序以及财务报告的内部控制的方法,我们已经并预计将继续投入大量资源,以维持并继续寻求加强现有的有效披露控制和程序以及财务报告的内部控制的方法。我们目前的控制和我们开发的任何新控制可能会因为我们业务条件的变化而变得不够充分。此外,我们或我们的独立会计师事务所可能会发现我们将来可能无法及时发现的弱点和不足之处。如果我们不能在未来财政年度及时完成萨班斯-奥克斯利法案第404条规定的工作,我们的Form 10-K年度报告可能会延迟或有缺陷。由于所有控制系统的固有限制,任何控制评估都不能绝对保证不会发生因错误或欺诈而导致的错误陈述,也不能绝对保证所有控制问题和欺诈实例都将被检测到。
我们不能保证我们对财务报告的内部控制将防止或检测所有错误和欺诈。鉴于我们业务和投资基金的复杂性,出错的风险增加了。例如,我们必须处理对我们的基金结构进行会计的重大复杂性,以及根据HLBV方法在我们的股东和非控股权益之间由此产生的净收益(亏损)分配,以及这些基金结构的所得税后果。随着我们加入额外的投资基金,而这些基金的合约条款可能与我们现有基金的不同,我们是否合并这些基金的分析、HLBV方法下的计算,以及税务影响的分析,可能会变得越来越复杂。这种额外的复杂性可能需要我们雇佣额外的资源,并增加我们在未来遇到错误的机会。
如果我们不能断言我们对财务报告的内部控制是有效的,我们可能会失去投资者对我们财务报告的准确性和完整性的信心,这将导致我们的普通股价格下跌。此外,我们可能会受到纳斯达克、SEC或其他监管机构的调查,这可能需要额外的管理层关注,并可能对我们的业务产生不利影响。
我们报告的财务结果可能会受到美国普遍接受的会计原则变化的影响,我们与行业内其他公司的财务结果的可比性可能会受到影响。
在美国,公认的会计原则可能会受到财务会计准则委员会(“FASB”)、SEC以及为颁布和解释适当的会计原则而成立的各种机构的更改和解释。这些原则或解释的更改可能会对我们报告的财务结果以及本行业其他公司的财务结果产生重大影响,甚至可能影响对在更改宣布或生效之前完成的交易的报告。例如,2016年6月,FASB发布了会计准则更新第2016-13号。金融工具信用损失的计量(“ASU No.2016-13”),它用当前的预期信贷损失模型取代了当前的已发生损失减值方法。我们行业中的其他公司可能会受到采用ASU No.2016-13或其他新会计准则的不同影响,包括采用新会计准则的时间,从而对财务报表的可比性产生不利影响。
我们可能会受到美国税法变化的不利影响。
2017年12月22日,国会和本届政府通过了重大税收立法,包括改变公司税率(“税法”)。作为税法的一部分,目前的企业所得税税率被降低,还有其他变化,包括限制或取消各种其他扣除、抵免和税收优惠。企业所得税税率的降低降低了某些福利(如折旧)的价值,并减少了其他福利(如税收抵免)的能力。限制或取消此类税收优惠可能会严重影响我们筹集税收股权投资基金的能力,或影响其条款,包括可分配给第三方的现金金额。目前,我们正在评估立法对我们的税务股权投资基金、业务、前景和经营业绩的潜在影响,因为影响取决于某些税务处理选择和未来几年应纳税损益的具体时间。根据美国国税局迄今发布的拟议法规,我们已确定税法下的变化不会对我们的综合业务表产生重大影响。我们将继续监测和审查拟议的和最终的法规及其对我们业务的影响。
我们银行信用额度下的债务以及我们的某些高级和次级债务融资根据伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)按浮动利率计息。LIBOR确定方法的改变,或以替代参考利率取代LIBOR,可能会对我们当前或未来债务的利率产生不利影响,并可能对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。
2017年7月,负责监管LIBOR的机构金融市场行为监管局(FCA)宣布,打算在2021年之后停止强制银行提交计算LIBOR的利率。美国的另类参考利率委员会(“ARRC”)建议,有担保隔夜融资利率(“SOFR”)是代表最佳实践的利率,作为美元LIBOR的替代利率,用于目前与LIBOR挂钩的衍生品和其他金融合约。ARRC已经提出了一项有节奏的市场过渡计划,从美元LIBOR到SOFR,各组织目前正在制定与美元LIBOR敞口的衍生品和现金市场相关的全行业和公司特定的过渡计划。我们有某些金融合同,包括我们的银行信用额度和我们的许多高级和次级债务工具,这些合同都以美元LIBOR为指数。此外,更改厘定伦敦银行同业拆息的方法,或以另一参考利率取代伦敦银行同业拆息,可能会对我们现时或未来负债的利率造成负面影响。任何过渡过程可能涉及(其中包括)依赖伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)的工具在市场上的波动性或流动性增加、某些工具的价值或相关交易(如套期保值)的价值下降、借贷成本增加、适用文件下的不确定性,或困难和昂贵的同意或修订过程。我们正监察这项活动,并评估相关风险,而任何因脱离libor而产生的影响,可能会导致开支增加,可能会削弱我们的债务再融资能力,或对冲我们对浮动利率工具的风险敞口,或可能导致与未来融资努力有关的困难、复杂情况或延误。, 其中任何一项都可能对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。
我们使用净营业亏损结转和某些其他税收属性的能力可能是有限的。
截至2019年12月31日,我们的美国联邦和州净营业亏损结转(NOL)分别约为7亿美元和13亿美元,投资税收抵免约为1890万美元,如果未使用,这些抵免将分别于2028年、2024年和2028年开始不同数额的到期。我们的美国联邦和某些州在2017年12月31日之后的纳税年度产生的NOL总额分别约为5亿美元和1亿美元,有无限期的结转期,并且不会过期。根据该守则第382和383条,如果一家公司经历“所有权变更”,该公司使用变更前的NOL和其他变更前的税收资产(如税收抵免)来抵消变更后的收入和税收的能力可能会受到限制。一般来说,如果“5%的股东”在三年滚动期间内的所有权累计变化超过50个百分点,就会发生“所有权变更”。类似的规则可能适用于州税法。此外,各州可能会对NOL和税收抵免结转的使用施加其他限制。例如,加利福尼亚州最近对NOL的使用施加了其他限制,并限制从2020年开始至2022年的纳税年度使用某些税收抵免。我们使用NOL和其他税收资产的能力受到任何此类限制,都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。我们已经进行了分析,以确定是否发生了守则第382节下的所有权变更,并确定截至2019年12月31日没有发现所有权变更。
我们可能需要记录商誉或无形资产的减值费用。
根据公认会计原则,吾等须至少每年或当事件或环境变化显示账面值可能减值时测试商誉的减值,并在事件或环境变化显示账面价值可能无法收回时审核无形资产的减值。可能导致商誉和无形资产减值的因素包括商业环境和实际或预期经营结果的重大不利变化,我们业务的财务状况下降,以及我们的股票价格持续下跌。自我们截至2019年12月31日的财政年度商誉减值测试以来,我们没有发现任何需要进行量化商誉减值分析的定性因素。然而,如果我们发现任何可能表明减值的因素,包括我们股票价格的持续下降,如果我们的商誉受损,我们可能需要将费用计入收益。
与我们普通股所有权相关的风险
我们的高管、董事和主要股东继续对我们拥有实质性的控制权,这将限制您影响重要事项结果的能力,包括控制权的变更。
根据截至2020年6月30日的流通股数量,我们的每位高管、董事和实益拥有我们5%或更多已发行普通股的股东及其附属公司合计实益拥有我们普通股流通股的约56.8%。因此,如果这些股东共同行动,将能够影响或控制需要我们股东批准的事项,包括董事选举和合并、收购或其他特殊交易的批准。他们也可能有与你不同的利益,可能会以你不同意的方式投票,这可能会对你的利益不利。这种集中控制可能会延迟或阻止我们公司控制权的变更,可能会剥夺我们的股东获得股本溢价的机会,并可能最终影响我们普通股的市场价格。
我们普通股的市场价格一直并可能继续波动,你可能会损失全部或部分投资。
自我们首次公开募股以来,我们普通股的交易价格一直在波动,而且很可能会继续波动。可能导致我们普通股市场价格波动的因素包括:
•整体股市价格和成交量时有波动;
•本行业公司或者投资者认为具有可比性的公司的市场价格和交易量的波动;
•其他公司,特别是本行业公司一般经营业绩和股票市场估值的变化;
•我们或我们的股东出售我们普通股的股份;
•证券分析师没有保持对我们的报道,跟踪我们的证券分析师改变了财务估计,或者我们没有达到这些估计或投资者的预期;
•我们可能向公众提供的财务预测、该等预测的任何改变或未能达到该等预测;
•我们或我们的竞争对手发布的新产品或服务;
•公众对我们的新闻稿、其他公开公告和提交给证券交易委员会的文件的反应;
•涉及我们或本行业其他公司的谣言和市场投机行为;
•经营结果的实际或预期变化;
•为筹集税收股权投资基金而依赖的税收和其他激励措施的变化;
•监管环境、公用事业政策和定价的变化,包括那些可能会减少我们能够为客户提供的任何节省的变化;
•我们的业务、我们的竞争对手的业务或总体竞争格局的实际或预期发展;
•涉及我们、我们的行业或两者的诉讼,或监管机构对我们或我们的竞争对手的运营进行的调查;
•我们或我们的竞争对手宣布或完成了对业务或技术的收购,包括未能完成对Vivint Solar的收购;
•适用于本公司业务的新法律法规或对现有法律法规的新解释;
•会计准则、政策、准则、解释或者原则的变更;
•我们的管理层是否有任何重大变动;以及
•总体经济状况和我们的市场缓慢或负增长。
此外,股票市场经历了价格和成交量的波动,这些波动已经并将继续影响许多公司的股权证券的市场价格。这些波动往往与这些公司的经营业绩无关或不成比例。此外,许多可再生能源公司的股价都出现了波动,这些波动往往与这些公司的经营业绩无关。这些广泛的市场和行业波动,以及经济衰退、政府关门、利率变化或国际货币波动等一般经济、政治和市场条件,可能会导致我们普通股的市场价格下降。过往,在整体市场和某间公司的证券市价出现波动后,这些公司经常会被提起证券集体诉讼。我们是诉讼的一方,这些诉讼可能会导致巨额费用,并转移我们管理层的注意力和资源。
在公开市场上出售我们的大量普通股,包括我们现有的股东,可能会导致我们的股价下跌。
在公开市场上出售我们普通股的大量股票,或认为这些出售可能会发生,可能会压低我们普通股的市场价格,并可能削弱我们通过出售额外股本证券筹集资金的能力。我们无法预测这些销售和其他销售可能对我们普通股的现行市场价格产生的影响。
此外,我们的某些股东拥有登记权,这将要求我们登记他们拥有的股本股票,以便在美国公开出售。我们还提交了一份登记声明,登记根据我们的股权补偿计划为未来发行预留的普通股。在满足适用于联营公司的适用行权期和适用数量和限制的情况下,我们在行使未行使期权时发行的普通股股票将在发行后立即在公开市场上转售。
未来出售我们的普通股可能会使我们在未来以我们认为合适的时间和价格出售股本证券变得更加困难。这些出售还可能导致我们普通股的市场价格下跌,并使您更难出售我们普通股的股票。
我们修订和重述的公司证书以及修订和重述的章程中包含的反收购条款,以及特拉华州法律的条款,可能会损害收购尝试。
我们修订和重述的公司注册证书、修订和重述的法律和特拉华州法律包含的条款可能会使我们董事会认为不可取的收购变得更加困难、延迟或阻止,从而压低我们普通股的交易价格。除其他事项外,我们经修订及重述的公司注册证书及经修订及重述的附例包括以下条文:
•创建一个分类的董事会,其成员交错任职三年;
•授权“空白支票”优先股,无需股东批准即可由我公司董事会发行,并可能包含优于我公司普通股的投票权、清算权、股息权和其他权利;
•限制董事和高级管理人员的责任,并向其提供赔偿;
•限制我们的股东在特别会议之前召集和开展业务的能力;
•要求在我们的股东会议上预先通知股东的业务建议,并提名进入我们董事会的候选人;以及
•控制董事会和股东会议的召开和安排程序。
这些条款单独或共同可能会推迟或阻止敌意收购、控制权变更或我们管理层的变动。
作为一家特拉华州公司,我们还必须遵守特拉华州法律的规定,包括特拉华州公司法第203条,该条款禁止持有我们已发行股本15%以上的某些股东在未经持有至少三分之二已发行股本的股东批准的情况下进行某些商业合并。. 我们修订和重述的公司注册证书、修订和重述的章程或特拉华州法律中任何具有延迟或阻止控制权变更的条款都可能限制我们的股东从他们持有的我们股本股份中获得溢价的机会,还可能影响一些投资者愿意为我们的普通股支付的价格。
我们修订和重述的公司证书以及修订和重述的章程中包含的条款限制了我们的股东召开特别会议的能力,并禁止股东在书面同意下采取行动。
我们修订和重述的公司证书规定,我们的股东不得在书面同意下采取行动。相反,任何此类行动都必须在我们的股东年度会议或特别会议上采取。因此,如果我们的股东没有按照我们修订和重述的章程的规定召开股东大会,包括我们修订和重述的章程中规定的提前通知程序,我们的股东就不能采取任何行动。我们修订和重述的章程进一步规定,我们的股东特别会议只能由我们的董事会多数成员、我们的董事会主席、我们的首席执行官或我们的总裁召开。因此,我们的股东不允许召开特别会议。这些规定可能会推迟我们的股东强制考虑股东提案的能力,包括罢免董事的提案。
我们修订和重述的公司证书以及修订和重述的章程中包含的条款可能会阻止我们的股东向股东会议提出问题,并推迟我们董事会的变动。
我们修订和重述的章程为寻求在我们的年度或特别股东大会上开展业务或提名候选人担任董事的股东提供了预先通知程序。此外,我们修订和重述的公司证书规定,股东只有在有理由的情况下才能罢免董事。对我们修订和重述的章程或修订和重述的公司证书中这些条款的任何修订都需要得到当时已发行股本的至少662/3%的持有者的批准。这些规定可能会阻止我们的股东在年度或特别股东会议上提出问题,并推迟我们董事会的变动。
我们修订和重述的章程规定,位于特拉华州的州或联邦法院将是我们与股东之间几乎所有纠纷的唯一和独家论坛,这可能会限制我们的股东在与我们或我们的董事、高级管理人员或员工的纠纷中获得有利的司法论坛的能力。
本公司经修订及重述的附例规定,除非吾等同意选择另一法院,否则该唯一及独家法院可处理以下事宜:(I)代表吾等提起的任何衍生诉讼或法律程序;(Ii)任何声称吾等任何董事、高级职员或其他雇员对吾等或本公司股东的受托责任违约的诉讼;(Iii)任何声称根据特拉华州一般公司法的任何条文而产生的索赔的诉讼;或(Iv)主张受内务原则管辖的索赔的任何诉讼应设在州或联邦法院。在所有案件中,除非法院对不可或缺的当事人有属人管辖权,否则将其列为被告。法院条款的选择可能会限制股东在司法法院提出其认为有利于与我们或我们的董事、高级管理人员或其他员工发生纠纷的索赔的能力,这可能会阻碍针对我们和我们的董事、高级管理人员和其他员工的此类诉讼。此外,我们修订和重述的附例还规定,除非我们在法律允许的最大范围内同意选择替代法院,否则美利坚合众国联邦地区法院应是解决根据证券法提出的任何诉因的唯一和独家论坛。如果法院发现我们修订和重述的章程中包含的法院条款的选择在诉讼中不适用或不可执行,我们可能会在其他司法管辖区产生与解决此类诉讼相关的额外费用,这可能会损害我们的业务、运营结果和财务状况。
如果证券或行业分析师停止发表关于我们、我们的业务、我们的市场或我们的竞争对手的研究或报告,或者如果他们对我们的普通股做出不利的改变,我们的普通股的市场价格和交易量可能会下降。
我们普通股的市场受到证券或行业分析师发布的关于我们、我们的业务、我们的市场或我们的竞争对手的研究和报告的影响。如果跟踪我们的任何分析师不利地改变了他们对我们普通股的建议,或者对我们的竞争对手提出了更有利的建议,我们普通股的市场价格可能会下降。如果任何跟踪我们的分析师停止对我们公司的报道或未能定期发布有关我们的报告,我们可能会在金融市场失去可见性,这反过来可能导致我们普通股的市场价格和交易量下降。
我们预计在可预见的未来不会宣布任何股息。
在可预见的将来,我们预计不会向我们普通股的持有者宣布任何现金红利。因此,投资者可能需要依赖于在价格升值后出售我们的普通股,这可能永远不会发生,或者只在特定的时间发生,这是实现他们投资的任何未来收益的唯一途径。寻求现金股利的投资者不应购买我们普通股的股票。
额外的股票发行可能会导致我们的股东股权被稀释。
我们可能会发行额外的股权证券来筹集资金、进行收购或用于各种其他目的。我们股票的额外发行可能是根据向新的和现有的服务提供商行使或转换新的或现有的可转换债务证券、认股权证、股票期权或其他股权激励奖励而进行的。任何此类发行都将导致我们现有股票持有者的股权稀释。我们依赖基于股权的薪酬作为招聘和留住员工的重要工具。由于我们员工的股权薪酬和其他额外发行而产生的稀释金额可能会很大。
第二项未登记的股权证券销售和收益的使用
未登记的股权证券销售
没有。
发行人购买股票证券
没有。
项目5.其他信息
没有。
项目6.展品
本季度报告的表格10-Q的附件索引中列出的文件以引用方式并入本季度报告或与表格10-Q的本季度报告一起存档,每种情况都如表格10-Q所示(编号符合S-K规则第601项)。
展品索引
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 以引用方式并入本文 | | | | | | |
陈列品 数 | | 展品说明 | | 形式 | | 档案号 | | 陈列品 | | 提交日期: |
| | | | | | | | | | |
2.1§ | | 协议和合并计划,日期为2020年7月6日,由Sunrun Inc.、Viking Merge Sub,Inc.和Vivint Solar,Inc. | | 8-K | | 001-37511 | | 2.1 | | 7/10/2020 |
| | | | | | | | | | |
3.1 | | 修订及重订附例 | | 8-K | | 001-37511 | | 3.1 | | 7/10/2020 |
| | | | | | | | | | |
10.1 | | Vivint Solar Support协议,日期为2020年7月6日,由Sunrun Inc.签署,并在Sunrun Inc.之间签署。和313收购有限责任公司 | | 8-K | | 001-37511 | | 10.1 | | 7/10/2020 |
| | | | | | | | | | |
10.2 | | SunRun支持协议日期为2020年7月6日,由Sunrun Inc.、Tiger Global Investments,L.P.和Tiger Global Long Opportunities Master Fund,L.P.签署。 | | 8-K | | 001-37511 | | 10.2 | | 7/10/2020 |
| | | | | | | | | | |
10.3 | | 截至2020年7月6日,由Sunrun Inc.、313 Acquisition LLC、Blackstone VNT Co-Invest L.P.、Blackstone Capital Partners VI L.P.、Blackstone Family Investment Partnership VI-ESC L.P.、Blackstone Family Investment Partnership VI L.P.、Summit Partners Growth Equity Fund VIII-A,L.P.、Summit Partners Growth Equity Fund VIII-B,L.P.、Summit Investors I,LLC,Summit Investors I(UK),L.P.和Todd R.Pedersen签订的注册权协议 | | 8-K | | 001-37511 | | 10.3 | | 7/10/2020 |
| | | | | | | | | | |
31.1 | | 根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302节通过的交易所法案规则13a-14(A)和15d-14(A)对首席执行官的认证。 | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
31.2 | | 根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302节通过的交易所法案规则13a-14(A)和15d-14(A)对首席财务官的认证。 | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
32.1† | | 根据“美国法典”第18编第1350条(根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906条通过)颁发的首席执行官和首席财务官证书。 | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
101.INS | | XBRL实例文档-实例文档不会显示在交互式数据文件中,因为它的XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。 | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
101.SCH | | XBRL分类架构链接库文档。 | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
101.CAL | | XBRL分类定义Linkbase文档。 | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
101.DEF | | XBRL分类计算链接库文档。 | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
101.LAB | | XBRL分类标签Linkbase文档。 | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
101.PRE | | XBRL分类演示文稿Linkbase文档。 | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
104 | | 封面交互数据文件(格式为内联XBRL,包含附件101.INS、101.SCH、101.CAL、101.DEF、101.LAB和101.PRE中包含的适用分类扩展信息) | | | | | | | | |
_____________________
§ 根据S-K条例第601(B)(2)项,附表和证物已略去。应要求,将向证券交易委员会提供任何遗漏的时间表或证物的副本。
†:随本10-Q表格季度报告附上的作为附件32.1的认证被视为已提供,未向美国证券交易委员会备案,不得通过引用将其并入Sunrun Inc.的任何备案文件中。根据修订后的1933年“证券法”或修订后的1934年“证券交易法”,无论是在本10-Q表格季度报告日期之前还是之后作出,无论此类文件中包含的任何一般注册语言如何。
签名
根据1934年证券交易法的要求,注册人已正式促使本报告由正式授权的下列签名者代表其签署。
| | | | | | | | |
| SunRun Inc. | |
| | |
日期:2020年8月10日 | 依据: | /s/s林恩·尤里奇(Lynn Jurich) |
| | 林恩·尤里奇 |
| | 首席执行官 |
| | (首席行政主任) |
| | |
| 依据: | /s/s汤姆·冯·赖希鲍尔(Tom VonReichbauer) |
| | 汤姆·冯·赖希鲍尔 |
| | 首席财务官 |
| | (首席财务官) |