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错误--12-31Q22020000085014154569800000.28750.57500.300.600.0010.0010.001750000007500000066088808662180030.04950.07620.03785.110.01090.01000.07325.110.05780.02500.010044.5343.2700.0010.0011000000100000000248504842490257900008501412020-01-012020-06-3000008501412020-07-3100008501412019-12-3100008501412020-06-3000008501412020-04-012020-06-3000008501412019-01-012019-06-3000008501412019-04-012019-06-300000850141美国-GAAP：RetainedEarningsMember2020-01-012020-06-300000850141US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-01-012019-06-300000850141Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-06-300000850141Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-03-310000850141US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-06-300000850141美国-GAAP：RetainedEarningsMember2019-04-012019-06-300000850141美国-GAAP：CommonStockMember2019-03-310000850141US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-06-300000850141美国-GAAP：SecuryStockMember2020-06-300000850141Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-01-012020-06-300000850141美国-GAAP：SecuryStockMember2019-12-310000850141Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-04-012019-06-300000850141美国-GAAP：RetainedEarningsMember2020-06-300000850141美国-GAAP：CommonStockMember2018-12-310000850141美国-GAAP：RetainedEarningsMember2019-01-012019-06-300000850141美国-GAAP：CommonStockMember2020-03-310000850141美国-GAAP：RetainedEarningsMember2020-03-310000850141US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-04-012020-06-300000850141Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-01-012019-06-300000850141Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-04-012020-06-300000850141US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2018-12-310000850141US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-04-012019-06-300000850141Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-12-310000850141美国-GAAP：CommonStockMember2019-12-310000850141US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-01-012020-06-300000850141美国-GAAP：SecuryStockMember2019-03-310000850141美国-GAAP：SecuryStockMember2018-12-310000850141美国-GAAP：CommonStockMember2020-06-300000850141美国-GAAP：RetainedEarningsMember2019-06-3000008501412019-06-300000850141美国-GAAP：SecuryStockMember2020-03-310000850141美国-GAAP：RetainedEarningsMember2019-12-310000850141US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-03-310000850141Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-12-310000850141美国-GAAP：SecuryStockMember2019-06-300000850141US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-12-310000850141Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember美国-GAAP：RetainedEarningsMember2019-12-310000850141美国-GAAP：CommonStockMember2019-06-300000850141美国-GAAP：RetainedEarningsMember2019-03-310000850141Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-06-300000850141US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2020-03-310000850141美国-GAAP：RetainedEarningsMember2020-04-012020-06-300000850141Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-03-310000850141美国-GAAP：SecuryStockMember2020-01-012020-06-300000850141美国-GAAP：RetainedEarningsMember2018-12-3100008501412018-12-310000850141SRT：ScenarioForecastMember2020-09-300000850141Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember2020-01-010000850141SRT：ScenarioForecastMember2020-07-012020-09-300000850141HMN：FreeStandingDeriativesMember2019-12-310000850141HMN：FreeStandingDeriativesMember2020-06-300000850141美国-GAAP：股权证券成员2019-01-012019-06-300000850141HMN：短期和其他投资成员2019-04-012019-06-300000850141美国-GAAP：股权证券成员2020-01-012020-06-300000850141HMN：短期和其他投资成员2020-01-012020-06-300000850141US-GAAP：FixedMaturitiesMember2019-01-012019-06-300000850141US-GAAP：FixedMaturitiesMember2020-01-012020-06-300000850141US-GAAP：FixedMaturitiesMember2020-04-012020-06-300000850141美国-GAAP：股权证券成员2019-04-012019-06-300000850141HMN：短期和其他投资成员2020-04-012020-06-300000850141HMN：短期和其他投资成员2019-01-012019-06-300000850141US-GAAP：FixedMaturitiesMember2019-04-012019-06-300000850141美国-GAAP：股权证券成员2020-04-012020-06-300000850141美国-GAAP：股权证券成员2020-04-012020-06-300000850141美国-GAAP：股权证券成员2020-01-012020-06-300000850141HMN：InvestmentPortfolioMember2019-01-012019-06-300000850141HMN：DepositAssetOnReInsurance 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DepositReceivableMemberUS-GAAP：客户集中度风险成员2020-01-012020-06-3000008501412019-04-010000850141Hmn:ReinsuranceContractModifiedCoinsuranceBasisMember2020-06-300000850141SRT：最小成员数2019-04-012019-06-3000008501412019-04-012019-04-010000850141Hmn:NationalTeachersAssociatesLifeInsuranceCompanyMember2020-06-300000850141HMN：BenefitConsultantsGroupInc.成员2020-06-300000850141US-GAAP：客户关系成员2020-06-300000850141HMN：DistributionAcquiredMember2020-01-012020-06-300000850141HMN：BusinessAcquiredMember2020-06-300000850141HMN：BusinessAcquiredMember2020-01-012020-06-300000850141HMN：DistributionAcquiredMember2020-06-300000850141HMN：代理关系成员2020-06-300000850141US-GAAP：客户关系成员2020-01-012020-06-300000850141HMN：代理关系成员2020-01-012020-06-300000850141美国-GAAP：行业名称成员2020-06-300000850141HMN：州许可证成员2020-06-300000850141HMN：生产和伤亡成员2020-06-300000850141HMN：LifeAndHealthMember2020-06-300000850141HMN：补充成员2020-06-300000850141HMN：退役成员2020-06-300000850141HMN：生产和伤亡成员2019-03-310000850141HMN：生产和伤亡成员2019-04-012019-06-300000850141HMN：生产和伤亡成员2019-06-300000850141HMN：生产和伤亡成员2018-12-310000850141HMN：生产和伤亡成员2019-01-012019-06-300000850141HMN：生产和伤亡成员2020-01-012020-06-300000850141HMN：生产和伤亡成员2020-04-012020-06-300000850141HMN：生产和伤亡成员2020-03-310000850141HMN：生产和伤亡成员2019-12-310000850141HMN：LifeAndAnnuitySegmentsCombinedMember2019-01-012019-06-300000850141HMN：LifeAndAnnuitySegmentsCombinedMember2020-06-300000850141HMN：LifeAndAnnuitySegmentsCombinedMember2019-04-012019-06-300000850141HMN：LifeAndAnnuitySegmentsCombinedMember2019-06-300000850141HMN：LifeAndAnnuitySegmentsCombinedMember2020-04-012020-06-300000850141HMN：LifeAndAnnuitySegmentsCombinedMember2020-01-012020-06-300000850141US-GAAP：运营细分市场成员HMN：退役成员2019-01-012019-06-300000850141US-GAAP：部门间消除成员2019-01-012019-06-300000850141HMN：补充成员2020-01-012020-06-300000850141HMN：退役成员2020-04-012020-06-300000850141美国-GAAP：公司和其他成员2020-04-012020-06-300000850141US-GAAP：运营细分市场成员HMN：退役成员2020-01-012020-06-300000850141US-GAAP：运营细分市场成员HMN：LifeAndHealthMember2020-04-012020-06-300000850141US-GAAP：部门间消除成员2020-01-012020-06-300000850141US-GAAP：部门间消除成员2020-04-012020-06-300000850141US-GAAP：运营细分市场成员HMN：LifeAndHealthMember2019-01-012019-06-300000850141美国-GAAP：公司和其他成员2019-04-012019-06-300000850141HMN：退役成员2020-01-012020-06-300000850141US-GAAP：运营细分市场成员HMN：生产和伤亡成员2019-01-012019-06-300000850141HMN：退役成员2019-01-012019-06-300000850141US-GAAP：运营细分市场成员HMN：退役成员2019-04-012019-06-300000850141US-GAAP：运营细分市场成员HMN：生产和伤亡成员2019-04-012019-06-300000850141HMN：LifeAndHealthMember2019-04-012019-06-300000850141US-GAAP：运营细分市场成员HMN：生产和伤亡成员2020-04-012020-06-300000850141US-GAAP：运营细分市场成员HMN：LifeAndHealthMember2020-01-012020-06-300000850141HMN：补充成员2020-04-012020-06-300000850141US-GAAP：运营细分市场成员HMN：退役成员2020-04-012020-06-300000850141HMN：LifeAndHealthMember2020-04-012020-06-300000850141HMN：LifeAndHealthMember2020-01-012020-06-300000850141US-GAAP：运营细分市场成员HMN：LifeAndHealthMember2019-04-012019-06-300000850141US-GAAP：部门间消除成员2019-04-012019-06-300000850141HMN：LifeAndHealthMember2019-01-012019-06-300000850141US-GAAP：运营细分市场成员HMN：生产和伤亡成员2020-01-012020-06-300000850141HMN：退役成员2019-04-012019-06-300000850141美国-GAAP：公司和其他成员2019-01-012019-06-300000850141美国-GAAP：公司和其他成员2020-01-012020-06-300000850141US-GAAP：运营细分市场成员HMN：LifeAndHealthMember2020-06-300000850141US-GAAP：运营细分市场成员HMN：退役成员2020-06-300000850141US-GAAP：运营细分市场成员HMN：生产和伤亡成员2020-06-300000850141US-GAAP：部门间消除成员2019-12-310000850141美国-GAAP：公司和其他成员2019-12-310000850141美国-GAAP：公司和其他成员2020-06-300000850141US-GAAP：部门间消除成员2020-06-300000850141US-GAAP：运营细分市场成员HMN：退役成员2019-12-310000850141HMN：补充成员2019-12-310000850141US-GAAP：运营细分市场成员HMN：生产和伤亡成员2019-12-310000850141US-GAAP：运营细分市场成员HMN：LifeAndHealthMember2019-12-310000850141Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2020-04-012020-06-300000850141Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2019-04-012019-06-300000850141Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2020-01-012020-06-300000850141Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2019-01-012019-06-300000850141Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentMember2019-04-012019-06-300000850141Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentMember2019-06-300000850141Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2019-06-300000850141Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentMember2019-01-012019-06-300000850141Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2018-12-310000850141Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentMember2019-03-310000850141Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentMember2018-12-310000850141Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2019-03-310000850141Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentMember2020-04-012020-06-300000850141Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentMember2020-01-012020-06-300000850141Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2019-12-310000850141Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentMember2019-12-310000850141Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2020-06-300000850141Us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2020-03-310000850141Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentMember2020-06-300000850141Us-gaap:AccumulatedDefinedBenefitPlansAdjustmentMember2020-03-31HMN：安全性xbrli：共享xbrli：纯iso4217：美元xbrli：共享iso4217：美元HMN：网段

美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

形式10-Q

☒根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节提交季度报告

关于截至的季度期间2020年6月30日

或

☐根据1934年证券交易所法令第13或15(D)条提交的过渡报告

由_至_的过渡期

佣金档案编号1-10890

贺拉斯·曼教育家公司

(章程中规定的注册人的确切姓名)



特拉华州	37-0911756
(成立为法团或组织的州或其他司法管辖区)	(国际税务局雇主识别号码)

贺拉斯·曼广场1号, 斯普林菲尔德, 伊利诺伊州 62715-0001

(主要行政办公室地址)(邮政编码)

注册人的电话号码，包括区号： 217-789-2500



根据该法第12(B)条登记的证券：
每一类的名称	商品代号	每个交易所的名称在其上注册的
普通股，面值0.001美元	HMN	纽约证券交易所

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年证券交易法第13条或第15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是 ☑不是的☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是 ☑不是的☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。请参阅“交易法”第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。



大型加速滤波器	☑	加速文件管理器	☐
非加速文件管理器	☐	小型报表公司	☐
		新兴成长型公司	☐

如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易法第13(A)条提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法规则12b-2所定义)。是☐不是的☑

自.起2020年7月31日，注册人有41,344,546普通股，面值0.001美元，已发行。

贺拉斯·曼教育家公司

表格10-Q

截至2020年6月30日的季度



第一部分-财务信息		页

第1项	合并财务报表

	独立注册会计师事务所报告书	1

	截至2020年6月30日(未经审计)和2019年12月31日的合并资产负债表	2

	截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月的合并营业报表(未经审计)	3

	截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月的综合全面收益(亏损)报表(未经审计)	4

	截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月的合并股东权益变动表(未经审计)	5

	截至2020年6月30日和2019年6月30日的六个月合并现金流量表(未经审计)	6

	合并财务报表附注(未经审计)
	附注1-列报基础和重要会计政策	7
	注2-投资	10
	附注3-金融工具的公允价值	15
	附注4-导数	21
	附注5-再保险的存款资产	22
	附注6-商誉和无形资产，净额	23
	附注7--未付索赔和索赔费用	25
	附注8-再保险	26
	附注9--承诺	26
	注10-细分市场信息	27
	附注11-累计其他全面收益(亏损)	28
	附注12-综合现金及现金流量资料补充披露	29

第二项。	管理层对财务状况的探讨与分析和运营结果	29

项目3.	关于市场风险的定量和定性披露	52

项目4.	管制和程序	53

第II部分-其他资料

第1A项	危险因素	54

第二项。	未登记的股权证券销售和收益的使用	54

第五项。	其他资料	55

第6项	陈列品	55

签名		59

第一部分：财务信息

第1项 I 合并财务报表

独立注册会计师事务所报告书

致股东和董事会

贺拉斯·曼教育家公司：

中期财务资料检讨结果

我们已审核贺拉斯·曼教育者公司及其子公司(本公司)截至2020年6月30日的综合资产负债表、截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月期间的相关综合经营表、截至2020年和2019年6月30日的三个月和六个月期间的全面收益(亏损)和股东权益变动以及截至2020年6月30日和2019年6月30日的六个月期间的现金流量，以及相关附注(统称为综合中期财务信息)。根据我们的审查，我们没有意识到应该对综合中期财务信息进行任何重大修改，以使其符合美国公认的会计原则。

我们此前已按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准审计了本公司截至2019年12月31日的综合资产负债表，以及截至该年度的相关综合经营报表、综合收益(亏损)、股东权益变动和现金流量(未在本文中列示)，并在我们于2020年2月28日的报告中对该等综合财务报表发表了无保留意见。我们认为，截至2019年12月31日随附的综合资产负债表中所载的信息，在所有重大方面都与其来源的综合资产负债表有关。

评审结果的依据

这份合并的中期财务信息由公司管理层负责。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是根据PCAOB的标准进行审查的。对综合中期财务信息的审查主要包括应用分析程序和询问负责财务和会计事项的人员。它的范围远小于根据PCAOB标准进行的审计，其目的是表达对整个财务报表的意见。因此，我们不表达这样的意见。



/s/毕马威有限责任公司
毕马威会计师事务所

芝加哥，伊利诺斯州
2020年8月7日



贺拉斯·曼教育家公司	1	表格10-Q季度报告

贺拉斯·曼教育家公司

综合资产负债表

($(千美元，共享数据除外)



	2020年6月30日			2019年12月31日
	(未经审计)
资产
投资
固定到期日证券，可按公允价值出售 (2020年摊销成本，5,604,405美元；2019年，5,456,980美元)	$	6,021,983		$	5,791,676
公允价值股权证券	90,338			101,864
有限合伙权益	392,192			383,717
短期和其他投资	376,297			361,976
总投资	6,880,810			6,639,233
现金	82,390			25,508
递延保单收购成本	257,129			276,668
再保险中的存款资产	2,373,267			2,346,166
无形资产，净额	169,845			177,217
商誉	49,079			49,079
其他资产	442,284			474,364
独立账户(可变年金)资产	2,316,900			2,490,469
总资产	$	12,571,704		$	12,478,704

负债和股东权益
保单负债
投资合同和政策储备	$	6,320,577		$	6,234,452
未付索赔和索赔费用	444,558			442,854
未赚取的保费	266,406			279,163
保单负债总额	7,031,541			6,956,469
其他投保人基金	741,859			647,283
其他负债	404,421			384,173
短期债务	135,000			135,000
长期债务	302,172			298,025
单独账户(可变年金)负债	2,316,900			2,490,469
负债共计	10,931,893			10,911,419
优先股，面值0.001美元，授权 100万股；未发行任何股票	—			—
普通股，面值0.001美元，核定7500万股；发布，2020年，66,218,003；2019年，66,088,808	66			66
额外实收资本	483,754			480,962
留存收益	1,375,737			1,352,539
累计其他综合收益(亏损)，税后净额：
固定期限证券的未实现投资净收益	279,129			230,448
福利计划的净资金状况	(10,767		)	(10,767		)
库存股，按成本计算，2020年，24,902,579股； 2019年，24,850,484股	(488,108		)	(485,963		)
股东权益总额	1,639,811			1,567,285
总负债和股东权益	$	12,571,704		$	12,478,704

请参阅：合并财务报表附注



贺拉斯·曼教育家公司	2	表格10-Q季度报告

贺拉斯·曼教育家公司

合并业务报表(未经审计)

($(千美元，每股数据除外)



	三个月六月三十日，						截至六个月六月三十日，
	2020			2019			2020			2019
营业收入
赚取的保险费和合同费用	$	225,431		$	208,096		$	461,696		$	417,881
净投资收益	80,410			93,458			162,685			186,258
净投资收益(亏损)	3,162			146,333			(15,302		)	153,750
其他收入	5,926			6,223			13,095			12,097

总收入	314,929			454,110			622,174			769,986

收益、损失和费用
福利、索赔和和解费用	143,010			152,692			281,670			292,076
记入贷方的利息	50,674			53,594			102,219			106,516
营业费用	55,775			57,343			116,437			113,518
DAC解锁和摊销费用	20,426			31,648			50,401			56,621
无形资产摊销费用	3,686			541			7,372			1,082
利息费用	3,941			3,312			8,169			6,615
其他费用-商誉减值	—			28,025			—			28,025

利益、损失和费用合计	277,512			327,155			566,268			604,453

所得税前收入	37,417			126,955			55,906			165,533
所得税费用	6,839			33,133			6,856			39,545

净收入	$	30,578		$	93,822		$	49,050		$	125,988

每股净收益
基本型	$	0.73		$	2.25		$	1.17		$	3.02
稀释	$	0.73		$	2.24		$	1.17		$	3.01

加权平均股数和等值股数
基本型	41,879			41,762			41,856			41,685
稀释	41,996			41,921			42,008			41,851

净投资收益(亏损)
非临时性减值损失合计论证券	$	(523	)	$	(34	)	$	(4,215	)	$	(271	)
在其他项目中确认的损失部分综合收益(亏损)	—			—			—			—
非临时性减值损失净额论收益中确认的有价证券	(523		)	(34		)	(4,215		)	(271		)
净销售额和其他	352			142,067			4,909			146,905
公允价值变动-股权证券	6,600			3,441			(7,886		)	6,948
公允价值变动及已实现损益论结算衍生工具	(3,267		)	859			(8,110		)	168
总计	$	3,162		$	146,333		$	(15,302	)	$	153,750

请参阅：合并财务报表附注



贺拉斯·曼教育家公司	3	表格10-Q季度报告

贺拉斯·曼教育家公司

综合全面收益表(亏损)(未经审计)

(千美元)



	三个月六月三十日，					截至六个月六月三十日，
	2020		2019			2020		2019
综合收益(亏损)
净收入	$	30,578	$	93,822		$	49,050	$	125,988
其他综合收益(亏损)，税后净额：
未实现投资净收益的变化固定期限证券(亏损)	142,450		(7,762		)	48,681		106,136
福利计划资金净额状况的变化	—		—			—		—
其他综合收益(亏损)	142,450		(7,762		)	48,681		106,136
总计	$	173,028	$	86,060		$	97,731	$	232,124

请参阅：合并财务报表附注



贺拉斯·曼教育家公司	4	表格10-Q季度报告

贺拉斯·曼教育家公司

合并股东权益变动表(未经审计)

($(千美元，每股数据除外)



	三个月六月三十日，						截至六个月六月三十日，
	2020			2019			2020			2019
普通股，面值0.001美元
期初余额	$	66		$	66		$	66		$	66
行使的选项	—			—			—			—
普通股单位的换算	—			—			—			—
限制性股票单位的转换	—			—			—			—
期末余额	66			66			66			66

额外实收资本
期初余额	481,917			474,336			480,962			475,109
行使的期权和普通股的转换单位和限制性股票单位	447			344			268			(1,761		)
基于股份的薪酬费用	1,390			1,673			2,524			3,005
期末余额	483,754			476,353			483,754			476,353

留存收益
期初余额	1,357,833			1,236,621			1,352,539			1,216,582
净收入	30,578			93,822			49,050			125,988
股息，2020，每股0.30美元，0.60美元； 2019年，每股0.2875美元，0.5750美元	(12,674		)	(12,114		)	(25,343		)	(24,241		)
会计原则变更的累积影响	—			—			(509		)	—
期末余额	1,375,737			1,318,329			1,375,737			1,318,329

累计其他综合收益(亏损)，税后净额：
期初余额	125,912			198,654			219,681			84,756
未实现投资净收益(亏损)变动论固定期限证券	142,450			(7,762		)	48,681			106,136
福利计划资金净额状况的变化	—			—			—			—
期末余额	268,362			190,892			268,362			190,892

库存股，按成本计算
期初余额	(488,108		)	(485,963		)	(485,963		)	(485,963		)
收购股份	—			—			(2,145		)	—
期末余额	(488,108		)	(485,963		)	(488,108		)	(485,963		)
期末股东权益	$	1,639,811		$	1,499,677		$	1,639,811		$	1,499,677

请参阅：合并财务报表附注



贺拉斯·曼教育家公司	5	表格10-Q季度报告

贺拉斯·曼教育家公司

合并现金流量表(未经审计)

(千美元)



	截至六个月六月三十日，
	2020			2019
现金流--经营活动
净收入	$	49,050		$	125,988
将净收入与提供的现金净额进行调整按经营活动分类
净投资(收益)损失	15,302			(153,750		)
摊销保费和增加以下项目的折扣固定期限证券，净额	2,837			(348		)
折旧和无形资产摊销	11,655			4,433
基于股份的薪酬费用	2,786			3,451
其他费用-商誉减值	—			28,025
以下内容中的更改：
应计投资收益	(568		)	20,277
保险责任	38,416			(51,018		)
保费应收账款	2,063			3,541
延期保单收购	1,507			3,766
可收回的再保险项目	(2,860		)	20,718
所得税负债	7,215			39,466
其他经营性资产和负债	16,683			61,029
其他	21,503			(7,742		)
经营活动提供的净现金	165,589			97,836
现金流--投资活动
固定期限证券
购货	(818,151		)	(644,104		)
销货	294,162			501,739
到期日、还款、催缴和赎回	372,412			342,998
股权证券
购货	(11,752		)	(5,282		)
销售和还款	12,059			17,122
有限合伙权益
购货	(30,310		)	(29,357		)
销货	5,666			15,029
短期和其他投资的变化，净额	(19,058		)	(156,748		)
收购业务，扣除收购现金后的净额	—			(18,198		)
投资活动提供(用于)的现金净额	(194,972		)	23,199
现金流--融资活动
支付给股东的股息	(24,777		)	(23,630		)
*FHLB借款减少	4,000			—
收购库存股	(2,145		)	—
行使股票期权所得收益	899			722
对投标的RSU预扣税款	(1,517		)	(3,366		)
年金合同：可变、固定和FHLB资金协议
存款	325,019			266,310
福利、提款和净转账至独立账户(可变年金)资产	(196,972		)	(214,243		)
人寿保险账户
存款	4,580			4,638
撤回及投降	(2,126		)	(1,733		)
再保险时存款资产的变动	(19,894		)	(134,682		)
账面透支的变动	(802		)	(19,341		)
融资活动提供的现金净额	86,265			(125,325		)
现金净增(减)额	56,882			(4,290		)
期初现金	25,508			11,906
期末现金	$	82,390		$	7,616

请参阅：合并财务报表附注



贺拉斯·曼教育家公司	6	表格10-Q季度报告

贺拉斯·曼教育家公司

合并财务报表附注(未经审计)

2020年6月30日和2019

附注1-列报基础和重要会计政策

业务

贺拉斯·曼教育者公司是一家保险子公司的控股公司，负责营销和承保个人财产和意外伤害保险产品(主要是个人系列的汽车和财产保险)、补充保险产品(主要是心脏、癌症、意外和有限的短期补充残疾保险)、退休产品(主要是符合税收条件的年金)和人寿保险，主要面向K-12年级的教师、行政人员和公立学校的其他员工及其家人(统称为HMEC、本公司或贺拉斯·曼)。

2019年7月1日，公司收购了NTA Life Enterprise，LLC(NTA)。因此，本公司的报告分部于2019年第三季度生效。增加了一个新创建的补充部分，以报告由NTA营销和承保的补充保险产品的个人行。

陈述的基础

随附的综合财务报表是按照美国公认会计原则(GAAP)和证券交易委员会(SEC)的规则和条例编制的。某些信息和披露通常包括在按照公认会计原则编制的年度财务报表中，但中期报告并不需要，这些信息和披露已被省略。这些合并财务报表和附注应与公司截至年度的Form 10-K年度报告第II部分第8项中包含的合并财务报表及其附注一并阅读2019年12月31日。的操作结果三个和六个截至的月份2020年6月30日并不一定表明全年的预期结果。

随附的综合财务报表和附注未经审计。这些财务报表反映管理层认为为公平列报中期综合财务状况、经营成果和现金流量所必需的所有调整(一般仅由正常经常性应计项目组成)。本公司的主要会计政策摘要载于本公司截至该年度的10-K表格年报第II部分-第8项附注12019年12月31日.

自截至2019年12月31日的年度起，本公司决定将其在合并现金流量表中用于列报的方法从直接法改为间接法，因为管理层认为间接法列报与保险业其他人使用的方法更具可比性。因此，公司对现金流量表综合报表中以前列报的所有期间进行了重新计算，以符合本年度的列报情况。

该公司对某些前期信息的列报进行了重新分类，以符合本年度的列报。

整固

HMEC与其子公司和附属公司之间的所有公司间交易和余额均已取消。

预算的使用

按照公认会计原则编制合并财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响合并财务报表日期的资产和负债额、或有资产和负债的披露，以及报告期内收入和费用的报告金额。实际结果可能与这些估计不同。



贺拉斯·曼教育家公司	7	表格10-Q季度报告

附注1-列报基础和重要会计政策(续)

最重要的会计估计包括难以估值的固定到期日证券的估值(包括评估非暂时性减值)、商誉和无形资产的减值评估、补充、年金和终身递延保单收购成本的估值、财产和意外伤害未付索赔和索赔费用负债的估值、某些投资合同和保单储备的估值以及购买会计项下收购的资产和承担的负债的估值。

新会计准则的采纳

金融工具信用损失的计量

2016年6月，财务会计准则委员会(FASB)发布指导意见，修订了按摊销成本计量的某些金融资产(包括再保险可收回资产)的信用损失确认标准。新的指导意见用预期损失确认模型取代了现有的已发生损失确认模型。预期信贷损失模式的目的是让申报实体在估值拨备中确认其对受影响金融资产预期信贷损失的估计，当从相关金融资产的摊余成本基准中扣除该拨备时，将产生预期收取金额的账面净值。报告实体在估计预期信贷损失时必须考虑所有可用的相关信息，包括关于过去事件、当前状况的细节，以及对资产寿命的合理和可支持的预测。当金融资产具有相似的风险特征时，可以单独评估，也可以在合并的基础上进行评估。按公允价值计量的可供出售债务证券的信贷损失不受影响，但确认的信贷损失仅限于公允价值低于摊余成本的金额，而账面价值调整通过估值拨备确认，该减值可能会随着时间的推移发生变化，但一旦记录，随后就不能减少到低于零的金额。该指导意见对2019年12月15日之后开始的报告期有效，对于大多数受影响的工具，必须采用修改后的追溯方法，累计影响调整记录为开始留存收益。

本公司的实施活动已经完成，并对本公司的商业按揭贷款组合、代理垫款、再保险可收回款项和无资金商业按揭贷款承诺的表外信贷敞口产生了影响。公司于2020年1月1日采纳了新的指导方针，并确认了累计效果调整，使留存收益减少了$0.5百万.

新会计准则的未来采纳

长期保险合同的会计核算

2018年8月，FASB发布了会计和披露指导意见，其中包含对长期保险合同会计的有针对性的改进。根据新的指导方针，用于衡量传统保险合同未来保单福利负债的现金流假设将被要求至少每年更新一次，并确认为福利费用的变化(即假设将不再被锁定)。保险实体将被要求使用标准贴现率来衡量相当于高质量债券收益率的负债。新的指导方针还将递延购置费用(DAC)的摊销改为在相关合同的预期期限内按固定水平摊销，DAC余额不计利息。新的指导还引入了与存款类合同相关的一类新的合同特征，称为市场风险收益(MRB)。符合MRB定义的合同特征将按公允价值计量。长期保险合同将需要新的披露，以便对保险实体的风险敞口及其结果的驱动因素提供更好的透明度。对于公共业务实体，本指导意见适用于2021年12月15日之后开始的年度报告期，包括这些年内的过渡期。关于未来保单福利和DAC的责任，本指南适用于自提交的最早期间开始生效的合同，并可追溯适用。关于MRB，该指南将在提交的最早期间开始时追溯适用。允许提前收养。管理层目前正在评估该指南将对公司的运营结果和财务状况产生的影响。

会计政策

以下会计政策已更新，以反映本公司采用的会计政策。金融工具.信用损失：金融工具信用损失的测量如上所述。

本公司进行定期审查，以确定和评估可能存在信用减值的投资资产。



贺拉斯·曼教育家公司	8	表格10-Q季度报告

附注1-列报基础和重要会计政策(续)

固定期限证券的信用减值

在评估固定期限证券因信贷相关因素造成的减值时考虑的一些因素包括：(1)公允价值低于摊销成本的程度；(2)发行人的财务状况、近期和长期前景，包括相关的行业状况和趋势，以及评级机构行动和发行价的影响；(3)本金和利息可收回的可能性；以及(4)公司是否更有可能被要求在预期价值回升之前出售投资。

从2020年1月1日开始，信贷损失通过津贴账户确认。见附注1-3采用新会计准则--金融工具信用损失计量有关更多信息，请访问。

对于本公司不打算出售或本公司更有可能在预期价值回升之前不需要出售的固定期限证券，本公司将减值的信用损失部分从与所有其他因素相关的金额中分离出来，并在净投资收益(亏损)中报告信用损失部分。与所有其他因素(非信贷因素)相关的减值在其他全面收益(OCI)中报告。免税额会根据任何额外的信贷损失和随后的收回进行调整。在确认信用损失时，不调整成本基础。

对于本公司记录信用损失的固定到期日证券，确定减值的原因以及本公司是否期望收回价值。对于公司预期价值回升的固定到期日证券，采用不变有效收益率法，投资按面值摊销。

对于公司打算出售的固定到期日证券，或者公司很可能需要在预期价值恢复之前出售的固定到期日证券，减值的全部金额计入净投资收益(亏损)。投资的新成本基础是以前的摊余成本基础减去在投资净收益(亏损)中确认的减值。按公允价值计算，新成本基准不会针对任何后续回收进行调整。

该公司报告了与固定期限证券分开应计的可供出售的投资收入，并已选择不对应计投资收入的信贷损失拨备进行计量。应计投资收益在固定期限证券发行人违约或预期违约时，通过净投资收益(亏损)予以冲销。

当本公司确定不会收到额外的本金或利息支付时，可供出售的不可收回的固定到期日证券将被注销。

后续事件

PG&E Corporation和Pacific Gas and Electric Company(统称PG&E)于2020年7月1日摆脱破产，也就是债务人和股东支持者于2020年6月19日签署的第11章联合重组计划(该计划)生效之日。根据该计划的条款，PG&E资助了一个信托基金，公司和其他代位权索赔人将在2020年第三季度从该信托基金获得与2018年加州营地火灾相关的付款。该公司预计在2020年第三季度确认与这些索赔相关的代位权利益约为$4.8百万税前，扣除将使本公司再保险人受益的费用和金额，并退还$3.5百万再保险恢复保费税前合计$8.3百万.



贺拉斯·曼教育家公司	9	表格10-Q季度报告

注2-投资

净投资收益

以下各期的净投资收入构成如下：



(千美元)	三个月六月三十日，						截至六个月六月三十日，
	2020			2019			2020			2019
固定期限证券	$	58,861		$	83,561		$	118,307		$	167,877
股权证券	1,182			1,392			2,390			2,590
有限合伙权益	(3,485		)	9,449			(6,184		)	15,900
短期和其他投资	2,784			(21,451		)	5,641			(18,063		)
投资费用	(2,886		)	(2,688		)	(5,111		)	(5,241		)
净投资收益--投资组合	56,456			70,263			115,043			163,063
投资收益-再保险存款资产	23,954			23,195			47,642			23,195
净投资收益合计	$	80,410		$	93,458		$	162,685		$	186,258

净投资收益(亏损)

以下期间的净投资收益(亏损)为：



(千美元)	三个月六月三十日，					截至六个月六月三十日，
	2020			2019		2020			2019
固定期限证券	$	(642	)	$	141,548	$	460		$	141,749
股权证券	7,071			3,926		(7,652		)	11,833
短期投资和其他	(3,267		)	859		(8,110		)	168
净投资收益(亏损)	$	3,162		$	146,333	$	(15,302	)	$	153,750

本公司不时出售报告日后被视为暂时减值的投资资产。此类出售是由于报告日期之后发生的发行人特定事件导致公司持有投资资产的意图或能力发生变化。可能导致出售的事件类型包括与所投资资产相关的经济事实和环境的重大变化、流动资金需求的重大不可预见的变化或公司投资战略的变化。

按交易类型列出的净投资收益(亏损)

下表按事务处理类型调节了税前净投资收益(亏损)：



(千美元)	三个月六月三十日，						截至六个月六月三十日，
	2020			2019			2020			2019
信贷减值减记	$	—		$	—		$	—		$	—
意图减记的变化	(523		)	(34		)	(4,215		)	(271		)
非临时性减值损失净额论收益中确认的有价证券	(523		)	(34		)	(4,215		)	(271		)
净销售额和其他	352			142,067			4,909			146,905
公允价值变动-股权证券	6,600			3,441			(7,886		)	6,948
公允价值变动及已实现损益论结算衍生工具	(3,267		)	859			(8,110		)	168
净投资收益(亏损)	$	3,162		$	146,333		$	(15,302	)	$	153,750



贺拉斯·曼教育家公司	10	表格10-Q季度报告

注2-投资(续)

固定期限证券

该公司的投资组合主要由固定期限证券组成。投资组合中所有固定期限证券的摊销成本、未实现投资净收益(亏损)和公允价值如下：



(千美元)	摊销成本		未实现收益		未实现损失		公平价值
2020年6月30日
固定期限证券
美国政府和联邦政府赞助机构义务：⁽¹⁾
抵押贷款支持证券	$	635,342	$	83,843	$	211	$	718,974
其他，包括美国国债	333,428		41,453		—		374,881
市政债券	1,633,297		174,211		1,958		1,805,550
外国政府债券	39,643		3,907		—		43,550
公司债券	1,705,963		169,498		13,021		1,862,440
其他资产支持证券	1,256,732		16,978		57,122		1,216,588
总计	$	5,604,405	$	489,890	$	72,312	$	6,021,983

2019年12月31日
固定期限证券
美国政府和联邦政府赞助机构义务：⁽¹⁾
抵押贷款支持证券	$	684,543	$	41,263	$	1,487	$	724,319
其他，包括美国国债	436,665		22,824		621		458,868
市政债券	1,545,787		141,996		1,580		1,686,203
外国政府债券	42,801		2,569		—		45,370
公司债券	1,464,444		118,775		1,795		1,581,424
其他资产支持证券	1,282,740		20,883		8,131		1,295,492
总计	$	5,456,980	$	348,310	$	13,614	$	5,791,676


⁽¹⁾	公允价值包括由#年联邦全国抵押贷款协会(FNMA)发行的证券$392.6百万和$405.1百万；美国联邦住房贷款抵押公司(FHLMC)$312.9百万和$283.1百万；及政府全国按揭协会(GNMA)$145.6百万和$147.4百万自.起2020年6月30日和2019年12月31日分别为。



贺拉斯·曼教育家公司	11	表格10-Q季度报告

注2-投资(续)

下表列出固定到期日证券未实现亏损头寸的公允价值和未实现亏损总额。2020年6月30日和2019年12月31日分别为。本公司将所有有未实现亏损的固定到期日证券的公允价值减少视为2020年6月30日-这在很大程度上是由利率上升、利差扩大、金融市场流动性不足和/或市场波动推动的-从收购之日起-是暂时的。自.起2020年6月30日由于本公司尚未作出出售决定，因此本公司不太可能在预期价值回升之前，被要求出售有未实现亏损的固定到期日证券。因此，已确定下表所列证券的未实现亏损不是临时减值，而是截至2020年6月30日.



(千美元)	12个月或更短时间					超过12个月					总计
	公允价值			毛未实现损失		公允价值			毛未实现损失		公允价值			毛未实现损失
2020年6月30日
固定期限证券
美国政府和联邦政府赞助机构义务：
抵押贷款支持证券	$	8,344		$	130	$	933		$	81	$	9,277		$	211
其他	37			—		—			—		37			—
市政债券	81,279			1,958		—			—		81,279			1,958
外国政府债券	—			—		—			—		—			—
公司债券	209,868			12,127		6,060			894		215,928			13,021
其他资产支持证券	448,358			38,339		387,453			18,783		835,811			57,122
总计	$	747,886		$	52,554	$	394,446		$	19,758	$	1,142,332		$	72,312

具有未实现总亏损	594					109					703
公允价值占按公允价值计算的固定到期日证券总额的百分比	12.4		%			6.6		%			19.0		%

2019年12月31日
固定期限证券
美国政府和联邦政府赞助机构义务：
抵押贷款支持证券	$	72,422		$	1,282	$	2,620		$	205	$	75,042		$	1,487
其他	38,341			619		1,527			2		39,868			621
市政债券	91,195			977		9,160			603		100,355			1,580
外国政府债券	—			—		—			—		—			—
公司债券	58,198			886		16,622			909		74,820			1,795
其他资产支持证券	218,710			1,970		442,791			6,161		661,501			8,131
总计	$	478,866		$	5,734	$	472,720		$	7,880	$	951,586		$	13,614

具有未实现总亏损	330					137					467
公允价值占按公允价值计算的固定到期日证券总额的百分比	8.3		%			8.2		%			16.5		%

具有投资级评级的固定到期日证券84.5%截至的未实现亏损总额2020年6月30日。关于涉及证券化金融资产的固定到期日证券，相关抵押品现金流已进行压力测试，以确定低于摊余成本基准的现金流现值没有不利变化。



贺拉斯·曼教育家公司	12	表格10-Q季度报告

注2-投资(续)

信用损失

下表汇总了截至日前公司持有的固定到期日证券的非临时性减值(OTTI)损失中与公司信用损失部分相关的累计金额2020年6月30日和2019截至该日期，本公司不打算出售，并且本公司不太可能被要求在预期价值恢复之前出售证券，为此，OTTI损失的非贷方部分已在保监处确认：



(千美元)	截至六个月六月三十日，
	2020			2019
累计信用损失⁽¹⁾
期初	$	1,529		$	1,529
新的信贷损失	184			—
增加以前确认的信贷损失	—			—
与期内出售或还清的证券有关的亏损	(103		)	—
	$	1,610		$	1,529


⁽¹⁾	累计信贷损失额不包括截至表明本公司打算出售或本公司更有可能被要求在预期价值恢复之前出售所持证券的OTTI损失。

对于三个和六个截至的月份2020年6月30日，对于分类为可供出售的固定到期日证券，不存在确认的当前预期信贷损失拨备。

固定期限证券的到期日

下表按估计预期到期日列出了公司固定到期日证券组合的分布情况。估计的预期到期日与合同到期日不同，反映了借款人利用催缴或预付债务的权利(无论是否有催缴或预付罚款)的假设。对于结构性证券，包括抵押贷款支持证券和其他抵押贷款支持证券，估计预期到期日考虑经纪-交易商调查预付款假设，并验证与利率和经济环境的一致性。



(千美元)	总公允价值百分比				2020年6月30日
	2020年6月30日		2019年12月31日		公平价值		摊销成本
估计预期到期日：
在1年或更短的时间内到期	4.0	%	3.6	%	$	240,942	$	240,701
在1年至5年后到期	27.9	%	27.4	%	1,680,037		1,650,193
在5至10年后到期	30.1	%	29.6	%	1,814,204		1,680,118
在10至20年后到期	24.7	%	26.1	%	1,487,294		1,314,841
20年后到期	13.3	%	13.3	%	799,506		718,552
总计	100.0	%	100.0	%	$	6,021,983	$	5,604,405

期权调整后的平均持续期(以年为单位)	6.2		6.0



贺拉斯·曼教育家公司	13	表格10-Q季度报告

注2-投资(续)

出售固定期限证券和股票证券

出售固定到期日证券和股权证券的收益(每种收益都是用特定的识别方法确定的)，以及每个时期因出售这些证券而实现的毛利和毛损如下：



(千美元)	三个月六月三十日，						截至六个月六月三十日，
	2020			2019 ⁽¹⁾			2020			2019 ⁽¹⁾
固定期限证券
收到的收益	$	196,004		$	442,015		$	294,162		$	501,739
已实现的毛利	5,506			147,774			10,285			148,316
已实现的总亏损	(5,625		)	(5,976		)	(5,893		)	(6,081		)

股权证券
收到的收益	$	10,602		$	1,633		$	12,059		$	17,122
已实现的毛利	1,721			389			2,040			5,134
已实现的总亏损	(1,249		)	(166		)	(1,805		)	(510		)


⁽¹⁾	上述实现的毛利包括$135.3百万与将投资转让给再保险人相关的已实现投资收益，作为2019年第二季度支付的与再保险公司再保险有关的代价$2.9十亿现行固定和可变年金业务块。有关详细信息，请参阅注释5。

固定期限证券未实现投资净收益(亏损)

下表对DAC影响之前计入累计其他综合收益(AOCI)的固定到期日证券扣除税后的未实现投资净收益(亏损)进行了对账：



(千美元)	三个月六月三十日，					截至六个月六月三十日，
	2020		2019			2020			2019
未实现投资净收益(亏损) 固定期限证券，税后净额
期初	$	149,876	$	245,319		$	264,410		$	111,712
未实现投资净收益的变化固定期限证券(亏损)	174,932		100,693			71,159			240,705
净投资(收益)损失重新分类论证券对净利润的影响	5,079		(114,925		)	(5,682		)	(121,330		)
期末	$	329,887	$	231,087		$	329,887		$	231,087

有限合伙利益

自.起2020年6月30日和2019年12月31日，权益法有限合伙权益的账面价值合计$392.2百万和$383.7百万分别为。影响账面价值增减的主要因素包括经营业绩、可比上市公司市盈率、资本化率和经济环境。本公司确认权益法有限合伙权益的减值损失时，如果有证据表明该损失不是暂时性的。非暂时性价值损失的证据可能包括没有能力收回投资的账面价值，或被投资人无法维持足以证明投资账面价值的收益水平。

资产和负债的抵销

该公司的衍生品受可强制执行的总净额结算安排的约束。与每个主要净额结算安排相关的抵押品支持协议规定，如果达到最低门槛，公司将收到或质押金融抵押品。



贺拉斯·曼教育家公司	14	表格10-Q季度报告

注2-投资(续)

下表列出了受本公司总净额结算安排约束的工具。



(千美元)			毛金额中的偏移量固形天平床单		净额资产数量/ 负债呈递在固形天平床单		未抵销的总金额在整合中资产负债表
	毛金额		毛金额中的偏移量固形天平床单		净额资产数量/ 负债呈递在固形天平床单		财务仪器		现金抵押品收到		网数量
2020年6月30日
资产衍生品：
独立衍生品	$	7,276	$	—	$	7,276	$	4,340	$	2,600	$	336

2019年12月31日
资产衍生品：
独立衍生品	13,239		—		13,239		7,687		6,640		(1,088		)

存款

在…2020年6月30日和2019年12月31日，公允价值为$26.9百万和$26.0百万根据法律要求，分别存放在HMEC保险子公司开展业务的不同州的政府机构。此外，在2020年6月30日和2019年12月31日，公允价值为$701.9百万和$594.2百万，分别存放在芝加哥联邦住房贷款银行(FHLB)，作为抵押品，受融资协议、垫款和借款的限制，金额相当于$644.5百万在…2020年6月30日和$545.0百万在…2019年12月31日。存放的证券包括在公司综合资产负债表的固定到期日证券中。

附注3-金融工具的公允价值

公司必须披露某些金融和非金融资产和负债的估计公允价值。除年金合约(属投资合约)外，本公司保险合约的公允价值毋须披露。然而，本公司通过将投资到期日与保险合同下的到期金额进行匹配，将所有保险合同项下负债的估计公允价值纳入本公司的利率风险整体管理。

有关以下三级架构的资料，以及本公司在每个报告日期用来估计公允价值的估值方法，均载于本公司截至该年度的Form 10-K年报的综合财务报表第II部分第8项附注4。2019年12月31日.



贺拉斯·曼教育家公司	15	表格10-Q季度报告

附注3-金融工具公允价值(续)

按公允价值经常性计量和列帐的金融工具

下表列出了该公司按公允价值经常性计量和列账的资产和负债的公允价值层次。在.期间六截至的月份2020年6月30日和2019，在级别1和级别2之间没有转移。在2020年6月30日，3级投资资产包括6.3%按公允价值计算，占公司总投资组合的比例。



(千美元)					按公允价值计量
	携载		公平		报告日期使用
	数量		价值		1级		2级		第3级
2020年6月30日
金融资产
投资
固定期限证券
美国政府和联邦政府赞助机构义务：
抵押贷款支持证券	$	718,974	$	718,974	$	—	$	694,513	$	24,461
其他，包括美国国债	374,881		374,881		18,520		356,361		—
市政债券	1,805,550		1,805,550		—		1,732,379		73,171
外国政府债券	43,550		43,550		—		43,550		—
公司债券	1,862,440		1,862,440		12,773		1,723,375		126,292
其他资产支持证券	1,216,588		1,216,588		—		1,040,903		175,685
固定期限证券总额	6,021,983		6,021,983		31,293		5,591,081		399,609
股权证券	90,338		90,338		35,269		54,954		115
短期投资	182,670		182,670		179,651		3,019		—
其他投资	23,604		23,604		—		23,604		—
总计	$	6,318,595	$	6,318,595	$	246,213	$	5,672,658	$	399,724
独立账户(可变年金)资产⁽¹⁾	$	2,316,900	$	2,316,900	$	2,316,900	$	—	$	—
金融负债
投资合同和政策储备， *嵌入式衍生品	$	1,113	$	1,113	$	—	$	1,113	$	—
其他投保人基金，嵌入衍生品	$	93,619	$	93,619	$	—	$	—	$	93,619

2019年12月31日
金融资产
投资
固定期限证券
美国政府和联邦政府赞助机构义务：
抵押贷款支持证券	$	724,319	$	724,319	$	—	$	711,004	$	13,315
其他，包括美国国债	458,868		458,868		17,699		441,169		—
市政债券	1,686,203		1,686,203		—		1,641,912		44,291
外国政府债券	45,370		45,370		—		45,370		—
公司债券	1,581,424		1,581,424		14,470		1,463,002		103,952
其他资产支持证券	1,295,492		1,295,492		—		1,161,979		133,513
固定期限证券总额	5,791,676		5,791,676		32,169		5,464,436		295,071
股权证券	101,864		101,864		49,834		51,923		107
短期投资	172,667		172,667		172,667		—		—
其他投资	25,997		25,997		—		25,997		—
总计	$	6,092,204	$	6,092,204	$	254,670	$	5,542,356	$	295,178
独立账户(可变年金)资产⁽¹⁾	$	2,490,469	$	2,490,469	$	2,490,469	$	—	$	—
金融负债
投资合同和政策储备， *嵌入式衍生品	$	1,314	$	1,314	$	—	$	1,314	$	—
其他投保人基金，嵌入衍生品	$	93,733	$	93,733	$	—	$	—	$	93,733

⁽¹⁾独立账户(可变年金)负债等于独立账户(可变年金)资产的估计公允价值。



贺拉斯·曼教育家公司	16	表格10-Q季度报告

附注3-金融工具公允价值(续)

第3级公允价值计量的变化

所有资产和负债使用重大不可观察到的投入(第3级)按公允价值经常性计量的对账情况如下：



(千美元)	金融资产																	财务负债⁽¹⁾
	市政债券			公司债券			其他按揭- 背脊有价证券⁽²⁾			总计固定成熟性有价证券			权益有价证券		总计
期初余额，2020年4月1日	$	104,892		$	111,693		$	140,527		$	357,112		$	83	$	357,195		$	87,506
转入3级⁽³⁾	10,726			13,970			64,239			88,935			—		88,935			—
转出级别3⁽³⁾	(45,917		)	(4,166		)	(3,438		)	(53,521		)	—		(53,521		)	—
总损益
净投资收益(亏损) *包括在相关净收入中投资于金融资产	—			—			—			—			32		32			—
已实现(收益)净亏损 *包括在相关净收入中对金融负债的抵押品	—			—			—			—			—		—			5,966
未实现投资净收益 (损失)包括在保险单内	3,838			5,308			3,261			12,407			—		12,407			—
购货	—			—			—			—			—		—			—
发出	—			—			—			—			—		—			2,513
销货	—			—			—			—			—		—			—
安置点	—			—			—			—			—		—			—
付款、到期日和分配	(368		)	(513		)	(4,443		)	(5,324		)	—		(5,324		)	(2,366		)
期末余额，2020年6月30日	$	73,171		$	126,292		$	200,146		$	399,609		$	115	$	399,724		$	93,619

期初余额，2020年1月1日	$	44,291		$	103,952		$	146,828		$	295,071		$	107	$	295,178		$	93,733
转入3级⁽³⁾	74,477			32,803			86,714			193,994			—		193,994			—
转出级别3⁽³⁾	(45,917		)	(14,188		)	(6,385		)	(66,490		)	—		(66,490		)	—
总损益
净投资收益(亏损) *包括在相关净收入中投资于金融资产	—			—			—			—			8		8			—
已实现(收益)净亏损 *包括在相关净收入中对金融负债的抵押品	—			—			—			—			—		—			924
未实现投资净收益 (损失)包括在保险单内	812			(173		)	(21,101		)	(20,462		)	—		(20,462		)	—
购货	—			6,875			1,890			8,765			—		8,765			—
发出	—			—			—			—			—		—			3,867
销货	—			—			—			—			—		—			—
安置点	—			—			—			—			—		—			—
付款、到期日和分配	(492		)	(2,977		)	(7,800		)	(11,269		)	—		(11,269		)	(4,905		)
期末余额，2020年6月30日	$	73,171		$	126,292		$	200,146		$	399,609		$	115	$	399,724		$	93,619


⁽¹⁾	代表嵌入衍生品，全部与公司的固定指数年金产品有关，在公司综合资产负债表中的其他投保人基金中报告。


⁽²⁾	包括美国政府和联邦政府支持的抵押贷款支持证券和其他抵押贷款支持证券的机构义务。


⁽³⁾	在此期间传入和传出级别3三个和六个截至的月份2020年6月30日可归因于个别固定到期日证券的可观察市场信息的可获得性的变化。本公司的政策是将转入和转出水平的转账确认为在确定转账的报告期结束时发生的。



贺拉斯·曼教育家公司	17	表格10-Q季度报告

附注3-金融工具公允价值(续)



(千美元)	金融资产																	财务负债⁽¹⁾
	市政债券			公司债券			其他按揭- 背脊有价证券⁽²⁾			总计固定成熟性有价证券			权益有价证券		总计
期初余额，2019年4月1日	$	47,756		$	82,482		$	135,790		$	266,028		$	5	$	266,033		$	84,629
转入3级⁽³⁾	—			2,808			—			2,808			64		2,872			—
转出级别3⁽³⁾	—			(4,876		)	—			(4,876		)	—		(4,876		)	—
总损益
净投资收益(亏损) *包括在相关净收入中投资于金融资产	—			—			—			—			—		—			—
已实现(收益)净亏损 *包括在相关净收入中对金融负债的抵押品	—			—			—			—			—		—			371
未实现投资净收益保险费(损失)包括在保险单内	(537		)	1,961			2,807			4,231			—		4,231			—
购货	—			1,566			—			1,566			—		1,566			—
发出	—			—			—			—			—		—			2,431
销货	—			—			(607		)	(607		)	—		(607		)	—
安置点	—			—			—			—			—		—			—
付款、到期日和分配	(235		)	(4,719		)	(9,552		)	(14,506		)	—		(14,506		)	(1,470		)
期末余额，2019年6月30日	$	46,984		$	79,222		$	128,438		$	254,644		$	69	$	254,713		$	85,961

期初余额，2019年1月1日	$	47,531		$	80,742		$	120,211		$	248,484		$	5	$	248,489		$	78,700
转入3级⁽³⁾	—			5,882			21,934			27,816			64		27,880			—
转出级别3⁽³⁾	—			(4,876		)	—			(4,876		)	—		(4,876		)	—
总损益
净投资收益(亏损) *包括在相关净收入中投资于金融资产	—			—			—			—			—		—			—
已实现(收益)净亏损 *包括在相关净收入中对金融负债的抵押品	—			—			—			—			—		—			4,705
未实现投资净收益保险费(损失)包括在保险单内	(193		)	4,510			2,655			6,972			—		6,972			—
购货	—			1,566			—			1,566			—		1,566			—
发出	—			—			—			—			—		—			5,449
销货	—			—			(607		)	(607		)	—		(607		)	—
安置点	—			—			—			—			—		—			—
付款、到期日和分配	(354		)	(8,602		)	(15,755		)	(24,711		)	—		(24,711		)	(2,893		)
期末余额，2019年6月30日	$	46,984		$	79,222		$	128,438		$	254,644		$	69	$	254,713		$	85,961


⁽¹⁾	代表嵌入衍生品，全部与公司的固定指数年金产品有关，在公司综合资产负债表中的其他投保人基金中报告。


⁽²⁾	包括美国政府和联邦政府支持的抵押贷款支持证券和其他抵押贷款支持证券的机构义务。


⁽³⁾	在此期间传入和传出级别3三个和六个截至的月份2019年6月30日可归因于个别固定到期日证券的可观察市场信息的可获得性的变化。本公司的政策是将转入和转出水平的转账确认为在确定转账的报告期结束时发生的。

对于六截至的月份2020年6月30日和2019年6月30日，公司有不是的第三级证券的净亏损。对于三个和六个截至的月份2020年6月30日，净投资损失为$6.0百万和$0.9百万计入可归因于仍持有的3级负债(嵌入衍生品)公允价值变化的收益；三个和六个截至的月份2019年6月30日，各自的净投资损失分别为$0.4百万和$4.7百万.



贺拉斯·曼教育家公司	18	表格10-Q季度报告

附注3-金融工具公允价值(续)

有关第3级公允价值计量的量化信息

下表提供了属于第3级的经常性公允价值计量的重大不可观察投入的量化信息。



(千美元)
财务资产	公允价值在 2020年6月30日		估值技术	不可观测的输入	量程 (加权平均) 和单点最佳估计⁽¹⁾
市政债券	$	73,171	贴现现金流	我散开了⁽²⁾	578 bps
公司债券	126,292		贴现现金流	N扩展⁽³⁾	762 bps
			贴现现金流	T跨距⁽⁴⁾	378 bps
			贴现现金流	我散开了⁽²⁾	495 bps
			市场可比性	EV/TTM EBITDA(X)⁽⁵⁾	5.11x
其他资产支持证券	175,685		贴现现金流	恒定预付率	20.0%
			卖方价格	理发	3.0%
			市场可比性	EV/TTM EBITDA(X)⁽⁵⁾	5.11x
			贴现现金流	N扩展⁽³⁾	732 bps
			贴现现金流	PDI利差⁽⁶⁾	7.13%
			贴现现金流	SBL利差⁽⁷⁾	4.50%
政府抵押贷款支持证券	24,461		卖方价格	理发	3.0%
			贴现现金流	N扩展⁽³⁾	109 bps
			贴现现金流	不变提前还款收益率	100 bps
			贴现现金流	恒定违约率	0
股权证券	115		布莱克·斯科尔斯	权益价值	低-43.27美元；高-44.53美元



(千美元)
财务负债	公允价值在 2020年6月30日		估值技术	不可观测的输入	量程 (加权平均) 和单点最佳估计⁽¹⁾
衍生物嵌入在固定指数化年金产品	$	93,619	贴现现金流	流失率	5.25%
				死亡率乘数⁽⁸⁾	61.00%
				期权预算	1.00% - 2.50%
				非绩效调整⁽⁹⁾	5.00%


⁽¹⁾	当一系列不可观察到的输入不能随时获得时，公司使用单点最佳估计。


⁽²⁾	“I价差”是曲线的“运行”(OTR)点上的插值加权平均寿命点。


⁽³⁾	“N价差”是掉期曲线上的插值加权平均寿命点。


⁽⁴⁾	“T点分布”是OTR曲线上的一个特定点。


⁽⁵⁾	这代表EBITDA加乘数的往后12个月(TTM)的企业价值(EV)。


⁽⁶⁾	“PDI”代表私人债务投资。


⁽⁷⁾	“SBL”代表广泛银团贷款。


⁽⁸⁾	死亡率乘数适用于2000年年金表格。


⁽⁹⁾	按无风险利率的百分比确定。

对分类为3级的金融资产和负债进行公允价值计量时使用的估值技术和重大不可观察的投入，须遵守本公司截至年报10-K年度报告第II部分第8项附注4所述的控制程序2019年12月31日。一般来说，固定期限证券的估值技术包括价差定价、矩阵定价和现金流贴现方法；包括流动性较差的相同或类似证券的报价等输入；并且基于低于第二级证券的交易活动水平。第三级股权证券的公允价值计量中使用的估值技术和重大不可观察的投入与固定期限证券使用的估值技术和重大不可观察的投入类似。



贺拉斯·曼教育家公司	19	表格10-Q季度报告

附注3-金融工具公允价值(续)

估计公允价值对第3级固定到期日及股权证券的重大不可观察投入变动的敏感度包括：基准收益率、流动性溢价、估计现金流、提前还款和违约速度、利差、加权平均寿命和信用评级。孤立地大幅扩大利差将对整体估值产生不利影响，而大幅收紧将导致估值大幅上升。单独大幅增加(减少)非流动性溢价将导致估值大幅降低(上升)。单独来看，预期违约率的大幅上升(下降)将导致估值大幅降低(上升)。

未按公允价值列账的金融工具；要求披露

本公司在正常业务过程中使用的各种其他金融资产和金融负债不按公允价值列账，但需要进行公允价值披露。这些金融资产和金融负债在公司截至2019年12月31日的Form 10-K年报的第II部分-第8项，注4中有进一步的描述。下表列出了这些金融资产和金融负债的账面价值、公允价值和公允价值层次。



(千美元)					按公允价值计量
	携载		公平		报告日期使用
	数量		价值		1级		2级		第3级
2020年6月30日
金融资产
投资
其他投资	$	168,541	$	172,364	$	—	$	—	$	172,364
再保险中的存款资产	2,373,267		2,846,176		—		—		2,846,176
金融负债
投资合同和政策储备，固定年金合同	4,742,272		4,651,533		—		—		4,651,533
投资合同和政策储备，人寿合约上的账户价值	95,885		100,673		—		—		100,673
其他投保人基金	648,240		648,240		—		590,693		57,547
短期债务	135,000		135,000		—		—		135,000
长期债务	302,172		332,385		—		332,385		—

2019年12月31日
金融资产
投资
其他投资	$	163,312	$	167,185	$	—	$	—	$	167,185
再保险中的存款资产	2,346,166		2,634,012		—		—		2,634,012
金融负债
投资合同和政策储备，固定年金合同	4,675,774		4,609,880		—		—		4,609,880
投资合同和政策储备，人寿合约上的账户价值	93,465		98,332		—		—		98,332
其他投保人基金	553,550		553,550		—		495,812		57,738
短期债务	135,000		135,000		—		—		135,000
长期债务	298,025		322,678		—		322,678		—



贺拉斯·曼教育家公司	20	表格10-Q季度报告

附注4-导数

该公司提供固定指数年金(FIA)产品，这些产品是递延的固定年金，保证根据特定市场指数中的收益百分比将本金返还给合同持有人和信贷利息。该公司还提供指数化万能人寿(IUL)产品，这些产品根据特定市场指数中收益的百分比贷记利息。当收到FIA和IUL合同的存款时，一部分用于购买由适用市场指数的看涨期权组成的衍生品，为FIA和IUL投保人的指数信用提供资金。对本公司而言，几乎所有此类看涨期权都是为符合相关合同的资金要求而购买的一年期期权。看涨期权按公允价值列账，公允价值变动计入综合经营报表的投资净收益(亏损)。

衍生工具公允价值变动包括期权期满或提前终止时确认的损益以及未平仓头寸的公允价值变动。买入看涨期权不会为下一个存款周年日之后可能出现的指数负债提供资金。在指数化存款的各自周年日，用于确定年度指数信用的指数被重置，并购买新的一年看涨期权，为下一个年度指数信用提供资金。这些购买的成本通过FIA和IUL合同的条款进行管理，这些合同允许改变指数回报上限、参与率和/或资产费用，但必须在每个合同的周年纪念日保证最低限额。通过调整指数回报上限、参与率或资产费用，通常可以管理贷记率，除非合同特征会阻止进一步修改。

FIA的未来年度指数积分在适用合同的预期寿命内作为“一系列嵌入的衍生品”计入，并记录了相应的准备金。对于IUL，嵌入的衍生工具代表指数回报的一年负债。

本公司在综合资产负债表中按公允价值计入所有衍生品。该公司选择不对与FIA和IUL产品相关的衍生品交易使用对冲会计。因此，公司确认购买的看涨期权和与按公允价值提供或有回报相关的嵌入衍生品，公允价值的变化立即在综合经营报表中确认为净投资收益(亏损)。衍生品的公允价值，包括FIA和IUL合同中嵌入的衍生品，在综合资产负债表中列示如下：



(千美元)	2020年6月30日		2019年12月31日
资产
包括在短期和其他投资中的衍生品	$	7,276	$	13,239

负债
FIA嵌入的衍生品，包括在其他投保人基金中	93,619		93,733
IUL嵌入的衍生品，包括在投资合同和政策储备	1,113		1,314

一般来说，与FIA相关的嵌入衍生品的公允价值变化将不会与购买的看涨期权的公允价值变化相对应，因为购买的看涨期权是一年期期权，而嵌入衍生品中估值的期权代表了投保人在FIA合同预期有效的整个期间内获得指数信用的权利，这通常超过10好多年了。综合经营报表中包括的衍生工具的公允价值变动如下：



(千美元)	三个月六月三十日，						截至六个月六月三十日，
	2020			2019			2020			2019
衍生工具公允价值变动：⁽¹⁾
净投资收益(亏损)	$	3,210		$	1,375		$	(7,790	)	$	5,429

嵌入衍生工具的公允价值变动：
净投资收益(亏损)	(6,477		)	(516		)	(320		)	(5,261		)


⁽¹⁾	包括期权期限届满或提前终止时确认的损益，以及未平仓期权公允价值的变化。



贺拉斯·曼教育家公司	21	表格10-Q季度报告

附注4-衍生工具(续)

该公司的战略试图通过评估计划有效性的定期监测过程来降低这些协议下的潜在损失风险。本公司在交易对手不履行义务的情况下面临损失风险，因此，期权合同是从多个交易对手购买的，在购买合同之前会对这些交易对手的信誉进行评估。所有这些期权都是从拥有标准普尔全球公司(Standard and Poor‘s Global Inc.)的国家公认的金融机构购买的。标准普尔(S&P)/穆迪投资者服务公司(Moody‘s Investors Service，Inc.)穆迪(Moody‘s)在购买时的长期信用评级为“BBB+/A3”或更高，对任何单一交易对手的最大信用敞口受浓度限制。本公司还获得信贷支持协议，允许其在对交易对手的风险敞口的公允价值超过指定金额时要求交易对手提供抵押品。

各交易对手的看涨期权名义金额和公允价值以及各交易对手的长期信用评级如下：



(千美元)	2020年6月30日						2019年12月31日
	信用评级		概念上的		公平		概念上的		公平
交易对手	标准普尔	穆迪	数量		价值		数量		价值
北卡罗来纳州美国银行	A+	AA2	$	185,100	$	5,090	$	174,900	$	8,523
巴克莱银行(Barclays Bank PLC)	A	A1	108,500		1,747		115,300		3,347
花旗集团(Citigroup Inc.)	BBB+	A3	—		—		—		—
瑞士信贷国际	A+	A1	—		—		—		—
兴业银行	A	A1	18,400		439		27,800		1,369
总计			$	312,000	$	7,276	$	318,000	$	13,239

自.起2020年6月30日和2019年12月31日，本公司持有$6.9百万和$14.3百万作为衍生抵押品，从交易对手处收到的现金和金融工具分别计入综合资产负债表的其他负债。该衍生抵押品限制了本公司因认购期权各方未能完全按照合同条款履行而产生的信用风险造成的最大经济损失金额。$0.3百万每个交易对手。

附注5-再保险的存款资产

在2019年第二季度，本公司再保险了$2.9十亿有效的固定和可变年金业务块，最低贷款率为4.5%。这大约代表了50%本公司有效的固定年金账户余额。该安排包含投资指导方针和一项信托，以帮助实现公司的风险管理目标。

年金再保险交易于2019年4月1日生效。根据协议，大约$2.2十亿的固定年金准备金在共同保险的基础上进行了再保险，考虑的金额约为$2.3十亿这导致确认了税后实现的投资收益为$106.9百万。分开核算的资产和负债约为$0.7十亿已按经修订的共同保险基础进行再保险，因此保留在公司的综合财务报表上，但相关经营业绩已完全再保险。

本公司确定，再保险协议不会使再保险人面临保险风险造成重大损失的合理可能性。因此，本公司采用存款会计方法确认再保险协议。作为支付对价转让给再保险人的资产报告为再保险存款资产。当收到或支付与基础再保险合同一致的金额时，再保险的存款资产将进行调整。再保险存款资产采用利息法计提至估计最终现金流量，调整后于综合经营报表中列报为投资净收益。



贺拉斯·曼教育家公司	22	表格10-Q季度报告

附注6-商誉和无形资产，净额

本公司至少每年进行一次商誉减值测试，如果事件、变化或情况表明账面金额可能无法收回，则更频繁地进行商誉减值测试。见公司截至年度的10-K表格年报中的第II部分--第8项，附注12019年12月31日有关减损测试的进一步说明，请参阅。

截至三个月及六个月，按申报单位划分之商誉账面值并无变动。2020年6月30日. 截至申报单位商誉账面金额2020年6月30日具体情况如下：



(千美元)	2020年6月30日
财产和伤亡	$	9,460
补充性	19,621
退休	10,087
生命	9,911
总计	$	49,079

自.起2020年6月30日，应摊销的固定寿命无形资产的未偿还金额可归因于2019年收购BCG和NTA。收购Benefit Consulters Group，Inc.(BCG)导致初步确认固定寿命的无形资产必须摊销的金额为$14.1百万收购NTA导致初步确认固定寿命的无形资产，必须摊销的金额为$160.4百万. 自.起2020年6月30日应摊销的固定寿命无形资产未摊销金额如下：



(千美元)	加权平均
	使用寿命(以年为单位)
开始时：
收购的业务价值	30	$	94,419
取得的分配值	17	53,996
代理关系的价值	14	16,981
客户关系的价值	10	9,080
总计	23	174,476
累计摊销：
收购的业务价值		(7,393		)
取得的分配值		(3,527		)
代理关系的价值		(2,774		)
客户关系的价值		(2,468		)
总计		(16,162		)
应摊销的无形资产净值：		$	158,314

关于上表中的固定寿命无形资产，业务收购无形资产的价值是指收购之日生效的保单内预期承保利润的现值。分配取得的无形资产的价值代表由现有代理力量书写的未来业务的现值。代理关系无形资产的价值代表了NTA保留的佣金超额的现值。客户关系无形资产的价值代表收购日生效的波士顿咨询集团现有客户预期利润的现值。上述所有固定寿命无形资产均采用收益法进行估值。



贺拉斯·曼教育家公司	23	表格10-Q季度报告

附注6--商誉和无形资产，净额(续)

本公司固定寿命无形资产的未来摊销估计如下：



(千美元)
截至十二月三十一日止的年度：
2020年(不包括截至2020年6月30日的六个月)	$	7,116
2021	13,411
2022	12,433
2023	11,577
2024	10,805
此后	102,972
总计	$	158,314

收购的业务无形资产的价值根据未来保费的现值按产品摊销。分配取得的无形资产的价值是按直线摊销的。代理关系无形资产的价值是根据将要收到的未来保费的现值摊销的。客户关系无形资产的价值是根据将要收到的未来利润的现值进行摊销的。

截至以下日期的无限期活着的无形资产(不受摊销影响)2020年6月30日具体情况如下：



(千美元)
商品名称	$	8,645
国家许可证	2,886
总计	$	11,531

商标无形资产是指NTA和BCG因不必为使用商标支付版税而应计的未来节省的现值，使用特许权使用费减免法进行估值。国家许可证无形资产代表NTA持有的使用成本法估值的监管许可证。



贺拉斯·曼教育家公司	24	表格10-Q季度报告

附注7--未付索赔和索赔费用

下表是所示期间的期初和期末财产和伤亡未付索赔和索赔费用准备金的汇总对账。该表列出了按再保险后的毛数和净数计算的准备金。财产和意外伤害保险索赔净额和索赔费用支出总额反映在综合业务报表中。期末总储备(再保险前)余额和再保险可收回余额均按毛额在综合资产负债表中反映。



(千美元)	三个月六月三十日，						截至六个月六月三十日，
	2020			2019			2020			2019
财产和伤亡
期初总储备⁽¹⁾	$	382,248		$	359,701		$	386,976		$	367,180
减去：可收回的再保险	119,045			78,328			120,506			89,725
期初净准备金⁽²⁾	263,203			281,373			266,470			277,455
已发生的索赔和索赔费用：
本期发生的索赔	109,167			134,411			214,621			253,178
发生索赔的估计准备金减少在之前的几个时期里⁽³⁾	(1,000		)	(2,000		)	(2,000		)	(4,000		)
已发生的索赔和索赔费用总额⁽⁴⁾	108,167			132,411			212,621			249,178
理赔和理赔费用付款对于在以下时间内发生的索赔：
本期	61,420			83,755			104,883			129,469
前期	37,542			39,512			101,800			106,647
索赔总额和索赔费用付款	98,962			123,267			206,683			236,116
净储备金，期末⁽²⁾	272,408			290,517			272,408			290,517
加价：可收回的再保险	116,083			77,345			116,083			77,345
期末总储备⁽¹⁾	$	388,491		$	367,862		$	388,491		$	367,862


⁽¹⁾	综合资产负债表中报告的未付索赔和索赔费用还包括以下各项的准备金：补充准备金、终身准备金和退休准备金。$56.1百万和$30.5百万自.起2020年6月30日和2019除财产和意外伤害准备金外，还应分别计入保证金和保证金。


⁽²⁾	准备金扣除预期再保险可收回金额后的净额。


⁽³⁾	显示公司在为前几个期间发生的索赔所显示的每个期间内减少准备金的金额，以反映有关此类索赔的后续信息及其预计最终结算成本的变化。


⁽⁴⁾	综合业务报表中报告的福利、索赔和和解费用还包括以下金额：补充、终身和退休 $34.8百万和 $69.1百万为. 三个和六个截至的月份 2020年6月30日除财产和伤亡金额外，还应分别支付。终身和退休的福利、索赔和和解费用为 $20.3百万和 $42.9百万为. 三个和六个截至的月份 2019年6月30日分别为。

前几年财产和伤亡索赔准备金总额的净有利发展是$2.0百万和$4.0百万为.六截至的月份2020年6月30日和2019分别为。对中国经济的有利发展六截至的月份2020年6月30日是2019年及之前事故年汽车和房主亏损出现有利亏损趋势的结果。对中国经济的有利发展六截至的月份2019年6月30日是2018年及之前事故年汽车和房主亏损出现有利亏损趋势的结果。



贺拉斯·曼教育家公司	25	表格10-Q季度报告

附注8-再保险

本公司按所提供的保险保障比例确认再保险费在合同期内的费用。可向再保险人追讨的未付索偿金额及理赔费用，包括未解决索偿、已发生但尚未呈报的索偿及保单利益的估计金额，均按与保单有关的保险责任估计。再保险对承保保费及合约存款、赚取的保费及合约费用，以及利益、索偿及和解开支的影响如下：



(千美元)	毛数量		割让给其他公司⁽¹⁾		假设从其他公司		网数量
截至2020年6月30日的三个月
保费、书面保证金和合同保证金⁽²⁾	$	332,379	$	6,379	$	3,169	$	329,169
赚取的保费和合同费用	230,635		8,307		3,103		225,431
福利、索赔和和解费用	143,285		2,407		2,132		143,010

截至2019年6月30日的三个月
保费、书面保证金和合同保证金⁽²⁾	$	314,897	$	6,028	$	2,822	$	311,691
赚取的保费和合同费用	213,415		8,155		2,836		208,096
福利、索赔和和解费用	153,436		2,797		2,053		152,692

截至2020年6月30日的6个月
保费、书面保证金和合同保证金⁽²⁾	$	666,110	$	12,689	$	4,506	$	657,927
赚取的保费和合同费用	473,805		16,684		4,575		461,696
福利、索赔和和解费用	282,817		4,391		3,244		281,670

截至2019年6月30日的6个月
保费、书面保证金和合同保证金⁽²⁾	$	613,990	$	11,876	$	4,971	$	607,085
赚取的保费和合同费用	426,671		13,977		5,187		417,881
福利、索赔和和解费用	295,488		7,089		3,677		292,076


⁽¹⁾	不包括使用附注5中讨论的存款方法入账的年金再保险交易。


⁽²⁾	这一衡量标准不是基于美利坚合众国普遍接受的会计原则(非公认会计原则)。对这一非GAAP衡量标准的解释包含在精选术语词汇表中，作为公司提交给证券交易委员会的报告中的证据。

附注9--承诺

投资承诺

本公司不时有未履行的承诺，为有限合伙权益、商业按揭贷款和银行贷款的投资提供资金。这种资金不足的承诺是$358.9百万和$306.2百万在…2020年6月30日和2019年12月31日分别为。



贺拉斯·曼教育家公司	26	表格10-Q季度报告

注10-细分市场信息

公司通过以下方式经营和管理其业务五线段。有关2019年第三季度生效的公司报告部门变更的说明，请参阅附注1。这个四代表主要保险业务的经营部门是：财产和意外伤害(主要是个人保险、汽车和财产保险产品)、新设立的补充保险(主要是心脏、癌症、意外和有限的短期补充残疾保险)、退休(主要是符合税收条件的固定和可变年金)和人寿保险(人寿保险)。根据管理层对这些部门业绩的评估基础，公司没有将公司层面交易的影响分配到这些业务部门，但将这些项目归入第五部门，公司和其他。除了正在进行的交易，如公司偿债、净投资收益(亏损)和某些上市公司费用外，这些项目还包括公司债务偿还成本(如果适用)。这些细分市场的汇总财务信息如下：



(千美元)	三个月六月三十日，						截至六个月六月三十日，
	2020			2019			2020			2019
赚取的保险费和合同费用
财产和伤亡	$	156,212		$	171,303		$	322,686		$	342,143
补充性	33,302			不适用			66,292			不适用
退休	6,717			6,931			14,097			15,509
生命	29,200			29,862			58,621			60,229
总计	$	225,431		$	208,096		$	461,696		$	417,881

净投资收益
财产和伤亡	$	6,325		$	12,643		$	16,618		$	22,861
补充性	4,035			不适用			7,555			不适用
退休	55,044			62,684			108,569			127,423
生命	15,630			18,324			31,188			36,376
公司和其他	(58		)	(14		)	(112		)	(37		)
段间剔除	(566		)	(179		)	(1,133		)	(365		)
总计	$	80,410		$	93,458		$	162,685		$	186,258

净收益(损失)
财产和伤亡	$	11,289		$	5,101		$	37,859		$	20,153
补充性	9,479			不适用			20,016			不适用
退休	9,733			(25,045		)	8,786			(12,894		)
生命	1,922			5,239			2,563			8,516
公司和其他	(1,845		)	108,527			(20,174		)	110,213
总计	$	30,578		$	93,822		$	49,050		$	125,988



(千美元)	2020年6月30日			2019年12月31日
资产
财产和伤亡	$	1,283,328		$	1,327,099
补充性	810,122			747,602
退休	8,317,079			8,330,127
生命	2,048,910			1,964,993
公司和其他	168,108			172,955
段间剔除	(55,843		)	(64,072		)
总计	$	12,571,704		$	12,478,704

不适用-对NTA的收购于2019年7月1日完成。



贺拉斯·曼教育家公司	27	表格10-Q季度报告

附注11-累计其他全面收益(亏损)

AOCI代表来自非股东来源的交易和其他事件和情况导致的股东权益的累积变化。就本公司而言，AOCI包括固定到期日证券未实现投资净收益(亏损)的税后变化，以及股东权益综合变动表显示的各时期福利计划资金净状况的税后变化。下表协调了这些组件。



(千美元)	未实现投资净额收支平衡(亏损) 在……上面有价证券⁽¹⁾⁽²⁾			净资金状况福利计划⁽¹⁾			总计⁽¹⁾
期初余额，2020年4月1日	$	136,679		$	(10,767	)	$	125,912
重新分类前的其他综合收益(亏损)	147,529			—			147,529
从AOCI重新分类的金额	(5,079		)	—			(5,079		)
本期净其他综合收益(亏损)	142,450			—			142,450
期末余额，2020年6月30日	$	279,129		$	(10,767	)	$	268,362

期初余额，2020年1月1日	$	230,448		$	(10,767	)	$	219,681
重新分类前的其他综合收益(亏损)	42,999			—			42,999
从AOCI重新分类的金额	5,682			—			5,682
本期净其他综合收益(亏损)	48,681			—			48,681
期末余额，2020年6月30日	$	279,129		$	(10,767	)	$	268,362


⁽¹⁾	所有的金额都是税后净额。


⁽²⁾	税前金额从AOCI重新分类，$6.4百万和$(7.2)百万，计入净投资收益(亏损)和相关所得税费用。$1.4百万和$(1.5)百万，计入年度合并经营报表中的所得税费用三个和六个月期已结束2020年6月30日分别为。



(千美元)	未实现投资净额损益(损益) 在……上面有价证券⁽¹⁾⁽²⁾			净资金状况福利计划⁽¹⁾			总计⁽¹⁾
期初余额，2019年4月1日	$	210,839		$	(12,185	)	$	198,654
重新分类前的其他综合收益(亏损)	107,163			—			107,163
从AOCI重新分类的金额	(114,925		)	—			(114,925		)
本期净其他综合收益(亏损)	(7,762		)	—			(7,762		)
期末余额，2019年6月30日	$	203,077		$	(12,185	)	$	190,892

期初余额，2019年1月1日	$	96,941		$	(12,185	)	$	84,756
重新分类前的其他综合收益(亏损)	227,466			—			227,466
从AOCI重新分类的金额	(121,330		)	—			(121,330		)
本期净其他综合收益(亏损)	106,136			—			106,136
期末余额，2019年6月30日	$	203,077		$	(12,185	)	$	190,892

⁽¹⁾所有的金额都是税后净额。


⁽²⁾	税前金额从AOCI重新分类，$145.5百万和$153.6百万，计入净投资收益(亏损)和相关所得税费用。$30.5百万和$32.3百万，计入年度合并经营报表中的所得税费用三个和六个月期已结束2019年6月30日分别为。

附注2披露了同一报告期内不需要全部重新归类为净收入的要素的比较信息。



贺拉斯·曼教育家公司	28	表格10-Q季度报告

附注12-综合现金及现金流量资料补充披露



(千美元)	六月三十日，		十二月三十一号，
	2020		2019
现金	$	81,709	$	25,206
限制性现金	681		302
合并资产负债表和合并现金流量表中显示的现金总额和限制性现金	$	82,390	$	25,508



(千美元)	截至六个月六月三十日，
	2020			2019
在这六个月内支付(收回)的现金用于：
利息	$	8,247		$	6,440
所得税	(617		)	78

非现金投资活动包括$2.1十亿转让给再保险人的投资，作为2019年第二季度支付的与本公司的再保险有关的代价$2.9十亿现行固定和可变年金业务块。有关详细信息，请参阅注释5。

有关修改或交换固定到期日证券的非现金投资活动，以及保单贷款的实物支付活动，对三个和六个截至的月份2020年6月30日和2019分别为。

第二项。 I 管理层对财务状况和经营成果(MD&A)的探讨与分析

(百万美元，每股数据除外)

本MD&A中不基于美利坚合众国普遍接受的会计原则(非GAAP)的衡量标准在第一次出现在本部I-项目2中时，会标有星号(*)。这些衡量标准的解释包含在本10-Q季度报告附件99.1所选术语的词汇表中，并与根据美国公认的会计原则(GAAP)编制的最直接可比的衡量标准在附录中进行了协调。在表10-Q的附录中，这些衡量标准与根据美利坚合众国公认的会计原则(GAAP)编制的最直接的可比性衡量标准相一致。在本部分I-Item 2中，对这些衡量标准的解释包含在本季度报告附件99.1中的所选术语表中，并与根据美国公认的会计原则(GAAP)在第二季2020投资者补充资料。

本MD&A中没有意义的增加或减少被标记为“N.M.”。

前瞻性信息

以下讨论中所作的非历史性陈述属于“1995年私人证券诉讼改革法”所指的前瞻性陈述，可能会受到已知和未知风险、不确定性和其它因素的影响。贺拉斯·曼教育者公司(在本报告第I部分-第2-4项和第II部分中称为“我们”、“公司”、“贺拉斯·曼”或“HMEC”)是一家保险控股公司。我们没有任何义务(并明确拒绝任何此类义务)更新或修改任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。值得注意的是，由于我们业务中固有的一些风险和不确定因素，我们的实际结果可能与前瞻性陈述中预测的结果大不相同。请参阅本季度报告中关于Form 10-Q的第II部分-项目1A以及我们截至该年度的Form 10-K年度报告中的第I部分-项目1A2019年12月31日有关风险和不确定性的更多信息，请访问。



贺拉斯·曼教育家公司	29	表格10-Q季度报告

引言

本MD&A的目的是了解我们的综合经营结果和财务状况。本MD&A应与本报告第一部分第1项所载的合并财务报表及其附注一并阅读。

HMEC是一家保险控股公司，通过其子公司在美国营销和承保个人财产和意外伤害保险、补充保险产品、退休产品(包括年金)和人寿保险。我们的产品主要面向K-12年级的教师、行政人员和公立学校的其他员工及其家庭。

这份MD&A涵盖了我们的综合财务亮点，随后是综合运营结果、未来业绩展望、关键会计估计的详细情况、按部门划分的运营结果和投资结果。

关于冠状病毒病(新冠肺炎)的思考

从2020年3月开始，与新型冠状病毒新冠肺炎相关的全球大流行和相关的经济条件给我国带来了前所未有的挑战。这些挑战正在进行中。我们依靠之前制定的企业大流行计划来应对针对新冠肺炎的准备、预防和应对措施，同时允许灵活地对不断变化的情况做出快速反应，并相应地实施不同的行动。

正如截至2020年3月31日的季度Form 10-Q季度报告中所讨论的，我们通过员工和工程师成功地将组织从依赖面对面体验的组织转变为主要变为虚拟的组织。虽然目前的环境继续带来挑战，但我们的运营正在成功进行，我们继续以有效的方式支持我们的代理和服务我们的客户。

截至2020年6月底，我们约有85%的员工进行远程工作。我们预计，到2020年8月底，还将有15%的员工返回办公室。回归办公室的计划是由疾病控制中心的数据指导的。我们目前预计写字楼的占有率不会超过新冠肺炎之前水平的50%，以便在一段时间内保持有效的社交距离。我们还在实施其他预防策略，以减少新冠肺炎的传播，例如要求在普通办公区使用口罩。

考虑到主要是虚拟的工作环境，我们已经实施了额外的网络安全措施，包括加强安全和网络监控，以主动识别和预防潜在的安全威胁和漏洞。我们还在识别和评估重要的第三方供应商，并确保他们能够继续按照预期运行。

Horace Mann主要面向K-12年级的教师、行政人员和公立学校的其他员工及其家人，我们估计我们的客户群中有80%是教育工作者或公立学校系统雇用的其他个人。根据我们的经验，在经济动荡时期，教育工作者通常会保持就业。在最近结束的2019-2020学年结束之前，这种情况在很大程度上仍然存在，因为当全国各地采取措施将新冠肺炎在社区中的传播降至最低时，教育工作者通常会被要求远程授课。

我们继续与我们的独家代理商网络合作，以确保他们使用的工具使他们能够虚拟地接触到当前和潜在的教育者客户。我们今年秋季重返学校的计划包括各种新的和修改后的论坛，让教师能够获得我们提供的财务解决方案。然而，自大流行开始以来，新销售的增长已经放缓，特别是来自学校面对面活动的销售。如果公立学校系统由于大流行的经济影响而在秋季面临预算限制和/或继续限制所有“在校”入学，这种情况可能会加剧。

关于新冠肺炎的当前时期和未来的潜在影响以及相关经济状况的进一步讨论，请参阅“2020年展望”和本MD&A以及第二部分第1A项中的其他内容。

此外，在过去的几年里，我们在预期经济衰退的情况下主动降低了投资组合的风险，并相信我们已经为当前的市场错位做好了准备。虽然我们已经经历了



贺拉斯·曼教育家公司	30	表格10-Q季度报告

市场波动对我们固定到期日证券和有限合伙企业权益估值的影响2020年第二季度，投资组合多元化程度良好，投资级评级为95.3%，平均评级为A+。2019年第二季度签订的年金再保险协议，对一笔22亿美元的有效固定年金进行了再保险，最低贷款率为4.5%，有助于降低无法在年金业务上产生达到我们回报目标的利差的风险。我们相信我们的资本和准备金足以应对新冠肺炎造成的任何不寻常的损失模式。

在瞬息万变的形势下，我们正在继续评估我们业务的各个方面，并做出必要的调整来管理我们的业务。最终，影响的程度将取决于经济需要多长时间才能恢复到某种程度的正常状态。到目前为止，这些步骤是有效的，并保持了业务连续性。根据假设在六个月内恢复正常运营环境的假设，资本和流动性预计将保持在或接近目标水平。我们相信，尽管存在新冠肺炎疫情的潜在影响，但我们的财务实力雄厚，并在2020年第二季度继续产生稳健的运营业绩。

综合财务亮点

(除非另有说明，否则所有与2019年同期的比较)



(百万美元)	三个月六月三十日，				2020-2019		截至六个月六月三十日，						2020-2019
	2020		2019		更改%		2020			2019			更改%
总收入	$	314.9	$	454.1	-30.7	%	$	622.2		$	770.0		-19.2	%
净收入	30.5		93.8		-67.5	%	49.0			126.0			-61.1	%
每股稀释后股份：
净收入	0.73		2.24		-67.4	%	1.17			3.01			-61.1	%
税后净投资收益(亏损)	0.06		2.74		N.M.		(0.28		)	2.88			N.M.
每股账面价值							$	39.69		$	36.41		9.0	%
净收入股本回报率-最后 12个月							6.9		%	8.6		%
净收入股本回报率-年化							6.1		%	18.1		%

对于三个和六个截至的月份2020年6月30日，净利分别减少6,330万美元和7,700万美元。减少的主要原因是确认了2019年第二季度与转移投资有关的1.069亿美元税后已实现投资收益，作为与年金再保险交易相关的对价。这一收益被财产和意外伤害的更有利的结果以及本期新增加的补充部门的结果包括在内，部分抵消了这一增长。



贺拉斯·曼教育家公司	31	表格10-Q季度报告

综合运营结果

(除非另有说明，否则所有与2019年同期的比较)



(百万美元)	三个月六月三十日，				2020-2019		截至六个月六月三十日，					2020-2019
	2020		2019		更改%		2020			2019		更改%
保险费及赚取的合同费用	$	225.4	$	208.1	8.3	%	$	461.7		$	417.9	10.5	%
净投资收益	80.4		93.5		-14.0	%	162.7			186.3		-12.7	%
净投资收益(亏损)	3.2		146.3		N.M.		(15.3		)	153.7		N.M.
其他收入	5.9		6.2		-4.8	%	13.1			12.1		8.3	%
总收入	314.9		454.1		-30.7	%	622.2			770.0		-19.2	%

福利、索赔和和解费用	143.0		152.7		-6.4	%	281.7			292.1		-3.6	%
记入贷方的利息	50.7		53.6		-5.4	%	102.2			106.5		-4.0	%
营业费用	55.7		57.3		-2.8	%	116.4			113.5		2.6	%
DAC解锁和摊销费用	20.4		31.6		-35.4	%	50.4			56.6		-11.0	%
无形资产摊销费用	3.7		0.6		N.M.		7.4			1.1		N.M.
利息费用	4.0		3.3		21.2	%	8.2			6.6		24.2	%
其他费用-商誉减值	—		28.0		N.M.		—			28.0		N.M.
利益、损失和费用合计	277.5		327.1		-15.2	%	566.3			604.4		-6.3	%

所得税前收入	37.4		127.0		-70.6	%	55.9			165.6		-66.2	%
所得税费用	6.9		33.2		-79.2	%	6.9			39.6		-82.6	%
净收入	$	30.5	$	93.8	-67.5	%	$	49.0		$	126.0	-61.1	%

赚取的保险费和合同费用

对于三个和六个截至的月份2020年6月30日，保险费和合同费用分别增加了1730万美元和4380万美元，这主要是由于增加了从Supplemental赚取的保费。这部分被财产和意外伤害保费收入的下降所抵消，包括确认980万美元的汽车保费抵免给我们的投保人，这与新冠肺炎减少驾驶活动有关。

净投资收益

不包括再保险存款资产的增加投资收益，三个和六个截至的月份2020年6月30日，净投资收入分别减少1380万美元和4800万美元，主要原因是2019年第二季度根据年金再保险交易转移的投资投资资产减少21亿美元，以及有限合伙投资的回报低于预期。投资收益率继续受到近几年低利率环境的影响。不包括有限合伙权益的投资组合的年化投资收益率*如下：



	三个月六月三十日，		截至六个月六月三十日，
	2020	2019	2020	2019
投资收益，不包括有限合伙权益，税前折合成年率*	4.4%	4.7%	4.4%	4.8%
投资收益，不包括有限合伙权益，税后-年化*	3.5%	3.8%	3.6%	3.8%

在.期间三个和六个截至的月份2020年6月30日，我们继续识别和购买投资，包括适度的有限合伙权益，相对于市场状况具有吸引力的风险调整后收益率，而没有冒险进入与我们总体保守的投资指导方针不一致的资产类别或个别证券。



贺拉斯·曼教育家公司	32	表格10-Q季度报告

净投资收益(亏损)

对于三个和六个截至的月份2020年6月30日，净投资收益分别减少1.431亿美元和1.69亿美元，主要是由于2019年第二季度确认的与上述年金再保险交易相关的投资转移相关的已实现投资收益1.353亿美元。按交易类型分列的净投资收益(亏损)如下：



(百万美元)	三个月六月三十日，					截至六个月六月三十日，
	2020			2019		2020			2019
非临时性减值损失净额论收益中确认的有价证券	$	(0.5	)	$	—	$	(4.2	)	$	(0.3	)
净销售额和其他	0.4			142.1		4.9			146.9
公允价值变动-股权证券	6.6			3.4		(7.9		)	6.9
公允价值变动及已实现损益论结算衍生工具	(3.3		)	0.8		(8.1		)	0.2
净投资收益(亏损)	$	3.2		$	146.3	$	(15.3	)	$	153.7

我们可能会不时出售报告日之后被视为临时减值的证券。这种出售是由于报告日期之后发生的发行人特定事件导致我们出售投资资产的意图发生了变化。

其他收入

对于三个和六个截至的月份2020年6月30日，其他收入与前几个时期相当。

福利、索赔和和解费用

对于三个和六个截至的月份2020年6月30日福利、索赔和和解费用分别减少970万美元和1040万美元，这主要是由于汽车损失经历的改善，部分被更高的灾难损失以及来自补充部门的福利、索赔和和解费用的增加所抵消。汽车损失体验的改善是由于新冠肺炎减少了驾驶活动导致的损失频率降低的结果。

记入贷方的利息

对于三个和六个截至的月份2020年6月30日，贷记利息分别减少290万美元和430万美元，主要是由于联邦住房贷款银行(FHLB)融资协议水平较低。在存款会计方法下，继续报告记入年金再保险区块贷方的利息。不包括再保险部分的平均递延年金贷记利率为2.5%2020年6月30日和2019年6月30日分别为。

营业费用

对于三截至的月份2020年6月30日，运营费用减少160万美元，主要是由于计入了980万美元的补充运营运营费用，这一费用被2019年开始的费用削减计划以及新冠肺炎导致的2020年实现的较低水平的费用所抵消。对于六截至的月份2020年6月30日，运营费用增加了290万美元，主要是由于包括了1,960万美元的补充运营运营费用，被2019年开始的费用削减计划所抵消，以及由于新冠肺炎的原因，2020年实现的费用水平较低。

递延收购成本(DAC)解锁和摊销费用

对于三截至的月份2020年6月30日DAC解锁和摊销费用减少了1120万美元，主要是由于本季度有利的DAC解锁(主要是市场表现)，而去年同期不利的DAC解锁费用为560万美元，主要是因为与再保险年金块相关的DAC资产加速摊销。对于六截至的月份2020年6月30日，DAC解锁和摊销费用减少了620万美元，这主要是由于前述DAC加速摊销在上一年同期发生的。对于生命来说，DAC解锁导致了对三个和六个截至的月份2020年6月30日.



贺拉斯·曼教育家公司	33	表格10-Q季度报告

无形资产摊销费用

对于三个和六个截至的月份2020年6月30日，无形资产摊销费用分别增加310万美元和630万美元，主要归因于2019年收购NTA Life Enterprise，LLC(NTA)。

利息支出

对于三个和六个截至的月份2020年6月30日，利息支出分别增加了70万美元和160万美元，因为我们在2019年第三季度利用我们的高级循环信贷安排为2019年7月1日收购NTA提供了部分资金。

其他费用-商誉减值

对于三个和六个月期已结束2019年6月30日，其他费用指因年金再保险交易而产生的退休商誉减值费用。

所得税费用

我们税前收入(包括净投资收益(亏损))的实际所得税率为12.3%，全年为23.9%。六截至的月份2020年6月30日和2019分别为。投资于税收优惠证券的收入分别降低了5.3和1.4个百分点的实际所得税税率六截至的月份2020年6月30日和2019分别为。退休部分的商誉减值费用使2019年6月30日的有效所得税税率提高了3.5个百分点。

2020年3月27日，H.R.748，“冠状病毒援助、救济和经济安全法案”(“CARE法案”)签署成为立法。CARE法案包括与企业相关的税收条款，其中一些重大变化包括允许2018-2020年净营业亏损结转五年，以及暂停2018-2020年净营业亏损结转的80%应税收入限制。CARE法案的影响反映在我们截至2020年3月31日的所得税费用计算中。会计准则编码主题740：所得税要求在法律颁布期间认识到CARE法案的影响。因此，截至2020年6月30日的6个月的所得税总支出包括280万美元的福利(这使实际所得税税率降低了5.0个百分点)，以反映结转到应税年度的净营业亏损，其中公司税率为35%，而当前的公司税率为21%。

我们为不确定的报税头寸记录负债，因为经税务机关审计后，该头寸很可能是不可持续的。这些负债会定期重新评估，并根据事实或法律的变化进行适当调整。我们没有因不确定的报税头寸而产生的未记录负债。

在…2020年6月30日，我们2014年前的联邦所得税申报单不再接受美国国税局(Internal Revenue Service)的审查。我们预计仍需审查的纳税年度不会有任何评估对我们的财务状况或经营业绩产生重大影响。

2020年展望

下面的讨论提供了我们的经营结果和资本状况的展望信息。

新冠肺炎和相关的经济状况对我们业绩的影响仍然是高度不确定和我们无法控制的。新冠肺炎直接和间接影响的范围、持续时间和程度继续以难以或不可能预测的方式演变。此外，由于史无前例的新冠肺炎环境只影响了我们的保险业务三个多月，我们认为它对我们2020年上半年业绩的影响不会预示我们2020年剩余时间的业绩。有关新冠肺炎所构成风险的其他资料，请参阅本Form 10-Q季度报告第II部分第1A项所载的“我们的业务可能会受到近期新冠肺炎疫情的不利影响”。

在发布本Form 10-Q季度报告时，基于对新冠肺炎情景的分析，我们预计2020年全年净收益将在稀释后每股2.8美元至3.0美元的范围内。在截至2020年3月31日的季度期间，我们在Form 10-Q季度报告中讨论的2020年展望的范围有所增加，预计财产和意外伤害部分的业绩将增加，如下所述。



贺拉斯·曼教育家公司	34	表格10-Q季度报告

财产和伤亡

由于第二季度确认了980万美元的新冠肺炎相关保费信贷，以及大流行导致新业务水平下降，预计2020年的净书面保费将低于2019年的水平。保留率保持稳定。我们预计，整个汽车和房地产账簿的利率平均涨幅将继续保持在较低的个位数。预计费用比将持平，2019年的费用比为26.9个百分点。

第二季度，由于新冠肺炎导致投保人驾驶模式的暂时变化，我们经历了较低水平的汽车损失频率。频率在4月份受到的影响最大，5月和6月的水平依次上升。我们预计，随着行驶里程回到接近历史水平，频率将继续放缓，但我们预计，随着严重程度的抵消，今年剩余时间的频率将低于2019年的水平。汽车频率下降10%意味着每月税前收益约为200万美元，不包括可能出现的更严重的情况。

鉴于PG&E Corporation和Pacific Gas and Electric Company(统称PG&E)于2020年7月1日从破产中脱颖而出，我们预计将在2020年第三季度确认上年有利的储备发展，税前和再保险净额约为480万美元，以及与2018年加州营火相关的再保险恢复保费返还约350万美元，总计830万美元。2018年加州营地火灾产生了1.5亿美元的总损失，2018年再保险税前3790万美元后的净亏损。有关PG&E代位权索赔的进一步讨论，请参阅本季度报告中表格10-Q的第I部分-项目I，注1。

因此，财产和伤亡的全年合计比率预计为91%至93%，其中包括约10个点的巨灾损失，反映出第二季度巨灾的水平较高。由于有限合伙利益的回报低于预期，我们预计净投资收入低于我们之前的指导。财产和意外伤害的收入现在预计在7000万美元至7500万美元之间，反映出强劲的6个月业绩，巨灾损失假设根据第二季度异常高的巨灾损失进行了调整。

补充性

补充预计将产生低至中20%的税前利润率，净投资收入应继续受益于投资组合重新定位。因此，我们继续预计净收入在3100万美元至3300万美元之间。由于新冠肺炎的原因，新的销售受到学校关闭的负面影响，推迟了这一细分市场的增长。

退休

退休净投资收入反映了进一步的利差压缩，新投资的利率低于平均投资组合收益率，低于有限合伙企业权益的预期回报，以及年金再保险交易和使用资本购买NTA导致投资资产减少的影响。市场波动可能会继续影响DAC摊销和基于资产的费用。净投资收入减少的影响预计将被运营费用水平的降低部分抵消。因此，我们继续预计退休净收入将在2200万美元至2400万美元之间。

生命

我们继续预计人寿公司将产生1000万美元至1200万美元的净收入，反映出净投资收入水平的下降，死亡成本继续达到预期。

正如关键会计估计中所述，我们的某些重要会计计量需要使用估计和假设。当获得更多信息时，可能需要进行调整。这些调整计入或贷记进行调整期间的收入，与我们上面的估计相比，可能会影响实际结果。此外，有关可能影响实际结果的其他重要因素，请参阅本季度报告中关于Form 10-Q的前瞻性信息和第II部分-项目1A，以及我们截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告中的第I部分-项目1和1A。我们认为，在前瞻性的基础上预测净收益是不合适的，因为不可能提供对净投资收益(亏损)的有效预测，因为净投资收益(亏损)在不同时期可能会有很大差异，并可能对净收益产生重大影响。



贺拉斯·曼教育家公司	35	表格10-Q季度报告

关键会计估计

按照公认会计原则编制合并财务报表要求我们根据编制合并财务报表时可获得的信息进行估计和假设。这些估计和假设影响我们综合资产、负债、股东权益和净收入的报告金额。某些会计估计特别敏感，因为它们对我们的合并财务报表具有重要意义，而且后续事件和现有信息可能与编制合并财务报表时管理层的判断大不相同。我们已与核数委员会讨论我们的财务报告所采用的会计原则的质素，而不单止是可接受性。讨论一般包括诸如我们的会计政策及其应用的一致性，以及我们的综合财务报表(包括相关披露)的清晰度和完整性等问题。有关本公司会计政策的资料载于本公司截至该年度的Form 10-K年报第II部分第8项的综合财务报表附注内，该附注载于截至该年度的Form 10-K年报第II部分-第8项。2019年12月31日.

我们已经确定以下会计估计是关键的，因为它们涉及更高程度的判断，并受到很大程度的可变性的影响：


•	难以估值的固定到期日证券的估值，包括评估非临时性减值


•	商誉和无形资产减值评估


•	寿险和年金递延保单收购成本的估值


•	财产和伤亡未付索赔和索赔费用负债的估值


•	投资合同和保单准备金的计价


•	购置会计项下购置的资产和承担的负债的估值

与.相比2019年12月31日vt.在，在.2020年6月30日此外，对于受上述重大管理层判断影响最大的领域，会计政策没有发生重大变化。除在截至年报10-K表格的综合财务报表附注中披露外2019年12月31日关于会计政策的讨论，包括某些敏感信息，在“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--10-K表格中的关键会计估计”中进行了讨论。

按细分市场划分的运营结果

合并财务结果主要反映了我们四个经营部门以及公司和其他部门的经营结果。这些报告分部是根据我们用来评估业绩和确定资源分配的财务信息来定义的(有关报告分部变化的说明，请参阅本报告中合并财务报表第I部分-项目I，附注1)。


•	财产和伤亡


•	补充性


•	退休


•	生命


•	公司和其他

分部数据的确定在本报告合并财务报表第I部分第1项附注10中有更详细的说明。以下各节对每个报告部门的经营结果以及投资结果进行了分析和讨论。



贺拉斯·曼教育家公司	36	表格10-Q季度报告

财产和伤亡

(除非另有说明，否则所有与2019年同期的比较)

对于三个和六个截至的月份2020年6月30日，净收入反映了以下因素：


•	*书面保费减少新冠肺炎相关保费抵免980万美元


•	财产及意外伤害基础损失率*分别下降18.0点及11.4点


•	巨灾损失分别增加9.3个百分点和3.9个百分点


•	CARE法案带来的2020年第一季度280万美元的一次性税收优惠

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/850141/000162828020012094/chart-ebac1a35978b5a31944.jpg



贺拉斯·曼教育家公司	37	表格10-Q季度报告

下表提供了所示期间财产和伤亡的某些财务信息。



(除非另有说明，否则以百万美元为单位)	三个月六月三十日，						2020-2019		截至六个月六月三十日，						2020-2019
	2020			2019			更改%		2020			2019			更改%
财务数据：
书面保费*：
汽车	$	96.7		$	114.6		-15.6	%	$	206.1		$	231.4		-10.9	%
财产和其他	59.4			59.7			-0.5	%	103.6			104.6			-1.0	%
承保的总保费	156.1			174.3			-10.4	%	309.7			336.0			-7.8	%
未赚取保险费的变动	0.1			(3.0		)	103.3	%	13.0			6.1			113.1	%
赚取的保险费总额	156.2			171.3			-8.8	%	322.7			342.1			-5.7	%
已发生的索赔和索赔费用：
本年度发生的索赔	109.2			134.4			-18.8	%	214.6			253.2			-15.2	%
历年储量开发	1.0			2.0			-50.0	%	2.0			4.0			-50.0	%
已发生的索赔和索赔费用总额	108.2			132.4			-18.3	%	212.6			249.2			-14.7	%
运营费用，包括DAC摊销	40.9			45.4			-9.9	%	84.1			91.9			-8.5	%
承保损益	7.1			(6.5		)	209.2	%	26.0			1.0			N.M.
净投资收益	6.3			12.7			-50.4	%	16.6			22.9			-27.5	%
所得税前收入	14.1			6.6			113.6	%	43.9			24.4			79.9	%
净收入/核心收益*	11.3			5.1			121.6	%	37.9			20.1			88.6	%

运营统计数据：
汽车
亏损和亏损调整费用比率	53.2		%	73.8		%	-20.6	四分	59.8		%	72.3		%	-12.5	四分
费用比率	27.1		%	26.6		%	0.5	四分	26.5		%	26.9		%	-0.4	四分
综合比率：	80.3		%	100.4		%	-20.1	四分	86.3		%	99.2		%	-12.9	四分
历年储量开发	—		%	-0.9		%	0.9	四分	-0.5		%	-0.9		%	0.4	四分
灾难	3.1		%	1.9		%	1.2	四分	1.5		%	1.3		%	0.2	四分
基础综合比率*	77.2		%	99.4		%	-22.2	四分	85.3		%	98.8		%	-13.5	PTS
财产
亏损和亏损调整费用比率	99.1		%	84.8		%	14.3	四分	77.8		%	73.9		%	3.9	四分
费用比率	24.8		%	26.6		%	-1.8	四分	25.5		%	27.1		%	-1.6	四分
综合比率：	123.9		%	111.4		%	12.5	四分	103.3		%	101.0		%	2.3	四分
历年储量开发	-1.8		%	-1.8		%	—		-0.9		%	-1.9		%	1.0	四分
灾难	57.9		%	36.8		%	21.1	四分	36.8		%	27.6		%	9.2	四分
基础综合比率*	67.8		%	76.4		%	-8.6	四分	67.4		%	75.3		%	-7.9	四分

有效风险(以千为单位)
汽车⁽¹⁾									418			448			-6.7	%
财产									191			198			-3.5	%
总计									609			646			-5.7	%

⁽¹⁾包括承担的有效风险为4。

在报告的基础上，截至2020年6月30日的6个月，汽车合并比率提高了12.9个百分点，主要归因于汽车基础损失率*下降了13.1个百分点，反映了频率的降低以及盈利举措的持续好处。我们经历了较低水平的汽车损失频率，这是由于新冠肺炎导致投保人驾驶模式的暂时改变。频率在4月份受到的影响最大，5月和6月的水平依次上升，导致该季度的频率平均下降了约40%。截至2020年6月30日的6个月，报告的房地产合并比率增加了2.3个百分点，原因是



贺拉斯·曼教育家公司	38	表格10-Q季度报告

巨灾损失。在截至2020年6月30日的6个月内，基础财产损失率*提高了6.3个百分点，反映了非巨灾天气相关损失的下降。

在截至2020年6月30日的三个月和六个月中，总保费*分别减少了1,820万美元和2,630万美元，这主要是因为2020年第二季度由于新冠肺炎的相关抵免相当于两个月汽车保费的15%，汽车保费*减少了980万美元。此外，由于有效的汽车风险较低，以及2020年实施的费率上调水平较低，总保费有所下降。对于2020年，我们的全年费率计划预计汽车和房地产的平均费率都会有个位数的低增长(包括没有费率行动的州)；第一季度批准的平均费率变化六几个月来2020汽车为0.9%，房地产为1.1%。由于新冠肺炎的大流行，销售额的增长*已经放缓。

在截至2020年6月30日的三个月和六个月里，汽车书面保费*分别大幅减少了1,790万美元和2,530万美元，这要归功于上述新冠肺炎相关的信用额度。虽然有效的汽车风险数量有所下降，但在2020年前六个月，每个风险的平均书面保费和每个风险的平均赚取保费分别增长了2.5%和3.6%。根据有效风险，新风险和更新风险的汽车12个月保留率为81.6%这与一年前不相上下。教育者风险的数量相对于整体汽车风险一直是稳定的，因为教育者分别占有效汽车风险的85.4%、85.5%和85.5%。2020年6月30日, 2019年12月31日和2019年6月30日分别为。

截至2020年6月30日的三个月和六个月，房地产和其他书面保费*略有下降。虽然有效的财产风险数目有所下降，但每项风险的平均书面保费和每项风险的平均赚取保费在#年首六个月分别上升4.6%和5.6%。2020。根据现行风险，物业新风险及续期风险的12个月留存率下降至87.5%从…87.7%在…2020年6月30日和2019分别为。相对于整体财产风险，教育者风险的数量一直保持稳定，因为截至，教育者分别占有效财产风险的82.2%、82.5%和82.3%。2020年6月30日, 2019年12月31日和2019年6月30日分别为。

我们继续评估和实施行动，以进一步减轻我们在该国灾害多发地区的风险敞口。此类行动可能包括但不限于不续签物业政策、限制代理地理位置、限制代理新业务销售、进一步收紧承保标准以及提高第三方供应商产品的利用率。



贺拉斯·曼教育家公司	39	表格10-Q季度报告

补充性

下表提供了所示期间的补充部分的某些信息。

(除非另有说明，否则以百万美元为单位)

三个月
六月三十日，

2020-2019

截至六个月
六月三十日，

2020-2019

2020

2019

更改%

2020

2019

更改%

财务数据：

保险费和合同保证金**

33.7

不适用

66.3

不适用

赚取的保险费和合同费用

33.3

不适用

66.3

不适用

净投资收益

4.0

不适用

7.5

不适用

福利和和解费用

12.5

不适用

23.0

不适用

运营费用(包括DAC解锁和摊销费用)

10.1

不适用

20.2

不适用

无形资产摊销费用

3.2

不适用

6.4

不适用

所得税前收入

12.1

不适用

25.5

不适用

净收入/核心收益*

9.5

不适用

20.0

不适用

运营统计数据：

现行补充保险(千人)

298

不适用

福利比率⁽¹⁾

37.5

不适用

34.7

不适用

运营费用比率⁽²⁾

26.6

不适用

26.9

不适用

税前利润率⁽²⁾

31.9

不适用

34.0

不适用

持久性

89.3

不适用

不适用-对NTA的收购于2019年7月1日完成。

⁽¹⁾他们的福利比率是根据赚取的保费衡量的。

⁽²⁾营业费用比率和税前利润率以总收入衡量。

截至2020年6月30日的三个月和六个月，补充销售额*分别为70万美元和440万美元，反映出销售额大幅下降，这主要是由于新冠肺炎疫情的影响，因为销售额取决于学校的面对面活动。持久度稳定在89.3%。

在截至2020年6月30日的三个月和六个月里，Supplemental分别为净收入贡献了950万美元和2000万美元，反映了准备金的有利趋势，以及投保人行为因新冠肺炎疫情而发生的变化带来的一些短期好处。与NTA购买会计相关的无形资产摊销的非现金影响使截至2020年6月30日的3个月和6个月的税前净收入分别减少了320万美元和640万美元。



贺拉斯·曼教育家公司	40	表格10-Q季度报告

退休

(除非另有说明，否则所有与2019年同期的比较)

在截至2020年6月30日的3个月和6个月里，净收入分别增加了3470万美元和2160万美元，反映了以下因素：


•	上期业绩包括与2019年第二季度年金再保险交易相关的2800万美元税前商誉减值费用


•	上一年季度不利DAC解锁的税前560万美元，主要是由于与再保险年金块相关的DAC资产加速摊销，相比之下，由于股市复苏，本年度季度有利的DAC解锁为460万美元


•	2020年净投资收入水平下降，反映上一年年金再保险交易和使用资本购买NTA导致的投资资产水平下降，以及有限合伙企业权益回报率下降

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/850141/000162828020012094/chart-b802dea28c7154b1b3e.jpg



贺拉斯·曼教育家公司	41	表格10-Q季度报告

下表提供了指定期间的某些退休信息。



(除非另有说明，否则以百万美元为单位)	三个月六月三十日，						2020-2019		截至六个月六月三十日，						2020-2019
	2020			2019			更改%		2020			2019			更改%
财务数据：
赚取的合同费用	$	6.7		$	6.9		-2.9	%	$	14.1		$	15.5		-9.0	%
净投资收益	55.1			62.7			-12.1	%	108.6			127.4			-14.8	%
记入贷方的利息	39.4			42.3			-6.9	%	79.7			84.0			-5.1	%
不含净投资收益(亏损)的净息差	16.7			21.5			-22.3	%	30.8			44.5			-30.8	%
净息差-再保险区块	(1.0		)	(1.1		)	9.1	%	(1.9		)	(1.1		)	-72.7	%
死亡损失和其他储备金费用	1.2			1.2			—	%	2.8			1.8			55.6	%
营业费用	13.9			17.4			-20.1	%	30.1			35.5			-15.2	%
DAC和无形资产摊销费用，不包括DAC解锁	4.8			4.9			-2.0	%	10.0			10.3			-2.9	%
DAC解锁	(4.6		)	5.6			-182.1	%	(0.6		)	3.6			-116.7	%
所得税前收入(亏损)	11.2			(24.8		)	N.M.		10.1			(10.2		)	N.M.
净收益(损失)	9.7			(25.0		)	N.M.		8.8			(12.8		)	N.M.
核心收益	9.7			3.0			223.3	%	8.8			15.2			-42.1	%
运营统计数据：
年金合约存款**
变量	$	52.3		$	54.1		-3.3	%	$	110.1		$	102.9		7.0	%
固定	59.5			54.9			8.4	%	119.4			113.4			5.3	%
总计	111.8			109.0			2.6	%	229.5			216.3			6.1	%
单人	55.9			55.8			0.2	%	118.1			111.7			5.7	%
反复出现	55.9			53.2			5.1	%	111.4			104.6			6.5	%
总计	111.8			109.0			2.6	%	229.5			216.3			6.1	%
管理资产(AUA)
管理的年金资产⁽¹⁾									4,324.3			4,170.3			3.7	%
管理下的经纪和咨询资产									2,168.0			2,236.1			-3.0	%
记录管理下的资产									1,460.5			1,395.1			4.7	%
总计									7,952.8			7,801.5			1.9	%
持久性
可变年金									94.9		%	94.3		%	0.6	四分
固定年金									94.2		%	93.9		%	0.3	四分
总计									94.5		%	94.0		%	0.5	PTS
有效的年金合同(千份)									230			227			1.3	%
固定利差-YTD年化(基点)									168			175			-7bps


⁽¹⁾	截至报告的金额2020年6月30日和2019年6月30日，分别不包括修改后的共同保险再保险下管理的资产6.276亿美元和6.916亿美元

对于三个和六个截至的月份2020年6月30日，年金合同存款总额*分别增加280万美元和1320万美元。截至今年上半年，可变年金和固定年金存款分别增加了720万美元和600万美元2020年6月30日反映了教育工作者在我们的退休储蓄工具中看到的价值。

在…2020年6月30日，年金管理的资产比一年前增加了1.54亿美元，这主要是由于正的净流入。不包括根据修改后的共同保险协议持有的金额，管理的可变资产增加了7000万美元，这主要是由于正的净流入。今年到目前为止，不包括再保险的固定年金年化净息差下降了7个基点。



贺拉斯·曼教育家公司	42	表格10-Q季度报告

我们积极管理我们的利率风险敞口，考虑到各种因素，包括赚取的利率、贷记利率以及资产和负债预期存续期之间的关系。我们估计，在未来12个月内，退休和人寿合并投资组合中约5.281亿美元的投资组合和相关的可投资现金流将按当前市场利率进行再投资。由于利率维持在较低水平，借款人可能会更频繁地提前偿还或赎回证券，以便以较低的市场利率借款，这可能会增加可投资现金流，并加剧再投资风险。

作为一般指导方针，对于平均再投资率下降100个基点，根据我们现有的政策和投资组合，在较低利率环境下投资的影响可能会在第一年和第二年进一步减少退休净投资收入约200万美元和610万美元，与本期固定年金的年化净息差相比，分别进一步减少固定年金的年化净息差约8个基点和21个基点。我们还可以考虑贷记给投保人的利率的潜在变化，受到由于最低保证信用利率而对投保人利率调整能力的任何限制。

对未来固定年金的年化净息差的预期也是DAC摊销的重要组成部分。就此摊销对固定年金的年化净息差的敏感度而言，基于截至2020年6月30日假设所有其他假设都得到满足，固定年金假设的本年度目标年化净利差偏离10个基点将影响30万至40万美元的摊销。这一结果可能会根据任何实际偏差的大小和方向而变化，但代表了所提到的假设的合理可能的经验范围。

2019年第二季度签订的年金再保险协议，对22亿美元的有效固定年金进行了再保险，最低贷记率为4.5%，有助于降低无法在年金业务上产生适当利差的风险。关于利息贷记利率和余额等于递延年金账户价值(不包括再保险部分)的最低保证利率的信息如下所示。



(百万美元)	2020年6月30日
					递延年金在
	递延年金总额				最低保证利率
	百分比占总数的百分比		累积值(AV)		百分比：总延迟时间年金AV		百分比占总数的百分比		累积价值
最低保证利率：
低于2%	53.7	%	$	1,299.3	49.4	%	37.5	%	$	642.1
等于2%但小于3%	11.8	%	286.2		83.4	%	13.9	%	238.8
等于3%但低于4%	25.3	%	612.8		99.9	%	35.7	%	612.4
等于4%但低于5%	7.1	%	170.5		100.0	%	9.9	%	170.5
5%或更高	2.1	%	50.5		100.0	%	3.0	%	50.5
总计	100.0	%	$	2,419.3	70.9	%	100.0	%	$	1,714.3

我们将继续严格执行策略，以减轻持续的低利率环境对盈利能力的负面影响。然而，这些策略的成功可能会受到我们截至2019年12月31日的Form 10-K年报第I部分第1A项讨论的因素以及本报告中其他因素的影响。



贺拉斯·曼教育家公司	43	表格10-Q季度报告

生命

(除非另有说明，否则所有与2019年同期的比较)

在截至以下日期的三个月和六个月内2020年6月30日净收益和核心收益*分别减少330万美元和600万美元，反映出净投资收入下降和死亡率成本上升。与新冠肺炎有关的索赔总额不到100万美元，平均面值约为3万美元。

在截至以下日期的三个月和六个月内2020年6月30日、保险费和合同存款*分别减少80万美元和240万美元，这主要是由于单一保费的销售额*下降。截至一九九八年底止十二个月的普通人寿保险有效拖欠率为4.2%。2020年6月30日相比之下，截至12月底的12个月为4.5%2019年6月30日.

下表提供了所指示期间的寿命区段的某些信息。

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/850141/000162828020012094/chart-4d8dae8d690c2c538a4.jpg



(除非另有说明，否则以百万美元为单位)	三个月六月三十日，						2020-2019		截至六个月六月三十日，						2020-2019
	2020			2019			更改%		2020			2019			更改%
财务数据：
保险费和合同保证金**	$	27.6		$	28.4		-2.8	%	$	52.4		$	54.8		-4.4	%
赚取的保险费和合同费用	29.2			29.9			-2.3	%	58.6			60.3			-2.8	%
净投资收益	15.6			18.3			-14.8	%	31.2			36.4			-14.3	%
福利和和解费用	21.1			19.1			10.5	%	43.3			41.1			5.4	%
记入贷方的利息	11.3			11.3			—	%	22.5			22.5			—	%
营业费用	8.3			9.2			-9.8	%	17.4			18.6			-6.5	%
DAC摊销费用，不包括解锁	2.0			2.1			-4.8	%	3.9			4.1			-4.9	%
DAC解锁	(0.2		)	(0.1		)	N.M.		(0.3		)	(0.1		)	N.M.
所得税前收入	2.3			6.7			-65.7	%	3.0			10.7			-72.0	%
净收入/核心收益*	1.9			5.2			-63.5	%	2.5			8.5			-70.6	%

运营统计数据：
有效人寿保险									$	19,565		$	18,598		5.2	%
有效保单数量(千)									201			199			1.0	%
有效平均面额(美元)									$	97,306		$	93,506		4.1	%
过期率(有效的普通人寿保险)									4.2		%	4.5		%	-0.3	PTS
死亡成本									$	19.3		$	18.0		7.2	%



贺拉斯·曼教育家公司	44	表格10-Q季度报告

公司和其他

(除非另有说明，否则所有与2019年同期的比较)

下表提供了公司和其他公司在指定期间的某些财务信息。



(百万美元)	三个月六月三十日，						2020-2019		截至六个月六月三十日，						2020-2019
	2020			2019			更改%		2020			2019			更改%
利息费用	$	3.9		$	2.9		34.5	%	$	7.9		$	5.9		33.9	%
税前净投资收益(亏损)	3.2			146.3			N.M.		(15.3		)	153.7			N.M.
投资净收益(亏损)税	0.7			31.6			N.M.		(3.3		)	33.2			N.M.
税后净投资收益(亏损)	2.5			114.7			N.M.		(12.0		)	120.5			N.M.
净收益(损失)	(1.9		)	108.5			-101.8	%	(20.2		)	110.2			-118.3	%
核心收益(亏损)*	(4.4		)	(6.2		)	29.0	%	(8.2		)	(10.3		)	20.4	%

对于三个和六个截至的月份2020年6月30日，净收入下降的主要原因是确认了2019年第二季度与转移投资有关的1.069亿美元税后已实现投资收益，作为与年金再保险交易相关的对价。

投资成果

(除非另有说明，否则所有与2019年同期的比较)



(百万美元)	三个月六月三十日，				2020-2019		截至六个月六月三十日，					2020-2019
	2020		2019		更改%		2020			2019		更改%
净投资收益--投资组合	$	56.5	$	70.3	-19.6	%	$	115.1		$	163.1	-29.4	%
投资收益-再保险存款资产	23.9		23.2		3.0	%	47.6			23.2		105.2	%
净投资收益合计	80.4		93.5		-14.0	%	162.7			186.3		-12.7	%
税前净投资收益(亏损)	3.2		146.3		N.M.		(15.3		)	153.7		N.M.
固定期限证券税前未实现投资净收益							417.6			292.5		42.8	%

不包括再保险存款资产的增加投资收入，截至2020年6月30日的3个月和6个月，净投资收入分别减少1380万美元和4800万美元。下降的主要原因是，2019年第二季度根据年金再保险交易转移的投资减少了21亿美元的投资资产，以及有限合伙企业权益的回报率低于预期。

在截至以下日期的六个月内2020年6月30日，税前净投资亏损主要是由于股权证券以及我们用来对冲固定指数年金(FIA)和指数万能寿险(IUL)产品的期权的公允价值变化，在一定程度上被FIA中嵌入的相关衍生品的收益所抵消。截至2019年6月30日的三个月和六个月的税前净投资收益反映了2019年第二季度确认的与年金再保险交易相关的投资转移相关的已实现投资收益1.353亿美元。与一年前相比，固定期限证券的税前未实现投资净收益增加了1.251亿美元，反映出10年期美国国债收益率下降135个基点，抵消了投资级证券更大的信贷利差。



贺拉斯·曼教育家公司	45	表格10-Q季度报告

固定到期日和股票证券投资组合

下表按主要资产类别列出了我们的固定到期日和股票证券投资组合，包括我们持有的公司债券的10个最大部门(基于公允价值)。



(百万美元)	2020年6月30日
	数量发行人	公平价值		摊销成本还是成本		税前净额未实现得(损)
固定期限证券
公司债券
银行与金融	134	$	476.8	$	436.0	$	40.8
保险	49	193.9		174.1		19.8
医疗保健、药房	69	132.0		119.2		12.8
能量⁽¹⁾	68	127.2		114.4		12.8
房地产	34	120.0		113.0		7.0
交通运输	38	94.5		92.0		2.5
工艺	37	87.8		81.5		6.3
公用事业	55	85.5		74.6		10.9
食品和饮料	31	76.6		66.7		9.9
广播与媒体	25	61.1		52.3		8.8
所有其他公司⁽²⁾	306	407.0		382.2		24.8
公司债券总额	846	1,862.4		1,706.0		156.4
抵押贷款支持证券
美国政府和联邦政府资助的机构	270	503.1		448.7		54.4
商品化⁽³⁾	125	348.7		319.6		29.1
其他	42	63.4		63.7		(0.3		)
市政债券⁽⁴⁾	597	1,805.6		1,633.3		172.3
政府债券
美国	34	374.9		333.4		41.5
外方	7	43.6		39.7		3.9
抵押贷款债券⁽⁵⁾	136	633.3		655.4		(22.1		)
资产支持证券	106	387.0		404.6		(17.6		)
固定期限证券总额	2,163	$	6,022.0	$	5,604.4	$	417.6

股权证券
不可赎回优先股	16	$	62.8
普通股	95	6.5
封闭式基金	1	21.0
总股本证券	112	$	90.3

总计	2,275	$	6,112.3


⁽¹⁾	在…2020年6月30日，公允价值金额包括860万美元，属于非投资级。


⁽²⁾	所有其他企业类别包含另外19个行业部门。电信、零售、消费品、金属和矿业及其他。相当于公允价值2.224亿美元2020年6月30日，其余14个部门每个部门的代表都不到3220万美元。


⁽³⁾	在…2020年6月30日，100%为投资级，整体信用评级为AA+，仓位按物业类型、地理位置和保荐人进行了很好的多元化。


⁽⁴⁾	控股在地理上是多元化的，52.5%是免税的，76.8%是与基本服务(如公共交通、供水和下水道)挂钩的收入债券。市政债券组合的整体信贷质素为aa-at。2020年6月30日.


⁽⁵⁾	根据公允价值，95.8%的抵押贷款债券证券被标准普尔全球公司评为投资级。标准普尔(S&P)，穆迪投资者服务公司(Moody‘s Investors Service，Inc.)(穆迪)和/或惠誉评级公司(Fitch Ratings，Inc.)(惠誉)在2020年6月30日.



贺拉斯·曼教育家公司	46	表格10-Q季度报告

在…2020年6月30日，我们的多元化固定到期日证券组合由3,393个投资头寸组成，由2,163实体，总数约为60亿美元以公允价值计算。根据公允价值，该投资组合为92.8%的投资级，平均质量评级为A+。我们的投资指引目标是，AAA或AA级证券的单一公司发行人集中在投资资产的0.5%，A级或BBB级证券的投资资产的0.35%，非投资级证券的500万美元。

固定期限证券--新冠肺炎相关影响

2016年末，我们确定经济正在接近信贷周期的后期阶段，并开始升级投资组合质量。在过去的三年里，由于财政刺激延长了信贷周期，导致了衰退预期的延长。2019年，管理层确定它已经实现了投资举措，投资组合已经为市场的任何错位做好了准备。

这种提高投资组合质量的积极努力导致BBB级公司信用、高收益和低于投资级的结构性证券大幅减少。在同一时期，购买重点是政府机构和机构抵押贷款支持证券，以及高质量的公司债券和市政证券。今天，这种积极的质量转移使所有保险子公司的投资组合都处于有利地位，可以应对市场混乱，拥有充足的流动性。

此外，我们认为，投资组合处于有利地位，能够承受较长一段时间的投资市场波动加剧，对资产行业的敞口相对较小，预计这些行业将受到对新冠肺炎的公共卫生反应的最大影响。虽然我们预计其他经济领域将受到干扰，但我们认为这些影响将在这些领域最为严重。对这些行业的敞口占投资组合的6.8%，截至2020年6月30日在广泛的压力测试和投资组合审查的情况下，管理层继续持有以下证券，这些证券由于感觉到受到新冠肺炎相关影响而经历了更明显的价格错位：



(百万美元)	2020年6月30日
	发行人数量	公允价值		摊销成本或成本		税前未实现净额投资损益(损益)			学分品质
固定期限证券⁽¹⁾
旅行和休闲	48	$	107.3	$	106.4	$	0.9		BBB+
与能源相关	83	150.6		135.3		15.3			BBB+
零售	22	66.5		62.8		3.7			A-
飞机	55	145.7		175.2		(29.5		)	A-
固定期限证券总额	208	$	470.1	$	479.7	$	(9.6	)	BBB+


⁽¹⁾	包括在这一人群中的低于投资级的证券占摊销成本的5570万美元，公允价值的5280万美元，以及未实现的净投资损失290万美元。平均评级为BB-的发行人有90家，这些证券大多集中在能源领域。



贺拉斯·曼教育家公司	47	表格10-Q季度报告

固定期限证券和股票证券的评级⁽¹⁾

下表按评级类别列出了我们固定到期日和股票证券投资组合的构成和公允价值。在…2020年6月30日根据公允价值，这些合并投资组合中有92.5%是投资级的，总体平均质量评级为A+。我们已将整个固定期限证券组合归类为可供出售，并按公允价值列账。



(百万美元)	投资组合的百分比
	公允价值				2020年6月30日
	2019年12月31日		2020年6月30日		公平价值		摊销成本
固定期限证券
AAA级	11.5	%	11.6	%	$	698.5	$	685.2
AA型⁽²⁾	42.7		41.0		2,468.4		2,232.1
A	23.3		20.5		1,235.7		1,148.0
血脑屏障	18.9		19.7		1,188.7		1,112.1
bb	1.7		2.1		123.8		124.5
B	0.4		0.9		54.1		55.4
CCC或更低版本	—		0.1		3.0		3.6
未评级⁽³⁾	1.5		4.1		249.8		243.5
固定期限证券总额	100.0	%	100.0	%	$	6,022.0	$	5,604.4
股权证券
AAA级	—	%	—	%	$	—
AA型	—		—		—
A	—		0.6		0.5
血脑屏障	59.3		68.1		61.5
bb	—		0.9		0.8
B	—		—		—
CCC或更低版本	—		—		—
未评级	40.7		30.4		27.5
总股本证券	100.0	%	100.0	%	$	90.3

总计					$	6,112.3


⁽¹⁾	评级主要由标普在可用的情况下分配，其余评级由穆迪或惠誉在同等基础上分配。公开交易证券的评级是在收购证券时确定的，并每月更新，以反映评级的任何变化。


⁽²⁾	在…2020年6月30日AA评级的公允价值金额包括3.749亿美元的美国政府和联邦支持机构证券，以及7.06亿美元的美国政府和联邦支持机构发行的抵押贷款支持证券和资产支持证券。


⁽³⁾	这一类别主要代表私募和市政证券，没有得到标准普尔、穆迪或惠誉的评级。

在…2020年6月30日，固定到期日证券投资组合有7230万美元的税前未实现投资损失总额，公允价值为11.423亿美元，与703个头寸相关。在有未实现亏损总额的投资头寸中，有32个交易低于账面价值的80.0%。2020年6月30日.

我们将所有固定到期日证券的未实现投资损失视为2020年6月30日只是暂时的。未来与这些证券和其他证券相关的情况变化可能需要随后确认非临时性减值(OTTI)。

流动资金与财务资源

表外安排

在…2020年6月30日和2019此外，我们与未合并的实体或金融合伙企业没有任何关系，例如经常被称为结构性融资或特殊目的实体的实体，其成立的目的是促进表外安排或其他合同范围狭窄或有限的目的。因此，如果我们从事这种关系，我们不会面临任何融资、流动性、市场或信用风险。



贺拉斯·曼教育家公司	48	表格10-Q季度报告

投资

有关我们的投资组合(主要由投资级固定到期日证券组成)的资料载于综合财务报表第I部分-第1项附注2以及第I部分-第2项-投资结果，载于本报告的第I部分-第1项附注2及第I部分-第2项-投资结果。

现金流量

我们的短期流动性要求，在12个月的运营周期内，用于及时向投保人支付索赔和福利、运营费用、利息支付和联邦所得税。运营产生的现金流一直足以满足我们未来12个月的运营现金需求，预计也将是足够的。超过运营需要的现金流已经用于为业务增长提供资金，向股东支付股息，以及回购我们普通股的股票。超过一年的长期流动资金需求主要用于支付未来保险和年金保单的索赔和福利，以及偿还债务。下表总结了我们在所示期间的合并现金流活动。



(百万美元)	截至六个月六月三十日，						2020-2019
	2020			2019			更改%
经营活动提供的净现金	$	165.6		$	97.8		69.3	%
投资活动提供(用于)的现金净额	(195.0		)	23.2			N.M.
融资活动提供的现金净额	86.3			(125.3		)	168.9	%
现金净增(减)额	56.9			(4.3		)	N.M.
期初现金	25.5			11.9			114.3	%
期末现金	$	82.4		$	7.6		N.M.

经营活动

作为一家控股公司，我们通过子公司在财产、意外伤害和人寿保险行业的个人保险部门开展主要业务。我们的保险子公司从保费和投资收入中产生现金流，通常远远超过它们对保单义务、运营费用和其他现金需求的直接需求。经营活动提供的现金主要反映保险子公司产生的净现金。

对于六截至的月份2020年6月30日，经营活动提供的净现金增加6780万美元，主要是由于本年度支付的保险单索赔减少，部分被本年度收取的投资收入减少所抵消，这是由于2019年第二季度根据年金再保险交易转移的投资减少了21亿美元。

投资活动

我们的保险子公司在固定期限证券上保持大量投资，以履行未来对投保人的合同义务。结合我们对流动性和其他资产/负债管理目标的管理，我们将不时在到期前出售固定期限证券，并将所得资金再投资于不同利率、期限或信用特征的其他投资。因此，我们将整个固定期限证券组合归类为可供出售。

筹资活动

融资活动主要包括支付股息、年金合同持有人的资金接收和提取、再保险存款资产的变化、我们普通股的发行和回购、账面透支余额的波动以及与债务安排相关的借款、偿还和回购。



贺拉斯·曼教育家公司	49	表格10-Q季度报告

贺拉斯·曼人寿保险公司(HMLIC)和NTA(HMEC的两家子公司)根据与FHLB的融资协议运营。在截至2020年6月30日的6个月里，HMLIC和NTA根据资金协议总共从FHLB获得了9550万美元，在截至2019年6月30日的6个月里，HMLIC根据资金协议从FHLB获得了5000万美元。这些资金的接收在年金合同中报告：可变的、固定的和FHLB资金协议，现金流量合并报表中的存款。根据资金协议，FHLB向HMLIC和NTA提供的预付款总额为5.905亿美元2020年6月30日。对于美国人来说六截至2009年底的12个月2020年6月30日与去年同期相比，年金合同存款的现金流入(不包括本年度从FHLB收到的9550万美元和前一年从FHLB收到的5000万美元)增加了1320万美元，增幅为6.1%。与去年同期相比，年金合同福利、提款和净转移到单独账户(可变年金)资产的现金流出减少了1730万美元，或8.1%。

资本资源

我们已经确定了为业务增长提供足够资金和支持所需的资本额，主要是根据基于风险的资本公式，包括全国保险专员协会制定的公式。从历史上看，我们的保险子公司产生的资本超过了所需的资本。这些多出的金额已经通过股息支付给了我们。然后，我们利用这些股息和我们进入资本市场的机会，为增长计划提供资金，偿还和偿还债务，向我们的股东支付股息，回购我们普通股的股票，以及用于其他公司目的。如有必要，我们还有其他潜在的流动性来源，可以提供额外资金来履行公司义务或支付股东股息，其中包括循环信贷额度，以及发行各种证券。保险子公司受到各种监管限制，这些限制限制了我们在未经保险监管机构事先批准的情况下可获得的年度股息或其他分派(包括贷款或现金垫款)的金额。我们所有保险子公司在2020年可能在没有事先监管批准的情况下支付的股息总额为1.053亿美元，不包括先前股息的影响和时间，其中1.03亿美元是在截至去年12月的6个月内支付的。2020年6月30日。我们预计我们的资本来源将继续产生足够的资本，以满足业务增长、债务利息支付、股东分红和我们的股票回购计划的需要。其他信息载于我们截至2019年12月31日的年度报告Form 10-K的合并财务报表第II部分-第8项，附注14。

总资本为20.77亿美元2020年6月30日，包括4.372亿美元的短期和长期债务。代表的总债务21.0%占总资本的比例，包括固定期限证券的未实现投资净收益(24.3%，不包括固定期限证券的未实现投资净收益*)2020年6月30日，这低于我们25%的长期目标。

股东权益是16.398亿美元在…2020年6月30日包括我们投资组合中固定到期日证券的未实现投资收益净额2.791亿美元(税后)，以及与投资合同和具有账户价值的人寿保险产品相关的DAC的相关影响。我们普通股的市值和每股市值分别为15.175亿美元和36.73美元，2020年6月30日。每股账面价值是$39.692020年6月30日($32.93不包括固定到期日证券的未实现投资净收益*)。

有关我们投资组合中固定期限证券的未实现净投资收益的更多信息，请参见2020年6月30日包括在合并财务报表第I部分-项目1，附注2以及本报告第I部分-项目2-投资结果中。

全年支付的股东股息总额为2,480万美元六截至的月份2020年6月30日。2020年3月和5月，董事会(Board)批准了每股0.30美元的定期季度股息。

对于六截至的月份2020年6月30日根据我们的股票回购计划，我们以每股平均价格41.17美元的价格回购了52,095股普通股，这一计划在截至2019年12月31日的年度报告Form 10-K的合并财务报表的第II部分-第8项，附注13中进一步描述。自.起2020年6月30日，根据股票回购计划，2060万美元仍可用于未来的股票回购。



贺拉斯·曼教育家公司	50	表格10-Q季度报告

下表总结了我们的债务义务。



(百万美元)	有效利息费率	决赛成熟性
	有效利息费率	决赛成熟性	2020年6月30日		2019年12月31日
短期债务
银行信贷安排	变量	2024	$	135.0	$	135.0
长期债务⁽¹⁾
**4.50%高级债券，总本金减去未应计款项250,000美元折扣为395美元和426美元，未摊销发债成本分别为1,433美元和1,549美元	4.50%	2025	248.2		248.0
联邦住房贷款银行借款	0.52%	2022	54.0		50.0
总计			$	437.2	$	433.0

⁽¹⁾我们根据发行时的到期日将债务指定为“长期”债务。

自.起2020年6月30日，我们有2.5亿美元的未偿还本金总额4.50%的优先债券(高级债券)，将于2025年12月1日到期，以折扣价发行，实际收益率为4.53%。高级债券的利息每半年派息一次，利率为4.50厘。有关优先票据赎回条款的详细资料载于我们截至2019年12月31日止年度的Form 10-K年报的综合财务报表第II部分第8项附注10。优先债券在公开市场交易(HMN 4.50)。

自.起2020年6月30日，我们在FHLB有5400万美元的未偿还借款。董事会已批准FHLB借款的最高金额为保险子公司认可总资产净额减去独立账户资产的15%。在收到的5400万美元中，400万美元将于2021年5月17日到期，2500万美元将于2022年10月5日到期，2500万美元将于2022年12月2日到期。借款利息按年加权平均利率0.52%计提，截至2020年6月30日。FHLB的5400万美元借款在综合资产负债表中报告为长期债务。

自.起2020年6月30日，在我们的银行信贷安排下，我们有1.35亿美元的短期债务未偿还。2019年6月21日，我们作为借款人，用新的五年期信贷协议(银行信贷安排)取代了我们目前的信贷额度。新的银行信贷安排将这一高级循环信贷安排的可用额从1.5亿美元增加到2.25亿美元。PNC Capital Markets LLC和摩根大通银行(JPMorgan Chase Bank，N.A.)担任新协议的联合牵头机构，北方信托公司(Northern Trust Company)、美国银行全国协会(U.S.Bank National Association)、KeyBank National Association、Comerica银行和伊利诺伊国家银行(Illinois National Bank)参与了该财团。新的银行信贷安排的条款和条件与之前的协议基本一致，利率基于LIBOR加115个基点。

2019年7月1日，我们利用高级循环信贷安排为收购NTA提供了部分资金。自.起2020年6月30日，高级循环信贷安排的未偿还金额为1.35亿美元。银行信贷安排中9,000万美元的未使用部分可供使用，并须缴纳可变承诺费，按年0.15%计算，2020年6月30日.

为了提供额外的资本管理灵活性，我们于2018年3月13日向美国证券交易委员会(SEC)提交了一份S-3表格的“万能货架”注册声明。登记声明不时登记了不确定金额的各种证券的要约和出售，其中可能包括债务证券、普通股、优先股、存托股份、认股权证、延迟交付合同和/或包括任何这些证券的单位，于2018年3月13日自动生效。除非我们提前撤回，否则本注册声明将一直有效到2021年3月13日。在本季度报告以10-Q表格形式发布时，尚未发行与注册声明相关的证券。

2018年3月13日，我们向美国证券交易委员会(SEC)提交了S-4表格的“搁置”登记声明，并于2018年5月2日生效。根据这份注册声明，我们可以不时提供和发行最多5,000,000股我们的普通股，用于未来收购其他业务、资产或证券。除非我们撤回，否则本注册声明将无限期有效。在本季度报告以10-Q表格形式发布时，尚未发行与注册声明相关的证券。



贺拉斯·曼教育家公司	51	表格10-Q季度报告

新冠肺炎流动性与资本资源的思考

新冠肺炎疫情对美国经济、我们的业务和我们的投资组合造成的各种影响是实质性的。尽管如此，我们相信我们的控股公司及其运营子公司的流动资金仍然充足，我们预计目前没有必要暂停普通股息或寻求额外的资本来源。我们目前的预测假设在六个月内恢复到正常的运营环境，因此，预计在此期间资本和流动性将保持在或接近目标水平。

财务评级

我们的主要保险子公司获得了标准普尔、穆迪、A.M.最佳公司的评级。(上午最佳)和惠誉。这些评级机构也对我们的高级债券进行了评级。这些机构分配的评级可能会发生变化，除了其他因素外，可能会影响我们获得资金来源、资金成本和竞争地位。这些评级并不是建议购买或持有我们的任何证券。

目前，所有四家机构都对我们的财产和意外伤害保险子公司以及人寿保险子公司给予了相同的保险财务实力评级。目前只有A.M.Best对我们补充部门的子公司进行评级。分配的评级和各自的确认/复查日期2020年7月31日具体情况如下：



	保险金融				已确认/
	强度评级(Outlook)		债务评级(展望)		评议
上午最佳					7/2/2020
HMEC(母公司)	N.A.		血脑屏障	(稳定)
HMEC的生活	A	(稳定)	N.A.
HMEC的财产和意外伤害子公司	A	(稳定)	N.A.
HMEC的补充子公司	A-	(稳定)	N.A.
惠誉	A	(稳定)	血脑屏障	(稳定)	6/2/2020
穆迪	A2	(稳定)	BaA2	(稳定)	7/2/2019
标准普尔	A	(稳定)	血脑屏障	(稳定)	2/19/2020

再保险计划

有关我们的财产和意外伤害、补充和人寿保险部分的再保险计划的信息，请参阅截至本年度的Form 10-K年度报告中的合并财务报表的第II部分-第8项，附注92019年12月31日.

从2019年4月1日起，我们向AA-S&P评级的RGA再保险公司提供了约29亿美元的个人年金保单债务的再保险，RGA再保险公司是美国再保险集团(RGA)的子公司。这一块包括22亿美元的在共同保险下再保险的固定年金和7亿美元在修改后的共同保险下再保险的可变年金。RGA对再保险年金合同的一般账户负债的财务义务由其放在舒适信托中的资产担保，仅供我们使用和受益。当RGA实质性违反再保险协议、其基于风险的资本比率恶化到一定水平，或发生某些其他事件时，我们可能会重新收回再保险业务。

第三项。 I 关于市场风险的定量和定性披露

市值风险，我们的主要市场风险敞口，是我们投资的资产价值下降的风险。价值的下降可能是由于(1)我们资产的变现收益率和类似资产的现行市场收益率的变化，(2)投资流动性的不利变化，(3)投资发行人财务前景的不利变化，或(4)投资发行人信用评级的下调。另见本报告第一部分第2项关于净投资收益(损失)的综合业务结果。



贺拉斯·曼教育家公司	52	表格10-Q季度报告

利率的重大变化使我们面临遭受损失或收入水平下降的风险，这是基于我们投资赚取的利率与我们保险和投资合同负债的贷记利率之间的差额。另见本报告第一部分第2项关于贷记给投保人的利息的综合经营结果。

我们寻求通过协调资产的预计现金流入和负债的预计现金流出来管理我们的市值风险。对于我们所有的资产和负债，我们寻求保持合理的期限，在不牺牲投资质量的情况下实现收入最大化，同时提供流动性和多样化。与可变年金存款和基础共同基金相关的投资风险由签约人承担，而不是由我们承担。我们从可变年金存款中赚取的某些费用是根据所存资金的市场价值计算的。

有关我们的市值风险敞口及风险管理的更详细说明，载于截至该年度的Form 10-K年报第II部分第7A项。2019年12月31日.

第四项。 I 管制和程序

管理层关于信息披露控制和程序有效性的结论

在我们管理层(包括首席执行官和首席财务官)的监督和参与下，我们对我们的披露控制和程序的设计和操作的有效性进行了评估，该术语在修订后的1934年证券交易法(交易法)规则13a-15(E)中定义，截至2020年6月30日。基于这一评估，首席执行官和首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序在及时提醒他们有关我们(包括我们的合并子公司)的重要信息方面是有效的，这些信息需要包括在我们提交给证券交易委员会的定期文件中。评估中未发现我们的披露控制和程序存在重大缺陷，因此没有采取任何纠正措施。自评估日期起，我们的内部控制或其他可能对这些控制产生重大影响的因素没有发生重大变化。

财务报告内部控制的变化

除下文所述外，在本Form 10-Q季度报告所涵盖期间，我们对财务报告的内部控制没有发生重大影响或合理地可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。

2019年7月1日，我们完成了对NTA的收购。我们正在整合NTA和我们对财务报告的控制。作为这些集成活动的结果，将对某些控制进行评估，并可能进行更改。因此，我们选择将NTA排除在我们对财务报告内部控制的评估之外2020年6月30日.

在收购NTA的同时，对相关业务流程进行了更改，以监测和保持对财务报告的适当控制。



贺拉斯·曼教育家公司	53	表格10-Q季度报告

第二部分：其他信息

第1A项。 I 危险因素

于本Form 10-Q季度报告发出时，吾等相信风险因素与本公司截至该年度的Form 10-K年报第I部分第1A项所披露的风险因素并无重大变动2019年12月31日。然而，以下风险因素是由于年终后发生的事件而出现的。

我们的业务可能会受到最近新冠肺炎疫情的不利影响。

新型冠状病毒(新冠肺炎)引起的全球大流行最初于去年12月报告，随后几个月发展成为世界性危机，造成重大人类痛苦和广泛的经济损失。到2020年初，新冠肺炎传播到世界各地，控制疾病的力度加大。疫情对美国经济、我们的客户、我们的代理商、我们的员工、我们的投资和我们的社区的影响，以及我们、我们的员工和机构力量、我们的第三方服务提供商和供应商或政府为减轻新冠肺炎的影响而可能采取的任何预防或保护措施，都可能对我们开展业务的能力以及我们的财务状况和运营结果产生不利影响。对我们业务的影响可能是广泛的，可能会产生实质性影响，包括但不限于以下几点：


•	签约员工新冠肺炎；


•	由于我们的员工在家工作，降低了我们的运营效率；


•	持续缺乏联系学校和教师的渠道，这可能会对我们的销售额和保费数量造成实质性影响；


•	公立学校系统由于大流行的经济影响而面临预算限制，这可能导致教育人员下岗；


•	金融市场史无前例的波动，可能会对我们的投资组合估值和回报以及我们在指数化产品上产生目标利差的能力产生重大影响；


•	监管授权和/或立法变更，包括保费宽限期和保费抵免；


•	索赔频率和/或严重性的变化；


•	信用风险加大；


•	对推销和销售我们的保险产品的保险代理人造成业务中断；以及


•	业务中断给第三方，我们将某些业务功能外包给或依赖于我们的技术。

目前无法合理估计前述因素对我们的业务、财务状况和经营结果造成的任何影响，尽管可能会在相当长的一段时间内感受到影响。新冠肺炎对全球经济、金融市场和我们的业务、财务状况和经营业绩的影响程度，将取决于未来的发展和不可预测的因素。

第二项。 I 未登记的销售股权证券和收益的使用

发行人购买股票证券

2015年9月30日，董事会批准了一项股票回购计划，允许回购最多5,000万美元的我们的普通股，面值0.001美元(计划)。本计划授权在公开市场或私下协商的交易中回购我们的普通股，具体取决于市场



贺拉斯·曼教育家公司	54	表格10-Q季度报告

条件。本计划没有到期日，可随时限制或终止，恕不另行通知。在截至以下三个月的期间内2020年6月30日，我们没有回购我们普通股的股票。截至2020年6月30日，仍有2060万美元被授权用于未来的股票回购。

第五项。 I 其他资料

我们并不知悉在截至3个月的3个月内，现行的8-K表格报告中有任何资料须予披露。2020年6月30日它还没有提交给美国证券交易委员会(SEC)。

第六项。 I 陈列品

以下物品作为展品存档。管理合同和补偿计划用星号(*)表示。



陈列品
不是的。		描述

(3)公司章程及附例：

3.1		HMEC的重述注册证书于2003年6月24日提交给特拉华州州务卿，通过引用HMEC于2003年8月14日提交给美国证券交易委员会(SEC)的截至2003年6月30日的Form 10-Q季度报告的附件3.1并入。

3.2		HMEC附则通过引用HMEC截至2003年6月30日的10-Q表格季度报告附件3.2并入美国证券交易委员会，于2003年8月14日提交给证券交易委员会。

(4)界定担保持有人权利的文书，包括契约：

4.1		契约，日期为2015年11月23日，由HMEC和作为受托人的纽约梅隆银行信托公司(N.A.)之间的契约，通过引用HMEC于2015年11月18日提交给SEC的日期为2015年11月18日的8-K表格当前报告的附件4.1合并而成。

4.1(a)		HMEC 4.500%高级债券表格，2025年到期，通过引用HMEC于2015年11月18日提交给证券交易委员会的日期为2015年11月18日的8-K表格当前报告的附件4.2并入。

4.2		HMEC A系列累积可转换优先股的指定证书，通过引用HMEC截至2005年12月31日的Form 10-K年度报告的附件4.3并入，该证书于2006年3月16日提交给证券交易委员会。

4.3		证券说明，通过引用HMEC截至2019年12月31日的10-K表格年度报告的附件4.3并入，该表格于2020年3月2日提交给SEC。

(十)材料合同：

10.1		截至2019年6月21日，HMEC、其中点名的某些金融机构与作为行政代理的PNC银行之间的信贷协议，通过引用附件10.1并入HMEC于2019年6月24日提交给证券交易委员会的日期为2019年6月24日的8-K表格的当前报告中。

10.1(a)		截至2019年6月21日的HMEC、其中指定的某些金融机构和作为行政代理的PNC银行之间的信贷协议第一修正案，通过引用HMEC于2020年3月2日提交给SEC的截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告的附件10.1(A)而并入。



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10.2*		贺拉斯·曼教育工作者公司修订并重新实施了2002年激励薪酬计划(“2002激励薪酬计划”)，该计划通过引用附件10.2并入HMEC于2005年8月9日提交给证券交易委员会的截至2005年6月30日的10-Q表格季度报告中。

10.2(a)*		2002年激励薪酬计划下的修订样本员工股票期权协议，通过引用附件10.6(B)并入HMEC于2009年3月2日提交给证券交易委员会的截至2008年12月31日的Form 10-K年度报告中的附件10.6(B)。

10.2(b)*		2002年激励薪酬计划下的员工限制性股票单位协议样本，通过引用附件10.6(D)并入HMEC于2006年3月16日提交给证券交易委员会的截至2005年12月31日的10-K表格年度报告中。

10.2(c)*		2002年激励薪酬计划下的修订样本员工限制性股票单位协议，通过引用附件10.6(F)并入HMEC于2009年3月2日提交给证券交易委员会的截至2008年12月31日的10-K表格年度报告中。

10.2(d)*		2002年激励薪酬计划下的非雇员董事限制性股票单位协议样本，通过引用附件10.6(E)并入HMEC于2006年3月16日提交给证券交易委员会的截至2005年12月31日的10-K表格年度报告中。

10.2(e)*		2002年激励薪酬计划下的修订样本非雇员董事限制性股票单位协议，通过引用附件10.6(H)并入HMEC于2009年3月2日提交给证券交易委员会的截至2008年12月31日的10-K表格年度报告中。

10.3*		HMEC 2010年全面高管薪酬计划的第一修正案(修订和重新设定于2015年5月20日生效)，通过引用HMEC于2017年5月9日提交给SEC的截至2017年3月31日的10-Q表格季度报告的附件10.3纳入。

10.3(a)*		HMEC 2010年全面高管薪酬计划(经修订并重新启动，自2015年5月20日起生效)(第16节官员)非限制性股票期权协议-员工承授人，通过引用附件10.3(A)并入HMEC于2017年5月9日提交给SEC的截至2017年3月31日的Form 10-Q季度报告中的附件10.3(A)。

10.3(b)*		HMEC 2010年全面高管薪酬计划(经修订和重启，自2015年5月20日起生效)(非第16条)非限制性股票期权协议-员工承授人，通过引用附件10.3(B)并入HMEC于2017年5月9日提交给SEC的截至2017年3月31日的季度报告Form 10-Q。

10.3(c)*		HMEC 2010年全面高管薪酬计划(已于2015年5月20日修订和重新启动)服务归属限制性股票单位协议-员工承授人，通过引用附件10.3(C)纳入HMEC于2017年5月9日提交给SEC的截至2017年3月31日的季度报告Form 10-Q中的附件10.3(C)。

10.3(d)*		HMEC 2010年全面高管薪酬计划(已于2015年5月20日修订和重新启动)基于业绩的限制性股票单位协议-员工受资助人，通过引用附件10.3(D)纳入HMEC于2017年5月9日提交给SEC的截至2017年3月31日的季度报告Form 10-Q中的附件10.3(D)。

10.3(e)*		HMEC 2010年全面高管薪酬计划(已于2015年5月20日修订和重新启动)服务既有限制性股票单位协议-员工承授人(一次性授予服务)，通过引用附件10.3(E)并入HMEC于2017年5月9日提交给证券交易委员会的10-Q表格季度报告中。

10.3(f)*		员工绩效限制性股票单位协议样本-HMEC 2010年全面高管薪酬计划下的关键战略承授人，该计划通过参考HMEC于2016年5月6日提交给SEC的截至2016年3月31日的10-Q表格季度报告的附件10.3(E)纳入。



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10.3(g)*		HMEC 2010综合高管薪酬计划下的非雇员董事限制性股票单位协议样本，通过引用附件10.17(A)并入HMEC于2010年5月27日提交给证券交易委员会的日期为2010年5月27日的8-K表格当前报告中。

10.4*		霍勒斯·曼补充员工退休计划，2002年重述，通过引用HMEC于2002年5月15日提交给证券交易委员会的截至2002年3月31日的10-Q表格季度报告的附件10.1并入。

10.5*		霍勒斯·曼执行补充员工退休计划，2002年重述，通过引用HMEC于2002年5月15日提交给证券交易委员会的截至2002年3月31日的10-Q表格季度报告的附件10.2并入。

10.6*		修订和重新启动了Horace Mann非合格补充货币购买养老金计划，该计划通过引用HMEC截至2008年12月31日的10-K表格年度报告的附件10.9并入，该计划于2009年3月2日提交给证券交易委员会。

10.7*		HMEC非雇员董事薪酬汇总。

10.8*		HMEC任命的执行干事年薪摘要。

10.9*		HMEC、Horace Mann Service Corporation(“hMSC”)与HMEC和/或hMSC的若干高级职员之间的离任协议表，通过参考HMEC于二零一三年二月二十八日提交给证券交易委员会的Form 10-K年报附件10.13成立为法团。

10.10*		HMSC管理层变更控制计划，通过引用附件10.15并入HMEC于2012年2月15日提交给证券交易委员会的日期为2012年2月15日的8-K表格当前报告中，该报告于2012年2月22日提交给证券交易委员会。

10.10(a)*		HMSC执行人员变更控制计划时间表A计划参与者。

10.11*		HMSC高管离职计划，通过引用附件10.16并入HMEC于2012年3月7日提交给证券交易委员会的当前8-K表格报告中，该报告于2012年3月13日提交给美国证券交易委员会。

10.11(a)*		HMSC高管离职计划的第一修正案，通过引用HMEC截至2012年6月30日的10-Q表格季度报告的附件10.16(A)并入，于2012年8月9日提交给证券交易委员会。

10.11(b)*		HMSC高管离职计划附表A参与者。

10.12		贺拉斯·曼教育者公司和罗伯特·帕格利奥内之间的股票购买协议，帕格利奥内家族不可撤销信托F/B/O亚当·帕格里奥内，帕格利奥内家族不可撤销信托F/B/O丽莎和豪尔赫·阿罗约，博亚当斯和福利咨询集团，Inc.日期为2018年10月30日，通过引用附件10.12并入HMEC截至2018年12月31日的年度10-K表格年度报告，该表格于2019年3月1日提交给SEC。

10.13		Ellard Family Holdings，Inc.、Brian M.Ellard、JCE Examt Trust和Horace Mann Education ators Corporation之间的购买协议，日期为2018年12月10日，通过引用附件10.13并入HMEC于2019年3月1日提交给SEC的截至2018年12月31日的Form 10-K年度报告。

10.14		HMSC与Wade A.Rugenstein之间的高管交接协议，截至2018年12月5日，通过引用附件10.14并入HMEC于2020年3月2日提交给SEC的截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告中。

(11) 关于计算每股收益的声明。

(15) 毕马威会计师事务所关于未经审计的中期财务信息的信函。



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(31)根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第302条进行的认证：

31.1		HMEC首席执行官玛丽塔·祖莱蒂斯(Marita Zuraitis)颁发的认证。

31.2		由HMEC首席财务官Bret A.Conklin认证。

(32)根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第906条进行的认证：

32.1		HMEC首席执行官玛丽塔·祖莱蒂斯(Marita Zuraitis)颁发的认证。

32.2		由HMEC首席财务官Bret A.Conklin认证。

(99)额外展品：

99.1		选定术语的词汇表。

(101)交互数据文件：

101.INS		XBRL实例文档-实例文档不会显示在交互数据文件中，因为其XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中

101.SCH		XBRL分类扩展架构

101.CAL		XBRL分类可拓计算链接库

101.DEF		XBRL分类扩展定义链接库

101.LAB		XBRL分类扩展标签链接库

101.PRE		XBRL分类扩展演示文稿链接库



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签名

根据1934年证券交易法的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的下列签名人代表其签署。



		贺拉斯·曼教育家公司
		(注册人)






日期	2020年8月7日	/s/Marita Zuraitis

		Marita Zuraitis
		总裁兼首席执行官






日期	2020年8月7日	/s/Bret A.Conkline

		布雷特·A·康克林
		执行副总裁兼
		首席财务官






日期	2020年8月7日	/s/金伯利·A·约翰逊(Kimberly A.Johnson)

		金伯利·A·约翰逊
		高级副总裁、财务总监和
		首席会计官



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