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目录
美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
形式10-Q
(马克一)
☑根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节规定的季度报告
关于截至的季度期间2020年6月30日
或
☐根据1934年证券交易所法令第13或15(D)条提交的过渡报告
由_至_的过渡期
委托文件编号：0-24206
宾夕法尼亚国家博彩公司。
(章程中规定的注册人的确切姓名)
宾州23-2234473
(成立为法团或组织的州或其他司法管辖区)(税务局雇主身分证号码)
伯克希尔大道825号，套房200怀奥米辛，宾州19610
(主要行政机关地址)
(邮政编码)
(610) 373-2400
(登记人的电话号码，包括区号)
不适用
(前姓名、前地址和前财政年度，如果自上次报告以来发生变化)
根据该法第12(B)条登记的证券：
每一类的名称交易代码每间交易所的注册名称
普通股，每股面值0.01美元宾夕法尼亚大学纳斯达克股票市场有限责任公司
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年证券交易法第13条或第15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是☑无☐
用复选标记表示注册人是否已在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T法规(本章232.405节)第405条规则要求提交的每个交互数据文件。是☑无☐
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。请参阅“交易法”规则第312b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。
大型加速滤波器☑加速文件管理器☐
非加速文件管理器☐小型报表公司☐
新兴成长型公司☐
如果是新兴成长型公司，请通过复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据“交易法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。☐
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如该法规则第312b-2条所定义)。是☐没有☑
截至2020年7月31日，注册人已发行普通股数量为137,629,433.


宾夕法尼亚国家博彩公司。及附属公司
目录
页
第一部分财务信息
项目1.财务报表(未经审计)
1
简明合并资产负债表--2020年6月30日和2019年12月31日
1
简明综合经营报表和全面收益(亏损)-截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月
2
简明综合股东权益变动表-截至2020年和2019年6月30日的三个月和六个月
3
简明现金流量表-截至2020年6月30日和2019年6月30日止六个月
4
简明合并财务报表附注
6
项目2.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
34
第三项关于市场风险的定量和定性披露
54
项目4.控制和程序
54
第二部分：其他资料
项目1.法律诉讼
55
第1A项危险因素
55
项目6.展品
57
签名
58


目录
第一部分：财务信息

项目1.财务报表

宾夕法尼亚国家博彩公司。及附属公司
压缩合并资产负债表
(未经审计)
(以百万为单位，不包括每股和每股数据)六月三十日，
2020		十二月三十一号，
2019
资产  
流动资产  
现金和现金等价物$1,244.3  $437.4  
应收账款，扣除坏账准备净额#美元11.0及$7.7
71.1  88.7  
预付费用57.1  54.6  
应收所得税64.2  22.1  
其他流动资产209.9  40.0  
流动资产总额1,646.6  642.8  
财产和设备，净额4,677.0  5,120.2  
对未合并关联公司的投资和向其垫付的款项264.0  128.3  
商誉和其他无形资产净额2,677.4  3,297.2  
租赁使用权资产4,862.3  4,837.3  
其他资产194.2  168.7  
总资产$14,321.5  $14,194.5  
负债  
流动负债  
应付帐款$30.6  $40.3  
长期债务的当期到期日72.1  62.9  
融资债务的本期部分34.6  40.5  
租赁负债的流动部分130.1  130.6  
应计费用和其他流动负债560.4  631.3  
流动负债总额827.8  905.6  
长期债务，扣除当期到期日、债务贴现和债务发行成本3,044.8  2,322.2  
融资债务的长期部分4,084.6  4,102.2  
租赁负债的长期部分4,623.8  4,670.0  
递延所得税130.5  244.6  
其他长期负债105.1  98.0  
负债共计12,816.6  12,342.6  
承担和或有事项(附注13)
股东权益 
B系列优先股($0.01面值，1,000,000授权股份，不是的已发行及已发行股份)
—  —  
C系列优先股($0.01面值，18,500授权股份，不是的已发行及已发行股份)
—  —  
D系列优先股($0.01面值，5,000授权股份，883已发行及已发行股份)
23.1  —  
普通股($0.01面值，200,000,000授权股份，139,602,483和118,125,652已发行的股份，以及137,435,090和115,958,259(已发行股份)
1.4  1.2  
库存股，按成本计算，(2,167,393在这两个时期都持有的股份)
(28.4) (28.4) 
额外实收资本2,170.4  1,718.3  
留存收益(累计亏损)(660.3) 161.6  
宾夕法尼亚州立大学全国股东权益总额1,506.2  1,852.7  
非控股权益(1.3) (0.8) 
股东权益总额1,504.9  1,851.9  
总负债和股东权益$14,321.5  $14,194.5  
见简明合并财务报表附注。
1
目录
宾夕法尼亚国家博彩公司。及附属公司
简明合并业务报表和
综合收益(亏损)
(未经审计)
 截至6月30日的三个月，截至6月30日的6个月，
(单位为百万，每股数据除外)2020201920202019
营业收入  
博彩$259.2  $1,062.1  $1,162.1  $2,096.7  
食品、饮料、酒店等46.3  261.0  259.5  509.0  
总收入305.5  1,323.1  1,421.6  2,605.7  
营业费用    
博彩142.0  564.1  642.9  1,111.6  
食品、饮料、酒店等32.9  167.6  189.9  329.3  
一般和行政204.1  287.0  511.1  573.9  
折旧摊销91.9  106.0  187.6  210.1  
减值损失—  —  616.1  —  
业务费用共计470.9  1,124.7  2,147.6  2,224.9  
营业收入(亏损)(165.4) 198.4  (726.0) 380.8  
其他收入(费用)
利息支出，净额(135.0) (134.7) (264.8) (267.0) 
未合并附属公司的收入(亏损)(1.7) 6.2  2.4  11.9  
其他29.3  —  7.5  —  
其他费用合计(107.4) (128.5) (254.9) (255.1) 
所得税前收入(亏损)(272.8) 69.9  (980.9) 125.7  
所得税优惠(费用)58.4  (18.5) 157.9  (33.4) 
净收益(损失)(214.4) 51.4  (823.0) 92.3  
减去：可归因于非控股权益的净亏损0.5  0.2  0.5  0.2  
可归因于宾夕法尼亚州立大学的净收益(亏损)$(213.9) $51.6  $(822.5) $92.5  
综合收益(亏损)$(214.4) $51.4  $(823.0) $92.3  
减去：可归因于非控股权益的综合亏损0.5  0.2  0.5  0.2  
可归因于宾夕法尼亚州立大学的全面收益(亏损)$(213.9) $51.6  $(822.5) $92.5  
每股收益(亏损)：    
每股基本收益(亏损)$(1.69) $0.44  $(6.78) $0.80  
稀释后每股收益(亏损)$(1.69) $0.44  $(6.78) $0.78  
加权平均已发行普通股-基本126.8  116.0  121.3  116.1  
加权平均已发行普通股-稀释126.8  117.7  121.3  118.2  
见简明合并财务报表附注。

2
目录
宾夕法尼亚国家博彩公司。及附属公司
简明合并股东权益变动表
(未经审计)
截至2020年和2019年6月30日的三个月
优先股普通股财务处
股票		另外-
传统
实缴
资本		留存收益(累计-
计划赤字)		宾夕法尼亚州立大学总股票-
持有者的
权益		非控制-
凌息		总计
股票-
持有者权益
(单位：百万，共享数据除外)股份数量股份数量
截至2020年4月1日的余额883  $23.1  116,793,722  $1.2  $(28.4) $1,728.9  $(446.4) $1,278.4  $(0.8) $1,277.6  
基于股份的薪酬安排—  —  1,474,701  —  —  22.1  —  22.1  —  22.1  
普通股发行(附注14)—  —  19,166,667  0.2  —  331.0  —  331.2  —  331.2  
发行可转换债券(附注9)—  —  —  —  —  88.2  —  88.2  —  88.2  
净损失—  —  —  —  —  —  (213.9) (213.9) (0.5) (214.4) 
其他—  —  —  —  —  0.2  —  0.2  —  0.2  
截至2020年6月30日的余额883  $23.1  137,435,090  $1.4  $(28.4) $2,170.4  $(660.3) $1,506.2  $(1.3) $1,504.9  
截至2019年4月1日的余额—  $—  117,140,551  $1.2  $(28.4) $1,730.3  $158.6  $1,861.7  $—  $1,861.7  
基于股份的薪酬安排—  —  1,041  —  —  3.5  —  3.5  —  3.5  
股份回购—  —  (1,271,823) —  —  (24.9) —  (24.9) —  (24.9) 
净收益(损失)—  —  —  —  —  —  51.6  51.6  (0.2) 51.4  
截至2019年6月30日的余额—  $—  115,869,769  $1.2  $(28.4) $1,708.9  $210.2  $1,891.9  $(0.2) $1,891.7  
截至2020年和2019年6月30日的6个月
优先股普通股财务处
股票		另外-
传统
实缴
资本		留存收益(累计-
计划赤字)		宾夕法尼亚州立大学总股票-
持有者的
权益		非控制-
凌息		总计
股票-
持有者权益
(单位：百万，共享数据除外)股份数量股份数量
截至2020年1月1日的余额—  $—  115,958,259  $1.2  $(28.4) $1,718.3  $161.6  $1,852.7  $(0.8) $1,851.9  
基于股份的薪酬安排—  —  2,310,164  —  —  32.7  —  32.7  —  32.7  
普通股发行(附注14)—  —  19,166,667  0.2  —  331.0  —  331.2  —  331.2  
发行可转换债券(附注9)—  —  —  —  —  88.2  —  88.2  —  88.2  
酒吧椅运动投资(附注11)883  23.1  —  —  —  —  —  23.1  —  23.1  
2016-13年度采用ASU后的累计效果调整—  —  —  —  —  —  0.6  0.6  —  0.6  
净损失—  —  —  —  —  —  (822.5) (822.5) (0.5) (823.0) 
其他—  —  —  —  —  0.2  —  0.2  —  0.2  
截至2020年6月30日的余额883  $23.1  137,435,090  $1.4  $(28.4) $2,170.4  $(660.3) $1,506.2  $(1.3) $1,504.9  
截至2019年1月1日的余额—  $—  116,687,808  $1.2  $(28.4) $1,726.4  $(968.0) $731.2  $—  $731.2  
基于股份的薪酬安排—  —  453,784  —  —  7.4  —  7.4  —  7.4  
采用ASC 842后的累计效果调整—  —  —  —  —  —  1,085.7  1,085.7  —  1,085.7  
股份回购—  —  (1,271,823) —  —  (24.9) —  (24.9) —  (24.9) 
净收益(损失)—  —  —  —  —  —  92.5  92.5  (0.2) 92.3  
截至2019年6月30日的余额—  $—  115,869,769  $1.2  $(28.4) $1,708.9  $210.2  $1,891.9  $(0.2) $1,891.7  
见简明合并财务报表附注。
3
目录
宾夕法尼亚国家博彩公司。及附属公司
简明合并现金流量表
(未经审计)
 截至6月30日的6个月，
(百万)20202019
经营活动  
净收益(损失)$(823.0) $92.3  
对净收益(亏损)与经营活动提供(用于)的现金净额进行调整：
折旧摊销187.6  210.1  
债务贴现摊销和债务发行成本5.6  3.8  
非现金经营租赁费用52.5  61.0  
或有购买价格公允价值变动(1.4) 5.8  
持有权益证券收益(7.7) —  
出售或处置财产和设备的损失(收益)(27.9) 0.9  
与租金抵免使用有关的非现金租金和利息费用110.7  —  
来自未合并关联公司的收入(2.4) (11.9) 
来自未合并关联公司的投资回报10.5  13.5  
递延所得税(114.2) 15.4  
以股票为基础的薪酬8.9  6.7  
减值损失616.1  —  
经营性资产和负债变动，扣除收购业务后的净额
应收帐款18.3  7.6  
预付费用和其他流动资产4.3  (0.3) 
其他资产0.3  (1.5) 
应付帐款(12.0) 0.1  
应计费用(39.9) (20.0) 
所得税(44.0) 7.6  
经营租赁负债(49.9) (78.3) 
其他流动和长期负债(23.3) 2.4  
经营活动提供(用于)的现金净额(130.9) 315.2  
投资活动
资本支出(73.7) (95.0) 
为巴斯托体育投资支付的对价(135.0) —  
为收购企业支付的对价，扣除收购的现金(3.0) (1,359.4) 
与收购相关的售后回租交易收益—  961.1  
对合资企业的额外贡献(3.6) (0.3) 
其他(3.2) (1.0) 
投资活动所用现金净额(218.5) (494.6) 
4
目录
 截至6月30日的6个月，
(百万)20202019
融资活动
来自循环信贷安排的收益540.0  340.0  
循环信贷安排的偿还(10.0) (172.0) 
发行长期债券的收益，扣除贴现后的净额322.2  —  
长期债务的本金支付(23.3) (23.4) 
债务和股权发行成本(6.1) —  
支付其他长期债务(8.4) (7.9) 
融资义务的本金支付(18.0) (25.3) 
融资租赁本金支付(2.1) (2.9) 
普通股发行收益，扣除折扣和费用后的净额331.2  —  
行使期权所得收益27.5  0.7  
普通股回购—  (24.9) 
保险融资收益19.3  13.8  
保险融资支付(13.4) (10.5) 
其他(3.8) (0.7) 
筹资活动提供的现金净额1,155.1  86.9  
现金、现金等价物和限制性现金的变动率805.7  (92.5) 
年初现金、现金等价物和限制性现金455.2  481.2  
期末现金、现金等价物和限制性现金$1,260.9  $388.7  
现金、现金等价物和限制性现金的对账：
现金和现金等价物$1,244.3  $378.8  
包括在其他流动资产中的受限现金14.3  8.3  
包括在其他资产中的受限现金2.3  1.6  
现金总额、现金等价物和限制性现金$1,260.9  $388.7  
补充披露：
利息支付的现金，扣除资本化金额后的净额$188.8  $265.6  
与所得税有关的现金支付(退款)，净额$(1.2) $4.5  
非现金投融资活动：
出售Tropicana土地和建筑物时收到的租金抵免$307.5  $—  
经营租契开始生效$63.5  $712.8  
融资租契开始生效$—  $4.3  
应计资本支出$(8.6) $3.6  
见简明合并财务报表附注。
5
目录
宾夕法尼亚国家博彩公司。及附属公司
简明合并财务报表附注
(未经审计)

注1-陈述的组织和基础
组织：宾夕法尼亚国家游戏公司及其子公司(“宾夕法尼亚国家公司”、“公司”、“我们”、“我们”或“我们”)是博彩和赛车物业、体育博彩业务和视频游戏终端(“VGT”)业务的领先、多元化、多管辖的所有者和管理者。此外，我们还举办了36Barstool Sports，Inc.的%股权。(“Barstool Sports”)，领先的数字体育、娱乐和媒体平台。我们还通过我们的子公司Penn Interactive Ventures，LLC(“Penn Interactive”)运营互动游戏(“iGaming”)部门，该公司于2019年第三季度通过我们的Hollywood Casino.com游戏平台推出了在线赌场(“iCasino”)，并计划在2020年第三季度推出一款名为Barstool Sports的在线体育博彩应用程序。我们的“我的选择”® 客户忠诚度计划(“My选择计划“)为我们的会员提供各种福利，包括免费商品和/或服务。
截至2020年6月30日，我们拥有、管理或拥有以下项目的所有权权益41中的博彩和赛车属性19我们的酒店位于印第安纳州、爱荷华州、密歇根州、密西西比州、内华达州、宾夕法尼亚州和西弗吉尼亚州。我们运营中使用的大多数房地产资产(即土地和建筑物)受三重净总租约的约束；其中最重要的是宾夕法尼亚总租约和顶峰总租约(这些术语在#中定义附注10，“租赁”并统称为“主租约”)，与博彩和休闲地产公司(Gaming and休闲Properties，Inc.)合作。(纳斯达克股票代码：GLPI)(“GLPI”)，房地产投资信托基金(“REIT”)。
新冠肺炎疫情的影响和公司应对措施：2020年3月11日，世界卫生组织宣布新型冠状病毒(名为“新冠肺炎”)即将爆发一场全球性的大流行。我们开始暂时停止我们所有的41根据国家博彩监管机构或政府部门的各种命令，从2020年3月13日至2020年3月19日期间开始购买房产，以抗击新冠肺炎的快速传播。我们于2020年5月18日开始重新开放酒店，减少了博彩和酒店容量，并限制了食品和饮料供应，以适应与州监管机构以及地方和州公共卫生官员密切协商制定的全面社会距离和健康安全协议。截至2020年6月30日，我们重新开业31在提交本季度报告Form 10-Q之日，美国证券交易委员会(“证券交易委员会”)，我们的所有物业，除了定于2020年9月1日重新开放的Tropicana拉斯维加斯(“Tropicana”)、Valley Race Park和Zia Park Casino；都已重新开放。
于二零二零年第一季，本公司于物业关闭期间采取多项行动以降低成本结构，以协助减轻新冠肺炎疫情对营运及财务的影响，包括：(I)暂时停工约26,000员工和运营的最低人员配备少于850(Ii)自2020年4月1日起，对剩余的物业和公司领导班子实施有意义的薪酬削减，直至公司确定其物业已基本恢复正常运营；以及(Iii)大幅削减运营费用、资本支出，包括暂停其二宾夕法尼亚州计划的4类开发项目，以及总成本。此外，公司董事会决定放弃现金补偿，从2020年4月1日起生效，直到公司确定其财产已基本恢复正常运营为止。截至2020年6月30日，大约13,000员工们已经重返工作岗位。
本公司于二零二零年三月十三日至二零二零年五月十九日期间，因应新冠肺炎疫情，进行了一系列交易，以改善其财务状况及流动资金，包括：(I)借入剩余可用金额$430.0(Ii)与GLPI签订具有约束力的条款单(“条款说明书”)GLPI据此同意(A)购买与Tropicana有关的房地产资产，以换取#美元的租金抵免。307.5100万美元，于2020年4月14日关闭，以及(B)购买作为基础的土地公司的H奥莱坞赌场摩根敦(“摩根小镇”)开发项目宾夕法尼亚州摩根敦，以换取#美元的租金抵免30.0100万美元，预计将于2020年第四季度完成(该土地将立即从GLPI租回)；(Iii)完成1美元的发售330.5本金总额为百万美元2.75%可转换票据;及(Iv)完成公开发售19,166,667普通股总价，面值$0.01每股(“宾夕法尼亚普通股”)，总收益为$345.0百万此外，本公司于2020年4月14日对其信贷协议进行了修订，除其他事项外，这为其提供了长达一年。术语“循环信贷安排”、“可转换票据”和“信贷协议”的定义见#。注9，“长期债务”。
新冠肺炎疫情对我们的业务造成了严重的干扰，并对我们的财务状况、运营业绩和现金流造成了实质性的不利影响，其程度继续发展的基础是：(I)参观人数和我们酒店的消费者支出的任何复苏的时间和程度；(Ii)实施社会保障计划的持续影响
6
目录
这包括：(I)我们的酒店是否需要(I)我们酒店的距离和健康安全准则，包括减少博彩和酒店容量以及限制食品和饮料的选择数量；以及(Iii)如果疫情恶化，我们的任何酒店是否将被要求再次暂时暂停运营。我们目前无法确定新冠肺炎大流行周围的条件是否、何时或如何发生变化，也无法确定探访和消费支出的任何复苏是否可持续。如果新冠肺炎疫情恶化和/或我们被要求再次暂停运营，我们可能需要采取额外的行动来降低成本，保持流动性，并继续遵守我们的财务公约。
2020年3月27日，美国总统签署了“冠状病毒援助、救济和经济安全法案”(“CARE法案”)，为受新冠肺炎疫情影响的美国工人、家庭和企业提供紧急经济援助，使之成为法律。经济救助计划包括政府贷款增强计划和各种税收条款，以帮助改善美国企业的流动性。根据我们对CARE法案的评估，我们有资格获得某些雇主可退还的工资抵免、推迟适用的工资税、净运营亏损结转和符合条件的合格装修物业的即时费用。我们打算继续审查和考虑根据CARE法案我们有资格获得的任何可用的潜在福利，包括上述那些。
本公司可能会受到新冠肺炎疫情的其他潜在不利影响，包括但不限于商誉和其他无形资产账面价值调整带来的进一步费用、长期资产减值费用或合资企业投资的减值。此外，新冠肺炎大流行的负面影响可能会导致所需的估值津贴金额进一步变化。随着新冠肺炎疫情范围的发展，实际结果可能与公司目前的估计大不相同，这在很大程度上(但不是唯一)取决于所需的容量削减、社会距离和健康指导方针的影响，以及我们重新开放的酒店当前复苏趋势的可持续性。
演示基础：本公司未经审核的简明综合财务报表乃根据中期财务资料的美国公认会计原则(“GAAP”)及证券交易委员会的规则及规定编制。因此，它们不包括GAAP要求的完整合并财务报表所需的所有信息和附注。管理层认为，所有被认为是公平列报所必需的调整(由正常经常性应计项目组成)都已包括在内。
本文所列中期的经营业绩和现金流并不一定表明全年或未来期间将取得的结果。这些未经审计的综合财务报表及其附注应与本公司截至2019年12月31日止年度的Form 10-K年度报告中包含的综合财务报表及其附注一并阅读。

注2-重大会计政策
合并原则：未经审计的简明合并财务报表包括宾夕法尼亚国家游戏公司的账目。和它的子公司。不符合具投票权权益实体或可变权益实体(“VIE”)权威指引的合并准则的未合并联属公司的投资及垫款按权益法入账。所有公司间账户和交易在合并中都已取消。
预算的使用：根据GAAP编制未经审计的合并财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设影响(I)报告的资产和负债额，(Ii)财务报表日期的或有资产和负债的披露，以及(Iii)报告期内报告的收入和费用。实际结果可能与这些估计不同。.
7
目录
细分市场信息：我们将我们的每一个游戏和赛车物业视为一个运营部门，除了我们的二在内华达州大奖赛的房产，我们认为一操作部分。我们认为，按州划分，我们的联合VGT业务是独立的运营部门。看见注17，“细分信息，”以获取更多信息。出于财务报告的目的，我们将我们的运营部门汇总为以下几个部分四可报告的细分市场：
定位房地产资产租赁或所有权结构
东北段
美国东芝加哥东芝加哥，印第安纳州顶峰大师租赁
希腊城赌场-酒店密歇根州底特律希腊城租赁公司
好莱坞赌场班戈缅因州班戈市宾夕法尼亚大师租约
查尔斯镇的好莱坞赌场赛马西弗吉尼亚州查尔斯镇宾夕法尼亚大师租约
哥伦布好莱坞赌场哥伦布，俄亥俄州宾夕法尼亚大师租约
劳伦斯堡好莱坞赌场印第安纳州劳伦斯堡宾夕法尼亚大师租约
宾夕法尼亚国家赛马场的好莱坞赌场宾夕法尼亚州格兰特维尔宾夕法尼亚大师租约
好莱坞赌场托莱多俄亥俄州托莱多宾夕法尼亚大师租约
代顿赛道上的好莱坞游戏俄亥俄州代顿市宾夕法尼亚大师租约
马宏宁山谷赛马场的好莱坞游戏俄亥俄州扬斯敦宾夕法尼亚大师租约
宾夕法尼亚大学的字幕 (1)
宾州不适用
草地赛马场和赌场华盛顿，宾夕法尼亚州草场租赁
普莱恩里奇公园赌场马萨诸塞州普兰维尔顶峰大师租赁
南段 (2)
1ST头奖赌场
图尼卡，密西西比州宾夕法尼亚大师租约
美国维克斯堡密西西比州维克斯堡顶峰大师租赁
新兴城市毕洛克西密西西比州比洛克西宾夕法尼亚大师租约
新兴城市博西尔城路易斯安那州博西尔市顶峰大师租赁
新奥尔良新兴城区新奥尔良，路易斯安那顶峰大师租赁
好莱坞赌场墨西哥湾沿岸密西西比州圣路易斯湾宾夕法尼亚大师租约
好莱坞赌场图尼卡图尼卡，密西西比州宾夕法尼亚大师租约
L‘Auberge巴吞鲁日路易斯安那州巴吞鲁日顶峰大师租赁
查尔斯湖L‘Auberge路易斯安那州查尔斯湖顶峰大师租赁
玛格丽塔维尔度假村赌场路易斯安那州博西尔市玛格丽塔维尔租赁公司(Margaritaville Lease)
西段
美国黑鹰科罗拉多州黑鹰顶峰大师租赁
仙人掌皮特和马树内华达州，大奖顶峰大师租赁
M度假村亨德森，内华达州宾夕法尼亚大师租约
特罗皮卡纳拉斯维加斯内华达州拉斯维加斯纯果乐租赁
齐亚公园赌场霍布斯，新墨西哥州宾夕法尼亚大师租约
中西部段
美国议会悬崖爱荷华州议会悬崖顶峰大师租赁
阿尔顿大赌场(3)
伊利诺伊州奥尔顿宾夕法尼亚大师租约
Argoy赌场河畔密苏里州河滨宾夕法尼亚大师租约
好莱坞赌场奥罗拉伊利诺伊州奥罗拉宾夕法尼亚大师租约
好莱坞赌场JolietJoliet，伊利诺伊州宾夕法尼亚大师租约
堪萨斯赛道的好莱坞赌场(4)
堪萨斯城，堪萨斯州拥有-合资企业
圣路易斯好莱坞赌场密苏里州马里兰州高地宾夕法尼亚大师租约
草原州立博彩公司(Prairie State Gaming) (1)
伊利诺伊州不适用
河城赌场密苏里州圣路易斯顶峰大师租赁
(1)VGT进路作业
(2)度假村赌场图尼卡于2019年6月30日停止运营，但仍受宾夕法尼亚大师租约的约束。
(3)内河船归我们所有，不受宾夕法尼亚大师租约的约束。
(4)根据与国际高速公路公司(“国际高速公路”)的合资企业(“合资企业”)，包括本公司的50拥有堪萨斯赛道好莱坞赌场的堪萨斯娱乐有限责任公司(“堪萨斯娱乐”)的%投资。
收入确认：我们与客户的合同收入主要包括博彩、餐饮交易、零售交易、酒店客房销售、赛马博彩和体育博彩。看见附注4，“收入分类，”有关我们按类型和地理位置划分的收入的信息。
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目录
与游戏合同相关的赠品
免费提供给顾客的食品、饮料、酒店和其他服务作为赌博的诱因或通过兑换客户的忠诚度积分记录为食品、饮料、酒店和其他收入，按其估计的独立销售价格记录，抵消部分记录为博彩收入的减少。向顾客提供免费商品和服务作为赌博的诱因以及履行我们的忠诚度积分义务的成本包括在食品、饮料、酒店和其他费用中。记录到食品、饮料、酒店和其他行业的收入以及与博彩收入相抵的收入如下：
截至6月30日的三个月，截至6月30日的6个月，
(百万)2020201920202019
食品和饮料$7.3  $64.1  $61.3  $128.6  
酒店5.8  40.8  36.7  77.4  
其他0.3  4.5  3.5  8.8  
与游戏合同相关的总赞誉$13.4  $109.4  $101.5  $214.8  
与客户相关的负债
本公司有三种与客户合同有关的一般责任类型：(I)与其本人相关的义务选择(Ii)尚未提供的商品和服务的预付款以及未支付的投注，以及(Iii)与第三方体育博彩运营商有关的递延收入，用于在线体育博彩和相关的iGaming市场准入。
我们的我的选择该计划允许会员利用他们的奖励会员卡赚取忠诚度积分，这些积分可兑换为老虎机游戏和赠品，如我们餐厅的食品和饮料，我们酒店的住宿，以及我们绝大多数物业的零售店提供的产品。此外，My My的会员选择计划获得等级地位的积分，这使他们有权获得某些其他福利，如礼物。与我们的“我的”相关的义务选择该方案包括在我们未经审计的简明综合资产负债表中的“应计费用和其他流动负债”中，为#美元。40.5百万美元和$36.2截至2020年6月30日和2019年12月31日，分别为100万，主要由与忠诚度积分相关的义务组成。我们的忠诚度积分义务通常在六个月但是，由于新冠肺炎疫情和由此导致的临时关闭，忠诚度积分义务可能需要更长的时间才能结算。期初和期末余额之间的变化主要与我们客户选择兑换忠诚度积分的时间以及我们的客户获得其赢得的等级身份福利的时间有关。
本公司对尚未提供的商品和服务以及未支付的投注的预付款主要包括：(I)客房和会议场地的押金；(Ii)客户在参观物业前存放的款项(称为“保管”或“预付款项”)；(Iii)老虎机游戏或平价赌博产生的未偿还彩票；(Iv)未偿还的筹码负债；(V)无人认领的累积奖金；以及(Vi)可在我们酒店兑换的礼品卡。未支付的投注主要涉及该公司与客户结清未偿还的老虎票、彩票和博彩筹码的义务，通常是由以前的投注活动产生的义务，其中的收入是以前确认的。该公司尚未提供的货物和服务以及未付赌注的预付款为#美元。31.8百万美元和$42.2截至2020年6月30日和2019年12月31日，分别为100万美元，其中0.6在这两个时期，都有100万人被归类为长期投资。我们尚未提供的货物和服务预付款的当前部分和长期部分以及未支付的赌注的当前部分和长期部分分别包括在我们未经审计的综合资产负债表中的“应计费用和其他流动负债”和“其他长期负债”中。
于2019年第三季度，Penn Interactive与体育博彩运营商就我们的物业组合中的在线体育博彩和相关的iGaming市场准入订立了多年协议，我们收到了现金和股权证券，包括普通股和认股权证，具体为二运营商协议。与第三方体育博彩运营商在线体育博彩和相关iGaming市场准入相关的递延收入(计入我们未经审计的综合资产负债表内的“其他长期负债”)为#美元。46.3百万美元和$43.6分别截至2020年6月30日和2019年12月31日。
博彩税和赛车税：在我们运营的司法管辖区，我们根据博彩总收入和同业收入缴纳博彩税和对等税。该公司主要根据法定要求的收入百分比确认博彩和对赌税费，这些收入必须支付给博彩发生的州和地方司法管辖区的州和地方司法管辖区。于截至2020年6月30日止三个月及六个月内，这些费用主要记入未经审核综合经营报表内的博彩费用及
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目录
综合收益(亏损)为$97.6百万美元和$433.9分别为100万美元和#美元399.8百万美元和$786.3分别为百万美元，截至2019年6月30日的三个月和六个月。
可转换债券：根据会计准则编纂(“ASC”)470-20，“具有转换及其他选择权的债务”(“ASC 470-20”)，实体必须单独核算可转换债务工具的负债和权益部分，该可转换债务工具在转换时可能以反映发行人经济利益的方式全部或部分以现金结算。ASC 470-20对我们可转换票据会计的影响是，股本部分必须在发行日计入我们未经审计的综合资产负债表内的“额外实收资本”，并且股本部分的价值被视为债务折价。看见注9，“长期债务”以获取更多信息。
每股收益：每股基本收益(“EPS”)的计算方法是将适用于普通股的净收益(亏损)除以当期已发行普通股的加权平均数。摊薄每股收益反映所有潜在摊薄证券的额外摊薄(如果有的话)，例如股票期权、未归属限制性股票奖励(“RSA”)以及未偿还的可转换优先股和可转换债券。
公司D系列优先股的持有者(定义见附注11，“对未合并关联公司的投资和垫款”)有权平等和按比例参与支付给宾夕法尼亚普通股持有人的所有股息和分配，而不考虑任何归属要求。相应地，D系列优先股被视为参与证券，本公司须采用最新的两类优先股方法，以考虑优先股对基本及摊薄EPS计算的影响。由于本公司目前处于净亏损状态，且本公司D系列优先股持有人并无义务吸收亏损，因此本公司无需呈交新的两类优先股方法。然而，在公司处于净收益状况的情况下，必须通过将期内所有收益分配给普通股和优先股来应用上述两类收益法。看见附注15，“每股收益(亏损)”以获取更多信息。

注3-新会计公告
2020年实施的会计公告
2016年6月，财务会计准则委员会(“FASB”)发布了ASU No.2016-13“金融工具-信用损失(专题326)：金融工具信用损失的计量”(“ASU 2016-13”)，其中提出了一个“当前预期信用损失”(简称“CECL”)模型，要求公司根据历史经验、当前条件和合理的可支持预测来衡量报告日期持有的金融工具的所有预期信用损失。这取代了现有的已发生损失模型，适用于以摊余成本计量的金融资产的信贷损失计量，并适用于部分表外信贷敞口。我们领养了亚利桑那州立大学2016-13年度在2020年第一季度，使用修改后的追溯法，导致截至2020年1月1日的留存收益的累积影响调整为$0.6百万
2018年8月，FASB发布了ASU No.2018-15，“客户对作为服务合同的云计算安排中发生的实施成本的核算”(“ASU 2018-15”)。在新的指导下，客户将应用与拥有软件许可证的安排相同的标准来资本化实施成本。这将导致某些实施成本被资本化；然而，相关的摊销费用将被记录为运营费用。在以前的指导下，实施被视为服务合同的云计算安排所发生的成本在发生时计入运营费用。我们在2020年第一季度采用了ASU 2018-15，采用了前瞻性方法，这对我们未经审计的简明合并财务报表没有重大影响。
拟实施的会计公告
2019年12月，FASB发布了ASU第2019-12号《简化所得税会计处理》(ASU 2019-12)，意在通过剔除总则中的某些例外并澄清或修改现有指导意见来简化指导意见。ASU 2019-12财年在2020年12月15日之后的财年有效，包括这些财年内的过渡期。公司目前正在评估采用ASU 2019-12对其合并财务报表的影响。
2020年1月，美国财务会计准则委员会发布了ASU第2020-01号，“投资-股权证券(主题321)，投资-股权方法和合资企业(主题323)，以及衍生品和对冲(主题815)-澄清了主题321，主题323和主题815之间的相互作用”(“ASU 2020-01”)，其中对金融工具的会计做出了有针对性的改进，包括向一个实体提供了在没有容易确定的公允成本价值的情况下计量某些股权证券的能力，更没有任何
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同一发行人的类似投资。在其他主题中，ASU 2020-01澄清了实体应考虑要求其应用或停止采用权益会计方法的可观察交易。对于公共业务实体，ASU 2020-01在2020年12月15日之后的财年以及这些财年内的过渡期内有效。允许提前收养。公司目前正在评估采用ASU 2020-01标准对其合并财务报表的影响。
2020年3月，FASB发布了ASU 2020-04“参考汇率改革(主题848)：促进参考汇率改革对财务报告的影响”(“ASU 2020-04”)。ASU 2020-04提供了可选的权宜之计和例外，用于将普遍接受的会计原则应用于合同、套期保值关系和其他受参考汇率改革影响的交易，如果满足某些标准的话。为回应对银行同业拆息结构性风险的关注，特别是伦敦银行同业拆息(简称“伦敦银行同业拆息”)停止的风险，全球多个司法管辖区的监管机构已采取参考利率改革措施，以物色更易观察或以交易为本、较不易受操控的其他参考利率。ASU 2020-04还为公司提供了可选的指导，以减轻与从预计将停止的参考利率过渡相关的潜在会计负担。ASU 2020-04可在不迟于2022年12月1日采用，并允许提前采用。与本公司高级担保信贷融资项下借款相关的利率(定义见附注9，“长期债务”)与伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)挂钩。本公司目前正在评估采用ASU 2020-04对其综合财务报表的影响。
准则制定组织和某些监管机构目前正在研究各种拟议的或其他潜在的会计准则。由于该等建议准则属试探性及初步性质，我们尚未确定实施该等建议准则会对我们的综合财务报表有何影响(如有)。


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注4-收入分解
我们拥有、管理或经营的酒店主要通过提供以下类型的服务来产生收入：(I)博彩，包括iCasino；(Ii)食品和饮料；(Iii)酒店；(Iv)其他。其他收入主要包括与博彩相关的辅助活动，如自动取款机交易、赛马和宾夕法尼亚互动公司的社交游戏收取的佣金。此外，我们根据相关物业的地理位置评估我们的收入，这与我们的可报告部门是一致的(请参阅注17，“细分信息，”了解更多信息)。我们的收入按收入类型和地理位置细分如下：
截至2020年6月30日的三个月
(百万)东北南西中西部其他
段间消除 (1)
总计
收入：
博彩$94.1  $103.7  $12.8  $33.5  $15.1  $—  $259.2  
食品和饮料2.2  7.6  2.2  1.0  0.1  —  13.1  
酒店0.2  6.8  1.5  0.6  —  —  9.1  
其他6.2  3.4  1.2  0.9  12.4  —  24.1  
总收入$102.7  $121.5  $17.7  $36.0  $27.6  $—  $305.5  
截至2019年6月30日的三个月
(百万)东北南西中西部其他
段间消除 (1)
总计
收入：
博彩$528.9  $206.8  $96.5  $229.9  $—  $—  $1,062.1  
食品和饮料37.6  39.6  29.5  19.6  0.4  —  126.7  
酒店10.5  26.5  31.6  11.6  —  —  80.2  
其他22.1  9.3  6.6  7.1  9.0  —  54.1  
总收入$599.1  $282.2  $164.2  $268.2  $9.4  $—  $1,323.1  
截至2020年6月30日的6个月
(百万)东北南西中西部其他
段间消除 (1)
总计
收入：
博彩$552.8  $272.3  $84.7  $229.7  $22.7  $(0.1) $1,162.1  
食品和饮料36.1  37.3  25.7  18.8  0.3  —  118.2  
酒店9.0  24.6  27.3  8.8  —  —  69.7  
其他25.5  10.6  6.6  6.8  24.9  (2.8) 71.6  
总收入$623.4  $344.8  $144.3  $264.1  $47.9  $(2.9) $1,421.6  
截至2019年6月30日的6个月
(百万)东北南西中西部其他
段间消除 (1)
总计
收入：
博彩$1,016.7  $426.9  $189.3  $463.7  $0.1  $—  $2,096.7  
食品和饮料73.4  79.7  57.4  40.7  0.7  —  251.9  
酒店17.6  49.5  63.3  21.2  —  —  151.6  
其他42.0  18.0  12.9  13.9  18.7  —  105.5  
总收入$1,149.7  $574.1  $322.9  $539.5  $19.5  $—  $2,605.7  
(1)这代表消除了与我们由Penn Interactive运营的内部品牌零售体育书籍以及以哈特兰扑克巡回赛(HPT)商标运营的现场和电视扑克锦标赛系列相关的部门间收入。

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注5-收购和处置
希腊城赌场-酒店
2019年5月23日，本公司以净收购价$收购了希腊城控股有限公司的全部会员权益。320.3经营运资金及其他调整后，根据本公司、Vici的全资附属公司Vici Properties L.P.及希腊城母舰有限责任公司之间的一项交易协议，本公司将支付1百万欧元。关于这项收购，与希腊城赌场酒店(“希腊城”)有关的房地产资产由Vici的一家子公司以总计#美元的销售价格收购。700.0100万美元，该公司签订了希腊城租赁协议，初始年租金为#美元。55.6百万美元，初始期限为15几年，与四五年期续订选项。收购业务的资金是通过手头现金和公司循环信贷安排下的增量借款相结合的方式筹集的。
在2020年第一季度，本公司最终确定了收购价格对所收购的有形和可识别的无形资产和承担的负债的分配，超出的部分记录为商誉，如下：
(百万)公允价值
现金和现金等价物$31.1  
应收账款、预付费用和其他流动资产14.5  
财产和设备28.4  
商誉 (1)
67.4  
其他无形资产
博彩许可证166.4  
商标24.4  
客户关系3.3  
经营性租赁使用权资产516.1  
融资租赁使用权资产4.1  
总资产$855.7  
  
应付账款、应计费用和其他流动负债$15.2  
经营租赁负债516.1  
融资租赁负债4.1  
负债共计535.4  
取得的净资产$320.3  
(1)商誉已分配给我们的东北段。全部$67.4百万商誉金额可从税项中扣除。
该公司酌情使用收入、市场或成本方法(或两者的组合)进行估值，并在这些模型和分析中使用基于市场参与者假设的估值投入。市场参与者被认为是资产或负债的本金或最有利市场中与本公司无关的买家和卖家。所收购的物业及设备包括非房地产投资信托基金资产(例如，用于博彩业务的设备、家具及其他设备)。吾等确定，收购时订立的受希腊城租赁约束的土地及楼宇代表经营租赁使用权(“ROU”)资产，而相应的经营租赁负债是根据通用会计原则(GAAP)根据收购日期的未来租赁付款现值计算的。管理层根据市价法厘定其办公室设备、电脑设备及老虎机游戏器材的公允价值，以及根据成本法厘定其他个人财产的公允价值，并在可观察到的市场数据(包括考虑过时因素)的支持下，厘定其他个人财产的公允价值。
被收购的可识别无形资产包括博彩许可证和商标，两者都是无限期的无形资产，以及客户关系，这是一种摊销的无形资产，分配的使用年限为2好多年了。(I)在收益法下使用Greenfield法的博彩许可；(Ii)在收益法下使用版税减免法的商标；以及(Iii)使用收益法的有无方法的客户关系(评级玩家数据库)。所有估值方法都是收入法的形式，由同行赌场运营商公司的可观察市场数据支持。
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玛格丽塔维尔度假村赌场
2019年1月1日，公司以净收购价$收购了Margaritaville的业务。122.9经营运资金和其他调整后为百万美元(其中#美元3.0(I)根据(I)本公司、Vici、Bossier Casino Venture(HoldCo)，Inc之间的合并协议和计划(“Margaritaville合并协议”)。(Ii)与银色拖鞋博彩有限公司(“Holdco”)签订会员权益购买协议(“MIPA”)，以及(Ii)签署Vici与本公司之间的会员制权益购买协议(“MIPA”)。
根据Margaritaville合并协议，Vici的一间附属公司与Holdco合并并并入Holdco，Holdco在合并后幸存下来，成为Vici的全资附属公司(“合并”)，并拥有与Margaritaville有关的房地产资产。根据MIPA，合并完成后，HoldCo立即将其在其唯一直接子公司和Margaritaville运营资产所有者中的权益出售给该公司。关于这项收购，Vici以#美元收购了Margaritaville业务中使用的房地产资产。261.1百万元，而本公司订立Margaritaville租约(定义见附注10，“租契”).

好莱坞赌场Perryville购买选项

中讨论的条款说明书附注1，“列报的组织和依据”规定本公司与GLPI将订立期权协议，根据该协议，GLPI将授予本公司至2020年12月31日的独家权利，以#美元收购好莱坞Casino Perryville的业务31.1该等收购将于本公司于2021年期间选定的日期完成。如果选择权被行使，交易完成，我们将从GLPI租赁与好莱坞赌场Perryville相关的房地产资产，初始租金为$。7.8每年100万美元，可能会升级。期权协议预计将在2020年第三季正式确定。

特罗皮卡纳拉斯维加斯
2020年4月16日，我们完成了与GLPI的购买协议，根据该协议，GLPI收购了与我们的Tropicana物业相关的房地产资产，以换取#美元的租金抵免。307.5我们于二零二零年五月开始利用现有的总租约及草地租约支付租金。在出售的同时，本公司签订了Tropicana租赁(定义和讨论见附注10，“租契”)。根据购买协议，GLPI将就Tropicana的房地产资产和运营进行出售程序，出售金额最高可达24月(“销售期”)，公司收到(I)75$以上收益的%307.5百万元，另加若干税项、开支及成本(如在销售期的首12个月内签署有关买卖协议)或(Ii)50$以上收益的%307.5如果在销售期的剩余时间内签署了此类销售协议，则可再加上某些税费、费用和成本。如上所述，Tropicana计划于2020年9月1日重新开放。
截至2020年6月30日，我们有$176.7将在未来一段时间内使用的百万租金抵免。租金抵免包括在我们未经审计的简明综合资产负债表中的“其他流动资产”中。我们确认了这笔交易的收益为#美元。28.5在截至2020年6月30日的三个月和六个月期间，这笔费用包括在我们未经审计的综合经营和全面收益(亏损)表内的“一般和行政”项下。

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注6-财产和设备
财产和设备净额由以下部分组成：
(百万)六月三十日，
2020		十二月三十一号，
2019
物业和设备-不受主租约约束
土地及改善工程$113.0  $353.2  
建筑物、船只及改善工程220.7  420.4  
家具、固定装置及设备1,681.3  1,598.3  
租赁权的改进188.0  183.6  
在建96.8  59.3  
 2,299.8  2,614.8  
减去：累计折旧(1,585.2) (1,548.3) 
 714.6  1,066.5  
物业和设备-以主租约为准
土地及改善工程1,525.9  1,525.9  
建筑物、船只及改善工程3,664.6  3,664.6  
 5,190.5  5,190.5  
减去：累计折旧(1,228.1) (1,136.8) 
 3,962.4  4,053.7  
财产和设备，净额$4,677.0  $5,120.2  
折旧费用如下：
截至6月30日的三个月，截至6月30日的6个月，
(百万)2020201920202019
折旧费 (1)
$83.8  $97.7  $171.3  $193.9  
(1)在该等款额中，$45.8百万，$46.1百万，$91.8百万美元和$92.9百万美元分别与受我们任何一份主租约约束的房地产资产有关。

注7-商誉和其他无形资产
商誉和累计商誉减值损失的对账(按报告部分)如下：
(百万)东北南西中西部其他总计
截至2019年12月31日的余额
商誉，毛利$914.3  $236.6  $216.8  $1,116.7  $156.1  $2,640.5  
累计商誉减值损失(717.9) (52.0) (16.6) (495.6) (87.7) (1,369.8) 
商誉，净额196.4  184.6  200.2  621.1  68.4  1,270.7  
期内减值损失(43.5) (9.0) —  (60.5) —  (113.0) 
截至2020年6月30日的余额
商誉，毛利914.3  236.6  216.8  1,116.7  156.1  2,640.5  
累计商誉减值损失(761.4) (61.0) (16.6) (556.1) (87.7) (1,482.8) 
商誉，净额$152.9  $175.6  $200.2  $560.6  $68.4  $1,157.7  
2020年减值中期评估
在2020年第一季度，我们确定了由于新冠肺炎疫情而导致商誉和其他无形资产减值的指标。由于新冠肺炎疫情的影响，我们修订了现金流预测，以反映当前的经济环境，包括围绕重新开放我们的博彩物业的性质、时间和程度的不确定性。作为减值中期评估的结果，在2020年第一季度，我们确认了我们的
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商誉、游戏许可证和商标价值$113.0百万，$437.0百万美元和$61.5分别为百万美元。报告单位的估计公允价值是通过使用第三级投入的贴现现金流模型和基于市场的方法相结合来确定的。游戏许可证和商标的估计公允价值是通过利用第三级投入的贴现现金流模型确定的。
如上表所示，商誉减值涉及我们的东北、南部和中西部部分，金额为#美元。43.5百万，$9.0百万美元和$60.5分别为百万美元。博彩许可证减损涉及我们的东北部、南部和中西部地区，金额为$177.0百万，$166.0百万美元和$94.0分别为百万美元。商标减损涉及我们的东北部、南部、中西部和西部地区，金额为$。17.0百万，$17.0百万，$15.0百万美元和$12.5分别为百万美元。
有不是的在截至2020年6月30日的三个月或截至2019年6月30日的三个月和六个月内，商誉和其他无形资产记录的减值费用。
上述减值包括在我们未经审计的简明综合经营报表和全面收益(亏损)内的“减值损失”中。看见附注16，“公允价值计量，”有关其他无形资产公允价值计量中使用的重大不可观察投入的量化信息。
截至2020年3月31日，也就是最近一次中期减值测试的日期，五报告单位账面金额为负值。这些报告单位的商誉金额如下(百万)：
东北段
查尔斯镇的好莱坞赌场赛马$8.7  
好莱坞赌场托莱多$5.8  
普莱恩里奇公园赌场$6.3  
南段
新奥尔良新兴城区$5.2  
中西部段
美国议会悬崖$36.2  
下表列出了其他无形资产各主要类别的账面总额、累计摊销和账面净值：
2020年6月30日2019年12月31日
(百万)总账面金额累计摊销净账面金额总账面金额累计摊销净账面金额
活期不定的无形资产
博彩牌照$1,246.0  $—  $1,246.0  $1,681.9  $—  $1,681.9  
商标240.9  —  240.9  302.4  —  302.4  
其他0.7  —  0.7  0.7  —  0.7  
摊销无形资产
客户关系106.8  (78.3) 28.5  104.4  (69.0) 35.4  
其他36.6  (33.0) 3.6  36.1  (30.0) 6.1  
其他无形资产合计$1,631.0  $(111.3) $1,519.7  $2,125.5  $(99.0) $2,026.5  
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与我们无形资产摊销相关的摊销费用为#美元。6.2百万美元和$12.3截至2020年6月30日的三个月和六个月分别为100万美元，而不是美元6.4百万美元和$12.3截至2019年6月30日的三个月和六个月分别为100万美元。下表列出了基于我们截至2020年6月30日的摊销无形资产的估计摊销费用(单位：百万)：
截至十二月三十一日止的年度，
2020年(不包括截至2020年6月30日的六个月)$8.4  
20216.7  
20224.8  
20233.7  
20243.6  
此后4.9  
总计$32.1  

注8-应计费用和其他流动负债
应计费用和其他流动负债包括以下各项：
(百万)六月三十日，
2020		十二月三十一号，
2019
应计薪金和工资$113.1  $142.1  
应计博彩税、彩票税、财产税和其他税86.1  103.3  
应计利息14.1  13.0  
其他应计费用 (1)
225.8  225.8  
其他流动负债 (2)
121.3  147.1  
应计费用和其他流动负债$560.4  $631.3  
(1)截至2020年6月30日和2019年12月31日的金额包括美元40.4百万美元和$38.3本公司的累积彩金负债分别为600万元及600万元。此外，金额还包括与其“我的”相关的义务。选择计划和尚未提供的商品和服务的预付款的当前部分，以及未支付的赌注，请参阅附注2，“重大会计政策”。
(2)截至2020年6月30日和2019年12月31日的金额包括美元71.7百万美元和$80.1分别与公司的非合格递延薪酬计划有关，该计划涵盖管理层和其他高薪员工。

注9-长期债务
扣除当前到期日的长期债务如下：
(百万)六月三十日，
2020		十二月三十一号，
2019
高级担保信贷安排：
2023年到期的循环信贷安排$670.0  $140.0  
2023年到期的定期贷款A贷款654.6  672.3  
2025年到期的定期贷款B-1贷款1,111.8  1,117.5  
5.6252027年到期的票据百分比
400.0  400.0  
2.752026年到期的可转换票据百分比
330.5  —  
其他长期债务80.8  89.2  
3,247.7  2,419.0  
减去：长期债务的当前到期日(72.1) (62.9) 
减去：债务贴现(92.6) (2.4) 
减去：债券发行成本(38.2) (31.5) 
$3,044.8  $2,322.2  
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高级担保信贷安排
于二零一七年一月，本公司订立协议修订及重述其日期为二零一三年十月三十日的经修订信贷协议(“信贷协议”)，该协议规定：(I)a五年期 $700.0百万循环信贷安排(“循环信贷安排”)，(二)a五年期 $300.0百万定期贷款A贷款(“定期贷款A贷款”)；及(Iii)A七年期 $500.0百万定期贷款B贷款(“定期贷款B贷款”，与循环信贷贷款和定期贷款A贷款合称为“高级担保信贷贷款”)。定期贷款B融资已在2019年前全额偿还并终止。截至2020年6月30日，本公司根据高级担保信贷安排签发的信用证有条件义务，面值总计$29.4百万
2018年10月，与收购Pinnacle Entertainment，Inc.(“Pinnacle收购”)，我们签订了增量加入协议(“增量加入”)，该协议修订了信贷协议。递增的合并提供了额外的#美元。430.2与现有定期贷款A贷款条款相同的增量贷款(除延长到期日外)，以及额外的$1,128.8作为具有新条款的新一批贷款(“定期贷款B-1贷款”)，有100万美元的贷款。除延长到期日外，增量加入并未影响循环信贷安排。
2020年4月14日，本公司对其与其多家贷款人签订的信贷协议(“修订协议”)规定某些修改。于二零二零年四月十四日开始至(X)本公司向行政代理人递交契约宽免期终止通知日期及(Y)行政代理人收到截至2021年3月31日止季度(“契约宽限期”)的合规证书后两个营业日(以较早者为准)期间内，本公司将毋须遵守任何最高杠杆率或最低利息覆盖率(定义见信贷协议)。在契约救济期间，本公司将遵守最低流动资金契约，该契约要求其循环信贷安排下的现金和现金等价物及可用性至少为(I)$400.0百万美元，截至2020年4月30日；(Ii)$350.02020年5月1日至2020年5月31日期间的100万美元；(Iii)$300.02020年6月1日至2020年6月30日期间的100万美元；以及(Iv)美元225.0在2020年7月1日至2021年3月31日期间，
修订协议亦修订适用于公约宽限期后的财务契约，以容许本公司(I)维持最高综合总净杠杆率，最高比率因季而异，范围为：5.50：1.00及4.50：2021年：1.00，并4.25：1.00此后，在形式上每季度测试一次，尾随12个月(“PF TTM”)；。(Ii)维持最高优先担保净杠杆率，最高比率因季度而异，范围在4.50：1.00及3.50：2021年：1.00，并3.00：1.00之后，每季以PF TTM为基准进行测试；及。(Iii)维持利息覆盖率为2.50：1.00，以PF TTM为基础进行季度测试。
此外，修订协议(I)规定，在“公约”济助期间，循环信贷安排和定期贷款A安排下的贷款均须按基本利率或经调整的LIBOR利率计息，如属基本利率贷款，则另加适用保证金2.00%，在调整后的LIBOR利率贷款的情况下，3.00%；(Ii)规定，在公约救济期间，公司应就循环信贷机制下的承诺额中未使用的部分支付承诺费，费率为0.50每年%；。(Iii)规定0.75银行同业拆借利率下限适用于高级抵押信贷安排下的所有伦敦银行同业拆借利率下限；(Iv)剔除高级抵押信贷安排若干条款对新冠肺炎的相关影响；及(V)对信贷协议的契诺及其他条文作出若干其他修订。
高级担保信贷融资项下债务的支付和履行由本公司几乎所有资产(博彩许可证等除外财产除外)的留置权和抵押权益担保。
5.625高级无担保票据百分比
2017年1月，公司完成了1美元的发售400.0本金总额为百万美元5.6252027年1月15日到期的优先无担保票据百分比(“5.625%Notes“)，票面价格。有关利息的问题，请参阅5.625%票据于1月15日到期和7月15日每一年的。
2.75%无担保可转换票据 
2020年5月，该公司完成了1美元的发售330.5本金总额为百万美元2.75%除非提前转换、赎回或购回，否则于2026年5月15日以面值价格到期的无担保可转换票据(“可转换票据”)。扣除贷款费和折扣后，公司收到的净收益为#美元。322.22000万。可换股票据的利息将于五月十五日支付和11月15日从2020年11月15日开始，每一年的。
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可转换票据可转换为公司普通股，初始转换价格为#美元。23.40每股，或每1,000美元本金票据42.7350股，如果发生某些公司事件，可能会进行调整。然而，在任何情况下，转换不会超过每1,000美元票据本金55.5555股普通股。截至2020年6月30日，根据初始转股价格，满足可转换票据转换功能的最高可发行股份数量为18,360,815可转换票据IF-转换价值超过其本金的金额为#美元。230.22000万。
在2026年2月15日之前，可转换票据的持有人可以在他们选择的情况下，从2020年第四季度开始转换未偿还票据，如果公司普通股的交易价格超过130初始转换价格的%，或在可转换债券发行后不久开始计算，如果每$1,000本金债券的交易价低于98本公司普通股交易价格乘积的%及当时有效的换算率。根据公司的选择，可转换票据可以现金、公司普通股或两者的组合进行结算。该公司有权从2023年11月20日开始全部或部分赎回可转换票据。
此外，可转换票据在某些公司事件发生时转换为公司普通股，这些事件构成管理可转换票据的契约项下的根本变化，收购价等于100本金的%，另加回购日(但不包括回购日)的应计利息和未付利息。就某些企业活动或本公司发出赎回通知而言，在某些情况下，如持有人选择就该等企业活动或在该等可换股票据的相关赎回期间选择转换其可换股票据，本公司将提高换股比率。
可转换票据包含现金转换功能，因此，公司将其分为负债部分和权益部分。该公司根据其对不含转换功能的类似债务工具的借款利率对负债部分进行估值。确认为债务折价的权益部分被估值为可转换票据的面值与负债部分的公允价值之间的差额。权益部分价值为#美元。91.8在发行可转换票据时为100万美元。

与发行可换股票据相关，本公司发生债务发行成本为#美元。10.22000万美元，按比例分配给负债部分和权益部分，数额为#美元。6.6300万美元和300万美元3.6分别为2000万人。

可转换票据由以下组成部分组成：
(百万)六月三十日，
2020
负债构成：
校长$330.5  
未摊销债务贴现(90.4) 
未摊销债务发行成本(6.5) 
净账面金额$233.6  
权益部分账面金额$88.2  
利息支出，净额
利息支出净额如下：
截至6月30日的三个月，截至6月30日的6个月，
(百万)2020201920202019
利息费用$(135.7) $(135.0) $(266.1) $(267.6) 
利息收入0.2  0.3  0.4  0.6  
资本化利息0.5  —  0.9  —  
利息支出，净额$(135.0) $(134.7) $(264.8) $(267.0) 

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与可转换票据相关的利息支出如下：
截至2020年6月30日的3个月和6个月
(百万)
息票利息$1.2  
债务贴现摊销1.4  
债务发行成本摊销0.1  
可转换票据利息支出$2.7  
应占负债部分的债务折价和债务发行成本将在可转换票据期限内摊销为利息支出，实际利率为9.23%。可转换票据的剩余期限为5.9截至2020年6月30日的年份。
契诺
我们的信贷协议和管理我们的5.625%票据除其他义务外，还要求我们保持特定的财务比率，并满足某些财务测试。此外，我们的信贷协议和管理我们的5.625%Notes限制我们产生额外债务、产生担保义务、修改债务工具、支付股息、设立资产留置权、进行投资、进行合并或合并，以及以其他方式限制公司活动的能力。我们的债务协议还包含常规违约事件，包括交叉违约条款，这些条款要求我们满足宾夕法尼亚大师租赁和Pinnacle Master租赁的某些要求，这两个条款都有GLPI。如果我们无法履行我们的金融契约，或者在交叉违约的情况下，这可能会引发付款条件的加速。
截至2020年6月30日，公司遵守了所有规定的财务契约。该公司相信，在向证券交易委员会提交这份10-Q表格季度报告之日之后的至少12个月内，它将继续遵守其所有要求的财务契约。
其他长期债务
俄亥俄州搬迁费用 
截至2020年6月30日和2019年12月31日，其他长期债务包括美元68.8百万美元和$76.4这笔款项分别与分别于2014年8月及2014年9月开放的代顿跑道好莱坞游戏(“代顿”)及马宏宁谷赛马场(“马宏宁谷”)好莱坞游戏的搬迁费用有关。每项物业的搬迁费用如下：$7.5在物业开盘时一百万美元，并且十八每半年支付一次$4.8百万美元，从运营开始一年后开始。这项债务附加到利息支出中，实际收益为5.0%。与这项债务有关的利息支出中包括的金额为#美元。0.9百万美元和$1.8截至2020年6月30日的三个月和六个月分别为4.6亿美元，而截至2020年6月30日的6个月为1.7亿美元1.1百万美元和$2.2截至2019年6月30日的三个月和六个月分别为2.5亿美元。

注10-租约
总租契
总租约内所载的组成部分按(I)经营租赁、(Ii)融资租赁或(Iii)融资责任入账。总租赁项下未来租赁支付的变化(即，当未来自动扶梯已知或未来发生可变租金重置时)(如下所述)要求本公司(I)增加运营和融资租赁的ROU资产和相应租赁负债，或(Ii)记录与利息支出融资义务相关的增量可变支付。此外，与好莱坞赌场哥伦布(“哥伦布”)相关的月租金和超过好莱坞托莱多赌场(“托莱多”)租金下限的月租金均被视为或有租金，如下所述。
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根据条款说明书，吾等同意，于未来，吾等将行使宾夕法尼亚总租约及顶峰总租约下一次预定的五年续期，而GLPI同意彼等将在宾夕法尼亚总租约及顶峰总租约的租赁期届满时，根据若干条件给予吾等选择权，以行使额外的五年续期。日后，于行使该等续期选择权时，宾夕法尼亚总租约的年期将延至二零三三年十一月三十日，顶峰总租约的期限将延至二零三一年四月三十日；若宾夕法尼亚总租约及顶峰总租约所载的所有续期选项(包括该等续期选项)均获行使，则宾夕法尼亚总租约的期限将延至二零五三年十一月三十日，而顶峰总租约的期限将延展至二零五六年四月三十日。
宾夕法尼亚大师租约
根据与GLPI于二零一三年十一月一日生效的三重净总租约(“宾夕法尼亚总租约”)，本公司租赁与19运营中使用的游戏设施。宾夕法尼亚大学主租约的初始租期为15几年来与四随后，五年期续约期以相同的条款和条件进行，可由本公司选择行使。本公司已确定租赁期为35好多年了。
宾夕法尼亚大师租赁法案下的支付结构包括一个固定部分，其中一部分受到每年最高自动扶梯的限制。2%，取决于调整后的收入与租金比率(如宾夕法尼亚州总租约中所定义)。1.8：1，以及基于性能的组件，每个组件都会进行前瞻性调整(I)。五年数额相当于4与前一年的合同基线相比，宾夕法尼亚大师租赁法下所有物业(哥伦布和托莱多除外)的平均净收入变化幅度为%。五年(“宾夕法尼亚百分率租金”)及(Ii)每月租金相等於20哥伦布和托莱多净收入的30%超过合同基线，并受托莱多特有的租金下限限制。下一个年度自动扶梯测试日期定于2020年11月1日生效，下一次宾夕法尼亚百分比租金重置定于2023年11月1日进行。
顶峰大师租赁
关于于2018年10月15日收购Pinnacle Entertainment，Inc.，本公司与GLPI(“Pinnacle Master Lease”)承担了三重净总租赁，原于2016年4月28日生效，据此，本公司租赁与以下项目相关的房地产资产12运营中使用的游戏设施。在承担经修订的顶峰大师租约后，有7.5初始年限的剩余年数十年期期限，带五随后，五年期续约期，在相同的条款和条件下，可由本公司选择行使。本公司已确定租赁期为32.5好多年了。
Pinnacle Master Lease下的支付结构包括一个固定部分，其中一部分受每年最高可达30亿美元的自动扶梯的限制。2%，取决于调整后的收入与租金比率(如顶峰主租约所定义)。1.8：1，以及基于性能的组件，该组件每年都会进行前瞻性调整。两年数额相当于4与上一年合同基线相比，净收入平均变化的%。两年(“顶峰百分比租金”)。从2020年5月1日起，顶峰百分比租金导致每年租金减少$5.02000万美元，将一直有效，直到下一次顶峰百分比租金重置，计划于2022年5月1日进行。在重置顶峰百分比租金(自2020年5月1日起生效)后，我们确认了额外的运营租赁ROU资产和相应的租赁负债$14.92000万。在截至2020年4月30日的租赁年度内，我们没有产生年度自动扶梯。下一个年度自动扶梯测试日期定于2021年5月1日。
经营租约
除总租约(主要是土地)所载的经营租赁成分外，本公司的经营租赁主要包括(I)与GLPI就经营Tropicana拉斯维加斯(“Tropicana Lease”)及Meadows Retrake and Casino(“Meadows Lease”)所使用的房地产资产订立的个别三重净额租赁；(Ii)与Vici Properties Inc订立的个别三重净额租赁。(纽约证券交易所股票代码：VICI)(“VICI”)(“VICI”)用于Margaritaville(“Margaritaville Lease”)和希腊城(“Greektown Lease”)经营的房地产资产，以及与主租约、草地租约、Margaritaville Lease和Tropicana Lease共同组成的“三重净租约”)，(Iii)向业主出租的土地和堤坝租约，这些租约并未由我们的房地产投资信托基金业主和我们的某些租赁协议包括根据销售额超过指定合同金额的百分比支付租金，根据通胀定期调整租金支付，以及根据使用情况支付租金。该公司的租约包括延长租期的选择权。本公司的经营租赁协议不包含任何重大剩余价值担保或重大限制性契约。
2020年4月16日，我们与GLPI的一家子公司签订了Tropicana租赁协议，以象征性租金购买Tropicana运营中使用的房地产资产，并将继续运营Tropicana两年(受制于三一年期
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GLPI可选择延长)，或直到房地产资产和Tropicana的运营早先出售，如中所述附注5，“收购和处置”。如果GLPI出售在Tropicana运营中使用的房地产资产，Tropicana租赁将自动终止。在执行Tropicana Lease时，我们记录了#美元的经营租赁ROU资产61.62000万美元，计入未经审计的简明综合资产表内的“租赁使用权资产”。
2020年2月1日，Margaritaville Lease被修订，规定每年自动扶梯的计量从调整后的收入与租金比率(定义见Margaritaville Lease)改为1.9：1至净收入与租金的最低比率为6.1：1.每年安装自动扶梯的费用被确定为$0.3百万美元，自2020年2月1日起，额外的运营租赁ROU资产和相应的运营租赁负债为$3.1一百万人被认可。
以下是截至2020年6月30日我们的经营租赁、融资租赁和融资义务的到期日分析：
(百万)经营租约融资租赁融资义务
截至十二月三十一日止的年度，
2020年(不包括截至2020年6月30日的六个月)$214.4  $10.8  $183.6  
2021412.4  21.7  367.3  
2022403.7  21.6  367.3  
2023398.0  20.8  367.3  
2024381.7  16.7  367.3  
此后8,156.4  393.5  9,270.6  
租赁付款总额9,966.6  485.1  10,923.4  
减去：推定利息(5,435.4) (262.4) (6,804.2) 
未来租赁付款的现值4,531.2  222.7  4,119.2  
减去：租赁义务的当前部分(123.4) (6.7) (34.6) 
租赁义务的长期部分$4,407.8  $216.0  $4,084.6  
根据三重净额租约支付的款项总额(包括已使用的租金抵免)如下：
 截至6月30日的三个月，截至6月30日的6个月，
(百万)2020201920202019
宾夕法尼亚大师租约 (1)
$108.3  $114.5  $223.1  $228.9  
顶峰大师租赁 (1)
81.8  82.0  164.3  163.3  
草场租赁 (1)
6.7  6.6  13.5  13.1  
玛格丽塔维尔租赁公司(Margaritaville Lease)5.9  5.8  11.7  11.5  
希腊城租赁公司13.9  6.0  27.8  6.0  
总计 (2)
$216.6  $214.9  $440.4  $422.8  
(1)在截至2020年6月30日的三个月中，我们利用租金抵免支付了$72.11000万，$54.2300万美元和300万美元4.5根据宾夕法尼亚大师租约、顶峰大师租约和草地租约，租金分别为1.8亿英镑。
(2)根据Tropicana租约支付的租金是象征性的。因此，它已被排除在上表之外。
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租赁费用的构成如下：
未经审计的简明合并经营报表和全面收益(亏损)表的位置截至6月30日的三个月，截至6月30日的6个月，
(百万)2020201920202019
经营租赁成本
与三重净营业租赁相关的租金费用(1)
一般和行政$103.8  $90.0  $201.3  $174.7  
经营租赁成本 (2)
主要是一般和行政3.7  4.6  8.0  9.0  
短期租赁成本主要是博彩费4.1  14.8  16.2  28.5  
可变租赁成本 (2)
主要是博彩费0.2  0.3  1.0  1.8  
总计$111.8  $109.7  $226.5  $214.0  
融资租赁成本
租赁负债利息(3)
利息支出，净额$3.8  $3.9  $7.7  $7.7  
ROU资产摊销(3)
折旧摊销2.0  1.9  4.0  3.9  
总计$5.8  $5.8  $11.7  $11.6  
融资义务成本
融资债务利息(4)
利息支出，净额$99.1  $98.4  $196.5  $196.0  


(1)涉及主租约(主要是土地)、草地租约、玛格丽塔维尔租约、希腊城租约和特洛皮卡纳租约中包含的经营租赁组成部分，包括与哥伦布和托莱多有关的经营租赁组成部分(土地)的可变费用，为#美元。1.6百万美元和$4.7截至2020年6月30日的三个月和六个月，分别与哥伦布有关的百万美元，以及$6.2百万美元和$13.0截至2019年6月30日的三个月和六个月，分别为哥伦布和托莱多的100万美元。
(2)不包括与我们与我们的REIT业主分类为经营租赁的三重净租赁相关的运营租赁成本和可变租赁成本，上文脚注(1)中讨论了这一点。
(3)主要涉及代顿和马霍宁山谷融资租赁。
(4)涉及被确定为融资义务的主租约(主要是建筑物)中所载的组成部分，包括与哥伦布和托莱多有关的融资租赁组成部分(建筑物)的可变费用，即#美元。2.2百万美元和$5.6截至2020年6月30日的三个月和六个月，分别与哥伦布有关的百万美元，以及$5.7百万美元和$12.0截至2019年6月30日的三个月和六个月，分别为哥伦布和托莱多的100万美元。

注11-对非合并关联公司的投资和垫款
截至2020年6月30日，对未合并附属公司的投资和垫款主要包括公司的36巴斯托体育的%权益，其50%投资于堪萨斯娱乐公司(Kansas Entertainment)，这家拥有国际赛道(International Speedway)的合资公司拥有堪萨斯赛道的好莱坞赌场，其50在Freehold Raceway的%权益，及其50%与Maxxam，Inc.的合资企业(“Maxxam”)拥有并运营德克萨斯州的赛马场。

对巴士凳运动的投资
2020年2月，根据与Barstool Sports和Barstool Sports的某些股东签订的股票购买协议，我们结束了对Barstool Sports的投资，我们在该协议中购买了36%(包括1%)普通股，面值$0.0001每股，收购价格为$161.2百万购买价格由$组成。135.0百万美元现金和美元23.1本公司新类别无投票权可转换优先股股份百万股(如下所述)。此外，三年在交易完成后(或在我们选举的更早时候)，我们将把我们在Barstool Sports的所有权增加到大约50%，通过购买约$62价值100万美元的Barstool Sports普通股额外股票，与初始投资时的隐含估值一致，即#美元450.0百万关于剩余的巴斯托体育股份，我们拥有立即可行使的认购权，而现有的巴斯托体育股东已经把可行使的权利放在了首位三年成交后，所有股票均以行使时的公平市值计算(上限为$650.0一百万美元和一层2.25乘以Barstool Sports的年收入，均可进行各种调整)。作为我们投资的一部分，我们记录了各种公允价值为#美元的远期安排。3.1百万
2020年2月20日，本公司发布883D系列优先股的股票，面值$0.01每股(“D系列优先股”)出售给与巴斯托体育公司有关联的某些个人股东。1/1,000D系列优先股的一股可转换为宾夕法尼亚普通股的一股。D系列优先股将有权平等和按比例参与根据宾夕法尼亚大学股票数量支付给宾夕法尼亚大学普通股持有人的所有股息和分配
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D系列优先股可以转换成的普通股。D系列优先股是无投票权的股票。向与Barstool Sports关联的某些个人股东发行的D系列优先股将在下一次分批转换为宾夕法尼亚大学普通股四年了按照股票购买协议的约定，第一个202021年第一季度可转换为宾夕法尼亚普通股的份额为%。截至2020年6月30日，D系列优先股均不能转换为宾夕法尼亚普通股。
作为股票购买协议的一部分，我们签订了一项商业协议，在协议期限内，我们可以访问Barstool Sports的客户名单和Barstool Sports平台上的独家广告。商业协议的初始期限是十年并且，除非提前终止并受某些例外情况的限制，否则将自动续订三附加十年期条款(共40年，假设所有续订都已行使)。交易完成后，我们记录了一项与客户名单有关的摊销无形资产，金额为#美元。2.4百万美元，以及与广告有关的预付费用$17.5百万美元，其中$16.3百万美元被归类为长期。预付广告费用的长期部分包括在我们未经审计的简明综合资产负债表中的“其他资产”中。
截至2020年6月30日，我们对Barstool Sports的投资为$144.0百万美元，其中包括$3.4我们为完成这笔交易而产生的百万成本。我们将我们在巴斯托体育公司净收入(亏损)中的比例份额记录为拖欠的四分之一。
该公司确定，截至2020年6月30日，Barstool Sports有资格成为VIE。截至2020年6月30日以及截至2020年6月30日的3个月和6个月，本公司没有合并其对Barstool Sports的投资，因为本公司确定，在其投资开始之日或截至2020年6月30日的后续期间，它都没有资格成为Barstool Sports的主要受益人，这主要是因为本公司没有权力指导VIE的活动，这些活动对Barstool Sports的经济表现影响最大。
堪萨斯合资企业
截至2020年6月30日和2019年12月31日，我们对堪萨斯娱乐的投资为$87.3百万美元和$90.8分别为百万美元。该公司已确定堪萨斯娱乐公司不符合VIE的资格。利用针对非VIE实体的指引，本公司确定其在合营公司中并无控股权，主要是因为在没有International Speedway投入的情况下，本公司没有能力指导合营公司的活动，而这些活动对合营公司的经济表现产生了最重大的影响。因此，截至2020年6月30日和2019年12月31日，以及截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月，本公司没有合并其对堪萨斯娱乐的投资。
下表提供了堪萨斯娱乐公司在公司未经审计的简明综合营业报表和全面收益(亏损)中包括的比较期间的损益表摘要信息：
截至6月30日的三个月，截至6月30日的6个月，
(百万)2020201920202019
营业收入$13.2  $40.2  $47.4  $79.6  
营业费用12.6  26.8  37.0  54.2  
营业收入0.6  13.4  10.4  25.4  
净收入$0.6  $13.4  $10.4  $25.4  
可归因于宾夕法尼亚州立大学的净收入$0.3  $6.7  $5.2  $12.7  
德州合资企业
Maxxam拥有并运营德克萨斯州休斯顿的山姆·休斯顿赛场公园和德克萨斯州哈林根的山谷赛场公园，并持有德克萨斯州奥斯汀的赛马场牌照。于2020年第一季度，主要由于这些赛马场持续的负面经营业绩，我们对合资公司的投资记录了非临时性减值#美元。4.6在我们未经审计的简明综合经营报表和全面收益(亏损)中计入“减值亏损”。


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注12-所得税
2020年3月27日，美国总统签署了CARE法案，该法案的重点是提供救济，以应对新冠肺炎疫情带来的不利经济影响。在其他条款中，CARE法案通过对净营业亏损的临时修订，为美国纳税人提供了各种形式的所得税减免(“NOL”)规定，暂时增加对符合条件的装修物业的利息费用扣除和即期费用的限制。我们目前正在评估CARE法案的条款。截至2020年6月30日，尽管我们预计这些条款不会对我们的有效税率产生重大影响，但我们估计所得税退税金额约在美元之间。40百万美元和$50100万美元，主要归因于NOL的结转。
该公司通过将年度有效税率的估计值应用于其年初至今的税前账面收入或亏损来计算中期报告期的所得税拨备。离散项目的税务影响，包括但不限于与股票薪酬相关的超额税收优惠、基于新证据的估值免税额调整以及税收法律的颁布，均在发生这些项目的过渡期内报告。包括离散项目的实际税率(所得税占所得税前收入或亏损的百分比)为21.4%和16.1截至2020年6月30日的三个月和六个月的百分比，与26.5截至2019年6月30日的三个月和六个月的百分比。我们的有效所得税税率在不同时期可能会有所不同，这取决于我们收入的地理和业务组合、我们估值免税额的变化以及我们的税收抵免水平。其中某些因素，包括我们的历史和税前收益预测，在评估我们实现递延税净资产的能力时都会被考虑在内。
截至每个报告日期，根据ASC主题740，公司考虑了所有可能影响其对递延税项资产未来变现的看法的所有可用的积极和消极证据。“所得税。”截至2019年12月31日，公司拥有可观的三年累计税前收入$150.9并得出结论认为，除了联邦资本亏损、结转和某些州递延税项资产外，估值津贴不是必要的，因为我们仍处于三年累计税前亏损状态。截至2019年12月31日，公司的估值津贴为$54.2百万
于截至2020年6月30日止三个月内，由于先前于2020年第一季录得与新冠肺炎大流行有关的重大减值费用，本公司决定仍须计提估值拨备。这种三年累计税前亏损的客观证据限制了我们考虑其他主观证据的能力，例如我们对税前收益的预测。由于这一客观负面证据，在截至2020年6月30日的三个月内，本公司增加了估值免税额$9.4为某些联邦和州递延税项资产支付100万美元，这些资产很有可能变现。该公司还记录了一美元22.5确认为与发售可换股票据有关的“额外实收资本”部分的估值免税额(见附注9，“长期债务”).

2020年3月27日，我们与GLPI签订了条款说明书，根据该条款，GLPI同意(I)购买与我们的Tropicana物业相关的房地产资产，该物业于2020年4月16日关闭, 和(Ii)购买摩根小镇下的土地有待监管部门批准的开发项目，我们预计将在2020年第四季度完成。这些交易被视为出于所得税目的出售企业资产。摩根敦的土地出售将包括在交易完成的过渡期内，这可能会影响我们预计的2020年净运营亏损。

注13-承诺和或有事项
本公司须接受与人身伤害、雇佣事宜、商业交易、发展协议及其他在日常业务过程中产生的事宜有关的各种法律及行政程序。虽然该公司维持它认为足够的保险范围，以减轻与承保事项有关的损失风险，但法律和行政诉讼可能是昂贵、耗时和不可预测的。公司认为这些事项的最终结果不会对其财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。


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附注14-股东权益与股权薪酬
普通股发行
2020年5月14日，本公司完成公开发行16,666,667宾夕法尼亚普通股，并于2020年5月19日，承销商行使了购买额外2,500,000宾夕法尼亚普通股的股份，导致总计公开发行19,166,667宾夕法尼亚大学普通股的股份。所有股票都是以#美元的公开发行价发行的。18.00每股，毛收入为$345.02000万美元，净收益为$331.2扣除承销商手续费和折扣后为3.6亿美元13.82000万。
2018年长期激励薪酬计划
公司2018年长期激励薪酬计划(“2018年计划”)允许其向员工发行股票期权(激励和/或不合格)、股票增值权(“SARS”)、RSA、影子股票单位(“PSU”)以及其他股权和现金奖励。非雇员董事有资格获得除激励性股票期权以外的所有此类奖励。根据2018年计划，12,700,000公司普通股预留供发行。为了确定2018年计划下可供发行的股票数量，股票期权和SARS(现金结算的SARS除外)计入12,700,000限制为一每股已授予普通股及限制性股票或计入发行的任何其他全价值股票奖励的普通股2.30普通股换取每股授予的股份。任何未以普通股股份结算的奖励不计入限额。截至2020年6月30日，有7,532,384根据2018年计划，未来可供授予的股票。
绩效共享计划
2019年2月，公司董事会薪酬委员会根据《2018年计划》通过了绩效分享方案(《绩效分享方案II》)。一个集合107,2972020年2月，根据业绩分享方案II，按目标授予了具有基于业绩的归属条件的RSA，授予具有三年期奖励期由以下内容组成三一年期性能期限和三年期服务期。授予这些奖项的表现门槛为50目标的%，并根据实现程度，最高可达150目标的%。
股票期权
公司授予了0.6百万和1.3在截至2020年6月30日和2019年6月30日的六个月内，分别有100万份股票期权。
基于股票的薪酬费用
截至2020年6月30日的三个月和六个月的基于股票的薪酬支出，主要与我们的股票期权和RSA有关，为$2.9百万美元和$8.9分别为100万美元和#美元3.3百万美元和$6.7截至2019年6月30日止三个月及六个月分别为百万元，并计入未经审计的简明综合经营及全面收益(亏损)表“一般及行政”项下。
股票增值权
我们的严重急性呼吸系统综合症是作为责任赔偿入账的，因为它们将在一段时间内以现金和背心的形式结算。四年了。现金结算SARS的公允价值在每个报告期进行计算，并使用Black-Scholes期权定价模型进行估计。本公司有一项负债，计入未经审计的简明综合资产负债表内的“应计费用及其他流动负债”，与其现金结算的非典型肺炎有关#美元。17.0百万美元和$14.4分别截至2020年6月30日和2019年12月31日。
至於公司员工所持有的严重急性呼吸系统综合症，则有$23.0截至2020年6月30日的未确认补偿总成本的百万美元，将在剩余的奖励加权平均归属期内确认2.9好多年了。截至2020年6月30日的三个月和六个月，公司确认了一项补偿费用为$17.7百万美元和$12.2分别与这些赔偿金相关的100万美元，相比之下，薪酬费用减少#美元0.5百万元，并记入补偿费用$。2.5截至2019年6月30日的三个月和六个月分别为100万美元。与我们的SARS相关的补偿费用在未经审计的简明综合经营报表和全面收益(亏损)中记录在“一般和行政”项下。我们付了$10.2百万美元和$1.8在截至2020年6月30日和2019年6月30日的6个月里，分别有100万美元与现金结算的SARS相关。
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虚拟库存单位
我们的PSU使员工和董事有权根据公司普通股在归属日的公允价值获得现金。我们的PSU在一段时间内授予三或四年了。现金结算的PSU作为负债奖励入账，并在每个报告期内按公允价值重新计量，直到它们归属，补偿费用在必要的服务期内确认。本公司有一项负债，计入未经审计的简明综合资产负债表内的“应计费用和其他流动负债”，与其现金结算的PSU#美元有关。2.6百万美元和$3.3分别截至2020年6月30日和2019年12月31日。
就公司雇员和董事持有的PSU而言，有$3.3截至2020年6月30日的未确认补偿总成本的百万美元，将在剩余的奖励加权平均归属期内确认1.7三年了。截至2020年6月30日的三个月和六个月，公司确认了$1.9百万美元和$2.0与这些奖励相关的薪酬支出分别为百万美元，而不是#美元0.5百万美元和$1.6截至2019年6月30日的三个月和六个月分别为100万美元。与我们的PSU相关的补偿费用记录在未经审计的简明综合经营和全面收益(亏损)表内的“一般和行政”项下。我们付了$2.8百万美元和$2.5在截至2020年6月30日和2019年6月30日的六个月内，分别与现金结算的PSU有关的资金为100万美元。
股票回购计划
2019年1月，公司宣布了一项股份回购计划，根据该计划，董事会授权回购至多$200.0该公司普通股将于2020年12月31日到期。在截至2020年6月30日的6个月内，公司没有回购任何普通股。截至2019年6月30日止六个月内，本公司回购1,271,823其普通股在公开市场交易中的价格为$24.9百万美元，平均价格为$19.55每股。所有回购的股票都已注销。


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注15-每股收益(亏损)
在截至2020年6月30日的三个月和六个月里，我们录得可归因于宾夕法尼亚州立大学的净亏损。因此，因为潜在普通股的摊薄是反摊薄的，所以在计算每股摊薄亏损时，我们使用基本的加权平均流通股，而不是稀释的加权平均流通股。未来可能稀释基本每股收益的股票期权、RSA、可转换优先股和可转换债券不包括在每股稀释亏损的计算中，具体如下：
(百万)截至2020年6月30日的三个月截至2020年6月30日的6个月
假设稀释性股票期权的转换1.5  1.8  
稀释性RSA的假设换算0.2  0.3  
可转换优先股的假定转换0.8  0.6  
可转换债券的假设转换7.9  4.0  
下表将计算基本每股收益时使用的已发行加权平均普通股与计算截至2019年6月30日的三个月和六个月稀释后每股收益时使用的已发行加权平均普通股进行了核对：
(百万)截至2019年6月30日的三个月截至2019年6月30日的6个月
加权平均已发行普通股-基本116.0  116.1  
假设稀释性股票期权的转换1.6  1.9  
稀释性RSA的假设换算0.1  0.2  
加权平均已发行普通股-稀释117.7  118.2  
要购买的选项3.0百万和1.9在截至2020年6月30日的三个月和六个月里，分别有100万股流通股，而相比之下，2.0百万和1.9在截至2019年6月30日的三个月和六个月期间，分别为100万股，但由于它们是反稀释的，因此不包括在稀释后每股收益(亏损)的计算中。
下表列出了截至2020年和2019年6月30日的三个月和六个月公司普通股的基本每股收益(亏损)和稀释后每股收益(亏损)的计算：
截至6月30日的三个月，截至6月30日的6个月，
(单位为百万，每股数据除外)2020201920202019
每股基本收益(亏损)的计算：
适用于普通股的净收益(亏损)$(213.9) $51.6  $(822.5) $92.5  
加权平均已发行普通股-基本126.8  116.0  121.3  116.1  
每股基本收益(亏损)$(1.69) $0.44  $(6.78) $0.80  
每股摊薄收益(亏损)的计算：
适用于普通股的净收益(亏损)$(213.9) $51.6  $(822.5) $92.5  
加权平均已发行普通股-稀释126.8  117.7  121.3  118.2  
稀释后每股收益(亏损)$(1.69) $0.44  $(6.78) $0.78  

附注16-公允价值计量
ASC主题820“公允价值计量和披露”建立了一个层次结构，根据用于各种估值技术(市场法、收益法和成本法)的投入类型确定公允价值计量的优先顺序。层次结构的级别如下所述：
•第一级：可观察到的投入，如相同资产或负债在活跃市场的报价。
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•第2级：资产或负债可直接或间接观察到的报价以外的输入；这包括活跃市场中类似资产或负债的报价，如按通常报价间隔可观察到的利率和收益率曲线。
•第三级：反映报告实体自身假设的不可观察到的输入，因为几乎没有相关的市场活动(如果有的话)。
本公司对公允价值计量的特定投入的重要性的评估需要判断，并可能影响资产和负债的估值及其在公允价值层次中的位置。以下方法和假设用于估计每一类金融工具的公允价值，对其进行估计是可行的。公司贸易应收账款和应付账款的公允价值接近账面价值。
现金和现金等价物
由于现金等价物到期日较短，公司现金和现金等价物的公允价值接近其账面价值。
股权证券
截至2020年6月30日和2019年12月31日，我们持有美元48.3百万美元和$40.5分别为股本证券，包括普通股和认股权证，在我们未经审计的简明综合资产负债表中列为“其他资产”。这些股权证券是Penn Interactive与第三方体育博彩运营商在2019年第三季度就在线体育博彩和相关iGaming市场准入与我们的投资组合签订多年协议的结果。在截至2020年6月30日的三个月和六个月内，我们确认了持有收益$29.5百万美元和$7.7我们的未经审计的综合经营和全面收益(亏损)表中的“其他收入(费用)”中报告了与这些股本证券相关的其他收入(支出)。
股权证券的公允价值是使用第2级投入确定的，这使用了市场方法估值技术。这些技术的主要投入包括股权证券的报价市场价格、外币汇率、相对于普通股的市场缺乏折扣(“DLOM”)，以及权证的Black-Scholes期权定价模型。DLOM基于相关禁售期的剩余期限和与相关股权证券相关的波动性。Black-Scholes期权定价模型利用了认股权证的行权价格、无风险利率、与标的股权证券相关的波动性和认股权证的预期寿命。
持有至到期的证券和本票
我们与德克萨斯州塞尔马市的当地政府公司Retama Development Corporation(“RDC”)签订了管理合同，管理位于德克萨斯州圣安东尼奥郊外的Retama Park赛马场的日常运营。此外，我们拥有1.0Retama Nomal Holder，LLC持有用于运营Retama Park赛马场的赛车牌照的象征性权益，以及75.5Pinnacle Retama Partners，LLC(下称“PRP”)拥有现有赛车许可证下的博彩未来在德克萨斯州合法化后可能产生的或有博彩权，而Pinnacle Retama Partners，LLC(“PRP”)拥有或有博彩权。
截至2020年6月30日和2019年12月31日，PRP持有美元15.1由刚果(金)发展公司发行的本票百万美元和$6.7RDC发行的地方政府公司债券，摊销成本为100万美元。本票和地方政府公司债券以雷塔玛公园赛马场的资产为抵押。截至2020年6月30日和2019年12月31日，具有长期合同到期日的本票和地方政府公司债券被计入我们未经审计的简明综合资产负债表中的“其他资产”。
这些期票的合约条款包括到期应付的利息，但我们没有记录这些期票的应计利息，因为RDC支付利息的能力存在不确定性。我们有积极的意愿和能力持有地方政府公司债券到到期，直到摊销成本收回为止。该等投资的估计公允价值主要基于与Retama Park赛马场相关的土地的评估价值，该等土地被分类为2级投入。
长期债务
我们定期贷款A类贷款B-1类贷款的公允价值5.625%票据，可转换票据是根据活跃市场的报价估计的，并被归类为一级衡量标准。我们的循环信贷工具的公允价值近似于其账面价值，因为它是循环的、可变利率的债务，我们也将其归类为1级衡量标准。
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截至2020年6月30日和2019年12月31日的其他长期债务包括代顿和马霍宁山谷的搬迁费用，详情请参阅注9，“长期债务”以及位于劳伦斯堡好莱坞赌场附近的酒店和活动中心的还款义务。这些长期债务的公允价值是根据与公司对可比条款和债务工具的信用评级一致的利率进行估计的，并被归类为2级计量。
其他负债
截至2020年6月30日的其他负债主要包括与Plainbridge Park Casino相关的或有购买价格，而截至2019年12月31日，主要包括与Plainbridge Park Casino和Absolute Games LLC(“Absolute Games”)相关的或有购买价格，后者于2018年第二季度被Penn Interactive收购。普莱恩里奇公园赌场或有收购价格是根据第一季度博彩业务的收益计算的。十年于2015年6月24日开始运营。截至2020年6月30日，我们在合同上有义务六额外的年度付款。在2020年第二季度，我们支付了第二笔也是最后一笔款项$8.2游戏或有收购绝对价格的1.6亿美元，相当于收购后运营的第二年，并根据收益计算。这些负债的公允价值是根据使用贴现现金流模型的收益法估计的，并被归类为第3级计量，根据下一次付款的时间，包括在我们的未经审计的简明综合资产负债表中的“应计费用和其他流动负债”或“其他长期负债”中。
本公司金融工具的账面价值和按投入水平估计的公允价值如下：
2020年6月30日
(百万)账面金额公允价值1级2级第3级
金融资产：
现金和现金等价物$1,244.3  $1,244.3  $1,244.3  $—  $—  
股权证券$48.3  $48.3  $—  $48.3  $—  
持有至到期证券$6.7  $6.7  $—  $6.7  $—  
本票$15.1  $15.3  $—  $15.3  $—  
财务负债：
长期债务
高级担保信贷安排$2,403.1  $2,345.4  $2,345.4  $—  $—  
5.625%注释
$399.4  $375.3  $375.3  $—  $—  
可转换票据$233.6  $497.1  $497.1  $—  $—  
其他长期债务$80.8  $81.1  $—  $81.1  $—  
其他负债$10.6  $10.6  $—  $2.8  $7.8  
2019年12月31日
(百万)账面金额公允价值1级2级第3级
金融资产：
现金和现金等价物$437.4  $437.4  $437.4  $—  $—  
股权证券$40.5  $40.5  $—  $40.5  $—  
持有至到期证券$6.7  $6.7  $—  $6.7  $—  
本票$15.1  $15.1  $—  $15.1  $—  
财务负债：
长期债务
高级担保信贷安排$1,896.5  $1,930.6  $1,930.6  $—  $—  
5.625%注释
$399.4  $426.0  $426.0  $—  $—  
其他长期债务$89.2  $89.7  $—  $89.7  $—  
其他负债$20.3  $20.3  $—  $2.8  $17.5  
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下表汇总了我们在经常性基础上计量的3级负债的公允价值变化：
 其他负债
(百万)或有购买价格
截至2020年1月1日的余额$17.5  
付款(8.3) 
包括在损失中 (1)
(1.4) 
截至2020年6月30日的余额$7.8  
(1)费用的减少包括在我们未经审计的简明综合经营报表和全面收益(亏损)中的“一般和行政”部分。
下表列出了截至2020年6月30日的6个月内按公允价值在非经常性基础上计量的资产：
(百万)估值日期估价技术1级2级第3级总余额公允价值总减值
录下来
商誉3/31/2020贴现现金流与市场法$—  $—  $160.5  $160.5  $(113.0) 
博彩牌照3/31/2020贴现现金流$—  $—  $568.0  $568.0  $(437.0) 
商标3/31/2020贴现现金流$—  $—  $216.5  $216.5  $(61.5) 
下表汇总了截至2020年6月30日在经常性基础上计算我们3级负债公允价值时使用的重大不可观察输入：
 估价技术不可观察的输入贴现率
或有购买价格-普莱恩里奇公园赌场贴现现金流贴现率8.09%
中讨论过的附注7，“商誉和其他无形资产”由于2020年第一季度的中期减值评估，我们在我们的游戏许可证和商标上记录了减值，这是无限期无形资产的结果。下表列出了截至下表估值日期，其他无限期无形资产的公允价值计量中使用的重大不可观察投入的量化信息：
(百万)公允价值估价技术不可观察的输入范围或数量
截至2020年3月31日
博彩牌照$568.0  贴现现金流贴现率
13.25% - 14.0%
长期收入增长率2.0 %
商标$216.5  贴现现金流贴现率
13.25% - 14.0%
长期收入增长率2.0 %
税前特许权使用费税率
1.0% - 2.0%

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附注17-段信息
我们已经将我们的运营部门汇总到四可报告的部门基于其运营区域内的运营部门的相似特征：东北部、南部、西部和中西部。下表中包括其他类别，以使分部信息与合并信息保持一致。
本公司使用调整后EBITDAR(定义见下文)作为其分部损益的衡量标准。下表重点介绍了我们每个可报告部门的收入和调整后的EBITDAR，并在综合基础上将调整后的EBITDAR与净收入(亏损)进行了核对。
 截至6月30日的三个月，截至6月30日的6个月，
(百万)2020201920202019
收入：  
东北段$102.7  $599.1  $623.4  $1,149.7  
南段121.5  282.2  344.8  574.1  
西段17.7  164.2  144.3  322.9  
中西部段36.0  268.2  264.1  539.5  
其他(1)
27.6  9.4  47.9  19.5  
段间剔除(2)
—  —  (2.9) —  
总计$305.5  $1,323.1  $1,421.6  $2,605.7  
调整后的EBITDAR(3):
东北段$(3.6) $186.2  $120.9  $351.0  
南段44.4  92.8  97.0  190.6  
西段(3.0) 50.5  21.6  100.4  
中西部段(4.6) 97.8  64.9  197.0  
其他(1)
(8.7) (20.8) (27.6) (41.1) 
总计(3)
24.5  406.5  276.8  797.9  
其他营业利益(成本)和其他收入(费用)：
与三重净营业租赁相关的租金费用 (4)
(103.8) (90.0) (201.3) (174.7) 
以股票为基础的薪酬(2.9) (3.3) (8.9) (6.7) 
现金结算的基于股票的奖励差异(16.1) 3.4  (7.2) 3.0  
处置资产所得(损)28.5  (0.4) 27.9  (0.9) 
或有购买价格(0.8) (1.0) 1.4  (5.8) 
开业前和购置费用(3.5) (3.7) (6.7) (8.1) 
折旧摊销(91.9) (106.0) (187.6) (210.1) 
减值损失—  —  (616.1) —  
保险赔偿，扣除可扣除费用后的净额—  —  0.1  —  
权益法投资的非经营性项目(5)
(1.1) (0.9) (2.0) (1.9) 
利息支出，净额(135.0) (134.7) (264.8) (267.0) 
其他29.3  —  7.5  —  
所得税前收入(亏损)(272.8) 69.9  (980.9) 125.7  
所得税优惠(费用)58.4  (18.5) 157.9  (33.4) 
净收益(损失)$(214.4) $51.4  $(823.0) $92.3  
(1)另一类是本公司的独立赛车业务，即桑福德-奥兰多养犬俱乐部和本公司在山姆·休斯顿赛场、山谷赛场和Freehold赛道的合资权益。另一个类别还包括Penn Interactive，它运营社交游戏、我们自有品牌的零售运动本和iGaming；我们与Retama Park赛马场的管理合同；以及HPT。直接归因于物业或为支持物业而发生的公司和共享服务活动所发生的费用分配给每个物业。另一类还包括公司间接费用，它由某些费用组成，例如：工资、专业费用、差旅费用和其他与物业没有直接关系或没有以其他方式分配给物业的一般和行政费用。在……里面
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此外，另一类别包括我们在Barstool Sports调整后EBITDAR中的比例份额(如下文脚注(3)和(5)所确定和讨论)。
(2)代表与Penn Interactive和HPT相关的部门间收入的消除。
(3)我们将调整后EBITDAR定义为利息支出前收益、净额、所得税、折旧和摊销、与三重经营租赁相关的租金支出(见下文脚注(4))、基于股票的补偿、债务清偿和融资费用、减损损失、保险回收和可扣除费用、或有购买价格债务估计公允价值的变化、出售资产的损益、现金结算的股票奖励的预算和实际支出之间的差额、开业前和收购成本以及其他收入或支出。调整后的EBITDAR还包括来自未合并关联公司的收入或亏损，我们在Barstool Sports和我们的堪萨斯娱乐合资公司的非经营项目中的份额(见下面的脚注(5))又加了回来。
(4)该公司的三重净值经营租约包括总租约(主要是土地)、草地租约、玛格丽塔维尔租约、希腊城租约和Tropicana租约的某些组成部分。
(5)主要包括利息支出、净额、所得税、折旧和摊销，以及与Barstool Sports和我们的堪萨斯娱乐合资公司相关的基于股票的薪酬支出。
 截至6月30日的三个月，截至6月30日的6个月，
(百万)2020201920202019
资本支出：  
东北段$21.7  $31.8  $52.0  $44.4  
南段3.8  7.7  7.8  16.6  
西段1.6  7.1  4.1  14.1  
中西部段1.3  9.3  4.9  16.4  
其他2.5  1.5  4.9  3.5  
资本支出总额$30.9  $57.4  $73.7  $95.0  

(百万)东北南西中西部
其他 (1)
总计
截至2020年6月30日
对未合并关联公司的投资和向其垫付的款项 (2)
$0.1  $—  $—  $87.3  $176.6  $264.0  
总资产$1,928.5  $1,142.5  $382.7  $1,171.8  $9,696.0  $14,321.5  
截至2019年12月31日
对未合并关联公司的投资和向其垫付的款项$0.1  $—  $—  $90.9  $37.3  $128.3  
总资产$2,273.7  $1,397.0  $752.1  $1,412.2  $8,359.5  $14,194.5  
(1)受主租约约束的房地产资产被分类为财产和设备、经营租赁ROU资产或融资租赁ROU资产，均包括在另一类别中。
(2)我们对Barstool Sports的投资也包括在其他类别中。

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项目2.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
以下对财务状况、经营结果、流动性和资本资源的讨论和分析应与本10-Q表季度报告(“10-Q表”)中包含的未经审计的简明综合财务报表及其附注，以及本公司截至2019年12月31日的10-K表年报(“10-K表”)中的综合财务报表及其附注以及管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析一起阅读，并由其整体限定

高管概述
我们的生意
宾夕法尼亚国家游戏公司及其子公司(“宾夕法尼亚国家公司”、“公司”、“我们”、“我们”或“我们”)是博彩和赛车物业、体育博彩业务和视频游戏终端(“VGT”)业务的领先、多元化、多管辖的所有者和管理者。此外，我们还持有Barstool Sports，Inc.36%的股权。(“Barstool Sports”)，领先的数字体育、娱乐和媒体平台。我们还通过我们的子公司Penn Interactive Ventures，LLC(“Penn Interactive”)运营互动游戏(“iGaming”)部门，该公司于2019年第三季度通过我们的Hollywood Casino.com游戏平台推出了在线赌场(“iCasino”)，并计划在2020年第三季度推出一款名为Barstool Sports的在线体育博彩应用程序。我们的“我的选择”® 客户忠诚度计划目前拥有超过2000万会员，并为我们的会员提供各种福利，包括免费商品和/或服务。我们相信，我们继续发展成为一流的零售、在线游戏和体育博彩娱乐的全渠道提供商，将成为我们核心陆基业务的催化剂，同时也为重要的长期股东价值提供一个平台。
截至2020年6月30日，我们在19个州拥有、管理或拥有41家博彩和赛车物业的所有权权益，并获得许可在我们位于印第安纳州、爱荷华州、密歇根州、密西西比州、内华达州、宾夕法尼亚州和西弗吉尼亚州的物业提供现场体育博彩。我们运营中使用的大多数房地产资产(即土地和建筑物)受三重净总租约的约束；其中最重要的是宾夕法尼亚总租约和顶峰总租约(这些术语在#中定义“流动性与资本资源”并统称为“主租约”)，与博彩和休闲地产公司(Gaming and休闲Properties，Inc.)合作。(纳斯达克股票代码：GLPI)(“GLPI”)，房地产投资信托基金(“REIT”)。
新冠肺炎疫情的影响与企业应对
2020年3月11日，世界卫生组织宣布新型冠状病毒(名为“新冠肺炎”)即将爆发一场全球性的大流行。我们开始暂时停止我们所有的41 根据国家博彩监管机构或政府部门的各种命令，从2020年3月13日至2020年3月19日期间开始购买房产，以抗击新冠肺炎的快速传播。我们于2020年5月18日开始重新开放酒店，减少了博彩和酒店容量，并限制了食品和饮料供应，以适应与州监管机构以及地方和州公共卫生官员密切协商制定的全面社会距离和健康安全协议。截至2020年6月30日，我们重新开放了31家酒店，截至提交本10-Q表格的日期美国证券交易委员会(“证券交易委员会”)，我们的所有物业，除了定于2020年9月1日重新开放的Tropicana拉斯维加斯(“Tropicana”)、Valley Race Park和Zia Park Casino；都已重新开放。有关我们酒店自重新开业以来的经营业绩的详细讨论，请参阅“行动结果”下面。
在2020年第一季度，本公司在物业关闭期间采取了各种行动来降低其成本结构，以帮助减轻新冠肺炎疫情对运营和财务的影响，其中包括：(I)关闭期间，全公司约26,000名员工休假，最低员工人数少于850人；(Ii)从2020年4月1日起对剩余的物业和公司领导班子实施有意义的薪酬削减，直到公司确定其物业已基本恢复正常运营为止；(Ii)自2020年4月1日起，公司确定其物业已基本恢复正常运营；(Ii)从2020年4月1日起，对剩余的物业和公司领导班子实施有意义的薪酬削减，直到公司确定其物业已基本恢复正常运营为止；以及(Iii)大幅削减运营费用、资本支出，包括暂停其在宾夕法尼亚州的两个计划中的4类开发项目的建设，以及总体成本。此外，公司董事会决定放弃现金补偿，从2020年4月1日起生效，直到公司确定其财产已基本恢复正常运营为止。截至2020年6月30日，约有13,000名员工重返工作岗位。
本公司于二零二零年三月十三日至二零二零年五月十九日期间，因应新冠肺炎疫情，进行了一系列交易，以改善其财务状况及流动资金，包括：(I)在其循环信贷安排下借入4.3亿美元的剩余可用金额;(Ii)与GLPI签订具有约束力的条款单(“条款说明书”)据此，GLPI同意(A)购买与本公司相关的房地产资产’S Tropicana的财产，以换取#年的租金抵免
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3.075亿美元，于2020年4月14日完成交易；及(B)购买公司相关土地’S H奥莱坞赌场摩根敦(“摩根小镇”)开发项目(Iii)完成发售本金总额3.305亿美元的2.75%可换股票据；及(Iv)完成公开发售19,166,667股本公司(“宾夕法尼亚州普通股”)的普通股，每股面值0.01美元，总收益3.45亿美元。此外，本公司于2020年4月14日对其信贷协议进行了修订除其他事项外，这为其提供了长达一年的金融契约救济。术语“循环信贷安排”、“可转换票据”和“信贷协议”的定义见#。“流动性和资本资源.”
新冠肺炎疫情对我们的业务造成了重大干扰，并对我们的财务状况、运营结果和现金流造成了实质性的不利影响，其规模继续发展的依据是：(I)我们酒店的参观和消费支出恢复的时间和程度；(Ii)我们酒店实施社会距离和健康与安全准则的持续影响，包括减少博彩和酒店容量以及限制食品和饮料的选择；以及(Iii)如果疫情恶化，我们的任何酒店是否需要再次暂时停止运营？(Iii)我们的酒店是否需要在疫情恶化的情况下再次暂时停止运营；(Ii)我们的酒店实施社会距离和健康与安全准则的持续影响，包括减少博彩和酒店容量以及限制食品和饮料的选择；以及(Iii)如果疫情恶化，我们的任何酒店是否需要再次暂停运营我们目前无法确定新冠肺炎大流行周围的条件是否、何时或如何发生变化，也无法确定探访和消费支出的任何复苏是否可持续。如果新冠肺炎疫情恶化和/或我们被要求再次暂停运营，我们可能需要采取额外的行动来降低成本，保持流动性，并继续遵守我们的财务公约。
2020年3月27日，美国总统签署了“冠状病毒援助、救济和经济安全法案”(“CARE法案”)，为受新冠肺炎疫情影响的美国工人、家庭和企业提供紧急经济援助，使之成为法律。经济救助计划包括政府贷款增强计划和各种税收条款，以帮助改善美国企业的流动性。根据我们对CARE法案的评估，我们有资格获得某些雇主可退还的工资抵免、推迟适用的工资税、净运营亏损结转和符合条件的合格装修物业的即时费用。我们打算继续审查和考虑根据CARE法案我们有资格获得的任何可用的潜在福利，包括上述那些。
宾夕法尼亚国家博彩基金会设立了新冠肺炎紧急救助基金，以帮助我们的团队成员和受新冠肺炎疫情影响的当地救援组织。超过170万美元来自我们的首席执行官、高级管理团队、董事会和物业总经理的个人捐款，以及公司和房地产员工援助基金的捐款。我们还将休假员工的医疗福利延长至2020年8月31日。
本公司继续评估新冠肺炎疫情对其业务影响的性质和程度。我们目前无法确定大流行的持续时间和严重程度。疫情的持续可能会再次导致州博彩和卫生当局要求暂停我们酒店的运营；进一步限制赌场的客户数量；或者继续或增加对大型集会(如音乐会和会议)的禁令。新冠肺炎疫情可能会进一步影响客户行为的变化，或者可能减少消费者的可自由支配支出。新冠肺炎疫情对我们2020年第一季度和第二季度的业务、财务状况、运营业绩和现金流产生了实质性的不利影响。由于持续的形势，我们2020年第三季度和第四季度的业务、财务状况、运营结果和现金流可能会受到我们今天无法完全预测的方式的影响。即使我们的大部分物业重新开业，也不能保证我们的业务、财务状况、运营结果和现金流将恢复到新冠肺炎疫情之前的水平。
最近的收购、开发项目和其他
2020年2月，我们根据与Barstool Sports和Barstool Sports的某些股东达成的股票购买协议结束了对Barstool Sports的投资，其中我们以1.612亿美元的收购价购买了Barstool Sports 36%的普通股(包括延迟1%的普通股)。此外，在交易完成三年后(或在我们当选的更早时候)，我们将通过额外购买价值约6200万美元的Barstool Sports普通股，将我们在Barstool Sports的持股比例增加到大约50%，这与最初投资时的隐含估值4.5亿美元一致。关于剩余的Barstool Sports股份，我们拥有立即可行使的认购权，现有的Barstool Sports股东已将可行使的权利从交易结束三年后开始，全部基于行使时的公平市值计算(上限为6.5亿美元，下限为Barstool Sports年收入的2.25倍，均可进行各种调整)。我们还可以选择引进另一个合作伙伴，该合作伙伴将获得我们在Barstool Sports的一部分份额。交易结束后，我们成为Barstool Sports的独家游戏合作伙伴长达40年之久，并有权将Barstool Sports品牌用于我们所有的在线和零售体育博彩和iCasino产品。
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如上所述，宾夕法尼亚州互动公司计划在2020年第三季度推出Barstool Sports在线体育博彩应用程序，计划在宾夕法尼亚州首次推出。我们预计到2020年第四季度末，Barstool Sports应用程序将在更多的州运营。此外，我们预计在2020年晚些时候，我们将在零售运动书的运营中使用Barstool Sports品牌。
2019年5月，我们收购了密歇根州底特律的Greektown Casino-Hotel(“Greektown”)，与Vici Properties Inc.签订了三重净租赁协议。我们于2019年1月收购了位于路易斯安那州博西尔市的Margaritaville Casino Resort(“Margaritaville”)，并与Vici(“Margaritaville Lease”)签订了三重净租赁协议(“Margaritaville Lease”)，并于2019年1月收购了位于路易斯安那州博西尔市的Margaritaville赌场度假村(“Margaritaville”)，并与我们的“REIT业主”GLPI集体签署了“Margaritaville Casino Resort”(“Margaritaville租赁”)。在二OOO年三月，鉴于新冠肺炎大流行，我们暂停在宾夕法尼亚州兴建两间4级卫星博彩赌场：荷李活赌场约克及摩根敦。
上述条款说明书还规定，本公司与GLPI将签订期权协议，根据该协议，GLPI将授予本公司在2020年12月31日之前以3,110万美元收购好莱坞Casino Perryville业务的独家权利，收购将在本公司选定的2021年期间的某个日期完成。如果行使选择权并完成交易，我们将从GLPI租赁与好莱坞赌场Perryville相关的房地产资产，初始租金为每年780万美元，视情况升级而定。期权协议预计将在2020年第三季度正式确定，我们目前预计将在2020年底之前行使期权。
此外，根据条款说明书，吾等同意，于未来，吾等将行使宾夕法尼亚总租约及Pinnacle Master租约下一次预定的五年续期，而GLPI亦同意，彼等将在宾夕法尼亚总租约及Pinnacle Master租约的租约期届满时，根据若干条件给予吾等选择权，以行使额外的五年续期。日后，于行使该等续期选择权时，宾夕法尼亚总租约的年期将延至二零三三年十一月三十日，顶峰总租约的期限将延至二零三一年四月三十日；若宾夕法尼亚总租约及顶峰总租约所载的所有续期选项(包括该等续期选项)均获行使，则宾夕法尼亚总租约的期限将延至二零五三年十一月三十日，而顶峰总租约的期限将延展至二零五六年四月三十日。
经营和竞争环境
我们的大多数物业都在成熟、竞争激烈的市场运营。虽然目前无法合理估计新冠肺炎疫情对我们业务的全面影响，但我们仍然预计，我们未来的大部分增长将来自新的业务线或分销渠道，例如零售和在线博彩及体育博彩；进入新司法管辖区；在现有司法管辖区扩展博彩业；以及较少程度的现有物业的改善/扩建以及博彩物业的战略收购。我们的投资组合主要由维护良好的地区性博彩设施组成，这使我们能够为未来的增长机会发展我们认为是坚实的基础。我们还对合资企业进行了投资，我们相信，如果立法或公投通过允许和/或扩大这些司法管辖区的博彩业务，我们将能够利用某些州的额外博彩机会，并且我们被选为许可证接受者。
正如大多数司法管辖区报告的那样，过去几年来，地区性博彩业趋势显示收入几乎没有增长，因为许多司法管辖区现在允许游戏或扩大了游戏产品。近年来，新游戏资产的激增影响了整个国内博彩业，也影响了我们在某些市场的运营业绩。在新冠肺炎疫情之前，近年来经济环境，特别是失业率处于历史低位，住宅价格坚挺，消费者信心高涨，形成了稳定的经营环境。新冠肺炎疫情显着提高了失业水平，降低了消费者信心水平。我们能否在这种新环境中取得成功，将取决于我们调整重新开业物业的运营和成本结构以反映新的经济、健康和安全状况的能力，高效运营我们的物业，实现最近收购的收入和成本协同效应，并通过我们的全渠道分销战略为我们的客户提供更多的游戏体验。我们寻求通过增值收购或投资(如Barstool Sports)继续扩大我们的客户数据库，利用开发新物业或扩大最近开发的业务线带来的有机增长机会，并发展合作伙伴关系，使
博彩业的特点是大量参与者之间的竞争日益激烈，包括河船赌场；码头赌场；陆上赌场；视频彩票；iGaming；在线和零售体育博彩；酒馆博彩；卡车停靠站博彩；不在赌场的抽奖和扑克机；在我们州或邻近州增加梦幻运动、美洲原住民博彩部落、历史赛车或国家赞助的i彩票产品的潜力。和其他形式的游戏。更具体地说，由于最近立法扩大伊利诺伊州、印第安纳州、马萨诸塞州和宾夕法尼亚州及其周边的博彩业，我们东北部分的几家物业和一些
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我们中西部地区的许多物业已经并将继续受到新的或日益激烈的竞争的负面影响。
主要业绩指标
在我们的业务中，收入是由可自由支配的消费者支出推动的。我们没有确定的机制来确定消费者为什么选择在我们的物业上逐期多花钱或少花钱；因此，我们无法量化影响客户消费行为的每个因素的金额。然而，根据我们的经验，我们通常可以提供一些洞察力，了解我们认为可能导致这种变化的因素，以及哪些因素可能比其他因素影响更大。例如，可自由支配消费支出的减少历来是由疲软的总体经济状况造成的，例如从衰退中复苏乏力，高失业率，更高的所得税，消费者信心水平低，房地产市场疲软，以及燃料或其他交通成本居高不下。此外，从历史上看，我们的物业周围的重大建筑、不利的地区天气条件和自然灾害都对参观人数和游戏量产生了负面影响。我们认为，新冠肺炎的大流行将导致可自由支配的消费支出大幅减少，并在可预见的未来继续对访问和播放量产生负面影响。在所有情况下，这种洞察力完全基于我们的判断和专业经验，不能保证我们判断的准确性。
我们收入的绝大部分是博彩收入，这在很大程度上取决于我们酒店客户的数量和消费水平。我们的博彩收入主要来自老虎机(2019年和2018年约占我们博彩收入的92%)，其次是桌上游戏和体育博彩。除了博彩收入，我们的收入来自我们的酒店、餐饮、零售、佣金、项目销售、门票、特许权和某些其他辅助活动，以及我们的赛车业务。
与博彩收入相关的关键性能指标是老虎机处理和桌上游戏下降，这是数量指标，以及“赢”或“持有”百分比。我们典型的酒店老虎机赢得百分比大约在老虎机句柄的7%到9%的范围内，我们典型的桌上游戏持有百分比大约在桌上游戏下降的16%到25%的范围内。
槽句柄是在给定期间内下注的总金额。赢利或持有百分比是博彩赢家和输家的净金额，并确认与累进大奖预期支付相关的应计负债。考虑到我们的空位持有百分比在历史基础上的稳定性，我们没有经历过这些百分比的变化对净收入的重大影响。对于桌上游戏，顾客通常在赌桌上购买筹码。现金和记号(授予某些值得信赖的客户的信用扩展)被存放在赌桌的投递箱中。桌上游戏持有是指保留并记录为博彩收入的下降金额，其中包括客户在游戏发生前存入的资金和未赎回的游戏筹码的负债。由于我们主要专注于地区博彩市场，我们的桌上游戏持有百分比相当稳定，因为这些市场中的大多数并不经常经历高端游戏，这可能会导致持有百分比的波动。因此，桌上游戏持有百分比的变化通常不会对我们的运营结果和现金流产生实质性影响。
在正常的运营条件下，我们的酒店会产生大量的运营现金流，因为我们的大部分收入都是基于现金的，来自老虎机、桌上游戏和彩池赌博。我们的业务是资本密集型的，我们依赖物业的现金流来产生足够的现金，以履行我们在三重净租赁下的义务(定义见流动性与资本资源“)，偿还债务，为维护资本支出提供资金，为现有物业的新资本项目提供资金，并为未来的开发和收购提供多余的现金。有关我们的基本项目的更多信息，请参阅“流动性与资本资源”下面。
可报告的细分市场
我们将我们的每一个游戏和赛车物业视为一个运营部门，除了我们在内华达州大奖赛的两个物业，我们将其视为一个运营部门。我们认为，按州划分，我们的联合VGT业务是独立的运营部门。我们将我们的运营部门汇总为四个可报告的部门：东北部、南部、西部和中西部。有关每个可报告细分市场中包含的游戏属性和VGT操作的列表，请参阅附注2，“重要会计政策，” 在我们未经审计的简明合并财务报表的附注中。

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行动结果
下表重点介绍了我们在合并基础上的收入、净收入(亏损)和调整后的EBITDA，以及按可报告部门划分的收入和调整后的EBITDAR。这样的部门报告与我们衡量业务和内部分配资源的方式是一致的。我们认为净收益(亏损)是根据美国公认会计原则(“GAAP”)与调整后EBITDA和调整后EBITDAR(非GAAP财务指标)计算的最直接可比财务指标。有关调整后的EBITDA、调整后的EBITDA利润率、调整后的EBITDAR和调整后的EBITDAR利润率的定义，以及调整后的EBITDA和调整后的EBITDAR和相关利润率对净收益(亏损)的调节，请参阅下面的“非GAAP财务指标”。
 截至6月30日的三个月，截至6月30日的6个月，
(百万美元)2020201920202019
收入：  
东北段$102.7  $599.1  $623.4  $1,149.7  
南段121.5  282.2  344.8  574.1  
西段17.7  164.2  144.3  322.9  
中西部段36.0  268.2  264.1  539.5  
其他(1)
27.6  9.4  47.9  19.5  
段间剔除(2)
—  —  (2.9) —  
总计$305.5  $1,323.1  $1,421.6  $2,605.7  
净收益(损失)$(214.4) $51.4  $(823.0) $92.3  
调整后的EBITDAR：    
东北段$(3.6) $186.2  $120.9  $351.0  
南段44.4  92.8  97.0  190.6  
西段(3.0) 50.5  21.6  100.4  
中西部段(4.6) 97.8  64.9  197.0  
其他(1)
(8.7) (20.8) (27.6) (41.1) 
总计(3)
24.5  406.5  276.8  797.9  
与三重净营业租赁相关的租金费用 (4)
(103.8) (90.0) (201.3) (174.7) 
调整后的EBITDA(5)
$(79.3) $316.5  $75.5  $623.2  
净收益(亏损)利润率(70.2)%3.9 %(57.9)%3.5 %
调整后的EBITDAR利润率 (6)
8.0 %30.7 %19.5 %30.6 %
调整后的EBITDA利润率 (7)
(26.0)%23.9 %5.3 %23.9 %
(1)另一类是公司的独立赛车业务，即桑福德-奥兰多养犬俱乐部，以及公司在萨姆·休斯顿赛场、山谷赛场和Freehold赛道的合资权益。其他类别还包括经营社交游戏、我们的自有品牌零售体育书籍和iGaming的Penn Interactive公司；我们与Retama Park赛马场的管理合同；以及我们以哈特兰扑克巡回赛(“HPT”)商标运营的现场直播和电视转播的扑克锦标赛系列。直接归因于物业或为支持物业而发生的公司和共享服务活动所发生的费用分配给每个物业。另一类还包括公司间接费用，它由某些费用组成，例如：工资、专业费用、差旅费用和其他与物业没有直接关系或没有以其他方式分配给物业的一般和行政费用。此外，调整后的其他类别的EBITDAR包括我们在扣除非经营项目(如利息支出、净额、所得税、折旧和摊销以及基于股票的薪酬支出)后在Barstool Sports净收益或亏损中的比例份额。
(2)代表与Penn Interactive和HPT相关的部门间收入的消除。
(3)总数是从可报告区段(以及其他类别)的总和得出的数学计算。如下文“非GAAP财务计量”中所述，调整后的EBITDAR在财务报表之外的综合基础上列报，仅作为估值指标。与去年同期相比，截至2020年6月30日的三个月和六个月的调整后息税前利润下降，原因是新冠肺炎疫情导致我们的物业暂时关闭。
(4)仅包括与主租约(主要是土地)、Tropicana租约、草地租约(定义见“流动性与资本资源”)、Margaritaville Lease和Greektown Lease(统称为我们的“三重净值经营租赁”)。主租约(主要是建筑物)内的融资租赁组成部分导致利息支出，而不是租金支出。
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(5)与去年同期相比，截至2020年6月30日的三个月和六个月调整后的EBITDA有所下降，原因是新冠肺炎疫情导致我们的物业暂时关闭。由于租金费用是一项正常的经常性现金运营费用，因此计入调整后EBITDA的计算中。
(6)如下文“非GAAP财务措施”所述，调整后的EBITDAR利润率在财务报表之外的综合基础上列报，仅作为估值指标。
(7)与去年同期相比，截至2020年6月30日的三个月和六个月的调整后EBITDA利润率下降，原因是新冠肺炎疫情导致我们的物业暂时关闭。

截至2020年和2019年6月30日的三个月和六个月的综合比较
营业收入
下表显示了我们的综合收入：
 截至6月30日的三个月，变化截至6月30日的6个月，变化
(百万美元)20202019$%20202019$%
营业收入
博彩$259.2  $1,062.1  $(802.9) (75.6)%$1,162.1  $2,096.7  $(934.6) (44.6)%
食品、饮料、酒店等46.3  261.0  (214.7) (82.3)%259.5  509.0  (249.5) (49.0)%
总收入$305.5  $1,323.1  $(1,017.6) (76.9)%$1,421.6  $2,605.7  $(1,184.1) (45.4)%
由于新冠肺炎疫情导致我们所有物业暂时关闭，截至2020年6月30日的三个月和六个月的综合收入下降。我们从2020年3月13日开始临时关闭我们的物业，并于2020年5月18日开始重新开放我们的物业，导致我们所有的物业都关闭了至少两个月。截至2020年6月30日，我们的31家41 属性已重新打开。我们的酒店受到游戏容量的限制；根据管辖范围的不同，通常会减少50%的游戏设备。此外，主要由于社会距离和健康安全协议的实施，我们的酒店受到酒店容量减少和食品和饮料供应数量限制的影响。因此，在重新开放我们的物业后，博彩收入现在占我们总收入的更大部分，我们预计这种情况至少会持续到社会距离以及安全和健康协议放松或不再必要的时候。
重新开放后，与关闭前的水平相比，我们的酒店通常经历了减少的参观次数和更高的每次旅行支出。我们在很大程度上将每次旅行支出增加归因于被压抑的需求、高价值客户的来访，以及客户在长期有限的国内商业活动和收到政府刺激付款后的消费倾向。此外，在我们经营的许多州，休闲选择仍然部分有限(例如，酒吧、音乐会、娱乐活动等)，这可能会在我们重新开业后影响我们的经营业绩。看见截至2020和2019年6月30日止三个月和六个月的分部比较有关收入波动的更详细解释，请参见下面的说明。
营业费用
下表显示了我们的综合运营费用：
 截至6月30日的三个月，变化截至6月30日的6个月，变化
(百万美元)20202019$%20202019$%
营业费用
博彩$142.0  $564.1  $(422.1) (74.8)%$642.9  $1,111.6  $(468.7) (42.2)%
食品、饮料、酒店等32.9  167.6  (134.7) (80.4)%189.9  329.3  (139.4) (42.3)%
一般和行政204.1  287.0  (82.9) (28.9)%511.1  573.9  (62.8) (10.9)%
折旧摊销91.9  106.0  (14.1) (13.3)%187.6  210.1  (22.5) (10.7)%
减值损失—  —  —  N/M616.1  —  616.1  N/M
业务费用共计$470.9  $1,124.7  $(653.8) (58.1)%$2,147.6  $2,224.9  $(77.3) (3.5)%
N/M-没有意义
博彩费主要包括与我们的博彩业务和博彩税相关的工资和工资。食品、饮料、酒店和其他费用主要包括与我们的食品、饮料、酒店、零售、赛车和其他业务相关的工资、工资和销售商品的成本。三人和六人的博彩费、餐饮费、住宿费和其他费用
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截至2020年6月30日的几个月同比下降，主要是由于新冠肺炎疫情导致我们所有物业暂时关闭，降低了我们的工资和工资、博彩税、销售商品成本和其他费用。如上所述，我们重新开业的酒店正在减少博彩和酒店容量，食品和饮料选择有限。因此，我们的物业正在减少劳动力，这就降低了我们的工资和工资。此外，我们的酒店降低了营销成本，从而降低了博彩费用。
一般和行政费用包括合规、设施维护、公用事业、财产和责任保险、监督和安全、游说费用和某些内务服务等项目，以及会计、采购、人力资源、法律和内部审计等行政部门的所有费用。一般和行政费用还包括基于股票的补偿费用、开业前和收购成本、处置资产的收益和损失、我们或有购买价格债务的公允价值变化、与现金结算的基于股票的奖励相关的费用(包括公允价值的变化)以及与我们的三重净营业租赁相关的租金费用。
截至2020年6月30日的三个月和六个月的一般和行政费用同比下降，主要是由于在我们的物业暂时关闭的同时采取了降低成本结构的行动，这些行动如上所述，基本上从2020年4月1日起生效。此外，在截至2020年6月30日的三个月和六个月内，我们根据CARE法案确认了2850万美元的资产处置收益和2180万美元的工资抵免，这两项都减少了一般和行政费用。与去年同期相比，截至2020年6月30日的三个月和六个月的租金支出分别增加了1380万美元和2660万美元，这主要与Tropicana租赁和希腊城租赁有关，与公司现金结算的股票奖励相关的支出分别增加了1950万美元和1020万美元，这主要是由公司股价上涨推动的。此外，在截至2020年6月30日的6个月里，与公司或有购买价格义务相关的费用比去年同期减少了720万美元。
折旧摊销截至2020年6月30日的三个月和六个月同比下降，主要原因是固定资产自2019年6月30日以来全额折旧，2020年4月出售Tropicana的房地产资产，以及Penn Interactive的摊销费用分别减少30万美元和90万美元，被2019年5月收购的Greektown分别增加130万美元和480万美元所抵消。
减值损失截至2020年6月30日的6个月，主要涉及我们的商誉和其他无形资产的减值，分别为1.13亿美元和4.985亿美元，这是2020年第一季度中期减值评估的结果。在2020年第一季度，我们确定了新冠肺炎大流行引发的损害指标，导致我们所有的博彩物业暂时关闭。在中期减值评估时，我们修订了我们的现金流预测，以反映当前的经济环境，包括重新开放我们的博彩物业的性质、时间和程度的不确定性。
其他收入(费用)
下表显示了我们合并的其他收入(费用)：
 截至6月30日的三个月，变化截至6月30日的6个月，变化
(百万美元)20202019$%20202019$%
其他收入(费用)
利息支出，净额$(135.0) $(134.7) $(0.3) 0.2 %$(264.8) $(267.0) $2.2  (0.8)%
未合并附属公司的收入(亏损)$(1.7) $6.2  $(7.9) N/M$2.4  $11.9  $(9.5) (79.8)%
所得税优惠(费用)$58.4  $(18.5) $76.9  N/M$157.9  $(33.4) $191.3  N/M
其他$29.3  $—  $29.3  N/M$7.5  $—  $7.5  N/M
N/M-没有意义
利息支出，净额 截至2020年6月30日的三个月，与去年同期相比有所增长，这是由于与我们的主租赁相关的利息支出增加了70万美元，以及与我们的长期债务相关的利息支出增加了10万美元。与我们长期债务有关的利息支出因发行2.75%可转换票据而增加，抵销了高级担保信贷安排(如中所定义“流动性与资本资源”)因同期伦敦银行同业拆息(简称“伦敦银行同业拆息”)下降所致。
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与去年同期相比，截至2020年6月30日的六个月的利息支出净额下降，主要是由于与我们的长期债务相关的利息支出减少了170万美元，资本化利息增加了90万美元，但与我们的主租赁相关的利息支出增加了40万美元，抵消了这一影响。与长期债务相关的利息支出减少是由于在新冠肺炎疫情和发行可转换票据的情况下，尽管我们的循环信贷安排增加了借款，但同期的伦敦银行同业拆借利率却有所下降。
未合并附属公司的收入(亏损) 主要与Barstool Sports和我们的堪萨斯娱乐合资企业有关。与去年同期相比，截至2020年6月30日的3个月和6个月的下降是由于堪萨斯赛道的好莱坞赌场运营业绩下降，该赌场在2020年3月18日至2020年5月25日期间暂时关闭。
所得税优惠(费用)截至2020年6月30日的三个月和六个月分别为5840万美元和1.579亿美元，而截至2019年6月30日的三个月和六个月分别为(1850万美元)和(3340万美元)。我们的有效税率(所得税占税前运营收入或亏损的百分比)包括离散项目，在截至2020年6月30日的三个月和六个月分别为21.4%和16.1%，而截至2019年6月30日的三个月和六个月的有效税率为26.5%，这主要是由于税前收入减少。
“关爱法案”(CARE Act)暂时取消最初由2017年减税和就业法案施加的某些限制。公司纳税人现在可以结转源自2018、2019年和2020纳税年度的长达五年的联邦净营业亏损(“NOL”)，并用可用的NOL抵消100%的应税收入。CARE法案还暂时(I)从2019年和2020年开始的纳税年度将利息扣除门槛从调整后应纳税所得额的30%提高到50%，(Ii)允许退还替代最低税收抵免，(Iii)将企业慈善扣除限额提高到25%，以及(Iv)使符合条件的装修物业可立即支出。CARE法案的颁布对我们截至2020年6月30日的三个月的有效税率没有重大影响；然而，我们估计所得税退税约为4,000万美元至5,000万美元，主要归因于NOL的结转。我们将继续监测这项新法律带来的任何影响，并修改我们初步的近期流动性福利。
截至2020年6月30日，我们对由于三年累计亏损的负面客观证据而不太可能实现的递延税项资产部分拥有估值拨备，我们打算继续维持对我们的递延税项资产的估值拨备，直到有足够的积极证据支持全部或部分该等免税额的冲销为止。估值免税额的减少将导致记录释放期间的所得税支出大幅减少。然而，我们估值津贴的确切时间和逆转金额目前尚不清楚。
我们的有效所得税税率在不同时期可能会有所不同，这取决于我们收入的地理和业务组合、我们估值免税额的变化以及我们的税收抵免水平。其中某些因素，包括我们的历史和税前收益预测，在评估我们实现递延税项净资产的能力时都会被考虑在内。
其他包括杂项收入和费用项目。截至2020年6月30日的三个月和六个月的金额分别涉及股权证券(包括认股权证)的未实现持有收益2950万美元和770万美元，这些收益是在2019年第三季度收购的，原因是Penn Interactive与体育博彩运营商就我们投资组合的在线体育博彩和相关iGaming市场准入签订了多年协议。

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目录
截至2020年及2019年6月30日止三个月及六个月分部比较
东北段
截至6月30日的三个月，变化截至6月30日的6个月，变化
(百万美元)20202019$%20202019$%
营业收入
博彩$94.1  $528.9  $(434.8) (82.2)%$552.8  $1,016.7  $(463.9) (45.6)%
食品、饮料、酒店等8.6  70.2  (61.6) (87.7)%70.6  133.0  (62.4) (46.9)%
总收入$102.7  $599.1  $(496.4) (82.9)%$623.4  $1,149.7  $(526.3) (45.8)%
调整后的EBITDAR$(3.6) $186.2  $(189.8) N/M$120.9  $351.0  $(230.1) (65.6)%
调整后的EBITDAR利润率(3.5)%31.1 %(3460)bps19.4 %30.5 %(1110)bps
N/M-没有意义
与去年同期相比，截至2020年6月30日的三个月和六个月，东北地区的总收入、调整后的EBITDAR和调整后的EBITDAR利润率与去年同期相比有所下降，这是由于新冠肺炎疫情导致我们在东北地区的博彩物业从2020年3月13日至2020年3月19日暂时关闭。我们于2020年6月5日在查尔斯镇赛马场重新开放好莱坞赌场，于2020年6月9日重新开放草地赛马场和赌场，并于2020年6月19日在宾夕法尼亚国家赛马场重新开放好莱坞赌场。此外，我们的印第安纳州物业和俄亥俄州物业分别于2020年6月15日和2020年6月19日重新开业。普莱恩里奇公园赌场、好莱坞班戈赌场和希腊城分别于2020年7月8日、2020年7月10日和2020年8月5日重新开业。我们东北地区的所有酒店重新开业，博彩和酒店(如果适用)容量减少，食品和饮料供应有限。
在重新开业至2020年6月30日期间，与前一年相比，我们在东北部分重新开业的大部分物业都经历了总收入和调整后的EBITDAR增长，其中好莱坞赌场托莱多尤其受益于截至2020年6月30日密歇根州底特律的赌场尚未重新开业。除了好莱坞托莱多赌场，美国东芝加哥、好莱坞劳伦斯堡赌场和代顿赛道的好莱坞游戏都经历了强劲的重新开业。查尔斯镇赛场的好莱坞赌场在重新开业后最初受益，因为它位于马里兰州的一个主要竞争对手在我们酒店重新开业约4周后重新开业。宾夕法尼亚州国家赛马场和好莱坞赌场的草地赛马场和好莱坞赌场继续受到宾夕法尼亚州市场及其周围竞争加剧的负面影响。在重新开业至2020年6月30日期间，重新开业物业的调整后EBITDAR利润率高于上年，原因是员工减少，专注于更高利润率的游戏产品，降低营销成本，并限制某些利润率较低的食品和饮料产品，如自助餐。
南段
截至6月30日的三个月，变化截至6月30日的6个月，变化
(百万美元)20202019$%20202019$%
营业收入
博彩$103.7  $206.8  $(103.1) (49.9)%$272.3  $426.9  $(154.6) (36.2)%
食品、饮料、酒店等17.8  75.4  (57.6) (76.4)%72.5  147.2  (74.7) (50.7)%
总收入$121.5  $282.2  $(160.7) (56.9)%$344.8  $574.1  $(229.3) (39.9)%
调整后的EBITDAR$44.4  $92.8  $(48.4) (52.2)%$97.0  $190.6  $(93.6) (49.1)%
调整后的EBITDAR利润率36.5 %32.9 %360 bps28.1 %33.2 %(510)bps
与去年同期相比，南区截至2020年6月30日的三个月和六个月的总收入和调整后的EBITDAR下降，调整后的EBITDAR利润率在截至2020年6月30日的六个月下降，原因是我们在南区的博彩资产于2020年3月17日因新冠肺炎疫情暂时关闭。我们在2020年5月18日至2020年5月21日期间重新开放了路易斯安那州和密西西比州的酒店，所有这些酒店都减少了博彩和酒店(如果适用)的容量，并限制了食品和饮料的供应。尽管暂时关闭，但由于员工减少，截至2020年6月30日的三个月，调整后的EBITDAR利润率有所增加，
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目录
专注于利润率较高的游戏产品，降低营销成本，限制某些利润率较低的食品和饮料产品，如自助餐。
与前一年相比，在重新开业至2020年6月30日期间，除了ameristar Vicksburg之外，我们在南段所有重新开业的物业都经历了调整后的EBITDAR增长，增幅为1%ST彩票赌场、新兴城市新奥尔良和玛格丽塔维尔的总收入也在增长。此外，在整个重新开盘期间，我们南段的大部分物业的有利的同比比较都有所加快。新奥尔良的新兴城区在重新开业后最初受益，因为它的一个主要竞争对手在我们的物业重新开业大约3-4周后重新开业。
西段
截至6月30日的三个月，变化截至6月30日的6个月，变化
(百万美元)20202019$%20202019$%
营业收入
博彩$12.8  $96.5  $(83.7) (86.7)%$84.7  $189.3  $(104.6) (55.3)%
食品、饮料、酒店等4.9  67.7  (62.8) (92.8)%59.6  133.6  (74.0) (55.4)%
总收入$17.7  $164.2  $(146.5) (89.2)%$144.3  $322.9  $(178.6) (55.3)%
调整后的EBITDAR$(3.0) $50.5  $(53.5) N/M$21.6  $100.4  $(78.8) (78.5)%
调整后的EBITDAR利润率(16.9)%30.8 %(4770)bps15.0 %31.1 %(1610)bps
N/M-没有意义
与去年同期相比，截至2020年6月30日的三个月和六个月，西区的总收入、调整后的EBITDAR和调整后的EBITDAR利润率均较上年同期下降，这是由于新冠肺炎疫情导致我们在西区的博彩资产从2020年3月16日至2020年3月19日暂时关闭。仙人掌、马树和M度假村于2020年6月4日重新开业；ameristar黑鹰于2020年6月17日重新开业；所有这些都减少了博彩和酒店(如果适用)的容量，并限制了食品和饮料的供应。Tropicana计划于2020年9月1日重新开业，齐亚公园赌场尚未重新开业。
在重新开业至2020年6月30日期间，仙人掌和马树的总收入以及调整后的EBITDAR与前一年相比都出现了增长。美国黑鹰的重新开放结果受到了负面影响，因为该物业尚未获准重新开放桌上游戏。此外，M度假村的重新开业结果受到作为目的地市场的拉斯维加斯经济环境普遍疲软的负面影响。在重新开业至2020年6月30日期间，重新开业物业的调整后EBITDAR利润率高于上年，原因是员工减少，专注于更高利润率的游戏产品，降低营销成本，并限制某些利润率较低的食品和饮料产品，如自助餐。
中西部地区
截至6月30日的三个月，变化截至6月30日的6个月，变化
(百万美元)20202019$%20202019$%
营业收入
博彩$33.5  $229.9  $(196.4) (85.4)%$229.7  $463.7  $(234.0) (50.5)%
食品、饮料、酒店等2.5  38.3  (35.8) (93.5)%34.4  75.8  (41.4) (54.6)%
总收入$36.0  $268.2  $(232.2) (86.6)%$264.1  $539.5  $(275.4) (51.0)%
调整后的EBITDAR$(4.6) $97.8  $(102.4) N/M$64.9  $197.0  $(132.1) (67.1)%
调整后的EBITDAR利润率(12.8)%36.5 %(4930)bps24.6 %36.5 %(1190)bps
N/M-没有意义
与去年同期相比，中西部地区的总收入、调整后的EBITDAR和调整后的EBITDAR利润率在截至2020年6月30日的三个月和六个月都有所下降，原因是我们中西部地区的博彩资产从2020年3月16日至2020年3月18日期间因新冠肺炎疫情而暂时关闭。
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目录
我们于2020年5月25日重新开放堪萨斯赛道的好莱坞赌场，2020年6月1日重新开放美国议会布拉夫斯和Argoy Casino Riverside，以及2020年6月16日重新开放好莱坞赌场圣路易斯和河城赌场。我们的伊利诺伊州酒店和草原州立博彩于2020年7月1日重新开业。我们所有的博彩酒店重新开业，博彩和酒店(如果适用)容量减少，食品和饮料供应有限。
在重新开业至2020年6月30日期间，与前一年相比，我们在中西部地区重新开业的所有物业的总收入都出现了下降。然而，在重新开业至2020年6月30日期间，与前一年相比，ameristar Council Bluff、Argoy Casino Riverside和River City Casino实现了调整后的EBITDAR增长。位于堪萨斯赛道的好莱坞赌场重新开业后的运营业绩受到密苏里州附近竞争对手更宽松的社会距离协议和监管限制的负面影响。在重新开业至2020年6月30日期间，重新开业物业的调整后EBITDAR利润率高于上年，原因是员工减少，专注于更高利润率的游戏产品，降低营销成本，并限制某些利润率较低的食品和饮料产品，如自助餐。
其他
截至6月30日的三个月，变化截至6月30日的6个月，变化
(百万美元)20202019$%20202019$%
营业收入
博彩$15.1  $—  $15.1  N/M$22.7  $0.1  $22.6  N/M
食品、饮料和其他12.5  9.4  3.1  33.0 %25.2  19.4  5.8  29.9 %
总收入$27.6  $9.4  $18.2  193.6 %$47.9  $19.5  $28.4  145.6 %
调整后的EBITDAR$(8.7) $(20.8) $12.1  (58.2)%$(27.6) $(41.1) $13.5  (32.8)%

N/M-没有意义
与去年同期相比，截至2020年6月30日的三个月和六个月，其他类别的总收入和调整后的EBITDAR都有所增长，这主要是由于Penn Interactive，特别是2019年第三季度在宾夕法尼亚州推出iGaming，以及在公司物业内经营零售体育书籍的体育现场博彩业务的增长。如上所述，宾夕法尼亚州互动公司计划在2020年第三季度推出Barstool Sports在线体育博彩应用程序，计划在宾夕法尼亚州首次推出。我们预计到2020年第四季度末，Barstool Sports应用程序将在更多的州运营。此外，我们预计在2020年晚些时候，我们将在零售运动书的运营中使用Barstool Sports品牌。
除了Penn Interactive，调整后EBITDAR的增长还受到截至2020年6月30日的三个月和六个月公司间接成本分别减少690万美元和580万美元的推动，这主要是由于物业关闭和2020年4月1日生效的薪酬减少导致员工休假。


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目录
非GAAP财务指标
使用和定义
除了GAAP财务衡量标准外，管理层还使用调整后的EBITDA、调整后的EBITDA利润率、调整后的EBITDAR和调整后的EBITDAR利润率作为非GAAP财务衡量标准。这些非GAAP财务指标不应被视为替代或优于根据GAAP确定或计算的财务结果和指标。并非所有公司都以相同的方式计算这些非GAAP财务指标，因此，可能不是比较不同公司业绩的适当指标。
我们将调整后的EBITDA定义为利息支出前的收益、净额、所得税、折旧和摊销、基于股票的补偿、债务清偿和融资费用、减值损失、保险回收和可扣除费用、我们或有购买价格义务的估计公允价值变化、出售资产的损益、基于现金结算的股票奖励的预算和实际支出之间的差额、开业前和收购成本以及其他收入或支出。调整后的EBITDA包括来自未合并附属公司的收入或亏损，我们的非经营项目(如利息支出、净额、所得税、折旧和摊销以及基于股票的薪酬支出)的份额为Barstool Sports和我们的堪萨斯娱乐合资企业增加了回来。经调整的EBITDA包括与我们的三重净营业租赁相关的租金费用。虽然调整后的EBITDA包括与我们的三重净营业租赁相关的租金费用，但我们相信调整后的EBITDA作为评估我们综合经营业绩表现的补充指标是有用的。我们将调整后的EBITDA利润率定义为调整后的EBITDA除以合并收入。
调整后的EBITDA具有经济实质，因为管理层使用它作为业绩衡量标准来分析我们的业务表现，尤其是在评估大型、长期赌场酒店项目时，因为它提供了一个视角，从运营决策与此类项目的大量非运营折旧费用和融资成本分离出来的当前影响。我们公布调整后的EBITDA是因为一些投资者和债权人将其用作正在进行的业务运营的实力和业绩的指标，包括我们偿还债务的能力，以及为资本支出、收购和运营提供资金的能力。这些计算通常用作投资者、分析师和信用评级机构评估和比较我们行业内的经营业绩和公司价值的基础。为了更独立地查看赌场的运营，包括我们在内的博彩公司历来在调整后的EBITDA计算中剔除了与特定赌场物业管理无关的某些公司费用。然而，调整后的EBITDA不是根据GAAP计算的业绩或流动性的衡量标准。调整后的EBITDA信息是作为补充披露提出的，因为管理层认为这是博彩业常用的业绩衡量标准，许多人认为它是公司经营业绩的关键指标。
我们将经调整EBITDAR定义为经调整EBITDA(如上定义)加上与三重净营业租赁相关的租金费用(这是运营我们业务所必需的正常经常性现金营业费用)。调整后的EBITDAR在财务报表之外的综合基础上列报，仅作为估值指标。管理层认为，调整后的EBITDAR是分析师传统上用来对三重净租赁的游戏公司进行估值的额外指标，因为它消除了租赁方法和资本结构变化的影响。这一指标作为补充披露包括在内，因为(I)我们认为调整后的EBITDAR传统上被博彩运营商分析师和投资者用来确定博彩运营商的股本价值，以及(Ii)调整后的EBITDAR是其他财务分析师在评估我们的业务时使用的指标之一。吾等相信，经调整EBITDAR就股权估值而言是有用的，因为(I)其计算可隔离融资房地产的影响；及(Ii)使用经调整EBITDAR的倍数计算企业价值，可对资产负债表作出调整，以确认与房地产有关的经营租赁所产生的估计负债。然而，调整后的EBITDAR在综合基础上列报时并不是符合GAAP的财务衡量标准，不应被视为整体经营业绩的衡量标准，也不应单独考虑或作为净收益的替代方案，因为它不包括与我们的三重净营业租赁相关的租金费用，并且是为了这里提到的有限目的而提供的。
调整后的EBITDAR利润率定义为综合基础上的调整后EBITDAR除以综合基础上的收入。调整后的EBITDAR利润率在财务报表之外的综合基础上列报，仅作为估值指标。我们进一步将可报告部门的调整后EBITDAR利润率定义为每个部门的调整后EBITDAR除以部门收入。
45
目录
GAAP财务指标与非GAAP财务指标的对账
下表包括根据GAAP确定的净收入(亏损)与调整后EBITDA和调整后EBITDAR的对账，调整后EBITDA和调整后EBITDAR是非GAAP财务衡量标准，以及相关利润率：
 截至6月30日的三个月，截至6月30日的6个月，
(百万美元)2020201920202019
净收益(损失)$(214.4) $51.4  $(823.0) $92.3  
所得税费用(福利)(58.4) 18.5  (157.9) 33.4  
未合并附属公司的亏损(收入)1.7  (6.2) (2.4) (11.9) 
利息支出，净额135.0  134.7  264.8  267.0  
其他收入(29.3) —  (7.5) —  
营业收入(亏损)(165.4) 198.4  (726.0) 380.8  
以股票为基础的薪酬(1)
2.9  3.3  8.9  6.7  
现金结算的股票奖励差异(1)(2)
16.1  (3.4) 7.2  (3.0) 
处置资产的损失(收益)(1)
(28.5) 0.4  (27.9) 0.9  
或有购买价格(1)
0.8  1.0  (1.4) 5.8  
开业前和购置费用(1)
3.5  3.7  6.7  8.1  
折旧摊销91.9  106.0  187.6  210.1  
减值损失—  —  616.1  —  
保险赔偿，扣除可扣除费用后的净额(1)
—  —  (0.1) —  
未合并附属公司的收入(亏损)(1.7) 6.2  2.4  11.9  
权益法投资的非经营性项目 (3)
1.1  0.9  2.0  1.9  
调整后的EBITDA(79.3) 316.5  75.5  623.2  
与三重净营业租赁相关的租金费用 (1)
103.8  90.0  201.3  174.7  
调整后的EBITDAR$24.5  $406.5  $276.8  $797.9  
净收益(亏损)利润率(70.2)%3.9 %(57.9)%3.5 %
调整后的EBITDA利润率(26.0)%23.9 %5.3 %23.9 %
调整后的EBITDAR利润率8.0 %30.7 %19.5 %30.6 %
(1)这些项目包括在公司未经审计的简明综合经营报表和全面收益(亏损)中的“一般和行政”。
(2)公司以现金结算的股票奖励在每个报告期主要根据公司普通股价格调整为公允价值。因此，公司普通股价格在任何报告期内的大幅波动都可能导致现金结算的基于股票的奖励的预算出现重大差异。在截至2020年6月30日的三个月和六个月期间，公司普通股价格大幅上涨，导致对预算不利的差异，而截至2019年6月30日的三个月和六个月，公司普通股价格没有明显变化，导致对预算的有利差异微乎其微。
(3)主要包括利息支出、净额、所得税、折旧和摊销，以及与Barstool Sports和我们的堪萨斯娱乐合资企业相关的基于股票的薪酬支出。


46
目录
流动性和资本资源
我们的流动资金和资本资源的主要来源一直是，预计将是来自运营的现金流、从银行借款，以及发行债务和股票证券的收益。我们持续的流动资金将视乎多个因素，包括营运的现金流；进入债务及股权资本市场的机会；可动用的现金资源；收购及处置；为发展计划的建设提供资金；以及我们遵守债务协议所载的契约。
本公司于二零二零年三月十三日至二零二零年五月十九日期间，因应新冠肺炎疫情，进行了一系列交易，以改善其财务状况及流动资金，包括：(I)借入我们循环信贷安排项下的剩余可用金额4.3亿美元；(Ii)与GLPI签订条款说明书，其中GLPI同意(A)购买与Tropicana相关的房地产资产，以换取3.075亿美元的租金抵免，该抵免于2020年4月14日结束，以及(B)购买公司相关的土地’S摩根小镇发展项目为换取3,000万美元的租金抵免，预计将于2020年第四季度完成(土地将立即从GLPI租回)；(Iii)完成本金总额3.305亿美元的可换股票据发售；及(Iv)完成公开发售19,166,667股宾夕法尼亚普通股，总收益3.45亿美元。此外，本公司于2020年4月14日对其信贷协议进行了修订，除其他事项外，该条款为本公司提供为期最长一年的财务契诺宽免。
 截至6月30日的6个月，变化
(百万美元)20202019$%
经营活动提供(用于)的现金净额$(130.9) $315.2  $(446.1) N/M
投资活动所用现金净额$(218.5) $(494.6) $276.1  (55.8)%
筹资活动提供的现金净额$1,155.1  $86.9  $1,068.2  1,229.2 %
N/M-没有意义
营运现金流
与去年同期相比，截至2020年6月30日的6个月，经营活动提供(用于)的现金净额减少了4.461亿美元，这是由于新冠肺炎疫情导致我们的物业暂时关闭，大大减少了来自客户的现金收入。抵销此减幅的是我们的三重净租赁项下支付的租金和利息支付总额减少1.052亿美元，这是由于我们利用租金抵免支付根据主租赁和草地租赁于2020年5月和6月到期的租金(被希腊城租赁项下因收购时机而增加的付款所抵消)。
投资现金流
与去年同期相比，截至2020年6月30日的6个月投资活动使用的净现金减少2.761亿美元，主要是由于在截至2019年6月30日的6个月中，分别以1.091亿美元和2.892亿美元收购了Margaritaville和Greektown的业务，两者均已扣除收购的现金。作为收购Margaritaville和Greektown的一部分，本公司与Vici签订了金额分别为2.611亿美元和7.0亿美元的售后回租交易，这对确定截至2019年6月30日的六个月投资活动中使用的净现金没有净影响。此外，与去年同期相比，截至2020年6月30日的6个月的资本支出减少了2130万美元(见下文)。这些减少被我们在2020年第一季度对Barstool Sports的投资部分抵消。
资本支出 
2020年3月，考虑到新冠肺炎疫情及其对我们业务的影响的不确定性，为了保持流动性，我们暂停了计划中的两个分别位于宾夕法尼亚州约克市和摩根敦的4类卫星赌场的建设，这两个卫星赌场的总资本投资分别约为1.2亿美元和1.11亿美元，包括前一年获得的每个博彩牌照。我们之前预计这两个项目都将在2020年底完成。此外，鉴于新冠肺炎疫情，我们预计我们在2020年的资本支出不会像之前预算的那样多，也不会像我们在截至2019年12月31日的10-K表格中披露的那样多。
截至2020年和2019年6月30日的6个月的资本支出分别为7370万美元和9500万美元，其中2950万美元和1200万美元分别与我们的约克和摩根敦开发项目有关。资本
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目录
与去年同期相比，截至2020年6月30日的6个月的支出有所下降，原因是我们暂时关闭物业之前和之后的支出减少，但与我们的约克和摩根敦开发项目相关的支出增加抵消了这一影响。截至6月30日、2020年和2019年6月30日的六个月的资本支出主要由经营活动提供的现金以及我们循环信贷安排下的借款提供资金。我们预计，随着运营继续复苏，资本支出将开始增加。
融资现金流
与去年同期相比，截至2020年6月30日的6个月，融资活动提供的现金净额增加了10.682亿美元，主要是由于我们的高级担保信贷安排下的净借款增加了3.621亿美元，发行可转换票据的净收益增加了3.222亿美元，发行宾夕法尼亚普通股的净收益增加了3.312亿美元。
高级担保信贷安排
截至2020年6月30日，本公司的高级担保信贷安排的未偿还余额总额为24.364亿美元，其中包括6.546亿美元的定期贷款A贷款和11.118亿美元的定期贷款B-1贷款(定义如下)，以及截至2020年6月30日已提取的循环信贷安排6.7亿美元。此外，截至2020年6月30日，本公司根据高级担保信贷安排发行的信用证有条件义务，面值总额为2940万美元。
2020年3月13日，我们在我们的循环信贷机制下借入了4.3亿美元的剩余可用金额，截至2020年6月30日，可用借款能力为60万美元。鉴于新冠肺炎疫情，本公司选择从其循环信贷安排中提取剩余可用资金，以保持最大的财务灵活性。
于二零一七年一月，本公司订立协议修订及重述其日期为二零一三年十月三十日的经修订信贷协议(“信贷协议”)，该协议规定：(I)五年期700百万美元循环信贷安排(“循环信贷安排”)，(Ii)五年期30000百万美元定期贷款A安排(“定期贷款A安排”)，及(Iii)七年期50000百万美元定期贷款B安排(“定期贷款B安排”)。定期贷款B融资已在2019年前全额偿还并终止。
2018年10月，关于收购Pinnacle Entertainment，Inc.(“Pinnacle收购”)，本公司订立了增量加盟协议(“增量加盟”)，修订了信贷协议。增量合并提供了额外的4.302亿美元的增量贷款，这些贷款的条款与现有的定期贷款A融资相同，但延长了到期日，并额外提供了11.288亿美元的贷款，作为具有新条款的新一期贷款(“定期贷款B-1融资”，与循环信贷融资和定期贷款A融资共同使用，称为“高级担保信贷融资”)。除延长到期日外，增量加入并未影响循环信贷安排。
2020年4月14日，本公司对其与其多家贷款人签订的信贷协议(“修订协议”)规定某些修改。于二零二零年四月十四日开始至(X)本公司向行政代理人递交契约宽免期终止通知日期及(Y)行政代理人收到截至2021年3月31日止季度(“契约宽限期”)的合规证书后两个营业日(以较早者为准)期间内，本公司将毋须遵守任何最高杠杆率或最低利息覆盖率(定义见信贷协议)。在公约宽免期间，本公司将须遵守最低流动资金承诺，要求(I)至2020年4月30日的现金及现金等价物及可用金额至少为(I)4.0亿美元至2020年4月30日；(Ii)2020年5月1日至2020年5月31日期间的3.5亿美元；(Iii)2020年6月1日至2020年6月30日期间的3.00亿美元；及(Iv)2020年7月1日至2021年3月31日期间的2.25亿美元。
修订协议还修订了适用于公约宽限期后的财务契约，以允许本公司(I)保持最高综合总净杠杆率最高可达一个随季度变化的比率，2021年介于5.50：1.00至4.50：1.00之间，此后为4.25：1.00，按形式每季度测试一次，并在12个月后(“PFTTM”)进行测试；(Ii)维持最高优先担保净杠杆率为最高按季变动的比率，2021年介乎4.50：1.00至3.50：1.00之间，其后为3.00：1.00，按PF TTM基准每季测试；及(Iii)维持2.50：1.00的利息覆盖比率，按PF TTM基准按季测试。
此外，修订协议(I)规定，在公约救济期间，循环信贷安排和定期贷款A安排下的贷款应按基本利率或调整后的伦敦银行同业拆借利率计息，在这两种情况下，
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如属基本利率贷款，则另加2.00%的适用保证金，如属经调整的伦敦银行同业拆息贷款，则为3.00%；(Ii)规定，在契约济助期间，本公司须就循环信贷安排下未使用的承诺额支付承诺费，年利率为0.50%；(Iii)订定适用于高级担保信贷安排下所有伦敦银行同业拆息贷款的0.75%的伦敦银行同业拆息下限；(Iv)根据“香港银行同业拆借利率协议”的若干条款，剔除新冠肺炎的相关影响；(Iii)规定适用于高级担保信贷安排下的所有伦敦银行同业拆息贷款的伦敦银行同业拆息下限为0.75%及(V)对信贷协议的契诺及其他条款作出若干其他更改。
高级担保信贷融资项下债务的支付和履行由本公司及其子公司的几乎所有资产(博彩许可证等除外财产除外)的留置权和担保权益担保。
5.625%高级无抵押票据
2017年1月，本公司完成了本金总额为5.625美元的优先无担保票据的发售，这些票据于2027年1月15日到期，票面价格为5.625%。债券的利息为5.625厘，将于一月十五日支付。和7月15日每一年的。
2.75%无担保可转换票据 
2020年5月，本公司完成了本金总额为3.305亿美元的2.75%无担保可转换票据的发售，除非提前转换、赎回或回购，否则将于2026年5月15日以面值价格到期(“可转换票据”)。扣除贷款费和折扣后，该公司收到的净收益为3.222亿美元。可换股票据的利息将于五月十五日支付和11月15日从2020年11月15日开始，每一年的。
可转换票据可转换为公司普通股，初始转换价格为每股23.4美元，或每1,000美元票据本金42.7350股，如果发生某些公司事件，可能会进行调整。然而，在任何情况下，转换不会超过每1,000美元票据本金55.5555股普通股。截至2020年6月30日，根据初始转股价格，满足可转换票据转换功能的最高可发行股份数量为18,360,815股。
在2026年2月15日之前，如果公司普通股的交易价格超过初始转换价格的130%，或者从可转换债券发行后不久开始，如果每1,000美元本金的交易价格低于公司普通股交易价格与当时有效的转换率的乘积的98%，可转换票据持有人可以从2020年第四季度开始转换未偿还票据。根据公司的选择，可转换票据可以现金、公司普通股或两者的组合进行结算。该公司有权从2023年11月20日开始全部或部分赎回可转换票据。
此外，在某些公司事件发生时，可转换票据将转换为公司普通股，这些事件构成了管理可转换票据的契约的根本变化，购买价相当于可转换票据本金的100%，外加回购日期(但不包括回购日期)的应计和未支付利息。就某些企业活动或本公司发出赎回通知而言，在某些情况下，如持有人选择就该等企业活动或在该等可换股票据的相关赎回期间选择转换其可换股票据，本公司将提高换股比率。
契诺
我们的信贷协议和管理我们5.625%票据的契约，除其他义务外，还要求我们保持特定的财务比率，并满足某些财务测试。此外，公司的信贷协议和管理我们5.625%票据的契约限制了它产生额外债务、产生担保义务、修改债务工具、支付股息、设立资产留置权、进行投资、进行合并或合并，以及其他限制公司活动的能力。我们的债务协议还包含常规违约事件，包括交叉违约条款，这些条款要求我们满足宾夕法尼亚大师租赁和Pinnacle Master租赁的某些要求，这两个条款都有GLPI。如果我们无法履行我们的金融契约，或者在交叉违约的情况下，这可能会引发付款条件的加速。
截至2020年6月30日，公司遵守了所有规定的财务契约。该公司相信，在向证券交易委员会提交本10-Q表格之日之后的至少12个月内，它将继续遵守其所有要求的财务契约。
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普通股发行
2020年5月14日，公司完成了16,666,667股宾夕法尼亚普通股的公开发行，2020年5月19日，承销商行使了额外购买2,500,000股宾夕法尼亚普通股的权利，最终公开发行了19,166,667股宾夕法尼亚普通股。所有股票均以每股18美元的公开发行价发行，总收益为345.0美元，扣除承销费和1,380万美元的折扣后净收益为331.2美元。
三重净租约
本公司营运中使用的大部分博彩设施受三重净总租约的约束；其中最重要的是宾夕法尼亚总租约和顶峰总租约。本公司的主租赁作为经营租赁、融资租赁或融资义务入账。此外，该公司的四个博彩设施，Meadows，Margaritaville，Greektown和Tropicana，都需要单独的三重净租约。如前所述，我们将宾夕法尼亚大师租约、顶峰大师租约、草地租约、玛格丽塔维尔租约、希腊城租约和Tropicana租约统称为我们的“三重净租约”。有关截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月期间与我们的三重净租赁相关的付款(包括已使用的租金抵免)的表格信息，请参阅下面的“根据三重净租赁向我们的REIT业主付款”。
宾夕法尼亚大师租约
根据与GLPI签订的三重净总租赁(“宾夕法尼亚总租赁”)(于二零一三年十一月一日生效)，本公司租赁与其运营中使用的19个游戏设施相关的房地产资产。宾夕法尼亚总租约的初始年期为15年，其后四次按相同条款及条件续期五年，可由本公司选择行使。
宾夕法尼亚总租约下的支付结构包括固定部分和基于业绩的部分，根据调整后的收入与租金比率(在宾夕法尼亚总租约中定义)为1.8：1，其中一部分每年最高可达2%的自动扶梯。根据宾夕法尼亚大师租约(不包括好莱坞哥伦布赌场和好莱坞托莱多赌场(“哥伦布和托莱多”))，与之前五年的合同基线(“宾夕法尼亚百分比租金”)相比，(I)每月调整的金额相当于宾夕法尼亚大师租约下所有物业(哥伦布和托莱多赌场除外)净收入平均变化的4%，以及(Ii)每月调整的金额相当于哥伦布和托莱多超过合同基线的净收入的20%，并受好莱坞特有的租金下限所规限下一个年度自动扶梯测试日期定于2020年11月1日生效，下一次宾夕法尼亚百分比租金重置定于2023年11月1日进行。
顶峰大师租赁
关于Pinnacle收购，本公司与GLPI(“Pinnacle Master Lease”)承担三重净总租赁(“Pinnacle Master Lease”)，原于2016年4月28日生效，据此，本公司租赁与其运营中使用的12个游戏设施相关的房地产资产。假设经修订的Pinnacle Master租约后，最初的十年期限尚余7.5年，随后的五年或五年续约期可由本公司选择行使。
Pinnacle Master Lease下的支付结构包括固定部分和基于业绩的部分，其中一部分每年最多缴纳2%的自动扶梯(取决于Pinnacle Master Lease的调整后收入与租金比率(定义见Pinnacle Master Lease)1.8：1)，该部分每两年预期调整一次，金额相当于Pinnacle Master Lease下所有物业相对于前两年合同基线的平均净收入变化的4%(“Pinnacle从2020年5月1日起，顶峰百分比租金导致每年租金降低500万美元，这将一直有效，直到定于2022年5月1日进行的下一次顶峰百分比租金重置。在截至2020年4月30日的租赁年度内，我们没有产生年度自动扶梯。下一个年度自动扶梯测试日期定于2021年5月1日。
Tropicana Lease、Meadows Lease、Margaritaville Lease和Greektown Lease
于二零二零年四月十六日，吾等与GLPI的一间附属公司就Tropicana营运所使用的房地产以象征性租金订立三重净租赁(“Tropicana租赁”)，并将继续经营Tropicana两年(可由GLPI选择延长三次一年)，或直至房地产资产及Tropicana营运早前出售为止，如上所述。如果GLPI出售在Tropicana运营中使用的房地产资产，Tropicana租赁将自动终止。
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关于Pinnacle收购，我们假设Meadows(“Meadows Lease”)运营中使用的房地产资产为三重净租赁，原为二零一六年九月九日生效，GLPI为业主。于承担Meadows租约时，最初的十年年期尚余八年，其后有三个五年期续期选择权及一个按相同条款及条件的四年续期选择权可由本公司选择权行使。Meadows租约项下的支付结构包括固定部分(“Meadows基本租金”)，初期或直至租赁年为止(Meadows基本租金加Meadows百分比租金(定义见下文)合计为3,100万美元，其后最高可达2%，经调整的收入与租金比率(定义见Meadows Lease)为2.0：1)，则须缴付每年最多5%的自动扶梯，而“Meadows租约”的定义为“Meadows基本租金加Meadows百分率租金”，总额为3,100万美元，其后最高可达2%，惟经调整的收入与租金比率(定义见Meadows Lease)为2.0：1。这是在接下来的两年内进行前瞻性调整，相当于物业在随后两年期间的平均年净收入的4%。下一次预定的年度自动扶梯测试日期和下一次草场百分比租金重置定于2020年10月1日进行。
关于收购Margaritaville，我们与Vici签订了Margaritaville租约，用于Margaritaville运营的房地产资产。Margaritaville租约的初始期限为15年，随后有4个按相同条款和条件续订的5年期选择权，可由本公司选择行使。Margaritaville租赁下的支付结构包括固定部分和基于业绩的部分，其中一部分每年须缴纳最高2%的自动扶梯费用，预期每两年调整一次，金额相当于该物业相对于前两年合同基线的平均净收入变化的4%(“Margaritaville百分比租金”)。
2020年2月1日，Margaritaville Lease被修订，规定每年自动扶梯的计量方法由调整后收入与租金比率(定义见Margaritaville Lease)1.9：1改为最低净收入与租金比率6.1：1。由于每年自动扶梯自2020年2月1日起生效，Margaritaville Lease项下的租金增加了30万美元。下一次预定的年度自动扶梯测试日期和第一次Margaritaville百分比租金重置定于2021年2月1日进行。
关于收购希腊城，我们与Vici签订了希腊城租赁合同，用于希腊城运营的房地产资产。希腊城租赁的初始期限为15年，随后有四个按相同条款和条件续订的五年期权，可由本公司选择行使。希腊城租赁项下的支付结构包括固定部分和基于业绩的部分，其中一部分每年须安装最高2%的自动扶梯，经调整的收入与租金比率(定义见希腊城租赁)为1.85：1，该部分根据业绩预期每两年调整一次，金额相当于该设施与前两年合同基准相比的平均净收入变化的4%(“希腊城百分比租金”)。在截至2020年5月31日的租赁年度内，我们没有产生年度自动扶梯。下一次预定的年度自动扶梯测试日期和第一次希腊城镇百分比租金重置定于2021年6月1日进行。
根据三重净租约向我们的房地产投资信托基金业主付款
向我们的房地产投资信托基金业主、GLPI和VICI支付的总金额(包括已使用的租金抵免)如下：
 截至6月30日的三个月，截至6月30日的6个月，
(百万)2020201920202019
宾夕法尼亚大师租约 (1)
$108.3  $114.5  $223.1  $228.9  
顶峰大师租赁 (1)
81.8  82.0  164.3  163.3  
草场租赁 (1)
6.7  6.6  13.5  13.1  
玛格丽塔维尔租赁公司(Margaritaville Lease)5.9  5.8  11.7  11.5  
希腊城租赁公司13.9  6.0  27.8  6.0  
总计 (2)
$216.6  $214.9  $440.4  $422.8  
(1)于截至二零二零年六月三十日止三个月内，我们利用租金抵免分别支付宾夕法尼亚大师租赁、顶峰大师租赁及草地租赁项下的租金7,210万美元、5,420万美元及450万美元。
(2)根据Tropicana租约支付的租金是象征性的。因此，它已被排除在上表之外。
其他长期债务
搬迁费
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截至2020年6月30日和2019年12月31日，其他长期债务分别包括6880万美元和7640万美元，分别与2014年8月和2014年9月开业的代顿赛道好莱坞游戏和马宏宁谷赛道好莱坞游戏的搬迁费用有关。每处房产的搬迁费用如下：在房产开业时支付750万美元，在开始运营一年后开始支付18次半年度付款480万美元。
展望 
我们开始暂时停止我们所有的41 根据国家博彩监管机构或政府部门的各种命令，从2020年3月13日至2020年3月19日期间开始购买房产，以抗击新冠肺炎的快速传播。我们于2020年5月18日开始重新开放酒店，减少了游戏和酒店容量，并限制了食品和饮料供应，以适应全面的社会距离以及健康和安全协议。截至2020年6月30日，我们重新开放了31家酒店，截至提交本10-Q表格的日期根据美国证券交易委员会的规定，我们重新开放了我们所有的物业，除了特罗皮卡纳、山谷赛场和齐亚公园赌场。
虽然我们几乎所有的物业都已重新开业，但我们不能确定运营产生的现金和手头现金，加上我们的高级担保信贷安排下的可用金额，是否足以满足我们未来三重净租赁、偿债要求、资本支出和营运资金需求的预期义务，特别是在新冠肺炎疫情恶化的情况下。我们从运营中产生足够现金流的能力将取决于一系列经济、竞争和商业因素，其中许多因素是我们无法控制的，包括新冠肺炎疫情的影响。我们不能肯定：(I)为配合社会距离和健康指引而实施的经营限制对我们的物业有何影响；(Ii)新冠肺炎疫情(包括再次发生)对一般经济状况、资本市场、失业，以及我们的流动资金、营运、供应链和人员的影响有多大和持续多久，包括部分或全部物业可能被迫关闭或停业一段时间；(Iii)我们的业务会否因营运而产生足够的现金流；(Iv)美国经济和我们的业务将恢复到新冠肺炎大流行之前的水平，以及恢复的时间框架；(V)我们将充分实现与Pinnacle收购相关的协同效应；(Vi)我们将能够维持我们的高级担保信贷安排所要求的最低流动性；或(Vii)我们的高级担保信贷安排将提供未来的借款，或者我们将以优惠的条件在信贷或股票市场获得资本，以使我们能够偿还债务, 进行资本支出或维持营运资金。我们提醒您，我们重新开业的酒店出现的趋势可能不会继续下去，而且当我们的其他酒店重新开业时，这些趋势可能不会再次出现。此外，虽然我们预计我们未来的大量增长将来自于在其他分销渠道(如零售和在线体育博彩、社交游戏、零售游戏和iGaming)中寻找机会；通过以合理估值收购博彩资产；绿地项目；以及在渗透率较低的市场扩大管辖权和扩大物业；鉴于新冠肺炎疫情带来的不确定性，不能保证情况会是这样。虽然我们预计短期内不会寻求实质性的收购机会，但如果我们在未来完成重大收购或进行任何重大的房地产扩张，我们的现金需求可能会大幅增加，我们可能需要额外借款或完成股权或债务融资，以满足这些要求。我们未来的经营业绩以及偿还或再融资债务的能力将受到未来经济状况以及金融、商业和其他因素的影响，其中许多因素是我们无法控制的。包括但不限于新冠肺炎大流行的持久影响。看见第II部第1A项。“风险因素”此表的10-Q。另见第一部分第1A项“与我们资本结构有关的风险”。本公司截至2019年12月31日的10-K表格和第II部分第1A项的“风险因素”。请参阅公司截至2020年3月31日的季度报告10-Q表中的“风险因素”，以讨论与公司资本结构相关的风险。
我们历史上一直保持着股权和债务融资相结合的资本结构。我们改变杠杆，在市场上寻找机会，努力为股东实现企业价值的最大化。过去，我们通过运营产生的内部资金或在债务到期前通过债务或股票市场再融资来履行债务义务，尽管鉴于新冠肺炎疫情和其他因素，我们不能保证未来我们将能够继续这样做，或者能够以优惠的利率或优惠的条件这样做，我们的债务义务是通过内部产生的运营资金来履行的，或者在到期之前通过债务或股票市场进行再融资，尽管我们不能保证未来我们将能够继续这样做，或者能够以优惠的利率或优惠的条件这样做，因为它们是通过运营产生的内部产生的资金到期的，或者在到期之前通过债务或股票市场进行再融资。

关键会计估计
关于我们的关键会计估计的完整讨论包含在我们截至2019年12月31日的年度10-K表格中。在截至2020年6月30日的三个月内，我们的关键会计估计没有重大变化。

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最近发布的会计声明
有关新的会计声明以及这些声明对我们未经审计的简明合并财务报表的影响的信息，请参见附注3，“新会计公告，”在我们未经审计的简明合并财务报表的附注中。

有关前瞻性陈述的重要因素
本10-Q表格包括修订后的1933年证券法第27A节和修订后的1934年证券交易法第21E节所指的“前瞻性陈述”。这些表述可以通过使用“预期”、“相信”、“估计”、“项目”、“打算”、“计划”、“寻求”、“可能”、“将”、“应该”或“预期”等前瞻性术语或这些或类似词语的负面或其他变体，或通过对未来事件、战略或风险和不确定性的讨论来识别。具体地说，前瞻性表述包括但不限于以下表述：新冠肺炎；物业关闭对我们的业务和利益相关者的持续影响；我们物业重新开业后对博彩的需求，以及开业后限制的影响；由于新冠肺炎而导致政府强制暂停我们物业运营的可能性；新冠肺炎对总体经济状况、资本市场、失业和我们的流动性、运营、供应链和人员的影响；摩根敦和佩里维尔与GLPI交易的潜在好处和预期时间；根据CARE法案或可能为应对新冠肺炎大流行而颁布的其他立法为我们带来的潜在好处；投资Barstool Sports的预期好处和潜在挑战, 包括我们的在线和零售体育博彩和iCasino产品的好处；缩短或取消体育赛季对我们业绩的影响；与Barstool Sports交易的预期财务回报；Barstool品牌移动体育博彩产品的预期推出及其未来收入和利润贡献；与Pinnacle收购相关的增长机会和潜在的协同效应；我们获得第三方批准(包括监管批准)的能力和我们合作伙伴获得第三方批准的能力；我们对未来运营和财务状况的预期；我们对我们的物业、我们的发展的预期我们对竞争影响的预期；我们对收购、潜在资产剥离和发展机会的预期，以及我们已经收购或可能收购的任何公司的整合和协同效应；我们正在或将定期卷入的诉讼的结果和财务影响；联邦、州或地方各级对我们业务的监管、立法、行政或司法决定以及任何此类行动的影响；我们对现有业务保持监管批准并为我们的新业务合作伙伴获得监管批准的能力；我们对在线体育博彩、iGaming和零售/移动体育图书领域的竞争的影响以及这一业务线对我们现有业务的潜在影响的预期；我们在在线体育博彩、iGaming和零售/移动体育图书领域的合作伙伴的表现，包括与任何新业务相关的风险、监管、立法行动, 关于在线体育博彩、iGaming和零售/移动体育书籍的联邦、州或地方行政或司法决定以及任何此类行动的影响；以及我们对经济和消费状况的预期。这些陈述都会受到风险、不确定因素和环境变化的影响，这些风险、不确定因素和环境变化可能会对公司未来的财务业绩和业务产生重大影响。
因此，公司提醒，本文中包含的前瞻性陈述受到重要因素的限制，这些因素可能导致实际结果与此类陈述所反映的结果大不相同。这些因素包括但不限于：(A)新冠肺炎疫情对一般市场情况、资本市场、失业情况以及我们的流动性、运营、供应链和人员的影响的程度和持续时间；(B)行业、市场、经济、政治、监管和健康状况；(C)因数据保护被破坏、网络攻击、极端天气状况、内乱、医学流行病或流行病(包括再次发生)以及其他天灾人祸或灾难性事件而造成的运营中断；(C)数据保护被破坏、网络攻击、极端天气状况、内乱、医学流行病或流行病(包括再次发生)，以及其他天灾人祸或灾难性事件；(D)我们重新开放的物业受到各种运营限制，以适应社会距离和健康准则；(E)我们以优惠条件获得额外资本的能力，或根本没有；(F)我们继续遵守债务财务契约的能力；(G)与GLPI完成拟议的摩根敦和佩里维尔交易受到各种条件的限制，包括第三方协议和批准，因此可能会推迟或根本不会发生；(H)为减少新冠肺炎疫情造成的损失而采取的降低成本和提高效率的行动可能会对客户忠诚度以及我们吸引和留住员工的能力产生负面影响；。(I)可能对我们或我们的董事、高级管理人员或员工提起的任何法律诉讼的结果；。(J)现行法律、法规的新的或变化的影响。, (M)我们(以及我们的业务合作伙伴)及时获得拥有、开发和/或运营我们物业所需的监管批准的能力，或完成我们计划中的收购或项目的其他延误、批准或障碍；(L)施工因素，包括延误和增加的成本；(C)我们的业务合作伙伴是否能够及时获得拥有、开发和/或运营我们的物业所需的监管批准；(K)我们的运营团队推动收入和利润率的能力；(L)来自其他博彩和娱乐业务的激烈竞争的影响；(N)州、联邦或地方立法(包括全民投票)的通过，这些立法将扩大、限制、进一步征税、防止或对我们开展或寻求开展业务的司法管辖区或邻近司法管辖区的业务产生负面影响(例如，在我们的任何物业禁烟或颁发额外的博彩牌照
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(O)地方和国家经济、信贷、资本市场、住房和能源状况对总体经济的影响，特别是对博彩业和酒店业的影响；(P)我们的竞争对手(商业和部落)的活动和新竞争对手(传统的、互联网的、社会的、基于抽奖的酒吧和卡车站的VGT)的出现，以及新兴的美洲原住民博彩部落、历史赛马和国家赞助的i的影响；(P)我们的竞争对手(商业和部落)的活动和新的竞争对手的出现(传统的、互联网的、社交的、基于抽奖的VGT在酒吧和卡车停靠站，以及新兴的美洲原住民博彩部落、历史赛车和国家赞助的i(Q)提高我们任何业务或公司层面的实际税率；。(R)我们发现有吸引力的收购和发展机会(特别是在新业务领域)的能力，并就此类交易与合作伙伴/市政当局商定条款并与其保持良好关系的能力；。(S)追求此类机会所涉及的成本和风险，以及我们完成收购或开发此类机会并从中获得预期回报的能力；。(T)我们对持续可获得资金和成本的预期；。(U)天气的影响，包括洪水、飓风和龙卷风；(V)会计标准的变化；(W)未能保持我们信息技术基础设施的完整性和保护我们的业务、员工和客户数据的风险(特别是随着我们的iGaming部门的发展)；(X)关于我们的iGaming和体育博彩业务，来自其他公司对在线体育博彩、iGaming和体育书籍的激烈竞争的影响，我们实现与我们对Barstool Sports的投资相关的预期财务回报的能力，我们(以及我们的业务合作伙伴)及时获得所需的监管批准的能力, 开发和/或运营体育图书可能会延迟，推出在线博彩、电子游戏和体育图书可能会遇到障碍和成本增加，包括延迟和成本增加、知识产权以及法律和监管挑战，以及我们成功开发吸引和留住大量玩家以增加收入和收益的创新产品的能力、我们建立关键合作伙伴的能力、我们创造有意义回报的能力以及任何新业务所固有的风险；(Y)关于我们在约克郡和伯克斯县拟建的宾夕法尼亚州第4类赌场，与建设相关的风险，以及我们实现预期预算、时间表和投资回报的能力，包括其他博彩物业在宾夕法尼亚州联邦的最终位置；以及(Z)本公司在截至2019年12月31日的10-K表年报中讨论的其他因素；本公司在截至2020年3月31日的季度表10-Q表中讨论的其他因素，以及截至2020年3月31日的季度表本10-Q表中讨论的其他因素。以及目前提交给美国证券交易委员会(U.S.Securities and Exchange Commission)的8-K表格报告。除法律要求外，公司不打算公开更新任何前瞻性陈述。

第三项：关于市场风险的定量和定性披露
我们的高级担保信贷安排下的借款短期浮动利率的利率出现不利变化，使我们面临市场风险。截至2020年6月30日，公司的高级担保信贷安排的未偿还余额总额为24.364亿美元，其中包括6.546亿美元的定期贷款A贷款，11.118亿美元的定期贷款B-1贷款，以及截至2020年6月30日已提取的6.7亿美元的循环信贷安排。
2020年5月，该公司完成了本金总额3.305亿美元的2.75%可转换票据的发售，这些票据将于2026年5月15日到期，除非提前转换、赎回或回购。可换股票据的利息将于五月十五日支付和11月15日从2020年11月15日开始，每一年的。
下表提供了截至2020年6月30日我们对利率变化敏感的长期债务的信息，包括12个月期间到期的名义金额和按到期日划分的相关加权平均利率。
(百万美元)7/01/20 - 06/30/217/01/21 - 06/30/227/01/22 - 06/30/237/01/23 - 06/30/247/01/24 - 06/30/25此后总计公允价值
固定费率$—  $—  $—  $—  $—  $400.0  $400.0  $375.3  
平均利率5.625 %
固定费率$—  $—  $—  $—  $—  $330.5  $330.5  $497.1  
平均利率2.75 %
可变费率$55.5  $73.2  $82.0  $1,159.0  $11.3  $1,055.4  $2,436.4  $2,345.4  
平均利率(1)
3.60 %3.63 %3.65 %3.74 %3.00 %3.00 %
(1)估计利率，反映截至2020年6月30日的远期LIBOR加上适用于可变利率借款的LIBOR利差。

第四项。控制和程序
公司管理层在我们的首席执行官和首席财务官的监督下，在首席财务官的参与下，评估了截至2020年6月30日，公司的披露控制和程序(根据修订后的1934年证券交易法(“交易法”)第13a-15(E)和15d-15(E)条规定)的有效性。根据这项评估，我们的首席执行官和首席财务官得出的结论是，本公司的披露控制和程序于2020年6月30日生效，以确保本公司必须披露的信息
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目录
(I)在美国证券交易委员会的规则和表格规定的时间内，(I)记录、处理、汇总、评估和报告(视情况适用)，以及(Ii)积累并传达给公司管理层，包括公司的首席执行官和首席财务官，以便及时做出关于所需披露的决定。(I)根据“交易法”提交或提交的报告中的所有信息都是(I)在美国证券交易委员会的规则和表格规定的时间内记录、处理、汇总、评估和报告的。
在本10-Q表格所涵盖的财政季度内，没有发生任何对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理地可能产生重大影响的变化。

第二部分：其他信息

项目1.其他法律程序
我们是其他一些悬而未决的法律程序的一方。管理层预计，该等诉讼的结果，无论是个别的或整体的，都不会对我们的财务状况、经营业绩或现金流产生重大影响。

第1A项。危险因素
除了本表格10-Q中列出的其他信息外，您还应仔细考虑第I部分第1A项中讨论的因素。在我们的Form 10-K(截至2019年12月31日的年度报告)和Form 10-Q(截至2020年3月31日的季度报告)中的“风险因素”，这些因素可能会对我们的业务、财务状况和未来业绩产生重大影响。我们在截至2019年12月31日的10-K表格和截至2020年3月31日的季度10-Q表格中描述的风险并不是我们面临的唯一风险。我们目前不知道或我们目前认为无关紧要的其他风险和不确定因素也可能对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。以下是新的或修改的风险因素，应与第I部分第1A项下披露的风险因素一起阅读。本公司截至2019年12月31日的10-K表格及第II部分第1A项中的“风险因素”。本公司在截至2020年3月31日的季度10-Q表格中的“风险因素”。
新冠肺炎疫情对包括博彩业在内的全球经济产生了重大影响，并对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生了实质性的不利影响，而且这种影响可能会继续下去。
2020年3月11日，世界卫生组织宣布新冠肺炎疫情为全球大流行。新冠肺炎疫情严重影响了全美的健康和经济状况。新冠肺炎流行病的全球传播一直并将继续是复杂和迅速演变的，各国政府、公共机构和其他组织以及企业和个人实施或建议限制各种活动或其他行动，以遏制其传播，如限制和禁止旅行或交通、呆在家里、限制集会规模、关闭工作设施、学校、公共建筑和企业、取消包括体育赛事、音乐会、会议、隔离和封锁在内的活动。新冠肺炎疫情及其后果也极大地减少了对赌场博彩和相关便利设施的旅行和需求。我们酒店所在的许多司法管辖区要求强制关闭或施加容量限制和其他影响我们运营的限制。新冠肺炎疫情及其带来的这些事态发展对我们创造收入、盈利能力和现金流的能力造成了重大干扰，并对我们截至2020年6月30日的三个月和六个月的财务状况、运营业绩和现金流产生了重大不利影响，我们预计这将影响我们截至2020年9月30日的三个月的运营业绩和现金流。这种影响可能会恶化，并持续一段未知的时间。此外，这些对我们和整个博彩业的干扰，以及新冠肺炎疫情造成的重大负面经济趋势，已经并可能继续对我们的股票价格产生不利影响。
于二零二零年第一季，本公司于物业关闭期间采取多项行动以降低成本结构，以协助减轻新冠肺炎疫情对营运及财务的影响，包括：(I)暂时停工约26,000员工和运营的最低人员配备少于850(Ii)自2020年4月1日起，对剩余的物业和公司领导班子实施有意义的薪酬削减，直至公司确定其物业已基本恢复正常运营；以及(Iii)大幅削减运营费用、资本支出，包括暂停其二宾夕法尼亚州计划的4类开发项目，以及总成本。此外，公司董事会决定放弃现金补偿，从2020年4月1日起生效，直到公司确定其财产已基本恢复正常运营为止。这些措施，以及我们未来为降低成本而做出的进一步改变，可能会对我们的增长前景、客户忠诚度或我们吸引和留住员工的能力产生负面影响，我们的业务和声誉可能会因此受到影响。虽然我们已经在努力降低与关闭相关的成本，但我们仍然有大量的固定和可变费用。
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目录
虽然我们几乎所有的酒店都重新开业了，但我们无法预测扩大运营所需的时间。如果这些政府机构下令，我们还可能再次被要求暂时停止我们酒店的运营。我们重新开放的酒店面临着运营方面的限制，包括容量限制、清洁要求、每张桌子游戏的座位数量限制、老虎机间距、温度检查、面罩保护和社交距离要求，这些限制会影响我们未来的运营以及产生与新冠肺炎疫情之前相同水平的收入和现金流的能力。我们重新开业的物业的持续运营，可能会受到我们留住仍在休假的员工以及由于薪酬减少或其他因素而留住公司管理层员工的能力的影响。例如，如果我们仍在休假的员工在新冠肺炎疫情进一步平息后没有返回我们的工作岗位，包括因为他们在休假期间找到了新的工作，我们可能会面临运营挑战，这可能会影响我们全面恢复运营的能力。
此外，一旦限制取消，目前还不清楚客户多快会以与新冠肺炎疫情之前相当的数量返回我们的物业，这可能是由于对健康和安全的持续担忧、持续的社会疏远措施，或者由于不利的经济状况(包括失业)导致消费者消费行为的变化。我们的酒店有大量面向客户的足迹和高水平的客户流量，客户可以聚集在一起进行个人互动。因此，一些客户可能会选择在一段时间内不旅行或参观我们的酒店，原因是出于健康考虑或由于社交距离导致的消费者行为的整体变化。当我们的物业重新开业时，我们看到参观人数减少，这可能是由于失业水平上升、持续的旅行限制或警告、消费者的担忧、消费者可自由支配的支出减少或总体经济不确定。我们的供应商和其他供应商也可能经历大流行的潜在不利影响，这可能会影响我们的运营能力，使其达到与关闭前相同的水平。如果新冠肺炎继续蔓延，政府机构或官员可能会下令进一步关闭或进一步限制允许进入我们酒店或靠近我们酒店的人数。任何这些事件都可能导致我们的运营进一步严重中断，对我们物业的需求下降，并可能对我们产生实质性的不利影响。
我们可能会经历新冠肺炎疫情带来的其他潜在不利影响，包括但不限于商誉和其他无形资产账面价值调整的进一步费用、长期资产减值费用或合资企业投资减值。
新冠肺炎大流行对我们的业务、经营结果、财务状况和现金流的最终影响将取决于许多我们可能无法准确预测或评估的不断发展的因素，包括大流行的持续时间和范围(以及未来是否会卷土重来或多次卷土重来)；对整体客户需求的持续时间和影响；政府机构可能再次下令暂停我们酒店的运营；我们重新创造能够支持我们持续运营的收入和利润的能力；可能出现的关于新冠肺炎严重程度的新信息；它的负面影响。我们需要了解我们和我们的商业伙伴成功应对这一大流行病影响的能力；各国政府、企业和个人为应对这一大流行病而采取的行动，包括限制或禁止旅行以及限制或禁止休闲、赌场和娱乐(包括音乐会、体育和类似活动)活动；以及在大流行病消退后，经济、旅游活动以及对博彩、娱乐和休闲活动的需求恢复得多快。新冠肺炎疫情的影响可能还会加剧我们在截至2019年12月31日的10-K表格和截至2020年3月31日的季度10-Q表格中描述的许多其他风险。因此，我们无法预测新冠肺炎疫情对我们经营业绩的最终范围、持续时间和影响，但我们预计它将继续对我们的业务、财务状况、流动性、经营业绩(包括收入和盈利能力)和股票价格产生实质性影响。

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项目6.展品
陈列品 
数展品说明
2.1††
购买协议日期为2020年4月16日，由Tropicana拉斯维加斯公司、宾夕法尼亚国家游戏公司、GLP Capital，L.P.、Gold Merge Sub，LLC、PA Meadows，LLC、Tropicana LV LLC以及(仅出于其中规定的目的)游戏和休闲地产公司签订。在此通过引用附件2.1并入本公司于2020年4月20日提交的当前8-K表格报告中。(证券交易委员会档案号：000-24206)。
2.2††
租约日期为2020年4月16日，由Tropicana Land LLC和Tropicana拉斯维加斯公司签订。在此引用本公司于2020年4月20日提交的8-K表格当前报告的附件2.2。(证券交易委员会档案号：000-24206)。
4.1
本公司与全国富国银行协会作为受托人签署的日期为2020年5月14日的契约，现参照本公司于2020年5月14日提交的当前8-K表格报告中的附件4.1并入本文。(证券交易委员会档案号：000-24206)。
4.2
本公司与全国富国银行协会签署的日期为2020年5月14日的第一补充契约，作为受托人，现参照本公司于2020年5月14日提交的当前8-K表格报告中的附件4.2并入本文。(证券交易委员会档案号：000-24206)。
4.3
代表2026年到期的2.75%可转换优先票据的票据表格(包括在附件4.2中)在此通过引用附件4.3并入公司于2020年5月14日提交的当前8-K表格报告中。(证券交易委员会档案号：000-24206)。
10.1†
作为信用证贷款人、Swingline贷款人、行政代理和抵押品代理的宾夕法尼亚国家游戏公司(Penn National Gaming，Inc.)、其担保方、贷款方和美国银行(Bank of America，N.A.)之间于2020年4月14日提出的第二修正案通过引用附件10.1并入本公司于2020年4月20日提交的当前8-K表格报告中。“第二修正案”由宾夕法尼亚国家游戏公司(Penn National Gaming，Inc.)、其担保方、贷款方和作为信用证贷款人、Swingline贷款人、行政代理和抵押品代理的美国银行共同提出。证券交易委员会文件第000-24206号)。
31.1*
根据1934年证券交易法规则13a-14(A)或15d-14(A)进行的CEO认证。
31.2*
根据1934年证券交易法规则13a-14(A)或15d-14(A)进行的CFO认证。
32.1**
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第906节通过的美国法典第18编第1350节规定的首席执行官认证。
32.2**
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第906节通过的美国法典第18编第1350节规定的CFO认证。
101.INSXBRL实例文档-实例文档不显示在交互数据文件中，因为其XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。
101.SCH内联XBRL分类扩展架构文档。
101.CAL内联XBRL分类扩展计算链接库文档。
101.DEF内联XBRL分类扩展定义Linkbase文档。
101.LAB内联XBRL分类扩展标签Linkbase文档。
101.PRE内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档。
104封面内联XBRL文件(包含在附件101中)
*谨此提交。
**随函提供。
†管理合同或补偿计划或安排。
††根据S-K条例第601(B)(2)项，已省略附件、附表和/或证物。宾夕法尼亚国家博彩公司。同意应要求以保密方式向SEC补充提供任何遗漏附件的副本。
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签名
根据1934年证券交易法的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的下列签名人代表其签署。
 宾夕法尼亚国家博彩公司。
日期：2020年8月6日依据：/s/Christine LaBombard
  克里斯汀·拉邦德(Christine LaBombard)
  高级副总裁兼首席会计官

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