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美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

形式10-Q

(马克一)


☒	根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节规定的季度报告

关于截至的季度期间六月三十日，2020

或


☐	根据1934年证券交易所法令第13或15(D)条提交的过渡报告

从开始的过渡期至

委托文件编号：001-34680

Primerica，Inc.

(章程中规定的注册人的确切姓名)

特拉华州		27-1204330
(州或其他司法管辖区) 公司或组织)		(I.R.S.雇主识别号码)
普里梅里卡大道1号德卢斯, 佐治亚州		30099
(主要行政机关地址)		(邮政编码)

(770) 381-1000

(登记人的电话号码，包括区号)

不适用。

(前姓名、前地址和前财政年度，如果自上次报告以来发生变化)

根据该法第12(B)节登记的证券：

每一类的名称		交易代码		每间交易所的注册名称
普通股		PRI		纽约证券交易所

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年证券交易法第F13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去的90天内，注册人是否一直遵守这样的备案要求。☒是 ☐*否

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T法规(本章232.405节)第405条规则要求提交的每个交互数据文件。☒ 是 ☐*否

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。请参阅“交易法”规则第312b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。

大型加速文件管理器	☒	加速的文件管理器	☐

非加速文件管理器	☐	规模较小的新闻报道公司	☐
新兴成长型公司	☐

如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易法第13(A)条提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法规则第312b-2条所定义)。☐是☒*否

截至2020年7月31日，注册人拥有39,519,530普通股，每股面值0.01美元，已发行。

		页
第一部分-财务信息		2
第一项财务报表(未经审计)。		2
截至2020年6月30日和2019年12月31日的简明合并资产负债表		2
截至2020年和2019年6月30日止三个月和六个月的简明综合收益表		3
截至2020年6月30日及201年6月30日止三个月及六个月简明综合全面收益表9		4
截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月的股东权益简明合并报表		5
截至2020年和2019年6月30日止六个月的简明现金流量表		6
简明合并财务报表附注		7
第二项：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析。		25
第三项关于市场风险的定量和定性披露。		43
第(4)项控制和程序。		43
第II部分-其他资料		43
第一项：法律诉讼。		43
项目71A。风险因素。		43
第二项未登记的股权证券销售和收益的使用.		44
项目6.展品。		44
签名		46

第一部分-财务信息

第一项财务报表

Primerica，Inc.及附属公司

简明综合资产负债表

	(未经审计)
	2020年6月30日			2019年12月31日
	(单位：千)
资产：
投资：
可供出售的固定到期日证券，公允价值(摊销成本：#美元)2,237,4742020年价格和美元2,274,7702019年)	$	2,357,154		$	2,356,996
持有至到期的固定到期日证券，按摊销成本计算(公允价值：$1,495,594在2020年和 $1,299,1022019年)		1,278,580			1,184,370
股权证券，按公允价值计算(历史成本：#美元30,4512020年和$32,6712019年)		33,689			40,684
按公允价值交易证券(费用：$22,4362020年和$43,2572019年)		22,399			43,233
政策性贷款		31,471			32,927
总投资		3,723,293			3,658,210
现金和现金等价物		360,351			256,876
应计投资收益		16,940			17,361
可收回的再保险项目		4,217,129			4,169,823
递延保单购置成本，净额		2,434,462			2,325,750
代理余额、到期保费和其他应收款		270,421			227,100
无形资产		45,275			45,275
所得税		69,408			70,492
经营性租赁使用权资产		48,487			47,265
其他资产		401,129			384,634
独立账户资产		2,377,654			2,485,745
总资产	$	13,964,549		$	13,688,531

负债和股东权益：
负债：
未来的政策利益	$	6,567,169		$	6,446,569
未赚取保费和预付保费		18,619			15,470
保单索赔及其他应付福利		412,446			339,954
其他投保人的资金		424,018			388,663
应付票据		374,226			374,037
盈余票据		1,277,970			1,183,728
所得税		265,369			209,221
经营租赁负债		54,680			53,487
其他负债		519,745			510,443
在证券借贷项下应付		29,973			28,723
单独账户负债		2,377,654			2,485,745
承担和或有负债(见承付款及或有负债附注)
负债共计		12,321,869			12,036,040

股东权益：
普通股($0.01面值；授权500,0002020和2019年的股票；已发行和 **表现突出39,6672020年的股票和41,2072019年股票)		397			412
实收资本		-			-
留存收益		1,569,689			1,593,281
累计其他综合收入，扣除所得税后的净额：
未实现外币折算收益(亏损)		(21,132	)		(5,765	)
可供出售证券的未实现投资净收益：		93,726			64,563
股东权益总额		1,642,680			1,652,491
总负债和股东权益	$	13,964,549		$	13,688,531

见简明合并财务报表附注。

Primerica，Inc.及附属公司

简明综合收益表--未经审计

	截至6月30日的三个月，						截至6月30日的六个月，
	2020			2019			2020			2019
	(单位为千，每股除外)
收入：
直接保费	$	717,088		$	687,262		$	1,419,725		$	1,364,548
让渡保费		(402,549	)		(400,588	)		(789,374	)		(790,383	)
净保费		314,539			286,674			630,351			574,165
佣金及费用		171,788			178,468			361,857			345,783
扣除投资费用后的投资收益		36,784			36,637			65,676			71,424
盈余票据利息支出		(14,074	)		(11,769	)		(27,546	)		(22,444	)
净投资收益		22,710			24,868			38,130			48,980
已实现投资收益(亏损)		1,742			1,067			(8,288	)		3,914
其他，净		15,036			13,825			28,701			27,048
总收入		525,815			504,902			1,050,751			999,890

福利和费用：
福利及申索		139,646			115,068			274,459			237,352
递延保单购置成本摊销		53,177			58,762			123,488			123,390
销售佣金		85,492			90,099			182,099			173,898
保险费		43,753			44,570			92,463			87,972
保险佣金		6,333			5,829			13,177			11,447
利息费用		7,200			7,201			14,392			14,381
其他运营费用		56,152			55,913			122,066			121,622
福利和费用总额		391,753			377,442			822,144			770,062
所得税前收入		134,062			127,460			228,607			229,828
所得税		32,552			30,014			54,628			53,217
净收入		101,510			97,446			173,979			176,611

每股收益：
基本每股收益	$	2.52		$	2.28		$	4.26		$	4.12
稀释后每股收益	$	2.51		$	2.28		$	4.25		$	4.11

用于计算收益的加权平均股票每股收益：
基本型		40,132			42,483			40,632			42,653
稀释		40,246			42,619			40,743			42,780

补充披露：
减值损失总额	$	(545	)	$	(161	)	$	(4,246	)	$	(161	)
在所得税前其他综合收益中确认的减值损失		-			-			-			-
在收益中确认的净减值损失		(545	)		(161	)		(4,246	)		(161	)
其他已实现投资净收益		740			251			1,083			197
权益证券确认的净收益(亏损)		1,547			977			(5,125	)		3,878
已实现投资净收益(亏损)	$	1,742		$	1,067		$	(8,288	)	$	3,914

见简明合并财务报表附注。

Primerica，Inc.及附属公司

简明综合全面收益表-未经审计

	截至6月30日的三个月，						截至6月30日的六个月，
	2020			2019			2020			2019
	(单位：千)
净收入	$	101,510		$	97,446		$	173,979		$	176,611
其他所得税前综合所得：
可供出售证券的未实现投资收益(亏损)：
可供出售证券未实现持有收益的变动		121,164			34,826			34,275			81,027
已实现投资(收益)损失计入净收入的重新分类调整		(231	)		(90	)		3,179			(25	)
外币换算调整：
未实现外币折算收益(亏损)变动		13,644			6,639			(15,367	)		12,806
所得税前其他综合收入合计		134,577			41,375			22,087			93,808
与其他综合所得项目相关的所得税费用		25,889			7,425			8,291			17,404
其他综合所得，扣除所得税后的净额		108,688			33,950			13,796			76,404
综合收益总额	$	210,198		$	131,396		$	187,775		$	253,015

见简明合并财务报表附注。

Primerica，Inc.及附属公司

股东权益简明合并报表-未经审计

	截至6月30日的三个月，						截至6月30日的六个月，
	2020			2019			2020			2019
	(单位：千)
普通股：
期初余额	$	405		$	424		$	412		$	427
普通股回购		(9	)		(5	)		(17	)		(10	)
普通股净发行额		1			1			2			3
期末余额		397			420			397			420

实收资本：
期初余额		-			-			-			-
股份薪酬		4,964			4,778			18,456			17,950
普通股净发行额		(1	)		(1	)		(2	)		(3	)
普通股回购		(4,963	)		(4,777	)		(18,454	)		(17,947	)
期末余额		-			-			-			-

留存收益：
期初余额		1,565,803			1,506,943			1,593,281			1,489,520
采用新会计准则的累积效应，净额		-			-			(1,240	)		-
净收入		101,510			97,446			173,979			176,611
分红		(16,084	)		(14,517	)		(32,614	)		(29,145	)
普通股回购		(81,540	)		(52,337	)		(163,717	)		(99,451	)
期末余额		1,569,689			1,537,535			1,569,689			1,537,535

累计其他综合收益：
期初余额		(36,094	)		14,020			58,798			(28,434	)
扣除所得税后的外币换算调整变动		13,644			6,639			(15,367	)		12,806
期内未实现投资收益净额(扣除所得税后)的变化		95,044			27,311			29,163			63,598
期末余额		72,594			47,970			72,594			47,970
股东权益总额	$	1,642,680		$	1,585,925		$	1,642,680		$	1,585,925

宣布的每股股息	$	0.40		$	0.34		$	0.80		$	0.68

见简明合并财务报表附注。

Primerica，Inc.及附属公司

现金流量表简明合并报表--未经审计

	截至6月30日的六个月，
	2020			2019
	(单位：千)
来自经营活动的现金流：
净收入	$	173,979		$	176,611
对净收入与经营活动提供(用于)现金的调整：
未来政策福利和其他政策负债的变化		255,528			142,843
递延保单购置成本		(239,733	)		(212,300	)
递延保单购置成本摊销		123,488			123,390
所得税的变化		46,389			(4,649	)
已实现的投资(收益)损失		8,288			(3,914	)
投资的增值和摊销		960			(416	)
折旧摊销		7,819			8,490
再保险可追回项目的变动		(63,487	)		(31,208	)
代理余额、到期保费和其他应收款的变化		(40,553	)		(23,151	)
净卖出、到期或称为(收购)的证券交易		20,716			(9,700	)
股份薪酬		13,518			13,000
其他营业资产和负债变动，净额		9,513			6,089
经营活动提供(用于)的现金净额		316,425			185,085

投资活动的现金流量：
可供出售的投资已出售、到期或称为：
固定期限证券-出售		58,262			22,137
固定期限证券-到期或被称为		217,568			210,507
短期投资-到期或被称为		-			8,250
股权证券-已售出的股票		257			3,136
收购的可供出售投资：
固定期限证券		(253,849	)		(284,423	)
股权证券--收购		(132	)		(466	)
购置财产和设备及其他投资活动，净额		(19,372	)		(15,903	)
借出证券收到(归还)的现金抵押品，净额		1,250			(8,695	)
使用证券借贷抵押品出售(购买)短期投资，净额		(1,250	)		8,695
投资活动提供(用于)的现金净额		2,734			(56,762	)

筹资活动的现金流量：
支付的股息		(32,614	)		(29,145	)
回购普通股		(176,576	)		(110,731	)
股份薪酬预扣税款		(5,613	)		(6,677	)
融资租赁		(140	)		(140	)
融资活动提供的现金净额		(214,943	)		(146,693	)
外汇汇率变动对现金的影响		(741	)		1,207
*现金和现金等价物的变化		103,475			(17,163	)
期初现金和现金等价物		256,876			262,138
期末现金和现金等价物	$	360,351		$	244,975

见简明合并财务报表附注。

Primerica，Inc.及附属公司

简明合并财务报表附注-未经审计

(一)业务说明、列报依据和重要会计政策摘要

业务说明.Primerica，Inc.(“母公司”)连同其附属公司(统称“我们”、“我们”或“公司”)，是透过独立承包商销售代表网络(“销售代表”或“销售队伍”)向美国及加拿大中等收入家庭提供金融产品的领先供应商。我们帮助我们的客户满足他们对定期人寿保险(我们承保)以及共同基金、年金、管理投资和其他金融产品(我们主要代表第三方分销)的需求。我们的主要子公司包括以下实体：Primerica Financial Services，LLC(“PFS”)，一家总代理和营销公司；Primerica Life Insurance Company(“Primerica Life”)，我们的主要人寿保险公司；Primerica Financial Services(Canada)Ltd.，这是我们加拿大业务的控股公司，其中包括Primerica Life Insurance Company of Canada(“Primerica Life Canada”)和PFSL Investments Canada Ltd。(“PFSL Investments Canada”)；和PFS Investments Inc.(“PFS投资”)，一家投资产品公司和经纪交易商。Primerica Life总部设在田纳西州，拥有纽约保险公司National Benefit Life Insurance Company(“NBLIC”)。桃子再保险公司(“Peach Re”)和Vidalia Re，Inc.维达利亚再保险(“Vidalia Re”)为Primerica Life的特殊目的金融专属自保保险公司及全资附属公司。Pach Re及Vidalia Re分别与Primerica Life订立独立的共同保险协议，据此Primerica Life已将若干水平保费定期人寿保险单让予Peach Re及Vidalia Re(分别为“Peach Re共保协议”及“Vidalia Re共保协议”)。

陈述的基础. 我们根据美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)编制财务报表。这些原则主要由财务会计准则委员会(“FASB”)制定。

随附的未经审计的简明合并财务报表包含所有调整，通常由正常经常性应计项目组成，这些调整是公平呈现截至2020年6月30日和2019年12月31日的资产负债表所必需的，截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月的收益表、全面收益表和股东权益表，以及截至2020年和2019年6月30日的六个月的现金流量。中期运营业绩不一定指示全年的业绩或未来期间预期的业绩。

这些未经审计的简明综合财务报表是根据美国证券交易委员会(“证券交易委员会”)的规则和规定编制的。通常包括在根据美国公认会计原则编制的年度财务报表中的某些信息和附注披露已根据这些规则和规定被浓缩或省略，尽管该公司相信所披露的信息足以使信息不具误导性。这些未经审核的简明综合财务报表应与本公司截至2019年12月31日止年度的Form 10-K年度报告(“2019年年报”)中包含的综合财务报表及其附注一并阅读。

估计的使用。按照美国公认会计原则编制财务报表要求我们做出影响财务报表余额、收入和费用、现金流量以及或有资产和负债披露的估计和假设。管理层在确定财务报表中包含的估计时，会考虑现有的事实和对现有情况的了解。涉及较大程度的会计估计及精算厘定的最重要项目是投资估值、递延保单收购成本(“DAC”)、未来保单福利储备及可向再保险人收回的相应金额，以及所得税。这些和其它项目的估计可能会发生变化，管理层会根据美国公认会计原则重新评估。实际结果可能与这些估计不同。

整合。随附的未经审计的简明综合财务报表包括本公司的账目和根据美国公认会计原则要求合并的那些实体。合并实体之间的所有重大公司间利润、交易和余额均已冲销。

重新分类。对上期金额进行了某些重新分类，以符合本期报告分类。但是，这些重新分类对净收入或股东权益总额没有影响。

重大会计政策.除非另有说明，否则2019年年报中所有重要的会计政策都保持不变。

新会计准则。2016年6月，FASB发布了会计准则更新第2016-13号(以下简称ASU 2016-13)，金融工具.信用损失(主题326).金融工具信用损失的测量(“ASC 326”)。ASC 326引入了新的准则，对其范围内的金融工具(包括再保险可收回项目)的信贷损失进行会计处理，用根据实体自身预期估计预期信贷损失拨备的新方法取代了目前推迟确认至可能发生亏损的方法。估计信贷损失的新方法的目标是要求考虑更广泛的前瞻性信息，预计这将导致更早确认金融工具的信贷损失，可供出售(AFS)证券被排除在要求根据ASC 326前瞻性预期损失估计来衡量信贷损失的金融工具的范围之外。简明合并损益表中计量AFS证券损失的已发生可能损失法

将保持在ASC 326之下，然而，实体将被允许逆转信用在AFS证券的信用损失估计下降的情况下，以前在AFS证券的津贴中确认的损失。ASC 326中的修正案还排除了实体考虑AFS证券处于未实现损失状况的时间长度，以避免记录信用损失，并取消了在资产负债表日期之后考虑公允价值回收或下降的要求。自2020年1月1日申请之日起，我们通过了ASC 326中的修正案，通过累计效应调整到期初留存收益为$1.2此外，采用ASC 326并没有导致在……里面本公司确认的减值损失的任何重大变化凝缩AFS证券综合收益表。有关信贷损失的更多信息，请参阅附注3(投资)和附注5(再保险)。

会计准则的未来应用。2018年8月，FASB发布了会计准则更新号2018-12，金融服务-保险(主题944)-对长期合同会计的有针对性的改进(“亚利桑那州立大学2018-12年度”)。此次更新中的修订改变了发行长期合同(包括定期人寿保险)的保险公司的会计指导方针。ASU 2018-12要求签发长期保险合同的公司至少每年更新在衡量未来保单福利(包括死亡率、残疾和持续性)时使用的假设，而不是在合同开始时锁定这些假设，并在体验发生时反映假设和实际业绩的差异。ASU 2018-12年度还包括改变发放长期合同的保险公司摊销DAC的方式，以及确定和更新用于衡量未来保单福利准备金的贴现率假设，同时提高所需的财务报表披露水平。ASU 2018-12年度的指引将适用于从生效日期开始在简明综合财务报表中列报的最早期间。2020年7月9日，FASB公布了一项新的拟议会计准则更新，该更新将给保险公司额外一年的时间来实施ASU 2018-12，从2022年1月1日到2023年1月1日。采用ASU 2018-12将对我们的合并财务报表和相关披露产生影响，并需要对我们的某些流程、系统和控制进行更改。*我们目前正在研究的流程将使我们能够获得必要的数据，修改我们的估值系统，并开发评估和实施此标准所需的关键假设。因此，我们目前无法确定ASU 2018-12年度将对我们的精简合并财务报表产生多大影响。

2019年12月，FASB发布了会计准则更新号2019-12，所得税(主题740)：简化所得税会计(“ASU 2019-12”)，旨在简化与所得税核算相关的各个方面。ASU 2019-12删除了主题740中一般原则的某些例外情况，还澄清和修改了现有的指导意见，以改善一致性应用。*ASU 2019-12中的指导意见从2021年1月1日起对公司有效。*我们预计ASU 2019-12的实施不会对我们的精简合并财务报表产生实质性影响。

未在上文讨论的最近发布的会计准则不适用，对我们的简明综合财务报表无关紧要，或者没有或预计不会对我们的业务产生实质性影响。

(2)分段和地理信息

线段。我们有二主要经营领域-定期人寿保险和投资储蓄产品。我们还拥有公司和其他分布式产品细分市场。

按部门划分的损益中包含的重要信息如下：

	截至6月30日的三个月，						截至6月30日的六个月，
	2020			2019			2020			2019
	(单位：千)
收入：
定期人寿保险分部	$	328,233		$	296,868		$	655,979		$	593,712
投资和储蓄产品细分市场		164,181			173,086			349,213			335,756
公司和其他分布式产品细分市场		33,401			34,948			45,559			70,422
总收入	$	525,815		$	504,902		$	1,050,751		$	999,890

净投资收益：
定期人寿保险分部	$	6,538		$	4,736		$	12,785		$	9,180
投资和储蓄产品细分市场		-			-			-			-
公司和其他分布式产品细分市场		16,172			20,132			25,345			39,800
净投资收益合计	$	22,710		$	24,868		$	38,130		$	48,980

DAC摊销：
定期人寿保险分部	$	52,730		$	56,179		$	118,571		$	120,245
投资和储蓄产品细分市场		100			2,101			4,405			2,578
公司和其他分布式产品细分市场		347			482			512			567
DAC全额摊销	$	53,177		$	58,762		$	123,488		$	123,390

非现金股份薪酬费用：
定期人寿保险分部	$	679		$	617		$	2,466		$	2,489
投资和储蓄产品细分市场		658			666			1,763			2,121
公司和其他分布式产品细分市场		1,020			820			9,289			8,377
基于非现金股份的薪酬费用总额	$	2,357		$	2,103		$	13,518		$	12,987

所得税前收入(亏损)：
定期人寿保险分部	$	94,904		$	83,997		$	177,794		$	154,337
投资和储蓄产品细分市场		46,860			47,343			94,559			90,026
公司和其他分布式产品细分市场		(7,702	)		(3,880	)		(43,746	)		(14,535	)
所得税前总收入	$	134,062		$	127,460		$	228,607		$	229,828

按部门划分的总资产如下：

	2020年6月30日		2019年12月31日
	(单位：千)
资产：
定期人寿保险分部	$	6,735,121	$	6,546,129
投资和储蓄产品细分市场⁽¹⁾		2,493,939		2,598,493
公司和其他分布式产品细分市场		4,735,489		4,543,909
总资产	$	13,964,549	$	13,688,531

_______________

⁽¹⁾投资和储蓄产品部门包括在单独账户中持有的资产。不包括独立账户，投资和储蓄产品部门的资产为#美元。116.3百万美元和$112.8分别截至2020年6月30日和2019年12月31日。

地理信息。按国家和长期资产(主要是在我们未经审计的简明综合资产负债表和简明综合收益表的其他资产中报告的有形资产)的经营结果如下：

	截至6月30日的三个月，				截至6月30日的六个月，
	2020		2019		2020		2019
	(单位：千)
按国家/地区划分的收入：
美国	$	452,864	$	430,093	$	895,999	$	850,086
加拿大		72,951		74,809		154,752		149,804
总收入	$	525,815	$	504,902	$	1,050,751	$	999,890
按国家分列的所得税前收入：
美国	$	109,153	$	106,723	$	182,099	$	187,457
加拿大		24,909		20,737		46,508		42,371
所得税前总收入	$	134,062	$	127,460	$	228,607	$	229,828

	2020年6月30日		2019年12月31日
	(单位：千)
按国家/地区划分的长期资产：
美国	$	43,871	$	41,200
加拿大		4,463		4,916
长期资产总额	$	48,334	$	46,116

(3)投资

可供出售的证券。可供出售证券的期末摊销成本、未实现损益总额和公允价值如下：

	2020年6月30日
	摊销成本		未实现毛利		未实现亏损总额			公允价值
	(单位：千)
可供出售的证券，按公允价值列账：
固定期限证券：
美国政府和机构	$	9,635	$	516	$	-		$	10,151
外国政府		157,685		12,402		(19	)		170,068
州和政治分区		119,584		7,251		(81	)		126,754
公司制		1,432,856		92,812		(9,781	)		1,515,887
住房贷款抵押证券		305,131		12,561		(335	)		317,357
商业抵押贷款支持证券		117,355		5,516		(827	)		122,044
其他资产支持证券		95,228		1,237		(1,572	)		94,893
固定期限证券总额		2,237,474		132,295		(12,615	)		2,357,154

	2019年12月31日
	摊销成本		未实现毛利		未实现亏损总额			公允价值
	(单位：千)
可供出售的证券，按公允价值列账：
固定期限证券：
美国政府和机构	$	10,197	$	287	$	-		$	10,484
外国政府		154,945		6,362		(235	)		161,072
州和政治分区		120,000		3,288		(695	)		122,593
公司制		1,436,877		63,892		(1,118	)		1,499,651
住房贷款抵押证券		305,897		6,848		(222	)		312,523
商业抵押贷款支持证券		128,913		3,191		(99	)		132,005
其他资产支持证券		117,941		970		(243	)		118,668
固定期限证券总额		2,274,770		84,838		(2,612	)		2,356,996

我们所有可供出售的抵押贷款和资产支持证券代表可变利息实体(“VIE”)的不同利益。我们不是这些VIE的主要受益者，因为我们没有权力指导对实体经济表现影响最大的活动。由于我们参与这些VIE而造成的最大损失敞口等于证券的账面价值。

截至2020年6月30日，可供出售的固定期限组合预定到期日分布如下：

	摊销成本		公允价值
	(单位：千)
在一年或更短的时间内到期	$	161,768	$	163,796
在一年到五年后到期		853,995		901,122
在五年至十年后到期		498,631		535,477
10年后到期		205,366		222,465
		1,719,760		1,822,860
抵押贷款和资产支持证券		517,714		534,294
*AFS固定到期日证券总数	$	2,237,474	$	2,357,154

预期到期日可能与预定的合同到期日不同，因为证券发行人可能有权催缴或预付债务，有没有催缴或预付罚款。

交易证券。归类为交易型证券的成本和公允价值如下：

	2020年6月30日				2019年12月31日
	成本		公允价值		成本		公允价值
	(单位：千)
固定期限证券	$	22,436	$	22,399	$	43,257	$	43,233

持有至到期证券。在执行Vidalia再保险协议的同时，Vidalia Re与美国汉诺威人寿再保险公司及其若干联属公司(统称“汉诺威再保险”)以及由第三方服务提供商拥有的一家新成立的有限责任公司(“有限责任公司”)订立了盈余票据购买协议(“盈余票据购买协议”)。根据盈馀票据购买协议，Vidalia再向有限责任公司发行盈馀票据(“盈馀票据”)，以换取来自有限责任公司的等额本金增信票据(“有限责任公司票据”)。有限责任公司票据和盈余票据的本金金额将随着时间的推移而波动，以与Vidalia再保险协议下合同支持的储备金金额相一致。有限责任公司票据及盈余票据均于2030年12月31日并以年利率1%的利率计息。4.50%。汉诺威再保险公司的票据由汉诺威再保险公司通过信用增强功能提供担保，以换取一笔费用，这笔费用反映在我们未经审计的简明综合收益表的利息支出中。

有限责任公司是一家VIE，因为其所有者没有风险的股权投资，足以让有限责任公司在没有维达利亚再保险或汉诺威再保险的情况下为其活动提供资金。母公司Primerica Life和Vidalia Re与汉诺威再保险公司分享指导有限责任公司活动的权力，但没有义务吸收损失，也没有权利获得与有限责任公司的主要风险或变异性来源相关的任何剩余回报。通过信用增强功能，汉诺威再保险公司是这笔交易的最终风险承担者，并有义务在盈余票据违约的情况下吸收有限责任公司的损失，以换取费用。因此，本公司不是有限责任公司的主要受益人，也不会将有限责任公司合并到其简明综合财务报表中。

有限责任公司票据在本公司的投资资产组合中被归类为固定到期日持有至到期证券，因为我们有积极的意图和能力持有该证券至到期日。截至2020年6月30日，有限责任公司票据的未实现持有收益估计为美元。217.0百万基于其摊余成本和估计公允价值。预计有限责任公司票据的估计公允价值至少等于抵销盈余票据的估计公允价值。有关我们金融工具公允价值的资料，请参阅附注4(金融工具的公允价值)，有关盈余票据的更多资料，请参阅附注12(债务)。

截止到2020年6月30日，不是的信贷损失已在有限责任公司持有的票据至到期证券上确认。

向政府机关存款的投资。根据法律规定，我们将投资存放在政府部门和银行，以保护投保人。存款投资的公允价值为#美元。7.7百万美元和$7.5分别截至2020年6月30日和2019年12月31日。

证券借贷交易。我们与经纪自营商和其他金融机构参与证券借贷交易，以最小的风险增加投资收益。我们要求借出的证券的最低抵押品为102出借证券公允价值的%。我们接受证券形式的抵押品，但我们不能出售或扣押这些抵押品，如果抵押品的价值下降到以下的程度，我们就接受这种抵押品。100%，我们需要借款人提供额外的抵押品。收到的任何证券抵押品不会反映在我们未经审计的简明综合资产负债表中。我们还接受现金形式的抵押品，所有这些抵押品我们都进行再投资。对于涉及无限制现金抵押品的贷款，抵押品被报告为资产，并带有相应的负债，表示我们有义务返还抵押品。在贷款期限内，我们继续将借出的证券作为投资资产计入我们未经审计的简明综合资产负债表，我们不会将其报告为销售。收到并再投资的现金抵押品为#美元。30.0百万美元和$28.7分别截至2020年6月30日和2019年12月31日。

投资收益。净投资收入的构成如下：

	截至6月30日的三个月，						截至6月30日的六个月，
	2020			2019			2020			2019
	(单位：千)
固定期限证券(可供出售)	$	20,213		$	20,345		$	40,997		$	40,679
固定期限证券(持有至到期)		14,074			11,769			27,546			22,444
股权证券		461			446			912			933
政策性贷款及其他投资资产		541			300			730			618
现金和现金等价物		143			1,414			986			2,617
10%共同保险协议下的存款资产总回报率⁽¹⁾		3,653			4,588			(896	)		8,491
**总投资收益		39,085			38,862			70,275			75,782
投资费用		(2,301	)		(2,225	)		(4,599	)		(4,358	)
**投资收入扣除投资费用后的净额		36,784			36,637			65,676			71,424
盈余票据利息支出		(14,074	)		(11,769	)		(27,546	)		(22,444	)
**净投资收入增加	$	22,710		$	24,868		$	38,130		$	48,980

⁽¹⁾	截至2020年6月30日的三个月和六个月，包括$2.3 百万元及$(4.1)分别为为基础存款资产的公允价值变动确认的净收益(亏损)百万美元10%共同保险协议。截至2019年6月30日的三个月和六个月的费用包括$2.5百万美元和$4.6分别为基础存款资产的公允价值变动确认的净收益(百万美元)。10%共同保险协议。

在净收益中确认的已实现投资净收益(亏损)的组成部分以及已实现投资损益总额的详细情况如下：

	截至6月30日的三个月，						截至6月30日的六个月，
	2020			2019			2020			2019
	(单位：千)
已实现投资净收益(亏损)：
出售可供出售证券的毛利	$	827		$	293		$	1,183		$	471
出售可供出售证券的毛损		(51	)		(42	)		(116	)		(285	)
可供出售证券的信用损失		(545	)		(161	)		(4,246	)		(161	)
期内在权益证券净收入中确认的净收益(亏损)		1,547			977			(5,125	)		3,878
分叉期权的收益(损失)		(36	)		-			16			-
证券交易损益		-			-			-			11
已实现投资净收益(亏损)	$	1,742		$	1,067		$	(8,288	)	$	3,914

可供出售证券的出售或其他赎回所得款项如下：

	截至6月30日的三个月，				截至6月30日的六个月，
	2020		2019		2020		2019
	(单位：千)
出售或其他赎回所得款项	$	133,913	$	125,455	$	275,830	$	240,894

截至期末，在仍持有的股权证券净收益中确认的净收益(亏损)组成部分如下：

	截至6月30日的三个月，					截至6月30日的六个月，
	2020			2019		2020			2019
	(单位：千)
期内在权益证券净收入中确认的净收益(亏损)	$	1,547		$	977	$	(5,125	)	$	3,878
减去：出售股权证券确认的净收益(亏损)		(191	)		-		(191	)		(254	)
在权益净收益中确认的净收益(亏损) 截至期末仍持有的所有证券	$	1,738		$	977	$	(4,934	)	$	4,132

应计利息。应计利息按照标的证券的原定利息表入账，若发生违约，本公司的政策是不再就该等证券计提利息，任何剩余的应计利息将予以冲销。因此，本公司作出政策选择，不计入应计利息的信贷损失拨备。

可供出售固定期限证券的信用损失。本公司采用了截至2020年1月1日的ASC 326，它保持了在精简综合损益表中计量亏损的基本已发生或可能亏损法。对于摊销成本超过其公允价值的可供出售证券，我们首先确定我们是否打算出售或更有可能被要求在预期摊销成本收回之前出售该证券。如果我们打算出售或很可能不会被要求出售证券，那么我们通过将证券的摊销成本记入其公允价值，在我们的简明综合收益表中将减值确认为信用损失。如果我们不打算出售，或者我们不太可能被要求在预期摊销成本收回之前出售证券，我们将通过拨备在我们的简明综合收益表中确认由于信用损失而造成的减值部分(如果有)。由于信用损失以外的因素造成的减值部分确认为简明综合全面收益表中的其他全面收益作为未实现的损失。在信贷损失准备中确认的信贷损失在这些证券的信贷损失估计数下降的情况下转回。*在确定减值是由于信用损失还是其他因素时，我们确定我们预计不会收回证券的摊销成本的程度，并将该金额(如果有)记录为信用损失。在确定证券的公允价值是否因信用损失而低于摊销成本时，我们考虑的因素包括证券的公允价值下降到低于其摊销成本的幅度、财务状况、发行人的长期和近期前景、行业状况和趋势、评级机构的行动、证券的支付结构、本金和利息可收回的可能性，以及我们持有证券的能力和意图，使其足以收回预期的摊销成本。在评估我们持有证券一段时间以收回预期摊销成本的能力和意图时，我们还考虑了我们为经营活动和股票回购提供资金的预期现金来源。如果我们不预期收回证券的摊余成本基础，我们估计证券的预期现金流的现值，并将与摊余成本的差额(使用公允价值作为下限)确认为信用损失。

下表汇总了截至2020年6月30日尚未记录信贷损失准备金的所有处于未实现亏损头寸的AFS证券，按主要证券类型和此类证券连续处于未实现亏损头寸的时间长度汇总：

	2020年6月30日
	少于12个月					12个月或更长时间
	公允价值		未实现亏损			公允价值		未实现亏损
	(千美元)
固定期限证券：
美国政府和机构	$	-	$	-		$	-	$	-
外国政府		2,078		(19	)		-		-
州和政治分区		4,635		(81	)		-		-
公司制		144,453		(7,563	)		9,770		(2,218	)
住房贷款抵押证券		34,080		(305	)		988		(30	)
商业抵押贷款支持证券		19,231		(773	)		2,256		(54	)
其他资产支持证券		33,707		(1,422	)		3,702		(150	)
固定期限证券总额	$	238,184	$	(10,163	)	$	16,716	$	(2,452	)

成本基础超过其公允价值的可供出售固定期限证券的摊销成本为#美元。267.5截至2020年6月30日，100,000,000,000美元

截至2020年6月30日，由于利率敏感性和信用利差变化，我们没有确认由于利率敏感性和信用利差变化而导致的未实现亏损的可供出售证券的精简综合收益表中的信贷损失。我们认为，利率和信用利差变动造成的波动通常对我们投资的可回收性影响不大。“对于那些仍处于未实现亏损状态的投资，我们有能力持有这些投资，直到到期或市场价格回升，我们目前没有处置它们的意图。”

在截至2020年6月30日的三个月和六个月内，我们总共记录了$0.5百万美元和$4.2分别为可供出售证券简明综合收益表中的信贷损失。大约$0.1百万美元和$3.8分别在截至2020年6月30日的三个月和六个月记录的信贷损失中，有100万美元被记录为由于我们打算出售而对摊销成本进行的调整。在陷入困境的行业运营的特定发行人的证券。*我们确认信贷损失原因包括：我们出售证券的意图；不利的信用事件，如即将申请破产的消息；对发行人最新财务报表的分析，或其他信息，其中流动性不足、重大亏损和资本大幅下降；以及对评级机构信息的分析，这些信息表明违约的可能性大幅增加。信贷损失的剩余部分在信贷损失拨备中确认。

截至2020年6月30日的三个月和六个月可供出售证券的信贷损失拨备前滚如下：

	截至2020年6月30日的三个月			截至2020年6月30日的6个月
	(单位：千)
信贷损失拨备，期初	$	37		$	-
增加以前未记录信贷损失的证券的信贷损失准备		465			502
对上期已计提拨备的证券的信贷损失拨备的额外增加或(减少)		(37	)		(37	)
信贷损失拨备，期末	$	465		$	465

O临时性的IMpairments(“OTTI”). 三个人的还有六个截至的月份2019年6月30日，这是在采用ASC 326之前，我们审查了OTTI未实现亏损状况下的可供出售证券。在确定未实现亏损是否是暂时的时，信用风险、利率风险、证券处于未实现亏损状态的时间长短、评级机构采取的行动以及其他因素都被考虑在内。我们认出了OTTI浓缩合并可供出售证券的减值损益表，我们打算出售或很可能不需要在预期摊销成本基础收回之前出售的可供出售证券的损益表。对于我们无意出售的可供出售的证券，我们认为不太可能要求我们在恢复之前出售，只有OTTI的信用损失部分在我们的浓缩合并损益表，其余部分在年内于其他全面收益中确认。浓缩合并全面收益表作为未实现的损失。在净收益中确认的OTTI的信贷损失部分被确定为预计在证券剩余期限内不会收到的本金现金流金额。可供出售证券的公允价值随后发生的任何变化(如果不是临时性减值)均在随附的其他全面收益中确认。凝缩三是合并后的企业全面收益表。在确定减损是否为暂时性时考虑的因素包括:公允价值低于成本的时间长度和程度;发行人的财务状况和近期前景;证券的支付结构，以及我们持有证券的能力和意图，足以让任何预期的摊销成本收回。*我们在评估我们持有证券的能力和意图时，也考虑了我们预期的现金来源，以资助经营活动和股票回购，以允许收回它的决定是否确认OTTI的摊余成本基础。

下表汇总了截至2019年12月31日(采用ASC 326之前)所有处于未实现亏损状态的可供出售证券、按此类证券持续处于未实现亏损状态的时间长度划分的公允价值合计和未实现亏损总额：

	2019年12月31日
	少于12个月							12个月或更长时间
	公允价值		未实现亏损			证券数量		公允价值		未实现亏损			证券数量
	(千美元)
固定期限证券：
美国政府和机构	$	-	$	-			-	$	-	$	-			-
外国政府		11,824		(144	)		14		8,578		(91	)		7
州和政治分区		39,379		(690	)		21		4,000		(5	)		4
公司制		52,474		(453	)		40		21,739		(665	)		19
住房贷款抵押证券		40,690		(207	)		20		2,071		(15	)		3
商业抵押贷款支持证券		11,526		(28	)		13		12,835		(71	)		16
其他资产支持证券		22,501		(190	)		17		4,613		(53	)		20
固定期限证券总额	$	178,394	$	(1,712	)			$	53,836	$	(900	)

成本基础超过其公允价值的可供出售固定期限证券的摊销成本为#美元。234.8截至2019年12月31日，达到100万。

截至2019年12月31日，我们的可供出售证券投资组合的未实现亏损主要是由利率敏感性造成的，其次是信用利差的变化。我们认为，利率和信用利差的波动对我们投资的可回收性影响不大。我们不认为这些投资只是暂时受损，因为我们有能力持有这些投资，直到到期或市场价格回升，目前我们也没有处置这些投资的打算。“

截至2019年6月30日的三个月和六个月，OTTI在可供出售证券收益中确认如下：

	截至2019年6月30日的三个月		截至2019年6月30日的6个月
	(单位：千)
无违约固定期限证券的OTTI	$	158	$	158
固定期限违约证券的OTTI		3		3
在收益中确认的OTTI总额	$	161	$	161

截至2019年6月30日的三个月和六个月，OTTI在可供出售证券收益中确认如下：

	截至2019年6月30日的三个月		截至2019年6月30日的6个月
	(单位：千)
与本公司不打算购买的证券相关的OTTI合计出售或很可能不会被要求出售的公司将不会被要求出售：
已确认的OTTI损失总额	$	3	$	3
累计其他中确认的OTTI的较少部分 *综合收益(亏损)		-		-
OTTI在公司所做的证券收益中确认那些不打算出售或更有可能不会被要求出售的公司将不会被要求出售恢复前的几个月		3		3
OTTI在公司打算发行的证券的收益中确认在复苏之前，将要求卖出或更有可能卖出		158		158
OTTI在收益中确认	$	161	$	161

截至2019年6月30日的三个月和六个月，OTTI在净收益中确认的所有固定期限证券的前滚如下：

	截至2019年6月30日的三个月			截至2019年6月30日的6个月
	(单位：千)
累计OTTI确认为仍持有的证券的净收入， *期初	$	2,467		$	2,511
在此之前没有确认OTTI的证券的追加 *期初		158			158
在OTTI之前已经确认的证券的增加 *期初		3			3
由于销售、到期日、催缴、摊销或 *预计在剩余寿命内收集的现金流购买信用受损证券		(221	)		(265	)
减少先前减值的证券交易所		-			-
在仍持有的证券的净收入中确认的累计OTTI，期末。	$	2,407		$	2,407

截至2019年12月31日，不是的累计减值损失已在有限责任公司持有的票据至到期证券上确认。

衍生品。我们有与几年前结算的关闭远期合约相关的递延亏损，这些合约被用来减轻我们因对加拿大业务的净投资而对外币汇率的风险敞口。累计其他全面收益中包括的递延亏损金额为#美元。26.4百万截至2020年6月30日和2019年12月31日。这些递延损失要到我们出售或大幅清算我们的加拿大业务时才会确认，尽管我们没有这样的打算。

(4)金融工具的公允价值

公允价值是指在计量日出售资产时收到的价格，或在市场参与者之间有序交易中转移负债所支付的价格。按公允价值计入的投资资产根据可观察和不可观察投入的三级公允价值层次计量和分类。可观测的投入反映了从独立来源获得的市场数据，而不可观测的投入反映了我们在没有可观测的市场信息的情况下对市场假设的看法。我们按以下三个级别之一对所有按公允价值列账的投资资产进行分类和披露：

•

第1级：活跃市场中相同工具的报价。一级由价值基于活跃市场报价的金融工具组成，如交易所交易的普通股和交易活跃的共同基金投资；

•

第2级：活跃市场中类似工具的报价；非活跃市场中相同或类似工具的报价；以及所有重要投入在活跃市场中均可观察到的模型衍生估值。二级包括那些使用行业标准定价方法、模型或其他估值方法进行估值的金融工具。在得出标的金融工具的公允价值时，考虑了各种因素，包括利率和收益率曲线、信用利差和外汇汇率。所有重要的输入都是可观察的，或源自市场中的可观察信息，或由在市场中执行交易的可观察级别支持。这一类别的金融工具主要包括：某些公共和私人公司固定期限证券和股权证券；政府或机构证券；以及某些抵押贷款和资产支持证券；以及

•

第三级：从估值技术中得出的估值，其中一个或多个重要的输入是不可观察到的。第三级包括根据行业标准定价方法和模型估计公允价值的金融工具

使用没有基于或未得到现成市场信息证实的重要投入。这一类别的估值主要由不具约束力的经纪人报价组成。这一类别的金融工具主要包括流动性较差的抵押贷款和资产支持证券以及股本证券。

截至每个报告期，所有按公允价值记录的资产和负债均根据对公允价值计量有重要意义的最低投入水平(第3级为层次结构中最低水平)进行整体分类。我们需要大量的估计和判断来确定我们某些投资的公允价值。影响这些估计和判断的因素可能会在随后的报告期内发生变化。

按公允价值经常性计量的资产和负债的估计公允价值和层次分类如下：

	2020年6月30日
	1级		2级		第3级		总计
	(单位：千)
公允价值资产：
可供出售的固定期限证券：
美国政府和机构	$	-	$	10,151	$	-	$	10,151
外国政府		-		170,068		-		170,068
州和政治分区		-		126,754		-		126,754
公司制		5,251		1,505,601		5,035		1,515,887
住房贷款抵押证券		-		317,330		27		317,357
商业抵押贷款支持证券		-		122,044		-		122,044
其他资产支持证券		-		94,813		80		94,893
可供出售证券总额		5,251		2,346,761		5,142		2,357,154
股权证券		32,533		1,030		126		33,689
交易证券		-		22,399		-		22,399
独立账户		-		2,377,654		-		2,377,654
公允价值资产总额	$	37,784	$	4,747,844	$	5,268	$	4,790,896
公允价值负债：
独立账户	$	-	$	2,377,654	$	-	$	2,377,654
公允价值负债总额	$	-	$	2,377,654	$	-	$	2,377,654

	2019年12月31日
	1级		2级		第3级		总计
	(单位：千)
公允价值资产：
可供出售的固定期限证券：
美国政府和机构	$	-	$	10,484	$	-	$	10,484
外国政府		-		161,072		-		161,072
州和政治分区		-		122,593		-		122,593
公司制		5,865		1,493,786		-		1,499,651
住房贷款抵押证券		-		312,497		26		312,523
商业抵押贷款支持证券		-		132,005		-		132,005
其他资产支持证券		-		118,244		424		118,668
可供出售证券总额		5,865		2,350,681		450		2,356,996
股权证券		39,499		1,050		135		40,684
交易证券		-		43,233		-		43,233
独立账户		-		2,485,745		-		2,485,745
公允价值资产总额	$	45,364	$	4,880,709	$	585	$	4,926,658
公允价值负债：
独立账户	$	-	$	2,485,745	$	-	$	2,485,745
公允价值负债总额	$	-	$	2,485,745	$	-	$	2,485,745

在评估我们投资的公允价值时，我们使用第三方定价服务95% 我们的证券是按公允价值经常性计量的。其余证券主要是交易清淡的证券，如私募，并使用基于可观察到的公共公司利差的模型进行估值，这些公司利差具有类似的特征(例如，行业、平均寿命和质量评级)、流动性和基于质量评级、平均寿命和美国国债收益率的收益率。所有可观察到的数据输入均由独立的第三方数据证实。我们还通过审查选定的证券来证实我们的第三方定价服务提供的定价信息。我们的审查活动包括获取有关为证券定价时使用的假设、投入和方法的详细信息；记录这些信息；并通过与独立获得的价格和/或独立开发的定价方法进行比较来证实这些信息。

此外，我们在全年和截至年底对我们投资组合内的公允价值确定进行内部合理性评估，包括定价差异分析以及与其他定价来源和基准回报的比较。如果公允价值与这些评估相比显得不寻常，我们将重新检查投入，并可能对定价服务所做的公允价值评估提出质疑。如果存在已知的定价错误，我们将请求定价服务重新评估。如果定价服务无法及时执行重新评估，我们将在必要时通过向替代定价服务或其他合格来源请求重新评估来确定合适的价格。除非在极少数情况下解决已知错误，否则我们不会调整报价或价格。

由于许多固定期限证券不是每天交易，第三方定价服务通常使用行业标准方法来确定公允价值，这些方法因资产类别而异。对于企业、政府和机构证券，这些方法包括通过纳入可用的市场信息(如美国国债曲线)来制定价格，对类似证券(包括新发行的证券、行业分组、市场参与者的报价和矩阵定价)进行基准测试。可观察到的信息被汇编并整合了相关的信用信息、感知的市场走势和行业新闻。此外，在条件允许时，还会定期对安全价格进行回测，以验证和/或改进模型。市场指标以及行业和经济事件也被监测为获得更多数据的触发因素。对于交易活动有限的某些结构性证券(如抵押贷款和资产支持证券)，第三方定价服务通常使用结合市场信息的行业标准定价方法，如指数价格或基于基础抵押品的预期未来现金流贴现，以及市场参与者的报价，以估计公允价值。如果一项或多项这些投入措施被认为对特定证券不可观察，则该证券将被归类为公允价值层次结构中的第3级。

在某些证券没有特定市场信息的情况下，定价模型主要使用第2级投入和某些第3级投入来产生公允价值估计。这些模型包括矩阵定价。定价矩阵使用当前的美国国债利率和从第三方来源获得的信贷利差来估计公允价值。信用利差包括发行人特定行业或发行人的信用特征和证券到期时间(如果有保证)。其余未定价证券的估值采用基于指示性市场价格的公允价值估计，其中包括没有基于或证实的市场信息(包括使用非约束性经纪人报价)的重大不可观察的投入。

按公允价值经常性计量的第3级资产结转情况如下：

	截至6月30日的三个月，						截至6月30日的六个月，⁽¹⁾
	2020			2019			2020			2019
	(单位：千)
第3级资产，期初	$	386		$	381		$	585		$	921
计入其他综合收益的未实现净收益(亏损)		1			(7	)		2			(13	)
在收益中确认的已实现收益(亏损)和增值(摊销)		17			(32	)		(8	)		(24	)
安置点		(171	)		(152	)		(346	)		(196	)
转入3级		5,035			836			5,035			836
转出级别3		-			-			-			(498	)
第3级资产，期末	$	5,268		$	1,026		$	5,268		$	1,026

(1)	在同一会计年度内，在一个季度进入3级和在另一个季度退出3级的投资活动直到年底才会取消，届时只公布全年金额。

我们根据报告期末所有二级证券的可观察到的信息获得独立的定价报价，这些信息包括基准收益率、报告的交易、经纪/交易商报价、发行人价差、双边市场、基准证券、市场买卖、非活跃市场中类似工具的报价以及其他相关数据。我们监测市场指标、行业和经济事件的这些投入。有不是的截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月内，1级和3级之间的材料转移。

我们的金融工具的账面价值和估计公允价值如下：

	2020年6月30日				2019年12月31日
	账面价值		估计公允价值		账面价值		估计公允价值
	(单位：千)
资产：
固定期限证券(可供出售)	$	2,357,154	$	2,357,154	$	2,356,996	$	2,356,996
固定期限证券(持有至到期)⁽³⁾		1,278,580		1,495,594		1,184,370		1,299,102
股权证券		33,689		33,689		40,684		40,684
交易证券		22,399		22,399		43,233		43,233
政策性贷款⁽³⁾		31,471		31,471		32,927		32,927
存款资产标的 10%共同保险协议⁽³⁾		235,066		235,066		233,499		233,499
独立账户		2,377,654		2,377,654		2,485,745		2,485,745
负债：
应付票据^(1) (2)	$	374,226		395,110	$	374,037	$	395,522
盈余票据^(1) (3)		1,277,970		1,482,037		1,183,728		1,296,972
独立账户		2,377,654		2,377,654		2,485,745		2,485,745

(1)	显示的账面价值金额是扣除发行成本后的净值。.

(2)	分类为第2级公允价值计量。

(3)	被归类为第3级公允价值计量。

上述金融工具的公允价值是使用各种来源和方法对特定时间点的公允价值的估计，包括市场报价和一个复杂的矩阵系统，该系统考虑了当前市场的发行人行业、质量和利差。

资产负债表中按公允价值确认的金融工具。AFS证券投资的估计公允价值主要是由独立第三方数据证实的当前价差和利率的函数。因此，所列示的公允价值表示我们在各自资产负债表日可变现或结算的金额。我们不一定打算在到期前处置或清算这类票据。交易证券和股权证券，包括普通股和不可赎回优先股，按公允价值列账。独立账户中的独立资金按可变保险合同的标的价值计入，即公允价值。

由于该等工具的短期性质，证券交易的现金及现金等价物、应收贸易账款、应计投资收入、应付账款、现金抵押品及应付款项的账面值接近其公允价值。因此，这类金融工具不包括在上表中。

(5)再保险

我们广泛使用再保险，这对我们的经营结果有很大的影响。再保险安排并不解除我们对投保人的主要义务。

有效人寿保险详情如下：

	2020年6月30日			2019年12月31日
	(千美元)
有效的直接人寿保险	$	824,641,546		$	810,995,295
转让给其他公司的金额		(713,665,521	)		(702,727,956	)
有效人寿保险净额	$	110,976,025		$	108,267,339
有效再保险人寿保险百分比		87	%		87	%

在截至2020年6月30日的三个月和六个月内，割让给再保险公司的福利和索赔为$460.5百万美元和$809.6分别为100万，而不是$327.4百万美元和$660.0截至2019年6月30日的三个月和六个月分别为100万美元。

截至2020年6月30日和2019年12月31日的再保险可收回金额包括割让准备金余额、割让索赔负债和支付的割让索赔。再保险人的再保险可收回金额及财务实力评级如下：

	2020年6月30日				2019年12月31日
	可收回的再保险项目			上午最佳收视率	可收回的再保险项目			上午最佳收视率
	(单位：千)
山核桃再保险公司^{(1) (2)}	$	2,690,787		N/R	$	2,696,924		天然橡胶
SCOR全球人寿再保险公司⁽³⁾		370,047		A+		352,049		A+
马耳他慕尼黑再保险公司^{(2) (5)}		268,527		N/R		286,433		天然橡胶
瑞士再保险人寿健康美国公司⁽⁴⁾		233,397		A+		233,572		A+
美国健康和人寿保险公司⁽²⁾		164,853		B++		167,471		B++
慕尼黑美国再保险公司		128,362		A+		118,372		A+
韩国再保险公司		117,399		A		108,410		A
RGA再保险公司		115,602		A+		100,328		A+
汉诺威人寿保险公司		37,822		A+		33,772		A+
TOA再保险公司		33,839		A		26,160		A
所有其他再保险人		62,096		-		48,679		-
信贷损失拨备		(5,602	)			(2,347	)
可收回的再保险项目	$	4,217,129			$	4,169,823

NR-未评级

⁽¹⁾	山核桃再保险公司是瑞士再保险人寿健康美国公司的全资子公司。

⁽²⁾	再保险可收回金额包括在2009年12月31日有效的定期人寿保险保单的共同保险交易下转让的余额。显示的金额是扣除他们在其他再保险人可收回的再保险中所占份额后的净额。

⁽³⁾	包括转让给泛美再保险公司和全额退还给SCOR全球人寿再保险公司的金额。

⁽⁴⁾	包括转让给林肯国家人寿保险的金额和全额退让给瑞士再保险人寿健康美国公司(Swiss Re Life&Health America Inc.)

⁽⁵⁾	实体被标普评为AA-级。

在采用ASC 326后，我们估计并确认再保险可收回的终身预期信贷损失。在估计可收回再保险的预期信贷损失拨备时，我们会将再保险协议的相关抵押品(如有)计算在内。具体地说，对于拥有基础信托资产的再保险人，我们将再保险可收回余额与降低潜在信贷损失风险的基础信托资产进行比较。我们亦会分析由第三方评级机构厘定的再保险公司的财务状况，以确定再保险公司违约的可能性。然后，我们利用第三方信用违约研究来计算给定违约率或回收率的预期信用损失。违约概率和在违约率下的损失概率然后应用于再保险人的可收回余额，同时也考虑到支持再保险协议的任何第三方信用证，以便计算我们目前的预期信用损失准备金。

截至2020年6月30日的三个月和六个月的再保险可收回信贷损失拨备的前滚情况如下：

	截至三个月 2020年6月30日		截至六个月 2020年6月30日
	(单位：千)
期初余额⁽¹⁾	$	5,542	$	3,917
本期预期信贷损失准备金		60		1,685
期末余额。	$	5,602	$	5,602

⁽¹⁾ 截至2020年6月30日的6个月的期初余额反映了为2020年1月1日采用ASC 326而对信贷损失准备余额所作的调整.

在采用ASC 326之前，再保险可收回的信贷损失是根据已发生损失模型确认的，如果信用损失是可能和合理估计的，则确认该模型。不是的在截至2019年6月30日的三个月和六个月内，根据已发生损失模型确认了信贷损失。

(六)保单理赔及其他应付利益

发生的保单索赔和应付的其他福利的变化如下：

	截至6月30日的六个月，
	2020			2019
	(单位：千)
保单索偿及其他应付利益，期初	$	339,954		$	313,862
再保险较少的保单索赔和其他应付福利		388,797			318,653
期初净余额		(48,843	)		(4,791	)
与本年度相关的已发生费用		113,647			92,355
已发生的与前几年相关的费用⁽¹⁾		(4,464	)		(1,456	)
已发生的总金额		109,183			90,899
已支付的与本年度相关的索赔，扣除收到的再保险保单索赔后的净额		(181,280	)		(150,765	)
收到的与前几年相关的再保险保单索赔，扣除已支付的索赔		60,043			16,105
已支付总额		(121,237	)		(134,660	)
外币折算		(297	)		323
净余额，期末		(61,194	)		(48,229	)
添加再保险保单索赔和其他应付福利		473,640			370,646
期末余额	$	412,446		$	322,417

⁽¹⁾	包括DES我们对截至期末已发生但尚未报告的索赔的估计与期末后报告的实际已发生索赔之间的差额。

传统人寿保险产品应付的保单索赔和其他福利的责任包括已向我们报告的估计未付索赔和已发生但尚未报告的索赔。我们根据我们的历史索赔活动和报告的滞后时间经验来估计已发生但尚未报告的索赔。

(7)股东权益

我们普通股的股票数量对账如下：

	截至6月30日的六个月，
	2020			2019
	(单位：千)
期初普通股	$	41,207		$	42,694
为行使股票期权而发行的股份		-			-
限制性股票单位失效后发行的普通股股份(“RSU”)		239			304
普通股已停用		(1,779	)		(990	)
普通股，期末	$	39,667		$	42,008

上述对账不包括没有投票权的RSU和基于业绩的股票单位(“PSU”)。随着对RSU的销售限制失效和PSU的赚取，我们发行具有投票权的普通股。截至2020年6月30日，我们总共拥有327,797RSU和81,796未完成的PSU。PSU未偿还余额基于根据授予协议授予的PSU数量；然而，实际发行的普通股数量可能高于或低于目标业绩。有关PSU奖励结构的讨论，请参见附注9(基于股份的交易)。

2019年2月7日，我们的董事会批准了一项高达$的股票回购计划275.0截至2020年6月30日，我们的已发行普通股为100万股。在2020年2月10日，我们的董事会批准了一项新的股票回购计划，金额最高可达$300.0百万股我们已发行的普通股(包括$50.02021年6月30日之前的回购计划剩余的100万美元)。根据这些股票回购计划，我们回购了1,728,672我们的普通股在公开市场上市，总购买价为$。176.6到2020年6月30日。大约$123.4截至2020年6月30日，根据股票回购计划，仍有100万可用于回购我们已发行的普通股。)

(8)每股收益

该公司拥有由RSU、PSU和股票期权组成的杰出普通股和股权奖励。RSU保留不可没收的股息权，这导致在未来的任何股息声明中，股息支付义务与普通股的比例为1：1。

未归属RSU维持股息权，在计算每股收益(“EPS”)时被视为参与证券。我们使用两类方法计算每股收益。在两类法下，我们将收益分配给普通股和当期已发行的既有RSU。正如我们未经审计的简明综合收益表所反映的那样，未归属参与证券的收益连同相应的股份计数不包括在每股收益中。

在计算基本每股收益时，我们从净收入中扣除分配给未归属RSU的任何股息和未分配收益，然后将结果除以当期已发行的既有RSU和普通股的加权平均数。

我们使用库存股方法确定PSU和已发行股票期权(“或有发行股票”)对每股收益的潜在稀释效应。根据这种方法，我们将确定将从或有发行中获得的收益-

如果报告期末为或有期末，则为可发行股票。或有发行股票的收益包括奖励的剩余未确认补偿费用和股票期权行权价格收到的现金。然后，我们使用我们普通股在或有发行股票流通期内的平均市场价格来确定我们可以用或有发行股票筹集的收益回购多少股票。已发行的净增量股数代表潜在的稀释性证券。然后，我们将收益重新分配给普通股和既有RSU，通过纳入增加的完全稀释后的股票数量来确定稀释后每股收益。

基本每股收益和稀释每股收益的计算如下：

	截至6月30日的三个月，						截至6月30日的六个月，
	2020			2019			2020			2019
	(单位为千，每股除外)
基本每股收益：
分子：
净收入	$	101,510		$	97,446		$	173,979		$	176,611
未归属参与证券的收益		(437	)		(428	)		(747	)		(835	)
用于计算基本每股收益的净收入	$	101,073		$	97,018		$	173,232		$	175,776
分母：
加权平均既得股		40,132			42,483			40,632			42,653
基本每股收益	$	2.52		$	2.28		$	4.26		$	4.12

稀释每股收益：
分子：
净收入	$	101,510		$	97,446		$	173,979		$	176,611
未归属参与证券的收益		(436	)		(427	)		(746	)		(833	)
用于计算稀释每股收益的净收入	$	101,074		$	97,019		$	173,233		$	175,778
分母：
加权平均既得股		40,132			42,483			40,632			42,653
将为以下公司发行的增发股份的摊薄效应购买或有可发行股票		114			136			111			127
用于计算稀释每股收益的加权平均股份		40,246			42,619			40,743			42,780
稀释每股收益	$	2.51		$	2.28		$	4.25		$	4.11

(9)以股份为基础的交易

根据Primerica公司的规定，该公司拥有杰出的股权奖励。第二次修订和重新修订了2010年综合激励计划(“2010 OIP”)和Primerica，Inc.2020年综合激励计划(“2020 OIP”)，该计划于2010年OIP期满后于2020年5月13日由公司股东根据其条款批准。根据2010年的OIP，不会进行未来的奖励。*2020 OIP规定了股权奖励的发放，包括股票期权、股票增值权、限制性股票、递延股票、RSU、PSU和股票支付奖励，以及基于现金的奖励。*除了基于时间的归属要求外，2020 OIP下授予的奖励也可能受到特定的业绩标准的约束。*根据2010 OIP，公司向我们的管理层(高级管理人员和其他关键员工)、在我们董事会任职的非雇员发放股权奖励。*根据2010 OIP，公司向在我们董事会任职的管理层(高级管理人员和其他关键员工)、非员工颁发股权奖励和销售团队领导人。有关根据2010年OIP授予股权奖励的更多信息，请参阅我们2019年年度报告中的合并财务报表附注14(基于股份的交易)。*根据2020年OIP，公司已向在我们董事会任职的非员工颁发股权奖励，并将向管理层和销售团队领导人颁发股权奖励。

关于我们向管理层和董事会成员授予股权奖励，我们确认股权奖励所需服务期内的费用。我们以与其他递延保单收购成本相同的方式递延并摊销授予销售人员的股权奖励的公允价值，该等奖励是成功收购人寿保险保单的增量直接成本，直接源于保单收购并对其至关重要，如果没有发生保单收购则不会产生。授予销售人员的所有与成功获得人寿保险单没有直接关系的股权奖励都被确认为已发生的费用，这是在授予和赚取的季度内发生的费用。

发放股权奖励的影响如下：

	截至6月30日的三个月，				截至6月30日的六个月，
	2020		2019		2020		2019
	(单位：千)
确认的股权奖励费用	$	2,357	$	2,103	$	13,518	$	12,986
股权奖励费用递延		2,599		2,662		4,958		4,941

2020年2月26日，我司董事会薪酬委员会向员工颁发以下股权奖励，作为年度批准管理层激励性薪酬的一部分：

•

81,848授予管理层的RSU，计量日期公允价值为#美元121.42每个单位具有基于时间的归属要求，等额和年度分级归属大约超过三年在授予日期之后。

•

25,734根据2010年OIP授予我们四位高级管理人员的PSU，测量日期公允价值为$121.42每单位。PSU将于2023年3月1日收入，具体取决于公司实现目标年平均水平三年期2020年1月1日至2022年12月31日期间的调整后股本回报率(ROAE)和平均每股收益增长。将发行的实际普通股数量将根据实际ROAE和相对于目标ROAE的平均EPS增长和平均EPS增长而有所不同，范围可以是零至38,601股价下跌。

2020年2月26日授予员工的所有奖励，均由任何在离职日期为“符合退休资格”的员工自愿终止雇佣。员工必须年满55岁，且其年龄加上在公司的服务年限至少等于75年，才有资格退休。最终将为符合退休条件的员工发放的PSU数量等于使用公司截至2022年12月31日的相关绩效期间的实际累计三年ROAE和平均每股收益增长(如果适用)计算的金额，即使该员工在三年绩效期限结束前退休也是如此。

(10)承担和或有负债

信用证(“LOC”)。桃子再保险与德意志银行维持信贷融资协议(“信贷融资协议”)，以支持与桃子再保险协议相关的第XXX条规定的准备金部分的某些义务。根据信贷安排协议，德意志银行为Primerica Life签发了一份期限为2025年12月31日的信用证。截至2020年6月30日，未偿还的LOC金额为$230.7百万这一数额将在LOC的剩余期限内下降，以与第XXX条规定的储备下降相对应。截至2020年6月30日，本公司遵守了信贷融资协议下的所有财务契约。

关于公司信用证的进一步讨论包括在我们2019年年报的综合财务报表的附注16(承诺和或有负债)中。

或有负债。本公司在正常业务过程中不时涉及法律纠纷、监管查询和仲裁程序。这些纠纷受到不确定因素的影响，包括在某些事项中寻求的巨额和/或不确定的金额，以及诉讼固有的不可预测性。因此，除非另有说明，否则本公司无法估计这些事项可能造成的损失或损失范围。

(11)其他综合收益

其他综合收益的组成部分(“保监处”)，包括分配给每个组成部分的所得税费用或福利如下：

	截至6月30日的三个月，						截至6月30日的六个月，
	2020			2019			2020			2019
	(单位：千)
外币换算调整：
未实现外币折算收益(亏损)变动所得税前利润	$	13,644		$	6,639		$	(15,367	)	$	12,806
未实现外币所得税支出(收益) *翻译收益(亏损)		-			-			-			-
未实现的外币折算收益变动利润(亏损)，扣除所得税后的净额	$	13,644		$	6,639		$	(15,367	)	$	12,806
可供出售证券的未实现收益(亏损)：
期内发生的未实现持有收益(亏损)变动所得税前利润	$	121,164		$	34,826		$	34,275		$	81,027
未实现持有收益的所得税支出(收益) 期内发生的费用(损失)		25,937			7,444			7,623			17,409
可供出售未实现持股收益(亏损)变动 *期内产生的证券，扣除所得税后的净额		95,227			27,382			26,652			63,618
							…
将累积保险重新分类为净收益(收益) **在以下时间实现的亏损：三种可供出售的证券		(231	)		(90	)		3,179			(25	)
所得税(费用)损益(收益)重新分类累计保费收入占净收入的比例		(48	)		(19	)		668			(5)
将累积保险重新分类为净收益(收益) *可供出售证券在扣除所得税后实现的净亏损		(183	)		(71	)		2,511			(20	)
可供出售未实现收益(亏损)变动 *证券，扣除所得税和重新分类调整后的净额	$	95,044		$	27,311		$	29,163		$	63,598

(12)债务

应付票据。截至2020年6月30日，该公司拥有375.0数百万公开交易的高级无担保票据(“高级注释”)，年利率为4.75计划在以下日期到期的百分比2022年7月15日。截至2020年6月30日，我们遵守了高级票据的公约。截至2020年6月30日的三个月或六个月内，高级债券没有发生违约事件。

关于公司高级票据的进一步讨论包括在我们2019年年报的综合财务报表的附注10(债务)中。

盈余票据。截至2020年6月30日，Vidalia Re发行的盈余票据的未偿还本金为$1.310亿美元，相当于有限责任公司票据的本金金额。盈余票据及有限责任公司票据的本金金额将随时间波动，以配合“维达利亚再保险协议”项下合约支持的保单储备金金额。有限责任公司票据及盈余票据均于2030年12月31日并以年利率1%的利率计息。4.50%。根据根据维达利亚再保险协议于二零一一年至二零一七年发出的保单的估计储备，盈余票据及有限责任公司票据的本金金额预计将达$。1.5每人10亿美元。这种融资安排对母公司和Primerica Life没有追索权，这意味着这两家公司都没有为盈余票据提供担保，也不对有限责任公司票据的信用增强功能引发的任何付款承担其他责任。母公司已同意支持Vidalia Re支付有限责任公司票据产生的增信费的义务。

关于公司盈余票据和有限责任公司票据的进一步讨论包括在我们2019年年度报告的合并财务报表的附注10(债务)和附注4(投资)中。

循环信贷安排。我们与一个商业银行银团维持一项2亿美元的无抵押循环信贷安排(“循环信贷安排”)，其预定终止日期为2022年12月19日。循环信贷安排项下的未偿还金额按等于伦敦银行同业拆息或基本利率的定期利率计息，在任何一种情况下均加适用保证金。循环信贷安排包含的语言允许公司和贷款人在LIBOR不再可用的情况下就可比或后续参考利率达成一致，预计将于2022年发生。循环信贷安排还允许签发信用证。适用的保证金是基于我们的债务评级，LIBOR利率贷款和信用证的保证金从1.125%至1.625年息及基本利率贷款年息介乎0.125%至0.625每年的百分比。在循环信贷安排下，我们招致一笔应支付的承诺费。季刊欠款，由我们的债务评级决定。此承诺费的范围为0.125%至0.225% 每年合计的年率$200.0 贷款人在循环信贷安排下的百万承诺额。截止到2020年6月30日，不是的循环信贷安排已提取款项，我们遵守了其契诺。此外，在截至2020年6月30日的三个月或六个月内，循环信贷安排下没有发生违约事件。

(13)与客户签订合约的收入

我们从与客户的合同中获得的收入主要包括：

•

由共同基金公司和年金提供商承销的投资和储蓄产品的营销和分销所赚取的佣金和手续费。为了确认收入，在营销和分销安排中，共同基金公司和年金提供商被视为客户。

•

我们管理投资计划内的投资咨询和行政服务所赚取的费用。

•

转让代理记录保存功能和非银行托管服务的基于账户的费用。

•

与分销其他第三方金融产品相关的费用。

•

销售杂项产品和服务的其他收入，包括销售代表每月收取的访问Primerica Online的订阅费(“波尔”)，这是我们的主要销售人员支持工具。

根据美国公认会计原则，我们承保的保险合同的保费、从独立基金保险合同收到的费用以及我们投资资产赚取的收入不包括在与客户签订的合同收入的定义中。

关于公司与客户合同收入和收入确认政策的进一步讨论包括在我们2019年年度报告的合并财务报表的附注18(与客户合同收入)中。

我们从与客户的合同中获得的收入分类如下：

	截至6月30日的三个月，				截至6月30日的六个月，
	2020		2019		2020		2019
	(单位：千)
定期人寿保险部门收入：
其他，净额	$	11,426	$	10,055	$	21,594	$	19,800
*与客户签订合同的部门总收入		11,426		10,055		21,594		19,800
*来自与客户合同以外的其他来源的收入		316,807		286,813		634,385		573,912
总定期人寿保险部门收入	$	328,233	$	296,868	$	655,979	$	593,712

投资和储蓄产品部门收入：
*佣金和手续费
*增加基于销售的收入	$	62,812	$	71,438	$	143,704	$	138,435
**基于资产的收入增加		64,666		64,953		131,659		124,707
*增加基于账户的收入		20,478		19,897		40,682		39,509
其他，净额		2,745		2,434		5,287		4,856
*与客户签订合同带来的部门总收入		150,701		158,722		321,332		307,507
*从合同以外的其他来源获得的收入与客户保持联系(隔离基金)		13,480		14,364		27,881		28,249
总投资和储蓄产品部门营收	$	164,181	$	173,086	$	349,213	$	335,756

公司和其他分布式产品部门的收入：
*佣金和手续费⁽¹⁾	$	10,352	$	7,817	$	17,931	$	14,883
其他，净额		865		1,335		1,820		2,392
*与客户签订合同的部门总收入		11,217		9,152		19,751		17,275
*来自与客户合同以外的其他来源的收入		22,184		25,796		25,808		53,147
*公司总营收和其他分布式产品部门营收	$	33,401	$	34,948	$	45,559	$	70,422

⁽¹⁾	截至2020年6月30日的三个月和六个月的佣金和费用包含$1.5百万和260万美元，以及截至2019年6月30日的三个月和六个月包含$1.4分别为100万美元和250万美元，可归因于计入上一报告期已偿还的履约义务，并代表以前受限制的交易价格中的可变对价的集合。

我们在履行相关履约义务后确认收入，除非交易价格包括受约束的可变对价；在这种情况下，当与受约束金额相关的不确定性随后得到解决时，我们确认收入。当与可变对价相关的不确定性得到解决时，确认的累计收入金额很可能不会发生重大逆转，因此可变对价不会被视为受限。在履行我们的履约义务后，我们没有退还佣金和与客户签订的合同费用的实质性义务。

合同余额。对于我们在履行履约义务后收到的与持续续订佣金相关的收入，我们记录合同资产，用于我们预计在出售或转介后的报告期内收取的持续续订佣金金额，减去其他资产中受限制的金额。在本报告所述期间，对产品供应商开具账单并成为到期应收款项的佣金减少了合同资产。

合同资产账户中的活动如下：

	截至6月30日的三个月，				截至6月30日的六个月，
	2020		2019		2020		2019
	(单位：千)				(单位：千)
期初余额	$	51,499	$	50,091	$	51,701	$	50,119
本期销售额，扣除续签佣金后的净额		1,024		376		822		348
期末余额	$	52,523	$	50,467	$	52,523	$	50,467

不是的对合同资产进行了重大估计调整，并不是的在截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月内，在合同资产上确认了减值损失。

在确认相关收入之前，不会产生获得或履行合同的增量成本，最明显的是向销售代表支付销售佣金。因此，我们有不是的确认用于获得或履行合同的增量成本的资产。

第二项：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析。

管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析(“MD&A”)旨在让读者了解影响Primerica公司财务状况和经营结果的事项。(“母公司”)及其子公司(统称为“吾等”、“吾等”或“本公司”)，任期自2019年12月31日至2020年6月30日。因此，以下讨论应与MD&A以及我们截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告(“2019年年报”)中包含的综合财务报表及其附注一起阅读。本讨论包含构成我们的计划、估计和信念的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述涉及许多风险和不确定性，包括但不限于在2019年年报和本报告第1A项“风险因素”标题下讨论的风险和不确定性。实际结果可能与任何前瞻性陈述中包含的结果大不相同。

本MD&A分为以下部分：

•

业务概述

•

业务趋势和状况

•

影响我们结果的因素

•

关键会计估计

•

运营结果

•

财务状况

•

流动性与资本资源

业务概述

我们是通过独立承包商销售代表(“销售代表”或“销售队伍”)网络向美国和加拿大中等收入家庭提供金融产品的领先供应商。我们帮助我们的客户满足他们对定期人寿保险(我们承保)以及共同基金、年金、管理投资和其他金融产品(我们主要代表第三方分销)的需求。我们有两个主要的经营部门，定期人寿保险和投资和储蓄产品；第三个部门，公司和其他分销产品。

定期人寿保险。我们通过三家发行人寿保险公司的子公司分销我们承保的定期人寿保险产品：Primerica Life Insurance Company(“Primerica Life”)、National Benefit Life Insurance Company(“NBLIC”)和Primerica Life Insurance Company of Canada(“Primerica Life Canada”)。保单持续有效，直至承保期届满或投保人停止支付保费。我们有效的定期人寿保险单在规定的期限内有固定的保费。因此，投保人每年支付相同的金额。最初的保单期限在10年至35年之间。虽然保费通常在初始期限内保持不变，但随着投保人年龄的增长，我们的索赔义务通常会增加。此外，我们在获得新的保险业务时会产生大量的前期成本。我们的保单收购成本和预留方法的延期和摊销旨在使保费收入的确认与保单失效的时间和预期索赔义务的支付相匹配。

投资和储蓄产品。在美国，我们分销几家第三方公司的共同基金、管理投资、可变年金和固定年金产品。我们为投资于我们的管理投资计划的客户资产提供投资咨询和管理服务。我们还为购买我们分销的某些共同基金的投资者提供独特的转让代理记录保存服务和非银行托管服务。在加拿大，我们提供自己的Primerica品牌共同基金，以及其他公司的共同基金，以及由Primerica Life Canada承销的独立基金。

公司和其他分布式产品。我们的公司和其他分布式产品部门主要包括与其他分布式产品相关的收入和费用，包括由NBLIC承保的各种保险产品的封闭模块、预付费法律服务和其他金融产品。这些产品，除了由NBLIC承保的封闭的各种保险产品外，根据与第三方公司的分销安排，通过独立的销售队伍进行分销。我们投资资产组合赚取的净投资收入计入我们的公司和其他分销产品部门，但我们定期人寿保险部门未来保单福利储备负债减去递延收购成本产生的假定净利息除外。本公司产生的利息支出仅归因于公司和其他分销产品部门。

业务趋势和状况

美国和加拿大金融市场和经济的相对实力和稳定性影响我们的增长和盈利能力。我们的业务现在是，我们预计将继续受到一些全行业和特定于产品的趋势和条件的影响。经济状况，包括失业率和消费者信心，影响着中等收入消费者的投资和支出决定，他们通常是我们的主要客户。这些条件和因素也会影响未来应聘者对成为销售代表所带来的商机的看法，这可能会推动或抑制招聘。消费者支出和借款水平影响消费者如何评估他们的储蓄和债务管理计划。此外，利率和股票市场回报会影响消费者对我们分销的储蓄和投资产品的需求。我们的

客户对资本市场实力的认知可能会影响他们投资于我们分销的投资和储蓄产品的决定。.

我们在加拿大业务的财务和分销结果(以美元计算)受到货币汇率变化的影响。因此，加元汇率的变化可能会对我们所有以美元换算和报告的金额的业务结果产生重大影响。

2020年上半年，受新型冠状病毒(“新冠肺炎”)大流行的影响，市场状况变化迅速。为抗击新冠肺炎的蔓延而采取的措施导致美国和加拿大的经济不确定性和市场波动，这种情况可能会在可预见的未来持续下去，并将继续影响我们的业务。到目前为止，这种经济衰退和持续的不确定性导致了异常高的失业率、更低的家庭收入、更低的消费支出和历史性的政府刺激水平。此外，市场波动导致我们投资资产组合中持有的证券的公允价值出现极端波动。新冠肺炎的传播对我们在2020年第一季度和第二季度的经营业绩造成的影响将在本节后面的运营业绩部分和财务状况部分进行更详细的讨论。

由于这一事件的演变和不确定性，目前无法估计新冠肺炎疫情对我们未来业务的影响。不过，我们认为，新冠肺炎效应将继续给以下经营趋势和条件带来不确定性：

•

新员工获得销售我们产品所需的许可证的能力一直受到并可能继续受到许可司法管辖区管理考试和维持许可运营的限制。

•

由于新冠肺炎病导致我们的投保人过早死亡，我们已经并将继续经历死亡费用的增加。新冠肺炎的最终死亡费用不得而知。死亡费用的任何增加都将通过再保险来缓解，因为我们已经将大部分死亡风险让给了我们认为信誉良好的再保险公司。

•

到目前为止，由于公众对拥有寿险产品的强烈情绪，新冠肺炎的影响导致了显著的持续性改善。然而，高失业率和家庭收入下降的长期影响，加上政府刺激计划的到期，可能会导致现有定期寿险保单的持续性恶化。有关持续性降低如何影响我们的财务结果的更多信息，请参阅影响我们业绩的因素部分。

•

股票市场的市场波动阻碍了对我们分销的投资和储蓄产品的需求。这种动态导致以预售收入形式赚取的现金流减少，以及从客户平均资产价值赚取的基于资产的跟踪佣金的收益减少。

业务趋势和状况对我们季度业绩的影响将在下面的运营结果部分和财务状况部分进行讨论。

独立销售队伍的规模。

我们有能力增加独立销售队伍的规模，这在很大程度上是基于销售队伍招聘工作的成功，以及培训和激励新人获得销售人寿保险的执照。我们认为，招聘和许可水平对销售队伍的趋势很重要，招聘和许可的增长通常预示着未来销售队伍整体规模的增长。新招聘人数的变化并不总是导致持牌销售队伍规模的相应变化，因为新招聘人员可能会以高于或低于历史水平的比率获得必要的执照。

持有寿险执照的独立销售队伍的规模如下：

		2020年6月30日				2020年3月31日
持有寿险执照的销售代表			134,157				130,095

新入职人员及持牌寿险销售代表活动详情如下：

	截至6月30日的三个月，				截至6月30日的六个月，
	2020		2019		2020		2019
新入职人员		133,123		86,173		217,885		149,396
新的持有寿险执照的销售代表		12,250		10,919		22,849		20,984

与2019年同期相比，在截至2019年6月30日的三个月和六个月里，新招聘人数有所增加，这是因为我们进入新冠肺炎疫情时出现了积极的招聘势头，加上在此期间提供商业申请费折扣的影响。打折的费用从3月份开始，考虑到直播许可准备的明显长期暂停，折扣费用被延长到2020年第二季度。课程和执照考试中心的关闭。为了应对新冠肺炎疫情带来的生活许可方面的挑战，我们加强了现有的激励计划，鼓励新兵通过许可过程，扩大在线考试准备许可服务的覆盖范围，并促进

在提供的情况下使用远程测试. 此外,许多各州已经开始伊苏英临时许可证，直到完成完整的许可流程。 AT 2020年6月30日，共f 3,4这些新冠肺炎临时许可证中有00个包含在持有寿险执照的销售代表总数. 许多由于新冠肺炎的原因，各州也延长了执照续签日期。截至2020年6月30日，获得终身许可的销售代表总数为134,157名，其中约有4,400名获得延期许可。新冠肺炎临时许可变为永久许可的数量和延长许可的数量续约，将在接下来的几个季度出现。

有效定期人寿保险产品销售额和面值。

持牌人寿保险销售代表的平均人数、定期寿险保单的发出数目，以及每名持牌人寿销售代表每月平均发出新保单的比率(历史上介乎0.18至0.22之间)如下：

	截至6月30日的三个月，				截至6月30日的六个月，
	2020		2019		2020		2019
持有寿险执照的销售代表的平均人数		131,562		130,040		130,939		130,115
签发的新保单数量		94,044		78,664		165,362		142,906
每个人寿每月平均签发的新保单-持牌保单他是一名销售代表。		0.24		0.20		0.21		0.18

与2019年同期相比，截至2020年6月30日的三个月和六个月发布的新政策大幅增加，这是公众对应对新冠肺炎大流行的防护产品的良好情绪的结果。获得LIFE许可的代表能够快速适应虚拟通信工具的使用，与广泛的销售点技术和现有产品相结合，使他们能够随时满足我们客户的需求。这些因素推动截至2020年6月30日的三个月的生产率高于历史范围。虽然本期新保单销售强劲，但新冠肺炎疫情导致的家庭收入进一步疲软的影响可能会对未来一段时间的销售产生不利影响。

我们有效的定期人寿保险保单的票面金额变化如下：

	截至6月30日的三个月，												截至6月30日的六个月，
	2020			期初余额百分比			2019			期初余额百分比			2020			期初余额百分比			2019			期初余额百分比
	(百万美元)
有效面额，期初	$	804,512					$	785,552					$	808,262					$	781,041
面额净变动额：
发行面额		27,754			3	%		25,300			3	%		50,975			6	%		46,225			6	%
终止合同		(14,315	)		(2	)%		(16,512	)		(2	)%		(32,609	)		(4	)%		(34,895	)		(4	)%
外币		4,047			1	%		2,036		*				(4,630	)		(1	)%		4,005			1	%
面额净变动额		17,486			2	%		10,824			1	%		13,736			2	%		15,335			2	%
有效面额，期末	$	821,998					$	796,376					$	821,998					$	796,376

不到1%。

截至2020年6月30日的三个月和六个月的有效定期寿险保单的面额与截至2019年6月30日的三个月和六个月相比增加了2%，因为发行的面额水平继续超过终止的面额。作为期初有效面额的百分比，发行面额增加，终止面额减少，突显出截至2020年6月30日的三个月和六个月期间对购买和维护防护产品的强劲需求。

投资和储蓄产品销售、资产价值和账户/头寸。

投资和储蓄产品销售额和客户平均资产价值如下：

	截至6月30日的三个月，				变化						截至6月30日的六个月，				变化
	2020		2019		$			%			2020		2019		$			%
	(百万美元)
产品销售：
零售共同基金	$	924	$	1,056	$	(132	)		(13	)%	$	2,126	$	2,010	$	116			6	%
年金及其他		489		602		(113	)		(19	)%		1,162		1,149		13			1	%
以销售为基础的创收产品销售总额		1,413		1,658		(245	)		(15	)%		3,288		3,159		129			4	%
管理型投资		200		203		(3	)		(2	)%		446		365		81			22	%
隔离基金及其他		74		76		(2	)		(3	)%		199		170		29			17	%
产品总销售额	$	1,687	$	1,937	$	(250	)		(13	)%	$	3,933	$	3,694	$	239			6	%
平均客户端资产价值：
零售共同基金	$	39,159	$	39,539	$	(380	)		(1	)%	$	39,901	$	38,598	$	1,303			3	%
年金及其他		19,317		19,054		263			1	%		19,499		18,647		852			5	%
管理型投资		3,871		3,455		416			12	%		3,888		3,348		540			16	%
隔离基金		2,291		2,378		(87	)		(4	)%		2,328		2,346		(18	)		(1	)%
客户端资产平均总价值	$	64,638	$	64,426	$	212		*			$	65,616	$	62,939	$	2,677			4	%

不到1%。

客户账户中资产价值的结转情况如下：

	截至6月30日的三个月，												截至6月30日的六个月，
	2020			期初余额百分比			2019			期初余额百分比			2020			期初余额百分比			2019			期初余额百分比
	(百万美元)
资产价值，期初	$	59,036					$	63,602					$	70,537					$	57,704
资产价值净变动：
流入流量		1,687			3	%		1,938			3	%		3,933			6	%		3,695			6	%
赎回		(1,074	)		(2	)%		(1,633	)		(3	)%		(2,777	)		(4	)%		(3,163	)		(5	)%
净流量		613			1	%		305		*				1,156			2	%		532			1	%
公允价值变动净额		8,171			14	%		1,746			3	%		(2,894	)		(4	)%		7,216			13	%
净外币		404			1	%		225		*				(575	)		(1	)%		426			1	%
资产价值净变动		9,188			16	%		2,276			4	%		(2,313	)		(3	)%		8,174			14	%
资产价值，期末	$	68,224					$	65,878					$	68,224					$	65,878

不到1%。

创收费用职位的平均数量如下：

	截至6月30日的三个月，				变化					截至6月30日的六个月，				变化
	2020		2019		职位		%			2020		2019		职位		%
	(以千为单位的职位)
平均产生费用的数量所有头寸均为空头头寸⁽¹⁾:
纪录保存及保管		2,048		1,996		52		3	%		2,039		1,997		42		2	%
仅保留记录		671		641		30		5	%		665		641		24		4	%
费用平均总数- *正在生成职位		2,719		2,637		82		3	%		2,704		2,638		66		3	%

⁽¹⁾	我们通过共同基金头寸收取记录保管费。个人客户账户可以包括多个共同基金头寸。我们还可能收到费用，这是根据每个账户赚取的，因为我们向拥有退休计划账户的客户提供托管服务，这些客户在这些共同基金中持有头寸。

截至2020年6月30日的三个月内投资和储蓄产品销售额、资产价值和账户/头寸的变化

产品销售量。与截至2019年6月30日的三个月相比，投资和储蓄产品的销售额在截至2019年6月30日的三个月里有所下降，原因是与新冠肺炎大流行相关的市场波动，这降低了对投资和储蓄产品的需求。

平均客户端资产价值。继第一季度客户资产价值因市场反应和新冠肺炎疫情相关的经济不确定性而大幅下降后，截至2020年6月30日的三个月股市复苏使客户平均资产价值与截至2019年6月30日的三个月的平均客户资产价值保持一致。

客户端资产值的前滚。截至2020年6月30日的三个月的客户资产价值与截至2019年6月30日的三个月相比有所增加，主要是由于客户资产价值从季度初的低迷状况大幅回升。正净流量也推动了客户资产价值的同比增长，主要原因是2020年赎回活动减少，因为客户在市场波动的情况下选择持有投资。

创收费用职位的平均数量。与截至2019年6月30日的三个月相比，截至2020年6月30日的三个月内平均产生手续费的头寸数量有所增加，主要是因为最近一段时间散户共同基金销售的累积效应导致我们的转让代理记录保存平台上提供服务的零售共同基金头寸数量增加。

截至2020年6月30日的6个月内投资和储蓄产品销售额、资产价值和账户/头寸的变化

产品销售量。与截至2019年6月30日的6个月相比，投资和储蓄产品的销售额在截至2020年6月30日的6个月内有所增长，原因是对共同基金的强劲需求，以及在较小程度上管理账户的销售增加，这是在2020年初和2020年初股市表现强劲之后的长期强劲表现。这部分被第二季度新冠肺炎疫情引发的市场波动对我们分销的投资和储蓄产品需求的不利影响所抵消。

平均客户端资产价值。在截至2020年6月30日的6个月中，平均客户资产价值与截至2019年6月30日的6个月相比有所增加，主要原因是这两个时期之间的市场升值和持续的正净流量，部分原因是

被年底糟糕的市场表现所抵消第一这是由于市场反应和新冠肺炎疫情带来的经济不确定性造成的。

客户端资产值的前滚。在截至2020年6月30日的前六个月中，客户资产价值下降，而在截至2019年6月30日的六个月中，客户资产价值上升，这主要是由于市场表现的差异。2020年，客户资产价值在第一季度大幅下降，但被第二季度的部分复苏所抵消，因为这六个月期间市场波动较大。相比之下，2019年6个月期间强劲的市场表现增加了客户资产的价值。与2019年相比，2020年客户资产价值的同比变化被更高的正净流量部分抵消，因为第一季度投资产品销售额的增加被第二季度较低的赎回所补充。

创收费用职位的平均数量。与截至2019年6月30日的6个月相比，截至2020年6月30日的6个月内平均产生手续费的头寸数量有所增加，主要是因为最近一段时间散户共同基金销售的累积效应导致我们的转让代理记录保存平台上提供服务的零售共同基金头寸数量增加。

其他业务趋势和情况。

护理标准。2019年6月5日，SEC通过了涉及适用于经纪自营商和投资顾问及其关联人的行为标准的规则和解释(统称为“SEC规则制定”)。具体而言，SEC规则制定(I)为经纪自营商公司(“REG BI”)创建了新的“最佳利益”行为标准(“REG BI”)，(Ii)通过旨在澄清经纪人、顾问及其零售客户之间关系的摘要表格施加了新的披露要求(“Form CRS”)，(Iii)就根据1940年“投资顾问法案”(“顾问法案”)适用于投资顾问的行为标准提供解释性指引，及(Iv)就经纪交易商“纯属附带”排除于“顾问法案”中“投资顾问”定义的范围提供解释性指引。SEC规则制定于2019年7月12日生效，REG BI和Form CRS的合规日期为2020年6月30日。我们对我们的销售流程、政策和程序进行了某些更改，以遵守SEC规则制定。*虽然我们承认其更高的谨慎标准和增强的义务会增加监管和诉讼风险，但我们预计SEC规则制定不会对我们的业务造成重大干扰。

2020年6月，劳工部(DOL)发布了一项技术修正案，以使联邦法规法典的文本符合美国上诉法院(U.S.Court of Appeals for the 5)2018年的一项裁决电路。这一决定取消了美国司法部2016年的受托规则，该规则的效果是恢复之前的文本，包括1975年的规定及其定义投资建议受托的五部分测试。投资建议受托人须遵守“雇员退休收入保障法”(“ERISA”)第I章所施加的受托责任，以及ERISA第I章及“国税法”第4975条所禁止的交易条款。与此同时，美国司法部提出了一项新的禁止交易豁免(“PTE”)，允许投资咨询受托人获得补偿，如果满足其护理条款和标准，这些补偿本来是被禁止的。拟议PTE的最佳利益标准与REG BI中的行为标准保持一致。-在拟议PTE的序言中，美国司法部撤销了咨询意见2005-23A(沙漠信函)中关于展期的解释，并阐述了其意见，即将员工福利计划资产展期至个人退休账户(IRA)的建议何时可被视为ERISA和守则下的受托投资建议，这可能需要使用拟议PTE提供展期建议。我们无法量化为遵守拟议法规而可能需要对我们的业务进行的任何变更(如果有的话)的财务影响，如果该法规以目前的形式成为最终版本的话。

某些州已提议或通过法律，或提议或发布法规，要求投资顾问、经纪自营商和/或保险代理人满足受托标准或照顾标准，使其建议符合客户的最佳利益，并缓解和披露投资和保险产品消费者的利益冲突。这些州的法律或法规对我们业务可能产生的影响的严重程度因州而异，这取决于法律或法规的内容，以及州监管机构将如何实施和法院的解释，但任何此类法律或法规都可能扰乱我们在相关州的经纪业务。我们目前无法量化为遵守此类法律或法规而可能需要对我们的业务进行任何改变的财务影响(如果有的话)。“

加拿大对薪酬模式的限制。*省和地区证券监管机构组织(统称为“加拿大证券管理人”或“CSA”)公布了最终规则修正案，适用于除安大略省以外的所有省份，以禁止基金公司从2022年6月1日起销售加拿大招股说明书中提供的共同基金的预付销售佣金(“DSC禁令”)。CSA表示，参与省份禁止基金公司预付销售佣金将要求公司停止使用共同基金递延销售费用补偿模式，这是我们在加拿大分销的共同基金的主要模式。*这些规定将导致与提供我们分销的共同基金产品的基金公司和参与省份的销售代表的补偿安排发生变化。递延销售费用补偿模式允许使用到生效日期。但安大略省不同意禁止基金公司和安大略省证券委员会(Ontario Securities Commission)提出了几项从2022年6月1日起对递延补偿模式的使用限制，包括5万美元的最大账户规模，以及将递延销售收费时间表的最长期限限制为三年，而目前的行业做法是最长期限可达七年。*我们尚未完成这一过程

确定我们将针对DSC禁令和安大略省的限制进行哪些类型的更改，因此，我们都不能量化对我们的财务状况或经营结果.

影响我们结果的因素

有关新冠肺炎疫情对我们业务的潜在影响的讨论，请参阅“业务趋势与条件”部分。

定期人寿保险部分。我们的定期人寿保险部门的业绩主要受销售额、实际经验与我们的定价假设、再保险条款和使用以及费用的匹配程度的推动。

有效的销售和政策。定期保单的销售以及我们有效保单的大小和特点对我们的长期业绩至关重要。保费收入按保单期限内赚取的收入确认，符合条件的收购费用将根据相关保单的保费水平递延并按比例摊销。然而，由于我们在发出保单时或前后发生了大量的现金流出，包括支付销售佣金和承保成本，人寿保险销售量在一段时间内的变化对我们现金流的影响将比对该时期收入和费用确认的影响更直接。

从历史上看，我们发现，虽然定期人寿保险产品在不同会计期间的销售量可能会因各种因素而有所不同，但销售代表的生产力通常保持在一个范围内(即每名寿险持牌销售代表每月平均签发新保单的比率在0.18至0.22之间)。我们定期寿险产品的销售量在短期内会波动，但从长期来看，我们的销售量通常与独立销售队伍的规模相关。

定价假设。我们的定价方法旨在为我们承担的风险提供适当的利润率。我们根据所寻求的保险范围(例如保单的大小和期限)以及特定的投保人属性(例如年龄和健康状况)确定定价分类。此外，我们的定期人寿保险单一般采用中性费率。我们费率的定价假设是基于我们在发行时对死亡率、持续性、伤残和利率、销售人员佣金率、发行和承保费用、运营费用和被保险人的特征(包括性别、年龄、承保类别、产品和承保金额)的最佳估计。如果我们的定价假设与实际经验之间存在差异，我们的结果将受到影响。

•

持久性。持续性是衡量我们的保单有效时间的指标。一般来说，低于我们定价假设的持续性会对我们的长期业绩产生不利影响，因为我们失去了与失效保单相关的经常性收入流。确定持续性变化的近期影响更为复杂。当实际持续性低于我们的定价假设时，我们必须加快递延保单收购成本(DAC)的摊销。由此增加的摊销费用被与失效保单相关的相应准备金的释放所抵消，这导致福利和索赔费用的减少。与任何特定政策相关联的未来政策福利准备金将在该政策的期限内发生变化。一般而言，未来政策福利准备金在政策期限开始时最低，并稳步上升至峰值，政策期限届满后下降至零。因此，根据相对于整个保单期限的失效发生时间的不同，福利和索赔费用的减少可能大于或小于摊销费用的增加，因此，对给定时期的收益的影响可能是积极的，也可能是消极的。如果实际经验偏离发布时锁定的持久性假设，持久性级别将影响结果。

•

死亡率。*我们的盈利能力将波动到实际死亡率与发行时锁定的假设不同的程度。我们通过再保险减少了很大一部分死亡风险敞口。

•

残疾。我们的盈利能力将在实际伤残率(包括目前伤残个人的恢复率)与发行时或伤残时锁定的假设不同的程度上波动。

•

利率。我们对未来利率使用的假设最初反映了当前的低利率环境逐渐增加到与历史经验一致的水平。DAC和未来政策受益准备金负债都随着假设利率的增加而增加。由于DAC在保单的最初几年高于未来的政策福利准备金负债，因此较低的假设利率通常会导致较低的利润。在未来几年，当未来政策福利准备金负债高于存款准备金时，较低的假设利率通常会导致较高的利润。与其他定价假设一样，这些假设利率也存在争议，它们会影响DAC的时机，但不会影响DAC的总额和未来的政策福利准备金变化。我们将投资组合产生的净投资收入分配给定期人寿保险部门，金额等于根据该部门的美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)计算的假定净利息减去DAC后的未来保单福利准备金负债。所有剩余的净投资收入，以及实际利率的影响，都归因于公司和其他分销产品部门。

再保险。我们广泛使用再保险，这对我们的经营结果有很大的影响。我们一般以配额份额每年续期条款(“YRT”)为我们的定期人寿保险(不包括某些投保人的承保范围)提供80%至90%的死亡风险再保险。如果实际死亡体验或多或少比合同费率有利，再保险人将赚取增量利润或承担增量成本(视情况而定)。与共同保险相反，共同保险的目的是消除所有风险(再保险人的交易对手风险除外)和与指定百分比的块相关的奖励

受再保险安排规限的保单，我们订立的元朗青藏铁路再保险安排，只是为了减低因估计死亡率与实际死亡率之间的差异而引起的波动。

2010年，作为我们公司重组和首次公开发行普通股的一部分，我们与当时隶属于花旗集团(Citigroup，Inc.)的实体达成了重大的共同保险交易(“IPO共同保险交易”)。(统称为“IPO共同保险人”)，并放弃了我们于2009年年底生效的定期寿险保单80%至90%的风险和回报。我们根据这些共同保险协议管理所有这类保单。根据IPO共同保险交易，达到初始水平期限结束的所有保单不再转让。

我们的再保险安排对放弃的保费、福利和开支对我们的损益表的影响如下：

•

让出的保险费。让渡保费是我们支付给再保险公司的保费。这些金额将从我们赚取的直接保费中扣除，以计算我们的净保费收入。与直接保费收入类似，转让的共同保险费在保单初始期限内保持不变。在政策生效期间放弃的元朗青藏铁路保费增加。因此，在保单期限内，割让的延展税保费在直接保费中所占的百分比一般会增加。

•

福利和索赔。福利和索赔包括已发生的索赔金额和未来保单福利准备金的变化。再保险减少已发生的索赔与放弃的百分比成正比。共同保险也会与放弃的百分比成正比地减少未来保单福利准备金的变化，而YRT再保险并不会对这些准备金的变化产生重大影响。

•

摊销DAC。DAC，因此DAC的摊销，在共同保险业务(包括与IPO共同保险公司再保险的业务)按比例减少。这对与我们的元朗青衣合约相关的DAC摊销没有影响。

•

保险费。*保险费减去从共同保险获得的津贴。这对我们与元朗青衣合约有关的保险费并无影响。

由于YRT再保险不能以有吸引力的费率投保，或者没有其他选择来降低我们的风险敞口，我们可能在任何时候改变我们的再保险做法。我们目前打算继续在新业务上让渡大约90%的美国和加拿大死亡风险。

费用。业绩还受到客户获取、维护和管理费用水平差异的影响。

投资和储蓄产品细分市场。我们的投资和储蓄产品部门的业绩主要受销售额、我们赚取持续管理、营销和支持的客户账户资产价值、分销费用以及我们管理的转移代理记录保存职位和非银行托管产生费用账户的数量的推动。

销售。我们根据共同基金产品和年金的销售赚取佣金和费用，如交易商重新补贴以及营销和分销费用。投资和储蓄产品的销售受到美国和加拿大对投资产品的整体需求，以及独立销售队伍的规模和生产率的影响。由于我们的退休账户产品的销售高度集中，我们的投资和储蓄产品部门的业绩通常具有季节性。这些账户的资金通常在2月至4月，这与我们客户的纳税申报单准备季节不谋而合。虽然我们认为独立销售队伍的规模是推动这一细分市场销售额的一个因素，但还有许多其他变量，如经济和市场状况，可能对任何给定会计期间的销售额产生明显更大的影响。

客户端帐户中的资产值。*我们在美国和加拿大的共同基金和年金资产赚取营销和分销费用(跟踪佣金或就美国共同基金而言，12b-1费用)。在美国，我们还从管理投资的资产中赚取投资咨询费和管理费。在加拿大，我们从某些共同基金资产和我们担任投资经理的独立基金赚取管理费。我们的资产价值受到新产品销售、对现有账户的持续贡献、赎回和现有账户市值变化的影响。虽然我们提供各种各样的资产类别和投资风格，但我们客户的账户主要投资于股票基金。

位置。我们代表我们的几家共同基金提供商履行行政职能，赚取转让代理记录保管费。个人客户账户可能包括多个基金头寸，我们为这些头寸赚取转账代理记录保管费。我们还可能收到我们为拥有退休计划账户的客户提供的非银行托管服务所赚取的费用。

销售组合。虽然我们的投资和储蓄产品都为公司提供了类似的长期经济回报，但我们在特定会计期间的业绩将受到这些类别产品总体组合变化的影响。影响我们业绩的销售组合变化的例子包括：

•

在美国销售年金产品将在销售期间产生比其他投资产品更高的收入，其他投资产品要么产生较低的前期收入，要么在管理型投资和分离基金的情况下没有前期收入；

•

更高比例的管理投资和分离基金产品的销售将随着时间的推移分摊产生的收入，因为我们每个时期基于这些账户管理的资产赚取更高的收入，而不是根据产品销售赚取前期收入；以及

•

鉴于我们为我们分销的某些共同基金产品提供不同的转移代理、记录保存和非银行托管服务，销售更高比例的共同基金产品将影响我们赚取收入的时机和金额。

公司和其他分销产品细分市场。我们在公司和其他分布式产品部门内为各种其他保险产品、预付费法律服务和其他金融产品赚取收入，并支付佣金和推荐费，所有这些产品都是由第三方发起的。我们的公司和其他分布式产品部门还包括NBLIC承保的几个不连续的保险系列的有效保单。

公司和其他经销产品部门的净投资收入反映了公司确认的实际净投资收入减去根据我们的定期人寿保险部门按照美国GAAP计量的未来保单福利储备负债减去DAC而增加的假定净利息分配给我们的定期人寿保险部门的金额。反映在公司和其他分销产品部门的实际净投资收入受到我们投资资产组合的规模和表现的影响，这可能会受到利率、信贷利差和投资资产组合的影响。

公司和其他分销产品部门还包括未分配给我们其他部门的公司收入和费用、一般和行政费用(分配给我们的定期人寿保险或投资和储蓄产品部门的费用除外)、应付票据的利息支出、多余的准备金融资交易和我们的循环信贷安排，以及我们投资资产组合的已实现损益。

资本结构。我们的财务业绩受到我们资本结构的影响，其中包括我们的优先无担保票据(“高级票据”)、多余的准备金融资交易、我们的循环信贷安排和我们的普通股。有关资本结构变化的更多信息，请参阅本报告其他部分包括的未经审计简明综合财务报表的附注7(股东权益)、附注10(承诺和或有负债)和附注12(债务)。

外币。加元是我们加拿大子公司的功能货币，我们以美元报告的综合财务业绩受到货币汇率变化的影响。因此，在加元相对美元升值或贬值的时期，我们加拿大子公司的收入、费用、资产和负债的换算金额将分别较高或较低。见项目7A。有关市场风险的定量和定性披露-我们2019年年度报告中包括的加拿大货币风险和本报告其他部分包括的未经审计的简明合并财务报表的注释2(分部和地理信息)，以了解有关我们的加拿大子公司以及外币对我们财务业绩的影响的更多信息。

关键会计估计

我们根据美国公认会计准则编制财务报表。这些原则主要由财务会计准则委员会制定。按照美国公认会计原则编制财务报表要求我们在记录业务运营产生的交易时，根据目前可用的信息进行估计和假设。我们的重要会计政策在我们2019年年度报告中包括的合并财务报表的附注1(业务说明、列报基础和重要会计政策摘要)中进行了说明。我们简明综合资产负债表中最重要的项目是基于公允价值确定、会计估计和精算确定，这些项目可能会受到未来期间变化的影响，并可能影响我们的经营业绩和财务状况。

我们认为对了解我们的经营结果和财务状况最关键的估计是与DAC、未来保单福利准备金和可从再保险公司收回的相应金额、所得税和投资估值有关的估计。这些关键会计估计的准备和评估涉及使用从管理层的分析和判断中发展出来的各种假设。随后的经验或其他假设的使用可能会产生明显不同的结果。

会计政策变更。2020年1月1日，本公司通过了会计准则更新号2016-13，“金融工具-信用损失(主题326)-金融工具信用损失的计量”(“ASC 326”)。ASC 326维持基本已发生或可能亏损法以计量简明综合收益表中的亏损，并以细微不同的信贷损失模型取代非暂时性减值模型。对于处于未实现亏损状态的可供出售证券，我们打算在预期的摊余成本基础恢复之前出售或很可能不需要出售的证券，我们仍然通过将摊余成本基础减记为ASC 326项下的公允价值，在我们的简明综合收益表中确认减值。对于我们不打算出售的处于未实现亏损状态的可供出售证券，或者我们很可能不会被要求在预期的摊余成本基础恢复之前出售，ASC 326要求我们通过拨备在我们的精简综合收益表中确认由于信贷损失而造成的减值部分。在我们的简明综合收益表中，我们不打算出售这些证券，或者我们不太可能需要在预期的摊销成本基础恢复之前出售这些证券，ASC 326要求我们通过拨备在我们的简明综合收益表中确认由于信贷损失而造成的减值部分。我们被允许在这些证券的信贷损失估计下降的情况下，逆转之前在津贴中确认的信贷损失。ASC 326中的修订还排除了我们考虑可供出售证券处于未实现亏损状态的时间长度，并取消了在确定证券减值是否因信用损失而导致的资产负债表日之后考虑公允价值恢复或下降的要求。采用了

ASC 326没有对我们的公司确认的减值损失造成任何实质性的变化浓缩合并可供出售证券收益表。

在截至2020年6月30日的三个月和六个月内，我们已确定为关键会计估计的项目的会计方法没有变化。有关我们关键会计估计的更多信息，请参阅我们2019年年度报告中包括的MD&A的关键会计估计部分。

运营结果

Primerica，Inc.以及子公司的业绩。我们的行动结果如下：

	截至6月30日的三个月，						变化						截至6月30日的六个月，						变化
	2020			2019			$			%			2020			2019			$			%
	(千美元)
收入：
直接保费	$	717,088		$	687,262		$	29,826			4	%	$	1,419,725		$	1,364,548		$	55,177			4	%
让渡保费		(402,549	)		(400,588	)		1,961			1	%		(789,374	)		(790,383	)		(1,009	)	*
净保费		314,539			286,674			27,865			10	%		630,351			574,165			56,186			10	%
佣金及费用		171,788			178,468			(6,680	)		(4	)%		361,857			345,783			16,074			5	%
扣除投资费用后的投资收益		36,784			36,637			147		*				65,676			71,424			(5,748	)		(8	)%
盈余票据利息支出		(14,074	)		(11,769	)		2,305			20	%		(27,546	)		(22,444	)		5,102			23	%
净投资收益		22,710			24,868			(2,158	)		(9	)%		38,130			48,980			(10,850	)		(22	)%
已实现投资收益(亏损)		1,742			1,067			675		*				(8,288	)		3,914			(12,202	)	*
其他，净		15,036			13,825			1,211			9	%		28,701			27,048			1,653			6	%
总收入		525,815			504,902			20,913			4	%		1,050,751			999,890			50,861			5	%

福利和费用：
福利及申索		139,646			115,068			24,578			21	%		274,459			237,352			37,107			16	%
DAC摊销		53,177			58,762			(5,585	)		(10	)%		123,488			123,390			98		*
销售佣金		85,492			90,099			(4,607	)		(5	)%		182,099			173,898			8,201			5	%
保险费		43,753			44,570			(817	)		(2	)%		92,463			87,972			4,491			5	%
保险佣金		6,333			5,829			504			9	%		13,177			11,447			1,730			15	%
利息费用		7,200			7,201			(1	)	*				14,392			14,381			11		*
其他运营费用		56,152			55,913			239		*				122,066			121,622			444		*
福利和费用总额		391,753			377,442			14,311			4	%		822,144			770,062			52,082			7	%
所得税前收入		134,062			127,460			6,602			5	%		228,607			229,828			(1,221	)		(1	)%
所得税		32,552			30,014			2,538			8	%		54,628			53,217			1,411			3	%
净收入	$	101,510		$	97,446		$	4,064			4	%	$	173,979		$	176,611		$	(2,632	)		(1	)%

*	低于1%或没有意义。

截至2020年6月30日的三个月的业绩

总收入。在截至2020年6月30日的三个月中，总收入与2019年同期相比有所增长，原因是不受IPO共同保险交易影响的定期寿险保单保费增加。此外，人寿保险的强劲销售，以及我们有效的业务账簿在最近几个时期持续保持积极趋势，也是导致增长的原因之一。部分抵消了保费增长的是，与2019年同期相比，截至2019年6月30日的三个月赚取的佣金和手续费减少，这主要是由于新冠肺炎疫情导致的市场波动导致对投资和储蓄产品的需求下降，导致基于销售的收入减少。

与2019年同期相比，截至2020年6月30日的三个月净投资收入下降，主要原因是我们投资资产组合的收益率较低，约为310万美元，部分抵消了投资资产组合规模的扩大，导致净投资收入与上年同期相比增加了约180万美元。投资收入扣除投资费用后，包括持有至到期的投资资产所赚取的利息，这部分利息完全被盈余票据的利息支出所抵消，从而消除了对净投资收入的任何影响。每个项目确认的金额将保持抵销，并将随着持有至到期资产和盈余票据的本金金额而波动，这是基于Vidalia Re，Inc.使用的冗余储备融资交易合同支持的储备余额。(“维达利亚再融资交易”)。有关Vidalia再融资交易的更多信息，请参阅我们未经审计的简明综合财务报表的附注3(投资)和附注12(债务)，并包括在本报告的其他部分。

福利和费用总额。与截至2019年6月30日的三个月相比，截至2020年6月30日的三个月的总福利和费用有所增加受新冠肺炎大流行导致的福利和索赔增加的带动，部分被减少所抵消

在……里面 DAC AS摊销a vt.结果，结果增额d持久性以及运营费用的减少作为.的结果生意场针对新冠肺炎大流行的旅行限制和活动取消.

所得税。截至2020年6月30日的三个月，我们的有效所得税税率为24.3%，而截至2019年6月30日的三个月的有效所得税税率为23.5%。这一差异在很大程度上是由于与2019年同期相比，本期确认的股权奖励归属税收优惠较低。既有股权奖励确认的税收优惠反映了从授予日至授予日未偿还股权奖励相关普通股的市场价格上涨，2020年的此类涨幅低于2019年。

截至2020年6月30日的6个月业绩

总收入。截至2020年6月30日的六个月，总收入与2019年同期相比有所增长，原因是近几个月的强劲销售和持续的积极趋势对不受IPO共同保险交易影响的定期寿险保单的直接保费产生了影响。受这些交易影响的业务流失反映在让渡保费的下降上。佣金和手续费的增加在很大程度上是由于2020年第一季度产品销售额的增长和与2019年同期相比客户平均资产价值的上升。

截至2020年6月30日的六个月，净投资收入与2019年同期相比有所下降，主要是由于支持10%共同保险协议的存款资产总回报率较低，该协议采用存款法会计。这项存款资产的总回报率比去年同期下降940万美元，主要是由于固定收益证券价格在今年第一季度因经济低迷和与新冠肺炎疫情相关的不确定性而下降，按市值计价的调整为负。净投资收入减少的另一个原因是我们的投资资产组合收益率较低，约为530万美元，但部分被投资资产组合规模的扩大所抵消，这导致与上一时期相比，净投资收入增加了约390万美元。投资收入扣除投资费用后，包括持有至到期的投资资产所赚取的利息，这部分利息完全被盈余票据的利息支出所抵消，从而消除了对净投资收入的任何影响。每个项目确认的金额将保持抵销，并将随持有至到期资产的本金金额和盈余票据(基于根据Vidalia再融资交易获得合同支持的准备金余额)而在不同时期波动。欲了解有关Vidalia再融资交易的更多信息，请参阅本报告其他部分包括的未经审计的简明综合财务报表的附注3(投资)和附注12(债务)。

与2019年同期的收益相比，截至2020年6月30日的6个月的已实现投资收益(亏损)是亏损的，主要是由于市场对新冠肺炎大流行造成的经济混乱的反应，对我们投资的资产组合中持有的股权证券在第一季度进行了520万美元的负市值调整。在截至2020年6月30日的6个月里，确认在特别受到经济状况恶化影响的陷入困境的行业中运营的特定发行人的380万美元信贷损失，也是本期已实现投资亏损的原因之一。

福利和费用总额。与截至2019年6月30日的6个月相比，截至2020年6月30日的6个月的总福利和支出有所增加，这是由于新冠肺炎大流行导致的福利和索赔的增长。由于2020年初佣金和手续费收入增加，截至2020年6月30日的6个月的销售佣金费用也比截至2019年6月30日的6个月有所增加。保险费较高，原因是支持业务增长和增强技术相关能力的费用增加，但部分抵消了因应新冠肺炎疫情而实施的商务旅行限制和活动取消导致的运营费用减少。

所得税。截至2020年6月30日的6个月，我们的有效所得税税率为23.9%，而截至2019年6月30日的6个月的有效所得税税率为23.2%。这一差异是由于上述三个月比较中讨论的相同因素造成的。

有关其他信息，请参阅下面的区段结果讨论。

细分结果

定期人寿保险分部结果。我们定期人寿保险部门的业绩如下：

	截至6月30日的三个月，						变化								截至六个月六月三十日，						变化
	2020			2019			$					%			2020			2019			$				%
	(千美元)
收入：
直接保费	$	711,188		$	681,004		$	30,184			4		%	$	1,407,751		$	1,351,759		$	55,992			4		%
让渡保费		(400,919	)		(398,927	)		1,992		*					(786,151	)		(787,027	)		(876	)	*
净保费		310,269			282,077			28,192			10		%		621,600			564,732			56,868			10		%
分配的投资收益		6,538			4,736			1,802			38		%		12,785			9,180			3,605			39		%
其他，净		11,426			10,055			1,371			14		%		21,594			19,800			1,794			9		%
总收入		328,233			296,868			31,365			11		%		655,979			593,712			62,267			10		%
福利和费用：
福利及申索		135,409			111,480			23,929			21		%		263,973			229,923			34,050			15		%
DAC摊销		52,730			56,179			(3,449	)		(6		)%		118,571			120,245			(1,674	)		(1		)%
保险费		42,306			42,914			(608	)		(1		)%		89,472			84,746			4,726			6		%
保险佣金		2,884			2,298			586			26		%		6,169			4,461			1,708			38		%
福利和费用总额		233,329			212,871			20,458			10		%		478,185			439,375			38,810			9		%
所得税前收入	$	94,904		$	83,997		$	10,907			13		%	$	177,794		$	154,337		$	23,457			15		%

不到1%。

截至2020年6月30日的三个月的业绩

净保费。*与截至2019年6月30日的三个月相比，截至2020年6月30日的三个月的直接保费有所增加，这主要是由于最近一段时间新保单的销售推动了有效业务账簿的增长。此外，持续性的持续积极趋势也是导致增长的原因。这部分被让出保费的小幅增长所抵消，其中包括由于不受IPO共保交易影响的业务老化而产生的较高的非YRT再保险让出保费1,580万美元，以及由于受IPO共保交易的业务流失而产生的1,390万美元较低的同保让出保费部分抵消了这一增幅。

分配的投资收益。*与截至2019年6月30日的三个月相比，截至2020年6月30日的三个月的已分配投资收入有所增加，原因是随着我们定期人寿保险部门的有效业务继续增长，我们定期人寿保险部门未来保单福利准备金负债减去递延收购成本的假设净利息增加。

福利和索赔。在截至2019年6月30日的三个月里，与2019年同期相比，福利和索赔有所增加，这主要是由于新冠肺炎疫情导致的更高的死亡率体验，以及有利的持续性导致的更大的储备增加。2020年第二季度，新冠肺炎的相关索赔约为1,000万美元。

摊销DAC。在截至2020年6月30日的三个月内，与截至2019年6月30日的三个月相比，DAC的摊销有所下降，这主要是由于在所有保单期限内的持续性都有了显著改善从新冠肺炎大流行看公众对防护产品的好感.

保险费。与2019年6月30日止的三个月相比，在截至2020年6月30日的三个月里，保险费有所下降，这在很大程度上是由于商务旅行限制和活动取消，以应对新冠肺炎大流行。

截至2020年6月30日的6个月业绩

净保费。*与截至2019年6月30日的6个月相比，截至2020年6月30日的6个月的直接保费有所增加，这主要是由于新保单的销售促进了有效业务账簿的增长，以及持续的积极趋势。让出保费的轻微下降包括2,710万美元的较低共保险让出保费，这是由于IPO共保交易导致业务流失，但由于不受IPO共保交易影响的业务老化，部分被较高的非水平YRT再保险让出保费2,630万美元所抵消。直接保费增加加上分出保费减少所带来的持续影响，令净保费的增长速度较直接保费为高。

分配的投资收益。由于上述三个月比较中讨论的相同因素，截至2020年6月30日的6个月，与截至2019年6月30日的6个月相比，分配的投资收入有所增加。

福利和索赔。由于上述三个月比较中讨论的相同因素，截至2020年6月30日的六个月期间，福利和申领人数与2019年同期相比有所增加。

摊销DAC。由于上述三个月比较中讨论的相同因素，截至2020年6月30日的6个月期间，DAC的摊销比截至2019年6月30日的6个月有所下降。

保险费。年内保险费增加。六截至的月份2020年6月30日与六截至的月份2019年6月30日主要由于增加了支持业务增长和增强技术相关能力的费用，部分被新冠肺炎大流行的商务旅行限制和活动取消导致的费用减少所抵消.

保险佣金。与截至2019年6月30日的6个月相比，截至2020年6月30日的6个月保险佣金有所增加由于较高的不可推迟的销售队伍促销活动。

投资和储蓄产品细分结果。投资和储蓄产品部门业绩如下：

	截至6月30日的三个月，				变化						截至六个月六月三十日，				变化
	2020		2019		$			%			2020		2019		$				%
	(千美元)
收入：
佣金及费用：
基于销售的收入	$	62,812	$	71,438	$	(8,626	)		(12	)%	$	143,704	$	138,435	$	5,269		4		%
基于资产的收入		78,146		79,317		(1,171	)		(1	)%		159,540		152,956		6,584		4		%
基于账户的收入		20,478		19,897		581			3	%		40,682		39,509		1,173		3		%
其他，净		2,745		2,434		311			13	%		5,287		4,856		431		9		%
总收入		164,181		173,086		(8,905	)		(5	)%		349,213		335,756		13,457		4		%
费用：
DAC摊销		100		2,101		(2,001	)		(95	)%		4,405		2,578		1,827		71		%
保险佣金		3,106		3,155		(49	)		(2	)%		6,307		6,180		127		2		%
销售佣金：
以销售为基础		44,834		50,679		(5,845	)		(12	)%		101,395		98,509		2,886		3		%
基于资产		35,673		35,665		8		*				71,996		68,008		3,988		6		%
其他运营费用		33,608		34,143		(535	)		(2	)%		70,551		70,455		96	*
总费用		117,321		125,743		(8,422	)		(7	)%		254,654		245,730		8,924		4		%
所得税前收入	$	46,860	$	47,343	$	(483	)		(1	)%	$	94,559	$	90,026	$	4,533		5		%

不到1%。

截至2020年6月30日的三个月的业绩

佣金和手续费。与截至2019年6月30日的三个月相比，截至2019年6月30日的三个月的佣金和手续费有所下降，原因是销售收入下降，原因是投资者对共同基金产品和可变年金产品的需求因新冠肺炎疫情造成的市场波动而减弱。平均客户资产价值的波动导致2020年基于资产的收入与2019年相比略有下降，因为由于新冠肺炎大流行，本期客户资产的市值大多从本期初的较低水平反弹。

摊销DAC。与截至2019年6月30日的三个月相比，在截至2020年6月30日的三个月中，DAC的摊销有所下降，这主要是由于我们的加拿大独立基金产品背后的基金市场表现积极，因为投资市场从2020年第一季度与新冠肺炎大流行相关的低点部分复苏。

销售佣金。与截至2019年6月30日的三个月相比，截至2020年6月30日的三个月基于销售的佣金减少，这与基于销售的收入下降总体一致，而基于资产的佣金与客户平均资产价值大致持平。

截至2020年6月30日的6个月业绩

佣金和手续费。与截至2019年6月30日的6个月相比，截至2019年6月30日的6个月的佣金和手续费有所增加，原因是2020年第一季度对共同基金产品和可变年金产品的需求增加，但部分抵消了因新冠肺炎疫情导致的市场波动导致第二季度需求下降的影响。佣金和手续费增加的另一个原因是基于资产的收入增长，因为由于市场表现和自上年同期以来持续的正净流量，2020年的平均客户资产价值比2019年有所增加。

摊销DAC。与截至2019年6月30日的6个月相比，截至2020年6月30日的6个月，DAC的摊销有所增加，这主要是因为与2019年6月30日的市场表现相比，2020年第一季度与新冠肺炎大流行相关的市场波动和经济不确定性导致我们的加拿大独立基金产品相关基金的市场表现为负。

销售佣金。与截至2019年6月30日的6个月相比，截至2020年6月30日的6个月基于销售和基于资产的佣金增加，与基于销售和基于资产的收入增长总体一致。

公司和其他分销产品细分结果。公司和其他分销产品部门的业绩如下：

	截至6月30日的三个月，						变化						截至六个月六月三十日，						变化
	2020			2019			$			%			2020			2019			$			%
	(千美元)
收入：
直接保费	$	5,900		$	6,258		$	(358	)		(6	)%	$	11,974		$	12,789		$	(815	)		(6	)%
让渡保费		(1,630	)		(1,661	)		(31	)		(2	)%		(3,223	)		(3,356	)		(133	)		(4	)%
净保费		4,270			4,597			(327	)		(7	)%		8,751			9,433			(682	)		(7	)%
佣金及费用		10,352			7,817			2,535			32	%		17,931			14,883			3,048			20	%
扣除投资费用后的投资收益		30,246			31,901			(1,655	)		(5	)%		52,891			62,244			(9,353	)		(15	)%
盈余票据利息支出		(14,074	)		(11,769	)		2,305			20	%		(27,546	)		(22,444	)		5,102			23	%
净投资收益		16,172			20,132			(3,960	)		(20	)%		25,345			39,800			(14,455	)		(36	)%
已实现投资收益(亏损)		1,742			1,067			675		*				(8,288	)		3,914			(12,202	)	*
其他，净		865			1,335			(470	)		(35	)%		1,820			2,392			(572	)		(24	)%
总收入		33,401			34,948			(1,547	)		(4	)%		45,559			70,422			(24,863	)		(35	)%
福利和费用：
福利及申索		4,237			3,588			649			18	%		10,486			7,430			3,056			41	%
DAC摊销		347			482			(135	)		(28	)%		512			567			(55	)		(10	)%
保险费		1,447			1,657			(210	)		(13	)%		2,991			3,226			(235	)		(7	)%
保险佣金		343			376			(33	)		(9	)%		701			806			(105	)		(13	)%
销售佣金		4,985			3,755			1,230			33	%		8,708			7,381			1,327			18	%
利息费用		7,200			7,201			(1	)	*				14,392			14,381			11		*
其他运营费用		22,544			21,769			775			4	%		51,515			51,166			349			1	%
福利和费用总额		41,103			38,828			2,275			6	%		89,305			84,957			4,348			5	%
所得税前亏损	$	(7,702	)	$	(3,880	)	$	3,822			99	%	$	(43,746	)	$	(14,535	)	$	29,211			201	%

*	低于1%或没有意义。

截至2020年6月30日的三个月的业绩

总收入。与截至2019年6月30日的三个月相比，截至2020年6月30日的三个月的总收入有所下降，这主要是由于Primerica，Inc.中讨论的净投资收入的下降。以上营运部分及附属公司业绩，加上随着我们有效业务持续增长，我们定期人寿保险分部的净投资收入分配增加。这部分被其他分销产品(包括我们的抵押贷款分销业务)销售增加所赚取的佣金和手续费收入所抵消。

福利和费用总额。与截至2019年6月30日的三个月相比，截至2020年6月30日的三个月的总福利和支出有所增加，主要原因是其他分销产品的销售增加推动了更高的销售佣金。此外，NBLIC承保的非定期人寿保险业务死亡率上升导致的福利和索赔增加也是造成这一增长的原因。

截至2020年6月30日的6个月业绩

总收入。与截至2019年6月30日的6个月相比，截至2020年6月30日的6个月的总收入有所下降，这主要是由于Primerica，Inc.中讨论的净投资收入和已实现投资收益(亏损)的减少。以上营运部分及附属公司业绩，加上随着我们有效业务持续增长，我们定期人寿保险分部的净投资收入分配增加。这部分被其他分销产品(包括我们的抵押贷款分销业务)销售增加所赚取的佣金和手续费收入所抵消。

福利和费用总额。与截至2019年6月30日的6个月相比，截至2020年6月30日的6个月的总福利和支出有所增加，主要是因为NBLIC承保的非定期人寿保险业务的福利和索赔增加，以及确认了160万美元的津贴，用于可能无法从被勒令接管的再保险公司收取的已关闭业务块上的让出索赔。在截至2020年6月30日的6个月里，其他分销产品的销售增加推动了更高的销售佣金，这也是造成增长的原因之一。

财务状况

投资。我们的保险业务主要集中在销售定期人寿保险，这不包括投保人的投资部分。由我们定期人寿保险业务的保费提供资金的投资资产组合不涉及其他非定期人寿保险产品存在的大量资产积累和利差要求。因此，我们定期寿险业务的盈利能力对利率对我们的投资资产组合和投资收益的影响不像其他经销非定期寿险产品的公司的盈利能力那么敏感。

我们遵循保守的投资策略，旨在强调保护我们投资的资产，并为迅速支付债权提供充足的流动性。为了满足业务需求和降低风险，我们的投资指南对我们的投资组合进行了限制，包括对资产类型、每个发行人的限制、信用质量限制、投资组合期限、在批准国家/地区的投资额限制以及允许的证券类型的限制艾斯。我们还管理和监测我们的投资配置，以限制在美国和加拿大以外的行业部门或发行人国家之间积累任何不成比例的风险集中。此外，截至2020年6月30日，我们没有持有美国或加拿大以外的任何发行人集中度超过我们可供出售投资资产组合公允价值的5%，也没有持有任何占我们可供出售投资资产组合公允价值超过10%的公司债券的行业集中度。

我们将投资组合的一部分投资于以加元计价的资产，以支持我们在加拿大的业务。此外，为确保有足够的流动资金支付债权，我们会考虑我们投资资产组合的到期日和期限以及我们的一般负债状况。

在我们的投资资产组合中，我们还持有由第三方服务提供商拥有的有限责任公司发行的信用增强型票据(“有限责任公司票据”)，该票据被归类为持有至到期证券。有限责任公司债券定于2030年12月31日到期，以换取Vidalia Re发行的等额本金盈余债券。欲了解有关有限责任公司票据的更多信息，请参阅本报告其他部分包括的未经审计的简明综合财务报表的附注3(投资)。

我们有一个由高级管理团队成员组成的投资委员会，负责制定和维护我们的投资指导方针，并监督我们的投资活动。我们的投资委员会定期监测我们的整体投资结果，以及我们对投资目标和指导方针的遵守情况。我们使用第三方投资顾问来帮助我们管理我们的投资活动。我们的投资顾问向我们的投资委员会汇报工作。

我们的投资资产组合面临多种风险，包括与一般经济状况、市场波动、利率波动、流动性风险以及信用和违约风险相关的风险。设立投资指引限制是为了将这些风险的影响降至最低，但由于我们无法控制的因素，这些限制可能并不总是有效的。利率和信用利差对许多因素高度敏感，包括政府货币政策、国内外经济和政治状况以及其他我们无法控制的因素。利率或信用利差的大幅增加可能会导致我们投资的资产组合价值出现重大损失，无论是已实现的还是未实现的。例如，从2019年12月31日至2020年3月31日，与新冠肺炎疫情相关的市场波动和经济不确定性导致信用利差大幅增加，这导致我们的可供出售证券组合的未实现净收益从8,220万美元减少到130,000美元的未实现净亏损。从2020年3月31日到2020年6月30日，随着债券市场的复苏，信贷利差大幅收紧，导致我们可供出售证券投资组合的未实现净收益增长到1.197亿美元。此外，就我们的一些投资而言，我们要承担提前还款的风险，因此也要承担再投资风险。

资产组合详情(不包括我们持有至到期的证券)如下：

	2020年6月30日			2019年12月31日
我们固定期限投资组合的平均评级	A			A
我们固定期限投资组合的平均存续期		4.1	年份		3.6	年份
我们固定期限投资组合的平均账面收益率	3.54%			3.54%

我们对固定到期日证券(不包括持有至到期日证券)的投资按评级(包括被归类为交易型证券)的分布情况如下：

	2020年6月30日					2019年12月31日
	摊销成本⁽¹⁾		%			摊销成本⁽¹⁾		%
	(千美元)
AAA级	$	486,515		22	%	$	555,640		24	%
AA型		263,032		12	%		271,936		12	%
A		504,864		22	%		543,351		23	%
血脑屏障		912,446		40	%		885,497		38	%
低于投资级		89,929		4	%		59,190		3	%
未评级		3,087	*				2,389	*
总计	$	2,259,873		100	%	$	2,318,003		100	%

⁽¹⁾	包括按公允价值交易证券和按摊销成本交易可供出售的证券。

不到1%。

我们的固定期限投资资产组合(不包括我们的持有至到期证券)中最大的十个持有量如下：

	2020年6月30日
发行人	公允价值			摊销成本⁽¹⁾			未实现损益			信用评级
	(千美元)
加拿大政府	$	20,655		$	19,825		$	830		AAA级
加拿大安大略省		18,396			17,336			1,060		A+
加拿大魁北克省		15,248			13,718			1,530		AA-
加拿大新不伦瑞克省		11,879			10,997			882		A+
富国银行(Wells Fargo&Co)		11,716			11,730			(14	)	A-
加拿大阿尔伯塔省		11,551			10,648			903		A+
Williams Cos Inc/The		11,290			10,926			364		血脑屏障
信诺公司(Cigna Corp)		10,573			9,889			684		A-
加拿大不列颠哥伦比亚省		10,566			10,068			498		AAA级
Enbridge Inc.		10,149			9,564			585		BBB+
总计-十大持有量	$	132,023		$	124,701		$	7,322
总固定期限证券	$	2,379,553		$	2,259,873
占固定期限证券总额的百分比		6	%		6	%

⁽¹⁾	包括按公允价值交易证券和按摊销成本交易可供出售的证券。

有关我们的投资资产组合的更多信息，请参阅本报告其他部分包括的未经审计的简明综合财务报表的附注3(投资)。

流动性与资本资源

子公司向母公司支付的股息和其他款项是我们的主要现金来源。子公司支付的股息数额取决于其为未来增长提供资金的资本需求和适用的监管限制。母公司资金的主要用途包括支付股东股息、应付票据利息、一般运营费用和所得税，以及回购已发行普通股。截至2020年6月30日，母公司拥有现金和投资资产2.558亿美元。

母公司子公司的运营现金流主要来自定期人寿保险保费(扣除转让给再保险公司的保费净额)、投资资产收入、投资和储蓄产品以及其他金融产品分销收取的佣金和手续费。子公司的主要运营现金流出包括支付保险索赔和福利(扣除从再保险人那里收回的割让索赔后的净额)、支付给销售人员的佣金、保险和其他运营费用、未来保单福利储备融资交易的利息支出以及所得税。

定期人寿保险的分销和承保需要在发出保单时预付现金支出，因为我们在销售保单后的第一年支付了大部分销售佣金，并在保单期限开始时产生承保活动的费用。在保单期限的最初几年，我们通常收到超过索赔支付的水平定期保费。我们将早期政策年产生的多余现金投资于固定期限证券和股权证券，以支持未来的政策福利储备。在以后的保单年度，从投资资产到期或出售中收到的现金用于支付超过收到的定期保费水平的索赔。

从历史上看，我们的业务产生的现金流，主要来自我们现有的定期寿险保单以及我们的投资和储蓄产品，为我们提供了足够的流动性来满足我们的运营需求。尽管新冠肺炎大流行，但由于税务机关为应对新冠肺炎大流行而强烈坚持和推迟中期估计纳税，我们仍保持着强劲的现金流。虽然我们未来的现金流可能会受到新冠肺炎疫情造成的经济状况进一步恶化的不利影响，但我们预计未来12个月来自我们业务的现金流将继续提供充足的运营流动性。

如有必要，我们可以寻求通过出售我们的可供出售的投资组合、改变股票回购的时间或金额、以我们的循环信贷安排为抵押借款或这些来源的某种组合来改善我们的流动性状况或资本结构。此外，我们相信，来自我们业务的现金流和潜在的资金来源将足以支持我们的长期流动性需求。

现金流。变更的组成部分s现金和现金等价物如下：

	截至6月30日的六个月，						变化
	2020			2019			$
	(单位：千)
经营活动提供(用于)的现金净额	$	316,425		$	185,085		$	131,340
投资活动提供(用于)的现金净额		2,734			(56,762	)		59,496
融资活动提供的现金净额		(214,943	)		(146,693	)		(68,250	)
外汇汇率变动对现金的影响		(741	)		1,207			(1,948	)
现金和现金等价物的变动	$	103,475		$	(17,163	)	$	120,638

经营活动。与截至2019年6月30日的六个月相比，截至2020年6月30日的六个月，经营活动提供的现金有所增加，这主要是由于新保单销售增加带来的直接保费增长以及最近几个时期的积极持续趋势。直接保费增长的影响以及不受IPO共同保险交易约束的定期人寿保险保单净保费的额外分层的影响，继续推动正的增量现金流。2020年确认的较高福利和索赔没有显著影响现金流，这是因为截至2020年6月30日应支付的索赔增加，以及来自再保险公司的割让索赔相应增加。经营活动提供的现金增加的另一个原因是，按照美国和加拿大税务当局的规定，中期估计所得税支付推迟到2020年第三季度。

投资活动。在截至2019年6月30日的6个月里，与投资活动相关的现金流是一个现金来源，而在截至2019年6月30日的6个月里，由于我们投资的资产组合中可供出售证券的购买量减少和可供出售证券的销售量增加，与之相比，我们使用了现金。在2020年新冠肺炎大流行带来的债券市场不确定性爆发期间，我们暂停了对可供出售投资组合的投资购买，以保持流动性，然后随着债券市场在截至2020年6月30日的6个月末复苏，恢复此类购买。

融资活动。*与截至2019年6月30日的6个月相比，截至2020年6月30日的6个月用于融资活动的现金有所增加，这主要是由于为应对市场状况而在2020年加快了股票回购的时间，这为以有吸引力的价格回购股票提供了机会。此外，随着2020年股份回购计划规模较2019年有所增加，股份回购活动水平也随之增加。

基于风险的资本(“RBC”)。全美保险监理员协会(“NAIC”)已为美国人寿保险公司制定了RBC标准，并制定了一项基于风险的资本模范法案(“RBC模范法案”)，该法案已被保险监管机构采纳。加拿大皇家银行范本法案要求人寿保险公司每年向州监管机构提交一份关于其加拿大皇家银行的报告，报告基于四类风险：资产风险、保险风险、利率风险和业务风险。每个项目的资本要求是通过应用根据各种资产、保费和保单福利储备项目的风险程度而变化的因素来确定的。该公式是一种早期预警工具，用于识别可能的资本薄弱公司，以便启动进一步的监管行动。

截至2020年6月30日，我们的美国人寿保险子公司的法定资本和盈余大大超过了适用的监管要求，并仍处于有利地位，可以支持现有业务并为未来的增长提供资金。

在加拿大，承保人的最低资本要求由金融机构监理处(下称“监理处”)监管，并以5类风险的资本要求总和厘定：资产违约风险；死亡/发病/失误风险；利率环境变化风险；独立基金风险；以及外汇风险。截至2020年6月30日，加拿大Primerica人寿保险公司符合OSFI确定的加拿大最低资本金要求。

多余的储备金融资。题为“人寿保险保单估值的标准规例”(俗称规例XXX)规定，保险人须为有长期保费保证的定期人寿保险单备有法定保单利益准备金，而该等准备金往往大大超过保险人认为为履行索偿义务所需的未来保单利益准备金(“多余保单利益准备金”)。相应地，许多保险公司通过银行融资、再保险安排和其他融资交易，寻求减少资本需求的方法，为多余的保单福利准备金融资。

我们成立了桃子再保险公司。Peach Re(“Peach Re”)及Vidalia Re为Primerica Life的特殊目的金融专属自保保险公司及全资附属公司。Primerica Life已将2011年前发出的若干定期寿险保单割让予Peach Re，作为第XXX条冗余储备融资交易的一部分(“Peach Re冗馀储备融资交易”)，并已将2011至2017年间发出的若干定期寿险保单割让予Vidalia Re，作为第XXX条冗余储备融资交易的一部分(“Vidalia Re冗馀储备融资交易”)。这些多余的准备金融资交易使我们能够更有效地管理和部署我们的资本。

NAIC采用了一种基于原则的方法(“基于原则的准备金”或“PBR”)来确定准备金的范本规定，旨在反映每家保险公司计算准备金的自己的经验，而不是标准化的准备金公式。Primerica Life自2018年1月1日起采用PBR。PBR的采用促进了将Primerica Life的保费保证延长到新销售的整个初始期限。PBR规则将大幅降低法定保单福利准备金要求，但只适用于在生效日期之后发布的业务。因此，我们预计

采用PBR将大大减少对在生效日期之后发行的业务进行未来多余准备金融资交易的需要。%s见我们201年度合并财务报表的附注4(投资)、附注10(债务)和附注16(承诺和或有负债)9有关这些多余的准备金融资交易的更多信息，请参阅年度报告。

应付票据。该公司有3.75亿美元的上市交易，高级未偿还债券的息率为99.843厘，年息率为4.75厘，每半年派息一次，分别於二零二二年一月十五日及七月十五日派息一次。高级债券将於二零二二年七月十五日期满。截至2020年6月30日，我们遵守了高级票据的公约。截至2020年6月30日的三个月和六个月内，没有发生违约事件。

评级机构。自2019年12月31日以来，Primerica，Inc.的高级票据评级或Primerica Life的财务实力评级没有变化。

短期借款。截至三个月或三个月期间，我们没有短期借款。截至2020年6月30日的6个月。

盈余票据。Vidalia Re发行盈余票据以交换LLC票据，作为Vidalia Re冗余储备融资交易的一部分。盈余票据的本金金额相当于有限责任公司票据，定于2030年12月31日到期。有关盈余附注的更多资料，请参阅本报告其他部分所载未经审计简明综合财务报表附注12(债务)。

表外安排。我们没有未与本公司合并的实体是当事方的交易、协议或其他合同安排，根据这些交易、协议或其他合同安排，本公司截至2020年6月30日维持任何表外义务或担保。

信贷安排协议。我们与一个商业银行银团维持着2亿美元的无担保循环信贷安排(“循环信贷安排”)，计划终止日期为2022年12月19日。循环信贷安排项下的未偿还金额按等于伦敦银行同业拆息或基本利率的定期利率计息，在任何一种情况下均加适用保证金。循环信贷安排包含的语言允许公司和贷款人在伦敦银行同业拆借利率不再可用的情况下(预计将在2022年发生)就可比或后续参考利率达成一致。循环信贷安排还允许签发信用证。*适用的保证金基于我们的债务评级，伦敦银行同业拆借利率贷款和信用证的保证金为每年1.125%至1.625%，基准利率贷款的保证金为每年0.125%至0.625%。在循环信贷安排下，我们产生一笔承诺费，每季度支付一次，由我们的债务评级决定。这项承诺费每年占贷款人在循环信贷安排下的2亿元承诺额总额的0.125%至0.225%不等。截至2020年6月30日，循环信贷安排没有提取任何金额，我们遵守了其契约。此外，在截至2020年6月30日的三个月或六个月内，循环信贷安排下没有发生违约事件。

合同义务更新。与2019年年报披露的合同义务相比，合同义务没有实质性变化。

关于前瞻性陈述的警告性声明

请投资者注意，本报告中包含的某些声明以及定期新闻稿中的一些声明和我们的官员在我们陈述期间所作的一些口头声明都是“前瞻性”声明。前瞻性陈述包括但不限于任何可能投射、表明或暗示未来结果、事件、业绩或成就的陈述，并且可能包含“预期”、“打算”、“计划”、“预期”、“估计”、“相信”、“将是”、“将继续”、“将可能结果”和类似的表述，或诸如“可能”、“将”、“应该”、“将”和“可能”等未来条件动词。此外，任何有关未来财务表现(包括未来收入、收益或增长率)、正在进行的业务战略或前景以及我们或我们的子公司可能采取的行动的声明也是前瞻性声明。这些前瞻性陈述涉及外部风险和不确定因素，包括但不限于本文中题为“风险因素”一节中描述的风险和不确定因素。

前瞻性陈述基于对未来事件的当前预期和预测，固有地会受到各种风险和不确定性的影响，其中许多风险和不确定性不是我们的管理团队所能控制的。本报告中的所有前瞻性陈述以及归因于我们或代表我们行事的人士的后续书面和口头前瞻性陈述，其全部内容都明确地受到这些风险和不确定性的限制。这些风险和不确定性包括，其中包括：

•

重大公共卫生大流行、流行病或暴发，特别是新型冠状病毒新冠肺炎大流行，可能对我们的业务、财务状况和经营业绩造成重大不利影响；

•

如果我们不能继续吸引新员工、留住销售代表或向销售代表发放执照或保持销售代表的执照，将对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响；

•

有许多法律法规可以适用于我们的分销模式，这可能要求我们修改我们的分销结构；

•

如果销售代表的独立承包商地位被推翻，可能会产生不利的税收、法律或财务后果；

公司或独立销售代表违反或不遵守法律法规及相关索赔和诉讼可能使我们承担重大责任；

•

任何未能保护客户信息机密性的行为都可能对我们的声誉造成不利影响，并对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大不利影响；

•

如果我们的实际经验与我们对死亡率或持久性的期望不同，我们可能会面临重大损失；

•

灾难性事件的发生可能会对我们的业务、财务状况和经营结果造成实质性的不利影响；

•

我们的保险业务受到高度监管，法律和法规的变化可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响；

•

保险子公司监管资本比率的下降可能会导致保险监管机构和评级机构加强审查，并对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响；

•

评级机构的重大评级下调可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响；

•

我们的任何再保险人或准备金融资交易对手未能履行其对我们的义务，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生实质性的不利影响；

•

我们的投资和储蓄产品部门严重依赖少数公司提供的共同基金和年金产品，如果这些产品不能保持与其他投资选择的竞争力，或者我们失去了与其中一家或多家公司的关系，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到实质性的不利影响；

•

本公司或持有证券执照的销售代表违反或不遵守法律法规可能使我们承担重大责任；

•

如果提高了行为标准或更严格的许可要求，例如由以下人员采用的美国证券交易委员会和劳工部、州立法机构或监管机构或加拿大证券监管机构提出或通过的规定，强加于我们或销售代表，或由于新的法律或法规而减少销售补偿，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生实质性的不利影响；

•

如果我们的适宜性政策和程序，或者我们遵守联邦或州有关护理标准的法规的政策和程序被认为不充分，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响；

•

销售人员支持工具可能无法正确识别财务需求或合适的投资产品；

•

不遵守适用法规可能会导致我们子公司作为非银行托管人的地位被撤销；

•

随着我们证券销售量的增加，我们对股票市场的表现变得更加敏感；

•

如果我们其中一个重要的资讯科技系统出现故障，如果它的保安受到影响，或如果互联网瘫痪或不可用，我们的业务、财政状况和经营业绩可能会受到重大影响；

•

目前有关网络安全的立法和监管环境可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响；

•

一旦发生灾难，我们的业务连续性计划可能不够充分，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生实质性的不利影响；

•

发牌要求将影响抵押贷款销售队伍的规模；

•

我们的贷款业务受到各种联邦和州法律的约束，这些法律的变化可能会影响我们的成本或我们分销产品的能力，并可能对我们的业务、财务状况和经营结果产生实质性的不利影响；

•

我们的投资资产组合和其他资产的信用恶化，以及利率波动对我们的业务、财务状况和经营业绩的影响，可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响；

我们投资的估值和我们可供出售投资资产的公允价值何时低于摊销成本的确定都是基于可能被证明是不正确的估计；

•

会计准则的变化可能很难预测，并可能对我们记录和报告财务状况和经营结果的方式产生不利影响；

•

经济下行周期的影响可能会对我们的业务、财务状况和经营结果产生实质性的不利影响；

•

我们受制于美国和加拿大的各种联邦、州和省法律法规，这些法规的变化或违反可能要求我们改变我们的业务做法，并可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响；

•

诉讼和监管机构的调查和行为可能造成经济损失，损害我们的声誉；

•

目前有关金融服务的立法和监管环境可能会对我们的业务、财务状况和经营结果产生不利影响；

•

我们的子公司无法向我们支付足够数额的股息、分配或其他款项，将阻碍我们履行义务和向股东返还资本的能力；

•

我们经营的竞争环境发生重大变化，可能会对我们保持或提高市场份额和盈利能力产生负面影响；

•

关键员工和销售团队领导的流失可能会对我们的财务业绩产生负面影响，并削弱我们实施业务战略的能力；

•

我们可能会受到美元兑加元汇率波动的重大不利影响；以及

•

我们普通股的市场价格可能会波动。

这些领域中的任何一个领域的发展都可能导致实际结果与预期或预计的结果大不相同，或者导致我们普通股的市场价格大幅下降。

上述风险和不确定因素列表可能不包含可能影响我们的所有风险和不确定因素。此外，鉴于这些风险和不确定因素，本报告所载前瞻性陈述中提到的事项可能实际上不会发生。因此，不应过分依赖这些陈述。除非法律另有要求，否则我们不承担因新信息、未来事件或其他原因而公开更新或修改任何前瞻性陈述的义务。

第三项：提供关于市场风险的定量和定性披露。

自2019年12月31日以来，我们对市场风险的敞口没有实质性变化。有关本公司的利率、外币兑换和信用风险的详细情况，请参阅“第7A条”。在我们的2019年年报中，我们提供了关于市场风险的定量和定性信息。

第四项：安全控制和程序。

披露控制和程序

公司管理层在公司首席执行官和首席财务官的参与下，评估了截至本报告所述期间(“评估日期”)结束时，公司的披露控制和程序(该术语在修订后的1934年“证券交易法”(“交易法”)规则第13a-15(E)和15d-15(E)条中定义)的有效性。基于这样的评估，公司首席执行官和首席财务官得出结论，截至评估日期，公司的披露控制和程序是有效的。

财务报告内部控制的变化

在截至2020年6月30日的季度内，本公司的财务报告内部控制(该术语在“交易法”第13a-15(F)和15d-15(F)条中定义)没有发生任何对本公司财务报告内部控制产生重大影响或可能对其产生重大影响的变化。

第II部分-其他资料

第一项：提起法律诉讼。

在正常业务过程中，我们不时涉及法律纠纷、监管查询和仲裁程序。有关吾等参与的若干法律程序的额外资料载于本报告其他部分所载未经审核简明综合财务报表附注10(承担及或有负债)的“或有负债”项下，该等资料在此并入作为参考。截至本报告日期，我们不认为Primerica或其任何子公司参与的任何悬而未决的法律程序需要根据本项目进行披露。

第1A项：不同的风险因素。

以下是对截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告中包含的风险因素的补充和修正，以供参考。

重大公共卫生大流行、流行病或爆发，特别是新型冠状病毒新冠肺炎(“新冠肺炎”)大流行，可能会对我们的业务、财务状况和运营业绩造成重大不利影响。

我们的业务面临着重大公共卫生大流行、流行病或暴发(“重大公共卫生危机”)的风险，如新冠肺炎大流行等，可能导致我们的投保人大量过早死亡。尽管我们已将大部分死亡风险让给再保险公司，但一场重大的公共健康危机可能会导致我们的财务业绩在一段时间内大幅波动，还可能对我们再保险公司的财务状况造成重大损害，或减少新业务的再保险供应。一场重大的公共卫生危机可能会对我们吸引新员工、培训和许可销售人员以及激励销售人员销售我们产品的能力产生负面影响。如果有相当数量的销售代表生病，可能会对招聘、许可和我们开展新业务的能力产生实质性的不利影响。一场重大的公共卫生危机也可能导致全球金融市场的大幅波动，扰乱经济以及对我们销售的定期人寿保险、投资和储蓄以及其他金融产品的需求。我们的投资组合和我们持有的投资资产的估值也可能受到实质性的不利影响。

具体地说，针对新冠肺炎疫情，政府在2020年第一季度采取的居家命令和类似的社会疏远措施(统称为“预防措施”)禁止了主要用于满足客户需求、吸引新员工以及留住和激励销售代表的面对面设置销售代表，这种互动可能不会被技术解决方案充分取代。此外，在2020年第一季度，预防措施对完成为我们的一些人寿保险申请提供保险所需的辅助医疗测试产生了负面影响。预防

这些措施还导致并继续导致可用性和容量有限这对销售代表获得销售某些产品(包括人寿保险、证券和抵押贷款)所需的许可证的能力产生了负面影响。最后，p修正措施也有缘由d取消我们用来激励销售人员销售我们产品的大型会议。虽然一些预防措施在2020年第二季度被取消，但未来可能会实施类似或更大的预防措施，特别是如果美国的大流行继续升级的话。我们无法预测任何此类措施可能对我们的业务和运营结果产生的影响。

新冠肺炎疫情导致的经济低迷可能会在可预见的未来持续下去。*这次经济低迷导致了异常的失业率，家庭收入和消费者支出减少，所有这些都可能对有效业务的持续性、对我们销售的定期人寿保险、投资和储蓄以及其他金融产品的需求、我们的流动性以及我们吸引新员工的能力产生不利影响。这一切都可能对我们的业务的持续性、对我们销售的定期人寿保险、投资和储蓄以及其他金融产品的需求、我们的流动性以及我们吸引新员工的能力产生不利影响。它还可能对与我们有长期业务关系的产品提供商和业务合作伙伴产生负面影响，这可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。许多州政府要求保险公司暂时延长宽限期，并采取其他措施，使客户在面临新冠肺炎疫情造成的经济困难时，能够维持人寿保险保单。我们尚不清楚这对我们未来寿险保单的持续性有何影响。此外，北美股票市场在2020年第一季度的大幅下跌受到影响，未来潜在的下跌可能会影响客户投资账户的价值，并可能对本公司的投资和储蓄产品的销售产生负面影响，这两者都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响，因此，我们不知道这对本公司未来人寿保险保单的持续性有何影响，但进一步，北美股市在2020年第一季度的大幅下跌受到了影响，未来潜在的下跌可能会影响客户投资账户的价值，并可能对本公司的投资和储蓄产品的销售产生负面影响。

尽管政府和民间组织正在努力遏制新冠肺炎的蔓延和严重程度，但这些措施并未奏效。此外，我们无法准确预测法律和监管机构对新冠肺炎疫情的担忧将如何影响我们的业务。例如，如果有人在我们的一个办事处或由其中一个销售代表感染了新冠肺炎，并且确定我们在保护工作场所方面没有采取合理的预防措施，可能会导致法律责任。新冠肺炎大流行可能在多大程度上影响我们的业务、财务状况和运营结果，将取决于高度不确定和无法准确预测的未来发展，包括可能出现的关于新冠肺炎大流行的严重性、大流行的持续时间以及为遏制或减轻其影响而采取的行动的新信息。

第二条未登记的股权证券销售和收益使用。

在截至2020年6月30日的季度里，我们回购了以下普通股：

周期	购买的股份总数⁽¹⁾		每股平均支付价格⁽¹⁾		作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数⁽²⁾		根据计划或方案可能尚未购买的股票的大约美元价值⁽²⁾
2020年4月1日-30日		386,580	$	91.83		386,580	$	174,452,325
2020年5月1日至31日		275,501		105.26		275,501		145,453,090
2020年6月1日-30日		186,412		118.04		186,369		123,454,093
*总计		848,493		101.95		848,450		123,454,093

⁽¹⁾	包括(A)根据我们董事会批准的股票回购计划，以128.96美元的平均价格回购43股股票，这些股票是由基于股票的补偿税预扣所产生的，以及(B)公开市场回购股票。

⁽²⁾	2020年2月10日，我们的董事会批准了一项股票回购计划，该计划于2020年2月11日宣布，最高可回购我们已发行普通股中的3.0亿美元(包括前一次回购计划剩余的5,000万美元)，用于在2021年6月30日之前进行购买。因此，根据前一次回购计划，不会进行进一步的回购。

有关今年迄今股票回购的信息，请参阅本报告其他部分包括的未经审计的简明综合财务报表的附注7(股东权益)。

项目6.各种展品。

包括在本报告附件中的协议旨在向您提供有关这些协议条款的信息，并不打算提供有关本公司或其子公司、我们的业务或这些协议的其他各方的任何其他事实或披露信息。这些协议可能包含适用协议各方的陈述和担保。这些陈述和保证完全是为了适用协议的其他各方的利益而做出的，并且：

•

在所有情况下都不应被视为对事实的明确陈述，而是在这些陈述被证明是不准确的情况下将风险分摊给一方当事人的一种方式；

•

被与申请协议谈判有关的向另一方作出的披露所限定，而该披露不一定反映在协议中；

•

可以不同于对我们投资者可能被视为重要的标准的方式应用重要性标准；以及

•

仅在适用协议的日期或协议中指定的其他一个或多个日期作出，并受最近事态发展的影响。

因此，这些陈述和保证可能不描述截至其作出之日或任何其他时间的实际情况，投资者不应依赖这些陈述和保证。

展品编号	描述	参考
31.1	规则13a-14(A)/15d-14(A)认证，由首席执行官格伦·J·威廉姆斯执行。	作为本季度报告的一部分提交给证券交易委员会。
31.2	规则13a-14(A)/15d-14(A)认证，由执行副总裁兼首席财务官Alison S.Rand执行。	作为本季度报告的一部分提交给证券交易委员会。
32.1	由首席执行官Glenn J.Williams和执行副总裁兼首席财务官Alison S.Rand执行的美国法典第18章第363章规则13a-14(B)或规则15d-14(B)和第1350节所要求的证明(由首席执行官Glenn J.Williams和执行副总裁兼首席财务官Alison S.Rand执行)。	作为本季度报告的一部分提交给证券交易委员会。
101.INS	内联XBRL实例文档。	实例文档不会显示在交互式数据文件中，因为它的XBRL标签嵌入在内联XBRL文档中。
101.SCH	内联XBRL分类扩展架构。
101.CAL	内联XBRL分类扩展计算链接库。
101.DEF	内联XBRL分类扩展定义Linkbase。
101.LAB	内联XBRL分类扩展标签Linkbase。
101.PRE	内联XBRL分类扩展演示文稿链接库。
104	封面交互式数据文件(格式为内联XBRL，包含在附件101中的适用分类扩展信息)。

签名

根据1934年证券交易法的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的下列签名人代表其签署。

	Primerica，Inc.

2020年8月6日	/s/艾莉森·S·兰德
	艾莉森·S·兰德
	执行副总裁兼首席财务官 (首席财务会计官)