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美国证券交易委员会
华盛顿特区20549
形式10-Q
(马克一)
☒根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节规定的季度报告
关于截至的季度期间2020年6月27日
或
☐根据1934年证券交易所法令第13或15(D)条提交的过渡报告
对于从中国到日本的过渡期，中国从日本到日本的过渡时期，日本和日本之间的过渡期将持续到两年前。

佣金档案编号000-08822
卡夫科实业公司。
(章程中规定的注册人的确切姓名)
特拉华州56-2405642
(州或其他司法管辖区)
公司或组织)		(I.R.S.雇主
识别号码)
北中央大道3636号，大街1200号
凤凰城亚利桑那州85012
(主要执行机构地址，包括邮政编码)
(602) 256-6263
(注册人电话号码，包括区号)
根据该法第12(B)节登记的证券：
每一类的名称商品代号每间交易所的注册名称
普通股，面值0.01美元CVCO纳斯达克股票市场有限责任公司
(纳斯达克全球精选市场)
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或在要求注册人提交此类报告的较短期限内)提交了1934年证券交易法第F13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否一直遵守此类提交要求。是  ☒*☐
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T条例第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是  ☒*☐
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。见“交易法”第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。
大型加速文件服务器☒加速文件管理器☐
非加速文件管理器☐规模较小的报告公司☐
新兴成长型公司☐
如果是新兴成长型公司，请通过复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据“交易法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。☐
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。☐*☒
截至2020年7月24日，9,180,229注册人的普通股面值为0.01美元，已发行。



卡夫科实业公司(Cavco Industries，Inc.)
表格10-Q
2020年6月27日
目录
页
第一部分财务信息
项目1.财务报表
截至2020年6月27日(未经审计)和2020年3月28日的合并资产负债表
1
截至2020年6月27日和2019年6月29日止三个月的综合全面收益表(未经审计)
2
截至2020年6月27日和2019年6月29日的三个月合并现金流量表(未经审计)
3
合并财务报表附注
4
项目2.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
26
项目3.关于市场风险的定量和定性披露
36
项目4.控制和程序
36
第二部分：其他资料
项目1.法律诉讼
36
第1A项危险因素
37
项目5.其他信息
37
项目6.展品
37
签名
38

目录
第一部分：财务信息
项目1.财务报表
卡夫科实业公司(Cavco Industries，Inc.)
综合资产负债表
(千美元，每股除外)
六月二十七日
2020		3月28日
2020
资产
(未经审计)
流动资产：
现金和现金等价物
$270,547  $241,826  
流动受限现金
19,600  13,446  
应收帐款，净额
38,171  42,800  
短期投资
16,374  14,582  
应收消费贷款当期部分，净额
44,830  32,376  
应收商业贷款当期部分净额
13,628  14,657  
从关联公司应收商业贷款的当期部分，净额
803  766  
盘存
106,396  113,535  
预付费用和其他流动资产
37,642  42,197  
流动资产总额
547,991  516,185  
限制性现金
335  335  
投资
30,506  31,557  
应收消费贷款净额
44,129  49,928  
应收商业贷款净额
20,097  23,685  
联属公司应收商业贷款净额
9,481  7,457  
财产，厂房和设备，净额
77,326  77,190  
商誉
75,090  75,090  
其他无形资产，净额
14,923  15,110  
经营性租赁使用权资产
18,378  13,894  
总资产
$838,256  $810,431  
负债和股东权益
流动负债：
应付帐款
$34,658  $29,924  
应计费用和其他流动负债
142,193  139,930  
担保信贷安排的当前部分和其他
2,205  2,248  
流动负债总额
179,056  172,102  
经营租赁负债
15,398  10,743  
有担保的信贷安排和其他
12,307  12,705  
递延所得税
7,488  7,295  
股东权益：
优先股，$0.01票面价值；1,000,000授权股份；不是的已发行或已发行股份
—  —  
普通股，$0.01票面价值；40,000,000授权股份；未偿还股份9,177,064和9,173,242分别为股票
92  92  
额外实收资本
252,672  252,260  
留存收益
371,085  355,144  
累计其他综合收入
158  90  
股东权益总额
624,007  607,586  
总负债和股东权益
$838,256  $810,431  
见合并财务报表附注
1
目录
卡夫科实业公司(Cavco Industries，Inc.)
综合全面收益表
(千美元，每股除外)
(未经审计)
三个月
六月二十七日
2020		6月29日
2019
净收入
$254,801  $264,042  
销售成本
199,478  203,744  
毛利
55,323  60,298  
销售、一般和行政费用
35,323  35,264  
经营收入
20,000  25,034  
利息费用
(196) (486) 
其他收入，净额
1,876  2,814  
所得税前收入
21,680  27,362  
所得税费用
(5,006) (6,080) 
净收入
$16,674  $21,282  
综合收益：
净收入
$16,674  $21,282  
出售或到期证券的重新分类调整
26  2  
适用所得税
(5) (1) 
所持投资未实现头寸净变化
59  111  
适用所得税
(12) (23) 
综合收益
$16,742  $21,371  
每股净收益：
基本型
$1.82  $2.34  
稀释
$1.80  $2.31  
加权平均流通股：
基本型
9,174,182  9,102,685  
稀释
9,264,661  9,217,599  

见合并财务报表附注
2
目录
卡夫科实业公司(Cavco Industries，Inc.)
综合现金流量表
(千美元)
(未经审计)
三个月
六月二十七日
2020		6月29日
2019
经营活动
净收入$16,674  $21,282  
将净收入与经营活动提供的现金净额进行调整：
折旧摊销1,613  1,240  
信贷损失准备金(884) 213  
递延所得税406  (69) 
基于股票的薪酬费用945  630  
非现金利息收入，净额(2,186) (359) 
出售财产、厂房和设备的收益，净额289  —  
投资和出售贷款的收益，净额(4,982) (4,031) 
营业资产和负债的变化：
应收帐款4,629  (1,252) 
应收消费贷款起源(47,356) (37,586) 
销售消费贷款所得款项39,271  37,625  
应收消费贷款收到的本金付款3,261  2,176  
盘存7,139  (2,329) 
预付费用和其他流动资产7,128  4,321  
应收商业贷款2,556  (3,682) 
应付帐款和应计费用及其他流动负债7,189  (1,381) 
经营活动提供的净现金35,692  16,798  
投资活动
购置物业、厂房及设备(1,856) (2,063) 
出售物业、厂房及设备及持有以供出售的资产所得收益5  42  
购买投资(1,160) (2,110) 
出售投资所得收益3,116  2,662  
投资活动提供(用于)的现金净额105  (1,469) 
融资活动
行使股票期权的付款(533) (1,252) 
从担保融资和其他方式获得的收益64  75  
证券化融资和其他(453) (997) 
用于融资活动的现金净额(922) (2,174) 
现金、现金等价物和限制性现金净增加34,875  13,155  
会计年度开始时的现金、现金等价物和限制性现金255,607  199,869  
期末现金、现金等价物和限制性现金$290,482  $213,024  
现金流量信息的补充披露：
缴纳所得税的现金$2,536  $4,512  
支付利息的现金$127  $289  
非现金活动的补充披露：
确认的使用权资产$5,559  $13,043  
发生的经营租赁义务$5,559  $13,505  
见合并财务报表附注
3
目录
卡夫科实业公司(Cavco Industries，Inc.)
合并财务报表附注
1. 陈述的基础
随附的Cavco Industries，Inc.未经审计的合并财务报表。本公司及其附属公司(统称“本公司”或“Cavco”)乃根据美国证券交易委员会(“证券交易委员会”)就Form 10-Q表格及SEC法规S-X第10条编制季度报告的规则及规例编制。因此，按照美国公认会计原则(“GAAP”)编制的财务报表中通常包含的某些信息和脚注披露已根据此类规则和规定予以浓缩或省略。
管理层认为，这些财务报表包括所有调整，包括正常的经常性调整，公司认为这些调整对于公平陈述所列期间的结果是必要的。某些前期金额已重新分类，以符合本期分类。公司对资产负债表日之后至本报告提交给证券交易委员会之日的后续事件进行了评估，没有后续事件需要披露。这些综合财务报表应与经审计的综合财务报表和公司于2020年5月27日提交给证券交易委员会的截至2020年3月28日的公司2020年年度报告Form 10-K(“Form 10-K”)中包括的合并财务报表附注一起阅读。
按照公认会计原则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，这些估计和假设会影响综合财务报表和合并财务报表附注(“附注”)中报告的金额。小说冠状病毒新冠肺炎(“新冠肺炎”)所造成的不确定性使得这样的估计变得更加困难和主观。因此，实际结果可能与这些估计不同。中期综合全面收益表和综合现金流量表不一定反映全年的业绩或现金流量。本公司的财政年度为52-53周，截止日期为最接近3月31日的星期六ST每一年的。每个财政季度由13周组成，第四季度偶尔延长到14周，如果有必要，财政年度将在最接近3月31日的星期六结束。ST。本财年将于2021年4月3日结束。
本公司主要在二细分市场：(1)工厂建造的住房，包括批发和零售系统建造的住房业务，以及(2)金融服务，包括制造住房消费金融和保险。公司通过以下途径设计和建造各种价格适中的工业住宅、模块化住宅和公园模型房车20位于美国各地的住宅建筑生产线，销售给由独立分销商、社区业主和开发商组成的网络，并通过公司的39公司拥有的零售店。我们的金融服务部门由金融子公司CountryPlace Accept Corp.组成。(“CountryPlace”)，以及保险子公司Standard Casualty Co.(“标准伤亡”)。CountryPlace是一家获得批准的联邦全国抵押贷款协会和联邦住房贷款抵押公司销售商/服务商，也是一家政府全国抵押贷款协会抵押贷款支持证券发行商，向工厂建造房屋的购买者提供符合条件的抵押贷款、不符合条件的抵押贷款和仅限住房的贷款。Standard Casualty主要为制造房屋的业主提供财产和意外伤害保险。
4

最近颁布或采用的会计准则。
2020年3月29日，公司通过了财务会计准则委员会(“FASB”)会计准则更新2016-13，金融工具.信用损失(主题326)：金融工具信用损失的测量(“亚利桑那州立大学2016-13年度”)。ASU 2016-13改变了大多数金融资产和某些其他工具的减值模式，并要求基于预期亏损而不是已发生的亏损的前瞻性减值模式。我们采用这一标准是因为我们认识到最初应用新的信贷损失标准作为对留存收益期初余额的调整的累积影响。该等比较资料并未重新列报，并继续根据适用过往期间有效的会计准则呈报。截至2020年3月29日，我们的综合资产负债表因采用ASU 2016-13年度而发生的变化累计影响为$733,000，扣除税金后的净额。亚利桑那州立大学2016-13年度的申请使我们的贷款损失拨备增加了#美元。435,000应收商业贷款和#美元528,000对于未收购的应收消费贷款。这对我们的应收账款信用损失净额影响不大。
本公司采用ASU 2016-13，对先前根据FASB会计准则编纂(“ASC”)310-30核算的已收购消费贷款应收资产采用预期过渡方法。在信用质量恶化的情况下获得的贷款和债务证券(“ASC 310-30”)。该公司决定将$1.7已获得消费贷款的现有购买折扣中有1.6亿美元与信贷因素有关，并在采用时重新分类为贷款损失拨备。已收购消费贷款的剩余折扣被确定与非信贷因素有关，并将在贷款有效期内计入利息收入。
自指定生效日期起，财务会计准则委员会和其他监管机构不时发布公司采用的新会计声明。管理层认为，最近发布的尚未生效的准则的影响不会对公司采用后的合并财务报表产生实质性影响。
有关公司在编制合并财务报表时使用的其他重要会计政策的说明，请参阅10-K表格中的合并财务报表附注1。
2. 与客户签订合同的收入
下表汇总了截至2020年6月27日和2019年6月29日的三个月按可报告细分市场和收入来源分类的客户合同收入(单位：千)：
三个月
 六月二十七日
2020		6月29日
2019
工厂建造的住房
*美国住房和城市发展编码房屋(US Housing And Urban Development Code Home)
$189,446  $202,479  
*模块化住宅
20,783  19,407  
*公园型号房车
13,722  12,861  
*其他(1)
14,139  14,021  
*工厂建造住房的净收入增加
238,090  248,768  
金融服务
**收到来自第三方保险公司的保险代理佣金
770  1,155  
*其他(2)
15,941  14,119  
*来自金融服务的净收入*
16,711  15,274  
总净收入
$254,801  $264,042  
(1) 其他工厂建造的住房收入来自附属产品和服务，包括二手住宅、货运和其他服务。
5

(2) 其他金融服务收入包括不在ASU 2014-09范围内的消费金融和保险收入，与客户的合同收入(“主题606”).
3. 受限现金
限制性现金包括以下内容(以千计)：
六月二十七日
2020		3月28日
2020
与CountryPlace客户付款相关的现金将汇给第三方$18,739  $12,740  
其他限制性现金1,196  1,041  
$19,935  $13,781  
相应的金额分别记录在客户付款和存款的应付账款和应计费用以及其他流动负债中。
下表提供了合并资产负债表中报告的现金和现金等价物以及限制性现金与合并现金流量表上显示的合并金额(以千为单位)的对账：
六月二十七日
2020		3月28日
2020		6月29日
2019		3月30日
2019
现金和现金等价物$270,547  $241,826  $199,820  $187,370  
流动受限现金
19,600  13,446  12,853  12,148  
限制性现金335  335  351  351  
每份现金流量表的现金、现金等价物和限制性现金$290,482  $255,607  $213,024  $199,869  
4. 投资
投资包括以下内容(以千计)：
六月二十七日
2020		3月28日
2020
可供出售的债务证券$13,975  $14,774  
有价证券
11,611  9,829  
非流通股权投资
21,294  21,536  
$46,880  $46,139  
该公司对有价证券的投资包括对工业和其他公司普通股的投资。
截至2020年6月27日和2020年3月28日，非流通股权投资包括出资美元。15.0百万吨O权益法投资于以社区为基础的计划，这些计划买卖公司的住房，并向某些制造住宅社区的居民提供仅限住房的融资。其他非上市股权投资包括对其他分销业务的投资。
本公司按公允价值记录归类为可供出售的固定期限证券投资，并在累计其他综合收益中记录公允价值与成本之间的差额。
6
目录
下表汇总了公司可供出售的债务证券、未实现损益总额和公允价值，按投资类别汇总(单位：千)：
2020年6月27日
摊销
成本		毛
未实现
收益		毛
未实现
损失		公平
价值
住房贷款抵押证券
$4,637  $65  $(31) $4,671  
州和政区债务证券
4,426  155  —  4,581  
公司债务证券
4,713  24  (14) 4,723  
$13,776  $244  $(45) $13,975  
2020年3月28日
摊销
成本		毛
未实现
收益		毛
未实现
损失		公平
价值
住房贷款抵押证券
$5,400  $69  $(26) $5,443  
州和政区债务证券
4,239  134  (3) 4,370  
公司债务证券
5,021  5  (65) 4,961  
$14,660  $208  $(94) $14,774  
下表显示了未实现亏损总额和公允价值，按投资类别和单个证券处于连续未实现亏损状态的时间长度汇总(以千为单位)：
2020年6月27日
少于12个月12个月或更长时间总计
公平
价值		未实现
损失		公平
价值		未实现
损失		公平
价值		未实现
损失
住房贷款抵押证券
$721  $(11) $951  $(20) $1,672  $(31) 
州和政区债务证券
300  —  —  —  300  —  
公司债务证券
787  (14) —  —  787  (14) 
$1,808  $(25) $951  $(20) $2,759  $(45) 
2020年3月28日
少于12个月12个月或更长时间总计
公平
价值		未实现
损失		公平
价值		未实现
损失		公平
价值		未实现
损失
住房贷款抵押证券
$133  $—  $1,779  $(26) $1,912  $(26) 
州和政区债务证券
601  (2) 101  (1) 702  (3) 
公司债务证券
3,747  (65) —  —  3,747  (65) 
$4,481  $(67) $1,880  $(27) $6,361  $(94) 
7
目录
本公司不知道证券或发行人有任何变化，表明上述损失表明截至2020年6月27日的信用减值，本公司不打算出售投资，本公司也不太可能被要求在收回其摊销成本基础之前出售投资。
按合同到期日计算，该公司可供出售债务证券投资的摊余成本和公允价值见下表(以千计)。预期到期日与合同到期日不同，因为借款人可能有权催缴或预付债务，有没有罚款。
2020年6月27日
摊销
成本		公平
价值
在不到一年的时间内到期$4,414  $4,431  
在一年到五年后到期2,376  2,389  
在五年到十年后到期773  840  
十年后到期1,576  1,644  
抵押贷款支持证券4,637  4,671  
$13,776  $13,975  
本公司在使用特定识别方法出售或以其他方式处置证券时，确认可供出售债务证券的投资损益。有不是的在截至2020年6月27日或2019年6月29日的三个月内，出售可供出售的债务证券实现的毛利或亏损。
该公司在综合全面收益表中确认期内市场价格变化带来的有价证券的未实现收益和亏损作为收益的一个组成部分。截至2020年6月27日和2019年6月29日的三个月，可交易股权证券的净投资损益如下(以千为单位)：
三个月
六月二十七日
2020		6月29日
2019
有价证券：
*持有证券的净收益为美元$1,997  $952  
*出售证券的净收益(亏损)较低33  (1) 
*有价证券的总净收益
$2,030  $951  
5. 盘存
库存包括以下内容(以千计)：
六月二十七日
2020		3月28日
2020
原料$35,552  $35,691  
在制品13,120  13,953  
成品57,724  63,891  
$106,396  $113,535  
8
目录
6. 应收消费贷款
下表汇总了应收消费贷款(单位：千)：
六月二十七日
2020		3月28日
2020
为投资而持有的贷款(在收购日期，定义如下)$37,650  $37,779  
为投资而持有的贷款(在收购日期之后发放)19,917  20,140  
持有待售贷款25,297  14,671  
施工进度12,240  13,400  
应收消费贷款95,104  85,990  
递延融资费和其他，净额(2,133) (1,919) 
贷款损失拨备(4,012) (1,767) 
$88,959  $82,304  
作为收购棕榈港房屋公司的一部分，该公司收购了应收消费贷款。2011年4月(“收购日”)。贷款损失拨备是在贷款层面制定的，并分配给特定的个人贷款或减值贷款。在计算可能损失的范围时，除其他因素外，还考虑了贷款特点和历史损失经验。然后，公司在贷款损失范围内确定最佳估计。贷款损失拨备反映本公司对其为投资组合持有的贷款的可能亏损风险的判断。2020年3月29日，公司对收购的消费贷款应收资产采用了ASU 2016-13年度的前瞻性过渡方法，这些资产以前根据ASC 310-30进行会计处理。该公司决定将$1.71000万美元 这类消费贷款的现有购买折扣的一部分与信贷因素有关，并在采用时重新分类为贷款损失拨备。已获得的消费贷款的剩余折扣被确定与非信贷因素有关，并将在贷款有效期内计入利息收入。
下表为贷款损失拨备估计数变动情况，包括贷款损失拨备的相关加计和扣减(以千计)：
三个月
六月二十七日
2020		6月29日
2019
期初贷款损失准备$1,767  $415  
2016-13年度采用ASU的影响2,276  —  
贷款损失准备金161  6  
冲销(192) —  
恢复—  —  
期末贷款损失准备$4,012  $421  
为投资而持有的消费贷款具有以下特点：
六月二十七日
2020		3月28日
2020
加权平均合同利率8.4 %8.4 %
加权平均实际利率9.2 %9.3 %
离到期日的加权平均月数164164
公司的政策是在利息逾期而仍未支付时，以非应计状态发放贷款90天或者更多，或者当有明确的迹象表明借款人没有能力或不愿意在到期时付款时。一旦这些因素得到补救，公司将恢复计息。从非权责发生制贷款收到的付款是按现金方式记录的，首先计入利息，然后计入本金。当未付金额很可能无法收回时，就会发生冲销。
9
目录
下表是应收消费贷款未偿还摊销成本拖欠状况的综合汇总(单位：千)：
六月二十七日
2020		3月28日
2020
电流$92,390  $83,861  
31至60天751  547  
61至90天258  307  
91天以上1,705  1,275  
$95,104  $85,990  
下表按信用质量指标和发起财政年度对CountryPlace的应收消费贷款总额进行了分类(以千为单位)：
2020年6月27日
20212020201920182017在先总计3月28日
2020
Prime-FICO得分680分及更高
$10,464  $14,349  $2,761  $1,693  $2,105  $27,404  $58,776  $55,513  
Near Prime-FICO得分620-679
6,522  10,390  2,300  1,263  667  11,677  32,819  27,767  
次贷-FICO得分低于620
78  90  —  —  86  2,042  2,296  2,142  
无FICO分数
637  21  29  —  —  526  1,213  568  
$17,701  $24,850  $5,090  $2,956  $2,858  $41,649  $95,104  $85,990  
与地理上更分散的抵押品担保的贷款合同相比，由地理上集中的抵押品担保的贷款合同的违约率、违约率和丧失抵押品赎回权的损失率可能更高。截至2020年6月27日, 36消费贷款应收贷款组合的未偿还本金余额的%集中在德克萨斯州和17%集中在佛罗里达。截至2020年3月28日，36消费贷款应收贷款组合的未偿还本金余额的%集中在德克萨斯州和16%集中在佛罗里达。除了德克萨斯州和佛罗里达州，没有一个州的浓度超过10截至2020年6月27日或2020年3月28日的应收消费贷款本金余额的%。
收回贷款的抵押品是通过丧失抵押品赎回权或类似程序获得的，并按房屋的估计公允价值减去出售成本记录。在收回时，抵押品的公允价值是根据以前注销的贷款的历史回收率确定的；贷款被注销，损失计入贷款损失拨备。以每月为基准，抵押品的公允价值根据当前信息调整为收回时记录的金额或估计销售价格减去估计销售成本中的较低者。收回的房屋总额约为$842,000及$1.5分别截至2020年6月27日和2020年3月28日的600万美元，并计入综合资产负债表中的预付费用和其他流动资产。丧失抵押品赎回权或正在进行的类似程序总额约为#美元。674,000及$560,000分别截至2020年6月27日和2020年3月28日。
7. 应收商业贷款
公司的应收商业贷款余额包括两个类别：(I)为公司的独立分销商、社区和开发商的住宅产品需求作出的直接融资安排；(Ii)公司根据参与融资计划借出的金额。
根据直接计划的条款，该公司为独立分销商、社区和开发商的融资购房提供资金。这些票据由房屋担保，作为抵押品，在某些情况下，还作为其他担保。其他直接安排的条款会有所不同，这取决于借款人的需要和公司的机会。
10
目录
根据参与计划的条款，该公司向独立的建筑平面图贷款人提供贷款，占这些融资者随后借给分销商的资金的很大一部分，为他们购买库存提供资金。参与式商业贷款应收账款是独立建筑平面图贷款人的无担保一般债务。
应收商业贷款，净额组成如下，按应收融资券类别分列(以千元为单位)：
六月二十七日
2020		3月28日
2020
应收直接贷款$44,915  $47,058  
应收参贷贷款166  144  
贷款损失拨备(828) (393) 
递延融资费用，净额(244) (244) 
$44,009  $46,565  
商业应收贷款余额具有以下特点：
六月二十七日
2020		3月28日
2020
加权平均合同利率5.3 %5.7 %
离到期日的加权平均月数1110
损失的风险分散在众多借款人身上。当局会定期监察借款人的活动，并订有合约安排，以便在发生违约时提供足够的减损。从历史上看，该公司能够出售收回的房屋，从而减少了损失敞口。如果发生违约和抵押品丢失，公司将面临房屋贷款全额损失的风险。该公司根据借款人的风险评级、总体财务稳定性、历史经验和对其他经济因素的估计，评估其商业贷款计划的潜在损失。截至2020年6月27日，该公司在评估其贷款损失风险并为其商业金融组合设定准备金金额时，已考虑到与新冠肺炎疫情相关的因素。
下表为贷款损失拨备估计数变动情况，包括贷款损失拨备的相关加计和扣减(以千计)：
三个月
六月二十七日
2020		6月29日
2019
期初余额
$393  $180  
2016-13年度采用ASU的影响435  —  
估计贷款损失变动，净额
—  11  
已冲销的贷款，扣除回收后的净额
—  —  
期末余额
$828  $191  
11
目录
下表按信用质量指标和发起会计年度对公司的应收商业贷款进行了分类(单位：千)：
2020年6月27日
20212020201920182017总计3月28日
2020
基于支付活动的风险概况：
表演
$13,074  $18,359  $9,370  $2,534  $1,619  $44,956  $47,016  
观察名单
—  —  125  —  —  125  186  
不良资产
—  —  —  —  —  —  —  
$13,074  $18,359  $9,495  $2,534  $1,619  $45,081  $47,202  
贷款会受到定期审查，并在出现问题时得到管理层的关注。具有潜在履约问题指标的贷款被列入观察名单状态，并受到额外的监测和审查。不良状况包括按非权责发生制记账的贷款和应付本金的应计贷款。90天或者更多的逾期。公司的政策是在利息逾期而仍未支付时，以非应计状态发放贷款90天或者更多，或者当有明确的迹象表明借款人没有能力或不愿意在到期时付款时。一旦这些因素得到补救，公司将恢复计息。截至2020年6月27日，没有商业贷款。90天或者更多的逾期，还在积累利息。从非权责发生制贷款收到的付款是按现金方式记录的，首先计入利息，然后计入本金。于2020年6月27日，本公司并不知悉任何潜在问题贷款会对商业应收贷款余额产生重大影响。当未付金额很可能无法收回时，就会发生冲销。
截至2020年6月27日和2020年3月28日，10.0%和11.0公司未偿还商业贷款应收本金余额的百分比分别集中在加利福尼亚州。除了加利福尼亚州，没有一个州的浓度超过10截至2020年6月27日或2020年3月28日的应收消费贷款本金余额的%。
该公司与一个独立的第三方及其附属公司的集中度相当于19.8%和21.0截至2020年6月27日和2020年3月28日，未偿还商业贷款净应收本金余额的百分比，所有这些贷款都已获得担保。T在确定贷款损失拨备的充分性时，已考虑到这些集中所造成的风险。
8. 财产、厂房和设备、净值
财产、厂房和设备，净值，由以下部分组成(以千计)：
六月二十七日
2020		3月28日
2020
物业、厂房和设备，按成本计算：
土地$26,827  $26,827  
建筑物及改善工程52,820  52,011  
机器设备31,369  30,984  
111,016  109,822  
累计折旧(33,690) (32,632) 
$77,326  $77,190  
折旧费用为$1.4百万美元和$1.2截至2020年6月27日和2019年6月29日的三个月分别为100万美元。
上述金额包括融资租赁项下的若干资产。有关更多信息，请参见注释9。
12
目录
9. 租约
该公司租赁某些生产和零售场所、办公空间和设备。公司确定合同或安排在开始时是否为租约或包含租约。初始期限为12个月或以下的租赁协议不计入综合资产负债表。某些租赁协议包括一个或多个续订选择权，续订条款可将租赁期延长一至三年或更长时间，一般情况下，租约续订选择权的行使由公司酌情决定，有些协议还包括购买租赁物业的选择权。除非本公司合理地确定将行使所有权转让或购买选择权，否则资产和租赁改进的估计寿命受预期租赁期的限制。
-下表提供了截至2020年6月27日和2020年3月28日在综合资产负债表内报告的公司租赁余额的财务报表分类信息(单位：千)：
分类六月二十七日
2020		3月28日
2020
ROU资产
经营性租赁资产
经营性租赁使用权资产
$18,378  $13,894  
融资租赁资产
财产，厂房和设备，净额(1)
1,015  1,025  
租赁资产总额$19,393  $14,919  
租赁负债
目前：
*经营租赁负债应计费用和其他流动负债$4,097  $4,170  
**融资租赁负债
担保信贷安排的当前部分和其他
74  77  
非当前：
*经营租赁负债经营租赁负债15,398  10,743  
**融资租赁负债有担保的信贷安排和其他275  289  
租赁总负债$19,844  $15,279  
        (1) 记录的累计摊销净额为$113,000及$103,000分别截至2020年6月27日和2020年3月28日。
余额因我们一家活跃的制造工厂的五年租约延长而增加。
截至2020年6月27日，不可取消租赁下未来财年的最低付款现值如下(以千为单位)：
经营租约融资租赁总计
2021年余下时间$3,189  $58  $3,247  
20224,148  73  4,221  
20233,814  73  3,887  
20243,480  73  3,553  
20252,706  73  2,779  
此后5,005  49  5,054  
租赁付款总额22,342  399  22,741  
减去：代表利息的数额(2,847) (50) (2,897) 
租赁负债现值$19,495  $349  $19,844  
13
目录
下表提供了截至2020年6月27日的加权平均剩余租赁期限和加权平均贴现率信息：
剩余租期(年)贴现率
*经营租约5.84.5 %
*中国融资租赁公司5.35.0 %
10. 商誉和其他无形资产
商誉和其他无形资产净额包括以下各项(以千计)：
2020年6月27日2020年3月28日
毛
携载
数量		累积
摊销		网
携载
数量		毛
携载
数量		累积
摊销		网
携载
数量
无限期-活着：
商誉$75,090  $—  $75,090  $75,090  $—  $75,090  
商标和商号
8,900  —  8,900  8,900  —  8,900  
国家保险牌照
1,100  —  1,100  1,100  —  1,100  
无限期居住的无形资产总额
85,090  —  85,090  85,090  —  85,090  
有限生存期：
客户关系11,300  (6,622) 4,678  11,300  (6,463) 4,837  
其他
1,424  (1,179) 245  1,424  (1,151) 273  
$97,814  $(7,801) $90,013  $97,814  $(7,614) $90,200  
确认的无形资产摊销费用为#美元。187,000及$80,000分别截至2020年6月27日和2019年6月29日的三个月。
11. 应计费用和其他流动负债
应计费用和其他流动负债包括以下内容(以千计)：
六月二十七日
2020		3月28日
2020
薪金、工资和福利$23,958  $25,885  
客户存款22,090  22,055  
未赚取的保险费21,710  20,614  
预计保修18,538  18,678  
应计数量回扣10,155  9,801  
出售某些贷款的公司回购选择权8,714  7,444  
保险损失准备金6,730  5,582  
应计自我保险5,273  5,112  
经营租赁负债4,097  4,170  
回购承诺准备金2,475  2,679  
应计税2,385  1,908  
其他16,068  16,002  
$142,193  $139,930  
14
目录
12. 保修
估计保修责任中的活动如下(以千为单位)：
三个月
六月二十七日
2020		6月29日
2019
期初余额$18,678  $17,069  
计入成本和费用6,347  7,821  
付款和扣除(6,487) (7,130) 
期末余额$18,538  $17,760  
13. 债务和融资租赁义务
债务和融资租赁义务主要由本公司金融子公司的担保信贷安排和租赁义务组成，预计本公司将在租赁期结束时获得租赁资产的所有权。下表汇总了债务和融资租赁义务(单位：千)：
六月二十七日
2020		3月28日
2020
担保信贷安排
$10,178  $10,474  
其他担保融资
3,985  4,113  
融资租赁负债
349  366  
$14,512  $14,953  
本公司财务附属公司与独立第三方银行订立担保信贷安排，提款期为一至十五个月，到期日为提款期届满后十年，现已届满。所得款项被该公司用来发起和持有由制造住房担保的仅限消费住房的贷款，这些贷款被质押为设施的抵押品。在提款期结束后，这些贷款被转换为一笔基于年金的摊销贷款。20年摊销期限，到期时气球付款。该计划下贷款的最高预付款为80未偿还抵押品本金余额的%，由公司提供剩余资金。截至2020年6月27日，转换贷款的未偿还余额为1美元。10.2百万，加权平均利率为4.91%.
关于融资租赁义务的进一步讨论见附注9。
14. 再保险
Standard Casualty主要是一家专门承保制造房屋人身损害保险的公司。根据各种再保险协议，Standard Casualty的某些保费和福利是从其他保险公司承担并转让给其他保险公司的。放弃的再保险协议为Standard Casualty提供了更大的承保能力，使其能够承保更大的风险，并在其资本资源范围内保持其亏损风险敞口。在再保险人不履行其义务的情况下，标准意外伤害险仍有义务支付放弃的金额。基本上，Standard Casualty承担的所有再保险都是由一个实体承担的。
15
目录
再保险对承保保费和赚取保费的影响如下(以千计)：
三个月
2020年6月27日2019年6月29日
成文挣来成文挣来
直接保费
$5,765  $5,185  $5,033  $4,570  
假定保费-非附属保费
7,653  6,790  7,513  6,435  
让渡保费-非关联保费
(3,202) (3,202) (2,987) (2,987) 
净保费
$10,216  $8,773  $9,559  $8,018  
由标准意外伤害保险公司承保或承保的典型保险单的最大承保金额为$。300,000每个索赔，其中标准伤亡让出$175,000每一次再保险的损失风险。因此，Standard Casualty的损失风险限制在#美元。125,000按典型保险单索赔，以再保险人履行其义务为准。超过这一限额后，标准伤亡保险可通过对超过#美元的巨灾损失进行再保险来追回金额。1.5每次发生百万次，最高可达$43.5总计一百万美元。
购买再保险合同可以保护Standard Casualty免受签发保单造成的频繁和/或严重损失，例如在同时对多个保单产生大量严重索赔的灾难的情况下。根据这些协议，该公司可能被要求在今年剩余时间内回购和重新建立其再保险合同，只要这些合同已被使用。
本公司设有再保险复修保费保障范围，这将有助于在发生灾难性天气索赔时减少保费回购费用。
15. 所得税
我们的中期税项拨备是通过估计年度实际税率来确定的，该税率根据会计季度出现的不同项目进行了调整。每个季度我们都会更新年度有效税率，并记录今年到目前为止对税收拨备的调整。
所得税总额为$。5.02021财年第一季度，23.1与美元相比，报告的有效税率为%6.12020财年第一季度，22.2%的有效税率。本季度较高的有效税率主要是因为与去年同期相比，股票期权的行使带来的税收优惠减少。
16. 承诺和或有事项
回购或有事项。根据与为其产品的独立分销商提供库存融资的金融机构签订的回购协议条款，本公司承担或有责任。这些安排是业界的惯常做法，规定在分销商违约时，可回购售予分销商的产品。根据这些协议，损失风险分散在众多分销商身上。公司有义务支付的价格在协议期间通常会下降(通常为18至36个月，从向总代理商销售之日起计算)，回购房屋的转售价值进一步降低了损失风险。
根据该等协议，该公司须承担的最高金额约为$。78.8300万美元和300万美元79.31000万美元分别于2020年6月27日和2020年3月28日，不降低房屋的转售价值。本公司采用ASC460，担保(“ASC 460”)和ASC 450-20，或有损失(“ASC 450-20”)，以说明其回购承诺的责任。根据ASC 460的规定，在房屋出售期间(购买承诺开始时)，本公司将非或有债务(根据ASC 460入账)或每项回购安排的或有负债(根据ASC 450-20的规定入账)的估计价值中较大者记录为负债。该公司有#美元的回购承诺准备金。2.5百万美元和$2.7分别于2020年6月27日和2020年3月28日达到100万。
16
目录
信用证。为确保某些再保险合同的安全，标准意外伤害保险公司保留了一份不可撤销的信用证，金额为#美元。11.0100万美元，以保证Standard Casualty将履行其再保险义务。本信用证由标准伤亡保险公司的某些投资作担保。截至2020年6月27日或2020年3月28日，信用证均无未付金额。
施工期抵押贷款。CountryPlace在房屋建设期间通过定期预付款为建设期抵押贷款提供资金。在初始融资时，CountryPlace承诺按照预定的时间表为贷款合同提供全额资金。随后的预付款取决于房屋卖方和借款人履行合同义务的情况。施工期抵押贷款的累计垫款在综合资产负债表中按垫款减去估值拨备的金额计入应收消费贷款净额。贷款合同总额减去累计垫款，代表CountryPlace为未来垫款提供资金的表外或有承诺。
表外承诺的贷款合同汇总如下(单位：千)：
六月二十七日
2020		3月28日
2020
建筑贷款合同金额$31,376  $31,136  
累计预付款(12,240) (13,400) 
剩余建设或有承付款项$19,136  $17,736  
已售出按揭的陈述及保证。CountryPlace向政府支持的企业(“GSE”)和全额贷款购买者出售贷款，并通过各自贷款担保的长期信贷安排为某些贷款融资。关于这些活动，CountryPlace向GSE、全额贷款购买者和贷款人提供与出售或融资的贷款相关的陈述和担保。这些陈述和保证通常涉及贷款的所有权、担保贷款的留置权的有效性、贷款是否符合包括在销售交易中的标准，包括是否符合买方制定的承销标准或贷款标准，以及CountryPlace是否有能力按照适用法律交付文件。一般来说，陈述和担保可以在贷款期限内的任何时间强制执行。一旦违反陈述，CountryPlace可能会被要求回购贷款或赔偿一方造成的损失。回购要求和赔偿要求在逐笔贷款的基础上进行审查，以验证是否存在需要回购的违约情况。CountryPlace通过承销和质量保证实践以及为抵押贷款提供符合投资者标准的服务来管理回购风险。该公司为这些或有回购和赔偿义务保留了准备金。这笔$的储备1.1截至2020年6月27日的百万美元和1.0截至2020年3月28日的100万美元，包括在应计费用和其他流动负债中，反映了管理层对可能亏损的估计。CountryPlace考虑了各种假设，包括借款人表现(实际和估计的未来违约)、历史回购需求和贷款违约率，以估计贷款回购和赔偿的负债。在截至2020年6月27日的三个月内，没有索赔请求导致签署赔偿协议或回购贷款。
利率锁定承诺。在发放待售贷款时，CountryPlace向潜在借款人发放利率锁定承诺(“IRLC”)。这些IRLC代表一项向贷款申请人提供信贷的协议，根据该协议，贷款利率是在贷款关闭或出售之前设定的。无论类似贷款的利率或市场价格在承诺日和截止日期之间是否发生变化，这些IRLC都约束公司以指定的利率为批准的贷款提供资金。因此，未偿还的IRLC在自IRLC日期起至贷款销售日期或IRLC到期日(以较早者为准)期间须承受利率风险及相关的贷款销售价格风险。贷款承诺的范围一般在30和180但是，借款人没有义务关闭相关贷款。因此，本公司面临与IRLC相关的后果风险，如果获得批准的借款人选择不在IRLC的条款内结清贷款，则实现这一风险，除非承诺与另一笔可能减少后果损失的贷款成功配对。
17
目录
截至2020年6月27日，CountryPlace有未偿还的IRLC，名义金额为$27.0百万美元，根据ASC 815以公允价值记录，衍生工具与套期保值(“ASC 815”)。ASC 815澄清，与贷款相关服务相关的预期未来现金流量净额应包括在所有书面贷款承诺的计量中，这些承诺通过收益按公允价值记账。IRLC的估计公允价值计入综合资产负债表中的预付费用和其他流动资产。内部贷款公司的公允价值是基于相关贷款的价值进行调整的：(1)完成和发起贷款的估计成本，以及(2)将导致关闭贷款的内部贷款公司的估计百分比。内部评级公司的最初和随后的价值变动是持有待售贷款收益(亏损)的一个组成部分。于截至2020年6月27日及2019年6月29日止三个月内，本公司确认亏损美元。125,000人民币和美元1,000, 分别在未偿还的IRLC上。
远期销售承诺。CountryPlace通过签订抵押支持证券(“MBS”)的远期销售和全部贷款销售承诺，管理其部分未偿还IRLC和为出售而持有的抵押贷款的风险概况。截至2020年6月27日，CountryPlace拥有$60.8MBS和远期销售承诺的未偿还名义远期销售额为100万美元。在假设按揭利率不变的情况下，整笔贷款远期销售的承诺金额通常与拟用于整笔贷款销售的相应贷款产品的IRLC金额成比例，特别是在特定的时间框架内。
MBS远期销售和远期销售承诺的估计公允价值是基于报价的市场价值，并计入综合资产负债表中的预付费用和其他流动资产。在截至2020年6月27日的三个月内，以及2019年6月29日，公司确认收益为$1.0百万美元和$35,000 分别关于远期销售和整体贷款销售承诺。
法律问题。自2018年以来，该公司一直在配合SEC执法人员对公司前首席执行官约瑟夫·斯特格迈尔(Joseph Stegmayer)指导的个人和公司账户交易的调查。董事会审核委员会进行了由独立法律顾问和其他顾问领导的内部调查，在2019年初完成工作后，审核委员会的工作结果与本公司的核数师、上市交易所和SEC工作人员分享。该公司继续向SEC工作人员提供文件和人员，并打算继续配合其调查。
约瑟夫·D·罗伯斯诉Cavco Industries，Inc.于2019年6月25日在加利福尼亚州河滨高级法院提起诉讼，Malik Griffin诉Fleetwood Homes，Inc..于2019年9月19日向圣贝纳迪诺加利福尼亚州高等法院提起诉讼，代表一类假定的现任和前任小时工，就某些涉嫌违反工资和工时规定的行为寻求赔偿，其中包括：(I)涉嫌未能遵守某些工资报表格式要求；(Ii)涉嫌未能补偿员工的正常工作时间和加班时间；以及(Iii)涉嫌未能为员工提供所有必要的工作休息时间。
在正常业务过程中，本公司是某些其他诉讼的当事人。根据管理层目前对事实的了解及(在某些情况下)外部律师的意见，在计入任何现有储备(该储备计入综合资产负债表的应计开支及其他流动负债)后，管理层不相信因未决事项而产生的或有亏损可能会对本公司的综合财务状况、流动资金或经营业绩产生重大不利影响。然而，管理层目前可能不知道的未来事件或情况将决定悬而未决或受到威胁的诉讼或索赔的解决最终是否会对公司在未来任何报告期的综合财务状况、流动资金或运营结果产生重大影响。
18
目录
17. 股东权益
下表代表了截至2020年6月27日的三个月内股东权益的变化(以千美元为单位)：
额外实收资本留存收益累计其他综合收入总计
普通股
股份数量
平衡，2020年3月28日9,173,242  $92  $252,260  $355,144  $90  $607,586  
2016-13年实施ASU的累计效果，净额—  —  —  (733) —  (733) 
净收入—  —  —  16,674  —  16,674  
根据股票激励计划发行普通股3,822  —  (533) —  —  (533) 
以股票为基础的薪酬—  —  945  —  —  945  
其他全面收益，净额—  —  —  —  68  68  
平衡，2020年6月27日9,177,064  $92  $252,672  $371,085  $158  $624,007  
下表显示了截至2019年6月29日的三个月内股东权益的变化(以千美元为单位)：
额外实收资本留存收益累计其他综合收益(亏损)总计
普通股
股份数量
余额，2019年3月30日9,098,320  $91  $249,447  $280,078  $(28) $529,588  
净收入—  —  —  21,282  —  21,282  
根据股票激励计划发行普通股13,304  —  (1,252) —  —  (1,252) 
以股票为基础的薪酬—  —  630  —  —  630  
其他全面收益，净额—  —  —  —  89  89  
余额，2019年6月29日9,111,624  $91  $248,825  $301,360  $61  $550,337  
18. 基于股票的薪酬
本公司维持股票激励计划，据此可向某些高级管理人员、董事和关键员工授予股票期权或奖励限制性股票。这些计划是由股东批准的，允许授予最多1,650,000本公司普通股，其中246,157截至2020年6月27日，股票仍可供授予。在行使期权时，发行公司普通股的新股，当限制性股票归属时，发行的限制性股票变成不受限制的股票。以下奖项不能授予100公司普通股在授予之日的公允市值的%，一般到期七年了自授予之日起生效。由计划管理人(由独立董事组成的董事会薪酬委员会)确定的限定期间或基于特定业绩标准的限制性股票授予的股票期权和奖励，但通常不超过五年。股票激励计划规定加快股票期权的授予，并在控制权发生变化时取消对限制性股票奖励的限制(如计划中所定义的)。
截至2020年6月27日和2019年6月29日的三个月，从收入中收取的基于股票的薪酬为$945,000及$630,000分别为。
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目录
截至2020年6月27日，与股票期权相关的未确认薪酬成本总额约为美元。5.7百万美元，预计其被确认的相关加权平均期限约为2.49好多年了。
股票期权。每个股票期权奖励的公允价值是在授予之日使用Black-Scholes-Merton期权定价模型估计的，该模型需要输入假设。该公司根据授予时有效的美国国库券利率估算无风险利率。期权、波动率和股息率的预期寿命是根据历史数据估计的。
下表汇总了截至2020年6月27日的三个月的股票期权活动：
数
个选项
在2020年3月28日未偿还364,174  
授与15,250  
已行使(9,100) 
已取消或已过期(6,200) 
在2020年6月27日未偿还364,124  
可于2020年6月27日行使194,058  
限制性股票奖。限制性股票奖励的公允价值估计为授予日公司普通股的收盘价。限售股奖励活动摘要如下：
股份数
以表现为基础的奖项以服务为基础的奖励总计
在2020年3月28日未偿还7,305  4,500  11,805  
获颁7,300  —  7,300  
放行—  —  —  
已取消或已过期(350) —  (350) 
在2020年6月27日未偿还14,255  4,500  18,755  
未授予的目标股票奖励，根据业绩状况授予，直至2022财年6,955  
未授予的目标股票奖励，根据业绩状况授予，直至2023财年7,300  
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19. 每股收益
下表列出了基本每股收益和稀释后每股收益(千美元，每股金额除外)的计算方法：
三个月
六月二十七日
2020		6月29日
2019
净收入
$16,674  $21,282  
加权平均流通股：
基本型
9,174,182  9,102,685  
稀释证券的影响
90,479  114,914  
稀释
9,264,661  9,217,599  
每股净收益：
基本型
$1.82  $2.34  
稀释
$1.80  $2.31  
在计算截至2020年6月27日和2019年6月29日的三个月稀释后每股收益时不包括的反稀释普通股等价物包括39,996和60,600分别为。此外,14,255和7,600由于尚未达到基本业绩标准，截至2020年6月27日和2019年6月29日的三个月，未偿还的限制性股票奖励分别被排除在稀释后每股收益的计算之外。
20. 公允价值计量
公司金融工具的账面价值和估计公允价值如下(单位：千)：
2020年6月27日2020年3月28日
书
价值		估计数
公允价值		书
价值		估计数
公允价值
可供出售的债务证券
$13,975  $13,975  $14,774  $14,774  
有价证券
11,611  11,611  9,829  9,829  
非流通股权投资
21,294  21,294  21,536  21,536  
应收消费贷款
88,959  102,578  82,304  97,395  
利率锁定承诺衍生品
40  40  164  164  
远期贷款销售承诺衍生品
5  5  (1,011) (1,011) 
应收商业贷款
44,009  47,503  46,565  46,819  
证券化融资和其他
(14,512) (14,099) (14,953) (15,592) 
有关我们在确定公允价值时使用的投入水平和方法的更多信息，请参阅我们2020 Form 10-K中的附注1，重要会计政策摘要中的附注19，公允价值计量和金融工具的公允价值标题。
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目录
按公允价值经常性计量的资产和负债摘要如下(以千计)：
2020年6月27日
总计1级2级第3级
住房贷款抵押证券(1)
$4,671  $—  $4,671  $—  
州和政区债务证券。(1)
4,581  —  4,581  —  
公司债务证券。(1)
4,723  —  4,723  —  
有价证券：有价证券。(2)
11,611  11,611  —  —  
利率锁定承诺衍生品。(3)
40  —  —  40  
远期贷款销售承诺衍生品。(3)
5  —  —  5  
抵押贷款偿还权：(4)
1,195  —  —  1,195  

2020年3月28日
总计1级2级第3级
住房贷款抵押证券(1)
$5,443  $—  $5,443  $—  
州和政区债务证券。(1)
4,370  —  4,370  —  
公司债务证券。(1)
4,961  —  4,961  —  
有价证券：有价证券。(2)
9,829  9,829  —  —  
利率锁定承诺衍生品。(3)
164  —  —  164  
远期贷款销售承诺衍生品。(3)
(1,011) —  —  (1,011) 
抵押贷款偿还权：(4)
1,225  —  —  1,225  
(1)投资未实现损益在每个计量日计入累计其他综合收益。
(2)投资的未实现收益或亏损记录在每个计量日期的收益中。
(3)衍生产品的收益或损失通过销售成本在当期收益中确认。
(4)抵押贷款偿还权公允价值的变化通过净收入在当期收益中确认。
不是的在截至2020年6月27日的三个月内，1级、2级或3级之间发生了转移。本公司关于记录不同级别之间的转移的政策是在报告期末记录任何此类转移。
已披露公允价值但不要求在资产负债表中经常性确认的金融工具摘要如下(以千计)：
2020年6月27日
总计1级2级第3级
为投资而持有的贷款
$63,647  $—  $—  $63,647  
持有待售贷款
26,691  —  —  26,691  
持有的贷款--建筑垫款
12,240  —  —  12,240  
应收商业贷款
47,503  —  —  47,503  
证券化融资和其他
(14,099) —  (14,099) —  
非流通股权投资
21,294  —  —  21,294  

22
目录
2020年3月28日
总计1级2级第3级
为投资而持有的贷款
$68,503  $—  $—  $68,503  
持有待售贷款
15,492  —  —  15,492  
持有的贷款--建筑垫款
13,400  —  —  13,400  
应收商业贷款
46,819  —  —  46,819  
证券化融资和其他
(15,592) —  (15,592) —  
非流通股权投资
21,536  —  —  21,536  
在具有可比产品功能、信用特征或业绩的制造业住房贷款投资组合的有序市场上，最近没有进行过任何销售。因此，为投资而持有的贷款是使用第3级投入来衡量的，这些投入是使用贷款信用质量评估和业绩历史评估中估计的贴现未来现金流计算的，以确定投资组合的预期预付款和违约，并以被认为反映当前市场状况的利率进行贴现。持有待售贷款按成本或公允价值中较低者计量，所用投入由抵押贷款支持证券的报价市场价格或投资者手头类似类型贷款承诺的投资者购买承诺组成。这些贷款的持有期相对较短，通常不超过45几天。因此，贷款特定信用风险的变化不是公允价值变化的重要组成部分，变化在很大程度上是由利率或投资者收益率要求的变化推动的。截至2020年6月27日，持有待售贷款的成本低于公允价值。如上所述，在没有可靠的市场价格信息的情况下，人造住房资产支持证券市场的活动并不频繁。因此，为了确定证券化融资的公允价值，管理层评估相关贷款资产的信用质量和业绩历史，以估计债务的预期提前偿还和信用利差，基于来自类似期限的其他资产类别的类似评级债券的市场活动。
当持有待售长期资产的公允价值低于其账面价值时，本公司记录该等长期资产的减值损失。当事件及情况显示长期资产可能减值，而该等资产估计产生的未贴现现金流少于其账面价值时，本公司会就营运中使用的长期资产记录减值费用。不是的减值费用是在截至2020年6月27日的三个月内记录的。
抵押贷款服务。按揭服务权(“MSR”)指收取部分利息息票及向按揭人收取的费用的权利，以进行指定的按揭服务活动，包括收取贷款付款、向投资者汇款本金及利息、管理托管账户、代表投资者进行减损活动及以其他方式管理贷款服务组合。MSR最初按公允价值记录。初始资本化后的公允价值变动记录在公司的经营业绩中。该公司确认出售给投资者的所有贷款中的MSR，这些贷款符合销售会计要求，并保留维护权。
本公司对MSR实行公允价值会计，公允价值的所有变动均根据ASC 860-50计入净收入。服务资产和负债。MSR的公允价值是基于与偿还这些贷款相关的预期未来现金流的现值。现金流的收入部分是服务费、托管账户赚取的利息和其他辅助收入。费用部分包括与偿还贷款有关的运营成本(包括拖欠和丧失抵押品赎回权的成本)，以及与主要市场参与者在评估MSR时使用的假设一致的服务商预付款的利息支出。预期现金流主要受到预付款估计、拖欠和市场折扣的影响。一般来说，由于利率的变化对提前还款估计的影响，MSR的价值预计会在利率上升时增加，在利率下降时下降。上述其他因素以及对MSR的整体市场需求也可能影响估值。
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六月二十七日
2020		3月28日
2020
使用MSR提供服务的贷款数量4,660  4,688  
加权平均服务费(基点)31.07  31.12  
资本化服务倍数65.92 %67.19 %
资本化维修率(基点)20.48  20.91  
带MSR的服务产品组合(以千为单位)$583,372  $585,777  
抵押贷款偿还权(以千为单位)$1,195  $1,225  
21. 关联方交易
该公司在公司拥有的零售场所以外的其他分销业务中有非流通股权投资。在正常的业务过程中，该公司通过其商业贷款计划出售房屋并向其中某些业务提供贷款。截至2020年6月27日和2019年6月29日止三个月，对关联方的销售总额为$12.7百万 和 $13.2分别为百万美元。截至2020年6月27日，关联方应收账款包括美元2.5百万美元的应收账款和10.3百万未偿还的商业贷款。截至2020年3月28日，关联方应收账款包括UD$1.7百万应收账款和美元8.2百万未偿还的商业贷款。
22. 收购命运之家
2019年8月2日，本公司购买了某些制造住宅资产，并承担了Destiny Homees的某些负债，该公司在佐治亚州Moultrie经营着一家制造工厂，并通过美国东南部的独立零售商网络生产和分销制造住宅和模块化住宅，进一步扩大了公司的覆盖范围。这笔交易作为一项业务合并进行了会计处理，自收购之日起，经营结果就包括在随附的综合财务报表中。该公司在本季度没有进行任何采购会计调整。然而，收购价格的分配仍是初步的，将在完成对Destiny Home的资产和指定负债的公允价值分析后敲定。当我们获得完成分析所需的信息时，公司将最终确定确认的金额。我们预计尽快敲定这些金额，但不晚于收购日期起一年。
命运之家贡献了美元的净收入。9.8百万和公司综合全面收益表的综合净收入增加$125,000截至2020年6月27日的三个月。
收购的预计影响。下表提供补充形式信息，就好像收购Destiny Homes发生在2019年3月31日一样(单位为千，每股数据除外)：
三个月
 六月二十七日
2020		6月29日
2019
净收入
$254,801  $273,713  
净收入
16,674  21,855  
稀释后每股净收益
1.80  2.37  
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23. 业务细分信息
本公司主要在二细分市场：(1)工厂建造的住房，包括批发和零售系统建造的住房运营；(2)金融服务，包括制造住房消费金融和保险。下表按部门详细说明了净收入和所得税前收入(以千为单位)：
三个月
六月二十七日
2020		6月29日
2019
净收入：
工厂建造的住房$238,090  $248,768  
金融服务16,711  15,274  
$254,801  $264,042  
所得税前收入：
工厂建造的住房$18,450  $24,313  
金融服务3,230  3,049  
$21,680  $27,362  
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项目2.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
前瞻性陈述
本报告中关于10-Q表格的陈述包括符合1933年“证券法”第27A节、1934年“证券交易法”(经修订)第21E节(“交易法”)和1995年“私人证券诉讼改革法”含义的“前瞻性陈述”。前瞻性陈述的特点通常是使用诸如“相信”、“估计”、“预期”、“项目”、“可能”、“将”、“打算”、“计划”或“预期”等词语，或通过讨论战略、计划或意图。前瞻性表述通常包括但不限于与以下方面有关的讨论：住宅制造业和建筑工地行业；公司的财务业绩和经营业绩；某些风险和不确定性对公司业务、财务状况和经营结果的预期影响；经济状况和消费者信心；运营和法律风险；公司可能受到新冠肺炎疫情影响的情况；政府法规和法律诉讼；获得有利的消费和批发制造业住房融资；市场利率和公司投资；以及公司承诺和或有事项的最终结果。本报告中以Form 10-Q格式包含的前瞻性陈述仅表示截至本报告的日期，或者，如果是通过引用并入的任何文件，则为该文件的日期。公司不打算公开更新或修改本报告中关于Form 10-Q的任何前瞻性陈述，也不打算公开修改本文引用的任何文件中包含的任何前瞻性陈述，以反映随着时间的推移发生的假设的变化、意外事件的发生或未来经营业绩的变化。
前瞻性陈述涉及风险、不确定因素和其他因素，这些因素可能导致公司的实际结果、业绩或成就与这些前瞻性陈述明示或暗示的大不相同，其中许多是我们无法控制的。如果公司的假设和预期与实际结果不同，公司满足这些前瞻性陈述的能力，包括从运营中产生正现金流的能力，可能会受到严重阻碍。可能影响公司业绩并使其与前瞻性陈述中包含的结果大不相同的因素包括但不限于公司2020年年报10-K表(“10-K表”)第I部分第1A项中讨论的风险因素，这些风险因素在此并入。
引言
以下内容应与Cavco Industries，Inc.一起阅读。本报告第1项所载之本公司及其附属公司(统称“本公司”或“Cavco”)合并财务报表及相关附注。对“附注”或“附注”的提述与本公司综合财务报表附注有关。
概述
该公司总部设在亚利桑那州凤凰城，设计和生产工厂建造的住宅，主要通过独立和公司所有的零售商、计划中的社区运营商和住宅开发商组成的网络分销。根据报道的批发出货量，该公司是美国最大的人造住宅生产商之一，以各种品牌销售，包括Cavco、Fleetwood、Palm Harbor、Fairmont、Friendship、Chariot Eagle和Destiny。该公司也是公园模型房车、度假小屋和系统建造的商业结构以及模块化住宅的领先生产商之一。主要在Nationwide Home品牌下。Cavco的金融子公司CountryPlace Acception Corp.CountryPlace(“CountryPlace”)是一家获得批准的联邦全国抵押协会(“Fannie Mae”)和联邦住房贷款抵押公司(“Freddie Mac”)卖方/服务商，也是一家政府全国抵押协会(“Ginnie Mae”)抵押贷款支持证券发行商，向工厂建造房屋的购买者提供符合条件的抵押贷款、不符合条件的抵押贷款和仅限住房的贷款。Cavco的保险子公司Standard Casualty Co.为制造房屋的业主提供财产和意外伤害保险。
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公司增长
自1965年成立以来，Cavco传统上主要通过制造住宅生产为美国西南部的经济适用房市场提供服务。在1997年至2000年期间，Cavco被Centex公司收购，并成为Centex公司的全资子公司，Centex公司经营该公司，直到2003年，Cavco成为一家在纳斯达克全球精选市场交易的独立公开持股公司，股票代码为CVCO。
该公司主要通过收购其他行业参与者，战略性地扩大了其工厂运营和相关业务活动。这使得Cavco能够在全国范围内满足保障性住房市场的需求。
分别于2009年8月和2011年4月收购Fleetwood和Palm Harbor资产，提高了家庭生产和分销能力，并通过进入公司特定行业的金融服务业务实现了垂直整合。这些交易通过增加服务于西北、西部、南部、中南部和大西洋中部地区的工厂和零售点，扩大了公司在全国范围内的地理覆盖范围。
分别于2015年3月、2015年5月、2017年4月和2019年8月收购Chariot Eagle、Fairmont、Lexington和Destiny，提供了额外的运营能力，提高了国内生产能力，并进一步加强了本公司在美国某些地区和加拿大多个省份的市场。
2020年4月，该公司决定停产并关闭其位于密西西比州列克星敦的工厂。持续的市场和运营挑战因新型冠状病毒新冠肺炎(“新冠肺炎”)大流行导致的业务减少和不确定性而加剧。这一地点于2020年6月最终投产，然而，该公司仍然可以从其东南部的其他生产线满足以前由列克星敦工厂服务的批发客户的需求。本公司预计关闭列克星敦工厂不会对本公司产生重大不利财务影响。生产设施已投放市场出售。
该公司在俄勒冈州的米勒斯堡和伍德伯恩、爱达荷州的南帕、加利福尼亚州的河滨、亚利桑那州的凤凰城和古德伊尔、得克萨斯州的奥斯汀、沃斯堡、塞金和韦科、明尼苏达州的蒙得维的亚、印第安纳州的纳帕尼、田纳西州的拉斐特、弗吉尼亚州的马丁斯维尔和落基山、佐治亚州的道格拉斯和穆尔特里以及佛罗里达州的奥卡拉和植物城经营着20条住宅建筑生产线。大多数生产的房屋出售给位于美国和加拿大各地的独立拥有和控制的零售企业，并由其分销。此外，该公司的房屋通过公司拥有的39个美国零售点销售。
公司运营通常在分散的基础上进行管理，受到总部的监督。这种权力下放使公司的运营商能够灵活地适应当地市场需求，更加以客户为中心，并拥有迅速做出决定的自主权，同时仍然需要对运营和财务业绩负责。
该公司定期审查其产品供应，并努力改进设计、生产方法和营销策略。该公司继续专注于提高其业务的运营效率，所有这些业务都具有有机的增长潜力。
公司展望
该公司保持保守的成本结构，努力为其住宅创造附加值，并勤奋工作，以保持稳健的财务状况。资产负债表的实力，包括现金和现金等价物的状况，应有助于避免流动性问题，并使公司能够在市场机会或挑战出现时有效地采取行动。
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该公司的制造设施位于美国各地的战略位置，并利用当地市场研究来设计住宅，以满足客户的需求。该公司有能力定制平面图和设计，以满足特定的需求和兴趣。通过提供从入门级型号到大型定制住宅的全系列住宅，并具备在内部设计的能力，该公司几乎可以满足任何客户的要求。除了按照美国住房和城市发展部(“HUD”)颁布的国家制造住宅建设和安全标准(“HUD规范”)建造住宅外，该公司还在其许多制造设施建造符合州和地方法规的模块化住宅、公园模型房车和小屋以及轻型商业建筑。
该公司寻找利基市场机会，其多样化的产品线和定制能力提供了竞争优势。我们的绿色建筑措施包括创造一个节能的围护结构和更高的可再生材料利用率。这些住宅提供环保的维护要求，通常较低的公用事业成本和可持续性。该公司还建造旨在使用替代能源(如太阳能和风能)的住宅。从竹地板和无油箱热水器到太阳能住宅，公司的产品种类繁多，并根据消费者的广泛兴趣进行了量身定做。住宅设计的创新是公司的强项，它继续以具有竞争力的价位推出新的型号，其富有表现力的内部和外部与所在地区的家居风格相辅相成。
基于与人工置业相关的相对较低的成本，该公司的产品传统上一直与租赁住房的每月支付能力竞争。据报道，近年来租赁住房活动持续增加，这导致租户住房空置率下降。如果这些因素持续存在，以及其他市场和经济因素，可能会导致一些租房者成为经济适用房替代品的买家，包括制造业住房。
此外，关于租赁住房需求的普遍上升，在2020财年，本公司实现了开发商和社区业主对用作出租房屋、替代住宅单元和季节性生活的新制造住宅的更大比例的订单和兴趣。
2020年3月，世界卫生组织宣布新冠肺炎为全球大流行。在遵循新冠肺炎健康指导方针的同时，该公司继续运营其几乎所有的住宅建设和零售设施。该公司在继续为客户提供服务的同时，通过实施增强的设施清洁、社会距离和相关协议，努力将暴露和传播风险降至最低。运营效率从调整家庭生产流程以符合健康指南、管理较高的工厂员工缺勤率、有限的新员工可获得性以及某些建材供应短缺等方面下降。因此，在第一会计年度第一财季初期，该公司的总平均工厂产能利用率降至约45%，而大流行前的水平超过80%。到本季度末，由于该公司继续努力提高产量，工厂的整体产能利用率约为70%，而去年第一财季的利用率约为80%。
由于新冠肺炎的到来，销售订单活动在季度初大幅下降。这场大流行对房屋销售过程中的每一个环节都产生了连锁效应，包括推迟了一些订单和销售。虽然自大流行爆发以来，公司所有的零售店和大多数独立拥有的零售地点仍然营业，但客户流量最初有所下降，导致房屋销售订单下降。此外，由于大流行，来自开发商和社区业主的房屋订单被搁置(并普遍保持不变)，导致对这些客户的销售大幅下降。
随后，零售流量和销售活动在本季度的剩余时间里不断改善，到了季度末销售订单率略高于上年同期的水平。订单量的增加是由于更多合格的购房者在降低住房贷款利率的支持下做出购买决定的结果。本季度增加的订单超过了具有挑战性的生产环境，截至2020年6月27日，积压订单增加了20%，达到1.57亿美元，而截至2019年6月29日，积压订单为1.31亿美元。此积压的主订单不包括应客户要求暂停或取消的订单。
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自新冠肺炎疫情爆发以来，金融服务部门也维持了运营，主要是通过实施在家工作解决方案。这包括接受和处理新的申请，以及为住房贷款和保险单提供服务。金融服务业务正在遵守州和联邦关于贷款容忍、房屋丧失抵押品赎回权和取消保单的规定，并正在帮助有需要的客户。由于经济状况的变化，贷款损失准备金在2020财年末有所增加，并继续在认为合适的情况下进行调整。
CountryPlace为投资者提供的某些贷款使公司在客户没有及时按合同每月支付本金和利息的情况下面临现金流赤字。我们的主要投资者金利美(Ginnie Mae)允许新冠肺炎忍耐的贷款的现金义务被贷款的其他现金流(如贷款预付款)所抵消。虽然每月从借款人那里收取的本金和利息通常会超过欠投资者的预定本金和利息，但鉴于新冠肺炎下达的各种州和地方紧急命令，这种情况可能会改变。
很难预测新冠肺炎疫情未来对我们每个地点的住房需求或运营的影响。然而，我们的批发客户一直对继续提供住房的过程持积极态度，并支持我们继续满足负担得起的住房需求的努力。
该公司继续致力于开发订单量增长机会，努力提高其生产能力，并在适当情况下调整产品供应。该公司努力平衡生产水平和劳动力规模与其提供的产品的需求，以实现其生产能力的有效利用。该公司不断审查其生产员工的工资率，并建立了其他货币激励计划，以确保有竞争力的薪酬。公司正致力于更广泛地使用在线招聘工具，更新招聘宣传册，改善生产设施的外观和吸引力，以改善合格生产员工的招聘和留住，并降低年化流失率。保持适当规模和训练有素的劳动力是提高产量以满足不断增长的需求的关键。本公司认为，在新冠肺炎环境下克服劳动困难，提高家庭生产率是一项重大挑战。
该公司继续向公司独立批发分销链的成员提供某些商业贷款计划。根据这些计划，该公司提供大量资金，独立融资者随后借给经销商，为其产品的零售库存提供资金。此外，公司还与分销商、社区和开发商达成了直接商业贷款安排，根据这些安排，公司为住房融资提供资金(见综合财务报表附注7)。该公司参与商业贷款有助于增加分销商、社区和开发商获得制造性住房融资的机会。参与批发融资对这些客户有帮助，并为产品接触潜在购房者提供了额外的机会。这些举措支持该公司正在进行的扩大产品分销的努力。然而，这些举措确实使公司面临与这一客户群和公司的库存融资伙伴的信誉相关的风险。该公司在评估其贷款损失风险和为其商业融资组合设定储备额时，已考虑到与新冠肺炎疫情有关的因素。
制造性住房贷款缺乏有效的二级市场，提供此类贷款的机构数量有限，导致住房贷款的借贷成本较高，并继续限制行业增长。该公司正在与其他行业参与者直接合作，为仅限住房的制造贷款组合开发二级市场机会，并扩大该行业的贷款可获得性。此外，本公司继续投资于基于社区的贷款计划，为某些制造住宅社区的新居民提供仅限住房的融资。我们的抵押贷款子公司还开发并投资于仅限住房的贷款计划，以通过传统的分销点增加房屋的销售。该公司认为，增加对纯住房贷款的投资和参与可能会为金融服务部门提供额外的销售增长机会，并为其工厂建造的住房业务提供一种可能导致住房销售增加的手段。
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该公司还通过行业行业协会鼓励有利的立法和政府支持的企业(“GSE”)采取行动解决经济适用房购买者的抵押贷款融资需求。联邦法律要求GSE执行1992年联邦住房企业金融安全和稳健法案(经2008年住房和经济复苏法案修订)中规定的“服务义务”要求。2017年12月，房利美和房地美分别发布了最终的服务不足市场计划，其中详细描述了他们将在三年内采取的行动，以履行其“服务义务”义务。这些计划于2018年1月1日生效。(注1)联邦法律要求GSE执行经2008年住房和经济复苏法案修订的“服务义务”要求。2017年12月，房利美和房地美分别发布了最终的服务不足市场计划，其中详细描述了他们将在三年内采取的行动，以履行其“服务义务”义务。这些计划于2018年1月1日生效。这两个三年期计划中的每一个都分别通过2018年下半年开始的“MH Advantage”和“ChoiceHome”计划提供增强的抵押贷款产品。预计将于2019年年底开始的购买纯住房贷款的小规模试点计划尚未实施。通过GSE扩大贷款二级市场可能会支持进一步的住房需求，因为贷款选择可能会变得更容易为购房者所用。虽然在这方面已经取得了一些进展，但以房屋订单增加的形式产生的有意义的积极影响尚未实现。
2018年1月25日，HUD宣布对其制造住房规则进行自上而下的审查，作为更广泛努力的一部分，以确定考虑到对保障性住房的迫切需求，哪些监管可能无效、负担过重或成本过高。此外，2019年6月25日，特朗普总统签署了一项行政命令，指示联邦机构共同努力，减轻阻碍经济适用房生产的壁垒。行政命令创建了白宫消除经济适用房监管障碍委员会，由来自八个联邦机构的成员组成，由住房和城市发展部部长担任主席。虽然还没有确定时间表，但如果做出某些改变，该公司可能能够为更广泛的购房者提供服务。
保险子公司受到恶劣天气期间可能发生的过度保单索赔的不利影响，包括其大部分保单承保的德克萨斯州的季节性春季风暴或秋季飓风活动。在适用的情况下，作为公司减损结构一部分的再保险合同可以减轻灾难性事件造成的损失。
如第二部分第1项所公开的，法律程序自2018年以来，公司一直在配合美国证券交易委员会(“证券交易委员会”)执法人员对公司前首席执行官Joseph Stegmayer指示的个人和公司账户交易的调查。董事会审计委员会进行了由独立法律顾问和其他顾问领导的内部调查，在2019年初完成工作后，审计委员会的工作结果与本公司的核数师、上市交易所和SEC工作人员分享。该公司继续向SEC工作人员提供文件和人员，并打算继续配合其调查。
作为正在进行的独立调查的结果，公司记录了10万美元，扣除 $0.5 在截至2020年6月27日和2019年6月29日的三个月内，保险公司分别收回了600万美元的前期费用，以及80万美元的与法律和其他费用相关的费用，预计将继续产生与此事相关的成本。在2019年第三季度，公司还审查了其保险覆盖范围的充分性，因此，Cavco董事会决定额外购买为期22个月的董事和高级管理人员(D&O)责任保险，总保费为1530万美元。因此，在截至2020年6月27日和2019年6月29日的三个月里，公司每个月都记录了210万美元的额外D&O保费支出，预计到2021年财年第二季度，这些保单保费的摊销将产生大约210万美元的销售、一般和管理费用，届时将进一步评估D&O保单需求和相关的保费成本。
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行业概况
根据制造住房研究所报告的数据，与前一年同期相比，2020日历年前5个月的行业房屋出货量下降了0.9%。在2019年历年，制造住宅行业出货量约为95,000套HUD代码制造的住宅，比2018年约97,000套的出货量下降了2.1%。2018年采购加速导致的市场库存过剩减缓了2019年的出货量水平。在2019年之前，自2009年以来，每年的出货量都在增加，当时HUD代码制造的房屋出货量为5万套，这是自1959年该行业开始记录统计数据以来的最低水平。虽然HUD代码制造的住宅的出货量近年来有所改善，但与历史出货量统计数据相比，该行业继续以相对较低的水平运营。
从历史上看，“首次”和“升级”的经济适用房购买者是新制造房屋购买者中最大的一部分。这一群体包括收入较低的家庭，他们特别受到其特定就业状况的影响，有资格获得新的住房贷款，并具有首付能力。消费者信心，就像退休保障指标一样，在对我们季节性或退休生活产品感兴趣的制造型购房者中尤为重要。
两个最大的制造业住房消费者群体，年轻人和55岁及以上的人，都在增长。据估计，2020年至2025年间，美国成年人口将增加约920万。1976年至1995年出生的年轻人，通常被称为Y世代，占人口的很大一部分。后期的Y世代比1966年至1975年出生的下一个年龄段的X世代大约多430万人，被认为是购房高峰期。Y世代代表主要的首次购房者，他们可能会被工厂建造的房屋的负担能力、可持续性、多样性和位置灵活性所吸引。据报道，55岁及以上的人群是美国人口中增长最快的部分。这一群体同样对价值主张感兴趣；然而，他们的动机也是系统建造的住宅的能效和低维护要求，以及专门为这一年龄段的房主设计的规划社区提供的生活方式。
运营结果
截至2020年6月27日的三个月与2019年6月29日相比
净收入。
截至2020年6月27日和2019年6月29日的三个月的净收入分别包括以下内容(千美元，不包括售出的每套房屋的工厂建造住房净收入)：
 三个月
 六月二十七日
2020		6月29日
2019		变化%变化
净收入：
工厂建造的住房$238,090  $248,768  $(10,678) (4.3)%
金融服务16,711  15,274  1,437  9.4 %
$254,801  $264,042  $(9,241) (3.5)%
已售出的房屋总数3,349  3,807  (458) (12.0)%
每套售出房屋的工厂建造房屋净收入$71,093  $65,345  $5,748  8.8 %
在工厂住宅领域，截至2020年6月27日的三个月，净收入与去年同期相比下降，主要是因为新冠肺炎疫情带来的挑战导致房屋销售量下降了12%。这部分抵消了与前一年相比，房屋销售价格上涨，产品组合发生变化。
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每售出一套房屋的工厂建造房屋净收入是一个不稳定的指标，取决于几个因素。一个主要因素是向独立分销商、建筑商、社区和开发商出售房屋(“批发”)与公司所有的零售中心向消费者出售房屋(“零售”)之间的价格差距。批发销售价格主要由房屋和将房屋从房屋建筑设施运往房屋现场的成本组成。房屋零售价格包括这些项目和零售加价，以及在很大程度上取决于购房者酌情权的项目，包括但不限于安装、公用设施连接、场地改善、景观美化和其他服务。在报告期之间，这些分销渠道中房屋销售比例的变化会影响每套房屋销售的整体净收入。在截至2020年6月27日的前三个月，该公司销售了2597套住房批发和752套住房零售，而去年同期为3058套住房批发和749套住房零售。此外，每套售出房屋的工厂建造房屋净收入的波动是产品组合变化的结果，这是购房者在选择房屋类型/型号时的品味和偏好，以及在购买房屋时可选的房屋升级。这些选择会根据消费者的兴趣、当地的住房偏好和经济情况而定期变化。我们的产品价格也会根据每户家庭所含原材料的成本和可用性以及生产所需的劳动力定期进行调整。由于这些原因，本公司已经经历并预计将继续经历每套售出房屋的整体工厂建造房屋净收入的波动。
在截至2020年6月27日的三个月里，金融服务部门的收入增加，原因是保险子公司投资组合中更大的未实现收益，与上年同期相比更多的住房贷款销售，以及与上年相比，本年度有效的保险单更多。整体增长部分被收购的贷款组合赚取的利息收入减少所抵消，这些贷款组合继续摊销。
毛利。
截至2020年6月27日和2019年6月29日的三个月的毛利润分别包括以下内容(以千为单位)：
 三个月
 六月二十七日
2020		6月29日
2019		$CHANGE%变化
毛利：
工厂建造的住房$46,992  $52,135  $(5,143) (9.9)%
金融服务8,331  8,163  168  2.1 %
$55,323  $60,298  $(4,975) (8.3)%
毛利润占净收入的百分比：
固形21.7 %22.8 %不适用(1.1)%
工厂建造的住房19.7 %21.0 %不适用(1.3)%
金融服务49.9 %53.4 %不适用(3.5)%
截至2020年6月27日的三个月，工厂住宅毛利润和毛利润占净收入的百分比下降，主要原因是销售量下降和新冠肺炎疫情导致的生产效率低下。
毛利润占净收入的百分比下降，这是因为我们保险子公司与天气有关的索赔量增加，以及收购的贷款组合的利息收入减少，这些贷款组合继续摊销。
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销售、一般和行政费用。
截至2020年6月27日和2019年6月29日的三个月的销售、一般和行政费用分别包括以下费用(以千为单位)：
 三个月
 六月二十七日
2020		6月29日
2019		$CHANGE%变化
销售、一般和行政费用：
工厂建造的住房$30,737  $30,751  $(14) — %
金融服务4,586  4,513  73  1.6 %
$35,323  $35,264  $59  0.2 %
销售、一般和行政费用占净收入的百分比：
13.9 %13.4 %不适用0.5 %
与工厂建造的住房相关的销售、一般和行政费用在不同时期保持一致。本期工资和员工相关费用的增加被法律费用的减少所抵消。在截至2020年6月27日的三个月里，与SEC调查相关的费用为10万美元，扣除之前SEC相关费用的50万美元保险回收。在截至2019年6月29日的三个月内，公司发生了80万美元与公司回应SEC调查相关的成本。
与金融服务相关的销售费用、一般费用和行政费用在各个时期都相对一致。
利息支出。
截至2020年6月27日和2019年6月29日的三个月，利息支出分别为20万美元和50万美元。利息支出主要包括CountryPlace的还本付息、制造住房贷款的融资以及与融资租赁有关的利息。截至2020年6月27日止前三个月的减幅主要是由于证券化债券利息支出减少所致，因本公司于2019年8月行使回购2007-1年度证券化贷款组合的权利，从而消除相关利息支出。这一减少被CountryPlace担保信贷设施利息支出的增加部分抵消。
其他收入，净额。
其他收入主要包括公司有价证券投资的已实现和未实现损益、与商业贷款相关的应收余额利息收入、现金余额利息收入以及出售房产、厂房和设备的损益(包括减值)。
其他收入，截至2020年6月27日和2019年6月29日的三个月的净收入分别为190万美元和280万美元。减少的主要原因是赚取的利息减少90万美元考虑到较低的利率环境，现金余额和商业贷款应收账款。
所得税前收入。
截至2020年6月27日和2019年6月29日的三个月的所得税前收入分别包括以下内容(以千为单位)：
 三个月
 六月二十七日
2020		6月29日
2019		$CHANGE%变化
所得税前收入：
工厂建造的住房$18,450  $24,313  $(5,863) (24.1)%
金融服务3,230  3,049  181  5.9 %
$21,680  $27,362  $(5,682) (20.8)%
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所得税费用。
所得税费用w截至2020年6月27日的三个月分别为500万美元和610万美元和2019年6月29日分别为2021年第一季度23.1%的有效所得税率，而去年同期的实际税率为22.2%。本季度实际税率较高的主要原因是股票期权的行使带来的税收优惠减少，与去年同期的60万美元相比，股票期权带来的好处为30万美元。
流动性与资本资源
该公司相信，截至2020年6月27日的现金和现金等价物，加上来自运营的现金流，将足以为其运营提供资金，并为未来12个月和可预见的未来提供增长。该公司在美国财政部和其他货币市场基金中持有现金，其中一些超过了联邦保险的限额。该公司预计将继续评估对与公司相辅相成的业务的潜在收购或战略投资，以及其他扩张机会。此类交易可能需要使用现金，并对公司的流动性和资本资源产生其他影响。收购命运之家对我们的流动性或资本资源没有重大影响。由于该公司的现金状况充足，该公司历来没有寻求外部流动资金来源，但其仅限住房的贷款计划的某些信贷安排除外。然而，根据公司的经营业绩和战略机遇，它可能需要寻求额外的或替代的融资来源。我们不能保证这种融资条件会令人满意(如果有的话)。如果没有这笔资金，公司可能需要重新评估其长期运营计划，以更有效地利用现有资本资源。对该公司计划所作的任何更改的确切性质，须视乎各种因素而定，例如工厂建造的住宅业的情况，以及该公司不能控制的一般经济情况。
国家保险条例对可以支付给保险公司股东的红利额度进行了限制。因此，本公司保险子公司拥有的资产通常不能满足Cavco或其法定子公司的索赔要求。该公司认为其保险子公司的股东权益仍然充足，并不认为其向Cavco支付普通股息的能力将受到州法规的限制。
以下为公司截至2020年6月27日及2019年6月29日止三个月的现金流量摘要(单位：千)：
三个月
六月二十七日
2020		6月29日
2019		$CHANGE
会计年度开始时的现金、现金等价物和限制性现金$255,607  $199,869  $55,738  
经营活动提供的净现金35,692  16,798  18,894  
投资活动提供(用于)的现金净额105  (1,469) 1,574  
用于融资活动的现金净额(922) (2,174) 1,252  
期末现金、现金等价物和限制性现金$290,482  $213,024  $77,458  
与截至2019年6月29日的三个月相比，截至2020年6月27日的三个月，经营活动提供的净现金增加，主要原因是公司自有门店的产成品库存减少，商业贷款水平下降，应计税款和消费贷款的销售增加，部分被净收入下降和更多的消费贷款发放所抵消。
截至2020年6月27日的三个月，消费贷款发放量增加了980万美元，从截至2019年6月29日的三个月的3760万美元增加到4740万美元。销售消费贷款的收益提供了3930万美元的现金，而前一年为3760万美元。
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关于用于购买制造住房的消费贷款，各州可以出于法律和税收目的将制造住房归类为个人财产，而不是房地产。因此，购买制造业住房的融资特点是贷款期限较短，利率较高。这些因素的不利变化可能会对公司的经营业绩和财务状况产生重大负面影响。请参阅公司表格10-K中的项目IA，“风险因素”。
Cavco已经与其产品的某些分销商签订了商业贷款安排，根据这些安排，公司为批发采购提供资金。此外，公司还与分销商、社区和开发商达成了直接商业贷款安排，根据这些安排，公司为住房融资提供资金。该公司还投资于以社区为基础的贷款计划，为某些制造住宅社区的新居民提供仅限住房的融资。欲了解有关我们应收商业贷款的更多信息，见合并财务报表附注7。此外，该公司还投资并开发了仅限住房的贷款池和贷款计划，以吸引第三方融资者的兴趣，以便通过传统的销售点增加新房的销售。
投资活动主要包括在我们的金融服务部门买卖债券和股本证券，以支持运营战略。与去年同期相比，该公司在截至2020年6月27日的三个月中用于采购的费用减少了100万美元，而收益和分配则增加了50万美元。
与去年同期相比，融资活动在此期间使用的现金减少了130万美元，这是由于员工净行使股票期权所缴纳的税款减少，以及证券化融资支付的减少，因为公司在2019年8月回购了2007-1年度证券化贷款组合。
融资。本公司财务附属公司与独立第三方银行订立担保信贷安排，提款期为一至十五个月，到期日为提款期届满后十年，现已届满。所得款项被该公司用来发起和持有由制造住房担保的仅限消费住房的贷款，这些贷款被质押为设施的抵押品。在提款期结束后，这些贷款被转换为基于20年摊销期限的摊销贷款，到期时将获得气球付款。根据这一计划，贷款的最高预付款是未偿还抵押品本金余额的80%，剩余资金由公司提供。截至2020年6月27日，按加权平均利率计算，转换贷款的未偿还余额为1,020万美元。f 4.91%.
合同承诺和或有事项。公司的Form 10-K年度报告中规定的合同义务没有实质性变化。
关键会计政策
2020年3月29日，本公司采用更新的2016-13年度会计准则。金融工具-信用损失(主题326)：金融工具信用损失的测量，这改变了大多数金融资产和某些其他工具的减值模式。我们采用这一标准是因为我们认识到最初应用新的信贷损失标准作为对留存收益期初余额的调整的累积影响。有关进一步讨论，请参阅合并财务报表附注1。在截至2020年6月27日的前三个月里，公司的关键会计政策没有其他重大变化，与公司10-K表格第二部分第7项中“关键会计政策”标题下披露的那些相比，关键会计政策提供了管理层认为影响其编制公司综合财务报表时使用的更重要判断和估计的关键会计政策的讨论。
近期会计公告
见合并财务报表附注1有关最近发布和通过的会计声明的讨论.
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其他事项
关联方交易记录。见合并财务报表附注21进行讨论本公司的关联方交易。
表外安排
见合并财务报表附注16进行讨论本公司资产负债表外承诺额的最新情况，其讨论内容被并入本文以供参考。
项目3.关于市场风险的定量和定性披露
与之前在10-K表格中披露的关于市场风险的定量和定性披露相比，没有发生实质性变化。
项目4.控制和程序
(A)披露管制及程序
公司在包括总裁兼首席执行官和首席财务官在内的公司管理层的监督和参与下，对公司披露控制和程序(如交易法第13a-15(E)和15d-15(E)条规定)的设计和运作的有效性进行了评估。基于这一评估，公司总裁兼首席执行官兼首席财务官得出结论，截至2020年6月27日，其披露控制和程序是有效的。
(B)财务报告内部控制的变化
在截至2020年6月27日的财政季度内，公司对财务报告的内部控制(根据交易法规则13a-15(F)和15d-15(F)的定义)没有发生任何变化，这些变化对公司的财务报告内部控制产生了重大影响，或有合理的可能性对公司的财务报告内部控制产生重大影响。
第二部分：其他资料
项目1.法律诉讼
关于应报告的法律程序的信息载于第一部分第3项，法律程序，格式为10-K。以下描述了在截至2020年6月27日的期间内变得需要报告的法律程序(如果有)，如果适用，对之前报告的法律程序的描述进行了修改和重申，在这些程序中在这样的季度里，已经有了实质性的发展。
自2018年以来，该公司一直在配合美国证券交易委员会(SEC)执法人员对公司前首席执行官约瑟夫·斯特格迈尔(Joseph Stegmayer)指导的个人和公司账户交易的调查。董事会审计委员会进行了由独立法律顾问和其他顾问领导的内部调查，在2019年初完成工作后，审计委员会的工作结果与本公司的审计师、上市交易所和SEC工作人员分享。该公司继续向SEC工作人员提供文件和人员，并打算继续配合其调查。
约瑟夫·D·罗伯斯诉Cavco Industries，Inc.于2019年6月25日在加利福尼亚州河滨高级法院提起诉讼，Malik Griffin诉Fleetwood Homes，Inc..于2019年9月19日向圣贝纳迪诺加利福尼亚州高等法院提起诉讼，代表一类假定的现任和前任小时工，就某些涉嫌违反工资和工时规定的行为寻求赔偿，其中包括：(I)涉嫌未能遵守某些工资报表格式要求；(Ii)涉嫌未能补偿员工的正常工作时间和加班时间；以及(Iii)涉嫌未能为员工提供所有必要的工作休息时间。
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在正常业务过程中，本公司是某些其他诉讼的当事人。根据管理层目前对事实的了解及(在某些情况下)外部律师的意见，在计入任何现有储备(该储备计入综合资产负债表的应计开支及其他流动负债)后，管理层不相信因未决事项而产生的或有亏损可能会对本公司的综合财务状况、流动资金或经营业绩产生重大不利影响。然而，管理层目前可能不知道的未来事件或情况将决定悬而未决或受到威胁的诉讼或索赔的解决最终是否会对公司在未来任何报告期的综合财务状况、流动资金或运营结果产生重大影响。
第1A项危险因素
除本报告中列出的其他信息外，您还应仔细考虑第一部分第1A项中讨论的因素，危险因素，这可能会对公司的业务、财务状况或未来业绩产生重大影响。本报告和10-K表格中描述的风险并不是公司面临的唯一风险。公司目前不知道或目前认为无关紧要的其他风险和不确定因素也可能对公司的业务、财务状况和/或经营业绩产生重大不利影响。
项目5.其他信息
根据这一项目，没有其他信息需要披露，这是以前没有披露的。
项目6.展品
证物编号：陈列品
31.1
(1)
根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第302条对首席执行官的认证--规则13a-14(A)/15d-14(A)
31.2
(1)
根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第302节认证首席财务和会计干事--规则13a-14(A)/15d-14(A)
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(2)
根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第906节通过的“美国法典”第18编第1350条规定的认证
101.INS实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标签嵌入在内联XBRL文档中。
101.SCH内联XBRL分类扩展架构文档
101.CAL内联XBRL分类扩展计算链接库文档
101.DEF内联XBRL分类扩展定义Linkbase文档
101.LAB内联XBRL分类扩展标签Linkbase文档
101.PRE内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档
104封面交互数据文件(格式为内联XBRL，包含在附件101中)

第II部分要求的所有其他项目均被省略，因为它们不适用。

(1)现予存档。
(2)随函提供。
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签名
根据1934年证券交易法的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的下列签名人代表其签署。
Cavco Industries，Inc.
注册人
签名标题日期
/s/威廉·C·布尔(William C.Boor)总裁兼首席执行官2020年7月31日
威廉·C·布尔(William C.Boor)(首席行政主任)
/s/Daniel L.Urness执行副总裁、首席财务官兼财务主管2020年7月31日
丹尼尔·L·乌尔内斯(首席财务会计官)
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