PNM-20200630
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目录

美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549

形式10-Q

(马克一)
☒根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节规定的季度报告

关于截至的季度期间2020年6月30日


注册人姓名, 成立为法团的国家/地区, 主要行政办事处地址, 电话号码, 委托文件编号, 美国国税局雇主识别号码
PNM Resources，Inc.
(A 新墨西哥州公司)
银色大道414号。软件
阿尔伯克基, 新墨西哥州87102-3289
电话号码-(505) 241-2700
委托文件编号-001-32462
美国国税局雇主识别号码-85-0468296

新墨西哥州公共服务公司
(一家新墨西哥公司)
银色大道414号。软件
阿尔伯克基, 新墨西哥州87102-3289
电话号码-(505) 241-2700
委托文件编号-001-06986
美国国税局雇主识别号码-85-0019030

德克萨斯州-新墨西哥州电力公司
(德州一家公司)
花园岭大道北577号。
路易斯维尔, 德克萨斯州75067
电话号码-(972) 420-4189
委托文件编号-002-97230
美国国税局雇主识别号码-75-0204070


根据该法第12(B)条登记的证券：
注册人
每一类的名称
交易代码
注册的交易所名称
PNM Resources，Inc.
普通股，无面值
PNM
纽约证券交易所

用复选标记表示每个注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年证券交易法第(13)或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否一直遵守此类提交要求。
PNM Resources，Inc.(“PNMR”)
是
☑
不是的
☐
新墨西哥州公共服务公司(“PNM”)
是
☑
不是的
☐
德克萨斯州-新墨西哥州电力公司(“TNMP”)
是
☐
不是的
☑

(注：作为一名自愿申请者，TNMP在过去12个月内根据1934年证券交易法第13或15(D)条提交了所有报告，不受备案要求的约束。)




目录



用复选标记表示每个注册人是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则405规定必须提交的每个交互数据文件。
PNMR
是
☑
不是的
☐
PNM
是
☑

不是的
☐
TNMP
是
☑
不是的
☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。请参阅“交易法”第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。

大型加速滤波器
加速
文件服务器
非加速
文件服务器
小型报表公司
新兴成长型公司
PNMR
☑
☐
☐
☐
☐
大型加速
文件服务器

加速
文件服务器
非加速文件管理器
小型报表公司
新兴成长型公司
PNM
☐
☐
☑
☐
☐
大型加速
文件服务器
加速
文件服务器
非加速文件管理器
小型报表公司
新兴成长型公司
TNMP
☐
☐
☑
☐
☐

如果是新兴成长型公司，请通过复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据“交易法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否为空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。是☐*否☑

截至2020年7月24日，79,653,624PNMR的普通股，每股没有面值，都是流通股。

截至2020年7月24日，PNM的普通股总数量，每股无面值，已发行股票总数为39,117,799全部由PNMR持有(没有一个由非附属公司持有)。

截至2020年7月24日，TNMP普通股的总流通股数量，每股面值10美元，已发行股票总数为6,358所有这些都是由PNMR间接持有的(没有一个是由非附属公司持有的)。

PNM和TNMP符合表格10-Q的一般说明(H)(1)(A)和(B)中规定的条件，因此根据一般说明(H)(2)以简化的披露格式提交本表格。

这份合并的10-Q表格由PNMR、PNM和TNMP分别提交。-此处包含的与任何单个注册人有关的信息由该注册人自行提交。*每个注册人对与其他注册人相关的信息不作任何陈述。*当PNMR、PNM或TNMP作为注册人通过引用将本表格10-Q并入提交给证券交易委员会的任何文件中时，本表格10-Q中与彼此注册人有关的部分将由PNMR、PNM或TNMP单独提交。


2
目录

PNM资源公司及附属公司
新墨西哥州公共服务公司及其子公司
德克萨斯州-新墨西哥州电力公司及其子公司

索引

页码
术语表
4
第一部分财务信息
项目1.财务报表(未经审计)
PNM资源公司及附属公司
简明合并损益表(损益表)
8
简明综合全面收益(亏损)表
9
简明现金流量表合并表
10
简明综合资产负债表
12
简明综合权益变动表
14
新墨西哥州公共服务公司及其子公司
简明合并损益表(损益表)
15
简明综合全面收益(亏损)表
16
简明现金流量表合并表
17
简明综合资产负债表
19
简明综合权益变动表
21
德克萨斯州-新墨西哥州电力公司及其子公司
简明综合收益表
22
简明现金流量表合并表
23
简明综合资产负债表
24
普通股权益变动简明合并报表
26
简明合并财务报表附注
27
项目2.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
82
项目3.关于市场风险的定量和定性披露
117
项目4.控制和程序
119
第二部分：其他资料
项目1.法律程序
120
第1A项。危险因素
120
项目6.展品
121
签名
123

3
目录

术语表
定义：  
2017 IRPPNM的2017年IRP
ABCWUA阿尔伯克基·伯纳利洛县水务管理局
AEP现场合作伙伴AEP Onsite Partners，LLC，美国电力公司的子公司。
阿夫顿  阿夫顿发电站
AFUDC施工期间使用的资金拨备
ALJ行政法法官
阿美族高级计量基础设施
医疗辅助队先进的电表系统
AOCI  累计其他综合收益
APS  亚利桑那州公共服务公司，PVNGS和Four Corners的运营商和共同所有者
阿罗资产报废义务
ASU会计准则更新
2016年8月3日
听证审查员2016年8月4日对PNM 2015年NM费率案作出的建议决定
巴特  最佳可用的改装技术
BDT平衡牵伸技术
板子  PNMR董事会
B系列最佳减排技术体系
CAA“清洁空气法”
CARE法案冠状病毒援助、救济和经济安全法
CCAE清洁负担得起能源联盟
CCN方便和必要证明
CCR燃煤残渣
CFRE争取公平税率和环境的公民
CIAC在援建中的贡献
公司2
  二氧化碳
加空局煤炭供应协议
反恐委员会  竞争过渡费
直流电路美国哥伦比亚特区巡回上诉法院
无名氏  美国能源部
DOI  美国内政部
EGU发电机组
环境保护局  美国环境保护局
ERCOT  德克萨斯州电力可靠性委员会
欧空局“濒危物种法”
ESG
环境、社会和治理原则
埃塔新墨西哥州能源过渡法案
欧洲经济区新墨西哥州能源高效利用法案
《交换法》1934年证券交易法
法明顿新墨西哥州法明顿市
FASB  财务会计准则委员会
FERC  联邦能源管理委员会
四角  四角电厂
FPPAC  燃料和外购功率调整条款
FTY未来考试年度
公认会计原则  美国的公认会计原则
温室气体  温室气体排放
GWh  吉瓦时
因诺琴蒂国内收入代码
IRP综合资源计划
国税局  国税局
千伏千伏
千瓦  千瓦
4
目录

千瓦时
  千瓦时
拉卢兹  拉卢兹发电站
Libor  伦敦银行间同业拆借利率
雷电码头地热
闪电码头地热发电设施，也被称为戴尔·伯吉特地热发电厂
洛兹堡  洛兹堡发电站
洛斯阿拉莫斯新墨西哥州洛斯阿拉莫斯公司县
露娜  露娜能源设施
MD&A  管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析
MMBtu  百万英热单位
穆迪(Moody‘s)  穆迪投资者服务公司
兆瓦  
兆瓦
兆瓦时  兆瓦时
NAAQS国家环境空气质量标准
纳瓦霍法案  
纳瓦霍国家空气污染防治法、纳瓦霍国家安全饮水法和纳瓦霍国家杀虫法
无损检测  PVNGS的核退役信托基金
NEE新能源经济
“国家环境政策法”
国家环境政策法案
新墨西哥风
新墨西哥州风能中心
NM 2015费率案例PNM于2015年8月27日提交的全面上调电费申请
NM 2016费率案例PNM于2016年12月7日提交的全面上调电费申请
NM区域
新墨西哥州负担得起的可靠能源联盟，前身为新墨西哥州工业能源消费者公司。
NM资本
NM Capital Utility Corporation，PNMR的不受监管的全资子公司，现为新墨西哥州PPA公司
南美地方法院美国新墨西哥州地区法院
新墨西哥州最高法院
新墨西哥州最高法院
NMED  新墨西哥州环境部
NMMMD
新墨西哥州能源、矿产和自然资源部矿业和矿产司
NMPRC  新墨西哥州公共管理委员会
NMRD
NM Renewable Development，LLC，由PNMR Development和AEP Onsite Partners，LLC各拥有50%的股份
氮氧化物  氮氧化物
NOPR拟订立规则的通知
NPDES国家排污消纳系统
核管制委员会  美国核管理委员会
NSPS  新的源代码性能标准
NSR  新的源审阅
NTEC  纳瓦霍过渡能源公司，有限责任公司，纳瓦霍民族拥有的一个实体
OATT开放接入传输资费
保监处  其他综合收益
OPEB
  其他离职后福利
OSM
美国露天采矿复垦和执法办公室
多氯联苯
  污染控制收入债券
PNM
  新墨西哥州公共服务公司及其子公司
PNM 2017新墨西哥州信贷安排
PNM的4000万美元无担保循环信贷安排
PNM 2017年定期贷款
PNM的2亿美元无担保定期贷款
PNM 2019年4000万美元定期贷款
PNM的4000万美元无担保定期贷款
PNM 2019年2.5亿美元定期贷款
PNM的2.5亿美元无担保定期贷款，已于2020年4月15日偿还
PNM 2020固定费率PCRBs
PNM的3.025亿美元PCRBs于2020年7月22日发表
5
目录

PNM 2020票据购买协议
PNM出售PNM 2020太阳车的协议
PNM 2020太阳队PNM于2020年4月30日发行的2亿美元高级无抵押债券
PNM 2020年定期贷款
PNM于2020年4月15日发放的2.5亿美元无担保定期贷款，其中1.00亿美元已于2020年4月30日偿还
PNM浮速PCRBs
PNM的1.003亿美元PCRBs于2020年7月1日发表
PNM循环信贷安排
PNM的4.0亿美元无担保循环信贷安排
PNMR
  PNM Resources，Inc.及附属公司
PNMR 2018太阳队
PNMR于2018年3月9日发行的3.0亿美元高级无担保债券
PNMR 2018两年期定期贷款
PNMR的5000万美元两年期无担保定期贷款
PNMR 2019年定期贷款
PNMR的1.5亿美元两年期无担保定期贷款
PNMR 2020远期股权出售协议
PNMR大宗出售620万股PNMR普通股，并签订远期股权销售协议
PNMR研究进展
PNMR开发管理公司，PNMR的不受监管的全资子公司
PNMR开发循环信贷安排
PNMR开发公司4000万美元的无担保循环信贷安排
PNMR开发定期贷款
PNMR Development的9000万美元无担保定期贷款
PNMR循环信贷安排
PNMR的3.0亿美元无担保循环信贷安排
PPA  购电协议
私营部门司  防止严重恶化
PUCT  德克萨斯州公用事业委员会
光伏  光生伏打
PVNGS  帕洛维德核电站
RCRA  资源保护和回收法案
RCT  合理的成本门槛
求真经埃塔修订的新墨西哥州可再生能源法案
录制  可再生能源证书
红色台地风红台地风能中心
雷普  零售电力供应商
里约热内卢·布拉沃里约热内卢布拉沃发电站
RMC  风险管理委员会
罗权益回报率
RPS  可再生能源组合标准
标准普尔  标准普尔评级服务
证交会  美国证券交易委员会
小口  国家实施计划
SJCC  圣胡安煤炭公司
SJGS
  圣胡安发电站
SJGS放弃申请
PNM的2019年7月1日NMPRC合并申请，要求批准PNM在2022年注销SJGS的份额，相关的置换发电资源，以及根据ETA发行证券化债券
SJGS CSA
圣胡安发电站煤炭供应协议
SNCR选择性非催化还原
所以2
  二氧化硫
税法
2017年12月22日颁布的联邦税改立法，俗称减税和就业法案
TECA  德克萨斯州电力选择法案
第十电路美国第十巡回上诉法院
TNMP  德克萨斯州-新墨西哥州电力公司及其子公司
2018年TNMP费率案例
TNMP的一般费率申请于2018年5月30日提交
TNMP 2019年债券
TNMP首批根据TNMP 2019年债券购买协议发行的抵押债券
6
目录

TNMP 2020债券购买协议
一项协议，根据该协议，TNMP同意在2020年发行总计1.85亿美元的第一抵押债券
TNMP 2020债券TNMP首批根据TNMP 2020债券购买协议发行的抵押债券
TNMP循环信贷安排
  TNMP的7500万美元担保循环信贷安排
TNP  TNP企业股份有限公司及附属公司
三态  三州发电和输电协会，Inc.
图森  图森电力公司
UAMPS  犹他州联合市政电力系统
U.S美利坚合众国
美国最高法院美国最高法院
巴伦西亚  巴伦西亚能源设施
VIE可变利息实体
WAccess  加权平均资本成本
西部精气线
PNM已同意购买的165英里345千伏输电线路，条件是在关闭前满足某些条件
威斯特摩兰威斯特摩兰煤炭公司
WRA西方资源倡导者
“华尔街日报”
Westmoland San Juan，LLC，以前是Westmoland的间接全资子公司，也是SJCC的前所有者
华尔街日报有限责任公司
Westmoland San Juan Mining，LLC，Westmoland Mining Holdings，LLC的子公司

7
目录

第一部分财务信息

项目1.财务报表


PNM资源公司及附属公司
简明合并收益表(亏损)
(未经审计)
截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
2020201920202019
(以千为单位，每股金额除外)
电力运营收入：
与客户签订合同$343,075  $314,917  $666,057  $630,614  
替代收入计划4,466  5,844  4,892  6,480  
其他电力运营收入10,108  9,467  20,322  42,778  
电力运营总收入357,649  330,228  691,271  679,872  
运营费用：
能源成本93,863  83,782  192,573  205,408  
行政和一般事务50,453  42,833  96,485  95,170  
能源生产成本33,345  42,905  66,963  77,977  
监管免税额和重组成本—  149,254  —  150,599  
折旧摊销70,022  66,065  138,995  131,421  
输电和配电成本18,034  19,195  35,320  35,872  
所得税以外的其他税种20,782  19,809  42,047  40,317  
业务费用共计286,499  423,843  572,383  736,764  
营业收入(亏损)71,150  (93,615) 118,888  (56,892) 
其他收入和扣除：
利息收入3,071  3,460  6,494  7,048  
投资证券的收益(损失)21,620  4,599  (11,229) 18,613  
其他收入4,390  3,350  6,706  6,795  
其他(扣除额)(3,307) (3,117) (6,780) (6,369) 
净其他收入和扣除25,774  8,292  (4,809) 26,087  
利息收费31,088  29,791  61,522  61,425  
所得税前收益(亏损)65,836  (115,114) 52,557  (92,230) 
所得税(福利)4,275  (42,831) 2,395  (41,608) 
净收益(亏损)61,561  (72,283) 50,162  (50,622) 
(收益)可归因于巴伦西亚非控股权益(3,940) (3,499) (7,669) (6,328) 
子公司优先股股息要求(132) (132) (264) (264) 
可归因于PNMR的净收益(亏损)$57,489  $(75,914) $42,229  $(57,214) 
可归因于每股普通股PNMR的净收益(亏损)：
基本型$0.72  $(0.95) $0.53  $(0.72) 
稀释$0.72  $(0.95) $0.53  $(0.72) 
宣布的每股普通股股息$0.308  $0.290  $0.615  $0.580  

附注与PNMR有关，是这些简明综合财务报表的组成部分。


8
目录
PNM资源公司及附属公司
简明综合全面收益表(亏损)
(未经审计)

截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
2020201920202019
(单位：千)
净收益(亏损)$61,561  $(72,283) $50,162  $(50,622) 
其他全面收入：
可供出售债务证券的未实现收益:
期间产生的未实现持有收益的净变化，扣除所得税(费用)净额$(3,556), $(2,250), $(2,468)和$(4,048)
10,444  6,610  7,249  11,890  
包括在净收益中的(收益)扣除所得税费用净额$的重新分类调整476, $1,251, $777，及$1,423
(1,398) (3,674) (2,282) (4,178) 
养老金负债调整：
对确认为定期收益净成本的经验损失摊销的重新分类调整，扣除所得税(收益)净额为$(527), $(470), $(1,054)和$(940)
1,548  1,381  3,096  2,762  
现金流量对冲的公允价值调整：
公平市场价值变动，扣除所得税(费用)收益净额$(203), $494, $304, $805
597  (1,450) (894) (2,364) 
净收益中包括的(收益)亏损的重新分类调整，扣除所得税费用(收益)净额为#美元。117, $(65), $127，和$(133)
(345) 190  (373) 392  
其他综合收入合计10,846  3,057  6,796  8,502  
综合收益(亏损)72,407  (69,226) 56,958  (42,120) 
可归因于巴伦西亚非控股权益的综合(收入)
(3,940) (3,499) (7,669) (6,328) 
子公司优先股股息要求
(132) (132) (264) (264) 
可归因于PNMR的综合收益(亏损)$68,335  $(72,857) $49,025  $(48,712) 

附注与PNMR有关，是这些简明综合财务报表的组成部分。

9
目录

PNM资源公司及附属公司
简明合并现金流量表
(未经审计)
截至6月30日的六个月，
20202019
(单位：千)
来自经营活动的现金流：
净收益(亏损)$50,162  $(50,622) 
将净收益(亏损)与经营活动的净现金流量进行调整：
折旧摊销155,799  148,090  
递延所得税费用(福利)2,087  (41,930) 
投资证券的(收益)损失11,229  (18,613) 
基于股票的薪酬费用5,230  4,526  
监管免税额和重组成本—  150,599  
建设期间使用的权益资金拨备(3,475) (4,158) 
其他，净2,998  1,247  
某些资产和负债的变动：
应收账款和未开票收入(25,121) 4,205  
材料、补给和燃料库存8,253  (2,656) 
其他流动资产(18,475) (6,020) 
其他资产12,935  21,858  
应付帐款(5,919) (812) 
应计利息和税款(15,568) (6,180) 
其他流动负债7,687  (6,381) 
其他负债(22,040) (21,288) 
经营活动的现金流量净额165,782  171,865  
投资活动的现金流：
增加公用事业厂和非公用事业厂(343,807) (293,076) 
出售投资证券所得收益354,651  234,011  
购买投资证券(359,840) (239,609) 
对NMRD的投资(18,250) (13,250) 
其他，净19  (187) 
投资活动的净现金流(367,227) (312,111) 

附注与PNMR有关，是这些简明综合财务报表的组成部分。
10
目录

PNM资源公司及附属公司
简明合并现金流量表
(未经审计)

截至6月30日的六个月，
20202019
(单位：千)
融资活动的现金流：
短期借款(偿还)净额$494  $—  
循环信贷贷款(偿还)净额66,955  106,500  
长期借款660,345  475,000  
偿还长期债务(450,345) (372,302) 
行使股票期权所得收益24  943  
普通股奖励(11,984) (9,892) 
支付的股息(49,251) (46,463) 
巴伦西亚与其所有者的交易(10,794) (7,948) 
传输互连和安全押金安排3,364  —  
根据输电互连安排支付的退款(3,816) (1,661) 
债务发行成本和其他，净额(4,557) (1,827) 
融资活动的现金流量净额200,435  142,350  
现金、限制性现金和等价物的变化(1,010) 2,104  
期初现金、限制性现金及等价物3,833  2,122  
期末现金、限制性现金和等价物$2,823  $4,226  
补充现金流披露：
支付的利息，扣除资本化金额后的净额$57,600  $61,539  
已缴纳(退还)的所得税，净额$(131) $(2,768) 
非现金投资活动补充日程表：
(增加)累计增加的工厂数量减少$21,265  $30,451  

附注与PNMR有关，是这些简明综合财务报表的组成部分。

11
目录


PNM资源公司及附属公司
压缩合并资产负债表
(未经审计)
六月三十日，
2020		十二月三十一号，
2019
(单位：千)
资产
流动资产：
现金和现金等价物$2,823  $3,833  
应收账款，扣除信贷损失准备金#美元1,911及$1,163
96,209  85,889  
未开账单的收入70,480  57,416  
其他应收账款10,349  12,165  
材料、补给和燃料库存69,676  77,929  
监管资产21,574  7,373  
应收所得税4,494  4,933  
其他流动资产51,279  44,472  
流动资产总额326,884  294,010  
其他财产和投资：
投资证券389,452  388,832  
NMRD的股权投资84,037  65,159  
其他投资336  356  
非公用事业性质，净值19,679  12,459  
其他财产和投资总额493,504  466,806  
公用事业工厂：
正在使用、保留以备将来使用并将被废弃的设备8,030,505  7,918,601  
减去累计折旧和摊销2,773,434  2,713,503  
5,257,071  5,205,098  
在建工程正在进行中309,513  161,106  
核燃料，累计摊销净额#美元41,140及$42,354
101,994  99,805  
网络公用事业厂5,668,578  5,466,009  
递延费用和其他资产：
监管资产582,586  556,930  
商誉278,297  278,297  
经营性租赁使用权资产，累计摊销净额118,140  131,212  
其他递延收费106,478  105,510  
递延费用和其他资产合计1,085,501  1,071,949  
$7,574,467  $7,298,774  

附注与PNMR有关，是这些简明综合财务报表的组成部分。

12
目录


PNM资源公司及附属公司
压缩合并资产负债表
(未经审计)
六月三十日，
2020		十二月三十一号，
2019
(单位为千，共享信息除外)
负债和股东权益
流动负债：
短期债务$252,549  $185,100  
长期债务的本期分期付款779,372  490,268  
应付帐款75,933  103,118  
客户存款10,004  10,585  
应计利息和税款60,807  76,815  
监管责任3,659  505  
经营租赁负债26,744  29,068  
宣布的股息132  24,625  
其他流动负债56,574  47,397  
流动负债总额1,265,774  967,481  
长期债务，扣除未摊销保费、贴现和债务发行成本后的净额2,437,246  2,517,449  
递延信贷和其他负债：
累计递延所得税647,883  626,058  
监管责任867,953  866,243  
资产报废义务181,805  181,962  
应计养老金负债和退休后福利成本87,248  95,037  
经营租赁负债91,320  105,512  
其他延期信贷227,282  185,753  
递延信贷和其他负债总额2,103,491  2,060,565  
负债共计5,806,511  5,545,495  
承担和或有事项(附注11)
子公司累计优先股
无强制赎回要求($100陈述价值；10,000,000已授权、已发行和已发行的股份115,293股份)
11,529  11,529  
权益：
PNMR普通股股东权益：
普通股(不是的票面价值；120,000,000已授权、已发行和已发行的股份79,653,624股份)
1,143,822  1,150,552  
累计其他综合收益(亏损)，扣除所得税后的净额(92,581) (99,377) 
留存收益645,259  627,523  
PNMR普通股权益总额1,696,500  1,678,698  
巴伦西亚的非控股权益59,927  63,052  
总股本1,756,427  1,741,750  
$7,574,467  $7,298,774  

附注与PNMR有关，是这些简明综合财务报表的组成部分。

13
目录
PNM资源公司及附属公司
简明合并权益变动表
(未经审计)
归因于PNMR非
控管
利息
在巴伦西亚
普普通通
股票		AOCI留用
收益		PNMR普通股股东权益总额总计
权益
(单位：千)
2020年3月31日的余额$1,142,879  $(103,427) $587,770  $1,627,222  $60,347  $1,687,569  
子公司派发优先股股息前净收益
—  —  57,621  57,621  3,940  61,561  
其他综合收益合计
—  10,846  —  10,846  —  10,846  
子公司优先股股息
—  —  (132) (132) —  (132) 
普通股奖励
(486) —  —  (486) —  (486) 
基于股票的薪酬费用
1,429  —  —  1,429  —  1,429  
巴伦西亚与其所有者的交易
—  —  —  —  (4,360) (4,360) 
2020年6月30日的余额$1,143,822  $(92,581) $645,259  $1,696,500  $59,927  $1,756,427  
2019年12月31日的余额$1,150,552  $(99,377) $627,523  $1,678,698  $63,052  $1,741,750  
子公司派发优先股股息前净收益
—  —  42,493  42,493  7,669  50,162  
其他综合收益合计
—  6,796  —  6,796  —  6,796  
子公司优先股股息
—  —  (264) (264) —  (264) 
普通股宣布的股息
—  —  (24,493) (24,493) —  (24,493) 
行使股票期权所得收益
24  —  —  24  —  24  
普通股奖励
(11,984) —  —  (11,984) —  (11,984) 
基于股票的薪酬费用
5,230  —  —  5,230  —  5,230  
巴伦西亚与其所有者的交易
—  —  —  —  (10,794) (10,794) 
2020年6月30日的余额$1,143,822  $(92,581) $645,259  $1,696,500  $59,927  $1,756,427  


2019年3月31日的余额$1,148,364  $(103,239) $639,554  $1,684,679  $62,779  $1,747,458  
子公司派发优先股股息前净收益(亏损)
—  —  (75,782) (75,782) 3,499  (72,283) 
其他综合收益合计
—  3,057  —  3,057  —  3,057  
普通股宣布的股息
—  —  (132) (132) —  (132) 
行使股票期权所得收益
13  —  —  13  —  13  
普通股奖励
(956) —  —  (956) —  (956) 
基于股票的薪酬费用
1,269  —  —  1,269  —  1,269  
巴伦西亚与其所有者的交易
—  —  —  —  (3,686) (3,686) 
2019年6月30日的余额$1,148,690  $(100,182) $563,640  $1,612,148  $62,592  $1,674,740  
2018年12月31日的余额
$1,153,113  $(108,684) $643,953  $1,688,382  $64,212  $1,752,594  
子公司派发优先股股息前净收益(亏损)
—  —  (56,950) (56,950) 6,328  (50,622) 
其他综合收益合计
—  8,502  —  8,502  —  8,502  
子公司优先股股息
—  —  (264) (264) —  (264) 
普通股宣布的股息
—  —  (23,099) (23,099) —  (23,099) 
行使股票期权所得收益
943  —  —  943  —  943  
普通股奖励
(9,892) —  —  (9,892) —  (9,892) 
基于股票的薪酬费用
4,526  —  —  4,526  —  4,526  
巴伦西亚与其所有者的交易
—  —  —  —  (7,948) (7,948) 
2019年6月30日的余额$1,148,690  $(100,182) $563,640  $1,612,148  $62,592  $1,674,740  

附注与PNMR有关，是这些简明综合财务报表的组成部分。
14
目录

新墨西哥州公共服务公司及其子公司
PNM Resources，Inc.的全资子公司。
简明合并收益表(亏损)
(未经审计)

截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
2020201920202019
(单位：千)
电力运营收入：
与客户签订合同$248,151  $228,061  $483,909  $464,002  
替代收入计划2,529  691  4,690  756  
其他电力运营收入10,108  9,467  20,322  42,778  
电力运营总收入260,788  238,219  508,921  507,536  
运营费用：
能源成本67,884  58,866  142,408  158,204  
行政和一般事务45,051  40,237  86,719  87,639  
能源生产成本33,345  42,905  66,963  77,977  
监管免税额和重组成本—  149,254  —  150,599  
折旧摊销41,763  39,811  83,212  79,036  
输电和配电成本11,275  11,838  22,190  22,471  
所得税以外的其他税种11,886  11,285  24,241  23,295  
业务费用共计211,204  354,196  425,733  599,221  
营业收入(亏损)49,584  (115,977) 83,188  (91,685) 
其他收入和扣除：
利息收入3,147  3,530  6,643  7,187  
投资证券的收益(损失)21,620  4,599  (11,229) 18,613  
其他收入1,758  1,920  3,267  4,552  
其他(扣除额)(2,424) (2,340) (5,110) (4,629) 
净其他收入和扣除24,101  7,709  (6,429) 25,723  
利息收费19,178  18,526  36,807  36,886  
所得税前收益(亏损)54,507  (126,794) 39,952  (102,848) 
所得税(福利)4,895  (43,481) 2,536  (41,508) 
净收益(亏损)49,612  (83,313) 37,416  (61,340) 
(收益)可归因于巴伦西亚非控股权益(3,940) (3,499) (7,669) (6,328) 
可归因于PNM的净收益(亏损)45,672  (86,812) 29,747  (67,668) 
优先股股息要求(132) (132) (264) (264) 
可用于PNM普通股的净收益(亏损)$45,540  $(86,944) $29,483  $(67,932) 

与PNM相关的附注是这些简明综合财务报表的组成部分。

15
目录
新墨西哥州公共服务公司及其子公司
PNM Resources，Inc.的全资子公司。
简明综合全面收益表(亏损)
(未经审计)
截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
2020201920202019
(单位：千)
净收益(亏损)$49,612  $(83,313) $37,416  $(61,340) 
其他全面收入：
可供出售债务证券的未实现收益:
期间产生的未实现持有收益的净变化，扣除所得税(费用)净额$(3,556), $(2,250), $(2,468)和$(4,048)
10,444  6,610  7,249  11,890  
包括在净收益中的(收益)扣除所得税费用净额$的重新分类调整476, $1,251, $777，及$1,423
(1,398) (3,674) (2,282) (4,178) 
养老金负债调整：
对确认为定期收益净成本的经验损失摊销的重新分类调整，扣除所得税(收益)净额为$(527), $(470), $(1,054)和$(940)
1,548  1,381  3,096  2,762  
其他综合收入合计10,594  4,317  8,063  10,474  
综合收益(亏损)60,206  (78,996) 45,479  (50,866) 
可归因于巴伦西亚非控股权益的综合(收入)
(3,940) (3,499) (7,669) (6,328) 
可归因于PNM的综合收益(亏损)$56,266  $(82,495) $37,810  $(57,194) 

与PNM相关的附注是这些简明综合财务报表的组成部分。

16
目录


新墨西哥州公共服务公司及其子公司
PNM Resources，Inc.的全资子公司。
简明合并现金流量表
(未经审计)
截至6月30日的六个月，
20202019
(单位：千)
来自经营活动的现金流：
净收益(亏损)$37,416  $(61,340) 
将净收益(亏损)与经营活动的净现金流量进行调整：
折旧摊销98,841  94,467  
递延所得税费用(福利)2,861  (41,292) 
投资证券的(收益)损失11,229  (18,613) 
监管免税额和重组成本—  150,599  
建设期间使用的权益资金拨备(2,399) (3,456) 
其他，净3,605  1,173  
某些资产和负债的变动：
应收账款和未开票收入(19,898) 8,778  
材料、补给和燃料库存8,773  (2,423) 
其他流动资产(11,790) (1,509) 
其他资产9,436  18,132  
应付帐款(727) (4,049) 
应计利息和税款(9,504) 3,615  
其他流动负债7,790  24,019  
其他负债(20,190) (22,483) 
经营活动的现金流量净额115,443  145,618  
投资活动的现金流：
公用事业厂的增建工程(183,276) (157,874) 
出售投资证券所得收益354,651  234,011  
购买投资证券(359,840) (239,609) 
其他，净19  1  
投资活动的净现金流(188,446) (163,471) 

与PNM相关的附注是这些简明综合财务报表的组成部分。

17
目录


新墨西哥州公共服务公司及其子公司
PNM Resources，Inc.的全资子公司。
简明合并现金流量表
(未经审计)

截至6月30日的六个月，
20202019
(单位：千)
融资活动的现金流：
循环信贷贷款(偿还)净额$29,055  $(200) 
短期借款(偿还)-联属公司，净额—  (19,800) 
长期借款550,345  250,000  
偿还长期债务(450,345) (200,000) 
支付的股息(40,918) (264) 
巴伦西亚与其所有者的交易(10,794) (7,948) 
传输互连和安全押金安排1,962  —  
根据输电互连安排支付的退款(3,816) (1,661) 
债务发行成本和其他，净额(2,541) (120) 
融资活动的现金流量净额72,948  20,007  
现金、限制性现金和等价物的变化(55) 2,154  
期初现金、限制性现金及等价物1,001  85  
期末现金、限制性现金和等价物$946  $2,239  
补充现金流披露：
支付的利息，扣除资本化金额后的净额$34,371  $34,308  
已缴纳(退还)的所得税，净额$—  $(3,383) 
非现金投资活动补充日程表：
(增加)累计增加的工厂数量减少$13,601  $13,213  

与PNM相关的附注是这些简明综合财务报表的组成部分。

18
目录


新墨西哥州公共服务公司及其子公司
PNM Resources，Inc.的全资子公司。
压缩合并资产负债表
(未经审计)
六月三十日，
2020		十二月三十一号，
2019
(单位：千)
资产
流动资产：
现金和现金等价物$946  $1,001  
应收账款，扣除信贷损失准备金#美元1,911及$1,163
66,618  60,447  
未开账单的收入58,592  46,602  
其他应收账款9,459  11,039  
关联应收账款8,941  8,825  
材料、补给和燃料库存63,452  72,225  
监管资产17,722  7,373  
应收所得税15,448  15,122  
其他流动资产40,114  36,561  
流动资产总额281,292  259,195  
其他财产和投资：
投资证券389,452  388,832  
其他投资158  178  
非公用事业性质，净值7,587  4,470  
其他财产和投资总额397,197  393,480  
公用事业工厂：
正在使用、保留以备将来使用并将被废弃的设备5,807,772  5,753,267  
减去累计折旧和摊销2,112,706  2,076,291  
3,695,066  3,676,976  
在建工程正在进行中175,076  108,787  
核燃料，累计摊销净额#美元41,140及$42,354
101,994  99,805  
网络公用事业厂3,972,136  3,885,568  
递延费用和其他资产：
监管资产471,696  435,467  
商誉51,632  51,632  
经营性租赁使用权资产，累计摊销净额109,042  120,585  
其他递延收费94,427  97,064  
递延费用和其他资产合计726,797  704,748  
$5,377,422  $5,242,991  

与PNM相关的附注是这些简明综合财务报表的组成部分。

19
目录


新墨西哥州公共服务公司及其子公司
PNM Resources，Inc.的全资子公司。
压缩合并资产负债表
(未经审计)
六月三十日，
2020		十二月三十一号，
2019
(单位为千，共享信息除外)
负债和股东权益
流动负债：
短期债务$87,055  $58,000  
长期债务的本期分期付款189,921  350,268  
应付帐款52,418  66,746  
关联应付款15,708  12,524  
客户存款10,004  10,585  
应计利息和税款34,439  43,617  
监管责任2,741  371  
经营租赁负债24,039  25,927  
宣布的股息132  132  
其他流动负债31,051  25,066  
流动负债总额447,508  593,236  
长期债务，扣除未摊销保费、贴现和债务发行成本后的净额1,656,684  1,397,752  
递延信贷和其他负债：
累计递延所得税540,434  521,990  
监管责任676,454  683,398  
资产报废义务180,888  181,081  
应计养老金负债和退休后福利成本80,715  87,838  
经营租赁负债85,028  97,992  
其他延期信贷191,984  155,744  
递延信贷和负债总额1,755,503  1,728,043  
负债共计3,859,695  3,719,031  
承担和或有事项(附注11)
累计优先股
无强制赎回要求($100陈述价值；10,000,000已授权、已发行和已发行的股份115,293股份)
11,529  11,529  
权益：
PNM普通股股东权益：
普通股(不是的票面价值；40,000,000已授权、已发行和已发行的股份39,117,799股份)
1,264,918  1,264,918  
累计其他综合收益(亏损)，扣除所得税后的净额(90,992) (99,055) 
留存收益272,345  283,516  
PNM普通股总股本1,446,271  1,449,379  
巴伦西亚的非控股权益59,927  63,052  
总股本1,506,198  1,512,431  
$5,377,422  $5,242,991  

与PNM相关的附注是这些简明综合财务报表的组成部分。
20
目录
新墨西哥州公共服务公司及其子公司
PNM Resources，Inc.的全资子公司。
简明合并权益变动表
(未经审计)
归因于PNM
总PNM
普普通通
股东的
权益		非
控管
对巴伦西亚的兴趣
普普通通
股票		AOCI留用
收益		总计
权益
(单位：千)
2020年3月31日的余额$1,264,918  $(101,586) $226,805  $1,390,137  $60,347  $1,450,484  
净收益—  —  45,672  45,672  3,940  49,612  
其他综合收益合计—  10,594  —  10,594  —  10,594  
优先股宣布的股息—  —  (132) (132) —  (132) 
巴伦西亚与其所有者的交易—  —  —  —  (4,360) (4,360) 
2020年6月30日的余额$1,264,918  $(90,992) $272,345  $1,446,271  $59,927  $1,506,198  
2019年12月31日的余额$1,264,918  $(99,055) $283,516  $1,449,379  $63,052  $1,512,431  
净收益—  —  29,747  29,747  7,669  37,416  
其他综合收益合计—  8,063  —  8,063  —  8,063  
优先股宣布的股息—  —  (264) (264) —  (264) 
普通股宣布的股息—  —  (40,654) (40,654) —  (40,654) 
巴伦西亚与其所有者的交易—  —  —  —  (10,794) (10,794) 
2020年6月30日的余额$1,264,918  $(90,992) $272,345  $1,446,271  $59,927  $1,506,198  

2019年3月31日的余额$1,264,918  $(104,265) $261,875  $1,422,528  $62,779  $1,485,307  
净收益(亏损)—  —  (86,812) (86,812) 3,499  (83,313) 
其他综合收益合计—  4,317  —  4,317  —  4,317  
优先股宣布的股息—  —  (132) (132) —  (132) 
巴伦西亚与其所有者的交易—  —  —  —  (3,686) (3,686) 
2019年6月30日的余额$1,264,918  $(99,948) $174,931  $1,339,901  $62,592  $1,402,493  
2018年12月31日的余额$1,264,918  $(110,422) $242,863  $1,397,359  $64,212  $1,461,571  
净收益(亏损)—  —  (67,668) (67,668) 6,328  (61,340) 
其他综合收益合计—  10,474  —  10,474  —  10,474  
优先股宣布的股息—  —  (264) (264) —  (264) 
巴伦西亚与其所有者的交易—  —  —  —  (7,948) (7,948) 
2019年6月30日的余额$1,264,918  $(99,948) $174,931  $1,339,901  $62,592  $1,402,493  


与PNM相关的附注是这些简明综合财务报表的组成部分。
21
目录

德克萨斯州-新墨西哥州电力公司及其子公司
PNM Resources，Inc.的全资子公司。
简明合并收益表
(未经审计)
截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
2020201920202019
(单位：千)
电力运营收入：
与客户签订合同$94,924  $86,856  $182,148  $166,612  
替代收入计划1,937  5,153  202  5,724  
电力运营总收入96,861  92,009  182,350  172,336  
运营费用：
能源成本25,979  24,916  50,165  47,204  
行政和一般事务10,757  9,097  21,530  20,655  
折旧摊销22,368  20,502  44,204  40,716  
输电和配电成本6,759  7,357  13,130  13,401  
所得税以外的其他税种7,823  7,559  15,801  15,197  
业务费用共计73,686  69,431  144,830  137,173  
营业收入23,175  22,578  37,520  35,163  
其他收入和扣除：
其他收入2,029  1,191  2,699  1,940  
其他(扣除额)(66) (460) (175) (623) 
净其他收入和扣除1,963  731  2,524  1,317  
利息收费7,361  6,560  14,533  15,361  
所得税前收益17,777  16,749  25,511  21,119  
所得税1,603  1,482  2,245  1,754  
净收益$16,174  $15,267  $23,266  $19,365  

所附附注与TNMP有关，是这些简明综合财务报表的组成部分。


22
目录

德克萨斯州-新墨西哥州电力公司及其子公司
PNM Resources，Inc.的全资子公司。
简明合并现金流量表
(未经审计)
截至6月30日的六个月，
20202019
(单位：千)
来自经营活动的现金流：
净收益$23,266  $19,365  
将净收益与经营活动的净现金流量进行调整：
折旧摊销44,767  41,379  
递延所得税费用(福利)(4,882) (8,004) 
其他，净(1,054) (680) 
某些资产和负债的变动：
应收账款和未开票收入(5,223) (4,573) 
材料和用品
(520) (233) 
其他流动资产
(4,329) (7,155) 
其他资产4,359  3,544  
应付帐款(2,108) 2,442  
应计利息和税款893  1,175  
其他流动负债4,059  3,130  
其他负债(1,079) (1,234) 
经营活动的现金流量净额58,149  49,156  
投资活动的现金流：
公用事业厂的增建工程(148,000) (124,376) 
投资活动的净现金流(148,000) (124,376) 
融资活动的现金流：
短期借款(偿还)净额494  —  
循环信贷贷款(偿还)净额(2,400) 37,500  
短期借款(偿还)-联属公司，净额—  1,500  
长期借款110,000  225,000  
偿还长期债务—  (172,302) 
传输互连布置1,402  —  
支付的股息(18,439) (14,811) 
债务发行成本和其他，净额(1,975) (1,667) 
融资活动的现金流量净额89,082  75,220  
现金及现金等价物变动(769) —  
期初现金及现金等价物1,000  —  
期末现金和现金等价物$231  $—  
补充现金流披露：
支付的利息，扣除资本化金额后的净额$13,465  $16,342  
已缴纳(退还)的所得税，净额$(131) $615  
非现金投资活动补充日程表：
(增加)累计增加的工厂数量减少$1,816  $12,182  

所附附注与TNMP有关，是这些简明综合财务报表的组成部分。
23
目录


德克萨斯州-新墨西哥州电力公司及其子公司
PNM Resources，Inc.的全资子公司。
压缩合并资产负债表
(未经审计)
六月三十日，
2020		十二月三十一号，
2019
(单位：千)
资产
流动资产：
现金和现金等价物$231  $1,000  
应收帐款29,591  25,442  
未开账单的收入11,888  10,814  
其他应收账款2,512  2,713  
材料和用品6,224  5,704  
监管资产3,852  —  
其他流动资产2,135  1,280  
流动资产总额56,433  46,953  
其他财产和投资：
其他投资178  178  
非公用事业性质，净值10,814  6,684  
其他财产和投资总额10,992  6,862  
公用事业工厂：
使用中的装置和保留以供将来使用的装置1,971,908  1,919,256  
减去累计折旧和摊销530,230  516,795  
1,441,678  1,402,461  
在建工程正在进行中124,383  42,554  
网络公用事业厂1,566,061  1,445,015  
递延费用和其他资产：
监管资产110,890  121,463  
商誉226,665  226,665  
经营性租赁使用权资产，累计摊销净额8,535  9,954  
其他递延收费6,145  3,527  
递延费用和其他资产合计352,235  361,609  
$1,985,721  $1,860,439  

所附附注与TNMP有关，是这些简明综合财务报表的组成部分。
24
目录


德克萨斯州-新墨西哥州电力公司及其子公司
PNM Resources，Inc.的全资子公司。
压缩合并资产负债表
(未经审计)
六月三十日，
2020		十二月三十一号，
2019
(单位为千，共享信息除外)
负债和股东权益
流动负债：
短期债务$13,094  $15,000  
应付帐款16,674  20,598  
关联应付款7,020  5,419  
应计利息和税款42,961  42,068  
监管责任918  134  
*经营租赁负债
2,428  2,753  
其他流动负债5,823  3,565  
流动负债总额88,918  89,537  
长期债务，扣除未摊销保费、贴现和债务发行成本后的净额780,561  670,691  
递延信贷和其他负债：
累计递延所得税139,855  140,151  
监管责任191,499  182,845  
资产报废义务917  881  
应计养老金负债和退休后福利成本6,533  7,199  
经营租赁负债5,897  7,039  
其他延期信贷12,087  7,469  
递延信贷和其他负债总额356,788  345,584  
负债共计1,226,267  1,105,812  
承担和或有事项(附注11)
普通股股东权益：
普通股($10票面价值；12,000,000已授权、已发行和已发行的股份6,358股份)
64  64  
实收资本614,166  614,166  
留存收益145,224  140,397  
普通股总股本759,454  754,627  
$1,985,721  $1,860,439  

所附附注与TNMP有关，是这些简明综合财务报表的组成部分。

25
目录
德克萨斯州-新墨西哥州电力公司及其子公司
PNM Resources，Inc.的全资子公司。
普通股权益简明合并变动表
(未经审计)
普通股实收资本留存收益普通股股东权益总额
(单位：千)
2020年3月31日的余额$64  $614,166  $136,142  $750,372  
净收益—  —  16,174  16,174  
普通股宣布的股息—  —  (7,092) (7,092) 
2020年6月30日的余额$64  $614,166  $145,224  $759,454  
2019年12月31日的余额$64  $614,166  $140,397  $754,627  
净收益—  —  23,266  23,266  
普通股宣布的股息—  —  (18,439) (18,439) 
2020年6月30日的余额$64  $614,166  $145,224  $759,454  

2019年3月31日的余额$64  $534,166  $133,248  $667,478  
净收益—  —  15,267  15,267  
普通股宣布的股息—  —  (4,098) (4,098) 
2019年6月30日的余额$64  $534,166  $144,417  $678,647  
2018年12月31日的余额$64  $534,166  $139,863  $674,093  
净收益—  —  19,365  19,365  
普通股宣布的股息—  —  (14,811) (14,811) 
2019年6月30日的余额$64  $534,166  $144,417  $678,647  


所附附注与TNMP有关，是这些简明综合财务报表的组成部分。
26
目录

PNM资源公司及附属公司
新墨西哥州公共服务公司及其子公司
德克萨斯州-新墨西哥州电力公司及其子公司
简明合并财务报表附注
(未经审计)


(1)    重大会计政策与财务报表责任

财务报表编制

管理层认为，随附的未经审计的中期简明财务报表反映了公平呈现截至2020年6月30日和2019年12月31日的综合财务状况、截至2020年和2019年6月30日的三个月和六个月的综合经营业绩和全面收益以及截至2020年和2019年6月30日的六个月的现金流量所需的所有正常和经常性应计和调整。按照公认会计原则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，以影响报告期内报告的资产和负债额、披露财务报表之日的或有资产和负债以及报告的收入和费用。实际结果可能最终与估计的结果不同。天气原因导致公司的经营结果具有季节性，随附的简明综合财务报表中的经营结果不一定能代表全年的经营情况。

简明综合财务报表附注包括PNMR、PNM和TNMP的披露。本报告在讨论PNMR、PNM和TNMP共同适用的问题时使用了“公司”一词。仅关于PNMR、PNM或TNMP的讨论被如此指示。2019年简明合并财务报表及其附注中的某些金额已重新分类，以符合2020年财务报表的列报。

这些简明综合财务报表未经审计。在适用的规则和法规允许的情况下，通常包括在年度经审计综合财务报表中的某些信息和附注披露已被精简或遗漏。这些财务报表的读者应参考PNMR、PNM和TNMP的经审计综合财务报表及其附注，这些报表和附注包含在各自的2019年年报Form 10-K中。

GAAP将后续事件定义为在资产负债表日期之后、财务报表发布或可供发布之前发生的事件或交易。根据其性质、规模和时间，某些后续事件可能需要在资产负债表日期反映和/或要求在财务报表中披露。本公司已按照公认会计准则的要求对后续事件进行了评估。

巩固原则

PNMR、PNM和TNMP各自的简明合并财务报表包括它们的账户和该实体拥有多数表决权权益的子公司的账户。PNM还合并了巴伦西亚。见附注6。PNM在几个共同拥有的发电厂拥有不可分割的权益，并按比例记录其在这些电厂的资产、负债和费用中按比例分摊。共同拥有工厂的协议规定，如果业主拖欠其付款义务，没有违约的业主将负责其按比例分担的违约业主的义务。作为交换，没有违约的业主将有权从违约业主的发电量中获得他们按比例分摊的份额。有过不是的根据共同拥有的工厂的任何协议，这种付款都是违约的。

PNMR共享服务的费用(代表主要由公司级活动驱动的成本)计入业务部门。这些服务按成本计费，并反映为业务部门的一般和管理费用。PNMR、PNM和TNMP之间的其他重要公司间交易包括利息和所得税分享支付，以及股权交易和互连账单。见附注15。所有公司间交易和余额均已冲销。

普通股分红

PNMR公司普通股的股息由董事会宣布。宣布股息的时间取决于董事会会议和其他行动的时间。从历史上看，这导致每年第二季度的股息通过董事会在今年第三季度的行动宣布。董事会宣布普通股股息被认为是第二季度的#美元。0.30752020年7月的每股收益和$0.29002019年7月的每股收益，反映在第二季度，在PNMR简明综合收益表上的“宣布的每股普通股股息”中。
27
目录

PNM资源公司及附属公司
新墨西哥州公共服务公司及其子公司
德克萨斯州-新墨西哥州电力公司及其子公司
简明合并财务报表附注
(未经审计)

PNM向PNMR支付了普通股现金股息#美元。40.7在截至2020年6月30日的三个月和六个月内，在截至2020年3月31日的三个月内申报的收入为3.8亿美元。PNM做到了不是的T在截至2019年6月30日的三个月和第六个月向PNMR支付普通股现金股息。TNMP宣布并向PNMR支付其普通股现金股息#美元。7.1300万美元和300万美元18.4在截至2020年6月30的3个月和6个月内达到100万美元，并支付了4.1300万美元和300万美元14.8截至2019年6月30日的三个月和六个月为100万。

新会计公告

关于最近发布的未被本公司采纳的会计声明的信息如下。本公司预计在规定的生效日期前采用这些标准不会有困难。

会计准则更新2018-14-薪酬-退休福利-定义福利计划(主题715)披露框架：对定义福利计划的披露要求的更改

2018年8月，FASB发布了ASU 2018-14，以改善福利计划发起人对固定福利养老金和其他离职后福利计划的披露。ASU 2018-14取消了披露其他全面收入中预计将在下一财年确认为福利成本的金额的要求，以及披露假设医疗成本趋势率变化一个百分点的影响的要求；澄清了资产低于预期福利或累计福利义务的计划的披露要求；并要求披露影响期间福利义务的重大损益。ASU 2018-14对本公司的生效日期为2020年12月31日，但允许提前采用，并需要追溯应用。正如2019年年度报告Form 10-K和附注10中合并财务报表附注11所讨论的那样，PNM和TNMP维护合格的固定福利、其他提供医疗和牙科福利的退休后福利计划，以及高管退休计划。公司正在评估ASU 2018-14年度的要求，但预计这些变化不会对公司的固定福利和其他退休后福利计划披露产生重大影响。

会计准则更新2019-12-所得税(主题740)：简化所得税会计

2019年12月，FASB发布了ASU 2019-12，作为其降低会计准则复杂性倡议的一部分。ASU 2019-12年度的修正案通过删除所得税会计的几个会计例外，简化了所得税的会计核算。ASU 2019-12还取消或简化了其他所得税会计要求，包括要求实体将部分基于收入的特许经营税(或类似税)确认为基于收入的税收。ASU 2019-12从2021年1月1日起对公司生效，并允许及早采用。ASU 2019-12将在采用期间前瞻性或追溯应用，具体取决于修正案的类型。该公司正在分析这一新标准的影响。

(2)     段信息

以下部分介绍基于管理层用于制定运营决策和评估其各种业务活动绩效的方法。提供了分部列报与GAAP财务报表的对账。

PNM
PNM包括PNM的零售电力公用事业业务，这些业务受到NMPRC传统费率的监管。PNM为新墨西哥州的电力零售客户提供综合电力服务，包括发电、输电和配电。PNM还包括向批发市场发电和销售电力，以及向第三方提供输电服务。售电包括PNM管辖能力的资产优化，以及不计入零售费的能力。FERC对批发电力和传输率拥有管辖权。

TNMP

TNMP是一家电力公用事业公司，根据Teca在德克萨斯州提供服务。TNMP的业务受PUCT传统的费率监管。TNMP以规定的费率向各代表提供输电和配电服务，而这些代表又在TNMP的服务范围内向消费者提供零售电力服务。TNMP还以规定的费率向与TNMP设施互连的其他公用事业公司提供传输服务。
28
目录

PNM资源公司及附属公司
新墨西哥州公共服务公司及其子公司
德克萨斯州-新墨西哥州电力公司及其子公司
简明合并财务报表附注
(未经审计)

公司和其他

公司和其他部门包括PNMR控股公司活动，主要与公司级债务和PNMR服务公司有关。PNMR开发、NM Capital和权益法在NMRD的投资活动也包括在公司和其他项目中。公司间交易的取消反映在公司和其他部门。

下表按部门列出了PNMR的汇总财务信息。PNM和TNMP各自仅在一片段。因此，不提供PNM和TNMP的表格式段信息。

PNMR片段信息
PNMTNMP公司
以及其他		PNMR合并
(单位：千)
截至2020年6月30日的三个月
电力运营收入$260,788  $96,861  $—  $357,649  
能源成本67,884  25,979  —  93,863  
效用边际192,904  70,882  —  263,786  
其他运营费用101,557  25,339  (4,282) 122,614  
折旧摊销41,763  22,368  5,891  70,022  
营业收入(亏损)49,584  23,175  (1,609) 71,150  
利息收入3,147  —  (76) 3,071  
其他收入(扣除)20,954  1,963  (214) 22,703  
利息收费(19,178) (7,361) (4,549) (31,088) 
分部所得税前收益(亏损)
54,507  17,777  (6,448) 65,836  
所得税(福利)4,895  1,603  (2,223) 4,275  
部门收益(亏损)
49,612  16,174  (4,225) 61,561  
巴伦西亚非控股权益
(3,940) —  —  (3,940) 
子公司优先股股息
(132) —  —  (132) 
可归因于PNMR的部门收益(亏损)
$45,540  $16,174  $(4,225) $57,489  
截至2020年6月30日的6个月
电力运营收入$508,921  $182,350  $—  $691,271  
能源成本142,408  50,165  —  192,573  
效用边际366,513  132,185  —  498,698  
其他运营费用200,113  50,461  (9,759) 240,815  
折旧摊销83,212  44,204  11,579  138,995  
营业收入(亏损)83,188  37,520  (1,820) 118,888  
利息收入6,643  —  (149) 6,494  
其他收入(扣除)(13,072) 2,524  (755) (11,303) 
利息收费(36,807) (14,533) (10,182) (61,522) 
分部所得税前收益(亏损)
39,952  25,511  (12,906) 52,557  
所得税(福利)2,536  2,245  (2,386) 2,395  
部门收益(亏损)
37,416  23,266  (10,520) 50,162  
巴伦西亚非控股权益
(7,669) —  —  (7,669) 
子公司优先股股息
(264) —  —  (264) 
可归因于PNMR的部门收益(亏损)
$29,483  $23,266  $(10,520) $42,229  
2020年6月30日：
总资产
$5,377,422  $1,985,721  $211,324  $7,574,467  
商誉
$51,632  $226,665  $—  $278,297  

29
目录

PNM资源公司及附属公司
新墨西哥州公共服务公司及其子公司
德克萨斯州-新墨西哥州电力公司及其子公司
简明合并财务报表附注
(未经审计)

PNMTNMP公司
以及其他		PNMR合并
(单位：千)
截至2019年6月30日的三个月
电力运营收入$238,219  $92,009  $—  $330,228  
能源成本58,866  24,916  —  83,782  
效用边际179,353  67,093  —  246,446  
其他运营费用255,519  24,013  (5,536) 273,996  
折旧摊销39,811  20,502  5,752  66,065  
营业收入(亏损)(115,977) 22,578  (216) (93,615) 
利息收入3,530  —  (70) 3,460  
其他收入(扣除)4,179  731  (78) 4,832  
利息收费(18,526) (6,560) (4,705) (29,791) 
分部所得税前收益(亏损)
(126,794) 16,749  (5,069) (115,114) 
所得税(福利)(43,481) 1,482  (832) (42,831) 
部门收益(亏损)
(83,313) 15,267  (4,237) (72,283) 
巴伦西亚非控股权益
(3,499) —  —  (3,499) 
子公司优先股股息
(132) —  —  (132) 
可归因于PNMR的部门收益(亏损)
$(86,944) $15,267  $(4,237) $(75,914) 
截至2019年6月30日的三个月
电力运营收入$507,536  $172,336  $—  $679,872  
能源成本158,204  47,204  —  205,408  
效用边际349,332  125,132  —  474,464  
其他运营费用361,981  49,253  (11,299) 399,935  
折旧摊销79,036  40,716  11,669  131,421  
营业收入(亏损)(91,685) 35,163  (370) (56,892) 
利息收入7,187  —  (139) 7,048  
其他收入(扣除)18,536  1,317  (814) 19,039  
利息收费(36,886) (15,361) (9,178) (61,425) 
分部所得税前收益(亏损)
(102,848) 21,119  (10,501) (92,230) 
所得税(福利)(41,508) 1,754  (1,854) (41,608) 
部门收益(亏损)
(61,340) 19,365  (8,647) (50,622) 
巴伦西亚非控股权益
(6,328) —  —  (6,328) 
子公司优先股股息
(264) —  —  (264) 
可归因于PNMR的部门收益(亏损)
$(67,932) $19,365  $(8,647) $(57,214) 
2019年6月30日：
总资产
$5,105,090  $1,768,831  $174,746  $7,048,667  
商誉
$51,632  $226,665  $—  $278,297  

该公司将公用事业利润率定义为电力运营收入减去能源成本。能源成本主要包括PNM的燃料和购买电力成本以及第三方传输提供商收取的TNMP成本。该公司认为，与电力运营收入相比，公用事业利润率为评估运营提供了更有意义的基础，因为几乎所有此类成本都在收入中抵消，因为燃料和购买电力成本根据PNM的FPPAC转嫁给客户，第三方传输成本通过TNMP的传输成本回收系数转嫁给客户。公用事业利润率不是GAAP规定的财务指标，被视为非GAAP指标。


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目录

PNM资源公司及附属公司
新墨西哥州公共服务公司及其子公司
德克萨斯州-新墨西哥州电力公司及其子公司
简明合并财务报表附注
(未经审计)

(3)   累计其他综合收益(亏损)

截至2020年6月30日和2019年6月30日的6个月累计其他综合收益(亏损)信息如下：
累计其他综合收益(亏损)
PNM公司和其他PNMR合并
未实现
在以下方面获得收益
可供出售债务
有价证券		养恤金
负债
调整，调整		公允价值
调整，调整
对于现金
流量限制
总计总计
(单位：千)
2019年12月31日的余额
$10,638  $(109,693) $(99,055) $(322) $(99,377) 
从AOCI重新分类的金额(税前)
(3,059) 4,150  1,091  (500) 591  
重新分类金额对所得税的影响
777  (1,054) (277) 127  (150) 
其他保监处变动(税前)
9,717  —  9,717  (1,198) 8,519  
保险业其他变化对所得税的影响
(2,468) —  (2,468) 304  (2,164) 
税后净变动
4,967  3,096  8,063  (1,267) 6,796  
2020年6月30日的余额$15,605  $(106,597) $(90,992) $(1,589) $(92,581) 

2018年12月31日的余额
$1,939  $(112,361) $(110,422) $1,738  $(108,684) 
从AOCI重新分类的金额(税前)
(5,601) 3,702  (1,899) 525  (1,374) 
重新分类金额对所得税的影响
1,423  (940) 483  (133) 350  
*其他保险业变更(税前)
15,938  —  15,938  (3,169) 12,769  
保险业其他变化对所得税的影响
(4,048) —  (4,048) 805  (3,243) 
税后净变动
7,712  2,762  10,474  (1,972) 8,502  
2019年6月30日的余额$9,651  $(109,599) $(99,948) $(234) $(100,182) 

简明综合收益表包括从AOCI重新分类的税前金额，涉及投资证券收益(亏损)中的可供出售债务证券的未实现收益，其他(扣除)中的养老金负债调整，以及利息费用中的现金流量对冲的公允价值调整。从AOCI重新分类的所有金额对所得税的影响都包括在简明综合收益表的所得税中。
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PNM资源公司及附属公司
新墨西哥州公共服务公司及其子公司
德克萨斯州-新墨西哥州电力公司及其子公司
简明合并财务报表附注
(未经审计)

(4)    每股收益

根据公认会计原则，基本每股收益和稀释后每股收益的双重列报在PNMR的简明综合收益表中列示。PNMR的潜在稀释股份包括根据PNMR 2020远期股权出售协议可发行的限制性股票和PNMR普通股，这些股票是根据库存股方法计算的。请参阅注释9。有关计算每股盈利的资料如下：

三个月
截至六个月
六月三十日，六月三十日，
2020201920202019
(以千为单位，每股金额除外)
可归因于PNMR的净收益(亏损)$57,489  $(75,914) $42,229  $(57,214) 
普通股平均数量：
期内未清偿款项
79,654  79,654  79,654  79,654  
    限制性股票的既得奖励
186  263  202  251  
平均股价-基本股
79,840  79,917  79,856  79,905  
普通股等价物的稀释效果：
PNMR 2020远期股权出售协议—  —  86  —  
限制性股票36  —  37  —  
平均股价-稀释后的股票(1)
79,876  79,917  79,979  79,905  
普通股每股净收益(亏损)：
基本型$0.72  $(0.95) $0.53  $(0.72) 
稀释$0.72  $(0.95) $0.53  $(0.72) 
(1)在截至2019年6月30日的三个月和六个月里，没有潜在的稀释限制性股票被包括在平均股份的计算中-稀释的股票，因为这将是反稀释的影响。

(5)   电力运营收入

PNMR是一家投资者所有的控股公司，二在新墨西哥州和德克萨斯州提供电力和电力服务的受监管公用事业公司。PNMR的电力设施是PNM和TNMP。

有关电力运营收入的其他信息载于2019年年报Form 10-K合并财务报表附注4中。

应收账款与信用损失准备

应收账款主要由来自客户的贸易应收账款组成。在正常的业务过程中，信贷是以短期方式向客户发放的。本公司根据历史经验和估计的违约率估算应收贸易账款的信用损失拨备。每月审查应收账款余额，必要时对信贷损失准备进行调整，并注销被认为无法收回的金额。2020年1月1日，本公司采用会计准则更新2016-13-金融工具-信贷损失(主题326)：金融工具信贷损失的计量。由于采用了新标准，PNM更新了应收账款余额拨备，并记录了#美元的增量信贷损失。0.4300万美元和300万美元0.7在截至2020年6月30日的三个月和六个月内增长了2.8亿美元。请参阅注释7中有关ASU 2016-13的其他讨论。
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PNM资源公司及附属公司
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简明合并财务报表附注
(未经审计)


收入分解

下表列出了按客户类型分列的与客户签订合同的收入。该表还反映了替代收入计划收入(“ARP”)和其他收入。
PNMTNMPPNMR合并
截至2020年6月30日的三个月(单位：千)
电力运营收入：
与客户签订的合同：
零售电力收入
住宅$109,090  $37,302  $146,392  
商品化93,364  28,106  121,470  
工业20,373  6,857  27,230  
公共权威4,907  1,419  6,326  
节约型能源服务3,278  —  3,278  
传输14,097  20,238  34,335  
杂类3,042  1,002  4,044  
与客户签订合同的总收入
248,151  94,924  343,075  
替代收入计划2,529  1,937  4,466  
其他电力运营收入10,108  —  10,108  
电力运营总收入
$260,788  $96,861  $357,649  
截至2020年6月30日的6个月
电力运营收入：
与客户签订的合同：
零售电力收入
住宅$211,899  $69,200  $281,099  
商品化179,713  56,791  236,504  
工业39,838  13,390  53,228  
公共权威9,254  2,842  12,096  
节约型能源服务8,531  —  8,531  
传输28,264  38,250  66,514  
杂类6,410  1,675  8,085  
与客户签订合同的总收入
483,909  182,148  666,057  
替代收入计划4,690  202  4,892  
其他电力运营收入20,322  —  20,322  
电力运营总收入
$508,921  $182,350  $691,271  

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新墨西哥州公共服务公司及其子公司
德克萨斯州-新墨西哥州电力公司及其子公司
简明合并财务报表附注
(未经审计)


PNMTNMPPNMR合并
截至2019年6月30日的三个月(单位：千)
电力运营收入：
与客户签订的合同：
零售电力收入
住宅$86,328  $33,640  $119,968  
商品化98,968  28,058  127,026  
工业15,329  5,295  20,624  
公共权威4,596  1,391  5,987  
节约型能源服务6,024  —  6,024  
传输14,342  17,585  31,927  
杂类2,474  887  3,361  
与客户签订合同的总收入
228,061  86,856  314,917  
替代收入计划691  5,153  5,844  
其他电力运营收入9,467  —  9,467  
电力运营总收入
$238,219  $92,009  $330,228  
截至2019年6月30日的三个月
电力运营收入：
与客户签订的合同：
零售电力收入
住宅$193,629  $64,072  $257,701  
商品化184,201  55,487  239,688  
工业30,076  10,911  40,987  
公共权威9,307  2,764  12,071  
节约型能源服务12,946  —  12,946  
传输27,727  31,589  59,316  
杂类6,116  1,789  7,905  
与客户签订合同的总收入
464,002  166,612  630,614  
替代收入计划756  5,724  6,480  
其他电力运营收入42,778  —  42,778  
电力运营总收入
$507,536  $172,336  $679,872  

合同余额

与客户合同相关的履约义务通常在能源交付且客户或最终用户利用能源时得到满足。来自客户的应收账款代表开具帐单的金额，包括Arps项下的金额。就PNM而言，反映在简明综合资产负债表上的应收账款，扣除信贷损失准备后，包括#美元。65.22020年6月30日的百万美元和59.3截至2019年12月31日，由于与客户签订了合同，收入为100万美元。TNMP的所有应收账款都来自与客户的合同。

合同资产是实体向客户转让的商品或服务的对价交换权利，当该权利的条件不是时间流逝(例如，实体未来的业绩)时。本公司拥有不是的截至2020年6月30日或2019年12月31日的合同资产。当在履行履行义务之前从客户那里预先收到对价时，合同责任就产生了。因此，收入是递延的，在债务履行之前不会确认。根据其OATT，PNM接受传输客户请求的容量预留的预先考虑，这要求PNM将客户的传输容量权利推迟一段特定的时间。PNM在推迟客户运力权利期间确认这些运力预留的收入。其他公用事业公司预先支付PNM和TNMP联合使用电线杆的费用。这些收入是
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德克萨斯州-新墨西哥州电力公司及其子公司
简明合并财务报表附注
(未经审计)

在联合使用合同规定的期限内确认，通常为一个日历年。这些安排的递延收入被记录为合同负债。PNMR、PNM和TNMP的合同负债和相关收入在报告的所有期间都是微不足道的。对于剩余的履约义务，本公司没有其他安排，交易价格的一部分将被要求分配给这些安排。

(6)     可变利息实体

GAAP决定企业如何评估和解释其参与可变利益实体的情况，主要侧重于企业是否有权指导对可变利益实体(VIE)的经济表现影响最大的活动。GAAP还要求持续重新评估VIE的主要受益人。有关PNM VIE的更多信息载于2019年年报Form 10-K合并财务报表附注10中。

巴伦西亚

PNM有一个购买力平价(PPA)，可以从巴伦西亚购买所有的电力和能源，a158新墨西哥州贝伦附近的兆瓦天然气发电厂，一直持续到2028年5月。设施由第三方建造、拥有和运营，而PNM是发电的唯一购买者。PNM有义务支付本PPA项下的固定运营和维护费用以及容量费用和可变运营和维护费用。在截至2020年6月30日的三个月和六个月里，PNM支付了$5.0百万美元和$10.0固定收费百万元及$0.5百万美元和$0.9可变费用一百万美元。截至2019年6月30日的三个月和六个月，PNM支付了$5.0百万美元和$9.9固定收费百万元及$0.2百万美元和$0.3可变费用一百万美元。PNM没有与巴伦西亚有关的任何其他财政义务。巴伦西亚的资产只能用于履行其义务，巴伦西亚的债权人对PNM的资产没有任何追索权。在PPA期限内，PNM有权在特定条件下购买和拥有50工厂或VIE的%。购买力平价规定购买价格将以较大者为准。50账面价值因相关债务而减少的百分比或50公平市价的%。

PNM为工厂提供燃料，通过调度控制设施的运行时间，并接收工厂的全部产出，这些因素直接并显著地影响了巴伦西亚的经济表现。因此，PNM得出结论，拥有巴伦西亚的第三方实体是VIE，PNM是公认会计准则下该实体的主要受益者，因为PNM有权指导对巴伦西亚的经济表现影响最大的活动，并将吸收工厂现金流的大部分变化。作为主要受益人，PNM在其财务报表中合并了巴伦西亚。因此，巴伦西亚的资产、负债、运营费用和现金流量包括在PNM的简明综合财务报表中，尽管PNM对VIE没有合法的所有权权益或投票权控制。以下所载的巴伦西亚资产及负债对PNM并不重要，因此不会在简明综合资产负债表中单独列示。瓦伦西亚的所有者权益和净收入被视为可归因于非控股权益。

巴伦西亚的财务信息摘要如下：
运营结果
截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
2020201920202019
(单位：千)
营业收入
$5,495  $5,177  $10,848  $10,129  
营业费用1,555  1,678  3,179  3,801  
非控股权益应占收益
$3,940  $3,499  $7,669  $6,328  

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新墨西哥州公共服务公司及其子公司
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简明合并财务报表附注
(未经审计)

财务状况
六月三十日，十二月三十一号，
20202019
(单位：千)
流动资产$3,393  $5,094  
净资产、厂房和设备57,163  58,581  
总资产
60,556  63,675  
流动负债629  623  
所有者权益--非控制性权益
$59,927  $63,052  

威斯特摩兰圣胡安矿业有限责任公司

正如附注11的煤炭供应副标题所述，PNM根据SJGS CSA为SJGS购买煤炭。2018年10月9日，Westmoland向SEC提交了一份当前的8-K表格报告，宣布已根据美国破产法第11章提交了自愿救济请愿书。2019年3月15日，Westmoland从破产法第11章破产中脱颖而出，成为一家由一群前债权人拥有和运营的私人持股公司。根据重组，SJCC的资产被出售给Westmoland San Juan Mining，LLC(“WSJ LLC”)，Westmoland Mining Holdings，LLC的子公司。作为SJCC的继任实体，WSJ LLC承担了WSJ的所有权利和义务，包括根据SJGS CSA对PNM和根据信用证支持协议对PNMR的义务。

PNMR发布$30.3为方便发行SJCC开采供应给SJGS的煤炭所需的填海债券，SJCC将获得100万美元的信用证。如上所述，WSJ LLC承担了SJCC的权利和义务，包括对信用证的PNMR义务。信用证支持导致PNMR在WSJ LLC中具有可变权益，因为PNMR在信用证支持下要求PNMR履行的情况下可能会受到损失。PNMR认为信用证支持项下的损失可能性很小，因为张贴保证金的目的是提供保证，WSJ LLC根据适用的法规对矿场进行所需的复垦，并且根据SJGS CSA，所有复垦费用均可报销。此外，在SJGS CSA到期之前，许多矿山复垦活动都不会进行。此外，SJGS的每一位参与者都建立了信托基金，并积极为其提供资金，以履行未来的填海义务。
WSJ LLC被认为是VIE。PNMR对其与WSJ LLC安排的分析得出结论，WSJ LLC有能力指导其采矿作业，这是对WSJ LLC经济表现影响最大的因素。除了PNM能够确保煤炭供应充足和质量足以提供正常运营SJGS所需的燃料外，采矿作业完全在WSJ LLC的控制之下，包括制定采矿计划、招聘人员以及PNMR和PNM都没有能力指导或影响采矿作业.PNM通过SJGS CSA的参与是一种保护权，而不是参与权，WSJ LLC有权指导对WSJ LLC经济表现影响最大的活动.*SJGS CSA要求WSJ LLC交付为SJGS提供燃料所需的煤炭，以换取每吨固定价格的支付，这一价格随着时间的推移而因通胀而上升。*如果WSJ LLC能够比预期更高效地开采，其经济表现将得到改善。相反，如果WSJ LLC不能像预期那样高效开采，其经济表现将受到负面影响。因此，PNMR认为WSJ LLC是主要受益者，因此，WSJ LLC不会被信用证支持项下的未偿还金额构成了PNMR在2020年6月30日VIE的最大损失敞口。

(7)    衍生工具和其他金融工具的公允价值

与能源相关的衍生合约和其他金融工具的其他信息载于2019年年报Form 10-K的合并财务报表附注9。

根据公认会计原则，公允价值定义为于计量日期在市场参与者之间进行有序交易时，为资产或负债在本金或最有利市场上转移负债而收取或支付的价格(退出价格)。公允价值以现有的当前市场报价为基础，并辅之以
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简明合并财务报表附注
(未经审计)

本公司所作的建模技术和假设在市场报价或波动性的范围内不可用。外部定价投入的可用性因商品位置、市场流动性和协议期限而异。衍生品资产和负债的估值考虑了不履行风险，包括交易对手和公司信用风险的影响。该公司定期评估其衍生交易的定价数据的有效性和可用性。尽管本公司在估计这些工具的公允价值时使用其最佳判断，但任何估计技术都存在固有的局限性。

与能源相关的衍生品合约
概述

使用商品衍生工具(包括能源合约、期权、掉期和期货)的主要目标是管理与发电用能源和燃料的预测购买相关的价格风险，以及管理超出现有客户预测需求的预期发电量。PNM的能源相关衍生品合约管理大宗商品风险。PNM需要满足其客户的需求和能源需求。PNM面临市场风险，因为其客户的需求不在FPPAC的覆盖范围内。

从2018年1月1日开始，PNM因其65兆瓦在SJGS 4号机组的权益，该机组是根据NMPRC的命令作为商业工厂持有的。PNM已签订协议，出售来自36在符合某些条件的情况下，在2018年1月1日至2022年5月31日期间，以固定价格将该容量的兆瓦出售给第三方。根据这些协议，PNM有义务交付36这些协议不被认为是衍生品，因为由于交易的单位或有性质，没有名义金额。

PNM和Tri-State有一项危险分担协议，该协议将于2022年5月到期。根据这项协议，每一方都向另一方出售100在一定的性能保证下，以机组应急为基础，从指定的发电资源中获得容量和能源兆瓦。*购买和销售都是以相同的市场指数价格进行的。本协议旨在降低双方最大的单一发电危险的程度，并有助于提高各自运营的可靠性和效率。PNM根据PNM的FPPAC将销售和购买传递给客户。

PNM的运营主要通过净资产支持战略进行管理，根据该战略，PNM的总净未平仓远期合约头寸由其预测的过剩发电能力或市场购买所覆盖。如果PNM的发电能力受到干扰，或者其负荷要求高于预期，PNM可能面临市场风险。如果由于这种意外情况而要求覆盖全部或部分负荷要求，则必须通过市场购买来履行承诺。TNMP不订立与能源相关的衍生合约。

商品风险

能源的营销和采购往往涉及与管理能源商品和在能源市场建立头寸相关的市场风险，主要是在短期基础上。PNM经常签订各种衍生工具，如远期合约、期权协议和价差互换协议，以经济地对冲电力承诺和燃料需求的价格和交易量风险，并将市场波动的影响降至最低。PNM根据批准的风险和信贷政策监测其商品合约的市场风险。

衍生品的会计核算

根据衍生品会计和能源合同的相关规则，PNM根据PNM的意图对其各种能源买卖工具进行会计处理，这些工具符合衍生品的定义。在截至2020年6月30日的6个月和截至2019年12月31日的年度内，PNM没有通过指定的现金流对冲对冲其对大宗商品衍生品未来现金流变异性的敞口。按公允价值记录的不符合或未指定用于现金流量套期保值会计的衍生合约被归类为经济套期保值。经济套期保值被定义为衍生工具，包括长期电力协议，用于对发电资产、购买的电力和燃料成本以及客户负荷要求进行经济对冲。经济套期保值的公允价值变动反映在经营业绩中，并根据套期保值的意图在营业收入和能源成本之间进行分类。PNM没有交易交易。

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商品衍生品

PNM的商品衍生工具按公允价值记录，所有这些工具都作为经济套期保值入账，并被认为是第2级公允价值计量，在简明综合资产负债表的下列项目中列示：
经济模糊限制语
六月三十日，
2020		十二月三十一号，
2019
(单位：千)
其他流动资产$1,096  $1,089  
其他递延收费1,004  1,507  
2,100  2,596  
其他流动负债(1,096) (1,089) 
其他延期信贷(1,004) (1,507) 
(2,100) (2,596) 
网$—  $—  
上表中PNM的商品衍生工具受总净额结算协议的约束，根据该协议，资产和负债可以在结算过程中抵消。PNM不抵销主要净额结算安排下衍生工具的公允价值及现金抵押品，上表反映商品衍生工具的公允价值资产及负债总额。上表中截至2020年6月30日和2019年12月31日的所有资产和负债均来自PNM与Tri-State的风险分担安排。危险分担安排在交货时进行净结算。

在2020年6月30日和2019年12月31日，PNM已经不是的确认收回现金抵押品的合法权利的金额。然而，在2020年6月30日和2019年12月31日，根据保证金安排过帐为现金抵押品的金额为$0.5百万在2020年6月30日和2019年12月31日，返还现金抵押品的义务都是$0.9百万现金抵押品金额计入简明综合资产负债表的其他流动资产和其他流动负债。

PNM有一个NMPRC批准的对冲计划，以管理与其FPPAC覆盖的客户相关的燃料和购买的电力成本。有不是的截至2020年6月30日或2019年12月31日，根据该计划对冲的金额。
在截至2020年和2019年6月30日的三个月和六个月内，按市值计价的商品衍生品工具对PNM收入和能源成本的影响不到1美元。0.1百万商品衍生品对本报告所述期间的保险投资没有影响。

PNM有不是的2020年6月30日或2019年12月31日的未平仓能源或天然气商品成交量头寸。

PNM有或有要求根据商品合同提供抵押品，这些合同具有客观可确定的抵押品拨备，这些抵押品处于净负债头寸，并且没有完全以现金担保。在管理其商品风险方面，PNM与某些交易对手签订主协议。如果PNM在协议下处于净负债状况，一些协议规定，如果PNM的信用评级被下调，交易对手可以要求抵押品；另一些协议规定，交易对手可以要求抵押品，以向其提供PNM将履行的“充分保证”；而其他协议则没有抵押品拨备。在2020年6月30日和2019年12月31日，PNM已经不是的这类合同处于净负债头寸。

非衍生金融工具

由于到期日较短，简明综合资产负债表上反映的账面金额与现金、应收账款和应付账款的公允价值大致相同。投资证券按公允价值列账。投资证券包括PNM持有于NDT的PNM资产，用于支付PVNGS退役成本份额，以及PNM应承担的与SJGS和Four Corners煤矿相关的最终填海成本份额的信托。见附注11.于2020年6月30日和2019年12月31日，投资证券的公允价值包括$335.5百万美元和$336.0用于NDT的百万美元和$53.9百万美元和$52.8一百万美元用于矿山复垦信托基金。
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德克萨斯州-新墨西哥州电力公司及其子公司
简明合并财务报表附注
(未经审计)


2016年6月，FASB发布了会计准则更新2016-13-金融工具-信贷损失(主题326)：金融工具信贷损失的计量这改变了实体确认许多金融资产减值的方式，要求立即确认预计在资产剩余寿命内发生的估计信贷损失。新标准所作的大部分修订都要求采用修改后的追溯方法。ASU 2016-13年度的修订还要求实体单独计量和实现账面价值超过公允价值的可供出售债务证券的信贷损失减值，除非该等证券已被确定为临时减值以外的证券，并且整个减值已实现为减值。与可供出售债务证券有关的修正案要求在通过之日起前瞻性实施。PNM将公允价值低于账面价值的任何可供出售的债务证券的已实现亏损记录为减值。因此，公司已经不是的账面价值超过公允价值的可供出售债务证券不是的被认为是“非临时性”的减值，包括在AOCI中，没有在收益中确认。本公司于2020年1月1日，即其要求的生效日期，采用了ASU 2016-13。该准则的采用不会导致本公司对其可供出售债务证券的会计记录累积效果、调整或影响。权益证券的出售和公允价值变动所产生的所有收益和损失都立即在收益中确认。

下表列出了与NDT和回收信托中的投资证券相关的简明综合收益表上确认的损益：
三个月截至六个月
六月三十日，六月三十日，
2020201920202019
(单位：千)
股权证券：
出售股权证券的净收益(亏损)$5,356  $2,774  $4,041  $4,161  
仍持有的股权证券净收益(亏损)
13,377  303  (5,554) 9,905  
权益证券净收益(亏损)合计18,733  3,077  (1,513) 14,066  
可供出售的债务证券：
债务证券净收益(亏损)2,887  1,522  (9,716) 4,547  
投资证券净收益(亏损)
$21,620  $4,599  $(11,229) $18,613  

出售NDT和煤矿复垦信托所持证券的收益和已实现损益总额如下表所示。已实现损益由出售证券成本的具体确认确定。已实现亏损总额如下所示，不包括已实现减值亏损(增加)/减少#美元。4.0百万元及$(8.7截至2020年6月30日的三个月和六个月)百万美元和(0.8)百万元及$2.6截至2019年6月30日的三个月和六个月为100万。

三个月
截至六个月
六月三十日，六月三十日，
2020201920202019
(单位：千)
销售收益
$205,296  $159,551  $354,651  $234,011  
已实现毛利
$11,262  $10,906  $17,087  $15,095  
已实现毛收入(亏损)
$(7,002) $(5,802) $(14,037) $(8,972) 


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PNM资源公司及附属公司
新墨西哥州公共服务公司及其子公司
德克萨斯州-新墨西哥州电力公司及其子公司
简明合并财务报表附注
(未经审计)

截至2020年6月30日，PNM持有的可供出售债务证券的最终到期日如下：
公允价值
(单位：千)
1年内
$22,402  
在1年到5年之后
83,549  
在5年到10年之后
82,539  
在10年到15年之后
14,192  
在15年到20年之后
10,791  
20年后
40,010  
$253,483  

公允价值披露

本公司根据GAAP确立的层级确定其衍生工具和其他金融工具的公允价值，该层级要求实体在计量公允价值时最大限度地使用可观察到的投入，并最大限度地减少使用不可观察到的投入。GAAP描述了可用于计量公允价值的三个级别的投入。一级投入是指报告实体在计量日期有能力获得的相同资产或负债在活跃市场的报价(未经调整)。第2级投入是指第1级内的报价以外的、可直接或间接观察到的资产或负债的投入。3级投入是资产或负债的不可观察的投入。

对于投资证券，第2级和第3级公允价值由基金经理利用定价服务提供。对于第二级公允价值，定价提供商主要使用市场方法，使用基于特定证券或具有类似特征的证券的信息层次结构的出价方市场价值。共同基金二级投资的公允价值等于资产净值。对于大宗商品衍生品，第2级公允价值是根据市场可观察到的输入确定的，这些输入使用多个经纪人报价进行验证，包括远期价格、波动率和利率曲线，以建立对未来价格的预期。信贷估值调整是根据对每个交易对手的总体风险敞口，对估计的信贷损失进行调整。对于公司的长期债务，第2级公允价值由外部定价服务提供。定价服务在确定公允价值时主要利用活跃市场上类似债务的报价。如果适用，3级投资的估值需要定价提供商的重大判断，因为没有报价的市值、市场状况的变化以及资产的长期性质。截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司没有3级投资。公司管理层独立核实定价服务提供的信息。

2018年8月，FASB发布了会计准则更新2018-13-公允价值计量(主题820)披露框架：公允价值计量披露要求的变化，改进公允价值披露。ASU 2018-13取消了与公允价值层次结构的第1级和第2级之间的转移相关的某些披露要求，以及披露第3级公允价值计量的估值过程的要求。ASU 2018-13还修订了某些以资产净值衡量的投资的披露要求，并要求对3级投资进行新的披露，包括披露与3级公允价值计量相关的保监处记录的未实现收益或亏损的变化。本公司于2020年1月1日(其要求的生效日期)通过了ASU 2018-13。公司采用追溯应用的方式应用新准则的要求，但与第3级投资有关的新披露除外，这些信息将在未来应用。该标准的采用并未对公司的披露产生实质性影响。



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简明合并财务报表附注
(未经审计)

PNM在简明综合资产负债表上以公允价值记录的项目按公允价值层次列出如下，以及可供出售债务证券投资的未实现毛利：
GAAP公允价值层次结构
总计相同资产的活跃市场报价(1级)重要的其他可观察到的输入(级别2)未实现收益
(单位：千)
2020年6月30日
现金和现金等价物$11,496  $11,496  $—  
股权证券：
公司股票，普通股65,664  65,664  —  
公司股票，优先股8,498  2,770  5,728  
互惠基金及其他50,311  50,311  —  
可供出售的债务证券：
*美国政府47,190  29,315  17,875  $1,497  
*国际政府13,734  —  13,734  1,630  
*市47,392  —  47,392  2,179  
*公司及其他145,167  464  144,703  15,616  
          $389,452  $160,020  $229,432  $20,922  
2019年12月31日
现金和现金等价物$15,606  $15,606  $—  
股权证券：
公司股票，普通股64,527  64,527  —  
公司股票，优先股9,033  2,212  6,821  
互惠基金及其他49,848  49,786  62  
可供出售的债务证券：
*美国政府48,439  31,389  17,050  $535  
*国际政府15,292  —  15,292  1,193  
*市46,642  —  46,642  1,768  
*公司及其他139,445  187  139,258  10,801  
          $388,832  $163,707  $225,125  $14,297  

长期债务的账面金额和公允价值均被视为第2级公允价值计量，不在简明综合资产负债表中按公允价值记录，列示如下：
账面金额公允价值
2020年6月30日(单位：千)
PNMR$3,216,618  $3,343,648  
PNM$1,846,605  $1,951,768  
TNMP$780,561  $797,604  
2019年12月31日
PNMR$3,007,717  $3,142,704  
PNM$1,748,020  $1,795,149  
TNMP$670,691  $753,317  

本公司于简明综合资产负债表列报的其他投资之账面值及公允价值均不属重大，亦未于上表列示。
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(未经审计)


(8)    基于股票的薪酬

PNMR有各种基于股票的薪酬计划，包括股票期权、限制性股票和根据绩效股权计划(“PEP”)授予的绩效股票。虽然某些PNM和TNMP员工参与了PNMR计划，但PNM和TNMP没有单独的基于员工股票的薪酬计划。本公司拥有不是的自2010年以来，T授予了股票期权，截至2020年2月，所有员工股票期权到期或已行使。某些限制性股票奖励取决于业绩或市场目标的实现。其他限制性股票的奖励只受时间归属要求的限制。有关PEP项下基于股票的薪酬的其他信息载于Form 10-K的2019年年报综合财务报表附注12中。

PEP下的限制性股票是指根据归属、业绩或市场条件授予的股票，而不是具有合同归属后限制的股票。一般说来，奖品是按比例授予的。三年自颁奖之日起生效。然而，具有业绩或市场条件的奖项在满足这些条件后授予。此外，计划条款规定，在退休后，参与者将成为100%归属于某些股票奖励。授予董事会非雇员成员的限制性股票的归属期限为一-年。

与在授予日符合退休资格的参与者在没有业绩或市场条件的情况下获得限制性股票奖励相关的基于股票的补偿费用在授予日立即确认，不摊销。其他此类奖励的补偿费用将在必要的归属期限或参与者符合退休资格之前的较短期限内摊销。业绩股份的薪酬支出在提供所需服务时按业绩期间按比例确认，并定期调整，以反映预期达到的业绩水平。无论员工的实际业绩如何，只要员工满足其服务要求，与基于市场的股份相关的薪酬费用在测算期内按比例确认。截至2020年6月30日，PNMR有与股票奖励相关的未确认费用$6.1百万美元，预计将超过平均1.8好多年了。

PNMR在期权行使期间对某些股票期权的行使获得减税，通常是对期权的销售价格超过期权的行使价格的扣税，以及对授予日期的限制性股票价值的减税。在行使期权期间，PNMR对某些股票的行使获得减税，通常是对期权的销售价格超过期权的行权价格的减税，以及对授予日期的限制性股票价值的减税。GAAP要求所有超额的税收优惠和不足都记录到税费中，并在用于减少应付所得税时归类为经营性现金流。请参阅注释14。

限制性股票和带有公司内部业绩目标的股票奖励的授予日期公允价值是根据协议日期的PNMR普通股的市场价格减去在归属之前不会收到的未来股息的现值来确定的。授予日期公允价值适用于预期归属的股票总数，尽管最终归属的绩效股票数量要在业绩期结束后才能确定。具有市场目标的股票奖励的授予日期公允价值是使用蒙特卡洛模拟模型确定的，该模型提供了授予日期公允价值，其中包括对在计量期末归属的股票数量的预期。

下表汇总了用于确定奖励授予日期公允价值的加权平均假设：

截至6月30日的六个月，
限售股和绩效股20202019
预期季度每股股息$0.3075  $0.2900  
无风险利率0.72 %2.47 %
基于市场的股票
股息率2.51 %2.59 %
预期波动率19.41  19.55  
无风险利率0.72  2.51  
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(未经审计)


下表总结了截至2020年6月30日的6个月的限制性股票奖励活动，包括基于业绩和基于市场的股票以及股票期权：

限制性股票股票期权
股份加权的-
平均值
授予日期公允价值		股份加权的-
平均值
锻炼价格
在2019年12月31日未偿还161,542  $38.21  2,000  $12.22  
授与
246,029  36.73  —  —  
已行使
(238,054) 34.86  (2,000) 12.22  
没收
(1,456) 41.32  —  —  
在2020年6月30日未偿还168,061  $40.77  —  $—  

PNMR目前的基于股票的薪酬计划提供了到2022年的业绩和市场目标。上表包括122,277之前授予的股票，为2017-2019年业绩测算期赚取，并于2020年2月获得董事会批准(基于实现接近“最高”水平的市场和业绩目标)。不包括在上表中的有150,543, 142,080和142,047的股份三-2020年、2021年和2022年结束的年度业绩期间，如果所有业绩和市场标准均达到最高水平，且所有高管仍有资格，将获得奖励。

2015年，公司与董事长、总裁兼首席执行官签订了留任奖励协议，根据该协议，她将获得总计53,859如果PNMR在2017年底和2019年底达到某些业绩目标，则她将持有PNMR的普通股，而她仍是本公司的员工。保留裁决是根据PEP做出的，并于2015年2月26日获得董事会批准。根据协议，她将收到17,953如果PNMR在2017年底实现了具体的业绩目标，占总股份的比例。指定的业绩目标于2017年底实现，董事会批准她接受17,9532018年2月的股票。协议的第二部分35,906股票于2019年底实现。董事会批准她于二零二零年二月收到股份，该等股份包括在上表内。
下表提供了有关限制性股票活动的其他信息，包括基于业绩和基于市场的股票以及股票期权：
截至6月30日的六个月，
限制性股票20202019
加权平均授权日公允价值$36.73  $37.92  
已归属的限制性股票的公允价值总额(以千为单位)$11,740  $6,227  
股票期权
行使期权的总内在价值(千)$84  $2,617  

(9)   融资

公司的融资策略包括短期借款和长期借款。该公司利用短期循环信贷安排以及运营现金流，为建设和运营支出提供资金。视乎市场及其他情况，本公司将定期出售长期债务或订立定期贷款安排，并将所得款项用于减少循环信贷安排下的借款或为其他债务进行再融资。该公司的每一项循环信贷安排和定期贷款都包含一个单一的财务契约，该契约要求维持债务与资本比率。对于PNMR和PNMR开发协议，此比率必须保持在小于或等于70%，对于PNM和TNMP协议，此比率必须保持在小于或等于65%。公司的循环信贷安排和定期贷款一般也包含习惯契诺、违约事件、交叉贷款-
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(未经审计)

违约条款和控制权变更条款。PNM必须获得NMPRC的批准，才能进行期限超过18月份。此外，PNM还向NMPRC提交了年度短期融资计划。有关融资活动的更多信息载于2019年年报Form 10-K合并财务报表附注7。

筹资活动

2016年10月，PNMR与摩根大通银行(JPMorgan Chase Bank N.A.)订立信用证安排(“JPM LOC贷款”)，根据该安排，信用证总额为$30.3发行百万元以方便张贴填海保证金，而SJCC须就与圣胡安矿场经营有关的许可证张贴保证金。2019年3月15日，WSJ LLC在Westmoland破产后收购了SJCC的资产。WSJ LLC承担了SJCC的所有义务，包括信用证支持安排下的义务。见注11.2020年5月，摩根大通银行(JPMorgan Chase Bank N.A.)发出通知，不会延长2020年10月21日到期的信用证。该公司目前正在寻求一项更换协议。

2020年1月7日，PNMR分别与作为远期买家的花旗银行(Citibank N.A.)和美国银行(Bank Of America N.A.)签订了远期销售协议，并与花旗全球市场公司(Citigroup Global Markets Inc.)和美国银行证券公司(BofA Securities，Inc.)签订了承销协议。作为其中所指名的保险人的代表，涉及大约6.22000万股PNMR普通股(包括0.8根据承销商购买额外股份的选择权，PNMR普通股)与花旗银行(Citibank N.A.)和美国银行(Bank of America N.A.)各自作为远期购买者(“PNMR 2020远期股权出售协议”)。2020年1月8日，承销商全面行使了购买额外0.82000万股PNMR普通股和PNMR就额外的股票签订了单独的远期销售协议。最初的远期销售价格为$47.21每股收益将根据净利率系数和远期销售协议中规定的PNMR普通股预期未来股息进行调整。PNMR最初在执行这些协议时没有收到任何收益，除非在某些特定情况下，否则可以选择在生效日期12个月或之前选择实物、现金或股票净额结算。

PNMR预计将在2021年1月7日或之前向远期购买者交付新发行的股票，以当时适用的远期销售价格换取现金，从而实物结算PNMR 2020远期股权销售协议下的所有股票。PNMR还可以选择以现金或PNMR普通股的股票净结算协议。在不发行PNMR普通股的净现金结算中，PNMR将因PNMR普通股的市值相对于当时适用的每股远期销售价格下降而获得净收益，或者在PNMR普通股市值增加的情况下欠现金。根据股票净结算，PNMR将不会收到任何现金收益，可能需要交付足够数量的PNMR普通股，以履行其对远期购买者的义务。将交付给远期购买者的股票数量将基于PNMR的普通股价格相对于当时适用的每股远期销售价格的增加。远期销售协议符合涉及实体自有股权的合同的衍生范围例外要求。在远期销售协议达成之前，协议产生的PNMR每股收益稀释(如果有)将使用库存股方法确定，这将导致在报告期内PNMR股票的平均市场价格高于该期末适用的远期销售价格的期间稀释。请参阅注释4。

2020年4月24日，TNMP与机构投资者签订了TNMP 2020债券购买协议，出售美元185.0本金总额为700万美元四在私募交易中提供的一系列TNMP第一抵押债券(“TNMP 2020债券”)。TNMP已发行$110.0在2020年4月24日发行了600万美元的TNMP 2020债券，并将所得资金用于偿还TNMP循环信贷安排下的借款和其他公司目的。TNMP发行了剩余的$75.02020年7月15日发行了600万美元的TNMP 2020债券，并将此次发行的收益用于偿还TNMP循环信贷安排下的借款和其他公司用途。TNMP 2020债券必须继续遵守TNMP 2020债券购买协议的陈述、担保和契诺。TNMP 2020债券购买协议的条款包括习惯契约，包括要求TNMP保持债务与资本比率小于或等于的契约。65%、习惯违约事件、交叉违约条款和控制权变更条款。TNMP将有权在各自的到期日之前赎回任何或所有TNMP 2020债券，条件是支付惯例的整体溢价。

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有关2020年4月和7月发行的TNMP 2020债券的融资日期、到期日和利率的信息如下：

资助日期到期日本金利率，利率
(单位：百万)
2020年4月24日2030年4月24日$85.0  2.73 %
2020年4月24日2050年4月24日25.0  3.36  
110.0  
2020年7月15日2035年7月15日25.0  2.93  
2020年7月15日2050年7月15日50.0  3.36  
$185.0  

2020年4月15日，PNM签订了一份美元250.0PNM，贷款人一方PNM和作为行政代理的美国银行之间的2000万定期贷款协议(“PNM 2020定期贷款”)。PNM 2020定期贷款的收益用于预付2019年PNM$250.02020年7月到期的2000万美元定期贷款，不受处罚。PNM 2020定期贷款以可变利率计息，利率为2.70%，2020年6月30日，2021年6月15日到期。如下所述，在2020年4月30日，PNM使用了$100.02000万PNM 2020太阳队的收益，用于在没有罚款的情况下预付等额的PNM 2020定期贷款。

2020年4月30日，PNM与机构投资者签订了一项协议(“PNM 2020票据购买协议”)，出售$200.0私募交易中提供的高级无担保票据的本金总额为100万美元。根据协议，PNM发行了#美元。150.02,000,000美元的本金总额3.21%优先无担保票据，A系列，2030年4月30日到期，$50.0其本金总额的2500万美元3.57%优先无担保票据，B系列，2039年4月29日到期(“PNM 2020太阳队”)。PNM 2020太阳队于2020年4月30日发布。PNM已用$100.0从PNM 2020太阳队获得的2500万美元的收益，用于偿还等额的PNM 2020定期贷款。剩下的$100.0PNM 2020 Sun中的1.8亿用于偿还PNM循环信贷安排的借款和其他企业用途。PNM 2020太阳队协议包括习惯契约，其中包括一项要求PNM保持小于或等于以下债务资本比率的契约65%，惯例违约事件，包括交叉违约条款，以及关于PNM的重大信贷安排的金融契约、留置权和担保的平价契约。如果控制权发生变化，PNM将被要求按面值预付PNM 2020太阳队的费用。PNM有权在到期日之前赎回任何或所有PNM 2020太阳车，但必须支付惯例的整体溢价。

截至2019年12月31日，PNM拥有$40.02000万未偿还PCRb，最终到期日为2040年6月1日，以及两系列未偿还PCRb，金额为$39.3300万美元和300万美元21.02000万美元，最终到期日为2043年6月1日。这些PCRb，总计$100.32000万美元，须于2020年6月1日进行强制性招标。2020年6月1日，PNM利用PNM循环信贷安排下的借款购买了这些PCRb，并将PCRb转换为每周模式。PNM持有这些PCRb(没有合法取消)，直到2020年7月1日，它们以每周模式(PNM浮动利率PCRs)进行纪念，PNM使用再营销收益偿还左轮手枪借款。每周模式下的PNM浮动利率PCRBs以每周重置的利率计息，投资者可以选择在提前7天通知后将PCRb返还给新投资者进行再营销。在2020年7月24日，这个比率是0.47%。PNM循环信贷安排下的相应部分借款能力将预留，以支持投资者选择在7天通知后归还PNM浮动利率PCRBs。根据公认会计原则，由于PNM可证明有意及有能力使PNM浮动利率PCRb保持未偿还状态，直至PNM循环信贷安排至少于2023年10月31日到期，PNM循环信贷安排下用于购买PNM浮动利率PCRb的借款合计为$100.3600万美元，在2020年6月30日的简明综合资产负债表中反映为长期债务。此外，在PNM循环信贷机制下借款能力的支持下，PNM浮息PCRs将继续反映为长期债务。

截至2020年6月30日和2019年12月31日，PNM有未偿还的PCRBs$36.02000万美元6.25%由亚利桑那州马里科帕县污染控制公司发行，以及$255.02000万美元5.90%和$11.52000万美元6.25%由新墨西哥州法明顿市发行。$36.02000万PCRb在以下时间成为可赎回的1012020年1月1日面值的%和剩余的$266.52020年6月1日，2000万PCRb变得可以按面值赎回。2020年6月22日，PNM向
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债券持有人表示，它称之为PCRBs，总额为$302.52000万。2020年7月22日，PNM购买了PCRb以代替赎回，并向新投资者发布了这些PCRb(“PNM 2020固定利率PCRs”)。

有关PNM 2020固定利率PCRBs的融资日期、强制性招标日期和利率的信息如下：

资助日期强制性投标日期本金利率，利率
(单位：百万)
2020年7月22日2022年6月1日$36.0  1.05 %
2020年7月22日2022年6月1日11.5  1.20  
2020年7月22日2023年6月1日130.0  1.10  
2020年7月22日2024年6月1日125.0  1.15  
$302.5  

在2020年6月30日，可变利率是0.98$的%50.02018年百万PNMR二2020年12月到期的一年期贷款，1.142021年6月到期的PNMR 2019年定期贷款的%，2.702021年6月到期的PNM 2020定期贷款的%，0.84PNM 2019年的%$40.02021年6月到期的100万美元定期贷款，以及0.98$的%90.02020年11月到期的百万PNMR开发定期贷款。

2020年4月1日，NMPRC批准了PNM发行约美元的请求3612022年SJGS退休时，证券化债券达到100万美元。NMPRC批准发行这些证券化债券目前正在向NM最高法院提起上诉。请参阅附注12中的SJGS放弃申请。

短期债务和流动性

目前，PNMR循环信贷安排的融资能力为#美元。300.0百万美元，PNM循环信贷机制的融资能力为#美元。400.0百万这两项安排目前都将于2023年10月31日到期，并包含延长至2024年10月的选择权，但需得到大多数贷款人的批准。PNM也有$40.0100万PNM 2017新墨西哥州信贷安排，将于2022年12月12日到期。TNMP循环信贷安排为#美元。75.0以$担保的百万循环信贷安排75.0TNMP第一抵押债券的本金总额为100万美元，将于2022年9月23日到期。PNMR开发有一个$40.02021年2月23日到期的百万循环信贷安排。PNMR开发公司可以选择将该设施的容量进一步提高到$50.0一百万美元，提前15天通知。PNMR开发循环信贷安排以可变利率计息，并包含与PNMR循环信贷安排类似的条款。PNMR保证了PNMR开发在该设施下的义务。PNMR开发公司利用该设施为其参与NMRD和其他活动提供资金。这些安排下的浮动利率以伦敦银行同业拆息为基准，但包含允许以其他广泛接受的利率取代伦敦银行同业拆借利率的条款。


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短期未偿债务包括：
六月三十日，十二月三十一号，
短期债务20202019
(单位：千)
PNM：
PNM循环信贷安排(1)
$47,055  $48,000  
PNM 2017新墨西哥州信贷安排40,000  10,000  
87,055  58,000  
TNMP：
TNMP循环信贷安排12,600  15,000  
TNMP电力济助ERCOT贷款(附注12)494  —  
13,094  15,000  
PNMR循环信贷安排152,400  112,100  
$252,549  $185,100  
(1)截至2020年6月30日的未偿还金额不包括$100.3如上所述，1.6亿美元被认为是长期债务。

于2020年6月30日，加权平均利率为1.68对于PNMR循环信贷安排，为%，1.43PNM循环信贷安排为%，1.44PNM 2017新墨西哥州信贷安排的%，以及0.91TNMP循环信贷安排的%。有不是的截至2020年6月30日，PNMR开发循环信贷安排下的未偿还借款。

除上述借款外，PNMR、PNM和TNMP还有#美元的未偿信用证。4.6百万，$2.2百万美元，以及$0.1截至2020年6月30日，它们减少了各自循环信贷安排下的可用产能。上表不包括公司间债务。截至2020年6月30日和2019年12月31日，PNM、TNMP和PNMR Development分别从PNMR获得零公司间借款。

2017年，PNMR进入三各别四-年对冲协议，据此它有效地建立了固定利率为1.926%, 1.823%和1.629%，加上与伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)的惯常利差三单独的一批，每批$50.0百万美元，其可变利率债务。这些对冲协议被记为现金流对冲，公允价值为#美元。2.1百万美元和$0.4在2020年6月30日和2019年12月31日计入简并资产负债表上其他流动负债的600万美元。如附注3所述，现金流量对冲的公允价值变动于AOCI递延，而重新分类至综合综合收益表的金额记入利息费用。公允价值是使用GAAP下的第2级投入确定的，包括使用中端市场惯例下的远期LIBOR曲线，对协议剩余期限内的现金流进行贴现。

截至2020年7月24日，PNMR、PNM、TNMP和PNMR Development的可用性为$153.5百万，$343.9百万，$74.9百万美元，以及$37.0在各自的循环信贷安排下，包括因未付信用证而减少可获得性在内的600万美元。PNM有不是的根据PNM 2017新墨西哥州信贷安排提供。在合并的基础上，2020年7月24日的总可用性为$609.3一百万的PNMR。在综合基础上，PNM循环信贷机制下的可用性和PNMR的总可用性不反映减少#美元100.3PNM已预留1000万美元，为PNM浮息PCRBs提供流动性支持。截至2020年7月24日，PNM、TNMP和PNMR Development根据其公司间贷款协议没有从PNMR借款。截至2020年7月24日，PNMR、PNM和TNMP已投资现金$0.9百万，零，及$63.5百万

该公司的债务安排有不同的到期日和到期日。$90.0百万PNMR开发定期贷款将于2020年11月到期，50.02018年300万PNMR二-一年期贷款将于2020年12月到期，这笔美元300.02018年太阳将于2021年3月9日到期，价格为300万美元。150.02019年6月，PNM 2019年定期贷款到期，2019年6月到期，PNM 2019年到期40.02000万美元定期贷款将于2021年6月到期，PNM 2020年定期贷款目前有美元150.02000万未偿还债券将于2021年6月到期。有关债务到期日的更多信息载于2019年年报Form 10-K合并财务报表附注7。
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PNM资源公司及附属公司
新墨西哥州公共服务公司及其子公司
德克萨斯州-新墨西哥州电力公司及其子公司
简明合并财务报表附注
(未经审计)



(10)   养老金和其他退休后福利计划

PNMR及其子公司拥有合格的固定福利养老金计划、提供医疗和牙科福利的退休后福利计划以及高管退休计划(统称为“PNM计划”和“TNMP计划”)。PNMR保留根据这些计划应向参与者提供的福利的法律义务。PNM计划和TNMP计划的定期成本或收入包括在可归因于受管制业务的管制费率中。根据公认会计原则，该公司在简明综合收益表中列报行政和一般开支中的定期福利净成本中的服务成本部分和其他收入(扣除)中的非服务成本部分，扣除资本化或递延至监管资产和负债的金额后的非服务成本部分。PNM和TNMP从为养老金和OPEB计划提供的资金中获得的规定回报超过了零售费率中包括的累计定期成本或收入(“预付养老金资产”)。

有关养老金和OPEB计划的更多信息载于2019年年度报告Form 10-K的合并财务报表附注11。该等计划的年度定期利益成本净额乃按该附注所载方法及假设精算厘定，并于全年按比例确认。TNMP的年度净定期成本(收入)与其监管利率中包含的金额之间的差额将递延至监管资产或负债，以便在未来的利率诉讼中收回或退款。

PNM计划

下表显示了PNM计划的定期福利净成本的组成部分：
截至6月30日的三个月，
养老金计划
OPEB计划
高管退休计划
202020192020201920202019
(单位：千)
净周期效益成本的构成要素
服务成本
$—  $—  $10  $13  $—  $—  
利息成本
4,985  6,294  613  829  122  162  
计划资产的预期收益
(7,363) (8,527) (1,387) (1,318) —  —  
净(利)损摊销
4,465  3,880  87  169  101  79  
先前服务费用摊销
(138) (241) —  (99) —  —  
定期收益净成本(收益)
$1,949  $1,406  $(677) $(406) $223  $241  
截至6月30日的六个月，
养老金计划
OPEB计划
高管退休计划
202020192020201920202019
(单位：千)
净周期效益成本的构成要素
服务成本
$—  $—  $20  $26  $—  $—  
利息成本
9,971  12,587  1,227  1,658  244  324  
计划资产的预期收益
(14,726) (17,051) (2,774) (2,636) —  —  
净(利)损摊销
8,930  7,759  174  338  201  158  
先前服务费用摊销
(277) (483) —  (198) —  —  
定期收益净成本(收益)
$3,898  $2,812  $(1,353) $(812) $445  $482  

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PNM资源公司及附属公司
新墨西哥州公共服务公司及其子公司
德克萨斯州-新墨西哥州电力公司及其子公司
简明合并财务报表附注
(未经审计)

PNM做到了不是的在截至2020年6月30日和2019年6月30日的6个月里，我没有向其养老金计划信托基金做出任何贡献，而且确实不是的I don‘我预计不会在2020年或2021年为养老金计划做出任何贡献，但预计会贡献#美元4.62022年为100万美元，19.12023年为100万美元，以及19.0根据现行法律、资金要求和对投资组合业绩的估计，2024年将达到1.6亿美元。资金假设是使用以下贴现率开发的3.4%至3.5%。未来将提供资金的实际金额将取决于当时的精算假设，包括适当的贴现率。PNM可酌情作出额外贡献。PNM做到了不是的在截至2020年6月30日和2019年6月30日的六个月里，我不会向OPEB信托基金提供任何现金捐款，然而，OPEB信托基金的一部分付款是由PNM支付的，因此被认为是对OPEB计划的捐款。PNM代表PNM OPEB计划支付的款项为#美元。1.0300万美元和300万美元2.1在截至2020年6月30日的三个月和六个月内，0.7300万美元和300万美元1.5在截至2019年6月30日的三个月和六个月内达到400万美元，预计总额将达到3.72020年为100万美元，13.52021-2024年为100万。由PNM提供资金并被认为是对该计划的捐款的高管退休计划下的支出为#美元。0.3百万美元和$0.8截至2020年6月30日的三个月和六个月为百万美元和0.4300万美元和300万美元0.7在截至2019年6月30日的三个月和六个月内达到400万美元，预计总额将达到1.52020年为100万美元，5.42021-2024年为100万。

TNMP计划

下表显示了TNMP计划的定期福利净成本的组成部分：
截至6月30日的三个月，
养老金计划
OPEB计划
高管退休计划
202020192020201920202019
(单位：千)
净周期效益成本的构成要素
服务成本
$—  $—  $12  $13  $—  $—  
利息成本
544  672  93  113  6  8  
计划资产的预期收益
(821) (967) (135) (129) —  —  
净(利)损摊销
315  235  (80) (110) 6  4  
先前服务费用摊销
—  —  —  —  —  —  
定期收益净成本(收益)
$38  $(60) $(110) $(113) $12  $12  
截至6月30日的六个月，
养老金计划
OPEB计划
高管退休计划
202020192020201920202019
(单位：千)
净周期效益成本的构成要素
服务成本
$—  $—  $23  $26  $—  $—  
利息成本
1,088  1,344  187  226  11  16  
计划资产的预期收益
(1,642) (1,934) (268) (258) —  —  
净(利)损摊销
629  470  (162) (220) 12  8  
先前服务费用摊销
—  —  —  —  —  —  
定期收益净成本(收益)
$75  $(120) $(220) $(226) $23  $24  

TNMP DID不是的在截至2020年6月30日和2019年6月30日的6个月里，我没有向其养老金计划信托基金做出任何贡献，而且确实不是的I don‘我预计在2020-2022年不会为养老金计划做出任何贡献，但预计会贡献#美元1.12023年为100万美元，2.8根据现行法律、资金要求和对投资组合业绩的估计，2024年将达到100万美元。资金假设是使用以下贴现率开发的3.4%至3.5%。未来将提供资金的实际金额将取决于当时的精算假设，包括适当的贴现率。TNMP可酌情追加捐款。在截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月里，TNMP没有向OPEB信托基金做出任何贡献，而是不是的Idon‘我不指望在2020-2024年期间为OPEB信托基金做出贡献。然而，可归因于OPEB信托的部分支出由TNMP支付，因此被视为对OPEB的捐款
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PNM资源公司及附属公司
新墨西哥州公共服务公司及其子公司
德克萨斯州-新墨西哥州电力公司及其子公司
简明合并财务报表附注
(未经审计)

计划。 TNMP代表TNMP OPEB计划支付的款项为#美元。0.2300万美元和300万美元0.3在截至2020年6月30日的三个月和六个月内，0.1300万美元和300万美元0.2在截至2019年6月30日的三个月和六个月内达到3.8亿美元。高管退休计划下的支出，由TNMP提供资金，被认为是对该计划的贡献，是零在截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月内，预计总额将达到0.12020年为100万美元，0.32021-2024年将达到100万。

(11)   承诺和或有事项

概述
针对该公司的各种索赔和诉讼都悬而未决。此外，公司受联邦、州和地方环境法律法规的约束，并定期参与各个地点的调查和补救工作。此外，公司还定期作出与其业务运营相关的财务承诺。此外，该公司在其正常业务过程中涉及各种法律和监管程序。见附注12本公司目前不可能完全确定所有诉讼和其他法律和监管程序对其财务状况、经营业绩或现金流的影响。
就以下所列部分项目而言，本公司已认定亏损不可能发生，或在可能的程度上无法合理估计。在某些情况下，公司无法以任何程度的确定性预测可能发生的损失范围。本公司根据当前信息评估法律和监管事项，并就其潜在结果作出判断，同时适当考虑索赔的性质、寻求的任何损害赔偿的金额和性质以及胜诉的可能性。这样的判决是在理解任何诉讼、调查或其他法律程序的结果本质上是不确定的情况下做出的。根据公认会计准则，本公司就可能已发生亏损且亏损金额可合理估计的事项记录负债。下面列出的项目的实际结果可能最终与所作的判断不同，差异可能是实质性的。本公司不能保证储备金额或潜在的保险覆盖范围将足以支付因诉讼或监管程序而可能产生的现金义务。除非另有披露，否则公司预计任何已知的诉讼、环境成本和承诺都不会对其财务状况、经营结果或现金流产生实质性影响。
有关承付款和或有事项的更多信息载于2019年年报Form 10-K合并财务报表附注16。

与环境有关的承诺和或有事项

核乏燃料和废物处理

核电站运营商被要求与能源部签订乏燃料处置合同，要求能源部接受和处置国内电力反应堆产生的所有乏核燃料和其他高放射性废物。虽然“核废料政策法案”要求能源部在1998年之前开发一个储存和处置乏核燃料的永久储存库，但能源部宣布它将无法在1998年之前开放该储存库，并试图为其履行这些要求提供借口。1997年11月，哥伦比亚特区巡回法院发布了一项决定，阻止能源部为自己的延误开脱，但拒绝命令能源部开始接受乏核燃料。根据这一决定和能源部的拖延，一些公用事业公司，包括APS(代表自己和包括PNM在内的其他PVNGS所有者)向联邦索赔法院提起了针对能源部的损害赔偿诉讼。APS提起的诉讼声称，损害是由于能源部持续未能从PVNGS中清除乏核燃料和高放射性废物造成的。2014年8月，APS和美国能源部达成和解协议，建立了一个支付截至2019年12月31日的费用索赔程序。根据和解协议，APS必须每年提交索赔，以支付允许的费用。PNM按季度记录估计索赔。索赔的利益在适用于NMPRC监管的运营的范围内，根据FPPAC传递给客户。2020年7月，APS接受了美国能源部将收回成本的和解协议延长至2022年12月31日。

PNM估计它将招致大约#美元的损失。59.6(2019年美元)，以支付其在运营许可证有效期内在PVNGS现场临时储存乏核燃料的相关费用份额。PNM将这些成本作为
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PNM资源公司及附属公司
新墨西哥州公共服务公司及其子公司
德克萨斯州-新墨西哥州电力公司及其子公司
简明合并财务报表附注
(未经审计)

核燃料消耗时燃料费用的组成部分。截至2020年6月30日和2019年12月31日，PNM的临时存储费用为#美元。13.0百万美元和$12.7100万美元，这包括在其他递延信贷中。

PVNGS在其现场独立乏燃料储存装置(ISFSI)有足够的容量来存储在初始运营许可期(2027年12月至2027年结束)期间将被辐射的所有核燃料。此外，PVNGS在其现场ISFSI有足够的容量来存储将在延长运营期间(2047年11月至2047年11月结束)辐射的部分燃料。如果关于美国政府接受和储存乏燃料的义务的不确定性得不到有利的解决，APS将评估替代存储解决方案，这些解决方案可以避免扩展ISFSI以容纳在延长运行期间将被辐射的所有燃料的需要。

“清洁空气法”

地区性阴霾

1999年，EPA根据CAA制定了区域雾霾计划和区域雾霾规则。该规则指导每个50这些国家正在努力解决区域雾霾问题。根据CAA，各州有主要作用通过颁布SIP来规范能见度要求。各州必须为提高国家公园和荒野地区(也称为第一类地区)的能见度制定目标，并制定长期战略，以减少在本州造成能见度损害的空气污染物排放，并防止其他州的能见度下降。各国必须制定一系列临时目标，每十年采用一项新的SIP，以确保持续取得进展。在第一个SIP规划期，各州被要求对某些覆盖的设施进行BART确定，包括在1962至1977年间建造的公用事业锅炉，这些设施有可能排放超过250有损于污染的能见度/年吨。如果证明这些污染源的排放导致或导致任何I类区域的能见度受损，则BART必须在2018年初安装完毕。对于未来的所有SIP规划期，各州必须评估是否需要额外的减排措施，以继续在自然能见度条件下取得合理进展。

2017年1月10日，美国环保署在“联邦登记册”上公布了对地区雾霾规则的修订。环保局还提供了一份配套的指导文件草案，征求公众意见。新规定将下一轮SIPs的到期日从2019年推迟到2021年，改变了各州在决定是否实施“合理进度”减排措施时必须采用的规划程序，并赋予联邦土地管理人新的权力，可以在各州的规划程序之外寻求额外的减排措施。最后，该规则对区域雾霾计划进行了几次程序性修改，包括改变各州提交5年进度报告的时间表和程序。环境保护局的新规定受到了许多党派的挑战。2018年1月19日，鉴于EPA于2018年1月17日发出的几封信，批准了要求重新审议2017年规则修订的各种请愿书，EPA提出了搁置此案的动议。美国环保署决定重新审查2017年的规则，并不是对请愿书中提出的问题的是非曲直的决定。

2018年12月20日，美国环保署发布了一份关于跟踪第二个规划期能见度进展的新指导性文件。环境保护局允许各州酌情制定可能与环境保护局的指导方针不同的SIP，只要它们与CAA和其他适用的法规一致。2019年8月20日，EPA最终敲定了2016年发布的指导草案，作为对地区雾霾规则修订的补充。最终指南与草案在几个方面不同。例如，最终指南承认，在全面的四因素分析下，可能不需要重新评估已经接受BART的来源，而指南草案则鼓励各国评估所有来源，无论它们以前是否受到BART的影响。此外，最终指导意见认识到，各国在应用四因素分析时可以同时考虑不同控制选项的可见性效益和成本，而指导意见草案建议的国家要求在仅考虑四因素分析之后确定的任何控制措施都是合理的。第二个合规期的SIP将于2021年7月到期。NMED目前正在为第二个合规期准备其SIP，并已通知PNM，由于PNM将于2022年淘汰其在SJGS的份额，它将不需要对SJGS进行区域雾霾四因素分析。PNM不能预测关于四角的这些事情的结果。


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德克萨斯州-新墨西哥州电力公司及其子公司
简明合并财务报表附注
(未经审计)

四角

四角联邦机构诉讼-2016年4月20日，几个环保组织在美国亚利桑那州地区法院对OSM和其他联邦机构提起诉讼，原因是他们发布了延长四角和邻近矿山寿命的批准。诉讼称，这些联邦机构同时违反了ESA和NEPA的规定，因为它们提供了必要的联邦批准，以便在2016年7月6日之后延长在Four Corners和邻近矿山的运营。法院批准了APS的一项动议，要求干预诉讼。NTEC是向Four Corners供应煤炭的煤矿的现任所有者，该公司基于NTEC的部落主权豁免权，提交了一项干预动议，以寻求驳回诉讼的目的有限。法院批准了NTEC的动议，并以偏见驳回了此案，终止了诉讼程序。2017年11月，环保组织原告向美国第九巡回上诉法院提交了驳回上诉的上诉通知，法院批准了他们随后提出的加快上诉的动议。第九巡回法院发布了一项裁决，确认地区法院驳回此案。2019年9月，环保团体提出复议动议，2019年12月被驳回。2020年3月24日，环保组织提交了一份请愿书，要求移交令状在美国最高法院寻求对第九巡回法院的决定进行复审。最高法院于2020年6月29日驳回了这项请愿，使第九巡回法院确认地区法院驳回该案的决定成为最终决定。这件事现在已经完成了。

二氧化碳排放量

2015年8月3日，EPA制定了限制CO的标准2发电厂排放的废气。EPA采取了三项独立但相关的行动：(1)为新建、改造和重建的发电厂建立碳污染标准；(2)建立清洁电力计划，为现有发电厂的碳减排设定标准；以及(3)发布与最终清洁电力计划相关的拟议联邦计划。清洁电力计划于2015年10月23日发布。

多个州、公用事业公司和行业团体向DC电路提交了复审请愿书，挑战新污染源的碳污染标准和现有污染源的清洁电力计划。许多当事人也同时提出动议，要求在诉讼期间搁置清洁电力计划。2016年1月21日，DC电路拒绝了要求暂停清洁电力计划的请愿书，但29各州和州机构成功地向美国最高法院申请暂缓执行，并于2016年2月9日获得批准。这一决定意味着清洁电力计划没有生效，各州和来源都没有义务遵守它的要求。在美国最高法院留任的情况下，华盛顿特区巡回法院于2016年9月27日在十名法官面前听取了关于清洁电力计划是非曲直的口头辩论本行面板。然而，在华盛顿特区巡回法院发布意见之前，特朗普政府要求在重新评估规则期间搁置此案，并获得批准。此外，DC Circuit发布了类似的命令，涉及EPA提出的搁置挑战NSPS的案件的动议。2019年9月17日，DC巡回法院发布了一项命令，批准了包括行业团体和EPA在内的各种请愿人的动议，要求驳回挑战清洁电力计划的案件，因为EPA发布了“负担得起的清洁能源规则”，该规则废除了“清洁电力计划”。

2017年3月28日，特朗普总统发布能源独立行政令。该命令提出了两项总体政策：促进能源的清洁和安全发展，同时避免监管负担，并确保电力是负担得起的、可靠的、安全的、安全的和清洁的。该命令指示EPA署长审查并在适当和符合法律的情况下暂停、修订或撤销(1)清洁电力计划，(2)新建、重建或改造发电机组温室气体的新来源性能标准(NSPS)，(3)拟议的清洁电力计划模式交易规则，以及(4)作为对行政命令的回应，环境保护局向DC巡回法院提交了一份请愿书，要求搁置挑战“清洁电力计划”的案件，直到环境保护局的审查和随后的任何规则制定结束，并获得批准。此外，DC Circuit还发布了类似的命令，涉及EPA提出的搁置挑战NSPS的案件的动议。2019年9月17日，DC巡回法院发布了一项命令，批准了包括行业团体和EPA在内的各种请愿人的动议，要求驳回挑战清洁电力计划的案件，因为EPA发布了“负担得起的清洁能源规则”。

EPA用“负担得起的清洁能源规则”取代“清洁电力计划”的努力始于2017年10月10日，当时EPA发布了一份NOPR，提议废除“清洁电力计划”，并向法院提交了状况报告，要求搁置此案，直到关于拟议废除的规则制定完成。NOPR提出了一项法律解释，结论是清洁电力计划超出了EPA的法定权限。2018年8月31日，美国环保署发布了一份提案
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简明合并财务报表附注
(未经审计)

该规则被称为“负担得起的清洁能源规则”，以取代“清洁电力计划”。2019年6月19日，美国环保署发布了《负担得起的清洁能源规则》的最终版本。EPA在最终规则中采取了三项行动：(1)废除清洁电力计划；(2)颁布“负担得起的清洁能源规则”；(3)修订根据“清洁空气法”第111(D)条发布的所有排放指南的实施条例，其中包括延长州计划的最后期限和EPA审批程序的时间。最终规则与2018年8月拟议的规则非常相似。美国环保署将现有燃煤发电厂的最佳减排系统(“BSER”)设定为基于一系列可以在围栏内应用的“候选技术”来提高热率效率。环保局的规则不是设定一个具体的性能数字标准，而是指导各州确定将哪些候选技术应用于每个燃煤机组，并根据应用BSer可实现的减排程度建立性能标准。最终规定要求各州在2022年7月8日之前向EPA提交一份计划，然后EPA有一年的时间批准该计划。如果各州不提交计划或他们提交的计划不被接受，EPA将有两年的时间来制定联邦计划。负担得起的清洁能源规则预计不会影响SJGS，因为EPA对州SIP的最终批准将在PNM于2022年退休其在SJGS的份额之后进行。

由于纳瓦霍民族对其空气质量计划没有至高无上的地位，环境保护局将是负责对纳瓦霍民族实施“负担得起的清洁能源规则”的监管机构。PNM无法预测四角的潜在财务或运营影响。

虽然相应的NSR改革法规被提议作为拟议的负担得起的清洁能源规则的一部分，但最终的规则不包括这样的改革措施。美国环保署已经表示，它计划在2020年敲定拟议的NSR改革。与负担得起的清洁能源规则无关，美国环保署于2019年8月1日发布了一项拟议的规则，以澄清评估NSR许可计划是否适用于现有排放源的拟议项目的施工前审查过程的一个方面。拟议的规则澄清，在决定拟议的项目是否会导致空气排放量增加时，须同时考虑项目造成的排放量增加和减少。
2018年12月20日，EPA在“联邦登记册”(Federal Register)上公布了一项拟议的规则，该规则将修改2015年10月发布的针对新建、重建或修改的燃煤EGU的“碳污染标准”(Carbon Pollution Standards)规则。拟议的规则将根据修订后的BSER修订新燃煤EGU的标准，将其作为最有效的示范蒸汽循环(例如，大机组的超临界蒸汽工况和小机组的亚临界蒸汽工况)，而不是部分碳捕获和封存。因此，建议的规则包含不那么严格的CO2新建机组排放性能标准。美国环保署还建议修订重建和改装化石燃料发电厂的标准，以与新机组的拟议标准保持一致。美国环保署没有提出任何改变，也没有重新开放新建或改建的固定式燃气轮机的性能标准。最终规则预计将在2020年出台。
PNM正在审查“负担得起的清洁能源规则”下的温室气体减排标准和修订后的拟议碳污染标准规则。负担得起的清洁能源规则已经受到几个方面的挑战，可能会受到进一步诉讼的影响。PNM无法预测这些标准可能对其运营产生的影响或合规的一系列潜在成本(如果有的话)。

国家环境空气质量标准(NAAQS)

CAA要求EPA为合理预期危害公众健康或福利的污染物设定NAAQS。EPA已经为某些污染物设定了NAAQS，包括NOx，所以2,臭氧和颗粒物。2010年，EPA更新了初级NOx，因此2NAAQS将包括1小时标准，同时保留NOx和SO的年度标准2 以及24小时营业时间2标准。EPA还在2012年更新了最终颗粒物标准，并在2015年更新了臭氧标准。

氮氧化物标准-2018年4月18日，EPA公布了保留现行基于初级健康的NOx标准的最终规则，其中没有2 是最受关注的成分，也是初级NAAQS的指标。环保局的结论是，目前的1小时和每年一次的初选2标准是以足够的安全度保护公众健康所必需的。该规定于2018年5月18日生效。

所以2标准-2014年5月13日，EPA发布了1小时SO的数据要求规则草案2NAAQS，它指导州和部落空气机构对SO较大地区的当前空气质量进行表征2确定最多1个来源的来源-
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小时如此2浓度。此表征要求将区域指定为可达标、未达标或无法分类，以符合1小时销售订单2NAAQS。

2015年8月11日，EPA发布了SO的数据要求规则2，告知如何对新的1小时销售订单进行建模或监控，以确定是否达到目标2NAAQS.2016年6月3日，NMED通知PNM，空气质量建模结果显示SJGS符合标准。2017年1月，NMED向EPA提交了关于实现状况的正式建模报告。模型表明，新墨西哥州没有任何区域超过1小时的SO2标准。NMED于2018年6月按照数据要求规则的要求提交了SJGS的第一份年度报告。该报告建议，由于SO减少，不需要进一步建模2 排放。NMED分别于2019年7月和2020年7月向EPA提交了第二份和第三份年度建模报告。这些报告保留了这样的建议，即目前不需要进一步的建模，并接受EPA的审查。

2019年2月25日，EPA宣布其最终决定不变地保留SO基于初级健康的NAAQS2。具体地说，环保局将保留目前的1小时标准2，即75百万分之几，基于每日最大1小时SO的第99个百分位数的3年平均值2浓度。到目前为止。2是最流行的所以2化合物，并用作主要SO的指示器2NAAQS。

2015年5月14日，PNM收到了对其SJGS NSR航空许可证的修正案，修正案反映了修订后的国家区域雾霾BART实施计划，并要求安装SNCR。修订后的许可证亦要求减少2排放至0.10SJGS 1号和4号机组的每MMBTU磅，并安装BDT设备改造，以减少包括NOx在内的逃逸排放，因此2,和颗粒物。这些削减有助于SJGS满足这些成分的NAAQS标准。BDT设备改装与SNCR同时安装，以最高效、最具成本效益的方式在SJGS进行施工活动。见附注12中关于BDT监管处理的讨论。

臭氧标准-2015年10月1日，EPA敲定了新的臭氧NAAQS，并将初级和次级8小时标准从75至70十亿分之一。随着臭氧标准变得更加严格，化石燃料发电机组将面临越来越大的压力，要求其减少NOx和挥发性有机化合物的排放，因为这些都是形成地面臭氧的污染物。2020年7月13日，EPA基于对目前可获得的全部科学证据和暴露/风险信息的审查，提议保留现有的臭氧NAAQS，但该提议尚未发表在联邦登记册上，EPA不太可能在下一次总统选举之前敲定该提议。

2015年11月10日，EPA提出了一项修订例外事件规则的规则，该规则概述了如果空气质量数据(包括臭氧数据)受到某个地区控制之外的事件的影响，将其排除在监管决策之外的要求。鉴于更严格的臭氧NAAQS最终规则，拟议的规则很重要，因为新墨西哥州和亚利桑那州等西部州受到来自自然本地来源(如野火和平流层反转)的背景臭氧输送的影响，并通过来自其他地区或国家的远距离来源的风输送。EPA于2016年10月3日敲定了该规则，并在2018年和2019年发布了相关指导意见，以帮助实施其新的例外事件政策。

在2017年和2018年期间，EPA发布了确立臭氧区域指定的规定。在这些规则中，SJGS和Four Corners所在的新墨西哥州圣胡安县被指定为达标/不可分类，只有新墨西哥州多尼亚安县的一小部分地区被指定为边际未达标。虽然阿夫顿位于多尼亚安纳县，但它并不在2015年臭氧标准指定为不达标的小区域内。 最终规则还确定了每个非达标区域分类的达标日期的时间，这些分类包括边缘、中度、严重、严重或极端。该规定于2018年5月8日生效。非达标区的达标计划将于2021年8月到期。

NMED负责使Doña Ana县被指定为臭氧边际/未达标的小区域遵守规定，并将研究NOx和挥发性有机化合物的所有来源。2019年11月22日，EPA发布了调查结果，称包括新墨西哥州在内的几个州未能提交8小时臭氧NAAQS的SIP。作为回应，NMED于2019年12月发布了新墨西哥州2013 NAAQS Good Neighbor SIP的公众审查稿，其中概述了有望在2021年5月8日之前改善该地区空气质量的战略和排放控制措施。这些策略和措施的目的是减少排放到空气中的氮氧化物和挥发性有机化合物的数量。
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这是一种氛围，并将依赖于当前或即将出台的联邦规则、新的或修订的州规则以及其他计划。要求在2020年1月21日之前发表评论或请求举行公开听证会。

PNM不相信其设施会因为NMED将Doña Ana县内的小区域指定为未达标而对其设施产生实质性影响。在EPA批准纳瓦霍民族的达标指定并发布实施修订后的臭氧NAAQS的提案之前，PNM无法预测采用这些标准可能会对四角产生什么影响。 PNM无法预测此事的结果。

PM标准-2020年1月30日，环境保护局在联邦登记册上发布了一份通知，宣布可以使用其最终政策评估，以审查国家环境空气质量颗粒物标准(“最终环境空气质量标准”)。最终评估是作为初级和二级PM NAAQS审查的一部分准备的。 在评估中，EPA建议将PM2.5的主要年度标准降低到8微克/立方米到10微克/立方米之间。然而，2020年4月30日，EPA公布了一项拟议的规则，由于最终PA所依赖的数据存在不确定性，因此保留了PM的现行标准。EPA接受了对拟议规则的评论，截止日期为2020年6月29日。EPA预计将在2020年底发布最终规则制定。PNM无法预测此事的结果，也无法预测它是否会对其财务状况、运营业绩或现金流产生实质性影响。

纳瓦霍民族的环境问题
Four Corners位于纳瓦霍民族，根据联邦政府授予的地役权以及与纳瓦霍民族达成的协议持有，这些协议授予每个所有者在该地点运营的权利。纳瓦霍法案旨在授权纳瓦霍国家环境保护局颁布有关空气质量、饮用水和杀虫剂活动的法规，包括在四角发生的那些活动。1995年10月，“四角”参与者向纳瓦霍民族地区法院提起诉讼，质疑“纳瓦霍法案”是否适用于“四角”。2005年5月，APS和纳瓦霍民族签署了一项协议，解决了关于纳瓦霍民族有权根据“纳瓦霍民族空气污染预防和控制法”通过经营许可条例的争端。作为这项协议的结果，APS要求驳回纳瓦霍民族最高法院和纳瓦霍民族地区法院的未决诉讼，只要索赔与CAA有关，法院予以批准。该协议没有解决或解决与纳瓦霍法案其他方面有关的任何争端。PNM目前无法预测这些问题的结果或其潜在影响的范围。

冷却水进水口结构
2014年，美国环保署发布了一项规则，根据“清洁水法”为现有发电厂和其他设施的某些冷却水进水口结构建立国家标准，以最大限度地减少撞击死亡率(在进水口结构上或屏幕上捕获水生野生动物)和夹带死亡率(在进入和通过进水口结构的水流中捕获鱼类或贝类)，以保护鱼类和其他水生生物。
为了将撞击死亡率降至最低，该规则提供了设施运营商，如SJGS和Four Corners，七满足最佳可用技术(“BTA”)标准以减少撞击的选项。SJGS有一个闭合循环循环冷却系统，这是一个上市的BTA，也可能符合“De Minimis撞击率“是以进气结构设计为基础的。许可当局必须考虑到一系列因素，包括濒危物种和社会成本和利益，在特定地点的基础上建立夹带的BTA。受影响的水源必须向许可当局提交水源基线表征数据，以协助确定。该规则下的合规截止日期与许可续签挂钩，并将受到许可当局制定的合规时间表的约束。
该规则尚不清楚如何适用，以及像SJGS这样拥有冷却水进水口结构和只有多部门一般雨水许可的设施的合规时间表是什么。然而，美国环保署已表示，它正在考虑2023年12月31日的合规最后期限。PNM正在与EPA就这一问题进行合作，预计不会因为可能对SJGS施加的任何要求而发生实质性变化，特别是考虑到NMPRC于2020年4月1日批准PNM在2022年6月之前注销其在SJGS中的份额。
2018年5月23日，几个环保组织在美国第九巡回法院上诉法院起诉EPA第九地区，原因是EPA未能及时重新发放四角NPDES许可证。请愿人要求法院发布一份令状：
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曼达默斯迫使EPA第九区在合理日期之前对悬而未决的NPDES许可证采取最终行动。EPA随后于2018年6月12日重新发放了NPDES许可证。许可证不包含与冷却水取水结构规则相关的条件，因为EPA确定该设施通过运行闭合循环再循环系统，已经实现了撞击和卷吸的BTA。2018年7月16日，几个环保组织就重新发放的许可证向环境保护局环境上诉委员会提交了复审请愿书。环保团体声称，许可证的重新发放违反了《清洁水法》的几项要求，并且没有包含关于某些修订的流出物限制准则、现有的关于冷却水取水结构的源头法规，以及对粉煤灰处置设施的地表渗漏和地下排放的流出物限制的必要条款。2018年12月19日，EPA撤回了四角NPDES许可证，以审查环保组织提出的问题。许可证的撤回使环境上诉委员会的上诉待决。此后，美国环保署的环境上诉委员会驳回了环保团体的上诉。EPA于2019年9月30日发布了更新的NPDES许可证。该许可证已被搁置，等待几个环保组织于2019年11月1日向美国环保署环境上诉委员会提出上诉。关于这一上诉的口头辩论定于2020年9月3日举行。PNM无法预测此事的结果，也无法预测它是否会对PNM的财务状况、运营业绩或现金流产生实质性影响。

排污限制指引

2013年6月7日，EPA发布了修订后的废水排放限制指南，为化石燃料发电厂建立了基于技术的废水排放限制。EPA的建议提供了许多选择，针对来自粉煤灰和底灰处理活动、洗涤器活动和非化学金属清洁废物操作的废水流中的金属和其他污染物。所有建议的替代方案都为飞灰运输水中的所有污染物建立了“零排放”的排放限制。管理底灰输送水的要求根据EPA最终选择的替代方案而有所不同，范围从基于经济上可实现的最佳可用技术的流出物限制到“零排放”流出物限制。

EPA于2015年9月30日签署了最终的蒸汽电气流出指南规则。2016年1月4日生效的最终规定，分阶段实施了新的、更严格的要求，包括对湿法洗涤系统排放的废水进行砷、汞、硒和氮的出水限制，以及必须纳入工厂NPDES许可证的灰水污染物零排放。每座工厂必须在2018年至2023年之间遵守，具体取决于何时需要新的或修订的NPDES许可证。

流出物限制指南规则在美国第五巡回上诉法院遭到多方质疑。2017年4月12日，美国环保署签署了一份通知，表示打算重新考虑该规则的部分内容，2017年8月22日，第五巡回法院发布命令，切断正在重新审议的问题，并搁置有关这些问题的案件。然而，法院允许对规则其他部分的挑战继续进行。2019年4月12日，第五巡回法院批准了这些挑战，并发布了一项意见，取消了规则的几个部分，特别是与遗留废水和渗滤液相关的部分，法院认为EPA为这些部分选择的标准是武断和反复无常的。

2017年9月18日，EPA公布了推迟某些合规日期的最终规则。该规定将要求这些废流遵守流出物限制指南的最早日期从2018年11月1日推迟到2020年11月1日。尽管新的最后期限在法庭上受到了挑战，但第五巡回法院在2019年8月28日驳回了这些挑战。2019年11月22日，EPA发布了一项拟议的规则，修改了最初的污水限制指南，同时保持了遵守日期。评论截止日期为2020年1月21日。

由于SJGS是废水零排放，不需要持有NPDES许可证，预计将施加最低限度的要求或不施加任何要求。里夫斯站是PNM拥有的燃气发电站，将冷却塔排污排放到一家公有的处理厂，并持有NPDES许可证。预计里夫斯站将只有最低限度的要求，甚至没有要求。

2018年6月12日，美国环保署重新发放了四角的NPDES许可证。从那时起，四角的NPDES许可证一直受到环保团体的各种挑战。请参见上面的冷却水进水口结构，了解有关四角公司目前的NPDES许可的其他讨论。四角可能需要改变影响锅炉和灰尘处理系统的设备和操作方法，以及在下一阶段改变其废物处理技术
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NPDES允许在2023年续签。PNM无法预测这些事项的结果或合规的一系列潜在成本。

圣达菲发电站
PNM和NMED是协议的缔约方，根据这些协议，PNM安装了一个补救系统，以处理圣达菲市一口市政供应井和一口提取井的水，以解决PNM前圣达菲发电站和服务中心所在地地下水中的汽油污染问题。2008年的一份NMED现场检查报告称，该地点的污染源和污染程度都没有确定，污染源可能不是前圣达菲发电站。2013年和2014年，PNM和NMED收集了额外的样本，显示现场一些监测井的硝酸盐和挥发性有机化合物浓度升高。此外，一口监测井含有游离碳氢化合物产品。PNM收集了产品样本进行“指纹”分析。这一分析结果表明，该产品是旧燃料和新燃料的混合物。样品中存在较新的燃料，这表明碳氢化合物产品很可能来自场外来源。2015年12月，PNM和NMED签订了一份谅解备忘录，以解决PNM同意在NMED监督下继续进行碳氢化合物调查的地点不断变化的地下水条件。符合条件的费用有资格通过新墨西哥州纠正行动基金(“CAF”)支付，该基金由NMED石油储罐局管理。2019年3月，PNM收到NMED的通知，需要为该地点制定一项减排计划，以解决在地下水中发现的先前发现的与上文讨论的化合物无关的化合物的浓度。NMED批准了PNM的减排计划提案，其中包括实地工作和报告。

与CAF和减排计划要求下的调查相关的实地工作已于2019年10月完成。与实地工作相关的活动和调查结果在两份单独的报告中介绍，并于2020年初向利益攸关方发布。报告的结论支持了PNM的观点，即场外污染源已经并将继续影响前圣达菲发电站附近的当地地下水。

圣达菲市已经停止了在现场的油井作业，PNM的地下水修复系统需要这口油井才能运行。因此，PNM已停止在现场进行补救活动。然而，PNM在现场的监测和其他减排活动正在进行中，并将继续下去，直到地下水达到适用的联邦和州标准，或者直到NMED确定不需要补救，以较早的为准。如果要求PNM恢复现场的地下水补救活动，PNM无法评估该项目的持续时间或估计对其义务的影响。PNM无法预测这些事件的结果。

燃煤残渣垃圾处理

由SJGS燃煤和排放控制设备产生的飞灰、底灰和石膏组成的CCR目前被处置在工厂附近的露天矿矿井中。SJGS不经营任何CCR蓄水池或垃圾填埋场。NMMMD目前监管圣胡安矿的矿山复垦活动，包括在露天矿坑放置CCR，由OSM进行联邦监督。APS在四角的池塘和干燥储存区处理CCR。四角的灰尘管理由EPA和新墨西哥州工程师办公室监管。

EPA的最终粉煤灰规则于2015年10月19日生效，其中包括对粉煤灰的非危险废物测定。该规则是在“环境影响评估条例”副标题D下颁布的，并为现有和新的CCR垃圾填埋场和地面蓄水池设定了最低标准。2016年12月16日，“国家水利基础设施改善法案”(“Wiin法案”)签署成为法律，以满足美国关键的水利基础设施需求，其中包含多项与CCR规则相关的条款。除其他事项外，“威因法案”允许但不要求各州制定和提交CCR许可计划以供EPA批准，为各州提供灵活性以纳入EPA关于CCR的最终规则或制定至少与EPA最终规则一样具有保护作用的其他标准，并要求EPA在州提交后180天内批准州许可计划。由于各州不需要实施自己的CCR许可计划，EPA将在选择不实施计划的州实施许可计划，但要受到国会资金的限制。在许可计划生效之前，EPA有权直接执行CCR规则。对于位于美洲原住民保留地边界内的设施，如四角所在的纳瓦霍民族，环境保护局被要求制定一项联邦许可计划，而不考虑拨付的资金。建立州或联邦许可计划没有时间表。
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2018年7月30日，美国环保署公布了一项规则，构成其正在进行的重新考虑和修订2015年4月17日粉煤灰规则的“第一阶段，第一部分”。最终规则包括两种类型的修订。第一次修订延长了最后期限，允许没有衬砌蓄水的EGU或未能满足最高含水层要求的EGU继续接收粉煤灰，直到2020年10月31日。该规则还授权“参与国局长”或环境保护局批准暂停地下水监测，并颁发与地点限制、设计标准、地下水监测、补救措施选择和实施有关的证书。修订还修改了某些成分的地下水保护标准，包括钴、钼、锂和铅，没有最高污染水平。环境保护局打算发布多项拟议的规则制定，预计2020年将制定一项最终规则，其中将包括以下内容：(1)无衬砌地表蓄水停止接收废物的最后期限；(2)“第二阶段”规则，以解决国家最低标准的修正案；以及(3)无衬砌地表蓄水的替代示范规则制定，并请求对纳入遗留单位发表评论。2019年8月14日，“第二阶段”提议的规则发表在“联邦登记册”上，评论截止日期为2019年10月15日。本规则对CCR桩的申报和公开、CCR桩的定义、有益用途的定义、CCR桩的管理要求提出修改意见。最终规则预计将在2020年年中至晚些时候出台。2019年11月4日，EPA提议修改CCR规则，根据EPA对每个设施的授权, 将允许承诺在短期内停止燃烧煤炭的设施有资格替代关闭。这些工厂的CCR处理装置可以继续运行，即使它们本来会被迫关闭。2019年12月2日，美国环保署发布了拟议的A部分CCR规则，要求公司在2020年8月31日这一新日期开始关闭无衬砌的CCR蓄水池，并将压实的土壤衬砌或粘土衬砌的地表蓄水池的分类从“衬砌的”改为“无衬砌的”。2020年2月20日，美国环保署公布了一项拟议的规则，建立一个联邦许可计划，用于在美洲原住民保留地的边界内和在没有自己的联邦授权州计划的州处理CCR。美洲原住民保留地范围内的单位许可证将在规则生效日期后18个月到期。提供意见的最后期限被延长至2020年7月19日。最终规则预计将在2020年出台。PNM无法预测EPA规则制定活动的结果或任何相关诉讼的结果，以及这样的裁决是否或如何影响四角公司的运营。

CCR规则不包括粉煤灰在矿井中的放置。预计OSM将在未来公布一项涵盖地雷放置的拟议规则，并可能受到EPA规则和EPA关于CCR无害的决定的影响。PNM无法预测OSM关于CCR监管的拟议规则制定的结果，包括CCR的布雷，也无法预测OSM的行动是否会对PNM的运营、财务状况或现金流产生实质性影响。根据最终规则的要求，PNM在SJGS进行了CCR评估，并对工厂进行了微小修改，以确保没有根据规则被视为蓄水池或垃圾填埋场的设施。PNM将寻求向差饷缴纳人追回最终产生的零售管辖资产的所有CCR成本。PNM预计这一规定不会对运营、财务状况或现金流产生实质性影响。

如上所述，四角的CCR目前被放置在灰池和干燥储存区。CCR规则要求持续的、分阶段的地下水监测。拥有或运营CCR处置装置的公用事业公司，如Four Corners的公用事业公司，被要求收集足够的地下水采样数据，以启动检测监测项目。Four Corners完成了对其CCR处置装置的分析，根据当前法规，该分析确定了几个需要采取纠正行动或需要在2020年10月31日之前停止运营并启动关闭的装置。作为这项评估的一部分，四角公司将继续收集更多的地下水数据，并进行补救评估。目前，PNM预计完成这些纠正行动、关闭CCR处置装置或在Four Corner收集和执行地下水补救评估的费用份额不会对其运营、财务状况或现金流产生重大影响。
其他承付款和或有事项
煤炭供应

SJGS
SJGS的煤炭需求由WSJ LLC提供。WSJ LLC持有某些联邦、州和私人煤炭租约。除了为满足SJGS目前的需求而交付的煤炭外，PNM还预付了目前圣胡安煤矿所有者和运营商WSJ LLC的某些已开采但尚未交付到厂址的煤炭。2020年6月30日和12月31日，
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2019年，包括在其他流动资产中的煤炭预付款为#美元26.3百万有关SJGS煤炭供应的其他信息载于Form 10-K的2019年年报合并财务报表附注16中。
结合为遵守SJGS的CAA而开展的活动，PNM和SJGS的其他所有者评估了向SJGS供应煤炭的替代方案。2015年7月1日，PNM与Westmoland签订了一份新的煤炭供应协议(“SJGS CSA”)，根据该协议，Westmoland通过其间接全资子公司SJCC同意供应至2022年6月30日为止SJGS的所有煤炭需求。PNM和Westmoland还签订了协议，根据这些协议，将为SJGS提供CCR处置和矿山复垦服务。如附注6所述，随着SJCC的资产于2019年3月15日完成出售，WSJ LLC根据SJGS CSA及CCR处置及矿山复垦服务协议承担SJCC的权利及义务。SJGS CSA下的定价主要是固定的，并根据一般通胀的变化进行调整。定价结构考虑到WSJ LLC已经为开采的煤炭支付了费用，但没有交付。

PNM有权延长SJGS CSA，但须就延长期限和对矿工的赔偿进行谈判。2018年，PNM、Los Alamos、UAMPS和Tucson发出通知，表示打算在2022年退出SJGS，Farmington也发出通知，希望继续运营SJGS，并延长这两项协议的条款。2018年11月30日，PNM向Westmoland发出通知，PNM不打算延长SJGS CSA的期限，也不打算就SJGS的新煤炭供应协议进行谈判，这将导致目前的协议于2022年6月30日按自己的条款到期。请参阅附注12中关于PNM的SJGS放弃申请的其他讨论。

关于与圣胡安矿运营有关的某些采矿许可证，圣胡安矿主被要求提交#美元的复垦保证金。118.7一百万美元的NMMMD。为了方便担保人代表圣胡安矿主张贴回收债券，PNMR与一家银行签订了信用证安排，根据该安排，信用证总额为$。30.3已经发行了100万张。2020年5月，摩根大通银行(JPMorgan Chase Bank N.A.)发出通知，不会延长将于2020年10月21日到期的信用证。PNMR目前正在寻求一项更换协议。如附注6所述，2019年3月15日，SJCC拥有的资产被出售给Westmoland Mining Holdings，LLC的子公司WSJ LLC。根据销售协议，WSJ LLC承担了SJCC的权利和义务，包括根据未偿还信用证对PNMR的义务。

四角
根据一份将于2031年到期的煤炭供应合同(“Four Corners CSA”)，APS从纳瓦霍民族拥有的实体NTEC购买了Four Corners的所有煤炭需求。煤炭来自纳瓦霍民族的储量。NTEC已经与北美煤炭公司的子公司Bisti Fuels Company，LLC签订了管理和运营该矿的合同。该合同规定根据经济指数对其期限内的价格进行调整。PNM在煤炭成本中的份额正通过FPPAC收回。见Form 10-K的2019年年报合并财务报表附注17中关于四角CSA的其他讨论。

煤矿复垦

如上所述，SJGS目前在工厂附近的露天矿坑处置CCR，而Four Corners在池塘和干存区处置CCR，如上文燃煤残渣废物处理项下所述，SJGS目前在毗邻工厂的露天矿坑处置CCR，而在池塘和干存区处置CCR。正如表格10-K的2019年年报综合财务报表附注16所述，连同建议关闭SJGS 2号及3号机组以符合民航局的BART要求，SJGS参与者要求定期更新煤矿填海研究。这些更新总体上增加了PNM在矿山复垦估计成本中的份额，并包括调整以反映2017年12月SJGS 2号和3号机组的关闭，与WSJ LLC的填海服务协议条款，以及反映2015年圣胡安采矿许可证计划要求的变化。

2018年12月，PNM重新衡量了为SJGS服务的煤矿的煤矿复垦负债，以反映复垦活动可能从2022年开始，而不是之前预期的2053年。这一估计数导致总体填海费用增加#美元。39.2由于修复矿区所需的填土数量增加，以及为SJGS服务的矿山的复垦所需活动的时间安排，SJGS的采矿量增加，导致SJGS的采矿量增加，导致SJGS的采矿量增加。增加的费用包括
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为SJGS服务的地下和露天矿山。PNM从零售客户那里收回与地下矿山相关的回收成本。然而，NMPRC已将向零售客户收取的最终回收露天矿的金额上限定为$。100.0百万因此，PNM记录了#美元。9.4在简明综合资产负债表的监管资产中，与地下矿场相关的负债增加了1百万美元，并在其SJGS放弃申请中收到了该等成本的收回。见附注12.PNM对为SJGS服务的矿场进行填海所需成本的估计受多项假设影响，包括填海时间、进行填海活动时普遍接受的做法，以及目前的通胀率和贴现率。PNM无法预测回收服务于SJGS的矿山的最终成本，并将寻求从客户手中收回与回收地下矿山相关的所有成本，但可能面临与露天矿山回收相关的额外损失。
为四角服务的煤矿的煤矿复垦研究草案于2019年7月发布。这项研究反映了该矿到2031年的运营情况，这是四角CSA的期限。2019年6月，研究草案导致PNM在煤矿复垦义务中的份额净减少#美元。0.3这主要是由于管理费用降低，被PNM用来衡量负债的贴现率降低所推动的增长所抵消。2019年9月，该研究完成，并包括了与研究草案中使用的相同的假设，但进行了有限的修改。PNM使用最终研究报告更新了其负债，并反映了自PNM先前计量以来已下降的适当贴现率。这些更新导致PNM在四角煤矿的煤矿复垦义务中所占份额增加了#美元。1.1在截至2019年9月30日的三个月内达到3.8亿美元。
根据最新估计和PNM在SJGS的所有权份额，PNM截至2020年6月30日用于矿山复垦的剩余付款(以未来美元计算)估计为$90.6SJGS和Four Corners的露天矿费用均为100万美元，以及$40.0一百万美元买下了澳博的地下矿场。截至2020年6月30日和2019年12月31日，以现值美元计算的负债为69.9百万美元和$70.3百万美元用于露天矿复垦和#美元26.4百万美元和$25.3用于地下矿山复垦的100万美元记录在其他递延信贷中。

根据SJGS CSA的条款，PNM和其他SJGS所有者有义务赔偿WSJ LLC与圣胡安煤矿供应煤炭相关的所有回收费用。SJGS的所有者签订了一项填海信托基金协议，提供资金以补偿WSJ LLC的后期填海义务。正如表格10-K的2019年年报综合财务报表附注16所述，作为SJGS所有权重组的一部分，SJGS所有者就经修订协议的条款进行谈判，为CSA项下的填海后责任提供资金。信托基金协议要求每个业主与一家金融机构作为受托人订立个人信托协议，设立不可撤销的复垦信托，并定期将资金存入复垦信托，以换取业主在矿山复垦义务中的份额。存款是基于资金曲线的，必须每年进行一次。作为上文讨论的SJGS所有权重组的一部分，SJGS参与者同意调整临时信托资金水平。PNM资助的美元5.52019年12月为100万。根据PNM在2020年6月30日的填海信托基金余额，目前的资金曲线表明，PNM对其填海信托基金的要求捐款将为#美元。8.82020年为100万美元，10.92021年为100万美元，以及11.72022年将达到100万。
根据于2016年7月7日生效的Four Corners CSA，PNM需要每年分期付款将其在估计最终回收成本中的所有权份额存入一个不可撤销的托管账户，专门用于四角露天矿的最终回收成本。PNM贡献了$2.12019年7月将达到100万美元，预计将提供额外的资金1.9从2020年到2024年每年都有100万。
如果未来的估计增加了露天矿复垦的负债，超出的部分将在那时支出。由于ETA的颁布和NMPRC做出的监管决定而导致的新墨西哥州法律变化的影响，也可能影响PNM的财务状况、运营结果和现金流。见附注12中关于PNM的SJGS放弃申请的其他讨论。PNM目前无法确定这些事项的结果或可能影响的范围。

连续高壁开采特许权使用费

2013年8月，美国能源部土地管理局(“BLM”)发布了一项拟议的规则制定，该规则将追溯适用于#年的露天采矿特许权使用费税率。12.5对连续高壁开采(“CHM”)的贡献率为%。关于规则制定的评论
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截止日期为2013年10月11日，PNM提交了反对拟议规则的评论。通过最终规则没有法定期限。

作为圣胡安矿的前所有者和经营者，SJCC在2000-2003年间使用了CHM技术，并经BLM新墨西哥州法明顿外地办事处的批准，将最终的高墙重新分类为地下储量，应用了8.0%使用CHM开采并出售给SJGS的煤炭的地下采矿特许权使用费税率。o 2001年3月，SJCC获悉DOI Minerals Management Service(“MMS”)不同意将地下特许权使用费税率应用于CHM。o 2006年8月，SJCC和MMS签订了一项协议，对任何收回未付特许权使用费的行政行为征收诉讼时效，直到BLM就CHM开采的煤炭的适当税率发布了最终的、不可上诉的裁决。少付的特许权使用费约为$5如果拟议的BLM规则如建议的那样被采纳，澳博银行的100万美元将到期。*PNM在最终支付的任何金额中的份额将大约为46.3%，其中任何一个都不会通过PNM的FPPAC。PNM无法预测此事的结果。

PVNGS责任及保险事宜

核电站事故的公共责任受普赖斯-安德森核工业赔偿法案(Price-Anderson Nuclear Industries Indemity Act)的约束，该法案将核反应堆所有者的责任限制在从商业来源和全行业追溯付款计划获得的保险金额内。根据这项法案，PVNGS参与者为核事故的公共责任风险投保，最高可达$。13.9每一次发生都是十亿美元。PVNGS维持最高可用核责任保险金额为#美元。450百万美元，这是由美国核保险公司提供的。剩下的$13.510亿美元是通过强制性的全行业回溯评估计划提供的。如果该计划覆盖的任何核电站的损失超过了积累的资金，PNM可以评估追溯保费调整。基于PNM的10.2每项权益的百分比三PVNGS单位，PNM针对每个事件的最大潜在回溯性溢价评估三单位为$42.1百万元，每年最高付款限额为$6.2百万美元，根据通货膨胀定期调整。

PVNGS参保人为PVNGS财产的损坏和净化提供保险，总金额为#美元。2.8其中很大一部分必须首先用于稳定和净化。这些保险由核电保险有限公司(“尼尔”)提供。尼尔提供的主要保险单包含$的升华。2.2510亿美元用于非核财产损害。如果尼尔在任何保单年度的亏损超过积累的资金，PNM将受到追溯保费调整的影响，调整金额为$5.4尼尔董事会宣布的每项因亏损而进行的追溯溢价评估为100万英镑。本款和上款讨论的保险范围受某些保单条件、升华和免责条款的约束。
PVNGS退役责任
PNM负责与其在PVNGS的全部权益相关的所有退役义务，包括租赁终止期间和之后的租赁部分。PNM将其在PVNGS退役义务中的份额作为ARO记录在其简明综合资产负债表上。定期对PVNGS的退役费用进行研究，并记录对ARO负债的修订。2020年5月，完成了一项新的退役成本研究，该研究要求PNM重新衡量其PVNGS退役ARO。新的研究导致PNM在核退役义务中的份额减少了#美元。6.4截至2020年6月30日，为1.2亿美元。有关公司PVNGS ARO的更多信息载于2019年年报Form 10-K的综合财务报表附注15。
供水
由于新墨西哥州的干旱气候和周期性干旱条件，新墨西哥州对水的使用感到担忧，包括用于发电的水。尽管PNM认为目前其运营不会受到干旱条件的实质性影响，但它无法预测长期天气模式。公共政策、地方、州和联邦法规，以及与水有关的诉讼也可能影响PNM的运营。为了帮助降低这些风险，PNM已经获得了里夫斯站、里约热内卢、阿夫顿、露娜、洛兹堡和拉卢兹现有电厂的永久地下水开采权。目前，对这些工厂来说，水的可用性不是问题。然而，长期的干旱，欧空局的活动，以及由
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德克萨斯州(就供水问题起诉新墨西哥州)可能会对这些工厂造成水资源供应减少的威胁。
对于SJGS和Four Corners，PNM和APS已经与圣胡安盆地的高级水权持有者(部落、市政当局和农业利益集团)谈判达成了一项协议，共同分担到2021年水资源短缺的影响。
2010年4月，APS代表PVNGS参与者与五城市将为PVNGS提供电力生产所必需的冷却水40好多年了。

PVNGS供水诉讼
1986年，开始了一项关于APS和其他PVNGS参与者使用PVNGS地下水和污水的权利的诉讼。APS提出索赔，对法院对PVNGS的地下水权利及其与PVNGS有关的污水的合同权利的管辖权提出异议，或者要求确认这些权利。1999年，亚利桑那州最高法院发布了一项裁决，发现联邦政府和美洲原住民部落可以获得某些地下水权利。此外，亚利桑那州最高法院在2000年发布了一项裁决，确认了下级法院解决地下水索赔的标准。关于这些问题的诉讼在审判法庭上仍在继续。这些事情的审判日期还没有确定。PNM预计这起诉讼不会对其运营结果、财务状况或现金流产生实质性影响。

圣胡安河裁判
1975年，新墨西哥州向新墨西哥州地方法院提起诉讼，要求裁决圣胡安河河流系统的所有水权，包括四角和SJGS使用的水。PNM在1976年的诉讼中被列为被告。2009年3月，当时的奥巴马总统签署了一项立法，确认了2005年与纳瓦霍民族达成的和解协议。根据和解协议的条款，纳瓦霍民族的水权将得到解决，并通过法院输入两项拟议的裁决法令来最终确定。法院在2013年8月发布了一项命令，裁定纳瓦霍民族程序中没有必要举行证据听证会，并于2013年11月1日发布了纳瓦霍民族水权的部分最终判决和法令，批准了与纳瓦霍民族拟议的解决方案。一些当事人随后向新墨西哥州上诉法院提出上诉。PNM在上诉案件中出庭，并在NM地区法院支持和解协议。2018年4月3日，新墨西哥州上诉法院发布命令，确认新墨西哥州地区法院的判决。几个当事人向新墨西哥州上诉法院提出动议，要求重新审理，要求澄清该命令，但遭到拒绝。新墨西哥州和其他各种上诉人提交了一份移交令状在新墨西哥州最高法院工作。新墨西哥州最高法院批准了新墨西哥州的请愿书，并驳回了其他各方的请求。关于纳瓦霍民族解决方案的问题已作了简报，目前正在等待NM最高法院的裁决。对非印度水权的裁决正在进行中。
PNM之所以参与这一程序，是因为PNM在圣胡安盆地的水权可能会受到和解协议中承认并裁决给纳瓦霍民族的权利的影响，这些权利包括圣胡安河和圣胡安盆地来源可用水的很大一部分，在短缺时具有优先权。PNM无法预测此事的最终结果或估计潜在损失的金额或范围，也无法确定任何水权裁决对目前SJGS和Four Corners的供水安排的影响(如果有的话)。预计此案在几年内不会有最终解决方案。然而，1985年与纳瓦霍民族达成的一项协议规定，如果四角在裁决中失去了部分权利，纳瓦霍民族将以商定的费用从其分配中提供足够的水来弥补损失。

路权事项

2014年1月28日，新墨西哥州伯纳利洛县县委通过了一项法令，要求公用事业公司签订使用协议，并支付待定费用，作为在县通行权上安装、维护和运营设施的条件。这笔费用据称是为了补偿该县管理和维护路权的费用，以及基本建设的改善费用。在对该条例的有效性提出广泛质疑后，公用事业公司提交了一份移交令状向新墨西哥州最高法院提起诉讼，但被驳回。公用事业公司与伯纳利洛县达成了一项停滞协议，根据该协议，该县将不会在公用事业公司工作期间根据该条例对其采取任何执法行动。
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当时待决诉讼的待决期间，但不包括对判决提出上诉的任何期限，或30县或公用事业公司书面通知他们打算终止协议的天数。经过法院下令的和解讨论，PNM和伯纳利洛县签署了一项期限为#年的特许经营费协议15好多年了。根据协议，PNM将向该县支付与PNM在其他司法管辖区支付的金额类似的特许经营费。PNM将收回特许经营费的成本，作为对位于伯纳利洛县的客户的直接直通。该协议还有待伯纳利洛县新墨西哥州第二地区法院的批准。PNM无法预测此事的结果。

纳瓦霍民族配给事宜

2012年9月，43土地所有者向印度事务局(“BIA”)提交上诉通知，对BIA区域主任2011年3月关于续签PNM传输线通行权的决定提出上诉。土地拥有者声称自己是纳瓦霍民族的成员，根据1887年的道斯法，他们被分配了从纳瓦霍民族分割出来的土地的所有权，并声称PNM是拥有所分配土地的通行权的通行权承授人，他们要么非法侵入，要么没有为授予通行权支付足够的费用，或者两者兼而有之。被分配者普遍声称，他们没有就以下权利获得公平的市场价值-获奖者提交了一项动议，以偏见驳回他们的上诉，该动议于2014年4月获得批准。在解雇之后，PNM收到了一封来自律师的信，信中代表的似乎是43参与上诉的土地所有者承配人，通知PNM，指定的承配人撤销了他们对六个特定分配续签通行权的同意。2015年1月22日，PNM收到了BIA区域主任的一封信，信中指出十之前有争议的续签通行权的配额。信中指出，续签没有得到BIA的批准，因为PNM之前获得的同意后来在BIA批准之前被分配的多数所有者撤销。BIA区域主任的立场是，PNM必须重新获得这些土地所有者的同意。2015年7月13日，PNM向NM地区法院提起谴责诉讼，涉及大约15.49有争议的几英亩土地。2015年9月18日，分配者单独对PNM提起诉讼，指控其非法侵入联邦领土。2015年12月1日，法院裁定PNM不能谴责二中的五有争议的分配是基于纳瓦霍民族在土地上的部分权益。PNM提出了重新考虑这一裁决的动议，但被驳回。2016年3月31日，第十巡回法院批准了PNM对2015年12月1日裁决提出上诉的请愿书。这两件事都已经合并了。2017年1月17日，第十巡回法庭听取了口头辩论。2017年5月26日，第十巡回法院确认区法院。2017年7月8日，PNM提出复议动议本行与第十巡回法庭打交道，但被拒绝了。NM地区法院以纳瓦霍民族在#年获得权益为由搁置了此案。二额外配售和因所有者死亡而未解决的第五批配售的所有权问题。2017年11月20日，PNM提交了申请，要求移交令状向美国最高法院提起诉讼，但遭到拒绝。基本的诉讼仍在新墨西哥州地区法院继续进行。2019年3月27日，几名个别承配人就擅自闯入问题提出部分简易判决动议。法院于2019年6月18日就该动议举行了听证会，并对该动议进行了考虑。有关此事的调解正在进行中，各方正在继续讨论可能的解决方案。PNM无法预测这些事件的结果。

(12)   规管及差饷事宜

本公司涉及多项监管事宜，其中一些含有与附注11所述相同的或有不确定性。有关监管及利率事宜的其他资料载于2019年年报Form 10-K的综合财务报表附注17。
PNM

新墨西哥州普通税率案件

新墨西哥州2015年普通税率案(“NM 2015费率案”)

2015年8月27日，PNM向NMPRC提出普遍上调零售电价的申请。这项申请建议增加收入$。123.5百万美元，包括基础非燃料收入#美元121.71000万美元，并提议新的费率从2016年7月开始生效。NMPRC命令PNM提交关于以下内容的补充证词
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PNM在PVNGS的权益，包括64.1PNM根据初始销售回租交易条款于2016年1月回购的PVNGS 2号机组的兆瓦。

2016年8月，该案的听证审查员发布了一项建议决定(2016年8月RD)。2016年8月RD等建议NMPRC认为PNM在购买之前租用的64.1PVNGS 2号机组的装机容量为兆瓦，延长了114.6PVNGS 1号和2号机组的装机容量为1兆瓦，并在SJGS 1号和4号机组安装BDT设备。因此，2016年8月RD建议NMPRC不允许收回全部$163.32016年1月15日购买相关资产的百万收购价三租赁合计64.1PVNGS 2号机组的兆瓦，在此期间所作的未折旧资本改善64.1租赁购买容量的兆瓦，租金费用总计$18.1每年用于租赁聚合的百万美元114.6这包括延长至2023年1月和2024年1月的发电能力(附注13)，以及收回将SJGS 1号和4号机组改装为BDT的成本。巴塞罗那

2016年9月28日，NMPRC发布命令，授权PNM实施非燃料费上调#美元。61.2百万，2016年9月30日后寄给客户的账单有效。该命令总体上批准了2016年8月的RD，但有一些重大修改。对2016年8月RD的修改包括：

•包括2016年1月购买相关资产三容量租赁、聚合64.1MW，PVNGS 2号机组的初始速率基准值为$83.7百万元；并不计入收回期内资本化改善工程的未折旧成本64.1MW由PNM租赁，PNM总计$43.8下达命令时的百万美元
•追讨与该计划有关的每年租金开支114.6延长租约下的兆瓦容量
•不允许收回与PVNGS退役费用有关的任何未来缴款64.12016年1月购买的兆瓦容量和114.6延长租约下的兆瓦容量

2016年9月30日，PNM就NM 2015费率案中的命令向NM最高法院提交了上诉通知。具体地说，PNM对NMPRC裁定PNM在案件中的某些事项上轻率提出上诉，包括NMPRC拒绝支付64.11兆瓦的PVNGS 2号机组的装机容量，在此期间进行资本化改进的未折旧成本64.1PNM租赁了兆瓦的容量，将SJGS 1号和4号机组转换为BDT的成本，以及可归因于PNM的PVNGS退役的未来贡献64.1购买容量的兆瓦和114.6延长租约下的装机容量为兆瓦。NEE、NM Area和ABCWUA对PNM的上诉提交了交叉上诉通知。各交叉上诉人提出上诉的事项包括，全国物业管理监督管理委员会准许PNM追讨该公司租约续期的任何费用。114.6PVNGS 1号和2号机组的兆瓦，以及64.1这包括在PVNGS 2号机组的最低工资、四角CSA下产生的费用，以及将“预付养老金资产”计入费率基数。

在上诉悬而未决期间，PNM根据GAAP的要求，评估了2015 NM费率案中的命令以及向NM最高法院提出的相关上诉的后果。这些评价表明，PNM有可能在其上诉的问题上取得成功，但在NMPRC根据NM最高法院的裁决采取行动之前，不会收回资本成本。PNM还评估了交叉上诉人正在上诉的问题的会计后果，并得出结论认为，交叉上诉中提出的问题没有实质性价值。

根据公认会计准则，PNM定期更新其对NM最高法院作出裁决和NMPRC就任何发回重审问题采取行动所需时间的估计。作为这些评价的结果，截至2019年3月31日，PNM记录了其应上诉的资本投资的累计税前减值，金额为#美元。19.7百万

2019年5月16日，新墨西哥州最高法院发布了关于新墨西哥州2015年费率案上诉事项的裁决。NM最高法院驳回了交叉上诉人提出的上诉事项，并确认NMPRC驳回了NMPRC对64.1PVNGS 2号机组的装机容量为兆瓦；在此期间进行的资本改善的未折旧成本64.1兆瓦容量由PNM租赁；以及在SJGS 1号和4号机组安装BDT的成本。NM最高法院还裁定，NMPRC永久不允许收回与以下项目相关的未来退役成本的决定64.1PVNGS 2号机组的MW和114.6PVNGS 1号和2号机组的MW剥夺了PNM正当法律程序的权利，并将案件发回NMPRC进行与法院一致的进一步诉讼
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调查结果。2020年1月8日，NMPRC发布了还押令，重申了2016年9月的命令，除了永久不允许收回与PVNGS 1号和2号机组相关的某些未来退役成本的决定。NMPRC表示，PNM收回这些成本的能力将在未来的诉讼程序中得到解决，并结束了NM 2015年的费率案件。

由于NM最高法院的裁决，截至2019年6月30日，PNM记录的税前减值为#美元150.6百万美元，其中包括$1.3在截至2019年3月31日的三个月中记录的600万美元，并在简明综合收益表上反映为监管扣除和重组成本。减值包括#美元。73.2百万美元，支付购买价格的一部分64.1PVNGS 2号机组的兆瓦，$39.7期内作出的未折旧资本化改善百万元64.1MW由PNM租赁，$37.7SJGS 1号和4号机组的BDT为100万美元。减值由#美元的税收影响抵消45.7百万

新墨西哥州2016年一般税率案(“NM2016费率案”)

2016年12月7日，PNM向NMPRC提出普遍上调零售电价的申请。PNM不包括2015年NM费率案中不允许的任何费用，这些费用在当时悬而未决的向NM最高法院提出的上诉中存在争议。PNM的原始应用程序从2018年1月1日开始使用FTY，并要求增加基础非燃料收入$99.2百万美元，基于ROE为10.125%。PNM收入不足的主要驱动因素包括对PNM资源组合的修改，这些修改于2015年12月获得NMPRC批准，作为SJGS地区雾霾合规计划的一部分，基础设施投资，包括四角的环境升级，由于成功的能效计划和其他经济因素，预测能源销售额下降，以及更新FERC/零售管辖分配。

经过广泛的和解谈判和公开程序，国家保监会发布了部分采纳2018年1月10日规定证明的修订令(《修订令》)。修订后的订单主要条款包括：

•基础非燃料收入增加，总额为1美元10.3100万美元，其中包括减少，以反映联邦企业所得税税率下降的影响，以及PNM债务成本的更新(总计估计为#美元)。47.6每年百万美元)
•净资产收益率为9.575%
•通过以下方式向客户退货三-年度期间，新墨西哥州公司所得税税率降低到可归因于PNM零售业务的程度所带来的好处(注14)
•不允许PNM从某些投资中收取总计#美元的股本回报148.1四角100万美元，但允许仅通过债务回报进行恢复
•不实施非燃料基本费率变化的协议，但与PNM费率调节器相关的变化除外，生效日期在2020年1月1日之前
•要求考虑PNM在下一次一般费率立案中继续参与Four Corner的决定的审慎程度

根据和解协议和NMPRC的最终命令，PNM实施了50从2018年2月1日开始批准的服务增加的百分比，并从2019年1月1日开始实施其余增加的服务。

可再生产品组合标准
正如2019年年报Form 10-K中合并财务报表附注16所述，ETA于2019年6月制定。在ETA颁布之前，REA建立了一项强制性的RPS，要求公用事业公司购买等同于10到2011年占零售电器销售额的%，15%到2015年，以及20到2020年。ETA修订了REA，并要求在新墨西哥州运营的公用事业公司的可再生投资组合等于20到2020年，40到2025年，50到2030年，80到2040年达到%，并且100到2045年实现零碳能源的目标。“电子交易协定”亦取消了与REA下的RPS的应用有关的多样性要求以及某些客户上限和豁免。

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REA规定简化公用事业公司可再生能源采购计划的审批程序，确保公用事业公司收回与批准的采购计划一致的成本，并要求国家电力供应管理委员会建立可再生资源采购的RCT，以防止过高的成本增加到差饷上。埃塔设定的RCT为$。60使用年均水平资源成本基础的每兆瓦时。PNM使可更新的采购与NMPRC批准的计划保持一致。PNM通过费率附加值从客户那里收回一定的可再生采购成本。请参阅可再生能源骑手 下面。

PNM批准的采购计划包括以下可再生能源：
•157PNM拥有的太阳能光伏设施的兆瓦
•到2044年新墨西哥州风能输出的PPA，目前的总容量为204MW和2035年之前的PPA，用于红色台地风的输出，总容量为102兆瓦
•2040年之前的购买力平价140La Joya Wind的输出兆瓦，预计将于2020年12月31日投入运营
•截至2042年的PPA，用于闪电码头地热设施的输出，电流能力为15兆瓦
•太阳能分布式发电，聚合138.6截至2020年6月30日的MW，由客户或第三方拥有，PNM从这些客户或第三方购买任何净超额产量和REC

可再生能源骑手

NMPRC已授权PNM通过按千瓦时收费的费率来收回某些可再生的采购成本。在2018年11月28日获得国家可再生能源监督管理委员会批准的2019年可再生能源采购计划案中，PNM提议收取美元49.6这一年有一百万美元。2019年可再生能源采购计划于2019年1月1日生效。在其2020年可再生能源采购计划案中，PNM提议收取#美元58.9从2020年开始，通过修订后的费率增加100万美元。此外，PNM提议将其FPPAC从7月1日至6月30日财年重置为日历年。NMPRC于2020年1月29日批准了PNM的2020年可再生能源采购计划，修订后的费率自2020年2月1日起生效。PNM记录的骑手收入为#美元。15.2百万美元和$30.3截至2020年6月30日的三个月和六个月为百万美元和12.8300万美元和300万美元25.5在截至2019年6月30日的三个月和六个月内达到3.8亿美元。2020年6月1日，PNM提交了2021年可再生能源采购计划，计划收取67.82000万美元，包括$2.3与PNM自愿的天空之蓝可再生能源计划相关的1.8亿美元。PNM在计划中没有提出任何新的采购建议。NMPRC将此事指派给听证审查员，后者安排在2020年9月24日举行听证会。PNM无法预测此事的结果。
根据可再生骑手，如果PNM在一个日历年的司法权益赚取回报率(经不能代表正常运营的项目调整后)超过NMPRC批准的回报率0.5%，PNM需要在次年5月至12月期间将超出的部分退还给客户。2019年PNM没有超过这一限制。

能效和负载管理

计划成本和激励/抑制因素

新墨西哥州高效使用能源法案(“EUEA”)要求公用事业公司达到特定的节能水平，并获得NMPRC的批准才能实施能源效率和负荷管理计划。EUEA要求NMPRC消除阻碍实施能源效率和负荷管理计划的公用事业障碍，并为此类计划提供激励措施。NMPRC已经通过了一项规则来实施这项法案。PNM实施批准的计划和奖励的成本通过费率附加器收回。在2019年新墨西哥州立法会议期间，欧盟经济部对其进行了修改，除其他事项外，包括一种抑制激励的脱钩机制，防止基于对抑制或激励机制的批准而降低公用事业公司的净资产收益率，建立2021年至2025年期间的节能目标，并要求年度计划资金占电力公用事业公司年度客户账单的3%至5%，不包括毛收入税、特许经营费和通行权访问费，前提是客户的年成本不超过7.5万美元。

2019年，PNM提交了一份申请，以解决2020年将获得的激励问题。PNM提出的激励机制与2018年和2019年批准的激励机制相似，但略有修改，以反映相关方的意见。拟议的激励机制包括7.1计划成本的%，或大约$1.81000万美元，基于节省的592020年的GWh，采用滑动规模，如果节余超过，则提供额外的激励68哎呀。2020年5月28日，PNM
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(未经审计)

开始收集$0.5PNM 2019年能效对账带来的额外激励。没有听证会被认为是必要的，PNM反映2020年激励的2020年能效附加条款从2019年12月30日开始生效。

2020年4月15日，PNM提交了2021年、2022年和2023年将提供的能效和负载管理计划的申请。拟议方案组合由12个方案组成，年度预算总额为#美元。31.42021年为2.5亿美元，31.02022年为3.8亿美元，2022年为29.62023年将达到2000万。申请还寻求批准年度基本奖励为7.1如果PNM实现至少5%的节能，则为投资组合预算的%80一年后的GWH。如果PNM能够实现超过80一年后的GWH。该应用程序还提出了高级计量基础设施(“AMI”)试点计划，其中包括安装5,000AMI计价器，费用为$2.92000万。PNM正在提议试点计划，以遵守NMPRC的一项命令，该命令拒绝了PNM 2016年2月提出的用AMI替换其现有客户计量设备的申请。NMPRC将此事指派给听证审查员，后者安排在2020年8月31日举行听证会。PNM无法预测此事的结果。

综合资源计划
NMPRC的规则要求投资者拥有的公用事业公司每隔一年提交一份IRP三年。IRP需要涵盖以下内容：20-年度规划期，并包含涵盖第一年的行动计划四年了那个时期的。
2017 IRP

PNM于2017年7月3日提交了2017年的IRP。2017年IRP解决了20-2017年至2036年的年度规划期，其中包括一项行动计划，说明PNM计划在2017年至2036年实施2017年IRP四-提交申请后的一年内。2017年IRP分析了几种情况，利用以下假设：PNM在2022年年中之后继续从其SJGS产能中提供服务，PNM在2022年年中之后退役。2017年IRP的主要结论包括，PNM在2022年退役在SJGS的份额，并在2031年拥有Four Corner的现有所有权，这将为PNM的客户提供长期成本节约，以及取代退役煤炭发电的新资源的最佳组合将包括太阳能和灵活的天然气发电峰值能力，以及能源储存(如果经济支持的话)，以及风能，前提是有更多的传输能力可用。2017年IRP还表示，PNM应保留PVNGS目前租赁的容量。请参阅下面和注释13中关于PNM在PVNGS中租赁容量的其他讨论。PNM 2017年的IRP受到广泛的听证和法律挑战，并于2018年12月19日被NMPRC接受为符合适用的法规和规则，进一步的考虑被拒绝。

如下所述，2019年7月1日，PNM向NMPRC提交了SJGS放弃申请，请求批准SJGS于2022年停用，申请更换资源，并根据ETA发行证券化债券。PNM提交的2019年7月1日文件中包括的许多假设和调查结果与PNM 2017年IRP中确定的假设和调查结果一致。SJGS放弃申请和2017年IRP并不是PNM未来一代投资组合的最终决定。PNM还将被要求获得NMPRC的批准，从四角退出，PNM将在未来的适当时间寻求批准。同样，NMPRC将需要通过CCNS、PPA或其他适用的申请批准新的发电资源。

2020 IRP

2019年第三季度，PNM启动了2020年的IRP进程，该进程将涵盖20-2019年至2039年的年度规划期。与历史惯例一致，PNM已向各感兴趣的各方发出通知，并主办了一系列公众咨询报告会。作为这一进程的一部分，PNM将继续寻求有关各方的投入。NMPRC的规则要求PNM在2020年7月提交2020年的IRP。2020年3月16日，PNM提交了一项动议，要求将提交2020年IRP的最后期限延长至6个月，此前NMPRC发布了批准替代资源投资组合的最终命令，并结束了SJGS放弃申请和替代资源诉讼程序。2020年4月8日，NMPRC批准了PNM提出的延长提交2020年IRP的最后期限的动议。2020年7月29日，NMPRC在SJGS诉讼程序中发布了更换资源组合的最终命令。

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简明合并财务报表附注
(未经审计)

SJGS放弃申请

正如2019年3月22日在Form 10-K的2019年年度报告中合并财务报表附注的附注16中所讨论的那样，州长于2019年3月22日将489号法案签署为新墨西哥州法律参议院法案，即能源过渡法案(ETA)。ETA于2019年6月14日生效，并设定了一个全州标准，要求投资者拥有的电力公用事业公司的发电投资组合中有特定百分比来自可再生和零碳发电资源。在ETA颁布之前，REA建立了一项强制性的RPS，要求公用事业公司购买等同于10到2011年占零售电器销售额的%，15%到2015年，以及20到2020年。ETA修订了REA，并要求在新墨西哥州运营的公用事业公司的可再生投资组合等于20到2020年，40到2025年，50到2030年，80到2040年达到%，并且100到2045年实现零碳能源的目标。ETA还通过与放弃燃煤发电设施有关的某些规定，规定从化石燃料发电资源过渡到可再生资源和其他无碳资源。这些条款包括使用“能源过渡债券”，这是一种高评级债券，可以发行，为放弃2023年1月1日之前退役的燃煤设施(适用于“符合条件的公用事业”运营的设施)或2032年1月1日之前退役(适用于非符合资格的公用事业公司运营的设施)的某些成本提供资金。

2019年7月1日，PNM根据ETA提交了SJGS放弃置换及相关证券化融资的综合申请(《SJGS放弃申请》)。SJGS放弃申请寻求NMPRC批准在现有煤炭供应和参与协议于2022年6月结束后注销PNM在SJGS的份额，以批准替代资源，并根据ETA的规定发行“能源过渡债券”。PNM的申请提出了几个替代资源方案，包括PNM建议的替代方案，与继续运营SJGS相比，这将为客户节省成本，保持系统可靠性，并与PNM到2040年拥有零排放发电组合的计划一致。该计划将为PNM提供建造和拥有一个280兆瓦天然气调峰厂将位于现有的SJGS设施现场，以及70兆瓦的电池储存设施。此外，PNM建议的替代资源方案将允许PNM执行PPA，以从总共350兆瓦的太阳能光伏发电设施，以及来自60兆瓦的电池储存设施。包括PNM的应用程序三其他替代资源方案可能会在圣胡安地区投入更多资源，或者导致没有新的化石燃料发电设施，或者没有电池储存设施加入PNM的产品组合。与PNM建议的替代资源方案相比，三个替代资源方案预计会增加客户的成本，而两个没有新的化石燃料发电设施的替代资源方案预计不会提供足够的系统可靠性。SJGS放弃申请还包括一项发行约#美元的请求。361百万美元的能源过渡债券(“证券化债券”)。PNM发行证券化债券的请求包括大约#美元。283截至2020年6月30日，预计对澳博银行的未折旧投资为100万美元，估计为28.6百万美元用于工厂退役和煤矿复垦费用，约为#美元9.6预付融资成本为100万美元，约为20.0100万美元用于受影响员工的职业培训和遣散费。证券化债券的收益还将用于为大约#美元提供资金。19.8亿美元用于四角地区的经济发展。

2019年7月10日，NMPRC发布命令，要求分两个程序考虑SJGS放弃申请：一个解决SJGS放弃和相关融资问题，另一个解决替换资源问题。NMPRC表示，PNM于2019年7月1日提交的文件是对2019年1月30日命令的回应，但没有明确表示是否会根据ETA的要求评估放弃和融资程序。NMPRC的2019年7月10日命令也将发布遗弃和融资令的最后期限延长至九月，并向以下人员发出替换资源订单15月份。

经过多次要求澄清和法律挑战，并在2020年1月29日进行口头辩论后，NM最高法院发布了一项裁决，要求NMPRC将ETA适用于PNM SJGS放弃申请的所有方面，指出任何以前NMPRC与裁决不符的命令都应撤销，并拒绝各方的搁置请求。新墨西哥州最高法院于2020年7月23日发布了随后的意见，更全面地解释了2020年1月29日裁决的法律理由. 关于放弃和证券化融资程序的听证会于2019年12月举行，关于替代资源的听证会于2020年1月举行。

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2020年2月21日，听证审查员发布了两项建议决定，建议批准PNM提出的放弃SJGS的建议，但须批准替代资源，以及批准PNM提出的发行证券化债券的融资订单。听证审查员建议授权PNM在2022年6月30日之前放弃SJGS，并为ETA条款没有具体解决的某些其他放弃成本记录监管资产，以保持其在未来一般费率中收回成本的能力听证审查员建议，这一授权仅限于延期支付费用，而不是批准任何制定差饷的处理方式。听证会审查员还建议授权PNM发行最高#美元的证券化债券。3611000万美元，并设立一个费率附加器，收取不可绕过的客户偿还债券的费用，并每两年调整一次(“能源过渡费用”)。听证审查员建议在能源过渡费用开始之日进行临时费率调整，以便立即为客户提供与SJGS相关的PNM收入要求的全部价值的积分，直到这些削减反映在基本费率中。此外，听证会审查员建议授予PNM建立监管资产的权力，以收回PNM在发行证券化债券之前将支付的成本，包括与债券发行相关的成本，以及遣散费、职业培训、经济发展和劳动力培训。2020年4月1日，NMPRC一致批准了听证审查员关于放弃SJGS和ETA下相关证券化融资的建议决定。2020年4月10日，CFRE和NEE向NMPRC NM最高法院提交上诉通知，批准PNM根据ETA发行证券化融资的请求。新墨西哥州最高法院批准了由PNM、WRA、CCAE和塞拉俱乐部提出的干预动议。2020年5月8日，CFRE和NEE向新墨西哥州最高法院提交了一份联合问题声明，声明NMPRC不当应用ETA，ETA违反了新墨西哥州宪法。2020年6月19日，WRA提交了一项动议，驳回CFRE和NEE对埃塔的宪法挑战，理由是新墨西哥州宪法规定，只有新墨西哥州地区法院才对这些索赔拥有原始管辖权。2020年7月24日，新墨西哥州最高法院发布了一项命令，驳回了WRA的驳回动议，并要求在2020年8月17日之前提交主审案情摘要. PNM无法预测此事的结果。

PNM评估了NMPRC 2020年4月1日批准放弃SJGS和根据GAAP发行相关证券化债券的命令的后果。这项评估表明，PNM很可能需要在设施于2022年退休后支付PNM员工的遣散费，以及为SJGS提供行政和其他支持服务的PNMR共享服务员工的遣散费。此外，评估表明，PNM很可能有义务为WSJ LLC员工的遣散费和其他费用提供资金，并在发行证券化债券后为某些州机构的经济发展和劳动力培训提供资金。PNM认为，截至2020年3月31日，这些义务可以合理估计，根据NMPRC 2020年4月1日的订单和ETA的要求，可以从新墨西哥州的零售客户那里收回这些义务。因此，在2020年3月，PNMR和PNM记录了#美元的债务。9.4300万美元和300万美元8.12000万美元的估计遣散费，$8.9600万美元，用于支付WSJ LLC员工的遣散费和其他成本，并为$19.8在发行证券化债券时，向国家机构提供100万美元用于经济发展和劳动力培训。这些概算记录的总金额为#美元。38.1300万美元和300万美元36.8100万美元反映在其他递延信贷中，并作为截至2020年6月30日的PNMR和PNM压缩合并资产负债表上的相应递延监管资产。随着公司完善其预期，这些估计在未来可能会进行调整。此外，如上所述，根据2020年4月10日向新墨西哥州最高法院提交的上诉通知，各方可能会对这些费用提出质疑。

2020年3月27日，听证审查员就PNM提出的批准替代资源的请求发布了部分建议决定，建议NMPRC将PNM请求的替代资源分开考虑。听证审查员建议NMPRC批准PNM要求的两项替代资源，包括300兆瓦太阳能PPA与40兆瓦电池存储协议和50兆瓦太阳能PPA与20兆瓦电池储存协议。听证会审查员建议首先批准这两项太阳能和电池采购，因为它们是本案中提出的最具成本效益的资源，得到了大多数各方的支持，如果批准推迟到2020年4月30日之后，项目的经济性将处于危险之中。聆讯审查员建议，准许PNM透过其FPPAC收回这些PPA的能源成本，而PNM应在日后的一般费率个案中，以基本费率收回储能协议的需求成本。2020年4月29日，NMPRC发布了一项命令，拒绝对替代资源的确定进行分歧，并将最终考虑推迟到发布涉及整个替代资源组合的全面建议决定。

2020年6月24日，听证审查员就PNM提出的批准替代资源的请求发布了第二个建议决定，该决定涉及整个替代资源组合，并取代了他们于2020年3月27日做出的部分建议决定。听证审查员的结论是，最终选择替代资源组合
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这涉及到属于全国公安委管辖的政策考虑，并表示他们不打算为全国公安委做出这一决定。听证审查员建议NMPRC采取两种方法中的一种来选择替代资源。第一种方法强调ETA中确定的资源选择标准，其中包括替代资源的位置，而不是NMPRC传统上采用的资源选择标准，包括价格和可靠性。此方法建议批准替换资源组合，该组合包括300兆瓦太阳能PPA与150兆瓦电池存储协议，a50兆瓦太阳能PPA与20兆瓦电池存储协议，a200兆瓦太阳能PPA与100兆瓦电池存储协议，a100兆瓦太阳能PPA与30兆瓦电池存储协议，大约24需求响应兆瓦。第二种方法强调了NMPRC的传统资源选择标准，包括价格和可靠性，其中包括将太阳能PPA与电池存储协议相结合，以及200兆瓦PNM拥有的天然气设施。听证审查员建议NMPRC要求PNM在30天内提交实施NMPRC批准的替代资源组合所需的任何新的拟议PPA和电池存储协议，以便加快审议。聆讯审查员亦建议准许PNM透过其FPPAC收回这些PPA的能源成本，而PNM应在日后的一般费率个案中，以基本费率收回电池储存协议的需求成本。2020年7月29日，NMPRC发布了一项命令，批准了听证审查员的第一个推荐方法，结论是这种方法满足了替代资源的可靠性门槛考虑。该命令部分还批准了PNM关于延长PNM提交申请以实施替代资源组合的时间的请求。PNM自命令之日起有60天的时间在另一起案件中提交申请，寻求批准拟议的最终已执行合同，以获得NMPRC批准的目前没有证据的任何替代资源。

SJGS提前退休的财务影响和NMPRC的审批程序受到PNM控制之外的许多因素的影响，包括SJGS放弃对工厂和相关矿山周围地区的经济影响，以及新墨西哥州的整体政治和经济状况。参见Form 10-K的2019年年报中合并财务报表附注16中关于ETA和SJGS放弃申请的其他讨论。PNM无法预测这些事件的结果。

联合请愿书，调查PNM购买PVNGS某些租约相关资产的选择权

2019年4月22日，NEE和其他主要由环境非营利组织组成的各方向NMPRC提交了一份联合请愿书，要求加快调查。联合请愿书要求NMPRC就PNM购买将于2023年1月和2024年1月到期的PVNGS 1号和2号机组租约相关资产的选择权展开调查。各方都申请参加这项请求。2019年5月8日，NMPRC发布命令，要求PNM和NMPRC工作人员都做出回应。PNM提交了回复，除其他外，表明联合请愿书应被驳回，PNM尚未决定购买或退还2023年1月和2024年1月到期的租约相关资产。2019年9月16日，NEE和其他各方提交了一项动议，重申了他们的初步请愿，并寻求任命一名听证审查员主持所要求的程序。2019年9月30日，PNM提交了反对答复，称PNM之前驳斥了NEE的论点，没有必要指派听证审查员处理此事。NMPRC随后发布了一项命令，拒绝了调查请愿书。2020年1月3日，PNM向NMPRC提交了通知，免除了60天的最后期限，即提供购买或退还PVNGS 1单元租赁相关资产的通知。2020年4月10日，PNM提交了额外的豁免通知，表明PNM就其购买或返还PVNGS 1号机组租赁权益的意向提供不可撤销通知的最后期限是2020年6月15日。2020年6月11日，PNM向出租人和NMPRC发出通知，称PNM将在2023年1月和2024年1月租约到期后返还PVNGS 1号和2号机组租约下的租赁资产。PNM于6月25日发布了更换电源的RFP, 2020年。PNM打算在2021年初向NMPRC申请放弃其在PVNGS租赁容量中所占份额的替代资源。PNM无法预测此事的结果。

PNM太阳直达

2019年5月31日，PNM向NMPRC提交了一份申请，要求批准一项计划，根据该计划，符合条件的政府和大型商业客户可以参与自愿的可再生能源采购计划。PNM建议通过费率附加器直接从订阅客户那里收回该计划的成本。根据附加条款，PNM将从以下公司采购可再生能源50太阳能光伏设施的兆瓦15-年购买力平价。PNM已全额认购了50提交申请时的兆瓦设施。关于该申请的听证会于2020年1月9日结束。2020年3月11日，听证审查员出具建议决定，建议批准PNM的申请。听证会
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审查员的建议决定于2020年3月25日获得NMPRC的批准。这些设施预计将于2021年3月31日开始商业运营。这件事现在结束了。

新冠肺炎管理事项

2020年3月，为应对新型冠状病毒全球大流行(“新冠肺炎”)的影响，太平洋电力公司和其他公用事业公司自愿实施了暂停供电和拖欠水电费的措施。2020年3月18日，NMPRC召开紧急公开会议，旨在通过对其住宅客户服务规则的紧急修订。NMPRC的紧急命令适用于新墨西哥州州长紧急行政命令期间，允许关闭支付中心，禁止因不付款而中断住宅客户的服务，并暂停某些客户的医疗证书过期。2020年4月27日，PNM、埃尔帕索电气公司、新墨西哥州天然气公司和西南公共服务公司向国家公用事业监督管理委员会提交了一份联合动议，要求授权跟踪每个公用事业公司应对新冠肺炎疫情的成本。公用事业公司建议将新冠肺炎在2020年3月11日至2020年12月31日期间产生的这些增量成本和未收回的客户应收账款记录为监管资产。2020年6月24日，国家公用事业委员会发布命令，授权新墨西哥州公用事业委员会监管的所有公用事业公司创建一项监管资产，以推迟与新冠肺炎相关的增量成本，包括通过终止新墨西哥州州长的紧急行政命令，增加2020年3月11日开始期间发生的坏账支出。国家公用事业委员会的命令要求创建监管资产的公用事业公司寻求所有可用的联邦、州或其他补贴，为新冠肺炎疫情造成的所有抵消性成本节约记录监管责任，并允许PNM在未来的差饷制定程序中请求追回。结果, 与新冠肺炎相关的PNM递延增量成本为#美元1.3截至2020年6月30日，作为简明综合资产负债表上的监管资产。国家发改委的命令还对公用事业公司提出了额外的季度报告要求，创建了监管资产，其中包括客户使用情况的变化，以及计入监管资产和负债的增加的成本和节省的资金。

2020年脱钩请愿书

2020年5月28日，PNM提交了一份请愿书，要求批准一项费率调整机制，该机制将使其住宅和小电价类别的费率脱钩。脱钩是一种费率设计原则，它切断了通过容量收费收回公用事业固定成本之间的联系。PNM建议记录从NM 2015费率案例中批准的服务成本获得的每个客户的年度收入与从2021年1月1日开始的费率类别实际收回的每个客户的年度收入之间的差额。如果获得批准，从2022年1月1日起，如果来自NM 2015费率案件的每个客户的收入超过2021年收回的实际收入，PNM将开始向客户收取差额，或者如果2021年收回的每个客户的实际收入超过NM 2015费率案件的每个客户收入，PNM将开始向客户退还差额。NMPRC将此事指派给听证审查员，后者安排在2020年10月13日就PNM的请愿书举行听证会。2020年7月13日，NEE、ABCWUA、阿尔伯克基市和伯纳利洛县提出动议，要求驳回请愿书，理由是在一般费率案件之外批准PNM拟议的费率调整机制将导致追溯费率制定和零敲碎打的费率制定。驳回动议还声称，PNM拟议的费率调整机制与EUEA不一致。对罢免动议的答复应在2020年8月7日之前做出。PNM无法预测此事的结果。

PNM遵守OATT和财务报告情况的审计

2017年12月8日，FERC通知PNM，它正在开始对PNM遵守几项要求的情况进行审计，包括截至2015年12月31日至2019年12月31日的年度报告期是否遵守FERC的统一会计制度。2020年7月7日，FERC审计人员发布了他们的最终审计报告，并提供了他们的调查结果和建议。调查结果和建议的严重性较低，因为没有发现整体市场或客户受到损害。一项发现不允许在计算AFUDC时计入某些成本，并要求PNM减少以前资本化的AFUDC。因此，PNM记录了#美元。1.91000万美元税前增加债务利息费用AFUDC和减少不到$0.1在截至2020年6月30日的三个月和六个月里，AFUDC的股权其他收入为600万美元。此外，FERC还建议PNM修改其程序，将以前记录为利息费用的预付和季度承诺费记录到行政和一般费用中。PNM已同意报告中的调查结果和纠正行动建议，并被要求在30天内提交执行计划，以遵守这些建议。

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TNMP

2018年TNMP费率案例

2018年5月30日，TNMP向PUCT提交了一份一般费率诉讼程序(“TNMP 2018费率案”)，要求每年将基本费率增加到#美元。25.91000万美元，基于ROE为10.5%，债务成本为7.2%，以及由以下组成的资本结构50债务百分比和50%股权。作为申请的一部分，TNMP提议将与联邦税制改革相关的监管责任返还给客户，并将联邦企业所得税税率降至21%。2018年12月20日，PUCT批准了该案的无异议和解协议。PUCT的最终订单结果是$10.0基本利率每年增加100万美元。已批准和解的关键要素包括净资产收益率(ROE)为9.65%，债务成本为6.44%，以及由以下组成的资本结构55债务百分比和45%股权。正如和解协议所述，PUCT的最终命令将TNMP最初提交的文件中要求的某些项目排除在费率基数之外，包括大约$10.6TNMP在其2019年1月提交的传输服务成本文件中包括了100万的传输投资，该文件于2019年3月获得PUCT的批准。此外，PUCT的最终命令要求TNMP在税率上反映21%的较低联邦所得税税率，并退还约#美元37.8截至2017年12月31日记录的监管责任中，有100万与一段时间内对客户的联邦税制改革有关五年以及截至2017年12月31日在役工厂估计使用年限的剩余金额；批准TNMP的请求，将TNMP的AMS骑手历史上记录的收入以及其他未收回的AMS投资整合到基本利率中；批准TNMP关于新折旧率的请求；以及批准一个新的骑手，以收回飓风哈维恢复成本，扣除2018年联邦所得税税率降低将退还给客户的金额。见注14。新的骑手从新的基本费率生效之日起，在大约三年的时间内向客户收取费用。TNMP 2018年费率案下的新费率从2019年1月1日开始生效。

收回TNMP费率案例费用

追回TNMP费率案的成本已移至单独的程序，在2018年TNMP费率案结案后开始。TNMP要求收回截至2019年8月发生的费用#美元。3.8百万美元，并建议在一年内向客户收取这些成本三-年期间。2019年10月，TNMP和诉讼的其他各方提交了一项无异议的和解规定，将TNMP的成本回收减少到#美元。3.3100万美元，并规定从2020年3月1日开始在不超过三年的时间内恢复。2020年1月16日，PUCT批准了和解协议。由于PUCT的订单，TNMP记录了#美元的税前核销。0.52019年12月为3.8亿。

输电服务成本费率

TNMP可以每年两次更新其传输服务成本(“TCO”)费率，以反映其投资资本的变化，尽管在一般费率案件进行期间不允许更新。最新费率反映了输电设施的增加和报废情况，包括适当的折旧、联邦所得税和其他相关税收，以及此类设施的核定回报率。

以下阐述了TNMP最近的中期传输成本率增加：
生效日期批准增加税率基数收入的每年增长
(单位：百万)
2019年3月21日$111.8  $14.3  
2019年9月19日21.9  3.3  
2020年3月27日59.2  7.8  

2020年7月24日，TNMP提交了进一步更新其传输速率的申请，以反映总速率基数增加了#美元。10.82000万美元，这将使收入增加美元2.0每年1000万美元。申请在PUCT之前悬而未决。

定期分配率调整

PUCT规则允许临时费率调整，以反映配电资产投资的变化。配电公用事业公司可以在每年4月1日至4月8日之间申请定期费率调整，只要电力公用事业公司使用天气标准化数据赚取的收益不超过其授权的回报率。
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2020年4月6日，TNMP提交了第一份分销成本回收系数(“2020 DCOS”)申请。2020年的DCOS申请要求将TNMP的年度分销收入要求增加$14.7基于净资本增量分销投资$2000万美元149.22000万。TNMP要求提供一个程序性时间表，使费率在2020年9月生效。2020年6月26日，双方一致提交了一项和解协议，要求支付1美元14.32000万年度分销收入要求，费率自2020年9月1日起生效。随后，ALJ于2020年6月30日发布命令，批准自2020年9月1日起生效的临时费率，并将此案发回PUCT批准。此案正在等待PUCT的审查。

能源效率

TNMP通过能效成本回收系数(“EECRF”)收回其能效项目的成本，该系数包括预计的项目成本、前几年的欠收和超收成本、案例费用评级和绩效奖金(如果项目超过规定的节约目标)。TNMP的2019年EECRF申请要求收回$5.92000万美元，包括1美元的绩效奖金0.82000万美元，并于2020年3月1日生效。2020年5月29日，TNMP提交了调整EECRF以反映2021年成本变化的请求。申请的总金额为$5.92021年计划成本达到百万美元，其中包括1,000,000美元的绩效奖金1.0基于TNMP在2019年计划年度的能效成就，达到100万美元。发布了一份程序性时间表，安排在2020年8月21日就是非曲直举行听证会。2020年7月2日，双方提交了一项联合动议，要求减少程序时间表，以寻求和解。2020年7月27日，向PUCT提交了一项一致的和解规定，要求在2021年收回其要求的费用，包括#美元的绩效奖金。1.02000万。和解规定正在等待PUCT的批准。

新冠肺炎电力救助计划

2020年3月26日，国家科工委下达命令，为受新冠肺炎影响的电力公用事业、代表和客户建立电力救济计划。该计划允许提供商实施骑手来收集未支付的住宅零售客户账单，并确保这些客户继续获得电力服务。此外，该计划还为输电和配电提供商提供了从ERCOT获得零利率贷款的机会。ERCOT的贷款合计可能不会超过1500万美元。除非得到PUCT的延长，该计划的期限为6个月。在另一项命令中，国家电力公司授权电力公用事业公司为与新冠肺炎相关的成本建立监管资产。这些成本可能包括但不限于与未付账款相关的成本。

TNMP于2020年3月30日提交了骑手申请。骑手立即生效，并确定收费$。0.33根据PUCT的命令，每兆瓦时。截至2020年6月30日，骑手项下的收款超过了未支付的住宅零售客户账单，并作为监管负债净列示为$。0.4简明综合资产负债表上的1.6亿美元。与新冠肺炎有关的其他费用$0.32000万美元作为监管资产单独记录在简明综合资产负债表上。2020年4月14日，TNMP签署了一项无息贷款协议，借入$0.5来自ERCOT的2000万美元。这笔贷款必须在电力救济计划完成后偿还。

竞争过渡费最终对账

1999年，得克萨斯州立法机构通过了参议院法案7，放松了对在ERCOT内运营的电力公用事业的管制，TNMP获准通过CTC收回搁浅的成本，包括运输费用。2020年7月10日，TNMP申请对账并从2020年9月1日开始停止CTC附加费，因为TNMP将全额收取其CTC监管资产。2020年7月23日，ALJ受理了TNMP的申请，有效地于2020年9月1日停止了CTC附加费。此外，TNMP必须在2020年9月14日之前提交后续合规申请，以协调可能存在的任何恢复不足或过度恢复。

(13)     租赁承诺额

该公司租赁办公大楼、车辆和其他设备。此外，PNM租赁PVNGS 1号和2号机组的权益，某些路权协议被归类为租约。本公司所有期限超过一年的租赁均通过记录现值、租赁负债和相应的使用权资产记录在资产负债表上。营业租赁费用按资产使用情况直线计入营业费用内。融资租赁成本主要由2019年1月1日之后开始的机队和办公设备租赁组成，通过按直线摊销使用权资产和记录租赁利息支出来确认。
73
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新墨西哥州公共服务公司及其子公司
德克萨斯州-新墨西哥州电力公司及其子公司
简明合并财务报表附注
(未经审计)

责任。融资租赁使用权资产摊销反映在折旧和摊销中，融资租赁负债利息反映在公司简明综合收益表的利息费用中。

请参阅2019年年报Form 10-K中合并财务报表附注8对公司租赁活动的更多讨论。

PVNGS

PNM租赁PVNGS 1号和2号机组的权益。PVNGS租约于1985年和1986年签订，最初计划于2015年1月15日到期，租期为四1号单位租约和2016年1月15日四2号单元租赁。根据PVNGS租约中规定的程序，通知PNM四单位1契约下的出租人及一2号单元租约的出租人表示，它将选择在原始租约到期时续签这些租约。这个四1号机组的租约现在将于2023年1月15日到期，一2号机组的租约现在将于2024年1月15日到期。续期期间的年度租赁费合计为$16.5PVNGS单元1和$1的百万美元1.62号机组一百万美元。

每一份延长租约的条款都不提供超过其当前预定到期日的额外续签选项。PNM可以选择按公允市值购买每个延长租约的相关资产，或在到期日将租赁权益返还出租人。根据续期租约的条款，PNM必须在2020年1月15日之前就第一单元租约向出租人发出通知，并在2021年1月15日之前就第二单元租约向出租人发出通知，告知出租人PNM有意行使购买选择权或将租赁资产返还出租人。2020年1月3日，PNM向NMPRC提交了通知，免除了60天的最后期限，即提供购买或退还PVNGS 1单元租赁相关资产的通知。2020年3月3日和2020年4月10日，PNM提交了额外的最后期限豁免通知。这些豁免并不影响PVNGS 1号单元租约目前2023年1月15日的到期日。PNM的选举对于每个租约都是独立的，并且是不可撤销的。在涉及PNM 2017年IRP的程序中，PNM同意立即通知NMPRC延长1号或2号机组租赁的决定，或在租赁到期后行使其以公平市值购买租赁资产的选择权。见附注12。2020年6月11日，PNM向出租人和NMPRC发出通知，表示有意在PVNGS 1号和2号机组租约于2023年1月和2024年1月到期时返还相关资产。尽管PNM选择返还延长租约的相关资产，但PNM保留与PVNGS相关的某些义务，包括设施退役的费用。PNM正在使用NMPRC批准的费率折旧与延长租约相关的资本改善，直至每个单元的NRC许可期结束, 1号机组的租约将于2045年6月到期，2号机组的租约将于2046年6月到期。任何与租约相关的资产转让都必须符合NRC的许可要求。例如，NRC可以限制以PNM目前在PVNGS的全部或部分租赁权益为基础的资产的所有权转让。如果不能确定合格的买家，PNM可能被要求保留其目前在PVNGS租赁的全部或部分容量，或者面临出租人的其他损害索赔。PNM将寻求从NM零售客户那里收回其未折旧投资，以及与PVNGS相关的任何其他义务。

PNM在发生某些PNM认为不太可能发生的事件时，根据PVNGS租赁安排面临损失。在某些情况下(例如，核管理委员会就自备核电厂发出指明的违例命令或发生指明的核事件)，PNM须向出租人支付指明款项，并取得租赁权益的业权。如果截至2020年6月30日发生此类事件，在上述情况下应向出租人支付的金额将高达$154.52000万美元，除计划于2020年7月15日到期的租赁付款外，还应于2020年7月15日支付。

土地地役权和通行权

PNM的许多输电和配电设施位于需要政府实体、美洲原住民部落或私人团体授予通行权的土地上。PNM已经完成了几次路权的续签，其中最大的一次是与纳瓦霍民族的续签。PNM有义务每年支付纳瓦霍民族#美元。6.0到2029年，每年根据消费者物价指数进行调整。PNM根据纳瓦霍民族通行权租约于2020年4月支付的应付款项为#美元。7.1其中包括消费物价指数调整项下到期的金额。消费者物价指数在2019年1月1日之后的变化被认为是可变租赁支付。

PNM还有其他预付的通行权协议，这些协议没有被计入租赁，也没有被确认为在役工厂的一个组成部分。PNM将这些预付款的未摊销余额反映在合并综合资产负债表上的其他递延费用中，并在合并综合收益表中确认与这些协议相关的摊销费用。截至2020年6月30日和2019年12月31日，这些路权的未摊销余额为美元。58.8百万美元和$60.2百万PNM确认的与这些项目相关的摊销费用
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(未经审计)

$的协议0.9300万美元和300万美元1.9在截至2020年6月30日的三个月和六个月内，0.9300万美元和300万美元1.9在截至2019年6月30日的三个月和六个月内达到3.8亿美元。

车队车辆及设备

2019年1月1日或之后开始的车队车辆和设备租赁被归类为融资租赁。截至2018年12月31日存在的车队车辆和设备租赁被归类为运营租赁。该公司的车队车辆和设备租赁协议包括非租赁部分，用于支付在协议有效期内收取的微不足道的行政和其他费用。截至2020年6月30日，车队车辆和设备租赁的剩余价值担保为$0.7百万，$1.3百万美元，以及$2.0PNM、TNMP和PNMR合并为百万。

与本公司在简明综合资产负债表上记录的经营租赁有关的资料如下：

2020年6月30日2019年12月31日
PNMTNMPPNMR合并PNMTNMPPNMR合并
(单位：千)
经营租赁：
经营性租赁资产，扣除摊销后的净额
$109,042  $8,535  $118,140  $120,585  $9,954  $131,212  
经营租赁负债的当期部分
24,039  2,428  26,744  25,927  2,753  29,068  
经营租赁负债的长期部分
85,028  5,897  91,320  97,992  7,039  105,512  

如上所述，本公司将2019年1月1日或之后开始的车队车辆和设备租赁以及办公设备租赁归类为融资租赁。简明综合资产负债表记录的本公司融资租赁相关资料如下：

2020年6月30日2019年12月31日
PNMTNMPPNMR合并PNMTNMPPNMR合并
(单位：千)
融资租赁：
非效用属性
$8,561  $9,712  $18,540  $4,857  $4,910  $10,028  
累计折旧
(1,070) (1,137) (2,267) (482) (466) (973) 
非公用事业性质，净值
7,491  8,575  16,273  4,375  4,444  9,055  
其他流动负债
1,512  1,623  3,203  722  850  1,637  
其他延期信贷
5,699  6,958  12,800  3,333  3,597  7,102  


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(未经审计)

有关截至2020年6月30日用于确定公司租赁负债的加权平均剩余租赁条款和加权平均贴现率的信息如下：

PNMTNMPPNMR合并
加权平均剩余租赁年限(年)：
经营租赁
6.103.855.93
融资租赁
4.945.485.21
加权平均贴现率：
经营租赁
3.90 %4.00 %3.91 %
融资租赁3.12 %3.26 %3.19 %

租赁费用构成信息如下：

截至2020年6月30日的三个月截至2020年6月30日的6个月
PNMTNMPPNMR合并PNMTNMPPNMR合并
(单位：千)
运营租赁成本：
$6,847  $746  $7,658  $13,740  $1,521  $15,393  
资本化金额
(247) (602) (849) (538) (1,237) (1,774) 
经营租赁总费用
$6,600  $144  $6,809  $13,202  $284  $13,619  
融资租赁成本：
使用权资产摊销
341  382  741  588  672  1,294  
租赁负债利息
52  68  121  97  124  224  
资本化金额
(226) (369) (594) (401) (653) (1,053) 
融资租赁费用总额
167  81  268  284  143  465  
可变租赁费用63  —  63  95  —  95  
短期租赁费用75  1  75  160  1  161  
该期间的租赁费用合计
$6,905  $226  $7,215  $13,741  $428  $14,340  

截至2019年6月30日的三个月截至2019年6月30日的6个月
PNMTNMPPNMR合并PNMTNMPPNMR合并
(单位：千)
运营租赁成本：$6,803  $815  $7,692  $14,386  $1,713  $16,312  
资本化金额(344) (662) (1,006) (696) (1,319) (2,015) 
经营租赁总费用$6,459  $153  $6,686  $13,690  $394  $14,297  
融资租赁成本：
使用权资产摊销
77  81  158  143  139  282  
租赁负债利息14  17  31  30  34  64  
资本化金额(41) (38) (79) (82) (75) (157) 
融资租赁费用总额50  60  110  91  98  189  
可变租赁费用32  —  32  32  —  32  
短期租赁费用75  2  101  149  5  195  
该期间的租赁费用合计$6,616  $215  $6,929  $13,962  $497  $14,713  
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(未经审计)


与公司租赁相关的补充现金流信息如下：

截至6月30日的六个月，截至6月30日的六个月，
20202019
PNMTNMPPNMR合并PNMTNMPPNMR合并
(单位：千)
为计量租赁负债所包括的金额支付的现金：
来自营业租赁的营业现金流
$16,511  $331  $17,125  $16,704  $529  $17,494  
融资租赁的营业现金流
36  20  59  18  20  38  
融资租赁产生的现金流融资
207  120  360  54  76  130  
与以租赁义务交换获得的使用权资产有关的非现金信息：
经营租赁
$—  $—  $—  $143,816  $12,942  $157,440  
融资租赁
3,703  4,802  8,513  2,516  2,305  4,821  

在截至2020年6月30日的六个月中，不包括为上述租赁支付的运营和融资现金的资本化成本为#美元。0.5百万美元和$0.4PNM的百万美元，$1.2百万美元和$0.7以TNMP计算的百万美元，以及$1.8百万美元和$1.1百万的PNMR。截至2019年6月30日的6个月，不包括资本化成本为$0.7300万美元和300万美元0.1PNM的1000万美元，$1.3300万美元和300万美元0.1以TNMP计算，为3.8亿美元，以及$2.0300万美元和300万美元0.2以PNMR计算，为1000万美元。这些资本化成本在截至2020年和2019年6月30日止六个月的公司简明综合现金流量表上反映为投资活动。

未来预期租赁付款如下所示：
截至2020年6月30日
PNMTNMPPNMR合并
融资操作融资操作融资操作
(单位：千)
2020年剩余时间
$862  $9,979  $944  $1,437  $1,842  $11,686  
20211,688  26,576  1,845  2,448  3,606  29,316  
20221,642  26,266  1,766  1,996  3,480  28,473  
20231,587  17,735  1,617  1,508  3,241  19,423  
2024985  7,908  1,379  877  2,364  8,833  
后来的几年
1,019  34,466  1,791  765  2,811  35,489  
最低租赁付款总额
7,783  122,930  9,342  9,031  17,344  133,220  
减去：推定利息572  13,863  761  705  1,340  15,167  
截至2020年6月30日的租赁负债
$7,211  $109,067  $8,581  $8,326  $16,004  $118,053  

上表包括$10.1百万，$14.7百万美元，以及$24.8截至2020年6月30日，PNM、TNMP和PNMR的费用为100万美元，用于预期未来车队车辆和设备租赁的付款，如果归还租赁资产，且出租人能够从第三方收回设备的估计市场价值，则可以避免这些付款。该公司对尚未开始的租赁的合同承诺微不足道。

(14)   所得税

2017年12月，通过俗称《减税和就业法案》(《税法》)的立法，颁布了美国联邦所得税的全面变革。税法对税法进行了许多重大修改，包括从2018年1月1日起将联邦企业所得税税率从35%降至21%。税法还取消了公用事业的联邦奖金折旧，限制了非公用事业企业的利息扣除，并限制了
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高级人员薪酬的扣除额。2019年期间，美国国税局发布了与某些官员薪酬相关的拟议规定和关于利息扣除的拟议规定，提供了10%的“最低限度”例外，允许活动以监管为主的实体全额扣除利息费用。此外，美国国税局发布了拟议的法规，解释了IRC折旧条款的税法修正案，这些条款允许公司对2017年第三季度之后投入使用的某些建筑项目申请奖金折旧扣除。请参阅2019年年度报告Form 10-K中合并财务报表附注18中关于税法影响的其他讨论。2020年3月27日，《冠状病毒援助、救济和经济保障法案》(简称《CARE法案》)颁布。除其他外，CARE法案包括税收条款，这些条款一般会放松对NOL使用和商业利息扣除的限制，并加快之前产生的替代最低税收抵免的退款。此外，CARE法案包括一项临时条款，允许企业推迟向政府支付一些工资税。CARE法案有关NOL使用和业务利息扣除的规定不适用于本公司。然而，在2020年6月，本公司申请了#美元。5.2加快了之前产生的替代最低税收抵免的退款，并推迟支付某些工资税。

从2018年2月开始，PNM的2016年NM税率案件反映了联邦企业所得税税率的降低，包括超额递延联邦和州所得税的摊销。根据该案中的命令，PNM将在截至2017年12月31日的工厂平均剩余寿命内，将超额递延联邦所得税的受保护部分返还给客户，将在大约两年的时间内将超额递延联邦所得税的未受保护部分返还给客户。二十三个年，以及在一段时间内向客户缴纳的超额递延州所得税三年。TNMP 2018年税率案中批准的和解协议包括降低客户税率，以反映从2019年1月1日开始的税法的影响。PNMR、PNM和TNMP将摊销联邦和州超额递延所得税#美元。30.6百万，$21.6百万美元，以及$9.0到2020年将达到100万。参见附注12中对PNM的2016年费率案例和TNMP的2018年费率案例的其他讨论。

根据公认会计原则的要求，该公司对截至其会计年度内每个季度末的本年度预期有效税率进行估计。在中期，所得税费用是通过将预期的年度有效税率应用于年初至今的所得税前收益来计算的。GAAP还规定，某些不寻常或不经常发生的项目，包括与股票奖励相关的超额税收优惠，应从估计的年度有效税率计算中剔除。截至2020年6月30日，PNMR、PNM和TNMP估计，截至2020年12月31日的一年，他们的有效所得税税率将为6.21%, 8.73%和9.23%。法定所得税税率与实际税率之间的主要差异是，在PNM的NM 2016税率案中，NMPRC下令摊销超额递延联邦和州所得税，以及在TNMP的2018年税率案中，PUCT下令摊销超额递延联邦所得税，这对所得税支出的减少产生了影响。在截至2020年6月30日的三个月和六个月内，通过对所得税前收益应用预期的年度有效所得税税率计算的所得税费用，由于与股票奖励相关的超额税收优惠而进一步减少。零及$0.41500万美元用于PNMR，其中零及$0.31000万美元分配给PNM和零及$0.1向TNMP分配了100万美元。

(15)   关联方交易

PNMR、PNM、TNMP和NMRD被视为GAAP中定义的关联方，PNMR服务公司也是如此，PNMR服务公司是PNMR的全资子公司，根据共享服务协议向PNMR及其子公司提供公司服务。这些服务按月向业务部门按成本计费。此外，PNMR还为NMRD提供建筑、运营和维护服务，a50PNMR开发公司拥有%股权的子公司。PNM以每生产百万瓦时能源的固定价格从NMRD拥有的某些设施购买可再生能源。PNM还为PNMR Development和NMRD提供互联服务。有关NMRD的其他讨论，请参见注释16。



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(未经审计)

下表汇总了PNMR、PNM、TNMP和NMRD的关联方交易的性质和金额：

三个月截至六个月
六月三十日，六月三十日，
2020201920202019
(单位：千)
服务账单：
PNMR到PNM$24,521  $22,925  $46,644  $49,751  
从PNMR到TNMP9,703  8,385  18,430  18,443  
PNM到TNMP113  114  189  189  
TNMP到PNMR35  36  70  71  
PNMR到NMRD49  54  125  95  
可再生能源采购：
来自NMRD的PNM2,404  949  3,923  1,574  
互联互通费用：
PNM到NMRD130  —  350  —  
PNM到PNMR—  —  —  —  
利息账单：
PNMR到PNM6  972  6  1,905  
PNM到PNMR77  77  158  149  
从PNMR到TNMP1  10  2  42  
所得税分摊支付：
PNMR到PNM—  —  —  —  
TNMP到PNMR—  —  —  —  

(16)   权益法投资

正如公司2019年年度报告Form 10-K的注释1所述，PNMR Development和AEP Onsite Partners于2017年9月创建了NMRD，以追求可再生能源发电项目的收购、开发和所有权，主要是在新墨西哥州。截至2020年6月30日，NMRD在运营的可再生能源产能为85.1MW。PNMR开发和AEP OnSite合作伙伴各有50NMRD的%所有权权益。对NMRD的投资采用权益会计方法核算，因为PNMR的所有权权益对NMRD及其运营产生重大影响，但不是控制。

在截至2020年6月30日和2019年6月30日的6个月中，PNMR Development做出了美元的现金贡献18.3300万美元和300万美元13.3向NMRD提供2000万美元，主要用于其建筑活动。

PNMR在简明综合收益表上显示其在NMRD净收益中的份额在其他收入中的份额。NMRD的财务信息摘要如下：

运营结果
截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
2020201920202019
(单位：千)
营业收入
$2,641  $1,103  $4,308  $1,828  
营业费用1,472  655  3,052  1,451  
净收益
$1,169  $448  $1,256  $377  

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财务状况
六月三十日，十二月三十一号，
20202019
(单位：千)
流动资产$5,672  $7,187  
净资产、厂房和设备163,629  132,772  
非流动资产1,214  —  
总资产
170,515  139,959  
流动负债2,073  9,640  
非流动负债368  —  
业主权益
$168,074  $130,319  

(17)     商誉

PNMR在2005年收购TNP时，超出收购资产公允价值和承担的负债的额外收购价格被记录为商誉，并被压低到收购的业务中。2007年，其新墨西哥业务中包括的TNMP资产，包括商誉，被转移到PNM。PNMR目前拥有商誉的报告单位是PNM和TNMP。

GAAP要求公司每年在报告单位层面评估其减值商誉，如果情况表明商誉可能减值，则更频繁地评估商誉。减值测试的应用需要判断，包括确定报告单位、向报告单位转让资产和负债以及确定每个报告单位的公允价值。

公认会计准则规定，在某些情况下，实体可以进行定性分析，以得出报告单位的商誉没有受损的结论。在定性评估中，实体考虑宏观经济状况、行业和市场考虑因素、成本因素、整体财务表现、影响报告单位的其他相关实体特定事件，以及股价是否持续下跌(绝对和相对)。一个实体考虑所确定的每一不利事件和情况对报告单位的公允价值与其账面价值进行比较的影响程度。一个实体更看重对报告单位的公允价值或净资产账面价值影响最大的事件和情况。实体还考虑可能影响其确定报告单位的公允价值是否比其账面价值更有可能低于其账面价值的积极和缓和的事件和情况。实体根据证据的权重，在确定报告单位的公允价值是否更有可能低于其账面价值的背景下，评估所有确定的事件和情况的重要性。如果实体在评估事件和情况后确定报告单位的公允价值不太可能少于其账面价值，则不需要进行定量分析。

在其他情况下，实体可以进行定量分析，以得出关于报告单位减值的结论。实体可以选择不进行定性分析而进行定量分析，可以对某些报告单位进行定性分析，但对其他报告单位进行定量分析。量化减值测试的第一步要求实体将报告单位的公允价值与其账面价值(包括商誉)进行比较。若此分析结果显示，该实体认为具有商誉的报告单位有减值迹象，则GAAP目前要求该实体执行减值分析的第二步，以确定应记录的商誉减值金额。该金额是通过将商誉的隐含公允价值与其账面金额进行比较来计算的。这项工作将要求该实体将第一步确定的公允价值分配给报告单位的各项资产和负债。任何剩余的公允价值将是测试日期商誉的隐含公允价值。如果报告单位记录的商誉金额超过第二步确定的隐含公允价值，减值损失将反映在经营业绩中。

PNMR定期更新其对PNM和TNMP的定量分析。在一定时期内使用定量方法并不一定表明在定性方法下已经确定了潜在的减损。

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PNM资源公司及附属公司
新墨西哥州公共服务公司及其子公司
德克萨斯州-新墨西哥州电力公司及其子公司
简明合并财务报表附注
(未经审计)

当PNMR对PNM或TNMP进行定量分析时，主要使用贴现现金流方法来估计报告单位的公允价值。这种分析需要做出重大判断，包括对未来现金流的估计(这取决于内部预测)、对业务长期增长率的估计以及对报告单位适当的加权平均资本成本的确定。这些估计和假设的变化可能会对公允价值的确定和减值的结论产生重大影响。

当PNMR对PNM或TNMP进行定性或定量分析时，PNMR会考虑市场和宏观经济因素，包括增长率的变化、WACC的变化和贴现率的变化。PNMR还根据历史业绩、行业同行和主要市场指数评估其股价，包括相对于其报告单位的账面价值评估PNMR的市值。

对于截至2019年4月1日进行的年度评估，PNMR对PNM和TNMP报告单位进行了定性分析。除了以上讨论的典型考虑因素外，定性分析还考虑了自2018年4月1日对PNM进行定量分析以来公司对未来财务业绩预期的变化，以及于2016年4月1日对TNMP进行的定量分析以及截至2018年4月1日的之前的定性分析。这项分析考虑了公司具体事件，例如附注11和附注12中讨论的法律和监管事项的潜在影响，包括PNM的SJGS放弃申请的潜在结果、NM最高法院在NM 2015利率案件上诉中的裁决的影响，以及PNM基于PNM 2017年IRP的资源需求变化的其他潜在影响。基于对这些和其他因素的评估，PNMR确定2019年4月1日PNM或TNMP的账面价值不太可能超过其公允价值。

对于截至2020年4月1日进行的年度评价，PNMR对PNM报告单位进行了定性分析，对TNMP报告单位进行了定量分析。除了上述典型考虑因素外，定性分析还考虑了自2018年4月1日对PNM进行定量分析以来，PNM对未来财务业绩预期的变化，以及之前截至2019年4月1日的定性分析。2018年4月1日的量化评估表明PNM报告单位的公允价值，该单位的商誉为#美元。51.6百万美元，比账面价值高出大约19%。基于对这些和其他因素的评估，公司确定PNM的账面价值不太可能超过其公允价值。使用上述方法和考虑，2020年的定量分析表明，TNMP报告单位的公允价值为商誉#美元。226.7百万美元，比账面价值高出大约38%。基于对这些和其他因素的评估，公司确定TNMP的账面价值不太可能超过其公允价值。自2020年4月1日年度评估以来，没有迹象表明有记录商誉的报告单位的公允价值已降至账面价值以下。
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项目2.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

以下管理层对PNMR的财务状况和运营结果的讨论和分析是在综合的基础上提出的，包括适用于PNM和TNMP的某些信息。PNM和TNMP的MD&A按照表格10-Q一般指令H(2)的允许提供。本报告在讨论PNMR、PNM和TNMP共同适用的问题时使用了“公司”一词。除另有说明外，本第2项所指的“附注”系指第1项所附的简明综合财务报表附注(未经审计)。由于四舍五入，下面的某些表格在视觉上可能不准确。

用于PNMR的MD&A

执行摘要
概述和战略

PNMR是一家控股公司，拥有两家受监管的公用事业公司，为新墨西哥州和德克萨斯州约794,000户住宅、商业和工业客户以及电力最终用户提供服务。PNMR的电力设施是PNM和TNMP。PNMR致力于为客户、社区和股东创造一个清洁、光明的能源未来。 PNMR的战略和决策重点是在环境、社会和治理(ESG)原则的基础上安全地提供可靠、负担得起和对环境负责的电力。
财务和业务目标
PNMR专注于实现三个关键的财务目标：

•从受监管的业务中赚取授权回报
•实现或高于行业平均收益和股息增长
•维持投资级信用评级

结合这些目标，PNM和TNMP致力于：

•维护强大的员工安全、工厂性能和系统可靠性
•提供卓越的客户体验
•展示业务运营中的环境管理能力，包括到2040年过渡到零排放发电组合
•支持服务区域内的社区

从受监管的业务中赚取授权回报

PNMR能否成功实现其财务目标高度依赖于两个关键因素：对其公用事业公司公平和及时的监管待遇，以及公用事业公司强劲的经营业绩。该公司有多个战略来实现有利的监管待遇，所有这些战略都以基础为重点：安全、卓越的运营和客户满意度，同时吸引利益相关者建立富有成效的关系。PNM和TNMP都通过一般费率案例、临时服务成本申请和各种费率附加条件为其投资寻求成本回收。

来自监管机构的公平和及时的费率处理对于PNM和TNMP赚取其允许回报至关重要，对于PNMR实现其财务目标也至关重要。PNMR认为，信用评级机构对赚取允许的回报持积极态度，公司评级的改善可以降低公用事业客户的成本。

有关利率申报的其他信息载于2019年年报Form 10-K和附注12的合并财务报表附注17中。

国家法规

PNM和TNMP向零售客户收取的费率受NMPRC、FERC和PUCT的传统费率监管。

新墨西哥州2015年税率案-2016年9月28日，NMPRC发布命令，授权PNM为新墨西哥州零售客户实施6120万美元的基本非燃料费率上调，对9月30日之后发送的账单生效，
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2016年这一命令是针对PNM于2015年8月提交的普遍提高零售电费的申请(“NM2015电费案”)。NMPRC的命令包括裁定PNM在购买PVNGS 2号机组的某些租赁容量、延长PVNGS其他租赁容量以及在SJGS安装BDT环境控制设备方面是轻率的。PNM就NMPRC的轻率调查结果向NM最高法院提出上诉。具体地说，PNM上诉委员会裁定PNM在案件中的某些事项上是轻率的，包括拒绝考虑PVNGS 2号机组64.1兆瓦的全部购买价格、PNM租赁64.1兆瓦容量期间资本化改进的未折旧成本、将澳博发电1号和4号机组改装为BDT的费用，以及可归因于64.1兆瓦的购买容量和延长后的114.6兆瓦容量对PVNGS退役的未来供款。

2019年5月，新墨西哥州最高法院发布了关于新墨西哥州2015年费率案上诉事项的裁决。NM最高法院维持了NMPRC命令中的所有决定，但永久不允许收回与所购买和延长的租约有关的未来退役费用的决定除外，因为PNM被剥夺了正当法律程序的权利，并将案件发回NMPRC进行进一步诉讼。2020年1月，NMPRC发布了针对NM最高法院还押的命令，重申了2016年9月的命令，但决定永久不允许收回与PVNGS 1号和2号机组相关的某些未来退役成本。NMPRC表示，PNM收回这些成本的能力将在未来的诉讼程序中得到解决，并结束了NM 2015年的费率案件。

由于NM最高法院的裁决，截至2019年6月30日，PNM记录了1.493亿美元的税前减值，这在简明综合收益表中反映为监管不津贴和重组成本。这一数额反映了与PNM购买PVNGS 1号机组64.1兆瓦、租赁这些权益期间进行的未折旧资本改善以及在SJGS 1号和4号机组对BDT环境控制设备的投资有关的上诉悬而未决期间未减值的资本成本，减值被4570万美元的税收影响所抵消，这些影响反映在合并综合收益表上的所得税中。

新墨西哥州2016年税率案-2018年1月，NMPRC批准了一项和解协议，授权PNM实施1030万美元的基本非燃料税上调，其中包括降低联邦企业所得税税率的影响，以及更新PNM的债务成本(每年总计4760万美元)。这一命令是针对PNM于2016年12月提交的普遍提高零售电费的申请(“NM 2016电费案”)。订单的主要条款包括：

•净资产收益率为9.575%
•要求在三年内将新墨西哥州公司所得税税率降低到PNM零售业务所带来的好处返还给客户(注14)
•不允许PNM在四角收取总计1.481亿美元的某些投资的股本回报，但允许收回仅限债务的回报
•不实施非燃料基本费率变化的协议，但与PNM费率调节器相关的变化除外，生效日期在2020年1月1日之前
•要求考虑PNM在下一次一般费率立案中继续参与Four Corner的决定的审慎程度

PNM从2018年2月1日起对提供的服务实施批准增加的50%，并从2019年1月1日起对提供的服务实施其余的增加。这件事现在结束了。

2020年脱钩请愿书-2020年5月28日，PNM提交了一份请愿书，要求批准一项费率调整机制，该机制将使其住宅和小电价类别的费率脱钩。脱钩是一种费率设计原则，它切断了通过容量收费收回公用事业固定成本之间的联系。如果获得批准，客户账单在2022年1月1日之前不会受到影响。PNM无法预测此事的结果。

TNMP 2018费率案例-2018年12月20日，PUCT批准了一项和解规定，允许TNMP在ROE为9.65%、债务成本为6.44%以及由55%债务和45%股权组成的资本结构的基础上，将年基本利率提高1000万美元。此外，批准的和解规定允许TNMP向客户退还2017年12月31日记录的与联邦税制改革相关的监管责任，并反映了联邦企业所得税税率降至21%。TNMP 2018年费率案下的新费率于2019年1月1日生效。

高级计量– TNMP于2016年在其服务区域完成了先进电表的大规模部署，并已安装了超过24.2万个先进电表。从2019年开始，与TNMP的AMS计划相关的大部分成本将通过基本费率收回。
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2016年2月，PNM向NMPRC提出申请，要求批准以先进计量基础设施(AMI)取代其现有客户计量设备的项目，但遭到拒绝。根据NMPRC的命令，PNM 2020年提交的2021年、2022年和2023年将提供的能效计划包括一项AMI试点项目的提案。

差饷乘客及中期差饷宽免– PUCT已经批准了允许TNMP收回投资于输电和配电项目的资本的机制，而不必提交一般费率案件。NMPRC已经批准PNM通过FPPAC收回燃料成本，以及可再生能源和能源效率的费率调整。这些机制可以更及时地收回投资。

2020年4月6日，TNMP首次提出定期分配率调整申请(《2020 DCOS》)。TNMP的2020年DCOS申请要求增加1470万美元的年度分销收入，新费率从2020年9月开始生效。2020年6月26日，TNMP与各方达成一致和解协议，授权TNMP从2020年9月开始收取1430万美元的年度分配收入要求。此案正在等待PUCT的审查。请参阅注释12。

FERC法规

费率PNM费用批发输电客户受FERC传统费率管制。向输电批发客户收取的费率是根据公式费率机制收取的，根据该机制，每年批发输电服务的费率都是按照批准的公式计算的。该公式包括根据PNM提交给FERC的年度财务报告中包含的信息更新服务组成部分的成本，包括工厂投资和运营费用，以及包括预计将于次年投入使用的输电资本项目。所包括的预测以真实情况为准。某些项目，包括股本回报率和折旧率的变化，要求在纳入公式费率之前向FERC单独提交文件。

2019年5月，PNM向FERC提交了一份申请，要求批准购买一条新的165英里长的345千伏输电线路和相关设施(“西部精气线”)。根据相关协议，PNM将从2021年开始以递增费率向新墨西哥州东部约800兆瓦的新风力发电机组提供输电服务。PNM向西部精气线购买和提供传输服务的所有必要的监管批准已经获得。

PNM没有完全要求的批发发电客户。
实现或高于行业平均收益和股息增长
PNMR的财务目标是实现或高于行业平均收益和股息增长，使投资者能够实现他们在公司业务中投资的价值。PNMR目前的目标是2020年至2023年期间收益和股息增长5%至6%。收益增长是以持续收益为基础的，这是一种非GAAP财务衡量标准，从GAAP收益中剔除了某些非经常性、非经常性和其他项目，这些项目并不表明公司业务的收益能力发生了根本性的变化。PNMR使用持续收益来评估公司的运营，并为管理层和员工建立目标，包括用于激励性薪酬某些方面的目标。
PNMR的目标股息支付率在其持续收益的50%至60%范围内。PNMR预计在短期内提供达到或高于行业平均水平的股息增长，并管理派息率以实现其长期目标。董事会将继续每年评估股息，考虑可持续性和增长、资本规划和行业标准。董事会批准将指定的年度普通股股息增加如下：
批准日期百分比增长
2017年12月9%
2018年12月9%
2019年12月6%

维持投资级信用评级
该公司致力于维持投资级信用评级，以降低债务融资成本，并在需要时帮助确保进入信贷市场。有关PNMR、PNM和TNMP的具体信用评级，请参阅下面关于流动性和资本资源的全面讨论中包含的副标题流动性。2020年4月6日，标普将PNMR、PNM和TNMP的评级下调了一个级距，并确认了TNMP的第一个抵押债券评级。所有的
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穆迪和标准普尔对该公司债务的信用评级仍为投资级。

业务重点

为了实现其业务目标，重点放在关键领域：安全、可靠和负担得起的电力；公用事业工厂和战略投资；对环境负责的电力；以及客户、利益相关者和社区参与。该公司与其利益相关者密切合作，确保资源计划和基础设施投资受益于强有力的公众对话，并平衡我们社区的不同需求。同样重要的是，PNMR实用程序的重点是客户满意度和社区参与度。

安全、可靠、经济实惠的电源

PNMR及其公用事业公司意识到它们在增强其服务区域的经济活力方面所发挥的重要作用。管理层认为，保持强大和现代化的电力基础设施对于确保可靠性和支持经济增长至关重要。在考虑扩大或搬迁业务时，企业将能源可负担性和可靠性视为重要因素。PNM和TNMP努力在服务可负担性与基础设施投资之间取得平衡，以保持高水平的电力可靠性，并提供安全和卓越的客户体验。投资于PNM和TNMP的基础设施对于确保可靠性和满足未来的能源需求至关重要。这两家公用事业公司在为客户提供安全可靠的电力服务方面都有悠久的记录。

2020年3月，世界卫生组织宣布新冠肺炎为全球流行病，特朗普总统宣布新冠肺炎疫情为美国全国紧急状态。本公司继续密切关注事态发展，并已采取并继续采取措施降低与新冠肺炎疫情相关的潜在风险。该公司通过危机小组会议以及与其他公用事业公司和运营商合作，评估和更新了现有的业务连续性计划，以应对大流行的影响。它已经确定了其关键员工、分阶段备份以及对控制室和关键资产的有限访问权限。公司采取了一系列措施来保护员工的安全，包括最大限度地减少对其他员工和公众的接触，要求员工在家工作，并为所有适用的工作职能做出灵活安排。该公司还在与其供应商合作，以了解对其供应链的潜在影响，并将重点放在其信息系统和用于运营其业务的其他技术系统的完整性上。然而，本公司无法预测正在发生的新冠肺炎大流行的程度或持续时间，其对全球、国家或地方经济的影响，或对本公司的财务状况、经营业绩和现金流的影响。本公司将继续关注与新冠肺炎有关的事态发展，并将继续专注于保护其客户、员工、承包商和其他利益相关者的健康和安全，以及提供安全、可靠、负担得起和对环境负责的电力的目标。如附注12所述, PNM和TNMP都暂停了某些客户逾期账单的断电，并在大流行期间免除了滞纳金，并提供了监管机制，以收回新冠肺炎造成的这些和其他费用。见下面关于公司客户、社区和利益相关者参与的其他讨论，以回应新冠肺炎和项目1A。风险因素。2020年3月26日，国家科工委下达命令，为受新冠肺炎影响的电力公用事业、代表和客户建立电力救济计划。该计划允许提供商实施骑手来收集未支付的住宅零售客户账单，并确保这些客户继续获得电力服务。在另一项命令中，PUCT授权电力公用事业公司为与新冠肺炎相关的成本建立监管资产，其中包括但不限于与未付账户相关的成本。2020年6月24日，国家保监会授权设立一项监管资产，以推迟与新冠肺炎相关的增量成本，包括增加坏账费用，并为新冠肺炎带来的所有抵消性成本节约设立监管责任。国家税务监察委员会令容许本公司在日后的差饷厘定程序中要求追讨，并就客户使用的改变、记录于监管资产及负债的增加成本及节省款项，以及对拖欠账目的影响，施加与新冠肺炎有关的额外报告规定。

公用事业厂与战略投资

公用事业厂投资-2017年至2019年期间，PNM和TNMP在公用事业工厂共投资15亿美元，包括变电站、发电厂、核燃料和输配电系统。2018年至2019年，PNM额外建设了PNM拥有的50兆瓦太阳能光伏设施，这些设施在PNM 2018年可再生能源采购计划中获得了NMPRC的批准。2019年5月1日，PNM签署了购买西部精气线的协议，该协议已获得FERC和NMPRC的批准。根据协议，在关闭前满足某些条件的情况下，PNM将在2021年预期的商业运营日期购买西部精气线，净成本约为2.85亿美元，包括客户报销。

新墨西哥州的清洁能源未来依赖于一个可靠、有弹性、安全的电网，以向客户提供不断演变的能源组合。PNM启动了面向未来的连线资本计划，该计划强调对其输电和配电基础设施进行新的投资，主要目标有三个：提供清洁能源，增强客户
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满意度和提高网格弹性。这些项目旨在将基础设施从其原始架构提升到更灵活、更冗余的系统，以适应不断增长的间歇性和分布式发电资源，并整合可提供长期客户价值的不断发展的技术。有关公司预计资本需求的更多讨论，请参阅下面关于流动性和资本资源的全面讨论中的资本要求副标题。

战略投资-2017年，PNMR Development和AEP Onsite Partners创建了NMRD，以追求可再生能源发电项目的收购、开发和所有权，主要是在新墨西哥州。丰富的可再生资源，大片负担得起的土地，以及政府和社区的大力支持，使新墨西哥州成为可再生能源发电的有利地点。新墨西哥州排名第3研发根据内布拉斯加州能源和能源部的太阳指数，太阳能在全国来自太阳能的潜力方面排名第三，根据美国能源效率和可再生能源办公室的数据，陆上风能在全国排名第三。PNMR开发公司和AEP OnSite Partners分别拥有NMRD 50%的所有权权益。通过NMRD，PNMR预计能够通过与美国最大的电力公用事业公司之一的子公司合作，向其监管辖区内和周边的客户提供更多的可再生能源发电解决方案。截至2020年6月30日，NMRD投入运营的可再生能源装机容量为85.1兆瓦，其中包括80兆瓦的太阳能光伏设施，用于向PNM服务范围内的Facebook数据中心供应能源；1.9兆瓦，用于向位于新墨西哥州西南部的哥伦布电力合作社供应能源；2.0兆瓦，用于向新墨西哥州中部电力合作社供应能源；以及1.2兆瓦的太阳能光伏设施，用于向新墨西哥州里奥兰乔市供应能源。NMPRC已经批准了PNM的请求，即签订额外的25年PPA，从NMRD将建造的太阳能光伏设施中购买总计约50兆瓦的可再生能源和REC，为Facebook数据中心供电。这些设施于2020年7月1日开始商业运营。NMRD积极探索更多可再生项目的机会，包括服务于未来数据中心和其他客户需求的大型项目。

综合资源计划

NMPRC的规定要求投资者所有的公用事业公司每三年提交一次IRP。专家小组需要涵盖20年的规划期，并包含一份涵盖该规划期前四年的行动计划。

PNM于2017年7月3日提交了2017年的IRP。2017年IRP分析了几种情况，利用以下假设：PNM在2022年年中之后继续从其SJGS产能中提供服务，PNM在2022年年中之后退役。2017年IRP的主要结论包括，PNM在2022年退役在SJGS的份额，并于2031年退出在Four Corner的所有权，将为PNM的客户提供长期成本节约，以及取代退役煤炭发电的新资源的最佳组合将包括太阳能和灵活的天然气发电峰值能力，以及能源储存(如果经济支持)，以及风能，前提是有更多的传输能力可用。2017年IRP还表示，PNM应保留PVNGS目前租赁的容量。2020年6月11日，PNM向出租人和NMPRC发出通知，PNM将在2023年1月和2024年1月租约到期时返还PVNGS 1号和2号机组的租赁资产。PNM于2020年6月25日发布了替代电力资源的RFP，并打算在2021年初向NMPRC提交替代资源的报废和审批。关于PNM在PVNGS的租赁容量的额外讨论见附注13，以及PNM的2017 IRP和SJGS放弃申请见附注12。

2019年第三季度，PNM启动了2020年IRP进程，该进程将涵盖2019年至2039年的20年规划期。与历史惯例一致，PNM已向各感兴趣的各方发出通知，并主办了一系列公众咨询报告会。NMPRC的规则要求PNM在2020年7月提交2020年的IRP。2020年4月，NMPRC批准了PNM的请求，将提交2020 IRP的最后期限延长至NMPRC发布最终命令批准PNM的SJGS放弃申请中的替换资源后六个月。作为这一进程的一部分，PNM将继续寻求有关各方的投入。PNM无法预测此事的结果。

对环境负责的大国
PNMR在环境管理方面有着长期的记录。PNM的环境重点放在三个关键领域：

•制定战略，提供可靠且负担得起的电力，同时到2040年过渡到100%零排放发电组合
•准备PNM系统，以尽可能经济高效地满足新墨西哥州日益增长的可再生能源需求
•提高能效参与度

PNMR的公司网站(www.pnmresource ces.com)包括一个专门的部分，提供与PNM和TNMP业务相关的关键环境和其他可持续性信息，表明该公司对ESG的承诺
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原则。这些信息强调了PNM计划到2031年实现无煤(有待监管部门批准)，并在2040年拥有零排放发电组合。

“能源过渡法案”(“ETA”)

2019年6月14日，被称为ETA的参议院489法案生效。在ETA颁布之前，REA建立了强制性RPS，要求公用事业公司在2011年之前获得相当于零售电力销售额10%的可再生能源组合，到2015年达到15%，到2020年达到20%。ETA修订了REA，并要求在新墨西哥州运营的公用事业公司的可再生能源组合到2020年等于20%，到2025年达到40%，到2030年达到50%，到2040年达到80%，到2045年达到100%的零碳能源。ETA还修订了REA的部分，允许收回与NMPRC要求从零售管辖费率中删除的合格EGU相关的未折旧投资和退役成本，前提是零售费率中包含的替代资源具有较低或零碳排放。ETA允许公用事业公司向合格投资者发行与某些燃煤发电设施退役相关的证券化债券，即“能源过渡债券”，从而实现从化石燃料发电资源向可再生和其他无碳资源的过渡。参见PNM的SJGS放弃申请中2019年年度报告Form 10-K及以下的合并财务报表附注16中对ETA的额外讨论。

PNM预计ETA将对PNM的未来一代投资组合产生重大影响，包括PNM计划在2022年让SJGS退役。PNM无法预测ETA对未来潜在的产生资源放弃和向NMPRC提交的更换文件的全部影响。

SJGS

SJGS放弃申请-如附注12所述，PNM于2019年7月1日根据ETA提交放弃及更换SJGS及相关证券化融资的综合申请(“SJGS放弃申请”)。SJGS放弃申请寻求NMPRC批准在2022年年中注销PNM在SJGS中的份额，并根据ETA的规定批准替代资源和发行约3.61亿美元的能源过渡债券。该应用包括几种替代资源方案，包括PNM推荐的替代方案，这与PNM到2040年拥有100%零排放发电组合的目标一致，并将在保持系统可靠性的同时为客户节省成本。该应用程序包括其他三个替代资源方案，这些方案将在圣胡安地区放置更多资源，或者导致没有新的化石燃料发电设施，或者没有电池存储设施添加到PNM的产品组合中。与PNM建议的替代资源方案相比，三种替代资源方案预计会增加客户的成本，而导致没有新的化石燃料发电设施的两种替代资源方案预计不会提供足够的系统可靠性。

NMPRC发布了一项命令，要求在两个程序中考虑SJGS放弃申请：一个涉及SJGS放弃和相关融资，另一个涉及替代资源，但没有明确表示放弃和融资程序是否会根据ETA的要求进行评估。NMPRC 2019年7月10日的命令还将发布放弃和融资令的最后期限延长至9个月，将发布替代资源令的期限延长至15个月。在几次要求澄清和法律挑战之后，NM最高法院于2020年1月裁定，NMPRC必须将ETA适用于PNM SJGS放弃申请的所有方面，并且任何先前NMPRC与其裁决不符的命令都应被撤销。新墨西哥州最高法院随后于2020年7月23日发表了一份意见，更全面地解释了2020年1月裁决的法律理由。关于放弃和证券化融资程序的听证会于2019年12月举行，关于替代资源的听证会于2020年1月举行。

2020年2月，听证审查员发布了两项建议决定，建议批准PNM提出的放弃SJGS的提议，但须批准单独的资源置换程序，以及批准PNM提议的发行证券化债券的融资订单。听证会审查员建议，除其他事项外，PNM应被授权在2022年6月30日之前放弃SJGS，发行高达3.61亿美元的证券化债券，并建立一个利率调节器来收取不可绕过的客户听证审查员建议在能源过渡费用开始之日进行临时费率调整，以便立即为客户提供与SJGS相关的PNM收入要求的全部价值的积分，直到这些削减反映在基本费率中。此外，听证会审查员建议授予PNM建立监管资产的权力，以收回PNM在发行证券化债券之前将支付的成本，包括与债券发行相关的成本，以及遣散费、职业培训和经济发展基金。

2020年3月27日，听证审查员就PNM要求的更换资源发布了部分建议决定。听证审查员建议NMPRC批准PNM要求的PPA更换资源，这些资源涉及350兆瓦的太阳能光伏设施和60兆瓦的电池储存设施。2020年4月1日，NMPRC
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一致通过听证审查员关于放弃SJGS和证券化债券的建议决定。2020年4月29日，NMPRC发布了一项命令，拒绝对替代资源的确定进行分歧，并将最终考虑推迟到发布涉及整个替代资源组合的全面建议决定。2020年6月24日，听证审查员就PNM提出的批准替代资源的请求发布了第二项建议决定，涉及整个替代资源组合。听证审查员建议NMPRC采取两种方法中的一种来选择替代资源。第一种方法强调ETA中确定的资源选择标准，并将包括650兆瓦太阳能和300兆瓦电池存储的购买力平价。第二种方法强调了NMPRC的传统资源选择标准，包括价格和可靠性，其中包括将太阳能PPA与电池存储协议相结合，以及PNM拥有的200兆瓦天然气设施。2020年7月29日，NMPRC发布了一项命令，批准听证审查员的第一个推荐方法，结论是这种方法满足了替代资源的可靠性门槛考虑。PNM自命令之日起有60天的时间在另一起案件中提交申请，寻求批准拟议的最终已执行合同，以获得NMPRC批准的目前没有证据的任何替代资源。

根据NMPRC于2020年4月1日批准放弃SJGS和相关发行证券化债券的命令，PNMR记录了总计3810万美元的债务，用于支付SJGS计划于2022年退休产生的估计遣散费和其他成本，以及在发行证券化债券后向国家机构提供预期资金，用于经济发展和劳动力培训。这一义务反映在其他递延信贷中，并作为截至2020年6月30日的PNMR压缩综合资产负债表上的相应递延监管资产。随着公司完善其预期，这些估计在未来可能会进行调整。见附注12中关于PNM的SJGS放弃申请和向NM最高法院提出的相关质疑的其他讨论。

其他环境事宜– 除了地区性雾霾规则和ETA，SJGS和Four Corners可能还需要遵守其他影响燃煤发电机组的规则。2017年3月，特朗普总统发布了一项关于能源独立的行政命令，该命令列出了两大政策：促进能源资源的清洁安全发展，同时避免监管负担，确保电力是负担得起、可靠、安全、安全和清洁的；2019年6月19日，美国环保署发布了最终的《负担得起的清洁能源规则》。环境保护局在最终规则中采取了三项单独的行动：(1)废除清洁电力计划；(2)颁布“负担得起的清洁能源规则”；(3)修订根据“清洁空气法”第111(D)条发布的所有排放指南的实施条例，其中包括延长州计划的最后期限和环境保护局审批程序的时间。美国环保署将现有燃煤发电厂的最佳减排系统(“BSER”)设定为基于一系列可以在围栏内应用的“候选技术”来提高热率效率。环保局的规则不是设定一个具体的性能数字标准，而是指导各州确定将哪些候选技术应用于每个燃煤机组，并根据应用BSer可实现的减排程度建立性能标准。最终规定要求各州在2022年7月8日之前向EPA提交一份计划，然后EPA有一年的时间批准该计划。如果各州不提交计划或其提交的计划不可接受, 环境保护局将有两年的时间来制定一项联邦计划。该规定预计不会影响SJGS，因为EPA对州SIP的最终批准将发生在SJGS计划于2022年关闭之后(有待NMPRC批准)。该公司正在审查关于影响四角的规则。请参阅注释11。

2018年12月20日，EPA在“联邦登记册”(Federal Register)上公布了一项拟议的规则，该规则将修改2015年10月发布的针对某些化石燃料发电厂的“碳污染标准”(Carbon Pollution Standards)规则。该提案将修订新建、改建或改装燃煤EGU的排放标准，使其不那么严格。PNM预计SJGS或Four Corners不会受到EPA提议修订的碳污染标准规则的约束。

PNM正在审查“负担得起的清洁能源规则”下的温室气体减排标准和修订后的拟议碳污染标准规则。负担得起的清洁能源规则已经受到几个方面的挑战，可能会受到进一步诉讼的影响。如上所述，SJGS可能还需要遵守额外的CO2 新墨西哥州环境改善委员会根据最近颁布的ETA发布的排放限制。PNM无法预测这些标准可能对其运营产生的影响或合规的一系列潜在成本(如果有的话)。
可再生能源

PNM的可再生能源采购战略包括公用事业公司拥有的太阳能产能，以及根据PPA购买的太阳能、风能和地热能。截至2020年6月30日，PNM有157兆瓦的公用事业公司拥有的太阳能装机容量在运营中。此外，PNM还从客户拥有的分布式太阳能发电项目购买电力，该项目截至2020年6月30日的装机容量为138.6兆瓦。PNM还拥有500千瓦PNM繁荣储能项目。该项目是全国首批电池储存和太阳能光伏能源的组合之一，涉及先进电网概念的广泛研究和开发。该设施也是美国第一个完全整合到公用事业电网中的太阳能储存设施。PNM还购买了新墨西哥州Wind(一个204兆瓦的风力设施)和Red Mesa Wind(一个现有的102兆瓦风能中心)的输出。PNM的2020年可再生能源采购计划于2020年1月获得NMPRC的批准，其中包括从2021年开始从La Joya Wind采购140兆瓦可再生能源和REC的PPA。
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NMPRC批准的用于取代SJGS计划退役的投资组合将导致PNM执行650兆瓦的太阳能PPA以及300兆瓦的电池存储设施。这些可再生资源中的大部分是PNM满足RPS和相关法规的关键手段，这些法规要求PNM在不超过成本要求的情况下，实现来自可再生资源的指定能源销售水平，包括最近颁布的ETA所设定的水平。

正如上文战略投资中所讨论的，PNM目前正在从NMRD购买130兆瓦的太阳能容量输出，用于为Facebook数据中心提供服务，其中包括两个25年的PPA，用于从NMRD将建造的两个太阳能光伏设施中购买可再生能源和REC，总容量约为100兆瓦，以向Facebook，Inc.供电。其中第一个50兆瓦的设施于2019年11月开始商业运营，第二个50兆瓦的设施于2020年7月开始商业运营。此外，PNM已经签订了三份单独的25年PPA，以购买可再生能源和REC，PNM将使用这些可再生能源向Facebook数据中心提供额外的可再生电力。这些PPA包括从2018年11月投入商业运营的50兆瓦风力项目购买电力和REC，将于2020年12月投入运营的166兆瓦风力项目，以及将于2021年12月投入运营的50兆瓦太阳能光伏项目。

2019年5月31日，PNM向NMPRC提交了一份申请，要求批准一项计划，根据该计划，符合条件的政府和大型商业客户可以参与自愿的可再生能源采购计划(PNM Solar Direct)。该计划的成本将通过费率优惠直接从订阅客户那里收回，包括根据15年购买力平价协议从50兆瓦的太阳能光伏设施采购可再生能源的成本。这些设施预计将于2021年3月31日投入商业运营。2020年3月，NMPRC批准了PNM的申请，包括费率附加器和PPA。

PNM将继续采购可再生资源，同时平衡对客户电力成本的影响，以满足新墨西哥州不断升级的RPS和无碳资源要求。

能源效率

能效在帮助客户在满足能源需求的同时保持较低的电力成本方面发挥着重要作用，也是该公司支持对环境负责的电力的方法之一。PNM和TNMP的能源效率和负荷管理产品组合继续取得强劲业绩。2019年，由于新加入PNM的能效计划组合而节省的增量能源估计约为65GWh。这相当于PNM服务区域内约9500个家庭的年消费量。PNM的负荷管理和年度能效计划也有助于降低高峰需求。2019年，由于新加入TNMP的能效计划，TNMP节省的增量能源估计约为16GWh。这相当于TNMP服务地区每年约1285套住房的消费量。2018年4月，TNMP凭借其高性能住宅计划荣获“年度最佳合作伙伴能效交付奖”。如上所述，2020年4月，PNM提交了2021年、2022年和2023年将提供的能效和负载管理计划的申请。拟议的计划还要求提供AMI试点计划。PNM无法预测此事的结果。

节约用水与减少固体废物

PNM继续努力减少用于发电的淡水用量(效率比2007年提高约35%)。PNM的太阳能和风能能源车队的持续增长、能效计划以及灰水和空气冷却技术的创新使用都促成了这一减少。随着PNM从2018年开始用较少淡水密集型发电资源取代SJGS 2号和3号机组，用水量继续下降，因为该工厂的用水量减少了约50%。专注于负责任地管理新墨西哥州稀缺的水资源，提高了PNM在持续干旱和不断增长的水需求面前的水弹性，以刺激新墨西哥州的经济增长。

除了上述重点范畴外，该公司正致力透过增加循环再造和减少废物，以减少运往堆填区的固体废物。2019年，公司23个设施中有16个实现了65%分流率的固体废物分流目标。公司预计未来将继续在这一领域做得很好。

客户、利益相关者和社区参与

该公司致力于ESG原则的另一个关键因素是培养与其客户、利益相关者和社区的关系。公司致力于提供卓越的客户体验。通过外展、协作和各种以社区为导向的计划，该公司展示了与利益相关者建立富有成效的关系的承诺，这些利益相关者包括客户、社区合作伙伴、监管机构、干预者、立法者和股东。PNM继续致力于通过改善客户服务来提升客户体验，包括增强客户服务参与度选项、战略性客户拓展和改善沟通。这些努力是
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在市场研究的支持下，了解客户的不同需求，识别和建立有价值的服务和计划，并主动与客户沟通和互动。因此，PNM在最近几年的JD Power Utility住宅客户满意度研究中都看到了客户满意度的显著增长SM以及它自己的专有关系调查。

该公司利用多个沟通渠道和战略内容，更好地服务于其众多利益相关者，并使其参与进来。PNM的网站Www.pnm.com，提供了主要监管文件的细节，包括一般费率请求，以及PNM为保持可靠性、保持价格合理和保护环境所做努力的背景。该公司的网站也是PNM运营和社区推广努力的信息来源，包括为新墨西哥州建设可持续能源未来和到2040年过渡到零排放发电组合的计划。PNM还利用社交媒体与客户就各种主题进行沟通，如教育、停电警报、安全、客户服务，以及PNM在慈善项目中的社区合作伙伴关系。如上所述，PNMR的公司网站，Www.pnmresources.com，包括一个专门的部分，提供有关公司对ESG原则和其他可持续发展努力的承诺的更多信息。

在德克萨斯州放松管制的市场中，可靠性是输电和配电服务提供商的首要角色，TNMP继续专注于让终端用户了解最新的中断情况，并鼓励消费者在预报恶劣天气时做好准备。

当地关系和一对一沟通仍然是PNM和TNMP与其利益攸关方联系的两种最有价值的方式。两家公司都与政府代表和主要电力用户保持着长期的关系，以确保这些利益相关者了解公司投资和倡议的最新情况。重要的电力用户还拥有专门的公司联系人，以支持其重要的服务需求。

ESG原则的另一个例证是该公司支持其在新墨西哥州和德克萨斯州服务的社区的传统。这种支持不仅包括PNM资源基金会的财政捐赠和企业捐赠，还包括社区项目、客户低收入援助计划和员工志愿服务方面的合作。作为对新冠肺炎的回应，我们在每个领域都做出了额外的努力，展示了公司关爱客户和社区的核心价值观。

除了PNM和TNMP与其社区中的非营利性组织的广泛接触外，PNM资源基金会每年在新墨西哥州和德克萨斯州提供100多万美元的赠款资金。这些赠款帮助非营利组织创新或维持项目，以增长和发展业务，发展和实施环境项目，并提供教育机会。从2020年开始，PNM资源基金会将为赠款提供资金，为期三年，重点是减少无家可归者，增加获得经济适用房的机会，减少碳排放，以及社区安全，重点是2020年的新冠肺炎计划。作为这一重点的一部分，已向新墨西哥州和德克萨斯州的非营利组织拨款20万美元，以协助在大流行前线为社区安全所做的工作，重点是帮助老年人和目前在就地避难所指令期间无家可归的人。同样在2020年，PNM资源基金会扩大了匹配捐赠计划，为社会正义非营利组织提供2比1的匹配捐款，并增加每位员工每年可获得的匹配捐款金额。

在截至2019年12月的三年中，企业捐赠为公民、教育、环境、低收入和经济发展组织贡献了约620万美元。PNMR认识到它有责任支持提高其服务区域和社区人民生活质量的计划和组织，并在需求出现时寻找机会进一步展示其在这些领域的承诺。 2020年，PNM与当地主要组织合作，为专注于多样性、公平和包容性的项目启动资金。为了响应新冠肺炎社区的需求，太平洋核电与当地主要机构合作，向紧急行动基金捐款，使大约90家因缺乏技术、服务需求变化和筹款活动取消而面临挑战的非营利组织和小企业受益。此外，员工团队还通过运送食品和其他物资为急救人员和其他一线工人提供支持，这些物资通常是从在居家订单期间苦苦挣扎的当地企业采购的。虽然PNM的服务领土不包括纳瓦霍民族，但PNM的业务包括该地区的发电设施和员工，这些设施和员工受到大流行的影响不成比例。作为回应，员工团队将工作重点放在了这个地区，并提供了可用的个人防护装备。PNM还与纳瓦霍部落公用事业管理局无线(NTUAW)合作，在纳瓦霍全国各地没有互联网接入的地区设立无线“热点”，以在学校停课期间协助急救人员并支持继续教育机会。这些行动补充了PNM对纳瓦霍民族的持续支持。PNM纳瓦霍民族劳动力培训奖学金方案为纳瓦霍部落成员提供支持，并鼓励他们在所在社区的现有和新兴工作岗位上追求教育和培训。2019年，PNM向该奖学金计划额外投资了50万美元，以进一步帮助纳瓦霍民族劳动力的发展和教育。PNM还继续与Light Up Navajo项目合作，该项目于2019年试点，仿效互助，将没有电的家庭连接到电网。
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另一个重要的推广计划是为低收入客户量身定做的，其中包括PNM好邻居基金，为客户提供电力公用事业账单的帮助。新冠肺炎增加了这些客户的需求，同时增加了可能不需要寻求帮助的客户。除了暂停客户连接和扩大客户支付计划外，PNM还通过媒体渠道和客户拓展增加了沟通，将客户与非营利性社区服务提供商联系起来，这些非营利性社区服务提供商为老年人提供经济援助、食物、服装、医疗项目和服务。由于这些沟通努力，在今年第二季度，大约1000个有需要的家庭通过PNM睦邻基金获得了紧急援助。

志愿服务也是员工文化的一个重要方面，使我们的社区更安全、更强大、更聪明、更有活力。2019年，PNM和TNMP员工和退休人员通过支持至少250个组织，为当地社区贡献了超过13,300个志愿小时。志愿者还参加新墨西哥州和德克萨斯州非营利组织每年一度的全公司服务日活动，并参加各种非营利性委员会和全年的独立志愿者活动。

经济因素

PNM– 在截至2020年6月30日的三个月和六个月中，PNM经历了与2019年相比，天气正常化零售负载分别下降了1.7%和0.3%。与2019年相比，由于新墨西哥州与新冠肺炎相关的限制，PNM对商业客户的销售额下降，部分被住宅客户的使用增加所抵消，对其他客户类别没有重大影响。

TNMP– 在截至2020年6月30日的三个月和六个月中，TNMP经历了与2019年相比，体积天气标准化零售负载分别增长了2.9%和1.5%。在截至2020年6月30日的三个月里，不包括零售输电客户的天气正常化需求负荷下降了2.8%，而截至2020年6月30日的六个月与2019年持平。由于与新冠肺炎有关的影响，TNMP与住宅消费者相关的数量使用量增加，但被其基于需求的商业消费者类别的减少所抵消。

本公司无法确定项目1A中更详细讨论的新冠肺炎的持续时间或最终影响。风险因素。公司预计PNM和TNMP对客户使用的一些负面影响将被公司努力保持社会距离而导致的运营和维护费用减少所抵消，如果新冠肺炎的经济影响持续到夏季，这些成本可能会进一步降低。然而，如果目前的经济状况持续到夏季及以后，公司可能会被要求实施额外的措施，如进一步减少或推迟运营和维护费用以及计划的资本支出。

运营结果
在截至2020年6月30日的6个月里，可归因于PNMR的净收益(亏损)为4220万美元，或每股稀释后收益0.53美元，而2019年为(5720万美元)，或每股稀释后收益(0.72美元)。其中，截至2020年6月30日的6个月的收益受益于2019年记录的监管不允许，原因是PNM最高法院对NMPRC在NM 2015利率案中裁决的上诉意见、PNM天气转暖、PNM可再生费率骑手的收益增加、PNM和TNMP的传输率更高、PNM的工厂维护成本降低以及PNM的员工相关和外部服务费用降低。这些增长被PNM和TNMP在役工厂增加导致的折旧和财产税增加以及PNM的PVNGS和煤矿复垦投资证券的亏损部分抵消。关于影响每个部门的运营结果的因素的其他信息将在下面的运营结果一节中讨论。
流动性与资本资源

PNMR和PNM拥有3.0亿美元和4.0亿美元的循环信贷安排，目前将于2023年10月到期。这两项安排都提供短期借款和信用证，如果得到大多数贷款人的批准，可以延长到2024年10月。此外，PNM与在新墨西哥州有大量业务的银行有4000万美元的循环信贷安排，将于2022年12月到期，TNMP有7500万美元的循环信贷安排，将于2022年9月到期。PNMR开发公司拥有一项容量为4000万美元的循环信贷安排，可以选择在提前15天通知的情况下进一步增加容量，最高可达5000万美元，将于2021年2月到期。PNMR开发循环信贷安排以可变利率计息，并包含与PNMR循环信贷安排类似的条款。截至2020年7月24日，PNMR在综合基础上的总可用性为6.093亿美元。在综合基础上，PNMR的总可用性不反映PNM为提供PNM浮动利率PCRB提供流动性支持而预留的1.03亿美元。该公司利用这些信贷安排和运营现金流为建设和运营支出提供资金。PNMR还与其每家子公司签订了公司间贷款协议。
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PNMR预计，其综合资本需求，包括建设支出、PNMR Development在NMRD的50%所有权权益的出资以及股息，在2020-2024年将总计45亿美元，包括截至2020年6月30日的支出。建设支出包括PNM传输系统预期扩建的预计金额，包括计划购买西部精气线，以及PNM的“为未来布线”资本计划的支出。

于2020年1月，PNMR订立协议，根据远期购买安排出售约620万股PNMR普通股(“PNMR 2020远期股权出售协议”)。根据PNMR 2020远期股权销售协议，PNMR可以选择在生效日期12个月或之前实物交付、现金结算或净股票结算全部或部分PNMR普通股。PNMR最初在执行这些协议时没有收到任何收益。最初的远期销售价格为每股47.21美元，可能会根据净利率因素和PNMR公司普通股的预期未来红利进行调整。PNMR预计将在2021年1月7日或之前实物结算协议下的所有股票。请参阅注释9。

为了满足平衡收益目标、信贷指标和流动性需求的增长，为资本支出需求提供资金，公司在2020年达成了许多其他融资安排，包括TNMP 2020债券购买协议、PNM 2020定期贷款和PNM 2020票据购买协议。有关这些融资安排的进一步讨论，请参阅下面的流动性和资本资源讨论以及附注9。

参见NMPRC于2020年4月1日批准PNM在SJGS于2022年退休时发行约3.61亿美元证券化债券的请求，以及该命令在附注12中向NM最高法院提出的相关上诉的讨论。

在考虑了这些融资的影响和公司截至2020年7月24日的短期流动性状况后，公司合并了截至2021年7月的长期和短期债务总额约10.192亿美元的到期日。除了产生内部现金外，该公司预计将需要以债务再融资、新债发行和/或新股本的形式获得额外的长期融资，以便为2020-2024年期间的资本需求提供资金。该公司目前相信，其内部现金产生、现有的信贷安排以及进入公共和私人资本市场的机会将提供足够的资源，至少在未来12个月内满足公司的资本需求。该公司正在遵守其债务契约。


行动结果

以下讨论和分析应与简明合并财务报表及其附注一并阅读。在已知的范围内讨论物质性质的趋势和偶然性。另请参阅有关前瞻性陈述的披露和第二部分第1A项。风险因素。

可归因于PNMR的净收益摘要如下：
 
截至6月30日的三个月， 截至6月30日的六个月，
 
2020 2019 变化 2020 2019 变化
 
(单位为百万，不包括每股金额)
可归因于PNMR的净收益(亏损)
$57.5   $(75.9)  $133.4   $42.2   $(57.2)  $99.4  
平均稀释普通股和普通股等值股份(1)
79.9   79.9   —   80.0   79.9   0.1  
稀释后每股可归因于PNMR的净收益
$0.72   $(0.95)  $1.67   $0.53   $(0.72)  $1.25  
(1)不包括截至2019年6月30日的三个月和六个月的反稀释股票。

可归因于PNMR的净收益变化的组成部分包括：
三个月截至六个月
2020年6月30日2020年6月30日
(单位：百万)
PNM$132.4  $97.4  
TNMP0.9  3.9  
公司和其他—  (1.9) 
净变化$133.4  $99.4  

有关影响PNMR各部门经营结果的因素的信息如下。
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段信息

以下讨论基于PNMR管理层用于制定运营决策和评估其各种业务活动绩效的细分方法。有关PNMR操作段的更多信息，请参见注释2。

PNM

PNM将公用事业利润率定义为电力运营收入减去能源成本，能源成本主要由燃料和购买电力成本组成。PNM认为，与电力运营收入相比，公用事业利润率为评估运营提供了更有意义的基础，因为几乎所有燃料和购买电力成本都在收入中抵消，因为这些成本在PNM的FPPAC下转嫁给客户。公用事业利润率不是GAAP规定的财务指标，被视为非GAAP指标。


下表总结了PNM的运行结果：

截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
20202019
变化
20202019变化
(单位：百万)
电力运营收入
$260.8  $238.2  $22.6  $508.9  $507.5  $1.4  
能源成本
67.9  58.9  9.0  142.4  158.2  (15.8) 
*公用事业利润率
192.9  179.4  13.5  366.5  349.3  17.2  
营业费用
101.6  255.5  (153.9) 200.1  362.0  (161.9) 
折旧摊销
41.8  39.8  2.0  83.2  79.0  4.2  
*营业收入*
49.6  (116.0) 165.6  83.2  (91.7) 174.9  
其他收入(扣除)
24.1  7.7  16.4  (6.4) 25.7  (32.2) 
利息收费
(19.2) (18.5) (0.7) (36.8) (36.9) 0.1  
**公布部门所得税前收益(亏损)
54.5  (126.8) 181.3  40.0  (102.8) 142.8  
收入(税)福利
(4.9) 43.5  (48.4) (2.5) 41.5  (44.0) 
巴伦西亚非控股权益
(3.9) (3.5) (0.4) (7.7) (6.3) (1.4) 
优先股股息要求
(0.1) (0.1) —  (0.3) (0.3) —  
分部收益
$45.5  $(86.9) $132.4  $29.5  $(67.9) $97.4  

下表按客户类别和平均客户数量显示了包括天气影响在内的GWh总销售额：
截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
百分比
百分比
20202019
变化
20202019
变化
(吉瓦时，客户除外)
住宅
809.0  660.6  22.5 %1,577.3  1,456.2  8.3 %
商品化
813.5  933.7  (12.9) 1,652.2  1,761.9  (6.2) 
工业
337.3  266.2  26.7  671.6  516.3  30.1  
公共权威
59.7  54.2  10.1  108.2  103.8  4.2  
节约型能源服务(1)
94.7  163.9  (42.2) 261.2  320.8  (18.6) 
其他可供转售的销售
654.9  484.4  35.2  1,260.1  1,359.1  (7.3) 
2,769.1  2,563.0  8.0 %5,530.6  5,518.1  0.2 %
平均零售客户(千人)
534.4  529.6  0.9 %533.7  529.3  0.8 %

(1)PNM代表客户为大客户购买能源，并通过PNM的传输系统将能源输送到客户所在地。PNM向客户收取直接传递给客户的能源成本，提供辅助服务对公用事业利润率的影响很小。


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经营业绩 – 截至2020年6月30日的三个月与2019年相比

下表总结了公用事业利润率的重大变化：
三个月
告一段落
2020年6月30日
变化
公用事业利润率：
(单位：百万)
零售客户使用/负载– 天气正常化的千瓦时销售额下降1.7%，原因是对商业客户的销售额下降，部分被对住宅客户的销售额增加所抵消
$(2.0) 
天气-2020年天气转暖；2020年降温度日增加76.6%
8.4  
传输– 公式传输率下的更高收入
2.0  
费率骑手– 包括可再生能源、燃料条款和能效附加条款
5.6  
其他
(0.5) 
净变化
$13.5  

下表汇总了营业费用、折旧和摊销、其他收入(扣除)、利息费用和所得税变化的主要驱动因素：
三个月
告一段落
2020年6月30日
变化
业务费用：
(单位：百万)
降低SJGS、PVNGS和燃气工厂的工厂维护和管理成本，部分抵消了四角工厂较高的成本
$(8.3) 
NM最高法院2019年5月在PNM对NM 2015费率案的上诉中做出的监管拒绝(注12)
(149.3) 
由于投入使用的公用事业工厂增加，财产税增加
0.6  
更高的员工相关和外部服务费用
1.1  
重新分类预付和季度承诺费，利息费用抵销
0.6  
其他1.4  
净变化
$(153.9) 

折旧和摊销：
增加服务中的公用事业工厂，包括可再生骑手下的太阳能设施
$1.5  
其他0.5  
净变化$2.0  

其他收入(扣除)：
NDT和煤矿复垦信托的投资证券收益较高
$17.0  
较低股本AFUDC
(0.3) 
与NDT和煤矿复垦信托的投资证券相关的利息收入和信托费用较低
(0.3) 
净变化$16.4  

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三个月
告一段落
2020年6月30日
变化
利息费用：
(单位：百万)
降低定期贷款利息
$0.7  
PNMR开发公司2019年输电互连押金利息，这笔利息在公司和其他项目中被抵消
1.0  
2020年4月发行2亿美元的太阳
(1.1) 
FERC审计产生的较低债务AFUDC(注12)
(1.9) 
重新分类预付和季度承诺费，在业务费用中抵销
0.6  
净变化$(0.7) 

收入(税)福利：
较高的部门所得税前收益
$(45.9) 
预期实际税率变动，包括超额递延所得税摊销(附注14)
5.1  
在NM 2015税率案中冲销监管不允许导致的超额递延所得税(附注12)
(7.5) 
其他(0.1) 
净变化$(48.4) 

经营业绩 – 截至2020年6月30日的6个月 与2019年相比

下表总结了公用事业利润率的重大变化：
六个月
告一段落
2020年6月30日
变化
公用事业利润率：
(单位：百万)
零售客户使用/负载 –天气正常化千瓦时销售额下降0.3%，原因是对商业客户的销售额下降，部分被对住宅客户的销售额增加所抵消
$(1.4) 
天气– 2020年天气转暖；2020年降温日数增加76.3%
6.2  
闰年– 2020年将增加一天的收入
1.8  
传输– 增长主要是由于公式传输率下的收入增加和新客户的增加
2.8  
费率骑手– 包括可再生能源、燃料条款和能效附加条款
9.2  
其他
(1.4) 
净变化
$17.2  


95
目录
下表汇总了营业费用、折旧和摊销、其他收入(扣除)、利息费用和所得税变化的主要驱动因素：
六个月
告一段落
2020年6月30日
变化
业务费用：
(单位：百万)
降低SJGS、PVNGS和燃气工厂的工厂维护和管理成本，部分抵消了四角工厂较高的成本
$(9.4) 
NM最高法院2019年5月在PNM对NM 2015费率案的上诉中做出的监管拒绝(注12)
(150.6) 
由于投入使用的公用事业工厂增加，财产税增加
0.8  
降低员工相关和外部服务费用
(3.4) 
重新分类预付和季度承诺费，利息费用抵销
0.6  
其他0.1  
净变化
$(161.9) 

折旧和摊销：
增加服务中的公用事业工厂，包括可再生骑手下的太阳能设施
$3.5  
其他0.7  
净变化$4.2  

其他收入(扣除)：
NDT和煤矿复垦信托的投资证券收益较低
$(29.8) 
较低股本AFUDC
(1.1) 
与NDT和煤矿复垦信托的投资证券相关的利息收入和信托费用较低
(0.4) 
其他(0.9) 
净变化$(32.2) 

利息费用：
降低定期贷款利息
$0.9  
PNMR开发公司2019年潜在输电互连的押金利息，这部分利息在公司和其他项目中被抵消
1.9  
2020年4月发行2亿美元的太阳(1.1) 
FERC审计产生的较低债务AFUDC(注12)
(1.9) 
重新分类预付和季度承诺费，在业务费用中抵销
0.6  
其他
(0.3) 
净变化$0.1  

收入(税)福利：
较高的部门所得税前收益
$(35.9) 
预期实际税率变动，包括超额递延所得税摊销(附注14)
(0.6) 
在NM 2015税率案中冲销监管不允许导致的超额递延所得税(附注12)
(7.5) 
净变化$(44.0) 



96
目录
TNMP

TNMP将公用事业利润率定义为电力运营收入减去能源成本，能源成本由第三方输电提供商收取的成本组成。TNMP认为，与电力运营收入相比，公用事业利润率为评估运营提供了更有意义的基础，因为所有第三方传输成本都通过传输成本回收系数转嫁给消费者。公用事业利润率不是GAAP规定的财务指标，被视为非GAAP指标。

下表汇总了TNMP的运营结果：
截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
20202019
变化
20202019变化
(单位：百万)
电力运营收入
$96.9  $92.0  $4.9  $182.4  $172.3  $10.1  
能源成本
26.0  24.9  1.1  50.2  47.2  3.0  
效用边际
70.9  67.1  3.8  132.2  125.1  7.1  
营业费用
25.3  24.0  1.3  50.5  49.3  1.2  
折旧摊销
22.4  20.5  1.9  44.2  40.7  3.5  
营业收入
23.2  22.6  0.6  37.5  35.2  2.3  
其他收入(扣除)
2.0  0.7  1.3  2.5  1.3  1.2  
利息收费
(7.4) (6.6) (0.8) (14.5) (15.4) 0.9  
分部所得税前收益
17.8  16.7  1.1  25.5  21.1  4.4  
所得税(税)
(1.6) (1.5) (0.1) (2.2) (1.8) (0.4) 
分部收益
$16.2  $15.3  $0.9  $23.3  $19.4  $3.9  

下表显示了总销售额，包括天气的影响，按零售价格、消费者类别和平均消费者数量分列：
三个月
六月三十日，
截至六个月
六月三十日，
百分比
百分比
20202019
变化
20202019
变化
体积载荷(1)(GWh)
789.1  744.0  6.1 %1,395.7  1,370.5  1.8 %
按需负荷(2) (MW)
4,902.1  4,587.5  6.9 %9,786.0  9,309.5  5.1 %
平均零售消费者(千人) (3)
258.3  255.0  1.3 %257.7  254.4  1.3 %

(1) 容积负荷用户按千瓦时使用量计费。
(2)基于需求的负荷包括按每月千瓦峰值计费的消费者，也包括主要根据TNMP的费率附加值计费的零售输电客户。
(3) TNMP为在TNMP服务区域内向其客户提供电力服务的代表提供传输和分配服务。上面的消费者数量代表这些代表的客户。根据Teca的规定，德克萨斯州的消费者有能力选择任何代表来提供能源。


97
目录
经营业绩 – 截至2020年6月30日的三个月与2019年相比

下表总结了公用事业利润率的重大变化：
三个月
告一段落
2020年6月30日
变化
公用事业利润率：
(单位：百万)
传输速率缓解/负载-2019年9月和2020年3月输电服务成本费率上调
$2.6  
基于容量的客户使用/负载– 天气正常化千瓦时销售额增长2.9%，平均零售消费者数量增长1.3%
0.5  
基于需求的客户使用/负载-大型商业和工业客户基于需求的收入下降；天气正常化不包括零售输电客户的计费需求下降2.8%
(0.7) 
天气-2020年天气转暖；2020年降温日数增加6.7%
0.9  
费率乘车者-费率因素的影响，包括CTC附加费、能效指标、费率案例费用指标和传输成本回收系数
0.5  
净变化
$3.8  

下表汇总了营业费用、折旧和摊销、其他收入(扣除)、利息费用和所得税变化的主要驱动因素：
三个月
告一段落
2020年6月30日
变化
业务费用：
(单位：百万)
更高的员工相关费用$1.2  
由于建筑支出增加，行政费用、一般费用和其他费用资本化较高
(0.4) 
由于投入使用的公用事业工厂增加，财产税增加
0.3  
其他
0.2  
净变化
$1.3  

折旧和摊销：
增加投入使用的公用事业工厂
$1.6  
其他
0.3  
净变化
$1.9  

其他收入(扣除)：
股权较高的AFUDC$0.5  
更高的CIAC
0.7  
其他
0.1  
净变化
$1.3  

利息费用：
2019年12月偿还3500万美元定期贷款
$0.3  
2019年7月发行8000万美元第一抵押贷款债券(0.7) 
2020年4月发行1.1亿美元第一按揭债券(0.6) 
其他0.2  
净变化
$(0.8) 

98
目录
三个月
告一段落
2020年6月30日
变化
收入(税)福利：
(单位：百万)
较高的部门所得税前收益
$(0.2) 
其他
0.1  
净变化
$(0.1) 

经营业绩 – 截至2020年6月30日的6个月与2019年相比

下表总结了公用事业利润率的重大变化：
六个月
告一段落
2020年6月30日
变化
公用事业利润率：
(单位：百万)
传输速率缓解/负载 –2019年3月、2019年9月和2020年3月输电服务成本费率增加
6.6  
基于容量的客户使用/负载– 除闰年影响外，天气正常化的千瓦时销售额增加了1.5%；平均零售消费者数量增加了1.3%
0.5  
基于需求的客户使用/负载-不包括零售输电客户的大型商业和工业客户的基于需求的收入持平
—  
天气--第一季天气转暖被第二季转暖所抵消
(0.1) 
费率乘车者-费率因素的影响，包括CTC附加费、能效指标、费率案例费用指标和传输成本回收系数
0.3  
其他
(0.2) 
净变化
$7.1  

下表汇总了营业费用、折旧和摊销、其他收入(扣除)、利息费用和所得税变化的主要驱动因素：
六个月
告一段落
2020年6月30日
变化
业务费用：
(单位：百万)
更高的员工相关费用
$0.3  
由于建筑支出增加，行政费用、一般费用和其他费用资本化较高
(0.2) 
由于投入使用的公用事业工厂增加，财产税增加
0.7  
其他
0.4  
净变化
$1.2  

折旧和摊销：
增加投入使用的公用事业工厂
$3.3  
其他
0.2  
净变化
$3.5  

99
目录
六个月
告一段落
2020年6月30日
变化
其他收入(扣除)：
(单位：百万)
股权较高的AFUDC
$0.4  
更高的CIAC
0.7  
其他
0.1  
净变化
$1.2  

利息费用：
2019年4月偿还1.723亿美元9.50%的第一抵押债券$4.3  
2019年3月发行2.25亿美元第一抵押贷款债券(2.2) 
2019年7月发行8000万美元第一抵押贷款债券(1.5) 
2019年12月偿还3500万美元定期贷款0.6  
2020年4月发行1.1亿美元第一按揭债券(0.6) 
其他
0.3  
净变化
$0.9  

收入(税)福利：
较高的部门所得税前收益
$(0.9) 
超额递延联邦所得税摊销(附注14)
0.5  
净变化
$(0.4) 

公司和其他

下表汇总了公司和其他公司的运营结果：
截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
20202019
变化
20202019
变化
(单位：百万)
电力运营收入
$—  $—  $—  $—  $—  $—  
能源成本
—  —  —  —  —  —  
**公用事业利润率—  —  —  —  —  —  
营业费用
(4.3) (5.5) 1.2  (9.8) (11.3) 1.5  
折旧摊销
5.9  5.8  0.1  11.6  11.7  (0.1) 
**营业收入(亏损)
(1.6) (0.2) (1.4) (1.8) (0.4) (1.4) 
其他收入(扣除)
(0.3) (0.1) (0.2) (0.9) (1.0) 0.1  
利息收费
(4.5) (4.7) 0.2  (10.2) (9.2) (1.0) 
分部所得税前收益(亏损)
(6.4) (5.1) (1.3) (12.9) (10.5) (2.4) 
收入(税)福利
2.2  0.8  1.4  2.4  1.9  0.5  
部门收益(亏损)
$(4.2) $(4.2) $—  $(10.5) $(8.6) $(1.9) 

上文所示的公司和其他业务费用是根据共享服务协议分配给PNM和TNMP的金额净额。截至2020年6月30日的三个月和六个月的运营费用变化包括重新分类40万美元的预付和季度承诺费，以前记录为利息费用，以及没有分配给PNM或TNMP的法律和咨询成本增加100万美元。由于将这些成本分配给其他业务部门，几乎所有的折旧和摊销费用以及其他收入(扣除)都在运营费用中抵消。


100
目录
经营业绩 – 截至2020年6月30日的三个月与2019年相比
下表汇总了其他收入(扣除)、利息费用和所得税更改的主要驱动因素：
三个月
告一段落
2020年6月30日
变化
其他收入(扣除)：
(单位：百万)
从NMRD获得更高的权益法投资收益
$0.4  
捐款和其他捐款的增加(0.5) 
其他
(0.1) 
净变化$(0.2) 

利息费用：
降低定期贷款利息$1.4  
较高的短期借款(0.7) 
重新分类预付和季度承诺费，在业务费用中抵销
0.4  
消除公司间利益(1.0) 
其他0.1  
净变化$0.2  

收入(税)福利：
PNMR及其子公司实际税率差异对中期所得税计算的影响
$1.1  
所得税前较高的部门亏损
0.3  
净变化$1.4  

经营业绩 – 截至2020年6月30日的6个月与2019年相比
下表汇总了其他收入(扣除)、利息费用和所得税更改的主要驱动因素：
六个月
告一段落
2020年6月30日
变化
其他收入(扣除)：
(单位：百万)
从NMRD获得更高的权益法投资收益
$0.4  
捐款和其他捐款的增加(0.6) 
其他
0.3  
净变化$0.1  

利息费用：
降低定期贷款利息
$1.9  
较高的短期借款(1.4) 
重新分类预付和季度承诺费，在业务费用中抵销
0.4  
消除公司间利益(1.9) 
净变化$(1.0) 

101
目录
六个月
告一段落
2020年6月30日
变化
收入(税)福利：
(单位：百万)
PNMR及其子公司实际税率差异对中期所得税计算的影响
$—  
所得税前较高的部门亏损
0.6  
其他
(0.1) 
净变化$0.5  


流动性和资本资源

现金流量表

截至2020年6月30日的6个月，与2019年6月30日相比，PNMR的现金流变化摘要如下：
截至6月30日的六个月，
20202019变化
(单位：百万)
净现金流来自：
**经营活动：$165.8  $171.9  $(6.1) 
**投资活动(367.2) (312.1) (55.1) 
**融资活动200.4  142.4  58.0  
现金和现金等价物净变化$(1.0) $2.1  $(3.1) 
经营活动的现金流
来自经营活动的PNMR现金流的变化来自净收益，扣除了不提供或使用现金的影响收益的项目进行了调整。请参阅上面的操作结果。正常运营导致的资产和负债的某些变化，包括公司运营的季节性影响，也会影响运营现金流。
投资活动的现金流

来自投资活动的PNMR现金流的变化主要与公用事业厂新增项目的变化有关。投资活动的现金流包括购买和出售NDT和煤矿复垦信托基金的投资证券，以及与NMRD相关的活动。
102
目录
PNMR的现金流入和(流出)投资活动的主要组成部分如下：

截至6月30日的六个月，
20202019变化
公用事业厂新增项目的现金(流出)(单位：百万)
PNM：
世代$(33.5) $(36.3) $2.8  
可再生能源—  (31.7) 31.7  
输配电(136.2) (78.2) (58.0) 
核燃料(13.6) (11.7) (1.9) 
(183.3) (157.9) (25.4) 
TNMP：
传输(81.3) (47.1) (34.2) 
分布(66.7) (77.3) 10.6  
(148.0) (124.4) (23.6) 
公司和其他：
计算机硬件和软件(12.5) (10.8) (1.7) 
用于增加公用事业厂的现金总额(流出)
$(343.8) $(293.1) $(50.7) 
来自投资活动的其他现金流
出售投资证券所得收益$354.6  $234.0  $120.6  
购买投资证券
(359.8) (239.6) (120.2) 
对NMRD的投资
(18.2) (13.3) (4.9) 
其他，净
—  (0.1) 0.1  
投资活动的现金(流出)总额$(367.2) $(312.1) $(55.1) 

融资活动的现金流
来自融资活动的PNMR现金流的变化包括：
•2020年短期借款增加6740万美元，而2019年增加1.065亿美元，导致融资活动现金流净减少3910万美元
•2020年，PNM根据PNM 2020年定期贷款借入2.5亿美元，并用所得资金提前偿还PNM 2019年2.5亿美元定期贷款
•2020年，PNM发行了2.0亿美元的PNM 2020 Sun，并用1.00亿美元的收益偿还了PNM 2020年定期贷款的1.00亿美元。PNM 2020 Sun的剩余1.00亿美元用于偿还PNM循环信贷安排的借款和其他公司用途
•2020年，TNMP发行了1.1亿美元的TNMP 2020债券，并将所得资金用于减少短期债务和其他公司目的。
•2020年，PNM购买并持有了三个系列的PCRBs，总额为1.03亿美元，并于2020年6月1日进行了强制性招标。PNM利用PNM循环信贷安排下的借款购买了这些债券，并持有这些债券直到2020年7月1日，在这一天，它们以每周的模式进行庆祝，利率将每周重置一次
•2019年，PNM根据PNM 2019年定期贷款借入2.5亿美元，并用所得资金偿还PNM 2017年定期贷款2.0亿美元
•2019年，TNMP发行了2.25亿美元的TNMP 2019年债券，并将所得资金用于偿还1.723亿美元9.50%的第一抵押债券

筹资活动

有关公司融资活动的其他信息，请参阅2019年年报Form 10-K和附注9中的合并财务报表附注7。PNM任何期限超过18个月的融资交易都必须获得NMPRC的批准。此外，PNM还向NMPRC提交了年度短期融资计划。本公司以合理成本进入信贷和资本市场的能力在很大程度上取决于其：

•能够赚取公平的股本回报
•行动结果
•能够获得所需的监管批准
•金融市场状况
•信用评级

103
目录
本公司正密切留意事态发展，并正采取措施减低与新冠肺炎有关的潜在风险。该公司目前认为它有充足的流动性，但无法预测疫情爆发的程度或持续时间，它对全球、国家或地方经济的影响，包括公司在金融市场获得资本的能力，或对公司的财务状况、经营业绩和现金流的影响。

该公司的每一项循环信贷安排和定期贷款都包含一个单一的财务契约，该契约要求维持债务与资本比率。对于PNMR和PNMR开发协议，这一比率必须保持在小于或等于70%，对于PNM和TNMP协议，这一比率必须保持在小于或等于65%。公司的循环信贷安排和定期贷款通常还包括习惯契约、违约事件、交叉违约条款和控制权变更条款。该公司正在遵守其债务契约。

二零一六年十月二十一日，PNMR与JPMorgan Chase Bank，N.A.订立信用证安排(“JPM LOC融资”)，根据该安排，已发出合共3,030万美元的信用证，以方便邮寄填海债券，而WSJ LLC须就与圣胡安矿山经营有关的许可证邮寄该等债券。见注11.2020年5月，摩根大通银行(JPMorgan Chase Bank N.A.)发出通知，不会延长2020年10月21日到期的信用证。该公司目前正在寻求一项更换协议。

如附注9所述，2020年1月，PNMR签订了远期销售协议，出售约620万股PNMR普通股。最初的远期销售价格为每股47.21美元，可能会根据净利率因素和远期销售协议中规定的PNMR普通股的预期未来股息进行调整。PNMR最初在执行这些协议时没有收到任何收益，除非在某些特定情况下，否则可以选择在生效日期12个月或之前选择实物、现金或股票净额结算。PNMR预计将在2021年1月7日或之前实物结算协议下的所有股票。

2020年4月，PNM签订了2.5亿美元的PNM 2020定期贷款，并用所得资金提前偿还了PNM 2019年的2.5亿美元定期贷款，没有罚款。如下所述，在2020年4月30日，PNM使用了PNM 2020太阳队1.00亿美元的收益，在没有罚款的情况下预付了等额的PNM 2020定期贷款。

于2020年4月24日，TNMP与机构投资者订立了TNMP 2020债券购买协议，出售私募交易中发售的四个系列TNMP第一抵押债券(“TNMP 2020债券”)的本金总额为1.85亿美元。TNMP于2020年4月24日发行了1.1亿美元的TNMP 2020债券，并将所得资金用于偿还TNMP循环信贷安排下的借款和其他公司用途。TNMP于2020年7月15日发行了剩余的7,500万美元TNMP 2020债券，并将发行所得用于偿还TNMP循环信贷安排下的借款和其他公司用途。TNMP 2020债券必须继续遵守TNMP 2020债券购买协议的陈述、担保和契诺。TNMP 2020债券购买协议的条款包括习惯契约，包括要求TNMP保持债务与资本比率低于或等于665%的契约、惯常违约事件、交叉违约条款和控制权变更条款。TNMP将有权在各自的到期日之前赎回任何或所有TNMP 2020债券，条件是支付惯例的整体溢价。

2020年4月30日，PNM发行了本金总额为2.0亿美元的PNM 2020 Sun私募交易。PNM用PNM 2020太阳队1.00亿美元的收益偿还了同等数额的PNM 2020定期贷款。PNM 2020 Sun的剩余1.00亿美元用于偿还PNM循环信贷安排的借款和其他企业用途。PNM 2020票据购买协议包括习惯契约，包括要求PNM保持债务与资本比率低于或等于65%的契约、惯例违约事件(包括交叉违约条款)，以及关于PNM重大信贷安排的财务契约、留置权和担保的平价的契约。如果控制权发生变化，PNM将被要求按面值预付PNM 2020太阳队的费用。PNM有权在到期日之前赎回任何或所有PNM 2020太阳车，但必须支付惯例的整体溢价。

截至2019年12月31日，PNM有4,000万美元的未偿还PCRb，最终到期日为2040年6月1日，以及两个系列的未偿还PCRb，分别为3,930万美元和2,100万美元，最终到期日为2043年6月1日。这些装卸桥总值一亿零三十万元，须於二零二零年六月一日进行强制性招标。2020年6月1日，PNM利用PNM循环信贷安排下的借款购买了这些PCRb，并将PCRb转换为每周模式。PNM持有这些PCRBs(没有合法取消)，直到2020年7月1日，它们在每周模式下得到纪念，PNM用再营销收益偿还左轮手枪借款。每周模式下的PNM浮动利率PCRBs以每周重置的利率计息，投资者可以选择在7天前通知新投资者将债券返还再营销给新投资者。PNM循环信贷安排下的相应部分借款能力将预留，以支持投资者选择在7天通知后归还PNM浮动利率PCRBs。

104
目录
截至2020年6月30日和2019年12月31日，PNM由亚利桑那州马里科帕县污染控制公司发行的未偿还PCRB为3,600万美元，利率为6.25%，新墨西哥州法明顿市发行的PCRB为255.0美元，利率为5.90%和1,150万美元，利率为6.25%。2020年6月22日，PNM向债券持有人发出通知，称将召回总计302.5美元的PCRB。2020年7月22日，PNM购买了PCRb以代替赎回，并向新投资者发布了这些PCRb(“PNM 2020固定利率PCRs”)。有关PNM 2020固定利率PCRBs的资金日期、强制性招标日期和利率的信息，请参见附注9。

见NMPRC于2020年4月1日批准PNM在SJGS放弃申请中发行最多3.61亿美元证券化债券的请求，以及注释12中向NM最高法院提出的相关上诉的讨论。

2017年，PNMR签订了三项独立的四年期对冲协议，根据协议，它有效地为其可变利率债务的三个独立部分建立了固定利率，每部分5000万美元。对冲协议实际上将总计1.5亿美元短期债务的利率固定在1.926%、1.823%和1.629%，外加与伦敦银行同业拆借利率的惯常利差，如果pnmr的信用评级发生变化，这些协议可能会发生变化。

资本要求

PNMR的总资本需求包括建筑开支、PNMR普通股和PNM优先股的现金分红需求，以及PNMR开发公司在NMRD的50%所有权权益的出资。PNMR当前建设计划中的主要活动包括：

•输配电基础设施投资
•升级发电资源，输送清洁能源
•购买核燃料

预计资本需求，包括截至2020年6月30日的支出金额，为：
 20202021-2024总计
 (单位：百万)
建设支出$778.9  $3,139.2  $3,918.1  
对NMRD的出资27.0  —  27.0  
PNMR普通股股息98.0  422.3  520.3  
PNM优先股股息0.5  2.1  2.6  
总资本要求
$904.4  $3,563.6  $4,468.0  

建造开支预算正在持续检讨中，并会不断作出调整，同时亦须经董事局审核和批准。上述建设支出包括2020-2021年PNM输电系统预期扩建的1.168亿美元，以及PNM同意购买西部精气线产生的约2.85亿美元的净投资，条件是在关闭之前满足某些条件。上表还包括PNM的未来有线资本计划的大约4.5亿美元的支出，该计划包括对输送和配电基础设施的投资，以提供清洁能源、提高客户满意度和提高电网弹性。上表未包括新墨西哥州和德克萨斯州新客户增长的潜在增量支出，以及新墨西哥州的其他输电和可再生能源扩展。PNMR向其普通股支付股息的能力取决于PNM和TNMP向PNMR支付股息的能力。2019年年报Form 10-K中合并财务报表附注6描述了PNM和TNMP支付股息的监管和合同限制。

在截至2020年6月30日的六个月内，PNMR通过运营产生的现金以及上文融资活动中讨论的流动性安排和借款满足了其资本要求和建设支出。
除了建筑支出和分红的资本要求外，该公司还有必须在到期时支付或再融资的长期债务和定期贷款。9000万美元的PNMR开发定期贷款将于2020年11月到期，5000万美元的PNMR 2018两年期贷款将于2020年12月到期，3.0亿美元的PNMR 2018太阳队将于2021年3月到期，1.5亿美元的PNMR 2019年定期贷款将于2021年6月到期，PNM 2019年的4000万美元定期贷款将于2021年6月到期，PNM 2020的定期贷款将于2021年6月到期。Form 10-K的2019年年度报告中的合并财务报表附注7包含有关长期债务到期日的其他信息。本公司预期，偿还长期债务到期日及定期贷款的资金将来自与现有协议类似的新安排、循环信贷安排下的借款、在公共或私人资本市场发行新的长期债务或股权，或这些来源的组合。这个
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公司不时在预定到期日之前对部分未偿债务进行再融资或回购。PNM有3600万美元的PCRb在2020年1月1日成为可赎回的面值101%，另外有2.665亿美元的PCRb于2020年6月1日成为可赎回的面值。2020年7月22日，PNM购买了这些债券，以代替赎回，并向新投资者发布了这些债券。

流动资金

PNMR的流动性安排包括PNMR循环信贷安排、PNM循环信贷安排和TNMP循环信贷安排。PNMR和PNM贷款目前将于2023年10月到期，但如果得到大多数贷款人的批准，可以延长至2024年10月。7500万美元的TNMP循环信贷安排将于2022年9月到期。PNM还有价值4000万美元的PNM 2017新墨西哥州信贷安排，将于2022年12月到期。PNMR开发公司有一项4000万美元的循环信贷安排，将于2021年2月23日到期。PNMR开发公司有权在提前15天通知后将该设施的容量进一步提高到5000万美元。PNMR开发循环信贷安排以可变利率计息，并包含与PNMR循环信贷安排类似的条款。PNMR保证了PNMR开发在该设施下的义务。PNMR开发公司利用该设施为其参与NMRD和其他活动提供资金。见附注16。本公司相信该等融资的条款及条件与公用事业行业的其他投资级循环信贷融资一致。该等融资项下的浮动利率以伦敦银行同业拆息(LIBOR)为基准，但载有允许以其他广泛接受的利率取代LIBOR的条款。该公司预计，在这些信贷安排到期之前，它将能够在类似的条款和条件下延长或更换这些信贷安排。

循环信贷安排和PNM 2017新墨西哥州信贷安排提供短期借款能力。循环信贷安排也允许开立信用证。信用证减少了设施下的可用容量。该公司利用这些信贷安排和运营现金流为建设和运营支出提供资金。该公司的业务是季节性的，夏季几个月产生的运营收入和现金流更多。一般来说，该公司依赖信贷安排作为建设支出的初始资金来源。因此，贷款项下的借款可能会随着时间的推移而增加。根据市场和其他条件，公司将定期出售长期债务，并将所得资金用于减少信贷安排下的借款。

有关每项贷款的借款范围的资料如下：
截至2020年6月30日的三个月截至2020年6月30日的6个月
借款范围低高低高
(单位：百万)
PNM：
PNM循环信贷安排$15.0  $147.9  $15.0  $147.9  
PNM 2017新墨西哥州信贷安排20.0  40.0  10.0  40.0  
TNMP循环信贷安排—  74.9  —  74.9  
PNMR循环信贷安排130.0  168.1  110.5  188.6  

截至2020年6月30日，PNMR循环信贷安排的加权平均利率为1.68%，PNM循环信贷安排的加权平均利率为1.43%，PNM 2017新墨西哥州的加权平均利率为1.44%，TNMP循环信贷安排的加权平均利率为0.91%。截至2020年6月30日，PNMR开发循环信贷安排下没有未偿还的借款。

本公司目前相信，至少未来12个月的资本需求可以通过产生内部现金、现有的、延长的或新的信贷安排，以及如上所述和附注9中讨论的进入公共和私人资本市场来满足。本公司预计，在2020-2024年期间，将需要获得额外的长期融资来满足其资本需求并平衡其资本结构。这可能包括新的债务和/或股票发行，包括从2021年开始的强制性可转换证券等工具。为了弥补内部现金产生和现金需求的金额和时间上的差异，公司打算根据当前和未来的流动资金安排使用短期借款或其他短期贷款。然而，如果困难的市场状况持续或恶化，本公司可能无法进入资本市场或在到期时续签信贷安排，或者这些安排和债务发行的成本可能会增加。如果发生这种情况，该公司将寻求通过减少资本支出和探索其他可用的替代方案来改善现金流。


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截至2020年7月24日，公司证券评级如下：

PNMRPNMTNMP
标准普尔
发行人评级血脑屏障血脑屏障BBB+
优先担保债务**A
优先无担保债务BBB-血脑屏障*
短期发行人评级*A-2*
优先股*BB+*
穆迪(Moody‘s)
发行人评级Baa3BaA2A3
优先担保债务**A1
优先无担保债务Baa3BaA2*
短期发行人评级*P-2*
*不适用

目前，穆迪和标普对该公司债务的所有信用评级均为投资级。2020年6月25日，穆迪给予PNM短期发行人评级为P-2。2020年6月22日，标普给予PNM短期发行人评级A-2。2018年6月29日，穆迪将PNMR和PNM评级展望由正面改为稳定，维持TNMP评级展望稳定，并肯定了各实体的长期信用评级。2019年8月，穆迪肯定了PNMR、PNM和TNMP的信用评级和稳定前景。2020年4月6日，标普将PNMR、PNM和TNMP的发行人信用评级下调了一个级距，将PNMR和PNM的高级无担保债务评级下调了一个级距，确认了TNMP的高级担保债务评级，并对每个实体发布了稳定的前景。此外，标普还将PNM的优先股评级下调至BB+。请提醒投资者，安全评级不是购买、出售或持有证券的建议，每个评级都可能随时被评级机构修改或撤回，并且每个评级都应独立于任何其他评级进行评估。

截至2020年7月24日的流动性安排摘要如下：
PNM
TNMP
PNMR
各别
PNMR
发展
PNMR合并
(单位：百万)
融资能力：
循环信贷安排
$400.0  $75.0  $300.0  $40.0  $815.0  
PNM 2017新墨西哥州信贷安排
40.0  —  —  —  40.0  
总融资能力
$440.0  $75.0  $300.0  $40.0  $855.0  
截至2020年7月24日的未偿还金额：
循环信贷安排
$53.9  $—  $141.8  $3.0  $198.7  
PNM 2017新墨西哥州信贷安排
40.0  —  —  —  40.0  
信用证
2.2  0.1  4.7  —  7.0  
短期债务总额和信用证
96.1  0.1  146.5  3.0  245.7  
截至2020年7月24日的剩余可用性(1)
$343.9  $74.9  $153.5  $37.0  $609.3  
截至2020年7月24日的投资现金$—  $63.5  $0.9  $—  $64.4  
(1)PNM循环信贷安排的可用性不反映PNM为提供PNM浮动利率PCRB提供流动性支持而预留的1.03亿美元。

此外，PNMR还根据摩根大通的LOC融资机制签发了3030万美元的信用证。见注9。上表不包括公司间债务。截至2020年7月24日，PNM、TNMP和PNMR Development都没有从PNMR进行公司间借款。循环信贷安排下的剩余可用资金在任何时候都会因多种因素而有所不同，包括应收账款的收款时间以及建筑和运营支出的付款时间。

PNMR有一个自动搁置注册，规定发行将于2021年3月到期的各种债务和股权证券。PNM有一份搁置登记声明，涉及高达6.5亿美元的高级无担保票据，将于2023年5月到期。

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表外安排

PNMR没有对我们的财务状况、财务状况的变化、收入或支出、经营结果、流动性、资本支出或资本资源产生当前或未来影响的表外安排，这些安排对投资者来说是重要的。
承诺和合同义务

PNMR、PNM和TNMP对长期债务、租赁、建设支出、购买义务和某些其他长期义务负有合同义务。见表格10-K的2019年年度报告中的MD&A-承诺和合同义务。 有关PVNGS租约的进一步详情，请参阅附注13。

某些义务的或有规定
正如2019年年度报告Form 10-K中所讨论的那样， PNMR、PNM和TNMP有许多债务义务和其他包含或有条款的合同承诺。其中一些，如果被触发，可能会影响公司的流动资金。在不太可能触发或有需求的情况下，PNMR、PNM或TNMP可能被要求提供担保、立即支付未偿债务，或被阻止使用某些信贷协议下的未使用能力。或有条款还包括在信用评级下调的情况下对公司某些短期债务收取的利率的合同增加。本公司相信其融资安排足以满足或有拨备的要求。如上所述，2020年4月，标普下调了PNMR和PNM的优先无担保债务评级，引发了PNMR和PNM循环信贷安排的定价变化。没有发生会导致执行上述任何或有规定的其他条件。

资本结构
下面的资本化表格包括长期债务的当前到期日，但不包括短期债务，也不包括作为债务的租赁义务。
六月三十日，
2020		十二月三十一号，
2019
PNMR
PNMR普通股权益
34.5 %35.8 %
子公司优先股
0.2  0.2  
长期债务
65.3  64.0  
总市值
100.0 %100.0 %
PNM
PNM普通股权益
43.8 %45.2 %
优先股
0.3  0.4  
长期债务
55.9  54.4  
总市值
100.0 %100.0 %
TNMP
普通股权益
49.3 %52.9 %
长期债务
50.7  47.1  
总市值
100.0 %100.0 %

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公司面临的其他问题
气候变化问题

背景
在过去的几年里，管理层已经确定了与气候变化相关的多种风险和机会，包括潜在的环境法规、技术创新以及运营所需的燃料和水的可用性，这些都是公司面临的最重大风险。因此，这些风险由审计委员会监督，以促进更综合的风险和战略监督和规划。董事会监督包括了解这些风险带来的各种挑战和机遇，包括制定的和潜在的联邦和/或州温室气体法规可能带来的财务后果；减轻这些风险的计划；以及这些风险可能对公司战略产生的影响。此外，委员会还批准某些环境设备、电网现代化技术和替代发电资源的采购。
管理层还负责评估重大风险，制定和执行适当的应对措施，并向董事会报告风险活动的状况。例如，管理层定期向董事会通报公司环境政策的执行情况，以及公司的环境管理体系，包括推动能效计划和使用可再生资源的情况，并向董事会通报公司评估运营对环境影响的做法和程序。董事会考虑与气候变化相关的问题、公司的温室气体风险敞口，以及制定的和潜在的联邦和/或州温室气体法规可能产生的财务后果。在董事会的监督下，管理层在http://www.pnmresources.com/about-us/sustainability-portal.aspx，上发布了一份气候变化报告，其中详细介绍了该公司为在2040年之前过渡到无排放发电组合所做的努力。

作为管理层监测气候相关风险和评估机会的持续努力的一部分，公司通过参加“2度情景”规划，通过参加电力研究所(“EPRI”)了解气候情景和目标设定活动计划，提高了对气候变化的理解。该计划的重点是描述和分析个别电力公司的碳排放与全球气温目标的关系。活动包括分析当前对全球排放途径的科学理解，这些途径与限制全球变暖一致，并提供洞察力，以帮助公司制定气候情景规划的方法。随着PNM扩大其可持续发展努力，EPRI的计划也有助于更好地了解气候相关财务披露特别工作组(“TCFD”)关于可持续性报告的建议。2019年11月19日，TCFD宣布成立TCFD气候相关指导咨询小组。EPRI应邀作为该小组的七名成员之一参加，该小组将就在公用事业公司一级实施情景分析提供指导，并协助了解与气候有关的问题如何影响业务战略。

该公司无法预期或预测气候变化或气候变化相关法规对其运营结果、财务状况或现金流的潜在长期影响。
温室气体排放暴露

2019年，与PNM在其化石燃料发电厂的权益相关的温室气体包括大约560万吨CO2，它构成了PNM温室气体的绝大多数。

截至2019年12月31日，PNM约63%的发电能力，包括拥有、租赁和PPA项下的资源，全部位于美国境内，包括产生温室气体的燃煤或燃气发电。这反映了2017年12月发生的SJGS 2号和3号机组的退役以及SJGS 4号机组的所有权重组。这些事件使PNM在SJGS的权利从783兆瓦降至562兆瓦，并导致公司的温室气体产量与2017年相比有所下降。影响温室气体排放量的因素很多，包括总发电量、工厂性能、经济调度和可再生资源的可用性。例如，在2007年至2018年期间，PNM最大的单一可再生能源-新墨西哥州风能的产量从2011年的580GWh的高位到2015年的405GWh的低位不等。变化主要取决于风力的大小和频率。此外，如果PVNGS停电时间过长，或PNM从PVNGS获得的权利减少，PNM可能需要利用其他供电资源，例如燃气发电，这可能会增加温室气体排放。
PNM有几个正在进行的计划，以减少或抵消其发电资源组合中的温室气体，从而减少其对气候变化监管的风险敞口。正如2019年年报Form 10-K中合并财务报表附注16所述，PNM获得批准于2017年12月31日关闭SJGS 2号和3号机组，作为
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这是其战略的一部分，以解决CAA的区域雾霾要求。SJGS 2号和3号机组的关闭导致2018年整个电站的温室气体减少了约54%，反映出本公司在SJGS的自有权益减少了32%的温室气体，低于2005年的水平。PNM的2017年IRP表示，PNM在2022年停用其在SJGS的份额，并于2031年退出Four Corners的所有权，将为其客户提供长期的成本节约。见注12中关于PNM 2017年IRP和SJGS放弃申请的额外讨论。如果获得NMPRC的批准，PNM在SJGS的份额退出并退出Four Corner的参与将进一步减少PNM的温室气体排放。
截至2020年6月30日，PNM拥有或购买PPA项下的电力来自608兆瓦的可再生发电资源，其中包括太阳能光伏、风能和地热设施，其中包括50兆瓦的太阳能光伏装机容量，用于服务零售客户，以及50兆瓦的新太阳能光伏装机容量，用于服务PNM服务区域内的数据中心。从2020年7月1日开始，为数据中心服务的额外50兆瓦太阳能光伏发电能力已经开始商业运营。此外，NMPRC已授权PNM从太阳能光伏和风能设施采购总计266兆瓦的额外可再生能源和REC，为位于PNM服务区域的数据中心和其他大客户提供服务。PNM的2020年可再生能源采购计划于2020年1月获得NMPRC的批准，该计划还包括从2021年开始额外提供140兆瓦风能的PPA，以服务零售客户。最后，NMPRC于2020年7月29日在PNM的SJGS废弃申请中批准的整个更换资源组合包括通过采购650兆瓦的太阳能PPA以及300兆瓦的电池存储协议来替换SJGS的产能。这些资源将导致PNM拥有、租赁或通过PPA购买总计2,014兆瓦的可再生资源和电池储存设施的产能，以及总计2,416兆瓦的零排放资源的产能。
PNM还有一个客户分布式太阳能发电计划，截至2020年6月30日，该计划的装机容量为138.6兆瓦。PNM的分布式太阳能计划将使PNM的化石燃料发电年产量减少约277.2 GWh。自2007年以来，PNM为其客户提供了全面的能效和负载管理计划组合。到2019年，PNM从这些计划中累计节省的电力约为4504GWh。在接下来的20年里，PNM项目的能效和负载管理计划将提供相当于约8756GWh的电力，这将至少避免470万吨CO2根据PNM全系统资源的预计排放量。由于许多潜在变量的不确定性，这些估计可能会发生变化，包括PNM发电组合的变化、电力需求、能源效率以及这些变量之间的复杂关系。此外，新冠肺炎的影响仍不确定，可能会影响2020年的能效节约。然而，PNM目前无法量化这些影响。
由于PNM对化石燃料发电的依赖，对温室气体施加限制或成本的立法或法规可能会影响发电成本。虽然PNM预计将通过差饷收回任何此类成本，但收回成本的程序的时间和结果尚不确定。此外，如果通过费率收回任何额外成本，客户可以减少使用、将设施搬迁到其他能源成本较低的地区，或采取最终可能对PNM产生不利影响的其他行动。

其他气候变化风险

PNM的发电站位于干旱的西南部。其中一些设施获得冷却用水对继续运营至关重要。对气候变化对西南部供水影响的预测范围从降水减少到降水时间的变化。在任何一种情况下，PNM的发电设施需要水来冷却，都需要通过适应性措施来缓解气候变化的影响。PNM发电站目前采用的措施，如空气冷却、使用灰水、改善水塘运行，以及与其他用水用户分担短缺的安排，对维持运营将继续发挥重要作用。

PNM的服务区偶尔会遇到周期性的大风和严重的雷暴。TNMP在德克萨斯州的墨西哥湾沿岸地区开展业务，那里经历了周期性的飓风和其他极端天气条件。除了可能对公司拥有的设施造成物理损害(破坏传输和/或分配能源的能力)外，天气和其他自然事件还会暂时减少客户对能源的使用和需求。此外，受气候变化影响的其他事件，如野火，可能会扰乱公司运营或导致第三方向公司索赔。

EPA法规

2007年4月，美国最高法院裁定，根据CAA，EPA有权监管温室气体。这一决定加强了这一问题对能源行业的重要性。2009年12月，EPA发布了新机动车排放温室气体的危害调查结果，指出大气中六种关键温室气体(CO)的浓度2甲烷、氧化亚氮、氢氟碳化物、全氟碳化物和六氟化硫)危害公众健康和福利
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子孙后代。2010年5月，美国环保署发布了“最终防止显著恶化”(“PSD”)和“第五条温室气体定制规则”，以解决CAA许可计划下来自固定源的温室气体问题。该规定的目的是“调整”两个项目的适用性，即PSD建筑许可和Title V运营许可计划，以避免影响数百万小型温室气体排放者。2014年6月23日，美国最高法院裁定，EPA没有权力“定制”CAA每年100吨或250吨的明确数字门槛，因此认为EPA可能不会仅仅因为其潜在的温室气体而要求来源获得PSD许可。然而，法院维持了环境保护局的权力，可以将温室气体的PSD计划应用于“无论如何”的来源-那些必须遵守其他非温室气体污染物的PSD计划的来源。

2013年6月25日，当时的奥巴马总统宣布了他的气候行动计划，其中概述了他的政府计划如何减少美国的温室气体排放，让美国做好应对气候变化影响的准备，并领导国际社会抗击和准备应对全球变暖。该计划建议采取行动，到2020年将温室气体排放量在2005年的基础上减少17%。

2015年8月3日，美国环保署对气候行动计划做出回应，发布了三项独立但相关的行动，并于2015年10月公布：(1)新建、修改和重建发电厂的碳污染标准(根据第111(B)条)；(2)现有发电厂的清洁电力计划(根据第111(D)条)；以及(3)与清洁电力计划相关的拟议联邦计划。

美国环保署的新污染源(2014年1月8日以后建造的污染源)的碳污染标准为天然气和燃煤机组设立了单独的标准。这些标准反映了通过应用EPA确定为每种类型的机组示范的BSER所能达到的排放限制程度。对于新建和改建的基础负荷天然气燃用固定式燃气轮机，美国环保署最终确定了基于高效天然气联合循环技术的标准。燃煤发电厂的最终标准根据机组是新建、改装还是重建而有所不同，但新的机组标准是基于EPA确定的新机组的BSER是部分碳捕获和封存。“清洁电力计划”为现有发电机组设立了数字“排放标准”--一个针对“化石蒸汽”机组(燃煤和燃油机组)，另一个针对天然气机组(仅限联合循环)。排放标准基于减排机会，EPA认为这些机会可以使用三个“构件”的技术假设来实现：提高燃煤排气单位的效率，用可再生能源取代受影响的排气单位，以及用天然气发电取代燃煤发电。

多个州、公用事业公司和行业团体向DC电路提交了复审请愿书，挑战新污染源的碳污染标准和现有污染源的清洁电力计划。许多当事人也同时提出动议，要求在诉讼期间搁置清洁电力计划。华盛顿特区巡回法院拒绝搁置这项规定，但29个州和州机构成功地向美国最高法院请愿，要求暂缓执行，并于2016年2月9日获得批准，从而暂停了清洁电力计划的实施。在美国最高法院留任的情况下，华盛顿特区巡回法院于2016年9月27日在一名10名法官面前听取了关于清洁电力计划是非曲直的口头辩论本行面板。然而，在华盛顿特区巡回法院发布意见之前，特朗普总统上任，他的政府要求法院在重新评估规则的同时搁置此案，法院批准了这一规定。此外，DC Circuit发布了类似的命令，涉及EPA提出的搁置挑战NSPS的案件的动议。2019年9月17日，DC巡回法院发布了一项命令，批准了包括行业团体和EPA在内的各种请愿人的动议，要求驳回挑战清洁电力计划的案件，因为EPA发布了“负担得起的清洁能源规则”，该规则废除了“清洁电力计划”。

2017年3月28日，特朗普总统发布了题为《促进能源自主和经济增长》的行政令。它的目标之一是“促进我国巨大能源资源的清洁和安全发展，同时避免不必要地阻碍能源生产、限制经济增长和防止创造就业的监管负担。”该命令取消了奥巴马政府气候议程的几个关键部分，包括“气候行动计划”和“关于在”国家环境政策法“审查中考虑气候变化的最终指导意见”。它指示各机构审查并暂停、修订或废除任何可能对国内生产的能源资源的开发或使用造成负担的法规或机构行动。最值得注意的是，该命令指示环境保护局立即审查，并在适当和符合法律的情况下暂停、修订或废除(1)新建、重建或修改电力公用事业的碳污染标准，(2)清洁电力计划，(3)拟议的清洁电力计划示范交易规则，以及(4)支持清洁电力计划的法律备忘录。作为回应，EPA于2017年10月10日签署了一项废除清洁电力计划的NOPR。该通知提出了一项法律解释，结论是清洁电力计划超出了EPA的法定权限。2019年6月19日，美国环保署发布了《负担得起的清洁能源规则》的最终版本。EPA在最终规则中采取了三项行动：(1)废除清洁电力计划；(2)颁布负担得起的清洁能源规则；以及(3)修订根据CAA第111(D)条发布的所有排放指南的实施条例，其中包括, 延长了州计划的最后期限，并延长了环境保护局审批程序的时间。美国环保署将现有燃煤发电厂的BSER设置为基于一系列可以在围栏内应用的“候选技术”的热率效率改进。宁可
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除了设定具体的性能数字标准外，EPA的规则还指导各州确定将哪些候选技术应用于每个燃煤机组，并根据应用BSer可实现的减排程度建立性能标准。最终规定要求各州在2022年7月8日之前向EPA提交一份计划，然后EPA有一年的时间批准该计划。如果各州不提交计划或他们提交的计划不被接受，EPA将有两年的时间来制定联邦计划。预计负担得起的清洁能源规则不会影响SJGS，因为EPA对州SIP的最终批准将发生在SJGS计划于2022年关闭之后(有待NMPRC批准)。
虽然相应的NSR改革法规被提议作为拟议的负担得起的清洁能源规则的一部分，但最终的规则不包括这样的改革措施。美国环保署已经表示，它计划在2020年敲定拟议的NSR改革。与负担得起的清洁能源规则无关，美国环保署于2019年8月1日发布了一项拟议的规则，以澄清评估NSR许可计划是否适用于现有排放源的拟议项目的施工前审查过程的一个方面。拟议的规则澄清，在确定拟议的项目是否会导致空气排放量增加时，应同时考虑项目造成的排放量增加和减少。
2018年12月20日，EPA在“联邦登记册”(Federal Register)上公布了一项拟议的规则，该规则将修改2015年10月发布的针对新建、重建或修改的燃煤EGU的“碳污染标准”(Carbon Pollution Standards)规则。拟议的规则将根据修订后的BSER修订新燃煤EGU的标准，将其作为最有效的示范蒸汽循环(例如，大机组的超临界蒸汽工况和小机组的亚临界蒸汽工况)，而不是部分碳捕获和封存。因此，建议的规则包含不那么严格的CO2新建机组排放性能标准。美国环保署还建议修订重建和改装化石燃料发电厂的标准，以与新机组的拟议标准保持一致。美国环保署没有提出任何改变，也没有重新开放新建或改建的固定式燃气轮机的性能标准。2018年拟议的碳污染标准规则也可能影响PNM的发电车队，只要任何EGU符合新建、重建或修改的条件，尽管该规则仍在EPA的审查中。对该提案的评论将于2019年3月18日截止，最终规则预计将于2020年出台。
负担得起的清洁能源规则已经受到几个方面的挑战，可能会受到进一步诉讼的影响。无法预测额外司法审查的结果和这些诉讼的结果。

联邦立法

2020年，国会通过立法实施新的或强化的监管计划以应对气候变化的前景极不可能。*尽管美国众议院的民主党领导层已经开始考虑旨在解决气候变化问题的立法提案，但这样的立法不太可能在共和党控制的美国参议院获得通过，也不太可能得到总统的签署。
国家和地区活动

根据新墨西哥州的法律，每家公用事业公司必须每三年向NMPRC提交一份IRP，以在一致和可比较的基础上评估可再生能源、能源效率、负荷管理、分布式发电和传统的供给侧资源。*IRP在评估资源选择以满足公用事业客户的供应需求时，必须考虑燃料供应的风险和不确定性、价格波动以及预期环境法规的成本。*NMPRC要求新墨西哥公用事业公司使用8美元至40美元的价格，将标准化的碳排放成本纳入其IRPS2每年排放并以2.5%的速度递增这些成本。根据NMPRC的命令，每个公用事业公司都必须将这些标准价格分析为预计的运营成本。为了反映这个问题的演变性质，NMPRC的命令规定，这些价格未来可能会改变，以考虑其他信息或变化的情况。*尽管这些价格可能不反映最终将产生的成本，但PNM被要求将这些价格用于其IRP。在其2017年的IRP中，PNM分析了假设SRP的情况下的资源投资组合计划2017年IRP的主要发现包括，2022年退出SJGS将为PNM的客户带来长期的经济利益，PNM在2031年退出其在Four Corner的所有权权益也将为客户节省资金。(注12)假设SJGS将于2022年停止运营的情况。2017年IRP的主要发现包括，2022年退出SJGS将为PNM的客户带来长期经济利益，PNM在2031年退出其在Four Corner的所有权权益也将为客户节省资金。IRP过程中介绍的材料可在Www.pnm.com\irp.
参议院489号法案，被称为能源过渡法案(ETA)，已签署成为新墨西哥州法律，并于2019年6月14日生效。除其他事项外，埃塔还要求投资者所有的公用事业公司从可再生和无碳资源中获得特定比例的能源。在ETA颁布之前，REA建立了强制性RPS，要求公用事业公司在2011年之前获得相当于零售电力销售额10%的可再生能源组合，到2015年达到15%，到2020年达到20%。ETA修订了REA，并要求在新墨西哥州运营的公用事业公司的可再生能源组合到2020年等于20%，到2025年达到40%，到2030年达到50%，到2040年达到80%，到2045年达到100%的零碳能源。ETA规定了一个
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通过允许投资者所有的公用事业公司发行与燃煤发电设施退役相关的证券化债券(或称“能源过渡债券”)，实现从燃煤发电资源向无碳资源的过渡。能源过渡债券的收益只能用于与向客户提供公用事业服务相关的目的，并用于支付“融资成本”(根据ETA的定义)。这些成本可能包括煤矿退役、工厂退役，以及其他尚未向客户收取或未被NMPRC或法院命令禁止的成本。能源转换债券提供的收益还可以用于支付退役燃煤发电设施和相关煤矿员工的遣散费，以及用于就业培训、教育和经济发展。能源转换债券必须根据NMPRC融资单发行，并由发行公用事业公司的所有客户支付不可绕过的费用。ETA还修订了REA的部分，允许收回与NMPRC要求从零售管辖费率中删除的合格EGU相关的未折旧投资和退役成本，前提是零售费率中包含的替代资源具有较低或零碳排放。ETA要求NMPRC以一种旨在减轻受这些工厂退役影响的社区经济影响的方式，对替代资源进行优先排序。PNM预计ETA将对PNM的未来一代投资组合产生重大影响，包括PNM计划在2022年让SJGS退役。NMPRC没有明确表示打算将ETA的要求适用于PNM的SJGS放弃申请，该案的几个当事人质疑ETA是否违反了新墨西哥州宪法。2019年12月, 新墨西哥州州长，纳瓦霍民族总统和其他各方提交了一份履行义务令状请求NM最高法院要求NMPRC将ETA适用于PNM的申请。2020年1月29日，NM最高法院裁定，NMPRC必须将ETA适用于PNM的所有SJGS放弃申请，并驳回了暂缓申请。新墨西哥州最高法院于2020年7月23日发布了随后的意见，更全面地解释了2020年1月29日裁决的法律理由. 2020年2月，负责SJGS放弃和融资程序的听证会审查员发布了建议决定，建议批准PNM的放弃申请，并根据ETA的要求发行证券化债券。2020年4月1日，NMPRC批准了听证审查员的建议，批准PNM在2022年注销其在SJGS的股份和发行证券化债券的申请。参见附注12中关于PNM的SJGS放弃申请的其他讨论。PNM无法预测ETA的全部影响或向NMPRC提交的潜在的未来生成性资源放弃申请的结果。
国际协议

“联合国气候变化框架公约”(“气候公约”)是1992年联合国环境与发展会议(非正式名称为地球峰会)谈判达成的一项国际环境条约，于1994年3月生效。该条约的目标是“将大气中的温室气体浓度稳定在可防止危险的人为干扰气候系统的水平。”包括美国在内的“气候公约”缔约国每年都在缔约方大会(“COP”)上开会，评估在实现“气候公约”目标方面取得的进展。
2015年12月12日，《巴黎协定》在2015年缔约方会议期间敲定。巴黎协定的目的是将全球气温上升控制在比工业化前水平高2摄氏度的范围内。该协议由大约200个缔约方同意，要求各国提交预期的国家自主捐款(“INDC”)。INDC反映了国家政策和与所有国家减排行动的监督、指导和协调有关的要素所产生的国家目标和行动。2014年11月，当时的奥巴马总统宣布，美国承诺到2025年，在整个经济的基础上，将温室气体排放量在2005年的基础上减少26%-28%。美国INDC是前政府总体努力的一部分，目的是让美国在2050年之前实现整个经济范围内约80%的减排目标。前政府为电力公用事业行业设定的温室气体减排目标是其INDC的关键要素，并基于当时EPA对新的、现有的、修改和重建的污染源的温室气体法规。2016年10月5日达到批准或加入《巴黎协定》所需国家数量和全球温室气体总量百分比的门槛，《巴黎协定》于2016年11月4日生效，2017年6月1日，特朗普总统宣布美国将退出《巴黎协定》。在他的公开声明中，他表示，美国将“开始谈判，要么重新加入巴黎协议，要么在对美国、美国企业、美国工人、美国人民和纳税人公平的条件下重新加入一项新的交易。”2019年11月4日, 特朗普总统宣布，美国已正式通知联合国，美国将退出“巴黎协定”。《巴黎协定》规定，正式退出通知后有一年的等待期。根据总统向联合国发出的通知，美国将于2020年11月4日正式退出《巴黎协定》。未来的政府将有机会重新加入该协定。目前尚不确定美国最终是否会选择通过一条与巴黎协定保持一致的道路向低碳经济转型，以将全球气温上升控制在比工业化前水平高出2摄氏度(“2摄氏度情景”)以下，还是与其他监管或立法有关。PNM计算了实施2017年IRP情景将导致的温室气体减排，这些情景假设PNM将在2022年淘汰其在SJGS中的份额，并将于2031年退出四角，PNM设定了到2040年拥有100%零排放发电组合的目标。虽然公司尚未进行独立的2度情景分析，但我们的
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到2040年实现100%零排放的承诺产生了一条碳减排路径，该路径在气候情景路径的范围内跟踪，这些路径与将全球变暖平均温度控制在2摄氏度以下是一致的。此外，作为一家在新墨西哥州运营的投资者所有的公用事业公司，PNM必须遵守最近颁布的ETA，该法案要求公用事业公司的发电组合到2045年实现100%无碳。ETA的要求和公司的目标与2025年美国INDC的26%-28%以及前政府努力在2050年实现碳排放减少80%的目标相比是有利的。如附注12所述，NMPRC于2020年4月1日批准PNM的申请，要求其于2022年注销其在SJGS的股份。PNM将在未来适当的时候申请放弃四角。
PNM将继续监测美国和其他各方参与国际协议的情况，但目前还不能确定这些协议对公司可能产生的潜在影响。

立法/监管影响的评估

该公司已经评估并继续评估气候变化立法和法规对其业务的影响。“这项评估正在进行中，立法或监管过程中出现的未来变化可能会对评估产生重大影响。*PNM的评估包括关于具体温室气体限制的假设；这些限制的实施时间；基于市场的交易计划的可能性，包括相关成本和排放信用或津贴的可用性；减排和/或可再生能源技术的开发；以及成本控制的规定。此外，评估假设了各种市场反应，如煤炭和天然气价格以及区域工厂经济，但这些假设充其量只是初步的和投机性的。然而，基于这些假设，除其他事项外，制定气候变化立法或法规可能会导致巨大的履约成本，包括PNM的巨额资本支出，并可能危及某些发电设施的经济可行性。见附注11和12。虽然PNM目前预计SJGS于2022年退役将为客户提供节省，但如果所发生的成本不能通过监管费率完全收回，气候变化和环境监管的最终后果可能会导致客户成本增加，并影响运营结果、现金流和财务状况。更高的费率也可能有助于减少用电量。PNM的评估过程正在演变，目前过于投机性，无法对长期财务影响进行有意义的预测。
金融改革立法

2010年7月颁布的“多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案”(“多德-弗兰克改革法案”)包括一些条款，要求某些场外衍生品或掉期必须通过交易所或其他经批准的交易机构进行集中清算和执行。它还包括与掉期交易报告和记录保存相关的条款，并可能对未集中清算的掉期实施保证金要求。美国商品期货交易委员会(CFTC)已经公布了最终规则，定义了与该法案相关的几个关键术语，并为各种类型的市场参与者设定了合规日期。多德-弗兰克改革法案提供了某些要求的豁免，包括对使用掉期对冲或缓解商业风险的商业最终用户的强制性清算和掉期设施执行要求的例外。*PNM已选择强制清算要求的最终用户例外。PNM预计将在CFTC要求的时间框架内遵守多德-弗兰克改革法案和相关规则。然而，由于实施和遵守多德-弗兰克改革法案和相关规则，PNM的掉期活动可能会受到成本增加的影响，包括更高的保证金要求。特朗普政府表示，将审查多德-弗兰克改革法案的条款，可能会取消某些规定，但尚未采取正式行动。目前，PNM无法预测多德-弗兰克改革法案可能对PNM的财务状况、运营结果、现金流或流动性产生的最终影响。

其他事项

有关承诺和或有事项以及利率和监管事项的讨论，请参阅本文的附注11和12以及2019年年报Form 10-K中合并财务报表附注的附注16和17。关于已经发布但尚未生效且尚未被公司采纳的会计声明的讨论见附注1。

关键会计政策和估算

根据公认会计原则编制财务报表要求公司管理层选择和应用最能提供报告PNMR、PNM和TNMP运营结果和财务状况的框架的会计政策。这些政策的选择和应用要求管理层对报告期内报告的收入和费用以及报告的资产数额做出困难的、主观的和/或复杂的判断。
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以及财务报表日期的负债。因此，在不同的条件下或使用不同的假设，报告的金额可能会有实质性的不同。

截至2020年6月30日，PNMR、PNM和TNMP的2019年Form 10-K年度报告中披露的关键会计政策没有重大变化。披露的政策包括监管会计、减值、退役和回收成本、养老金和其他退休后福利、或有事项会计和所得税。

PNM的MD&A

行动结果

PNM仅在一个可报告的细分市场中运行，如上文PNMR运营结果中所述。

针对TNMP的MD&A

行动结果

TNMP仅在一个可报告的细分市场中运营，如上文PNMR的运营结果中所述。

关于前瞻性陈述的披露

本文件中有关未来事件或PNMR、PNM或TNMP的预期、预测、估计、意图、目标、指标和战略的陈述是根据1995年“私人证券诉讼改革法”作出的。提醒读者，所有前瞻性陈述都是基于当前的预期和估计。PNMR、PNM和TNMP不承担更新此信息的义务。
由于实际结果可能与这些前瞻性陈述明示或暗示的结果大不相同，PNMR、PNM和TNMP告诫读者不要过度依赖这些陈述。PNMR、PNM和TNMP的业务、财务状况、现金流和经营结果受到许多因素的影响，这些因素往往是它们无法控制的，这些因素可能导致实际结果与前瞻性陈述中明示或暗示的结果不同。这些因素包括：

•PNM和TNMP在受监管司法管辖区收回成本和赚取允许回报的能力，包括PNM 2015年NM费率案中NMPRC命令的影响，NM最高法院在该命令上诉中的裁决，NM 2016费率案以及PNM决定继续参与PNM下一个一般费率案的四角公司的审慎问题的相关推迟，以及PNM投资和与该工厂相关的其他成本的收回。以及因NMPRC批准PNM发行证券化债券的请求和NMPRC批准PNM的SJGS放弃申请中的替代资源(统称为“监管程序”)的未决上诉而引起的任何行动，以及如果最终结果不能收回成本和运营和资本支出对PNM客户服务水平的影响，以及联邦或州监管和司法行动的其他影响
•本公司成功预测和管理其运营和资本支出的能力，包括将支出与监管程序最终结果产生的收入水平或与新冠肺炎有关的潜在中期或长期影响产生的收入水平相一致，以及支持FTY利率诉讼中使用的预测
•与我们最近决定在2023年和2024年租赁期届满时归还PVNGS 1号和2号机组目前租赁的发电能力有关的不确定性，包括未来与租赁资产的差饷制定处理和替换资源有关的监管要求，以及NRC与所有权转让相关的行动
•围绕PNM参与合资发电项目状况的不确定性，包括SJGS的运营和燃料供应协议计划于2022年到期，PNM 2017年IRP申报的结果，这表明PNM的客户将受益于PNM在2031年退出四角，包括在NMPRC订单生成设施退役的情况下监管机构收回未折旧投资和其他成本，以及ETA的影响
•关于发电厂退役和供应某些发电厂的煤矿复垦的要求和相关成本的不确定性，以及从客户那里收回这些成本的能力，包括监管程序最终结果的潜在影响
•国家、地区和国民经济运行状况、能源效率措施、天气、季节性、替代能源、技术进步、新冠肺炎对用户用电的影响以及其他供需变化对用户和消费者用电的影响
•本公司进入金融市场以提供融资以偿还或再融资到期债务的能力，以及持续运营和建设支出的能力，包括资本或信贷市场的中断、评级机构的行动和利率的波动，包括监管程序的最终结果或新冠肺炎的经济影响可能造成的任何负面影响
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•与完成发电、输电、配电和其他项目相关的风险，包括与监管审批和成本回收有关的不确定性，以及交易对手根据某些安排履行义务的能力，以及可能受到新冠肺炎影响而中断的供应链或其他外部支持服务
•由于法规、法律或合同限制或子公司收益或现金流而可能无法从PNMR的子公司获得现金
•发电机组、输电系统和配电系统的性能，可能受到运营问题、燃料质量和供应问题、计划外停电、极端天气条件、野火、恐怖主义、网络安全漏洞和其他灾难性事件(包括新冠肺炎的影响)的负面影响，以及公司可能产生的设施维修成本和/或公司可能就此类问题向第三方承担的责任
•与环境问题和可再生能源要求有关的州和联邦法规或立法，合规成本，以及对PNM发电厂的运营和经济可行性的其他影响
•州和联邦关于税率制定和税收的监管、立法、行政和司法决定和行动，包括与税法和其他事项相关的指导
•与气候变化有关的风险，包括气候变化诉讼和限制温室气体的立法和监管努力造成的潜在金融风险，包括最近颁布的ETA的影响
•员工劳动力因素，包括成本控制努力以及与工会员工的集体谈判协议和劳资谈判产生的问题
•批发电力和天然气市场的价格变化性、波动性和流动性
•燃料和水供应的价格和可获得性的变化，包括向PNM燃煤发电机组供应煤炭的煤矿和参与供应核燃料的公司提供充足燃料的能力
•核设施运行中固有的监管、财务和操作风险，包括乏燃料处置的不确定性
•为退役、回收、养老金福利和其他退休后福利提供资金的信托中的有价证券价值下降的影响，包括国际事态发展和新冠肺炎的影响可能导致的波动性增加，以及PNM向客户收回未来退役和回收成本的能力
•围绕交易对手业绩和信用风险的不确定性，包括交易对手供应燃料和进行回收活动的能力，以及对为促进上海煤业煤炭供应而提供的财务支持的影响
•商品交易和交易对手风险管理的有效性
•法律诉讼的结果，包括保险覆盖范围
•适用的会计原则或政策的变化

在提交PNMR、PNM和TNMP的2019年年度报告Form 10-K之后，风险因素发生的任何重大变化均在本Form 10-Q第二部分的项目1A风险因素中披露。

有关与使用衍生金融工具有关的风险的信息，见第3项。“关于市场风险的定量和定性披露。”

证券法免责声明

本报告中描述或交叉引用的某些证券尚未根据修订后的1933年“证券法”或任何州证券法进行注册，如果没有注册或未获得1933年“证券法”和适用的州证券法的注册要求的适用豁免，不得在美国重新发售或出售。本10-Q表格并不构成出售或邀请购买任何证券的要约。

网站
PNMR网站，Www.pnmresources.com，是公司信息的重要来源。定期发布新的或更新的信息以供公众访问。PNMR鼓励分析师、投资者和其他感兴趣的各方在网站上注册，以自动通过电子邮件接收公司信息。这些信息包括新闻稿、网络广播通知和提交给证券交易委员会的文件。参与者将不会收到未经请求的信息，并且可以随时取消订阅。
我们的公司互联网地址是：
•PNMR：Www.pnmresources.com
•PNM：Www.pnm.com
•TNMP：Www.tnmp.com
 
PNMR的公司网站(www.pnmresource ces.com)包括一个专门的部分，提供与PNM和TNMP业务相关的关键环境和其他可持续性信息，表明该公司对ESG的承诺
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原则。这些信息强调了PNM计划到2031年实现无煤(有待监管部门批准)，并在2040年拥有零排放发电组合。

这些网站的内容不属于本10-Q表格。PNMR、PNM和TNMP提交给SEC的文件，包括Form 10-K的年度报告、Form 10-Q的季度报告、Form 8-K的当前报告以及根据交易法第13(A)或15(D)节提交或提交的这些报告的修正案，在提交给SEC或提交给SEC后，可在合理可行的情况下尽快在PNMR网站上免费获取。提交给SEC的报告可在其网站上查阅，Www.sec.gov。这些报告还可根据PNMR的要求免费提供印刷版本。
也可在公司网站上获得，网址为Http://www.pnmresources.com/corporate-governance.aspx根据任何股东的要求，打印的PNMR是：
•公司治理原则
•“道德守则”(做正确的事– 商业行为准则)
•审计和道德委员会章程、提名和治理委员会章程、薪酬和人力资源委员会章程和财务委员会章程
•重述的法团章程及附例
 
本公司将在其网站上公布对其道德准则的修订或豁免(在适用于本公司高管和董事的范围内)。

项目3.关于市场风险的定量和定性披露

公司通过风险管理委员会(“RMC”)在高级管理层的监督下，通过一套全面的政策和程序管理其各种形式的市场风险的范围。董事会的财务委员会设定了风险限额参数。RMC对风险控制组织进行监督。RMC被指派负责建立和执行政策、程序和限制，并在整个企业范围内评估拟议交易中固有的风险。RMC的职责包括：

•制定关于每个业务部门的风险暴露级别和活动的政策
•批准为对冲而订立的衍生工具类别
•审核和批准套期保值风险活动
•制定有关交易对手风险敞口和限制的政策
•授权和委派交易限额
•审查和批准衍生活动的控制和程序
•审查和批准用于计算按市值计价和市场风险敞口的模型和假设
•向董事会财务委员会提出风险限额建议供其批准
•向董事会的审计和财务委员会报告这些活动

在存在未平仓的情况下，商品价格、利率、股票价格和经济状况的波动可以对财务业绩和财务状况产生有利或不利的影响。因此，该公司无法确切预测其风险管理决策可能对其业务、经营业绩或财务状况产生的影响。

商品风险
有关衍生工具会计及商品合约相关风险的资料载于附注7，包括综合资产负债表所载按市值计价能源相关衍生工具合约的公允价值摘要。截至2020年6月30日止六个月及截至2019年12月31日止年度，本公司并无指定为现金流对冲工具的商品衍生工具。
符合GAAP衍生工具定义的商品合约，按公允价值计入简明综合资产负债表。商品衍生品按市值计价能源交易的影响对公司截至2020年和2019年6月30日的6个月的财务状况、运营业绩或现金流没有重大影响。
PNM面临电力和天然气市场价格变化的风险，因为其批发投资组合中的头寸不在FPPAC的覆盖范围内。该公司通过利用各种可能符合衍生品资格的商品工具，包括期货、远期、期权和掉期，来管理与这些市场波动相关的风险。PNM使用这样的工具来对冲其对电力和天然气市场价格变化的敞口。PNM还在NMPRC批准的对冲计划下使用此类工具来管理与其FPPAC覆盖的客户相关的燃料和购买电力成本。


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信用风险

本公司面临来自其零售和批发客户以及衍生工具交易对手的信用风险。公司进行跨业务部门的交易对手风险分析，并使用信用管理流程评估交易对手的财务状况。下表按批发交易对手的信用等级(Credit Rating)和信用风险集中度提供了与信用敞口相关的信息，这些交易对手都将在不到两年的时间内到期。
信用风险敞口明细表
2020年6月30日
额定值(1)
信用风险敞口(2)
交易对手数量>10%交易对手的净风险敞口>10%
(千美元)
外部评级：
投资级$1,244  1$1,037  
非投资级—  ——  
拆分评级—  ——  
内部评级：
投资级946  1681  
非投资级—  ——  
总计$2,190  $1,718  
(1)“投资级”评级是针对交易对手或担保人，标普最低评级为BBB-，或穆迪评级为Baa3。“内部评级-投资级”类别包括根据公司信用政策制定的指导方针被内部评级为投资级的交易对手。

(2)信用风险敞口是指总信用敞口，包括长期合同(三州危险分担协议除外)、远期销售和短期销售。总风险包括已实现交易的应收/应付账款、已交付和未开单的收入以及按市值计价的损益。根据法律上可强制执行的净额结算安排，总风险敞口可以抵消，但不能通过公布的信用抵押品来减少。截至2020年6月30日，PNMR持有90万美元的现金抵押品，以抵消其信贷敞口。

截至2020年6月30日，公司最大交易对手的净信用风险为100万美元。

其他投资没有重大的交易对手信用风险。

利率风险

该公司的大部分长期债务是固定利率债务，不会因为市场利率的不利变化而使收益面临重大亏损风险。然而，如果利率从2020年6月30日的水平下降50个基点，PNMR的合并长期债务工具的公允价值将增加2.5%，即8360万美元。一般而言，如果全部或部分债务工具是在到期前在公开市场购得，则公允价值的增加将对收益和现金流的影响达到无法在利率中收回的程度。本公司在未来浮动利率上升的程度上面临利率风险。然而，正如在附注9中讨论的那样，PNMR已经达成对冲安排，以有效地为1.5亿美元的可变利率债务建立固定利率。这些安排下的浮动利率以伦敦银行同业拆息为基准，但包含允许以其他广泛接受的利率取代伦敦银行同业拆借利率的条款。该公司预计，在这些信贷安排到期之前，它将能够在类似的条款和条件下延长或更换这些信贷安排。


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截至2020年7月24日，浮动利率债务余额和加权平均利率如下：

可变利率债务加权平均利率未结清余额容量
(单位：千)
短期债务：
PNMR循环信贷安排1.68 %$141,800  $300,000  
PNM循环信贷安排1.43  53,900  400,000  
PNM 2017新墨西哥州信贷安排1.43  40,000  40,000  
TNMP循环信贷安排—  —  75,000  
PNMR-D循环信贷安排1.18  3,000  40,000  
$238,700  $855,000  
长期债务：
PNMR 2018两年期定期贷款0.96 %$50,000  
PNMR 2019年定期贷款1.13  150,000  
PNM 2019年4000万美元定期贷款0.83  40,000  
PNM 2020年定期贷款2.70  150,000  
PNMR开发定期贷款0.98  90,000  
$480,000  

截至2020年6月30日，PNM在退役和填海信托中持有的投资估计公允价值为3.895亿美元，其中65.1%为固定利率债务证券，使PNM面临随着市场利率上升而失去公允价值的风险。如果利率比2020年6月30日的水平提高50个基点，固定利率证券的公允价值将减少2.5%，即630万美元。

PNM不会直接收回或通过利率返还退役和回收信托中的任何证券损失或收益，包括下文讨论的股权投资。然而，这些信托的整体表现确实进入了费用和资金水平的定期确定，在适用于受监管业务的程度上，这是费率制定过程中的因素。NMPRC在NM 2015费率案中裁定，PNM将不能将PNM未来为退役PVNG所作的贡献计入PNM向零售客户收取的费率中适用于PNM购买和租赁的某些容量。NM最高法院裁定，NMPRC不允许收回这种未来退役捐款的决定剥夺了PNM的正当程序，并将此事发回NMPRC进行进一步诉讼。见附注12。PNM面临因投资损失(包括下文讨论的股票市场风险)导致的债务资金短缺的风险，其程度不能通过向客户收取的利率最终收回。

股票市场风险

PNM在退役和复垦信托中持有的投资包括截至2020年6月30日的某些股权证券。如果标的证券的市值下降，这些股权证券使PNM面临公允价值损失。截至2020年6月30日，股权证券占信托持有证券的32.0%。假设股价下跌10%，这些基金的公允价值将减少1240万美元。

项目4.控制和程序

对披露控制和程序的评价

截至本季度报告所涉期间结束时，PNMR、PNM和TNMP在其管理层(包括其首席执行官和首席财务官)的监督和参与下，对披露控制和程序(如1934年“证券交易法”第13a-15(E)和15d-15(E)条规定)的设计和操作的有效性进行了评估。根据这一评估，PNMR、PNM和TNMP各自的首席执行官和首席财务官得出结论，披露控制和程序是有效的。

财务报告内部控制的变化

在截至2020年6月30日的季度内，PNMR、PNM和TNMP对财务报告的内部控制(该术语在1934年证券交易法下的规则13a-15(F)和15d-15(F)中定义)没有发生任何变化，这些变化已经或合理地可能对PNMR、PNM和TNMP的财务报告内部控制产生重大影响。


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第二部分：其他资料

项目1.法律程序

有关PNMR、PNM和TNMP的信息，请参见注释11和12，通过引用并入本项目。
注11

•纳瓦霍民族的环境问题
•冷却水进水口结构
•圣达菲发电站
•连续高壁开采特许权使用费
•PVNGS供水诉讼
•圣胡安河裁判
•路权事项
•纳瓦霍国家分配人事宜
注12

•PNM-新墨西哥州一般费率案件
•PNM-可再生能源骑手
•PNM-能效和负载管理
•PNM-SJGS放弃申请
•PNM-新冠肺炎管理事项
•PNM-集成资源计划
•PNM-2020脱钩请愿书
•TNMP-定期分配率调整

第1A项。危险因素

虽然我们试图在实际范围内识别、管理和缓解与我们的业务相关的风险和不确定性，但在这种情况下，一定程度的风险和不确定性总是存在的。第I部，第1A项。我们截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告中的风险因素包括对我们风险因素的详细讨论。这些风险和不确定性有可能对我们的财务状况和经营结果产生重大影响。除了我们截至2020年3月31日的2019年年度报告Form 10-K的第一部分第1A项和截至2020年3月31日的季度报告Form 10-Q的第二部分第1A项中披露的风险因素外，以下是一个已经演变并对我们的业务至关重要的额外风险因素。

新冠肺炎事件的爆发及其对商业和经济状况的影响可能会对公司的业务、经营业绩、财务状况、现金流以及太平洋核磁共振公司普通股和公司债务证券的交易价值产生负面影响。

最近爆发的新冠肺炎疫情的规模和范围，以及由此引发的全球流行病，以及对经济和金融市场的影响，可能会对本公司的业务、运营业绩、财务状况、现金流以及进入资本市场的机会产生不利影响。公司提供重要的电力和电力服务，并已实施业务连续性和应急计划，以继续向客户提供这些服务，并支持公司的运营。该公司还在努力确保其员工的健康和安全不受损害。这些措施包括关于员工和设施卫生的预防措施、旅行限制、尽可能指导我们的员工远程工作，以及客户场所内所需工作的协议，以保护我们的员工、客户和公众。我们还在与我们的供应商合作，了解对我们供应链的潜在影响，并已采取措施确保我们信息系统的完整性。

然而，不能保证新冠肺炎的持续传播和遏制病毒的努力不会对我们的业务、经营业绩、财务状况、现金流、进入资本市场的能力以及公司普通股和债务证券的交易价值产生不利影响。新冠肺炎的持续传播和遏制病毒的相关努力可能会通过以下方式对公司造成不利影响：

•减少新墨西哥州和德克萨斯州客户的用电量和/或用电需求；
•降低我们员工的可用性和工作效率；
•由于我们的紧急措施而增加的成本，包括确保我们信息系统安全的成本，以及我们客户的延迟付款和无法收回的账款；
•在我们运营中使用的材料和部件的供应和及时交付方面造成延误和中断；
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•造成供应链延误和中断，导致某些项目商业运营日期中断；
•导致我们的交易对手(包括购电协议提供商、承包商或零售客户)的信用质量恶化，从而可能导致信用损失；
•造成商誉或长期资产减值，影响公司开发、建设和运营设施的能力；
•影响公司满足我们现有信贷安排中的契约要求的能力，包括关于债务资本化的契约；
•导致我们的财务指标或商业环境恶化，从而影响我们的信用评级；
•降低我们以信托形式持有的投资证券的价值，用于养老金和其他退休后福利，以及用于核电和煤矿退役，这可能导致资金需求增加；
•影响我们的流动性状况以及从金融机构和资本市场获得资金的成本和能力；
•造成影响我们的其他风险，如公司于2020年3月2日提交的Form 10-K年报中“风险因素”部分所描述的风险； 在第II部分，我们截至2020年3月31日的季度报告Form 10-Q的第1A项，以及
•导致其他不可预测的事件

这仍然是一个迅速变化的情况，公司无法预测疫情爆发的程度或持续时间、对全球、国家或地方经济的影响，包括对公司获得资本的能力的影响，或对公司财务状况、经营业绩、现金流、进入资本市场的能力以及公司股票和债务证券价值的影响。

第5项其他资料

无

项目6.展品
3.1PNMR
至今已修订的PNMR公司章程(通过引用PNMR当前报告的附件3.1并入2008年11月21日提交的表格8-K)
3.2PNM
经修订至2002年5月31日的PNM重述公司章程(通过参考PNM截至2002年6月30日的Form 10-Q季度报告的附件3.1.1并入)
3.3TNMP
经修订至2005年7月7日的TNMP公司章程(通过引用附件3.1.2并入TNMP截至2005年6月30日的Form 10-Q季度报告的附件3.1.2)
3.4PNMR
PNMR附则，包括对2017年10月24日的所有修订(通过引用2017年10月25日提交的PNMR当前8-K报告的附件3.1并入)
3.5PNM
PNM附例，包括对2002年5月31日(包括2002年5月31日)的所有修订(引用PNM截至2002年6月30日的财政季度Form 10-Q报告的附件3.1.2)
3.6TNMP
TNMP章程，以及对2013年6月18日(包括2013年6月18日)的所有修订(通过参考TNMP于2013年6月20日提交的当前8-K表格报告的附件3.6并入)
4.1TNMP
第十二份补充契约，日期为2020年4月24日，由德克萨斯-新墨西哥州电力公司和北卡罗来纳州三菱UFG联合银行作为受托人(通过引用2020年4月24日提交的TNMP当前8-K表格报告的附件4.1并入)
10.1PNM
PNM与其中指定的买家之间于2020年4月17日签署的备注购买协议(PNM 2020 Sun)
10.2PNM
作为行政代理的新墨西哥州公共服务公司(贷款方)与美国银行全国协会于2020年4月15日签订的定期贷款协议(通过引用PNM于2020年4月17日提交的8-K表格当前报告的附件10.1并入)
10.3TNMP
2020年4月24日德克萨斯-新墨西哥州电力公司与其中指定的购买者之间的债券购买协议(通过引用附件10.1并入2020年4月24日提交的TNMP当前8-K表报告中)
31.1PNMR
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条颁发的首席执行官证书
31.2PNMR
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条的首席财务官认证
31.3PNM
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条颁发的首席执行官证书
121
目录
31.4PNM
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条的首席财务官认证
31.5TNMP
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条颁发的首席执行官证书
31.6TNMP
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条的首席财务官认证
32.1PNMR
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906条进行的首席执行官和首席财务官认证
32.2PNM
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906条进行的首席执行官和首席财务官认证
32.3TNMP
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906条进行的首席执行官和首席财务官认证
101.INSPNMR、PNM和TNMPXBRL实例文档-实例文档不会显示在交互式数据文件中，因为XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中
101.SCHPNMR、PNM和TNMP内联XBRL分类扩展架构文档
101.CALPNMR、PNM和TNMP内联XBRL分类扩展计算链接库文档
101.DEFPNMR、PNM和TNMP内联XBRL分类扩展定义Linkbase文档
101.LABPNMR、PNM和TNMP内联XBRL分类扩展标签Linkbase文档
101.PREPNMR、PNM和TNMP内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档
104PNMR、PNM和TNMP封面内联XBRL文件(包含在展品101中)

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目录
签名

根据1934年证券交易法的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的下列签名人代表其签署。
PNM资源公司
新墨西哥州公共服务公司
德克萨斯州-新墨西哥州电力公司
(注册人)
日期：2020年7月31日/s/亨利·E·门罗伊
亨利·E·门罗伊
副总裁兼公司总监
(获正式授权签署本报告的人员)

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