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目录


美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549

形式10-Q

(马克一)
☑根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节规定的季度报告
关于截至的季度期间2020年6月30日

或
☐根据1934年证券交易所法令第13或15(D)条提交的过渡报告
在由至至的过渡期内



委托文件编号：001-35826
Artisan Partners Asset Management Inc.
(章程中规定的注册人的确切姓名)

特拉华州45-0969585
(州或其他司法管辖区)
公司或组织)		(I.R.S.雇主
识别号码)
威斯康星大道东875号，800号套房
密尔沃基,Wi53202
(主要行政机关地址)(邮政编码)
(414) 390-6100
(登记人的电话号码，包括区号)

根据该法第12(B)条登记的证券：
每一类的名称商品代号每间交易所的注册名称
A类普通股，每股面值0.01美元阿帕姆纽约证券交易所

用复选标记表示注册人是否：(1)在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年证券交易法第13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内一直遵守此类提交要求。是☑ 不是的☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是☑ 不是的☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。请参阅交易法规则12b-2中的“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义：
大型加速滤波器☑加速文件管理器☐
非加速文件管理器☐小型报表公司☐
新兴成长型公司☐
如果是新兴成长型公司，请通过复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据“交易法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。是☐不是的☑

注册人的A类普通股流通股数量，面值$0.01每股，B类普通股，面值$0.01每股，C类普通股，面值$0.01每股，截至2020年7月24日为61,354,644, 5,589,292和11,631,164分别为。


目录
目录
页
第一部分财务信息
第(1)项。未经审计的合并财务报表
截至2020年6月30日和2019年12月31日未经审计的简明财务状况综合报表
1
截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月未经审计的综合经营报表
2
截至2020年和2019年6月30日止三个月和六个月未经审计的综合全面收益表
3
截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月未经审计的股东权益变动表
4
截至2020年和2019年6月30日止六个月未经审计的现金流量表
6
未经审计的合并财务报表附注
7
第二项。
管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析
22
第三项。
关于市场风险的定量和定性披露
41
第四项。
管制和程序
41
第II部其他资料
第(1)项。
法律程序
42
项目71A。
危险因素
42
第二项。
未登记的股权证券销售和收益的使用
42
项目3.
高级证券违约
42
项目4.
矿场安全资料披露
42
第五项。
其他资料
42
项目6.
陈列品
42
签名
43
除上下文另有要求外，在本报告中，提及的“公司”、“Artisan”、“我们”、“我们”或“我们”均指Artisan Partners Asset Management Inc.。(“APAM”)及其直接和间接子公司，包括Artisan Partners Holdings LP(“Artisan Partners Holdings”或“Holdings”)。2013年3月12日，APAM完成了首次公开募股(IPO)和相关的公司重组。在此之前，APAM是Artisan Partners Holdings的子公司。
前瞻性陈述
本报告包含(我们的管理层可能不时作出)符合“1995年美国私人证券诉讼改革法”安全港条款的前瞻性陈述。有关未来事件和我们未来业绩的陈述，以及管理层目前对未来的期望、信念、计划、估计或预测，均属前瞻性陈述，符合这些法律的含义。在某些情况下，您可以通过“可能”、“可能”、“将”、“应该”、“预期”、“打算”、“计划”、“预期”、“相信”、“估计”、“预测”、“潜在”或“继续”等前瞻性词汇来识别这些陈述，以及这些术语和其他类似术语的否定。前瞻性陈述仅是基于当前预期和对未来事件的预测。前瞻性表述受许多风险和不确定因素的影响，有一些重要因素可能导致实际结果、活动水平、业绩、行动或成就与前瞻性表述明示或暗示的结果、活动水平、业绩、行动或成就大不相同。这些因素包括：关键投资专业人士或高级管理人员的流失、不利的市场或经济状况、我们投资战略的糟糕表现、我们经营所处的立法和监管环境的变化、运营或技术错误或对我们声誉的其他损害，以及公司提交给美国证券交易委员会的文件中披露的其他因素，包括在公司于2020年2月18日提交给证券交易委员会的截至2019年12月31日的财政年度Form 10-K年报第1A项“风险因素”项下列出的那些因素, 因为这些因素可能会不时更新。我们的定期报告和最新报告可在证券交易委员会的网站www.sec.gov上查阅。我们没有义务公开更新任何前瞻性陈述，以反映本报告日期之后可能发生的事件或情况，除非法律要求。
i
目录
前瞻性陈述包括但不限于有关以下方面的陈述：
•我们预期的未来运营结果；
•我们潜在的经营业绩和效率，包括我们在不同和独特情况下的经营能力；
•我们对我们投资策略表现的期望
•我们对未来管理资产水平的预期，包括我们战略的能力和客户现金流入和流出的能力；
•我们对行业趋势的预期，以及这些趋势可能如何影响我们的业务；
•我们的融资计划、现金需求和流动性状况；
•我们支付股息的意图和我们对这些股息金额的预期；
•我们对员工的预期薪酬水平，包括股权薪酬；
•我们对未来费用的预期和未来费用水平；
•我们的预期税率，以及我们对递延税项资产的预期；
•根据我们的应收税金协议，我们对未来应付金额的估计。
II
目录

第一部分第一部分-财务信息
项目1.未经审计的合并财务报表

Artisan Partners资产管理公司。
未经审计的财务状况简明合并报表
(美元(千美元，每股除外)
六月三十日，
2020		十二月三十一号，
2019
资产
现金和现金等价物$190,855  $134,621  
应收帐款94,106  81,868  
投资证券5,297  23,878  
财产和设备，净额37,564  39,495  
递延税项资产465,648  435,897  
限制性现金629  629  
预付费用和其他资产11,028  12,688  
经营性租赁资产81,783  87,155  
综合投资产品资产
现金和现金等价物4,800  9,005  
应收账款及其他2,797  1,647  
按公允价值计算的投资资产107,396  106,736  
总资产$1,001,903  $933,619  
负债、可赎回的非控股权益和股东权益
应付帐款、应计费用和其他$28,672  $19,926  
应计激励性薪酬79,260  16,159  
借款199,194  199,103  
经营租赁负债94,944  101,154  
应收税金协议项下的应付金额392,116  375,324  
综合投资产品的负债
应付帐款、应计费用和其他23,208  34,156  
按公允价值计算的投资负债12,676  6,186  
负债共计830,070  752,008  
承诺和或有事项
可赎回的非控股权益46,027  43,110  
普通股
A类普通股($0.01每股面值，500,000,000授权股份，61,354,644和56,429,825分别于2020年6月30日和2019年12月31日发行的流通股)
614  564  
B类普通股($0.01每股面值，200,000,000授权股份，5,589,292和7,803,364分别于2020年6月30日和2019年12月31日发行的流通股)
56  78  
C类普通股($0.01每股面值，400,000,000授权股份，11,631,164和13,568,665分别于2020年6月30日和2019年12月31日发行的流通股)
116  136  
额外实收资本88,098  89,149  
留存收益34,562  44,455  
累计其他综合收益(亏损)(2,539) (1,425) 
Total Artisan Partners Asset Management Inc.股东权益120,907  132,957  
非控股权益-Artisan Partners Holdings4,899  5,544  
股东权益总额$125,806  $138,501  
总负债、可赎回的非控股权益和股东权益$1,001,903  $933,619  

附注是综合财务报表的组成部分。
1
目录

Artisan Partners资产管理公司。
未经审计的合并经营报表
(美元(千美元，每股除外)
截至6月30日的三个月，截至6月30日的6个月，
2020201920202019
营业收入
管理费$194,927  $196,400  $394,831  $383,264  
演出费用8,015  4,327  10,947  4,425  
总收入$202,942  $200,727  $405,778  $387,689  
营业费用
薪酬和福利102,204  101,486  206,921  200,768  
分销、服务和营销5,355  5,836  10,903  11,239  
入住率5,213  5,341  10,402  12,908  
通信和技术9,682  10,269  18,887  19,697  
一般和行政3,861  6,937  11,078  14,487  
业务费用共计126,315  129,869  258,191  259,099  
营业总收入76,627  70,858  147,587  128,590  
营业外收入(费用)
利息费用(2,715) (2,827) (5,400) (5,602) 
综合投资产品投资净收益(亏损)12,877  2,043  (47) 4,389  
其他净投资收益(亏损)1,174  1,383  (1,083) 3,340  
营业外收入(费用)合计11,336  599  (6,530) 2,127  
所得税前收入87,963  71,457  141,057  130,717  
所得税拨备16,256  11,484  25,707  20,926  
扣除非控股权益前的净收入71,707  59,973  115,350  109,791  
减去：可归因于非控股权益的净收入-Artisan Partners Holdings18,132  19,795  34,244  37,104  
减去：可归因于非控股权益的净收入-合并投资产品7,424  990  130  1,960  
Artisan Partners Asset Management Inc.的净收入。$46,151  $39,188  $80,976  $70,727  
基本和稀释后每股收益$0.72  $0.66  $1.26  $1.15  
已发行普通股的基本和稀释加权平均数55,884,366  51,242,911  54,574,923  50,697,329  
宣布的每股A类普通股股息$0.61  $0.55  $1.89  $2.14  

附注是综合财务报表的组成部分。
2
目录

Artisan Partners资产管理公司。
未经审计的综合全面收益表
(千美元)
截至6月30日的三个月，截至6月30日的6个月，
2020201920202019
扣除非控股权益前的净收入$71,707  $59,973  $115,350  $109,791  
其他综合收益(亏损)，税后净额
外币折算损益(44) (460) (1,286) (82) 
其他全面收益(亏损)合计(44) (460) (1,286) (82) 
综合收益71,663  59,513  114,064  109,709  
可归因于非控股权益的全面收入-Artisan Partners Holdings
18,152  19,683  34,072  37,132  
可归因于非控股权益的全面收益-综合投资产品
7,424  990  130  1,960  
Artisan Partners Asset Management Inc.的全面收入。$46,087  $38,840  $79,862  $70,617  

附注是综合财务报表的组成部分。
3
目录
Artisan Partners资产管理公司。
未经审计的股东综合变动表’ 权益
(千美元)
截至2020年6月30日的三个月A类普通股B类普通股C类普通股额外实收资本留存收益累计其他综合收益(亏损)非控股权益-Artisan Partners Holdings股东权益总额可赎回的非控股权益
2020年4月1日的余额
$606  $60  $120  $86,224  $21,294  $(2,475) $4,919  $110,748  $37,223  
净收入—  —  —  —  46,151  —  18,132  64,283  7,424  
其他综合收益-外币换算—  —  —  —  —  (35) (9) (44) —  
Artisan Partners Holdings LP所有权变更的累积影响(税后净额)—  —  —  (2,089) —  (29) 2,118  —  —  
以股权为基础的薪酬摊销—  —  —  6,989  —  —  2,000  8,989  —  
递延税项资产，扣除应收税金协议项下的应付金额后的净额—  —  —  1,415  —  —  —  1,415  —  
发行A类普通股，扣除发行成本—  —  —  (86) —  —  —  (86) —  
没收和终止员工/合伙人—  —  —  —  —  —  —  —  —  
交换附属股权8  (4) (4) —  —  —  —  —  —  
净出资额—  —  —  —  —  —  —  —  1,380  
分布—  —  —  —  —  —  (22,246) (22,246) —  
分红—  —  —  (4,355) (32,883) —  (15) (37,253) —  
2020年6月30日的余额
$614  $56  $116  $88,098  $34,562  $(2,539) $4,899  $125,806  $46,027  

截至2019年6月30日的三个月A类普通股B类普通股C类普通股额外实收资本留存收益累计其他综合收益(亏损)非控股权益-Artisan Partners Holdings股东权益总额可赎回的非控股权益
2019年4月1日的余额
$556  $80  $142  $69,471  $21,191  $(1,658) $3,168  $92,950  $36,547  
净收入—  —  —  —  39,188  —  19,795  58,983  990  
其他综合收益-外币换算—  —  —  —  —  (332) (128) (460) —  
Artisan Partners Holdings LP所有权变更的累积影响(税后净额)—  —  —  (1,737) —  (16) 1,753  —  —  
以股权为基础的薪酬摊销—  —  —  8,739  —  —  3,334  12,073  —  
递延税项资产，扣除应收税金协议项下的应付金额后的净额—  —  —  479  —  —  —  479  —  
发行A类普通股，扣除发行成本—  —  —  (8) —  —  —  (8) —  
没收和终止员工/合伙人—  —  —  —  —  —  —  —  —  
交换附属股权5  (1) (4) —  —  —  —  —  —  
净出资额—  —  —  —  —  —  —  —  767  
分布—  —  —  —  —  —  (25,733) (25,733) —  
分红—  —  —  —  (31,014) —  (17) (31,031) —  
2019年6月30日的余额
$561  $79  $138  $76,944  $29,365  $(2,006) $2,172  $107,253  $38,304  
附注是综合财务报表的组成部分。


4
目录
Artisan Partners资产管理公司。
未经审计的股东综合变动表’ 权益
(千美元)
截至2020年6月30日的6个月A类普通股B类普通股C类普通股额外实收资本留存收益累计其他综合收益(亏损)非控股权益-Artisan Partners Holdings股东权益总额可赎回的非控股权益
2020年1月1日的余额
$564  $78  $136  $89,149  $44,455  $(1,425) $5,544  $138,501  $43,110  
净收入—  —  —  —  80,976  —  34,244  115,220  130  
其他综合收益-外币换算—  —  —  —  —  (965) (321) (1,286) —  
Artisan Partners Holdings LP所有权变更的累积影响(税后净额)—  —  —  (1,568) —  (149) 1,717  —  —  
以股权为基础的薪酬摊销—  —  —  14,380  —  —  4,304  18,684  —  
递延税项资产，扣除应收税金协议项下的应付金额后的净额—  —  —  8,519  —  —  —  8,519  —  
发行A类普通股，扣除发行成本18  —  —  62,721  —  —  —  62,739  —  
没收和终止员工/合伙人—  —  —  —  —  —  —  —  —  
发行限制性股票奖励9  —  —  (9) —  —  —  —  —  
员工股份净额结算(1) —  —  (3,314) —  —  (1,215) (4,530) —  
交换附属股权24  (4) (20) —  —  —  —  —  —  
购买股权和附属股权—  (18) —  (63,009) —  —  —  (63,027) —  
净出资额—  —  —  —  —  —  —  —  5,228  
CIPS解固的影响—  —  —  —  —  —  —  —  (2,441) 
分布—  —  —  —  —  —  (39,322) (39,322) —  
分红—  —  —  (18,771) (90,869) —  (52) (109,692) —  
2020年6月30日的余额
$614  $56  $116  $88,098  $34,562  $(2,539) $4,899  $125,806  $46,027  
截至2019年6月30日的6个月A类普通股B类普通股C类普通股额外实收资本留存收益累计其他综合收益(亏损)非控股权益-Artisan Partners Holdings股东权益总额可赎回的非控股权益
2019年1月1日的余额
$541  $86  $142  $97,553  $38,617  $(1,895) $5,443  $140,487  $34,349  
净收入—  —  —  —  70,727  —  37,104  107,831  1,960  
其他综合收益-外币换算—  —  —  —  —  (70) (12) (82) —  
Artisan Partners Holdings LP所有权变更的累积影响(税后净额)—  —  —  (1,828) —  (41) 1,869  —  —  
以股权为基础的薪酬摊销—  —  —  17,729  —  —  6,693  24,422  —  
递延税项资产，扣除应收税金协议项下的应付金额后的净额—  —  —  2,158  —  —  —  2,158  —  
发行A类普通股，扣除发行成本—  —  —  (18) —  —  —  (18) —  
没收和终止员工/合伙人—  —  —  —  —  —  —  —  —  
发行限制性股票奖励10  —  —  (10) —  —  —  —  —  
员工股份净额结算(1) —  —  (1,287) —  —  (536) (1,824) —  
交换附属股权11  (7) (4) —  —  —  —  —  —  
净出资额—  —  —  —  —  —  —  —  1,995  
CIPS解固的影响—  —  —  —  —  —  —  —  —  
分布—  —  —  —  —  —  (48,324) (48,324) —  
分红—  —  —  (37,353) (79,979) —  (65) (117,397) —  
2019年6月30日的余额
$561  $79  $138  $76,944  $29,365  $(2,006) $2,172  $107,253  $38,304  

附注是综合财务报表的组成部分。

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目录

Artisan Partners资产管理公司。
未经审计的现金流量表合并报表
(千美元)
截至6月30日的6个月，
20202019
经营活动现金流
扣除非控股权益前的净收入$115,350  $109,791  
将净收入与营业收入活动提供的净现金进行调整：
折旧摊销3,262  2,967  
递延所得税15,878  14,997  
资产减值—  2,107  
非现金租赁费用(885) 1,170  
非合并种子投资证券的净投资(收益)损失1,215  (2,723) 
(收益)处置财产和设备的损失(4) 128  
债务发行成本摊销236  229  
股份薪酬18,684  24,422  
综合投资产品净投资(得)损47  (4,389) 
以综合投资产品购买投资(67,156) (71,089) 
以综合投资产品出售投资所得收益72,073  42,364  
资产负债变动导致现金增加(减少)：
应收帐款(12,238) (19,518) 
预付费用和其他资产(754) (637) 
应付账款和应计费用71,902  63,170  
综合投资产品经营性资产负债净变化(13,672) 19,648  
经营活动提供的净现金203,938  182,637  
投资活动的现金流
购置财产和设备(942) (2,372) 
租赁权的改进(218) (11,894) 
出售投资证券所得收益19,365  —  
购买投资证券(1,260) —  
投资活动提供(用于)的现金净额16,945  (14,266) 
融资活动的现金流
伙伴关系分配(39,322) (48,324) 
支付的股息(109,692) (117,397) 
应收税金协议项下的付款(20,318) (19,009) 
发行普通股的净收益63,027  —  
支付与发行A类普通股直接相关的费用(220) —  
购买股权和附属股权(63,027) —  
与员工股份净额结算相关的税款(4,530) (1,824) 
对综合投资产品的资本贡献净额5,228  1,995  
用于融资活动的现金净额(168,854) (184,559) 
现金、现金等价物和限制性现金净增(减)额52,029  (16,188) 
现金、现金等价物和限制性现金
期初144,255  175,535  
期末$196,284  $159,347  
截至期末的现金、现金等价物和限制性现金
现金和现金等价物$190,855  $152,622  
限制性现金629  629  
综合投资产品的现金和现金等价物4,800  6,096  
现金、现金等价物和限制性现金$196,284  $159,347  
补充资料
非现金活动：
递延税项资产的设立$45,629  $11,054  
根据应收税款协议确定应付金额37,110  8,894  
因CIPS解除合并而增加的投资证券1,469  —  
以经营租赁负债换取的经营租赁资产—  3,606  

附注是综合财务报表的组成部分。
6
目录
Artisan Partners资产管理公司。
未经审计的合并财务报表附注
(美国货币以千为单位，但股票和每股金额除外，并另有说明)
注1.业务性质及组织
业务性质
Artisan Partners Asset Management Inc.亚太资产管理公司(“APAM”)通过其子公司，是一家专注于向全球成熟客户提供高附加值、积极投资策略的投资管理公司。阿帕姆及其子公司以下统称为“工匠”或“公司”。
Artisan的自主投资团队管理着广泛的美国、非美国和全球投资策略，这些策略因资产类别、市值和投资风格而多样化。战略通过多种投资工具提供，以适应广泛的客户委托。Artisan主要向机构提供投资管理服务，并通过中介机构提供投资管理服务，这些中介机构具有类似机构的决策过程，并具有长期投资视野。
组织
2013年3月12日，APAM完成首次公开发行(IPO)。阿帕姆成立的目的是成为Artisan Partners Holdings LP(“Artisan Partners Holdings”或“Holdings”)与IPO相关的普通合伙人。控股是一家以“Artisan Partners”名义经营的投资管理业务的控股公司。重组(“IPO重组”)确立了完成IPO所需的公司结构，同时保留了公司通过Holdings及其子公司开展业务的能力。
作为唯一的普通合伙人，APAM控制着控股公司的业务和事务。因此，APAM合并了Holdings的财务报表，并记录了Holdings的有限合伙人持有的Holdings股权的非控制性权益。在2020年6月30日，APAM举行了大约78持有控股公司股权的%。
控股公司及其全资子公司Artisan Investments GP LLC控制着一家100Artisan Partners Limited Partnership(“APLP”)是Artisan Partners Holdings的主要运营子公司，是一家多产品投资管理公司。APLP根据1940年“投资顾问法案”在美国证券交易委员会注册为投资顾问。APLP为传统的独立账户和集合投资工具提供投资咨询服务，包括Artisan Partners Funds，Inc.Artisan Funds(“Artisan Funds”)、Artisan Partners Global Funds plc(“Artisan Global Funds”)和Artisan赞助的私募基金(“Artisan Private Funds”)。艺人基金是根据1940年修订后的“投资公司法”注册的一系列开放式、多元化的共同基金。Artisan Global Funds是在爱尔兰注册的UCITS家族。
附注2.主要会计政策摘要
陈述的基础
随附的财务报表未经审计。管理层认为，这类综合财务报表的公允报表所需的所有调整均已包括在内，这些调整仅包括正常的经常性调整。这样的中期业绩不一定代表全年业绩。
综合财务报表乃根据中期财务报告的美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)编制，因此并未包括年度综合财务报表及附注所要求的所有资料及附注。
年终浓缩资产负债表数据来自经审计的财务报表，但不包括美国公认会计准则要求的所有披露。因此，中期合并财务报表应与APAM最新的Form 10-K年度报告中包含的经审计的合并财务报表一并阅读。
随附的财务报表是根据美国公认会计原则和证券交易委员会的相关规则和规定编制的。按照美国公认会计原则编制财务报表要求管理层作出影响财务报表中报告金额和披露的估计或假设。实际结果可能与这些估计或假设不同。
巩固原则
Artisan的政策是整合其拥有控股权的所有子公司或其他实体。合并指南要求进行分析，以确定是否应该使用投票权利益实体(“VOE”)模型或可变利益实体(“VIE”)模型对实体进行合并评估。在VOE模型下，控制财务利益通常被定义为拥有表决权利益的多数所有权。在VIE模式下，控制财务利益被定义为(I)指导对实体的经济表现产生最重大影响的活动的权力，以及(Ii)获得潜在重大利益或承担潜在重大损失的权利。
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目录
Artisan通常整合符合权力标准的VIE，并持有大于10%。合并财务报表包括亚太资产管理公司的账户以及亚太地区资产管理公司拥有直接或间接控制财务权益的所有子公司或其他实体的账户。所有公司间的材料余额在合并中都已冲销。
Artisan担任Artisan Funds、Artisan Global Funds和Artisan Private Funds的投资顾问。Artisan Funds和Artisan Global Funds是法人实体，其业务和事务由各自的董事会管理。这些基金的股东保留投票权，包括选举和连任各自董事会成员的权利。每一系列Artisan基金都是一个VOE，并根据VOE模型单独评估合并情况。Artisan Global Funds的股东缺乏简单多数清算权，因此Artisan Global Funds的每个子基金都要根据VIE模式进行评估以进行合并。Artisan Private基金也会根据VIE模式进行整合评估，因为基金的第三方股权持有人通常缺乏剥离Artisan对基金控制权的能力。
公司不时投资Artisan基金、Artisan Global基金和Artisan私人基金。如果投资产生控股财务权益，APAM将合并该基金，整个基金的基本活动将包括在Artisan的未经审计的合并财务报表中。截至2020年6月30日，Artisan拥有Artisan Global Funds的三个子基金和一个Artisan Private Fund的控股权，因此，这些基金计入Artisan的未经审计综合财务报表。由于这些合并投资产品符合美国GAAP对投资公司的定义，Artisan在合并财务报表中保留了投资公司的专门行业会计原则，更多详情见附注6“可变利息实体和合并投资产品”。
最近的会计声明
自2020年1月1日起采用的会计准则
2018年8月，FASB发布了亚利桑那州立大学2018-15年度, 客户对云计算安排(即服务合同)中发生的实施成本的核算，哪一个 使托管安排(服务合同)中产生的实施成本资本化要求与开发或获取内部使用软件所产生的实施成本资本化要求保持一致。资本化的实施费用将在主办安排期间支出。该公司于2020年1月1日采用了新的指导方针。该公司资本化了$593上千的软件实施成本，并记录了$11截至2020年6月30日的6个月内，相关摊销费用为数千美元。
2016年6月，FASB发布了ASU 2016-13，金融工具-信贷损失，其中要求实体基于预期损失而不是已发生的损失来衡量金融资产的信贷损失。该指南于2020年1月1日生效，需要修改后的追溯性方法才能采用。采纳这一指导方针对合并财务报表没有影响。
注3.投资证券
以下披露的内容包括Artisan的投资细节，不包括货币市场基金和合并投资产品。综合投资产品持有的投资在附注6“可变利息实体和综合投资产品”中说明。
截至2020年6月30日截至2019年12月31日
股权证券投资$3,575  $7,543  
在权益法下入账的权益证券投资1,722  16,335  
总投资证券$5,297  $23,878  
Artisan对股权证券的投资包括对Artisan Funds、Artisan Global Funds和Artisan Private Funds股票的投资。下表列出了与这些投资证券相关的净投资收益活动：
截至6月30日的三个月，截至6月30日的6个月，
2020201920202019
投资证券确认的净收益(亏损)$1,164  $1,108  $(1,215) $2,723  
减去：在此期间出售的投资证券确认的已实现净收益(亏损)119  —  4,996  —  
截至期末所持投资证券确认的未实现收益(亏损)$1,045  $1,108  $(6,211) $2,723  

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目录
附注4.公允价值计量
下表提供了有关Artisan按公允价值计量的资产和负债的信息，以及Artisan用来确定该公允价值的估值技术。综合投资产品持有的金融工具不包括在下表中，载于附注6“可变利息实体及综合投资产品”。
根据ASC 820，公允价值被定义为Artisan在有序交易中将一项投资出售给该投资的本金或最有利市场中的独立买家时将收到的价格。以下三层公允价值层次结构对计量公允价值时使用的投入进行了优先排序：
•级别1-可观察的输入，例如相同证券在活跃市场中的报价(未调整)市场价格。
•第2级-其他重要的可观察到的投入(包括但不限于类似工具的报价、利率、提前还款速度、信用风险等)。
•第3级-重要的不可观察的输入(包括Artisan自己在确定公允价值时的假设)。
以下提供了用于推导Artisan资产和负债公允价值的投入层次结构，这些资产和负债是截至2020年6月30日和2019年12月31日的金融工具：
按公允价值计算的资产和负债
总计资产净值实用权宜之计(无公允价值水平)1级2级第3级
2020年6月30日
资产
货币市场基金$70,846  $—  $70,846  $—  $—  
股权证券5,297  69  5,228  —  —  
2019年12月31日
资产
货币市场基金$30,673  $—  $30,673  $—  $—  
股权证券23,878  15,068  8,810  —  —  
根据第1级投入确定的公允价值使用相同资产的报价市场价格。一级资产一般由货币市场基金、开放式共同基金和UCITS基金组成。没有公允价值水平的股本证券包括公司对Artisan私人基金的投资，这些投资是按照ASC 820实用权宜之计，以基础基金的资产净值(“NAV”)计量的。资产净值由基金提供，并根据报告日期相关投资的公允价值得出。活期存款账户中保存的现金不包括在上表中。
附注5.借款
截至2020年6月30日和2019年12月31日，Artisan的借款包括以下内容：
成熟性未偿余额年利率
循环信贷协议2022年8月$—  北美
高级注释
C系列2022年8月90,000  5.82 %
D系列2025年8月60,000  4.29 %
E系列2027年8月50,000  4.53 %
借款总额$200,000  
借款的公允价值约为#美元。205.0截至2020年6月30日，100万。公允价值乃根据未来现金流量厘定，并按当前市场利率贴现至现值。投入在公允价值层次中被归类为第2级，定义见附注4，“公允价值计量”。
无担保票据和循环信贷协议产生的利息支出为#美元。2.5百万美元和$2.6截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月分别为百万美元和5.1百万美元和$5.3截至2020年6月30日和2019年6月30日的6个月分别为100万美元。
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目录

截至2020年6月30日，根据合同条款，债务的总到期日如下：
2020$—  
2021—  
202290,000  
2023—  
2024—  
此后110,000  
总计$200,000  

注6.可变利息主体和综合投资产品
Artisan是由VIE和VOE组成的各种类型投资产品的投资顾问。如果Artisan在实体中拥有控股权，则合并投资产品。任何此类实体在本文中统称为综合投资产品或CIPS。
截至2020年6月30日，Artisan被认为拥有Artisan Global Funds的三个子基金和一个Artisan Private Fund的控股权，对综合投资产品的直接股权投资总额为1美元。33.1百万
Artisan与CIPS的资产和负债相关的最大亏损敞口仅限于其直接股权投资，而潜在收益仅限于收到的管理费和奖励分配以及其股权投资的回报；除Artisan的直接股权投资外，Artisan的债权人不能获得CIPS的资产，Artisan也不能将其用于一般企业用途。此外，CIPS的第三方投资者对本公司的一般信贷没有追索权。
从CIPS获得的管理费和奖励分配在合并后从收入中扣除。有关从CIPS赚取的管理费和奖励分配的其他信息，请参阅附注14，“关联方交易”。
第三方投资者在CIPS的所有权权益在未经审计的简明财务状况综合报表中作为可赎回的非控股权益列示，因为第三方投资者有权在一定条件下撤资。第三方投资者的净收入在未经审计的综合经营报表中报告为非控股权益-综合投资产品的净收入。
于截至2020年6月30日止六个月内，由于第三方出资，本公司决定不再拥有Artisan Global Funds的一个子基金的控股权。在失去控制后，VIE被取消合并，基金的相关资产、负债和权益从本公司未经审计的简明综合财务状况报表中取消确认。有不是的对截至2020年6月30日的六个月未经审计的综合经营报表的净影响。工匠一般不会确认投资产品解除合并时的损益，因为CIPS的资产和负债是按公允价值列账的。解除合并后，Artisan的$1.5在本公司未经审计的简明综合财务状况报表中，直接股权投资从综合投资产品的投资资产重新归类为投资证券。
截至2020年6月30日，Artisan持有直接股权投资美元1.7本公司并不持有控股财务权益的VIE之权益为百万元。这些直接股权投资包括对Artisan Global Funds和Artisan Private Funds的子基金的种子投资，由于Artisan对基金具有重大影响力，这两项投资均按股权会计方法入账。
公允价值计量-综合投资产品
CIPS投资的账面价值也是其公允价值。股权证券的空头和多头头寸根据证券在会计代理或定价卖方指定为主要交易所的交易所或市场的收盘价进行估值。根据市场惯例，收盘价可能代表最后成交价、官方收盘价、收盘拍卖或其他信息。固定收益工具的空头和多头头寸按市值估值。市值通常是基于定价供应商的判断进行的评估，除其他因素外，该评估可能考虑证券的实际交易价格、经纪-交易商报价、定价公式、从与具有类似特征的投资或证券有关的收益率数据获得的市场价值估计和/或可能适用的贴现现金流模型。


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下表列出了截至2020年6月30日和2019年12月31日，CIPS持有的按公允价值计量的资产和负债的公允价值层次水平：
按公允价值计算的资产和负债
总计1级2级第3级
2020年6月30日
资产
货币市场基金$4,700  $4,700  $—  $—  
股权证券-多头头寸6,211  6,211  —  —  
固定收益工具-多头头寸101,185  —  101,185  —  
负债
固定收益工具-空头头寸$12,662  $—  $12,662  $—  
衍生负债14  14  —  —  

按公允价值计算的资产和负债
总计1级2级第3级
2019年12月31日
资产
货币市场基金$5,005  $5,005  $—  $—  
股权证券-多头头寸9,933  9,933  —  —  
固定收益工具-多头头寸96,681  —  96,681  —  
衍生资产122  22  100  —  
负债
固定收益工具-空头头寸$6,005  $—  $6,005  $—  
衍生负债181  —  181  —  

公司未经审计的简明综合财务状况报表中包括的CIP余额如下：
截至2020年6月30日截至2019年12月31日
上表包括的CIP净资产$99,420  $105,555  
CIP净资产/(负债)未包括在上表中(20,311) (28,509) 
CIP净资产总额79,109  77,046  
减去：可赎回的非控股权益46,027  43,110  
工匠对CIPS的直接股权投资$33,082  $33,936  

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注7.非控股权益-控股
非控股权益的净收入-Artisan Partners Holdings在未经审计的综合经营报表中是指控股公司的有限合伙人持有的控股公司股权应占的收益或亏损部分。截至2020年6月30日，APAM举办了大约78控股公司股权所有权的%。
Artisan Partners Holdings的有限合伙人有权不时将合伙单位(连同相应数量的APAM B类或C类普通股)交换为A类普通股(“控股普通股交易所”)。控股共同单位交易所增加了APAM在控股公司的股权所有权权益，并导致递延税金资产和应收税款协议项下应付金额的增加。见附注11，“所得税和相关付款”。
为保持控股合伙单位数量与APAM普通股数量的一一对应，控股将以每股APAM发行的A类普通股为代价，向APAM发行一个普通合伙人(“GP”)单位。在截至2020年6月30日的6个月里，由于以下交易，APAM在Holdings的股权权益增加：
控股GP单位有限合伙单位总计APAM所有权%
2019年12月31日的余额56,429,825  21,372,029  77,801,854  73 %
2020年后续服务1,802,326  (1,802,326) —  2 %
控股公用单位交易所2,349,247  (2,349,247) —  3 %
APAM限制性股票的发行(1)
916,085  —  916,085  — %
以RSU为基础的股份的交付 (1)
24,233  —  24,233  — %
限售股奖励股份净额结算(1)
(126,971) —  (126,971) — %
从员工解雇中没收控股GP单位(1)
(40,101) —  (40,101) — %
2020年6月30日的余额
61,354,644  17,220,456  78,575,100  78 %
(1)这笔交易对APAM的所有权百分比的影响不到1%。
控股公司所有权的变更被计入股权交易，因为APAM继续拥有控股公司的控股权。额外的实收资本和非控股权益-Artisan Partners Holdings在未经审计的简明综合财务状况报表中进行了调整，以重新分配控股公司的历史股本，以反映APAM控股公司所有权的变化。
股权的重新分配对未经审计的简明综合财务状况表有以下影响：
财务状况表截至6月30日的6个月，
20202019
额外实收资本$(2,089) $(1,828) 
非控股权益-Artisan Partners Holdings2,118  1,869  
累计其他综合收益(亏损)(29) (41) 
对财务状况的净影响$—  $—  
除了历史股本的重新分配外，所有权的改变还导致递延税项资产的增加和额外的实收资本#美元。2.0百万美元和$0.6截至2020年6月30日和2019年6月30日的6个月分别为100万美元。
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附注8.股东权益
APAM-股东权益
截至2020年6月30日和2019年12月31日，APAM分别拥有以下授权和未偿还股权：
出类拔萃
授权截至2020年6月30日截至2019年12月31日
表决权(1)
经济权利
普通股
A类，面值$0.01每股
500,000,000  61,354,644  56,429,825  
1每股投票权
相称的
B类，面值$0.01每股
200,000,000  5,589,292  7,803,364  
1每股投票权
无
C类，面值$0.01每股
400,000,000  11,631,164  13,568,665  
1每股投票权
无
(1)Artisan已授予股权的本公司员工已就他们从本公司收购的所有APAM普通股以及他们未来可能从本公司收购的任何股份订立股东协议，根据该协议，他们向股东委员会授予了不可撤销的投票委托书。截至2020年6月30日，Artisan的员工举行5,186,737A类普通股限售股及全部5,589,292B类普通股的流通股，全部以协议为准。
APAM依赖于Holdings产生的现金为任何股息提供资金。一般情况下，控股公司将根据每个合作伙伴在控股公司中的比例所有权向所有合作伙伴(包括APAM)进行分配。APAM将在扣除税收和其他义务拨备后，从其在这些分配中的比例份额中为股东提供股息资金。在截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月内，APAM宣布并支付了以下每股股息：
股息类型股票类别截至6月30日的三个月，截至6月30日的6个月，
2020201920202019
季刊A类常见$0.61  $0.55  $1.29  $1.11  
特别年度特别活动A类常见$—  $—  $0.60  $1.03  

下表汇总了亚太地区截至2020年6月30日的6个月的股票交易情况：
未偿还总存量
A类普通股(1)
B类普通股C类普通股
2019年12月31日的余额77,801,854  56,429,825  7,803,364  13,568,665  
2020年后续服务—  1,802,326  (1,777,326) (25,000) 
控股公用单位交易所—  2,349,247  (403,941) (1,945,306) 
限制性股票奖励授予916,085  916,085  —  —  
限售股奖励股份净额结算(126,971) (126,971) —  —  
以RSU为基础的股份的交付24,233  24,233  —  —  
员工/合作伙伴离职(40,101) (40,101) (32,805) 32,805  
2020年6月30日的余额
78,575,100  61,354,644  5,589,292  11,631,164  
(1)有304,570和297,891已发行的限制性股票单位分别为2020年6月30日和2019年12月31日。此外，还有60,000截至2020年6月30日的未偿还业绩份额单位。根据目前的市场状况和业绩状况，60,000未归属的业绩股票单位最终将导致发行90,000在满足所有其他归属条件的情况下，A类普通股的股份。限制性股票单位和绩效股票单位没有反映在表中，因为它们不被视为已发行或已发行股票。
每股A类、B类、D类和E类普通股(连同相应的B类或C类普通股)可兑换一股A类普通股。B类和C类普通股的相应股票在任何此类交换后立即注销。
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在终止与Artisan的雇佣时，员工-合伙人的B类普通股将被交换为E类普通股，相应的B类普通股的股份将被取消。APAM向前雇员-合伙人发行相当于前雇员-合伙人持有的E类普通股数量的C类普通股。E类普通股可交换为A类普通股，但须遵守适用于其他控股普通股的交换限制和限制。
Artisan Partners Holdings-Partner‘s Equity
根据合伙协议的条款，控股公司将其净收入分配给其合伙单位的持有者缴纳所得税，并根据合伙协议的条款进行额外的分配。分配在申报日或代替申报日的付款日记录在财务报表中。截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月，控股公司的合作伙伴关系分布如下：
截至6月30日的三个月，截至6月30日的6个月，
2020201920202019
控股合伙企业向有限合伙人的分配$22,246  $25,733  $39,322  $48,324  
向APAM分配控股合作伙伴关系66,251  59,483  111,355  112,884  
控股合作伙伴分配总额$88,497  $85,216  $150,677  $161,208  
这些分配被记录为合并股东权益的减少，但向亚太地区进行的分配除外，这些分配在合并时被注销。

注9.与客户签订合同的收入
分类收入
下表按类型和车辆列出了截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月的收入：
截至6月30日的三个月，截至6月30日的6个月，
2020201920202019
管理费
**Artisan基金$109,697  $112,025  $224,376  $218,205  
**Artisan Global Funds7,313  8,037  15,429  16,172  
银行没有单独的账户(1)
77,917  76,338  155,026  148,887  
演出费用
银行没有单独的账户(1)
8,015  4,327  10,947  4,425  
总收入(2)
$202,942  $200,727  $405,778  $387,689  
(1)单独账户收入包括从Artisan基金或Artisan Global基金以外的工具赚取的管理费和绩效费用，其中包括传统的单独账户、Artisan品牌的集合投资信托基金和Artisan提供咨询的基金(公共和私人)，包括Artisan Private基金。
(2) 合并投资产品的所有管理费和绩效费用在合并时已取消，因此在本表中省略。
绩效费用受制于市场波动的不确定性，因此，与绩效费用相关的可变对价的全部金额受到限制，直至每个测算期结束。在季度或年度测算期结束时，收入记录为在此期间赚取的绩效费用的实际金额，因为不确定性已经解决。对于有年度测算期的绩效费用，本季度确认的收入与前几个季度部分履行的绩效义务有关。
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下表显示了与客户合同相关的应收账款余额：

截至2020年6月30日截至2019年12月31日
顾客
**Artisan基金$6,592  $6,703  
**Artisan Global Funds3,226  3,588  
银行没有单独的账户78,171  69,413  
与客户签订的合同应收账款总额$87,989  $79,704  
非客户应收账款6,117  2,164  
应收帐款$94,106  $81,868  
Artisan Funds和Artisan Global Funds在每个月的最后一天开具账单。Artisan Funds和Artisan Global Funds在收到发票的同一天支付发票金额的大部分。发票的其余部分通常在收到发票后的一个月内支付。单独的账户客户通常按月或按季度计费，付款应在计费后30天内到期。工匠有不是的截至2020年6月30日或2019年12月31日与客户签订合同的其他合同资产或负债。

附注10.薪酬和福利
总薪酬和福利包括以下内容：
截至6月30日的三个月，截至6月30日的6个月，
2020201920202019
工资、激励性薪酬和福利(1)
$93,139  $89,521  $188,669  $177,229  
限制性股票奖励补偿费用9,065  11,965  18,252  23,539  
总薪酬和福利$102,204  $101,486  $206,921  $200,768  
(1)不包括基于限制性股票的奖励补偿费用
激励性薪酬
支付给Artisan投资团队成员和分销团队成员的现金激励性薪酬通常基于与收入直接挂钩的公式。这些付款是在获得奖励的季度之后的下一个季度支付的，但第四季度的付款除外，这些付款是在今年第四季度支付的。支付给大多数其他员工的现金激励薪酬是根据个人业绩和Artisan在适用年度的整体业绩酌情和主观确定的，通常按年支付。
限制性股票奖励
工匠已注册14,000,000根据2013年综合激励薪酬计划(“计划”)发行的A类普通股。根据该计划，APAM向员工授予了A类普通股的限制性股票奖励、限制性股票单位和绩效股票单位(统称为“基于限制性股票的奖励”或“奖励”)的组合。
标准限制性股票。标准限制性股票一般受按比例计算的五年服务归属条件的约束。
事业分享。事业份额通常同时受(I)按比例计算的五年服务归属条件和(Ii)符合条件的退休(如奖励协议中所定义)的限制。
特许经营股份。与事业股份一样，专营权股份通常同时受(I)按比例计算的五年服务归属条件和(Ii)符合资格的退休条件的限制。此外，仅授予投资团队成员的特许经营股票受特许经营保护条款的约束，该条款规定，最终授予的股票数量取决于是否满足与客户现金流有关的某些条件。如果不满足这些条件，任何不归属的股票的补偿成本将被逆转。

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绩效共享单位(PSU)。个人服务单位一般须受(I)三年服务归属条件、(Ii)与本公司于三年业绩期间的营运利润率及股东总回报相比于同业集团有关的若干表现条件所规限，及(Iii)于业绩期末有资格归属一半的个人服务单位须符合资格退休条件。与每个PSU奖励相关的最终发行的A类普通股的数量将取决于业绩、市场和合格的退休条件的结果。对于ASC 718中具有“性能条件”的PSU奖励部分，如果有可能达到性能条件，则在服务期间确认费用。
补偿费用以估计授予日期为基础，在奖励的必要服务期内以直线方式确认公允价值。初始所需服务周期通常为五年用于限制性股票奖励和限制性股票单位，以及三年用于绩效共享单位。每项奖励的公允价值均等于授予日该公司普通股的市场价格，但根据ASC 718以“市场状况”为业绩指标的绩效股票单位除外，这些单位在授予日的公允价值基于蒙特卡洛估值模型。
未授予的限制性股票奖励可能会被没收。本公司的会计政策是在没收发生时记录其影响。受赠人通常有权获得未经授予和既得奖励的股息或股息等价物。4,631,934截至2020年6月30日，根据该计划，A类普通股已预留并可供发行。
在截至2020年6月30日的6个月内，Artisan授予916,085限制性股票奖励，3,370限制性股票单位，以及60,000A类普通股向公司员工发放的业绩股单位。与2020年拨款相关的总补偿支出预计约为#美元。34.1百万
下表总结了截至2020年6月30日的6个月的限制性股票奖励活动：
加权平均授予日期公允价值限制性股票奖励和限制性股票单位
在2020年1月1日未归属$35.00  5,005,422  
授与33.80  919,455  
没收30.71  (40,101) 
既得32.59  (588,144) 
在2020年6月30日未授权
$35.09  5,296,632  

加权平均授予日期公允价值绩效共享单位
在2020年1月1日未归属$—  —  
授与52.45  60,000  
没收—  —  
既得—  —  
在2020年6月30日未授权
$52.45  60,000  

根据目前的市场状况和业绩状况，60,000未归属的业绩股票单位最终将导致发行90,000在满足所有其他归属条件的情况下，A类普通股的股份。
截至2020年6月30日，所有未归属奖励的未确认补偿费用为1美元。97.1百万，加权平均识别期为3.4剩下的几年。
在截至2020年6月30日的六个月内，本公司共扣缴126,971限制性股份，并已支付$4.5作为净股份结算的结果，以履行员工预扣税义务。这些股票净额结算产生了本公司回购和注销股票的效果，因为它们减少了已发行股票的数量。
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注11.所得税及相关付款
APAM需要缴纳美国联邦、州和地方所得税，适用于APAM控股公司的可分配收入部分，以及控股公司子公司应缴纳的外国所得税。APAM的有效所得税税率低于美国联邦法定税率#年。21%主要是由于在截至2020年6月30日的6个月内，大约25Artisan Partners Holdings全年预计应税收益的%可归因于其他合作伙伴，不需要缴纳公司层面的税。实际税率也低于法定税率，这是由于未归属的基于股票的奖励支付的股息。
阿帕姆的有效税率是18.3%和16.0分别为截至2020年6月30日和2019年6月30日的六个月的6%。

所得税拨备的组成部分包括以下内容：
截至6月30日的三个月，截至6月30日的6个月，
2020201920202019
目前：
联邦制$5,553  $3,073  $7,146  $4,386  
州和地方1,651  800  2,519  1,315  
外方55  107  164  228  
总计7,259  3,980  9,829  5,929  
延期：
联邦制7,712  6,706  13,610  13,402  
州和地方1,285  798  2,268  1,595  
总计8,997  7,504  15,878  14,997  
所得税费用$16,256  $11,484  $25,707  $20,926  
关于首次公开募股，亚太经合组织签订了二应收税金协议(“TRA”)。第一个TRA一般规定APAM向私募股权基金(“H&F公司合并前股东”)或其受让人支付85APAM实际实现(或在某些情况下被视为实现)的美国联邦、州和地方所得税节省的适用现金(如果有的话)的百分比，其原因是(I)APAM在2013年3月将H&F Corp合并前股东的全资子公司合并为APAM时获得的优先单位的税收属性，(Ii)合并带来的可用净营业亏损，以及(Iii)与推算利息相关的税收优惠。
第二个TRA一般规定APAM向控股的现任或前任有限合伙人或其受让人支付85APAM实际实现(或在某些情况下被视为实现)的美国联邦、州和地方所得税的适用现金节省(如果有的话)的原因是：(I)其合伙单位出售给APAM或交换(换取A类普通股、可转换优先股或其他对价)的某些税收属性，以及(Ii)与计入利息相关的税收优惠。根据这两项协议，亚太航空公司通常将保留剩余部分的利益。15适用节税金额的%。
就TRAS而言，所得税的现金节余是通过将APAM的实际所得税负债与如果它不能利用TRAS规定的任何税收优惠而被要求支付的金额进行比较来计算的，除非某些假设适用。TRAS将继续有效，直到所有此等税收优惠均已使用或到期，除非APAM行使其终止协议的权利，或在APAM实质性违反其在协议下的任何重大义务的情况下，加快协议项下的付款。
税基的实际增加，以及根据这些协议支付的任何款项的数额和时间将因多个因素而异，包括有限合伙单位持有人出售或交换的时间，出售或交换时A类普通股的价格，该等出售或交换是否应纳税，亚太资产管理公司未来产生的应税收入的金额和时间，当时适用的税率，以及根据交易安排支付的部分，构成计入利息、折旧基础或摊销基础。
TRA项下的付款(如果有的话)将在APAM有足够的应税收入以利用增加的折旧和摊销费用以及推算的利息扣除的范围内，按比例在所有有权每年获得付款的TRA交易对手之间支付。Artisan希望在交易之前或之内，根据交易协议支付一笔或多笔款项，金额达到需要的程度。125APAM每一财年的美国联邦所得税申报单提交后几天。TRA付款的利息将按相当于一年期伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)加一年期的利率累加100自该报税表到期日(不得延期)起至支付该等款项为止的基点。
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应收税项协议项下应付金额为可能受预期税率、预计应课税收入及预计拥有权水平等因素影响的估计金额，并可能会有所变动。应收税金协议项下应付金额估计的变动在未经审计的综合经营报表中记为营业外收入(亏损)。
截至2020年6月30日的6个月中，与上述税收优惠相关的公司递延税项资产的变化和根据贸易往来协定应支付的相应金额的变化摘要如下：
递延税项资产-摊销基础应收税金协议项下的应付金额
2019年12月31日$408,140  $375,324  
2020年后续服务21,424  18,211  
2020控股公用事业单位交易所22,235  18,899  
摊销(17,586) —  
TRA项下的付款—  (20,318) 
2020年6月30日$434,213  $392,116  

递延税金净资产包括以下内容：
截至2020年6月30日截至2019年12月31日
递延税项资产：
摊销基础(1)
$434,213  $408,140  
其他(2)
31,435  27,757  
递延税项资产总额465,648  435,897  
减去：估值津贴(3)
—  —  
递延税项净资产$465,648  $435,897  
(1)代表上述合并和合伙单位销售和交易所的未摊销税基和其他税项属性的未摊销递增。这些未来的税收优惠取决于TRA协议。
(2)代表与上述合并相关的递延税项净资产和其他杂项递延税项资产。这些未来的税收优惠不受TRA协议的约束。
(3)Artisan评估了递延税项资产是否可变现，并根据其应纳税所得史确定收益更有可能实现。因此，不需要估值免税额。
会计准则为确认财务报表中所得税申报头寸的收益设定了一个最低门槛，并建立了一个衡量程序。该公司未确认的税收优惠的总负债为#美元。1.5百万美元和$2.0分别截至2020年6月30日和2019年12月31日。未确认的税收优惠总额预计在未来12个月内不会大幅增加或减少。
该公司确认与未确认的税收优惠相关的利息和罚款是所得税规定的组成部分。不确定税收头寸的应计利息为#美元。0.3截至2020年6月30日和2019年12月31日。未确认税利总额计入公司未经审计的简明财务状况简明综合报表中的应付帐款、应计费用和其他项目。
在正常的业务过程中，Artisan受到联邦和某些州、地方和外国税务监管机构的审查。截至2020年6月30日，美国2016年至2018年提交的联邦所得税申报单是开放的，因此需要进行审查。提交的州、地方和外国所得税申报单通常在2015年至2018年期间接受审查。
注12.每股收益
每股基本收益是根据两类法计算的，即A类普通股股东可获得的收入除以该期间已发行的A类普通股的加权平均数。在计算基本每股收益时，基于非既得性限制性股票的奖励不包括在已发行的A类普通股数量中，因为这些股票尚未由员工赚取。A类普通股股东可获得的收入是根据他们各自参与这些收益的权利，用分配给参与证券的收益(包括分配和未分配的收益)减去APAM的净收入计算出来的。未归属股票奖励是参与证券，因为奖励包括归属期间不可没收的股息权。B类和C类普通股不分享APAM的利润，因此没有反映在计算中。
18
目录
截至2020年6月30日和2019年6月30日止的三个月和六个月，按两级法计算的基本和摊薄每股收益如下：
截至6月30日的三个月，截至6月30日的6个月，
基本每股收益和稀释后每股收益2020201920202019
分子：
可归因于APAM的净收入$46,151  $39,188  $80,976  $70,727  
减去：分配给参与证券6,001  5,340  12,155  12,524  
普通股股东可获得的净收入$40,150  $33,848  $68,821  $58,203  
分母：
加权平均流通股55,884,366  51,242,911  54,574,923  50,697,329  
每股收益$0.72  $0.66  $1.26  $1.15  
上表中对参与证券的分配主要是向基于非既得性限制性股票奖励的持有者支付的股息，这减少了普通股股东可获得的净收入。
有不是的截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月内发行的稀释证券。控股有限合伙单位是反稀释的，主要是由于上市公司费用的影响。非既得性限制性股票奖励被认为是参与证券，因此是反稀释的。下表汇总了不包括在稀释每股收益计算中的加权平均流通股，因为它们的影响将是反稀释的：
截至6月30日的三个月，截至6月30日的6个月，
反摊薄加权平均未清偿股份2020201920202019
控股有限合伙单位17,692,268  21,707,968  18,880,709  22,143,682  
非既得性限制性股票奖励5,402,581  5,162,101  5,290,103  5,019,710  
总计23,094,849  26,870,069  24,170,812  27,163,392  

附注13.弥偿
在正常的业务过程中，APAM签订协议，包括以第三方为受益人的赔偿。控股公司亦已同意赔偿APAM为其普通合伙人，Artisan Investment Corporation(“AIC”)为其前普通合伙人，APAM的董事和高级职员，AIC为其前普通合伙人的董事和高级职员，其前顾问委员会的成员，以及其合伙人、董事、高级职员、雇员和代理人。控股公司的子公司也可能有类似的协议，以赔偿其各自的普通合伙人、普通合伙人的董事、高级管理人员、董事和高级管理人员、合伙人、成员、员工和代理。该公司在这些安排下的最大风险是未知的，因为这将涉及到未来可能对我们提出的尚未发生的索赔。APAM的保险单可以为这些赔偿项下的某些索赔提供保险。

附注14.关联方交易
APAM的几位现任高管和董事或与这些个人有关联的实体都是控股的有限合伙人。因此，Artisan与Holdings的有限责任合伙人之间的某些交易(如TRA付款)被视为与该等人士有关的关联方交易。
关联交易-Artisan Funds
Artisan有一项协议，将担任Artisan基金的投资顾问，某些Artisan员工与Artisan基金有关联。根据协议的条款，Artisan Funds的董事会通常每年审查并继续支付给Artisan的费用，费用是根据每只Artisan基金平均每日净资产的年度百分比支付的，范围为0.625%至 1.05%。Artisan已签约同意免除管理费或补偿所发生的费用，以将某些Artisan基金发生的年化普通运营费用限制在不超过固定百分比(范围为0.88%至1.50%)的基金日平均净资产。此外，Artisan可以自愿免除费用或报销Artisan基金的任何其他费用。与Artisan有关联的Artisan基金的高级管理人员和董事不会从基金中获得任何补偿。

19
目录
Artisan基金管理费和Artisan免除或报销的费用和开支(包括管理费)如下：
截至6月30日的三个月，截至6月30日的6个月，
工匠基金2020201920202019
投资管理费(费用减免/费用报销总额)$109,863  $112,124  $224,630  $218,405  
费用减免/费用报销$166  $99  $254  $200  

关联交易-Artisan Global Funds
Artisan有一项协议，将担任Artisan Global Funds的投资经理，Artisan的某些员工与Artisan Global Funds有关联。根据这些协议的条款，费用是根据每个基金平均每日净资产的年百分比支付的，从0.75%至1.85%。Artisan对Artisan Global Funds的各个子基金进行报销，以子基金的年度费用(不包括Artisan的费用)超过一定水平为限，这些水平的范围为0.10% 至0.20%。此外，Artisan可以自愿免除费用或报销Artisan Global基金的任何其他费用。Artisan Global Funds的董事也是Artisan的员工，他们不会从基金中获得任何补偿。
管理Artisan Global基金的费用和Artisan Global Funds报销给Artisan Global Funds的金额如下：
截至6月30日的三个月，截至6月30日的6个月，
Artisan Global基金2020201920202019
投资管理费(费用减免/费用报销总额)$7,367  $8,096  $15,543  $16,268  
取消综合投资产品的管理费(1)
(13) (16) (26) (32) 
综合投资管理费(费用减免/费用报销总额)$7,354  $8,080  $15,517  $16,236  
费用减免/费用报销$115  $44  $210  $168  
取消综合投资产品的费用减免/费用报销(1)
(74) (1) (122) (104) 
综合费用减免/费用报销$41  $43  $88  $64  
(1) 与合并投资产品相关的投资管理费和费用减免在合并后从收入中取消。

关联交易-Artisan私人基金
根据书面协议，Artisan担任某些Artisan私人基金的投资经理和普通合伙人。根据这些协议的条款，Artisan赚取管理费，对于某些基金，有权获得利润分配或基于业绩的费用。此外，在每个私人基金成立后的一段时间内，Artisan同意偿还基金的费用(不包括Artisan的管理费、绩效费用和交易相关成本)超过一定水平，范围为0.10%至1.00基金净资产的年利率。工匠也可以自愿免除费用或报销基金的其他费用。
工匠及若干关联方，包括员工、高级职员及本公司董事会成员，已投资于一项或多项基金，目前并无支付管理费、履约费或奖励拨款。

20
目录
Artisan私募基金的管理费和Artisan退还给Artisan私募基金的金额如下：
截至6月30日的三个月，截至6月30日的6个月，
工匠私募基金2020201920202019
投资管理费(费用减免/费用报销总额)$1,535  $665  $2,815  $1,269  
取消综合投资产品的管理费(1)
(55) (42) (106) (82) 
综合投资管理费(费用减免/费用报销总额)$1,480  $623  $2,709  $1,187  
费用减免/费用报销$59  $29  $104  $82  
取消综合投资产品的费用减免/费用报销(1)
(17) (29) (30) (82) 
综合费用减免/费用报销$42  $—  $74  $—  
(1)与合并投资产品相关的投资管理费和费用减免在合并后从收入中取消。

注15.后续事件
分配和分红
阿帕姆作为Artisan Partners Holdings的普通合伙人宣布，自2020年7月28日起，Artisan Partners Holdings将分销$37.0100万美元给Artisan Partners Holdings合伙单位的持有者，包括APAM。APAM董事会宣布，自2020年7月28日起，季度股息为$0.67每股A类普通股。APAM股息将于2020年8月31日支付给截至2020年8月17日登记在册的股东。
21
目录
第二项。管理层对财务状况和财务状况的探讨与分析 运营结果
概述
我们是一家投资管理公司，专注于向全球成熟的客户提供高附加值、积极的投资策略。截至2020年6月30日，我们的9个自主投资团队共管理了18个投资策略，涉及多个资产类别和投资风格。在我们公司的历史上，我们创造了新的投资策略，可以使用广泛的证券、工具和技术(我们称之为自由度)来区分收益和管理风险。
我们将分销努力集中在经验丰富的投资者和资产配置者身上，包括采用类似机构的决策过程运营的机构和中介机构。我们通过多种投资工具向客户和投资者提供我们的投资策略，包括独立账户和不同类型的集合工具。截至2020年6月30日，我们管理的资产中约有80%是为美国境内的客户和投资者管理的，20%的管理资产是为美国境外的客户和投资者管理的。
作为一家高附加值的投资管理公司，我们预计长期投资业绩将是我们长期业务和财务业绩的主要驱动力。如果我们保持和发展现有的投资策略，并推出新的投资策略，满足复杂的资产配置者的需求，并为其产生有吸引力的结果，我们相信我们将继续产生强劲的业务和财务业绩。
在较短的时间内，我们业务和财务业绩的变化在很大程度上是由市场状况和我们管理的资产的波动推动的，这些波动可能不一定是我们的长期投资业绩或对我们战略的长期需求的结果。出于这个原因，我们预计随着时间的推移，我们的业务和财务业绩将会参差不齐。
我们努力维持透明和可预测的财务模式。目前，我们几乎所有的收入都来自投资管理费，其中大部分是根据客户管理的平均资产的特定百分比计算的。我们的大部分支出，包括我们的大部分薪酬支出，都会随着收入的变化而直接变化。我们深思熟虑地投资，以支持我们的投资团队和未来的增长，同时也将我们通过分配和股息从运营中产生的大部分现金支付给股东和合作伙伴。
本季度的业务和财务亮点包括：
•我们的投资团队继续为客户和投资者带来强劲的绝对和相对投资回报。扣除费用后，自成立以来，我们的18个策略中有15个相对于其基础广泛的基准表现优异。
•在截至2020年6月30日的三个月里，由于221亿美元的正投资回报和33亿美元的客户现金净流入，我们管理的资产增加到1206亿美元，增加了254亿美元，增幅为27%，而截至2020年3月31日，我们管理的资产为952亿美元。
•在截至2020年6月30日的三个月里，我们的18个策略中有16个策略的净流入为正，其中10个策略的净流入超过1亿美元。我们的八个战略从2014年开始，本季度净流入22亿美元。
•截至2020年6月30日的三个月平均管理资产为1,093亿美元，较截至2019年6月30日的三个月平均1,102亿美元减少1%，较截至2020年3月31日的三个月平均1,138亿美元减少4%。
•在截至2020年6月30日的三个月里，我们实现了2.03亿美元的收入，比截至2019年6月30日的三个月的2.07亿美元增长了1%。
•截至2020年6月30日的三个月，我们的营业利润率为37.8%，而截至2019年6月30日的三个月的营业利润率为35.3%。
•我们产生了0.72美元的每股基本和稀释后收益以及0.71美元的调整后每股收益。
•在截至2020年6月30日的三个月里，我们宣布并分配了每股A类普通股0.61美元的股息。

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目录
新冠肺炎大流行
新冠肺炎疫情导致全球市场大幅波动，我们管理的资产的估值也出现了相应的波动。由于我们获得的大部分收入是基于我们管理的资产的市场价值，全球市场的波动影响了我们的收入和收益。我们管理的资产从2020年2月19日的1254亿美元下降到2020年3月31日的952亿美元，随后截至2020年6月30日反弹至1206亿美元。
新冠肺炎大流行继续影响着我们的运作方式。截至本文件提交之日，我们的大多数员工都在家中工作，我们几乎完全取消了商务旅行。此外，我们某些关键功能所依赖的许多第三方供应商也在远程环境中运行。鉴于围绕新冠肺炎疫情的不确定性持续存在，很难预测这种偏远的工作条件能持续多久。
我们相信，得益于我们25年来建立的灵活和高度流动性的运营环境，我们在这种情况下经营得很好。然而，市场波动，以及我们和我们主要供应商业务的变化，可能会导致客户赎回增加；效率低下、延误和沟通减少；运营和交易错误的数量和重要性增加。此外，我们不知道当前的经营环境(和/或延长经营环境)将对我们的业务和业绩产生什么(如果有的话)较长期影响。
鉴于新冠肺炎疫情的变化无常，我们的执行团队定期开会，以确保Artisan处于有利地位，能够在情况允许的情况下迅速调整和反应，并在内部和我们的同事和董事会之间-以及外部与客户、潜在客户、顾问和股东-提供频繁的沟通。
组织结构
组织结构
我们的业务是通过Artisan Partners Holdings(“Holdings”)及其子公司进行的。2013年3月12日，Artisan Partners Asset Management Inc.亚太资产管理公司(“APAM”)和Artisan Partners Holdings LP完成了一系列交易(“IPO重组”)，以重组与APAM的A类普通股首次公开发行(“IPO”)相关的资本结构。IPO重组和IPO于2013年3月12日完成。IPO重组旨在创建一种资本结构，保留我们通过Holdings开展业务的能力，同时允许我们通过上市公司筹集额外资本并提供获得流动性的途径。
截至2020年6月30日，我们的员工和控股公司的其他有限合伙人持有控股公司约22%的股权。因此，我们的结果反映了显著的非控股利益。
我们在一个单独的细分市场中经营我们的业务。
2020年后续发行和控股单位交易所
2020年2月24日，APAM完成了1,802,326股A类普通股的发售，并利用所有收益从控股的某些有限合伙人手中购买了总计1,802,326股普通股。在此次发行中，APAM获得了1,802,326个GP Holdings单位。
在截至2020年6月30日的6个月内，控股的某些有限合伙人用2,349,247股普通股(连同相应数量的APAM B类或C类普通股)交换了2,349,247股A类普通股。在交易所方面，APAM收到了2349247个GP控股单位。
由于期内的这些交易和其他股权交易，Apam在Holdings的股权权益从2019年12月31日的73%增加到2020年6月30日的78%。
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目录

财务概述
经济环境
全球股票和债务市场状况可能会对我们的财务表现产生重大影响。下表列出了截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月相关市场指数的总回报：
截至6月30日的三个月，截至6月30日的6个月，
2020201920202019
标准普尔500指数总回报率20.5 %4.3 %(3.1)%18.5 %
摩根士丹利资本国际全球所有国家总回报19.2 %3.6 %(6.3)%16.2 %
摩根士丹利资本国际EAFE总回报14.9 %3.7 %(11.3)%14.0 %
罗素中型股®总回报
24.6 %4.1 %(9.1)%21.3 %
摩根士丹利资本国际新兴市场指数18.1 %0.6 %(9.8)%10.6 %
ICE BofA美国高收益大师II总回报指数9.6 %2.6 %(4.8)%10.2 %
主要业绩指标
当我们审查我们的业务和财务业绩时，除了其他因素外，我们还会考虑以下因素：
截至6月30日的三个月，截至6月30日的6个月，
2020201920202019
(未经审计；百万美元)
期末管理的资产$120,574  $113,843  $120,574  $113,843  
管理的平均资产(1)
$109,295  $110,201  $111,638  $107,582  
净客户现金流$3,331  $(505) $2,882  $(1,615) 
总收入$203.0  $200.7  $405.8  $387.7  
加权平均管理费(2)
71.8 15bps71.5 15bps71.2 15bps71.9 15bps
营业利润37.8 %35.3 %36.4 %33.2 %
(1) 我们通过计算适用期间内管理的日终资产的平均值来计算管理的平均资产。
(2)我们通过将年化投资管理费(不包括绩效费用)除以适用期间管理的平均资产来计算加权平均管理费。以前期间的加权平均管理费已重新计算，以剔除绩效费用收入。
我们的综合投资产品中的管理费和管理的资产不包括在加权平均费用计算和总收入中，因为任何此类收入在合并后都会被剔除。Artisan私募基金中管理的资产包括在报告的全公司范围内的单独账户和下面报告的管理下的机构资产中。
管理下的资产与投资业绩
我们的经营业绩从一个时期到另一个时期的变化主要是由我们管理的资产数量的变化引起的。我们管理的资产在我们的投资策略和工具中的相对构成以及我们产品的有效费率的变化也影响了我们的经营业绩。
我们所管理的资产的数额和组合，现时和将来会继续受到多种因素的影响，这些因素包括：
•投资表现，包括金融市场和外币汇率的波动，以及我们投资决策的质量；
•客户资产流入和流出我们的各种战略和投资工具；
•我们决定关闭策略或限制策略或工具中资产的增长，因为我们认为这符合我们客户的最佳利益；以及我们决定部分或全部重新开放策略；
•我们有能力吸引和留住合格的投资、管理、营销和客户服务专业人员；
•我们不提供的产品、战略、车辆或服务的行业趋势；
•投资管理和更广泛的金融服务部门的竞争条件；以及
•投资者情绪和信心。
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目录
下表列出了我们管理的总资产的变化：
截至6月30日的三个月，
一期接一期
20202019$%
(未经审计；以百万计)
管理的期初资产$95,224  $107,803  $(12,579) (11.7)%
客户现金流入总额11,301  4,715  6,586  139.7 %
客户现金流出总额(7,970) (5,220) (2,750) (52.7)%
净客户现金流3,331  (505) 3,836  759.6 %
投资回报和其他(1)
22,019  6,545  15,474  236.4 %
结束管理下的资产$120,574  $113,843  $6,731  5.9 %
管理的平均资产$109,295  $110,201  $(906) (0.8)%
(1)包括将以非美元货币计价的管理资产价值换算成美元的影响。在所述时期内，影响是无关紧要的。
截至6月30日的6个月，
一期接一期
20202019$%
(未经审计；以百万计)
管理的期初资产$121,016  $96,224  $24,792  25.8 %
客户现金流入总额18,380  9,415  8,965  95.2 %
客户现金流出总额(15,498) (11,030) (4,468) (40.5)%
净客户现金流2,882  (1,615) 4,497  278.5 %
投资回报和其他(1)
(3,324) 19,234  (22,558) (117.3)%
结束管理下的资产$120,574  $113,843  $6,731  5.9 %
管理的平均资产$111,638  $107,582  $4,056  3.8 %
(1)包括将以非美元货币计价的管理资产价值换算成美元的影响。在所述时期内，影响是无关紧要的。

在本季度，我们的资产管理规模增加了254亿美元，这是由于全球股票市场的大幅反弹和33亿美元的客户现金净流入带来了221亿美元的正投资回报。我们的18个投资策略中有16个是净流入的，总计49亿美元。我们的八个战略从2014年开始实施，净流入22亿美元。我们预计，作为一个整体，这些战略将继续经历净流入。
我们的非美国增长和美国中型股价值策略在本季度总共有16亿美元的净流出。
从长远来看，我们预计我们的资产管理增长的主要来源是投资回报，这是我们的历史经验。
我们根据我们在每个投资策略中管理的资产数量来监控有吸引力的投资机会的可用性。在适当的时候，我们将向新投资者关闭一项战略，或者以其他方式采取行动减缓或限制其增长，即使我们管理的总资产可能在短期内受到负面影响。我们还可能广泛或选择性地重新开放一项战略，以填补该战略中的可用容量或管理我们客户基础的多样化。我们相信，对我们投资能力的管理保护了我们成功管理资产的能力，这保护了我们客户的利益，从长远来看，也保护了我们保留客户资产和维持利润率的能力。
截至本文件提交之日，我们的所有策略都向新投资者和客户关系开放。我们的美国小盘股增长和全球机遇战略对大多数新客户关系的可用性有限。
当我们关闭或以其他方式限制某个战略的增长时，我们通常会继续允许现有客户和某些相关实体对该战略进行额外投资。我们也可以酌情允许其他符合条件的投资者进行新的投资。因此，在给定的时期内，我们可能在封闭式策略中有客户现金净流入。然而，当一项策略关闭或其增长受到限制时，我们预计会有一段时间客户现金净流出。

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目录
下一页的表格列出了截至2020年6月30日的多期限时间段内，每个综合(费用总额)及其各自的广泛基准(以及风格基准，如果适用)的平均年总回报。一年以下的回报不按年率计算。
我们根据“组合”的结果来衡量投资绩效，“组合”代表所有可自由支配的客户账户(包括共同基金)在同一策略下投资的综合表现，但我们认为客户施加的投资限制可能对投资组合的构建产生重大影响的账户以及以美元以外的货币管理的账户除外。截至2020年6月30日，这些排除账户的结果约占我们管理资产的10%，以单独的组合形式维护，其结果不包括在下面。
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目录
年均
增值(1)
从“盗梦空间”开始
(Bps)
复合初始策略AUM年均总报税额(毛)(%)
投资团队和战略日期*(单位：百万美元)1年3年5年10年开始
成长团队
全球机遇战略2/1/2007$21,469  23.41%15.89%14.31%16.81%11.68%689
摩根士丹利资本国际全球指数2.11%6.13%6.45%9.15%4.79%
全球发现战略9/1/2017$1,018  24.36%------20.25%1,491
摩根士丹利资本国际全球指数2.11%------5.34%
美国中型股增长战略4/1/1997$13,900  26.09%20.25%14.51%17.59%15.82%611
Russell Midcap®指数(2.24)%5.79%6.75%12.34%9.71%
Russell Midcap®增长指数11.91%14.74%11.59%15.08%9.63%
美国小盘股增长战略4/1/1995$4,692  26.17%23.87%16.76%19.15%11.85%340
罗素2000®指数(6.63)%2.01%4.28%10.49%8.45%
罗素2000®增长指数3.48%7.85%6.85%12.91%7.68%
全球股票团队
全球股票战略4/1/2010$2,104  12.27%16.00%11.10%14.8113.13%558
摩根士丹利资本国际全球指数2.11%6.13%6.45%9.157.55%
非美国增长战略1/1/1996$19,976  0.81%6.43%4.31%9.18%9.81%552
摩根士丹利资本国际EAFE指数(5.13)%0.81%2.05%5.72%4.29%
非美国中小企业增长战略1/1/2019$3,367  12.29%------24.76%2,026
摩根士丹利资本国际(MSCI)所有国家世界指数(美国除外)中小盘股(5.13)%------4.50%
美国价值团队
价值公平战略7/1/2005$2,832  (5.53)%2.27%5.83%10.17%7.19%(171)
罗素1000®指数7.48%10.63%10.46%13.96%8.90%
罗素1000®价值指数(8.84)%1.82%4.64%10.40%6.23%
美国中型股价值战略4/1/1999$3,180  (13.16)%(0.84)%2.73%9.17%11.27%243
Russell Midcap®指数(2.24)%5.79%6.75%12.34%8.84%
Russell Midcap®价值指数(11.81)%(0.54)%3.32%10.28%8.48%
国际价值团队
国际价值战略7/1/2002$19,193  (6.91)%0.04%3.00%9.12%10.57%520
摩根士丹利资本国际EAFE指数(5.13)%0.81%2.05%5.72%5.37%
全球价值团队
全球价值战略7/1/2007$16,000  (11.58)%(0.13)%3.81%10.32%6.71%245
摩根士丹利资本国际全球指数2.11%6.13%6.45%9.15%4.26%
选择股票策略3/1/2020$13  --------(5.50)%(1,115)
标准普尔500指数--------5.65%
可持续的新兴市场团队
可持续的新兴市场战略7/1/2006$477  (2.14)%3.82%6.56%3.73%5.24%73
摩根士丹利资本国际新兴市场指数(3.39)%1.89%2.86%3.27%4.51%
信用团队
高收入战略4/1/2014$4,278  2.13%4.77%6.58%--6.42%245
ICE BofA美国高收益大师II总回报指数(1.10)%2.94%4.58%--3.97%
发展中世界团队
发展中世界战略7/1/2015$5,396  39.32%20.48%16.40%--16.40%1,354
摩根士丹利资本国际新兴市场指数(3.39)%1.89%2.86%--2.86%
主题团队
主题战略5/1/2017$1,859  15.34%24.51%----24.66%1,383
标准普尔500市场指数(总回报)7.50%10.72%----10.83%
管理下的其他资产2
$820  
管理的总资产$120,574  
(1) 增值是指我们每种策略的平均年总综合回报率超过我们客户最常用来比较相关策略表现的基础广泛的市场指数的基点。不满一年的增值额不按年率计算。Artisan High Income Strategy可能持有可能不包括在ICE BofA美国高收益大师II总回报指数(ICE BofA U.S.High Year Master II Total Return Index)中的贷款和其他证券类型。有时，这会导致相对性能的实质性差异。主题战略对首次公开募股(IPO)的投资对业绩做出了实质性贡献。IPO投资可能会对一个小投资组合的回报做出重大贡献，这种影响通常会随着资产的增长而减少。未来可能无法获得IPO投资。
(2) 其他管理的资产分别包括信贷机会策略中的信贷团队管理的AUM和主题多/空策略中的主题团队管理的AUM。战略特定信息已被省略。
27
目录
下表列出了我们按投资团队管理的资产的变化：
按投资团队划分
三个月生长全球公平美国价值国际价值全球价值可持续的新兴市场学分发展中国家主题性总计
2020年6月30日(未经审计；以百万计)
管理的期初资产$29,691  $22,024  $4,973  $15,895  $13,701  $377  $3,312  $3,366  $1,885  $95,224  
客户现金流入总额3,484  1,449  255  2,705  1,075  23  946  942  422  11,301  
客户现金流出总额(1,623) (2,163) (358) (2,139) (922) (7) (351) (331) (76) (7,970) 
净客户现金流1,861  (714) (103) 566  153  16  595  611  346  3,331  
投资回报和其他9,527  4,137  1,142  2,732  2,159  84  444  1,419  375  22,019  
结束管理下的资产$41,079  $25,447  $6,012  $19,193  $16,013  $477  $4,351  $5,396  $2,606  $120,574  
管理的平均资产$35,451  $24,250  $5,725  $17,873  $14,912  $422  $3,960  $4,406  $2,296  $109,295  
2019年6月30日
管理的期初资产$30,832  $24,727  $7,170  $19,871  $18,449  $201  $3,383  $2,228  $942  $107,803  
客户现金流入总额1,120  1,358  110  603  277  3  409  579  256  4,715  
客户现金流出总额(1,282) (1,535) (441) (1,101) (562) (5) (144) (130) (20) (5,220) 
净客户现金流(162) (177) (331) (498) (285) (2) 265  449  236  (505) 
投资回报和其他2,348  2,042  341  805  699  3  87  162  58  6,545  
结束管理下的资产$33,018  $26,592  $7,180  $20,178  $18,863  $202  $3,735  $2,839  $1,236  $113,843  
管理的平均资产$31,736  $25,468  $7,094  $19,857  $18,597  $198  $3,582  $2,529  $1,140  $110,201  

28
目录
按投资团队划分
截至六个月生长全球公平美国价值国际价值全球价值可持续的新兴市场学分发展中国家主题性总计
2020年6月30日(未经审计；以百万计)
管理的期初资产$34,793  $27,860  $7,402  $22,000  $19,707  $234  $3,850  $3,374  $1,796  $121,016  
客户现金流入总额4,904  2,759  696  3,978  1,715  305  1,578  1,530  915  18,380  
客户现金流出总额(3,780) (3,509) (1,044) (3,543) (1,762) (11) (1,007) (641) (201) (15,498) 
净客户现金流1,124  (750) (348) 435  (47) 294  571  889  714  2,882  
投资回报和其他5,162  (1,663) (1,042) (3,242) (3,647) (51) (70) 1,133  96  (3,324) 
结束管理下的资产$41,079  $25,447  $6,012  $19,193  $16,013  $477  $4,351  $5,396  $2,606  $120,574  
管理的平均资产$34,603  $25,252  $6,037  $18,980  $16,452  $387  $3,860  $3,953  $2,114  $111,638  
2019年6月30日
管理的期初资产$26,251  $22,967  $6,577  $17,681  $17,113  $179  $2,860  $1,993  $603  $96,224  
客户现金流入总额2,237  2,073  280  1,992  524  7  961  778  563  9,415  
客户现金流出总额(2,767) (2,922) (836) (2,097) (1,432) (7) (361) (535) (73) (11,030) 
净客户现金流(530) (849) (556) (105) (908) —  600  243  490  (1,615) 
投资回报和其他7,297  4,474  1,159  2,602  2,658  23  275  603  143  19,234  
结束管理下的资产$33,018  $26,592  $7,180  $20,178  $18,863  $202  $3,735  $2,839  $1,236  $113,843  
管理的平均资产$30,494  $24,837  $7,136  $19,652  $18,565  $197  $3,372  $2,341  $988  $107,582  

我们的营销、分销和客户服务努力的目标是建立和维护一个在投资战略、投资工具和分销渠道方面多元化的客户基础。由于分销渠道已经演变成更具机构性的决策过程和更长期的投资视野，我们已经将分销努力扩大到这些领域。
下表列出了我们按分销渠道管理的资产 (1):
截至2020年6月30日截至2019年6月30日
百万美元占总数的百分比百万美元占总数的百分比
(未经审计)(未经审计)
体制性$78,960  65.5 %$75,959  66.7 %
中介36,455  30.2 %32,925  28.9 %
零售5,159  4.3 %4,959  4.4 %
结束管理下的资产$120,574  100.0 %$113,843  100.0 %
(1) 通过分销渠道配置所管理的资产涉及到估计的使用和判断的行使。
我们的机构渠道包括来自固定缴款计划客户的管理资产，截至2020年6月30日，这些资产约占我们管理的总资产的12%。
29
目录
下表列出了我们管理的Artisan基金、Artisan Global基金和单独账户的资产变化：
三个月工匠基金和工匠全球基金独立账户总计
2020年6月30日(未经审计；以百万计)
管理的期初资产$44,426  $50,798  $95,224  
客户现金流入总额6,818  4,483  11,301  
客户现金流出总额(5,015) (2,955) (7,970) 
净客户现金流1,803  1,528  3,331  
投资回报和其他10,321  11,698  22,019  
净转账(1)
—  —  —  
结束管理下的资产$56,550  $64,024  $120,574  
管理的平均资产$51,262  $58,033  $109,295  
2019年6月30日
管理的期初资产$51,951  $55,852  $107,803  
客户现金流入总额3,081  1,634  4,715  
客户现金流出总额(3,736) (1,484) (5,220) 
净客户现金流(655) 150  (505) 
投资回报和其他3,037  3,508  6,545  
净转账(1)
(238) 238  —  
结束管理下的资产$54,095  $59,748  $113,843  
管理的平均资产$52,670  $57,531  $110,201  
(1)净转移是指我们已经确定的某些金额，它们已经从一个投资战略或投资工具转移到另一个战略或工具。
截至六个月工匠基金和工匠全球基金独立账户总计
2020年6月30日(未经审计；以百万计)
管理的期初资产$57,288  $63,728  $121,016  
客户现金流入总额11,543  6,837  18,380  
客户现金流出总额(10,590) (4,908) (15,498) 
净客户现金流953  1,929  2,882  
投资回报和其他(1,626) (1,698) (3,324) 
净转账(1)
(65) 65  —  
结束管理下的资产$56,550  $64,024  $120,574  
管理的平均资产$52,563  $59,075  $111,638  
2019年6月30日
管理的期初资产$46,654  $49,570  $96,224  
客户现金流入总额6,547  2,868  9,415  
客户现金流出总额(7,849) (3,181) (11,030) 
净客户现金流(1,302) (313) (1,615) 
投资回报和其他8,981  10,253  19,234  
净转账(1)
(238) 238  —  
结束管理下的资产$54,095  $59,748  $113,843  
管理的平均资产$51,635  $55,947  $107,582  
(1)净转移是指我们已经确定的某些金额，它们已经从一个投资战略或投资工具转移到另一个战略或工具。
30
目录
运营结果
截至2020年6月30日的三个月，而截至2019年6月30日的三个月
截至6月30日的三个月，对于期间之间的
20202019$%
运营报表数据：(未经审计；单位为百万，不包括每股和每股数据)
营业收入$203.0  $200.7  $2.3  1 %
营业费用
总薪酬和福利102.2  101.5  0.7  1 %
其他运营费用24.2  28.3  (4.1) (14)%
业务费用共计126.4  129.8  (3.4) (3)%
营业总收入76.6  70.9  5.7  8 %
营业外收入(费用)
利息费用(2.7) (2.8) 0.1  4 %
其他营业外收入14.1  3.4  10.7  315 %
营业外收入(费用)合计11.4  0.6  10.8  1,800 %
所得税前收入88.0  71.5  16.5  23 %
所得税拨备16.2  11.5  4.7  41 %
扣除非控股权益前的净收入71.8  60.0  11.8  20 %
减：非控股权益-Artisan Partners Holdings18.2  19.8  (1.6) (8)%
减去：非控股权益-合并投资产品7.4  1.0  6.4  640 %
Artisan Partners Asset Management Inc.的净收入。$46.2  $39.2  $7.0  18 %
共享数据
基本和稀释后每股收益
$0.72  $0.66  
已发行普通股的基本和稀释加权平均数55,884,366  51,242,911  

营业收入
基本上，我们所有的收入都由管理客户资产赚取的费用组成。我们的投资管理费根据一系列因素而波动，包括我们管理的资产的总价值、投资工具和投资策略中管理的资产的构成、我们产品的投资管理费费率的变化、我们达成的费用安排与我们的标准费用表不同的程度(这可能会受到习俗和相关市场竞争格局的影响)，以及对于我们赚取绩效费用的账户，这些账户的投资表现。
截至2020年6月30日，我们管理的1206亿美元资产中，约有3%有绩效费用计费安排。虽然绩效费用可能会在一年中的每个季度赚取和确认，但我们预计我们的大部分绩效费用将在6月份的季度确认。截至2020年6月30日的三个月确认的绩效费用为800万美元，而截至2019年6月30日的三个月为430万美元。
与截至2019年6月30日的三个月相比，截至2020年6月30日的三个月收入增加了230万美元，增幅为1%，主要是由于绩效费用的增加。截至2020年6月30日的三个月，不包括绩效费用的加权平均投资管理费为71.8个基点，而截至2019年6月30日的三个月的加权平均投资管理费为71.5个基点。
31
目录
下表列出了投资工具赚取的加权平均手续费和投资管理费。Artisan基金和Artisan Global基金的加权平均费用反映了我们为这些集合工具提供的额外服务。
独立账户工匠基金和工匠全球基金
截至6月30日的三个月，2020201920202019
(未经审计；百万美元)
总收入$85.9  $80.6  $117.1  $120.1  
加权平均管理费(1)
54.1 bps53.3 bps91.8 bps91.4 bps
结束AUM的百分比53 %52 %47 %48 %
(1)我们通过将年化投资管理费(不包括绩效费用)除以适用期间管理的平均资产来计算加权平均管理费。以前期间的加权平均管理费已重新计算，以剔除绩效费用收入。
我们管理的独立账户资产包括我们在Artisan基金或Artisan Global基金以外的工具中或通过其他工具管理的资产，包括我们在传统独立账户中管理的资产，以及我们在Artisan品牌的集合投资信托基金、我们的次级咨询基金(公共和私人基金)和我们自己的私募基金中管理的资产。
营业费用
与截至2019年6月30日的三个月相比，截至2020年6月30日的三个月的运营费用减少了340万美元，这主要是由于基于股权的薪酬支出减少，新冠肺炎大流行导致的差旅和娱乐费用减少，以及技术成本降低。减少的部分被与收入增加相关的更高的激励性薪酬支出所抵消。
薪酬和福利
截至6月30日的三个月，一期接一期
20202019$%
(未经审计；以百万计)
工资、激励性薪酬和福利(1)
$93.1  $89.6  $3.5  4 %
限制性股票奖励补偿费用9.1  11.9  (2.8) (24)%
总薪酬和福利$102.2  $101.5  $0.7  1 %
(1) 不包括基于限制性股票的奖励补偿费用
工资、激励性薪酬和福利的增长主要是由于收入增加，支付给我们投资和营销专业人员的激励性薪酬增加了240万美元。
限制性股票奖励薪酬支出减少了280万美元，因为2019年和2020年全额摊销的奖励价值高于2019年和2020年授予的奖励。2020年，所有未偿还奖励的基于限制性股票的奖励补偿支出预计约为每季度900万美元。
截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月，工资、激励性薪酬和福利总额分别占我们收入的50%和51%。
其他运营费用
与截至2019年6月30日的三个月相比，截至2020年6月30日的三个月的其他运营费用减少了410万美元，这主要是由于新冠肺炎大流行导致的旅行和娱乐费用的减少。
32
目录
营业外收入(费用)
营业外收入(费用)包括以下内容：
截至6月30日的三个月，一期接一期
20202019$%
(未经审计；以百万计)
利息费用$(2.7) $(2.8) $0.1  (4)%
综合投资产品投资净收益(亏损)12.9  2.1  10.8  514 %
其他投资收益(亏损)1.2  1.3  (0.1) (8)%
营业外收入(费用)合计$11.4  $0.6  $10.8  1,800 %

所得税拨备
所得税条款主要包括APAM对其控股公司收入的可分配部分征收的美国联邦、州和地方所得税，以及控股公司子公司应支付的外国所得税。截至2020年和2019年6月30日止三个月，APAM的有效所得税率分别为18.5%和16.1%。几个因素导致了实际税率，其中包括可归因于控股公司截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月分别约25%和31%的预计应税收益不缴纳公司级税的税率优惠。因此，所得税前的收入包括可归因于非控股权益的金额，而不应向APAM及其子公司征税，这降低了实际税率。随着APAM在控股公司的股权增加，实际税率也将增加，因为更多的收入将被缴纳公司级的税。由于非既得性限制性股票奖励支付的可扣税股息，有效税率在这两个时期都受到了有利的影响。
每股收益
由于股票发行、单位交易所和股权奖励授予，截至2020年6月30日的三个月，A类普通股的加权平均基本和稀释后普通股的发行量高于截至2019年6月30日的三个月。有关每股收益的进一步讨论，请参阅未经审计的综合财务报表附注中的附注12，“每股收益”。
33
目录
截至2020年6月30日的6个月，而截至2019年6月30日的6个月
截至6月30日的6个月，一期接一期
20202019$%
运营报表数据：(未经审计；单位为百万，不包括每股和每股数据)
营业收入$405.8  $387.7  $18.1  5 %
营业费用
总薪酬和福利206.9  200.8  6.1  3 %
其他运营费用51.3  58.3  (7.0) (12)%
业务费用共计258.2  259.1  (0.9) — %
营业总收入147.6  128.6  19.0  15 %
营业外收入(费用)
利息费用(5.4) (5.6) 0.2  4 %
其他营业外收入(1.1) 7.7  (8.8) (114)%
营业外收入(费用)合计(6.5) 2.1  (8.6) (410)%
所得税前收入141.1  130.7  10.4  8 %
所得税拨备25.7  20.9  4.8  23 %
扣除非控股权益前的净收入115.4  109.8  5.6  5 %
减：非控股权益-Artisan Partners Holdings34.3  37.1  (2.8) (8)%
减去：非控股权益-合并投资产品0.1  2.0  (1.9) (95)%
Artisan Partners Asset Management Inc.的净收入。$81.0  $70.7  $10.3  15 %
共享数据
基本和稀释后每股收益
$1.26  $1.15  
已发行普通股的基本和稀释加权平均数54,574,923  50,697,329  

营业收入
与截至2019年6月30日的6个月相比，截至2020年6月30日的6个月收入增加了1810万美元，增幅为5%，主要是由于我们管理的平均资产增加了41亿美元，增幅为4%，以及绩效费用收入的增加。截至2020年6月30日的6个月，不包括绩效费用的加权平均投资管理费为71.2个基点，而截至2019年6月30日的6个月的加权平均投资管理费为71.9个基点。截至2020年6月30日和2019年6月30日的6个月，绩效费用收入分别为1090万美元和440万美元。
下表列出了投资工具赚取的加权平均手续费和投资管理费。Artisan基金和Artisan Global基金的加权平均费用反映了我们为这些集合工具提供的额外服务。
独立账户工匠基金和工匠全球基金
截至6月30日的6个月，2020201920202019
(未经审计；百万美元)
总收入$165.9  $153.3  $239.9  $234.4  
加权平均管理费(1)
52.8个基点53.7个基点91.8个基点91.5个基点
结束AUM的百分比53 %52 %47 %48 %
(1)我们通过将年化投资管理费(不包括绩效费用)除以适用期间管理的平均资产来计算加权平均管理费。以前期间的加权平均管理费已重新计算，以剔除绩效费用收入。
34
目录
营业费用
与截至2019年6月30日的6个月相比，截至2020年6月30日的6个月的运营费用减少了90万美元。与收入增加和员工数量增加相关的更高薪酬支出被基于股权的薪酬支出下降、新冠肺炎疫情导致的差旅和娱乐费用下降、截至2019年6月的6个月与办公空间退出相关的占用费用以及技术成本的下降所抵消。
薪酬和福利
截至6月30日的6个月，一期接一期
20202019$%
(未经审计；以百万计)
工资、激励性薪酬和福利(1)
$188.6  $177.3  $11.3  6 %
限制性股票奖励补偿费用18.3  23.5  (5.2) (22)%
总薪酬和福利$206.9  $200.8  $6.1  3 %
(1) 不包括基于股份的薪酬
工资、激励性薪酬和福利的增长主要是由于收入增加，支付给我们投资和营销专业人员的激励性薪酬增加了800万美元，以及2020年与增加全职员工相关的薪酬支出。
限制性股票奖励薪酬支出减少了520万美元，因为2019年和2020年全额摊销的奖励价值高于2019年和2020年授予的奖励。
截至2020年6月30日和2019年6月30日的6个月，工资、激励性薪酬和福利总额分别占我们收入的51%和52%。
其他运营费用
与截至2019年6月30日的6个月相比，截至2020年6月30日的6个月的其他运营费用减少了700万美元，这主要是由于新冠肺炎大流行导致的旅行和娱乐费用的减少。由于2019年与办公空间退出相关的加速租金和折旧费用，占用费用也减少了250万美元。
营业外收入(费用)
营业外收入(费用)包括以下内容：
截至6月30日的6个月，一期接一期
20202019$%
(未经审计；以百万计)
利息费用$(5.4) $(5.6) $0.2  (4)%
综合投资产品投资净收益(亏损)—  4.4  (4.4) (100)%
其他投资收益(亏损)(1.1) 3.3  (4.4) (133)%
营业外收入(费用)合计$(6.5) $2.1  $(8.6) (410)%

所得税拨备
所得税条款主要包括APAM对其控股公司收入的可分配部分征收的美国联邦、州和地方所得税，以及控股公司子公司应支付的外国所得税。截至2020年和2019年6月30日的6个月，APAM的有效所得税税率为18.3%和分别为16.0%。几个因素导致了实际税率，其中包括可归因于控股公司截至2020年6月30日和2019年6月30日的六个月分别约25%和31%的预计应税收益不缴纳公司级税的税率优惠。因此，所得税前的收入包括可归因于非控股权益的金额，而不应向APAM及其子公司征税，这降低了实际税率。随着APAM在控股公司的股权增加，实际税率也将增加，因为更多的收入将被缴纳公司级的税。由于非既得性限制性股票奖励支付的可扣税股息，有效税率在这两个时期都受到了有利的影响。
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目录
每股收益
由于股票发行、单位交易所和股权奖励授予，截至2020年6月30日的6个月，A类普通股的加权平均基本和稀释后普通股的发行量高于截至2019年6月30日的6个月。有关每股收益的进一步讨论，请参阅未经审计的综合财务报表附注中的附注12，“每股收益”。

补充的非GAAP财务信息
我们的管理层使用净收入的非GAAP衡量标准(称为“调整后的”衡量标准)来评估我们业务的基本业务的盈利能力和效率，并在考虑可用于分配和分红的净收入时将其作为一个因素。这些调整措施消除了(1)净收益(亏损)对应收税金协议(如有)和(2)投资产品净投资收益(亏损)的影响。这些调整还通过重新增加非控股权益并假设Artisan Partners Holdings的所有收入都分配给APAM，消除了我们结构中的非运营复杂性。管理层认为，这些非GAAP衡量标准提供了更有意义的信息，以分析我们在不同时期和一段时间内的盈利能力和效率。我们纳入了这些非GAAP措施，为投资者提供管理层用来管理公司的相同财务指标。
非GAAP措施应被视为根据GAAP编制的财务措施的补充，而不是替代。我们的非GAAP衡量标准可能与其他公司使用的类似衡量标准不同，即使使用类似的术语来识别此类衡量标准。我们的非GAAP衡量标准如下：
•调整后净收益为净收益，不包括(1)净收益(亏损)对应收税金协议(如有)和(2)投资产品净投资收益(亏损)的影响。调整后的净收入还反映了所得税，假设所有未归属的基于A股的奖励被归属，并假设Artisan Partners Holdings的所有未偿还有限合伙单位都已在一对一的基础上交换为APAM的A类普通股。假设完全归属和交换，Artisan Partners Holdings的所有收入将被视为分配给APAM，调整后的所得税拨备代表按反映APAM当前联邦、州和地方所得税法定税率的有效税率对所得税支出的估计。2020年和2019年期间的调整后税率分别为24.5%和23.5%。
•调整后每股净收入的计算方法为调整后净收入除以调整后股份。调整后的股票数量是通过假设所有未归属的基于A股的奖励和Artisan Partners Holdings的所有已发行有限合伙单位以一对一的方式交换APAM的A类普通股而得出的。
•调整后的EBITDA代表扣除利息费用、所得税、折旧和摊销费用前的调整后净收益。
应收税项协议净收益(亏损)指与APAM首次公开发售及相关重组订立的应收税项协议项下应付金额估计变动有关的收入(开支)。
投资产品的净投资收益(亏损)是指与公司种子投资有关的营业外收益(亏损)，包括合并投资产品和非合并投资产品。剔除这些种子投资的非经营性市场收益或亏损，可以提供更大的透明度，以评估企业基础运营的盈利能力和效率。
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目录
下表列出了所示期间从GAAP财务衡量标准到非GAAP衡量标准的对账情况：
截至6月30日的三个月，截至6月30日的6个月，
2020201920202019
(未经审计；单位为百万，每股数据除外)
非GAAP财务指标的对账：
Artisan Partners Asset Management Inc.的净收入。(GAAP)$46.2  $39.2  $81.0  $70.7  
补充：可归因于非控股权益的净收入-Artisan Partners Holdings
18.2  19.8  34.3  37.1  
补充：所得税拨备16.2  11.5  25.7  20.9  
加回：可归因于APAM的投资产品净投资(收益)损失(6.6) (2.0) 1.5  (4.9) 
减去：调整后的所得税拨备18.1  16.1  34.9  29.1  
调整后净收益(非GAAP)$55.9  $52.4  $107.6  $94.7  
平均流通股
A类普通股55.9  51.2  54.6  50.7  
假定归属或交换：
未归属的A类限制性股票奖励5.4  5.2  5.3  5.0  
Artisan Partners Holdings未偿还单位(非控股权益)17.7  21.7  18.8  22.2  
调整后的股份79.0  78.1  78.7  77.9  
基本和稀释后每股收益(GAAP)$0.72  $0.66  $1.26  $1.15  
调整后每股调整后净收益(非GAAP)$0.71  $0.67  $1.37  $1.22  
Artisan Partners Asset Management Inc.的净收入。(GAAP)$46.2  $39.2  $81.0  $70.7  
补充：可归因于非控股权益的净收入-Artisan Partners Holdings
18.2  19.8  34.3  37.1  
加回：可归因于APAM的投资产品净投资(收益)损失(6.6) (2.0) 1.5  (4.9) 
加回：利息费用2.7  2.8  5.4  5.6  
补充：所得税拨备16.2  11.5  25.7  20.9  
加回：折旧和摊销1.6  1.5  3.2  3.6  
调整后的EBITDA(非GAAP)$78.3  $72.8  $151.1  $133.0  

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流动性与资本资源
我们的营运资金需求，包括应计的奖励补偿支付，已经并预计将主要通过我们的运营产生的现金来满足。归属于第三方投资者的综合投资产品的资产和负债不会影响我们的流动性和资本资源。除我们的直接股权投资及赚取的任何投资管理费和奖励拨款外，我们无权从综合投资产品的资产和负债中获益，也不承担与之相关的风险。因此，归属于第三方投资者的综合投资产品的资产和负债不包括在以下金额和讨论中。下表显示了我们截至2020年6月30日和2019年12月31日的流动性状况：
2020年6月30日2019年12月31日
(未经审计；以百万计)
现金和现金等价物$190.9  $134.6  
应收帐款$94.1  $81.9  
种子投资(1)
$38.4  $57.8  
循环信贷安排的未提取承诺$100.0  $100.0  
(1) 种子投资包括Artisan对合并和非合并Artisan赞助的投资产品的直接股权投资。
我们管理我们的现金余额，以便为我们的日常运营提供资金。应收账款主要是指已经赚取但尚未从客户那里收到的投资管理费。我们每月对应收账款进行审查，以评估应收账款。截至2020年6月30日，我们没有一笔应收账款被认为无法收回。
我们利用资本对Artisan赞助的投资产品进行种子投资，以支持新的投资策略和工具的开发。截至2020年6月30日，包括综合投资产品投资在内的所有种子投资余额为3840万美元。种子投资一般可由我们酌情赎回。
我们有2亿美元的未偿还无担保票据和1亿美元的循环信贷安排，期限为5年，截至2022年8月。票据由三个系列组成，C系列、D系列和E系列，每个系列在到期时都有气球付款。截至2020年6月30日的6个月，1亿美元的循环信贷安排未使用。
如果控股公司获得低于投资级的评级，每个系列无担保票据的固定利率将上调100个基点，任何此类上调都将继续适用，直到收到投资级评级。
这些借款包含各种契约。我们不遵守任何公约都可能导致协议违约，使我们的贷款人有能力加快偿还我们的债务。截至2020年6月30日，我们遵守了所有债务契约。
分配和分红
Artisan Partners Holdings的分销，包括截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月向APAM的分销如下：
截至6月30日的三个月，截至6月30日的6个月，
2020201920202019
(未经审计，单位：百万)
控股合伙企业向有限合伙人的分配$22.2  $25.7  $39.3  $48.3  
向APAM分配控股合作伙伴关系66.3  59.5  111.4  112.9  
控股合作伙伴分配总额$88.5  $85.2  $150.7  $161.2  

2020年7月28日，我们作为Artisan Partners Holdings的普通合伙人宣布分配3700万美元，由Artisan Partners Holdings向包括我们在内的合伙单位持有人支付。

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在截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月内，APAM宣布并支付了以下每股股息：
股息类型股票类别截至6月30日的三个月，截至6月30日的6个月，
2020201920202019
季刊A类常见$0.61  $0.55  $1.29  $1.11  
特别年度特别活动A类常见$—  $—  $0.60  $1.03  
我们的董事会宣布，从2020年7月28日起，相对于2020年6月季度，A类普通股每股0.67美元的可变季度股息将于2020年8月31日支付给截至2020年8月17日收盘登记在册的股东。可变季度股息约占2020年6月季度产生的现金的80%，并按比例占与我们的应收税款协议相关的2020年税收节省的一部分。
根据董事会的批准，我们目前预计每个季度将支付公司每个季度产生的现金的大约80%的季度红利。年底后，我们的董事会将考虑派发特别股息。虽然我们期望根据我们的分红政策来分红，但我们可能不会根据我们的政策分红，或者根本不会分红。
应收税金协议(“TRAS”)
除了为我们的正常运营提供资金外，我们还将被要求为我们与IPO相关的TRA项下的应付金额提供资金，这导致截至2020年6月30日确认了3.921亿美元的负债。该负债一般占APAM预期实现的税收优惠的85%，原因是作为IPO重组的一部分，我们将实体合并到APAM，我们从控股有限合伙人手中购买合伙单位，以及交换合伙单位(换取A类普通股或其他对价)。估计负债假设相关税法没有实质性变化，且APAM赚取足够的应税收入，以实现受TRAS约束的所有税收优惠。未来税率的增加或降低将分别增加或减少亚太地区将实现的预期税收优惠和TRAS项下应支付的金额。亚太税务局将实现预期税收优惠估计的变化，并且由于税率变化而根据贸易协定应支付的金额已经并将记录在净收入中。
将来购买或交换有限责任合伙单位时，负债将会增加，增加的金额相当于该等购买或交换所产生的估计未来税收优惠(如有)的85%。我们打算从亚太区域管理局就与贸易协定相关的税收属性实现的减税支付中，为支付贸易协定项下的到期金额提供资金。
税基的实际增加，以及根据这些协议支付的任何款项的数额和时间将因多个因素而异，包括有限合伙单位持有人出售或交换的时间，出售或交换时A类普通股的价格，该等出售或交换是否应纳税，亚太资产管理公司未来产生的应税收入的金额和时间，当时适用的税率，以及根据交易安排支付的部分，构成计入利息、折旧基础或摊销基础。在某些情况下，TRAS下的支付可能会加快和/或大大超过我们在TRAS下实现的税收属性的实际收益。在这种情况下，我们打算用手头的现金支付这些款项，尽管我们可能需要根据付款的金额和时间借入资金。我们预计在2020年支付约2700万美元与TRA相关的款项，其中2030万美元是在2020年4月15日支付的。
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目录
现金流
截至6月30日的6个月，
20202019
(未经审计；以百万计)
截至1月1日的现金、现金等价物和限制性现金$144.3  $175.5  
经营活动提供的净现金203.9  182.6  
投资活动提供(用于)的现金净额16.9  (14.3) 
用于融资活动的现金净额(168.8) (184.5) 
截至6月30日的现金、现金等价物和限制性现金$196.3  $159.3  
与截至2019年6月30日的6个月相比，截至2020年6月30日的6个月，经营活动提供的净现金增加了2130万美元，这主要是由于AUM和收入增加导致的营业收入增加，以及营运资本账户的时间差异。截至2020年6月30日的6个月，与截至2019年6月30日的6个月相比，我们的营业收入(不包括基于股票的相关薪酬支出)增加了1370万美元。营运资本对运营现金流产生了1380万美元的积极影响，这主要是由于客户应收账款支付和所得税支付的时间安排。
投资活动主要包括购买和出售财产和设备、改善租赁以及购买和出售投资证券。与截至2019年6月30日的6个月相比，截至2020年6月30日的6个月，投资活动提供的净现金增加了3,120万美元，主要是由于出售投资证券的净收益增加了1,810万美元，购置财产和设备以及租赁改进减少了1,310万美元。
融资活动主要包括合伙企业对非控股权益的分配、向我们A类普通股持有者支付的红利、在后续发行中发行A类普通股的收益、购买控股合伙企业单位的付款以及支付应收税金协议项下的欠款。与截至2019年6月30日的6个月相比，截至2020年6月30日的6个月，融资活动使用的净现金减少了1570万美元，这主要是由于向有限合伙人的分配减少了900万美元，向我们A类普通股持有人支付的股息减少了770万美元，以及我们综合投资产品中非控股权益的贡献增加了320万美元，部分被与员工股票净结算相关的税款增加270万美元和TRAS下的欠款支付增加了130万美元所抵消。
某些合约义务
截至2020年6月30日，我们在正常业务过程之外的合同义务与我们于2020年2月18日提交给证券交易委员会的截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告中“某些合同义务”表中列出的义务和表中相关注释中列出的义务相比没有实质性变化，除了TRA负债在年内发生了变化。
正如本报告之前讨论的那样，TRA负债从2019年12月31日的3.753亿美元增加到2020年6月30日的3.921亿美元。TRAS项下应支付的金额将在交换A类普通股的控股单位或向我们出售控股单位时增加，增加的金额相当于此类交换或销售产生的预计未来税收优惠(如果有的话)的85%，并在付款时减少。与我们现有的交易或未来交换或销售相关的实际支付金额和时间，以及相关的税收优惠，将根据“流动性和资本资源”中描述的许多因素而有所不同。因此，按期间付款的时间目前尚不清楚。我们预计在2020年支付约2700万美元与TRA相关的款项，其中2030万美元是在2020年4月15日支付的。
表外安排
截至2020年6月30日，我们没有任何表外安排对我们的财务状况、运营结果、流动性或资本资源产生或合理地很可能对我们的财务状况、经营结果、流动性或资本资源产生重大的当前或未来影响。
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关键会计政策和估算
与管理层在截至2019年12月31日的10-K表格中对财务状况和运营结果的讨论和分析中披露的政策相比，我们的关键会计政策没有更新。
新的或修订的会计准则
见第一部分，第1项，未经审计的合并财务报表--附注2，“重要会计政策摘要”。

项目3.关于市场风险的定性和定量披露
与我们之前在截至2019年12月31日的10-K表格中报告的那些相比，我们关于市场风险的定量和定性披露没有实质性变化。

项目4.控制和程序
披露控制和程序
我们维持“交易法”第13a-15(E)和15d-15(E)条规定的披露控制和程序，旨在确保我们根据1934年“证券交易法”提交或提交的报告中要求披露的信息在SEC的规则和表格指定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告，并积累此类信息并将其传达给我们的管理层，包括我们的主要高管和主要财务官(视情况而定)，以便及时做出关于所需披露的决定。
我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，于2020年6月30日评估了我们的披露控制和程序(该术语在交易法下的规则13a-15(E)和15d-15(E)中定义)的有效性。基于这一评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序是有效的。
财务报告内部控制的变化
在截至2020年6月30日的季度内，财务报告的内部控制(该术语在外汇法案下的规则13a-15(F)和15d-15(F)中定义)没有发生任何变化，这些变化对我们的财务报告内部控制产生了重大影响，或有合理的可能性对我们的财务报告内部控制产生了重大影响。
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目录
第II部分：其他资料
项目1.法律诉讼
在正常的业务过程中，我们可能会受到各种法律和行政诉讼。目前，管理层认为没有任何法律或行政程序可能对我们的综合财务状况、现金流或经营结果产生实质性影响。
第1A项危险因素
新冠肺炎事件的爆发及其引发的反应，给全球经济带来了负面影响，扰乱了我们正常的商业运作。
新冠肺炎疫情，加上随之而来的自愿和政府强制行动，扰乱了全球经济，增加了市场波动性，导致投资证券估值大幅波动。
市场波动和波动可能会导致客户选择赎回他们在我们策略中的投资(在短时间内或在没有通知的情况下)，并增加交易、估值或其他操作错误的可能性和后果。
新冠肺炎大流行也影响了我们的运作方式。截至本文件提交之日，我们的大多数员工都在家里工作，我们已经显著减少了商务旅行。此外，我们某些关键功能所依赖的许多第三方供应商也在远程环境中运行。
我们相信，在这种情况下，我们经营得很好。我们正在受益于我们在过去25年中建立的灵活和高度移动性的运营环境。然而，我们不知道目前的情况(和/或延长情况)会对我们的业务和结果产生什么长期影响(如果有的话)。我们的大多数员工已经有很长一段时间没有进行过远程手术了。我们的许多员工通常会进行广泛的旅行，进行投资研究，与客户、潜在客户和中介互动，和/或管理我们的全球业务。
此外，尽管我们采取了预防措施来保护我们同事的安全和福祉，但不能保证我们的同事不会与新冠肺炎签约。长期失去我们的任何关键专业人员(包括我们公司的投资组合经理和其他高级领导人)可能会阻止我们保持我们取得的历史上强劲的投资业绩；对我们留住现有客户和吸引新客户的能力产生不利影响；和/或对我们运营业务和执行长期战略的能力产生负面影响。
有关相关和其他潜在风险和不确定因素的讨论，请参阅我们最新的Form 10-K年度报告中“风险因素”标题下的信息，该报告可在SEC网站上查阅，网址为：Www.sec.gov.
第二项：股权证券的未登记销售和收益的使用
未登记的股权证券销售
如本报告第一部分包含的未经审计的综合财务报表附注8“股东权益”中所述，一旦终止受雇于Artisan，员工-合伙人的B类普通股将交换为E类普通股，相应的APAM B类普通股将被注销。APAM向前员工-合伙人发行数量等于前员工-合伙人的E类普通股数量的APAM C类普通股。E类普通股可交换为A类普通股，但须遵守适用于其他控股普通股的交换限制和限制。在截至2020年6月30日的三个月里，由于终止雇用一名员工-合伙人，取消了32,805股B类普通股，发行了32,805股C类普通股。
第3项高级证券违约
无
项目4.矿山安全披露
不适用
项目5.其他信息
没有。

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项目6.展品
证物编号：描述形式文件编号陈列品申报日期随函存档或提供
31.1
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条认证公司首席执行官
X
31.2
根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条认证公司首席财务官
X
32.1
根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第906节通过的“美国法典”第18编第1350条对公司首席执行官的证明
X
32.2
根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第906节通过的“美国法典”第18编第1350条对公司首席财务官的证明
X
101
以下可扩展商业报告语言(XBRL)文件统称为附件101：(1)截至2020年6月30日和2019年12月31日的未经审计的合并财务状况简明报表；(2)截至2020年和2019年6月30日的3个月和6个月的未经审计的综合经营报表；(3)截至2020年6月30日和2019年6月30日的3个月和6个月的未经审计的综合全面收益表；(4)截至2019年6月30日和2019年6月30日的未经审计的综合财务报表；(4)截至2019年6月30日和2019年6月30日的未经审计的综合经营报表；(Iii)截至2020年和2019年6月30日的3个月和6个月的未经审计的综合全面收益表(V)截至2020年6月30日及2019年6月30日止六个月之未经审核综合现金流量表(Vi)截至2020年及2019年6月30日止三个月及六个月之未经审核综合财务报表附注。
X
104封面交互数据文件(格式为内联XBRL，包含在附件101中)X

签名
根据1934年证券交易法的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的下列签名人代表其签署。


Artisan Partners Asset Management Inc.
日期：2020年7月30日
依据：
/s/Eric R.Colson
埃里克·R·科尔森
总裁、首席执行官兼董事会主席
(首席执行官)
/s/小查尔斯·J·戴利(Charles J.Daley，Jr.)
小查尔斯·J·戴利(Charles J.Daley，Jr.)
执行副总裁、首席财务官兼财务主管
(首席财务会计官)


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