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美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
形式10-Q
☒  依据本条例第13或15(D)条提交季度报告
1934年“证券交易法”
关于截至的季度期间2020年6月30日
或
 ☐根据“条例”第13或15(D)条提交的过渡报告
1934年“证券交易法”
从开始的过渡期 至
佣金档案号：001-14428
RenaissavieRe控股有限公司.
(注册人的确切姓名，详见其约章)
百慕达98-0141974
(述明或其他司法管辖权
公司或组织)
(I.R.S.雇主
标识号)
         文艺复兴之家, 乌鸦巷12号, 彭布罗克, 百慕达   HM 19
*(邮政编码)
(441) 295-4513
(登记人的电话号码，包括区号)
不适用
(前姓名、前地址和前财政年度，如果自上次报告以来发生变化)
根据该法第12(B)节登记的证券：
每一类的名称交易
符号		每间交易所的注册名称
普通股，每股面值1.00美元
RnR纽约证券交易所
E系列5.375%优先股，每股面值1美元
RnR PRE纽约证券交易所
存托股份，每股相当于F系列5.750优先股的1/1000权益，每股面值1美元
RnR PRF纽约证券交易所
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年证券交易法第(13)或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否一直遵守此类提交要求。是☒编号：☐
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是☒编号：☐
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。请参阅“交易法”第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。
大型加速滤波器☒，加速文件管理器☐、非加速文件服务器☐，规模较小的报告公司☐，新兴成长型公司☐
如果是新兴成长型公司，请通过复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据“交易法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。☐
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。是☐*否☒
于2020年7月24日发行的普通股数量，每股票面价值1.00美元，为51,216,780.


RenaissavieRe控股有限公司
目录 
  页
关于前瞻性陈述的说明
3
第一部分
第1项。
财务报表
6
第二项。
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
65
第三项。
关于市场风险的定量和定性披露
103
第四项。
控制和程序
103
第二部分
第1项。
法律程序
104
第1A项。
危险因素
104
第二项。
未登记的股权证券销售和收益的使用
104
第三项。
高级证券违约
104
第四项。
矿场安全资料披露
104
第五项。
其他资料
104
第六项。
展品
105
签名-RenaissavieRe控股有限公司
106

2

关于前瞻性陈述的说明
本关于RenaissaveRe控股有限公司(“公司”或“RenaissaeRe”)10-Q表格(以下简称“10-Q表格”)的季度报告包含符合1933年“证券法”(“证券法”)第27A条和1934年“证券交易法”(“交易法”)第21E节定义的前瞻性陈述。前瞻性陈述必须以估计和假设为基础，这些估计和假设本身就会受到重大商业、经济和竞争不确定性和意外事件的影响，其中许多关于未来的商业决策可能会发生变化。这些不确定性和偶然性可能会影响实际结果，并可能导致实际结果与我们所作或代表我们所作的任何前瞻性陈述中所表达的结果大不相同。具体而言，使用“可能”、“应该”、“估计”、“预期”、“预期”、“打算”、“相信”、“预测”、“潜在”或类似重要词汇的陈述通常涉及前瞻性陈述。例如，我们可能会在“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”中包含某些前瞻性陈述，涉及结果、价格、交易量、运营、投资结果、利润率、综合比率、费用、储备、市场状况、风险管理和汇率的趋势。这份10-Q表格还包含有关我们业务和行业的前瞻性陈述，例如与我们的战略和管理目标、市场地位和产品量、我们行业的竞争和新进入者、行业资本、亏损事件的保险损失、政府举措以及影响再保险和保险业的监管事项有关的陈述。
本报告中包含前瞻性陈述不应被视为我们或任何其他人表示我们目前的目标或计划将会实现。许多因素可能导致我们的实际结果与前瞻性陈述中提到的结果大不相同，其中包括：
•新冠肺炎大流行持续影响的不确定性和采取的应对措施；
•与新冠肺炎疫情相关的立法、监管、司法或社会影响对我们的财务业绩的影响，包括出现意外或未建模的保险或再保险损失以及我们开展业务的能力；
•新冠肺炎疫情对我们的投资价值和我们未来获得资本的机会或可用融资的定价或条款的影响和潜在的未来影响；
•减轻新冠肺炎疫情的措施对我们的业务和我们的交易对手的影响；
•我们报道的灾难性事件和其他事件的频率和严重程度；
•我们理赔和理赔费用预留流程的有效性；
•气候变化对我们业务的影响，包括气候事件日益频繁和严重的趋势；
•我们维持财务实力评级的能力；
•新出现的索赔和覆盖问题的影响；
•对索赔的康复保险收取费用，并以可接受的条件提供新的康复后再保险，并提供我们打算获得的保险；
•我们的主要收入依赖于数量不多且数量不断减少的再保险经纪和其他分销服务；
•我们在正常业务过程中面临交易对手信用损失的风险；
•世界各地持续具有挑战性的经济状况的影响；
•我们投资组合的表现；
•美国(“美国”)的争执国税局文艺复兴再保险有限公司。(“复兴再保险”)或我们的任何其他百慕大子公司在美国纳税；
3

•美国税改立法和未来可能的税改立法和法规的影响，包括改变我们合资企业或我们管理的其他实体的股东或投资者的税收待遇；
•网络安全风险(包括技术泄露或故障)对我们业务的影响；
•我们的任何战略投资或收购的成功，包括随着我们的产品和地理多样性的增加而管理我们的运营的能力；
•我们有能力留住我们的主要高级管理人员，并吸引或留住管理我们业务所需的高管和员工；
•我们代表合资企业或我们管理的其他实体的投资者有效管理资本的能力；
•外币汇率波动；
•软再保险承保市场状况；
•伦敦银行同业拆息(“LIBOR”)厘定方法的改变及LIBOR的潜在替代；
•我们可能因恐怖主义、政治动荡或战争而面临的损失；
•我们成功实施业务战略和计划的能力；
•我们确定任何投资减损的能力；
•通货膨胀的影响；
•我们的割让公司和授权交易对手准确评估其承保风险的能力；
•操作风险的影响，包括系统或人为故障；
•如有需要，我们有能力筹集资金；
•我们遵守债务协议中的契约的能力；
•改变我们经营的监管制度，包括加强对保险和再保险行业的全球监管；
•百慕大法律法规和百慕大政治环境的变化；
•我们对运营子公司宣布和支付股息的能力的依赖；
•我们公司结构的某些方面可能会阻碍第三方收购和其他交易；
•在美国，投资者在服务流程或执行对我们不利的判决方面可能会遇到困难；
•再保险和保险业的周期性；
•不利的立法发展，缩小了我们服务的私营市场的规模，或阻碍了它们未来的增长；
•整合竞争对手、客户以及保险和再保险经纪人；
•本行业竞争激烈的性质对我们业务的影响，包括保险业新进入者、竞争产品和(再)保险业整合的影响；
•其他对我们产生负面影响的政治、监管或行业倡议；
•我们有能力遵守适用的制裁和外国腐败行为法律；
•增加对自由贸易和资本自由流动的壁垒；
•对外国公司承保再保险的国际限制和政府对自然灾害市场的干预；
•经济合作与发展组织或欧洲联盟(“欧盟”)增加我们的税收和申报要求的措施的效果；
4

•监管制度和会计规则的变化，可能会影响财务业绩，而与业务运营无关；
•我们在编制财务报表时需要作出很多估计和判断；以及
•英国(“U.K.”)退出的影响来自欧盟的。
因此，我们未来的财务状况和结果可能与我们或代表我们所作的任何前瞻性陈述中所表达的不同。上述因素在我们提交给美国证券交易委员会(SEC)的文件中有更详细的讨论，包括我们截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告(“Form 10-K”)、本Form 10-Q季度报告的第II部分第1A项以及我们日期为2020年6月4日的招股说明书附录。本表格10-Q所载风险因素所描述的事件及情况的影响，可能会增加我们的表格10-K所载的许多风险。前瞻性表述仅表示截至作出之日的情况，我们没有义务修改或更新前瞻性表述，以反映此后的新信息、事件或情况，或反映意外事件的发生。
5

第一部分：财务信息
项目1.报告财务报表
合并财务报表索引
 页
截至2020年6月30日(未经审计)和2019年12月31日的合并资产负债表
7
截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月的综合运营报表
8
截至2020年6月30日及2019年6月30日止三个月及六个月综合全面收益表
9
截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月股东权益变动表
10
截至2020年和2019年6月30日止六个月的合并现金流量表
11
合并财务报表附注
12
注1.组织结构
12
附注2.重大会计政策
14
注3.投资
17
附注4.公允价值计量
19
注5.再保险
29
附注6.申索及申索费用储备金
30
附注7.债务和信贷安排
34
附注8.非控制性权益
35
注9.可变利息实体
38
注10.股东权益
41
注11.每股收益
43
注12.细分市场报告
44
注13.衍生工具
48
附注14.承付款和或有事项及其他项目
54
附注15.持有待售资产及负债
55
附注16.就附属公司未偿债务提供的简明综合财务资料
56
注17.后续事件
64
6

RenaissavieRe控股有限公司及其子公司
合并资产负债表
(以千美元为单位，不包括每股和每股金额)
六月三十日，
2020		十二月三十一号，
2019
资产(未经审计)(已审核)
固定到期日投资，按公允价值交易-摊销成本$12,188,5072020年6月30日(2019年12月31日-$11,067,414)
$12,495,135  $11,171,655  
按公允价值进行的短期投资5,570,804  4,566,277  
股权投资，按公允价值交易470,087  436,931  
其他投资，按公允价值计算1,093,338  1,087,377  
在权益法下对其他合资企业的投资94,285  106,549  
总投资19,723,649  17,368,789  
现金和现金等价物1,185,844  1,379,068  
应收保费3,519,965  2,599,896  
预付再保险费1,266,203  767,781  
可追讨的再保险2,774,358  2,791,297  
应计投资收益70,004  72,461  
递延收购成本和收购企业价值734,286  663,991  
出售投资的应收账款648,458  78,369  
其他资产298,396  346,216  
商誉和其他无形资产258,591  262,226  
总资产$30,479,754  $26,330,094  
负债、非控股权益与股东权益
负债
索赔准备金和索赔费用$9,365,469  $9,384,349  
未赚取的保费3,549,641  2,530,975  
债款1,135,216  1,384,105  
应付再保险余额4,094,027  2,830,691  
购买投资的应付金额1,259,116  225,275  
其他负债342,014  932,024  
负债共计19,745,483  17,287,419  
承诺和或有事项
可赎回的非控股权益3,387,099  3,071,308  
股东权益
优先股：$1.00面值-11,010,000于2020年6月30日(2019年12月31日)发行和发行的股票16,010,000)
525,000  650,000  
普通股：$1.00面值-50,811,098于2020年6月30日(2019年12月31日)发行和发行的股票44,148,116)
50,811  44,148  
额外实收资本1,602,738  568,277  
累计其他综合损失(3,066) (1,939) 
留存收益5,171,689  4,710,881  
RenaissavieRe应占股东权益总额7,347,172  5,971,367  
总负债、非控股权益和股东权益
$30,479,754  $26,330,094  



见合并财务报表附注
7

RenaissavieRe控股有限公司及其子公司
合并运营报表
截至2020年和2019年6月30日的三个月和六个月
(以千美元计，不包括每股金额)(未经审计)
截至三个月截至六个月
六月三十日，
2020		六月三十日，
2019		六月三十日，
2020		六月三十日，
2019
营业收入
书面毛保费
$1,701,872  $1,476,908  $3,727,593  $3,041,203  
承保的净保费
$1,180,803  $1,022,965  $2,450,611  $1,951,996  
未赚取保费的增加
(170,707) (111,463) (527,417) (490,466) 
赚取的净保费
1,010,096  911,502  1,923,194  1,461,530  
净投资收益
89,305  118,588  188,778  200,682  
净汇兑(亏损)收益
(7,195) 9,309  (12,923) 6,463  
其他合资企业收益中的权益
9,041  6,812  13,605  11,473  
其他(亏损)收入
(1,201) 922  (5,637) 4,093  
投资已实现和未实现净收益
448,390  191,247  337,683  361,260  
总收入1,548,436  1,238,380  2,444,700  2,045,501  
费用
已发生的索赔净额和索赔费用510,272  453,373  1,081,226  680,408  
采购费用233,610  227,482  444,214  351,433  
运营费用49,077  59,814  116,538  104,747  
公司费用11,898  23,847  27,889  62,636  
利息费用11,842  15,534  26,769  27,288  
总费用816,699  780,050  1,696,636  1,226,512  
税前收入
731,737  458,330  748,064  818,989  
所得税费用(29,875) (9,475) (21,029) (17,006) 
净收入701,862  448,855  727,035  801,983  
可赎回非控股权益的净收入
(118,728) (71,812) (216,819) (142,034) 
可归因于RenaissaeRe的净收入
583,134  377,043  510,216  659,949  
优先股股息(7,289) (9,189) (16,345) (18,378) 
可供RenaissaeRe普通股股东使用的净收入
$575,845  $367,854  $493,871  $641,571  
RenaissavieRe普通股股东每股可获得的净收入-基本
$12.64  $8.36  $11.04  $14.82  
可供RenaissaeRe普通股股东使用的每股普通股净收益-稀释后
$12.63  $8.35  $11.02  $14.81  
每股普通股股息
$0.35  $0.34  $0.70  $0.68  








见合并财务报表附注
8

RenaissavieRe控股有限公司及其子公司
综合全面收益表
截至2020年和2019年6月30日的三个月和六个月
(单位：千美元)(未经审计) 
截至三个月截至六个月
六月三十日，
2020		六月三十日，
2019		六月三十日，
2020		六月三十日，
2019
综合收益
净收入$701,862  $448,855  $727,035  $801,983  
投资未实现(亏损)净收益的变化，扣除税后净额
(1,488) 1,309  (2,145) 1,272  
扣除税后的外币换算调整
86  (3,708) 1,018  (3,708) 
综合收益700,460  446,456  725,908  799,547  
可赎回非控股权益的净收入
(118,728) (71,812) (216,819) (142,034) 
可赎回非控股权益的全面收益
(118,728) (71,812) (216,819) (142,034) 
可归因于RenaissaeRe的全面收入
$581,732  $374,644  $509,089  $657,513  
 






















见合并财务报表附注
9

RenaissavieRe控股有限公司及其子公司
合并股东权益变动表
截至2020年和2019年6月30日的三个月和六个月
(单位：千美元)(未经审计) 
截至三个月截至六个月
六月三十日，
2020		六月三十日，
2019		六月三十日，
2020		六月三十日，
2019
优先股
期初余额$525,000  $650,000  $650,000  $650,000  
股份回购
—  —  (125,000) —  
期末余额525,000  650,000  525,000  650,000  
普通股
期初余额44,034  44,159  44,148  42,207  
发行股份
6,777  —  6,777  1,739  
股份回购
—  —  (406) —  
行使期权及发行限制性股票奖励
—  3  292  216  
期末余额50,811  44,162  50,811  44,162  
额外实收资本
期初余额502,608  543,889  568,277  296,099  
发行股份
1,088,772  —  1,088,772  248,259  
股份回购
—  —  (62,215) —  
可赎回非控制权益的变更
(4) (213) (353) (216) 
行使期权及发行限制性股票奖励
11,362  8,534  8,257  8,068  
期末余额1,602,738  552,210  1,602,738  552,210  
累计其他综合损失
期初余额(1,664) (1,470) (1,939) (1,433) 
投资未实现净亏损(扣除税后)的变化
(1,488) 1,309  (2,145) 1,272  
扣除税后的外币换算调整
86  (3,708) 1,018  (3,708) 
期末余额(3,066) (3,869) (3,066) (3,869) 
留存收益
期初余额4,613,548  4,317,455  4,710,881  4,058,207  
净收入
701,862  448,855  727,035  801,983  
可赎回非控股权益的净收入
(118,728) (71,812) (216,819) (142,034) 
普通股股息
(17,704) (14,970) (33,063) (29,439) 
优先股股息
(7,289) (9,189) (16,345) (18,378) 
期末余额
5,171,689  4,670,339  5,171,689  4,670,339  
股东权益总额
$7,347,172  $5,912,842  $7,347,172  $5,912,842  
 




见合并财务报表附注
10

RenaissavieRe控股有限公司及其子公司
合并现金流量表
截至2020年和2019年6月30日的6个月
(单位：千美元)(未经审计)
截至六个月
六月三十日，
2020		六月三十日，
2019
经营活动提供的现金流
净收入$727,035  $801,983  
将净收入与经营活动提供的现金净额进行调整
摊销、增值和折旧(8,526) (16,529) 
其他合资企业未分配收益的权益
1,388  5,380  
投资已实现和未实现净收益
(337,683) (361,260) 
更改位置：
应收保费(920,069) (965,765) 
预付再保险费(498,422) (402,551) 
可追讨的再保险16,939  55,812  
递延收购成本(70,295) 1,911  
索赔准备金和索赔费用(18,880) 1,061  
未赚取的保费1,018,666  882,888  
应付再保险余额1,263,336  1,107,889  
其他(316,524) (326,850) 
经营活动提供的净现金856,965  783,969  
用于投资活动的现金流
固定期限投资交易的销售收益和到期日
8,340,351  9,405,348  
购买固定期限投资交易(8,949,454) (9,230,000) 
股权投资交易净(买入)销售(45,008) 125,597  
短期投资净买入(990,604) (1,972,717) 
其他投资净买入额(90,010) (133,889) 
净买入其他合资企业的投资(1,994) (2,249) 
从对其他合资企业的投资中获得的投资回报9,157  11,250  
净买入其他资产—  (4,108) 
TMR的净购买量—  (276,206) 
投资活动所用现金净额(1,727,562) (2,076,974) 
融资活动提供的现金流
支付的股息-RenaissavieRe普通股(33,063) (29,439) 
股息支付优先股(16,345) (18,378) 
RenaissavieRe普通股发行，扣除费用后的净额1,095,549  —  
RenaissavieRe普通股回购(62,621) —  
发行债务，扣除费用后的净额—  396,411  
偿还债务(250,000) —  
赎回6.08C系列优先股百分比
(125,000) —  
第三方可赎回非控股权益股份交易净额79,283  514,732  
代扣代缴的税款(10,243) (7,083) 
筹资活动提供的现金净额677,560  856,243  
汇率变动对外币现钞的影响(187) (534) 
现金和现金等价物净减少(193,224) (437,296) 
期初现金和现金等价物1,379,068  1,107,922  
期末现金和现金等价物$1,185,844  $670,626  
见合并财务报表附注
11

RenaissavieRe控股有限公司及附属公司
合并财务报表附注
2020年6月30日
(除非另有说明，表格中的金额以千个美国(“美国”)表示)美元，
(不包括股份、每股金额和百分比)(未经审计)
注1。组织
本Form 10-Q报告应与RenaissaveRe截至2019年12月31日的财年Form 10-K(“Form 10-K”)年度报告一起阅读。RenaissavieRe于1993年6月7日根据百慕大法律成立。该公司与其全资和控股子公司及合资企业一起，为其客户提供财产、意外伤害和特殊再保险以及某些保险解决方案。
•于2019年3月22日，本公司的全资附属公司RenaissaeRe Specialty Holdings(UK)Limited(“RenaissaeRe Specialty Holdings”)完成其先前宣布的对RenaisaceRe Europe AG(前身为Tokio Millennium Re AG)(“RenaissaeRe Europe”)、RenaissaeRe(UK)Limited(前身为Tokio Millennium Re(UK)Limited)(“RenaissaeRe Europe”)全部股本的收购。(“Tokio”)和(仅就某些部分而言)Tokio Marine Holdings，Inc.于2018年10月30日签订(“TMR购股协议”)。有关收购TMR的更多信息，请参阅公司截至2019年12月31日的10-K表格中公司的“合并财务报表附注”中的“附注3.收购Tokio Millennium Re”。
•文艺复兴再保险有限公司万丽再保险(“万丽再保险”)是一家在百慕大注册的再保险公司，是本公司的主要再保险子公司，在全球范围内向保险人和再保险人提供财产、意外伤害和特殊再保险。
•文艺复兴再保险美国公司(“文艺复兴再保险美国”)是一家注册在马里兰州的再保险公司，主要在美洲向保险公司和再保险公司提供财产、意外和特殊再保险。
•RenaissavieRe承保经理美国有限责任公司是一家总部设在康涅狄格州的专业再保险机构，提供定额份额和超额损失基础上的特殊条约再保险解决方案；并代表在百慕大注册的再保险公司RenaissaeRe Specialty U.S.Ltd.和RenaissaeRe Syndicate 1458(“辛迪加1458”)承保业务。RenaissaeRe Specialty U.S.Ltd.是一家在百慕大注册的再保险公司，须缴纳美国联邦所得税。
•辛迪加1458是公司的劳合社辛迪加。RenaissavieRe公司资本(英国)有限公司是RenaissaveRe的全资子公司，是辛迪加1458的唯一企业成员。RenaissavieRe辛迪加管理有限公司是RenaissaeRe的全资子公司，是辛迪加1458的管理代理。
•RenaissavieRe Europe是一家在瑞士注册的再保险公司，在澳大利亚、百慕大、英国和美国设有分支机构，在全球范围内向保险公司和再保险公司提供财产、意外和特殊再保险。
•RenaissavieRe UK是一家在英国注册的决选再保险公司，在全球范围内提供财产、伤亡和特殊再保险。RenaissavieRe UK从2015年7月1日起进入第二轮投票，从这一天开始，所有新的和续订业务都是由RenaissavieRe Europe的英国分支机构撰写的。2020年2月4日，RenaiscaeRe Specialty Holdings达成协议，将RenaiscaeRe UK出售给由AXA XL附属公司AXA负债经理管理的投资工具。这笔交易于2020年7月17日获得监管部门批准，预计将在2020年第三季度完成。
•该公司还管理代表合资企业承保的财产、意外伤害和特殊再保险业务，其中包括按照权益会计方法记录的Top Layer再保险有限公司和达芬奇再保险有限公司。(“达芬奇”)。因为公司拥有达芬奇母公司的非控股股权，但控制着达芬奇母公司的大部分表决权，
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达文西里控股有限公司(“达文西”)，达芬奇和达文西的业绩在公司的综合财务报表中合并，所有重大的公司间交易都已取消。可赎回的非控股权益-DaVincRe代表外部各方在DaVincRe的净收入和股东权益方面的利益。文艺复兴承销经理有限公司。RenaissavieRe的全资子公司朗姆酒(“朗姆酒”)担任这些合资企业的独家承销管理人，以换取基于费用的收入和利润分享。
•RenaissaeRe Medici基金有限公司美第奇(“Medici”)是一家获豁免的公司，根据百慕大法律注册成立，注册为机构基金。美第奇的目标是寻求将其几乎所有的资产投资于各种基于保险的投资工具，这些工具的回报主要与财产巨灾风险挂钩。第三方投资者已经认购了美第奇公司参与的、无投票权的普通股的一部分。因为该公司拥有Medici公司的非控股股权，但通过其全资母公司RenaissaeRe基金控股有限公司控制了Medici公司的大部分未偿还投票权。(“基金控股”)，Medici和Fund Holdings的业绩在公司的综合财务报表中合并，所有重大的公司间交易都已取消。可赎回的非控股权益--MEDICI代表外部各方对MEDICI的净收入和股东权益的利益。
•Upsilon RFO Re Ltd.，前身为Upsilon ReInsurance II Ltd。Upsilon RFO(“Upsilon RFO”)是一家在百慕大注册的特殊用途保险公司(“SPI”)，是一家由本公司组建的管理合资企业，主要目的是为全球范围内累计和每次发生的初级和恢复性财产巨灾超过损失的市场提供额外的保险能力。Upsilon RFO被认为是一个可变利益实体(“VIE”)，公司被认为是主要受益者。因此，Upsilon RFO被公司合并，所有重大的公司间交易都被取消。
•RenaissaeRe Upsilon基金有限公司本公司成立了注册为A类专业基金的获豁免百慕大独立账户公司Upsilon Fund(“Upsilon Fund”)，以提供一种基金结构，让第三方投资者可投资于本公司管理的再保险风险。作为一家独立账户公司，Upsilon Fund被允许建立独立账户，以投资和持有已确定的资产和负债池。每个独立账户中的每个资产和负债池的结构都与Upsilon基金普通账户的债权人和Upsilon基金内其他独立账户的债权人的任何债权隔离。第三方投资者购买与Upsilon Fund和Owner的特定独立账户挂钩的可赎回、无投票权的优先股100这些股份的%。Upsilon Fund是一家投资公司，被认为是一家VIE。本公司不被视为Upsilon基金的主要受益人，因此，本公司不合并Upsilon基金的财务状况和经营结果。
•该公司成立了弗米尔再保险有限公司。(“Vermeer”)，一家获豁免的百慕大再保险商，与荷兰退休基金管理公司PGGM.Vermeer提供专注于美国房地产灾难市场风险偏远层的能力。Vermeer由朗姆酒管理，以换取管理费。该公司保持对Vermeer的多数表决权控制，而PGGM保留经济利益。Vermeer被认为是VIE，因为它拥有与其参与权不成比例的投票权，而公司是主要受益者。因此，该公司合并了Vermeer，所有重大的公司间交易都已被取消。该公司目前预计其在Vermeer的投票权或经济利益不会波动。
•费波纳奇再保险有限公司(“费波纳奇再保险”)是一家在百慕大注册的SPI，为文艺复兴再保险及其附属公司提供抵押能力。费波纳奇再保险公司通过私人配售在百慕大证券交易所上市的参与票据，从第三方投资者和本公司筹集资金。费波纳奇再保险被认为是一种VIE。该公司不被认为是费波纳奇再保险公司的主要受益者，因此，公司没有合并费波纳奇再保险公司的财务状况和经营结果。
•本公司和美国再保险集团有限公司(“Langhorne”)完成了一项计划(“Langhorne”)，以筹集第三方资本，以支持瞄准大型有效人寿和年金块的再保险公司。-Langhorne Holdings LLC(“Langhorne Holdings”)是一家拥有和管理Langhorne内部某些再保险实体的公司。-Langhorne Partners LLC(“Langhorne Partners”)是
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Langhorne的普通合伙人和管理投资于Langhorne Holdings的第三方的实体。该公司的结论是朗浩恩控股公司符合VIE的定义。本公司并非朗荷恩控股的主要受益人，因此，本公司并不合并朗荷恩控股的财务状况或经营业绩，而本公司的结论是朗荷恩合伙公司并非VIE，公司将按权益会计方法核算其在朗豪恩控股及朗荷恩合伙公司的投资，拖欠一季。
•蒙娜丽莎再保险有限公司蒙娜丽莎再保险(“Mona Lisa Re”)是一家总部位于百慕大的SPI，通过再保险协议向RenaissaeRe的子公司(即Renaissance ReInsurance和DaVinci)提供再保险能力，再保险协议由Mona Lisa Re通过发行一个或多个系列在险本金可变利率票据来抵押和融资。本公司的结论是，蒙娜丽莎再保险符合VIE的定义，因为它没有足够的股本为其活动提供资金。本公司评估了它与蒙娜丽莎再保险公司的关系，得出结论，蒙娜丽莎再保险公司不是蒙娜丽莎再保险公司的主要受益者，因为它对对蒙娜丽莎再保险公司经济表现影响最大的活动没有权力。因此，蒙娜丽莎再保险公司的财务状况和经营结果并未由本公司合并。
•就收购TMR而言，本公司管理实马再保险有限公司。(“施马再保险”)，诺伍德再保险有限公司。诺伍德再保险公司(Norwood Re)和暴雪再保险有限公司(Blizzard Re Ltd.，统称为“TMR管理的第三方资本工具”)，为第三方投资者提供了再保险风险的渠道。收购完成后，就某些TMR管理的第三方资本工具的有效和到期合同的遗留投资组合向TMR提供再保险的分拆公司被取代。TMR管理的第三方资本工具不再承接新业务。
注2。重大会计政策
除下文所述外，公司截至2019年12月31日的10-K表格中描述的重大会计政策没有实质性变化。
陈述的基础
这些合并财务报表是根据美国普遍接受的会计原则编制的。(“GAAP”)适用于中期财务信息，并符合表格10-Q和规则S-X第10条的指示。因此，它们不包括GAAP要求的完整合并财务报表的所有信息和脚注。管理层认为，这些未经审计的综合财务报表反映了所有被认为是公平列报公司截至所列示期间末和所列期间的财务状况和经营结果所必需的调整(包括正常经常性应计项目)。所有重要的公司间账户和交易都已从这些报表中删除。
某些比较信息已重新分类，以符合当前的列报方式。由于公司业务的季节性，任何中期的经营业绩和现金流不一定代表整个会计年度或随后几个季度的经营业绩和现金流。
财务报表中估计数的使用
根据公认会计原则编制合并财务报表要求管理层作出估计和假设，以影响合并财务报表日期的已报告和披露的资产和负债额、或有资产和负债的披露以及报告期内已报告的收入和费用金额。实际结果可能与这些估计大不相同。公司合并财务报表中反映的主要估计包括但不限于索赔和索赔费用准备金；再保险可收回款项，包括被视为无法收回的再保险可收回款项的准备金；承保保费和赚取保费的估计；公允价值，包括投资、金融工具和衍生品的公允价值；减值费用；递延收购成本和收购业务的价值，以及公司的递延税项估值拨备。
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投资
其他投资
公司的其他投资按照FASB ASC主题按公允价值核算金融工具利息、股息收入、收入分配计入净投资收入，已实现和未实现损益计入投资已实现和未实现净收益(亏损)。本公司若干基金投资(主要包括私募股权投资、高级担保银行贷款基金及对冲基金)的公允价值于其资产负债表记录于其他投资项目，并一般根据该等投资项目经理订立的估值净值准则(如适用)厘定。该等投资的管理人所制定的净估值标准，是根据该等投资的管理文件而厘定的。本公司的某些基金经理、基金管理人或两者都无法提供截至本公司当前报告日期的最终基金估值。本公司收到最终资产净值报告的典型报告延迟时间，对冲基金和高级担保银行贷款基金为一个月，私募股权投资为三个月，尽管在过去，就本公司的某些私募股权投资而言，本公司有时会在年底经历长达6个月的延迟，因为私募股权投资通常在公布最终资产净值报表之前完成各自的年终审计。
在本期末报告日期和最新基金估值报告日期之间存在报告滞后的情况下，本公司通过从最近可获得的上月或季度末基金估值开始，根据实际资本募集、赎回或分配以及外币汇率变化的影响调整这些估值，然后估计当期回报，从而估计这些基金的公允价值。在本公司估计当期回报的情况下，本公司可获得的所有信息均被利用。这主要包括由其基金经理向本公司报告的初步估计，在相关投资公开交易因而具有容易观察到的价格的情况下，利用本公司可获得的有关相关投资的信息，获得相关组合投资的估值，审查类似投资或资产类别的各种指数，以及根据本公司已获得报告结果的类似类型投资的结果或其他估值方法(如有可能)估计回报。实际最终基金估值可能与本公司的估计存在重大差异，这些差异在向本公司报告期间作为估计的变化记录在本公司的经营报表中。
该公司的其他投资还包括对巨灾债券的投资，这些投资以公允价值记录，公允价值基于经纪人或承销商的投标指示。
最近采用的会计声明
金融工具信用损失的计量
2016年6月，FASB发布了ASU No.2016-13，金融工具信用损失的计量(“亚利桑那州立大学2016-13年度”)。ASU 2016-13修改了信贷损失的确认，用反映预期信贷损失的方法取代了已发生的损失减值方法，并要求考虑更广泛的合理和可支持的信息，以告知信贷损失估计。ASU 2016-13年适用于贷款、债务证券、贸易应收账款、表外信用敞口、再保险应收账款等金融资产，以及其他有合同权利收取现金的金融资产。预期信贷损失的计量是基于过去事件的相关信息，包括历史经验、当前状况以及影响报告金额可收集性的合理和可支持的预测。本公司的投资资产通过净收入按公允价值计量，因此这些投资资产不会受到采用ASU 2016-13年度的影响。该公司还有其他金融资产，如可收回的再保险，可能会受到采用ASU 2016-13的影响。ASU 2016-13对2019年12月15日之后开始的年度和中期为SEC备案的公共业务实体有效，因此，本公司采用了ASU 2016-13，自2020年1月1日起生效。采用ASU 2016-13年度并未对公司的综合运营报表和财务状况产生实质性影响。
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披露框架-更改公允价值计量的披露要求
2018年8月，FASB发布了ASU第2018-13号，披露框架-更改公允价值计量的披露要求(“亚利桑那州立大学2018-13年度”)。ASU 2018-13修改了公允价值计量的披露要求，作为披露框架项目的一部分，目的是提高财务报表附注中披露的有效性。ASU 2018-13允许删除公允价值层次结构的第1级和第2级之间转移的金额和原因；各级之间转移的政策；以及第3级公允价值计量的估值过程。ASU 2018-13适用于2019年12月15日之后开始的所有财年以及该等财年内的过渡期，因此，本公司采用了ASU 2018-13，自2020年1月1日起生效。由于ASU 2018-13年度仅与披露相关，因此对公司的综合运营报表和财务状况没有实质性影响。
简化商誉减值测试
2017年1月，FASB发布了ASU No.2017-04，简化商誉减值测试(“亚利桑那州立大学2017-04”)。除其他事项外，ASU 2017-04要求：(1)取消商誉减值测试的第二步；实体将不再将其资产和负债的隐含公允价值用于商誉减值测试；(2)商誉减值测试的数量部分将通过将报告单位的公允价值与其账面金额进行比较来执行；减值费用应确认超过公允价值的账面金额，但仅限于分配给该报告单位的商誉金额，并且(3)不得从实体累计的其他全面收益(亏损)中分配外币换算调整给报告单位；报告单位的账面金额应仅包括分配给该报告单位的资产和负债的当前换算余额。(3)外币换算调整不得从一个实体的累计其他综合收益(亏损)中分配给该报告单位；该报告单位的账面金额应仅包括分配给该报告单位的资产和负债的当前换算余额。ASU 2017-04对在2019年12月15日之后开始的年度期间为SEC备案的公共业务实体或任何年度期间的中期商誉减值测试有效，因此，公司采用了ASU 2017-04，自2020年1月1日起生效。采用ASU 2017-04对公司的综合经营报表和财务状况没有重大影响。
最近发布的尚未采用的会计声明
简化所得税的核算
2019年12月，FASB发布了ASU第2019-12号，简化所得税的核算(“ASU 2019-12”)。除其他外，ASU 2019-12消除了确认投资递延税、执行期内税收分配和计算过渡期所得税的某些例外。ASU 2019-12还澄清了导致商誉计税基础上调的交易的会计处理。ASU 2019-12适用于公共业务实体的财年和这些财年内的过渡期，从2020年12月15日之后开始。允许提前收养。公司目前正在评估这一指导方针的影响，但预计不会对公司的综合经营报表和财务状况产生实质性影响。
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注3。投资
固定期限投资交易
下表汇总了固定期限投资交易的公允价值：
六月三十日，
2020		十二月三十一号，
2019
美国国债$4,258,675  $4,467,345  
代理机构505,038  343,031  
非美国政府584,206  497,392  
非美国政府支持的企业314,833  321,356  
公司4,428,553  3,075,660  
机构抵押贷款支持985,851  1,148,499  
非机构抵押贷款支持276,300  294,604  
商业抵押贷款支持591,238  468,698  
资产支持550,441  555,070  
固定期限投资交易总额$12,495,135  $11,171,655  
下表描述了固定期限投资交易的合同到期日。预期到期日将不同于合同到期日，因为借款人可能有权催缴或预付债务，有没有催缴或预付罚款。
2020年6月30日摊销的，摊销的
成本		公允价值
在不到一年的时间内到期
$632,668  $638,686  
在一到五年后到期
5,388,088  5,513,103  
在五到十年后到期
3,185,015  3,312,749  
十年后到期
602,473  626,768  
抵押贷款支持
1,820,084  1,853,388  
资产支持560,179  550,441  
总计
$12,188,507  $12,495,135  
股权投资交易
下表汇总了股权投资交易的公允价值：
六月三十日，
2020		十二月三十一号，
2019
金融类股$228,710  $248,189  
通信和技术114,650  79,206  
消费者44,057  35,987  
工业、公用事业和能源38,625  38,583  
医疗保健37,449  29,510  
基础材料6,596  5,456  
总计$470,087  $436,931  
质押投资
在2020年6月30日，$7.710亿美元的现金和公允价值投资存放在各交易对手处或信托账户中，受益于各交易对手，包括与公司的信用证融资有关的现金和投资(2019年12月31日-$7.010亿)。其中，$1.810亿美元存放在美国州监管机构或信托账户中，受益于美国州监管机构(2019年12月31日-$2.010亿)。
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逆回购协议
截至2020年6月30日，公司持有美元132.7百万美元(2019年12月31日-$57.6百万美元)的逆回购协议。这些贷款是完全抵押的，一般是短期未偿还的，并在毛数的基础上作为公司综合资产负债表的短期投资的一部分。这些贷款所需的抵押品通常包括高质量的、可随时出售的工具，最低金额为102贷款本金的%。到期时，公司将获得本金和利息收入。
净投资收益
净投资收益的构成如下：
截至三个月截至六个月
六月三十日，
2020		六月三十日，
2019		六月三十日，
2020		六月三十日，
2019
固定期限投资$69,943  $88,106  $143,281  $149,589  
短期投资6,049  17,807  18,141  29,651  
股权投资1,666  916  3,217  1,943  
其他投资
巨灾债券13,519  11,781  27,658  20,472  
其他1,107  1,914  2,736  3,554  
现金和现金等价物837  2,306  2,341  3,823  
 93,121  122,830  197,374  209,032  
投资费用(3,816) (4,242) (8,596) (8,350) 
净投资收益$89,305  $118,588  $188,778  $200,682  
投资已实现和未实现净收益
投资已实现净收益和未实现净收益如下：
截至三个月截至六个月
六月三十日，
2020		六月三十日，
2019		六月三十日，
2020		六月三十日，
2019
固定期限投资交易的已实现净收益
$105,849  $21,295  $163,336  $22,725  
固定期限投资交易的未实现净收益
197,678  121,991  177,333  225,913  
固定期限投资交易的已实现和未实现净收益
303,527  143,286  340,669  248,638  
投资相关衍生工具的已实现和未实现净收益
24,372  37,173  57,553  50,969  
股权投资交易已实现净收益(亏损)
422  31,899  (14,625) 30,738  
股权投资交易未实现净收益(亏损)
107,896  (18,355) 1,959  34,303  
股权投资交易已实现和未实现净收益(亏损)
108,318  13,544  (12,666) 65,041  
其他投资的已实现和未实现净收益(亏损)-巨灾债券
4,452  (11,902) (9,900) (14,112) 
其他投资的已实现和未实现净收益(亏损)-其他
7,721  9,146  (37,973) 10,724  
投资已实现和未实现净收益
$448,390  $191,247  $337,683  $361,260  
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注4.公允价值计量
使用公允价值计量某些资产和负债以及由此产生的未实现收益或损失在公司的合并财务报表中非常普遍。根据目前适用于本公司的会计指引，公允价值定义为在计量日期出售资产时收到的价格或为在公开市场参与者之间有序交易中转移负债而支付的价格。该公司在其综合经营报表中确认因公允价值变化而产生的未实现损益的变化。
FASB ASC主题公允价值计量和披露规定公允价值层次结构，对用于计量公允价值的各个估值技术的输入进行优先排序。该层次结构对相同资产或负债的活跃市场的未调整报价给予最高优先权(第1级)，对使用至少一项不可观察到的重要输入的估值技术给予最低优先权(第3级)。公允价值层次的三个层次如下所述：
•由一级投入确定的公允价值使用从活跃市场获得的公司有权获得的相同资产或负债的未经调整的报价。公允价值由报价乘以公司持有量确定；
•由第2级投入厘定的公允价值采用第1级报价以外的投入，该等投入可直接或间接就资产或负债观察到。第2级资料包括活跃市场上类似资产和负债的报价，以及资产或负债可观察到的报价以外的其他资料，例如按通常报价的间隔、经纪报价和某些定价指数可观察到的利率和收益率曲线；以及
•3级投入全部或部分基于资产或负债的重大不可观察投入，并包括资产或负债的市场活动很少(如果有的话)的情况。在这些情况下，重要的管理假设可以用来建立管理层对其他市场参与者在确定资产或负债公允价值时使用的假设的最佳估计。
在某些情况下，用于计量公允价值的投入可能属于公允价值层次的不同级别。在这种情况下，公允价值体系中公允价值计量整体所属的水平是根据对资产或负债的公允价值计量重要的最低水平投入确定的。本公司对某一特定投入对整个公允价值计量的重要性的评估需要判断，本公司会考虑资产或负债特有的因素。
为了确定证券市场是活跃的还是不活跃的，公司会考虑一系列因素，包括但不限于卖方对证券的要价与买方对同一证券的报价之间的价差、有关证券的交易活动量、证券相对于其面值的价格(固定期限投资)，以及其他可能表明市场活动的因素。“
在该等综合财务报表所代表的期间，本公司的估值技术并无重大改变，一级与二级或二级与三级之间亦无任何转移。
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以下是按公允价值经常性计量的资产和负债摘要，也代表了公司综合资产负债表上的账面金额：
2020年6月30日总计引自
活跃的价格
市场：
一模一样的
资产
(1级)		显着性
其他
可观测
输入量
(2级)		显着性
看不见的
输入量
(3级)
固定期限投资
美国国债$4,258,675  $4,258,675  $—  $—  
代理机构505,038  —  505,038  —  
非美国政府584,206  —  584,206  —  
非美国政府支持的企业314,833  —  314,833  —  
公司4,428,553  —  4,428,553  —  
机构抵押贷款支持985,851  —  985,851  —  
非机构抵押贷款支持276,300  —  276,300  —  
商业抵押贷款支持591,238  —  591,238  —  
资产支持550,441  —  550,441  —  
固定期限投资总额12,495,135  4,258,675  8,236,460  —  
短期投资5,570,804  —  5,570,804  —  
股权投资交易470,087  470,087  —  —  
其他投资
巨灾债券807,162  —  807,162  —  
私募股权投资(1)254,257  —  —  71,450  
优先担保银行贷款基金(1)22,261  —  —  —  
对冲基金(1)9,658  —  —  —  
其他投资总额1,093,338  —  807,162  71,450  
其他资产和(负债)
假定和让与(再)保险合同(2)
(6,711) —  —  (6,711) 
衍生工具(3)4,075  (310) 4,385  —  
其他资产和(负债)合计(2,636) (310) 4,385  (6,711) 
 
$19,626,728  $4,728,452  $14,618,811  $64,739  
(1)使用每股资产净值(或其等值)实际权宜之计按公允价值计量的某些投资并未归类于公允价值层次。此表中列示的公允价值金额旨在允许将公允价值层次结构与综合资产负债表中列示的金额进行协调。
(2)截至2020年6月30日，假设和让与(再)保险合同中包括的金额为$14.0百万美元的其他资产和20.7百万美元的其他负债。
(3)有关本公司订立的衍生工具按合约类别划分的公允价值的额外资料，请参阅“附注13.衍生工具”。
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2019年12月31日总计引自
活跃的价格
市场：
雷同
三种资产
(1级)		显着性
其他
可观测
输入量
(2级)		显着性
看不见的
输入量
(3级)
固定期限投资
美国国债$4,467,345  $4,467,345  $—  $—  
代理机构343,031  —  343,031  —  
非美国政府497,392  —  497,392  —  
非美国政府支持的企业321,356  —  321,356  —  
公司3,075,660  —  3,075,660  —  
机构抵押贷款支持1,148,499  —  1,148,499  —  
非机构抵押贷款支持294,604  —  294,604  —  
商业抵押贷款支持468,698  —  468,698  —  
资产支持555,070  —  555,070  —  
固定期限投资总额11,171,655  4,467,345  6,704,310  —  
短期投资4,566,277  —  4,566,277  —  
股权投资交易436,931  436,931  —  —  
其他投资
巨灾债券781,641  —  781,641  —  
私募股权投资(1)271,047  —  —  74,634  
优先担保银行贷款基金(1)22,598  —  —  —  
对冲基金(1)12,091  —  —  —  
其他投资总额1,087,377  —  781,641  74,634  
其他资产和(负债)
假定和让与(再)保险合同(2)4,731  —  —  4,731  
衍生工具(3)16,937  (1,020) 17,957  —  
其他资产和(负债)合计21,668  (1,020) 17,957  4,731  
 $17,283,908  $4,903,256  $12,070,185  $79,365  
(1)使用每股资产净值(或其等值)实际权宜之计按公允价值计量的某些投资并未归类于公允价值层次。此表中列示的公允价值金额旨在允许将公允价值层次结构与综合资产负债表中列示的金额进行协调。
(2)截至2019年12月31日，假设和让与(再)保险合同中包括的金额为$32.9百万美元的其他资产和28.2百万美元的其他负债。
(3)有关本公司订立的衍生工具按合约类别划分的公允价值的额外资料，请参阅“附注13.衍生工具”。
1级和2级资产和负债按公允价值计量
固定期限投资
第1级包括的固定期限投资包括该公司对美国国债的投资。2级包括的固定期限投资包括机构、市政、非美国政府、非美国政府支持的公司、公司、机构抵押贷款支持、非机构抵押贷款支持、商业抵押贷款支持和资产支持。
该公司的固定期限投资主要使用定价服务来定价，例如指数提供商和定价销售商，以及经纪人报价。一般而言，定价供应商为活跃交易的大量流动性证券提供定价。对于不在交易所交易的证券，定价服务通常利用市场数据和矩阵定价模型中的其他可观察到的输入来确定月末价格。可观察的输入包括基准收益率、报告的交易、
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经纪-交易商报价、发行人价差、出价、报价、参考数据以及行业和经济事件。指数定价一般依赖于市场交易者作为定价的主要来源；然而，模型也被用来为所有符合指数条件的证券提供价格。这些模型使用了各种可观察的输入，如基准收益率、交易数据、交易商运行、经纪-交易商报价和公司行动。价格通常使用第三方数据进行核实。由指数提供商定价的证券通常包括在指数中。
一般来说，经纪自营商通过他们的交易部门根据可观察到的输入对证券进行估值。这些方法包括根据交易数据、出价或报价、观察到的价差和新发行证券的表现绘制证券图。经纪自营商还通过观察类似证券的二级交易来确定估值。从经纪人报价获得的价格被认为是非约束性的，但它们是基于可观察到的投入，以及观察从活跃的、非不良市场获得的类似证券的二级交易。
本公司认为这些经纪报价为第二级投入，因为它们与其他市场可观察到的投入相印证。本公司固定到期日投资的公允价值一般采用的技术按资产类别详述如下。
美国公债
1级-于2020年6月30日，公司的美国国债固定到期日投资主要通过定价服务定价，到期加权平均收益率为0.3%，加权平均信用质量AA(2019年12月31日-1.7%和AA)。在为这些证券定价时，定价服务利用来自许多实时市场来源的每日数据，包括活跃的经纪自营商。定期审查某些数据来源的准确性，以确保每次发行和到期日都使用最可靠的价格来源。
代理机构
2级-截至2020年6月30日，公司的机构固定到期日投资的加权平均到期日收益率为0.7%，加权平均信用质量AA(2019年12月31日-2.1%和AA)。该公司机构固定到期日投资的发行人主要由联邦全国抵押协会、联邦住房贷款抵押公司和其他机构组成。机构中包括的固定期限投资主要通过定价服务来定价。在评估这些证券时，定价服务从市场来源收集信息，并整合来自市场和行业新闻的其他观察结果。评估通过获取经纪-交易商报价和其他市场信息(包括实际交易量，如果可用)进行更新。每种证券的公允价值都是使用分析模型单独计算的，这些模型结合了期权调整后的利差和其他每日利率数据。
非美国政府
2级-截至2020年6月30日，公司的非美国政府固定到期日投资的加权平均到期日收益率为0.7%，加权平均信用质量AA(2019年12月31日-1.6%和AA)。这一部门的证券发行者是非美国政府及其各自的机构以及超国家组织。这些部门持有的证券主要通过定价服务定价，这些服务采用专有的贴现现金流模型对证券进行估值。这些模型的关键量化输入是国库、掉期和高发行信贷的每日观测基准曲线。然后，定价服务对每种证券应用信用利差，这是通过深入和实时的市场分析得出的。对于交易量低的证券，定价服务利用来自交易频率较高的具有相似属性的证券的数据。这些模型还可以通过对国际市场的日常市场和信用研究来补充。
非美国政府支持的企业
2级-截至2020年6月30日，公司的非美国政府支持的企业固定到期日投资的加权平均到期日收益率为0.8%，加权平均信用质量AA(2019年12月31日-2.0%和AA)。非美国政府支持的企业固定到期日投资主要通过定价服务来定价，这些服务使用专有的贴现现金流模型对证券进行估值。这些模型的关键定量输入是以下各项的每日观测基准曲线
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国库、互换和优质信贷。然后，定价服务将信用价差应用于每种证券的相应曲线，这是通过深入和实时的市场分析得出的。对于交易量低的证券，定价服务利用来自交易频率较高的具有相似属性的证券的数据。这些模型还可以通过对国际市场的日常市场和信用研究来补充。
公司
第2级-于2020年6月30日，公司的公司固定到期日投资主要由美国和国际公司组成，到期加权平均收益率为2.7%，加权平均信用质量为BBB(2019年12月31日-3.0%和BBB)。该公司的公司固定到期日投资主要通过定价服务来定价。在评估这些证券时，定价服务从市场来源收集有关证券发行者的信息，并从市场和行业新闻中获得信用数据以及其他观察结果。评估通过获取经纪-交易商报价和其他市场信息(包括实际交易量，如果可用)进行更新。定价服务还会考虑证券的具体条款和条件，包括可能影响风险的任何具体特征。在某些情况下，证券是使用利差单独评估的，该利差被添加到美国国债曲线或证券特定掉期曲线中(视情况而定)。
机构抵押贷款担保
2级-于2020年6月30日，公司的机构抵押贷款支持固定到期日投资包括机构住宅抵押贷款支持证券，到期加权平均收益率为1.0%，加权平均信用质量为AA，加权平均寿命为3.2年份(2019年12月31日-2.5%、AA和4.9年)。该公司的机构抵押贷款支持的固定到期日投资主要通过使用抵押贷款池特定模式的服务定价，这种模式利用了来自流动性很强的活跃的即将宣布的市场以及美国国债市场的日常投入。该模型还利用了其他信息，例如由保荐机构提供的加权平均到期日、加权平均息票和其他可用的池水平数据。估值也与每日活跃的市场报价相印证。
非机构抵押贷款担保
2级-该公司的非机构抵押贷款支持的固定到期日投资包括非机构优质、非机构Alt-A和其他非机构住宅抵押贷款支持证券。于2020年6月30日，本公司的非机构优质住宅抵押贷款支持的固定到期日投资的加权平均到期日收益率为3.1%，加权平均信用质量为BBB，加权平均寿命为4.8年份(2019年12月31日-3.3%、BBB和4.8年)。本公司于2020年6月30日持有的非机构Alt-A住宅抵押贷款支持固定到期日投资的加权平均到期日收益率为3.7%，非投资级的加权平均信用质量和加权平均寿命6.1年份(2019年12月31日-3.8%、非投资级和6.3年)。这些部门持有的证券主要通过使用期权调整价差模型或其他相关模型的定价服务来定价，这些模型主要利用包括基准收益率、可获得的交易信息或经纪人报价以及发行人利差在内的投入。如果适用，定价服务还会审查证券估值的抵押品预付款速度、损失严重程度和拖欠情况以及其他抵押品表现指标。
商业抵押贷款支持
2级-截至2020年6月30日，公司的商业抵押贷款支持的固定到期日投资的加权平均到期日收益率为2.0%，加权平均信用质量为AAA，加权平均寿命为5.5年份(2019年12月31日-2.6%、AAA和5.7年)。这些部门持有的证券主要通过定价服务定价。定价服务应用交易商报价和其他可用交易信息，如出价和报价、可能根据基础抵押品或当前价格数据调整的预付款速度、美国国库曲线和掉期曲线以及现金结算。定价服务使用基于证券特征的利差调整基准收益率，对该部门持有的每种证券的预期现金流进行贴现。
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资产支持
第2级-截至2020年6月30日，公司的资产支持固定到期日投资的加权平均到期日收益率为2.5%，加权平均信用质量为AAA，加权平均寿命为3.0年份(2019年12月31日-3.3%、AAA和3.2年)。该公司资产支持的固定期限投资的基础抵押品主要包括银行贷款、学生贷款、信用卡应收账款、汽车贷款和其他应收账款。这些部门持有的证券主要通过定价服务定价。定价服务应用交易商报价和其他可用交易信息，如出价和报价、可能根据基础抵押品或当前价格数据调整的预付款速度、美国国库曲线和掉期曲线以及现金结算。定价服务使用基础抵押品和当前市场数据的历史预付款和违约预测来确定该部门持有的每种证券的预期现金流。此外，利差适用于相关基准，并用于折现上述现金流，以确定该部门持有的证券的公允价值。
短期投资
第2级-截至2020年6月30日，公司的短期投资到期加权平均收益率为0.2%，加权平均信用质量为AAA(2019年12月31日-1.6%和AAA)。公司短期投资组合的公允价值一般采用接近公允价值的摊余成本确定，在某些情况下，以类似于本公司上述固定到期日投资的方式确定。
股权投资，分类为交易
第1级-公司股权投资组合的公允价值，归类为交易，主要通过定价服务定价，反映该期间最后一个交易日的收盘价。在为这些证券定价时，定价服务利用来自许多实时市场来源(包括适用的证券交易所)的每日数据。定期审查所有数据源的准确性，以确保每种证券都使用了最可靠的价格源。
其他投资
巨灾债券
第2级-公司的其他投资包括对巨灾债券的投资，这些投资根据经纪人或承销商的投标指示以公允价值记录。
其他资产和负债
衍生物
第一级和第二级-其他资产和负债包括公司签订的某些衍生品。这些交易的公允价值包括某些被视为一级的交易所交易期货合约，以及使用标准行业估值模型确定并被视为二级的外币合约和某些信用衍生品，因为估值模型的投入是基于可观察到的市场投入。对于信用衍生品，这些输入包括信用利差、标的参考证券的信用评级、无风险利率和合同条款。对于外币合约，这些输入包括即期汇率和利率曲线。

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按公允价值计量的第3级资产和负债
以下是关于在经常性基础上确定按公允价值计量的资产和负债的公允价值时使用的重大不可观察投入(第3级)的量化信息摘要：
2020年6月30日公允价值
(3级)		估价技术看不见的
输入量		低高加权平均或实际
其他投资
私募股权投资
$1,143  外部评估模型经理定价$277.73  $369.09  $323.41  
私募股权投资
70,307  内部估价模型贴现率不适用不适用8.0 %
流动性贴现不适用不适用15.0 %
其他投资总额
71,450  
其他资产和(负债)
假定和让与(再)保险合同
(1,442) 内部估价模型债券价格$88.09  $99.25  $93.59  
流动性贴现不适用不适用1.3 %
假定和让与(再)保险合同
(8,232) 内部估价模型未贴现净现金流不适用不适用$11,752  
预期损失率不适用不适用28.3 %
贴现率不适用不适用0.3 %
假定和让与(再)保险合同
2,963  内部估价模型预期损失率不适用不适用0.0 %
其他资产和(负债)合计
(6,711) 
总资产和(负债)按公允价值使用第3级投入按经常性基础计量
$64,739  
以下是所示期间的资产和负债的期初余额和期末余额的对账，这些资产和负债是使用第3级投入按公允价值经常性计量的。利息和股息收入包括在净投资收入中，不包括在对账中。
25

  
其他
投资		其他资产
和
(负债)		总计
余额-2020年4月1日$72,620  $1,223  $73,843  
已实现和未实现损失合计
包括在投资已实现和未实现净收益
(380) —  (380) 
包括在其他(亏损)收入中—  (1,713) (1,713) 
购货—  (482) (482) 
销货(790) —  (790) 
安置点—  (5,739) (5,739) 
余额-2020年6月30日$71,450  $(6,711) $64,739  
  
其他
投资		其他资产
和
(负债)		总计
余额-2020年1月1日$74,634  $4,731  $79,365  
已实现和未实现损失合计
包括在投资已实现和未实现净收益
(14,536) —  (14,536) 
包括在其他(亏损)收入中—  (4,610) (4,610) 
汇兑损失总额(21) —  (21) 
购货20,962  (1,093) 19,869  
销货(9,589) —  (9,589) 
安置点—  (5,739) (5,739) 
余额-2020年6月30日$71,450  $(6,711) $64,739  
  
其他
投资		其他主要资产和(负债)总计
余额-2019年4月1日$63,695  $11,827  $75,522  
已实现和未实现收益(亏损)合计
包括在投资已实现和未实现净收益
3,493  —  3,493  
包括在其他(亏损)收入中—  (935) (935) 
汇兑损失总额(7) —  (7) 
购货7,629  (2,950) 4,679  
余额-2019年6月30日$74,810  $7,942  $82,752  
  
其他
投资		其他主要资产和(负债)总计
余额-2019年1月1日$54,545  $(8,359) $46,186  
已实现和未实现收益合计
包括在投资已实现和未实现净收益
2,382  —  2,382  
包括在其他(亏损)收入中—  158  158  
汇兑损失总额(8) —  (8) 
购货17,891  (3,847) 14,044  
安置点—  20  20  
收购金额(%1)
—  19,970  19,970  
余额-2019年6月30日$74,810  $7,942  $82,752  
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(1)代表从TMR收购的其他资产的公允价值，按公允价值在2019年3月22日使用第3级投入在经常性基础上计量。有关收购TMR的更多信息，请参阅公司截至2019年12月31日的10-K表格中公司的“合并财务报表附注”中的“收购Tokio Millennium Re”一节中的“附注3.收购Tokio Millennium Re”。
其他投资
私募股权投资
第3级-截至2020年6月30日，公司的其他投资包括1美元1.1按公允价值记录的百万私募股权投资，公允价值是通过收到从证券的保险经理那里获得的指示性定价而获得的。本公司认为所获得的价格是不可观察到的，因为这种证券的市场活动很少(如果有的话)。这种孤立的不可观察的投入可能会导致公允价值的显著增加或减少。一般来说，指示性定价的增加将导致这项私募股权投资的公允价值增加。
第3级-截至2020年6月30日，公司的其他投资包括$70.3按公允价值记录的私募股权投资中，有100万美元的公允价值是通过使用内部估值模型获得的。该公司使用标的实体有形账面净值的倍数来计量这些投资的公允价值。在这些投资的公允价值计量中使用的重大不可观察的输入是适用于内部估值模型中使用的每个有形账面净值倍数的流动性贴现率，以及适用于各种情况下相关实体的预期现金流的贴现率。这些孤立的不可观察的投入可能会导致公允价值的大幅增加或减少。一般来说，流动性贴现率或贴现率的增加会导致这些私募股权投资的公允价值下降。
其他资产和负债
假定和让与(再)保险合同
级别3-截至2020年6月30日，公司拥有1美元1.4与假设的再保险合同有关的净负债按公允价值核算，公允价值是通过使用内部估值模型获得的。内部估值模型的输入主要基于从结构相似的有价证券的独立经纪商和定价供应商处获得的指示性定价。最重要的不可观察的投入包括类似有价证券的价格和流动性溢价。本公司认为类似证券的价格难以观察到，因为这些类似资产的市场活动很少(如果有的话)。此外，该公司估计，如果公司试图通过卖空这些证券有效地退出头寸，将需要支付流动资金溢价。一般而言，类似有价证券价格的上升或流动性保费的下降会导致该假定再保险合同的预期利润和最终公允价值增加。
级别3-截至2020年6月30日，公司拥有1美元8.2与假设和割让(再)保险合同相关的百万净负债按公允价值核算，公允价值是通过使用内部估值模型获得的。内部估值模型的输入主要基于专有数据，因为可观察到的市场输入通常不可用。最重要的不可观察输入包括与合同相关的假设和割让的预期现金流量净额，包括预期保费、收购费用和亏损；用于呈现现金流量净额的预期损失率和相关贴现率。合同期和购置费用比率被认为是一项可观察到的投入，因为它们都是在合同中定义的。一般来说，净预期现金流和合同预期期限的增加，以及贴现率、预期损失率或收购费用比率的下降，将导致这些假定和放弃(再)保险合同的预期利润和最终公允价值增加。
级别3-截至2020年6月30日，公司拥有1美元3.0与假设和放弃(再)保险合同相关的净资产以公允价值核算，公允价值是通过使用内部估值模型获得的。模型的输入主要基于未到期的风险期和损失概率的评估。合约的公允价值对引发亏损的事件很敏感。如果发生亏损，公司将调整合同的公允价值，以计入追回或
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按照合同条款承担的责任和合同项下的风险估计。合同的输入是基于管理层的评估，是不可观察的。
按公允价值披露但未列账的金融工具
公司在正常业务过程中使用各种金融工具。除非公司选择公允价值选项，否则公司的保险合同不包括在金融工具的公允价值会计指导中，因此不包括在本文讨论的金额中。现金及现金等价物、应计投资收入、出售投资应收款项、若干其他资产、买入投资应付款项、若干其他负债及其他金融工具的账面值与其公允价值大致相同。
债款
截至2020年6月30日，公司合并资产负债表中包括的债务为$1.110亿美元(2019年12月31日-$1.410亿)。于2020年6月30日，公司债务的公允价值为$1.210亿美元(2019年12月31日-$1.510亿)。
公司债务的公允价值是使用从第三方服务提供商获得的指示性市场价格确定的，公司认为这是公允价值等级中的第二级。期内，本公司用以厘定本公司债务公允价值的估值技术并无改变。有关公司债务义务的更多信息，请参阅“附注7.债务和信贷安排”。
金融资产和金融负债的公允价值期权
公司已选择使用财务会计准则委员会(FASB ASC)主题下的指导，按公允价值对某些金融资产和金融负债进行会计处理金融工具因为公司认为它代表了这些资产和负债最有意义的计量基础。以下是公司选择按公允价值核算的余额摘要：
六月三十日，
2020		十二月三十一号，
2019
其他投资$1,093,338  $1,087,377  
其他资产$12,537  $32,944  
其他负债$19,248  $28,213  
截至2020年6月30日的三个月和六个月的投资已实现和未实现净收益中包括未实现净收益$。15.6百万美元，亏损$44.5分别与其他投资的公允价值变化有关的百万美元(2019年--未实现净亏损#美元2.7百万美元和$1.4分别为100万)。截至2020年6月30日的三个月和六个月的其他(亏损)收入中包括未实现净收益#美元。无及$无与其他资产和负债公允价值变动有关(2019年-#美元无及$无)。
用资产净值计量其他投资的公允价值
下表显示了该公司的其他投资组合，该投资组合使用净资产估值作为实际的权宜之计来衡量：
2020年6月30日公允价值没有资金支持
承付款		赎回频率救赎
通知期(最短天数)		救赎
通知期(最长天数)
私募股权投资
$182,807  $455,883  见下文见下文见下文
优先担保银行贷款基金
22,261  6,995  见下文见下文见下文
对冲基金
9,658  —  见下文见下文见下文
使用资产净值计量的其他投资总额
$214,726  $462,878  
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私募股权投资
该公司在私募股权投资中的很大一部分投资包括另类资产有限合伙企业(或类似的公司结构)，它们投资于某些私募股权资产类别，包括美国和全球杠杆收购、夹层投资、不良证券、房地产以及石油、天然气和电力。本公司一般无权在解散适用的私募股权投资之前赎回其在上述任何私募股权投资中的权益。相反，这些投资的性质是，本公司收到与清算各自私募股权投资的标的资产有关的分派。据估计，有限合伙的大部分相关资产将在7至10自各自的有限合伙企业成立之日起数年。
高级担保银行贷款基金
截至2020年6月30日，公司拥有22.3100万投资于封闭式基金，这些基金主要投资于贷款。本公司无权赎回其在这些基金中的投资。据估计，这些封闭式基金的大部分标的资产将开始清盘。4至5自适用基金成立之日起数年。
对冲基金
截至2020年6月30日，公司拥有9.7对对冲基金的数百万投资，主要集中在全球信贷机会上，这些机会通常可以由股东选择赎回。
注5.再保险
该公司购买再保险和其他保障，以管理其风险组合，并减少其面临的巨额损失。该公司目前已签订合同，规定收回某些索赔和索赔费用的一部分，通常超过各种保留额或按比例收回。除追讨损失外，本公司若干已割让的再保险合约亦规定支付额外保费、复职权保费及损失的无索偿奖金，而该等额外保费是在将亏损割让予有关再保险合约时产生的。如任何再保险人未能履行其义务，本公司仍须负上法律责任。
下表说明了再保险和复职活动对保费和赚取的保费以及净索赔和索赔费用的影响：
截至三个月截至六个月
六月三十日，
2020		六月三十日，
2019		六月三十日，
2020		六月三十日，
2019
所写的保费
直接$177,562  $99,538  $325,254  $210,506  
假设1,524,310  1,377,370  3,402,339  2,830,697  
割让(521,069) (453,943) (1,276,982) (1,089,207) 
承保的净保费$1,180,803  $1,022,965  $2,450,611  $1,951,996  
赚取的保费
直接$138,327  $90,638  $272,556  $180,452  
假设1,281,357  1,202,144  2,431,090  1,967,577  
割让(409,588) (381,280) (780,452) (686,499) 
赚取的净保费$1,010,096  $911,502  $1,923,194  $1,461,530  
索赔和索赔费用
已发生的总索赔和索赔费用$647,226  $752,056  $1,394,941  $1,090,175  
追回的索赔和索赔费用(136,954) (298,683) (313,715) (409,767) 
已发生的索赔净额和索赔费用$510,272  $453,373  $1,081,226  $680,408  
29

本公司采用ASU 2016-13，自2020年1月1日起生效。在评估再保险资产拨备(包括应收再保险结余和再保险可收回款项)时，本公司会考虑历史资料、再保险人的财务实力、抵押金额和评级，以确定拨备的适当性。*在评估再保险资产的未来违约时，本公司会根据违约概率和违约损失的方法评估估值拨备。*本公司利用其内部资本和风险模型，使用主要评级机构的交易对手评级，以及评估当前市场状况的违约可能性。*从历史上看，本公司利用其内部资本和风险模型，使用主要评级机构的交易对手评级，评估违约的可能性。从历史上看，本公司使用其内部资本和风险模型，使用主要评级机构的交易对手评级，并评估当前市场状况的违约可能性。采用ASU 2016-13年度并未对公司的综合运营报表和财务状况产生实质性影响。
于2020年6月30日，公司的再保险可收回余额为$2.810亿美元(2019年12月31日-$2.810亿)。本公司于2020年6月30日的再保险可收回余额，51.2%完全由我们的再保险公司担保，47.6%可从主要评级机构评级为A-或更高的再保险公司收回，1.2%可从主要评级机构评级低于A-的再保险公司收回(2019年12月31日-57.5%, 41.0%和1.5%)。余额最大的三家再保险公司占比14.2%, 9.0%和7.2分别为公司于2020年6月30日(2019年12月31日-12月31日)的再保险可收回余额的%12.7%, 7.2%和7.0%)。就再保险而言，可收回的估值免税额为$。9.7截至2020年6月30日(2019年12月31日-$7.3百万)。估值免税额中最大的三个特定于公司的组成部分如下13.3%, 6.3%和5.2分别为公司于2020年6月30日(2019年12月31日)总估值津贴的%-18.1%, 7.9%和7.2%)。
注6。索赔准备金和索赔费用
本公司认为管理层作出的最重要的会计判断是对索赔和索赔费用准备金的估计。索赔和索赔费用准备金是对公司出售的保险和再保险合同产生的未付索赔和索赔费用的最终结算和管理成本的估计，包括在特定时间点的精算和统计预测。本公司通过以下方式建立其索赔和索赔费用准备金：接受被保险人和割让公司向本公司报告但尚未支付的索赔(“案例准备金”)，加上已发生但尚未向本公司报告的或已发生但未向本公司充分报告的索赔的预期成本估计(统称为“IBNR”)，并在认为必要时，增加额外的案例准备金的成本，这代表了本公司对以前向本公司报告的特定合同的索赔的估计，而客户认为截至该日期客户可能没有充分估计这些索赔。
下表按部门汇总了公司的索赔和索赔费用准备金，这些准备金在案件准备金、附加案件准备金和IBNR之间分配：
2020年6月30日大案
储量		附加
案例-储备		IBNR总计
财产$1,095,511  $1,650,244  $842,395  $3,588,150  
伤亡情况和特殊情况1,682,299  127,588  3,967,100  5,776,987  
其他332  —  —  332  
总计
$2,778,142  $1,777,832  $4,809,495  $9,365,469  
2019年12月31日
财产$1,253,406  $1,631,223  $1,189,221  $4,073,850  
伤亡情况和特殊情况1,596,426  129,720  3,583,913  5,310,059  
其他440  —  —  440  
总计
$2,850,272  $1,760,943  $4,773,134  $9,384,349  
30

未付索赔和索赔费用的负债活动摘要如下：
截至6月30日的六个月，20202019
截至期初的净准备金$6,593,052  $3,704,050  
产生的净额与以下项目有关：
当年1,082,732  684,481  
前几年(1,506) (4,073) 
产生的净额合计1,081,226  680,408  
支付净额与以下项目相关：
当年61,625  52,332  
前几年1,007,916  570,561  
已支付净额合计1,069,541  622,893  
外汇(1)(13,626) (642) 
收购金额(2)—  1,858,775  
截至期末的净准备金6,591,111  5,619,698  
截至期末可收回的再保险2,774,358  2,865,150  
截至期末的总储备$9,365,469  $8,484,848  
(1)反映截至资产负债表日以非美元计价的净储备外汇重估的影响。
(2)代表TMR于2019年3月22日收购的索赔准备金和索赔费用准备金的公允价值，扣除再保险可收回款项。
前一年净索赔和索赔费用准备金的发展
该公司对索赔和索赔费用准备金的估计并不准确，因为除其他外，它们是基于对未来发展的预测以及对未来趋势和其他可变因素的估计。该公司的部分(但不是全部)储备进一步受到精算方法和估计中固有的不确定性的影响。由於储备金估计只是承保人在某一时间点对其最终负债的估计，而影响储备金及索偿付款的因素众多，而这些因素又不能预先确定，因此该公司的最终付款可能与其估计的储备金有重大差异。如果本公司在随后的期间确定对其先前建立的储备的调整是适当的，则该等调整将记录在确认该等调整的期间。在净值的基础上，公司的累计有利或不利发展通常通过抵消其再保险可收回金额的变化以及与亏损相关的保费(如恢复保费和可赎回的非控制权益)的变化而减少，所有这些变化通常与公司最终索赔和索赔费用的变化方向相反。
下表详细说明了该公司上一年未付索赔和索赔费用负债的发展情况：
截至6月30日的六个月，20202019
(有利的)不利发展(有利的)不利发展
财产$7,444  $12,640  
伤亡情况和特殊情况(8,799) (16,730) 
其他(151) 17  
前几个事故年度净索赔和索赔费用的合计净有利发展
$(1,506) $(4,073) 
31

上一年估计索赔准备金的变化使净收入增加了#美元。1.5在截至2020年6月30日的6个月中，净收入为100万美元(2019年-净收入增加了$4.1(百万美元)，不包括恢复、调整或其他保费项目、利润佣金、可赎回的非控股权益和所得税的变动。
房产段
下表详细说明了公司对其财产部门的未付索赔和索赔费用的负债的发展情况，这些负债在另一行项目中包括的大小灾难净索赔和索赔费用以及自然减损净索赔和索赔费用之间分配：
截至6月30日的六个月，2020
(有利的)不利发展
巨灾净索赔和索赔费用
大灾难事件
2019年大型亏损事件$(19,940) 
2018年大型亏损事件(12,306) 
2017年大型亏损事件(3,825) 
其他7,004  
大型巨灾事件总数
(29,067) 
小巨灾事件与消耗性损失运动
其他小灾难事件和自然减损运动
36,511  
总的小巨灾事件和磨损性损失运动
36,511  
以往事故年度净不利发展合计净索赔和索赔费用
$7,444  
截至2020年6月30日的6个月内，公司物业部门前几个事故年度的净不利发展净索赔和索赔费用为$7.4百万美元包括净不利发展#美元。43.5这主要是由于与业务线有关的自然损失高于预期，公司主要使用传统精算方法估计净索赔和索赔费用，再加上公司某些整个账户放弃保护的影响。与以下大型灾难事件相关的前几个事故年的净索赔和索赔费用的有利发展部分抵消了这一不利发展：
•$19.9与飓风多里安和台风法赛、台风哈吉比斯以及与合计损失合同相关的损失(统称为“2019年重大损失事件”)；
•$12.3与台风Jebi、Mangkhut和Trami、飓风佛罗伦萨、2018年第三季度和第四季度加州野火、飓风迈克尔以及与总损失合同相关的某些损失(统称为“2018年大损失事件”)相关的100万美元；以及
•$3.8与飓风“哈维”、“伊尔玛”和“玛丽亚”、墨西哥城地震、加利福尼亚州2017年第四季度的野火以及与合计损失合同有关的某些损失(统称为“2017年重大损失事件”)造成的损失高达600万美元。
32

截至6月30日的六个月，2019
(有利的)不利发展
巨灾净索赔和索赔费用
大灾难事件
2017年大型亏损事件$(56,234) 
2018年大型亏损事件52,132  
其他1,412  
大型巨灾事件总数
(2,690) 
小巨灾事件与消耗性损失运动
其他小灾难事件和自然减损运动
9,521  
总的小巨灾事件和磨损性损失运动
9,521  
巨灾总额和消耗性净索赔和索赔费用
6,831  
精算假设更改
5,809  
以往事故年度净不利发展合计净索赔和索赔费用
$12,640  
截至2019年6月30日止六个月内，公司物业分部内先前意外年度的净不利发展净索赔及索赔费用为$12.6百万美元包括净有利发展#美元2.7与大型巨灾事件有关的百万美元，净不利发展#美元9.5与小灾难事件和自然减损运动有关的百万美元和净不利发展#美元5.8与精算假设变化相关的百万美元。包括在前几年事故年度的净有利发展中，财产部门内大型巨灾事件的净索赔和索赔费用为#美元。56.2与2017年重大损失事件相关的估计最终损失净减少100万美元，由#美元部分抵消52.1与2018年大额亏损事件相关的估计最终损失净增加1.8亿美元。
该公司的房地产部门也经历了#美元的净不利发展。9.5与其他一些小规模灾难事件和自然减损相关的百万美元，主要是由于公司其他财产类别业务中估计的最终净索赔和索赔费用的增加所推动的。
意外伤害和专科类别
下表详细说明了该公司对其意外伤害和特殊伤害部分的未付索赔和索赔费用的责任发展情况：
截至6月30日的六个月，20202019
(有利的)不利发展(有利的)不利发展
精算方法
$(8,799) $(28,850) 
精算假设更改
—  12,120  
前几个事故年度净索赔和索赔费用的合计净有利发展
$(8,799) $(16,730) 
前几年事故年度的净有利发展净索赔和索赔费用在公司的意外伤害和特殊费用部分为$8.8在截至2020年6月30日的6个月中，由于报告的损失一般好于预期的自然减损净索赔和索赔费用。
前几年事故年度的净索赔和索赔费用在公司的意外伤害和特殊类别内的净有利发展为$16.7截至2019年6月30日的6个月，净有利发展为28.9百万美元与报告的损失有关，一般低于预期的自然减损净额和索赔费用，以及一些地区的某些假设变化
33

业务线，由净不利发展#美元部分抵消12.1与精算假设变化相关的百万美元。
注7.债务和信贷安排
除下文所述外，公司在截至2019年12月31日的年度的10-K表格中描述的债务义务和信贷安排没有实质性变化。
债务义务
公司综合资产负债表上的债务摘要如下：
2020年6月30日2019年12月31日
公允价值账面价值公允价值账面价值
3.6002029年到期的高级债券百分比
$439,136  $391,932  $424,920  $391,475  
3.4502027年到期的优先债券百分比
318,138  296,538  314,070  296,292  
3.7002025年到期的优先债券百分比
317,055  298,242  318,567  298,057  
5.752020年到期的高级债券百分比
—  —  251,030  249,931  
4.7502025年到期的高级票据百分比(DaVincRe)(1)
159,924  148,504  160,031  148,350  
债务总额$1,234,253  $1,135,216  $1,468,618  $1,384,105  
(1)RenaissavieRe在其合资企业DaVincRe中拥有非控股经济权益。由于RenaissavieRe公司控制着DaVincRe公司的大部分未完成投票权，因此DaVincRe公司的合并财务报表包括在RenaissavieRe公司的合并财务报表中。然而，RenaissavieRe并不为DaVincRe提供担保或提供信贷支持，RenaissavieRe对DaVincRe的财务敞口仅限于其对DaVincRe股票的投资以及再保险交易产生的交易对手信用风险。
5.75RenRe北美控股公司2020年到期的高级票据百分比和RenaissaeRe Finance
于2020年3月15日，公司到期足额偿还本金总额$250.0百万元，另加适用的累算利息5.75RenRe北美控股公司2020年到期的高级票据百分比和RenaissaeRe财经。
信贷安排
根据公司的每项重要信贷安排发行或提取的未偿还金额如下：
2020年6月30日发行或绘制
循环信贷安排(1)$—  
双边信用证便利
安稳
329,341  
不安全
367,771  
劳合社信用证融资中的资金
290,000  
$987,112  
(1)截至2020年6月30日，本安排没有发行或提取任何金额。
富国银行未承诺的、有担保的备用信用证安排
从2020年6月11日起，RenaissavieRe及其某些子公司和附属公司，包括文艺复兴再保险公司、达芬奇公司、文艺复兴再保险美国公司和RenaissavieRe欧洲公司，与富国银行(Wells Fargo Bank)达成了一项全国协会信用证安排的修正案。根据修订，申请人可要求的无担保信用证的最高金额(在该申请日期未清偿)由$增加。25.02000万至$100.02000万。该设施的所有其他条款都保持不变。
34

与瑞士信贷的无担保信用证融资
自2020年6月26日起，RenaissaveRe Europe和RenaissaveRe与瑞士信贷(瑞士)有限公司签订了一项对其信用证融资的修正案。根据修正案，无担保信用证融资的最高承诺金额从#美元增加到125.02000万至$200.02000万。该设施的所有其他条款都保持不变。
TMR信用证
在截至2020年3月31日的季度内，与收购TMR有关而转让给本公司的下列信用证和融资被终止：(A)瑞穗银行株式会社(Mizuho Bank，Ltd)根据日期为2012年5月14日的信用证和偿还协议(经修订)为RenaissaeRe Europe账户出具的某些信用证；(B)由Düsubishi Mitsubishi UFJ Ltd.东京三菱UFJ银行为RenaisacaceRe Europe账户出具的某些信用证；(B)由东京三菱日联银行(Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ Ltd.，Düsubishi UFJ Ltd.)出具的针对RenaisacaceRe Europe账户的某些信用证。和(C)三菱东京日联银行根据日期为2006年12月21日的融资函为RenaissaeRe UK账户开立的某些信用证。双方此前已同意，不会根据这些安排开立新的信用证。
注8.非控制性权益
公司在综合资产负债表上的可赎回非控股权益摘要如下：
六月三十日，
2020		2019年12月31日
可赎回的非控制性权益-DaVincRe$1,621,300  $1,435,581  
可赎回的非控股权益-Medici
682,118  632,112  
可赎回的非控制性权益--弗米尔
1,083,681  1,003,615  
可赎回的非控股权益$3,387,099  $3,071,308  
公司在其综合经营报表上的可赎回非控股权益摘要如下：
截至三个月截至六个月
六月三十日，
2020		六月三十日，
2019		六月三十日，
2020		六月三十日，
2019
可赎回的非控制性权益-DaVincRe
$88,374  $59,855  $173,280  $122,388  
可赎回的非控股权益-Medici
13,151  1,704  8,473  4,185  
可赎回的非控制性权益--弗米尔17,203  10,253  35,066  15,461  
可赎回非控股权益的净收入
$118,728  $71,812  $216,819  $142,034  
可赎回的非控制性权益-DaVincRe
RenaissavieRe拥有DaVincRe的非控制性经济权益；然而，由于RenaissavieRe控制着DaVincRe的大部分未完成投票权，因此DaVincRe的综合财务报表包括在公司的综合财务报表中。DaVincRe公司由第三方拥有的收益部分作为可赎回非控股权益的净收入记录在综合经营报表中。该公司在达文西雷的非控制性经济所有权是21.42020年6月30日(2019年12月31日-21.9%).
DaVincRe股东是股东协议的一方，该协议为DaVincRe股东(不包括RenaissavieRe)提供某些赎回权利，使每个股东能够将该股东希望DaVincRe回购该股东最初持有的股份总数的一半通知DaVincRe，但受某些限制，例如将所有股票回购请求的总和限制为25任何给定年份DaVincRe资本的%，并满足所有适用的监管规定
35

要求。如果股东请求总数超过25达文西里资本的%，提出要求的股东中回购的股票数量将根据希望回购的金额按比例减少。希望让达芬奇回购股票的股东必须在每年3月1日之前通知达芬奇。回购价格将以发出股东通知的当年末的GAAP账面价值为基础，回购将于次年1月1日起生效。回购价格一般取决于结算所有与适用年度相关的索赔后未偿还损失准备金的潜在发展。
2020
自2020年1月1日起，公司销售总额为10.0将其在DaVincRe的100万股份出售给现有的第三方投资者。在这些交易之后，该公司在DaVincRe的非控制性经济所有权是21.4%.
2019
自2019年6月1日起，DaVincRe完成了1美元的股权资本募集349.2百万美元，其中包括$263.1来自第三方投资者的百万美元和86.1来自RenaissaeRe的百万美元。此外，RenaissavieRe的总销售额为$11.6将其在DaVincRe的100万股份出售给第三方投资者。在这些交易之后，该公司在DaVincRe的非控制性经济所有权是21.9%，2019年6月1日生效。
该公司预计其在DaVincRe的非控制性经济所有权将随着时间的推移而波动。
可赎回非控股权益-DaVincRe中的活动详见下表：
截至三个月截至六个月
六月三十日，
2020		六月三十日，
2019		六月三十日，
2020		六月三十日，
2019
期初余额$1,533,085  $1,097,245  $1,435,581  $1,034,946  
从可赎回的非控制权益中赎回股份，扣除调整后的净额
(159) (698) 2,448  (932) 
向可赎回的非控股权益出售股份
—  274,699  9,991  274,699  
可赎回非控股权益的净收入
88,374  59,855  173,280  122,388  
期末余额$1,621,300  $1,431,101  $1,621,300  $1,431,101  
可赎回非控股权益-RenaissaeRe Medici基金有限公司
Medici是一家根据百慕大法律注册的豁免公司，注册为机构基金。美第奇的目标是寻求将其几乎所有的资产投资于各种基于保险的投资工具，这些工具的回报主要与财产巨灾风险挂钩。RenaissavieRe公司拥有Medici公司的非控制性经济权益；但是，由于RenaissavieRe公司控制着Medici公司所有未完成的投票权，所以Medici公司的财务报表包括在公司的综合财务报表中。美第奇公司由第三方拥有的收益部分作为可赎回非控股权益的净收入记录在综合经营报表中。任何股东可在任何历月的最后一天赎回其全部或部分股份，至少30日历日之前不可撤销的书面通知美第奇。
2020
在截至2020年6月30日的6个月中，第三方投资者认购了$90.8百万美元，并赎回$49.2美第奇公司参与的、无投票权的普通股中的100万股。由于这些净认购，该公司在Medici的非控制性经济所有权是11.4截至2020年6月30日。
36

2019
在截至2019年6月30日的6个月中，第三方投资者认购了$132.4百万美元，并赎回$37.4美第奇公司参与的、无投票权的普通股中的100万股。由于这些净认购，该公司在Medici的非控制性经济所有权是13.92019年6月30日。
该公司预计其在美第奇公司的非控制性经济所有权将随着时间的推移而波动。
下表详细说明了可赎回非控股权益-Medici中的活动：
截至三个月截至六个月
六月三十日，
2020		六月三十日，
2019		六月三十日，
2020		六月三十日，
2019
期初余额$677,283  $406,958  $632,112  $416,765  
从可赎回的非控制权益中赎回股份，扣除调整后的净额
(44,474) (21,556) (49,238) (37,440) 
向可赎回的非控股权益出售股份
36,158  128,809  90,771  132,405  
可赎回非控股权益的净收入
13,151  1,704  8,473  4,185  
期末余额$682,118  $515,915  $682,118  $515,915  
可赎回非控制性权益--Vermeer
Vermeer是一家获得豁免的百慕大再保险公司，提供专注于美国房地产灾难市场风险偏远层的能力。Vermeer由朗姆酒管理，以换取管理费。该公司保持对Vermeer的多数表决权控制，而唯一的第三方投资者PGGM保留所有经济利益。本公司的结论是，Vermeer是VIE，因为它拥有与其参与权不成比例的投票权，而本公司是主要受益者。因此，该公司合并了Vermeer，所有重大的公司间交易都已被取消。由PGGM拥有的Vermeer收益部分在综合经营报表中记录为可赎回非控股权益的净收入。本公司没有向Vermeer提供任何合同要求不提供的财务或其他支持。
2020
在截至2020年6月30日的6个月内，PGGM认购了$45.0弗米尔参与的、无投票权的普通股中的100万股。
2019
在截至2019年6月30日的六个月内，PGGM认购了$150.0弗米尔参与的、无投票权的普通股中的100万股。
该公司预计其在弗米尔的非控制性经济所有权不会随着时间的推移而波动。
可赎回非控股权益-Vermeer的活动详见下表：
截至三个月截至六个月
六月三十日，
2020		六月三十日，
2019		六月三十日，
2020		六月三十日，
2019
期初余额$1,021,478  $605,197  $1,003,615  $599,989  
出售股份予可赎回的非控股权益
45,000  150,000  45,000  150,000  
可赎回非控股权益的净收入
17,203  10,253  35,066  15,461  
期末余额$1,083,681  $765,450  $1,083,681  $765,450  
37

注9.可变利息实体
Upsilon RFO
Upsilon RFO是一家有管理的合资企业，也是一家总部设在百慕大的SPI，公司成立该公司的主要目的是为全球范围内的累积和每次发生的衰退财产灾难超过损失的市场提供额外的能力。
股东(A类股东除外)在他们的股票仍然流通股期间，基本上分享了Upsilon RFO的所有利润或亏损。股东(A类股东除外)赔偿Upsilon RFO与保险风险相关的损失，因此，这些股票已被列为FASB ASC主题下的预期再保险金融服务-保险.
Upsilon RFO被认为是VIE，因为在没有额外财务支持的情况下，它没有足够的股本为其活动提供资金。本公司是Upsilon RFO的主要受益者，因为它有权控制对Upsilon RFO的经济表现影响最大的活动，并有义务吸收预期损失，并有权根据会计指导获得对Upsilon RFO可能具有重大意义的预期收益。因此，该公司合并了Upsilon RFO，所有重大的公司间交易都已取消。除了它在Upsilon RFO的股权投资外，公司没有向Upsilon RFO提供合同上没有要求的财务或其他支持。
2020
在截至2020年6月30日的6个月中，802.0向现有投资者发行了100万股Upsilon RFO无投票权优先股，其中包括#美元95.4一百万给公司。同样在截至2020年6月30日的6个月期间，在释放了以前由与前几年合同相关的分割者持有的抵押品后，Upsilon RFO返还了$302.0向其投资者提供100万美元的资本，其中包括61.6一百万给公司。于2020年6月30日，本公司参与Upsilon RFO承担的风险为13.9%.
于2020年6月30日，公司的综合资产负债表包括Upsilon RFO的总资产和总负债$。3.510亿美元和3.5分别为10亿美元(2019年12月31日-$3.110亿美元和3.1分别为10亿美元)。在总资产和负债中，净额为#美元301.1百万美元归因于本公司，以及$1.810亿美元归因于第三方投资者。
2019
在2019年期间，$618.7向新的和现有的投资者发行了100万股Upsilon RFO无投票权优先股，其中包括#美元100.0一百万给公司。此外，Upsilon RFO返回$279.2向其投资者提供100万美元的资本，其中包括31.0一百万给公司。于2019年12月31日，本公司参与Upsilon RFO承担的风险为16.5%.
本公司在2020年1月1日和2019年1月1日之前分别收到的2020年和2019年期间发行的若干股票的付款，分别于2019年12月31日和2018年12月31日计入本公司综合资产负债表的其他负债，并分别计入本公司2019年和2018年综合现金流量表的其他营业现金流。2020和2019年，与发行Upsilon RFO的无投票权优先股相关，其他负债减少了这一金额，应付再保险余额增加了抵销金额，分别对截至2020年6月30日的六个月和截至2019年12月31日的年度的其他营业现金流和本公司应付再保险余额的变化产生了相应影响。
维米尔
Vermeer是一家获得豁免的百慕大再保险公司，提供专注于美国房地产灾难市场风险偏远层的能力。Vermeer被认为是VIE，因为它的投票权与其参与权不成比例。该公司是Vermeer的主要受益者，因为它有权控制对Vermeer的经济表现影响最大的活动，并有义务吸收预期损失，并有权根据会计准则获得对Vermeer可能具有重大意义的预期收益。由PGGM拥有的Vermeer的收益部分被记录下来
38

在合并经营报表中作为可赎回非控股权益的净收入。有关Vermeer的更多信息，请参见“注8.非控制性权益”。除了公司最低限度的股权投资外，它没有向Vermeer提供任何合同上没有要求提供的财务或其他支持。
截至2020年6月30日，公司的综合资产负债表包括Vermeer的总资产和总负债为#美元。1.110亿美元和59.8分别为百万美元(2019年12月31日-$1.010亿美元和23.2分别为100万)。此外，该公司的综合资产负债表还包括与Vermeer相关的可赎回非控股权益#美元。1.1截至2020年6月30日(2019年12月31日-$1.010亿)。
蒙娜丽莎·雷
蒙娜丽莎再保险公司被授权为百慕大注册的SPI，通过再保险协议向RenaissaeRe的子公司(即复兴再保险公司和达芬奇公司)提供再保险能力，再保险协议由蒙娜丽莎再保险公司通过发行一个或多个系列在险本金可变利率票据来抵押和提供资金。
在Mona Lisa Re发行一系列票据时，发行所得款项全部存入按系列分开的抵押品账户，为与文艺复兴再保险公司和/或达芬奇订立的再保险协议项下的任何潜在义务提供资金。每个系列票据的未偿还本金金额一般将在该等票据的风险期届满时退还给该等票据的持有人，除非发生导致适用该系列票据项下亏损的事件，在这种情况下，退还的金额将减去该票据持有人在该等票据的适用管理文件中规定的按比例分摊的亏损金额。此外，这类票据的持有者通常有权获得利息支付，按季度支付，由每个系列票据的适用管理文件确定。
本公司的结论是，蒙娜丽莎再保险符合VIE的定义，因为它没有足够的股本为其活动提供资金。本公司评估了它与蒙娜丽莎再保险公司的关系，得出结论，蒙娜丽莎再保险公司不是蒙娜丽莎再保险公司的主要受益者，因为它对对蒙娜丽莎再保险公司经济表现影响最大的活动没有权力。因此，蒙娜丽莎再保险公司的财务状况和经营结果并未由本公司合并。
2018年7月6日，蒙娜丽莎再保险发行的所有此前未偿还的系列票据全部赎回，所得款项返还给此类票据持有人。从2020年1月10日起，蒙娜丽莎再保险公司向投资者发行了两个系列的风险本金浮动利率票据，本金总额为$400.0百万截至2020年6月30日，蒙娜丽莎再保险公司的总资产和总负债为1美元。416.1百万美元和$416.1分别为百万美元(2019年12月31日-$6一千美元6分别为1000个)。
公司合并财务报表中记录的唯一与蒙娜丽莎再保险有关的交易是文艺复兴再保险公司和达芬奇公司签订的再保险协议，这些协议被列为FASB ASC主题下的预期再保险金融服务-保险，以及本公司拥有的风险本金浮动利率票据的公允价值。除了对蒙娜丽莎再保险公司在险本金可变利率票据的投资外，本公司没有向蒙娜丽莎再保险公司提供它没有合同要求提供的财务或其他支持。
公司投资蒙娜丽莎再保险公司的风险本金可变利率票据的公允价值包括在其他投资中。扣除第三方投资者后，公司对蒙娜丽莎再保险投资的公允价值为#美元。2.7截至2020年6月30日，100万。
文艺复兴再保险公司和达芬奇公司共同与蒙娜丽莎再保险公司签订了转让再保险合同，转让保费为#美元。24.3百万美元和$6.7在截至2020年6月30日的6个月内分别为100万(2019年-美元无及$无)。此外，复兴再保险公司和达芬奇公司确认了与蒙娜丽莎再保险公司割让的再保险合同相关的让出保费#美元。12.1百万美元和$3.4在截至2020年6月30日的6个月内分别为100万(2019年-美元无及$无)。
斐波那契环
Fibonacci Re是一家在百慕大注册的SPI，成立的目的是为文艺复兴再保险及其附属公司提供抵押能力。在费波纳奇再保险公司发行一系列票据后，所有来自
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发行的债券存入抵押品账户，按系列分开，为与文艺复兴再保险签订的再保险协议下的任何潜在义务提供资金，这些再保险是该系列票据的基础。各系列票据的未偿还本金金额一般会在该等票据相关的风险期届满时退还予该等票据的持有人，除非发生导致适用该系列票据出现亏损的事件，在此情况下，退还的金额预期会减去该票据持有人在该等票据的适用管理文件中所规定的按比例分摊的亏损金额。此外，这类票据的持有者通常有权获得利息支付，按季度支付，由每个系列票据的适用管理文件确定。朗姆收到与费波纳奇环的形成和运营有关的发起和结构费。
该公司的结论是，费波纳奇再投资符合VIE的定义，因为它没有足够的股本为其活动提供资金。该公司评估了它与费波纳奇再保险公司的关系，得出的结论是，它不是费波纳奇再保险公司的主要受益者，因为它对对费波纳奇再保险公司经济表现影响最大的活动没有权力。因此，该公司没有合并斐波纳奇再保险公司的财务状况或经营结果。
公司合并财务报表中记录的唯一与斐波纳奇再保险有关的交易是由复兴再保险签订的再保险协议，这些协议在FASB ASC主题下作为预期再保险入账金融服务-保险、以及本公司拥有的参股票据的公允价值。除了对费波纳奇再保险公司参与票据的投资外，该公司没有向费波纳奇再保险公司提供它没有合同要求提供的财务或其他支持。
该公司对斐波纳奇再保险公司参与票据的投资的公允价值包括在其他投资中。扣除第三方投资者后，该公司在斐波纳奇再保险公司投资的公允价值为#美元。0.4截至2020年6月30日(2019年12月31日-$0.4百万)。
文艺复兴再保险与费波纳奇再保险公司签订了让渡再保险合同，让渡保费为#美元。8赚取的千元及割让保费$8截至2020年6月30日的6个月期间为1000美元(2019年-$47一千美元47分别为1000个)。在截至2020年6月30日的6个月中，复兴再保险将其净索赔和让渡给费波纳奇的索赔费用减少了#美元。1.1百万美元(2019年-放弃净索赔和索赔费用#美元7.5百万)，截至2020年6月30日，可收回的再保险净额为$6.4来自费波纳奇Re的百万美元(2019年12月31日-$7.5百万)。
朗霍恩
本公司和美国再保险集团成立了Langhorne，这是一项寻找第三方资本的倡议，以支持瞄准大型有效人寿和年金块的再保险公司。*关于Langhorne，截至2020年6月30日，公司已投资$1.9朗航控股100万美元(2019年12月31日-$1.7百万美元)，一家在朗霍恩拥有和管理某些再保险实体的公司。此外，截至2020年6月30日，该公司已投资$0.1在Langhorne Partners中的百万美元(2019年12月31日-$0.1Langhorne的普通合伙人和管理投资于Langhorne Holdings的第三方投资者的实体。
该公司的结论是，朗浩恩控股公司符合VIE的定义，因为投票权与吸收损失的义务和获得剩余收益的权利不成比例。该公司评估了它与朗霍恩控股公司的关系，得出结论，它不是朗霍恩控股公司的主要受益者，因为它对对朗霍恩控股公司的经济表现影响最大的活动没有权力。因此，本公司未合并朗豪恩控股的财务状况或经营业绩，本公司单独对朗豪恩合伙公司进行评估，得出结论认为不是VIE，公司在朗豪恩控股和朗豪恩合伙公司的投资按权益会计方法核算，拖欠四分之一。
该公司预计，随着有效的人寿和年金业务模块的撰写，它在朗霍恩的绝对投资可能会大幅增加。该公司预计其在Langhorne Partners的绝对和相对所有权将保持稳定。除了目前和承诺的对朗霍恩的未来股权投资外，该公司没有向朗荷恩提供它没有合同要求提供的财务或其他支持。
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石马再保险
Shima Re于2019年3月22日因收购TMR而被收购。有关收购TMR的更多信息，请参阅公司截至2019年12月31日的10-K表格中公司的“合并财务报表附注”中的“收购Tokio Millennium Re”一节中的“附注3.收购Tokio Millennium Re”。施马再保险是一家在百慕大注册的3类保险公司。世马再保险注册为独立账户公司，为第三方投资者提供再保险风险的渠道。每个独立账户的最大剩余敞口是完全抵押的，资金来自参与者规定的现金或投资。什马再保险不再承接新业务，上一份有效合同已于2019年12月31日到期。
Shima Re被认为是VIE，因为它的投票权与其参与权不成比例。该公司评估了与Shima Re的关系，得出结论认为，它不是任何独立账户的主要受益者，因为它没有权力控制对任何独立账户的经济表现影响最大的活动。因此，本公司并无综合施马再保险或其独立账户的财务状况或经营业绩。本公司并无向Shima Re的任何独立账户提供任何并非合约要求提供的财务或其他支持。
诺伍德再保险公司
该公司在收购TMR时收购的RenaissaeRe Europe的一家子公司管理着诺伍德再保险公司。有关收购TMR的更多信息，请参阅公司截至2019年12月31日的10-K表格中公司的“合并财务报表附注”中的“收购Tokio Millennium Re”一节中的“附注3.收购Tokio Millennium Re”。诺伍德再保险公司是一家注册在百慕大的SPI公司，注册为一家独立账户公司，成立的目的是为与再保险相关的资产投资者提供解决方案。诺伍德再保险公司由诺伍德再目标信托公司全资拥有。诺伍德再保险的独立账户承担的风险只由一个割让人-RenaissaeRe Europe和/或其保险附属公司承担或放弃。每个独立账户的义务通过向第三方投资者发行无投票权优先股来筹集资金。每个独立账户的最大风险敞口是完全抵押的，资金来自参与者规定的现金和定期存款或投资。诺伍德再保险不再承保新业务，诺伍德撰写的上一份有效合同于2020年6月30日到期。
诺伍德再保险公司被认为是VIE，因为它拥有与其参与权不成比例的投票权。该公司评估了它与诺伍德再保险公司的关系，得出的结论是，它不是诺伍德再保险公司及其独立账户的主要受益者，因为它没有权力控制对诺伍德再保险公司及其单独账户的经济表现影响最大的活动。因此，该公司没有合并诺伍德再保险公司及其独立账户的财务状况或经营结果。本公司没有向诺伍德再保险公司提供任何合同要求之外的财务或其他支持。
注10.股东权益
分红
RenaissavieRe董事会宣布股息为#美元。0.35每股普通股，于2020年3月13日和2020年6月15日支付给登记在册的普通股股东，公司于2020年3月31日和2020年6月30日支付股息。
董事会批准支付C系列的季度股息6.08E系列优先股百分比5.375优先股百分比和5.750F系列优先股向登记在册的优先股东支付适用优先股系列的招股说明书附录和指定证书中规定的金额、季度记录日期和股息支付日期的F系列优先股百分比，除非董事会采取进一步行动。优先股的股息支付日期为每年3月、6月、9月和12月的第一天(如果这个日期不是营业日，则在紧随其后的营业日)。优先股股息的记录日期为股息支付日期的前一天。C系列股票的股息数额6.08优先股百分比是指每股金额等于6.08每年清算优先权的百分比(等同于#美元1.52每年每股，或$0.38每股每季)。数量
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E系列的红利5.375优先股百分比是指每股金额等于5.375每年清算优先权的百分比(等同于#美元1.34375每年每股，或$0.3359375每股每季)。的股息金额5.750%系列F优先股的每股金额等于5.750每年清算优先权的百分比(等同于#美元1,437.50每5.750每年F系列优先股百分比，或$359.375每5.750每季度F系列优先股百分比，或$1.4375每年每股存托股份，或$0.359375每季每股存托股份)。
在截至2020年6月30日的六个月内，公司支付了$16.3百万优先股股息(2019年-$18.4百万美元)和$33.1百万普通股股息(2019年-$29.4百万)。
C系列6.08优先股赎回百分比
C系列6.08%的优先股于2020年3月26日赎回，赎回价格为美元125.0百万美元，外加应计和未支付的股息。在赎回之后，我们不是的*C系列6.08%的优先股仍流通股。
普通股
2019年3月22日，关于完成对TMR的收购，本公司发布1,739,071将其普通股出售给东京，作为根据TMR股票购买协议应支付给东京的总代价的一部分。有关收购TMR的更多信息，请参阅公司截至2019年12月31日的10-K表格中公司的“合并财务报表附注”中的“收购Tokio Millennium Re”一节中的“附注3.收购Tokio Millennium Re”。2020年1月9日，Tokio完成了这些普通股的二次公开发行，这代表了Tokio在公司的所有剩余所有权。该公司没有从东京出售其普通股获得任何收益。
2020年6月5日，本公司发布6,325,000在承销的公开发行中出售普通股，公开发行价为#美元。166.00每股。在公开发售的同时，该公司筹集了$75.0百万美元，通过发行451,807以美元的价格出售其普通股166.00每股以私募方式出售给国营农场相互汽车保险公司，国营农场互助汽车保险公司是该公司的现有股东之一。发行的总净收益为$。1.1十亿。
股份回购
公司的股票回购计划可能会根据市场状况和其他因素，通过公开市场购买和私下协商的交易不时实施。2017年11月10日，RenaissaeRe董事会批准延长其授权的股票回购计划，总金额最高可达$500.0百万除非RenaissavieRe的董事会提前终止该计划，否则该计划将在该公司回购了授权普通股的全部价值后到期。除其他事项外，公司回购普通股的决定将取决于普通股的市场价格和公司的资本要求。在截至2020年3月31日的三个月内，公司回购405,682公开市场交易中的普通股，总成本为$62.6百万美元，平均价格为$154.36每股普通股。鉴于目前的经济环境，为了既保本又保本，本公司于2020年3月暂停股份回购。本公司于截至2020年6月30日止三个月内并无进行任何股份回购活动。在2020年6月30日，$437.4根据股票回购计划，仍有100万可供回购。在短期内，公司打算优先将资本部署到其业务中；但是，我们可以在我们认为谨慎的任何时候恢复回购，而不另行通知。
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注11.每股收益
下表列出了普通股基本收益和稀释后每股收益的计算方法：
截至三个月截至六个月
(普通股千股)六月三十日，
2020		六月三十日，
2019		六月三十日，
2020		六月三十日，
2019
分子：
可供RenaissaeRe普通股股东使用的净收入
$575,845  $367,854  $493,871  $641,571  
分配给参股普通股股东的金额(1)
(7,593) (4,393) (6,153) (7,483) 
分配给RenaissaeRe普通股股东的净收入
$568,252  $363,461  $487,718  $634,088  
分母：
每股基本收入分母Re普通股-加权平均普通股
44,939  43,483  44,190  42,774  
员工股票期权和非既得股的每股普通股等价物
64  38  63  32  
每股RenaissavieRe普通股稀释收益的分母-调整后的加权平均普通股和假设换股
45,003  43,521  44,253  42,806  
RenaissavieRe普通股股东每股可获得的净收入-基本
$12.64  $8.36  $11.04  $14.82  
可供RenaissaeRe普通股股东使用的每股普通股净收益-稀释后
$12.63  $8.35  $11.02  $14.81  
(1)代表根据公司的股票补偿计划发行的未归属股票持有人应占的收益和股息。

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注12。细分市场报告
公司应报告的部门定义如下：(1)财产，由代表公司的经营子公司和由公司的合资部门管理的某些合资企业承保的巨灾和其它财产再保险和保险组成；(2)意外伤害和特殊保险，由代表公司的经营子公司和由公司的合资部门管理的某些合资企业承保的意外和特殊再保险和保险组成。除了其应报告的部门外，该公司还有其他类别，主要包括其战略投资、投资部门、公司费用、资本服务成本、非控股权益、与收购相关的某些费用以及其以前在百慕大的保险业务的剩余部分。
公司的财产部门由首席承销官(财产)管理，意外伤害和特殊费用部分由首席承销官(意外伤害和特殊费用)管理，每个人都在公司集团首席承销官的指导下运营，而集团首席承销官又向公司总裁和首席执行官汇报工作。
本公司目前不按分部管理其资产，因此，净投资收入和总资产不分配给分部。
按部门划分的公司收入和支出的重要组成部分摘要如下：
截至2020年6月30日的三个月财产伤亡情况和特殊情况其他总计
书面毛保费$1,042,536  $659,336  $—  $1,701,872  
承保的净保费$704,138  $476,665  $—  $1,180,803  
赚取的净保费$491,116  $518,980  $—  $1,010,096  
已发生的索赔净额和索赔费用
164,050  346,266  (44) 510,272  
采购费用94,772  138,837  1  233,610  
运营费用31,656  17,422  (1) 49,077  
承保收入$200,638  $16,455  $44  217,137  
净投资收益89,305  89,305  
净汇兑损失(7,195) (7,195) 
其他合资企业收益中的权益
9,041  9,041  
其他损失(1,201) (1,201) 
投资已实现和未实现净收益
448,390  448,390  
公司费用(11,898) (11,898) 
利息费用(11,842) (11,842) 
税前收入
731,737  
所得税费用(29,875) (29,875) 
可赎回非控股权益的净收入
(118,728) (118,728) 
优先股股息(7,289) (7,289) 
可供RenaissaeRe普通股股东使用的净收入
$575,845  
已发生的索赔净额和索赔费用--当前事故年度
$170,614  $355,064  $—  $525,678  
已发生的索赔净额和索赔费用--以前的事故年份
(6,564) (8,798) (44) (15,406) 
已发生的索赔净额和索赔费用--合计
$164,050  $346,266  $(44) $510,272  
净索赔和索赔费用比率-当前事故年
34.7 %68.4 %52.0 %
净索赔和索赔费用比率--以前的事故年份
(1.3)%(1.7)%(1.5)%
净索赔和索赔费用比率-日历年
33.4 %66.7 %50.5 %
承保费用比率25.7 %30.1 %28.0 %
合并比率59.1 %96.8 %78.5 %
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截至2020年6月30日的6个月财产伤亡情况和特殊情况其他总计
书面毛保费$2,263,062  $1,464,531  $—  $3,727,593  
承保的净保费$1,378,719  $1,071,892  $—  $2,450,611  
赚取的净保费$912,451  $1,010,743  $—  $1,923,194  
已发生的索赔净额和索赔费用
308,902  772,475  (151) 1,081,226  
采购费用180,123  264,090  1  444,214  
运营费用75,663  40,876  (1) 116,538  
承保收益(亏损)$347,763  $(66,698) $151  281,216  
净投资收益188,778  188,778  
净汇兑损失(12,923) (12,923) 
其他合资企业收益中的权益
13,605  13,605  
其他损失(5,637) (5,637) 
投资已实现和未实现净收益
337,683  337,683  
公司费用(27,889) (27,889) 
利息费用(26,769) (26,769) 
税前收入
748,064  
所得税费用(21,029) (21,029) 
可赎回非控股权益的净收入
(216,819) (216,819) 
优先股股息(16,345) (16,345) 
可供RenaissaeRe普通股股东使用的净收入
$493,871  
已发生的索赔净额和索赔费用--当前事故年度
$301,458  $781,274  $—  $1,082,732  
已发生的索赔净额和索赔费用--以前的事故年份
7,444  (8,799) (151) (1,506) 
已发生的索赔净额和索赔费用--合计
$308,902  $772,475  $(151) $1,081,226  
净索赔和索赔费用比率-当前事故年
33.0 %77.3 %56.3 %
净索赔和索赔费用比率--以前的事故年份
0.9 %(0.9)%(0.1)%
净索赔和索赔费用比率-日历年
33.9 %76.4 %56.2 %
承保费用比率28.0 %30.2 %29.2 %
合并比率61.9 %106.6 %85.4 %
45

截至2019年6月30日的三个月财产伤亡情况和特殊情况其他总计
书面毛保费$839,200  $637,708  $—  $1,476,908  
承保的净保费$544,115  $478,850  $—  $1,022,965  
赚取的净保费$425,013  $486,489  $—  $911,502  
已发生的索赔净额和索赔费用
146,874  306,501  (2) 453,373  
采购费用89,711  137,963  (192) 227,482  
运营费用36,764  23,016  34  59,814  
承保收入$151,664  $19,009  $160  170,833  
净投资收益118,588  118,588  
净汇兑收益9,309  9,309  
其他合资企业收益中的权益
6,812  6,812  
其他收入922  922  
投资已实现和未实现净收益
191,247  191,247  
公司费用(23,847) (23,847) 
利息费用(15,534) (15,534) 
税前收入
458,330  
所得税费用(9,475) (9,475) 
可赎回非控股权益的净收入
(71,812) (71,812) 
优先股股息(9,189) (9,189) 
可供RenaissaeRe普通股股东使用的净收入
$367,854  
已发生的索赔净额和索赔费用--当前事故年度
$136,111  $317,029  $—  $453,140  
已发生的索赔净额和索赔费用--以前的事故年份
10,763  (10,528) (2) 233  
已发生的索赔净额和索赔费用--合计
$146,874  $306,501  $(2) $453,373  
净索赔和索赔费用比率-当前事故年
32.0 %65.2 %49.7 %
净索赔和索赔费用比率--以前的事故年份
2.6 %(2.2)%— %
净索赔和索赔费用比率-日历年
34.6 %63.0 %49.7 %
承保费用比率
29.7 %33.1 %31.6 %
合并比率
64.3 %96.1 %81.3 %
46

截至2019年6月30日的6个月财产伤亡情况和特殊情况其他总计
书面毛保费$1,871,584  $1,169,619  $—  $3,041,203  
承保的净保费$1,108,345  $843,651  $—  $1,951,996  
赚取的净保费$715,758  $745,772  $—  $1,461,530  
已发生的索赔净额和索赔费用
202,957  477,434  17  680,408  
采购费用143,450  208,175  (192) 351,433  
运营费用65,308  39,405  34  104,747  
承保收入$304,043  $20,758  $141  324,942  
净投资收益200,682  200,682  
净汇兑收益6,463  6,463  
其他合资企业收益中的权益
11,473  11,473  
其他收入4,093  4,093  
投资已实现和未实现净收益
361,260  361,260  
公司费用(62,636) (62,636) 
利息费用(27,288) (27,288) 
税前收入
818,989  
所得税费用(17,006) (17,006) 
可赎回非控股权益的净收入
(142,034) (142,034) 
优先股股息(18,378) (18,378) 
可供RenaissaeRe普通股股东使用的净收入
$641,571  
已发生的索赔净额和索赔费用--当前事故年度
$190,317  $494,164  $—  $684,481  
已发生的索赔净额和索赔费用--以前的事故年份
12,640  (16,730) 17  (4,073) 
已发生的索赔净额和索赔费用--合计
$202,957  $477,434  $17  $680,408  
净索赔和索赔费用比率-当前事故年
26.6 %66.3 %46.8 %
净索赔和索赔费用比率--以前的事故年份
1.8 %(2.3)%(0.2)%
净索赔和索赔费用比率-日历年
28.4 %64.0 %46.6 %
承保费用比率
29.1 %33.2 %31.2 %
合并比率
57.5 %97.2 %77.8 %
47

注13.衍生工具
本公司可能不时订立衍生工具，例如期货、期权、掉期、远期合约及其他衍生合约，主要用以管理其外币风险敞口、获取对特定金融市场的敞口、提高收益或进行交易及承担风险。该公司的衍生工具可以是交易所交易的，也可以是场外交易的，场外衍生工具通常根据国际掉期和衍生工具协会的主协议进行交易，这些协议确立了与公司的衍生工具交易对手订立的交易条款。在一方破产或以其他方式违约的情况下，主协议通常允许非违约方加速并终止所有未完成的交易，并按市值计算交易的净值，以便非违约方将欠下或欠非违约方一笔单一货币的款项。有效地，这种合同结算净额将信贷敞口从总敞口减少到净敞口。如本公司已与交易对手订立总净额结算协议，或本公司有法律及合约权利抵销仓位，则衍生头寸一般由交易对手净额结算，并于其他资产及其他负债中相应列报。从2019年第二季度开始，本公司选择对其某些衍生工具采用对冲会计，作为对外国业务净投资的对冲。
下表显示了按公允价值确认的衍生资产和负债的毛额和净额，包括公司主要衍生工具在综合资产负债表上的位置：
48

衍生资产
2020年6月30日已确认资产总额资产负债表中的总金额抵销资产负债表中列报的资产净额资产负债表位置抵押品净额
未指定为对冲的衍生工具
利率期货
$492  $(932) $1,424  其他资产$—  $1,424  
外币远期合约(1)
16,104  3,366  12,738  其他资产—  12,738  
外币远期合约(2)
209  76  133  其他资产—  133  
信用违约互换(CDS)
261  —  261  其他资产—  261  
未指定为对冲的衍生工具总额
17,066  2,510  14,556  —  14,556  
指定为对冲的衍生工具
外币远期合约(3)
—  3,953  (3,953) 其他资产—  (3,953) 
总计$17,066  $6,463  $10,603  $—  $10,603  
衍生负债
2020年6月30日已确认负债总额资产负债表中的总金额抵销资产负债表中列报的负债净额资产负债表位置质押抵押品净额
未指定为对冲的衍生工具
利率期货
$196  $(932) $1,128  其他负债$1,128  $—  
利率掉期
37  —  37  其他资产37  —  
外币远期合约(1)
2,102  967  1,135  其他负债—  1,135  
外币远期合约(2)
2,919  76  2,843  其他负债—  2,843  
信用违约互换(CDS)
—  —  —  其他资产—  —  
总回报掉期
779  —  779  其他资产779  —  
股票期货
606  —  606  其他负债606  —  
总计$6,639  $111  $6,528  $2,550  $3,978  
(1)用于管理承销和非投资业务中的外币风险的合同。
(2)用于管理投资经营中的外币风险的合同。
(3)指定为外国公司净投资的套期保值的合同。
49

衍生资产
2019年12月31日已确认资产总额资产负债表中的总金额抵销资产负债表中列报的资产净额资产负债表位置抵押品净额
未指定为对冲的衍生工具
利率期货
$234  $122  $112  其他资产$—  $112  
外币远期合约(1)
22,702  2,418  20,284  其他资产—  20,284  
外币远期合约(2)
1,082  622  460  其他资产—  460  
信用违约互换(CDS)
37  —  37  其他资产—  37  
总回报掉期
3,744  —  3,744  其他资产3,601  143  
股票期货
291  —  291  其他资产—  291  
未指定为对冲的衍生工具总额
28,090  3,162  24,928  3,601  21,327  
指定为对冲的衍生工具
外币远期合约(3)
64  667  (603) 其他资产—  (603) 
总计
$28,154  $3,829  $24,325  $3,601  $20,724  
衍生负债
2019年12月31日已确认负债总额资产负债表中的总金额抵销资产负债表中列报的负债净额资产负债表位置质押抵押品净额
未指定为对冲的衍生工具
利率期货
$1,545  $122  $1,423  其他负债$1,423  $—  
利率掉期
50  —  50  其他负债50  —  
外币远期合约(1)
3,808  28  3,780  其他负债—  3,780  
外币远期合约(2)
939  622  317  其他负债—  317  
未指定为对冲的衍生工具总额
6,342  772  5,570  1,473  4,097  
指定为对冲的衍生工具
外币远期合约(3)
1,818  —  1,818  其他负债—  1,818  
总计$8,160  $772  $7,388  $1,473  $5,915  
(1)用于管理承销和非投资业务中的外币风险的合同。
(2)用于管理投资经营中的外币风险的合同。
(3)指定为外国公司净投资的套期保值的合同。
有关逆回购协议的资料，请参阅“附注3.投资”。
50

在公司与其主要衍生工具相关的综合经营报表中确认的收益(亏损)的位置和金额如下表所示：
损益位置
对衍生品的认可		确认的损益金额
衍生物
截至6月30日的三个月，20202019
未指定为对冲的衍生工具
利率期货
投资已实现和未实现净收益
$2,557  $22,253  
利率掉期
投资已实现和未实现净收益
502  835  
外币远期合约(1)
净汇兑(亏损)收益
6,908  (11,616) 
外币远期合约(2)
净汇兑(亏损)收益
(7,613) 590  
信用违约互换(CDS)
投资已实现和未实现净收益
1,974  1,046  
总回报掉期
投资已实现和未实现净收益
14,151  4,501  
股票期货
投资已实现和未实现净收益
5,188  8,538  
未指定为对冲的衍生工具总额
23,667  26,147  
指定为对冲的衍生工具
外币远期合约(3)
累计其他综合损失(8,694) 844  
指定为套期保值的衍生工具总额
(8,694) 844  
总计
$14,973  $26,991  
损益位置
对衍生品的认可		确认的损益金额
衍生物
截至6月30日的六个月，20202019
未指定为对冲的衍生工具
利率期货
投资已实现和未实现净收益
$90,563  $28,307  
利率掉期
投资已实现和未实现净收益
2,609  1,184  
外币远期合约(1)
净汇兑(亏损)收益
6,578  (7,174) 
外币远期合约(2)
净汇兑(亏损)收益
(1,213) (2,281) 
信用违约互换(CDS)
投资已实现和未实现净收益
(2,923) 5,456  
总回报掉期
投资已实现和未实现净收益
(6,986) 5,035  
股票期货
投资已实现和未实现净收益
(25,710) 10,987  
未指定为对冲的衍生工具总额
62,918  41,514  
指定为对冲的衍生工具
外币远期合约(3)
累计其他综合损失2,150  844  
指定为套期保值的衍生工具总额
2,150  844  
总计$65,068  $42,358  
(1)用于管理承销和非投资业务中的外币风险的合同。
(2)用于管理投资经营中的外币风险的合同。
(3)指定为外国公司净投资的套期保值的合同。
51

本公司不知道存在任何与信用风险相关的或有特征，它认为这些特征将在其于2020年6月30日处于净负债头寸的衍生品工具中触发。
未指定为对冲的衍生工具
利率衍生品
该公司在其固定期限投资组合中使用利率期货和掉期来管理其对利率风险的敞口，这可能导致其对这种风险的敞口增加或减少。
利率期货
利率期货的公允价值是使用交易所交易价格确定的。截至2020年6月30日，公司拥有2.110亿美元的名义多头头寸和913.4主要是欧洲美元和美国国债期货合约的名义空头头寸(2019年12月31日-$2.510亿美元和1.0分别为10亿美元)。
利率互换
利率掉期的公允价值乃根据合约条款及投入(包括(如适用)可见收益率曲线)，采用相关的交易所交易价格(如有)或基于合约条款及投入的贴现现金流模型厘定。截至2020年6月30日，公司拥有无支付固定利率的名义头寸和$23.5百万美元收到以美元掉期合约计价的固定利率(2019年12月31日-$27.9百万美元和$25.5分别为100万)。
外币衍生工具
该公司的报告货币是美元。此外，本公司和本公司大多数子公司的功能货币是美元。然而，该公司的部分业务是以美元以外的货币计价的，在公司的综合财务报表中可能会不时出现汇兑损益。除非货币性资产和负债外，汇率的所有变化都在公司的综合经营报表中确认。
承销及非投资业务相关外币合约
该公司承保业务的外币政策一般是签订名义价值接近外币负债的外币远期和期权合同，包括扣除以各自外币持有的任何现金、投资和应收账款后的理赔和理赔费用准备金以及应付再保险余额。该公司使用外币远期和期权合约的目的是将外币波动对与其承销业务相关的非美元资产和负债价值的影响降至最低。本公司承销业务与外币合同相关的公允价值是使用从交易对手或经纪人报价获得的指示性定价来确定的。截至2020年6月30日，本公司有未偿还的承销与外币相关的合同金额为美元。464.0名义多头头寸为百万美元，514.0百万美元名义空头头寸，以美元计价(2019年12月31日-$722.6百万美元和$1.2分别为10亿美元)。
与投资组合相关的外币远期合约
该公司的投资业务通过其在非美元固定期限投资、短期投资和其他投资中的投资而受到货币波动的影响。本公司可不时在其投资组合中使用外币远期合约，以承担外币风险或在经济上对冲因这些投资而受货币波动影响的风险。本公司与外币远期合约相关的投资组合的公允价值是使用基于远期市场收盘汇率的内插汇率来确定的。截至2020年6月30日，公司拥有与外币相关的未偿还投资组合合同1美元。219.9以名义长度计算的百万美元
52

头寸和美元64.2百万美元名义空头头寸，以美元计价(2019年12月31日-$195.6百万美元和$61.0分别为100万)。
信用衍生品
本公司的信用风险敞口主要由于其固定期限投资、短期投资、应收保费及可收回的再保险。*本公司可能不时购买信用衍生工具以对冲其在保险业的风险敞口，并协助管理与让出的再保险相关的信用风险。*本公司亦在其投资组合中采用信用衍生工具以承担信用风险或对冲其信用敞口。
信用违约互换(CDS)
公司信用违约互换的公允价值是使用行业估值模型、经纪商投标指示或内部定价估值技术来确定的，这些信用违约互换的公允价值可能会根据各种因素而变化，包括信用利差、违约率和回收率的变化，参考信用与交易对手之间的信用风险的相关性，以及利率等市场利率输入。截至2020年6月30日，公司的未偿还信用违约互换为$无持有名义头寸以对冲信用风险和美元121.2百万美元名义头寸，以美元计价(2019年12月31日-$0.5百万美元和$143.4分别为100万)。
总回报掉期
该公司使用总回报掉期作为管理其投资组合中的价差持续期和信用敞口的手段，公司总回报掉期的公允价值是使用经纪-交易商出价报价、来自定价供应商的基于市场的价格或估值模型来确定的。截至2020年6月30日，公司拥有26.1百万名义多头头寸(长期信贷)和$无名义空头头寸(空头信贷)，以美元计价(2019年12月31日-$173.5百万美元和$无)。
股权衍生工具
股票期货
本公司不时在其投资组合中使用股票衍生工具，以承担股票风险或对冲其股票风险。该公司股票期货的公允价值是使用定价供应商提供的基于市场的价格确定的。截至2020年6月30日，公司拥有无名义多头头寸和美元44.0百万股期货名义空头头寸，以美元计价(2019年12月31日-$122.0百万美元和$无)。
被指定为境外业务净投资对冲的衍生工具
外币衍生工具
对外经营中的净投资套期保值
在收购TMR的过程中，该公司收购了某些使用非美元功能货币的实体，包括采用澳元功能货币的RenaissaeRe Europe，Australia分公司。该公司已签订外汇远期合约，以在税后基础上对冲澳元在外国业务中的净投资，使其不受美元与澳元汇率变化的影响。
该公司利用外汇远期合约来对冲其在国外业务中净投资的公允价值。在2020年至2019年期间，公司签订了外汇远期合同，这些远期合同被正式指定为其在RenaissaeRe欧洲，澳大利亚分公司投资的对冲。这些交易没有无效之处。
53

下表汇总了被指定为外国业务净投资对冲的衍生工具，包括被对冲的外币净资产的加权平均美元等值，以及由此产生的衍生收益，这些收益记录在扣除税收的外币换算调整中，在公司股东权益综合变动表的累计其他全面亏损中记录：
截至三个月截至六个月
六月三十日，
2020		六月三十日，
2019		六月三十日，
2020		六月三十日，
2019
外币计价净资产的美元等值加权平均值
$74,451  $80,037  $77,683  $80,037  
衍生(亏损)收益(1)$(8,694) $844  $2,150  $844  
(1)指定作为外国业务净投资套期的衍生工具产生的衍生(亏损)收益计入外币换算调整(扣除税款)，计入本公司综合股东权益变动表的累计其他全面亏损。
注14.承付款、或有事项和其他项目
与之前在公司截至2019年12月31日的10-K表格中披露的承诺、或有事项和其他项目相比，没有重大变化。
法律程序
本公司及其子公司在正常业务过程中会受到诉讼和监管行动的影响，而这些诉讼和监管行动与再保险条约或合同或直接盈余额度保单的索赔无关。*在本公司的行业中，商业诉讼可能涉及对承保或索赔处理错误或不当行为的指控，与委托承保协议的范围或遵守授权承保协议的条款有关的纠纷，雇佣索赔，监管行动，或由本公司的商业项目引起的纠纷。*本公司的运营子公司可能会受到索赔诉讼的影响，其中包括争议一般来说，该公司的直接盈余额度保险业务比其再保险业务受到更频繁和更多样化的索赔和索赔相关诉讼，在一些司法管辖区，可能会受到据称受伤的个人或实体向投保人寻求损害赔偿的直接诉讼。这些诉讼涉及或因索偿本公司附属公司发出的保单而引起，而这些保单在一般保险业和正常业务过程中是典型的，这些诉讼在其损失及亏损费用准备金中予以考虑。此外，本公司可不时就其就已转让再保险提出的付款要求进行诉讼或仲裁，包括质疑本公司强制执行其承保意向的能力的纠纷。该等事宜可能直接或间接导致保护提供者未能履行其对本公司的义务或未能及时履行义务。本公司还可能不时受到其他纠纷的影响，这些纠纷涉及与保险或再保险索赔不同的运营或其他事项。任何诉讼或仲裁, 或者监管过程包含不确定因素，与纠纷相关的风险敞口或收益或意外事件的价值很难估计。本公司相信，其目前参与的任何个别诉讼或仲裁均不可能对其财务状况、业务或运营产生重大不利影响。
54

注15。持有待售资产及负债
2020年2月4日，RenaissaeRe Specialty Holdings达成协议，将其全资子公司英国决选公司RenaiscaeRe UK出售给由AXA XL附属公司AXA负债经理管理的投资工具。这笔交易于2020年7月17日获得监管部门批准，预计将在2020年第三季度完成。估计的购买价格是根据初步账面价值计算的。最终收购价格将在收到监管部门批准后根据成交账面价值确定。该公司将RenaissaeRe UK的资产和负债归类为持有待售。RenaissaeRe UK的财务业绩记录在公司的综合营业报表中，作为截至2020年6月30日的三个月和六个月RenaissaeRe普通股股东可用(应占)净收益(亏损)的一部分。RenaissaeRe UK的承保活动主要都在该公司的意外伤害和特殊险部门内。
截至2020年6月30日和2019年12月31日持有待售的主要类别资产和负债账面价值如下：
六月三十日，
2020		十二月三十一号，
2019
RenaissaeRe UK的资产被保留出售
总投资$316,401  $458,731  
其他资产22,527  40,284  
持有待售总资产$338,928  $499,015  
RenaissaeRe UK持有待售债务
索赔准备金和索赔费用$158,826  $199,436  
其他负债3,054  925  
持有待售负债总额$161,880  $200,361  
55

注16。与子公司未偿债务相关提供的简明综合财务信息
以下表格与本公司附属公司的未偿债务有关，现呈截至2020年6月30日及2019年12月31日的简明综合资产负债表、截至2020年6月30日及2019年6月30日止三个月及六个月的简明综合经营表及简明综合全面收益表，以及截至2020年6月30日及2019年6月30日止六个月的简明综合现金流量表。RenaissavieRe金融公司。是RenaissaeRe的100%拥有的子公司，拥有未偿还的债务证券。有关本公司未偿还债务证券条款的其他资料，请参阅本公司截至2019年12月31日止年度10-K表格的“合并财务报表附注”内的“附注8.债务及信贷安排”及本文件所包括的“合并财务报表附注”内的“附注7.债务及信贷安排”。
精简合并资产负债表
2020年6月30日		文艺复兴
控股有限公司。
(父项
担保人)		RenaissavieRe金融公司。(附属发行人)其他
文艺复兴
控股有限公司。
子公司和
淘汰
(非担保人
子公司))。
(1)		巩固
调整：
(2)		文艺复兴
固形
资产
总投资
$312,238  $122,960  $19,288,451  $—  $19,723,649  
现金和现金等价物
5,466  8,374  1,172,004  —  1,185,844  
对附属公司的投资
6,355,699  1,384,968  718,374  (8,459,041) —  
应由子公司和附属公司支付
117,917  (131,162) 13,000  245  —  
应收保费
—  —  3,519,965  —  3,519,965  
预付再保险费
—  —  1,266,203  —  1,266,203  
可追讨的再保险
—  —  2,774,358  —  2,774,358  
应计投资收益
366  —  69,638  —  70,004  
递延收购成本
—  —  734,286  —  734,286  
出售投资的应收账款
2,522  2,505  643,431  —  648,458  
其他资产
848,856  8,447  394,545  (953,452) 298,396  
商誉和其他无形资产
114,161  —  144,430  —  258,591  
总资产$7,757,225  $1,396,092  $30,738,685  $(9,412,248) $30,479,754  
负债、非控股权益与股东权益
负债
索赔准备金和索赔费用
$—  $—  $9,365,469  $—  $9,365,469  
未赚取的保费
—  —  3,549,641  —  3,549,641  
债款
391,932  720,754  972,283  (949,753) 1,135,216  
应付再保险余额
—  —  4,094,027  —  4,094,027  
购买投资的应付金额
2,505  —  1,256,611  —  1,259,116  
其他负债
15,616  8,262  2,554,907  (2,236,771) 342,014  
负债共计410,053  729,016  21,792,938  (3,186,524) 19,745,483  
可赎回的非控股权益
—  —  3,387,099  —  3,387,099  
股东权益
股东权益总额
7,347,172  667,076  5,558,648  (6,225,724) 7,347,172  
总负债、非控股权益和股东权益
$7,757,225  $1,396,092  $30,738,685  $(9,412,248) $30,479,754  
(1)包括RenaissaeRe控股有限公司的所有其他子公司和消除。
(2)包括母公司担保人和子公司发行人合并调整。
56

精简合并资产负债表
2019年12月31日		文艺复兴
控股有限公司。
(父项
担保人)		RenaissavieRe金融公司。(附属发行人)其他
文艺复兴
控股有限公司。
子公司和
淘汰
(非担保人
子公司))。
(1)		巩固
调整：
(2)		文艺复兴
固形
资产
总投资
$190,451  $288,137  $16,890,201  $—  $17,368,789  
现金和现金等价物
26,460  8,731  1,343,877  —  1,379,068  
对附属公司的投资
5,204,260  1,426,838  48,247  (6,679,345) —  
应由子公司和附属公司支付
10,725  —  101,579  (112,304) —  
应收保费
—  —  2,599,896  —  2,599,896  
预付再保险费
—  —  767,781  —  767,781  
可追讨的再保险
—  —  2,791,297  —  2,791,297  
应计投资收益
—  1,171  71,290  —  72,461  
递延收购成本
—  —  663,991  —  663,991  
出售投资的应收账款
173  —  78,196  —  78,369  
其他资产
847,406  12,211  312,556  (825,957) 346,216  
商誉和其他无形资产
116,212  —  146,014  —  262,226  
总资产$6,395,687  $1,737,088  $25,814,925  $(7,617,606) $26,330,094  
负债、非控股权益与股东权益
负债
索赔准备金和索赔费用
$—  $—  $9,384,349  $—  $9,384,349  
未赚取的保费
—  —  2,530,975  —  2,530,975  
债款
391,475  970,255  148,349  (125,974) 1,384,105  
应付子公司和附属公司的金额
6,708  102,493  51  (109,252) —  
应付再保险余额
—  —  2,830,691  —  2,830,691  
购买投资的应付金额
—  —  225,275  —  225,275  
其他负债
26,137  14,162  899,960  (8,235) 932,024  
负债共计424,320  1,086,910  16,019,650  (243,461) 17,287,419  
可赎回的非控股权益
—  —  3,071,308  —  3,071,308  
股东权益
股东权益总额
5,971,367  650,178  6,723,967  (7,374,145) 5,971,367  
总负债、可赎回的非控股权益和股东权益
$6,395,687  $1,737,088  $25,814,925  $(7,617,606) $26,330,094  
(1)包括RenaissaeRe控股有限公司的所有其他子公司和消除。
(2)包括母公司担保人和子公司发行人合并调整。

57

截至2020年6月30日的三个月的简明综合运营报表文艺复兴
控股有限公司。
(父项
担保人)		RenaissavieRe金融公司。(附属发行人)其他
文艺复兴
控股有限公司。
子公司和
淘汰
(非担保人
子公司))。
(1)		巩固
调整：
(2)		文艺复兴
固形
营业收入
赚取的净保费
$—  $—  $1,010,096  $—  $1,010,096  
净投资收益
10,415  110  89,488  (10,708) 89,305  
净汇兑收益(亏损)
6,695  —  (13,218) (672) (7,195) 
其他合资企业收益中的权益
—  787  8,254  —  9,041  
其他(亏损)收入
(372) —  12,392  (13,221) (1,201) 
投资已实现和未实现净收益
15,035  53  433,302  —  448,390  
总收入31,773  950  1,540,314  (24,601) 1,548,436  
费用
已发生的索赔净额和索赔费用
—  —  510,272  —  510,272  
采购费用
2,051  —  231,559  —  233,610  
运营费用
2,390  13,966  46,278  (13,557) 49,077  
公司费用
8,534  —  3,364  —  11,898  
利息费用
4,096  6,906  11,525  (10,685) 11,842  
总费用17,071  20,872  802,998  (24,242) 816,699  
子公司净收益(亏损)中的权益前收益(亏损)和税前收益(亏损)14,702  (19,922) 737,316  (359) 731,737  
子公司净收益(亏损)中的权益
567,028  93,652  (7,388) (653,292) —  
税前收入
581,730  73,730  729,928  (653,651) 731,737  
所得税优惠(费用)
1,404  1,338  (32,617) —  (29,875) 
净收入583,134  75,068  697,311  (653,651) 701,862  
可赎回非控股权益的净收入
—  —  (118,728) —  (118,728) 
可归因于RenaissaeRe的净收入
583,134  75,068  578,583  (653,651) 583,134  
优先股股息
(7,289) —  —  —  (7,289) 
可归属于RenaissaeRe普通股股东的净收入
$575,845  $75,068  $578,583  $(653,651) $575,845  
(1)包括RenaissaeRe控股有限公司的所有其他子公司和消除。
(2)包括母公司担保人和子公司发行人合并调整。

截至2020年6月30日的三个月简明综合损益表文艺复兴
控股有限公司。
(父项
担保人)		RenaissavieRe金融公司(附属发行人)其他
文艺复兴
控股有限公司。
子公司和
淘汰
(非担保人
子公司))。
(1)		巩固
调整：
(2)		文艺复兴
固形
综合收益
净收入
$583,134  $75,068  $697,311  $(653,651) $701,862  
投资未实现(亏损)净收益的变化，扣除税后净额
(1,488) 6,934  7,088  (14,022) (1,488) 
扣除税后的外币换算调整
86  —  —  —  86  
综合收益
581,732  82,002  704,399  (667,673) 700,460  
可赎回非控股权益的净收入
—  —  (118,728) —  (118,728) 
可赎回非控股权益的全面收益
—  —  (118,728) —  (118,728) 
可归因于RenaissaeRe的全面收入
$581,732  $82,002  $585,671  $(667,673) $581,732  
(1)包括RenaissaeRe控股有限公司的所有其他子公司和消除。
(2)包括母公司担保人和子公司发行人合并调整。
58

截至2020年6月30日的6个月的简明综合运营报表文艺复兴
控股有限公司。
(父项
担保人)		RenaissavieRe金融公司。(附属发行人)其他
文艺复兴
控股有限公司。
子公司和
淘汰
(非担保人
子公司))。
(1)		巩固
调整：
(2)		文艺复兴
固形
营业收入
赚取的净保费
$—  $—  $1,923,194  $—  $1,923,194  
净投资收益
20,903  993  188,030  (21,148) 188,778  
净汇兑损失
(635) —  (11,616) (672) (12,923) 
其他合资企业收益中的权益
—  1,176  12,429  —  13,605  
其他收入(亏损)
—  —  23,465  (29,102) (5,637) 
投资已实现和未实现(亏损)净收益
(6,083) 169  343,597  —  337,683  
总收入14,185  2,338  2,479,099  (50,922) 2,444,700  
费用
已发生的索赔净额和索赔费用
—  —  1,081,226  —  1,081,226  
采购费用
2,051  —  442,163  —  444,214  
运营费用
5,122  31,284  109,197  (29,065) 116,538  
公司费用
17,213  —  10,676  —  27,889  
利息费用
7,924  16,875  23,042  (21,072) 26,769  
总费用32,310  48,159  1,666,304  (50,137) 1,696,636  
(亏损)子公司净收入和税前权益前收益
(18,125) (45,821) 812,795  (785) 748,064  
子公司净收入中的权益
527,355  59,983  9,251  (596,589) —  
税前收入
509,230  14,162  822,046  (597,374) 748,064  
所得税优惠(费用)
986  3,524  (25,539) —  (21,029) 
净收入510,216  17,686  796,507  (597,374) 727,035  
可赎回非控股权益的净收入
—  —  (216,819) —  (216,819) 
可归因于RenaissaeRe的净收入
510,216  17,686  579,688  (597,374) 510,216  
优先股股息
(16,345) —  —  —  (16,345) 
可供RenaissaeRe普通股股东使用的净收入
$493,871  $17,686  $579,688  $(597,374) $493,871  
(1)包括RenaissaeRe控股有限公司的所有其他子公司和消除。
(2)包括母公司担保人和子公司发行人合并调整。
截至2020年6月30日止六个月简明综合全面收益表文艺复兴
控股有限公司。
(父项
担保人)		RenaissavieRe金融公司。(附属发行人)其他
文艺复兴
控股有限公司。
子公司和
淘汰
(非担保人
子公司))。
(1)		巩固
调整：
(2)		文艺复兴
固形
综合收益
净收入
$510,216  $17,686  $796,507  $(597,374) $727,035  
投资未实现(亏损)净收益的变化，扣除税后净额
(2,145) 7,679  (7,474) (205) (2,145) 
扣除税后的外币换算调整
1,018  —  —  1,018  
综合收益
509,089  25,365  789,033  (597,579) 725,908  
可赎回非控股权益的净收入
—  —  (216,819) —  (216,819) 
可归因于非控股权益的全面收益
—  —  (216,819) —  (216,819) 
可归因于RenaissaeRe的全面收入
$509,089  $25,365  $572,214  $(597,579) $509,089  
(1)包括RenaissaeRe控股有限公司的所有其他子公司和消除。
(2)包括母公司担保人和子公司发行人合并调整。

59

截至2019年6月30日的三个月的简明综合运营报表文艺复兴
控股有限公司。
(父项
担保人)		RenaissavieRe金融公司。(附属发行人)其他
文艺复兴
控股有限公司。
子公司和
淘汰
(非担保人
子公司))。
(1)		巩固
调整：
(2)		文艺复兴
固形
营业收入
赚取的净保费
$—  $—  $911,502  $—  $911,502  
净投资收益
10,676  2,017  118,244  (12,349) 118,588  
净汇兑(亏损)收益
(6,059) —  15,368  —  9,309  
其他合资企业收益中的权益
—  652  6,160  —  6,812  
其他收入
—  —  922  —  922  
投资已实现和未实现净收益
4,516  102  186,629  —  191,247  
总收入9,133  2,771  1,238,825  (12,349) 1,238,380  
费用
已发生的索赔净额和索赔费用
—  —  453,373  —  453,373  
采购费用
—  —  227,482  —  227,482  
运营费用
2,135  8,607  21,206  27,866  59,814  
公司费用
3,842  9  18,084  1,912  23,847  
利息费用5,693  9,254  587  —  15,534  
总费用11,670  17,870  720,732  29,778  780,050  
(亏损)子公司净收入和税前权益前收益
(2,537) (15,099) 518,093  (42,127) 458,330  
子公司净收入中的权益
378,726  28,655  1,717  (409,098) —  
税前收入
376,189  13,556  519,810  (451,225) 458,330  
所得税优惠(费用)
854  1,732  (12,061) —  (9,475) 
净收入377,043  15,288  507,749  (451,225) 448,855  
可赎回非控股权益的净收入
—  —  (71,812) —  (71,812) 
可归因于RenaissaeRe的净收入
377,043  15,288  435,937  (451,225) 377,043  
优先股股息
(9,189) —  —  —  (9,189) 
可供RenaissaeRe普通股股东使用的净收入
$367,854  $15,288  $435,937  $(451,225) $367,854  
(1)包括RenaissaeRe控股有限公司的所有其他子公司和消除。
(2)包括母公司担保人和子公司发行人合并调整。

截至2019年6月30日止三个月简明综合全面收益表文艺复兴
控股有限公司。
(父项
担保人)		RenaissavieRe金融公司。(附属发行人)其他
文艺复兴
控股有限公司。
子公司和
淘汰
(非担保人
子公司))。
(1)		巩固
调整：
(2)		文艺复兴
固形
综合收益
净收入
$377,043  $15,288  $507,749  $(451,225) $448,855  
投资未实现净亏损(扣除税后)的变化
—  —  1,309  —  1,309  
扣除税后的外币换算调整
—  —  (3,708) —  (3,708) 
综合收益
377,043  15,288  505,350  (451,225) 446,456  
可赎回非控股权益的净收入
—  —  (71,812) —  (71,812) 
可赎回非控股权益的全面收益
—  —  (71,812) —  (71,812) 
可归因于RenaissaeRe的全面收入
$377,043  $15,288  $433,538  $(451,225) $374,644  
(1)包括RenaissaeRe控股有限公司的所有其他子公司和消除。
(2)包括母公司担保人和子公司发行人合并调整。
60

截至2019年6月30日的6个月的简明综合运营报表文艺复兴
控股有限公司。
(父项
担保人)		文艺复兴
金融公司
(附属公司
发行人)		其他
文艺复兴
控股有限公司。
子公司和
淘汰
(非担保人
子公司))。
(1)		巩固
调整：
(2)		文艺复兴
固形
营业收入
赚取的净保费
$—  $—  $1,461,530  $—  $1,461,530  
净投资收益
18,953  4,077  198,803  (21,151) 200,682  
净汇兑(亏损)收益
(6,060) —  12,523  —  6,463  
其他合资企业收益中的权益
—  1,617  9,856  —  11,473  
其他收入
—  —  4,093  —  4,093  
投资已实现和未实现净收益
5,518  211  355,531  —  361,260  
总收入18,411  5,905  2,042,336  (21,151) 2,045,501  
费用
已发生的索赔净额和索赔费用
—  —  680,408  —  680,408  
采购费用
—  —  351,433  —  351,433  
运营费用
2,604  20,940  63,826  17,377  104,747  
公司费用
42,670  9  16,162  3,795  62,636  
利息费用
7,576  18,506  1,206  —  27,288  
总费用52,850  39,455  1,113,035  21,172  1,226,512  
(亏损)子公司净收入和税前权益前收益
(34,439) (33,550) 929,301  (42,323) 818,989  
子公司净收入中的权益
693,613  62,187  2,545  (758,345) —  
税前收入
659,174  28,637  931,846  (800,668) 818,989  
所得税优惠(费用)
775  3,394  (21,175) —  (17,006) 
净收入659,949  32,031  910,671  (800,668) 801,983  
可赎回非控股权益的净收入
—  —  (142,034) —  (142,034) 
可归因于RenaissaeRe的净收入
659,949  32,031  768,637  (800,668) 659,949  
优先股股息
(18,378) —  —  —  (18,378) 
可供RenaissaeRe普通股股东使用的净收入
$641,571  $32,031  $768,637  $(800,668) $641,571  
(1)包括RenaissaeRe控股有限公司的所有其他子公司和消除。
(2)包括母公司担保人和子公司发行人合并调整。
截至2019年6月30日止六个月简明综合全面收益表文艺复兴
控股有限公司。
(父项
担保人)		文艺复兴
金融公司
(附属公司
发行人)		其他
文艺复兴
控股有限公司。
子公司和
淘汰
(非担保人
子公司))。
(1)		巩固
调整：
(2)		文艺复兴
固形
综合收益
净收入
$659,949  $32,031  $910,671  $(800,668) $801,983  
投资未实现净亏损变动情况
—  —  1,272  —  1,272  
扣除税后的外币换算调整
—  —  (3,708) —  (3,708) 
综合收益
659,949  32,031  908,235  (800,668) 799,547  
可赎回非控股权益的净收入
—  —  (142,034) —  (142,034) 
可归因于非控股权益的全面收益
—  —  (142,034) —  (142,034) 
可归因于RenaissaeRe的全面收入
$659,949  $32,031  $766,201  $(800,668) $657,513  
(1)包括RenaissaeRe控股有限公司的所有其他子公司和消除。
(2)包括母公司担保人和子公司发行人合并调整。

61

截至2020年6月30日的6个月简明合并现金流量表文艺复兴
控股有限公司。
(父项
担保人)		RenaissavieRe金融公司。(附属发行人)其他
文艺复兴
控股有限公司。
子公司和
淘汰
(非担保人
子公司))。
(1)		文艺复兴
固形
经营活动提供(用于)的现金流
经营活动提供(用于)的现金净额
$8,180  $(41,978) $890,763  $856,965  
投资活动提供的现金流(用于)
固定期限投资交易的销售收益和到期日
52,093  30,793  8,257,465  8,340,351  
购买固定期限投资交易
(220,197) (30,725) (8,698,532) (8,949,454) 
净买入股权投资交易
—  —  (45,008) (45,008) 
短期投资净卖出(买入)
47,098  161,823  (1,199,525) (990,604) 
其他投资净买入额
—  —  (90,010) (90,010) 
净买入其他合资企业的投资
—  —  (1,994) (1,994) 
从对其他合资企业的投资中获得的投资回报
—  —  9,157  9,157  
子公司的股息和资本返还
499,704  101,061  (600,765) —  
对附属公司的供款
(1,139,323) —  1,139,323  —  
应付(自)子公司
(116,826) 28,669  88,157  —  
投资活动提供的净现金(用于)
(877,451) 291,621  (1,141,732) (1,727,562) 
融资活动提供(用于)的现金流
支付的股息-RenaissavieRe普通股
(33,063) —  —  (33,063) 
股息支付优先股
(16,345) —  —  (16,345) 
RenaissavieRe普通股发行，扣除费用后的净额
1,095,549  —  —  1,095,549  
RenaissavieRe普通股回购
(62,621) —  —  (62,621) 
赎回6.08C系列优先股百分比
(125,000) —  —  (125,000) 
偿还债务
—  (250,000) —  (250,000) 
第三方可赎回非控股权益股份交易净额
—  —  79,283  79,283  
代扣代缴的税款
(10,243) —  —  (10,243) 
融资活动提供的现金净额
848,277  (250,000) 79,283  677,560  
汇率变动对外币现钞的影响
—  —  (187) (187) 
现金和现金等价物净减少
(20,994) (357) (171,873) (193,224) 
期初现金和现金等价物
26,460  8,731  1,343,877  1,379,068  
期末现金和现金等价物
$5,466  $8,374  $1,172,004  $1,185,844  
(1)包括RenaissaeRe控股有限公司的所有其他子公司和消除。
62

截至2019年6月30日的六个月简明合并现金流量表文艺复兴
控股有限公司。
(父项
担保人)		文艺复兴
金融公司
(附属公司
发行人)		其他
文艺复兴
控股有限公司。
子公司
和
淘汰
(非担保人
附属公司)
(1)		文艺复兴
固形
经营活动提供的现金流量(用于)
经营活动提供的现金净额(用于)
$(359,699) $(33,592) $1,177,260  $783,969  
投资活动提供(用于)的现金流
固定期限投资交易的销售收益和到期日
277,030  43,746  9,084,572  9,405,348  
购买固定期限投资交易
(36,905) (14,098) (9,178,997) (9,230,000) 
股权投资交易净销售额
—  —  125,597  125,597  
短期投资净卖出(买入)
4,212  (8,544) (1,968,385) (1,972,717) 
其他投资净买入额
—  —  (133,889) (133,889) 
净买入其他合资企业的投资
—  —  (2,249) (2,249) 
净买入其他资产
—  —  (4,108) (4,108) 
从对其他合资企业的投资中获得的投资回报
—  —  11,250  11,250  
子公司的股息和资本返还
587,264  —  (587,264) —  
对附属公司的供款
(850,807) —  850,807  —  
欠(从)子公司的
39,056  7,340  (46,396) —  
TMR的净购买量
—  —  (276,206) (276,206) 
投资活动提供(用于)的现金净额
19,850  28,444  (2,125,268) (2,076,974) 
融资活动提供的现金流
支付的股息-RenaissavieRe普通股
(29,439) —  —  (29,439) 
股息支付优先股
(18,378) —  —  (18,378) 
发行债务，扣除费用后的净额
396,411  —  —  396,411  
第三方可赎回非控股权益股份交易净额
—  —  514,732  514,732  
代扣代缴的税款
(7,083) —  —  (7,083) 
筹资活动提供的现金净额
341,511  —  514,732  856,243  
汇率变动对外币现钞的影响
—  —  (534) (534) 
现金及现金等价物净增(减)额
1,662  (5,148) (433,810) (437,296) 
期初现金和现金等价物
3,534  9,604  1,094,784  1,107,922  
期末现金和现金等价物
$5,196  $4,456  $660,974  $670,626  
(1)包括RenaissaeRe Holdings Ltd.的所有其他附属公司和消除。

63

注17。后续事件
2020年7月25日，飓风汉娜在德克萨斯州登陆。虽然公司预计不会与这一事件相关的重大或重大损失，但由于最近发生的事件，有关估计以及汉娜飓风损失的性质和程度的有意义的不确定性仍然存在。
64

第二项：财务管理人员对财务状况和经营成果的讨论分析
以下是我们分别截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月的运营业绩，以及我们在2020年6月30日的流动性和资本资源的讨论和分析。本讨论和分析应与本备案文件中包含的未经审计的合并财务报表及其附注以及我们截至2019年12月31日的财年的Form 10-K中包含的已审计的合并财务报表及其附注一起阅读。
于二零一九年三月二十二日，吾等收购RenaissaeRe Europe AG(前称Tokio Millennium Re AG)(“RenaissaeRe Europe”)、RenaissaeRe(UK)Limited(前称Tokio Millennium Re(UK)Limited)(“RenaissaeRe UK”)及其各自附属公司(统称“TMR”)，自收购日期起，吾等的经营业绩及财务状况包括TMR。截至2019年6月30日的三个月是第一个完整的期间，反映了TMR对本公司运营业绩的结果。以下对截至2020年6月30日的三个月和六个月与截至2019年6月30日的三个月和六个月的运营结果的比较的讨论和分析应在此背景下阅读。
有关收购TMR的更多信息，请参阅我们截至2019年12月31日的10-K表格中的“合并财务报表附注”中的“附注3.收购Tokio Millennium Re”。
本文件包含涉及风险和不确定性的前瞻性陈述。实际结果可能与这些前瞻性陈述描述或暗示的结果大不相同。请参阅“关于前瞻性陈述的说明”。
在本10-Q表格中，除文意另有所指外，对“RenaissaveRe”的提及是指RenaissaveRe控股有限公司(母公司)，对“我们”、“我们”、“我们”和“公司”的提及是指RenaissavieRe控股有限公司及其子公司。
除非另有说明，本表格10-Q中提及的所有美元金额均以美元表示。
由于四舍五入，本表格10-Q所列表格中的数字加起来可能与所提供的总数不符。
65

管理层讨论和分析财务状况和经营成果的指标
 页
概述
66
关键会计估计汇总表
68
业务成果汇总表
69
财务状况、流动性和资金来源
86
财务状况
86
流动性与现金流
87
资本资源
91
索赔准备金和索赔费用
93
投资
93
收视率
95
通货膨胀的影响
96
表外和特殊目的实体安排
96
合同义务
96
当前展望
96
概述
RenaissavieRe是一家全球性的再保险和保险提供商。我们主要通过中介机构向客户提供财产、意外伤害和特殊再保险以及某些保险解决方案。我们成立于1993年，在百慕大、澳大利亚、爱尔兰、新加坡、瑞士、英国和美国设有办事处。我们的运营子公司包括文艺复兴再保险、文艺复兴再保险美国公司。(“文艺复兴再保险美国”)，RenaissaeRe Specialty U.S.Ltd.(“RenaissaveRe Specialty U.S.”)、RenaissaveRe Europe、RenaissaveRe UK、欧洲复兴再保险有限责任公司(“Renaissance ReInsurance of Europe”)和RenaissaveRe Syndicate 1458(“辛迪加1458”)。我们还代表合资企业承保再保险，包括达芬奇再保险有限公司。(“达芬奇”)，费波纳奇再保险有限公司。(“费波纳奇再保险”)，Top Layer ReInsurance Ltd.(“顶层Re”)，Upsilon RFO Re Ltd.(“Upsilon RFO”)和Vermeer再保险有限公司。(“弗米尔”)。此外，通过RenaissaeRe Medici Fund Ltd.(“Medici”)，我们投资于各种基于保险的投资工具，这些工具的回报主要与财产巨灾风险挂钩。
我们渴望通过将结构合理的风险与有效的资金来源相匹配，成为世界上最好的承销商，我们的使命是为我们的股东创造长期的卓越回报。我们寻求通过成为客户信赖的长期合作伙伴来实现这些目标，包括评估和管理风险、提供响应迅速的创新解决方案、利用我们的风险评估和信息管理的核心能力、投资于这些核心能力以便在整个市场周期内为我们的客户服务，并信守我们的承诺。我们的战略侧重于卓越的风险选择、卓越的客户关系和卓越的资本管理。我们以金融安全、创新产品和响应服务的形式为我们的客户和合资伙伴提供价值。我们被认为是及时支付有效索赔的领先者。我们主要通过每股普通股有形账面价值的长期增长加上累计股息的变化来衡量我们的财务成功，我们认为这是衡量我们财务业绩的最合适的衡量标准，我们认为随着时间的推移，我们在这方面取得了优异的业绩。
我们的核心产品包括财产、意外伤害和特殊再保险，以及某些主要通过中介机构分销的保险产品，我们与这些中介机构建立了牢固的长期关系。我们相信，自成立以来，我们一直是世界领先的巨灾再保险提供商之一。近年来，通过几项计划的战略执行，包括有机增长和收购，我们扩大了我们的伤亡和专业平台和产品，并使其多样化，并相信我们在某些伤亡和专业业务领域处于领先地位。我们已确定我们的业务包括以下应报告的部分：(1)财产，包括巨灾和其他财产再保险，以及代表我们的运营子公司和某些联合公司承保的保险。
66

(2)意外伤害和特殊伤害保险，包括代表我们的运营子公司和由我们的风险投资单位管理的某些合资企业投保的意外伤害和特殊伤害再保险和保险；以及(2)意外伤害和特殊伤害再保险和代表我们的经营子公司和由我们的风险投资部门管理的某些合资企业投保的保险。我们还通过我们的风险投资部门寻求许多其他机会，该部门负责创建和管理我们的合资企业，执行定制的再保险交易以承担或放弃风险，以及管理针对巨灾再保险以外的风险类别的某些战略投资。我们不时会考虑透过有机增长、成立新的合资公司，或收购或投资其他公司或其他公司的业务账簿等方式，将业务多元化，以成立新的合资公司。
为了更好地服务我们的客户，我们在世界各地设有子公司、分支机构、合资企业和承保平台，包括达芬奇、费波纳奇再保险、文艺复兴再保险、顶层再保险、百慕大的Upsilon RFO和Vermeer、美国的文艺复兴再保险美国、英国的Syndicate 1458和瑞士的RenaissaveRe Europe，后者在澳大利亚、百慕大、英国和美国设有分支机构。我们承保财产和伤亡保险辛迪加1458为我们提供了获得劳合社广泛的分销网络和全球许可证的机会，并通过授权安排撰写业务。我们的运营子公司和承保平台的承保结果适当地包括在我们的财产和意外伤害及专业分部的结果中。
由于我们承保的再保险和保险中有相当一部分提供与自然和人为灾难相关的损害保护，我们的结果在很大程度上取决于此类灾难事件的频率和严重程度，以及我们为受这些事件影响的客户提供的保险范围。我们因这些灾难性事件和我们所报道的其他风险暴露而遭受重大损失。因此，我们预计我们的财务业绩会有很大程度的波动，根据世界各地发生的保险灾难损失水平，我们的财务业绩可能会因季度和年度的不同而有很大差异。考虑到这些风险通常与我们的财产业务不太相关，我们认为我们对意外伤害和专业业务的敞口是对资本的有效利用。这使得我们能够通过更广泛的产品为我们的客户带来额外的能力，同时继续很好地管理我们的股东资本。
我们不断探索适当和有效的方法来满足我们客户的风险需求，以及各种监管和立法变化对我们运营的影响。我们已经创建和管理，并将继续管理多个司法管辖区的多个资本工具，并可能在未来创建更多的风险承担工具或进入更多的司法管辖区。此外，我们差异化的战略和能力使我们能够为客户寻求定制或大型解决方案，这可能是非经常性的。这一点，以及包括合同开始时间在内的其他因素，都可能导致我们的财产、意外伤害和专业部分的保费大幅波动。随着我们产品和地域多样性的增加，我们可能会面临新的风险、不确定性和波动性来源。
我们的收入主要来自三个来源：(1)从我们销售的再保险和保单中赚取的净保费；(2)净投资收入以及从我们的资本基金的投资中获得的已实现和未实现的收益，以及我们从我们销售的保单上获得的现金投资；以及(3)从我们的合资企业、咨询服务和各种其他项目获得的费用和其他收入。
我们的费用主要包括：(1)我们销售的再保险和保险保单产生的净索赔和索赔费用；(2)收购成本，通常占我们承保保费的一个百分比；(3)运营费用，主要由人事费用、租金和其他运营费用组成；(4)公司费用，包括某些行政、法律和咨询费用，研究和开发费用，交易和整合相关费用，以及其他杂项成本，包括与上市公司运营相关的费用；(4)公司费用，包括与上市公司运营相关的费用；(4)公司费用，包括某些行政、法律和咨询费用，以及与研究和开发、交易和整合相关的费用，以及其他杂项成本，包括与上市公司运营相关的费用；(5)可赎回的非控股权益，代表第三方相对于达文西控股有限公司净收入的利益。(6)与我们的债务和优先股相关的利息和股息成本。在我们经营的某些司法管辖区，我们也要缴税。由于我们目前的大部分收入是在百慕大赚取的，百慕大没有征收公司所得税，因此从历史上看，对我们业务的税收影响微乎其微。未来，随着我们的业务在地理上的扩大，或者由于不利的税收发展，我们的净税收敞口可能会增加。
保险或再保险公司的承保结果经常被引用其净索赔和索赔费用比率、承保费用比率和综合比率来讨论。净申索额和
67

索赔费用比率的计算方法是将净索赔与净保费所产生的索赔费用相除。承保费用比率的计算方法是将承保费用(收购费用和运营费用)除以赚取的净保费。综合比率是净索赔和索赔费用比率与承保费用比率之和。综合比率低于100%表示在考虑投资收益前可获利承保。综合比率超过100%表示在考虑投资收益之前无利可图的承保。我们还讨论了在当前事故年和以前事故年的基础上我们的净索赔和索赔费用比率。当前事故年的净索赔和索赔费用比率的计算方法是将当前事故年的净索赔和发生的索赔费用除以赚取的净保费。以前的事故年度净索赔和索赔费用比率的计算方法是将以前的事故年度的净索赔和发生的索赔费用除以赚取的净保费。
分段
我们的报告部门定义如下：(1)财产，包括代表我们的经营子公司和由我们的合资部门管理的某些合资企业承保的巨灾和其他财产再保险和保险，以及(2)意外伤害和特殊保险，包括代表我们的经营子公司和由我们的合资部门管理的某些合资企业承保的意外和特殊再保险和保险。除了我们的两个应报告的部门外，我们还有一个类别，主要包括我们的战略投资、投资部门、公司费用、资本服务成本、非控制性权益、与收购相关的某些费用以及我们以前在百慕大的保险业务的剩余部分。
创投
我们通过我们的风险投资部门寻求许多其他机会，该部门负责创建和管理我们的合资企业，执行定制的再保险交易以承担或放弃风险，以及管理针对巨灾再保险以外的风险类别的某些投资。
新业务
我们不时会考虑透过有机增长、成立新的合资公司，或收购或投资其他公司或其他公司的业务账簿等方式，将业务多元化，以成立新的合资公司。这种潜在的多元化包括直接为我们自己的账户和通过新的合资企业机会编写有针对性的、额外的风险敞口业务的机会。我们还定期评估我们认为可能利用我们的技能、能力、专有技术和关系来支持进一步扩展到与风险相关的保险、服务和产品的潜在战略机会。一般来说，我们专注于承销或交易风险，在我们认为有合理足够的数据可用，并且我们的分析能力为我们提供了竞争优势的地方，以便我们寻求为当时的风险组合建立估计的损失和回报概率模型。
我们定期审查潜在的战略交易，这些交易可能会改善我们的业务组合，增强或集中我们的战略，扩大我们的分销或能力，或提供其他好处。在评估潜在的新企业或投资时，我们通常寻求有吸引力的估计股本回报率、开发或利用竞争优势的能力，以及我们认为不会减损我们核心业务的机会。我们相信，我们吸引投资和运营机会的能力得到了我们强大的声誉和财政资源的支持，也得到了我们风险投资部门的能力和过往记录的支持。
关键会计估计汇总表
我们的关键会计估计包括“索赔和索赔费用准备金”、“保费和相关费用”、“再保险可收回金额”、“公允价值计量和减值”以及“所得税”，并在截至2019年12月31日的10-K表格中管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析中进行了讨论。我们在截至2019年12月31日的10-K表格中披露的关键会计估计没有实质性变化。
68

业务成果汇总表
以下是2020年第二季度与2019年第二季度相比的运营结果讨论。
截至6月30日的三个月，20202019变化
(以千为单位，每股金额和百分比除外)   
运营说明书要点
书面毛保费
$1,701,872  $1,476,908  $224,964  
承保的净保费
$1,180,803  $1,022,965  $157,838  
赚取的净保费
$1,010,096  $911,502  $98,594  
已发生的索赔净额和索赔费用
510,272  453,373  56,899  
采购费用
233,610  227,482  6,128  
运营费用
49,077  59,814  (10,737) 
承保收入
$217,137  $170,833  $46,304  
净投资收益
$89,305  $118,588  $(29,283) 
投资已实现和未实现净收益
448,390  191,247  257,143  
总投资成果
$537,695  $309,835  $227,860  
净收入
$701,862  $448,855  $253,007  
可供RenaissaeRe普通股股东使用的净收入
$575,845  $367,854  $207,991  
可供RenaissaeRe普通股股东使用的每股普通股净收益-稀释后
$12.63  $8.35  $4.28  
每股普通股股息
$0.35  $0.34  $0.01  
密钥比率
净索赔和索赔费用比率-当前事故年
52.0 %49.7 %2.3 %
净索赔和索赔费用比率--以前的事故年份
(1.5)%— %(1.5)%
净索赔和索赔费用比率-日历年50.5 %49.7 %0.8 %
承保费用比率28.0 %31.6 %(3.6)%
合并比率78.5 %81.3 %(2.8)%
平均普通股权益回报率-年化38.5 %28.9 %9.6 %
账面价值六月三十日，
2020		三月三十一号，
2020		变化
普通股每股账面价值
$134.27  $117.15  $17.12  
累计每股普通股股息
21.38  21.03  0.35  
普通股每股账面价值加累计股息
$155.65  $138.18  $17.47  
普通股每股账面价值变动加上累计股息变动
14.9 %
2020年第二季度，RenaissavieRe普通股股东可获得的净收入为5.758亿美元，而2019年第二季度RenaissaeRe普通股股东可获得的净收入为3.679亿美元，增加了2.08亿美元。由于我们在2020年第二季度可供RenaissavieRe普通股股东使用的净收入，我们产生了38.5%的平均普通股股本年化回报率，在考虑了支付给我们普通股股东的累计股息变化后，我们的普通股每股账面价值从2020年3月31日的117.15美元增加到2020年6月30日的134.27美元，增幅为14.9%。
69

与2019年第二季度相比，影响我们2020年第二季度财务业绩的最重大事件包括：
•承保业绩-我们在2020年第二季度创造了2.171亿美元的承保收入和78.5%的合并比率，而2019年第二季度分别为1.708亿美元和81.3%。我们在2020年第二季度的承保收入包括我们的房地产部门，产生了2.06亿美元的承保收入，综合比率为59.1%，以及我们的意外伤害和专业部门，产生了1650万美元的承保收入，综合比率为96.8%。相比之下，我们2019年第二季度的承保收入包括我们的房地产部门，在我们的意外伤害和专业部门产生了1.517亿美元的承保收入和1900万美元的承保收入；
•书面毛保费-与2019年第二季度相比，我们2020年第二季度的毛保费增加了2.25亿美元，增幅为15.2%，达到17亿美元。这其中包括我们的财产部门增加了2.033亿美元，我们的意外伤害和专业部分增加了2160万美元，这是由于现有关系的增长、费率的提高以及公司许多承保平台的新机会推动的；
•投资成果-我们的总投资结果，包括净投资收入和投资已实现及未实现净收益之和，2020年第二季度收益5.377亿美元，而2019年第二季度收益3.098亿美元，增加2.279亿美元。2020年第二季度总投资业绩的主要驱动因素是4.484亿美元投资的已实现和未实现净收益，主要是在我们的固定到期日和股权投资交易组合内；
•可赎回非控制权益的净收入-2020年第二季度，我们可赎回非控股权益的净收入为1.187亿美元，而2019年第二季度为7180万美元。这一增长主要是由DaVincRe、Medici和Vermeer的增长和业绩改善推动的；以及
•普通股发行-2020年6月5日，我们以每股166.00美元的公开发行价，通过承销公开发行了632.5万股普通股。在公开发售的同时，我们以私募方式以每股166.00美元的价格向我们的现有股东之一国有农场相互汽车保险公司发行了451,807股普通股，筹集了7,500万美元。此次发行的净收益总额为11亿美元。
新冠肺炎大流行
2019年末，一种新的冠状病毒株爆发，起源于中国，此后在全球蔓延。2020年1月，世界卫生组织宣布疫情为全球卫生紧急状态，3月11日，世界卫生组织宣布新冠肺炎疫情为大流行。目前尚不能估计本公司的所有潜在再保险、保险或投资风险，或新冠肺炎疫情可能对我们的运营结果或财务状况产生的任何其他影响。由于新冠肺炎疫情的持续和迅速演变，我们正在继续评估新冠肺炎疫情对我们的业务、运营和财务状况的影响，包括我们潜在的损失敞口。
我们继续评估行业趋势和我们与正在进行的新冠肺炎大流行相关的潜在风险，并预计随着时间的推移，随着大流行及其对全球经济的全面影响的实现，行业将出现历史性的重大损失。更长时间或更严重的经济衰退将增加亏损的可能性。潜在的立法、监管和司法行动也在政策覆盖范围和其他问题上造成重大不确定性。除其他事项外，我们继续积极监控从客户、经纪人、行业精算师、监管机构、法院和其他人那里收到或报告的信息，并结合我们自己的投资组合对这些信息进行评估。我们的损失估计代表了基于当前可用信息的最佳估计，实际损失可能与这些估计大不相同。此外，2020年6月30日之后发生的新冠肺炎大流行造成的损失将反映在发生这些损失的时期中。
除了承保风险外，全球金融市场的波动，加上低利率或负利率、流动性减少以及全球经济状况的持续放缓，都对我们未来的投资组合产生了不利影响，甚至可能产生不利影响。这些条件也可能对我们获得流动性和资本市场融资的能力产生负面影响，这些融资可能无法获得，也可能只有在不利的条件下才能获得。
70

虽然我们相信我们能够在大多数员工远程工作的情况下有效运营，但长时间的远程工作安排可能会给公司的业务连续性计划带来压力，带来运营风险，包括但不限于网络安全风险，并对公司管理业务的能力产生不利影响。有关更多信息，请参阅“当前展望”和“第二部分，项目1A，风险因素”。
按分部划分的承保结果
财产
以下是我们房地产部门的承保结果和比率摘要：
截至6月30日的三个月，20202019变化
(以千为单位，百分比除外)  
书面毛保费$1,042,536  $839,200  $203,336  
承保的净保费$704,138  $544,115  $160,023  
赚取的净保费$491,116  $425,013  $66,103  
已发生的索赔净额和索赔费用164,050  146,874  17,176  
采购费用94,772  89,711  5,061  
运营费用31,656  36,764  (5,108) 
承保收入$200,638  $151,664  $48,974  
已发生的索赔净额和索赔费用--当前事故年度
$170,614  $136,111  $34,503  
已发生的索赔净额和索赔费用-以前发生的事故年
(6,564) 10,763  (17,327) 
已发生的索赔净额和索赔费用--合计
$164,050  $146,874  $17,176  
净索赔和索赔费用比率-当前事故年
34.7 %32.0 %2.7 %
净索赔和索赔费用比率--以前的事故年份
(1.3)%2.6 %(3.9)%
净索赔和索赔费用比率-日历年
33.4 %34.6 %(1.2)%
承保费用比率
25.7 %29.7 %(4.0)%
合并比率
59.1 %64.3 %(5.2)%
物业毛保费书面记录
2020年第二季度，我们的房地产部门毛保费增加了2.033亿美元，增幅为24.2%，达到10亿美元，而2019年第二季度的毛保费为8亿美元。
巨灾类业务在2020年第二季度的毛保费为7.118亿美元，与2019年第二季度相比增加了1.091亿美元，增幅为18.1%。这一增长是由于扩大了对现有交易的参与、某些新交易和费率的提高。
2020年第二季度，其他房地产业务类别的毛保费为3.308亿美元，与2019年第二季度相比增加了9420万美元，增幅为39.8%。这一增长是由公司多个承保平台的现有关系和新机会的增长推动的。
财产转让保费承保
截至6月30日的三个月，20202019变化
(千)
转让保费-书面财产
$338,398  $295,085  $43,313  
2020年第二季度，我们房地产部门的让渡保费为3.384亿美元，与2019年第二季度相比增加了4330万美元，增幅为14.7%。分拆保费增加，主要是由于承保巨灾类别的若干毛保费所致。
71

将上述业务转让给公司管理工具的第三方投资者，主要是RenaissaeRe Upsilon基金有限公司。(“厄普西隆基金”)。
由于我们销售的再保险合同的潜在波动性，我们购买再保险是为了减少我们面临的巨额损失，并帮助管理我们的风险投资组合。在价格合适的保险范围内，我们预计将继续使用恢复性再保险，以减少巨额亏损对我们财务业绩的影响，并管理我们的风险组合；然而，在我们的财产部门购买让出的再保险是基于市场机会，而不是基于每年安排特定的再保险计划。此外，在未来一段时期内，如果我们发现此类保险的定价和条款具有吸引力，我们可能会利用不断增长的保险相关证券市场来扩大我们对复发性再保险的购买。
物业承保业绩
我们的房地产部门在2020年第二季度产生了2.06亿美元的承保收入，而2019年第二季度为1.517亿美元。2020年第二季度，我们的物业部门产生的净索赔和索赔费用比率为33.4%，承保费用比率为25.7%，合并比率为59.1%，而2019年第二季度的净索赔和索赔费用比率分别为34.6%、29.7%和64.3%。
2020年第二季度房地产部门承保业绩和合并比率有所改善，主要是由于收购和运营费用比率下降，承保费用比率比2019年第二季度下降4.0个百分点。运营费用减少的部分原因是新冠肺炎疫情导致差旅、营销和办公室运营费用减少。净索赔和索赔费用比率的下降主要是由于2020年第二季度前几个事故年度的净索赔和索赔费用的净有利发展，即660万美元，即1.3个百分点，这是由于与前期一些小灾难事件相关的估计最终损失减少。这部分被本事故年较高的净索赔和索赔费用所抵消，原因是与2019年第二季度相比，与此期间赚取的其他财产类别业务的更大比例相关的自然损失水平更高。此外，承保结果还受到2020年第二季度发生的一些与天气有关的小型灾难事件相关损失的影响。
72

意外伤害和专科类别
以下是我们的意外伤害和专业部分的承保结果和比率摘要：
截至6月30日的三个月，20202019变化
(以千为单位，百分比除外)  
书面毛保费$659,336  $637,708  $21,628  
承保的净保费$476,665  $478,850  $(2,185) 
赚取的净保费$518,980  $486,489  $32,491  
已发生的索赔净额和索赔费用346,266  306,501  39,765  
采购费用138,837  137,963  874  
运营费用17,422  23,016  (5,594) 
承保收入$16,455  $19,009  $(2,554) 
已发生的索赔净额和索赔费用--当前事故年度
$355,064  $317,029  $38,035  
已发生的索赔净额和索赔费用--以前的事故年份
(8,798) (10,528) 1,730  
已发生的索赔净额和索赔费用--合计
$346,266  $306,501  $39,765  
净索赔和索赔费用比率-当前事故年
68.4 %65.2 %3.2 %
净索赔和索赔费用比率--以前的事故年份
(1.7)%(2.2)%0.5 %
净索赔和索赔费用比率-日历年
66.7 %63.0 %3.7 %
承保费用比率
30.1 %33.1 %(3.0)%
合并比率
96.8 %96.1 %0.7 %
意外伤害和特殊伤害毛保费书面形式
2020年第二季度，我们的意外伤害和专业部分毛保费增加了2160万美元，增幅为3.4%，达到6.593亿美元，而2019年第二季度为6.377亿美元。这一增长是由于部门内各种业务类别的新的和现有的业务机会在本期和前期实现的增长，但由于与收购TMR相关的部分业务不再续签，这一增长大大抵消了这一增长。
意外伤害和特殊伤害让渡保费
截至6月30日的三个月，20202019变化
(千)
书面让渡保费-意外伤害和特殊伤害
$182,671  $158,858  $23,813  
2020年第二季度，我们的意外伤害和专业部分的让出保费为1.827亿美元，而2019年第二季度为1.589亿美元，增加了2380万美元。这一增长主要是由于我们的临时配额份额再保险计划所承保的毛保费增加所致。
意外及专业承保结果
我们的意外伤害和专业部门在2020年第二季度产生了1650万美元的承保收入，而2019年第二季度的承保收入为1900万美元。2020年第二季度，我们的意外伤害和专业部分产生的净索赔和索赔费用比率为66.7%，承保费用比率为30.1%，综合比率为96.8%，而2019年第二季度的净索赔和索赔费用比率分别为63.0%、33.1%和96.1%。
伤亡和特殊费用净额索赔和索赔费用比率增加3.7个百分点，主要是由于2020年第二季度与2019年第二季度相比，专业业务部门的当前事故年自然损失更高。年承保费用比率
73

与2019年第二季度相比，2020年第二季度的意外伤害和专业部分下降了3.0个百分点，降至30.1%，原因是收购和运营费用比率下降。运营费用受到新冠肺炎疫情导致的差旅、营销和办公室运营费用减少的影响。
手续费收入
截至6月30日的三个月，20202019变化
(千)
管理费收入
合资企业
$12,190  $9,519  $2,671  
结构性再保险产品和其他
8,739  9,976  (1,237) 
管理基金
6,508  6,467  41  
管理费总收入
27,437  25,962  1,475  
演出费用收入
合资企业
6,165  5,218  947  
结构性再保险产品和其他
7,994  8,541  (547) 
管理基金
3,914  470  3,444  
演出费用收入总额
18,073  14,229  3,844  
总手续费收入
$45,510  $40,191  $5,319  
上表显示了我们通过第三方资本管理、各种合资企业和我们所加入的某些结构性光复协议获得的总手续费收入。绩效费用基于单个车辆或产品的性能，例如，如果发生重大损失，则在特定时期可能为负值，这可能导致没有绩效费用或以前累积的绩效费用被冲销。合资企业包括DaVincRe、Top Layer Re、Vermeer和Langhorne。管理的基金包括Upsilon Fund和Medici。结构性再保险产品和其他产品包括将风险转移到资本的某些工具和再保险合同。我们管理的与收购TMR相关的TMR第三方资本工具也产生管理费收入。这笔费用收入对我们分别截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月的运营业绩并不重要。
2020年第二季度，通过我们所属的第三方资本管理、各种合资企业和某些结构性光复协议获得的总手续费收入增加了530万美元，达到4550万美元，而2019年第二季度为4020万美元，这主要是由于管理的资本的美元价值增加，加上基础业绩的改善。在2020年第二季度通过第三方资本管理获得的4550万美元的总手续费收入中，2560万美元通过可赎回的非控股权益记录，1990万美元通过承销收入记录为运营费用和收购费用的减少(2019年-分别为1810万美元和2210万美元)。
除本公司参与的第三方资本管理、各种合资企业及若干结构性分拆协议所赚取的手续费收入(详见上表)外，本公司亦从其他与承销有关的活动赚取手续费收入。这些费用合计记录为运营费用或收购费用(视情况而定)的减少额。如上所述，包括从某些其他承保相关活动赚取的手续费收入在内，我们在2020年第二季度赚取的总费用分别为2850万美元和580万美元，分别记录为运营费用或收购费用的减少，导致合并比率降至3.4%(2019年-分别为2310万美元、770万美元和3.4%)。
74

净投资收益
截至6月30日的三个月，20202019变化
(千)  
固定期限投资交易$69,943  $88,106  $(18,163) 
短期投资6,049  17,807  (11,758) 
股权投资交易1,666  916  750  
其他投资
巨灾债券13,519  11,781  1,738  
其他1,107  1,914  (807) 
现金和现金等价物837  2,306  (1,469) 
 93,121  122,830  (29,709) 
投资费用(3,816) (4,242) 426  
净投资收益$89,305  $118,588  $(29,283) 
2020年第二季度净投资收入为8930万美元，而2019年第二季度为1.186亿美元，减少了2930万美元。影响我们2020年第二季度净投资收入的主要原因是我们的固定到期日和短期投资的回报率较低，这主要是由于最近利率下降后这些投资的收益率较低。
投资已实现和未实现净收益
截至6月30日的三个月，20202019变化
(千)  
固定期限投资交易的已实现净收益
105,849  21,295  84,554  
固定期限投资交易的未实现净收益
197,678  121,991  75,687  
固定期限投资交易的已实现和未实现净收益
303,527  143,286  160,241  
投资相关衍生工具的已实现和未实现净收益
24,372  37,173  (12,801) 
股权投资交易已实现净收益
422  31,899  (31,477) 
股权投资交易未实现净收益(亏损)
107,896  (18,355) 126,251  
股权投资交易的已实现和未实现净收益
108,318  13,544  94,774  
其他投资的已实现和未实现净收益(亏损)-巨灾债券
4,452  (11,902) 16,354  
其他投资的已实现和未实现净收益-其他
7,721  9,146  (1,425) 
投资已实现和未实现净收益
$448,390  $191,247  $257,143  
我们的投资组合策略寻求保存资本，并为我们提供高水平的流动性。我们的大部分投资都投资于固定收益市场，因此，我们的已实现和未实现的投资持有损益与利率和信用利差的波动高度相关。因此，在其他条件不变的情况下，随着利率或信用利差的下降，我们将倾向于从固定期限投资组合中获得已实现和未实现的收益，而随着利率和信用利差的上升，我们将倾向于从固定期限投资组合中获得已实现和未实现的亏损。
2020年第二季度，投资已实现和未实现净收益为4.484亿美元，而2019年第二季度已实现和未实现净收益为1.912亿美元，增加了2.571亿美元。影响我们投资已实现和未实现净收益的主要因素是固定期限投资交易和股票投资交易的已实现和未实现净收益，其中包括我们对埃森特集团有限公司和Trupanion公司的战略投资，部分原因是最近与新冠肺炎疫情相关的全球金融市场混乱后市场复苏。
75

净汇兑(亏损)收益
截至6月30日的三个月，20202019变化
(千)   
净汇兑(亏损)收益$(7,195) $9,309  $(16,504) 
我们的功能货币是美元。我们通常以美元以外的货币支付一部分业务，并将一部分现金和投资组合投资于这些货币。此外，与收购TMR有关，我们还收购了某些使用非美元功能货币的实体。因此，我们可能会在合并财务报表中出现汇兑损益。我们主要受到与我们的承销业务、投资组合以及我们与非美元功能货币的业务相关的外币风险敞口的影响，并可能不时签订外币远期和期权合同，以将外币波动对非美元计价资产和负债价值的影响降至最低。
请参阅“第II部分，第7A项。在截至2019年12月31日的年度10-K表格中的“关于市场风险的定量和定性披露”，以获取与我们的外币风险敞口相关的其他信息，以及在我们的“综合财务报表附注”中的“附注13.衍生工具”，以获取与我们签订的外币远期合约和期权合约相关的其他信息。
其他合资企业收益中的权益
截至6月30日的三个月，20202019变化
(千) 
塔山公司$4,904  $3,953  $951  
顶层环2,510  2,342  168  
其他1,627  517  1,110  
其他合资企业收益中的总股本$9,041  $6,812  $2,229  
其他企业收益中的股本主要代表我们在塔山附属公司集团投资中按比例获得的净收入份额，这些公司包括Bluegrass保险管理公司、塔山索赔服务公司、塔山控股公司、塔山保险集团、塔山保险经理公司、塔山再保险控股公司、塔山签名保险控股公司。和Tomoka Re Holdings，Inc.(统称为“塔山公司”)和顶层Re，除顶层Re外，记录四分之一的欠款。顶层Re按当前季度记录。这些投资在我们的综合资产负债表上的账面价值，无论是单独的还是整体的，可能与我们最终可能实现的价值不同，可能会有很大差异。另一类包括我们在选定的几家保险和保险相关公司的股权投资。
2020年第二季度，其他合资企业的股本收益为900万美元，而2019年第二季度为680万美元，增加了220万美元，主要是由于我们在塔山公司和其他类别中精选的一批保险和保险相关公司的股权投资的盈利能力有所改善。
其他(亏损)收入
截至6月30日的三个月，20202019变化
(千)  
假设和转让的再保险合同作为衍生工具和存款入账
$(1,632) $759  $(2,391) 
其他项目431  163  268  
其他(亏损)收入合计$(1,201) $922  $(2,123) 
2020年第二季度，我们发生了120万美元的其他亏损，而2019年第二季度的其他收入为90万美元，减少了210万美元，主要与我们作为衍生品和存款计入的假设和转让的再保险合同有关。
76

公司费用
截至6月30日的三个月，20202019变化
(千)  
公司费用
$11,898  $23,847  $(11,949) 
公司开支包括若干行政、董事、法律及顾问开支、研发成本、与商誉及其他无形资产有关的减值费用、其他杂项成本(包括与上市公司营运有关的费用)，以及与收购TMR有关的成本。我们可能会不时修改某些费用在公司费用和运营费用之间的分配，以更好地反映基础费用的特点。
2020年第二季度的公司费用降至1,190万美元，而2019年第二季度为2,380万美元，主要原因是2019年第二季度与收购TMR相关的公司费用为1,450万美元，而2020年第二季度为210万美元。
所得税费用
截至6月30日的三个月，20202019变化
(千)  
所得税费用
$(29,875) $(9,475) $(20,400) 
在我们经营的某些司法管辖区，我们需要缴纳所得税；然而，由于我们的大部分收入通常是在百慕大赚取的，百慕大没有公司所得税，因此从历史上看，对我们业务的税收影响微乎其微。
我们在2020年第二季度确认了2990万美元的所得税支出，而2019年第二季度的支出为950万美元，这主要是由我们美国业务的投资收益推动的。
可赎回非控制权益的净收入
截至6月30日的三个月，20202019变化
(千)  
可赎回非控股权益的净收入
$(118,728) $(71,812) $(46,916) 
2020年第二季度，我们可赎回非控股权益的净收入为1.187亿美元，而2019年第二季度为7180万美元，增加了4690万美元。这一增长主要是由DaVincRe、Medici和Vermeer的增长和业绩改善推动的。
77

业务成果汇总表
以下是对截至2020年6月30日的6个月与截至2019年6月30日的6个月的运营结果的讨论。
截至6月30日的六个月，20202019变化
(以千为单位，每股金额和百分比除外)   
运营说明书要点
书面毛保费
$3,727,593  $3,041,203  $686,390  
承保的净保费
$2,450,611  $1,951,996  $498,615  
赚取的净保费
$1,923,194  $1,461,530  $461,664  
已发生的索赔净额和索赔费用
1,081,226  680,408  400,818  
采购费用
444,214  351,433  92,781  
运营费用
116,538  104,747  11,791  
承保收入
$281,216  $324,942  $(43,726) 
净投资收益
$188,778  $200,682  $(11,904) 
投资已实现和未实现净收益
337,683  361,260  (23,577) 
总投资成果
$526,461  $561,942  $(35,481) 
净收入
$727,035  $801,983  $(74,948) 
可供RenaissaeRe普通股股东使用的净收入
$493,871  $641,571  $(147,700) 
可供RenaissaeRe普通股股东使用的每股普通股净收益-稀释后
$11.02  $14.81  $(3.79) 
每股普通股股息
$0.70  $0.68  $0.02  
密钥比率
净索赔和索赔费用比率-当前事故年
56.3 %46.8 %9.5 %
净索赔和索赔费用比率--以前的事故年份
(0.1)%(0.2)%0.1 %
净索赔和索赔费用比率-日历年56.2 %46.6 %9.6 %
承保费用比率29.2 %31.2 %(2.0)%
合并比率85.4 %77.8 %7.6 %
平均普通股权益回报率-年化17.1 %26.4 %(9.3)%
账面价值六月三十日，
2020		十二月三十一号，
2019		变化
普通股每股账面价值
$134.27  $120.53  $13.74  
累计每股普通股股息
21.38  20.68  0.70  
普通股每股账面价值加累计股息
$155.65  $141.21  $14.44  
普通股每股账面价值变动加上累计股息变动
12.0 %
截至2020年6月30日的6个月，RenaissavieRe普通股股东可获得的净收入为4.939亿美元，而截至2019年6月30日的6个月，RenaissavieRe普通股股东可获得的净收入为6.416亿美元，减少了1.477亿美元。由于我们在截至2020年6月30日的六个月中可供RenaissaeRe普通股股东使用的净收入，我们产生了17.1%的平均普通股权益年化回报率，在考虑了向我们的普通股股东支付的累计股息的变化后，我们的每股普通股账面价值从2019年12月31日的120.53美元增加到2020年6月30日的134.27美元，增幅为12.0%。在考虑到向我们的普通股股东支付的累计股息的变化后，我们的每股账面价值从2019年12月31日的120.53美元增加到2020年6月30日的134.27美元，增幅为12.0%。
在截至2020年6月30日的6个月内，与截至2019年6月30日的6个月相比，影响我们财务业绩的最重大事件包括：
78

•TMR-2019年第二季度是第一个在我们的运营业绩中反映TMR结果的季度。因此，与截至2019年6月30日的六个月相比，我们截至2020年6月30日的六个月的运营结果应在这一背景下看待；
•承保业绩-截至2020年6月30日的6个月，我们产生了2.812亿美元的承保收入，综合比率为85.4%，而截至2019年6月30日的6个月，我们的承保收入为3.249亿美元，综合比率为77.8%。在截至2020年6月30日的6个月中，我们的承保收入包括我们房地产部门的3.478亿美元承保收入和我们的意外伤害和专业部门的6670万美元的承保亏损。伤亡和专科部分受到2020年第一季度与新冠肺炎大流行相关的净索赔和索赔费用103.8-10万美元的负面影响。损失主要是已发生但尚未报告的索赔成本，涉及事件应急和基于事件的伤亡保险等风险敞口。相比之下，我们截至2019年6月30日的6个月的承保收入包括我们的房地产部门，产生了3.04亿美元的承保收入，以及我们的意外伤害和专业部门，产生了2080万美元的承保收入；
•书面毛保费-与截至2019年6月30日的6个月相比，我们在截至2020年6月30日的6个月中承保的毛保费增加了6.864亿美元，增幅22.6%，达到37亿美元，其中房地产部门增加了3.915亿美元，意外伤害和专业部门增加了2.949亿美元，原因是现有关系的增长、我们多个承保平台的新机会、费率提高以及与收购TMR相关的业务；
•投资成果-我们的总投资结果，包括净投资收入以及投资的已实现和未实现净收益，在截至2020年6月30日的6个月中收益为5.265亿美元，而截至2019年6月30日的6个月收益为5.619亿美元，减少了3550万美元。影响投资结果的是固定期限投资交易和投资相关衍生品的已实现和未实现收益，被其他投资的已实现和未实现亏损以及股权投资交易的已实现亏损部分抵消；
•可赎回非控制权益的净收入-截至2020年6月30日的6个月，我们可赎回非控股权益的净收入为2.168亿美元，而截至2019年6月30日的6个月为1.42亿美元。这一增长主要是由增长和业绩改善推动的，与截至2019年6月30日的6个月相比，截至2020年6月30日的6个月来自DaVincRe、Medici和Vermeer的净收入更高。
79

按分部划分的承保结果
房产段
以下是我们房地产部门的承保结果和比率摘要：
截至6月30日的六个月，20202019变化
(以千为单位，百分比除外)   
书面毛保费$2,263,062  $1,871,584  $391,478  
承保的净保费$1,378,719  $1,108,345  $270,374  
赚取的净保费$912,451  $715,758  $196,693  
已发生的索赔净额和索赔费用308,902  202,957  105,945  
采购费用180,123  143,450  36,673  
运营费用75,663  65,308  10,355  
承保收入$347,763  $304,043  $43,720  
已发生的索赔净额和索赔费用--当前事故年度
$301,458  $190,317  $111,141  
已发生的索赔净额和索赔费用-以前发生的事故年
7,444  12,640  (5,196) 
已发生的索赔净额和索赔费用--合计
$308,902  $202,957  $105,945  
净索赔和索赔费用比率-当前事故年
33.0 %26.6 %6.4 %
净索赔和索赔费用比率--以前的事故年份
0.9 %1.8 %(0.9)%
净索赔和索赔费用比率-日历年
33.9 %28.4 %5.5 %
承保费用比率
28.0 %29.1 %(1.1)%
合并比率
61.9 %57.5 %4.4 %
物业毛保费书面记录
在截至2020年6月30日的六个月中，我们的房地产部门毛保费增加了3.915亿美元，增幅为20.9%，达到23亿美元，而截至2019年6月30日的六个月为19亿美元。
截至2020年6月30日的6个月，巨灾类业务的毛保费为16亿美元，与截至2019年6月30日的6个月相比增加了20010万美元，增幅为13.8%。巨灾类业务的毛保费增长主要是由于扩大了对现有交易、某些新交易、费率提高和收购TMR的参与。
截至2020年6月30日的六个月，其他房地产业务类别的毛保费为6.151亿美元，与截至2019年6月30日的六个月相比增加了1.914亿美元，增幅为45.2%。其他房地产类别业务的毛保费增长主要是由于现有关系的增长、公司多个承保平台的新机会以及与收购TMR相关的业务。
财产转让保费承保
截至6月30日的六个月，20202019变化
(千)
转让保费-书面财产
$884,343  $763,239  $121,104  
在截至2019年6月30日的六个月里，我们房地产部门的让渡保费增加了1.211亿美元，达到8.843亿美元，而截至2019年6月30日的六个月为763.2美元。分拆保费增加，主要是由于
80

上述巨灾类业务被割让给我们管理的工具的第三方投资者，主要是Upsilon Fund和Mona Lisa Re Ltd.，作为公司毛利率战略的一部分，被割让的购买量总体上有所增加。
物业承保业绩
我们的房地产部门在截至2020年6月30日的6个月中产生了3.478亿美元的承保收入，而截至2019年6月30日的6个月的承保收入为3.04亿美元，增加了4370万美元。在截至2020年6月30日的6个月中，我们的物业部门产生了33.9%的净索赔和索赔费用比率，承保费用比率为28.0%，合并比率为61.9%，而截至2019年6月30日的6个月，这一比例分别为28.4%、29.1%和57.5%。
在截至2020年6月30日的六个月中，影响房地产部门承保业绩和合并比率的主要因素是，与截至2019年6月30日的六个月相比，当前事故年净索赔和索赔费用较高，主要是由于与其他物业类别业务的更大比例相关的自然损失水平较高。此外，承保结果还受到2020年第二季度发生的一些与天气有关的小型灾难事件相关损失的影响。
在截至2020年6月30日的6个月中，前几个事故年度的净不利发展净索赔和索赔费用为740万美元，或合并比率增加0.9个百分点，而截至2019年6月30日的6个月为1260万美元，或合并比率增加1.8个百分点。本期的净不利发展主要是由于其他资产类别业务的自然减损高于预期，加上我们某些整个账户放弃保护的影响。此外，承保费用比率下降1.1个百分点的主要原因是收购和运营费用比率下降。运营费用减少的部分原因是新冠肺炎疫情导致差旅、营销和办公室运营费用减少。
有关以往事故年度净索赔和索赔费用的发展情况，请参阅我们“合并财务报表附注”中的“附注6.索赔和索赔费用准备金”。
81

意外伤害和专科类别
以下是我们的意外伤害和专业部分的承保结果和比率摘要：
截至6月30日的六个月，20202019变化
(以千为单位，百分比除外)   
书面毛保费$1,464,531  $1,169,619  $294,912  
承保的净保费$1,071,892  $843,651  $228,241  
赚取的净保费$1,010,743  $745,772  $264,971  
已发生的索赔净额和索赔费用772,475  477,434  295,041  
采购费用264,090  208,175  55,915  
运营费用40,876  39,405  1,471  
承保(亏损)收入$(66,698) $20,758  $(87,456) 
已发生的索赔净额和索赔费用--当前事故年度
$781,274  $494,164  $287,110  
已发生的索赔净额和索赔费用--以前的事故年份
(8,799) (16,730) 7,931  
已发生的索赔净额和索赔费用--合计
$772,475  $477,434  $295,041  
净索赔和索赔费用比率-当前事故年
77.3 %66.3 %11.0 %
净索赔和索赔费用比率--以前的事故年份
(0.9)%(2.3)%1.4 %
净索赔和索赔费用比率-日历年
76.4 %64.0 %12.4 %
承保费用比率
30.2 %33.2 %(3.0)%
合并比率
106.6 %97.2 %9.4 %
意外伤害和特殊伤害毛保费书面形式
在截至2020年6月30日的六个月中，我们的意外伤害和专业部分的毛保费增加了2.949亿美元，增幅为25.2%，达到15亿美元，而截至2019年6月30日的六个月的毛保费为12亿美元。这一增长是由于该部门内各种业务类别的本期和前期新的和现有的业务机会以及与收购TMR相关的业务所带来的增长所致。
意外伤害和特殊伤害让渡保费
截至6月30日的六个月，20202019变化
(千)
书面让渡保费-意外伤害和特殊伤害
$392,639  $325,968  $66,671  
在截至2019年6月30日的6个月里，我们的意外伤害和专业部分的让出保费增加了6,670万美元，达到3.926亿美元，而截至2019年6月30日的6个月为326.0美元，这主要是由于我们的临时性配额份额再保险计划导致的毛保费增加。
意外及专业承保结果
我们的意外伤害和专业部门在截至2020年6月30日的六个月中发生了6670万美元的承保亏损，而截至2019年6月30日的六个月的承保收入为2080万美元。在截至2019年6月30日的6个月中，我们的意外伤害和专业部分产生的净索赔和索赔费用比率为76.4%，承保费用比率为30.2%，综合比率为106.6%，而截至2019年6月30日的6个月的净索赔和索赔费用比率分别为64.0%、33.2%和97.2%。截至二零二零年六月三十日止六个月的承保亏损主要是由净申索及相关的申索开支所带动。
82

2020年第一季度，新冠肺炎大流行造成103.8美元的损失，在截至2020年6月30日的6个月里，这一数字增加了10.3%。
在截至2020年6月30日的6个月里，我们的意外伤害和专业部分在前几年的事故年度净索赔和索赔费用方面经历了净有利的发展，为880万美元，或0.9个百分点，而截至2019年6月30日的6个月，分别为1670万美元，或2.3个百分点。截至2020年6月30日和2019年6月30日的6个月内，净有利发展主要是由报告的亏损低于预期推动的。有关以往事故年度净索赔和索赔费用的发展情况，请参阅我们“合并财务报表附注”中的“附注6.索赔和索赔费用准备金”。
虽然我们在2020年第二季度产生的与新冠肺炎大流行相关的额外净索赔和索赔费用并不显著，但本公司仍在评估行业趋势和自身与正在发生的新冠肺炎大流行相关的潜在风险，并预计随着大流行及其对全球经济的全面影响得到充分认识，随着时间的推移，行业将出现历史性的重大亏损。除其他事项外，该公司继续积极监测从客户、经纪人、行业精算师、监管机构、法院和其他方面收到或报告的信息，并结合其自身的投资组合对这些信息进行评估。我们的损失估计代表了基于当前可用信息的最佳估计，实际损失可能与这些估计大不相同。此外，2020年6月30日之后发生的新冠肺炎大流行造成的损失将反映在发生这些损失的时期中。
手续费收入
截至6月30日的六个月，20202019变化
(千)
管理费收入
合资企业
$23,971  $19,254  $4,717  
结构性再保险产品和其他
17,336  18,221  (885) 
管理基金
12,926  10,264  2,662  
管理费总收入
54,233  47,739  6,494  
演出费用收入
合资企业
13,993  7,756  6,237  
结构性再保险产品和其他
16,369  12,732  3,637  
管理基金
6,277  768  5,509  
演出费用收入总额
36,639  21,256  15,383  
总手续费收入
$90,872  $68,995  $21,877  
在截至2020年6月30日的6个月中，通过我们所属的第三方资本管理、各种合资企业和某些结构性分拆协议获得的总手续费收入增加了2,190万美元，达到9,090万美元，而截至2019年6月30日的6,900万美元，主要是由于管理的资本的美元价值增加，加上基础业绩的改善。在截至2020年6月30日的六个月中，通过我们所属的第三方资本管理、各种合资企业和某些结构性转让协议赚取的总手续费收入为9090万美元，其中5250万美元通过可赎回非控股权益记录，3840万美元通过承销收入记录为运营费用和收购费用的减少(2019年-分别为3360万美元和3540万美元)。
除本公司参与的第三方资本管理、合资企业及若干结构性分拆协议所赚取的手续费收入(详见上表)外，本公司亦从其他与承销有关的活动赚取手续费收入。这些费用合计记录为运营费用或收购费用(视情况而定)的减少额。本公司于截至2020年6月30日止六个月内赚取的费用总额，如上所述，并包括若干其他与承保有关的活动所赚取的手续费收入，该等费用已记录为营运开支或收购的减少额。
83

支出分别为5480万美元和940万美元，导致合并比率降至3.3%(2019年分别为4440万美元、950万美元和3.7%)。
净投资收益
截至6月30日的六个月，20202019变化
(千)   
固定期限投资交易$143,281  $149,589  $(6,308) 
短期投资18,141  29,651  (11,510) 
股权投资交易3,217  1,943  1,274  
其他投资
巨灾债券27,658  20,472  7,186  
其他2,736  3,554  (818) 
现金和现金等价物2,341  3,823  (1,482) 
 197,374  209,032  (11,658) 
投资费用(8,596) (8,350) (246) 
净投资收益$188,778  $200,682  $(11,904) 
截至2020年6月30日的6个月，净投资收入为1.888亿美元，而截至2019年6月30日的6个月为2.07亿美元，减少了1190万美元。影响我们截至2020年6月30日的6个月净投资收入的是我们固定到期日和短期投资的较低回报，这主要是由于最近利率下降后这些投资的收益率较低，但部分被我们的巨灾债券因投资组合增长而带来的较高回报所抵消。
投资已实现和未实现净收益
截至6月30日的六个月，20202019变化
(千)   
固定期限投资交易的已实现净收益
$163,336  $22,725  $140,611  
固定期限投资交易的未实现净收益
177,333  225,913  (48,580) 
固定期限投资交易的已实现和未实现净收益
340,669  248,638  92,031  
投资相关衍生工具的已实现和未实现净收益
57,553  50,969  6,584  
股权投资交易的已实现(亏损)净收益
(14,625) 30,738  (45,363) 
股权投资交易未实现净收益
1,959  34,303  (32,344) 
股权投资交易的已实现和未实现(亏损)净收益
(12,666) 65,041  (77,707) 
其他投资的已实现和未实现净亏损--巨灾债券
(9,900) (14,112) 4,212  
其他投资的已实现和未实现(亏损)净收益-其他
(37,973) 10,724  (48,697) 
投资已实现和未实现净收益
$337,683  $361,260  $(23,577) 
截至2020年6月30日的6个月，投资已实现和未实现净收益为3.377亿美元，而截至2019年6月30日的6个月，已实现和未实现净收益为3.613亿美元，减少了2360万美元。在截至2020年6月30日的6个月中，影响我们投资已实现和未实现净收益的主要因素是：
•截至2020年6月30日的6个月，我们固定期限投资交易的已实现和未实现净收益为3.407亿美元，而截至2019年6月30日的6个月已实现和未实现净收益为2.486亿美元，增加了9200万美元，主要原因是出售固定期限投资产生的已实现收益增加，部分被固定期限投资交易的较低未实现收益所抵消；
84

•截至2020年6月30日的6个月，股权投资交易的已实现和未实现净亏损为1,270万美元，而截至2019年6月30日的6个月的收益为6,500万美元，减少了7,770万美元，主要原因是与截至2019年6月30日的6个月相比，截至2020年6月30日的6个月我们的战略投资价值净减少；以及
•在截至2020年6月30日的6个月中，我们其他投资的已实现和未实现净亏损为3800万美元，而截至2019年6月30日的6个月的收益为1070万美元，减少了4870万美元，这主要是由于我们的私募股权投资组合回报率较低。
净汇兑(亏损)收益
截至6月30日的六个月，20202019变化
(千)   
净汇兑(亏损)收益$(12,923) $6,463  $(19,386) 
我们的功能货币是美元。我们通常以美元以外的货币支付一部分业务，并将一部分现金和投资组合投资于这些货币。此外，与收购TMR有关，我们还收购了某些使用非美元功能货币的实体。因此，我们可能会在合并财务报表中出现汇兑损益。我们主要受到与我们的承销业务、投资组合和非美元功能货币业务相关的外币风险敞口的影响，并可能不时签订外币远期和期权合同，以将外币波动对非美元计价资产和负债价值的影响降至最低。
其他合资企业收益中的权益
截至6月30日的六个月，20202019变化
(千)  
塔山公司$5,313  $4,454  $859  
顶层环4,916  4,607  309  
其他3,376  2,412  964  
其他合资企业收益中的总股本$13,605  $11,473  $2,132  
截至2020年6月30日的6个月，其他合资企业的股本收益为1,360万美元，而截至2019年6月30日的6个月为1,150万美元，增加了210万美元，主要是由于我们对塔山公司和其他类别中精选的一批保险和保险相关公司的股权投资的盈利能力有所改善。
其他(亏损)收入
截至6月30日的六个月，20202019变化
(千)  
假设和转让的再保险合同作为衍生工具和存款入账
$(6,639) $3,865  (10,504) 
其他1,002  228  774  
其他(亏损)收入合计$(5,637) $4,093  $(9,730) 
在截至2020年6月30日的6个月中，我们发生了560万美元的其他亏损，而截至2019年6月30日的6个月的其他收入为410万美元，减少了970万美元，这是由于我们假设和割让的再保险合同计入了衍生品和存款。
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公司费用
截至6月30日的六个月，20202019变化
(千)  
公司费用$27,889  $62,636  $(34,747) 
公司支出包括某些执行、董事、法律和咨询费用、研究和开发成本、与公司收购相关的成本、与商誉和其他无形资产相关的减值费用以及其他杂项成本，包括与上市公司运营相关的成本。在截至2020年6月30日的6个月中，公司费用减少了3470万美元，降至2790万美元，而截至2019年6月30日的6个月为6260万美元，这主要是由于截至2020年6月30日的6个月与收购TMR相关的650万美元的公司费用，而截至2019年6月30日的6个月的此类费用为4000万美元。
所得税费用
截至6月30日的六个月，20202019变化
(千)   
所得税费用$(21,029) $(17,006) $(4,023) 
在截至2020年6月30日的6个月中，我们确认了2100万美元的所得税支出，而截至2019年6月30日的6个月的所得税支出为1700万美元。截至2020年6月30日的6个月的所得税支出主要是由我们美国业务的投资收益推动的。
可赎回非控制权益的净收入
截至6月30日的六个月，20202019变化
(千)  
可赎回非控股权益的净收入
$(216,819) $(142,034) $(74,785) 
截至2020年6月30日的6个月，我们可赎回非控股权益的净收入为2.168亿美元，而截至2019年6月30日的6个月为1.42亿美元，变化了7480万美元。这一增长主要是由增长和业绩改善推动的，与截至2019年6月30日的6个月相比，截至2020年6月30日的6个月来自DaVincRe、Medici和Vermeer的净收入更高。
财务状况、流动性和资金来源
本公司的流动资金及资本资源于二零二零年首六个月并未受到新冠肺炎疫情及全球金融市场相关波动及放缓的重大影响。有关新冠肺炎疫情以及相关经济状况对公司流动性和资本资源未来潜在影响的进一步讨论，请参阅“当前展望”和“第二部分，第1A项，风险因素”。
财务状况
作为一家在百慕大注册的控股公司，RenaissavieRe自己的运营有限。它的资产主要包括对子公司的投资，在一定程度上，还有随时间波动的现金和证券。因此，我们依赖子公司的股息和分派(以及其他法律允许的支付)、投资收入和手续费收入来满足我们的流动性要求，其中主要包括为我们的债务支付本金和利息，以及向我们的优先股和普通股股东支付股息。
在某些情况下，我们子公司的股息支付受到子公司运营所在的各个司法管辖区(包括百慕大、美国、
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英国、瑞士、澳大利亚、新加坡和爱尔兰。此外，保险法要求我们的保险子公司保持一定的偿付能力和流动性措施。我们认为，截至2020年6月30日左右，我们的每一家保险子公司和分支机构都超过了其适用司法管辖区的最低偿付能力、资本和盈余要求。我们的某些子公司和分支机构必须向其监管机构提交财务状况报告(FCR)，提供有关偿付能力和财务业绩的详细信息。如有需要，这些FCR将张贴在我们的网站上。关于我们和我们的主要运营子公司支付股息以及保持某些偿付能力和流动性措施的规定，以及提交FCR的要求，在截至2019年12月31日的Form 10-K的“Form 10-K”的“合并财务报表附注”中的“Part I，Item 1.Business，Regulations”和“Note 18.法定要求”中详细讨论。
流动性与现金流
控股公司流动资金
RenaissavieRe公司流动资金的主要用途是：(1)与普通股相关的交易，包括向我们的普通股股东支付股息和普通股回购；(2)与优先股相关的交易，包括向我们的优先股东支付股息和优先股赎回；(3)债务的利息和本金支付；(4)对我们子公司的资本投资；(5)收购新的或现有的公司或业务，如我们对TMR的收购；以及(6)某些公司和运营费用。
我们试图以一种促进RenaissaveRe和我们的运营子公司之间高效资本流动的方式来构建我们的组织，并确保在需要时有足够的流动性可用，同时考虑到适用的法律和法规，以及流动性来源和相关义务的所在地。
总体而言，我们的主要运营子公司历史上产生了足够的现金流，以满足其预期的索赔支付和运营费用，并向我们支付股息。此外，我们的子公司集中投资于高质量的流动性证券，管理层相信，如果需要，这将为非常索赔支付提供额外的流动性。然而，在某些情况下，RenaiscaeRe可能会向其子公司出资。例如，在2018年和2017年，我们经历了大型灾难事件的重大损失，正如我们预计随后发生的这种规模的事件一样，RenaissaveRe有必要向我们的某些主要运营子公司出资，以确保它们能够按照各种法律法规保持资本充足率和流动性水平，支持评级机构的资本要求，迅速支付有效索赔，并在出现商机时获得充足的资本。2019年，RenaissaveeRe向RenaissaeRe Specialty Holdings(UK)Limited出资，为收购TMR提供资金，并向文艺复兴再保险公司出资，以增加其股东权益，这与过去在一次重大收购后的做法一致，并支持保费增长。此外，我们还不时投资于新的管理合资企业，增加对某些管理合资企业的投资，并向投资子公司提供现金。在某些情况下，我们需要向我们的子公司出资，例如，复兴再保险有义务在亏损使Top Layer Re的资本低于指定水平的情况下强制出资高达5,000万美元。
流动资金的来源
从历史上看，运营的现金收入(主要包括保费、投资收入和手续费收入)提供了足够的资金来支付我们子公司的亏损和运营费用，并为RenaissaveRe的股息和分配提供资金。其他潜在的流动资金来源包括在我们的信贷安排下的借款和证券的发行。例如，2020年6月，我们通过承销的公开发行和同时私募我们的普通股筹集了11亿美元的净收益。
我们的运营子公司收到的保费一般在根据与该等保费相关的保单支付亏损之前数月甚至数年收到。保费和收购费用通常在合同开始后的头两年内收到，而运营费用通常在发生后一年内支付。一般情况下，申索和索偿费用的申报和最终结算所需的时间要长得多，需要为索偿和索偿费用设立准备金。
87

因此，任何一年支付的索赔金额不一定与合并经营报表中报告的该年度发生的净索赔金额有关。
虽然我们预计我们的流动资金需求将继续由我们的运营现金收入来满足，但由于当前的市场状况、低于通常的投资收益率以及我们提供的业务性质(我们提供的很大一部分保险可能会产生严重而低频率的亏损)，我们无法准确预测来自运营活动的未来现金流，可能会在各个季度和年份之间大幅波动。此外，由于某些重大亏损事件的规模和复杂性，这些事件的损失仍然存在重大不确定性，我们实际的最终净亏损可能与初步估计大不相同，这将影响我们的运营现金流。此外，我们预计，随着新冠肺炎大流行及其对全球经济的全面影响得到充分认识，与新冠肺炎大流行相关的历史性重大行业损失将随着时间的推移而出现，这可能会影响我们的运营现金流。
我们根据证券法在表格S-3上的“搁置”注册声明允许公开发行各种类型的证券，包括普通股、优先股和债务证券，从而提供了流动性来源。由于我们是根据“证券法”颁布的规则所定义的“著名的经验丰富的发行商”，我们也有资格在未来提交额外的自动生效的S-3表格注册声明，用于潜在的发行和出售无限数量的债务和股权证券。
信贷安排
此外，我们维持提供流动性并允许我们满足某些抵押品要求的信贷安排。在我们的每项重要信贷安排下提取的未偿还金额如下：
2020年6月30日发行或绘制
循环信贷安排(1)$—  
双边信用证便利
安稳
329,341  
不安全
367,771  
劳合社信用证融资中的资金
290,000  
$987,112  
(1)截至2020年6月30日，本安排没有发行或提取任何金额。
在截至2020年6月30日的6个月内，与收购TMR有关而转让给本公司的信用证和融资已终止。我们在截至2019年12月31日的10-K表格中披露的信贷安排没有其他重大变化。
有关我们的债务和重大信贷安排的更多信息，请参阅我们“合并财务报表附注”中的“附注7.债务和信贷安排”。
劳合社的基金
作为劳合社的一员，辛迪加1458的承销能力或印花能力必须通过以现金、证券或信用证的形式提供存款来支持，这些存款在劳合社被称为资金。截至2020年6月30日，支持劳合社通过辛迪加1458的承销活动所需的FAL为GB 5.09亿GB(2019年12月31日-GB 5.243亿)。截至2020年6月30日，RenaissaveRe Corporate Capital(UK)Limited发布的辛迪加1458的实际FAL为5.595亿GB(2019年12月31日-GB 5.225亿)，由2.9亿美元的信用证和4.038亿美元的现金和定期证券存款支持(2019年12月31日-分别为2.9亿美元和3.859亿美元)。
多受益人再保险信托和多受益人减少抵押品再保险信托
我们的某些保险子公司使用多受益人再保险信托和多受益人减少抵押品再保险信托来抵押再保险责任。请参阅“附注18.法定
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有关更多信息，请参阅截至2019年12月31日的10-K表格中的“合并财务报表附注”中的“要求”。
多受益人再保险信托基金
截至2020年6月30日，我们的多受益人再保险信托以信托形式持有的资产总额分别为12亿美元和2.771亿美元(2019年12月31日-分别为13亿美元和3.365亿美元)，而美国州法规要求的最低金额分别为8.964亿美元和2.148亿美元(2019年12月31日-分别为9.274亿美元和2.494亿美元)。
多受益人减少抵押品再保险信托
截至2020年6月30日，我们的多受益人减少抵押品再保险信托的信托资产总额分别为5510万美元和4670万美元(2019年12月31日-分别为5170万美元和4380万美元)，而美国州法规要求的最低金额分别为3820万美元和3850万美元(2019年12月31日-4030万美元和4090万美元)。
现金流
截至6月30日的六个月，20202019
(千)  
经营活动提供的净现金$856,965  $783,969  
投资活动所用现金净额(1,727,562) (2,076,974) 
筹资活动提供的现金净额677,560  856,243  
汇率变动对外币现钞的影响(187) (534) 
现金和现金等价物净减少(193,224) (437,296) 
期初现金和现金等价物1,379,068  1,107,922  
期末现金和现金等价物$1,185,844  $670,626  
2020
在截至2020年6月30日的6个月中，我们的现金和现金等价物减少了1.932亿美元，至2020年6月30日的12亿美元，而截至2019年12月31日的现金及现金等价物为14亿美元。
经营活动提供的现金流。截至2020年6月30日的6个月内，运营活动提供的现金流为8.57亿美元，而截至2019年6月30日的6个月为7.84亿美元。在截至2020年6月30日的6个月中，经营活动提供的现金流主要是为了将我们7.27亿美元的净收入与经营活动提供的净现金进行调整而进行某些调整的结果，包括：
•应付再保险余额增加13亿美元，主要是由于向Upsilon RFO的投资者发行无投票权优先股，这些优先股作为预期再保险入账，并包括在我们综合资产负债表上的应付再保险余额中。有关Upsilon RFO无投票权优先股的更多信息，请参阅我们“合并财务报表附注”中的“注释9.可变利益实体”；
•未赚取保费增加10亿美元，原因是我们的财产、意外伤害和专业部门的毛保费都有所增长；部分抵消了
•应收保费增加9.201亿美元，原因是收款时间和我们承保的毛保费增加；
•我们的预付再保险保费增加4.984亿美元，原因是付款时间和承保的让渡保费增加；
•投资的已实现和未实现净收益3.377亿美元，主要是由于出售固定到期日投资交易产生的较高已实现收益，但部分被我们的股票投资交易和其他投资组合的整体回报下降所抵消；以及
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•其他运营现金流减少3.165亿美元，主要反映在发行Upsilon RFO无投票权优先股之前收到的认购，从2020年1月1日起生效，这些认购记录在2019年12月31日的其他负债中。在截至2020年6月30日的6个月内，与发行Upsilon RFO的无投票权优先股有关，其他负债因预先收到的认购而减少，应付再保险余额增加了抵消性金额，如上所述，对我们截至2020年6月30日的6个月的综合现金流量表上的其他运营现金流和应付再保险余额的变化产生了相应的影响。有关Upsilon RFO无投票权优先股的更多信息，请参阅我们“合并财务报表说明”中的“注释9.可变利息实体”。
用于投资活动的现金流。截至2020年6月30日止六个月，我们用于投资活动的现金流为17亿美元，主要反映分别净买入9.906亿美元、固定期限投资交易、其他投资和股权投资交易9.906亿美元、6.091亿美元、900万美元和4500万美元。短期投资的净买入主要与截至2020年6月30日的6个月期间从Upsilon RFO投资者那里收到的资本有关，而固定到期日投资交易和股权投资交易的净买入主要由经营活动提供的现金流提供资金，如下所述，2020年第二季度发行RenaissavieRe普通股。在截至2020年6月30日的6个月里，其他投资的净买入主要是由于巨灾债券配置的增加。
融资活动提供的现金流。在截至2020年6月30日的6个月里，我们的融资活动提供的现金流为6.776亿美元，主要是由于：
•通过公开发行6,325,000股我们的普通股，公开发行价为每股166.00美元，再加上以每股166.00美元的价格向我们的现有股东之一国营农场互助汽车保险公司私募发行451,807股我们的普通股，额外筹集了7,500万美元。发行的总净收益为11亿美元；
•净流入7930万美元，主要与Medici和Vermeer的第三方可赎回非控股权益股份交易净额有关；部分抵消了
•到期时全额偿还我们2020年到期的RenRe北美控股公司5.75%优先债券的本金总额2.5亿美元，外加适用的应计利息。和RenaissaeRe Finance；
•于2020年3月26日赎回我们所有已发行的C系列6.08%优先股，赎回金额为1.25亿美元，外加应计和未支付的股息；
•在公开市场交易中回购40.6万股我们的普通股，总成本为6,260万美元，平均价格为每股普通股154.36美元；以及
•我们普通股和优先股的红利分别为3310万美元和1630万美元。
2019
在截至2019年6月30日的6个月中，我们的现金和现金等价物减少了4.373亿美元，至2019年6月30日的6.706亿美元，而截至2018年12月31日的现金及现金等价物为11亿美元。
经营活动提供的现金流。截至2019年6月30日的6个月，运营活动提供的现金流为7.84亿美元，而截至2018年6月30日的6个月，运营活动使用的现金流为3.491亿美元。在截至2019年6月30日的6个月中，经营活动提供的现金流主要是为了将我们8.02亿美元的净收入与经营活动提供的现金净额进行调整而进行的某些调整的结果，包括：
•应付再保险余额增加11亿美元，主要是由于向Upsilon RFO的投资者发行无投票权优先股，这些优先股作为预期再保险入账，并包括在我们综合资产负债表上的应付再保险余额中。看见
90

有关Upsilon RFO无投票权优先股的附加信息，请参阅我们“合并财务报表附注”中的“可变利益实体”；
•未赚取保费增加8.829亿美元，原因是我们的财产、意外伤害和专业部门的毛保费增长，加上1月和6月续签的时间；部分抵消了
•应收保费增加9.658亿美元，原因是我们收到毛保费的时间安排；
•我们的预付再保险费增加4.026亿美元，原因是与1月和6月续签相关的让渡保费；
•其他运营现金流减少3.269亿美元，主要反映2019年1月1日生效的Upsilon RFO无投票权优先股发行前收到的认购，这些优先股于2018年12月31日记录在其他负债中。在2019年前六个月，与发行Upsilon RFO的无投票权优先股有关，其他负债因预先收到的认购而减少，应付再保险余额增加了抵销金额，如上所述，对我们2019年前六个月综合现金流量表上的其他运营现金流和应付再保险余额的变化产生了相应影响。有关Upsilon RFO无投票权优先股的更多信息，请参阅我们“综合财务报表附注”中的“注释9.可变利息实体”；以及
•投资的已实现和未实现净收益为3.613亿美元，这主要是由于我们的固定到期日、公开股票和与投资相关的衍生产品组合的表现有所改善。
用于投资活动的现金流。在截至2019年6月30日的六个月内，我们用于投资活动的现金流为21亿美元，主要反映短期投资和其他投资的净购买量分别为20亿美元和1.339亿美元，但分别被固定期限投资和股票投资的净销售额1.753亿美元和1.256亿美元所部分抵消。如上所述，短期投资的净买入部分来自从Upsilon RFO投资者那里收到的资本，以及固定到期日和股权投资的净销售。在截至2019年6月30日的6个月里，其他投资的净买入主要是由于巨灾债券配置的增加。此外，我们于2019年3月22日完成了对TMR的收购，导致现金净流出2.762亿美元，其中包括RenaissavieRe支付的现金代价8.136亿美元，扣除从TMR收购的现金5.374亿美元。有关收购TMR的更多信息，请参阅截至2019年12月31日的10-K表格中我们的“合并财务报表附注”中的“收购Tokio Millennium Re”一节中的“附注3.收购Tokio Millennium Re”。
融资活动提供的现金流。在截至2019年6月30日的6个月里，我们的融资活动提供的现金流为8.562亿美元，主要是由于：
•与2019年4月2日发行4.0亿美元的3.600%优先债券相关的净流入3.964亿美元，2029年4月15日到期；
•净流入5.147亿美元，与第三方股东净贡献资本有关，主要是DaVincRe、Medici、Vermeer和Upsilon RFO；部分抵消了
•我们普通股和优先股的红利分别为2940万美元和1840万美元。
资本资源
我们定期监测我们的资本充足率，并根据我们业务的需要寻求调整我们的资本。我们特别要求资本足以达到或超过评级机构所订的资本充足比率，以维持适当的财政实力评级、监管机构进行的资本充足测试，以及我们信贷安排下的资本要求。我们可能寻求通过普通股回购和现金分红(或这两种方法的组合)来筹集额外资本或向股东返还资本。在我们的正常运营过程中，我们可能会根据当时的市场状况和资本管理策略(包括我们的运营子公司和合资企业)不时评估额外的股票或债务发行。在……里面
91

此外，如上所述，我们与金融机构签订协议，以获得信用证融资，以使我们的运营子公司在其再保险和保险业务中受益。
可归因于RenaissaeRe和债务的股东权益总额如下：
2020年6月30日2019年12月31日变化
(千)  
普通股股东权益$6,822,172  $5,321,367  $1,500,805  
优先股525,000  650,000  (125,000) 
RenaissavieRe应占股东权益总额7,347,172  5,971,367  1,375,805  
3.600厘高级债券，2029年到期391,932  391,475  457  
高级债券2027年到期，利率3.450厘296,538  296,292  246  
3.700厘高级债券，2025年到期298,242  298,057  185  
2020年到期的5.750厘优先债券(2)—  249,931  (249,931) 
2025年到期的4.750厘优先债券(达文西)(1)148,504  148,350  154  
债务总额
$1,135,216  $1,384,105  $(248,889) 
可归因于RenaissaeRe和债务的股东权益总额
$8,482,388  $7,355,472  $1,126,916  
(1)RenaissavieRe在其合资企业DaVincRe中拥有非控股经济权益。由于RenaissavieRe公司控制着DaVincRe公司的大部分未完成投票权，因此DaVincRe公司的合并财务报表包括在RenaissavieRe公司的合并财务报表中。然而，RenaissavieRe并不为DaVincRe提供担保或提供信贷支持，RenaissavieRe对DaVincRe的财务敞口仅限于其对DaVincRe股票的投资以及再保险交易产生的交易对手信用风险。
(2)2020年到期的5.750厘优先债券已于2020年3月15日到期悉数偿还。
在截至2020年6月30日的6个月中，我们的股东权益总额增加了11亿美元，达到85亿美元。
在截至2020年6月30日的6个月中，我们的股东权益增加了14亿美元，这主要是由于：
•在承销的公开发行中出售6,325,000股普通股，同时向国营农场出售451,807股普通股，每股价格为166.00美元，净收益总额为11亿美元；
•我们可供RenaissavieRe使用的全面收入为5.091亿美元；部分抵消了
•赎回我们已发行的C系列6.08%优先股的全部500万美元，赎回1.25亿美元，外加应计和未支付的股息；
•在公开市场交易中回购40.6万股普通股，总成本为6,260万美元，平均价格为每股普通股154.36美元；以及
•我们普通股和优先股的股息分别为3310万美元和1630万美元。
在截至2020年6月30日的6个月中，我们的债务减少了2.489亿美元，这主要是由于RenRe北美控股公司2020年到期的5.75%高级票据的全额偿还。和RenaissaeRe Finance，本金总额为2.5亿美元，外加适用的应计利息。
有关本公司债务条款和重大信贷安排的更多信息，请参阅本公司截至2019年12月31日的10-Q表格中的“合并财务报表附注”中的“附注7.债务和信贷安排”和截至2019年12月31日止年度的“合并财务报表附注”中的“附注9.债务和信贷安排”。有关我们普通股和优先股的更多信息，请参阅本表格10-Q的“合并财务报表附注”中的“附注10.股东权益”和截至2019年12月31日的年度的“综合财务报表附注”中的“附注12.股东权益”。
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索赔准备金和索赔费用
我们认为管理层做出的最重要的会计判断是我们对索赔和索赔费用准备金的估计。索赔和索赔费用准备金是指对我们销售的保险和再保险合同所产生的未付索赔和索赔费用的最终结算和管理费用的估计，包括在给定时间点的精算和统计预测。我们实际支付的净索赔和索赔费用可能与我们财务报表中反映的估计存在重大差异，这可能会对我们的财务状况、流动性和资本资源产生不利影响。
请参阅我们截至2019年12月31日的年度“合并财务报表附注”中的“备注8.索赔和索赔费用准备金”，了解有关我们承保和再保险的风险、我们为估计索赔和索赔费用准备金而遵循的准备金技术、假设和流程、前一年索赔和索赔费用准备金的发展情况、我们已发生和已支付的索赔发展情况以及我们每个财产和意外伤害和专业部分的索赔持续时间信息的更多信息。此外，请参阅截至2019年12月31日的10-K表格中的“Part II，Item 7.管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析，关键会计估计摘要，索赔和索赔费用准备金”，了解有关我们为估计索赔和索赔费用准备金而遵循的准备金技术、假设和流程的更多信息，我们当前的估计与我们索赔准备金的初始估计相比，以及我们每个财产和意外伤害和专业部门的敏感度分析。
投资
下表显示了我们的投资资产：
2020年6月30日2019年12月31日变化
(以千为单位，百分比除外)    
美国国债$4,258,675  21.6 %$4,467,345  25.7 %$(208,670) 
代理机构505,038  2.6 %343,031  1.9 %162,007  
非美国政府584,206  3.0 %497,392  2.9 %86,814  
非美国政府支持的企业314,833  1.6 %321,356  1.9 %(6,523) 
公司4,428,553  22.5 %3,075,660  17.7 %1,352,893  
机构抵押贷款支持985,851  5.0 %1,148,499  6.6 %(162,648) 
非机构抵押贷款支持276,300  1.4 %294,604  1.7 %(18,304) 
商业抵押贷款支持591,238  3.0 %468,698  2.7 %122,540  
资产支持550,441  2.8 %555,070  3.2 %(4,629) 
按公允价值计算的固定到期日投资总额
12,495,135  63.5 %11,171,655  64.3 %1,323,480  
按公允价值进行的短期投资5,570,804  28.2 %4,566,277  26.3 %1,004,527  
股权投资，按公允价值交易470,087  2.4 %436,931  2.5 %33,156  
其他投资，按公允价值计算1,093,338  5.5 %1,087,377  6.3 %5,961  
管理的投资组合总额19,629,364  99.6 %17,262,240  99.4 %2,367,124  
在权益法下对其他合资企业的投资
94,285  0.4 %106,549  0.6 %(12,264) 
总投资
$19,723,649  100.0 %$17,368,789  100.0 %$2,354,860  
截至2020年6月30日，我们持有的投资总额为197亿美元，而截至2019年12月31日，我们持有的投资总额为174亿美元。关于收购TMR，我们于2019年3月22日，即收购之日，以23亿美元的公平市值收购了总投资。我们的投资方针强调保本、市场流动性和分散风险。尽管如此，我们的投资受到整个市场范围的风险和波动的影响，以及特定证券固有的风险。除了上面和下面提供的信息外，请参阅我们的“合并财务报表附注”中的“附注3.投资”和“附注4.公允价值计量”，了解有关我们的投资和我们的投资的公允价值计量的更多信息。
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由于我们销售的再保险包括对自然和人为灾难造成的损害以及潜在的重大伤亡和特殊风险的实质性保障，我们预计不时在短时间内承担巨额索赔付款的责任。因此，我们的投资组合作为一个整体的结构旨在寻求保护资本和提供高水平的流动性，这意味着我们的投资组合中的绝大多数由高评级的固定收益证券组成，包括美国国债、机构、高评级的主权和超国家证券、高等级公司证券以及抵押贷款支持证券和资产支持证券。我们还有一个配置给上市交易的股票，反映在我们的综合资产负债表上，作为股权投资交易，还有一个配置给其他投资(包括巨灾债券、私募股权投资、高级担保银行贷款基金和对冲基金)。
其他投资
下表显示了我们的其他投资组合： 
六月三十日，
2020		十二月三十一号，
2019		变化
(千)  
巨灾债券$807,162  $781,641  $25,521  
私募股权投资254,257  271,047  (16,790) 
优先担保银行贷款基金22,261  22,598  (337) 
对冲基金9,658  12,091  (2,433) 
其他投资总额$1,093,338  $1,087,377  $5,961  
我们根据财务会计准则委员会的主题，按公允价值对我们的其他投资进行会计处理。金融工具。我们某些基金投资(主要包括私募股权基金、高级担保银行贷款基金和对冲基金)的公允价值记录在我们的综合资产负债表中的其他投资中，一般是根据该等投资经理制定的净值标准(如果适用)确定的。该等投资的管理人所制定的净估值标准，是根据该等投资的管理文件而厘定的。我们的许多基金投资都受到赎回和出售的限制，这是由管理文件决定的，并限制了我们在短期内清算这些投资的能力。
截至目前的报告日期，我们的一些基金经理和基金管理人无法提供最终的基金估值。我们通常会经历报告滞后，才能收到最终资产净值报告，对冲基金和高级担保银行贷款基金为一个月，私募股权基金为三个月，尽管我们偶尔会在年底遇到长达6个月的延迟，因为私募股权基金通常在发布最终资产净值表之前完成年终审计。
在本期末报告日期和最新基金估值报告日期之间存在报告滞后的情况下，我们通过从上个月或季度末基金估值开始，根据实际资本募集、赎回或分配以及外币汇率变化的影响调整这些估值，然后估计当期回报，从而估计这些基金的公允价值。在我们估计当期回报的情况下，我们可以获得的所有信息都会被利用。这主要包括使用我们的基金经理向我们报告的初步估计，在相关投资公开交易并因此具有容易观察到的价格的情况下获得相关组合投资的估值，使用我们可获得的关于相关投资的信息，审查类似投资或资产类别的各种指数，以及根据我们已获得报告结果的类似类型投资的结果或其他估值方法(如有可能)估计回报。实际最终基金估值可能与我们的估计存在重大差异，这些差异在向我们报告为估计变化的期间记录在我们的综合运营报表中。在此期间，基金的实际最终估值可能与我们的估计存在重大差异，这些差异记录在我们作为估计变化报告给我们的综合运营报表中。在截至2020年6月30日的六个月中，投资的已实现和未实现净收益(亏损)包括240万美元(2019年-亏损560万美元)，这是一段时期内估计的变化，这与我们估计的已实现和未实现收益(亏损)之间的差额有关，这是由于上文讨论的报告滞后与我们的基金经理提供的最终资产净值中报告的实际金额有关。
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我们对巨灾债券公允价值的估计是基于报价的市场价格，或者当没有这样的价格时，参考经纪人或承销商的投标指示。有关我们投资的公允价值计量的更多信息，请参阅我们“合并财务报表附注”中的“附注4.公允价值计量”。
我们承诺向私募股权投资、其他投资和其他企业投资13亿美元，其中截至2020年6月30日已出资7.523亿美元。截至2020年6月30日，我们对这些投资的剩余承诺总额为5.135亿美元。将来，我们可能会就私募股权投资或个别投资组合公司的投资机会作出额外承诺。
收视率
财务实力评级对再保险和保险公司的竞争地位至关重要。我们从A.M.Best Company，Inc.获得了较高的长期发行人信用和财务实力评级。(“上午最佳”)、标准普尔全球评级(“S&P”)、穆迪投资者服务公司(“穆迪”)和惠誉评级有限公司。(“惠誉”)(视何者适用而定)。这些评级代表对保险公司的财务实力、经营业绩和履行投保人义务的能力的独立意见，并不是针对保护投资者的评估，也不是针对购买、出售或持有我们任何证券的建议。评级机构不断审查我们的主要运营子公司和合资企业的财务状况，评级可能会被发布评级的机构修改或撤销。
截至2020年7月24日，我们主要运营子公司和合资企业的评级以及RenaissaeRe的企业风险管理评级如下。
上午最佳(1)标普(S&P)(2)穆迪(Moody‘s)(3)惠誉(Fitch)(4家)
文艺复兴再保险有限公司A+A+A1A+
达芬奇再保险有限公司AA+A3—
文艺复兴欧洲无限再保险公司A+A+——
文艺复兴再保险美国公司A+A+——
RenaissavieRe欧洲股份公司A+A+——
RenaissavieRe Specialty U.S.A+A+——
顶层再保险有限公司A+AA型——
华美尔再保险有限公司(Vermeer ReInsurance Ltd.)A———
RenaissavieRe辛迪加1458————
劳合社的整体市场评级AA+—AA-
文艺复兴很强很强——
(1)对我们的主要经营子公司和合资企业的A.M.最佳评级代表保险人的财务实力评级。劳合社的整体市场评级代表了RenaissaeRe Syndicate 1458的财务实力评级。RenaissavieRe的A.M.最佳评级代表我们的企业风险管理(“ERM”)得分
(2)标准普尔对我们的主要经营子公司和合资企业的评级代表了保险人的财务实力评级和发行人的长期发行人信用评级。劳合社的整体市场评级代表了RenaissaeRe Syndicate 1458的财务实力评级。标准普尔对RenaissavieRe的评级代表了其ERM实践的评级。
(3)穆迪评级代表保险公司的财务实力评级。
(4)惠誉对复兴再保险的评级代表保险公司的财务实力评级。劳合社的整体市场评级代表了RenaissaeRe Syndicate 1458的财务实力评级。
截至2020年7月24日，我们在截至2019年12月31日的10-K表格中披露的评级没有其他重大变化。
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通货膨胀的影响
整体经济通胀的风险可能增加，其中包括可能导致索偿和索偿开支增加，并影响我们投资组合的表现。世界各国政府在应对新冠肺炎大流行方面采取的措施可能会加剧这种风险。这种潜在的通胀上升对我们业绩的实际影响，在最终解决索赔等问题之前，无法准确地知道。通货膨胀期的开始、持续时间和严重程度无法准确估计。我们在我们的巨灾损失模型中考虑了通货膨胀对我们的预期影响。我们对通胀潜在影响的估计，在定价和估计未付索赔和索赔费用的准备金时，也会考虑在内。在巨灾损失后，当地经济存在发展通胀压力的潜力。
表外和特殊目的实体安排
截至2020年6月30日，我们尚未按照S-K条例第303(A)(4)项的规定进行任何表外安排。
合同义务
在正常业务过程中，我们是截至2019年12月31日的年度Form 10-K中总结的各种合同义务的一方。在评估我们的流动性需求时，我们会考虑这些合同义务。截至2020年6月30日，我们在截至2019年12月31日的10-K表格中包括的合同义务表和相关脚注中披露的合同义务没有实质性变化。
当前展望
新冠肺炎大流行与经济大环境
全球新冠肺炎大流行在全球范围内产生了巨大的影响，包括对保险和再保险行业的影响，在这些行业，它导致财产、伤亡和专业线的硬市场加速。尽管我们认为RenaissavieRe目前面临着机遇，但新冠肺炎疫情已经并将继续给我们和我们的行业带来许多新的问题和挑战。不可能准确预测新冠肺炎大流行对RenaissaeRe的所有潜在影响，或者它们各自的潜在时间。估计新冠肺炎疫情的影响是复杂和具有挑战性的，其最终影响和损失程度目前具有高度的不可预测性和不确定性。在使这种估计具有不同寻常挑战性的不确定性中，包括新冠肺炎大流行的未知持续时间和严重程度，经济衰退的未知持续时间和深度，以及社会对新冠肺炎大流行和经济低迷的反应的程度和持续时间。从政府对经济和社会活动施加前所未有的限制，到人们对新冠肺炎疫情的反应可能导致社会行为的长期变化，我们相信新冠肺炎疫情可能会改变未来对(再)保险产品的需求，可能对该行业产生重大影响。我们预计，随着主要保险索赔的处理和公共部门倡议的发展，以及随着新冠肺炎大流行及其对全球经济的影响的全面认识，保险损失将随着时间的推移而出现。我们正密切留意这些发展，包括政府可能采取的行动，这些行动可能会影响保险业和再保险业。
我们预计全球经济的压力将持续，可能会出现深度衰退和严重失业，但我们无法预测经济低迷的最终持续时间和严重程度。鉴于保险需求受到当前经济状况的显著影响，持续下滑和疲软的全球经济状况可能导致对保险和再保险的需求普遍受到抑制，尽管我们相信我们承保的业务将会有机会，包括2020年下半年。此外，这种压力可能会异常地影响到初级保险、再保险和退保市场上规模较小的竞争对手。反过来，这些压力可能会导致更多的整合，因为规模更大、资本更好的竞争对手将处于更有利的地位，能够承受长期的经济低迷，并在金融动荡中维持业务。在目前的环境下，资本和流动性极其重要，我们相信我们的资本和流动性
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仓位坚挺。为了推进我们的战略计划，在2020年第二季度，我们筹集了超过10亿美元的新普通股，以支持我们成功地利用未来机会的追求。
我们目前认为，由于新冠肺炎疫情可能给所有公司带来的压力，包括我们自己的客户、代理商、经纪人、转售商和资本提供者，目前的经济状况已经并可能继续增加我们的交易对手信用风险。如果新冠肺炎大流行导致经济持续低迷，这些影响可能会放大，或者可能以我们目前无法预测的方式表现出来。经济混乱和不断变化的市场动态也可能导致市场发生重大变化和错配，因为不同的保险产品争夺类似的承保范围。虽然我们相信我们处于有利地位，能够继续执行我们的战略规划，争取并满足我们提供的保护需求，但很难预测新冠肺炎疫情对我们参与的市场的所有潜在影响，以及我们有效应对这些不断变化的市场动态的能力。
更广泛地说，世界各国政府为应对新冠肺炎疫情而采取的措施，包括美国某些司法管辖区的降息，随着时间的推移可能导致比我们预期的更高的通胀，导致索赔和索赔费用的成本上升，并需要增加我们的准备金。对于对通胀更敏感的长尾业务线来说，这一趋势的影响可能会放大，特别是我们的伤亡业务。当时，这些行动和其他动态可能会降低广泛可用的投资已实现经济回报。
此外，市场状况已对我们未来的投资组合产生不利影响，甚至可能产生不利影响。从长远来看，随着新冠肺炎疫情的持续，并继续造成金融市场的波动，我们预计金融市场的压力很可能会增加。此外，进入公共资本市场和私人第三方资本可能会变得无法获得或受到限制，或者比最近一段时间更昂贵，或者包含更繁琐的条款和条件。尽管未来存在许多不确定性和挑战，但我们相信，我们应对行业事件的过往记录、差异化的风险管理和客户服务能力，以及获得不同资金和风险来源的机会，使我们在当前环境中处于有利地位。
虽然我们投资组合在2020年上半年的大部分积极表现反映了按市值计价的收益，但我们预计，由于新冠肺炎疫情带来的经济变化，我们很有可能在未来一段时间内实现投资组合中某些个人头寸的亏损，特别是我们的股票投资交易组合和评级较低的企业信贷。在特定的财政期间或其他方面，这些损失可能是巨大的。随着经济持续低迷或市场波动，我们从投资中获得投资收入的能力也可能变得更加困难。近年来持续的低利率环境降低了我们投资资产的收益率，相对于较长期的历史水平。2019年和2020年上半年，现行利率的下降对我们投资资产的相对较高的已实现和未实现净收益做出了重大贡献。然而，当我们从新的保费中投资现金或将投资资产的收益再投资时，我们预计我们投资组合的收益率将受到预期的低利率和更广泛的经济不确定性的不利影响。
在业务上，我们相信我们已经很好地适应了新冠肺炎疫情所要求的偏远和社会遥远的工作模式，这得益于之前和加强了对技术、系统和培训的投资。最近，我们的某些办事处已经开始根据各自司法管辖区适用的规则和规定，在适当的情况下以可选和有限的方式开放。然而，长时间的远程工作安排可能会给我们的业务连续性计划带来压力，带来额外的运营风险，包括但不限于网络安全风险，并对我们管理业务的能力产生不利影响。
再保险市场动向及发展趋势
甚至在新冠肺炎疫情爆发之前，大多数行业的利率都在上升。我们仍然相信，新冠肺炎的大流行正在加速我们最近在我们所写的许多行业中看到的利率上升。我们认为，年中续签反映了紧缩的条件，因为行业参与者正在评估新冠肺炎大流行的广泛影响和持续的不确定性。作为一个组织，我们相信这些市场条件在我们所从事的业务中创造了巨大的机会，我们处于有利地位，可以在这种环境下部署资本，为我们的股东追求更高的回报。我们目前的期望是，我们将寻求将收益
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从1月1日开始，我们最近向2021年市场进行的股票发行，可能包括扩大我们现有的业务线，进入新的业务线，成立新的合资企业，或从其他公司收购业务簿，以实现一般企业用途的续约期。这笔资本可能会从我们的控股公司调配到我们受监管的运营子公司或我们的合资企业，一旦出资，我们重新分配此类资本的能力可能会受到监管机构的限制，对于我们的合资企业，可能会受到我们股东协议的条款和条件的限制。
市场也受到资金供应收紧的影响。其中，保险相连证券市场的资金，我们估计在最近一段时间已有一定程度的下降，但最近的事态发展进一步影响了资金供应，进一步减少了供应，特别是在某些地区和危险方面。此外，部分原因是，随着第三方资本变得不那么充裕，第三方投资者提供的复原能力预计会减少，我们预计复原保险费率上升的趋势可能会加快。因此，这一趋势可能会影响我们未来购买此类保险的金额。然而，与我们在价格上涨时保留更多风险的战略一致，我们预计将管理任何可能减少的恢复性再保险可获得性。我们相信，随着费率的提高，我们还可能看到更多机会成为恢复期再保险的提供者。另一个可能导致费率上升的因素是，我们预计，如果再保险公司有其他风险较低的部署资本的机会，在没有适当的定价调整的情况下，他们将不太倾向于承保我们参与的某些类别的业务，这些业务最受社会通胀趋势、气候变化风险、地区或市场细分疲软或其他因素的影响。某些类别的业务，如佛罗里达州的房主保险和某些形式的伤亡保险，可能会受到不止一个这些因素的影响。我们对风险敞口的这些变化的评估将影响我们续签或开展我们认为受到不利影响的业务的胃口，无论是绝对的还是相对于其他市场机会。
物业公开市场的发展
虽然新冠肺炎疫情的影响可能是近期市场动态的最重要驱动因素，但最近还有其他趋势影响了房地产敞口市场。在新冠肺炎疫情出现之前，房地产风险敞口市场已经经历了供应紧张和需求上升，导致利率上升的压力。我们估计，从2017年到2019年，保险和再保险市场经历了历史上因多场飓风、台风、野火和地震造成的投保自然灾害损失的一些最大的背靠背年份。这段期间的相关损失影响了异常多的地区、承保人、再保险公司和再保险公司。此外，损失的最终规模、损失估计的难度、赔付期的长短、社会通胀风险和其他因素都导致了围绕这些损失事件的不确定性，市场受到这些事件持续的重大不利发展的影响。特别是，我们估计，该行业报告的台风杰比和飓风伊尔玛的不利事态发展本身就代表了历史上较大的保险损失事件。此外，到目前为止，2020年大西洋风暴季节一直很活跃，到目前为止形成了数量不同寻常的早期命名风暴。
我们相信，这些经验所导致的风险看法的修订，以及保险相关证券市场容量或风险偏好的潜在下降，都对市场状况有利，尽管不能保证这些发展将继续或持续下去。根据我们的经验、中介报告和其他行业评论，就2020年1月和6月的续签而言，恢复期再保险和一些主要保险额度的费率大幅上升，而其他再保险层次的费率(如果到期期间没有损失)的上升幅度不那么明显。受损失影响的再保险计划和线路，如暴露于加州野火的条约，显示出更多实质性的改善条款。在2020年4月的续签方面，包括我们的日本财产巨灾业务，行业在某些领域的费率有了显著改善，如风力风险，而仅地震风险持平，但处于有吸引力的水平。这一势头一直持续到6月1日的续签。关于新冠肺炎大流行，我们写的很多新的交易一般都能获得新冠肺炎大流行的排除，只有在没有排除的情况下，才能写出符合特定标准的交易。
这些发展促进了我们现有业务的毛保费增长，并提供了部署额外第三方资本的机会。尽管如此，就某些地区和危险而言，我们继续评估当前的利率增长不足以抵消
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风险暴露、社会通货膨胀带来的持续风险以及由于气候条件和人口结构的变化而导致风险暴露持续增加的可能性。例如，我们继续密切关注佛罗里达市场在索赔做法、诉讼风险和风险敞口增长方面持续的不利趋势，并准备继续减少我们对这些趋势的风险敞口和账户的敞口。虽然我们相信我们处于有利地位，可以竞争我们认为有吸引力的业务，但一些动态可能会限制市场在短期内保持有利改善的程度，或者继续在我们的市场中引入或加剧长期挑战。
意外伤害和特殊风险暴露的市场发展
我们的意外伤害和专科部分运营的某些市场在2020年1月的续签方面经历了普遍有利的费率趋势。我们发现，在这一细分市场中承保额外或新业务的机会越来越多，为我们的书面业务总额贡献了有意义的经济增长，特别是在根据我们从TMR购买的投资组合的再承保进行调整时。总体而言，从2019年到2020年，我们看到条款和条件有了有意义的改善，包括割让佣金的广泛减少。特别是，在这段时间里，我们观察到出现亏损增加或潜在利率恶化的账户的有利条件，但我们也估计，有利的市场趋势已经扩大到更广泛的范围。在短期内，我们继续预计新冠肺炎疫情将给费率带来进一步的压力，目前的定价趋势可能会继续下去，受亏损影响的行业的条款和条件继续显示出特别的改善，伤亡和专业市场的某些其他领域可能保持不那么明显但积极的调整。
与此同时，我们还估计，许多伤亡和专业业务的潜在损失成本将继续上升，而资本成本增加和投资收益机会减少。意外伤害和专业市场继续普遍呈现不利的损失发展和负面暴露趋势，包括民事陪审团裁决的发生率和严重性以及其他社会通胀趋势的显著增加。
我们计划继续寻找独特或差异化的机会，在差异化的基础上提供对我们开放的大型项目的报道，或选择市场。然而，我们不能向您保证积极的市场趋势将持续下去，我们不能保证我们将成功地确定和扩大有吸引力的计划或获得潜在的有吸引力的新计划，或者我们不能向您保证，目前无法预见的未来发展不会对意外伤害和专业市场产生负面影响。
与此相关的是，具体的续订条款因投保账户而异，我们塑造投资组合以改善其估计风险和回报特性的能力受到一系列竞争和商业因素的影响。我们不能向你们保证，这些积极的势头将持续下去，或者我们将全力参与改善条件。我们打算寻求保持强大的承保纪律，并根据当前的市场状况，不能保证我们将成功增长或维持我们目前有效的合并业务账簿。
立法和监管的最新进展
由于新冠肺炎的大流行，我们看到许多立法和监管举措，如果获得通过，可能会对我们的业务和运营结果产生重大不利影响。立法、监管、司法或社会影响可能会试图向(再)保险公司施加与新冠肺炎疫情相关的新义务，使承保范围超出预期的合同义务，或导致索赔频率或严重程度超过预期水平，从而导致意外或模拟的保险或再保险损失。某些政府和监管机构也在考虑一些提案，这些提案将追溯修改现有保险合同的条款，这些条款通常将业务中断损失排除在流行病之外。此外，已经提出或提议了一些立法建议，以改变我们经营的几个市场对大流行相关风险的融资，这些建议和其他建议对我们业务的影响目前还不确定。例如，在联邦一级，在新冠肺炎大流行最初爆发后，国会审议了追溯迫使保险公司在业务中断保单中承保大流行索赔的立法，即使明确排除在外。这些法案目前已被撤回，尽管我们不能向您保证，它们或类似的立法将来不会再次提交。在美国的州一级，至少有八个州和哥伦比亚特区已经考虑立法要求追溯
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业务中断覆盖范围很广，虽然还没有立法通过，但我们预计，如果任何此类立法成为法律，都将在法庭上受到挑战，然而，任何挑战此类立法的法律行动都可能需要数年时间才能解决，而且不能保证结果会是有利的。此外，一些利益相关者团体主张，无论任何此类立法获得通过，初级保险公司都会自愿支付业务中断索赔，即使被排除在外。虽然我们准备与我们的分割者就任何此类发展进行建设性的接触，但我们也致力于执行我们自己的合同和法律权利，目前评估这些发展的任何结果都是具有挑战性的。
国会还在考虑几项提案，这些提案如果获得通过，将影响未来大流行风险的融资，并相应地影响保险、再保险和其他金融产品的相关市场。例如，一项这样的提议将建立一项大流行风险保险法，它将与保险公司建立公私合作关系，保留未来大流行风险的5%，联邦政府承担其余风险，企业收取“精算保费”。另一项提案将创建一个数十亿美元的常设基金，联邦政府将使用该基金直接向企业支付大流行损失，而不是通过保险产品。
新冠肺炎疫情带来的经济不确定性也有可能导致一些政府，包括市、县、州和国家政府，将风险转移视为创造预算确定性的一种手段。这些举措可能会在美国和全球创造公共实体风险转移的机会。我们在美国联邦和州一级以及其他一些司法管辖区的几次创新的政府风险转移倡议的迭代中一直处于领先地位，跨越了一系列危险。我们相信，我们处于有利地位，可以在任何这样的新倡议上进行合作，并参与其中。不过，考虑到这些建议尚处于初期阶段，目前很难预测它们对我们未来的业务可能产生的影响，我们不能向您保证我们会成功参与，或者任何此类设施的条款是否具有吸引力。
在世界范围内，许多国家的政府都对新冠肺炎疫情做出了反应，提出或颁布了包括各种战略在内的刺激措施，包括一定的税收减免措施和激励措施。一般来说，我们预计不会参与任何此类倡议，也不会从中受益。因此，目前，我们预计我们运营的司法管辖区的任何税法变化或激励措施都不会对我们的运营业绩或财务状况产生有利影响。随着时间的推移，我们运营的许多司法管辖区或我们提供保险或服务的市场可能会考虑对其税收制度进行改革，因为最近采取了前所未有的刺激、借贷和财政措施，随着新冠肺炎疫情及其影响的继续，这些措施可能还没有实施。这些措施可能会增加在这些司法管辖区经营的公司、多边经营的公司或在这些司法管辖区内或与这些司法管辖区进行交易的公司的税务负担。目前，我们无法预测或估计未来任何此类举措的成本。
在之前的国会会议上，国会已经考虑了一系列潜在的立法，如果获得通过，这些立法将规定如下事项：(I)建立联邦再保险巨灾基金；(Ii)成立一个联邦财团，以促进有资格的州剩余市场和巨灾基金获得再保险；以及(Iii)为合格的州剩余市场的州巨灾基金提供联邦债券担保计划。2016年4月，H.R.4947推出了2016年的自然灾害再保险法案(Natural Disaster ReInsurance Act Of 2016)，该法案将创建一个联邦再保险计划，以涵盖符合条件的州计划因自然灾害而投保或再保险的任何损失，包括洪水、地震、热带风暴、龙卷风、火山喷发和冬季风暴造成的损失。如果获得通过，这项法案或立法，类似于任何这些建议，我们相信，可能会促进提供低于市场价格的保险和再保险的国家实体的增长，而这种方式对我们和更广泛的市场参与者都是不利的。这样的立法还可能鼓励停止，甚至逆转近年来在佛罗里达州和其他面临灾难的州颁布的改革和稳定倡议。虽然我们相信这类法例会继续受到强烈反对，但如果获得通过，这些条例草案可能会削弱私营市场巨灾再保险人的角色，并可能对我们的财政业绩造成负面影响，可能会造成重大影响。
2020年5月，联邦住房金融管理局(Fannie Mae和Freddie Mac的监管机构和管理人)发布了一项拟议的资本规则，该规则如果获得通过，将大大减少向政府支持的实体(“GSE”)、再保险公司和其他资本市场参与者转移信用风险的价值。该提案包括对政府支持企业在风险转移方面的信用进行一系列“削发”，这意味着它们将
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即使在将风险转移出资产负债表之后，预计也需要更大的资本储备。因此，这可能会对投资于私人金融保护(包括再保险)的GSE的吸引力产生不利影响，而再保险是我们行业最近一段时间私人市场需求增长的一个来源。我们不能精确地评估这些变化实施的可能性，或者它们对我们参与的市场的确切影响(如果它们是这样的话)。
2012年6月，美国国会通过了“比格特-沃特斯法案”(Biggert-Waters Bill)，该法案规定将国家洪水保险计划(National Flood Insurance Program，简称“NFIP”)延长五年，并授权联邦紧急事务管理局(FEMA)采取行动，确定私营保险公司、再保险公司和金融市场承担美国更大比例洪水风险敞口的能力，并评估私人再保险市场承担该计划部分风险的能力。从2017年1月开始，联邦应急管理局根据Biggert-Waters Bill设想的授权，为NFIP获得了年度再保险保护。最近的一次是在2020年1月，联邦应急管理局宣布，它已经续签了再保险计划，为2020年提供了13.3亿美元的保护，覆盖了NFIP 40亿美元至60亿美元损失的10.25%，60亿美元至80亿美元损失的34.7%，以及80亿美元至100亿美元损失的21.8%。此外，NFIP还通过FromdSmart Re 5亿美元系列2018-1票据额外获得了5亿美元的私人市场保护。这一计划可能会继续下去，并有可能在未来一段时间内扩大，并可能鼓励其他美国联邦计划探索私人市场风险转移计划；但是，我们不能向您保证，任何此类发展确实会发生，或者如果发生，我们将成功参与。
NFIP的运营和延续的法定授权已经到期，并获得了一系列短期延期。NFIP目前的授权已延长至2020年9月30日。2019年1月，联邦存款保险公司(FDIC)和货币监理署(Office Of The Comptroller Of The Currency)发布了规则，要求贷款人接受覆盖范围至少与NFIP提供的保险一样全面的私人洪水保险单，并提供了评估替代洪水保险的框架；这些规则于2019年7月1日生效。国会还在考虑立法语言，指示FEMA将终止NFIP保单，然后返回NFIP的投保人视为拥有连续保险，如果他们能够证明私营公司的洪水保险单在整个过渡期内保持不变。只要这些法律、规则和条例被采纳和执行，它们可以逐步促进私人住宅洪水机会的增加和NFIP的财务稳定。然而，我们不能向您保证，改革NFIP的立法确实会获得通过，或者如果立法的话，住宅防洪的私人市场将会得到加强。
近年来，佛罗里达州的保险市场状况受到了越来越普遍的一种被称为“利益分配”或“AOB”的做法的显著影响。我们目前估计，鉴于最近佛罗里达州发生的重大损失事件，包括飓风伊尔玛和迈克尔，AOB的影响已经对保险市场承担的最终经济损失做出了不利和重大的贡献。AOB是由主要投保人签署的一种工具，被视为允许某些第三方，如取水公司、屋顶工人或水管工，站在被保险人的立场上，向投保人的保险公司寻求直接赔偿。
2019年4月，SB 122：《保险转让协议法》(《AOB改革法案》)在佛罗里达州成为法律，2019年7月1日生效。虽然我们谨慎乐观地认为，就2019年7月之后的损失而言，这项法律可能会在一定程度上减轻导致佛罗里达州行业不利结果的一些更恶劣的做法，但我们仍然相信，对再保险条约和计划中暴露的损失可能产生的估计影响不会是实质性的。此外，AOB改革法案并不是为了补救早期事件的不利影响，例如2017年和2018年的巨额亏损，这两个事件继续呈现出远远超出建模预期的亏损发展。总体而言，我们继续估计，我们称之为“社会通货膨胀”的动态和做法将继续对佛罗里达州的亏损趋势产生不利影响。此外，佛罗里达州或其他司法管辖区社会通胀趋势的改革并不影响气候、人口和其他因素变化导致的风险增加，我们估计这些因素正在增加气象驱动的灾害的可能性和严重性。
2020年1月，媒体报道称，负责对40多家佛罗里达州国内保险公司进行金融稳定评级的评级机构曾警告称，由于该州财产保险市场状况恶化，预计将有几家航空公司被降级，未来几个月可能会有十几家这样的航空公司被降级。本机构引用的因素
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包括该公司认为这些航空公司长期不充分的费率修订的累积影响，以及州司法裁决对索赔裁决的不利影响，包括近年来的自然灾害。
此外，2020年2月，佛罗里达州参议院提出了一项立法，即第号法案。SB1334，如果最终获得通过，将在几年的法定期限内大大扩大佛罗里达飓风灾难基金。虽然该法案在今年的会期内没有获得通过，但它可能会在未来的预定或特别立法会议上重新讨论。总而言之，这些持续不断的挑战影响了我们自己关于佛罗里达风险暴露的风险选择标准。
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第三项：披露关于市场风险的定量和定性信息。
我们主要面临四种市场风险：利率风险、外汇风险、信用风险和股票价格风险。我们的投资指引准许投资于衍生工具，例如期货、期权、外币远期合约和掉期协议，但须获批准，这些工具可用作承担风险或作对冲用途。
正如“第二部分，第7A项”披露的那样，这些市场风险没有实质性变化。在截至2020年6月30日的六个月内，我们在截至2019年12月31日的10-K表格中披露了“关于市场风险的定量和定性披露”，但下文所述除外。见“第II部分，第7A项。关于市场风险的定量和定性披露，“在我们提交给我们的截至2019年12月31日的10-K表格中，请参阅我们对这些风险敞口的讨论。
由于新冠肺炎疫情的持续和迅速演变的性质，更长时间或更严重的经济衰退可能会增加本公司投资组合的信用损失概率，全球金融市场的波动，加上低利率或负利率、流动性减少以及全球经济状况的持续放缓，已经并可能继续对本公司的投资组合产生不利影响。此外，我们面临交易对手信用风险，包括再保险经纪、客户和再保险分拆人的信用风险，这可能会大幅增加，以至于新冠肺炎疫情影响到我们收取应收保费或再保险可收回保费的能力。
项目4.管理控制和程序
对披露控制和程序的评价
在我们管理层(包括首席执行官和首席财务官)的监督和参与下，我们评估了截至本报告所述期间结束时，我们披露控制程序和程序的设计和运作的有效性，这些控制和程序的定义见“交易所法”第13a-15(B)和15d-15(B)条。基于这一评估，我们的管理层(包括首席执行官和首席财务官)得出结论，截至2020年6月30日，我们的披露控制和程序有效，可以提供合理的保证，即根据交易所法案提交或提交的公司报告中要求披露的信息已(I)在SEC规则和表格指定的时间段内记录、处理、汇总和报告，(Ii)积累并传达给我们的管理层(包括首席执行官和首席财务官)，以便及时做出有关要求披露的决定。
财务报告内部控制的变化
在截至2020年6月30日的季度内，我们对财务报告的内部控制没有发生变化，这些变化是根据交易法规则13a-15或15d-15要求进行的评估而确定的，这些变化已经或合理地可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响。
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第二部分：其他信息
项目1.开展法律诉讼
我们之前在Form 10-K中披露的截至2019年12月31日的年度的法律程序没有实质性变化。
项目11A.评估风险因素
除了之前在我们于2020年6月4日提交给证券交易委员会的招股说明书附录的“风险因素”部分所报告的那样，我们之前在截至2019年12月31日的财政年度的10-K表格和截至2020年3月31日的10-Q表格中披露的风险因素没有实质性变化。
第二项禁止未登记的股权证券销售和收益使用
我们的股票回购计划可能会根据市场状况和其他因素，通过公开市场购买和私下协商的交易不时实施。2017年11月10日，我们的董事会批准了我们授权的股票回购计划的续签，总金额高达5.0亿美元。除非我们的董事会提前终止该计划，否则该计划将在我们回购了全部授权股份后到期。下表详细说明了在2020年第二季度根据该计划进行的回购，还包括购买的其他股票，这些股票代表员工在授予限制性股票时因预扣税款义务而交出的普通股，或代替现金支付员工股票期权的行权价。
购买的股份总数购买了其他普通股股票是根据公开宣布的回购计划购买的根据回购计划，美元最高金额仍可用
  
股份
购得		平均值
单价
分享		股份
购得		平均值
单价
分享		股份
购得		平均值
单价
分享
      (千)
可回购的期初美元金额
$437,379  
2020年4月1日-30日—  $—  —  $—  —  $—  —  
2020年5月1日至31日284  $155.32  284  $155.32  —  $—  —  
2020年6月1日-30日129  $146.10  129  $146.10  —  $—  —  
总计413  $152.44  413  $152.44  —  $—  $437,379  
在截至2020年6月30日的6个月内，公司在公开市场交易中回购了40.6万股普通股，总成本为6,260万美元，平均价格为每股普通股154.36美元。鉴于目前的经济环境，为了既保本又保本，本公司于2020年3月暂停股份回购。本公司于截至2020年6月30日止三个月内并无进行任何股份回购活动。截至2020年6月30日，根据股票回购计划，仍有4.374亿美元可供回购。在短期内，公司打算优先将资本部署到其业务中；但是，我们可以在我们认为谨慎的任何时候恢复回购，而不另行通知。
第三项优先证券的债务违约
没有。
第四项：矿场安全信息披露。
不适用。
第五项：提供其他信息
没有。
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项目6.所有展品
10.1
投资协议，日期为2020年6月2日，由RenaissaeRe控股有限公司和国营农场相互汽车保险公司签订，或由RenaissaeRe控股有限公司和国家农场相互汽车保险公司之间签订。(1)
10.2RenaissaeRe控股有限公司和国家农场相互汽车保险公司之间于2020年6月2日修订和重新签署的注册权协议。(1)
10.3
修订和重新签署的备用信用证协议的第一修正案，日期为2020年6月11日，由文艺复兴再保险有限公司、RenaissaeRe Specialty U.S.Inc.、DaVinci再保险有限公司、作为担保人的RenaissaeRe欧洲股份公司、作为担保人的RenaissaeRe控股有限公司和全国协会富国银行之间进行。
31.1
根据修订后的1934年“证券交易法”第13a-14(A)条或第15d-14(A)条，对RenaissaveRe控股有限公司首席执行官凯文·J·奥唐奈(Kevin J.O‘Donnell)进行认证。
31.2
根据修订后的1934年证券交易法规则13a-14(A)或规则15d-14(A)，对RenaissaeRe控股有限公司首席财务官Robert Qutub进行认证。
32.1
根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第906节通过的“美国法典”第18编第1350条，对RenaissaeRe控股有限公司首席执行官凯文·J·奥唐奈(Kevin J.O‘Donnell)进行认证。
32.2
根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第906节通过的“美国法典”第18编第1350节，对RenaissaeRe控股有限公司首席财务官Robert Qutub进行认证。
101.INS
XBRL实例文档-实例文档不会显示在交互式数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。
101.SCH
内联XBRL分类扩展架构文档。
101.CAL
内联XBRL分类扩展计算链接库文档
101.LAB
内联XBRL分类扩展标签Linkbase文档。
101.DEF
内联XBRL分类扩展定义Linkbase文档。
101.PRE
内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档
104
封面交互数据文件(嵌入在内联XBRL文档中，并包含在附件101中)。
(1)参考RenaissavieRe Holdings Ltd.于2020年6月5日提交给证券交易委员会的8-K表格的最新报告而成立为法团。










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签名
根据1934年证券交易法的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的下列签名人代表其签署。
RenaissavieRe控股有限公司 

日期：2020年7月29日/s/Robert Qutub
罗伯特·库图布
执行副总裁兼首席财务官
(首席财务官及正式授权人员)




日期：2020年7月29日/s/詹姆斯·C·弗雷泽
詹姆斯·C·弗雷泽
高级副总裁兼首席会计官
(首席会计官)


             

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