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MemberMDC：HomebuildingSegmentMemberMDC：HousingCompletedOrUnderConstructionMember2019-01-012019-06-300000773141MDC：ReportableSegmentEastMemberMDC：HomebuildingSegmentMemberMDC：HousingCompletedOrUnderConstructionMember2020-04-012020-06-300000773141MDC：ReportableSegmentEastMemberMDC：HomebuildingSegmentMemberMDC：HousingCompletedOrUnderConstructionMember2019-04-012019-06-300000773141MDC：ReportableSegmentEastMemberMDC：HomebuildingSegmentMemberMDC：HousingCompletedOrUnderConstructionMember2020-01-012020-06-300000773141MDC：ReportableSegmentEastMemberMDC：HomebuildingSegmentMemberMDC：HousingCompletedOrUnderConstructionMember2019-01-012019-06-300000773141SRT：最小成员数2020-06-300000773141SRT：最大成员数2020-06-300000773141MDC：公司总部成员2020-06-300000773141Mdc:SeniorNotesFivePointSixTwoFivePercentDueFebruary2020Member2019-12-310000773141Mdc:SeniorNotes5Point5PercentDueJanuary2024Member2019-12-310000773141Mdc:SeniorNotes3Point850PercentDueJanuary2030Member2020-06-300000773141Mdc:SeniorNotes3Point850PercentDueJanuary2030Member2019-12-310000773141MDC：2043年1月6%年长注意事项2019-12-310000773141美国-GAAP：RestrictedStockMember2020-04-012020-06-300000773141美国-GAAP：RestrictedStockMember2019-04-012019-06-300000773141美国-GAAP：RestrictedStockMember2020-01-012020-06-300000773141美国-GAAP：RestrictedStockMember2019-01-012019-06-300000773141SRT：最小成员数MDC：股权激励计划2011年成员US-GAAP：PerformanceSharesMember2016-07-252018-05-230000773141SRT：最大成员数MDC：股权激励计划2011年成员US-GAAP：PerformanceSharesMember2016-07-252018-05-230000773141SRT：最小成员数Mdc:FivePercentToTenPercentVestingThresholdMemberMDC：股权激励计划2011年成员US-GAAP：PerformanceSharesMember2016-07-252018-05-230000773141Mdc:FivePercentToTenPercentVestingThresholdMemberSRT：最大成员数MDC：股权激励计划2011年成员US-GAAP：PerformanceSharesMember2016-07-252018-05-230000773141Mdc:FivePercentToTenPercentVestingThresholdMemberMDC：股权激励计划2011年成员US-GAAP：PerformanceSharesMember2016-07-252018-05-230000773141SRT：最小成员数MDC：股权激励计划2011年成员US-GAAP：PerformanceSharesMemberMDC：20entyPercentVestingThresholdMember2016-07-252018-05-230000773141SRT：最大成员数MDC：股权激励计划2011年成员US-GAAP：PerformanceSharesMemberMDC：20entyPercentVestingThresholdMember2016-07-252018-05-230000773141MDC：2016年7月25日成员US-GAAP：PerformanceSharesMember2020-06-300000773141MDC：2016年7月25日成员US-GAAP：PerformanceSharesMember2020-01-012020-06-300000773141US-GAAP：PerformanceSharesMember争取民主变革运动：2017年6月成员2020-06-300000773141US-GAAP：PerformanceSharesMember争取民主变革运动：2017年6月成员2020-01-012020-06-300000773141MDC：2018年5月23日成员US-GAAP：PerformanceSharesMember2020-06-300000773141MDC：2018年5月23日成员US-GAAP：PerformanceSharesMember2020-01-012020-06-300000773141争取民主变革运动：2019年8月5日US-GAAP：PerformanceSharesMember2020-06-300000773141争取民主变革运动：2019年8月5日US-GAAP：PerformanceSharesMember2020-01-012020-06-300000773141MDC：2018年GrantedIn成员MDC：股权激励计划2011年成员US-GAAP：PerformanceSharesMember2019-01-012019-06-300000773141MDC：GrantedIn 2019年MDC：股权激励计划2011年成员US-GAAP：PerformanceSharesMember2020-01-012020-06-300000773141MDC：HomeAmerica Member2020-06-300000773141MDC：OptionContractsMember2020-06-300000773141MDC：CommentToOriginateMortgageLoansMember2020-06-300000773141Mdc:NoCommitmentToOriginateMortgageLoansMember2020-06-300000773141Mdc:ForwardSalesOfMortgageBackedSecuritiesMember2020-06-300000773141美国-GAAP：RevolvingCreditFacilityMember2017-09-290000773141美国-GAAP：RevolvingCreditFacilityMember2018-11-010000773141美国-GAAP：RevolvingCreditFacilityMemberUS-GAAP：FederalFundsEffectiveSwapRateMember2018-11-012018-11-010000773141美国-GAAP：RevolvingCreditFacilityMemberMdc：SpecifiedEurocurrencyRateMember2018-11-012018-11-010000773141Mdc：BorrowingBaseIsRequiredMemberSRT：最大成员数2018-11-012018-11-010000773141美国-GAAP：RevolvingCreditFacilityMember2020-06-300000773141美国-GAAP：RevolvingCreditFacilityMember2019-12-310000773141US-GAAP：Warehouse Agreement BorrowingsMemberMdc：MortgageRepurecheFacilityMember2018-08-090000773141MDC：MDCRichmondamericanHomesFoundationMember2020-01-012020-06-30UTR：SQFT0000773141Mdc：CVenturesIncMember2016-11-010000773141SRT：最小成员数Mdc：CVenturesIncMember2016-11-012016-11-010000773141SRT：ScenarioForecastMemberSRT：最大成员数Mdc：CVenturesIncMember2021-10-312021-10-310000773141SRT：ScenarioForecastMemberSRT：最小成员数Mdc：CVenturesIncMember2021-11-012021-11-010000773141SRT：ScenarioForecastMemberSRT：最大成员数Mdc：CVenturesIncMember2026-10-312026-10-310000773141MDC：所有担保人替代成员2020-06-300000773141SRT：非担保人替代成员2020-06-300000773141SRT：非担保人替代成员2019-12-31

城市

美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

_____________________________________________

形式10-Q

(马克一)


☒			根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节规定的季度报告

关于截至的季度期间 2020年6月30日

或


☐			根据1934年证券交易所法令第13或15(D)条提交的过渡报告

委托文件编号1-8951

M.D.C.控股公司

(其章程所指明的注册人的确切姓名)


特拉华州			84-0622967
(州或其他司法管辖区指公司或组织)			(税务局雇主识别号码)

摩纳哥南街4350号，500套房

80237

丹佛, 科罗拉多州

(邮政编码)

(主要行政机关地址)

(303) 773-1100

(注册人电话号码，包括区号)

根据该法第12(B)条登记的证券：

每一类的名称

交易代码

每间交易所的注册名称

普通股，面值0.01美元

552676108

纽约证券交易所

6%优先债券，2043年1月到期

552676AQ1

纽约证券交易所

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年证券交易法第F13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)注册人在过去90天内是否遵守了此类提交要求。是 ☒不是，不是。☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是 ☒不是，不是。☐

用复选标记表示注册者是大型加速文件服务器、加速文件服务器非加速文件管理器， a 规模较小的报告公司或者是一家新兴的成长型公司。请参阅“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。在交易法第12b-2条中。

大型加速文件服务器

☒

加速后的文件管理器

☐

非加速文件管理器

☐

规模较小的新闻报道公司

☐

新兴成长型公司

☐

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表示注册人是否已选择使用延长的过渡期来遵守根据“交易所法案”第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。是。☐不是，不是。☒

截至2020年7月24日，63,401,388M.D.C.控股公司的股份普通股表现突出。

M.D.C.控股公司

表格10-Q

截至该季度的 2020年6月30日

索引


		页不是的。
第一部分财务信息：

第(1)项。	未经审计的合并财务报表：

	截至2020年6月30日和2019年12月31日的合并资产负债表	1

	截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月的综合营业和全面收益表	2

	截至2020年和2019年6月30日止六个月股东权益变动表	3

	截至2020年和2019年6月30日止六个月的合并现金流量表	5

	未经审计的合并财务报表附注	6

第二项。	管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析	24

项目3.	关于市场风险的定量和定性披露	38

项目4.	管制和程序	39

第二部分.其他信息：

第1项	法律程序	40

项目71A。	危险因素	40

第二项。	未登记的股权证券销售和收益的使用	40

第6项	陈列品	41

签名			42

(i)

第一部分

项目1.未经审计的合并财务报表

M.D.C.控股公司

合并资产负债表


	六月三十日， 2020		十二月三十一号， 2019

	(以千为单位的美元，除每股金额)
资产
住宅建设：
现金和现金等价物	$	482,702	$	424,186
限制性现金	15,668		14,279
贸易和其他应收款	88,279		65,829
库存：
已建成或在建的住房	1,270,300		1,036,191
土地和正在开发的土地	1,235,598		1,330,384
总库存	2,505,898		2,366,575
财产和设备，净额	62,516		60,414
递延税项资产，净额	19,828		21,768
预付资产和其他资产	69,484		78,358
房屋建筑总资产	3,244,375		3,031,409
金融服务：
现金和现金等价物	62,218		35,747
有价证券	—		56,747
持有待售按揭贷款净额	173,567		197,021
其他资产	25,775		17,432
金融服务业总资产	261,560		306,947
总资产	$	3,505,935	$	3,338,356
负债和权益
住宅建设：
应付帐款	$	95,018	$	87,364
应计负债和其他负债	278,543		245,940
循环信贷安排	10,000		15,000
高级票据，净额	1,037,062		989,422
住房建设负债总额	1,420,623		1,337,726
金融服务：
应付账款和应计负债	70,033		68,529
按揭回购安排	142,094		149,616
金融服务负债总额	212,127		218,145
负债共计	1,632,750		1,555,871
股东权益
优先股，$0.01票面价值；25,000,000授权股份；无已发行或未偿还	—		—
普通股，$0.01票面价值；250,000,000授权股份；63,384,866和62,574,961已发行和未偿还时间分别为2020年6月30日和2019年12月31日	634		626
额外实收资本	1,359,985		1,348,733
留存收益	512,566		433,126
股东权益总额	1,873,185		1,782,485
总负债和股东权益	$	3,505,935	$	3,338,356

附注是这些未经审计的综合财务报表的组成部分。

-1-

M.D.C.控股公司

合并经营表和全面收益表


	三个月六月三十日，						截至六个月六月三十日，
	2020		2019		2020		2019

	(千美元，每股除外)
住宅建设：
房屋销售收入	$	886,758	$	732,844	$	1,583,843	$	1,380,122
房屋销售成本	(707,789)		(590,172)		(1,266,436)		(1,114,724)
库存减值	—		—		—		(610)
销售总成本	(707,789)		(590,172)		(1,266,436)		(1,115,334)
毛利	178,969		142,672		317,407		264,788
销售、一般和行政费用	(92,316)		(82,712)		(181,637)		(164,973)
利息和其他收入	720		2,764		2,609		5,155
其他费用	(2,452)		(1,110)		(3,789)		(2,301)
住宅建设税前收入	84,921		61,614		134,590		102,669

金融服务：
营业收入	32,964		18,597		54,850		36,001
费用	(12,178)		(9,574)		(23,107)		(18,531)
其他收入(费用)，净额	5,931		3,694		(6,133)		9,798
金融服务业税前收入	26,717		12,717		25,610		27,268

所得税前收入	111,638		74,331		160,200		129,937
所得税拨备	(27,242)		(19,738)		(39,044)		(34,794)
净收入	$	84,396	$	54,593	$	121,156	$	95,143

综合收益	$	84,396	$	54,593	$	121,156	$	95,143

每股收益：
基本型	$	1.33	$	0.88	$	1.92	$	1.55
稀释	$	1.31	$	0.86	$	1.87	$	1.50

加权平均已发行普通股：
基本型	63,015,827		61,336,404		62,755,310		61,138,982
稀释	64,080,940		63,323,267		64,538,835		63,023,149

宣布的每股股息	$	0.33	$	0.30	$	0.66	$	0.60

附注是这些未经审计的综合财务报表的组成部分。

-2-

M.D.C.控股公司

合并报表股东权益的变动

(千美元，股票金额除外)


	截至2020年6月30日的6个月
	普通股					附加实缴资本		留用收益		总计
	股份	数量
2019年12月31日的余额	62,574,961	$	626	$	1,348,733	$	433,126	$	1,782,485
新采用的会计准则的累积效应(注2)	—	—		—		(34)		(34)
2020年1月1日的余额	62,574,961	626		1,348,733		433,092		1,782,451
净收入	—	—		—		36,760		36,760
根据股票薪酬计划发行的股票，净额	477,582	5		8,189		—		8,194
宣布的现金股息	—	—		—		(20,768)		(20,768)
基于股票的薪酬费用	—	—		4,440		—		4,440
没收限制性股票	(48)	—		—		—		—
2020年3月31日的余额	63,052,495	$	631	$	1,361,362	$	449,084	$	1,811,077
净收入	—	—		—		84,396		84,396
根据股票薪酬计划发行的股票，净额	334,178	3		(6,865)		—		(6,862)
宣布的现金股息	—	—		—		(20,914)		(20,914)
基于股票的薪酬费用	—	—		5,488		—		5,488
没收限制性股票	(1,807)	—		—		—		—
2020年6月30日的余额	63,384,866	$	634	$	1,359,985	$	512,566	$	1,873,185

附注是这些未经审计的综合财务报表的组成部分。

-3-

M.D.C.控股公司

合并报表股东权益的变动

(千美元，股票金额除外)


	截至2019年6月30日的6个月
	普通股					附加实缴资本		留用收益		总计
	股份	数量
2018年12月31日的余额	56,615,352	$	566	$	1,168,442	$	406,992	$	1,576,000
新采用的会计准则的累积效应	—	—		—		(67)		(67)
2019年1月1日的余额	56,615,352	566		1,168,442		406,925		1,575,933
净收入	—	—		—		40,550		40,550
根据股票薪酬计划发行的股票，净额	372,344	4		7,083		—		7,087
宣布的现金股息	—	—		—		(17,019)		(17,019)
宣布的股票股息	4,534,908	45		138,950		(139,091)		(96)
基于股票的薪酬费用	—	—		4,251		—		4,251
没收限制性股票	(1,714)	—		—		—		—
2019年3月31日的余额	61,520,890	$	615	$	1,318,726	$	291,365	$	1,610,706
净收入	—	—		—		54,593		54,593
根据股票薪酬计划发行的股票，净额	405,094	4		10,237		—		10,241
宣布的现金股息	—	—		—		(18,521)		(18,521)
基于股票的薪酬费用	—	—		4,132		—		4,132
没收限制性股票	(3,578)	—		—		—		—
2019年6月30日的余额	61,922,406	$	619	$	1,333,095	$	327,437	$	1,661,151

附注是这些未经审计的综合财务报表的组成部分。

-4-

M.D.C.控股公司

合并现金流量表


	截至六个月六月三十日，
	2020		2019

	(千美元)
经营活动：
净收入	$	121,156	$	95,143
将净收入与经营活动提供的现金净额进行调整：
基于股票的薪酬费用	9,928		8,383
折旧摊销	11,527		9,941
库存减值	—		610
有价证券净(利)损	8,285		(7,167)
递延所得税费用	1,962		7,759
资产负债净变动情况：
贸易和其他应收款	(23,445)		(36)
持有待售按揭贷款净额	23,454		39,874
已建成或在建的住房	(233,829)		(118,528)
土地和正在开发的土地	94,918		24,438
预付资产和其他资产	1,209		(4,206)
应付账款、应计账款和其他负债	40,539		(546)
经营活动提供的净现金	55,704		55,665

投资活动：
购买有价证券	(10,804)		(5,116)
出售有价证券	59,266		5,057
购买财产和设备	(12,968)		(13,860)
投资活动提供(用于)的现金净额	35,494		(13,919)

融资活动：
抵押回购贷款支付，净额	(7,522)		(33,776)
房屋建设信用额度付款，净额	(5,000)		—
优先票据的偿还	(250,000)		—
发行优先票据所得款项	298,050		—
股息支付	(41,682)		(35,636)
股票薪酬计划下的股票发行，净额	1,332		17,328
用于融资活动的现金净额	(4,822)		(52,084)

现金、现金等价物和限制性现金净增(减)额	86,376		(10,338)
现金、现金等价物和限制性现金：
期初	474,212		470,139
期末	$	560,588	$	459,801

现金、现金等价物和限制性现金的对账：
住宅建设：
现金和现金等价物	$	482,702	$	390,061
限制性现金	15,668		12,911
金融服务：
现金和现金等价物	62,218		56,829
现金总额、现金等价物和限制性现金	$	560,588	$	459,801

附注是这些未经审计的综合财务报表的组成部分。

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1. 陈述的基础

M.D.C.控股公司未经审计的合并财务报表(“MDC”、“本公司”、“我们”、“我们”或“我们”指的是M.D.C.控股公司。本公司及其附属公司)均根据美国证券交易委员会(“证券交易委员会”)的规则和规定在未经审计的情况下编制。因此，它们不包括美国公认会计原则(“GAAP”)要求的完整财务报表的所有信息和脚注。这些报表反映了所有正常和经常性的调整，管理层认为，这些调整对于公平呈现MDC在2020年6月30日和所有列报期间的财务状况、运营结果和现金流是必要的。这些报表应与MDC的合并财务报表及其注释一起阅读，这些报表包括在MDC截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告中。

这些脚注中包含的某些陈述构成了“1995年私人证券诉讼改革法”意义上的“前瞻性陈述”。这些前瞻性陈述包括有关我们的业务、财务状况、经营结果、现金流、战略和前景的陈述。这些前瞻性陈述可以通过诸如“可能”、“可能”、“将”、“应该”、“预期”、“计划”、“预期”、“相信”、“估计”、“预测”、“潜在”或“继续”等术语来识别，或者这些术语和其他类似术语的负面意义。虽然我们认为本节包含的前瞻性陈述中反映的预期是合理的，但我们不能保证未来的结果。这些陈述涉及已知和未知的风险、不确定因素和其他因素，这些风险、不确定性和其他因素可能导致公司的实际结果、业绩或成就与前瞻性陈述中明示或暗示的大不相同。我们没有义务公开更新任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。然而，应考虑在随后的表格10-K、10-Q和8-K的报告中进一步披露相关主题。

如有必要，我们已对前期财务信息进行了重新分类，以符合本年度的列报方式。

2. 近期发布的会计准则

新会计准则的采纳

2016年6月，美国财务会计准则委员会(FASB)发布了ASU 2016-13，金融工具-信贷损失(主题326): 金融工具信用损失的计量(“ASU 2016-13”)，要求计量和确认所持金融资产的预期信贷损失。ASU 2016-13年的修正案取消了当前GAAP中初始确认信贷损失的可能门槛，并反映了一个实体对所有预期信贷损失的当前估计。2020年1月1日，我们采用了ASU 2016-13年度，采用了修正的追溯过渡法，结果是进行了累积效应调整，使留存收益的期初余额减少了不到$0.12000万。该标准没有对我们的综合业务表和全面收益或综合现金流产生实质性影响。

2020年3月，美国证券交易委员会(SEC)在S-X规则3-10中通过了适用于包括信用增强(如附属担保)的注册债券发行的财务披露要求的修正案。修订后的规则侧重于提供有关担保和其他信用增强的重要、相关和决策有用的信息，同时取消某些规定性要求。该规定将于2021年1月4日生效，但允许提前遵守。本公司于2020年6月30日通过了这些修正案。作为M.D.C.控股公司的综合资产、负债和经营业绩。由于担保人附属公司(“义务人集团”)与本公司综合资产负债表及综合经营报表及全面收益的房屋建造部分并无重大差异，故并未包括义务人集团的单独摘要财务资料，故此，担保人附属公司(“义务人集团”)的财务资料并不包括在本公司的综合资产负债表及综合经营报表及全面收益表内。有关附属担保的详细信息，请参阅附注20。

3. 细分市场报告

营运分部被定义为可获得离散财务信息的企业组成部分，并由首席运营决策者(“CODM”)或决策小组定期审查，以评估业绩和做出运营决策。我们已将我们的首席运营官确定为两位主要高管-首席执行官(CEO)和首席运营官(COO)。

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我们已将每个住宅建筑部门确定为一个运营部门。我们的住房建设运营部门已被汇总到下文所述的可报告部门中，因为它们在以下方面相似：(1)经济特征；(2)住房产品；(3)购房者类别；(4)监管环境；以及(5)建造和销售住房的方法。我们的房屋建筑报告分类如下

•西部(亚利桑那州、加利福尼亚州、内华达州、俄勒冈州和华盛顿州)

•山(科罗拉多州和犹他州)

•东部(大西洋中部，包括马里兰州、弗吉尼亚州和佛罗里达州)

我们的金融服务业务包括以下经营部门的业务：(1)HomeAmerican Mortgage Corporation(“HomeAmerican”)；(2)Alciant Insurance Company，Inc.，A Risk Retention Group(“Alciant”)；(3)StarAmerican Insurance Ltd。(“StarAmerican”)；(4)美国住房保险代理公司；(5)美国住房所有权和托管公司。由于HomeAmerican对综合税前收入的贡献，我们认为HomeAmerican是一个需要报告的部门(“抵押贷款业务”)。剩余的运营细分市场已聚合为一可报告部门(“其他”)是因为它们各自不超过以下各项的10%：(1)综合收入；(2)较大者(A)未报告亏损的所有经营部门的合并报告利润或(B)报告亏损的所有业务部门的合并报告亏损的正值；或(3)合并资产。

公司是一个非运营部门，通过集中财务、财务、信息技术、保险、风险管理、诉讼和人力资源等关键行政职能，制定和实施战略举措，并支持我们的运营部门。公司还提供必要的行政职能，以支持MDC成为一家上市公司。公司支出的一部分根据各自的资产百分比分配给房屋建筑运营部门，较少程度上，公司费用的一部分分配给金融服务部门。公司的大部分人员和资源主要用于与房屋建筑部门相关的活动，因此，任何未分配的公司费用的余额都包括在我们的综合运营和全面收益报表中的房屋建筑运营部分。

我们定期评估我们的公司成本分配估算。我们最新的评估结果是，从2020年1月1日开始，我们住房建设和金融服务部门的公司成本分配增加，以反映集中管理职能的使用。将最新的成本分配估计应用于截至2019年6月30日的三个月和六个月，将导致我们的住房建筑部门的税前收入分别减少约270万美元和540万美元，我们的金融服务部门的税前收入分别减少约40万美元和80万美元，而我们的公司部门的税前收入相应增加。此外，从2020年1月1日开始，我们已经反映了与员工报告的各个房屋建筑部门的所有房屋建筑员工奖金相关的费用，这与CODM现在评估房屋建筑部门业绩和做出运营决策的方式一致。如果这些奖金在截至2019年6月30日的三个月和六个月内以类似的方式反映，我们房屋建筑部门的税前收入将分别额外减少300万美元和600万美元，而我们的公司部门的税前收入也会相应增加。

下表汇总了我们房屋建筑和金融服务业务的收入。


	三个月六月三十日，						截至六个月六月三十日，
	2020		2019		2020		2019

	(千美元)
住宅建设
西	$	490,117	$	384,530	$	895,615	$	754,088
高山	316,666		287,476		539,524		496,668
东	79,975		60,838		148,704		129,366
房屋建筑总收入	$	886,758	$	732,844	$	1,583,843	$	1,380,122

金融服务
抵押贷款业务	$	24,363	$	11,689	$	38,988	$	21,863
其他	8,601		6,908		15,862		14,138
金融服务总收入	$	32,964	$	18,597	$	54,850	$	36,001

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下表汇总了我们房屋建筑和金融服务业务的税前收益(亏损)：


	三个月六月三十日，						截至六个月六月三十日，
	2020		2019		2020		2019

	(千美元)
住宅建设
西	$	48,745	$	35,350	$	85,321	$	68,550
高山	41,807		35,972		63,319		57,686
东	3,073		2,152		3,973		3,625
公司	(8,704)		(11,860)		(18,023)		(27,192)
住宅建设税前收入总额	$	84,921	$	61,614	$	134,590	$	102,669
金融服务
抵押贷款业务	$	17,506	$	6,239	$	25,749	$	11,232
其他	9,211		6,478		(139)		16,036
金融服务业税前收入总额	$	26,717	$	12,717	$	25,610	$	27,268

税前总收入	$	111,638	$	74,331	$	160,200	$	129,937

下表总结了我们住房建设和金融服务业务的总资产。我们西部、山区和东部部门的资产主要由库存组成，而我们公司部门的资产主要包括我们的现金和现金等价物以及递延税项资产。我们金融服务部门的资产主要包括现金和现金等价物、有价证券和持有待售的抵押贷款。


	六月三十日， 2020		十二月三十一号， 2019

	(千美元)
住宅建筑资产
西	$	1,575,620	$	1,461,645
高山	893,282		869,665
东	220,235		194,592
公司	555,238		505,507
房屋建筑总资产	$	3,244,375	$	3,031,409
金融服务资产
抵押贷款业务	$	194,213	$	209,946
其他	67,347		97,001
金融服务业总资产	$	261,560	$	306,947

总资产	$	3,505,935	$	3,338,356

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4. 每股收益

会计准则编纂(“ASC”)主题260，每股收益(“ASC 260”)规定，有参与证券持有人(例如，拥有不可没收股息权的未归属限制性股票持有人)的公司必须使用两级法计算每股收益(“每股收益”)，除非库存股方法导致每股收益较低。两类方法是普通股持有者和公司参与证券持有人之间的收益/(亏损)分配。在两级法下，报告期内的收益/(亏损)根据普通股股东和其他证券持有人各自获得分配收益(即股息)和未分配收益(即净收益/(亏损))的权利进行分配。我们的已发行普通股由股东拥有的普通股和参与证券持有人持有的未归属限制性股票组成。基本每股收益是通过将普通股股东应占收益或亏损除以已发行普通股的加权平均股数(不包括根据ASC 260规定的参与股票)来计算的。为了计算稀释每股收益，基本每股收益进行了调整，以包括潜在稀释在外的股票期权的影响。下表显示了我们的基本每股收益计算和稀释每股收益计算。


	三个月六月三十日，						截至六个月六月三十日，
	2020		2019		2020		2019

	(千美元，每股除外)
分子
净收入	$	84,396	$	54,593	$	121,156	$	95,143
减去：分配给参与证券的分配收益	(121)		(110)		(256)		(221)
减去：分配给参与证券的未分配收益	(363)		(213)		(465)		(352)
普通股股东应占净收益(基本每股收益的分子)	83,912		54,270		120,435		94,570
加回：分配给参与证券的未分配收益	363		213		465		352
减去：重新分配给参与证券的未分配收益	(357)		(209)		(455)		(345)
两类法稀释后每股收益的分子	$	83,918	$	54,274	$	120,445	$	94,577

分母
加权平均已发行普通股	63,015,827		61,336,404		62,755,310		61,138,982
添加：股票期权的稀释效应	1,065,113		1,435,739		1,494,841		1,333,043
新增：绩效份额单位的摊薄效应	—		551,124		288,684		551,124
两类法下稀释后每股收益的分母	64,080,940		63,323,267		64,538,835		63,023,149

普通股基本每股收益	$	1.33	$	0.88	$	1.92	$	1.55
稀释后每股普通股收益	$	1.31	$	0.86	$	1.87	$	1.50

截至2020年6月30日的三个月和六个月的稀释每股收益不包括购买约1.3和80万股普通股，因为纳入它们的效果将是反稀释的。2019年同期，稀释每股收益排除了购买约0.5和0.5分别为百万股。

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5. 公允价值计量

ASC主题820，公允价值计量(“ASC 820”)，定义公允价值，建立公允价值计量准则，并扩大关于公允价值计量的披露。ASC820建立了一个三级公允价值层次结构，对计量公允价值时使用的投入进行优先排序。这些级别包括：级别1，定义为可观察的输入，例如活跃市场的报价；级别2，定义为直接或间接可观察的、活跃市场的报价以外的输入；以及级别3，定义为几乎没有或没有市场数据的不可观察的输入，因此需要一个实体制定自己的假设。

下表列出了用于经常性计量金融工具公允价值的公允价值和方法：


		公允价值
金融工具	等级	六月三十日， 2020		十二月三十一号， 2019

		(千美元)
有价证券
股权证券	1级	$	—	$	56,747

持有待售按揭贷款净额	2级	$	173,567	$	197,021

以下方法和假设用于估计每类金融工具截至2020年6月30日和2019年12月31日的公允价值。

现金和现金等价物 (不包括原始到期日为三个月或以下的债务证券)、限制性现金、贸易和其他应收款、预付和其他资产、应付账款、应计负债和其他负债以及我们循环信贷安排上的借款。公允价值接近账面价值。

权益有价证券。*截至2019年12月31日，我们的股权证券包括普通股和交易所交易基金(ETF)的持有量。我们的股本证券按公允价值记录，公允价值的所有变化计入其他收入(费用)，净额计入我们综合经营报表和全面收益的金融服务部分。

下表将截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月确认的股权证券净收益与报告日期仍持有的股权证券期间确认的未实现收益进行了核对。


	三个月六月三十日，						截至六个月六月三十日，
	2020		2019		2020		2019

	(千美元)
期内确认的权益类证券净收益(亏损)	$	4,983	$	2,327	$	(8,285)	$	7,167
减去：期内确认的出售股权证券的净收益(亏损)	4,983		—		(8,285)		237
报告日仍持有的股权证券在报告期内确认的未实现收益	$	—	$	2,327	$	—	$	6,930

持有待售抵押贷款，净利润。我们持有的待售抵押贷款按公允价值经常性计量，包括(1)承诺出售的持有待售抵押贷款和(2)未承诺出售的持有待售抵押贷款。在2020年6月30日和2019年12月31日，我们有$84.0百万美元和$136.8根据出售承诺持有的待售抵押贷款分别为100万美元。这些贷款的公允价值是基于这些抵押贷款的报价市场价格，这些抵押贷款是2级公允价值投入。在2020年6月30日和2019年12月31日，我们有$89.6百万美元和$60.2分别有100万笔未承诺出售的待售抵押贷款。这些贷款的公允价值主要基于从外部收到的估计市场价格，这是第二级公允价值投入。

抵押贷款销售收益净额作为收入的一个组成部分计入我们的综合经营报表和全面收益的金融服务部分。在截至2020年6月30日的三个月和六个月里，我们记录了抵押贷款销售的净收益为$20.8百万美元和$37.5分别为100万，而不是$12.6百万美元和$24.3分别为上年同期的600万美元。

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按揭回购安排。与我们的按揭回购安排有关的债务(见附注18作进一步讨论)是浮动利率，接近当前市场利率，期限相对较短，一般在30几天。公允价值近似于账面价值，并基于第2级投入。

高级注释. 下表中优先票据的估计值基于第2级投入，这主要反映了由多个来源提供的优先票据的估计价格。


	2020年6月30日						2019年12月31日
	携载数量		公允价值		携载数量		公允价值

	(千美元)
$250百万5.6252020年2月到期的高级债券百分比，净额	$	—	$	—	$	249,909	$	250,400
$250百万5.5002024年1月到期的高级债券百分比，净额	249,117		266,983		249,005		272,083
$300百万3.8502030年1月到期的高级债券百分比，净额	297,342		289,725		—		—
$500百万6.0002043年1月到期的高级债券百分比，净额	490,603		527,662		490,508		528,542
总计	$	1,037,062	$	1,084,370	$	989,422	$	1,051,025

6. 盘存

下表按可报告类别列出了与我们的房屋建筑库存相关的信息：


	六月三十日， 2020		十二月三十一号， 2019

	(千美元)
已建成或在建的房屋：
西	$	741,109	$	589,040
高山	418,798		358,370
东	110,393		88,781
小计	1,270,300		1,036,191
土地及发展中的土地：
西	719,517		772,189
高山	425,503		468,718
东	90,578		89,477
小计	1,235,598		1,330,384
总库存	$	2,505,898	$	2,366,575

我们的库存主要与我们打算建造和销售房屋的社区相关，包括模型和未售出的房屋。土地和开发中土地的资本化成本主要包括：(1)土地成本；(2)土地开发成本；(3)权利成本；(4)资本化利息；(5)工程费；(6)与购买地块直接相关的所有权保险、房地产税和关闭成本。已建成或在建房屋的组成部分主要包括：(1)从土地和开发中土地转让的土地成本；(2)与房屋相关的直接建筑成本；(3)房地产税、工程费、许可证和其他费用；(4)资本化利息；(5)间接建筑成本，包括实地建筑管理人员的工资和福利、水电费和其他与建筑相关的成本。土地成本在自有地块上开始建造房屋时，从开发中的土地和正在开发的土地转移到已建成或在建的房屋上。

根据ASC主题360，物业、厂房和设备(“ASC 360”)，房屋建筑库存(不包括分类为持有待售的库存)按成本列账，除非事件和情况表明基础分部的账面价值可能无法收回。我们基于分部水平评估每个季度末的库存减值，因为每个此类分部代表最低水平的可识别现金流。在作出这项决定时，除其他事项外，我们会就每个分部检讨以下各项：

•实际和趋势的“营业利润率”(定义为房屋销售收入减去房屋销售成本和与细分直接相关的所有增量成本，包括销售佣金和营销成本)；

•预计未来未贴现现金流和营业利润率；

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•预测积压房屋的营业利润率；

•实际和趋势净房屋订单；

•可供出售的房屋；

•每个细分市场的市场信息，包括竞争水平、丧失抵押品赎回权的水平、目前出售的房屋的面积和风格以及成交面积；以及

•表明账面价值可能无法收回的已知或可能事件。

如果事件或情况显示我们存货的账面价值可能无法收回，资产将通过比较来自个别分部(包括资本化利息)的未贴现估计未来现金流量与其账面价值进行减值审查。如果未贴现的未来现金流低于该分部的账面价值，则该分部的账面价值将减记至其当时的估计公允价值。我们一般以折现率(即与评估中的分拆风险相称的第三级投入)厘定估计未来现金流量的现值，以厘定每个分拆的估计公允价值。我们对未来房屋销售收入、房屋建筑成本和每套房屋的开发成本的估计(所有这些都是3级投入)可能会对每个单独分部的资产账面价值的可回收性评估产生重大影响，我们对未来房屋销售收入、房屋建设成本和每套房屋的开发成本的估计可能会对评估产生重大影响。

如果土地被归类为持有待售土地，我们将根据ASC 360以账面价值或公允价值减去估计出售成本中的较低者进行计量。在确定公允价值时，我们主要依赖于最新的协商价格，这是一种二级输入。如果没有协商价格，我们将考虑几个因素，包括但不限于当前市场状况、最近的可比销售交易和市场分析研究，这些被视为第三级投入。如果公允价值减去预计出售成本低于当前账面价值，土地减值至其估计公允价值减去出售成本。

下表显示了截至2019年6月30日、2020年和2019年6月30日的三个月和六个月的房屋建筑库存减值。


	截至6月30日的三个月，						截至6月30日的六个月，
	2020		2019		2020		2019

	(千美元)
西	$	—	$	—	$	—	$	—
高山	—		—		—		400
东	—		—		—		210
总库存减值	$	—	$	—	$	—	$	610

下表提供所列期间的量化数据(如适用)，用于确定减值存货的公允价值。

减值数据

定量数据

三个月

数量
细分
受损的

盘存

减损

的公允价值

减值后库存

贴现率

(千美元)

2019年3月31日

610

10,476

不适用

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7. 利息资本化

我们根据ASC主题835将开发期间的库存利息资本化，利息(“ASC 835”)。房屋建筑利息资本化为库存成本，计入相关单位或批次交付期间的销售成本。如果我们的房屋建筑债务超过了ASC 835中定义的合格资产，我们就会支出所产生的利息的一部分。合格的房屋建筑资产包括正在积极销售或正在开发的项目内的所有地块和房屋，不包括完工的未售出的房屋或完工的模型。下表总结了房屋建造兴趣活动。在下面介绍的所有期间，我们的合格资产超过了我们的房屋建设债务，因此，所有产生的利息都已资本化。


	三个月六月三十日，						截至六个月六月三十日，
	2020		2019		2020		2019

	(千美元)
已招致的建房利息	$	15,094	$	15,980	$	31,628	$	32,011
减去：利息资本化	(15,094)		(15,980)		(31,628)		(32,011)
房屋建筑利息支出	$	—	$	—	$	—	$	—

利息资本化，期初	$	59,077	$	56,947	$	55,310	$	54,845
加：期间资本化的利息	15,094		15,980		31,628		32,011
减去：包括在房屋销售成本中的以前资本化的利息	(17,242)		(14,734)		(30,009)		(28,663)
利息资本化，期末	$	56,929	$	58,193	$	56,929	$	58,193

8. 租约

我们租赁某些物业、土地和设备，其中大部分包括与物业相关的租赁，以提供我们经营业务的办公空间。初始期限为12个月或以下的租赁不计入资产负债表。我们在租赁期内以直线方式确认这些租约的租赁费。

我们的物业相关租约通常有三和五年，但管理本公司总部的租约除外，并被归类为经营租约。这些租约不包含任何剩余价值担保或限制性契诺，也不包括除支付公共区域维护和房地产税外的可变租赁付款。我们的许多物业相关租约允许我们选择将租赁期延长一段时间，通常与最初的租赁期一致。这些期权不包括在我们计算使用权资产和租赁负债中，直到我们确定该期权将被合理确定行使为止。

该公司位于科罗拉多州丹佛市总部的物业相关租约为十年长度为2026年10月31日，并包含一个十将租期延长至2036年的年份选项。我们在计算使用权资产和租赁负债时，并不包括这项选择权，因为目前并不能合理地确定该选择权是否会被行使。

经营租赁费用分别作为房屋建筑的销售费用、一般费用和行政费用的组成部分，以及我们的综合业务表和全面收益表的金融服务部分的费用中包括在内。经营租赁费用的构成如下：


	截至6月30日的三个月，						截至6月30日的六个月，
	2020		2019		2020		2019

	(千美元)
经营租赁成本¹	$	2,120	$	1,990	$	4,166	$	3,970
减去：转租收入(附注19)	(38)		(38)		(76)		(75)
净租赁成本	$	2,082	$	1,952	$	4,090	$	3,895

¹包括非实质性的可变租赁成本。

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与租赁有关的补充现金流量信息如下：


	截至6月30日的三个月，						截至6月30日的六个月，
	2020		2019		2020		2019

	(千美元)
为计量租赁负债所包括的金额支付的现金：
来自营业租赁的营业现金流	$	1,741	$	1,792	$	3,647	$	3,563
以租赁资产换取新的经营租赁负债	$	1,405	$	553	$	4,050	$	2,030

经营租赁的加权平均剩余租期和折扣率如下：


	2020年6月30日
加权-平均剩余租期(年)	5.7
加权平均贴现率	5.5	%

经营租赁负债的到期日如下：


	截至12月31日的年度，
	(千美元)
2020年(不包括截至2020年6月30日的六个月)	$	3,152
2021	7,361
2022	7,054
2023	6,141
2024	5,543
此后	9,914
经营租赁支付总额	$	39,165

减去：利息	5,772
经营租赁负债现值¹	$	33,393

_______________________________________________________________

¹住房建设和金融服务经营租赁负债#美元。32.4300万美元和300万美元1.0截至2020年6月30日，分别有100万美元作为应计负债和其他负债以及应付账款和应计负债的组成部分计入我们综合资产负债表的住房建设和金融服务部分。

9. 住宅建设预付和其他资产

下表列出了住房建设预付和其他资产的组成部分：


	六月三十日， 2020		十二月三十一号， 2019

	(千美元)
经营租赁使用权资产(附注8)	$	31,584	$	30,277
土地期权存款	19,669		27,361
预付费用	6,084		7,294
商誉	6,008		6,008
循环信贷安排的递延债务发行成本，净额	5,363		6,130
其他	776		1,288
总计	$	69,484	$	78,358

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10 房屋建筑应计负债和其他负债和金融服务应付账款和应计负债

下表列出了有关房屋建筑应计负债和其他负债的信息：


	六月三十日， 2020		2019年12月31日

	(千美元)
客户和第三方托管存款	$	43,632	$	39,001
保修应计费用	30,458		31,386
应计薪酬和相关费用	34,076		45,003
租赁责任(附注8)	32,441		30,830
应计利息	27,843		27,734
建筑缺陷索赔准备金	8,393		8,196
土地开发和房屋建筑应计项目	8,125		9,750
其他应计负债	93,575		54,040
应计负债和其他负债总额	$	278,543	$	245,940

下表列出了与金融服务应付账款和应计负债有关的信息：


	六月三十日， 2020		2019年12月31日

	(千美元)
保险准备金	$	55,488	$	52,219
应付账款和其他应计负债	14,545		16,310
应付账款和应计负债总额	$	70,033	$	68,529

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11. 保修应计

我们的房屋以有限的第三方保修出售，根据我们与第三方保修发行人达成的协议，我们负责在保修的前两年执行所有工作，并支付在保修的第三年到第十年期间需要执行的基本上所有工作。我们记录一般和结构性保修索赔的应计费用，以及已知的、与保修相关的不寻常支出的应计费用。我们的保修应计金额是根据历史付款经验记录的，估计足以支付保修期内预计的材料成本和外部劳动力成本。封闭房屋保修累计率的确定和期末保修应计余额的评估是基于内部开发的分析，该分析包括已知事实和对情况的解释，包括(但不限于)我们在历史保修付款水平和不被认为是正常和经常性索赔的保修付款方面的趋势。

我们的保修应计包括在我们综合资产负债表的房屋建造部分的应计负债和其他负债中，对我们保修应计费用的调整记录为我们综合运营和全面收益表的房屋建造部分的房屋销售成本的增加或减少。

下表汇总了截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月与我们保修应计相关的应计、调整和付款活动。在截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月内，由于某些托管年末与一般保修相关的支出低于预期，我们记录了减少保修应计费用的调整。


	三个月六月三十日，						截至六个月六月三十日，
	2020		2019		2020		2019

	(千美元)
期初余额	$	30,887	$	29,992	$	31,386	$	28,262
费用拨备	3,937		3,737		7,102		7,085
现金支付	(2,366)		(2,976)		(6,030)		(5,469)
调整数	(2,000)		(1,404)		(2,000)		(529)
期末余额	$	30,458	$	29,349	$	30,458	$	29,349

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12. 保险和施工缺陷索赔储量

为与Alciant出具的保单和StarAmerican出具的再保险协议相关的估计损失建立准备金是基于精算研究，其中包括已知事实和对情况的解释，包括我们在类似案件中的经验和历史趋势，涉及索赔支付模式、未决的未付索赔水平、产品组合或集中度、索赔严重性、频率模式(取决于所从事的业务)以及不断变化的监管和法律环境。在估计最终保险损失时所用的保险支付经验的改变，可能会对我们的保险储备产生重大影响。

为我们的房屋建筑子公司将发生的估计损失建立准备金，涉及：(1)建筑缺陷索赔的自保保留(“SIR”)部分，预计将在Alciant的保险单中覆盖；(2)任何建筑缺陷索赔的全部成本，预计不会在Alciant的保险单中覆盖，均基于精算研究，其中包括与我们的保险准备金类似的已知事实。在估计我们的建筑缺陷索赔的最终损失时使用的付款经验的变化可能会对我们的准备金产生实质性影响。

下表汇总了我们截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月的保险和建筑缺陷索赔准备金活动。这些准备金分别作为应付账款和应计负债以及应计负债和其他负债的组成部分计入综合资产负债表的金融服务和住宅建设部分。


	三个月六月三十日，						截至六个月六月三十日，
	2020		2019		2020		2019

	(千美元)
期初余额	$	61,450	$	56,219	$	60,415	$	55,308
费用拨备	3,586		2,745		6,504		5,210
现金支付，扣除回收后的净额	(1,155)		(2,147)		(3,038)		(3,701)
期末余额	$	63,881	$	56,817	$	63,881	$	56,817

在正常业务过程中，我们从我们的保险和建筑缺陷索赔准备金中支付款项，以了结因我们的房屋建设活动而引起的诉讼索赔。这些付款在时间和金额上都是不规则的。因此，显示的现金支付，扣除截至2019年6月30日、2020年和2019年6月30日的三个月和六个月的回收后，不一定表明未来的现金支付将是什么。

13. 所得税

我们的整体有效所得税率是24.4截至2020年6月30日的三个月和六个月的26.6%和26.8截至2019年6月30日的三个月和六个月分别为%。截至2020年6月30日的三个月和六个月的税率导致所得税支出为$。27.2300万美元和300万美元39.0分别为80万美元，而所得税支出为美元19.7300万美元和300万美元34.8截至2019年6月30日的三个月和六个月分别为2.5亿美元。截至2020年6月30日的三个月和六个月，我们的有效税率同比下降，主要是因为我们的股权奖励以及2017年12月31日到期的能源税抵免带来的意外之财，并被2020年进一步综合拨款法案追溯延长(H.R.1865，PL 116-94)由总统于2019年12月20日签署。

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14. 高级注释

截至2020年6月30日和2019年12月31日，我们优先票据的账面价值(扣除任何未摊销债务发行成本或折扣)如下：


	六月三十日， 2020		2019年12月31日

	(千美元)
5.6252020年2月到期的高级债券百分比，净额	$	—	$	249,909
5.5002024年1月到期的高级债券百分比，净额	249,117		249,005
3.8502030年1月到期的高级债券百分比，净额	297,342		—
6.0002043年1月到期的高级债券百分比，净额	490,603		490,508
总计	$	1,037,062	$	989,422

我们的优先票据没有抵押，虽然优先票据契约包含对担保债务和其他交易的一些限制，但它们不包含金融契约。我们的优先票据在无担保的基础上，由我们的大多数房屋建筑部门子公司共同和各自提供全面和无条件的担保。

15. 基于股票的薪酬

我们根据ASC主题718对基于股票的奖励进行核算薪酬-股票薪酬(“ASC 718”)，它要求基于股票的补偿奖励的公允价值在归属期间作为费用摊销。以股票为基础的薪酬奖励在授予之日按公允价值估值。下表列出了截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月的基于股票的奖励费用活动，该活动分别作为销售一般和行政费用以及费用的组成部分包括在我们的综合业务表和全面收益表的建房和金融服务部分：


	三个月六月三十日，						截至六个月六月三十日，
	2020		2019		2020		2019

	(千美元)
股票期权授予费用	$	717	$	245	$	1,212	$	500
限制性股票奖励费用	1,053		677		2,570		1,588
绩效分摊单位费用	3,718		3,210		6,146		6,295
股票薪酬总额	$	5,488	$	4,132	$	9,928	$	8,383

2019年8月5日、2018年5月23日、2017年6月20日和2016年7月25日，公司根据公司2011年股权激励计划，分别向首席执行官、首席运营官和首席财务官授予长期绩效股票单位奖励(PSU)。PSU是根据公司在一段时间内的业绩赚取的三年(“业绩期间”)，以在“基期”期间增加房屋销售收入来衡量。每项奖励的条件是公司的房屋销售平均毛利率(不包括减值)至少达到15%(15%)。如果公司在业绩期间的三年平均房屋销售收入(“业绩收入”)至少超过基期房屋销售收入(“基本收入”)，则实现目标目标。10%但小于20%。如果绩效收入至少超过基本收入5%但小于10%, 50将实现目标目标的%(“门槛目标”)。如果绩效收入至少超过基本收入20%, 200将获得目标目标的%(“最高目标”)。对于2017、2018和2019年授予的PSU，赚取的PSU数量应调整为与门槛目标、目标目标和最高目标之间的部分绩效成比例。下表提供了每个助学金的上述每个定义的条款的详细信息。

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				门槛目标			目标目标			最高目标						待确认的最大潜在费用*	待确认的最大剩余费用*
授标日期	表演期	基期	基期收入	PSU	房屋销售收入	PSU	房屋销售收入	PSU	房屋销售收入	每股公允价值
2016年7月25日	2016年7月1日-2019年6月30日	2015年7月1日-2016年6月30日	$1.975十亿	137,781	$2.074十亿	275,562	$2.173十亿	551,124	$2.370十亿	$	19.66	$	10,834	$	—

(2017年6月20日)	2017年4月1日-2020年3月31日	2016年4月1日-2017年3月31日	$2.426十亿	144,342	$2.547十亿	288,684	$2.669十亿	577,368	$2.911十亿	$	27.83	$	16,070	$	—

2018年5月23日	2018年4月1日-2021年3月31日	2017年4月1日-2018年3月31日	$2.543十亿	145,800	$2.670十亿	291,600	$2.797十亿	583,200	$3.052十亿	$	25.57	$	14,915	$	3,922

2019年8月5日	2019年1月1日-2021年12月31日	2018年1月1日-2018年12月31日	$2.982十亿	135,000	$3.131十亿	270,000	$3.280十亿	540,000	$3.578十亿	$	32.60	$	17,604	$	17,604

_______________________

*以千元为单位的美元

根据ASC 718，PSU在授予之日按其公允价值进行估值。这些授予的公允价值等于授予日MDC股票的收盘价减去各自归属期间预期未来股息的贴现现金流(因为这些PSU不参与股息)。上表提供了授予日期、公允价值以及如果达到这些奖励的最高目标，则可能产生的最大费用。在有可能实现业绩目标之前，ASC718不允许确认与基于业绩的股票奖励相关的费用。

2016PSU资助金。2016年PSU奖在实现最高目标并由薪酬委员会证明已实现最高目标后，于2019年8月7日授予最高目标。截至2019年6月30日的三个月和六个月，公司记录的基于股票的奖励支出为90万美元，以及与这些奖励相关的180万美元。

2017PSU赠款2017年PSU奖于2020年5月5日授予，最高目标是在实现最高目标之后，并由薪酬委员会证明已经实现了最高目标。在截至2020年6月30日的三个月和六个月，公司记录了与这些奖励相关的基于股票的奖励费用140万美元。截至2019年6月30日止三个月及六个月，本公司录得与该等奖励相关的基于股份的奖励开支分别为230万美元及450万美元。

2018 PSU赠款截至2020年6月30日，本公司确定有可能实现这些奖励的最高目标，因此，本公司在截至2020年6月30日的三个月和六个月分别记录了与奖励相关的基于股票的奖励支出370万美元和470万美元。截至2019年6月30日，本公司得出结论，任何绩效指标的实现都没有达到记录薪酬费用所需的概率水平，因此，不是的截至2019年6月30日，与授予这些奖项相关的费用已确认。

2019PSU赠款对于2019年8月授予的PSU，本公司得出结论，任何业绩指标的实现都没有达到记录补偿费用所需的概率水平，因此，不是的截至2020年6月30日，与这些奖励相关的费用已确认。

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16. 承诺和或有事项

担保债券和信用证。我们需要获得担保保证金和信用证，以支持我们对土地开发和细分改善、房主协会会费、保修工作、承包商许可费和保证金的义务。截至2020年6月30日，我们有未偿还的担保债券和信用证，总额为$264.4百万美元和$87.9分别为百万美元，包括$62.0由HomeAmerican签发的百万美元信用证。完成与这些债券和信用证有关的债务的估计费用约为#美元。89.7百万美元和$47.4分别为百万美元。截至2020年6月30日的所有信用证，不包括HomeAmerican签发的信用证，都是根据我们的无担保循环信贷安排签发的(有关循环信贷安排的进一步讨论，请参阅附注18)。我们预计，这些履约保证金和信用证所担保的义务一般将在正常业务过程中按照适用的合同条款履行。在履行义务的范围内，应解除相关的履约保证金和信用证，我们不应承担任何持续义务。然而，如果要求支付任何此类履约保证金或信用证，我们的赔偿义务可能会要求我们向履约保证金或信用证的发行人进行补偿。

我们没有就第三方义务做出任何实质性保证。

诉讼。由于房屋建筑业务的性质，我们在正常业务过程中产生的各种索赔、投诉和其他法律诉讼中被列为被告，包括产品责任索赔和与房屋销售和融资相关的索赔。管理层认为，这些普通课程事项的结果不会对我们的财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。

批量期权合同。*于正常业务过程中，吾等订立地段选择权购买合约(“选择权合约”)，一般以现金定金或信用证订立，以取得按预定条款于未来时间点购买土地或地段的权利。使用该等土地选择权及其他合约，一般可减低与直接土地所有权及发展相关的风险，减少我们的资本及财务承担，并将综合资产负债表上的土地库存量减至最低，但在某些情况下，这些合约将于期末后不久结清。我们对期权合同的义务一般仅限于没收相关保证金。截至2020年6月30日，我们有现金存款和信用证共计$17.8百万美元和$7.4分别面临与购买7,327批货物的选择权相关的风险。

冠状病毒/新冠肺炎大流行。在应对大流行的措施继续演变的同时，许多州和地方政府在今年早些时候的第二季度开始放松限制。一些地区现在正在经历案件的增加，导致在某些地区恢复限制。我们继续在我们经营的所有市场建造、营销和销售房屋，但增加的限制可能会对我们销售中心和模型房屋的流量、取消率和我们实际建造房屋的能力产生负面影响。虽然大流行对我们未来一段时期的财务业绩的影响程度取决于未来的发展，包括是否会有更多的新冠肺炎疫情爆发以及为控制或应对病毒而采取的行动，但大流行及其对美国经济和消费者信心的相关影响可能会对公司未来的运营业绩、财务状况和现金流产生实质性影响。

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17. 衍生金融工具

我们在正常业务过程中使用的衍生工具是利率锁定承诺和抵押贷款支持证券的远期销售，这两种工具通常都是短期的。抵押贷款支持证券的远期销售被用来对冲我们利率锁定承诺的公允价值变化，以及持有供出售而不是根据出售承诺的抵押贷款。对于抵押贷款支持证券的远期销售，以及在报告期末仍未履行的利率锁定承诺，我们将衍生品收入中的公允价值变化记录在我们的综合经营报表和全面收益的金融服务部分，并在我们的综合资产负债表的金融服务部分记录与其他资产或应付账款和应计负债的抵销，具体取决于变化的性质。

截至2020年6月30日，我们有利率锁定承诺，总本金余额为1美元。233.0百万另外，我们有$85.9在2020年6月30日持有的待售抵押贷款中，有100万笔尚未承诺给抵押贷款购买者。为了对冲我们的利率锁定承诺的公平值变动，以及尚未承诺给按揭购买者的待售按揭贷款，我们远期出售了总计#美元的证券。205.5截至2020年6月30日，100万。

截至2020年6月30日的三个月和六个月，我们的衍生品净收益为$2.3百万美元和$3.3在我们的综合业务表和全面收益表的金融服务部分的收入分别为100万美元，而净亏损为#美元0.5百万美元，净收益为$1.42019年同期为100万美元。

18. 信用额度

循环信贷安排。我们与一组贷款人签订了可用于一般企业用途的无担保循环信贷协议(“循环信贷安排”)。本协议于2018年11月1日修订，以(1)将循环信贷安排到期日延长至2023年12月18日，(2)将总承诺额从700百万至$1.010亿美元(“承诺额”)和(3)规定承付款总额可以增加到不超过#美元。1.5根据我们的要求，在收到现有或额外贷款人的额外承诺的情况下，以及在收到额外贷款人的情况下，须征得共同行政代理的同意，方可支付10亿美元的贷款。根据循环信贷安排的定义，基本利率借款的利率等于(1)中的最高值。0.0%，(2)最优惠利率，(3)联邦基金有效利率加1.50%，以及(4)指定的欧洲货币汇率加1.00%，在每种情况下，加上基于我们的信用评级和杠杆率确定的保证金。欧洲货币借款的利率等于特定的欧洲货币利率加上基于我们的信用评级和杠杆率确定的保证金。截至最近一个日历季度的最后一天，我们的杠杆率超过55%，所有未偿还综合优先债务借款的本金总额不得超过借款基数。如果我们的杠杆率(截至最近一个日历季度的最后一天)为55%或更低。

循环信贷安排由我们的大多数房屋建筑部门子公司共同和各自提供全面和无条件的担保。该设施包含各种陈述、保证和契诺，我们认为这些都是此类协议的惯例。金融契约包括综合有形净值测试和杠杆测试，以及综合有形净值契约，所有这些都在循环信贷安排中定义。未能满足上述测试并不构成违约事件，但可能触发设施的“超期”。违反合并的有形净值公约(但不是合并的有形净值测试)或违反反腐败或制裁法律将导致违约事件。

循环信贷安排会在某些特定违约事件时加速，包括违反综合有形净值契约、违反反腐败或制裁法律、未能及时付款、违反某些陈述或契约、未能偿还其他重大债务，或另一人成为50占我们已发行普通股的%或更多。我们相信，截至2020年6月30日，我们遵守了循环信贷安排中包括的陈述、担保和契诺。

根据循环信贷安排的条款，我们产生与未使用的承诺费相关的费用。在2020年6月30日和2019年12月31日，有$25.9百万美元和$23.5这一数额分别为未偿还信用证的600万美元，这减少了循环信贷机制下可借入的金额。在2020年6月30日和2019年12月31日，我们有$10.0百万美元和$15.0循环信贷安排项下的未偿还金额分别为100万美元。截至2020年6月30日，循环信贷安排下的可获得性约为$964.1百万

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按揭回购安排。HomeAmerican与美国银行全国协会(USBNA)签订了主回购协议(“抵押回购机制”)。从2020年5月21日起，抵押回购安排被修订，将其终止日期延长至2021年5月20日。抵押回购机制通过规定出售总额高达#美元的资金向HomeAmerican提供流动性。75百万美元(最高可增加$75在某些条件下)向USBNA提供符合条件的抵押贷款，并与HomeAmerican达成协议，在未来的某个日期回购抵押贷款。在该等按揭贷款转回HomeAmerican之前，根据日期为2008年11月12日的托管协议(“托管协议”)，有关该等贷款的文件由USBNA作为托管人由HomeAmerican与USBNA之间持有。在符合资格的按揭贷款变得不符合资格的情况下，根据按揭回购机制的定义，HomeAmerican可能被要求立即回购不符合资格的按揭贷款。抵押回购机制的最高总承诺于2020年6月25日暂时从7500万美元提高到1.5亿美元，有效期至2020年7月23日。抵押回购机制也暂时将最高承诺总额从7500万美元提高到2019年12月24日的1.5亿美元，有效期至2020年1月22日。截至2019年6月30日和12月31日，HomeAmerican分别拥有142.1美元和149.6美元的抵押贷款，根据抵押贷款回购机制，HomeAmerican有义务回购这些贷款。根据按揭回购安排，HomeAmerican有义务回购的按揭贷款作为债务融资安排入账，并在综合资产负债表中报告为按揭回购安排。抵押回购工具(Mortgage Repurchase Facility)下的预付款的价格范围基于伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)或后续基准利率。

按揭回购安排包含各种陈述、保证以及肯定和否定契约，我们认为这些都是此类协议的惯例。负面公约包括(I)最低经调整有形净值要求、(Ii)最高经调整有形净值比率、(Iii)最低经调整净收入要求及(Iv)最低流动资金要求。上述资本化条款在抵押回购融资中定义。我们相信，截至2020年6月30日，HomeAmerican遵守了抵押回购安排中包括的陈述、担保和契诺。

19.进行关联方交易

我们捐了$1.5在截至2020年6月30日的六个月内，向MDC/里士满美国家园基金会(以下简称基金会)捐赠了1.6亿美元现金。该基金会是一个非营利性组织，专门为慈善、教育和其他有益于社会福利的目的而运营，符合国内税法第501(C)(3)节的含义。以下公司董事和/或高级管理人员于2020年6月30日担任基金会董事，均无偿任职：


名字						MDC标题
拉里·A·米泽尔						董事长兼首席执行官
大卫·D·曼达里奇						总裁兼首席运营官

另外三名独立于本公司的个人也担任该基金会的董事。基金会的所有董事都是无偿任职的。

该公司与CVentures，Inc.签订了转租协议。拉里·A·米泽尔(Larry A.Mizel)是该公司的首席执行官，是CVentures公司的总裁。转租是CVentures，Inc.的办公空间。自2005年以来一直从本公司租赁。目前的分租期从2016年11月1日开始，将持续到2021年10月31日，并有权延长至2026年10月31日。转租协议的期限约为5,437可出租平方英尺，基本租金从最初的$26.50至$28.68每可租平方英尺每年，并在延长期限内从$29.26至$31.67每年每平方英尺的租金。转租租金是根据总租赁协议根据转租面积对租金进行的分配。

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20. 补充担保人信息

我们的优先票据由下列附属公司(统称为“担保人附属公司”)在无抵押的基础上提供全面及无条件担保，该等附属公司为100本公司拥有%股权的子公司：

•M.D.C.土地公司

•佛罗里达州的RAH，Inc.

•里士满美国建筑公司

•里士满美国亚利桑那州之家公司。

•科罗拉多州里士满美国住宅公司。

•佛罗里达州里士满美国之家，LP

•里士满美国伊利诺伊州之家公司。

•里士满美国马里兰州之家公司。

•里士满美国内华达州之家公司。

•里士满美国新泽西之家公司。

•俄勒冈州里士满美国住宅公司。

•里士满美国宾夕法尼亚之家公司。

•犹他州里士满美国住宅公司。

•弗吉尼亚州里士满美国住宅公司。

•华盛顿里士满美国住宅公司。

优先票据契约没有规定暂停担保，但确实规定，只要(1)不存在违约或违约事件，或解除担保将导致违约或违约事件，(2)被解除担保的担保人的综合净值低于以下，任何担保人都可以被解除担保。(2)优先票据契约没有规定暂停担保，但规定只要(1)不存在或不会因解除担保而导致违约或违约事件，(2)被解除担保的担保人的综合净值低于5%，(3)在任何年终期间解除担保的担保人合计不超过以下比例：(1)在本公司最近一个财政季度末的综合净值中，(3)在任何年终期间解除担保的担保人合计不超过10%(或15(1)本公司于最近一个财政季度末的综合净值，(4)该等豁免将不会对本公司及其附属公司的房屋建筑业务产生重大不利影响，及(5)担保人在所有指定债务项下(指定债务担保项下的付款除外)获解除担保，(5)担保人可免除所有指定债务项下的担保(但根据其指定债务担保项下付款的情况除外)，且(5)担保人根据所有指定负债项下的担保获解除担保(但因根据其指定债务担保项下的付款除外)，则担保人不会因此而被免除所有指定负债项下的担保。在递交高级人员证明书和大律师的意见，说明契约中规定的与此类交易有关的所有先决条件已得到遵守，并授权解除担保后，担保将自动和无条件地解除。“特定负债”是指优先票据、本公司截至2002年12月3日的契约、循环信贷安排以及任何前述项目的再融资、延期、续订或替换项下的债务。“指定负债”指优先票据、公司截至2002年12月3日的契约、循环信贷安排以及任何前述项目的再融资、延期、续期或替换项下的债务。

作为M.D.C.控股公司的综合资产、负债和经营业绩。由于担保人附属公司(“义务人集团”)与本公司综合资产负债表及综合经营报表及全面收益的房屋建造部分并无重大差异，故并未包括义务人集团的单独摘要财务资料，故此，担保人附属公司(“义务人集团”)的财务资料并不包括在本公司的综合资产负债表及综合经营报表及全面收益表内。截至2020年6月30日和2019年12月31日，债务人集团应付非担保人子公司的金额合计为$65.5300万美元和300万美元24.2分别为2000万人。

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第二项：财务管理人员对财务状况和经营成果的讨论和分析

以下讨论应与本Form 10-Q季度报告中其他部分包含的未经审计的综合财务报表及其附注一起阅读，并由其全部限定。本项目包含涉及风险和不确定因素的前瞻性陈述。前瞻性陈述基于管理层的经验、观察和分析。实际结果可能与这些前瞻性陈述中指出的大不相同。可能导致这种差异的因素包括，但不限于，在截至本年度的Form 10-K年报的“项目1A：风险因素”中讨论的因素 2019年12月31日还有这份表格10-Q的季度报告。

具体地说，由于冠状病毒/新冠肺炎大流行，我们经历了不利的业务状况，特别是在2020年3月下旬和4月，这对我们的经营业绩产生了负面影响。大流行将在多大程度上影响我们在未来一段时期的财务业绩，取决于高度不确定的未来事态发展。


	三个月六月三十日，									截至六个月六月三十日，
	2020			2019			2020			2019

	(千美元，每股除外)
住宅建设：
房屋销售收入	$	886,758		$	732,844		$	1,583,843		$	1,380,122
房屋销售成本	(707,789)			(590,172)			(1,266,436)			(1,114,724)
库存减值	—			—			—			(610)
销售总成本	(707,789)			(590,172)			(1,266,436)			(1,115,334)
毛利	178,969			142,672			317,407			264,788
毛利	20.2		%	19.5		%	20.0		%	19.2		%
销售、一般和行政费用	(92,316)			(82,712)			(181,637)			(164,973)
利息和其他收入	720			2,764			2,609			5,155
其他费用	(2,452)			(1,110)			(3,789)			(2,301)
住宅建设税前收入	84,921			61,614			134,590			102,669
金融服务：
营业收入	32,964			18,597			54,850			36,001
费用	(12,178)			(9,574)			(23,107)			(18,531)
其他收入(费用)，净额	5,931			3,694			(6,133)			9,798
金融服务业税前收入	26,717			12,717			25,610			27,268
所得税前收入	111,638			74,331			160,200			129,937
所得税拨备	(27,242)			(19,738)			(39,044)			(34,794)
净收入	$	84,396		$	54,593		$	121,156		$	95,143

每股收益：
基本型	$	1.33		$	0.88		$	1.92		$	1.55
稀释	$	1.31		$	0.86		$	1.87		$	1.50

加权平均已发行普通股：
基本型	63,015,827			61,336,404			62,755,310			61,138,982
稀释	64,080,940			63,323,267			64,538,835			63,023,149

宣布的每股股息	$	0.33		$	0.30		$	0.66		$	0.60

现金由(用于)：
经营活动	$	92,877		$	1,317		$	55,704		$	55,665
投资活动	$	42,512		$	(7,485)		$	35,494		$	(13,919)
筹资活动	$	574		$	(10,097)		$	(4,822)		$	(52,084)

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概述

行业状况

冠状病毒/新冠肺炎大流行在第二季度初摧毁了美国经济，对消费者需求、金融市场和就业水平产生了不利影响。依赖面对面互动的行业，如休闲和酒店业以及零售业，受到了大流行的不成比例的影响。房屋建筑业也不能幸免于大流行的影响，因为在3月和4月期间，我们经历了全行业流量和订单活动的减少以及取消数量的增加。

4月份之后，几乎所有我们经营的市场对新房的需求都稳步改善。这种需求增长是由于一系列因素，包括：有利的利率，3月和4月居家和原地避难所订单被压抑的需求，现有房屋库存较低，以及大流行导致从城市到郊区的移民增加。大流行将在多大程度上影响我们在未来一段时期的财务业绩，取决于高度不确定的未来事态发展。

关于这场大流行，我们的首要任务仍然是我们的员工、客户、分包商和供应商以及我们开展业务的社区的健康和安全。我们继续鼓励员工在可行的情况下远程工作，我们增加了消毒程序，实施了体温检测，张贴了要求使用口罩的标牌，并在我们所有的办公室和分支机构推广社交疏远措施。我们已经成功实施并将继续依赖虚拟流程进行关键的运营活动，这些活动传统上是亲自完成的，例如模型家庭参观、家庭画廊预约和闭幕前的演练。

截至2020年6月30日的三个月

在截至2020年6月30日的三个月里，我们的净收入为8440万美元，或每股稀释后收益1.31美元，与去年同期的5460万美元或每股稀释后收益0.86美元相比增长了55%。我们的房屋建筑和金融服务业务都为这些同比增长做出了贡献，我们房屋建筑业务的税前收入增加了2330万美元，增幅为38%，金融服务税前收入增加了1400万美元，增幅为110%。房屋建筑税前收入的增加是由于房屋销售收入增加了21%，我们的房屋销售毛利率增加了70个基点，我们的销售、一般和行政费用占收入的百分比下降了90个基点。金融服务税前收入的增加是由于我们的抵押贷款业务经历了更高的利率锁定量，这是由于积压房屋的同比增加以及我们发起的抵押贷款数量占我们交付的房屋总数的百分比(“收获率”)的增加，以及本季度产生的贷款的净利息收入的增加。

我们的净新屋订单的美元价值比去年同期增长了8%，这是因为净新订单数量增加了5%，平均售价增加了3%。净新订单的增加是由于同期每月销售吸收率和平均活跃社区数量的增加，而平均销售价格的增长是过去12个月实施的价格上涨的结果，但组合转向价格较低的社区略有抵消。

截至2020年6月30日的6个月

在截至2020年6月30日的6个月中，我们的净收益为1.212亿美元，或每股稀释后收益1.87美元，比去年同期的净收益9510万美元，或每股稀释后收益1.50美元增长了27%。与上述第二季度评论类似，这一增长是由住房建设税前收入增加3190万美元和抵押贷款业务税前收入增加1450万美元推动的。这些增长部分被截至2020年6月30日的6个月的股权证券净亏损830万美元所抵消，而去年同期的净收益为720万美元。

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MDC的前景*

在截至2020年6月30日的六个月中，为改善现金流和降低成本而采取的措施加强了我们强大的财务状况，因为我们正在应对大流行带来的持续不确定性。截至2020年第二季度，我们的现金和现金等价物接近5.5亿美元，循环信贷安排的可用借款能力超过9.5亿美元，导致总流动资金超过15亿美元。截至2020年6月30日，我们积压的房屋的美元价值为24亿美元，比去年同期高出23%。较高的积压使我们处于有利地位，可以推动我们在2020年下半年的运营业绩继续同比改善。然而，我们的财务状况和将积压的订单转化为结账的能力在未来一段时间内可能会受到大流行的负面影响，影响程度高度不确定，取决于未来的发展，包括可能出现的关于大流行严重程度的新信息，是否有更多新冠肺炎疫情爆发，以及为控制或应对病毒而采取的行动(见上文行业状况和下文风险因素中的讨论)。

*请参阅“前瞻性陈述”下面。

住宅建设

税前收入：


	三个月										截至六个月
	六月三十日，						变化						六月三十日，				变化
	2020		2019		数量		%		2020		2019		数量		%

	(千美元)
西	$	48,745	$	35,350	$	13,395	38	%	$	85,321	$	68,550	$	16,771	24	%
高山	41,807		35,972		5,835		16	%	63,319		57,686		5,633		10	%
东	3,073		2,152		921		43	%	3,973		3,625		348		10	%
公司	(8,704)		(11,860)		3,156		27	%	(18,023)		(27,192)		9,169		34	%
住宅建设税前收入总额	$	84,921	$	61,614	$	23,307	38	%	$	134,590	$	102,669	$	31,921	31	%

在截至2020年6月30日的三个月里，我们记录的房屋建筑税前收入为8490万美元，比去年同期的6160万美元增加了2330万美元。这一增长是由于房屋销售收入增加了21%，我们的房屋销售毛利率增加了70个基点，销售、一般和行政费用占收入的百分比下降了90个基点。

我们的西部部门税前收入同比增加1340万美元，这是因为房屋销售收入增长了27%，毛利率也有所改善，但这一增长被下文讨论的公司成本分配变化导致的330万美元的一般和行政费用的增加略有抵消。我们的Mountain部门的税前收入比上一年增加了580万美元，这是由于房屋销售收入增长了10%和毛利率的改善，但由于我们公司成本分配的变化，一般和行政费用增加了170万美元，这略微抵消了这一增长。我们东区的税前收入比上一年增加了90万美元，这主要是由于房屋销售收入增长了31%，但由于公司成本分配的变化导致的一般和行政费用增加了70万美元，这一增幅略有抵消。由于公司成本分配变化的影响，我们的公司部门的税前收入增加了310万美元，但这部分被本期利率下降导致的200万美元的利息收入减少所抵消。

截至2020年6月30日的6个月，我们录得房屋建筑税前收入1.346亿美元，比去年同期的1.027亿美元增加了3190万美元。这一增长是由于房屋销售收入增加了15%，我们的房屋销售毛利率增加了80个基点，销售、一般和行政费用占收入的百分比下降了50个基点。关于我们个人住宅建筑部门税前收入增长的驱动因素的评论与上面2020年第二季度的讨论是一致的。

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资产：


	六月三十日， 2020		十二月三十一号， 2019		变化
							数量		%

	(千美元)
西	$	1,575,620	$	1,461,645	113,975		8	%
高山	893,282		869,665		23,617		3	%
东	220,235		194,592		25,643		13	%
公司	555,238		505,507		49,731		10	%
房屋建筑总资产	$	3,244,375	$	3,031,409	$	212,966	7	%

从2019年12月31日到2020年6月30日，房屋建筑总资产增长了7%。我们每个经营部门的房屋建筑资产都有所增加，这主要是由于截至期末已建成或在建的房屋数量增加。我们的公司资产也有所增加，主要是由于从我们的金融服务部门借出的资金增加。这些增长被我们西部和山区的土地和正在开发的土地的减少所略微抵消，这些地区拥有的地块总数自2019年12月31日以来略有下降。

新的送货上门服务房屋销售收入(&H)：

房屋销售收入的变化受到交付的新房数量和交付房屋的平均售价变化的影响。下面提供了我们每个细分市场对这两个指标重大变化的评论。


	截至6月30日的三个月，
	2020								2019								%变化
	住家	房屋销售营业收入		平均值价格		住家	房屋销售营业收入		平均值价格		住家		家销售营业收入		平均价格

	(千美元)
西	1,017	$	490,117	$	481.9	785	$	384,530	$	489.8	30	%	27	%	(2)	%
高山	608	316,666		520.8		534	287,476		538.3		14	%	10	%	(3)	%
东	275	79,975		290.8		195	60,838		312.0		41	%	31	%	(7)	%
总计	1,900	$	886,758	$	466.7	1,514	$	732,844	$	484.0	25	%	21	%	(4)	%


	截至6月30日的六个月，
	2020								2019								%变化
	住家	房屋销售营业收入		平均值价格		住家	房屋销售营业收入		平均值价格		住家		家销售营业收入		平均价格

	(千美元)
西	1,888	$	895,615	$	474.4	1,537	$	754,088	$	490.6	23	%	19	%	(3)	%
高山	1,043	539,524		517.3		943	496,668		526.7		11	%	9	%	(2)	%
东	516	148,704		288.2		392	129,366		330.0		32	%	15	%	(13)	%
总计	3,447	$	1,583,843	$	459.5	2,872	$	1,380,122	$	480.5	20	%	15	%	(4)	%

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西段评论

在截至2020年6月30日的三个月和六个月里，新房交付量的增加主要是因为开始各自时期的积压房屋数量增加。这一增长被我们的亚利桑那州、加利福尼亚州和华盛顿州市场积压转换率的下降所部分抵消，这些积压转换率是由于(1)某些州和地方政府没有将住宅建设确定为基本业务，这影响了我们实际建造房屋的能力，以及(2)大流行导致的更多与建筑相关的延误，以及在建房屋数量的增加。由于我们提供的价格更实惠的产品在本期内成交的比例更高，交付的房屋的平均售价下降了。

山段解说

在截至2020年6月30日的三个月和六个月里，新房交付量的增加是由于开始各自时期的积压房屋数量增加的结果。在我们的山区地区交付的房屋的平均售价下降是由于提供更负担得起的住房计划的社区交付的比例更高。

东段评论

在截至2020年6月30日的三个月和六个月里，新房交付量的增加是由于分别开始这两个时期的积压房屋数量增加的结果。在截至2020年6月30日的6个月中，这一增长被这一细分市场中大多数市场积压转换率的下降部分抵消，原因是(1)当时在建的积压房屋的百分比较低，以及(2)在此期间售出和交付的房屋的百分比较低。由于我们提供的更实惠的产品成交率更高，交付的房屋的平均售价下降了。

毛边距从… 房屋销售：

截至2020年6月30日的三个月，我们的房屋销售毛利率同比增长70个基点，从19.5%增长到20.2%。在截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月中，我们的保修应计金额分别减少了200万美元和140万美元。这些调整对两个时期的毛利率都产生了20个基点的积极影响。在过去12个月里，在我们大多数社区实施的价格上涨的推动下，按订单建造和投机性送货上门的毛利率都有所增加。

截至2020年6月30日的6个月，我们的房屋销售毛利率同比增长80个基点，从19.2%增长到20.0%。截至2020年6月30日的6个月，房屋销售毛利率改善的主要驱动因素与上述截至2020年6月30日的3个月的毛利率一致。毛利率也受到了积极影响，因为截至2020年6月30日的六个月，投机性送货上门的比例较低，通常毛利率低于我们的按订单建造交货。

盘存减损：

下表显示了截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月按行业划分的房屋建筑库存减值：


	截至6月30日的三个月，						截至6月30日的六个月，
	2020		2019		2020		2019

	(千美元)
西	$	—	$	—	$	—	$	—
高山	—		—		—		400
东	—		—		—		210
总库存减值	$	—	$	—	$	—	$	610

下表提供所列期间的量化数据(如适用)，用于确定减值存货的公允价值。

减值数据

三个月

数量
细分
受损的

盘存
减损

的公允价值
减值后库存

贴现率

(千美元)

2019年3月31日

610

10,476

不适用

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销售、一般和管理费用：


	截至6月30日的三个月，														截至6月30日的六个月，
	2020			2019			变化		2020			2019			变化

	(千美元)
一般和行政费用	$	40,419		$	39,326		$	1,093	$	85,508		$	81,898		$	3,610
一般和行政费用作为房屋销售收入的百分比	4.6		%	5.4		%	-80 bps		5.4		%	5.9		%	-50bps
营销费用	$	22,657		$	19,513		$	3,144	$	44,103		$	37,809		$	6,294
营销费用占市场营销费用的百分比房屋销售收入	2.6		%	2.7		%	-10bps		2.8		%	2.7		%	10bps
佣金开支	$	29,240		$	23,873		$	5,367	$	52,026		$	45,266		$	6,760
佣金费用占房屋销售收入	3.3		%	3.3		%	0 bps		3.3		%	3.3		%	0 bps
销售、一般和行政费用合计	$	92,316		$	82,712		$	9,604	$	181,637		$	164,973		$	16,664
总销售量，一般和行政费用占总费用的百分比房屋销售收入	10.4		%	11.3		%	-90 bps		11.5		%	12.0		%	-50bps

在截至2020年6月30日的三个月和六个月，我们营销费用的增长是由于(1)平均活跃分支机构数量增加导致的销售办公室费用增加，(2)由于关闭增加而增加的递延销售摊销和主营销费用，以及(3)由于期间平均员工人数增加而导致的薪酬费用增加。

截至2020年6月30日的三个月和六个月的一般和行政费用都有所增加，原因是与薪酬相关的费用增加，原因是基于股票的薪酬和奖金费用增加，部分原因是这两个时期强劲的经营业绩推动了薪酬相关费用的增加。

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其他房屋建筑运行数据

净新订单和活动细分：

净新订单美元价值的变化受到净新订单数量和这些房屋的平均售价变化的影响。下面提供了我们每个细分市场对这两个指标重大变化的评论。


	截至6月30日的三个月，
	2020											2019									%变化
	住家	美元价值		平均值价格		每月吸收量费率*	住家	美元价值		平均价格		每月吸收率*	住家		美元价值		平均价格		每月吸收量率

	(千美元)
西	1,309	$	574,996	$	439.3	4.62	1,246	$	550,742	$	442.0	4.46	5	%	4	%	(1)	%	4	%
高山	758	362,228		477.9		3.99	690	318,275		461.3		3.56	10	%	14	%	4	%	12	%
东	323	106,436		329.5		3.53	337	98,843		293.3		4.36	(4)	%	8	%	12	%	(19)	%
总计	2,390	$	1,043,660	$	436.7	4.23	2,273	$	967,860	$	425.8	4.13	5	%	8	%	3	%	2	%


	截至6月30日的六个月，
	2020											2019									%变化
	住家	美元价值		平均值价格		每月吸收量费率*	住家	美元价值		平均价格		每月吸收量费率*	住家		美元价值		平均价格		每月吸收量率

	(千美元)
西	2,691	$	1,262,330	$	469.1	4.88	2,211	$	1,003,236	$	453.7	4.15	22	%	26	%	3	%	18	%
高山	1,451	722,197		497.7		3.76	1,409	669,523		475.2		3.53	3	%	8	%	5	%	7	%
东	647	206,911		319.8		3.58	609	182,141		299.1		4.33	6	%	14	%	7	%	(17)	%
总计	4,789	$	2,191,438	$	457.6	4.28	4,229	$	1,854,900	$	438.6	3.94	13	%	18	%	4	%	9	%

*计算为期间净新订单总数»期间的平均活跃社区数»期间的月数。


					平均活动细分						平均活动细分
	活动细分						三个月						截至六个月
	六月三十日，				%	六月三十日，				%	六月三十日，			%
	2020	2019	变化		2020	2019	变化		2020	2019	变化
西	96	97	(1)	%	95	94	1	%	92	89	3	%
高山	63	65	(3)	%	63	65	(3)	%	64	66	(3)	%
东	33	25	32	%	31	26	19	%	30	23	30	%
总计	192	187	3	%	189	185	2	%	186	178	4	%

西段评论

在截至2020年6月30日的三个月和六个月，净新订单的增加主要是由于我们的凤凰城和加州市场推动了月度销售吸收率的增加。在截至2020年6月30日的6个月里，平均售价的上涨是由于过去12个月来我们大多数社区实施的价格上涨，以及从内华达州向更昂贵的南加州市场出售的房屋组合的转变。在截至2020年6月30日的三个月里，这些增长被我们净新订单中更高比例的新订单所抵消，这些订单来自扩大提供更实惠的住房计划，最明显的是在我们的南加州市场。

山段解说

在截至2020年6月30日的三个月和六个月，净新订单的增加主要是由于我们的科罗拉多州和犹他州市场的月度销售吸收率增加。平均售价的上涨是由于过去12个月实施的价格上涨。

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东段评论

在截至2020年6月30日的三个月里，净新订单的减少是由于我们佛罗里达市场的月度销售吸收率下降，原因是(1)大流行对佛罗里达州以酒店业为基础的大型经济的影响导致总销售额下降，(2)取消率增加(见下面的进一步讨论)。月销售额吸收率的下降在很大程度上被平均活跃细分市场19%的同比增长所抵消。

在截至2020年6月30日的6个月里，净新订单的增长是由我们佛罗里达和大西洋中部市场平均活跃细分市场数量的增加推动的。这一增长被月度销售吸收率的下降部分抵消，原因是(1)我们大西洋中部市场关闭社区的减少和(2)取消率的增加(见下面的进一步讨论)。

在截至2020年6月30日的三个月和六个月里，平均销售价格的上升是由于过去12个月实施的价格上涨，以及由于(1)如上所述我们的佛罗里达市场的净新订单减少，以及(2)由于每月销售吸收率增加和平均活跃细分市场增加，我们的大西洋中部市场的净新订单增加。

取消率：


	取消订单占期初积压房屋的百分比
	2020						2019
	三个月
	六月三十日，		三月三十一号，		六月三十日，		三月三十一号，
西	14	%	15	%	13	%	14	%
高山	20	%	22	%	13	%	14	%
东	22	%	23	%	18	%	11	%
总计	17	%	18	%	14	%	14	%

在我们的每个细分市场中，我们取消的房屋占本季度开始积压房屋的百分比(“取消率”)都比去年同期有所增加。总体而言，由于普遍的经济不确定性和购房者就业状况的变化，由于大流行，我们在4月份经历了更高的取消率。6月份的取消率与我们的历史取消率更一致。我们的佛罗里达市场经历了一些最高的取消率，这是由于大流行带来的经济，更具体地说是就业的不确定性。

积压：


	六月三十日，
	2020								2019								%变化
	住家	美元价值		平均值价格		住家	美元价值		平均值价格		住家		美元价值		平均值价格

	(千美元)
西	2,826	$	1,336,251	$	472.8	2,197	$	1,016,327	$	462.6	29	%	31	%	2	%
高山	1,619	$	816,559	$	504.4	1,509	$	739,921	$	490.3	7	%	10	%	3	%
东	698	$	220,362	$	315.7	587	$	173,436	$	295.5	19	%	27	%	7	%
总计	5,143	$	2,373,172	$	461.4	4,293	$	1,929,684	$	449.5	20	%	23	%	3	%

截至2020年6月30日，我们有5143套积压房屋，总价值24亿美元。这意味着自2019年6月至30日以来，积压房屋数量增加了20%，积压房屋的美元价值增加了23%。积压房屋数量的增加主要是由于截至2020年6月30日的6个月净新订单同比增长。积压房屋平均售价的上升是由于过去12个月实施的价格上涨以及激励措施的减少，这被组合向低价社区的转变略微抵消，这与我们提供更多负担得起的住房计划的持续战略一致。我们将积压转化为结案的能力在未来可能会受到大流行的负面影响，其程度高度不确定，并取决于未来的事态发展。

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竣工或在建房屋(WIP地段)：


	六月三十日，				%
	2020	2019	变化
未售出：
已完成	109	96	14	%
在建	191	236	(19)	%
未售出的开工房屋总数	300	332	(10)	%
在建或竣工的已售房屋	3,573	3,023	18	%
在建或竣工的样板房	502	457	10	%
竣工或在建房屋总数	4,375	3,812	15	%

在建或竣工的已售房屋增加是由于上文提到的积压房屋数量同比增加。尽管取消率上升，但未售出的开工房屋总数同比下降，因为我们在当前的需求环境下成功地出售了投机性库存。截至2020年6月30日，投机性库存在我们已建成或在建房屋总库存余额中所占比例不到10%。

已拥有和可选择的地段(包括已建成或在建的房屋)：


	2020年6月30日					2019年6月30日
	成批拥有	成批可选	总计	成批拥有	成批可选	总计	总计 % 变化
西	9,364	2,619	11,983	8,611	2,446	11,057	8	%
高山	6,076	2,667	8,743	6,457	2,741	9,198	(5)	%
东	2,260	2,041	4,301	2,085	1,267	3,352	28	%
总计	17,700	7,327	25,027	17,153	6,454	23,607	6	%

截至2020年6月30日，我们拥有和选择的地块总数为25,027个，同比增长6%，但比2020年3月31日下降了8%。这一连续的下降是由于本季度我们计划放慢批准新批次收购的速度，以及由于大流行造成的不确定性而取消了一些先前批准的批次收购。我们相信，我们的总批量供应，加上我们计划的收购活动，可以支持未来一段时间的增长。看见“前瞻性陈述”下面。

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金融服务


	三个月										截至六个月
	六月三十日，						变化						六月三十日，				变化
	2020		2019		数量		%		2020		2019		数量		%

	(千美元)
金融服务收入
抵押贷款业务	$	24,363	$	11,689	$	12,674	108	%	$	38,988	$	21,863	$	17,125	78	%
其他	8,601		6,908		1,693		25	%	15,862		14,138		1,724		12	%
金融服务总收入	$	32,964	$	18,597	$	14,367	77	%	$	54,850	$	36,001	$	18,849	52	%
金融服务业税前收入
抵押贷款业务	$	17,506	$	6,239	$	11,267	181	%	$	25,749	$	11,232	$	14,517	129	%
其他	9,211		6,478		2,733		42	%	(139)		16,036		(16,175)		(101)	%
金融服务业税前收入总额	$	26,717	$	12,717	$	14,000	110	%	$	25,610	$	27,268	$	(1,658)	(6)	%

截至2020年6月30日的三个月，我们的金融服务税前收入比去年同期增加了1400万美元，增幅为110%。这一增长主要是由于我们的抵押贷款业务，这一业务的税前收入增加了1130万美元，这是由于积压房屋数量同比增加以及收购率上升导致的利率锁定量增加，以及在此期间发放的贷款的净利息收入增加。我们其他金融服务部门的增长是由于本季度的股本证券收益为500万美元，而去年同期为230万美元。在截至2020年6月30日的三个月里，鉴于最近的市场波动，我们出售了我们的股票投资组合。截至2020年6月30日，这些收益仍投资于货币市场基金。

在截至2020年6月30日的6个月里，我们的金融服务税前收入比去年同期减少了170万美元，降幅为6%。减少的原因是我们的其他金融服务部门，该部门在此期间的股本证券净亏损为830万美元，而去年同期为净收益720万美元。这在很大程度上被我们抵押贷款业务1450万美元的税前收入增长所抵消。关于我们抵押贷款业务部门税前收入增长的驱动因素的评论与上面2020年第二季度的讨论是一致的。

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下表列出了我们的抵押贷款业务部门有关抵押贷款来源和获取利率的信息。


	三个月								%或百分比			截至六个月						%或百分比
	六月三十日，														六月三十日，
	2020			2019			变化		2020			2019				变化

	(千美元)
发款总额(包括转让贷款)：
贷款	1,336			931			44	%	2,365			1,714				38	%
校长	$	497,566		$	351,148		42	%	$	876,872		$	636,674			38	%
捕获率数据：
捕获率占所有交付房屋的百分比	69		%	61		%	8	%	68		%	60		%		8	%
房屋收购率占所有交付房屋的百分比(不包括现金销售)	72		%	66		%	6	%	71		%	64		%		7	%
按揭贷款产品组合：
FHA贷款	21		%	15		%	6	%	21		%	16		%		5	%
其他政府贷款(退伍军人事务部和美国农业部)	21		%	19		%	2	%	22		%	19		%		3	%
政府贷款总额	42		%	34		%	8	%	43		%	35		%		8	%
常规贷款	58		%	66		%	(8)	%	57		%	65		%		(8)	%
	100		%	100		%	—	%	100		%	100		%		—	%
贷款类型：
固定费率	100		%	97		%	3	%	99		%	97		%		2	%
手臂	—		%	3		%	(3)	%	1		%	3		%		(67)	%
信用质量：
FICO平均得分	737			742			(1)	%	736			740				(1)	%
其他数据：	`			`
平均综合LTV比	84		%	82		%	(2)	%	84		%	81		%		4	%
完整文件借阅	100		%	100		%	—	%	100		%	100		%		—	%
出售给第三方的贷款：
贷款	1,229			929			32	%	2,428			1,818				34	%
校长	$	460,111		$	350,010		31	%	$	898,213		$	670,424			34	%

所得税

截至2020年6月30日的三个月和六个月，我们的总体有效所得税税率为24.4%，截至2019年6月30日的三个月和六个月，我们的整体有效所得税税率分别为26.6%和26.8%。截至2020年6月30日的三个月和六个月的税率分别导致所得税支出为2720万美元和3900万美元，而截至2019年6月30日的三个月和六个月的所得税支出分别为1970万美元和3480万美元。截至2020年6月30日的三个月和六个月，我们的有效税率同比下降，主要是因为我们的股权奖励以及2017年12月31日到期的能源税抵免带来的意外之财，并被2020年进一步综合拨款法案追溯延长(H.R.1865，PL 116-94)由总统于2019年12月20日签署。

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关键会计估计和政策

根据美国普遍接受的会计政策编制财务报表，要求管理层作出影响合并财务报表日期的资产和负债报告金额以及报告期收入和费用报告金额的估计和假设。管理层根据历史经验及在当时情况下相信合理的各种其他因素作出估计及判断，而这些因素的结果构成对资产及负债账面值作出判断的基础，而该等资产及负债的账面价值并非从其他来源轻易可见。管理层在持续的基础上评估此类估计和判断，并在认为必要时进行调整。如果未来的情况有很大不同，实际结果可能与这些估计不同。看见“前瞻性陈述”下面。

我们的关键会计估计和政策与管理层在截至2019年12月31日的年度报告Form 10-K中对财务状况和运营结果的讨论和分析中报告的那些没有变化。

流动性和资本资源

我们利用我们的流动资金和资本资源：(1)支持我们的业务，包括购买土地、开发土地和建造房屋；(2)提供营运资金；(3)为购房者提供按揭贷款。我们的流动资金包括我们的现金和现金等价物、有价证券、循环信贷安排和抵押回购安排(定义见下文)。此外，我们有一个有效的现有货架登记声明，允许我们发行高达20亿美元的股票、债务或混合证券。在2020年1月9日发行了价值3亿美元的3.850%优先票据后，我们的有效货架登记声明中仍有17.亿美元的余额。

资本资源

我们的资本结构主要包括：(1)永久融资，以股东权益为代表；(2)长期融资，以我们2024年到期的5.500%优先票据、2030年到期的3.850%优先票据和2043年到期的6.000%优先票据为代表；(3)我们的循环信贷安排(定义如下)；以及(4)我们的抵押回购安排(定义如下)。由于我们目前的现金余额、现金等价物、进入资本市场的能力，以及我们的循环信贷机制和抵押回购机制下的可用能力，我们相信我们的资本资源足以满足我们的短期和长期资本需求，包括在我们的优先票据到期时满足未来的付款。见“前瞻性陈述“下面。

我们可能会不时寻求注销或通过现金购买我们的未偿还优先票据，无论是通过公开市场购买、私下谈判交易或其他方式。这类回购(如果有的话)将取决于当时的市场状况、我们的流动性要求、合同限制和其他因素。涉及的金额可能很大。

优先票据、循环信贷安排及按揭回购安排

高级笔记。我们的优先票据没有抵押，虽然优先票据契约包含对担保债务和其他交易的一些限制，但它们不包含金融契约。我们的优先票据在无担保的基础上，由我们的大多数房屋建筑部门子公司共同和各自提供全面和无条件的担保。我们相信我们遵守优先票据契约的声明、保证及契诺。

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循环信贷安排。我们与一组贷款人签订了可用于一般企业用途的无担保循环信贷协议(“循环信贷安排”)。本协议于2018年11月1日进行了修订，以(1)将循环信贷安排到期日延长至2023年12月18日，(2)将总承诺额从7亿美元增加至10亿美元(“承诺额”)，以及(3)规定应我们的要求，承诺额总额可增加至不超过15亿美元，前提是收到现有或额外贷款人的额外承诺，如果是额外贷款人，则须征得共同行政代理的同意。根据循环信贷安排的定义，基本利率借款的利率等于(1)0.0%，(2)最优惠利率，(3)联邦基金有效利率加1.50%，(4)指定的欧洲货币利率加1.00%，在每种情况下，加根据我们的信用评级和杠杆率确定的保证金。欧洲货币借款的利率等于特定的欧洲货币利率加上基于我们的信用评级和杠杆率确定的保证金。在我们的杠杆率(截至最近一个日历季度的最后一天)超过55%的任何时候，所有未偿还的综合优先债务借款的本金总额不得超过借款基础。如果我们的杠杆率(截至最近一个日历季度的最后一天)为55%或更低，则没有借款基础要求。

循环信贷融资在某些特定违约事件时可能会加速，包括违反综合有形净值契约、违反反腐败或制裁法律、未能及时付款、违反某些陈述或契约、未能支付其他重大债务，或另一人成为我们已发行普通股50%或更多的实益所有者。我们相信，截至2020年6月30日，我们遵守了循环信贷安排中包括的陈述、担保和契诺。

根据循环信贷安排的条款，我们产生与未使用的承诺费相关的费用。截至2020年6月30日和2019年12月31日，未偿还信用证分别为2590万美元和2350万美元，这减少了循环信贷安排下可借入的金额。截至2020年6月30日和2019年12月31日，我们在循环信贷安排下的未偿还金额分别为1000万美元和1500万美元。截至2020年6月30日，循环信贷安排下的可用资金约为9.641亿美元。

按揭回购安排。HomeAmerican与美国银行全国协会(USBNA)签订了主回购协议(“抵押回购机制”)。从2020年5月21日起，抵押回购安排被修订，将其终止日期延长至2021年5月20日。抵押回购安排向HomeAmerican提供流动性，规定向USBNA出售总计7500万美元(在某些条件下可能增加至多7500万美元)的合格抵押贷款，并与HomeAmerican达成协议，在未来日期回购抵押贷款。在该等按揭贷款转回HomeAmerican之前，根据日期为2008年11月12日的托管协议(“托管协议”)，有关该等贷款的文件由USBNA作为托管人由HomeAmerican与USBNA之间持有。在符合资格的按揭贷款变得不符合资格的情况下，根据按揭回购机制的定义，HomeAmerican可能被要求立即回购不符合资格的按揭贷款。抵押回购机制的最高总承诺于2020年6月25日暂时从7500万美元提高到1.5亿美元，有效期至2020年7月23日。抵押回购机制也暂时将最高承诺总额从7500万美元提高到2019年12月24日的1.5亿美元，有效期至2020年1月22日。截至2020年6月30日和2019年12月31日，HomeAmerican分别拥有1.421亿美元和1.496亿美元, 根据抵押回购机制，HomeAmerican有义务回购的抵押贷款。根据按揭回购安排，HomeAmerican有义务回购的按揭贷款作为债务融资安排入账，并在综合资产负债表中报告为按揭回购安排。抵押回购工具(Mortgage Repurchase Facility)下的预付款的价格范围基于伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)或后续基准利率。

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分红

在截至2020年和2019年6月30日的三个月内，我们分别支付了每股0.33美元和0.30美元的股息。

MDC普通股回购计划

在2020年6月30日，我们被授权回购最多400万股我们的普通股。在截至2020年6月30日的三个月里，我们没有回购任何普通股。

合并现金流

在截至2020年6月30日和2019年6月30日的6个月里，我们从运营活动中产生了5570万美元的现金。这两个时期经营活动提供的最重要的现金来源是净收入。截至2020年6月30日和2019年6月30日的六个月，土地和在建土地的减少提供的现金分别为9490万美元和2440万美元，因为春季销售季节之后的房屋开工数量超过了同期的地块收购数量。截至2020年6月30日的6个月内，Lot收购水平进一步受到大流行的影响。截至2020年6月30日和2019年6月30日的六个月，出售抵押贷款提供的现金分别为2350万美元和3990万美元，原因是12月贷款活动增加。在截至2020年6月30日和2019年6月30日的六个月里，用于增加竣工或在建房屋的现金分别为2.338亿美元和1.185亿美元，因为这两个时期的库存房屋都增加了近750套。用于增加这两个时期竣工或在建房屋的现金量也受到各自时期开始和结束时库存房屋建设状况的影响。

在截至2020年6月30日的6个月中，投资活动提供的净现金为3550万美元，而去年同期投资活动使用的净现金为1390万美元。这主要与截至2020年6月30日的6个月内出售有价证券提供的4850万美元净现金有关。这部分被用于购买财产和设备的现金所抵消，这些现金与去年同期保持一致。

在截至2020年6月30日的6个月中，用于融资活动的净现金为480万美元，而去年同期为5210万美元。融资活动中使用的现金减少的主要原因是在截至2020年6月30日的6个月中，发行优先票据的净收益为4810万美元。

表外安排

批次选择权采购合同。在正常的业务过程中，我们签订批次选择权购买合同，以便采购用于建造房屋的地段。地块期权合约使我们能够以最少的资本投资控制地块位置，这大大降低了与土地所有权和开发相关的风险。截至2020年6月30日，我们有1,970万美元的现金保证金和840万美元的信用证保证金，这些保证金获得了购买7,327批货物的期权合同，总估计购买价格为514.5美元。

担保债券和信用证。截至2020年6月30日，我们的未偿还担保债券和信用证总额分别为2.644亿美元和8790万美元，其中包括HomeAmerican签发的6200万美元的信用证。完成与这些债券和信用证有关的债务的估计成本分别约为8970万美元和4740万美元。我们预计，这些履约保证金和信用证所担保的义务一般将在正常业务过程中按照适用的合同条款履行。在履行义务的范围内，应解除相关的履约保证金和信用证，我们不应承担任何持续义务。然而，如果要求支付任何此类履约保证金或信用证，我们的赔偿义务可能会要求我们向履约保证金或信用证的发行人进行补偿。

我们没有就第三方义务做出任何实质性保证。

通货膨胀、不断变化的价格和经济状况的影响

与我们2019年12月31日在Form 10-K年度报告中披露的情况相比，通胀和价格变化的影响没有实质性变化。

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其他

前瞻性陈述

本季度报告(Form 10-Q)中的某些陈述，以及我们在定期新闻稿中所作的陈述、我们的官员在介绍公司的过程中所作的口头陈述以及与季度收益发布相关的电话会议中所作的陈述，均构成“1995年私人证券诉讼改革法案”所指的“前瞻性陈述”。这些前瞻性陈述包括有关我们的业务、财务状况、经营结果、现金流、战略和前景的陈述。这些前瞻性陈述可以通过诸如“可能”、“可能”、“将”、“应该”、“预期”、“计划”、“预期”、“相信”、“估计”、“预测”、“潜在”或“继续”等术语来识别，或者这些术语和其他类似术语的负面意义。虽然我们认为本报告中的前瞻性陈述所反映的预期是合理的，但我们不能保证未来的结果。这些陈述涉及已知和未知的风险、不确定因素和其他因素，这些风险、不确定性和其他因素可能导致公司的实际结果、业绩或成就与前瞻性陈述中明示或暗示的大不相同。我们没有义务公开更新任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。然而，应考虑在随后的表格10-K、10-Q和8-K的报告中进一步披露相关主题。此外，有关可能导致业绩发生重大变化的问题和可能影响我们的风险因素的信息包含在截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告的第1A项和Form 10-Q的本季度报告第II部分的第1A项的“风险因素”标题下。

项目3.关于市场风险的定量和定性披露

我们有现金和投资政策，使我们能够在保本和管理风险的同时获得适当的投资回报。根据这项政策，现金和现金等价物可能包括美国政府证券、商业银行存款、商业票据、存单、货币市场基金和定期存款，期限为三个月或更短。这项政策下的有价证券可能包括持有的期限超过三个月的美国政府证券、股权证券和公司债务证券。

股票证券的市场价值和/或收益可能会上升或下降，有时会迅速或不可预测。股权证券的价值可能会下降，原因是影响股权证券市场的一般因素，这些市场中代表的特定行业，或发行人本身。股本证券的价值可能会因与特定公司没有具体关系的一般市场状况而下降，例如实际或预期的不利经济状况、公司收益总体前景的变化、利率或货币利率的变化或总体上不利的投资者情绪。它们也可能由于影响一个或多个特定行业的因素而下降，例如劳动力短缺或生产成本增加，以及行业内的竞争状况。股权证券的价值也可能因为一些与发行人直接相关的其他原因而下降，例如管理业绩、财务杠杆、发行人的历史和预期收益、其资产价值以及对其商品和服务的需求减少。股票证券通常比债券和其他债务证券具有更大的价格波动性。

截至2020年6月30日，我们的现金和现金等价物包括商业银行存款和货币市场基金。

我们面临与持有待售抵押贷款利率波动、抵押贷款利率锁定承诺和债务相关的市场风险。HomeAmerican在正常业务过程中使用的衍生工具包括利率锁定承诺和抵押支持证券的远期销售，这些工具用于管理我们的库存抵押贷款利率波动的价格风险，以及发放抵押贷款的利率锁定承诺。这类合同是MDC使用的唯一重要的金融衍生工具。HomeAmerican的抵押贷款正在进行中，其利率和价格承诺已向借款人作出，但在2020年6月30日尚未结束，其本金余额总额为2.33亿美元，所有这些贷款都处于利率锁定承诺之下，平均利率为3.03%。此外，HomeAmerican持有待售抵押贷款，截至2020年6月30日，总本金余额为1.664亿美元，其中8590万美元尚未承诺给抵押贷款购买者，平均利率为2.95%。为了对冲利率锁定承诺和尚未承诺给抵押贷款购买者的待售抵押贷款的公允价值变化，HomeAmerican提前出售了总计#美元的证券。205.5截至2020年6月30日和2019年12月31日，分别为100万和1.085亿美元。

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HomeAmerican提供抵押贷款，这些贷款通常提前出售，然后在10至35天内交付给第三方购房者。远期承诺用于非交易目的，以出售抵押贷款，并对冲因利率锁定抵押贷款利率波动而导致的价格风险，这些抵押贷款尚未关闭。由于这种经济对冲理念，与这些抵押贷款相关的市场风险是有限的。对于远期销售承诺，以及报告期末仍未偿还的发放按揭贷款的承诺，我们将衍生品的公允价值记录在综合经营报表和全面收益表中，并根据变化的性质与衍生品资产或负债进行抵销。

我们在融资策略中使用我们的循环信贷工具、抵押回购工具和优先票据。对于固定利率债务，利率的变化通常会影响债务工具的公允价值，但不会影响我们的收益或现金流。我们没有义务在到期前预付我们的优先票据，因此，利率风险和公允价值的变化不会对我们的财务状况、经营业绩或现金流产生影响。对于可变利率债务，如我们的循环信贷安排和按揭回购安排，利率的变化通常不会影响债务安排上未偿还借款的公允价值，但会影响我们的收益和现金流。参见“前瞻性陈述“上面。

项目4.安全控制和程序

(a)关于披露控制和程序的有效性的结论-在包括首席执行官(首席执行官)和首席财务官(首席财务官)在内的管理层的监督和参与下，对我们的披露控制和程序的设计和运作的有效性进行了评估。根据评估，包括首席执行官和首席财务官在内的我们的管理层得出结论，截至本报告所述期间结束时，我们的披露控制和程序是有效的。

(a)财务报告内部控制的变化-在截至2020年6月30日的季度内，我们对财务报告的内部控制没有发生任何变化，这些变化已经或合理地可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响。

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M.D.C.控股公司

表格10-Q

第二部分

项目1. 法律程序

由于房屋建筑业务的性质，我们和我们的某些子公司和附属公司在正常业务过程中产生的各种索赔、投诉和其他法律诉讼中被列为被告，包括产品责任索赔和与我们房屋的销售和融资相关的索赔。管理层认为，这些普通课程事项的结果不会对我们的财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。

项目1A.各种风险因素

除了本表格10-Q中列出的其他信息外，您还应仔细考虑第1A项下出现的风险因素。公司2019年年报Form 10-K中的风险因素。除下述风险外，公司2019年年报Form 10-K中包含的风险因素没有实质性变化。

最近的全球冠状病毒/新冠肺炎大流行可能会损害本公司的业务和经营业绩。

对房屋的需求取决于各种宏观经济因素，例如就业水平、购房者融资的可获得性、利率、消费者信心、工资增长、家庭组成、待售新房和现房水平、土地、劳动力和建筑材料成本、人口趋势和住房需求。这些因素，特别是消费者信心，可能会受到各种我们无法控制的因素的重大不利影响。为了应对大流行，许多州和地方政府制定了限制措施，大大限制了非必要企业的运营和个人活动。虽然其中一些限制已经放松，但关于仍然存在的限制的范围和持续时间，未来再次增加限制的可能性，以及这些限制将对美国经济和消费者信心产生的影响，仍存在重大不确定性。大流行对我们未来一段时期财务业绩的影响程度取决于高度不确定的未来发展，包括可能出现的有关大流行严重程度的新信息，是否会有更多新冠肺炎疫情爆发，以及为控制或应对病毒而采取的行动。如果大流行继续对美国经济和消费者信心造成重大负面影响，我们的运营结果、财务状况和现金流可能会受到重大不利影响。

第二项股权证券的未登记销售和收益使用

下表提供了截至2020年6月30日的三个月内我们回购普通股的相关信息：


周期	购买的股份总数⁽¹⁾	每股平均支付价格		作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数⁽²⁾	根据该计划或计划可以购买的最大股票数量⁽²⁾
2020年4月1日至4月30日	—	不适用		—	4,000,000
2020年5月1日至5月31日	256,623	$	27.66	—	4,000,000
2020年6月1日至6月30日	—	不适用		—	4,000,000

⁽¹⁾代表我们预扣的普通股股份，用于支付在某些非既得股持有者选择时应缴的预扣税，市值接近应缴预扣税的金额。

⁽²⁾我们被授权回购最多400万股我们的普通股。在截至2020年6月30日的三个月期间，没有根据这一回购计划回购的MDC普通股。

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项目 6.所有展品


10.1			M.D.C.控股公司2020年非雇员董事股权计划(经修订和重述)(合并内容参考本公司于2020年4月22日提交的当前8-K报表附件10.1)。*
10.2			股票期权协议格式(2020年非雇员董事股权计划)。
10.3			限制性股票奖励协议表格(2020年非雇员董事股权计划)。
10.4			作为卖方的HomeAmerican Mortgage Corporation和作为代理和买方的美国银行全国协会(U.S.Bank National Association)之间修订和重新签署的主回购协议的第四修正案，日期为2020年5月21日(通过引用2020年5月22日提交的公司当前报告8-K表的附件10.1并入)。*
22			附属担保人
31.1			根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条，17 CFR 240.13a-14(A)要求的首席执行官证书。
31.2			根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条，17 CFR 240.13a-14(A)要求首席财务官的证明。
32.1			根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906条，17 CFR 240.13a-14(B)要求的首席执行官证书。
32.2			根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906条，17 CFR 240.13a-14(B)要求首席财务官的证明。
101			以下财务报表采用内联可扩展商业报告语言(IXBRL)格式：(I)截至2020年6月30日和2019年12月31日的合并资产负债表，(Ii)截至2020年6月30日和2019年6月30日的三个月和六个月的合并运营报表，(Iii)截至2020年和2019年6月30日的三个月和六个月的股东权益变动表，(Iv)截至6月30日的六个月的合并现金流量表。
104			封面交互数据文件(格式为内联XBRL，包含在附件101中)。

____________________

*通过引用结合于此。

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签名

根据1934年证券交易法的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的下列签署人代表其签署。


日期：2020年7月28日			M.D.C.控股公司
			(注册人)

			作者：罗伯特·N·马丁
			罗伯特·N·马丁高级副总裁、首席财务官和主体会计军官 (首席财务官和妥为授权的人员)

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