错误--12-31Q120200001055160P36MP3MP1M0.0800.0240.0690.005P4Y6MP1M6DP4Y9M18D
P1M6D45000001000045000005000P15YP30Y0.66671217002000877204000P3Y0.2300.5000.0801.0000.1800.0000.0650.0380.0000.0070.2350.5000.0971.0000.1990.0000.0620.0510.0000.0010.200.010.018869500008743000004523690004531380004523690004531380000.040.030.0320558020001658614000252175000133167400056870400026322500000484778200048477820007946840007946840000.0750.0750.0750.0750.0650.468752525.002000000002750000002000000000.010.010.01805000080500001265000080000008000000110000008000000800000011000000P5YP3Y0000010551602020-01-012020-03-3100010551602020-06-100001055160美国-GAAP:CommonStockMember2020-01-012020-03-310001055160mfa:A7.50SeriesBCumulativeRedeemablePreferredStockMember2020-01-012020-03-310001055160MFA:老年人注意事项2042成员2020-01-012020-03-310001055160mfa:A6.50SeriesCCumulativeRedeemablePreferredStockMember2020-01-012020-03-310001055160us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2019-12-310001055160MFA:非QMLoansMember2020-03-310001055160us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2020-03-3100010551602019-12-3100010551602020-03-310001055160美国-GAAP:系列CPferredStockMember2020-03-310001055160us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember2019-12-310001055160美国-GAAP:SeriesBPferredStockMember2019-12-310001055160us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember2020-03-310001055160美国-GAAP:SeriesBPferredStockMember2020-03-310001055160美国-GAAP:系列CPferredStockMember2019-12-310001055160美国-GAAP:系列CPferredStockMember2020-01-012020-03-310001055160美国-GAAP:SeriesBPferredStockMember2019-01-012019-03-310001055160美国-美国公认会计准则:抵押抵押会员(CollateralPledgedMember)us-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByPrivateEnterprisesMember2020-03-310001055160美国-美国公认会计准则:抵押抵押会员(CollateralPledgedMember)us-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByPrivateEnterprisesMember2019-12-310001055160美国-GAAP:SeriesBPferredStockMember2020-01-012020-03-3100010551602019-01-012019-03-310001055160us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember2019-01-012019-03-310001055160us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember2020-01-012020-03-3100010551602018-12-310001055160美国-GAAP:SeriesBPferredStockMember美国-GAAP:Preference redStockMember2019-03-310001055160US-GAAP:AdditionalPaidInCapitalMember2019-03-310001055160美国-GAAP:CommonStockMember2019-01-012019-03-310001055160美国-GAAP:CommonStockMember2019-03-310001055160US-GAAP:AdditionalPaidInCapitalMember2019-01-012019-03-310001055160US-GAAP:AdditionalPaidInCapitalMember2018-12-310001055160us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-01-012019-03-310001055160美国-GAAP:CommonStockMember2018-12-310001055160us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-03-310001055160美国-GAAP:RetainedEarningsMember2019-01-012019-03-310001055160美国-GAAP:SeriesBPferredStockMember美国-GAAP:Preference redStockMember2018-12-3100010551602019-03-310001055160美国-GAAP:RetainedEarningsMember2019-03-310001055160us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-12-310001055160美国-GAAP:RetainedEarningsMember2018-12-310001055160美国-GAAP:CommonStockMember2020-01-012020-03-310001055160US-GAAP:AdditionalPaidInCapitalMember2020-01-012020-03-310001055160us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-03-310001055160美国-GAAP:RetainedEarningsMember2019-12-310001055160美国-GAAP:系列CPferredStockMember美国-GAAP:Preference redStockMember2020-01-012020-03-310001055160美国-GAAP:RetainedEarningsMember2020-03-310001055160美国-GAAP:RetainedEarningsMember2020-01-010001055160美国-GAAP:系列CPferredStockMemberUS-GAAP:AdditionalPaidInCapitalMember2020-01-012020-03-310001055160美国-GAAP:CommonStockMember2019-12-310001055160美国-GAAP:SeriesBPferredStockMember美国-GAAP:Preference redStockMember2020-03-310001055160US-GAAP:AdditionalPaidInCapitalMember2019-12-310001055160us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-01-012020-03-310001055160美国-GAAP:SeriesBPferredStockMember美国-GAAP:Preference redStockMember2019-12-310001055160美国-GAAP:RetainedEarningsMember2020-01-012020-03-310001055160美国-GAAP:CommonStockMember2020-03-310001055160US-GAAP:AdditionalPaidInCapitalMember2020-03-310001055160美国-GAAP:系列CPferredStockMember美国-GAAP:Preference redStockMember2019-12-3100010551602020-01-010001055160us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-12-310001055160美国-GAAP:系列CPferredStockMember美国-GAAP:Preference redStockMember2020-03-310001055160美国-GAAP:SeriesBPferredStockMember美国-GAAP:Preference redStockMember2019-01-012019-03-310001055160美国-GAAP:SeriesBPferredStockMember美国-GAAP:Preference redStockMember2020-01-012020-03-310001055160MFA:ConvertibleSeniorNoteDue2024成员2020-03-310001055160美国-GAAP:BuildingMember2020-01-012020-03-310001055160MFA:老年人注意事项2042成员2020-03-310001055160美国-GAAP:会计标准更新201613成员2020-01-010001055160SRT:最大成员数us-gaap:PropertyPlantAndEquipmentOtherTypesMember2020-01-012020-03-310001055160US-GAAP:RestrictedStockUnitsRSUMember2014-01-012019-03-310001055160SRT:最小成员数us-gaap:PropertyPlantAndEquipmentOtherTypesMember2020-01-012020-03-310001055160MFA:SeasonedPerformingLoansMemberMFA:SettledWholeLoansMember2020-03-310001055160MFA:SingleFamilyRentalLoansMemberMFA:SettledWholeLoansMemberus-gaap:FinancingReceivablesEqualToGreaterThan90DaysPastDueMember2020-03-310001055160MFA:非QMLoansMemberMFA:SettledWholeLoansMemberus-gaap:FinancingReceivablesEqualToGreaterThan90DaysPastDueMember2020-03-310001055160MFA:SeasonedPerformingLoansMemberMFA:SettledWholeLoansMemberus-gaap:FinancingReceivables30To59DaysPastDueMember2020-03-310001055160MFA:非QMLoansMemberMFA:SettledWholeLoansMember2020-03-310001055160MFA:CreditImpairedLoansMemberMFA:SettledWholeLoansMemberus-gaap:FinancingReceivablesEqualToGreaterThan90DaysPastDueMember2020-03-310001055160MFA:康复贷款成员MFA:SettledWholeLoansMemberus-gaap:FinancingReceivables1To29DaysPastDueMember2020-03-310001055160MFA:SingleFamilyRentalLoansMemberMFA:SettledWholeLoansMember2020-01-012020-03-310001055160MFA:CreditImpairedLoansMemberMFA:SettledWholeLoansMember2020-03-310001055160MFA:康复贷款成员MFA:SettledWholeLoansMemberus-gaap:FinancingReceivables60To89DaysPastDueMember2020-03-310001055160MFA:SingleFamilyRentalLoansMemberMFA:SettledWholeLoansMember2020-03-310001055160MFA:SeasonedPerformingLoansMemberMFA:SettledWholeLoansMember2020-01-012020-03-310001055160MFA:非QMLoansMemberMFA:SettledWholeLoansMember2020-01-012020-03-310001055160MFA:非QMLoansMemberMFA:SettledWholeLoansMemberus-gaap:FinancingReceivables1To29DaysPastDueMember2020-03-310001055160MFA:康复贷款成员MFA:SettledWholeLoansMember2020-01-012020-03-310001055160MFA:SingleFamilyRentalLoansMemberMFA:SettledWholeLoansMemberus-gaap:FinancingReceivables30To59DaysPastDueMember2020-03-310001055160MFA:SeasonedPerformingLoansMemberMFA:SettledWholeLoansMemberus-gaap:FinancingReceivables1To29DaysPastDueMember2020-03-310001055160MFA:SingleFamilyRentalLoansMemberMFA:SettledWholeLoansMemberus-gaap:FinancingReceivables60To89DaysPastDueMember2020-03-310001055160MFA:康复贷款成员MFA:SettledWholeLoansMemberus-gaap:FinancingReceivables30To59DaysPastDueMember2020-03-310001055160MFA:SeasonedPerformingLoansMemberMFA:SettledWholeLoansMemberus-gaap:FinancingReceivablesEqualToGreaterThan90DaysPastDueMember2020-03-310001055160MFA:SingleFamilyRentalLoansMemberMFA:SettledWholeLoansMemberus-gaap:FinancingReceivables1To29DaysPastDueMember2020-03-310001055160MFA:SettledWholeLoansMember2020-03-310001055160MFA:康复贷款成员MFA:SettledWholeLoansMemberus-gaap:FinancingReceivablesEqualToGreaterThan90DaysPastDueMember2020-03-310001055160MFA:康复贷款成员MFA:SettledWholeLoansMember2020-03-310001055160MFA:非QMLoansMemberMFA:SettledWholeLoansMemberus-gaap:FinancingReceivables60To89DaysPastDueMember2020-03-310001055160MFA:CreditImpairedLoansMemberMFA:SettledWholeLoansMember2020-01-012020-03-310001055160MFA:SeasonedPerformingLoansMemberMFA:SettledWholeLoansMemberus-gaap:FinancingReceivables60To89DaysPastDueMember2020-03-310001055160MFA:SettledWholeLoansMember2020-01-012020-03-310001055160MFA:非QMLoansMemberMFA:SettledWholeLoansMemberus-gaap:FinancingReceivables30To59DaysPastDueMember2020-03-310001055160mfa:FinancingReceivables60OrMoreDaysPastDueMember2019-01-012019-03-310001055160mfa:FinancingReceivables60OrMoreDaysPastDueMember2020-03-310001055160us-gaap:FinancingReceivablesEqualToGreaterThan90DaysPastDueMember2019-12-310001055160us-gaap:FinancingReceivablesEqualToGreaterThan90DaysPastDueMember2020-01-012020-03-310001055160mfa:FinancingReceivablesLessThan60DaysPastDueMember2020-01-012020-03-310001055160us-gaap:FinancingReceivablesEqualToGreaterThan90DaysPastDueMember2020-03-310001055160mfa:FinancingReceivablesLessThan60DaysPastDueMember2019-01-012019-03-310001055160mfa:FinancingReceivables60OrMoreDaysPastDueMember2020-01-012020-03-310001055160mfa:FinancingReceivables60OrMoreDaysPastDueMember2019-12-310001055160us-gaap:FinancingReceivablesEqualToGreaterThan90DaysPastDueMember2019-01-012019-03-310001055160mfa:FinancingReceivablesLessThan60DaysPastDueMember2020-03-310001055160mfa:FinancingReceivablesLessThan60DaysPastDueMember2019-12-310001055160MFA:PurchedPerformingLoansMemberMFA:ResidentialWholeLoansMember2019-01-012019-03-310001055160MFA:SeasonedPerformingLoansMemberMFA:ResidentialWholeLoansMember2019-01-012019-03-310001055160MFA:ResidentialWholeLoansMember2020-01-012020-03-310001055160MFA:PurchedPerformingLoansMemberMFA:ResidentialWholeLoansMember2020-01-012020-03-310001055160MFA:非QMLoansMemberMFA:ResidentialWholeLoansMember2020-01-012020-03-310001055160MFA:康复贷款成员MFA:ResidentialWholeLoansMember2020-01-012020-03-310001055160MFA:SeasonedPerformingLoansMemberMFA:ResidentialWholeLoansMember2020-01-012020-03-310001055160MFA:ResidentialWholeLoansMember2019-01-012019-03-310001055160MFA:康复贷款成员MFA:ResidentialWholeLoansMember2019-01-012019-03-310001055160MFA:SingleFamilyRentalLoansMemberMFA:ResidentialWholeLoansMember2020-01-012020-03-310001055160MFA:CreditImpairedLoansMemberMFA:ResidentialWholeLoansMember2020-01-012020-03-310001055160MFA:CreditImpairedLoansMemberMFA:ResidentialWholeLoansMember2019-01-012019-03-310001055160MFA:非QMLoansMemberMFA:ResidentialWholeLoansMember2019-01-012019-03-310001055160MFA:SingleFamilyRentalLoansMemberMFA:ResidentialWholeLoansMember2019-01-012019-03-310001055160MFA:SeasonedPerformingLoansMember2018-12-310001055160MFA:PurchedCreditDeterioratedLoansMember2019-01-012019-03-310001055160MFA:SeasonedPerformingLoansMember2019-01-012019-03-310001055160MFA:SingleFamilyRentalLoansMember2019-01-012019-03-310001055160MFA:SingleFamilyRentalLoansMember2019-03-310001055160MFA:康复贷款成员2018-12-310001055160MFA:非QMLoansMember2019-01-012019-03-310001055160MFA:康复贷款成员2019-01-012019-03-310001055160MFA:康复贷款成员2019-03-310001055160MFA:PurchedCreditDeterioratedLoansMember2019-03-310001055160MFA:非QMLoansMember2019-03-310001055160MFA:SeasonedPerformingLoansMember2019-03-310001055160MFA:PurchedCreditDeterioratedLoansMember2018-12-310001055160MFA:SingleFamilyRentalLoansMember2018-12-310001055160MFA:非QMLoansMember2018-12-310001055160美国-GAAP:未提供资金的贷款委员会成员2020-03-310001055160MFA:CertainRecoveritationLoansMemberMFA:SettledWholeLoansMember2019-12-310001055160MFA:CertainRecoveritationLoansMemberMFA:SettledWholeLoansMember2020-03-310001055160MFA:PurchedCreditDeterioratedLoansMember2020-03-310001055160MFA:PurchedPerformingLoansMember2019-12-310001055160mfa:CumulativeEffectPeriodofAdoptionAdjustmentMember2020-01-010001055160MFA:非QMLoansMember2020-01-012020-03-310001055160MFA:CertainRecoveritationLoansMemberMFA:SettledWholeLoansMember2020-01-012020-03-310001055160MFA:PurchedPerformingLoansMember2020-03-310001055160MFA:CertainRecoveritationLoansMemberMFA:SettledWholeLoansMember2019-01-012019-12-310001055160MFA:康复贷款成员2020-03-310001055160MFA:康复贷款成员美国-GAAP:有限80%至100%成员2020-03-310001055160MFA:PurchedCreditDeterioratedLoansMember美国-GAAP:有限80%至100%成员2020-03-310001055160MFA:非QMLoansMember美国-GAAP:有限80%至100%成员2020-03-310001055160MFA:康复贷款成员2020-01-012020-03-310001055160MFA:SingleFamilyRentalLoansMember美国-GAAP:有限80%至100%成员2020-03-310001055160美国-GAAP:有限80%至100%成员2020-03-310001055160MFA:非QMLoansMemberUS-GAAP:LessThan 80%成员2020-03-310001055160MFA:康复贷款成员2020-03-310001055160MFA:PurchedCreditDeterioratedLoansMemberUS-GAAP:LessThan 80%成员2020-03-310001055160MFA:SingleFamilyRentalLoansMember2020-03-310001055160MFA:SingleFamilyRentalLoansMemberUS-GAAP:LessThan 80%成员2020-03-310001055160US-GAAP:LessThan 80%成员2020-03-310001055160MFA:SeasonedPerformingLoansMember美国-GAAP:有限80%至100%成员2020-03-310001055160MFA:PurchedCreditDeterioratedLoansMember2020-01-012020-03-310001055160MFA:SeasonedPerformingLoansMemberUS-GAAP:LessThan 80%成员2020-03-310001055160MFA:康复贷款成员US-GAAP:LessThan 80%成员2020-03-310001055160MFA:SeasonedPerformingLoansMember2020-03-310001055160MFA:PurchedCreditDeterioratedLoansMember2020-03-310001055160MFA:康复贷款成员2019-12-310001055160MFA:SeasonedPerformingLoansMember2019-12-310001055160MFA:SingleFamilyRentalLoansMember2019-12-310001055160MFA:非QMLoansMember2019-12-310001055160MFA:PurchedCreditDeterioratedLoansMember2020-01-012020-03-310001055160MFA:SingleFamilyRentalLoansMember2020-01-012020-03-310001055160MFA:SeasonedPerformingLoansMember2020-03-310001055160MFA:康复贷款成员2019-12-310001055160MFA:康复贷款成员2020-01-012020-03-310001055160MFA:SeasonedPerformingLoansMember2019-12-310001055160MFA:SingleFamilyRentalLoansMember2020-03-310001055160MFA:SeasonedPerformingLoansMember2020-01-012020-03-310001055160MFA:非QMLoansMember2019-12-310001055160MFA:非QMLoansMember2020-03-310001055160MFA:SingleFamilyRentalLoansMember2019-12-310001055160MFA:PurchedCreditDeterioratedLoansMember2019-12-310001055160MFA:CreditImpairedLoansMemberMFA:SettledWholeLoansMember2019-01-012019-12-310001055160MFA:SeasonedPerformingLoansMemberMFA:SettledWholeLoansMember2019-01-012019-12-310001055160MFA:SingleFamilyRentalLoansMemberMFA:SettledWholeLoansMemberus-gaap:FinancingReceivables1To29DaysPastDueMember2019-12-310001055160MFA:非QMLoansMemberMFA:SettledWholeLoansMemberus-gaap:FinancingReceivablesEqualToGreaterThan90DaysPastDueMember2019-12-310001055160MFA:SingleFamilyRentalLoansMemberMFA:SettledWholeLoansMemberus-gaap:FinancingReceivables30To59DaysPastDueMember2019-12-310001055160MFA:SeasonedPerformingLoansMemberMFA:SettledWholeLoansMemberus-gaap:FinancingReceivablesEqualToGreaterThan90DaysPastDueMember2019-12-310001055160MFA:CreditImpairedLoansMemberMFA:SettledWholeLoansMember2019-12-310001055160MFA:非QMLoansMemberMFA:SettledWholeLoansMember2019-12-310001055160MFA:非QMLoansMemberMFA:SettledWholeLoansMember2019-01-012019-12-310001055160MFA:SingleFamilyRentalLoansMemberMFA:SettledWholeLoansMember2019-12-310001055160MFA:SeasonedPerformingLoansMemberMFA:SettledWholeLoansMemberus-gaap:FinancingReceivables60To89DaysPastDueMember2019-12-310001055160MFA:SeasonedPerformingLoansMemberMFA:SettledWholeLoansMember2019-12-310001055160MFA:康复贷款成员MFA:SettledWholeLoansMemberus-gaap:FinancingReceivables30To59DaysPastDueMember2019-12-310001055160MFA:康复贷款成员MFA:SettledWholeLoansMember2019-12-310001055160MFA:康复贷款成员MFA:SettledWholeLoansMemberus-gaap:FinancingReceivables1To29DaysPastDueMember2019-12-310001055160MFA:SingleFamilyRentalLoansMemberMFA:SettledWholeLoansMember2019-01-012019-12-310001055160MFA:SettledWholeLoansMember2019-12-310001055160MFA:康复贷款成员MFA:SettledWholeLoansMember2019-01-012019-12-310001055160MFA:CreditImpairedLoansMemberMFA:SettledWholeLoansMemberus-gaap:FinancingReceivablesEqualToGreaterThan90DaysPastDueMember2019-12-310001055160MFA:SettledWholeLoansMember2019-01-012019-12-310001055160MFA:康复贷款成员MFA:SettledWholeLoansMemberus-gaap:FinancingReceivablesEqualToGreaterThan90DaysPastDueMember2019-12-310001055160MFA:非QMLoansMemberMFA:SettledWholeLoansMemberus-gaap:FinancingReceivables1To29DaysPastDueMember2019-12-310001055160MFA:非QMLoansMemberMFA:SettledWholeLoansMemberus-gaap:FinancingReceivables60To89DaysPastDueMember2019-12-310001055160MFA:康复贷款成员MFA:SettledWholeLoansMemberus-gaap:FinancingReceivables60To89DaysPastDueMember2019-12-310001055160MFA:SeasonedPerformingLoansMemberMFA:SettledWholeLoansMemberus-gaap:FinancingReceivables30To59DaysPastDueMember2019-12-310001055160MFA:SingleFamilyRentalLoansMemberMFA:SettledWholeLoansMemberus-gaap:FinancingReceivablesEqualToGreaterThan90DaysPastDueMember2019-12-310001055160MFA:SeasonedPerformingLoansMemberMFA:SettledWholeLoansMemberus-gaap:FinancingReceivables1To29DaysPastDueMember2019-12-310001055160MFA:SingleFamilyRentalLoansMemberMFA:SettledWholeLoansMemberus-gaap:FinancingReceivables60To89DaysPastDueMember2019-12-310001055160MFA:非QMLoansMemberMFA:SettledWholeLoansMemberus-gaap:FinancingReceivables30To59DaysPastDueMember2019-12-310001055160美国-GAAP:抵押贷款认可证券成员2019-12-310001055160us-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByUSGovernmentSponsoredEnterprisesMemberus-gaap:FederalHomeLoanMortgageCorporationCertificatesAndObligationsFHLMCMember2019-12-310001055160us-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByUSGovernmentSponsoredEnterprisesMemberus-gaap:GovernmentNationalMortgageAssociationCertificatesAndObligationsGNMAMember2019-12-310001055160us-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByPrivateEnterprisesMember2019-12-310001055160us-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByUSGovernmentSponsoredEnterprisesMemberus-gaap:FederalNationalMortgageAssociationCertificatesAndObligationsFNMAMember2019-12-310001055160mfa:NonAgencyMBSExpectedtoRecoverLessThanParMember2019-12-310001055160MFA:非代理MBSExspectedto RecoverParMember2019-12-310001055160MFA:MSRRelatedAssetsMember2019-01-012019-03-310001055160us-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByPrivateEnterprisesMember2020-01-012020-03-310001055160MFA:MSRRelatedAssetsMember2020-01-012020-03-310001055160us-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByPrivateEnterprisesMember2019-01-012019-03-310001055160us-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByUSGovernmentSponsoredEnterprisesMemberus-gaap:FederalHomeLoanMortgageCorporationCertificatesAndObligationsFHLMCMember2020-03-310001055160us-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByPrivateEnterprisesMember2020-03-310001055160美国-GAAP:抵押贷款认可证券成员2020-03-310001055160MFA:非代理MBSExspectedto RecoverParMember2020-03-310001055160us-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByUSGovernmentSponsoredEnterprisesMemberus-gaap:FederalNationalMortgageAssociationCertificatesAndObligationsFNMAMember2020-03-310001055160mfa:NonAgencyMBSExpectedtoRecoverLessThanParMember2020-03-310001055160us-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByUSGovernmentSponsoredEnterprisesMemberus-gaap:GovernmentNationalMortgageAssociationCertificatesAndObligationsGNMAMember2020-03-310001055160us-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByPrivateEnterprisesMembermfa:DiscountDesignatedAsCreditReservesAndOtherThanTemporaryImpairmentMember2018-12-310001055160us-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByPrivateEnterprisesMemberMFA:AccretableDiscountMember2020-01-012020-03-310001055160us-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByPrivateEnterprisesMemberMFA:AccretableDiscountMember2019-01-012019-03-310001055160us-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByPrivateEnterprisesMemberMFA:AccretableDiscountMember2019-12-310001055160us-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByPrivateEnterprisesMemberMFA:AccretableDiscountMember2018-12-310001055160us-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByPrivateEnterprisesMembermfa:DiscountDesignatedAsCreditReservesAndOtherThanTemporaryImpairmentMember2020-01-012020-03-310001055160us-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByPrivateEnterprisesMemberMFA:AccretableDiscountMember2019-03-310001055160us-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByPrivateEnterprisesMembermfa:DiscountDesignatedAsCreditReservesAndOtherThanTemporaryImpairmentMember2019-01-012019-03-310001055160us-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByPrivateEnterprisesMembermfa:DiscountDesignatedAsCreditReservesAndOtherThanTemporaryImpairmentMember2019-12-310001055160us-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByPrivateEnterprisesMembermfa:DiscountDesignatedAsCreditReservesAndOtherThanTemporaryImpairmentMember2020-03-310001055160us-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByPrivateEnterprisesMembermfa:DiscountDesignatedAsCreditReservesAndOtherThanTemporaryImpairmentMember2019-03-310001055160us-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByPrivateEnterprisesMemberMFA:AccretableDiscountMember2020-03-310001055160美国-GAAP:抵押贷款认可证券其他成员2019-12-310001055160MFA:CRTFairValueOptionMember2019-12-310001055160MFA:Corporation LoanMember2020-01-012020-03-310001055160mfa:TermNotesbackedbyMSRRelatedCollateralMember2019-12-310001055160美国-GAAP:抵押贷款认可证券其他成员2020-01-012020-03-310001055160SRT:最小成员数MFA:Corporation LoanMember2020-03-310001055160MFA:CRTFairValueOptionMember2020-03-310001055160mfa:TermNotesbackedbyMSRRelatedCollateralMember2020-01-012020-03-310001055160MFA:Corporation LoanMember2020-03-310001055160美国-GAAP:抵押贷款认可证券其他成员2020-03-310001055160mfa:TermNotesbackedbyMSRRelatedCollateralMember2019-01-012019-03-310001055160mfa:TermNotesbackedbyMSRRelatedCollateralMember2020-03-310001055160美国-GAAP:抵押贷款认可证券其他成员2019-01-012019-03-310001055160MFA:代理MBSFairValueOptionMember2020-03-310001055160SRT:最大成员数美国-GAAP:抵押贷款认可证券其他成员2020-01-012020-03-310001055160mfa:CRTinLossPositionsOnlyFairValueOptionMember2020-03-310001055160MFA:代理MBSFairValueOptionMember2019-12-310001055160MFA:Loansin UnrealizedLossPositionMember2020-01-012020-03-310001055160SRT:最大成员数MFA:Corporation LoanMember2020-03-310001055160MFA:Corporation LoanMember2018-12-310001055160MFA:JpMganChaseMember2019-01-012019-03-310001055160MFA:LegacyNonAgencyMBSMember2019-01-012019-03-310001055160MFA:LegacyNonAgencyMBSMember2020-01-012020-03-310001055160SRT:最小成员数美国-GAAP:抵押贷款认可证券其他成员2020-01-012020-03-310001055160us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2020-03-310001055160us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2020-03-310001055160MFA:贷款发起人成员2020-03-310001055160MFA:贷款发起人成员美国-GAAP:Preference redStockMember2020-03-310001055160MFA:贷款发起人成员2020-01-012020-03-310001055160US-GAAP:InterestRateContractMember2020-03-310001055160US-GAAP:InterestRateContractMemberus-gaap:USGovernmentAgenciesDebtSecuritiesMember2020-03-310001055160US-GAAP:InterestRateContractMemberMFA:RestrictedCashMember2020-03-310001055160US-GAAP:InterestRateContractMember2019-12-310001055160US-GAAP:InterestRateContractMemberMFA:RestrictedCashMember2019-12-310001055160US-GAAP:InterestRateContractMemberus-gaap:USGovernmentAgenciesDebtSecuritiesMember2019-12-310001055160美国-GAAP:SwapMember美国-GAAP:非指定成员2019-12-310001055160美国-GAAP:SwapMemberUS-GAAP:DesignatedAsHedgingInstrumentMember2019-12-310001055160美国-GAAP:SwapMemberUS-GAAP:DesignatedAsHedgingInstrumentMember2020-03-310001055160美国-GAAP:SwapMember美国-GAAP:非指定成员2020-03-310001055160US-GAAP:InterestRateSwapMember2019-01-012019-03-310001055160US-GAAP:InterestRateSwapMember2020-01-012020-03-310001055160美国-GAAP:SwapMember美国-GAAP:非指定成员2019-01-012019-03-310001055160美国-GAAP:SwapMember2020-01-012020-03-310001055160美国-GAAP:SwapMember美国-GAAP:非指定成员2020-01-012020-03-310001055160美国-GAAP:SwapMemberUS-GAAP:DesignatedAsHedgingInstrumentMember2020-01-012020-03-310001055160US-GAAP:InterestRateSwapMember2020-03-310001055160mfa:DerivativeMaturityOver12MonthsTo24MonthsMemberUS-GAAP:InterestRateSwapMember2019-12-310001055160mfa:DerivativeMaturityOver6MonthsTo12MonthsMemberUS-GAAP:InterestRateSwapMember2019-12-310001055160mfa:DerivativeMaturityOver3MonthsTo6MonthsMemberUS-GAAP:InterestRateSwapMember2019-12-310001055160mfa:DerivativeMaturityOver24MonthsTo36MonthsMemberUS-GAAP:InterestRateSwapMember2020-03-310001055160mfa:DerivativeMaturityOver36MonthsTo48MonthsMemberUS-GAAP:InterestRateSwapMember2019-12-310001055160mfa:DerivativeMaturityOver6MonthsTo12MonthsMemberUS-GAAP:InterestRateSwapMember2020-03-310001055160mfa:DerivativeMaturityOver36MonthsTo48MonthsMemberUS-GAAP:InterestRateSwapMember2020-03-310001055160mfa:DerivativeMaturityOver24MonthsTo36MonthsMemberUS-GAAP:InterestRateSwapMember2019-12-310001055160US-GAAP:InterestRateSwapMember2019-12-310001055160mfa:DerivativeMaturityOver12MonthsTo24MonthsMemberUS-GAAP:InterestRateSwapMember2020-03-310001055160mfa:DerivativeMaturityOver3MonthsTo6MonthsMemberUS-GAAP:InterestRateSwapMember2020-03-310001055160SRT:最大成员数US-GAAP:InterestRateSwapMemberUS-GAAP:伦敦银行间同业拆借利率LIBOR成员2020-01-012020-03-310001055160SRT:最小成员数US-GAAP:InterestRateSwapMemberUS-GAAP:伦敦银行间同业拆借利率LIBOR成员2020-01-012020-03-310001055160美国-GAAP:其他投资成员2020-03-310001055160MFA:OtherInterestEarningAssetsMember2020-03-310001055160MFA:OtherInterestEarningAssetsMember2019-12-310001055160美国-GAAP:其他投资成员2019-12-310001055160美国-GAAP:应收贷款成员2019-12-310001055160美国-GAAP:应收贷款成员2020-03-310001055160mfa:InterestRateResetOver30DaysTo3MonthsMemberus-gaap:SecuritiesSoldUnderAgreementsToRepurchaseMember2019-12-310001055160mfa:InterestRateResetOver3Monthsto12MonthsMemberus-gaap:SecuritiesSoldUnderAgreementsToRepurchaseMember2020-03-310001055160mfa:InterestRateResetOver30DaysTo3MonthsMemberus-gaap:SecuritiesSoldUnderAgreementsToRepurchaseMember2020-03-310001055160us-gaap:SecuritiesSoldUnderAgreementsToRepurchaseMember2020-03-310001055160MFA:InterestRateReset30天内成员us-gaap:SecuritiesSoldUnderAgreementsToRepurchaseMember2020-03-310001055160MFA:InterestRateResetOver12个月成员us-gaap:SecuritiesSoldUnderAgreementsToRepurchaseMember2019-12-310001055160us-gaap:SecuritiesSoldUnderAgreementsToRepurchaseMember2019-12-310001055160MFA:InterestRateReset30天内成员us-gaap:SecuritiesSoldUnderAgreementsToRepurchaseMember2019-12-310001055160MFA:InterestRateResetOver12个月成员us-gaap:SecuritiesSoldUnderAgreementsToRepurchaseMember2020-03-310001055160mfa:InterestRateResetOver3Monthsto12MonthsMemberus-gaap:SecuritiesSoldUnderAgreementsToRepurchaseMember2019-12-310001055160MFA:ResidentialLoansAtFairValueMember2020-03-310001055160SRT:最大成员数MFA:MSRAssetFinancingMember2020-01-012020-03-310001055160SRT:最小成员数MFA:MSRAssetFinancingMember2020-01-012020-03-310001055160MFA:贷款证券化成员2019-12-310001055160us-gaap:SecuritiesSoldUnderAgreementsToRepurchaseMember2019-01-012019-03-310001055160MFA:贷款证券化成员2020-03-310001055160MFA:MSRAssetFinancingMember2020-03-310001055160MFA:GoldmanSachsLendingPartnersMember2020-03-310001055160MFA:MSRAssetFinancingMember2019-12-310001055160MFA:WellsFargoBankMember2020-03-310001055160us-gaap:SecuritiesSoldUnderAgreementsToRepurchaseMember2020-01-012020-03-310001055160MFA:WellsFargoSecuritiesLlcMember2020-03-310001055160MFA:ResidentialLoansAtFairValueMember2019-12-310001055160MFA:CreditSuisseCayman成员2020-03-310001055160MFA:GoldmanSachsBankUSAMember2020-03-310001055160MFA:CreditSuisse1成员2020-03-310001055160MFA:WellsFargoMember2020-03-310001055160MFA:巴克莱银行成员2020-03-310001055160MFA:CreditSuisseMember2020-03-310001055160MFA:Goldman SachsMember2020-03-310001055160MFA:CreditSuisseMember2020-01-012020-03-310001055160MFA:巴克莱银行成员2020-01-012020-03-310001055160MFA:Goldman SachsMember2020-01-012020-03-310001055160MFA:WellsFargoMember2020-01-012020-03-310001055160US-GAAP:可转换负债成员2019-06-030001055160US-GAAP:可转换负债成员2019-06-032019-06-030001055160MFA:AdditionalConvertibleSeniorNotesMember2019-06-032019-06-030001055160美国-GAAP:高级下属注意事项成员2012-04-112012-04-110001055160美国-GAAP:高级下属注意事项成员2012-04-110001055160美国-GAAP:高级下属注意事项成员2012-04-102012-04-110001055160MFA:新公司总部地点成员2020-03-310001055160MFA:Corporation Loans2 Member2020-03-310001055160MFA:公司总部成员2020-01-012020-03-310001055160美国-GAAP:系列CPferredStockMember美国-GAAP:Preference redStockMember2020-02-262020-03-310001055160美国-GAAP:系列CPferredStockMember美国-GAAP:Preference redStockMember2020-02-282020-02-280001055160美国-GAAP:系列CPferredStockMember美国-GAAP:Preference redStockMember2020-02-280001055160mfa:DiscountWaiverDirectStockPurchaseAndDividendReinvestmentPlanMember2003-09-012020-03-310001055160美国-GAAP:SeriesBPferredStockMember美国-GAAP:Preference redStockMember2013-04-150001055160mfa:DiscountWaiverDirectStockPurchaseAndDividendReinvestmentPlanMember2019-10-150001055160美国-GAAP:SeriesBPferredStockMember2020-02-142020-02-140001055160mfa:DiscountWaiverDirectStockPurchaseAndDividendReinvestmentPlanMember2020-01-012020-03-310001055160美国-GAAP:系列CPferredStockMember美国-GAAP:Preference redStockMemberUS-GAAP:伦敦银行间同业拆借利率LIBOR成员2020-02-282020-02-280001055160美国-GAAP:SeriesBPferredStockMember美国-GAAP:Preference redStockMember2013-04-152013-04-1500010551602013-12-310001055160美国-GAAP:系列CPferredStockMember美国-GAAP:Preference redStockMember2020-03-022020-03-0200010551602005-08-310001055160mfa:DiscountWaiverDirectStockPurchaseAndDividendReinvestmentPlanMember2020-03-3100010551602020-03-112020-03-110001055160MFA:AtTheMarketMember2020-03-310001055160MFA:AtTheMarketMember2020-01-012020-03-310001055160MFA:AtTheMarketMember2019-08-160001055160us-gaap:AccumulatedGainLossNetCashFlowHedgeParentMember2019-03-310001055160us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2019-01-012019-03-310001055160us-gaap:AccumulatedGainLossNetCashFlowHedgeParentMember2019-01-012019-03-310001055160us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2019-03-310001055160us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2018-12-310001055160us-gaap:AccumulatedGainLossNetCashFlowHedgeParentMember2018-12-310001055160us-gaap:ReclassificationOutOfAccumulatedOtherComprehensiveIncomeMemberus-gaap:AccumulatedNetInvestmentGainLossIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2019-01-012019-03-310001055160us-gaap:ReclassificationOutOfAccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-01-012019-03-310001055160us-gaap:ReclassificationOutOfAccumulatedOtherComprehensiveIncomeMemberus-gaap:AccumulatedNetInvestmentGainLossIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2020-01-012020-03-310001055160us-gaap:AccumulatedGainLossNetCashFlowHedgeParentMember2020-01-012020-03-310001055160us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2020-03-310001055160us-gaap:AccumulatedGainLossNetCashFlowHedgeParentMember2020-03-310001055160us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2020-01-012020-03-310001055160us-gaap:AccumulatedGainLossNetCashFlowHedgeParentMember2019-12-310001055160us-gaap:AccumulatedNetUnrealizedInvestmentGainLossMember2019-12-310001055160US-GAAP:RestrictedStockUnitsRSUMember2020-03-310001055160美国-GAAP:RestrictedStockMember2020-03-310001055160MFA:Divitree EquivalentRightsMember2019-01-012019-03-310001055160MFA:Divitree EquivalentRightsMember2020-01-012020-03-310001055160us-gaap:DeferredCompensationShareBasedPaymentsMember2020-01-012020-03-310001055160美国-GAAP:RestrictedStockMember2020-01-012020-03-310001055160MFA:保存计划成员2020-01-012020-03-310001055160US-GAAP:RestrictedStockUnitsRSUMember2020-01-012020-03-310001055160US-GAAP:RestrictedStockUnitsRSUMember2019-12-310001055160US-GAAP:RestrictedStockUnitsRSUMember2020-03-310001055160MFA:保存计划成员2019-01-012019-03-310001055160US-GAAP:RestrictedStockUnitsRSUMember2019-01-012019-03-310001055160MFA:股权补偿计划2010成员2020-01-012020-03-310001055160us-gaap:DeferredCompensationShareBasedPaymentsMember2020-03-310001055160SRT:董事成员us-gaap:DeferredCompensationShareBasedPaymentsMember2019-12-310001055160SRT:董事成员us-gaap:DeferredCompensationShareBasedPaymentsMember2020-03-310001055160us-gaap:DeferredCompensationShareBasedPaymentsMember2019-12-310001055160SRT:董事成员us-gaap:DeferredCompensationShareBasedPaymentsMember2019-01-012019-03-310001055160SRT:董事成员us-gaap:DeferredCompensationShareBasedPaymentsMember2020-01-012020-03-310001055160us-gaap:DeferredCompensationShareBasedPaymentsMember2019-01-012019-03-310001055160美国-GAAP:RestrictedStockMember2019-01-012019-03-310001055160US-GAAP:RestrictedStockUnitsRSUMember2018-07-012018-09-300001055160us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMemberus-gaap:FairValueMeasurementsNonrecurringMember2020-03-310001055160MFA:LiquidationModelMember2020-03-310001055160us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMemberus-gaap:FairValueMeasurementsNonrecurringMember2019-12-310001055160US-GAAP:公允价值输入级别2成员2020-03-310001055160MFA:LiquidationModelMember2019-12-310001055160US-GAAP:公允价值输入级别1成员us-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByPrivateEnterprisesMember2020-03-310001055160US-GAAP:公允价值输入级别3成员us-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByPrivateEnterprisesMember2020-03-310001055160US-GAAP:公允价值输入级别1成员美国-GAAP:应收贷款成员2020-03-310001055160US-GAAP:公允价值输入级别3成员美国-GAAP:应收贷款成员2020-03-310001055160US-GAAP:公允价值输入级别2成员美国-GAAP:应收贷款成员2020-03-310001055160US-GAAP:公允价值输入级别1成员2020-03-310001055160US-GAAP:公允价值输入级别3成员2020-03-310001055160US-GAAP:公允价值输入级别2成员mfa:TermNotesbackedbyMSRRelatedCollateralMember2020-03-310001055160US-GAAP:公允价值输入级别1成员mfa:TermNotesbackedbyMSRRelatedCollateralMember2020-03-310001055160US-GAAP:公允价值输入级别3成员mfa:TermNotesbackedbyMSRRelatedCollateralMember2020-03-310001055160US-GAAP:公允价值输入级别2成员us-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByPrivateEnterprisesMember2020-03-310001055160SRT:权重平均成员美国-GAAP:应收贷款成员US-GAAP:公允价值输入级别3成员美国-GAAP:MeasurementInputPrepaymentRateMemberMFA:LiquidationModelMember2019-01-012019-12-310001055160SRT:权重平均成员美国-GAAP:应收贷款成员US-GAAP:公允价值输入级别3成员美国-GAAP:MeasurementInputPrepaymentRateMemberus-gaap:IncomeApproachValuationTechniqueMember2019-12-310001055160SRT:权重平均成员美国-GAAP:应收贷款成员US-GAAP:公允价值输入级别3成员US-GAAP:MeasurementInputLossSeverityMemberMFA:LiquidationModelMember2019-01-012019-12-310001055160SRT:权重平均成员美国-GAAP:应收贷款成员US-GAAP:公允价值输入级别3成员US-GAAP:MeasurementInputDefaultRateMemberMFA:LiquidationModelMember2019-01-012019-12-310001055160SRT:权重平均成员美国-GAAP:应收贷款成员US-GAAP:公允价值输入级别3成员US-GAAP:MeasurementInputDefaultRateMemberus-gaap:IncomeApproachValuationTechniqueMember2019-12-310001055160us-gaap:IncomeApproachValuationTechniqueMember2019-12-310001055160SRT:权重平均成员美国-GAAP:应收贷款成员US-GAAP:公允价值输入级别3成员US-GAAP:MeasurementInputDiscountRateMemberMFA:LiquidationModelMember2019-12-310001055160SRT:权重平均成员美国-GAAP:应收贷款成员US-GAAP:公允价值输入级别3成员US-GAAP:MeasurementInputLossSeverityMemberus-gaap:IncomeApproachValuationTechniqueMember2019-12-310001055160SRT:权重平均成员美国-GAAP:应收贷款成员US-GAAP:公允价值输入级别3成员US-GAAP:MeasurementInputDiscountRateMemberus-gaap:IncomeApproachValuationTechniqueMember2019-12-310001055160us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2019-12-310001055160us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMemberus-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByPrivateEnterprisesMember2019-12-310001055160us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember美国-GAAP:应收贷款成员2020-03-310001055160us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2019-12-310001055160us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember美国-GAAP:应收贷款成员2019-12-310001055160us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember美国-GAAP:应收贷款成员2020-03-310001055160us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMemberus-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByPrivateEnterprisesMember2020-03-310001055160us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMemberus-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByPrivateEnterprisesMember2019-12-310001055160us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember美国-GAAP:应收贷款成员2019-12-310001055160us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMemberus-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByPrivateEnterprisesMember2020-03-310001055160美国-GAAP:应收贷款成员US-GAAP:公允价值输入级别3成员US-GAAP:FairValueMeasurementsRecurringMember2019-01-012019-03-310001055160美国-GAAP:应收贷款成员US-GAAP:公允价值输入级别3成员US-GAAP:FairValueMeasurementsRecurringMember2020-01-012020-03-310001055160美国-GAAP:应收贷款成员US-GAAP:公允价值输入级别3成员US-GAAP:FairValueMeasurementsRecurringMember2020-03-310001055160美国-GAAP:应收贷款成员US-GAAP:公允价值输入级别3成员US-GAAP:FairValueMeasurementsRecurringMember2018-12-310001055160美国-GAAP:应收贷款成员US-GAAP:公允价值输入级别3成员US-GAAP:FairValueMeasurementsRecurringMember2019-12-310001055160美国-GAAP:应收贷款成员US-GAAP:公允价值输入级别3成员US-GAAP:FairValueMeasurementsRecurringMember2019-03-310001055160US-GAAP:公允价值输入级别2成员us-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByPrivateEnterprisesMember2019-12-310001055160US-GAAP:公允价值输入级别2成员2019-12-310001055160US-GAAP:公允价值输入级别1成员us-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByPrivateEnterprisesMember2019-12-310001055160US-GAAP:公允价值输入级别3成员美国-GAAP:应收贷款成员2019-12-310001055160US-GAAP:公允价值输入级别3成员us-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByPrivateEnterprisesMember2019-12-310001055160US-GAAP:公允价值输入级别2成员mfa:TermNotesbackedbyMSRRelatedCollateralMember2019-12-310001055160US-GAAP:公允价值输入级别1成员2019-12-310001055160US-GAAP:公允价值输入级别1成员美国-GAAP:应收贷款成员2019-12-310001055160US-GAAP:公允价值输入级别3成员2019-12-310001055160US-GAAP:公允价值输入级别2成员美国-GAAP:应收贷款成员2019-12-310001055160US-GAAP:公允价值输入级别3成员mfa:TermNotesbackedbyMSRRelatedCollateralMember2019-12-310001055160US-GAAP:公允价值输入级别1成员mfa:TermNotesbackedbyMSRRelatedCollateralMember2019-12-310001055160美国-GAAP:其他投资成员US-GAAP:公允价值输入级别3成员US-GAAP:FairValueMeasurementsRecurringMember2019-01-012019-03-310001055160美国-GAAP:其他投资成员US-GAAP:公允价值输入级别3成员US-GAAP:FairValueMeasurementsRecurringMember2018-12-310001055160美国-GAAP:其他投资成员US-GAAP:公允价值输入级别3成员US-GAAP:FairValueMeasurementsRecurringMember2019-03-310001055160SRT:权重平均成员美国-GAAP:应收贷款成员US-GAAP:公允价值输入级别3成员美国-GAAP:MeasurementInputPrepaymentRateMemberus-gaap:IncomeApproachValuationTechniqueMember2020-03-310001055160SRT:权重平均成员美国-GAAP:应收贷款成员US-GAAP:公允价值输入级别3成员US-GAAP:MeasurementInputDiscountRateMemberMFA:LiquidationModelMember2020-03-310001055160SRT:权重平均成员美国-GAAP:应收贷款成员US-GAAP:公允价值输入级别3成员US-GAAP:MeasurementInputDefaultRateMemberus-gaap:IncomeApproachValuationTechniqueMember2020-03-310001055160SRT:权重平均成员美国-GAAP:应收贷款成员US-GAAP:公允价值输入级别3成员US-GAAP:MeasurementInputLossSeverityMemberus-gaap:IncomeApproachValuationTechniqueMember2020-03-310001055160SRT:权重平均成员美国-GAAP:应收贷款成员US-GAAP:公允价值输入级别3成员US-GAAP:MeasurementInputDefaultRateMemberMFA:LiquidationModelMember2020-01-012020-03-310001055160SRT:权重平均成员美国-GAAP:应收贷款成员US-GAAP:公允价值输入级别3成员US-GAAP:MeasurementInputLossSeverityMemberMFA:LiquidationModelMember2020-01-012020-03-310001055160SRT:权重平均成员美国-GAAP:应收贷款成员US-GAAP:公允价值输入级别3成员US-GAAP:MeasurementInputDiscountRateMemberus-gaap:IncomeApproachValuationTechniqueMember2020-03-310001055160SRT:权重平均成员美国-GAAP:应收贷款成员US-GAAP:公允价值输入级别3成员美国-GAAP:MeasurementInputPrepaymentRateMemberMFA:LiquidationModelMember2020-01-012020-03-310001055160us-gaap:IncomeApproachValuationTechniqueMember2020-03-310001055160SRT:最大成员数美国-GAAP:应收贷款成员US-GAAP:公允价值输入级别3成员MFA:LiquidationModelMember2020-01-012020-03-310001055160SRT:最小成员数美国-GAAP:应收贷款成员US-GAAP:公允价值输入级别3成员MFA:LiquidationModelMember2019-01-012019-03-310001055160SRT:最小成员数美国-GAAP:应收贷款成员US-GAAP:公允价值输入级别3成员MFA:LiquidationModelMember2020-01-012020-03-310001055160SRT:最小成员数美国-GAAP:应收贷款成员US-GAAP:公允价值输入级别3成员US-GAAP:MeasurementInputDiscountRateMemberus-gaap:IncomeApproachValuationTechniqueMember2019-12-310001055160SRT:最大成员数美国-GAAP:应收贷款成员US-GAAP:公允价值输入级别3成员US-GAAP:MeasurementInputDefaultRateMemberus-gaap:IncomeApproachValuationTechniqueMember2020-03-310001055160SRT:最小成员数美国-GAAP:应收贷款成员US-GAAP:公允价值输入级别3成员美国-GAAP:MeasurementInputPrepaymentRateMemberus-gaap:IncomeApproachValuationTechniqueMember2019-12-310001055160SRT:最大成员数美国-GAAP:应收贷款成员US-GAAP:公允价值输入级别3成员MFA:LiquidationModelMember2019-01-012019-03-310001055160SRT:最大成员数美国-GAAP:应收贷款成员US-GAAP:公允价值输入级别3成员US-GAAP:MeasurementInputDiscountRateMemberus-gaap:IncomeApproachValuationTechniqueMember2019-12-310001055160SRT:最小成员数美国-GAAP:应收贷款成员US-GAAP:公允价值输入级别3成员US-GAAP:MeasurementInputDefaultRateMemberus-gaap:IncomeApproachValuationTechniqueMember2019-12-310001055160SRT:最大成员数美国-GAAP:应收贷款成员US-GAAP:公允价值输入级别3成员US-GAAP:MeasurementInputDiscountRateMemberMFA:LiquidationModelMember2020-03-310001055160SRT:最小成员数美国-GAAP:应收贷款成员US-GAAP:公允价值输入级别3成员US-GAAP:MeasurementInputDiscountRateMemberus-gaap:IncomeApproachValuationTechniqueMember2020-03-310001055160SRT:最小成员数美国-GAAP:应收贷款成员US-GAAP:公允价值输入级别3成员US-GAAP:MeasurementInputLossSeverityMemberus-gaap:IncomeApproachValuationTechniqueMember2020-03-310001055160SRT:最大成员数美国-GAAP:应收贷款成员US-GAAP:公允价值输入级别3成员US-GAAP:MeasurementInputLossSeverityMemberus-gaap:IncomeApproachValuationTechniqueMember2020-03-310001055160SRT:最小成员数美国-GAAP:应收贷款成员US-GAAP:公允价值输入级别3成员US-GAAP:MeasurementInputDiscountRateMemberMFA:LiquidationModelMember2020-03-310001055160SRT:最大成员数美国-GAAP:应收贷款成员US-GAAP:公允价值输入级别3成员美国-GAAP:MeasurementInputPrepaymentRateMemberus-gaap:IncomeApproachValuationTechniqueMember2020-03-310001055160SRT:最小成员数美国-GAAP:应收贷款成员US-GAAP:公允价值输入级别3成员US-GAAP:MeasurementInputDefaultRateMemberus-gaap:IncomeApproachValuationTechniqueMember2020-03-310001055160SRT:最小成员数美国-GAAP:应收贷款成员US-GAAP:公允价值输入级别3成员US-GAAP:MeasurementInputLossSeverityMemberus-gaap:IncomeApproachValuationTechniqueMember2019-12-310001055160SRT:最小成员数美国-GAAP:应收贷款成员US-GAAP:公允价值输入级别3成员US-GAAP:MeasurementInputDiscountRateMemberMFA:LiquidationModelMember2019-12-310001055160SRT:最大成员数美国-GAAP:应收贷款成员US-GAAP:公允价值输入级别3成员US-GAAP:MeasurementInputDiscountRateMemberMFA:LiquidationModelMember2019-12-310001055160SRT:最大成员数美国-GAAP:应收贷款成员US-GAAP:公允价值输入级别3成员US-GAAP:MeasurementInputLossSeverityMemberus-gaap:IncomeApproachValuationTechniqueMember2019-12-310001055160SRT:最大成员数美国-GAAP:应收贷款成员US-GAAP:公允价值输入级别3成员美国-GAAP:MeasurementInputPrepaymentRateMemberus-gaap:IncomeApproachValuationTechniqueMember2019-12-310001055160SRT:最小成员数美国-GAAP:应收贷款成员US-GAAP:公允价值输入级别3成员美国-GAAP:MeasurementInputPrepaymentRateMemberus-gaap:IncomeApproachValuationTechniqueMember2020-03-310001055160SRT:最大成员数美国-GAAP:应收贷款成员US-GAAP:公允价值输入级别3成员US-GAAP:MeasurementInputDefaultRateMemberus-gaap:IncomeApproachValuationTechniqueMember2019-12-310001055160SRT:最大成员数美国-GAAP:应收贷款成员US-GAAP:公允价值输入级别3成员US-GAAP:MeasurementInputDiscountRateMemberus-gaap:IncomeApproachValuationTechniqueMember2020-03-310001055160MFA:Rate和Non Rate证书成员us-gaap:AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansAndReceivablesMember2019-12-310001055160us-gaap:AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansAndReceivablesMember2020-01-012020-03-310001055160us-gaap:AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansAndReceivablesMember2019-12-310001055160us-gaap:AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansAndReceivablesMember2020-03-310001055160us-gaap:AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansAndReceivablesMember2019-01-012019-03-310001055160美国-GAAP:老年人注意事项成员us-gaap:AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansAndReceivablesMember2020-03-310001055160美国-GAAP:老年人注意事项成员us-gaap:AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansAndReceivablesMember2019-12-310001055160MFA:Rate和Non Rate证书成员us-gaap:AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansAndReceivablesMember2020-03-310001055160美国-GAAP:老年人注意事项成员us-gaap:AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansAndReceivablesMember2019-01-012019-03-310001055160美国-GAAP:其他资产成员us-gaap:AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansAndReceivablesMember2019-12-310001055160美国-GAAP:其他资产成员us-gaap:AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansAndReceivablesMember2020-03-310001055160美国-GAAP:老年人注意事项成员us-gaap:AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansAndReceivablesMember2020-01-012020-03-310001055160MFA:AssetLevelDebtFacilityMemberUS-GAAP:SubequentEventMember2020-06-260001055160MFA:TermLoanFacilityMemberUS-GAAP:SubequentEventMember2020-06-150001055160mfa:RepurchaseAgreementFinancingArrangementsMember2020-03-240001055160MFA:投资协议成员US-GAAP:SubequentEventMember2020-06-260001055160US-GAAP:SubequentEventMember2020-06-190001055160US-GAAP:SubequentEventMember2020-05-310001055160US-GAAP:SubequentEventMember2020-04-012020-05-310001055160MFA:Second FBAM成员US-GAAP:SubequentEventMember2020-04-272020-04-270001055160us-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByPrivateEnterprisesMemberUS-GAAP:SubequentEventMember2020-04-012020-05-310001055160MFA:TermLoanFacilityMemberUS-GAAP:SubequentEventMember2020-06-152020-06-150001055160MFA:Second FBAM成员US-GAAP:SubequentEventMember2020-04-240001055160MFA:参与对手方成员MFA:InitialFBAMemberUS-GAAP:SubequentEventMember2020-04-100001055160MFA:参与对手方成员MFA:Second FBAM成员US-GAAP:SubequentEventMember2020-04-270001055160MFA:InitialFBAMemberUS-GAAP:SubequentEventMember2020-04-100001055160MFA:第三年之后的成员MFA:TermLoanFacilityMemberUS-GAAP:SubequentEventMember2020-06-150001055160MFA:FirstThreeYearsMemberMFA:TermLoanFacilityMemberUS-GAAP:SubequentEventMember2020-06-15iso4217:美元xbrli:纯iso4217:美元xbrli:共享MFA:贷款MFA:细分市场xbrli:共享MFA:交易对手MFA:租赁MFA:导演MFA:属性MFA:安全性MFA:季度MFA:军官
美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
___________________________________________________________________________
表格:10-Q
(马克一号)
☒ 根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节规定的季度报告
关于截至的季度期间2020年3月31日
或
☐ 根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节提交的过渡报告
关于从中国到日本的过渡期,从日本到日本的过渡期,从中国到日本的过渡期。
委托文件编号:1-13991
MFA Financial,Inc.
(章程中规定的注册人的确切姓名)
__________________________________________________________________
|
| | | | | | | |
| 马里兰州 | | | | 13-3974868 | |
| (成立为法团或组织的州或其他司法管辖区) | | | | (国际税务局雇主识别号码) | |
| | | | | | | |
| 公园大道350号,20楼 | | | |
| |
| 纽约 | 纽约 | | | | 10022 | |
| (主要行政机关地址) | | | | (邮政编码) | |
(212) 207-6400
(登记人的电话号码,包括区号)
_____________________________________________
不适用
(前姓名、前地址和前会计年度,如果自上期以来发生变化)
____________________________________________________________________
根据该法第12(B)款登记的证券:
|
| | |
每个班级的标题是什么 | 交易代码 | 注册的每个交易所的名称和名称 |
普通股,每股面值0.01美元 | 外交部 | 纽约证券交易所 |
7.50%B系列累计可赎回 优先股,每股面值0.01美元 | MFA/PB | 纽约证券交易所 |
6.50%C系列累计可赎回 优先股,每股面值0.01美元 | MFA/PC | 纽约证券交易所 |
高级债券将于2042年到期,息率8.00% | MFO | 纽约证券交易所 |
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年证券交易法第(13)或15(D)节要求提交的所有报告,以及(2)在过去90天内是否一直遵守此类提交要求。是 x*否o
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条要求提交的每个交互数据文件。是 x不o
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的申报公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》规则第312b-2条中的“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。
|
| | | | |
大型加速滤波器 | x | | 加速文件管理器 | ☐ |
非加速文件管理器 | ☐ | | 小型报表公司 | ☐ |
| | | 新兴成长型公司 | ☐ |
如果是新兴成长型公司,请通过复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据“交易法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。o
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法规则第312b-2条所定义)。是☐不x
453,242,244截至目前,注册人普通股的流通股为0.01美元2020年6月10日.
解释性说明
2020年5月6日,MFA Financial,Inc.本公司(“本公司”)根据美国证券交易委员会(“证券交易委员会”)于2020年3月25日发出的命令(第34-88465号新闻稿),在现行的Form 8-K(“Form 8-K”)报告中提供了信息。该命令使包括本公司在内的注册商能够根据新冠肺炎疫情带来的经营挑战,延长向证券交易委员会提交某些文件的截止日期。在8-K报表中,本公司披露,虽然它已经全面实施其业务连续性计划,并已过渡到远程工作环境,以应对与新冠肺炎大流行相关的运营和健康风险,但此次大流行在很大程度上引发的金融市场中断和波动对本公司的运营和财务状况产生了重大影响。因此,公司管理层不得不投入大量的时间和精力来解决这些问题,分散了管理资源,无法完成必要的任务,以便在原定的提交截止日期2020年5月11日或之前及时提交截至2020年3月31日的三个月的10-Q表格季度报告(“季度报告”)。鉴于上述情况,并依赖于订单,公司在8-K表格中披露,它不打算在2020年5月11日之前提交季度报告。本公司依据订单并在订单允许的范围内,自原提交截止日期起45天内及时提交本季度报告。
MFA金融公司
目录
|
| | |
| 页 |
| |
第I部分 |
财务信息 |
| | |
第1项 | 财务报表 | |
| | |
| 截至2020年3月31日(未经审计)和2019年12月31日的合并资产负债表 | 1 |
| | |
| 截至2020年3月31日和2019年3月31日止三个月的综合营业报表(未经审计) | 2 |
| | |
| 截至2020年3月31日和2019年3月31日止三个月综合全面收益/(亏损)表(未经审计) | 3 |
| | |
| 截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月股东权益综合变动表(未经审计) | 4 |
| | |
| 截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月合并现金流量表(未经审计) | 6 |
| | |
| 未经审计的合并财务报表附注 | 7 |
| | |
第二项。 | 管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析 | 58 |
| | |
项目3. | 关于市场风险的定量和定性披露 | 89 |
| | |
项目4. | 管制和程序 | 96 |
| |
第II部 |
其他资料 |
| | |
第1项 | 法律程序 | 97 |
| | |
第1A项 | 危险因素 | 97 |
| | |
第二项。 | 未登记的股权证券销售和收益的使用 | 98 |
| | |
项目3. | 高级证券违约 | 98 |
| | |
项目4. | 矿场安全资料披露 | 99 |
| | |
第五项。 | 其他资料 | 99 |
| | |
第6项 | 陈列品 | 99 |
| | |
签名 | | 100 |
MFA金融公司 综合资产负债表 |
| | | | | | | | |
*(除每股金额外,以千为单位) | | 3月31日, 2020 | | 12月31日, 2019 |
| | (未经审计) | | |
资产: | | |
| | |
住宅整体贷款: | | | | |
按账面价值计算的住宅整体贷款(分别质押5,055,177美元和4,847,782美元作为抵押品) (1) (2) | | $ | 5,934,042 |
| | $ | 6,069,370 |
|
住宅整体贷款,按公允价值计算(分别质押718,343美元和794,684美元作为抵押品) (1) | | 1,243,792 |
| | 1,381,583 |
|
按账面价值持有和待售的住宅整体贷款的信贷和估值损失拨备 | | (218,011 | ) | | (3,025 | ) |
住宅整体贷款总额,净额 | | 6,959,823 |
| | 7,447,928 |
|
住宅按揭证券: | | |
| | |
|
非机构按揭证券,按公允价值计算(分别质押1,331,674美元和2,055,802美元作为抵押品) | | 1,119,940 |
| | 2,063,529 |
|
机构MBS,按公允价值计算(分别质押568,704美元和1,658,614美元作为抵押品) | | 553,413 |
| | 1,664,582 |
|
信用风险转移(“CRT”)证券,公允价值(分别质押263,225美元和252,175美元) | | 254,101 |
| | 255,408 |
|
抵押服务权相关资产(分别为877,204美元和1,217,002美元,分别作为抵押品质押) | | 738,054 |
| | 1,217,002 |
|
现金和现金等价物 | | 116,465 |
| | 70,629 |
|
限制性现金 | | 216,902 |
| | 64,035 |
|
其他资产 | | 1,171,639 |
| | 784,251 |
|
总资产 | | $ | 11,130,337 |
| | $ | 13,567,364 |
|
| | | | |
负债: | | | | |
回购协议 | | $ | 7,768,180 |
| | $ | 9,139,821 |
|
其他负债 | | 921,482 |
| | 1,043,591 |
|
负债共计 | | $ | 8,689,662 |
| | $ | 10,183,412 |
|
| | | | |
承付款和或有事项(见附注10) | |
|
| |
|
|
| | | | |
股东权益: | | | | |
优先股,面值0.01美元;B系列累计赎回7.50%;授权8,050股; 8000股已发行和已发行股票(总计200000美元清算优先权) | | $ | 80 |
| | $ | 80 |
|
优先股,面值0.01美元;6.50%C系列固定利率至浮动利率累计可赎回; 核准12650股;已发行和已发行11000股(清算优先权合计275 000美元) | | 110 |
| | — |
|
普通股,面值0.01美元;授权发行874,300股和886,950股;已发行453,138股和452,369股 和杰出的,分别 | | 4,531 |
| | 4,524 |
|
超过面值的额外实收资本 | | 3,906,613 |
| | 3,640,341 |
|
累积赤字 | | (1,548,361 | ) | | (631,040 | ) |
累计其他综合收入 | | 77,702 |
| | 370,047 |
|
股东权益总额 | | $ | 2,440,675 |
| | $ | 3,383,952 |
|
总负债和股东权益 | | $ | 11,130,337 |
| | $ | 13,567,364 |
|
| |
(1) | 分别为。此类资产只能用于清偿各自VIE的债务。. |
附注是综合财务报表的组成部分。
MFA Financial,Inc. 合并业务报表 (未经审计) |
| | | | | | | | |
| | 三个月 三月三十一号, |
(以千元为单位,不包括每股净额) | | 2020 | | 2019 |
利息收入: | | | | |
按账面价值持有的住宅整体贷款 | | $ | 83,486 |
| | $ | 49,620 |
|
非机构MBS | | 32,551 |
| | 54,001 |
|
代理MBS | | 8,861 |
| | 18,441 |
|
CRT证券 | | 2,962 |
| | 6,200 |
|
与MSR相关的资产 | | 14,207 |
| | 10,620 |
|
现金和现金等价物投资 | | 486 |
| | 764 |
|
其他生息资产 | | 2,907 |
| | 1,306 |
|
利息收入 | | $ | 145,460 |
| | $ | 140,952 |
|
| | | | |
利息支出: | | |
| | |
回购协议 | | $ | 72,698 |
| | $ | 70,809 |
|
其他利息支出 | | 11,061 |
| | 8,217 |
|
利息支出 | | $ | 83,759 |
| | $ | 79,026 |
|
| | | | |
净利息收入 | | $ | 61,701 |
| | $ | 61,926 |
|
| | | | |
住宅整体贷款和其他金融工具的信贷和估值损失准备金 | | $ | (150,827 | ) | | $ | (805 | ) |
扣除信贷和估值损失准备后的净利息收入 | | $ | (89,126 | ) | | $ | 61,121 |
|
| | | | |
其他收入,净额: | | | | |
可供出售证券和其他资产的减值和其他损失 | | $ | (419,651 | ) | | $ | — |
|
销售住宅按揭证券和住宅整体贷款的已实现(亏损)/收益净额 | | (238,380 | ) | | 24,609 |
|
按公允价值通过收益计量的住宅抵押贷款证券未实现(亏损)/收益净额 | | (77,961 | ) | | 8,672 |
|
按公允价值通过收益计量的住宅整体贷款净(亏损)/收益 | | (52,760 | ) | | 25,267 |
|
在会计上未指定为套期保值的掉期净亏损 | | (4,239 | ) | | (8,944 | ) |
其他,净 | | 2,228 |
| | 1,565 |
|
其他(亏损)/收入,净额 | | $ | (790,763 | ) | | $ | 51,169 |
|
| | | | |
运营和其他费用: | | | | |
薪酬和福利 | | $ | 8,899 |
| | $ | 8,554 |
|
其他一般和行政费用 | | 4,575 |
| | 4,645 |
|
贷款还本付息及其他相关营运费用 | | 11,164 |
| | 10,234 |
|
与重组/容忍协议相关的成本 | | 4,468 |
| | — |
|
运营和其他费用 | | $ | 29,106 |
| | $ | 23,433 |
|
| | | | |
净(亏损)/收入 | | $ | (908,995 | ) | | $ | 88,857 |
|
较少优先股股息要求 | | $ | 5,215 |
| | $ | 3,750 |
|
普通股和参股证券的可用净额(亏损)/收益 | | $ | (914,210 | ) | | $ | 85,107 |
|
| | | | |
基本(亏损)/普通股每股收益 | | $ | (2.02 | ) | | $ | 0.19 |
|
摊薄(亏损)/普通股每股收益 | | $ | (2.02 | ) | | $ | 0.19 |
|
附注是综合财务报表的组成部分。
MFA Financial,Inc. 综合全面收益表/(损益表) (未经审计) |
| | | | | | | | |
| | 三个月 三月三十一号, |
(单位:万人) | | 2020 | | 2019 |
净(亏损)/收入 | | $ | (908,995 | ) | | $ | 88,857 |
|
其他综合收益/(亏损): | | | | |
可供出售证券的未实现收益 | | 124,410 |
| | 22,103 |
|
计入净收入的MBS销售额的重新分类调整 | | (23,953 | ) | | (17,009 | ) |
计入净收入的减值的重新分类调整 | | (344,269 | ) | | — |
|
衍生对冲工具公允价值变动净额 | | (50,127 | ) | | (10,445 | ) |
非指定套期保值工具摊销净额 | | 1,594 |
| | (341 | ) |
其他综合收益/(亏损) | | (292,345 | ) | | (5,692 | ) |
优先股股息前综合收益 | | $ | (1,201,340 | ) | | $ | 83,165 |
|
优先股要求的股息 | | (5,215 | ) | | (3,750 | ) |
普通股和参股证券可获得的综合收益 | | $ | (1,206,555 | ) | | $ | 79,415 |
|
附注是综合财务报表的组成部分。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
MFA Financial,Inc. 合并股东权益变动表 (未经审计) |
| | 截至2020年3月31日的三个月 |
(以千人为单位,) (不包括每股(金额)) | | 优先股 6.50%C系列固定利率至浮动利率累计可赎回清算优先股每股25.00美元 | | 优先股 7.50%B系列累计可赎回清算优先权每股25.00美元 | | 普通股 | | 额外实收资本 | | 累积 赤字 | | 累计其他综合收益 | | 总计 |
| 股份 | | 数量 | | 股份 | | 数量 | | 股份 | | 数量 | | | | |
2019年12月31日的余额 | | — |
| | $ | — |
| | 8,000 |
| | $ | 80 |
| | 452,369 |
| | $ | 4,524 |
| | $ | 3,640,341 |
| | $ | (631,040 | ) | | $ | 370,047 |
| | $ | 3,383,952 |
|
ASU 2016-13年度采用新会计准则的累计调整效果 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (8,326 | ) | | — |
| | (8,326 | ) |
净损失 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (908,995 | ) | | — |
| | (908,995 | ) |
发行C系列优先股(扣除费用) | | 11,000 |
| | 110 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 265,919 |
| | — |
| | — |
| | 266,029 |
|
发行普通股,扣除费用后的净额 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 1,106 |
| | 7 |
| | 680 |
| | — |
| | — |
| | 687 |
|
普通股股份回购 (1) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (337 | ) | | — |
| | (2,652 | ) | | — |
| | — |
| | (2,652 | ) |
基于权益的薪酬费用 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 1,266 |
| | — |
| | — |
| | 1,266 |
|
股票奖励的应计股息 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 1,059 |
| | — |
| | — |
| | 1,059 |
|
MBS未实现收益变动,净额 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (243,812 | ) | | (243,812 | ) |
衍生套期保值工具公允价值变动及摊销净额 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (48,533 | ) | | (48,533 | ) |
2020年3月31日的余额 | | 11,000 |
| | $ | 110 |
| | 8,000 |
| | $ | 80 |
| | 453,138 |
| | $ | 4,531 |
| | $ | 3,906,613 |
| | $ | (1,548,361 | ) | | $ | 77,702 |
| | $ | 2,440,675 |
|
(1) 三截至的月份2020年3月31日包括大约$2.7百万 (337,026股票)为与基于股权的补偿奖励相关的税收目的而交出。
附注是综合财务报表的组成部分。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
MFA Financial,Inc. 合并股东权益变动表 (未经审计) |
| | 截至2019年3月31日的三个月 |
(以千人为单位,) (不包括每股(金额)) | | 优先股 7.50%B系列累计可赎回清算优先权每股25.00美元 | | 普通股 | | 额外实收资本 | | 累积 赤字 | | 累计其他综合收益 | | 总计 |
| 股份 | | 数量 | | 股份 | | 数量 | | | | |
2018年12月31日的余额 | | 8,000 |
| | $ | 80 |
| | 449,787 |
| | $ | 4,498 |
| | $ | 3,623,275 |
| | $ | (632,040 | ) | | $ | 420,288 |
| | $ | 3,416,101 |
|
净收入 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 88,857 |
| | — |
| | 88,857 |
|
发行普通股,扣除费用后的净额 | | — |
| | — |
| | 1,066 |
| | 7 |
| | 544 |
| | — |
| | — |
| | 551 |
|
普通股股份回购(1) | | — |
| | — |
| | (370 | ) | | — |
| | (2,610 | ) | | — |
| | — |
| | (2,610 | ) |
基于权益的薪酬费用 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 992 |
| | — |
| | — |
| | 992 |
|
股票奖励的应计股息 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 435 |
| | — |
| | — |
| | 435 |
|
普通股宣布的股息(每股0.20美元) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (90,097 | ) | | — |
| | (90,097 | ) |
宣布的优先股股息(每股0.46875美元) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (3,750 | ) | | — |
| | (3,750 | ) |
可归属于股息等价物的股息 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (256 | ) | | — |
| | (256 | ) |
MBS未实现亏损变动,净额 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 5,094 |
| | 5,094 |
|
衍生对冲工具公允价值变动净额 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (10,786 | ) | | (10,786 | ) |
2019年3月31日的余额 | | 8,000 |
| | $ | 80 |
| | 450,483 |
| | $ | 4,505 |
| | $ | 3,622,636 |
| | $ | (637,286 | ) | | $ | 414,596 |
| | $ | 3,404,531 |
|
(1) 三截至的月份2019年3月31日,包括大约$2.6百万 (370,244股票)为与基于股权的补偿奖励相关的税收目的而交出。
附注是综合财务报表的组成部分。
MFA金融公司 综合现金流量表 (未经审计) |
| | | | | | | | |
| | 三个月 三月三十一号, |
(单位:万人) | | 2020 | | 2019 |
来自经营活动的现金流: | | |
| | |
|
净(亏损)/收入 | | $ | (908,995 | ) | | $ | 88,857 |
|
将净收入与经营活动提供的现金净额进行调整: | | |
| | |
按账面价值出售住宅整体贷款的亏损 | | 145,791 |
| | — |
|
出售住房抵押贷款证券和MSR相关资产的亏损/(收益) | | 92,589 |
| | (24,609 | ) |
自有房地产销售收益 | | (3,107 | ) | | (1,398 | ) |
住宅整体贷款清算收益 | | (1,105 | ) | | (4,684 | ) |
可供出售证券和其他资产的减值和其他损失 | | 419,651 |
| | — |
|
住宅按揭证券、住宅整体贷款和MSR相关资产的购买折扣增加 | | (12,114 | ) | | (15,915 | ) |
摊销住宅按揭证券及住宅整体贷款的购买溢价,以及摊销终止的对冲工具 | | 15,266 |
| | 7,620 |
|
房地产、固定资产和其他资产的折旧和摊销 | | 3,582 |
| | 432 |
|
股权薪酬费用 | | 1,273 |
| | 998 |
|
按公允价值计算的住宅整体贷款未实现亏损 | | 74,556 |
| | 1,060 |
|
住宅整体贷款和其他金融工具的信贷和估值损失准备金 | | 150,827 |
| | — |
|
住房抵押贷款证券和利率互换协议(“掉期”)及其他资产的未实现亏损 | | 82,464 |
| | 200 |
|
其他资产增加 | | (37,811 | ) | | (8,770 | ) |
其他负债减少 | | (9,653 | ) | | (6,709 | ) |
经营活动提供的净现金 | | $ | 13,214 |
| | $ | 37,082 |
|
| | | | |
投资活动的现金流: | | |
| | |
|
购买住宅整体贷款、贷款相关投资和资本化垫款 | | $ | (1,119,464 | ) | | $ | (1,021,557 | ) |
住宅整体贷款的本金支付 | | 508,855 |
| | 233,724 |
|
住房抵押贷款证券和MSR相关资产的本金支付 | | 539,882 |
| | 391,641 |
|
出售住宅按揭证券所得款项 | | 1,009,316 |
| | 208,306 |
|
购买住宅按揭证券和MSR相关资产 | | (162,607 | ) | | (327,221 | ) |
出售自有房地产所得款项 | | 52,042 |
| | 23,963 |
|
购买自有房地产和改善资本状况 | | (5,606 | ) | | (5,923 | ) |
新增租赁装修、家具和固定装置 | | (176 | ) | | (391 | ) |
由投资活动提供/(用于)投资活动的净现金 | | $ | 822,242 |
| | $ | (497,458 | ) |
| | | | |
融资活动的现金流: | | |
| | |
回购协议的本金支付 | | $ | (12,903,818 | ) | | $ | (18,879,173 | ) |
根据回购协议借款的收益 | | 12,216,862 |
| | 19,509,794 |
|
证券化债务的本金支付 | | (37,418 | ) | | (25,501 | ) |
为掉期结算和平仓支付的款项 | | (88,405 | ) | | (21,478 | ) |
发行C系列优先股所得款项 | | 275,000 |
| | — |
|
支付与发行C系列优先股相关的费用 | | (8,912 | ) | | — |
|
发行普通股所得款项 | | 687 |
| | 551 |
|
优先股支付的股息 | | — |
| | (3,750 | ) |
普通股和股息等价物支付的股息 | | (90,749 | ) | | (90,198 | ) |
净现金(用于融资活动)/由融资活动提供 | | $ | (636,753 | ) | | $ | 490,245 |
|
现金、现金等价物和限制性现金净增加 | | $ | 198,703 |
| | $ | 29,869 |
|
期初现金、现金等价物和限制性现金 | | $ | 134,664 |
| | $ | 88,709 |
|
期末现金、现金等价物和限制性现金 | | $ | 333,367 |
| | $ | 118,578 |
|
| | | | |
现金流量信息的补充披露 | | | | |
支付的利息 | | $ | 80,158 |
| | $ | 81,435 |
|
| | | | |
非现金投融资活动: | | | | |
从住宅整体贷款向房地产自有的转移 | | $ | 50,693 |
| | $ | 65,160 |
|
已宣布和未支付的股息及股息等价物 | | $ | — |
| | $ | 90,353 |
|
未结算MBS、MSR相关资产和住宅整体贷款销售的应收账款 | | $ | 419,583 |
| | $ | — |
|
附注是综合财务报表的组成部分。
目录
MFA Financial,Inc.
未经审计的综合财务报表附注
2020年3月31日
1. 组织
MFA金融公司。(“本公司”)于1997年7月24日在马里兰州注册成立,并于1998年4月10日开始运营。*为了美国联邦所得税的目的,本公司已选择被视为房地产投资信托基金(“REIT”)。*为了保持其作为REIT的资格,本公司必须遵守联邦税法的一些要求,包括必须将其年度REIT应纳税所得额的至少90%分配给其股东。*本公司已选择将其某些子公司视为应纳税的REIT子公司。*本公司已选择将其某些子公司视为应纳税的REIT子公司。*为了保持其作为REIT的资格,本公司必须遵守联邦税法的一些要求,包括必须将其年度REIT应税收入的至少90%分配给其股东。*本公司已选择将其某些子公司视为应纳税的REIT子公司一般来说,TRS可以持有资产,从事本公司不能直接持有或从事的活动,一般可以从事任何房地产或非房地产相关业务。(请参阅备注2(n))
2. 重要会计政策摘要
(a) 列报和整理的基础
本公司的中期未经审核综合财务报表乃根据美国证券交易委员会(“SEC”)的规则及规例编制。*按照美国公认会计原则(“GAAP”)编制的财务报表通常包括的若干资料及附注披露,已根据本SEC的规则及规例予以精简或遗漏。*管理层认为,该等中期未经审计综合财务报表所包括的披露足以使所呈报的信息不具误导性。*随附的未经审计综合财务报表应与随附的未经审计综合财务报表一并阅读。*管理层认为,该等中期未经审计综合财务报表所包括的披露足以使呈报的信息不具误导性。*随附的未经审计综合财务报表应与随附的未经审计综合财务报表一并阅读公司截至年度的Form 10-K年度报告2019年12月31日。*管理层认为,为公平地反映公司的财务状况,所有必要的正常和经常性调整2020年3月31日并得出了各时期的运行结果。-各时期的运行结果三截至的月份2020年3月31日不应被解释为指示全年的预期结果。
随附的本公司合并财务报表是按照公认会计原则按权责发生制编制的。符合GAAP的财务报表编制要求管理层作出影响财务报表日期的资产和负债额、或有资产和负债的披露以及报告期内收入和费用的报告金额的估计和假设。虽然本公司的估计考虑了当前情况以及预计这些情况未来将如何变化,但实际情况可能与这些估计不同是合理的。这可能会对公司的经营业绩和财务状况产生重大影响。管理层在几个领域做出了重大估计,包括减值、估值拨备和住宅整体贷款的损失拨备(见附注3)、按揭证券(“MBS”)(见附注4)和其他资产(见附注5)、MBS、CRT证券和MSR相关资产的估值(见附注4和14)、收入确认及住宅整体贷款估值(见附注3和14)、衍生工具估值(见附注5(c)和14)和对某些以折扣购买的非机构MBS(定义见下文)的收入确认。(请参阅备注4此外,估算值用于确定用于评估REIT合规以及相关税收、罚款和利息的或有负债的应纳税所得额。(请参阅备注2(n))实际结果可能与这些估计不同。
本公司拥有一可报告的部门,因为它管理其业务,并在以下基础上分析和报告其运营结果一经营部门:在杠杆基础上投资于住宅抵押贷款资产。
公司的合并财务报表包括所有子公司的账目。所有公司间账户和交易都已取消。此外,该公司还合并了为便利与收购和证券化前几年完成的住宅整体贷款相关的交易而设立的实体。某些前期金额已重新分类,以符合本期列报。
目录
MFA Financial,Inc.
未经审计的综合财务报表附注
2020年3月31日
(b) 住宅整体贷款(包括转入综合VIE的住宅整体贷款)
包括在公司综合资产负债表中的住宅全部贷款主要由通过二级市场交易中的合并信托获得的固定利率和可调整利率的住宅抵押贷款池组成。本公司采用的会计模式是在最初收购每个贷款套餐时确定的,通常基于收购时套餐中大多数相关借款人的拖欠状况。以下所述的按账面价值持有的购入信用恶化贷款的会计模型通常被本公司用于购入信用恶化贷款,其中标的借款人的拖欠状况低于60收购日期的天数。本公司亦收购通常以账面价值持有的购入履约贷款,但收入确认及厘定及计量任何所需信贷损失准备金的会计方法(如下所述)不同于以账面价值持有的购入信贷恶化贷款的会计方法。以公允价值持有的住宅整体贷款的会计模型如下所述,本公司通常将其用于标的借款人有以下拖欠状况的贷款。60在收购日期的天数或更长时间。最初应用的会计模型随后不会更改。
该公司作为回购协议抵押品质押的住宅整体贷款包括在综合资产负债表中,质押金额在括号中披露。购买和出售住宅整体贷款需要进行跨越报告日期的较长时间的尽职调查,在我们的资产负债表中记录的金额反映了管理层对交易结束时将收购或处置的资产的当前估计。这一估计可能会在交易结束时进行修订,等待交易完成前进行的尽职调查的结果。根据与贷款发起伙伴之间的流动安排购买的住宅整体贷款一般在交易结算日入账。在购买交易结束之前,尚未完成购买交易的记录金额的住宅整体贷款没有资格被质押为任何回购协议融资的抵押品。已取得贷款的利息收入、信贷相关亏损和按公允价值持有的贷款的公允价值变动在已获得贷款的结算后和已出售贷款的交易结算之前记录。(请参阅注释3, 6, 7, 14和15)
按账面价值计算的住宅整体贷款
购买的履约贷款
迄今购买的履约贷款的收购主要包括:(I)根据消费者金融保护局通过的指导方针,认为不符合“合格按揭”定义的一至四个家庭住宅物业的融资(或再融资)贷款(“非QM贷款”);(Ii)以住宅物业为抵押的短期商业目的贷款,这些贷款由打算修复和出售物业以牟利的非住户借款人(“康复贷款”或“修复和翻转贷款”)提供;(Iii)向打算修复和出售物业以获利的非住户借款人提供抵押的短期商业用途贷款(“修复贷款”或“修缮和翻转贷款”);(Ii)向打算修复和出售物业以牟利的非住户借款人提供贷款(“修复贷款”或“修缮和翻转贷款”)。(Iii)为非业主自住的一至四户住宅物业提供融资(或再融资)的贷款,而该等物业是租给一个或多个租户的(“独户租赁贷款”);及。(Iv)以前以一般为业主自用的住宅物业作抵押的贷款(“经验履约贷款”)。购买的履约贷款最初按其购买价记录。按面值购买的履约贷款的利息收入根据每笔贷款的当前计息余额和当前利率扣除相关服务成本而应计。以面值溢价/折扣购买的此类贷款的利息收入在每个期间根据合同息票扣除任何溢价或递增折扣后的净额记录,并根据实际的预付款活动进行调整。出卖人保留相关服务权利而取得的贷款,利息收入为扣除相关服务成本后的净额。
信贷损失拨备是在收购时记录的,并在持续的基础上保持,以应对预计在各自贷款期限内发生的所有损失。任何要求的信贷损失准备金都会减少贷款的账面净值,并相应计入收益,而且可能会随着时间的推移而增加或减少。在决定任何信贷损失拨备时,需要作出重大判断,包括有关预期收取的贷款现金流、相关抵押品的价值,以及本公司就任何其他形式的担保(例如借款人或借款人的联属公司提供的个人担保)收取担保的能力的假设。若贷款逾期90天或管理层认为收入及本金的全数收回变得可疑(即该等贷款被置于非权责发生制状态),则暂停确认贷款收益,以逾期90天的日期较早者为准。对于FIX和Flip贷款以外的非权责发生贷款,根据成本回收方法,所有付款均用于本金。对于非权责发生制固定和翻转贷款,利息收入在收到利息支付时按现金收付制入账。当贷款在合同上保持流动并证明恢复履约时,利息应计项目就会恢复。当贷款不再可变现和/或合法清偿时,即予以注销。如果公司向遇到财务困难的借款人提供特许权(包括OCC公告2020-35中对这一定义的解释),修改后的贷款被认为是“问题债务重组”。
目录
MFA Financial,Inc.
未经审计的综合财务报表附注
2020年3月31日
信贷损失拨备总额等于每笔贷款在各自期限内预计发生的损失之和。这些损失是通过根据每笔贷款的合同条款、预期提前还款以及估计的违约和损失严重程度预测每笔贷款的预期现金流来估计的。违约率和严重程度率是基于以下步骤估计的:(I)获得公司在每个贷款类型的整个经济周期中的历史经验,或者,在公司没有足够的给定贷款类型的历史损失经验的情况下,从某些银行的历史损失经验中获得的公开可用数据,公司认为这些数据通常代表其投资组合,(Ii)获得同一时期的历史经济数据(美国失业率和房价升值),以及(Iii)根据与预测的经济状况相似的时期的历史违约率和严重程度,估计未来三个不同时期的违约率和严重程度。这三个时期如下:(I)基于美国失业率和房价升值对经济状况的一年预测,随后是(Ii)为期两年的“回归”时期,在此期间,经济状况(美国失业率和房价升值)预计将直线恢复到历史平均水平,随后是(Iii)每笔贷款的剩余寿命,在此期间,经济状况(美国失业率和房价升值)预计将与历史平均水平持平。此外,对于已承诺但未提取的贷款金额,每个期间都使用类似的方法确定负债(并记录在其他负债中)。这一方法与1月1日信贷损失准备的计算方法没有变化。, 根据下文“新会计准则和解释”中描述的向ASU 2016-13年的过渡,除将复原期从一年改为两年以反映当前条件的预期持续影响外,2020年将向ASU 2016-13年过渡。(见注3)
购买的信用不良贷款
该公司选择将这些贷款计入信用减值,因为这些贷款自发起以来经历了信用质量的微不足道的恶化,并且是以折扣价收购的,这部分反映了借款人受损的信用记录。几乎所有这些贷款以前都有拖欠付款的经历,所欠金额可能超过作为抵押品质押的财产的价值。因此,这些贷款通常比新发放的按揭贷款拖欠贷款的可能性更高。80%或更少给信用良好的借款人。本公司相信,收购这些贷款所支付的金额代表收购之日的公平市场价值。被视为信用受损的贷款在确定初始信贷损失拨备(其初始成本基础等于其购买价格加上初始信贷损失拨备)后,最初按购买价格按净额入账。收购后,这些贷款的记录总额反映了初始成本基础,加上利息收入的增加,减去收到的本金和利息现金流。这些贷款在本公司的综合资产负债表中按账面价值列报,反映了减去任何信贷损失拨备后的记录成本基础。根据公司的非权责发生制政策,购买的此类贷款的利息收入在每个期间根据合同票面利率扣除其成本基础和未偿还本金余额(“UPB”)之间的差额后的摊销净额来记录。
持有待售住宅整体贷款
本公司持有待售的住宅整体贷款按当前账面值或公允价值减去估计销售成本中较低者列示于本公司的综合资产负债表。本公司持有待售住宅整体贷款的利息收入包括在本公司综合经营报表上按账面价值持有的住宅整体贷款中。
按公允价值计算的住宅整体贷款
由于在收购时作出的公允价值选择,公司的某些住宅整体贷款在其综合资产负债表上以公允价值列示。对于这些贷款中的大多数,与估计将收取的现金流的时间和金额相关的不确定性很大。此外,最终收取的现金流可能取决于担保贷款的房产的价值。因此,本公司认为,按公允价值对这些贷款进行会计处理,随着时间的推移,应能更好地反映大部分这些贷款的经济回报。本公司在考虑从专门提供住宅按揭贷款估值的第三方获得的投资组合估值和在市场上观察到的交易活动后,确定按公允价值持有的住宅全部贷款的公允价值。公允价值的后续变化在当期收益中报告,并通过公司综合经营报表上的收益以公允价值计量的住宅全部贷款净额(亏损)/收益列示。
收到的现金相当于按公允价值持有的住宅整体贷款的息票支付,不包括在利息收入中,而是通过公司的收益计入按公允价值计算的住宅整体贷款的净(亏损)/收益。
目录
MFA Financial,Inc.
未经审计的综合财务报表附注
2020年3月31日
合并经营报表。与公司代表借款人提供的与贷款相关的预付款相关的现金流出包括在贷款的基础上,并反映在每个时期报告的未实现收益或亏损中。
(c) 住宅按揭证券
该公司拥有由联邦特许公司(如联邦全国抵押协会(“Fannie Mae”)或联邦住房贷款抵押公司(“Freddie Mac”))或美国政府机构(如政府全国抵押协会(“Ginnie Mae”)(统称为“机构MBS”))发行或担保的本金和/或利息的住宅MBS的投资,以及不受美国任何机构担保的住宅MBS。在住房MBS中,公司拥有由联邦特许公司发行或担保的本金和/或利息方面的投资,如联邦全国抵押协会(“Fannie Mae”)或联邦住房贷款抵押公司(“Freddie Mac”),或美国政府的机构,如政府全国抵押协会(“Ginnie Mae”)(统称为“机构MBS”)。此外,该公司还投资于由Fannie Mae和Freddie Mac发行或赞助的CRT证券。CRT证券的息票支付由发行人支付,收到的本金支付取决于参考池或实际贷款池中的贷款表现。由于支付了标的池中的贷款,因此支付了CRT证券的本金余额。作为CRT证券的投资者,如果实际或参考集合贷款的履行导致实际或计算的损失超过公司拥有的证券的信用提升,公司可能会产生本金损失。
名称
公司一般打算持有至到期,但可能不时出售作为其业务整体管理的一部分的MBS被指定为“可供出售”(“AFS”)。该等按揭证券按其公允价值列账,未实现损益不包括在盈利中(除非确认亏损拨备,如下所述),并于累计其他全面收益/(亏损)(“AOCI”)(股东权益的一部分)中列报。
在出售AFS证券时,任何未实现的收益或损失都将使用特定的识别方法从AOCI重新分类为收益,作为已实现的收益或损失。
本公司已为若干其不打算持有至到期日的代理按揭证券选择公允价值选择权。这些证券按其公允价值列账,公允价值变动包括在当期收益中,并在公司综合经营报表中净额的其他收入中报告。
该公司为其某些CRT证券选择了公允价值期权,因为它认为这种会计方法更能反映这些证券的风险分担结构。此类证券按其公允价值列账,公允价值变动包括在当期收益中,并在公司综合经营报表净额的其他收入中报告。
收入确认、溢价摊销和贴现增加
证券利息收入根据其未偿还本金余额和合同条款应计。与购买时被评估为高信用质量的机构MBS和非机构MBS相关的溢价和折扣使用有效收益率法在此类证券的有效期内摊销为利息收入。对保费摊销的调整是针对实际的预付款活动进行的。
按票面价值折让购买及/或被视为信贷质素低于高信用质素的非机构按揭证券的利息收入,会根据证券的实际利率(即证券的内部回报率(“IRR”))确认。内部收益率是利用管理层对每种证券的预计现金流的估计来确定的,这些估计基于公司对当前信息和事件的观察,并包括与利率波动、提前还款速度以及信贷损失的时间和金额有关的假设。该公司至少每季度审查一次,并在适当的情况下根据从外部来源收到的输入和分析、内部模型以及它对利率、提前还款利率、信贷损失的时间和金额以及其他因素的判断,对其现金流预测进行调整。现金流与最初预测的现金流量或与上次评估时估计的现金流量的变化,可能会导致这些证券上确认的内部收益率/利息收入的预期变化,或导致对损失拨备变化的确认。4)
目录
MFA Financial,Inc.
未经审计的综合财务报表附注
2020年3月31日
住房抵押贷款证券公允价值的确定
在厘定本公司住宅按揭证券的公允价值时,管理层会考虑多个可观察到的市场数据点,包括从定价服务、经纪及回购协议交易对手取得的价格、与市场参与者的对话,以及管理层对市场活动的观察。14)
信贷损失拨备
当AFS证券的公允价值低于其在资产负债表日的摊销成本时,该证券被视为减值。如果公司至少每季度评估其减值证券以及之前已记录信用损失拨备的证券,并确定是否需要对信用损失拨备进行任何调整。如果公司打算出售减值证券,或者更有可能需要在预期恢复之前出售减值证券,然后,公司必须确认通过费用减记的收益等于投资的摊余成本与其在资产负债表日的公允价值之间的全部差额。如果公司预计不会出售受损证券,则只有与信贷损失有关的减值部分通过计入收益的损失拨备确认,其余部分通过公司综合资产负债表上的AOCI确认。通过其他全面收益/(亏损)(“OCI”)确认的减值不会影响收益。*信用损失拨备可通过由此产生的收益进行冲销是否记录(或冲销)信贷损失拨备的决定是主观的,因为这种决定是基于评估时可获得的事实信息,以及公司对未来业绩和现金流预测的估计。因此,损失的时间和金额构成了可能发生重大变化的重大估计。4)
被评估为信用质量不高且已确认减值的非代理MBS已经经历或预计将经历与信贷相关的不利现金流变化。*公司对其非代理MBS现金流的估计是基于其对担保MBS的基础抵押贷款的审查。*公司考虑有关基础抵押贷款过去和预期未来表现的信息,包括预期未来现金流的时间、预付率、违约率、损失严重性、拖欠率、不良贷款百分比、年度地理集中度和与市场参与者的对话。因此,在公司的分析中使用重大判断来确定其非代理MBS的预期现金流。在确定以面值大幅折扣购买和/或被认为信用质量低于高信用质量的证券的信用损失相关拨备时,本公司将于购置日(或先前修订的最后日期)预计收取的剩余现金流现值与本财务报告日预期收取的现金流现值进行比较。用于计算预期未来现金流现值的贴现率是用于收入确认目的的当前收益率。以接近票面价格购买和/或被认为具有高信用质量的非机构MBS的减值评估涉及将预期收取的剩余现金流的现值与摊销成本进行比较。评估日期。用于计算预期未来现金流现值的贴现率是基于该工具的IRR。
资产负债表列报
本公司质押作为回购协议抵押品的住宅抵押证券和掉期证券计入综合资产负债表,并附带披露质押证券的公允价值,证券的买入和卖出均在交易日入账。
(d) 与MSR相关的资产
该公司在金融工具上有投资,其现金流被认为在很大程度上依赖于直接或间接充当投资抵押品的基础MSR。下面将更详细地讨论这些金融工具,它们被称为MSR相关资产。该公司作为回购协议抵押品质押的MSR相关资产包括在综合资产负债表中,质押金额在括号内披露。MSR相关资产的购买和销售记录在交易日。(请参阅注释4, 6, 7和14)
由MSR相关抵押品支持的定期票据
该公司投资于由特殊目的载体(“SPV”)发行的定期票据,这些特殊目的载体(“SPV”)已经获得了接收代表与某些MSR相关的维修费和/或超额维修费差额的现金流的权利。本公司
目录
MFA Financial,Inc.
未经审计的综合财务报表附注
2020年3月31日
认为这些定期票据的本金和利息支付在很大程度上取决于相关MSR产生的现金流,因为这影响了发行定期票据的SPV可用的现金流。定期票据持有人承担的信用风险也通过过度抵押形式的结构性信贷支持得到缓解。信贷支持还由SPV的最终母公司或保荐人提供的公司担保提供,该担保旨在规定在基础MSR产生的现金流不足的情况下向定期票据持有人支付利息和本金。
由MSR相关抵押品支持的公司定期票据被视为AFS证券,并在公司的综合资产负债表上以公允价值报告,未实现的收益和损失不包括在收益中,并在AOCI中报告,但须扣除减值和损失津贴。利息收入按权责发生制在公司的综合经营报表上确认。该公司对这类票据的估值过程与用于住宅抵押证券的过程类似,并考虑了许多可观察到的市场数据点,包括从定价服务、经纪人和回购协议交易对手获得的价格、与市场参与者的对话以及管理层对市场活动的观察。其他考虑因素包括相关基础MSR抵押品(如适用)的公允价值估计变化,以及发行人的最终母公司或保荐实体的财务表现,发行人的最终母公司或保荐实体已提供担保,旨在在相关基础MSR抵押品产生的现金流不足的情况下,向定期票据持有人支付利息和本金。
企业贷款
本公司已发放或参与贷款,以向发起住宅抵押贷款并拥有相关MSR的实体提供融资。这些公司贷款通常由某些MSR以及借款人拥有的某些其他未设押资产担保。
公司贷款按提取金额记录在公司的综合资产负债表上,利息收入在公司的综合经营报表上按权责发生制确认,但需扣除损失准备金。未支取金额收到的承诺费将递延,并确认为支取时剩余贷款期限内的利息收入。在承诺期结束时,任何剩余的递延承诺费将作为其他收入记录在公司的综合经营报表中。该公司每季度评估其公司贷款的可回收性,考虑各种因素,包括贷款的当前状况、担保贷款的MSR的公允价值变化以及借款人最近的财务表现。
(e) 现金和现金等价物
现金和现金等价物包括存放在金融机构的现金和货币市场基金的投资,所有这些现金和现金等价物的原始到期日均为三个月或更短。现金和现金等价物还可能包括回购协议交易对手因反向追加保证金通知(即公司发出的追加保证金通知)而质押给公司的作为抵押品的现金。*公司没有持有交易对手在2020年3月31日和2019年12月31日. 在…2020年3月31日和2019年12月31日,公司拥有现金和现金等价物$116.5百万和$70.6百万分别为。在…2020年3月31日,公司有不是的对隔夜货币市场基金的投资,这些基金不是银行存款,也不受联邦存款保险公司(“FDIC”)或任何其他政府机构的保险或担保。自.起2019年12月31日,公司有$39.6百万隔夜货币市场基金的投资价值。此外,FDIC投保账户中的存款普遍超过投保限额。(请参阅注释7和14)
(f) 受限现金
限制性现金是指与公司某些掉期和/或回购协议相关的公司交易对手持有的公司现金,这些现金不能用于一般公司用途。受限现金可用于应付回购协议及/或掉期交易对手的金额,或可在相关抵押品要求超过时或在掉期及/或回购协议到期时退还本公司。*公司持有的有限现金总额作为抵押品或与其回购协议和/或掉期有关的其他方面$216.9百万和$64.0百万在…2020年3月31日和2019年12月31日)。(见附注5(c), 6, 7和14)
目录
MFA Financial,Inc.
未经审计的综合财务报表附注
2020年3月31日
(g) 拥有房地产(“REO”)
REO代表本公司获得的房地产,包括通过止赎、代替止赎的契据或因收购住宅整体贷款而购买的房地产。通过丧失抵押品赎回权或代替丧失抵押品赎回权的契据获得的REO最初以公允价值减去估计销售成本入账。与收购住宅整体贷款有关而收购的REO最初按其收购价入账。收购后,REO在每个报告日期以当前账面金额或公允价值减去估计销售成本中的较低者报告,并出于列报目的计入本公司综合资产负债表上的其他资产。导致公允价值等于或低于账面价值的REO物业的报告金额调整的公允价值变动,在本公司综合经营报表净值的其他收入中报告。该公司出于投资目的收购了其持有的某些物业,包括向第三方出租。这些物业是在其历史基础上减去折旧持有的,并受到减值的影响。相关租金收入和费用记入其他收入,净额。(请参阅备注5)
(h) 折旧
租赁改进、房地产和其他折旧资产
折旧是以直线法计算相关资产的估计使用年限,或在租赁改善的情况下,按使用年限或租赁期中较短的一项计算折旧。*家具、固定装置、计算机和相关硬件的估计使用寿命从五至八年了在购买时。为投资而持有的房地产的建筑部件折旧超过27.5年份.
(i) 贷款证券化和其他债务发行成本
贷款证券化相关成本是指与合并VIE发行实益权益相关的成本,以及本公司因完成各种融资交易而产生的成本。其他债务发行及相关成本包括本公司与发行本公司债券相关的成本。6.25%2024年到期的可转换优先债券(“可转换优先债券”),8%2042年到期的优先债券(“高级债券”)及若干其他回购协议融资。这些成本可能包括承销、评级机构、法律、会计和其他费用,这些反映递延费用的成本作为从相应债务负债中直接扣除的方式计入公司的综合资产负债表。这些递延费用采用实际利息法作为利息费用的调整摊销。就可换股优先票据、高级票据及其他回购协议融资而言,该等成本将于债务工具预期或声明的法定到期日较短的期间摊销。本公司定期审查这些递延成本的可回收性,如果需要减值费用,该金额将包括在本公司综合经营报表的运营和其他费用中。
(j) 回购协议
公司以回购协议为持有的相当大一部分住宅按揭资产融资。*根据回购协议,公司将资产出售给贷款人,并同意在未来以高于原来售价的价格回购相同资产。公司收到的销售价与公司支付的回购价格之间的差额代表支付给贷款人的利息。尽管法律上结构为出售和回购交易,但公司将回购协议作为担保借款入账。根据回购协议,本公司将其资产质押为抵押品以保证借款,金额相当于质押抵押品公允价值的指定百分比,而本公司保留质押抵押品的实益所有权。*在回购融资到期时,除非与同一交易对手续订回购融资,否则本公司必须偿还贷款,包括任何应计利息,并同时从贷款人那里收回其质押抵押品。*经贷款人同意,本公司可在当时续订回购融资即贷款人要求公司质押额外的资产或现金作为抵押品,以获得与该贷款人的回购融资下的借款,当质押为抵押品的资产因本金摊销和提前还款或由于市场利率、利差或其他市场状况的变化而下降时,公司通常会经历这种情况。此外,当抵押品价值上升时,公司也可以向交易对手发出追加保证金通知。
该公司以住宅抵押证券和MSR相关资产为抵押的回购融资的条款通常为一个月至六个月刚开始时,我们以住宅整体贷款作抵押的回购融资中,有相当多的条款由三个月至12个月或者更长时间。交易对手应该决定不
目录
MFA Financial,Inc.
未经审计的综合财务报表附注
2020年3月31日
要在到期时续期回购融资,本公司必须在其他地方进行再融资,或能够履行义务。如果在回购融资期间,贷款人违约,本公司可能难以收回其质押资产,从而可能导致就借给本公司的金额加上应付给交易对手的利息与本公司质押给该贷款人的抵押品的公允价值(包括该抵押品的应计应收利息)之间的差额向贷款人提出无担保债权。*(请参阅注释6, 7和14)
(k) 基于股权的薪酬
受归属条件约束的基于股权的奖励的补偿费用在此类奖励的归属期间根据此类奖励在授予日的公允价值按比例确认。
该公司每年都会授予限制性股票单位(“RSU”),其中一些肯定是悬崖在一年后授予的三-年期,仅限于连续受雇,以及悬崖在一年后归属的其他期限三-年度期间,取决于继续受雇和基于与公司在此期间实现平均总股东回报相关的公式达到某些业绩标准三本公司于授出日期的总股东回报(“TSR”)包括本公司董事会薪酬委员会(“薪酬委员会”)选定的一组同业公司的总股东回报(“TSR”),以及本公司于授出日期相对于一组同业公司的总股东回报(“TSR”)(三年期间)。这些奖励中与在特定时期内实现股东总回报相关的特征构成了一个“市场状况”,它会影响为这些奖励确认的补偿费用的金额。“具体地说,市场条件实现的不确定性反映在授予日期RSU的公平估值中,这被确认为相关归属期间的补偿费用。”确认的补偿费用金额不取决于市场状况是否已经或将会实现。
公司就其某些基于股权的奖励进行股息等值支付。股息等值是一种获得与公司普通股股票将支付的股息分配相等的分配的权利。股息等价物可以作为单独的工具授予,也可以是与根据公司的股权补偿计划(“股权计划”)授予另一项奖励(例如RSU)相关的权利,它们在下列规则、条款和条件下以现金或其他对价支付,例如*根据股息等价物支付的款项一般在所附股权奖励预期归属的范围内记入股东权益。就股息等价物支付的补偿支出在所附股权奖励(I)不会或预期不会归属及(Ii)承授人毋须向本公司退还股息或股息等价物的范围内确认。“(请参阅注释2(l)和13)
(l) 每股普通股收益(“EPS”)
基本每股收益是使用两级法计算的,其中包括期内已发行普通股的加权平均股数和参与股息的其他证券的估计,例如公司的未归属限制性股票和RSU具有不可没收的股息权,以及与RSU和既得股票期权附加/关联的股息等价物,以得出普通股和参与股息的估计证券的总普通股等价股。在应用两级法时,收益根据其各自的加权分配给普通股和参与股息的估计证券普通股等价股将根据未归属的已发行RSU的影响进行进一步调整,并使用库藏股方法具有应没收的股息。根据库藏股法,普通股等价股的计算假设所有稀释普通股等价物均已行使,所得收益连同与此类工具相关的未来补偿费用将用于按报告期内的平均市场价格回购公司已发行普通股的股票。此外,公司的可转换优先票据也包括在稀释后每股收益的计算中。这涉及将与可转换优先票据相关的定期利息支出重新加回分子,并将假设转换中将发行的股票(无论转换期权是在货币内还是货币外)添加到分母中,以计算稀释每股收益。(请参阅备注12)
(m) 综合收益/(亏损)
公司可用于普通股和参与证券的综合收益/(亏损)包括净收益、其AFS证券和衍生对冲工具的未实现净收益/(亏损)的变化(如果这种变化没有记录在收益中),由AOCI重新分类的已售出AFS证券的已实现净收益/(亏损)调整,并减去公司优先股宣布的股息和赎回优先股的发行成本。
目录
MFA Financial,Inc.
未经审计的综合财务报表附注
2020年3月31日
(n) 美国联邦所得税
本公司已选择根据经修订的1986年《国内收入法典》(下称《守则》)的规定以及州法律的相应规定作为REIT征税。本公司期望其运营方式能使其满足各种要求,以保持其作为REIT的地位以缴纳联邦所得税。为了保持其房地产投资信托基金的地位,除其他事项外,公司必须至少分发90%在守则允许的时间内将其REIT应纳税所得额(不包括净长期资本利得)分配给股东。*只要本公司保持其REIT地位,本公司在其分配的范围内将不需要缴纳常规的联邦所得税100%在允许的期限内将其REIT应纳税所得额(包括净长期资本利得)分配给股东。如果不发生这种情况,本公司将按现行公司税率就其REIT应纳税所得额与该纳税年度被视为分配的金额之间的差额缴纳联邦税。因为本公司的目标是分配100%在允许的期限内将其房地产投资信托基金应纳税所得额分给股东,不是的本期或递延所得税的拨备已在随附的综合财务报表中作出。如果本公司产生企业所得税负债,该金额将在本公司的综合经营报表中作为REIT所得税支出入账。此外,如果本公司未能在每个日历年内分发,或者,如果分发的申报和记录日期在该日历年的最后三个月内,则在该日历年的次年1月底之前分发,则至少(I)85%该年度的房地产投资信托基金普通收入,(Ii)95%(I)该年度的房地产投资信托基金资本收益收入,以及(Iii)任何前期未分配的应税收入,本公司将须缴纳4%要求分配的金额超过实际分配金额的不可抵扣的消费税。如果公司产生与其纳税义务相关的利息、罚款或相关消费税,包括由于评估不确定的税收状况而产生的利息、罚款或相关消费税,这些金额将包括在公司综合经营报表的营业和其他费用中。
此外,该公司已选择将其某些子公司视为TR。一般来说,TRS可以持有资产,从事公司不能直接持有或从事的活动,一般可以从事任何房地产或非房地产相关业务。一般来说,国内TRS需要缴纳美国联邦、州和地方企业所得税。由于本公司的部分业务是通过一个或多个TRS进行的,因此其国内TRS所赚取的应纳税所得净额(如果有)需缴纳企业所得税。为维持本公司的房地产投资信托基金选举,不超过20%在每个日历季度末,公司资产价值的一部分可能包括TRS的股票或证券。为了确定美国联邦和州所得税,公司选择被视为TRS的子公司根据GAAP中确定其应纳税所得额和净收入之间的差异(永久和时序)记录当期或递延所得税。不本公司记录的递延税项净收益为截至三个月 2020年3月31日和2019,与TRS的应课税亏损净额有关,因为有关递延税项资产全数的估值免税额约为$73.5百万被认为恢复的可能性不大。2018年前产生的相关净营业亏损结转将于2034年开始到期;在2018年之前产生的净营业亏损结转将于2034年开始到期;2020、2019年和2018年可以结转到此类亏损的纳税年度之前的五个纳税年度中的每一个年度,此后可以结转,并且不会过期。
*根据对任何潜在不确定税务头寸的分析,本公司得出结论,截至日,本公司并无任何符合相关确认或计量标准的重大不确定税务头寸2020年3月31日, 2019年12月31日,或2019年3月31日。截至本文件提交之日,公司2016至2018纳税年度的纳税申报单正在接受审查。
(o) 衍生金融工具
本公司可能使用各种衍生工具来经济地对冲其部分市场风险敞口,包括利率风险和提前还款风险。该公司风险管理战略的目标是在一系列利率情景下减少账面净值的波动。特别是,该公司试图减轻其浮动利率负债成本在利率上升期间增加的风险。该公司的衍生工具一般由掉期组成,其中大部分被指定为现金流对冲,以对冲与其借款相关的利率风险。
掉期
本公司将其风险管理政策(包括目标和战略)记录在案,因为这些政策与其套期保值活动以及所有指定为套期保值交易的掉期交易的套期保值工具和套期保值负债之间的关系有关。本公司在套期保值开始时以及之后的每个季度对套期保值是否“非常有效”进行评估。
目录
MFA Financial,Inc.
未经审计的综合财务报表附注
2020年3月31日
掉期按公允价值计入本公司综合资产负债表,如其公允价值为正,则按其他资产计入,如其公允价值为负,则按其他负债计入。自2017年1月以来,已向结算所续期的本公司掉期的变动保证金支付一直被视为对掉期合同下风险敞口的合法结算。此前,此类付款被视为相关掉期合同下风险敞口的抵押品。这一变化的影响是降低了否则将被报告为掉期公允价值的金额。该公司的所有掉期交易都被更新到一个中央票据交换所。在对冲交易中指定的公司掉期的公允价值变动记录在保监处,前提是对冲仍然有效。与指定为对冲的掉期相关的定期付款包括在利息支出中,并被视为运营现金流。
本公司停止按预期基准进行对冲会计,并在下列情况下确认公允价值变动:(I)确定衍生工具不再有效地抵销对冲项目(包括预测交易)的现金流;(Ii)预测交易不再可能发生;或(Iii)确定不再适合将衍生工具指定为对冲。(Iii)在下列情况下,本公司终止对冲会计并确认公允价值变动:(I)确定衍生工具不再有效地抵销对冲项目(包括预测交易)的现金流;(Ii)确定不再可能发生预测交易;或(Iii)确定将衍生工具指定为对冲不再合适。(请参阅注释5(c), 7和14)
本公司未在套期交易中指定的掉期的公允价值变动记入其他收益,净额记入本公司的综合经营报表。
(p) 公允价值计量与金融资产和金融负债的公允价值选择
本公司对其金融资产和负债的公允价值的列报是在一个框架内确定的,该框架规定金融资产或负债的公允价值是市场参与者之间为出售资产或转让负债而在报告实体为资产或负债进行交易的市场(即资产或负债的本金或最有利市场)进行有序交易时的交换价格。出售资产或转让负债的交易于计量日为假设性交易。从持有资产或负债的市场参与者的角度考虑。公允价值的这一定义侧重于退出价格,在确定公允价值时,优先使用基于市场的投入,而不是特定于实体的投入。此外,公允价值计量框架根据截至计量日期对资产或负债估值的投入的可观测性,建立了公允价值计量的三级层次结构。
除了要求其按公允价值报告的金融工具外,该公司还在收购时为其某些住宅整体贷款、机构MBS和CRT证券选择了公允价值选项。这些金融工具的公允价值的后续变化在公司的综合经营报表中的其他收入净额中报告。为符合资格的金融工具选择公允价值选项的决定是不可撤销的,该决定可能是以逐个工具为基础做出的。(请参阅注释2(c), 2(b), 4, 3和14)
(q) 可变利息实体
如果实体至少满足以下标准之一,则称为VIE:(I)该实体的股权不足以允许该实体在没有其他各方额外从属资金支持的情况下为其活动提供资金;或(Ii)作为一个整体,风险股权投资的持有者缺乏(A)指导对该实体的经济表现最具重大影响的实体活动的权力;(B)承担预期损失的义务;或(C)获得预期剩余回报的权利;或(Iii)风险股权投资的持有者是否拥有不成比例的投票权,并且实体的活动是代表投票权极少的投资者进行的。
当公司既有权指导对VIE的经济表现影响最大的活动,又有权收取可能对VIE有潜在重大影响的实体的利益或承担损失时,公司将合并VIE。因此,公司需要根据与VIE相关的事实和情况的变化,在每个报告期重新考虑是否合并VIE。
本公司已进行多项融资交易,导致本公司成立实体以促进该等交易。在厘定应用于该等交易的会计处理时,本公司得出结论,用以促进该等交易的实体为VIE,并认为该等交易应予以合并。若本公司已决定毋须合并,则会评估标的资产的转让是否符合资格作为销售,或应按GAAP计入担保融资。(请参阅备注15)
目录
MFA Financial,Inc.
未经审计的综合财务报表附注
2020年3月31日
该公司还在其综合资产负债表上计入由信托和/或其他特殊目的实体收购/发行的某些金融资产和负债,这些资产和负债已被评估为需要由本公司根据适用的会计指导进行合并。
(r) 与发行和赎回优先股相关的发售成本
与发行优先股相关的发售成本在发行优先股时计入额外实收资本(股东权益的一个组成部分)的减少。在赎回优先股时,转移给优先股持有人的对价的公允价值超过公司综合资产负债表中优先股账面价值的任何部分,在计算每股收益时计入普通股和参与证券可用净收入的确定。
(s) 新会计准则及其解释
年采用的会计准则2020
金融工具.信用损失.金融工具信用损失的测量
2016年6月,财务会计准则委员会(“FASB”)发布了会计准则更新(“ASU”2016-13,金融工具信用损失计量(“ASU 2016-13”),随后由华硕2019-11修订,编纂改进至主题326,金融工具-信用损失,2019-05,金融工具-信用损失(主题326):定向过渡救济,2019-04,编纂改进至主题326,金融工具-信用损失,2019-04,2020-02年度金融工具-信贷损失(主题326)-根据SEC第119号工作人员会计公告对SEC段落的修订,以及对SEC部分生效日期的更新(SEC更新),以及2020-03年度金融工具的编码改进。ASU 2016-13年的修正案要求实体根据历史经验、当前条件和合理且可支持的预测,计量报告日持有的金融资产的所有预期信贷损失(而不是已发生的损失)。ASU 2016-13还要求加强财务报表披露,以帮助财务报表用户更好地了解在估计信贷损失时使用的重大估计和判断,以及实体投资组合的信用质量和承保标准。本ASU中的修订要求通过记录从指导生效的第一个报告期开始对股权进行的累积影响调整来实施。对于在生效日期之前已确认OTTI的债务证券,需要采取预期的过渡方法。公司于2020年1月1日采用了新的ASU。采用的影响是,购买的履约贷款的信用损失拨备增加了大约$8.3百万。这一过渡性调整被记录为增加了公司的信贷损失拨备,并对截至采用日的留存收益进行了减少的调整。此外,对于购买的信用恶化贷款,投资组合的账面价值在过渡时进行了调整,以包括新标准要求的信贷损失拨备估计。就财务报表报告而言,这项经调整的账面价值是扣除估计信贷损失拨备后列报的。因此,购买的信用恶化贷款的过渡记录的调整不会导致对截至采用日的留存收益进行任何调整。该公司不认为这些过渡调整对其财务状况或以前报告的GAAP或经济账面价值有重大影响。
根据ASU 2016-13年度,可供出售债务证券的信贷损失的计量方式与之前的GAAP类似。然而,本ASU中的修正案要求通过信贷损失拨备来记录信贷损失,这将允许信贷损失估计的后续逆转在当前收入中确认。此外,可供出售债务证券的拨备将限制在公允价值小于摊销成本的程度。根据先前的公认会计原则,信贷减值亏损一般须记录为“非暂时性”减值,这直接减少了受损证券的账面金额,并计入收益,如果预期现金流随后恢复,则不会冲销。根据新的指导方针,此类证券(与预期销售相关的证券除外)的信贷减值被记录为信贷损失拨备,这一拨备也记录在收益中,但如果预期现金流随后恢复,这一拨备可以通过随后的收益冲销。过渡到新的可供出售债务证券指南并没有导致我们的留存收益发生变化。
目录
MFA Financial,Inc.
未经审计的综合财务报表附注
2020年3月31日
参考汇率改革--促进参考汇率改革对财务报告的影响
2020年3月,FASB发布了ASU 2020-04,促进参考汇率改革对财务报告的影响(“ASU 2020-04”)。本ASU的修订提供了临时的选择权宜之计,以减轻预期从伦敦银行间同业拆借利率(“LIBOR”)过渡到另一种参考利率(如有担保隔夜融资利率(“SOFR”))的财务报告负担。ASU中的修订是选择性的,在满足某些标准的情况下,适用于所有拥有合同、套期保值关系和参考LIBOR或其他参考利率的其他交易的实体,这些交易预计将因参考汇率改革而停止。ASU 2020-04中的修正案自2020年3月12日起对所有实体生效,一般在2022年12月31日之后不再适用。本公司自生效之日起采用本ASU,并将在其适用于本公司的范围内利用可选的权宜之计。
目录
MFA Financial,Inc.
未经审计的综合财务报表附注
2020年3月31日
3. 住宅整体贷款
包括在公司的综合资产负债表中2020年3月31日和2019年12月31日大约是$7.0十亿和$7.4十亿本公司在为收购贷款而设立的若干信托基金及与其贷款证券化交易有关的若干实体中的权益所产生的住宅整体贷款。本公司已评估这些实体为财务报告目的而需要合并。
按账面价值计算的住宅整体贷款
下表列出了本公司住宅整体贷款的组成部分,按账面价值计算。2020年3月31日和2019年12月31日:
|
| | | | | | | | |
(千美元) | | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
购买的履约贷款: | | | | |
非QM贷款(1) | | $ | 3,538,725 |
| | $ | 3,707,245 |
|
康复贷款 | | 978,965 |
| | 1,026,097 |
|
独户租房贷款 | | 506,352 |
| | 460,742 |
|
经验丰富的履约贷款 | | 165,592 |
| | 176,569 |
|
购买的履约贷款总额 | | 5,189,634 |
| | 5,370,653 |
|
购买的信用不良贷款 (2) | | 744,408 |
| | 698,717 |
|
按账面价值计算的住宅整体贷款总额 | | $ | 5,934,042 |
| | $ | 6,069,370 |
|
按账面价值持有和待售的住宅整体贷款的信贷和估值损失拨备 | | (218,011 | ) | | (3,025 | ) |
按账面价值计算的住宅整体贷款总额(净值) | | $ | 5,716,031 |
| | $ | 6,066,345 |
|
| | | | |
贷款数量 | | 16,999 |
| | 17,082 |
|
| |
(1) | 包括持有待售的非QM贷款,摊销成本为$965.5百万和账面净值为$895.3百万在…2020年3月31日. |
| |
(2) | 购入信用不良贷款的摊余成本基础增加了$62.6百万2020年1月1日,与采用ASU 2016-13相关。 |
下表载列本公司住宅整体贷款的利息收入组成部分,按账面价值及持有待售三截至的月份2020年3月31日和2019:
|
| | | | | | | | |
| | 三个月 三月三十一号, |
*(以千为单位) | | 2020 | | 2019 |
购买的履约贷款: | | | | |
非QM贷款(1) | | $ | 49,070 |
| | $ | 22,414 |
|
康复贷款 | | 15,327 |
| | 9,933 |
|
独户租房贷款 | | 7,343 |
| | 2,701 |
|
经验丰富的履约贷款 | | 2,600 |
| | 3,173 |
|
购买的履约贷款总额 | | 74,340 |
| | 38,221 |
|
购买的信用不良贷款 | | 9,146 |
| | 11,399 |
|
按账面价值计算的住宅整体贷款总额 | | $ | 83,486 |
| | $ | 49,620 |
|
| |
(1) | 包括持有待售非QM贷款的利息收入2020年3月31日. |
目录
MFA Financial,Inc.
未经审计的综合财务报表附注
2020年3月31日
下表提供了有关公司按账面价值持有待售的住宅整体贷款的更多信息2020年3月31日:
2020年3月31日
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 账面价值 | | 摊余成本法 | | 未付本金余额(“UPB”) | | 加权平均票面利率 (1) | | 距到期日的加权平均期限(月) | | 加权平均LTV比(2) | | 加权平均原始FICO(3) | | 按摊销成本计算的账龄 |
| | | | | | | | | | | 逾期天数 |
(美元,单位:万美元) | | | | | | | | | 电流 | | 30-59 | | 60-89 | | 90+ |
购买的履约贷款: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
非QM贷款(4)(5) | | $ | 3,434,894 |
| | $ | 3,538,725 |
| | $ | 3,424,646 |
| | 5.84 | % | | 363 | | 66 | % | | 717 | | $ | 3,450,648 |
| | $ | 50,584 |
| | $ | 13,058 |
| | $ | 24,435 |
|
康复贷款(4) | | 943,332 |
| | 978,965 |
| | 978,965 |
| | 7.24 |
| | 7 | | 64 |
| | 720 | | 806,413 |
| | 61,723 |
| | 20,973 |
| | 89,856 |
|
独户租房贷款(4) | | 498,921 |
| | 506,352 |
| | 501,925 |
| | 6.28 |
| | 322 | | 70 |
| | 734 | | 482,499 |
| | 17,536 |
| | 2,009 |
| | 4,308 |
|
经验丰富的履约贷款(4) | | 165,343 |
| | 165,592 |
| | 180,421 |
| | 4.11 |
| | 178 | | 42 |
| | 723 | | 160,944 |
| | 1,670 |
| | 1,099 |
| | 1,879 |
|
购买的信用不良贷款 (4)(6) | | 673,541 |
| | 744,408 |
| | 858,122 |
| | 4.46 |
| | 292 | | 80 |
| | 不适用 | | N/M |
| | N/M |
| | N/M |
| | 87,179 |
|
住宅整体贷款,账面价值,总额或加权平均 | | $ | 5,716,031 |
| | $ | 5,934,042 |
| | $ | 5,944,079 |
| | 5.88 | % | | 285 | | | | | | | | | | | | |
2019年12月31日
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 账面价值 | | 摊余成本法 | | 未付本金余额(“UPB”) | | 加权平均票面利率 (1) | | 距到期日的加权平均期限(月) | | 加权平均LTV比(2) | | 加权平均原始FICO(3) | | UPB老化 |
| | | | | | | | | | | 逾期天数 |
(美元,单位:万美元) | | | | | | | | | 电流 | | 30-59 | | 60-89 | | 90+ |
购得 **执行贷款: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
非QM贷款(4) | | $ | 3,706,857 |
| | $ | 3,707,245 |
| | $ | 3,592,701 |
| | 5.96 | % | | 368 | | 67 | % | | 716 | | $ | 3,492,533 |
| | $ | 59,963 |
| | $ | 19,605 |
| | $ | 20,600 |
|
康复贷款(4) | | 1,023,766 |
| | 1,026,097 |
| | 1,026,097 |
| | 7.30 |
| | 8 | | 64 |
| | 717 | | 868,281 |
| | 67,747 |
| | 27,437 |
| | 62,632 |
|
独户租房贷款(4) | | 460,679 |
| | 460,741 |
| | 457,146 |
| | 6.29 |
| | 324 | | 70 |
| | 734 | | 432,936 |
| | 15,948 |
| | 2,047 |
| | 6,215 |
|
经验丰富的履约贷款 | | 176,569 |
| | 176,569 |
| | 192,151 |
| | 4.24 |
| | 181 | | 46 |
| | 723 | | 187,683 |
| | 2,164 |
| | 430 |
| | 1,874 |
|
购入的信用减值贷款(6) | | 698,474 |
| | 698,718 |
| | 873,326 |
| | 4.46 |
| | 294 | | 81 |
| | 不适用 | | N/M |
| | N/M |
| | N/M |
| | 108,998 |
|
住宅整体贷款,账面价值,总额或加权平均 | | $ | 6,066,345 |
| | $ | 6,069,370 |
| | $ | 6,141,421 |
| | 5.96 | % | | 288 | | | | | | | | | | | | |
| |
(1) | 加权平均是根据相关类别内每笔贷款的计息本金余额计算的。对于通过卖方释放的还本付息权利获得的贷款,计入计算的利率不反映贷款还本付息费用。在卖方保留维修权的情况下获得的贷款,计入计算的利率是扣除维修费后的净额。 |
| |
(2) | LTV代表贷款的未偿还本金余额总额与担保相关贷款的抵押品的估计价值之比,该抵押品可能是最近的可用日期,也可能是起源日期。就复康性贷款而言,LTV是指贷款的最高未偿还本金余额(包括无资金承担)与担保相关贷款的抵押品的估计“修复后”价值(如有)的比率。某些康复贷款,总计$259.4百万和$269.2百万在…2020年3月31日和2019年12月31日分别,没有获得修复后的估值,贷款是根据“原样”估值承保的。这些贷款的加权平均LTV是根据当前未偿还本金余额和承保期间获得的估值计算的,其加权平均LTV为68%和69%在…2020年3月31日和2019年12月31日分别为。在计算加权平均按揭成数时,不包括某些以空置地段作抵押的低值贷款,因此按揭成数并无意义。 |
| |
(3) | 不包括没有公平艾萨克公司(“FICO”)评分的贷款。 |
| |
(4) | 在…2020年3月31日和2019年12月31日账面价值和摊销成本基础之间的差额代表相关的信贷损失准备。 |
| |
(5) | 包括持有待售的非QM贷款,账面净值为$895.3百万 在… 2020年3月31日. |
| |
(6) | 购买的信用恶化贷款的特点往往是基础借款人的表现随着时间的推移而变化,包括在一段时间内收到多个月的付款以使贷款达到当前状态的贷款,然后是没有收到付款的几个月。因此,对于逾期超过90天、被认为是严重拖欠的贷款,会提供拖欠信息。 |
在截至以下日期的三个月内2020年3月31日, $659.9百万的非QM贷款被出售,实现了$145.8百万.
目录
MFA Financial,Inc.
未经审计的综合财务报表附注
2020年3月31日
信贷损失准备
下表按账面价值对该公司的住宅整体贷款的信贷损失拨备进行了前滚:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2020年3月31日的三个月 |
(千美元) | | 非QM贷款(1) | | 康复贷款(2)(3) | | 独户租房贷款 | | 经验丰富的履约贷款 | | 购买的信用不良贷款(4) | | 总计 |
期初信贷损失准备 | | $ | 388 |
| | $ | 2,331 |
| | $ | 62 |
| | $ | — |
| | $ | 244 |
| | $ | 3,025 |
|
2016-13年采用ASU的过渡性调整(5) | | 6,904 |
| | 517 |
| | 754 |
| | 19 |
| | 62,361 |
| | 70,555 |
|
现行规定 | | 26,358 |
| | 33,213 |
| | 6,615 |
| | 230 |
| | 8,481 |
| | 74,897 |
|
核销 | | — |
| | (428 | ) | | — |
| | — |
| | (219 | ) | | (647 | ) |
持有待售贷款的估值调整 | | 70,181 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 70,181 |
|
期末信贷和估值损失准备 | | $ | 103,831 |
| | $ | 35,633 |
| | $ | 7,431 |
| | $ | 249 |
| | $ | 70,867 |
| | $ | 218,011 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2019年3月31日的三个月 |
(千美元) | | 非QM贷款 | | 康复贷款 | | 独户租房贷款 | | 经验丰富的履约贷款 | | 购买的信用不良贷款 | | 总计 |
期初信贷损失准备 | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 968 |
| | $ | 968 |
|
现行规定 | | 388 |
| | 2,843 |
| | 62 |
| | — |
| | (724 | ) | | 2,569 |
|
核销 | | — |
| | (512 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | (512 | ) |
期末信贷损失准备 | | $ | 388 |
| | $ | 2,331 |
| | $ | 62 |
| | $ | — |
| | $ | 244 |
| | $ | 3,025 |
|
| |
(1) | 包括持有待售的非QM贷款,账面净值为$895.3百万在…2020年3月31日. |
| |
(2) | 关于购买的康复贷款,本公司有以下未筹措资金的承诺$123.1百万,信贷损失免税额为$3.5百万在…2020年3月31日。该津贴计入公司资产负债表上的“其他负债”(见附注9) |
| |
(3) | 包括$110.8百万根据抵押品依赖的方法评估信用损失的贷款。 |
| |
(4) | 包括$74.5百万根据抵押品依赖的方法评估信用损失的贷款。 |
| |
(5) | 中的$70.6百万在采用ASU 2016-13年时记录的储量,$8.3百万被记录为对股东权益的调整,并且$62.4百万被记录为购入的信用恶化贷款的摊销成本基础的“毛利”。 |
本公司于2020年1月1日采用ASU 2016-13(“CECL”)。(见附注2)新冠肺炎疫情对短期至中期的预期经济状况(包括预测失业率、房价升值和提前还款利率)的预期影响,已导致CECL在2020年第一季度以账面价值持有的住宅整体贷款的信贷损失估计大幅增加。截至2020年3月31日,该公司预计相对较高的失业率和其他恶化的市场状况将持续较长一段时间,导致拖欠和违约增加。CECL对信贷损失的估计对假设的变化高度敏感,目前的经济状况增加了准确预测未来状况的难度。此外,一项估值免税额,以降低指定为持有待售的非QM贷款的账面价值$70.2百万都被记录下来了。
购入的非权责发生状态的履约贷款的摊余成本基础2020年3月31日和2019年12月31日曾经是$134.4百万和$99.9百万分别为。购入的非权责发生状态的信用不良贷款的摊余成本基础2020年3月31日曾经是$99.0百万。因为购买信用恶化贷款以前是在池中核算的,所以截至时没有这种非应计状态的贷款2019年12月31日。于截至三个月止三个月内,并无确认来自非应计项目贷款之实质利息收入。2020年3月31日。在…2020年3月31日,没有没有相关信贷损失拨备的非权责发生状态的贷款。
目录
MFA Financial,Inc.
未经审计的综合财务报表附注
2020年3月31日
下表按账面价值提供了有关我们的住宅整体贷款的某些额外信贷相关信息:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 按起始年份和LTV级别划分的摊销成本基础 |
(千美元) | | 2020 | | 2019 | | 2018 | | 2017 | | 2016 | | 在先 | | 总计 |
非QM贷款(1) | | | | | | | | | | | | | | |
LTV(2) | | $ | 252,458 |
| | $ | 1,331,053 |
| | $ | 790,056 |
| | $ | 92,314 |
| | $ | 9,055 |
| | $ | — |
| | $ | 2,474,936 |
|
LTV>=80%(2) | | 23,015 |
| | 33,783 |
| | 31,888 |
| | 9,494 |
| | 150 |
| | — |
| | 98,330 |
|
非QM贷款总额 | | $ | 275,473 |
| | $ | 1,364,836 |
| | $ | 821,944 |
| | $ | 101,808 |
| | $ | 9,205 |
| | $ | — |
| | $ | 2,573,266 |
|
截至2020年3月31日的三个月总冲销 | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
|
截至2020年3月31日的三个月恢复 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
截至2020年3月31日的三个月净冲销 | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
|
| | | | | | | | | | | | | | |
康复贷款 | | | | | | | | | | | | | | |
LTV(2) | | $ | 48,534 |
| | $ | 735,912 |
| | $ | 160,334 |
| | $ | 8,243 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 953,023 |
|
LTV>=80%(2) | | 4,984 |
| | 17,470 |
| | 1,788 |
| | 1,700 |
| | — |
| | — |
| | 25,942 |
|
康复贷款总额 | | $ | 53,518 |
| | $ | 753,382 |
| | $ | 162,122 |
| | $ | 9,943 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 978,965 |
|
截至2020年3月31日的三个月总冲销 | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 334 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 94 |
| | $ | 428 |
|
截至2020年3月31日的三个月恢复 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
截至2020年3月31日的三个月净冲销 | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 334 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 94 |
| | $ | 428 |
|
| | | | | | | | | | | | | | |
独户租房贷款 | | | | | | | | | | | | | | |
LTV(2) | | $ | 21,623 |
| | $ | 305,098 |
| | $ | 149,270 |
| | $ | 14,060 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 490,051 |
|
LTV>=80%(2) | | 2,576 |
| | 13,514 |
| | 211 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 16,301 |
|
独户租赁贷款总额 | | $ | 24,199 |
| | $ | 318,612 |
| | $ | 149,481 |
| | $ | 14,060 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 506,352 |
|
截至2020年3月31日的三个月总冲销 | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
|
截至2020年3月31日的三个月恢复 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
截至2020年3月31日的三个月净冲销 | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
|
| | | | | | | | | | | | | | |
经验丰富的履约贷款 | | | | | | | | | | | | | | |
LTV(2) | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 81 |
| | $ | 156,733 |
| | $ | 156,814 |
|
LTV>=80%(2) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 8,778 |
| | 8,778 |
|
经验丰富的履约贷款总额 | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 81 |
| | $ | 165,511 |
| | $ | 165,592 |
|
截至2020年3月31日的三个月总冲销 | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
|
截至2020年3月31日的三个月恢复 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
截至2020年3月31日的三个月净冲销 | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
|
| | | | | | | | | | | | | | |
购买的信用不良贷款 | | | | | | | | | | | | | | |
LTV(2) | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 634 |
| | $ | 3,214 |
| | $ | 430,659 |
| | $ | 434,507 |
|
LTV>=80%(2) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 3,773 |
| | 306,128 |
| | 309,901 |
|
购买的信用不良贷款总额 | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 634 |
| | $ | 6,987 |
| | $ | 736,787 |
| | $ | 744,408 |
|
截至2020年3月31日的三个月总冲销 | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 219 |
| | $ | 219 |
|
截至2020年3月31日的三个月恢复 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
截至2020年3月31日的三个月净冲销 | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 219 |
| | $ | 219 |
|
| | | | | | | | | | | | | | |
总LTV(2) | | $ | 322,615 |
| | $ | 2,372,063 |
| | $ | 1,099,660 |
| | $ | 115,251 |
| | $ | 12,350 |
| | $ | 587,392 |
| | $ | 4,509,331 |
|
总LTV>=80%(2) | | 30,575 |
| | 64,767 |
| | 33,887 |
| | 11,194 |
| | 3,923 |
| | 314,906 |
| | 459,252 |
|
按账面价值计算的住宅整体贷款总额 | | $ | 353,190 |
| | $ | 2,436,830 |
| | $ | 1,133,547 |
| | $ | 126,445 |
| | $ | 16,273 |
| | $ | 902,298 |
| | $ | 4,968,583 |
|
总冲销总额 | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 334 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 313 |
| | $ | 647 |
|
总回收率 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
净冲销总额 | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 334 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 313 |
| | $ | 647 |
|
目录
MFA Financial,Inc.
未经审计的综合财务报表附注
2020年3月31日
| |
(1) | 不包括持有待售的非QM贷款,摊销成本为$965.5百万在…2020年3月31日. |
| |
(2) | LTV代表贷款的未偿还本金余额总额与担保相关贷款的抵押品的估计价值之比,该抵押品可能是最近的可用日期,也可能是起源日期。就复康性贷款而言,LTV是指贷款的最高未偿还本金余额(包括无资金承担)与担保相关贷款的抵押品的估计“修复后”价值(如有)的比率。某些康复贷款,总计$259.4百万在…2020年3月31日在修复后,没有获得估值,贷款是根据“原样”估值承销的。这些贷款的加权平均LTV是根据当前未偿还本金余额和承保期间获得的估值计算的,其加权平均LTV为68%在…2020年3月31日。某些以空置地段作抵押的低值贷款,分类为LTV>=80%。 |
住宅整体贷款,按公允价值计算
由于在收购时作出的公允价值选择,公司的某些住宅整体贷款在其综合资产负债表上以公允价值列示。公允价值的后续变化在当期收益中报告,并通过公司综合经营报表上的收益按公允价值计量的住宅整体贷款净收益中列示。
目录
MFA Financial,Inc.
未经审计的综合财务报表附注
2020年3月31日
下表提供了本公司按公允价值持有的住宅全部贷款的信息。2020年3月31日和2019年12月31日:
|
| | | | | | | | |
(美元,单位:万美元) | | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
逾期不足60天: | | | | |
未偿还本金余额 | | $ | 664,362 |
| | $ | 666,026 |
|
合计公允价值 | | $ | 593,037 |
| | $ | 641,616 |
|
加权平均LTV比(1) | | 75.27 | % | | 76.69 | % |
贷款数量 | | 3,186 |
| | 3,159 |
|
| | | | |
逾期60天至89天: | | | | |
未偿还本金余额 | | $ | 60,720 |
| | $ | 58,160 |
|
合计公允价值 | | $ | 50,999 |
| | $ | 53,485 |
|
加权平均LTV比(1) | | 85.06 | % | | 79.48 | % |
贷款数量 | | 279 |
| | 313 |
|
| | | | |
逾期90天或以上: | | | | |
未偿还本金余额 | | $ | 693,380 |
| | $ | 767,320 |
|
合计公允价值 | | $ | 599,756 |
| | $ | 686,482 |
|
加权平均LTV比(1) | | 88.12 | % | | 89.69 | % |
贷款数量 | | 2,685 |
| | 2,983 |
|
**住宅整体贷款总额,按公允价值计算 | | $ | 1,243,792 |
| | $ | 1,381,583 |
|
| |
(1) | LTV代表贷款的未偿还本金余额总额与担保相关贷款的抵押品估计价值的比率。在计算加权平均按揭成数时,不包括某些以空置地段作抵押的低值贷款,因此按揭成数并无意义。 |
下表载列按公允价值透过盈利计算的住宅整体贷款净(亏损)/收益的组成部分。三截至的月份2020年3月31日和2019:
|
| | | | | | | | |
| | 三个月 三月三十一号, |
*(以千为单位) | | 2020 | | 2019 |
息票支付、已实现收益和收到的其他收入 (1) | | $ | 19,036 |
| | $ | 21,756 |
|
未实现净亏损 | | (74,556 | ) | | (1,060 | ) |
转至REO的净收益 | | 2,760 |
| | 4,571 |
|
*总计 | | $ | (52,760 | ) | | $ | 25,267 |
|
| |
(1) | 主要包括不良贷款清算的收益,包括收回拖欠利息付款、从合同当期抵押贷款收到的经常性息票支付,以及从私人抵押贷款保险收到的关于清算贷款的现金支付。 |
目录
MFA Financial,Inc.
未经审计的综合财务报表附注
2020年3月31日
4. 住房抵押贷款证券和MSR相关资产
代理和非代理MBS
本公司的MBS包括代理MBS和非代理MBS,其中包括2008年前发行的MBS(“传统非代理MBS”)。这些MBS的担保方式是:(I)混合抵押贷款(“混合抵押贷款”),利率在规定的一段时间内是固定的,此后通常每年调整到超过指定利率指数的增量;(Ii)可调利率抵押贷款(“ARM”),利率每年或更频繁地重置(统称为“ARM-MBS”);以及(Iii)机构MBS的15年和30年期固定利率抵押贷款,非机构MBS为30年或更长时间的固定利率抵押贷款。此外,该公司的MBS还包括由证券化再履行/不良贷款(“RPL/NPL MBS”)支持的MBS,债券的现金流可能不反映标的抵押品的合同现金流。该公司的RPL/NPL MBS通常具有合同息票递增功能,其中息票从300 - 40036个基点-48月份从发行开始或更早。该公司抵押其按揭证券的一大部分作为其根据回购协议和掉期借款的抵押品。7)
机构MBS: 机构MBS的本金和/或利息由联邦特许公司(如房利美(Fannie Mae)或房地美(Freddie Mac))或美国政府的机构(如Ginnie Mae)担保。Ginnie Mae MBS的本金和/或利息的支付明确得到美国政府完全信任和信用的支持。自2008年第三季度以来,房利美和房地美一直处于联邦住房金融局(Federal Housing Finance Agency)的托管之下,这大大加强了联邦住房金融局(Federal Housing Finance Agency)
非机构MBS:*本公司的非机构MBS主要由住宅抵押贷款池担保,这些抵押贷款不受美国政府机构或任何联邦特许公司的担保。*随着有关标的抵押品的新信息可用,并基于对标的抵押品产生的现金流的最新估计,与非机构MBS相关的信用风险被定期评估。
CRT证券
CRT证券是由Fannie Mae和Freddie Mac发行或赞助的债务义务。CRT证券的息票支付由发行人支付,收到的本金支付取决于参考池或实际贷款池中的贷款表现。作为CRT证券的投资者,如果实际或参考集合贷款的履行导致实际或计算的损失超过公司拥有的证券的信用提升,公司可能会产生本金损失。该公司通过评估相关贷款池的当前和预期未来表现来评估与其对CRT证券的投资相关的信用风险。该公司质押其CRT证券的一部分,作为根据回购协议借款的抵押品。(请参阅备注7)
目录
MFA Financial,Inc.
未经审计的综合财务报表附注
2020年3月31日
下表载列有关本公司住宅按揭证券的若干资料,网址为2020年3月31日和2019年12月31日:
2020年3月31日
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(单位:万人) | | 本金/电流 脸 | | 购进 保险费 | | 可增生的 购进 折扣 | | 折扣 指定 作为信贷储备 (1) | | 摊销总额 成本(2) | | 毛 未实现 收益 | | 毛 未实现 损失 | | 网 未实现 得/(损) | | 公平,公平。 价值 |
机构MBS:(3) | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
联邦抵押协会 | | $ | 433,397 |
| | $ | 15,384 |
| | $ | (18 | ) | | $ | (4,747 | ) | | $ | 444,016 |
| | $ | 4,242 |
| | $ | — |
| | $ | 4,242 |
| | $ | 448,258 |
|
房地美 | | 95,759 |
| | 3,468 |
| | — |
| | (121 | ) | | 99,622 |
| | 1,655 |
| | — |
| | 1,655 |
| | 101,277 |
|
吉妮·梅(Ginnie Mae) | | 3,749 |
| | 69 |
| | — |
| | — |
| | 3,818 |
| | 60 |
| | — |
| | 60 |
| | 3,878 |
|
代理MBS合计 | | 532,905 |
| | 18,921 |
| | (18 | ) | | (4,868 | ) | | 547,456 |
| | 5,957 |
| | — |
| | 5,957 |
| | 553,413 |
|
非机构MBS: | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
预计将恢复标准杆(4)(5) | | 150,181 |
| | — |
| | (13,191 | ) | | — |
| | 136,990 |
| | 6,175 |
| | (21,643 | ) | | (15,468 | ) | | 121,522 |
|
预计恢复低于标准杆(4) | | 1,305,667 |
| | — |
| | (77,777 | ) | | (389,472 | ) | | 838,418 |
| | 160,000 |
| | — |
| | 160,000 |
| | 998,418 |
|
非机构MBS合计(6) | | 1,455,848 |
| | — |
| | (90,968 | ) | | (389,472 | ) | | 975,408 |
| | 166,175 |
| | (21,643 | ) | | 144,532 |
| | 1,119,940 |
|
总MB数 | | 1,988,753 |
| | 18,921 |
| | (90,986 | ) | | (394,340 | ) | | 1,522,864 |
| | 172,132 |
| | (21,643 | ) | | 150,489 |
| | 1,673,353 |
|
CRT证券(7) | | 365,762 |
| | 3,263 |
| | (42 | ) | | (47,137 | ) | | 321,846 |
| | — |
| | (67,745 | ) | | (67,745 | ) | | 254,101 |
|
MBS和CRT证券总额 | | $ | 2,354,515 |
| | $ | 22,184 |
| | $ | (91,028 | ) | | $ | (441,477 | ) | | $ | 1,844,710 |
| | $ | 172,132 |
| | $ | (89,388 | ) | | $ | 82,744 |
| | $ | 1,927,454 |
|
2019年12月31日 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(单位:万人) | | 本金/电流 脸 | | 购进 保险费 | | 可增生的 购进 折扣 | | 折扣 指定 作为信贷储备 (1) | | 摊销总额 成本(2) | | 毛 未实现 收益 | | 毛 未实现 损失 | | 网 未实现 得/(损) | | 公允价值 |
机构MBS:(3) | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
联邦抵押协会 | | $ | 1,119,708 |
| | $ | 43,249 |
| | $ | (22 | ) | | $ | — |
| | $ | 1,162,935 |
| | $ | 9,799 |
| | $ | (14,741 | ) | | $ | (4,942 | ) | | $ | 1,157,993 |
|
房地美 | | 480,879 |
| | 19,468 |
| | — |
| | — |
| | 500,961 |
| | 5,475 |
| | (3,968 | ) | | 1,507 |
| | 502,468 |
|
吉妮·梅(Ginnie Mae) | | 3,996 |
| | 73 |
| | — |
| | — |
| | 4,069 |
| | 52 |
| | — |
| | 52 |
| | 4,121 |
|
代理MBS合计 | | 1,604,583 |
| | 62,790 |
| | (22 | ) | | — |
| | 1,667,965 |
| | 15,326 |
| | (18,709 | ) | | (3,383 | ) | | 1,664,582 |
|
非机构MBS: | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
预计将恢复标准杆(4)(5) | | 722,477 |
| | — |
| | (16,661 | ) | | — |
| | 705,816 |
| | 19,861 |
| | (9 | ) | | 19,852 |
| | 725,668 |
|
预计将恢复到低于面值的水平(4) | | 1,472,826 |
| | — |
| | (73,956 | ) | | (436,598 | ) | | 962,272 |
| | 375,598 |
| | (9 | ) | | 375,589 |
| | 1,337,861 |
|
非机构MBS合计(6) | | 2,195,303 |
| | — |
| | (90,617 | ) | | (436,598 | ) | | 1,668,088 |
| | 395,459 |
| | (18 | ) | | 395,441 |
| | 2,063,529 |
|
总MB数 | | 3,799,886 |
| | 62,790 |
| | (90,639 | ) | | (436,598 | ) | | 3,336,053 |
| | 410,785 |
| | (18,727 | ) | | 392,058 |
| | 3,728,111 |
|
CRT证券(7) | | 244,932 |
| | 4,318 |
| | (55 | ) | | — |
| | 249,195 |
| | 6,304 |
| | (91 | ) | | 6,213 |
| | 255,408 |
|
MBS和CRT证券总额 | | $ | 4,044,818 |
| | $ | 67,108 |
| | $ | (90,694 | ) | | $ | (436,598 | ) | | $ | 3,585,248 |
| | $ | 417,089 |
| | $ | (18,818 | ) | | $ | 398,271 |
| | $ | 3,983,519 |
|
| |
(1) | 指定为信用准备金的贴现一般不会增加到利息收入中。 |
| |
(2) | 包括以下项目的应收本金$516,000和$614,000在…2020年3月31日和2019年12月31日,它们不包括在主体/当前面中。 |
| |
(3) | 披露的金额为2020年3月31日和2019年12月31日包括公允价值为$14.5百万 和$280.3百万,分别为其选择了公允价值期权。这类证券有$499,000未实现收益和不是的未实现亏损总额为2020年3月31日,及$4.5百万未实现收益和不是的 未实现亏损总额为2019年12月31日分别为。 |
| |
(4) | 立足于管理’预期收到的未来本金现金流的当前估计数。 |
| |
(5) | 包括RPL/NPL MBS,该MBS在2020年3月31日有过一次$101.4百万 主体/当前面,$101.1百万 摊销成本和$79.5百万 公允价值。在…2019年12月31日,RPL/NPL MBS有一个$632.3百万主体/当前面,$631.8百万摊销成本和$635.0百万 公允价值。 |
| |
(6) | 在…2020年3月31日和2019年12月31日,该公司预计将恢复约73%和80%分别为当时非机构MBS的面值。 |
| |
(7) | 披露的金额为2020年3月31日包括公允价值为$188.6百万为其选择了公允价值选择权。这类证券有不是的未实现收益总额和未实现损失总额约为$67.7百万在…2020年3月31日。披露的金额为2019年12月31日包括公允价值为$255.4百万为其选择了公允价值选择权。这类证券的未实现收益总额约为$6.3百万未实现亏损总额约为$91,000在…2019年12月31日. |
目录
MFA Financial,Inc.
未经审计的综合财务报表附注
2020年3月31日
出售住宅按揭证券
下表载列本公司于年内出售其住宅按揭证券的资料。三截至的月份2020年3月31日和2019。该公司没有继续参与任何已售出的MBS。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月 2020年3月31日 | | 三个月 2019年3月31日 |
(单位:万人) | | 销售收益 | | 收益/(亏损) | | 销售收益 | | 收益/(亏损) |
代理MBS | | $ | 965,132 |
| | $ | (22,854 | ) | | $ | — |
| | $ | — |
|
非机构MBS | | 264,385 |
| | (43,124 | ) | | 126,094 |
| | 18,153 |
|
CRT证券 | | 35,645 |
| | (2,017 | ) | | 83,368 |
| | 6,456 |
|
总计 | | $ | 1,265,162 |
| | $ | (67,995 | ) | | $ | 209,462 |
| | $ | 24,609 |
|
住房抵押贷款证券的未实现亏损
下表列出了本公司的住宅抵押贷款证券的信息,这些证券在以下时间处于未实现亏损状态2020年3月31日,并未就其记录信贷损失拨备:
以下项目的未实现亏损状况: |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 不到12个月 | | 12个月或更长时间 | | 总计 |
| 公允价值 | | 未实现亏损 | | 证券数量: | 公允价值 | | 未实现亏损 | | 证券数量: | 公允价值 | | 未实现亏损 |
(美元,单位:万美元) |
机构MBS: | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
联邦抵押协会 | | $ | — |
| | $ | — |
| | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
|
房地美 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
吉妮·梅(Ginnie Mae) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
代理MBS合计 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
非机构MBS: | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
预计将恢复标准杆(1) | | 79,464 |
| | 21,643 |
| | 7 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 79,464 |
| | 21,643 |
|
预计将恢复到低于面值的水平(1) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
非机构MBS合计 | | 79,464 |
| | 21,643 |
| | 7 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 79,464 |
| | 21,643 |
|
总MB数 | | 79,464 |
| | 21,643 |
| | 7 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 79,464 |
| | 21,643 |
|
CRT证券(2) | | 188,560 |
| | 67,745 |
| | 47 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 188,560 |
| | 67,745 |
|
MBS和CRT证券总额 | | $ | 268,024 |
| | $ | 89,388 |
| | 54 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | — |
| | $ | 268,024 |
| | $ | 89,388 |
|
| |
(1) | 根据管理层目前对预期收到的未来本金现金流的估计。 |
| |
(2) | 披露的金额为2020年3月31日包括公允价值为$188.6百万为其选择了公允价值选择权。此类证券的未实现亏损为$67.7百万在…2020年3月31日. |
在…2020年3月31日,由于新冠肺炎疫情及其对公司流动资金的影响(见附注6),本公司决定,在收回其摊销成本基础之前,打算出售或“更有可能”被要求出售其大部分处于未实现亏损状态的住宅抵押贷款证券,因此,这些证券通过收益减记为公允价值,并建立了新的摊余成本基础。在合计收益中记录的减记$63.5百万为.三截至的月份2020年3月31日并计入综合经营报表中的“可供出售证券和其他资产的减值和其他损失”。
在这些减记之后,有不是的公司代理MBS的未实现亏损总额为2020年3月31日。机构MBS由政府支持的实体(“GSE”)发行,并享有美国政府完全信任和信用的默示或明确支持。虽然该公司的机构MBS没有得到任何评级机构的评级,但市场参与者目前认为它们具有高信用质量,违约风险仅限于美国不太可能发生的事件。
目录
MFA Financial,Inc.
未经审计的综合财务报表附注
2020年3月31日
政府不会继续支持政府资助企业。基于这些分析,公司决定在2020年3月31日其机构MBS不需要信贷损失拨备。
公司非机构MBS的未实现亏损总额为$21.6百万在…2020年3月31日。根据最新的评估,该公司认为这些未实现亏损不需要为信贷损失拨备,也不认为这些未实现亏损与信贷相关,而是反映了当前的市场收益率和/或市场买卖价差。该公司已经审查了其处于未实现亏损状态的非机构MBS,以根据对此类证券预期现金流变化的评估,确定需要拨备信贷损失的证券。该评估考虑了最近的债券表现,并在可能的情况下,考虑了标的抵押品的预期未来表现。
年内,本公司并无通过与其非机构按揭证券相关的收益确认信贷损失拨备(或前期暂时性减值除外)。三截至的月份2020年3月31日和2019。已确认信贷损失的非机构按揭证券已经历或预期将经历与信贷有关的不利现金流变化。*本公司对这些非代理按揭证券的现金流的估计是基于其对担保这些按揭证券的基础抵押贷款的审查。*公司考虑有关证券化结构的现有信息,包括结构性信用增强(如果有的话)以及基础抵押贷款的过去和预期未来表现,包括预期未来现金流的时间、预付率、违约率、损失严重性、拖欠率、以及与市场参与者的对话。公司对这些因素中的每一个的评估的变化都会影响预计在评估日收取的现金流。
下表显示了该公司的住宅抵押贷款证券和MSR相关资产的信贷损失拨备的前滚:
|
| | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月, |
(千美元) | | 2020 | | 2019 |
期初信贷损失准备 | | $ | — |
| | $ | — |
|
当前拨备: | | — |
| | — |
|
没有事先损失准备金的证券 | | 332,756 |
| | — |
|
有优先损失拨备的证券 | | — |
| | — |
|
注销,包括与我们打算出售的证券相关的津贴 | | (332,756 | ) | | — |
|
期末信贷损失准备 | | $ | — |
| | $ | — |
|
目录
MFA Financial,Inc.
未经审计的综合财务报表附注
2020年3月31日
非机构MBS的购买折扣
下表列出了公司在其非代理MBS上的购买折扣的组成部分在指定为信贷储备的购买折扣与可增加的购买折扣之间的变化三截至的月份2020年3月31日和2019:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月 2020年3月31日 | | 三个月 2019年3月31日 |
(单位:万人) | | 折扣 指定为 信贷储备 | | 可增生的 折扣(1) | 折扣 指定为 信贷储备 | | 可增加的折扣(1) |
期初余额 | | $ | (436,598 | ) | | $ | (90,617 | ) | | $ | (516,116 | ) | | $ | (155,025 | ) |
RMBS发行方结算的影响(2) | | — |
| | — |
| | — |
| | (855 | ) |
增加折扣 | | — |
| | 9,889 |
| | — |
| | 13,307 |
|
已实现信贷损失 | | 4,459 |
| | — |
| | 7,504 |
| | — |
|
购货 | | — |
| | — |
| | — |
| | (118 | ) |
销售/赎回 | | 49,491 |
| | (5,551 | ) | | 3,191 |
| | 16,346 |
|
在收益中确认的净减值损失 | | (11,513 | ) | | — |
| | — |
| | — |
|
转移/释放信贷储备 | | 4,689 |
| | (4,689 | ) | | 3,802 |
| | (3,802 | ) |
期末余额 | | $ | (389,472 | ) | | $ | (90,968 | ) | | $ | (501,619 | ) | | $ | (130,147 | ) |
| |
(1) | 与息票利息一起,可增加的购买折扣被确认为证券有效期内的利息收入。 |
| |
(2) | 包括以下内容的影响:$855,000公司在截至三个月的三个月内收到的现金收益(一次性付款)2019年3月31日与JP摩根大通公司及其附属实体发起的与某些住房抵押贷款支持的证券化信托有关的诉讼的和解。 |
与MSR相关的资产
(a) 由MSR相关抵押品支持的定期票据
在…2020年3月31日和2019年12月31日,公司有$706.6百万和$1.2十亿由已获得接收现金流的SPV发行的定期票据分别代表与某些MSR相关的维修费和/或超额维修费价差。这些定期票据的本金和利息支付被认为在很大程度上取决于相关MSR产生的现金流,因为这影响了发行定期票据的特殊目的机构可用的现金流。
在…2020年3月31日,这些定期票据的摊销成本和公允价值为$706.6百万,加权平均收益率为4.74%和到期日的加权平均期限为5.1年份。在.期间截至2020年3月31日的三个月,本公司出售若干定期票据,以$136.8百万,实现了以下几个方面的损失$24.6百万。在.期间截至2020年3月31日的三个月,公司确认了与其定期票据有关的减值损失$280.8百万基于其出售意向,或将被要求出售此类票据的可能性。在…2019年12月31日,定期票据的摊销成本为$1.2十亿,未实现收益总额为$5.2百万,加权平均收益率为4.75%和到期日的加权平均期限为5.3年份.
(b) 企业贷款
本公司已发放或参与贷款,以向发起住宅抵押贷款并拥有相关MSR的实体提供融资。这些公司贷款由MSR以及借款人拥有的某些其他未担保资产担保。
于截至2018年12月31日止年度内,本公司参与一项贷款,并承诺借出$100.0百万其中大约$33.8百万绘制于2020年3月31日。在…2020年3月31日,借款人就提取的金额支付的息票为3.93%,与贷款相关的剩余期限为5月份而任何未支取金额的剩余承诺期为5月份。在剩余的承诺期内,公司将收到以下承诺费0.25%和1.0%根据贷款的未支取金额。
目录
MFA Financial,Inc.
未经审计的综合财务报表附注
2020年3月31日
AFS证券对AOCI的影响
下表列出了公司的AFS证券对其AOCI的影响三截至的月份2020年3月31日和2019:
|
| | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月, |
(单位:万人) | 2020 | | 2019 |
AFS证券公司的AOCI: | | |
| | |
|
AFS证券期初未实现收益 | | $ | 392,722 |
| | $ | 417,167 |
|
代理MBS未实现收益,净额 | | 4,876 |
| | 9,315 |
|
非代理MBS未实现收益,净额 | | 124,700 |
| | 12,276 |
|
MSR定期票据未实现(亏损)/收益,净额 | | (5,166 | ) | | 512 |
|
计入净收入的MBS销售额的重新分类调整 | | (23,953 | ) | | (17,009 | ) |
计入净收入的减值重新分类调整 | | (344,269 | ) | | — |
|
AFS证券的AOCI变动 | | (243,812 | ) | | 5,094 |
|
期末余额 | | $ | 148,910 |
| | $ | 422,261 |
|
目录
MFA Financial,Inc.
未经审计的综合财务报表附注
2020年3月31日
住房抵押贷款证券和MSR相关资产的利息收入
下表列出了该公司的住宅抵押贷款证券和MSR相关资产的利息收入组成部分三截至的月份2020年3月31日和2019:
|
| | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月, |
(单位:万人) | | 2020 | | 2019 |
代理MBS | | | | |
息票利息 | | $ | 13,636 |
| | $ | 24,628 |
|
有效产量调整(1) | | (4,775 | ) | | (6,187 | ) |
利息收入 | | $ | 8,861 |
| | $ | 18,441 |
|
| | | | |
传统非机构MBS | | | | |
息票利息 | | $ | 17,282 |
| | $ | 24,272 |
|
有效产量调整(2) | | 9,406 |
| | 13,144 |
|
利息收入 | | $ | 26,688 |
| | $ | 37,416 |
|
| | | | |
RPL/NPL MBS | | | | |
息票利息 | | $ | 5,583 |
| | $ | 16,443 |
|
有效产量调整 (1)(3) | | 280 |
| | 142 |
|
利息收入 | | $ | 5,863 |
| | $ | 16,585 |
|
| | | | |
CRT证券 | | | | |
息票利息 | | $ | 3,485 |
| | $ | 6,118 |
|
有效产量调整(2) | | (523 | ) | | 82 |
|
利息收入 | | $ | 2,962 |
| | $ | 6,200 |
|
| | | | |
与MSR相关的资产 | | | | |
息票利息 | | $ | 14,207 |
| | $ | 10,619 |
|
有效产量调整(1) | | — |
| | 1 |
|
利息收入 | | $ | 14,207 |
| | $ | 10,620 |
|
(1)包括已支付保费的摊销净额减去购买折扣的增加额。对于机构MBS、RPL/NPL MBS和由MSR担保的公司贷款,利息收入按有效收益率记录,这反映了基于实际预付活动的净保费摊销/增值。
(2)有效收益率调整是根据管理层对未来现金流数量和时机的估计,以净收益率计算的净收益减去当前票面收益率之间的差额。
(3)包括因赎回以前以折扣价购买的某些证券的影响而确认的增值收入$277,000和$148,000在.期间截至2020年3月31日的三个月和2019分别为。
目录
MFA Financial,Inc.
未经审计的综合财务报表附注
2020年3月31日
5. 其他资产
下表列出了公司其他资产的组成部分,地址为2020年3月31日和2019年12月31日:
|
| | | | | | | | |
(单位:千) | | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
雷奥(1) | | $ | 411,473 |
| | $ | 411,659 |
|
未结算MBS销售的应收账款 | | 392,597 |
| | — |
|
向贷款发起伙伴提供的资本金 | | 113,923 |
| | 147,992 |
|
其他生息资产 | | 73,443 |
| | 70,468 |
|
应收利息 | | 65,977 |
| | 70,986 |
|
其他按揭证券及与贷款有关的应收账款 | | 55,789 |
| | 43,842 |
|
其他 | | 58,437 |
| | 39,304 |
|
其他资产总额 | | $ | 1,171,639 |
| | $ | 784,251 |
|
| |
(1) | 包括$39.5百万和$27.3百万持有以供投资的REO的比例为2020年3月31日和2019年12月31日分别为。 |
(a) 拥有的房地产
在…2020年3月31日,公司有1,622聚合账面价值为$411.5百万。在…2019年12月31日,公司有1,652聚合账面价值为$411.7百万.
在…2020年3月31日, $406.9百万本公司持有住宅房地产的全部物业,而该等物业是通过已完成的止赎程序或因完成代赎契据或类似的法律协议而取得的。此外,不包括未结清的住宅整体贷款,正式的止赎程序正在进行中,涉及以下几个方面。$98.2百万以账面价值持有的住宅整体贷款$514.4百万按公允价值持有的住宅整体贷款2020年3月31日.
下表列出了公司REO中的活动三截至的月份2020年3月31日和2019:
|
| | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月, |
(单位:千) | | 2020 | | 2019 |
期初余额 | | $ | 411,659 |
| | $ | 249,413 |
|
以成本或公允价值较低的价格记录的调整 | | (4,750 | ) | | (4,072 | ) |
从住宅整体贷款转出(1) | | 50,693 |
| | 65,160 |
|
购买和资本改善,净额 | | 5,606 |
| | 5,923 |
|
处置(2) | | (51,735 | ) | | (25,837 | ) |
期末余额 | | $ | 411,473 |
| | $ | 290,587 |
|
| | | | |
物业数量 | | 1,622 |
| | 1,233 |
|
| |
(1) | 包括在转移时记录的净收益,大约$3.0百万和$4.6百万为.截至2020年3月31日的三个月和2019分别为。 |
| |
(2) | 在.期间三截至的月份2020年3月31日和2019,公司出售了249和137需要考虑的REO属性$54.8百万和$27.8百万,实现净收益约$3.1百万和$1.4百万分别为。这些数额包括在其他收入中,扣除公司的综合经营报表后的净额。 |
(b) 向贷款发起合伙人提供的资本金
该公司已经对几家贷款发起人进行了投资,这是其战略的一部分,目的是成为一个可靠的资本来源,以选择其通过流量安排和批量购买从其获得住宅抵押贷款的合作伙伴。到目前为止,这种出资包括收购大约$28.5百万普通股权益,$69.4百万首选的
目录
MFA Financial,Inc.
未经审计的综合财务报表附注
2020年3月31日
股权和$75.0百万可转换票据。此外,对于某些合作伙伴,可能还获得了期权或认股权证,这些期权或认股权证使公司能够在满足特定条件的情况下提高其投资水平。在每个报告期结束时,或在情况允许的更早时间,本公司评估其权益的性质以及与被投资实体的其他关系是否需要本公司采用权益法会计或将被投资实体的业绩与本公司的财务业绩合并。到目前为止,本公司权益的性质和/或与被投资公司的关系尚未导致合并。此外,在本公司的权益性质导致本公司需要应用权益法会计的范围内,在本公司被确定对被投资公司具有重大影响之后的任何期间,这种会计对本公司业绩的影响在任何时期内都不是重大的。由于本公司迄今收购的权益一般并无可轻易厘定的公允价值,因此本公司将其于贷款发起人的非权益法权益(包括任何收购的期权及认股权证)初步按成本入账。如确定已发生减值,或被投资公司的股权证券或类似证券随后发生可观察交易,并提供证据支持对账面价值的调整,则该等投资的账面价值将进行调整。在评估新冠肺炎疫情对短期至中期经济状况的预期影响后,本公司记录了以下减值费用:$58.1百万在年内对某些贷款发放伙伴的投资三截至的月份2020年3月31日,计入综合经营报表中的“可供出售证券和其他资产的减值和其他损失”。在…2020年3月31日,大约$2.0十亿在本公司的住宅整体贷款中,账面价值由本公司拥有投资的实体偿还。
目录
MFA Financial,Inc.
未经审计的综合财务报表附注
2020年3月31日
(c) 衍生工具
该公司的衍生工具一般由掉期组成,其中大部分被指定为现金流对冲,以对冲与其借款相关的利率风险。此外,在管理与购买期限较长的机构MBS相关的风险方面,该公司还签订了并非出于会计目的而指定为对冲的掉期交易。
为了应对因新冠肺炎大流行而引发的金融市场动荡,三截至的月份2020年3月31日鉴于管理层不再认为这些交易在当前利率环境下是有效的对冲,该公司解除了其大约$4.1十亿第一季度末掉期对冲交易的数量增加,以恢复之前公布的利润率。在…2020年3月31日,损失$71.2百万在平仓掉期之前被指定为对冲的会计目的继续包括在AOCI中。由于相关对冲融资交易仍被认为可能发生,这些亏损将在相关掉期的剩余寿命内摊销为利息支出,平均20月份在…2020年3月31日.
下表显示本公司衍生工具的公允价值为2020年3月31日和2019年12月31日:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
衍生工具(1) | | 指定: | | 名义金额 | | 公允价值 | | 名义金额 | | 公允价值 |
(单位:万人) | | | | | | | | | | |
掉期 | | 套期 | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 2,942,000 |
| | $ | — |
|
掉期 | | 非套期保值 | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 230,000 |
| | $ | — |
|
(1)代表在场外交易市场与交易对手双边执行但随后更新至中央结算所的掉期交易,借此中央结算所成为原有交易对手双方的交易对手。
掉期
下表列出了以本公司的掉期合约为抵押品的资产。2020年3月31日和2019年12月31日:
|
| | | | | | | | |
(单位:万人) | | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
代理MBS,按公允价值计算 | | $ | — |
| | $ | 2,241 |
|
限制性现金 | | — |
| | 16,777 |
|
以掉期为抵押的总资产 | | $ | — |
| | $ | 19,018 |
|
如该等衍生工具对冲的相关回购协议未能存在,或掉期项下的预期付款未能充分抵销回购协议下的预期付款,则指定为对冲的掉期或部分掉期日后可能会失效。
本公司被指定为对冲交易的掉期具有修改本公司回购协议的重新定价特征和该等负债的现金流的效果。迄今为止,掉期开始时没有发生任何成本(与通过中央结算所清算的掉期达成有关的某些交易费除外),据此,本公司同意支付固定利率和获得浮动利率,通常基于一-月或三-月伦敦银行同业拆借利率(LIBOR),以掉期名义金额为基准。在.期间三截至的月份2019年3月31日,公司取消指定和重新指定任何以前指定为对冲的掉期,以便受益于ASU 2017-12项下的简化评估要求。本次解除指定和重新指定对公司的财务状况或经营结果没有净影响。
目录
MFA Financial,Inc.
未经审计的综合财务报表附注
2020年3月31日
下表提供了有关公司掉期的信息,网址为2020年3月31日和2019年12月31日:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
| 名义金额 | | 加权平均固定工资 利率,利率 | | 加权平均变量 利率,利率(2) | 名义金额。 | | 加权平均固定工资 利率,利率 | | *加权平均变量 利率,利率(2) |
|
| 到期日:(1) |
| (美元/美元,单位:万美元) | | | | | | | | |
| 超过3个月至6个月 | | $ | — |
| | — | % | | — | % | | $ | 200,000 |
| | 2.05 | % | | 1.70 | % |
| 超过6个月至12个月 | | — |
| | — |
| | — |
| | 1,430,000 |
| | 2.30 |
| | 1.77 |
|
| 超过12个月至24个月 | | — |
| | — |
| | — |
| | 1,300,000 |
| | 2.11 |
| | 1.86 |
|
| 超过24个月至36个月 | | — |
| | — |
| | — |
| | 20,000 |
| | 1.38 |
| | 1.90 |
|
| 超过36个月至48个月 | | — |
| | — |
| | — |
| | 222,000 |
| | 2.88 |
| | 1.84 |
|
| 总掉期 | | $ | — |
| | — | % | | — | % | | $ | 3,172,000 |
| | 2.24 | % | | 1.81 | % |
(1)每个到期日类别反映合同摊销和/或名义金额的到期日。
(2)反映交易对手在提交日期到期的基准可变利率,该利率按月或按季度调整一-月或三-个月伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)。
下表载列本公司衍生工具对冲工具对其净利息开支的净影响,以及就该等掉期支付及收取的加权平均利率三截至的月份2020年3月31日和2019:
|
| | | | | | | | |
| | 三个月 三月三十一号, |
(美元/美元,单位:万美元) | | 2020 | | 2019 |
可归因于掉期的利息(费用)/收入 | | $ | (3,359 | ) | | $ | 1,191 |
|
支付的加权平均掉期利率 | | 2.09 | % | | 2.31 | % |
收到的加权平均掉期利率 | | 1.65 | % | | 2.49 | % |
在.期间三截至的月份2020年3月31日和2019,公司记录了未在套期保值关系中指定的掉期净亏损约为$4.3百万和$8.9百万,其中包括$9.4百万和$7.8百万在某些掉期平仓时实现的损失。这些数额包括在其他收入中,扣除公司的综合经营报表后的净额。
衍生套期保值工具对AOCI的影响
下表载列本公司衍生对冲工具对其年内AOCI的影响。三截至的月份2020年3月31日和2019:
|
| | | | | | | | |
| | 三个月 三月三十一号, |
(单位:万人) | | 2020 | | 2019 |
来自衍生品对冲工具的AOCI: | | | | |
期初余额 | | $ | (22,675 | ) | | $ | 3,121 |
|
掉期净亏损 | | (50,127 | ) | | (10,445 | ) |
非指定套期保值工具摊销净额 | | 1,594 |
| | (341 | ) |
期末余额 | | $ | (71,208 | ) | | $ | (7,665 | ) |
截至AOCI报告的现有损失的估计净额2020年3月31日预计将在未来12个月内重新分类为收益的是$44.5百万.
目录
MFA Financial,Inc.
未经审计的综合财务报表附注
2020年3月31日
6. 回购协议
该公司的回购协议被计入有担保借款,并计入通常以伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)为基础的利息。2(j)和7),请访问2020年3月31日,公司根据回购协议借款的加权平均剩余期限利率重置为28日数和有效的重新定价期11月份在第一季度末,由于新冠肺炎疫情引发的担忧导致的严重市场波动和价格混乱,本公司无法履行其回购义务的全部追缴保证金义务,这实际上引发了其与交易对手签订的众多回购协议项下的违约。本公司开始与其交易对手商谈订立容忍协议,该协议将使本公司在一段商定的时间内免除遵守这些协议的某些要求,包括要求追加保证金。于季度末后,本公司与大部分回购协议交易对手订立暂缓协议,并与其他未与其订立暂缓协议的回购协议交易对手冲销未清偿金额。有关详细信息,请参阅附注16“后续事件”。在…2019年12月31日,公司根据回购协议借款的加权平均剩余期限利率重置为40日数和有效的重新定价期10月份,包括相关掉期的影响。
目录
MFA Financial,Inc.
未经审计的综合财务报表附注
2020年3月31日
下表载列有关本公司根据回购协议借款及作为抵押品质押的相关资产的资料。2020年3月31日和2019年12月31日:
|
| | | | | | | | |
(美元/美元,单位:万美元) | | 3月31日, 2020 | | 12月31日, 2019 |
以住宅整体贷款担保的回购协议 (1) | | $ | 4,700,931 |
| | $ | 4,743,094 |
|
根据回购协议质押作抵押品的住宅整体贷款的公允价值(2)(3) | | $ | 5,665,277 |
| | $ | 5,986,267 |
|
住宅整体贷款加权平均减记 (4) | | 19.17 | % | | 20.07 | % |
机构MBS担保的回购协议借款 | | $ | 522,209 |
| | $ | 1,557,675 |
|
根据回购协议质押为抵押品的机构按揭证券的公允价值 | | $ | 568,704 |
| | $ | 1,656,373 |
|
机构MBS的加权平均理发(4) | | 4.99 | % | | 4.46 | % |
由遗留非机构MBS担保的回购协议借款 | | $ | 1,003,122 |
| | $ | 1,121,802 |
|
根据回购协议质押作为抵押品的遗留非机构按揭证券的公允价值 | | $ | 1,088,549 |
| | $ | 1,420,797 |
|
遗留非机构MBS的加权平均理发(4) | | 21.60 | % | | 20.27 | % |
RPL/NPL MBS担保的回购协议借款 | | $ | 255,409 |
| | $ | 495,091 |
|
根据回购协议质押为抵押品的RPL/NPL MBS的公允价值 | | $ | 243,125 |
| | $ | 635,005 |
|
RPL/NPL MBS的加权平均减记 (4) | | 20.30 | % | | 21.52 | % |
CRT证券担保的回购协议 | | $ | 297,628 |
| | $ | 203,569 |
|
根据回购协议质押为抵押品的CRT证券的公允价值 | | $ | 263,225 |
| | $ | 252,175 |
|
CRT证券的加权平均减记(4) | | 20.89 | % | | 18.84 | % |
MSR相关资产担保的回购协议 | | $ | 929,915 |
| | $ | 962,515 |
|
根据回购协议质押作为抵押品的MSR相关资产的公允价值 | | $ | 877,204 |
| | $ | 1,217,002 |
|
MSR相关资产的加权平均减记(4) | | 22.11 | % | | 21.18 | % |
由其他生息资产担保的回购协议 | | $ | 59,777 |
| | $ | 57,198 |
|
根据回购协议质押为抵押品的其他生息资产的公允价值 | | $ | 71,837 |
| | $ | 61,708 |
|
其他有息资产的加权平均减记(4) | | 21.88 | % | | 22.01 | % |
| |
(1) | 不计$811,000和$1.1百万未摊销债务发行成本为2020年3月31日和2019年12月31日分别为。 |
| |
(2) | 在…2020年3月31日和2019年12月31日,包括RPL/NPL MBS,合计公允价值为$193.9百万和$238.8百万分别与本公司在合并中剔除的贷款证券化交易有关而获得。 |
(3)在2020年3月31日和2019年12月31日,包括以账面价值持有的住宅整体贷款,合计公允价值为$4.8十亿和$5.0十亿和合计摊销成本$5.1十亿和$4.8十亿,及以公允价值持有的住宅整体贷款,总公允价值及摊销成本合计为$718.3百万和$794.7百万分别为。
(4)扣减是指合同要求抵押品价值超过贷款额的百分比。
此外,该公司有现金质押作为与其#年的回购协议相关的抵押品。$213.1百万和$25.2百万在…2020年3月31日和2019年12月31日分别为。
目录
MFA Financial,Inc.
未经审计的综合财务报表附注
2020年3月31日
下表载列有关本公司根据回购协议借款的重新定价资料,该等资料并未反映相关衍生对冲工具的影响,详情见2020年3月31日和2019年12月31日:
|
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
收支平衡 | | 加权平均利率 | 天平 | | 加权平均利率 |
距离利率重置还有一段时间 |
(美元/美元,单位:万美元) | | | | | | | | |
在30天内 | | $ | 2,504,628 |
| | 1.96 | % | | $ | 4,472,120 |
| | 2.55 | % |
超过30天至3个月 | | 2,993,905 |
| | 2.96 |
| | 2,746,384 |
| | 3.43 |
|
超过3个月至12个月 | | 1,392,318 |
| | 4.06 |
| | 1,014,441 |
| | 3.36 |
|
超过12个月 | | 878,140 |
| | 5.65 |
| | 907,999 |
| | 3.44 |
|
总回购协议 | | $ | 7,768,991 |
| | 3.14 | % | | $ | 9,140,944 |
| | 2.99 | % |
降低债券发行成本 | | 811 |
| | | | 1,123 |
| | |
总回购协议减去债务 *发行成本较低 | | $ | 7,768,180 |
| | | | $ | 9,139,821 |
| | |
未提取的融资承诺
关于MSR相关资产的融资,本公司已获得高达$75.0百万,其中$25.4百万已使用,并且截至2020年3月31日。本公司支付承诺费,费用范围为0.125%至0.5%未提取的金额,取决于所使用的融资额。
本公司与本公司有回购协议借款26和28交易对手位于2020年3月31日和2019年12月31日分别为。下表显示了公司回购协议下的每个交易对手的信息,该回购协议的交易对手的数量超过5%风险股东权益的总和为2020年3月31日:
|
| | | | | | | | | | | |
| | 2020年3月31日 |
| | 交易对手 额定值(1) | | 金额: 面临风险(2) | | 加权值 平均5个月 以延长到期日的期限 回购协议(3) | | 百分比: 股东权益 |
交易对手 | | | | |
(美元/美元,单位:万美元) | | | | | | | | |
瑞士信贷(4) | | BBB+/Baa2/A- | | $ | 421,642 |
| | 2 | | 17.3 | % |
巴克莱银行 | | BBB/Aa3/A | | 386,620 |
| | 2 | | 15.8 |
|
高盛(5) | | BBB+/A3/A | | 256,550 |
| | 5 | | 10.5 |
|
富国银行(6) | | a+/aa2/aa- | | 246,865 |
| | 16 | | 10.1 |
|
| |
(1) | 额定值为2020年3月31日分别由标准普尔、穆迪和惠誉评级公司提供。目前提供的交易对手评级是这些实体公布的最低评级。 |
| |
(2) | 风险金额反映(A)透过回购协议借给本公司的金额(包括应付利息)与(B)本公司质押作为抵押品的证券的现金及公允价值(包括该等证券的应计应收利息)之间的差额。 |
| |
(3) | 有关影响公司回购协议融资到期日的容忍协议的详细情况,请参阅附注16“后续事件”。 |
| |
(4) | 包括$369.0百万与瑞士信贷(Credit Suisse)和$52.6百万与瑞士信贷开曼银行(Credit Suisse Cayman)有风险。 |
| |
(5) | 包括$118.1百万与高盛贷款合作伙伴和$138.4百万与高盛银行(美国)有风险。 |
| |
(6) | 包括$240.9百万与富国银行(Wells Fargo Bank)、北卡罗来纳州和大约$6.0百万富国银行证券有限责任公司面临风险. |
7. 抵押品头寸
本公司根据回购协议向其交易对手质押证券或现金作为抵押品,并支付中央结算掉期的初始保证金。此外,本公司根据逆回购协议提供的融资,收取证券或现金作为抵押品。
目录
MFA Financial,Inc.
未经审计的综合财务报表附注
2020年3月31日
交易对手根据相关回购协议及掉期合约的公平价值、名义金额及条款(视何者适用而定)的变动而厘定。*就此等保证金做法而言,本公司或其交易对手可能被要求质押现金或证券作为抵押品。当本公司质押的抵押品超过规定保证金时,本公司可发起反向追加保证金要求,届时交易对手可退还多出的抵押品或以现金或等值证券的形式向本公司提供抵押品。
本公司质押作抵押品的资产载于附注。2(f)-受限现金,5(c)-衍生工具和6-回购协议。就本公司根据回购协议及/或衍生对冲工具借款而质押作抵押品的资产的公允价值总额为$9.0十亿和$11.3十亿在…2020年3月31日和2019年12月31日分别为。一个集合$56.0百万和$57.2百万截至,这些资产的应计利息也已质押2020年3月31日和2019年12月31日分别为。
8. 抵销资产和负债
本公司的某些回购协议和衍生品交易受相关协议管辖,这些协议一般规定在交易的任何一方违约或破产时有抵销权。在该公司的综合资产负债表中,与回购协议相关的所有余额都是以毛为单位列报的。
根据本公司的回购协议质押的金融工具的公允价值为$8.8十亿和$11.2十亿在…2020年3月31日和2019年12月31日分别为。自2017年1月以来,本公司清算掉期的变动保证金支付一直被视为对掉期合同项下风险的合法结算。此前,此类付款被视为相关掉期合同下风险敞口的抵押品。这一变化的影响是降低了否则将被报告为掉期公允价值的金额。正如前面所讨论的,为了应对新冠肺炎大流行期间经历的金融市场动荡,三截至的月份2020年3月31日,该公司在本季度末解除了所有掉期交易。以公司的掉期为抵押的金融工具的公允价值2019年12月31日曾经是$2.2百万。此外,作为回购协议和掉期抵押品质押的现金在公司的综合资产负债表上报告为限制性现金。(见附注2(f), 5(c)和6)。见附注6,关于该公司在2020年3月31日无法满足其保证金要求。
9. 其他负债
下表列出了公司其他负债的组成部分,具体情况如下:2020年3月31日和2019年12月31日:
|
| | | | | | | | |
(单位:千) | | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
证券化债务(1) | | $ | 533,733 |
| | $ | 570,952 |
|
可转换优先债券 | | 224,264 |
| | 223,971 |
|
高级注释 | | 96,874 |
| | 96,862 |
|
应付股息及股息等价物 | | — |
| | 90,749 |
|
应计应付利息 | | 21,840 |
| | 18,238 |
|
应计费用及其他 | | 44,771 |
| | 42,819 |
|
其他负债总额 | | $ | 921,482 |
| | $ | 1,043,591 |
|
| |
(1) | 证券化债务是指合并VIE的第三方负债,不包括本公司收购的VIE在合并中注销的负债。VIE的第三方实益权益持有人对本公司的一般信贷没有追索权。(请参阅注释10和15以供进一步讨论。) |
(a) 可转换优先债券
2019年6月3日,本公司发布$230.0百万在承销的公开发行中,其可转换优先债券的本金总额,包括额外的$30.0百万根据行使承销商购买额外可转换优先票据的选择权而发行。公司从此次发行中获得的净收益总额约为$223.3百万,扣除发售费用和承销折扣后,可转换优先票据按固定利率计息6.25%每年,从2019年12月15日开始,每半年支付一次,从2019年12月15日开始,每年6月15日和12月15日支付一次
目录
MFA Financial,Inc.
未经审计的综合财务报表附注
2020年3月31日
将于2024年6月15日到期,除非提前根据其条款转换、赎回或回购。可转换优先票据可根据持有人的选择权,在紧接到期日前一个营业日的营业结束前的任何时间根据初始转换率转换为公司普通股股份。125.7387公司普通股每股$1,000可转换优先票据的本金金额,相当于初始转换价格约为$7.95每股普通股。可转换优先票据的有效利率,包括摊销对发债成本利息支出的影响,6.94%。本公司无权在到期前赎回可转换优先票据,除非为维持其作为房地产投资信托基金的地位所需,在此情况下,本公司可按相等于本金金额加应计及未付利息的赎回价格赎回全部或部分可转换优先票据。
可转换优先票据是本公司的优先无抵押债务,实际上低于本公司的所有有担保债务,包括公司的回购协议和其他融资安排,只要担保该债务的抵押品的价值,并与本公司现有和未来的优先无担保债务(包括优先票据)具有同等的付款权。
(b) 高级注释
2012年4月11日,本公司发布$100.0百万在包销的公开发售中,高级债券的本金总额。*公司从发行高级债券中获得的总净收益约为$96.6百万,扣除发售费用和包销折扣后,优先债券按固定利率计息,息率为8.00%每年,于每年1月15日、4月15日、7月15日及10月15日按季支付欠款,并于2042年4月15日到期。优先债券的有效利率,包括摊销对发债成本利息支出的影响,为8.31%。公司可以随时赎回全部或部分优先债券,赎回价格相当于100%赎回本金加上应计和未付利息。
优先债券是公司的优先无担保债务,实际上低于公司的所有有担保债务,包括公司的回购协议和其他融资安排,只要为这些债务提供担保的抵押品的价值,并与公司现有和未来的优先无担保债务(包括可转换优先债券)具有同等的支付权。
10. 承诺和或有事项
(a) 租赁承诺额
本公司根据以下规定按月支付租金三写字楼租赁。2018年11月,本公司按照相同的条款和条件修改了其位于纽约纽约的公司总部的租约,将租约的到期日延长最多一年,至2021年6月30日,并有共同选择权于2021年2月终止。三截至的月份2020年3月31日,公司记录的费用约为$666,000与其目前公司总部的租约有关。
此外,2018年11月,本公司签署了纽约新写字楼租赁协议。公司计划在大楼基本建成后将公司总部搬迁到这个新的办公空间。协议中规定的租赁期为十五年具有续订附加服务的选项五年。公司目前对新租约下的年度租赁租金费用的估计,不包括目前未知的升级费用,大约是$4.6百万。该公司目前预计将在2020年第四季度搬迁到该空间,但这一时间以及根据新租约要求其开始付款和确认租金和其他费用的时间,取决于该空间实际可供使用的时间。
(b) 与贷款证券化交易相关的陈述和担保
关于本公司进行的贷款证券化交易,本公司在某些情况下有义务在违反某些陈述和担保的情况下回购之前转让给证券化工具的资产。截止日期:2020年3月31日,本公司曾有过。不是的为回购贷款而设立的准备金,并不知道有任何重大未解决的回购索赔需要建立这样的准备金。15)
目录
MFA Financial,Inc.
未经审计的综合财务报表附注
2020年3月31日
(c) 企业贷款
本公司参与贷款,为发起贷款和拥有MSR的实体提供融资,以及借款人拥有的某些其他未担保资产。根据有关贷款协议的条款,该公司已承诺借出$150.0百万其中大约$108.8百万绘制于2020年3月31日。(请参阅备注4)
(d) 康复贷款承诺
在…2020年3月31日,本公司有以下未获资助的承诺:$123.1百万与其购买的康复贷款有关。(请参阅备注3)
11. 股东权益
(a) 优先股
7.50%B系列累计可赎回优先股(“B系列优先股”)
二零一三年四月十五日,本公司完成发行8.0百万其B系列优先股的面值为$0.01每股,清算优先权为$25.00在承销的公开发行中,每股加上应计和未支付的股息。公司的B系列优先股有权获得股息,股息率为7.50%每年都会在$25.00在公司普通股获得任何股息之前的清算优先权,在清算、解散或清盘时的分配方面优先于公司普通股。B系列优先股的红利在每年的3月31日、6月30日、9月30日和12月31日左右每季度支付一次。B系列优先股可在以下位置赎回$25.00每股股息加上应计及未付股息(不论是否获授权或宣布),完全由本公司选择。
B系列优先股通常没有任何投票权,但公司未能为以下情况支付股息的例外情况除外六或更多季度期间(无论是否连续)。在这种情况下,B系列优先股将有权投票选出二公司董事会(“董事会”)的额外董事,直到所有未支付的股息都已支付或宣布,并留出用于支付为止。此外,B系列优先股条款的某些重大和不利变化,至少在没有B系列优先股持有人的赞成票的情况下是不能做出的66 2/3%B系列优先股的流通股。
由于新型冠状病毒的传播和全球新冠肺炎疫情导致的金融市场动荡,以及为了保持流动性,本公司于2020年3月25日撤销了先前宣布的本公司普通股和B系列优先股2020年第一季度的季度现金股息。的B系列优先股股息$0.46875每股收益已于2020年2月14日公布,并将于2020年3月31日支付给截至2020年3月2日收盘时登记在册的股东。公司B系列优先股的未付股息将不计利息。除非B系列优先股过去所有股息期的累计股息全部以现金支付或同时支付,或预留足够支付该等股息的款项,否则不得就本公司普通股的股票支付股息或将股息留作拨备,除非B系列优先股在过去所有股息期间的累计股息已全部或同时以现金支付,否则不得就本公司普通股股票支付股息或将其拨备。此外,根据本公司于季度末后订立的忍让协议,本公司于忍耐期内不得就其B系列优先股派发股息(见附注16)。该公司将继续监测市场状况以及持续的波动和不确定性可能对其业务产生的潜在影响。与此相关,公司董事会将随着市场状况的发展继续评估流动性和股息支付情况。
在…2020年3月31日,公司B系列优先股的未付累计拖欠股息为$3.8百万 ($0.46875每股)。
目录
MFA Financial,Inc.
未经审计的综合财务报表附注
2020年3月31日
发放6.50%C系列固定利率至浮动利率累计可赎回优先股(“C系列优先股”)
2020年2月28日,公司通过备案补充条款重新分类,对章程进行了修改12,650,000公司授权但未发行的普通股作为公司C系列优先股的股票。2020年3月2日,本公司完成发行11.0百万其C系列优先股的面值为$0.01每股,清算优先权为$25.00在承销的公开发行中,每股加上应计和未支付的股息。公司从此次发行中获得的净收益总额约为$266.0百万,在扣除发行费用和承销折扣后。
公司的C系列优先股有权获得股息(I),自原发行日期起至2025年3月31日(但不包括在内),固定利率为6.50%每年都会在$25.00清算优先权和(Ii)自2025年3月31日起(包括该日),浮动利率等于3个月期伦敦银行同业拆借利率加利差5.345%每一年$25.00在公司普通股派发任何股息之前,每股清算优先权优先于公司普通股,在清算、解散或清盘时的分配方面优先于公司普通股。C系列优先股的红利在每年的3月31日、6月30日、9月30日和12月31日左右每季度支付一次。C系列优先股在2025年3月31日之前不能由公司赎回,除非出于美国联邦所得税的目的,有必要保留公司作为房地产投资信托基金的资格,以及发生某些特定的控制权变更交易。在2025年3月31日或之后,公司可根据其选择权,在符合某些程序要求的情况下,以现金赎回C系列优先股的任何或全部股票,赎回价格为$25.00每股股息,加上截至赎回日(但不包括赎回日)的任何应计及未支付股息(不论是否获授权或宣布)。
C系列优先股通常没有任何投票权,但公司未能为以下情况支付股息的例外情况除外六或更多季度期间(无论是否连续)。在这种情况下,系列优先股将有权投票选出二增加公司董事会成员,直至所有未支付的股息都已支付或宣布并留出用于支付为止。此外,对C系列优先股条款的某些重大和不利变化,至少在没有持股人赞成票的情况下是不能做出的。66 2/3 C系列优先股的流通股。
在…2020年3月31日,公司C系列优先股的未付累计拖欠股息为$1.4百万 ($0.12639每股)。根据本公司于季度末后订立的忍让协议,本公司于忍耐期内不得就其C系列优先股派发股息(见附注16)。
(b) 普通股分红
如上所述,2020年3月25日,公司撤销了之前宣布的公司普通股和B系列优先股2020年第一季度的季度现金股息。的季度现金股息$0.20公司普通股的每股收益已于2020年3月11日公布,并将于2020年4月30日支付给截至2020年3月31日收盘时登记在册的所有股东。除非B系列优先股和C系列优先股过去所有股息期的全部累计股息已经或同时以现金支付,或拨出足够支付此类股息的金额,否则不得对本公司普通股的股票支付股息或将其留作拨备,除非B系列优先股和C系列优先股在过去所有股息期内的全部累计股息已以现金支付或同时支付,否则不得对公司普通股股票支付或拨备股息。此外,根据本公司在季度末之后签订的忍让协议,本公司在忍耐期内不得就其普通股支付股息(见附注16)。
(c) 豁免折扣、直接购股及股息再投资计划(“DRSPP”)
2019年10月15日,本公司根据修订后的《1933年证券法》(以下简称《1933年法案》)向证券交易委员会提交了表格S-3的货架登记声明,目的是通过其DRSPP登记额外的普通股。根据1933年法案第462(E)条的规定,本货架登记声明在向SEC备案后自动生效,与本公司之前DRSPP货架登记声明的未使用部分相结合,总共登记了9.0百万普通股。公司的DRSPP旨在通过股息和/或可选现金投资的自动再投资,为现有股东和新投资者提供一种方便和经济的方式购买普通股。2020年3月31日,大约8.8百万根据DRSPP货架登记声明,普通股仍可供发行。
目录
MFA Financial,Inc.
未经审计的综合财务报表附注
2020年3月31日
在.期间三截至的月份2020年3月31日,公司发行了106,949通过DRSPP发行普通股,净收益约为$691,979.自2003年9月DRSPP成立以来,一直到2020年3月31日,公司发行了34,485,717根据DRSPP发行股票,筹集净收益$287.3百万.
(d) 市场优惠计划
于2019年8月16日,本公司订立分销协议,根据该协议,本公司可发售及出售其普通股股份,总销售价格最高可达$400.0百万(“自动柜员机股票”),根据在市场上的股权发行计划(“自动柜员机计划”),不时通过各种销售代理。自动柜员机股票的销售(如果有的话)可以通过谈判交易进行,也可以通过1933年法案第415条规定的被视为“在市场上”发行的交易进行,包括直接在纽约证券交易所(“纽约证券交易所”)进行的销售,或者向交易所以外的做市商进行的销售或通过交易所以外的做市商进行的销售。根据分销协议出售的任何普通股,销售代理有权获得每股销售总价的最高2%的补偿。
在截至以下三个月的期间内2020年3月31日,公司做到了不是的Idon‘我不能通过自动取款机程序出售任何普通股。在…2020年3月31日,大约$390.0百万在该计划下的未来产品中仍未完成。
(e) 股票回购计划
如此前披露,于二零零五年八月,本公司董事会批准一项股票回购计划(“回购计划”),以回购最多4.0百万其已发行普通股的股份。*董事会在2010年5月重申了这一授权。*2013年12月,董事会将根据回购计划授权的股票数量增加到总计10.0百万。此类授权没有到期日,目前也无意修改或以其他方式撤销此类授权。*根据适用的证券法律,公司根据回购计划回购普通股的时间和金额视公司认为适当而定(我们酌情包括使用根据1934年证券交易法(经修订的1934年法案)颁布的第10b5-1条通过的一项或多项计划),使用可用的现金资源。公司根据“证券交易法”(“1934年法”)回购的普通股股份视为授权但未发行的本公司普通股。本公司可随时暂停或终止回购计划,毋须事先通知。本公司于年内并无购回任何普通股股份。截至2020年3月31日的三个月。在…2020年3月31日, 6,616,355股票仍有权根据回购计划进行回购。
(f) 累计其他综合收益/(亏损)
下表显示了公司AOCI各组成部分在三截至的月份2020年3月31日:
|
| | | | | | | | | | | | |
| | 三个月 2020年3月31日 |
(单位:万人) | | 未实现净额 收益/(亏损)持续 AFS证券 | | 净收益 (亏损) 在网上掉期交易中 | | AOCI合计 |
期初余额 | | $ | 392,722 |
| | $ | (22,675 | ) | | $ | 370,047 |
|
更改类别前的保监处 | | 124,410 |
| | (50,127 | ) | | 74,283 |
|
从AOCI重新分类的金额(1) | | (368,222 | ) | | 1,594 |
| | (366,628 | ) |
本期内的净保险金额(Net OCI)(2) | | (243,812 | ) | | (48,533 | ) | | (292,345 | ) |
期末余额 | | $ | 148,910 |
| | $ | (71,208 | ) | | $ | 77,702 |
|
(1)有关这些重新分类的详情,请参阅下表。
(2)有关保监处变动的进一步资料,请参阅本公司的综合全面收益/(亏损)表。
目录
MFA Financial,Inc.
未经审计的综合财务报表附注
2020年3月31日
下表显示了公司AOCI各组成部分在三截至的月份2019年3月31日:
|
| | | | | | | | | | | | |
| | 三个月 2019年3月31日 |
(单位:万人) | | 未实现净额 收益/(亏损)持续 AFS证券 | | 净收益 利得 在网上掉期交易中 | | AOCI合计 |
期初余额 | | $ | 417,167 |
| | $ | 3,121 |
| | $ | 420,288 |
|
更改类别前的保监处 | | 22,103 |
| | (10,445 | ) | | 11,658 |
|
从AOCI重新分类的金额(1) | | (17,009 | ) | | (341 | ) | | (17,350 | ) |
本期内的净保险金额(Net OCI)(2) | | 5,094 |
| | (10,786 | ) | | (5,692 | ) |
期末余额 | | $ | 422,261 |
| | $ | (7,665 | ) | | $ | 414,596 |
|
(1)有关这些重新分类的详情,请参阅下表。
(2)有关保监处变动的进一步资料,请参阅本公司的综合全面收益/(亏损)表。
下表显示了从公司的AOCI中重新分类的重大金额的信息三截至的月份2020年3月31日:
|
| | | | | | |
| | 三个月 2020年3月31日 | | |
有关AOCI和组件的详细信息 | | 从AOCI重新分类的金额 | 该声明中受影响的第1行第2项。 净营业收入报告的位置在哪里? |
(单位:万人) | | | | |
AFS证券: | | | | |
出售证券的已实现收益 | | $ | (23,953 | ) | | 销售住宅按揭证券和住宅整体贷款的已实现(亏损)/收益净额 |
在收益中确认的减值 | | (344,269 | ) | | 其他,净 |
AFS证券合计 | | $ | (368,222 | ) | | |
指定为现金流对冲的掉期: | | | | |
非指定对冲工具的摊销 | | 1,594 |
| | 其他,净 |
指定为现金流对冲的掉期总额 | | $ | 1,594 |
| | |
期间的重新分类总数 | | $ | (366,628 | ) | | |
下表显示了从公司的AOCI中重新分类的重大金额的信息三截至的月份2019年3月31日:
|
| | | | | | |
| | 三个月 2019年3月31日 | | |
有关AOCI和组件的详细信息 | | 从AOCI重新分类的金额 | 该声明中受影响的第1行第2项。 净营业收入报告的位置在哪里? |
(单位:万人) | | | | |
AFS证券: | | | | |
出售证券的已实现收益 | | $ | (17,009 | ) | | 销售住宅按揭证券和住宅整体贷款的已实现(亏损)/收益净额 |
AFS证券合计 | | $ | (17,009 | ) | | |
非指定对冲工具的摊销 | | (341 | ) | | |
期间的重新分类总数 | | $ | (17,350 | ) | | |
目录
MFA Financial,Inc.
未经审计的综合财务报表附注
2020年3月31日
12. EPS计算
下表显示了用于计算基本和摊薄(亏损)/每股收益的(亏损)/收益和股份的对账三截至的月份2020年3月31日和2019:
|
| | | | | | | | |
| | 三个月 三月三十一号, |
(以千元为单位,不包括每股净额) | | 2020 | | 2019 |
基本(亏损)/每股收益: | | | | |
普通股股东净(亏损)/收益 | | $ | (908,995 | ) | | $ | 88,857 |
|
优先股宣布的股息 | | (5,215 | ) | | (3,750 | ) |
分配给参与证券的股息、股息等价物和未分配收益 | | — |
| | (256 | ) |
普通股股东净(亏损)/收入-基本 | | $ | (914,210 | ) | | $ | 84,851 |
|
已发行基本加权平均普通股 | | 452,979 |
| | 450,358 |
|
基本(亏损)/每股收益 | | $ | (2.02 | ) | | $ | 0.19 |
|
| | | | |
摊薄(亏损)/每股收益: | | | | |
普通股股东净(亏损)/收入-基本 | | $ | (914,210 | ) | | $ | 84,851 |
|
可转换优先票据的利息支出 | | — |
| | — |
|
普通股股东净(亏损)/收益-摊薄 | | $ | (914,210 | ) | | $ | 84,851 |
|
已发行基本加权平均普通股 | | 452,979 |
| | 450,358 |
|
假设可转换优先票据转换为普通股的效果 | | — |
| | — |
|
稀释加权平均已发行普通股(1) | | 452,979 |
| | 450,358 |
|
摊薄(亏损)/每股收益 | | $ | (2.02 | ) | | $ | 0.19 |
|
| |
(1) | 在…2020年3月31日,该公司大约有2.3百万未计入本年度摊薄每股收益计算的已发行股本工具三截至的月份2020年3月31日这些股权工具反映的是RSU(基于目前对预期股票结算额的估计),加权平均授予日期公允价值为$7.73。这些股权工具可能会对未来每股收益产生稀释影响。 |
在.期间三截至的月份2020年3月31日,可转换优先债券被确定为反摊薄,不包括在“如果转换”方法下的稀释每股收益的计算中。根据这种方法,稀释票据的定期利息支出被加回分子,并将票据有权获得的加权平均股数(如果转换,无论转换期权是在货币内还是货币外)计入分母,以计算稀释每股收益。可转换优先票据可能会对未来每股收益产生摊薄影响。
13. 股权薪酬、雇佣协议和其他福利计划
(a) 股权薪酬计划
根据本公司股东于二零一五年五月二十一日采纳的本公司股权计划(并修订及重述本公司二零一零年股权补偿计划)的条款,本公司及其任何附属公司的董事、高级管理人员及雇员,以及预期将为本公司及其任何附属公司提供重大服务的其他人士,均有资格根据该股权计划获得授予股票期权(“期权”)、限制性股票、RSU、股息等值权利及其他以股票为基础的奖励。
除某些例外情况外,以股票为基础的奖励最高可达12.0百万普通股股票可以根据股权计划授予;未行使而到期的没收和/或奖励不计入这一限制。2020年3月31日,大约2.0百万普通股股票仍可用于与股权计划下的基于股票的奖励相关的授予。*参与者通常不得获得超过以下的基于股票的奖励1.5百万任何公司的普通股股份一年任何人在行使所有选择权和支付所有奖励的情况下,不得获奖。
目录
MFA Financial,Inc.
未经审计的综合财务报表附注
2020年3月31日
由该人持有,会拥有或当作拥有多于9.8%除非之前被董事会终止,否则可根据股权计划授予奖励,直至2025年5月20日。
限售股单位
根据股权计划的条款,RSU是为持有人提供权利的工具,在授予时补偿委员会设定的条件得到满足的情况下,在适用的结算日期收到特定价值的付款,该指定价值可以是公司普通股的份额、公司普通股的公允市值,或者超过既定基值的这种公允市值。虽然股权计划允许公司发行可以现金结算的RSU,但公司的所有未偿还股票2020年3月31日指定以本公司普通股股份结算。本公司授予1,204,713和752,500在运行过程中的RSU三截至的月份2020年3月31日和2019分别为。有不是的在截至2020年3月31日的三个月内没收的RSU以及20,000在此期间被没收的RSU三截至的月份2019年3月31日。所有未完成的RSU在2020年3月31日可能有权获得股息等值支付,这取决于奖励的条款和条件,要么是在公司支付股息时以现金支付,要么是对于某些基于业绩的RSU奖励,作为该等奖励结算时的股票授予。2020年3月31日和2019年12月31日,公司有未确认的补偿费用为$11.8百万和$5.5百万,分别与RSU有关。将未确认的补偿费用计入2020年3月31日预计将在加权平均期间内确认2.3年份.
限制性股票
“公司”做到了不是的我不会在此期间奖励任何受限制的普通股截至2020年3月31日的三个月和2019。在…2020年3月31日,公司做到了不是的I don‘我没有任何已发行的限制性普通股的未归属股份。
股息等价物
股息等价物是指获得与公司普通股股份将支付的股息分配相等的分配的权利。股息等价物可以作为单独的工具授予,也可以是与授予股权计划下的另一项奖励(例如RSU)相关的权利。并在董事会薪酬委员会酌情决定的时间和规则下以现金或其他对价支付。在普通股股息预计将归属的范围内,就公司未偿还股息等价权支付的款项通常记入股东权益。-公司支付了大约约5000亿美元的股息等价权。(2)本公司支付的股息等价权约为1,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000美元,$276,000和$241,000在.期间截至2020年3月31日的三个月和2019分别为。
基于股权的薪酬工具确认的费用
下表列出了公司与其基于股权的薪酬工具有关的费用三截至的月份2020年3月31日和2019:
|
| | | | | | | | |
| | 三个月 三月三十一号, |
(单位:万人) | | 2020 | | 2019 |
RSU | | $ | 1,273 |
| | $ | 998 |
|
总计 | | $ | 1,273 |
| | $ | 998 |
|
(b) 雇佣协议
在…2020年3月31日,公司与以下公司签订了雇佣协议四这些条款规定,在发生某些触发事件时,除其他事项外,基本工资、奖金和控制权变更付款。
(c) 递延补偿计划
本公司管理其高级管理人员和非雇员董事的递延薪酬计划(统称“递延计划”),根据该计划,参与者可选择递延至100%延期计划旨在使参与者的利益与公司股东的利益保持一致。
目录
MFA Financial,Inc.
未经审计的综合财务报表附注
2020年3月31日
递延计划下的递延金额被认为是转换为公司的“股票单位”。递延计划下的股票单位不代表公司的股票,而是公司的负债,其价值与公司普通股的等值股票一样发生变化。递延补偿负债在递延期间终止时以现金结算,以当时的股票单位价值为基础。递延计划是1974年“雇员退休收入保障法”下的不合格计划,因此不提供资金。在此之前,递延补偿负债以现金结算。*递延计划是1974年员工退休收入保障法下的不合格计划,因此不提供资金。在此之前,递延补偿负债是以现金结算的。*递延计划是根据1974年《员工退休收入保障法》规定的不合格计划,因此不提供资金。在此之前,递延补偿负债以现金结算
本公司对递延计划中的股票单位的负债是以本公司普通股在计量日期的市场价格为基础的。下表列出了公司与其延期计划有关的费用三截至的月份2020年3月31日和2019:
|
| | | | | | | | |
| | 三个月 三月三十一号, |
(单位:万人) | | 2020 | | 2019 |
非雇员董事 | | $ | (1,906 | ) | | $ | 286 |
|
总计 | | $ | (1,906 | ) | | $ | 286 |
|
下表列出了延期计划参与人通过以下途径递延的收入总额2020年3月31日和2019年12月31日未分发的费用,且公司对此类延期的相关责任为2020年3月31日和2019年12月31日:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
(单位:万人) | 递延未分配收入 (1) | | *延期计划下的责任 | 递延未分配收入(1) | | *延期计划下的责任 |
非雇员董事 | | $ | 1,881 |
| | $ | 498 |
| | $ | 2,349 |
| | $ | 3,071 |
|
总计 | | $ | 1,881 |
| | $ | 498 |
| | $ | 2,349 |
| | $ | 3,071 |
|
(1)代表参与者通过以下方式递延的累计金额2020年3月31日和2019年12月31日,并未在各自的日期分发。
(d) 储蓄计划
本公司根据守则第401(K)节的规定,发起一项符合税务条件的员工储蓄计划(“储蓄计划”)。*在受到某些限制的情况下,公司的所有员工都有资格向储蓄计划缴纳递延税款,但受适用法律的限制。参与者的账户是自行管理的,本公司承担管理储蓄计划的费用。100%属于第一个3%雇员递延的合资格薪酬,以及50%下一个2%,但须受守则规定的最高限额规限。*本公司已选择根据守则适用的安全港条文运作储蓄计划,其中一项规定是,本公司必须为所有参与的员工供款,并立即授予本公司贡献的所有配对100%。请参阅以下文件:截至2020年3月31日的三个月和2019,公司确认等额供款的费用$120,000和$104,000.
14. 金融工具的公允价值
GAAP要求将公允价值计量分为三个大的层次,这三个层次形成了一个层次结构。金融工具在估值层次中的分类基于对公允价值计量有重要意义的最低投入水平。估值层次的三个层次定义如下:
1级-估值方法的投入是对活跃市场中相同资产或负债的报价(未调整)。
2级-估值方法的投入包括活跃市场上类似资产和负债的报价,以及在金融工具的几乎整个期限内直接或间接可观察到的资产或负债的投入。
目录
MFA Financial,Inc.
未经审计的综合财务报表附注
2020年3月31日
第3级-估值方法的投入是不可观察的,对公允价值计量具有重要意义。
以下介绍本公司按公允价值经常性计量的金融工具所使用的估值方法,以及根据估值层次对该等工具进行的一般分类。
住宅整体贷款,按公允价值计算
本公司在考虑从专门提供住宅按揭贷款估值的第三方获得的估值后,确定按公允价值持有的住宅全部贷款的公允价值。所采用的估值方法通常取决于贷款在进行估值时被认为是不良贷款还是不良贷款。对于履行贷款,公允价值的估计采用贴现现金流量法,其中现金流的估计是根据预定付款确定的,在给定违约率的情况下使用预测的提前还款、违约和亏损进行调整。对于不良贷款,资产清算现金流是根据估计的清算贷款时间、抵押品的估计价值、预期成本和估计的房价升值得出的。不良贷款和不良贷款的估计现金流都按被认为合适的收益率贴现,以达到资产的合理退出价格。贷款价值的指示,如实际交易、出价、报价和一般市场颜色,可用于确定适当的贴现收益率。该公司以公允价值持有的住宅全部贷款在公允价值等级中被归类为3级。
住宅按揭证券
该公司根据从第三方定价服务(表明市场活动)和回购协议对手方获得的价格来确定其代理MBS的公允价值。
对于代理MBS,公司第三方定价服务的估值方法纳入了常用的市场定价方法、市场上观察到的交易活动和其他数据输入。该方法还考虑了每种证券的基本特征,这些特征也是可观察的输入,包括:抵押品年份、息票、到期日、贷款年限、重置日期、抵押品类型、定期和期限上限、地理位置和预付款速度。管理层分析从第三方定价服务收到的定价数据,并将其与其他公允价值指标进行比较,包括从回购协议交易对手收到的数据该公司的代理MBS在公允价值等级中被归类为2级。
在确定公司非代理MBS和CRT证券的公允价值时,管理层会考虑一些可观察到的市场数据点,包括从定价服务和经纪人以及与市场参与者的对话中获得的价格。*在对非代理MBS进行估值时,本公司了解到,定价服务使用可观察的输入,除了在市场上观察到的交易活动外,还包括贷款拖欠数据、信用增强水平和年份,这些数据被考虑到以分配定价因素,如利差和预付款假设。该公司收集和考虑所有主要市场的当前市场情报,包括来自各种来源的基准安全评估和投标清单(如果有)。
公司的传统非机构MBS、RPL/NPL MBS和CRT证券使用上述各种市场数据点进行估值,管理层考虑这些数据点直接或间接可观察到的参数,因此,这些证券在公允价值层次中被归类为2级。
由MSR相关抵押品支持的定期票据
该公司对由MSR相关抵押品支持的定期票据的估值过程与用于住宅抵押证券的过程类似,并考虑了许多可观察到的市场数据点,包括从定价服务、经纪人和回购协议交易对手获得的价格、与市场参与者的对话以及管理层对市场活动的观察。其他考虑因素包括相关相关MSR抵押品的公允价值估计变动,以及(如适用)发行人的最终母公司或保荐实体的财务表现,发行人已提供担保,旨在在相关相关MSR抵押品产生的现金流不足的情况下,向定期票据持有人支付利息和本金。根据其对其公允价值估算过程中使用的数据的可观测性的评估,这些资产被归类为公允价值等级中的第二级。
目录
MFA Financial,Inc.
未经审计的综合财务报表附注
2020年3月31日
掉期
本公司的所有掉期交易均由中央结算所结算。结算所提供的估值用于厘定本公司掉期的公允价值。获得的这种估值是用内部开发的模型进行测试的,这些模型应用了容易观察到的市场参数。例如,由于本公司的掉期受结算所的保证金要求的约束,不是的在厘定该等工具的公允价值时,信贷估值调整被认为是必要的。“自2017年1月起,本公司清算掉期的变动保证金支付被视为相关掉期合约下风险的合法结算。此前,此类付款被视为相关掉期合同下风险敞口的抵押品。这一变化的影响是降低了否则将被报告为掉期公允价值的金额。掉期在公允价值层次结构中被归类为2级。
管理层会审查与本公司金融工具有关的估值方法的变化,以确保任何此类变化都会导致适当的退出价格估值。*随着市场和产品的发展以及定价方法的发展,本公司将完善其估值方法。*上述方法可能产生的公允价值估计可能不能反映可变现净值或反映未来公允价值。此外,尽管本公司认为其估值方法是适当的,并与市场参与者使用的方法一致,但使用了不同的方法或假设,确定某些金融工具的公允价值可能会导致报告日对公允价值的不同估计。*公司使用截至计量日期的当前投入,其中可能包括市场错位时期,在此期间价格透明度可能会降低。*公司按季度审查其在公允价值层次内的金融工具分类,管理层可能会得出结论,认为其金融工具未来应重新分类到不同的水平。
下表为本公司按公允价值经常性列账的金融工具,截至2020年3月31日和2019年12月31日,如前所述,在合并资产负债表上按估值层次排列:
公允价值为美元。2020年3月31日
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
(单位:万人) | | 1级 | | 2级 | | 第3级 | | 总计 |
资产: | | | | | | | | |
住宅整体贷款,按公允价值计算 | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 1,243,792 |
| | $ | 1,243,792 |
|
非机构MBS | | — |
| | 1,119,940 |
| | — |
| | 1,119,940 |
|
代理MBS | | — |
| | 553,413 |
| | — |
| | 553,413 |
|
CRT证券 | | — |
| | 254,101 |
| | — |
| | 254,101 |
|
由MSR相关抵押品支持的定期票据 | | — |
| | 706,608 |
| | — |
| | 706,608 |
|
按公允价值入账的总资产 | | $ | — |
| | $ | 2,634,062 |
| | $ | 1,243,792 |
| | $ | 3,877,854 |
|
公允价值为美元。2019年12月31日
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
(单位:万人) | | 1级 | | 2级 | | 第3级 | | 总计 |
资产: | | |
| | |
| | |
| | |
|
住宅整体贷款,按公允价值计算 | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 1,381,583 |
| | $ | 1,381,583 |
|
非机构MBS | | — |
| | 2,063,529 |
| | — |
| | 2,063,529 |
|
代理MBS | | — |
| | 1,664,582 |
| | — |
| | 1,664,582 |
|
CRT证券 | | — |
| | 255,408 |
| | — |
| | 255,408 |
|
由MSR相关抵押品支持的定期票据 | | — |
| | 1,157,463 |
| | — |
| | 1,157,463 |
|
按公允价值入账的总资产 | | $ | — |
| | $ | 5,140,982 |
| | $ | 1,381,583 |
| | $ | 6,522,565 |
|
目录
MFA Financial,Inc.
未经审计的综合财务报表附注
2020年3月31日
按公允价值经常性计量的3级资产变动
下表提供了有关三截至的月份2020年3月31日和2019关于本公司的公允价值住宅整体贷款,这些贷款被归类为3级,并按公允价值经常性计量:
|
| | | | | | | | |
| | 住宅整体贷款,按公允价值计算 |
| | 截至3月31日的三个月, |
(单位:万人) | | 2020 | | 2019 |
期初余额 | | $ | 1,381,583 |
| | $ | 1,471,263 |
|
购买和资本化预付款(1) | | 3,520 |
| | 130,089 |
|
按公允价值通过收益计量的住宅整体贷款净收益中的公允价值变动 | | (74,556 | ) | | (1,060 | ) |
收回本金,扣除清算收益/(亏损) | | (23,805 | ) | | (31,751 | ) |
**回购 | | (305 | ) | | (318 | ) |
将资金转移到REO | | (42,645 | ) | | (55,886 | ) |
期末余额 | | $ | 1,243,792 |
| | $ | 1,512,337 |
|
| |
(1) | 包括在截至三个月的活动中2019年3月31日 是对$70.6百万对于本公司承诺在截至2018年12月31日的三个月内购买,但购买交易在截至2019年3月31日的三个月内完成的贷款。这项调整是在采购交易结束前进行的尽职调查最终完成之后进行的,并导致贷款购买金额的先前估计数向下修订。 |
下表提供了有关三截至的月份2019年3月31日关于公司对MSR相关抵押品支持的定期票据的投资,这些抵押品在2019年9月30日之前被归类为3级,并以公允价值经常性计量:
|
| | | | |
| | 由MSR相关抵押品支持的定期票据 |
| | 截至3月31日的三个月, |
(单位:万人) | | 2019 |
期初余额 | | $ | 538,499 |
|
购货 | | 219,166 |
|
销货 | | — |
|
*本金收款 | | (4,584 | ) |
未实现损益变动 | | 513 |
|
转移到2级 | | — |
|
期末余额 | | $ | 753,594 |
|
年内,本公司并无将任何资产或负债从一级转移至另一级。三截至的月份2020年3月31日或2019.
目录
MFA Financial,Inc.
未经审计的综合财务报表附注
2020年3月31日
第三级金融工具的公允价值方法论
住宅整体贷款,按公允价值计算
下表汇总了本公司按公允价值持有的住宅全部贷款的公允价值计量中使用的重大不可观察投入的量化信息,该公司已利用第3级投入确定截至以下日期的公允价值2020年3月31日和2019年12月31日:
|
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年3月31日 |
(美元,单位:万美元) | | 公允价值(1) | | 估价技术 | | 不可观察的输入 | | 加权平均 (2) | | 量程 |
| | | | | | | | | | |
住宅整体贷款,按公允价值计算 | | $ | 745,726 |
| | 贴现现金流 | | 贴现率 | | 5.6 | % | | 5.1-9.7% |
| | | | | | 预付率 | | 5.2 | % | | 0.1-19.9% |
| | | | | | 违约率 | | 3.9 | % | | 0.0-23.5% |
| | | | | | 损失严重程度 | | 13.0 | % | | 0.0-100.0% |
| | | | | | | | | | |
| | $ | 497,816 |
| | 清算模式 | | 贴现率 | | 8.6 | % | | 6.2-50.0% |
| | | | | | 房价的年度变动 | | 2.5 | % | | (0.5)-6.9% |
| | | | | | 清算时间表 (以年为单位) | | 1.9 |
| | 0.1-4.8 |
| | | | | | 基础属性的当前值 (3) | | $ | 709 |
| | $5-$4,500 |
总计 | | $ | 1,243,542 |
| | | | | | | | |
|
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2019年12月31日 |
(美元,单位:万美元) | | 公允价值 (1) | | 估价技术 | | 不可观察的输入 | | 加权平均(2) | | 量程 |
| | | | | | | | | | |
住宅整体贷款,按公允价值计算 | | $ | 829,842 |
| | 贴现现金流 | | 贴现率 | | 4.2 | % | | 3.8-8.0% |
| | | | | | 预付率 | | 4.5 | % | | 0.7-18.0% |
| | | | | | 违约率 | | 4.0 | % | | 0.0-23.0% |
| | | | | | 损失严重程度 | | 12.9 | % | | 0.0-100.0% |
| | | | | | | | | | |
| | $ | 551,271 |
| | 清算模式 | | 贴现率 | | 8.0 | % | | 6.2-50.0% |
| | | | | | 房价的年度变动 | | 3.7 | % | | 2.4-8.0% |
| | | | | | 清算时间表 (以年为单位) | | 1.8 |
| | 0.1-4.5 |
| | | | | | 基础属性的当前值 (3) | | $ | 684 |
| | $10-$4,500 |
总计 | | $ | 1,381,113 |
| | | | | | | | |
(1)大约排除$250,000和$470,000管理层认为购买价格继续反映这类贷款的公允价值的贷款2020年3月31日和2019年12月31日分别为。
(2)金额根据标的贷款的公允价值进行加权。
(3)透过清盘模型以公允价值持有的住宅整体贷款的物业的简单平均值约为$368,000和$365,000自.起2020年3月31日和2019年12月31日分别为。
市况的改变,以及用以厘定公允价值的假设或方法的改变,均可能导致住宅整体贷款的公允价值大幅增加或减少。使用贴现现金流估值的贷款
目录
MFA Financial,Inc.
未经审计的综合财务报表附注
2020年3月31日
模型对贴现率假设的变化最敏感,而使用清算模型技术评估的贷款对标的财产的现值和清算时间表的变化最敏感。单独或共同增加贴现率、违约率、损失严重性或清算时间表通常会导致较低的公允价值计量,而单独增加相关物业的当前价值或预期价值将导致较高的公允价值计量。实际上,估值假设的变化可能不会单独发生,任何特定假设的变化可能会导致其他假设的变化,从而可能抵消或放大对整体估值的影响。
下表列出了本公司金融工具的账面价值和估计公允价值2020年3月31日和2019年12月31日:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年3月31日 | | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
公允价值层次结构中的级别 | 携载 价值 | | 估计公允价值 | 携载 价值 | | 估计公允价值 |
(单位:万人) |
金融资产: | | | | | | | | | | |
按账面价值计算的住宅整体贷款 (1) | | 3 | | $ | 5,716,031 |
| | $ | 5,602,536 |
| | $ | 6,069,370 |
| | $ | 6,248,745 |
|
住宅整体贷款,按公允价值计算 | | 3 | | 1,243,792 |
| | 1,243,792 |
| | 1,381,583 |
| | 1,381,583 |
|
非机构MBS | | 2 | | 1,119,940 |
| | 1,119,940 |
| | 2,063,529 |
| | 2,063,529 |
|
代理MBS | | 2 | | 553,413 |
| | 553,413 |
| | 1,664,582 |
| | 1,664,582 |
|
CRT证券 | | 2 | | 254,101 |
| | 254,101 |
| | 255,408 |
| | 255,408 |
|
与MSR相关的资产(2) | | 2和3 | | 738,054 |
| | 738,054 |
| | 1,217,002 |
| | 1,217,002 |
|
现金和现金等价物 | | 1 | | 116,465 |
| | 116,465 |
| | 70,629 |
| | 70,629 |
|
限制性现金 | | 1 | | 216,902 |
| | 216,902 |
| | 64,035 |
| | 64,035 |
|
金融负债(3): | | | | | | | | | | |
回购协议 | | 2 | | 7,768,180 |
| | 7,786,911 |
| | 9,139,821 |
| | 9,156,209 |
|
证券化债务 | | 2 | | 533,733 |
| | 481,808 |
| | 570,952 |
| | 575,353 |
|
可转换优先债券 | | 2 | | 224,264 |
| | 135,700 |
| | 223,971 |
| | 244,088 |
|
高级注释 | | 1 | | 96,874 |
| | 46,551 |
| | 96,862 |
| | 103,231 |
|
| |
(1) | 包括持有待售的非QM贷款,账面净值为$895.3百万在…2020年3月31日. |
| |
(2) | 包括$31.4百万和$59.5百万按公允价值在非经常性基础上计量的、在公允价值层次结构中被归类为第3级的MSR相关资产的百分比为2020年3月31日和2019年12月31日分别为。 |
| |
(3) | 证券化债务、可转换优先债券、高级债券和若干回购协议的账面价值是扣除相关债务发行成本后的净值。 |
在非经常性基础上按公允价值计量的其他资产
本公司持有住宅整体贷款,持有待售,以当前账面价值或公允价值减去估计销售成本中的较低者为准。在…2020年3月31日,公司有持有待售的非QM贷款,账面净值为$895.3百万.
本公司持有REO的价格为当前账面价值或公允价值减去估计销售成本中的较低者。在.期间三截至的月份2020年3月31日和2019,本公司记录REO,总估计公允价值减去估计销售成本,为$50.7百万和$65.2百万,分别在丧失抵押品赎回权时。本公司将REO的公允价值计量归类为公允价值等级中的第3级。
目录
MFA Financial,Inc.
未经审计的综合财务报表附注
2020年3月31日
15. 特殊目的实体和可变利益实体的使用
特殊目的实体(SPE)是一个旨在满足组织它的公司特定的有限需求的实体。特殊目的实体通常用于促进涉及证券化金融资产或对以前证券化的金融资产进行再证券化的交易。此类交易的目标可能包括获得无追索权融资、获得流动性或以更好的条件对基础金融资产进行再融资。证券化涉及将资产转移到SPE,以便在这些资产在正常过程中变现之前将所有或部分资产转换为现金。这类交易的目标可能包括获得无追索权融资、获得流动性或以更好的条件对基础金融资产进行再融资。证券化涉及将资产转移到SPE,以便在正常过程中变现之前将这些资产的全部或部分转换为现金通过SPE发行债务或股权工具。SPE的投资者通常只对SPE中的资产有追索权,根据交易的整体结构,可能会从各种形式的信用增强中受益,例如SPE中过剩资产形式的过度抵押,相对于SPE发行的其他债务或股权工具持有人的现金流接收优先权,或者旨在确保投资者在SPE上获得本金和/或利息现金流的信用额度或其他形式的流动性协议
公司已经进行了几次融资交易,导致公司将为促进这些交易而设立的特殊目的企业合并为VIE。请参阅备注2(q)讨论适用于与融资交易相关的VIE合并和金融资产转移的会计政策。
本公司从事贷款证券化主要是为了获得更好的整体融资条件,以及对其住宅整体贷款组合的一部分进行无追索权融资。尽管本公司参与了这些交易,但本公司面临的风险基本没有变化,因为本公司在经济上仍然面临转移给VIE的标的资产的首个亏损头寸。
贷款证券化交易
下表汇总了截至以下日期公司贷款证券化交易的主要细节2020年3月31日和2019年12月31日:
|
| | | | | | | | | |
(千美元) | | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 | |
已售出住宅整体贷款未偿还本金余额总额 | | $ | 1,290,029 |
| | $ | 1,290,029 |
| |
VIE发行并由第三方投资者购买的高级债券面值 | | $ | 802,817 |
| | $ | 802,817 |
| |
未偿还的高级债券金额 | | $ | 533,733 |
| (1) | $ | 570,952 |
| (1) |
已发行高级债券的加权平均固定利率 | | 3.68 | % | (2) | 3.68 | % | (2) |
高级债券加权平均合约到期日 | | 29年份 |
| (2) | 30年份 |
| (2) |
公司收到的高级支持证书票面金额 (3) | | $ | 275,174 |
| | $ | 275,174 |
| |
收到的现金 | | $ | 802,815 |
| | $ | 802,815 |
| |
| |
(1) | 净额,净额$2.7百万和$2.9百万递延融资成本为2020年3月31日和2019年12月31日分别为。 |
| |
(2) | 在…2020年3月31日和2019年12月31日, $459.6百万 和$493.2百万在证券化交易中出售的高级债券中,分别有一项合同票面利率上升特征,即票面利率增加300个基点,为36月份如果债券在该日期之前没有赎回,则停止发行。 |
| |
(3) | 为证券化交易中出售给第三方投资者的高级债券提供信贷支持。 |
自.起2020年3月31日和2019年12月31日,作为上述交易的结果,证券化贷款的账面价值约为$185.9百万和$186.4百万包括在“按账面价值计算的住宅整体贷款”证券化贷款中,公允价值约为$516.4百万和$567.4百万按公允价值计入“住宅整体贷款”,并以账面价值计入REO$129.1百万和$137.8百万分别计入公司综合资产负债表的“其他资产”。自.起2020年3月31日和2019年12月31日,综合投资机构发行的高级债券的账面价值合计为$533.7百万和$571.0百万这些优先债券均披露为“证券化债务”,并计入本公司综合资产负债表的其他负债。*证券化债务的持有人对本公司的一般信贷没有追索权,但在某些情况下,本公司确实有义务在违反有关出售给VIE的住宅整体贷款的某些陈述和担保时,向VIE回购资产。*在没有此类违反的情况下,本公司没有义务向VIE提供任何其他明示或默示的支持。
目录
MFA Financial,Inc.
未经审计的综合财务报表附注
2020年3月31日
本公司的结论是,为促进贷款证券化交易而设立的实体是VIE。然后,本公司根据其参与每个VIE的考虑(包括SPE的设计和目的),以及其参与是否反映了导致本公司被视为每个VIE的主要受益人的控股财务利益,完成了本公司是否应由本公司合并为促进证券化交易的每个VIE的分析。在确定本公司是否将被视为主要受益人时,评估了以下因素:
| |
• | 公司是否既有权指导对VIE经济表现影响最大的活动; |
| |
• | 公司是否有权接受实体可能对VIE产生重大影响的利益或承担损失。 |
基于对上述因素(包括参与实体的目的和设计)的评估,本公司决定需要合并为促进贷款证券化交易而创建的每个VIE。
住宅整体贷款及REO(包括转综合VIE的住宅整体贷款及REO)
包括在公司的综合资产负债表中,截至2020年3月31日和2019年12月31日总共有$7.0十亿和$7.4十亿分别为住宅整体贷款,其中约$5.7十亿和$6.1十亿分别按账面价值和账面价值报告$1.2十亿和$1.4十亿分别按公允价值报告。这些资产以及公司的某些REO资产由公司设立的某些信托直接拥有,这些信托是为了收购与公司的贷款证券化交易有关的贷款和实体而设立的。本公司已评估这些实体需要合并。(请参阅注释3和5(a))
目录
MFA Financial,Inc.
未经审计的综合财务报表附注
2020年3月31日
16. 后续事件
容忍协议
2020年3月24日,本公司宣布,由于新型冠状病毒的传播和全球新冠肺炎疫情导致金融市场动荡,本公司及其子公司从大约3月中旬开始收到异常多的追加保证金通知。本公司的公告显示,于二零二零年三月二十三日,本公司未能履行其追缴保证金要求,并已通知其融资交易对手,预期近期内无法根据其融资安排为追缴保证金的预期金额提供资金。本公司在其公告中亦表示,其正与其融资交易对手就订立容忍协议进行磋商,根据该协议,各交易对手将同意在一段议定期间内,根据其与本公司的适用融资安排,不会就违约事件行使其权利及补救,包括不出售抵押品以执行追缴保证金。于本公告发布时,公司根据其回购协议融资安排承担的义务约为$9.5十亿.
于二零二零年四月十日,本公司宣布已与持有其大部分未偿还回购责任的回购协议交易对手订立忍耐协议(“初始FBA”)。于该公告日期,该公司根据其回购协议融资安排所承担的责任已减少至约$5.8十亿.
有关初始FBA的重要详细信息如下:
| |
• | 初始FBA的参与交易对手代表了总计$4.8十亿,或83%截至初始FBA之日未偿还的回购协议义务; |
| |
• | 关于初始FBA,本公司还向参与交易对手授予了初始FBA之前未担保的公司资产的担保权益,包括住宅整体贷款、房地产自有(REO)、无限制现金和其他资产,截至初始FBA之日的估计总市值约为$1.3十亿及 |
| |
• | 交易对手同意不根据各自的回购协议在2020年代4月27日收盘前行使任何权利或补救措施(除非在某些事件发生后更早终止),包括不出售抵押品以强制追加保证金。 |
延长容忍协议(“第二次FBA”)
2020年4月27日,本公司与某些交易对手签订了第二次FBA,持有其大部分未偿还回购义务。与最初的FBA类似,第二次FBA的交易对手同意在2020年6月1日之前不行使各自与本公司的回购协议下的任何权利或补救措施,包括不出售抵押品以强制追加保证金(除非在某些事件发生后更早终止)。第二个FBA实质上延长了最初FBA商定的忍耐期。
有关第二个FBA的重要详细信息如下:
| |
• | 第二个FBA的条款和条件与最初FBA的条款和条件基本相似。 |
| |
• | 第二个FBA的参与对手方代表了总计$4.4十亿,这代表了大约84%公司的$5.3十亿截至2020年4月24日,未偿还的回购义务。 |
| |
• | 根据第二次FBA的条款,公司还同意向参与的交易对手支付现金$150百万,用于减少本公司与参与第二次FBA的交易对手之间的未偿还回购义务余额。 |
目录
MFA Financial,Inc.
未经审计的综合财务报表附注
2020年3月31日
附加延长容忍协议(“第三次FBA”)
2020年6月1日,本公司与其回购协议融资的交易对手签订了第三次FBA,进一步延长了承诺期。根据第三次FBA,本公司的回购协议交易对手继续禁止行使其各自与本公司的回购协议项下的任何权利或补救措施,包括禁止出售抵押品以执行追加保证金要求,直至2020年6月26日(除非在某些事件发生后提前终止)。该公司所有剩余的回购协议交易对手都同意参加第三次FBA。
达成优先担保定期贷款的协议和达成资产水平债务融资的承诺
2020年6月15日,本公司与其若干全资子公司签订了一项信贷协议,$500百万优先担保定期贷款安排(“定期贷款安排”)将由阿波罗全球管理公司的子公司管理的某些基金和账户提供资金。(连同这些基金和账户,“阿波罗”),包括雅典娜控股有限公司的子公司。(“雅典娜”),阿波罗为其提供资产管理和咨询服务。定期贷款机制下的贷款预计将于2020年6月26日(“融资日期”)左右获得融资。定期贷款将以原发贴现方式发放。1%。定期贷款的未偿还本金的利息将按11%每年一次,直到资助日期三周年为止。在资助日三周年之前,该利息的一部分,金额最高可达3%每年,可将其资本化、复利并加到定期贷款的未偿还本金金额中。定期贷款的利率将增加百分之二十。1%在供资日期的三周年时每年增加一笔额外的1%每年在供资日期之后的每个周年纪念日。在定期贷款安排下的违约事件发生时和持续期间,所有未偿还贷款的本金,以及在适用法律允许的范围内,根据定期贷款安排支付的任何利息或根据定期贷款安排欠下的任何费用或其他金额,在任何一种情况下,此后都将按以下利率计息:2%年利率超过定期贷款的其他应付利率。
根据定期贷款安排,本公司将获准在任何时间自愿预付定期贷款,而毋须支付溢价或罚款;但公司只可在定期贷款安排到期日前一次预付部分定期贷款,金额不得少于$250百万。本金的分期付款等于3.75%该定期贷款安排首三年的初步本金金额及4.50%自2020年9月30日起,自2020年9月30日起,必须在每年3月、6月、9月和12月的最后一个营业日支付此后初始本金的部分,连同该本金的应计和未付利息。定期贷款的强制性预付款将被要求从信贷协议中规定的与某些活动相关的净现金收益中支付。如信贷协议所界定的控制权发生变更,本公司亦须提出要约,按面值偿还贷款,另加未付的应计利息,以及指定的赎回溢价。此外,本公司将须遵守信贷协议所指明的若干正面及负面契诺,其中包括对本公司施加若干限制,以产生留置权或负债、作出若干未经批准的投资或开展新业务、修改或豁免若干本公司现有债务的条款或预付该等债务,或在某些情况下派发股息。公司还必须保持协议规定的最低流动资金水平。
关于定期贷款融资,并以定期贷款融资为条件,本公司亦于2020年6月15日与巴克莱及雅典娜联属公司(“资产级贷款人”)签署一份函件,根据该函件,资产级贷款人承诺在满足惯常条件的前提下,与本公司一间或多间附属公司进行非按市值计价的定期贷款安排,分别而非联合提供合共最高不超过1,000,000,000元人民币的融资,金额最高可达2,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000$1,650,000,000(“资产水平债务融资”)。该公司的借款子公司将质押其某些住宅整体贷款以及拥有这些贷款的子公司的股权,作为资产水平债务融资的抵押品。资产水平债务工具预计也将在2020年6月26日左右关闭。
关于这些交易,本公司还与阿波罗和雅典娜(统称“买方”)签订了一份投资协议,根据该协议,阿波罗和雅典娜。本公司同意向买方发出认股权证(“认股权证”),以购买合共37,039,106公司普通股的股份(可根据其条款进行调整)。此外,买方或其一家或多家关联公司已同意在投资协议的一周年日之前,在一项或一系列公开市场或私人谈判交易中购买相当于(A)相当于(A)该等股份数目较少者的若干本公司普通股4.9%截至筹资日的普通股流通股数量,或(B)购买者可以购买的股份总数,总购买价格为$50百万。认股权证的发行必须满足投资协议中规定的某些条款和条件,但预计将在融资日进行。
目录
MFA Financial,Inc.
未经审计的综合财务报表附注
2020年3月31日
定期贷款融资、资产水平债务融资和投资协议拟进行的交易的完成受(其中包括)与资产水平债务融资有关的最终文件的完成、与本公司退出第三个FBA有关的文件的完成以及其他惯常成交条件的制约和条件。
投资组合的销售和组成变化及其对公司流动性的影响
自第一季度末至2020年5月31日,该公司已采取进一步措施,降低其投资组合的杠杆率,产生流动性,并减少与交易对手的回购协议余额。该公司采取的行动包括出售住宅按揭资产,所得收益约为$3.2十亿,再加上对交易对手的投资组合流失和其他付款,导致回购协议余额总体减少约$3.9十亿。截至2020年5月31日的第二季度销售详情包括:
| |
• | 该公司已经处置了大约$2.4十亿住宅按揭证券,包括$533.1百万代理MBS的$1.1十亿非机构MBS和$207.4百万CRT证券。此外,该公司还出售了$574.9百万由MSR相关抵押品支持的定期票据$15.6百万其他可赚取利息的资产。自第一季度末以来市场定价的改善导致公司录得约$177.5百万到目前为止,在第二季度。此外,公司还记录了$57.0百万对其先前选择公允价值期权的证券(主要是CRT证券)的未实现收益进行评估。 |
| |
• | 该公司还出售了大约$845.2百万住宅整体贷款,造成的已实现亏损约为$128.4百万。然而,在第一季度末与指定为持有待售贷款相关的估值津贴倒转后,对第二季度业绩的净影响约为$58.2百万. |
该公司现在已经出售了几乎所有的机构MBS和传统非机构MBS投资组合,并大幅减少了与MSR相关的资产和CRT证券的持有量。截至2020年5月31日,公司的$6.6十亿住宅按揭资产组合包括$6.2十亿住宅整体贷款和REO,大约$235.4百万与MSR相关的资产和$136.4百万住房抵押贷款证券。这些投资的资金来源大约是$3.8十亿回购协议。总债务大约是1.9乘以2020年5月31日的股东权益。
自.起2020年6月19日,公司的现金余额总额为$343.6百万,包括与回购协议交易对手的存款现金合计$103.5百万。自4月份与贷款人签订忍耐协议以来,未支付保证金要求已大幅减少,并$29.1百万自.起2020年6月19日.
第二项:财务管理人员对财务状况和经营成果的讨论和分析
在这份Form 10-Q的季度报告中,我们指的是MFA金融公司。除非我们特别声明或上下文另有说明,否则将其及其子公司称为“本公司”、“MFA”、“我们”、“我们”或“我们”。
以下讨论应与我们的财务报表和附注一起阅读,这些报表和附注包括在本季度报告(Form 10-Q)第1项中,以及我们截至年终Form 10-K的年度报告2019年12月31日.
前瞻性陈述
在10-Q表格的本季度报告中、在提交给证券交易委员会的未来文件中或在新闻稿或其他书面或口头通信中使用时,非历史性的陈述,包括那些包含诸如“将”、“相信”、“预期”、“预期”、“估计”、“计划”、“继续”、“打算”、“应该”、“可能”、“将”、“可能”、“可能”、“将”、“可能”、“可能”等词语的否定或类似表述,旨在识别1933年法案第227A节和1934年法案第21E节意义上的“前瞻性陈述”,因此可能涉及已知和未知的风险、不确定性和假设。
这些前瞻性陈述包括与我们的业务、财务状况、流动性、经营结果、计划和目标有关的可能或假设的未来结果的信息。除其他外,关于以下主题的陈述可能是前瞻性的:与新型冠状病毒和新冠肺炎大流行持续传播相关的风险,包括它对一般经济和我们的业务、财务状况和经营结果的影响;与我们最近宣布的融资安排有关的不确定性,包括但不限于有关此类安排的结束和资金以及由此产生的收益的预期收益和用途的不确定性;我们履行当前与我们的回购协议交易对手签订的容忍协议规定的持续义务的能力,以及我们对任何退出容忍或必要时延长此类容忍能力的预期;我们有能力在第一季度末准确估计与我们的运营和财务状况相关的信息(特别是在高度动荡和不确定的市场状况下);支付未来的股息,包括支付我们的B系列优先股和C系列优先股的累积但未支付的股息;我们的住宅整体贷款、按揭证券及其他资产的利率及市值(即公允价值)的变动;住宅按揭资产的提前还款额的变动,可能导致其投资组合内某些投资的收益率下降,并可能需要我们将因此而收到的收益再投资于票面利率较低的投资,而利率下降则可能导致我们的投资组合内某些投资的利率持续期延长,令其估值对利率变动更为敏感,并可能导致预期现金减少;以及可能导致我们的投资组合中某些投资的利率持续期延长,使其估值对利率变化更加敏感,并可能导致预期现金减少,从而使我们的投资组合中某些投资的利率持续时间延长,使其估值对利率变化更加敏感,并可能导致预期现金减少。我们资产背后的信用风险,包括违约率和管理层对我们整个住宅贷款组合中抵押贷款违约率的假设的变化;我们借款为资产融资的能力和任何此类借款的条款,包括成本、到期日和其他条款;影响我们业务的政府法规或计划的实施或变化;我们对实际数额取决于多个因素的应税收入的估计,包括但不限于利息收入和融资成本的变化,我们选择的住宅整体贷款市场折扣的方法和提前还款的程度,在适用税期内可能发生的住宅整体贷款组合的已实现亏损和组成变化,包括出售任何MBS和整体贷款修改、丧失抵押品赎回权和清盘的收益或损失;分配给股东的时间和金额,由我们的董事会酌情宣布和支付,除其他外,将取决于我们的应税收入、我们的财务业绩以及整体财务状况和流动性, 保持我们的REIT资格和董事会认为相关的其他因素;我们出于联邦所得税的目的保持我们作为REIT的资格的能力;我们根据1940年修订的“投资公司法”(或“投资公司法”)保持注册豁免的能力,包括关于SEC发布的概念发布的声明,该概念发布涉及“投资公司法”下关于某些从事抵押贷款和抵押相关权益收购业务的公司在“投资公司法”下的地位的解释性问题;我们是否有能力继续扩大我们的住宅整体贷款组合,这取决于市场上提供出售的贷款的供应情况;我们对不良住宅整体贷款(或不良贷款)的投资的预期回报,受以下因素影响:丧失抵押品赎回权、出售、清算或以其他方式解决不良贷款所需的时间长度、房价、为持有资产而预付的金额(例如,相关资产的税收、保险、维护费用等)以及资产清盘后最终变现的金额;我们对最近发放的贷款的投资的目标或预期回报,其表现与我们的其他抵押贷款投资类似,除其他外,受与此类投资相关的提前还款风险、信用风险和融资成本的差异;与我们对msr相关资产的投资相关的风险,包括服务、监管和经济风险,以及与投资房地产资产相关的风险,包括商业状况和整体经济的变化。所有这些和其他风险、不确定因素和因素,包括我们提交给证券交易委员会的年度、季度和当前报告中描述的风险、不确定因素和因素。, 可能导致我们的实际结果与我们所做的任何前瞻性陈述中预测的结果大不相同。所有前瞻性陈述都是基于信念、假设和
对我们未来业绩的预期,要考虑到现有的所有信息。我们告诫读者不要过度依赖这些前瞻性陈述,它们只在作出之日发表。随着时间的推移,出现了新的风险和不确定因素,无法预测这些事件或它们可能对我们造成的影响。除非法律另有要求,否则我们没有义务也不打算更新或修改任何前瞻性陈述,无论是由于新信息、未来事件或其他原因。/除非法律另有要求,否则我们没有义务也不打算更新或修改任何前瞻性陈述,无论是由于新信息、未来事件或其他原因。*除非法律另有要求,否则我们没有义务也不打算因新信息、未来事件或其他原因而更新或修改任何前瞻性陈述。
业务/一般业务
我们是一家内部管理的房地产投资信托基金,主要从事以杠杆为基础投资于住宅抵押贷款资产的业务,包括住宅整体贷款、住宅抵押贷款证券和MSR相关资产。我们的主要业务目标是通过产生可分配收入和通过与住宅抵押贷款信贷基本面挂钩的资产表现来提供股东价值。我们有选择地投资于住宅抵押贷款资产,重点放在信用分析、预计提前还款利率、利率敏感度和预期回报上。
正如下面在“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-投资组合销售和组合变化以及对我们流动性的影响”以及我们的合并财务报表附注16中所讨论的那样,自第一季度末以来,我们进行了资产出售,并采取了其他行动,在2020年3月31日之后显著改变了我们的资产构成。特别是,在第一季度末之后,我们出售了我们剩余的机构MBS和遗留非机构MBS投资组合的绝大多数,并大幅减少了对MSR相关资产和CRT证券的投资。作为这些行动的结果,截至本文日期,我们的主要投资资产是我们的住宅全部贷款组合。本文中对我们截至2020年3月31日的资产的任何讨论都应与对这些资产出售和其他行动的描述结合起来阅读。
在…2020年3月31日,我们的总资产约为111亿美元,其中70亿美元,或63%,是指通过在某些为收购贷款而设立的信托中的利息获得的住宅整体贷款。我们购买的履约贷款,截至2020年3月31日由大约72%在我们的住宅整体贷款中,包括:(I)根据消费者金融保障局采纳的指引,不符合“合资格按揭”定义的一至四个家庭住宅物业的融资(或再融资)贷款(或非QM贷款);(Ii)以住宅物业作抵押的短期商业用途贷款,而借款人拟修复及出售物业以赚取利润(或康复贷款或修葺及翻转贷款),(Iii)为非业主自住的1至4个家庭住宅物业提供融资(或再融资)的贷款,而这些物业是租给一个或多个租户的(或独户租赁贷款);及。(Iv)以前以一般为业主自用的住宅物业作为抵押的贷款(或经经验证明的履约贷款)。此外,在2020年3月31日,我们大约有19亿美元投资于住宅按揭证券,约占17%在这样的日期,我们的投资组合包括5.534亿美元代理MBS的11亿美元非机构MBS和2.541亿美元CRT证券。非机构MBS包括10亿美元传统非机构MBS和7950万美元RPL/NPL MBS。这些RPL/NPL MBS由证券化的再履行和不良贷款支持,通常采用合同息票递增功能,在发行后36-48个月或更早的时候,票面利率从300-400个基点增加。在…2020年3月31日,我们对MSR相关资产的投资是7.381亿美元,或7%占我们总资产的一半。我们的MSR相关资产包括定期票据,其现金流被认为在很大程度上取决于MSR抵押品和贷款参与,以向拥有MSR的抵押贷款发起人提供融资。我们剩余的与投资相关的资产,约占6%占我们总资产的比例为2020年3月31日,主要包括REO、对贷款发放伙伴的资本贡献、其他赚取利息的资产和按揭证券以及与贷款相关的应收账款。
我们的业务经营结果受到多个因素的影响,其中许多因素是我们无法控制的,主要取决于我们的净利息收入水平和我们资产的市值,这是由许多因素推动的,这些因素包括市场对住宅按揭资产的供求、充足融资的条件和可用性、(国家和地方层面的)总体经济和房地产状况、房地产和按揭行业政府行动的影响,以及我们对信贷敏感的住宅按揭资产的信贷表现。这些因素可能会导致我们的投资组合的价值和/或业绩发生重大变化,或者市场上有关这些因素变化的可能性的不确定性可能会导致我们的投资组合的价值和/或表现发生重大变化。此外,我们的GAAP结果可能会受到市场波动的影响,导致某些公允价值变化在每个时期的净收入中记录的金融工具的市值发生变化,例如CRT证券、某些住宅整体贷款、机构MBS和未被指定为对冲的掉期。我们的净利息收入的变化主要是由于利率、收益率曲线的斜率(即长期和短期利率之间的差异)、借款成本(即我们的利息支出)和提前还款速度的变化,这些变化的行为涉及各种风险和不确定因素。利率和有条件提前还款额(或CPR)(衡量资产计划外本金提前还款额占资产余额的百分比)根据投资类型、金融市场状况、竞争和其他因素而变化。所有这些都不能有任何确定的预测。随着2020年1月采用新的信贷损失计量和确认会计准则, 并给予
考虑到当前和预期未来对住宅整体贷款的投资程度,我们的财务业绩受到收购或发起贷款时要求记录的信贷损失估计的影响,以及这些信用损失估计需要定期进行的变化。
就我们的业务运作而言,利率上升一般会导致:(I)与借款有关的利息开支增加;(Ii)我们某些住宅按揭资产的价值下降,相应地,我们的股东权益亦会下降;(Iii)我们的可调整利率资产的息票延迟重置至较高的利率;(Iv)我们资产的预付款额下降,从而减慢购买溢价的摊销和购买折扣的增加,从而减慢速度,从而减慢我们的购买溢价的摊销和购买折扣的增加,从而减缓我们的增长速度,从而减缓我们的可调整利率资产的息票,使我们的资产提前还款额下降,从而减缓购买溢价的摊销和购买折扣的增加,从而减缓购买折扣的增加,从而减缓我们的可调整利率资产的息票。以及(V)我们的衍生对冲工具的价值增加,相应地,我们的股东权益也会增加。相反,利率的下降通常会随着时间的推移导致:(I)与我们借款相关的利息支出减少;(Ii)我们的某些住宅抵押贷款资产的价值增加,相应地,我们的股东权益也会增加;(Iii)我们的可调整利率资产的息票,在延迟的基础上降低利率;(Iv)我们资产的预付款增加,从而加快购买溢价的摊销和购买折扣的增加,并加快将我们的资本重新部署到收益率普遍较低的投资;以及(V)我们的衍生对冲工具的价值以及相应的我们的股东权益减少。此外,我们的借款成本和信贷额度进一步受到我们质押的抵押品类型和信贷市场一般状况的影响。
我们对住宅抵押贷款资产的投资,特别是对住宅抵押贷款和非机构MBS的投资,使我们面临信用风险,这意味着我们通常会因为基础房地产抵押品的拖欠、违约和丧失抵押品赎回权的风险而遭受信用损失,而我们对信用敏感资产的投资过程主要侧重于对信用风险进行量化和定价。关于购买履约贷款的投资,我们相信健全的承保标准,包括发端的低LTV,可以显著降低我们的损失风险。此外,我们认为,某些不良贷款和购买的信用恶化贷款支付的折扣购买价格降低了我们的损失风险,如果正如我们对大多数此类投资的预期那样,我们收到的这些投资的面值低于100%。“
当我们以高于担保MBS的抵押贷款的总本金余额(即面值)的价格收购MBS时,或者当我们以高于其总本金余额的价格收购住宅整体贷款时,溢价就会产生。相反,当我们以低于担保MBS的抵押贷款的总本金的价格收购MBS时,或者当我们以低于其总本金的价格收购住宅整体贷款时,就会产生折扣。这些投资的可增加的购买折扣会累加到利息收入中。使用有效收益率法(根据实际的提前还款活动进行调整),在投资期限内根据利息收入摊销。根据CPR衡量的提前还款额的提高通常会加速购买溢价的摊销,从而减少这些资产赚取的利息收入。
CPR水平受房地产市场状况、新法规、政府和私营部门的举措、利率、住房借款人的信贷可获得性、承保标准和整体经济等因素的影响。具体而言,CPR反映了衡量贷款自愿提前还款的有条件还款率(CRR)和衡量违约导致的非自愿提前还款的有条件违约率(CDR)。我们的住房抵押贷款证券和整个贷款的CPR可能会有很大不同。我们的住房抵押贷款证券和整个贷款的CPR可能会有很大的不同。我们的住房抵押贷款证券和整个贷款的CPR可能会有很大不同。我们的住房抵押贷款证券和整个贷款的CPR可能会有很大不同。截至2020年3月31日的三个月,我们的机构MBS投资组合的加权平均CPR为12.6%,我们的传统非机构MBS投资组合的加权平均CPR为13.6%。在过去的连续八个季度里,以2020年3月31日,本机构及传统非机构按揭证券组合的每月加权平均CPR介乎18.6%截至2019年9月30日的一个月内经历的价格降至8.8%,在截至2020年3月31日的一个月内经历,在这些季度中平均CPR为15.4%。此外,对于截至2020年3月31日的三个月,我们非QM贷款组合的加权平均CPR为22.2%。
我们对以大幅折扣按面值购买的非机构MBS的会计方法要求我们对每种证券做出假设。这些假设包括但不限于未来利率、自愿预付率、违约率、抵押贷款修改和损失严重性。作为我们非机构MBS监督过程的一部分,我们跟踪并比较每种证券随着时间的实际表现与购买时的预期表现,或者,如果我们修改了最初的购买假设,则与我们修订后的表现预期进行比较。*实际表现或我们的预期我们可能会修改我们的业绩预期,因此反映预计不会收取的本金的购买折扣金额可能会随着时间的推移而增加或减少,这可能需要我们记录(或冲销)损失准备金。可能会发生大于预期或超过记录的购买折扣的信贷损失,这可能会对我们的经营业绩产生重大不利影响。
一般来说,我们的业务战略是将我们的住宅抵押贷款资产作为长期投资持有。*至少每季度一次,不包括选择了公允价值选项或以其他方式应用专门贷款会计的投资,我们评估我们继续持有每项资产的能力和意图,作为这一过程的一部分,我们监控被指定为AFS的住宅抵押贷款证券和MSR相关资产的减值。我们继续持有任何处于未实现亏损状态的这些证券的能力和/或意图的改变,或这些证券的基础特征的恶化,可能导致我们确认未来的减值费用或出售任何此类证券时的亏损。2020年3月31日,我们的非代理MBS有净未实现收益1.445亿美元,由以下未实现收益总额组成1.662亿美元和未实现亏损总额2160万美元和未实现收益总额600万美元在我们的代理MBS上。
我们在很大程度上依赖回购协议下的借款来为我们的住宅抵押贷款资产融资,尽管如下所述,我们在2020年6月达成了获得大量非回购协议融资的协议。*我们的住宅抵押贷款投资的合同到期日比我们根据回购协议借款的期限更长。尽管我们的大多数投资的利率都会根据相应利率指数的短期变化(通常是在我们的混合产品的初始固定利率期之后)随着时间的推移而调整,但我们为借款支付的利率通常会以比回购协议下的借款更快的速度变化。*尽管我们的大多数投资都会根据相应利率指数的短期变化(通常是在我们的混合产品的初始固定利率期之后)随着时间的推移而调整,但我们支付的借款利率的变化速度通常会快于我们可以订立衍生工具,通常由掉期组成。我们的大多数掉期衍生工具通常被指定为针对我们当时基于LIBOR的当前和预测回购协议的一部分进行现金流对冲。虽然这些掉期没有延长被对冲的相关回购协议的到期日,但它们确实锁定了与对冲项目对应的掉期名义金额的固定利率(当它们尚未偿还时)。在2020年第一季度末利率大幅下降之后,我们并不认为这些掉期继续是我们投资组合的有效经济对冲。因此,我们在季度末解除了所有掉期交易。
近期市场行情及我们的策略
新冠肺炎对2020年一季度投资组合活动的影响及对财报的影响:
在…2020年3月31日,我们的住宅按揭资产组合,包括住宅整体贷款及REO、住宅按揭证券及MSR相关资产,约100亿美元与.相比131亿美元在…2019年12月31日。从2020年3月中旬开始,随着交易对手寻求更高的保证金要求,与新冠肺炎疫情相关的情况造成了前所未有的市场波动、利差扩大和相关的流动性压力。因此,随着住宅抵押贷款资产市场的定价混乱在2020年3月的最后两周加速,我们出售了约21亿美元的住宅抵押贷款证券和住宅整体贷款,以产生流动性,满足追加保证金要求,并降低我们的财务杠杆,这导致了2.384亿美元为.截至2020年3月31日的三个月。此外,在此期间,整体资产价格大幅下降,导致本季度与住宅按揭证券和住宅整体贷款投资有关的4.969亿美元的重大未实现亏损和减值费用。在新冠肺炎疫情爆发之前,我们在本季度获得了约10亿美元的住宅整体贷款。
下表列出年内住宅按揭资产组合的活动情况。截至三个月 2020年3月31日*:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(单位:百万美元) | | 2019年12月31日 | | 径流(1) | | 收购 | | 销货 | | 其他(2) | | 2020年3月31日 | | 变化 |
住宅整体贷款和REO(3) | | $ | 7,860 |
| | $ | (541 | ) | | $ | 1,091 |
| | $ | (806 | ) | | $ | (233 | ) | | $ | 7,371 |
| | $ | (489 | ) |
RPL/NPL MBS | | 635 |
| | (320 | ) | | — |
| | (211 | ) | | (24 | ) | | 80 |
| | (555 | ) |
与MSR相关的资产 | | 1,217 |
| | (33 | ) | | 4 |
| | (161 | ) | | (289 | ) | | 738 |
| | (479 | ) |
CRT证券 | | 255 |
| | (1 | ) | | 159 |
| | (38 | ) | | (121 | ) | | 254 |
| | (1 | ) |
传统非机构MBS | | 1,429 |
| | (68 | ) | | — |
| | (96 | ) | | (225 | ) | | 1,040 |
| | (389 | ) |
代理MBS | | 1,665 |
| | (123 | ) | | — |
| | (988 | ) | | (1 | ) | | 553 |
| | (1,112 | ) |
总计 | | $ | 13,061 |
| | $ | (1,086 | ) | | $ | 1,254 |
| | $ | (2,300 | ) | | $ | (893 | ) | | $ | 10,036 |
| | $ | (3,025 | ) |
*正如下面在“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-投资组合销售和构成变化以及对我们流动性的影响”以及我们的合并财务报表的附注16中所讨论的那样,自第一季度末以来,我们从事资产出售并采取了其他行动,大大改变了我们资产负债表的资产构成。特别是,在第一季度末之后,我们出售了我们剩余的机构MBS和遗留非机构MBS投资组合的绝大多数,并大幅减少了对MSR相关资产和CRT证券的投资。作为这些行动的结果,截至本文日期,我们的主要投资资产是我们的住宅全部贷款组合。此处对我们截至2020年3月31日的资产的任何讨论,包括上表,都应与对这些资产出售和其他行动的描述结合起来阅读。
| |
(1) | 主要包括本金偿还,现金收取购买的信用不良贷款和REO的销售。 |
| |
(2) | 主要包括公允价值的变化、净溢价摊销/折价增加以及记录成本较低的调整或REO和持有待售贷款的估计公允价值调整。 |
| |
(3) | 包括持有待售的非QM贷款,账面净值为8.953亿美元在…2020年3月31日. |
在…2020年3月31日,我们在住宅整体贷款和REO方面的总投资记录为74亿美元,或73.4%我们的住房抵押贷款资产组合。在这笔款项中,(I)57亿美元按账面价值作为住宅整体贷款列示(其中50亿美元购买了履约贷款(包括8.953亿美元被指定为持有待售的非QM贷款)和6.735亿美元购买了信用不良贷款,以及(Ii)12亿美元在我们的综合资产负债表中,按公允价值作为住宅整体贷款列示。对于截至2020年3月31日的三个月,我们大约认识到8350万美元住宅整体贷款收入,按综合经营报表上利息收入的账面价值计算,有效收益率为5.07%(不包括服务成本),购买的履约贷款产生的有效收益率为5.10%和购买的信用不良贷款产生的有效收益率为4.84%。此外,我们录得按公允价值计算的住宅整体贷款净亏损。5280万美元在其他收入中,我们的综合营业报表中的净额为截至2020年3月31日的三个月。在…2020年3月31日和2019年12月31日,我们有REO,总账面价值为4.115亿美元和4.117亿美元,分别计入我们综合资产负债表上的其他资产。
自.起2020年3月31日,我们的机构MBS投资组合总计5.534亿美元。在3月份与新冠肺炎相关的市场混乱开始后,我们出售了9.651亿美元机构MBS,实现亏损2,290万美元。我们代理MBS投资组合的票面利率减少至3.57%为.截至2020年3月31日的三个月自3.69%为.截至2019年3月31日的三个月,和净代理MBS收益率减少至2.32%为.截至2020年3月31日的三个月从…2.77%为.截至2019年3月31日的三个月。我们的遗留非代理MBS的面值为14亿美元摊销成本为8.743亿美元和净购买折扣4.801亿美元在…2020年3月31日。此折扣包括3.895亿美元信贷储备(反映预计不会收回的本金)和9070万美元净可增加折扣。在截至2020年3月31日的三个月内,我们处置了大约1.007亿美元的遗产非代理权,MBS,实现净收益440万美元。我们遗留的非机构MBS投资组合的净收益率为10.55%为.截至2020年3月31日的三个月,与10.45%为.截至2019年3月31日的三个月。在第一季度末之后,我们出售了绝大多数剩余的机构MBS和Legacy Non-Agency MBS投资组合。“
截至2020年3月31日,我们的RPL/NPL MBS投资组合总计8000万美元。在截至2020年3月31日的三个月中,我们销售了1.637亿美元在这些证券中,变现损失4750万美元。我们的RPL/NPL MBS投资组合的净收益率是5.21%为.截至2020年3月31日的三个月,与4.90%为.截至2019年3月31日的三个月。在这一点上。增额在净收益率中反映了增额在平均票面利率中4.96%为.截至2020年3月31日的三个月从…4.86%为.截至2019年3月31日的三个月。此外,我们在MSR相关资产上的投资为2020年3月31日总计7.381亿美元。在.期间截至2020年3月31日的三个月,我们卖出了1.368亿美元由MSR相关抵押品支持的定期票据,实现了2460万美元。我们对CRT证券的投资总额2.541亿美元在…2020年3月31日。在本季度内
我们卖出了3560万美元CRT证券,实现亏损200万美元。在第一季度末之后,我们大幅减少了对MSR相关资产和CRT证券的投资。
我们第一季度的业绩还包括减值和其他费用总计4.197亿美元可供出售的证券和其他资产。在这个数量中,2.808亿美元与MSR相关抵押品支持的定期票据的未实现亏损有关,6350万美元与住宅抵押贷款证券(主要是CRT证券)有关,因为缺乏流动性导致这些资产在3月最后两周的市场定价混乱。正如我们在2020年3月31日,我们承诺处置我们在这些资产类别的投资,GAAP要求这些未实现亏损计入当期净收益,并降低相关资产的摊销成本基础。
2020年1月1日,我们采用了新的会计准则,解决了金融工具信用损失(CECL)的计量问题。关于我们以账面价值持有的住宅全部贷款,CECL要求在报告日期根据贷款预期现金流的寿命(包括预期预付款和对未来经济状况的合理和可支持的预测)估计信贷损失准备金。虽然采用华润国际的过渡日记录的调整对我们的财务状况没有实质性影响,但考虑到新冠肺炎疫情对中短期预期经济状况的预期影响,华润置业第一季度记录的信贷损失估计大大高于以前的会计准则,即只有在评估发生信贷损失准备金时才记录信贷损失准备金。第一季度,信贷损失准备金为7,490万美元记录在以账面价值持有的住宅整体贷款上。此外,一项估值免税额,以降低指定为持有待售的非QM贷款的账面价值7020万美元都被记录下来了。这一估值津贴与CECL的信贷损失估计一起包括在我们损益表的信贷损失拨备中。于二零二零年三月三十一日,按账面价值持有的住宅整体贷款的信贷及估值损失拨备总额为2.18亿美元。此外,截至2020年3月31日,CECL的信贷损失准备金总额约为590万美元,与以账面价值持有的贷款以及某些其他产生利息的资产的未提取承诺有关。
此外,在评估了新冠肺炎疫情对短期和中期经济状况的预期影响后,减值费用为5810万美元被记录在对某些贷款发起人的投资上。由于这些投资包括对几个定价透明度有限的私人实体的股权和债务投资,特别是考虑到与新冠肺炎疫情相关的预期经济混乱,这些投资的估值和相关减值考虑需要做出重大判断。此外,鉴于当时存在的市场和经济状况,2020年3月31日,管理层决定对我们720万美元的商誉无形资产计入减值费用是合适的,从而将该资产的账面价值降至零。
影响我们2020年第一季度业绩的前所未有的市场状况也反映在我们的每股普通股账面价值上。我们的公认会计准则每股普通股账面价值下降到$4.34自.起2020年3月31日从…$7.04自.起2019年12月31日。普通股每股经济账面价值是对我们财务状况的一种非GAAP财务衡量标准,它根据我们以账面价值持有的住宅整体贷款的未实现市值收益来调整GAAP账面价值。$4.09在…2020年3月31日,比截至2019年12月31日的7.44美元有所下降。有关计算每股经济账面价值(包括与GAAP每股账面价值的对账)的其他信息,请参阅第页82在“经济账面价值”的标题下。
高级担保融资与退出忍耐
于2020年3月24日,我们宣布,由于新型冠状病毒的传播和全球新冠肺炎疫情导致金融市场动荡,我们从大约3月中旬开始收到异常多的追加保证金通知。在我们的公告中,我们表示,在2020年3月23日,我们没有满足我们的追加保证金要求,并已通知我们的融资交易对手,我们预计短期内无法根据我们的融资安排为预期的追加保证金金额提供资金。由于这些事件,吾等与我们的融资交易对手展开忍耐讨论,以订立忍耐协议,根据该协议,各交易对手将同意在议定期间内,根据与本公司的适用融资安排,在违约事件中不行使其权利及补救措施,包括不出售抵押品以强制追缴保证金。在这些讨论之后,我们达成了一系列容忍协议:2020年4月10日达成的初步容忍协议(Initial FBA);2020年4月27日的第二份容忍协议(第二次FBA),延长了最初的FBA;以及2020年6月1日的第三次容忍协议,即第三次FBA,将于2020年6月26日到期。根据这些彼此基本相似的忍耐协议,我们的某些回购协议交易对手同意在违约事件中禁止行使他们的权利和补救措施,包括不出售抵押品以强制追加保证金。容忍协议的主要目的是使我们能够根据新冠肺炎疫情爆发后我们面临的流动性问题,有序地与我们的交易对手寻求互惠互利的解决方案。
在上文讨论的忍耐期内,我们探索了其他潜在的交易,以进一步减少我们现有回购协议下的义务,获得通常比我们现有资金选择更持久的融资,并筹集现金以增强我们的流动性。在与潜在融资来源进行各种讨论后,2020年6月15日,我们与我们的某些全资子公司达成了一项信贷协议,由阿波罗全球管理公司(Apollo Global Management,Inc.)子公司管理的某些基金和账户提供5亿美元的优先担保定期贷款工具(或定期贷款工具)的资金。(连同这些基金和账户,“阿波罗”),包括雅典娜控股有限公司的子公司。(“雅典娜”),阿波罗为其提供资产管理和咨询服务。关于定期贷款融资,并以定期贷款融资为条件,本公司亦于2020年6月15日与巴克莱及雅典娜联属公司(“资产级贷款人”)签署一份函件,根据该函件,资产级贷款人承诺在满足惯常条件的前提下,与本公司一间或多间附属公司进行非按市值计价的定期贷款安排,分别而非联合提供合共最高不超过1,000,000,000元人民币的融资,金额最高可达2,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000$1,650,000,000(“资产水平债务融资”)。有关定期贷款融资及资产水平债务融资的进一步详情,请参阅截至2020年3月31日止三个月中期财务报表的“附注16.后续事项”。
关于定期贷款融资及资产水平债务融资,本公司亦与阿波罗及雅典娜(统称“买方”)订立投资协议。本公司同意向买方发出认股权证(“认股权证”),以购买合共37,039,106公司普通股的股份(可根据其条款进行调整)。此外,买方或其一家或多家关联公司已同意在投资协议的一周年日之前,在一项或一系列公开市场或私人谈判交易中购买相当于(A)相当于(A)该等股份数目较少者的若干本公司普通股4.9%截至筹资日的普通股流通股数量,或(B)购买者可以购买的股份总数,总购买价格为5000万美元。认股权证的发行必须满足投资协议中规定的某些条款和条件,但预计将在融资日进行。
随着定期贷款工具和资产水平债务工具的关闭和融资,我们预计将能够退出容忍。这将通过与第三次FBA的所有交易对手签署恢复协议来促进这一点,根据该协议,我们将退出容忍并终止第三次FBA。根据恢复协议,如按预期完成,交易对手将豁免适用回购协议项下过往的任何违约、终止第三个FBA、解除交易对手持有的吾等资产的任何抵押权益,并在未来基础上恢复回购协议(须作出若干修订,该等协议将与该等交易对手协定)。
定期贷款融资、资产水平债务融资和投资协议拟进行的交易的完成受(其中包括)与资产水平债务融资有关的最终文件的完成、与本公司退出第三个FBA有关的文件的完成以及其他惯常成交条件的制约和条件。
在上述交易完成后,我们预计将遵守我们所有重大融资安排(包括我们的所有回购协议)的条款和条件,并期望与我们的交易对手解决与2020年3月事件相关的所有问题,包括我们未能满足追加保证金要求。
投资组合销售和组合变化以及对我们流动性的影响
从第一季度末到2020年5月31日,我们已经采取了进一步的措施,以降低我们投资组合的杠杆率,产生流动性,并减少与我们的交易对手的回购协议余额。我们采取的行动包括出售住宅按揭资产,所得收益约32亿美元,再加上对交易对手的投资组合流失和其他付款,导致回购协议余额总体减少约39亿美元。截至2020年5月31日的第二季度销售详情包括:
| |
• | 我们已经处理了大约24亿美元住宅按揭证券,包括5.331亿美元代理MBS的11亿美元非机构MBS和2.074亿美元CRT证券。此外,我们还出售了5.749亿美元由MSR相关抵押品支持的定期票据1,560万美元其他可赚取利息的资产。自第一季度末以来,市场定价的改善导致美国录得约1.775亿美元到目前为止,在第二季度。此外,我们还记录了5700万美元的证券(主要是CRT证券)的未实现收益,我们之前在这些证券上选择了公允价值期权。 |
| |
• | 我们还处理了大约8.452亿美元住宅整体贷款,造成的已实现亏损约为1.284亿美元。然而,在第一季度末与指定为持有待售贷款相关的估值津贴倒转后,对第二季度业绩的净影响约为5820万美元. |
我们现在基本上已经出售了我们所有的机构MBS和遗留的非机构MBS投资组合,并大幅减少了与MSR相关的资产和CRT证券的持有量。截至2020年5月31日,我们的66亿美元住宅按揭资产组合包括62亿美元住宅整体贷款和REO,大约2.354亿美元与MSR相关的资产和1.364亿美元住房抵押贷款证券。这些投资的资金来源大约是38亿美元回购协议。总债务大约是1.9乘以2020年5月31日的股东权益。
自.起2020年6月19日,公司的现金余额总额为3.436亿美元,包括与回购协议交易对手的存款现金合计1.035亿美元。自4月份与贷款人签订忍耐协议以来,未支付保证金要求已大幅减少,并2910万美元自.起2020年6月19日.
关于我们资产的信息
下表提供了有关我们的资产配置的某些信息,网址为2020年3月31日:
**资产配置问题**
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(美元,单位:亿美元) | | 按账面价值计算的住宅整体贷款(1) | | 住宅整体贷款,按公允价值计算 | | 代理MBS | | 遗赠 非机构MBS | | RPL/NPL MBS(2) | | 信用风险转移证券 | | 与MSR相关的资产 | | 其他的, 网(3) | | 总计 |
公允价值/账面价值 | | $ | 5,716 |
| | $ | 1,244 |
| | $ | 553 |
| | $ | 1,040 |
| | $ | 80 |
| | $ | 254 |
| | $ | 738 |
| | $ | 1,019 |
| | $ | 10,644 |
|
加上未结算销售的应收账款 | | 27 |
| | — |
| | 28 |
| | 53 |
| | 164 |
| | 11 |
| | 137 |
| | — |
| | 420 |
|
较少的回购协议 | | (4,092 | ) | | (609 | ) | | (522 | ) | | (1,003 | ) | | (255 | ) | | (298 | ) | | (930 | ) | | (59 | ) | | (7,768 | ) |
证券化程度较低的债务 | | (123 | ) | | (411 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (534 | ) |
可转换性较低的优先票据 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (224 | ) | | (224 | ) |
较少高级票据 | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (97 | ) | | (97 | ) |
分配的净股本 | | $ | 1,528 |
| | $ | 224 |
| | $ | 59 |
| | $ | 90 |
| | $ | (11 | ) | | $ | (33 | ) | | $ | (55 | ) | | $ | 639 |
| | $ | 2,441 |
|
债务/净股本比率(4) | | 2.7 | x | | 4.6 | x | | 8.4 | x | | 10.6 | x | | N/M |
| | N/M |
| | N/M |
| | | | 3.4 | x |
*正如上文在“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-投资组合销售和构成变化以及对我们流动性的影响”以及在我们的合并财务报表的附注16中所讨论的那样,自第一季度末以来,我们一直在进行资产出售,并采取了其他行动,在2020年3月31日之后显著改变了我们的资产构成。特别是,在第一季度末之后,我们出售了我们剩余的机构MBS和遗留非机构MBS投资组合的绝大多数,并大幅减少了对MSR相关资产和CRT证券的投资。作为这些行动的结果,截至本文日期,我们的主要投资资产是我们的住宅全部贷款组合。此处对我们截至2020年3月31日的资产的任何讨论,包括上表,都应与这些资产出售和其他行动的描述一起阅读。
| |
(1) | 包括34亿美元非QM贷款(包括8.953亿美元待售),9.433亿美元康复贷款,4.989亿美元独栋房屋租赁贷款,1.653亿美元经验丰富的履约贷款,以及6.735亿美元购买的信用恶化贷款。在…2020年3月31日,这些贷款的总公允价值估计约为56亿美元. |
| |
(2) | RPL/NPL MBS主要由证券化的再履行和不良贷款支持。这些证券的结构通常是这样的,即从发行之日起36-48个月或更早,票面利率从300-400个基点增加到300-400个基点。包括在我们综合资产负债表上报告的非机构MBS余额中。 |
| |
(3) | 包括现金和现金等价物以及限制性现金、其他资产和其他负债。. |
| |
(4) | 代表回购协议下的借款和证券化债务的总和,以分配的净股本的倍数表示。我们的总债务/净股本比率的分子还包括可转换优先债券和优先债券。 |
住宅整体贷款
下表列出我们的住宅整体贷款组合的合约到期日如下:2020年3月31日。列报的数额不反映预付款或预定摊销的估计数。
|
| | | | | | | | | | | | |
(单位:万人) | | 购得 履约贷款 (1) | | 购买的积分 不良贷款(2) | | 住宅整体贷款,按公允价值计算 |
到期金额: | | | | | | |
|
一年内 | | $ | 780,632 |
| | $ | 737 |
| | $ | 4,212 |
|
一年后: | | | | | | |
超过一到五年 | | 239,496 |
| | 4,302 |
| | 5,687 |
|
五年多来 | | 4,169,506 |
| | 739,369 |
| | 1,233,893 |
|
一年后到期的合计 | | $ | 4,409,002 |
| | $ | 743,671 |
| | $ | 1,239,580 |
|
住宅整体贷款总额 | | $ | 5,189,634 |
| | $ | 744,408 |
| | $ | 1,243,792 |
|
| |
(1) | 不包括信贷和估值损失准备金1.471亿美元在…2020年3月31日. |
| |
(2) | 不包括以下信贷损失拨备7090万美元在…2020年3月31日. |
下表显示的是2020年3月31日,我们的某些住宅整体贷款的美元金额,合同期限为一年后到期,并表明贷款是固定利率还是可调整利率:
|
| | | | | | | | | | | | |
(单位:万人) | | 购得 履约贷款(1)(2) | | 购买的积分 *不良贷款(1)(3) | | 住宅整体贷款,按公允价值计算(1) |
利率: | | | | | | |
|
固定 | | $ | 1,434,688 |
| | $ | 501,139 |
| | $ | 879,535 |
|
可调 | | 2,974,314 |
| | 242,532 |
| | 360,045 |
|
总计 | | $ | 4,409,002 |
| | $ | 743,671 |
| | $ | 1,239,580 |
|
| |
(1) | 包括借款人违约且截至时未支付本金和/或利息的贷款2020年3月31日. |
| |
(2) | 不包括信贷和估值损失准备金1.471亿美元在…2020年3月31日. |
| |
(3) | 不包括以下信贷损失拨备7090万美元在…2020年3月31日. |
代理MBS
下表提供了有关我们机构MBS投资组合构成的某些信息,截至2020年3月31日和2019年12月31日。在2020年3月31日之后,我们处置了我们在机构MBS的绝大多数投资:
2020年3月31日
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(美元/美元,单位:万美元) | | 电流 脸 | | 加权 平均值 购进 价格 | | 加权 平均值 市场 价格 | | 公平 价值:(1) | | 加权 平均值 贷款时代 (个月)(2) | | 加权 平均值 优惠券:(2) | | 3个月 平均值 心肺复苏 |
15年固定利率: | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
贷款余额偏低。(3) | | $ | 125,543 |
| | 103.8 | % | | 105.3 | % | | $ | 132,204 |
| | 110 |
| | 3.90 | % | | 8.6 | % |
属类 | | 36,157 |
| | 104.0 |
| | 105.3 |
| | 38,086 |
| | 113 |
| | 4.10 |
| | 7.2 |
|
15年固定利率合计 | | $ | 161,700 |
| | 103.8 | % | | 105.3 | % | | $ | 170,290 |
| | 111 |
| | 3.95 | % | | 8.3 | % |
| | | | | | | | | | | | | | |
30年固定利率: | | | | | | | | | | | | | | |
属类 | | $ | 13,461 |
| | 104.0 | % | | 107.7 | % | | $ | 14,499 |
| | 21 |
| | 4.50 | % | | 25.1 | % |
30年期固定利率合计 | | $ | 13,461 |
| | 104.0 | % | | 107.7 | % | | $ | 14,499 |
| | 21 |
| | 4.50 | % | | 25.1 | % |
| | | | | | | | | | | | | | |
杂交 | | $ | 315,351 |
| | 103.5 | % | | 102.8 | % | | $ | 324,197 |
| | 120 |
| | 3.67 | % | | 11.4 | % |
CMO/其他 | | $ | 42,393 |
| | 102.6 | % | | 103.6 | % | | $ | 43,911 |
| | 215 |
| | 4.03 | % | | 13.5 | % |
总投资组合 | | $ | 532,905 |
| | 103.5 | % | | 103.8 | % | | $ | 552,897 |
| | 122 |
| | 3.80 | % | | 12.6 | % |
2019年12月31日
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(美元/美元,单位:万美元) | | 电流 脸 | | 加权 平均值 购进 价格 | | 加权 平均值 市场 价格 | | 公平 价值:(1) | | 加权 平均值 贷款时代 (月) (2) | | 加权 平均值 息票 (2) | | 3个月 平均值 心肺复苏 |
15年固定利率: | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
贷款余额偏低 (3) | | $ | 460,094 |
| | 104.5 | % | | 102.4 | % | | $ | 471,123 |
| | 93 |
| | 3.04 | % | | 10.5 | % |
属类 | | 100,886 |
| | 104.5 |
| | 103.1 |
| | 104,060 |
| | 99 |
| | 3.45 |
| | 10.7 |
|
15年固定利率合计 | | $ | 560,980 |
| | 104.5 | % | | 102.5 | % | | $ | 575,183 |
| | 94 |
| | 3.11 | % | | 10.6 | % |
| | | | | | | | | | | | | | |
30年固定利率: | | | | | | | | | | | | | | |
属类 | | $ | 264,760 |
| | 104.2 | % | | 105.9 | % | | $ | 280,303 |
| | 18 |
| | 4.50 | % | | 34.4 | % |
30年期固定利率合计 | | $ | 264,760 |
| | 104.2 | % | | 105.9 | % | | $ | 280,303 |
| | 18 |
| | 4.50 | % | | 34.4 | % |
| | | | | | | | | | | | | | |
杂交 | | $ | 732,968 |
| | 103.5 | % | | 103.8 | % | | $ | 760,836 |
| | 121 |
| | 4.11 | % | | 18.3 | % |
CMO/其他 | | $ | 45,875 |
| | 102.6 | % | | 103.9 | % | | $ | 47,646 |
| | 211 |
| | 4.23 | % | | 11.7 | % |
总投资组合 | | $ | 1,604,583 |
| | 103.9 | % | | 103.7 | % | | $ | 1,663,968 |
| | 97 |
| | 3.83 | % | | 18.1 | % |
| |
(1) | 不包括以下项目的应收本金$516,000和$614,000在…2020年3月31日和2019年12月31日分别为。 |
| |
(2) | 加权平均基于位于的MBS当前面值2020年3月31日和2019年12月31日分别为。 |
| |
(3) | 低贷款余额是指以原始贷款余额小于或等于175,000美元的抵押贷款为抵押的按揭证券。 |
下表提供了截至以下日期我们的固定利率代理MBS的某些信息2020年3月31日和2019年12月31日。在2020年3月31日之后,我们处置了我们在机构MBS的绝大多数投资:
2020年3月31日
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
息票 | | 电流 脸 | | 加权 平均值 购进 价格 | | 加权 平均值 市场 价格 | | 公平 价值:(1) | | 加权 平均值 贷款时代 (个月)(2) | | 加权 平均值 贷款利率 | | 低息贷款 天平 和/或 竖琴:(3) | | 3个月 平均值 心肺复苏 |
(美元/美元,单位:万美元) | | | | | | | | | | | | | | | | |
15年固定利率: | | |
| | |
| | |
| | |
| | | | |
| | |
| | |
|
2.5% | | $ | 4,319 |
| | 104.8 | % | | 104.1 | % | | $ | 4,497 |
| | 88 | | 3.08 | % | | 100 | % | | 6.8 | % |
3.0% | | 8,509 |
| | 105.5 |
| | 104.8 |
| | 8,919 |
| | 92 | | 3.61 |
| | 100 |
| | 6.5 |
|
3.5% | | 2,525 |
| | 103.5 |
| | 105.3 |
| | 2,658 |
| | 113 | | 4.19 |
| | 100 |
| | 15.3 |
|
4.0% | | 131,275 |
| | 103.5 |
| | 105.4 |
| | 138,325 |
| | 112 | | 4.40 |
| | 82 |
| | 12.6 |
|
4.5% | | 15,072 |
| | 105.3 |
| | 105.4 |
| | 15,891 |
| | 117 | | 4.89 |
| | 52 |
| | 9.1 |
|
15年固定利率合计 | | $ | 161,700 |
| | 103.8 | % | | 105.3 | % | | $ | 170,290 |
| | 111 | | 4.37 | % | | 81 | % | | 8.3 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
30年固定利率: | | | | | | | | | | | | | | | | |
4.5% | | $ | 13,461 |
| | 104.0 | % | | 107.7 | % | | $ | 14,499 |
| | 21 | | 4.86 | % | | — | % | | 25.1 | % |
30年期固定利率合计 | | $ | 13,461 |
| | 104.0 | % | | 107.7 | % | | $ | 14,499 |
| | 21 | | 4.86 | % | | — | % | | 25.1 | % |
总固定利率投资组合 | | $ | 175,161 |
| | 103.9 | % | | 105.5 | % | | $ | 184,789 |
| | 104 | | 4.41 | % | | 75 | % | | 13.6 | % |
2019年12月31日
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
息票 | | 电流 脸 | | 加权 平均值 购进 价格 | | 加权 平均值 市场 价格 | | 公平 价值:(1) | | 加权 平均值 贷款时代 (个月)(2) | | 加权 平均值 贷款利率 | | 低息贷款 天平 和/或 竖琴:(3) | | 3个月 平均值 心肺复苏 |
(美元/美元,单位:万美元) | | | | | | | | | | | | | | | | |
15年固定利率: | | |
| | |
| | |
| | |
| | | | |
| | |
| | |
|
2.5% | | $ | 241,045 |
| | 104.1 | % | | 101.2 | % | | $ | 243,946 |
| | 85 | | 3.06 | % | | 100 | % | | 9.3 | % |
3.0% | | 147,665 |
| | 105.9 |
| | 102.6 |
| | 151,470 |
| | 89 | | 3.49 |
| | 100 |
| | 10.0 |
|
3.5% | | 2,761 |
| | 103.5 |
| | 103.6 |
| | 2,862 |
| | 110 | | 4.19 |
| | 100 |
| | 7.5 |
|
4.0% | | 145,910 |
| | 103.5 |
| | 104.3 |
| | 152,234 |
| | 109 | | 4.40 |
| | 81 |
| | 13.0 |
|
4.5% | | 23,599 |
| | 105.3 |
| | 104.5 |
| | 24,671 |
| | 113 | | 4.89 |
| | 36 |
| | 11.2 |
|
15年固定利率合计 | | $ | 560,980 |
| | 104.5 | % | | 102.5 | % | | $ | 575,183 |
| | 94 | | 3.60 | % | | 92 | % | | 10.6 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
30年固定利率: | | | | | | | | | | | | | | | | |
4.5% | | $ | 264,760 |
| | 104.2 | % | | 105.9 | % | | $ | 280,303 |
| | 18 | | 5.16 | % | | — | % | | 34.4 | % |
30年期固定利率合计 | | $ | 264,760 |
| | 104.2 | % | | 105.9 | % | | $ | 280,303 |
| | 18 | | 5.16 | % | | — | % | | 34.4 | % |
总固定利率投资组合 | | $ | 825,740 |
| | 104.4 | % | | 103.6 | % | | $ | 855,486 |
| | 70 | | 4.10 | % | | 63 | % | | 18.3 | % |
| |
(1) | 不包括以下项目的应收本金$516,000和$614,000在…2020年3月31日和2019年12月31日分别为。 |
| |
(2) | 加权平均基于位于的MBS当前面值2020年3月31日和2019年12月31日分别为。 |
| |
(3) | 低贷款余额是指以原始贷款余额小于或等于175,000美元的抵押贷款为抵押的MBS。住房负担得起再融资计划(HARP)MBS由LTV在发起时大于或等于80%的再融资贷款支持。 |
下表提供了截至以下日期有关我们的混合机构MBS的某些信息2020年3月31日和2019年12月31日。在2020年3月31日之后,我们处置了我们在机构MBS的绝大多数投资:
2020年3月31日
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(美元/美元,单位:万美元) | | 电流 脸 | | 加权 平均值 购进 价格 | | 加权 平均值 市场 价格 | | 公平 价值:(1) | | 加权 平均值 优惠券:(2) | | 加权 平均值 贷款时代 (个月)(2) | | 加权 平均值 几个月后 重置:(3) | | 利息 只有一个(4) | | 3个月 平均值 心肺复苏 |
杂交 | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
机构3/1 | | $ | 43,650 |
| | 102.6 | % | | 103.7 | % | | $ | 45,277 |
| | 4.13 | % | | 168 | | 5 | | — | % | | 8.0 | % |
机构5/1 | | 70,169 |
| | 102.7 |
| | 102.8 |
| | 72,142 |
| | 4.10 |
| | 140 | | 3 | | 41 |
| | 11.0 |
|
机构7/1 | | 74,565 |
| | 103.6 |
| | 102.8 |
| | 76,645 |
| | 3.89 |
| | 105 | | 9 | | 55 |
| | 12.7 |
|
机构10/1 | | 126,967 |
| | 104.2 |
| | 102.5 |
| | 130,133 |
| | 3.12 |
| | 101 | | 23 | | 61 |
| | 11.6 |
|
杂交种总数 | | $ | 315,351 |
| | 103.5 | % | | 102.8 | % | | $ | 324,197 |
| | 3.67 | % | | 120 | | 13 | | 47 | % | | 11.4 | % |
2019年12月31日
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(美元/美元,单位:万美元) | | 电流 脸 | | 加权 平均值 购进 价格 | | 加权 平均值 市场 价格 | | 公平 价值:(1) | | 加权 平均值 优惠券:(2) | | 加权 平均值 贷款时代 (个月)(2) | | 加权 平均值 几个月后 重置:(3) | | 利息 只有一个(4) | | 3个月 平均值 心肺复苏 |
杂交 | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
机构3/1 | | $ | 46,530 |
| | 102.5 | % | | 104.6 | % | | $ | 48,686 |
| | 4.28 | % | | 165 | | 6 | | — | % | | 16.6 | % |
机构5/1 | | 318,843 |
| | 103.3 |
| | 104.2 |
| | 332,234 |
| | 4.35 |
| | 131 | | 5 | | 15 |
| | 20.1 |
|
机构7/1 | | 232,565 |
| | 103.5 |
| | 103.9 |
| | 241,552 |
| | 4.29 |
| | 111 | | 6 | | 20 |
| | 18.6 |
|
机构10/1 | | 135,030 |
| | 104.2 |
| | 102.5 |
| | 138,364 |
| | 3.17 |
| | 98 | | 25 | | 60 |
| | 14.2 |
|
杂交种总数 | | $ | 732,968 |
| | 103.5 | % | | 103.8 | % | | $ | 760,836 |
| | 4.11 | % | | 121 | | 9 | | 24 | % | | 18.3 | % |
| |
(1) | 不包括以下项目的应收本金$516,000和$614,000在…2020年3月31日和2019年12月31日分别为。 |
| |
(2) | 加权平均基于位于的MBS当前面值2020年3月31日和2019年12月31日分别为。 |
| |
(3) | 要重置的加权平均月数是票息重置前的剩余月数。重置时,MBS息票将根据标的基准利率指数、保证金和定期或终身上限进行调整。“重置的月份不反映预定的摊销或提前付款。 |
| |
(4) | 利息仅代表由目前处于只计息期的抵押贷款支持的MBS。百分比是基于MBS的当前面值2020年3月31日和2019年12月31日分别为。 |
非机构MBS
下表提供了有关我们的非代理MBS的信息,地址为2020年3月31日和2019年12月31日。在2020年3月31日之后,我们处置了我们在Legacy Non-Agency MBS的绝大多数投资:
|
| | | | | | | | |
(单位:万人) | | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 |
非机构MBS | | |
| | |
|
面/杆 | | $ | 1,455,848 |
| | $ | 2,195,303 |
|
公允价值 | | 1,119,940 |
| | 2,063,529 |
|
摊销成本 | | 975,408 |
| | 1,668,088 |
|
指定为信用储备的购买折扣 | | (389,472 | ) | | (436,598 | ) |
指定为可增加的购买折扣 | | (90,968 | ) | | (90,617 | ) |
购置费 | | — |
| | — |
|
非机构MBS的购买折扣
下表显示了我们的非代理MBS的购买折扣的组成部分在指定为信用储备的购买折扣和可增加的购买折扣之间的变化三截至的月份2020年3月31日和2019:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月 2020年3月31日 | | 三个月 2019年3月31日 |
(单位:万人) | | 折扣 指定为 信贷储备 | | 可增生的 折扣(1) | | 折扣 指定为 信贷储备 | | 可增加的折扣(1) |
期初余额 | | $ | (436,598 | ) | | $ | (90,617 | ) | | $ | (516,116 | ) | | $ | (155,025 | ) |
RMBS发行方结算的影响(2) | | — |
| | — |
| | — |
| | (855 | ) |
增加折扣 | | — |
| | 9,889 |
| | — |
| | 13,307 |
|
已实现信贷损失 | | 4,459 |
| | — |
| | 7,504 |
| | — |
|
购货 | | — |
| | — |
| | — |
| | (118 | ) |
销售/赎回 | | 49,491 |
| | (5,551 | ) | | 3,191 |
| | 16,346 |
|
在收益中确认的净减值损失 | | (11,513 | ) | | — |
| | — |
| | — |
|
转移/释放信贷储备 | | 4,689 |
| | (4,689 | ) | | 3,802 |
| | (3,802 | ) |
期末余额 | | $ | (389,472 | ) | | $ | (90,968 | ) | | $ | (501,619 | ) | | $ | (130,147 | ) |
| |
(1) | 与息票利息一起,可增加的购买折扣被确认为证券有效期内的利息收入。 |
| |
(2) | 包括以下内容的影响:$855,000公司在截至三个月的三个月内收到的现金收益(一次性付款)2019年3月31日与JP摩根大通公司及其附属实体发起的与某些住房抵押贷款支持的证券化信托有关的诉讼的和解。 |
下表提供了有关我们的非机构MBS的收益率构成的信息截至三个月 2020年3月31日和2019。在2020年3月31日之后,我们处置了我们在Legacy Non-Agency MBS的绝大多数投资:
|
| | | | | | | | | | | | |
| | 截至2020年3月31日的三个月 | | 截至2019年3月31日的三个月 |
| | 遗赠 非机构MBS | | RPL/NPL MBS | | 遗赠 非机构MBS | | RPL/NPL MBS |
非机构MBS | | | | | | | | |
票面利率(1) | | 6.83 | % | | 4.96 | % | | 6.78 | % | | 4.86 | % |
有效产量调整(2) | | 3.72 |
| | 0.25 |
| | 3.67 |
| | 0.04 |
|
净产量 | | 10.55 | % | | 5.21 | % | | 10.45 | % | | 4.90 | % |
| |
(1) | 反映的是年化票息收入除以平均摊销成本,而Legacy Non-Agency MBS的贴现买入价导致票息收益率高于传递票息利率。 |
| |
(2) | 有效收益率调整是利用管理层对Legacy Non-Agency MBS和RPL/NPL MBS未来现金流的时间和数量的估计计算出的净收益率减去当前票面收益率之间的差额。 |
按揭证券的实际到期日一般较声明的合约到期日为短,因为按揭证券的实际到期日受相关按揭贷款的合约期、定期支付本金及预付本金的影响。下表载列有关按揭证券的摊销成本、加权平均收益率及合约到期日的若干资料。2020年3月31日且不反映预付款或预定本金摊销对我们MBS的影响:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 一年内 | | 一到五年 | | 五到十年 | | 十多年来, | | 总计MBS |
(美元/美元,单位:万美元) | | 摊销 成本 | | 加权 平均值 产率 | | 摊销 成本 | | 加权 平均值 产率 | | 摊销 成本 | | 加权 平均值 产率 | | 摊销 成本 | | 加权 平均值 产率 | | 总计 摊销 成本 | | 总交易会 价值 | | 加权 平均值 产率 |
机构MBS: | | | | | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
联邦抵押协会 | | $ | — |
| | — | % | | $ | 5,449 |
| | 1.63 | % | | $ | 105,646 |
| | 2.87 | % | | $ | 332,921 |
| | 2.77 | % | | $ | 444,016 |
| | $ | 448,258 |
| | 2.78 | % |
房地美 | | — |
| | — |
| | 5,903 |
| | — |
| | 54,725 |
| | 2.34 |
| | 38,994 |
| | 3.90 |
| | 99,622 |
| | 101,277 |
| | 2.95 |
|
吉妮·梅(Ginnie Mae) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 65 |
| | 3.91 |
| | 3,753 |
| | 3.09 |
| | 3,818 |
| | 3,878 |
| | 3.10 |
|
代理MBS合计 | | $ | — |
| | — | % | | $ | 11,352 |
| | 2.00 | % | | $ | 160,436 |
| | 2.69 | % | | $ | 375,668 |
| | 2.89 | % | | $ | 547,456 |
| | $ | 553,413 |
| | 2.81 | % |
非机构MBS | | $ | — |
| | — | % | | $ | 50,116 |
| | 4.81 | % | | $ | 1,701 |
| | 5.36 | % | | $ | 923,591 |
| | 11.09 | % | | $ | 975,408 |
| | $ | 1,119,940 |
| | 10.76 | % |
总MB数 | | $ | — |
| | — | % | | $ | 61,468 |
| | 4.29 | % | | $ | 162,137 |
| | 2.72 | % | | $ | 1,299,259 |
| | 8.72 | % | | $ | 1,522,864 |
| | $ | 1,673,353 |
| | 7.90 | % |
CRT证券
在…2020年3月31日,我们对CRT证券的总投资是2.541亿美元,未实现亏损总额为6770万美元,加权平均收益率为3.86%和到到期日的加权平均时间为14.3好多年了。在…2019年12月31日,我们对CRT证券的总投资是2.554亿美元,未实现净收益为620万美元,加权平均收益率为5.85%和加权平均到期时间11.1年。
在.期间截至2020年3月31日的三个月,我们出售了某些CRT证券3560万美元,实现了以下几个方面的损失200万美元。这些出售对净收入的影响,在抵消了我们选择公允价值期权的crt证券之前的未实现收益后,大约损失了250万美元。2020年3月31日之后,我们大幅减持了CRT证券。
与MSR相关的资产
在…2020年3月31日和2019年12月31日,我们有过7.066亿美元和12亿美元已获得接收现金流的权利的SPV发行的定期票据分别代表与某些MSR相关的维修费和/或超额维修费价差。在…2020年3月31日,这些定期票据的摊销成本和公允价值为7.066亿美元,加权平均收益率为4.74%和到期日的加权平均期限为5.1年。在.期间截至2020年3月31日的三个月,我们以一定的价格出售了某些定期票据1.368亿美元,实现了以下几个方面的损失2460万美元。在3月份的最后两周,我们对这些定期票据的投资市值大幅下降,主要是由于担心新冠肺炎疫情对整体经济状况的影响,特别是对住宅抵押贷款市场的影响,导致流动性不足。这导致我们的一些投资在季度末处于未实现亏损状态。由于我们已承诺出售这些投资的计划,我们必须在2020年第一季度确认约2.808亿美元的净收入减值费用。2020年3月31日之后,我们大幅减持了MSR相关资产。
在…2019年12月31日,这些定期票据的摊销成本为12亿美元,未实现亏损总额约为520万美元,加权平均收益率为4.75%和到期日的加权平均期限为5.3年.
于截至该年度止年度内2019年12月31日,我们参与了一笔贷款,我们承诺放贷1亿美元其中大约3380万美元绘制于2020年3月31日。在…2020年3月31日,借款人就提取的金额支付的息票为3.93%,与贷款相关的剩余期限为5个月而任何未支取金额的剩余承诺期为5个月.
税务方面的考虑因素
本期估计应纳税所得额
我们估计,对于截至2020年3月31日的三个月,我们的应纳税所得额大约是4710万美元。我们的未分配应纳税所得额大约为6470万美元,或$0.14每股。我们必须在提交2019年纳税申报单之前(不迟于2020年10月15日)申报任何2019年REIT应税收入的分配,这些收入之前没有分配。
GAAP净收益与REIT住宅抵押证券和住宅整体贷款应纳税所得额的主要区别
我们的非机构MBS税收投资组合总额与我们为GAAP报告的投资组合不同,主要是因为出于税收目的:(I)用于促进MBS再证券化交易的VIE的某些MBS被视为已出售;以及(Ii)被视为与此类交易的平仓相关而重新收购的基础MBS的计税基础成为此类证券在平仓时的公允价值。(I)在平仓时,某些用于促进MBS再证券化交易的VIE的MBS被视为已出售;以及(Ii)被视为与此类交易的平仓相关而重新收购的基础MBS的计税基础成为此类证券在平仓时的公允价值。就GAAP报告而言,包括在这些MBS再证券化交易中的基础MBS不被视为出售。同样,出于税收目的,用于促进我们2017年第二季度贷款证券化交易的VIE的住宅整体贷款被视为出于税收目的出售,但不是出于GAAP报告目的。此外,对于我们的非代理MBS和住宅整体贷款税收组合,与GAAP相比,在将贴现和溢价摊销到收入中以及确认用于税收目的的已实现亏损方面出现了潜在的时机差异。此外,对某些住宅抵押贷款证券和住宅整体贷款使用公允价值会计,用于GAAP,但不用于税收,也会产生潜在的时机差异。因此,我们在特定时期计算的REIT应税收入可能与我们的GAAP净收入有很大不同。
非机构MBS及住宅整体贷款应课税收入的厘定取决于多个因素,包括本金支付、违约、减损努力及亏损严重程度。管理层在估计年内非机构MBS及住宅整体贷款的应课税收入时,会考虑预期可增加的贴现额的估计。但此等估计需要重大判断,实际结果可能与这些估计不同。此外,非机构MBS及住宅整体贷款的已实现亏损的扣除额及其对贴现增值及溢价的影响这种减少往往是逐渐发生的,主要是对于非机构MBS,在报告已实现亏损之后的一段时间内。此外,对于出于税收目的被视为出售相关MBS或住宅整体贷款的证券化和再证券化交易,此类交易平仓产生的应税损益(如果有的话)不会在GAAP净收入中确认。
证券化交易导致GAAP净收入与REIT应纳税所得额的差异
出于税收目的,根据交易结构的不同,证券化和/或再证券化交易可以被视为标的抵押品的出售或融资。从证券化和再证券化交易中确认的收入在税收和GAAP方面将有所不同。*出于税收目的,我们拥有并可能在未来获得证券化和/或再证券化信托的权益,在这些信托中,有几类证券是或将以原始发行折扣(或OID)发行的。作为持有者,我们拥有并可能在未来获得证券化和/或再证券化信托的权益。一般情况下,随着OID的产生,我们将被要求在适用证券的期限内将OID计入当前的总利息收入中。OID确认为应税收入的比率是使用到到期日的恒定收益率计算的,一旦实际发生,已实现亏损就会影响REIT应税收入中确认的OID金额。出于税收目的,REIT应税收入可能会超过经济收入(即OID)或提前确认来自这些资产的相应现金流,从而影响我们的股息分配要求此外,对于出于税收目的被视为出售标的抵押品的证券化和/或再证券化交易,任何此类交易的平仓都可能导致可能没有在GAAP净收入中确认的应税损益,因为证券化和再证券化交易通常被视为GAAP目的的融资交易。与该等交易平仓有关而重新购入的相关住宅整体贷款或按揭证券的课税基础,即成为该等资产在平仓时的公平市值。
合并TRS子公司的应纳税所得额计入GAAP所得,但不得计入REIT应纳税所得额
我们TRS子公司产生的净收入包括在综合GAAP净收入中,但可能不包括在同期的REIT应纳税所得额中。在美国注册的TRS子公司的净收入在由TRS分配时包括在REIT应税收入中。外国注册的TRS子公司的净收入计入房地产投资信托基金的应纳税所得额,如同在纳税年度分配给房地产投资信托基金一样,它是由外国注册的TRS赚取的。
监管方面的发展
美国国会、美联储、美国财政部、联邦存款保险公司、SEC和其他政府和监管机构已经采取并继续考虑采取额外行动,以应对2007-2008年金融危机,尤其是多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案(或称多德-弗兰克法案)创建了一个新的监管机构,即美联储系统内的一个独立机构,名为消费者金融保护局(CFPB)。CFPB在广泛的消费金融产品和服务方面拥有广泛的权力,包括抵押贷款和服务。多德-弗兰克法案(Dodd-Frank Act)的一部分,即抵押贷款改革和反掠夺性贷款法案(或称抵押贷款改革法案),包含抵押贷款行业的承销和服务标准,对抵押贷款发起人的补偿限制,以及与抵押贷款发放和服务有关的各种其他要求。此外,多德-弗兰克法案授予CFPB执法权和广泛的酌情监管权,以禁止或限制条款、行为以及采取CFPB认为必要或适当的其他行动,以确保消费者仍可获得负责任的、负担得起的抵押贷款信贷。多德-弗兰克法案(Dodd-Frank Act)还影响抵押贷款(和其他资产)的证券化,要求证券化公司保留风险,并要求监管评级机构。
根据多德-弗兰克法案,已经出台了许多法规,包括关于抵押贷款服务、承销和贷款发起人补偿的法规,以及其他未来可能出台的法规。因此,我们目前无法完全预测多德-弗兰克法案以及未来可能采用的其他法律或法规将如何影响我们的业务、经营业绩和财务状况,或回购融资和其他形式借款的环境,机构MBS、非机构MBS和/或住宅按揭贷款的投资环境,以及/或住宅按揭贷款的投资环境。因此,我们目前无法完全预测Dodd-Frank法案以及未来可能采用的其他法律或法规将如何影响我们的业务、经营业绩和财务状况,或回购融资和其他形式的借款的环境,机构MBS、非机构MBS和/或住宅按揭贷款的投资环境掉期和其他衍生品。“我们认为,多德-弗兰克法案及其颁布的法规可能会继续增加包括我们在内的抵押贷款和证券化行业参与者的经济和合规成本。
除了根据多德-弗兰克法案实施的监管行动外,2011年8月31日,美国证券交易委员会发布了一份概念新闻稿,根据该概念发布,它正在审查与投资公司法第23(C)(5)(C)条有关的解释性问题。第333(C)(5)(C)条将主要从事以下业务的“投资公司”实体排除在定义之外,“购买或以其他方式获取抵押贷款和其他房地产留置权和权益。”许多从事收购抵押贷款和抵押贷款相关工具业务的公司寻求依赖SEC工作人员对第3(C)(5)(C)条的现有解释,以便不被视为投资公司,以符合投资公司法的监管目的。关于概念发布,SEC要求就是否应重新考虑其对第3(C)(5)条的现有解释等问题发表意见。到目前为止,证券交易委员会还没有采取或以其他方式宣布任何与概念发布有关的进一步行动。
联邦住房金融局(FHFA)和国会两院讨论并考虑了旨在重组美国住房金融体系和房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)运营的单独措施。国会可能会继续考虑对该国抵押贷款融资体系进行重大改革的立法,其中包括取消房贷美和房利美,由一家新的MBS保险机构取而代之.许多细节仍然悬而未决,包括这些机构担保的范围和成本,以及他们的保障性住房任务,其中一些即使在没有大规模改革的情况下也可以得到解决。2019年3月27日,特朗普总统发布了一份关于联邦住房金融改革的备忘录,指示财政部长尽快制定行政和立法改革计划,以实现以下住房改革目标:1)在完成特定改革后结束政府支持的企业(或GSE)的托管;2)促进住房金融市场的竞争;3)建立对GSE的监管,以保障它们的安全和稳健,并将它们对美国金融稳定的风险降至最低;以及4)规定联邦政府为GSE或二级住房金融市场提供的任何显性或隐性支持都要得到适当的补偿。2019年9月5日,为回应特朗普总统的备忘录,美国财政部发布了一份计划,该计划与FHFA、住房和城市发展部以及其他政府机构共同制定,其中包括立法和行政改革,以实现这些改革目标中的每一个。在这一点上,, 目前尚不清楚这些立法或监管改革中是否会有任何一项得到颁布或实施。这些计划中的任何一项获得通过的前景都不确定,但这些提议突显了房利美和房地美改变的潜力。2020年5月20日,就其声明的负责任地结束对GSE的托管的意向而言,FHFA发布了一份关于拟议规则制定的通知,并就房利美和房地美的新监管资本框架征求意见(“拟议规则”)。拟议的规则是对2018年最初提出的监管资本框架的重新提议,该框架将为GSE建立新的基于风险的资本金要求,并更新最低杠杆率要求。重新提案包含了建立托管后监管资本框架的增强措施,该框架确保每家企业以安全和稳健的方式运营,并能够履行其法定使命,在整个经济周期中,特别是在财务压力时期,为二级抵押贷款市场提供稳定和持续的援助。对拟议规则的评论应在发表在联邦登记册上的60天后截止。
虽然短期内通过重大抵押贷款融资体系改革的可能性仍不确定,但采取任何此类改革都可能对我们可以购买的资产类型、这些资产的成本和我们的业务运营产生不利影响。*随着FHFA和国会两院继续考虑旨在大幅重组美国住房金融体系以及房利美和房地美业务的各种措施,我们预计关于这一话题的辩论和讨论将持续到2020年,我们不能确定特朗普政府是否会提出替代计划。如果任何住房和/或抵押贷款相关的立法将在委员会中产生或得到国会批准,或者行政改革可能实施的程度,如果是的话,将对我们的业务产生什么影响。
2020年3月27日,“冠状病毒援助、救济和经济安全法案”(“CARE法案”)签署成为法律。这部涉及面很广的法律中的条款包括对因新冠肺炎疫情而陷入经济困难的房主的保护,包括宽容条款和程序。拥有联邦支持抵押贷款的借款人,无论拖欠状况如何,都可以要求贷款容忍六个月,如果有必要,可以再延长六个月。联邦支持的抵押贷款是由1-4个家庭住宅不动产(包括公寓和合作社的个人单位)的第一留置权或次级留置权担保的贷款,这些贷款根据某些政府住房计划(如联邦住房管理局、联邦住房管理局或美国农业部)投保或担保,或者由房利美或房地美购买或证券化。CARE法案还包括一项临时60天的止赎暂停,适用于联邦支持的抵押贷款,一直持续到2020年5月17日。不过,房利美、联邦住房管理局、联邦住房管理局和美国农业部已将禁令延长至2020年6月30日。一些州和地方司法管辖区也实施了暂停丧失抵押品赎回权的规定。
运营结果
截至的季度2020年3月31日与截至的季度相比2019年3月31日
一般信息
由于对新冠肺炎疫情的担忧,住宅抵押贷款市场出现了前所未有的混乱,导致我们的普通股和参与证券产生了净亏损。第一四分之一2020的9.142亿美元,或$2.02每股基本普通股和稀释后普通股,与普通股和参与证券可获得的净收入相比8510万美元,或$0.19每股基本普通股和稀释后普通股,对于第一四分之一2019。这个减少量普通股和参与证券的可用净收入主要反映了其他收入的减少,这是由于可供出售证券的减值亏损、销售住宅按揭证券和住宅整体贷款的已实现净亏损、通过收益按公允价值计量的住宅按揭证券的未实现亏损、通过收益和在某些其他资产上记录的减值费用按公允价值计量的住宅整体贷款的净亏损所推动的。此外,根据我们于二零二零年第一季须采用的估计信贷损失的新会计准则,我们就以账面价值持有的住宅整体贷款计提信贷损失拨备。7,490万美元。我们还记录了一笔价值额度为7020万美元将若干住宅整体贷款的账面价值调整至其估计公允价值,因为该等贷款于2020年3月31日被指定为持有出售。
净利息收入
净利息收入是指有息资产的收入和有息负债的费用之间的差额。净利息收入主要取决于有息资产和有息负债的数量以及相应的赚取或支付的利率。由于我们的净利息收入的变化主要是由于利率的变化,收益率曲线的斜率(即长期和短期利率之间的差异),借款成本(即,利率和CPR(衡量债券或贷款的计划外本金预付额占其未偿还余额的百分比)根据投资类型、金融市场状况和其他因素而不同,这些因素都不能确定地预测。
下面在“利息收入”和“利息费用”项下更详细地讨论平均有息资产和平均有息负债的变化及其相关的收益和成本。
对于第一四分之一2020,我们的净利差和利润率是1.82%和2.20%,而净息差和利润率分别为1.98%和2.41%,分别用于第一四分之一2019。我们的净利息收入为6170万美元为.第一四分之一2020在很大程度上与第一四分之一2019。对于第一四分之一2020,我们的住宅按揭证券组合的净利息收入。减少按大约1690万美元与第一四分之一2019,主要是由于较低投资于这些证券的平均金额主要是由于投资组合流失和销售,我们机构MBS和CRT证券赚取的较低收益率,部分被我们的RPL/NPL MBS和Legacy Agency MBS投资组合赚取的较低融资成本和较高收益率所抵消。此外,我们还招致了大约390万美元本公司于年内发行的可转换优先票据的利息开支第一四分之一2020。净利息收入的减少被更高按账面价值持有的住宅整体贷款的净利息收入、与MSR相关的资产和其他生息资产1,960万美元与第一四分之一2019,主要是由于投资于这些资产的平均金额较高。此外,净利息收入还包括970万美元与按公允价值持有的住宅整体贷款有关的利息开支,反映120万美元 减少量与这些投资相关的借款成本与第一四分之一2019。按公允价值持有的住宅整体贷款所得的息票利息收入作为这些投资所赚取的总收入的一部分列示,因此计入其他收入、净利息收入而不是净利息收入。
净利息收入分析
下表列出了截至三个月的资产和负债的平均余额及其相关收益和成本的某些信息。2020年3月31日和2019. 平均收益率是通过年化利息收入除以相关资产的平均摊销成本得出的,平均成本是通过年化利息支出除以相关负债的日平均余额得出的,在所显示的时期内,收益率和成本包括被认为是利率调整的溢价摊销和购买折扣增加。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月, |
| | 2020 | | 2019 |
(美元/美元,单位:万美元) | | 平均余额 | | 利息 | | 平均产量/成本 | | 平均余额 | | 利息 | | 平均产量/成本 |
资产: | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
生息资产: | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
按账面价值计算的住宅整体贷款(1) | | $ | 6,584,538 |
| | $ | 83,486 |
| | 5.07 | % | | $ | 3,369,301 |
| | $ | 49,620 |
| | 5.89 | % |
代理MBS(2) | | 1,527,036 |
| | 8,861 |
| | 2.32 |
| | 2,667,573 |
| | 18,441 |
| | 2.77 |
|
传统非机构MBS(2) | | 1,011,810 |
| | 26,688 |
| | 10.55 |
| | 1,432,014 |
| | 37,416 |
| | 10.45 |
|
RPL/NPL MBS (2) | | 449,789 |
| | 5,863 |
| | 5.21 |
| | 1,353,954 |
| | 16,585 |
| | 4.90 |
|
总MB数 | | 2,988,635 |
| | 41,412 |
| | 5.54 |
| | 5,453,541 |
| | 72,442 |
| | 5.31 |
|
CRT证券(2) | | 300,069 |
| | 2,962 |
| | 3.95 |
| | 441,528 |
| | 6,200 |
| | 5.62 |
|
与MSR相关的资产(2) | | 1,197,956 |
| | 14,207 |
| | 4.74 |
| | 788,705 |
| | 10,620 |
| | 5.39 |
|
现金和现金等价物(3) | | 206,899 |
| | 486 |
| | 0.94 |
| | 156,306 |
| | 764 |
| | 1.96 |
|
其他生息资产 | | 129,947 |
| | 2,907 |
| | 8.95 |
| | 89,648 |
| | 1,306 |
| | 5.83 |
|
生息资产总额 | | 11,408,044 |
| | 145,460 |
| | 5.10 |
| | 10,299,029 |
| | 140,952 |
| | 5.47 |
|
无息资产总额 | | 2,277,842 |
| | |
| | | | 2,493,634 |
| | | | |
总资产 | | $ | 13,685,886 |
| | |
| | | | $ | 12,792,663 |
| | | | |
| | | | | | | | | | | | |
负债和股东权益: | | | | | | | | | | | | |
有息负债: | | | | | | | | | | | | |
总回购协议(4) | | $ | 9,233,808 |
| | $ | 72,698 |
| | 3.11 | % | | $ | 8,282,621 |
| | $ | 70,809 |
| | 3.42 | % |
证券化债务 | | 558,007 |
| | 5,161 |
| | 3.66 |
| | 675,678 |
| | 6,206 |
| | 3.67 |
|
可转换优先债券 | | 224,071 |
| | 3,888 |
| | 6.94 |
| | — |
| | — |
| | — |
|
高级注释 | | 96,866 |
| | 2,012 |
| | 8.31 |
| | 96,819 |
| | 2,011 |
| | 8.31 |
|
有息负债总额 | | 10,112,752 |
| | 83,759 |
| | 3.28 |
| | 9,055,118 |
| | 79,026 |
| | 3.49 |
|
无息负债总额 | | 152,941 |
| | | | |
| | 320,586 |
| | | | |
负债共计 | | 10,265,693 |
| | | | |
| | 9,375,704 |
| | | | |
股东权益 | | 3,420,193 |
| | | | |
| | 3,416,959 |
| | | | |
总负债和股东权益 | | $ | 13,685,886 |
| | | | |
| | $ | 12,792,663 |
| | | | |
| | | | | | | | | | | | |
净利息收入/净利差 (5) | | | | $ | 61,701 |
| | 1.82 | % | | | | $ | 61,926 |
| | 1.98 | % |
净生息资产/净息差 (6) | | $ | 1,295,292 |
| | | | 2.20 | % | | $ | 1,243,911 |
| | | | 2.41 | % |
| |
(1) | 不包括以公允价值持有的住宅整体贷款,这些贷款作为无息资产总额的一部分报告。包括持有待售的非QM贷款,账面净值为8.953亿美元在…2020年3月31日. |
| |
(2) | 在整个本季度报告中以Form 10-Q形式呈现的收益率是使用证券的平均摊销成本数据计算的,其中不包括未实现的收益和损失,包括证券的应收本金。*出于GAAP报告的目的,购买和销售是在交易日报告的。用于确定收益率的平均摊销成本数据是根据相关购买或销售的结算日期计算的,因为利息收入不是从购买的资产上赚取的,而是在结算日期之前继续从出售的资产上赚取的。 |
| |
(3) | 包括平均可赚取利息的现金、现金等价物和限制性现金。 |
| |
(4) | 回购协议的平均成本包括根据总估计加权平均投资组合期限的比例份额分配的掉期成本。 |
| |
(5) | 净利差反映的是平均生息资产收益率与平均资金成本之间的差额。 |
| |
(6) | 净息差反映的是年化净利息收入除以平均生息资产。 |
速率/体积分析
下表列出了生息资产和有息负债的利率(收益率/成本)和数量(平均余额)的变化对我们在指定期间的利息收入和利息支出的影响程度。每个类别都提供了关于以下方面的信息:(I)可归因于数量变化的变化(平均余额变化乘以先前利率);(Ii)可归因于利率变化的变化(利率变化乘以先前平均余额);以及(Iii)净变化。可归因于交易量和交易量的综合影响的交易额已根据绝对值按比例分配给交易额和交易量的变化。
|
| | | | | | | | | | | | |
| | 截至2020年3月31日的三个月 |
| | 与之相比 |
| | 截至2019年3月31日的三个月 |
| | 增加/(减少)的原因是 | | 净资产总额 更改日期: 利息收入/费用 |
(单位:万人) | | 体积 | | 率 | |
生息资产: | | |
| | |
| | |
|
按账面价值计算的住宅整体贷款(1) | | $ | 41,604 |
| | $ | (7,738 | ) | | $ | 33,866 |
|
代理MBS | | (6,960 | ) | | (2,620 | ) | | (9,580 | ) |
传统非机构MBS | | (11,078 | ) | | 350 |
| | (10,728 | ) |
RPL/NPL MBS | | (11,712 | ) | | 990 |
| | (10,722 | ) |
CRT证券 | | (1,680 | ) | | (1,558 | ) | | (3,238 | ) |
与MSR相关的资产 | | 4,976 |
| | (1,389 | ) | | 3,587 |
|
现金和现金等价物 | | 198 |
| | (476 | ) | | (278 | ) |
其他生息资产 | | 730 |
| | 871 |
| | 1,601 |
|
生息资产收益净变动总额 | | $ | 16,078 |
| | $ | (11,570 | ) | | $ | 4,508 |
|
| | | | | | |
有息负债: | | | | | | |
按账面价值计算的住宅整体贷款回购协议 | | $ | 23,874 |
| | $ | (4,722 | ) | | $ | 19,152 |
|
按公允价值计算的住宅整体贷款回购协议 | | 905 |
| | (1,286 | ) | | (381 | ) |
代理回购协议 | | (6,096 | ) | | (126 | ) | | (6,222 | ) |
遗留的非机构回购协议 | | (2,242 | ) | | (543 | ) | | (2,785 | ) |
RPL/NPL MBS回购协议 | | (4,958 | ) | | (1,908 | ) | | (6,866 | ) |
CRT证券回购协议 | | (820 | ) | | (721 | ) | | (1,541 | ) |
MSR相关资产回购协议 | | 2,494 |
| | (1,818 | ) | | 676 |
|
其他回购协议 | | (136 | ) | | (8 | ) | | (144 | ) |
证券化债务 | | (1,021 | ) | | (24 | ) | | (1,045 | ) |
可转换优先债券 | | 3,888 |
| | — |
| | 3,888 |
|
高级注释 | | 1 |
| | — |
| | 1 |
|
有息负债费用净变化总额 | | $ | 15,889 |
| | $ | (11,156 | ) | | $ | 4,733 |
|
净利息收入变动净额 | | $ | 189 |
| | $ | (414 | ) | | $ | (225 | ) |
| |
(1) | 不包括以公允价值持有的住宅整体贷款,这些贷款被报告为无息资产的一个组成部分。包括持有待售的非QM贷款,账面净值为8.953亿美元在…2020年3月31日. |
下表列出了有关本公司各季度的净息差和净息差的某些季度信息:
|
| | | | | | |
| | 可产生利息的所有资产和其他利息总额- 承担更多的责任 |
| 净资产利息 传播(1) | | 净资产利息 边距(2) |
季度报告结束 | | |
2020年3月31日 | | 1.82 | % | | 2.20 | % |
2019年12月31日 | | 2.33 |
| | 2.68 |
|
2019年9月30日 | | 1.82 |
| | 2.19 |
|
2019年6月30日 | | 1.90 |
| | 2.29 |
|
2019年3月31日 | | 1.98 |
| | 2.41 |
|
| |
(1) | 反映平均生息资产收益率和平均资金成本之间的差额。 |
下表列出了我们的住宅整体贷款赚取的净息差的组成部分,按账面价值计算,在所示的季度期间:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 购买的履约贷款 | | 购买的信用不良贷款 | | 按账面价值计算的住宅整体贷款总额 |
季度报告结束 | | 网 产率(1) | | 成本估算 供资(2) | | 净收益 利息 传播(3) | | 网 产率(1) | | 成本估算 供资(2) | | 净收益 利息 传播(3) | | 网 产率(1) | | 成本估算 供资(2) | | 净收益 利息 传播(3) |
2020年3月31日 | | 5.10 | % | | 3.44 | % | | 1.66 | % | | 4.84 | % | | 3.39 | % | | 1.45 | % | | 5.07 | % | | 3.43 | % | | 1.64 | % |
2019年12月31日 | | 5.24 |
| | 3.61 |
| | 1.63 |
| | 5.79 |
| | 3.51 |
| | 2.28 |
| | 5.31 |
| | 3.59 |
| | 1.72 |
|
2019年9月30日 | | 5.55 |
| | 3.92 |
| | 1.63 |
| | 5.76 |
| | 3.79 |
| | 1.97 |
| | 5.58 |
| | 3.90 |
| | 1.68 |
|
2019年6月30日 | | 5.71 |
| | 4.22 |
| | 1.49 |
| | 5.75 |
| | 3.98 |
| | 1.77 |
| | 5.72 |
| | 4.17 |
| | 1.55 |
|
2019年3月31日 | | 5.93 |
| | 4.27 |
| | 1.66 |
| | 5.77 |
| | 4.06 |
| | 1.71 |
| | 5.89 |
| | 4.21 |
| | 1.68 |
|
| |
(1) | 反映住宅整体贷款的年化利息收入,以账面价值除以住宅整体贷款的平均摊销成本,以账面价值计算。不包括维修费用。 |
| |
(2) | 反映年化利息支出除以回购协议和证券化债务的平均余额。住宅整体贷款总额,按账面价值计算融资成本包括与掉期相关的3、5、3、5和6个基点,以对冲截至季度这些资产的利率敏感性2020年3月31日, 2019年12月31日, 2019年9月30日, 2019年6月30日和2019年3月31日分别为。 |
| |
(3) | 反映平均住宅整体贷款净收益(账面价值)与住宅整体贷款平均资金成本(账面价值)之间的差额。 |
下表列出了本机构MBS、传统非机构MBS和RPL/NPL MBS在本季度赚取的净息差的组成部分:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | MBS的代理机构 | | 遗留非机构MBS | | RPL/NPL MBS | | 总计MBS |
季度报告结束 | | 网 收益率: (1) | | 成本 资金来源:(2) | | 净利息 率 传播范围:(3) | | 网 收益率: (1) | | 成本 资金来源:(2) | | 净利息 率 传播范围:(3) | | 网 收益率: (1) | | 成本 资金来源:(2) | | 净利息 率 传播范围:(3) | | 网 收益率: (1) | | 成本 资金来源:(2) | | 净利息 率 传播范围:(3) |
2020年3月31日 | | 2.32 | % | | 2.51 | % | | (0.19 | )% | | 10.55 | % | | 3.13 | % | | 7.42 | % | | 5.21 | % | | 2.56 | % | | 2.65 | % | | 5.54 | % | | 2.78 | % | | 2.76 | % |
2019年12月31日 | | 2.38 |
| | 2.33 |
| | 0.05 |
| | 14.76 |
| | 3.18 |
| | 11.58 |
| | 5.17 |
| | 2.78 |
| | 2.39 |
| | 6.76 |
| | 2.70 |
| | 4.06 |
|
2019年9月30日 | | 2.32 |
| | 2.47 |
| | (0.15 | ) | | 10.32 |
| | 3.24 |
| | 7.08 |
| | 5.18 |
| | 3.18 |
| | 2.00 |
| | 5.28 |
| | 2.86 |
| | 2.42 |
|
2019年6月30日 | | 2.50 |
| | 2.56 |
| | (0.06 | ) | | 11.30 |
| | 3.30 |
| | 8.00 |
| | 4.98 |
| | 3.39 |
| | 1.59 |
| | 5.45 |
| | 2.95 |
| | 2.50 |
|
2019年3月31日 | | 2.77 |
| | 2.53 |
| | 0.24 |
| | 10.45 |
| | 3.30 |
| | 7.15 |
| | 4.90 |
| | 3.43 |
| | 1.47 |
| | 5.31 |
| | 2.95 |
| | 2.36 |
|
| |
(1) | 反映MBS的年化利息收入除以MBS的平均摊销成本。 |
| |
(2) | 反映年化利息支出除以回购协议平均余额,包括根据整体估计加权平均投资组合存续期和证券化债务的比例份额分配的掉期成本。机构MBS融资成本包括78、36、1、(9)和(13)个基点,传统非机构MBS融资成本包括52、24、1、(14)和(20)与掉期相关的基点,以对冲截至季度的这些资产的利率敏感性2020年3月31日, 2019年12月31日, 2019年9月30日, 2019年6月30日和2019年3月31日分别为。 |
| |
(3) | 反映平均MBS的净收益率和MBS的平均资金成本之间的差额。 |
利息收入
我们按账面价值持有的全部住宅贷款的利息收入增额通过3390万美元,或68.3%,用于第一四分之一2020vt.向,向.8350万美元与.相比4960万美元为.第一四分之一2019。这增额主要反映了一个32亿美元 增额在这个投资组合的平均余额中66亿美元为.第一四分之一2020从…34亿美元为.第一四分之一2019部分偏移一个减少量在收益率(不包括维修成本)中5.07%为.第一四分之一2020从…5.89%为.第一四分之一2019.
我们代理MBS的利息收入第一四分之一2020 减少通过960万美元,或51.9%vt.向,向.890万美元从…1840万美元为.第一四分之一2019.这就是我们要做的减少量主要反映了一个11亿美元 减少量在我们的机构MBS投资组合的平均摊销成本中,主要是由于投资组合的销售和流失,15亿美元为.第一四分之一2020从…27亿美元为.第一四分之一2019和一个减少量在我们代理MBS的净收益率中2.32%为.第一四分之一2020从…2.77%为.第一四分之一2019。此外,对于第一四分之一2020,我们的机构MBS组合经历了12.6%心肺复苏术,我们认识到480万美元净溢价摊销与CPR相比13.6%和620万美元净溢价摊销第一四分之一2019。在…2020年3月31日,我们的代理MBS的净购买溢价为1890万美元,或3.5%的当前面值,而净购买溢价为6280万美元,或3.9%面值的,在2019年12月31日.
我们非代理MBS的利息收入减少 2150万美元,或39.7%,用于第一四分之一2020至3260万美元与.相比5400万美元为.第一四分之一2019。这减少量主要是由于投资组合的流失和销售,并导致减少量在我们的非机构MBS投资组合的平均摊销成本中13亿美元,或47.5%vt.向,向.15亿美元为.第一四分之一2020从…28亿美元为.第一四分之一2019.
我们的遗留非代理MBS的利息收入第一四分之一2020 减少 1070万美元至2670万美元从…3740万美元为.第一四分之一2019。这减少量主要反映了一个4.202亿美元 减少量在我们的传统非机构MBS投资组合的平均摊销成本中,主要是由于投资组合的销售和流失,10亿美元为.第一四分之一2020从…14亿美元为.第一四分之一2019。这减少量超过抵消了我们的传统非代理投资组合产生的更高收益,这些收益10.55%为.第一四分之一2020与.相比10.45%为.第一四分之一2019.
我们RPL/NPL MBS投资组合的利息收入减少 1070万美元至590万美元为.第一四分之一2020从…1660万美元为.第一四分之一2019。这减少量主要反映了一个9.042亿美元 减少量在这个投资组合的平均摊销成本中,主要是由于投资组合的流失和销售,4.498亿美元为.第一四分之一2020从…14亿美元这个第一四分之一2019,由一个增额在我们的RPL/NPL MBS投资组合的净收益率中5.21%为.第一四分之一2020与.相比4.90%为.第一四分之一2019。这个增额净收益率主要反映了增额在平均票面利率中4.96%为.第一四分之一2020从…4.86%为.第一四分之一2019.
下表列出了本机构MBS、传统非机构MBS和RPL/NPL MBS在本季度的票面收益率和净收益率,以及这些MBS的加权平均CPR:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | MBS的代理机构 | | 遗留非机构MBS | | RPL/NPL MBS |
季度报告结束 | | 票面利率:(1) | | 净收益率:(2) | | 3个月平均CPR(3) | | 票面利率:(1) | | 净收益率:(2) | | 3个月平均CPR(3) | | 票面利率:(1) | | 净收益率:(2) | | 3个月平均债券CPR (4) |
2020年3月31日 | | 3.57 | % | | 2.32 | % | | 12.6 | % | | 6.83 | % | | 10.55 | % | | 13.6 | % | | 4.96 | % | | 5.21 | % | | 34.4 | % |
2019年12月31日 | | 3.63 |
| | 2.38 |
| | 18.1 |
| | 6.88 |
| | 14.76 |
| | 16.4 |
| | 5.07 |
| | 5.17 |
| | 18.8 |
|
2019年9月30日 | | 3.73 |
| | 2.32 |
| | 18.6 |
| | 6.92 |
| | 10.32 |
| | 14.9 |
| | 5.18 |
| | 5.18 |
| | 18.2 |
|
2019年6月30日 | | 3.76 |
| | 2.50 |
| | 18.3 |
| | 6.91 |
| | 11.30 |
| | 15.7 |
| | 4.98 |
| | 4.98 |
| | 16.1 |
|
2019年3月31日 | | 3.69 |
| | 2.77 |
| | 13.6 |
| | 6.78 |
| | 10.45 |
| | 12.7 |
| | 4.86 |
| | 4.90 |
| | 11.6 |
|
| |
(1) | 反映年化息票利息收入除以平均摊销成本。Legacy Non-Agency MBS的贴水买入价导致票面利率高于过关券利率。 |
| |
(2) | 反映MBS的年化利息收入除以MBS的平均摊销成本。 |
| |
(3) | 截至本季度每个月初,按头寸加权的3个月平均CPR。 |
我们MSR相关资产的利息收入增额通过360万美元至1420万美元为.第一四分之一2020与.相比1060万美元为.第一四分之一2019。这增额主要反映了一个4.093亿美元 增额在这些投资的平均余额中第一四分之一2020至12亿美元与.相比7.887亿美元为.第一四分之一2019部分偏移一个减少量在收益率为4.74%为.第一四分之一2020从…5.39%为.第一四分之一2019.
利息支出
我们的利息支出第一四分之一2020 增额通过470万美元,或6.0%vt.向,向.8380万美元从…7900万美元为.第一四分之一2019.这就是我们要做的增额主要反映我们以账面价值和MSR相关资产持有的住宅整体贷款融资的平均借款增加。此外,我们在年内发行的可转换优先票据的利息开支为390万美元。第一2020年第四季度。这些项目对我们利息支出的影响被我们平均回购协议借款的减少(为我们的住宅抵押证券组合融资)和我们回购协议融资的融资利率下降所部分抵消。我们借款支付的实际利率减少至3.28%截至该季度的2020年3月31日从…3.49%截至该季度的2019年3月31日.
为会计目的而指定为套期保值的掉期所支付和/或收到的款项是我们借款成本的一个组成部分,并导致以下利息支出340万美元,或31基点,对于第一四分之一2020,而利息收入为120万美元,或5基点,对于第一四分之一2019*我们指定为套期保值的掉期的加权平均固定支付率减少至2.09%截至该季度的2020年3月31日从…2.31%截至的季度和2019年3月31日*在我们指定为套期保值的掉期上收到的加权平均可变利率减少至1.65%截至该季度的2020年3月31日从…2.49%截至该季度的2019年3月31日.
按账面价值持有和待售住宅整体贷款的信贷和估值损失准备
对于第一四分之一2020,我们记录了按账面价值持有和持有以供出售的住宅整体贷款的信贷和估值损失准备金。1.508亿美元与.相比$805,000为.第一四分之一2019。如前所述,2020年1月1日,我们采用了新的会计准则,解决了金融工具信用损失(CECL)的计量问题。关于我们以账面价值持有的住宅全部贷款,CECL要求在报告日期根据贷款预期现金流的寿命(包括预期预付款和对未来经济状况的合理和可支持的预测)估计信贷损失准备金。虽然采用中电集团的过渡日录得的调整对我们的财务状况没有重大影响,但鉴于新冠肺炎疫情对预期的中短期经济状况的预期影响,中电集团于年内录得的信贷损失估计第一四分之一2020这比以前的会计准则下的记录要高得多,在以前的会计准则中,信贷损失准备金只有在评估为已发生时才会记录下来。对于第一四分之一2020的信贷损失准备金。7,490万美元记录在以账面价值持有的住宅整体贷款上。此外,一项估值免税额,以降低指定为持有待售的非QM贷款的账面价值7020万美元都被记录下来了。这一估值津贴与CECL的信贷损失估计一起包括在我们损益表的信贷损失拨备中。
其他(亏损)/收入,净额
对于第一四分之一2020,其他损失,净额为7.908亿美元与其他收入相比,净额5120万美元为.第一四分之一2019。扣除其他(亏损)/收入的组成部分,净额为第一四分之一2020和2019摘要如下表所示:
|
| | | | | | | | |
| | 截至3月31日的季度, |
(单位:千) | | 2020 | | 2019 |
可供出售证券和其他资产的减值和其他损失 | | $ | (419,651 | ) | | $ | — |
|
销售住宅按揭证券和住宅整体贷款的已实现(亏损)/收益净额 | | (238,380 | ) | | 24,609 |
|
按公允价值通过收益计量的住宅抵押贷款证券未实现(亏损)/收益净额 | | (77,961 | ) | | 8,672 |
|
按公允价值通过收益计量的住宅整体贷款净(亏损)/收益 | | (52,760 | ) | | 25,267 |
|
在会计上未指定为套期保值的掉期净亏损 | | (4,239 | ) | | (8,944 | ) |
购买信用不良贷款的清算收益和其他与贷款有关的收入 | | 1,429 |
| | 2,807 |
|
其他 | | 799 |
| | (1,242 | ) |
其他(亏损)/收入合计,净额 | | $ | (790,763 | ) | | $ | 51,169 |
|
运营和其他费用
对于第一四分之一2020,我们有补偿和福利以及其他一般和行政费用1,350万美元,或1.58%平均股本的比例,与1320万美元,或1.55%平均股本的比例,对于第一四分之一2019.支付薪酬和福利费用增额按大约$345,000至890万美元为.第一四分之一2020,与860万美元为.第一四分之一2019主要反映本年度期间与长期激励奖励相关的费用增加。我们的其他一般和行政费用基本持平,减少了$70,000至460万美元截至该季度的2020年3月31日。此外,专业服务和其他费用450万美元本季度发生了与我们的贷款人谈判忍耐安排有关的费用,这是因为与新冠肺炎疫情相关的担忧造成的市场混乱的影响而需要这样做。
运营费用和其他费用第一四分之一2020还包括1120万美元与我们的住宅整体贷款活动相关的贷款服务和其他相关运营费用。这些费用增额与上年同期相比,下降了大约$930,000,或9.1%,主要是由于与我们的REO投资组合相关的不可收回预付款的增加,但部分被我们所有住宅整个贷款组合的较低服务费所抵消。
选定的财务比率
下表列出了有关我们某些财务比率在所列日期或截至所列日期的信息:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
在第三季度结束的时候,大约有两个月的时间。 | | 返程时间: 平均数和总数 资产:(1) | | 返程时间: 平均数和总数 股东的 股权投资(2) | | 总平均值 股东的 股权占总股本的比例 平均资产:(3) | | 股息支付 比率(4) | | 利用多个(5) | | 账面价值 每股收益 公用事业的一部分 股票价格(6) | | 普通股每股经济账面价值 (7) |
2020年3月31日 | | (26.72 | )% | | (106.31 | )% | | 24.99 | % | | 0.00 | | 3.4 | | $ | 4.34 |
| | $ | 4.09 |
|
2019年12月31日 | | 2.92 |
| | 11.90 |
| | 25.48 |
| | 0.95 | | 3.0 | | 7.04 |
| | 7.44 |
|
2019年9月30日 | | 2.79 |
| | 11.24 |
| | 25.80 |
| | 1.00 | | 2.8 | | 7.09 |
| | 7.41 |
|
2019年6月30日 | | 2.74 |
| | 10.91 |
| | 26.13 |
| | 1.00 | | 2.8 | | 7.11 |
| | 7.40 |
|
2019年3月31日 | | 2.66 |
| | 10.40 |
| | 26.71 |
| | 1.05 | | 2.7 | | 7.11 |
| | 7.32 |
|
| |
(1) | 反映普通股和参股证券的年化可用净收入除以平均总资产。 |
| |
(5) | 代表根据回购协议、证券化债务、未结清购买应付的借款、可转换优先票据和优先票据的借款总额除以股东权益。 |
| |
(6) | 反映总股东权益减去优先股清算优先权除以已发行普通股总股份。 |
| |
(7) | “经济账面价值”是对我们财务状况的非GAAP财务衡量。为了计算我们的经济账面价值,我们按账面价值计算的住宅整体贷款组合调整为其公允价值,而不是根据适用于这些贷款的GAAP会计模型要求报告的账面价值。有关更多信息,请参阅第页82在“经济账面价值”的标题下。 |
GAAP和非GAAP财务指标的对账
经济账面价值
“经济账面价值”是对我们财务状况的非GAAP财务衡量。为了计算我们的经济账面价值,我们按账面价值计算的住宅整体贷款组合调整为其公允价值,而不是根据适用于这些贷款的GAAP会计模型要求报告的账面价值。这一调整也反映在我们期末股东权益的下表中。管理层认为,经济账面价值为投资者提供了一个有用的补充指标来评估我们的财务状况,因为它反映了我们所有住宅抵押投资的公允价值变化的影响,而不考虑应用于GAAP报告目的的会计模型。经济账面价值不代表也不应被视为股东权益的替代品,这是根据公认会计准则确定的,我们对这一衡量标准的计算可能无法与其他公司报告的类似标题衡量标准进行比较。
下表提供了截至以下季度我们的每股普通股GAAP账面价值与我们的非GAAP每股普通股经济账面价值的对账:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(以千为单位,每股金额除外) | | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 | | 2019年9月30日 | | 2019年6月30日 | | 2019年3月31日 |
GAAP股东权益总额 | | $ | 2,440.7 |
| | $ | 3,384.0 |
| | $ | 3,403.4 |
| | $ | 3,403.4 |
| | $ | 3,404.5 |
|
优先股,清算优先权 | | (475.0 | ) | | (200.0 | ) | | (200.0 | ) | | (200.0 | ) | | (200.0 | ) |
GAAP股东权益每股普通股账面价值 | | 1,965.7 |
| | 3,184.0 |
| | 3,203.4 |
| | 3,203.4 |
| | 3,204.5 |
|
调整: | | | | | | | | | | |
按账面价值对住宅整体贷款进行公允价值调整 | | (113.5 | ) | | 182.4 |
| | 145.8 |
| | 131.2 |
| | 92.1 |
|
| | | | | | | | | | |
按账面价值(经济账面价值)对住宅整体贷款包括公允价值调整的股东权益 | | $ | 1,852.2 |
| | $ | 3,366.4 |
| | $ | 3,349.2 |
| | $ | 3,334.6 |
| | $ | 3,296.7 |
|
| | | | | | | | | | |
GAAP每股普通股账面价值 | | $ | 4.34 |
| | $ | 7.04 |
| | $ | 7.09 |
| | $ | 7.11 |
| | $ | 7.11 |
|
普通股每股经济账面价值 | | $ | 4.09 |
| | $ | 7.44 |
| | $ | 7.41 |
| | $ | 7.40 |
| | $ | 7.32 |
|
已发行普通股股数 | | 453.1 |
| | 452.4 |
| | 451.7 |
| | 450.6 |
| | 450.5 |
|
流动性与资本资源
一般信息
我们的主要现金来源通常包括回购协议下的借款和其他抵押融资,我们从投资组合中收到的本金和利息的支付,我们经营业绩产生的现金,以及在达成此类交易的情况下,资本市场和结构性融资交易的收益。我们最重要的现金用途通常是支付融资交易的本金和利息,购买住宅抵押资产,支付股本股息,为我们的运营提供资金,满足追加保证金要求,以及进行我们认为合适的其他投资。
我们寻求采用多样化的融资策略,在这种策略下,我们可以发行股本和其他类型的证券。就我们通过资本市场交易筹集额外资金的程度而言,我们目前预计将根据我们的投资政策,将此类交易的净收益用于购买额外的住宅抵押贷款相关资产,以及用于营运资本,其中可能包括偿还我们的融资交易。然而,不能保证我们将能够在任何特定时间或以任何特定条款进入资本市场。*我们可以发行无限量的普通股、优先股、存托股份(符合我们章程的条款和限制),这些普通股、优先股和存托股票代表权利和/或单位根据我们的自动货架注册声明,并在2020年3月31日,我们大约有880万根据我们的DRSPP货架登记声明,可供发行的普通股。三截至的月份2020年3月31日,我们发布了106,949通过我们的DRSPP发行普通股,净收益约为$691,979。在截至以下三个月的期间内2020年3月31日,我们做到了不是的Idon‘我不能通过自动取款机程序出售任何普通股。
2020年3月2日,我们完成了1100万我们C系列优先股的股票,面值为$0.01每股,清算优先权为$25.00在承销的公开发行中,每股加上应计和未支付的股息。我们从此次发行中获得的净收益总额约为2.66亿美元,在扣除发行费用和承销折扣后。
新冠肺炎疫情的影响;回购义务
正如上文“管理层对财务状况和经营业绩的讨论与分析-高级担保融资和退出忍耐”中所讨论的那样,由于新冠肺炎疫情引发的担忧导致的严重市场波动和价格混乱,我们无法在2020年3月履行所有关于回购义务的追缴保证金义务。由于这些事件,我们启动了与我们的融资交易对手的容忍讨论,并签订了一系列容忍协议(最初的FBA、第二个FBA和第三个FBA),根据这些协议,我们的某些交易对手同意在商定的期限内禁止行使适用融资安排下违约事件的权利和补救措施,包括出售抵押品以强制追加保证金。第三个FBA将于2020年6月26日到期。2020年6月15日,我们与我们的某些全资子公司达成了5亿美元定期贷款的信贷协议。与定期贷款融资有关,并以定期贷款融资为条件,本公司亦于2020年6月15日签署承诺书,订立一项总额最高可达以下金额的非按市值计价定期贷款融资$1,650,000,000(“资产水平债务融资”)。有关定期贷款融资及资产水平债务融资的进一步详情,请参阅截至2020年3月31日止三个月中期财务报表的“附注16.后续事项”。在这些交易完成并获得资金后,我们预计将与我们的回购协议交易对手执行恢复协议,该协议将终止第三个FBA,并规定我们将退出容忍。
我们的回购协议下的借款是未承诺的,并可由我们的贷款人酌情决定,因此,我们的贷款人几乎可以在任何时候决定减少或终止我们获得未来借款的机会。*我们的主回购协议下的回购交易借款的条款,因为该等条款涉及偿还、保证金要求以及分离作为回购交易标的的所有证券,通常符合证券业与金融市场协会(SIFMA)或全球主回购协议发布的标准主回购协议中包含的条款。每家贷款人通常要求我们在标准主回购协议中加入补充条款和条件。典型的补充条款和条件因贷款人而异,可能包括更改保证金维持要求、所需减记(定义如下)、购买价格维持要求、所有与回购协议相关的争议必须在特定司法管辖区提起诉讼的要求,以及交叉违约和抵销条款。
关于以较难估值的资产(如住宅整体贷款、非机构MBS和MSR相关资产)担保的回购协议的保证金维持要求,追加保证金要求通常由我们的交易对手根据其对标的抵押品公允价值变化的评估,并按照与交易对手的交易确认中指定的商定减记来确定。我们根据适用的回购协议中指定的要求条款处理追加保证金要求,此类请求通常通过在同一工作日过帐额外的现金或抵押品来满足。我们审查交易对手发出的追加保证金要求,并通过将交易对手的估值与我们的估值确定进行比较来评估它们的合理性。当我们认为追加保证金要求是不必要的,因为我们对我们的估值进行了评估我们通常与交易对手进行讨论,并能够解决问题。在不太可能达成解决方案的情况下,我们将寻求根据回购协议条款向我们提供的补救措施来解决争端,在某些情况下,这可能包括聘请第三方审查抵押品估值。对于某些不包括此类条款的其他协议,我们可以通过按照协议允许的抵押品替换来解决问题,或者以其他方式要求交易对手退还抵押品,以换取现金来解除融资。
下表提供了有关我们的回购协议的保证金要求,或根据合同要求抵押品价值超过贷款额的百分比(此差额称为“减记”)的信息,请参见2020年3月31日和2019年12月31日:
|
| | | | | | | | | |
2020年3月31日 |
| 加权 平均值 理发 |
| 低 |
| 高 |
以以下条件担保的回购协议借款: |
| |
|
| |
|
| |
|
住宅整体贷款 (1) | | 19.17 | % | | 8.00 | % | | 50.00 | % |
代理MBS |
| 4.99 |
| | 4.00 |
| | 6.00 |
|
传统非机构MBS |
| 21.60 |
| | 15.00 |
| | 50.00 |
|
RPL/NPL MBS | | 20.30 |
| | 15.00 |
| | 25.00 |
|
CRT证券 | | 20.89 |
| | 12.50 |
| | 35.00 |
|
与MSR相关的资产 | | 22.11 |
| | 20.00 |
| | 30.00 |
|
其他 | | 21.88 |
| | 20.00 |
| | 35.00 |
|
| | | | | | |
2019年12月31日 |
| 加权 平均值 理发 | | 低 | | 高 |
以以下条件担保的回购协议借款: |
| |
| | |
| | |
住宅整体贷款(2) | | 20.07 | % | | 8.00 | % | | 50.00 | % |
代理MBS |
| 4.46 |
| | 3.00 |
| | 5.00 |
|
传统非机构MBS |
| 20.27 |
| | 15.00 |
| | 35.00 |
|
RPL/NPL MBS | | 21.52 |
| | 15.00 |
| | 30.00 |
|
CRT证券 | | 18.84 |
| | 12.50 |
| | 25.00 |
|
与MSR相关的资产 | | 21.18 |
| | 20.00 |
| | 30.00 |
|
其他 | | 22.01 |
| | 20.00 |
| | 35.00 |
|
| |
(1) | 截至2020年3月31日,包括总余额为1.463亿美元的回购协议,由与我们的贷款证券化交易相关的RPL/NPL MBS担保,这些交易在合并中被消除。此类回购协议的加权平均理发比例为29.7%,最低理发比例为15.0%,最高理发比例为50.0%。 |
| |
(2) | 截至2019年12月31日,包括总余额为1.463亿美元的回购协议,由与我们的贷款证券化交易相关的RPL/NPL MBS担保,这些交易在合并中被消除。此类回购协议的加权平均理发比例为29.7%,最低理发比例为15.0%,最高理发比例为50.0%。 |
在第一次三几个月来2020,我们的回购协议中各个相关抵押品类型的加权平均减记要求与年末相比保持相当一致。2019.
在与新冠肺炎相关的市场混乱以及与我们的回购协议交易对手签订几项容忍协议之前,我们从多个交易对手那里以一般有吸引力的市场条件获得了我们的住宅抵押贷款投资资金。通常情况下,由于信用敏感型住宅抵押贷款投资的固有风险,涉及此类投资的回购协议资金的条款比代理MBS担保的回购协议资金需要更高的抵押和更高的利率。在我们准备退出忍耐的过程中,我们目前正在与某些现有的回购协议交易对手重新谈判融资安排的条款。虽然任何重新协商的协议的最终条款尚不清楚,也不能保证我们将能够通过正在进行的谈判与我们的交易对手达成最终协议,但修订后的条款可能包括对我们目前融资协议中存在的条款的修改,包括延长到期日、更高的减记水平(从而降低预付款利率)和收取更高的利率,以及改变接受的抵押品类型和保证金要求的运作,包括抵押品按市值计价的条款。
我们预计,我们将继续抵押住宅按揭资产,作为我们正在进行的某些融资安排的一部分。在我们目前的融资协议中,我们预计我们未来的某些安排将要求我们在质押资产市值下降的情况下质押额外的抵押品,以维持贷款人根据合同规定的抵押品缓冲,即贷款额与质押为抵押品的资产市值之间的差额。正如我们在二零二零年第一季所经历的,当我们抵押作抵押品的住宅按揭资产价值急速下降时,我们的回购协议融资安排下的追加保证金要求可能会增加,导致
我们流动性状况的不利变化。此外,如果我们的一个或多个融资交易对手选择不提供持续资金,我们为长期资产融资的能力将会下降,或者以其他可能不那么有利的条件获得。此外,当流动性收紧时,我们的回购协议交易对手可能会提高对新融资(包括我们与同一交易对手滚动的回购协议融资)所需的抵押品缓冲(或保证金)要求,从而降低我们使用杠杆的能力。我们获得融资的机会也可能受到持续波动的负面影响此外,如果我们决定寻求这种融资形式,也不能保证有利的市场条件将允许我们完成额外的证券化交易。
我们满足未来追加保证金要求的能力将受到我们使用现金或从未质押抵押品获得融资的能力的影响,这些抵押品的金额可能会根据此类抵押品的市值、我们的现金状况和保证金要求而变化。*我们的现金状况根据我们经营、投资和融资活动的时间而波动,并根据我们预期的现金需求进行管理。(请参阅我们的综合现金流量表,包括在本季度报告第1项下的Form 10-Q和本季度报告第3项下的“利率风险”
在…2020年3月31日,我们总共有88亿美元住宅整体贷款、MBS、CRT证券、MSR相关资产和其他有息资产2.169亿美元以我们的回购协议和/或掉期为抵押的限制性现金。在…2020年3月31日,我们可以获得我们估计超过的各种流动资金来源。1.761亿美元。这一数额包括(I)1.165亿美元现金及现金等价物;(Ii)5610万美元估计可从未抵押的机构MBS和其他机构MBS抵押品获得的融资超过合同要求;以及(Iii)350万美元估计可从未抵押的非机构MBS以及其他非机构MBS和CRT抵押品获得的融资超过合同要求。我们的流动资金来源不包括受限现金。另外,我们还有6.827亿美元无抵押的住宅整体贷款。我们正在评估为我们的住宅整体贷款融资的潜在机会,包括贷款证券化。
下表提供了有关我们根据回购协议和证券化债务借款的某些信息:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 回购协议 | | 证券化债务 |
季度报告结束(1) | | 季刊 平均值 天平 | | 期末的最后一天 天平 | | 极大值 余额在任何时候都不会有 月底 | | 季刊 平均值 天平 | | 期末的最后一天 天平 | | 极大值 余额在任何时候都不会有 月底 |
(单位:万人) | | | | | | | | | | | | |
2020年3月31日 | | $ | 9,233,808 |
| | $ | 7,768,180 |
| | $ | 9,486,555 |
| | $ | 558,007 |
| | $ | 533,733 |
| | $ | 562,681 |
|
2019年12月31日 | | 8,781,646 |
| | 9,139,821 |
| | 9,139,821 |
| | 590,813 |
| | 570,952 |
| | 594,458 |
|
2019年9月30日 | | 8,654,350 |
| | 8,571,422 |
| | 8,833,159 |
| | 617,689 |
| | 605,712 |
| | 621,071 |
|
2019年6月30日 | | 8,621,895 |
| | 8,630,642 |
| | 8,639,311 |
| | 645,972 |
| | 627,487 |
| | 649,405 |
|
2019年3月31日 | | 7,672,309 |
| | 7,879,087 |
| | 7,879,087 |
| | 699,207 |
| | 684,420 |
| | 702,377 |
|
| |
(1) | 上表所载资料不包括于2019年6月发行的2.30亿美元可换股优先票据及于2012年4月发行的1.0亿美元优先票据。可转换优先债券和优先债券的未偿还余额自发行以来一直保持不变。 |
的现金流和流动性截至2020年3月31日的三个月
我们的现金、现金等价物和限制性现金增额通过1.987亿美元在.期间截至2020年3月31日的三个月,反映:8.222亿美元由我们的投资活动提供,6.368亿美元在我们的融资活动中使用,并且1320万美元由我们的经营活动提供。
在…2020年3月31日,我们的债务权益比是3.4与以下时间相比的时间3.0时间:2019年12月31日。在…2020年3月31日,我们在回购协议下有借款78亿美元,其中47亿美元都是由住宅整体贷款担保的,5.222亿美元是由中介MBS担保的,10亿美元由遗留的非代理MBS担保,2.554亿美元由RPL/NPL MBS担保,2.976亿美元是由CRT证券担保的,9.299亿美元由MSR相关资产担保,5980万美元是由其他有利息的资产担保的。此外,在2020年3月31日,我们有证券化的债务5.337亿美元与我们的贷款证券化交易有关。在…2019年12月31日,我们在回购协议下有借款91亿美元,其中47亿美元都是由住宅整体贷款担保的,16亿美元是由中介MBS担保的,11亿美元由遗留的非代理MBS担保,4.951亿美元由RPL/NPL MBS担保,2.036亿美元是由CRT证券担保的,9.625亿美元由MSR相关资产担保,5720万美元是由其他人担保的
赚取利息的资产。此外,在2019年12月31日,我们有证券化的债务5.71亿美元与我们的贷款证券化交易有关。
在.期间截至2020年3月31日的三个月, 8.222亿美元是由我们的投资活动提供的。“我们支付了11亿美元购买住宅整体贷款、贷款相关投资和资本化垫款,并购买390万美元与MSR相关的资产和1.587亿美元以现金和回购协议借款融资的CRT证券。此外,在截至2020年3月31日的三个月,我们收到了现金5.399亿美元来自我们MBS、CRT证券和MSR相关资产的预付款和计划摊销,其中1.229亿美元归因于中介MBS,3.831亿美元是来自非机构的MBS,3320万美元可归因于与MSR相关的资产,并且大约$700,000可归因于CRT证券,我们出售了某些投资证券和MSR相关资产10亿美元,实现净亏损9260万美元。虽然我们通常打算将我们的MBS和CRT证券作为长期投资持有,但我们可能会出售某些证券,以管理我们的利率风险和流动性需求,满足其他经营目标,并适应市场状况。特别是,在第一季度末之后,我们出售了我们剩余的机构MBS和遗留非机构MBS投资组合的绝大多数,并大幅减少了对MSR相关资产和CRT证券的投资。在.期间截至2020年3月31日的三个月我们收到了5.089亿美元住宅整体贷款的本金支付和5200万美元出售REO的收益。
关于我们的回购协议融资和掉期,我们通常会收到交易对手的追加保证金通知/反向追加保证金通知,并向我们的交易对手发出追加保证金通知。当质押的抵押品的价值与合同要求的金额发生变化时,我们和我们的任何交易对手之间可能每天都会发生追加保证金通知和反向追加保证金通知。作为抵押品质押的证券的价值波动,反映了:(I)我们资产的面值(或面值);(Ii)市场利率和/或其他市场状况的变化。和(Iii)我们掉期的市值。当我们以额外资产和/或现金的形式质押/接收额外抵押品时,我们的追加保证金通知/反向追加保证金通知就得到了满足。
下表汇总了我们与回购协议融资和衍生品对冲工具有关的季度保证金活动:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 抵押品承诺提供资金以满足追加保证金要求 | | 现金和 因以下原因收到的证券 反向追加保证金通知 | | 净资产 保证金活动收到/(质押) |
对于第一季度结束的第一个季度来说, (1) | | 公允价值评估 有价证券 已承诺的 | | 承诺的现金 | | 企业总资产 为以下项目承诺的资金 追加保证金通知 | | |
(单位:万人) | | | | | | | | | | |
2020年3月31日 | | $ | 30,187 |
| | $ | 213,392 |
| | $ | 243,579 |
| | $ | 67,343 |
| | $ | (176,236 | ) |
2019年12月31日 | | — |
| | 26,972 |
| | 26,972 |
| | 18,311 |
| | (8,661 | ) |
2019年9月30日 | | 77,214 |
| | 35,271 |
| | 112,485 |
| | 129,132 |
| | 16,647 |
|
2019年6月30日 | | 26,037 |
| | 1,019 |
| | 27,056 |
| | 7,295 |
| | (19,761 | ) |
2019年3月31日 | | 49,139 |
| | — |
| | 49,139 |
| | 65,461 |
| | 16,322 |
|
(1)不包括本公司结算掉期的变动保证金支付,该等变动保证金被视为合法结算掉期合约下的风险。
根据我们的回购协议和衍生品合约,我们必须遵守各种金融契约,其中包括最低净值要求、净值下降限制和最高债务与股本比率。
由于新型冠状病毒的传播和全球新冠肺炎病毒大流行导致金融市场动荡,为了保持流动性,我们于2020年3月25日撤销了之前宣布的普通股和B系列优先股2020年第一季度的季度现金股息。我们普通股的季度现金股息每股0.20美元已于2020年3月11日宣布,并将于2020年4月30日支付给截至2020年3月31日收盘登记在册的股东。B系列优先股股息每股0.46875美元已于2020年2月14日宣布,并将于2020年3月31日支付给截至2020年3月2日收盘登记在册的股东。o2020年6月1日,我们宣布暂停B系列优先股和6.50%的C系列固定利率累计可赎回优先股2020年第二季度的股息。根据目前与我们的回购协议交易对手签订的容忍协议的条款,除有限的例外情况外,我们的股息支付是被禁止的。我们B系列优先股和C系列优先股的未付股息将无息累积。除非B系列优先股的全额累计股息,否则不得支付或划拨我们普通股的股息
过去所有股息期结束的股票和C系列优先股均以现金支付或同时支付,或留出足够支付的金额用于支付。
与我们预期的退出忍耐有关,我们预计将支付我们B系列优先股和C系列优先股的所有累积未付股息。我们将继续监测市场状况,以及持续的波动和不确定性可能对我们的业务产生的潜在影响。与此相关,我们的董事会将继续随着市场状况的发展评估流动性和股息支付情况,包括与普通股股息相关的情况。
表外安排
我们没有参与与未合并实体或金融合伙企业建立关系的交易,这些交易本来是为了促进表外安排或其他合同范围狭窄或有限的目的而建立的。
通货膨胀率
我们几乎所有的资产和负债都是金融性质的。因此,利率和其他因素的变化对我们业绩的影响远远大于通胀。*我们的运营业绩和报告的资产、负债和权益是参考历史成本或公允价值计量的,而不考虑通胀。
第三项关于市场风险的定量和定性披露。
我们寻求管理与我们资产的利率、流动性、提前还款速度、市场价值和信用质量相关的风险,同时寻求为股东提供通过拥有我们的股本实现有吸引力的总回报的机会。虽然我们不寻求规避风险,但我们寻求与我们的投资政策保持一致:承担根据管理层的判断和经验可以量化的风险,并积极管理此类风险;赚取足够的回报,以证明承担此类风险是合理的;并保持资本水平与我们承担的风险一致。
利率风险
我们通常收购利率敏感型资产,并用利率敏感型负债为它们提供资金,其中一部分通常用掉期进行对冲。我们的住宅按揭资产和负债都面临利率风险。利率的变化会影响我们的净利息收入以及资产和负债的公允价值。2020年第一季度后半部分的特点是利率波动和住宅抵押贷款资产市场的定价混乱。由于我们的掉期对冲在这段动荡的时期没有起到有效的对冲作用,我们在第一季度末解除了所有的掉期交易。
我们目前通过短期回购协议为我们在住宅抵押贷款资产上的大部分投资提供资金。一般来说,当利率变化时,此类回购协议的借款成本(扣除掉期的影响)的变化速度将快于我们资产的收益率。在利率上升的环境下,我们的回购协议的借款成本可能会比我们资产的利息收入增长得更快,从而减少我们的净收入。为了缓解基于这样的利率变动对净收益的压缩,我们使用掉期来锁定资产和负债之间的部分净息差。
当利率改变时,我们的住宅按揭资产的公允价值可能会以不同于我们负债的公允价值的速度变化。我们通过估计资产和负债的存续期来衡量投资组合对利率变化的敏感度。持续期是收益率曲线100个基点平行移动的公允价值的大约百分比变化。一般来说,我们的资产比我们的负债具有更高的存续期,为了减少这种风险,我们使用掉期来减少我们资产和负债之间的存续期差距。
以下讨论影响我们住宅按揭资产估值和利率敏感度的主要因素。除了这些因素外,正如2020年第一季度所观察到的那样,更广泛的宏观经济状况也会影响住宅抵押贷款资产的估值。
我们重新履行的住宅整体贷款的公允价值取决于相关房地产抵押品的价值、借款人过去和预期的拖欠状况以及利率水平。对于某些作为再履行贷款购买的住宅整体贷款,由于借款人没有拖欠按揭还款,但由于信用记录不佳和/或LTV较高,提前偿还贷款的可能性较小,我们认为这些贷款呈现正持续时间。我们使用管理层的假设来估计我们的再履行住宅整体贷款的期限。
我们的非QM贷款和单户租赁贷款的公允价值通常取决于基础房地产抵押品的价值,以及利率水平。由于这些贷款主要是新发放的或最近发放的履约贷款,我们相信这些投资呈现正持续时间。鉴于我们的康复贷款期限较短,我们相信这些贷款的公允价值对利率变化的敏感度很小。我们使用管理层的假设估计这些按账面价值持有的已购买履约贷款的期限。
我们不良住宅整体贷款的公允价值通常主要取决于相关房地产抵押品的价值和抵押品清算所需的时间。由于抵押品的价值和清算时间表通常对利率都不敏感,我们认为它们的公允价值对利率的敏感度很小。我们使用管理层的假设来估计我们的不良住宅整体贷款的期限。
在计算代理MBS的存续期时,我们会考虑相关按揭贷款的特点,包括相关贷款是固定利率、可调整贷款还是混合贷款;票面利率、预期提前还款利率以及期限和定期上限。我们使用第三方财务模型,结合管理层的假设和观察到的经验数据来估计我们机构MBS的存续期。
在分析我们的遗留非机构按揭证券的利率敏感度时,我们会考虑相关按揭贷款的特点,包括信贷质素,以及相关贷款是固定利率、可调整或混合贷款。我们使用管理层的假设来估计我们的遗留非代理MBS的存续期。
我们的大多数RPL/NPL MBS交易结构都包含合同息票递增功能,在发行后36-48个月或更早的时候,息票从300-400个基点增加。因此,我们认为它们的公允价值对利率变化的敏感度不高。我们使用管理层的假设来估计这些证券的存续期。
我们通常将掉期作为整体利率风险管理战略的一部分。此类衍生金融工具旨在对冲我们回购协议融资未来的利率上升,这些利率通常与伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)高度相关。虽然使用这类衍生品不会延长我们根据回购协议借款的到期日,但实际上,它们确实为我们对冲的相应金额的回购协议融资锁定了固定利率。
在…2020年3月31日我们的16亿美元的机构MBS和遗留非机构MBS由混合、可调整和固定利率抵押贷款支持。关于这些MBS的其他信息,包括平均需要重置的月份和三个月的平均CPR,如下所示。在2020年3月31日之后,我们处置了我们在机构MBS和传统非机构MBS的绝大多数投资:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | MBS的代理机构 | | 遗留非机构MBS(1) | | 总计(1) |
重置时间到了 | | 广交会 价值(2) | | 重置的平均月数(3) | | 3个月后 平均CPR(4) | | *公允价值 | | 重置的平均月数(3) | | 3个月后 平均CPR(4) | | 广交会 价值(2) | | 重置的平均月数(3) | | 3个月后 平均CPR(4) |
(美元/美元,单位:万美元) | | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
(5) | | $ | 290,259 |
| | 5 |
| | 11.6 | % | | $ | 645,380 |
| | 4 |
| | 13.5 | % | | $ | 935,639 |
| | 5 |
| | 12.7 | % |
2-5年 | | 76,273 |
| | 33 |
| | 11.8 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 76,273 |
| | 33 |
| | 11.8 |
|
>5年 | | 1,576 |
| | 87 |
| | 0.2 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 1,576 |
| | 87 |
| | 0.2 |
|
ARM-MBS总计 | | $ | 368,108 |
| | 11 |
| | 11.6 | % | | $ | 645,380 |
| | 4 |
| | 13.5 | % | | $ | 1,013,488 |
| | 7 |
| | 12.6 | % |
15年固定期限(6) | | $ | 170,290 |
| | |
| | 13.5 | % | | $ | 418 |
| | |
| | 12.6 | % | | $ | 170,708 |
| | |
| | 13.5 | % |
30年固定期限(6) | | 14,499 |
| | |
| | 20.6 |
| | 378,228 |
| | |
| | 13.9 |
| | 392,727 |
| | |
| | 14.0 |
|
40年固定年限(6) | | — |
| | |
| | — |
| | 34,254 |
| | |
| | 12.4 |
| | 34,254 |
| | |
| | 12.4 |
|
固定费率合计 | | $ | 184,789 |
| | |
| | 13.6 | % | | $ | 412,900 |
| | |
| | 13.6 | % | | $ | 597,689 |
| | |
| | 13.6 | % |
MBS合计 | | $ | 552,897 |
| | |
| | 12.6 | % | | $ | 1,058,280 |
| | | | 13.6 | % | | $ | 1,611,177 |
| | | | 13.1 | % |
| |
(1) | 不计8000万美元RPL/NPL MBS。有关详细信息,请参阅下表。 |
| |
(3) | Montes to Reset是票息利率重置前的剩余月数。重置时,MBS息票将根据标的基准利率指数、保证金以及定期和/或终身上限进行调整。“重置的月数不反映预定的摊销或提前付款。 |
| |
(4) | 截至本季度每个月初,按头寸加权的3个月平均CPR。 |
| |
(5) | 列报的金额以原始数据为基础。包括可以由固定利率抵押的浮动利率MBS。此外,标的贷款可能已被修改为固定利率或阶梯利率。 |
下表提供了有关我们的RPL/NPL MBS产品组合的某些信息,网址为2020年3月31日:
|
| | | | | | | | | | | | | |
(千美元) | | 公允价值 | | 净息票 | | 几个月后 逐步升级(1) | | 3个月平均值 债券心肺复苏术(2) |
重新履行贷款 | | $ | — |
| | — | % | | — |
| | — | % |
不良贷款 | | 79,464 |
| | 4.82 |
| | 27 |
| | 34.4 |
|
RPL/NPL MB总数 | | $ | 79,464 |
| | 4.82 | % | | 27 |
| | 34.4 | % |
| |
(1) | 递增月数是指根据第一次息票重置提高息票利率之前的加权平均月数。我们预计这些证券将在升级日期之前赎回。 |
在…2020年3月31日,我们的CRT证券和MSR相关资产的公允价值为2.541亿美元和7.381亿美元,他们的息票根据一个月期LIBOR每月重置。2020年3月31日之后,我们大幅减持了CRT证券和MSR相关资产。
我们绝大多数投资、融资和对冲交易的利率都是明确或间接基于伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)的。2017年7月27日,英国金融市场行为监管局宣布,打算在2021年后停止说服或强制银行提交LIBOR利率。目前,无法预测这种变化(包括建立潜在的替代参考利率)对我们目前或未来活跃的经济或市场的影响,或者对我们以伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)为基础的任何资产或负债的影响。我们正在评估2021年之后停止伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)对我们投资组合的潜在影响,以及相关的会计影响。然而,我们预计在2020年剩余时间内,我们将与参与计算我们的住宅抵押贷款证券和证券化债务利率的受托公司和/或其他实体、我们的混合和浮动利率贷款的贷款服务商以及我们的融资和对冲交易的各种交易对手密切合作,以确定需要对这些交易的现有协议进行哪些修改(如果有的话)。
电震表
以下“震撼表”所载资料,根据我们投资组合中的资产,预测利率突然平行变动对我们未来12个月净利息收入及投资组合价值的潜在影响。2020年3月31日*收入及价值的所有变动均以基本利率方案下预测的净利息收入及投资组合价值的百分比变动计算。2020年3月31日。应该注意的是,由于我们在2020年第一季度末之后已经处置了我们对住宅抵押贷款证券和MSR相关资产的大量投资组合,因此我们剩余投资组合的利率敏感度可能不能反映下表中隐含的结果。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
中国利率的变化趋势 | | 估计数 价值 资产的比例为:(1) | | 估计数 证券化和其他固定利率债务的价值评估 | | 估计数 价值评估: 财务 仪器 | | 更改日期: 估计数 价值 | | 百分比 移动网络中的变化趋势 利息 收入 | | 百分比 更改日期: 投资组合 价值 |
(美元/美元,单位:万美元) | | | | | | | | | | | | |
*+100个基点上调 | | $ | 10,326,036 |
| | $ | (41,223 | ) | | $ | 10,284,813 |
| | $ | (218,692 | ) | | (19.12 | )% | | (2.08 | )% |
*+50个基点上调 | | $ | 10,451,785 |
| | $ | (48,805 | ) | | $ | 10,402,980 |
| | $ | (100,525 | ) | | (10.28 | )% | | (0.96 | )% |
2020年3月31日的实际 | | $ | 10,559,892 |
| | $ | (56,387 | ) | | $ | 10,503,505 |
| | $ | — |
| | — | % | | — | % |
*-50个基点下调 | | $ | 10,650,358 |
| | $ | (63,969 | ) | | $ | 10,586,389 |
| | $ | 82,884 |
| | 8.35 | % | | 0.79 | % |
*-100个基点下调 | | $ | 10,723,183 |
| | $ | (71,551 | ) | | $ | 10,651,632 |
| | $ | 148,127 |
| | 16.00 | % | | 1.41 | % |
| |
(1) | 这些资产包括住宅整体贷款和REO、MBS和CRT证券、MSR相关资产、现金和现金等价物以及限制性现金。 |
在计算冲击表中列出的信息时已经做出了某些假设,因此,不能保证假设的事件将会发生,或者不会发生其他会影响结果的事件。基本利率情景假设利率为2020年3月31日此外,虽然我们通常预计我们的大部分资产和相关的利率风险将保留到到期,但未来资产的购买和出售可能会大幅改变我们的利率风险状况。应该特别指出的是,上表中列出的信息和所有相关披露构成了1933年法案第27A节和1934年法案第21E节意义上的前瞻性陈述。实际结果可能与冲击表中估计的结果大不相同。
冲击表量化了如果利率立即变化(即,受到冲击),净利息收入和投资组合价值的潜在变化,其中包括我们证券化和其他固定利率日期(以公允价值列账)的价值。冲击表提供了利率瞬时上升50和100个基点,以及下降50和100个基点的估计影响。所有与我们投资组合相关的现金流是基于假设计算的,这些假设包括但不限于提前还款速度、重置资产收益率、收益率曲线的斜率和我们投资组合的构成。关于利率敏感负债的假设包括预期利率、抵押品要求占回购协议融资的百分比,以及借款金额和条款。2020年3月31日,我们对我们假设中包括的所有预期利率应用了0%的下限。由于这个下限,预计任何假设的利率冲击降低对我们的融资成本的积极影响都是有限的;然而,由于提前还款速度不受这一下限的影响,预计我们提前还款速度的任何提高(由于任何利率冲击降低或其他原因而发生)都可能导致我们机构MBS的溢价摊销和我们非机构MBS的贴现加速,以及本金偿还再投资于低收益资产。因此,由于这一下限的存在限制了利率下降对我们融资成本的积极影响,假设的利率冲击下降可能会导致以下各项的公允价值下降
在…2020年3月31日,对投资组合价值的影响是使用估计净有效持续期(即对利率变化的价格敏感度)近似计算的,包括证券化和其他固定利率债务的影响,1.70它是以下各项的加权平均值2.36对于我们的住宅整体贷款,1.18对于我们的代理MBS,1.07对于我们的非机构投资,(1.87)对于我们的证券化债务和其他固定利率债务,以及0.20用于我们的其他资产以及现金和现金等价物。投资组合的估计凸度(即持续期相对于利率变化的大致变化)为(0.66),它是以下各项的加权平均值(0.90)对于我们的住宅整体贷款,(0.61)对于我们的代理MBS,零对于我们的证券化和其他固定利率债务,(0.15)对于我们的非代理MBS和零用于我们的其他资产以及现金和现金等价物。对我们净利息收入的影响主要是由我们的回购协议的投资组合收益率和融资成本之间的差异推动的。我们的资产/负债结构通常是这样的,即利率上升预计会导致净利息收入减少,因为我们的借款期限通常比我们的生息资产短。当利率受到冲击时,提前还款假设会根据管理层的预期以及提前还款模型的结果进行调整。
信用风险
虽然我们不相信我们的机构MBS组合中存在信用风险,但我们通过我们的信用敏感型住宅抵押贷款投资,特别是住宅整体贷款、遗留非机构MBS和CRT证券,以及我们对RPL/NPL MBS和MSR相关资产的投资,在较小程度上面临信用风险。如上所述,自第一季度末以来,我们进行了资产出售,并采取了其他行动,显著改变了我们在2020年3月31日之后的资产构成。特别是,在第一季度末之后,我们出售了我们剩余的机构MBS和遗留非机构MBS投资组合的绝大多数,并大幅减少了对MSR相关资产和CRT证券的投资。因此,我们目前的主要信用风险与我们的住宅整体贷款有关。
下面将更详细地讨论我们的信用敏感型投资对信用风险的敞口:
住宅整体贷款
我们对住宅整体贷款的投资面临信用风险。我们对不良和购买的信用恶化贷款的投资流程通常与用于遗留非机构MBS的投资流程相似(如下所述),同样专注于信用风险的量化和定价。不良贷款和购买的信用恶化贷款是以购买价格获得的,这些价格通常根据一系列因素(包括借款人的减值信用记录和担保贷款的抵押品价值)折价到合同贷款余额。此外,由于我们通常拥有与这些贷款相关的抵押贷款偿还权,我们的过程还侧重于选择具有适当专业知识的次级服务机构,以减轻损失并最大化我们的整体回报。除其他事项外,这涉及到在聘用分服务机构之前对其进行尽职调查,以及持续的监督和监督。在这些贷款的拖欠和违约高于我们购买贷款时的预期的范围内,收购资产的折扣购买价格旨在提供一定程度的财务损失保护。
已购买履约贷款的信用风险通过我们在购买前承销贷款的流程来降低,包括评估借款人的财务状况和偿还贷款的能力、抵押品的性质和相对较低的LTV,包括我们大部分康复贷款的维修后LTV。
下表提供了有关我们的住宅整体贷款的某些信息,账面价值为2020年3月31日:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 购买的履约贷款 | | 购买的信用不良贷款 | | |
| | 带LTV的贷款: | | 带LTV的贷款: | | |
(美元,单位:万美元) | | 80%或以下 | | 80%以上 | | 80%或以下 | | 80%以上 | | 总计 |
摊销成本 | | $ | 4,845,142 |
| | $ | 344,492 |
| | $ | 434,506 |
| | $ | 309,901 |
| | $ | 5,934,041 |
|
未付本金余额(UPB) | | $ | 4,749,863 |
| | $ | 336,094 |
| | $ | 477,667 |
| | $ | 380,455 |
| | $ | 5,944,079 |
|
加权平均票面利率(1) | | 6.1 | % | | 6.3 | % | | 4.5 | % | | 4.4 | % | | 5.9 | % |
距到期日的加权平均期限(月) | | 279 |
| | 349 |
| | 269 |
| | 322 |
| | 285 |
|
加权平均LTV(2) | | 63.7 | % | | 86.9 | % | | 57.4 | % | | 108.9 | % | | 67.3 | % |
贷款拖欠90天以上(UPB) | | $ | 115,212 |
| | $ | 4,733 |
| | $ | 44,426 |
| | $ | 62,234 |
| | $ | 226,605 |
|
| |
(1) | 加权平均是根据相关类别内每笔贷款的计息本金余额计算的。对于通过卖方释放的还本付息权利获得的贷款,计入计算的利率不反映贷款还本付息费用。在卖方保留维修权的情况下获得的贷款,计入计算的利率是扣除维修费后的净额。 |
| |
(2) | LTV代表贷款的未偿还本金余额总额与担保相关贷款的抵押品的估计价值之比,该抵押品可能是最近的可用日期,也可能是起源日期。就复康性贷款而言,LTV是指贷款的最高未偿还本金余额(包括无资金承担)与担保相关贷款的抵押品的估计“修复后”价值(如有)的比率。某些康复贷款,总计2.594亿美元在修复后,没有获得估值,贷款是根据“原样”估值承销的。这些贷款的LTV是根据当前未偿还本金余额和承保期间获得的估值计算的68%。在计算加权平均按揭成数时,不包括某些以空置地段作抵押的低值贷款,因此按揭成数并无意义。 |
下表按州列出了我们的住宅整体贷款组合的五个最大的地理集中度:2020年3月31日:
|
| | | |
物业位置 | | 计息未付本金余额百分比 |
加利福尼亚 | | 36.2 | % |
弗罗里达 | | 12.6 | % |
纽约 | | 8.0 | % |
新泽西 | | 5.6 | % |
佐治亚州 | | 3.2 | % |
传统非机构MBS
我们对Legacy Non-Agency MBS的投资过程主要涉及对信用风险进行量化和定价的分析。当我们购买Legacy Non-Agency MBS时,我们为每个MBS指定某些假设,包括但不限于未来利率、自愿预付率、抵押贷款修改、违约率和损失严重性,并通常将购买折扣的一部分作为信用储备,为此类证券提供信用保护。作为我们监督过程的一部分,我们通过跟踪传统非机构MBS与证券的实际表现来审查我们的Legacy Non-Agency MBS与我们修订后的业绩预期进行比较。如果遗留非机构MBS的实际业绩不如其预期业绩,我们可能会修正我们的业绩预期。*因此,我们可以减少证券的可增加折扣和/或通过收益确认减值费用,这两项中的任何一项都可能对我们的经营业绩产生实质性的不利影响。
在评估我们的资产/负债管理和遗留非机构MBS信贷表现时,我们会考虑遗留非机构MBS相关按揭贷款的信用特征。在2020年3月31日之后,我们出售了对遗留非机构MBS的绝大多数投资。
RPL/NPL MBS
这些证券由再履行和不良贷款支持,主要是以面值左右的价格购买的,代表了相关证券化的优先和夹层部分。这些证券中的大多数具有显着的信用增强结构(通常约为50%),次级部分吸收所有信贷损失(直到这些部分被清偿),通常在优先部分还清之前不会收到现金流(利息或本金)。在购买之前,我们会分析交易结构,以评估相关的信用风险。购买后,通过分析导致我们债券享有的从属金额减少的实际信用损失发生的程度,评估与交易相关的持续信用风险。
CRT证券
我们在由房利美和房地美发行或赞助的CRT证券的投资中面临潜在的信用损失。虽然CRT证券是由这些GSE发行或赞助的,但不保证这些证券的本金支付。作为CRT证券的投资者,如果参考池中的抵押贷款损失超过我们拥有的基础CRT证券的增信额度,或者如果实际的贷款池出现亏损,我们可能会蒙受损失。我们通过评估相关贷款池的当前和预期未来表现来评估与我们对CRT证券的投资相关的信用风险。在2020年3月31日之后,我们大幅减持了CRT证券。
与MSR相关的资产
学期笔记
我们已经投资于由SPV发行的某些定期票据,这些SPV已经获得了接收现金流的权利,这些现金流代表了与某些MSR相关的服务费和/或超额服务价差。我们认为这些定期票据的本金和利息支付在很大程度上取决于相关MSR产生的现金流,因为这会影响发行定期票据的特殊目的机构可用的现金流。定期票据持有人承担的信用风险也通过过度抵押形式的结构性信贷支持得到缓解。此外,SPV的最终母公司或保荐人的公司担保也提供信贷支持,该担保旨在规定在基础MSR产生的现金流不足的情况下向定期票据持有人支付利息和本金。在2020年3月31日之后,我们大幅减少了对MSR相关资产的投资。
企业贷款
我们参与了一项贷款协议,向一家发起住宅整体贷款并拥有相关MSR的实体提供融资。我们通过考虑各种因素来评估与此贷款参与相关的信用风险,包括贷款的当前状态、担保贷款的MSR的公允价值变化以及借款人最近的财务表现。
信用利差风险
信用利差衡量金融工具投资者基于与工具相关的信用风险相对于基准利率所要求的额外收益。它们受到具有不同信用风险的工具的可用供求的影响。不断扩大的信贷利差将导致金融工具投资者要求更高的收益率。信用利差扩大通常会导致我们当时持有的金融工具的价值较低,但通常会导致具有类似信用风险的未来投资的更高收益。我们资产和负债(包括套期保值)的信用利差可能不会总是同步变动。因此,信用利差的变化可能会导致我们的财务业绩和报告的账面价值出现波动。
流动性风险
我们面临的主要流动性风险来自用较短期借款(主要是回购协议融资)为长期资产融资。这种风险在2020年第一季度尤为明显,因为新冠肺炎疫情造成的条件导致我们收到了通常较多的追加保证金通知,对我们的整体流动性产生了负面影响,最终导致我们达成了容忍协议。欲了解更多信息,请参阅我们综合财务报表的附注16和“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-高级担保融资和退出忍耐”。
我们抵押住宅抵押资产和现金,以确保我们的回购协议和掉期协议。我们的回购协议要求我们在质押资产市值下降的情况下质押额外抵押品,以维持贷款人合同规定的抵押品缓冲,即贷款额与质押为抵押品的资产市值之间的差额。如果我们抵押为抵押品的住宅按揭资产的价值突然下降,我们回购协议下的追加保证金要求可能会增加,从而导致我们的流动性状况发生不利变化。此外,如果我们的一个或多个融资交易对手选择不提供持续资金,我们为长期资产融资的能力将会下降,或者可能会以不那么有利的条件获得。此外,当流动性收紧时,我们的回购协议交易对手可能会提高我们对新融资的抵押品缓冲(或保证金)要求,包括我们与相同的交易对手滚动的回购协议借款。此外,当流动性收紧时,我们的回购协议交易对手可能会提高对新融资的抵押品缓冲(或保证金)要求,包括我们与相同的交易对手滚动的回购协议借款
在…2020年3月31日,我们可以获得各种流动资金来源,我们估计这些来源超过了1.761亿美元,数额包括:(I)1.165亿美元现金和现金等价物,(Ii)5610万美元估计可从未抵押的机构MBS和其他机构MBS抵押品获得的资金超过合同要求,以及(Iii)350万美元估计可从当时未抵押的非机构MBS和其他非机构MBS和CRT抵押品获得的融资超过合同要求。我们的流动资金来源不包括受限现金。此外,2020年3月31日我们有6.827亿美元无抵押的住宅整体贷款。
提前还款风险
相反,当我们以高于担保MBS的抵押贷款的总本金余额(即面值)的价格收购MBS或贷款时,或者当我们以高于其总本金余额的价格收购住宅整体贷款时,就会产生溢价。相反,当我们以低于担保MBS的抵押贷款的总本金的价格收购MBS或贷款时,或者当我们以低于其总本金余额的价格收购住宅整体贷款时,就会产生折扣。支付的保费将根据利息收入和可增加的购买折扣进行摊销。机构MBS和某些CRT证券在投资期间使用有效收益率法根据利息收入摊销,并根据实际的提前还款活动进行调整。*按CPR衡量的提前还款额的增加通常会加速购买溢价的摊销,从而减少这些资产的利息收入。通常,如果以大幅折扣购买的非机构MBS和未按公允价值计入的住宅整体贷款的提前还款额低于预期,我们预计这些资产上确认的收入将减少和减值。
此外,由于借款人能够以较低的利率对抵押贷款进行再融资,提前还款的增加通常与市场利率的下降有关。因此,增加我们投资的预付款可能会加速我们的资本重新部署到通常收益较低的投资上。同样,提前还款额的减少通常与市场利率的上升有关,可能会减缓我们将资本重新配置到通常更高收益的投资的能力。
项目4.安全控制和程序
(A)对披露控制和程序的评估
管理层在其首席执行官和首席财务官的指导下,负责维持披露控制和程序(根据1934年法案规则13a-15(E)和15d-15(E))的定义,旨在确保根据1934年法案提交或提交的报告中要求披露的信息在SEC规则和表格指定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告,并积累这些信息并传达给管理层,包括公司的首席执行官和首席财务官,以便及时做出关于
在编制本季度报告Form 10-Q的过程中,管理层对公司的披露控制和程序进行了审查和评估。*评估是在公司首席执行官和首席财务官的指导下进行的,以确定截至2020年3月31日根据该项检讨及评估,行政总裁及首席财务官认为,本公司目前的披露控制及程序,按设计及实施的方式,于2020年3月31日。尽管如上所述,控制系统,无论设计、实施和操作如何良好,都只能提供合理的保证,而不是绝对的保证,即它将检测或揭露公司内部在披露本公司当前定期报告中规定的重大信息方面的失误。
(B)财务报告内部控制的变化
在截至本季度结束的季度内,公司财务报告的内部控制没有发生任何变化2020年3月31日这对其财务报告的内部控制产生了重大影响,或有合理的可能对其产生重大影响。
第二部分:其他信息
项目1.法律诉讼
我们作为一方或我们的任何资产都没有重大待决的法律程序。
第1A项危险因素
有关公司风险因素的讨论,请参阅第1部分第1A项。公司截至年报10-K表格的“风险因素”2019年12月31日。除以下注明外,此类10-K表格年度报告中列出的风险因素没有实质性变化。然而,公司面临的风险和不确定因素并不局限于公司在截至本年度的10-K表格年度报告中陈述的风险和不确定性2019年12月31日。公司目前不知道的其他风险和不确定因素(或公司目前认为无关紧要的风险和不确定因素)也可能对公司的业务和我们证券的交易价格产生不利影响。
本公司正在补充“第1A项”中描述的风险因素。该公司在截至2019年12月31日的10-K表格年度报告中列出了“风险因素”,其他风险因素如下。这些补充风险因素应与公司截至年度的Form 10-K年报中描述的其他风险因素一起阅读2019年12月31日.
第三忍耐协议的期限是有限制的,在某些情况下,可以在期满前终止。
本公司与其回购协议交易对手于2020年6月1日签订的现行容忍协议期限有限,除非双方延长,否则将于2020年6月26日到期。此外,一旦发生指定的触发事件,容忍协议可能会在2020年6月26日之前终止。因此,我们不能预测忍耐期的完整长度。任何忍耐协议的提前终止,如有必要,我们无法延长忍耐协议的期限,或我们无法与交易对手就退出与我们剩余的未偿还回购协议义务相关的忍耐达成协议,都可能对我们的业务产生实质性的不利影响。
最近的全球新冠肺炎大流行已经并可能继续对我们的业务、财务状况、流动性和经营业绩产生不利影响。
我们认为,全球范围内的新冠肺炎大流行已经对我们的业务产生了负面影响,并可能继续这样做。这场疫情在美国和全球的金融市场造成了重大的波动和混乱。如果中国人新冠肺炎或另一种高传染性或传染性疾病继续传播,或者遏制它的反应不成功,我们可能会继续对我们的业务、财务状况、流动性和运营结果产生实质性的不利影响。这种影响的程度将取决于高度不确定和无法预测的未来事态发展,包括新型冠状病毒的地理传播、疾病的整体严重程度、疫情持续时间、各国政府当局可能采取的应对疫情的措施(如隔离和旅行限制),以及可能对全球经济造成的进一步影响。新冠肺炎的继续传播也可能对我们开展业务所需的关键人员的可用性产生负面影响。
任何经济活动的大幅下降或由此导致的房地产市场下滑,都可能对我们在抵押房地产资产上的投资产生不利影响。此外,由于对美国国债的需求和美联储的活动导致利率持续下降,由于再融资活动,我们资产的预付款可能会增加,这可能会对我们的运营结果产生实质性的不利影响。
再者,鉴於目前新冠肺炎事件对整体经济的影响,例如失业率上升或贷款消费行为的改变,以及政府的政策和声明,借款人可能会在履行债务方面遇到困难,或要求暂缓还款或转按,以利用较低的利率,从而影响我们的经营成果。
我们无法预测政府为应对新冠肺炎大流行和全球经济衰退而采取的政策、法律和计划会对我们产生什么影响。
各国政府已经采取,我们预计将继续采取旨在应对新冠肺炎地震大流行以及信贷、金融和抵押贷款市场不利发展的政策、法律和计划。我们不能向您保证这些计划是否有效、充足或对我们的业务产生积极影响。
第二项股权证券的未登记销售和收益使用
购买股票证券
此前披露,2005年8月,公司董事会根据回购计划,授权回购至多400万股本公司已发行普通股。2010年5月,董事会再次确认此项授权。*2013年12月,公司董事会将授权回购的股份总数增加至1,000万股(根据该计划,尚有约660万股可供回购)。这种授权没有到期日,目前也不打算修改或以其他方式撤销这种授权。根据适用的证券法,根据回购计划回购普通股的时间和金额取决于公司认为适当的时间和金额(包括酌情使用根据1934年法案颁布的规则10b-5-1采用的一个或多个计划),使用可用的现金资源。公司根据回购计划回购的普通股股票将被取消,直到重新回购视为授权但未发行的本公司普通股。本公司可随时暂停或终止回购计划,毋须事先通知。
本公司于年内并无进行股份回购活动第一四分之一2020根据回购计划。然而,该公司确实扣留了限制性股票(根据其股权计划下的授予条款),以抵消在归属和释放限制性股票奖励和/或RSU时发生的预扣税款义务。下表列出了有关(I)此类被扣留的限制性股票和(Ii)根据回购计划尚待回购的合格股票的信息:
|
| | | | | | | | | | | | | |
月份 | | 总计 数量: 股份 购得 | | 加权 平均价格 付费用户 分享(1) | | 总数量: 股票被回购,作为 公开声明的第二部分 宣布 回购计划 或员工退休计划 | | 最大数量为 股票表示,可能还没有到时候 根据协议购买的产品 回购计划或 员工薪酬计划 |
2020年1月1日-31日: | | |
| | |
| | |
| | |
|
回购计划 | (2) | — |
| | $ | — |
| | — |
| | 6,616,355 |
|
员工交易记录 | (3) | 337,026 |
| | 7.87 |
| | 不适用 |
| | 不适用 |
|
2020年2月1日-29日: | | | | | | | | |
回购计划 | (2) | — |
| | — |
| | — |
| | 6,616,355 |
|
员工交易记录 | (3) | — |
| | — |
| | 不适用 |
| | 不适用 |
|
2020年3月1日至31日: | | | | | | | | |
回购计划 | (2) | — |
| | — |
| | — |
| | 6,616,355 |
|
员工交易记录 | (3) | — |
| | $ | — |
| | 不适用 |
| | 不适用 |
|
总回购计划 | (2) | — |
| | $ | — |
| | — |
| | 6,616,355 |
|
员工交易记录合计 | (3) | 337,026 |
| | $ | 7.87 |
| | 不适用 |
| | 不适用 |
|
| |
(2) | 自.起2020年3月31日,本公司已回购合共3,383,645回购计划下的股票。 |
| |
(3) | 该公司的股权计划规定,交付或扣留的股票价值应以相关交易发生之日其普通股价格为基础。 |
项目3.高级证券违约
由于新型冠状病毒的传播和全球新冠肺炎疫情导致的金融市场动荡,为了保持流动性,我们于2020年3月25日撤销了之前宣布的B系列优先股2020年第一季度的现金股息。B系列优先股股息每股0.46875美元已于2020年2月14日宣布,并将于2020年3月31日支付给截至2020年3月2日收盘登记在册的股东。*2020年6月3日,我们宣布,我们同样决定暂停B系列优先股和6.50%的C系列固定利率累计可赎回优先股2020年第二季度的季度现金股息。自2020年4月10日以来,我们与我们的回购协议交易对手签订的三项忍耐协议中的每一项条款都禁止我们支付股息,但有限度的例外情况除外。我们B系列和C系列优先股的未付股息不计利息。除非B系列优先股和C系列优先股在过去所有已结束的股息期内的全部累计股息已经或同时以现金支付,或留出足够支付此类款项用于支付,否则不得对我们普通股的股票支付股息或将其拨备用于支付。(B)B系列优先股和C系列优先股过去所有股息期的全部累计股息已经或同时以现金支付,或留出足够支付的金额用于支付。
截至2020年5月31日,我们B系列和C系列优先股的应计和未支付股息金额为630万美元和440万美元分别为。
项目4.煤矿安全信息披露
一个也没有。
项目5.其他信息
一个也没有。
项目6.展品
需要作为本报告的证物提交的证物列表列在本报告的第E-1页的“Exhibit_Index”下,该索引通过引用结合于此。
签名
根据1934年证券交易法的要求,注册人已正式促使本报告由正式授权的下列签名者代表其签署。
|
| | |
日期:2020年6月22日 | MFA Financial,Inc. |
| (注册人) |
| | |
| | |
| 依据: | /s/Stephen D.Yarad |
| | 斯蒂芬·D·亚拉德 |
| | 首席财务官 |
| | (首席财务官) |
展品索引
以下证物作为本季度报告的一部分归档:
|
| | |
陈列品 | | 描述 |
| | |
| | |
3.1 | | 指定注册人6.50%C系列固定利率至浮动利率的累积可赎回优先股的补充条款,清算优先权为每股25美元(本文结合于此,参考公司于2020年2月28日提交的8-A表格(委员会文件1-13991)的注册说明书附件3.10)。 |
| | |
4.1 | | 代表6.50%C系列固定利率至浮动利率累计可赎回优先股的证书样本(本文通过参考本公司于2020年2月28日提交的8-A表格(委员会文件1-13991)的注册说明书附件4.4并入本文)。 |
| | |
10.1 | | 容忍协议,日期为2020年4月10日,由本公司及其几个参与交易对手之间签订(本文通过参考本公司于2020年4月13日提交的8-K表格附件10.1(委员会文件1-13991号)并入本文)。 |
| | |
10.2 | | 第二次容忍协议,日期为2020年4月27日,由本公司及其几个二级参与交易对手之间签署(在此引用本公司于2020年4月29日提交的Form 8-K(委员会文件编号1-13991)的附件10.1)。 |
10.3 | | 公司与斯蒂芬·D·亚拉德之间于2020年5月6日签订的协议(本文通过引用2020年5月8日提交的公司8-K表格第10.1号文件(委员会文件编号1-13991)并入本文件),该协议于2020年5月6日由公司与斯蒂芬·D·亚拉德签订(通过引用公司于2020年5月8日提交的8-K表格附件10.1将其并入本文)。 |
| | |
10.4 | | 赔偿协议表(通过引用本公司于2020年5月19日提交的Form 8-K(委员会档案号1-13991)附件10.1并入本文)。 |
| | |
10.5 | | 第三容忍协议,日期为2020年6月1日,由本公司及其几个二级参与交易对手之间签订(通过参考本公司于2020年6月3日提交的8-K表格附件10.1(委员会文件1-13991)合并于此)。
|
| | |
31.1 | | 根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302节通过的美国法典第18编第1350节对首席执行官的认证。 |
| | |
31.2 | | 根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302节通过的美国法典第18编第1350节对首席财务官的证明。 |
| | |
32.1 | | 根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906节通过的美国法典第18编第1350节对首席执行官的认证。 |
| | |
32.2 | | 根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906节通过的美国法典第18编第1350节对首席财务官的证明。 |
| | |
101 | | 根据标准S-T规则405以iXBRL(内联可扩展商业报告语言)格式化的交互式数据文件:(I)截至2020年3月31日(未经审计)和2019年12月31日的综合资产负债表;(Ii)截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月的综合经营报表(未经审计);(Iii)截至2020年和2019年3月31日的三个月的综合全面收益/(亏损)(未经审计)报表;(Iv)(V)我们截至2020年3月31日及2019年3月31日止三个月的综合现金流量表(未经审核);及(Vi)我们未经审核综合财务报表的附注。 |
| | |
104 | | 封面交互数据文件(格式为内联XBRL,包含在附件101中)。 |
| | |