公文
假的--12-31Q1202000011108050.87272000610002500000000.600.60108527806109194072P3Y37000000.137590600001540000069000009060000154000006900000P0Y9MP1YP1YP1YP1Y1232466502324665000011108052020-01-012020-03-310001110805NS：CommonLimitedPartnerMember2020-01-012020-03-310001110805NS：首选限制合作伙伴成员2020-01-012020-03-310001110805NS：SeriesBPferredLimitedPartnerMember2020-01-012020-03-310001110805NS：SeriesAPferredLimitedPartnerMember2020-01-012020-03-310001110805NS：SeriesCPferredLimitedPartnerMember2020-01-012020-03-310001110805NS：CommonLimitedPartnerMember2020-01-012020-03-3100011108052020-04-3000011108052020-03-3100011108052019-12-310001110805NS：SeriesBPferredLimitedPartnerMember2020-03-310001110805NS：SeriesBPferredLimitedPartnerMember2019-12-310001110805NS：SeriesAPferredLimitedPartnerMember2020-03-310001110805NS：SeriesAPferredLimitedPartnerMember2019-12-310001110805NS：SeriesCPferredLimitedPartnerMember2020-03-310001110805NS：SeriesCPferredLimitedPartnerMember2019-12-310001110805美国-GAAP：服务成员2019-01-012019-03-3100011108052019-01-012019-03-310001110805美国-GAAP：ProductMember2019-01-012019-03-310001110805美国-GAAP：ProductMember2020-01-012020-03-310001110805美国-GAAP：服务成员2020-01-012020-03-3100011108052018-12-3100011108052019-03-310001110805NS：首选限制合作伙伴成员2019-01-012019-03-310001110805NS：CommonLimitedPartnerMember2019-01-012019-03-310001110805NS：SeriesDPferredLimitedPartnerMember2019-01-012019-03-310001110805us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-03-310001110805us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-01-012019-03-310001110805NS：首选限制合作伙伴成员2019-03-310001110805NS：首选限制合作伙伴成员2018-12-310001110805NS：CommonLimitedPartnerMember2019-03-310001110805us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-12-310001110805NS：CommonLimitedPartnerMember2018-12-310001110805us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-01-012020-03-310001110805NS：SeriesDPferredLimitedPartnerMember2020-01-012020-03-310001110805us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-12-310001110805NS：首选限制合作伙伴成员2020-03-310001110805NS：首选限制合作伙伴成员2019-12-310001110805NS：CommonLimitedPartnerMember2020-03-310001110805us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-03-310001110805NS：CommonLimitedPartnerMember2019-12-3100011108052019-10-152019-10-150001110805NS：Selby 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目录

美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
形式 10-Q
 (马克一)
☑
根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节规定的季度报告
关于截至的季度期间2020年3月31日
或
☐
根据1934年证券交易所法令第13或15(D)条提交的过渡报告
从_到_
佣金档案编号1-16417
  _________________________________________
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1110805/000111080520000051/nslogoa04.jpg
NuSTAR Energy L.P.
(章程中规定的注册人的确切姓名)
  _________________________________________
特拉华州
 
74-2956831
(成立为法团或组织的州或其他司法管辖区)
 
(国税局雇主识别号)
19003号IH-10西段
圣安东尼奥, 德克萨斯州
(主要行政机关地址)
78257
(邮政编码)
注册人的电话号码，包括区号(210) 918-2000
 _______________________________________
根据该法第12(B)条登记的证券：
每一类的名称
 
交易代码
 
每间交易所的注册名称
公共单位
 
NS
 
纽约证券交易所
A系列固定至浮动利率累计可赎回永续优先股
 
NSprA
 
纽约证券交易所
B系列固定利率至浮动利率累计可赎回永久优先股
 
NSprB
 
纽约证券交易所
C系列固定利率至浮动利率累计可赎回永续优先股
 
NSprC
 
纽约证券交易所
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或在要求注册人提交此类报告的较短期限内)提交了1934年证券交易法第F13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否一直遵守此类提交要求。是  þ*o
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T条例第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是 þ*o
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。请参阅交易法规则12b-2中的“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义：
大型加速滤波器
 
þ
加速的文件管理器
 
☐
 
 
 
 
 
 
非加速文件管理器
 
☐
规模较小的新闻报道公司
 
☐
 
 
 
 
 
 
 
 
 
新兴成长型公司
 
☐
如果是新兴成长型公司，用复选标记表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易法第13(A)条提供的任何新的或修订的财务会计准则。o   

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。☐*þ

截至时未完成的公用单位数2020年4月30日曾经是109,194,144.


目录

NuSTAR能源公司
表格10-Q
目录
 
第一部分-财务信息
 
 
 
 
第(1)项。
财务报表：
 
 
 
 
 
截至2020年3月31日和2019年12月31日的合并资产负债表
3
 
 
 
 
截至2020年和2019年3月31日三个月的简明综合全面损失表
4
 
 
 
 
截至2020年和2019年3月31日的三个月合并现金流量表
5
 
 
 
 
截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月的合作伙伴权益和夹层权益综合报表
6
 
 
 
 
合并财务报表的简明附注
7
 
 
 
第二项。
管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析
26
 
 
 
第三项。
关于市场风险的定量和定性披露
40
 
 
 
第四项。
管制和程序
41
 
 
第II部分-其他资料
 
 
 
 
第1A项
危险因素
42
 
 
 
项目6.
陈列品
52
 
 
签名
53

2

目录

第一部分-财务信息

第1项
财务报表
NuSTAR能源公司及其子公司
综合资产负债表
(未经审计，数千美元，单位数据除外)
 
3月31日，
2020
 
12月31日，
2019
资产
 
 
 
流动资产：
 
 
 
现金和现金等价物
$
17,694

 
$
16,192

应收账款，扣除61美元和72美元坏账准备后的净额
分别截至2020年3月31日和2019年12月31日
144,667

 
152,530

盘存
10,720

 
12,393

预付和其他流动资产
14,775

 
21,933

流动资产总额
187,856

 
203,048

物业、厂房和设备，按成本计算
6,224,005

 
6,187,144

累计折旧和摊销
(2,118,364
)
 
(2,068,165
)
财产，厂房和设备，净额
4,105,641

 
4,118,979

无形资产，净额
668,776

 
681,632

商誉
780,853

 
1,005,853

其他长期资产，净额
134,694

 
176,480

总资产
$
5,877,820

 
$
6,185,992

负债、夹层股权和合伙人股权
 
 
 
流动负债：
 
 
 
应付帐款
$
74,032

 
$
109,834

短期债务和融资租赁的当期部分
14,869

 
10,046

长期债务的当期部分
—

 
452,367

应计应付利息
40,605

 
37,925

应计负债
104,177

 
104,285

所得税以外的其他税种
8,729

 
12,781

应付所得税
5,450

 
4,325

流动负债总额
247,862

 
731,563

长期债务，减少流动部分
3,374,747

 
2,934,918

递延所得税负债
10,673

 
12,427

其他长期负债
149,887

 
148,939

负债共计
3,783,169

 
3,827,847

 
 
 
 
承担和或有事项(附注6)

 

 
 
 
 
D系列优先有限合伙人(截至目前已发行23，246，650个优先股
2020年3月31日和2019年12月31日)(注8)
586,837

 
581,935

 
 
 
 
合伙人权益(注9)：
 
 
 
优先有限合伙人
 
 
 
A系列(截至2020年3月31日和2019年12月31日未偿还的单位为9060，000套)
218,307

 
218,307

B系列(截至2020年3月31日和2019年12月31日未偿还的单位为15，400，000套)
371,476

 
371,476

C系列(截至2020年3月31日和2019年12月31日未售出690万台)
166,518

 
166,518

共同有限合伙人(109，194，072和108，527，806个未偿还的共同单位
分别截至2020年3月31日和2019年12月31日)
855,722

 
1,087,805

累计其他综合损失
(104,209
)
 
(67,896
)
合伙人权益总额
1,507,814

 
1,776,210

总负债、夹层权益和合伙人权益
$
5,877,820

 
$
6,185,992

请参阅合并财务报表的简明附注。

3

目录

NuSTAR能源公司及其子公司
简明综合全面损失表
(未经审计，数千美元，单位和单位数据除外)
 
截至3月31日的三个月，
 
2020
 
2019
收入：
 
 
 
服务收入
$
316,746

 
$
259,027

产品销售
76,045

 
88,799

总收入
392,791

 
347,826

成本和费用：
 
 
 
与服务收入相关的成本：
 
 
 
营业费用(不包括折旧和摊销费用)
100,182

 
95,411

折旧及摊销费用
68,061


64,818

与服务收入相关的总成本
168,243

 
160,229

产品销售成本
67,450


86,182

商誉减值损失
225,000

 
—

一般和行政费用(不包括折旧和摊销费用)
22,971

 
25,691

其他折旧和摊销费用
2,186

 
2,119

总成本和费用
485,850

 
274,221

营业(亏损)收入
(93,059
)
 
73,605

利息支出，净额
(47,494
)
 
(44,291
)
其他(费用)收入，净额
(6,489
)
 
791

(亏损)所得税费用前的持续经营收入
(147,042
)
 
30,105

所得税费用
599

 
1,182

持续经营收入(亏损)
(147,641
)
 
28,923

非持续经营亏损，扣除税金后的净额
—

 
(306,786
)
净损失
$
(147,641
)
 
$
(277,863
)
 
 
 
 
每个普通单位的基本净亏损：
 
 
 
持续运营
$
(1.68
)
 
$
(0.06
)
停产经营
—

 
(2.85
)
总计(注10)
$
(1.68
)
 
$
(2.91
)
 
 
 
 
基本加权平均未偿还公用事业单位
108,897,400

 
107,531,619

 
 
 
 
综合损失
$
(183,954
)
 
$
(282,689
)
请参阅合并财务报表的简明附注。

4

目录

NuSTAR能源公司及其子公司
综合现金流量表
(未经审计，数千美元)
 
截至3月31日的三个月，
 
2020
 
2019
来自经营活动的现金流：
 
 
 
净损失
$
(147,641
)
 
$
(277,863
)
对净亏损与经营活动提供的现金净额进行调节的调整：
 
 
 
折旧及摊销费用
70,247

 
74,406

单位薪酬的摊销
2,585

 
2,982

债务相关项目摊销
1,462

 
1,310

资产和商誉减值损失
225,000

 
328,440

递延所得税优惠
(999
)
 
(847
)
流动资产及流动负债变动情况(附注11)
(9,785
)
 
(33,403
)
其他长期资产的减少(增加)
2,303

 
(74
)
其他长期负债增加
948

 
9,275

其他，净
7,308

 
(658
)
经营活动提供的净现金
151,428

 
103,568

投资活动的现金流：
 
 
 
资本支出
(56,283
)
 
(159,429
)
与资本支出有关的应付帐款变动
(15,706
)
 
19,401

出售或处置资产所得收益
565

 
79

投资活动所用现金净额
(71,424
)
 
(139,949
)
融资活动的现金流：
 
 
 
长期债务借款收益
135,200

 
230,000

短期债务借款收益
52,000

 
81,500

长期偿债
(104,615
)
 
(63,600
)
短期偿债
(47,500
)
 
(94,500
)
分配给优先单位持有人
(30,423
)
 
(30,423
)
分配给普通单位持有人
(65,169
)
 
(64,367
)
单位薪酬预扣税款的缴纳
(8,820
)
 
(6,366
)
现金账面透支减少
(1,194
)
 
(3,608
)
其他，净
(6,568
)
 
(1,519
)
融资活动提供的现金净额(用于)
(77,089
)
 
47,117

外汇汇率变动对现金的影响
(1,403
)
 
154

现金、现金等价物和限制性现金净增加
1,512

 
10,890

截至期初的现金、现金等价物和限制性现金
24,980

 
13,644

截至期末的现金、现金等价物和限制性现金
$
26,492

 
$
24,534

请参阅合并财务报表的简明附注。

5

目录

NuSTAR能源公司及其子公司
合伙人权益和夹层权益合并报表
三个月2020年3月31日和2019
 
(未经审计，数千美元，不包括每单位数据)
 
 
有限合伙人
 
 
 
 
 
夹层股权
 
 
 
择优
 
普普通通
 
累积
其他
综合
损失
 
合作伙伴权益总额
(注9)
 
D系列优先有限合伙人(注8)
 
总计
截至2020年1月1日的余额
$
756,301

 
$
1,087,805

 
$
(67,896
)
 
$
1,776,210

 
$
581,935

 
$
2,358,145

净收益(损失)
16,033

 
(178,064
)
 
—

 
(162,031
)
 
14,390

 
(147,641
)
其他综合损失
—

 
—

 
(36,313
)
 
(36,313
)
 
—

 
(36,313
)
向合作伙伴分发：
 
 
 
 
 
 

 
 
 

A、B和C系列优先
(16,033
)
 
—

 
—

 
(16,033
)
 
—

 
(16,033
)
普通费(每单位0.60美元)
—

 
(65,169
)
 
—

 
(65,169
)
 
—

 
(65,169
)
首选D系列
—

 
—

 
—

 
—

 
(14,390
)
 
(14,390
)
基于单位的薪酬
—

 
16,051

 
—

 
16,051

 
—

 
16,051

D系列优先单元增生
—

 
(4,902
)
 
—

 
(4,902
)
 
4,902

 
—

其他
—

 
1

 
—

 
1

 
—

 
1

截至2020年3月31日的余额
$
756,301

 
$
855,722

 
$
(104,209
)
 
$
1,507,814

 
$
586,837

 
$
2,094,651

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
截至2019年1月1日的余额
$
756,301

 
$
1,556,308

 
$
(54,878
)
 
$
2,257,731

 
$
563,992

 
$
2,821,723

净收益(损失)
16,033

 
(308,286
)
 
—

 
(292,253
)
 
14,390

 
(277,863
)
其他综合损失
—

 
—

 
(4,826
)
 
(4,826
)
 
—

 
(4,826
)
向合作伙伴分发：
 
 
 
 
 
 

 
 
 


A、B和C系列优先
(16,033
)
 
—

 
—

 
(16,033
)
 
—

 
(16,033
)
普通费(每单位0.60美元)
—

 
(64,367
)
 
—

 
(64,367
)
 
—

 
(64,367
)
首选D系列
—

 
—

 
—

 
—

 
(14,390
)
 
(14,390
)
基于单位的薪酬
—

 
13,540

 
—

 
13,540

 
—

 
13,540

D系列优先单元增生
—

 
(4,302
)
 
—

 
(4,302
)
 
4,302

 
—

其他
—

 
(813
)
 
—

 
(813
)
 
(1
)
 
(814
)
截至2019年3月31日的余额
$
756,301

 
$
1,192,080

 
$
(59,704
)
 
$
1,888,677

 
$
568,293

 
$
2,456,970

请参阅合并财务报表的简明附注。

6

目录

NuSTAR能源公司及其子公司
合并财务报表的简明附注

1. 陈述的组织和基础

组织和运营
NuSTAR Energy L.P.(纽约证券交易所代码：NS)是特拉华州一家公开持股的有限合伙企业，从事石油产品和无水氨的运输，以及石油产品的终止、储存和营销。除非另有说明，本报告中使用的术语“NuStar Energy”、“NS”、“The Partnership”、“We”、“Our”和“Us”均指NuStar Energy L.P.、我们的一个或多个合并子公司或所有这些子公司作为一个整体。我们的业务是在NuStar GP，LLC董事会的指导下管理的，NuStar GP，LLC是我们的普通合伙人Riverway物流公司的普通合伙人，这两家公司都是我们的间接全资子公司。

我们通过我们的子公司开展业务，主要是NuStar物流公司L.P.(NuSTAR物流)和NuStar管道运营伙伴L.P.(NuPOP)。我们有三业务细分：管道、存储和燃料营销。

近期发展
冠状病毒和欧佩克+行动。2020年3月，随着疾病在全球蔓延，世界卫生组织(World Health Organization)宣布冠状病毒(CoronaVirus)为大流行。冠状病毒对全球经济活动造成严重影响，因政府当局制定了居家命令和其他措施以减少冠状病毒的传播，全球数十亿人停止了日常活动。这一下降的规模大大降低了对石油产品的需求。3月份，冠状病毒大流行和需求恶化带来的负面经济影响因石油输出国组织(Organization of Petroleum Exporting Countries，简称欧佩克)和其他产油国之间的争端而加剧
石油输出国组织(欧佩克+)就其商定的产量达成了协议，这导致原油供应严重过剩，导致原油价格大幅下降和波动性增加。
 
冠状病毒大流行的影响，加上欧佩克+的行动，导致我们的单价和市值下降，我们记录的商誉减值费用为$225.0百万在2020年第一季度与我们的原油管道相关。请参阅备注3 以获取更多信息。

塞尔比航站楼火灾现场。2019年10月15日，我们在加利福尼亚州塞尔比的航站楼设施经历了一场大火，烧毁了两个储油罐，并暂时关闭了航站楼。。财产损失是孤立的，在2019年第四季度，我们发生了$5.4百万，这代表了我们在各种保单下的免赔额的总和。我们收到了$11.9百万在2020年第一季度和$13.1百万2020年4月。的业务中断保险收益$3.1百万在截至的三个月内2020年3月31日计入简明综合全面损失表中的“营业费用”。保险收入与清理成本和业务中断有关，因此计入合并现金流量表中的“经营活动现金流量”。我们相信我们有足够的保险来抵消超出保险免赔额的额外费用。

陈述的基础
这些未经审计的简明综合财务报表包括合伙企业和合伙企业拥有控股权益的子公司的账目。合伙企业间的余额和交易已在合并中冲销。

这些未经审计的简明综合财务报表是根据美国中期财务信息公认会计原则(GAAP)、Form 10-Q季度报告和1934年证券交易法S-X条例第10条的指示编制的。因此，它们不包括GAAP要求的完整合并财务报表所需的所有信息和附注。管理层认为，所有被认为是公平陈述所必需的调整都已包括在内，所有披露都是足够的。除非另有披露，否则所有这些调整都是正常的经常性性质。截至本季度止三个月的经营业绩2020年3月31日并不一定代表可能预期的截至本年度的结果。2020年12月31日。这些未经审计的简明综合财务报表应与经审计的综合财务报表及其附注一并阅读，这些报表及其附注包括在截至本年度的Form 10-K年度报告中2019年12月31日.

我们对合并财务报表和附注中以前报告的某些金额进行了重新分类，以符合本期列报。在2019年第二季度，我们确定在2019年第二季度出售的圣尤斯特里乌斯航站楼和加油业务2019年7月29日符合报告为非连续性运营的要求，因此，我们将所有适用期间的某些收入和费用重新分类为非连续性运营，如附注中进一步讨论的那样3.


7
目录
NuSTAR能源公司及其子公司
合并财务报表简明附注-(续)

2. 新会计公告

参考汇率改革
2020年3月，财务会计准则委员会(FASB)发布了指导意见，旨在为受参考汇率改革影响的公司提供救济。修订后的指引提供了可选的权宜之计和例外情况，用于在满足某些标准的情况下，将普遍接受的会计原则应用于合同、套期保值关系和受参考汇率改革影响的其他交易。该指导意见自2020年3月12日起至2022年12月31日止有效。我们在前瞻性的基础上采纳了截至2020年3月31日的季度的指导意见。该指导方针对我们的财务状况、经营结果或过渡时期的披露没有影响，但我们将继续评估其对2022年12月31日或之前签订或修改的合同和对冲关系的影响。

关于担保证券担保人和发行人的财务披露
2020年3月，美国证券交易委员会(SEC)发布了关于担保人子公司财务信息呈报的最终规则。“最后规则”减少了需要担保人财务信息的期限，并允许列报汇总财务信息，而不是单独的财务报表。该指导意见对2021年1月4日之后结束的财务期有效，允许提前采用。我们目前正在评估是否会尽早采用这些条款。我们预计，该指导意见将减少我们与担保人财务信息相关的披露。

简化所得税的核算
2019年12月，FASB发布了修订后的指导意见，简化了所得税的会计处理，包括在过渡期内制定税法修改。该指南在2020年12月15日之后开始的年度和过渡期内有效，允许提前采用。这些规定应根据受修订指南影响的区域，追溯地、前瞻性地或在修改后的追溯基础上实施。我们目前正在评估这一修订指引对我们的财务状况、运营结果或披露的影响，以及我们是否会尽早采用这些条款。

云计算安排
2018年8月，FASB发布了指导意见，解决了客户在云计算安排(CCA)中发生的实施成本核算问题，该安排被视为服务合同。新的指导意见规定，一个实体将适用与内部使用软件有关的实施费用资本化标准，以确定与作为服务合同的共同国家评估有关的哪些实施费用应资本化，哪些应计入费用。修正案还要求资本化的实施成本与与共同担保相关的预付款归类在同一资产负债表项目中，通常以直线方式在共同担保期限内摊销。资本化实施费用的摊销应在与CCA服务费相同的损益表项目中列报，资本化实施费用的现金流应与与CCA服务相关的现金流列报一致。该指南在2019年12月15日之后开始的年度和中期有效，允许提前采用。允许在领养或追溯领养之日或之后发生符合条件的费用的预期领养。我们于2020年1月1日前瞻性地采纳了该指导意见，该指导意见对我们的财务状况、运营结果或披露没有实质性影响。

界定福利计划的披露
2018年8月，FASB发布了修订后的指导意见，对发起固定福利养老金和/或其他退休后福利计划的雇主的披露要求进行了小幅修改。该指南在2020年12月15日之后的年度期间有效，允许使用追溯方法提前采用。我们目前正在评估是否会提前采用这些条款，但我们预计该指导方针不会对我们的披露产生实质性影响。

信用损失
2016年6月，FASB发布了修订的指导意见，用当前的预期信贷损失(CECL)模型取代了衡量金融资产的已发生损失模型。在CECL模式下，实体需要考虑更广泛的信息来估计预期的信贷损失，包括历史经验、当前状况以及合理和可支持的预测，这可能会导致更早确认信贷损失。这些变化在2019年12月15日之后开始的年度和中期有效，修正案应使用修改后的追溯方法应用。我们于2020年1月1日采纳了修订后的指引，修订后的指引对我们在过渡日期的财务状况、经营业绩或披露并无重大影响。

8
目录
NuSTAR能源公司及其子公司
合并财务报表简明附注-(续)

3. 减值和停止运营

2020年减值
2020年3月，冠状病毒大流行和欧佩克+采取的行动导致资本和大宗商品市场严重中断，导致我们的单价大幅下降。因此，我们的股票市值大幅下跌。原油价格和石油产品需求的下降也导致我们一些商誉报告部门的预期收益下降。这些因素以及与冠状病毒和OPEC+相关的其他因素使我们得出结论，3月份发生了一些触发事件，要求我们在2020年3月31日之前执行商誉减损测试。

我们股票市值的下降导致原油管道报告单位的估计公允价值下降。因此，我们确认了商誉减值费用为$225.0百万在2020年第一季度，管道部分报告了这一点。我们的评估没有发现任何其他有商誉减值风险的报告单位。

我们使用收益法和市场法确定的价值的加权平均值来计算我们每个报告单位的估计公允价值。收益法涉及通过使用与市场参与者的假设一致的贴现率对每个报告单位的估计未来现金流量进行贴现来估计每个报告单位的公允价值。市场法基于从观察到的上市公司股价和可比实体最近的并购交易数据中获得的信息来计量公允价值。
为了估计商誉的公允价值，管理层必须做出影响报告单位公允价值总额的某些估计和假设，其中包括对市场状况、预计现金流、贴现率和增长率的评估。管理层对与报告单位相关的预计现金流的估计包括但不限于报告单位的未来收益、关于资产使用或处置的假设、资产的估计剩余寿命以及维持资产现有服务潜力所需的未来支出。公允价值计量中的假设反映了当前的市场环境、行业特定因素和公司特定因素。

我们某些长期资产的预期收益下降也是一个指标，表明这些长期资产的账面价值可能无法收回。在进行商誉减值测试之前，我们测试了这些长期资产的可恢复性，并确定它们于2020年3月31日完全可收回。

管理层的估计是基于对未来运营和市场状况的许多假设，我们认为这些假设是合理的，但本质上是不确定的。我们假设和估计的不确定性可能与实际结果大不相同，包括冠状病毒大流行的持续时间和严重程度。在当前动荡的经济环境下，如果情况进一步恶化，我们可能会确定其他触发事件，这些事件可能需要对我们长期资产和商誉的账面价值的可回收性进行未来评估，这可能会导致进一步的减值费用，这可能对我们的运营业绩产生重大影响。

2019年减值和停产运营
在……上面2019年7月29日，我们出售了我们的圣尤斯特彻斯码头和加油业务(圣尤斯特彻斯业务)，净收益约为$230.0百万(圣尤斯特里乌斯处置)。在2019年第二季度，我们确定与圣尤斯特彻斯业务相关的资产和负债符合分类为持有待售的标准，因此，我们将某些收入和费用重新分类为所有适用期间的停产业务。我们确定，我们于2018年11月30日出售的圣尤斯特彻斯业务和欧洲业务符合报告为停产业务的要求，因为圣尤斯特彻斯处置和出售欧洲业务共同代表着一个战略转变，将对我们的业务和财务业绩产生重大影响。这些销售是我们计划的一部分，目的是改善我们的债务指标，并为资本项目提供部分资金，以发展我们在北美的核心业务。我们之前报告了存储部门的码头业务和燃料营销部门的加油业务。

2019年1月28日，美国财政部外国资产控制办公室(Office Of Foreign Assets Control)增加了委内瑞拉石油公司(Petroleos de委内瑞拉，S.A.)。(PDVSA)，当时是圣尤斯特彻斯工厂的客户，被列入其特别指定国民和封锁人员名单(SDN名单)。将PDVSA列入SDN名单要求我们逐步终止与PDVSA的合同。在结束这类合同之前，PDVSA是圣尤斯特彻斯码头的最大客户。针对PDVSA发布的制裁的影响，加上2019年3月期间发生的出售谈判的进展，导致我们评估与圣尤斯特里乌斯航站楼和加油业务相关的长期资产和商誉是否存在潜在减损。

关于码头运营的长期资产，我们对未来预期现金流的估计包括近期出售的可能性，以及继续运营码头的可能性。航站楼长期资产账面价值超过

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我们对总预期现金流的估计，表明长期资产可能受到损害。为了确定减值金额，我们估计了长期资产的公允价值，以便与这些资产的账面价值进行比较。我们对公允价值的估计考虑了预期销售价格以及使用市场参与者的假设从收入和市场方法产生的估计。由市场法和收益法得出的估计公允价值与预期销售价格一致。因此，我们得出的结论是，低于长期资产账面价值的估计销售价格代表了于2019年3月31日的公允价值的最佳估计，我们记录了长期资产减值费用为$297.3百万在2019年第一季度，将资产的账面价值降低到其估计公允价值。我们记录了一笔额外的减损费用$8.4百万2019年第二季度，主要是由于第二季度产生的额外资本支出。

关于Statia加油报告单位的商誉，包括我们在圣尤斯特彻斯码头设施的加油业务，我们根据上文讨论的预期销售价格(包括加油业务)估计了公允价值。因此，我们得出商誉受损的结论。与我们在2019年第一季度采纳的FASB修订商誉减值指导一致，我们将商誉减值衡量为报告单位的账面价值与其公允价值之间的差额。因此，我们确认了商誉减值费用为$31.1百万2019年第一季度将商誉降至$0为Statia加油报告小组工作。

减值费用计入简明综合全面损失表中的“非持续经营损失，税后净额”。

停产运营
以下是简明综合全面损失表上“非持续经营损失，税后净额”中包括的主要项目类别的对账：
 
截至2019年3月31日的三个月
 
(几千美元)
营业收入
$
138,643

成本和费用：
 
收入成本
116,602

减值损失
328,440

一般和行政费用(不包括折旧和摊销费用)
305

总成本和费用
445,347

营业亏损
(306,704
)
利息收入，净额
23

其他费用，净额
(4
)
所得税费用前非持续经营亏损
(306,685
)
所得税费用
101

非持续经营亏损，扣除税金后的净额
$
(306,786
)


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综合现金流量表没有进行调整，单独披露与非持续经营相关的现金流量。下表显示了与我们的停产业务相关联的选定现金流信息：
 
截至2019年3月31日的三个月
 
(几千美元)
资本支出
$
(8,935
)
 
 
重大非现金经营活动：
 
折旧及摊销费用
$
7,469

资产减值损失
$
297,317

商誉减值损失
$
31,123



4. 与客户签订合同的收入

合同资产和合同负债
下表提供了有关与客户签订的合同中的合同资产和合同负债的信息：
 
2020
 
2019
 
合同资产
 
合同责任
 
合同资产
 
合同责任
 
(几千美元)
截至1月1日的余额：
 
 
 
 
 
 
 
当前部分
$
2,140

 
$
(21,083
)
 
$
2,066

 
$
(21,579
)
非流动部分
1,003

 
(40,289
)
 
539

 
(38,945
)
持有待售
—

 
—

 
—

 
(25,357
)
总计
3,143

 
(61,372
)
 
2,605

 
(85,881
)
 
 
 
 
 
 
 
 
活动：
 
 
 
 
 
 
 
加法
1,357

 
(11,883
)
 
941

 
(11,094
)
传应收账款
(1,289
)
 
—

 
(1,272
)
 
—

转入收入，包括金额
在非连续运营中报告
—

 
10,765

 
—

 
34,714

总计
68

 
(1,118
)
 
(331
)
 
23,620

 
 
 
 
 
 
 
 
截至3月31日的余额：
 
 
 
 
 
 
 
当前部分
1,812

 
(20,421
)
 
1,381

 
(21,798
)
非流动部分
1,399

 
(42,069
)
 
893

 
(40,463
)
总计
$
3,211

 
$
(62,490
)
 
$
2,274

 
$
(62,261
)


如附注3所述，将PDVSA列入SDN名单阻止我们向PDVSA提供服务，除非制裁被解除或以其他方式修改。因此，在2019年第一季度，我们加快了收入总额的确认$16.3百万，这是我们与PDVSA达成的2018年第三季度和解协议的剩余金额。


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剩余履约义务
下表列出了我们从与客户签订的尚未确认的剩余履约义务合同中获得的估计收入，这是我们截至的合同承诺收入。2020年3月31日(单位：千美元)：
2020(剩余)
 
$
407,852

2021
 
410,418

2022
 
332,087

2023
 
251,772

2024
 
185,094

此后
 
274,160

总计
 
$
1,861,383



就以上表格显示而言，我们的合同承诺收入一般仅限于具有固定定价和固定数量条款和条件的客户服务合同，通常包括具有按需支付最低数量承诺的付款义务的合同。

收入分解
下表对我们的收入进行了细分：
 
截至3月31日的三个月，
 
2020
 
2019
 
(几千美元)
管道段：
 
 
 
原油管道
$
91,722

 
$
68,478

成品油和氨管道(不包括出租人收入)
103,134

 
85,106

从与客户签订的合同中获得的管道部门总收入
194,856

 
153,584

出租人收入
825

 
2,667

管道区段总收入
195,681

 
156,251

 
 
 
 
存储段：
 
 
 
吞吐量码头
38,723

 
21,686

仓储终端(不含出租方收入)
74,166

 
71,621

从与客户签订的合同中获得的总存储部门收入
112,889

 
93,307

出租人收入
10,328

 
10,193

存储部门总收入
123,217

 
103,500

 
 
 
 
燃料营销细分市场：
 
 
 
与客户签订合同的收入
73,902

 
88,079

 
 
 
 
合并和部门间消除
(9
)
 
(4
)
 
 
 
 
总收入
$
392,791

 
$
347,826




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5. 债务

循环信贷协议
2020年3月6日，NuStar物流修改了其循环信贷协议(循环信贷协议)，其中包括将到期日从2021年10月29日至2023年10月27日，减少可供借用的总金额$1.2十亿至$1.0十亿并提高循环信贷协议中所载适用利率定义中包含的利率。2020年4月6日，NuStar物流修改了循环信贷协议，允许与GoZone债券相关的某些交易，定义如下。

自.起2020年3月31日，我们有过$500.0百万循环信贷协议项下的未偿还款项。循环信贷协议规定，根据我们的选择，基于替代基本利率或基于伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)的美元借款将产生利息。如果我们的债务评级被某些信用评级机构下调(或上调)，循环信贷协议的利率可能会有所调整。2020年3月，标准普尔全球评级(S&P Global Ratings)将我们的评级展望从稳定改为负面，并于2020年4月回到稳定。2020年4月，惠誉公司(Fitch，Inc.)将我们的信用评级从BB下调至BB-，并将我们的评级置于评级观察负面和穆迪投资者服务公司(Moody‘s Investor Service Inc.)。将我们的评级列入降级审查名单。这些行动没有影响我们的循环信贷协议的利率，这是如果我们的债务评级被某些信用评级机构下调(或上调)，唯一可以调整利率的债务安排。自.起2020年3月31日，我们与循环信贷协议项下借款有关的加权平均利率为3.0%.

截至2020年3月31日止四个季度的滚动期，综合债务覆盖率(定义于循环信贷协议)不能超过5.00-1.00，综合利息覆盖率(定义于循环信贷协议)不得低于1.75-1.00。最高综合债务覆盖比率和最低综合利息覆盖比率要求可能会将我们根据循环信贷协议可以借入的金额限制为低于可供借款的总金额。自.起2020年3月31日，我们有过$495.9百万可供借款，我们相信我们遵守了循环信贷协议中的契诺。

应收账款融资协议
NuSTAR Energy和NuStar Energy的特殊目的实体和全资子公司NuStar Finance LLC(NuStar Finance)是一项$125.0百万与第三方贷款人的应收账款融资协议(应收账款融资协议)以及与NuStar Energy的某些全资子公司的协议(统称为应收账款融资协议、证券化计划)。NuSTAR金融公司的唯一活动包括从参与证券化计划的NuStar能源公司的全资子公司购买应收账款，并根据证券化计划为NuStar金融公司的循环借款提供这些应收账款作为抵押品。NuSTAR Finance是一个独立的法人实体，NuStar Finance的资产，包括这些应收账款，不能用来满足NuStar Energy、其根据证券化计划销售应收账款的子公司或其附属公司的债权人的债权。可供借款的金额取决于符合条件的应收账款的可获得性以及其他习惯因素和条件。

NuStar Finance根据应收账款融资协议借款按应收账款融资协议定义的适用银行利率计息。截至，证券化计划下未偿还借款的加权平均利率2020年3月31日曾经是1.8%。自.起2020年3月31日, $105.9百万我们的应收账款已包括在证券化计划中。应收款融资协议项下的未偿还借款总额为$67.8百万自.起2020年3月31日，计入综合资产负债表上的“长期债务减去流动部分”。
海湾机遇区收入债券
2008年、2010年和2011年，路易斯安那州圣詹姆斯教区根据2005年海湾机遇区法案，发行了与我们的圣詹姆斯航站楼扩建相关的2008系列、2010系列、2010a系列、2010b系列和2011系列收入债券(统称为GoZone债券)$365.4百万。这些债券的利率目前基于每周免税的债券市场利率。发行后，收益存入受托人，并在我们要求偿还与圣詹姆斯航站楼扩建相关的支出时支付给我们。根据NuStar物流的选择，在债券按日或按周计息的任何时期内，GoZone债券可以在任何利息支付日全部或部分赎回，赎回日的未偿还本金加应计利息为100%。2020年3月4日，NuStar物流还款$43.3百万GoZone债券，金额尚未用于我们的圣詹姆斯航站楼扩建，并仍在信托中。此外，GoZone债券的持有者可能会定期要求回购全部或部分GoZone债券，要求我们重新销售债券。


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当前到期日
我们预计将通过利用资本市场的高级票据发行、我们的循环信贷协议下的借款或我们在2020年4月签订的定期贷款，为2020年和2021年的高级票据到期日提供资金，这在Note中进行了定义和描述14。因此，2020年和2021年的优先票据到期日被归类为长期债务。虽然定期贷款为我们提供了财务灵活性，以便在短期内为这些到期日提供资金，但我们计划继续关注债务资本市场，寻找以优惠条件筹集额外资本的机会。

6. 承诺和或有事项

我们有因各种诉讼、索赔和承诺而产生的或有负债。当损失被认为是可能的并且可以合理估计时，我们记录或有损失的应计项目。与在法律事务中捍卫合伙关系相关的法律费用在发生时计入费用。我们积累了$3.7百万对于截至的或有损失2020年3月31日和2019年12月31日。与这类事项相关的最终支付金额可能与记录的应计项目不同，而且此类支付的时间也不确定。我们至少每季度评估一次或有亏损，随着每件事情的进展和发展，我们会更频繁地评估，我们不相信任何特定索赔或诉讼的解决，或所有事项的总体解决，会对我们的运营业绩、财务状况或流动性产生重大不利影响。

7. 衍生工具和公允价值计量

衍生工具
我们利用各种衍生品工具来更好地管理我们对利率风险和大宗商品价格风险的敞口。我们的风险管理政策和程序旨在监控利率、期货和掉期头寸和场外头寸，以及实物商品数量、等级、地点和交割时间表，以帮助确保我们的对冲活动应对市场风险。与我们石油产品库存的商品价格风险相关的衍生金融工具以及购买和/或出售该等库存的相关公司承诺在本报告所述的任何期间都不是重大的。

利率风险。我们是某些利率掉期协议的缔约方，这些协议将于2020年9月终止，以管理我们对利率变化的敞口，其中包括与2020年预计债券发行相关的远期利率掉期协议。我们订立该等掉期是为了对冲在掉期生效日期至发行预测债务期间，因基准利率变动而须支付的利息出现波动的风险。根据掉期条款，我们支付的加权平均固定利率为2.8%和收取以三个月期美元伦敦银行同业拆借利率为基础的利率。这些掉期被称为现金流对冲，我们将其称为现金流对冲。我们将按市值计价的调整记录为“累计其他综合亏损”(AOCI)的一个组成部分，AOCI中的金额将在“利息支出净额”中确认，因为发生了预测的利息支付，或者如果利息支付可能不会发生。自.起2020年3月31日和2019年12月31日，远期启动利率掉期的名义总金额总计$250.0百万.

我们的利率掉期协议包括在综合资产负债表的“应计负债”内的公允价值为$49.0百万和$19.2百万自.起2020年3月31日和2019年12月31日分别为。

我们的远期利率掉期对收益有以下影响：
 
截至3月31日的三个月，
 
2020
 
2019
 
(几千美元)
在衍生工具的其他综合收益(亏损)中确认的损失
$
(29,830
)
 
$
(6,808
)
亏损从AOCI重新分类为利息支出，净额
$
(647
)
 
$
(1,078
)


自.起2020年3月31日，我们希望将损失重新归类为$2.2百万在未来12个月内与平仓远期利率掉期相关的“利息支出，净额”。

公允价值计量
我们将计量公允价值时使用的投入分为三个级别：第一级，定义为可观察的投入，如活跃市场中相同资产或负债的报价；第二级，定义为直接或间接可观察的活跃市场中的报价以外的其他投入，如活跃市场中类似资产或负债的报价，或不活跃市场中相同资产或负债的报价；以及第三级，定义为不可观察的输入，其在活跃市场中的报价或在不活跃的市场中的相同资产或负债的报价。

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市场数据很少或根本不存在。我们在确定所有估计公允价值时考虑交易对手信用风险和我们自己的信用风险。

经常性公允价值计量。因为 我们使用贴现现金流估计我们的远期利率掉期的公允价值，这使用了可观察到的输入，如到期日和市场利率，我们将利率掉期包括在公允价值层次的第二级。

金融工具的公允价值
我们在综合资产负债表中按账面金额确认现金等价物、应收账款、应付账款和债务。除融资租赁以外的长期债务外，这些金融工具的公允价值接近其账面价值。长期债务(包括当期部分和不包括融资租赁)的估计公允价值和账面金额如下：
 
2020年3月31日
 
2019年12月31日
 
(几千美元)
公允价值
$
2,688,613

 
$
3,442,001

账面金额
$
3,319,248

 
$
3,331,839



我们根据活跃市场的报价估算了我们的上市票据的公允价值；因此，我们确定我们的公开交易票据的公允价值属于公允价值等级的第一级。至于我们的其他债务，我们没有提供其报价的市场价格，我们已经使用类似类型借款安排的当前递增借款利率使用贴现现金流量分析估计了公允价值，并确定公允价值属于公允价值层次的第二级。

8. D系列累计可转换优先股

D系列累计可转换优先股(D系列优先股)的分派将从任何合法可用资金中支付，从最初的发行日期开始累计，并于每年3月、6月、9月和12月的第15天(或下一个营业日)支付给每个付款月的第一个营业日的登记持有人。D系列首选单元的分配率为：(I)9.75%每年(或$0.619头两年(自2018年9月17日开始)；(Ii)10.75%每年(或$0.682每一分销期每单位)，为期三至五年；及(Iii)年息13.75%(或每分配期每单位$0.872)或其后每共同单位分派。当D系列优先股尚未发行时，合伙企业将被禁止支付任何初级证券(包括普通证券)的分派，除非D系列优先股(和任何平价证券)的全部累计分派已经支付或正在同时支付或留作支付，以供在最近的D系列优先单元分派付款日期之前支付或拨备。超过以下值的任何D系列首选单位分布$0.635每单位可由合伙企业自行决定以额外的D系列优先单位支付，其余部分以现金支付。

2020年4月，我们的董事会宣布分发$0.619按系列D首选单位付款2020年6月15日.


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9. 合伙人权益

A、B和C系列首选机组
我们将净收入分配给我们的8.50%A系列，7.625%B系列和9.00%C系列固定利率至浮动利率累计可赎回永久优先股(统称为A、B和C系列优先股)等于期内赚取的分派额。我们A系列、B系列和C系列优先股的分派将从任何合法可用资金中支付，从最初的发行日期开始累计，并在每年3月、6月、9月和12月的第15天(或下一个营业日)支付给每个付款月的第一个工作日，如下所示(直到分配率改为浮动汇率)：

单位
 
每季度每单位固定分配率
 
固定分布
每季度
 
分发日期
利率变为浮动
 
 
 
 
(几千美元)
 
 
A系列首选单位
 
$
0.53125

 
$
4,813

 
2021年12月15日
B系列首选设备
 
$
0.47657

 
$
7,339

 
2022年6月15日
C系列首选设备
 
$
0.56250

 
$
3,881

 
2022年12月15日


在……里面2020年4月，我们的董事会宣布了关于A、B和C系列优先股的分配2020年6月15日.

普通有限合伙人
我们每季度向普通单位持有人发放100%我们的“可用现金”，通常定义为现金收入减去现金支出，包括分配给我们的首选单位，以及普通合伙人自行决定设立的现金储备。这些季度分配在以下时间内申报和支付45每个季度末之后的几天。普通单位持有人每个季度都会收到由董事会决定的分配，但受我们优先选择的单位的欠款分配(如果有的话)的限制。

下表汇总了为我们的普通有限合伙人宣布的季度现金分配信息：
截至的季度
 
现金
分布
每单位
 
现金总额
分布
 
记录日期
 
付款日期
 
 
 
 
(几千美元)
 
 
 
 
2020年3月31日
 
$
0.40

 
$
43,730

 
2020年5月11日
 
2020年5月15日
2019年12月31日
 
$
0.60

 
$
65,128

 
2020年2月10日
 
2020年2月14日


累计其他综合收益(亏损)
AOCI包含的组成部分的余额和变化情况如下：
 
外方
通货
翻译
 
现金流量
篱笆
 
退休金及
其他
退休后
效益
 
总计
 
(几千美元)
截至2020年1月1日的余额
$
(43,772
)
 
$
(16,124
)
 
$
(8,000
)
 
$
(67,896
)
其他综合(亏损)收入：
 
 
 
 
 
 
 
重新分类调整前的其他综合亏损
(6,828
)
 
(29,830
)
 
—

 
(36,658
)
养老金费用净收益重新分类为其他收入，净额
—

 
—

 
(305
)
 
(305
)
现金流对冲净亏损重新分类为利息
费用，净额
—

 
647

 
—

 
647

其他
—

 
—

 
3

 
3

其他综合损失
(6,828
)
 
(29,183
)
 
(302
)
 
(36,313
)
截至2020年3月31日的余额
$
(50,600
)
 
$
(45,307
)
 
$
(8,302
)
 
$
(104,209
)


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10. 每普通单位净收益(亏损)

每个普通单位的基本净收入(亏损)按照两级法确定。根据这一方法，所有收益将根据我们的有限合伙人和参与证券各自获得在此期间赚取的分派的权利分配给我们的有限合伙人和参与证券。参与的证券包括根据我们的长期激励计划授予的受限单位。我们计算每个公用事业单位的基本净收入(亏损)的方法是，将可归因于公用事业单位的净收入(亏损)除以该期间未偿还的公用事业单位的加权平均数。

每共同单位的摊薄净收益(亏损)的计算方法是将归属于共同单位的净收益(亏损)除以(I)当期未偿还的普通股的加权平均数和(Ii)当期未偿还的稀释潜在普通股的影响之和。稀释性潜在公共单位可能包括或有发行的绩效单位奖和D系列优先单位。

D系列优先股可在2028年6月29日或之后的任何时间由持有者选择转换为普通股。因此，我们使用IF转换方法计算了D系列优先机组的稀释效应。假设转换D系列已发行优先股的影响是反摊薄的，因此，我们没有在计算每普通股的稀释净收益(亏损)时计入此类换算。

下表详细说明了每普通单位净亏损的计算方法：
 
截至3月31日的三个月，
 
2020
 
2019
 
(千美元，单位和单位数据除外)
净损失
$
(147,641
)
 
$
(277,863
)
分配给优先的有限合伙人
(30,423
)
 
(30,423
)
分配给普通有限责任合伙人
(43,730
)
 
(64,690
)
向受限制单位分配等值权利
(506
)
 
(643
)
超出损失的分配
$
(222,300
)

$
(373,619
)
 
 
 
 
分配给普通有限责任合伙人
$
43,730

 
$
64,690

分配超出损失的分配
(222,300
)

(373,619
)
D系列优先单元增生
(4,902
)
 
(4,302
)
可归因于普通单位的净亏损
$
(183,472
)
 
$
(313,231
)
 
 
 
 
基本加权平均未偿还公用事业单位
108,897,400

 
107,531,619

 
 
 
 
普通单位基本净亏损
$
(1.68
)
 
$
(2.91
)



17
目录
NuSTAR能源公司及其子公司
合并财务报表简明附注-(续)

11. 现金流量表

流动资产和流动负债变动情况如下：
 
截至3月31日的三个月，
 
2020
 
2019
 
(几千美元)
流动资产减少(增加)：
 
 
 
应收帐款
$
7,778

 
$
(15,028
)
盘存
1,648

 
(2,302
)
其他流动资产
7,007

 
4,191

流动负债增加(减少)：
 
 
 
应付帐款
(18,082
)
 
17,851

应计应付利息
2,680

 
(4,948
)
应计负债
(6,804
)
 
(30,908
)
所得税以外的其他税种
(5,137
)
 
(2,954
)
应付所得税
1,125

 
695

流动资产和流动负债的变动
$
(9,785
)
 
$
(33,403
)

流动资产和流动负债的上述变化与反映在适用的综合资产负债表中的金额之间的变化不同，原因是：
•
资本支出应计金额的变化；
•
外币折算的效果；
•
我们的利率互换协议的公允价值的变化；以及
•
采用ASC主题842后租赁负债的确认。

与利息和所得税有关的现金流如下：
 
截至3月31日的三个月，
 
2020
 
2019
 
(几千美元)
利息支付的现金，扣除资本化金额后的净额
$
43,172

 
$
47,797

所得税支付的现金，扣除收到的退税净额
$
90

 
$
1,717



自.起2020年3月31日和2019年12月31日在合并资产负债表中，限制性现金是指不能用于一般用途的法律限制资金，计入“其他长期资产，净额”。合并现金流量表上的“现金、现金等价物和限制性现金”列入合并资产负债表如下：
 
3月31日，
2020
 
12月31日，
2019
 
(几千美元)
现金和现金等价物
$
17,694

 
$
16,192

其他长期资产，净额
8,798

 
8,788

现金、现金等价物和限制性现金
$
26,492

 
$
24,980




18
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NuSTAR能源公司及其子公司
合并财务报表简明附注-(续)

12. 细分市场信息

我们的可报告业务部门包括管道、存储和燃料营销部门。我们的细分市场代表着提供不同服务和产品的战略业务部门。我们根据每个部门各自的营业收入(亏损)、扣除一般费用和行政费用以及某些非部门折旧和摊销费用来评估每个部门的业绩。一般和行政费用不分配给业务部门，因为这些费用主要涉及实体一级的总体管理。我们的主要业务包括石油产品和无水氨的运输，以及石油产品的终端、储存和销售。
可报告部门的运营结果如下：
 
截至3月31日的三个月，
 
2020
 
2019
 
(几千美元)
收入：
 
 
 
管道
$
195,681

 
$
156,251

存储
123,217

 
103,500

助推营销
73,902

 
88,079

合并和部门间消除
(9
)
 
(4
)
总收入
$
392,791

 
$
347,826

 
 
 
 
营业(亏损)收入：
 
 
 
管道
$
(122,924
)
 
$
67,304

存储
48,579

 
32,218

助推营销
6,443

 
1,925

合并和部门间消除
—

 
(32
)
部门营业(亏损)收入总额
(67,902
)
 
101,415

一般和行政费用
22,971

 
25,691

其他折旧和摊销费用
2,186

 
2,119

营业(亏损)收入总额
$
(93,059
)
 
$
73,605



按可报告部门划分的总资产如下：
 
3月31日，
2020
 
12月31日，
2019
 
(几千美元)
管道
$
3,655,177

 
$
3,884,819

存储
2,044,386

 
2,082,832

助推营销
31,263

 
31,064

部门总资产
5,730,826

 
5,998,715

其他合伙企业资产
146,994

 
187,277

合并资产总额
$
5,877,820

 
$
6,185,992


 

19
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NuSTAR能源公司及其子公司
合并财务报表简明附注-(续)

13. 简明合并财务报表

NuSTAR Energy没有业务，其资产主要由以下投资组成100%间接拥有的子公司，NuStar物流和NuPOP。NuStar物流发行的优先和次级票据由NuStar Energy和NuPOP全面无条件担保。因此，作为为NuStar物流和NuPOP提供单独财务报表的另一种选择，提出了以下简明的合并财务报表。

精简合并资产负债表
2020年3月31日
(几千美元)
 
NuSTAR
能量
 
NuSTAR
物流
 
NuPOP
 
非担保人
子公司
 
冲销
 
固形
资产
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
现金和现金等价物
$
251

 
$
1,666

 
$
—

 
$
15,777

 
$
—

 
$
17,694

应收账款净额
—

 
29

 
—

 
149,142

 
(4,504
)
 
144,667

盘存
—

 
2,033

 
4,919

 
3,768

 
—

 
10,720

预付和其他流动资产
216

 
10,331

 
634

 
3,594

 
—

 
14,775

公司间应收账款
—

 
1,284,697

 
—

 
374,851

 
(1,659,548
)
 
—

流动资产总额
467

 
1,298,756

 
5,553

 
547,132

 
(1,664,052
)
 
187,856

财产，厂房和设备，净额
—

 
2,045,134

 
605,311

 
1,455,196

 
—

 
4,105,641

无形资产，净额
—

 
37,327

 
—

 
631,449

 
—

 
668,776

商誉
—

 
50,453

 
170,652

 
559,748

 
—

 
780,853

投资于全资拥有
子公司
2,628,960

 
1,624,851

 
942,556

 
484,606

 
(5,680,973
)
 
—

其他长期资产，净额
103

 
70,845

 
32,329

 
31,417

 
—

 
134,694

总资产
$
2,629,530

 
$
5,127,366

 
$
1,756,401

 
$
3,709,548

 
$
(7,345,025
)
 
$
5,877,820

负债、夹层股权和合伙人股权
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
应付帐款
$
5,817

 
$
22,459

 
$
6,300

 
$
39,456

 
$
—

 
$
74,032

短期债务和融资租赁的当期部分
—

 
14,366

 
426

 
77

 
—

 
14,869

应计应付利息
—

 
40,569

 
6

 
30

 
—

 
40,605

应计负债
1,054

 
71,282

 
8,266

 
23,575

 
—

 
104,177

所得税以外的其他税种
—

 
4,531

 
6,337

 
2,365

 
(4,504
)
 
8,729

应付所得税
—

 
621

 
2

 
4,827

 
—

 
5,450

公司间应付账款
423,799

 
—

 
1,235,749

 
—

 
(1,659,548
)
 
—

流动负债总额
430,670

 
153,828

 
1,257,086

 
70,330

 
(1,664,052
)
 
247,862

长期债务，减少流动部分
—

 
3,305,258

 
1,688

 
67,801

 
—

 
3,374,747

递延所得税负债
—

 
1,499

 
10

 
9,164

 
—

 
10,673

其他长期负债
—

 
63,851

 
13,128

 
72,908

 
—

 
149,887

D系列首选设备
586,837

 
—

 
—

 
—

 
—

 
586,837

合伙人权益总额
1,612,023

 
1,602,930

 
484,489

 
3,489,345

 
(5,680,973
)
 
1,507,814

总负债、夹层权益和合伙人权益
$
2,629,530

 
$
5,127,366

 
$
1,756,401

 
$
3,709,548

 
$
(7,345,025
)
 
$
5,877,820






20
目录
NuSTAR能源公司及其子公司
合并财务报表简明附注-(续)

精简合并资产负债表
2019年12月31日
(几千美元)
 
NuSTAR
能量
 
NuSTAR
物流
 
NuPOP
 
非担保人
子公司
 
冲销
 
固形
资产
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
现金和现金等价物
$
176

 
$
24

 
$
—

 
$
15,992

 
$
—

 
$
16,192

应收账款净额
—

 
317

 
4

 
152,209

 
—

 
152,530

盘存
—

 
1,953

 
4,821

 
5,619

 
—

 
12,393

预付和其他流动资产
61

 
16,325

 
600

 
4,947

 
—

 
21,933

公司间应收账款
—

 
1,276,839

 
—

 
610,298

 
(1,887,137
)
 
—

流动资产总额
237

 
1,295,458

 
5,425

 
789,065

 
(1,887,137
)
 
203,048

财产，厂房和设备，净额
—

 
2,058,530

 
612,128

 
1,448,321

 
—

 
4,118,979

无形资产，净额
—

 
39,683

 
—

 
641,949

 
—

 
681,632

商誉
—

 
149,453

 
170,652

 
685,748

 
—

 
1,005,853

投资于全资拥有
子公司
2,871,540

 
1,743,066

 
1,155,855

 
490,826

 
(6,261,287
)
 
—

其他长期资产，净额
98

 
111,362

 
32,121

 
32,899

 
—

 
176,480

总资产
$
2,871,875

 
$
5,397,552

 
$
1,976,181

 
$
4,088,808

 
$
(8,148,424
)
 
$
6,185,992

负债、夹层股权和合伙人股权
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
应付帐款
$
5,427

 
$
42,064

 
$
8,379

 
$
53,964

 
$
—

 
$
109,834

短期债务和融资租赁的当期部分
—

 
9,722

 
299

 
25

 
—

 
10,046

长期债务的当期部分
—

 
452,367

 
—

 
—

 
—

 
452,367

应计应付利息
—

 
37,888

 
4

 
33

 
—

 
37,925

应计负债
1,425

 
40,514

 
8,461

 
53,885

 
—

 
104,285

所得税以外的其他税种
125

 
7,311

 
5,160

 
185

 
—

 
12,781

应付所得税
—

 
492

 
2

 
3,831

 
—

 
4,325

公司间应付账款
438,857

 
—

 
1,448,280

 
—

 
(1,887,137
)
 
—

流动负债总额
445,834

 
590,358

 
1,470,585

 
111,923

 
(1,887,137
)
 
731,563

长期债务，减少流动部分
—

 
2,871,786

 
1,127

 
62,005

 
—

 
2,934,918

递延所得税负债
—

 
1,499

 
10

 
10,918

 
—

 
12,427

其他长期负债
—

 
65,577

 
13,774

 
69,588

 
—

 
148,939

D系列首选设备
581,935

 
—

 
—

 
—

 
—

 
581,935

合伙人权益总额
1,844,106

 
1,868,332

 
490,685

 
3,834,374

 
(6,261,287
)
 
1,776,210

总负债、夹层权益和合伙人权益
$
2,871,875

 
$
5,397,552

 
$
1,976,181

 
$
4,088,808

 
$
(8,148,424
)
 
$
6,185,992





21
目录
NuSTAR能源公司及其子公司
合并财务报表简明附注-(续)

简明合并综合综合损益表
在截至的三个月内2020年3月31日
(几千美元)
 
NuSTAR
能量
 
NuSTAR
物流
 
NuPOP
 
非担保人
子公司
 
冲销
 
固形
营业收入
$
—

 
$
161,302

 
$
62,664

 
$
168,961

 
$
(136
)
 
$
392,791

成本和开支
728

 
184,171

 
37,779

 
263,308

 
(136
)
 
485,850

营业(亏损)收入
(728
)
 
(22,869
)
 
24,885

 
(94,347
)
 
—

 
(93,059
)
子公司权益(亏损)收益
(146,988
)
 
(118,215
)
 
16,787

 
41,579

 
206,837

 
—

利息收入(费用)，净额
75

 
(48,070
)
 
(319
)
 
820

 
—

 
(47,494
)
其他收入(费用)，净额
—

 
859

 
247

 
(7,595
)
 
—

 
(6,489
)
(亏损)未入息的收益
税费
(147,641
)
 
(188,295
)
 
41,600

 
(59,543
)
 
206,837

 
(147,042
)
所得税费用
—

 
129

 
—

 
470

 
—

 
599

净(亏损)收入
$
(147,641
)
 
$
(188,424
)
 
$
41,600

 
$
(60,013
)
 
$
206,837

 
$
(147,641
)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
综合(亏损)收益
$
(147,641
)
 
$
(217,607
)
 
$
41,600

 
$
(67,143
)
 
$
206,837

 
$
(183,954
)


简明综合损失表
在截至的三个月内2019年3月31日
(几千美元)
 
NuSTAR
能量
 
NuSTAR
物流
 
NuPOP
 
非担保人
子公司
 
冲销
 
固形
营业收入
$
—

 
$
117,555

 
$
58,353

 
$
172,105

 
$
(187
)
 
$
347,826

成本和开支
676

 
77,411

 
36,050

 
160,271

 
(187
)
 
274,221

营业(亏损)收入
(676
)
 
40,144

 
22,303

 
11,834

 
—

 
73,605

子公司收益中的权益
29,491

 
1,339

 
12,738

 
33,285

 
(76,853
)
 
—

利息收入(费用)，净额
108

 
(45,456
)
 
(1,933
)
 
2,990

 
—

 
(44,291
)
其他收入(费用)，净额
—

 
754

 
177

 
(140
)
 
—

 
791

未计收入前持续经营的收入(亏损)
税费
28,923

 
(3,219
)
 
33,285

 
47,969

 
(76,853
)
 
30,105

所得税费用
—

 
117

 
—

 
1,065

 
—

 
1,182

持续经营的收入(亏损)
28,923

 
(3,336
)
 
33,285

 
46,904

 
(76,853
)
 
28,923

停产损失
业务，税后净额(A)
(306,786
)
 
—

 
(306,786
)
 
(613,572
)
 
920,358

 
(306,786
)
净损失
$
(277,863
)
 
$
(3,336
)
 
$
(273,501
)
 
$
(566,668
)
 
$
843,505

 
$
(277,863
)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
综合损失
$
(277,863
)
 
$
(9,066
)
 
$
(273,501
)
 
$
(565,764
)
 
$
843,505

 
$
(282,689
)
(A)包括与非持续经营相关的子公司收益(亏损)中的权益。

 



 
 


22
目录
NuSTAR能源公司及其子公司
合并财务报表简明附注-(续)

简明现金流量表合并表
对于三截至的月份2020年3月31日
(几千美元)
 
NuSTAR
能量
 
NuSTAR
物流
 
NuPOP
 
非担保人
子公司
 
冲销
 
固形
运营提供的净现金
活动
$
94,676

 
$
64,365

 
$
265,236

 
$
100,630

 
$
(373,479
)
 
$
151,428

投资活动的现金流量：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
资本支出
—

 
(14,674
)
 
(1,506
)
 
(40,103
)
 
—

 
(56,283
)
与资本支出有关的应付帐款变动
—

 
(12,807
)
 
(3,390
)
 
491

 
—

 
(15,706
)
出售或处置所得收益
资产的价值
—

 
299

 
48

 
218

 
—

 
565

投资活动所用现金净额
—

 
(27,182
)
 
(4,848
)
 
(39,394
)
 
—

 
(71,424
)
筹资活动的现金流量：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
债务借款
—

 
178,000

 
—

 
9,200

 
—

 
187,200

偿还债务
—

 
(148,515
)
 
—

 
(3,600
)
 
—

 
(152,115
)
分配给优先单位持有人
(30,423
)
 
(15,212
)
 
(15,212
)
 
(15,212
)
 
45,636

 
(30,423
)
分配给普通单位持有人
(65,169
)
 
(32,584
)
 
(32,584
)
 
(32,589
)
 
97,757

 
(65,169
)
向附属公司分发
—

 
—

 
—

 
(230,086
)
 
230,086

 
—

净公司间活动
10,469

 
(10,246
)
 
(212,484
)
 
212,261

 
—

 
—

单位薪酬预扣税款的缴纳
(8,820
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
(8,820
)
其他，净
(658
)
 
(6,974
)
 
(108
)
 
(22
)
 
—

 
(7,762
)
用于融资活动的现金净额
(94,601
)
 
(35,531
)
 
(260,388
)
 
(60,048
)
 
373,479

 
(77,089
)
外汇汇率变动对现金的影响
—

 
—

 
—

 
(1,403
)
 
—

 
(1,403
)
现金、现金等价物和限制性现金净增(减)额
75

 
1,652

 
—

 
(215
)
 
—

 
1,512

截至期初的现金、现金等价物和限制性现金
176

 
8,812

 
—

 
15,992

 
—

 
24,980

截至期末的现金、现金等价物和限制性现金
$
251

 
$
10,464

 
$
—

 
$
15,777

 
$
—

 
$
26,492


23
目录
NuSTAR能源公司及其子公司
合并财务报表简明附注-(续)

简明现金流量表合并表
对于三截至的月份2019年3月31日
(几千美元)
 
NuSTAR
能量
 
NuSTAR
物流
 
NuPOP
 
非担保人
子公司
 
冲销
 
固形
运营提供的净现金
活动
$
93,209

 
$
26,732

 
$
11,953

 
$
113,864

 
$
(142,190
)
 
$
103,568

投资活动的现金流量：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
资本支出
—

 
(87,696
)
 
(2,253
)
 
(69,480
)
 
—

 
(159,429
)
与资本支出有关的应付帐款变动
—

 
14,894

 
15,532

 
(11,025
)
 
—

 
19,401

出售或处置所得收益
资产的价值
—

 
46

 
1

 
32

 
—

 
79

投资活动提供的净现金(用于)
—

 
(72,756
)
 
13,280

 
(80,473
)
 
—

 
(139,949
)
筹资活动的现金流量：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
债务借款
—

 
306,500

 
—

 
5,000

 
—

 
311,500

偿还债务
—

 
(143,500
)
 
—

 
(14,600
)
 
—

 
(158,100
)
分配给优先单位持有人
(30,423
)
 
(15,212
)
 
(15,212
)
 
(15,211
)
 
45,635

 
(30,423
)
分配给普通单位持有人
(64,367
)
 
(32,183
)
 
(32,183
)
 
(32,189
)
 
96,555

 
(64,367
)
净公司间活动
8,948

 
(55,453
)
 
22,164

 
24,341

 
—

 
—

单位薪酬预扣税款的缴纳
(6,366
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
(6,366
)
其他，净
(893
)
 
(4,227
)
 
(2
)
 
(5
)
 
—

 
(5,127
)
融资活动提供的现金净额(用于)
(93,101
)
 
55,925

 
(25,233
)
 
(32,664
)
 
142,190

 
47,117

外汇汇率效应
现金的变动
—

 
—

 
—

 
154

 
—

 
154

现金、现金等价物和限制性现金净增加
108

 
9,901

 
—

 
881

 
—

 
10,890

截至年初的现金、现金等价物和限制性现金
这一时期
1,255

 
51

 
—

 
12,338

 
—

 
13,644

截至期末的现金、现金等价物和限制性现金
$
1,363

 
$
9,952

 
$
—

 
$
13,219

 
$
—

 
$
24,534





24
目录
NuSTAR能源公司及其子公司
合并财务报表简明附注-(续)

14.后续事件

2020年4月19日，NuStar Energy和NuStar物流与某些贷款人和橡树基金管理局(Oaktree Fund Administration，LLC)签订了一项无担保定期贷款信贷协议，作为贷款人的行政代理(定期贷款)。这笔定期贷款的总承诺额最高可达$750.0百万根据一项三年期无担保定期贷款信贷安排。NuSTAR物流抽签$500.0百万(初始贷款)2020年4月21日(初始贷款融资日)，额外本金总额为$250.0百万，其中NuSTAR物流可选择在2021年4月19日或之前进行一次或多次抽签，但须符合某些条件。根据我们的循环信贷协议，我们利用初始贷款的净收益偿还未偿还的借款。定期贷款还增强了我们的流动性，以解决我们的优先票据在2020年和2021年初到期的问题。

未偿还借款的利息合计利率为12.0%每年。定期贷款项下的初始贷款是以原始发行折扣发放的，金额等于3.0%总承诺的一部分。此外，NuStar物流将支付以下金额的承诺费5.0%每年按平均每日未支取金额计算。定期贷款项下的义务由NuStar Energy和NuPOP全额无条件担保。

NuSTAR物流必须支付相当于因某些事件收到的收益的100.0%的强制性预付款，但须遵守某些排除和调整，例如产生额外债务(不包括循环信贷协议下的额外借款)、发行股权证券以及出售财产或资产。根据自最初贷款融资之日起已过的时间，如果有付款或预付款(除某些例外情况外)，NuStar物流将被要求支付一笔全额保费或类似金额，作为违约金和提供资金的成本补偿。从初始贷款融资日起至初始贷款融资日起18个月内，此类保费将为(I)弥补整体金额与(Ii)当时支付、预付或加速支付的借款本金总额的6.25%之和。在最初贷款融资日期的18个月后到最初贷款融资日期的30个月后，这样的保费将是当时支付、预付或加速的借款本金总额的6.25%。与总金额不超过2.5亿美元的一项或多项资产出售相关的预付款将受到较低的预付款溢价的影响。对于从最初贷款融资之日起到最初贷款融资之日起18个月内的资产出售预付款，保费将是当时已支付、预付或加速偿还的借款本金总额的5.0%。在最初贷款融资之日起18个月至最初贷款融资之日30个月后，保费将是当时支付的借款本金总额的3.0%。, 预付费或加速。在最初贷款融资日期的30个月后，任何提前还款的借款都不会有溢价。

定期贷款包含与NuStar Energy及其子公司有关的惯例契诺(包括比率要求)，这些约定一般基于循环信贷协议中包含的约定并与之相当，还包含惯例违约事件。


25

目录

第二项。
管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析

关于前瞻性信息的警告性声明
在本10-Q表格中，我们做出某些前瞻性陈述，例如关于我们的计划、战略、目标、预期、估计、预测、预测、假设、意图、资源和冠状病毒或冠状病毒的未来影响、对此的反应、经济活动放缓以及产油国对我们业务的行动的陈述。虽然这些前瞻性陈述及其所依据的任何假设都是真诚作出的，反映了我们目前对业务方向的判断，但实际结果几乎总是与本报告中建议的任何估计、预测、预测、假设或其他未来表现大相径庭，有时会有很大差异。这些前瞻性陈述通常可以通过“预期”、“相信”、“预期”、“计划”、“打算”、“估计”、“预测”、“预算”、“项目”、“将”、“可能”、“应该”、“可能”以及类似的表达方式来识别。这些陈述反映了我们目前对未来事件的看法，受到各种风险、不确定因素和假设的影响，这些风险、不确定因素和假设可能会导致实际结果大不相同。请阅读我们截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告第I部分中包含的第1A项“风险因素”，以及本Form 10-Q季度报告第II部分中包含的第1A项“风险因素”，以及我们随后提交给美国证券交易委员会的文件，以讨论其中某些风险、不确定性和假设。

如果这些风险或不确定性中的一个或多个成为现实，或者如果基本的假设被证明是不正确的，我们的实际结果可能与任何前瞻性陈述中描述的结果大不相同。其他未知或不可预测的因素也可能对我们未来的业绩产生实质性的不利影响。提醒读者不要过度依赖这些前瞻性信息，这些信息截至本10-Q表日止。我们不打算更新这些陈述，除非证券法要求我们这样做，我们没有义务公开发布对任何此类前瞻性陈述的任何修订结果，这些修订可能反映本报告日期之后的事件或情况，或反映意外事件的发生。

概述
NuSTAR Energy L.P.(纽约证券交易所股票代码：NS)从事石油产品和无水氨的运输，以及石油产品的终端、储存和营销。除非另有说明，本报告中使用的术语“NuStar Energy”、“NS”、“The Partnership”、“We”、“Our”和“Us”均指NuStar Energy L.P.、我们的一个或多个合并子公司或所有这些子公司作为一个整体。我们的业务是在NuStar GP，LLC董事会的指导下管理的，NuStar GP，LLC是我们的普通合伙人Riverway物流公司的普通合伙人，这两家公司都是我们的间接全资子公司。

我们管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析分为五个部分：
•
概述，包括趋势和展望
•
运营结果
•
流动性与资本资源
•
关键会计政策
•
新会计公告

冠状病毒与欧佩克+行动
2020年3月，随着疾病在全球蔓延，世界卫生组织(World Health Organization)宣布冠状病毒(CoronaVirus)为大流行。冠状病毒对全球经济活动造成严重影响，因政府当局制定了居家命令和其他措施以减少冠状病毒的传播，全球数十亿人停止了日常活动。这一下降的规模大大降低了对石油产品的需求。3月份，冠状病毒大流行和需求恶化的负面经济影响因石油输出国组织(欧佩克+)和其他产油国(欧佩克+)就其商定的产量发生争执而加剧，这导致原油供应严重过剩，导致原油价格大幅下降和波动性增加。

围绕大流行持续影响的不确定性和欧佩克+供应过剩加在一起，破坏了世界各地的金融市场，包括美国股市，并导致许多行业的价值急剧下跌和历史上的高波动性。这些不利条件也导致我们的单价和市值下降，由于这种下降，我们在2020年第一季度记录了与我们的原油管道相关的2.25亿美元商誉减值费用。请参阅第一项“合并财务报表简明附注”附注3。关于商誉减值的其他信息，包括我们确定报告单位公允价值的方法，请参阅“财务报表”。

26

目录

围绕冠状病毒大流行的持续不确定性及其对石油产品需求和产油国未来生产决策的影响继续造成波动，并对全球股票、债务和商品市场产生负面影响。

趋势与展望
3月份，为了应对冠状病毒大流行和欧佩克+行动带来的负面影响和持续的不确定性，我们实施了我们的业务连续性计划，并实施了措施，以确保我们继续开展业务，安全运营，并为我们在北美各地的员工提供安全的工作环境，无论是远程工作还是现场工作。今年3月，我们将循环信贷协议的到期日从2021年10月延长至2023年10月，作为我们提高流动性和财务灵活性的整体持续努力的一部分。

我们还开始采取措施，通过减少支出、保存现金、加强资产负债表和解决近期债务到期日问题，来保持和增强我们的流动性。我们大幅削减了2020年全年计划的战略资本支出1.45亿美元，比之前的预测低了45%，降至165.0至1.95亿美元。我们还降低了2020全年的可控和运营费用，主要与预期吞吐量下降相关的电力和其他成本以及某些可自由支配的维护、差旅和其他费用有关，并将与2020年第一季度相关的分配降至每普通单位0.40美元。此外，在4月份，我们获得了7.5亿美元的三年期无担保定期贷款，这为我们提供了财务灵活性，以解决我们在2020年9月和2021年2月到期的近期债务。

虽然冠状病毒大流行和欧佩克+的行动没有对我们2020年第一季度的业绩产生重大影响，但除了我们第一季度记录的商誉减值费用外，我们预计第二季度和未来期间的运营业绩将受到一些负面影响。我们的资产在我们的管道和存储部门之间平衡了大约60%到40%，在成品油和原油之间平衡了60%到40%，我们认为这对驾驭这个前所未有的时代比以往任何时候都更加重要。

与我们之前对2020年的预期相比，我们预计2020年我们大多数原油和成品油系统的产能和收益都会不同程度地下降。我们资产和我们运输的产品的地理位置，往往会减轻冠状病毒的一些负面影响。与东海岸和西海岸受影响最严重的人口稠密城市不同，我们的成品油管道主要位于德克萨斯州，5月初开始取消居家订单，以及中西部，那里的需求一直受到较低密度的人口中心和持续强劲的农业需求的影响。此外，虽然我们看到汽油需求因居家指令而下降，但柴油需求保持稳定，主要受到卡车继续在全国各地运送供应和农业需求的支撑。

我们的原油管道在一定程度上受到某些系统的最低产量承诺的保护，但我们确实预计，随着原油价格下跌导致钻井平台数量减少，表明钻探活动减少，我们为页岩业务(尤其是二叠纪盆地)生产商需求的原油管道的吞吐量会降低。尽管我们预计目前的状况将在短期内暂时抑制二叠纪盆地的产量增长，但我们相信，与其他页岩业务相比，我们的系统具有地质优势，包括更低的生产成本和更高的产品质量，随着原油需求、价格和产量开始复苏，这应该会使我们的资产受益。

虽然精炼石油产品的总体需求受到居家订单的影响而下降，这往往会减少某些市场对码头服务的需求，但我们的存储部门合同(包括我们的合同存储费率和最低吞吐量协议)在一定程度上缓解了活动减少的影响。此外，由于原油价格近期下跌造成的期货溢价市场，以及对未来价格将会上涨的预期，在3月和4月期间，我们在我们的某些码头(主要是在我们的东北地区)与几个客户签订了新的合同，这导致我们租赁了我们所有可用存储容量，覆盖了我们的资产足迹。

我们预计，我们存储部分的强劲期货溢价上涨将被我们管道部分成品油和原油需求的下降所抵消。展望未来，我们预计将继续评估我们的资本项目和运营费用，并在经济条件允许的情况下做出改变。尽管我们将循环信贷协议的到期日从2021年10月延长至2023年10月，并签订了7.5亿美元的三年期无担保定期贷款，但我们计划继续关注债务资本市场，寻找以优惠条件筹集额外资本的机会。围绕冠状病毒大流行的持续不确定性，包括其持续时间和挥之不去的影响，以及围绕欧佩克+未来生产决定的不确定性，继续造成波动，并可能对管理层的估计和假设产生重大影响。虽然仍然存在许多不确定性，但我们预计将继续解决冠状病毒和全球石油市场的影响。

27

目录

其他活动
塞尔比航站楼火灾现场。2019年10月15日，我们在加利福尼亚州塞尔比的航站楼设施经历了一场大火，烧毁了两个储油罐，并暂时关闭了航站楼。。财产损失是孤立的，在2019年第四季度，我们发生了540万美元，这代表了我们在各种保单下的免赔额的总和。我们收到了1190万美元在2020年第一季度和1310万美元2020年4月。的业务中断保险收益310万美元在截至的三个月内2020年3月31日计入简明综合全面损失表中的“营业费用”。保险收入与清理成本和业务中断有关，因此计入合并现金流量表中的“经营活动现金流量”。我们相信我们有足够的保险来抵消超出保险免赔额的额外费用。
 
已完成的项目。2019年第三季度，我们完成了从德克萨斯州塔夫脱到我们科珀斯克里斯蒂北滩码头的30英寸原油管道建设，将大量石油从二叠纪盆地输送到德克萨斯州科珀斯克里斯蒂出口。我们还完成了我们山谷管道系统的扩建项目，该管道系统起源于科珀斯克里斯蒂，向南延伸到里奥格兰德山谷，并重新启动了我们在南得克萨斯州的成品油管道，将柴油运输到我们在墨西哥的新拉雷多码头。

出售圣尤斯特彻斯运营公司。在……上面2019年7月29日，我们出售了我们的圣尤斯特彻斯码头和加油业务(圣尤斯特彻斯业务)，净收益约为2.3亿美元(圣尤斯特里乌斯处置)。圣尤斯特彻斯的处置包括加勒比海圣尤斯特图斯岛上的1430万桶储存和终端设施以及相关资产。我们之前报告了存储部门的码头业务和燃料营销部门的加油业务。

截至2019年3月31日的三个月的未经审计的简明综合综合损失表反映圣尤斯特彻斯业务为非持续业务。截至2019年3月31日的三个月的综合现金流量表没有进行调整，单独披露与非持续经营相关的现金流量。请参阅备注3 合并财务报表简明附注第1项。“财务报表”，了解有关停产业务的更多信息。

在2019年第一季度，我们记录了长期资产和商誉减值费用为2.973亿美元和3，110万美元分别在与圣尤斯特里乌斯业务有关的停产业务中。请参阅备注3合并财务报表简明附注第1项。有关减值费用的进一步讨论，请参阅“财务报表”。

运筹学
我们通过我们的子公司开展业务，主要是NuStar物流公司L.P.(NuSTAR物流)和NuStar管道运营伙伴L.P.(NuPOP)。我们的业务包括三可报告的业务部门：管道、存储和燃料营销。

管道。我们拥有3,205几英里长的成品油管道和2,160长达数英里的原油管道，以及560万桶的存储容量，这构成了我们的中西部系统。此外，我们拥有2,600成品油管道长达数英里，由东管道和北管道组成，以及一个2,000一英里长的氨管道(氨管道)，它构成了我们的中东部系统。东、北管道的库容为740万桶。我们成品油和原油管道的成品油、原油和其他原料的运输按桶计税，氨管道的无水氨的运输按吨计税。

存储。我们的存储部门包括我们在美国、加拿大和墨西哥的码头和存储设施的运营，6200万万桶的存储容量。存储部门的收入包括储罐存储协议和吞吐协议，根据储罐协议，客户同意在一段时间内支付一定数量的储罐费用(存储终端收入)，根据吞吐协议，客户为通过我们码头的数量支付每桶费用(吞吐量终端收入)。

燃料营销。燃料营销部门包括我们在墨西哥湾沿岸的加油业务，以及我们与中东系统相关的某些混合业务。燃料营销部门的运营结果在很大程度上取决于我们的成本和我们销售的产品的销售价格之间的差额。因此，与管道和存储部门的运营相比，这一部分的运营结果对大宗商品价格的变化更为敏感。我们签订衍生品合约，试图减轻商品价格波动的影响。与商品价格风险相关的衍生金融工具的财务影响在列报的任何期间均不重大。


28

目录

影响经营效果的因素
以下因素影响我们的经营结果：
•
行业因素，如影响需求和竞争对手经营的石油产品价格变化；
•
经济因素和价格波动；
•
影响我们的管道和存储资产运营的因素，例如我们炼油公司客户的利用率和维护周转计划以及我们的原油生产客户的钻探活动；
•
特定于公司的因素，例如影响我们资产吞吐量的设施完整性问题、维护要求和停机；以及
•
影响由我们的资产运输和/或存储在我们的资产中的产品的需求以及对我们销售的产品的需求的季节性因素。

原油价格的上涨或下跌影响到整个能源行业的各个部门，包括我们的原油生产、精炼和交易客户，在任何给定的价格周期中，以不同的方式影响着不同的时间点。例如，在价格持续低迷的时期，就像目前的情况一样，生产商往往会减少资本支出和钻探活动，并将重点缩小到成本最有利地区的资产上。另一方面，如果炼油商能够利用地区需求健康的地区较低的原料价格，他们可以从原油价格下跌中受益；然而，随着成品油库存的增加，炼油商通常会降低产量，这可能会降低他们能够从低原油价格中受益的程度。原油交易商关注的不是当前的市场大宗商品价格，而是该价格是高于还是低于预期的未来市场价格：如果一种产品的未来价格被认为高于当前市场价格，或者像目前这样的“期货溢价行情”，交易商更有可能购买和储存产品，以便在未来以更高的价格出售。另一方面，当当前原油价格接近或超过预期的未来市场价格，即“现货溢价”时，交易商就不再受到购买和储存产品以备未来销售的激励。

29

目录

行动结果
三个月2020年3月31日与截至3月底的3个月相比2019年3月31日
财务要闻
(未经审计，数千美元，不包括每单位数据)
 
截至3月31日的三个月，
 
变化
 
2020
 
2019
 
损益表数据：
 
 
 
 
 
收入：
 
 
 
 
 
服务收入
$
316,746

 
$
259,027

 
$
57,719

产品销售
76,045

 
88,799

 
(12,754
)
总收入
392,791

 
347,826

 
44,965

 
 
 
 
 
 
成本和费用：
 
 
 
 
 
与服务收入相关的成本
168,243

 
160,229

 
8,014

产品销售成本
67,450

 
86,182

 
(18,732
)
商誉减值损失
225,000

 
—

 
225,000

一般和行政费用
22,971

 
25,691

 
(2,720
)
其他折旧和摊销费用
2,186

 
2,119

 
67

总成本和费用
485,850

 
274,221

 
211,629

 
 
 
 
 
 
营业(亏损)收入
(93,059
)
 
73,605

 
(166,664
)
利息支出，净额
(47,494
)
 
(44,291
)
 
(3,203
)
其他(费用)收入，净额
(6,489
)
 
791

 
(7,280
)
(亏损)所得税费用前的持续经营收入
(147,042
)
 
30,105

 
(177,147
)
所得税费用
599

 
1,182

 
(583
)
持续经营收入(亏损)
(147,641
)
 
28,923

 
(176,564
)
非持续经营亏损，扣除税金后的净额
—

 
(306,786
)
 
306,786

净损失
$
(147,641
)
 
$
(277,863
)
 
$
130,222

每普通单位的基本和摊薄净亏损：
 
 
 
 
 
持续运营
$
(1.68
)
 
$
(0.06
)
 
$
(1.62
)
停产经营
—

 
(2.85
)
 
2.85

总计
$
(1.68
)
 
$
(2.91
)
 
$
1.23


概述
我们因持续经营……而蒙受损失。1.476亿美元在截至的三个月内2020年3月31日，主要是由于非现金商誉减值费用2.25亿美元与我们的原油管道报告单位相关，与持续运营的收入相比2，890万美元在截至的三个月内2019年3月31日。这项减值费用被管道和存储部门较高的收入以及截至三个月的燃料营销部门较高的运营收入部分抵消。2020年3月31日，与截至去年同期的三个月相比2019年3月31日.

我们因停止经营而蒙受的损失(扣除税金)为3.068亿美元在截至的三个月内2019年3月31日，主要是由于与圣尤斯特里乌斯业务相关的总计3.284亿美元的非现金减值费用。请参阅备注3 合并财务报表简明附注第1项。有关减损费用的附加信息，请参阅“财务报表”。

30

目录

分部经营亮点
(数千美元，不包括桶/天信息)
 
截至3月31日的三个月，
 
变化
 
2020
 
2019
 
管道：
 
 
 
 
 
原油管道吞吐量(桶/日)
1,532,046

 
1,018,608

 
513,438

成品油和氨管道吞吐量(桶/天)
594,432

 
503,485

 
90,947

总吞吐量(桶/天)
2,126,478

 
1,522,093

 
604,385

吞吐量和其他收入
$
195,681

 
$
156,251

 
$
39,430

营业费用
50,246

 
48,098

 
2,148

折旧及摊销费用
43,359

 
40,849

 
2,510

商誉减值损失
225,000

 
—

 
225,000

分部营业(亏损)收入
$
(122,924
)
 
$
67,304

 
$
(190,228
)
储存：
 
 
 
 
 
吞吐量(桶/天)
678,830

 
364,854

 
313,976

吞吐量终端收入
$
38,723

 
$
21,686

 
$
17,037

存储终端收入
84,494

 
81,814

 
2,680

总收入
123,217

 
103,500

 
19,717

营业费用
49,936

 
47,313

 
2,623

折旧及摊销费用
24,702

 
23,969

 
733

分部营业收入
$
48,579

 
$
32,218

 
$
16,361

燃料营销：
 
 
 
 
 
产品销售
$
73,902

 
$
88,079

 
$
(14,177
)
货物成本
66,954

 
85,501

 
(18,547
)
毛利
6,948

 
2,578

 
4,370

营业费用
505

 
653

 
(148
)
分部营业收入
$
6,443

 
$
1,925

 
$
4,518

合并和部门间抵销：
 
 
 
 
 
营业收入
$
(9
)
 
$
(4
)
 
$
(5
)
货物成本
(9
)
 
28

 
(37
)
总计
$
—

 
$
(32
)
 
$
32

综合信息：
 
 
 
 
 
营业收入
$
392,791

 
$
347,826

 
$
44,965

与服务收入相关的成本：
 
 
 
 
 
营业费用
100,182

 
95,411

 
4,771

折旧及摊销费用
68,061

 
64,818

 
3,243

与服务收入相关的总成本
168,243

 
160,229

 
8,014

产品销售成本
67,450

 
86,182

 
(18,732
)
商誉减值损失
225,000

 
—

 
225,000

分部营业(亏损)收入
(67,902
)
 
101,415

 
(169,317
)
一般和行政费用
22,971

 
25,691

 
(2,720
)
其他折旧和摊销费用
2,186

 
2,119

 
67

合并营业(亏损)收入
$
(93,059
)
 
$
73,605

 
$
(166,664
)


31

目录

管道
总收入增加了3940万美元并提高了吞吐量604,385截至以下三个月的每日桶数2020年3月31日，与截至去年同期的三个月相比2019年3月31日，主要原因是：
•
收入增加1270万美元，日产量增加97808桶，原因是向我们的二叠纪原油系统供应的客户产量增加，以及完成了具有更高关税的新管道连接和扩建项目；
•
2019年第一季度，由于我们的McKee系统管道服务的炼油厂的运营问题，收入增加了830万美元，日产量增加了66，422桶；
•
我们山谷管道系统的收入增加了750万美元，日产量增加了15812桶，这主要是由于2019年第三季度完成了一个扩建项目和一份新的客户合同；
•
由于从德克萨斯州塔夫脱到我们科珀斯克里斯蒂北滩码头的30英寸原油管道于2019年第三季度完工，我们科珀斯克里斯蒂原油管道系统的收入增加了740万美元，日产量增加了388，689桶，这是一个客户炼油厂在2020年第一季度的扭亏为盈，导致鹰福特原油产量被转移到科珀斯克里斯蒂，而不是炼油厂，并在2019年第四季度完成了新的管道连接
•
我们三河系统的收入增加了240万美元，日吞吐量增加了26，088桶，部分原因是上文提到的一家客户炼油厂的扭亏为盈，导致从德克萨斯州科珀斯克里斯蒂发运的成品油数量增加，以满足该系统服务的市场需求，以及我们的成品油管道重新启动，将柴油运输到我们在墨西哥的Nuevo Laredo码头，该码头于2019年第三季度开始提前服务，并于2020年第一季度末全面服务。

运营费用增加210万美元在截至的三个月内2020年3月31日，与截至去年同期的三个月相比2019年3月31日，主要是由于氨管道的维护和监管费用增加。

折旧和摊销费用增加250万美元在截至的三个月内2020年3月31日，与截至去年同期的三个月相比2019年3月31日，主要是由于2019年完成的项目。

存储
吞吐量终端收入增加1700万美元并提高了吞吐量313,976截至以下三个月的每日桶数2020年3月31日，与截至去年同期的三个月相比2019年3月31日这主要是由于我们的Corpus Christi北滩码头吞吐量码头收入增加了1680万美元，每天的吞吐量增加了315，340桶，这与我们的Corpus Christi原油管道系统的产量增加是一致的。

存储终端收入增加270万美元在截至的三个月内2020年3月31日，与截至去年同期的三个月相比2019年3月31日，主要原因如下：
•
我们墨西哥湾沿岸航站楼的收入增加了440万美元，这主要是因为我们的得克萨斯州城市航站楼的收入增加了250万美元，这主要是因为新的客户合同、费率上调和可报销收入的增加，以及我们的圣詹姆斯航站楼的收入增加了230万美元，这主要是由于单位火车活动增加；以及
•
我们西海岸码头的收入增加了150万美元，这主要是由于完成了存储项目以及更高的吞吐量和手续费。

这些增长被我们东北和Point Tper码头380万美元的收入下降部分抵消，这主要是由于客户基础的减少以及吞吐量和手续费的下降。

运营费用增加260万美元在截至的三个月内2020年3月31日，与截至去年同期的三个月相比2019年3月31日这主要是由于可报销费用增加了460万美元和承包商服务增加了60万美元，这主要是因为我们的Corpus Christi North Beach码头的码头和码头活动增加，以及我们德克萨斯州城市码头的客户活动增加。这些增长因以下业务中断保险的复苏而被部分抵消 2020年第一季度的310万美元与我们的塞尔比航站楼2019年第四季度的火灾有关。

燃料营销
部门营业收入增加450万美元在截至的三个月内2020年3月31日，与截至去年同期的三个月相比2019年3月31日，主要是由于我们的混合业务和其他产品销售的运营收入增加了230万美元，以及我们的加油业务的更高利润率增加了220万美元。


32

目录

一般信息
一般和行政费用减少270万美元在截至的三个月内2020年3月31日，与截至去年同期的三个月相比2019年3月31日，主要是由于薪酬成本较低。

利息支出，净额，增加320万美元在截至的三个月内2020年3月31日，与截至去年同期的三个月相比2019年3月31日，主要是由于2019年5月发行了5.0亿美元6.0%的优先票据，但在2019年7月运用圣尤斯特彻斯处置的收益后，我们的循环信贷协议下的借款减少部分抵消了这一影响。

其他费用，扣除650万美元在截至的三个月内2020年3月31日，主要包括与我们墨西哥子公司相关的外币交易损失。

33

目录

流动性和资本资源
概述
我们的主要现金需求是偿还债务、分配给我们的合作伙伴、资本支出、收购和运营费用。

由于冠状病毒大流行的负面影响和与之相关的持续不确定性，以及以下机构采取的行动
欧佩克+，我们已经采取措施保持和提高我们的流动性。如下所述，通过推迟某些计划资本支出，我们已将2020年计划资本支出比之前的预期额外减少了45%。计划中的2020年资本支出已经从2019年大幅减少，因为我们在2019年下半年完成了几个大型管道扩建项目。我们还确定了我们认为将减少运营支出的方法，这应该会进一步减少我们的总体现金需求。同时，我们通过将循环信贷协议的到期日从2021年10月延长至2023年10月，并签订了7.5亿美元的三年期无担保定期贷款，从而增强了我们的流动性来源，这为我们提供了财务灵活性，以解决我们在2020年9月和2021年2月的短期债务到期日问题。

我们的合伙协议要求我们每个季度将所有“可用现金”分配给我们的普通有限合伙人。“可用现金”在合伙协议中通常被定义为季度末的手头现金，加上季度末之后发生的某些允许借款，减去我们董事会确定的现金储备，这取决于对我们优先股的分配要求。与2020年第一季度相关的分配下调至每普通单位0.40美元。

每年，我们的目标是用当年经营活动提供的净现金为我们的可靠性资本支出和分配需求提供资金。如果我们不能从运营中产生足够的现金来实现这一目标，我们可以使用手头的现金或其他现金流来源，这些现金流在过去主要包括我们循环信贷协议下的借款、出售非战略性资产，以及在必要的情况下，通过股票或债券发行筹集的资金。我们通常从外部来源为我们的战略资本支出和收购提供资金，主要是根据我们的循环信贷协议借款或通过股票或债券发行筹集的资金。然而，我们通过发行债券或股票筹集资金的能力取决于许多我们无法控制的因素，包括我们进入这些市场的能力，以及围绕冠状病毒大流行影响的持续时间和严重程度以及欧佩克+行动的持续不确定性。我们的风险因素在截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告中的第1A项和本报告的第II部分中描述了这些资金来源及其可用性所固有的风险。虽然定期贷款为我们提供了在短期内为债务到期日融资的财务灵活性，但我们计划继续关注债务资本市场，寻找以优惠条件筹集额外资本的机会。

为2020，我们希望从运营中产生足够的现金，以满足我们的分销要求、可靠性资本支出和部分战略资本支出。

的现金流三截至的月份2020年3月31日和2019
下表汇总了我们的经营、投资和融资活动的现金流量(请参阅我们第(1)项的现金流量表)。“财务报表”)：
 
截至3月31日的三个月，
 
2020
 
2019
 
(几千美元)
现金净额由(用于)：
 
 
 
经营活动
$
151,428

 
$
103,568

投资活动
(71,424
)
 
(139,949
)
融资活动
(77,089
)
 
47,117

外汇汇率变动对现金的影响
(1,403
)
 
154

现金、现金等价物和限制性现金净增加
$
1,512

 
$
10,890


经营活动提供的现金净额用于三截至的月份2020年3月31日曾经是1.514亿美元，与1.036亿美元为.三截至的月份2019年3月31日，主要是由于更高的收益和营运资本的变化。我们的营运资金增加了980万美元为.三截至的月份2020年3月31日，与3340万美元为.三截至的月份2019年3月31日。营运资金需求主要受我们的应收账款和应付账款余额的影响，这些余额因付款时间的不同而有所不同。截至2019年3月31日的三个月，应计负债减少3090万美元，主要是由于在合同负债中计入的期内确认的收入。

34

目录

年初，如合并财务报表简明附注附注4所述，在项目1中讨论。“财务报表。”

对于三截至的月份2020年3月31日，经营活动所提供的现金净额是用来资助我们向单位持有人派发9，560万美元，可靠性资本支出360万美元以及我们战略资本支出的一部分。债务借款的净收益用于支付我们的战略资本支出的剩余部分，这些支出将在下文的资本要求一节中描述。

截至2019年3月31日的三个月，经营活动提供的现金净额和手头现金用于支付我们向单位持有人分配的9480万美元和可靠性资本支出950万美元，债务借款净收益用于支付我们1.499亿美元的战略资本支出，如下文资本要求部分所述。

流动性的债务来源
定期贷款。2020年4月19日，NuStar Energy和NuStar物流与某些贷款人和橡树基金管理局(Oaktree Fund Administration，LLC)签订了一项无担保定期贷款信贷协议，作为贷款人的行政代理(定期贷款)。这笔定期贷款的总承诺额最高可达7.5亿美元根据一项三年期无担保定期贷款信贷安排。NuSTAR物流抽签5.0亿美元(初始贷款)2020年4月21日(初始贷款融资日)，额外本金总额为2.5亿美元，其中NuSTAR物流可选择在2021年4月19日或之前进行一次或多次抽签，但须符合某些条件。根据我们的循环信贷协议，我们利用初始贷款的净收益偿还未偿还的借款。定期贷款还增强了我们的流动性，以解决我们的优先票据在2020年和2021年初到期的问题。

未偿还借款的利息合计利率为12.0%每年。定期贷款项下的初始贷款是以原始发行折扣发放的，金额等于3.0%总承诺的一部分。此外，NuStar物流将支付以下金额的承诺费5.0%每年按平均每日未支取金额计算。定期贷款项下的义务由NuStar Energy和NuPOP全额无条件担保。

NuSTAR物流必须支付相当于因某些事件收到的收益的100.0%的强制性预付款，但须遵守某些排除和调整，例如产生额外债务(不包括循环信贷协议的额外借款)、发行股权证券以及出售财产或资产。根据自最初贷款融资之日起已过的时间，如果有付款或预付款(除某些例外情况外)，NuStar物流将被要求支付一笔全额保费或类似金额，作为违约金和提供资金的成本补偿。从初始贷款融资日起至初始贷款融资日起18个月内，此类保费将为(I)弥补整体金额与(Ii)当时支付、预付或加速支付的借款本金总额的6.25%之和。在最初贷款融资日期的18个月后到最初贷款融资日期的30个月后，这样的保费将是当时支付、预付或加速的借款本金总额的6.25%。与总金额不超过2.5亿美元的一项或多项资产出售相关的预付款将受到较低的预付款溢价的影响。对于从最初贷款融资之日起到最初贷款融资之日起18个月内的资产出售预付款，保费将是当时已支付、预付或加速偿还的借款本金总额的5.0%。在最初贷款融资之日起18个月至最初贷款融资之日30个月后，保费将是当时支付的借款本金总额的3.0%。, 预付费或加速。在最初贷款融资日期的30个月后，任何提前还款的借款都不会有溢价。

定期贷款包含与NuStar Energy及其子公司有关的惯例契诺(包括比率要求)，这些约定一般基于循环信贷协议中包含的约定并与之相当，还包含惯例违约事件。

循环信贷协议。2020年3月6日，NuStar物流修改了其循环信贷协议，其中包括将到期日从2021年10月29日至2023年10月27日，减少可供借用的总金额12亿美元至10亿美元并提高循环信贷协议中所载适用利率定义中包含的利率。2020年4月6日，NuStar物流修订了循环信贷协议，允许与根据2005年海湾机会区法发行的收入债券(GoZone债券)相关的某些交易。


35

目录

循环信贷协议受最高综合债务覆盖比率和最低综合利息覆盖比率要求的约束，这可能会将我们可以借入的金额限制为低于可供借款的总金额。截至2020年3月31日止四个季度的滚动期，综合债务覆盖率(定义于循环信贷协议)不能超过5.00-1.00，综合利息覆盖率(定义于循环信贷协议)不得低于1.75-1.00。自.起2020年3月31日，我们的综合债务覆盖率为3.73X，我们的综合利息覆盖率是2.59x.截至2020年3月31日，我们有过4.959亿美元可供借用。

2020年3月，标准普尔全球评级(S&P Global Ratings)将我们的评级展望从稳定改为负面，并于2020年4月回到稳定。2020年4月，惠誉公司(Fitch，Inc.)将我们的信用评级从BB降至BB-，并将我们的评级置于评级观察负面。同样在2020年4月，穆迪投资者服务公司(Moody‘s Investor Service Inc.)将我们的评级列入降级审查名单。根据循环信贷协议的条款，这些变动不会影响我们的循环信贷协议的利率，循环信贷协议是唯一一项在我们的债务评级被某些信用评级机构下调(或上调)的情况下利率会受到调整的债务安排。下表反映了我们债务目前的评级和展望：
 
惠誉公司
 
穆迪投资者
服务公司
 
标准普尔
全球评级
收视率
BB-
 
Ba2
 
BB-
展望
评级观察负面
 
评估中的评级
 
稳定

应收账款融资协议。NuSTAR Energy和NuStar Energy的特殊目的实体和全资子公司NuStar Finance LLC(NuStar Finance)是一项1.25亿美元与第三方贷款人的应收账款融资协议(应收账款融资协议)以及与NuStar Energy的某些全资子公司的协议(统称为应收账款融资协议、证券化计划)。根据应收账款融资协议可供借款的金额限制为1.25亿美元并基于符合条件的应收账款的可用性和其他习惯因素和条件。

LoC协议。我们也是一个1亿美元未承诺信用证协议，规定提供期限最长为一年的备用信用证或担保(LOC协议)。自.起2020年3月31日，我们没有根据LOC协议签发的信用证。

请参阅备注5合并财务报表简明附注第1项。“财务报表”，讨论我们的某些债务协议。

资本要求
我们的业务需要大量投资来维持、升级或增强我们现有资产的运营能力。我们的资本开支包括：
•
战略性资本支出，例如通过建设或收购扩大或提升经营能力、提高效率或增加现有资产的盈利潜力的支出，以及与支持功能有关的某些资本支出；以及
•
可靠性资本支出，如维持现有资产当前运营能力或延长其使用寿命所需的支出，以及维持设备可靠性和安全性所需的支出。

下表汇总了我们年内的资本支出。三截至的月份2020年3月31日和2019，以及我们预计将在以下方面花费的金额2020:
 
战略性资本支出
 
可靠性资本
支出
 
总计
 
(几千美元)
截至3月31日的三个月：
 
 
 
 
 
2020
$
52,654

 
$
3,629

 
$
56,283

2019
$
149,885

 
$
9,544

 
$
159,429

 
 
 
 
 
 
预计截至2020年12月31日的年度
$ 165,000 - 195,000

 
$ 40,000 - 50,000

 



36

目录

的策略性非经常开支三截至的月份2020年3月31日和2019主要包括我们的二叠纪原油系统和Corpus Christi原油系统的扩建项目，以及我们的墨西哥北部成品油供应项目。可靠性资本支出主要与我们航站楼的维护升级项目有关，包括在2019年7月出售圣尤斯特彻斯航站楼之前修复财产损坏的费用。

截至年底的年度2020年12月31日为了应对冠状病毒大流行的影响和欧佩克+的行动，我们将预期的战略资本支出比之前的预期减少了45%。我们预计，我们剩余的战略资本支出中，有很大一部分将与完成我们于2019年开始并接近完成的二叠纪原油系统和科珀斯克里斯蒂原油系统的扩建项目、处理西海岸生物燃料需求的项目以及提高圣詹姆斯和其他码头灵活性的项目有关。我们继续评估我们的资本预算，并在经济条件允许的情况下做出改变，我们的实际资本支出为2020可增加或减少上述预期金额。我们相信手头的现金，加上前述的流动资金来源，将足以为我们在#年的资本开支提供资金。2020，我们的内部增长项目可以根据市场状况或客户需求加快或缩减。

分布
公共单位。分配付款在每个季度结束后45天内支付给我们的普通有限合伙人，截止日期为每个季度结束后创造的创纪录日期。下表汇总了有关向我们的普通有限合伙人分配季度现金的信息：
截至的季度
 
现金
分布
每单位
 
现金总额
分布
 
记录日期
 
付款日期
 
 
 
 
(几千美元)
 
 
 
 
2020年3月31日
 
$
0.40

 
$
43,730

 
2020年5月11日
 
2020年5月15日
2019年12月31日
 
$
0.60

 
$
65,128

 
2020年2月10日
 
2020年2月14日

首选单位。我们优先股的分派将从任何合法可用资金中支付，从最初的发行日期开始累计，并于每年3月、6月、9月和12月的第15天(或下一个营业日)支付给每个付款月的第一个营业日的记录持有人。

下表提供了与A系列、B系列和C系列固定利率累计赎回永久优先股(统称为A、B和C系列优先股)分配相关的术语：
单位
 
每年固定分配率(每单位25.00美元清算优惠的百分比)
 
每年每单位固定分配率
 
每年固定分配
 
可选的赎回日期/分配费率变为浮动的日期
 
浮动年利率(以
25.00美元清盘
每个单位的首选项)
 
 
 
 
 
 
(几千美元)
 
 
 
 
A系列首选单位
 
8.50%
 
$
2.125

 
$
19,252

 
2021年12月15日
 
三个月伦敦银行同业拆息加6.766厘
B系列首选设备
 
7.625%
 
$
1.90625

 
$
29,357

 
2022年6月15日
 
三个月伦敦银行同业拆息加5.643厘
C系列首选设备
 
9.00%
 
$
2.25

 
$
15,525

 
2022年12月15日
 
3个月伦敦银行同业拆借利率加6.88%

我们D系列累计可转换优先股(D系列优先股)的分配率为：(I)9.75%每年(或$0.619头两年(自2018年9月17日开始)；(Ii)10.75%每年(或$0.682每一分销期每单位)，为期三至五年；及(Iii)年息13.75%(或每分配期每单位$0.872)或其后每共同单位分派。当D系列优先股尚未发行时，合伙企业将被禁止支付任何初级证券(包括普通证券)的分派，除非D系列优先股(和任何平价证券)的全部累计分派已经支付或正在同时支付或留作支付，以供在最近的D系列优先单元分派付款日期之前支付或拨备。任何超过0.635美元的D系列优先股分配可由合作伙伴自行决定以额外的D系列优先股支付，其余部分以现金支付。


37

目录

在……里面2020年4月，我们的董事会宣布对A、B、C系列优先股和D系列优先股进行分配2020年6月15日.

债务义务
我们的债务义务截至2020年3月31日下面列出了以下内容：
•
循环信贷协议到期2023年10月27日同5.0亿美元截至的未偿还借款数量2020年3月31日;
•
2020年9月1日到期的4.80%优先债券，面值4.5亿美元；2021年2月1日到期的6.75%优先债券，面值3.00亿美元；2022年2月1日到期的4.75%优先债券，面值2.5亿美元；6.0%优先债券，2026年6月1日到期，面值5.0亿美元；5.625%优先票据到期2027年4月28日面值5.5亿美元；2043年1月15日到期的次级票据，面值4.025亿美元，浮动利率，8.6%自.起2020年3月31日;
•
2038年至2041年到期的3.221亿美元GoZone债券；以及
•
2021年9月20日到期的应收账款融资协议，6780万美元截至的未偿还借款数量2020年3月31日.

如上文“流动资金的债务来源”一节所述，我们于2020年4月订立定期贷款，并利用定期贷款项下初步贷款的所得款项净额偿还循环信贷协议项下的未偿还借款。请参阅备注14合并财务报表简明附注第1项。有关定期贷款的其他信息，请参阅“财务报表”。

我们预计将利用在资本市场发行高级票据的收益、我们的循环信贷协议下的借款或我们在2020年4月签订的定期贷款，为2020年和2021年的高级票据到期日提供资金，这在Note中定义和描述14合并财务报表简明附注第(1)项。“财务报表。”虽然定期贷款为我们提供了财务灵活性，以便在短期内为这些到期日提供资金，但我们计划继续关注债务资本市场，寻找以优惠条件筹集额外资本的机会。

GoZone债券的利率目前是基于每周免税的债券市场利率。根据NuStar物流的选择，在债券按日或按周计息的任何时期内，GoZone债券可以在任何利息支付日全部或部分赎回，赎回日的未偿还本金加应计利息为100%。此外，GoZone债券的持有者可能会定期要求回购全部或部分GoZone债券，要求我们重新销售债券。自发行以来，GoZone债券一直定期受到赞扬，预计将继续受到赞扬；然而，如果不是这样，那么我们将被要求回购并持有这些工具，直到它们得到赞扬。

管理层认为，截至2020年3月31日，我们符合我们的债务工具所载的比率和契诺。根据我们的某些债务协议，违约将被视为根据我们的其他债务工具违约的事件。请参阅备注5和14合并财务报表简明附注第(1)项。“财务报表”，讨论我们的某些债务协议。

利率互换
自.起2020年3月31日和2019年12月31日，我们是远期利率掉期协议的缔约方，这些协议将于2020年9月终止，目的是对冲与预期债券发行相关的利率风险。自.起2020年3月31日，这些远期利率掉期的名义总金额为2.5亿美元和公允价值4900万美元计入合并资产负债表的“应计负债”。请参阅备注7合并财务报表简明附注第(1)项。“财务报表”，更详细地讨论我们的利率互换。
环境、健康和安全
我们的运营受到广泛的国际、联邦、州和地方环境法律法规的约束，包括与向环境排放材料、废物管理、补救、燃料的特性和组成、气候变化和温室气体相关的法律和法规。我们的运营还受到广泛的健康、安全和安保法律法规的约束，包括与工人和管道安全、管道和储罐完整性以及运营安全相关的法律法规。由于更严格的环境和安全法律法规正在不断制定或提出，预计未来环境、健康和安全事务所需的支出水平将会增加。


38

目录

偶然事件
我们会受到某些或有损失的影响，我们相信，任何特定索赔或诉讼的解决，或所有事项的总体解决，不会对我们的运营结果、财务状况或流动性产生实质性的不利影响，如附注中进一步披露的那样6合并财务报表简明附注第(1)项。“财务报表。”

关键会计政策
根据美国公认会计原则编制财务报表要求管理层作出影响合并财务报表和附注中报告金额的估计和假设。实际结果可能与这些估计不同。围绕冠状病毒大流行的持续不确定性，包括其持续时间和挥之不去的影响，以及围绕产油国未来生产决定的不确定性，继续造成波动，并可能对管理层的估计和假设产生重大影响。我们其余的关键会计政策在截至本年度的Form 10-K年度报告中披露2019年12月31日.

商誉减值
我们每年进行一次商誉评估，如果事件或环境变化有必要，我们会更频繁地进行评估。我们可以选择首先进行定性的年度评估，以确定是否需要进行商誉减值量化测试。我们截至2019年10月1日进行了定性评估，确定每个报告单位的估计公允价值不太可能超过其账面价值，因此商誉没有受到损害。

2020年3月，冠状病毒大流行和欧佩克+采取的行动导致资本和大宗商品市场严重中断，导致我们的单价大幅下降。因此，我们的股票市值大幅下跌。原油价格和石油产品需求的下降也导致我们一些商誉报告部门的预期收益下降。这些因素以及与冠状病毒和OPEC+相关的其他因素使我们得出结论，3月份发生了一些触发事件，要求我们在2020年3月31日之前执行商誉减损测试。

为了估计商誉的公允价值，管理层必须做出某些影响报告单位公允价值总额的估计和假设。管理层的估计是基于对未来运营和市场状况的许多假设，我们认为这些假设是合理的，但本质上是不确定的。我们的假设和估计所依据的不确定性可能与实际结果大不相同，包括冠状病毒大流行的持续时间和严重程度、旅行限制的程度、企业关闭和其他控制冠状病毒在受影响地区传播的努力以及欧佩克+采取的行动，并可能导致对我们资产公允价值的不同结论。如果发生这种情况，我们确定商誉受到了损害，减值金额可能会对我们的运营结果产生重大影响。

2020年第一季度，我们确认了与我们的原油管道相关的2.25亿美元商誉减值费用。我们的评估没有发现任何其他有商誉减值风险的报告单位。请参阅“合并财务报表简明附注”第(1)项附注3。“财务报表”，用于讨论减值费用以及我们的假设和估计。

新会计公告
请参阅备注2合并财务报表简明附注第(1)项。“财务报表”，讨论新的会计声明。

39

目录

项目3.
关于市场风险的定量和定性披露

我们主要通过使用固定利率债务和可变利率债务的组合来管理我们对不断变化的利率的敞口。此外，我们利用远期利率互换协议锁定与预期债务发行相关的利息支付利率。我们的可变利率债务项下的借款使我们面临利率上升的风险。由于我们燃料营销部门的运营使我们面临商品价格风险，我们还使用衍生品工具试图缓解商品价格波动的影响。与商品价格风险相关的衍生金融工具在列报的任何期间都不是重要的。

2020年4月19日，NuStar Energy和NuStar物流与某些贷款人和橡树基金管理局(Oaktree Fund Administration，LLC)签订了一项无担保定期贷款信贷协议，作为贷款人的行政代理(定期贷款)。这笔定期贷款的总承诺额最高可达7.5亿美元根据一项三年期无担保定期贷款信贷安排。NuSTAR物流抽签5.0亿美元2020年4月21日。请参阅备注14合并财务报表简明附注第(1)项。“财务报表”了解更多信息。

请参阅备注7合并财务报表简明附注第(1)项。“财务报表”，更详细地讨论我们的利率互换。下表列出了我们长期债务(不包括融资租赁)的本金现金流和按预期到期日计算的相关加权平均利率：
 
2020年3月31日
 
预期到期日
 
 
 
 
 
2020
 
2021
 
2022
 
2023
 
2024
 
在那里-
之后
 
总计
 
公平
价值
 
(除利率外，以数千美元计)
长期债务：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
固定费率
$
450,000

 
$
300,000

 
$
250,000

 
$
—

 
$
—

 
$
1,050,000

 
$
2,050,000

 
$
1,597,517

加权平均费率
4.8
%
 
6.8
%
 
4.8
%
 
—

 
—

 
5.8
%
 
5.6
%
 
—

可变费率
$
—

 
$
67,800

 
$
—

 
$
500,000

 
$
—

 
$
724,640

 
$
1,292,440

 
$
1,091,096

加权平均费率
—

 
1.8
%
 
—

 
3.0
%
 
—

 
8.3
%
 
5.9
%
 
—


 
2019年12月31日
 
预期到期日
 
 
 
 
 
2020
 
2021
 
2022
 
2023
 
2024
 
在那里-
之后
 
总计
 
公平
价值
 
(除利率外，以数千美元计)
长期债务：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
固定费率
$
450,000

 
$
300,000

 
$
250,000

 
$
—

 
$
—

 
$
1,050,000

 
$
2,050,000

 
$
2,123,964

加权平均费率
4.8
%
 
6.8
%
 
4.8
%
 
—

 
—

 
5.8
%
 
5.6
%
 
—

可变费率
$
—

 
$
537,200

 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
767,940

 
$
1,305,140

 
$
1,318,037

加权平均费率
—

 
3.7
%
 
—

 
—

 
—

 
5.3
%
 
4.7
%
 
—


下表提供了有关我们的远期起始利率互换协议的信息：
名义金额
 
 
 
加权平均固定利率
 
公允价值
2020年3月31日
 
2019年12月31日
 
套期保值期限延长
 
 
2020年3月31日
 
2019年12月31日
(几千美元)
 
 
 
 
 
(几千美元)
$
250,000

 
$
250,000

 
09/2020 - 09/2030
 
2.8
%
 
$
(48,999
)
 
$
(19,169
)
 

 


40

目录

项目4.
管制和程序

(a)
信息披露控制和程序的评估。
我们的管理层在NuStar GP，LLC首席执行官和首席财务官的参与下，评估了截至本报告所涉期间结束时，我们的披露控制和程序(如1934年证券交易法第13a-15(E)条所定义)的有效性，并得出结论，我们的披露控制和程序在2020年3月31日.
(b)
财务报告内部控制的变化。
我们对财务报告的内部控制在上个会计季度没有发生任何变化，这些变化已经或合理地可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响。

41

目录

第II部分-其他资料

项目1A：评估各种风险因素

除下文所述外，在截至2019年12月31日止年度的Form 10-K年报第I部分第1A项“风险因素”所披露的风险因素方面，并无重大进展。本第1A项中包含的信息更新了截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告第I部分第1A项“风险因素”中的相关信息，以及本Form 10-Q季度报告中包含的其他信息。

我们的业务可能会受到持续的冠状病毒或冠状病毒大流行的实质性不利影响，并对此采取应对措施。
冠状病毒大流行对全球经济活动造成严重影响，因政府当局制定了居家命令和其他措施以减少冠状病毒的传播，全球数十亿人停止了日常活动。这一下降的规模大大降低了对石油产品的需求。3月份，冠状病毒大流行和需求恶化的负面经济影响因石油输出国组织(欧佩克+)和其他产油国(欧佩克+)就其商定的产量发生争执而加剧，这导致原油供应严重过剩，导致原油价格大幅下降和波动性增加。围绕冠状病毒大流行的持续不确定性及其对石油产品需求和产油国未来生产决策的影响继续造成波动，并对全球股票、债务和商品市场产生负面影响。

正如下面的风险因素进一步描述的那样，原油和精炼产品的需求持续减少或价格低迷超过我们现有的产能和短缺协议的期限，可能会导致我们管道中的产量和我们码头中的存储大幅减少，这可能对我们的运营业绩、现金流以及我们向单位持有人分配和偿还债务的能力产生重大不利影响，因此可能会对我们的运营业绩、现金流和我们向单位持有人进行分配和偿还债务的能力产生重大不利影响，这可能会对我们的运营业绩、现金流和我们向单位持有人进行分配和偿还债务的能力产生重大不利影响。对我们业务和结果的影响程度将取决于高度不确定和无法准确预测的未来事态发展，例如大流行的持续时间和严重程度、旅行限制的程度、企业关闭和其他减少冠状病毒在受影响地区传播的努力，以及欧佩克+未来的行动。虽然冠状病毒大流行和欧佩克+的行动没有对我们2020年第一季度的业绩产生重大影响，但除了我们第一季度记录的商誉减值费用外，我们预计第二季度和未来期间的运营业绩将受到一些负面影响。

我们可能无法从运营中产生足够的现金，使我们能够向单位持有人支付季度分配。
我们每个季度可以分配给单位持有人的现金数量主要取决于我们从运营中产生的现金数量，其中包括：
•
当前的经济状况；
•
原油、成品油、无水氨的供需情况；
•
我们管道中的运输量；
•
存储在我们的终端和存储设施中的卷；
•
我们收取的关税和/或合同确定的费率和费用以及我们为服务实现的收入；
•
国内外政府法律、法规、制裁、禁运和税收；
•
全球节能措施对原油和成品油需求和消费的影响；
•
我们的运营成本；
•
遵守环境、健康、安全和安保法律法规的费用；
•
天气状况；以及
•
我们的营销、交易和套期保值活动的结果取决于成品油价格与原油和其他原料价格之间的关系，这些活动的波动取决于成品油价格和原油和其他原料价格之间的关系。

此外，我们可供分配的现金数额，亦视乎多项其他因素而定，包括：
•
我们当前或未来融资协议中包含的偿债要求和对分配的限制；
•
我们的资本支出；
•
股权资本和债务市场的可用性和准入；
•
我们营运资金需求的波动；
•
本公司董事会酌情调整现金储备；以及
•
用于资助我们收购的现金来源(如果有的话)。

42

目录

此外，我们可以分配给普通单位持有人的现金总额进一步减少了相对于我们首选单位的所需分配。

上面列出的一个或多个因素可能会进一步受到持续的冠状病毒大流行和产油国行动的影响，可能会减少我们的可用现金，以至于我们可能无法支付当前水平的分配，或者根本无法支付特定季度的分配。对单位持有人的现金分配主要取决于我们的现金流，包括准备金和营运资本借款的现金流，而不仅仅是受非现金项目影响的盈利能力；换句话说，我们可能能够在我们记录净亏损的期间进行现金分配，而在我们记录净收益的期间可能无法进行现金分配。

原油和成品油需求或供应的长期减少可能会对我们的运营结果、现金流和向我们的单位持有人进行分配的能力产生不利影响。
我们的业务最终依赖于我们通过管道运输并储存在码头的原油和成品油的长期需求和供应。原油和成品油(包括燃料油)的市场价格都会随着全球和地区供应的变化而大幅波动，这些变化不是我们所能控制的。原油价格的上涨可能会导致对我们运输、储存和销售的成品油(包括燃料油)的需求下降，而持续的低价格可能会导致我们的管道和储存终端服务的市场的产量减少。

我们的管道和码头服务的市场对成品油需求的任何持续下降，如果持续超过我们现有的吞吐量和短缺协议的到期，可能会导致我们的管道和码头存储的产量大幅减少，这将减少我们的现金流，并削弱我们向单位持有人进行分配的能力。倾向于减少市场需求的因素包括：
•
经济衰退或其他不利的经济状况，导致消费者在汽油、柴油和旅行上的支出减少；
•
对全球经济活动、旅行和需求普遍产生负面影响的事件，例如在应对冠状病毒大流行时发生的事件；
•
更高的燃油税或其他直接或间接增加汽油成本的政府或监管行动；
•
提高汽车发动机总体燃油经济性；
•
要求逐步淘汰或减少使用汽油车的新规定或法院裁决；
•
增加替代燃料来源的使用；
•
提高原油市场价格，从而提高成品油价格，这可能会降低对成品油的需求，带动对替代产品的需求；以及
•
减少种植乙醇的玉米英亩，这可能会减少对无水氨的需求。

同样，我们服务的市场中原油和成品油供应的任何持续减少都可能导致我们管道和码头存储的吞吐量大幅减少，这将减少我们的现金流，并削弱我们向单位持有人进行分配的能力。导致本港输油管道和货柜码头供应减少，以至使用率下降的因素包括：
•
原油和成品油长期低价，导致我们的管道和储存终端服务的市场的勘探和开发活动减少，产量减少；
•
影响石油和天然气生产国的宏观经济力量或它们采取的影响原油和成品油供应和价格的行动，例如部分由于欧佩克+对产量水平的争议而导致的价格下跌；
•
生产商缺乏钻井服务或设备以适应生产需要；以及
•
法律、法规、制裁、税收发生变化，直接或间接延迟供应、生产或者增加成品油生产成本的。

如果我们无法留住或替换现有客户和现有合同，以维持我们的管道和存储资产在当前或更有利的费率下的利用率，我们的收入和现金流可能会减少到可能对我们向单位持有人进行季度分配的能力产生不利影响的水平。
我们的收入和现金流主要来自我们的客户根据吞吐量合同和存储协议支付的费用。未能续签或签订新合同或我们的客户在现有合同下减少材料使用量是由许多因素造成的，包括：
•
原油价格持续低迷；
•
原油供应或价格大幅下降；
•
我们的管道和码头服务的市场对成品油的需求大幅下降；
•
美国或其他国家的政治、社会或经济不稳定，对当地客户和我们开展业务的能力产生不利影响；

43

目录

•
与资产和能力相当的公司争夺客户；
•
我们服务的炼油厂的计划内周转或计划外维护；
•
影响我们所服务的资产或客户的运营问题或灾难性事件；
•
环境或监管程序或其他诉讼，迫使我们的资产或我们服务的客户的全部或部分业务停止；
•
日益严格的环境、健康、安全和安保法规；
•
我们目前的客户决定将我们管道中运输的成品油重新引导到我们管道没有服务的市场，或者通过我们管道以外的方式运输原油或成品油；或
•
我们目前的客户决定关闭、限制我们服务的一个或多个炼油厂的运营，或将其出售给选择不使用我们的管道和码头的买家。

根据给定时间的信贷和资本市场情况，我们可能无法以可接受的条款或根本无法获得资金，这可能会阻碍或阻止我们满足未来的资本需求，履行我们的债务义务，或向我们的单位持有人进行季度分配。
国内和全球金融市场和经济状况不时出现波动，并受到各种因素的干扰，包括消费者信心低迷、高失业率、地缘经济和地缘政治问题、疲软的经济状况、市场的不确定性和对能源相关公司的负面情绪，或者具体而言，掌握有限合伙企业。例如，由于冠状病毒大流行的持续和欧佩克+采取的行动，全球金融市场经历了大幅波动和急剧下跌，预计在大流行悬而未决期间，这种波动和低迷将继续下去。信贷市场以及债务和股票资本市场陷入困境，围绕全球信贷市场未来的不确定性导致世界范围内获得信贷的机会减少，特别是受到原油价格下跌不利影响的能源行业。此外，与公司发行相比，主有限合伙企业债务和股权资本市场发行的投资者和贷款人更少。其结果是，在债务和股权资本市场筹集资金的成本大幅增加，从这些市场获得的资金减少，贷款人可能拒绝以类似条件为现有债务再融资，或者根本不为现有债务再融资，并减少或在某些情况下停止向借款人提供资金。

截至2020年3月31日，我们有34亿美元的合并债务，其中7.5亿美元将在未来12个月内到期，其中包括2020年9月1日到期的4.80%优先票据中的4.5亿美元和2021年2月1日到期的6.75%优先票据中的3.00亿美元。虽然我们的定期贷款信贷协议为我们提供了在短期内为这些到期日提供资金的财务灵活性，但鉴于目前市场状况不佳，我们不能确定我们是否能够进一步为我们即将到期的债务进行长期再融资，或者任何此类新的长期融资或资金将以可接受的条款提供。此外，路易斯安那州圣詹姆斯教区根据2005年海湾机会区法案(GoZone Bonds)为我们的圣詹姆斯航站楼开发发行的收入债券(GoZone Bonds)的持有者可能会定期要求回购GO Zone债券。自发行以来，GoZone债券一直定期受到赞扬，预计将继续受到赞扬；然而，如果不是这样，那么我们将被要求回购并持有这些工具，直到它们得到赞扬。

一般来说，如果在需要时无法获得资金，或者只能以不利的条款获得资金，我们可能无法执行我们的增长战略，完成未来的收购或建设项目，或利用其他商业机会，并可能被要求减少投资或资本支出或出售资产，这可能对我们的收入和运营业绩产生重大不利影响，我们可能无法履行我们的债务义务或向我们的单位持有人支付分配。

我们未来的财务和经营灵活性可能会受到我们的重大杠杆作用、我们未来信用评级的任何下调、我们债务协议中的限制以及金融市场条件的不利影响。
截至2020年3月31日，我们的合并债务为34亿美元，我们有能力承担更多债务。除了我们债务的任何潜在直接财务影响外，我们债务的任何实质性增加或其他不利的财务因素都可能被信用评级机构视为负面因素，这可能导致评级下调、成本增加或我们无法进入资本市场，以及根据我们的循环信贷协议借款的利率上升。

我们的循环信贷协议和定期贷款信贷协议包含限制性契约，如对负债、留置权、合并、资产转让和某些投资活动的限制。此外，这些协议通常将我们的综合债务覆盖率(综合债务与综合EBITDA之比，每一项在循环信贷协议中定义)限制在不超过5.00-1.00，并要求我们保持至少1.75-1.00的最低综合利息覆盖率(如循环信贷协议中定义的)。不遵守任何限制性公约或最高综合债务覆盖率或最低综合利息覆盖率要求将构成违约事件，并可能导致我们在该等债务协议以及可能的其他协议下加快履行义务。这个

44

目录

支持我们GoZone债券的信用证协议包含类似的契约和比率，我们未来可能签订的融资协议可能包含与我们目前的融资协议谈判的契约和比率要求类似或更具限制性的契约和比率要求。我们的应收账款证券化计划还包含各种惯常的肯定和否定契约以及违约、赔偿和终止条款，相关的应收账款融资协议规定在某些特定事件发生时加速拖欠金额。

我们的偿债义务、限制性契约、比率要求和到期日可能会对我们为未来的运营提供资金、进行收购、为我们的资本需求提供资金以及向我们的单位持有人支付现金分配的能力产生不利影响。此外，这种杠杆作用可能会使我们的运营结果更容易受到不利经济或运营条件的影响，限制我们计划或应对业务和行业变化的灵活性，并使我们与负债比例较低的竞争对手相比处于竞争劣势。例如，在根据我们的某些债务协议发生违约的情况下，我们将被禁止向我们的单位持有人进行现金分配。

我们偿还债务的能力将取决于我们未来的财务和经营表现，以及我们进入资本市场的能力，这将受到当前经济状况以及金融、商业、监管和其他因素的影响，其中一些因素是我们无法控制的。如果我们的经营业绩不足以偿还我们的债务，并且我们无法进入资本市场或以其他方式对我们的债务进行再融资，我们可能会被要求减少我们的分配，减少或推迟我们的业务活动、投资或资本支出，出售资产或发行额外的股本，这可能会对我们的财务状况、经营结果、现金流和向单位持有人分配的能力以及我们单位的交易价格产生实质性的不利影响。

利率的变化可能会对我们的业务和我们单位的交易价格产生不利影响。
通过在我们的某些债务工具和我们的A、B和C系列优先股中提供可变利率条款，我们对利率上升有很大的风险敞口。截至2020年3月31日，我们的合并债务约为34亿美元，其中21亿美元为固定利率，13亿美元为浮动利率。此外，截至2020年3月31日，我们利率掉期安排的名义总金额为2.5亿美元，将于2020年9月到期，使我们面临随着利率下降而增加的财务损失风险。此外，从2021年12月、2022年6月和2022年12月开始，我们的A系列、B系列和C系列首选单元的分配率将从固定利率转换为浮动利率。我们的经营业绩、现金流和财务状况可能会因利率的重大变化而受到重大不利影响。

此外，我们历来从外部来源为我们的战略资本支出和收购提供资金，主要是根据我们的循环信贷协议借款或通过债务或股权发行筹集的资金。提高利率也可能对我们以经济上有吸引力的利率进入资本市场的能力产生负面影响。

此外，与其他以收益为导向的证券一样，主有限合伙单位的市场价格可能会受到隐含分配收益率等因素的影响。分配收益率经常被投资者用来比较和排序收益率导向型证券，以供投资决策之用。因此，利率的上升或下降可能会影响某些投资者是否决定投资于包括我们在内的主有限合伙企业单位，而不断上升的利率环境可能会对我们的单价产生不利影响，并削弱我们发行额外股本或产生债务为增长或其他目的(包括分配)提供资金的能力。

我们无法开发、资助和执行增长项目并获得新资产，这可能会限制我们维持和增长对单位持有人的季度分配的能力。
我们维持和扩大对单位持有人的分销的能力取决于我们现有业务和战略收购的增长。有关新增长项目的决策取决于许多估计，其中包括获得客户的承诺的能力，该承诺足以证明项目成本是合理的，对我们服务的未来需求的预测，未来的供应转变，原油产量估计，商品价格环境，国内外的经济状况，以及我们客户财务状况的潜在变化。我们对这些因素的预测可能会导致我们放弃某些投资，并将机会拱手让给那些根据不同预测进行投资或更容易获得财政资源的竞争对手。此外，目前的市场状况促使我们重新评估某些计划项目的估计，并推迟某些项目的时间安排，直到情况好转。如果我们无法以经济上可接受的条件收购新资产、开发和执行扩张项目、实施业务发展机会并为此类活动融资，我们未来的增长将是有限的，这可能会对我们的运营业绩和现金流产生重大不利影响，并相应地导致随着时间的推移分配减少。


45

目录

未能按计划完成资本项目对我们的财务状况、经营业绩和现金流造成了不利影响。
虽然我们在项目的规划和建设阶段会产生融资成本，但项目在完成之前(如果有的话)不会产生预期的运营现金流。此外，我们从资本支出项目中预测的经营结果是基于我们无法控制的未来市场基本面，包括总体经济条件的变化，原油和成品油的供求情况，我们的客户可获得有吸引力的价格的原油和成品油储存、运输或供应的替代解决方案，以及客户的总体需求。由於这些不明朗因素，与我们的基本工程计划有关的预期效益可能无法达致或可能延迟。反过来，这可能会对我们的运营结果和现金流以及我们向单位持有人分配现金的能力产生负面影响。

尽管我们已经根据当前的市场状况大幅降低了2020年的预期资本支出，我们评估和监控每个资本支出项目，并试图预见可能出现的困难，但涉及建设新设施(或改善和维修现有设施)的资本支出计划的延迟或成本增加对我们实现预期运营业绩的能力产生了不利影响。延误或成本增加是由许多我们无法控制的因素造成的，包括：
•
不利的经济条件；
•
与市场相关的项目债务或股权融资成本增加；
•
影响我们的设施或员工或供应商和供应商的严重不利天气条件、自然灾害或其他事件(如飓风、设备故障、爆炸、火灾、泄漏或公共卫生事件)；
•
项目涉及的交易对手、供应商、供应商、承包商或分包商不履行或延误，或与其发生纠纷；
•
拒绝或延迟发放必要的监管批准和/或许可；
•
延误或增加取得通行权或其他财产权的费用；
•
第三方延误或未能完成相关项目的；
•
抗议和其他激进分子对计划中或正在进行的项目的干预；
•
计划外增加建筑材料成本或者人工成本的；
•
模块化部件和/或建筑材料运输中断；或
•
缺乏足够熟练的劳动力，或劳资分歧导致计划外停工。

未来的任何收购都可能大幅增加我们的负债和或有负债水平，或者以其他方式改变我们的资本结构。
我们不时评估和收购我们认为可以补充或多样化我们现有资产和业务的资产和业务。未来的任何收购都可能需要我们筹集大量的股本或招致大量的债务。如果我们完成未来的任何重大收购，我们的资本和运营结果可能会发生重大变化，单位持有人将没有机会评估我们将在任何未来收购中考虑的经济、财务和其他相关信息。

竞争的中游服务提供商，包括某些主要的能源和化工公司，拥有或有更多的财务资源可以收购更适合满足客户需求的资产，这可能会削弱我们获得和留住客户的能力，或者降低我们资产的利用率，这可能会减少我们的收入和现金流，从而降低我们向单位持有人进行季度分配的能力。
我们在业务的各个方面都面临竞争，不能保证我们将能够有效地与我们的竞争对手竞争。我们的竞争对手包括主要的能源和化工公司，其中一些公司比我们拥有更多的财力，更多的管道或储存终端，更大的容量管道或储存终端，以及更多的供应渠道。我们的某些竞争对手在竞争收购或其他新的商机方面也具有优势，因为它们拥有财力和运营上的协同效应。由于行业竞争加剧或市场状况不佳，一些客户可能不愿续签或签订长期合同或规定最低吞吐量的合同，而其他客户则可能在未来不愿续签或签订合同。我们不能在现有合同到期时续签或更换很大一部分合同，不能就新收购、新建或扩大的资产签订合同，也不能对不断变化的市场状况做出适当反应，这将对我们的收入、现金流和向我们的单位持有人进行季度分配的能力产生负面影响。

我们的运营受到运营风险和中断的影响，我们无法为由此可能导致的所有潜在损失和责任投保和/或预测。
由于自然灾害、恶劣天气条件(如飓风、龙卷风、风暴、洪水和地震)、事故、火灾、爆炸、危险物质泄漏、机械故障、网络攻击、恐怖主义行为和我们以外的其他事件，我们的业务以及我们的客户和供应商的业务都会受到操作风险和不可预见的中断的影响。

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目录

控制力。此外，调查结果显示，全球气候正在发生变化，这可能会增加飓风和其他破坏性天气条件的数量和严重程度。这些事件可能导致生命或设备损失、受伤或广泛的财产或环境破坏，以及我们或我们客户或供应商的运营中断。如果我们的任何设施，或我们客户或供应商的设施遭受重大损害或被迫关闭很长一段时间，这可能会对我们的收益、我们的其他运营业绩和我们的整体财务状况产生实质性的不利影响。

由于市场状况，我们和其他公司遭受的损失、我们某些保单的保费和免赔额已经增加，并可能继续大幅增加；因此，我们可能无法以合理的费率维持或获得我们希望的类型和金额的保险。此外，某些保险覆盖范围很广，可能会被进一步排除、完全不可用或仅在承保金额减少和费率较高的情况下才能获得。我们没有为我们的业务投保所有的危险和风险，而且我们投保的保险要求我们在赔偿我们遭受的任何损失之前，必须满足某些免赔额。如果我们承担未投保或未完全投保的重大责任，或重大保险索赔的支付出现重大延误，则此类责任可能会对我们的财务状况产生重大不利影响。

我们面临交易对手信用风险。我们的客户、销售商或衍生产品交易对手的不付款和不履行义务减少了我们的收入，增加了我们的费用，任何严重的不付款和不履行义务的程度都可能对我们开展业务的能力、经营业绩、现金流以及我们偿还债务和向单位持有人进行分配的能力产生负面影响。
疲软的经济状况和普遍的财务压力已经减少，并可能继续降低我们客户、供应商或交易对手的流动性，使他们更难履行对我们的义务。因此，由于我们向其提供信贷的客户不付款或不履行义务，我们要承担损失的风险。我们的客户遇到的财务问题限制了我们收回欠我们的金额或强制履行合同安排下欠我们的义务的能力。此外，承诺向我们提供关键产品或服务的供应商或其分包商的不履行承诺会增加我们的成本，并可能导致重大中断或干扰我们成功开展业务的能力。此外，我们任何未偿还衍生品的交易对手不付款，都可能使我们面临额外的利率或商品价格风险。虽然我们试图通过仓库管理员的留置权和其他安全保护措施来降低我们的风险，但由于来自其他各方的相互竞争的索赔，我们可能并不总是能够强制执行此类留置权和保护措施。我们的客户、供应商或交易对手的拒付和不履行情况的任何大幅增加，或者我们无法执行仓库管理员的留置权和其他安全保护措施，都可能对我们的运营结果、现金流和向我们的单位持有人进行分配的能力产生实质性的不利影响。

我们可能会因未能保持某些质量规格或与我们的资产运营和向客户提供的服务相关的其他索赔而受到损害或失去客户。
我们储存和运输的某些产品是根据客户的精确规格生产的。如果我们收到的产品没有保持质量和纯度，和/或产品的性能不符合我们客户要求的质量规格，客户已经并可能在未来要求更换该产品或赔偿因该产品未能达到保修要求而产生的费用。如果我们的资产没有按照客户的预期运营，或者我们的服务没有达到客户的预期，我们还会面临，而且未来可能会面临客户的其他索赔。成功的索赔或针对我们的一系列索赔会导致不可预见的支出，并可能导致一个或多个客户的损失。

网络安全漏洞和其他中断可能危及我们的信息和运营，并使我们承担责任，这将导致我们的业务和声誉受损并增加我们的成本，并可能对我们向单位持有人分发产品的能力产生不利影响。
我们依靠我们的信息技术系统和运营技术系统来处理、传输和存储信息，如员工、客户和供应商数据，并开展几乎所有方面的业务，包括安全运营我们的管道和存储设施、记录和报告商业和金融交易以及接收和支付。我们还依赖于由第三方托管的系统，对于这些系统，我们的可见性和可控性有限。这些网络和系统的安全对我们的运营和业务战略至关重要。

尽管我们采取了安全措施，但由于来自各种外部威胁参与者的攻击、内部员工错误或渎职，甚至我们的服务提供商或其他供应商或客户遭受的网络安全事件，我们可能会遭遇严重的网络安全事件。此外，在冠状病毒预防方面，我们的大量员工以及我们的服务提供商、供应商和客户都在家里工作，他们的网络安全保护可能不那么强大，我们的网络安全程序和保障可能也不那么有效。此外，某些网络安全事件，如监控，可能会在很长一段时间内保持不被检测到。如果我们的系统发生重大故障、损害、破坏或中断，可能会导致我们的运营中断、资产或环境受损、安全事故、

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我们的声誉、客户或收入的流失、补救行动成本的增加以及潜在的诉讼或监管罚款。如果任何此类故障、中断或类似事件导致我们的系统和网络或我们供应商的系统和网络中维护的信息(包括人员、客户和供应商信息)丢失或不当披露，我们还可能根据相关合同义务以及保护个人数据和隐私的法律和法规承担责任。如果我们的系统被攻破，或者员工、供应商或客户导致我们的系统失败，无论是由于疏忽的错误，还是故意篡改或操纵我们的系统，我们的财务业绩也可能受到不利影响。

近年来，由国家支持和犯罪组织发起的网络攻击总体上有所增加，因此，与此类事件相关的风险持续增加。此外，管理数据隐私和保护的新法律法规带来了越来越复杂的合规挑战。虽然我们相信我们有强大的网络安全程序和其他保障措施，但我们不能保证它们的有效性，而且我们系统中的重大故障、损害、破坏或中断可能会对我们的运营以及我们的客户和供应商的运营产生实质性影响。随着威胁的不断发展以及网络安全和数据保护法律法规的不断发展，我们花费并预计将继续花费额外的资源来继续增强我们的网络安全、数据保护、业务连续性和事件应对措施，并调查和补救网络事件的任何漏洞或后果。

恐怖主义袭击和世界各地未来袭击的威胁，以及中东持续的敌对行动或其他持续的军事行动，都可能对我们的行动结果产生不利影响。
美国国土安全部已确定管道和其他能源基础设施资产可能是恐怖组织的具体目标。这些潜在目标可能包括我们的管道系统、存储设施或操作系统，并可能影响我们运营或控制我们的管道和存储资产的能力。我们为防范可能的恐怖袭击而加强了安全措施，这增加了我们的业务成本。围绕中东持续敌对行动或其他持续军事行动的不确定性可能会以不可预测的方式影响我们的行动，包括原油供应和成品油市场中断，金融市场不稳定，可能限制我们筹集资金的能力，以及基础设施可能成为袭击的直接目标或间接伤亡。

我们在美国以外经营资产，这使我们面临不同的法律和监管要求以及额外的风险。
我们收入的一部分来自我们位于加拿大和墨西哥北部的资产。我们在这两个地点的业务都受到我们所在国家/地区特有的各种风险的影响，这些风险可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。就任何特定国家而言，这些风险可能包括政治和经济不稳定，包括：内乱、战争和其他武装冲突；通货膨胀；货币波动、贬值和兑换限制。我们还面临国外和国内政府行动的风险，这些行动可能会：向我们施加额外成本；限制或扰乱我们业务的市场；限制付款或限制资金流动；制裁或以其他方式限制我们与某些客户或个人或在某些国家开展业务的能力；或导致合同权利被剥夺。我们在美国以外的业务也可能受到贸易保护法、政策和措施的变化以及其他影响贸易和投资的监管要求的影响，包括《反海外腐败法》(Foreign Corrupt Practices Act)和其他禁止腐败支付的外国法律，以及旅行限制和进出口法规。

我们在某些发展中市场(如墨西哥)也有资产或客户，这些市场的性质带来了一些风险。此外，由于许多产油国的政治局势不稳定，我们的行动可能会受到战争、内乱、罢工、货币管制和政府行动的不利后果。社会、政治、劳动力或经济条件的恶化，包括恐怖组织和贩毒集团在我们开展业务的国家或地区日益增加的威胁，或影响与我们有业务往来的客户，以及人员配备和管理外国业务的困难，都可能对我们的运营或财务业绩产生不利影响。

我们并不拥有管道和设施所在的所有土地，因此，我们可能会增加成本，或无法保留必要的土地用途。
与其他管道和存储物流服务提供商一样，我们的某些管道、存储终端和其他设施位于第三方和政府机构拥有的土地上，我们通过合同(而不是直接购买)获得了用于这些目的的权利。我们的许多通行权或其他财产权是永久性的，但其他的是特定时期的。此外，我们的一些设施位于租赁的场所。我们无法按可接受的条款续签通行权合同或租赁或以其他方式保留财产权，或续签此类权利所增加的成本可能会对我们的财务状况、运营业绩和可供分配给我们的单位持有人的现金流产生不利影响。


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我们可能无法获得或续签目前或计划中的业务所需的许可证，这可能会抑制我们开展或扩大业务的能力。
我们的设施根据一系列联邦、州和地方许可、执照和批准进行运营，这些许可、许可证和批准的条款和条件包含大量规定的限制和性能标准，以便运营。这些限制和标准需要大量的监控、记录保存和报告，以证明符合基本的许可证、许可证或批准。不遵守或不完整的合规状态文件可能会导致罚款、处罚和禁令救济。此外，公众抗议和响应性的政府干预最近增加了一些能源公司获得完成计划中的基础设施项目所需的许可证的难度。政府机构拒绝或推迟发放新的或续签的许可证、执照或批准，或撤销或大幅修改现有的许可证、执照或批准的决定，可能会对我们继续或扩大业务的能力以及我们的财务状况、经营结果、现金流和向我们的单位持有人进行分配的能力产生实质性的不利影响。

如果我们失去管理或运营人员，我们有效管理和发展业务的能力可能会受到不利影响。
我们依赖于我们的执行官员和其他关键人员的持续努力。我们雇用、培训和留住合格人员的能力仍然很重要，在竞争激烈的能源行业市场条件下可能会变得更具挑战性。在经历了快速增长的地区，如二叠纪盆地，在一般行业条件良好的时候，随着其他能源和中游公司对相同人员的需求增加，对经验丰富的操作和现场技术人员的竞争也会加剧。如果我们不能成功地聘用、培训和留住这些重要人员，我们继续为客户提供当前水平服务的能力可能会受到不利影响。

在我们收购这些资产之前，我们可能会受到资产负债的约束，但这些负债不在我们对资产卖家拥有的赔偿权利的覆盖范围内。
我们已经收购了资产和业务，在我们拥有之前，我们并不总是得到负责任的卖家的赔偿。此外，在某些情况下，我们还对已收购资产或业务的先前所有者和经营者进行了赔偿。我们的一些资产多年来一直被用来运输和储存原油和成品油，过去的释放可能需要花费高昂的未来补救。如果过去发生了重大释放或事件，卖方没有保留责任，或者卖方没有赔偿，这可能会对我们的财务状况和运营结果产生不利影响。相反，如果未来的释放或其他负债来自我们出售的资产，如果买方对这些资产拥有针对我们的有效赔偿权利，我们可能会产生与这些负债相关的成本。

气候变化和燃料立法和其他监管举措可能会减少对我们储存、运输和销售的产品的需求，并增加我们的运营成本。
针对二氧化碳和甲烷等某些“温室气体”的排放对公众健康和环境构成危险(包括加剧地球大气变暖)的调查结果，美国国会、欧盟和其他政治机构已考虑立法或监管，以减少温室气体的排放。只要美国和其他政治机构制定气候变化法规，增加成本或减少需求，就可能对我们的业务产生不利的直接或间接影响。

气候变化或燃料立法或我们在燃油效率、燃料添加剂、可再生燃料和我们开展业务的其他领域的其他监管举措的通过，将导致对我们储存、运输和销售的产品的需求发生变化，并可能增加我们的运营成本，包括运营和维护我们的设施、在我们的设施上安装新的排放控制、获得许可以授权我们的温室气体或其他排放、支付与我们的温室气体或其他排放相关的任何税款或管理排放计划的成本。

此外，我们的某些混合操作需要购买可再生能源信用。即使我们试图通过与客户签订的合同来减少此类收入损失或增加的成本，我们也可能无法收回这些收入或减少增加的成本，任何此类恢复可能取决于我们无法控制的事件，包括未来向联邦能源管理委员会(FERC)或其他监管机构提起的费率诉讼的结果，以及任何最终法律或法规的规定。气候变化立法或其他监管举措导致我们的收入减少或费用增加，可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生不利影响。

最后，地球大气中温室气体浓度的增加可能会产生具有重大物理影响的气候变化，例如风暴、洪水和其他气候事件的频率和严重程度增加。如果发生任何这样的影响，可能会对我们的资产和业务产生不利影响，特别是那些位于沿海地区的资产和业务。


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我们的运营受到联邦、州和地方法律法规的约束，在美国和我们开展业务的其他国家，与环境、健康、安全和安保有关，这些法律和法规要求我们投入大量资金。
我们的运营受到越来越严格的国际、联邦、州和地方环境、健康、安全和安保法律法规的约束。运输、储存和分发危险材料(包括石油产品)会带来将这些产品释放到环境中的风险，可能会导致响应行动的巨额支出、政府的重大处罚、对政府机构的责任(包括对自然资源的损害)、对私人的人身伤害或财产损失以及重大业务中断。此外，我们的管道设施受到各个联邦和州监管机构的管道完整性和安全法规的约束。近年来，随着对管道完整性和安全性的监管关注的增加，提出或通过了各种法规。这些法规的实施要求我们进行额外的资本支出，包括安装新的或修改的安全措施，或实施新的或更广泛的维护计划，未来法规的采用可能需要我们进行额外的资本支出。

立法行动和监管举措已经并可能在未来导致经营许可证的变更、运营的重大变化、资本支出和运营成本的增加、我们运输的货物成本增加和/或对我们处理的产品的需求减少。目前还不能确定地评估未来的影响。如果与所有成本一样，修改运营或安装污染控制设备或发布预防和控制系统所需的支出没有最终反映在我们收到的服务关税和其他费用中，则这些支出可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和流动性产生实质性的不利影响。

我们拥有或租赁了许多物业，这些物业在我们收购之前曾用于运输、储存或分销产品多年；因此，这些物业是由第三方运营的，他们对产品和废物的处理、处置或释放不受我们的控制。环境法律和法规可以强制要求在我们的设施、我们处理废物的第三方地点或废物已经迁移的地方进行评估或补救工作。环境法律和法规还要求我们对第三方的行为或在采取行动时遵守适用要求的行为承担连带责任，无论是疏忽还是过错。如果我们根据环境、健康、安全或保安法律或法规承担重大责任，这种责任可能会对我们的财务状况产生重大不利影响。

我们的州际公共运输管道受到FERC的监管，这可能会对我们收回管道运营的全部成本和我们能够从这些运营中获得的收入的能力产生不利影响。
FERC监管公共运输管道上州际石油运输的关税以及服务条款和条件。FERC要求这些费率是公正和合理的，管道不能对任何托运人进行不适当的歧视。FERC或托运人可能会对所需的管道费率备案提出质疑，包括费率以及服务条款和条件。此外，除了根据基于市场的费率权限制定的费率外，如果新的费率受到抗议并受到FERC的调查，FERC可以要求管道所有者退还超过被视为公平合理的费率的收取金额。此外，托运人可以投诉费率和服务条款和条件，即使在它们生效后，FERC也可以命令承运人将其费率预期地更改为公平合理的水平。投诉托运人还可以就投诉日期前两年期间遭受的损害获得赔偿。

我们能够对我们的州际管道使用FERC授权的各种费率更改方法，包括指数化费率、服务成本费率、基于市场的费率和协商费率。通常，我们每年根据FERC指数方法调整费率，目前该方法允许管道在与通胀指数挂钩的规定上限水平内改变费率。从2016年7月1日开始的五年期间，将于2021年6月30日结束，该指数允许年度变动率等于劳工局制成品生产者价格指数的变动率加1.23%。在某些年份，该指数可能会导致负利率调整，或该指数的变动幅度可能不足以完全反映我们成本的实际增长。FERC的索引方法每五年进行一次审查和修订，下一次五年审查将于2020年开始。

2018年3月，FERC发布了一份修订的所得税处理政策声明(修订政策)，其中FERC推翻了之前的政策，发现不允许的双重回收是通过在确定服务成本率时给予主有限合伙企业(MLP)管道所得税免税额(ITA)和股本回报率。根据修订后的政策，FERC现在要求组织为MLP的液体管道在表格6(第700页)中消除MLP ITA。FERC表示，它将在其2020年索引方法五年期审查中纳入修订后的政策以及2017年的减税和就业法案对全行业管道成本的影响。根据这一五年期审查的结果，修订后的政策和2017年的减税和就业法案可能会影响未来根据服务成本费率或基于指数的费率提供的运输服务所获得的收入。

FERC已授权我们对我们的一些管道收取基于市场的费率，这些管道不受服务成本或索引限制。然而，如果我们失去了以市场为基础的利率权威，我们可能被要求就

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目录

其他一些基础，如服务成本，这可能会减少我们的收入和现金流。此外，由于竞争限制了我们在各个市场的费率，我们可能会不时被迫降低一些费率以保持竞争力。

我们在州际氨管道上可能收取的费率受地面运输委员会(STB)的监管。
氨管道受交通部下属的STB的监管。氨管道与无水氨的州际运输有关的费率、规则和做法必须是合理的，在提供州际运输时，我们的氨管道不得对托运人进行不合理的歧视。

天然气和电力价格的上涨可能会对我们的运营费用和我们向单位持有人进行分配的能力产生不利影响。
电力成本占我们运营费用的很大一部分。截至2019年12月31日的年度，我们的电力成本约为5300万美元，占全年运营费用的13.0%。我们的管道泵站和终端主要使用电力，这些电力是由各种公用事业公司提供的，这些公司主要使用天然气发电。因此，我们的电力成本通常会随天然气价格波动，而天然气价格在过去5年一直处於相对较低的水平，而天然气价格的增加可能会令我们的电力成本进一步上升。如果天然气价格上涨，我们的现金流可能会受到不利影响，这可能会对我们向单位持有人进行分配的能力产生不利影响。

我们可能会因伦敦银行间拆放款利率(LIBOR)厘定方法的改变或以另一参考利率取代LIBOR而受到不利影响。
截至2020年3月31日，我们大约有13亿美元的可变利率债务，其中10亿美元使用LIBOR作为确定利率的基准。此外，从2021年12月、2022年6月和2022年12月开始，我们A系列、B系列和C系列优先股的分销利率将分别从固定利率转换为基于LIBOR的浮动利率。英国金融市场行为监管局(FCA)在2017年宣布，2021年之后将不再强制银行提交计算伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)的利率，预计未来几年将从广泛使用的LIBOR过渡到替代利率。这些发展的后果不能完全预测，但可能包括我们可变利率债务的成本增加，我们的A、B和C系列优先股以及与LIBOR挂钩的其他商业安排。此外，我们已经并预计在未来几年内产生更多费用，以重新谈判或澄清我们某些浮动利率安排中的利率条款，以影响从基于LIBOR的利率的过渡，并在必要时实施替代指数，但可能无法以对我们有利的条款这样做。此外，有关继续使用LIBOR作为基准利率和可靠性的不确定性，以及取代LIBOR的不确定性，可能会扰乱金融市场，或对我们与LIBOR挂钩的安排的价值产生不利影响。

商誉或长期资产的减值可能会减少我们的收益。
截至2020年3月31日，我们记录了8亿美元的商誉和48亿美元的长期资产，包括房地产、厂房和设备、净资产和无形资产，净额。美国公认的会计原则要求我们在发生表明商誉或长期资产可能受损的事件或情况时，对商誉和长期资产进行减值测试，如果是商誉，至少每年一次。损害我们的商誉或长期资产的费用会减少收益和合作伙伴的资本。任何导致对我们服务需求减少的事件都可能导致我们对未来现金流和业务增长率的估计减少，这可能导致我们记录减值费用以降低商誉价值。例如，由于冠状病毒大流行的影响，加上OPEC+的行动导致我们的单价和市值下降，我们在2020年第一季度记录了与我们的原油管道相关的2.25亿美元的商誉减值费用。同样，任何事件或环境变化导致我们的长期资产的账面价值不再可以收回，我们可能需要记录减值费用以降低我们的长期资产的价值。

我们购买和销售石油产品使我们面临交易损失和套期保值损失，如果不遵守我们的风险管理政策，可能会导致重大财务损失。
我们的石油产品营销和交易使我们在购买和销售石油产品(包括馏分和燃料油)时面临商品价格波动风险，我们试图通过套期保值来缓解这种风险。然而，我们的对冲安排也限制了我们的潜在收益，并使我们面临基本风险和发布现金抵押品的要求。我们还面临库存和金融流动性风险，因为无法交易某些产品或携带某些库存的成本上升。此外，我们的营销和交易活动，包括任何套期保值活动，都会导致我们的收益波动，如果交易对手不履行义务，我们将面临信用风险。

我们的风险管理政策并没有消除所有的价格风险，因为未平仓交易使我们面临价格波动的风险，而且我们的风险管理政策存在不遵守的风险。尽管我们设计了程序来预测和

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目录

如果您没有发现违规行为，我们不能向您保证这些步骤将检测和防止所有违反我们的交易政策和程序的行为，特别是涉及欺诈和其他故意不当行为的情况下。

单位持有人将被要求为他们在我们应税收入中的份额缴税，即使他们没有收到我们的现金分配。
单位持有人将被要求缴纳联邦所得税，在某些情况下，无论单位持有人是否从我们那里获得现金分配，他们各自在我们应税收入中的份额都需要缴纳州和地方所得税。例如，如果我们出售资产，并将收益用于偿还现有债务或为资本支出提供资金，单位持有人可能会获得出售所产生的应税收入和收益，而我们可供分配的现金不会增加。同样，利用机会减少我们现有的债务，如债务交换、债务回购或修改我们现有的债务，可能会导致“取消负债收入”作为应税收入分配给我们的单位持有人，而不会增加我们可供分配的现金。单位持有人从我们那里获得的现金分配可能不等于他们在我们应税收入中各自的份额，甚至不等于他们在我们应税收入中的份额所产生的实际纳税义务。


第6项
陈列品
陈列品
数
 
描述
 
 
 
10.01

 
修订和重新签署的5年期循环信贷协议的第七修正案，日期为2020年3月6日，由作为行政代理的NuStar物流公司、NuStar Energy L.P.、北卡罗来纳州摩根大通银行及其贷款人之间的协议(通过引用NuStar Energy L.P.于2020年3月6日提交的Form 8-K当前报告(文件No.001-16417)的附件10.01并入)
 
 
 
10.02

 
对修订和重新签署的5年期循环信贷协议的第八项修正案，日期为2020年4月6日，由作为行政代理的NuStar物流公司、NuStar Energy L.P.、北卡罗来纳州摩根大通银行及其贷款人之间的协议(通过引用NuStar Energy L.P.于2020年4月7日提交的Form 8-K当前报告(文件号第001-16417号)附件10.01并入)
 
 
 
*10.03

 
第十二次信用证协议修正案，日期为2020年4月16日，由NuStar物流公司、NuStar Energy L.P.、贷款人NuStar Energy L.P.和瑞穗银行(Mizuho Bank，Ltd)作为开证行和行政代理
10.04

 
作为管理代理的NuStar物流公司、NuStar能源公司(贷款方)和橡树基金管理公司之间的定期贷款信贷协议，日期为2020年4月19日(通过引用NuStar Energy L.P.于2020年4月21日提交的8-K表格当前报告的附件10.1(文件第001-16417号)并入该协议中)，该协议日期为2020年4月19日，由NuStar物流公司、NuStar Energy L.P.(贷款方)和橡树基金管理公司(Oaktree Fund Administration，LLC)之间的定期贷款信贷协议组成(第001-16417号文件)
 
 
 
*31.01

 
规则13a-14(A)(根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第302条)对主要执行官员的认证
 
 
*31.02

 
规则13a-14(A)(根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第302条)核证主要财务官
 
 
**32.01

 
第1350条首席执行官证书(根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906条)
 
 
**32.02

 
第1350条主要财务官证书(根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906条)
 
 
*101.INS

 
内联XBRL实例文档-实例文档不显示在交互数据文件中，因为其XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。
 
 
 
*101.SCH

 
内联XBRL分类扩展架构文档
 
 
 
*101.CAL

 
内联XBRL分类扩展计算链接库文档
 
 
 
*101.DEF

 
内联XBRL分类扩展定义Linkbase文档
 
 
 
*101.LAB

 
内联XBRL分类扩展标签Linkbase文档
 
 
 
*101.PRE

 
内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档
 
 
 
*104

 
封面交互数据文件-采用内联XBRL格式，包含在附件101中
*

谨此提交。
**

随函提供。

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目录

签名
根据1934年证券交易法的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的下列签名者代表其签署。
NuSTAR能源公司
(注册人)

作者：Riverwald物流公司，L.P.，其普通合伙人
作者：NuSTAR GP，LLC，其普通合作伙伴
 
依据：
 
/s/布拉德利·C·巴伦
 
 
布拉德利·C·巴伦
 
 
总裁兼首席执行官
 
 
2020年5月8日
 
 
 
依据：
 
/s/托马斯·R·肖夫(Thomas R.Shoaf)
 
 
托马斯·R·肖夫(Thomas R.Shoaf)
 
 
执行副总裁兼首席财务官
 
 
2020年5月8日
 
 
 
依据：
 
/s/豪尔赫·A·德尔·阿拉莫
 
 
豪尔赫·A·德尔·阿拉莫
 
 
高级副总裁兼财务总监
 
 
2020年5月8日

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