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证券交易委员会
华盛顿特区20549
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百慕大 | 98-0141974 |
(国家或其他司法管辖区) 成立为法团或组织) | (I.R.S.雇主) 识别号码) |
文艺复兴宫, 乌鸦巷12号, 彭布鲁克, 百慕大 HM 19
(首席行政办公室地址)
(441) 295-4513
(登记人的电话号码，包括区号)
不适用
(前姓名、前地址及前财政年度，如自上次报告以来有所更改)
根据该法第12(B)节登记的证券： |
| | |
每一班的职称 | 交易 符号 | 注册的每个交易所的名称 |
普通股，每股面值1.00美元 | RnR | 纽约证券交易所 |
E系列5.375%优先股，每股面值1.00美元 | RnR PRE | 纽约证券交易所 |
存托股票，每只代表F系列5.750%优先股的1/1，000股股份，面值为每股1美元 | RnR PRF | 纽约证券交易所 |
通过检查标记表明注册人(1)是否提交了1934年“证券交易法”第13条或第15(D)节要求在过去12个月内提交的所有报告(或要求登记人提交此类报告的较短期限)，(2)在过去90天中一直受到这种备案要求的限制。是 ☒电话号码☐
通过检查标记说明注册人是否已以电子方式提交了条例S-T(本章第232.405节)规则第四零五条规定提交的每一份交互数据文件(或短时间内要求注册人提交此类文件)。是 ☒电话号码☐
通过检查标记表明注册人是大型加速备案者、加速备案者、非加速备案者、较小的报告公司还是新兴的增长公司。参见该法第12b-2条规则中“大型加速备案者”、“加速备案者”、“小型报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。
大型加速箱 ☒，加速报警器☐、非加速滤波器☐，较小的报告公司☐，新兴成长型公司☐
如果是新兴成长型公司，请用支票标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守“外汇法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。☐
通过检查标记表明注册人是否为空壳公司(如该法第12b-2条所定义)。是☐编号：☒
普通股数，每股面值1.00美元，已发行2020年5月4日曾.44,033,618.
瑞盛控股有限公司
目录
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| | |
| | 页 |
| 关于前瞻性陈述的说明 | 3 |
| | |
第一部分 | |
项目1. | 财务报表 | 6 |
项目2. | 管理层对财务状况及经营成果的探讨与分析 | 57 |
项目3. | 市场风险的定量和定性披露 | 85 |
项目4. | 管制和程序 | 85 |
| | |
第二部分 | |
项目1. | 法律诉讼 | 86 |
项目1A。 | 危险因素 | 86 |
项目2. | 未登记的股本证券出售和收益的使用 | 88 |
项目3. | 高级证券违约 | 88 |
项目4. | 矿山安全披露 | 88 |
项目5. | 其他资料 | 88 |
项目6. | 展品 | 89 |
| | |
签名-RenaisSaineRe Holdings Ltd. | 90 |
关于前瞻性陈述的说明
本季度报告是关于瑞盛控股有限公司(“公司”或“国际证券交易所”)的表10-Q(这份“表10-Q”)的季度报告，其中载有经修正的1933年“证券法”(“证券法”)第27A节和经修正的1934年“证券交易法”(“交易法”)第21E节所指的前瞻性陈述。前瞻性报表必然基于固有的商业、经济和竞争方面的重大不确定性和意外情况的估计和假设，其中许多关于未来业务决定的估计和假设可能会发生变化。这些不确定因素和意外情况可能会影响实际结果，并可能导致实际结果与我们所作或代表我们作出的任何前瞻性声明中表达的结果大不相同。特别是，使用诸如“可能”、“应该”、“估计”、“预期”、“预期”、“意图”、“相信”、“预测”、“潜力”等词的语句通常涉及前瞻性陈述。例如，我们可以在“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”中列入关于结果、价格、数量、业务、投资结果、利润率、合并比率、费用、储备、市场状况、风险管理和汇率趋势的某些前瞻性陈述。本表格10-q亦载有有关本港工商业的前瞻性声明，例如与我们的策略及管理目标、市场地位及产品数量、竞争及新进入本港行业的人士、工业资本、因亏损事件而受保障的损失、政府措施及影响再保险及保险业的规管事宜有关的陈述。
在本报告中列入前瞻性声明不应被我们或任何其他人视为我们目前的目标或计划将得到实现的代表。许多因素可能导致我们的实际结果与前瞻性声明中提到的结果大相径庭，包括以下几点：
| |
• | 冠状病毒大流行影响的不确定性和为应对措施而采取的措施； |
| |
• | 与冠状病毒流行有关的立法、监管、司法或社会影响对我们的财务业绩和我们开展业务的能力的影响； |
| |
• | 为减缓冠状病毒大流行而采取的措施对我们和我们的对手方的行动产生的影响； |
| |
• | 我们报道的灾难性事件和其他事件的频率和严重程度； |
| |
• | 气候变化对我们企业的影响，包括日益频繁和严重的气候事件的趋势； |
| |
• | 按要求的减让期保险收取费用，并按可接受的条件提供新的再保险，并提供我们打算获得的保险； |
| |
• | 我们依靠少量和不断减少的再保险经纪人和其他分销服务，以获得我们的收入优势； |
| |
• | 美国的争论国税局(国税局)该复兴再保险有限公司。(“复兴再保险”)，或我们的任何其他百慕大子公司，须在美国征税； |
| |
• | 美国税收改革立法和未来可能的税务改革立法和条例的影响，包括对我们合资企业或其他我们管理的实体的股东或投资者的税收待遇的改变； |
| |
• | 我们的任何战略投资或收购的成功，包括随着产品和地域多样性的增加，我们管理业务的能力； |
| |
• | 我们有能力留住我们的主要高级官员，并吸引或留住管理我们业务所需的行政人员和雇员； |
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• | 我们有能力代表合营企业或我们管理的其他实体的投资者有效地管理资本； |
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• | 确定伦敦银行间同业拆借利率(“libor”)和潜在替代libor的方法的变化； |
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• | 我们可能会因恐怖主义、政治动荡或战争而遭受损失； |
| |
• | 网络安全风险，包括技术破坏或失败，对我们的业务的影响； |
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• | 我们放弃的公司和被授权的对手方准确评估他们承保的风险的能力； |
| |
• | 改变我们运作的监管制度，包括加强对保险和再保险行业的全球监管； |
| |
• | 我们公司结构中可能会阻碍第三方收购和其他交易的方面； |
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• | 在美国，投资者在为我们提供服务或执行对我们的判决时可能遇到困难； |
| |
• | 不利的立法发展，使我们所服务的私营市场的规模缩小，或阻碍它们今后的增长； |
| |
• | 行业高度竞争对我们业务的影响，包括保险业新进入、竞争产品和合并的影响； |
| |
• | 国际上对外国公司承保再保险的限制和政府对自然灾害市场的干预； |
| |
• | 经济合作与发展组织(“经合组织”)或欧洲联盟(“欧盟”)增加税收和报告要求的措施的效果； |
| |
• | 可能影响财务结果的监管制度和会计规则的变化，而不论业务运作如何； |
| |
• | 在编制财务报表时，我们需要作出许多估计和判断；以及 |
| |
• | 正在进行的TMR整合(如本文所定义的)扰乱或分散当前计划和业务的风险。 |
因此，我们未来的财务状况和结果可能与我们或代表我们作出的任何前瞻性声明中所表示的不同。上述因素，在我们向美国证券交易委员会(“证券交易委员会”)提交的文件中有更详细的讨论，包括我们在截止年度的10-K表格(“表格10-K”)的年报。2019年12月31日而根据本季报第II部第1A项(表格10-Q)，不应解释为详尽无遗。本表格10-Q中所描述的风险因素所描述的事件和环境的影响可能会增加我们表格10-K中所包含的许多风险。前瞻性陈述只在作出之日起进行，我们没有义务修改或更新前瞻性陈述，以反映未来日期之后的新信息、事件或情况，或反映意外事件的发生。
第一部分金融信息的自愿性
第一项.转制、转制的财务报表
合并财务报表索引
|
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| 页 |
截至2020年3月31日(未经审计)和2019年12月31日的合并资产负债表 | 7 |
截至2020年3月31日和2019年3月31日三个月的综合业务报表 | 8 |
截至2020年3月31日和2019年3月31日的综合(亏损)收入综合报表 | 9 |
截至2020年3月31日和2019年3月31日的股东权益变动合并报表 | 10 |
截至2020年3月31日和2019年3月31日三个月的现金流动合并报表 | 11 |
合并财务报表附注 | 12 |
附注1.组织 | 12 |
附注2.重要会计政策 | 14 |
说明3.投资 | 17 |
附注4.公允价值计量 | 19 |
附注5.再保险 | 28 |
附注6.索赔准备金和索赔费用 | 29 |
附注7.债务和信贷安排 | 33 |
附注8.非控制权益 | 34 |
附注9.可变利益实体 | 36 |
附注10.股东权益 | 40 |
附注11.每股收益 | 41 |
附注12.部分报告 | 42 |
附注13.衍生工具 | 44 |
附注14.承付款和意外开支及其他项目 | 49 |
附注15.为出售而持有的资产和负债 | 50 |
附注16.就附属公司未清债务提供的合并财务资料 | 51 |
瑞盛控股有限公司及其子公司
合并资产负债表
(单位：千美元，除份额和每股数额外)
|
| | | | | | | |
| 3月31日
2020 | | 十二月三十一日
2019 |
资产 | (未经审计) | | (已审计) |
固定到期日投资交易，按公允价值计算-截至2020年3月31日，摊销成本为10，941，672美元(2019年12月31日-11，067，414美元) | $ | 11,045,801 |
| | $ | 11,171,655 |
|
按公允价值计算的短期投资 | 5,263,242 |
| | 4,566,277 |
|
股票投资交易，按公允价值计算 | 360,444 |
| | 436,931 |
|
其他投资，按公允价值计算 | 1,058,714 |
| | 1,087,377 |
|
根据股权法对其他企业的投资 | 90,396 |
| | 106,549 |
|
投资总额 | 17,818,597 |
| | 17,368,789 |
|
现金和现金等价物 | 896,216 |
| | 1,379,068 |
|
应收保费 | 3,105,441 |
| | 2,599,896 |
|
预付再保险保费 | 1,151,926 |
| | 767,781 |
|
再保险可收回 | 2,765,583 |
| | 2,791,297 |
|
应计投资收入 | 73,496 |
| | 72,461 |
|
递延购置费用和所购业务价值 | 739,875 |
| | 663,991 |
|
出售的投资应收款项 | 341,786 |
| | 78,369 |
|
其他资产 | 312,523 |
| | 346,216 |
|
商誉和其他无形资产 | 260,076 |
| | 262,226 |
|
总资产 | $ | 27,465,519 |
| | $ | 26,330,094 |
|
负债、非控股权益与股东权益 | | | |
负债 | | | |
索赔和索赔费用准备金 | $ | 9,406,707 |
| | $ | 9,384,349 |
|
未获保费 | 3,245,914 |
| | 2,530,975 |
|
债务 | 1,134,695 |
| | 1,384,105 |
|
再保险应付余额 | 3,775,375 |
| | 2,830,691 |
|
应付所购投资 | 636,136 |
| | 225,275 |
|
其他负债 | 351,320 |
| | 932,024 |
|
负债总额 | 18,550,147 |
| | 17,287,419 |
|
承付款和意外开支 |
|
| |
|
|
可赎回的不可控制的利益 | 3,231,846 |
| | 3,071,308 |
|
股东权益 | | | |
优先股：面值1.00美元-在2020年3月31日发行并发行并发行了11，010，000股(2019年12月31日-16，010，000股) | 525,000 |
| | 650,000 |
|
普通股：票面价值为1.00美元 | 44,034 |
| | 44,148 |
|
额外已付资本 | 502,608 |
| | 568,277 |
|
累计其他综合损失 | (1,664 | ) | | (1,939 | ) |
留存收益 | 4,613,548 |
| | 4,710,881 |
|
可归属于雷诺的股东权益总额 | 5,683,526 |
| | 5,971,367 |
|
负债、非控股权益与股东权益 | $ | 27,465,519 |
| | $ | 26,330,094 |
|
见所附合并财务报表附注
瑞盛控股有限公司及其子公司
综合业务报表
为三个月结束了 2020年3月31日和2019
(单位：千美元，每股数额除外) |
| | | | | | | |
| 三个月结束 |
| 3月31日
2020 | | 3月31日
2019 |
收入 | | | |
毛保费 | $ | 2,025,721 |
| | $ | 1,564,295 |
|
净保费 | $ | 1,269,808 |
| | $ | 929,031 |
|
未获保费的增加 | (356,710 | ) | | (379,003 | ) |
净保费 | 913,098 |
| | 550,028 |
|
投资净收益 | 99,473 |
| | 82,094 |
|
外汇净损失 | (5,728 | ) | | (2,846 | ) |
其他企业收益的股本 | 4,564 |
| | 4,661 |
|
其他(损失)收入 | (4,436 | ) | | 3,171 |
|
已实现和未实现(损失)投资收益净额 | (110,707 | ) | | 170,013 |
|
总收入 | 896,264 |
| | 807,121 |
|
费用 | | | |
索赔净额和发生的索赔费用 | 570,954 |
| | 227,035 |
|
购置费用 | 210,604 |
| | 123,951 |
|
业务费用 | 67,461 |
| | 44,933 |
|
公司开支 | 15,991 |
| | 38,789 |
|
利息费用 | 14,927 |
| | 11,754 |
|
总开支 | 879,937 |
| | 446,462 |
|
税前收入 | 16,327 |
| | 360,659 |
|
所得税福利(费用) | 8,846 |
| | (7,531 | ) |
净收益 | 25,173 |
| | 353,128 |
|
可赎回非控制权益的净收益 | (98,091 | ) | | (70,222 | ) |
净收入(损失)-可归因于雷诺的收入e | (72,918 | ) | | 282,906 |
|
优先股股利 | (9,056 | ) | | (9,189 | ) |
净(亏损)收入(可归因)-可供雷诺集团普通股股东使用 | $ | (81,974 | ) | | $ | 273,717 |
|
净(亏损)收入(可归因)-基本收入-每普通股股东可动用的净收入(损失) | $ | (1.89 | ) | | $ | 6.43 |
|
净(亏损)收益(可归因)-稀释后的普通股股东 | $ | (1.89 | ) | | $ | 6.43 |
|
普通股股利 | $ | 0.35 |
| | $ | 0.34 |
|
见所附合并财务报表附注
瑞盛控股有限公司及其子公司
综合(损失)收入报表
为三个月结束了 2020年3月31日和2019
(单位：千美元)(未经审计)
|
| | | | | | | |
| 三个月结束 |
| 3月31日
2020 | | 3月31日
2019 |
综合(损失)收入 | | | |
净收益 | $ | 25,173 |
| | $ | 353,128 |
|
投资未实现净亏损的变化，扣除税后 | (657 | ) | | (37 | ) |
外币折算调整，扣除税额 | 932 |
| | — |
|
综合收入 | 25,448 |
| | 353,091 |
|
可赎回非控制权益的净收益 | (98,091 | ) | | (70,222 | ) |
可赎回非控制权益的综合收益 | (98,091 | ) | | (70,222 | ) |
可归因于雷诺的综合(损失)收入e | $ | (72,643 | ) | | $ | 282,869 |
|
见所附合并财务报表附注
瑞盛控股有限公司及其子公司
股东权益变动合并报表
为三个月结束了 2020年3月31日和2019
(单位：千美元)(未经审计)
|
| | | | | | | |
| 三个月结束 |
| 3月31日
2020 | | 3月31日
2019 |
优先股 | | | |
期初余额 | $ | 650,000 |
| | $ | 650,000 |
|
回购股份 | (125,000 | ) | | — |
|
期末余额 | 525,000 |
| | 650,000 |
|
普通股 | | | |
期初余额 | 44,148 |
| | 42,207 |
|
发行股票 | — |
| | 1,739 |
|
回购股份 | (406 | ) | | — |
|
行使期权和发放限制性股票奖励 | 292 |
| | 213 |
|
期末余额 | 44,034 |
| | 44,159 |
|
额外已付资本 | | | |
期初余额 | 568,277 |
| | 296,099 |
|
发行股票 | — |
| | 248,259 |
|
回购股份 | (62,215 | ) | | — |
|
可赎回的不可控制利益的变化 | (349 | ) | | (3 | ) |
行使期权和发放限制性股票奖励 | (3,105 | ) | | (466 | ) |
期末余额 | 502,608 |
| | 543,889 |
|
累计其他综合损失 | | | |
期初余额 | (1,939 | ) | | (1,433 | ) |
投资未实现净亏损的变化，扣除税后 | (657 | ) | | (37 | ) |
外币折算调整，扣除税额 | 932 |
| | — |
|
期末余额 | (1,664 | ) | | (1,470 | ) |
留存收益 | | | |
期初余额 | 4,710,881 |
| | 4,058,207 |
|
净收益 | 25,173 |
| | 353,128 |
|
可赎回非控制权益的净收益 | (98,091 | ) | | (70,222 | ) |
普通股股利 | (15,359 | ) | | (14,469 | ) |
优先股股利 | (9,056 | ) | | (9,189 | ) |
期末余额 | 4,613,548 |
| | 4,317,455 |
|
股东权益总额 | $ | 5,683,526 |
| | $ | 5,554,033 |
|
见所附合并财务报表附注
瑞盛控股有限公司及其子公司
现金流动合并报表
为三个月结束了 2020年3月31日和2019
(单位：千美元)(未经审计)
|
| | | | | | | |
| 三个月结束 |
| 3月31日
2020 | | 3月31日
2019 |
业务活动提供的现金流量 | | | |
净收益 | $ | 25,173 |
| | $ | 353,128 |
|
调整数，以调节净收入与业务活动提供的现金净额 | | | |
摊销、吸积和折旧 | (4,405 | ) | | (3,606 | ) |
其他企业未分配收益的股本 | 7,398 |
| | 5,965 |
|
投资已实现和未实现损失(收益)净额 | 110,707 |
| | (170,013 | ) |
改变： | | | |
应收保费 | (505,545 | ) | | (578,175 | ) |
预付再保险保费 | (384,145 | ) | | (330,044 | ) |
再保险可收回 | 25,714 |
| | 12,619 |
|
递延购置费用 | (75,884 | ) | | (58,861 | ) |
索赔和索赔费用准备金 | 22,358 |
| | (92,303 | ) |
未获保费 | 714,939 |
| | 709,046 |
|
再保险应付余额 | 944,684 |
| | 837,333 |
|
其他 | (405,528 | ) | | (307,940 | ) |
经营活动提供的净现金 | 475,466 |
| | 377,149 |
|
用于投资活动的现金流量 | | | |
固定到期日投资交易的销售收益和到期日 | 3,661,294 |
| | 4,600,808 |
|
购买固定期限投资交易 | (3,370,394 | ) | | (3,519,277 | ) |
股票投资交易净额 | (44,514 | ) | | (4,601 | ) |
短期投资净购买额 | (704,226 | ) | | (1,374,632 | ) |
其他投资净购买额 | (79,711 | ) | | (51,811 | ) |
其他企业投资的净购买额 | (1,888 | ) | | (1,573 | ) |
投资于其他企业的投资回报 | 9,157 |
| | 11,250 |
|
净购买TMR | — |
| | (276,206 | ) |
用于投资活动的现金净额 | (530,282 | ) | | (616,042 | ) |
资金活动提供的现金流量(用于) | | | |
支付的股息-Re普通股 | (15,359 | ) | | (14,469 | ) |
股息支付优先股 | (9,056 | ) | | (9,189 | ) |
Re普通股回购 | (62,621 | ) | | — |
|
还债 | (250,000 | ) | | — |
|
偿还贷款-Re循环信贷机制 | — |
| | 200,000 |
|
赎回6.08%C系列优先股 | (125,000 | ) | | — |
|
净第三方可赎回非控股股权交易 | 42,599 |
| | (16,847 | ) |
预缴股份税 | (10,180 | ) | | (6,957 | ) |
资金活动提供的现金净额(用于) | (429,617 | ) | | 152,538 |
|
汇率变动对外币现金的影响 | 1,581 |
| | (292 | ) |
现金和现金等价物净减额 | (482,852 | ) | | (86,647 | ) |
现金和现金等价物，期初 | 1,379,068 |
| | 1,107,922 |
|
现金和现金等价物，期末 | $ | 896,216 |
| | $ | 1,021,275 |
|
见所附合并财务报表附注
瑞盛控股有限公司及附属公司
合并财务报表附注
2020年3月31日
(除非另有说明，表格中以美国(“美国”)表示的数额。美元，
股份、每股数额和百分比除外)(未经审计)
附注1. 组织
这份关于表格10-Q的报告，应与RenaissaineRe关于表10-K(“表10-K”)的年度报告一并阅读。2019年12月31日.
1993年6月7日，百慕大共和国根据百慕大法律成立。公司连同其全资和多数拥有的子公司和合资企业，为其客户提供财产、伤亡和专业再保险以及某些保险解决方案。
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• | 2019年3月22日，该公司全资拥有的子公司RenaissaineRe Specialty Holdings(UK)Limited(“RenaisSevieRe Specialty Holdings”)完成了先前根据Tokio Marine&Nichido失火保险有限公司(Tokio Marine&Nichido Fire Insurance Co.Ltd.)达成的股份购买协议(统称为“TMR”)及其各自子公司(统称“TMR”)的全部股份。该公司的全部股份资本由Tokio Marine&Nichido失火保险有限公司(Tokio Marine&Nichido Fire Insurance Co.Ltd.)签署。(“Tokio”)，以及，仅就某些部分而言，Tokio Marine Holdings，Inc.于2018年10月30日签订(“TMR股票购买协议”)(“TMR股票购买协议”)。见公司截至年度表10-K所载公司“合并财务报表附注”中的“东京千禧年再投资”注32019年12月31日有关TMR库存购买的更多信息。 |
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• | 复兴再保险公司(“复兴再保险”)，一家在百慕大注册的再保险公司，是该公司的主要再保险子公司，在全球范围内向保险人和再保险人提供财产、保险和专业再保险。 |
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• | 复兴再保险美国公司(“复兴再保险美国”)是一家以马里兰州为中心的再保险公司，主要在美洲向保险人和再保险公司提供财产、保险和专业再保险。 |
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• | 在康涅狄格州注册的一家专业再保险代理公司RenaisSainreRe承销经理美国有限责任公司，提供配额份额和超额损失的特殊协议再保险解决方案；并代表RenaissaineRe专业美国有限公司撰写业务。在百慕大注册的再保险公司，需要缴纳美国联邦所得税，以及雷尼圣瑞集团1458年(“1458年集团”)。 |
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• | 辛迪加1458是该公司的劳合社辛迪加。雷尼圣瑞公司资本(英国)有限公司(“RenaisseceRe CCL”)是RenaisSevieRe的全资子公司，是Syndicate 1458的唯一公司成员。瑞盛集团管理有限公司(“RSML”)是RenaisSaineRe的全资子公司，是Syndicate 1458的管理代理。 |
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• | 瑞信欧洲保险公司是一家在瑞士注册的再保险公司，在澳大利亚、百慕大、英国和美国设有分支机构，在全球范围内为保险公司和再保险公司提供财产、保险和专业再保险。 |
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• | 英国雷尼圣瑞保险公司是一家在英国注册的再保险公司，在全球范围内提供财产、伤亡和专业再保险。从2015年7月1日起，英国雷纳赛公司进入了新的业务周期，所有的新业务和更新业务都是由雷尼圣瑞欧洲公司的英国分公司负责的。2020年2月4日，雷纳圣瑞专业控股有限公司达成一项协议，将雷纳圣瑞英国公司出售给AXA旗下的AXA负债管理公司管理的一家投资机构。此次出售需经监管部门批准，预计将于2020年结束。 |
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• | 该公司还管理财产，伤亡和专业再保险业务代表合资企业，其中包括顶层再保险有限公司。(“顶层再保险”)，按权益法记帐，和DaVinci再保险有限公司。(“达芬奇”)。因为公司拥有 |
达芬奇的母公司达文西控股有限公司(DaVincRe Holdings Ltd.)的非控股股权，但控制着该公司的多数未获投票权。(“DaVincRe”)，DaVinci和DaVincRe的结果合并在公司的合并财务报表中，所有重要的公司间交易都已被取消。可赎回的非控制权利益-DaVincRe代表外部各方相对于DaVincRe的净收益和股东权益的利益。复兴保险管理公司(“朗姆酒”)是瑞盛瑞的全资子公司，担任这些合资企业的独家承销经理，以换取基于费用的收入和利润参与。
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• | 瑞圣瑞美第奇基金有限公司(“Medici”)是一项豁免基金，根据百慕大法律注册。美第奇的目标是寻求将其所有资产大量投资于各种基于保险的投资工具，这些投资工具的回报主要与财产灾难风险有关。第三方投资者已经认购了美第奇参与的、没有投票权的普通股的一部分.因为该公司拥有美第奇公司的非控股股权，但通过其全资母公司雷尼圣瑞基金控股有限公司控制着美第奇公司的多数投票权。(“基金控股”)，美第奇和基金控股的结果合并在公司的合并财务报表中，所有重要的公司间交易都已被取消。可赎回的非控制权权益-Medici代表外部各方对美第奇的净收入和股东权益的利益。 |
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• | Upsilon RFO Re.有限公司，前身为Upsilon再保险II有限公司。(“Upsilon RFO”)是一家百慕大注册的特殊目的保险公司(“SPI”)，是一家由该公司管理的合资企业，主要是为全球范围内的总资产和每次发生的超过损失市场的初级和后期财产灾难提供额外的能力。Upsilon RFO被认为是一个可变的利益实体(VIE)，公司被认为是主要的受益者。因此，Upsilon RFO被公司合并，所有重要的公司间交易都被取消了。 |
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• | 瑞恩圣瑞厄普西隆基金有限公司(“Upsilon基金”)是一家获豁免的百慕大独立帐户公司，由该公司成立，目的是提供一种基金结构，让第三方投资者可以投资于该公司管理的再保险风险。作为一家独立账户公司，Upsilon基金被允许设立独立账户，用于投资和持有已确定的资产和负债池。每个单独账户中的每个资产和负债池的结构都是从Upsilon基金普通账户的债权人和Upsilon基金内其他独立账户的债权人的任何债权中隔离出来的。第三方投资者购买可赎回的、无表决权的优先股，与Upsilon基金的特定独立账户挂钩，并拥有100%这些股份。Upsilon基金是一家投资公司，被认为是一家竞争对手。该公司不被视为Upsilon基金的主要受益人，因此，该公司没有合并Upsilon基金的财务状况和运营结果。 |
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• | 该公司成立了Vermeer再保险有限公司。(“Vermeer”)，一家获豁免的百慕大再保险公司，与荷兰养老基金经理PGGM合作。Vermeer在美国房地产巨灾市场提供专注于风险远程层的能力。维米尔由朗姆酒管理，以换取管理费。该公司保留了Vermeer的多数投票权控制权，而PGGM则保留了经济利益。Vermeer被认为是竞争对手，因为它拥有与其参与权不相称的投票权，公司是主要受益人。因此，公司合并了Vermeer，所有重要的公司间交易都被取消了.该公司目前预计其在Vermeer的投票或经济利益不会波动。 |
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• | 斐波纳契再保险公司(“Fibonacci Re”)，一家在百慕大注册的SPI，为复兴再保险及其附属公司提供担保能力。斐波纳契再保险公司通过私人发行在百慕大证券交易所上市的参与债券，向第三方投资者和该公司筹集资金。Fibonacci Re被认为是VIE。该公司不被视为Fibonacci Re的主要受益人，因此该公司没有合并Fibonacci Re的财务状况和经营结果。 |
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• | 美国公司和再保险集团有限公司结束了一项计划(“Langhorne”)，以筹集第三方资本，以支持针对大型有效寿险和年金块的再保险公司。Langhorne控股有限责任公司(“Langhorne Holdings”)是一家拥有和管理兰霍恩公司内某些再保险实体的公司。 |
兰霍恩的普通合伙人和管理投资兰霍恩控股的第三方的实体。该公司的结论是，兰霍恩控股符合VIE的定义。该公司不是Langhorne控股公司的主要受益人，因此，该公司没有合并Langhorne控股公司的财务状况或经营结果。该公司的结论是，Langhorne Partners并不是一个竞争对手。该公司将根据权益会计方法，即四分之一欠款，说明其对Langhorne Holdings和Langhorne Partners的投资。
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• | 蒙娜丽莎股份有限公司(“蒙娜丽莎再保险”)是一家在百慕大注册的SPI，通过再保险协议，通过发行一种或多种风险本金可变利率票据，为RenaisSaineRe的子公司，即复兴再保险公司和DaVinci公司提供再保险能力。这些再保险协议由蒙娜丽莎再保险公司担保并由蒙娜丽莎再保险公司提供资金。该公司的结论是，蒙娜丽莎Re符合VIE的定义，因为它没有足够的股本来资助其活动。该公司评估了它与蒙娜丽莎再保险的关系，并得出结论认为，它不是蒙娜丽莎再保险的主要受益者，因为它对影响蒙娜丽莎再保险的经济表现最重要的活动没有权力。因此，蒙娜丽莎再保险的财务状况和经营结果没有由公司合并。 |
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• | 与收购TMR有关，该公司管理实玛再保险有限公司。(“Shima Re”)，Norwood Re Ltd.(“Norwood Re”)和暴雪(Blizzard Re Ltd.)(“暴雪再保险”)(合并为“TMR管理的第三方资本工具”)，为第三方投资者提供以前由TMR管理的再保险风险。在收购结束后，为TMR提供再保险的部分TMR管理的第三方资本工具的现有合同和过期合同的遗留投资组合被替换。TMR管理的第三方资本工具不再写新业务。 |
附注2. 重大会计政策
公司的重要会计政策没有发生重大变化，如其表10-K所述，截至该年度2019年12月31日，除下文所述外。
提出依据
这些合并财务报表是根据美国普遍接受的会计原则编制的。(“公认会计原则”)用于临时财务信息，并符合关于表格10-Q和条例S-X第10条的指示。因此，它们不包括GAAP要求的完整综合财务报表所需的所有信息和脚注。管理层认为，这些未经审计的合并财务报表反映了所有调整(包括正常的经常性权责发生制)，这些调整被认为是公平列报公司在所列期间结束时的财务状况和经营结果所必需的。所有重要的公司间账户和交易都已从这些报表中删除。
某些比较资料已重新分类，以符合目前的列报方式。由于公司业务的季节性，任何一个中期的经营结果和现金流量不一定表示整个财政年度或以后几个季度的运营结果和现金流量。
财务报表中估计数的使用
按照公认会计原则编制合并财务报表，要求管理层在本报告所述期间对报告和披露的资产和负债数额以及或有资产和负债的披露以及报告的收入和支出数额作出估计和假设。实际结果可能与这些估计数大相径庭。公司综合财务报表中反映的主要估计数包括但不限于：索赔和索赔费用准备金；再保险可收回款项，包括被认为无法收回的再保险可收回款项；书面和已赚取保费估计数；公允价值，包括投资、金融工具和衍生产品的公允价值；减值费用；递延收购费用和所获业务价值(“VOBA”)和公司递延税估价津贴。
投资
其他投资
本公司按照FASB ASC主题按公允价值记帐其其他投资金融工具包括利息、股息收入、收入分配在内的投资净收益以及已实现和未实现的损益，包括已实现和未实现的投资净收益。公司某些基金投资的公允价值，主要包括私人股本投资、高级有担保银行贷款基金和对冲基金，记录在其他投资的资产负债表上，并通常根据这些投资的管理人员确定的净值标准确定(如果适用的话)。这类投资的管理人员确定的净值标准是根据这类投资的管理文件确定的。公司的某些基金经理、基金管理人或两者都无法提供截至公司当前报告日期的最终基金估值。公司收到最后一份净资产价值报告的典型延迟是对冲基金和高级有担保银行贷款基金一个月，私人股本投资三个月，尽管在过去，就公司的某些私人股本投资而言，公司有时会在年底出现长达六个月的延误，因为私人股本投资通常在公布最后的净资产价值报表之前完成各自的年终审计。
在当前期末报告日期与最近一次基金估值的报告日期之间存在报告滞后的情况下，该公司估计这些基金的公允价值，从最近的前一个月或季度基金估值开始，调整这些估值以适应实际的资本需求、赎回或分配，以及外币汇率变化的影响，然后估计当期的回报。在公司估计当期收益的情况下，公司所掌握的所有信息都会被利用。这主要包括基金经理向公司报告的初步估计数、在这种基础投资公开交易时获得对其投资组合投资的估值，从而具有易于观察的价格，使用公司可获得的有关基础投资的信息，审查类似投资或资产类别的各种指数，以及根据公司已报告结果的类似类型的投资的结果估计收益，或在可能的情况下采用其他估价方法。实际的最终基金估值可能与公司的估计有很大的不同，这些差额记录在公司向公司报告的期间内的业务报表中，作为估计的变动。
该公司的其他投资还包括以公允价值记录的巨灾债券投资，公允价值是以经纪人或承销商投标迹象为基础的。
最近通过的会计公告
金融工具信用损失的计量
2016年6月，FASB发布ASU第2016-13号，金融工具信用损失的计量(“ASU 2016-13”)。ASU 2016-13修改了对信贷损失的确认，将已发生的损失减值方法改为反映预期信贷损失的方法，并要求考虑更广泛的合理和可支持的信息，以便为信贷损失估计数提供信息。ASU 2016-13适用于贷款、债务证券、贸易应收账款、表外信用风险敞口、再保险应收账款和其他具有获得现金合同权利的金融资产。预计信贷损失的计量依据的是有关过去事件的相关信息，包括历史经验、当前状况以及影响报告金额可收集性的合理和可支持的预测。该公司的投资资产是通过净收入以公允价值计量的，因此这些投资资产不会受到ASU 2016-13的影响。该公司还有其他金融资产，如可收回的再保险，这些资产可能会受到ASU 2016-13的影响。ASU 2016-13适用于美国证券交易委员会(SEC)提交文件的公共商业实体，从2019年12月15日起为年度和中期，因此，该公司自2020年1月1日起采用ASU 2016-13。ASU 2016-13的通过并没有对公司的综合业务报表和财务状况产生重大影响。
披露框架-公允价值计量披露要求的变化
2018年8月，FASB发布了ASU第2018-13号，披露框架-公允价值计量披露要求的变化(“ASU 2018-13”)。ASU 2018-13修改了公允价值计量的披露要求，作为披露框架项目的一部分，目的是提高财务报表附注中披露的有效性。ASU 2018-13允许移除公允价值等级第1级和第2级之间转移的数额和理由；级别间转移的政策；以及第3级公允价值计量的估值程序。ASU 2018-13适用于2019年12月15日以后的所有财政年度和这些财政年度内的中期，因此，公司采用ASU 2018-13，自2020年1月1日起生效。由于ASU 2018-13仅与披露有关，因此对公司的综合运营报表和财务状况没有重大影响。
简化商誉损害测试
2017年1月，FASB发布了ASU第2017-04号，简化商誉损害测试(“ASU 2017-04”)。除其他外，ASU 2017-04要求：(1)取消商誉减值测试的第二步；实体将不再利用其资产和负债的隐含公允价值来测试其减值商誉，(2)商誉减值测试的数量部分将通过比较报告单位的公允价值与其账面金额进行比较；减值费用应确认为账面金额超过公允价值，但仅限于分配给该报告单位的商誉数额；(3)不应从实体累积的其他综合收入(损失)中将外币折算调整数分配给报告单位；报告单位的账面金额应仅包括分配给报告单位的资产和负债的当前折算余额。ASU 2017-04适用于美国证券交易委员会(SEC)提交年度报告的公共商业实体，或从2019年12月15日开始的年度期中商誉减值测试，因此，该公司自2020年1月1日起采用ASU 2017-04。ASU 2017-04的采用对公司的综合业务报表和财务状况没有重大影响。
最近发布的会计公告尚未通过
简化所得税会计
2019年12月，FASB发布了ASU编号2019-12，简化所得税会计(“ASU 2019-12”)。除其他外，ASU 2019-12消除了在确认投资递延税、执行期间内税收分配和在过渡时期计算所得税方面的某些例外情况。ASU 2019-12还澄清了导致商誉税基升级的交易会计。ASU 2019-12适用于公共商业实体的财政年度，以及从2020年12月15日开始的财政年度内的期中期。允许提前收养。公司目前正在评估这一指导方针的影响；然而，预计它不会对公司的综合业务报表和财务状况产生重大影响。
附注3. 投资
固定到期日投资交易
下表总结了固定期限投资交易的公允价值： |
| | | | | | | | | |
| | | | | |
| | 3月31日
2020 | | 十二月三十一日
2019 | |
| 美国国债 | $ | 3,915,130 |
| | $ | 4,467,345 |
| |
| 机构 | 537,490 |
| | 343,031 |
| |
| 非美国政府 | 635,282 |
| | 497,392 |
| |
| 非美国政府支持的公司 | 283,577 |
| | 321,356 |
| |
| 企业 | 3,259,780 |
| | 3,075,660 |
| |
| 代理抵押贷款 | 1,056,272 |
| | 1,148,499 |
| |
| 非代理抵押贷款 | 275,026 |
| | 294,604 |
| |
| 商业抵押贷款 | 540,502 |
| | 468,698 |
| |
| 资产支持 | 542,742 |
| | 555,070 |
| |
| 固定到期日投资交易总额 | $ | 11,045,801 |
| | $ | 11,171,655 |
| |
| | | | | |
下表描述了固定期限投资交易的合同期限。预期到期日将与合同期限不同，因为借款人可能有权赎回或预支债务，有或不加催缴或预付罚款。 |
| | | | | | | | | |
| | | | | |
| 2020年3月31日 | 摊销 成本 | | 公允价值 | |
| 不到一年到期 | $ | 718,359 |
| | $ | 723,397 |
| |
| 一至五年后到期 | 4,984,696 |
| | 5,039,456 |
| |
| 五年至十年后到期 | 2,549,975 |
| | 2,612,031 |
| |
| 十年后到期 | 254,762 |
| | 256,375 |
| |
| 抵押贷款 | 1,862,064 |
| | 1,871,800 |
| |
| 资产支持 | 571,816 |
| | 542,742 |
| |
| 共计 | $ | 10,941,672 |
| | $ | 11,045,801 |
| |
| | | | | |
股权投资交易
下表汇总了股票投资交易的公允价值： |
| | | | | | | | | |
| | | | | |
| | 3月31日
2020 | | 十二月三十一日
2019 | |
| 金融学 | $ | 162,904 |
| | $ | 248,189 |
| |
| 通信和技术 | 88,882 |
| | 79,206 |
| |
| 消费者 | 36,920 |
| | 35,987 |
| |
| 工业、公用事业和能源 | 33,859 |
| | 38,583 |
| |
| 医疗保健 | 32,850 |
| | 29,510 |
| |
| 基本材料 | 5,029 |
| | 5,456 |
| |
| 共计 | $ | 360,444 |
| | $ | 436,931 |
| |
| | | | | |
认捐投资
在…2020年3月31日, $6.9十亿按公允价值计算的现金和投资存放在各对手方的存款或信托账户中，包括公司的信用证设施(2019年12月31日 - $7.0十亿)。在这笔钱中，$1.8十亿存放于美国各州监管当局的存款或信托账户(2019年12月31日 - $2.0十亿).
反向回购协议
在…2020年3月31日，公司举行$158.6百万 (2019年12月31日 - $57.6百万)反向回购协议。这些贷款是完全有抵押的，一般是短期未偿还的，并作为公司综合资产负债表上短期投资的一部分按毛额列报。这些贷款所需的抵押品通常包括高质量、易于销售的最低金额的票据。102%贷款本金。到期日，公司收到本金和利息收入。
投资收入净额
投资净收益的构成部分如下： |
| | | | | | | | | |
| | | | | |
| | 三个月结束 | |
| | 3月31日
2020 | | 3月31日
2019 | |
| 固定期限投资 | $ | 73,338 |
| | $ | 61,483 |
| |
| 短期投资 | 12,092 |
| | 11,844 |
| |
| 股权投资 | 1,551 |
| | 1,027 |
| |
| 其他投资 | | | | |
| 巨灾债券 | 14,139 |
| | 8,691 |
| |
| 其他 | 1,629 |
| | 1,640 |
| |
| 现金和现金等价物 | 1,504 |
| | 1,517 |
| |
| | 104,253 |
| | 86,202 |
| |
| 投资费用 | (4,780 | ) | | (4,108 | ) | |
| 投资净收益 | $ | 99,473 |
| | $ | 82,094 |
| |
| | | | | |
已实现和未实现(损失)投资收益净额
投资的已实现净收益和未实现(亏损)收益如下： |
| | | | | | | | | |
| | | | | |
| | 三个月结束 | |
| | 3月31日
2020 | | 3月31日
2019 | |
| 已实现收益毛额 | $ | 68,847 |
| | $ | 24,373 |
| |
| 已实现损失毛额 | (11,360 | ) | | (22,943 | ) | |
| 固定到期投资已实现净收益 | 57,487 |
| | 1,430 |
| |
| 固定期限投资交易未实现净收益(损失) | (20,345 | ) | | 103,922 |
| |
| 与投资有关的衍生工具的已实现和未实现净收益 | 33,181 |
| | 13,796 |
| |
| 本报告所述期间股票投资交易的实际净亏损 | (15,047 | ) | | (1,161 | ) | |
| 截至报告日股票投资交易未实现净收益(亏损) | (105,937 | ) | | 52,658 |
| |
| 股票投资交易的已实现净收益和未实现(亏损)收益 | (120,984 | ) | | 51,497 |
| |
| 其他投资的已实现和未实现损失净额-巨灾债券 | (14,352 | ) | | (2,210 | ) | |
| 其他投资已实现和未实现(损失)收益净额 | (45,694 | ) | | 1,578 |
| |
| 已实现和未实现(损失)投资收益净额 | $ | (110,707 | ) | | $ | 170,013 |
| |
| | | | | |
附注4. 公允价值计量
使用公允价值衡量某些资产和负债以及由此产生的未实现损益在公司合并财务报表中十分普遍。公允价值是根据目前适用于公司的会计准则定义的，即在计量日在公开市场参与者之间有秩序的交易中出售资产或为转移负债而支付的价格。公司在合并业务报表中确认公允价值变动引起的未实现损益的变化。
FASB ASC主题公允价值计量和披露规定了公平价值等级，优先考虑用于衡量公允价值的各自估值技术的投入。等级制度对活跃市场中相同资产或负债的未调整报价给予最高优先权(1级)，对使用至少一项不可观测的重要投入(第3级)的估值技术给予最低优先权。公允价值等级的三个层次说明如下：
| |
• | 由一级投入确定的公允价值利用从活跃市场获得的未经调整的报价，用于公司可以获得的相同资产或负债。公允价值是通过将报价乘以公司持有的数量来确定的； |
| |
• | 由第2级投入确定的公允价值利用第1级所列报价以外的直接或间接可观察到的资产或负债的投入。二级投入包括活跃市场中类似资产和负债的报价，以及对资产或负债可观察到的报价以外的其他投入，如可在共同报价区间内观察到的利率和收益率曲线、经纪人报价和某些定价指数；以及 |
| |
• | 第三级投入全部或部分基于对资产或负债的重大、不可观察的投入，并包括资产或负债几乎(如果有的话)市场活动的情况。在这些情况下，重要的管理假设可用来确定管理层对其他市场参与者在确定资产或负债公允价值时所使用的假设的最佳估计。 |
在某些情况下，用于衡量公允价值的投入可能属于公允价值层次的不同层次。在这种情况下，根据对资产或负债的公允价值计量具有重要意义的最低水平投入来确定公允价值计量整体下降的公允价值等级。公司对整个公允价值计量中某一特定投入的重要性的评估需要作出判断，公司考虑资产或负债的具体因素。
为了确定某一市场是否活跃或不活跃，公司考虑了若干因素，包括但不限于卖方要求的证券与买方竞购同一证券之间的价差、所涉证券的交易活动数量、证券相对于其面值的价格(固定期限投资)以及其他可能表明市场活动的因素。
在这些合并财务报表所代表的期间，公司的估价技术没有发生重大变化，也没有在第1级和第2级之间或第2级和第3级之间发生任何转移。
以下是按公允价值定期计量的资产和负债摘要，也是公司综合资产负债表上的账面金额： |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| 2020年3月31日 | 共计 | | 引文 活跃价格 市场 相同的 资产 (1级) | | 显着 其他 可观察 投入 (第2级) | | 显着 看不见 投入 (第3级) | |
| 固定期限投资 | | | | | | | | |
| 美国国债 | $ | 3,915,130 |
| | $ | 3,915,130 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| |
| 机构 | 537,490 |
| | — |
| | 537,490 |
| | — |
| |
| 非美国政府 | 635,282 |
| | — |
| | 635,282 |
| | — |
| |
| 非美国政府支持的公司 | 283,577 |
| | — |
| | 283,577 |
| | — |
| |
| 企业 | 3,259,780 |
| | — |
| | 3,259,780 |
| | — |
| |
| 代理抵押贷款 | 1,056,272 |
| | — |
| | 1,056,272 |
| | — |
| |
| 非代理抵押贷款 | 275,026 |
| | — |
| | 275,026 |
| | — |
| |
| 商业抵押贷款 | 540,502 |
| | — |
| | 540,502 |
| | — |
| |
| 资产支持 | 542,742 |
| | — |
| | 542,742 |
| | — |
| |
| 固定期限投资总额 | 11,045,801 |
| | 3,915,130 |
| | 7,130,671 |
| | — |
| |
| 短期投资 | 5,263,242 |
| | — |
| | 5,263,242 |
| | — |
| |
| 股票投资交易 | 360,444 |
| | 360,444 |
| | — |
| | — |
| |
| 其他投资 | | | | | | | | |
| 巨灾债券 | 786,531 |
| | — |
| | 786,531 |
| | — |
| |
| 私人股本投资(1) | 240,277 |
| | — |
| | — |
| | 72,620 |
| |
| 高级有担保银行贷款基金(1) | 22,579 |
| | — |
| | — |
| | — |
| |
| 对冲基金(1) | 9,327 |
| | — |
| | — |
| | — |
| |
| 其他投资共计 | 1,058,714 |
| | — |
| | 786,531 |
| | 72,620 |
| |
| 其他资产和(负债) | | | | | | | | |
| 已承担和放弃(再)保险合同(2) | 1,223 |
| | — |
| | — |
| | 1,223 |
| |
| 衍生物(3) | 1,855 |
| | (2,328 | ) | | 4,183 |
| | — |
| |
| 其他资产和(负债)共计 | 3,078 |
| | (2,328 | ) | | 4,183 |
| | 1,223 |
| |
| | $ | 17,731,279 |
| | $ | 4,273,246 |
| | $ | 13,184,627 |
| | $ | 73,843 |
| |
| | | | | | | | | |
| |
(1) | 某些以公允价值计量的投资，使用每股净资产价值(或其同等价值)实用权宜之计，尚未归入公允价值等级。本表所列公允价值数额旨在使公允价值等级与综合资产负债表中的数额相一致。 |
| |
(2) | 包括在假定和割让(再)保险合同2020年3月31日曾.$26.4百万其他资产和$25.2百万其他负债。 |
| |
(3) | 见“注”13。衍生工具“有关公司订立的衍生工具的公允价值的附加资料，按合约类别划分。 |
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| 2019年12月31日 | 共计 | | 引文 活跃价格 市场 完全相同 证券资产 (1级) | | 显着 其他 可观察 投入 (第2级) | | 显着 看不见 投入 (第3级) | |
| 固定期限投资 | | | | | | | | |
| 美国国债 | $ | 4,467,345 |
| | $ | 4,467,345 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| |
| 机构 | 343,031 |
| | — |
| | 343,031 |
| | — |
| |
| 非美国政府 | 497,392 |
| | — |
| | 497,392 |
| | — |
| |
| 非美国政府支持的公司 | 321,356 |
| | — |
| | 321,356 |
| | — |
| |
| 企业 | 3,075,660 |
| | — |
| | 3,075,660 |
| | — |
| |
| 代理抵押贷款 | 1,148,499 |
| | — |
| | 1,148,499 |
| | — |
| |
| 非代理抵押贷款 | 294,604 |
| | — |
| | 294,604 |
| | — |
| |
| 商业抵押贷款 | 468,698 |
| | — |
| | 468,698 |
| | — |
| |
| 资产支持 | 555,070 |
| | — |
| | 555,070 |
| | — |
| |
| 固定期限投资总额 | 11,171,655 |
| | 4,467,345 |
| | 6,704,310 |
| | — |
| |
| 短期投资 | 4,566,277 |
| | — |
| | 4,566,277 |
| | — |
| |
| 股票投资交易 | 436,931 |
| | 436,931 |
| | — |
| | — |
| |
| 其他投资 | | | | | | | | |
| 巨灾债券 | 781,641 |
| | — |
| | 781,641 |
| | — |
| |
| 私人股本投资(1) | 271,047 |
| | — |
| | — |
| | 74,634 |
| |
| 高级有担保银行贷款基金(1) | 22,598 |
| | — |
| | — |
| | — |
| |
| 对冲基金(1) | 12,091 |
| | — |
| | — |
| | — |
| |
| 其他投资共计 | 1,087,377 |
| | — |
| | 781,641 |
| | 74,634 |
| |
| 其他资产和(负债) | | | | | | | | |
| 已承担和放弃(再)保险合同(2) | 4,731 |
| | — |
| | — |
| | 4,731 |
| |
| 衍生物(3) | 16,937 |
| | (1,020 | ) | | 17,957 |
| | — |
| |
| 其他资产和(负债)共计 | 21,668 |
| | (1,020 | ) | | 17,957 |
| | 4,731 |
| |
| | $ | 17,283,908 |
| | $ | 4,903,256 |
| | $ | 12,070,185 |
| | $ | 79,365 |
| |
| | | | | | | | | |
| |
(1) | 某些以公允价值计量的投资，使用每股净资产价值(或其同等价值)实用权宜之计，尚未归入公允价值等级。本表所列公允价值数额旨在使公允价值等级与综合资产负债表中的数额相一致。 |
| |
(2) | 包括在假定和割让(再)保险合同2019年12月31日曾.$32.9百万其他资产和$28.2百万其他负债。 |
| |
(3) | 见“注”13。衍生工具“有关公司订立的衍生工具的公允价值的附加资料，按合约类别划分。 |
按公允价值计量的一级和二级资产和负债
固定到期日投资
第一级的固定期限投资包括公司对美国国债的投资。二级固定期限投资包括机构、市政、非美国政府、非美国政府支持的公司、公司、机构抵押贷款支持、非机构抵押贷款支持、商业抵押贷款和资产支持。
该公司的固定期限投资主要使用定价服务定价，如指数供应商和定价供应商，以及经纪人报价。一般来说，定价供应商为大量活跃交易的流动性证券提供定价。对于不在交易所交易的证券，定价服务通常在矩阵定价中使用市场数据和其他可观察到的输入。
确定月终价格的模型。可观察的投入包括基准收益率、已报告的交易、经纪商报价、发行人价差、出价、报价、参考数据以及行业和经济事件。指数定价一般依靠市场交易者作为定价的主要来源；然而，模型也被用来提供所有指数合格证券的价格。该模型使用各种可观察的输入，如基准收益率、交易数据、交易商运行、经纪商报价和公司行为。价格通常使用第三方数据进行核实。由指数提供商定价的证券通常包括在指数中。
一般来说，经纪商通过他们的交易部门根据可观察的输入对证券进行估值.这些方法包括根据贸易数据、投标或报价、观察到的价差和新发行证券的业绩绘制证券地图。经纪商还通过观察类似证券的二级交易来确定估值.从经纪人报价中获得的价格被认为是不具约束力的，但是它们是基于可观察的输入和通过观察从活跃的、非不良的市场获得的类似证券的二级交易。
该公司认为这些经纪人的报价是二级输入，因为它们与其他市场可观察的投入确证。用于确定公司固定期限投资公允价值的一般技术按资产类别详细列示如下。
美国国债
1级-at2020年3月31日，该公司的美国国债固定到期投资主要通过定价服务定价，其加权平均到期日收益率为0.4%加权平均信贷质量为AA(2019年12月31日 - 1.7%(分别为AA和AA)。在对这些证券进行定价时，定价服务利用许多实时市场来源的日常数据，包括活跃的经纪交易商。定期审查某些数据源的准确性，以确保每次发行和到期日都使用最可靠的价格来源。
机构
2级-at2020年3月31日，该公司的代理固定到期日投资的加权平均收益率为1.0%加权平均信贷质量为AA(2019年12月31日 - 2.1%(分别为AA和AA)。该公司的机构固定期限投资的发行人主要由联邦全国抵押协会、联邦住房贷款抵押公司和其他机构组成。包括在机构中的固定期限投资主要通过定价服务定价。在评估这些证券时，定价服务从市场来源收集信息，并综合市场和部门新闻的其他观察结果。评估是通过获得经纪商报价和其他市场信息(包括实际交易量)来更新的。每种证券的公允价值都是使用包含期权调整利差和其他每日利率数据的分析模型单独计算的。
非美国政府
2级-at2020年3月31日，该公司的非美国政府固定到期投资的加权平均收益率为0.8%加权平均信贷质量为AAA(2019年12月31日 - 1.6%(分别为AA和AA)。这一部门的证券发行者是非美国政府及其各自的机构以及超国家组织。这些部门持有的证券主要通过定价服务定价，这些服务采用专有的贴现现金流模型对证券进行估值。这些模型的主要量化投入是每日观察到的国库、互换和高发行信贷基准曲线。定价服务然后适用于每种证券的信用利差，这是通过深入和实时的市场分析。对于交易量低的证券，定价服务利用来自具有类似属性的更频繁交易证券的数据。这些模型还可以得到国际市场日常市场和信贷研究的补充。
非美国政府支持的公司
2级-at2020年3月31日，该公司的非美国政府支持的公司固定到期投资的加权平均收益率为1.2%加权平均信贷质量为AAA(2019年12月31日 - 2.0%(分别为AA和AA)。非美国政府支持的公司固定期限投资主要通过定价服务来定价，这些服务采用专有的贴现现金流模型
评估证券的价值。这些模型的主要量化投入是每日观察到的国库、互换和高发行信贷基准曲线。然后，定价服务将信用利差应用到每种证券的各自曲线上，这是通过深入和实时市场分析开发的。对于交易量低的证券，定价服务利用来自具有类似属性的更频繁交易证券的数据。这些模型还可以得到国际市场日常市场和信贷研究的补充。
企业
2级-at2020年3月31日，该公司的公司固定期限投资主要由美国和国际公司组成，其加权平均到期日收益率为3.8%加权平均信贷质量为BBB(2019年12月31日 - 3.0%(分别为BBB和BBB)。该公司的公司固定期限投资主要通过定价服务定价。在评估这些证券时，定价服务从市场来源收集有关证券发行人的信息，并从市场和部门新闻中获得信贷数据和其他观察。评估是通过获得经纪商报价和其他市场信息(包括实际交易量)来更新的。定价服务还考虑到证券的具体条款和条件，包括可能影响风险的任何具体特征。在某些情况下，证券是单独评估的利差，该利差被添加到美国国债曲线或证券特定互换曲线(视情况而定)。
代理抵押贷款
2级-at2020年3月31日，本公司的机构按揭支持固定期限投资包括机构住宅按揭支持证券，其加权平均到期日收益率为1.4%的加权平均信用质量和加权平均寿命3.5年份(2019年12月31日 - 2.5%、AA和4.9(分别为年份)。该公司的机构抵押贷款支持固定期限投资的定价主要是通过使用特定的抵押贷款池模型来定价的，这种模式利用了流动性很强的活跃的待发市场以及美国国债市场的每日投入。该模型还利用了其他信息，如加权平均到期日、加权平均息票和赞助机构提供的其他可用的池级数据。每日活跃的市场行情也证实了估值。
非代理抵押贷款
二级-公司的非代理抵押贷款支持的固定期限投资包括非代理的优质，非代理的阿尔塔-A和其他非机构住宅抵押贷款支持证券。在…2020年3月31日，该公司的非机构优质住宅按揭支持固定期限投资的加权平均收益率为5.6%的加权平均信用质量和加权平均寿命4.4年份(2019年12月31日 - 3.3%、BBB和4.8(分别为年份)。公司的非代理Alt-固定期限投资持有2020年3月31日加权平均收益率至到期日6.3%，非投资级的加权平均信贷质量和加权平均寿命为5.9年份(2019年12月31日 - 3.8%、非投资级和6.3(分别为年份)。这些部门持有的证券的定价主要采用期权调整价差模型或其他相关模型的定价服务，这些模型主要利用基准收益率、现有贸易信息或经纪人报价以及发行人价差等投入。定价服务还在适用情况下审查证券估值的抵押品预付速度、损失严重程度和违约情况以及其他抵押品表现指标。
商业抵押贷款
2级-at2020年3月31日，该公司的商业按揭支持固定期限投资的加权平均收益率为3.1%，加权平均信用质量为aaa，加权平均寿命为5.8年份(2019年12月31日 - 2.6%、AAA和5.7(分别为年份)。这些行业持有的证券主要通过定价服务定价。定价服务采用交易商报价和其他可用的贸易信息，如投标和报价、可根据基础抵押品或当前价格数据调整的预付速度、美国国库曲线和互换曲线以及现金结算。定价服务根据证券的特点使用利差调整基准收益率折现该部门持有的每种证券的预期现金流。
资产支持
2级-at2020年3月31日，该公司的资产支持固定期限投资的加权平均收益率为4.4%的加权平均信用质量和加权平均寿命3.0年份(2019年12月31日 - 3.3%、AAA和3.2(分别为年份)。公司资产支持的固定期限投资的基础抵押品主要包括银行贷款、学生贷款、信用卡应收账款、汽车贷款和其他应收账款。这些行业持有的证券主要通过定价服务定价。定价服务采用交易商报价和其他可用的贸易信息，如投标和报价、可根据基础抵押品或当前价格数据调整的预付速度、美国国库曲线和互换曲线以及现金结算。定价服务使用对基础抵押品和当前市场数据的历史提前支付和违约预测来确定该部门持有的每一种证券的预期现金流量。此外，利差适用于有关基准，并用来贴现上述现金流量，以确定该部门所持证券的公允价值。
短期投资
2级-at2020年3月31日，该公司的短期投资的加权平均到期日收益率为0.5%加权平均信贷质量为AAA(2019年12月31日 - 1.6%(分别为AAA)。公司短期投资组合的公允价值一般是使用接近公允价值的摊销成本来确定的，在某些情况下，其方式类似于公司上述固定期限投资。
股票投资，分类为交易
一级-公司股票投资组合的公允价值，被归类为交易，主要通过定价服务定价，反映该期间最后一个交易日的收盘价。在对这些证券进行定价时，定价服务利用许多实时市场来源的日常数据，包括适用的证券交易所。定期审查所有数据源的准确性，以确保每种安全都使用最可靠的价格来源。
其他投资
巨灾债券
二级-该公司的其他投资包括对巨灾债券的投资，这些投资以公允价值记录在经纪人或承销商投标迹象的基础上。
其他资产和负债
衍生物
第1级和第2级-其他资产和负债包括公司订立的某些衍生工具。这些交易的公允价值包括某些被认为是一级的交易所交易期货合同，以及使用标准行业估值模型确定并考虑到二级信用衍生品的外币合同和某些信用衍生品，因为对估值模型的投入是以可观察的市场投入为基础的。对于信用衍生品，这些投入包括信用利差、基准证券的信用评级、无风险利率和合同条款。对于外汇合约，这些投入包括即期利率和利率曲线。
按公允价值计量的第三级资产和负债
以下是关于用于确定按公允价值计量的资产和负债公允价值的大量不可观测投入(第3级)的定量信息摘要： |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 2020年3月31日 | 公允价值 (第3级) | | 估价技术 | | 看不见
投入 | | 低层 | | 高 | | 加权平均数或实际值 | |
| 其他投资 | | | | | | | | | | | | |
| 私人股本投资 | $ | 1,822 |
| | 外部评估模型 | | 经理定价 | | $ | 151.69 |
| | $ | 158.90 |
| | $ | 151.69 |
| |
| 私人股本投资 | 70,798 |
| | 内部估价模型 | | 贴现率 | | 8.0 | % | | 10.0 | % | | 8.0 | % | |
| | | | | | 流动性贴现 | | N/a |
| | N/a |
| | 15.0 | % | |
| 其他投资共计 | 72,620 |
| | | | | | | | | | | |
| 其他资产和(负债) | | | | | | | | | | | | |
| 已承担和放弃(再)保险合同 | (1,232 | ) | | 内部估价模型 | | 债券价格 | | $ | 90.99 |
| | $ | 98.19 |
| | $ | 94.46 |
| |
| | | | | | 流动性贴现 | | N/a |
| | N/a |
| | 1.3 | % | |
| 已承担和放弃(再)保险合同 | (8,556 | ) | | 内部估价模型 | | 未贴现现金流量净额 | | N/a |
| | N/a |
| | $ | 11,371 |
| |
| | | | | | 预期损失率 | | N/a |
| | N/a |
| | 30.5 | % | |
| | | | | | 贴现率 | | N/a |
| | N/a |
| | 0.4 | % | |
| 已承担和放弃(再)保险合同 | 11,011 |
| | 内部估价模型 | | 预期损失率 | | N/a |
| | N/a |
| | 0.0 | % | |
| 其他资产和(负债)共计 | 1,223 |
| | | | | | | | | | | |
| 按公允价值定期计量的资产和(负债)总额，采用三级投入 | $ | 73,843 |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
以下是按公允价值定期使用第三级投入计量的资产和负债期初和期末结余的对账情况。利息和股息收入包括在净投资收入中，不包括在对账中。 |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | |
| | 其他 投资 | | 其他相关资产 和 (负债) | | 共计 | |
| 余额-2020年1月1日 | $ | 74,634 |
| | $ | 4,731 |
| | $ | 79,365 |
| |
| 已实现和未实现损失共计 | | | | | | |
| 包括在已实现和未实现(损失)投资收益净额 | (14,156 | ) | | — |
| | (14,156 | ) | |
| 包括在其他(损失)收入中 | — |
| | (2,897 | ) | | (2,897 | ) | |
| 外汇损失总额 | (21 | ) | | — |
| | (21 | ) | |
| 购货 | 20,962 |
| | (611 | ) | | 20,351 |
| |
| 销售 | (8,799 | ) | | — |
| | (8,799 | ) | |
| 余额-2020年3月31日 | $ | 72,620 |
| | $ | 1,223 |
| | $ | 73,843 |
| |
| | | | | | | |
|
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | |
| | 其他 投资 | | 其他相关资产和(负债) | | 共计 | |
| 结余-2019年1月1日 | $ | 54,545 |
| | $ | (8,359 | ) | | $ | 46,186 |
| |
| 已实现和未实现收益共计 | | | | | | |
| 包括在已实现和未实现(损失)投资收益净额 | (1,111 | ) | | — |
| | (1,111 | ) | |
| 包括在其他(损失)收入中 | — |
| | 1,093 |
| | 1,093 |
| |
| 外汇损失总额 | (1 | ) | | — |
| | (1 | ) | |
| 购货 | 10,262 |
| | (897 | ) | | 9,365 |
| |
| 安置点 | — |
| | 20 |
| | 20 |
| |
| 获得的数额(1) | — |
| | 19,970 |
| | 19,970 |
| |
| 结余-2019年3月31日 | $ | 63,695 |
| | $ | 11,827 |
| | $ | 75,522 |
| |
| | | | | | | |
| |
(1) | 表示从TMR获得的其他资产的公允价值，按公允价值定期计量，使用2019年3月22日的三级输入。见公司截至年度表10-K所载公司“合并财务报表附注”中的“东京千禧年再投资”注32019年12月31日关于购置TMR的更多信息。 |
其他投资
私人股本投资
第三级-at2020年3月31日，公司的其他投资包括$1.8百万以公允价值记录的私人股本投资，其公允价值是通过从证券的保险经理处获得指示性定价而获得的。公司认为所获得的价格是不可观察的，因为这种证券的市场活动很少(如果有的话)。这种孤立的无法观察的投入可能导致公允价值的大幅增加或减少。一般来说，提高指示性定价将导致这种私人股本投资的公允价值增加。
第三级-at2020年3月31日，公司的其他投资包括$70.8百万以公允价值记录的私人股本投资，其公允价值是通过使用内部估值模型获得的。该公司使用基础实体有形帐面净值的倍数来衡量这些投资的公允价值。在对这些投资进行公允价值计量时所使用的不可观测的重要投入是适用于内部估值模型中使用的每一个有形净资产账面价值倍数的流动性贴现率，以及在各种情况下对标的实体的预期现金流量适用的贴现率。这些无法观察到的孤立输入会导致公允价值的大幅增加或减少。一般来说，提高流动资金贴现率或贴现率会导致这些私人股本投资的公允价值下降。
其他资产和负债
已承担和放弃(再)保险合同
第三级-at2020年3月31日，公司有一个$1.2百万网责任与假定的再保险合同有关，按公允价值入账，公允价值通过使用内部估值模型获得。对内部估值模型的投入主要以独立经纪人和结构类似的可销售证券的定价供应商的指示性定价为基础。最重要的无形投入包括类似有价证券的价格和流动性溢价。该公司认为，类似证券的价格是不可观察的，因为几乎没有，如果有任何市场活动，为这些类似的资产。此外，该公司估计，如果该公司试图通过卖空这些证券来有效地退出其头寸，将需要一笔流动性溢价。一般来说，同类有价证券的价格上升或流动资金溢价的减少，会导致预期利润增加，以及这种假设的再保险合约的最终公允价值增加。
第三级-at2020年3月31日，公司有一个$8.6百万网责任与假定和转让(再)保险合同有关的按公允价值入账，公允价值是通过使用内部估值模型获得的。内部估值模型的投入主要基于专有数据，因为通常无法获得可观察到的市场投入，最重要的不可观测的投入包括与合同有关的假定和放弃的预期净现金流量，包括预期保费、购置费用和损失；预期损失率和用于表示净现金流量的相关贴现率。合同期限和购置费用比率被认为是一个可观察的投入，因为每一个都是在合同中定义的。一般而言，预期现金流量净额和合同预期期限的增加以及贴现率、预期损失率或购置费用比率的降低，将导致这些假定和转让(再)保险合同的预期利润和最终公允价值增加。
第三级-at2020年3月31日，公司有一个$11.0百万网资产与假定和转让(再)保险合同有关，按公允价值入账，公允价值通过使用内部估值模型获得。对模型的输入主要基于未过期的风险期和损失概率的评估。合同的公允价值对损失触发事件很敏感.在发生损失时，公司将调整合同的公允价值，以便根据合同条款和合同下的风险估计，计入回收或赔偿责任。合同的投入是基于管理层的评价，是不可观察的。
按公允价值披露但未记账的金融工具
公司在正常经营过程中使用各种金融工具。本公司的保险合同被排除在财务工具会计准则的公允价值之外，除非公司选择公允价值选择，因此不包括在本文讨论的金额中。现金和现金等价物的账面价值、应计投资收入、出售的投资应收款、某些其他资产、所购买投资的应付款、某些其他负债和未包括在内的其他金融工具的账面价值与其公允价值近似。
债务
列入公司合并资产负债表2020年3月31日债务义务$1.1十亿 (2019年12月31日 - $1.4十亿)。在…2020年3月31日，公司债务的公允价值是$1.2十亿 (2019年12月31日 – $1.5十亿).
公司债务的公允价值是通过从第三方服务提供商那里获得的指示性市场定价来确定的，公司认为这是公允价值等级体系中的第二级。在确定公司债务的公允价值期间，公司的估值技术没有变化。参见“注意事项”7。“债务和信贷设施”，以获得与公司债务义务有关的补充信息。
金融资产与金融负债的公允价值选择
公司选择以公允价值记账某些金融资产和金融负债，采用FASB ASC主题下的指导原则。金融工具因为公司认为它代表了这些资产和负债最有意义的计量基础。以下是公司选择按公允价值记账的余额摘要： |
| | | | | | | | | |
| | | | | |
| | 3月31日
2020 | | 十二月三十一日
2019 | |
| 其他投资 | $ | 1,058,714 |
| | $ | 1,087,377 |
| |
| 其他资产 | $ | 26,442 |
| | $ | 32,944 |
| |
| 其他负债 | $ | 25,219 |
| | $ | 28,213 |
| |
| | | | | |
已实现和未实现(损失)投资收益净额三个月结束了 2020年3月31日净未实现损失的$60.1百万，与其他投资的公允价值变动有关(2019-未实现净额收益的$1.3百万)。包括在其他(损失)收入为三个月结束了 2020年3月31日净未实现收益$零与其他资产及负债的公允价值变动有关(2019 - $零).
用资产净值计量其他投资的公允价值
下表显示了公司以净资产估值衡量的其他投资组合，作为一种实用的权宜之计： |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| 2020年3月31日 | 公允价值 | | 无资金
承诺 | | 赎回频率 | | 赎罪
通知期(最少天数) | | 赎罪
通知期(最长天数) | |
| 私人股本投资 | $ | 167,657 |
| | $ | 417,393 |
| | 见下文 | | 见下文 | | 见下文 | |
| 高级有担保银行贷款基金 | 22,579 |
| | 7,141 |
| | 见下文 | | 见下文 | | 见下文 | |
| 对冲基金 | 9,327 |
| | — |
| | 见下文 | | 见下文 | | 见下文 | |
| 用资产净值计算的其他投资总额 | $ | 199,563 |
| | $ | 424,534 |
| | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
私人股本投资-该公司很大一部分投资于私人股本投资，包括另类资产有限合伙公司(或类似的公司结构)，它们投资于某些私人股本资产类别，包括美国和全球杠杆收购、夹层投资、不良证券、房地产以及石油、天然气和电力。本公司一般无权在有关的私人股本投资解散前赎回其在其中任何一项私人股本投资中的权益。相反，这些投资的性质是，公司在清算有关私人股本投资的基础资产时收到分配。据估计，有限合伙公司的大部分基础资产将变现。7到10自各自的有限合伙企业成立之日起数年。
高级有担保银行贷款基金-在2020年3月31日，公司$22.6百万投资于主要投资于贷款的封闭式基金。公司无权赎回对这些基金的投资。据估计，这些封闭式基金的大部分标的资产将开始变现。4到5自适用基金成立之日起数年。
对冲基金-在…2020年3月31日，公司$9.3百万主要集中于全球信贷机会的对冲基金的投资，这些机会通常可由股东选择赎回。
附注5. 再保险
该公司购买再保险和其他保护，以管理其风险组合，并减少其风险敞口的巨大损失。该公司目前已订立合同，规定收回某些索赔和索赔费用的一部分，这些费用一般超过各种保留额或按比例计算。除了赔偿损失外，公司的某些割让再保险合同还规定支付额外保险费、恢复保险费和损失的无索赔奖金，这些都是在将损失割让给各自的再保险合同时发生的。公司对任何再保险人未能履行其义务仍负有责任。
下表列出再保险和减让期活动对书面和赚取的保险费的影响，以及对所发生的索赔净额和索赔费用的影响： |
| | | | | | | | | |
| | | | | |
| | 三个月结束 | |
| | 3月31日
2020 | | 3月31日
2019 | |
| 书面保费 | | | | |
| 直接 | $ | 147,692 |
| | $ | 110,968 |
| |
| 假定 | 1,878,029 |
| | 1,453,327 |
| |
| 割让 | (755,913 | ) | | (635,264 | ) | |
| 净保费 | $ | 1,269,808 |
| | $ | 929,031 |
| |
| 保费收入 | | | | |
| 直接 | $ | 134,229 |
| | $ | 89,814 |
| |
| 假定 | 1,149,733 |
| | 765,433 |
| |
| 割让 | (370,864 | ) | | (305,219 | ) | |
| 净保费 | $ | 913,098 |
| | $ | 550,028 |
| |
| 索赔和索赔费用 | | | | |
| 已发生的索赔毛额和索赔费用 | $ | 747,715 |
| | $ | 338,119 |
| |
| 已收回的申索及申索开支 | (176,761 | ) | | (111,084 | ) | |
| 索赔净额和发生的索赔费用 | $ | 570,954 |
| | $ | 227,035 |
| |
| | | | | |
公司自2020年1月1日起采用ASU 2016-13.在评估再保险资产备抵(包括应收再保险余额和再保险可收回款项)时，公司考虑历史信息、再保险公司的财务实力、担保金额和评级，以确定备抵的适当性。在评估再保险资产的未来违约时，公司按照违约概率和损失概率评估评估备抵额。公司利用其内部资本和风险模型，使用主要评级机构的对手方评级，以及评估违约可能性的当前市场条件。从历史上看，公司没有经历过来自再保险资产的重大信用损失。ASU 2016-13的通过并没有对公司的综合业务报表和财务状况产生重大影响。
在…2020年3月31日，该公司的再保险可收回余额是$2.8十亿 (2019年12月31日 - $2.8十亿)。公司再保险可收回余额2020年3月31日, 52.1%完全由我们的再保险公司担保，46.0%可从评级为A或更高的再保险公司收回，而主要评级机构及1.9%可由主要评级机构向评级低于A级的再保险公司追讨(2019年12月31日 - 57.5%, 41.0%和1.5%分别)。有三大余额的再保险公司入账。15.4%, 8.2%和7.3%公司的再保险可收回余额分别为2020年3月31日 (2019年12月31日 - 12.7%, 7.2%和7.0%分别)。可收回的再保险估价免税额为$7.3百万在…2020年3月31日 (2019年12月31日 - $7.3百万)。估价津贴的三个最大的公司组成部分代表了18.1%, 7.9%和7.2%公司的总估值免税额分别为2020年3月31日 (2019年12月31日 - 18.1%, 7.9%和7.2%分别)。
附注6. 索赔和索赔费用准备金
公司认为管理层最重要的会计判断是对索赔和费用准备金的估计。索赔和索赔费用准备金是对公司出售的保险和再保险合同所产生的未付索赔和索赔费用的最终结算和管理费用的估计，包括在某一特定时间点的精算和统计预测。公司通过接受被保险人和放弃公司向公司报告的但尚未支付的索赔(“案例准备金”)，增加对发生但尚未向公司报告的索赔的预期费用的估计，或已发生但未向公司报告的索赔费用准备金(统称为“IBNR”)，并在认为有必要时添加预算，以确定其索赔和索赔费用准备金，
增加额外案件准备金的费用，这是公司对以前向公司报告的与具体合同有关的索赔的估计，它认为客户在该日期可能没有充分估计，或在IBNR的申请中有足够的费用。
下表按部门汇总了公司的索赔和索赔费用准备金，并在案件准备金、额外案件准备金和IBNR之间进行了分配：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| 2020年3月31日 | 案例 储备 | | 额外 个案储备 | | IBNR | | 共计 | |
| 财产 | $ | 1,095,840 |
| | $ | 1,707,754 |
| | $ | 958,827 |
| | $ | 3,762,421 |
| |
| 伤亡和专业 | 1,644,402 |
| | 105,505 |
| | 3,894,049 |
| | 5,643,956 |
| |
| 其他 | 330 |
| | — |
| | — |
| | 330 |
| |
| 共计 | $ | 2,740,572 |
| | $ | 1,813,259 |
| | $ | 4,852,876 |
| | $ | 9,406,707 |
| |
| | | | | | | | | |
| 2019年12月31日 | | | | | | | | |
| 财产 | $ | 1,253,406 |
| | $ | 1,631,223 |
| | $ | 1,189,221 |
| | $ | 4,073,850 |
| |
| 伤亡和专业 | 1,596,426 |
| | 129,720 |
| | 3,583,913 |
| | 5,310,059 |
| |
| 其他 | 440 |
| | — |
| | — |
| | 440 |
| |
| 共计 | $ | 2,850,272 |
| | $ | 1,760,943 |
| | $ | 4,773,134 |
| | $ | 9,384,349 |
| |
| | | | | | | | | |
未付索赔和索赔费用赔偿责任方面的活动概述如下： |
| | | | | | | | | |
| | | | | |
| 三个月到3月31日， | 2020 | | 2019 | |
| 截至期初准备金净额 | $ | 6,593,052 |
| | $ | 3,704,050 |
| |
| 与以下方面有关的净支出： | | | | |
| 当年 | 557,054 |
| | 231,341 |
| |
| 往年 | 13,900 |
| | (4,306 | ) | |
| 净支出共计 | 570,954 |
| | 227,035 |
| |
| 支付净额涉及： | | | | |
| 当年 | 31,201 |
| | 8,149 |
| |
| 往年 | 436,286 |
| | 300,120 |
| |
| 已付净额共计 | 467,487 |
| | 308,269 |
| |
| 获得的数额(1) | — |
| | 1,858,775 |
| |
| 外汇(2) | (55,395 | ) | | 1,550 |
| |
| 截至期末准备金净额 | 6,641,124 |
| | 5,483,141 |
| |
| 期间终了时可收回的再保险 | 2,765,583 |
| | 2,908,343 |
| |
| 截至期末准备金毛额 | $ | 9,406,707 |
| | $ | 8,391,484 |
| |
| | | | | |
| |
(1) | 为TMR索赔和索赔费用准备金的公允价值，扣除2019年3月22日购买的再保险可收回款项。 |
| |
(2) | 反映在资产负债表日期，以非美元计值的净储备的外汇重估所带来的影响。 |
上一年索赔净额和索赔费用准备金的发展情况
该公司对索赔和索赔费用准备金的估计并不准确，因为除其他外，这些估计是基于对未来发展的预测和对未来趋势及其他可变因素的估计。公司的部分(但不是全部)准备金还受到精算方法和估计中固有的不确定性的影响。由于准备金估计只是保险人在某一时刻对其最终负债的估计，而且由于影响准备金和索赔付款的因素很多，无法事先确定，因此，该公司的最终付款额可能与其对准备金的估计相差很大。如果公司在随后的一段时间内确定对其先前确定的准备金进行调整是适当的，这种调整将记录在
他们被识别的时期。在净基础上，公司累积的有利或不利的发展通常通过抵消其再保险可收回额的变化以及与损失有关的保险费的变化，如恢复保险费和可赎回的非控制权益的变化而减少，所有这些变化一般都与公司最终索赔和索赔费用的变化相反。
下表按未付索赔和索赔费用的部分分列了公司上一年的发展情况： |
| | | | | | | | | |
| | | | | |
| 三个月到3月31日， | 2020 | | 2019 | |
| | (有利)不利发展 | | (有利)不利发展 | |
| 财产 | $ | 14,008 |
| | $ | 1,877 |
| |
| 伤亡和专业 | (1 | ) | | (6,202 | ) | |
| 其他 | (107 | ) | | 19 |
| |
| 以前事故年份的净不利(有利)发展净额索赔和索赔费用净额 | $ | 13,900 |
| | $ | (4,306 | ) | |
| | | | | |
对上一年索赔准备金估计数的变动减少了净收入$13.9百万期间截至2020年3月31日的三个月 (2019-净收入增加$4.3百万)，不包括对恢复、调整或其他保费项目、利润佣金、可赎回的非控制权益和所得税的变动的考虑。
属性段
下表详细说明了该公司对其财产部门的未付索赔责任和索赔费用的发展情况，这些费用在其他项目中包括在大额和小型巨灾索赔净额与索赔费用以及补偿净额索赔和索赔费用之间： |
| | | | | |
| | | |
| 三个月到3月31日， | 2020 | |
| | (有利)不利发展 | |
| 巨灾索赔净额和索赔费用 | | |
| 大灾变事件 | | |
| 2019年重大损失事件 | $ | (19,681 | ) | |
| 2018年重大损失事件 | (14,200 | ) | |
| 2017年重大损失事件 | (6,237 | ) | |
| 其他 | 8,027 |
| |
| 总大灾难事件 | (32,091 | ) | |
| 小灾变事件与地表损失运动 | | |
| 其他小灾难事件和非典型损失运动 | 46,099 |
| |
| 总小灾变事件和非典型损失运动 | 46,099 |
| |
| 以往事故年份的不利发展净额净额索赔和索赔费用净额 | $ | 14,008 |
| |
| | | |
这个净不利公司财产部分以前事故年份索赔净额和索赔费用的发展情况截至2020年3月31日的三个月的$14.0百万的净不利发展$54.1百万主要是在公司的其他财产类业务范围内，主要由与业务线有关的高于预期的会计损失所驱动，公司主要使用传统的精算方法估算索赔净额和索赔费用，并考虑到公司整个账户的某些影响，放弃了保护措施。部分抵消这一不利的发展是在以前的事故年份，与下列重大灾难事件有关的索赔净额和索赔费用方面的有利发展：
| |
• | $19.7百万与多里安和台风Faxai、台风Hagibis以及与合计损失合同有关的损失有关(统称为“2019年重大损失事件”)； |
| |
• | $14.2百万与台风吉比、芒克胡特和特拉米、佛罗伦萨飓风、2018年第三和第四季度加州的野火、迈克尔飓风以及与总损失合同有关的某些损失有关(统称“2018年重大损失事件”)；以及 |
| |
• | $6.2百万与哈维、埃尔玛和玛丽亚飓风、墨西哥城地震、2017年第四季度加州野火以及与总损失合同有关的某些损失(统称为“2017年重大损失事件”)有关。 |
|
| | | | | |
| | | |
| 三个月到3月31日， | 2019 | |
| | (有利)不利发展 | |
| 巨灾索赔净额和索赔费用 | | |
| 大灾变事件 | | |
| 2017年重大损失事件 | $ | (10,918 | ) | |
| 其他 | (1,374 | ) | |
| 总大灾难事件 | (12,292 | ) | |
| 小灾变事件与地表损失运动 | | |
| 其他小灾难事件和非典型损失运动 | 14,169 |
| |
| 总小灾变事件和非典型损失运动 | 14,169 |
| |
| 巨灾及补偿净额索赔和索赔费用共计 | 1,877 |
| |
| 以往事故年份的不利发展净额净额索赔和索赔费用净额 | $ | 1,877 |
| |
| | | |
这个净不利公司财产部分以前事故年份索赔净额和索赔费用的发展情况截至2019年3月31日的三个月的$1.9百万主要包括$14.2百万与小灾变事件和地表损失运动有关，并被净有利发展部分抵消$10.9百万与2017年重大损失事件.
伤病员及专科部分
下表详细说明了公司对其事故和特殊部分未付索赔的责任和索赔费用的发展情况： |
| | | | | | | | | |
| | | | | |
| 三个月到3月31日， | 2020 | | 2019 | |
| | (有利)不利发展 | | (有利)不利发展 | |
| 精算方法 | $ | (1 | ) | | $ | (6,202 | ) | |
| 以往事故年净优惠发展总额索赔净额和索赔费用 | $ | (1 | ) | | $ | (6,202 | ) | |
| | | | | |
这个净优惠公司事故事故年度净额索赔和索赔费用的发展$1千在……里面截至2020年3月31日的三个月是由于所报告的损失，一般按索赔净额和索赔费用计算按预期计算。
这个净优惠在公司的伤亡和特殊部门中，以往事故年份的净索赔和索赔费用的发展情况是：$6.2百万在……里面截至2019年3月31日的三个月受报告损失的驱动，按索赔净额和索赔费用计算，损失一般低于预期。
某些假设在许多业务范围内都会发生变化。
附注7. 债务和信贷安排
该公司的债务义务和信贷设施没有发生实质性变化，如其表10-K所述，截至该年度2019年12月31日，除下文所述外。
债务义务
公司综合资产负债表上的债务汇总如下： |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 | |
| | 公允价值 | | 承载价值 | | 公允价值 | | 承载价值 | |
| 3.600%高级债券到期 | $ | 421,260 |
| | $ | 391,703 |
| | $ | 424,920 |
| | $ | 391,475 |
| |
| 3.450%高级债券到期 | 317,685 |
| | 296,415 |
| | 314,070 |
| | 296,292 |
| |
| 3.700%高级债券应于2025年到期 | 316,560 |
| | 298,150 |
| | 318,567 |
| | 298,057 |
| |
| 5.750%高级债券应于2020年到期 | — |
| | — |
| | 251,030 |
| | 249,931 |
| |
| 4.750%高级票据应于2025年到期(达文辛德)(1) | 145,842 |
| | 148,427 |
| | 160,031 |
| | 148,350 |
| |
| 债务总额 | $ | 1,201,347 |
| | $ | 1,134,695 |
| | $ | 1,468,618 |
| | $ | 1,384,105 |
| |
| | | | | | | | | |
(1)中外合资公司达文西利拥有非控制性经济利益。由于RenaisSecueRe控制着DaVincree的多数未决投票权，因此，DaVincRe的合并财务报表被列入RenaisSecueRe的合并财务报表。然而，RenaisSaineRe不为DaVincree提供担保或提供信贷支持，RenaisSevieRe对DaVincree的财务敞口仅限于其投资于DaVincRe的股票和再保险交易中产生的对手方信用风险。
5.75%高级票据-RenRe北美控股公司2020年到期。和Re金融公司
在……上面2020年3月15日，公司在到期日全额偿还本金总额$250.0百万，另加适用的应计利息。5.75%高级票据-RenRe北美控股公司2020年到期。和瑞圣金融。
信贷设施
根据公司每一项重要信贷设施发放或提取的未付款项列示如下： |
| | | | | |
| | | |
| 2020年3月31日 | 签发或提取 | |
| 循环信贷机制(1) | $ | — |
| |
| 双边信用证设施 | | |
| 稳固 | 324,147 |
| |
| 无担保 | 373,951 |
| |
| 劳合社信用证贷款基金 | 290,000 |
| |
| TMR信用证(2) | 75 |
| |
| | $ | 988,173 |
| |
| | | |
| |
(1) | 在…2020年3月31日，没有在这一机制下发放或提取任何款项。 |
| |
(2) | 这些信用证是在收购TMR的过程中转给公司的，并在截至2020年3月31日的季度内终止，但某些非物质金额除外。请参阅公司在截至年底的表格10-K所载“合并财务报表附注”中的“说明3.东京千禧年再投资”。2019年12月31日关于购置TMR的更多信息。 |
TMR信用证
在2020年3月31日终了的季度内，因收购TMR而转移给该公司的下列信用证和便利被终止：(A)瑞穗欧洲银行根据2012年5月14日经修正的信用证和偿还协议签发的欧洲雷诺银行账户的某些信用证，(B)东京银行-三菱UFJ有限公司签发的欧洲雷诺银行账户的某些信用证。
根据截至2017年9月29日的承诺循环备用信用证协议，以及(C)东京银行三菱UFJ有限公司根据截至2006年12月21日的一封设施函签发的RenaisSaineRe UK账户的某些信用证。双方以前曾商定，不会在这些便利条件下签发新的信用证。
附注8. 非控制利益
以下是公司合并资产负债表上可赎回的非控制权益摘要： |
| | | | | | | | | |
| | | | | |
| | 3月31日
2020 | | 2019年12月31日 | |
| 可赎回的非控制利益-达文辛 | $ | 1,533,085 |
| | $ | 1,435,581 |
| |
| 可赎回的非控制权益-Medici | 677,283 |
| | 632,112 |
| |
| 可赎回的非控制权益-Vermeer | 1,021,478 |
| | 1,003,615 |
| |
| 可赎回的不可控制的利益 | $ | 3,231,846 |
| | $ | 3,071,308 |
| |
| | | | | |
以下是公司合并经营报表上可赎回的非控制权益摘要： |
| | | | | | | | | |
| | | | | |
| | 三个月结束 | |
| | 3月31日
2020 | | 3月31日
2019 | |
| 可赎回的非控制利益-达文辛 | $ | 84,906 |
| | $ | 62,533 |
| |
| 可赎回的非控制权益-Medici | (4,678 | ) | | 2,481 |
| |
| 可赎回的非控制权益-Vermeer | 17,863 |
| | 5,208 |
| |
| 可赎回非控制权益的净收益 | $ | 98,091 |
| | $ | 70,222 |
| |
| | | | | |
可赎回的非控制利益-达文辛
RenaisSaineRe在DaVincree拥有非控制性的经济利益；然而，由于RenaisSevieRe控制了DaVincree的大部分未获通过的投票权，因此DaVincRe的合并财务报表被包括在公司的合并财务报表中。在合并业务报表中，第三方拥有的DaVincRe收益部分作为可赎回的不可控制权益的净收益入账。该公司在达文辛德的非控制权经济所有权是21.4%在…2020年3月31日 (2019年12月31日 - 21.9%).
达文西特股东是一项股东协议的缔约方，该协议向不包括瑞圣瑞的股东提供某些赎回权，使每一位股东能够通知达文西瑞，该股东希望达文森可回购最多达该股东最初持有的总股份的一半，但有某些限制，例如限制所有股份回购请求的总和。25%满足所有适用的监管要求。如果股东请求总数超过25%在达文辛德的资本中，回购股份的数量将根据所需回购的数量，按比例在提出请求的股东之间按比例减少。希望让达芬奇回购其股份的股东必须在每年3月1日前通知达芬奇。回购价格将以股东通知年度年底的GAAP账面价值为基础，回购将于次年1月1日起生效。回购价格通常取决于在所有与适用年份有关的索赔得到解决后，未清损失准备金的潜在发展的真实情况。
2020
自2020年1月1日起，该公司总共出售了$10.0百万向现有的第三方投资者出售其在达芬奇的股份。在这些交易之后，该公司在达文辛的非控制权经济所有权是21.4%.
该公司预计其在达文辛德的非控制经济所有权将随着时间的推移而波动。
下表详细说明了可赎回、不控制利益的活动-DaVincRe： |
| | | | | | | | | |
| | | | | |
| | 三个月结束 | |
| | 3月31日
2020 | | 3月31日
2019 | |
| 期初余额 | $ | 1,435,581 |
| | $ | 1,034,946 |
| |
| 将股份从可赎回的非控制权益中赎回，扣除调整后 | 2,607 |
| | (234 | ) | |
| 将股份出售予可赎回的非控制权益 | 9,991 |
| | — |
| |
| 可赎回非控制权益的净收益 | 84,906 |
| | 62,533 |
| |
| 期末余额 | $ | 1,533,085 |
| | $ | 1,097,245 |
| |
| | | | | |
可赎回的非控股权-RenaisSaineRe Medici基金有限公司
美第奇是一家根据百慕大法律注册的豁免公司，其目标是寻求将其所有资产大量投资于各种以保险为基础的投资工具，这些投资工具的回报主要与财产灾难风险有关。雷尼圣瑞拥有美第奇的非控制性经济利益；然而，由于雷纳圣瑞控制着美第奇所有未获批准的投票权，美第奇的财务报表被包括在公司的合并财务报表中。第三人拥有的美第奇的部分收入作为可赎回的非控制权益的净收入记录在合并经营报表中。任何股东至少可以在任何日历年的最后一天赎回其全部或部分股份。30日历日之前不可撤销的书面通知给美第奇。
2020
期间截至2020年3月31日的三个月，第三方投资者认购$54.6百万和救赎$4.8百万参与的，无表决权的美第奇普通股。由于这些净订阅，公司在Medici的非控制权经济所有权是11.2%在…2020年3月31日.
2019
期间截至2019年3月31日的三个月，第三方投资者认购$3.6百万和救赎$15.9百万参与的，无表决权的美第奇普通股。由于这些净订阅，公司在Medici的非控制权经济所有权是17.1%在…2019年3月31日.
该公司预计，其在美第奇的非控制经济所有权将随着时间的推移而波动。
下表详细说明了可赎回的非控制利息-Medici中的活动： |
| | | | | | | | | |
| | | | | |
| | 三个月结束 | |
| | 3月31日
2020 | | 3月31日
2019 | |
| 期初余额 | $ | 632,112 |
| | $ | 416,765 |
| |
| 将股份从可赎回的非控制权益中赎回，扣除调整后 | (4,764 | ) | | (15,884 | ) | |
| 将股份出售予可赎回的非控制权益 | 54,613 |
| | 3,596 |
| |
| 可赎回非控制权益所得净额(损失) | (4,678 | ) | | 2,481 |
| |
| 期末余额 | $ | 677,283 |
| | $ | 406,958 |
| |
| | | | | |
可赎回的非控制权益-Vermeer
Vermeer是一家获豁免的百慕大再保险公司，在美国房地产巨灾市场提供专注于风险远程层的能力。维米尔由朗姆酒管理，以换取管理费。该公司保留了Vermeer的多数投票权控制权，而唯一的第三方投资者PGGM保留了所有的经济利益。该公司的结论是，Vermeer是一个竞争对手，因为它有投票权，而不是
与其参与权成比例，公司是主要受益人。因此，公司合并了Vermeer，所有重要的公司间交易都被取消了.在合并经营报表中，PGGM拥有的Vermeer收益部分作为可赎回的非控股权益的净收益入账。该公司没有向Vermeer提供合同上没有要求提供的任何财务或其他支助。
2019
在截至2018年12月31日的三个月内，PGGM认购了$600.0百万参与的、无表决权的Vermeer普通股和公司认购的股份$1千在所有的投票中，Vermeer没有参与的股份。
公司预计其在Vermeer的非控制权经济所有权不会随着时间的推移而波动。
下表详细介绍了可赎回的非控制利益中的活动--Vermeer： |
| | | | | | | | | |
| | | | | |
| | 三个月结束 | |
| | 3月31日
2020 | | 3月31日
2019 | |
| 期初余额 | $ | 1,003,615 |
| | $ | 599,989 |
| |
| 可赎回非控制权益的净收益 | 17,863 |
| | 5,208 |
| |
| 期末余额 | $ | 1,021,478 |
| | $ | 605,197 |
| |
| | | | | |
附注9. 可变利益实体
Upsilon RFO
Upsilon RFO是一家有管理的合资企业，是一家以百慕大为总部的SPI，由该公司组成，主要是为全球总体和每次发生的超亏损资产灾难提供额外的能力。
股东(A级股东除外)主要参与Upsilon RFO的全部利润或亏损，而他们的股票仍然流通股。股东(A级股东除外)就与保险风险有关的损失向Upsilon RFO提供赔偿，因此，这些股份在FASB ASC主题下被列为未来再保险。金融服务-保险.
Upsilon RFO被认为是VIE，因为它没有足够的股本为其活动提供资金，而没有额外的财政支持。该公司是Upsilon RFO的主要受益者，因为它有权管理对Upsilon RFO的经济绩效影响最大的活动，并有义务按照会计准则吸收预期损失和获得对Upsilon RFO可能具有重大意义的预期收益。因此，该公司合并了Upsilon RFO，所有重要的公司间交易都被取消了.除了对Upsilon RFO的股权投资外，该公司没有向Upsilon RFO提供合同上没有要求的财务或其他支持。
2020
期间截至2020年3月31日的三个月，Upsilon RFO返回$81.8百万向投资者提供的资金，包括$29.9百万敬公司。此外，在截至2020年3月31日的三个月, $620.9百万在Upsilon RFO中，非投票权优先股是向现有投资者发行的，包括$75.4百万敬公司。在…2020年3月31日，该公司参与了Upsilon RFO承担的风险14.2%.
在…2020年3月31日，该公司的综合资产负债表包括总资产和总负债的Upsilon RFO$3.4十亿和$3.4十亿分别(2019年12月31日 - $3.1十亿和$3.1十亿分别)。
2019
期间2019，Upsilon RFO返回$279.2百万向投资者提供的资金，包括$31.0百万敬公司。此外，在2019, $618.7百万在Upsilon RFO中，非投票权优先股被发行给新的和现有的投资者，包括$100.0百万敬公司。2019年12月31日，该公司参与Upsilon RFO承担的风险16.5%.
2019年1月1日之前公司收到的2019年期间发行的某些股票的付款，包括2018年12月31日公司综合资产负债表上的其他负债，以及2018年公司综合现金流量表中的其他经营现金流量。在2019年期间，由于发行Upsilon RFO的无表决权优先股，其他负债减少了这一数额，应付再保险余额增加了一个抵销额，并对公司截至2019年12月31日的现金流量表应付再保险余额的变化产生了相应的影响。
维米尔
Vermeer是一家获豁免的百慕大再保险公司，在美国房地产巨灾市场提供专注于风险远程层的能力。Vermeer被认为是一个竞争对手，因为它拥有与其参与权不相称的投票权。该公司是Vermeer的主要受益人，因为它有权管理对Vermeer的经济业绩影响最大的活动，并有义务按照会计准则吸收预期损失，并有权获得对Vermeer可能具有重大意义的预期收益。在合并经营报表中，PGGM拥有的Vermeer收益部分作为可赎回的非控股权益的净收益入账。见“注释”8。关于Vermeer的附加信息，“非控制利益”。除了公司最低限度的股权投资外，它没有向Vermeer提供合同上没有要求提供的任何财务或其他支持。
在…2020年3月31日公司的综合资产负债表包括公司的总资产和负债总额$1.0十亿和$27.3百万分别(2019年12月31日 - $1.0十亿和$23.2百万分别)。此外，该公司的合并资产负债表还包括可赎回的与Vermeer相关的非控股权益$1.0十亿在…2020年3月31日 (2019年12月31日 - $1.0十亿).
蒙娜丽莎Re
蒙娜丽莎再保险(Mona Lisa Re)作为在百慕大注册的SPI获得许可，通过再保险协议向RenaisSaineRe的子公司(即复兴再保险公司和达芬奇公司)提供再保险能力，这些再保险协议是由蒙娜丽莎再保险公司通过发行一系列或多个风险本金可变利率票据进行担保和提供资金的。
在Mona Lisa Re发行一系列票据后，发行所得的所有收益都存入担保品账户，按系列分开，用于支付与复兴再保险公司签订的再保险协议下的任何潜在义务和(或)作为此类系列票据的基础的DaVinci。每个系列票据的未付本金一般将在该票据的风险期届满时退还给该等票据的持有人，除非发生根据适用的票据系列造成损失的事件，在这种情况下，该票据持有人按比例分摊的损失数额将按该票据适用的管辖文件中规定的比例减少。此外，持有这类票据的人一般有权按每系列票据适用的管辖文件确定，按季度支付利息。
该公司的结论是，蒙娜丽莎Re符合VIE的定义，因为它没有足够的股本来资助其活动。该公司评估了它与蒙娜丽莎再保险的关系，并得出结论认为，它不是蒙娜丽莎再保险的主要受益者，因为它对影响蒙娜丽莎再保险的经济表现最重要的活动没有权力。因此，蒙娜丽莎再保险的财务状况和经营结果没有由公司合并。
2018年7月6日，蒙娜丽莎再发行的所有未发行票据都被赎回，并将收益返还给这些票据的持有者。自2020年1月10日起，蒙娜丽莎再发行了两套风险本金可变利率债券给投资者，其本金总额为$400.0百万。在…2020年3月31日，Mona Lisa Re的总资产和负债总额为$424.7百万和$424.7百万分别(2019 - $6千和$6千分别)。
唯一记录在公司合并财务报表中的与蒙娜丽莎再保险有关的交易是复兴再保险公司和达芬奇公司签订的转让再保险协议，这两项协议被列为FASB ASC主题下的未来再保险。金融服务-保险，公司拥有的风险本金可变利率票据的公允价值。除了投资于蒙娜丽莎再保险的本金可变利率票据外，该公司没有向蒙娜丽莎再保险公司提供合同上没有要求的财务或其他支持。
该公司投资于蒙娜丽莎Re本金风险可变利率票据的公允价值包括在其他投资中。除第三方投资者外，该公司在蒙娜丽莎再投资的公允价值是$2.9百万在…2020年3月31日.
复兴再保险公司和达芬奇公司共同签订了与蒙娜丽莎再保险公司签订的分期付款再保险合同。$29.2百万和$7.3百万分别在截至2020年3月31日的三个月 (2019 - $零和$零分别)。此外，复兴再保险和达芬奇确认了与蒙娜丽莎再保险合同有关的割让保费。$7.3百万和$1.8百万分别在截至2020年3月31日的三个月 (2019 - $零和$零分别)。
Fibonacci Re
Fibonacci Re，百慕大籍的SPI，是为复兴再保险及其附属公司提供担保能力而成立的.在Fibonacci Re发行一系列票据后，发行所得的所有收益都存入担保品账户，按顺序分开，以支付与复兴再保险公司签订的任何可能的再保险义务。每个系列票据的未付本金一般预期在该票据的风险期届满时退还给该等票据的持有人，除非发生根据适用的票据系列造成损失的事件，在这种情况下，预计退还的数额将按比例减少，这一点在适用的票据管辖文件中有所规定。此外，持有这类票据的人一般有权按每系列票据适用的管辖文件确定，按季度支付利息。朗姆酒收取与Fibonacci Re的形成和操作有关的起源和结构费用。
该公司的结论是，Fibonacci Re符合VIE的定义，因为它没有足够的股本来资助其活动。该公司对其与Fibonacci Re的关系进行了评估，并得出结论认为，它不是Fibonacci Re的主要受益者，因为它对影响Fibonacci Re经济绩效的活动没有权力。因此，该公司没有合并Fibonacci Re的财务状况或经营结果。
唯一与Fibonacci Re有关的交易将记录在公司的合并财务报表中，即复兴再保险公司签订的、作为FASB ASC主题下的未来再保险的转让再保险协议。金融服务-保险，公司所有参股票据的公允价值。除了对Fibonacci Re参与票据的投资外，该公司没有向Fibonacci Re提供合同上没有要求提供的财务或其他支助。
公司在Fibonacci Re参与票据中的投资公允价值包括在其他投资中。除第三方投资者外，该公司在斐波纳契再投资的公允价值为$0.4百万在…2020年3月31日 (2019年12月31日 - $0.4百万).
复兴再保险公司与Fibonacci再保险公司签订了分期付款的再保险合同，所付保险费为美元。零和割让保费所赚取的$零期间截至2020年3月31日的三个月 (2019 - $6千和$6千分别)。期间截至2020年3月31日的三个月，复兴再保险公司将其净索赔额和赔付给斐波纳契的索赔费用减少了$1.1百万 (2019-放弃索赔净额和索赔费用$7.5百万)和截至2020年3月31日可收回的再保险净额$6.4百万来自Fibonacci Re(2019年12月31日 - $7.5百万).
兰霍恩
公司和美国再保险集团有限公司成立了Langhorne，这是一项筹集第三方资本的倡议，以支持针对大型有效寿险和年金块的再保险公司。2020年3月31日公司已投资$1.8百万兰霍恩控股
(2019年12月31日 - $1.7百万)，在兰霍恩拥有和管理某些再保险实体的公司。2020年3月31日公司已投资$0.1百万在兰霍恩合作伙伴(2019年12月31日 - $0.1百万)，兰霍恩的普通合伙人和管理投资兰霍恩控股的第三方投资者的实体。
该公司的结论是，Langhorne控股公司符合VIE的定义，因为投票权与吸收损失的义务和获得剩余收益的权利不成比例。该公司评估了其与Langhorne Holdings的关系，并得出结论认为，它不是Langhorne Holdings的主要受益人，因为它无权管理对Langhorne Holdings的经济业绩影响最大的活动。因此，该公司没有合并Langhorne Holdings的财务状况或经营结果，该公司分别对Langhorne Partners进行了评估，并得出结论认为，它不是竞争对手，该公司根据权益会计方法核算其对Langhorne Holdings和Langhorne Partners的投资，即欠款的四分之一。
该公司预计，其在兰霍恩的绝对投资将增加，也许是实质性的，因为有效的人寿和年金块的业务是书面的。该公司预计其在兰霍恩合作伙伴的绝对和相对所有权将保持稳定。除了目前和承诺在Langhorne进行的未来股权投资外，该公司没有向Langhorne提供合同上没有要求提供的资金或其他支持。
石马再
Shima Re于2019年3月22日因收购TMR而被收购。见公司截至年度表10-K所载公司“合并财务报表附注”中的“东京千禧年再投资”注32019年12月31日关于购置TMR的更多信息。ShimaRe是一家以百慕大为户籍的三级保险公司。ShimaRe注册为一家独立账户公司，为第三方投资者提供以前由TMR管理的再保险风险。在收购结束后，向TMR提供再保险的部分TMR管理的第三方资本工具的现有合同和过期合同的遗留投资组合被替换。每个独立账户的最大剩余风险敞口是完全有抵押的，并由参与人规定的现金和定期存款或投资提供资金。石马再不再写新的业务，最后一份生效的合同由石马再保险于2019年12月31日到期。
Shima Re被认为是一种竞争，因为它拥有与其参与权不相称的投票权。该公司评估了它与Shima Re的关系，并得出结论认为，它不是任何单独帐户的主要受益人，因为它无权管理对任何单独帐户的经济业绩影响最大的活动。因此，该公司没有合并Shima Re或其独立账户的财务状况或经营结果。该公司没有向Shima Re的任何独立帐户提供任何财务或其他支持，而该帐户是合同上没有要求提供的。
诺伍德再
该公司在收购TMR过程中收购了RenaisSaineRe欧洲的一家子公司，负责管理Norwood Re。见公司截至年度表10-K所载公司“合并财务报表附注”中的“东京千禧年再投资”注32019年12月31日关于购置TMR的更多信息。诺伍德再保险(Norwood Re)是一家在百慕大注册的SPI公司，注册为一家独立账户公司，为与再保险相关的资产投资者提供解决方案。诺伍德再保险公司由诺伍德再目标信托公司全资拥有。诺伍德再保险的独立帐户所承担的风险仅由欧洲和/或其保险附属公司这一雪松公司承担或割让。每个独立账户的义务都是通过向第三方投资者发行无表决权优先股来提供资金的。每个独立账户的最高风险敞口是完全有抵押的，资金来自现金和定期存款或参与者规定的投资。诺伍德再保险公司不再写新业务，诺伍德公司的最后一份有效合同将在2020年5月31日前到期。
Norwood Re被认为是一种竞争，因为它拥有与其参与权不相称的投票权。该公司评估了其与Norwood Re的关系，并得出结论认为，它不是Norwood Re及其独立账户的主要受益人，因为它对大多数活动没有权力
对Norwood Re及其独立账户的经济绩效有显著影响。因此，该公司没有合并Norwood Re及其独立账户的财务状况或经营结果。该公司没有向Norwood Re提供合同上没有要求提供的任何财务或其他支助。
附注10. 股东权益
股利
瑞士皇家银行董事会宣布$0.35普通股，应于2020年3月13日支付给有记录的普通股股东，公司于2020年3月31日支付股息。
董事会批准支付C系列的季度股利6.08%优先股，E系列5.375%优先股及5.750%第F系列优先股-根据适用的优先股系列的招股说明书补充和指定证书中规定的数额和季度记录日期和股利支付日期，除非和直到董事会采取进一步行动。优先股的股利支付日期为每年3月、6月、9月和12月的第一天(如此日期不是营业日，则在紧接该日之后的工作日)。优先股股利的记录日期是股利支付日期的前一天。C系列股利数额6.08%优先股是指每股相等于6.08%每年的清算优惠(相当于$1.52每年每股，或$0.38(每季度每股)。E系列股利的数额5.375%优先股是指每股相等于5.375%每年的清算优惠(相当于$1.34375每年每股，或$0.3359375(每季度每股)。的股息数额5.750%F系列优先股是指每股相等于5.750%每年的清算优惠(相当于$1,437.50每5.750%F级优先股，或$359.375每5.750%每季度F级优先股，或$1.4375每名保存人每年的份额，或$0.359375(每季度保存人份额)。
期间截至2020年3月31日的三个月，公司支付了$9.1百万优先分享股息(2019 - $9.2百万)和$15.4百万普通股股息(2019 - $14.5百万).
系列C6.08%优先股赎回
在2020年2月，RenaisSaineRe宣布了对所有新产品的赎回。5百万其杰出的C系列6.08%优先股C系列6.08%优先股于2020年3月26日赎回。$125.0百万加上应计和未付股息。在救赎之后，不C系列6.08%优先股仍未发行。
普通股
2019年3月22日，与TMR股票收购结束有关，该公司发行了1,739,071作为根据TMR股票购买协议应支付给Tokio的总价的一部分，将其普通股转让给Tokio。见公司截至年度表10-K所载公司“合并财务报表附注”中的“东京千禧年再投资”注32019年12月31日关于购置TMR的更多信息。2020年1月9日，东京完成了这些普通股的二次公开发行，这代表了东京的所有剩余股权。该公司没有从Tokio出售其普通股中获得任何收益。
股票回购
根据市场条件和其他因素，公司的股票回购计划可以通过公开市场购买和私下谈判交易不时实施。在……上面2017年11月10日公司董事会批准延长其授权股份回购计划，总金额最多可达$500.0百万。除非先由瑞盛瑞的董事会终止，否则该计划将在公司重新购买所授权的普通股的全部价值时终止。公司回购普通股的决定，除其他事项外，将取决于普通股的市场价格和
公司。期间2020年第一季度，公司回购406千公开市场交易的普通股，总成本为$62.6百万平均价格是$154.36按普通股计算。在…2020年3月31日, $437.4百万仍可根据股份回购计划进行回购。鉴于目前的经济环境和为风险和机会保留资本，该公司于2020年3月暂停股票回购。本公司在2020年4月或2020年5月期间没有进行任何股份回购活动。在短期内，该公司打算优先安排资金投入其业务；然而，我们可能在任何时候恢复回购，当我们认为这样做是明智的，而且无需另行通知。
附注11. 每股收益
下表列出了每股基本收益和稀释收益的计算情况： |
| | | | | | | | | |
| | | | | |
| | 三个月结束 | |
| (普通股(千股) | 3月31日
2020 | | 3月31日
2019 | |
| 分子： | | | | |
| 净(亏损)收入(可归因)-可供雷诺集团普通股股东使用 | $ | (81,974 | ) | | $ | 273,717 |
| |
| 分配给参与股东的数额(1) | (146 | ) | | (3,121 | ) | |
| 分配给雷诺股东的净(亏损)收益 | $ | (82,120 | ) | | $ | 270,596 |
| |
| 分母： | | | | |
| 基本(亏损)每股收益分母-普通股加权平均普通股 | 43,441 |
| | 42,065 |
| |
| 雇员股票期权及非归属股份的普通股等价物 | — |
| | 26 |
| |
| 摊薄(亏损)每股收益分母-经调整的加权平均普通股和假定转换 | 43,441 |
| | 42,091 |
| |
| 净(亏损)收入(可归因)-基本收入-每普通股股东可动用的净收入(损失) | $ | (1.89 | ) | | $ | 6.43 |
| |
| 净(亏损)收益(可归因)-稀释后的普通股股东 | $ | (1.89 | ) | | $ | 6.43 |
| |
| | | | | |
| |
(1) | 指根据公司股票补偿计划发行的未归属股份持有人的收益和股息。 |
附注12. 部分报告
公司的可报告部分的定义如下：(1)财产，由代表公司经营子公司和公司风险部门管理的某些合资企业编写的巨灾和其他财产再保险和保险，以及(2)保险和专业，由伤亡和专业再保险以及代表公司经营子公司和公司经营单位管理的某些合资企业组成。除了可报告的部门外，该公司还有其他类别，主要包括其战略投资、投资部门、公司费用、资本服务费用、非控制权益、与收购有关的某些费用以及其前百慕大保险业务的剩余部分。
公司的财产部门由首席承销官-财产-管理，事故和特殊部门由首席承销官-事故和专业-负责管理，每个人在公司集团首席承销官的指导下运作，后者向公司总裁和首席执行官报告工作。
公司不按部门管理其资产；因此，净投资收入和总资产不分配给这些部门。
按部门分列的公司收入和支出的重要组成部分摘要如下： |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| 截至2020年3月31日止的三个月 | 财产 | | 伤亡和专业 | | 其他 | | 共计 | |
| 毛保费 | $ | 1,220,526 |
| | $ | 805,195 |
| | $ | — |
| | $ | 2,025,721 |
| |
| 净保费 | $ | 674,581 |
| | $ | 595,227 |
| | $ | — |
| | $ | 1,269,808 |
| |
| 净保费 | $ | 421,335 |
| | $ | 491,763 |
| | $ | — |
| | $ | 913,098 |
| |
| 索赔净额和发生的索赔费用 | 144,852 |
| | 426,209 |
| | (107 | ) | | 570,954 |
| |
| 购置费用 | 85,351 |
| | 125,253 |
| | — |
| | 210,604 |
| |
| 业务费用 | 44,007 |
| | 23,454 |
| | — |
| | 67,461 |
| |
| 承保收入(损失) | $ | 147,125 |
| | $ | (83,153 | ) | | $ | 107 |
| | 64,079 |
| |
| 投资净收益 | | | | | 99,473 |
| | 99,473 |
| |
| 外汇净损失 | | | | | (5,728 | ) | | (5,728 | ) | |
| 其他企业收益的股本 | | | | | 4,564 |
| | 4,564 |
| |
| 其他损失 | | | | | (4,436 | ) | | (4,436 | ) | |
| 已实现和未实现投资损失净额 | | | | | (110,707 | ) | | (110,707 | ) | |
| 公司开支 | | | | | (15,991 | ) | | (15,991 | ) | |
| 利息费用 | | | | | (14,927 | ) | | (14,927 | ) | |
| 税前收入 | | | | | | | 16,327 |
| |
| 所得税利益 | | | | | 8,846 |
| | 8,846 |
| |
| 可赎回非控制权益的净收益 | | | | | (98,091 | ) | | (98,091 | ) | |
| 优先股股利 | | | | | (9,056 | ) | | (9,056 | ) | |
| 可归因于雷诺股东的净亏损-Re普通股股东 | | | | | | | $ | (81,974 | ) | |
| | | | | | | | | |
| 发生的索赔和索赔费用净额-本事故年度 | $ | 130,844 |
| | $ | 426,210 |
| | $ | — |
| | $ | 557,054 |
| |
| 发生的索赔和索赔费用净额-以前的事故年份 | 14,008 |
| | (1 | ) | | (107 | ) | | 13,900 |
| |
| 发生的索赔和索赔费用净额-共计 | $ | 144,852 |
| | $ | 426,209 |
| | $ | (107 | ) | | $ | 570,954 |
| |
| | | | | | | | | |
| 索赔净额和索赔费用比率-当期事故年份 | 31.1 | % | | 86.7 | % | | | | 61.0 | % | |
| 索赔净额和索赔费用比率-以前的事故年份 | 3.3 | % | | — | % | | | | 1.5 | % | |
| 索赔净额和索赔费用比率-日历年 | 34.4 | % | | 86.7 | % | | | | 62.5 | % | |
| 承保费用比率 | 30.7 | % | | 30.2 | % | | | | 30.5 | % | |
| 组合比 | 65.1 | % | | 116.9 | % | | | | 93.0 | % | |
| | | | | | | | | |
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| 截至2019年3月31日止的三个月 | 财产 | | 伤亡和专业 | | 其他 | | 共计 | |
| 毛保费 | $ | 1,032,384 |
| | $ | 531,911 |
| | $ | — |
| | $ | 1,564,295 |
| |
| 净保费 | $ | 564,230 |
| | $ | 364,801 |
| | $ | — |
| | $ | 929,031 |
| |
| 净保费 | $ | 290,745 |
| | $ | 259,283 |
| | $ | — |
| | $ | 550,028 |
| |
| 索赔净额和发生的索赔费用 | 56,083 |
| | 170,933 |
| | 19 |
| | 227,035 |
| |
| 购置费用 | 53,739 |
| | 70,212 |
| | — |
| | 123,951 |
| |
| 业务费用 | 28,544 |
| | 16,389 |
| | — |
| | 44,933 |
| |
| 承保收入(损失) | $ | 152,379 |
| | $ | 1,749 |
| | $ | (19 | ) | | 154,109 |
| |
| 投资净收益 | | | | | 82,094 |
| | 82,094 |
| |
| 外汇净损失 | | | | | (2,846 | ) | | (2,846 | ) | |
| 其他企业收益的股本 | | | | | 4,661 |
| | 4,661 |
| |
| 其他收入 | | | | | 3,171 |
| | 3,171 |
| |
| 已实现和未实现投资收益净额 | | | | | 170,013 |
| | 170,013 |
| |
| 公司开支 | | | | | (38,789 | ) | | (38,789 | ) | |
| 利息费用 | | | | | (11,754 | ) | | (11,754 | ) | |
| 税前收入 | | | | | | | 360,659 |
| |
| 所得税费用 | | | | | (7,531 | ) | | (7,531 | ) | |
| 可赎回非控制权益的净收益 | | | | | (70,222 | ) | | (70,222 | ) | |
| 优先股股利 | | | | | (9,189 | ) | | (9,189 | ) | |
| 可供雷诺股东使用的净收入 | | | | | | | $ | 273,717 |
| |
| | | | | | | | | |
| 发生的索赔和索赔费用净额-本事故年度 | $ | 54,206 |
| | $ | 177,135 |
| | $ | — |
| | $ | 231,341 |
| |
| 发生的索赔和索赔费用净额-以前的事故年份 | 1,877 |
| | (6,202 | ) | | 19 |
| | (4,306 | ) | |
| 发生的索赔和索赔费用净额-共计 | $ | 56,083 |
| | $ | 170,933 |
| | $ | 19 |
| | $ | 227,035 |
| |
| | | | | | | | | |
| 索赔净额和索赔费用比率-当期事故年份 | 18.6 | % | | 68.3 | % | | | | 42.1 | % | |
| 索赔净额和索赔费用比率-以前的事故年份 | 0.7 | % | | (2.4 | )% | | | | (0.8 | )% | |
| 索赔净额和索赔费用比率-日历年 | 19.3 | % | | 65.9 | % | | | | 41.3 | % | |
| 承保费用比率 | 28.3 | % | | 33.4 | % | | | | 30.7 | % | |
| 组合比 | 47.6 | % | | 99.3 | % | | | | 72.0 | % | |
| | | | | | | | | |
附注13. 衍生仪器
公司可不时订立衍生工具，例如期货、期权、掉期合约、远期合约及其他衍生合约，以管理其外币风险敞口、在某一特定金融市场取得风险、提高收益或进行交易及承担风险。该公司的衍生工具可以进行交易所交易或场外交易，而场外衍生品通常根据国际互换和衍生工具协会总协议进行交易，这些协议规定了与公司的衍生交易对手方达成的交易条款。如果一方无力偿债或以其他方式拖欠债务，总协议通常允许非违约方加速和终止所有未清偿交易，并将交易的标价与市价相抵，从而使一笔单一货币中的一笔款项被非违约方所欠或欠下。实际上，这种合约结算净额将信贷敞口从总敞口减少到净风险敞口.如果公司已与交易对手签订主净结算协议，或公司拥有抵消头寸的法律和合同权利，则衍生头寸一般由对手方净结算，并在其他资产和其他负债中相应报告。从2019年第二季度开始，该公司选择对其某些衍生工具进行套期保值，将其作为外国业务净投资的对冲工具。
下表列出按公允价值计算的确认衍生资产和负债的毛额和净额，包括公司主要衍生工具在合并资产负债表上的位置：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | 衍生资产 | |
| 2020年3月31日 | 认可资产总额 | | 资产负债表中抵销的总额 | | 资产负债表中列报的资产净值 | | 资产负债表定位 | | 抵押品 | | 净额 | |
| 未指定为对冲的衍生工具 | | | | | | | | | | | | |
| 利率期货 | $ | 139 |
| | $ | (789 | ) | | $ | 928 |
| | 其他资产 | | $ | — |
| | $ | 928 |
| |
| 外币远期合同(1) | 17,824 |
| | 2,416 |
| | 15,408 |
| | 其他资产 | | — |
| | 15,408 |
| |
| 外币远期合同(2) | 6,645 |
| | 439 |
| | 6,206 |
| | 其他资产 | | — |
| | 6,206 |
| |
| 信用违约互换 | 30 |
| | — |
| | 30 |
| | 其他资产 | | — |
| | 30 |
| |
| 未指定为对冲的衍生工具总额 | 24,638 |
| | 2,066 |
| | 22,572 |
| | | | — |
| | 22,572 |
| |
| 指定为对冲的衍生工具 | | | | | | | | | | | | |
| 外币远期合同(3) | 4,154 |
| | — |
| | 4,154 |
| | 其他资产 | | — |
| | 4,154 |
| |
| 共计 | $ | 28,792 |
| | $ | 2,066 |
| | $ | 26,726 |
| | | | $ | — |
| | $ | 26,726 |
| |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | 衍生负债 | |
| 2020年3月31日 | 确认负债毛额 | | 资产负债表中抵销的总额 | | 资产负债表中列报的负债净额 | | 资产负债表定位 | | 抵押质押 | | 净额 | |
| 未指定为对冲的衍生工具 | | | | | | | | | | | | |
| 利率期货 | $ | 1,654 |
| | $ | (789 | ) | | $ | 2,443 |
| | 其他负债 | | $ | 2,443 |
| | $ | — |
| |
| 利率互换 | 114 |
| | — |
| | 114 |
| | 其他资产 | | 114 |
| | — |
| |
| 外币远期合同(1) | 9,700 |
| | 4,810 |
| | 4,890 |
| | 其他负债 | | — |
| | 4,890 |
| |
| 外币远期合同(2) | 440 |
| | 439 |
| | 1 |
| | 其他负债 | | — |
| | 1 |
| |
| 信用违约互换 | 332 |
| | — |
| | 332 |
| | 其他资产 | | 332 |
| | — |
| |
| 总回报掉期 | 17,767 |
| | — |
| | 17,767 |
| | 其他资产 | | 17,767 |
| | — |
| |
| 股票期货 | 813 |
| | — |
| | 813 |
| | 其他负债 | | 813 |
| | — |
| |
| 未指定为对冲的衍生工具总额 | 30,820 |
| | 4,460 |
| | 26,360 |
| | | | 21,469 |
| | 4,891 |
| |
| 指定为对冲的衍生工具 | | | | | | | | | | | | |
| 外币远期合同(3) | — |
| | 1,489 |
| | (1,489 | ) | | 其他负债 | | — |
| | (1,489 | ) | |
| 共计 | $ | 30,820 |
| | $ | 5,949 |
| | $ | 24,871 |
| | | | $ | 21,469 |
| | $ | 3,402 |
| |
| | | | | | | | | | | | | |
| |
(1) | 用于在承销和非投资业务中管理外汇风险的合同。 |
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | 衍生资产 | |
| 2019年12月31日 | 认可资产总额 | | 资产负债表中抵销的总额 | | 资产负债表中列报的资产净值 | | 资产负债表定位 | | 抵押品 | | 净额 | |
| 未指定为对冲的衍生工具 | | | | | | | | | | | | |
| 利率期货 | $ | 234 |
| | $ | 122 |
| | $ | 112 |
| | 其他资产 | | $ | — |
| | $ | 112 |
| |
| 外币远期合同(1) | 22,702 |
| | 2,418 |
| | 20,284 |
| | 其他资产 | | — |
| | 20,284 |
| |
| 外币远期合同(2) | 1,082 |
| | 622 |
| | 460 |
| | 其他资产 | | — |
| | 460 |
| |
| 信用违约互换 | 37 |
| | — |
| | 37 |
| | 其他资产 | | — |
| | 37 |
| |
| 总回报掉期 | 3,744 |
| | — |
| | 3,744 |
| | 其他资产 | | 3,601 |
| | 143 |
| |
| 股票期货 | 291 |
| | — |
| | 291 |
| | 其他资产 | | — |
| | 291 |
| |
| 未指定为对冲的衍生工具总额 | 28,090 |
| | 3,162 |
| | 24,928 |
| | | | 3,601 |
| | 21,327 |
| |
| 指定为对冲的衍生工具 | | | | | | | | | | | | |
| 外币远期合同(3) | 64 |
| | 667 |
| | (603 | ) | | 其他资产 | | — |
| | (603 | ) | |
| 共计 | $ | 28,154 |
| | $ | 3,829 |
| | $ | 24,325 |
| | | | $ | 3,601 |
| | $ | 20,724 |
| |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | 衍生负债 | |
| 2019年12月31日 | 确认负债毛额 | | 资产负债表中抵销的总额 | | 资产负债表中列报的负债净额 | | 资产负债表定位 | | 抵押质押 | | 净额 | |
| 未指定为对冲的衍生工具 | | | | | | | | | | | | |
| 利率期货 | $ | 1,545 |
| | $ | 122 |
| | $ | 1,423 |
| | 其他负债 | | $ | 1,423 |
| | $ | — |
| |
| 利率互换 | 50 |
| | — |
| | 50 |
| | 其他负债 | | 50 |
| | — |
| |
| 外币远期合同(1) | 3,808 |
| | 28 |
| | 3,780 |
| | 其他负债 | | — |
| | 3,780 |
| |
| 外币远期合同(2) | 939 |
| | 622 |
| | 317 |
| | 其他负债 | | — |
| | 317 |
| |
| 未指定为对冲的衍生工具总额 | 6,342 |
| | 772 |
| | 5,570 |
| | | | 1,473 |
| | 4,097 |
| |
| 指定为对冲的衍生工具 | | | | | | | | | | | | |
| 外币远期合同(3) | 1,818 |
| | — |
| | 1,818 |
| | 其他负债 | | — |
| | 1,818 |
| |
| 共计 | $ | 8,160 |
| | $ | 772 |
| | $ | 7,388 |
| | | | $ | 1,473 |
| | $ | 5,915 |
| |
| | | | | | | | | | | | | |
| |
(1) | 用于在承销和非投资业务中管理外汇风险的合同。 |
见“注”3。关于反向回购协议信息的投资。
下表列出公司与其主要衍生工具有关的合并业务报表中确认的损益的地点和数额： |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | |
| | 收益位置(损失) 在衍生产品上被认可 | 已确认的收益(损失)数额 衍生物 | |
| 三个月到3月31日， | | 2020 | | 2019 | |
| 未指定为对冲的衍生工具 | | | | | |
| 利率期货 | 已实现和未实现(损失)投资收益净额 | $ | 88,006 |
| | $ | 6,056 |
| |
| 利率互换 | 已实现和未实现(损失)投资收益净额 | 2,107 |
| | 349 |
| |
| 外币远期合同(1) | 外汇净损失 | (330 | ) | | 4,442 |
| |
| 外币远期合同(2) | 外汇净损失 | 6,400 |
| | 1,145 |
| |
| 信用违约互换 | 已实现和未实现(损失)投资收益净额 | (4,897 | ) | | 4,410 |
| |
| 总回报掉期 | 已实现和未实现(损失)投资收益净额 | (21,137 | ) | | 534 |
| |
| 股票期货 | 已实现和未实现(损失)投资收益净额 | (30,898 | ) | | 2,447 |
| |
| 未指定为对冲的衍生工具总额 | | 39,251 |
| | 19,383 |
| |
| 指定为对冲的衍生工具 | | | | | |
| 外币远期合同(3) | 累计其他综合损失 | 10,844 |
| | — |
| |
| 共计 | | $ | 50,095 |
| | $ | 19,383 |
| |
| | | | | | |
| |
(1) | 用于在承销和非投资业务中管理外汇风险的合同。 |
该公司不知道是否存在任何与信用风险相关的或有特征，它认为这些特征将在其衍生工具中触发，而这些工具处于净负债状态。2020年3月31日.
未指定为边缘的衍生工具
利率衍生工具
该公司在其固定期限投资组合内使用利率期货和掉期来管理其利率风险敞口，这可能会增加或减少其对这种风险的敞口。
利率期货
利率期货的公允价值由交易所交易价格决定。在…2020年3月31日，公司$2.2十亿名义上的多头头寸和$935.7百万主要的名义空头头寸欧元美元和美国国债期货合约 (2019年12月31日 - $2.5十亿和$1.0十亿分别)。
利率互换
利率互换的公允价值是在可行的情况下使用相关的交易所交易价格或基于合同条款和投入，包括可观察的收益率曲线的折现现金流量模型确定的。在…2020年3月31日，公司$2.0百万支付固定利率的名义头寸$25.5百万接受以美元掉期合约计值的固定利率(美元掉期合约)2019年12月31日 - $27.9百万和$25.5百万分别)。
外币衍生工具
公司的报告货币是美元。此外，公司的功能货币，以及公司的大多数子公司，都是美元。然而，公司以美元以外的货币记账部分业务，并可能不时在公司合并财务报表中经历外汇损益。除非货币性资产和负债外，所有汇率变动均在公司综合业务报表中确认。
与承销及非投资业务有关的外币合约
公司对其承销业务的外汇政策一般是签订外币远期和期权合同，其名义价值与外币负债近似，包括索赔和索赔费用准备金和应付再保险余额，扣除以各自外币持有的任何现金、投资和应收账款。公司使用外币远期合约和期权合约的目的，是尽量减少外币波动对与其承销业务有关的非美元计价资产及负债的价值所造成的影响。该公司承销业务相关外汇合约的公允价值是根据从对手方或经纪人报价中获得的指示性定价来确定的。在…2020年3月31日，本公司有未履行的外币承销合同$502.4百万在名义上长位置和$651.5百万以美元为单位的名义空头头寸2019年12月31日 - $722.6百万和$1.2十亿分别)。
与投资组合有关的外币远期合约
该公司的投资业务通过其对非美元固定期限投资、短期投资和其他投资的投资，受到货币波动的影响。该公司可不时在其投资组合中使用外币远期合约，以承担外币风险，或在经济上对冲因这些投资而受货币波动影响的风险。公司的投资组合相关外汇远期合同的公允价值是根据远期市场汇率计算的内插汇率确定的。在…2020年3月31日，本公司有未完成的投资组合相关外币合约$384.8百万在名义上长位置和$255.5百万以美元为单位的名义空头头寸2019年12月31日 - $195.6百万和$61.0百万分别)。
信用衍生工具
公司面临信用风险的主要原因是其固定期限投资、短期投资、应收保费和可收回的再保险。公司可不时购买信用衍生品，以对冲其在保险业的风险敞口，并协助管理与割让再保险相关的信用风险。该公司还在其投资组合中使用信用衍生品来承担信用风险或对冲其信用风险敞口。
信用违约互换
该公司信用违约掉期的公允价值是使用行业估值模型、经纪人投标指示或内部定价评估技术确定的，这些信用违约掉期的公允价值可根据各种因素而变化，包括信贷息差、违约率和回收率的变化、参考信贷与对手方之间信用风险的相关性以及利率等市场利率投入。在…2020年3月31日，该公司有未完成的信用违约掉期$0.5百万在名义头寸上对冲信贷风险和$117.1百万在名义上承担信用风险，以美元计价.2019年12月31日 - $0.5百万和$143.4百万分别)。
总回报互换
该公司使用总回报互换作为管理其投资组合中的利差期限和信用敞口的一种手段。公司总回报掉期的公允价值是通过经纪人-交易商报价、来自定价供应商的市场价格或估值模型来确定的。在…2020年3月31日，
公司$173.5百万名义多头头寸(多头信用)和美元零指以美元计价的名义空头头寸(空头信贷).2019年12月31日 - $173.5百万和$零分别)。
股权衍生工具
股票期货
该公司不时在其投资组合中使用股权衍生工具来承担股权风险或对冲其股权敞口。该公司股票期货的公允价值是由定价供应商根据市场价格确定的.在…2020年3月31日，公司$50.4百万名义多头头寸和美元零以美元计价的股票期货名义空头头寸(完)2019年12月31日 - $122.0百万和$零分别)。
被指定为外资净投资边缘的衍生工具
外币衍生工具
外资净投资的套期保值
在收购TMR方面，该公司收购了某些非美元功能货币的实体，包括拥有澳元功能货币的RenaisseeRe欧洲分公司。该公司已进入外汇远期，以对冲澳元净投资的外国业务，在税后的基础上，美元和澳元之间的汇率变化。
该公司利用外汇远期合同对冲其在外国经营中的净投资的公允价值。2020年和2019，该公司签订了外汇远期合同，这些合同被正式指定为其在瑞盛欧洲(澳大利亚)分公司的投资套期保值。这些交易没有失效。
下表提供了指定为外国业务净投资套期保值的衍生工具的摘要，包括经套期保值的外国计价净资产的加权平均美元等值和由此产生的衍生收益，这些收益记录在外币换算调整中，扣除税收后，在其他综合累计范围内记录在案。损失关于公司股东权益变动的合并报表： |
| | | | | | | | | |
| | | | | |
| | 三个月结束 | |
| | 3月31日
2020 | | 3月31日
2019 | |
| 美元等值外币净资产加权平均数 | $ | 76,804 |
| | $ | — |
| |
| 衍生收益(1) | $ | 10,844 |
| | $ | — |
| |
| | | | | |
| |
(1) | 被指定为外汇业务净投资套期保值的衍生工具的衍生收益，计入外币折算调整数，扣除税后，计入累计的其他综合资产。损失关于公司股东权益变动的合并报表。 |
附注14. 承付款、意外开支和其他项目
本公司先前在表10-K中披露的截至本年度的承付款、意外开支及其他项目，并无重大变动。2019年12月31日.
法律程序
在正常经营过程中，公司及其子公司可能会受到与再保险条约或合同或直接盈余保险保单的索赔无关或直接相关的诉讼和管制行动。在公司的行业中，商业诉讼可能涉及承保或索赔的指控--处理错误或不当行为，与委托承销协议的范围有关的争议，或遵守委托承销协议的条款，雇用索赔，监管行动，或公司业务风险引起的纠纷。公司的经营子公司受到索赔。
除其他外，涉及对政策覆盖范围的有争议的解释的诉讼。一般来说，公司的直接盈余保险业务比其再保险业务更容易受到与索赔和索赔有关的诉讼的频率和多样性的影响，而且在某些法域，据称受伤的人或实体可能会直接向投保人寻求损害赔偿。这些诉讼涉及或产生于对保险公司子公司签发的保险单的索赔，这些保险单在保险业的一般情况下以及在正常的业务过程中都被视为损失和损失费用准备金。此外，公司还可不时就其对已转让再保险的付款要求进行诉讼或仲裁，包括对公司执行其承保意图的能力提出质疑的争议。这些事项可能直接或间接导致保护提供者不履行对公司的义务或不及时履行义务。公司还可能不时受到其他争议，涉及业务或其他与保险或再保险索赔不同的事项。任何诉讼、仲裁或监管程序都含有不确定因素，与争议有关的风险敞口或收益意外发生的价值难以估计。公司认为，它目前是当事人的任何个人诉讼或仲裁都不可能对其财务状况、业务或业务产生重大不利影响。
附注15. 为出售而持有的资产和负债
2020年2月4日，瑞盛控股达成一项协议，将其全资子公司雷纳圣瑞英国，一家英国运营公司，出售给AXA负债管理公司(AXA负债管理公司)管理的投资工具。AXA负债管理公司是安盛XL的附属公司。此次出售需经监管部门批准，预计将于2020年结束。估计的采购价格是根据初步账面价值计算的。最终购买价格将在收到监管批准后根据收盘价确定。该公司将RenaisSaineRe UK的资产和负债归类为待售资产和负债。Re英国公司的财务业绩记录在该公司的合并经营报表中，作为可供雷诺公司共同股东使用的净(亏损)收入(可归因)的一部分。三个月结束了 2020年3月31日。英国瑞盛保险公司的承保活动主要是在公司的保险和专业部门内进行的。
为出售而持有的主要类别资产及负债的账面价值2020年3月31日和2019年12月31日如下： |
| | | | | | | |
| 3月31日
2020 | | 十二月三十一日
2019 |
Re英国资产待售 | | | |
投资总额 | $ | 440,418 |
| | $ | 458,731 |
|
其他资产 | 24,165 |
| | 40,284 |
|
待售资产总额 | $ | 464,583 |
| | $ | 499,015 |
|
| | | |
Re英国为出售而持有的债务 | | | |
索赔和索赔费用准备金 | $ | 175,506 |
| | $ | 199,436 |
|
其他负债 | 2,863 |
| | 925 |
|
待售负债总额 | $ | 178,369 |
| | $ | 200,361 |
|
附注16. 合并与附属公司未清债务有关的财务资料
下表与公司附属公司的未偿债务有关，现将合并资产负债表合并为2020年3月31日和2019年12月31日的业务合并表和综合收益汇总表截至2020年3月31日的三个月和2019的现金流量表截至2020年3月31日的三个月和2019。雷尼圣瑞金融公司是100%拥有瑞盛证券的子公司，并拥有未偿债务证券。有关公司未偿还债务证券条款的补充资料，请参阅公司截至年底的表10-K中的“合并财务报表附注”中的“附注8.债务及信贷安排”。2019年12月31日和“注意”7。本文件所列“合并财务报表附注”中的债务和信贷安排。 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2020年3月31日合并资产负债表 | RenaisSaineRe
控股有限公司
(父母)
担保人) | | 雷尼圣瑞金融公司(附属签发人) | | 其他
RenaisSaineRe
控股有限公司
附属机构和
冲销
(非担保人)
附属公司)
(1) | | 巩固
调整额
(2) | | RenaisSaineRe
合并 |
资产 | | | | | | | | | |
投资总额 | $ | 275,173 |
| | $ | 24,564 |
| | $ | 17,518,860 |
| | $ | — |
| | $ | 17,818,597 |
|
现金和现金等价物 | 3,066 |
| | 16,089 |
| | 877,061 |
| | — |
| | 896,216 |
|
对附属公司的投资 | 5,017,427 |
| | 1,392,419 |
| | 641,103 |
| | (7,050,949 | ) | | — |
|
应付附属公司及附属公司的款项 | 11,712 |
| | — |
| | (11,712 | ) | | — |
| | — |
|
应收保费 | — |
| | — |
| | 3,105,441 |
| | — |
| | 3,105,441 |
|
预付再保险保费 | — |
| | — |
| | 1,151,926 |
| | — |
| | 1,151,926 |
|
再保险可收回 | — |
| | — |
| | 2,765,583 |
| | — |
| | 2,765,583 |
|
应计投资收入 | — |
| | 43 |
| | 73,453 |
| | — |
| | 73,496 |
|
递延购置费用 | — |
| | — |
| | 739,875 |
| | — |
| | 739,875 |
|
出售的投资应收款项 | 2,186 |
| | — |
| | 339,600 |
| | — |
| | 341,786 |
|
其他资产 | 784,513 |
| | 9,937 |
| | 300,107 |
| | (782,034 | ) | | 312,523 |
|
商誉和其他无形资产 | 115,186 |
| | — |
| | 144,890 |
| | — |
| | 260,076 |
|
总资产 | $ | 6,209,263 |
| | $ | 1,443,052 |
| | $ | 27,646,187 |
| | $ | (7,832,983 | ) | | $ | 27,465,519 |
|
负债、非控股权益与股东权益 | | | | | | | | | |
负债 | | | | | | | | | |
索赔和索赔费用准备金 | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 9,406,707 |
| | $ | — |
| | $ | 9,406,707 |
|
未获保费 | — |
| | — |
| | 3,245,914 |
| | — |
| | 3,245,914 |
|
债务 | 483,203 |
| | 721,867 |
| | 711,040 |
| | (781,415 | ) | | 1,134,695 |
|
应付附属公司及附属公司的款额 | 21,756 |
| | 117,770 |
| | (139,526 | ) | | — |
| | — |
|
再保险应付余额 | — |
| | — |
| | 3,775,375 |
| | — |
| | 3,775,375 |
|
应付所购投资 | 1,100 |
| | — |
| | 635,036 |
| | — |
| | 636,136 |
|
其他负债 | 19,678 |
| | 11,366 |
| | 1,534,530 |
| | (1,214,254 | ) | | 351,320 |
|
负债总额 | 525,737 |
| | 851,003 |
| | 19,169,076 |
| | (1,995,669 | ) | | 18,550,147 |
|
可赎回的不可控制的利益 | — |
| | — |
| | 3,231,846 |
| | — |
| | 3,231,846 |
|
股东权益 | | | | | | | | | |
股东权益总额 | 5,683,526 |
| | 592,049 |
| | 5,245,265 |
| | (5,837,314 | ) | | 5,683,526 |
|
负债、非控股权益与股东权益 | $ | 6,209,263 |
| | $ | 1,443,052 |
| | $ | 27,646,187 |
| | $ | (7,832,983 | ) | | $ | 27,465,519 |
|
| |
(1) | 包括瑞盛控股有限公司的所有其他子公司和冲销。 |
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2019年12月31日合并资产负债表 | RenaisSaineRe 控股有限公司 (父母) 担保人) | | 雷尼圣瑞金融公司(附属签发人) | | 其他 RenaisSaineRe 控股有限公司 附属机构和 冲销 (非担保人) 附属公司) (1) | | 巩固 调整额 (2) | | RenaisSaineRe 合并 |
资产 | | | | | | | | | |
投资总额 | $ | 190,451 |
| | $ | 288,137 |
| | $ | 16,890,201 |
| | $ | — |
| | $ | 17,368,789 |
|
现金和现金等价物 | 26,460 |
| | 8,731 |
| | 1,343,877 |
| | — |
| | 1,379,068 |
|
对附属公司的投资 | 5,204,260 |
| | 1,426,838 |
| | 48,247 |
| | (6,679,345 | ) | | — |
|
应付附属公司及附属公司的款项 | 10,725 |
| | — |
| | 101,579 |
| | (112,304 | ) | | — |
|
应收保费 | — |
| | — |
| | 2,599,896 |
| | — |
| | 2,599,896 |
|
预付再保险保费 | — |
| | — |
| | 767,781 |
| | — |
| | 767,781 |
|
再保险可收回 | — |
| | — |
| | 2,791,297 |
| | — |
| | 2,791,297 |
|
应计投资收入 | — |
| | 1,171 |
| | 71,290 |
| | — |
| | 72,461 |
|
递延购置费用 | — |
| | — |
| | 663,991 |
| | — |
| | 663,991 |
|
出售的投资应收款项 | 173 |
| | — |
| | 78,196 |
| | — |
| | 78,369 |
|
其他资产 | 847,406 |
| | 12,211 |
| | 312,556 |
| | (825,957 | ) | | 346,216 |
|
商誉和其他无形资产 | 116,212 |
| | — |
| | 146,014 |
| | — |
| | 262,226 |
|
总资产 | $ | 6,395,687 |
| | $ | 1,737,088 |
| | $ | 25,814,925 |
| | $ | (7,617,606 | ) | | $ | 26,330,094 |
|
负债、非控股权益与股东权益 | | | | | | | | | |
负债 | | | | | | | | | |
索赔和索赔费用准备金 | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 9,384,349 |
| | $ | — |
| | $ | 9,384,349 |
|
未获保费 | — |
| | — |
| | 2,530,975 |
| | — |
| | 2,530,975 |
|
债务 | 391,475 |
| | 970,255 |
| | 148,349 |
| | (125,974 | ) | | 1,384,105 |
|
应付附属公司及附属公司的款额 | 6,708 |
| | 102,493 |
| | 51 |
| | (109,252 | ) | | — |
|
再保险应付余额 | — |
| | — |
| | 2,830,691 |
| | — |
| | 2,830,691 |
|
应付所购投资 | — |
| | — |
| | 225,275 |
| | — |
| | 225,275 |
|
其他负债 | 26,137 |
| | 14,162 |
| | 899,960 |
| | (8,235 | ) | | 932,024 |
|
负债总额 | 424,320 |
| | 1,086,910 |
| | 16,019,650 |
| | (243,461 | ) | | 17,287,419 |
|
可赎回的不可控制的利益 | — |
| | — |
| | 3,071,308 |
| | — |
| | 3,071,308 |
|
股东权益 | | | | | | | | | |
股东权益总额 | 5,971,367 |
| | 650,178 |
| | 6,723,967 |
| | (7,374,145 | ) | | 5,971,367 |
|
负债总额、可赎回的非控股权益和股东权益 | $ | 6,395,687 |
| | $ | 1,737,088 |
| | $ | 25,814,925 |
| | $ | (7,617,606 | ) | | $ | 26,330,094 |
|
| |
(1) | 包括瑞盛控股有限公司的所有其他子公司和冲销。 |
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2020年3月31日的三个月合并业务报表 | RenaisSaineRe
控股有限公司
(父母)
担保人) | | 雷尼圣瑞金融公司(附属签发人) | | 其他
RenaisSaineRe
控股有限公司
附属机构和
冲销
(非担保人)
附属公司)
(1) | | 巩固
调整额
(2) | | RenaisSaineRe
合并 |
收入 | | | | | | | | | |
净保费 | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 913,098 |
| | $ | — |
| | $ | 913,098 |
|
投资净收益 | 10,488 |
| | 883 |
| | 98,542 |
| | (10,440 | ) | | 99,473 |
|
外汇净收益(损失) | (7,330 | ) | | — |
| | 1,602 |
| | — |
| | (5,728 | ) |
其他企业收益的股本 | — |
| | 389 |
| | 4,175 |
| | — |
| | 4,564 |
|
其他收入(损失) | 372 |
| | — |
| | 11,073 |
| | (15,881 | ) | | (4,436 | ) |
已实现和未实现(损失)投资收益净额 | (21,118 | ) | | 116 |
| | (89,705 | ) | | — |
| | (110,707 | ) |
总收入 | (17,588 | ) | | 1,388 |
| | 938,785 |
| | (26,321 | ) | | 896,264 |
|
费用 | | | | | | | | | |
索赔净额和发生的索赔费用 | — |
| | — |
| | 570,954 |
| | — |
| | 570,954 |
|
购置费用 | — |
| | — |
| | 210,604 |
| | — |
| | 210,604 |
|
业务费用 | 2,732 |
| | 17,318 |
| | 62,919 |
| | (15,508 | ) | | 67,461 |
|
公司开支 | 8,679 |
| | — |
| | 7,312 |
| | — |
| | 15,991 |
|
利息费用 | 3,828 |
| | 9,969 |
| | 11,517 |
| | (10,387 | ) | | 14,927 |
|
总开支 | 15,239 |
| | 27,287 |
| | 863,306 |
| | (25,895 | ) | | 879,937 |
|
(亏损)附属公司(亏损)收入净额(亏损)前的收入和税收 | (32,827 | ) | | (25,899 | ) | | 75,479 |
| | (426 | ) | | 16,327 |
|
附属公司净收入(亏损)权益 | (39,673 | ) | | (33,669 | ) | | 16,639 |
| | 56,703 |
| | — |
|
税前收入(损失) | (72,500 | ) | | (59,568 | ) | | 92,118 |
| | 56,277 |
| | 16,327 |
|
所得税(费用)福利 | (418 | ) | | 2,186 |
| | 7,078 |
| | — |
| | 8,846 |
|
净(损失)收入 | (72,918 | ) | | (57,382 | ) | | 99,196 |
| | 56,277 |
| | 25,173 |
|
可赎回非控制权益的净收益 | — |
| | — |
| | (98,091 | ) | | — |
| | (98,091 | ) |
净收入(损失)-可归因于雷诺的收入e | (72,918 | ) | | (57,382 | ) | | 1,105 |
| | 56,277 |
| | (72,918 | ) |
优先股股利 | (9,056 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | (9,056 | ) |
净(亏损)收入(可归因)-可供雷诺集团普通股股东使用 | $ | (81,974 | ) | | $ | (57,382 | ) | | $ | 1,105 |
| | $ | 56,277 |
| | $ | (81,974 | ) |
| |
(1) | 包括瑞盛控股有限公司的所有其他子公司和冲销。 |
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2020年3月31日的三个月综合(亏损)收入汇总报表 | RenaisSaineRe
控股有限公司
(父母)
担保人) | | 雷尼圣瑞金融公司(附属签发人) | | 其他
RenaisSaineRe
控股有限公司
附属机构和
冲销
(非担保人)
附属公司)
(1) | | 巩固
调整额
(2) | | RenaisSaineRe
合并 |
综合(损失)收入 | | | | | | | | | |
净(损失)收入 | $ | (72,918 | ) | | $ | (57,382 | ) | | $ | 99,196 |
| | $ | 56,277 |
| | $ | 25,173 |
|
投资未实现净收益的变化，扣除税后 | (657 | ) | | 745 |
| | (14,562 | ) | | 13,817 |
| | (657 | ) |
外币折算调整，扣除税额 | 932 |
| | — |
| |
| | — |
| | 932 |
|
综合(损失)收入 | (72,643 | ) | | (56,637 | ) | | 84,634 |
| | 70,094 |
| | 25,448 |
|
可赎回非控制权益的净收益 | — |
| | — |
| | (98,091 | ) | | — |
| | (98,091 | ) |
非控股权综合收益 | — |
| | — |
| | (98,091 | ) | | — |
| | (98,091 | ) |
可归因于雷诺的综合(损失)收入e | $ | (72,643 | ) | | $ | (56,637 | ) | | $ | (13,457 | ) | | $ | 70,094 |
| | $ | (72,643 | ) |
| |
(1) | 包括瑞盛控股有限公司的所有其他子公司和冲销。 |
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2019年3月31日终了年度精简合并业务报表 | RenaisSaineRe
控股有限公司
(父母)
担保人) | | RenaisSaineRe 金融公司 (附属) 发行人) | | 其他
RenaisSaineRe
控股有限公司
附属机构和
冲销
(非担保人)
附属公司)
(1) | | 巩固
调整额
(2) | | RenaisSaineRe
合并 |
收入 | | | | | | | | | |
净保费 | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 550,028 |
| | $ | — |
| | $ | 550,028 |
|
投资净收益 | 8,277 |
| | 2,060 |
| | 80,559 |
| | (8,802 | ) | | 82,094 |
|
外汇净损失 | (1 | ) | | — |
| | (2,845 | ) | | — |
| | (2,846 | ) |
其他企业收益的股本 | — |
| | 965 |
| | 3,696 |
| | — |
| | 4,661 |
|
其他收入 | — |
| | — |
| | 3,171 |
| | — |
| | 3,171 |
|
已实现和未实现投资收益净额 | 1,002 |
| | 109 |
| | 168,902 |
| | — |
| | 170,013 |
|
总收入 | 9,278 |
| | 3,134 |
| | 803,511 |
| | (8,802 | ) | | 807,121 |
|
费用 | | | | | | | | | |
索赔净额和发生的索赔费用 | — |
| | — |
| | 227,035 |
| | — |
| | 227,035 |
|
购置费用 | — |
| | — |
| | 123,951 |
| | — |
| | 123,951 |
|
业务费用 | 469 |
| | 12,333 |
| | 42,620 |
| | (10,489 | ) | | 44,933 |
|
公司开支 | 38,828 |
| | — |
| | (1,922 | ) | | 1,883 |
| | 38,789 |
|
利息费用 | 1,883 |
| | 9,252 |
| | 619 |
| | — |
| | 11,754 |
|
总开支 | 41,180 |
| | 21,585 |
| | 392,303 |
| | (8,606 | ) | | 446,462 |
|
(亏损)附属公司净收入和税收净值前的收入 | (31,902 | ) | | (18,451 | ) | | 411,208 |
| | (196 | ) | | 360,659 |
|
附属公司净收益权益 | 314,887 |
| | 33,532 |
| | 828 |
| | (349,247 | ) | | — |
|
税前收入 | 282,985 |
| | 15,081 |
| | 412,036 |
| | (349,443 | ) | | 360,659 |
|
所得税(费用)福利 | (79 | ) | | 1,662 |
| | (9,114 | ) | | — |
| | (7,531 | ) |
净收益 | 282,906 |
| | 16,743 |
| | 402,922 |
| | (349,443 | ) | | 353,128 |
|
可赎回非控制权益的净收益 | — |
| | — |
| | (70,222 | ) | | — |
| | (70,222 | ) |
可归属于雷诺的净收入e | 282,906 |
| | 16,743 |
| | 332,700 |
| | (349,443 | ) | | 282,906 |
|
优先股股利 | (9,189 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | (9,189 | ) |
可供雷诺股东使用的净收入 | $ | 273,717 |
| | $ | 16,743 |
| | $ | 332,700 |
| | $ | (349,443 | ) | | $ | 273,717 |
|
| |
(1) | 包括瑞盛控股有限公司的所有其他子公司和冲销。 |
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2019年3月31日的三个月综合收益汇总报表 | RenaisSaineRe
控股有限公司
(父母)
担保人) | | RenaisSaineRe 金融公司 (附属) 发行人) | | 其他
RenaisSaineRe
控股有限公司
附属机构和
冲销
(非担保人)
附属公司)
(1) | | 巩固
调整额
(2) | | RenaisSaineRe
合并 |
综合收入 | | | | | | | | | |
净收益 | $ | 282,906 |
| | $ | 16,743 |
| | $ | 402,922 |
| | $ | (349,443 | ) | | $ | 353,128 |
|
投资未实现净损失的变化 | — |
| | — |
| | (37 | ) | | — |
| | (37 | ) |
综合收入 | 282,906 |
| | 16,743 |
| | 402,885 |
| | (349,443 | ) | | 353,091 |
|
可赎回非控制权益的净收益 | — |
| | — |
| | (70,222 | ) | | — |
| | (70,222 | ) |
非控股权综合收益 | — |
| | — |
| | (70,222 | ) | | — |
| | (70,222 | ) |
可归属于RenaisSecureRe的综合收入 | $ | 282,906 |
| | $ | 16,743 |
| | $ | 332,663 |
| | $ | (349,443 | ) | | $ | 282,869 |
|
| |
(1) | 包括瑞盛控股有限公司的所有其他子公司和冲销。 |
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
截至2020年3月31日的三个月现金流量表 | RenaisSaineRe
控股有限公司
(父母)
担保人) | | 雷尼圣瑞金融公司(附属签发人) | | 其他
RenaisSaineRe
控股有限公司
附属机构和
冲销
(非担保人)
附属公司)
(1) | | RenaisSaineRe 合并 |
(用于)业务活动提供的现金流量 | | | | | | | |
(用于)业务活动提供的现金净额 | $ | 6,839 |
| | $ | (21,068 | ) | | $ | 489,695 |
| | $ | 475,466 |
|
(用于)投资活动提供的现金流量 | | | | | | | |
固定到期日投资交易的销售收益和到期日 | — |
| | 2,493 |
| | 3,658,801 |
| | 3,661,294 |
|
购买固定期限投资交易 | — |
| | (17,602 | ) | | (3,352,792 | ) | | (3,370,394 | ) |
股票投资交易净额 | — |
| | — |
| | (44,514 | ) | | (44,514 | ) |
短期投资的净(购买)销售 | (85,628 | ) | | 278,258 |
| | (896,856 | ) | | (704,226 | ) |
其他投资净购买额 | — |
| | — |
| | (79,711 | ) | | (79,711 | ) |
其他企业投资的净购买额 | — |
| | — |
| | (1,888 | ) | | (1,888 | ) |
投资于其他企业的投资回报 | — |
| | — |
| | 9,157 |
| | 9,157 |
|
附属公司的股息及资本回报 | 216,243 |
| | — |
| | (216,243 | ) | | — |
|
对附属公司的贡献 | (64,952 | ) | | — |
| | 64,952 |
| | — |
|
应付(从)附属 | 126,320 |
| | 15,277 |
| | (141,597 | ) | | — |
|
投资活动(用于)提供的现金净额 | 191,983 |
| | 278,426 |
| | (1,000,691 | ) | | (530,282 | ) |
资金活动提供的现金流量(用于) | | | | | | | |
支付的股息-Re普通股 | (15,359 | ) | | — |
| | — |
| | (15,359 | ) |
股息支付优先股 | (9,056 | ) | | — |
| | — |
| | (9,056 | ) |
Re普通股回购 | (62,621 | ) | | — |
| | — |
| | (62,621 | ) |
赎回6.08%C系列优先股 | (125,000 | ) | | — |
| | — |
| | (125,000 | ) |
还债 | — |
| | (250,000 | ) | | — |
| | (250,000 | ) |
净第三方可赎回非控股股权交易 | — |
| | — |
| | 42,599 |
| | 42,599 |
|
预缴股份税 | (10,180 | ) | | — |
| | — |
| | (10,180 | ) |
资金活动提供的现金净额(用于) | (222,216 | ) | | (250,000 | ) | | 42,599 |
| | (429,617 | ) |
汇率变动对外币现金的影响 | — |
| | — |
| | 1,581 |
| | 1,581 |
|
现金和现金等价物净增(减少)额 | (23,394 | ) | | 7,358 |
| | (466,816 | ) | | (482,852 | ) |
现金和现金等价物，期初 | 26,460 |
| | 8,731 |
| | 1,343,877 |
| | 1,379,068 |
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现金和现金等价物，期末 | $ | 3,066 |
| | $ | 16,089 |
| | $ | 877,061 |
| | $ | 896,216 |
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(1) | 包括瑞盛控股有限公司的所有其他子公司和冲销。 |
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截至2019年3月31日的三个月现金流量表 | RenaisSaineRe
控股有限公司
(父母)
担保人) | | RenaisSaineRe 金融公司 (附属) 发行人) | | 其他 RenaisSaineRe 控股有限公司 子公司 和 冲销 (非担保人) 附属公司) (1) | | RenaisSaineRe 合并 |
业务活动提供的现金流量(用于) | | | | | | | |
业务活动提供的现金净额(用于) | $ | (317,296 | ) | | $ | (21,202 | ) | | $ | 715,647 |
| | $ | 377,149 |
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(用于)投资活动提供的现金流量 | | | | | | | |
固定到期日投资交易的销售收益和到期日 | 277,030 |
| | 29,861 |
| | 4,293,917 |
| | 4,600,808 |
|
购买固定期限投资交易 | (35,909 | ) | | (14,098 | ) | | (3,469,270 | ) | | (3,519,277 | ) |
股票投资交易净额 | — |
| | — |
| | (4,601 | ) | | (4,601 | ) |
短期投资净购买额 | (54,622 | ) | | (4,946 | ) | | (1,315,064 | ) | | (1,374,632 | ) |
其他投资净购买额 | — |
| | — |
| | (51,811 | ) | | (51,811 | ) |
对其他风险投资的净购买 | — |
| | — |
| | (1,573 | ) | | (1,573 | ) |
投资于其他企业的投资回报 | — |
| | — |
| | 11,250 |
| | 11,250 |
|
附属公司的股息及资本回报 | 487,264 |
| | — |
| | (487,264 | ) | | — |
|
对附属公司的贡献 | (528,416 | ) | | — |
| | 528,416 |
| | — |
|
应付附属公司的款项 | 2,100 |
| | 6,629 |
| | (8,729 | ) | | — |
|
净购买TMR | — |
| | — |
| | (276,206 | ) | | (276,206 | ) |
投资活动(用于)提供的现金净额 | 147,447 |
| | 17,446 |
| | (780,935 | ) | | (616,042 | ) |
(用于)筹资活动提供的现金流量 | | | | | | | |
支付的股息-Re普通股 | (14,469 | ) | | — |
| | — |
| | (14,469 | ) |
股息支付优先股 | (9,189 | ) | | — |
| | — |
| | (9,189 | ) |
Re循环信贷机制的缩编 | 200,000 |
| | — |
| | — |
| | 200,000 |
|
净第三方可赎回非控股股权交易 | — |
| | — |
| | (16,847 | ) | | (16,847 | ) |
预缴股份税 | (6,957 | ) | | — |
| | — |
| | (6,957 | ) |
(用于)筹资活动提供的现金净额 | 169,385 |
| | — |
| | (16,847 | ) | | 152,538 |
|
汇率变动对外币现金的影响 | — |
| | — |
| | (292 | ) | | (292 | ) |
现金和现金等价物净减额 | (464 | ) | | (3,756 | ) | | (82,427 | ) | | (86,647 | ) |
现金和现金等价物，期初 | 3,534 |
| | 9,604 |
| | 1,094,784 |
| | 1,107,922 |
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现金和现金等价物，期末 | $ | 3,070 |
| | $ | 5,848 |
| | $ | 1,012,357 |
| | $ | 1,021,275 |
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(1)包括瑞盛控股有限公司的所有其他附属公司及冲销。
以下是对我们的操作结果的讨论和分析截至2020年3月31日的三个月和2019，以及我们的流动资金和资本资源2020年3月31日。本文件所载未经审计的合并财务报表及其附注以及我们的截止财政年度表10-K所载经审计的合并财务报表及其附注，应一并阅读本讨论和分析。2019年12月31日.
2019年3月22日，我们收购了雷纳圣瑞欧洲公司(前称托基奥千年再保险公司)(“雷纳圣瑞欧洲”)、雷尼圣瑞(英国)有限公司(前称托基奥千年再保险(英国)有限公司)(“千禧年再保险(英国)有限公司”)及其各自的子公司(统称为“TMR”)，我们的经营结果和财务状况包括收购之日起的TMR。从收购日期到2019年3月31日，TMR的业务活动对我们来说并不重要，因此，我们在截至2019年3月31日的三个月的综合业务报表中没有包括这些活动。以下讨论和分析我们的行动结果三个月结束了 2020年3月31日相比较三个月结束了 2019年3月31日应该在这种背景下阅读。
请参阅我们的表10-K所载的“合并财务报表附注”中的“说明3.东京千禧年再投资”。2019年12月31日关于购置TMR的更多信息。
这份文件包含前瞻性陈述，涉及风险和不确定性。实际结果可能与这些前瞻性陈述所描述或暗示的结果大相径庭.见“前瞻性声明注”。
在本表格10-Q中，凡提及“RenaisSevieRe”(母公司)，而对“我们”、“我们”、“我们”和“公司”的提述，指的是瑞盛控股有限公司及其附属公司，除非上下文另有要求。
除非另有说明，本表格10-Q中提到的所有美元金额均为美元.
由于四舍五入，本表格10-Q所列的数字可能与所提供的总数不完全相加。
管理人员对财务状况和经营成果的讨论和分析指标
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| 页 |
概述 | 58 |
关键会计估计数摘要 | 60 |
业务结果摘要 | 61 |
金融状况、流动性和资本资源 | 70 |
财务状况 | 70 |
流动性和现金流量 | 70 |
资本资源 | 75 |
索赔和索赔费用准备金 | 76 |
投资 | 77 |
收视率 | 79 |
通货膨胀的影响 | 79 |
表外和特殊用途实体安排 | 80 |
合同义务 | 80 |
当前前景 | 80 |
概述
瑞盛保险是一家全球性的再保险和保险供应商。我们主要通过中介向客户提供财产、意外事故和专业再保险以及某些保险解决方案。我们成立于1993年，在百慕大、澳大利亚、爱尔兰、新加坡、瑞士、英国和美国设有办事处。我们的经营子公司包括复兴再保险、复兴再保险美国公司。(“复兴再保险美国”)，雷纳圣瑞专业美国有限公司。(“欧洲复兴再保险”)、欧洲复兴保险公司、英国复兴保险公司、欧洲复兴再保险公司(“欧洲复兴再保险”)和瑞盛集团1458(“1458年联合保险”)。我们还为合资企业，包括达芬奇再保险有限公司承保再保险。(“DaVinci”)，Fibonacci再保险有限公司(“Fibonacci Re”)，顶层再保险有限公司。(“顶层Re”)，Upsilon RFO Re有限公司。(“Upsilon RFO”)和Vermeer再保险有限公司(“Vermeer”)此外，通过RenaisSaineRe Medici基金有限公司。(“Medici”)，我们投资于各种基于保险的投资工具，这些投资工具的回报主要与财产灾难风险有关。
我们希望通过将结构良好的风险与有效的资金来源相匹配，成为世界上最好的承销商，我们的使命是从长远来看为股东创造更高的回报。为了实现这些目标，我们寻求成为客户的可信赖的长期合作伙伴，以评估和管理风险，提供响应性和创新性的解决方案，利用我们的核心风险评估和信息管理能力，投资于这些核心能力，以便在整个市场周期为我们的客户服务，并履行我们的承诺。我们的战略重点是优越的风险选择，良好的客户关系和卓越的资本管理。我们以金融安全、创新产品和响应性服务的形式为客户和合资伙伴提供价值。我们是迅速支付有效索赔的领先者。我们主要通过每股实际账面价值的长期增长再加上累积股息的变化来衡量我们的财务成功，我们认为这是衡量我们财务业绩的最合适的指标，而且我们认为，随着时间的推移，我们已经取得了优异的业绩。
我们的核心产品包括财产、伤亡和专业再保险，以及一些主要通过中介机构销售的保险产品，我们与他们建立了牢固的长期关系。我们相信，自我们成立以来，我们一直是世界上最大的灾难再保险提供者之一。近年来，通过实施包括有机增长和收购在内的多项战略举措，我们扩大和多样化了我们的伤亡和专业平台和产品，并相信我们在某些伤亡和特殊业务领域是领先的。我们已确定我们的业务包括以下可报告的部分：(1)财产，它包括灾难和其他财产再保险和保险代表我们的经营子公司和某些联合。
(2)保险和专业，由我们的经营子公司和由我们的经营单位管理的某些合资企业组成的伤亡和专业再保险和保险。我们还通过我们的风险投资部门寻求一些其他机会，该部门负责创建和管理我们的合资企业，执行定制的再保险交易以承担或放弃风险，并管理某些针对灾难再保险以外的风险类别的战略投资。我们不时地考虑通过有机增长、组建新的合资企业、或收购或投资其他公司或其他公司的业务账簿，使之多样化成为新的企业。
为了更好地为我们的客户提供服务，我们在世界各地设有子公司、分支机构、合资企业和承销平台，包括DaVinci、Fibonacci再保险、复兴再保险、顶层再保险、Upsilon RFO和Vermeer在百慕大、美国复兴再保险公司、英国Syndicate 1458和瑞士瑞圣瑞欧洲，这些公司在澳大利亚、百慕大、英国和美国设有分支机构。我们通过全资拥有的子公司、合资企业和Syndicate 1458以及主要通过Syndicate 1458的某些保险产品编写财产保险、意外事故保险和专业再保险。辛迪加1458为我们提供了获得劳合社广泛的分销网络和全球许可证的机会，并通过授权安排撰写业务。我们的运营子公司和承销平台的承保结果酌情包括在我们的财产、保险和特殊业务部门的结果中。
由于我们所承保的再保险和保险中有意义的一部分提供了与自然和人为灾难相关的损害的保护，我们的结果在很大程度上取决于此类灾难性事件的频率和严重程度，以及我们为受这些事件影响的客户提供的保险范围。我们面临着这些灾难性事件和我们所涵盖的其他风险造成的重大损失。因此，我们预计我们的财务业绩会有很大程度的波动，我们的财务业绩可能因季度而异，也可能因年而异，这取决于世界各地发生的投保灾难性损失的水平。我们认为我们对伤亡和特殊业务线的风险敞口是对资本的有效利用，因为这些风险通常与我们的财产业务线不太相关。这使我们能够在更广泛的产品供应范围内为我们的客户带来更多的能力，同时继续是我们股东资本的好管家。
我们不断探索适当和有效的方法来解决客户的风险需求，以及各种监管和立法变革对我们业务的影响。我们已在多个司法管辖区设立和管理多个资本车辆，并继续管理这些车辆，并可能制造额外的风险车辆，或在未来进入更多的司法管辖区。此外，我们的差异化战略和能力使我们能够为客户寻求定制或大型解决方案，这可能是非经常性的。这一点，以及其他因素，包括合同开始的时间，都可能导致我们的财产、事故和特殊部分保费的大幅波动。随着我们产品和地理多样性的增加，我们可能面临新的风险、不确定性和波动的根源。
我们的收入主要来自三个来源：(1)从我们出售的再保险和保险单中获得的净保费；(2)我们的资本资金投资所得的净投资收入以及已实现和未实现的收益；以及(3)我们从合资企业、咨询服务和各种其他项目获得的费用和其他收入。
我们的费用主要包括：(1)我们销售的再保险和保险单引起的索赔净额和索赔费用；(2)收购费用，通常占我们所写保险费的百分比；(3)主要包括人事费用、租金和其他业务费用；(4)公司费用，其中包括某些行政、法律和咨询费用、研发费用、交易和整合费用以及其他杂项费用，包括与作为上市公司经营有关的费用；(5)可赎回的非控制权权益，代表第三方相对于DaVincRe控股有限公司净收入的利益。(“DaVincRe”)、Medici和Vermeer；(6)与我们的债务和优先股有关的利息和股利成本。在我们运作的某些司法管辖区，我们亦须缴付税款。由于我们目前的大部分收入是在百慕大赚取的，百慕大不征收公司所得税，因此，对我们业务的税收影响历来很小。将来，我们的税收净额可能会随着我们的业务在地理上的扩展而增加，或者由于不利的税收发展而增加。
保险或再保险公司的承保结果经常参照其索赔净额和索赔费用比率、承保费用比率和合并比率进行讨论。索赔净额和
索赔费用比率按索赔净额和索赔费用除以所赚取的净保险费计算。承保费用比率的计算方法是将承保费用(购置费用和业务费用)除以赚取的净保费。合并比率是索赔净额与索赔费用比率和承保费用比率之和。低于100%的合并比率表明，在考虑投资收益之前，承保是有利可图的。超过100%的合并比率表明，在考虑投资收益之前，无法盈利的承保。我们还讨论了我们的索赔净额和索赔费用比率的基础上，目前的事故年度和以前的事故年份的基础上。当期事故年索赔净额和索赔费用比率是按当期事故年净索赔和所发生索赔费用除以所赚取的净保费计算的。上一事故年份的索赔净额和索赔费用比率是以以前的事故年份索赔净额和所发生的索赔费用为计算方法，除以所赚取的净保险费。
段段
我们的报告部分的定义如下：(1)财产，包括代表我们的经营子公司和由我们的企业管理的某些合资企业编写的灾难和其他财产再保险和保险；(2)保险和专业，由我们的经营子公司和由我们的经营单位管理的某些合资企业代表我们的经营子公司和某些合资企业编写，由伤亡和专业再保险和保险组成。除了我们的两个报告部门外，我们还有另外一个类别，主要包括我们的战略投资、投资部门、公司开支、资本服务费用、非控制权益、与收购有关的某些支出以及我们以前以百慕大为基础的保险业务的剩余部分。
风投
我们通过我们的风险投资部门寻求一些其他机会，该部门负责创建和管理我们的合资企业，执行定制的再保险交易以承担或放弃风险，并管理针对灾难再保险以外的风险类别的某些投资。
新业务
我们不时地考虑通过有机增长、组建新的合资企业、或收购或投资其他公司或其他公司的业务账簿，使之多样化成为新的企业。这种潜在的多样化包括直接为我们自己的帐户和通过新的合资机会编写有针对性的、额外的风险暴露类业务的机会。我们还定期评估潜在的战略机遇，我们认为可能利用我们的技能、能力、专有技术和关系来支持可能扩展到与风险相关的进一步覆盖范围、服务和产品。一般来说，我们把重点放在承保或交易风险上，如果我们认为有足够的数据，而且我们的分析能力为我们提供了竞争优势，以便我们设法模拟我们当时的风险组合的损失和回报的估计概率。
我们定期审查潜在的战略交易，这些交易可能会改善我们的业务组合，加强或集中我们的战略，扩大我们的分销或能力，或提供其他好处。在评估潜在的新企业或投资时，我们通常寻求有吸引力的估计股本回报、开发或利用竞争优势的能力以及我们认为不会减损我们核心业务的机会。我们相信，我们吸引投资和经营机会的能力得到了我们强大的声誉和财政资源以及我们的风险投资部门的能力和业绩的支持。
关键会计估计数摘要
我们的重要会计估计包括“索赔和索赔费用准备金”、“保险费和相关费用”、“再保险可收回款项”、“公允价值计量和减值”和“所得税”，并在管理部门讨论和分析截至年底的10-K表中的财务状况和业务结果时加以讨论。2019年12月31日。我们的关键会计估计数并没有实质上的改变，如我们在表10-K中所披露的。2019年12月31日.
业务结果摘要
下面是对以下操作结果的讨论2020年第一季度，与2019年第一季度.
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| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | |
| 三个月到3月31日， | 2020 | | 2019 | | 变化 | |
| (单位：千，但每股数额和百分比除外) | | | | | | |
| 业务说明要点 | | | | | | |
| 毛保费 | $ | 2,025,721 |
| | $ | 1,564,295 |
| | $ | 461,426 |
| |
| 净保费 | $ | 1,269,808 |
| | $ | 929,031 |
| | $ | 340,777 |
| |
| 净保费 | $ | 913,098 |
| | $ | 550,028 |
| | $ | 363,070 |
| |
| 索赔净额和发生的索赔费用 | 570,954 |
| | 227,035 |
| | 343,919 |
| |
| 购置费用 | 210,604 |
| | 123,951 |
| | 86,653 |
| |
| 业务费用 | 67,461 |
| | 44,933 |
| | 22,528 |
| |
| 承保收入 | $ | 64,079 |
| | $ | 154,109 |
| | $ | (90,030 | ) | |
| | | | | | | |
| 投资净收益 | $ | 99,473 |
| | $ | 82,094 |
| | $ | 17,379 |
| |
| 已实现和未实现(损失)投资收益净额 | (110,707 | ) | | 170,013 |
| | (280,720 | ) | |
| 总投资结果 | $ | (11,234 | ) | | $ | 252,107 |
| | $ | (263,341 | ) | |
| | | | | | | |
| 净收益 | $ | 25,173 |
| | $ | 353,128 |
| | $ | (327,955 | ) | |
| 净(亏损)收入(可归因)-可供雷诺集团普通股股东使用 | $ | (81,974 | ) | | $ | 273,717 |
| | $ | (355,691 | ) | |
| | | | | | | |
| 净(亏损)收益(可归因)-稀释后的普通股股东 | $ | (1.89 | ) | | $ | 6.43 |
| | $ | (8.32 | ) | |
| 普通股股利 | $ | 0.35 |
| | $ | 0.34 |
| | $ | 0.01 |
| |
| | | | | | | |
| 关键比率 | | | | | | |
| 索赔净额和索赔费用比率-当期事故年份 | 61.0 | % | | 42.1 | % | | 18.9 | % | |
| 索赔净额和索赔费用比率-以前的事故年份 | 1.5 | % | | (0.8 | )% | | 2.3 | % | |
| 索赔净额和索赔费用比率-日历年 | 62.5 | % | | 41.3 | % | | 21.2 | % | |
| 承保费用比率 | 30.5 | % | | 30.7 | % | | (0.2 | )% | |
| 组合比 | 93.0 | % | | 72.0 | % | | 21.0 | % | |
| | | | | | | |
| 平均普通股回报率-年率 | (6.3 | )% | | 23.5 | % | | (29.8 | )% | |
| | | | | | | |
| 账面价值 | 3月31日
2020 | | 十二月三十一日
2019 | | 变化 | |
| 每股账面价值 | $ | 117.15 |
| | $ | 120.53 |
| | $ | (3.38 | ) | |
| 普通股累计股息 | 21.03 |
| | 20.68 |
| | 0.35 |
| |
| 普通股账面价值加累积股息 | $ | 138.18 |
| | $ | 141.21 |
| | $ | (3.03 | ) | |
| 普通股账面价值变动加上累积股息的变动 | (2.5 | )% | | | | | |
| | | | | | | |
瑞盛股份有限公司普通股股东的净亏损为8 200万美元在……里面2020年第一季度，与可供雷诺股东使用的净收入的2.737亿美元在……里面2019年第一季度, 减少的3.557亿美元。.class=‘class 1’>可归因于我们的净亏损.2020年第一季度，我们的平均普通股回报率为负数。6.3%我们的每股账面价值减少从…$120.53在…2019年12月31日到$117.15在…2020年3月31日, a 2.5% 减少，在考虑了支付给普通股股东的累积股息的变化之后。
影响我们财务表现的最重大事件2020年第一季度，在比较的基础上2019年第一季度，包括：
| |
• | 承保结果-我们产生的承保收入的6 410万美元的合并比率93.0%在……里面2020年第一季度，与1.541亿美元和72.0%，分别在2019年第一季度。我们的承保收入2020年第一季度是由我们的财产部分组成的产生的承保收入的1.471亿美元并且有一个综合比率65.1%，部分由我们的事故和特殊部分抵消，该部门造成了以下方面的承保损失：8 320万美元并且有一个综合比率116.9%。伤亡和特殊部分主要受到与冠状病毒大流行有关的索赔净额和索赔费用的影响1.038亿美元，它增加21.1个百分点对伤亡和特殊部分的合并比率。损失主要是已发生但尚未报告的索赔费用，涉及事件应急和基于事件的伤亡保险等风险。相比之下，我们的承保收入2019年第一季度是由我们的财产部分组成的产生的承保收入的1.524亿美元，以及我们的伤亡和特殊部分，产生的承保收入的170万美元; |
| |
• | 毛保费-我们的毛保费增加了4.614亿美元，或29.5%，到20亿美元，在2020年第一季度，与2019年第一季度。这是由增加的2.733亿美元在我们的事故和特殊部分增加的1.881亿美元在我们的房地产部门，由于现有关系的增长，我们的许多承销平台都有新的机会，以及与收购TMR有关的业务； |
| |
• | 投资业绩-我们的总投资结果，包括投资收入净额和已实现和未实现的投资净收益之和损失的1 120万美元在……里面2020年第一季度，与增益的2.521亿美元在……里面2019年第一季度, 减少的2.633亿美元。投资结果总额减少的主要原因是股票投资交易的已实现和未实现净损失，加上其他投资的已实现和未实现净损失以及固定期限投资的已实现净收益和未实现收益减少，部分原因是与冠状病毒大流行有关的全球金融市场最近中断，与投资有关的衍生产品的更高收益部分抵消了这一损失； |
| |
• | 可赎回非控制权益的净收益-可赎回的不受控制权益的净收益是9 810万美元在……里面2020年第一季度，与7 020万美元在……里面2019年第一季度。这一增长主要是由于达芬奇和维米尔的净收益增加所致。2020年第一季度；和 |
| |
• | TMR-2019年第二季度是反映TMR结果的第一季度。因此，我们的手术结果2020年第一季度，与2019年第一季度，应该从这一角度来看待。 |
COVID-19
2019年末，一种新型冠状病毒在中国爆发，并在全球范围内传播。2020年1月，世界卫生组织宣布此次疫情为全球卫生紧急事件，并于2020年3月11日宣布爆发一次大流行的冠状病毒疫情。目前尚无法估计该公司所有潜在的再保险、保险或投资风险，或冠状病毒大流行可能对我们的运营结果或财务状况产生的任何其他影响。由于冠状病毒大流行的持续和迅速演变的性质，该公司正在继续评估冠状病毒对其业务、业务和财务状况的影响，包括其潜在的损失暴露。
该公司预计，随着大流行的全面影响及其对全球经济的影响，损失将随着时间的推移而出现。长期或更严重的衰退将增加损失的可能性。潜在的立法、管制和司法行动也给
政策范围和其他问题。截至2020年3月31日，我们的损失估计数是我们根据现有信息所作的最佳估计，包括迄今从雪松和经纪人收到的信函、投资组合和合同审查以及其他风险评估程序。实际损失可能与这一初步估计大不相同。此外，在2020年3月31日之后发生的冠状病毒大流行造成的损失将反映在造成这些损失的时期。
除了承保风险外，全球金融市场的波动，加上低利率或负利率、流动性减少和全球经济状况持续放缓，都对公司的投资组合产生了不利影响，并可能继续产生不利影响。这些条件也可能对公司获得流动性和资本市场融资的能力产生不利影响，这些资金可能无法获得或只能在不利条件下获得。
虽然该公司认为它能够在大多数员工远程工作的情况下有效运作，但长时间的远程工作安排可能会使公司的业务连续性计划吃紧，引入操作风险，包括但不限于网络安全风险，并对公司管理业务的能力产生不利影响。更多信息见“当前展望”和“第二部分，项目1A，风险因素”。
分段承保结果
财产
以下是我们物业部分的承保结果和比率摘要： |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | |
| 三个月到3月31日， | 2020 | | 2019 | | 变化 | |
| (千，百分比除外) | | | | | | |
| 毛保费 | $ | 1,220,526 |
| | $ | 1,032,384 |
| | $ | 188,142 |
| |
| 净保费 | $ | 674,581 |
| | $ | 564,230 |
| | $ | 110,351 |
| |
| 净保费 | $ | 421,335 |
| | $ | 290,745 |
| | $ | 130,590 |
| |
| 索赔净额和发生的索赔费用 | 144,852 |
| | 56,083 |
| | 88,769 |
| |
| 购置费用 | 85,351 |
| | 53,739 |
| | 31,612 |
| |
| 业务费用 | 44,007 |
| | 28,544 |
| | 15,463 |
| |
| 承保收入 | $ | 147,125 |
| | $ | 152,379 |
| | $ | (5,254 | ) | |
| | | | | | | |
| 发生的索赔和索赔费用净额-本事故年度 | $ | 130,844 |
| | $ | 54,206 |
| | $ | 76,638 |
| |
| 所发生的索赔和索赔费用净额-以前的事故年份 | 14,008 |
| | 1,877 |
| | 12,131 |
| |
| 发生的索赔和索赔费用净额-共计 | $ | 144,852 |
| | $ | 56,083 |
| | $ | 88,769 |
| |
| | | | | | | |
| 索赔净额和索赔费用比率-当期事故年份 | 31.1 | % | | 18.6 | % | | 12.5 | % | |
| 索赔净额和索赔费用比率-以前的事故年份 | 3.3 | % | | 0.7 | % | | 2.6 | % | |
| 索赔净额和索赔费用比率-日历年 | 34.4 | % | | 19.3 | % | | 15.1 | % | |
| 承保费用比率 | 30.7 | % | | 28.3 | % | | 2.4 | % | |
| 组合比 | 65.1 | % | | 47.6 | % | | 17.5 | % | |
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财产毛保费
在……里面2020年第一季度，我们的地产部分毛保费增加d由.1.881亿美元，或18.2%，到12亿美元，与10亿美元在……里面2019年第一季度.
在巨灾类业务中所写的毛保费是9.362亿美元在……里面2020年第一季度, 增加的9 100万美元，或10.8%，与2019年第一季度。这一增长是由于对现有交易的参与增加、某些新交易、费率提高和购置TMR所致。
其他物业类别业务的毛保费为2.843亿美元在……里面2020年第一季度, 增加的9 720万美元，或51.9%，与2019年第一季度。这增加来自现有关系的增长，公司许多承销平台的新机会，以及与收购TMR有关的业务。
财产转让保费 |
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| 三个月到3月31日， | 2020 | | 2019 | | 变化 | |
| (单位：千) | | | | | | |
| 转让保费书面财产 | $ | 545,945 |
| | $ | 468,154 |
| | $ | 77,791 |
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在我们的地产部分所写的保险费是5.459亿美元在……里面2020年第一季度, 增加的7 780万美元，或16.6%，与2019年第一季度。支付保费增加的主要原因是，上述巨灾类业务的毛保费增长被让给公司管理车辆(主要是Upsilon和Mona Lisa Re.)的第三方投资者，以及作为公司净风险投资组合的核心部分而进行的总购买量的增加，这也是该公司净风险投资组合建设的核心内容之一
由于我们出售的再保险合同的潜在波动性，我们购买再保险以减少我们对巨额损失的风险敞口，并帮助管理我们的风险投资组合。只要有适当价格的保险，我们预计将继续使用再保险，以减少巨额损失对我们财务业绩的影响，并管理我们的风险组合；然而，在我们的房地产部门购买割让再保险是基于市场机会，而不是基于每年的具体再保险计划。此外，在未来一段时间里，如果我们发现这类保险的价格和条款具有吸引力，我们可能会利用日益增长的保险相关证券市场来扩大我们对再保险的购买。
物业承保结果
我们的财产部分产生的承保收入的1.471亿美元在……里面2020年第一季度，与1.524亿美元在……里面2019年第一季度。在……里面2020年第一季度，我们的财产部分产生了索赔净额和索赔费用比率34.4%，承保费用比率为30.7%的合并比率65.1%，与19.3%, 28.3%和47.6%分别在2019年第一季度.
主要影响资产分割承保结果和合并比率2020年第一季度本意外年度的净申索及申索开支较高，主要是由于与较高比例的其他物业类别的商业收入有关，以及相对较高数目的小型受保灾难事件所致。2019年第一季度。此外，以往意外年度的净不良发展1 400万美元，或3.3百分比，2020年第一季度，主要是由于其他物业类别的损失高于预期，再加上我们整个账户的某些影响被割让了保护。
伤病员及专科部分
以下是我们的保险和专业部分的承保结果和比率摘要： |
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| 三个月到3月31日， | 2020 | | 2019 | | 变化 | |
| (千，百分比除外) | | | | | | |
| 毛保费 | $ | 805,195 |
| | $ | 531,911 |
| | $ | 273,284 |
| |
| 净保费 | $ | 595,227 |
| | $ | 364,801 |
| | $ | 230,426 |
| |
| 净保费 | $ | 491,763 |
| | $ | 259,283 |
| | $ | 232,480 |
| |
| 索赔净额和发生的索赔费用 | 426,209 |
| | 170,933 |
| | 255,276 |
| |
| 购置费用 | 125,253 |
| | 70,212 |
| | 55,041 |
| |
| 业务费用 | 23,454 |
| | 16,389 |
| | 7,065 |
| |
| 承保(损失)收入 | $ | (83,153 | ) | | $ | 1,749 |
| | $ | (84,902 | ) | |
| | | | | | | |
| 发生的索赔和索赔费用净额-本事故年度 | $ | 426,210 |
| | $ | 177,135 |
| | $ | 249,075 |
| |
| 发生的索赔和索赔费用净额-以前的事故年份 | (1 | ) | | (6,202 | ) | | 6,201 |
| |
| 发生的索赔和索赔费用净额-共计 | $ | 426,209 |
| | $ | 170,933 |
| | $ | 255,276 |
| |
| | | | | | | |
| 索赔净额和索赔费用比率-当期事故年份 | 86.7 | % | | 68.3 | % | | 18.4 | % | |
| 索赔净额和索赔费用比率-以前的事故年份 | — | % | | (2.4 | )% | | 2.4 | % | |
| 索赔净额和索赔费用比率-日历年 | 86.7 | % | | 65.9 | % | | 20.8 | % | |
| 承保费用比率 | 30.2 | % | | 33.4 | % | | (3.2 | )% | |
| 组合比 | 116.9 | % | | 99.3 | % | | 17.6 | % | |
| | | | | | | |
意外伤亡及专用毛保费
在……里面2020年第一季度，我们的意外及特殊部分毛保费增加d由.2.733亿美元，或51.4%，到8.052亿美元，与5.319亿美元在……里面2019年第一季度。这个增加这是由于本期和前期编写的新的和现有的商业机会在部门内各类业务中的增长，以及与收购TMR有关的业务的增长。
意外伤亡及特别保费 |
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| 三个月到3月31日， | 2020 | | 2019 | | 变化 | |
| (单位：千) | | | | | | |
| 转让保费-意外伤亡及特别保险 | $ | 209,968 |
| | $ | 167,110 |
| | $ | 42,858 |
| |
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在我们的保险和特别部分中所写的割让保险费是2.1亿美元在……里面2020年第一季度，与1.671亿美元在……里面2019年第一季度, 增加的4 290万美元。这个增加主要是由于毛保费的增加，我们的减让配额份额再保险计划。
伤亡及专业承保结果
我们的伤亡和特殊部分发生承保损失的8 320万美元在……里面2020年第一季度，与承保收入相比170万美元在……里面2019年第一季度。在……里面2020年第一季度，我们的事故和特殊部分产生了索赔净额和索赔费用比率86.7%，承保费用比率为30.2%的合并比率116.9%相比较65.9%, 33.4%和99.3%分别在2019年第一季度。承保损失2020年第一季度曾. 主要受索赔净额和索赔费用的影响1.038亿美元与冠状病毒大流行有关增加21.1个百分点加起来的比率。
年伤亡和特殊部分合并比率的增加2020年第一季度是由一个增加的20.8个百分点在索赔净额和索赔费用比率中，由于与冠状病毒流行有关的损失的影响，导致当前事故年度损失增加。损失主要是已发生但尚未报告的索赔费用，涉及事件应急和基于事件的伤亡保险等风险。保险业务部分承保费用比率下降3.2由于业务杠杆改善，业务费用比率下降，以及购置率下降，因此增加了百分比。
截至2020年3月31日，我们的损失估计数是我们根据现有信息所作的最佳估计，包括迄今从雪松和经纪人收到的信函、投资组合和合同审查以及其他风险评估程序。实际损失可能与这一初步估计大不相同。此外，在2020年3月31日之后发生的冠状病毒大流行造成的损失将反映在造成这些损失的时期。
费用收入 |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | |
| 三个月到3月31日， | 2020 | | 2019 | | 变化 | |
| (单位：千) | | | | | | |
| 管理费收入 | | | | | | |
| 合资企业 | $ | 11,781 |
| | $ | 9,735 |
| | $ | 2,046 |
| |
| 结构性再保险产品及其他 | 8,597 |
| | 8,245 |
| | 352 |
| |
| 管理基金 | 6,418 |
| | 3,797 |
| | 2,621 |
| |
| 管理费收入总额 | 26,796 |
| | 21,777 |
| | 5,019 |
| |
| | | | | | | |
| 演出费收入 | | | | | | |
| 结构性再保险产品及其他 | 8,375 |
| | 4,191 |
| | 4,184 |
| |
| 合资企业 | 7,828 |
| | 2,538 |
| | 5,290 |
| |
| 管理基金 | 2,363 |
| | 298 |
| | 2,065 |
| |
| 演出费收入总额 | 18,566 |
| | 7,027 |
| | 11,539 |
| |
| 费用收入总额 | $ | 45,362 |
| | $ | 28,804 |
| | $ | 16,558 |
| |
| | | | | | | |
上表显示了通过第三方资本管理以及各种合资企业和我们所参加的某些结构性再投资协议获得的总费用收入。履约费是根据个别车辆或产品的表现计算的，如果发生重大损失，则在某一特定期间可能为负数，这可能导致不收取履约费或逆转以前应计的履约费用。合资企业包括达芬妮、顶层再保险、Vermeer和一些在兰霍恩投资的实体。管理基金包括Upsilon基金和Medici。结构性再保险产品等包括将风险转移到资本的某些工具和再保险合同。我们管理的TMR第三方资本车辆也产生管理费收入，尽管这笔费用收入对我们在截至2020年3月31日的三个月。通过第三方资本管理赚取的费用主要通过可赎回的非控制权益记录，或酌情作为业务费用和收购费用的减少。
在……里面截至2020年3月31日的三个月，通过第三方资本管理赚取的费用收入总额。增加 1 660万美元，到4 540万美元，与2 880万美元在……里面截至2019年3月31日的三个月，主要是由于所管理的资本的美元价值增加，加上基本业绩的改善。
除了通过第三方资本管理、各种合资企业和我们参与的某些结构性回购协议赚取的费用收入(详见上表)外，我们还在其他与承保有关的活动中赚取费用收入。这些费用总计记作业务费用或购置费用的减少(视情况而定)。上述费用总额，包括在其他与承保有关的活动中赚取的费用收入。截至2020年3月31日的三个月记录为业务费用或购置费用的减少额
费用2 630万美元和360万美元的合并比率3.3% (2019 - 2 130万美元, 170万美元和4.2%分别)。
投资收入净额 |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | |
| 三个月到3月31日， | 2020 | | 2019 | | 变化 | |
| (单位：千) | | | | | | |
| 固定期限投资 | $ | 73,338 |
| | $ | 61,483 |
| | $ | 11,855 |
| |
| 短期投资 | 12,092 |
| | 11,844 |
| | 248 |
| |
| 股票投资交易 | 1,551 |
| | 1,027 |
| | 524 |
| |
| 其他投资 | | | | | | |
| 巨灾债券 | 14,139 |
| | 8,691 |
| | 5,448 |
| |
| 其他 | 1,629 |
| | 1,640 |
| | (11 | ) | |
| 现金和现金等价物 | 1,504 |
| | 1,517 |
| | (13 | ) | |
| | 104,253 |
| | 86,202 |
| | 18,051 |
| |
| 投资费用 | (4,780 | ) | | (4,108 | ) | | (672 | ) | |
| 投资净收益 | $ | 99,473 |
| | $ | 82,094 |
| | $ | 17,379 |
| |
| | | | | | | |
投资收入净额9 950万美元在……里面2020年第一季度，与8 210万美元在……里面2019年第一季度, 增加的1 740万美元。影响我们的净投资收入2020年第一季度我们的固定期限和巨灾债券投资组合的回报率较高，主要是由于这些投资组合的净投资资产增加。
已实现和未实现(损失)投资收益净额 |
| | | | | | | | | | | | | |
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| 三个月到3月31日， | 2020 | | 2019 | | 变化 | |
| (单位：千) | | | | | | |
| 已实现收益毛额 | $ | 68,847 |
| | $ | 24,373 |
| | $ | 44,474 |
| |
| 已实现损失毛额 | (11,360 | ) | | (22,943 | ) | | 11,583 |
| |
| 固定期限投资交易已实现净收益 | 57,487 |
| | 1,430 |
| | 56,057 |
| |
| 固定期限投资交易未实现净收益(损失) | (20,345 | ) | | 103,922 |
| | (124,267 | ) | |
| 与投资有关的衍生工具的已实现和未实现净收益 | 33,181 |
| | 13,796 |
| | 19,385 |
| |
| 股票投资交易已实现净亏损 | (15,047 | ) | | (1,161 | ) | | (13,886 | ) | |
| 股票投资交易未实现净收益(亏损) | (105,937 | ) | | 52,658 |
| | (158,595 | ) | |
| 其他投资的已实现和未实现损失净额-巨灾债券 | (14,352 | ) | | (2,210 | ) | | (12,142 | ) | |
| 其他投资已实现和未实现(损失)收益净额 | (45,694 | ) | | 1,578 |
| | (47,272 | ) | |
| 已实现和未实现(损失)投资收益净额 | $ | (110,707 | ) | | $ | 170,013 |
| | $ | (280,720 | ) | |
| | | | | | | |
我们的投资组合策略旨在维持资本，并为我们提供高水平的流动资金。我们的大部分投资投资于固定收益市场，因此，我们已实现和未实现的投资持有损益与利率和信贷息差的波动高度相关。因此，随着利率或信用利差的下降，我们将倾向于从固定期限投资组合中实现和未实现收益，而随着利率和信用利差的上升，我们将倾向于从固定期限投资组合中实现和未实现损失。
NET实现和未实现损失关于投资1.107亿美元在……里面2020年第一季度，与已实现和未实现的网络相比收益的1.7亿美元在……里面2019年第一季度, a 减少的2.807亿美元。主要影响我们的网络实现和未实现损失投资净值
股票投资交易的未实现损失，再加上其他投资的已实现净亏损和未实现损失，以及固定期限投资的实际净收益和未实现收益减少，部分原因是最近与冠状病毒大流行有关的全球金融市场中断，与投资有关的衍生产品的更高收益部分抵消了这一损失。主要原因是股票投资交易的价值下降，包括我们对Essent集团有限公司和Trupanion公司的战略投资。股票投资交易代表2.0%公司的总投资组合178亿美元截至2020年3月31日。在最近与冠状病毒大流行相关的全球金融市场中断期间，该公司处于有利地位，因为该公司的投资组合中有很大一部分倾向于高质量的固定期限投资。
外汇净亏损 |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | |
| 三个月到3月31日， | 2020 | | 2019 | | 变化 | |
| (单位：千) | | | | | | |
| 外汇净损失 | $ | (5,728 | ) | | $ | (2,846 | ) | | $ | (2,882 | ) | |
| | | | | | | |
我们的功能货币是美元。我们经常用美元以外的货币书写业务的一部分，并将一部分现金和投资组合投资于这些货币。此外，在收购TMR的过程中，我们还收购了一些非美元功能货币的实体。因此，我们可能在合并财务报表中经历外汇损益。我们主要受到与我们的承销业务、投资组合以及我们使用非美元功能货币的业务相关的外币风险敞口的影响，并可能不时签订外币远期和期权合同，以尽量减少波动的外币对非美元计价资产和负债价值的影响。
参见“第二部分，项目7A”。对市场风险的定量和定性披露“，我们在截至年底的10-K表格中2019年12月31日有关我们面对外币风险的额外资料及“备注”13。衍生工具“在我们的”综合财务报表附注“中，以获得与我们签订的外汇、远期和期权合同有关的额外信息。
其他风险企业的收益股本 |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | |
| 三个月到3月31日， | 2020 | | 2019 | | 变化 | |
| (单位：千) | | | | | | |
| 顶层Re | $ | 2,406 |
| | $ | 2,265 |
| | $ | 141 |
| |
| 塔山公司 | 409 |
| | 501 |
| | (92 | ) | |
| 其他 | 1,749 |
| | 1,895 |
| | (146 | ) | |
| 其他企业收益股本总额 | $ | 4,564 |
| | $ | 4,661 |
| | $ | (97 | ) | |
| | | | | | | |
其他企业收益的股本主要代表我们在蓝草保险管理公司、LLC、塔山索赔服务公司、LLC、Tower Hill Holdings，Inc.、Tower Hill Insurance Group、LLC、Tower Hill Insurance Manager、LLC、Tower Hill RHoldings Inc.、Tower Hill Signature Insurance Holdings，Inc.的投资净收益中所占的比例份额。和Tomoka Re Holdings，Inc.(综合起来，“塔山公司”)和顶层Re，除顶层Re外，有四分之一的欠款被记录下来。在我们的综合资产负债表上，这些投资的账面价值，无论是单独的还是总体的，都可能与我们最终可能获得的实际价值不同，也许会有很大的差异。另一类包括我们对一些保险和保险相关公司的股权投资。
其他企业的收益为460万美元在……里面2020年第一季度，与470万美元在……里面2019年第一季度, 减少的10万美元.
其他(损失)收入 |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | |
| 三个月到3月31日， | 2020 | | 2019 | | 变化 | |
| (单位：千) | | | | | | |
| 假设及割让的再保险合约作为衍生工具及存款入账 | $ | (5,007 | ) | | $ | 3,106 |
| | $ | (8,113 | ) | |
| 其他项目 | 571 |
| | 65 |
| | 506 |
| |
| 其他(损失)收入共计 | $ | (4,436 | ) | | $ | 3,171 |
| | $ | (7,607 | ) | |
| | | | | | | |
在……里面2020年第一季度，我们招致其他损失的440万美元，与其他收入相比320万美元在……里面2019年第一季度, 减少的760万美元，主要与我们所承担和割让的再保险合同有关，作为衍生工具和存款入账。
公司开支 |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | |
| 三个月到3月31日， | 2020 | | 2019 | | 变化 | |
| (单位：千) | | | | | | |
| 公司开支 | $ | 15,991 |
| | $ | 38,789 |
| | $ | (22,798 | ) | |
| | | | | | | |
公司费用包括某些执行、董事、法律和咨询费用、研究和开发费用、与商誉和其他无形资产有关的减值费用和其他杂项费用，包括与作为上市公司经营有关的费用，以及与收购TMR有关的费用。有时，我们可以修改公司和营运费用之间的某些费用分配，以更好地反映潜在费用的特点。
公司开支减少到1 600万美元在……里面2020年第一季度，与3 880万美元在……里面2019年第一季度，主要原因是2 550万美元期间与收购TMR有关的公司开支2019年第一季度，与440万美元与TMR有关的整合和赔偿费用2020年第一季度.
所得税福利(费用) |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | |
| 三个月到3月31日， | 2020 | | 2019 | | 变化 | |
| (单位：千) | | | | | | |
| 所得税福利(费用) | $ | 8,846 |
| | $ | (7,531 | ) | | $ | 16,377 |
| |
| | | | | | | |
在我们经营的某些地区，我们要缴纳所得税；然而，由于我们的大部分收入通常是在百慕大赚取的，百慕大没有公司所得税，因此，对我们业务的税收影响历来很小。
我们承认征收所得税效益的880万美元在……里面2020年第一季度的费用750万美元在……里面2019年第一季度，主要由该公司美国业务因投资组合损失和与冠状病毒大流行相关的承保损失所造成的损失所驱动。
可赎回非控制权益的净收益 |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | |
| 三个月到3月31日， | 2020 | | 2019 | | 变化 | |
| (单位：千) | | | | | | |
| 可赎回非控制权益的净收益 | $ | (98,091 | ) | | $ | (70,222 | ) | | $ | (27,869 | ) | |
| | | | | | | |
我们因可赎回的不受控制的权益而获得的净收入是9 810万美元在……里面2020年第一季度，与7 020万美元在……里面2019年第一季度.的变化.2 790万美元。这一增长主要是由达芬奇和弗米尔产生的净收益推动的。1.080亿美元和1 790万美元分别在2020年第一季度，与8 030万美元和520万美元分别在2019年第一季度.
金融状况、流动性和资本资源
2020年第一季度，该公司的流动性和资本资源没有受到冠状病毒大流行以及相关波动和全球金融市场放缓的实质性影响。关于冠状病毒大流行的潜在未来影响和相关经济条件对公司流动性和资本资源的进一步讨论，见“当前展望”和“第二部分第1A项，风险因素”。
财务状况
作为一家在百慕大注册的控股公司，RenaisSaineRe拥有有限的业务。其资产主要包括对子公司的投资，以及在一定程度上随时间波动的现金和证券。因此，我们依靠子公司的股息和分配(以及其他法定允许的付款)、投资收入和费用收入来满足我们的流动性要求，其中主要包括对我们的债务进行本金和利息支付，以及向我们的偏好和普通股股东支付股息。
在某些情况下，我们的子公司支付股息受到我们子公司经营的各个司法管辖区的适用法律和条例的限制，包括百慕大、美国、英国、瑞士、澳大利亚和爱尔兰。此外，保险法还要求我们的保险子公司保持一定的偿付能力和流动性。我们相信，我们的每一家保险子公司和分支机构在其适用的管辖范围内都超过了最低偿付能力、资本和盈余要求。2020年3月31日。我们的某些子公司和分支机构必须向其监管机构提交财务状况报告(FCR)，后者提供偿付能力和财务业绩的详细信息。如有需要，这些财务报告将张贴在我们的网站上。有关本公司及主要经营子公司支付股息及维持某些偿付能力及流动资金的规定，以及提交财务报告的规定，已在“第一部分第1项.业务、规例”及“附注18.合并财务报表的附注”中详细讨论，该等规例载于我们在截至年底的表格10-K中所载的“合并财务报表附注”内。2019年12月31日.
流动性和现金流量
控股公司流动性
Re对流动性的主要用途是：(1)普通股相关交易，包括向普通股股东支付股息和普通股回购；(2)优先股相关交易，包括向我们的优先股股东支付股息和优先股赎回；(3)债务利息和本金支付；(4)对我们子公司的资本投资；(5)收购新的或现有的公司或业务，例如我们收购TMR；(6)某些公司和经营费用。
我们试图建立我们的组织的结构，以便利我们的资本在瑞盛银行和我们的运营子公司之间的有效流动，并确保在需要时有足够的流动资金，同时考虑到适用的法律和条例，以及流动资金来源和相关义务的住所所在地。
总体而言，我们的主要经营子公司历来都有足够的现金流量来支付其预期的索赔付款和业务费用，并向我们支付股息。此外，我们的子公司将投资集中在高质量的流动性证券上，管理层相信，如果需要的话，这些证券将为特殊索赔的支付提供额外的流动性。然而，在某些情况下，雷诺可能会向其子公司提供资金。例如，2018年和2017年期间，我们经历了大灾难事件造成的重大损失，正如我们预期的那样，在发生如此严重的事件之后，瑞新银行有必要向我们的某些主要运营子公司提供资本，以确保它们能够按照各种法律和法规保持资本充足和流动性水平，支持评级机构的资本要求，迅速支付有效的债权，并在出现商业机会时获得充足的资本。在2019年期间，RenaisSaineRe公司向RenaisSaineRe特种控股(英国)有限公司提供了资本，为收购TMR提供资金，并向复兴再保险公司提供了资本捐助，以增加其股东的权益，这符合重大收购后的惯例，并符合
支持保费增长。此外，我们不时投资于新的管理合资企业，增加我们对某些管理合资企业的投资，并为投资子公司贡献现金。在某些情况下，我们被要求向我们的子公司缴纳资本，例如，复兴再保险公司有义务作出高达5000万美元的强制性资本贡献，以防损失将顶层再保险的资本降低到指定的水平。
流动资金来源
历史上，来自业务的现金收入，主要包括保费、投资收入和费用收入，提供了足够的资金来支付我们子公司的亏损和运营费用，并为分红和分配给RenaisseceRe提供资金。其他潜在的流动资金来源包括根据我们的信贷安排借款和发行证券。
我们的营运附属公司收取的保费，一般是在根据有关保费的保单支付亏损前数月甚至数年收取的。保险费和购置费一般在合同签订后的头两年内收到，而业务费用一般在合同产生后的一年内支付。索赔和索赔费用通常需要更长的时间才能报告并最终解决，这就要求为索赔和索赔费用设立准备金。因此，在任何一年中支付的索赔额不一定与业务综合报表中所报告的该年度发生的索赔净额有关。
虽然我们预计我们的流动资金需求将继续由业务现金收入来满足，但由于目前的市场状况、投资收益率低于通常水平，以及我们的业务性质，我们提供的大部分保险可以造成严重和低频率的损失，但我们无法准确预测经营活动的未来现金流量，而且可能在个别季度和年份之间大幅波动。此外，由于某些重大损失事件的规模和复杂性，这些事件造成的损失仍然存在重大不确定性，这些事件造成的实际最终净损失可能与初步估计大不相同，这将影响我们的业务现金流。
根据“证券法”，我们在表格S-3上的“搁置”登记声明允许公开发行各种证券，包括普通股、优先股和债务证券，从而提供了一种流动性来源。由于我们是根据“证券法”颁布的规则所定义的“经验丰富的发行人”，我们也有资格在未来的表格S-3上提交额外的自动有效的登记声明，以便可能提供和出售无限数量的债务和股票证券。
信贷设施
此外，我们维持提供流动资金的信用证设施，使我们能够满足某些抵押品要求。根据我们每一项重要信贷安排提取的未付款项列示如下： |
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| 2020年3月31日 | 签发或提取 | |
| 循环信贷机制(1) | $ | — |
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| 双边信用证设施 | | |
| 稳固 | 324,147 |
| |
| 无担保 | 373,951 |
| |
| 劳合社信用证贷款基金 | 290,000 |
| |
| TMR信用证(2) | 75 |
| |
| | $ | 988,173 |
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(1) | 在…2020年3月31日，没有在这一机制下发放或提取任何款项。 |
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(2) | 这些信用证是由于收购TMR而转让给我们的，并在截至2020年3月31日的季度内终止，但某些非物质金额除外。请参阅本公司截至年度的表10-K所载“合并财务报表附注”中的“说明3.东京千禧年再投资”。2019年12月31日关于购置TMR的更多信息。 |
在截至2020年3月31日的季度内，由于收购TMR而转让给公司的信用证和便利被终止，但某些非物质数额除外。双方以前曾商定，不会在这些便利条件下签发新的信用证。在截至2019年12月31日的年度内，我们的信贷设施没有其他实质性变化，如我们在表10-K中所披露的那样。
参见“注释”7。我们的“合并财务报表附注”中的债务和信贷设施，以获得与我们的债务和重要信贷设施有关的补充信息
劳合社基金
作为劳合社的成员，集团1458的承销能力或盖章能力必须通过提供现金、证券或信用证形式的存款作为支持，这些存款在劳合社被称为基金。2020年3月31日，联邦武装部队需要支持劳合社1458的承销活动5.262亿英镑 (2019年12月31日 - 5.243亿英镑)。实际FAL为辛迪加1458张贴在2020年3月31日由雷尼圣瑞5.197亿英镑 (2019年12月31日 - 5.225亿英镑)，由2.90亿美元信用证和3.96亿美元现金存款及固定期限证券(2019年12月31日 - 2.90亿美元和3.859亿美元分别)。
多受益人再保险信托及多受益人减少抵押品再保险信托
我们的某些保险子公司使用多受益人再保险信托和多受益人减少的抵押品再保险信托来担保再保险责任。有关补充资料，请参阅我们截至2019年12月31日止的表格10-K的“合并财务报表附注”中的“附注18.法定规定”。
多受益人再保险信托基金
以信托方式持有的资产2020年3月31日关于我们的多受益人再保险信托11亿美元和2.738亿美元分别为复兴再保险和达芬奇(2019年12月31日 - 13亿美元和3.365亿美元，与美国州法规规定的最低数额相比，9.212亿美元和2.182亿美元分别在2020年3月31日 (2019年12月31日 - 9.274亿美元和2.494亿美元分别)。
多受益人减缩担保品再保险信托
以信托方式持有的资产2020年3月31日关于我们的多受益人减少的抵押品再保险信托总计5 470万美元和4 650万美元分别为复兴再保险和达芬奇(2019年12月31日 - 5 170万美元和4 380万美元，与美国州法规规定的最低数额相比，4 310万美元和4 480万美元分别(2019年12月31日 - 4 030万美元和4 090万美元分别)。
现金流量 |
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| | | | | |
| 三个月到3月31日， | 2020 | | 2019 | |
| (单位：千) | | | | |
| 经营活动提供的净现金 | $ | 475,466 |
| | $ | 377,149 |
| |
| 用于投资活动的现金净额 | (530,282 | ) | | (616,042 | ) | |
| 资金活动提供的现金净额(用于) | (429,617 | ) | | 152,538 |
| |
| 汇率变动对外币现金的影响 | 1,581 |
| | (292 | ) | |
| 现金和现金等价物净减额 | (482,852 | ) | | (86,647 | ) | |
| 现金和现金等价物，期初 | 1,379,068 |
| | 1,107,922 |
| |
| 现金和现金等价物，期末 | $ | 896,216 |
| | $ | 1,021,275 |
| |
| | | | | |
2020
期间截至2020年3月31日的三个月，我们的现金和现金等价物减少通过4.829亿美元，到8.962亿美元在…2020年3月31日，与14亿美元在…2019年12月31日.
现金流量由经营活动。现金流量由期间的业务活动截至2020年3月31日的三个月都是4.755亿美元，与3.771亿美元期间截至2019年3月31日的三个月。现金流量由期间的业务活动截至2020年3月31日的三个月主要是某些调整的结果，以调节我们的净额收入的2 520万美元转入现金净额由业务活动，包括：
| |
• | 应付再保险余额增加9.447亿美元主要是由于向Upsilon RFO的投资者发行无表决权的优先股，这些股份被列为未来再保险，并包括在我们的综合资产负债表上应付的再保险余额中。见“注”9。在我们的“合并财务报表说明”中的可变利益实体，以获得与Upsilon RFO的无表决权优先股有关的补充信息； |
| |
• | 未赚得保险费的增加7.149亿美元由于毛保费的增长，我们的财产，伤亡和特殊部分； |
| |
• | 已实现和未实现投资损失净额1.107亿美元主要是由于我们的股票投资、交易和其他投资的负面表现，部分原因是最近与冠状病毒大流行有关的全球金融市场中断； |
| |
• | 应收保费增加5.055亿美元由于收到的时间和我们的毛保费的增加，书面； |
| |
• | 增加.3.841亿美元在我们的预付再保险保费中，由于付款的时间和签署的保险费的增加；以及 |
| |
• | 其他业务现金流量减少4.055亿美元主要反映的是从2020年1月1日起，Upsilon RFO的无表决权优先股在发行之前收到的认购，这些股份在2019年12月31日的其他负债中记录在案。期间截至2020年3月31日的三个月，在发行Upsilon RFO的无表决权优先股方面，其他负债因预先收到的订阅而减少，应付再保险余额增加了一个抵销额，并对其他经营现金流量和应付再保险余额的变化产生了相应的影响，如上文所述，对我们的综合现金流量表产生了影响。截至2020年3月31日的三个月。见“注”9。我们的“合并财务报表附注”中的可变利益实体，以获得与Upsilon RFO的无表决权优先股有关的额外信息。 |
现金流量用于投资活动。期间截至2020年3月31日的三个月，我们的现金流用于投资活动是5.303亿美元，主要反映短期投资、其他投资和股票投资交易的净买入量7.042亿美元, 7 970万美元和4 450万美元分别。部分抵销这些净购买是来自净销售和到期的固定到期投资的交易2.909亿美元，这些资金连同业务活动提供的现金流量，主要用于资助我们用于资助活动的现金流量，如下文所述。购买短期投资的资金净额部分来自Upsilon RFO投资者的资本和经营活动提供的其他净现金流量。期间其他投资的净购买截至2020年3月31日的三个月，主要是由于增加了对巨灾债券的拨款。
现金流量用于筹资活动。我们的现金流用于的筹资活动截至2020年3月31日的三个月都是4.296亿美元，主要是由于：
| |
• | 到期时全额偿还的本金总额2.5亿美元，加上适用的应计利息5.75%高级票据-RenRe北美控股公司2020年到期。-金融； |
| |
• | 救赎一切五百万我们杰出的C系列6.08%2020年3月26日优先股1.25亿美元加上应计和未付股息； |
| |
• | 回购406，000公开市场交易的普通股的总成本6 260万美元平均价格是$154.36按共同份额计算； |
| |
• | 支付给我们普通股和优先股的股息1 540万美元和910万美元分别；部分抵消 |
| |
• | 净流入4 260万美元主要与净第三方可赎回、不可控制的股权交易有关，在DaVincRe和Medici。 |
2019
在截至2019年3月31日的三个月中，我们的现金和现金等价物减少了8660万美元，至2019年3月31日的10亿美元，而2018年12月31日为11亿美元。
经营活动提供的现金流量。截至2019年3月31日的三个月内，业务活动提供的现金流量为3.771亿美元，而2018年3月31日终了的三个月期间，业务活动使用的现金流量为3 730万美元。在截至2019年3月31日的三个月内，业务活动提供的现金流量主要是对3.531亿美元的净收入与业务活动提供的现金净额进行某些调整的结果，其中包括：
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• | 应付再保险余额增加8.373亿美元，主要原因是向Upsilon RFO的投资者发行无表决权优先股，这些股份被列为未来再保险，并列入我们综合资产负债表上的再保险余额。关于Upsilon RFO无表决权优先股的补充信息，请参阅“合并财务报表说明”中的“可变利益实体”； |
| |
• | 未赚得保费增加7.09亿美元，原因是我们的财产、事故和特殊部分的毛保费均有所增长，加上1月1日续约的时间，部分由以下因素抵消 |
| |
• | 其他经营现金流减少3.043亿美元，主要是由于Upsilon RFO的无表决权优先股发行前收到的订阅量，自2019年1月1日起已计入2018年12月31日的其他负债。在2019年第一季度，就Upsilon RFO无表决权优先股的发行而言，预收的订阅减少了其他负债，应付再保险余额增加了一笔冲抵额，对其他经营现金流量和应缴再保险余额的变化产生了相应的影响，如上文所述，这对我们2019年第一季度的现金流量表产生了相应的影响。关于Upsilon RFO无表决权优先股的补充信息，请参阅“合并财务报表说明”中的“可变利益实体”； |
| |
• | 应收保费和递延购置费用分别增加5.782亿美元和5 890万美元，原因分别是我们的毛保费的支付时间和递延购置费用的摊销； |
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• | 我们的预付再保险保费增加3.3亿美元，原因是与1月1日续签有关的保费被割让； |
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• | 索赔和索赔费用准备金减少9 230万美元，原因是在截至2019年3月31日的三个月内发生的索赔和索赔费用为3.381亿美元，被索赔付款4.127亿美元抵消，主要与2017年的重大损失事件有关； |
| |
• | 投资净已实现和未实现收益1.7亿美元，主要是由于我们的固定期限投资、公共股本和与投资有关的衍生投资组合的业绩有所改善。 |
用于投资活动的现金流量。在截至2019年3月31日的三个月内，我们用于投资活动的现金流量为6.16亿美元，主要反映了购买短期投资的净额14亿美元，部分被固定到期投资的净销售额11亿美元所抵消。如上文所述，短期投资的净购买部分来自Upsilon RFO投资者的资本和固定期限投资的净销售。此外，我们于2019年3月22日完成了对TMR的收购，导致净现金流出2.762亿美元，其中包括RenaissaineRe支付的现金代价8.136亿美元，扣除从TMR获得的现金5.374亿美元。请参阅公司2019年12月31日终了年度10-K表中所载公司“合并财务报表附注”中的“说明3.东京千年再投资”，以获得与收购TMR有关的其他信息。
融资活动提供的现金流量。在截至2019年3月31日的三个月中，我们通过融资活动提供的现金流量为1.525亿美元，主要原因是：
| |
• | (A)从RenaissaineRe循环信贷机制提款后净流入2亿美元，该贷款被用于部分资助TMR的购买价格； |
| |
• | 资本净流入1 680万美元，涉及第三方股东，主要是美第奇股东的资本净贡献；被部分抵消 |
| |
• | 我们的普通股和优先股的股息分别为1，450万美元和920万美元。 |
资本资源
我们定期监察我们的资本充足情况，并设法根据业务的需要调整我们的资本。我们尤其需要足够的资本，以符合或超过评级机构为维持适当的财政实力评级而订定的资本充足比率、监管当局所进行的资本充足测试，以及我们信贷安排下的资本需求。我们可能寻求通过普通股回购和现金分红(或这些方法的组合)向股东筹集额外资本或返还资本。在我们正常运作的过程中，我们可能会不时评估额外的股票或债务发行，因为目前的市场条件和资本管理策略，包括我们的经营子公司和合资企业。此外，如上文所述，我们与金融机构达成协议，以便为我们经营的子公司提供再保险和保险业务方面的信用证便利。
我们的股东可归属于雷诺和债务的股本总额如下： |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | |
| | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 | | 变化 | |
| (单位：千) | | | | | | |
| 普通股股东权益 | $ | 5,158,526 |
| | $ | 5,321,367 |
| | $ | (162,841 | ) | |
| 优先股 | 525,000 |
| | 650,000 |
| | (125,000 | ) | |
| 可归属于雷诺的股东权益总额 | 5,683,526 |
| | 5,971,367 |
| | (287,841 | ) | |
| 3.600%高级债券到期 | 391,703 |
| | 391,475 |
| | 228 |
| |
| 3.450%高级债券到期 | 296,415 |
| | 296,292 |
| | 123 |
| |
| 3.700%高级债券应于2025年到期 | 298,150 |
| | 298,057 |
| | 93 |
| |
| 5.750%高级债券应于2020年到期(2) | — |
| | 249,931 |
| | (249,931 | ) | |
| 4.750%高级票据应于2025年到期(达文辛德)(1) | 148,427 |
| | 148,350 |
| | 77 |
| |
| 债务总额 | $ | 1,134,695 |
| | $ | 1,384,105 |
| | $ | (249,410 | ) | |
| 可归属于雷诺和债务的股东权益总额 | $ | 6,818,221 |
| | $ | 7,355,472 |
| | $ | (537,251 | ) | |
| | | | | | | |
(1)中外合资公司达文西利拥有非控制性经济利益。由于RenaisSecueRe控制着DaVincree的多数未决投票权，因此，DaVincRe的合并财务报表被列入RenaisSecueRe的合并财务报表。然而，RenaisSaineRe不为DaVincree提供担保或提供信贷支持，RenaisSevieRe对DaVincree的财务敞口仅限于其投资于DaVincRe的股票和再保险交易中产生的对手方信用风险。
| |
(2) | 应于2020年到期的5.750%高级债券已于2020年3月15日到期时全额偿还。 |
期间截至2020年3月31日的三个月，我们的股东可归属于雷诺和债务的股本总额减少通过5亿美元，到68亿美元.
我们的股东权益归属于雷诺减少 2.878亿美元期间截至2020年3月31日的三个月主要原因是：
| |
• | 救赎一切五百万我们杰出的C系列6.08%优先股1.25亿美元加上应计和未付股息； |
| |
• | 回购406，000公开市场交易的普通股，总成本为6 260万美元平均价格是$154.36按普通股计算；及 |
| |
• | 1 540万美元和910万美元我们的普通股和优先股的股息。 |
我们的债务减少 2.494亿美元期间截至2020年3月31日的三个月主要是由于我们在到期时全额偿还的结果。5.75%高级票据-RenRe北美控股公司2020年到期。的总本金2.5亿美元，另加适用的应计利息。
有关我们的债务条款及重要信贷安排的更多资料，请参阅“注”。7。在本表格第10-Q格式的“合并财务报表附注”和表10-K中“合并财务报表附注”中的“债务和信贷安排”中的债务和信贷安排2019年12月31日。见“注”10。股东权益在我们的“合并财务报表附注”(10-Q)和“附注12.股东权益”(“合并财务报表附注”)中，载于我们截至年底的表格10-K中。2019年12月31日有关我们普通股和优先股的更多信息。
索赔和索赔费用准备金
我们相信管理层最重要的会计判断是我们对索赔和费用准备金的估计。索赔和索赔费用准备金是指对我们出售的保险和再保险合同所产生的未付索赔和索赔费用的最终结算和管理费用的估计数，包括某一时间点的精算和统计预测。我们实际支付的索赔净额和索赔费用可能与我们的财务报表所反映的估计数大不相同，这可能会对我们的财务状况、流动性和资本资源产生不利影响。
请参阅我们的表10-K中我们的“合并财务报表附注”中的“索赔和索赔费用准备金”。2019年12月31日关于我们投保和再保险的风险的更多信息，我们所遵循的估计索赔和索赔费用准备金的准备技术、假设和过程，索赔和索赔费用准备金的前一年发展，我们已发生和已支付索赔发展的分析，以及我们每个财产、事故和特殊部分的索赔持续时间信息。此外，请参阅“第二部分，第7项.管理层对财务状况和业务结果的讨论和分析，关键会计估计数摘要，索赔和费用准备金”，在我们的表10-K中2019年12月31日有关我们估计索赔和索赔费用准备金所遵循的保留技术、假设和程序的更多信息，我们目前的估计数与我们对索赔准备金的初步估计相比，以及对我们的每个财产、伤亡和特殊部分的敏感性分析。
投资
下表显示我们的投资资产： |
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| | | | | | | | | | | |
| | 2020年3月31日 | | 2019年12月31日 | | 变化 | |
| (千，百分比除外) | | | | | | | | | | |
| 美国国债 | $ | 3,915,130 |
| | 22.0 | % | | $ | 4,467,345 |
| | 25.7 | % | | $ | (552,215 | ) | |
| 机构 | 537,490 |
| | 3.1 | % | | 343,031 |
| | 1.9 | % | | 194,459 |
| |
| 非美国政府 | 635,282 |
| | 3.6 | % | | 497,392 |
| | 2.9 | % | | 137,890 |
| |
| 非美国政府支持的公司 | 283,577 |
| | 1.6 | % | | 321,356 |
| | 1.9 | % | | (37,779 | ) | |
| 企业 | 3,259,780 |
| | 18.3 | % | | 3,075,660 |
| | 17.7 | % | | 184,120 |
| |
| 代理抵押贷款 | 1,056,272 |
| | 5.9 | % | | 1,148,499 |
| | 6.6 | % | | (92,227 | ) | |
| 非代理抵押贷款 | 275,026 |
| | 1.6 | % | | 294,604 |
| | 1.7 | % | | (19,578 | ) | |
| 商业抵押贷款 | 540,502 |
| | 3.0 | % | | 468,698 |
| | 2.7 | % | | 71,804 |
| |
| 资产支持 | 542,742 |
| | 3.1 | % | | 555,070 |
| | 3.2 | % | | (12,328 | ) | |
| 按公允价值计算的固定到期日投资总额 | 11,045,801 |
| | 62.2 | % | | 11,171,655 |
| | 64.3 | % | | (125,854 | ) | |
| 按公允价值计算的短期投资 | 5,263,242 |
| | 29.4 | % | | 4,566,277 |
| | 26.3 | % | | 696,965 |
| |
| 股票投资交易，按公允价值计算 | 360,444 |
| | 2.0 | % | | 436,931 |
| | 2.5 | % | | (76,487 | ) | |
| 其他投资，按公允价值计算 | 1,058,714 |
| | 5.9 | % | | 1,087,377 |
| | 6.3 | % | | (28,663 | ) | |
| 管理投资组合总额 | 17,728,201 |
| | 99.5 | % | | 17,262,240 |
| | 99.4 | % | | 465,961 |
| |
| 根据股权法对其他企业的投资 | 90,396 |
| | 0.5 | % | | 106,549 |
| | 0.6 | % | | (16,153 | ) | |
| 投资总额 | $ | 17,818,597 |
| | 100.0 | % | | $ | 17,368,789 |
| | 100.0 | % | | $ | 449,808 |
| |
| | | | | | | | | | | |
在…2020年3月31日，我们持有的投资总额178亿美元，与174亿美元在…2019年12月31日。在收购TMR方面，我们获得的总投资价值为23亿美元于2019年3月22日，即收购日期。我们的投资方针强调保护资本、市场流动性和分散风险。尽管如此，我们的投资仍受制于整个市场的风险和波动，以及特定证券所固有的风险。除上文和下面所列资料外，见“注意事项”。3。投资及注意事项4。在我们的“合并财务报表附注”中，分别获得关于我们投资和公允价值计量的更多信息的公允价值计量。
由于我们出售的再保险包括对自然和人为灾难造成的损害以及潜在的大规模伤亡和特殊风险的实质性保护，我们期望在短时间内对大量索赔付款承担责任。因此，我们的投资组合作为一个整体来寻求保护资本和提供高水平的流动性，这意味着我们的大部分投资组合包括评级很高的固定收益证券，包括美国国债、机构、高评级主权和超国家证券、高等级公司证券、抵押贷款支持证券和资产支持证券。在我们的综合资产负债表上，我们也有股票投资交易的公开交易股票分配，也有分配给其他投资(包括巨灾债券、私人股本投资、高级有担保银行贷款基金和对冲基金)。
其他投资
下表显示我们的其他投资组合：
|
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | |
| | 3月31日
2020 | | 十二月三十一日
2019 | | 变化 | |
| (单位：千) | | | | | | |
| 巨灾债券 | $ | 786,531 |
| | $ | 781,641 |
| | $ | 4,890 |
| |
| 私人股本投资 | 240,277 |
| | 271,047 |
| | (30,770 | ) | |
| 高级有担保银行贷款基金 | 22,579 |
| | 22,598 |
| | (19 | ) | |
| 对冲基金 | 9,327 |
| | 12,091 |
| | (2,764 | ) | |
| 其他投资共计 | $ | 1,058,714 |
| | $ | 1,087,377 |
| | $ | (28,663 | ) | |
| | | | | | | |
我们根据FASB ASC主题，按公允价值核算我们的其他投资。金融工具。我们某些基金投资的公允价值，主要包括私人股本基金、高级有担保银行贷款基金和对冲基金，在我们其他投资的综合资产负债表上都有记录，而且一般是根据这些投资的管理人员在适用情况下制定的净值标准来确定的。这类投资的管理人员确定的净值标准是根据这类投资的管理文件确定的。我们的许多基金投资都受到赎回和出售的限制，这些限制是由管理文件决定的，也限制了我们在短期内清算这些投资的能力。
我们的一些基金经理和基金管理人无法提供截至我们目前报告日期的最终基金估值。通常情况下，我们的对冲基金和高级有担保银行贷款基金的最终净资产价值报告会出现一个月的报告滞后，而私人股本基金的最终净资产价值报告则会出现三个月的延迟，尽管我们有时会在年底出现最多6个月的延迟，因为私人股本基金通常在公布最后的净资产价值报表之前完成年终审计。
在当前期末报告日期与最近一次基金估值的报告日期之间存在报告滞后的情况下，我们估计这些基金的公允价值，从前一个月或季度基金估值开始，调整这些估值以适应实际的资本需求、赎回或分配，以及外币汇率变动的影响，然后估计当期的回报。在我们估计本期收益的情况下，我们得到的所有信息都得到了利用。这主要包括使用我们的基金经理向我们报告的初步估计数、在这种基础投资公开交易因而具有容易观察的价格的情况下获得基础证券投资的估值、使用我们所掌握的有关基础投资的资料、审查类似投资或资产类别的各种指数，以及根据我们已报告结果的类似类型投资的结果或可能的其他估值方法估计收益。基金的实际最终估值可能与我们的估计有很大的不同，这些差额记录在我们向我们报告的期间的业务综合报表中，作为估计数的变动。已实现和未实现(损失)投资收益净额截至2020年3月31日的三个月是损失的130万美元 (2019 - 损失的590万美元)是指由于上述报告滞后而造成的估计已实现净收益和未实现(损失)收益与基金经理提供的最后净资产价值中所报告的实际数额之间的差额在这一期间的变动。
我们对巨灾债券公允价值的估计是根据市场报价，或者在没有这种价格的情况下，参考经纪人或承销商的投标指示。见“注”4。我们的“合并财务报表附注”中的公允价值计量，以获得关于我们投资计量公允价值的更多信息。
我们已将资本用于私人股本投资、其他投资和其他风险投资。12亿美元，其中7.406亿美元贡献于2020年3月31日。我们对这些投资的剩余承诺2020年3月31日全数4.752亿美元。将来，我们可能会就私人股本投资或个别证券公司的投资机会，作出额外的承担。
收视率
金融实力评级对再保险和保险公司的竞争地位至关重要。我们已经获得了上午最佳公司的高长期发行人信用和财务实力评级.(“上午最佳”)、标准普尔全球评级(“标准普尔”)、穆迪投资者服务(“穆迪”)和惠誉评级有限公司。(“惠誉”)，视情况而定。这些评级代表对保险公司财务实力、经营业绩和履行投保人义务能力的独立意见，并不是针对保护投资者的评估，也不是购买、出售或持有我们任何证券的建议。评级机构不断审查本公司主要经营子公司和合营企业的财务状况，发行评级的机构可以修改或者撤销评级。
我公司主要经营子公司和合资企业的评级和RenaisSevieRe公司的企业风险管理评级2020年5月4日见下文。 |
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| | 上午最佳(1) | | 标准普尔(2) | | 穆迪(3) | | 惠誉(4) | |
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| 复兴再保险公司 | A+ | | A+ | | A1 | | A+ | |
| 达芬奇再保险公司 | A | | A+ | | A3 | | — | |
| 欧洲复兴再保险有限公司 | A+ | | A+ | | — | | — | |
| 复兴再保险美国公司 | A+ | | A+ | | — | | — | |
| RenaisSaineRe欧洲公司 | A+ | | A+ | | — | | — | |
| 美国的专业。 | A+ | | A+ | | — | | — | |
| 顶层再保险公司 | A+ | | AA | | — | | — | |
| 维米尔再保险公司 | A | | — | | — | | — | |
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| Re Syndicate 1458 | — | | — | | — | | — | |
| 劳合社整体市场评级 | A | | A+ | | — | | AA- | |
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| RenaisSaineRe | 很强 | | 很强 | | — | | — | |
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(1)我们主要经营的附属公司及合资企业的上午最佳评级，代表保险人的财政实力评级。劳合社的整体市场评级代表了雷诺集团1458年的财务实力评级。上午的最佳评级代表我们的企业风险管理(“ERM”)评分。
(2)我们主要经营子公司及合资企业的标准普尔评级，代表承保人的财务实力评级及发行人的长期发行人信用评级。劳合社的整体市场评级代表了雷诺集团1458年的财务实力评级。瑞盛瑞的标准普尔评级代表其ERM做法的评级。
(3)再评级评级穆迪评级代表保险人的财务实力评级。
(4)复兴再保险的惠誉评级代表保险人的财务实力评级。劳合社的整体市场评级代表了雷诺集团1458年的财务实力评级。
截至2020年5月4日，我们的收视率没有其他重大变化，如我们在表10-K中所披露的。2019年12月31日.
通货膨胀的影响
一般经济通胀的风险有可能增加，其中包括导致申索及申索开支增加，以及影响本港投资组合的表现。世界各国政府为应对冠状病毒大流行而采取的步骤可能加剧了这一风险。这一潜在的通货膨胀增加对我们的结果的实际影响是无法准确地知道，直到，除其他项目外，索赔最终得到解决。通货膨胀期的开始、持续时间和严重程度无法精确估计。我们在巨灾损失模型中考虑通货膨胀对我们的预期影响。我们对通货膨胀的潜在影响的估计也在定价和估计未付索赔和索赔费用的准备金时加以考虑。在灾难损失之后，存在着在当地经济中形成通货膨胀压力的可能性。
表外和特殊用途实体安排
在…2020年3月31日，我们并没有按规例第303(A)(4)条的规定，订立任何资产负债表外安排。
合同义务
在正常的业务过程中，我们是各种合同义务的当事方，如我们的表10-K所概述的那样。2019年12月31日。我们在评估流动资金需求时，会考虑这些合约义务。截至2020年3月31日，我们的合同义务没有发生重大变化，如我们的表10-K中所列的合同义务表和有关脚注所披露的那样。2019年12月31日.
当前前景
冠状病毒大流行与一般经济状况
全球冠状病毒大流行在全球范围内产生了巨大影响，造成重大和持续的医疗、社会和经济困难。估计冠状病毒大流行的影响是复杂和具有挑战性的，其最终影响和损失程度目前是高度不可预测和不确定的。使这种估计异常具有挑战性的不确定因素包括这一流行病的持续时间和严重程度以及社会反应的程度和持续时间。从政府前所未有地对经济和社会活动施加限制，到人们对这一流行病的反应可能导致的社会行为的长期变化，我们认为，冠状病毒大流行可以改变对(再)保险产品的需求，并改变该行业。
我们预计，全球经济的压力将继续存在，可能会出现严重衰退和严重失业，但我们无法预测经济衰退的最终持续时间和严重程度。鉴于对保险的需求受到当前经济状况的重大影响，全球经济状况持续下降和疲软可能导致对保险和再保险的需求普遍受到抑制，尽管我们认为，包括在今年下半年，我们所写的业务将有机会。这种压力可能会过度影响初级保险、再保险和后减价市场中规模较小的竞争对手。反过来，这些压力可能导致更大的合并，因为更大、更好的资本竞争对手将更有能力承受长期的经济衰退，并通过金融波动维持其业务。在当前的环境下，资本和流动性是极其重要的，我们相信我们的资本和流动性状况是强大的。然而，随着冠状病毒大流行的持续，金融市场的压力很可能会增加，进入公共资本市场和私人、第三方资本的机会可能会受到限制，比最近时期更昂贵，或包含更繁重的条款和条件。除了这些潜在的流动性风险之外，目前的经济状况已经并很可能继续加剧我们的对手方信贷风险，因为冠状病毒的流行可能给所有公司带来压力，包括我们自己的客户、代理商、经纪人、转手和资本提供者。如果大流行导致经济持续下滑, 这些影响可能被放大，或者以我们目前无法预测的方式表现出来。经济中断和不断变化的市场动态也可能导致市场上的重大变化和不匹配，因为不同的保险产品争夺类似的保险。虽然我们认为我们完全有能力继续执行我们的战略计划，竞争和满足我们提供的保护的需求，但很难预测冠状病毒大流行对我们参与的市场的所有潜在影响以及我们有效应对这些不断变化的市场动态的能力。
更广泛地说，世界各国政府为应对冠状病毒大流行而采取的措施，包括在美国某些司法管辖区降低利率，随着时间的推移可能导致比我们预期的更高的通货膨胀，导致索赔和索赔费用的增加，以及需要增加我们的储备。这一趋势对通胀敏感的长尾业务，尤其是我们的伤亡业务的影响可能会被放大。
虽然我们的投资组合在二零二零年第一季表现良好，但我们期望在未来的投资组合中，特别是在股票投资交易组合及较低的投资组合中，我们极有可能会出现个别头寸的重大亏损。
评级公司信用，由于经济的变化，从冠状病毒大流行。随着经济持续波动，我们从投资中获得投资收入的能力也可能变得更加困难。近年来，低利率的持续环境降低了我们投资资产的收益率，相对于长期历史水平。2019年和2020年第一季度，现行利率的下降大大提高了我们投资资产的实际净收益和未实现收益。然而，当我们将新的溢价现金投资于投资资产的收益或再投资时，我们预计我们的投资组合的收益将受到预期的低利率和更广泛的经济不确定性的不利影响。
再保险市场发展趋势
甚至在冠状病毒大流行开始之前，大多数行业的发病率都在上升。我们认为，冠状病毒大流行可能造成的潜在损失的广度和深度的不确定性应继续加速这一比率的上升。此外，随着第三方资本变得不那么充足，部分由于预期第三方投资者的后通货能力会减少，我们预计再融资利率上升的趋势可能会加速。因此，这一趋势可能会影响我们今后购买的这种保护的数量。然而，与我们在价格上涨时保持更多风险的策略一致，我们期望管理任何可能减少再保险供应的措施。随着利率的提高，我们也可能看到更多的机会成为再保险的提供者。另一个可能导致利率上升的因素是，我们预计再保险公司将不那么倾向于编写受社会通货膨胀趋势、气候变化风险、区域或市场部门疲软或其他因素影响最大的某些类别的业务，如果有其他风险较小的资本配置机会，则没有适当的定价调整。某些类别的企业，如佛罗里达州的房主保险和某些形式的伤亡保险，可能受到这些因素中的一个以上因素的影响。我们对这些风险敞口变化的评估将影响我们更新或追求我们认为受到不利影响的业务的意愿，无论是绝对的还是相对于其他市场机会。
物业公开市场发展
虽然冠状病毒的影响可能是近期市场动态最重要的推动因素，但近期的其他趋势也影响了房地产市场。我们估计，从2017年到2019年，保险和再保险市场经历了历史上因多次飓风、台风、野火和地震而遭受的历史上最大的连续几年的自然灾害损失。这一期间的相关损失影响到异常多的地区、被保险人、再保险线路和再保险公司。此外，损失的最终规模、估计损失的难度、支付期的长短、社会通货膨胀风险和其他因素造成了这些损失事件的不确定性，市场也受到这些事件持续的重大不利发展的影响。特别是，我们估计，业界所报告的吉比台风和伊尔玛飓风的不利发展本身将代表历史上重大的保险损失事件。
我们相信，由于这些经验，加上与保险有关的证券市场的容量或风险胃口可能下降，我们对风险的看法有所修订，这对市场情况有良好的影响，但我们不能保证这些发展会继续或持续下去。根据我们的经验，中间报告和其他行业评论认为，在2020年1月的续保方面，再保险和一些初级保险项目的费率大幅上升，而其他一级再保险的费率，如果在期满期间没有损失，则上涨幅度较小。受损失影响的再保险项目和线路，如受加州野火影响的条约，显示出更多的改善条款。在2020年4月的更新中，包括我们的日本房地产灾难业务，该行业在某些方面有了显著的改善，例如风风险，而仅地震风险保持不变，但处于有吸引力的水平。
这些发展促进了我们的毛保费的增长，无论是在我们现有的业务中，还是通过提供部署更多第三方资本的机会。然而，就某些区域和危险而言，我们继续评估，普遍的利率上涨不足以抵消风险的增加、社会通货膨胀的持续风险以及气候条件和人口结构的变化可能使风险持续上升。例如，我们继续仔细监测佛罗里达市场在索赔做法、诉讼风险和风险敞口增长方面的持续不利趋势，并准备继续减少对这些趋势的风险和账户的风险敞口。当
我们相信，我们很有能力竞争我们认为有吸引力的业务，一些动态因素可能会限制市场在短期内保持有利改善的程度，或者继续在我们的市场中引入或加剧长期的挑战。
伤亡与专业暴露市场的发展
某些市场，我们的保险和专业部门的运作经历了普遍有利的利率趋势，在2020年1月的续约。我们还看到在条款和条件方面有了有意义的改善，包括大幅度削减让渡佣金.在2019年，我们观察到了出现亏损增加或潜在利率恶化的有利条件，但我们也估计，有利的市场趋势已经扩大到更广泛的范围。在短期内，我们预计冠状病毒大流行将给费率带来进一步的压力，目前的定价趋势可能会继续下去，受损失影响的业务线的条款和条件将继续显示出特别的改善，伤亡和专业市场的某些其他领域可能保持较不显著但积极的调整。
同时，我们还估计，许多伤亡和专业业务的潜在损失成本将继续上升，而资本成本增加，投资收益机会减少。伤亡和专业市场继续广泛表现出不利的损失发展和负风险趋势，包括民事陪审团裁决的发生率和严重性以及其他社会通货膨胀趋势的显著增加。
我们计划继续寻求独特或差异化的机会，为我们在不同基础上开放的大型项目提供覆盖面，或选择市场。然而，我们不能向您保证，积极的市场趋势将继续下去，我们将成功地确定和扩大有吸引力的项目，或获得具有潜在吸引力的新项目，或者说，未来的、目前无法预见的发展不会对伤亡和专业市场造成不利影响。
与此相关的是，具体的更新期限因保险账户的不同而有很大差异，我们能够塑造我们的投资组合以改善其估计的风险和回报特性受到一系列竞争和商业因素的影响。我们不能向你保证，这些积极的动力将持续下去，或者我们将充分参与改善条件。我们打算寻求维持强有力的承销纪律，并根据目前的市场情况，无法保证我们将成功地成长或维持我们目前合并的业务帐簿。
立法和监管更新
由于冠状病毒大流行，我们正在看到许多立法和监管举措，如果付诸实施，可能对我们的业务和业务结果产生重大的不利影响。例如，在联邦一级，在大流行病最初爆发后，国会审议了一项立法，该立法将追溯性地迫使保险公司在业务中断政策中涵盖大流行病索赔，即使具体排除在外。在美国的州一级，至少有八个州和哥伦比亚特区认为立法需要追溯性的业务中断范围，虽然还没有一个州通过了立法，但我们预计，任何此类立法如果成为法律，都会在法庭上受到质疑，然而，任何质疑此类立法的法律行动都可能需要数年时间才能解决，而且无法保证结果会是有利的。此外，一些利益攸关方团体主张，无论通过任何此类立法，主要保险公司都应自愿支付业务中断索赔，即使不包括在内。虽然我们准备就任何此类事态发展与我们的咨询人进行建设性接触，但我们也致力于落实我们自己的合同和法律权利，而任何这些事态发展的结果目前都是难以评估的。
国会还在考虑几项为下一次大流行做准备的提案。其中一项建议是制定“大流行风险保险法”，该法案将与保留未来大流行风险5%的保险公司建立公私伙伴关系，并由联邦政府承担剩余风险，企业收取“精算保险费”。另一项提议将创建一个价值数十亿美元的长期基金，联邦政府将利用该基金直接支付企业的大流行病损失，而不是通过保险产品支付。
冠状病毒大流行引起的经济不确定性也有可能导致一些政府，包括城市、县、州和国家政府，将风险转移视为一种风险转移。
创造预算确定性的手段。这些举措可以在美国和全球创造公共实体风险转移的机会。我们在美国、联邦和州两级，以及在许多其他司法管辖区，在一系列危险中，在创新的政府风险转移倡议方面一直处于领先地位。我们认为，我们完全有能力就任何这类新倡议进行合作和参与。然而，鉴于这些建议的初期阶段，目前很难预测它们对我们今后的业务可能产生的影响，我们无法向你保证我们将成功参与，或任何此类设施的条件都将具有吸引力。
在世界各地，许多政府对冠状病毒作出反应，提出或颁布刺激措施，其中包括各种战略，包括某些减税措施和奖励措施。一般来说，我们不期望参与或得益于任何这类措施，因此，我们预计在我们运作的司法管辖区内，不会有任何税务法例的改变或鼓励措施对我们的经营结果或财政状况产生有利的影响。随着时间的推移，我们经营的许多司法管辖区，或我们提供保险或服务的市场，可能会考虑根据最近采取的前所未有的刺激、借贷和财政措施，改变其税收制度，这些措施可能会随着大流行病及其影响的继续而颁布。这类措施有可能增加在这些法域经营或在多边经营或在这些法域内或就这些法域进行交易的公司的税务负担。目前，我们无法预测或估计今后任何此类举措的费用。
在以前的国会会议上，国会审议了一系列可能的立法，如果颁布，这些立法将规定设立(一)联邦再保险灾难基金；(二)一个联邦财团，以便利符合资格的州剩余市场和灾难基金以获得再保险；以及(三)为符合资格的州剩余市场的州巨灾基金制定联邦债券担保方案。2016年4月，推出了2016年“自然灾害再保险法”H.R.4947，该法案将设立一个联邦再保险计划，以涵盖由符合资格的州方案承保或再保险的任何自然灾害造成的损失，包括洪水、地震、热带风暴、龙卷风、火山爆发和冬季风暴造成的损失。我们认为，如果这项法案或立法类似于上述任何一项建议，可能会对提供低于市场价格的保险和再保险的国家实体的增长做出贡献，其方式会对我们和市场参与者造成更普遍的不利影响。这样的立法也可以鼓励停止，甚至逆转近年来在佛罗里达州和其他遭受灾难的州实施的改革和稳定措施。虽然我们相信这些法例会继续受到强烈反对，但如果这些条例草案获得通过，可能会削弱私营市场灾难再保险公司的角色，并可能对我们的财务结果造成负面影响，可能会造成重大影响。
2012年6月，国会通过了“Biggert-Waters法案”，其中规定延长国家洪水保险计划(“NFIP”)5年，并授权联邦应急管理局(“FEMA”)采取主动行动，确定私营保险公司、再保险公司和金融市场承担美国洪水风险风险的很大一部分的能力，并评估私人再保险市场承担部分风险的能力。从2017年1月开始，联邦应急管理局根据“Biggert-Waters法案”所设想的授权，为NFIP提供年度再保险保护。最近一次是在2020年1月，联邦应急管理局宣布，它延长了再保险计划，为2020年提供13.3亿美元的保护，涵盖了40亿至60亿美元之间的NFIP损失的10.25%，60亿至80亿美元之间损失的34.7%，以及80亿至100亿美元之间损失的21.8%。此外，NFIP还通过FloodSmart Re-2018-1系列票据-购买了5亿美元的私人市场保护。这一计划有可能在今后继续并有可能扩大，并可能鼓励美国其他联邦项目探索私人市场风险转移倡议；然而，我们不能向你保证，任何此类发展都会发生，或者如果它们确实出现，我们将成功地参与其中。
NFIP的运作和延续的法定授权已经过期，并收到了一系列短期延长。NFIP目前的授权已经延长到2020年9月30日。2019年1月，联邦存款保险公司(FDIC)和货币监理署(Office Of The Comptroller Of The Currency)发布规则，要求贷款人接受至少与国家货币保险公司(NFIP)一样全面的私人洪水保险保单，并提供一个评估替代洪水覆盖范围的框架；这些规则于2019年7月1日生效。国会还在考虑立法语言，该立法语言将指示联邦应急管理局考虑那些终止NFIP政策的投保人，然后再将其作为NFIP返回。
如果他们能够证明私营公司在整个过渡期间维持了洪水保险政策，他们就有连续的保险。只要这些法律、规则和条例得到通过和执行，它们就可以逐步促进私人住宅洪水机会的增加和国家森林方案的财政稳定。不过，我们不能向你保证，改革NFIP的法例确实会获得通过，如果是的话，住宅防洪的私人市场亦会得到加强。
近年来，佛罗里达州的保险市场状况受到越来越普遍地使用一种称为“福利分配”或“AOB”的做法的严重影响。我们目前估计，AOB的影响对保险市场的最终经济损失造成了不利和重大的影响，因为最近佛罗里达州发生了包括飓风Irma和Michael在内的重大损失事件。AOB是由主要投保人执行的一种工具，被视为允许某些第三方，如取水公司、屋顶工人或水管工，“站在投保人的立场”，并向投保人的保险公司寻求直接付款。
2019年4月，SB 122：“保险转让协议法案”(“AOB改革法案”)在佛罗里达州成为法律，自2019年7月1日起生效。尽管我们谨慎乐观地认为，就2019年7月之后的损失而言，这项法律可能会在一定程度上减轻佛罗里达州一些导致行业不良后果的更为恶劣的做法，但我们仍然认为，在再保险条约和计划中，估计可能对暴露的损失造成的影响不会很大。此外，“AOB改革法案”的目的不是为了补救早些时候事件的不利影响，例如2017年和2018年的巨额损失，这些损失的发展仍然远远超出了人们的预期。总的来说，我们继续估计，我们所称的“社会通货膨胀”的动态和做法将继续对佛罗里达的损失趋势产生不利影响。此外，佛罗里达或其他司法管辖区社会通胀趋势的改革不会影响气候、人口和其他因素的变化所带来的风险增加，我们估计这些因素增加了由气象驱动的灾害的可能性和严重性。
2020年1月，媒体报道称，负责将金融稳定评级(FSR)分配给佛罗里达州40多家国内保险公司的评级机构警告称，由于该州财产保险市场状况恶化，预计几家航空公司将被降级，未来几个月可能会下调十多家此类航空公司的评级。该机构列举的因素包括该公司认为这些航空公司长期不适当调整费率所产生的累积影响，以及州司法裁决对索赔裁决产生的不利影响，包括近年来发生的自然灾害。
此外，在2020年2月，佛罗里达州参议院通过了第号法案。SB 1334，如果最终通过，将大大扩大佛罗里达州飓风灾难基金的法定期限数年。我们尚不能评估其通过的可能性，也无法评估它将对市场或如果采用对我们产生的影响。然而，总的来说，扩大国家计划，如法案所设想的那样，减少了私人市场的机会。总之，这些持续存在的挑战影响了我们自己关于佛罗里达风险的风险选择标准，以及我们对项目数量的估计，我们认为，在2020年6月的续约中，我们可能会以有吸引力的风险调整条款提交项目。
第3项.市场风险的转制、定量和定性披露
我们主要面临四种市场风险：利率风险；外币风险；信用风险；股票价格风险。我们的投资准则允许对衍生工具(如期货、期权、外汇远期合同和互换协议)进行投资，这些工具可用于承担风险或进行套期保值。
如“第二部分第7A项”所披露的，这些市场风险没有发生重大变化。对市场风险的定量和定性披露“，我们在截至年底的10-K表格中2019年12月31日，期间截至2020年3月31日的三个月，除下文所述外。见“第二编，项目7A”。关于市场风险的定量和定性披露，“在我们的表10-K中，截至年底2019年12月31日来讨论我们对这些风险的暴露。
由于冠状病毒大流行的持续和迅速演变的性质，长期或更严重的衰退可能增加公司投资组合中出现信贷损失的可能性，全球金融市场的剧烈波动，加上低利率或负利率、流动性减少和全球经济状况持续放缓，已经对公司的投资组合产生不利影响，并可能继续对其产生不利影响。此外，我们还面临交易对手信贷风险，包括再保险经纪人、客户和再保险公司的风险，这可能会大大增加冠状病毒大流行影响我们收取保险费、应收保费或可收回再保险的能力。
第4项.成品率、成品率、成品率和成品率
对披露控制和程序的评估
在我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官的监督和参与下，我们评估了截至本报告所涉期间结束时，我们根据“交易所法”第13a-15(B)条和第15d-15(B)条规定的披露控制和程序的设计和运作的有效性。根据这一评价，我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，得出结论认为，2020年3月31日我们的披露控制和程序有效地提供了合理的保证：根据“交易所法”提交或提交的公司报告中要求披露的信息：(I)在证券交易委员会规则和表格规定的时限内记录、处理、汇总和报告；(Ii)积累并酌情通知我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，以便及时作出关于所需披露的决定。
财务报告内部控制的变化
在本季度终了期间，我们对财务报告的内部控制没有变化。2020年3月31日，与我们根据“外汇法”第13a-15条或第15d-15条所需进行的评估有关，这些评价对财务报告的内部控制产生了重大影响，或合理地可能会对财务报告产生重大影响。
第二部分
第1项.同意同意的法律程序
在截至年底的年度内，我们在表格10-K中披露的法律程序并无重大改变。2019年12月31日.
第1A项.等价税风险因素
除下文所述外，我们在表10-K中所披露的截至本年度的风险因素并无重大改变。2019年12月31日。此外，以下风险因素所描述的事件和环境的影响可能会增加我们表格10-K中所包含的许多风险。
冠状病毒大流行的程度和对此采取的措施将对我们业务的结果、财务状况和我们业务的其他方面产生不利影响，这是非常不确定和难以预测的，并将取决于今后的事态发展。
我们正在密切监测与冠状病毒流行有关的事态发展，包括政府为减少病毒传播而采取的行动，并不断评估其对我们业务的影响。冠状病毒大流行对全球经济和金融市场产生了重大影响，并导致政府当局采取了许多措施试图遏制这种病毒，例如旅行禁令和限制、隔离、社会距离、住所到位或完全封锁订单、商业限制和关闭。目前尚无法估计需要多长时间才能阻止病毒的传播和严重程度，也无法估计政府为应对这一问题而采取的缓解行动的时间和影响，但这一流行病大大增加了全球和我们参与的市场的经济不确定性和经济活动减少。这些情况预计将继续下去，并有可能在短期内恶化。
因此，我们预计这一流行病将对我们的业务运作以及当前和未来的财务业绩产生重大影响。我们预计，随着这一流行病的充分影响及其对全球经济的影响，损失将随着时间的推移而出现。长期或更严重的衰退或高失业率将增加损失的可能性，并可能影响再保险的需求。由于冠状病毒大流行，我们有能力延长我们目前的再保险安排，或以优惠条件获得所需的新的或替代的保险，这可能会限制我们因重大损失事件而提供的保险，从而限制或减少我们所能得到的保护。此外，我们的对手方信用风险可能会加剧，因为我们的某些对手方在及时或根本不支付欠款方面可能面临财务困难。由于这是一种不断发展和高度不确定的局势，因此目前无法估计我们的潜在保险、再保险或投资风险，或冠状病毒大流行可能对我们的业务结果和财务状况产生的任何其他直接或间接影响。所有上述事件或可能的结果，包括与本季度10-Q报表或10-K报表的其他风险因素相结合，都可能对我们任何时期的经营结果造成重大不利影响，并视其严重程度，还可能对我们的财务状况产生重大和不利的影响。
与冠状病毒大流行有关的立法、监管、司法或社会影响可能会影响我们的财务业绩和我们开展业务的能力。
像许多再保险公司和保险公司一样，我们面临着来自冠状病毒相关索赔的损失，主要是在我们的伤亡和特殊业务领域。冠状病毒大流行是否引发覆盖面取决于具体的政策语言、条款和排除。然而，立法、监管、司法或社会影响可能会使保险公司承担与大流行病有关的新义务，使承保范围超出预定的合同义务，或导致索赔的频率或严重程度超过预期水平。例如，许多政府和监管机构正在考虑一些提案，这些提案将追溯性地改变现有保险合同的条款，这些合同一般将商业中断损失排除在流行病之外。如果发生这种情况，我们的再保险合同可能被解释为为这些业务中断损失提供保险，尽管这些损失不属于原始相关合同的条款和条件。这些和奥特
她今后的立法、管制或司法行动可能对我们的业务产生重大不利影响，并使我们难以预测由于这一流行病而可能造成的损失总额，但这些损失可能是重大的。
冠状病毒大流行已经并可能继续对我们的投资组合和战略投资的价值产生不利影响，并可能影响我们获得流动资金和资本市场融资的能力。
冠状病毒大流行病造成的全球金融市场波动已经并可能继续对我们的投资组合和战略投资的价值产生不利影响。长期低利率或负利率、流动性减少和全球经济状况持续放缓，增加了我们持有的许多投资的违约、降级和波动风险。此外，联邦、州和地方政府为应对冠状病毒流行而采取的步骤以及这些行动的代价，可能导致通货膨胀高于预期，并对包括市政债券市场在内的全球金融市场造成进一步的金融压力。最近的市场波动也造成信贷息差大幅增加，这可能对我们获得流动性和资本市场融资的能力产生不利影响，这些资金可能无法获得或只能在不利条件下获得。
此外，某些法域可能正在考虑对保险公司实行股利限制，如果通过，可能会影响在这些法域拥有保险子公司的控股公司的流动性。例如，欧盟保险监管机构--欧洲保险和运营养老金管理局(EuropeanInsuranceandOperationalPensionsAuthority)敦促保险公司在大流行后停止派息。作为一家没有直接业务的控股公司，我们依赖于我们子公司的股息和其他允许支付的款项，如果我们的经营子公司无法向我们支付股息，我们可能无法支付我们的债务的本金和利息，也无法向我们的股东支付股息。
为减轻冠状病毒大流行而采取的措施可能会对我们的业务或我们的经纪人、服务提供者、重注册公司和其他对手方的业务产生不利影响。
从业务角度看，我们的雇员和代理人，以及我们的经纪人、供应商、服务提供者、重注册公司和其他对手方的工作人员，可能受到冠状病毒大流行或减轻这一流行病的努力的不利影响，包括上文所述的政府授权的措施。长期的远程工作安排可能会使我们的业务连续性计划吃紧，带来操作风险，包括但不限于网络安全风险，并对我们管理业务的能力产生不利影响。特别是，我们公司在很大程度上取决于我们吸引和留住高级官员的能力，如果冠状病毒大流行对我们的任何主要官员的提供产生不利影响，或我们在百慕大和其他国际地点招聘关键人员的努力，我们的业务将受到不利影响。此外，我们的业务可能会受到干扰，以致高级管理层的关键成员或相当一部分员工由于生病、政府行动或其他原因而无法工作。此外，如果我们将某些关键业务活动外包给的一个或多个第三方因冠状病毒传播的影响而遭遇业务失败，或声称由于不可抗力而无法履行业务，则可能对我们的业务、经营结果或财务状况产生不利影响。
第二项股权证券的无记名销售和收益的使用
根据市场条件和其他因素，我们的股票回购计划可以通过公开市场购买和私下协商的交易不时实施。在……上面2017年11月10日，我们的董事会批准了我们授权的股票回购计划的延期，总金额最多可达500亿美元。除非我们的董事会提前终止，否则该计划将在我们回购所授权股票的全部价值时终止。下表详细列出了在2020年第一季度，亦包括所购买的其他股份，即雇员就受限制股票转归时的预扣税义务而交出的普通股，或代替为行使雇员股票期权而支付现金的股份。 |
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| | 所购股份共计 | | 购买的其他股份 | | 根据公开宣布的回购计划购买的股份 | | 在回购计划下仍可获得的美元最高金额 | |
| | 股份 购进 | | 平均 单价 分享 | | 股份 购进 | | 平均 单价 分享 | | 股份 购进 | | 平均 单价 分享 | | |
| | | | | | | | | | | | | | (单位：千) | |
| 可供回购的起始美元数额 | | | | | | | | | | | | | $ | 500,000 |
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| (二0二0年一月一日至三十一日) | — |
| | $ | — |
| | — |
| | $ | — |
| | — |
| | $ | — |
| | — |
| |
| 2020年2月1日至29日 | 18,791 |
| | $ | 197.53 |
| | 18,791 |
| | $ | 197.53 |
| | — |
| | $ | — |
| | — |
| |
| 2020年3月1日至31日 | 440,369 |
| | $ | 155.62 |
| | 34,687 |
| | $ | 170.40 |
| | 405,682 |
| | $ | 154.36 |
| | (62,621 | ) | |
| 共计 | 459,160 |
| | $ | 157.34 |
| | 53,478 |
| | $ | 179.93 |
| | 405,682 |
| | $ | 154.36 |
| | $ | 437,379 |
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| | | | | | | | | | | | | | | |
期间截至2020年3月31日的三个月，根据我们公开宣布的股票回购计划，我们回购了一批股票。406，000公开市场交易中的普通股，总成本为6 260万美元和平均价格$154.36按普通股计算。鉴于目前的经济环境和为风险和机会保留资本，该公司于2020年3月暂停股票回购。本公司在2020年4月或2020年5月期间没有进行任何股份回购活动。在短期内，该公司打算优先安排资金投入其业务；然而，我们可能在任何时候恢复回购，当我们认为这样做是明智的，而且无需另行通知。
第三项.高级证券的无偿性
没有。
第(四)项.评定等级矿山安全信息披露
不适用。
第五项.成本法
没有。
第6项.成品展
31.1 根据1934年“证券交易法”第13a-14(A)条或1934年“证券交易法”第15d-14(A)条的规定，对RenaisSaineRe控股有限公司首席执行官Kevin J.O‘Donnell进行认证。
| |
31.2 | 根据1934年“证券交易法”第13a-14(A)条或1934年“证券交易法”第15d-14(A)条的规定，对RenaisSaineRe控股有限公司首席财务官罗伯特·奎布进行认证。 |
| |
32.1 | 根据2002年“萨班斯-奥克斯利法”第906条通过的根据“美国法典”第18条第1350条对RenaisSaineRe控股有限公司首席执行官Kevin J.O‘Donnell的认证。 |
32.2 根据2002年“萨班斯-奥克斯利法”第906条通过的根据“美国法典”第18条第1350条对RenaisSaineRe控股有限公司首席财务官罗伯特·奎布的认证。
| |
101.INS | XBRL实例文档-实例文档没有出现在InteractiveDataFile中，因为它的XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。 |
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101.CAL | 内联XBRL分类法扩展计算链接库文档 |
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101.LAB | 内联XBRL分类法扩展标签链接库文档 |
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101.DEF | 内联XBRL分类法扩展定义链接库文档 |
| |
101.PRE | 内联XBRL分类法扩展表示链接库文档 |
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104 | 封面交互数据文件(嵌入在内联XBRL文档中并包含在表101中) |
签名
根据1934年“证券交易法”的要求，登记人已正式安排由下列签名人代表其签署本报告，并正式授权。
瑞盛控股有限公司
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日期：2020年5月7日 | /S/Robert Quba |
罗伯特·奎布
执行副总裁兼首席财务官
(首席财务主任及妥为授权的人员)
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日期：2020年5月7日 | /s/James C.Fraser |
詹姆斯·弗雷泽
高级副总裁兼首席会计官
(首席会计主任)