美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
形式
(第一标记)
|
|
根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节提交的季度报告 |
终了季度
或
|
|
根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节提交的过渡报告 |
的过渡时期 到
委员会档案编号：
(其章程所指明的注册人的确切姓名)
|
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|
(国家或其他司法管辖区) |
|
(I.R.S.雇主) |
|
成立为法团或组织) |
|
(识别号) |
(主要行政办公室地址及邮编)
(
(登记人的电话号码，包括区号)
根据该法第12(B)条登记的证券：
|
每一类别/交易符号的名称 |
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注册的每个交易所的名称 |
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已发行股票或本金-2020年5月1日 |
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$ |
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用支票标记说明登记人(1)是否在过去12个月(或登记人被要求提交此类报告的较短期限)中，提交了1934年“证券交易法”(“交易所法”)第13条或第15(D)条规定提交的所有报告；(2)在过去90天内一直受到这种申报要求的限制。
通过检查标记说明注册人是否以电子方式提交了条例S-T(本章第232.405节)规则第四零五条规定提交的每一份交互数据文件(或要求注册人提交此类文件的期限较短)。
通过检查标记表明注册人是大型加速备案者、加速备案者、非加速备案者、较小的报告公司还是新兴的增长公司(如“交易法”第12b-2条所定义)。
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大型加速箱 |
☒ |
加速过滤器 |
☐ |
非加速滤波器 |
☐ |
小型报告公司 |
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新兴成长型公司 |
|
如果是新兴成长型公司，请用支票标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守“外汇法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司(如“交易法”第12b-2条所定义)。
1
Stifel金融公司
表格10-q
目录
|
第一部分-财务资料 |
|
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|
项目1.财务报表 |
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3 |
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截至2020年3月31日(未经审计)和2019年12月31日的财务状况综合报表 |
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3 |
|
截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月综合业务报表(未经审计) |
|
5 |
|
截至2020年3月31日和2019年3月31日的综合收入综合报表(未审计) 截至2020年3月31日和2019年3月31日的股东权益变动合并报表(未经审计) |
|
6
7 |
|
截至2020年3月31日和2019年3月31日三个月的现金流动合并报表(未经审计) |
|
8 |
|
合并财务报表附注(未经审计) |
|
10 |
|
项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析 |
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49 |
|
项目3.关于市场风险的定量和定性披露 |
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71 |
|
项目4.管制和程序 |
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74 |
|
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|
第二部分-其他资料 |
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|
项目1.法律程序 |
|
74 |
|
项目1A。危险因素 |
|
75 |
|
项目2.股权证券的未登记销售和收益的使用 |
|
77 |
|
项目6.展览 |
|
78 |
|
签名 |
|
79 |
2
第一部分-财务资料
项目1.比较一致的财务报表
Stifel金融公司
财务状况综合报表
|
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2020年3月31日 |
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十二月三十一日， 2019 |
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(千美元) |
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(未经审计) |
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资产 |
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现金和现金等价物 |
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$ |
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|
$ |
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为监管目的而隔离的现金 |
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应收款： |
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经纪客户，净额 |
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经纪、交易商及结算机构 |
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根据转售协议购买的证券 |
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按公允价值持有的金融工具 |
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|
可供出售的证券，按公允价值计算 |
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|
持有至到期证券，按摊销成本计算 |
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贷款： |
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|
为投资而持有，净额 |
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|
|
以较低的成本或市价出售 |
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|
|
|
|
投资，按公允价值计算 |
|
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|
固定资产净额 |
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|
善意 |
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|
无形资产，净额 |
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|
|
|
给财务顾问和其他雇员的贷款和预付款，净额 |
|
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|
递延税款资产净额 |
|
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|
|
|
其他资产 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
总资产 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
见所附合并财务报表附注。
3
Stifel金融公司
财务状况综合报表(续)
|
|
|
2020年3月31日 |
|
|
十二月三十一日， 2019 |
|
||
|
(千美元，除股票和每股数额外) |
|
(未经审计) |
|
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负债 |
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|
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应付款项： |
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|
经纪客户 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
经纪、交易商及结算机构 |
|
|
|
|
|
|
|
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|
草稿 |
|
|
|
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|
|
根据回购协议出售的证券 |
|
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银行存款 |
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|
|
按公允价值出售但尚未购买的金融工具 |
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|
应计补偿 |
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|
应付帐款和应计费用 |
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|
|
|
联邦住房贷款银行垫款 |
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|
借款 |
|
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|
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|
高级音符 |
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|
|
金融资本信托基金的债券 |
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|
负债总额 |
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|
衡平法 |
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Stifel Financial Corp.股东权益： |
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优先股-$ |
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普通股-$ 和 |
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|
额外已付资本 |
|
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|
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|
留存收益 |
|
|
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|
|
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|
累计其他综合损失 |
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|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
国库券，按成本计算， |
|
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( |
) |
|
|
( |
) |
|
Stifel金融公司股东权益总额 |
|
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|
非控制利益 |
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|
— |
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|
总股本 |
|
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|
|
|
|
|
|
|
负债和权益共计 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
见所附合并财务报表附注。
4
Stifel金融公司
综合业务报表
(未经审计)
|
|
|
三个月到3月31日， |
|
|||||
|
(单位：千美元，但每股数额除外) |
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||
|
收入： |
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|
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委员会 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
本金交易 |
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|
投资银行 |
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|
资产管理费和服务费 |
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|
利息 |
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其他收入 |
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总收入 |
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利息费用 |
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净收入 |
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|
非利息开支： |
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|
补偿和福利 |
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|
占用和设备租赁 |
|
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|
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|
|
通信和办公用品 |
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|
|
|
|
|
|
|
|
佣金和楼层经纪 |
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|
|
|
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|
贷款损失准备金 |
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|
|
|
|
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|
其他业务费用 |
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|
非利息费用共计 |
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|
所得税支出前的业务收入 |
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|
|
所得税准备金 |
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|
净收益 |
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|
|
|
|
|
|
|
适用于非控制权益的净收入 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
适用于Stifel金融公司的净收入。 |
|
|
|
|
|
|
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|
|
优先股息 |
|
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|
|
|
|
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|
|
可供普通股股东使用的净收入 |
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$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
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|
|
|
|
|
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|
普通股收益： |
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|
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|
|
基本 |
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$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
稀释 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
按普通股申报的现金红利 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
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|
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加权平均流通股数目： |
|
|
|
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|
|
|
|
基本 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
稀释 |
|
|
|
|
|
|
|
|
见所附合并财务报表附注。
5
Stifel金融公司
综合收益报表
(未经审计)
|
|
|
三个月到3月31日， |
|
|||||
|
(千美元) |
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||
|
净收益 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
其他综合收入/(损失)，扣除税后：(1) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
可供出售证券未实现损益的变化(2) |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
现金流量套期保值工具未实现损益的变化 (3) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
外币换算调整 |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
其他综合收入/(损失)共计，扣除税款 |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
综合收入 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
可归因于非控制权益的净收入 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
综合收益适用于Stifel金融公司。 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
(1) |
|
|
(2) |
|
|
(3) |
|
见所附合并财务报表附注。
6
Stifel金融公司
股东权益合并报表
(未经审计)
|
|
|
三个月到3月31日， |
|
|||||
|
(单位：千美元，但每股数额除外) |
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||
|
优先股，面值$ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
余额，期初 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
发行优先股 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
期末余额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
普通股，面值$ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
余额，期初 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
发行普通股 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
期末余额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
额外已付资本： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
余额，期初 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
单位摊销，没收净额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
雇员计划下的分配 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
发行优先股 |
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
向股利授予人申报的股息 |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
其他 |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
期末余额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
留存收益： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
余额，期初 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
净收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
宣布的红利： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
共同 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
首选 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
雇员计划下的分配 |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
会计变动累计调整数(1) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
其他 |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
期末余额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
累计其他综合损失： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
余额，期初 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
有价证券未实现损益，扣除税后 |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
现金流量套期保值活动未实现损失，扣除税后 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
外币折算调整，税后净额 |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
期末余额 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
国库股票，按成本计算： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
余额，期初 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
根据雇员计划发行的普通股 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
回购普通股 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
期末余额 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
Stifel金融公司股东权益总额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
非控制利益： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
余额，期初 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
适用于非控制权益的净收入 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
非控股权益持有人的资本供款 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
分配给非控股股东 |
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
非控制性利益的解构 |
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
期末余额 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
股东权益总额 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
(1)
见所附合并财务报表附注。
7
Stifel金融公司
现金流动合并报表
(未经审计)
|
|
|
三个月到3月31日， |
|
|||||
|
(千美元) |
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||
|
业务活动现金流量： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
净收益 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
调整数，将净收入与用于业务活动的现金净额对账： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
折旧和摊销 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
向财务顾问和其他雇员摊销贷款和预付款 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
投资组合溢价摊销 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
贷款损失备抵和贷款备抵及财务预付款 主管顾问及其他雇员 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
无形资产摊销 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
递延所得税 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
股票补偿 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(收益)/出售投资损失 |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
其他，净额 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
业务资产减少/(增加)，减去所获资产： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
应收款： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
经纪客户 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
经纪、交易商及结算机构 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
根据转售协议购买的证券 |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
拥有的金融工具，包括已认捐的金融工具 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
贷款原产于待售 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
为出售而持有的按揭收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
向财务顾问和其他雇员提供的贷款和预付款 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
其他资产 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
业务负债增加/(减少)额，减去假定的负债： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
应付款项： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
经纪客户 |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
经纪、交易商及结算机构 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
草稿 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
已售出但尚未购买的金融工具 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
其他负债和应计费用 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
用于业务活动的现金净额 |
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$ |
( |
) |
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$ |
( |
) |
见所附合并财务报表附注。
8
Stifel金融公司
现金流动综合报表(续)
(未经审计)
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三个月到3月31日， |
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(千美元) |
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2020 |
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2019 |
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投资活动的现金流量： |
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收益： |
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可供出售证券的本金支付、销售、赎回和到期日 |
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持有到期日证券的赎回和本金支付 |
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投资的出售或到期日 |
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业务的处置 |
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为投资而持有的贷款增加，净额 |
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支付： |
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购买可供出售的证券 |
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购买持有至到期证券 |
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) |
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购置固定资产 |
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购买投资 |
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— |
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购置，减去收到的现金 |
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用于投资活动的现金净额 |
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来自筹资活动的现金流量： |
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借款收益，净额 |
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联邦住房贷款银行预付款，净额 |
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支付或有代价 |
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根据回购协议出售的证券增加/(减少)额 |
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银行存款增加/(减少)净额 |
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贷款证券增加/(减少) |
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为股票补偿计划扣缴的股份有关的税款 |
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优先股发行收益净额 |
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非控股权收益 |
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回购普通股 |
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优先股现金红利 |
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支付给普通股和股票持有人的现金红利 |
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) |
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) |
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支付给雇员的现金 |
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( |
) |
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其他 |
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) |
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由/(用于)筹资活动提供的现金净额 |
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汇率变动对现金的影响 |
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) |
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为管理目的而增加/(减少)现金、现金等价物和现金 |
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现金、现金等价物和在期初为管理目的而分开的现金 |
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期末为管理目的而分离的现金、现金等价物和现金 |
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$ |
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补充披露现金流动信息： |
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支付所得税的现金，扣除退款后 |
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$ |
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$ |
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支付利息的现金 |
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$ |
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$ |
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非现金筹资活动： |
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单位赠款，扣除没收后 |
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$ |
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$ |
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下列所示为所述期间的现金、现金等价物和为管理目的而受限制的现金(千美元): |
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2020年3月31日 |
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(一九二零九年十二月三十一日) |
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现金和现金等价物 |
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$ |
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为监管目的而隔离的现金 |
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为管理目的而分离的现金、现金等价物和现金共计 |
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$ |
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$ |
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见所附合并财务报表附注。
9
Stifel金融公司
合并财务报表附注
(未经审计)
附注1-业务性质、列报基础和重要会计政策摘要
业务性质
Stifel Financial Corp.(“公司”)通过其全资子公司主要从事零售经纪、证券交易、投资银行、投资咨询、零售、消费者和商业银行以及相关金融服务。我们的主要地理区域集中在美国各地，在英国、欧洲和加拿大的存在越来越多。我们公司的主要客户是个人投资者、公司、市政当局和机构。
提出依据
合并财务报表包括Stifel Financial Corp.及其全资子公司，主要是Stifel、Nicolaus&Company、Instituated(“Stifel”)、Keefe、Bruyette&Woods公司、Stifel Bancorp公司。(“Stifel Bancorp”)，Stifel NicolausCanada Inc.(“SNC”)和Stifel NicolausEurope Limited(“SNEL”)。除非另有说明，本报告中的“我们”、“我们”、“我们”或“我们公司”指的是Stifel金融公司及其全资子公司。
我们根据证券交易委员会(SEC)的规则和条例编制了所附的未经审计的综合财务报表。根据这些规则和条例，我们省略了某些信息和脚注披露，我们通常包括在我们的年度综合财务报表，根据美国公认的会计原则编制。管理层认为，我们已作出所有必要的调整(仅包括正常的、经常性的调整，除非另有说明)，以公平列报我们的财务状况、业务结果和现金流量。我们的中期经营业绩不一定表明任何其他中期或整个财政年度的预期结果。这些财务报表及其附注应与合并财务报表及其附注一起阅读，这些报表和附注应与我们提交给SEC的2019年12月31日终了年度表10-K的年度报告中的附注一并阅读。
2020年3月27日，该公司完成了出售齐格勒资本管理有限责任公司(“ZCM”)的全资资产管理子公司。ZCM的资产和负债被归类为待售资产，并分别列入2019年12月31日的其他资产和应付帐款及应计费用。详情见附注8。
前几个期间的某些数额已重新分类，以符合本期的列报方式。这些改叙对我们公司以前报告的合并财务报表的影响并不重大。
巩固政策
合并财务报表包括Stifel Financial Corp.及其子公司的账目。所有重要的公司间结余和交易已在合并中消除。对于非全资控股的合并子公司，第三方持有的股权被称为非控股权益。股东权益中属于此类子公司非控股权益的部分，在财务状况综合报表中被列为非控股权益，是总权益的组成部分。
我们在2019年12月31日的非控股权代表了
2020年2月7日，北岸与北岸航空信托公司签订了一系列2020-1(“信托”)的信用协议，该信托向北岸提供了一美元
我们在其他实体中有投资或利益，我们必须通过确定我们是否具有控制性的金融利益或被视为主要受益者来评估是否合并。根据我们目前符合经ASU 2015-02修正的ASC 810规定的合并政策，我们合并了那些我们有权指导实体活动的实体，这些实体的活动对实体的经济业绩影响最大，有义务吸收实体的损失或从实体获得可能对实体具有重大意义的利益的权利。
我们通过分析VIE的控制结构、预期收益和损失以及预期剩余收益来确定我们是否是可变利益实体(VIE)的主要受益者。这一分析包括对VIE的资本结构、合同条款、利益创造或吸收利益或损失、多变性、关联方关系和VIE设计等因素的回顾。当某些重新考虑事件发生时，我们重新评估一个实体是否是VIE。根据目前的事实和情况，我们重新评估我们是否是VIE的主要受益者。关于VIEs的更多信息，见注25。
10
重要会计政策摘要
关于公司重要会计政策的详细讨论，请参阅本公司2019年12月31日终了年度年度报告第二部分第8项所列合并财务报表中的附注2，“重大会计政策摘要”。
在截至2020年3月31日的三个月内，除以下情况外，公司的重大会计政策没有发生重大变化。会计政策的改变是由于于2020年1月1日采用了“财务会计准则委员会”(“财务会计准则委员会”)第2016-13号“金融工具−信贷损失(专题326)：金融工具信用损失计量”(“ASU 2016-13”)的最新会计准则。这一会计更新影响了以摊销成本计量的某些金融资产的减值模型，要求采用当前的预期信贷损失(CECL)方法来估计金融资产在开始或购买时整个生命周期内的预期信贷损失。CECL将取代目前适用于银行贷款、持有至到期证券和其他以摊销成本记帐的应收账款的损失模式。这些信用损失政策的更新将前瞻性地应用于我们从2020年1月1日开始的合并财务报表中。
所报告的历史可比期间的财务信息没有经过修订，并继续按照历史期间实行的会计准则报告。
信贷损失备抵
信贷损失备抵既包括贷款损失备抵，也包括无准备金贷款承付款准备金，代表管理层对本公司贷款组合中预期信贷损失的估计。我们贷款组合中的预期信贷损失称为贷款损失备抵，并在综合财务状况表中作为贷款的相反资产单独报告。未供资贷款承付款，包括备用信用证和有约束力的无准备金贷款承付款的预期信贷损失，在应付账款和应计费用财务状况综合报表中报告。综合业务报表中与贷款组合有关的贷款损失备抵和无准备金贷款承付款在其他业务费用综合业务报表中列报。
对于贷款而言，预计的信贷损失通常是使用量化方法估算的，这些方法考虑到各种因素，例如从代理数据中得出的历史损失经验、投资组合当前的信贷质量以及贷款寿命的经济前景。封闭式产品的贷款期限是以贷款的合同期限为基础的，该贷款是根据任何预期的预付款项进行调整的。合约期限包括由借款人自行决定的任何延期选择。对于开放式产品，预期的信用损失是根据未来信贷额度的最高还款期限来确定的。
在我们的损失预测框架中，我们通过使用适用于资产预测寿命的宏观经济情景来整合前瞻性信息。这些宏观经济情景包括历史上一直是信贷损失增减的主要驱动因素的变量。这些变量包括但不限于失业率、房地产价格、国内生产总值(GDP)水平、企业债券息差和长期利率预测。由于任何一种经济前景本身都是不确定的，我们会利用多种情况。每个季度选择的情景以及每个情景的权重大小取决于各种因素，包括近期的经济事件、领先的经济指标、对内部和第三方经济学家的看法以及行业趋势。
贷款损失备抵中还包括用于支付预期损失的定性准备金，但在我们公司的评估中，可能没有充分反映在上述定量方法或经济假设中。例如，我们考虑的因素包括贷款政策和程序的变化、业务条件、投资组合的性质和规模、投资组合的集中程度、过去到期贷款和非应计贷款的数量和严重程度、竞争等外部因素的影响以及法律和监管要求等。此外，我们还考虑了建立在历史数据基础上的定量模型的内在不确定性。
一旦确定贷款受到损害，当本金或利息逾期90天或收款变得不确定时，递延贷款起始费的利息应计和摊销即停止(“非应计地位”)，任何应计和未付利息收入将被倒转。当所有拖欠本金和利息被收回，并合理地保证未来本金和利息的可收性时，非应计性质的贷款将恢复应计状态。当我们认为贷款余额无法收回时，贷款损失将从备抵项中扣除。如有后续追回，则记入贷款损失备抵额。
我们在衡量信贷损失备抵时不包括应收利息准备金，因为我们一般将贷款归类为逾期90天的不良贷款，并在当时将这些贷款的利息收入倒转。
大量较小余额的同质贷款被集体评估为减值。因此，我们没有分别确定个人消费贷款和住宅贷款的减值计量。减值是在贷款基础上对非同质贷款进行计量的，并为被确定为受损的个人贷款设立了特定备抵额。减值是通过将受损贷款的账面价值与按贷款实际利率折现的预期现金流量现值、贷款可观察的市场价格或抵押的公允价值(如果贷款依赖于抵押品)进行比较来衡量的。有关更多信息，请参见附注7。
11
可供出售和持有的到期日证券
我们评估每一个可用的待售证券的价值已经下降低于摊销成本.如果我们的公司打算出售或相信它更有可能被要求出售债务证券，它将通过收益被减记为公允价值。对于我们公司打算持有的可供出售的债务证券，我们评估债务证券的预期信用损失，但由美国财政部或美国政府机构担保的债务证券除外，在这种情况下，我们采用零信用损失假设。对于剩余的待售债务证券，我们考虑定性的参数，如内部和外部信用评级和基础抵押品的价值。如果可供出售的债务证券不能满足任何定性参数，本公司将使用贴现现金流分析来确定未实现损失的一部分是否是信贷损失的结果。确定的任何信贷损失都被确认为通过其他业务费用综合业务报表中记录的备抵费用而增加的信贷损失备抵额。预计将收集的现金流量是利用现有的所有相关信息来估算的，如剩余付款条件、提前还款速度、发行人的财务状况、预期违约和基础抵押品的价值。如果公允价值的任何下降都与市场因素有关，则这一数额在累积的其他综合收入中得到确认。在某些情况下，信用损失可能超过公允价值的总下降，在这种情况下。, 记录的备抵仅限于摊销成本与资产公允价值之间的差额。我们单独评估我们持有的到期债务证券的任何信用损失.我们进行现金流量贴现分析，以估计任何信贷损失，然后确认为信贷损失备抵的一部分。对于可供出售和持有至到期的债务证券，我们制定了一项非权责发生制政策，其结果是及时注销应计利息。有关更多信息，请参见附注6。
附注2-新的会计公告
最近采用会计准则
商誉减值测试
在2020年1月1日，我们采用ASU 2017-04，简化了商誉的后续测量，消除了商誉损害测试的第二步。根据会计更新，年度或中期商誉减值测试是通过比较报告单位的公允价值与其账面金额进行的，应对账面金额超过报告单位公允价值的数额确认减值费用；然而，确认的损失不应超过分配给该报告单位的商誉总额。会计更新的通过对我们的合并财务报表没有重大影响。会计更新的未来影响将取决于我们报告单位的业绩和影响未来每个报告单位公允价值的市场条件。
金融工具-信贷损失
2020年1月1日，我们通过了ASU 2016-13，其中要求信用损失备抵额的计量应基于管理层对公司相关金融资产固有的终生预期信用损失的最佳估计。在该标准于2020年1月1日通过后，我们记录了$
最近发布会计准则
参考费率改革
2020年3月，FASB发布了ASU第2020-04号，“参考费率改革-促进参考费率改革对财务报告的影响”。会计准则涉及参照伦敦银行同业拆借利率或其他参考利率的合同或套期保值关系，这些合同或套期保值关系预计将因参考汇率改革而终止。会计准则规定了与合同修改、套期保值关系和受参考汇率改革影响的其他交易有关的会计方面的备选权宜之计和其他指导意见。我们选择从2020年1月1日起追溯采用新标准，该标准没有立即产生任何影响。虽然参考费率改革预计不会对我国合并财务报表产生重大会计影响，但新准则将减轻会计方面的行政负担，以应对参考费率改革的未来影响。
所得税
2019年12月，FASB发布了2019-12年“所得税(主题740)：简化所得税会计”的ASU，旨在简化与所得税会计有关的各个方面。这一会计更新删除了主题740中的一般原则的某些例外情况，并澄清和修正了现有的指导意见，以改进一致的应用程序。会计更新在2020年12月15日以后的中期和年度内生效(对我公司来说是2021年1月1日)，并允许尽早采用。我们目前正在评估会计更新将对我们的合并财务报表产生的影响。
12
附注3-来自经纪、交易商和结算机构的应收账款和应付款
截至2020年3月31日及2019年12月31日止的经纪、交易商及结算机构应收款项，包括(单位：千):
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2020年3月31日 |
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十二月三十一日， 2019 |
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来自清算组织的应收款 |
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$ |
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$ |
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为借来的证券支付的存款 |
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证券未能交付 |
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$ |
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$ |
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应于2020年3月31日及2019年12月31日支付予经纪、交易商及结算机构的款项，包括(单位：千):
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2020年3月31日 |
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十二月三十一日， 2019 |
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从借出的证券收到的存款 |
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$ |
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$ |
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应付结算机构的款项 |
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证券未能收到 |
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$ |
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$ |
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为借来的证券支付的存款接近证券的市场价值。有价证券未能交付和接收的，是指在结算日尚未交付或收到的证券的合同价值。
附注4-公允价值计量
我们定期以公允价值衡量某些金融资产和负债，包括所拥有的金融工具、可供出售的证券、投资、已售出但尚未购买的金融工具和衍生产品。
我们通常利用第三方定价服务来评估一级和二级可供销售的投资证券，以及某些指定为现金流对冲的衍生工具。我们回顾了第三方定价服务所使用的方法和假设，并评估了所提供的价值，主要是通过与其他类似工具的可用市场报价进行比较和/或基于使用现有第三方市场数据的内部模型进行分析。当我们认为调整后的价格最恰当地反映特定证券的公允价值时，我们可能偶尔会调整第三方定价服务提供的某些价值。
以下是用于计量按公允价值记录的金融资产和负债的估值方法和关键投入的说明。这些说明包括对资产或负债分类的公允价值等级的说明。
金融工具所拥有和可供出售的证券
如果可用，金融工具的公允价值是以活跃市场的报价为基础并在第一级报告的。一级金融工具包括具有报价的高流动性工具，如活跃市场上上市的股票证券、公司固定收益证券和美国政府证券。
如果没有相同工具的报价，公允价值来自定价服务、经纪人报价或具有可观察的投入的其他基于模型的估值技术，如现金流量估计的现值，并报告为第2级，这些金融工具的性质包括报价可用但交易较少的工具，公允价值是使用一种模型得出的，在这种模型中，对模型的投入可直接在市场上观察，或主要可从可观察到的市场数据中得到或得到可观测市场数据的证实，以及使用可直接观察到的其他金融工具进行公允价值的工具。二级金融工具包括美国政府机构证券、抵押贷款支持证券、不经常交易的公司固定收益和股票证券、州和市证券、主权债务和资产支持证券，这些证券主要包括抵押贷款债务。
我们已经确定了第三级金融工具，以包括某些资产支持证券和贷款与无形的定价投入。截至报告之日，第三级金融工具几乎没有定价可观察性。这些金融工具没有活跃的双向市场，并使用管理层对公允价值的最佳估计来衡量，在这种情况下，对公允价值的确定需要有重大的管理判断或估计。
13
投资
按公允价值进行的投资主要包括公司股权证券、拍卖利率证券(ARS)和私人公司投资。
公司股权证券主要根据活跃市场的报价估值，并在一级报告。
ARS的估值主要是基于我们对发行者赎回的预期，并使用内部贴现现金流模型，这些模型使用不可观测的投入。ARS主要作为三级资产报告。
公允价值投资包括对基金的投资，包括按资产净值计量的某些货币市场基金(“资产净值”)。当(I)基金投资没有容易确定的公允价值时，公司使用资产净值来衡量其基金投资的公允价值；(Ii)投资基金的资产净值是以符合投资公司会计计量原则的方式计算的，包括以公允价值计量标的投资。
该公司对资产净值衡量的基金的投资包括合伙权益、共同基金、私人股本基金和货币市场基金。私人股本基金主要在各种情况下投资于全球范围广泛的行业，包括杠杆收购、资本重组、增长投资和不良投资。私人股本基金主要是封闭式基金，公司的投资一般不符合赎回资格。在清算或分配相关资产时，将从这些基金收到分配款项。
投资伙伴关系中的一般和有限合伙利益主要是根据从第三方基金经理那里得到的NAV来估价的。各种伙伴关系是投资公司，根据基础基金管理部门制定的公允价值政策，以公允价值记录其基本投资。基础基金的公允价值政策通常要求基金利用第三方来源的定价/估值信息，包括独立评估。然而，在某些情况下，非流动性证券或非活跃市场证券的当前估值信息可能无法从任何第三方来源或基金管理机构获得，从而得出结论认为，从第三方渠道获得的估值是不可靠的。在这种情况下，基金管理部门可以进行基于模型的分析性估值，可以作为对这些投资进行估值的投入。
下表列出截至2020年3月31日及2019年12月31日以资产净值计算的基金投资及无资金承付款的公允价值。(千)：
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2020年3月31日 |
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(一九二零九年十二月三十一日) |
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投资公允价值 |
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未供资承付款 |
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投资公允价值 |
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未供资承付款 |
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货币市场基金 |
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$ |
— |
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— |
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共同基金 |
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私人股本基金 |
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合伙利益 |
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共计 |
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$ |
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$ |
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已售出但尚未购买的金融工具
根据活跃市场的报价和其他可观察到的市场数据按公允价值记录的金融工具，包括具有报价的高流动性工具，如在活跃市场上市的美国政府证券、股票和固定收益证券，报告为一级。
如果没有报价，公允价值来自定价服务、经纪人报价或具有可观察的投入的其他基于模型的估值技术，例如现金流量的现值，并报告为第2级。这些金融工具的性质包括报价可得但交易较少的工具，其公允价值是使用一种模型得出的，在这种模型中，对模型的投入可直接在市场上观察，或可主要从可观测的市场数据中得到或得到可观察的市场数据的证实，以及使用其他可直接观察到的金融工具进行公允价值的工具，这些工具的参数可以直接观察到。二级金融工具包括美国政府机构证券、未积极交易的机构抵押贷款支持证券、公司固定收益、主权债务证券以及州和市证券。
14
衍生物
衍生品的估值使用相同工具的报价或基于未来现金流量估计净现值的定价模型。所使用的估值模型需要市场可观察的投入，包括合同条件、市场价格、收益率曲线、信贷曲线和波动性度量。我们根据对手方投资组合/主净结算协议级别的关系，按对手方逐方管理衍生头寸的信用风险，并计算这些工具的公允价值中所包括的信用估值调整。这些信贷估值调整是通过在考虑抵押品和其他主净结算安排后，对衍生品预期总敞口的对手方适用信用利差来确定的。我们已将利率互换列为二级。
截至2020年3月31日，按公允价值定期计量的资产和负债如下：(单位：千):
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2020年3月31日 |
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共计 |
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一级 |
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2级 |
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三级 |
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拥有的金融工具： |
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美国政府证券 |
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— |
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美国政府机构证券 |
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按揭证券： |
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代理机构 |
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非机构 |
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资产支持证券 |
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公司证券： |
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固定收益证券 |
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权益证券 |
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主权债务 |
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州和市证券 |
|
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|
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— |
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— |
|
|
贷款 |
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|
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|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
拥有的金融工具共计 |
|
|
|
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可供出售的证券： |
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美国政府机构证券 |
|
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— |
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|
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|
|
|
|
— |
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|
州和市证券 |
|
|
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|
|
|
— |
|
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|
|
|
— |
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按揭证券： |
|
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代理机构 |
|
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— |
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|
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|
— |
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商业 |
|
|
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— |
|
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|
— |
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非机构 |
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— |
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— |
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公司固定收益证券 |
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— |
|
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|
— |
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资产支持证券 |
|
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|
— |
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|
— |
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|
可供出售的证券共计 |
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— |
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— |
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投资： |
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公司权益证券 |
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— |
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|
拍卖利率证券： |
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|
权益证券 |
|
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|
— |
|
|
|
— |
|
|
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|
|
|
市政证券 |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
其他 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
按资产净值计算的基金和伙伴关系投资 |
|
|
|
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|
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|
|
|
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|
|
|
投资总额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
按资产净值计量的现金等价物 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
15
|
|
|
2020年3月31日 |
|
|||||||||||||
|
|
|
共计 |
|
|
一级 |
|
|
2级 |
|
|
三级 |
|
||||
|
负债： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
出售但尚未购买的金融工具： |
|
|
|
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|
|
|
美国政府证券 |
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$ |
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|
$ |
|
|
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$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
美国政府机构证券 |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
代理按揭证券 |
|
|
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|
|
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— |
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|
|
|
|
|
|
— |
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|
公司证券： |
|
|
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|
|
|
|
|
|
固定收益证券 |
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
权益证券 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
主权债务 |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
州和市证券 |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
已售出但尚未购买的金融工具共计 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
衍生合约(1) |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
— |
|
|
(1) |
列入财务状况综合报表的应付帐款和应计费用。 |
16
A定期按公允价值计量的集合和负债(一九二零九年十二月三十一日)，如下所示(单位：千):
|
|
|
(一九二零九年十二月三十一日) |
|
|||||||||||||
|
|
|
共计 |
|
|
一级 |
|
|
2级 |
|
|
三级 |
|
||||
|
拥有的金融工具： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美国政府证券 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
美国政府机构证券 |
|
|
|
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— |
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— |
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按揭证券： |
|
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代理机构 |
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— |
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非机构 |
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— |
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资产支持证券 |
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— |
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公司证券： |
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固定收益证券 |
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权益证券 |
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— |
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主权债务 |
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— |
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州和市证券 |
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— |
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贷款 |
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|
— |
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|
拥有的金融工具共计 |
|
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|
可供出售的证券： |
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|
美国政府机构证券 |
|
|
|
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|
— |
|
|
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|
|
|
|
— |
|
|
州和市证券 |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
按揭证券： |
|
|
|
|
|
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|
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|
|
|
|
|
|
代理机构 |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
商业 |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
非机构 |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
公司固定收益证券 |
|
|
|
|
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|
— |
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— |
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资产支持证券 |
|
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— |
|
|
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|
|
|
|
— |
|
|
可供出售的证券共计 |
|
|
|
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|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
— |
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|
投资： |
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公司权益证券 |
|
|
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|
|
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— |
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|
拍卖利率证券： |
|
|
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|
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|
|
|
权益证券 |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
市政证券 |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
其他 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
按资产净值计算的基金和伙伴关系投资 |
|
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|
|
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|
|
|
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|
|
投资总额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
按资产净值计量的现金等价物 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
衍生合约(1) |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
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|
|
— |
|
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
(1) |
列入财务状况综合报表的其他资产。 |
|
|
|
(一九二零九年十二月三十一日) |
|
|||||||||||||
|
|
|
共计 |
|
|
一级 |
|
|
2级 |
|
|
三级 |
|
||||
|
负债： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
出售但尚未购买的金融工具： |
|
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|
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|
美国政府证券 |
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$ |
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|
|
$ |
|
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
美国政府机构证券 |
|
|
|
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|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
— |
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|
代理按揭证券 |
|
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|
— |
|
|
|
|
|
|
|
— |
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|
公司证券： |
|
|
|
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|
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|
|
|
|
固定收益证券 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
权益证券 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
主权债务 |
|
|
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— |
|
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|
|
— |
|
|
贷款 |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
已售出但尚未购买的金融工具共计 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
17
下表汇总截至二零二零年三月三十一日止的三个月内与三级金融工具有关的公允价值变动。(单位：千):
|
|
|
截至2020年3月31日止的三个月 |
|
|||||||||||||||||||||
|
|
|
拥有的金融工具 |
|
|
投资 |
|
||||||||||||||||||
|
|
|
资产支持证券 |
|
|
贷款 |
|
|
公司股权证券 |
|
|
拍卖 率 证券- 衡平法 |
|
|
拍卖费率 证券- 市级 |
|
|
其他 |
|
||||||
|
2019年12月31日结余 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
未实现损失 |
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
购货 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
销售 |
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
赎回 |
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
净变化 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
2020年3月31日结余 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
在截至2020年3月31日的三个月内，与售出但尚未购买的三级金融工具有关的公允价值变化可归因于购买，但因未实现的损失和销售而部分抵消。
上表中的结果只是我们公司整体投资策略的一个组成部分。上表未列出1级或2级价值资产或负债。截至2020年3月31日止的三个月未实现损益与截至2020年3月31日仍持有的三级资产有关的变动并不重要。
某些3级资产的公允价值是通过各种方法确定的，包括第三方定价供应商和经纪人报价。通过各种程序，包括对第三方定价供应商的尽职审查、差异分析、对当前市场环境的考虑以及其他分析程序，对这些投入的合理性进行评估。
我们的拍卖利率证券的公允价值是根据内部发展的贴现现金流模型使用收益方法确定的。贴现现金流模型使用了两个不可观测的重要投入：贴现率和计算周期。孤立地大幅增加这些投入将导致公允价值大大降低。管理层不断审查贴现现金流模型及其重要投入的适当性，以核实公允价值。
18
金融工具的公允价值
以下是截至2020年3月31日和2019年12月31日的金融工具公允价值，不论是否在公允价值财务状况综合报表中确认(单位：千).
|
|
|
2020年3月31日 |
|
|
(一九二零九年十二月三十一日) |
|
||||||||||
|
|
|
载运 价值 |
|
|
估计值 公允价值 |
|
|
载运 价值 |
|
|
估计值 公允价值 |
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||||
|
金融资产： |
|
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|
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|
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现金和现金等价物 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
为监管目的而隔离的现金 |
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
根据转售协议购买的证券 |
|
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|
|
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|
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|
拥有的金融工具 |
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可供出售的证券 |
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|
持有到期日证券 |
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|
银行贷款 |
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|
|
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|
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|
|
|
|
为出售而持有的贷款 |
|
|
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|
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投资 |
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|
衍生合约(1) |
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— |
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|
|
— |
|
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金融负债： |
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根据回购协议出售的证券 |
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$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
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银行存款 |
|
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已售出但尚未购买的金融工具 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
联邦住房贷款银行垫款 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
借款 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
高级音符 |
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
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|
金融资本信托基金的债券 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
衍生合约(2) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
(1) |
|
|
(2) |
|
下表列出截至2020年3月31日和2019年12月31日未按公允价值计算的金融工具的公允价值估计数。(单位：千):
|
|
|
2020年3月31日 |
|
|||||||||||||
|
|
|
共计 |
|
|
一级 |
|
|
2级 |
|
|
三级 |
|
||||
|
金融资产： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
现金 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
为监管目的而隔离的现金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
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— |
|
|
根据转售协议购买的证券 |
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|
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|
|
|
|
|
|
— |
|
|
持有到期日证券 |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
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银行贷款 |
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— |
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为出售而持有的贷款 |
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金融负债： |
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根据回购协议出售的证券 |
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$ |
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$ |
— |
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$ |
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|
$ |
— |
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银行存款 |
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— |
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联邦住房贷款银行垫款 |
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— |
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— |
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借款 |
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— |
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高级音符 |
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金融资本信托基金的债券 |
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— |
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— |
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19
|
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|
(一九二零九年十二月三十一日) |
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|||||||||||||
|
|
|
共计 |
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一级 |
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2级 |
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三级 |
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金融资产： |
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现金 |
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$ |
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$ |
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$ |
— |
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$ |
— |
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为监管目的而隔离的现金 |
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— |
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— |
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根据转售协议购买的证券 |
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— |
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持有到期日证券 |
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— |
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银行贷款 |
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— |
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为出售而持有的贷款 |
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— |
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— |
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金融负债： |
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|
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|
根据回购协议出售的证券 |
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$ |
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$ |
|
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$ |
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$ |
— |
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银行存款 |
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|
— |
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|
|
|
— |
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|
联邦住房贷款银行垫款 |
|
|
|
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|
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— |
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— |
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|
借款 |
|
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|
— |
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|
— |
|
|
高级音符 |
|
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|
|
|
— |
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|
|
— |
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|
金融资本信托基金的债券 |
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|
|
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|
|
— |
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|
|
— |
|
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|
|
下面，在上述讨论的补充下，描述了截至2020年3月31日和2019年12月31日我国金融工具公允价值估计所使用的估值技术。
金融资产
根据转售协议购买的证券
根据转售协议购买的证券是按合同金额加上应计利息记录的担保融资交易。由于其短期性质，2020年3月31日和2019年12月31日的账面价值接近公允价值。
持有至到期证券
持有至到期日的证券按摊销成本入账，这是基于我们公司持有这些证券的积极意图和能力。持有至到期日的证券包括代理抵押贷款支持证券、资产支持证券，包括抵押贷款义务证券和公司固定收益证券。上表所列的估计公允价值是使用几个因素确定的；不过，对贴现现金流量建模技术给予了主要权重，这些技术采用了基于最近具有类似特点的可观察债务担保问题的估计贴现率。
为出售而持有的贷款
待售贷款包括固定利率和可调整利率的住宅房地产抵押贷款。为出售而持有的贷款按较低的成本或市场价值列报。市场价值是根据具有类似特征的贷款的现行市场价格或销售合同价格确定的。
银行贷款
按揭贷款和商业贷款的公允价值采用折现现金流量法估算，这是收入法的一种形式。在确定贴现率时，考虑了作出类似贷款组合的利率，这些贷款的剩余期限相似，并考虑到根据二级市场适用于每个贷款组合的流动资金息差。
金融负债
根据回购协议出售的证券
根据回购协议出售的证券是按合同金额加上应计利息记录的担保融资交易。由于短期性质，2020年3月31日和2019年12月31日的账面价值接近公允价值。
银行存款
计息存款的公允价值，包括存单、活期存款、储蓄和支票账户，是根据类似结构和条件的资金重置成本折现未来现金流量来计算的。
20
FHLB进展
FHLB预付款反映了类似借款的当前市场利率近似的条件。
借款
由于借款的相对短期性质，贷款的账面金额接近公允价值。
高级注释
我们的高级债券的公允价值是根据市场报价估算的。
金融资本信托基金的债券
我们的信托优先证券的公允价值是基于契约现金流的贴现价值。我们假设了基于类似债务工具的贴现率。
这些公允价值披露是我们根据有关市场信息和有关金融工具的信息作出的最佳估计。公允价值估计是基于对未来预期损失、当前经济状况、各种工具的风险特征以及其他因素的判断。这些估计是主观的，涉及不确定因素和重大判断事项，因此无法准确确定。上述方法和假设的变化可能对估计数产生重大影响。
附注5-已拥有的金融工具和已出售但尚未购买的金融工具
截至2020年3月31日和2019年12月31日，已拥有但尚未购买的金融工具和金融工具的组成部分如下：(单位：千):
|
|
|
2020年3月31日 |
|
|
十二月三十一日， 2019 |
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|
拥有的金融工具： |
|
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|
|
美国政府证券 |
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$ |
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|
|
$ |
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|
|
美国政府机构证券 |
|
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按揭证券： |
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代理机构 |
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非机构 |
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资产支持证券 |
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公司证券： |
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固定收益证券 |
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权益证券 |
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主权债务 |
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州和市证券 |
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贷款 |
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
出售但尚未购买的金融工具： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美国政府证券 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
美国政府机构证券 |
|
|
|
|
|
|
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代理按揭证券 |
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|
公司证券： |
|
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|
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固定收益证券 |
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|
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|
|
|
|
权益证券 |
|
|
|
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|
|
|
|
|
主权债务 |
|
|
|
|
|
|
|
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|
州和市证券 |
|
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|
|
— |
|
|
贷款 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
截至2020年3月31日和2019年12月31日，所拥有的金融工具为美元。
21
出售但尚未购买的金融工具是本公司按合同价格交付特定证券的义务，从而造成在未来期间以当前价格购买市场证券的责任。我们有义务在未来期间以当前市场价格购买卖空的证券，这可能超过财务状况综合报表中所反映的数额。
附注6-可供出售及持有至到期日的证券
下表汇总了截至2020年3月31日和2019年12月31日的可供出售证券和持有至到期证券的摊销成本和公允价值。(单位：千):
|
|
|
2020年3月31日 |
|
|||||||||||||
|
|
|
摊销 成本 |
|
|
毛额 未实现 收益(1) |
|
|
毛额 未实现 损失(1) |
|
|
估计值 公允价值 |
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|
可供出售的证券 |
|
|
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美国政府机构证券 |
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$ |
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|
$ |
|
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
|
|
|
州和市证券 |
|
|
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— |
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|
按揭证券： |
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代理机构 |
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( |
) |
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商业 |
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( |
) |
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|
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非机构 |
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( |
) |
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公司固定收益证券 |
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( |
) |
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资产支持证券 |
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( |
) |
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|
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|
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|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
|
持有到期日证券(2) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
资产支持证券 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
|
|
|
(一九二零九年十二月三十一日) |
|
|||||||||||||
|
|
|
摊销 成本 |
|
|
毛额 未实现 收益(1) |
|
|
毛额 未实现 损失(1) |
|
|
估计值 公允价值 |
|
||||
|
可供出售的证券 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
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美国政府机构证券 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
|
|
|
州和市证券 |
|
|
|
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|
|
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|
— |
|
|
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按揭证券： |
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|
代理机构 |
|
|
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|
|
|
|
( |
) |
|
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|
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商业 |
|
|
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|
|
|
|
|
|
( |
) |
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|
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非机构 |
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
公司固定收益证券 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
资产支持证券 |
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
|
持有到期日证券(2) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
资产支持证券 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
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|
|
(1) |
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|
(2) |
|
自2020年1月1日起，我们采用了新的信贷损失会计准则，要求对任何预期损失进行可供出售和持有至到期债务证券的评估，并在适用情况下确认信贷损失备抵。有关更多信息，请参见注1-业务性质、列报依据和重要会计政策摘要。截至2020年3月31日，我们没有计入投资组合中的信贷损失。
截至2020年3月31日，我们投资组合的应计未收利息是元。
22
期间三人结束的几个月2020年3月31日，我们收到了 $
在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月内，扣除递延税后的未实现损失为美元。
下表汇总了截至2020年3月31日和2019年12月31日按合同期限分列的我国证券的摊销成本和公允价值。(单位：千)。预期到期日可能与合同到期日相差很大，因为发行人可能有权赎回或预支债务，但不论是否支付调用或提前付款罚款。
|
|
|
2020年3月31日 |
|
|
(一九二零九年十二月三十一日) |
|
||||||||||
|
|
|
摊销 成本 |
|
|
估计值 公允价值 |
|
|
摊销 成本 |
|
|
估计值 公允价值 |
|
||||
|
可供出售的证券 |
|
|
|
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一年内 |
|
$ |
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|
|
$ |
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$ |
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|
$ |
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|
一年到三年 |
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|
三年到五年 |
|
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|
经过五年到十年 |
|
|
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十年后 |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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|
持有到期日证券 |
|
|
|
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|
|
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|
|
|
经过五年到十年 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
十年后 |
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
截至2020年3月31日，我们的可供出售证券(公允价值)及持有至到期日(摊还成本)证券的到期日如下(以千计):
|
|
|
在1 年 |
|
|
1-5岁 |
|
|
5-10岁 |
|
|
10岁以后 年数 |
|
|
共计 |
|
|||||
|
可供出售的证券(1) |
|
|
|
|
|
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|
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|
|
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|
|
|
|
美国政府机构证券 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
|
|
|
州和市证券 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
按揭证券： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
代理机构 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
商业 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
非机构 |
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— |
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— |
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公司固定收益证券 |
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|
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|
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|
— |
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|
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|
|
资产支持证券 |
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— |
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|
|
— |
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$ |
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|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
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|
$ |
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|
|
持有到期日证券 |
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
资产支持证券 |
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
(1) |
|
至2020年3月31日及2019年12月31日止，证券为$
23
下表显示公司未实现亏损投资证券的未实现亏损总额和公允价值，按投资类别和时间分列，截至2020年3月31日，个人投资证券一直处于连续未实现亏损状态。(单位：千):
|
|
|
少于12个月 |
|
|
12个月或更长时间 |
|
|
共计 |
|
|||||||||||||||
|
|
|
毛额 未实现 损失 |
|
|
估计值 公允价值 |
|
|
毛额 未实现 损失 |
|
|
估计值 公允价值 |
|
|
毛额 未实现 损失 |
|
|
估计值 公允价值 |
|
||||||
|
可供出售的证券 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
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代理机构 |
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$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
|
商业 |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
非机构 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
公司固定收益证券 |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
资产支持证券 |
|
|
( |
) |
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|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
截至2020年3月31日，
信用质量指标
该公司使用穆迪信用评级作为其持有至到期债务证券的信用质量指标.每个安全性至少每季度进行一次评估。这些指标是根据最近进行的评估得出的截至提交日期的债务证券评级。
|
|
|
AAA级 |
|
|
AA |
|
|
A |
|
|
C |
|
|
共计 |
|
|||||
|
持有到期日证券 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
资产支持证券 |
|
$ |
|
|
|
$ |
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$ |
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$ |
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|
$ |
|
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24
附注7-银行贷款
我们的贷款组合主要由以下部分组成：
商业和工业(C&I)。C&I贷款主要包括用于一般企业用途的商业和工业贷款、营运资本和流动性，以及“事件驱动”贷款。“事件驱动”贷款支持客户合并、收购或资本重组活动。C&I贷款的结构为循环信贷额度、信用证设施、定期贷款和过渡性贷款。确定企业贷款备抵时考虑的风险因素包括借款人的财务实力、贷款年资、抵押品类型、杠杆率、抵押品价值波动、缓冲债务、契约等。
房地产。房地产贷款包括住宅房地产不合格贷款、住宅房地产贷款、商业房地产贷款和住房权益信用额度。与房地产贷款相关的补贴方法考虑了几个因素，包括但不限于贷款/价值比率、FICO评分、房价指数、拖欠状况、信贷限额和利用率。
以证券为基础的贷款。以证券为基础的贷款允许客户以符合资格的证券的价值借款，用于购买、交易或持有证券或融资保证金债务以外的任何适当目的。大多数消费贷款是以循环信贷和信用证贷款的形式提供的，主要是通过Stifel的质押资产(SPA)方案提供的。有价证券贷款的备抵方法考虑贷款的抵押品类型，包括抵押品的流动性和交易量、头寸集中程度和其他借款人的具体因素，如个人担保。
建筑和土地。用于房地产开发的短期贷款。
另一个。其他贷款包括消费贷款和信用卡贷款。
下表列出截至2020年3月31日及2019年12月31日各主要贷款类别在银行贷款组合中的结余及相关百分比。(千，百分比除外):
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2020年3月31日 |
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(一九二零九年十二月三十一日) |
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平衡 |
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|
百分比 |
|
|
平衡 |
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百分比 |
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工商业 |
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$ |
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% |
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$ |
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|
% |
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住宅房地产 |
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证券贷款 |
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商业地产 |
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建设用地 |
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房屋权益信贷额度 |
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其他 |
|
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|
银行贷款总额 |
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|
|
|
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% |
|
|
|
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|
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% |
|
未摊销贷款折扣净额 |
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|
( |
) |
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|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
贷款正在进行中 |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
未摊销贷款费用净额 |
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|
|
|
|
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|
贷款损失备抵 |
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( |
) |
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( |
) |
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投资贷款净额 |
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$ |
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$ |
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截至2020年3月31日和2019年12月31日，Stifel Bancorp向其执行干事和董事以及某些附属实体的执行干事和董事发放的贷款数额为：$
在2020年3月31日和2019年12月31日，我们持有的贷款为美元。
自2020年1月1日起，我们采用了新的信贷损失会计准则，要求对我们的贷款组合进行任何预期损失的评估，并在适用情况下确认信贷损失备抵。有关更多信息，请参见注1-业务性质、列报依据和重要会计政策摘要.
截至2020年3月31日，贷款及待出售贷款的应计未收利息是元。
25
下表细部s截至三个月按投资组合部分分列的贷款损失备抵活动2020年3月31日 (单位：千).
|
|
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截至2020年3月31日止的三个月 |
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|
开始 平衡 |
|
|
CECL收养 |
|
|
规定 |
|
|
冲销 |
|
|
回收 |
|
|
终结 平衡 |
|
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|
工商业 |
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$ |
|
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|
$ |
( |
) |
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$ |
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|
$ |
( |
) |
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$ |
— |
|
|
$ |
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|
|
住宅房地产 |
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|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
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|
|
|
|
建设用地 |
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
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|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
商业地产 |
|
|
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|
— |
|
|
|
— |
|
|
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|
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|
证券贷款 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
房屋权益信贷额度 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
其他 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
未分配 |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
下表列出2020年3月31日按投资组合细分法记录的贷款余额和按减值法分配的备抵金额。(单位：千):
|
|
|
贷款损失备抵 |
|
|
记录的贷款投资 |
|
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|
|
|
个别 评估 减值 |
|
|
集体 评估 减值 |
|
|
共计 |
|
|
个别 评估 减值 |
|
|
集体 评估 减值 |
|
|
共计 |
|
||||||
|
工商业 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
住宅房地产 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
证券贷款 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
商业地产 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
建设用地 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
房屋权益信贷额度 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
其他 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
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$ |
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|
|
$ |
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|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
下表详列截至2019年3月31日止三个月按投资组合类别划分的贷款损失备抵额。(单位：千).
|
|
|
截至2019年3月31日止的三个月 |
|
|||||||||||||||||
|
|
|
开始 平衡 |
|
|
规定 |
|
|
冲销 |
|
|
回收 |
|
|
终结 平衡 |
|
|||||
|
工商业 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
— |
|
|
$ |
|
|
|
住宅房地产 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
证券贷款 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
商业地产 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
建设用地 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
房屋权益信贷额度 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
其他 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
未分配 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
26
下表列出按有价证券部分按减值法计算的已记录贷款余额和备抵金额。(一九二零九年十二月三十一日) (单位：千):
|
|
|
贷款损失备抵 |
|
|
记录的贷款投资 |
|
||||||||||||||||||
|
|
|
个别 评价 为 减值 |
|
|
集体 评估 减值 |
|
|
共计 |
|
|
个别 评估 减值 |
|
|
集体 评估 减值 |
|
|
共计 |
|
||||||
|
工商业 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
住宅房地产 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
证券贷款 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
商业地产 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
建设用地 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
房屋权益信贷额度 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
其他 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
未分配 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
在2020年3月31日，我们有$
以下各表按投资组合部分分别对2020年3月31日和2019年12月31日的减值贷款进行了单独评估，包括迄今所列年度的平均记录投资余额。(单位：千):
|
|
|
2020年3月31日 |
|
|||||||||||||||||||||
|
|
|
无薪 契约性 校长 平衡 |
|
|
记录 投资 与无 津贴 |
|
|
记录 投资 带着 津贴 |
|
|
共计 记录 投资 |
|
|
相关 津贴 |
|
|
平均 记录 投资 |
|
||||||
|
工商业 |
|
$ |
|
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
住宅房地产 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
房屋权益信贷额度 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
其他 |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
共计 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
(一九二零九年十二月三十一日) |
|
|||||||||||||||||||||
|
|
|
无薪 契约性 校长 平衡 |
|
|
记录 投资 与无 津贴 |
|
|
记录 投资 带着 津贴 |
|
|
共计 记录 投资 |
|
|
相关 津贴 |
|
|
平均 记录 投资 |
|
||||||
|
工商业 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
住宅房地产 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
房屋权益信贷额度 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
其他 |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
共计 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
27
下表列出已入账的过去到期贷款投资的账龄2020年3月31日和(一九二零九年十二月三十一日)按投资组合细分(单位：千):
|
|
|
截至2020年3月31日 |
|
|||||||||||||||||
|
|
|
30-89天 逾期到期 |
|
|
90或以上 已过的日子. |
|
|
共计 过去时 应付款 |
|
|
电流 平衡 |
|
|
共计 |
|
|||||
|
工商业 |
|
$ |
— |
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
住宅房地产 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
证券贷款 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
商业地产 |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
建设用地 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
房屋权益信贷额度 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
其他 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
共计 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
截至2020年3月31日* |
|
|||||||||||||
|
|
|
非应计 |
|
|
重组 |
|
|
无备抵的不良贷款 |
|
|
共计 |
|
||||
|
工商业 |
|
$ |
|
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
|
|
|
住宅房地产 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
共计 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
* |
|
|
|
|
截至2019年12月31日 |
|
|||||||||||||||||
|
|
|
30-89天 逾期到期 |
|
|
90或以上 已过的日子. |
|
|
共计 逾期到期 |
|
|
电流 平衡 |
|
|
共计 |
|
|||||
|
工商业 |
|
$ |
— |
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
住宅房地产 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
证券贷款 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
商业地产 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
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|
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|
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|
建设用地 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
房屋权益信贷额度 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
其他 |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
共计 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
截至2019年12月31日* |
|
|||||||||
|
|
|
非应计 |
|
|
重组 |
|
|
共计 |
|
|||
|
工商业 |
|
$ |
|
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
|
|
|
住宅房地产 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
房屋权益信贷额度 |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
共计 |
|
$ |
|
|
|
$ |
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信用质量指标
截至2020年3月31日，银行贷款主要面向非投资级借款人.基本上，所有这些贷款都符合美国联邦银行监管机构对PASS的定义。贷款在执行时符合通行证的定义，并且没有表现出可能导致信贷损失的不利特征。当本金或利息逾期90天或托收变得不确定时，贷款被确定为减值。在确定贷款被减值时，应计利息和递延贷款起始费用的摊销停止(“非应计地位”)，任何应计和未付利息收入都将倒转。
28
我们密切监测经济状况和贷款表现趋势，以管理和评估我们的信用风险敞口。除其他因素外，拖欠比率的趋势是我们贷款组合中信贷风险的一个指标。不良资产水平是未来信贷损失的另一个指标。因此，我们跟踪和使用的评估我们贷款组合的信用质量的关键指标包括拖欠贷款和不良资产利率，以及贷款组合的冲销率和内部风险评级。总的来说，我们是一个有担保的贷款人。在…2020年3月31日和(一九二零九年十二月三十一日),
经过。信用敞口评级合格继续期望及时偿还，借款人的所有债务都是当期的，债务人符合贷款协议的重要条款和条件。
特别提到。有潜在弱点的信贷延期值得管理层密切关注，如果不加以纠正，可能会在未来某一天导致还款前景或抵押品状况恶化。
不合标准。债务人有一个明确的弱点，危及偿还债务，并有很高的可能性，付款拖欠与明显的可能性，公司将承担一些损失，如果指出的缺陷得不到纠正。
可疑。由于暴露的固有弱点，根据现有的事实、条件和情况，收集或偿还款项完全不可能，而且损失的数额也是不确定的。
低于标准的贷款定期接受减值审查。可疑贷款被视为坏账。当贷款受损时，减值是根据按贷款实际利率折现的预期未来现金流量的现值计算的，或者作为一种实际的权宜之计，衡量贷款的可观察市场价格或抵押品的公允价值(如果贷款是抵押品的话)。
根据最近进行的分析，我们贷款组合的风险类别如下(单位：千):
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截至2020年3月31日 |
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经过 |
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特制 提及 |
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共计 |
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工商业 |
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住宅房地产 |
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证券贷款 |
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商业地产 |
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建设用地 |
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房屋权益信贷额度 |
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其他 |
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— |
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— |
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— |
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共计 |
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|
截至2019年12月31日 |
|
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|
|
|
经过 |
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|
特制 提及 |
|
|
不合标准 |
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可疑 |
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共计 |
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工商业 |
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住宅房地产 |
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证券贷款 |
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商业地产 |
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建设用地 |
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房屋权益信贷额度 |
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— |
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|
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— |
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|
|
|
|
其他 |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
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|
— |
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共计 |
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29
|
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|
按发源年份分列的定期贷款摊销成本法 |
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2020 |
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2019 |
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2018 |
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2017 |
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|
2016 |
|
|
优先 |
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|
循环贷款摊销成本法 |
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共计 |
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商业和工业： |
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经过 |
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|
特别提到 |
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— |
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— |
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不合标准 |
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可疑 |
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住宅地产： |
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经过 |
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|
特别提到 |
|
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— |
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— |
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— |
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不合标准 |
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— |
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|
可疑 |
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— |
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有价证券贷款： |
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经过 |
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|
特别提到 |
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— |
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— |
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— |
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— |
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— |
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不合标准 |
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可疑 |
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商业地产： |
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经过 |
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特别提到 |
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不合标准 |
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可疑 |
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建筑和土地： |
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经过 |
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特别提到 |
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不合标准 |
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可疑 |
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住房权益信贷额度： |
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经过 |
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特别提到 |
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不合标准 |
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可疑 |
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其他： |
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经过 |
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特别提到 |
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不合标准 |
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可疑 |
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30
附注8-商誉和无形资产
下表列出了每个报告部分的商誉和无形资产的账面金额。(单位：千):
|
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(一九二零九年十二月三十一日) |
|
|
调整 |
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|
出售ZCM |
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2020年3月31日 |
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善意 |
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全球财富管理 |
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(一九二零九年十二月三十一日) |
|
|
调整/出售ZCM |
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摊销 |
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2020年3月31日 |
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无形资产 |
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在截至2020年3月31日的三个月内，商誉和无形资产的调整主要归因于ZCM的出售，以及MainFirst Bank AG于
2020年3月27日，该公司完成了ZCM全资资产管理子公司的出售。该公司在截至2020年3月31日的三个月中实现了销售收益，其中包括注销分配的商誉和无形资产的剩余账面价值。
这些购置的采购价格的分配是初步的，将在完成对截至各自购置日期的净资产公允价值和确定的无形资产的分析之后最后确定。财务状况综合报表中记录的最后商誉可能与本报告所反映的商誉不同，这是由于今后的计量、期间调整和已查明的无形资产的记录所致。
商誉代表通过业务增强带来的协同增效所产生的预期价值，这些好处将通过整合每个业务、其员工和客户群而产生。
可摊销的无形资产包括获得的客户关系、商号、投资银行积压以及在合同或确定的使用寿命内摊销的竞业协议。
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2020年3月31日 |
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(一九二零九年十二月三十一日) |
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毛额 载运 价值 |
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累积 摊销 |
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毛额 载运 价值 |
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累积 摊销 |
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客户关系 |
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商号 |
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岩心沉积 |
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竞业禁止协议 |
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与无形资产有关的摊销费用为$
31
截至2020年3月31日，下列无形资产的加权平均剩余寿命为：客户关系，
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财政年度 |
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2020年剩余时间 |
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2021 |
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2022 |
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2023 |
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2024 |
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此后 |
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附注9-借款和联邦住房贷款银行垫款
我们的短期融资一般是通过短期银行在无担保的基础上进行贷款、证券借贷安排、回购协议、联邦住房贷款银行的预付款、定期贷款和无担保的银行贷款来获得的。我们以公司拥有的证券和客户证券作为抵押品，根据需求向多家银行借款。作为抵押品的客户所有证券的价值没有反映在财务状况综合报表中。我们也有一个无担保的，承诺的银行线路可用。
截至2020年3月31日，我们未承诺的信贷额度总计为美元。
联邦住房贷款垫款
在2020年3月31日，我们承诺的银行业务包括一笔美元的资金。
Stifel，我们的经纪经销商子公司，有一个
32
附注10-高级说明
下表总结了截至2020年3月31日和2019年12月31日的高级笔记。(单位：千):
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2020年3月31日 |
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十二月三十一日， 2019 |
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债务发行成本净额 |
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高级笔记，净额 |
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(3) |
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我们的高级票据到期如下，根据合同条款(单位：千):
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2020 |
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2021 |
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2022 |
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2023 |
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2024 |
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此后 |
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$ |
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附注11-银行存款
存款包括货币市场和储蓄账户、存单和活期存款。截至2020年3月31日及2019年12月31日的存款情况如下：(单位：千):
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2020年3月31日 |
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十二月三十一日， 2019 |
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货币市场和储蓄账户 |
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$ |
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活期存款(计息) |
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活期存款(不计息) |
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存单 |
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存款的加权平均利率为
33
截至2020年3月31日和2019年12月31日的定期存单期限如下(千)：
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2020年3月31日 |
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十二月三十一日， 2019 |
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存单，少于100，000美元： |
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一年内 |
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一至三年 |
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三至五年 |
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存单，$100，000及以上： |
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一年内 |
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$ |
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一至三年 |
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三至五年 |
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在2020年3月31日和2019年12月31日，存款数额包括关联方存款，主要是执行干事董事及其附属公司的利息和定期存款美元。
附注12-衍生工具及对冲活动
我们使用利率互换作为利率风险管理策略的一部分。利率互换一般涉及双方之间的固定利率和可变利率支付，以共同的名义本金和到期日为基础，而不交换基本本金数额。利率互换被指定为现金流量对冲，涉及从交易对手处收取可变金额，以换取我们公司进行固定支付。我们的政策是不抵消衍生工具确认的公允价值金额和因收回现金抵押品的权利而被承认的公允价值金额，也不抵消在主净结算安排下与同一交易方一起执行的按公允价值执行的衍生工具所产生的现金抵押品的返还义务。
下表列出截至2020年3月31日及2019年12月31日指定为对冲工具的衍生工具的名义价值及公允价值。(单位：千):
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2020年3月31日 |
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概念 价值 |
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平衡 薄片 位置 |
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公允价值 |
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衍生负债 |
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现金流动利率合约 |
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应付帐款和应计费用 |
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(一九二零九年十二月三十一日) |
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概念对应值 |
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平衡 薄片 位置 |
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公允价值 |
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衍生资产 |
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现金流动利率合约 |
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其他资产 |
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现金流边缘
我们签订了利率互换协议，通过将浮动利率债务转化为固定利率债务，有效地调整了我们对利率风险的敞口。掉期的平均存活期为
与现金流量套期保值工具有关的任何未实现损益从累积的其他综合损失中重新归类为同期的收益，经套期保值的预测交易影响收益，并在所附的合并业务报表中记作利息费用。现金流量套期保值工具的无效部分记在其他收入或其他经营费用中。
34
在与衍生工具有关的累计其他综合损失中报告的金额将重新归类为利息支出，因为我们的可变利率存款支付利息。在接下来的12个月里，我们估计
下表显示本公司衍生工具在截至2020年3月31日和2019年3月31日的综合业务报表中的影响。(单位：千):
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OCI中确认的收益/(损失) |
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损益从保监处改划为收入 |
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三个月到3月31日， |
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三个月到3月31日， |
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2020 |
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2019 |
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2020 |
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2019 |
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现金流动利率合约 |
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我们维持一项风险管理策略，其中包括使用衍生工具，以尽量减少利率波动所引致的非计划外收益大幅波动。我们的目标是通过对冲可变利率关联存款的期限特征来管理对利率变化的敏感性，从而限制对收益的影响。通过使用衍生工具，我们将面临这些衍生工具的信贷和市场风险。我们管理与利率合同相关的市场风险，对可能承担的风险类型和程度设定和监测限制。如果交易对手未能履行信用风险，则信用风险等于衍生产品的公允价值收益的程度。当衍生产品合约的公允价值为正数时，这通常表示交易对手欠我们公司的债，因此给我们公司造成了偿还风险。当衍生产品合约的公允价值为负值时，我们欠对方的债，因此没有还款风险。关于我们如何确定金融工具公允价值的进一步讨论，见我们合并财务报表附注4。我们通过与高质量的交易对手进行交易，将衍生工具中的信用(或偿还)风险降到最低，而这些交易是由高级管理层定期审查的。
信贷风险相关应急特征
我们与我们的衍生交易对手订立了协议，规定如果我们拖欠任何债务，包括违约，如果贷款人没有加速偿还债务，那么我们也可以宣布我们的衍生债务违约。
我们与我们的某些衍生交易对手达成了协议，其中规定，如果我们的股东权益低于规定的门槛，或者如果我们不能维持特定的最低股东权益，那么我们就可以宣布我们的衍生债务违约。
我们与我们的衍生交易对手达成的某些协议中有一些条款规定，如果某一特定事件或条件对我们的信用造成不利影响，我们可能被要求充分担保我们在衍生工具下的义务。
监管资本相关应急特征
我们的某些衍生工具包含了一些规定，要求我们在资本充足准则和由联邦和州银行机构管理的迅速纠正行动的监管框架下满足具体的资本要求。
如果我们失去“充分资本化”的地位，我们将违反这些规定，衍生工具的对手方可以要求立即付款，或要求立即和持续地对净负债头寸上的衍生工具进行充分的隔夜担保。
交易对手风险
在交易对手违约的情况下，如果我们不能及时替换违约衍生品，我们的经济损失可能会高于我们的衍生品的无担保敞口。我们通过定期的市场压力测试，监控在某些不利的市场条件下，我们对利率互换交易对手的无担保敞口会增加的风险。这些测试评估了在短期内市场利率水平变化时，我们将不得不对每一个衍生对手进行的潜在的无担保风险敞口。
35
附注13-关于抵销资产和负债的披露
下表提供了截至2020年3月31日和2019年12月31日可抵销的金融资产和衍生资产的信息。(单位：千):
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未抵销的毛额 在.的声明中 财务状况 |
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毛额 数额 公认 资产 |
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毛额 数额 偏移 主要陈述 二次金融 条件 |
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网 数额 在 这个 陈述 金融 条件 |
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可用于抵销的数额 |
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可用抵押品 |
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网 金额 |
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截至2020年3月31日： |
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证券借贷(1) |
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反向回购协议(2) |
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截至2019年12月31日： |
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证券借贷(1) |
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反向回购协议(2) |
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现金流动利率合约 |
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(1) |
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(2) |
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下表提供了截至2020年3月31日和2019年12月31日应抵销的金融负债和衍生负债的信息。(单位：千):
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未抵销的毛额 在.的声明中 财务状况 |
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毛额 数额 公认 负债 |
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毛额 数额 偏移 这个 陈述 金融 条件 |
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网 数额 在 主要陈述 金融 条件 |
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可用于抵销的数额 |
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抵押品 认捐 |
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网 金额 |
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截至2020年3月31日： |
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证券借贷(3) |
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回购协议(4) |
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现金流动利率合约 |
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截至2019年12月31日： |
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证券借贷(3) |
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回购协议(4) |
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(3) |
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(4) |
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36
附注14-承付款、担保和意外开支
经纪人-交易商的承诺和担保
在正常的业务过程中，我们作出承保承诺。与此类承销承诺有关的交易结算于2020年3月31日开放，对合并财务报表没有重大影响。
作为我们固定收益公共财政业务的一部分，我们承诺购买代理抵押贷款支持证券。为了对冲市场利率风险，否则，我们将在承诺日期和出售抵押贷款支持证券的日期之间，我们与投资者签订“tba”(“tba”)担保合同，以特定利率和价格在未来的结算日交付一般抵押贷款支持证券。如果按揭担保证券的时间或实际金额与我们签订的TBA担保合同的期限和名义金额有显著差异，我们可能会蒙受损失。这些TBA证券和相关购买承诺按公允价值入账。截至2020年3月31日，tba证券的公允价值及购买承诺的估计公允价值为$。
我们亦根据其标准会员协议为证券结算所及交易所提供保证，该协议规定会员须保证其他会员的表现。根据该协定，如果另一成员无法履行其对信息交换所的义务，将要求其他成员弥补短缺。我们在这些协议下的责任是不可量化的，并且可能超过我们作为抵押品的现金和证券。然而，我们根据这些安排付款的潜在要求被认为是遥不可及的。因此，这些安排没有确认赔偿责任。
其他承诺
在正常的业务过程中，Stifel Bancorp承诺以贷款、备用信用证和信贷额度的形式提供贷款。详情见综合财务报表附注21。
信贷风险集中
我们为各种各样的国内客户提供投资、融资和相关服务，包括政府、公司、机构投资者和个人投资者。我们面临的信用风险与客户在履行其根据证券交易所承担的合同义务方面的不履行义务相关，可能会受到动荡的证券市场、信贷市场和监管变化的直接影响。这种曝光率是根据个人客户的基础来衡量的，而对于具有相似属性的客户来说，则是基于组的基础。为了降低风险集中的可能性，对某些产品实行了对手方信贷限额，并根据不断变化的客户和市场条件不断监测。截至2020年3月31日，我们对任何一个客户或对手方，或任何一组客户或对手方，都没有明显的信用风险集中。
附注15-法律程序
我们公司及其附属公司的名称主要来自我们的证券业务活动，包括诉讼、仲裁索赔、集体诉讼和管理事项，并受到各种程序和索赔的影响。其中一些索赔要求获得实质性的补偿性、惩罚性或不确定的损害赔偿。我们公司及其子公司还参与了政府和自律组织对我们业务的其他审查、调查和诉讼，这可能导致不利的判决、和解、罚款、处罚、禁令和其他救济。我们正在对这些指控进行抗辩，我们认为，在每一项诉讼、仲裁和监管调查中，都存在有功辩护。鉴于向我们公司提出的申索的数目和种类、待决诉讼的司法管辖区数目，以及预测诉讼及其他申索结果的固有困难，我们不能肯定地指出待决诉讼或其他申索的最终结果。
我们已经为潜在的损失设立了准备金，这些潜在的损失很可能是合理估计的，这些损失可能是由待决和潜在的法律行动、调查和监管程序造成的。然而，在许多情况下，很难确定任何损失是否可能或合理可能发生，也难以估计任何潜在损失的数额或范围，特别是在诉讼程序可能处于相对早期阶段或原告正在寻求重大或不确定的损害赔偿的情况下。在合理估计损失或损失范围之前，往往需要更多的发展。
37
我们认为，根据现有资料，与外部法律顾问进行审查，并考虑我们的合并财务报表中就这些事项规定的数额，最终解决这些事项不会对我们的财务状况和业务结果产生重大不利影响。然而，解决其中一个或多个问题可能对今后任何时期的业务结果产生重大影响，取决于这些事项的最终解决办法和这一期间的收入水平。对于没有设立准备金，而且我们认为有合理可能发生损失的事项，以及根据现有资料记录了准备金但有可能超过应计数额的损失的事项，我们认为，这种损失不会对我们的合并财务报表产生重大影响。
附注16-监管资本要求
我们在一个高度管制的环境中运作，并受制于资本要求，这可能会限制我们公司从其子公司分配给公司的资金。我们的经纪-经销商子公司的分配受净资本规则的约束.不遵守证券交易委员会统一的净资本规则(规则15c3-1)的经纪人可能会受到证券交易委员会和FINRA等自律组织的纪律处分，包括谴责、罚款、停职或驱逐。Stifel选择按替代方法计算其净资本，该方法规定，其净资产不得低于$。
截至2020年3月31日，Stifel的净资本为美元。
我们的国际子公司SNEL受到英国金融行为管理局(FCA)的监管和要求的监管。截至2020年3月31日，我们的国际子公司的资本和储备超过了FCA规定的财政资源需求。
我们的加拿大子公司SNC受到加拿大投资行业监管组织(IIROC)的监管和要求。截至2020年3月31日，SNC的净资本和准备金超过了IIROC规定的资金需求。
我公司作为银行控股公司，Stifel Bank&Trust，Stifel Bank，Stifel Trust Company，N.A.和Stifel Trust Company，N.A.特拉华州，(统称“银行子公司”)受联邦和州银行机构管理的各种监管资本要求的约束。如果不符合最低资本要求，监管机构可能会采取某些强制性的和可能更多的自由裁量行动，如果采取这些行动，可能会对我们公司及其银行子公司的财务业绩产生直接的重大影响。根据资本充足准则和及时纠正行动的监管框架，我们公司及其银行子公司必须符合具体的资本准则，其中涉及根据监管会计惯例计算的资产、负债和某些表外项目的数量。我们公司及其银行子公司的资本数额和分类也取决于监管机构对组件、风险权重和其他因素的定性判断。
根据“巴塞尔协议III规则”，增加了监管资本的数量和质量，建立了资本保护缓冲，对风险加权资产的计算作了一些选择，并引入了新的比率，即普通股一级，所有这些都适用于我公司及其银行子公司。
我们公司及其银行子公司必须保持最低金额和比率的总资本和一级资本(如定义)与风险加权资产(如定义)，一级资本与平均资产(如定义)，以及根据巴塞尔协议第三级的规定，共同股本一级资本风险加权资产。我们公司及其银行子公司各自计算这些比率，以评估遵守监管要求和内部资本政策的情况。在目前的资本水平上，我们公司及其银行子公司都被归类为“资本充足”的监管框架，以便及时采取纠正行动。要被归类为“资本充足”，我们公司及其银行子公司必须保持整体风险基础、一级风险和一级杠杆比率。
38
Stifel Financial Corp.、Stifel Bank&Trust和Stifel Bank的金额和比率2020年3月31日如下表所示(以千计，比率除外)。
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实际 |
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为资本 适足性目的 |
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资本化 及时纠正 行动条款 |
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Stifel金融公司 |
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金额 |
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金额 |
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普通股一级资本 |
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一级杠杆 |
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实际 |
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为资本 适足性目的 |
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资本化 及时纠正 行动条款 |
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Stifel银行与信托 |
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金额 |
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金额 |
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比率 |
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金额 |
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普通股一级资本 |
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一级资本 |
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总资本 |
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一级杠杆 |
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% |
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% |
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% |
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实际 |
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为资本 适足性目的 |
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资本化 及时纠正 行动条款 |
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Stifel银行 |
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金额 |
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比率 |
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金额 |
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比率 |
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金额 |
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比率 |
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普通股一级资本 |
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一级资本 |
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总资本 |
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一级杠杆 |
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% |
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% |
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% |
附注17-经营租赁
我们的经营租赁主要涉及办公空间和办公设备，其余租赁期限为
下表汇总了截至2020年3月31日和2019年3月31日三个月的租赁成本净额。(单位：千):
|
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三个月到3月31日， |
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2020 |
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2019 |
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经营租赁成本 |
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$ |
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$ |
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短期租赁费用 |
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可变租赁成本 |
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分租收入 |
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( |
) |
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净租赁成本 |
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$ |
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$ |
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业务租赁费用包括在综合业务报表中的占用费和设备租金。
下表汇总了截至2020年3月31日为止的三个月内与我们的经营租赁有关的其他信息。(单位：千):
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经营租赁现金流量 |
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$ |
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加权平均剩余租赁期限 |
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加权平均贴现率 |
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% |
在上表中，加权平均贴现率是指本公司自2019年1月起对采用新租赁标准之日和ASU 2016-02之后签订的租约的租赁增量借款率。
39
下表列出截至2020年3月31日的经营租赁负债情况。(千，百分比除外).
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2020年剩余时间 |
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$ |
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2021 |
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2022 |
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2023 |
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2024 |
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此后 |
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未贴现租赁付款共计 |
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推定利息 |
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( |
) |
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经营租赁负债总额 |
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$ |
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附注18-与客户签订合同的收入
下表列出截至2020年3月31日和2019年3月31日止的三个月按客户合同收入和其他收入来源分列的公司总收入。(单位：千):
|
|
|
三个月到3月31日， |
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2020 |
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2019 |
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与客户签订合同的收入： |
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委员会 |
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$ |
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$ |
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投资银行 |
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资产管理费和服务费 |
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其他 |
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与客户签订合同的总收入 |
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其他收入来源： |
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利息 |
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本金交易 |
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其他 |
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总收入 |
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$ |
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$ |
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|
通过将承诺的服务转移给客户，我们在履行业绩义务时确认了与客户签订合同的收入。当客户获得对该服务的控制权时，该服务将被转移给客户。履行义务可在一段时间或某一时间点得到履行。通过衡量我们在履行业绩义务方面取得的进展，我们可以通过描述服务转移给客户的方式来确认随着时间推移而履行的绩效义务的收入。在某一时间点满足的履约义务的收入在我们确定客户获得对承诺的服务的控制权的时间点上得到确认。确认的收入数额反映了我们期望得到的考虑，以换取承诺的服务(即“交易价格”)。在确定交易价格时，我们考虑了多种因素，包括可变因素的影响。在交易价格中只列入可变的考虑因素，但前提是，在解决与该数额有关的不确定性时，所确认的累积收入数额很可能不会发生重大逆转。在确定何时将可变的考虑因素纳入交易价格时，我们考虑到可能的结果范围、我们过去经验的预测值、不确定因素预期解决的时间周期以及易受我们影响之外的因素影响的考虑金额，例如市场波动或第三方的判断和行动。
以下是我们从与客户签订的合同中获得的收入确认情况的详细资料：
佣金。我们通过执行、结算和结算主要是场外交易和上市股票证券、保险产品和期权的交易来赚取佣金收入。贸易执行、清算和保管服务在一起提供时，是一项单一的履行义务，因为这些服务在合同范围内是不可单独识别的。与交易执行、清算和托管服务相结合的佣金收入，以及独立的贸易执行服务，在交易日期的某一时间点得到确认。佣金收入一般在结算日支付，我们记录交易日和结算日之间的应收账款。
投资银行。我们为客户提供全方位的资本市场和金融咨询服务。资本市场服务包括股票和债务资本市场的承销和配售代理服务，包括私人股本配售、首次公开发行、后续发行、承销和分配公共和私人债务。
40
融资收入是在交易日期的某一时刻确认的，因为客户在这一时刻获得了资本市场的控制权和收益。与筹资交易有关的费用推迟到相关收入确认或以其他方式结束，并在合并业务报表中以毛额计在其他业务费用内，因为我们是安排中的一名本金。客户报销的任何费用都被确认为投资银行收入。
财务咨询服务的收入主要包括与合并、收购和重组交易有关的费用。并购交易中的咨询费是在相关交易完成时确认的，因为履行义务是成功地促成一项特定的交易。在交易完成前收到的费用在财务状况综合报表的应付帐款和应计费用范围内递延。随着时间的推移，重组业务的咨询费将使用经过一段时间的进度衡量，因为我们的客户在提供这些服务时同时接受和使用这些服务的好处。我们获得的咨询服务费用中，有很大一部分被认为是可变的，因为它们取决于未来事件(例如交易完成或第三方破产)，并被排除在交易价格之外，直到与可变考虑有关的不确定性随后得到解决为止，预计这一不确定性将在实现指定的里程碑时发生。咨询服务的付款一般在某一特定里程碑完成后立即支付，或在聘用期间定期支付，以支付律师费。我们确认从里程碑完成之日到客户付款之间的应收账款。与投资银行咨询业务有关的费用只有在客户明确可偿还的情况下才予以推迟，相关收入与连带费用同时确认。所有其他投资银行咨询费用，包括与重组任务有关的费用。, 已发生的费用。所有投资银行咨询费用均在综合业务报表的其他业务费用范围内确认，客户报销的任何费用均确认为投资银行收入。
资产管理费。我们为机构和个人客户提供投资咨询服务，赚取管理和业绩费用。投资咨询费根据收费账户中资产的价值收取，并受市场波动和新客户净资产水平影响的客户资产余额变化的影响。费用是根据期初对客户帐户价值适用的固定费率或根据合同费率和账户业绩定期收取的。合同可在任何时候终止，终止时不向我公司支付增量付款。如果合同因客户终止而终止，则按该期间按比例计算费用，终止后期间收取的费用可退还给客户。
收入分类
下表列出截至2020年3月31日和2019年3月31日止三个月按主要商业活动和主要地理区域分列的按报告部门分列的公司与客户签订合同的收入(单位：千):
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截至2020年3月31日止的三个月 (1) |
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全球财富管理 |
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机构集团 |
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其他 |
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共计 |
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主要商业活动： |
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委员会(1) |
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集资 |
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咨询费 |
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投资银行 |
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资产管理 |
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— |
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其他 |
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共计 |
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主要地理区域： |
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美国 |
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联合王国 |
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其他 |
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$ |
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$ |
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$ |
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41
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截至2019年3月31日止的三个月 (1) |
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全球财富管理 |
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机构集团 |
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其他 |
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共计 |
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主要商业活动： |
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委员会 |
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集资(1) |
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咨询费(1) |
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投资银行 |
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资产管理 |
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其他 |
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共计 |
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主要地理区域： |
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美国 |
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联合王国 |
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— |
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— |
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其他 |
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$ |
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$ |
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(1)
关于按地域划分的收入的进一步突破，请参见注22。
关于剩余履约义务和从以往业绩中确认的收入的信息
我们不披露与最初预期期限为一年或一年以下的合同有关的剩余履约义务的信息。截至2020年3月31日，分配给未履行或部分未履行的原预期期限超过一年的履约义务的交易价格不重要。投资银行咨询费视某一特定里程碑的完成情况而定，与某些分销服务相关的费用也不包括在内，因为这些费用被认为是可变的，不包括在2020年3月31日的交易价格中。
合同余额
我们确认收入的时间可能与客户付款的时间不同。我们记录应收账款时，收入确认前付款，我们有无条件的权利付款。另外，在提供有关服务之前付款时，我们记录递延收入，直至履行义务为止。
我们与客户签订的合同收入相关的应收账款为美元。
我们的递延收入主要涉及在投资银行咨询业务中收取的保留费，以及尚未履行履行义务的投资咨询费。截至2020年3月31日和2019年12月31日的递延收入为美元。
42
附注19-利息收入及利息开支
利息收入和利息费用的构成如下(单位：千):
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三个月到3月31日， |
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2020 |
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2019 |
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利息收入： |
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投资贷款净额 |
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$ |
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投资证券 |
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差额余额 |
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所拥有的金融工具，净额 |
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其他 |
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利息费用： |
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银行存款 |
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高级音符 |
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联邦住房贷款银行垫款 |
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其他 |
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附注20-雇员奖励、递延薪酬及退休计划
我们维持一个激励股票计划和财富积累计划(“计划”)，规定向我们的合伙人授予股票期权、股票增值权、限制性股票、业绩奖励、股票单位和债券(统称为“递延奖励”)。我们可以根据股东批准的所有股票奖励计划发行新股，或者重新发行我们的国库券。根据本公司的激励股票计划颁发的股票奖励在授予之日按市场价值发放。我们延期的奖项通常授予归属期
我们以股票为基础的薪酬计划由董事会的薪酬委员会(“薪酬委员会”)管理，该委员会有权解释这些计划，确定根据计划可以给予谁的奖励，并决定每项奖励的条款。根据激励股票计划，我们被授权授予额外的股份。
与我们基于股票的薪酬相关的费用，包括在我们公司奖励股票奖励计划的综合业务报表中的薪酬和福利费用是$。
递延奖
受限制的股票单位是指在未来某一特定时间获得公司普通股股份的权利，雇员无需支付现金，而是以现金奖励方式发放，主要用于递延薪酬和雇员留用计划。被限制的股票单位将在下一年度授予年度。
我们公司授予某些高管以业绩为基础的限制性股票单位(“PRSU”).根据批出的条款，将归属及转换为股份的公屋单位数目，将以公司在表现期内所达致的既定表现目标为基础。PRSU将在执行期间并归属于期间。任何作为补偿部分而批出的公屋单位股份的交付，均会在4年后发生。
截至2020年3月31日，延期赔偿的未确认赔偿费用约为美元。
43
递延补偿计划
该计划提供给某些收入生产者、高级官员和主要行政人员，根据该计划，他们的奖励报酬的一定百分比被推迟到公司股票单位、限制性股票和债券中。参与人可选择推迟部分奖励报酬。延期裁决一般归属于期间，可在归属时或在未来指定日期分配。递延补偿费用在归属期内按直线摊销.选任延期
此外，该计划允许达到一定生产水平的Stifel财务顾问可以选择推迟一定百分比的总佣金。按照该计划的规定，财务顾问将推迟
此外，某些财务顾问，在加入我公司后，可以接受公司股票单位代替过渡现金支付。与这些裁定有关的递延赔偿一般属于期间。递延补偿费用在递延期内按直线摊销。
利润分享计划
我们公司符合一定服务要求的符合条件的美国合伙人可以参加Stifel Financial Corp.利润分享401(K)计划(“计划”)。在税法规定的限制范围内，允许合伙人向该计划缴纳税前缴款.我们可以与某些相关的贡献相匹配，或者根据我们的决定为该计划提供额外的捐助。我们对利润分享的贡献，包括在综合业务报表中的补偿和福利中，是美元。
附注21-表外信贷风险
在正常的业务过程中，我们执行、结算和资助客户和自营证券交易。这些活动使本公司在客户或其他各方未能履行其义务时面临表外风险。
根据行业惯例，证券交易一般在交易日期后的两个工作日内结算。如果客户或经纪人未能按约定交付现金或证券，我们可能被要求以不利的市场价格购买或出售证券。
我们借入和借出证券，以便利结算过程和金融交易，利用客户保证金证券作为抵押品。我们每日监察抵押品水平是否足够。我们定期向银行借入符合SEC规则的公司保证金和客户保证金证券。如果交易对手未能退还已担保的客户证券，我们将面临以当前市场价格购买这些证券的风险，以履行我们的客户义务。我们通过不断监测对手方的头寸来控制我们的信用风险敞口，在认为必要时，我们可能需要额外的抵押品的存款和/或头寸的减少或多样化。我们公司出售它目前不拥有的证券(卖空)，并有义务随后以当前市场价格购买此类证券。如果证券价格在交易结束前上涨，我们将面临损失风险。我们通过每日审查和设定头寸和交易限额来控制我们对卖空的价格风险敞口。
我们通过头寸和信贷限额以及对抵押品的持续监控来管理与上述交易相关的风险。在适当情况下，还需要客户和其他对手方提供额外的担保品。
我们已接受与转售协议、证券借入交易及客户保证金贷款有关的抵押品。根据许多协议，我们被允许出售或复制作为抵押品持有的这些证券，并利用这些证券达成证券借贷安排，或向交易对手交付以弥补空头头寸。在2020年3月31日及2019年12月31日，获准出售或申售证券的证券的公允价值为$。
我们订立利率衍生合约，以管理因业务活动而引致未来已知及不确定现金数额的收取或支付的风险，而该等款项的价值是由利率决定的。我们的衍生金融工具主要用于管理与某些可变利率关联存款有关的已知或预期现金支付的金额、时间和持续时间的差异。被指定为现金流量对冲的利率互换，是指从交易对手处接收可变利率金额，以换取我们进行固定利率支付。我们的利率套期保值策略可能并不能在所有市场环境中发挥作用，因此，可能无法有效地降低利率风险。
44
衍生产品的名义合同金额在财务状况综合报表中不作为资产或负债反映。相反，衍生交易的市场或公允价值在财务状况综合报表中作为其他资产或应付帐款以及应计费用(视情况而定)列报。
关于我们与衍生工具有关的活动的完整讨论，见综合财务报表附注12。
在正常的业务过程中，Stifel Bancorp承诺提供贷款、备用信用证和信贷额度。贷款承诺是向客户提供贷款的协议，只要不违反合同规定的任何条件。这些承付款通常有固定的到期日或其他终止条款，可能需要支付费用。由于部分承付款可能到期而不提用，承付款总额不一定代表未来的现金承付款。每个客户的信誉都是根据具体情况进行评估的.如果有必要，所获得的担保品数额是以对手方的信用评估为基础的。抵押品持有的不同，但可能包括应收账款，库存，财产，厂房和设备，商业房地产和住宅房地产。
截至2020年3月31日和2019年12月31日，Stifel Bancorp尚未兑现的贷款总额为美元。
通过Stifel Bancorp，在正常的业务过程中，我们提供住房抵押贷款，并将其出售给投资者。如果违反销售协议中的某些陈述和保证，我们可能需要回购已出售给投资者的抵押贷款。我们可能会被要求回购出售给投资者的按揭贷款，以免出现承保不足或欺诈的情况，或在贷款发源后不久出现拖欠的情况。我们还可能被要求赔偿某些买方和其他人在违反申述和担保时以及在其他各种情况下所遭受的损失，这种损失的数额可能超过有关贷款的回购额。因此，我们可能面临与出售的贷款相关的信用风险。
备用信用证是Stifel Bancorp签发的不可撤销的有条件承诺，以保证客户对第三方的履约。金融备用信用证主要是为了支持公共和私人借贷安排，包括商业票据、债券融资和类似交易。履约备用信用证是为保证某些客户在非金融合同义务下的履约而签发的。签发备用信用证所涉及的信贷风险与向客户发放贷款所涉及的风险基本相同。如果Stifel Bancorp有义务在备用信用证下履行义务，它可以要求客户追偿已支付的金额。在2020年3月31日和2019年12月31日，Stifel Bancorp的未清信用证总额为美元。
信用额度是向客户提供贷款的协议，只要没有违反合同中规定的任何条件。信用额度一般有固定的到期日期。StifelBancorp在发放信贷额度时使用与资产负债表上工具相同的信贷政策。在2020年3月31日和2019年12月31日，Stifel Bancorp向商业和消费借款人发放了未使用的信贷额度，总额为美元。
自2020年1月1日起，我们采用了新的信贷损失会计准则，要求对我们的贷款组合进行任何预期损失的评估，并在适用情况下确认信贷损失备抵。有关更多信息，请参见注1-业务性质、列报依据和重要会计政策摘要。在采用新的会计准则后，我们记录了一笔无准备金承付款准备金，数额为美元。
附注22-分段报告
我们目前的运作方式如下：
我们的全球财富管理部门包括
45
机构集团部门包括机构销售和交易。它向机构提供证券经纪、交易和研究服务，重点是股票和固定收益产品的销售。这一部门还包括管理和参与公司和公共财政的承保(不包括全球财富管理部门通过私营客户集团产生的销售信贷)、合并和收购以及金融咨询服务。
另一部分包括股票借贷活动的利息收入、未分配利息费用、利息收入和持有投资的损益、股票奖励的摊销以及与执行订单有关的所有未分配间接费用；证券交易的处理；客户证券的保管；资金和证券的接收、识别和交付；遵守管理和法律要求；内部财务会计和控制；以及一般管理和购置费用。
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三个月到3月31日， |
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2020 |
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2019 |
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净收入：(1) |
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全球财富管理 |
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所得税前收入/(损失)： |
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全球财富管理 |
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机构集团 |
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其他 |
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$ |
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(1) |
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下表按部门分列了本公司2020年3月31日和2019年12月31日的总资产。(单位：千):
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2020年3月31日 |
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十二月三十一日， 2019 |
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全球财富管理 |
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机构集团 |
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其他 |
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我们在美国、英国、欧洲和加拿大都有业务。公司的对外业务是通过其全资子公司SNEL和SNC进行的。实际上，所有的长期资产都位于美国.
截至2020年3月31日和2019年3月31日，按主要地理区域分列的收入如下：(单位：千):
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三个月到3月31日， |
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2020 |
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2019 |
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美国 |
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联合王国 |
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其他 |
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$ |
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46
附注23-收入每股(“每股收益”)
基本每股收益是通过将可供普通股股东获得的收益除以已发行普通股的加权平均数量来计算的。稀释每股收益反映了如果证券或其他发行普通股的合同被行使或转换为普通股或导致发行普通股，然后分享该实体的收益时，可能发生的稀释现象。稀释每股收益包括稀释股票期权和国库股票法下的股票单位。
下表列出截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月每股基本收益和稀释收益的计算情况。(单位：千，除每股数据外):
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三个月到3月31日， |
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2020 |
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2019 |
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适用于Stifel金融公司的净收入。 |
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优先股息 |
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可供普通股股东使用的净收入 |
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基本和稀释计算的股票： |
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基本计算中使用的平均份额 |
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股票期权与单位的稀释效应(1) |
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稀释计算中使用的平均份额 |
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普通股收益： |
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基本 |
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$ |
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稀释 |
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$ |
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(1) |
稀释每股收益是根据加权平均普通股数加上稀释潜在普通股在此期间使用国库券法发行的效果计算的。 |
在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月内，限制股的抗稀释作用并不显著。
现金红利
在截至2020年3月31日的三个月内，我们宣布并支付了现金红利美元。
附注24-股东权益
股份回购计划
我们得到董事会的授权，可以在公开市场或谈判交易中回购我们的普通股。在2020年3月31日，根据该计划可能购买的最大股份数量是
发行普通股
在截至二零二零年三月三十一日止的三个月内，我们已发出
发行优先股
2019年2月21日，该公司发行了美元
如公司董事会宣布，股利将按年率支付
47
附注25-可变利益实体
我们公司对VIEs的参与仅限于用作投资工具和私人股本基金的实体、设立Stifel金融资本信托基金和发行可兑换本票。
我们与第三方投资者组建了几个非合并投资基金，这些基金通常是以有限责任公司(LLC)或有限责任公司(LLC)的形式组建的。这些合伙企业和llcs的资产为美元。
对于上述被确定为VIEs的实体，我们的结论是，我们不是主要的受益者，因此，我们不需要合并这些实体。
金融资本信托基金的债权证
我们已通过Stifel Financial Capital Trust II、Stifel Financial Capital Trust III和Stifel Financial Capital Trust IV(统称为“Trusts”)完成累积信托优先股的私人配售。信托公司是我公司的非合并、全资拥有的业务信托子公司，成立的目的是向第三方发行信托证券，并将收益借给我公司。
信托优先证券是信托公司从我公司购买的次级次级债券的间接权益，我们有效地为信托公司发行的证券提供了充分和无条件的担保。我们按照合同义务的要求及时向信托公司支付利息，这足以支付信托公司发行的证券所应支付的款项，并认为不太可能发生任何情况，使我们公司有必要支付与这些信托有关的款项，但债券协议和信托优先证券协议所要求的付款除外。信托基金被确定为VIEs，因为处于风险中的股权投资的持有者对信托的活动没有足够的决策能力。我们对信托基金的投资不是可变利益，因为只有在投资被认为有风险的情况下，股权利益才是可变的利益。因为我们的投资是由信托基金资助的，所以我们不认为它有风险。
附注26-随后的活动
我们评估在资产负债表日期之后但在财务报表发布之前发生的后续事件。确实有
48
项目2.管理层对财务状况和业务结果的讨论和分析
以下有关公司财务状况和经营结果的讨论，应与公司2019年12月31日终了年度10-K表年度报告及其附注以及本季度报告所载的合并财务报表及其附注一并阅读。
本报告中的某些陈述可以被认为是前瞻的。非历史或当前事实的陈述，包括关于信仰和期望的陈述，都是前瞻性的陈述。这些前瞻性陈述除其他外，包括关于一般经济和市场状况、投资银行业、目标和结果的陈述，还可能包括公司对各种法律程序的影响、管理预期、流动性和资金来源、对手方信贷风险或其他类似事项的信念。此外，关于冠状病毒大流行对公司业务的潜在影响以及经营结果和财务状况的声明可能构成前瞻性报表。这些声明面临的风险是，实际影响可能与这些前瞻性声明中所反映的风险大不相同，因为这些因素和未来的发展是不确定、不可预测的，而且在许多情况下是公司无法控制的，包括大流行病的范围和持续时间、政府当局针对大流行病采取的行动以及大流行病对其客户、第三方和公司的直接和间接影响。
前瞻性陈述涉及内在风险和不确定性，重要因素可能导致实际结果与预期大不相同，包括本季度第10-Q表第二部分第1A项中在“外部因素影响我们的业务”和“风险因素”下讨论的那些因素，以及公司提交给证券交易委员会的随后报告中关于表10-K的第一部分“风险因素”第1A项下确定的因素。这些报告可在公司网址www.stifel.com和证券交易委员会网址www.sec.gov上查阅。
由于这些和其他不确定因素，公司未来的实际业绩可能与这些前瞻性声明所显示的结果大不相同。此外，公司过去的经营业绩不一定表明其未来的业绩。前瞻性声明只在作出之日发表，公司没有义务根据新的信息或未来事件更新这些声明，除非根据联邦证券法有义务这样做。
除非另有说明，本报告中的“我们”、“我们”、“我们”或“我们公司”指的是Stifel金融公司及其全资子公司。
执行摘要
我们是一家金融服务和银行控股公司。我们已经建立了一个多元化的业务，为私人客户，机构投资者，和投资银行客户遍布美国和欧洲。我们的主要活动是：(一)私人客户服务，包括证券交易和金融规划服务；(二)机构股本和固定收益销售、交易和研究以及市政金融；(三)投资银行服务，包括合并和收购、公开发行和私人配售；以及(四)零售和商业银行业务，包括个人和商业贷款方案。我们的主要地理区域集中在美国各地，在英国和欧洲的存在越来越多。我们公司的主要客户是个人投资者、公司、市政当局和机构。
我们的核心哲学是建立在信任、理解和研究建议的传统基础上的。我们通过培养一种具有创业精神和长期思维的文化来吸引和留住有经验的专业人员.我们为私人、机构和企业客户提供优质、个性化的服务，我们的理念是，如果我们把客户的需求放在第一位，我们的客户和我们的公司都会繁荣。我们坚定不移的客户和员工焦点为我们赢得了华尔街以外的领先经纪和投资银行公司之一的声誉。我们通过有机的和机会主义的收购来扩大我们的业务。
我们计划保持对收入增长的关注，并对优质客户关系的发展表示赞赏。在我们的私人客户业务，我们的努力将集中在招聘经验丰富的财务顾问与建立客户关系。在我们的资本市场业务中，我们的重点仍然是提供优质的客户管理和产品多样化。在执行我们的增长战略时，我们将继续寻找机会，使我们能够利用中间市场公司之间的整合，从而提高我们在全球财富管理和机构集团业务中的市场份额。
我们吸引和留住高技能和有生产力的员工的能力对我们的业务成功至关重要。因此，薪酬和福利是我们开支中最大的组成部分，我们的业绩取决于我们吸引、发展和留住高技能员工的能力，这些人有积极性，并致力于向客户提供最高质量的服务和指导。
49
COVID-19大流行
2020年第一季度，世界卫生组织宣布爆发一种新型冠状病毒(“冠状病毒”)。冠状病毒大流行导致当局采取了许多措施，试图控制冠状病毒的传播和影响，例如旅行禁令和限制、隔离、收容令和对商业活动的限制，包括关闭。除其他外，这些措施严重限制了全球经济活动，破坏了全球供应链，降低了资产估值，显著增加了失业率和就业不足水平，降低了某些变现证券的市场流动性，并造成金融、能源和商品市场的重大波动和混乱。这些措施也对企业、市场参与者、我们的对手方和客户以及美国和(或)全球经济造成了长期的负面影响，并可能继续产生负面影响。
为了应对美国的经济影响，总统于2020年3月和4月签署了四项经济刺激计划，以向企业和个人提供救济，包括“冠状病毒援助、救济和经济安全法”(“关怀法”)。除其他措施外，“关爱法”为小企业管理局(“SBA”)工资支票保护方案(“PPP”)提供了资金，该方案向小企业提供贷款，使其雇员继续领取工资，并支付其他合格款项。原为公私伙伴关系提供的资金在2020年4月中旬全部分配，并于2020年4月24日根据“工资支票保护计划”和“加强医疗保健法”提供额外资金。
2020年4月9日，联邦储备委员会(“美联储”)采取了更多措施，为中小型企业以及州和地方政府提供更多资金来源，帮助它们应对冠状病毒大流行造成的现金流压力，从而提振经济。此外，美联储还采取了其他措施，提供财政和货币刺激，包括降低联邦基金利率和美联储贴现窗口的利率，以及实施促进某些证券市场流动性的方案。
为了应对这一大流行病，我们实施了协议和程序，以帮助保护我们的伙伴和客户。这些措施包括：
|
|
• |
在偏远地区经营我们的业务，利用我们的业务连续性计划和能力，包括让大多数员工在家工作，以及其他同事使用预先计划好的应急策略进行关键的现场操作。这些能力使我们能够继续为客户服务。 |
|
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• |
通过远程扩大获得健康和保健的机会，在大流行期间向我们的伙伴提供支持。 |
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|
• |
参与“关怀法案”和联邦储备局为企业提供的贷款计划，包括SBA PPP，并继续向我们的客户提供重要的金融服务。 |
在根据这一流行病审查我们的财务状况时，我们评估了我们的资产，包括商誉和其他无形资产的潜在损害，并审查了公允价值的金融工具的公允价值。根据我们的回顾，截至2020年3月31日，没有记录任何减损，公允价值等级分类也没有显著变化。
截至二零二零年三月三十一日止的三个月业绩
截至2020年3月31日的三个月，净收入增长18.5%，从2019年同期的7.704亿美元增至9.13亿美元。截至2020年3月31日的三个月，普通股股东的净收入下降15.6%，至8170万美元，即每股稀释普通股1.07美元，而2019年同期为9690万美元，即每股稀释普通股1.22美元。
与2019年第一季度相比，净收入显著增加，反映出经纪收入、资本筹集收入以及资产管理和服务费大幅增加，但咨询费收入和净利息收入减少部分抵消了这些收入。与2019年第四季度相比，净收入显著减少，咨询费收入显著减少，资本筹集收入下降，但被经纪收入、资产管理和服务费以及净利息收入的增加部分抵消。
与2019年第一季度相比，普通股东可获得的净收入受到以下因素的负面影响：贷款损失准备金增加，主要原因是2020年1月1日采用了预期的信贷损失标准，在大流行病期间，我们继续投资于我们的特许经营，补偿成本增加，与数量有关的成本增加，部分被前面讨论的净收入增长所抵消。
影响我们业务的外部因素
我们所经营的金融服务业的表现与经济状况和金融市场活动的整体实力密切相关。总体市场状况是许多因素的产物，这些因素超出了我们的控制范围，而且大多是不可预测的。这些因素可能影响投资者的财务决定，包括他们参与金融市场的程度。反过来，这些决定可能会影响我们的业务结果。在金融市场活动方面，我们的盈利能力受到多种因素的影响，包括对投资银行服务的需求，如股本和债务的数目和规模所反映的。
50
融资和并购交易、股票和固定收益市场的波动性、各种收益率曲线的水平和形状、证券交易的数量和价值以及我们所管理的客户资产的价值。
冠状病毒大流行已经并很可能继续严重影响全球经济状况，导致全球金融市场大幅波动，失业增加，业务挑战，如暂时关闭企业、庇护就地指示和增加远程工作协议。世界各国政府和央行已经通过实施刺激和流动性计划以及降息来应对这场大流行病造成的经济危机，但目前尚不清楚这些措施或未来的行动能否成功应对经济混乱。如果这一流行病持续下去，或者各国政府和中央银行的行动不成功，对全球经济的不利影响将加深，我们今后几个季度的业务结果和财政状况将受到不利影响。
到2020年第一季度末和2020年第二季度，这一流行病影响到我们的每一个业务部门，如果当前情况持续或恶化(例如资产价格下降和波动、利率下降、信贷息差扩大、信贷恶化、市场波动和投资银行咨询活动减少)，这种影响在今后几个季度中可能会更大。这一流行病的影响导致贷款和承付款、投资和某些类别交易资产的估值大幅下降，信贷损失备抵额增加，净利息收入减少，投资银行咨询费减少。与此同时，我们在某些与高水平客户交易活动相关的产品上实现的收入增长，可能不会在未来几个季度复制。有关大流行影响我们业务的因素的更多信息，见本季度报告第二部分第1A项关于表10-Q的“风险因素”。
自2020年1月1日起，我们采用了新的“当前预期信用损失会计准则”(CECL)。在采用新的会计准则后，我们记录了1，040万美元，即信贷损失备抵额增加了10.7%。此外，在2020年第一季度，我们建立了1 620万美元的净贷款损失准备金，反映了我们公司经济前景的变化对根据CECL标准估算的因冠状病毒大流行而造成的终生损失的影响。
我们的总体财务业绩继续与美国股票和固定收入市场的方向和活动水平密切相关。2020年3月31日，纳斯达克、标准普尔500和道琼斯工业平均指数分别较2019年12月31日收盘价下跌14.2%、20.0%和24.9%。
作为金融服务业的参与者，我们的业务受到复杂而广泛的监管。最近的经济和政治环境已导致制定和提出立法和管制措施，可大大加强对金融服务业的管制，并可能对我们产生重大影响。
51
行动结果
截至2020年3月31日的3个月，而截至2019年3月31日的3个月
下表列出所述期间的综合财务资料。(千，百分比除外):
|
|
|
三个月到3月31日， |
|
|
在截至3月31日的三个月中， |
|
||||||||||||||
|
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
% 变化 |
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|||||
|
收入： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
委员会 |
|
$ |
211,098 |
|
|
$ |
155,449 |
|
|
|
35.8 |
|
|
|
23.1 |
% |
|
|
20.2 |
% |
|
本金交易 |
|
|
138,666 |
|
|
|
104,032 |
|
|
|
33.3 |
|
|
|
15.2 |
|
|
|
13.5 |
|
|
经纪收入 |
|
|
349,764 |
|
|
|
259,481 |
|
|
|
34.8 |
|
|
|
38.3 |
|
|
|
33.7 |
|
|
投资银行 |
|
|
179,468 |
|
|
|
161,840 |
|
|
|
10.9 |
|
|
|
19.7 |
|
|
|
21.0 |
|
|
资产管理费和服务费 |
|
|
237,775 |
|
|
|
195,267 |
|
|
|
21.8 |
|
|
|
26.0 |
|
|
|
25.3 |
|
|
利息 |
|
|
161,177 |
|
|
|
191,071 |
|
|
|
(15.6 |
) |
|
|
17.7 |
|
|
|
24.8 |
|
|
其他收入 |
|
|
9,207 |
|
|
|
12,209 |
|
|
|
(24.6 |
) |
|
|
1.0 |
|
|
|
1.6 |
|
|
总收入 |
|
|
937,391 |
|
|
|
819,868 |
|
|
|
14.3 |
|
|
|
102.7 |
|
|
|
106.4 |
|
|
利息费用 |
|
|
24,357 |
|
|
|
49,448 |
|
|
|
(50.7 |
) |
|
|
2.7 |
|
|
|
6.4 |
|
|
净收入 |
|
|
913,034 |
|
|
|
770,420 |
|
|
|
18.5 |
|
|
|
100.0 |
|
|
|
100.0 |
|
|
非利息开支： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
补偿和福利 |
|
|
577,179 |
|
|
|
458,114 |
|
|
|
26.0 |
|
|
|
63.2 |
|
|
|
59.5 |
|
|
占用和设备租赁 |
|
|
66,073 |
|
|
|
58,862 |
|
|
|
12.3 |
|
|
|
7.2 |
|
|
|
7.6 |
|
|
通信和办公用品 |
|
|
41,124 |
|
|
|
35,697 |
|
|
|
15.2 |
|
|
|
4.5 |
|
|
|
4.6 |
|
|
佣金和楼层经纪 |
|
|
14,842 |
|
|
|
10,956 |
|
|
|
35.5 |
|
|
|
1.6 |
|
|
|
1.4 |
|
|
贷款损失准备金 |
|
|
18,978 |
|
|
|
2,283 |
|
|
|
731.3 |
|
|
|
2.1 |
|
|
|
0.3 |
|
|
其他业务费用 |
|
|
79,732 |
|
|
|
66,699 |
|
|
|
19.5 |
|
|
|
8.8 |
|
|
|
8.7 |
|
|
非利息费用共计 |
|
|
797,928 |
|
|
|
632,611 |
|
|
|
26.1 |
|
|
|
87.4 |
|
|
|
82.1 |
|
|
所得税前收入 |
|
|
115,106 |
|
|
|
137,809 |
|
|
|
(16.5 |
) |
|
|
12.6 |
|
|
|
17.9 |
|
|
所得税准备金 |
|
|
28,517 |
|
|
|
38,370 |
|
|
|
(25.7 |
) |
|
|
3.1 |
|
|
|
5.0 |
|
|
净收益 |
|
|
86,589 |
|
|
|
99,439 |
|
|
|
(12.9 |
) |
|
|
9.5 |
|
|
|
12.9 |
|
|
适用于非控制权益的净收入 |
|
|
— |
|
|
|
232 |
|
|
N/m |
|
|
|
— |
|
|
|
0.0 |
|
|
|
适用于Stifel金融公司的净收入。 |
|
|
86,589 |
|
|
|
99,207 |
|
|
|
(12.7 |
) |
|
|
9.5 |
|
|
|
12.9 |
|
|
优先股息 |
|
|
4,844 |
|
|
|
2,344 |
|
|
|
106.7 |
|
|
|
0.5 |
|
|
|
0.3 |
|
|
可供普通股股东使用的净收入 |
|
$ |
81,745 |
|
|
$ |
96,863 |
|
|
|
(15.6 |
) |
|
|
9.0 |
% |
|
|
12.6 |
% |
净收入
下表列出了所述期间的合并净收入。(千，百分比除外):
|
|
|
三个月到3月31日， |
|
|||||||||
|
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
% 变化 |
|
|||
|
净收入： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
委员会 |
|
$ |
211,098 |
|
|
$ |
155,449 |
|
|
|
35.8 |
|
|
本金交易 |
|
|
138,666 |
|
|
|
104,032 |
|
|
|
33.3 |
|
|
经纪收入 |
|
|
349,764 |
|
|
|
259,481 |
|
|
|
34.8 |
|
|
咨询费 |
|
|
76,072 |
|
|
|
104,890 |
|
|
|
(27.5 |
) |
|
集资 |
|
|
103,396 |
|
|
|
56,950 |
|
|
|
81.6 |
|
|
投资银行 |
|
|
179,468 |
|
|
|
161,840 |
|
|
|
10.9 |
|
|
资产管理费和服务费 |
|
|
237,775 |
|
|
|
195,267 |
|
|
|
21.8 |
|
|
净利息 |
|
|
136,820 |
|
|
|
141,623 |
|
|
|
(3.4 |
) |
|
其他收入 |
|
|
9,207 |
|
|
|
12,209 |
|
|
|
(24.6 |
) |
|
净收入总额 |
|
$ |
913,034 |
|
|
$ |
770,420 |
|
|
|
18.5 |
|
52
委员会-佣金收入主要来自场外交易和上市股票证券、保险产品和期权的代理交易。此外，佣金收入还包括促进和分配共同基金的分配费。
在截至2020年3月31日的三个月里，佣金收入增长了35.8%，从2019年同期的1.554亿美元增至2.111亿美元。这一增长主要是由于市场波动导致交易量增加，这是由于客户对近期全球经济活动大幅下滑做出反应，冠状病毒大流行带来的风险。
本金交易-主要交易收入是二级交易的损益，主要是固定收益经纪收入。
在截至2020年3月31日的三个月中，本金交易收入增长了33.3%，从2019年同期的1.04亿美元增至1.387亿美元。增加的主要原因是客户的积极参与和市场波动。信贷产品，特别是市政证券的减少部分抵消了增加的影响，这些证券受到市场混乱的不利影响。
投资银行-投资银行收入包括：(1)资本筹集收入，即债务和股票证券承销所赚取的费用；(2)与公司债务和股票发行、市政债券发行、合并和收购、私人配售和其他投资银行咨询费有关的咨询费。
在截至2020年3月31日的三个月里，投行收入增长10.9%，从2019年同期的1.618亿美元增至1.795亿美元。
在截至2020年3月31日的三个月里，咨询费收入从2019年同期的1.049亿美元下降至7610万美元，降幅为27.5%。咨询费收入减少，反映出全行业完成的并购交易减少。在2020年第一季度，投资银行活动受到与冠状病毒流行有关的经济不确定性的负面影响。
截至2020年3月31日的三个月，融资收入增长81.6%，至1.034亿美元，高于2019年同期的5，700万美元。在截至2020年3月31日的三个月里，股本融资收入增长了97.6%，从2019年同期的3280万美元增至6480万美元。股本融资收入的增加主要是因为与前一年相比，交易数量有所增加。2019年第一季度的股本融资收入受到政府关闭的负面影响。截至2020年3月31日的三个月，固定收益资本筹集收入从2019年同期的2，420万美元增加到3，860万美元，增长了59.8%。固定收益资本筹集收入较一年前有所增加，因为客户进入市场是为了从较低的利率环境中受益，并在3月份增加额外的流动性。
资产管理费和服务费-资产管理和服务费收入主要来自与为个人和机构投资组合提供的资产管理服务有关的投资咨询费以及共同基金。投资咨询费是通过管理或非自由支配资产计划中持有的资产赚取的.私人客户投资组合的费用和机构费用通常是根据上期结束时的资产价值计算的。资产余额受到市场表现和新客户净资产水平的影响。历史上，随着现有账户价值的增加，不断上涨的市场对投资咨询费收入产生了积极影响，个人和机构可能在不断上升的市场上投入增量资金。
在截至2020年3月31日的三个月里，资产管理和服务费收入从2019年同期的1.953亿美元增加到2.378亿美元，增长了21.8%。关于资产管理和服务费收入变化的信息，见全球财富管理部门讨论中的“资产管理和服务费”。
其他收入-在截至2020年3月31日的三个月中，其他收入从2019年同期的1 220万美元下降到920万美元，下降了24.6%。减少的主要原因是，2019年同期投资损失增加，但因出售Ziegler Capital Management，LLC而确认的收益部分抵消。其他收入主要包括投资损益、租金收入和贷款来源费。
53
净利息收入
下表列出了所述期间的平均余额数据、营业利息收入和支出数据以及相关利息收益(以千计，但比率除外):
|
|
|
三个月结束 |
|
|||||||||||||||||||||
|
|
|
2020年3月31日 |
|
|
(一九二零九年三月三十一日) |
|
||||||||||||||||||
|
|
|
平均余额 |
|
|
利息收入/费用 |
|
|
平均利率 |
|
|
平均余额 |
|
|
利息收入/费用 |
|
|
平均利率 |
|
||||||
|
利息收益资产： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
出售有息现金及联邦基金 |
|
$ |
931,765 |
|
|
$ |
3,678 |
|
|
|
1.58 |
% |
|
$ |
1,124,929 |
|
|
$ |
7,828 |
|
|
|
2.78 |
% |
|
拥有的金融工具 |
|
|
1,076,633 |
|
|
|
4,574 |
|
|
|
1.70 |
% |
|
|
1,277,361 |
|
|
|
6,313 |
|
|
|
1.98 |
% |
|
差额余额 |
|
|
1,231,725 |
|
|
|
10,131 |
|
|
|
3.29 |
% |
|
|
1,258,490 |
|
|
|
13,440 |
|
|
|
4.27 |
% |
|
投资组合 |
|
|
6,387,804 |
|
|
|
48,137 |
|
|
|
3.01 |
% |
|
|
7,234,946 |
|
|
|
65,466 |
|
|
|
3.62 |
% |
|
贷款 |
|
|
10,359,833 |
|
|
|
95,120 |
|
|
|
3.67 |
% |
|
|
8,981,679 |
|
|
|
93,224 |
|
|
|
4.15 |
% |
|
其他有息资产 |
|
|
607,833 |
|
|
|
(463 |
) |
|
|
(0.30 |
%) |
|
|
736,297 |
|
|
|
4,800 |
|
|
|
2.61 |
% |
|
利息收益资产/利息收入总额 |
|
$ |
20,595,593 |
|
|
$ |
161,177 |
|
|
|
3.13 |
% |
|
$ |
20,613,702 |
|
|
$ |
191,071 |
|
|
|
3.71 |
% |
|
有息负债： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
短期借款 |
|
$ |
91,269 |
|
|
$ |
200 |
|
|
|
0.87 |
% |
|
$ |
68,220 |
|
|
$ |
529 |
|
|
|
3.10 |
% |
|
股票贷款 |
|
|
424,553 |
|
|
|
(2,931 |
) |
|
|
(2.76 |
%) |
|
|
484,133 |
|
|
|
2,629 |
|
|
|
2.17 |
% |
|
高级附注(财务报告) |
|
|
1,017,099 |
|
|
|
11,193 |
|
|
|
4.40 |
% |
|
|
1,016,116 |
|
|
|
11,122 |
|
|
|
4.38 |
% |
|
Stifel资本信托基金 |
|
|
60,000 |
|
|
|
559 |
|
|
|
3.73 |
% |
|
|
60,000 |
|
|
|
808 |
|
|
|
5.39 |
% |
|
存款 |
|
|
15,377,859 |
|
|
|
9,569 |
|
|
|
0.25 |
% |
|
|
15,282,257 |
|
|
|
28,066 |
|
|
|
0.73 |
% |
|
FHLB |
|
|
590,549 |
|
|
|
2,353 |
|
|
|
1.59 |
% |
|
|
461,433 |
|
|
|
1,678 |
|
|
|
1.45 |
% |
|
其他有息负债 |
|
|
1,143,541 |
|
|
|
3,414 |
|
|
|
1.19 |
% |
|
|
1,044,125 |
|
|
|
4,616 |
|
|
|
1.77 |
% |
|
利息负债/利息费用总额 |
|
$ |
18,704,870 |
|
|
|
24,357 |
|
|
|
0.52 |
% |
|
$ |
18,416,284 |
|
|
|
49,448 |
|
|
|
1.07 |
% |
|
净利息收入/保证金 |
|
|
|
|
|
$ |
136,820 |
|
|
|
2.66 |
% |
|
|
|
|
|
$ |
141,623 |
|
|
|
2.75 |
% |
净利息收入-净利息收入是指从赚取利息的资产赚取的利息与从资金来源支付的利息之间的差额。净利息收入受到这些资产和负债数量和组合的变化以及利率和投资组合管理战略波动的影响。截至2020年3月31日的三个月，净利息收入从2019年同期的1.416亿美元降至1.368亿美元。
在截至2020年3月31日的三个月内，利息收入从2019年同期的1.911亿美元下降到1.612亿美元，下降了15.6%，主要原因是由于利率较低，Stifel Bancorp的利息收益资产产生的利息收入减少。在截至2020年3月31日的三个月里，Stifel Bancorp的平均利息资产增至173亿美元，而2019年同期的平均利率为170亿美元，平均利率分别为3.36%和3.87%。
截至2020年3月31日的三个月，利息支出从2019年同期的4940万美元下降至2440万美元，降幅为50.7%。减少的主要原因是利率较低。
短期利率的下降，比如美联储(Fed)在2019年财政年度末和2020年第一财政季度宣布的降息，对我们的业绩产生了负面影响，尤其是对我们的净利息收入产生了负面影响。美联储(FederalReserve)为了应对冠状病毒大流行的担忧，进一步大幅降低了利率。
54
非利息费用
下表列出上述期间的综合非利息开支。(千，百分比除外):
|
|
|
三个月到3月31日， |
|
|||||||||
|
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
%变化 |
|
|||
|
非利息开支： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
补偿和福利 |
|
$ |
577,179 |
|
|
$ |
458,114 |
|
|
|
26.0 |
|
|
占用和设备租赁 |
|
|
66,073 |
|
|
|
58,862 |
|
|
|
12.3 |
|
|
通信和办公用品 |
|
|
41,124 |
|
|
|
35,697 |
|
|
|
15.2 |
|
|
佣金和楼层经纪 |
|
|
14,842 |
|
|
|
10,956 |
|
|
|
35.5 |
|
|
贷款损失准备金 |
|
|
18,978 |
|
|
|
2,283 |
|
|
|
731.3 |
|
|
其他业务费用 |
|
|
79,732 |
|
|
|
66,699 |
|
|
|
19.5 |
|
|
非利息费用共计 |
|
$ |
797,928 |
|
|
$ |
632,611 |
|
|
|
26.1 |
|
补偿和福利-薪酬及福利开支是我们开支的最大组成部分，包括薪金、奖金、过渡薪酬、福利、股票补偿摊销、雇佣税及其他与雇员有关的费用。很大一部分补偿费用由基于生产的可变薪酬构成，包括可自由支配的奖金，这些奖金随业务活动水平的变化而波动，随着收入和经营利润的增加而增加。其他补偿成本，包括基本工资、股票薪酬摊销和福利，在性质上更为固定.
在截至2020年3月31日的三个月中，薪酬和福利支出从2019年同期的4.581亿美元增加到5.772亿美元，增长了26.0%。
截至2020年3月31日的三个月，薪酬和福利支出占净收入的比例为63.2%，而截至2019年3月31日的三个月，这一比例为59.5%。薪酬及福利开支的增加，主要是由于我们的专营权增加了与收入和收入有关的开支和投资。
占用和设备租赁-在截至2020年3月31日的三个月内，入住费和设备租金从2019年同期的5 890万美元增加到6 610万美元，增长了12.3%。增加的主要原因是数据处理费用增加和地点增加导致租金增加。
通信和办公用品-通信费用包括电信和数据通信费用，主要用于获取第三方市场数据信息。在截至2020年3月31日的三个月中，通信和办公用品费用从2019年同期的3 570万美元增加到4 110万美元，增长了15.2%。增加的主要原因是通信和报价设备费用和运输费用增加。
佣金和楼层经纪-在截至2020年3月31日的三个月中，佣金和地板经纪费用从2019年同期的1 100万美元增加到1 480万美元，增长了35.5%。增加的主要原因是经纪交易量增加。
贷款损失准备金-截至2020年3月31日的三个月，贷款损失准备金从2019年同期的230万美元增加到1900万美元，增长了731.3%。贷款损失准备金受到贷款组合增长和根据中东欧标准核算信贷损失的影响，冠状病毒对更广泛的经济环境的影响加剧了这一影响。
其他业务费用-其他业务费用主要包括执照费和登记费、诉讼相关费用，其中包括与法律和规章事项、旅行和娱乐、宣传费用和专业服务费用有关的保留和/或支付的数额。
在截至2020年3月31日的三个月里，其他运营支出从2019年同期的6，670万美元增加到7，970万美元，增长了19.5%。增加的主要原因是监管事项净拨备、投资银行总成本增加，这是由于投资银行收入、专业费用和订阅费用增加，但旅费和会议费用的减少部分抵消了这一增加。
所得税准备金-截至二零二零年三月三十一日止的三个月内，我们的入息税拨备额为2，850万元，实质税率为24.8%，而2019年同期则为3，840万元，实质税率为27.9%。在2020年第一季度，有效的所得税税率主要受到税收优惠的影响，这些福利涉及雇员股份奖励的结算和对某些递延税收资产的估值津贴的设立。
55
分段分析
我们的报告部门包括全球财富管理、机构集团等。
我们的全球财富管理部门包括两项业务，即私人客户集团和Stifel Bancorp公司。私营客户集团包括在美国各地的经纪-交易商子公司的分支机构和独立承包商办事处。这些分支机构提供证券经纪服务，包括出售股票、共同基金、固定收益产品和保险，以及通过我们提供住宅、消费者和商业贷款的银行子公司向私人客户提供银行产品，以及向我们的经纪-交易商子公司的客户和广大公众提供保险的存款账户--联邦存款保险公司(“FDIC”)。
机构集团部门包括机构销售和交易。它向机构提供证券经纪、交易和研究服务，重点是股票和固定收益产品的销售。这一部门还包括管理和参与公司和公共财政的承保(不包括全球财富管理部门通过私营客户集团产生的销售信贷)、合并和收购以及金融咨询服务。
另一部分包括股票借贷活动的利息收入、未分配利息费用、利息收入和持有投资的损益、股票奖励的摊销以及与执行订单有关的所有未分配间接费用；证券交易的处理；客户证券的保管；资金和证券的接收、识别和交付；遵守管理和法律要求；内部财务会计和控制；以及一般管理和购置费用。
我们评估各部门的业绩，并根据各种因素分配资源，包括增长前景、投资回报和收入回报。
经营成果-全球财富管理
截至2020年3月31日的3个月，而截至2019年3月31日的3个月
下表列出了所述期间全球财富管理部门的综合财务信息。(千，百分比除外):
|
|
|
三个月到3月31日， |
|
|
在截至3月31日的三个月中， |
|
||||||||||||||
|
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
% 变化 |
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|||||
|
收入： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
委员会 |
|
$ |
136,897 |
|
|
$ |
109,927 |
|
|
|
24.5 |
|
|
|
23.5 |
% |
|
|
21.5 |
% |
|
本金交易 |
|
|
42,982 |
|
|
|
43,267 |
|
|
|
(0.7 |
) |
|
|
7.4 |
|
|
|
8.5 |
|
|
经纪收入 |
|
|
179,879 |
|
|
|
153,194 |
|
|
|
17.4 |
|
|
|
30.9 |
|
|
|
30.0 |
|
|
资产管理费和服务费 |
|
|
237,760 |
|
|
|
195,253 |
|
|
|
21.8 |
|
|
|
40.8 |
|
|
|
38.2 |
|
|
投资银行 |
|
|
10,333 |
|
|
|
8,223 |
|
|
|
25.7 |
|
|
|
1.8 |
|
|
|
1.6 |
|
|
利息 |
|
|
156,150 |
|
|
|
179,582 |
|
|
|
(13.0 |
) |
|
|
26.8 |
|
|
|
35.2 |
|
|
其他收入 |
|
|
16,302 |
|
|
|
8,645 |
|
|
|
88.6 |
|
|
|
2.7 |
|
|
|
1.7 |
|
|
总收入 |
|
|
600,424 |
|
|
|
544,897 |
|
|
|
10.2 |
|
|
|
103.0 |
|
|
|
106.7 |
|
|
利息费用 |
|
|
17,468 |
|
|
|
34,287 |
|
|
|
(49.1 |
) |
|
|
3.0 |
|
|
|
6.7 |
|
|
净收入 |
|
|
582,956 |
|
|
|
510,610 |
|
|
|
14.2 |
|
|
|
100.0 |
|
|
|
100.0 |
|
|
非利息开支： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
补偿和福利 |
|
|
298,370 |
|
|
|
247,473 |
|
|
|
20.6 |
|
|
|
51.2 |
|
|
|
48.5 |
|
|
占用和设备租赁 |
|
|
30,252 |
|
|
|
28,437 |
|
|
|
6.4 |
|
|
|
5.2 |
|
|
|
5.6 |
|
|
通信和办公用品 |
|
|
15,320 |
|
|
|
14,493 |
|
|
|
5.7 |
|
|
|
2.6 |
|
|
|
2.8 |
|
|
佣金和楼层经纪 |
|
|
5,250 |
|
|
|
4,797 |
|
|
|
9.4 |
|
|
|
0.9 |
|
|
|
0.9 |
|
|
贷款损失准备金 |
|
|
18,978 |
|
|
|
2,283 |
|
|
|
731.3 |
|
|
|
3.3 |
|
|
|
0.4 |
|
|
其他业务费用 |
|
|
20,619 |
|
|
|
18,637 |
|
|
|
10.6 |
|
|
|
3.5 |
|
|
|
3.7 |
|
|
非利息费用共计 |
|
|
388,789 |
|
|
|
316,120 |
|
|
|
23.0 |
|
|
|
66.7 |
|
|
|
61.9 |
|
|
所得税前收入 |
|
$ |
194,167 |
|
|
$ |
194,490 |
|
|
|
(0.2 |
) |
|
|
33.3 |
% |
|
|
38.1 |
% |
56
|
|
三月三十一日， |
|
|||||
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||
|
分支机构 |
|
384 |
|
|
|
371 |
|
|
财务顾问 |
|
2,130 |
|
|
|
2,061 |
|
|
独立承包商 |
|
94 |
|
|
|
99 |
|
|
财务顾问共计 |
|
2,224 |
|
|
|
2,160 |
|
净收入
在截至2020年3月31日的三个月里，全球财富管理公司的净收入从2019年同期的5.106亿美元增长到5.83亿美元，增长了14.2%。与2019年同期相比，净收入增加的主要原因是资产管理和服务费收入的增长以及佣金收入的增加，而净利息收入的减少部分抵消了这一增长。
委员会-在截至2020年3月31日的三个月中，佣金收入增长24.5%，从2019年同期的1.099亿美元增至1.369亿美元。
本金交易-在截至2020年3月31日的三个月内，本金交易收入从2019年同期的4 330万美元下降0.7%，降至4 300万美元。
经纪收入-在截至2020年3月31日的三个月中，经纪收入从2019年同期的1.532亿美元增加到1.799亿美元，增幅为17.4%。
随着客户对近期全球经济活动的大幅下滑做出反应，由于冠状病毒大流行的风险，经纪业务收入受到市场波动的影响。
资产管理费和服务费-在截至2020年3月31日的三个月中，资产管理和服务费从2019年同期的1.953亿美元增至2.378亿美元，增长了21.8%。资产管理收入较一年前有所增加，反映出更高的资产水平和强劲的基于收费的资产流动，因为来自私人客户投资组合和机构费用的费用通常是基于上期结束时的资产价值计算的。
截至所示期间的客户资产指标(以千计，但账户数目和百分比除外):
|
|
3/31/20 |
|
|
3/31/19 |
|
|
%变化 |
|
|
12/31/19 |
|
|
%变化 |
|
|||||
|
客户资产 |
$ |
276,627,000 |
|
|
$ |
299,993,000 |
|
|
|
(7.8 |
) |
|
$ |
329,495,000 |
|
|
|
(16.0 |
) |
|
收费客户资产 |
$ |
93,633,000 |
|
|
$ |
99,579,000 |
|
|
|
(6.0 |
) |
|
$ |
117,189,000 |
|
|
|
(20.1 |
) |
|
客户帐号 |
|
1,031,000 |
|
|
|
993,000 |
|
|
|
3.8 |
|
|
|
1,020,000 |
|
|
|
1.1 |
|
|
收费客户帐户数目 |
|
237,000 |
|
|
|
214,000 |
|
|
|
10.7 |
|
|
|
229,000 |
|
|
|
3.5 |
|
我们的客户资产和收费资产的价值受到宏观经济问题的影响，这是由于具有挑战性的经营环境导致全球股票价格下跌、信贷息差扩大和经济前景不确定。此外，由于齐格勒资本管理有限责任公司(Ziegler Capital Management LLC)在2020年第一季度出售，我们的资产余额减少了90亿美元。
投资银行-投资银行业务在截至2020年3月31日的三个月内增长25.7%，从2019年同期的820万美元增至1，030万美元。关于净收入变化的信息，见机构集团部分讨论中的“投资银行”。
利息收入-截至2020年3月31日的三个月，利息收入从2019年同期的1.796亿美元下降到1.562亿美元，下降了13.0%。减少的主要原因是利率较低。见“利息收入净额-Stifel Bancorp“下文将进一步讨论利息收入净额的变化。
其他收入-在截至2020年3月31日的三个月中，其他收入增加了88.6%，从2019年同期的860万美元增至1 630万美元。增加的主要原因是出售Ziegler Capital Management，LLC的收益被2019年同期的更大投资损失部分抵消。
利息费用-在截至2020年3月31日的三个月中，利息支出从2019年同期的3 430万美元下降到1 750万美元，下降了49.1%。利息开支减少的主要原因是利率较低。
57
利息收入净额-Stifel Bancorp
下表列出了Stifel Bancorp的平均余额数据、营业利息收入和支出数据，以及所述期间的相关利息收益。(以千计，费率除外):
|
|
|
截至2020年3月31日止的三个月 |
|
|
截至2019年3月31日止的三个月 |
|
||||||||||||||||||
|
|
|
平均余额 |
|
|
利息收入/费用 |
|
|
平均利率 |
|
|
平均余额 |
|
|
利息收入/费用 |
|
|
平均利率 |
|
||||||
|
资产： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
出售有息现金及联邦基金 |
|
$ |
445,987 |
|
|
$ |
1,225 |
|
|
|
1.10 |
% |
|
$ |
732,621 |
|
|
$ |
4,554 |
|
|
|
2.49 |
% |
|
美国政府机构 |
|
|
3,863 |
|
|
|
21 |
|
|
|
2.17 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
州和市证券(免税)(1) |
|
|
18,424 |
|
|
|
98 |
|
|
|
2.13 |
|
|
|
50,148 |
|
|
|
299 |
|
|
|
2.38 |
|
|
按揭证券 |
|
|
1,094,197 |
|
|
|
5,964 |
|
|
|
2.18 |
|
|
|
1,531,393 |
|
|
|
9,012 |
|
|
|
2.35 |
|
|
公司固定收益证券 |
|
|
732,826 |
|
|
|
5,050 |
|
|
|
2.76 |
|
|
|
954,501 |
|
|
|
7,174 |
|
|
|
3.01 |
|
|
资产支持证券 |
|
|
4,538,494 |
|
|
|
37,004 |
|
|
|
3.26 |
|
|
|
4,698,904 |
|
|
|
48,981 |
|
|
|
4.17 |
|
|
联邦住房贷款银行(“FHLB”)和其他资本存量 |
|
|
59,649 |
|
|
|
599 |
|
|
|
4.02 |
|
|
|
52,260 |
|
|
|
1,104 |
|
|
|
8.45 |
|
|
贷款(2) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
证券贷款 |
|
|
2,063,781 |
|
|
|
16,463 |
|
|
|
3.19 |
|
|
|
1,799,483 |
|
|
|
19,106 |
|
|
|
4.25 |
|
|
工商业 |
|
|
3,560,337 |
|
|
|
37,976 |
|
|
|
4.27 |
|
|
|
3,419,829 |
|
|
|
40,831 |
|
|
|
4.78 |
|
|
住宅房地产 |
|
|
3,416,067 |
|
|
|
25,307 |
|
|
|
2.96 |
|
|
|
2,927,882 |
|
|
|
22,478 |
|
|
|
3.07 |
|
|
商业地产 |
|
|
445,025 |
|
|
|
5,806 |
|
|
|
5.22 |
|
|
|
336,535 |
|
|
|
4,709 |
|
|
|
5.60 |
|
|
房屋权益信贷额度 |
|
|
54,340 |
|
|
|
588 |
|
|
|
4.33 |
|
|
|
41,681 |
|
|
|
521 |
|
|
|
5.00 |
|
|
建设用地 |
|
|
416,455 |
|
|
|
4,716 |
|
|
|
4.53 |
|
|
|
152,234 |
|
|
|
2,123 |
|
|
|
5.58 |
|
|
其他 |
|
|
29,289 |
|
|
|
275 |
|
|
|
3.75 |
|
|
|
125,044 |
|
|
|
1,628 |
|
|
|
5.21 |
|
|
为出售而持有的贷款 |
|
|
374,539 |
|
|
|
3,989 |
|
|
|
4.26 |
|
|
|
178,991 |
|
|
|
1,828 |
|
|
|
4.09 |
|
|
利息收益资产总额(3) |
|
$ |
17,253,273 |
|
|
$ |
145,081 |
|
|
|
3.36 |
% |
|
$ |
17,001,506 |
|
|
$ |
164,348 |
|
|
|
3.87 |
% |
|
现金和银行应付款项 |
|
|
15,573 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
23,021 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
其他非利息资产 |
|
|
292,103 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
350,252 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
总资产 |
|
$ |
17,560,949 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
17,374,779 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
负债和股东权益： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
存款： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
货币市场 |
|
$ |
13,729,080 |
|
|
$ |
3,429 |
|
|
|
0.10 |
% |
|
$ |
13,101,539 |
|
|
$ |
16,529 |
|
|
|
0.50 |
% |
|
定期存款 |
|
|
449,862 |
|
|
|
2,637 |
|
|
|
2.35 |
|
|
|
1,476,973 |
|
|
|
8,498 |
|
|
|
2.30 |
|
|
活期存款 |
|
|
1,148,628 |
|
|
|
3,325 |
|
|
|
1.16 |
|
|
|
602,102 |
|
|
|
2,408 |
|
|
|
1.60 |
|
|
储蓄 |
|
|
50,289 |
|
|
|
178 |
|
|
|
1.41 |
|
|
|
101,643 |
|
|
|
631 |
|
|
|
2.48 |
|
|
FHLB进展 |
|
|
590,549 |
|
|
|
2,353 |
|
|
|
1.59 |
|
|
|
461,433 |
|
|
|
1,678 |
|
|
|
1.45 |
|
|
其他借款 |
|
|
1,578 |
|
|
|
28 |
|
|
|
7.09 |
|
|
|
1,747 |
|
|
|
40 |
|
|
|
9.16 |
|
|
利息负债总额(3) |
|
|
15,969,986 |
|
|
|
11,950 |
|
|
|
0.30 |
% |
|
|
15,745,437 |
|
|
|
29,784 |
|
|
|
0.76 |
% |
|
无利息负债 |
|
|
206,365 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
166,875 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
其他无利息负债 |
|
|
103,987 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
191,550 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
负债总额 |
|
|
16,280,338 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
16,103,862 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
股东权益 |
|
|
1,280,611 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1,270,917 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
负债总额和股东权益 |
|
$ |
17,560,949 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
17,374,779 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
净利息收入/利差 |
|
|
|
|
|
$ |
133,131 |
|
|
|
3.06 |
% |
|
|
|
|
|
$ |
134,564 |
|
|
|
3.11 |
% |
|
净利差 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
3.09 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
3.17 |
% |
|
(1) |
由于免税证券上确认的非物质收入数额，收益没有按税收等值计算。 |
|
(2) |
非权责发生制贷款包括在平均余额中. |
|
(3) |
请参阅“经营结果”中的净利息收入表，以了解我们公司的平均余额以及营业利息和开支的其他信息。 |
58
下表列出了对这种影响的分析。截至月底三个月的成交量和利率变动净利息收入2020年3月31日COM减为三个月终结(一九二零九年三月三十一日) (单位：千):
|
|
|
截至2020年3月31日的3个月，而截至2019年3月31日的3个月 |
|
|||||||||
|
|
|
增加/(减少)是由于： |
|
|||||||||
|
|
|
体积 |
|
|
率 |
|
|
共计 |
|
|||
|
利息收入： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
出售有息现金及联邦基金 |
|
$ |
(1,372 |
) |
|
$ |
(1,957 |
) |
|
$ |
(3,329 |
) |
|
美国政府机构 |
|
|
11 |
|
|
|
10 |
|
|
|
21 |
|
|
州和市证券(免税)(1) |
|
|
(172 |
) |
|
|
(29 |
) |
|
|
(201 |
) |
|
按揭证券 |
|
|
(2,421 |
) |
|
|
(627 |
) |
|
|
(3,048 |
) |
|
公司固定收益证券 |
|
|
(1,564 |
) |
|
|
(560 |
) |
|
|
(2,124 |
) |
|
资产支持证券 |
|
|
(1,622 |
) |
|
|
(10,355 |
) |
|
|
(11,977 |
) |
|
FHLB和其他股本 |
|
|
186 |
|
|
|
(691 |
) |
|
|
(505 |
) |
|
贷款 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
证券贷款 |
|
|
3,813 |
|
|
|
(6,456 |
) |
|
|
(2,643 |
) |
|
工商业 |
|
|
1,794 |
|
|
|
(4,649 |
) |
|
|
(2,855 |
) |
|
住宅房地产 |
|
|
3,582 |
|
|
|
(753 |
) |
|
|
2,829 |
|
|
商业地产 |
|
|
1,388 |
|
|
|
(291 |
) |
|
|
1,097 |
|
|
房屋权益信贷额度 |
|
|
120 |
|
|
|
(53 |
) |
|
|
67 |
|
|
建设用地 |
|
|
2,908 |
|
|
|
(315 |
) |
|
|
2,593 |
|
|
其他 |
|
|
(991 |
) |
|
|
(362 |
) |
|
|
(1,353 |
) |
|
为出售而持有的贷款 |
|
|
2,077 |
|
|
|
84 |
|
|
|
2,161 |
|
|
|
|
$ |
7,737 |
|
|
$ |
(27,004 |
) |
|
$ |
(19,267 |
) |
|
利息费用： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
存款： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
货币市场 |
|
$ |
1,832 |
|
|
$ |
(14,932 |
) |
|
$ |
(13,100 |
) |
|
定期存款 |
|
|
(6,026 |
) |
|
|
165 |
|
|
|
(5,861 |
) |
|
活期存款 |
|
|
4,780 |
|
|
|
(3,863 |
) |
|
|
917 |
|
|
储蓄 |
|
|
(244 |
) |
|
|
(209 |
) |
|
|
(453 |
) |
|
FHLB进展 |
|
|
503 |
|
|
|
172 |
|
|
|
675 |
|
|
其他借款 |
|
|
(4 |
) |
|
|
(8 |
) |
|
|
(12 |
) |
|
|
|
$ |
841 |
|
|
$ |
(18,675 |
) |
|
$ |
(17,834 |
) |
利息收入和利息开支的增加和减少是由于赚取利息的银行资产和负债的平均余额(数量)的变化以及平均利率的变化所致。体积变化的影响是通过将体积变化乘以前一年的平均产量/成本来确定的。同样，利率变化的影响是通过将平均收益率/成本的变化乘以前一年的数量来计算的。适用于数量和费率的变动按比例分配。
净利息收入-净利息收入是指从赚取利息的资产赚取的利息与从资金来源支付的利息之间的差额。净利息收入受到这些资产和负债数量和组合的变化以及利率和投资组合管理战略波动的影响。
截至2020年3月31日的三个月，平均利息收入为173亿美元，平均利率为3.36%，利息收入为1.451亿美元。2019年同期的利息收入为1.643亿美元，平均利息收入为170亿美元，平均利率为3.87%。
利息费用是指客户货币市场账户的利息、定期存款利息、联邦住房贷款银行预付款和其他利息费用。截至2020年3月31日的三个月内，按0.30%的平均利率计算，生息负债的平均余额为160亿美元。2019年同期的平均计息负债余额为157亿美元，平均利率为0.76%。
短期利率的下降，比如美联储(Fed)在2019年财政年度末和2020年第一财政季度宣布的降息，对我们的业绩产生了负面影响，尤其是对我们的净利息收入产生了负面影响。美联储(FederalReserve)为了应对冠状病毒大流行的担忧，进一步大幅降低了利率。
59
有关平均余额、利息收入和费用以及平均利率收益率的更多信息，见上文“净利息收入-Stifel Bancorp”。
非利息费用
在截至2020年3月31日的三个月里，全球财富管理公司的非利息支出从2019年同期的3.161亿美元增加到3.888亿美元，增长了23.0%。
补偿和福利-在截至2020年3月31日的三个月中，薪酬和福利支出从2019年同期的2.475亿美元增加到2.984亿美元，增长20.6%。增加的主要原因是可变补偿增加。截至2020年3月31日的三个月，薪酬和福利支出占净收入的比例为51.2%，而2019年同期为48.5%。
占用和设备租赁-在截至2020年3月31日的三个月内，入住费和设备租金从2019年同期的2 840万美元增加到3 030万美元，增长6.4%。增加的主要原因是数据处理费用和租金费用比2019年同期增加。
通信和办公用品-在截至2020年3月31日的三个月中，通信和办公用品费用从2019年同期的1 450万美元增加到1 530万美元，增长5.7%。增加的主要原因是运输费用增加以及通信和报价设备费用增加。
佣金和楼层经纪-在截至2020年3月31日的三个月中，佣金和地板经纪费用从2019年同期的480万美元增加到530万美元，增长9.4%。增加的主要原因是交易和结算费用增加。
贷款损失准备金-截至2020年3月31日的三个月，贷款损失准备金从2019年同期的230万美元增加到1900万美元，增长了731.3%。贷款损失准备金受到贷款组合增长和根据中东欧标准核算信贷损失的影响，冠状病毒对更广泛的经济环境的影响加剧了这一影响。
其他业务费用-在截至2020年3月31日的三个月内，其他业务费用增加10.6%，从2019年同期的1 860万美元增至2 060万美元。与2019年同期相比，其他业务费用增加的主要原因是结算费用和专业费用增加，但差旅费减少部分抵消了这一增加额。
所得税前收入
截至2020年3月31日的三个月，所得税前收入从2019年同期的1.945亿美元下降到1.942亿美元，降幅为0.2%。
在截至2020年3月31日的三个月里，利润率(所得税前收入占净收入的百分比)从2019年同期的38.1%降至33.3%。
60
经营结果-机构小组
截至2020年3月31日的3个月，而截至2019年3月31日的3个月
下表列出了所述期间机构组部分的综合财务信息。(千，百分比除外):
|
|
|
三个月到3月31日， |
|
|
在截至3月31日的三个月中， |
|
||||||||||||||
|
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
% 变化 |
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|||||
|
收入： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
委员会 |
|
$ |
74,198 |
|
|
$ |
45,522 |
|
|
|
63.0 |
|
|
|
22.3 |
% |
|
|
17.4 |
% |
|
本金交易 |
|
|
95,685 |
|
|
|
60,765 |
|
|
|
57.5 |
|
|
|
28.8 |
|
|
|
23.3 |
|
|
经纪收入 |
|
|
169,883 |
|
|
|
106,287 |
|
|
|
59.8 |
|
|
|
51.1 |
|
|
|
40.7 |
|
|
咨询费 |
|
|
76,053 |
|
|
|
104,895 |
|
|
|
(27.5 |
) |
|
|
22.9 |
|
|
|
40.2 |
|
|
集资 |
|
|
93,082 |
|
|
|
48,722 |
|
|
|
91.0 |
|
|
|
28.0 |
|
|
|
18.6 |
|
|
投资银行 |
|
|
169,135 |
|
|
|
153,617 |
|
|
|
10.1 |
|
|
|
50.9 |
|
|
|
58.8 |
|
|
利息 |
|
|
5,013 |
|
|
|
5,873 |
|
|
|
(14.6 |
) |
|
|
1.5 |
|
|
|
2.2 |
|
|
其他收入 |
|
|
(7,470 |
) |
|
|
1,569 |
|
|
|
(576.1 |
) |
|
|
(2.2 |
) |
|
|
0.6 |
|
|
总收入 |
|
|
336,561 |
|
|
|
267,346 |
|
|
|
25.9 |
|
|
|
101.3 |
|
|
|
102.3 |
|
|
利息费用 |
|
|
4,323 |
|
|
|
6,060 |
|
|
|
(28.7 |
) |
|
|
1.3 |
|
|
|
2.3 |
|
|
净收入 |
|
|
332,238 |
|
|
|
261,286 |
|
|
|
27.2 |
|
|
|
100.0 |
|
|
|
100.0 |
|
|
非利息开支： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
补偿和福利 |
|
|
205,988 |
|
|
|
159,411 |
|
|
|
29.2 |
|
|
|
62.0 |
|
|
|
61.0 |
|
|
占用和设备租赁 |
|
|
16,690 |
|
|
|
12,366 |
|
|
|
35.0 |
|
|
|
5.0 |
|
|
|
4.7 |
|
|
通信和办公用品 |
|
|
21,304 |
|
|
|
17,814 |
|
|
|
19.6 |
|
|
|
6.4 |
|
|
|
6.8 |
|
|
佣金和楼层经纪 |
|
|
9,592 |
|
|
|
6,159 |
|
|
|
55.7 |
|
|
|
2.9 |
|
|
|
2.4 |
|
|
其他业务费用 |
|
|
36,924 |
|
|
|
33,332 |
|
|
|
10.8 |
|
|
|
11.1 |
|
|
|
12.8 |
|
|
非利息费用共计 |
|
|
290,498 |
|
|
|
229,082 |
|
|
|
26.8 |
|
|
|
87.4 |
|
|
|
87.7 |
|
|
所得税前收入 |
|
$ |
41,740 |
|
|
$ |
32,204 |
|
|
|
29.6 |
|
|
|
12.6 |
% |
|
|
12.3 |
% |
净收入
截至2020年3月31日的三个月，机构集团净收入增长27.2%，从2019年同期的2.613亿美元增至3.322亿美元。
净收入比2019年同期增加的主要原因是筹集资本收入和股票及固定收益经纪收入增加，但咨询费减少部分抵消了这一增加。
委员会-在截至2020年3月31日的三个月中，佣金收入增长了63.0%，从2019年同期的4550万美元增至7420万美元。
本金交易-在截至2020年3月31日的三个月中，本金交易收入从2019年同期的6 080万美元增加到9 570万美元，增长了57.5%。
经纪收入-在截至2020年3月31日的三个月里，机构经纪收入增长了59.8%，从2019年同期的1.063亿美元增至1.699亿美元。
随着客户对近期全球经济活动的大幅下滑做出反应，由于冠状病毒大流行的风险，经纪业务收入受到市场波动的影响。此外，经纪业务收入因继续从主动管理战略转向被动管理战略而受到负面影响。
在截至2020年3月31日的三个月里，固定收益机构经纪收入从2019年同期的6740万美元增加到9970万美元，增长了47.9%。增加的主要原因是客户的积极参与和市场波动。信贷产品，特别是市政证券的减少部分抵消了增加的影响，这些证券受到市场混乱的不利影响。
61
最后三个月2020年3月31日，股票机构经纪收入增加 80.5%到$70.2百万$38.9百万2019年可比期间. 增加的主要原因是市场波动导致交易量增加，但由于从积极管理战略向被动管理战略的持续迁移，部分抵消了这一增加。
投资银行-在截至2020年3月31日的三个月里，投行收入增长10.1%，从2019年同期的1.536亿美元增至1.691亿美元。增加的主要原因是固定收入和股本资本收入增加，但咨询费减少部分抵消了这一增加。
在截至2020年3月31日的三个月里，咨询费收入从2019年同期的1.049亿美元下降到7610万美元，降幅为27.5%。咨询费的减少反映出全行业完成的合并和收购交易减少。在2020年第一季度，投资银行活动受到与冠状病毒流行有关的经济不确定性的负面影响。
在截至2020年3月31日的三个月里，筹资收入从2019年同期的4，870万美元增加到9，310万美元，增长了91.0%。
在截至2020年3月31日的三个月里，股本融资收入从2019年同期的2，790万美元增加到6，020万美元，增长了116.1%。股本筹集收入增加的主要原因是，与前一年相比，交易数量有所增加。2019年第一季度的股本融资收入受到政府关闭的负面影响。
在截至2020年3月31日的三个月里，固定收益资本筹集收入从2019年同期的2090万美元增加到3290万美元，增长了57.6%。增加的主要原因是市政债券来源业务增加。固定收益资本筹集收入比一年前有所增加，因为客户进入市场是为了从较低的利率环境中受益，并增加更多的流动性。
利息-在截至2020年3月31日的三个月内，利息从2019年同期的590万美元降至500万美元，降幅为14.6%。减少的主要原因是，2020年第一季度利率较低，库存水平较低。
其他收入-在截至2020年3月31日的三个月中，其他收入减少了576.1%，从2019年同期的160万美元减少到750万美元。减少的主要原因是2020年第一季度的投资损失。
利息费用-在截至2020年3月31日的三个月内，利息支出从2019年同期的610万美元降至430万美元，下降了28.7%。减少的主要原因是利率较低，库存水平低于2019年的比较期。
非利息费用
截至2020年3月31日的三个月里，机构集团的非利息支出从2019年同期的2.291亿美元增加到2.905亿美元，增长了26.8%。
补偿和福利-在截至2020年3月31日的三个月中，薪酬和福利支出从2019年同期的1.594亿美元增加到2.06亿美元，增长了29.2%。
在截至2020年3月31日的三个月中，薪酬和福利支出占净收入的比例为62.0%，相比之下，2019年同期为61.0%。
占用和设备租赁-在截至2020年3月31日的三个月内，入住费和设备租金从2019年同期的1 240万美元增加到1 670万美元，增长了35.0%。增加的主要原因是租金费用增加。
通信和办公用品-在截至2020年3月31日的三个月中，通信和办公用品费用从2019年同期的1 780万美元增加到2 130万美元，增长了19.6%。增加的主要原因是通信和报价设备费用增加。
佣金和楼层经纪-在截至2020年3月31日的三个月中，佣金和地板经纪费用从2019年同期的620万美元增加到960万美元，增长了55.7%。增加的主要原因是，与2019年同期相比，数量有所增加。
62
其他业务费用-截至三个月2020年3月31日，其他业务费用增加 10.8%到$36.9百万$33.3百万2019年可比期间. 增加的主要原因是增加在和解和法律费用方面，投资银行总成本增加，这是由于投资银行收入增加所致。, 专业费用、会费和摊款因会议和旅费减少而部分抵消。
所得税前收入
在截至2020年3月31日的三个月里，机构集团部门的收入税前收入从2019年同期的3，220万美元增加到4，170万美元，增幅为29.6%。
在截至2020年3月31日的三个月里，利润率(所得税前收入占净收入的百分比)从2019年同期的12.3%增加到12.6%，原因是收入增加，支出增加部分抵消了这一增幅。
操作结果-其他部分
截至2020年3月31日的3个月，而截至2019年3月31日的3个月
下表列出所述期间其他部分的综合财务信息。(千，百分比除外):
|
|
|
三个月到3月31日， |
|
|||||||||
|
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
%变化 |
|
|||
|
净收入 |
|
$ |
(2,160 |
) |
|
$ |
(1,476 |
) |
|
|
(46.3 |
) |
|
非利息开支： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
补偿和福利 |
|
|
72,821 |
|
|
|
51,231 |
|
|
|
42.1 |
|
|
其他业务费用 |
|
|
45,820 |
|
|
|
36,178 |
|
|
|
26.7 |
|
|
非利息费用共计 |
|
|
118,641 |
|
|
|
87,409 |
|
|
|
35.7 |
|
|
所得税前损失 |
|
$ |
(120,801 |
) |
|
$ |
(88,885 |
) |
|
|
35.9 |
% |
另一部分包括与公司收购战略有关的费用，以及对公司基础设施和控制环境的投资。
与公司的收购战略有关的费用，包括在其他部门，包括基于股票的补偿和我们的各种收购的运营成本。以下是与收购有关的其他部分的费用。
|
|
|
三个月到3月31日， |
|
|||||||||
|
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
%变化 |
|
|||
|
非利息开支： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
补偿和福利 |
|
$ |
6,427 |
|
|
$ |
3,932 |
|
|
|
63.5 |
|
|
其他业务费用 |
|
|
6,905 |
|
|
|
4,258 |
|
|
|
62.2 |
|
|
非利息费用共计 |
|
$ |
13,332 |
|
|
$ |
8,190 |
|
|
|
62.8 |
% |
其他部分与购置活动无关的费用如下：
|
|
|
三个月到3月31日， |
|
|||||||||
|
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
|
%变化 |
|
|||
|
非利息开支： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
补偿和福利 |
|
$ |
66,394 |
|
|
$ |
47,299 |
|
|
|
40.4 |
|
|
其他业务费用 |
|
|
38,915 |
|
|
|
31,920 |
|
|
|
21.9 |
|
|
非利息费用共计 |
|
$ |
105,309 |
|
|
$ |
79,219 |
|
|
|
32.9 |
% |
截至2020年3月31日的三个月，非利息支出比2019年同期增长了32.9%。增幅包括补偿和福利增加40.4%和其他业务费用增加21.9%。
财务状况分析
我们公司的财务状况综合报表主要包括现金和现金等价物、应收账款、所拥有的金融工具、银行贷款、投资、商誉、贷款和金融顾问预付款、银行存款和应付款。截至2020年3月31日，我们的总资产从2019年12月31日的246亿美元增至259亿美元，增长5.2%。我们的经纪人
63
附属公司的总资产和负债，包括拥有的金融工具、股票贷款/借款、经纪人、交易商、清算机构和客户的应收账款和应付款，随我们的业务水平和总体市场状况而波动。
截至2020年3月31日，我们的负债主要包括Stifel Bancorp 169亿美元的存款、扣除债务发行成本的高级票据、联邦住房贷款银行预付款2.5亿美元、我们的经纪-交易商子公司应付客户9.464亿美元、应付账款和应计费用10亿美元、应计雇员补偿2.646亿美元和信托优先证券6 000万美元。为了履行我们对客户的义务和运营需要，我们在2020年3月31日拥有14亿美元的现金和现金等价物。我们还拥有高度流动的资产，包括34亿美元的可供出售证券、31亿美元的持有至到期证券、15亿美元的客户经纪应收账款和9亿美元的金融工具。
现金流量
现金、现金等价物和限制性现金从2019年12月31日的11亿美元增加到2020年3月31日的14亿美元。业务活动使用现金570万美元，投资活动使用11亿美元现金，这些现金来自投资证券购买、贷款组合的增长和固定资产购买，部分由我们投资组合中的证券销售和到期收益以及出售ZCM所得收益所抵消。融资活动提供了14亿美元的现金，主要是由于银行存款和借款收益的增加，部分抵消了借出的证券、股票回购和我们普通股和优先股支付的股息的减少。
流动性与资本资源
公司的高级管理层制定了我公司的流动性和资本政策。该公司的高级管理人员审查与这些政策相关的业务业绩，监测其他融资来源的可用性，并监督我们公司资产和负债状况的流动性和利率敏感性。
我们的资产主要由现金或随时可兑换为现金的资产组成，是我们的主要流动资金来源。这些资产的流动性为管理和资助业务的预期业务需求提供了灵活性。这些资产主要由我们的股本、公司债务、信托公司债券、客户信贷余额、短期银行贷款、证券贷款收益和其他应付款提供资金。我们目前为客户账户和公司交易头寸提供融资，以浮动利率从各银行按需提供贷款、证券贷款和回购协议，并以公司所有和客户证券作为抵押品。证券市场数量的变化、相关客户的借款需求、承销活动和证券库存水平的变化都会影响我们的融资需求。
我们的银行资产主要包括可供出售和持有至到期的证券、留存贷款以及现金和现金等价物.StifelBancorp目前的流动性需求通常通过经纪客户的存款和股本来满足。我们每天监控银行子公司的流动性，以确保其满足客户存款提款、维持准备金要求和支持资产增长的能力。
截至2020年3月31日，我们拥有259亿美元资产，其中99亿美元为现金或可兑换为现金的资产，具体如下(以千为单位，但平均转换天数除外):
|
|
2020年3月31日 |
|
|
(一九二零九年十二月三十一日) |
|
|
平均换算 |
||
|
现金和现金等价物 |
$ |
1,382,920 |
|
|
$ |
1,142,596 |
|
|
|
|
来自经纪人、交易商和清算机构的应收账款 |
|
704,394 |
|
|
|
627,790 |
|
|
5天 |
|
根据转售协议购买的证券 |
|
458,968 |
|
|
|
385,008 |
|
|
一天 |
|
按公允价值持有的金融工具 |
|
922,077 |
|
|
|
963,606 |
|
|
三天 |
|
可供出售的公允价值证券 |
|
3,366,090 |
|
|
|
3,254,737 |
|
|
三天 |
|
按摊销成本持有的到期日证券 |
|
3,085,824 |
|
|
|
2,856,219 |
|
|
4天 |
|
投资 |
|
29,324 |
|
|
|
49,980 |
|
|
10天 |
|
现金和可兑换为现金的资产总额 |
$ |
9,949,597 |
|
|
$ |
9,279,936 |
|
|
|
64
截至2020年3月31日和(一九二零九年十二月三十一日)，按资产类别划分的抵押品数额如下(以千计)):
|
|
2020年3月31日 |
|
|
(一九二零九年十二月三十一日) |
|
||||||||||
|
|
契约性 |
|
|
特遣队 |
|
|
契约性 |
|
|
特遣队 |
|
||||
|
现金和现金等价物 |
$ |
234,262 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
98,250 |
|
|
$ |
— |
|
|
按公允价值持有的金融工具 |
|
475,528 |
|
|
|
696,246 |
|
|
|
391,634 |
|
|
|
391,634 |
|
|
投资组合(AFS&HTM) |
|
— |
|
|
|
1,859,331 |
|
|
|
— |
|
|
|
1,617,688 |
|
|
|
$ |
709,790 |
|
|
$ |
2,555,577 |
|
|
$ |
489,884 |
|
|
$ |
2,009,322 |
|
资本管理
我们得到董事会的授权，可以在公开市场或谈判交易中回购我们的普通股。2020年1月，董事会批准增持490万股，使授权回购额达到1 000万股。截至2020年3月31日，根据该计划可能购买的最大股份数量为890万股。我们利用股票回购计划来管理我们的股权资本相对于我们的业务增长，并帮助履行我们的员工福利计划的义务。
流动性风险管理
我们的业务多种多样，我们的流动性需求取决于许多因素，包括市场变动、抵押品要求和客户承诺，所有这些都会在困难的融资环境中发生巨大变化。在流动性危机期间，对信用敏感的融资，包括无担保债务和某些类型的担保融资协议，可能无法获得，而其他类型担保融资的条件(例如利率、抵押品准备金和期限)或可得性也可能发生变化。我们管理流动性风险，通过使我们的资金来源多样化，在产品之间以及在这些产品中的单个对手方之间。这些流动性风险管理做法使我们能够有效地管理始于2020年第一季度的冠状病毒大流行带来的市场压力。有关大流行影响的更多信息，见执行摘要-冠状病毒大流行，第50页。
作为一家控股公司，我们的所有业务都是通过我们的子公司进行的，我们的现金流和偿债能力，包括票据，取决于我们子公司的收益。我们的子公司是独立而独特的法律实体。我们的子公司没有义务支付任何金额的票据或提供资金，以支付我们的债务，无论是股息，分配，贷款，或其他付款。
如果我们需要筹集比预期更多的资金，以增加库存头寸，支持更迅速的扩张，开发新的或增强的服务和产品，获取技术，应对收购机会，扩大我们的招聘努力，或满足其他意想不到的流动性需求，我们的流动性需求可能会发生变化。我们主要依靠来自子公司的融资活动和分配资金来实施我们的业务和增长战略，并回购我们的股票。净资本规则、我们对子公司借款安排的限制，以及我们子公司的收益、财务状况和现金需求，都可能限制从我们的子公司分配给我们。
能否获得外来资金，包括进入资本市场和银行贷款，取决于各种因素，如市场条件、信贷的总体供应情况、交易活动的数量、金融服务部门的信贷总量以及我们的信用评级。我们的成本和资金供应可能会受到流动性不足的信贷市场和更广泛的信贷息差的不利影响。由于未来对市场稳定性的任何担忧，特别是对对手方实力的担忧，放款人可能不时减少甚至停止向借款人提供资金。
我们的流动资金管理政策旨在减轻潜在的风险，即我们可能无法获得足够的资金来履行我们的财务义务，而不产生实质性的业务影响。我们的流动资金管理架构的主要内容是：(A)每日监察控股公司及重要附属公司的流动资金需求；(B)对Stifel及银行附属公司的流动资金状况进行压力测试；及(C)使我们的资金来源多元化。
监察流动资金-高级管理层制定了我们的流动性和资本政策。这些政策包括高级管理层对短期和长期现金流动预测的审查、每月资本支出的审查、可供选择的融资来源的监测以及对我们重要子公司的流动性的日常监测。我们关于向业务部门分配资本的决定，除其他因素外，还考虑到预期的盈利能力和现金流、风险以及对未来流动性需求的影响。我们的财政部协助评估、监测和控制我们的业务活动对我们的财务状况、流动性和资本结构的影响，并维持我们与各贷款人的关系。这些政策的目标是支持成功执行我们的业务战略，同时确保持续和充足的流动性。
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流动资金压力测试(全公司)-该公司维持了一个流动性压力测试模型，该模型测量主要经营子公司的多种情况下的流动性外流情况，并详细说明对我们控股公司和整个合并公司的相应影响。采用流动性压力测试，以确保当前的风险敞口符合公司既定的流动性风险承受能力，更具体地说，确定和量化潜在流动性紧张的来源。此外，压力测试被用来分析可能对公司现金流和流动性状况的影响，资金外流是在30天的流动性压力时间框架内建模的，包括特殊和宏观经济压力事件的影响。
该公司的流动资金压力测试所采用的假设包括但不限于以下方面：
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没有政府支持 |
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在压力范围内无法进入股票和无担保债券市场 |
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理发率高，可获得的担保资金显著减少 |
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与信用评级下调有关的交易对手、某些交易所和清算机构所需的额外抵押品 |
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客户提款和无法接受新存款 |
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客户对贷款和信贷额度的需求增加 |
截至2020年3月31日，该公司保持了足够的流动性，以满足其流动性压力测试模型中的当前和或有资金义务。
流动性压力测试(Stifel Bancorp)-我们的银行子公司对其流动性状况进行了三次主要压力测试。这些压力测试是基于以下特定公司的压力：(1)根据其资产负债表上的流动性和可用信贷，它们能够承受一个月的存款流失量；(2)如果所有可用信贷立即提取，则有能力为业务提供资金，没有额外的可用信贷；(3)在监管机构迅速采取纠正行动的情况下为业务提供资金的能力。这些压力测试的目的是确定他们是否有能力在资产和负债承受巨大压力的情况下为持续经营提供资金。
在所有压力测试中，我们的银行子公司认为现金和高流动性投资可以满足流动性需求。在他们的分析中，我们的银行子公司认为代理抵押贷款支持证券、公司债券和商业抵押贷款支持证券具有高度的流动性。除了能够在适度减记的水平上很容易地获得资金外，我们的银行子公司估计，在正常市场条件下，上述每一种资产类别中的每一种证券都可以在三个工作日内出售给市场并转换为现金，前提是某一特定资产类别的整个投资组合没有同时变现。截至2020年3月31日，可用现金和高流动性投资约占Stifel Bancorp资产的22%，远远超过其内部目标。
除了这些压力测试外，管理层还每天进行一次流动性评估。每日分析为管理层提供了流动性方面的所有重大波动。该分析还跟踪了StifelBancorp从其附属经纪商Stifel手中获得的存款比例。每月向董事会报告流动性关键业绩指标和遵守流动性政策限制的情况。我们的银行子公司没有违反任何内部流动性政策限制。
资金来源
公司实行有担保和无担保资金来源多样化的战略(按产品和投资者分列)，并试图确保公司负债的期限等于或超过所融资资产的预期持有期。该公司通过多种渠道为其资产负债表提供资金。这些来源可能包括公司的股本、长期债务、回购协议、证券借贷、存款、已承诺和未承诺的信贷设施、联邦住房贷款银行预付款和联邦基金协议。
现金及现金等价物-截至2020年3月31日，我们持有14亿美元现金和现金等价物，而2019年12月31日为11亿美元。现金及现金等价物提供即时资金来源，以满足我们的流动资金需求。
可供出售的证券-截至2020年3月31日，我们持有34亿美元可供出售的投资证券，而2019年12月31日为33亿美元。截至2020年3月31日，投资证券组合的加权平均寿命约为1年.这些投资证券提供更多的流动性和灵活性，以支持我们公司的资金需求。
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我们根据许多标准，包括未实现亏损头寸的规模、证券处于亏损状态的期限、信用评级、投资的性质和当前的市场状况，对临时减值以外的其他可供销售的投资组合进行监控。至于债务证券，我们亦会考虑出售该证券的任何意向，以及在该证券预期收回前，我们是否需要出售该证券。我们不断监测我们持有的证券的评级，并对我们的信贷敏感资产进行定期审查。
存款-存款已成为我们最大的资金来源之一。存款提供了稳定、低成本的资金来源，我们利用这些资金为贷款和资产增长提供资金，并使资金来源多样化。我们通过现有的私人客户网络和扩展，继续扩大我们的存款收集工作。这些渠道提供一系列广泛的存款产品，包括活期存款、货币市场存款和存单(“CDS”)。
截至2020年3月31日，我们的存款为169亿美元，而2019年12月31日为153亿美元。我们的核心存款包括无利息存款、货币市场存款账户、储蓄账户和cds.
短期借款-我们的短期融资一般是透过短期银行线融资，包括无承诺、有保证的基础、证券借贷安排、回购协议、联邦房屋贷款银行的垫款、定期贷款，以及无抵押的银行线融资。我们以公司拥有的证券和客户证券作为抵押品，根据需求向多家银行借款。作为抵押品的客户所有证券的价值没有反映在财务状况综合报表中。我们也有一个无担保的，承诺的银行线路可用。
截至2020年3月31日，我们的无担保信贷额度总计8.355亿美元，由四家银行提供，并依赖于银行协议确定的适当抵押品，以保证贷款额度下的预付款。我们的未承诺线路的可用性，须经个别银行在每次要求垫款时批准，并可能被拒绝。在截至2020年3月31日的三个月里，我们在未承诺的有担保线路上的每日最高借款额为4.90亿美元。根据这些安排，不需要补偿余额。任何有担保信贷额度的借款通常用于为某些固定收益证券融资。截至2020年3月31日，在财务状况综合报表中包括的1.98亿美元未承诺担保信贷额度的借款，由价值2.207亿美元的公司所有证券作担保。
截至2020年3月31日，联邦住房贷款垫款2.5亿美元是浮动利率垫款.截至2020年3月31日的三个月内，这些垫款的加权平均利率为1.59%。垫款由Stifel Bancorp的住宅抵押贷款组合和投资组合担保。利率按日调整。Stifel Bancorp可以选择在利息重置日期预付这些预付款而不受处罚。
无担保借款-2019年3月5日，我们修订了现有的信贷协议，该协议将于2024年3月到期。循环信贷安排下适用的利率按定义的等于libor+1.75%的年利率计算。
只要维持某些限制性的公约，我们就可以利用这条线。根据我们经修订和重报的信贷协议，我们必须遵守最低限度的有形资产净值综合契约(如定义)和最高综合总资本化比率契约(如定义)。此外，我们的经纪交易商子公司
我们的循环信贷设施包括惯例的违约事件，包括不受限制的付款违约、违反陈述和担保、违约、对类似义务的交叉违约、某些破产和破产事件以及判决违约。截至2020年3月31日，我们没有在2亿美元的循环信贷机制上取得任何进展，并且遵守了所有的公约，目前预计不会因为冠状病毒大流行的影响而违反任何公约。
Stifel，我们的经纪交易商子公司，有一个364天的信用协议(“Stifel信用工具”)，其到期日为2020年6月，在该协议中，贷款人是许多金融机构。这一已承诺的无担保借款机制规定，按可变利率计算的最高借款额可达2.5亿美元。到2020年3月31日，我们没有在Stifel信贷机制上取得任何进展，并且遵守了所有的公约，目前预计不会因为冠状病毒大流行的影响而违反任何公约。
联邦住房贷款银行预付款和其他担保融资-Stifel Bancorp在2020年3月31日向联邦住房贷款银行(Federal Home Loan Bank)提供31亿美元的借款能力，在联邦基金协议中拥有5 950万美元的借款能力，以便在需要额外流动性的情况下购买短期资金。截至2020年3月31日，未偿还的FHLB预付款为2.5亿美元。Stifel Bancorp有资格参加美联储的贴现窗口计划；然而，Stifel Bancorp并不认为向美联储借款是一种主要的融资手段。本计划提供的信贷须接受定期审查，可由美联储酌情终止或减记，并由证券担保。StifelBancorp有13亿美元的借贷能力，美联储的贴现
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窗在2020年3月31日。Stifel Bancorp从Stifel经纪账户中持有的多余现金中收取隔夜资金，这些现金存入货币市场a伯爵。这些余额总计$15.6十亿美元2020年3月31日.
高级债券公开发售-2014年7月15日，我们完成了一笔总额为300亿美元的承销注册上市，总本金为2024年7月到期的4.250%高级债券(“2014年债券”)。2014年债券的利息每半年支付一次。我们可以选择全部或部分赎回2014年债券，赎回价格相当于本金的100%，另加到赎回日为止的“完全”溢价以及应计利息和未付利息(如果有的话)。2014年7月，我们获得了对2014年债券的BBB评级。
2015年12月1日，我们完成了总价值为3.5亿美元的承销注册上市，总本金为3.50%的高级债券，应于2020年12月发行(“2015年12月债券”)。2015年12月债券的利息每半年支付一次.我们可全部或部分赎回2015年12月债券，赎回价格相当于本金的100%，另加“全部”溢价，以及截至赎回日的应计利息和未付利息(如有的话)。2015年12月，我们获得了2015年债券的BBB评级。
2016年7月11日，我们完成了承销注册公开发行(IPO)，该公司2014年债券的总本金为2亿美元。2014年债券将于2024年7月到期，利息为4.250%，在1月和7月每半年支付一次。
2017年10月4日，我们完成了一笔总额为2亿美元的承销注册公开发行(IPO)，总本金为5.20%，将于2047年10月到期。高级债券的利息按季度支付，日期分别为1月15日、4月15日、7月15日和10月15日。在2022年10月15日或之后，我们可以随时赎回部分或全部高级债券，赎回价格相当于已赎回债券本金的100%，加上赎回日的应计利息。2017年10月27日，我们根据超额配售期权，完成了另外2，500万美元债券本金总额的出售。2017年10月，我们获得了2017年债券的BBB评级。
优先股发行-2016年7月，该公司完成了一项价值1.5亿美元的承销注册公开发行，即非累积永久优先股(A系列)6.25%。
在2019年2月，该公司完成了一项价值1.5亿美元的承销注册上市，即非累积永久优先股(B系列)6.25%(“B类优先股”)。在2019年3月，我们完成了一次公开募股，根据超额配售的选择，额外发行了1，000万美元的B系列优先股。B系列优先要约的净收益1.55亿美元用于一般公司用途。
信用评级
我们相信，我们目前的评级取决于多个因素，包括行业动态、经营和经济环境、经营业绩、经营利润率、盈利趋势和波动性、资产负债表组成、流动性和流动性管理、资本结构、整体风险管理、业务多元化，以及我们在经营市场上的市场份额和竞争地位。这些因素中任何一个的恶化都可能影响我们的信用评级。降低我们的信用评级可能会对我们的流动性和竞争地位产生不利影响，增加我们增加的借款成本，限制我们进入资本市场的机会，或触发我们根据某些金融协议所承担的义务。因此，我们可能无法成功地获得额外的外部资金，以优惠的条件为我们的业务提供资金，或者根本不可能。
我们相信，我们现有的资产(其中大部分是流动性资产)，加上营运资金、现有的非正式短期信贷安排，以及我们筹集额外资金的能力，都将提供足够的资源，以满足我们目前和预期的融资需求。
资本资源的利用
在截至2020年3月31日的三个月内，我们向财务顾问支付了4，060万美元的前期票据，用于支付过渡工资。由于我们继续利用市场迁移所带来的机会，以及业界对熟练专才的竞争日趋激烈，我们可能会决定投入更多资源，以吸引和挽留合资格的人才。
我们利用过渡工资，主要是预先需求票据的形式，以帮助财务顾问，谁选择加入我们公司，以补充他们失去的补偿，同时将他们的客户的帐户过渡到Stifel平台。票据的初始价值主要由财务顾问跟踪生产和管理的资产决定。根据生产情况，这些钞票通常在五到十年的时间内被原谅.前期票据的未来摊销费用，假设2020年剩余九个月的当年生产水平和静态增长，以及截至2021年12月31日的年度，
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2022, 2023, 2024, 此后$89.2百万$90.2百万$80.0百万$70.7百万$58.6百万美元$149.2分别是百万。如果我们继续通过扩张或经验增加生产水平来扩大业务，这些估计可能会改变。
我们维持一个激励股票计划和财富积累计划，规定向我们的合伙人授予股票期权、股票增值权、限制性股票、业绩奖励、股票单位和债券(统称为“递延奖励”)。历史上，我们把股票单位授予我们的合伙人，作为我们保留计划的一部分。限制性股票单位或限制性股票奖励是指在未来某一特定时间从本公司获得普通股的权利，雇员无需支付现金，而是以现金奖励代替现金奖励，主要是为了支付递延薪酬和员工留用计划。受限制股票单位或限制性股票奖励一般在发行后一至十年内授予，一旦归属，即按预定的未来应付日期分配。截至二零二零年三月三十一日，共有一千四百五十万个限制股、PRSU及限制性股票奖励未获发放，其中一千二百四十万个是未获授权的。截至2020年3月31日，延期赔偿的补偿费约为5.804亿美元，预计将在2.3年的加权平均期限内确认。
推迟裁定赔偿额的未来估计赔偿费用，假设本年度没收数额和2020年剩余9个月的静态增长，以及截至12月31日、2021、2022、2023、2024年及其后的年度分别为1.16亿美元、1.373亿美元、1.236亿美元、1.236亿美元、9180万美元、6420万美元和4750万美元。如果我们的没收额从历史水平上改变，这些估计可能会改变。
在截至2020年3月31日的三个月内，我们以平均价格49.74美元回购了5，620万美元，即110万股股票。
资本需求净额-我们在一个高度管制的环境下运作，并须遵守资本规定，这可能会限制我们的附属公司分配给我们公司。我们的经纪-经销商子公司的分配受净资本规则的约束.这些子公司的经营历来超过了最低净资本要求。然而，如果由于我们的子公司未能遵守净资本规则或资本净额规则的改变，今后的分配将受到限制，这可能会对我们公司产生重大和不利影响，因为我们的业务需要大量使用资本，如承销或交易活动，或限制我们执行业务和增长战略、支付利息和偿还债务本金以及/或回购我们的普通股的能力。我们的非经纪-交易商子公司，Stifel Bank&Trust，Stifel Bank，Stifel Trust Company，N.A.和Stifel Trust Company，N.A.，也受联邦银行机构管理的各种监管资本要求的约束。我们的经纪-交易商子公司，我们的银行子公司，和Stifel信托公司的运作一直超过他们的资本充足率要求。我们的加拿大子公司，Stifel NicolausCanada公司。(“SNC”)受IIROC的监管和要求。
截至2020年3月31日，Stifel的净资本为4.189亿美元，占借记项目总额的25.7%，超出其最低净资本要求的3.863亿美元。到2020年3月31日，我们所有其他经纪交易商子公司的净资本都超过了证券交易委员会规定的最低净资本。截至2020年3月31日，SNEL的资本和储备超过了FCA规定的资金需求。在2020年3月31日，我们的银行子公司被认为是资本充足的监管框架，以便迅速采取纠正行动。截至2020年3月31日，SNC的净资本和准备金超过了IIROC规定的资金需求。有关我们监管资本规定的详情，请参阅综合财务报表附注16。
关键会计政策和估计
在根据美国普遍接受的会计原则和美国证交会的规则和条例编制我们的合并财务报表时，我们作出影响或有资产和负债的报告数量、负债、收入和费用以及相关的或有资产和负债披露的假设、判断和估计。我们的假设、判断和估计基于历史经验和其他各种我们认为在这种情况下是合理的因素。在不同的假设或条件下，实际结果可能与这些估计值大不相同。我们定期评估我们的假设、判断和估计。我们还与董事会审计委员会讨论了我们的关键会计政策和估算。
我们认为，下列会计政策所涉及的假设、判断和估计对我们的合并财务报表有最大的潜在影响。这些领域是我们运营结果的关键组成部分，基于复杂的规则，这些规则要求我们做出假设、判断和估计，因此我们认为这些是我们的关键会计政策。从历史上看，我们的假设、判断和估计相对于我们的关键会计政策和估计并没有与实际结果有很大的不同。
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欲了解更多信息，请参阅我们截至2019年12月31日的年度报告表10-K中的“合并财务报表说明”附注2，以及本表格中的“合并财务报表附注”附注2。除下文在信贷损失备抵项下所指出的情况外，我们的关键会计政策和估计数没有任何实质性的更新，如Compa的MD和A中所披露的那样。纽约表格10-K年报.
信贷损失备抵
2020年1月1日，我们采用了新的会计准则，要求计量信贷损失备抵额，其中包括贷款和租赁损失备抵和无准备金贷款承诺准备金，其依据是管理层对公司相关金融资产固有的终身预期信贷损失的最佳估计。
我们定期检讨贷款组合，并透过拨入入息的贷款损失准备金，为贷款组合内估计会出现的固有损失，预留贷款损失备抵。对于贷款而言，预计的信贷损失通常是使用量化方法估算的，这些方法考虑到各种因素，例如从代理数据中得出的历史损失经验、投资组合当前的信贷质量以及贷款寿命的经济前景。封闭式产品的贷款期限是以贷款的合同期限为基础的，该贷款是根据任何预期的预付款项进行调整的。合约期限包括由借款人自行决定的任何延期选择。对于开放式产品(如信贷额度)，预期的信用损失是根据与未来信贷额度有关的最高还款期限来确定的。
在其损失预测框架中，我们通过使用适用于资产预测寿命的宏观经济情景来整合前瞻性信息。这些宏观经济情景包括历史上一直是信贷损失增减的主要驱动因素的变量。这些变量包括但不限于失业率、房地产价格、国内生产总值(GDP)水平、企业债券息差和长期利率预测。由于任何一种经济前景本身都是不确定的，我们会利用多种情况。每个季度选择的情景以及每个情景的权重大小取决于各种因素，包括近期的经济事件、领先的经济指标、对内部和第三方经济学家的看法以及行业趋势。
贷款损失备抵中还包括用于支付预期损失的定性准备金，但在我们公司的评估中，可能没有充分反映在上述定量方法或经济假设中。例如，我们考虑的因素包括贷款政策和程序的变化、业务条件、投资组合的性质和规模、投资组合的集中程度、过去到期贷款和非应计贷款的数量和严重程度、竞争等外部因素的影响以及法律和监管要求等。此外，我们还考虑了建立在历史数据基础上的定量模型的内在不确定性。这一评价具有内在的主观性，因为它需要在获得更多信息后容易受到重大修订的估计数。
信贷损失备抵也可能受到投资组合资产质量意外变化的影响。此外，虽然我们已将冠状病毒的估计影响纳入我们的信贷损失津贴，但冠状病毒的最终影响仍不清楚，包括经济活动将受到多长时间的影响，以及空前程度的政府财政和货币行动将对经济和信贷损失产生何种影响。
如上所述，确定信贷损失备抵的过程需要许多估计和假设，其中一些估计和假设需要高度的判断力，而且往往是相互关联的。估计数和假设的变化可能导致信贷损失备抵发生重大变化。我们在综合财务报表附注1中进一步讨论了确定信贷损失备抵额的程序。
最近的会计公告
关于新的会计公告对合并财务报表的影响的信息，见“综合财务报表说明”附注2。
表外安排
有关资产负债表外安排的资料，载於综合财务报表附注21内。在此以参考方式纳入这些资料。
合同义务
我们的合同义务与我们在截至2019年12月31日的年度报表10-K中报告的义务没有实质性的变化。
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项目3.定量和定量我披露了市场风险
风险管理
风险是我们业务和活动中固有的一部分。管理这些风险对我们的稳健性和盈利能力至关重要。在我们公司的风险管理是一个多方面的过程，需要沟通，判断和金融产品和市场的知识。我们的高级管理小组在风险管理过程中发挥积极作用，并要求我们的业务部门协助识别、评估、监测和控制各种风险。我们的业务活动涉及的主要风险是：市场(利率和股票价格)、信贷、运营、监管和法律。
我们已经受到并预计将继续受到始于2020年第一季度的冠状病毒大流行造成的市场压力的影响。有关大流行影响的更多信息，见执行摘要-冠状病毒大流行，第50页。
我们通过了有关企业风险管理的政策和程序。董事会风险管理/公司治理委员会在对管理层活动进行监督时，定期与管理层就风险评估和风险管理程序的指导方针和政策进行审查和讨论。
市场风险
由于利率和股票价格的变化，我公司拥有的金融工具的价值可能发生变化，这被称为“市场风险”。市场风险是金融工具固有的，因此，我国市场风险管理程序的范围包括所有对市场风险敏感的金融工具。
我们交易免税和应税债务，包括美国国库券、票据和债券；美国政府机构和市政票据和债券；银行存单；抵押贷款支持证券；以及公司债务。我们也是场外证券活跃的市场庄家.与这些活动有关，我们可以保持库存，以确保供应和方便客户交易。
我们的金融工具价值的变化可能是由于利率、信用评级、股票价格的波动以及这些因素之间的相关性，以及波动的程度所致。
我们按产品管理我们的贸易业务，并设立了贸易部门，负责每种产品。对交易库存进行管理，以便于客户进行交易，同时考虑到每个库存头寸的风险和盈利能力。在交易库存帐户中的头寸限制由我们的企业风险管理部门制定，并在业务单位内每天进行监控。我们监控交易部门的库存水平和结果，以及库存老化、定价、集中度、证券评级和风险敏感性。
根据我们的其他投资活动，我们也面临着市场风险。这些投资包括对私人股本合伙企业、初创公司、风险资本投资和零息票美国政府证券的投资，并列在财务状况综合报表的“投资”标题下。
利率风险
由于维持对利率敏感的金融工具的库存，以及我们的赚取利息资产(包括客户贷款、股票借贷活动、投资、库存和转售协议)和我们的资金来源(包括客户现金余额、FHLB预付款、股票借贷活动、银行借款和回购协议)的利率变化，我们面临着利率风险。经纪商的金融工具的抵押品每天都要重新定价，因此要求在必要时交付抵押品。客户余额和股票借贷的利率对我们公司产生正利差，利率通常同时波动。
我们通过设定和监控利率风险，并在可行的情况下，对冲具有类似利率风险特征的证券中的抵消头寸，来管理我们的库存风险风险。虽然我们很大一部分证券库存的合同期限超过五年，但这些库存平均每年周转几次。
此外，我们每天使用10天的期限来监控我们交易组合中的风险价值(“VaR”)，并在99%的信心水平上报告VaR。VaR是在对历史价格趋势和波动性进行统计分析的基础上，用来估计投资组合损失概率的一种统计技术。这个模型假设市场状况的历史变化代表了未来的变化，而且任何一天的交易损失都可能超出报告的VaR值，这是非常不稳定的。
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市场。此外，该模型涉及一些假设和投入。虽然我们认为我们在风险模型中使用的假设和输入是合理的，但不同的假设和输入会产生巨大的不同的VaR估计。
下表列出截至2020年3月31日的3个月内我们的交易组合的高、低和日平均VaR，以及截至2020年3月31日和2019年12月31日的每日VaR。(以千计)):
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截至2020年3月31日止的三个月 |
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无功计算 |
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高 |
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低层 |
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日平均 |
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2020年3月31日 |
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(一九二零九年十二月三十一日) |
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每日VaR |
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$ |
7,399 |
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$ |
1,616 |
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|
$ |
2,795 |
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|
$ |
5,301 |
|
|
$ |
2,162 |
|
Stifel Bancorp的利率风险主要与与住宅、消费者和商业贷款活动有关的市场利率的变化，以及FDIC保险存款账户对我们的经纪交易商子公司的客户和公众的影响有关。
我们在Stifel Bancorp利率风险管理方面的主要重点是类似现金流的资产和负债的匹配以及重新定价的时间框架。这种资产和负债的匹配减少了利率变动的风险，有助于稳定正利差。StifelBancorp为可接受的利率风险和可接受的投资组合价值风险设定了限额。为确保Stifel Bancorp达到净利差的限度，每季度编写一份基于各种利率变动的净利差分析，并提交给Stifel Bancorp的董事会。StifelBancorp利用第三方模型来分析可用的数据。
下表显示截至2020年3月31日的净利差的估计变化，其依据是利率的变动幅度分别为正200个基点和负200个基点：
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假设利率变动 |
预计净息差变化 |
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+200 |
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15.4 |
% |
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+100 |
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7.9 |
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0 |
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— |
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-100 |
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(21.4 |
) |
|
-200 |
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(25.8 |
) |
以下差距分析表显示Stifel Bancorp在2020年3月31日的利率敏感性状况(单位：千):
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重新定价机会 |
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0-6个月 |
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7-12个月 |
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1-5岁 |
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5岁以上 |
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利息收益资产： |
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贷款 |
$ |
7,293,944 |
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|
$ |
364,829 |
|
|
$ |
2,139,030 |
|
|
$ |
965,754 |
|
|
证券 |
|
4,964,891 |
|
|
|
325,850 |
|
|
|
857,845 |
|
|
|
444,307 |
|
|
生息现金 |
|
946,991 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
$ |
13,205,826 |
|
|
$ |
690,679 |
|
|
$ |
2,996,875 |
|
|
$ |
1,410,061 |
|
|
有息负债： |
|
|
|
|
|
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|
|
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|
|
|
|
|
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|
交易账户和储蓄 |
$ |
16,409,984 |
|
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$ |
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存单 |
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129,815 |
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51,074 |
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46,289 |
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— |
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借款 |
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— |
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250,000 |
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— |
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— |
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$ |
16,539,799 |
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$ |
301,074 |
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$ |
46,289 |
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$ |
— |
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空隙 |
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(3,333,973 |
) |
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389,605 |
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2,950,586 |
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1,410,061 |
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累积间隙 |
$ |
(3,333,973 |
) |
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(2,944,368 |
) |
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$ |
6,218 |
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$ |
1,416,279 |
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我们维持一项风险管理策略，其中包括使用衍生工具，以尽量减少利率波动所引致的非计划外收益大幅波动。我们的目标是通过对冲以美联储基金为基础的附属存款的期限特征来管理对利率变化的敏感性，从而限制对收益的影响。通过使用衍生工具，我们将面临这些衍生工具的信贷和市场风险。我们管理与利率合同相关的市场风险，对可能承担的风险类型和程度设定和监测限制。我们的利率套期保值策略可能并不能在所有市场环境中发挥作用，因此，可能无法有效地降低利率风险。
72
股票价格风险
我们面临着股票价格风险，这是因为我们在证券市场上做了买卖。我们试图通过在每天不断地监测这些证券头寸来减少我们的股票证券库存中固有的损失风险。
我们的股票证券库存定期重新定价，没有任何未记录的损益。我们作为经销商的活动是以客户为导向的，目的是满足客户的需求，同时赚取积极的价差。
信用风险
我们从事各种交易和经纪活动，交易对手主要是经纪人.如果交易对手不履行其义务，我们可能面临风险。违约风险取决于票据的对手方或发行人的信誉。我们管理这一风险的方法是：对每个交易对手施加和监测头寸限制，监测交易对手方，定期对金融对手进行信用审查，审查证券集中情况，在某些交易中持有和标记市场抵押品，以及通过保证业绩的清算组织开展业务。
我们的客户活动涉及代表我们的客户执行、结算和资助各种交易。客户活动是以现金或保证金为基础进行的。与我们的私人客户业务相关的信用敞口主要由客户保证金账户组成，这些帐户每天都受到监控，并进行担保。我们监察业界及个别证券的风险，并定期就融资融券活动进行分析。如果我们认为我们的风险敞口不适合于市场条件，我们就调整我们的保证金要求。
我们已接受与转售协议、证券借入交易及客户保证金贷款有关的抵押品。根据许多协议，我们被允许出售或复制作为抵押品持有的这些证券，并利用这些证券达成证券借贷安排，或向交易对手交付以弥补空头头寸。截至2020年3月31日，获准出售或复制证券的证券的公允价值为22亿美元，出售或复制的抵押品的公允价值为4.755亿美元。
通过使用衍生工具，我们将面临这些衍生工具的信贷和市场风险。如果交易对手未能履行信用风险，则信用风险等于衍生产品的公允价值收益。当衍生产品合约的公允价值为正数时，这通常表示交易对手欠我们公司的债，因此给我们公司造成了偿还风险。当衍生产品合约的公允价值为负值时，我们欠对方的债，因此没有还款风险。我们通过与高质量的交易对手进行交易，将衍生工具中的信用(或偿还)风险降到最低，而这些交易是由高级管理层定期审查的。
Stifel bancorp通过各种贷款产品向个人和商业借款人提供信贷，包括住宅和商业抵押贷款、住房权益贷款、建筑贷款以及非房地产商业和消费贷款。银行贷款通常以借款人的房地产、不动产或其他资产作为抵押。StifelBancorp的贷款政策包括充分承保、记录、监控和管理信贷风险的标准。承保要求审查和记录信贷的基本特征，包括特征、偿债能力、资本、条件和抵押品。基准资本和覆盖率得到利用，其中包括流动性、偿债覆盖率、信贷、周转金和资本与资产比率。贷款限额包括个人、集体、委员会和董事会的权力。监测信贷风险是通过确定的贷款审查程序，包括频率和范围。
如果我们持有大量头寸，向单个对手方、借款人或类似的对手或借款人集团(即同行业)提供大量贷款，或对其作出大量承诺，则我们将面临集中风险。根据转售协议购买的证券由美国政府或其机构发行的证券组成。对客户和股票借贷活动的应收账款和应付款项，包括与大量客户和对手方的应收款和应付账款，以及任何可能的集中情况，都会受到仔细监测。股票借贷活动是根据主净结算协议进行的，在发生交易对手违约的情况下，我公司有权进行抵销。库存和投资头寸以及所作承诺，包括承销，可能涉及到个别发行人和企业的风险敞口。我们力求通过仔细审查对手方和借款人以及使用我们的高级管理小组规定的限制来限制这一风险，同时考虑到对手方的财务实力、头寸或承诺的规模、头寸或承诺的预期期限以及其他未兑现的头寸或承诺。
73
操作风险
操作风险一般是指我们的业务造成损失的风险，包括但不限于不适当或未经授权的交易执行和处理、我们的技术或金融操作系统的缺陷以及我们的控制过程中的不足或违反。我们在不同的市场经营不同的业务，并依赖于我们的合作伙伴和系统处理大量交易的能力。这些风险不如信贷和市场风险那么直接，但管理这些风险至关重要，特别是在交易量不断增加的迅速变化的环境中。如果系统崩溃或操作不当，或合伙人行为不当，我们可能遭受经济损失、监管制裁和名誉受损。为了减轻和控制业务风险，我们制定了政策和程序，旨在查明和管理整个组织以及会计、业务、信息技术、法律、合规和内部审计等部门的适当级别的业务风险。这些管制机制试图确保业务政策和程序得到遵守，并确保我们的各种业务在既定的公司政策和限制范围内运作。为关键系统制定了业务连续性计划，并在认为适当的情况下将冗余纳入系统。
监管和法律风险
法律风险包括私人客户集团客户对销售行为违反要求的风险。虽然这些索赔可能不是任何不当行为的结果，但我们至少会承担与调查和为此类索赔进行辩护有关的费用。见本报告第2项第一部分“关键会计政策和估计数”和第二部分第1项“法律程序”下对我国法律储备政策的进一步讨论。此外，我们可能受到相当大的不利法律判决或仲裁裁决，罚款，处罚和其他不遵守适用的法律和监管要求的制裁。我们通常受到SEC、FINRA和州证券监管机构在我们开展业务的不同法域的广泛监管。作为一家银行控股公司，我们受到美联储的监管。我们的银行子公司受联邦存款保险公司的监管。因此，我们可能因不遵守银行法而蒙受损失。我们的国际子公司SNEL在英国受到FCA的监管和要求。我们的加拿大子公司SNC受到IIROC的监管和要求。我们有全面的程序处理诸如监管资本要求、销售和交易做法、客户资金的使用和保管、信贷的发放(包括保证金贷款)、收款活动、洗钱和记录保存等问题。我们是股票和固定收益产品的承销商或销售集团成员。特别是担任牵头或联席经理时，我们有可能在法律上接触与这些证券发行有关的索赔。来管理这种曝光, 一个由高级管理人员组成的委员会审查拟议的承销承诺，以评估发行的质量和尽职调查的充分性。
我们公司作为一家银行和金融控股公司，受到美联储的监管，包括资本要求。Stifel Bancorp公司受联邦存款保险公司(FDIC)和国家银行当局管理的各种资本监管要求的约束。如果不满足最低资本要求，监管机构可能会采取某些强制性和可能额外的自由裁量行动，如果采取这些行动，可能会对本公司和Stifel Bancorp的财务报表产生直接的重大影响。
项目4.对照控制和程序
对披露控制和程序的评估
除其他事项外，我们的披露管制和程序旨在提供合理的保证，确保重要的财务及非财务资料，以及证券法规定须披露的其他资料，得以及时累积及传达给高级管理层，包括行政总裁及首席财务主任。在首席执行官和首席财务官的指导下，管理层评估了截至2020年3月31日的披露控制和程序，并得出结论认为，截至该日，披露控制和程序是充分和有效的。
财务报告内部控制的变化
在截至2020年3月31日的三个月内，本公司对财务报告的内部控制(如“外汇法”第13a-15(F)条所界定的)没有发生任何变化，这些变化对公司财务报告的内部控制产生了重大影响或相当可能产生重大影响。
第二部分其他资料
项目1.类似的法律程序
请参阅我们在项目3下的讨论情况。“法律程序”在我们的年度报告表10-K截至2019年12月31日和第1项。截至2020年3月31日的季度财务报表(10-Q)。
74
第1A项.类似国际扶轮SK因素
除了这份关于表格10-Q的季度报告中所列的信息外，人们还应该仔细地审查和考虑我们向证券交易委员会提交的其他报告和定期文件中所载的信息，包括但不限于“1A项”标题下所载的信息。危险因素“在我们截至2019年12月31日的年度10-K年度报告中。这些风险因素可能会对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大影响。我们在公开文件中描述的风险并不是我们面临的唯一风险。我们目前不知道或我们目前认为不重要的额外风险和不确定因素也可能对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大不利影响。
我们的危险因素与“1A项”标题下披露的危险因素没有重大变化。“2019年12月31日终了年度表10-K年度报告中的风险因素”，但下列更新除外：
我们的行动结果已经并可能继续受到冠状病毒大流行病的不利影响。
冠状病毒病(冠状病毒)大流行已经并很可能继续严重影响全球经济状况，导致全球金融市场大幅波动，失业增加，业务挑战，如暂时关闭企业、庇护就地指示和增加远程工作协议。世界各国政府和央行已经通过实施刺激和流动性计划以及降息来应对这场大流行病造成的经济危机，但目前尚不清楚这些措施或未来的行动能否成功应对经济混乱。如果这一流行病持续下去，或者各国政府和中央银行的行动不成功，对全球经济的不利影响将加深，我们今后几个季度的业务结果和财政状况将受到不利影响。
到2020年第一季度末和2020年第二季度，这一流行病影响到我们的每一个业务部门，如果当前情况持续或恶化(例如资产价格下降和波动、利率下降、信贷息差扩大、信贷恶化、市场波动和投资银行咨询活动减少)，这种影响在今后几个季度中可能会更大。这导致贷款和承付款、投资和某些类别交易资产的估值大幅下降，信贷损失备抵额增加，净利息收入减少，投资银行咨询费减少。与此同时，我们在某些与高水平客户交易活动相关的产品上实现的收入增长，可能不会在未来几个季度复制。
在大流行的影响减弱之前，我们预计客户活动和对我们产品和服务的需求将减少，我们的贷款、承诺和投资组合中的信贷和估值损失也会增加。我们还可能经历其他金融资产的减值以及其他对我们财务状况的负面影响，包括对资本和流动性的可能限制，以及我们的监管资本和流动性比率可能下降，以及更高的资本成本，以及我们的信用评级可能发生的变化或降级。此外，利率的急剧下降将进一步降低我们贷款业务的利差。商业活动持续放缓将导致投资银行总收入下降，管理下的资产和客户余额的减少也将进一步减少资产管理和服务收入。
在业务上，虽然我们已经启动了一项远程工作协议，并限制了我们工作人员的商务旅行，但如果我们的大部分同事，包括关键人员，由于疾病、政府行动或与大流行病有关的其他限制而无法有效工作，那么这一流行病对我们企业的影响可能会加剧。此外，由于在家工作安排，网络安全和操作风险可能会增加.
我们的业务取决于客户进行金融交易的意愿和能力。冠状病毒或另一种高度传染性或传染性疾病的继续传播，已经并可能继续严重扰乱这些活动，以及我们开展业务的其他方面。这些影响包括限制员工的旅行能力，以及暂时关闭我们的设施或我们的客户、供应商或其他供应商的设施。我们经常通过参观他们的办公室或让他们参观我们的办公室来招聘技术熟练的专业人员和新客户。因此，限制旅行或妨碍我们会见专业前景或潜在新客户的旅行限制或其他干扰，已对我们招聘此类专业前景或聘用潜在新客户的能力产生不利影响，并可能继续产生不利影响。
虽然冠状病毒大流行对我们2020年第一季度的业务结果产生了负面影响，而且很可能继续这样做，但它和相关的全球经济危机在多大程度上影响到我们的业务、业务结果和财务状况，以及我们的监管资本和流动性比率，将取决于未来的事态发展，这些事态发展高度不确定，无法预测，包括大流行病的范围和持续时间以及任何恢复期，政府当局、中央银行和其他第三方为应对这一流行病而采取的未来行动，以及对我们的客户、对手方、雇员和第三方服务提供者的影响。此外，冠状病毒大流行的影响将加剧我们最近关于表格10-K的年度报告中题为“风险因素”的章节中所述的其他风险，以及随后关于表10-Q的任何季度报告或关于表格8-K的当前报告中所述的其他风险，即使在大流行病消退之后，美国和其他主要经济体仍有可能继续经历长期衰退，我们预计这将对我们的业务、经营结果和财务状况产生重大和不利的影响。
近年来，我们的资产管理业务不断发展，相对于我们的整体业务而言，这增加了与该业务相关的风险。我们所支付的资产管理费取决于我们私人客户集团部门收费帐户中客户资产的价值，以及我们资产管理业务中的资产管理费用。因此，在市场衰退时期
75
价值、基于费用的账户价值和AUM可能会导致下降，这将对我们的收入产生负面影响。此外，我们的基金、投资组合经理或金融顾问的低市场投资表现可能会导致声誉受损，可能导致资金外流，或使我们的资产管理产品更难以吸引新投资者，从而进一步影响我们的业务和财务状况。
持续的市场波动也可能导致客户将投资转移到较低的保证金产品，或撤回这些产品，这可能对我们的盈利能力产生不利影响。在市场波动时期，我们的交易量也可能大幅下降，证券价格也会下降，这将导致经纪业务收入下降，包括交易库存的损失。我们某些投资的公允价值已经并可能继续受到负面影响，造成此类投资未实现或已实现的损失。
我们在现金或保证金的基础上影响某些客户证券交易。我们面临着市场进一步下跌的风险，这可能会将我们的抵押品价值降低到客户负债的水平以下。此外，我们还通过stifel bancorp提供有价证券贷款。这些以证券为基础的贷款还受到集中或限制头寸的程度的制约，或者，在集中头寸的情况下，基本抵押品的适当流动性或潜在的对冲策略，在经济或市场条件因冠状病毒而下降的环境中，风险会加大。
我们通常面临这样的风险，即欠我们钱、证券或其他资产的第三方由于破产、缺乏流动性或经营失败等多种原因而无法履行对我们的义务。我们在经纪商的做市和承销业务的正常过程中，积极从客户和交易对手处购买证券，并将其出售给客户和对手方，这使我们面临信用风险。我们的信贷风险和信用损失可能会增加，只要我们的贷款或投资是针对借款人或发行者的，而这些人作为一个群体，可能因冠状病毒(如在酒店、休闲、娱乐和餐饮业经营的人)而受到经济或市场环境恶化的独特或不成比例的影响。由冠状病毒引起的个别大风险敞口的恶化可能会导致额外的贷款损失准备金和/或冲销，或我们的投资的信用损害，并随后对我们的经营结果、财务状况、监管资本和流动性产生重大影响。
短期利率的下降，比如美联储(Fed)在2019年财政年度末和2020年第一财政季度宣布的利率，对我们的结果产生了负面影响，尤其是对我们的净利息收入、盈利资产的利息收入和资金来源支付的利息之间的差额产生了负面影响。美联储(FederalReserve)为了应对冠状病毒大流行的担忧，进一步大幅降低了利率。这些市场利率的下降将对我们的经营结果产生负面影响。
市场和一般经济状况的突然变化，过去对我们的业务和盈利能力已经产生不利影响，将来也可能产生不利影响，并使我们的经营结果发生波动。
经济和市场状况已经并将继续对我们的经营结果和财务状况产生直接和实质性的影响，因为金融服务业的表现受到一般经济状况和金融市场活动的综合实力的严重影响。
我们的投资银行收入，以咨询服务和承销的形式，直接关系到一般的经济状况和相应的金融市场活动。当这种经济状况的前景不确定或出现负面时，金融市场活动一般会减少，从而减少我们的投资银行收入。对美国经济增长预期的降低或全球经济前景的下降可能导致金融市场活动减少，并对我们的投资银行收入产生负面影响。
除了前几个风险因素所规定的商业风险之外，全球经济状况和全球金融市场仍然容易受到某些事件的潜在风险的影响，其中包括，除其他外，由于冠状病毒的持续蔓延以及与此相关的流行病的影响的任何扩大，全球贸易或旅行面临挑战，美国和欧洲联盟的政治和金融不确定性，对美国和其他主要经济体的再次关切，导致全球石油和天然气需求减少的商业活动减少，以及由此造成的这些商品的价格处于历史低位，以及涉及恐怖主义和世界各地武装冲突的复杂情况。特别是，就冠状病毒和相关大流行病而言，这种影响的程度将取决于高度不确定和无法预测的未来事态发展，包括该病毒的地理传播、该疾病的总体严重程度、暴发的持续时间、各国政府当局为应对疫情而可能采取的措施(例如隔离和旅行限制)以及可能对全球经济的进一步影响。更广泛地说，由于我们的业务与总体经济前景密切相关，这种前景的重大恶化或某些事件的实现可能会立即对我们的业务和业务的总体结果产生重大的负面影响。
76
项目2.EQU的非注册销售证券及收益的使用
截至2020年3月31日的季度内，没有未登记的股票销售。下表列出了在截至2020年3月31日的季度内，Stifel Financial Corp.或其代表Stifel Financial Corp.或任何“附属购买者”(根据1934年“证券交易法”第10b-10(A)(3)条)购买我们普通股的信息。
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购买股份总数 |
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每股平均价格 |
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作为公开宣布的计划的一部分而购买的股份总数 |
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5月根据计划或计划购买的最大股份数 |
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(二0二0年一月一日至三十一日) |
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$ |
— |
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— |
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10,000,000 |
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2020年2月1日至29日 |
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130,000 |
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61.81 |
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130,000 |
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9,870,000 |
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2020年3月1日至31日 |
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999,000 |
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48.17 |
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999,000 |
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8,871,000 |
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1,129,000 |
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|
$ |
49.74 |
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1,129,000 |
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我们得到董事会的授权，可以在公开市场或谈判交易中回购我们的普通股。2020年1月，董事会批准增持490万股，使授权回购额达到1 000万股。截至2020年3月31日，根据该计划可能购买的最大股份数量为890万股。
77
项目6.再分配展品
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证物编号。 |
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描述 |
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11.1 |
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报表RE：每股收益的计算(每股收益的计算载于综合财务报表附注第一部分第1项(每股收益)，并根据条例S-K第601项(B)(11)节略去)。 |
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31.1 |
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第13a-14(A)条首席执行官证书 |
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31.2 |
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细则13a-14(A)首席财务干事的证书。 |
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32.1 |
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第1350条首席执行官证书* |
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32.2 |
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第1350条首席财务官证书* |
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101
104
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(1)截至2020年3月31日和2019年12月31日的财务状况综合报表；(2)截至3月31日、2020年和2019年3月31日的综合业务报表；(3)截至3月31日、2020年和2019年3月31日三个月的综合收入报表；(5)截至3月31日、2020年和2019年3月31日的股东权益变动综合报表；(6)截至2020年3月31日和2019年3月31日三个月的现金流动综合报表；(7)综合财务报表附注。
CoverPageInteractiveDataFile(嵌入在内联XBRL文档中)。 |
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附于表格10-Q的本季度报告所附的证明32.1和32.2，不视为提交给证券交易委员会，也不得以参考方式纳入Stifel Financial Corp.根据经修正的1933年“证券法”或经修正的1934年“证券法”提交的任何文件，无论是在本表格10-Q的日期之前或之后提出的，而不论该表格中所载的任何一般注册语言如何。 |
78
西纳图雷斯
根据1934年“证券交易法”的规定，登记人已妥为安排由下列签名人代表其签署本报告，并经正式授权。
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Stifel金融公司 |
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S/Ronald J.Kruszewski |
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罗纳德·J·克鲁舍夫斯基 董事会主席 首席执行官 |
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S/James M.Marischen |
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詹姆斯·M·玛丽辛 首席财务官 |
日期：2020年5月7日
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