美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
形式
(第一标记)
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|
依据1934年证券交易所ACT第13或15(D)条提交的季度报告 |
终了季度
或
|
|
依据1934年证券交易所ACT第13或15(D)条提交的过渡报告 |
的过渡时期 到
委员会档案编号
这个
(其章程所指明的注册人的确切姓名)
|
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|
(国家或其他司法管辖区) 成立为法团或组织) |
(I.R.S.雇主) (识别号) |
(主要行政办事处地址)(邮编)
(
(登记人的电话号码，包括区号)
根据该法第12(B)节登记的证券：
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每一班的职称 |
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交易符号 |
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注册的每个交易所的名称 |
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用支票标记说明登记人(1)是否已提交1934年“证券交易法”第13条或第15(D)节要求在过去12个月内提交的所有报告(或要求登记人提交此类报告的较短期限)；(2)在过去90天中，该注册人一直受到这类申报要求的限制。
通过检查标记说明注册人是否已以电子方式提交了在过去12个月内根据条例S-T规则405要求提交的每个交互式数据文件。
通过检查标记表明注册人是大型加速备案者、加速备案者、非加速备案者、较小的报告公司还是新兴的增长公司。参见“外汇法案”第12b-2条规则中“大型加速备案者”、“加速申报人”、“较小报告公司”和“新兴增长公司”的定义。
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大型速动成型机 |
☒ |
加速机 |
☐ |
|
非加速滤波器 |
☐ |
小型报告公司 |
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|
|
|
新兴成长型公司 |
|
如果一家新兴成长型公司，请用支票标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守“外汇法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司(如“交易法”第12b条第2款所规定)。
注册人普通股的流通股数目如下
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目录
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第一部分I. |
财务信息 |
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2 |
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第1项 |
财务报表 |
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2 |
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综合收入报表 |
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2 |
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综合收益报表 |
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3 |
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合并资产负债表 |
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4 |
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股东权益合并报表 |
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5 |
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|
现金流动合并报表 |
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6 |
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|
中期合并财务报表附注 |
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7 |
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第2项 |
管理层对财务状况及经营成果的探讨与分析 |
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24 |
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|
第3项 |
市场风险的定量和定性披露 |
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41 |
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|
第4项 |
管制和程序 |
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41 |
|
|
|
|
|
|
第二部份 |
其他资料 |
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42 |
|
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|
|
第1项 |
法律程序 |
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42 |
|
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|
|
|
第1A项. |
危险因素 |
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42 |
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第2项 |
未登记的股本证券出售和收益的使用 |
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45 |
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第6项 |
展品 |
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46 |
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|
签名 |
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47 |
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目录
第一部分-财务资料
项目1-财务报表
汉诺威保险集团公司及附属公司
收入综合报表(未经审计)
|
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|
三个月结束 |
|
|||||
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|
三月三十一日， |
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|||||
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(单位：百万，但每股数据除外) |
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2020 |
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2019 |
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收入 |
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保费 |
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$ |
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$ |
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投资净收益 |
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已实现和未实现投资收益(损失)净额： |
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销售和其他方面的已实现净收益(亏损) |
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( |
) |
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证券公允价值的净变动 |
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( |
) |
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投资减值损失 |
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( |
) |
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— |
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已实现投资收益净额和未实现投资收益总额(损失) |
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( |
) |
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费用和其他收入 |
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总收入 |
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损失和费用 |
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损失和损失调整费用 |
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递延购置费用摊销 |
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利息费用 |
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|
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|
其他业务费用 |
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|
|
|
损失和费用共计 |
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|
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|
|
所得税前继续营业的收入(损失) |
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|
( |
) |
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|
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所得税费用(福利)： |
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电流 |
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递延 |
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( |
) |
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|
所得税支出总额(福利) |
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( |
) |
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|
持续经营的收入(损失) |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
停止的业务(扣除税后)： |
|
|
|
|
|
|
|
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|
出售乔叟业务 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
乔叟业务损失 |
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
因停业造成的损失 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
净收入(损失) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
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|
普通股收益： |
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基本： |
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持续经营的收入(损失) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
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|
停止的业务(扣除税后)： |
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|
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出售乔叟业务 |
|
|
— |
|
|
|
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乔叟业务损失 |
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|
— |
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|
|
( |
) |
|
因停业造成的损失 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
每股净收入(亏损) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
|
加权平均股票 |
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|
|
|
|
|
|
|
稀释： |
|
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|
|
|
|
|
|
持续经营的收入(损失) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
|
停止的业务(扣除税后)： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
出售乔叟业务 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
乔叟业务损失 |
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
因停业造成的损失 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
每股净收入(亏损) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
|
加权平均股票 |
|
|
|
|
|
|
|
|
所附附注是这些临时合并财务报表的组成部分。
2
目录
汉诺威保险集团公司及附属公司
综合收入报表(未经审计)
|
|
|
三个月结束 |
|
|||||
|
|
|
三月三十一日， |
|
|||||
|
(以百万计) |
|
2020 |
|
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2019 |
|
||
|
净收入(损失) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
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|
其他综合收入(损失)，扣除税后： |
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|
可供出售的证券： |
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|
本报告所述期间的净升值(折旧) |
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( |
) |
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|
其他综合收入确认的未实现收益的变化 |
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— |
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|
可供出售的证券共计 |
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( |
) |
|
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|
养恤金和退休后福利： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
精算净损失变动净额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
累积外币折算调整数： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
确认为累积外币的数额 这一期间的主要翻译 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
其他综合收入(损失)共计，扣除税款 |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
综合收入(损失) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
所附附注是这些临时合并财务报表的组成部分。
3
目录
汉诺威保险集团公司及附属公司
合并资产负债表(未经审计)
|
|
|
三月三十一日， |
|
|
十二月三十一日， |
|
||
|
(除共享数据外，以百万计) |
|
2020 |
|
|
2019 |
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||
|
资产 |
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投资： |
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|
固定到期日，按公允价值计算(摊销成本为美元) |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
权益证券，按公允价值计算 |
|
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|
其他投资 |
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|
投资总额 |
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|
现金和现金等价物 |
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应计投资收入 |
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保费和应收账款净额 |
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已付和未付损失及未获保险费可予再保险追偿 |
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|
递延购置费用 |
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递延所得税资产 |
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|
— |
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善意 |
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|
|
|
|
|
其他资产 |
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|
停业企业的资产 |
|
|
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|
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|
|
总资产 |
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$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
负债 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
损失和损失调整费用准备金 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
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|
未获保费 |
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|
|
|
|
|
|
|
|
应付费用和税款 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
递延所得税负债 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
应付再保险保费 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
债务 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
终止经营的负债 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
负债总额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
承付款和意外开支 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
股东权益 |
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|
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|
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|
优先股，面值$ |
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普通股，面值$ |
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|
额外已付资本 |
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|
累计其他综合收入 |
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|
留存收益 |
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|
按成本计算的国库股票( |
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( |
) |
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|
( |
) |
|
股东权益总额 |
|
|
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|
|
|
|
|
|
负债和股东权益合计 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
所附附注是这些临时合并财务报表的组成部分。
4
目录
汉诺威保险集团公司及附属公司
股东权益合并报表(未经审计)
|
|
|
三个月结束 |
|
||||
|
|
|
三月三十一日， |
|
||||
|
(以百万计) |
|
2020 |
|
2019 |
|
||
|
优先股 |
|
|
|
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|
|
|
|
期初和期末结余 |
|
$ |
— |
|
$ |
— |
|
|
普通股 |
|
|
|
|
|
|
|
|
期初和期末结余 |
|
|
|
|
|
|
|
|
额外已付资本 |
|
|
|
|
|
|
|
|
期初余额 |
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|
|
加速股票回购和其他的结算和预付 |
|
|
|
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|
( |
) |
|
期末余额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
累计其他综合收入，扣除税后 |
|
|
|
|
|
|
|
|
未实现投资增值(折旧)净额： |
|
|
|
|
|
|
|
|
期初余额 |
|
|
|
|
|
( |
) |
|
可供出售证券的净增值(折旧) |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
采用最新会计准则(2019年第2017至08号) |
|
|
— |
|
|
|
|
|
期末余额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
确定的养恤金和退休后计划： |
|
|
|
|
|
|
|
|
期初余额 |
|
|
( |
) |
|
( |
) |
|
确认为定期养恤金净额的净额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
期末余额 |
|
|
( |
) |
|
( |
) |
|
累积外币折算调整数： |
|
|
|
|
|
|
|
|
期初余额 |
|
|
— |
|
|
( |
) |
|
确认为累积外币折算的数额 在该段期间作出的 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
期末余额 |
|
|
— |
|
|
( |
) |
|
累计其他综合收入共计 |
|
|
|
|
|
|
|
|
留存收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
期初余额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
会计变化的累积效应，扣除税后 |
|
|
( |
) |
|
( |
) |
|
经调整的期初余额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
净收入(损失) |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
股利给股东 |
|
|
( |
) |
|
( |
) |
|
期末余额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
国库券 |
|
|
|
|
|
|
|
|
期初余额 |
|
|
( |
) |
|
( |
) |
|
按成本购买的股份 |
|
|
( |
) |
|
( |
) |
|
以员工股票为基础的按成本重新发行的股份净额 主管人员补偿计划 |
|
|
|
|
|
|
|
|
期末余额 |
|
|
( |
) |
|
( |
) |
|
股东权益总额 |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
所附附注是这些临时合并财务报表的组成部分。
5
目录
汉诺威保险集团公司及附属公司
现金流量表(未经审计)
|
|
|
三个月结束 |
|
|||||
|
|
|
三月三十一日， |
|
|||||
|
(以百万计) |
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||
|
业务活动现金流量 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
净收益 |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
|
调整数，以核对业务活动提供的净收入与现金净额： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
已实现和未实现投资(收益)净损失 |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
出售与乔叟有关的爱尔兰实体的收益 |
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
摊销和折旧净额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
股票补偿费用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
确定收益计划费用的摊销 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
递延所得税费用(福利) |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
递延购置费用的变化 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
应收保费的变动，扣除应支付的再保险保费 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
损失、损失调整费用和未获保险费准备金的变动 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
可收回再保险的变更 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
应付费用和税款的变动 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
其他，净额 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
经营活动提供的净现金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
投资活动的现金流量 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
固定期限的处置和到期日收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
处置股本、证券和其他投资的收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
购买固定到期日 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
购买股票、证券和其他投资 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
资本支出 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
部分出售与乔叟有关的爱尔兰实体的现金净收入 现金转移抵消 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
用于投资活动的现金净额 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
来自融资活动的现金流量 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
行使雇员股票期权所得收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
短期借款收益 |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
与证券借贷计划有关的现金抵押品的变动 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
支付给股东的股息 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
回购普通股 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
还债 |
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
其他筹资活动 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
用于筹资活动的现金净额 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
现金和现金等价物变动净额 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
与停止的业务有关的现金净变动 |
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
现金和现金等价物，期初 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
现金和现金等价物，期末 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
所附附注是这些临时合并财务报表的组成部分。
6
目录
汉诺威保险集团公司及附属公司
临时合并财务报表附注(未经审计)
1.列报基础和合并原则
所附汉诺威保险集团公司未经审计的合并财务报表。其子公司(“THG”或“公司”)是按照美利坚合众国公认的会计原则(“美国公认会计原则”)为中期财务信息编制的，并符合表10-Q的要求。在年度财务报表中提供但中期报告不要求的某些财务信息已被省略。
THG的中期合并财务报表包括汉诺威保险公司(“汉诺威保险”)和美国公民保险公司(THG的主要财产和保险公司)以及其他保险和非保险子公司的账目。这些法律实体通过附注9中讨论的几个业务部门-“分部信息”-开展业务。中期合并财务报表还包括公司停止的业务，包括公司的事故和健康和以前的人寿保险业务，以及公司的前乔叟业务。所有公司间账户和交易都已被取消。
按照美国公认会计原则编制财务报表要求公司作出影响报告的资产和负债数额的估计和假设，并披露财务报表之日或有资产和负债以及报告期内报告的收入和支出数额。实际结果可能与这些估计不同。
公司管理层认为，所附的临时合并财务报表反映了为公允列报财务状况和经营结果所必需的所有调整，包括正常的经常性项目。截至2020年3月31日的三个月的业务结果不一定表明全年的预期结果。这些财务报表应与公司于2020年2月24日向证券交易委员会(SEC)提交的10-K表格的年度报告一并阅读。
2.
最近实施的标准
2016年6月，财务会计准则委员会(“财务会计准则委员会”)发布了“财务会计准则委员会第2016-13号最新情况通报”(主题326)。金融工具-信用损失：金融工具信用损失的计量(“ASC更新第2016-13号”)。这一ASC更新介绍了在其范围内的金融工具信贷损失会计的新指南。一种称为当前预期信贷损失模型的新模型，要求实体确定按摊销成本持有的金融工具的信用相关减值损失，并估计这些预期信用损失在风险敞口(或风险敞口池)期间的寿命。对预期信贷损失的估计应考虑到历史和当前的信息、合理和可支持的预测以及预付的估计数。估计的信贷损失和随后对这类损失估计数的调整将通过一个备抵帐户记录，该账户将从金融工具的摊销费用中扣除，并在当期收益中记录冲抵额。ASC第2016-13号更新也修改了可供出售的债务证券的减值模式.只有当公允价值低于资产的摊销成本时，新模型才需要估计预期的信贷损失，因此，可供出售的债务证券的公允价值低于摊销成本的时间长度将不再影响确定是否存在信用损失。此外，可供出售的债务证券的信贷损失将限于证券的摊销成本价与公允价值之间的差额。2018年11月，FASB发布了ASC第2018-19号最新情况，对专题326“金融工具-信贷损失”的编纂改进，其中明确规定，经营租赁产生的应收款不属于分专题326-20的范围。
2019年和2020年，FASB对ASC更新第2016-13号发布了几次更新，其中包括2019年4月发布的“ASC更新2019-04”，专题326，金融工具-信贷损失，专题815，衍生工具和套期保值，以及议题825，金融工具的编码改进，发布于2019年5月，ASC更新2019-05，金融工具-信贷损失(主题326)：有针对性的过渡救济，2019年11月印发，ASC最新情况，第2019-11号，对专题326“金融工具-信贷损失”的编纂改进并于2020年2月发布ASC更新2020-02，金融工具-信贷损失(专题326)和租赁(专题842)-根据证券交易委员会第119号“工作人员会计公报”对证券交易委员会段落的修正以及对证券交易委员会第2016-02号更新会计准则生效日期的更新，租约(主题842)。该公司自2020年1月1日起实施这一指导方针，对其财务状况或经营结果没有重大影响。
7
目录
2018年8月，FASB发布了ASC第2018-15号最新情况，无形资产-亲善和其他内部使用软件(分主题350-40)：作为服务合同的云计算安排所产生的实现成本的客户会计。此ASC更新要求将托管安排中发生的实现成本资本化，这是一项服务合同，符合开发或获取内部使用软件所需的实现成本资本化的要求(以及包含内部使用软件许可证的托管安排)。指南还要求实体支付托管安排的资本化实施成本，即托管协议期限内的服务合同，并适用与长期资产相一致的减值指导。ASC第2018-15号最新情况还提供了与财务报表中这些资本化执行费用和相关费用的列报有关的具体准则。更新后的指南适用于2019年12月15日以后的中期和年度期间，并应追溯或前瞻性地适用于通过之日后发生的所有执行费用。允许早日通过，包括过渡时期。公司本指引预期于2020年1月1日起实施，但并没有实施。对其财务状况或经营结果产生重大影响。
2018年8月，FASB发布了ASC最新情况，第2018-13号(主题820)公允价值计量，披露框架-公允价值计量披露要求的变化。更新取消了披露以下内容的要求：1)在公允价值等级的第1级和第2级之间转移的数额和原因；2)级别之间转移时间的政策；3)第3级公允价值计量的估值过程。这一最新情况还要求披露在本报告所述期间结束时举行的经常性3级公允价值计量的其他综合收入所包括的未实现损益的变化，以及用于制定第3级公允价值计量的重要无形投入的幅度和加权平均数，以及其他公允价值披露修改。更新后的指南适用于2019年12月15日以后的中期和年度期间，并应前瞻性地适用于某些披露要求，并追溯到在其他披露要求生效之日提出的所有期间。允许实体在发布更新资料时尽早采用任何已删除或修改的披露，并将进一步披露的通过推迟到2019年12月15日(标准生效日期)之后。本指南自2020年1月1日起实施，不影响公司的财务状况或经营结果，因为更新与披露有关。
2017年1月，FASB发布了ASC第2017-04号最新情况(主题350)。无形资产-商誉和其他：简化商誉损害测试。本指南从商誉损害测试中消除了第二步。相反，实体应通过将报告单位的公允价值与其账面金额进行比较，包括任何适用的所得税影响，来进行商誉减损测试，并确认账面金额超过报告单位公允价值的减值。但是，确认的损失不应超过分配给该报告单位的商誉总额。更新后的指南适用于2019年12月15日以后的财政年度进行的年度或中期商誉减值测试。允许在2017年1月1日后的测试日期进行中期或年度商誉减值测试。该公司自2020年1月1日起实施这一指导方针，对其财务状况或经营结果没有重大影响。
最近发布的标准
在2020年1月，FASB发布了ASC最新情况(第2020-01号)。投资-股票证券(主题321)、投资-股权方法和合资企业(主题323)以及衍生工具和对冲(主题815)。这份ASC更新说明，实体在使用ASC 321项下的计量备选办法时，应考虑可观察到的交易，这些交易要求实体采用或终止权益会计方法。它还澄清了某些远期合同的会计核算和根据ASC 815核算的购买期权。更新后的指南将于2020年12月15日以后的年度和中期生效。本公司预计ASC最新更新第2020-01号不会对其财务状况或经营结果产生重大影响。
在2019年12月，FASB发布了ASC最新情况(第2019-12号)。所得税(主题740)-简化所得税会计。此ASC更新删除了ASC 740中一般原则的某些例外，所得税，包括持续经营亏损时的期间内税收分配，在某些条件下的外国子公司待遇，以及在今年迄今的损失超过预期损失时计算中期所得税。这一更新还澄清和修订了与税法、企业合并和雇员股票计划等方面的变化有关的现有指导方针。更新后的指南将在2020年12月15日以后的中期和年度内生效。允许早日通过，包括过渡时期。本公司不期望ASC更新号2019-12的通过会对其财务状况或经营结果产生重大影响。
8
目录
2018年8月，FASB发布了ASC最新情况通报第2018-14号(主题为715-20)薪酬-退休福利-确定的福利计划-一般-披露框架-更改对确定的福利计划的披露要求。本ASC更新修改与确定福利、养恤金或其他退休后计划有关的披露。这一ASC更新删除了预期在下一个财政年度确认的累计其他综合收入数额的披露，以及保健费用趋势的一个百分点变化对定期净福利费用和退休后福利债务的影响，并澄清了与项目福利义务和累积福利义务有关的披露的具体要求。本ASC最新资料还增加了与现金结存计划加权平均入计率有关的披露，并要求披露与该期间养恤金债务变动有关的任何重大损益。本ASC更新中的修正案对2020年12月15日以后的财政年度生效，并应追溯适用于所提交的所有期间。允许提前收养。执行本指南预计不会对公司的财务状况或经营结果产生影响，因为更新与披露有关。
3.投资
A.固定到期日
可供出售的固定期限的摊销成本和公允价值如下：
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2020年3月31日 |
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摊销成本， |
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免税额净额 |
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摊销 |
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征信 |
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未实现 |
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未实现 |
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(以百万计) |
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商业抵押贷款 |
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(一九二零九年十二月三十一日) |
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摊销 |
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未实现 |
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美国财政部和政府机构 |
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商业抵押贷款 |
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资产支持 |
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固定到期日共计 |
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截至2019年12月31日，上表中的其他非临时减损(“OTTI”)未实现损失为OTTI在累计其他综合收益(“AOCI”)中确认的损失。这一数额不包括减值证券在美元减值计量日之后价值变动而产生的未实现净收益。
公司将资金存入国家和政府各部门。关于公司与国家和政府当局存款的讨论，另见公司2019年年度报告表10-K.的综合财务报表附注3-“投资”。
9
目录
下表显示了固定期限按到期日分列的摊销成本和公允价值。实际到期日可能与合同到期日不同，因为借款者可能有权赎回或预支债务，有或不加催缴或预付罚款，或公司有权将债务退回或出售给发行人。
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2020年3月31日 |
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摊销费用净额 |
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免税额 |
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公平 |
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(以百万计) |
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信贷损失 |
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价值 |
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一年或一年以下到期 |
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一年至五年后到期 |
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五年至十年后到期 |
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十年后到期 |
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按揭证券及资产支持证券 |
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固定到期日共计 |
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B.处于未变现亏损状况的固定到期证券
下表提供了公司在2020年3月31日和2019年12月31日处于未变现亏损状态的可供出售的固定到期证券的信息，包括这些证券处于未变现亏损状况的时间长短：
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2020年3月31日 |
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12个月或以下 |
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超过12个月 |
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共计 |
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毛额 |
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未实现 |
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公平 |
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未实现 |
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未实现 |
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公平 |
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(以百万计) |
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损失 |
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价值 |
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损失 |
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损失 |
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价值 |
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住宅按揭 |
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商业抵押贷款 |
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12个月或以下 |
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超过12个月 |
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共计 |
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未实现 |
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公平 |
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(以百万计) |
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住宅按揭 |
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以下投资等级： |
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10
目录
公司认为固定期限未实现亏损总额为非信用相关其评估未实现的损失这些证券将收回，使公司实现预期的长期经济价值.公司目前不打算出售这些证券，也不期望在收回摊销成本之前出售这些证券。公司采用系统方法评估固定到期证券公允价值低于摊销成本的下降情况。在确定损伤公司评估若干因素和情况，包括发行人的整体财务状况；发行人的信用和财务实力评级；发行人的财务业绩，包括盈利趋势和资产质量；可能影响发行人业务的任何具体事件；发行人经营所在行业或地理区域市场状况的总体前景；发行人证券公允价值的程度iS低于公司的摊销成本。该公司还考虑到任何可能使发行人在到期时支付合同付款的能力受到怀疑的因素，以及公司是否期望收回证券的全部摊销成本基础。
C.销售收入
出售可供出售的证券以及这些销售的已实现收益总额和已实现亏损总额的收益如下：
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三个月到3月31日， |
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2020 |
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2019 |
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收益 |
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毛额 |
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收益 |
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毛额 |
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毛额 |
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(以百万计) |
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销售 |
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损失 |
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销售 |
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损失 |
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固定期限，不包括持有待售债券(乔叟) |
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D.损害
在截至2020年3月31日的三个月内，该公司确认了美元
用于衡量2020年固定期限信贷损失数额的方法和重要投入如下：
公司债券--该公司采用了一种基于信用评级、资产期限和基于证券类型的违约因素的预期现金流量的财务模型。这些因素是基于一个独立的第三方评级机构提供的历史数据.此外，还可考虑与合同现金流量的可实现性有关的其他市场数据，包括目前的情况以及合理和可支持的预测。
按揭贷款-该公司采用了一种基于抵押贷款风险评级和基于房地产类型(如办公、零售、住宿、多家庭和工业)的风险因素来估算预期损失的模式。预期损失率是以独立的第三方评级机构提供的历史数据为基础的，风险因素主要由贷款与价值和偿债覆盖率所驱动，这些风险因素基于房地产特征和包括地理市场在内的衡量标准。可对评级进行调整，以反映目前的状况，并纳入合理和可支持的预测，例如现金流量和估值的波动。
E.股权证券
权益证券按公允价值记账，公允价值的所有增减均在合并收入报表中列报已实现和未实现的投资收益(损失)净额。下表列出权益证券的税前已实现和未实现收益(亏损)：
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三个月到3月31日， |
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(以百万计) |
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2020 |
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2019 |
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本报告所述期间确认的净收益(损失) |
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减：出售的股票证券确认的净收益(损失) 在该段期间作出的 |
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本报告所述期间确认的净未实现收益(损失) 仍然持有的证券 |
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( |
) |
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11
目录
4.公允价值
公允价值是指在市场参与者之间有秩序的交易中出售资产或为转移负债而支付的价格，即退出价格。本公司强调，在确定公允价值时，应尽可能使用可观察的市场数据。为某些金融工具提出的公允价值是估计数，在许多情况下，这些估计数可能与立即清算时可能实现的数额有很大不同。三大公允价值等级的等级如下，对第1级给予最高优先，因为这是最明显的，而对第3级给予最低优先：
一级-活跃市场相同资产或负债的未调整报价。
二级-活跃市场中类似资产或负债的报价，非活跃市场相同或类似资产或负债的报价，或其他可观察到或可被可观测市场数据证实的投入，包括模型衍生估值。
第三级-由很少或根本没有市场活动支持的不可观测的投入。
当一个以上的投入水平被用于确定公允价值时，根据对公允价值计量有重大影响的最低投入水平，将金融工具划分为二级或三级。
以下方法和假设用于估计每一类金融工具的公允价值，自去年以来没有变化。
固定到期日
一级证券一般包括美国国库券和其他流动性极高的证券，并提供市场报价。二级证券的估值使用类似证券和定价模型的定价，这些模型包括但不限于收益率曲线和发行者利差在内的可观测输入。第三级证券包括无法获得多少可观测数据的问题，主要是由于证券的非流动性，用于确定公允价值的重要投入是基于公司自己的假设。
该公司利用第三方定价服务对其大部分固定期限证券进行估值，并收取每种证券一份报价。当一个活跃的市场有报价时，由定价服务作为公允价值提供，这些价值被归类为一级。由于美国国库券以外的固定期限通常不按日交易，定价服务使用基于市场方法的定价技术为这些证券准备公允价值估计。对所有资产类别共有的公允价值定价的投入包括：基准美国国债收益率曲线；报告的相同或类似固定到期证券交易；相同或类似固定期限证券的经纪人/交易商报价；结构特征，如到期日、息票、强制性本金支付日期、利息和本金支付频率以及可选赎回特征。按资产类别分列的公允价值应用程序的输入包括但不限于：
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美国政府机构-确定直接或间接的政府支助，以及在及时支付本金和利息方面是否存在任何意外情况。 |
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• |
外国政府-估计适当的市场利差相对于基础相关的主权国库曲线依赖于流动性和直接或有条件的支持。 |
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• |
市政当局-总体信贷质量，包括评估以下方面的水平和可变性：收入、销售税或财产税、征费或使用费等支付来源；保险等信贷支持；州或地方经济和政治基础；自然资源可得性；易受飓风、地震或恐怖主义行为等自然或人为灾难性事件影响的可能性。 |
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• |
公司固定期限-总体信贷质量，包括评估以下方面的水平和可变性：经济敏感性；流动性；公司财务政策；管理质量；监管环境；竞争地位；所有权；限制性契约；证券或担保品。 |
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• |
住宅抵押贷款支持证券-基于以下基础的提前还款速度估计：历史提前还款趋势；基础抵押利率；地理集中度；年份；借款人信贷质量特征；利率和收益率曲线预测；政府或货币当局支持计划；税收政策；违约/违约趋势。 |
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• |
商业抵押贷款支持证券-总体信贷质量，包括评估下列抵押品的价值和供求特征：办公室、零售、住宅、住宿或其他担保品类型；按区域、州、大都会统计地区和地区分列的地理集中度；年份；历史担保品表现，包括失败、拖欠、违约和特殊服务趋势；以及资本结构支持特征。 |
12
目录
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• |
资产支持证券-总体信贷质量，包括对信用卡应收账款、汽车贷款应收款和设备租赁应收款等基础抵押品类型的评估；地域多样化；年份；历史抵押品表现，包括拖欠、违约和伤亡趋势；影响使用率和转售价值的经济条件；以及合同结构支持特征。 |
一般情况下，定价服务提供的所有价格，除按市场报价进行积极交易的证券外，均报为二级价格。
公司持有私人持有的固定到期日证券和其他没有活跃市场且定价服务无法提供公允价值的其他固定期限证券。公司使用矩阵定价方法或经纪人报价来确定这些证券的公允价值。该公司将使用可观测的市场数据作为公允价值技术的输入，如在确定二级公允价值时所讨论的那样，但由于所涉证券的流动性不佳，还需要使用一定数量的不可观测的判断。公司矩阵模型中所反映的不可观察的判断反映了市场参与者对发行规模、信贷压力、结构复杂性、高债券息票或其他独特特征等因素所需额外价差的估计。这些矩阵定价证券被报告为二级或三级，这取决于不可观察的判断对证券价值的影响的重要性。此外，公司还可以获得非约束性经纪人报价，这些报价被报告为三级报价.
权益证券
一级包括公开交易的证券，包括按市场报价估值的交易所交易基金。第2级包括使用对类似证券的定价进行估值的证券和包含可观测输入的定价模型。第三级由私营公司的共同或优先股组成，这些公司没有可观察到的投入。
该公司利用第三方定价服务对其大部分股权证券进行估值，并为每种股权证券收取一份报价。当在活跃市场上有报价时，由定价服务作为公允价值提供，这些价值被归类为一级。公司持有由非活跃市场的私有实体发行的、定价服务不能提供公允价值的某些股权证券。一般而言，公司根据发行人的账面价值和市盈率估算这些证券的公允价值，并将其报告为三级。此外，公司还可能获得被列为三级的非约束性经纪人报价。
其他投资
其他投资主要包括抵押参与和不受股权会计方法约束的有限合伙企业。不受权益会计方法约束的有限合伙企业的公允价值是根据普通合伙人根据近期财务信息进行调整后提供的净资产价值(“资产净值”)计算的，被排除在公允价值等级之外。
这些金融工具的估计公允价值如下：
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2020年3月31日 |
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(一九二零九年十二月三十一日) |
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载运 |
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公平 |
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载运 |
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公平 |
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(以百万计) |
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价值 |
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价值 |
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价值 |
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价值 |
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在下列地点结转的金融资产： |
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通过AOCI的公允价值： |
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固定到期日 |
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净收入公允价值： |
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权益证券 |
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其他投资 |
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摊销成本/成本： |
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其他投资 |
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现金和现金等价物 |
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金融工具共计 |
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在下列地点结转的金融负债： |
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摊销费用： |
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债务 |
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13
目录
该公司的程序旨在确保准确记录从第三方定价服务收到的价值，确保所使用的数据输入和估价方法及技术是适当和一致的，并确保这些假设是合理的，并符合确定公允价值的目标。公司每季度对公允价值等级分类和从其定价服务中收到的价格进行审查。该公司审查定价服务的政策，描述其方法、过程、做法和投入，包括各种用于评估证券的财务模型。此外，该公司审查投资组合定价，包括一个过程，其中的证券价格的变化，超过了一个确定的门槛，核实给独立的来源，如果可以的话。如果审查后，公司对某一特定价格的有效性不满意，则将向定价服务部门提交价格质疑，并附上相关文件供其审查。本公司不调整从定价服务获得的报价或价格，除非定价服务同意公司的挑战。期间2020和2019年，该公司没有调整从其定价服务收到的任何价格。
估值投入可观察性的变化可能导致公允价值等级范围内某些金融资产或负债的重新分类。如前所述，公司利用第三方定价服务对其大部分固定到期日和股权证券进行估值。定价服务已表示，只有在有可客观核实的资料作出估值时，才会作出公允价值的估计。如果定价服务停止对一项投资进行定价，公司将尽可能使用可观察的市场数据，但也可能需要对由于市场条件而无法获得的基于市场的投入作出假设。
下表为每个层次提供了公司的投资资产，这些资产是按公允价值定期计量的。
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2020年3月31日 |
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(以百万计) |
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共计 |
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一级 |
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2级 |
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三级 |
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固定到期日： |
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美国财政部和政府机构 |
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外国政府 |
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市级 |
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企业 |
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住宅按揭 |
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商业抵押贷款 |
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资产支持 |
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固定到期日共计 |
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权益证券 |
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其他投资 |
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按公允价值计算的投资资产总额 |
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(一九二零九年十二月三十一日) |
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(以百万计) |
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共计 |
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一级 |
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2级 |
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三级 |
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固定到期日： |
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美国财政部和政府机构 |
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外国政府 |
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市级 |
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企业 |
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住宅按揭 |
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商业抵押贷款 |
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资产支持 |
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固定到期日共计 |
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权益证券 |
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其他投资 |
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按公允价值计算的投资资产总额 |
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按公允价值计量的有限合伙企业，根据合伙人资本的所有权权益，使用资产净值计量，但没有列入等级表。在2020年3月31日和2019年12月31日，这些投资的公允价值为美元。
14
目录
下表列出了公司对未按公允价值记账的金融工具的估计公允价值：
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2020年3月31日 |
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(以百万计) |
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共计 |
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一级 |
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2级 |
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三级 |
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资产： |
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现金和现金等价物 |
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其他投资 |
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金融工具共计 |
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负债： |
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债务 |
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(一九二零九年十二月三十一日) |
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(以百万计) |
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共计 |
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一级 |
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2级 |
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三级 |
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资产： |
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现金和现金等价物 |
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其他投资 |
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金融工具共计 |
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负债： |
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债务 |
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下表提供了按公允价值定期计量的所有资产的对账情况，这些资产使用了大量无法观察到的投入(第3级)。
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固定到期日 |
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(以百万计) |
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市级 |
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企业 |
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商业 按揭- 背背 |
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共计 |
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股权和 其他 |
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共计 资产 |
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三个月结束 |
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2020年3月31日 |
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2020年1月1日结余 |
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收益(损失)共计： |
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包括在其他综合收入-净额中 可供出售的证券的增值(折旧) |
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销售 |
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2020年3月31日结余 |
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这一期间未实现收益(损失)的变化 包括在其他综合收入内的 期末持有的主要资产 |
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三个月结束 |
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(一九二零九年三月三十一日) |
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2019年1月1日结余 |
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收益总额： |
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已实现和未实现净额共计 投资收益 |
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包括在其他综合收入-净额中 可供出售的证券的折旧 |
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销售： |
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2019年3月31日结余 |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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在2级和3级之间没有转移，
15
目录
下表提供了关于公司在3级资产公允价值计量中使用的不可观测的重要投入的定量信息。在固定到期日估值中使用贴现现金流量的情况下，内部制定的贴现率由表中显示的不可观测的重大投入加以调整。水煤浆
|
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2020年3月31日 |
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(一九二零九年十二月三十一日) |
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估价 |
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显着 |
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公平 |
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范围 |
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公平 |
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|
范围 |
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(以百万计) |
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技术 |
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不可观测的输入 |
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价值 |
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(平均WTD) |
|
价值 |
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(平均WTD) |
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固定到期日： |
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市级 |
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贴现 现金流量 |
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折扣： 成份股发行规模 再信用压力 (二)市面以上优惠券 |
|
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$ |
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|
0.7 - 6.8% (4.4%) 0.6 - 3.4% (2.7%) 0.5% (0.5%) |
|
$ |
|
|
|
0.7 - 6.8% (4.3%) — 0.5% (0.5%) |
|
企业 |
|
贴现 现金流量 |
|
折扣： 成份股发行规模 (二)市面以上优惠券 |
|
|
|
|
|
2.5% (2.5%) 0.3% (0.3%) |
|
|
|
|
2.5% (2.5%) 0.3% (0.3%) |
||
|
商业 按揭担保 |
|
贴现 现金流量 |
|
折扣： 成份股发行规模 再信用压力 (二)市面以上优惠券 租赁结构 |
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|
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1.7 - 6.0% (2.3%) 0.5% (0.5%) 0.3% (0.3%) |
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|
|
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— 0.5% (0.5%) 0.3% (0.3%) |
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|
权益证券 |
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市场 可比较 |
|
有形资产净额 准市场倍数 |
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|
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|
1.0x(1.0x) |
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|
1.0x(1.0x) |
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其他 |
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贴现 现金流量 |
|
贴现率 |
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18.0% (18.0%) |
|
|
|
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|
18.0% (18.0%) |
|
不可观测输入的加权平均值按投入对象的固定期限证券的相对公允价值加权。每个不可观察的输入都是基于公司的主观意见，因此内在地包含一定程度的不确定性。上述任何一项投入单独大幅增加(减少)将导致公允价值计量显著降低(较高)。这些投入之间没有相互关系，这可能放大或减轻无法观察到的投入变化对公允价值计量的影响。
5.债务和信贷安排
债务包括以下内容：
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(以百万计) |
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2020年3月31日 |
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(一九二零九年十二月三十一日) |
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到期的高级债券 |
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$ |
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$ |
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到期的高级债券 |
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附属债券到期 |
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附属债券到期 |
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短期借款 |
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— |
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本金债务总额 |
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未摊销债务发行成本 |
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( |
) |
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|
( |
) |
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共计 |
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$ |
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|
|
$ |
|
|
公司有$
截至2020年3月31日，该公司遵守了与其债务契约和信贷安排有关的契约。
6.所得税
截至2020年3月31日和2019年3月31日这三个月的所得税支出是根据估计的年度有效税率计算的。如有必要，将在每一个连续的过渡期间结束时修订这些税率，以反映目前对年度实际税率的估计数。
税收规定包括美国联邦所得税优惠($)
该公司或其子公司在美国联邦管辖范围和各州管辖范围内提交所得税申报表，并曾向外国司法管辖区提交过所得税申报表。2015年后，该公司及其子公司将接受美国联邦和州所得税考试以及国外考试。
16
目录
7.养恤金计划
包括在公司经营结果中的固定收益养恤金计划的定期养恤金费用净额的组成部分如下：
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三个月到3月31日， |
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2020 |
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2019 |
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(以百万计) |
|
养恤金计划 |
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|||||
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利息成本 |
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$ |
|
|
|
$ |
|
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计划资产预期收益 |
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( |
) |
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|
( |
) |
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确认净精算损失 |
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定期养恤金净费用 |
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$ |
|
|
|
$ |
|
|
8.其他综合收入(损失)
下表列出了其他综合收入(损失)的变动情况。
|
|
|
三个月到3月31日， |
|
|||||||||||||||||||||
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2020 |
|
|
2019 |
|
||||||||||||||||||
|
|
|
|
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|
|
赋税 |
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|
赋税 |
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效益 |
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|
除以. |
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|
效益 |
|
|
除以. |
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|
(以百万计) |
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税前 |
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|
(费用) |
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|
赋税 |
|
|
税前 |
|
|
(费用) |
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|
赋税 |
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可供销售的未实现收益(损失) 主要证券： |
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期间未实现收益(损失) |
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$ |
( |
) |
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$ |
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|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
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销售实现损益额 主管人员及其他 |
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( |
) |
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( |
) |
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|
( |
) |
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|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
投资减值损失 |
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|
|
|
( |
) |
|
|
|
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|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
未实现收益净额(损失) |
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|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
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|
|
|
|
|
( |
) |
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养恤金和退休后福利： |
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|
|
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|
确认为定期养恤金净成本的精算净损失(收益)摊销 |
|
|
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|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
( |
) |
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|
|
|
|
累积外币折算调整数： |
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年内认可的外币换算 相异期 |
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— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
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|
|
|
其他综合收入(损失) |
|
$ |
( |
) |
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$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
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|
从累积的其他综合收入中改叙如下：
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三个月结束 |
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|
|||||
|
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|
三月三十一日， |
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|||||
|
(以百万计) |
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2020 |
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|
2019 |
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|
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||
|
|
|
重新分类的数额 |
|
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|||||
|
其他累积的详情 |
|
累计其他 |
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|
语句中受影响的行项 |
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|
综合收入构成部分 |
|
综合收入 |
|
|
净收入(亏损)列报的地方 |
|||||
|
可供使用的未实现收益(损失)- 出售证券 |
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
|
销售和其他方面的已实现净收益(亏损) |
|
|
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
投资减值损失 |
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|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
税前总额 |
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税收利益 |
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|
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( |
) |
|
|
|
|
|
持续经营；扣除税额 |
|
|
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
停业经营-终身业务 |
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
扣除税额 |
|
确定利益养恤金的摊销 退休后精算损失 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
损失调整费用和其他经营活动 主要开支(1) |
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
税收利益 |
|
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
持续经营；扣除税额 |
|
本期间改叙共计 |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
|
收益(费用)反映在收入(损失)中， 税净额 |
17
目录
|
(1) |
从累积的其他综合收入中重新分类的养恤金和退休后福利的数额大约是分配给其他综合收入的。 |
9.部分信息
本公司的主要业务包括保险产品和服务
该公司报告与债务有关的利息费用与其经营部门的收益分开。这主要包括公司高级和次级债券的利息。
管理层根据税前营业收入(不包括债务利息费用)对上述部分的结果进行评估。税前营业收入不包括在净收入中的某些项目，如已实现和未实现的投资损益。这些损益不包括在内，因为它们是由利率、金融市场和销售时机决定的。此外，税前营业收入不包括企业处置的净损益、与偿还债务有关的损益、停业经营、收购企业的费用、重组成本、会计变动的累积效应和某些其他项目。虽然税前营业收入之外的项目可能是理解和评估公司整体财务业绩的重要组成部分，但管理层认为，税前营业收入的列报通过突出企业核心业务的净收益，加强了投资者对公司经营结果的理解。然而，税前营业收入不应被解释为税前收入或持续经营收入的替代，营业收入不应被理解为净收益的替代。
18
目录
以下是与公司业务部门有关的财务信息。
|
|
|
三个月结束 |
|
|||||
|
|
|
三月三十一日， |
|
|||||
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(以百万计) |
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2020 |
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2019 |
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|
经营收入： |
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商业线路 |
|
$ |
|
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$ |
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个人线路 |
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其他 |
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|
共计 |
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已实现和未实现投资收益净额(损失) |
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|
( |
) |
|
|
|
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|
总收入 |
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$ |
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$ |
|
|
|
利息、费用和所得税前的营业收入(损失)： |
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商业航线： |
|
|
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|
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承保收入 |
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$ |
|
|
|
$ |
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投资净收益 |
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|
|
|
|
|
|
|
其他费用 |
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|
( |
) |
|
|
( |
) |
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商业线路营业收入 |
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个人热线： |
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承保收入 |
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|
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投资净收益 |
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|
|
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|
|
|
其他收入 |
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|
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个人业务收入 |
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|
|
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|
|
|
其他： |
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承保损失 |
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( |
) |
|
|
( |
) |
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投资净收益 |
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|
|
|
|
|
|
|
其他费用 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
其他营业收入(损失) |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
利息、费用和所得税前营业收入 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
债务利息 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
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所得税前营业收入 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
非经营项目： |
|
|
|
|
|
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|
|
|
已实现和未实现投资收益净额(损失) |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
所得税前继续营业的收入(损失) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
下表提供了公司业务部门和已终止业务的可识别资产：
|
|
|
2020年3月31日 |
|
|
(一九二零九年十二月三十一日) |
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|
(以百万计) |
|
可识别资产 |
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|||||
|
物业及保险公司 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
停业企业的资产 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
共计 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
该公司集体审查其财产和保险公司的资产，不将其分配给商业公司、个人保险公司和其他部门。
19
目录
10.以股票为基础的赔偿
截至2020年3月31日，
公司股票奖励及相关税收优惠的补偿成本如下：
|
|
|
三个月到3月31日， |
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|
(以百万计) |
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2020 |
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|
2019 |
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|
股票补偿费用 |
|
$ |
|
|
|
$ |
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|
税收利益 |
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|
( |
) |
|
|
( |
) |
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以股票为基础的补偿费用，扣除税后 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
股票期权
关于该公司截至2020年3月31日和2019年3月31日的股票期权活动的信息概述如下。
|
|
|
三个月到3月31日， |
|
|||||||||||||
|
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||||||||||
|
(全数股份及美元) |
|
股份 |
|
|
加权准平均值 演习价格 |
|
|
股份 |
|
|
加权准平均值 演习价格 |
|
||||
|
未清，期初 |
|
|
|
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|
$ |
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|
|
|
|
|
|
$ |
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获批 |
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行使 |
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( |
) |
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( |
) |
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没收或取消 |
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— |
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|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
||
|
未清，期末 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
受限制股票单位
公司目前向符合条件的员工发放基于时间的、以市场为基础的和以业绩为基础的限制性股票，所有这些通常都是在之后发放的。
|
|
|
三个月到3月31日， |
|
|||||||||||||
|
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||||||||||
|
(全数股份及美元) |
|
股份 |
|
|
加权准平均值 批地日期 公允价值 |
|
|
股份 |
|
|
加权准平均值 批地日期 公允价值 |
|
||||
|
时间限制股： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
未清，期初 |
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
获批 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
既得利益 |
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( |
) |
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( |
) |
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被没收 |
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|
( |
) |
|
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|
|
( |
) |
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|
|
未清，期末 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
以业绩为基础的和以市场为基础的限制性股票单位： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
未清，期初 |
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
获批 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
既得利益 |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
被没收 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
— |
|
|
— |
|
||
|
未清，期末 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
在2020年和2019年的头三个月里，该公司总共颁发了基于市场的奖项。
20
目录
该公司还在2020年和2019年授予了以业绩为基础的限制性股票单位，总计
11.每股收益和股东权益交易
下表提供了计算公司每股基本和稀释收益时使用的加权平均股份信息：
|
|
|
三个月结束 |
|
|||||
|
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|
三月三十一日， |
|
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(单位：百万，但每股数据除外) |
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2020 |
|
|
2019 |
|
||
|
在计算每股收益时使用的基本股份 |
|
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|
|
|
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证券的稀释效应(1)： |
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员工股票期权 |
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— |
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非归属股票赠款 |
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— |
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稀释股份用于计算每股收益 |
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稀释证券每股收益(亏损)的影响 主要业务和净收入(损失) |
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$ |
— |
|
|
$ |
( |
) |
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|
(1) |
|
截至2020年3月31日和2019年3月31日三个月的摊薄每股收益不包括在内
T他的董事会批准了一项股票回购计划，该计划规定了最高可达$的总回购额。
12.未付索赔、损失和损失调整费用的负债
预备役前向和前年发展
该公司定期更新其储备估计数，因为新的信息和进一步的事件发生，这可能影响解决未决索赔。准备金调整数反映在业务结果中，作为损失和损失调整费用调整数(“LAE”)。这些调整往往在撰写基本保单和发生损失事件之后的时期内予以确认。这些类型的后续调整被描述为“以往年份的损失准备金”。这种发展可能是有利的，也可能不利于公司的财务业绩，并可能因业务而异。在本节中，除另有说明外，所列的所有数额均包括巨灾损失和LAE。
21
目录
下表对未付损失和损失调整费用的期初和期末准备金毛额进行了核对。
|
|
|
三个月结束 |
|
|||||
|
|
|
三月三十一日， |
|
|||||
|
(以百万计) |
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||
|
毛额损失和LAE准备金，期初 |
|
$ |
|
|
|
$ |
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可收回未付损失的再保险 |
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净亏损和LAE准备金，期初 |
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所发生损失的净损失和LAE： |
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当年 |
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往年 |
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( |
) |
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( |
) |
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已发生损失和LAE共计 |
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所发生损失的净支付额和LAE： |
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当年 |
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往年 |
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付款总额 |
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损失准备金净额和LAE，期末 |
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可收回未付损失的再保险 |
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期末损失准备金和LAE毛额 |
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$ |
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$ |
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由于公司业务的持续趋势，包括灾难在内的储备在过去的所有事故年份都被重新估计，并减少了美元。
2020
截至二零二零年三月三十一日止的三个月内，净亏损及LAE发展为美元。
2019
截至2019年3月31日的三个月内，净有利亏损和LAE发展为美元。
13.承付款和意外开支
法律程序
本公司在正常经营过程中的各种法律诉讼中被指定为被告。此外，公司还不时参与政府和自律机构的审查、调查和诉讼。如公司已被指名为被告人或研讯或调查的标的，则该等诉讼或规管程序的潜在结果，以及该等诉讼或规管程序(如有的话)的最终法律责任(如有的话)，目前难以预测。预计这类程序的最终决议不会对其财务状况产生重大影响，尽管它们可能对某一季度或年度的业务结果产生重大影响。
剩余市场
该公司被要求参与各个州的剩余市场，这些市场通常涉及高风险保险、扰乱市场或业务线或被认为利率过高的地理区域。剩余市场的结果不受与公司自身管理业务相关的可预测性的限制，对个人和商业汽车业务都具有重要意义。.
22
目录
14.随后的活动
2020年4月10日，该公司宣布将返回
23
目录
第一部分
项目2
管理层对财务状况及经营成果的探讨与分析
目录
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导言 |
|
25 |
|
执行概况 |
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25 |
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操作段的说明 |
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26 |
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业务结果-合并 |
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26 |
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业务结果-分段 |
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28 |
|
投资 |
|
32 |
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其他项目 |
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36 |
|
所得税 |
|
36 |
|
临界会计估计 |
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37 |
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保险子公司法定盈余 |
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38 |
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流动性与资本资源 |
|
38 |
|
表外安排 |
|
40 |
|
意外开支及规管事宜 |
|
40 |
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风险和前瞻性陈述
|
|
40
|
24
目录
导言
以下管理层对汉诺威保险集团财务状况和经营结果的讨论和分析旨在帮助读者了解汉诺威保险集团公司的中期综合经营结果和财务状况。及其子公司(“THG”)。业务和财务状况的综合结果是按照美利坚合众国公认的会计原则(“美国公认会计原则”)编制的。这一讨论应结合本季度10-Q表报告的其他部分所载的临时合并财务报表和相关脚注以及管理当局在2020年2月24日向证券交易委员会提交的关于10-K表的年度报告中所载的财务状况和经营结果的讨论和分析来阅读。
经营业绩包括汉诺威保险公司(“汉诺威保险”)和美国公民保险公司(“公民”)的账目，这是我们的主要财产和保险公司；以及其他保险和非保险子公司。我们的经营结果还包括我们停止经营的结果，包括我们的事故、健康和以前的人寿保险业务，以及我们以前的乔叟业务。
执行概况
业务业务由三个业务部门组成：商业航线、个人航线和其他业务部门。
我们的战略，重点是独立机构分销渠道，加强了THG对我们的代理伙伴的承诺。它的目的是通过利用我们的分销方式的优势来实现盈利增长，包括根据需要在未充分渗透的地区扩大我们的代理业务。作为这一战略的一部分，我们提高了我们在专业市场的能力，并进行了投资，旨在为我们的代理分销渠道开发增长解决方案。我们的目标是在所有业务中负责任地成长，同时管理波动。
新的冠状病毒(又称冠状病毒)的爆发，以及随后的全球大流行(“大流行”)，在截至2020年3月31日的季度内开始对美国和全球金融市场和经济产生重大影响。与这一流行病有关的环境规模空前，变化迅速，而且复杂且不确定。本季度投资组合受到投资市场恶化的不利影响。到2020年3月31日，大流行对我们的承保结果和业务以及财务状况的负面影响最小，我们认为，这一流行病对我们2020年结果的经济影响应该是可控的。然而，这一流行病的严重程度、持续时间和长期影响，包括总体经济状况持续下降，对我们的投资组合产生不利影响，以及政府可能和实际应对危机的不确定性，可能会对财产和伤亡保险行业、我们的业务以及我们的中期和长期财务业绩产生重大影响(进一步讨论见“应急和监管事项”和“1A项-风险因素”)。
在截至2020年3月31日的三个月内，我们的业绩反映出净亏损4 000万美元，而截至2019年3月31日的三个月净收益为1.224亿美元，减少了1.624亿美元，主要原因是股票公允价值下降，以及固定收益证券的减值损失。
截至2020年3月31日的三个月，未计利息费用和所得税前营业收入(一项非公认会计原则财务措施；另见“业务结果-综合-非公认会计原则财务措施”)为1.171亿美元，而截至2019年3月31日的三个月为1.098亿美元，增加了730万美元。这一增长主要是由于较低的费用和赚取的保费增长，部分抵消了较高的非灾难当前事故年度损失，主要是在我们的商业多重危险线。
截至2020年3月31日的三个月，税前巨灾损失为3790万美元，而2019年同期为3940万美元。截至2020年3月31日的3个月，前几年亏损调整费用准备金(“前几年损失准备金”)的净有利发展额为200万美元，而2019年的净不利发展额为30万美元。
商业线路
我们以客户为中心的小商业市场，在中间市场的独特性和专业线的持续发展为我们提供了多样化的产品组合，并为代理商和投保人提供了重要的价值。我们继续奉行我们的核心战略，即与代理商发展强有力的伙伴关系，通过选择性分销、独特的产品和覆盖范围提高特许经营价值，以及继续投资于行业细分。与2019年同期相比，2020年前三个月商业航线的净保费增长了4.5%，这主要是由于我们的商业多重风险、商业汽车、专业责任和海运业务的增长。
25
目录
承保结果谢绝在……里面第一三月份的2020，主要应付款到更高非灾变当前事故年大损失活动和巨灾损失, 部分抵消 费用减少. 此外，商业线路目前的事故年度损失和LAE也反映了N初为与冠状病毒有关的暴露预留备抵。 这个商业航线市场的竞争性质要求我们在承销过程中严格遵守纪律，以确保我们在可接受的利润率下进行业务，并且我们继续寻求在业务范围内提高利率。由于这一流行病和由此产生的经济衰退影响了我们的商业航线业务，我们在扩大业务和维持或提高承保利润的能力方面存在着越来越大的不确定性。
个人线路
个人保险公司致力于与高质量、以价值为导向的机构合作，这些机构向客户提供咨询性销售，并强调账户四舍五入的重要性(将单一保单客户转换为具有多种保单和附加保险的账户，以满足客户更广泛的目标)。大约85%的有效保险单已发给具有多种保单和/或与我们一起投保的客户。我们致力于寻找盈利的增长机会，在市场上建立一个独特的地位，以满足我们的客户的需求和多样化的地理位置。我们继续寻求适当的利率增长，以满足或超过潜在的损失成本趋势，但须考虑监管和竞争因素。由于这一流行病以及由此产生的经济衰退影响到我们的个人航线业务，我们在扩大业务和维持或提高承保利润的能力方面存在着越来越大的不确定性。
与2019年同期相比，2020年前三个月的净保费增长了2.1%，主要原因是利率上涨导致续保保费上升。2020年前三个月的承保业绩有所改善，主要原因是巨灾损失较低，非灾变事故年度损失较低，前一年准备金发展出现净有利变化。
在2020年4月10日，我们宣布THG将把4月和5月的个人汽车保险费的15%返还给我们所有市场的合格的个人汽车公司客户，在大流行期间提供资金宽减。我们决定将部分保险费退还给我们的客户，这是对政府强制实施的“呆在家里”措施的影响的一种承认，这些措施正在减少道路上的车辆数量和行驶里程，从而减少索赔的数量。我们估计这项保费退款约为3 000万美元，将在2020年第二季度确认。在监管机构批准之前，我们将分别在5月份和6月份对4月份生效的政策和6月份生效的政策进行信贷。
操作段的说明
主要业务包括保险产品和服务，目前通过三个业务部门：商业航线，个人航线和其他。商业保险包括商业多重险种、商业汽车、工人赔偿和其他商业保险，如管理和专业责任、海事、汉诺威计划、特种工业和商业财产、单一险种一般责任和担保。个人保险公司包括个人汽车、房主和其他个人保险，如雨伞。“其他”部门包括Opus Investment Management，Inc.，该公司向机构、养老基金和其他组织销售投资管理服务；控股公司资产的收益；控股公司和其他费用，包括与我们以前的人寿保险雇员和代理人的退休福利有关的某些费用；以及从自愿财产和事故池业务中跑出的费用。我们提供每个部门的单独财务信息，与我们的首席运营决策者评估如何分配资源和评估业绩的结果相一致。
我们将债务利息支出与我们运营部门的收益分开报告。这主要包括对我们的高级和次级债券的兴趣。
业务结果-合并
截至2020年3月31日的三个月的合并净亏损为4 000万美元，而截至2019年3月31日的三个月的合并净收益为1.224亿美元，减少了1.624亿美元。这一减少主要是由于2020年第一季度税后已实现和未实现投资损失1.255亿美元，而2019年第一季度税后已实现和未实现投资收益为4 190万美元。抵消这一下降的部分原因是，截至2020年3月31日的三个月，未计利息支出和所得税的营业收入有所增加。利息支出和所得税前的营业收入增加了730万美元，主要原因是支出减少和保费增长，而非灾难事故年度损失的增加部分抵消了这一增长。
26
目录
下表反映了每个营业部门的未计利息支出和所得税前的营业收入，并对利息费用和所得税前营业收入的合并净收入进行了调节(这是一项非公认会计原则的衡量标准)。
|
|
|
三个月结束 |
|
|||||
|
|
|
三月三十一日， |
|
|||||
|
(以百万计) |
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||
|
利息、费用和所得税前的营业收入(损失)： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
商业线路 |
|
$ |
54.6 |
|
|
$ |
80.2 |
|
|
个人线路 |
|
|
64.9 |
|
|
|
26.8 |
|
|
其他 |
|
|
(2.4 |
) |
|
|
2.8 |
|
|
利息、费用和所得税前营业收入 |
|
|
117.1 |
|
|
|
109.8 |
|
|
债务利息费用 |
|
|
(9.4 |
) |
|
|
(9.4 |
) |
|
所得税前营业收入 |
|
|
107.7 |
|
|
|
100.4 |
|
|
营业收入所得税费用 |
|
|
(20.9 |
) |
|
|
(19.7 |
) |
|
营业收入 |
|
|
86.8 |
|
|
|
80.7 |
|
|
非经营项目： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
已实现和未实现投资收益净额(损失) |
|
|
(161.6 |
) |
|
|
48.2 |
|
|
非营业项目所得税福利(费用) |
|
|
36.1 |
|
|
|
(6.3 |
) |
|
持续经营收入(损失)，扣除税后 |
|
|
(38.7 |
) |
|
|
122.6 |
|
|
停止的业务(扣除税后)： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
出售乔叟业务 |
|
|
— |
|
|
|
0.9 |
|
|
乔叟业务损失 |
|
|
— |
|
|
|
(0.3 |
) |
|
因停业造成的损失 |
|
|
(1.3 |
) |
|
|
(0.8 |
) |
|
净收入(损失) |
|
$ |
(40.0 |
) |
|
$ |
122.4 |
|
非公认会计原则财务措施
除了上文讨论的合并净收入外，我们还根据税前“营业收入”评估我们的财务业绩，并根据每个部门产生的税前营业收入(亏损)来评估我们三个营业部门的经营业绩。如上表所示，税前营业收入不包括债务利息开支和我们认为不代表我们核心业务的某些其他项目，例如已实现和未实现的投资损益净额。这些损益不包括在内，因为它们是由利率、金融市场和销售时机决定的。此外，税前营业收入不包括企业处置的净损益、与偿还债务有关的损益、停业经营、收购企业的费用、重组成本、会计变动的累积效应和某些其他项目。虽然税前不包括在营业收入之外的项目是了解和评估我们整体财务业绩的重要组成部分，但我们认为，讨论税前营业收入有助于投资者了解我们的经营结果，突出企业核心业务的净收益。然而，税前营业收入是一项非公认会计原则的衡量标准，不应被理解为税前收入或持续经营所得的替代，营业收入不应被视为净收益的替代品。
巨灾损失和往年的储备发展是理解和评估我们业务财务业绩的重要组成部分。管理部门分别审查和评估灾变和往年的准备金发展与其他部分的收益。对“当前事故年度承保结果”的引用不包括以前的事故年度准备金开发，也可能被表示为“不包括灾难”。过去几年的储备发展和灾难是无法预测的时间或数额将影响我们的业务结果，并影响到每年的经营和净收入。管理层认为，提供某些财务指标和趋势(不包括灾难的影响和往年的准备金开发)有助于投资者了解定期收益的可变性，并评估我们业务的基本业绩。本管理讨论和分析中关于巨灾损失的讨论包括以往年份巨灾储备的发展，除非另有说明，这种发展被排除在关于前一年损失和LAE储备发展的讨论之外。
27
目录
业务结果-分段
以下是我们对按业务部门划分的业务结果的讨论和分析。经营结果在利息支出、税收和管理层认为不代表我们核心业务的其他项目之前列报，包括已实现的损益以及股票证券的未实现损益，以及停止经营的结果。
下表汇总了所述期间的业务结果：
|
|
|
三个月结束 |
|
|||||
|
|
|
三月三十一日， |
|
|||||
|
(以百万计) |
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||
|
经营收入 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
净保费 |
|
$ |
1,136.9 |
|
|
$ |
1,098.0 |
|
|
净保费 |
|
$ |
1,141.4 |
|
|
$ |
1,095.1 |
|
|
投资净收益 |
|
|
69.6 |
|
|
|
70.2 |
|
|
其他收入 |
|
|
6.8 |
|
|
|
6.0 |
|
|
营业收入总额 |
|
|
1,217.8 |
|
|
|
1,171.3 |
|
|
损失和经营费用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
损失和LAE |
|
|
728.2 |
|
|
|
699.6 |
|
|
递延购置费用摊销 |
|
|
236.9 |
|
|
|
229.5 |
|
|
其他业务费用 |
|
|
135.6 |
|
|
|
132.4 |
|
|
损失和业务费用共计 |
|
|
1,100.7 |
|
|
|
1,061.5 |
|
|
利息、费用和所得税前营业收入 |
|
$ |
117.1 |
|
|
$ |
109.8 |
|
截至2020年3月31日的3个月，而截至2019年3月31日的3个月
截至2020年3月31日的三个月，扣除利息支出和所得税的营业收入为1.171亿美元，而截至2019年3月31日的三个月，营业收入为1.098亿美元，增长730万美元。这一增长主要是由于较低的费用和赚取的保费增长，部分抵消了较高的非灾难当前事故年度损失，主要是在我们的商业多重危险线。
在截至2020年3月31日的三个月里，由于我们的商业和个人业务部门的增长，与截至2019年3月31日的三个月相比，净保费增加了3 890万美元。
生产和承保结果
下表汇总了按毛额和净额编写的保险费、净保费收入和损失(包括巨灾损失)、LAE、商业航线和个人航线部分的费用和合并比率。以下所示的损失、LAE、巨灾损失和合并比率包括前一年的准备金开发。这些项目对我们的另一部分没有意义。亚细亚
|
|
|
截至2020年3月31日止的三个月 |
|
|||||||||||||||||||||||||
|
(百万美元) |
|
毛额 保费 写成 |
|
|
网 保费 写成 |
|
|
网 保费 挣来 |
|
|
巨灾 损失比率 |
|
|
损失与损失 比率 |
|
|
费用 比率 |
|
|
联合 比率 |
|
|||||||
|
商业线路 |
|
$ |
830.5 |
|
|
$ |
707.6 |
|
|
$ |
675.9 |
|
|
|
3.5 |
|
|
|
64.2 |
|
|
|
34.0 |
|
|
|
98.2 |
|
|
个人线路 |
|
|
458.4 |
|
|
|
429.3 |
|
|
|
465.5 |
|
|
|
3.0 |
|
|
|
62.5 |
|
|
|
27.5 |
|
|
|
90.0 |
|
|
共计 |
|
$ |
1,288.9 |
|
|
$ |
1,136.9 |
|
|
$ |
1,141.4 |
|
|
|
3.3 |
|
|
|
63.8 |
|
|
|
31.4 |
|
|
|
95.2 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
截至2019年3月31日止的三个月 |
|
|||||||||||||||||||||||||
|
(百万美元) |
|
毛额 保费 写成 |
|
|
网 保费 写成 |
|
|
网 保费 挣来 |
|
|
巨灾 损失比率 |
|
|
损失与损失 比率 |
|
|
费用 比率 |
|
|
联合 比率 |
|
|||||||
|
商业线路 |
|
$ |
779.5 |
|
|
$ |
677.4 |
|
|
$ |
652.4 |
|
|
|
1.6 |
|
|
|
59.3 |
|
|
|
34.9 |
|
|
|
94.2 |
|
|
个人线路 |
|
|
446.8 |
|
|
|
420.6 |
|
|
|
442.7 |
|
|
|
6.6 |
|
|
|
70.6 |
|
|
|
27.6 |
|
|
|
98.2 |
|
|
共计 |
|
$ |
1,226.3 |
|
|
$ |
1,098.0 |
|
|
$ |
1,095.1 |
|
|
|
3.6 |
|
|
|
63.9 |
|
|
|
31.9 |
|
|
|
95.8 |
|
28
目录
下表汇总了按业务类别分列的商业航线和个人航线的净保费、损失以及LAE和巨灾损失率。损失、LAE和巨灾损失率包括前一年的准备金开发。
|
|
|
三个月到3月31日， |
|
|||||||||||||||||||||
|
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||||||||||||||||||
|
(百万美元) |
|
网 保费 写成 |
|
|
损失与损失 比率 |
|
|
巨灾 损失比率 |
|
|
网 保费 写成 |
|
|
损失与损失 比率 |
|
|
巨灾 损失比率 |
|
||||||
|
商业航线： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
商业多重危险 |
|
$ |
234.9 |
|
|
|
74.0 |
|
|
|
6.4 |
|
|
$ |
223.6 |
|
|
|
58.4 |
|
|
|
4.3 |
|
|
商用汽车 |
|
|
89.9 |
|
|
|
72.0 |
|
|
|
0.2 |
|
|
|
85.8 |
|
|
|
72.6 |
|
|
|
0.1 |
|
|
工人补偿 |
|
|
96.9 |
|
|
|
54.7 |
|
|
|
— |
|
|
|
93.1 |
|
|
|
54.0 |
|
|
|
— |
|
|
其他商业 |
|
|
285.9 |
|
|
|
56.6 |
|
|
|
3.2 |
|
|
|
274.9 |
|
|
|
57.4 |
|
|
|
0.3 |
|
|
商业线路共计 |
|
$ |
707.6 |
|
|
|
64.2 |
|
|
|
3.5 |
|
|
$ |
677.4 |
|
|
|
59.3 |
|
|
|
1.6 |
|
|
个人热线： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
个人汽车 |
|
$ |
279.4 |
|
|
|
68.6 |
|
|
|
0.6 |
|
|
$ |
276.7 |
|
|
|
73.1 |
|
|
|
0.3 |
|
|
房主 |
|
|
137.6 |
|
|
|
54.2 |
|
|
|
7.7 |
|
|
|
133.6 |
|
|
|
67.1 |
|
|
|
18.4 |
|
|
其他个人 |
|
|
12.3 |
|
|
|
27.7 |
|
|
|
1.5 |
|
|
|
10.3 |
|
|
|
54.6 |
|
|
|
1.9 |
|
|
个人总人数 |
|
$ |
429.3 |
|
|
|
62.5 |
|
|
|
3.0 |
|
|
$ |
420.6 |
|
|
|
70.6 |
|
|
|
6.6 |
|
下表汇总了商业航线、个人航线和其他部门的GAAP承保结果，并将其与利息支出和所得税前的营业收入(损失)进行调节。亚细亚
|
|
|
三个月到3月31日， |
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||||||||||||||||||||||||||
|
(以百万计) |
|
商业 线 |
|
|
个人 线 |
|
|
其他 |
|
|
共计 |
|
|
商业 线 |
|
|
个人 线 |
|
|
其他 |
|
|
共计 |
|
||||||||
|
承保利润，不包括在内 年度储备发展 变相和灾变 |
|
$ |
30.5 |
|
|
$ |
56.6 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
87.1 |
|
|
$ |
39.6 |
|
|
$ |
42.2 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
81.8 |
|
|
前一年有利(不利) 间接亏损与LAE储备开发 非灾变损失 |
|
|
3.7 |
|
|
|
1.6 |
|
|
|
(3.3 |
) |
|
|
2.0 |
|
|
|
7.5 |
|
|
|
(7.5 |
) |
|
|
(0.3 |
) |
|
|
(0.3 |
) |
|
前一年有利(不利) 准巨灾发展 |
|
|
3.3 |
|
|
|
(3.3 |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
13.5 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
13.5 |
|
|
本年度巨灾损失 |
|
|
(27.1 |
) |
|
|
(10.8 |
) |
|
|
— |
|
|
|
(37.9 |
) |
|
|
(23.9 |
) |
|
|
(29.0 |
) |
|
|
— |
|
|
|
(52.9 |
) |
|
承保利润(亏损) |
|
|
10.4 |
|
|
|
44.1 |
|
|
|
(3.3 |
) |
|
|
51.2 |
|
|
|
36.7 |
|
|
|
5.7 |
|
|
|
(0.3 |
) |
|
|
42.1 |
|
|
投资净收益 |
|
|
46.4 |
|
|
|
20.3 |
|
|
|
2.9 |
|
|
|
69.6 |
|
|
|
44.3 |
|
|
|
19.7 |
|
|
|
6.2 |
|
|
|
70.2 |
|
|
费用和其他收入 |
|
|
2.4 |
|
|
|
2.7 |
|
|
|
1.7 |
|
|
|
6.8 |
|
|
|
2.0 |
|
|
|
2.8 |
|
|
|
1.2 |
|
|
|
6.0 |
|
|
其他业务费用 |
|
|
(4.6 |
) |
|
|
(2.2 |
) |
|
|
(3.7 |
) |
|
|
(10.5 |
) |
|
|
(2.8 |
) |
|
|
(1.4 |
) |
|
|
(4.3 |
) |
|
|
(8.5 |
) |
|
营业收入(损失) 利息支出和所得税 |
|
$ |
54.6 |
|
|
$ |
64.9 |
|
|
$ |
(2.4 |
) |
|
$ |
117.1 |
|
|
$ |
80.2 |
|
|
$ |
26.8 |
|
|
$ |
2.8 |
|
|
$ |
109.8 |
|
商业线路
截至2020年3月31日的三个月，商业航线的净保费为7.076亿美元，而截至2019年3月31日的三个月，这一数字为6.774亿美元。这3 020万美元的增加主要是由于价格上涨和强有力的保留。
截至2020年3月31日的三个月，商业航空公司的承保利润为1，040万美元，而截至2019年3月31日的三个月为3，670万美元，减少了2，630万美元。截至2020年3月31日的三个月，与灾难相关的损失为2 380万美元，而截至2019年3月31日的3个月则为1 040万美元，增加了1 340万美元。在截至2019年3月31日的三个月里，前一年有利的巨灾发展包括1330万美元用于出售加利福尼亚某些野火损失的代位求偿权。截至2020年3月31日的3个月，前几年亏损准备金的有利发展为370万美元，而截至2019年3月31日的3个月为750万美元，减少了380万美元。
29
目录
商业航空公司目前的事故年度承保利润，不包括灾难。$30.5百万美元截至2020年3月31日止的三个月，与$39.6百万美元截至2019年3月31日止的三个月。这$9.1 百万德折痕主要是d财产损失1 260万美元在我们的商业倍数危险项目，由较低的费用部分抵销。我们的财产每险超过损失再保险协议包括每年1000万美元的总额。 可扣减$1，000万超过$1，000万图层。由于这一损失是条约年第一次影响到这一层面的保险，我们保留了1 000万美元这个巨大的商业多重危险财产损失以满足该层的可扣减项。. 此外，商业线路目前的事故年度损失和LAE也反映了N初为与冠状病毒有关的暴露预留备抵。
我们继续通过提高利率、价格细分、具体的承销行动和有针对性的新业务增长来管理承保业绩。我们全面提高差饷的能力，受到多方面因素的影响，包括规管活动和现时的竞争性定价环境，特别是在工人补偿范围内。由于这一流行病以及由此产生的经济衰退影响了我们的商业航线部门，我们在扩大业务和维持或提高我们的承保利润方面的能力存在着越来越大的不确定性。这一流行病今后对我们企业造成的破坏的程度和持续时间尚不清楚，由于商业活动大幅度减少，可能导致索赔量减少，例如，交通减少和道路拥堵，可能导致涉及我们商业汽车线路保险公司的事故较少。此外，我们受保人的基本业务活动大幅减少，以及某些企业无法重新开始经营，以及无法从长期留在家中的订单所带来的经济影响中恢复，可能导致本港未来的商业多重风险、工人补偿及一般责任保费水平大幅下降。
个人线路
截至2020年3月31日的三个月，个人保险公司的净保费为4.293亿美元，而截至2019年3月31日的三个月为4.206亿美元，增加了870万美元。这主要是因为利率上升导致续约保费上升。
截至2020年3月31日的三个月，个人汽车业务的净保费为2.794亿美元，而截至2019年3月31日的三个月为2.767亿美元，增幅为270万美元。这主要是由于现行政策增加0.7%。截至2020年3月31日的三个月内，房主业务的净保费为1.376亿美元，而截至2019年3月31日的三个月为1.336亿美元，增加了400万美元。这是由于差饷增加及现行政策增加1.6%所致。
截至2020年3月31日的三个月，个人保险公司的利润为4，410万美元，而截至2019年3月31日的三个月为570万美元，增加了3，840万美元。截至2020年3月31日的三个月，巨灾损失为1，410万美元，而截至2019年3月31日的3个月则为2，900万美元，减少了1，490万美元。截至2020年3月31日的3个月前几年亏损准备金的有利发展为160万美元，而截至2019年3月31日的3个月的不利发展为750万美元，有利变化为910万美元。
截至2020年3月31日的三个月，个人航线目前的意外年度承保利润(不包括灾难)为5，660万美元，而截至2019年3月31日的3个月为4，220万美元。这1 440万美元的增加主要是由于我们的个人汽车线路当前事故年度财产损失减少，部分原因是由于大流行病导致3月份行驶里程估计减少，并赚取了保费增长。
我们已经能够在我们的个人航线市场上获得利率的提高，并相信我们获得增长的能力将在长期内继续下去。然而，我们维持个人线净保费的能力可能会受到价格竞争、监管和法律活动及发展的影响。见“应急和管理事项”。此外，这些因素，加上与天气有关的损失波动，也可能影响我们维持和改善承保结果的能力。我们监测这些趋势，并在我们的利率行动中加以考虑。由于这一流行病以及由此产生的经济衰退影响到我们的个人航线部门，我们在保持或扩大业务以及维持或提高我们的承保利润方面的能力存在着越来越大的不确定性。这一流行病今后对我们业务的破坏程度和持续时间尚不清楚，并可能由于客户活动大幅度减少而导致索赔量减少，例如，我们个人汽车线路上的被保险人驾驶的里程较低。
在2020年4月10日，我们宣布THG将把4月和5月的个人汽车保险费的15%返还给我们所有市场的合格的个人汽车公司客户，在大流行期间提供资金宽减。我们决定将部分保险费退还给我们的客户，这是对政府强制实施的“呆在家里”措施的影响的一种承认，这些措施正在减少道路上的车辆数量和行驶里程，从而减少索赔的数量。我们估计这项保费退款约为3 000万美元，将在2020年第二季度确认。在监管机构批准之前，我们将分别在5月份和6月份对4月份生效的政策和6月份生效的政策进行信贷。
此外，正如我们在截至2019年12月31日的年度报告第1A项“风险因素-密歇根PIP改革”下所讨论的那样，密歇根州于2019年对其现行的个人和商业汽车保险制度进行了重大改革。密歇根州业务占我们个人汽车净保费总额的47%。截至2020年3月31日，这些改革的净影响对我们的净保费收入和承保收入没有显著影响。
30
目录
其他
在截至2020年3月31日的三个月中，我们的另一部门的营业亏损为240万美元，而截至2019年3月31日的三个月的营业收入为280万美元，减少了520万美元。这一下降主要是由于我们出售前乔叟业务所得收益的部署导致净投资收入减少。此外，我们记录了前一年的不良准备金发展在我们的运行自愿假定财产和伤亡再保险池业务。这330万美元的准备金增加额是根据2020年第一季度收到的关于遗产超额和伤亡再保险协会(“ECRA”)池的最新第三方精算研究得出的。
损失和损失调整费用准备金
下表对未付损失和损失调整费用的期初和期末准备金毛额进行了核对。
|
|
|
三个月结束 |
|
|||||
|
|
|
三月三十一日， |
|
|||||
|
(以百万计) |
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||
|
毛额损失和LAE准备金，期初 |
|
$ |
5,654.4 |
|
|
$ |
5,304.1 |
|
|
可收回未付损失的再保险 |
|
|
1,574.8 |
|
|
|
1,472.6 |
|
|
净亏损和LAE准备金，期初 |
|
|
4,079.6 |
|
|
|
3,831.5 |
|
|
所发生损失的净损失和LAE： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当年 |
|
|
730.2 |
|
|
|
712.8 |
|
|
前年非灾变损失发展 |
|
|
(2.0 |
) |
|
|
0.3 |
|
|
前一年巨灾发展 |
|
— |
|
|
|
(13.5 |
) |
|
|
已发生损失和LAE共计 |
|
|
728.2 |
|
|
|
699.6 |
|
|
所发生损失的净支付额和LAE： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当年 |
|
|
174.6 |
|
|
|
175.3 |
|
|
往年 |
|
|
484.4 |
|
|
|
459.1 |
|
|
付款总额 |
|
|
659.0 |
|
|
|
634.4 |
|
|
损失准备金净额和LAE，期末 |
|
|
4,148.8 |
|
|
|
3,896.7 |
|
|
可收回未付损失的再保险 |
|
|
1,576.1 |
|
|
|
1,484.9 |
|
|
期末损失准备金和LAE毛额 |
|
$ |
5,724.9 |
|
|
$ |
5,381.6 |
|
下表按业务类别汇总了损失准备金和LAE毛额。
|
|
|
三月三十一日， |
|
|
十二月三十一日， |
|
||
|
(以百万计) |
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||
|
商业多重危险 |
|
$ |
1,156.5 |
|
|
$ |
1,122.0 |
|
|
工人补偿 |
|
|
704.8 |
|
|
|
698.2 |
|
|
商用汽车 |
|
|
427.8 |
|
|
|
427.0 |
|
|
其他商业线路： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
汉诺威程序 |
|
|
513.1 |
|
|
|
512.9 |
|
|
管理和专业责任 |
|
|
298.8 |
|
|
|
281.5 |
|
|
单一债务一般责任 |
|
|
268.7 |
|
|
|
265.5 |
|
|
雨伞 |
|
|
193.1 |
|
|
|
197.9 |
|
|
海军陆战队 |
|
|
96.9 |
|
|
|
95.9 |
|
|
保证人 |
|
|
79.1 |
|
|
|
76.9 |
|
|
特种工商业产权 |
|
|
77.8 |
|
|
|
71.1 |
|
|
其他线路 |
|
|
28.3 |
|
|
|
28.4 |
|
|
其他商业线路共计 |
|
|
1,555.8 |
|
|
|
1,530.1 |
|
|
商业线路共计 |
|
|
3,844.9 |
|
|
|
3,777.3 |
|
|
个人汽车 |
|
|
1,640.3 |
|
|
|
1,645.1 |
|
|
房主和其他个人 |
|
|
199.2 |
|
|
|
194.3 |
|
|
个人总人数 |
|
|
1,839.5 |
|
|
|
1,839.4 |
|
|
其他部分共计 |
|
|
40.5 |
|
|
|
37.7 |
|
|
总损失和LAE准备金 |
|
$ |
5,724.9 |
|
|
$ |
5,654.4 |
|
上表中的“其他商业线路-其他行业”主要由忠诚和犯罪业务构成。损失和LAE准备金在我们的“其他部分合计”涉及我们的运行自愿假定财产和伤亡再保险池业务。
31
目录
下表汇总前一年不利(有利)所述期间的发展情况：
|
|
|
三个月到3月31日， |
|
|||||||||||||||||||||
|
|
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||||||||||||||||||
|
(以百万计) |
|
损失与损失 |
|
|
巨灾 |
|
|
共计 |
|
|
损失与损失 |
|
|
巨灾 |
|
|
共计 |
|
||||||
|
商业线路 |
|
$ |
(3.7 |
) |
|
$ |
(3.3 |
) |
|
$ |
(7.0 |
) |
|
$ |
(7.5 |
) |
|
$ |
(13.5 |
) |
|
$ |
(21.0 |
) |
|
个人线路 |
|
|
(1.6 |
) |
|
|
3.3 |
|
|
|
1.7 |
|
|
|
7.5 |
|
|
— |
|
|
|
7.5 |
|
|
|
其他部分 |
|
|
3.3 |
|
|
— |
|
|
|
3.3 |
|
|
|
0.3 |
|
|
— |
|
|
|
0.3 |
|
||
|
前年合计不利(有利)发展 |
|
$ |
(2.0 |
) |
|
$ |
— |
|
|
$ |
(2.0 |
) |
|
$ |
0.3 |
|
|
$ |
(13.5 |
) |
|
$ |
(13.2 |
) |
不可能知道2020年前三个月影响损失准备金的因素是否也会发生在今后的时期。我们鼓励您阅读我们2019年表格10-K的年度报告，以获得更多关于我们的保留过程以及与之相关的判断、不确定性和风险的信息。
巨灾损失发展
在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月里，有利的灾难发展分别为零和1350万美元。在截至2019年3月31日的三个月里，有利的灾难发展主要是由于2017年和2018年加州野火造成的损失低于预期，包括出售加州某些野火损失的代位权。
2020损失和LAE发展，不包括灾害
在截至2020年3月31日的三个月内，净亏损和LAE发展(不包括灾难)为200万美元。工人补偿线的损失低于预期，主要是在2016年、2018年和2019年事故年，以及其他商业和房屋所有者线，但商业和个人汽车和商业多重危险线的损失高于预期，部分抵消了损失。在其他商业线路中，主要是2018年和2019年事故年份，以及特种工业和商业地产线路的损失低于预期，但一般责任线的损失高于预期，部分抵消了损失。不利的前一年的发展，我们的另一部分是由于我们的挤兑，自愿承担财产和伤亡再保险池业务。这330万美元的准备金增加是根据2020年第一季度收到的最新第三方精算研究得出的，该研究主要包括石棉和环境暴露。
2019年损失和LAE发展，不包括灾害
截至2019年3月31日的三个月，净亏损和LAE发展(不包括灾难)为30万美元。个人和商业汽车线路的损失高于预期，而工人补偿和商业多重危险线的损失低于预期，大大抵消了损失。此外，其他部分不利的发展，30万美元，是由于不利的损失趋势，在我们的运行自愿假定财产和伤亡再保险池业务，包括石棉和环境储备。
投资
投资业绩
所得税前的投资收入净额如下：
|
|
|
三个月到3月31日， |
|
||||||
|
(百万美元) |
|
2020 |
|
|
|
2019 |
|
||
|
固定到期日 |
|
$ |
56.2 |
|
|
|
$ |
58.0 |
|
|
有限伙伴关系 |
|
|
6.6 |
|
|
|
|
4.5 |
|
|
抵押贷款 |
|
|
4.3 |
|
|
|
|
3.9 |
|
|
权益证券 |
|
|
3.8 |
|
|
|
|
3.6 |
|
|
其他投资 |
|
|
0.9 |
|
|
|
|
2.1 |
|
|
投资费用 |
|
|
(2.2 |
) |
|
|
|
(1.9 |
) |
|
投资净收益 |
|
$ |
69.6 |
|
|
|
$ |
70.2 |
|
|
收益，固定期限 |
|
|
3.45 |
% |
|
|
|
3.61 |
% |
|
收益，总投资组合 |
|
|
3.60 |
% |
|
|
|
3.65 |
% |
在截至2020年3月31日的三个月中，净投资收入减少的主要原因是，在2019年期间部署了乔叟的收益，用于加速股票回购和特别股息，以及新货币收益率下降的影响。这些减少额因业务现金流量的持续投资和有限伙伴关系收入的增加而被部分抵消。我们预计固定收益的平均收益率将继续下降，因为新的货币利率仍然低于嵌入的账面收益率。
32
目录
投资组合
我们持有多个资产类别的现金和投资资产，具体如下：
|
|
|
2020年3月31日 |
|
|
|
(一九二零九年十二月三十一日) |
|
|
||||||||||
|
(百万美元) |
|
载运 价值 |
|
|
占总数的百分比 承载价值 |
|
|
|
载运 价值 |
|
|
占总数的百分比 承载价值 |
|
|
||||
|
固定到期日，按公允价值计算 |
|
$ |
6,625.0 |
|
|
|
83.1 |
|
% |
|
$ |
6,687.1 |
|
|
|
81.4 |
|
% |
|
权益证券，按公允价值计算 |
|
|
447.0 |
|
|
|
5.6 |
|
|
|
|
575.7 |
|
|
|
7.0 |
|
|
|
抵押贷款和其他贷款 |
|
|
459.4 |
|
|
|
5.8 |
|
|
|
|
441.2 |
|
|
|
5.4 |
|
|
|
其他投资 |
|
|
296.1 |
|
|
|
3.7 |
|
|
|
|
292.0 |
|
|
|
3.6 |
|
|
|
现金和现金等价物 |
|
|
143.9 |
|
|
|
1.8 |
|
|
|
|
215.7 |
|
|
|
2.6 |
|
|
|
现金和投资共计 |
|
$ |
7,971.4 |
|
|
|
100.0 |
|
% |
|
$ |
8,211.7 |
|
|
|
100.0 |
|
% |
现金和投资
截至2020年3月31日的三个月内，现金和投资总额与2019年12月31日相比减少了2.403亿美元，即2.9%，主要原因是市值贬值。
下表提供了有关我们固定期限投资组合的投资类型的信息：
|
|
|
2020年3月31日 |
|
|||||||||||||
|
(以百万计) 投资类型 |
|
摊销成本，扣除信贷损失准备金 |
|
|
公允价值 |
|
|
净未实现 收益(损失) |
|
|
变网 未实现 对年度来说 |
|
||||
|
美国财政部和政府机构 |
|
$ |
265.9 |
|
|
$ |
286.2 |
|
|
$ |
20.3 |
|
|
$ |
12.5 |
|
|
外国政府 |
|
|
4.2 |
|
|
|
4.5 |
|
|
|
0.3 |
|
|
|
(0.1 |
) |
|
市政债券： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
应税 |
|
|
788.1 |
|
|
|
821.2 |
|
|
|
33.1 |
|
|
|
7.9 |
|
|
免税 |
|
|
45.7 |
|
|
|
46.5 |
|
|
|
0.8 |
|
|
|
(0.4 |
) |
|
企业 |
|
|
3,742.8 |
|
|
|
3,764.3 |
|
|
|
21.5 |
|
|
|
(136.2 |
) |
|
资产支持： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
住宅按揭 |
|
|
913.5 |
|
|
|
956.9 |
|
|
|
43.4 |
|
|
|
27.4 |
|
|
商业抵押贷款 |
|
|
661.3 |
|
|
|
679.5 |
|
|
|
18.2 |
|
|
|
(7.3 |
) |
|
资产支持 |
|
|
66.0 |
|
|
|
65.9 |
|
|
|
(0.1 |
) |
|
|
(1.2 |
) |
|
固定到期日共计 |
|
$ |
6,487.5 |
|
|
$ |
6,625.0 |
|
|
$ |
137.5 |
|
|
$ |
(97.4 |
) |
固定期限未实现净收益减少的主要原因是信贷息差扩大。
按评级类别分列的摊销成本和公允价值如下：
|
|
|
|
|
2020年3月31日 |
|
|
|
(一九二零九年十二月三十一日) |
|
|
||||||||||||||||||
|
(百万美元) NAIC命名 |
|
评级机构 当量指定 |
|
摊销成本，扣除信贷损失准备金 |
公平 价值 |
|
|
占总成本的百分比 公允价值 |
|
|
|
摊销 成本 |
|
|
公平 价值 |
|
|
占总成本的百分比 公允价值 |
|
|
||||||||
|
1 |
|
AAA/AA/A |
|
$ |
4,295.3 |
|
|
$ |
4,453.4 |
|
|
|
67.2 |
|
% |
|
$ |
4,373.0 |
|
|
$ |
4,522.7 |
|
|
|
67.6 |
|
% |
|
2 |
|
BAA |
|
|
1,910.0 |
|
|
|
1,897.5 |
|
|
|
28.7 |
|
|
|
|
1,785.2 |
|
|
|
1,857.6 |
|
|
|
27.8 |
|
|
|
3 |
|
巴 |
|
|
156.1 |
|
|
|
152.2 |
|
|
|
2.3 |
|
|
|
|
160.2 |
|
|
|
167.6 |
|
|
|
2.6 |
|
|
|
4 |
|
B |
|
|
117.6 |
|
|
|
113.3 |
|
|
|
1.7 |
|
|
|
|
130.2 |
|
|
|
135.2 |
|
|
|
2.0 |
|
|
|
5 |
|
CAA及以下 |
|
|
7.3 |
|
|
|
7.3 |
|
|
|
0.1 |
|
|
|
|
2.0 |
|
|
|
2.2 |
|
|
|
— |
|
|
|
6 |
|
处于或接近违约状态 |
|
|
1.2 |
|
|
|
1.3 |
|
|
|
— |
|
|
|
|
1.6 |
|
|
|
1.8 |
|
|
|
— |
|
|
|
固定到期日共计 |
|
$ |
6,487.5 |
|
|
$ |
6,625.0 |
|
|
|
100.0 |
|
% |
|
$ |
6,452.2 |
|
|
$ |
6,687.1 |
|
|
|
100.0 |
|
% |
||
根据全国保险专员协会(NAIC)的评级，截至2020年3月31日和2019年12月31日，约96%和95%的固定期限证券由投资级证券组成。基于评级、资本结构状况、担保支持、基础证券、发行人多元化和收益率曲线头寸，我们的固定到期投资组合的质量依然强劲。
33
目录
我们的投资组合主要由固定到期日证券组成，这些证券的公允价值易受市场风险的影响，包括利率变化。另见管理层讨论和分析的“市场风险的定量和定性披露”，载于我们的2019表格10至K的年报。期限是用来量化我们固有的利率风险和分析相对于我们的储备负债的投资资产的度量。
我们的固定到期日投资组合的期限如下：
|
|
|
2020年3月31日 |
|
|
|
(一九二零九年十二月三十一日) |
|
|
||||||||||||||||||
|
(百万美元) 持续时间 |
|
摊销成本，扣除信贷损失准备金 |
公允价值 |
|
|
占总数的百分比 公允价值 |
|
|
|
摊销 成本 |
|
|
公允价值 |
|
|
占总数的百分比 公允价值 |
|
|
||||||||
|
0至2年 |
|
$ |
1,414.0 |
|
|
$ |
1,436.9 |
|
|
|
21.7 |
|
% |
|
$ |
1,253.1 |
|
|
$ |
1,276.0 |
|
|
|
19.1 |
|
% |
|
2-4岁 |
|
|
1,811.6 |
|
|
|
1,857.5 |
|
|
|
28.0 |
|
|
|
|
1,811.9 |
|
|
|
1,872.9 |
|
|
|
28.0 |
|
|
|
4-6岁 |
|
|
1,631.9 |
|
|
|
1,664.5 |
|
|
|
25.1 |
|
|
|
|
1,841.2 |
|
|
|
1,917.0 |
|
|
|
28.7 |
|
|
|
6-8岁 |
|
|
1,090.4 |
|
|
|
1,123.0 |
|
|
|
17.0 |
|
|
|
|
1,113.9 |
|
|
|
1,177.2 |
|
|
|
17.6 |
|
|
|
8-10岁 |
|
|
416.9 |
|
|
|
410.0 |
|
|
|
6.2 |
|
|
|
|
316.2 |
|
|
|
322.2 |
|
|
|
4.8 |
|
|
|
10+岁 |
|
|
122.7 |
|
|
|
133.1 |
|
|
|
2.0 |
|
|
|
|
115.9 |
|
|
|
121.8 |
|
|
|
1.8 |
|
|
|
固定到期日共计 |
$ |
6,487.5 |
|
|
$ |
6,625.0 |
|
|
|
100.0 |
|
% |
|
$ |
6,452.2 |
|
|
$ |
6,687.1 |
|
|
|
100.0 |
|
% |
|
|
加权平均持续时间 |
|
|
|
|
|
4.2 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
4.3 |
|
|
|
|
|
|
||
我们的固定期限和权益证券按公允价值记账。按公允价值计算，其价值由重大管理判断或估算确定的金融工具占总资产的比例不到1%。另见临时合并财务报表附注中的附注4-“公允价值”。
股票证券主要由以收入为导向的大盘股、普通股和发达市场股票指数交易所交易基金组成。
按揭贷款及其他贷款主要包括商业按揭贷款的参与，代表我们对由第三者提供的商业按揭贷款的兴趣。我们按比例分享基础抵押贷款的所有相关现金流，这些贷款是投资级质量，并按地理区域和房地产类型多样化。
其他投资主要包括我们对公司、中间市场和房地产有限公司的兴趣。公司中间市场有限合伙公司可投资于中档市场业务的高级或次级债务、优先股或普通股或其组合。房地产有限合伙公司持有不动产的股权所有权地位，并投资于不动产担保的债务。我们的有限合伙企业一般是按权益法计算的，被投资方在两三个月内提供财务信息。因此，与这一流行病有关的全球金融市场最近中断对我们从这些投资中获得的净投资收入的不利影响没有反映在我们2020年第一季度的结果中。
虽然我们预计将主要投资于投资级固定期限的新基金，但我们已经并预期将一部分基金投资于有限合伙公司、普通股证券，低于投资级别的固定期限和其他投资资产。
损伤
在截至2020年3月31日的三个月中，我们确认了2，850万美元的减值，主要包括2，220万美元的固定期限和480万美元的抵押贷款。固定期限的减值包括1600万美元的准备出售和620万美元的信贷相关损失，主要是在能源部门，在较小程度上包括消费周期和运输部门。在截至2019年3月31日的三个月里，我们不承认我们的投资组合有任何其他临时减值。
2020年3月31日和2019年12月31日非权责发生制固定到期证券的账面价值不算重大。在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月内，非应计项目的影响，与按照固定期限的原始条款确认的数额相比，也不算重大。固定期限投资组合在未来期间的任何违约都可能对投资收入产生不利影响。
未实现损失
截至2020年3月31日，固定期限未实现亏损总额为6，410万美元，比2019年12月31日增加5，650万美元，主要原因是信贷息差扩大。截至2020年3月31日，未实现亏损总额主要为公司固定期限6 000万美元，见中期合并财务报表附注3-“投资”。
我们认为固定期限的未实现损失总额与信贷无关，因为我们的评估是这些证券将恢复，从而使我们能够实现其预期的长期经济价值。此外，我们不打算出售这类债务证券，也不太可能要求我们在这种预期的摊还成本收回之前出售这些债券(另见“流动性和资本”)
34
目录
资源“).我们评估的内在风险是市场因素可能与我们的预期不同；全球预测经济流感大流行导致的IC衰退比目前预期的时间更长、更严重。我们可能随后决定出售一种证券，以满足不可预见的业务需要；或者，从我们最初的评估中更改信贷评估，可能会导致我们确定按现值出售将最大限度地收回这些投资。如果有这种不利的变化，减值将被确认为已实现的损失。虽然固定期限的未实现损失在实现之前不会反映在财务业务的结果中,基本投资的公允价值反映了未实现的损失，反映在我们的综合资产负债表中。
下表列出了截至2020年3月31日和2019年12月31日固定到期日的未变现总损失。实际到期期限可能与合同期限不同，因为借款人可能有权赎回或预支债务，有或不受催缴或提前付款罚款，或者我们有权将这些债务变卖给发行人。
|
|
|
三月三十一日， |
|
|
十二月三十一日， |
|
||
|
(以百万计) |
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||
|
一年或一年以下到期 |
|
$ |
0.6 |
|
|
$ |
— |
|
|
一年至五年后到期 |
|
|
18.9 |
|
|
|
1.1 |
|
|
五年至十年后到期 |
|
|
38.1 |
|
|
|
3.3 |
|
|
十年后到期 |
|
|
3.8 |
|
|
|
2.0 |
|
|
|
|
|
61.4 |
|
|
|
6.4 |
|
|
按揭证券及资产支持证券 |
|
|
2.7 |
|
|
|
1.2 |
|
|
固定到期日共计 |
|
$ |
64.1 |
|
|
$ |
7.6 |
|
我们的投资组合和股东权益会受到我们证券市场价值变化的显著影响。市场波动可能加剧，固定收益证券可能出现违约。因此，我们在未来期间可能会遭受额外的已实现和未实现损失，这可能对我们的业务结果和(或)财务状况产生重大不利影响。
2020年第一季度，由于政府规定的各种紧急命令、消费者和企业的不确定性以及企业被迫关闭，这一流行病造成了严重的经济混乱。股市和债市暴跌，失业人数大幅增加，美国和全球许多非必需品企业需要在不确定的时间内关门。尽管美国政府及其机构已经采取了非常措施来稳定经济，但尚不清楚这些行动是否足以在近期和中期避免经济衰退，以及这些前所未有的事件最终将对我们的投资组合产生什么影响。
由于这一流行病，全球货币政策已变得极为宽松，以支持金融市场的稳定。主要央行降低了利率，放宽了抵押品要求，并制定了各种资产购买计划，以稳定金融市场和支持经济增长。例如，在美国，美联储(美联储)在3月份将其联邦基金目标范围缩小至0%至0.25%。美联储还为家庭和企业的信贷流动提供了支持。今年4月，美联储宣布将提供高达2.3万亿美元的贷款，以支持经济，并帮助家庭和雇主，并支持州政府和地方政府在大流行期间提供关键服务。
主要市场经济体的财政刺激措施也已颁布。美国已宣布国家紧急状态，并指定了大约500亿美元的紧急资金，国会通过了2.2万亿美元的一揽子刺激计划，以支持家庭和企业，美国将给予个人和小企业三个月的税收延期，以及其他措施。
然而，某些企业部门的基本条件尤其脆弱，尤其是在能源行业，俄罗斯与沙特阿拉伯之间的石油争端以及全球需求的下降，已导致我们持有的相关固定期限大幅下降。此外，住宿、餐饮和运输服务分行业也受到这一流行病的严重影响。尽管我们可能会遭遇固定收益证券违约，尤其是非投资级债务证券违约，但很难预测哪个发行人、行业或市场将受到最大影响。因此，我们的固定到期日投资组合的价值可能以我们目前无法预料的方式迅速变化，而且我们可能在今后的时期内遭受额外的已实现和未实现的损失。
35
目录
其他项目
净收入还包括下列项目：
|
|
|
三个月到3月31日， |
|
|||||||||||||||||
|
(以百万计) |
|
商业 线 |
|
|
个人 线 |
|
|
其他 |
|
|
停产 操作 |
|
|
共计 |
|
|||||
|
2020 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
已实现和未实现投资收益净额(损失) |
|
$ |
(113.8 |
) |
|
$ |
(47.9 |
) |
|
$ |
0.1 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
(161.6 |
) |
|
停业寿险业务 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
(1.3 |
) |
|
|
(1.3 |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2019 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
已实现和未实现投资收益净额(损失) |
|
$ |
34.0 |
|
|
$ |
15.1 |
|
|
$ |
(0.9 |
) |
|
$ |
— |
|
|
$ |
48.2 |
|
|
停止经营-乔叟业务，包括 销售利润，扣除税后 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
0.6 |
|
|
|
0.6 |
|
|
停业寿险业务 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
(0.8 |
) |
|
|
(0.8 |
) |
我们根据我们合并的财产和伤亡公司的要求管理我们的商业公司、个人公司和其他部门的投资资产。我们根据与基本业务有关的精算信息，将投资收入、费用和已实现的损益分配给我们的商业航线、个人航线和其他部门。我们为以前的乔叟业务分别管理投资资产。
截至2020年3月31日的三个月，投资净实现和未实现亏损为1.616亿美元，而截至2019年3月31日的3个月，实际净收益和未实现收益为4 820万美元。在截至2020年3月31日的三个月中，已实现净收益和未实现收益(损失)主要是由于股票公允价值的变化，其次是投资减值损失。截至2019年3月31日的三个月内，净已实现和未实现收益(亏损)主要是由于股票公允价值的变化所致。
停止的业务包括我们停止的事故、健康和生命业务。截至2020年3月31日和2019年3月31日三个月的损失分别为130万美元和80万美元，主要反映了与长期护理池相关的不利损失趋势。
所得税
我们受我们经营的美国和外国的税收法规的约束。我们提交了一份合并的美国联邦所得税申报表，其中包括我们的控股公司及其在美国的子公司。一般情况下，税收应按美国法定税率21%计算，以支付来自美国业务的收入。我们对某些非美国收入征收税收，这些收入应按美国颁布的税率征税。在可行的情况下，外国税收抵免被用于在允许的情况下抵消美国的税收。
截至2020年3月31日的3个月，而截至2019年3月31日的3个月
在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月中，继续作业所得所得税的准备金分别为1 520万美元和2 600万美元。这些规定使截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月的联邦综合有效税率分别为28.2%和17.5%。这些经费反映了与前几年实施的税务规划战略有关的福利，在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月中，分别为190万美元和380万美元。此外，这些规定还包括在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月内，与股票薪酬相关的190万美元和150万美元的超额税收优惠。如果没有这些项目，在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月中，所得税准备金将分别为1 140万美元(21.2%)和3 130万美元(21.1%)。
在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月中，营业收入所得税准备金分别为2 090万美元和1 970万美元。根据这些规定，在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月内，营业收入的实际税率分别为19.4%和19.6%。这些规定包括截至2020年3月31日和2019年3月31日三个月的190万美元和150万美元股票薪酬的超额税收优惠。如果没有这一项，在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三个月中，所得税准备金将分别为2280万美元(21.2%)和2120万美元(21.1%)。
36
目录
临界会计估计
中期合并财务报表是按照美国公认会计原则编制的，其中包括我们认为是关键的某些会计政策，因为这些政策的适用所固有的判断力和不确定性是至关重要的。虽然我们认为合并财务报表中的数额反映了我们的最佳判断，但使用不同的假设可能产生重大不同的会计估计数。正如我们在2019年表格10-K年度报告中披露的那样，我们认为以下会计估计对我们的业务至关重要，需要最主观和最复杂的判断：
|
|
• |
损失和损失费用准备金 |
|
|
• |
再保险可收回余额 |
|
|
• |
养恤金义务 |
|
|
• |
递延税 |
有关这些关键会计估计数的更详细讨论，请参阅我们2019年关于表10-K的年度报告。
此外，由于最近对金融市场造成的经济混乱以及由于这一流行病对世界经济状况的全面挑战，我们在2020年第一季度的损伤程度高于近年来。因此，增加了以下关键会计估计数。
投资信用损失
我们采用系统的方法来评估所有固定期限投资公允价值低于摊销成本的下降情况。该方法采用定量和定性的程序，力求确保以有纪律的方式评估有关公允价值低于摊销成本的现有证据。在决定公允价值低于摊销成本的下降是否应记作减值时，我们评估了若干因素和情况，包括发行人的总体财务状况；发行人的信贷和财务实力评级；发行人的财务业绩，包括盈利趋势、股利支付和资产质量；任何可能影响发行人业务的具体事件；发行人经营的行业或地理区域市场状况的总体前景；发行人证券的公允价值低于我们成本的程度。我们考虑的因素可能会使发行人在到期时支付合同付款的能力受到怀疑，以及我们是否期望收回证券的全部摊销成本基础。
我们每季度监测公司固定到期证券的未实现亏损，并在必要时更频繁地查明潜在的信用恶化情况，如评级下调、意外价格差异和(或)公司或行业具体关切所证明的情况。我们采用一致的信贷分析标准，包括确定发行人的合同付款是否及时，并考虑过去的事件、目前的情况以及合理和可支持的预测，以评估我们是否期望收回证券的全部摊销成本基础。我们利用估值下降作为信贷恶化的一个潜在指标，并在我们的分析中对下降的严重程度进行更严格的审查。
为了对资产支持的固定期限证券进行减值评估，我们预测了我们对该证券未来现金流的最佳估计，以确定我们是否期望收回该证券的全部摊销成本价。我们的分析包括基于历史和预测拖欠率的基本抵押品违约率的估计，以及对潜在收回的数额和时间的估计。我们考虑到与现金流量可收集性有关的现有信息，包括有关证券支付条件、提前还款速度、基本借款人的财务状况、抵押品受托人报告、信用评级分析和其他市场数据的信息，这些信息是我们在估计预期现金流量时提供的。
当某一固定期限证券发生减值，而且我们打算出售或更有可能在收回其摊还成本基础之前出售该投资时，该证券的摊销成本将降至其公允价值，并相应计入收益，从而减少净收益和每股收益。如果我们不打算出售固定期限的投资，或者更有可能不需要出售，我们将减值分成我们估计的代表信用损失的数额和与所有其他因素有关的数额。可归因于信贷的估计损失数额在收益中确认，这减少了净收入和每股收益。
我们通过比较固定到期证券的摊销成本与固定到期证券未来现金流量的净现值(折现为减值前投资中隐含的有效利率)来估算信贷减值额。
与信贷损失无关的市值下降记作未实现损失，不影响净收益和每股收益，而是减少累积的其他综合收入，反映在我们的综合资产负债表中。我们不能保证减值足以弥补未来的损失，或者我们将来不会有额外的损失。见附注3-“中期综合财务报表说明”中的“投资”，以进一步讨论未变现损失头寸中的减损和证券。
37
目录
保险子公司法定盈余
下表为本港保险附属公司的法定盈余：
|
|
|
三月三十一日， |
|
|
十二月三十一日， |
|
||
|
(以百万计) |
|
2020 |
|
|
2019 |
|
||
|
法定资本和盈余共计 |
|
$ |
2,420.2 |
|
|
$ |
2,470.2 |
|
我们保险子公司的法定资本和盈余在2020年前三个月减少了5 000万美元。这一减少主要是由于已实现和未实现的投资损失净额，主要是由于权益证券公允价值的变化，以及较小程度上来自投资减值损失。这一减少被承保利润和递延税变动部分抵消。
NAIC规定了基于风险的资本(RBC)的年度计算。为监管目的，RBC比率表示为超过授权控制水平(“监管规模”)的资本的百分比；然而，在保险业，RBC比率被广泛表示为公司行动水平的百分比。下表反映了截至2020年3月31日汉诺威保险(包括公民和其他保险子公司)的公司行动水平、授权控制水平和红细胞比率，分别以行业规模(调整资本总额除以公司行动级别)和监管规模(调整资本总额除以授权控制级别)表示：
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(百万美元) |
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公司 行动层面 |
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授权 控制等级 |
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红细胞比 产业规模 |
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红细胞比率 监管规模 |
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汉诺威保险公司 |
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$ |
1,074.3 |
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$ |
537.2 |
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225 |
% |
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449 |
% |
流动性与资本资源
流动资金是衡量我们是否有能力产生足够的现金流量，以满足业务运作的现金需求。作为一家控股公司，我们主要的现金来源是我们的保险子公司的红利。不过，我们的保险附属公司向我们派发的股息，须受监管机构施加的限制，例如预先通知期，以及规定超过法定盈余的指定百分比或前一年法定收益的股息，须事先获得批准(即所谓“特别股息”)。在2020年第一季度，汉诺威保险公司没有向控股公司支付股息。
我们保险子公司的现金来源主要包括收取的保险费、投资收入和到期投资。主要现金流出是指支付损失和损失调整费用、保单和合同购置费用、其他承保费用和投资购买。与损失和损失调整费用有关的现金流出可能是可变的，因为未支付损失的债务结算日期不确定，而且单独或合计都有可能造成巨额损失。我们定期调整投资政策，以适应短期和长期现金需求的变化.
2020年前三个月，业务活动提供的现金净额为3 660万美元，而2019年前三个月为3 720万美元。在2020年期间，提供的现金减少60万美元，主要原因是赔付额增加，但所收保险费的增加部分抵消了损失。
2020年前三个月用于投资活动的现金净额为9 990万美元，而2019年前三个月为2.793亿美元。在2020年和2019年期间，用于投资活动的现金主要涉及固定期限的净购买，在较小程度上涉及股票证券和其他投资。2019年，这些现金减少被出售与乔叟相关的爱尔兰实体的净收益部分抵消。
2020年前三个月用于资助活动的现金净额为850万美元，而2019年前三个月为6.106亿美元。在2020年期间，现金被用于为回购普通股和向股东支付季度股利而进行融资活动。这些支付额被短期借款部分抵消。在2019年期间，用于融资活动的现金主要是通过加快股份回购协议(“ASR”)回购普通股、向股东支付特别股息和季度股息以及偿还FHLB预付款而产生的。
普通股股东分红须经董事会每季度批准和宣布。在2020年的头三个月里，正如董事会所宣布的那样，我们向我们的股东支付了每股0.65美元的季度股息，总额约为2，500万美元。我们相信，我们的控股公司资产足以提供未来股东红利，如果董事会宣布。
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目录
在…2020年3月31日，作为一家控股公司，大约持有$309.2百万固定期限和现金。我们相信我们的控股公司资产将足以满足我们的需求。当年我们预期主要包括向股东派发季度股息(按申报的范围)、我们的高级及附属债权证的利息、与前终身雇员及代理人的利益有关的某些费用，以及在所需的范围内，与赔偿与出售各附属公司有关的负债有关的付款。正如下面所讨论的，我们已经，并且机会主义地可能会继续。回购我们的普通股。此外，我们有时也可能在机会主义的基础上回购我们的债务。。我们不期望从我们的保险子公司分红额外资金才能为20英镑提供资金。20控股公司的义务；然而，我们可能决定这样做。
我们期望继续产生充足的正营运现金，以满足与当前业务相关的所有短期和长期现金需求，包括为我们的合格界定福利养老金计划提供资金。我们的福利计划的最终付款数额是基于几个假设，包括但不限于计划资产的回报率、福利债务的贴现率、死亡率、利息抵免率、通货膨胀以及福利债务的最终估值和确定。由于实际计划经验与我们的假设之间的差异几乎是确定的，因此，我们目前的供资状况以及最终我们在未来期间的债务可能会发生积极和消极的变化。
我们的保险子公司在各自的固定期限和短期投资组合中保持高度的流动性。我们相信，我们所持有资产的质量将使我们能够实现我们的投资组合的长期经济价值，包括目前处于未变现亏损状况的证券。我们预计不需要出售这些证券以满足我们保险子公司的现金需求，因为我们期望我们的保险子公司产生足够的运营现金，以满足与当前业务相关的所有短期和长期现金需求。然而，无法保证不可预见的业务需求或其他这些项目，包括大流行病或相关的立法、司法或管制行动对我们的流动性和投资组合的任何影响，都不会导致我们不得不在这些证券的价值完全恢复之前，以亏损的状态出售这些证券，从而使我们在这段时间内确认减值费用。
董事会批准了一项股票回购计划，该计划规定对我们的普通股进行总额高达9亿美元的回购，其中包括在2019年12月5日批准的计划中增加3亿美元。根据回购授权，我们可以根据市场情况和其他考虑，不时按我们认为适当的数额、价格和时间回购普通股。回购可以使用公开市场购买、私下谈判交易、加速回购计划或其他交易来执行。根据本计划，我们不需要购买任何特定数量的股票，也不需要在任何特定日期购买股票。2019年12月9日，根据ASR协议(“2019年12月ASR”)的条款，我们支付了1.5亿美元，以换取我们普通股的股份。根据2019年12月ASR的条款，我们首次交付了大约90万股我们的普通股。在2020年2月26日，我们收到了大约20万股普通股，作为根据2019年12月ASR回购的股票的最终结算。除了根据2019年12月ASR回购的股份外，我们还在2020年前三个月回购了大约30万股股票，总成本为3490万美元。截至2020年3月31日，我们已根据这项9亿美元的计划回购了480万股股票，并有大约3亿美元可用于更多的回购。
我们保留了FHLB的会员资格，使我们能够根据所持有的股票和质押获得更多的流动资金。到2020年3月31日，我们的借贷能力为9，650万美元。截至2020年3月31日，在这一短期安排下有5，400万美元的未偿借款，其中包括在我们综合资产负债表上的债务。我们可以继续不时借此贷款，以提供短期流动资金.
2019年4月30日，我们签订了一项新的信贷协议，该协议规定，5年无担保循环信贷安排在任何时候未清偿的金额不得超过2亿美元，并可选择将贷款增加至3000万美元(假定不存在违约并满足其他特定条件，包括收到额外的贷款人承诺)。该协议还包括备用信用证未承付的5 000万美元的次级贷款。根据这一新协议，任何借款(如果有的话)都是无担保的，并在我们当选时每年产生相当于以下利率的利息：(1)更大的，(A)行政代理人的最优惠商业贷款利率，(B)纽约经常预算利率加0.5%，或(C)一个月调整后的LIBOR加1%，保证金从0.25%到0.625%不等，这取决于我们的债务评级，或(2)调整后的LIBOR用于适用的利息期，另外，根据我们的债务评级，保证金从1.25%到1.625%不等。该协议还包含某些金融契约，比如维持特定水平的合并股本和杠杆率，并要求我们的某些子公司保持最低红细胞比率。在我们加入这一协议的同时，我们自愿终止了我们当时的2亿美元信贷协议，日期为2013年11月12日。我们目前在该协议下没有借款，在2020年前三个月期间也没有根据该协议借款。调整后的libor所依据的libor利率预计将在2021年年底前终止。我们的信用协议允许我们与信贷安排的行政代理人就替代经调整的libor达成协议，但须满足某些条件。
在2020年3月31日，我们遵守了我们的债务和信贷协议的契约。
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目录
表外安排
我们目前没有任何合理可能对我们的财务状况、收入、支出、运营结果、流动性、资本支出或资本资源产生影响的资产负债表外的重要安排。
意外开支及规管事宜
监管和工业发展
为了应对这一大流行病，我们运作的许多州的监管机构发布了关于以下方面的命令或指导：(A)个人汽车保险费的保险费退款、信贷或扣减，以及预期在目前受到暂住订单和其他政府限制影响的时期内受到这一流行病影响的其他保险项目的保险费，包括某些商业保险，并根据索赔的持续频率和严重程度、通货膨胀、修理费用和再保险定价等因素对保险费进行调整；(B)保险费支付宽限期、暂停保单的延期和取消，以及其他措施，这些措施与历史上在受灾难严重影响的地区采取的行动类似，我们预计这些措施是可以管理的，这取决于监管命令的期限和投保人支付模式因此而变化的程度；和(C)根据当前的风险敞口、亏损经验和经济状况重新评估利率。监管对利率提高、承保和不续订业务的能力的限制可能会根据其持续时间限制公司管理我们业务组合的能力以及近期在我们业务领域出现的任何潜在风险。
多个州立法机构和美国国会提出了立法草案，要求保险公司追溯支付保险单目前未涵盖的无资金的大流行病业务中断索赔，并(或)强制规定预期的大流行病保险范围。根据NAIC在2020年3月25日的一份声明，此类立法的影响将“为财产和意外伤害保险部门”“造成巨大的偿付能力风险”，“严重损害保险公司支付其他类型索赔的能力，”并有可能加剧该国目前正在经历的负面金融和经济影响。“”新兴行业贸易组织进一步断言，任何此类立法都将违反基本合同法和宪法中有充分依据的原则。联邦刺激计划，如“关爱法”(CARE Act)，在大流行期间为个人和企业提供财政支持，可能会减轻继续推进此类拟议立法的政治压力。
联邦一级也在考虑建立由政府资助的大流行病保险计划，可能类似于联邦洪水计划。这些提案的细节过于初步，无法估计它们对我们业务的潜在影响。
关于诉讼、法律意外开支和监管事项的资料载于第一部分-“临时合并财务报表说明”附注13“承付款项和意外开支”。
风险和前瞻性陈述
有关危险因素的资料及前瞻性资料载於本季报第II部-第1A项(表格10-Q)及2019年度报告第一部分第1A项(表格10-K)。本管理部门的讨论和分析应根据这些因素加以解读和解释。
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目录
项目3
数量和质量披露
关于市场风险
我们的市场风险、我们管理这些风险的方式、对利率变化的敏感性、以及股票价格风险，在管理部门关于截至2019年12月31日的财务状况和经营结果的讨论和分析中作了总结，这些风险和结果已列入我们截至2019年12月31日的10-K表格年度报告。在2020年前三个月，这些风险或我们对这些风险的管理没有发生重大变化。
项目4
管制和程序
披露控制和程序评价
在我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官的监督和参与下，我们对我们的“披露控制和程序”进行了评估，因为这一术语是根据1934年“证券交易法”(“交易法”)颁布的规则13a-15(E)规定的。
对控制有效性的限制
我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，并不期望我们对财务报告的披露控制将防止所有错误和所有欺诈。一个控制系统，无论设计和运行如何良好，只能提供合理的，而不是绝对的保证，控制系统的目标将得到实现。此外，控制系统的设计必须反映一个事实，即资源受到限制，控制的好处必须与其成本相比较。由于所有控制系统的固有局限性，对控制的任何评价都不能绝对保证所有控制问题和欺诈事件(如果有的话)都已被发现。这些固有的限制包括这样的现实：决策中的判断可能是错误的，而故障可能是由于简单的错误或错误而发生的。一些人的个人行为、两人或两人以上的勾结或管理人员凌驾于管制之上，也可以规避管制。任何控制系统的设计部分是基于对未来事件可能性的某些假设，无法保证任何设计都能在所有可能的未来条件下成功地实现其既定目标。随着时间的推移，由于条件的变化或遵守政策或程序的程度的恶化，管制可能变得不充分。由于成本效益控制系统固有的局限性，可能会发生错误或欺诈所导致的误报，而不会被发现。
关于披露控制和程序有效性的结论
根据我们的控制评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论认为，截至本季度报告所涉期间结束时，我们的披露控制和程序有效地提供了合理的保证：(1)我们根据“交易法”提交或提交的报告所要求披露的信息在证券交易委员会规则和表格规定的时限内得到记录、处理、汇总和报告；(2)重要信息得到积累，并酌情传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，以便就所要求的披露作出及时的决定。
财务报告的内部控制
我们的管理层负责建立和维持对财务报告的适当内部控制，因为“外汇法案”第13a-15(F)条对这一术语作了定义。在我们的管理层(包括我们的首席执行官和首席财务官)的监督和参与下，我们按照“外汇法”第13a-15(D)条的要求，对我们对财务报告的内部控制的有效性进行了评估，以确定在本季度报告所涉期间是否发生了任何重大影响或可能对财务报告的内部控制产生重大影响的变化。根据这一评价，首席执行干事和首席财务官得出结论认为，在2020年3月31日终了的季度内，没有发生重大影响或相当可能对财务报告的内部控制产生重大影响的此类变化。
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目录
第二部分-其他资料
项目1-法律程序
本公司在正常经营过程中的各种法律诉讼中被指定为被告。此外，公司还不时参与政府和自律机构的审查、调查和诉讼。如公司已被指名为被告人或研讯或调查的标的，则该等诉讼或规管程序的潜在结果，以及该等诉讼或规管程序(如有的话)的最终法律责任(如有的话)，目前难以预测。这些程序的最终解决方案预计不会对公司的财务状况产生重大影响，尽管它们可能对某一季度或年度的经营结果产生重大影响。
第1A项-危险因素
本文件载有1995年“私人证券诉讼改革法”定义的某些“前瞻性陈述”，管理部门可以这样做。除历史事实陈述外，所有陈述都可以是前瞻性陈述。在我们管理部门的讨论和分析中，诸如“相信”、“预期”、“预期”、“预测”、“展望”、“应该”、“可以”、“计划”、“指导”、“可能”、“在轨道上”、“潜力”、“继续”、“目标明确”等词都是用来识别前瞻性陈述的。前瞻性声明本质上解决了不同程度上不确定的问题.我们提醒读者，前瞻性预测的准确性是困难的，在某些情况下，风险和不确定因素已经影响到我们的实际结果，并可能在未来影响到我们的实际结果，并可能导致我们在2020年剩余时间及以后的实际结果与历史结果和我们在任何前瞻性声明中表达的结果大相径庭。我们在一个不断变化的商业环境中运作，因此，随着时间的推移，新的风险因素可能会出现。此外，我们的业务是在竞争的市场，因此，涉及更高程度的风险。我们无法预测这些新的风险因素，也无法评估它们对我们未来业务可能产生的影响。
本公司现正提供下列风险因素，以补充本公司截至2019年12月31日的年度报告第1A项(表格10-K)所载的风险因素。
冠状病毒大流行的影响和相关的一般经济状况可能对我们的业务结果、财务状况或现金流动产生重大不利影响。
在截至2020年3月31日的季度内，这一流行病开始对美国、全球金融市场和经济体产生重大影响。与这一流行病有关的情况规模空前，变化迅速，复杂和不确定。长期的经济衰退或经济衰退可能会影响我们的被保险人保持偿付能力，影响他们支付保险费或续保的能力，或导致客户减少或取消保险。与大流行有关的长期中断也可能影响我们的代理伙伴及其经营业务和与我们开展业务的能力。重要的代理中断也可能导致消费者选择我们的竞争对手提供直接对消费者或其他解决方案。这些变化可能会对我们盈利增长的能力产生实质性和负面的影响，特别是如果这些条件存在相当长的时间的话。
由于这一流行病和相关的经济条件，我们的投资组合变得不稳定，减值增加，我们的固定收益投资收益下降。大流行病的严重程度和持续时间可能继续对我们的投资组合和投资收入、流动性和资本状况产生负面影响，这些影响可能是重大的。
由于政府规定的社会隔离、封锁以及各种在家办公和类似的命令，我们的绝大多数劳动力目前正在远程工作，这种偏远工作环境的持续时间可能会对我们执行面对面任务的能力产生不利影响，如为我们的承保和索赔职能进行检查和调查。此外，如果很大比例的劳动力由于疾病、隔离、旅行限制或其他与大流行病有关的政府限制或其他干扰而无法工作，我们的服务和业务的质量或及时性可能会受到不利影响。此外，由于我们有很大比例的员工在远程工作，我们高度依赖业务连续性计划和技术应用的有效运作，我们还面临持续的网络威胁和漏洞，我们还将各种职能外包给第三方，包括我们的某些行政业务。因此，我们依赖于在当前环境下成功地实施和执行这类实体的业务连续性规划。虽然我们密切监测这些第三方的业务连续性活动，但其业务连续性战略的成功实施和执行在很大程度上超出了我们的控制范围。如果我们将某些关键业务活动外包给的一个或多个第三方因冠状病毒的传播和政府对此的反应而受到业务影响，其中一些影响可能是重大的，或声称由于不可抗力而无法执行，则可能对我们的业务、业务结果或财务状况产生不利影响。
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目录
虽然我们认为我们现行的商业线路政策在很大程度上不包括与大流行病有关的业务中断损失，但在各州和美国国会已经讨论并提出了立法，以追溯修订保险合同，以提供业务中断保险，或限制据称与大流行病有关的损失的保单排除。虽然我们相信任何这类修订保险合约条款的追溯性法例，都会违反宪法，或违反既定的法例，但如果这些修订获得通过和维持，我们便会承担重大的无准备金责任。在联邦一级，未来解决大流行病保险问题的立法也存在不确定性。州监管机构还可能继续下达类似于迄今发布的、要求跨多个业务领域(包括商业航线)的保费退款或信贷的保费退款命令，降低个人汽车和商用汽车保险等业务的要求利率，原因是在大流行期间驾驶车辆减少，或强制推定工人的赔偿范围可以得到补偿。与这些不同的立法和监管事项相关的不确定性以及应对这一流行病的其他不确定因素可能会对我们维持某些业务或在某些情况下运营线路的充分回报的能力产生不利影响。
可能导致实际结果不同的其他因素包括但不限于以下方面：
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我们产品需求的变化； |
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风险和不确定性-我们是否有能力保持现行的盈利政策，吸引有利可图的政策，并提高与亏损趋势相称或超过的利率； |
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不利的索赔经验或我们估计的损失和损失调整费用准备金的变化，包括与灾难有关的情况，这可能导致本年度承保收入减少或不利的损失发展，并可能影响我们的结转准备金； |
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• |
我们产品长期盈利的不确定性，包括新产品，如汉诺威白金个人生产线，过剩和过剩线，或较长的尾部产品，包括伤亡损失； |
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我们分销渠道的中断，包括我们的独立代理渠道的损失或中断，包括行业内以及代理和经纪人之间竞争和合并的影响； |
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频率和损失严重程度趋势的变化； |
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在监管、立法、经济、市场和政治条件方面的变化，特别是在费率、支付灵活性和我们有地理集中的区域方面； |
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不稳定和不可预测的事态发展，包括恶劣天气和其他自然物理事件、灾难、流行病和恐怖行动，以及估计由此造成的损失的不确定性； |
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• |
气候模式的变化，无论是由于全球气候变化，还是其他原因，都会造成更高程度的气象损失持续存在； |
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是否有足够的信息可在某一时间点准确估计损失，以及用于一般财产和伤亡损失模型的限制和假设； |
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风险和不确定性，我们是否有能力从再保险公司收取所有应付金额，并保持目前的再保险水平，在商业上合理的费率，或根本没有； |
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波动加剧、利率波动(对我们投资组合的市场价值以及账面价值有重大影响)、通货膨胀压力、违约率和其他影响投资组合投资回报的因素； |
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与我们参与共享市场机制、强制性再保险计划以及强制性和自愿汇集安排有关的风险和不确定性，包括密歇根州灾难性索赔协会； |
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增加国家担保基金的强制性摊款； |
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与密歇根州将于2020年7月2日生效的立法相关的风险和不确定性，该立法将改革现有的要求，即该州颁布的所有个人和商业汽车政策都包括无过失人身伤害保护，但没有允许的最大利益上限，并因此增加了对这一改革具有挑战性或相关的诉讼； |
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目录
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我们的竞争对手的行动，其中许多比我们更大或有更多的财政资源； |
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关键员工的损失、长期患病或退休； |
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新产品和相关技术的改变和应用以及新的经营模式带来的经营困难和其他意外后果； |
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我们索赔和财务实力评级的变化； |
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法定盈余水平的负变化； |
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与我们的增长或经营战略有关的风险和不确定性，或与我们的开支和战略举措有关的风险和不确定性； |
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我们申报和支付股息的能力； |
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会计原则和相关财务报告要求的变化； |
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与我们产品的管理有关的错误或遗漏； |
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我们的业务和技术的风险和不确定性，包括基于云的数据信息存储、数据安全、网络安全攻击、远程工作能力和/或外包关系、第三方操作和数据安全，这些都可能对我们开展业务的能力产生负面影响； |
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不能遵守最近实施的条例或现有条例，如与萨班斯-奥克斯利有关的条例； |
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由于执行上述密歇根州最近颁布的立法或诉讼事项、社会通货膨胀和可能作出不利的司法决定而造成的不利事态发展，包括那些将政策范围扩大到其预定范围之外或裁定“恶意”或其他非合同损害赔偿的情况；以及 |
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这些前瞻性声明中描述的其他因素。 |
此外，历史和未来报告的财务结果包括下列方面的估计数：保险费和收入、再保险可收回款项、本事故年度“选择”、损失和损失调整准备金和发展、某些投资的公允价值、其他资产和负债、税收、或有负债和其他负债以及其他项目。随着获得更多信息，这些估计数可能会发生变化。
读者不应过分依赖前瞻性陈述，因为这些陈述只在发表日期时才会发表。我们不承担任何责任更新或修改我们的前瞻性声明，除非法律要求。
有关我们的风险和不确定因素的更详细讨论，请参见2019年12月31日终了年度表10-K年度报告中的项目1A-风险因素。再发
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目录
项目2-未登记的股本证券销售和收益的使用
发行人购买股票证券
在2020年第一季度购买的股票如下：
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总人数 |
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近似值 |
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购买的股份 |
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5月份的股票 |
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部分公开 |
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在同等条件下购买的 |
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总人数 |
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平均价格 |
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公布的计划或 |
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计划或计划 |
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期间 |
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购买的股份(1) |
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按股付费 |
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节目 |
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(以百万计) |
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(二0二0年一月一日至三十一日) |
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— |
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— |
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— |
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$ |
336 |
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二0二0年二月一日至二十九日(二) |
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224,817 |
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131.08 |
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186,713 |
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336 |
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2020年3月1日至31日 |
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350,189 |
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99.70 |
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349,710 |
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302 |
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共计 |
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575,006 |
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$ |
111.97 |
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536,423 |
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$ |
302 |
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(1) |
其中包括38，104股和479股，分别用于支付因行使或归属股权奖励而产生的雇员在截至2020年2月29日和3月31日的月内与收到股票有关的扣缴税款。 |
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(2) |
包括作为2019年12月ASR最后结算收到的186，713股普通股。 |
45
目录
项目6-展品
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ex-10.1+ |
过渡服务协议日期为2020年3月26日，由注册人和J.Kendall Huber提交，以前作为表10.1提交给注册官关于表格8-K的当前报告，该报告于2020年3月27日提交给委员会，并在此参考。 |
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前31.1 |
根据2002年“萨班斯-奥克斯利法”第302条通过的根据“美国法典”第15卷78m、第78O(D)条对首席执行官的认证。 |
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前31.2 |
根据2002年“萨班斯-奥克斯利法”第302条通过的根据“美国法典”第15卷78m、第78O(D)条对首席财务官的认证。 |
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前32.1 |
根据2002年“萨班斯-奥克斯利法”第906条通过的18 U.S.C.第1350条规定的首席执行官证书。 |
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前32.2 |
根据2002年“萨班斯-奥克斯利法”第906条通过的18 U.S.C.第1350条规定的首席财务官证书。 |
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前101 |
下列材料来自汉诺威保险集团公司2020年3月31日终了季度第10-Q表季度报告，其格式为内联可扩展业务报告语言(“iXBRL”)：(1)截至2020年3月31日和2019年3月31日三个月的合并收入报表；(2)截至2020年3月31日和2019年3月31日三个月的综合收入报表；(3)截至2020年3月31日和2019年12月31日的综合资产负债表；(4)截至3月31日、2020年和2019年3月31日的股东权益综合报表；(5)截至2020年3月31日和2019年3月31日三个月的现金流动综合报表，以及(6)这些财务报表的相关附注。 |
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前104 |
汉诺威保险集团公司(Hanover Insurance Group Inc.)截至2020年3月31日的季度报表10-Q的首页以iXBRL(嵌入在ex-101中)格式。 |
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+ |
管理合同或补偿计划或安排。 |
46
目录
签名
根据1934年“证券交易法”的要求，登记人已正式安排由下列签名人代表其签署本报告，并正式授权。
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汉诺威保险集团公司 |
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登记人 |
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(二零二零年四月二十九日) |
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/S/John C.Roche |
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日期 |
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约翰·罗氏 |
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总裁、首席执行官和主任 |
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(二零二零年四月二十九日) |
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S/Jeffrey M.Farber |
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日期 |
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杰弗里·M·法伯 |
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执行副总裁兼首席财务官 |
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