美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格10-K

(马克一)-(马克-一)

2019年12月31日终了的财政年度

或

从_。

佣金档案编号：001-34811

阿梅莱斯科公司

(其章程所指明的注册人的确切姓名)

(508) 661-2200

(登记人的电话号码，包括区号)

根据该法第12(B)节登记的证券：

根据该法第12(G)节登记的证券：无

按“证券法”第405条的定义，用支票标记表示注册人是否是知名的经验丰富的发行人。

如果登记人不需要根据该法第13节或第15(D)节提交报告，则用支票标记表示。

用支票标记说明登记人(1)是否已提交1934年“证券交易法”第13条或第15(D)节要求在过去12个月内提交的所有报告(或要求登记人提交此类报告的时间较短)，(2)在过去90天中，登记人是否一直受到这类申报要求的限制。

用检查标记标明登记人是否以电子方式提交了在过去12个月内根据条例S-T规则405要求提交的每一份交互数据文件(或要求登记人提交和张贴此类文件的较短期限)。

如本年报第III部(表格10-K)所提述的最终委托书或资料陈述不载于本年报第III部或对本年报第10-K表的任何修订，则须以支票标记指明是否在本规例第405项所规定的违法者披露文件，而据注册人所知，该等披露亦不会载于本年报的最后委托书或资料陈述内。

通过检查标记表明注册人是大型加速备案者、加速备案者、非加速备案者、较小的报告公司还是新兴的增长公司。参见“外汇法案”第12b-2条规则中“大型加速备案者”、“加速申报人”、“较小报告公司”和“新兴增长公司”的定义。

通过检查标记表明注册人是否为空壳公司(如该法第12b-2条规则所界定)。

非附属公司持有的有表决权和无表决权普通股的总市值，参照该普通股上次于2019年6月28日在纽约证券交易所(New York Stock Exchange)出售的价格计算，为322，112，989美元，这是注册人最近一次完成的第二财政季度的最后一个营业日。

注明截至最新可行日期，注册人每类普通股的流通股数目。

以参考方式合并的文件

我们2020年股东年会的最后委托书的部分内容被纳入第三部分。

阿梅莱斯科公司

目录

关于前瞻性陈述的说明

这份关于表格10-K的年度报告包含了1934年“证券交易法”第21E条(“交易法”)意义上的“前瞻性陈述”。除历史事实陈述外，所有报表，包括关于我们战略、未来业务、未来财务状况、未来收入、预计成本、前景、计划、管理目标、预期市场增长和未来事件或环境的其他特征的陈述，都是前瞻性陈述。这些表述往往，但不完全是通过使用诸如“可能”、“将”、“预期”、“相信”、“预期”、“打算”、“可能”、“估计”、“目标”、“项目”、“预测”或“继续”等词语以及类似的表达或变化来识别的。这些前瞻性发言除其他外，包括：

我们对未来业务增长和相关支出的期望；

我们对创收的期望；

根据我们的循环信贷机制，今后能否获得借款；

能源效率和可再生能源解决方案市场的预期未来增长；

我们的积压、授予的项目和经常性收入以及这些事项的时间安排；

·我们对收购活动的期望；

任何重组的影响；

未来收入的用途；

我们打算回购我们A类普通股的股份；

预期我们的工程所节省的能源及成本；及

我们可再生能源工厂的预期能源生产能力。

这些前瞻性陈述基于当前的预期和假设，这些预期和假设受到风险、不确定因素和其他因素的影响，这些因素可能导致实际结果和某些事件发生的时间与此类前瞻性声明所表达或暗示的未来结果大不相同和不利。可能导致或造成这种差异的风险、不确定因素和因素包括但不限于本年度报告表格10-K及本报告其他部分所列题为“风险因素”的章节中讨论的风险、不确定性和因素。本年报中有关表格10-K的前瞻性陈述，代表了截至本年度报告的日期，我们对表格10-K的意见。随后发生的事件和事态发展可能导致我们的观点发生变化。不过，虽然我们可能会选择在将来某个时候更新这些前瞻性声明，但我们目前无意这样做，也没有义务这样做，除非是在适用法律所要求的范围内。因此，你不应以这些前瞻性的声明作为我们的意见的代表，在本年度报告的日期之后的任何日期，即表格10-K。

项目1.事务

公司概况

成立于2000年的阿梅内斯科公司。是为北美和欧洲的企业和组织提供综合能源服务的领先的独立供应商，包括能源效率、基础设施升级、能源安全和复原力、资产可持续性和可再生能源解决方案。Americesco的可持续性服务包括对设施的能源基础设施进行资本和运营升级，以及开发、建造、拥有和运营可再生能源工厂。ameresco已经成功地完成了与联邦、州和地方政府、保健和教育机构、住房当局以及商业和工业客户的节能、对环境负责的项目。公司总部设在美国马里兰州弗雷明翰，在70多个办事处拥有1100多名员工，在美国、加拿大和英国提供当地专业知识。

战略性收购互补性企业和资产是我国历史发展的重要组成部分。自成立以来，我们已经完成了许多收购，使我们能够扩大我们的服务提供和扩大我们的地理范围。

我们的主要服务是开发，设计，工程和安装项目，以减少能源，操作和维护(“O&M”)成本，我们的客户的设施。这些项目一般包括各种措施，其中包括创新技术和技术，为设施量身定做，旨在提高主要建筑系统的效率，如供暖、通风、冷却和照明系统，同时提高建筑物的舒适性和可用性。这些措施可包括以下措施的结合：水回收、发光二极管(LED)照明、智能计量、智能微型电网、电池储存、热电联产(“热电联产”)或安装可再生能源，如太阳能光伏(“pv”)。我们还提供了整合分析工具的能力，这些分析工具提供了更好的建筑能源管理能力，并使客户能够找到节省能源成本的机会。我们通常向客户承诺，我们的能效项目将在安装时满足商定的性能标准，或在能源效率方面实现特定的提高。在大多数情况下，我们安装的节能措施的预测寿命能量和运行成本节约将支付这些措施的全部或几乎全部费用。在许多情况下，我们协助客户获得第三方融资、赠款或回扣，以支付建造设施改进的费用，导致客户很少或根本没有前期资本支出。在项目完成后，我们可以根据多年的O&M合同操作、维护和修复客户的能源系统，这将为我们提供经常性的收入和客户不断变化的需求的可见度。

我们还通过开发和建设位于或接近客户网站的小型可再生能源工厂为某些客户提供服务。根据客户的喜好，我们将保留完成工厂的所有权，或者为客户建造工厂。到目前为止，我们的小规模可再生能源工厂大多由太阳能光伏装置和在填埋场附近建造的发电厂组成，它们使用填埋气体(“LFG”)来产生能源。我们还设计、建造、运营和维护利用废水处理过程中的沼气的工厂。我们为客户运营的最大的可再生能源项目使用生物质作为主要能源。在我们拥有的大多数工厂中，发电厂产生的电力、热能或加工后的可再生气体燃料是根据与客户签订的长期供应合同出售的，后者通常是公用事业、市政府、工业设施或其他大量能源的购买者。有关我们如何为我们拥有和经营的项目融资的信息，请参阅本年度报告第10-K表第8项中的附注2“重大会计政策摘要”、附注9“长期债务”和附注11“投资基金”中的披露。

截至2019年12月31日，根据已签署的安装或建设项目的客户合同，我们有约11.076亿美元的预期未来收入积压，我们有时称之为完全合同积压。我们还获得了尚未签署客户合同的项目，我们有时称之为授予项目，估计未来总收入将增加11.604亿美元。截至2018年12月31日，根据已签署的安装或建设项目客户合同，我们的预期未来收入约为7.266亿美元。我们还获得了尚未签署客户合同的项目，估计未来总收入将增加12.414亿美元。截至2017年12月31日，根据签署的安装或建设项目客户合同，我们的预期未来收入约为5.725亿美元。我们还获得了尚未签署客户合同的项目，预计未来总收入将增加11.9亿美元。我们完全合同积压的合同通常有12至36个月的建造期，我们通常期望在同一期间确认此类合同的收入。如果我们已被授予一个项目，但尚未签署该项目的客户合同，我们将不会开始确认收入，除非和直到

客户合同已经签订，我们将项目视为完全合同的积压.最近，授予的项目通常需要12至24个月的时间，从授予合同到签订合同，从而转化为完全合同的积压。然而，这可能需要更长的时间，这取决于项目的规模和复杂性。一般来说，项目越大越复杂，从授予合同到签订合同所需的时间就越长。历史上，我们所授予的项目中，大约90%的最终结果是签订了合同。

见“我们可能不会确认我们积压的所有收入，或收到根据授予的项目和客户合同预期的所有付款”和“为了确保新项目的合同，我们通常面临一个长期和可变的销售周期，这需要大量的资源承诺，并且在我们实现收入之前需要很长的准备时间”，在本年度报告第1A项，即表10-K的风险因素中。

在截至2019年12月31日、2018年12月31日和2017年12月31日的12个月中，积压产生的收入(我们称之为项目收入)分别为6.111亿美元、5.451亿美元和5.066亿美元。

我们还期望从长期的O&M合同和我们所拥有的可再生能源运营资产的能源输出销售中实现经常性的收入。此外，我们期望从销售光伏太阳能产品和系统(“集成-光伏”)和其他服务，例如咨询服务和企业能源管理服务中获得收入。关于这些其他服务和产品提供的收入的信息，可在本年度10-K表第8项所列综合财务报表附注20“业务部分信息”中找到，该报表的信息以参考方式纳入本报告。

Americesco的业务线

项目

我们的主要服务是能源效率项目，包括设计、工程和安装，并协助安排各种不断增加的创新技术和技术，以提高能源效率，控制建筑物的耗能和用水系统的运行。在某些项目中，我们还为客户设计和建造了一个中央发电厂或热电联产系统，为建筑物提供动力、热量和/或冷却，或为可再生能源生产电力、天然气、热能或制冷的小型工厂。我们的项目的规模和范围通常从一个为期一个月的项目，设计和改造一个照明系统，到一个更复杂的30个月的项目，设计和安装一个中央工厂或热电联产系统或其他小规模的工厂。我们已经或目前正在进行的项目包括：学校建筑的设计、工程和安装节能措施；联邦政府的大型、复杂的节能和能源安全项目；以及纳入智能城市控制的市级路灯项目。

O&M

在能源效率或可再生能源项目完成后，我们经常根据多年的合同提供持续的O&M服务。这些服务包括操作、维护和修理设备能源系统，如锅炉、冷却器和建筑控制装置，以及中央发电厂和其他小型工厂。对于较大的项目，我们经常保持员工在现场执行这些服务.

能源资产

我们的服务还包括销售电力，加工可再生气体燃料，热或冷却的资产组合，我们拥有和经营。

我们已经建造并正在设计和建造一系列使用LFG、废水处理、沼气、太阳能、生物质、其他生物衍生燃料、风能和水能的可再生能源。到目前为止，我们的大部分可再生能源项目都涉及利用太阳能光伏和LFG发电，或出售加工过的LFG。我们购买的LFG，否则会燃烧或排气，处理，或出售，或在我们的能源工厂使用它。我们还设计、建造、运营和维护了利用废水处理厂厌氧消化池产生的沼气并将其转化为可再生天然气的工厂，这些沼气可以现场发电，也可以通过国家的天然气管道网络销售。在我们拥有和经营能源生产资产的地方，我们通常会签订一份长期的电力购买协议(“ppa”)来出售能源。

截至2019年12月31日，我们拥有并运营了99座小型可再生能源工厂和太阳能光伏装置.在拥有的发电厂中，23座是可再生的LFG发电厂，2座是废水沼气厂，74座是太阳能光伏装置。99个小-

我们拥有的规模可再生能源发电厂和太阳能光伏装置有能力发电或提供可再生气体燃料，其总产量超过259兆瓦当量。

其他

我们的服务和产品还包括集成-光伏和咨询和企业能源管理服务。

客户安排

对于我们的能效项目，我们通常签订节能绩效合同(“ESPC”)，根据该合同，我们同意开发、设计、设计和建造一个项目，并承诺该项目将符合商定的绩效标准，这些标准因项目而异。这些性能承诺通常基于我们安装的特定设备和系统的设计、容量、效率或操作。视项目情况而定，在安装时，根据对一个或多个抽样装置的分析，测量和演示可能只需要一次，也可能需要在长达25年的时间内按照商定的间隔重复一次。我们经常协助这些客户识别和获得融资，通过退税计划，赠款计划，第三方贷款人和其他来源。

根据我们的合同，我们通常不对超出我们控制范围的各种因素承担责任，并且在计算承诺时排除或调整这些因素。这些因素包括能源价格和公用事业率的变化、天气、设施占用时间表、设施中能源使用设备的数量以及客户未能适当地操作或维护项目。通常情况下，我们的绩效承诺适用于一个项目的总体绩效，而不是单个的能源效率度量。因此，在个别措施表现不佳的情况下，可由同一时期内表现优异的其他措施抵消。如果一个能效项目没有按照商定的规格执行，我们的协议通常允许我们履行我们的义务，调整或修改安装的设备，安装额外措施以提供替代能源节约，或根据协议中规定的假设条件向客户支付损失的节能费用。我们的许多设备供应、本地设计和安装分包合同载有条款，使我们能够向我们的供应商或分包商寻求追索，如果我们的能源削减承诺有缺陷。参见“如果我们的项目未能实现我们在合同下承诺的能源使用减少”，在第1A项，风险因素中，我们可能对我们的ESPC下的客户负有责任。

我们为政府机构执行的项目受特定资格和合同制度的制约。某些州要求具备适当的国家机构的资格，作为开展工作的先决条件，或作为州、县和地方机构的合格能源服务提供者。例如，马萨诸塞州、科罗拉多州和华盛顿州对能源服务供应商进行了资格预审，并提供了合同文件，作为与潜在政府客户谈判的起点。我们为联邦政府所做的大部分工作都是根据政府机构与我们或我们的子公司之间的无限期交付、无限期数量(IDIQ)协议进行的。这些IDIQ协议允许我们与相关机构签订合同，以实施能源项目，但除非我们和该机构就具体项目的提供达成协议，否则不得执行任何工作。政府机构在竞争的基础上签订具体项目的合同。我们和我们的子公司和附属公司目前与美国能源部签署了一项IDIQ协议，该协议将于2022年4月到期，可能延长至2023年12月。

销售与营销

我们的销售和营销方针是为客户提供定制的、全面的能源效率解决方案，以满足他们的经济、运营和技术需要。最近，能源效率和可再生能源项目的销售、设计和建造过程平均为18个月至54个月。我们通过推介、征求建议书(“RFP”)、会议和活动、网站、在线活动、电话营销和现有客户的重复业务来确定项目机会。我们的直销队伍发展和跟踪客户的领导。截至2019年12月31日，我们有135名直销员工。

在准备提案时，我们的团队通常会对客户的需求和需求进行初步审计，并确定提高效率和降低成本的领域。我们收集和分析客户的公用事业账单和其他与能源使用有关的数据。如果账单是复杂的或众多的，我们经常使用ameresco的企业能源管理软件工具来扫描、编译和分析这些信息。我们有经验的工程师访问和评估客户目前的能源系统和基础设施。通过我们对联邦、州、地方政府和公用事业环境的了解，我们评估

减少使用或可再生能源的能源、公用事业或基于环境的支付的可用性，这有助于我们为客户优化拟议项目的经济效益。一旦授予一个项目，我们将对客户的设施进行更详细的审核，这是项目最终规格和最终合同条款的基础。

对于不在客户网站上或使用不在客户控制范围内的可再生能源的可再生能源工厂，销售过程还涉及查明具有吸引力的可再生能源来源的地点，并获得在该地点开发工厂的必要权利和政府许可。例如，对于LFG项目，我们首先控制靠近潜在客户的LFG资源。对于太阳能和风能项目，我们寻找的地方，公用事业有兴趣购买可再生能源，其价格足以使项目可行。如果政府机构控制场址和资源，如市政当局拥有的垃圾填埋场，则可能要求客户签发RFP以使用该场地或资源。一旦我们相信我们有可能获得对网站和资源的权利，我们就会为潜在项目的能源输出寻找客户，我们可以与他们进行长期的PPA合作。

客户

2019年，我们为美国、加拿大、英国(“英国”)和希腊的客户提供服务。历史上，包括截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日，我国收入的75%来自联邦、州、省或地方政府实体，包括公共住房当局和公立大学。我们的联邦客户包括美国联邦政府的各个部门。被认为是报告目的的单一客户的美国联邦政府，分别占截至2019、2018年和2017年12月31日、2018年和2017年12月31日、2018年和2017年的合并收入的33.2%、31.3%和32.0%。在截至2019年12月31日的一年中，我们最大的20个客户约占我们总收入的62.7%。除了美国联邦政府，在此期间，没有一个客户占我们收入的10%以上。

见第1A项“风险因素”中的“政府合同条款可能损害我们的业务、财务状况和经营结果”，以讨论适用于政府订约的特殊考虑因素。

竞争

虽然我们面临着来自众多公司的巨大竞争，但我们相信，我们所提供的客观的技术专长和全方位的服务是少之又少的。

我们的核心业务的主要竞争对手包括星座新能源公司(和Exelon公司)、能源系统集团、霍尼韦尔公司、约翰逊控制公司、NORESCO公司、施耐德电气公司、西门子建筑技术公司和特兰公司。我们的竞争主要基于我们提供的全面、独立的能源效率和可再生能源服务，以及我们的专业知识的广度和深度。

对于可再生能源厂，我们主要与许多大型独立电力生产商和公用事业以及大量可再生能源项目开发商竞争。在LFG市场上，我们的主要竞争对手包括国家项目开发商和垃圾填埋场所有者，他们从垃圾填埋场自行开发使用LFG的项目。在太阳能光伏市场上，我们的主要竞争对手是Borrego太阳能公司、BlueWave太阳能公司、公民能源公司、清洁能源集团公司、Nexamp公司、SunPower公司、Solect Energy公司和SyncarapCapital公司。我们竞争可再生能源项目主要是基于我们的经验，声誉和能力，以确定和完成高质量和成本效益的项目。

在O&M服务方面，我们的主要竞争对手是EMCOR集团、美国舒适系统公司、霍尼韦尔公司、强生控制公司和威立雅公司。在这方面，我们的竞争主要是基于我们的专门知识和服务质量。

见“我们在一个竞争激烈的行业经营，我们目前或未来的竞争对手可能比我们更有效地竞争，这可能对我们的业务、收入、增长率和市场份额产生重大的不利影响”，在第1A项，风险因素，以进一步讨论竞争。

监管性

各种规章制度影响我们的业务。联邦和州的立法和条例使我们能够与美国的政府机构签订ESPC协议。适用于ESPC的监管要求在各州和联邦政府各机构之间存在差异。

我们的项目必须符合所有适用的电气可靠性，建筑和安全，以及环境条例和法规，这些不同的地方和时间不同。建造能源效率项目或可再生能源工厂需要各种联邦、州、省和地方许可证。

可再生能源项目也受到具体的政府安全和经济管制。各州和联邦政府通常不管制LFG的运输或销售，除非它与天然气结合并与天然气一起分配，但这在各州之间并不统一，可能会不时发生变化。国家管制天然气的零售和向最终用户分配，尽管一些州对有限的天然气输送活动实行管制豁免，例如只向一个客户销售天然气。零售一级的电力销售和分配受州和省的监管，批发一级的电力销售和传输受联邦监管。虽然我们不拥有或经营零售级配电系统或批发级输电系统，但我们提供的产品的价格可能受到适用于这些系统的关税、规章和条例以及这些系统的所有者能够收取的价格的影响。发电项目的建设一般由国家和省两级管理，这些项目的运营也可能作为“公用事业”受到国家和省级的监管。在联邦一级，发电设施的拥有、运营和出售可能受到“2005年公共公用事业控股公司法”、“联邦电力法”和1978年“公共公用事业管理政策法”(“PURPA”)的管制。然而，由于我们迄今建造和运营的所有工厂都是“PURPA”规定的小功率“合格设施”，因此，与传统公用事业相比，它们受到的“平安险”、“公共住房法”和相关国家公用事业法的管制较少。

如果我们推行采用不同技术或单一项目的电力容量超过20兆瓦的项目，我们可能会受制于一些不适用于我们目前项目的监管计划。此外，管理合格设施和其他电力销售商的州、省和联邦法规经常发生变化，这些变化对我们的业务的影响是无法预测的。

低气压发电设施需要空气排放许可证，在某些法域可能很难获得这种许可证。见“遵守环境法可能对我们的经营结果产生不利影响”，第1A项，风险因素。可再生能源项目也可能不时获得某些政府或政府相关的奖励，包括税收抵免、现金支付以代替税收抵免，以及出售相关环境属性的能力，包括碳抵免。政府的奖励和授权通常因管辖权而异。

我们为公用事业和机构客户提供的一些减少需求服务受到联邦和州公用事业法规定的监管关税的制约。此外，我们的可再生能源项目的运作和电力互连也要遵守联邦、州或省联网和联邦可靠性标准。这些关税规定了我们要遵守的规则、商业惯例和经济条件。关税由公用事业机构起草，并由公用事业的州、省或联邦管理委员会批准。

员工

截至2019年12月31日，我们在39个州、哥伦比亚特区、加拿大四个省和英国的办事处共有1127名员工。

季节性

见“我们的业务受季节性趋势和施工周期的影响，这些趋势和周期可能对我们的经营业绩产生不利影响”，见项目1A，风险因素和项目7“管理部门对财务状况和经营结果的讨论和分析”中的“概述-季节性影响”，以讨论我们业务的季节性。

片段与地理信息

关于我们的国内和国际业务以及我们部门的财务信息，分别载于本表格10-K年度报告第8项中的“地理信息”和20“业务部分信息”附注16，这些信息在此以参考方式纳入。

补充资料

Americesco公司于2000年在特拉华州注册，总部设在马萨诸塞州的弗雷明翰。

定期报告、委托书和其他信息在我们的网站www.ameresco.com提交证券交易委员会后，只要合理可行即可免费提供给公众。

(“SEC”)，并通过SEC的网站www.sec.gov。我们只将我们的网站地址作为不活跃的文本参考，而不打算将其作为我们网站的活跃链接。我们网站上的任何资料都不是10-K表格年度报告的一部分。

执行干事

以下是我们的执行官员的名单，他们的年龄，截至2020年3月1日，他们的主要职位。

GeorgeP.Sakellaris：自从2000年成立Americesco以来，Sakellaris先生一直担任我们的董事会主席和总裁兼首席执行官。

安德森：安德森先生自2000年以来一直担任我们的执行副总裁和董事，负责商业发展、政府关系、战略营销和传播，以及几个美国商业部门和英国业务。

迈克尔·巴卡斯(MichaelT.Bakas)：巴卡斯先生自2017年11月以来一直担任我们负责分布式能源系统的执行副总裁。巴卡斯先生曾于2010年3月至2017年9月担任我们负责可再生能源的高级副总裁，并于2000年至2010年2月担任我们的可再生能源副总裁。

大卫·J·科利辛：康辛先生自2000年以来一直担任我们的执行副总裁、总法律顾问和秘书，以及一名董事。

Nicole A.Bulgarino：自2017年5月以来，Bulgarino女士一直担任我们的执行副总裁和联邦解决方案总经理。Bulgarino女士曾在2015年5月至2017年5月担任我们的联邦解决方案高级副总裁和总经理；2014年2月至2015年5月担任联邦解决方案副总裁和总经理；2012年12月至2014年2月担任联邦集团业务副总裁；2010年5月至2012年12月担任执行主任；2004年6月至2010年5月担任高级工程师。

LouisP.Maltezos：Maltezos先生自2009年4月以来一直担任执行副总裁，负责中、西北地区和加拿大的业务。Maltezos先生还自2015年9月起担任Americesco加拿大公司的首席执行官，并于2014年9月至2015年9月担任Americesco Canada的总裁。

斯宾塞·多兰·霍尔：霍尔先生自2019年7月以来一直担任我们的高级副总裁和首席财务官。在加入Americesco之前，霍尔自2017年11月起担任ReneSola Ltd.(绿色能源产品的制造商和供应商)北美和集团副总裁兼首席执行官，自2016年12月起担任ReneSola美国分部首席财务官。在加入ReneSola之前，霍尔先生是海岸到海岸顾问公司的创始人，该公司是一家独立的金融咨询公司，协助投资者、贷款人和开发商客户进行融资和资产出售。霍尔还在2015年11月至2016年4月期间担任一家小型太阳能开发商--原始太阳有限责任公司(SunLLC)的首席财务官，并于2007年4月至2015年10月担任德意志银行(DeutscheBank)董事。

MarkA.Chiplock：Chiplock先生自2019年7月以来一直担任财务副总裁和首席会计官。在此之前，Chiplock先生于2018年10月至2019年7月担任我们的临时首席财务官和财务主任，并于2014年6月至2019年12月担任公司主计长。此前，他曾在2012年6月至2014年5月担任数据中心基础设施咨询公司“温室技术”的副总裁。

项目1A。危险因素

我们的业务面临许多风险。我们警告您，除其他外，以下重要因素可能导致我们的实际结果与我们或代表我们在向SEC提交的文件、新闻稿、与投资者的通信和口头陈述中所表达的结果大相径庭。我们在本年度报告中的任何或所有前瞻性陈述(表格10-K)以及我们所做的任何其他公开声明都可能被证明是错误的。它们可能受到我们可能作出的不准确假设或已知或未知的风险和不确定因素的影响。下文讨论中提到的许多因素对于决定未来的结果将是重要的。因此，无法保证前瞻性声明。未来的实际结果可能与前瞻性声明中的预期结果大相径庭。我们没有义务更新任何前瞻性的声明，无论是由于新的信息，未来的事件或其他原因，除非是在适用法律所要求的范围内。不过，您应该参考我们在向SEC提交的报告中所作的进一步披露。

与我们业务有关的风险

如果我们对能源效率和可再生能源解决方案的需求不像我们预期的那样发展，我们的收入将受到影响，我们的业务将受到损害。

我们相信，而且我们的增长计划假定，能源效率和可再生能源解决方案的市场将继续增长，我们将增加对这一市场的渗透，我们在这个市场的销售收入将随着时间的推移继续增加。如果我们对这个市场的规模和我们在这个市场上销售我们的产品和服务的能力的期望不正确，我们的收入将受到损害，我们的业务将受到损害。

为了获得新项目的合同，我们通常面临一个长期多变的销售周期，这需要大量的资源承诺，并且需要很长的准备时间才能实现收入。

最近，能源效率和可再生能源项目的销售、设计和建设过程平均耗时18至54个月，向联邦政府和住房管理局的客户销售往往需要最长的销售流程。我们现有的和潜在的客户通常遵循扩展的预算和采购流程，有时还必须参与与我们的服务相关的监管审批过程。我们的客户经常使用外部顾问和顾问，这有助于更长的销售周期。我们的大多数潜在客户都会发布RFP，作为他们为所提议的项目考虑备选方案的一部分。在准备响应RFP时，我们通常会对客户的需求和降低能源成本的机会进行初步审计。对于涉及不在客户所在地或使用不在客户控制范围内的能源的可再生能源工厂的项目，销售过程还涉及查明具有吸引力的可再生能源来源的地点，例如填埋场或有利的太阳能光伏场址，并可能涉及获得在该地点开发项目的必要权利和政府许可。如果我们被授予一个项目，那么我们将对客户的设施进行更详细的审核，这是项目最终规格的基础。然后，我们必须与客户谈判和执行合同。此外，我们或客户通常需要为项目获得资金。

这一漫长的销售过程需要我们的销售和管理人员投入大量的时间，并使用大量的财政资源，而不一定会成功或收回我们的相关开支。一个潜在的客户可能通过整个销售过程而不接受我们的建议。所有这些因素都可能导致我们季度财务业绩的波动，并增加我们在某一季度的经营业绩低于投资者预期的可能性。这些因素也可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响，原因是我们的支出增加，但收入的增加并没有抵消这些影响。

我们可能不会确认所有的收入，我们的积压，或收到所有付款预计授予的项目和客户合同。

截至2019年12月31日和2018年12月31日，我们的积压量分别约为11.076亿美元和7.266亿美元，根据签署的安装或建造项目的客户合同，我们有时称之为完全合同积压；我们还获得了尚未签署客户合同的项目，预计未来总收入分别为11.604亿美元和12.414亿美元。

在某些情况下，我们的客户有权终止合同或推迟我们服务的时间和他们对我们的付款。此外，我们的政府合同还受到以下风险的影响：“政府合同中的规定可能损害我们的业务、财务状况和经营结果”。已批给我们但我们尚未签订合同的项目的付款估计数是由管理层编制的，并以若干项目为基础。

假设，包括在签署客户合同之前，授予的项目的规模和范围不会改变，我们或我们的客户将能够为所授予的项目获得任何必要的第三方融资，并且我们和我们的客户将就被授予的项目达成协议并执行合同。我们并不总是能够按照提议的条款签订授予项目的合同。因此，我们可能没有收到我们在我们积压的项目中包括的所有收入，或者我们估计我们将在授予的项目下得到的收入。如果我们得不到我们目前期望得到的全部收入，我们未来的经营结果将受到不利影响。此外，延迟收取收入，即使最终收到这些收入，也可能使我们某一季度的经营业绩低于我们的预期。

我们的业务在一定程度上依赖于联邦、州、省和地方政府对能源效率和可再生能源的支持，而这种支持的减少可能会损害我们的业务。

我们在一定程度上依赖于支持能源效率和可再生能源项目的立法和政府政策，这些项目提高了我们的能效服务和小型可再生能源项目的经济可行性。这种支持包括立法和条例，授权和规范某些政府实体与我们开展业务的方式；鼓励或补贴政府采购我们的服务；鼓励或在某些情况下要求其他客户从可再生或低排放来源采购电力，减少其用电或以其他方式采购我们的服务；并向我们提供税收和其他奖励，以降低我们的成本或增加我们的收入。如果没有这些项目经常依赖于经济可行性的支持，我们为现有客户完成项目并从新客户那里获得项目承诺的能力就会受到不利影响。

我们的大部分收益来自出售可再生能源证书(“区域经济共同体”)和其他环境属性，而我们未能出售这些属性可能会对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大不利影响。

    

我们的收入很大一部分可归因于出售可再生能源证书(“区域经济共同体”)和能源资产产生的其他环境属性。这些属性用于特定州或美国联邦政策的遵从性目的。

我们拥有和经营太阳能光伏装置，这些装置的很大一部分收入来自销售太阳能可再生能源证书(“SRECs”)，这些证书是发电产生的。这些SRECs的价值取决于安装太阳能光伏装置的状态下SRECs的供求情况。供应是由安装的数量驱动的，而需求是由与可再生投资组合标准有关的国家特定法律驱动的。

 

我们还拥有和运营可再生天然气工厂，这些工厂可以将生物燃料输送到国家的天然气管道电网中。这类生物燃料可能符合某些环境属性机制的条件，如可再生燃料标准(“RFS”)方案下用于遵约目的的可再生识别号(“RIN”)。RFS是美国的一项联邦政策，要求运输燃料必须含有最少数量的可再生燃料。美国环境保护局(“EPA”)管理RFS计划，并可能定期采取涉及RFS的管制行动，包括可再生燃料的年度体积标准。

我们有时试图根据合同出售我们的部分SREC和其他环境属性，以确定这些属性的收入，用于融资目的，或对冲这些环境属性未来价格下跌的风险。如果我们的可再生能源设施不产生根据此类远期合同出售的可再生能源属性的数量，或者由于任何原因，我们所生产的可再生能源不产生特定国家的可再生能源或其他环境属性，则可能需要通过公开市场购买或支付违约赔偿金来弥补此类远期合同中的可再生能源或其他环境属性的短缺。

区域经济共同体是通过州法律要求公用事业公司从可再生能源购买一部分能源而建立的，与区域经济共同体有关的州法律或条例的变化可能对区域经济共同体或其他环境属性的提供以及区域经济共同体或其他环境属性的未来价格产生不利影响，这可能对我们的业务、财务状况和经营结果产生不利影响。

联邦、州、省和地方政府财政状况的大幅下降可能会减少对我们能源效率和可再生能源项目的需求。

历史上，包括截至2019和2018年12月31日这几年，我们75%以上的收入来自联邦、州、省或地方政府实体的销售，包括公共住房当局和公立大学。我们预计，在可预见的将来，这个市场部门的收入将继续占我们收入的很大一部分。这些现有和潜在客户的财政健康状况大幅下降，可能使他们难以签订我们的服务合同，或难以获得为这些合同提供资金所需的资金，也可能导致他们寻求重新谈判或终止与我们的现有协议。此外，如果任何联邦、州、省或地方管理机构部分或全部关闭，这可能会对我们的财政业绩产生不利影响。

我国政府合同中的规定可能会损害我们的业务、财务状况和经营成果。

我们的大部分完全合同积压和授予的项目是可归因于客户的政府实体。我们与联邦政府及其机构以及州、省和地方政府签订的合同通常包含给予政府实质性权利和补救的条款，其中许多条款通常不在商业合同中，包括允许政府：

根据政府订约法的一般原则，如果政府为了方便而终止合同，被终止的公司只能收回其已发生或承诺的费用、结算费用和终止前完成的工作的利润。如果政府终止违约合同，违约公司有权仅就已接受的项目收回所发生的费用和相关利润，并可能对政府从另一来源采购未交付物品而产生的超额费用承担责任。在我们与联邦政府签订的大部分合同中，政府同意在提前终止协议的情况下向我们付款。终止付款的目的是补偿我们的建设成本，加上融资成本和利润完成的工作。

在针对政府实体的ESPC中，计算节能的方法可能不如对非政府客户有利，并可能在合同期间进行修改。如果预计的节省不能得到证实，我们可能有责任降低价格。

除了联邦政府有权终止与我们的合同外，联邦政府的合同还取决于国会是否继续批准必要的开支来履行这些合同。国会通常在9月30日财政年度的基础上为一个项目拨款，即使合同的履行可能需要一年以上。因此，在许多主要政府方案开始时，合同往往得不到充分资助，只有在国会为未来财政年度拨款的情况下，才会向合同承付额外资金。类似的做法也可能影响我们与加拿大以及州、省和地方政府实体签订合同的资金供应。如果我们的一项或多项政府合同被终止或减少，或者如果为一项或多项合同供资的拨款被推迟或终止，我们的业务、财务状况和经营结果可能会受到不利影响。

我们的高级信贷设施、项目融资期限贷款和建筑贷款包括可能限制我们的商业活动和获得信贷的金融和经营限制。

我们的高级信贷设施、项目融资定期贷款和建筑贷款中的规定对我们和我们某些子公司的业务活动以及现金和其他抵押品的使用施加了惯常的限制。这些协议还载有其他习惯公约，包括要求我们达到特定财务比率和财务测试的公约。

我们有一个1.15亿美元的循环高级担保信贷安排，将于2024年6月到期，但须遵守下文所述的季度结束比率契约。随着业务的发展，这一设施可能不足以满足我们的需要，而且我们可能无法以可接受的条件延长或更换它，或根本无法更换它。根据循环信贷安排，我们必须保持资金总债务与EBITDA(协议中定义的)的最高比率低于3.25比1.0。我们还需要维护

还本协议规定的还本付息率至少为1.5比1.0。就该设施而言，EBITDA不包括我们拥有的某些可再生能源项目的结果，而其他项目的资金仍未到位。

此外，我们的项目融资期限贷款和建筑贷款要求我们遵守各种金融和业务契约。

虽然我们认为在未来十二个月内，我们不太可能不遵守任何重要的公约，但我们不能保证我们能够这样做。我们不遵守这些契约可能导致宣布违约，并使我们无法通过我们的信贷工具借款。除了防止这一机制下的额外借款外，如果违约不被治愈或放弃，可能会导致其未偿债务的到期或适用的项目融资期限贷款的加速，这将要求我们支付所有未偿款项。如果发生默认事件，我们可能无法在任何适用的治疗期间内治愈它，如果是的话。我们的某些债务协议还包含基于贷款人的主观加速条款，认为我们的业务已经发生了“重大的不利变化”。如果涉及这些条款，并且贷款人宣布发生了违约事件，则未偿债务很可能立即到期并到期。如果我们的债务期限加快，我们可能没有足够的资金可供偿还，或我们可能没有能力借入或取得足够的资金，以取代我们可以接受或完全接受的加速负债。

LIBOR的计算方法可能会改变，预计LIBOR将在2021年后逐步取消。

我们的高级信贷机构和我们的某些项目融资期限贷款允许或要求利息的未清本金馀额计算，根据libor。2017年7月27日，英国金融行为监管局(FCA)宣布，将不再要求银行提交2021年后计算libor的利率。同时，FCA、其他监管机构或执法机构的行动可能导致计算libor的方法发生变化。在这个时候，不可能预测可能在英国或其他地方颁布的对libor的任何此类变化或任何其他改革的影响。

我们为客户承担的项目通常需要大量的资金，我们的客户或我们可以通过第三方提供资金，如果有的话，这种融资可能无法为我们的客户或我们提供优惠的条件。

我们的客户项目通常由第三方提供资金。对于我们拥有的小型可再生能源工厂，我们通常依靠营运资本和债务的结合来支付建设成本。如果我们或我们的客户在需要时不能以可接受的条件筹集资金，我们可能无法获得客户合同，我们所获得的合同的规模可能会较小，或者我们可能被要求推迟项目的开发和建设，缩小这些项目的范围，或以其他方式限制我们的业务。任何我们或我们的客户没有能力筹集必要的资金来资助我们的项目，可能会对我们的业务、财务状况和经营结果造成实质性的损害。

项目开发或建筑活动可能不会成功，我们可能在不首先获得项目融资的情况下进行大量投资，这可能会增加我们的成本，损害我们收回投资的能力。

小型可再生能源厂和其他能源基础设施项目的开发和建设涉及许多风险。我们可能需要花费大量的款项进行初步工程，允许、法律和其他费用，然后我们才能确定一个项目是否可行，经济上是否有吸引力，或是否有能力建造。此外，我们通常会选择在获得项目融资之前，在获得最终监管批准之前，以及在我们最终出售给客户(如果有的话)之前，承担此类努力的成本。

某一项目的成功完成可能受到许多因素的不利影响，其中包括：未能获得或拖延获得所需或必要的土地权，包括所有权、租赁和/或地役权；在获得必要的许可证、许可证或其他政府支持或批准方面或在克服公众或毗邻土地所有者的反对方面的失败或拖延；与项目土地成本有关的不确定因素；无法预见的工程问题；我们小型可再生能源厂所产生的电力的可用输电途径；建筑延误和承包商业绩不足；停工或中断劳动和遵守劳工条例；费用超支；供应商提供产品和部件；恶劣天气条件；环境、考古和地质条件；以及建筑和永久资金的可得性。

如果我们无法完成小规模可再生能源工厂的开发，或未能达到一个或多个商定的目标建设里程碑日期，我们可能会受到工程采购和建设协议或其他与电厂或项目有关的协议规定的违约赔偿金和/或罚款，而且我们通常无法收回我们对该项目的投资。我们希望投入大量资金开发项目

由我们或第三方拥有。如果我们不能完成一个项目的开发，我们可能会注销或注销部分或全部这些资本投资，这将对我们的净收入产生不利的影响，在该期间的损失被确认。

我们的业务受到季节性趋势和建筑周期的影响，这些趋势和周期可能会对我们的经营业绩产生不利影响。

我们受到季节波动和建筑周期的影响，特别是在冬季天气较冷的气候中，如美国北部和加拿大，或在教育机构，大型项目通常是在设施无人使用的夏季进行的。此外，政府客户--其中许多客户的财政年度与我们的不同--通常会遵循年度采购周期，并在财政年度基础上提供适当资金，尽管履行合同可能需要一年以上的时间。此外，政府订约周期可能受到与政府方案和奖励措施有关的立法进程的时间安排和拖延的影响，这些方案和奖励措施有助于推动对能源效率和可再生能源项目的需求。因此，我们在第三和第四季度的收入和营业收入通常较高，而我们第一季度的收入和营业收入通常低于当年其他季度。由于这种波动，我们有时会遇到收入或收益与前一个季度相比的下降，而将我们的经营业绩按一个时期进行比较可能没有意义。

我们可能有额外的税务负担，我们的实际税率可能会增加或波动，这会增加我们的所得税开支，减少我们的净收入。

我们对入息税的规定会受到波动的影响，可能会受到税务法例或规例的改变，特别是支持能源效益的税务优惠措施的改变，例如某些有关能源效益的扣减项目的有效期，可能会大大改变现行的税法，包括在这些税项到期前取消这些抵免。与安装太阳能有关的30%的投资税收抵免(ITC)于2019年12月31日到期，之后将在2020年降至26%，在2021年降至22%，在2022年及未来年份降至10%。如果这些或其他扣除和抵免到期而不延长，或以其他方式减少或取消，我们的实际税率就会增加，这会增加我们的所得税开支，减少我们的净收入。

我们的税率历来受到IRC第179 D节扣减额的重大影响。这项扣除与我们根据政府合约所提供的能源效益改善有关。第179 D条被延长至2020年12月31日，作为2019年“减税和救灾法”的一部分，该法于2019年12月20日成为法律。当局并无保证第179 D条会继续追溯或以其他方式予以延展，而如果没有扣除，则会对本港的税率造成重大影响。

此外，像其他公司一样，我们可能要接受美国国内税务局和其他税务机关的所得税申报单的审查；我们2015年至2018年的美国联邦纳税申报表须接受联邦、州和外国税务当局的审计。虽然我们定期评估这类检查是否可能产生不良结果，以及我们对入息税的规定是否足够，但我们不能保证这些规定是足够的，而税务当局的决定亦不会对我们的净收入造成不良影响。

关于公共采购的法律和条例的改变可能对我们的业务产生实质性影响。

我们的收入很大一部分来自政府客户的ESPC。虽然有关此类合同的联邦、州和地方政府规则各不相同，但此类规则可能允许通过长期融资安排为此类项目提供资金；允许从通过此类合同实现的节余中获得长期回报；允许政府单位将与此类项目有关的债务排除在其法定债务限额的计算之外；允许以“最佳价值”而不是“最低成本”的方式授予合同；允许使用单一来源供应商。如果这些规则将来变得更加严格，我们的业务就会受到损害。

第三方未能及时生产高质量的产品或提供可靠的服务，可能造成我们服务交付和项目完成的延误，这可能损害我们的声誉，对我们与客户的关系产生负面影响，并对我们的增长产生不利影响。

我们的成功取决于我们及时提供服务和完成项目的能力，这在一定程度上取决于第三方向我们提供及时和可靠的产品和服务的能力。在提供我们的服务和完成

我们的项目，我们依赖符合我们的设计规格和由第三方制造和供应的部件的产品，以及由分包商提供的服务，我们也依赖于分包商来完成与我们的项目有关的所有建筑和安装工作，而且我们经常需要聘请那些我们对我们的项目没有经验的分包商。

如果我们的任何分包商不能提供符合或超过我们客户的期望或履行我们的合同承诺的服务，我们的声誉、业务和运营结果都可能受到损害。此外，如果我们无法利用与产品和服务供应商之间的担保和其他合同保护，我们可能会对我们的客户承担责任或与受影响的产品和部件有关的额外费用，这可能对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大的不利影响。此外，这些产品或服务的任何延误、故障、低效或中断都可能对我们解决方案的质量和性能产生不利影响，并需要大量费用为这些产品和服务建立替代来源。这可能会使我们在留住现有客户和吸引新客户方面遇到困难，并可能损害我们的品牌、声誉和增长。

如果我们的项目未能提供我们在合同下承诺的能源消耗减少，我们可能在ESPC下对我们的客户负有责任。

对于我们的能源效率项目，我们通常进入ESPC，在该项目下，我们承诺这些项目将满足与项目相适应的商定的绩效标准。这些承诺通常是根据我们安装的特定设备和系统的设计、容量、效率或运行情况，作为提高能效的保证。我们的承诺一般分为三类：预先商定的、设备级别和整个建筑级别.根据预先同意的效率承诺，我们的客户会预先检讨项目的设计，并同意在该项目的指定设备安装完成后，或在该项目完成后不久，我们就会满足预先同意的能源效率提高。根据设备水平的承诺，我们致力于提高能源效率的水平，其基础是先与现有设备测量的使用差异，然后在安装完成后再使用替换设备。整个建筑物级别的承诺需要对整个建筑的能源效率的提高进行未来的测量和验证，通常是基于测量使用情况的公用仪表的读数。视项目情况而定，在安装后，根据对一个或多个抽样装置的分析，测量和核实可能只需要一次，也可能需要在长达25年的时间内按照商定的间隔重复一次。

根据我们的合同，我们通常不对我们无法控制的各种因素承担责任，并且在计算承诺时排除或调整这些因素。这些因素包括能源价格和公用设施费率的变化、天气、设施占用时间表、设施内能源使用设备的数量以及客户未能适当地操作或维护项目。我们部分依赖于我们的设备供应商和分包商的保证，以支持-停止我们提供给我们的客户的保证，并在适当的情况下，将保证传递给我们的客户。然而，我们向客户提供的保证有时比我们从供应商和分包商那里得到的相应保证的范围更广或期限更长，我们承担任何差异的风险，以及我们的供应商和分包商违约的风险。

通常情况下，我们的绩效承诺适用于一个项目的总体绩效，而不是单个的能源效率度量。因此，在个别措施表现不佳的情况下，可由同一时期内表现优异的其他措施抵消。如果能源效率项目没有按照商定的规格执行，我们的协议通常允许我们通过调整或修改已安装的设备、安装额外措施以提供替代节能，或根据协议中规定的假设条件向客户支付损失的节能费用，从而履行我们的义务。然而，我们在未来可能会在我们的ESPC项下承担额外的或增加的负债或费用。这些负债或费用可能很大，可能会对我们的业务、财务状况或经营结果造成重大损害。此外，与客户就我们在多大程度上有责任改善业绩或向客户付款而发生的任何争议，都可能削弱该客户对我们未来业务的前景，或损害我们在市场上的声誉。

根据客户合同，我们可能对我们无法控制的因素承担责任，包括对一些客户项目而言，燃料价格将上升的风险。

根据我们的合同，我们通常不为我们无法控制的各种因素承担责任。然而，在数量有限的合同中，我们对某些因素承担了一定程度的风险和责任-有时只是超出了规定的门槛-而且今后也可能根据某些合同，特别是在我们的可再生能源项目合同中承担风险和责任。例如，根据建造和运营合同，

位于南卡罗莱纳州的美国能源部萨凡纳河(Savannah River)基地的热电联产设施面临着这样的风险：用于为热电联产设施提供燃料的生物质的价格在合同的19年履约期内可能会上涨。该合同中的若干条款减轻了价格风险。此外，虽然我们通常制定合同，使我们向客户提供LFG、电力或蒸汽的义务不超过生产设施的产量，但在某些情况下，我们可能承诺根据我们对该设施生产能力的预测，向客户提供规定的最低数量。在这种情况下，如果我们不能履行这些承诺，我们可能要付出额外的代价，否则就会受到惩罚。尽管我们已采取步骤减轻这些合同和其他合同下的风险，但这些步骤可能不足以避免需要增加费用以履行我们的承诺，而且这些费用可能是重大的。我们无法转嫁给客户的成本增加，可能会对我们的经营结果产生重大的不利影响。

我们的业务取决于经验丰富的技术人员和大量的专业分包商资源，如果我们失去关键人员，或者如果我们无法吸引和整合更多的技术人员，我们将更难管理我们的业务和完成项目。

我们的商业和建设项目的成功在很大程度上取决于我们的人员技能和贸易劳动力资源，包括某些特殊的分包商技能。对人员的竞争非常激烈，特别是那些在能源服务和可再生能源行业拥有专门知识的人才。如果我们无法吸引、雇用和留住所需的人员和分包商，我们可能会在按照项目时间表和预算完成项目方面遇到延误。此外，对人员和专业分包商需求的任何增加都可能导致更高的成本，使我们超出项目的预算。这两种情况都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响，损害我们在客户之间的声誉和与客户的关系，并使我们减少对新项目的追求。

我们未来的成功尤其取决于我们的高级管理团队的愿景、技能、经验和努力，包括我们的执行官员和我们的创始人、主要股东、总裁和首席执行官George P.Sakellaris。如果我们失去任何执行官员或关键雇员的服务，我们有效管理我们的业务和执行我们的战略的能力就会受到损害，我们的业务也可能受到损害。

如果我们不能获得担保书和信用证，我们的经营能力可能会受到限制。

联邦和州的法律要求我们通过担保债券和信用证来确保某些长期义务的履行。此外，我们不时需要提供投标保证金或履约保证，以确保我们在能源效益合约下的表现。将来，我们可能很难购买或维持担保债券或信用证，而获得它们可能会变得更加昂贵，要求我们提供现金抵押品或涉及其他不利条件。由于有时要求我们在项目开始或继续之前必须有履约保证金或信用证，因此，如果我们不能取得或维持这些保证金和信用证，就会对我们开始和完成项目的能力产生不利影响，从而对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大的不利影响。

我们在一个竞争激烈的行业经营，我们目前或未来的竞争对手可能比我们更有效地竞争，这可能对我们的业务、收入、增长率和市场份额产生重大不利影响。

我们的行业具有很强的竞争力，许多规模和商业模式各异的公司，其中许多拥有自己的专有技术，与我们竞争同样的业务。我们的许多竞争对手拥有比我们更长的经营历史和更多的资源，可以集中他们大量的财政资源来发展竞争优势。我们的竞争对手也可能以低于成本的价格提供能源解决方案，投入大量的销售力量与我们竞争，或试图通过增加薪酬来招聘我们的关键人员，其中任何一项都可以提高他们的竞争地位。任何这些竞争因素都可能使我们更难吸引和留住客户，使我们为了竞争而降低价格，并减少我们的市场份额和收入，任何这些因素都可能对我们的财务状况和经营业绩产生重大的不利影响。我们不能保证我们将继续有效地与目前的竞争对手或更多可能进入我们市场的公司进行竞争。

此外，我们还可能面临基于技术发展的竞争，这些技术减少了对电力的需求，通过现有的基础设施增加了电力供应，或者与我们的产品和服务相竞争。我们还面临潜在客户的竞争，他们选择开发解决方案或在内部执行服务，而不是聘请像我们这样的外部供应商。

我们可能无法在盈利的基础上完成或运营我们的项目，或者因为我们对客户的承诺。

发展、安装和建造我们的能源效率和可再生能源项目，以及我们的可再生能源项目的运作，都会带来许多风险，包括：

这些因素中的任何一个都可能导致工程延误、建筑费用和其他超出我们预期的费用。这可能使我们无法完成我们的项目建设，导致我们的融资协议或需要在一定时间内完成项目建设的合同违约，使项目对我们无利可图，或以其他方式损害我们的业务、财务状况和经营成果。

我们的小型可再生能源工厂可能无法产生预期的产量水平。

我们建造和拥有的小型可再生能源工厂受到各种经营风险的影响，这些风险可能导致它们产生的加工LFG、电力或热能的数量低于预期。这些风险包括：我们、我们的客户或公用事业设备出现故障或退化；无法找到适当的替换设备或部件；工厂可再生能源(如低碳气体发电或生物质)的供应低于预期；或此类供应的减少速度快于预期。工厂运营的任何长期中断，或工厂因任何原因无法产生预期产量，都可能对我们的业务和运营结果产生重大的不利影响。此外，如果我们的任何可再生能源工厂出现运营问题，表明我们从该工厂获得的预期未来现金流量低于其账面价值，我们过去和将来都会承担重大资产减值费用。任何这类减值费用在记录费用的期间，都可能对我们的经营结果产生重大不利影响。

我们尚未就我们的小规模可再生能源工厂的部分产出达成长期的替代协议，部分相关的可再生能源公司不受长期合同的约束。

我们还没有就我们的小规模可再生能源工厂，特别是lfg工厂的部分产出达成长期的收购协议，而且我们必须以批发价格出售加工后的lfg或该设施生产的电力，这些产品面临市场波动和风险。同样，我们还没有就这些生物燃料的生产和销售达成长期协议。如果不以优惠的价格出售这种加工过的LFG、电力或相关的RIN，或根本不销售这些产品，可能会对我们的业务和经营业绩产生重大的不利影响。

我们可能无法以类似条件的合同取代即将到期的代购协议。如果我们无法用一份可接受的新合同来取代过期的代购协议，我们可能需要将小规模的可再生能源工厂从现场移走，或者，我们也可以将资产出售给客户。

我们可能无法以同等条款和条件，包括以允许有关设施在有利可图的基础上运作的价格，以合同取代即将到期的代购协议。如果我们不能以一份可接受的新收入合约取代即将届满的代购协议，受影响的地盘可能会暂时或永久停止运作，或可能会被要求以批发价格出售该设施所生产的电力，而这些电力可能会受到市场波动及风险的影响。在停止运作的太阳能光伏装置的情况下，接收协议条款通常要求我们移除资产，包括修复或补偿土地所有者因资产所造成的任何损害或移走这些资产。或者，我们可能同意将资产出售给网站所有者，但我们在任何销售中将获得的条款和条件，包括价格，以及出售价格可能不足以取代小型可再生能源厂先前产生的收入。

我们计划在一定程度上通过未来的收购来扩大我们的业务，但我们可能无法确定或完成合适的收购。

从历史上看，收购一直是我们增长战略的重要组成部分。我们计划继续利用收购公司或资产来扩大我们的项目技能和能力，扩大我们的地理市场，增加有经验的管理，增加我们的产品和服务，并增加我们的能源生产资产组合。然而，如果我们不能找到合适的收购人选，不能以可接受的条件与收购目标达成协议，或者以可接受的条件为收购安排所需的融资，我们可能无法实施这一增长战略。此外，试图确定收购候选人和完善收购所涉及的时间和精力可能会转移我们管理层成员对我们公司业务的关注和努力。

我们今后可能进行的任何收购都可能扰乱我们的业务，给我们的股东造成稀释，损害我们的业务、财务状况或经营结果。

如果我们成功地完成了收购，这些收购可能会使我们面临一些风险，包括：

这些因素可能对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大不利影响。

我们可能需要在未来注销或损害资本成本或无形资产，或者我们可能承担重组成本或其他费用，每项费用都可能损害我们的收益。

根据美国普遍接受的会计原则，我们将与收购有关的某些支出和预付款、待收购、项目开发成本、与项目融资有关的利息费用和某些能源资产资本化。此外，我们还有相当多的未摊销资产。在今后的时期内，我们可能会被要求从相当于任何未摊销资本支出和预付款的收益中收取费用，扣除我们估计将通过出售或其他方式收回的任何部分，这些部分涉及：(I)任何正在出售、永久关闭、受损或未产生或预计不会产生足够现金流量的业务或其他资产；(Ii)任何尚未完成的待完成收购；(Iii)预期不会成功完成的任何项目；(Iv)任何确定为受损的商誉或其他无形资产。

为了应付这些收费和成本，以及其他市场因素，我们可能需要实施重组计划，以减少我们的业务规模和成本，并使我们的资源更能配合我们的市场机会。由于采取了这些行动，我们预期会招致可能是重大的重组开支和会计费用。有几个因素可能导致重组对我们的业务、财务状况和经营结果产生不利影响。这包括我们的业务可能受到破坏，我们的小规模可再生能源项目的发展以及我们业务的其他方面。员工士气和生产力也可能受到影响，导致员工意外流失。任何重组都需要大量的管理时间和注意力，并可能转移管理人员对其他重要工作的注意力。此外，我们在执行任何重组计划时可能会遇到延误，这可能会造成进一步的混乱和额外的意外开支。

另见本年度报告第10-K表第8项中我们的合并财务报表附注2，“重大会计政策摘要”和附注5，“商誉和无形资产”。

我们需要政府的批准和许可，我们通常必须符合特定的条件，才能承担我们的能效项目，建设、拥有和运营我们的小型可再生能源项目，如果不这样做，我们的业务就会受到损害。

我们的能源效率和小型可再生能源项目的设计、建造和运营需要政府的各种批准和许可，并可能受到不同管辖范围的相关条件的制约。在某些情况下，这些批准和许可证需要定期更新。我们无法预测某项工程所需的所有许可证是否会获批，或与该等许可证有关的条件是否可以达到。拒绝给予一个项目所必需的许可证或强加不切实际的条件将损害我们发展该项目的能力。此外，我们亦不能预测许可证会否引起重大反对，或会否因复杂和上诉而延长审批程序。推迟项目的审查和批准程序可能会损害或拖延我们开发该项目的能力，或大幅度增加成本，使项目对我们不再有吸引力。由于申请许可证的延误，我们在发展我们的项目方面遇到了延误，而且今后可能会出现延误。如果我们要在预期获得该项目所需的最后、不可上诉的许可证的情况下开始施工，我们将面临如果没有获得所有许可证就无法完成该项目的风险。如果发生这种情况，我们很可能会损失我们在项目中的很大一部分投资，并可能因此而蒙受损失。此外，我们的项目若要继续运作，必须不断遵守许可证条件。这种遵守可能要求改善基本建设，或导致业务减少。如未能取得、保养及遵守所需的许可证，将会对我们的工程项目的持续发展、建造及持续运作造成不良影响。

此外，我们为政府机构执行的项目受到特定资格和合同制度的制约。某些州要求具备适当的国家机构的资格，作为开展工作的先决条件，或作为州、县和地方机构的合格能源服务提供者。例如，马萨诸塞州、科罗拉多州和华盛顿州对能源服务供应商进行了资格预审，并提供了合同文件，作为与潜在政府客户谈判的起点。我们为联邦政府所做的大部分工作都是根据政府机构与我们或附属机构之间的IDIQ协议进行的。这些IDIQ协议允许我们与相关机构签订合同，以实施能源项目，但除非我们和该机构就具体项目的提供达成协议，否则不得执行任何工作。政府机构在竞争的基础上签订具体项目的合同。我们和我们的子公司和附属公司目前是与美国能源部签订的IDIQ协议的缔约方，该协议将于2022年到期，可能延长至2023年12月。我们也与其他联邦机构签署了类似的协议，包括美国陆军工程兵团和美国总务管理局。如果我们不能维持或更新我们的IDIQ资格，根据美国能源部的计划，为ESPC，或类似的联邦或州资格制度，我们的业务可能受到重大损害。

我们的许多小规模的可再生能源项目，以及其他未来的项目，都可能受到美国联邦能源法规或其他有关设施运营、所有权和销售或设施电力销售的规定的制约或影响。

PUHCA和FPA对公用事业控股公司及其子公司进行了监管，并对其业务的进行施加了限制。“平安险”对公共事业公司在州际商业中的电力批发销售和输电作出了规定。根据PURPA，我们目前所有的小规模可再生能源项目都是小功率“合格设施”(符合法定规模、燃料和备案要求的设施)，它们不受PUHCA、平安险和国家费率以及金融监管规定的约束。我们的可再生能源项目目前都不受联邦能源管理委员会(“联邦能源管理委员会”)根据“联邦能源管制条例”(“FERC”)规定的批发电力销售费率管制，但我们正在建设或开发中的某些项目今后可能会受到这种管制。此外，我们可能获得利益或发展的发电项目，但不符合资格的设施。不符合资格的设施项目将完全受联邦能源和资源管制委员会公司和费率管制的约束，并将被要求获得联邦能源委员会接受其能源、容量和辅助服务批发销售的费率表，这需要向联邦能源委员会作出实质性的披露和酌情批准。如果联邦电力委员会确定我们可以在输电或发电中行使市场力量，设置进入壁垒，或者参与滥用关联交易或市场操纵，那么，联邦电力管制委员会可以撤销或修改单位在谈判或市场基础上进行批发销售的授权。此外，许多公用事业公司(包括我们可能投资的任何不符合条件的设施生成器)都要遵守FERC的报告要求，这些要求会造成行政负担，如果被违反，公司将面临民事处罚或其他风险。

我们所有的批发电力销售都要遵守一定的市场行为规则。这些规则不时变化，通过FERC规则制定程序和FERC-命令修改公用事业或电力池的FERC关税。如果我们被认为违反了这些规则，我们将受到潜在的利润分配与违反和/或暂停或撤销我们的市场利率权威，以及潜在的刑事和民事处罚。如果我们对未来可能收购或开发的任何非符合条件的设施项目失去基于市场的费率权威，我们将被要求获得frc接受基于成本的费率时间表，并可能受制于以成本为基础的费率表对公用事业实施的繁琐的会计、记录保存和报告要求。这可能会对我们从项目中收取的电费和我们遵守规章的费用产生不利影响。

批发电力销售受到越来越多的管制。电力销售的条款和条件，以及进入和留在批发电力部门的权利，均受联邦电力管制委员会的监督。由于联邦和州两级的重大监管重组举措，美国电力行业在过去十年中发生了重大变化。我们无法预测批发电力市场的未来设计，也无法预测正在进行的监管改革将对我们的业务产生什么样的最终影响。可能会提出进一步管制该部门的其他建议，立法或以其他方式关注电力市场结构调整进程可能会推迟或扭转走向竞争性市场的趋势。

如果我们受到外空局、平安险或其他监管框架下的额外监管，如果现有的监管要求变得更加繁重，或者电力市场的监管发生了其他重大变化，我们的业务、财务状况和运营结果就会受到不利影响。

遵守环境法可能对我们的经营结果产生不利影响。

遵守联邦、州、省、地方和其他外国现有和未来环境法规的成本可能会对我们的现金流和盈利能力产生不利影响。我们必须遵守许多环境法律和条例，并获得与能源效率和可再生能源项目有关的许多政府许可证，我们可能会为此付出大量额外费用。如果我们不遵守这些要求，我们可能会受到民事或刑事责任、损害赔偿和罚款。现有的环境法规可以修改或重新解释，新的法律和法规可以通过或适用于我们或我们的项目，未来的环境法律法规可能会发生变化。这些因素可能会大幅增加我们必须投资的金额，以使我们的项目符合要求，并给我们的运营带来额外的开支。

此外，联邦、州、省和/或外国监管机构的私人诉讼或执法行动可能会大大增加我们的成本。某些环境法使我们有可能在联合和若干基础上对我们目前或以前拥有或经营的财产或设施或我们为处置危险物质而安排的财产或设施的污染或产生的污染进行补救。这种责任不限于清理我们实际造成的污染。虽然我们寻求就与历史污染有关的责任获得赔偿

在我们拥有或经营的设施中，我们不能保证我们不会承担与污染补救有关的责任，包括我们没有造成的污染。

我们可能无法不时取得或维持所有所需的环境管理许可。延迟取得任何所需的环境管理批准或未能获得和遵守这些批准，可能会对我们的业务和经营结果产生不利影响。

国际扩张是我们的增长战略之一，国际业务将使我们面临在美国不面临的额外风险，这可能对我们的经营结果产生不利影响。

我们的一部分收入来自美国以外的业务，主要是在加拿大和联合王国。国际扩张是我们的增长战略之一，我们预计我们的收入和美国以外的业务将在未来扩大。这些行动将受到我们在美国不面临的各种风险的影响，而且我们在加拿大、联合王国和希腊只能面临有限的风险，包括：

我们还继续评估联合王国计划脱离欧洲联盟(“欧盟”)(通常称为英国退欧)对我们的商业运作和财务结果的潜在影响。2020年1月29日，欧洲议会批准英国退出欧盟。英国于2020年1月31日正式离开欧盟。离开英国后，英国进入了一个过渡期，这一过渡期将持续到2020年12月31日。在此期间，英国与欧盟的贸易关系预计将基本保持不变，而双方将就一项贸易协定以及英国与欧盟关系的其他方面进行谈判。英国退欧可能对欧洲或全世界的政治、监管、经济或市场状况产生不利影响，并可能导致全球政治机构、监管机构和金融市场的不稳定。

我们在国际市场上的全面成功在一定程度上将取决于我们能否在不同的法律、监管、经济、社会和政治条件下取得成功。我们可能无法成功地制定和实施政策和战略，这些政策和战略将在我们开展业务的每个国家有效地管理这些风险。我们未能成功地管理这些风险，可能会损害我们的国际业务，减少我们的国际销售，增加我们的成本，从而对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

公用事业监管和关税的变化可能会对我们的业务产生不利影响。

我们的业务受到管制公用事业活动和费率的法规和关税的影响。例如，监管当局通常允许公用事业公司向一些商业客户收取费用，因为它们与电网断开或有能力使用电网中的电力作为后备用途。这些费用可能会增加顾客利用我们的服务的成本，使他们不那么受欢迎，从而损害我们的业务、财务状况和经营结果。我们目前的发电项目都是作为合格设施运作的。“联邦电力条例”规定，这些设施应享有与当地公用事业机构联网的关键权利，并可使符合条件的设施有权与当地公用事业公司签订电力购买协议，而符合条件的设施可从中受益。对这些联邦法律和条例的修改可能会增加我们的监管负担和成本，并可能减少我们的收入。

国家监管机构可以向我们的电力购买者颁发可再生能源证书或我们的发电设施产生的信贷，从而减少我们本来可以获得的电力销售收入。此外，对公用事业定价政策的修改可能要求可再生能源系统收取较低的价格，以便与电网的电价竞争，并可能降低某些能效措施的经济吸引力。

我们为公用事业和机构客户提供的一些减少需求服务受到联邦和州公用事业法规定的监管关税的制约。此外，我们的可再生能源项目的运作和电力互连也要遵守联邦、州或省联网和联邦可靠性标准，这些标准也在公用事业费中规定。这些关税规定了我们要遵守的规则、商业惯例和经济条件。关税由公用事业公司起草，并由公用事业的州和联邦管理委员会批准。这些收费经常改变，将来的改变可能会增加我们的行政负担，或影响我们为客户提供服务的条款和条件。

我们的活动和业务受到许多卫生和安全法律法规的约束，如果我们违反这些规定，我们将面临处罚和罚款。

在我们运作的每个司法管辖区，我们都须遵守多项健康及安全法例及规例。这些法律和法规要求我们获得和保持许可证和批准，并实施健康和安全计划和程序，以控制与我们的项目相关的风险。遵守这些法律和条例可能要求我们承担大量费用。此外，如果我们的合规计划不成功，我们可能会受到处罚或吊销我们的许可证，这可能要求我们削减或停止经营受影响的项目。违反法律、条例和许可证要求也可能导致刑事制裁或禁令。

卫生和安全法律、法规和许可证要求可能会改变或变得更加严格。任何这类改变都可能要求我们承担比我们目前高得多的费用。我们遵守现行和未来的健康和安全法律、条例和许可证要求的费用，以及因违反这些规定而引起的任何责任、罚款或其他制裁，都可能对我们的业务、财务状况和经营结果产生不利影响。

我们受各种隐私和消费者保护法的约束。

我们的隐私政策被张贴在我们的网站上，如果我们或我们的供应商或其他商业伙伴不遵守它或联邦、州或国际隐私、数据保护或安全法律或法规，可能会导致对我们的监管或诉讼相关行动、法律责任、罚款、损害赔偿和其他费用。我们亦可能会因遵守这些法例而招致大量开支和费用。例如，从2018年5月开始，“一般数据保护条例”(“GDPR”)在处理从欧洲联盟境内的个人收集的个人信息方面完全生效。“GDPR”规定了新的遵约义务，并大幅增加了对不遵守行为的罚款。虽然我们已采取措施保障客户个人资料的安全，但如果第三者不适当地取得及使用客户的个人资料，或在其他情况下，我们因客户的个人资料而遭受资料损失，我们可能须动用大量资源，以符合违反资料的规定。对我们的网络安全和系统的重大破坏可能对我们的业务和未来前景产生负面影响，包括可能的罚款、处罚和损害、减少客户对我们服务的需求，以及损害我们的声誉和品牌。

如果我们的子公司拖欠其债务工具的义务，我们可能需要支付给贷款人，以防止丧失抵押品担保债务。

我们通常设立子公司来拥有和资助我们的可再生能源项目。这些附属公司承担各种类型的债务，可用于资助一个或多个项目。这种债务的结构通常是无追索权债务，这意味着它只能从债务融资项目的收入中偿还，并由此类项目的实物资产、主要合同和现金账户以及我们在参与项目的子公司的股权质押担保。虽然我们的附属债务通常不依赖ameresco，但如果我们的子公司违约，或者某一附属公司的债务融资中的一个项目遇到困难或终止，那么我们可以不时决定向附属公司提供财政支持，以维护项目的权利或避免违约的不利后果。如果附属公司的债务违约，其债权人可能会取消担保债务的抵押品，这可能导致我们失去对附属公司部分或全部资产的所有权。失去对子公司或部分或全部子公司的所有权权益，可能对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大不利影响。

我们面临一些客户的信用风险。

我们的大部分收入来自与客户的多年或长期合同，因此，我们的收入在很大程度上取决于客户的信誉。在经济低迷时期，我们对客户信用风险的风险敞口增加，我们监测和减轻相关风险的努力可能无法有效地降低我们的信贷风险。如果我们的一个或多个客户不付款，我们的业务、财务状况和经营结果可能会受到不利影响。

外币汇率的波动会影响我们的结果。

我们的总收入中有一部分是以加拿大元、英镑和欧元等货币在美国境外产生的。我们创造收入的货币之间的汇率变化可能会对我们的经营业绩产生不利影响。

我们的信息技术(“IT”)和数据安全基础设施的失败可能会对我们的业务和业务产生不利影响。

我们依赖我们的IT和数据安全基础设施的能力、可靠性和安全性，以及我们扩展和不断更新该基础设施的能力，以响应我们业务不断变化的需求。当我们实现新的系统时，它们可能不会像预期的那样执行。我们还面临着支持我们的旧系统和实施必要的升级的挑战。如果我们遇到一个重要的IT系统的功能问题或我们的IT系统的安全漏洞，包括在系统升级和/或新的系统实现期间，由此产生的中断可能会对我们的业务产生不利的影响。

我们和我们的某些第三方供应商接收和存储与我们的人力资源运作和业务的其他方面有关的个人信息。虽然我们已采取保安措施，但我们的资讯科技系统，一如其他公司一样，容易受到电脑病毒、自然灾害、未经授权的进入、网络攻击及其他类似干扰的损害，而我们过去亦曾经历过这类事件。任何系统故障、事故或安全漏洞都可能导致我们的操作中断。在资讯科技系统的保安方面，重大的网络漏洞可能包括窃取我们的知识产权、商业机密、客户资料、人力资源资料或其他机密事项。尽管过去的事件没有对我们的业务运作或财务业绩产生重大影响，但如果任何干扰或安全漏洞导致我们的数据遭受损失或损坏，或不适当地披露机密、专有或客户信息，则可能对我们的声誉造成重大损害，影响我们与客户的关系，导致对公司的索赔，并最终损害我们的业务。此外，我们可能需要承担大量费用，以防止这些破坏或安全漏洞在未来造成的损害。参见上述风险因素“我们受各种隐私和消费者保护法”中关于GDPR的讨论，这是影响IT风险的新法规的一个例子。

与我们A类普通股所有权有关的风险

我们A类普通股的交易价格波动不定。

我们A类普通股的交易价格波动很大，可能会受到大幅度波动的影响。此外，如果股票市场总体上出现大幅下跌，我们A类普通股的交易价格可能会因为与我们的业务、财务状况或经营结果无关的原因而下跌。一些证券市场价格波动的公司已经对它们提起了证券类诉讼。如果对我们提起诉讼，无论其优点或结果如何，都有可能导致巨额费用，并转移管理层的注意力和资源。这会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大的不利影响。

我们A类普通股的持有者有权每股投一票，我们B类普通股的持有者有权每股5票。我们A级普通股的投票权较低，可能会对我们的A类普通股对投资者的吸引力产生负面影响，从而影响其市场价值。

我们有两类普通股：A级普通股，在纽约证券交易所上市，每股一票，B类普通股，不在任何证券交易所上市，每股5票。A类普通股和B类普通股投票权的不同，会由于我们B级普通股的优越表决权和这些权利所赋予的权力而降低我们A类普通股的市场价值。

在可预见的将来，Sakellaris先生或他的附属公司将能够控制我们董事会所有成员的选择，以及几乎所有其他需要股东批准的事项，这将严重限制其他股东影响公司事务的能力。

除适用法律规定的某些有限情况外，A类和B类普通股股东作为一个单一类别，共同投票表决所有将由我们的股东表决的事项。我们的创始人、主要股东、总裁和首席执行官Sakellaris先生拥有我们所有的B类普通股，这些股票连同他的A类普通股，约占我们的A类和B类普通股合并投票权的80%。根据我们重报的注册证书，B类普通股的股东一般可以将这些股份转让给家庭成员，包括配偶和后裔，或这些后裔的配偶，以及附属实体，而不让这些股份自动转换为A类普通股的股份。因此，Sakellaris先生、他的附属公司、他的家庭成员和后代在可预见的将来将能够控制几乎所有需要股东批准的事项的投票结果，包括董事的选举和重大的公司交易，例如收购我们公司，即使他们总共只拥有我们A级和B级普通股流通股经济利益的20%。此外，这些人可能为他们自己的利益而采取行动，而你或我们的其他股东认为这是不有益的。

虽然我们可以根据我们最近宣布的股票回购计划回购我们A级普通股的股份，但我们没有义务这样做，如果我们这样做了，我们只能购买有限数量的A类普通股。

2016年5月5日，我们宣布了一项股票回购计划，根据该计划，该公司目前有权回购总计高达1，760万美元的A级普通股。然而，我们没有义务购买我们A级普通股的任何股份，我们A级普通股的持有者不应该依靠股票回购计划来增加他们的流动性。任何股票回购的金额和时间将取决于各种因素，包括我们A类普通股的交易价格、流动性、证券法限制、其他监管限制、资本的潜在替代用途以及市场和经济状况。我们打算根据适用的证券法和监管限制，通过公开市场交易或私下谈判的交易购买。我们可能会减少或取消我们的股票回购计划在未来。减少或取消我们的股票回购计划，特别是如果我们不回购该计划授权的全部股份，可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响。

项目1B。未解决的工作人员意见

没有。

项目2.财产

我们的公司总部位于马萨诸塞州的弗雷明翰，我们在那里占地约26，000平方英尺，租约将于2025年6月30日到期。我们在亚利桑那州的凤凰城、纽约的伊斯兰迪亚、伊利诺伊州的橡树溪、马里兰州的哥伦比亚、北卡罗来纳州的夏洛特、田纳西州的诺克斯维尔、德克萨斯州的汤博尔、华盛顿州的斯波坎和安大略省的里士满山，根据租赁或转租协议，各有9个区域办事处。此外，我们还为北美和英国的74个外地办事处租用空间，通常是较少的空间。我们还在北美各地拥有99个小型可再生能源工厂，这些工厂位于客户提供的租赁场地或场地上。我们期望增加新的设施和扩大现有的设施，因为我们继续增加雇员，并将我们的业务扩展到新的地理区域。

项目3.法律程序

在我们的日常业务中，我们经常受到诉讼、调查和索赔。虽然我们不能肯定地预测对我们的这些诉讼、调查和索赔的最终解决办法，但我们认为，我们目前正在进行或威胁进行的任何法律程序都不会对我们的业务、业务结果或财务状况产生重大不利影响。

关于某些程序的更多资料，请参阅附注15“承付款项和意外开支”，请参阅本报告所载的本报告所载的合并财务报表，该报表已以提及方式纳入本项目。

项目4.矿山安全披露

不适用。

第II部

我们的A级普通股在纽约证券交易所交易，代号为“AMRC”。

截至2020年3月2日，根据我们的转让代理记录，共有10名股东持有我们A类普通股的记录。持有我们A级普通股的人中，有更多的人是“街名”或受益股东，他们的股票由银行、经纪人和其他金融机构持有。

我们的B类普通股不公开交易，记录在案的是我们的创始人、主要股东、总裁和首席执行官乔治·P·萨克尔拉里斯(George P.Sakellaris)以及阿梅内斯科2017年年金信托公司(American Esco 2017)，Sakellaris先生是该信托基金的受托人和唯一受益人。

股利政策

我们从来没有宣布或支付任何现金股利，我们的股本。我们目前打算保留收益(如果有的话)，为我们业务的增长和发展提供资金，并且在可预见的将来不会支付任何现金红利。我们的循环高级担保信贷机制包含的条款限制了我们在协议期间申报和支付现金红利的能力。未来股息的支付，如有，将由我们的董事会酌情决定，并将取决于我们的财务状况、经营结果、资本要求、现行或未来融资工具中所载的限制、适用法律的规定以及董事会认为相关的其他因素。

股票绩效图

下列绩效图表和相关信息不得视为“征求材料”或“提交”给证券交易委员会，也不得以参考方式纳入根据1933年“证券法”(“证券法”)或“交易法”提交的任何未来文件，除非我们将其具体纳入此类备案。

下图比较了A类普通股股东获得的累计总收益与罗素2000指数和纳斯达克清洁边缘绿色能源指数的累计总回报率。假设在2014年12月31日对我们的A类普通股进行了100美元的投资(包括所有股息的再投资)，并于2014年12月31日对每个指数进行了投资，其相对表现一直跟踪到2019年12月31日。

五年累积总收益比较*

在Americesco公司中，罗素2000指数

纳斯达克清洁边缘绿色能源指数

*2014年12月31日投资我们的A类普通股100美元，或在2014年12月31日各自指数中投资100美元，包括股息再投资。截止2019年12月31日的财政年度。

在指定时期内的股东回报不应被视为未来股东回报的指示。

发行人购买股票证券

下表提供截至2019年12月31日止的第一季度的有关根据董事会于2016年4月27日授权的股票回购计划(“回购计划”)回购的A类普通股的资料：

根据回购计划，我们有权回购高达1，760万美元的A类普通股。股票回购可以通过公开市场和私下谈判的交易不时进行。任何股票回购的金额和时间将取决于多种因素，包括我们A类普通股的交易价格、流动性、证券法限制、其他监管限制、潜在的资本替代用途、以及市场和经济状况。回购计划可能在任何时候被暂停或终止，无需事先通知，也没有到期日。

项目6.选定的财务数据

请参阅本年度报告第8项“财务报表及补充资料”第8项“财务报表及补充资料”第8项“财务报表及补充资料”第8项“财务报表及补充资料”第8项“财务报表及补充资料”第8项“财务报表及补充资料”内的有关附注。我们按照美利坚合众国普遍接受的会计原则(“公认会计原则”)编制我们的财务报表。

我们从本年度报告第10-K表第8项中得出截至12月31日、2019年、2019和2018年12月31日、2019和2018年12月31日的收入数据综合报表和截至12月31日、2019年和2018年的合并资产负债表数据。我们得出了截至2016年12月31日和2015年12月31日的收入数据综合报表，以及截至12月31日、2017年、2016年和2015年12月31日、2017年、2016年和2015年的合并资产负债表数据，这些数据来自本年度报表10-K中未包括的经审计的合并财务报表。我们的历史结果不一定表明未来任何时期的预期结果。

在建工程开始时，我们的合并资产负债表中取消了从政府收到的ESPC应收款项和相应的相关ESPC负债。在停止向我们追索转让给投资者的ESPC应收款项之前，在政府客户最终接受这项工作后，我们仍然是收到的资金的主要承付人。

项目7.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析

请参阅以下有关本公司财务状况及经营结果的讨论及分析，以及本年报第10-K表第8项所载的合并财务报表及有关附注及其他财务资料。本报告其他部分所载的讨论和分析或其他方面的信息，包括关于我们的业务计划和战略及相关融资的信息，包括涉及风险和不确定性的前瞻性陈述。您应审查本年度表格10-K的1A项中所包含的“风险因素”，以讨论可能导致实际结果与以下讨论和分析中前瞻性陈述所描述或暗示的结果大不相同的重要因素。

概述

Americesco公司是北美和欧洲各地能源效率解决方案的领先供应商。我们提供解决方案，使客户能够降低能源消耗，降低运营和维护成本，并实现环境效益。我们的综合服务包括对设施的能源基础设施进行升级，以及建造和运营小型可再生能源工厂。

除了有机增长外，战略性收购互补业务和资产也是我国历史发展的重要组成部分。自成立以来，我们已经完成了许多收购，使我们能够扩大我们的服务提供和扩大我们的地理范围。

节能绩效与能源供应合同

对于我们的能源效率项目，我们通常进入ESPC，在ESPC下，我们同意开发、设计、设计和建造一个项目，并承诺该项目将满足不同项目的商定绩效标准。这些性能承诺通常基于我们安装的特定设备和系统的设计、容量、效率或操作。我们的承诺一般分为三类：预先商定的、设备级别和整个建筑级别.根据预先商定的能源削减承诺，我们的客户将提前审查项目设计，并同意，在项目的指定设备安装完成后或之后不久，该项目的承诺将得到履行。在设备级承诺下，我们承诺根据现有设备和替换设备的使用差异，降低能源使用水平。整个建筑物级别的承诺要求证明整个建筑的能耗减少，通常是根据测量使用情况的公用计价器的读数。视项目情况而定，在安装后，根据对一个或多个抽样装置的分析，测量和演示可能只需要一次，也可能需要在一般25年内按商定的间隔重复进行。

根据我们的合同，我们通常不对超出我们控制范围的各种因素承担责任，并且在计算承诺时排除或调整这些因素。这些因素包括能源价格和公用事业率的变化、天气、设施占用时间表、设施中能源使用设备的数量以及客户未能适当地操作或维护项目。通常情况下，我们的绩效承诺适用于一个项目的总体绩效，而不是单个的能源效率度量。因此，在个别措施表现不佳的情况下，可由同一时期内表现优异的其他措施抵消。如果能源效率项目没有按照商定的规格执行，我们的协议通常允许我们通过调整或修改已安装的设备、安装额外措施以提供替代能源节约或根据协议中规定的假设条件向客户支付损失的节能费用，从而履行我们的义务。我们的许多设备供应、本地设计和安装分包合同载有条款，使我们能够向我们的供应商或分包商寻求追索，如果我们的能源削减承诺有缺陷。参见“如果我们的项目未能提供我们在合同下承诺的能源使用减少额”，在本年度报告表10-K中的第1A项风险因素中，我们可能对我们的客户负有责任。

联邦政府对能源效率措施的付款以所提供的服务和安装的产品为基础，但仅限于根据联邦监管准则和具体合同条款计算的此类措施产生的节余。节约通常是通过比较安装能效措施前后的能源使用和其他成本来确定的，这些措施根据影响能源使用和其他成本的变化进行调整，但不是由能源效率措施引起的。

对于涉及建造我们拥有和经营的小型可再生能源工厂的项目，我们通常签订长期合同，向客户提供电厂产生的电力、加工的LFG、热量或冷却，而客户通常是公用事业、市政府、工业设施或其他大型能源购买者。我们也根据长期协议获得了厂址的使用权和为工厂购买可再生燃料的权利，这些协议的条款至少与相关的产出供应协议有关。我们的供应协议通常规定固定的价格或价格，这些价格以固定的价格上升，或根据市场基准而变化。见“我们可能根据客户合同对我们无法控制的因素承担责任，包括与一些客户项目有关的燃料价格上涨的风险”，见本年度报告表10-K中的第1A项，风险因素。

项目融资

为了为联邦政府机构的项目融资，我们通常向第三方贷款人出售我们从项目中获得一部分长期付款的权利，其购买价格反映出对客户应支付的总额的折扣。采购价格一般是在执行期内根据已完成的工作或预定的与项目施工相吻合的时间表预支给我们的。根据这些融资安排的条款，我们必须按照与客户签订的合同完成项目的建造或安装，并将责任留在我们的综合资产负债表上，直到完成的项目被客户接受为止。一旦完成的项目被客户接受，融资就被视为真正的销售，相关的应收账款和融资负债将从我们的综合资产负债表中删除。

国家、省和地方政府、学校和公共住房当局等机构客户通常通过免税租赁或发行市政债券为其能源效率和可再生能源项目融资。我们协助组织这种第三方融资。

在某些情况下，客户更希望我们保留我们为他们建造的可再生能源工厂和相关能源资产的所有权。在这些项目中，我们通常签订长期供应协议，为客户的设施提供电力、煤气、暖气或冷却设备。为了支付开发和建造工厂所需的大量前期资本成本，我们要么依靠内部现金流，要么在某些情况下依赖第三方债务。对于第三方贷款人的项目融资，我们通常成立一个独立的子公司，通常是一家有限责任公司，以拥有能源资产和相关合同。附属公司与我们签订建设和运营项目的合同，并直接与放款人签订融资协议。此外，我们将向贷款人保证该项目将实现商业运作。尽管融资是由子公司的资产和我们在子公司的权益质押担保的，而且是不依赖ameresco公司的，但我们可以不时决定向子公司提供财政支持，以维护项目的权利或避免违约的不利后果。这类资金的数额已列入我们的综合资产负债表。

季节性效应

我们受到季节波动和建筑周期的影响，特别是在冬季天气较冷的气候中，如美国北部和加拿大，或在教育机构，大型项目通常是在设施无人使用的夏季进行的。此外，政府客户--其中许多客户的财政年度与我们的不同--通常会遵循年度采购周期，并在财政年度基础上提供适当资金，尽管履行合同可能需要一年以上的时间。此外，政府订约周期可能受到与政府方案和奖励措施有关的立法进程的时间安排和拖延的影响，这些方案和奖励措施有助于推动对能源效率和可再生能源项目的需求。因此，我们在第三和第四季度的收入和营业收入通常较高，而我们第一季度的收入和营业收入通常低于当年其他季度。由于这种波动，我们可能偶尔会经历收入或收益的下降，与前一季度相比，对我们的经营业绩进行一次又一次的比较可能是没有意义的。

我们的年度和季度财务业绩也因其他因素而大幅波动，其中许多因素是我们无法控制的。见“我们的业务受季节性趋势和建筑周期的影响，这些趋势和周期可能对我们的经营业绩产生不利影响”，见本年度报告表10-K中的第1A项“风险因素”。

积压和授标项目

总建设积压代表的项目是活跃在我们的ESPC销售周期。我们的销售周期从最初与客户的接触开始，到成功的时候，以签订的合同结束，也称为完全合同的积压。

我们最近的销售周期平均为18至42个月。当潜在客户在征求建议书后将一个项目授予ameresco时，就会产生被授予的积压。一旦项目被授予但尚未签订合同，我们通常会进行详细的能源审计，以确定项目的范围，并确定升级客户的能源基础设施可能会带来的节约。此时，我们还将确定分包商，将使用什么设备，并协助安排第三方融资，视情况而定。最近，授予的项目平均需要12至24个月才能签订合同，并转换为完全合同的积压。然而，这可能需要更长的时间，这取决于项目的规模和复杂性。从历史上看，我们所授予的积压项目中大约有90%已经签订了合同。当客户和Americesco同意合同的条款，合同被执行后，项目转移到完全合同的积压。我们完全合同积压的合同通常有12至36个月的建造期，我们通常期望在同一期间确认此类合同的收入。随着时间的推移，完全合同的积压开始转化为积压产生的收入，一旦施工开始，就使用基于成本的输入方法。见“我们可能不会确认我们积压的所有收入或收到根据授予的项目和客户合同预期的所有付款”和“为了确保新项目的合同，我们通常面临一个长期和可变的销售周期，这需要大量的资源承诺，并且在我们实现收入之前需要很长的准备时间”，在我们的年度报告表10-K中的风险因素中，第1A项“风险因素”。

截至2019年12月31日，我们根据签订的安装或建设项目客户合同，预计未来收入将有约11.076亿美元的全面合同积压。我们还获得了尚未签署客户合同的项目，预计未来总收入将增加11.604亿美元。截至2018年12月31日，我们已根据签订的安装或建造项目的客户合同，完成了约7.266亿美元的未来收入的全面合同积压。我们还获得了尚未签署客户合同的项目，预计未来总收入将增加12.414亿美元。

我们将12个月的积压定义为我们预计将在未来12个月内从完全合同积压中确认的收入估计数。截至2019年12月31日和2018年12月31日，我们12个月的积压资金分别为5.644亿美元和3.605亿美元。

截至2019年12月31日，根据签订的交付O&M服务的多年客户合同，我们有大约11.423亿美元的O&M积压预期未来收入。截至2018年12月31日，根据签订的交付O&M服务的多年客户合同，我们有约9.342亿美元的O&M积压预期未来收入。

截至2019年12月31日和2018年12月31日，在开发中的资产分别约为6.81亿美元和4.247亿美元，代表了已授予或获得发展权的小型可再生能源厂的潜在设计/建造项目价值。

财务业务概览

收入

我们的收入主要来自能源效率项目，其中包括设计、工程和安装设备及其他措施，这些措施包括采用一系列创新技术和技术来提高一个设施的能源基础设施的效率和控制其运作；这可以包括为客户设计和建造一个中央发电厂或热电联产系统，为建筑物或其他小型发电厂提供动力、热量和/或冷却，这些工厂从可再生能源产生电力、气体、热能或制冷。我们还从以下方面获得收入：长期的O&M合同；我们拥有的可再生能源运营资产的能源供应合同；集成-PV；以及咨询和企业能源管理服务。

历史上，包括截至12月31日、2019年和2018年12月31日，我国收入的75%来自联邦、州、省或地方政府实体，包括公共住房当局和公立大学。

收入成本和毛利率

收入成本包括开发和安装项目所需的劳动力、材料、设备、分包和外部工程费用，以及建设前费用、销售奖励、相关差旅、库存陈旧费用、与客户合同有关的无形资产摊销，以及(如果适用的话)采购融资成本。我们的大多数合同都有固定的价格条款；然而，在某些情况下，我们通过协商保护措施，如成本加结构，以减轻材料、服务和设备价格上涨的风险。

收入成本还包括我们拥有的小型可再生能源工厂的成本，包括燃料成本(如果有的话)和折旧费用。

由于某些收购，我们拥有与客户合同有关的无形资产；这些资产从各自收购之日起约一至八年内摊销。这种摊销记作收入成本，在合并的收入报表中入账。2019年12月31日终了年度与客户合同有关的摊销费用不显著。

毛利率是毛利占收入的百分比，它受许多因素的影响，包括所提供的服务类型。我们拥有和运营的可再生能源项目的利润率通常高于能源效率项目，而美国的收入通常高于加拿大，这是因为我们在那里销售的产品和服务的典型组合。此外，毛利率经常在一个项目的建设期间变化。我们对一个项目的预期毛利率和预期收入都是根据预算成本计算的。在某些情况下，实际发生或预期发生的费用超过预算费用。在这种情况下，我们将相应调整收入，因为在较低的项目毛利率预算上，进度较慢-接近完成的估计-的结果。有时，预算费用中反映的部分意外开支由于执行力度很大而没有发生。在这种情况下，通常在项目完成时或接近项目完成时，我们承认没有进一步相应的收入成本的收入。因此，对于执行能力很强的项目，毛利率往往会被重载；这就解释了在项目结束时不时出现的毛利率改善的原因。

销售、一般和行政费用

销售、一般和行政费用包括工资和福利、项目开发费用以及与项目开发或安装没有直接关系的一般和行政费用。

薪金和福利：薪酬和福利主要包括非直接从事具体项目或创收活动的人员的费用。这些费用包括行政管理、法律、财务、会计、人力资源、信息技术和其他未用于某一项目的工作人员的时间。我们采用了一个全面的时间卡系统，它创建了员工在项目活动中的实际时间的同期记录。

项目开发成本：项目开发成本主要包括销售、工程、法律、财务和第三方费用，直接关系到特定客户机会的开发。这还包括相关的旅费和营销费用。

一般和行政费用：这些费用主要包括租金和入住费、专业服务、保险、未分配的旅费、电信、办公费用、折旧和与客户合同无关的无形资产的摊销。专业服务主要包括招聘费用、外部法律、审计、税务和其他咨询服务。截至2019年12月31日和2018年12月31日，我们分别记录了90万美元和110万美元的摊销费用，涉及客户关系、竞业禁止协议、技术和商号。

其他费用净额

其他费用净额包括衍生产品损益、利息收入和支出、递延融资费用摊销、净收益和外币交易损益。利息费用将定期变化，取决于我们的循环高级担保信贷安排的金额和当前的短期利率。

所得税准备金或福利

所得税的规定或福利是基于联邦和地方当局制定的各种税率，并受财务会计和税务报告要求之间的长期和暂时差异的影响。

关键会计政策和估计

对我们的财务状况和业务结果的讨论和分析是根据我们根据美国普遍接受的会计原则编制的综合财务报表编制的。编制这些合并财务报表需要管理层作出影响所报告的资产、负债、收入、费用和相关披露数额的估计和假设。与这些合并财务报表有关的最重要的估计数涉及我们根据与客户签订的合同收入确认要求下的长期合同会计、可疑账户备抵、库存准备金、项目开发成本的实现、租赁、衍生金融公允价值对最终建筑合同利润的估计。

工具，会计业务收购，股票为基础的奖励，减值的长期资产和商誉，所得税，自保准备金和潜在负债与某些承诺和意外。实际结果可能与这些估计不同。

这种估计和假设是根据历史经验和管理层认为在这种情况下是合理的各种其他因素作出的。估计和假设是持续进行的，因此，在不同的假设或条件下，实际结果可能与这些估计数不同。

以下是重要的会计政策，除其他外，影响我们在编制合并财务报表时使用的更重要的判断和估计数。

收入确认

2018年1月1日，我们通过了ASU 2014-09年度“与客户签订合同的收入”(主题606)，采用了适用于截至2017年12月31日尚未完成的合同的修正回溯法。2018年1月1日开始的报告期的结果列在专题606下，而前期数额不作调整，继续按照以往各期现行会计准则报告。由于采用主题606的累积影响，我们在2018年1月1日对留存收益进行了调整。关于采用这一标准的影响的必要披露情况，见附注3“与客户签订合同的收入”，并讨论了下文讨论的与收入确认有关的最新政策。

我们从能源效率和可再生能源产品和服务中获得收入。能效产品和服务包括设备的设计、工程和安装以及其他措施，以提高设施能源基础设施的效率并控制其运行。可再生能源产品和服务包括建造从可再生能源生产电力、天然气、热能或冷却的小型工厂，销售我们拥有的发电厂的电力、天然气、热能或冷却设备，以及销售和安装太阳能产品和系统。下面是我们主要业务的描述。

项目-我们的主要服务涉及能源效率项目，包括设计、工程和安装以及协助安排资金，以不断增加各种创新技术和技术，以提高能源效率，并控制建筑物的能源和用水系统的运行。在某些项目中，我们还为客户设计和建造了一个中央发电厂或热电联产系统，为建筑物提供动力、热量和/或冷却，或为可再生能源生产电力、天然气、热能或制冷的小型工厂。

在主题606要求下，我们使用基于成本的输入方法确认项目安装或建设的收入。我们使用项目的总成本相对于预期总成本来满足履约义务。

当对一项合同的估计表明损失，或就所发生的费用提出的索赔降低了此类费用可收回的可能性时，我们记录损失发生期间的全部估计损失。

运营和维护(“O&M”)-在能源效率或可再生能源项目完成后，我们经常根据多年的合同提供持续的O&M服务。这些服务包括操作、维护和修理设备能源系统，如锅炉、冷却器和建筑控制装置，以及中央发电厂和其他小型工厂。对于较大的项目，我们经常保持员工在现场执行这些服务.

维修收入采用输入法识别收入。在大多数情况下，O&M费用是固定的年费。由于我们是在现场执行O&M服务，这些服务通常是一系列不同的承诺，而这些服务具有相同的转移模式(即，在一段时间内平均地)，我们将收入记录在直线基础上。一些O&M服务合同费用是按时间计费的。在这些情况下，收入是根据当月花费的时间入账的。

能源资产-我们的服务还包括出售电力，加工后的可再生气体燃料，加热或冷却的资产组合，我们拥有和经营。我们已经建造并正在设计和建造一系列使用LFG、废水处理、沼气、太阳能、生物质、其他生物衍生燃料、风能和水能的可再生能源。到目前为止，我们的大部分可再生能源项目都涉及利用太阳能光伏和LFG发电，或出售加工过的LFG。我们购买的LFG，否则会燃烧或燃烧，加工，或出售或在我们的能源工厂使用它。我们还设计、建造、运营和维护利用废水处理厂厌氧消化池产生的沼气并将其转化为可再生天然气的工厂，这些天然气要么用于现场发电，要么可以通过国家天然气管道网销售。我们拥有和运作能源的地方

生产资产，我们通常签订长期电力购买协议(“ppa”)出售能源。我们的许多能源资产也产生环境属性，包括区域经济共同体和区域一体化体系。在大多数情况下，我们根据与PPA客户以外的第三方签订的单独协议出售这些属性。

我们确认，根据具体的PPA合同条款，随着时间的推移，从可再生能源工厂销售和交付能源输出的收入将根据生产和交付给客户。当环境属性按照我们经营的属性市场的传输协议转移到客户时，环境属性收益在某一时刻被确认。在将环境属性作为能源输出出售给同一客户的情况下，我们记录产生并交付给客户的能源输出和环境属性输出的每月收入。

其他-我们的服务和产品也包括集成-光伏和咨询和企业能源管理服务。

我们确认，随着时间的推移，工程、咨询服务和企业能源管理服务的提供带来的收入。在销售太阳能材料时，当我们在装运时将资产的实物控制权移交给客户时，就会确认收入。

在合同被视为具有多重履约义务的情况下，我们使用合同中每种不同商品或服务的独立销售价格的最佳估计值，将合同的交易价格分配给每项履约义务。

超过成本和估计收益的比林斯代表某些建筑合同的预付款。超过账单的成本和估计收益是指根据客户合同获得的、可计费但未开具发票的某些金额。

2018年1月1日开始的报告期的结果列在专题606下，而前期数额不作调整，继续在会计准则编纂605(收入确认)下报告。亚细亚

项目开发费用

作为项目开发成本，我们只利用与开发能源效率和可再生能源项目有关的那些费用，主要是直接劳动力、利息成本、外部承包商服务、咨询费、法律费用和相关差旅，如果这些费用是在可能实现相关收入的时间之后发生的。在可能实现收入之前发生的项目开发费用按支出入账。

能源资产

能源资产包括材料成本、直接劳动力成本、利息成本、外部合同服务成本、存款和与我们拥有的小型可再生能源工厂建设相关的项目开发成本。这些数额被资本化，并在我们的合并收入报表中按相关资产的寿命或相关合同的条款按直线摊销为收入成本。

在施工期间，我们将与建筑融资有关的利息成本资本化。在我们的综合资产负债表中，能源资产净值中包括了资本化的利息。资本化利息在我们的合并损益表中摊销为收入成本，在相关能源资产的使用寿命内以直线为基础。截至2019年12月31日和2018年12月31日止年度的利息资本额分别为300万美元和380万美元。

日常维持费在本年度合并收入报表中支出，但不得延长资产的使用期限。我们资产的某些部分需要进行重大维护、升级和大修。在这些情况下，与这些升级有关的费用被资本化，并在资产剩余寿命较短或下一次需要进行重大维修或大修之前折旧。

我们评估我们的长期资产的减值，因为事件或情况的变化表明，这些资产的账面价值可能无法完全收回。适用于我们资产的此类触发事件的例子包括：长期资产或资产组的市场价格大幅下跌，或当期运营或现金流量损失，再加上运营或现金流量损失的历史，或表明使用长期资产或资产组持续亏损的预测或预测。

我们评估将持有和使用的长期资产的可收回性，方法是估计与这些资产的预期用途和最终处置有关的未贴现的未来现金流。当这些比较表明

这些资产的价值大于未贴现现金流量，我们确认账面价值超过公允价值的数额为减值损失。

我们不时根据2009年“美国复苏和再投资法”(“法案”)第1603条申请并收到美国财政部(“财政部”)的现金赠款。该法授权财政部向提供符合资格的可再生能源项目的合格人员支付款项。赠款是用来代替投资税收抵免的。赠款的所有现金收益都被用作适用的能源资产的成本基础上的减少额。如果我们处置该财产，或该财产不再符合指定能源财产的资格，则自该财产投入使用之日起五年内，必须按比例偿还第1603款的部分付款。

在截至2014年12月31日的一年中，我们最后一次收到了第1603款的补助金。由于该方案已经到期，预计不会再收到第1603条的赠款付款。

为纳税目的，第1603款的付款不包括在联邦和某些州的应税收入中，财产基础减少了所收到付款的50%。所附截至2019年12月31日和2018年12月31日的综合资产负债表中递延赠款收入分别为610万美元和660万美元，这是在相关财产寿命期间摊销到所得税费用的基差的收益。

租赁

自2019年1月1日起，我们采用了2016-02年会计准则更新(ASU)、租约(主题842)，并与准则一起选择采取实际的权宜之计，使公司不会在采用时重新评估租赁分类。因此，该公司自2018年12月31日起签订的销售-租赁回租安排将继续在先前的指导下进行。有关这些销售-租赁的附加信息，请参见附注7和8。

所有重要的租赁安排在开始时得到确认。经营租赁使用权(ROU)资产和租赁负债在开始时确认.初始期限为12个月或更短(短期租约)的租约不记录ROU资产和相应的租赁负债，因为公司确认这些租约在租赁期间发生的租赁费用。

ROU资产代表公司在合理确定的租赁期限内使用基础资产的权利，而租赁负债则代表公司有义务支付租约所产生的租金。当公司合理地肯定公司将行使该选择权时，公司的租赁条款可能包括延长或终止租约的选择。经营租赁ROU资产和负债是根据租赁期内租赁付款的现值在开始日期确认的。该公司使用每年更新的增量借款利率，或在发生重大事件时，根据开始日期获得的信息，确定租赁付款的现值。经营租赁ROU资产还包括与初始直接成本和预付款项有关的任何租赁付款，但不包括租赁奖励。租赁费用在租赁期限内按直线确认.本公司有与租赁和非租赁组成部分的租赁协议，这是作为一个单一的组成部分。关于公司租约的更多讨论，请参见附注8。

商誉和无形资产减值

我们已将在购买交易中获得的公司的净资产(包括税收属性)超过公允价值的支付金额列为商誉。我们记录了与客户合同、客户关系、竞业协议、商品名称和技术相关的无形资产，每种资产都有明确的使用寿命。我们每年(12月31日)评估商誉和无形资产的减值(12月31日)，每当情况发生或变化表明资产的账面价值可能无法收回时。

商誉每年审查减值，每当情况发生或变化时，资产的账面价值可能无法收回。评估商誉潜在损害的过程需要重要的判断。我们定期监测目前的商业状况和其他因素，包括但不限于不利的行业或经济趋势、重组行动和对未来结果的预测。我们估计报告单位的公允价值，并将其与报告单位的账面价值(包括商誉)进行比较。如果公允价值大于其报告单位的账面价值，则不记录减值。公允价值是采用收益法和市场法确定的。在我们的计算中使用的估计和假设包括收入增长率，费用增长率，预期资本支出

确定预计现金流量、预期税率和估计贴现率，以确定预期现金流量的现值。这些估计是基于历史经验、我们对未来经营活动的预测以及我们的加权平均资本成本。

 

除商誉外，需要摊销的无形资产包括客户合同和客户关系，以及软件/技术、商号和竞业禁止协议。无形资产的摊销期限从其各自的购置日期起计从一年到十五年不等。我们评估无形资产的减值与他们的长期资产评估一致，也是他们长期资产评估的一部分，如上文能源资产中所讨论的那样。

长期资产减值

我们使用ASC 360(不动产、厂场和设备)中规定的指南进行适当的测试和估价方法，以确保当一项长期资产的账面价值无法收回相当于其公允市场价值的数额时，我们记录任何减值。

当事件或情况的变化表明资产的账面金额可能无法完全收回或这些资产的使用寿命不再合适时，我们将检查长期资产组的潜在减值情况。这类触发事件的例子适用于我们的资产集团，包括长期资产集团的市场价格大幅下跌，或当期经营或现金流量亏损，再加上经营或现金流量损失的历史，或显示使用长寿资产组持续亏损的预测或预测等。

如果根据定义的标准将资产组识别为潜在受损，则执行减值测试，其中包括将资产的估计未贴现现金流与资产的记录价值进行比较。如果这些估计数或其相关假设在未来发生变化，则可能需要在确定减值的报告期内对这些资产收取减值费用。

衍生金融工具

我们将利率互换和大宗商品掉期作为衍生金融工具进行核算。按照普遍接受的会计原则(“公认会计原则”)的要求，衍生产品按公允价值在我们的合并资产负债表上进行。利率和商品掉期的公允价值是根据可观察的市场数据和每种工具的预期现金流量来确定的。

我们遵循的指导方针，扩大了对衍生工具和对冲活动的披露要求。

在正常的业务过程中，我们利用衍生合约作为风险管理策略的一部分，以管理利率和天然气价格的市场波动。这些工具受到各种信贷和市场风险的影响。对这些文书的控制和监测程序已经建立，并定期进行重新评价。信用风险是指由于交易一方未能按照合同条款履行义务而可能发生的潜在损失。信用风险的衡量标准是具有正公允价值的合同的重置成本。我们寻求管理信用风险，只通过我们认为有信誉的交易对手进行金融工具交易。市场风险是指主要由利率和天然气价格变化造成的金融工具价值下降造成的潜在损失。我们寻求通过对可能承担的风险的类型和程度设定和监测限制来管理市场风险。作为一项政策，我们不使用衍生工具作投机用途。

我们通过借贷活动面临利率风险。我们项目融资的一部分包括使用可变利率互换工具的12个信贷机构。通过我们的可变利率商品互换工具，我们也面临着商品价格风险。截至2019年12月31日，我们有两次大宗商品互换。

2018年6月，该公司签订了一项定期贷款协议，该协议在注9中讨论过，其中包含利息支付的全部条款。2018年8月，该公司签署了上述协议的合并书，该协议在定期贷款中又增加了一系列票据，其中还包括利息整项条款。该公司确定，这些条款满足了嵌入式衍生工具的要求，而这些要求必须与宿主协议分叉。这些规定的公允价值是根据现有的市场数据和有无模型来确定的。

下表列出截至2019年12月31日为止我们所有有效衍生工具的清单(单位：千美元)：

我们签订了每一项利率和大宗商品互换合约，作为一种经济对冲。

我们在合并财务报表中以公允价值确认所有衍生产品。

在我们的综合资产负债表中，我们确认指定为对冲工具的衍生工具的公允价值，如果套期保值有效运作，公允价值的任何变化都被记录为对其他综合收益的调整。

所得税

我们提供基于负债法的所得税。我们提供递延所得税，其依据是财务报表基础与资产和负债税基之间的差异对预期未来的税收后果的影响，所计算的资产和负债的税基采用预期差异将反映在报税表中的当年颁布的税率计算。

我们使用一个“更有可能-而不是”的门槛来解释不确定的税收状况，以识别和解决不确定的税收状况。对不确定税收状况的评估所依据的因素包括但不限于税法的变化、在报税表中采取或预期采取的税务立场的计量、受审计事项的有效解决、新的审计活动以及与税务状况有关的事实或情况的变化。我们每季度评估不确定的税收状况，并调整负债水平，以反映随后围绕不确定头寸的相关事实发生的任何变化。我们对不确定的税收状况的责任只有通过向税务当局付款或法定时效到期、确认与该地位有关的利益符合“更有可能而非”的门槛或通过审查程序有效解决，才能得到减免。我们认为，一旦税务机关完成了所有要求或预期的审查程序，包括所有上诉和行政审查，我们就没有上诉或上诉的计划。

就税务状况的任何方面进行诉讼，我们认为税务当局极不可能审查或重新审查有关的税收状况。我们还累积了潜在的利息和罚款，与所得税支出中未确认的税收利益有关。

截至2019年12月31日和2018年12月31日，我们在合并资产负债表上分别将所有递延税资产和负债列为非流动资产。

股票补偿费用

我们以股票为基础的补偿费用来源于有限普通股股票的发行，以及向员工、董事、外部顾问和其他人授予股票期权。我们使用ASC 718的公允价值确认条款确认与期权授予相关的成本，补偿-股票补偿。一般而言，ASC 718要求在收入报表中确认所有股票支付的价值，其依据是在赠款各自归属期内分期摊销的赠款之日的估计公允价值。截止到2019年12月31日和2018年12月31日，我们记录了基于股票的薪酬支出，分别为160万美元和130万美元。在所附的综合收入报表中，赔偿费用被归类为一般费用和行政费用的一部分。以股票为基础的补偿费用也与与公司员工股票购买计划相关的员工股票购买相关联。

股票期权补助金

我们已根据我们2010年的股票激励计划向某些员工和董事授予股票期权，并在2019年12月31日，根据该计划获得了5，717股股票。我们亦已根据我们2000年的股票奖励计划，向某些雇员及董事批出股票期权；不过，我们不会在该计划下再批出股票期权或限制股票的奖励。

根据我们2000年的股票奖励计划发行的股票期权，如果在授予日期后的十年内没有行使，通常会到期。根据我们2010年股票激励计划的条款，如果在授予日期后的十年内没有行使，所有期权都将到期。在2011年，我们开始授予期权，这通常是在五年期间的年度可差饷基础上。如雇员在行使既得期权前因任何理由而停止受雇，则雇员一般有3个月的时间行使既得期权，否则会被没收。某些期权赠款具有在归属之前必须达到的绩效相当的条件，并根据每个报告期的预期成绩支出。

我们遵循ASC 718的公允价值确认规定，所有以股票为基础支付给雇员的款项，包括雇员股票期权的授予和对现有股票期权的修改，都必须在基于公允价值的收入综合报表中予以确认，并采用预期过渡方法。

我们采用Black-Soles期权定价模型，利用直线法确定期权的加权平均公允价值，并记录股票补偿费用。

利用Black-Soles模型确定股票支付奖励的公允价值受到股票价格和包括预期波动率、预期寿命、无风险利率和预期红利在内的一系列假设的影响。下表列出了该模型在2019年、2018年和2017年期间使用的重要假设：

我们将继续利用我们的判断来评估预期期限、波动率和没收率，并将这些因素纳入黑斯科尔斯定价模型。更高的波动性和更长的预期寿命导致基于股票的补偿费用在授予日期确定的增加。这些费用将影响我们的收入成本以及我们的销售、一般和行政费用。

截至2019年12月31日，我们在与员工和董事股票期权相关的未确认股票薪酬总支出中，有950万美元。我们期望在2.7年后的加权平均期间内确认这一成本。

2019年12月31日这一费用在所附的合并损益表中被列为销售、一般和行政费用的一部分。

最近的会计公告

关于最近会计准则的讨论，见“综合财务报表说明”附注2。

业务结果

2018年1月1日，该公司对与客户签订的合同收入采用了新的会计准则，采用了适用于截至2018年1月1日尚未完成的合同的修正回溯法。2018年1月1日以后开始的报告期的结果是在这一指导下提出的，而前期数额则不作调整，并继续按照先前的指导意见报告。详情见附注3，“与客户订立合约的收入，综合财务报表附注”。

下表列出了以所述期间收入的百分比表示的收入综合报表中的某些财务数据(以千为单位)：

收入

下表对所述期间的收入进行了比较(以千为单位)：

2018年至2019年期间，总收入增长了7980万美元(10.1%)，主要原因是我们美国联邦部门的收入增加了4，110万美元，美国地区部分的收入增加了3，070万美元，其他部分的收入增加了700万美元，我们的非太阳能分布式发电(DG)部分的收入增加了200万美元。这些增长被我们加拿大分部收入减少110万美元所部分抵消。

收入成本和毛利率

下表对所述期间的收入成本和毛利进行了比较(以千为单位)：

2018年至2019年期间，收入总成本增加了8，530万美元，即13.9%，主要原因是来自美国联邦和美国地区的项目收入增加。

毛利率：毛利率从2018年的22.1%降至2019年的19.4%。毛利率下降的主要原因是在我们的美国地区和联邦部门的低利润率项目的增加，以及我们的非太阳能DG部门的利润率、能源和奖励收入的减少。

销售、一般和行政费用

下表对所述期间的销售、一般和行政费用进行了比较(以千为单位)：

销售、一般和行政费用从2018年至2019年的1.145亿美元增加了200万美元，即1.7%至1.165亿美元，主要原因是，由于增加了员工人数，工资和福利增加了430万美元，部分被一个可变利益实体解散后确认的220万美元的收益所抵消。

其他费用净额

其他费用净额包括衍生产品交易、外币交易、利息费用、利息收入和递延融资费用摊销净损益。2018年至2019年期间，其他支出净额减少了160万美元，主要是由于实现了有利的汇率波动。

税前收入

2018年至2019年期间，税前收入减少580万美元，主要是由于上述原因。

所得税准备金(福利)

所得税的规定(福利)以联邦、州、省和地方当局制定的各种税率为基础，并受财务会计和税务报告要求之间的长期和暂时差异的影响。在2019年，我们确认所得税优惠为(370万美元)，相当于实际税率(10.3%)。2019年的实际税率与2018年相比有所下降，主要原因是第179 D节能源效率扣减额已于2019年12月20日追溯延长至2018年和2019年。在2018年，我们确认了480万美元的所得税拨款，相当于11.4%的实际税率。

2019年法定税率与估计年有效税率之间存在差异的主要原因是，我们承认2019年美国税法规定的能源相关抵免和扣减约2 970万美元，以及2019年和2018年“税法”第179 D节规定的扣减额。2019年12月，“商业建筑能源效率税扣除法”第179 D节追溯到2018年和2019年，并延长至2020年年底。由于延长的时间，2018年第179 D节扣减的影响没有反映在2018年的税收规定中，而是反映在2019年。

净收益

由于上述原因，截至2019年12月31日的12个月，净收入增加270万美元，净收入为4 030万美元，而2018年同期的净收入为3 760万美元。截至2019年12月31日的12个月，每股基本收入为每股0.95美元，比2018年同期增加0.12美元。截至2019年12月31日的12个月，每股摊薄收益为每股0.93美元，比2018年同期增加0.12美元。

业务部门分析(单位：千)

我们报告的结果在ASC 280，分段报告。我们截至2019年12月31日的年度报告部分是美国地区、美国联邦、加拿大和非太阳能分布式发电“非太阳能DG”。我们的美国地区、美国联邦和加拿大分部提供能效产品和服务，其中包括：设备的设计、工程和安装以及其他措施，以提高设施的能源基础设施的效率和控制其运行；可再生能源解决方案和服务，包括为从可再生能源生产电力、燃气、热能或制冷的客户建造或开发小型工厂；以及O&M服务。我们的非太阳能DG部分主要销售电力，加工的可再生气体燃料，热或冷却，生产的可再生能源，而不是太阳能，并由我们拥有的小型工厂。该部门还为客户拥有的小型工厂提供O&M服务.“所有其他”类别提供企业能源管理服务、咨询服务和集成-PV。这些部分不包括其他活动的结果，例如没有专门分配给各部分的公司业务费用。

美国地区

与2018年同期相比，截至2019年12月31日的12个月，美国地区分部的收入增加了3，070万美元，即9.2%，达到3.651亿美元，主要是由于项目数量的增加和由于项目实施阶段与前一年相比确认的收入时间的安排而导致的项目收入的增加。

与2018年同期相比，截至2019年12月31日的12个月，美国地区部分的税前收入减少了460万美元(22.5%)，主要原因是2019年利润率较低的项目和运营费用有所增加。

美国联邦

与2018年同期相比，截至2019年12月31日的12个月，美国联邦部门的收入增长了4，110万美元，至2.874亿美元，增幅为16.7%，主要原因是由于项目实施阶段而确认的收入时间。

与2018年同期相比，截至2019年12月31日的12个月，美国联邦部门的税前收入增加了420万美元(11.6%)，达到4060万美元，主要原因是上述收入的增加以及项目开发成本降低导致的运营费用减少。

加拿大

与2018年同期相比，在截至2019年12月31日的12个月中，加拿大部分的收入减少了110万美元，即2.7%，降至3790万美元，主要原因是与某些正在进行的项目进展缓慢有关的项目收入下降。

截至2019年12月31日的12个月，加拿大部分税前收入(亏损)增加了450万美元(164.5%)，达到180万美元，而2018年同期的亏损为270万美元，主要原因是工资和福利减少、项目开发成本降低、利息支出减少和汇率波动有利。

非太阳能DG

与2018年同期相比，截至2019年12月31日的12个月，非太阳能DG部门的收入增加了200万美元(2.5%)，达到8 470万美元，主要原因是项目、运营和维护收入的增加被能源和激励收入的减少部分抵消。

与2018年同期相比，截至2019年12月31日的12个月中，非太阳能DG部门的税前收入减少了960万美元(71.6%)，达到380万美元，主要原因是利润率较低的项目收入增加，以及由于出售某些环境属性的价格降低而产生的利润率较低的能源和激励收入。

所有其他

在截至2019年12月31日的12个月里，所有其他部门的收入增长了700万美元(8.3%)，达到9 190万美元，这主要是由于向客户销售油田微电网应用的整合-PV收入增加了。

与2018年同期相比，截至2019年12月31日的12个月中，所有其他部门的税前收入增加了340万美元，达到860万美元，主要原因是上述收入的增加。

未分配的公司活动包括所有公司一级的销售、一般和行政费用以及未分配给各部门的其他费用。我们不向各部分分配任何间接费用。

在截至2019年12月31日的12个月中，公司活动增长370万美元，即12.3%，达到3420万美元，这主要是由于工资和福利成本以及保险费用的增加。

流动性与资本资源

流动性来源。自成立以来，我们主要通过业务现金流、联邦ESPC项目的预付款和各种形式的债务为业务提供资金。

截至2019年12月31日和2018年12月31日终了年度的现金和现金等价物变化情况如下：

我们相信，现金和现金等价物，以及循环高级担保信贷设施下的可得性，再加上我们进入信贷市场的机会，将足以为我们的业务提供至少2021年3月及以后的资金。

我们的联邦espc项目的收益通常是通过向第三方投资者出售与某些espc合同相关的espc应收款的协议获得的。我们利用根据这些协议从投资者那里获得的预付款来资助这些项目。我们是主要的承付人收到的融资，但只有到最后验收的工作，由客户。此时，对我们的追索权停止，ESPC应收款项被转移给投资者。根据这些协议转让的应收款在客户最终接受工作之前不符合销售核算的资格，因此，投资者的预付款不属于经营现金流。在截至2019年12月31日的一年中，我们根据这些ESPC协议获得的现金提取额为1.94亿美元，并记作现金流入资金。根据这些安排收到的现金用于支付被归类为运营现金流的项目费用，截至2019年12月31日的一年中，总金额为(188.1)百万美元。由于espc与第三方投资者签订的合同的结构方式，我们报告的经营现金流受到以下事实的重大影响：运营现金流只反映espc合同支出流出，而不反映来自相应合同收入的任何流入。在联邦客户接受该项目后，ESPC应收账款和相应的ESPC负债将作为非现金结算从我们的合并资产负债表中删除。见本年报第10-K表第8项的综合财务报表附注2，“重大会计政策摘要”。

我们的服务还包括小型可再生能源工厂的开发、建设和运营.小规模的可再生能源项目，或能源资产，既可以为我们拥有和经营的资产组合开发，也可以为客户设计和建造。与我们拥有的项目有关的支出记作投资活动的现金流出。与我们为客户建立的项目有关的支出记作经营活动的现金流出，作为收入成本。

资本支出：截至2019年12月31日和2018年12月31日，我国资本支出总额分别为1.406亿美元和1.296亿美元。此外，在截至2019年12月31日的12个月中，我们投资了130万美元用于收购，在2018年12月31日终了的一年中，我们投资了360万美元用于收购。我们的资本支出包括购买正在开发中的太阳能光伏项目，分别为截至2019年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日止的年度购买850万美元和7290万美元。我们目前计划在2020年投资大约2亿至2.5亿美元的资本支出，主要用于建造或购置新的可再生能源工厂。

经营活动的现金流量。2019年期间，业务活动使用了1.963亿美元现金净额。2019年，我们的净收入为4030万美元，扣除非现金补偿、折旧、摊销、递延所得税和其他非现金项目总计3650万美元。超过账单、应收账款(包括留存、库存、预付费用和其他流动资产)的费用和估计收入净增额以及应付其他负债和所得税的净减少额使用了1.404亿美元。这些现金的使用被项目开发费用和其他资产的净减少以及应付帐款和应计费用的增加以及超过成本和收入估计数的账单所抵消，这些费用和收入提供了5 540万美元。联邦ESPC应收账款使用了1.881亿美元。如上文所述，联邦espc业务现金流仅反映espc支出流出，而不反映相应合同收入的任何流入，由于收到与将espc应收账款转让给第三方投资者有关的现金，这些收入被记为融资活动的现金流入。

2018年期间，业务活动使用了5 320万美元的净现金。2018年，我们的净收入为3，760万美元，扣除非现金补偿、折旧、摊销、递延所得税和其他非现金项目共计4，210万美元。项目开发费用和其他资产净增额和其他负债净减额共计1 290万美元。这些现金用途因应收账款，包括留存、库存、费用和超过账单的估计收益、预付费用和其他流动资产的净减少额以及应付帐款、应计费用和其他流动负债、超过成本的账单以及应付收入和所得税估计数(3 560万美元)的净减少而抵消。联邦ESPC应收账款使用了1.555亿美元。

投资活动的现金流。2019年期间用于投资活动的现金总额为1.422亿美元，其中包括赠款收益后的资本投资1.34亿美元，与开发和购置可再生能源工厂有关的1.34亿美元，用于购买其他财产和设备的670万美元，用于收购企业的130万美元，以及对股权投资的捐款30万美元。

2018年用于投资活动的现金总额为1.332亿美元，其中1.257亿美元用于开发和购置可再生能源工厂，390万美元用于购买其他财产和设备，360万美元用于购置可再生能源企业。

来自融资活动的现金流量。2019年期间，融资活动提供的现金净额共计3.174亿美元，其中包括长期债务偿还额2 840万美元、与融资费用有关的170万美元付款和回购股票的10万美元。这些融资现金的用途被我们的7，330万美元的高级担保信贷贷款和4，390万美元的长期债务融资、来自可赎回的非控制权益的捐款2，140万美元和行使期权的收益所抵消，这些收益提供了740万美元。联邦ESPC项目和能源资产的收益提供了2.016亿美元的现金。

2018年期间，融资活动提供的现金净额共计2.245亿美元，其中包括长期债务偿还额3 640万美元、与融资费用有关的支付额410万美元、回购股票所需的180万美元，以及我们的高级担保信贷安排支付的净额90万美元。这些融资现金的用途被长期债务融资(8，810万美元)、出售-收回融资(510万美元)、可赎回非控制权权益(480万美元)和期权行使收益(提供720万美元)的收益所抵消。联邦ESPC项目和能源资产的收益提供了1.625亿美元的现金。

我们目前计划在2020年追加融资1.25亿至1.75亿美元，以资助上文讨论的新可再生能源工厂的建设或购置。

我们也可以不时通过发行或提供股票或债务证券来为我们的业务提供资金。

高级有担保信贷安排-贷款人及定期贷款

2019年6月28日，我们与三家银行签订了第四次修改后的银行信贷安排。新的信贷安排取代并扩展了原定于2020年6月30日到期的现有信贷安排。经修订的循环信贷和定期贷款安排将于2024年6月28日到期，届时所有款项将全部到期应付。公司期望将新的信贷安排用于公司及其子公司的一般公司用途，包括允许的收购、现有负债的再融资和营运资本。修正案将循环承付款总额从85，000美元增加到115，000美元，延长到2024年6月28日，将定期贷款从40，000美元增加到65，000美元，以减少同样数额的未偿循环贷款余额，并将期限从2020年6月30日延长到2024年6月28日，并将资金总额与EBITDA契约比率从最高3.00美元提高到3.25美元。经修订的信贷安排(循环信贷、定期贷款和周转额度)下的总承付款为185 000美元。

信贷机制包括1.15亿美元的循环信贷和6 500万美元的定期贷款。如果放款人愿意在某些条件下提供这种增加的承付款，我们可以选择增加循环信贷安排最多2 500万美元。循环信贷贷款最多可达2000万美元，可以加元、欧元和英镑借入。我们是信贷工具下的唯一借款人。信贷安排下的义务由我们的某些直接和间接全资国内子公司担保，并由我们和该附属担保人的所有资产担保，但某些子公司的权益和非核心子公司持有的资产除外(如协议所定义)。截至2019年12月31日和2018年12月31日，定期贷款项下的未偿款项分别为6 260万美元和4 150万美元。截至2019年12月31日和2018年12月31日，循环信贷机制下分别有5 000万美元和170万美元未清。截至2019年12月31日，循环信贷机制可动用资金2 910万美元。

根据我们的选择，信贷安排下的借款利率是基于(1)相当于0.5%或0.25%的基准利率，这取决于我们的资金总额与EBITDA的比率(每个比率在协议中定义)，高于(A)联邦基金的实际利率，加上0.50%，(B)美国银行的最优惠利率，(C)基于伦敦银行间存款利率(“libor”)加1.50%的利率，或(2)一个2-3个月或6个月的libor加上2.00%或1.75%的保证金，这取决于我们的总资金债务与EBITDA的比率。每季度对循环信贷的未提取部分支付0.375%的承诺费。截至2019年12月31日，循环信贷贷款贷款利率为4.52%，定期贷款贷款加权平均利率为4.27%。

循环信贷安排不要求本金摊销。定期贷款要求每季度支付120万美元的本金，余额在到期时到期。所有借款可在到期日前全部或部分支付，由我们选择，不加罚款或保险费，但在libor借款情况下，偿还任何破损和部署费用除外。

信贷机制限制了我们的能力，除其他外：产生额外负债；产生留置权或担保义务；合并、清算或处置资产；进行收购或其他投资；签订套期保值协议；支付股息和进行其他分配，并与附属公司进行交易，但在正常业务过程中与关联公司的交易除外。

根据信贷安排，我们不得将现金或财产投资于或贷款给我们的非核心子公司，总额超过我们综合股东权益的49%。此外，根据信贷安排，我们和我们的核心附属公司必须维持下列财务契约：

任何不遵守信贷安排的财务或其他契约的行为，不仅会阻止我们借入额外资金，而且将构成违约，允许放款人除其他外，加快信贷安排下的未偿金额，包括所有应计利息和未付费用，以终止信贷安排，并强制执行对担保品的留置权。

信贷安排还包括其他几个习惯上的违约事件，包括控制权的改变，允许放款人加速负债，终止信贷安排，以及强制执行对抵押品的留置权。

项目融资

建筑和定期贷款。为了建设和拥有一些可再生能源工厂，我们签订了许多建筑和定期贷款协议。与可再生能源厂有关的实物资产和经营协议一般由公司全资拥有的单一成员“特殊用途”子公司拥有。这些建筑和定期贷款的结构形式是直接向子公司提供项目融资，在商业经营和实现信贷协议中的某些里程碑时，相关的建筑贷款转化为定期贷款。虽然根据公认会计原则，我们必须将这些贷款作为负债反映在我们的综合资产负债表上，但它们通常是ameresco公司的无追索权，而不是直接债务。截至2019年12月31日，这些贷款的本金总额为2.045亿美元，期限从2020年到2039年不等。在考虑利率掉期合约后，实际利率为0%至9.41%。截至2018年12月31日，这些贷款的本金总额为1.799亿美元，期限从2020年到2038年不等。截至2018年12月31日，经考虑利率互换合约后，实际利率为4.38%至9.89%。

公司的项目融资设施包含各种财务和其他契约要求，其中包括债务偿还率和与EBITDA的资金总额。任何不遵守公司项目融资的财务契约或其他契约，都将导致无法将全资子公司的资金分配给本公司，或构成违约事件，在这种情况下，放款人可能有能力加速支付未付款项，包括所有应计利息和未缴费用。

截至2019年12月31日和2018年12月31日，该公司的债务(不包括融资租赁)包括：

联邦espc负债。我们与某些第三方达成协议，在建设或安装项目时为某些客户(通常是联邦政府实体)提供预付款，以换取我们将与此类项目有关的espc产生的长期应收账款的权利转让给贷款人。截至2019年12月31日和2018年12月31日，这些融资总额分别为2.45亿美元和2.88亿美元本金。根据这些融资安排的条款，我们必须按照与客户签订的合同完成项目的建造或安装，并将责任留在我们的综合资产负债表上，直到完成的项目被客户接受为止。

出售-回租/融资负债。在2015年第一季度，我们与一名投资者达成了一项协议，允许我们选择出售和同时租赁太阳能光伏(“太阳能光伏”)项目。该协议于2018年6月30日到期。在2017年12月31日终了的一年中，我们售出了12个太阳能光伏项目，作为这一安排的一部分，我们得到了4720万美元的回报。此外，我们在2017年12月31日终了的一年里，根据一项新协议，将一个太阳能光伏项目出售并同时租回给了另一个投资者，而不是主租赁协议的一方，作为回报，我们获得了200万美元。2018年8月，我们与一名投资者达成协议，允许我们在2019年8月之前出售和同时租赁太阳能光伏项目，最多可获得1亿美元的资金。在2018年12月31日终了的一年中，我们出售了两个太阳能光伏项目，作为这一安排的一部分，我们得到了490万美元的回报。

在截至2019年12月31日的一年中，我们修改了与投资者的2018年8月协议，将协议的终止日期延长至2019年11月24日，我们出售了3个项目，并获得了1370万美元的回报。根据主题842，租约，这些交易被认为是失败的销售，因为我们保留了对基础资产的控制。我们将从交易中获得的收益记录为长期融资工具，利率从0%到0.28%不等，这是由于税收抵免转移给对手方的结果。截至2019年12月31日，贷款承诺项下仍有约8 100万美元可供使用，但预计不会动用全部数额。

2020年1月，我们修订了与投资者的2018年8月协议，将协议的终止日期延长至2020年11月24日，并将最高融资金额提高至1.5亿美元。虽然根据公认会计原则，我们必须将这些租赁付款作为负债反映在我们的综合资产负债表上，但它们通常是ameresco公司的无追索权，而不是直接债务，但ameresco公司除外。保证了与税收和项目担保、运营和维护有关的某些义务。

合同义务

下表汇总了截至2019年12月31日的重大合同义务和承诺(千)：

表外安排

在提交的这段时间里，我们没有，目前也没有SEC规则所定义的任何表外安排，例如与不合并实体或金融合作伙伴的关系，这些关系通常被称为结构化金融或特殊目的实体，目的是促进不需要反映在我们资产负债表上的融资交易。公司不时发行信用证和履约保证金，并与第三方贷款人一起提供抵押品。

项目7A.市场风险的定量和定性披露

我们面临着利率和外汇汇率的变化，因为我们通过固定利率和可变利率债务工具为某些业务融资，并以美国、加拿大元和英镑(“英镑”)命名我们的交易。这些利率的变化可能会对未来的现金流量和收益产生影响。我们通过正常的经营和融资活动，并在适当情况下，通过使用衍生金融工具来管理这些风险。

利率风险

截至2019年12月31日，我们有现金和现金等价物共计3320万美元，2018年12月31日为6140万美元。我们对利率风险的敞口主要与在我们的高级担保信贷工具上支付的利息费用有关。

衍生工具

我们并非为交易或投机目的而购买金融工具。然而，我们确实通过我们的子公司为交易目的以外的目的而购买衍生工具。我们用来资助我们的可再生能源项目的某些长期贷款带有可变利率，利率与短期市场利率挂钩。我们已就这些定期贷款进行利率互换，以求对冲我们在适用的短期市场利率的不利变化下的风险敞口。在某些情况下，我们的可再生能源项目定期贷款的条件要求我们签订利率互换协议，以减轻我们在市场利率不利变动中的风险。除了一个利率互换，我们已经进入资格，并已被指定为公允价值对冲。我们还签订了两份大宗商品互换合同，以对冲未指定用于对冲核算的天然气短期市场利率的不利变化。见本年度报告第10-K表第8项所载“合并财务报表附注”附注2、18及19。

我们还签订了定期贷款协议，其中包含利息的全部条款，这些条款符合嵌入衍生品的资格，这些衍生品必须与它们的长期贷款协议分叉，并单独估值。这些衍生品不能进行套期保值。见本年度报告第10-K表第8项所载“合并财务报表附注”附注2、18及19。

通过使用衍生工具，我们受到信贷和市场风险的影响。利率和商品互换的公平市场价值是通过估值模型确定的，这些模型的投入使用市场可观察的投入，包括利率收益率曲线，并反映了截至每个报告期结束时的资产或负债状况。当衍生产品合约的公允价值为正时，交易方欠我们的，从而给我们造成了应收风险。如果我们的衍生协议的对手方不履行义务，我们将面临交易对手信用风险。我们通过与投资级信用评级的主要金融机构进行交易，将交易对手的信用(或偿还)风险降到最低。这些规定的公允价值是根据现有的市场数据和有无模型来确定的。

我们对市场利率风险的敞口并不能完全消除市场环境变化对收益或现金流的影响。

外币风险

我们有以外币计价的收入、开支、资产和负债，主要是加元和英镑。另外，相当多的员工在加拿大和英国，我们在这些国家的子公司以各自的货币经营业务。因此，我们指定加元作为加拿大业务的功能货币。同样地，英镑也被指定为我们在英国业务的功能货币。当我们将这些外国子公司的业务合并到我们的财务业绩中时，因为我们以美元报告我们的结果，我们被要求将我们的外国子公司的财务结果和头寸从各自的功能货币转换成美元。我们将加拿大和英国子公司的收入、费用、收益和亏损换算成美元，在适用的财政期间采用加权平均汇率。我们

将加拿大和英国子公司的资产和负债按适用的资产负债表日的汇率折算成美元。翻译调整不包括在确定这一期间的净收益中，而是在合并权益的一个单独组成部分中披露和累积，直至出售，或直到对我们外国子公司的净投资进行完全或实质上的清算为止。这些项目的价值在一个时期内因汇率波动而发生的变化记录在我们关于股东权益变动的综合报表中，作为累积的其他综合损失。在截至2019年12月31日的一年中，由于英镑和加元对美元的升值，我们的外币换算带来了140万美元的收益，我们记录为累计其他综合损失的减少。2018年12月31日终了的一年中，由于英镑对美元的贬值，我们的外币换算造成了30万美元的损失，我们记录为累积的其他综合损失的增加。因此，毛利、经营业绩、盈利能力和现金流量受到加元和英镑价值相对变化的影响。我们没有汇回海外子公司的利润，而是选择在那里投资新的商业机会。见本年报第8项的合并财务报表附注10，“所得税”，表格10-K。我们不对冲外汇风险敞口。

项目8.财务报表和补充数据

阿梅莱斯科公司

合并资产负债表

(单位：千，份额除外)

所附附注是这些合并财务报表的组成部分。

所附附注是这些合并财务报表的组成部分。

阿梅莱斯科公司

综合收入报表

(单位：千，但每股数额除外)

所附附注是这些合并财务报表的组成部分。

阿梅莱斯科公司

综合收入报表

(单位：千)