第III部(第10、11、12、13及14项)2020股东年会将在本报告所涵盖的注册年度结束后120天内提交证券交易委员会。

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项目1.	商业

•	烟草：通过我们的Liggett集团有限责任公司(“Liggett”)和向量烟草公司在美国制造和销售香烟。(“矢量烟草”)子公司

•	房地产：房地产业务通过我们的新谷有限责任公司(“新谷”)子公司，寻求收购或投资于更多的房地产或项目。新谷拥有道格拉斯埃利曼房地产有限责任公司(“道格拉斯埃利曼”)100%的股份，该公司在纽约大都会地区经营着最大的住宅经纪公司，并在佛罗里达、加利福尼亚、康涅狄格州、马萨诸塞州、科罗拉多州、新泽西和德克萨斯州经营住宅房地产经纪业务。

•	继续提供美国卷烟行业的最佳价值主张，不断在折扣市场内提供高质量的产品；

•	利用我们的烟草子公司在美国卷烟市场的成本优势，因为它们根据“主结算协议”(“MSA”)获得优惠待遇；

•	将营销和销售工作集中在折扣环节，继续建立核心折扣品牌(鹰20、金字塔、大奖赛、利格特选择和夏娃)的销量和利润率，并利用核心品牌资产有选择地建立分销渠道；

•	有选择地扩大合作伙伴品牌和自有品牌的组合，利用为客户提供长期价格稳定的定价策略；

•	通过发展和采用一种组织结构，最大限度地发挥利润潜力，提高业务效率；以及

•	在未来市场上识别、开发和推出相关的新烟草产品。

•	继续扩大道格拉斯埃利曼的业务，利用其强大的品牌知名度，并寻求战略和金融机会，包括进入新的市场；

•	继续利用我们作为直接投资者的专业知识，积极在美国和国外进行房地产投资；以及

•	在我们认为能够最大化股东价值的房地产情况下，机会主义地投资我们的多余资金。

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•	Eagle 20 s-一个定位在长期增长的深折扣部分的品牌，在2013年重新作为一个国家品牌推出；Eagle 20‘s代表。59.9.%的单位体积2019, 53.5%在……里面2018和44.4%在……里面2017。20岁的老鹰现在是利格特家族中最大的销售商，

•	金字塔--2009年第二季度重新推出的具有品牌特性的行业首个深折扣产品；金字塔代表26.5%的单位体积2019, 32.5%在……里面2018和39.4%在……里面2017,

•	2005年，大奖赛作为一个国家品牌重新推出，

•	Liggett SELECT--一个最初于1999年推出的折扣类品牌，

•	夏娃— 品牌折扣类别的120毫米香烟，和

•	美国各种合作伙伴品牌和自有品牌。

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•	要求FDA为香烟包装开发图形警告，并授权FDA要求新的警告；

•	对烟草产品的销售和分销施加新的限制，包括对烟草产品广告和促销以及使用品牌和商品名称实行新的重大限制；

•	禁止在烟草产品上使用“轻”、“温和”、“低”或类似的描述；

•	禁止在烟草或薄荷醇以外的香烟中使用“特征香料”；

•	赋予林业发展局权力，强制实施适合于保护公众健康的烟草产品标准(例如，要求减少或消除特定成分或成分的使用，要求产品测试，或处理烟草产品结构、成分、特性或标签的其他方面)；

•	要求制造商在销售某些新的或改良的烟草产品时获得FDA的审查和授权，这最终可能导致FDA禁止Liggett销售其某些产品；

•	要求美国食品和药物管理局(Fda)对烟草产品(通过标签、标签、广告或其他方式)进行预市场批准，以降低危害或烟草相关疾病的风险；

•	要求制造商报告成分和有害成分，并要求FDA向公众披露某些成分信息；

•	授权制造商测试和报告食品和药物管理局确认需要这种检测以保护公众健康的成分和成分，并允许FDA要求向公众披露检测结果；

•	要求制造商向FDA提交关于烟草产品的健康、毒理学、行为或生理影响的某些信息；

•	要求食品和药物管理局建立“良好的生产做法”，以供烟草制造设施遵循；

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•	授权林业发展局要求减少尼古丁(尽管它可能不要求将烟草产品的尼古丁产量降至零)，并可能减少或消除包括薄荷醇在内的其他成分；

•	对烟草产品制造商实施(并允许FDA)实施各种记录保存和报告要求；以及

•	授予FDA广泛的监管权力来施加额外的限制。

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•	(I)烟草产品的使用、销售、分销、制造、开发、广告及销售所引起的过往行为；及(Ii)烟草产品的接触或研究、声明或警告对健康的影响；及

•	结算国及其所属分部和国家保健基金的其他接受者对因使用或接触在正常经营过程中制造的烟草产品而引起的未来行为提出的所有金钱要求。

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项目1A。	危险因素

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•	偿还1.696亿美元我们将于2020年4月到期的5.5%可变利息高级可转换债券的本金总额(我们打算用2019年11月发行的2.3亿美元无担保债券本金总额偿还；

•	现金利息费用1.168亿美元,

•	大约股息1.249亿美元根据每股0.20美元的预期季度现金股息率，并假定152，542，029股已发行股票(148,084,900截至.为止已发行的普通股2019年12月31日以及4，457，129名具有同等股利权利的雇员股票期权)，以及

•	其他公司开支和税收。

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•	使我们更难以履行与我们的债务有关的其他义务，包括在发生具体的控制变化事件时的回购义务；

•	使我们更容易受到一般不利的经济和工业条件的影响；

•	限制我们获得额外资金的能力；

•	要求我们将业务现金流量的很大一部分用于支付负债，减少可用于支付普通股和其他一般公司用途的现金流量；

•	要求我们出售其他证券或出售我们的部分或全部资产，可能是在不利条件下，以履行付款义务；

•	限制我们进行战略性收购，投资于新的资本资产或利用商业机会；

•	限制我们在规划业务和行业变化或对其作出反应方面的灵活性；以及

•	与债务较少的竞争对手相比，我们处于竞争劣势。

•	产生或担保额外负债或发行某些优先股；

•	支付股利、分配、赎回、回购、股本、次级债务或者其他限制支付；

•	建立或产生对我们资产的留置权；

•	进行投资、贷款或垫款；

•	股利或其他付款限制；

•	预付次级债务；

•	与联营公司进行某些交易；以及

•	合并、合并、重组或出售我们的资产，或使用资产出售所得。

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•	联邦、州和地方的法律限制了美国香烟的广告、销售和使用，例如禁止在餐馆和其他公共场所吸烟的法律。私营企业也禁止使用香烟。此外，限制香烟广告、销售或使用香烟、配料或调味品的条例或规则可能会对香烟的销售产生不利影响，从而对我们的经营结果产生不利影响。

•	联邦政府以及某些州、市和县政府对香烟征收消费税，这已经并预计将继续对香烟的销售产生不利影响。由于其中某些消费税按比例对其他类型的烟草产品征收较小的税金，因此，误标烟斗烟草的销售急剧增加，从而夺走了传统卷烟产品的市场份额。

•	除其他外，各州和地方政府的各项规定提高了购买烟草产品的最低年龄，禁止销售薄荷香烟，限制或禁止取样和广告，以及规定的成分和成分披露。值得注意的是，联邦政府在2019年12月将烟草产品的最低销售年龄从18岁提高到21岁。进一步限制能够在美国购买香烟的个人群体的条例或限制我们可以提供的产品种类的其他条例，例如限制使用调味品，可能对我们产品的需求、我们的经营结果和我们的业务产生重大的不利影响。FDA和其他组织也开展了反烟草媒体运动，这已经并可能继续对香烟的需求产生不利影响。

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•	经济放缓或衰退时期；

•	利率上升；

•	抵押贷款融资的普遍可得性；

•	对住宅房地产市场的负面看法；

•	佣金折扣的经纪人施加的佣金压力；

•	房主保险费用增加；

•	信贷市场疲软；

•	消费者对经济和(或)房地产市场的信心不足；

•	金融机构不稳定；

•	将对房地产市场产生不利影响的立法、税收或监管改革，包括但不限于与房利美、房地美和其他政府赞助的实体有关的潜在改革，这些实体向美国住房和抵押贷款市场提供流动性，并可能限制或取消某些抵押贷款利息开支和房产税的可扣减性；

•	纽约大都会地区经济和一般商业条件的不利变化；

•	住房负担能力下降；

•	房地产需求下降；

•	住房拥有率下降，房地产需求下降，社会对居者有其屋的态度发生变化；

•	上帝的行为，如飓风、地震和其他自然灾害，或战争或恐怖主义的行为或威胁；和/或

•	全球、国家、区域和地方经济和市场状况的不利变化，特别是在纽约大都会地区，包括与流行病和健康危机有关的情况，例如最近爆发的新型冠状病毒(COVID-19)。

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•	我们的经营结果的实际或预期波动；

•	对我们未来财务业绩的预期变化，包括证券分析师和投资者的财务估计；

•	竞争对手的经营和股票表现；

•	我们的股利支付比率和水平；

•	我们或我们的竞争对手宣布新产品或新服务或重大合同、收购、战略伙伴关系、合资企业或资本承诺；

•	诉讼的开始或结果；

•	由于与我们的关键信息技术和系统有关的各种原因，包括对我们的数据和客户数据的网络安全威胁，以及与丢失任何此类数据有关的声誉或金融风险，我们的业务失败或严重中断；

•	利率变动；

•	一般的经济、市场和政治条件；

•	增加或离开关键人员；以及

•	今后出售我们的股权或可转换证券。

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项目1B。	未解决的工作人员意见

项目2.	特性

项目3.	法律诉讼

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项目4.	矿山安全披露

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项目5.	注册人普通股市场、相关股东事项及

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项目6.	选定的财务数据

(1)	收入包括联邦消费税$451,256, $469,836, $460,561分别为425 980美元和439 647美元。

(2)	每股计算包括5%的股票分红对2019年9月27日九月二十七日20189月28日20179月29日20169月29日，2015.

(3)	营业收入包括$6,298, $2,721和$4,364截至12月31日止的年度生活津贴收入，2018, 2017，和2015分别和$247截至12月31日的年度生活津贴结算费用，2016; $990, $6,591, $20,000和$20,072截至年度的诉讼判决和和解费用2019年12月31日, 2017, 2016，和2015分别；$1,784截至12月31日止年度的诉讼判决和和解收入，2018和$41和$1,819截至12月31日的年度重组费用，2016，和2015分别。

(4)	资产总额、流动负债和非流动负债在各个时期都无法比较，因为它们反映了2019年1月1日我们通过ASU第2016-02号-租约(主题842)后，确认租赁资产和租赁负债对资产负债表的影响。

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项目7.	管理层对财务状况及经营成果的探讨与分析

•	烟草：通过我们的Liggett集团有限责任公司和向量烟草公司在美国制造和销售香烟。附属公司，及

•	房地产：通过我们的新谷子公司的房地产业务，该公司正在寻求收购或投资于更多的房地产或项目。截至2018年12月31日，新谷拥有100%对道格拉斯·艾利曼感兴趣。道格拉斯·埃利曼在纽约大都会地区经营着最大的住宅经纪公司，并在佛罗里达、加利福尼亚、康涅狄格州、马萨诸塞州、科罗拉多州、新泽西和德克萨斯州经营住宅房地产经纪业务。

•	老鹰20岁

•	金字塔

•	大奖赛

•	利格特选择

•	夏娃

•	美国和各种合作伙伴品牌和私人品牌。

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(1)	营业收入包括$990诉讼和解和判决费用。

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(1)	包括$6,298减少生活津贴结算的费用。

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(1)	应付票据、长期债务和其他债务在贴现前显示.有关我们长期债务的更多信息，请参阅上文和注释中的“流动性和资本资源”。11我们的合并财务报表。

(2)	业务租赁债务是设施和设备的估计租赁付款。见注4我们的合并财务报表。

(3)	库存采购承诺主要代表我们的叶库存管理计划下的采购承诺。见附注6我们的合并财务报表。

(4)	资本支出采购承付款是对利格特机械和设备的采购承付款。见附注7我们的合并财务报表。

(5)	利息支付是以当前利率为基础的。2019年12月31日我们目前的现金红利为每季度0.20美元，因为2020年到期的可转换票据的利息是根据我们在普通股上支付的股息计算的。有关我们长期债务的更多信息，请参阅上文和注释中的“流动性和资本资源”。11我们的合并财务报表。利息支付还包括支付与融资租赁有关的利息。

(6)	由于他们未来的现金流出不确定，上表不包括我们的养恤金和员额福利计划$68,618在…2019年12月31日.

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•	经济前景，

•	资本支出，

•	降低成本，

•	竞争，

•	立法和条例，

•	现金流，

•	经营业绩，

•	诉讼，以及

•	相关行业发展(包括影响我们业务、财务状况和经营结果的趋势)。

•	由于战争和恐怖主义行为或其他原因，总的经济和市场状况及其任何变化，

•	政府规章和政策，

•	全球、国家、区域和地方经济和市场状况的不利变化，包括与流行病和健康危机有关的情况，例如最近爆发的新型冠状病毒(COVID-19)，

•	税法的影响，包括利息费用的扣除和对我国房地产市场的影响，

•	产业竞争的影响，

•	企业合并，包括收购和剥离对我们和烟草行业外部的影响，

•	立法对我们的经营结果和产品成本的影响，例如联邦立法规定由食品和药物管理局管制烟草产品的影响，

•	联邦、州和地方消费税大幅增加的影响，

•	与产品责任有关的不确定性及其他与烟草有关的诉讼，包括恩格尔在佛罗里达和其他个人和集体诉讼案件中，某些原告声称赔偿和惩罚性损害金额高达数亿甚至数十亿美元；

•	根据“生活津贴”和与未加入“生活津贴”的州签订的其他和解协议，我们有可能承担额外的付款义务。

项目7A.	市场风险的定量和定性披露

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项目8.	财务报表和补充数据

项目9.	会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧

项目9A.	管制和程序

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项目9B.	其他资料

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项目10.	董事、执行主任及公司管治

项目11.	行政薪酬

项目12.	某些受益所有人的担保所有权、管理层和相关股东事项

项目13.	某些关系和相关交易，以及董事独立性

项目14.	主要会计费用和服务

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项目15.	展品及财务报表附表

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*	以引用方式合并

项目16.	表格10-K摘要。

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•	我们检验了对管理层识别可能表明房地产企业账面金额不可收回的可能情况的控制的有效性，以及对管理层评估是否存在用于确定公允价值的减损指标的控制，包括对管理层审查房地产风险财务信息和房地产市场信息的控制。

•	我们通过对选定的房地产投资执行详细的程序，评估了公司对房地产企业的其他非临时性损害的确定和记录。这些程序包括：

–	评估减值指标是否与公司在某些关键市场的房地产风险有关。

–	获得房地产企业的财务信息，如有审计财务报表，以及房地产市场信息，为房地产企业持有的房地产资产，根据需要，从我们的公允价值专家。

–	对房地产风险管理人员、房地产风险会计师事务所和其他估价程序进行实地考察和查询。

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•	我们测试了有关烟草产品责任意外事故的控制措施的有效性。

•	我们评估烟草诉讼的规定如下：

–	获得公司内部和外部法律顾问的信件，其中包括所有悬而未决的烟草案件的时间表和分析。

–	每季度与公司总法律顾问举行会议，了解烟草诉讼活动的最新情况。

–	审查其他公共烟草公司的烟草产品责任活动，利格特常常是该公司的共同被告。

–	根据所获得的信息对记录的规定和披露情况进行评估。

–	利用从公司内部和外部法律顾问的信函中获得的信息、与公司总法律顾问的季度会议以及其他烟草公司的烟草产品责任活动，评估管理层关于未决诉讼结果可能性的结论。

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*	收入和销售成本包括联邦消费税$451,256, $469,836和$460,561截至12月31日，2019, 2018和2017分别。

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1.	重要会计政策摘要

(a) 提出依据:

向量集团有限公司(“公司”或“向量”)的合并财务报表包括利格特集团有限责任公司(“利格特”)、向量烟草公司的账目。(“矢量烟草”)、Liggett VectorBrands LLC(“Liggett VectorBrands”)、New Valley LLC(“New Valley”)和其他不太重要的子公司。新谷包括道格拉斯埃利曼不动产、LLC(“DouglasElliman”)和其他不太重要的子公司的账户。所有重要的公司间结余和交易都已被消除。

利格特烟草公司和矢量烟草公司在美国从事卷烟的生产和销售。利格特矢量品牌协调利格特和矢量烟草的销售和营销工作。对“Liggett”的某些提及是指公司的烟草业务，包括Liggett和向量烟草公司的业务，除非另有规定。新谷从事房地产业务。

(b) 估计和假设:

按照美利坚合众国普遍接受的会计原则编制财务报表，要求管理层作出影响报告的资产和负债数额、或有资产和负债的披露以及报告的收入和支出数额的估计和假设。短期内可能发生重大变化的重大估计数包括：减值费用、无形资产估值、应计收益、养恤金计划精算假设、递延税资产、嵌入衍生负债的估计公允价值、应计结算、投资估值(包括对此类投资的其他临时减值)以及诉讼和辩护费用。实际结果可能与这些估计不同。

(c) 现金及现金等价物:

现金包括手头现金、银行存款现金和货币市场账户。现金等价物包括短期投资，其原始到期日为90天或者更少。短期投资的利息在赚取时确认.公司将现金和现金等价物交给大型商业银行。联邦存款保险公司和证券投资者保护公司为这些余额提供保险，最多可达$250和$500分别。实质上公司的现金余额2019年12月31日都没有保险。

(d) 现金、现金等价物和限制性现金的对账:

包括在其他流动资产和其他资产中的限制现金数额是指为提出不利的产品负债判决而需存入代管的债券的现金和现金等价物、与办公室租赁有关的信用证所需数额以及银行安排的某些存款要求。与上诉债券有关的限制将继续存在，直至上诉程序结束。与信用证有关的限制将在有关租约的期限内保留。与银行安排有关的限制将在安排期间继续实施。

现金流量表中“现金、现金等价物和限制性现金”的构成部分如下：

	十二月三十一日 2019				十二月三十一日 2018				十二月三十一日 2017
现金和现金等价物	$	371,341			$	584,581			$	301,353
其他流动资产中的限制性现金和现金等价物	4,423				2,697				9,081
其他资产中的限制性现金和现金等价物	3,712				4,451				503
现金流量表中所列现金、现金等价物和限制性现金总额	$	379,476			$	591,729			$	310,937

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(e) 投资证券:

该公司将债务证券的投资归类为可供出售的投资。可供出售的投资按公允价值记账，未实现净损益作为股东缺额的一个单独组成部分。出售证券的成本是根据平均成本确定的。

收益在公司综合经营报表中实现时予以确认。损失被确认为已实现或在确定公允价值暂时下降以外的其他情况下发生。该公司的政策是定期审查其证券，以评估是否有任何证券经历了非暂时的公允价值下降。如果确定公司的债务证券中有一种不是暂时的下降，公司的政策是在公司的综合经营报表中记录与这种投资有关的减值费用。

公司将有价证券的投资归类为公允价值的权益证券。公司的有价证券按公允价值计量，公允价值以净收入确认。损益在公司综合经营报表中实现时予以确认。对有价证券的投资少于20对被投资公司的百分之利益，公司不对这些实体施加重大的影响。

(f) 信贷风险的显著集中:

可能使公司面临集中信贷风险的金融工具主要包括现金和现金等价物以及贸易应收款。本公司将其临时现金存放在货币市场证券(投资等级或更高级别)上，由高信用质量的金融机构提供。

利格特的客户主要是烟草和便利产品的批发商和经销商，以及大型杂货店、药品和便利店连锁店。二客户入账17%和12%利格特的收入2019, 18%和12%在……里面2018，和18%和13%在……里面2017。由于Liggett的大量客户，贸易应收款方面的信用风险集中程度通常是有限的。利格特的两个最大的客户大约代表了2%和4%利格特的应收帐款净额2019年12月31日，和11%和4%分别在2018年12月31日。正在对客户的财务状况进行信用评估，一般不需要担保品。Liggett为潜在的信贷损失保留了准备金，而且这些损失总体上没有超过管理层的预期。

(g) 应收账款:

应收账款-交易按可变现净值入账。可疑账户备抵和现金折扣为$993和$766在…2019年12月31日和2018分别。当收款的可能性很小时，以及当托收工作被放弃时，就注销无法收回的帐户。

(h) 盘存:

烟草库存是以成本和可变现净值的较低的价格列出的，成本主要由Liggett和向量烟草公司的先入先出(LIFO)方法决定。尽管部分烟叶库存不能在一年由于老化所需的时间，它们被包括在流动资产中，这在行业中是常见的做法。

(i) 财产、厂房和设备:

财产、厂房和设备按成本列报。不动产、厂场和设备在各自资产的估计使用寿命上采用直线法折旧，这些资产是：20到30建筑物和3到10机器和设备的年份。

修理费和维修费记作已发生的费用。主要更新和改善的成本被资本化。不动产、厂场和设备的成本和相关累计折旧在退休或其他处置时从账户中删除，由此产生的任何损益反映在业务活动中。

租赁权改良的费用按较小的相关租约或装修的估计使用寿命摊销。主要增加和改善的费用是资本化的，而日常保养和修理的开支则按所发生的费用计算。

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(j) 房地产风险投资:

在对房地产企业投资的会计核算中，公司确认其参与可变利益实体(“VIE”)，这些实体的定义是风险中的股权投资者没有提供足够的风险股权来为其活动融资，而没有额外的附属支持或风险中的股权投资者(1)不能通过投票权或类似权利直接或间接地就实体的活动作出决定；(2)没有义务吸收实体的预期损失；(3)没有权利获得实体的预期剩余收益；(1)不能直接或间接地通过投票权或类似权利对实体的活动作出决定；(2)无义务吸收实体的预期损失；(3)无权获得实体的预期剩余收益；或(4)拥有与其经济利益不相称的投票权，该实体的活动涉及或代表投票利益不成比例的投资者进行。

公司对VIEs的兴趣主要以股权的形式存在。在确定公司是否是竞争对手的主要受益人时，公司审查具体标准并使用判断。考虑的因素包括风险和报酬分享、其他合伙人的经验和财务状况、投票权、参与日常资本和经营决策、在VIE执行委员会中的代表权、是否存在不包括保护权或投票权的单方面启动权以及公司与其其他合伙人之间的经济不相称程度。

会计准则要求对公司为主要受益人的VIEs进行合并。该指南要求整合VIEs，即企业具有控制性的财务利益。一种控制性的金融利益将具有以下两个特点：(A)指导VIE的活动、对VIE的经济绩效影响最大的权力和(B)吸收可能对VIE具有重大意义的VIE的损失的义务，或从VIE中获得可能对VIE可能具有重大意义的利益的权利。

公司在未合并的VIEs投资中的最大损失仅限于其对未合并VIEs的投资，即账面价值。公司在其合并VIEs的投资中遭受的最大损失仅限于其投资，即非控股权益的投资净额的账面价值。合并后的VIEs的债权人不能求助于主要受益人的一般信贷。

公司每季度对其在房地产企业的投资进行评估，以确定是否存在减值指标。如果是，公司将进一步调查，以确定是否发生了损害，以及这种损害是临时的还是非临时的。公司认为，评估暂时性或非临时性损害是由事实和情况驱动的.

(k) 商誉和其他无形资产:

从收购中获得的商誉是指购买价格超过所购有形和无形资产净值的公允价值。在公司收购中有助于确认商誉的因素包括：(一)被收购公司的预期增长率和盈利能力；(二)确保特定于买方的协同增效，从而增加收入和利润，市场参与者无法获得这种协同作用；(三)大量节省成本的机会；(四)经验丰富的劳动力；(五)公司的销售、收入和现金流增长战略。

商誉至少从10月1日起每年进行一次减值测试，并在持续的基础上对临时触发事件进行监测。其他使用寿命无限期的无形资产不摊销，而是至少每年对其进行减值测试。在评估受损商誉时，公司可以选择首先评估定性因素，以确定是否需要进一步的减值测试。在影响报告单位公允价值的其他相关事件和情况中，公司考虑了个别因素，如宏观经济状况、行业和公司经营市场的变化以及历史和预期的未来财务业绩。如果公司得出结论认为公允价值低于其账面价值的可能性较大，则采用两步程序评估商誉的可收回性。第一步涉及将报告单位的公允价值与公司的账面金额进行比较。公允价值是根据同样加权的收益法和市场法确定的。如果报告单位的账面金额，包括商誉，超过报告单位的公允价值，则执行第二步。第二步是比较报告单位商誉的隐含公允价值和账面价值。在账面金额超过商誉隐含公允价值的范围内，减值损失被确认。

为了确定公司无限期无形资产商标的隐含公允价值，它采用了免责-特许权使用费法，根据这种方法，该资产的价值取决于如果在一笔间接交易中获得许可将产生的特许权使用费收入的数额。根据宽减特许权使用费法，类似于贴现现金流法，预计资产在其存续期间将产生的估计净收入乘以基准特许权使用费，然后折现与资产有关的估计资本加权平均成本。由此产生的大写版权费流表示拥有该资产的价值。在账面金额超过无形资产隐含公允价值的范围内，认列减值损失。

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与总结算协议(“MSA”)下的利益相关的无形资产的公允价值是使用贴现现金流计算的。这一办法涉及两个步骤：(一)估计未来因根据特派任务生活津贴的付款豁免而节省的现金；(二)贴现由此产生的现金流量节余，以确定公允价值。然后将此公允价值与与MSA下的收益相关的无形资产的账面价值进行比较。在账面金额超过无形资产隐含公允价值的范围内，认列减值损失。

寿命有限的无形资产按各自的估计使用寿命摊销。应摊销的可识别无形资产使用与下面描述的评估长寿资产类似的程序评估减值。

(l) 长期资产减值:

当业务环境的变化或事件表明资产的账面金额可能无法完全收回时，公司会对长期资产进行减值审查。公司对可收回性进行测试，将预测的未贴现现金流与资产组的账面价值进行比较，以确定是否存在减值。如果确定存在减值，则根据资产的公允价值，根据贴现现金流计算任何相关的减值损失。待处置资产的减值损失(如果有的话)是根据将要收到的估计收益减去处置费用。

此外，公司对其长期投资进行减值审查，这些长期投资被归类为股权证券，但不具备符合净资产价值(“NAV”)实用权宜之计的容易确定的公允价值。公司每季度对投资进行评估，以确定是否存在减值指标。如果是，则确定是否存在损害，以及是否认为是暂时的还是非临时性的。对暂时性或非暂时性损害的评估是由事实和情况驱动的.作为分析的一部分，考虑到的减值指标包括：(A)被投资方的收益表现、信用评级、资产质量或业务前景显著恶化；(B)被投资方的监管、经济或技术环境发生重大不利变化；(C)被投资方经营的地理区域或行业的总体市场状况发生重大不利变化；(D)引起对被投资方能否继续作为持续经营企业的严重关切的因素，如业务产生的负现金流、周转资金不足或不遵守法定资本要求或债务契约等。

(m) 租赁:

公司决定一项安排在开始时是否为租赁。经营租赁包括在公司2019年资产负债表上的经营租赁使用权(ROU)资产和租赁负债中。融资租赁包括在房地产、净资产、不动产、厂房和设备的投资中，以及公司资产负债表上应付票据和长期债务的当期和长期部分。

ROU资产代表公司在租赁期间使用基础资产的权利。租赁责任是指公司根据租赁协议确定的支付租赁费用的义务。租赁负债在开始时记录为租赁期内未来租赁付款的现值净额。所使用的贴现率通常是公司估计的增量借款利率，除非出租人的隐含利率易于确定。贴现率是定期计算，以估计公司将支付的利率，借入必要的资金，以获得类似价值的资产，在类似的期限内，以类似的证券。ROU资产在开始时记录和确认租赁负债金额、发生的初始直接费用，并因收到的租赁奖励而减少。当公司合理地肯定公司将行使该选择权时，公司的租赁条款可能包括延长或终止租约的选择。经营租赁费用在租赁期限内按直线确认.融资租赁成本是在较短的资产使用寿命和租赁期限的直线基础上确认的。

公司有租赁和非租赁的租赁协议；公司选择了所有基础资产类别的租赁和非租赁组成部分相结合的会计政策。

(n) 退休金、退休后和离职后福利计划:

提供退休人员养恤金、保健和人寿保险福利的费用是在在职雇员群体的服务期内确定和累积的。本公司确认资产负债表上的每项固定福利养老金计划、退休人员保健计划和其他退休后福利计划和离职后福利计划的供资状况。(见注12).

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(o) 股票期权及奖励:

公司通过在授予日按公允价值计算股票支付的薪酬成本来核算员工股票薪酬计划。公允价值按直线确认为归属期内的补偿费用.根据2014年管理奖励计划和1999年计划授予的某些股票期权条款规定了普通股股利等价物(以现金支付，与普通股支付的比率相同)。公司将公司综合资产负债表上这些期权上的股利同等权利的支付确认为额外已付资本的减少，直至充分利用，然后累积赤字($8,967, $8,696和$7,655，扣除所得税，截至年底2019年12月31日, 2018和2017在公司关于股东缺额的综合报表中分别列为“普通股的分配和股息”。

(p) 所得税:

公司根据负债法核算所得税，并记录递延税，以反映为财务报告目的确认的资产和负债数额与为纳税目的确认的数额之间的临时差异以及税收抵免结转和结转损失的影响。这些递延税是通过适用已颁布的相对于预期推迟项目逆转的税率来衡量的。如果认为某些部分或全部递延税资产无法实现，则估值备抵会减少递延税资产。对当前应缴所得税记录现行税收准备金。

公司通过确认纳税状况对财务报表的影响来解释所得税中的不确定性，而这一状况更有可能在审查后得以维持。如果税收状况符合更有可能超过不承认的临界值，则税收效果将在大于该金额的福利的最大数额上得到确认。50%有可能在最终解决后实现。该指南要求，为未确认的递延税福利而产生的负债应作为负债列报，而不与递延税负债或资产合并。公司将所有与税收有关的利息和罚款归类为所得税费用.

(q) 普通股的分配与股利:

公司将其普通股的分配情况作为股息记录在股东保留收益范围内的股东缺额综合报表中。超过留存收益的任何数额都被记录为额外已付资本的减值，只要有可用的已付资本，然后再计入累积赤字。公司的股票红利记录为股票分红，并对所有年份的每股收益给予追溯效力。

(r) 收入确认:

烟草：香烟销售收入，包括向客户征收的联邦消费税，在卷烟运输时，当控制转移给顾客时，即予以确认。烟草销售的平均收取期限从香烟运往客户之日起三至十二天不等。公司在合并后的资产负债表上记录了对其他流动负债中估计退还的货物的备抵以及其他流动资产中预期的联邦消费税退款的相关应收款项。退货免税额主要是根据销售量和历史回报率计算的。销售奖励的估计成本，包括顾客奖励和贸易促进活动，主要是基于历史经验，并作为烟草收入的减少入账。预期的销售激励付款包括在公司合并资产负债表上的其他流动负债中。本公司将运费和处理费作为销售成本的一部分计入履行成本。

烟草运输和处理费和费用：与销售交易有关的水费和手续费既不向客户收费，也不记作收入。运输和搬运费用$5,802在……里面2019, $5,658在……里面2018和$5,012在……里面2017。在通过主题606之后，2019年和2018年销售交易的运费和处理费是销售成本的一部分。与销售交易有关的2017年装运和处理费用是运营、销售、行政和一般费用的一部分。

房地产销售：该公司房地产经纪业务赚取的房地产佣金在房地产销售完成或租赁协议执行时确认为收入，这是履行义务得到履行的时间点。提前收到的任何佣金和其他付款将推迟到履行义务完成后再支付。相应的代理佣金费用，包括任何预付佣金或其他直接支出，都会被递延，并与相关收入同时确认为销售成本。这些佣金和专题606下的其他经纪收入的会计核算基本上与专题605项下这些交易的以往会计核算基本一致，

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除一些商业租赁合同中存在的开发、营销业务和延期付款条款中的客户安排外。

财产管理收入安排包括提供业务和行政服务来管理主题财产。这些服务的费用通常是按月收费和收取的。物业管理服务费在一段时间内以产出法确认为收入，因为客户安排下的业绩义务每个月都得到履行。

(s) 广告:

烟草广告费用包括在经营、销售、管理和一般费用内，作为已发生的费用。$3,751, $3,672和$3,712最后几年2019年12月31日, 2018和2017分别。

房地产广告费用包括在经营、销售、管理和一般费用中，作为已发生的支出。$22,917, $23,424和$19,412最后几年2019年12月31日和2018和2017分别。

(t) 综合收入:

本公司在两个单独但连续的报表中列报净收益和其他综合收益。这些项目在相关税收效果之前列出，并列出与其他综合收入的每个组成部分有关的所得税、费用或福利的详细数额。

除所得税外，累计其他综合损失的组成部分如下：

	十二月三十一日 2019				十二月三十一日 2018				十二月三十一日 2017
可供出售的投资证券未实现收益净额，扣除所得税，分别为200美元、60美元和3 687美元	$	530			$	108			$	6,097
与养恤金有关的数额，扣除所得税8，120美元，13，750美元和13，212美元	(22,338		)		(20,090		)		(18,668		)
累计其他综合损失	$	(21,808	)		$	(19,982	)		$	(12,571	)

(u) 可转换债券中衍生产品的公允价值:

该公司主要根据估值模型的结果估算了嵌入衍生品的公平市场价值。嵌入的衍生产品的可轻易确定的公允价值是不可用的。嵌入在可转换债务中的衍生品的估计公允价值主要是根据可转换债务持有人在债务期限内预期收到的未来股利的现值计算的。适用于未来现金流的贴现率是根据公司债务收益率的利差来估算的，与相同期限的无风险证券相比。估值模型假设公司未来支付股利，并利用利率和信用利差对无担保债务、次级债务无担保和次级债务对优先股进行担保，以确定嵌入在可转换债务中的衍生品的公允价值。估值还考虑到其他项目，包括当前和未来的股息和公司股价的波动。在…2019年12月31日，该公司嵌入的衍生工具的估计公平市价范围在$4,993和$5,005。该公司将其嵌入衍生品的公允市场价值记录在区间的大约中点$4,999截至2019年12月31日。在…2018年12月31日，该公司嵌入的衍生工具的估计公平市价范围在$31,371和$31,519。该公司将其嵌入衍生品的公允市场价值记录在区间中点$31,424截至2018年12月31日。根据未来的市场情况，该公司嵌入衍生品的估计公平市场价值可能会发生重大变化。(见附注)11).

(v) 意外开支:

公司及其子公司在其合并财务报表中记录备抵待决诉讼时，他们确定可能出现不利结果，并可合理估计损失额。如注中所述15，涉及范围广泛的法律程序正在不同的司法管辖区对Liggett和公司进行未决或威胁。目前，除了注释中披露的情况外，在案件中可能出现不利结果的可能性是合理的。15(I)管理层的结论是，在任何与烟草有关的未决案件中，不太可能发生损失；或(2)管理层无法估计因任何与烟草有关的未决案件的不利结果而可能造成的损失或损失范围，因此管理层没有在综合财务报表中为不利结果提供任何数额(如果有的话)。

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本公司将Liggett的产品责任法律费用记录为经营、销售、行政和一般费用。

(w) 其他，净额:

其他，净额包括：

	年终
	十二月三十一日，
	2019				2018				2017
利息及股息收入	$	12,590			$	11,349			$	7,391
投资收益(亏损)权益	17,000				3,158				(765		)
投资证券确认的净收益(损失)	7,440				(9,570		)		(296		)
除服务费用外的定期净收益成本	(2,298		)		(1,020		)		(1,960		)
其他收入(费用)	3,573				4				(369		)
其他，净额	$	38,305			$	3,921			$	4,001

(x) 其他流动负债:

其他流动负债包括：

	2019年12月31日				2018年12月31日
应付帐款	$	10,222			$	13,144
应计促销费用	35,900				37,940
应付应计消费税和薪金税，净额	18,653				14,612
应计利息	35,756				38,673
应付佣金	18,378				12,975
应计薪金和福利	29,464				30,228
销售退货备抵	7,785				6,935
其他流动负债	33,159				25,831
其他流动负债共计	$	189,317			$	180,338

(y) 新会计公告:

会计准则更新(“ASU”) 2019:

2016年2月，FASB发布了ASU 2016-02租约(“ASU 2016-02”)，为租赁会计提供指导。ASU 2016-02要求承租人将租赁归为融资租赁或经营租赁，并记录所有期限超过12个月的租赁的使用权、资产和租赁负债，而不论租赁等级如何。租赁分类将确定租赁费用是基于有效利率方法还是在租赁期限内的直线基础上确认。从目前的美国公认会计准则来看，出租人的会计核算基本保持不变。2018年7月，FASB发布了ASU 2018-10，专题842的编纂改进，租约和ASU 2018-11“租约(主题842)：有针对性的改进”(ASU 2018-11)。2018-10阐明ASU 2016-02年的某些领域。在ASU 2018-11年之前，财务报表中所列最早的比较期开始时，现有或签订的融资或经营租赁需要经过修改的追溯性过渡。2018-11年ASU允许各实体采用另一种向现有要求过渡的方法，通过确认对收养期留存收益期初余额的累积效应调整，实体可以采用ASU 2016-02的规定，而无需对通过之前各期的财务报表进行调整。ASU 2018-11还允许实际权宜之计，允许出租人在存在某些条件的情况下，不将非租赁组件与相关租赁组件分开。2018年12月，FASB还发布了ASU 2018-20租赁(主题842)：出租人范围狭窄的改进，这要求出租人将承租人直接支付给第三方的出租人费用排除在租赁收入和费用之外。, 为出租人提供一种选择，将销售税和从承租人处收取的其他类似税排除在合同中，并澄清出租人对与租赁和非租赁组成部分有关的可变付款的会计核算。ASU 2016-02、ASU 2018-10、ASU 2018-11和ASU 2018-20对该公司从2019年1月1日开始的财政年度及其后的期中期均有效。

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2018年7月，FASB发布了ASU No.2018-09，“编纂改进”(“ASU 2018-09”)。本准则没有规定任何新的会计准则，而是根据各利益攸关方提出的意见和建议，对FASB会计准则编纂领域作了一些小的改进和澄清。某些更新立即适用，而另一些则对公司从2019年1月1日开始的财政年度生效。采用这一更新对公司精简的合并财务报表没有重大影响。

2018年2月，FASB发布了ASU No.2018-02，“收益表-报告综合收入”(专题220)：将某些税收影响从累计的其他综合收入(“ASU 2018-02”)重新分类，从而允许将“税法”所产生的累积其他综合收入中的滞留税收影响重新归类为留存收入。公司自2019年1月1日起采用ASU 2018-02.由于采用了这一标准，改叙的结果是减少了$4,697对累积赤字和增加$4,697累计其他综合损失。

2019年1月1日，该公司采用ASU No.2016-02-租约(主题842)，应用修改后的追溯方法和ASU 2018-11项下提出的选择，只在2019年1月1日过渡有效租约，并自该日起进行累积效应调整。见附注4租赁，用于额外的会计政策和过渡披露。

华硕将在未来期间采用:

2018年10月，FASB发布了ASU No.2018-17，“合并”(主题810)：针对不同利益实体的相关缔约方指南进行有针对性的改进。该指南要求在共同控制安排下通过有关各方持有的间接利益应按比例加以考虑，以确定向决策者和服务提供者支付的费用是否属于可变利益。本指南适用于2019年12月15日以后的财政年度和这些财政年度内的中期。公司目前正在评估新指南对我们精简的合并财务报表的影响。

2018年10月，FASB发布了ASU第2018-16号，将担保隔夜融资利率(“Sofr”)隔夜指数互换(OIS)利率作为套期保值会计基准利率(“SOIS-16”)。)修正ASC 815，衍生工具和套期保值。此ASU将基于Sofr的OIS利率添加到可用于对冲会计目的的基准利率列表中。修正案适用于2019年12月15日以后的财政年度和该财政年度内的中期。ASU 2018-16的采用将在未来的基础上确定新的或重新指定的套期保值关系在通过之日或之后。该公司目前正在评估采用ASU 2018-16将对公司精简的合并财务报表产生的影响。

2018年8月，FASB发布了ASU 2018-15，“无形物品-商誉和其他内部使用软件”(分主题350-40)：客户对云计算协议实施成本的核算，这是一项服务合同。本更新中的修改使托管安排(即服务合同)中发生的实施成本资本化的要求与开发或获取内部使用软件所产生的实施成本资本化的要求相一致。ASU 2018-15适用于2019年12月15日以后的财政年度，包括这些财政年度内的中期。允许提前收养。该公司目前正在评估采用ASU 2018-15将对公司精简的合并财务报表产生的影响。

2018年8月，FASB发布了ASU No.2018-14，“补偿-退休福利-界定福利计划-一般(分议题715-20)：披露框架-对确定福利计划披露要求的修改”(“ASU 2018-14”)。ASU 2018-14取消了披露累积的其他综合收入数额的要求，预计将在下一年确认为定期净收益成本的一部分。ASU还取消了披露对假设医疗成本的一个百分点变化的影响的要求，以及这一变化对服务成本、利息成本和退休后医疗福利福利义务的影响。ASU 2018-14适用于财政年度，以及从2020年12月15日以后开始的这几年的中期。允许提前收养。ASU 2018-14的通过将对财务报表的披露产生影响，而不会对经营结果产生影响。

2018年8月，FASB发布了ASU第2018-13号，“公允价值计量”(主题820)：披露框架-对公允价值计量披露要求的修改，其目的是通过删除、修改和增加与公允价值计量有关的披露来提高披露的有效性。ASU消除了诸如在公允价值等级的第1级和第2级之间转移的数量和原因的披露。ASU还为三级测量增加了新的披露要求。ASU第2018-13号适用于2019年12月15日以后的财政年度，包括这些财政年度内的过渡时期。ASU 2018-13的通过将对财务报表的披露产生影响，而不会对经营结果产生影响。

2016年6月，FASB发布了ASU第2016-13号，“金融工具-信用损失”(主题326)：“金融工具信用损失计量”(“ASU 2016-13”)，其中阐述了当前预期的信用损失模型，该模型改变了实体将如何计量大多数金融资产的信贷损失以及某些其他未按公允价值计量的工具。

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收入。本指南适用于2019年12月15日以后开始的财政年度，并允许尽早采用。该公司目前正在评估采用ASU 2016-13将对公司精简的合并财务报表产生的影响。

收入确认政策

2018年1月1日，该公司通过了主题606应用改进的回顾性方法。2018年1月1日以后开始的报告期的结果列在专题606下，而前期数额未作调整，继续在FASB会计准则编纂专题605(“主题605”)下报告，因此无法比较。

收入是根据与客户签订的合同中规定的考虑因素来衡量的，减去任何销售激励。收入是在下列情况下确认的：(A)与客户订立的具有商业实质的可强制执行的合同，并有可能收取基本上所有的服务代价；和(B)对客户的履约义务在一段时间内或某一时间点得到履行。

烟草销售：卷烟销售收入，包括向客户征收的联邦消费税，在卷烟运输时，当控制传给顾客时，即予以确认。烟草销售的平均收取期限从香烟运往客户之日起三至十二天不等。公司在合并资产负债表上记录了其他流动负债中估计要退还的货物的负债以及其他流动资产中预期的联邦消费税退款的相关应收款项。退货的赔偿责任主要是根据销售量和历史回报率计算的。销售奖励的估计成本，包括顾客奖励和贸易促进活动，主要是基于历史经验，并作为烟草收入的减少入账。预期的销售奖励付款包括在公司综合资产负债表上的其他流动负债中。本公司将运费和处理费作为销售成本的一部分计入履行成本。

房地产销售：该公司房地产经纪业务赚取的房地产佣金在房地产销售完成或租赁协议执行时确认为收入，这是履行义务得到履行的时间点。提前收到的任何佣金和其他付款将推迟到履行义务完成后再支付。相应的代理佣金费用，包括任何预付佣金或其他直接支出，都会被递延，并与相关收入同时确认为销售成本。

本公司与客户签订的房地产收益合同在606主题下对客户没有多重物质表现义务，但公司开发营销业务中的合同除外。开发营销业务中的合同为本公司提供了在主题财产中出售单位的专属权利，每单位销售的佣金按每单位销售价格的百分比计算。因此，合同下的开发营销财产中的每一单位都有履约义务，合同总交易价格的一部分在每一单位出售时被分配和确认。本公司适用主题606第606-10-50-14A段中的任择豁免，不披露分配给房地产开发营销业务剩余履约义务的交易价格数额，因为这些合同中的交易价格完全由基于标的财产中每一单元的最终售价的可变考虑组成。合同交易总价分配给标的物中的每一单位，并在履行义务即出售每一单位时予以确认，相应地，分配给开发营销业务剩余履约义务的交易价格代表完全分配给完全未履行的履约义务的可变代价。

根据开发营销服务安排，一个主题财产需要专门的工作人员，这些费用通常通过可从未来佣金收入中收回的预付款从客户处偿还。收到的预付款和已支付的相关直接费用被递延，分配给主题财产中的每个单位，并在每个单元完成销售时确认。

开发营销服务安排还包括在履行履行义务之前发生的直接履行费用。如果履行成本(1)与现有合同或预期合同直接相关，(2)产生或增加将用于履行未来履约义务的资源，则公司将资本化与客户签订合同的费用，3)预计将收回。这些费用在估计的客户关系期内摊销，即合同条款。该公司采用了一种与向客户转移货物或服务的模式相一致的摊销方法，将这些费用分配给标的物中的每个单位，并在每一出售的单位在合同结束后支付这些费用。

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在履行商业租赁合同的履约义务时即在执行租赁协议时确认了佣金收入，因为不存在进一步的履约义务，包括根据延期付款条件今后支付的任何数额。

财产管理收入安排包括提供业务和行政服务来管理主题财产。这些服务的费用通常是按月收费和收取的。物业管理服务费在一段时间内以产出法确认为收入，因为客户安排下的业绩义务每个月都得到履行。本公司适用专题606第606-10-50-14段中的任择豁免，不披露分配给房地产物业管理业务剩余履约义务的交易价格数额，因为提供物业管理服务的合同通常是年度合同，并向客户提供注销权。

所有权保险佣金收入是在所有权保险单的销售完成时获得的，相当于标的房地产销售完成的时间点，即履行义务的时间点。

收入分类

下表按烟草部门主要产品线分列收入：

		年终
		十二月三十一日
		2019				2018				2017
烟草部分收入：
核心折扣品牌-鹰20，金字塔，大奖赛，利格特选择和夏娃		$	1,008,050			$	1,005,071			$	969,796
其他品牌		106,790				106,023				111,154
烟草总收入		$	1,114,840			$	1,111,094			$	1,080,950

下表按主要服务项目和房地产部门的主要地理市场分列收入：

	截至2019年12月31日止的年度
	共计				纽约市				东北				东南				西
房地产部分收入:
佣金经纪收入	$	669,489			$	293,009			$	164,724			$	106,587			$	105,169
发展营销	72,925				48,850				—				19,594				4,481
物业管理收入	35,461				34,741				720				—				—
所有权费	6,233				—				6,233				—				—
道格拉斯·埃利曼总收入	784,108				376,600				171,677				126,181				109,650
其他房地产收入	4,763				—				—				—				4,763
房地产收入总额	$	788,871			$	376,600			$	171,677			$	126,181			$	114,413

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	2018年12月31日
	共计				纽约市				东北				东南				西
房地产部分收入:
佣金经纪收入	$	651,171			$	285,325			$	166,100			$	99,720			$	100,026
发展营销	64,287				48,072				252				15,068				895
物业管理收入	33,350				32,635				715				—				—
所有权费	5,281				—				5,281				—				—
道格拉斯·埃利曼总收入	754,089				366,032				172,348				114,788				100,921
其他房地产收入	5,079				—				—				—				5,079
房地产收入总额	$	759,168			$	366,032			$	172,348			$	114,788			$	106,000

	2017年12月31日终了年度
	共计				纽约市				东北				东南				西
房地产部分收入:
佣金经纪收入	$	633,093			$	332,319			$	168,834			$	79,547			$	52,393
发展营销	52,061				37,761				402				11,211				2,687
物业管理收入	31,924				31,224				700				—				—
所有权费	5,265				—				5,265				—				—
道格拉斯·埃利曼总收入	722,343				401,304				175,201				90,758				55,080
其他房地产收入	5,021				—				—				—				5,021
房地产收入总额	$	727,364			$	401,304			$	175,201			$	90,758			$	60,101

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合同余额

下表提供了与客户签订的开发、营销和商业租赁合同中有关合同资产和合同负债的信息：

	2019年12月31日				2018年12月31日
应收账款-贸易，净额	$	2,129			$	2,050
合同资产净额，包括在其他流动资产中	8,766				9,264
应付款项，包括在其他流动负债中	1,663				1,082
包括在其他流动负债中的合同负债	9,358				7,071
合同资产净额，包括在其他资产中	18,443				15,794
合同负债，包括在其他负债中	29,045				30,445

应收账款和应付款项是指已履行履行义务的房地产商业租赁合同中应支付的佣金、应收款和佣金，已延长付款条件，预计将在下一次收到和支付十二月份。应收账款增加$79为十二-截至的一个月期间2019年12月31日主要是应计收入，因为履行义务$3,522，由现金收款抵消。相应地，应付款项增加$581主要原因是应计额外费用，因为履行义务符合$2,570，由现金付款抵消。

合同资产增加$2,151在截至2019年12月31日止的年度由于$18,213在为履行房地产开发营销合同业绩义务之前发生的直接履行费用支付的款项中，由该季度关闭的单位确认的费用抵消。

合同负债是指根据房地产开发营销合同履行履约义务之前收到的付款，并在公司根据合同履行义务时确认为收入。当每个单位关闭时，与房地产开发营销合同有关的业绩义务被视为已履行。开发营销项目倾向于跨越4到6从公司与开发商签订合同之日起，到标的物中所有单位的销售都被关闭为止。销售结束的时间取决于公司无法控制的几个外部因素，包括但不限于经济因素、买卖双方的行动、建筑时间和其他房地产市场因素。因此，所有与开发营销相关的合同责任和合同成本都被认为是长期的，直到单位销售的截止日期被安排。截至2019年12月31日，公司估计$9,358合同负债将在未来12个月内确认为收入。

合同负债增加$887在截至2019年12月31日止的年度由于$21,102在满足房地产开发销售合同履约义务之前从客户收到的预付款，由当年销售单位确认的收入抵消。本报告所述期间列入合同负债余额的收入2018年12月31日曾.$14,973.

3.	每股收益

有关公司普通股的资料已作出调整，以追溯5%分配给公司股东的股利2019年9月27日，2018年9月27日和2017年9月28日。所有每股金额和对股票数额的参考资料都已更新，以反映股票红利的追溯效力。股利按票面价值记帐。$703在……里面2019, $671在……里面2018和$644在……里面2017，因为公司在每个公司都没有留存收益

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前些年。与5%股票分红，公司增加了股票的数量，受发行股票期权的限制5%并相应降低了演习价格。

为计算每股基本收益(“每股收益”)，该期间归属向量集团有限公司的普通股股东可获得的净收入因与公司发行的可转换债券有关的受益转换特征和嵌入衍生工具所产生的折扣而减少或有利息和非现金利息费用。本公司发行的可转换债券是因或有利息特性而发行的参股证券，在截止年度内对每股收益没有影响。2019年12月31日, 2018和2017由于普通股的股利减少了普通股股东可以获得的收益，因此没有未分配的收益。

如注中所述14，公司有股票期权奖励，其中规定普通股股利等价物与普通股支付的比率相同，与未行使期权部分所依据的股份相同。这些未兑现的期权代表在权威指导下参与的证券。公司承认股利同等权利的支付($8,967，扣除所得税$0, $8,696，扣除所得税$0，和$7,655，扣除所得税$0，在过去的几年里2019年12月31日, 2018和2017在这些选择上，分别作为公司综合资产负债表上额外已付资本的减少。最后几年2019年12月31日和2018，由于采用ASU 2016-09年，该公司将与股利等值权利相关的所得税福利列为所得税支出的一部分。因此，在计算年终基本每股收益时，2019年12月31日, 2018和2017根据这些参与证券的影响，该公司已分别调整其净收益如下：

	截至12月31日的一年，
	2019				2018				2017
向量集团有限公司的净收益	$	100,974			$	58,105			$	84,572
可归因于参与证券的收入	(7,464		)		(7,016		)		(6,071		)
归属于向量集团有限公司的普通股股东可获得的净收入。	$	93,510			$	51,089			$	78,501

基本每股收益的计算方法是将归给向量集团有限公司的普通股股东的净收益除以已发行股票的加权平均数，其中包括既得股限制股。

净收益为确定稀释后的EPS如下：

	截至12月31日的一年，
	2019				2018				2017
向量集团有限公司的净收益	$	100,974			$	58,105			$	84,572
7.5%可变利息高级可转换债券收益	(1,255		)		—				—
可归因于参与证券的收入	(7,464		)		(7,016		)		(6,071		)
归属于向量集团有限公司的普通股股东可获得的净收入。	$	92,255			$	51,089			$	78,501

基础每股收益和稀释每股收益是使用下列截至年度的普通股计算的2019年12月31日, 2018和2017:

	截至12月31日的一年，
	2019			2018			2017
基本每股收益加权平均股	146,633,036			146,362,270			145,987,002
加上与可转换债务有关的增量股份	718,918			—			—
加上与股票期权和非归属限制性股票有关的增量股份	16,509			122,542			284,817
稀释每股收益加权平均股	147,368,463			146,484,812			146,271,819

下列在转换可转换债务时可发行的非归属限制股份及股份在截至本年度止年度仍未偿还：2019年12月31日, 2018和2017，但由于可转换债券下发行的普通股对每股收益的影响是反稀释的，所以在计算稀释每股收益时不包括在内。

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	截至12月31日的年度，
	2019				2018				2017
非归属限制性股票的加权平均股份	1,207,366				—				—
加权平均每股费用	$	17.97			$	—			$	—
加权平均可在债务转换时发行的股票数目	11,118,139				30,212,414				30,260,607
加权平均转换价格	$	20.27			$	16.14			$	16.15

4.	租赁

租赁会计公告采用

2019年1月1日，该公司采用ASU No.2016-02-租约(主题842)，应用修改后的追溯方法和ASU 2018-11项下提出的选择，只在2019年1月1日过渡有效租约，并自该日起进行累积效应调整。2019年1月1日前的所有比较期均保留ASC 840的财务报告和披露要求。公司选择了在新标准的过渡指导下允许的一套实用权宜之计。三种权宜之计包括：1)延续历史租赁分类的能力；2)取消重新评估现有或过期协议是否包含租赁的要求；3)取消重新评估初始直接费用的要求。该公司还选择了与短期租约有关的实际权宜之计，而没有合理肯定地行使购买期权，允许公司将所有资产类别的资本化期限均在12个月以下的租约排除在外。公司在决定租约条款时，并没有选择事后实际的权宜之计。新标准的采用导致了ROU资产和租赁负债的记录$128,890和$153,676，截至2019年1月1日。ROU资产与租赁负债之间的差额反映了历史递延租金余额约为$22,881，及租客改善的应收款项$355作为对ROU资产余额的调整，以及将累计赤字增加的调整数$1,550确认先前确认为受损资产组的ROU资产减值。该标准没有对公司的合并净收益产生重大影响，也对现金流量没有影响。新标准对流动性没有实质性影响，也不影响公司根据现行债务协议履行债务契约的情况。

租赁

本公司为公司和销售办公室以及某些车辆和设备提供经营和融资租赁。租约的剩余租赁条款一年到14年数，其中一些选项可以扩展到五年，其中一些选项包括终止一年。不过，一般来说，该公司并不一定会行使续期或终止合约的选择权，因此在租约期内或在ROU资产及租赁负债馀额内，都不会考虑续约及终止合约的选择。本公司的租赁总额包括设备租赁的购买期权，在合理肯定的情况下，这些选择包括在租赁付款中。本公司的租赁总额不包括任何剩余价值担保。该公司的租赁人口不包含任何实质性的限制性契约。

该公司有可变付款的租赁，最常见的形式是公用区域维护(CAM)和根据实际发生的费用收取的税金。这些可变付款被排除在ROU资产和租赁负债余额之外，因为它们不是固定的或实质上的固定付款。可变付款按支出入账。

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租赁费用的组成部分如下：

		年终
		十二月三十一日
		2019
经营租赁成本		$	37,817
短期租赁费用		1,379
可变租赁成本		3,149
融资租赁费用：
摊销		224
租赁负债利息		15
租赁费用总额		$	42,584

与租赁有关的现金流动补充资料如下：

	年终
	十二月三十一日
	2019
为计算租赁负债所包括的数额支付的现金：
经营租赁的经营现金流	$	37,684
融资租赁的经营现金流	15
融资租赁现金流融资	217
以租赁债务换取的使用权资产：
经营租赁	41,776
融资租赁	159

截至2019年12月31日止年度的租金开支包括$21,088ROU资产的摊销和减值$17,489经营租赁负债利息的租赁费用。

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与租赁有关的补充资产负债表信息如下：

	十二月三十一日
	2019
经营租赁：
经营租赁使用权资产	$	149,578
当期经营租赁负债	$	18,294
非流动经营租赁责任	156,963
经营租赁负债总额	$	175,257
融资租赁：
房地产投资净额	$	88		(1)
不动产、厂房和设备，按成本计算	$	127
累计摊销	(19		)
财产和设备，净额	$	108
应付债券及长期债务的当期部分	$	86
应付票据、长期债务和其他债务，减去当期部分	108
融资租赁负债总额	$	194
按年份计算的加权平均剩余租赁期限：
经营租赁	8.46
融资租赁	3.01
加权平均贴现率：
经营租赁	10.75		%
融资租赁	8.61		%

(1)	在房地产投资中，合并资产负债表上的净额是融资租赁设备，费用为$762和累计摊销$674截至2019年12月31日.

截至2019年12月31日租赁负债到期日如下：

	经营租赁				金融 租契
截至十二月三十一日止的年度：
2020	$	36,611			$	98
2021	35,453				44
2022	32,943				39
2023	30,866				31
2024	25,415				8
此后	117,040				—
租赁付款总额	278,328				220
较少的归责利息	(103,071		)		(26		)
共计	$	175,257			$	194

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在ASC 840下，租赁，不可取消经营租赁下的未来最低租赁付款2018年12月31日情况如下：

	租赁 承诺				转租 租金				网
截至十二月三十一日止的年度：
2020	$	35,973			$	69			$	35,904
2021	29,917				—				29,917
2022	27,592				—				27,592
2023	25,185				—				25,185
2024	23,589				—				23,589
此后	104,126				—				104,126
共计	$	246,382			$	69			$	246,313

本公司有一份办公室租赁合同，出租人是公司重要股东的附属公司。此租约代表$1,288ROU资产余额和$1,351租赁负债余额2019年12月31日。这次租赁的租金费用大约是$458截止年度2019年12月31日.

截至2019年12月31日该公司没有任何尚未开始的办公空间或设备的经营租赁。

本公司截至年度的租金开支2019年12月31日, 2018和2017曾.$38,577, $38,893和$34,858分别。

按公允价值计算的投资证券包括：

	2019年12月31日				2018年12月31日
可供出售的债务证券	$	83,445			$	84,367
公允价值权益证券	46,196				47,202
按公允价值计算的投资证券总额	$	129,641			$	131,569

投资证券确认的净收益(损失)如下：

	截至12月31日的年度，
	2019				2018				2017
按公允价值确认的权益证券净收益(损失)(1)	$	7,320			$	(8,449	)		$	—
可供出售的债务和股本证券确认的净收益(损失)(2)	135				(34		)		169
非临时减值损失毛额(3)	(15		)		(1,087		)		(465		)
投资证券确认的净收益(损失)	$	7,440			$	(9,570	)		$	(296	)

(1)	包括按公允价值确认的权益证券的净收益(亏损)和按公允价值确认的符合NAV实用权宜之计的权益证券的净收益(亏损)。后一类证券包括在综合资产负债表的“长期投资”项目中，并在附注中进一步讨论。8.

(2)	包括已列为可供出售的权益证券的净收益。2017.

(3)	包括被归类为可供出售的权益证券的减值2017.

出售投资证券所得总额$21,879, $18,628和$28,761发行人提前赎回的收益总计$69,943, $26,330和$103,730最后几年2019年12月31日, 2018和2017，分别来自公司证券和美国政府证券的销售。

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(A)可供出售的债务和股本证券

可供出售的债务证券的组成部分2019年12月31日情况如下：

	成本				毛额 未实现 收益				毛额 未实现 损失				公平 价值
有价证券	$	82,714			$	731			$	—			$	83,445

下表概述可供出售的债务证券的到期日2019年12月31日.

投资类型：	公允价值				1岁以下				1年至5年				5年以上
美国政府证券	$	14,660			$	4,914			$	9,746			$	—
公司证券	54,413				25,824				28,589				—
美国抵押贷款证券	6,816				3,337				3,479				—
商业按揭证券	382				382				—				—
商业票据	5,887				5,887				—				—
与指数挂钩的美国债券	779				779				—				—
外国固定收益证券	508				—				508				—
按到期日分列的可供出售的债务证券总额	$	83,445			$	41,123			$	42,322			$	—

可供出售的债务证券的组成部分2018年12月31日情况如下：

	成本				毛额 未实现 收益				毛额 未实现 损失				公平 价值
有价证券	$	84,199			$	168			$	—			$	84,367

没有可供出售的债务证券，其持续未变现亏损时间少于12个月和12个月或更长。2019年12月31日和2018分别。

可供出售的债务和股票证券确认的已实现损益毛额如下：

		截至12月31日的年度，
		2019				2018				2017
销售实际收益总额		$	144			$	4			$	479
销售实际亏损毛额		(9		)		(38		)		(310		)
可供出售的债务和股本证券确认的净收益(损失)		$	135			$	(34	)		$	169
非临时减值损失毛额		$	(15	)		$	(1,087	)		$	(465	)

虽然管理层一般不打算在此期间结束时出售任何特定证券，但在管理公司投资证券组合的一般过程中，管理层可以出于多种原因，包括多样化、信贷质量、收益率和流动性要求，在证券到期日之前出售证券。

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(B)公允价值证券

按公允价值计算的股票证券包括：

	2019年12月31日				2018年12月31日
有价证券	$	23,819			$	26,010
投资于固定收益证券的共同基金	22,377				21,192
按公允价值计算的股本证券总额	$	46,196			$	47,202

以下是ASU 2016-01通过后按公允价值计算的权益证券净收益(亏损)中确认的未实现和已实现净收益(亏损)的摘要。2019年12月31日和2018分别：

	截至12月31日的年度，
	2019				2018
股本证券确认的净收益(亏损)(1)	$	7,320			$	(8,449	)
减：出售的股票证券确认的净收益(损失)(2)	1,526				(808		)
截至报告日仍持有的股票证券确认的未实现净收益(损失)	$	5,794			$	(7,641	)

(1)	包括$6,619净收益和$517在公允价值的权益证券上确认的净值损失，而这些损失符合在截止年度内符合资产净值的实际权宜之计。2019年12月31日和2018分别。这些权益证券包括在综合资产负债表的“长期投资”项目内，并在附注中进一步讨论。8.

(2)	包括$1,797和$84以公允价值出售权益证券而获确认的净值，而该等权益证券有资格在截至年底的年度内符合净值的实际权宜之计。2019年12月31日和2018分别。这些权益证券包括在综合资产负债表的“长期投资”项目内，并在附注中进一步讨论。8.

公司投资于固定收益证券的有价证券及共同基金，按附注披露的公允价值等级划分为一级。18。它们的公允价值是根据活跃市场中相同资产的报价或以活跃市场上类似工具的报价为基础的投入。

    

(C)股权证券，但不具备可随时确定的公平价值，不符合NAV实际权宜之计

6.	盘存

清单包括：

	十二月三十一日 2019				十二月三十一日 2018
烟叶	$	44,516			$	42,917
其他原料	4,669				3,750
在制品	333				1,931
成品	71,183				63,937
按现期成本计算的库存	120,701				112,535
LIFO调整	(21,939		)		(21,538		)
	$	98,762			$	90,997

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公司的所有存货2019年12月31日和2018已根据LIFO方法报告。这个$21,939截至2000年12月31日的杠杆比率调整数2019年12月31日将当前库存成本减少$15,210对于烟叶来说，$182对于其他原材料，$24进行过程中的工作，以及$6,523为了成品。这个$21,538截至2000年12月31日的杠杆比率调整数2018年12月31日将当前库存成本减少$14,932对于烟叶来说，$219对于其他原材料，$25进行过程中的工作，以及$6,362为了成品。货物销售成本减少了$46和$567最后几年2019年12月31日和2018年12月31日，分别是由于LIFO存货的清算所致。

该公司有一个叶库存管理计划，除其他外，它承诺购买一定数量的烟叶。采购承付款的数量不超过预期需求，并按承诺日确定的价格，包括运输费用计算。截至2019年12月31日，Liggett约有购买烟草的承诺。$20,693。该公司有一个单一的来源供应协议，以减少点火倾向的卷烟纸到2022年。

7.	财产、厂房和设备

财产、厂房和设备包括：

	十二月三十一日 2019				十二月三十一日 2018
土地及改善工程	$	1,624			$	1,624
建筑	17,733				16,919
机械设备	202,667				198,649
租赁改良	52,652				51,322
	274,676				268,514
减去累计折旧和摊销	(192,516		)		(181,778		)
	$	82,160			$	86,736

截至年度与不动产、厂场和设备有关的折旧和摊销费用2019年12月31日, 2018和2017曾.$24,196, $17,506和$17,479分别。

该公司，通过利格特，有未来的机器和设备购买承诺$276在…2019年12月31日.

8.	长期投资

长期投资包括：

	2019年12月31日				2018年12月31日
符合NAV实用权宜之计的公允价值权益证券	$	45,781			$	54,628
权益法投资	15,942				11,631
	$	61,723			$	66,259

(A)符合NAV实际权宜之计的公允价值权益证券

以公允价值计算的符合NAV实际权宜之计的公司权益证券的估计公允价值是由合伙企业根据所指的标的资产或投资组合的市场价值提供的。对这些投资伙伴关系的投资缺乏流动性，这些投资的最终实现取决于基本伙伴关系的业绩及其一般伙伴的管理。根据副标题820-10，这些投资是

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未按附注中披露的公允价值等级分类18因为它们是以公允价值衡量的投资，使用NAV实用的权宜之计。

公司赎回了一部分二符合NAV实际权宜之计和赎回条件的投资100%另一项投资2019年12月31日。该公司收到的现金分配$8,320并记录在案$8,502在运输中的赎回，如.2019年12月31日。公司分类$8,256作为投资现金流入。该公司确认了一项收益$1,796关于最后一年的赎回2019年12月31日.

(B)股权-方法投资：

权益法投资包括以下内容：

	2019年12月31日				2018年12月31日
印度溪投资者有限公司(“印第安溪”)	$	735			$	1,167
Boyar价值基金(“Boyar”)	9,989				8,384
Optika基金有限责任公司(“Optika”)	4,785				—
拉登堡·塔尔曼金融服务公司(“LTS”)	433				2,080
卡塞尔·布兰兹公司(“城堡”)	—				—
	$	15,942			$	11,631

在…2019年12月31日，该公司在印第安溪、博亚尔和LTS的所有权百分比为12.44%, 35.62%，和10.22%分别。在2019年第三季度，该公司作出了贡献$5,000对奥普蒂卡和它在基金中的所有权百分比是9.14%在…2019年12月31日。该公司将其印第安溪、博亚尔和奥普蒂卡的权益作为股权法投资，因为该公司的所有权百分比符合权益法会计的门槛。由于公司有能力对其经营和财务政策施加重大影响，因此该公司将其LTS利息作为股权方法投资入账。

博亚尔投资的公允价值，根据所报市场价格2019年12月31日，曾$9,989，等于它的账面价值。在…2019年12月31日，根据所报市场价格计算的lts的公允价值为$52,865。这类投资的公允价值相当于其在净资产中所占的基础权益份额，两者之间的差额是：$24,992.

该公司收到的现金分配$17,875, $7,007和$1,239从公司的股权法投资2019, 2018和2017分别。现金分配$17,875在……里面2019被归类为经营现金流入。作为这些发行的一部分，公司收到了$16,377出售公司在截止年度的城堡普通股2019年12月31日。.的.$7,007, $5,535被归类为投资现金流入50%赎回公司在印第安溪的投资和剩余的投资$1,472被归类为在终了年度收到的业务现金流入2018年12月31日。2017年的现金分配被归类为经营现金流入。公司确认权益法投资所得的权益$17,000和$3,158最后几年2019年12月31日和2018以及权益法投资造成的损失$765截止年度2017年12月31日. 2019年10月9日，根据现金收购要约收购了城堡。$1.27每股未付普通股，与此相关，公司提供全部股份12,895,017城堡普通股$16,377在交易结束时，公司执行副总裁辞去卡塞尔公司总裁兼首席执行官一职，公司与卡塞尔公司的管理协议被终止。

在2019年11月11日，LTS与顾问集团签订了一项协议和合并计划，将每一份LTS普通股转换成接收权。$3.50按普通股计算。2020年2月14日，合并完成，公司收到了$53,169从公司的15,191,205LTS普通股。该公司也已投标240,000LTS股份8%A系列累积可赎回优先股(清算优先权)$25.00(每股)作赎回，并预期会收到额外的补偿。$6,0092020年3月。在交易结束时，公司的执行副总裁辞去了LTS的董事长、总裁和首席执行官的职务，公司与LTS的管理协议也被终止。

如果确定公允价值的暂时下降存在于权益法投资中，则公司在其合并业务报表中记录此类投资的减值费用。公司会

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继续进行额外的评估，以确定对公司合并财务报表的影响(如果有的话)。因此，未来的减值费用可能会发生。

权益法投资是在权益会计法下按成本在合并资产负债表上进行的。为Boyar和LTS披露的公允价值将按附注中披露的公允价值等级划分为一级。18如果这些资产按公允价值记录在综合资产负债表上。公允价值是根据活跃市场中相同资产的报价或根据活跃市场中类似工具的报价计算的投入。

该公司在印度溪和Optika的投资的公允价值估计为每股净值，由合伙公司根据标的资产或投资组合的所示市场价值提供。这些投资缺乏流动性，其最终实现取决于基本伙伴关系的表现及其由普通合伙人管理。根据副标题820-10，这些投资不属于附注中披露的公允价值等级。18因为它们是以公允价值衡量的投资，使用NAV实用的权宜之计。

(D)按权益法核算的未合并子公司合并财务报表

根据第4-08(G)条，以下未合并子公司的财务数据摘要包括关于印度溪、Boyar和Optika的信息。

	十二月三十一日 2019				十二月三十一日 2018
投资证券	$	210,685			$	33,830
现金和现金等价物	26,088				521
其他资产	1,861				33
变相总资产	$	238,634			$	34,384
其他负债	$	85,623			$	738
总负债	85,623				738
合伙人资本	153,011				33,646
自愿性、自愿性、无偿性、总负债性和合伙人资本性	$	238,634			$	34,384

	年终 十二月三十一日，
	2019				2018				2017
投资收入	$	2,834			$	549			$	792
费用	6,756				861				690
净投资(亏损)收益	(3,922		)		(312		)		102
投资未实现折旧净收益(亏损)和净变动	18,822				(5,781		)		100
合作伙伴因业务而增加(减少)资本净额	$	14,900			$	(6,093	)		$	202

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根据第4-08(G)条，为LTS提供了以下财务数据摘要。本公司使用三个月的延迟报告期说明其对LTS的投资.

	九月三十日 2019				九月三十日 2018
现金和现金等价物	$	251,033			$	262,834
应收票据和其他应收帐款，净额	175,600				165,149
商誉和无形资产净额	188,975				200,199
其他资产	202,516				172,409
变相总资产	$	818,124			$	800,591
应计补偿、佣金及应付费用	$	142,875			$	141,260
应付帐款和应计负债	37,197				50,122
应付票据，扣除2019年和2018年未摊销折扣5，881美元和115美元	315,898				185,199
其他负债	73,380				37,658
总负债	569,350				414,239
优先股	2				2
普通股	15				20
额外已付资本	317,735				487,752
累积赤字	(68,971		)		(101,467		)
完全控股股东股权	248,781				386,307
非控股权	(7		)		45
完全股东权益	248,774				386,352
自愿性、自愿性、无偿性、总负债性和股东权益	$	818,124			$	800,591

(1)上表列出了资产和负债的主要组成部分的性质和数额，以及有关可赎回股票和非控制权益的资料。

	十二个月 九月三十日
	2019				2018				2017
收入	$	1,428,688			$	1,380,031			$	1,221,195
费用	1,385,699				1,345,768				1,217,331
其他项目前的一般收入	42,989				34,263				3,864
或有代价公允价值的变化	(363		)		(232		)		48
持续经营收入	42,626				34,031				3,912
准净收益	$	31,779			$	30,858			$	1,669

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道格拉斯·艾利曼收购公司。 在……上面2018年12月31日，新谷买了剩下的29.41%对Douglas Elliman的总购买价格的利息$40,000，以…的形式$10,000现金和$30,000应付票据。非现金代价也是以或有负债的形式提供的，在购买之日有分配的公允价值。$6,304.

这笔交易增加了New Valley对Douglas Elliman间接所有权的兴趣100%从…70.59%。由于该交易代表购买非控制权益而不改变控制权，因此公司的合并业务报表中没有确认任何利润或损失，公司也没有将子公司的一部分净资产增加到公允价值。

因为购买发生在2018财政年度，没有因合并财务报表中的所有权发生变化而增加的收入2018年12月31日.

(A)房地产投资.  

新谷还持有股票投资的各种房地产项目在国内和国际。新谷对房地产企业的大部分投资位于纽约市标准大都会统计区(“SMSA”)。根据房地产类型和经营特点，NewValley汇总了其房地产投资的披露情况。

“房地产企业投资”的组成部分如下：

	所有权范围(1)	2019年12月31日				2018年12月31日
共管公寓和混合用途开发：
GB/T1383-1991商品价格、商品、技术、技术和技术	3.1% - 49.5%	$	51,078			$	65,007		(2)
	15.0% - 77.8%	55,842				31,392
		106,920				96,399
公寓楼：
GB/T1383-1991商品价格、商品、技术、技术和技术	45.4%	—				—			(3)
	7.6% - 16.3%	—				—
		—				—
酒店：
GB/T1383-1991商品价格、商品、技术、技术和技术	1.0% - 18.4%	2,462				15,782			(2)
商业、商业、金融、商业、金融等行业	49.0%	2,161				2,334
		4,623				18,116
商业：
GB/T1383-1991商品价格、商品、技术、技术和技术	49.0%	1,852				1,867
	1.6%	7,634				7,053
		9,486				8,920
其他	15.0% - 50.0%	10,527				17,670			(3)
房地产投资		$	131,556			$	141,105

_____________________________

(1)	所有权范围反映了新谷目前的估计拥有率。新山谷的实际所有权百分比以及收入和现金分配的百分比最终可能因一些因素而不同，包括潜在的稀释、融资或接纳更多合伙人。

(2)	一家纽约市SMSA合资企业，其账面价值为$267，从共管公寓和混合用途开发重新分类为酒店。2018年12月31日.

(3)	一家纽约市SMSA合资企业，其账面价值为$1,783，从公寓楼改叙为其他2018年12月31日.

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捐款

新谷公司对房地产投资的贡献如下：

	2019年12月31日				2018年12月31日
共管公寓和混合用途开发：
GB/T1383-1991商品价格、商品、技术、技术和技术	$	21,760			$	4,135
	29,993				—
	51,753				4,135
公寓楼：
GB/T1383-1991商品价格、商品、技术、技术和技术	—				975
	—				975
酒店：
GB/T1383-1991商品价格、商品、技术、技术和技术	172				168
	172				168
其他	604				4,450
捐款总额	$	52,529			$	9,728

在结束的几年内2019年12月31日和2018新谷没有对Monad Terace作出一定的资本贡献，这是一种位于美国其他地区的共管公寓和混合用途开发项目。该公司的所有权百分比保持在18%截止年度2019年12月31日从24%到18%截止年度2018年12月31日。对于新谷以前持有投资的其他投资项目，新谷公司在结束的几年里贡献了相应的额外资本份额和其他投资伙伴的捐款。2019年12月31日和2018。新谷对这些企业的直接投资比例并没有发生重大变化。

分布

新谷从其房地产投资中获得了以下分配：

	2019年12月31日				2018年12月31日
共管公寓和混合用途开发：
GB/T1383-1991商品价格、商品、技术、技术和技术	$	7,955			$	39,207
	1,279				—
	9,234				39,207
公寓楼：
GB/T1383-1991商品价格、商品、技术、技术和技术	—				27,569
	79				422
	79				27,991
酒店：
GB/T1383-1991商品价格、商品、技术、技术和技术	21,572				1,542
商业、商业、金融、商业、金融等行业	215				220
	21,787				1,762
商业：
GB/T1383-1991商品价格、商品、技术、技术和技术	16				9
	250				10,139
	266				10,148
其他	16,962				1,060
总分布	$	48,328			$	80,168

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新谷从房地产投资中得到的收益，$7,028和$25,935来自收入分配和$41,300和$54,233是结束的几年的资本回报吗？2019年12月31日和2018分别。

房地产风险投资收益(亏损)

新谷确认房地产企业(亏损)收益的股本如下：

	截至12月31日的年度，
	2019				2018				2017
共管公寓和混合用途开发：
GB/T1383-1991商品价格、商品、技术、技术和技术	$	(31,011	)		$	(923	)		$	35,578
	(6,467		)		(1,063		)		(2,063		)
	(37,478		)		(1,986		)		33,515
公寓楼：
GB/T1383-1991商品价格、商品、技术、技术和技术	—				17,467				(6,703		)
	79				164				(532		)
	79				17,631				(7,235		)
酒店：
GB/T1383-1991商品价格、商品、技术、技术和技术	8,081				(2,727		)		(5,347		)
商业、商业、金融、商业、金融等行业	41				(246		)		232
	8,122				(2,973		)		(5,115		)
商业：
GB/T1383-1991商品价格、商品、技术、技术和技术	1				(562		)		(742		)
	773				1,608				403
	774				1,046				(339		)
其他	9,215				728				569
房地产企业(亏损)总收益	$	(19,288	)		$	14,446			$	21,395

在年终 2019，新谷公园巷合资企业出售80%其感兴趣的是位于纽约市SMS A.的一家酒店ParkLane Hotel。新谷确认了以下收益中的权益：$10,328从销售和收到的分发$20,788为年终 2019。这次出售降低了新谷直接拥有公园里酒店的比例5.20%到1.04%。新谷继续根据股权会计方法对合资企业的投资进行核算，因为其在直接投资中的所有权比例继续达到权益法会计的门槛。

2019年11月1日，道格拉斯·埃利曼卖掉了50.0%对Innova风险管理的兴趣，一家保险经纪公司。道格拉斯·艾利曼$8,7322019年11月以现金支付，并可能收到额外的现金$1,000在两年的时间里赚到钱。

第四季度2018，该公司的纽约市SMSA公寓楼合资企业出售了一栋大楼。该企业的账面价值为$1,783，从公寓楼改叙为其他2018年12月31日。第二季度2019，这家合资企业出售了剩余的一块土地。该公司确认了该公司从风险投资中获得的收益中的权益。$740和$17,467最后几年2019年12月31日和2018和权益损失$6,701截止年度2017。该公司收到的现金分配$2,524和$27,569最后几年的风险投资2019年12月31日和2018。该公司没有从合资企业得到任何现金分配2017。截至2019年12月31日，该企业的账面价值为$0.

作为公司持续评估其房地产投资账面价值的一部分，该公司确定六纽约市SMSA和一所有其他美国地区的共管公寓和混合用途开发企业都低于它们的账面价值。年终 2019年12月31日。该公司认定，这些损伤不是临时性的。该公司将减值费用作为房地产企业亏损中的一个组成部分$39,757其中$39,717归公司所有年终 2019年12月31日.

在公司2018公司评估其房地产投资的账面价值，确定纽约市SMSA共管和混合使用开发企业的公允价值低于其账面价值

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截至2018年12月31日。公司裁定该减值并非临时性质，并将减值费用记作$10,174其中$8,467在截至年底的年度内归于该公司2018年12月31日.

在2017年公司对其房地产投资的账面价值进行评估期间，该公司确定，纽约市SMSA酒店合资企业的公允价值低于其账面价值。2017年12月31日。公司裁定该减值并非临时性质，并将减值费用记作$2,862截止年度2017年12月31日.

由于该公司记录了其对房地产企业的某些投资的减值费用，受损房地产企业在记录减值费用时是按公允价值进行的。受损的房地产企业是在非经常性的基础上以公允价值计量的，其结果是记录了一项非临时减值费用。

投资房地产风险投资2019

2019年2月，新谷投资$500对于一个近似的37.0%兴趣352 6，有限责任公司。该合资企业计划开发一个共管公寓综合体。这个项目是维然而，新山谷并不是主要的受益者。根据权益会计方法，新山谷对这项投资进行了核算。新谷在352 6，LLC因投资而遭受最大损失$540在…2019年12月31日.

2019年4月，新谷投资$10,018对于一个近似的16.9%对肉类包装广场的兴趣。该合资企业计划建造一个混合用途的开发项目。这个项目是维然而，新山谷并不是主要的受益者。根据权益会计方法，新山谷对这项投资进行了核算。新谷因投资肉类包装广场而遭受损失的最大风险是$9,524在…2019年12月31日.

同样在2019年4月，新谷投资$5,000对于一个近似的4.9%9 DeKalb的利息。合资企业计划开发一个混合用途的开发项目。这个项目是维然而，新山谷并不是主要的受益者。根据权益会计方法，新山谷对这项投资进行了核算。新谷因投资9 DeKalb而遭受损失的最大风险是$5,334在…2019年12月31日.

2019年9月，新谷投资$14,000对于一个近似的38.9%对五号公园的兴趣。该合资企业计划建造一个混合用途的开发项目。这个企业是一个竞争对手，然而，新谷并不是主要的受益者。根据权益会计方法，新山谷对这项投资进行了核算。新谷因在第五大公园的投资而遭受损失的最大风险是$14,430在…2019年12月31日.

2019年12月，新谷投资$12,522对于一个近似的77.8%对西Hialeah感兴趣。该合资企业计划建造一个混合用途的开发项目。这个企业是一个竞争对手，然而，新谷并不是主要的受益者。根据权益会计方法，新山谷对这项投资进行了核算。新谷因投资西Hialeah而遭受损失的最大风险是$12,522在…2019年12月31日.

VIE考虑

据确定，新山谷是二“新谷风投”控制着对实体经济表现影响最大的活动。因此，新谷巩固了这些VIEs。

合并后的VIEs资产的账面金额是相当可观的。$897和$1,387特别是.2019年12月31日和2018分别。这些资产归VIEs所有，而不是公司所有。在合并后的VIEs中，两家公司都没有无追索权责任。2019年12月31日和2018。VIE的资产只能用来清偿VIE的债务。VIEs不是公司高级票据和其他应付债务的担保人。

至于对房地产企业的其余投资，New Valley确定这些实体是VIEs，但New Valley并不是主要受益者。

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最大损失风险

新谷遭受损失的最大风险如下：

	2019年12月31日
共管公寓和混合用途开发：
GB/T1383-1991商品价格、商品、技术、技术和技术	$	54,208
	55,842
	110,050
酒店：
GB/T1383-1991商品价格、商品、技术、技术和技术	2,462
商业、商业、金融、商业、金融等行业	2,161
	4,623
商业：
GB/T1383-1991商品价格、商品、技术、技术和技术	1,852
	7,634
	9,486
其他	24,626
最大损失总暴露量	$	148,785

新谷资本化$5,480和$8,580将利息成本计入其项目在终了年度内正在开发中的企业的账面价值中2019年12月31日和2018年12月31日分别。

道格拉斯埃利曼(DouglasElliman)被开发商聘请为几个房地产开发项目的唯一经纪人或共同经纪人，这些项目是新谷(NewValley)通过房地产风险投资而拥有的权益。道格拉斯·艾利曼的佣金总额大约是$18,952, $20,118和$10,888从这些项目中2019年12月31日, 2018和2017分别。

(B)保证和承诺：

新谷投资房地产企业的合资协议规定了某些条件，在这些条件下，可能要求新谷或其附属公司支付款项，以清偿合营企业其他合伙人的债务，或以其他方式赔偿其他合伙人。大多数情况下，这些缴款/赔偿要求是在新谷或其附属公司在另一合伙人向放款人提供贷款担保的情况下导致另一合伙人承担责任的情况下触发的。与贷款有关的担保可包括无追索权创业、环境、承运和/或竣工担保，视具体项目而定。在某些情况下，在不属于合资企业任何合伙人的担保下，新谷或其附属公司将按比例承担赔偿责任。在非常有限的情况下，新谷同意直接与贷款有关的担保人。

公司认为2019年12月31日如果新谷因担保触发事件而在法律上有义务捐助资金或以其他方式赔偿另一合伙人，或在法律上成为担保人(在新谷地根据贷款文件是直接担保人的有限情况下)，预计适用项目所依据的房地产足以在很大程度上偿还任何担保债务(尽管贷款人在根据贷款担保寻求追索权之前不一定需要先取消对房地产的赎回权)。在新谷的一个项目中，新谷执行了有限的追索权担保，对新谷的最大敞口约为$3,578。在两个项目中，新谷有额外的资本承诺$14,099截至2019年12月31日。上表中的新谷最大损失风险计算中包括追索权担保和额外资本承诺。

(C)按权益法核算的未合并子公司的合并财务报表：

根据第4-08(G)条，以下未合并子公司的财务数据摘要包括以下信息：1 QPS大楼、10麦迪逊广场西、格林威治、其他共管公寓和混合用途开发、公寓楼、酒店、商业和其他。截至2018年12月31日的一年中，QPS大厦和格林威治两家公司的股本相当可观，值得单独披露。在截至2017年12月31日的一年中，麦迪逊广场西区10号的重要性足以让它单独披露。

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麦迪逊广场西10号：

	截至12月31日的年度，
	2019				2018				2017
损益表
收入	$	281			$	28,539			$	197,157
出售货物的成本	—				24,250				116,120
其他开支(收入)	8,877				(4,236		)		11,649
(损失)持续经营收入	$	(8,596	)		$	8,525			$	69,388

	十二月三十一日 2019				十二月三十一日 2018
资产负债表
房地产投资	$	4,989			$	2,369
总资产	15,186				15,071
债务总额	3,275				3,319
负债总额	3,575				3,616
非控股权	10,228				10,091

1 QPS大楼：

	截至12月31日的年度，
	2019				2018				2017
损益表
收入	$	386,470			$	14,625			$	4,216
出售货物的成本	220,316				—				—
其他费用	141,742				26,357				18,508
持续经营的收入(损失)	$	24,412			$	(11,732	)		$	(14,292	)

	十二月三十一日 2019				十二月三十一日 2018
资产负债表
房地产投资	$	—			$	215,956
总资产	—				220,350
债务总额	—				209,602
负债总额	—				212,640

格林威治：

	截至12月31日的年度，
	2019				2018				2017
损益表
收入	$	5			$	28			$	(768	)
其他费用	6,658				146,286				2,696
持续经营造成的损失	$	(6,653	)		$	(146,258	)		$	(3,464	)

---

	十二月三十一日 2019				十二月三十一日 2018
资产负债表
房地产投资	$	504,221			$	403,815
总资产	512,038				419,518
债务总额	460,124				408,779
负债总额	544,687				445,514
非控股权	(23,942		)		(19,064		)

其他共管和混合用途开发：

	截至12月31日的年度，
	2019				2018				2017
损益表
收入	$	208,481			$	365,890			$	176,306
出售货物的成本	76,162				71,623				93,766
其他费用	132,931				44,211				47,590
(损失)持续经营收入	$	(612	)		$	250,056			$	34,950

	十二月三十一日 2019				十二月三十一日 2018
资产负债表
房地产投资	$	3,569,915			$	2,541,994
总资产	3,628,402				2,701,652
债务总额	2,593,606				1,798,296
负债总额	2,896,607				2,036,431
非控股权	69,787				150,897

公寓楼：

	截至12月31日的年度，
	2019				2018				2017
损益表
收入	$	70,862			$	44,366			$	66,588
其他费用	67,094				105,899				64,431
持续经营的收入(损失)	$	3,768			$	(61,533	)		$	2,157

	十二月三十一日 2019				十二月三十一日 2018
资产负债表
房地产投资	$	545,400			$	558,268
总资产	562,879				574,664
债务总额	402,526				412,447
负债总额	410,723				420,164
非控股权	114,193				115,952

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酒店：

	截至12月31日的年度，
	2019				2018				2017
损益表
收入	$	147,446			$	171,949			$	75,862
出售货物的成本	5,399				4,522				4,035
其他费用	220,045				268,007				112,124
持续经营造成的损失	$	(77,998	)		$	(100,580	)		$	(40,297	)

	十二月三十一日 2019				十二月三十一日 2018
资产负债表
房地产投资	$	1,017,810			$	1,019,133
总资产	1,133,697				1,126,598
债务总额	778,194				696,200
负债总额	816,118				736,101
非控股权	284,298				348,451

商业：

	截至12月31日的年度，
	2019				2018				2017
损益表
收入	$	31,980			$	56,773			$	6,636
其他费用	7,724				11,647				3,294
持续业务收入	$	24,256			$	45,126			$	3,342

	十二月三十一日 2019				十二月三十一日 2018
资产负债表
房地产投资	$	52,384			$	53,193
总资产	70,169				70,395
债务总额	55,625				55,625
负债总额	54,342				54,645

其他：

	截至12月31日的年度，
	2019				2018				2017
损益表
收入	$	4,008			$	4,823			$	3,442
其他费用	13,515				6,382				5,069
持续经营的损失收入	$	(9,507	)		$	(1,559	)		$	(1,627	)

	十二月三十一日 2019				十二月三十一日 2018
资产负债表
房地产投资	$	1,054,134			$	710,549
总资产	1,192,149				1,152,124
债务总额	671,845				658,592
负债总额	850,587				665,463
非控股权	263,438				392,933

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(D)房地产投资净额：

“房地产投资净额”的构成部分如下：

	十二月三十一日 2019				十二月三十一日 2018
阿森萨网	$	9,972			$	10,170
萨格纳克	18,345				16,050
对房地产的无偿投资	$	28,317			$	26,220

阿森萨。2008年3月，新谷的一家全资附属公司购买了一笔由4502009年4月，新谷完成了止赎程序，并取得了抵押品的所有权。这个项目包括667有地盘及公共基础设施的住宅用地18-高尔夫球场，一个完整的俱乐部，和一个七-核准的土地450-客房酒店。

这些资产已列为公司综合资产负债表上的“房地产投资净额”，构成部分如下：

	十二月三十一日 2019				十二月三十一日 2018
土地和土地改良	$	8,910			$	8,910
建筑物和建筑物改进	1,926				1,900
其他	1,659				2,162
	12,495				12,972
减去累计折旧	(2,523		)		(2,802		)
	$	9,972			$	10,170

该公司记录的营业损失为$862, $576和$868最后几年2019年12月31日, 2018和2017分别来自阿森萨。

对Sagaponack的投资。2015年4月，新谷投资$12,502位于纽约州Sagaponack的住宅房地产项目。该项目为全资所有，项目余额包括在公司的合并财务报表中。截至2019年12月31日，sagaponack的资产包括土地和土地改良。$18,345.

房地产市场状况。由于房地产市场的风险和不确定性，公司将继续进行额外的评估，以确定市场(如果有的话)对公司合并财务报表的影响。因此，未来的减值费用可能会发生。

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10.	商誉和其他无形资产

商誉和其他无形资产的构成部分如下：

		十二月三十一日 2019				十二月三十一日 2018
善意		$	78,008			$	77,568
无限期生活无形物品：
与特派任务生活津贴下的收益有关的无形资产		107,511				107,511
商标-Douglas Elliman		80,000				80,000
有有限生命的无形物，网		474				1,532
总商誉和其他无形资产净额		$	265,993			$	266,611

商誉每年或每当我们发现某些触发事件或情况时，都会对其进行评估，这些事件或情况更有可能使报告单位的公允价值低于其账面价值。需要进行临时评价的事件或情况除其他外包括意想不到的不利商业条件、宏观和报告单位的具体经济因素(例如利率和汇率波动以及关键人员的损失)、供应费用、意外的竞争活动以及政府和法院的行为。

本公司遵循ASC 350，无形资产-商誉等，包含在ASU 2011-08年，测试商誉是否受损。该公司选择绕过定性评估，并对截止年度进行了定量评估2019年12月31日. 不试验结果显示有损伤。如果公司无法满足未来商誉定量评估中使用的财务预测，这可能导致与公司商誉相关的减值费用。

承担的其他无形资产和合同负债如下：

	使用年限		十二月三十一日 2019				十二月三十一日 2018
与特派任务生活津贴下的收益有关的无形资产	不定式		$	107,511			$	107,511
商标-Douglas Elliman	不定式		80,000				80,000
优惠租赁	1 - 10		—				13,444
其他无形资产	1 - 5		4,689				1,724
			4,689				15,168
减：摊销无形资产的累计摊销			(4,215		)		(13,636		)
其他无形资产，净额			$	474			$	1,532
假定的合同负债：
不利租赁	1 - 10		$	—			$	4,022
减：不利租约的累计摊销			—				(3,076		)
合同契约，净额			$	—			$	946

与MSA下的收益相关的无形资产涉及MedallionCompany公司的市场份额支付豁免。(现称向量烟草公司)，于2002年4月根据MSA收购，MSA规定付款

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在“生活津贴协定”下，将持续下去。因此，该公司相信，在可预见的将来，它将实现豁免带来的好处。

与生活津贴下的福利有关的无形资产的公允价值是使用贴现现金流确定的。这一办法涉及两个步骤：(一)估计未来因根据特派任务生活津贴的付款豁免而节省的现金；(二)贴现由此产生的现金流量节余，以确定公允价值。然后将此公允价值与与MSA下的收益相关的无形资产的账面价值进行比较。在账面金额超过无形资产隐含公允价值的范围内，认列减值损失。公司进行了截至年度的减值测试2019年12月31日和不注意到有损伤。

该商标的无形是由于收购道格拉斯埃利曼品牌名称，该公司计划继续使用在可预见的未来。与Douglas Elliman商标相关的无形资产的公允价值采用“版税减免”方法确定。这一办法涉及两个步骤：(一)估算道格拉斯·埃利曼商标的合理版权费率；(二)将这些特许使用费适用于净销售流，并贴现由此产生的现金流量，以确定公允价值。然后将这一公允价值与商标的账面价值进行比较。公司对截止年度进行了定量评估2019年12月31日和不注意到有损伤。在今后期间，如果数量评估中使用的特许权使用费率有所下降，或者如果数量评估中使用的财务预测未得到满足，则可能导致与Douglas Elliman商标有关的减值费用。

截至2019年12月31日，其他寿命有限的无形资产包括先前商业组合中承认的竞业禁止协议。前期的其他无形资产包括积压和上市库存用于开发销售，以及因租赁条件低于或大于企业合并中假定的市场价值而产生的有利和不利租赁。

最后几年2019年12月31日, 2018，和2017其他无形资产的摊销分别为$182, $806和$871。最后几年2018年12月31日和2017分别$1,175和$1,373作为摊还优惠租约的租金费用，以及$369和$502作为租金的冲抵，用于摊销不利的租约。由于采用ASU 2016-02-租约(主题842)，公司不承认因采用ASU 2016-02-租约而摊销优惠或不利租约的租金费用2019.

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11.	应付票据、长期债务和其他债务

应付票据、长期债务和其他债务包括：

	2019年12月31日				2018年12月31日
矢量：
6.125%高级抵押债券应于2025年到期	$	850,000			$	850,000
10.5%高级债券到期2026年，扣除未摊销折扣3，392美元和0美元	551,608				325,000
5.5%可变利息高级可转换债券-应于2020年到期，扣除未摊销折扣5，276美元和29，465美元*	164,334				202,535
7.5%可变利息高级可转换债券2019年到期，扣除未摊销折扣0美元和3 359美元*	—				226,641
利格特：
循环信贷设施	34,952				28,381
信贷安排下的定期贷款	—				2,409
设备贷款	347				1,039
其他	30,146				30,440
应付票据、长期债务和其他债务共计	1,631,387				1,666,445
减：
债务发行成本	(24,902		)		(23,614		)
应付票据、长期债务和其他债务共计	1,606,485				1,642,831
减：
贴现到期日	(209,269		)		(256,134		)
一年后到期的款额	$	1,397,216			$	1,386,697

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*	内嵌的衍生工具的公允价值。5.5%可变利息高级可转换债券($4,999在…2019年12月31日和$24,789在…2018年12月31日)和7.5%可变利息高级可转换债券($6,635在…2018年12月31日)在合并资产负债表中单独列为衍生负债。

高级注释-向量:

6.125%高级担保票据应于2025年到期：

2017年1月27日，该公司出售了$850,000其6.125%高级有担保债券应于2025年按照1933年“证券法”第144 A条规则向合格的机构投资者进行私人发行。销售的净收益总额6.125%应于2025年到期的高级担保票据$831,100扣除包销折扣、佣金、费用和提供费用后。如上文所述，该公司使用其发行的净现金收益6.125%应于2025年到期的高级有担保债券以及同期出售的收益2,315,250赎回公司所有已发行的普通股7.75%高级有担保债券到期日期2021年，并履行及解除规管现有债券的契约7.75%高级抵押债券到期日期2021年。公司对赎回的款项进行了核算$835,000.的.7.75%到期的高级担保债券2021年作为债务的清偿。

这个6.125%高级有担保债券每半年支付一次利息，利率为6.125%年到期日为2025年2月1日。公司可赎回部分或全部6.125%将于2025年到期的高级有担保债券的溢价将随着时间的推移而降低，加上截至赎回日的应计利息和未付利息(如果有的话)。控件中定义的控件更改时，6.125%高级有担保债券，每个持有人6.125%高级有担保债券可能要求公司回购其部分或全部6.125%高级有担保债券，回购价格相当于101%其本金总额加上截至购买日期的应计利息和未付利息(如有的话)。如果公司出售某些资产，而不按契约要求使用收益，则必须主动提出回购6.125%按契约所列价格发行的高级担保债券。

这个6.125%高级有担保债券须受公司所有从事公司业务的全资国内附属公司共同及多项地遵守某些惯常的自动放行规定的规限。

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香烟生意。(见注21)此外，根据担保和质押协议，有些担保由某些附属担保人的某些资产上的第一优先或第二优先权担保权益作担保，包括其普通股。

该契约包含限制公司支付股息的契约，条件是该公司在最近四个季度内的利息、税金、折旧和摊销前综合收益少于$75,000。如果公司的杠杆率和担保杠杆率超过契约中的定义，契约还限制了债务的产生。3.0和1.5分别。公司的杠杆比率在契约中定义为公司及其担保子公司的债务总额减去公司现金、有价证券投资和长期投资与契约中所定义的合并EBITDA的公平市场价值的比率。公司的担保杠杆率在契约中的定义与杠杆比率相同，但担保负债被债务所取代。截至2019年12月31日，该公司遵守了所有债务契约。

10.5%应于2026年到期的高级说明：

2018年11月2日，该公司完成了$325,000其10.5%高级债券到期日期2026年(“10.5%(“高级票据”)根据“证券法”第144 A条的规定，不受1933年“证券法”(“证券法”)(“证券法”)的注册要求的私人发行。没有与票据相关的注册权利，公司不打算提供根据“证券法”注册的票据，以换取10.5%高级备注或提交一份有关10.5%高级笔记。出售的总净收益10.5%高级注释大致相同$315,000扣除包销折扣、佣金、费用和提供费用后。

在2019年11月18日，该公司完成了一项额外的销售$230,000其本金10.5%高级笔记。公司收到的净收入约为$220,400扣除包销折扣、佣金、费用和提供费用后。公司拟将发行所得的净现金用于赎回、回购、偿还或以其他方式偿还公司未偿款项5.5%应于2020年到期的可变利息高级可转换债券，包括到期时或到期前的应计利息，以支付与提供债券及其所设想的交易有关的费用和费用，并用于一般法人目的。2019年发行实施后，公司业绩突出$555,000总本金10.5%高级笔记。

公司将支付现金利息，利率为10.5%每年5月1日和11月1日半年一次.额外发行的债券的利息将从2019年11月1日起累计。这个10.5%高级债券将於二零二六年十一月一日到期。逾期未付本金及利息(如有的话)的利息，将按以下利率计算1%的利率高于当时适用的利率。10.5%高级笔记。本公司将在紧接4月15日及10月15日向记录持有人支付每笔利息。公司可赎回部分或全部10.5%高级债券在2021年11月1日之前的任何时间，以完全赎回的价格发行.在2021年11月1日或之后，公司可赎回部分或全部10.5%按契约所列赎回价格发行的高级债券，以及截至赎回日的应计利息和未付利息(如有的话)。此外，在2021年11月1日前，本公司可赎回40%的未清总额10.5%持有某些股票发行净收益的高级债券110.5%的总本金10.5%高级债券(如有的话)，以及截至赎回日期的应计利息及未付利息(如有的话)60%的总本金10.5%最初发行的高级债券在赎回后仍未偿还，赎回发生在90这类股票发行结束后的几天。在控制权发生变化时，如契约中所定义的，10.5%高级债券将有权要求公司出价回购其部分或全部10.5%高级债券，回购价格等于101%的总本金10.5%高级债券加上截至购买日期的应计利息和未付利息。如果公司出售某些资产，而不按契约要求使用收益，则必须主动提出回购10.5%按契约中所列价格计算的高级债券。

这个10.5%高级债券须受参与公司香烟业务的公司所有全资拥有的国内附属公司，以及由der Holdings LLC以联合及多项方式提供的某些惯常自动发行条款所规限，而该有限责任公司借此间接拥有100%对道格拉斯·艾利曼感兴趣。这个10.5%高级债券是公司的一般高级无担保债务，是[医]帕苏(PASU)公司所有现有和未来的高级债务以及对我们未来所有次级债务的支付权。这个10.5%高级债券实际上是附属于由公司资产或担保人资产担保的所有现有及未来负债的支付权，但须以保证该等负债的资产的价值为限。这个10.5%高级债券在结构上从属于我们任何不为债券提供担保的子公司的所有负债和优先股。每项保证10.5%高级票据是担保人的一般义务，也是担保人的一般义务。[医]帕苏(PASU)有权偿付该担保人的所有其他高级债务，包括Liggett和100 Maple LLC(“Maple”)的债务，后者是Liggett的子公司，根据其第三次修订和恢复的信贷协议(“信用协议”)

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)与富国银行、全国协会(“富国银行”)签订的协议。每项保证10.5%高级债券是指担保人未来所有附属债务(如有的话)的优先偿付权。

契约载有限制公司和每一担保人能力的契约，除其他外：(1)产生额外负债；(2)支付股息或作出其他分配，包括股息、回购或赎回其权益；(3)预付、赎回或回购其次级债务；(4)进行投资；(5)出售资产；(6)产生某些留置权；(7)签订协议，限制其子公司支付股息的能力；(8)与附属公司进行交易；(9)合并、合并或出售其全部或实质上所有资产。如契约所述，这些公约有若干重要的例外情况和条件。截至2019年12月31日，该公司遵守了所有债务契约。

可变利息高级可转换债券:

向量一变息高级可转换债券系列。该债务按规定利率每季度支付利息，并在每个付款日增加一笔利息。额外数额是根据先前支付的现金红利数额计算的。三-在支付利息的记录日止的一个月期间，乘以其普通股在该记录日可兑换的股份总数(“额外利息”)。

7.5%可变利息高级可转换债券到期日期2019年：

2012年11月，该公司出售了$230,000其7.5%可变利息高级可转换债券应于2019年到期(“7.5%可转换债券“)在根据”证券法“注册的公开发行中。这个7.5%可转换债券是公司的高级无担保债务，实际上从属于其担保债务的资产范围内。债券于2019年1月15日到期，公司支付$230,000校长和$8,102应计利息。

5.5%可变利息高级可转换债券应于2020年到期:

2014年3月24日，该公司完成了$258,750其5.5%可变利息可转换高级债券应于2020年到期(“5.5%可兑换票据“)。这个5.5%可转换债券是公司的高级无担保债务，在担保这种债务的资产范围内，可转换债券实际上从属于其任何担保债务。这个5.5%可转换债券在结构上也从属于公司子公司的所有负债和承诺。

销售的净收益总额5.5%可兑换票据$250,300扣除包销折扣、佣金、费用和提供费用后。净收益用于一般公司用途，包括用于房地产和公司烟草业务的额外投资。

2018年12月，该公司重新购买$26,750合计本金5.5%可转换债券的回购价格101.15%。公司支付$27,141回购票据并记录损失$4,066为了早日消灭债务。

在2019年11月期间，该公司进行了回购$62,390合计本金5.5%可转换债券的回购价格102.18%。公司支付$63,859回购票据并记录损失$4,301为了早日消灭债务。

在2019年12月，该公司取消了$89,140购回的本金总额5.5%可兑换票据取消后，该公司仍未完成$169,610总本金5.5%可兑换票据2019年12月31日.

这个5.5%可转换债券按季度支付利息(“总利息”)，利率为1.75%年息加额外利息，以截至记录日止的前三个月期间支付的现金股息额乘以其普通股的股份总数，在该记录日可转换为普通股。然而，尽管有上述规定，每次支付利息的利息均高于(I)较高的利息总额及(Ii)5.5%每年。这些票据可按持有人的选择转换为公司的普通股。这些债券将于2020年4月15日到期。如果发生了根本性的变化(如契约中所定义的)，公司将被要求在100%的本金，加上应计利息和未付利息，但不包括基本变更回购日期。

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普通股每股$1,000可转换债券的本金：

所有未偿可转换债务的换算率摘要如下：

	2019年12月31日							2018年12月31日
	转换价格				每1，000元股份			转换价格				每1，000元股份
7.5%可转换债券	$	—			—			$	13.14			76.0595
5.5%可转换债券	$	20.27			49.3363			$	20.27			49.3363

可变利率高级可转换债券的嵌入衍生工具：

公司可转换债务的利息部分是参照公司普通股支付的现金红利计算的，被认为是可转换债务中嵌入的衍生产品，公司必须对其进行单独估值。根据对衍生工具和套期保值会计的权威指导，公司对这些嵌入衍生品进行了分叉，并估算了嵌入衍生品负债的公允价值，包括使用第三方估值。通过将发行收益的一部分分配给嵌入的衍生产品所产生的折扣，然后使用有效利息法在债务期限内摊销利息费用。这些嵌入衍生品的公允价值的变化反映在公司的合并经营报表中，即“嵌入可转换债务的衍生品公允价值的变化”。嵌入衍生工具的价值取决于在可转换债务期间到期的债务工具利率的变化以及对债务期限内未来现金和股票红利的预测。

与公司可变利息高级可转换债务相关的嵌入衍生负债所产生的债务贴现摊销相关的非现金利息费用摘要如下：

	截至12月31日的年度，
	2019				2018				2017
7.5%可转换债券	$	2,031			$	39,845			$	23,720
5.5%可转换债券	16,481				15,924				13,490
与嵌入衍生工具相关的利息费用	$	18,512			$	55,769			$	37,210

可转换债务衍生工具公允价值的非现金变动摘要如下：

	截至12月31日的年度，
	2019				2018				2017
7.5%可转换债券	$	6,635			$	24,530			$	21,734
5.5%可转换债券	19,790				20,459				14,185
可转换债务衍生工具公允价值变动的收益	$	26,425			$	44,989			$	35,919

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下表对嵌入在可转换债务中的衍生品的公允价值进行了核对：

	7.5% 可转换 注记				5.5%可转换债券				共计
2017年1月1日结余	$	52,899			$	59,433			$	112,332
内嵌衍生工具公允价值变动的收益	(21,734		)		(14,185		)		(35,919		)
2017年12月31日结余	31,165				45,248				76,413
内嵌衍生工具公允价值变动的收益	(24,530		)		(20,459		)		(44,989		)
2018年12月31日余额	6,635				24,789				31,424
内嵌衍生工具公允价值变动的收益	(6,635		)		(19,790		)		(26,425		)
2019年12月31日结余	$	—			$	4,999			$	4,999

可变利息高级可转换债券的有利转换特性：

在将嵌入的衍生债务记录为可转换债务的折价后，公司普通股在发行之日的公允价值超过了转换价格，从而产生了有利的转换特征。关于有转换和其他选择的债务的会计指导要求将受益转换特性的内在价值记录为额外的已付资本，并作为债务的折扣。然后利用有效利息法将贴现摊销为债务期限内的利息费用。实益转换的特点，扣除所得税后，增加了股东的不足。

与本公司可变利息高级可转换债务的受益转换特性所产生的债务贴现摊销有关的非现金利息费用摘要如下：

	截至12月31日的年度，
	2019				2018				2017
效益转换功能的摊销：
7.5%可转换债券	$	1,328			$	26,049			$	15,507
5.5%可转换债券	4,973				4,805				4,070
与受益转换功能相关的利息费用	$	6,301			$	30,854			$	19,577

变息高级可转换债务未摊销债务贴现：

下表对可转换债务中未摊销的债务贴现进行了调节：

	7.5% 可转换 注记				5.5%可转换债券				共计
2017年1月1日结余	$	108,480			$	71,247			$	179,727
嵌入衍生产品的摊销	(23,720		)		(13,490		)		(37,210		)
效益转换特征的摊销	(15,507		)		(4,070		)		(19,577		)
2017年12月31日结余	69,253				53,687				122,940
部分赎回5.5%可兑换票据	—				(3,493		)		(3,493		)
嵌入衍生产品的摊销	(39,845		)		(15,924		)		(55,769		)
效益转换特征的摊销	(26,049		)		(4,805		)		(30,854		)
2018年12月31日余额	3,359				29,465				32,824
部分赎回5.5%可兑换票据	—				(2,735		)		(2,735		)
嵌入衍生产品的摊销	(2,031		)		(16,481		)		(18,512		)
效益转换特征的摊销	(1,328		)		(4,973		)		(6,301		)
2019年12月31日结余	$	—			$	5,276			$	5,276

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循环信贷协议:

2015年1月，Liggett和100 Maple LLC(“Maple”)(Liggett)和100 Maple LLC(“Maple”)签订了第三份经修正和恢复的信贷协议(“信贷协议”)，富国银行全国协会(“富国银行”)作为代理和贷款人。信用协议规范信用协议$60,000由循环信贷设施(“贷款者”)和次级信贷机构组成的信贷设施(“信贷机制”)$3,600定期贷款(“定期贷款”)$60,000在信贷机制下承付款项，并减少贷款人项下可动用的数额。关于2017年11月6.125%高级担保债券和2018年11月发行10.5%高级票据公司、Liggett公司和Maple公司对“信贷协议”进行了修订，以更新“信贷协议”中与此类发行有关的某些明确条款。

2019年10月31日，利格特和枫树修订了信贷协议，除其他外，包括：(一)将贷款期限延长至2025年1月31日；(Ii)更新借款基数，以调整合格库存的预付款，并增加某些合格的不动产；(Iii)反映定期贷款的全部偿还情况。因此，信贷工具的定期贷款部分不再存在。这个$60,000信用协议中的承诺保持不变。截至2019年10月31日，“信贷协议”下的所有借款限于借款基数等于(I)85%符合条件的贸易应收款减去某些准备金和$10,000加(2)80%由包装香烟组成的合格存货的价值，再加上(Iii)65%乘以Liggett的合格库存成本(含烟叶)减去富国银行可不时根据其允许的酌处权设立的库存、银行产品或其他项目的某些准备金，或85%合格库存品的评估清算价值加上(4)60%符合资格的不动产的公平市价。“信贷协议”规定的义务优先由Liggett和Maple的所有库存、应收款和某些其他个人财产、Liggett的制造设施抵押和某些不动产Maple担保，但须有某些允许的留置权。

信用协议的期限将于2025年1月31日到期。信贷协议下的贷款利率等于libor+2.25%。本信用协议适用于2019年12月31日的利率为4.01%.

经修订的信贷协议允许6.125%高级附担保票据及10.5%高级笔记由每一个利格特和枫树。富国银行、利格特银行、枫树银行和担保品代理人6.125%高级有担保债券已签订债权人间协议，根据该协议，抵押代理人对利格特资产和枫树资产的留置权将从属于富国银行对利格特资产和枫树资产的留置权。

“信贷协议”包含习惯上的肯定和否定契约，包括限制利格特、枫树及其子公司承担、创造或承担某些债务、承担或承担某些留置权、购买、持有或获得某些投资、申报或发放某些股息和分配、以及从事某些合并、合并和资产出售的能力的契约，包括限制利格特支付现金红利的能力，除非按照“信贷协议”的定义，在支付股息之前的30天内，以及在股利生效后，列格特的平均借款可得性$5,000在信用协议下没有发生违约事件，包括Liggett遵守了信用协议中的契约。“信用协议”还要求该公司遵守特定的财务契约，包括按照“信用协议”的定义，Liggett的利息、税金、折旧和摊销前收益。十二按月计算，不得少于$100,000如果按照信用协议的定义，Liggett的超额可用性低于$20,000。这些契约还要求“信贷协议”规定的年度资本支出(在最高结转额之前)$10,000)，不得超过$20,000在任何财政年度。“信用协议”还包含习惯上的违约事件。到目前为止，利格特遵守了这些公约。2019年12月31日.

截至2019年12月31日，总共$34,952根据信贷协议的循环部分还未结清。根据信贷协议确定的可用性大致为$25,048根据符合条件的抵押品2019年12月31日.

其他:

其他应付票据主要包括$30,000由新谷发行的应付票据。2018年12月31日，新谷收购了剩余的29.41%对Douglas Elliman的总购买价格的利息$40,000，其中包括$10,000已付现金和剩余现金$30,000应付卖方的票据。截至2018年12月31日，债券未清本金余额的利息按截至2018年12月31日生效的中期适用联邦利率(“AFR”)计算。此利率将于2020年1月1日调整至当时的AFR，并在其后的每一付款日期调整。新谷将从2020年1月1日起至2022年10月1日分季度支付本金和利息。

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应付债券及长期债务的公允价值：

该公司应付票据及长期债项的估计公允价值如下：

	2019年12月31日								2018年12月31日
	载运 价值				公平 价值				载运 价值				公平 价值
高级注释	$	1,401,608			$	1,409,920			$	1,175,000			$	1,034,500
可变利息高级可转换债券	164,334				176,289				429,176				468,704
利格特和其他人	65,445				65,456				62,269				62,255
应付票据及长期债务	$	1,631,387		(1)	$	1,651,665			$	1,666,445		(1)	$	1,565,459

__________

⁽¹⁾ 所述承载值不包括所述嵌入导数的承载值。见注18.

应付票据和长期债务按摊销成本在综合资产负债表上进行.上文披露的公允价值确定将在附注中披露的公允价值等级中列为二级。18如果这些负债按公允价值记录在综合资产负债表上。公司应付票据和长期债务的估计公允价值是由公司使用现有的市场信息和适当的估值方法确定的，包括对公司信用风险的评估，如注所述1。该公司使用的衍生价格是根据市场报价和贸易活动得出的。2019年12月31日以确定其公开交易票据和债券的公允价值。循环信贷和定期贷款的账面价值等于公允价值。设备、贷款和其他债务的公允价值是通过计算所需未来现金流量的现值来确定的。然而，需要作出相当大的判断才能制定公允价值估计，因此，此处提出的估计数不一定表示在当前市场交易所可以实现的数额。

预定到期日:

应付债券及长期债务的预定到期日如下：

	校长				未摊销 折扣/(溢价)				网
截至十二月三十一日止的年度：
2020	$	214,947			$	5,276			$	209,671
2021	10,026				—				10,026
2022	10,045				—				10,045
2023	29				—				29
2024	8				—				8
此后	1,405,000				3,392				1,401,608
共计	$	1,640,055			$	8,668			$	1,631,387

12.	雇员福利计划

确定的福利计划和退休后计划:

确定的福利计划。公司发起人三确定的养恤金计划(二合资格及一不合格)包括几乎所有在1994年之前被利格特全职雇用的个人。这些项目下的未来应计养恤金三1993年至1995年期间冻结了确定的福利计划。这些福利计划主要根据雇员的薪酬和服务年限向符合条件的雇员提供养恤金福利。捐款给二符合1974年“雇员退休收入保障法”最低供资要求所必需的合格养恤金计划。这些计划的资产和福利债务是在2019年12月31日和2018分别。

该公司还赞助一项补充退休计划(“SERP”)，其中公司将支付补充退休福利给某些关键雇员，包括公司的某些高管。该计划符合“国内收入法”第409a节的适用要求，并打算用于税收目的。在SERP项下的付款将是

---

由公司的一般资产构成。SERP是一个明确的福利计划。根据SERP，在正常退休日期向参与人支付的养恤金是一笔总付金额，相当于公司董事会预先确定的年度退休福利的精算等值。正常退休日期是指参加退休的人达到后一岁后的1月1日。60或完成八年2002年1月1日后受雇于本公司或附属公司。

SERP根据SERP向公司总裁和首席执行官提供相当于$736终身年金。此外，在他根据雇佣协议有权获得遣散费的情况下，如他的工作终止，他会被记入额外的贷方。36为期数月的服务，以供根据该计划转归之用。

在…2019年12月31日根据经修订的退休计划，在未来几年的正常退休日期，须支付的一笔总付退休金总额如下：2020 – $0; 2021 – $7,644; 2022 – $0; 2023 – $0; 2024 – $51,155和2025到2029 – $0。如果参与人在正常退休日期前残疾，或其服务无故终止，则参与人的福利包括按比例计算的全额预计退休福利，如果他通过正常退休日期继续受雇，则按比例计算，按实际折现回到付款日期。参与人在为公司或附属公司工作时死亡(在残疾或达到正常退休日期之前)，将得到与其预计退休福利相当的精算师折扣；反之，超过正常退休日期退休的参与人将得到与其预计退休福利相等的精算师增加的数额。

退休后医疗和生活计划。公司为某些员工和退休人员提供一定的退休后医疗和人寿保险福利。实质上，公司所有的制造业雇员2019年12月31日如果他们在Liggett或某些附属公司工作时达到退休年龄，则有资格享受退休后医疗福利。退休人员必须为退休人员提供资金100%参与人的医疗保险费，根据工会合同，Liggett大约偿还1261991年以前退休的每小时退休人员，用于医疗保险B部分保费。此外，公司还向大约101在职雇员及389达到退休年龄并有资格领取以下福利的退休人员一公司的固定福利养老金计划。该公司的退休后负债包括医疗保险部分B和人寿保险费用。

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下表对养恤金计划和其他退休后福利的福利债务、计划资产和供资状况进行了核对：

	养恤金福利								其他 退休后福利
	2019				2018				2019				2018
福利义务的变化：
1月1日的福利债务	$	(123,165	)		$	(132,722	)		$	(8,296	)		$	(8,967	)
服务成本	(533		)		(587		)		(3		)		(4		)
利息成本	(4,860		)		(4,495		)		(347		)		(330		)
图则修订	—				—				—				(39		)
支付的福利	7,696				8,524				594				553
已付费用	391				260				—				—
精算收益	(8,526		)		5,855				(934		)		491
12月31日的福利债务	$	(128,997	)		$	(123,165	)		$	(8,986	)		$	(8,296	)
计划资产变动：
1月1日计划资产的公允价值	$	93,167			$	106,192			$	—			$	—
计划资产实际收益	15,788				(4,497		)		—				—
已付费用	(391		)		(260		)		—				—
捐款	183				256				594				553
支付的福利	(7,696		)		(8,524		)		(594		)		(553		)
12月31日计划资产的公允价值	$	101,051			$	93,167			$	—			$	—
截至12月31日的无准备金状况	$	(27,946	)		$	(29,998	)		$	(8,986	)		$	(8,296	)
合并资产负债表中确认的数额：
预付养恤金费用	$	31,686			$	23,869			$	—			$	—
其他应计负债	(111		)		(228		)		(654		)		(647		)
非流动雇员福利负债	(59,521		)		(53,639		)		(8,332		)		(7,649		)
确认净额	$	(27,946	)		$	(29,998	)		$	(8,986	)		$	(8,296	)

	养恤金福利												其他退休 利益
	2019				2018				2017				2019				2018				2017
服务成本-这一期间的收益	$	533			$	587			$	564			$	3			$	4			$	5
预计收益债务的利息费用	4,860				4,495				5,059				347				330				368
资产预期收益	(4,874		)		(5,572		)		(5,424		)		—				—				—
前期服务成本	—				—				—				4				4				—
净亏损摊销(收益)	2,001				1,804				2,009				(40		)		(41		)		(54		)
净费用	$	2,520			$	1,314			$	2,208			$	314			$	297			$	319

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下表汇总了累计其他综合损失的数额，预计这些损失将被确认为截至该年度的定期净收益成本的组成部分。2020.

	定义 效益 养恤金计划				后- 退休 计划				共计
前期服务成本	$	—			$	4			$	4
精算损失	$	1,836			$	11			$	1,847

截至2019年12月31日累积的其他综合(损失)收入，除所得税外，包括：

	定义 效益 养恤金计划				后- 退休 计划				共计
截至2019年1月1日的累计其他综合(损失)收入	$	(34,053	)		$	213			$	(33,840	)
前期服务费用摊销	—				4				4
前期服务费用	—				(37		)		(37		)
损失(收益)摊销	2,001				(40		)		1,961
年内产生的净收益(亏损)	2,388				(934		)		1,454
截至2019年12月31日的累计其他综合损失	$	(29,664	)		$	(794	)		$	(30,458	)

截至2018年12月31日累积的其他综合(损失)收入，除所得税外，包括：

	定义 效益 养恤金计划				后- 退休 计划				共计
截至2018年1月1日累计其他综合损失	$	(31,643	)		$	(237	)		$	(31,880	)
损失(收益)摊销	1,804				(41		)		1,763
年内净收益(亏损)	(4,214		)		491				(3,723		)
截至2018年12月31日的累计其他综合损失(收入)	$	(34,053	)		$	213			$	(33,840	)

截至2019年12月31日，公司的两个四确定的福利计划经历了超过计划资产的累积福利债务，就其合计而言，计划资产的预计福利债务、累计福利债务和公允价值为计划资产的预计福利债务、累积福利债务和公允价值。$59,631, $59,631和$0分别。截至2018年12月31日，公司的两个四确定的福利计划经历了超过计划资产的累积福利债务，其中计划资产的预计福利债务、累积福利债务和公允价值合计为$53,865, $53,865和$0分别。

	养恤金福利						其他退休后福利
	2019		2018		2017		2019		2018		2017
加权平均假设：
贴现率-福利义务	2.55% - 3.1%		3.9% - 4.25%		3.25% - 3.7%		3.30%		4.35%		3.80%
贴现率-服务成本	3.9% - 4.25%		3.25% - 3.7%		3.6% - 4.2%		4.35%		3.80%		4.40%
投资资产的假定回报率	5.50%		5.50%		5.50%		N/A		N/A		N/A
加薪假设	N/A		N/A		N/A		3.00%		3.00%		3.00%

贴现率是通过定量分析确定高质量债券的现行价格，以确定衡量债务的适当贴现率。上述分析分析了每个公司的现金流四福利计划以及由Liggett赞助的退休后医疗和人寿保险计划中现金流量的单独分析。然后，上述分析构建了一个假设的债券组合，其现金流量来自息票和到期日，与按年计算的相应养老金或退休人员健康计划的预计收益现金流量相匹配。

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在计算每个退休负债的福利义务和服务成本时，公司采用两种独立分析得出的较低贴现率。公司在计算所有计划各自的退休负债的福利义务和服务成本时，使用从分析中得出的贴现率。

公司在制定计划资产的预期回报率时，会考虑外部顾问的投入和历史回报。预期的长期回报率是每个资产类别目标资产配置的加权平均值。公司实际10-养恤金计划资产年回报率为7.6%, 8.3%和5.2%最后几年2019年12月31日, 2018和2017分别和公司的实际情况五-养恤金计划资产年回报率为5.41%, 3.19%和7.28%最后几年2019年12月31日, 2018和2017分别。

损益来自精算假设的变化，以及假设和实际经验之间的差异，除其他外，包括贴现率的变化和计划资产实际收益与假定收益的变化。这些损益只有在超过10%预计收益负债越大，资产的公允价值越高。截止年度2019年12月31日，Liggett用13.20-每小时计划和a12.46-养恤基金按直线摊销养恤基金损益的工资制计划的一年期间。这些数额反映在损益发生后一年开始的养恤金费用计算中。递延损失的摊销对今后的养恤金费用产生不利影响。

计划资产是通过多家投资管理公司进行投资的。每个资产类别内的经理涵盖一系列的投资风格，主要集中在作为增值手段的问题选择上。风险是通过资产类别、经理、风格和证券之间的多样化来控制的。通过分配超额收益和跟踪错误目标，进一步控制了经理和资产类别级别的风险。对投资经理进行监测，以对照这些基准指数和目标评估业绩。

允许的投资类型包括股本、投资等级固定收益、高收益固定收益、对冲基金和短期投资。股票基金由主要以美国为基础的大、中、小公司的普通股和共同基金组成。投资级固定收益基金包括投资于美国政府或其各自机构发行或担保的固定收益证券的管理基金、包括抵押贷款债务在内的抵押支持证券和公司债务义务。高收益固定收益基金包括一种投资于非投资级公司债券的基金。对冲基金既投资于包括普通股和优先股在内的股票，也投资于包括可转换债券在内的私人和上市公司的债务债务。该公司一般利用其短期投资，包括利息现金，支付福利，并在特殊情况下部署。

Liggett员工福利委员会已将下列目标资产配置为相等35.0%股权投资，55.0%投资级固定收益，以及10.0%高收益固定收益，再平衡范围约为正负5%目标资产分配。

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按资产类别分列的向量确定的养恤金退休计划拨款如下：

	计划资产 十二月三十一日
	2019			2018
资产类别：
权益证券	38	%		52	%
投资级固定收益证券	53	%		39	%
高收益固定收益证券	9	%		9	%
共计	100	%		100	%

确定的福利计划的经常性金融资产须经公允价值计量和必要的披露如下：

		截至2019年12月31日的公允价值计量
						报价 活跃市场 相同资产				重要的其他 可观测输入				显着 不可观测的输入
描述		共计				(1级)				(第2级)				(第3级)
资产：
保险合同		$	2,398			$	—			$	2,398			$	—
个人管理投资账户中的数额：
现金、共同基金和普通股		76				76				—				—
共同集体信托		38,537				—				38,537				—
资产净值的共同集体信托基金(1)		51,068				—				—				—
共同基金		8,972				—				8,972				—
共计		$	101,051			$	76			$	49,907			$	—
(1) 根据副标题820-10，使用NAV实用权宜之计以公允价值计量的投资不属于公允价值等级。

		2018年12月31日公允价值计量
						报价 活跃市场 相同资产				重要的其他 可观测输入				显着 不可观测的输入
描述		共计				(1级)				(第2级)				(第3级)
资产：
保险合同		$	2,161			$	—			$	2,161			$	—
个人管理投资账户中的数额：
现金、共同基金和普通股		175				175				—				—
共同集体信托		48,126				—				48,126				—
资产净值的共同集体信托基金(1)		33,731				—				—				—
投资伙伴关系		8,974				—				8,974				—
共计		$	93,167			$	175			$	59,261			$	—
(1) 根据副标题820-10，使用NAV实用权宜之计以公允价值计量的投资不属于公允价值等级。

一级投资的公允价值是根据各证券交易所的市场报价计算的。二级投资的依据是活跃市场类似资产或负债的报价，以及非活跃市场相同或类似资产的报价。

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第三级投资的公允价值变动2019年12月31日和2018情况如下：

	2019				2018
截至1月1日的余额	$	—			$	127
分布	—				(127		)
截至12月31日的余额	$	—			$	—

为2019为计量目的，医疗保险部分B部分的年增长趋势被假定为等于两者之间的比率。3.95%和8.02%介于2020和2027和4.5%此后。为2018为计量目的，医疗保险部分B部分的年增长趋势被假定为等于两者之间的比率。4.04%和6.13%介于2019和2026和4.5%此后。

假设医疗费用趋势率对医疗保健计划报告的金额有重大影响。A 1%假设保健费用趋势率的变化将产生下列影响：

	增加1%				减少1%
对服务费用和利息费用组成部分总额的影响	$	2			$	(2	)
对利益义务的影响	47				(44		)

为了符合ERISA的最低供资要求，该公司目前预计将不需要为从1月1日开始的养老金计划年度缴纳任何缴款，202012月31日结束，2020。公司今后几年可能承担的任何额外资金义务取决于几个因素，目前无法合理估计。

预计未来的养恤金和退休后医疗福利付款如下：

	养恤金				退休 医学
2020	$	7,548			$	655
2021	14,708				651
2022	6,614				650
2023	6,200				644
2024	56,959				640
2025 - 2029	23,303				2,897

利润分享和401(K)计划:

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13.	所得税

为所得税提供的数额如下：

	截至12月31日的年度，
	2019				2018				2017
目前：
美国联邦	$	33,379			$	27,962			$	28,271
国家	10,632				11,225				3,458
	$	44,011			$	39,187			$	31,729
推迟：
美国联邦	$	(7,209	)		$	(12,524	)		$	(31,049	)
国家	(3,989		)		(5,111		)		(2,262		)
	(11,198		)		(17,635		)		(33,311		)
共计	$	32,813			$	21,552			$	(1,582	)

造成递延税资产和负债中很大一部分的临时差额产生的税收影响如下：

	2019年12月31日				2018年12月31日
递延税款资产：
雇员福利应计项目	$	11,709			$	12,801
投资减值	9,772				4,131
结算付款时间的影响	19,313				20,551
不允许的利息费用结转	—				1,619
美国各州税收损失结转	4,296				5,137
经营租赁负债	3,679				—
其他	2,274				1,966
	51,043				46,205
减：估价津贴	(1,292		)		(3,817		)
递延税款净资产	$	49,751			$	42,388
递延税款负债：
非合并实体的基础差异(1)	$	(7,990	)		$	(7,752	)
固定资产和无形资产的基础差异	(35,082		)		(35,854		)
资本化利息费用(1)	—				(6,532		)
库存基础差异	(10,645		)		(11,497		)
长期投资的基数差异	(22,424		)		(16,496		)
会计对可转换债务的影响	(813		)		(385		)
可供出售证券的基数差异	(3,219		)		(1,283		)
经营租赁使用权资产	(3,273		)		—
	$	(83,446	)		$	(79,799	)
递延税负债净额	$	(33,695	)		$	(37,411	)

_____________________________

(1)	该公司将其资本化利息费用重新归类为截至年底的非合并实体的基础差额。2019年12月31日.

该公司提交一份合并的美国所得税申报单，其中包括超过80%-拥有美国子公司。矢量烟草的税负状态和局部净营运亏损结转$4,296和$5,137在…2019年12月31日和2018,

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分别于课税年度届满2027。如果根据现有证据的权重，如果部分或全部递延税资产无法变现，公司将记录递延税资产的估价备抵额。该公司的估价津贴为$1,292和$3,817在…2019年12月31日和2018分别。估价津贴2019年12月31日主要涉及到矢量烟草的状态和局部净运营亏损的结转。估价津贴2018年12月31日主要是针对公司不允许的利息费用结转和向量烟草公司的州和地方净营业亏损结转的准备金。估价津贴减少2019相比较2018，由于取消了与公司不允许的利息费用有关的估价津贴。

公司的综合资产负债表包括递延所得税资产和负债，这些资产和负债在适用美国公认会计准则和所得税法的会计规则方面存在暂时差异。

为所得税提供的数额与按联邦法定税率计算的数额之间的差额概述如下：

	截至12月31日的年度，
	2019				2018				2017
所得税准备金前的收入	$	133,828			$	79,559			$	89,168
按法定税率计算的联邦所得税费用	28,104				16,707				31,209
增加(减少)的原因是：
州所得税，扣除联邦所得税福利	6,430				6,060				3,833
非控制性利益的影响	(9		)		21				(2,162		)
非扣除费用	1,385				1,993				2,146
国内生产扣除的影响	—				359				(2,960		)
2017年减税和就业法案的影响	—				(2,691		)		(28,845		)
超额股权补偿税收优惠	(1,488		)		(778		)		(1,143		)
税收抵免	(166		)		(127		)		(2,683		)
其他	791				(545		)		(155		)
列入非法人实体的税务负债	291				400				(47		)
估值备抵、扣除股本和税务审计调整后的变动	(2,525		)		153				(775		)
所得税费用(福利)	$	32,813			$	21,552			$	(1,582	)

公司的所得税支出主要归因于公司根据公司收入征收的联邦和州所得税。上表所列的非扣减费用主要与公司的非扣减高管薪酬有关.

下表汇总了与未确认的税收福利有关的活动：

2017年1月1日结余	$	515
根据与以往年度有关的税额增加的税额	208
安置点	—
诉讼时效期满	(95		)
2017年12月31日结余	628
根据与以往年度有关的税额增加的税额	26
安置点	(100		)
诉讼时效期满	(163		)
2018年12月31日余额	391
根据与以往年度有关的税额增加的税额	1,586
安置点	—
诉讼时效期满	(330		)
2019年12月31日结余	$	1,647

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在不承认的税收利益的情况下$1,647在…2019年12月31日如果得到承认，这种承认将影响有效税率。公司将所有与税收有关的利息和罚款归类为所得税费用.

公司有可能大致认识到$51下一年度未获确认的税务优惠12四月份，主要与以前州和地方所得税申报表职位的法定时效到期有关。该公司在具有不同时效法规的司法管辖区提交美国、州和地方所得税申报单。

14.	股票补偿

公司根据其1999年长期激励计划(“1999年计划”)给予股权补偿，直到1999年计划于2013年12月31日到期为止。2014年5月16日，公司股东批准了2014年管理激励计划(“2014年计划”)。2014年计划取代了1999年计划。与1999年计划一样，2014年计划规定该公司可授予股票期权、股票增值权和限制性股票。“2014年计划”还规定了以多年业绩期为基础的奖励，以及基于以下方面的年度短期奖：十二-一个月的业绩期。根据2014年计划可发行的股票如下7,676,038股票。公司可通过发行新股履行根据2014年计划授予的任何裁决所规定的义务。以前根据1999年计划给予的奖励按照其条件仍未获得。

股票期权。公司确认赔偿费用$1,923, $2,246和$2,207与股票期权有关的年度2019年12月31日, 2018和2017分别。

所有奖项的合同条款为十年的一段时间内获得的奖金二到七年取决于每一笔赠款。期权授予的公允价值是在授予之日使用Black-Schole期权定价模型估算的。建立了Black-Schole期权定价模型，用于估计不受归属限制和完全可转让的交易期权的公允价值。此外，期权定价模型需要输入高度主观的假设，包括与交易期权显著不同的预期股票价格特征，而且由于主观投入假设的变化会对公允价值估计产生重大影响，现有的模型不一定能提供一个可靠的衡量股票公允价值的补偿标准。

在计算期权公允价值时，布莱克-斯科尔斯期权定价模型下使用的假设是基于期权的预期期权寿命，同时考虑期权的合同期限和预期员工的行使行为、与美国国债相关的利率(剩余期限等于预期期权寿命)和公司普通股在预期期权期限内的预期波动性。在终了年度用于赠款的假设2019年12月31日, 2018和2017情况如下：

	2019			2018			2017
无风险利率	2.5% - 2.7%			2.7% - 2.9%			2.1% - 2.4%
预期波动率	20.24% - 20.45%			19.02% - 21.05%			18.88% - 21.62%
股利收益率	0.0	%		0.0	%		0.0	%
预期持有期	4.00-10.00年			5.00-10.00年			6.00-10.00年
加权平均授予日期公允价值(1)	$2.36 - $4.08			$4.62 - $7.58			$5.39 - $8.17

_____________________________

⁽¹⁾每股股额未作调整以落实2019, 2018和2017.

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员工股票期权交易摘要如下：

	数目 股份			加权平均 运动价格				加权平均 残存 合同条款 (年份)		骨料 内禀 价值(1)
2017年1月1日逾期未缴	4,985,059			$	12.10			5.3		$	37,557
获批	448,580			$	19.70
行使	—			$	—
取消	(13	)		$	—
2017年12月31日逾期未缴	5,433,626			$	12.74			4.7		$	41,069
获批	427,219			$	18.42
行使	—			$	—
取消	(12	)		$	—
2018年12月31日未缴	5,860,833			$	13.16			4.1		$	1,095
获批	406,875			$	10.92
行使	(1,824,351	)		$	8.67
取消	(11	)		$	—
2019年12月31日未缴	4,443,346			$	14.80			5.0		$	4,427
可在下列地点行使的备选办法：
2017年12月31日	3,500,201
2018年12月31日	4,019,477
2019年12月31日	2,689,673

_____________________________

(1)	内在价值的总和表示基本普通股的公允价值($13.39, $9.27和$20.30在…2019年12月31日, 2018和2017(分别)超过期权行使价格。

关于未执行的备选方案的补充资料2019年12月31日如下：

				备选方案-杰出									可行使的期权
运动价格范围				突出 截至			加权平均 残存 契约寿命 (年份)		加权平均 运动价格				可锻炼 截至			加权平均 残存 契约寿命 (年份)		加权平均 运动价格				总内在值
				12/31/2019									12/31/2019
$9.86	-	$11.83		2,082,717			3.7		$	11.26			1,675,842			2.4		$	11.35			$	—
$11.83	-	$13.80		—			0		$	—			—			0		$	—			—
$13.80	-	$15.77		519,278			4.4		$	14.68			519,278			4.4		$	14.68			—
$15.77	-	$17.74		—			0		$	—			—			0		$	—			—
$17.74	-	$19.71		1,841,351			6.6		$	18.84			494,553			5.2		$	18.12			—
				4,443,346			5.0		$	14.80			2,689,673			3.3		$	13.24			$	4,427

截至2019年12月31日，有$2,657与未归属股票期权有关的未确认补偿费用总额。预计这一费用将在约为加权平均期间内确认。1.60年2019年12月31日.

由于采用ASU 2016-09，该公司在其合并财务报表中反映了以股票为基础的薪酬的净超额税收利益，作为“经营活动现金流动”的一个组成部分。在ASU 2016-09年1月1日通过之前，该公司在其合并财务报表中作为“融资活动现金流动”的一个组成部分，反映了股票薪酬的超额税收利益。

非限定选项406,875普通股股份于2019。获批期权的行使价格如下：$10.92在……里面2019。所授予的期权的行使价格2019是按拨款日的公允价值计算的。

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非限定选项427,219普通股股份于2018。获批期权的行使价格如下：$18.42在……里面2018。所授予的期权的行使价格2018是按拨款日的公允价值计算的。

非限定选项448,580普通股股份于2017。获批期权的行使价格如下：$19.70在……里面2017。所授予的期权的行使价格2017是按拨款日的公允价值计算的。

该公司已选择采用长表法，根据这种方法，每一项奖励按雇员逐一追踪，并逐项授予，以确定这种奖励是否存在税收优惠或税收缺陷。然后，公司将公允价值费用与每次赠款的税收扣除额进行比较，以计算相关的税收福利和不足。自2017年1月1日开始采用ASU 2016-09年以来，所有超额税收优惠和缺陷都被确认为所得税支出或损益表中的一个组成部分。

在终了年度内行使的期权的内在价值总额2019年12月31日曾.$6,577。与期权相关的税收优惠$363已记作截至年底股东缺额的增加额。2019年12月31日。总共1,824,351在终了年度内行使了各种选择2019年12月31日.

限制性股票奖励。2019年5月2日，该公司批准63,000根据1999年计划，有限公司普通股(“2019年5月赠款”)六它的外部董事。股份归属于三年公司会承认$5642019年5月授予的归属期内的开支。公司确认费用$124截止年度2019年12月31日.

2018年5月29日，该公司批准27,563根据1999年计划，将公司普通股限制在其一名执行官员手中。股份归属于两年将一半股份归属于授予日期一周年，其余一半归属于授予日期二周年。公司会承认$4812018年5月赠款归属期的费用。公司确认费用$241和$142最后几年2019年12月31日和2018分别。

此外，2018年5月29日，该公司批准7,348根据1999年计划，公司普通股的限制性股份二它的外部董事。该公司于2019年4月25日获认可的股份$128截止到期日的费用。公司确认费用$46和$82最后几年2019年12月31日和2018分别。

2016年4月，该公司批准60,775根据1999年计划，有限公司普通股(“2016年4月补助金”)五它的外部董事。2019年4月归属的股份及公司认可的股份$1,054的转归期内的开支三年。公司确认费用$92, $374和$351最后几年2019年12月31日, 2018和2017分别。

2015年11月10日，该公司授予其总裁和首席执行官以下奖项：1,458,608其普通股的股份以服务和业绩为基础的归属。授标股份是根据一项协议的条款发行的，该协议规定，必须满足业绩要求和持续雇用要求。七-年业绩期，以赚取与授予股份有关的既得权利。奖励股票的最大潜在金额反映了对CEO自2006年1月1日以来作为首席执行官的贡献的认可，以及他的管理和房地产专业知识对公司的价值。批出受限制股份当日的公平市价如下：$28,374并作为补偿费用在演出期间摊销。公司确认费用$4,053, $4,053和$5,275最后几年2019年12月31日, 2018和2017分别。

2014年7月23日，该公司授予其总裁和首席执行官以下奖项：1,340,096其普通股的股份以服务和业绩为基础的归属。授标股份是根据一项协议的条款发行的，该协议规定，必须满足业绩要求和持续雇用要求。七-年业绩期，以赚取与授予股份有关的既得权利。奖励股票的最大潜在金额反映了对CEO自2006年1月1日以来作为首席执行官的贡献的认可，以及他的管理和房地产专业知识对公司的价值。批出受限制股份当日的公平市价如下：$20,780并作为补偿费用在演出期间摊销。公司确认费用$2,969每一年结束2019年12月31日, 2018和2017分别。

2013年10月，Liggett和Liggett VectorBrands的总裁和首席执行官被授予限制性股票赠款36,8531999年计划中向量公司普通股的股份。股票归属于2019年3月15日，取决于该公司烟草部门能否实现基于业绩的目标。他按支付的方式获得了限制性股份的股息。批出受限制股份当日的公平市价如下：$458并在转归期内摊销，作为补偿费用的一项费用。公司确认费用$21, $85和$85最后几年2019年12月31日, 2018和2017分别。

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截至2019年12月31日，有$15,095与未获限制的股票奖励有关的未确认赔偿费用总额。预计这一费用将在约为加权平均期间内确认。1.30好几年了。

截至2018年12月31日，有$22,077与未获限制的股票奖励有关的未确认赔偿费用总额。

公司的会计政策是将在未归属的限制性股票上支付的股息作为公司综合资产负债表上额外已付资本的减少额。

烟草诉讼:

概览。自1954年以来，liggett和其他美国卷烟制造商在许多直接、第三方和据称的集体诉讼中被指控为被告，其依据是香烟制造商应对据称因吸烟或暴露于香烟产生的二次烟雾而造成的损害承担赔偿责任。这些案件一般分为以下几类：(一)以个人原告的名义提出的指控人身伤害的吸烟和健康案件(“个人诉讼”)；(二)个人要求从恩格尔裁定(“恩格尔(3)吸烟和健康案件，主要指控人身伤害或寻求由法院监督的不断医疗监测方案，以及指控使用“灯”和(或)“超灯”一词构成欺骗性和不公平的贸易做法、普通法欺诈或违反联邦法律，据称是代表一类个人原告提起的案件(“集体诉讼”)；和(Iv)各种外国和国内政府原告和非政府原告提出的保健费用回收行动，要求赔偿据称因吸烟和/或利润分配而引起的保健开支(“保健费用回收行动”)。诉讼的风险和费用对未来的财务影响是不可量化的。最后几年2019年12月31日, 2018，和2017，Liggett承担烟草产品责任法律费用和费用共计$7,363, $7,144，和$12,809分别。烟草产品责任法律费用和费用包括在精简的综合业务报表中的经营、销售、行政和一般费用以及诉讼结算和判决费用细目中。法律辩护费用按发生时列支。

诉讼会受到不确定性的影响，在待决案件中可能会出现不利的事态发展。随着新案件的开始，辩护成本和与诉讼不可预测性相关的风险也随之增加。管理部门每季度与律师一起审查所有待决的诉讼，并评估发生损失的可能性，以及是否可以对可能因不利结果而造成的损失或损失范围作出估计。一个不利的结果或悬而未决的烟草相关诉讼的解决可能鼓励启动更多的诉讼。在烟草相关诉讼中判给的损害可能很大。

债券。虽然Liggett能够获得所需的保证金或担保要求的救济，以防止原告在不利判决提出上诉时寻求收集判决，但仍有可能在所有案件中都能获得这种救济。这种风险已经降低，因为大多数州现在限制美元债券的数量，或者根本不需要债券。截至2019年12月31日，以取得暂缓执行该判决，以待桑托罗凯斯，利格特保证了$535在债券里。

2009年6月，佛罗里达州修订了现有的债券上限法规，增加了$200,000适用于所有债券的债券上限恩格尔组合中的子代情况，并为个人建立个人债券上限。恩格尔子代案件的数量不同，这取决于在给定时间有效的判决数量。在佛罗里达州法院提出上诉的任何此类保证书的最高金额不得超过$5,000。在一些案件中，原告对债券上限法规的合宪性提出质疑，但到目前为止，法院一直支持该法规的合宪性。公司的合并财务状况、经营结果和现金流可能会受到这些挑战不利结果的重大不利影响。

会计政策。公司及其子公司在其合并财务报表中记录备抵待决诉讼时，他们确定可能出现不利结果，并可合理估计损失额。目前，除了在本说明中讨论的情况外，虽然在某种情况下可能会出现不利的结果，但这是相当有可能的。15：(I)管理层的结论是，在任何与烟草有关的未决案件中，不太可能发生损失；或(2)管理层无法合理估计任何与烟草有关的未决案件可能造成的不利结果可能造成的损失或损失范围，因此管理层没有在综合财务报表中为不利结果(如果有的话)提供任何数额。

虽然Liggett在管理对其提起的诉讼方面总体上取得了成功，但诉讼仍存在不确定性，仍然存在重大挑战，包括其余的挑战。恩格尔子代病例。不能保证利格特过去的诉讼经验将代表未来的结果。过去对利格特的判决是针对个人行为和恩格尔子代案件，其中几项判决在上诉中得到确认，并得到以下各方的满意

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利格特。该公司的合并财务状况、经营结果和现金流量有可能因任何与吸烟有关的诉讼的不利结果或和解而受到重大不利影响。Liggett认为，而且得到律师的建议，它对待决的诉讼具有有效的抗辩权，以及对不利判决提出上诉的有效依据。所有这类案件都将继续得到有力的辩护。Liggett已就个别案件或一组案件进行了和解讨论，在这些案件中，Liggett认定这样做符合其最佳利益，今后还可能继续这样做。当案件通过上诉程序进行时，如果不利的结果很可能发生，并且可以合理地估计金额，公司将逐案考虑应计费用。

个别行动

截至2019年12月31日，有51 针对Liggett的个人诉讼待决，其中一名或多名原告指控吸烟、吸烟成瘾或接触二次烟雾造成伤害，并要求赔偿，在某些情况下还要求惩罚性赔偿。这些个案不包括余下的个案。恩格尔子代病例。下表按状态列出了各个行动的数量：

国家		数 案件
佛罗里达		32
伊利诺斯州		8
内华达州		4
纽约		2
路易斯安那州		2
西维吉尼亚		2
俄亥俄		1

在个人因吸烟造成的伤害寻求赔偿的案件中，原告的责任指控基于各种追偿理论，包括过失、严重过失、违反特殊责任、严格责任、欺诈、隐瞒、虚假陈述、设计缺陷、未发出警告、违反明示和默示保证、共谋、协助和教唆、协同行动、不当得利、普通法公害、财产损害、侵犯隐私、精神痛苦、残疾、休克、赔偿、违反破坏性贸易惯例法、“联邦反种族主义者影响和腐败组织法”、州法规和反托拉斯法。在许多这类案件中，除了补偿性损害赔偿外，原告还寻求其他形式的救济，包括三倍/多重损害赔偿、医疗监测、利润分配和惩罚性赔偿。虽然指称的损害赔偿往往不能从申诉中确定，而且关于请求和计算损害赔偿的法律因州和管辖的不同而不同，但在一些案件中，赔偿和惩罚性损害赔偿被特别请求，有时数额高达数亿甚至数十亿美元。

个人诉讼中提出的抗辩包括缺乏近因、承担风险、比较过失和/或共同过失、缺乏设计缺陷、诉讼时效、“不干净的手”和缺乏利益等公平抗辩、未能提出索赔和联邦优先购买权。

Engle子代案例

1994年5月，恩格尔案件是针对佛罗里达州迈阿密-戴德县的利格特和其他人提起的集体诉讼。这个班由所有佛罗里达居民组成，到1996年11月21日，他们“已经、目前或已经死于因吸烟成瘾而引起的疾病和医疗状况”。进行了审判，陪审团作出了不利于被告的判决(约为$145,000,000在惩罚性赔偿中，包括$790,000对利格特)。在向第三地区上诉法院提出上诉之后，佛罗里达州最高法院于2006年7月对这一阶层进行了可能的取消资格，并确认上诉法院撤销了惩罚性赔偿裁决。前阶级成员必须在2008年1月之前提起个人诉讼。结果，Liggett公司和该公司以及其他卷烟制造商在数千起案件中被起诉恩格尔弗罗里达州和联邦法院的子代案件。虽然公司并没有被指名为被告恩格尔案件实质上被指为被告恩格尔Liggett被指定为被告的子代案件。

关于恩格尔后代案例的告诫性陈述。自2009年以来，人们对利格特和其他卷烟制造商作出了判决。恩格尔子代病例。一些判决在上诉时得到确认，并得到被告的满意。许多人因上诉而被推翻。截至2019年12月31日, 25 恩格尔在审判中，Liggett是被告的子代案件导致了判决。

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有16判决结果对原告有利，九支持利格特。在……里面五在这些案件中，对利格特判以惩罚性赔偿。一些不利的判决在上诉中被推翻，并下令进行新的审判。在某些情况下，判决是与其他被告共同和各别作出的，Liggett可能面临这样的风险：一名或多名同案被告拒绝或未能参与上诉所需的义务，或支付判决按比例或陪审团分配的份额。因此，在某些情况下，Liggett可能不得不支付超过其在任何担保或判决相关金额中所占比例的份额。除本注所述外15，管理部门无法估计可能的损失或剩余损失的范围。恩格尔由于目前每个案件中都有多名被告，因此，在大多数情况下，发现没有发生或受到限制。因此，该公司缺乏关于原告实际上是否恩格尔班级成员、相关吸烟史、所称伤害的性质以及各种防护措施的可用性等。此外，原告通常不具体说明他们要求损害赔偿的数额。当案件通过上诉程序进行时，如果不利的结果很可能发生，并且可以合理地估计金额，公司将逐案考虑应计费用。

恩格尔后代聚居地。

2013年10月，该公司和Liggett公司与大约4,900 恩格尔原告和他们的律师。根据和解协议的条款，利格特同意支付总额约为$110,000..$61,600首次一次付清，余额为$48,000分期付款14年数从2015年2月开始。作为交换，这些原告的索赔被驳回，并对公司和利格特抱有偏见。公司未来的付款将大约是$3,400每年到2028年，生活费用从2021年开始增加。

2016年12月，该公司与利格特达成了一项协议124恩格尔原告和他们的律师。根据这项和解协议的条款，利格特同意支付$17,650.

利格特后来又解决了另外一个问题。28 恩格尔后代案例和一个人行动$5,500。截至2019年12月31日，Liggett(在某些情况下，公司)已经单独解决了额外的问题196 恩格尔后代情况$8,000总的来说。九其中，在2019年第四季度支付了这些和解金。

尽管恩格尔后代聚居地，47原告的主张仍有待州法院审理。因此，公司和利格特仍可能受到定期不利判断的影响，这可能对公司的合并财务状况、经营结果和现金流量产生重大不利影响。

恩格尔后裔案中的判决.

截至2019年12月31日，利格特总共付了钱$39,773，包括利息和律师费，以满足下列判决恩格尔后代案例：卢卡奇, 坎贝尔, 道格拉斯, 克莱 Tullo，Ward，Rizzuto，Lambert和布坎南。对利格特不利的判决$160在……里面桑托罗目前正在上诉。

马里兰州案例

利格特是16马里兰州多被告人身伤害案件，指控石棉和烟草接触引起的索赔(“协同案件”)。2016年7月，上诉法院(马里兰州最高法院)裁定，在某些情况下，可以合并审理烟草和石棉案件，但原告必须在初审法院一级证明，在提供适当保障措施的同时，如何参与这类案件，以防止尴尬、拖延、费用或对被告的损害，“如果有的话，适用于石棉案件的特别程序应在多大程度上适用于烟草公司”。上诉法院将这些问题发回候审法院审理。2017年6月，审判法院发布命令，驳回针对包括利格特在内的烟草被告的所有协同作用案件，不得有任何偏见。原告可以寻求上诉复审，或者对烟草公司提起新的诉讼。

Liggett案  

目前一在Liggett是唯一被告的情况下正在审理的案件：考阿特，佛罗里达州的个人行动。利格特是唯一被告的案件有可能因剩余的案件而增加。恩格尔子代案件和新提起的个人诉讼。

阶级诉讼

截至2019年12月31日, 二在利格特是被点名的被告的情况下，要么是某个类别获得认证，要么是原告在寻求班级认证。在这两起案件中，其他香烟制造商也被点名。

原告对集体诉讼责任的指控是基于各种追偿理论，包括过失、重大过失、严格责任、欺诈、虚假陈述、设计缺陷、不警告、妨害、违反明示和默示保证、违反特殊责任、共谋、协同行动、违反欺骗性贸易惯例法和消费者保护法规以及联邦和州反欺诈法规规定的索赔。集体诉讼的原告寻求各种形式的救济，

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包括补偿性和惩罚性赔偿、三倍/多重损害赔偿及其他法定损害和处罚、设立医疗监测和戒烟基金、分配利润以及强制和公平救济。

在这些案件中提出的抗辩包括，除其他外，缺乏近因、个人问题占主导地位、风险承担、比较过失和(或)共同过失、诉讼时效和联邦优先购买权。

1997年11月Young诉美国烟草公司，据称是以原告和路易斯安那州所有处境相似的居民的名义提起的人身伤害集体诉讼，这些居民虽然自己并不吸烟，但声称他们暴露于被告包括Liggett制造的香烟所产生的二手烟中，并因此而受伤。原告要求赔偿数额不详的补偿性和惩罚性赔偿。未举行班级认证听证会。2016年3月16日发出的“暂缓令”将暂缓审理此案，直到法院下令在2016年3月16日完成戒烟计划。Scott诉美国烟草公司.

1998年2月，Parsons诉AC&S Inc.，一项所谓的集体诉讼是代表所有西弗吉尼亚居民提起的，据称他们因接触香烟、烟雾和石棉纤维而提出索赔。执行申诉的目的是代表假定的类别收回未指明的补偿性和惩罚性赔偿。该案件因2000年12月的破产而中止。三被告。

在……里面关于：烟草诉讼(人身伤害案件)，西维吉尼亚州法院合并了大约7502001年以前待决的针对某些“共同”问题的个人吸烟者行动。利格特被从那次审判中分离出来。在2013年前后，在法院做出有利裁决后，其他卷烟制造商与原告达成了和解。2016年5月, 初审法院裁定，该案可以起诉利格特。2019年6月，利格特解决了这起诉讼。法院批准了这一解决办法，这一事项现已结束。

医疗保健费用回收行动

截至2019年12月31日, 一医疗保健费用回收行动正在等待对利格特的起诉，Crow Creek Sioux部落诉美国烟草公司在1997年提交的一宗南达科他州案件中，原告要求根据据称向未成年人出售烟草产品的各种追回理论，向Liggett和其他香烟制造商索赔损失。这个案子处于休眠状态。

在医疗保健费用回收行动中提出的索赔各不相同，但可以包括公平的赔偿要求、关于过失的普通法索赔、严格责任、违反明示和默示保证、违反特别责任、欺诈、欺诈、失实陈述、共谋、公害、根据州和联邦关于消费者欺诈、反托拉斯、欺骗性贸易做法和虚假广告的法规提出的索赔，以及根据波多黎各提出的索赔。虽然通常没有具体的损害赔偿金额，但请求的损害赔偿可能高达数十亿美元。在这些案件中，原告通常声称烟草业因支付据称可归因于吸烟的保健费用而“不公正地富裕”，并要求偿还这些费用。一些(但不是全部)原告寻求的救济包括惩罚性赔偿、多重损害赔偿和其他法定损害赔偿及处罚、禁止对未成年人进行据称的营销和销售的禁令、披露研究、分配利润、资助反吸烟项目、额外披露尼古丁含量以及支付律师费和专家证人费。

司法部诉讼

1999年9月，美国政府在美国哥伦比亚特区地方法院对利格特和其他香烟制造商提起诉讼。除其他外，该行动试图收回联邦政府支付和支付的未具体说明的医疗费用，这些费用据称是由被告的欺诈性和侵权行为引起的与吸烟有关的疾病。2006年8月，初审法院对除Liggett以外的每一名卷烟制造被告作出最后判决。该判决在上诉中得到确认。因此，除利格特外，制造香烟的被告目前还须接受初审法院的最终判决，该判决除其他外，命令各媒体就吸烟对健康的不利影响、吸烟和尼古丁的成瘾性、吸烟“低焦油”或“点燃”香烟对健康没有任何重大好处、被告操纵香烟设计以确保最佳的尼古丁输送以及接触环境烟草烟雾对健康造成的不利影响等作出“纠正声明”。

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即将到来的审判

截至2019年12月31日，有三个人行动和一 恩格尔子代案定于2020年12月31日审理，其中Liggett(和/或公司)是指定被告。审判日期可能会改变，可以在这段时间内确定更多的案件进行审判。

生活津贴和其他国家解决协定

1996年3月、1997年3月和1998年3月，利格特就与吸烟有关的诉讼达成和解。45各州和地区。这些解决方案将liggett从这些州和地区提出的所有与吸烟有关的索赔中释放出来，包括医疗费用报销要求和有关向未成年人出售香烟的索赔。

1998年11月，Philip Morris、R.J.Reynolds和另外两家公司(“原始参与制造商”或“OPMs”)、Liggett和向量烟草公司(连同成为签字人的任何其他烟草产品制造商、“随后参与的制造商”或“SPMS”)(OPMS和SPMS以下统称为“PMS”)与主解决协议(MSA)签订了协议。46各州、哥伦比亚特区、波多黎各、关岛、美属维尔京群岛、美属萨摩亚和北马里亚纳群岛(统称为“定居国”)，以解决所称和未断言的医疗保健费用回收和结算国的某些其他索赔。生活津贴得到每个定居国的最后司法批准。

由于实行了MSA，定居国释放了Liggett和向量烟草公司：

•	(I)烟草产品的使用、销售、分销、制造、开发、广告及销售所引起的过往行为；(Ii)烟草产品的使用、接触或研究、声明或警告对健康的影响；及

•	结算国及其所属分部和国家保健基金的其他接受者就使用或接触在正常经营过程中制造的烟草产品而引起的未来行为提出的所有货币要求。

管理事务部限制在定居国内的烟草产品广告和销售，并以其他方式限制私营部门管理系统的活动。除其他事项外，MSA禁止在烟草产品的广告、促销或营销中以年轻人为目标；禁止在所有烟草广告和促销中使用卡通人物；限制每一下午一烟草品牌赞助12-月期；除某些有限例外情况外，禁止所有户外广告；禁止在各种媒体上支付烟草产品广告的费用；禁止以购买烟草产品为基础提供礼品，但没有充分的证据证明预期的接受者是成年人；禁止私营部门向第三方发放许可证，以“军事行动计划”禁止的任何方式宣传烟草品牌名称；禁止烟草制造商使用任何国家承认的非烟草品牌或商号或运动队、娱乐团体或名人的名称作为烟草产品的品牌名称。

“生活津贴法”还要求私营部门管理人员申明遵守“生活津贴”的公司原则，减少未到法定年龄的烟草产品使用，并对代表私营部门管理系统开展的游说活动施加限制。此外，生活津贴还规定任命一名独立审计员，负责计算和确定根据特派任务生活津贴所欠款项的数额。

根据“生活津贴”的付款规定，私营部门每年须向$9,000,000(可作适用的调整、抵消和削减，包括“不参与制造商调整”或“NPM调整”)。这些年度付款是根据国内卷烟出货量分配的。MSA下的支付义务是每个PM的几个义务，而不是共同的义务，而不是PM的任何母公司或附属机构的责任。

利格特不根据特派任务生活津贴承担的付款义务，除非其市场份额超过约为市场份额的豁免1.65%在美国销售的香烟总数中。载体烟草不根据特派任务生活津贴承担的付款义务，除非其市场份额超过约为市场份额的豁免0.28%在美国销售的香烟总数中。Liggett和向量烟草公司的国内出货量约占4.0%占2019年在美国销售的香烟总数的比例。如果利格特烟草公司或矢量烟草公司的市场份额在特定年份超过各自的市场份额豁免，那么在次年的4月15日，利格特烟草公司和/或矢量烟草公司(视属何情况而定)必须向每一个超额单位支付相当于该年度OPMS应支付的金额(按单位计算)。2019年12月30日，利格特和矢量烟草公司预付费$140,000他们的近似值$171,0002019年生活津贴债务，其余额将于2020年4月支付，但须经适用的争议或调整。

某些特派任务生活津贴争端

NPM调整Liggett公司和向量烟草公司声称，他们有权在2003-2019年期间每年进行NPM调整。NPM调整是对年度MSA支付的一种潜在调整，可在PMS遭受市场份额损失时使用。

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对某一年的国家预防机制和根据特派任务协定选定的经济咨询公司确定(或各方同意)，特派任务生活津贴是造成这一损失的“重要因素”。在有关年份“认真执行”其合格代管法规的定居国可能能够避免其在国家预防机制调整中可分配的份额。就2003-2019年而言，Liggett公司和向量烟草公司(如适用的话)对它们欠结算国的NPM调整数有争议，这些调整是由独立审计师计算的。在MSA允许的情况下，Liggett和向量烟草公司要么支付了引起争议的款项，要么扣留了付款，或者存入了有争议的付款账户，即与这些NPM调整相关的金额。

2010年6月，在PMS占上风之后48的49关于强制仲裁的动议，当事人开始对2003年国家防范机制调整进行仲裁。该仲裁于2013年9月结束。随后，在仲裁中不占上风的州向州法院提出了各种质疑。这些挑战导致裁定的金额减少，但没有取消。

PMS现在已经解决了大部分有争议的NPM调整年37代表大约75%MSA的份额。2004年国家预防机制调整仲裁于2016年开始，对尚未与之达成和解的州继续进行单独的法院诉讼。

由于上述和解和仲裁裁决，Liggett和向量烟草公司降低了截至年底的销售成本2019年12月31日通过$5,925，关于2013-2019年销售费用总计减少数$48,032。利格特烟草公司和矢量烟草公司可能会得到进一步的调整。截至2019年12月31日，Liggett和向量烟草大约累积了$13,400与争议金额有关的是，如果利格特烟草公司和向量烟草公司在这些年里失去了争端，那么2004至2010年期间，这些国家可能要支付与利息有关的争议金额。截至2019年12月31日，仍有大约$36,300在与Liggett和向量烟草公司2011-2018年NPM调整纠纷相关的争议支付账户中，与未解决国家之间存在争议。根据MSA的规定，如果Liggett公司和向量烟草公司在这几年的所有或任何一年中都失去了纠纷，那么支付给有争议的支付账户的金额将不存在利息。

其他国家定居点。除了佛罗里达州、密西西比州、得克萨斯州和明尼苏达州之外，MSA取代了Liggett以前的定居点，取而代之的是所有州和地区。每一个四各国在特派团生活津贴生效日期之前，与其他每一家主要烟草公司谈判并执行和解协议，与以前与利格特达成的定居点分开。除下文所述外，利格特与这些州的协议仍然完全有效。这些州与利格特达成的和解协议载有最惠国条款，这些条款可以根据利格特与某些其他烟草公司达成的和解或解决方案，减少利格特的付款义务。从1999年开始，Liggett确定，根据与美国烟草公司的和解或决议，Liggett对这些公司的付款义务四国家被淘汰。关于以前的解决方案所规定的所有非经济义务，利格特认为，它有权得到MSA和各州与其他主要烟草公司的和解之间最优惠的条款。因此，利格特对所有州和地区的非经济义务现在由MSA来定义.

2003年，由于与明尼苏达州就其解决协议发生争端，利格特同意支付。$100在任何一年里，利格特生产的香烟都是在那个州销售的。此外，佛罗里达州、密西西比州和德克萨斯州的总检察长告诉利格特，他们认为利格特没有按照与这些州达成的和解协议支付款项。2010年，利格特与佛罗里达州达成和解，并同意支付。$1,200及每年进一步支付$250一段时间内21年份，从2011年3月开始，从年度开始付款12正受到通货膨胀调整的影响。

2016年1月，密西西比州总检察长向密西西比州杰克逊县的大法官法院提出一项动议，要求执行1996年3月的和解协议(“1996年协议”)，声称Liggett至少欠密西西比州$27,000补偿性损害赔偿和利息、惩罚性损害赔偿和律师费的额外数额。2017年4月，法院裁定，应执行1996年“协定”，并将此事提交特别法官进行进一步诉讼，以确定应判给的损害赔偿额(如果有的话)。2018年6月，法院批准了Liggett关于强制就两个损害赔偿问题进行仲裁的动议，并在仲裁完成之前暂停了诉讼程序。2019年3月，仲裁小组就摆在其面前的两个问题作出了最终仲裁裁决：(I)仲裁小组裁定利格特胜诉，裁定 认为$294,000从伊芙控股1999年的品牌出售收益不应包括在利格特的税前收入；和(Ii)裁定有利于密西西比州在剩余的问题，认为赔偿的密西西比州，如果任何损害，将基于0.5%利格特在和解协议期限内的年度税前收入。在确认仲裁裁决后，密西西比州自愿驳回了对惩罚性损害赔偿和律师费的索赔要求。

在2019年7月，双方规定，根据1996年“协定”(从成立到2019年)，据称应从利格特到密西西比州的未付本金(不包括利息)大约为$14,400，但以Liggett提起诉讼和/或就1996年协定的可执行性提出上诉的权利为限(以及除计算本金外的所有问题)。2019年9月，特别大师就国家的主张举行了一次听证会。$17,500判决前利息和判决后利息的数额待定。尚未作出决定。Liggett仍然认为2017年4月法院的命令是错误的，因为1996年协议中最惠国条款取消了Liggett的所有付款

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对密西西比州的义务，并保留在案件结束时对这一问题和其他问题提出上诉的所有权利。如果Liggett对不利判决提出上诉，则可能需要提交保证书。

利格特可能需要向密西西比州和得克萨斯州支付额外款项，这可能会对公司的综合财务状况、运营结果和现金流产生重大不利影响。

警告声明  

管理层无法合理预测对利格特或该公司的未决或威胁的诉讼结果。诉讼受到许多不确定因素的影响。Liggett被认为有多重责任恩格尔子代案件和个人行动，其中几项在上诉中得到确认，并得到了Liggett的满意。其他案件有可能对利格特不利，而利格特在上诉时也可能不成功。如果Liggett认为这样做符合其最佳利益，它可能会试图解决特定的案件。

管理层无法预测与未来任何国防费用、和解或判决有关的现金需求，包括担保任何上诉所需的现金，而且有可能无法满足这些要求。与吸烟有关的未决案件的不利结果可能会鼓励更多诉讼的开始。除本注所述外15管理部门无法估计对Liggett的未决案件的不利结果可能造成的损失或损失范围，也无法估计为此类案件辩护的费用，因此没有在合并财务报表中为不利结果提供任何数额。

烟草行业受地方、州和联邦政府对烟草产品的销售、销售、征税和使用的广泛法律和条例的制约。一些限制性管制行动、不利的立法和政治决定以及其他与吸烟和烟草行业有关的不利事态发展。这些事态发展可能会对烟草业潜在的事实审判者的看法产生负面影响，可能会损害某些待决的诉讼，并可能促使更多的诉讼或立法的开始。

该公司的合并财务状况、经营结果和现金流有可能受到任何与吸烟有关的诉讼不利结果的重大不利影响。

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公司应计MSA和烟草诉讼截至三年的活动2019年12月31日情况如下：

	流动负债												非流动负债
	根据主结算协议应支付的款项				诉讼应计额				共计				根据主结算协议应支付的款项				诉讼应计额				共计
2017年1月1日余额	$	16,192			$	3,659			$	19,851			$	22,257			$	27,513			$	49,770
费用	149,355				6,566				155,921				—				—				—
作为库存资本化的特派任务生活津贴债务的变化	76				—				76				—				—				—
付款	(151,296		)		(17,537		)		(168,833		)		—				(3,426		)		(3,426		)
改叙/(从)非流动负债	(150		)		7,143				6,993				150				(7,143		)		(6,993		)
扣缴利息	—				429				429				—				2,896				2,896
截至2017年12月31日的结余	12,384				260				12,644				21,479				19,840				41,319
费用	168,820				735				169,555				—				—				—
NPM结算调整	(595		)		—				(595		)		(5,703		)		—				(5,703		)
作为库存资本化的特派任务生活津贴债务的变化	(1,438		)		—				(1,438		)		—				—				—
付款	(141,963		)		(935		)		(142,898		)		(40		)		—				(40		)
改叙/(从)非流动负债	(647		)		218				(429		)		647				(218		)		429
扣缴利息	—				32				32				—				2,172				2,172
截至2018年12月31日的余额	36,561				310				36,871				16,383				21,794				38,177
费用	165,471				990				166,461				—				—				—
作为库存资本化的特派任务生活津贴债务的变化	4,936				—				4,936				—				—				—
付款	(171,960		)		(670		)		(172,630		)		—				—				—
改叙/(从)非流动负债	(892		)		3,338				2,446				892				(3,338		)		(2,446		)
扣缴利息	—				281				281				—				2,138				2,138
截至2019年12月31日的结余	$	34,116			$	4,249			$	38,365			$	17,275			$	20,594			$	37,869

其他事项:

利格特和矢量烟草公司的管理层不知道任何影响他们现有设施的物质环境条件。利格特公司和向量烟草公司的管理层认为，目前的经营活动是在物质上符合所有环境法律和法规以及其他有关卷烟制造商的法律和条例。遵守关于向环境排放材料的联邦、州和地方规定，或与保护环境有关的规定，对Liggett或向量烟草公司的资本支出、运营结果或竞争地位没有产生实质性影响。

Liggett和该公司分别收到了Altria客户服务公司代表Philip Morris提出的三项赔偿要求，涉及指控吸烟者使用L&M香烟的诉讼。赔偿要求据称与夏娃控股公司1999年向菲利普莫里斯出售某些品牌有关。

除上述情况外，Douglas Elliman及其某些子公司因其普通业务活动而面临许多诉讼、诉讼和索赔。其中许多事项由保险公司承保，或在某些情况下，公司由第三方提供赔偿。

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管理层认为，与烟草产品责任无关的针对公司及其合并子公司的其他诉讼、诉讼和索赔所产生的任何负债(如果有的话)不应对公司的合并财务状况、经营结果或现金流动产生重大影响。

16.	补充现金流信息

	截至12月31日的年度，
	2019				2018				2017
在本报告所述期间支付的现金：
利息，包括与融资租赁有关的利息	$	118,974			$	107,021			$	117,453
所得税	44,184				26,529				26,885
非现金投融资活动：
股票股利的发行	703				671				644
与收购附属公司有关的非控制权益减少	—				(73,953		)		—
为购买附属公司而发出的应付票据	—				30,000				—
与购买附属公司有关的或有考虑	—				6,304				—
从购买附属公司收到的应收净额	—				497				—

17.	关联方交易

拉登堡·塔尔曼金融服务公司截至2019年12月31日，公司拥有15,191,205Ladenburg Thalmann金融服务公司普通股。(纽约证券交易所代码：LTS)是一家上市的多元化金融服务公司，通过其子公司从事独立咨询和经纪服务、资产管理服务、投资研究、投资银行业务、机构销售和交易、寿险批发经纪、年金营销和信托服务。该公司通过其对LTS的各种投资，获得了约为受益人的股份。10.22%并根据权益会计方法对其在LTS的投资进行了核算。

2006年9月，该公司与LTS签订了一项协议，根据该协议，公司同意向LTS提供公司执行副总裁(“EVP”)的服务，担任LTS的总裁和首席执行官，并提供某些其他财务、会计和税务服务，包括协助遵守2002年“萨班斯-奥克斯利法”第404节的规定，并协助编制所得税申报表。LTS支付给公司$850为每一个2019, 2018和2017根据协议。这些数额记作股本收入。向公司总裁兼首席执行官支付现金补偿。$1,525, $1,525和$1,425为2019, 2018和2017的董事费用$75, $50和$53为2019, 2018和2017分别。LTS向公司EVP支付现金补偿，EVP是LTS的总裁和首席执行官。$2,142, $2,025和$1,625为2019, 2018和2017分别。

公司拥有240,000LTS股份8%A系列累积可赎回优先股(清算优先权)$25.00(按股计算)2019年12月31日的投资所得的股息收入$480在每一个2019, 2018和2017.

在2019年11月11日，LTS与顾问集团签订了一项协议和合并计划，将每一份LTS普通股转换成接收权。$3.50按普通股计算。2020年2月14日，合并完成，公司收到了$53,169从公司的15,191,205LTS普通股。该公司也已投标240,000LTS股份8%A系列累积可赎回优先股(清算优先权)$25.00(每股)作赎回，并预期会收到额外的补偿。$6,0092020年3月。在交易结束时，公司的执行副总裁辞去了LTS的董事长、总裁和首席执行官的职务，公司与LTS的管理协议也被终止。

卡塞尔·布兰兹公司2008年10月，该公司与卡塞尔·布兰兹公司(纽约证券交易所代码：Rox) 一家公开交易的高级品牌烈酒的开发商和进口商，公司同意向卡塞尔提供EVP的服务，担任卡塞尔公司的总裁和首席执行官，并提供其他财务、会计和税务服务。公司认可的管理费$75在……里面2019和$100两种2018和2017分别根据协议。卡塞尔支付的留存额为$515在2019年，$5002018年和$4002017年出任卡塞尔公司总裁、首席执行官和董事，任期至2019年10月。

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2019年10月9日，根据现金收购要约收购了城堡。$1.27每股未付普通股，与此相关，公司提供全部股份12,895,017城堡普通股公司收到$16,377此外，在交易结束时，公司执行副总裁辞去了卡塞尔公司总裁兼首席执行官的职务，公司与城堡公司的管理协议也被终止。

保险。该公司的首席执行官是一家他是股东的公司，该公司及其附属公司获得的保险佣金总额约为$215, $247和$249在……里面2019, 2018和2017分别为本公司及其子公司签发的各种保险单。

另一个。除了对LTS和城堡的投资外，该公司还对弗罗斯特博士有关系的其他实体进行了投资。弗罗斯特博士是一名董事、执行官员和/或更多10%这些实体的股东不包括LTS。截至2019年12月31日，这些投资包括：(I)对BioCardia公司的投资。(场外交易代码：BCDA)和(Ii)对C微晶制药公司的投资。(OTCQB：COCP)。对弗罗斯特博士有关系的实体的额外投资可能会在未来进行。

2012年9月，该公司与Frost Real Estate Holdings，LLC(“Freh”)签订了一份办公室租赁(“租约”)，该实体与Frost博士有关联。租给12,390在佛罗里达州迈阿密的一栋办公楼里，一平方英尺的空间将于2023年4月20日到期。租约规定$36每月增加到$41每月。公司记录租金费用$458, $450和$415最后几年2019年12月31日, 2018和2017分别与租约有关。

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18.	投资和公允价值计量

T该公司受公允价值计量的金融资产和负债如下：

		截至2019年12月31日的公允价值计量
描述		共计				相同资产活跃市场的报价 (1级)				重要的其他可观测输入 (第2级)				重大不可观测输入 (第3级)
资产：
货币市场基金(1)		$	307,655			$	307,655			$	—			$	—
商业票据 (1)		47,328				—				47,328				—
存单(2)		2,193				—				2,193				—
货币市场基金担保合法债券(2)		535				535				—				—
公允价值投资证券
按公允价值折现的股权证券
准流通权益证券		23,819				23,819				—				—
投资于固定收益证券的互惠基金		22,377				22,377				—				—
以公允价值计的总权益证券		46,196				46,196				—				—
可供出售的特别转易债务证券
美国政府证券		14,660				—				14,660				—
公司证券		54,413				—				54,413				—
美国政府和联邦机构		6,816				—				6,816				—
商业按揭证券		382				—				382				—
商业票据		5,887				—				5,887				—
与指数挂钩的美国债券		779				—				779				—
外国固定收益证券		508				—				508				—
可供出售的债务证券共计		83,445				—				83,445				—
按公允价值计算的投资证券总额		129,641				46,196				83,445				—
长期投资
符合NAV实用权宜之计的公允价值权益证券(3)		45,781				—				—				—
共计		$	533,133			$	354,386			$	132,966			$	—
负债：
或有负债公允价值		$	3,147			$	—			$	—			$	3,147
嵌入可转换债务的衍生工具的公允价值		4,999				—				—				4,999
共计		$	8,146			$	—			$	—			$	8,146

(1)	合并资产负债表中现金和现金等价物所包括的数额，但$4,423包括在流动受限资产和$3,160这包括在非流动受限资产中。

(2)	合并资产负债表中的流动受限资产和非流动受限资产中的金额。

(3)	根据副标题820-10，使用NAV实用权宜之计以公允价值计量的投资不属于公允价值等级。

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		截至2018年12月31日的公允价值计量
描述		共计				相同资产活跃市场的报价 (1级)				重要的其他可观测输入 (第2级)				重大不可观测输入 (第3级)
资产：
货币市场基金 (1)		$	448,560			$	448,560			$	—			$	—
商业票据 (1)		46,062				—				46,062				—
存单(2)		2,251				—				2,251				—
货币市场基金担保合法债券(2)		535				535				—				—
公允价值投资证券
公允价值权益证券
准流通权益证券		26,010				26,010				—				—
投资于固定收益证券的互惠基金		21,192				21,192				—				—
以公允价值计的总权益证券		47,202				47,202				—				—
可供出售的债务证券
美国政府证券		28,514				—				28,514				—
公司证券		41,733				—				41,733				—
美国政府和联邦机构		4,369				—				4,369				—
商业按揭证券		401				—				401				—
商业票据		5,870				—				5,870				—
与指数挂钩的美国债券		2,330				—				2,330				—
外国固定收益证券		1,150				—				1,150				—
可供出售的债务证券共计		84,367				—				84,367				—
以公允价值计的直接或间接总投资证券		131,569				47,202				84,367				—
长期投资
符合NAV实用权宜之计的公允价值权益证券(3)		54,628				—				—				—
共计		$	683,605			$	496,297			$	132,680			$	—
负债：
或有负债公允价值		$	6,304			$	—			$	—			$	6,304
嵌入可转换债务的衍生工具的公允价值		31,424				—				—				31,424
共计		$	37,728			$	—			$	—			$	37,728

(1)	合并资产负债表中现金和现金等价物所包括的数额，但$2,570包括在流动受限资产和$3,910这包括在非流动受限资产中。

(2)	合并资产负债表中的流动受限资产和非流动受限资产中的金额。

(3)	根据副标题820-10，使用NAV实用权宜之计以公允价值计量的投资不属于公允价值等级。

 

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二级存单的公允价值是根据合同现金流量的贴现价值计算的。贴现率是指金融机构提供的贴现率。一级投资证券按公允价值计算的公允价值，是以各证券交易所的市场报价为依据的。按公允价值计算的二级投资证券依据的是交易很少的证券的市场报价、非活跃市场中相同或类似资产的报价，或报价以外的投入，如利率和收益率曲线。

长期投资基于合伙企业提供的每股资产净值，其基础是标的资产或投资组合的市场价值。根据分议题820-10，这些投资不属于上文披露的公允价值等级，因为它们是以公允价值计量的，使用的是NAV实际权宜之计。

利用估值模型推导了嵌入在可转换债务中的衍生产品的公允价值。这些衍生工具已被归类为第三级。估值模型假设公司未来会派息，并利用利率和信贷息差，而这些利差是根据该公司的隐含信用息差计算的。5.5%可转换债券应于2020年到期，以确定嵌入在可转换债券内的衍生品的公允价值。嵌入在可转换债务内的衍生工具的公允价值的变化载于合并业务报表。

嵌入衍生工具的价值取决于可转换债务的隐含利率、公司股价、股票波动性以及债务期内未来现金和股票股息的预测。嵌入衍生品价值的利率部分是通过计算等值不可转换、无担保和次级借款成本来计算的。这一比率是通过计算公司的隐含利率来确定的。5.5%当移除可转换安全性内嵌的选项值时，可转换票据。这一利率是基于市场可观察的投入，并受公司的股票价格，可转换债券交易价格，无风险利率和股票波动性的影响。

3级或有负债的公允价值是采用蒙特卡罗估值模型得出的。作为获取29.41%在道格拉斯埃利曼的非控制权益，新谷签订了为期四年的付款协议，要求它支付卖方超过道格拉斯埃利曼的购买价格的一部分公允价值，如果发生出售控制权益道格拉斯埃利曼。

或有负债记在合并资产负债表的“其他负债”内，公允价值的任何变动将记录在“其他，净额“在综合业务报表内。或有负债的价值是根据应付给卖方的未付款项和Douglas Elliman的估计公允价值计算的。责任取决于2022年10月1日前公司出售道格拉斯埃利曼的控股权。

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与第三级资产和负债估值有关的无法观察的投入如下：2019年12月31日:

		关于三级公允价值计量的定量信息
		公允价值
		十二月三十一日 2019				估价技术		不可观测输入		范围(实际)
嵌入可转换债务的衍生工具的公允价值		$	4,999			贴现现金流		假定2019年股票红利		5		%
								假定剩余现金红利-2019年第四季度和2020年第一季度		$0.40/$0.20
								股票价格		$	13.39
								可转换交易价格(占票面价值的百分比)		103.94		%
								成熟期		2020年4月15日
								波动率		36.94		%
								无风险率		美国国债的期限结构
								隐含信用价差		1.0% - 3.0% (2.0%)
或有负债公允价值		$	3,147			蒙特卡罗模拟模型		Douglas Elliman报告单位的估计公允价值		$	271,500
								3年无风险利率		1.61		%
								经杠杆调整的同行公司股权波动率		35.56		%

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与第三级资产和负债估值有关的无法观察的投入如下：2018年12月31日:

		关于三级公允价值计量的定量信息
		公允价值
		十二月三十一日 2018				估价技术		不可观测输入		范围(实际)
嵌入可转换债务的衍生工具的公允价值		$	31,424			贴现现金流		假定年度股利		5		%
								假定年度现金红利(1)		$	1.60
								股票价格(1)		$	9.73
								可转换交易价格(占票面价值的百分比)		100.31		%
								成熟期		2020年4月15日
								波动率		20.39		%
								无风险率		美国国债的期限结构
								隐含信用价差		8.0% - 9.0% (8.5%)
或有负债公允价值		$	6,304			蒙特卡罗模拟模型		Douglas Elliman报告单位的估计公允价值		$	320,000
								四年期无风险利率		2.45		%
								经杠杆调整的同行公司股权波动率		30.22		%

(一)数额未作调整以落实2019.

除了按公允价值定期记录的资产和负债外，公司还必须在非经常性基础上以公允价值记录资产和负债。一般而言，由于减值费用，资产和负债按公允价值记录在非经常性基础上。公司不受公允价值衡量的非经常性非金融资产，但对房地产企业的投资除外2019年12月31日和2018分别。

本公司投资于非经常性公允价值计量的房地产企业如下：

						公允价值计量采用：
		截至12月31日的年度， 2019								相同资产活跃市场的报价 (1级)				重要的其他可观测输入 (第2级)				重大不可观测输入 (第3级)
描述		减值费用				共计
资产：
房地产投资		$	39,757			$	18,335			$	—			$	—			$	18,335

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该公司的业务部门是烟草和房地产。烟草部门包括传统香烟的制造和销售。房地产部门包括该公司对新山谷有限责任公司的投资，其中包括道格拉斯·埃利曼、埃森卡、萨加波纳克以及房地产企业的投资。各部门的会计政策与重要会计政策摘要中所述的会计政策相同。

截至年底公司税前业务及非控股权益的财务资料2019年12月31日, 2018和2017情况如下：

					真品				企业
	烟草				地产				和其他				共计
2019
收入	$	1,114,840			$	788,871			$	—			$	1,903,711
营业收入(损失)	261,630			(1)	(2,930		)		(27,565		)		231,135
房地产企业亏损股权	—				(19,288		)		—				(19,288		)
可识别资产	336,566				666,550			(4)	501,973			(6)	1,505,089
折旧和摊销	7,824				9,033				994				17,851
资本支出	4,173				8,276				126				12,575
2018
收入	$	1,111,094			$	759,168			$	—			$	1,870,262
营业收入(损失)	246,527			(2)	3,435			(5)	(25,913		)		224,049
房地产企业收益的股本	—				14,446				—				14,446
可识别资产	315,706				539,828			(4)	693,970			(6)	1,549,504
折旧和摊销	8,210				9,580				1,017				18,807
资本支出	4,599				13,061				22				17,682
2017
收入	$	1,080,950			$	727,364			$	(838	)		$	1,807,476
营业收入(损失)	240,400			(3)	21,439				(26,191		)		235,648
房地产企业收益的股本	—				21,395				—				21,395
可识别资产	309,316				558,776			(4)	460,186			(6)	1,328,278
折旧和摊销	8,826				8,511				1,277				18,614
资本支出	3,705				16,129				35				19,869

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(1)	营业收入包括$990诉讼和解和判决费用。

(2)	营业收入包括$6,298从生活津贴结算中获得的收入，以及$685诉讼和解和判决费用。

(3)	营业收入包括$2,721从生活津贴结算中获得的收入，以及$6,591诉讼和解和判决费用。

(4)	包括按权益法核算的房地产投资$131,556, $141,105和$188,131截至2019年12月31日, 2018和2017分别。

(5)	营业收入包括$2,469诉讼和解和判决收入。

(6)	公司及其他可识别资产主要包括$272,459，投资证券$129,641，以公允价值计算的权益证券，合资格获得资产净值的实际权宜之计$45,781的权益法投资$15,942截至2019年12月31日。公司及其他可识别资产主要包括$474,974，投资证券$131,569，以公允价值计算的权益证券，合资格获得资产净值的实际权宜之计$54,628的权益法投资$11,631截至2018年12月31日。公司及其他可识别资产主要包括$195,053，投资证券$150,489，长期投资的成本$65,450的权益会计方法下的长期投资。$15,841 截至2017年12月31日.

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未审计的截至年度季度数据2019年12月31日和2018如下：

	十二月三十一日，				九月三十日				六月三十日，				三月三十一日，
	2019				2019				2019				2019
收入	$	439,565			$	504,790			$	538,432			$	420,924
毛利	137,636				159,334				170,258				134,904
营业收入	45,581				66,720				76,244				42,590
净收益	10,667				36,008				39,307				15,033
适用于归属于向量集团有限公司的普通股的净收入。	10,706				36,008				39,307				14,953
基本普通股(1):
适用于归属于向量集团有限公司的普通股的净收入。	$	0.06			$	0.23			$	0.25			$	0.09
摊薄普通股(1):
适用于归属于向量集团有限公司的普通股的净收入。	$	0.06			$	0.23			$	0.25			$	0.08

_____________________________

(1)	每股计算包括5%股利2019年9月27日。每个季度的基本和稀释每股净收益是独立计算的每个季度，不一定总计到今年迄今的基本和稀释净收益的普通股。

	十二月三十一日，				九月三十日				六月三十日，				三月三十一日，
	2018				2018				2018				2018
收入	$	445,939			$	513,869			$	481,488			$	428,966
毛利	140,798				153,567				148,722				134,691
营业收入	48,086				66,018				61,861				48,084
净收益	20,319				15,028				18,996				3,664
适用于归属于向量集团有限公司的普通股的净收入。	21,074				12,002				17,818				7,211
基本普通股(1):
适用于归属于向量集团有限公司的普通股的净收入。	$	0.13			$	0.07			$	0.11			$	0.04
摊薄普通股(1):
适用于归属于向量集团有限公司的普通股的净收入。	$	0.13			$	0.07			$	0.11			$	0.04

_____________________________

(1)	每股计算包括5%股票红利于2018年9月27日支付。每个季度的基本和稀释每股净收益是独立计算的每个季度，不一定总计到今年迄今的基本和稀释净收益的普通股。

合并财务信息的依据是：VGR控股有限公司；Liggett集团有限责任公司；Liggett向量品牌有限责任公司；向量研究有限责任公司；向量烟草公司；Liggett&Myers控股公司；100枫树有限责任公司；V.T.航空公司；VGR航空有限公司；EVE控股有限公司；Zoom E-Cigs有限公司；der Holdings有限公司。每个附属担保人是100%由公司直接或间接拥有，所有担保都是完全的、无条件的、联合的和多项的。公司对其合并子公司的投资按权益会计方法列报。

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公司和担保人已就延迟或连续提供债务证券提交了一份搁置登记表，公司正在包括与此有关的浓缩的合并财务信息。任何此类债务证券均可由公司发行，并由担保人担保，但任何此类债务证券都不会得到公司任何其他子公司的担保，包括通过其子公司New Valley从事房地产业务的DERHoldings有限责任公司以外的子公司。

以下是合并后的资产负债表。2019年12月31日和2018，与此相关的合并报表-截至年度的业务报表2019年12月31日, 2018和2017，以及与此相关的现金流量表2019年12月31日, 2018和2017向量集团有限公司(母公司/签发人)、担保子公司(附属担保人)和非担保人(附属非担保人)的子公司。

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合并资产负债表

					2019年12月31日
									附属								合并
	父母/				附属				非-				巩固				向量群
	发行人				担保人				担保人				调整				有限公司
资产：
流动资产：
现金和现金等价物	$	272,282			$	27,178			$	71,881			$	—			$	371,341
公允价值投资证券	129,641				—				—				—				129,641
应收账款-贸易净额	—				15,646				21,313				—				36,959
公司间应收款	44,043				—				—				(44,043		)		—
盘存	—				98,762				—				—				98,762
应收所得税净额	—				—				95				(95		)		—
其他流动资产	9,159				9,021				26,731				—				44,911
流动资产总额	455,125				150,607				120,020				(44,138		)		681,614
不动产、厂房和设备，净额	425				33,816				47,919				—				82,160
房地产投资净额	—				—				28,317				—				28,317
长期投资(其中45 781美元按公允价值记帐)	61,723				—				—				—				61,723
房地产投资	—				—				131,556				—				131,556
经营租赁使用权资产	7,085				4,830				137,663				—				149,578
合并附属公司的投资	420,353				238,040				—				(658,393		)		—
商誉和其他无形资产净额	—				107,511				158,482				—				265,993
其他资产	15,080				46,416				42,652				—				104,148
总资产	$	959,791			$	581,220			$	666,609			$	(702,531	)		$	1,505,089
负债和股东缺额：
流动负债：
应付债券及长期债务的当期部分	$	163,932			$	45,210			$	10,127			$	(10,000	)		$	209,269
嵌入可转换债务内的衍生工具公允价值的现值部分	4,999				—				—				—				4,999
公司间应付款	—				236				43,807				(44,043		)		—
应付所得税净额	2,398				2,835				—				(95		)		5,138
根据总结算协议应支付的当期付款	—				34,116				—				—				34,116
当期经营租赁负债	508				2,015				15,771				—				18,294
其他流动负债	52,065				78,947				59,202				(897		)		189,317
流动负债总额	223,902				163,359				128,907				(55,035		)		461,133
应付票据、长期债务和其他债务，减去当期部分	1,377,108				20,089				20,019				(20,000		)		1,397,216
非流动雇员福利	50,806				17,047				—				—				67,853
递延所得税净额	(14,492		)		22,620				25,567				—				33,695
非流动经营租赁责任	7,558				3,402				146,003				—				156,963
其他负债，包括应计诉讼和根据主结算协议应支付的款项	373				41,020				34,999				(3,147		)		73,245
负债总额	1,645,255				267,537				355,495				(78,182		)		2,190,105
承付款和意外开支
股东(缺额)权益归属向量集团有限公司。	(685,464		)		313,683				310,666				(624,349		)		(685,464		)
非控股权	—				—				448				—				448
股东权益总额(缺额)	(685,464		)		313,683				311,114				(624,349		)		(685,016		)
负债总额和股东缺额	$	959,791			$	581,220			$	666,609			$	(702,531	)		$	1,505,089

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合并资产负债表

					2018年12月31日
									附属								合并
	父母/				附属				非-				巩固				向量群
	准发方				担保人				担保人				调整				GB/T1593-1991商业、
资产：
流动资产：
现金和现金等价物	$	474,880			$	23,308			$	86,393			$	—			$	584,581
公允价值投资证券	131,569				—				—				—				131,569
应收账款-贸易净额	—				15,440				18,806				—				34,246
公司间应收款	38,391				—				—				(38,391		)		—
盘存	—				90,997				—				—				90,997
应收所得税净额	—				—				1,268				(1,268		)		—
其他流动资产	1,500				7,599				21,729				—				30,828
流动资产总额	646,340				137,344				128,196				(39,659		)		872,221
不动产、厂房和设备，净额	506				38,562				47,668				—				86,736
房地产投资净额	—				—				26,220				—				26,220
长期投资(其中54 628美元按公允价值记帐)	66,259				—				—				—				66,259
房地产投资	—				—				141,105				—				141,105
合并附属公司的投资	431,288				252,113				—				(683,401		)		—
商誉和其他无形资产净额	—				107,511				159,100				—				266,611
其他资产	14,616				38,154				37,582				—				90,352
总资产	$	1,159,009			$	573,684			$	539,871			$	(723,060	)		$	1,549,504
负债和股东缺额：
流动负债：
应付债券及长期债务的当期部分	$	226,343			$	29,480			$	311			$	—			$	256,134
嵌入可转换债务内的衍生工具公允价值的现值部分	6,635				—				—				—				6,635
公司间应付款	—				479				37,912				(38,391		)		—
应付所得税净额	5,257				1,263				—				(1,268		)		5,252
根据总结算协议应支付的当期付款	—				36,561				—				—				36,561
其他流动负债	55,915				73,279				51,144				—				180,338
流动负债总额	294,150				141,062				89,367				(39,659		)		484,920
应付票据、长期债务和其他债务，减去当期部分	1,354,219				2,349				30,129				—				1,386,697
嵌入可转换债务的衍生工具的公允价值	24,789				—				—				—				24,789
非流动雇员福利	45,615				15,673				—				—				61,288
递延所得税净额	(13,084		)		17,732				32,763				—				37,411
其他负债，包括应计诉讼和根据主结算协议应支付的款项	1,379				38,179				62,207				—				101,765
总负债	1,707,068				214,995				214,466				(39,659		)		2,096,870
承付款和意外开支
股东(缺额)权益归属向量集团有限公司。	(548,059		)		358,689				324,712				(683,401		)		(548,059		)
非控股权	—				—				693				—				693
股东权益总额(缺额)	(548,059		)		358,689				325,405				(683,401		)		(547,366		)
负债总额和股东缺额	$	1,159,009			$	573,684			$	539,871			$	(723,060	)		$	1,549,504

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精简合并业务报表

					截至二零一零九年十二月三十一日止的年度
									附属								合并
	准亲/准亲				附属				非-				巩固				向量群
	准发方				担保人				担保人				调整				GB/T1593-1991商业、
收入	$	—			$	1,115,318			$	788,871			$	(478	)		$	1,903,711
费用：
销售成本	—				771,130				530,449				—				1,301,579
经营、销售、行政和一般费用	38,051				71,001				261,433				(478		)		370,007
诉讼和解和判决费用(收入)	—				990				—				—				990
管理费费用	—				11,971				—				(11,971		)		—
经营(损失)收入	(38,051		)		260,226				(3,011		)		11,971				231,135
其他收入(支出)：
利息费用	(134,594		)		(3,838		)		(913		)		897				(138,448		)
嵌入可转换债务的衍生工具公允价值的变化	26,425				—				—				—				26,425
债务清偿损失	(4,301		)		—				—				—				(4,301		)
房地产企业亏损股权	—				—				(19,288		)		—				(19,288		)
合并子公司的收益权益	182,959				6,185				—				(189,144		)		—
管理费收入	11,971				—				—				(11,971		)		—
其他，净额	30,193				5,340				5,929				(3,157		)		38,305
所得税准备前的收入(损失)	74,602				267,913				(17,283		)		(191,404		)		133,828
所得税福利(费用)	26,372				(65,069		)		5,884				—				(32,813		)
净收入(损失)	100,974				202,844				(11,399		)		(191,404		)		101,015
非控制权益的净收益	—				—				(41		)		—				(41		)
归属向量集团有限公司的净收入(损失)	$	100,974			$	202,844			$	(11,440	)		$	(191,404	)		$	100,974
非控股权综合收益	$	—			$	—			$	(41	)		$	—			$	(41	)
向量集团有限公司的综合收入(损失)	$	103,845			$	204,269			$	(11,440	)		$	(192,829	)		$	103,845

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精简合并业务报表

					截至2018年12月31日止的年度
									附属								合并
	准亲/准亲				附属				非-				巩固				向量群
	准发方				担保人				担保人				调整				GB/T1593-1991商业、
收入	$	—			$	1,111,572			$	759,168			$	(478	)		$	1,870,262
费用：
销售成本	—				787,251				505,233				—				1,292,484
经营、销售、行政和一般费用	35,332				66,781				253,878				(478		)		355,513
诉讼和解与判决费用	—				685				(2,469		)		—				(1,784		)
管理费费用	—				11,509				—				(11,509		)		—
经营(损失)收入	(35,332		)		245,346				2,526				11,509				224,049
其他收入(支出)：
利息费用	(200,916		)		(2,797		)		(67		)		—				(203,780		)
嵌入可转换债务的衍生工具公允价值的变化	44,989				—				—				—				44,989
债务清偿损失	(4,066		)		—				—				—				(4,066		)
房地产企业收益的股本	—				—				14,446				—				14,446
合并子公司的收益权益	195,582				3,669				—				(199,251		)		—
管理费收入	11,509				—				—				(11,509		)		—
其他，净额	3,193				(997		)		1,725				—				3,921
所得税准备金前的收入	14,959				245,221				18,630				(199,251		)		79,559
所得税福利(费用)	43,146				(60,749		)		(3,949		)		—				(21,552		)
净收益	58,105				184,472				14,681				(199,251		)		58,007
非控制权益造成的净损失	—				—				98				—				98
向量集团有限公司的净收益	$	58,105			$	184,472			$	14,779			$	(199,251	)		$	58,105
非控股权综合损失	$	—			$	—			$	98			$	—			$	98
向量集团有限公司的综合收入。	$	56,730			$	181,041			$	14,779			$	(195,820	)		$	56,730

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精简合并业务报表

	2017年12月31日止
	父母/ 发行人				附属 担保人				附属 非- 担保人				巩固 调整				合并 向量群 有限公司
收入	$	—			$	1,080,590			$	727,364			$	(478	)		$	1,807,476
费用：
销售成本	—				750,768				477,278				—				1,228,046
经营、销售、行政和一般费用	34,790				74,107				228,772				(478		)		337,191
诉讼和解与判决费用	—				6,591				—				—				6,591
管理费费用	—				11,069				—				(11,069		)		—
经营(损失)收入	(34,790		)		238,055				21,314				11,069				235,648
其他收入(支出)：
利息费用	(169,910		)		(3,740		)		(35		)		—				(173,685		)
嵌入可转换债务的衍生工具公允价值的变化	35,919				—				—				—				35,919
债务清偿损失	(34,110		)		—				—				—				(34,110		)
房地产企业收益的股本	—				—				21,395				—				21,395
合并子公司的收益权益	200,480				15,077				—				(215,557		)		—
管理费收入	11,069				—				—				(11,069		)		—
其他，净额	576				2,101				1,324				—				4,001
所得税准备金前的收入	9,234				251,493				43,998				(215,557		)		89,168
所得税福利(费用)	75,338				(73,546		)		(210		)		—				1,582
净收益	84,572				177,947				43,788				(215,557		)		90,750
非控制权益的净收益	—				—				(6,178		)		—				(6,178		)
向量集团有限公司的净收益	$	84,572			$	177,947			$	37,610			$	(215,557	)		$	84,572
非控股权综合收益	$	—			$	—			$	(6,178	)		$	—			$	(6,178	)
向量集团有限公司的综合收入。	$	83,246			$	161,577			$	37,610			$	(199,187	)		$	83,246

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合并现金流量表

					截至二零一零九年十二月三十一日止的年度
									附属								合并
	准亲/准亲				附属				非-				巩固				向量群
	发行人				担保人				担保人				调整				有限公司
经营活动提供的净现金	$	166,855			$	219,173			$	6,654			$	(268,611	)		$	124,071
投资活动的现金流量：
出售投资证券	21,879				—				—				—				21,879
投资证券到期日	68,859				—				—				—				68,859
购买投资证券	(87,766		)		—				—				—				(87,766		)
出售或清算长期投资的收益	8,256				—				—				—				8,256
购买长期投资	(6,556		)		—				(2,667		)		—				(9,223		)
房地产投资	—				—				(52,529		)		—				(52,529		)
房地产投资的分配	—				—				41,300				—				41,300
增加人寿保险的现金退回价值	(235		)		(484		)		—				—				(719		)
限制性资产减少(增加)	(29		)		1,023				—				—				994
对附属公司的投资	(59,467		)		—				—				59,467				—
出售固定资产所得收益	—				8				9				—				17
购买附属公司	—				—				(380		)		—				(380		)
资本支出	(126		)		(4,173		)		(8,276		)		—				(12,575		)
房地产投资净额	—				—				(2,295		)		—				(2,295		)
投资证券的支付	1,083				—				—				—				1,083
用于投资活动的现金净额	(54,102		)		(3,626		)		(24,838		)		59,467				(23,099		)
来自筹资活动的现金流量：
发债所得	230,000				—				—				—				230,000
递延融资费用	(9,297		)		(505		)		—				—				(9,802		)
偿还债务	(292,390		)		(820		)		(209		)		—				(293,419		)
左轮手枪借款	—				243,688				—				—				243,688
左轮手枪的还款	—				(239,526		)		—				—				(239,526		)
收到的资本捐款	—				1,225				58,242				(59,467		)		—
公司间分红	—				(215,728		)		(52,883		)		268,611				—
普通股股利与分配	(238,249		)		—				—				—				(238,249		)
分配给非控制利益	—				—				(286		)		—				(286		)
与股票期权净值结算有关的预扣缴款项	(5,415		)		—				—				—				(5,415		)
其他	—				—				(216		)		—				(216		)
资金活动提供的现金净额(用于)	(315,351		)		(211,666		)		4,648				209,144				(313,225		)
现金、现金等价物和限制性现金净增(减少)	(202,598		)		3,881				(13,536		)		—				(212,253		)
现金、现金等价物和限制性现金，期初	474,880				23,849				93,000				—				591,729
现金、现金等价物和限制性现金，期末	$	272,282			$	27,730			$	79,464			$	—			$	379,476

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合并现金流量表

					截至2018年12月31日止的年度
									附属								合并
	准亲/准亲				附属				非-				巩固				向量群
	发行人				担保人				担保人				调整				中成业股份有限公司
经营活动提供的净现金	$	188,568			$	204,638			$	36,719			$	(248,091	)		$	181,834
投资活动的现金流量：
出售投资证券	14,673				3,955				—				—				18,628
投资证券到期日	24,719				—				—				—				24,719
购买投资证券	(34,445		)		—				—				—				(34,445		)
出售或清算长期投资的收益	19,487				—				—				—				19,487
购买长期投资	(415		)		—				—				—				(415		)
房地产投资	—				—				(9,728		)		—				(9,728		)
房地产投资的分配	—				—				54,233				—				54,233
增加人寿保险的现金退回价值	(280		)		(484		)		—				—				(764		)
限制性资产减少	6				520				—				—				526
应收票据的发行	—				—				(450		)		—				(450		)
对附属公司的投资	(17,224		)		—				(10,000		)		27,224				—
出售固定资产所得收益	—				9				—				—				9
在购买附属公司时取得的现金	—				—				654				—				654
购买附属公司	—				(10,000		)		(404		)		—				(10,404		)
应收票据的偿还	20,000				—				67				(20,000		)		67
资本支出	(22		)		(4,599		)		(13,061		)		—				(17,682		)
房地产投资净额	—				—				(2,583		)		—				(2,583		)
投资证券的赔付	1,611				—				—				—				1,611
投资活动(用于)提供的现金净额	28,110				(10,599		)		18,728				7,224				43,463
来自筹资活动的现金流量：
发债所得	325,000				—				—				—				325,000
递延融资费用	(9,400		)		—				—				—				(9,400		)
偿还债务	(26,750		)		(21,631		)		(308		)		20,000				(28,689		)
左轮手枪借款					307,023				—				—				307,023
左轮手枪的还款	—				(310,551		)		—				—				(310,551		)
收到的资本捐款	—				10,800				16,424				(27,224		)		—
公司间分红	—				(176,006		)		(72,085		)		248,091				—
普通股股利与分配	(225,367		)		—				—				—				(225,367		)
分配给非控制利益	—				—				(2,521		)		—				(2,521		)
(用于)筹资活动提供的现金净额	63,483				(190,365		)		(58,490		)		240,867				55,495
现金、现金等价物和限制性现金净增(减少)额	280,161				3,674				(3,043		)		—				280,792
现金、现金等价物和限制性现金，期初	194,719				20,175				96,043				—				310,937
现金、现金等价物和限制性现金，期末	$	474,880			$	23,849			$	93,000			$	—			$	591,729

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合并现金流量表

	2017年12月31日止
	父母/ 发行人				附属 担保人				附属 非- 担保人				巩固 调整				合并 向量群 有限公司
经营活动提供的净现金	$	177,259			$	171,122			$	59,202			$	(275,997	)		$	131,586
投资活动的现金流量：
出售投资证券	28,761				—				—				—				28,761
投资证券到期日	101,097				—				—				—				101,097
购买投资证券	(132,654		)		—				—				—				(132,654		)
出售或清算长期投资的收益	500				—				466				—				966
购买长期投资	(31,650		)		—				(860		)		—				(32,510		)
房地产投资	—				—				(38,807		)		—				(38,807		)
房地产投资的分配	—				—				61,718				—				61,718
增加人寿保险的现金退回价值	(318		)		(484		)		—				—				(802		)
限制性资产减少	227				1,783				240				—				2,250
应收票据的发行	(20,000		)		—				(1,633		)		20,000				(1,633		)
出售固定资产所得收益	—				76				—				—				76
购买附属公司	—				—				(6,569		)		—				(6,569		)
对附属公司的投资	(38,458		)		—				—				38,458				—
资本支出	(35		)		(3,705		)		(16,129		)		—				(19,869		)
房地产投资净额	—				—				(619		)		—				(619		)
投资证券的赔付	2,633				—				—				—				2,633
用于投资活动的现金净额	(89,897		)		(2,330		)		(2,193		)		58,458				(35,962		)
来自筹资活动的现金流量：
发债所得	850,000				20,000				21				(20,000		)		850,021
偿还债务	(835,000		)		(1,882		)		(323		)		—				(837,205		)
递延融资费用	(19,200		)		—				—				—				(19,200		)
左轮手枪借款	—				157,630				—				—				157,630
左轮手枪的还款	—				(163,474		)		—				—				(163,474		)
收到的资本捐款	—				2,400				36,058				(38,458		)		—
公司间分红	—				(182,975		)		(93,022		)		275,997				—
普通股股利与分配	(211,488		)		—				—				—				(211,488		)
分配给非控制利益	—				—				(2,779		)		—				(2,779		)
向量选择的收益	43,230				—				—				—				43,230
用于筹资活动的现金净额	(172,458		)		(168,301		)		(60,045		)		217,539				(183,265		)
现金、现金等价物和限制性现金净增(减少)	(85,096		)		491				(3,036		)		—				(87,641		)
现金、现金等价物和限制性现金，期初	279,815				19,684				99,079				—				398,578
现金、现金等价物和限制性现金，期末	$	194,719			$	20,175			$	96,043			$	—			$	310,937

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向量群有限公司

附表II-估价及合资格账目

(千美元)

描述		余额 开始 期间				加法 向.收取费用 费用和 费用				扣减				平衡 最后 期间
截至二零一零九年十二月三十一日止的年度
下列津贴：
可疑帐目		$	449			$	246			$	21			$	674
现金折扣		317				25,970				25,968				319
递延评税免税额		3,817				—				2,525				1,292
销售回报		6,935				4,068				3,218				7,785
共计		$	11,518			$	30,284			$	31,732			$	10,070
截至2018年12月31日止的年度
下列津贴：
可疑帐目		$	33			$	429			$	13			$	449
现金折扣		365				28,154				28,202				317
递延评税免税额		3,664				153				—				3,817
销售回报		5,632				4,700			(1)	3,397				6,935
共计		$	9,694			$	33,436			$	31,612			$	11,518
2017年12月31日止
下列津贴：
可疑帐目		$	88			$	63			$	118			$	33
现金折扣		273				27,685				27,593				365
递延评税免税额		4,439				—				775				3,664
销售回报		6,558				3,070				3,996				5,632
共计		$	11,358			$	30,818			$	32,482			$	9,694

_____________________________

⁽¹⁾ 包括$2,525与议题606的通过有关的调整。