美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

形式10-K

依据1934年证券交易所ACT第13或15(D)条提交的年报

截至财政年度十二月三十一日，2019

委员会档案编号1-32737

Koppers控股公司

(其章程所指明的注册人的确切姓名)

根据该法第12(B)节登记的证券：

根据该法第12(G)节登记的证券：无

如“证券法”第405条所界定，登记人是否为知名的经验丰富的发行人：是  ☒/.☐

如果注册人不需要根据该法第13或15(D)节提交报告，则用复选标记表示。☐    不  ☒

用支票标记说明登记人(1)是否已提交1934年“证券交易法”第13条或第15(D)节要求在过去12个月内提交的所有报告(或要求登记人提交此类报告的较短期限)；(2)在过去90天中，注册人是否一直受到这种申报要求的限制。是  ☒/.☐

通过检查标记说明注册人是否以电子方式提交了条例S-T(本章第232.405节)规则第四零五条规定提交的每一份交互数据文件(或要求注册人提交此类文件的期限较短)。是  ☒/.☐

通过检查标记表明注册人是大型加速备案者、加速备案者、非加速备案者、较小的报告公司还是新兴的增长公司。见“交易所法”规则12b-2中“大型加速备案者”、“加速申报人”、“较小报告公司”和“新兴增长公司”的定义。

大型加速箱☒加速箱☐非加速箱☐小型报告公司☐

新兴成长型公司☐

如果是新兴成长型公司，请用支票标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守“外汇法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。☐

用复选标记表明注册人是否为空壳公司(如“交易法”第12b条第2款所规定)。☐/.☒

根据2019年6月28日普通股在纽约证券交易所的收盘价计算，注册人非联营公司持有的普通股股票的总市值为$588.7百万(为此目的，附属公司被认为是Koppers控股公司的董事和执行官员)。

截至2020年1月31日，20,805,162登记人的普通股已发行并已发行。

以参考方式合并的文件

登记人关于2020年股东年会的最后委托书的部分内容被纳入本年度报告表10-K的第三部分。

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目录

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Koppers控股公司 2019年度报告

前瞻性陈述

本报告及其参考文件载有1995年“私人证券诉讼改革法”所指的“前瞻性陈述”，可能包括但不限于关于销售水平、重组、盈利能力和预期协同增效、开支和现金流出的报表。所有前瞻性陈述都涉及风险和不确定性。这里包含的所有陈述都是前瞻性的，例如“相信”、“预期”、“预期”、“估计”、“可能”、“意志”、“应该”、“继续”、“计划”、“意图”、“可能”或其他类似的词或短语，通常都是为了识别前瞻性的陈述。本文所包含的关于销售、收益、现金流、运营效率、产品引进或扩张、收购和剥离或其他事项的收益的任何前瞻性陈述，都会受到已知和未知的风险、不确定性和意外情况的影响。

其中许多风险、不确定因素和意外情况超出了我们的控制范围，可能导致实际结果、业绩或成就与预期结果、业绩或成就大相径庭。可能影响这种前瞻性陈述的因素包括：

我们警告您，上述重要因素列表可能不包含对您重要的所有物质因素。此外，鉴于这些风险和不确定因素，本报告所载前瞻性陈述中提到的事项以及本文中提及的文件实际上可能不会发生。除法律另有规定外，我们没有义务公开更新或修改因新信息、未来事件或其他原因而提出的任何前瞻性声明。

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第一部分

项目1.业务

一般

在本报告中，除非另有说明或上下文另有要求，(1)“Koppers”、“Koppers Holdings”、“Company”、“we”或“us”一词指的是Koppers控股公司。(Ii)“KH”一词是指Koppers控股公司。而不是它的任何子公司和(Iii)术语“Ki”指的是Koppers公司。而不是它的任何子公司。科珀斯公司是Koppers控股公司的全资子公司。Koppers控股公司基本上没有独立于Koppers公司的业务。以及它的子公司。使用这些术语并不意味着Koppers Holdings和Koppers Inc。不是相互独立的法律实体，也不是各自的子公司。Koppers控股公司于2004年11月作为Koppers公司的控股公司成立。

我们是一个领先的全球综合供应商经处理的木材产品，木材处理化学品，和碳化合物。我们的产品和服务广泛应用于各种终端市场，包括铁路、特种化工、公用事业、住宅木材、农业、铝、钢、橡胶和建筑行业。我们通过一个全面的全球制造和分销网络为客户服务，并在北美、南美、澳大利亚、中国和欧洲设有生产设施。

业务部门和产品

我们经营三个主要业务部门：铁路和公用事业产品和服务(“Rups”)，性能化学品(“PC”)和碳材料和化学品(“CMC”)。

我们相信我们的三个业务部门拥有领先的市场地位。通过我们的Rups业务，我们相信我们是北美一级铁路交叉铁路的最大供应商。通过我们的CMC业务，我们相信我们是北美铁路行业最大的国际杂酚油供应商。透过我们的个人电脑业务，我们 相信我们是全球最大的水基木材防腐剂和木材专用添加剂的制造商和供应商，以供应住宅、农业和工业压力处理木材市场。

我们的RUPS和CMC业务在很大程度上是垂直整合的。通过我们的CMC业务，我们将煤焦油加工成各种产品，包括杂酚油，这是木材交叉材料和其他相关铁路产品压力处理所必需的中间材料。我们在北美和欧洲生产的大部分杂酚油在国内销售给我们的鲁普斯公司，用于处理铁路交叉问题。

我们的RUPS和PC业务也是垂直集成的。通过我们的个人电脑业务，我们生产各种产品，包括铬化砷酸铜，用于电线杆和桩的压力处理。我们在北美和澳大利亚生产的部分铬化砷酸铜被内部出售给我们的Rups业务，用于处理电杆和桩。

铁路和公用事业产品和服务

我们的Rups业务主要向美国和加拿大的铁路市场以及美国和澳大利亚的公用事业市场销售经过处理和未经处理的木制品、铁路接头条和服务。我们还经营铁路服务业务，为铁路桥梁提供工程、设计、维修和检查服务，以及与回收旧交叉货物有关的业务，为北美铁路业务提供相同的客户群。

铁路产品和服务包括采购和处理项目，如交叉，开关系和各种类型的木材用于铁路桥梁和过境点。铁路产品还包括制造和销售铁路连接条，这是一种用于铁路连接钢轨的钢条。公用事业产品位于美国和澳大利亚，包括用于电力和电话公用事业的输电和配电杆的压力处理。鲁普斯公司在美国、加拿大和澳大利亚经营着21家木材处理厂和一家铁路接头棒材制造厂。我们的工厂网络位于靠近木材供应的战略位置，使我们能够有效地获取原材料和服务客户。此外，我们的交叉处理厂通常毗邻我们最大的铁路客户的铁路线。

我们的RUPS业务生产其主要产品，并通过长期合同和采购订单直接销售给我们的客户，由我们的地区销售人员谈判，并通过我们在公司总部的营销小组协调。

硬木，如橡木和其他物种，是木材交叉的主要原料。硬木价格占成品成本的50%以上，随着其他硬木市场的需求而波动，如橡木地板、托盘和其他特种木材产品。气候条件可能是原材料供应的一个因素，因为异常潮湿或恶劣的条件可能使木材难以采伐。

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Koppers控股公司 2019年度报告

在美国，我们从美国东北部、中西部和南部地区的数百家小型锯木厂采购用于交叉的硬木木材。交联物是通过铁道车或卡车直接运到我们的交叉处理厂，所有这些都与一条主要的铁路。这种交联物要么被空气堆放6到9个月，要么通过一种叫做滚石化的方法人工干燥。一旦干燥，交联物是压力处理的杂酚油，我们的CMC业务的产品。我们的交联物中有很大一部分是用硼酸盐处理的，硼酸盐是从个人电脑购买的，再加上杂酚油。

我们相信我们是北美一级铁路交叉铁路的最大供应商。我们有一个主要的竞争对手，斯特拉琼斯公司，和几个较小的地区竞争对手在北美市场。铁路交叉市场的竞争因素包括价格、质量、区位、服务和供应安全。我们相信，我们拥有竞争优势，因为我们有能力获得内部来源的杂酚油，以及我们的国家处理工厂网络，这些工厂可以直接进入我们主要客户的铁路线。这些优势为我们的客户提供了安全的供应和物流优势。

我们的Rups业务最大的客户群是北美一级铁路市场，该市场购买了美国和加拿大生产的所有交叉产品的大约72%。大约72%的北美铁路销售是长期合同，我们目前供应所有北美一级铁路。我们还与大约560条短线和区域铁路线中的许多线路建立了联系.这也构成了我们的铁路接头酒吧产品的客户群。铁路交叉运输市场在2019年呈下降趋势，年内购买了约1，850万件更换十字，而2018年和2017年分别购买了2，120万件和2，340万件。

由于恶劣的天气条件，铁路交叉运输的需求在冬季可能会下降，这就使得很难采伐木材和安装铁路交叉。因此，根据天气状况的严重程度和影响我们产品的其他变量，运营结果可能因季度而异。

我们相信我们的北美电线杆业务是美国第二大电线杆生产商，我们相信我们的澳大利亚电线杆业务是澳大利亚最大的电线杆生产商。电线杆主要产自美国的松树和澳大利亚的桉树。这些电线杆大部分是从大型木材所有者和个别土地所有者购买的，并运往我们的一个电线杆剥皮设施。在北美和澳大利亚，除了电线杆，我们还向农业景观和葡萄园市场推销较小的两极。我们用各种防腐剂处理电极，包括我们内部生产的铬化砷酸铜和杂酚油，并分别从PC和CMC那里购买，以及从外部供应商购买的五氯酚。

性能化学品

我们的个人电脑业务维持在美国，加拿大，欧洲，南美，澳大利亚和新西兰的销售和制造业务。PC提供的主要产品是铜基木材防腐剂，包括微化铜季铵盐和微米化铜唑(“MicroPro”)、微粉化颜料(MicroShades)、碱性铜季铵盐、胺铜唑和铬化砷酸铜。这些产品的主要应用包括装饰、栅栏、电线杆、建筑木材和木材以及葡萄园桩。此外，我们现在是主要用于木材压力处理的阻燃化学品的领先供应商，如适用于商业建筑。由于我们是全球木材防腐剂的供应商，我们在所有参与的地理区域都面临着各种各样的竞争对手。

除加拿大四大木材处理公司外，PC还供应美国十大木材处理公司中的七家，这是世界上最大的处理木材市场。在北美，我们的个人电脑业务是通过生产铜基木材防腐剂的铜化合物而纵向整合的。我们购买了超过4000万磅的废铜或其他含有铜的化合物，这是我们的主要原材料，我们加工这些材料以满足这一主要市场的年度需求。当我们购买废铜时，它被运往我们位于密歇根州哈贝尔和田纳西州米灵顿的制造厂，以便进一步加工成其他铜化合物。我们利用掉期合约来对冲我们对铜价风险的风险敞口。

我们相信，垂直整合铜制造为个人电脑提供了重要的竞争优势，同时也为我们的客户提供了持续供应木材防腐剂的安全。同样，我们相信，我们的营销、工程和技术支持服务为我们的客户群提供了附加值，他们向大型零售商和独立木材经销商提供经过压力处理的木制品。我们相信另一个竞争优势是由我们的战略采购集团提供的，该集团通过全球市场采购废铜和其他原材料，如铬酸、替硝唑、三氧化二砷、分散剂和各种生物杀菌剂等。

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碳材料和化学品

我们的CMC业务生产其主要产品，并通过长期合同直接销售给我们的全球客户群，或通过我们的地区销售人员谈判的采购订单，并通过我们在美国的全球营销小组进行协调。我们的四个煤焦油蒸馏设施和五个碳材料终端使我们有能力为客户提供多种采购选择和持续供应高质量的产品。

在过去十年的大部分时间里，煤焦油蒸馏行业一直处于产能过剩的状态，这进一步加剧了北美和欧洲对有限数量煤焦油的竞争。2014年，我们启动了一项重组CMC运营足迹的计划，将全球煤焦油蒸馏设施的数量从2014年1月1日的11个减少到2019年12月31日的4个。由于北美、西欧和澳大利亚的铝冶炼厂关闭，我们的CMC业务在过去几年里经历了挑战。铝的冶炼需要大量的能源，这是铝工业的主要成本组成部分。因此，在能源成本较低的地区，如中东，正在建造新的生产设施，而能源成本较高的区域，如北美、西欧和澳大利亚，在过去几年中出现了大量的冶炼能力闲置或关闭。

我们的CMC业务生产下列主要产品：

杂酚油、碳沥青、萘和炭黑原料是通过蒸馏煤焦油生产的，煤焦油是通过将煤加工成焦炭生产的，用于钢铁制造。煤焦油蒸馏是从蒸馏开始的过程中，将煤焦油转化为多种中间化工产品的过程。在蒸馏过程中，利用热和真空将煤焦油分为三种主要成分：化学油、馏分油和碳沥青。

在美国，我们的主要煤焦油原料供应合约的期限一般为三至十年，而大部分合约均提供续约的选择。这些合约的定价，不是以公式为基础，就是按季度或半年进行谈判。我们的主要欧洲焦油供应合同的剩余期限约为六年，此后无限期延长，除非提前一年通知终止，并包含基于公式的焦油定价。我们的主要澳大利亚供应合同的条款范围从三到十年，并包含公式为基础的价格调整，每年或半年的基础上。最后，在中国，我们与我们有一份原材料合同。 合资伙伴。本合同与适用的合资企业安排相一致，并规定按月或季度调整公式定价。

在2020年2月18日，我们达成了一项最终协议，将Koppers(江苏)碳化学有限公司(KJCC)出售给方达碳新材料有限公司和C-化学有限公司，后者是日本钢铁化工材料有限公司的子公司。KJCC是一家75%的煤焦油蒸馏公司，是我们CMC部门的一部分。由于在中国需要获得监管机构的批准，以及其他的结束条件，该交易预计将在4至6个月内完成。

技术和许可

1988年，我们从Koppers公司获得了“Koppers”商标。公司名称与化工、建筑、木材防腐、焦炭等行业的结合，对我公司有利，因为它代表着久远的、高品质的产品。与我们的个人电脑业务有关的商标，如“MicroPro”、“FlamePro”、“Protim”和“Solignum”在我们业务的这一部门很重要，只要我们继续使用“Koppers”和与我们的木材保存业务相关的商标，并遵守适用的注册要求，我们使用“Koppers”和其他商标的权利就应该不过期。其他商标权的到期预计不会对我们的业务产生实质性的影响。

积压

一般情况下，Koppers不会针对积压的订单生产其产品。库存和生产水平通常由基于合同义务的未来需求预期驱动。我们的Rups业务提供大量未经处理的交叉库存，这通常需要6至9个月的空气调味。

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Koppers控股公司 2019年度报告

季节性

由于天气状况，对住宅、商业和农业加工木材的需求在冬季可能会下降。此外，恶劣或冬季的天气可能会影响我们的设施获得某些原材料或影响操作。因此，根据天气状况和影响我们产品的其他变量的严重程度，营业业绩可能因季度而异。从历史上看，我们在第一和第四日历季度的经营业绩明显低于第二和第三日历季度。

段信息

有关业务部门和地理区域的财务信息，请参见本表格10-K第8项下的注9，“分段信息”。另见“项目1A”。风险因素--与我们的业务有关的风险--对我们产品的需求是周期性的，我们的产品可能经历长期低迷的市场状况。“

非美国行动

Koppers在非美国业务上有很大的投资。因此，我们受到外国业务所固有的某些风险的影响，包括遵守与外国做法有关的适用法律、我们所经营的外国法律、国际市场的政治和经济条件、征收关税和汇率波动。另见“项目1A”。风险因素-与我们的业务有关的风险-我们受外国业务固有的风险的影响，包括额外的法律管制、社会、政治和经济条件的变化。“

环境事项

我们的业务和财产受到与保护环境、人类健康和安全有关的广泛的联邦、州、地方和外国环境法律和条例的制约，包括有关废物的处理、储存和处置、受污染土壤和地下水的调查和补救、向水道排放污水、向空气中排放物质以及各种健康和安全事项的法律和条例。环境法律和条例经常受到修订，历史上随着时间的推移而变得更加严格。我们已经发生了 如果我们不遵守环境法律和条例规定的条例和责任，包括清理费用、民事和刑事处罚、禁令救济、拒绝或丧失或对环境许可证施加重大限制，今后可能会造成重大费用。此外，我们过去和将来也可能因据称违反或根据环境法律和条例承担责任而受到私人当事方的起诉。有关环境事宜的补充资料载於第1A项“与我们的业务有关的风险”及“综合财务报表附注”“承付款及或有负债”附注20。

雇员及雇员关系

截至2019年12月31日，我们有990名有薪员工和1130名无薪员工。以下是按业务分列的员工分类，包括行政管理。

我们大约有523名雇员由多个不同的工会代表，并且包括在许多劳动协议之下。我们三家工厂的劳动合同约有144名员工，计划在2020年到期。

环境、社会和治理

多年来，公司的社会责任、我们对人、环境和良好的公司治理过程的义务一直是我们文化的一部分。我们认为，在合作和创新精神的支持下，这种文化使我们能够减少对环境的影响，为我们的所有利益攸关方创造价值。我们在2003年发表了第一份企业社会责任报告，我们的历史企业社会责任报告可在www.koppers.com/可持续性。我们不打算将企业社会责任报告或网站的内容纳入本报告。  

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我们相信他的承诺反映在我们不断改善的安全文化中。和我们的趋势g冷藏室的气体和能源使用减少。2018年，我们的温室气体排放量减少了48%，能源使用量比2012年的基线分别下降了41%。

我们在员工培训和安全领导技能方面的投资继续增长。我们成立了一个可持续发展理事会，以审查我们的做法使用标准的ESG评级指标，并开发和推动实践设计，以提高我们的表现，以达到这些期望。为了实现这一目标，我们于2019年开始进行内部和外部的重要性分析，这将突出我们能够最有效地满足利益相关者需求的领域。

环境

我们的业务的循环性质开始于我们的原材料，其中大部分是由其他行业(包括废铜和煤焦油)和可再生资源(树木)产生的副产品。我们购买约4000万磅废铜或其他含铜化合物，所有这些都是后消费者或后工业性质的。我们认为，这将Koppers置于所谓的“循环经济”的中心，这种经济强调“减少、再利用、再循环”的心态，这种心态继续构成全球保护工作的框架。我们的木材处理解决方案，虽然支持我们的全球基础设施跨多个行业的重要作用，也支持一个重要的作用，在碳循环。对木材进行处理可大大提高其使用寿命，使储存在木材中的碳能够固定长达50年，使其远离大气层，并限制碳对环境的影响。

2018年，我们通过收购Koppers Recovery Resources(“KRR”)和Koppers公用事业及工业产品(“UIP”)，进一步推进了我们的循环商业模式。这两家公司都增加了产品生命周期管理功能，以帮助解决我们的客户面临的挑战，即通过将废旧木制品(包括作为燃料来源)重新配置，以负责任地处理寿命结束时的交叉和电线杆。这减少了我们的纽带和两极的终年影响，促进了更大的产品可持续性.

社会

我们承诺积极评估和解决我们运作地区的社区需要。我们的许多地点与当地社区成员建立了牢固的联系，使Koppers的代表能够分享设施信息，并解决任何问题、意见、关切和想法。我们的社区影响力通过我们员工的志愿者承诺和企业慈善计划来体现。世界各地的雇员自愿抽出时间指导学生，加强当地的教育活动，照顾老年人，在无家可归者收容所提供援助，并为受自然灾害影响的人提供亲手的帮助。

我们相信，从对员工进行投资开始，我们就有能力积极影响我们的社区和环境。我们以员工为中心的战略考虑了员工经验的各个方面，从招聘实践和入职到健康和健康以及人才管理。

治理

我们相信，我们的公司治理结构旨在确保对我们的利益相关者负责，并确保我们以负责任、合乎道德的方式开展业务。我们维持一个全面的行为守则，详细说明我们作为一个组织对员工的期望和要求。本行为守则适用于所有员工，无论我们是从事点对点互动，努力遵守复杂的法规，营销我们的产品，采购材料，创造新产品，管理我们的财务或与我们的社区互动。

我们的董事会广泛负责对公司的战略方向和监督作出贡献。董事会有五个委员会，包括：审计、提名和公司治理、管理发展和薪酬、战略和风险以及可持续性。在他们的职责和责任中，董事会指导公司的法律、道德和社会责任行为，例如制定有效的业绩衡量制度，审查公司的长期战略和监督风险管理过程。

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Koppers控股公司 2019年度报告

作为.的管家我们的公司治理和整体业绩，董事会成员通过财务报告，代理报表，定期备案和类似的报告与我们的股东和其他利益相关者沟通。我们的高级管理团队负责指导公司战略计划的制定和实施，以及全球各地的业务运作。这些行政领导建立和维持我们的致力于道德操守、诚信、财政责任、增长和可持续性。

因特网接入

我们的互联网地址是www.koppers.com。我们最近在表格10-K、10-Q和8-K上提交的文件以及对这些文件的任何修改，在向证券交易委员会提交这些文件后，可在合理可行的情况下，在投资者关系-SEC的网站上免费查阅。我们的网站内容不包含在本文件中。

第1A项.危险因素

在投资我们公开交易的证券之前，你应该仔细考虑下面描述的风险。我们的业务受到影响许多其他公司的风险，如竞争、技术陈旧、劳资关系、一般经济状况、地缘政治事件和国际业务。

与我们业务有关的风险

我们主要原材料的价格、质量和可得性的波动可能会降低我们的盈利能力。

我们的业务取决于能否及时提供足够的优质原材料。失去一个重要的供应来源或推迟装运可能导致我们的业务费用大幅度增加。例如，我们的业务高度依赖于数量相对较少的货运服务。我们还依赖于专门的远洋运输船只，我们租赁这些船只将原材料送到我们的设施和成品给我们的客户。这种货运服务的中断可能会损害我们及时接收原材料和装运成品的能力。我们还面临与原材料采购相关的价格和质量风险。这些风险包括：

如果原材料的成本大幅度增加，我们无法用更高的销售价格来抵消增加的成本，我们的盈利能力就会下降。

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我们面临着与巨额债务有关的风险。

截至2019年12月31日，我们的未偿债务总额为9.119亿美元，在我们的高级担保循环信贷机制(“信贷机制”)下，我们的高级担保循环信贷机制下的额外未使用借款能力约为221.6美元。我们的巨大杠杆可能会对我们筹集额外资本为我们的业务提供资金的能力产生不利影响，限制我们对经济或行业变化作出反应的能力，使我们面临与可变利率债务有关的利率风险，并使我们无法履行应于2025年到期的高级票据(“2025年票据”)和综合财务报表附注16所述信贷安排下的义务。我们的高度影响力可能对我们产生重要影响，包括：

我们和我们的子公司可能会在未来承担大量的额外债务，但必须遵守我们的信贷贷款和2025年票据的契约所载的限制。如果在目前的债务水平上再增加新的债务，我们现在面临的相关风险可能会加剧。

我们的债务协议包含限制我们经营业务灵活性的限制。

我们的信贷贷款和适用于2025年票据的契约包含了各种限制我们从事特定类型交易的能力的契约。这些公约限制了我们的能力和受限制子公司的能力，其中包括：

此外，根据信贷安排，我们必须达到特定的财务比率，才能采取某些行动，我们还必须保持规定的最低固定费用覆盖率、最高总担保杠杆率和最高总杠杆率。我们应付这些试验的能力可能会受到我们无法控制的事件的影响，我们不能保证我们会遇到这些事件。违反这些契约中的任何一项，都可能导致我们信贷贷款机制下的违约。在我们的信贷机制下发生违约事件时，放款人可选择宣布我们信贷机制下的所有未清款项立即到期并应支付，并终止所有提供进一步信贷的承诺。放款人在我们的信贷安排下所作的申报，亦会构成2025年票据所指的违约事件。同样，2025年票据下的违约也可能构成我们信贷机制下的违约事件。如果我们无法偿还这些款项，我们的信贷机制下的放款人可以利用给予他们的担保品来保证这些债务。我们已将我们所有的资产作为我们信贷贷款的抵押品。如果我们的信贷机制下的贷款人加快偿还借款，我们不能保证我们将有足够的资产来偿还我们的信贷贷款，以及我们的无担保债务，包括票据。

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Koppers控股公司 2019年度报告

我们可能无法产生足够的现金来偿还我们所有的债务，包括2025年的“票据”，而且可能被迫采取其他行动来履行我们的债务义务，这可能是不成功的。

我们能否按期偿还或再融资我们的债务，取决于我们的财务状况和经营业绩，这取决于当前的经济和竞争条件以及某些我们无法控制的金融、商业和其他因素。我们不能向你保证，我们会维持经营活动的现金流量，使我们能够支付本金、溢价(如有的话)和利息，包括2025年债券。

如果我们的现金流量和资本资源不足以支付我们的偿债义务，我们可能被迫减少或推迟投资和资本支出，或出售资产，寻求更多的资本，或重组或再融资我们的债务，包括2025年的票据。这些替代措施可能不会成功，也可能使我们无法履行预定的还本付息义务。在没有这种经营成果和资源的情况下，我们可能面临大量的流动资金问题，并可能需要处置物质资产或业务，以履行我们的偿债和其他义务。我们的信贷额度限制了我们处置资产和使用处置所得收益的能力。我们可能无法完成这些处置，或获得我们可以从中得到的收益，这些收益可能不足以支付到期的任何偿债义务。

全球经济和全球资本市场的状况可能会对我们的经营结果、财务状况和现金流动产生不利影响。

近年来，美国以及全球经济和资本市场经历了巨大的不确定性和波动性。我们的业务和经营成果可能受到全球经济问题的重大影响。在不利的商业周期中，我们的客户可能会经历业务的恶化。他们可能遭遇现金流短缺，并可能难以获得资金。因此，我们的客户可能会延迟或取消购买我们产品的计划，并且可能无法及时履行他们对我们的付款义务。我们的供应商可能正在经历类似的情况，这可能会影响他们向我们供应原材料的能力，并以其他方式履行他们对我们的义务。如果全球经济状况严重恶化，可能会对我们的业务结果、财务状况和现金流动产生重大不利影响。

此外，我们依靠由银行组成的财团提供信贷贷款，为我们提供流动资金，以满足我们的营运资金需要。我们为我们的流动性需求和周转资本要求提供资金的能力可能会受到影响，因为信贷市场的混乱导致银行无法根据我们的信贷贷款机制向我们提供贷款。

全球经济问题可能使我们无法准确预测对我们产品的需求，这可能对我们的经营结果和财务状况产生重大的不利影响。

不利的全球经济问题、市场不稳定和不稳定的商品价格波动使我们、我们的客户和我们的供应商越来越难以准确预测未来的产品需求和销售价格，这可能导致我们采购超过最终产品需求的原材料。这可能会使我们的库存携带成本大幅增加，如果最终产品的市场价格下降，就会导致将库存减记到市场价格的大量费用。

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利息我们的信贷贷款利率是用利伯尔利差定价。

伦敦银行间同业拆借利率(Libor)是伦敦银行间同业拆借市场上银行间同业拆借的基本利率，被广泛用作确定全球贷款利率的参考。我们使用libor作为我们信贷贷款的参考利率，这样，根据我们的信贷机制应付给我们的债权人的利息是用libor来计算的，而我们的信贷机制包含了libor的一个规定的最小值。2017年7月27日，监管伦敦银行同业拆借利率(Libor)的英国金融行为监管局宣布，计划在2021年年底前逐步取消libor。美国联邦储备委员会(U.S..FederalReserve)与由美国大型金融机构组成的指导委员会替代参考利率委员会(AlternativeReferenceRate Committee)一道，致力于用短期回购协议(由美国国债担保隔夜融资利率(Sofr)支持的新指数取代美元libor)。在目前的方法下，软利率是一种估计的前瞻性利率，在某种程度上依赖于提交小组成员的专家判断。鉴于Sofr是一种由政府证券支持的担保利率，它将不考虑银行信贷风险(就像libor的情况一样)。因此，软银可能低于libor，也不太可能与金融机构的融资成本相关。软银是否获得作为libor替代工具的市场吸引力仍是个问题。因此，伦敦银行同业拆借利率(Libor)目前的前景是不确定的。如果libor不再存在，我们将重新谈判我们的信贷协议，这些协议利用libor作为确定利率的一个因素，以新的标准取代libor。

知识产权对我们的生意很重要。如果我们的专利被宣布无效，或者我们的商业秘密被我们的竞争对手所知晓，我们的竞争能力可能会受到不利的影响。

我们的过程、设备和其他技术的专有保护对我们的业务非常重要，特别是在我们的个人电脑业务中。因此，我们可能必须依靠司法执行我们的专利和其他所有权，这通常是一个耗时和昂贵的过程。虽然在美国发给我们的专利是有效的，但不能保证我们的任何专利不会受到质疑、失效、规避或无法执行。此外，如果我们提出的任何待决专利申请没有导致已颁发的专利，或者如果专利是发给我们的，但这些专利并没有对我们的知识产权提供有意义的保护，或者 颁发给我们的专利到期后，我们的竞争能力可能会受到不利影响。此外，我们的竞争对手或其他第三方可能获得专利，限制或阻止我们以竞争方式合法生产或销售我们的产品，这可能对我们的业务、现金流动和财务状况产生重大不利影响。我们的业务的发展也取决于我们是否有能力开发新的知识产权，包括专利，以及成功地实施创新举措。不能保证我们这样做的努力将是成功的，如果不这样做，就会对我们的行动结果产生负面影响。

我们还依靠未经专利的专有技术和持续不断的技术创新和其他商业秘密来发展和保持我们的竞争地位，特别是在我们的个人电脑业务中。虽然我们的做法是与雇员及第三者订立保密协议，以保护我们的知识产权，但这些保密协议可能会被违反，或未能为我们的商业机密或专有技术提供有意义的保障，而在未经授权而使用或披露我们的商业机密和技术时，亦未必可提供足够的补救。此外，其他人亦可透过独立发展或其他合法途径，取得对本港商业秘密的认识。我们的专利或保密协议未能保护我们的程序、设备、技术、商业秘密或专有技术-可能对我们的业务、现金流和财务状况产生重大不利影响。

我们可能需要确认我们的长期资产的减值费用.

截至2019年12月31日，长期资产(不动产、厂房和设备、运营租赁使用权、商誉和其他无形资产)的净账面价值为9.934亿美元。根据公认的会计原则，我们定期评估这些资产，以确定它们是否受损。严重的负面行业或经济趋势、业务中断、资产使用方面意外的重大变化或计划中的变化、资产剥离和市值下降可能导致商誉和其他长期资产的减值。未来的减值费用可能会对我们在确认期内的经营结果产生重大影响。减值收费亦会削弱股东的权益，并会影响我们履行债务协议中的契约。

我们可能无法在我们经营的任何或所有行业中成功竞争。

我们经营的市场竞争激烈，这种竞争可能会损害我们的业务、经营结果、现金流和财务状况。如果我们不能成功地应对不断变化的竞争环境，我们对产品的需求就会受到影响。我们相信，我们的产品最重要的竞争因素是销售价格。

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Koppers控股公司 2019年度报告

对我们产品的需求是周期性的，我们的产品可能会经历长期低迷的市场状况。

我们的产品主要销往历史上一直是周期性的市场，如木材保存，铝和特种化学品。

我们的净销售额很大一部分依赖于大客户，一个或多个主要客户的损失可能导致我们整体的盈利能力或某一特定产品的盈利能力显著下降。

虽然在截至2019年12月31日的一年中，没有一个客户占我们净销售额的6%以上，但我们的前十名客户约占我们净销售额的37%。失去一个重要的客户可能会对我们的业务、现金流和财务状况产生重大的不利影响。

我们的产品可能因法规、立法或行业要求的变化而过时或失去吸引力。

法规、立法或行业要求的变化可能会使我们的某些产品过时或失去吸引力。我们预测这些要求的变化，特别是监管标准的变化的能力，将是我们保持竞争力的一个重要因素。我们将来可能无法遵守新的监管、立法和/或工业标准，这些标准可能是我们保持竞争力所必需的，而且我们的某些产品可能因此而过时或对我们的客户没有吸引力。

新技术的发展或客户产品的变化都会减少对我们产品的需求。

我们的产品被客户广泛应用。客户产品或流程的改变可能会使我们的客户减少我们生产的产品的消耗，或者使我们的产品变得不必要。客户也可以找到替代的材料或工艺，不再需要我们的产品。

作为木材防腐剂的生产商，我们可能会根据我们的保证或其他与处理过的木材产品有关的索赔而招致额外的费用。

我们对某些经过处理的木材产品提供有限的保证。这些有限保证涵盖使用我们提供的木材防腐剂的某些客户生产的经处理的木材产品。这些有限保证一般规定更换经过适当处理的木材(仅处理木材)或退还因真菌腐烂或白蚁攻击而过早失效的经处理的木材产品的购买价格。我们(或我们的客户)不时收到根据这些保证或其他索赔要求提出的与所谓的处理失败--木材产品有关的索赔。如果对我们或我们的客户的索赔额大幅度增加，我们的盈利能力可能受到不利影响。

与化学制造有关的危险可能导致我们的作业暂停或中断。

由于我们的业务性质，我们面临着与化学制造有关的危险，以及在我们的制造设施和配送中心与原材料、产品和废物的相关使用、储存和运输，例如火灾、爆炸和可能导致作业暂停或中断的事故。任何干扰都会降低某一特定制造设施或整个公司的生产率和盈利能力。其他危害包括：

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除其他外，这些危险可能造成人身伤害和生命损失、财产损失和环境污染，这可能导致政府罚款或停工禁令、清理费用和受伤人员的诉讼。虽然我们无法预测这些事情的结果，但如果对我们不利，我们可能没有足够的保险来支付有关的费用或负债，如果没有，我们可能没有足够的现金流量来支付这些费用或负债。这样的结果可能损害我们的客户信誉，降低我们的盈利能力，并可能对我们的业务、财务状况、现金流和运营结果产生重大不利影响。

我们受到广泛的环境法律法规的约束，并可能因继续遵守、违反或承担环境法律和法规规定的责任而承担重大费用。

与从事对环境敏感的企业的其他公司一样，我们的业务和财产受到广泛的联邦、州、地方和外国环境法律和法规的制约，其中包括有关以下方面的法律和法规：

由于履行补救义务，我们已经并预期将继续承担大量费用，以遵守环境法律和条例。我们可能会承担重大费用，包括清理费用、罚款、民事和刑事制裁以及第三方因违反环境法律和条例或承担责任而提出的财产损害和人身伤害索赔。当我们能够确定环境责任是可能的和合理的估计的时候，我们就应该承担这些责任。截至2019年12月31日，环境储备总额为950万美元，其中包括主要用于环境补救的规定。此外，我们每年都要承担大量与环境事务有关的营运开支，以及与环境管制设施有关的大量资本开支。预计2020年与环境控制设施有关的资本支出总额约为1 210万美元，预计将由业务供资。我们或其他各方已查明并正在我们的许多场址进行调查和补救。我们相信，在遵守环境法律和条例方面，我们将继续支付大量开支，如果不包括在保险或第三方赔偿安排下的可得赔偿范围内，我们将继续支付目前和今后在工厂场址和第三方废物场的补救工作以及与环境问题有关的其他责任。我们不能保证这些支出不会超过目前的估计数，也不会对我们的业务、财务状况、现金流量和业务结果产生重大的不利影响。

对我们的实际费用和负债可能超过预测的数额。此外，目前未知的环境问题，如发现更多的污染或对我们的场址或第三方场址施加额外的取样或清理义务，可能会导致大量额外费用，而且可能需要大量开支，以便今后对环境法律和条例的修改或对其的解释或强制执行。我们还参与了与环境问题和有毒侵权索赔有关的各种诉讼和诉讼。

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Koppers控股公司 2019年度报告

改变适用的税收法规和解决税收纠纷会对我们的财务结果产生负面影响。

我们受美国和各外国司法管辖区所得税法律法规的约束。在评估和估计我们对这些税收的准备和应计项目时，需要作出重要的判断。我们的所得税负债取决于收入在这些不同司法管辖区之间的位置。我们的所得税规定和所得税负债可能受到收入的管辖权组合、递延税资产和负债的估价变化以及税法和条例的变化的不利影响。在一般情况下，我们亦须接受税务当局不断审查我们的入息报税表。虽然我们相信我们的税务预算是合理的，但任何税务审查或有关诉讼的最终结果，可能与我们有关的历史所得税规定和应计税款有很大不同。在与以前提交的报税表有关的审计、审查或诉讼中，或在有关司法管辖区的税务法律、条例、行政惯例、原则和解释中，不利的事态发展可能对我们在发生这种发展的时期以及以前和以后的时期的业务结果和现金流动产生重大影响。

2017年12月22日，美国政府颁布了全面的税收立法，通常被称为2017年减税和就业法案(“税法”)。自“税法”通过以来，以通知、拟议条例和最后条例的形式发布了解释“税法”各个方面的补充指南。建议的规例可在最后定稿后作出修改，将来可制定法例，可发出更多规例及通告，所有这些均可对我们的现金流和经营结果有重大的不利影响。.

未来的气候变化监管可能会增加运营成本，减少对我们产品的需求。

尽管美国尚未批准“京都议定书”，但国会已经审议了一些与“温室气体”或“温室气体”排放有关的联邦法律。此外，已经颁布或正在考虑各种联邦、州和地区条例和倡议。

欧洲联盟各成员国都有一个由欧洲联盟委员会批准的排放总量上限，并执行欧洲联盟排放交易指令，作为对“京都议定书”的承诺。根据这一指令，各组织向成员国申请温室气体排放限额。这些限额是可交易的，以便使设法减少温室气体排放的公司能够向那些没有达到其排放目标的公司出售其超额限额。如未能购买足够的免税额，则须按现行市价购买免税额。

为限制或减少温室气体排放而可能通过的任何法律或条例都可能导致我们的原材料成本增加，要求我们承担更多的运营成本，并可能对我们的产品需求产生不利影响。

Beazer East和Beazer有限公司可能不会继续履行赔偿我们的义务。

根据我们与Koppers公司之间的资产购买协议条款。(现称Beazer East，Inc.)在Koppers公司成立后。1988年，在受到某些限制的情况下，Beazer East和Beazer Limited承担了赔偿责任，除其他外，赔偿了在购买日期之前在从Beazer East收购的地点发生的污染的某些清理责任，以及由这种污染引起的某些第三方索赔(“赔偿”)。Beazer East和Beazer Limited(它们是海德堡水泥公司的间接子公司)可能无法继续履行其义务。Beazer East将来可以选择质疑它在赔款项下的义务，或者我们对在赔偿条件下强加给我们的条件的满意。根据适用的环境法，政府和其他第三方可能有权就任何和所有此类费用和责任直接向我们寻求救济。

在2004年7月，我们与Beazer East签订了一项协议，修订1988年12月29日的资产购买协议，以便除其他外，提供 事情是为了继续投标在截止2019年7月的赔款项下对Beazer East公司的环境赔偿责任。如果这类第三方索赔在2019年7月之前没有提交，Beazer East不需要支付此类索赔在赔偿项下引起的费用，此外，Beazer East现在可以向Koppers公司提出其中的某些索赔。但是，对于2019年7月以前提出的任何此类索赔，Beazer East将继续负责2019年7月以后的赔偿要求。2004年7月的修正案没有改变关于非环境索赔的赔偿条款，例如产品责任索赔，这些索赔可能在2019年7月之后继续提出。赔偿项下的有条件开支不受金钱限制。

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赔偿规定解决Koppers公司之间的问题。并应任何一方的请求，由仲裁员从速进行仲裁。除其他事项外，可以要求仲裁员就Koppers公司之间的环境责任分配作出决定。还有Beazer东部。赔偿下的仲裁决定是终局的，对双方都有约束力。

如果不偿还赔款，支付费用和承担与这些事项有关的债务的义务将对我们的净收入产生重大影响。此外，如果没有偿还，我们可能需要在我们的资产负债表上记录关于赔偿所涉环境问题的或有负债，这可能导致我们的净资产出现重大负数。最后，弥偿并没有向我们提供赔偿，使我们无法就根据资产购买协议从Beazer East收购资产后发生的行为或不行为所引起的环境费用和责任作出赔偿，也不适用于在该协议结束后我们因其他收购而产生的负债。

我们维持的保险可能不能完全覆盖所有潜在的风险。

我们维持财产、意外事故、一般责任、工人赔偿、污染法律责任和其他保险，但这类保险可能不包括与我们企业的危险有关的所有风险，而且受到限制，包括免赔额和最高限额。我们的损失可能超出保险范围，或超出保险范围，包括环境合规和补救责任。此外，我们业界不时也没有以商业上可接受的条件为我们的公司提供各类保险，或在某些情况下根本没有保险。在未来，我们可能无法获得目前水平的保险，我们的保费可能在我们维持的保险范围内大幅增加。

恶劣的天气条件或自然灾害可能会降低我们的经营效果。

我们的季度经营业绩波动，由于各种因素是我们无法控制的，包括恶劣的天气条件，这在过去曾导致我们的经营业绩下降。例如，恶劣的天气状况有时会对我们的供应链产生不利影响，因为潮湿的条件会影响伐木作业，降低我们采购交叉货物的能力。此外，恶劣的天气状况对我们的路面密封和木材保护业务的客户产生了负面影响，对我们这些产品的销售造成了负面影响。此外，在恶劣天气期间，对我们许多产品的需求下降。最后，包括野火、飓风和地震在内的自然灾害可能影响我们的收入和运营结果。不可能预测这种自然灾害的时间、规模或地点，或它们对当地经济和我们业务的影响。如果一场严重的野火、飓风或其他自然灾害破坏我们的原材料供应，或破坏或摧毁我们的设施或制造设备，我们可能会受到从生产和运输延误到利润和收入损失的潜在影响。

我们面临着外国行动固有的风险，包括额外的法律监管、社会、政治和经济条件的变化。

我们在美国、澳大利亚、丹麦、英国、新西兰、中国和加拿大等地都有业务，并在许多外国销售我们的产品。在截至2019年12月31日的一年中，我们外国子公司销售的产品的净销售额约占我们净销售额的33%。

在全球范围内开展业务需要我们遵守美国政府和各种国际司法机构的法律和法规。这些条例对我们的业务、贸易惯例和合作伙伴以及投资决定施加了限制。特别是，我们的国际业务受到美国和外国反腐败法律和法规的约束，如“反海外腐败法”，以及由美国财政部外国资产管制办公室管理的经济制裁项目。违反这些法律和条例可能导致民事或刑事处罚，包括罚款。

例如，我们的一些业务受到欧洲联盟“通用数据保护条例”(“GDPR”)的约束，该条例于2018年5月生效。GDPR为处理欧盟居民个人数据的公司制定了一系列新的合规义务，并增加了对不遵守规定的罚款。我们处理作为欧盟居民的员工的个人资料，并将继续将财政资源和管理时间用于遵守GDPR。我们承担遵守GDPR的费用，如果违反GDPR，我们将受到罚款和处罚，这可能对我们的业务、财务状况或业务结果产生不利影响。

政治和金融的不稳定可能导致经济不稳定，并可能对我们的业务产生不利影响。例如，宣布英国(“英国”)的全民投票。欧洲联盟成员国(“E.U.”)(简称“英国退欧”)为英国退出欧盟提供咨询意见，导致全球股市大幅波动和汇率波动。如果客户的购买模式、决策过程、预期交付时间和新项目的时间因经济或政治条件而发生不利变化，将对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大不利影响。

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Koppers控股公司 2019年度报告

此外，作为一项全球性业务，我们也面临着与利率和外汇汇率波动有关的市场风险。我们的国际收入可能会因货币波动或贬值而减少。变化 汇率可能会降低我们报告的收入，并要求我们降低价格以保持在国外市场的竞争力，这也可能降低我们的盈利能力。我们历史上没有对冲我们的财务报表敞口，因此，我们可能会招致意想不到的损失。我们还面临着与国际业务有关的运输和运输成本可能增加的问题。此外，我们还面临着与在我们有业务的国家的外国投资的法律和政策的变化以及美国有关对外贸易和投资的法律和条例的变化有关的风险。

我们有选择地进行互补收购的战略可能会带来不可预见的整合障碍或成本。

我们的业务战略包括潜在的业务收购，并加入合资企业和其他业务组合，我们预计这些业务将补充和扩大我们现有的产品和我们销售产品的市场。我们可能无法成功地确定合适的收购或合资机会，或以可接受的条件完成任何特定的收购、合并、合资或其他交易。我们无法预测我们获得任何特定业务的时间和成功。此外，努力收购其他业务或实施这一业务战略的其他要素，可能会使管理资源从我们的业务活动中转移。此外，我们进行战略收购的能力可能取决于我们筹集大量资金的能力，而且我们可能无法根据我们满意的条件筹集必要的资金来执行我们的收购战略。我们未能找到合适的收购或合资机会，可能会限制我们发展业务的能力。此外，我们可能无法成功整合未来收购或最近收购的业务，这可能导致运营成本增加、未能实现预期的运营协同效应，或两者兼而有之。

针对我们的诉讼可能是昂贵和耗时的辩护，而且由于我们的业务和产品的性质，我们可能要对我们的作为或不作为所造成的损害负责，这可能会对我们产生实质性的不利影响。

在许多诉讼中，我们现在和过去都是被告，原告声称他们因接触煤焦油沥青、路面密封剂、苯、木材处理化学品和其他化学品而遭受各种疾病(包括癌症)和(或)财产损害。此外，我们经常会受到法律程序和在一般业务过程中出现的申索，例如工人补偿申索、政府调查、雇佣纠纷，以及因我们的业务运作而引起的客户与供应商纠纷。我们还参与了与环境问题有关的各种诉讼和诉讼。诉讼可能导致大量费用，并可能转移管理层的注意力和资源，使我们的日常经营业务。

我们对与Beazer East的保险有关的某些产品责任进行赔偿，这些产品是在从Beazer East购买资产之前出售的。Beazer East和Beazer有限公司不得继续履行其赔偿义务。此外，Beazer East可以选择质疑其赔偿义务或我们是否满足根据该条款对我们规定的赔偿条件。如果由于任何原因(包括有争议的承保范围或财务能力不足)，其中一个或多个当事方未能履行其义务，而我们有责任或以其他方式支付全部或部分此类债务而不予以偿还，则对我们施加这种债务可能对我们的业务、财务状况、现金流量和业务结果产生重大不利影响。此外，我们可能被要求在资产负债表上记录此类事项的或有负债，这可能导致我们的净资产出现重大负数。

劳资纠纷可能扰乱我们的运作，转移我们管理层的注意力，并可能导致我们生产的下降和盈利能力的下降。

我们的许多雇员是由许多不同的工会代表，并包括在许多劳动协议。通常，我们的一些劳动协议每年都会到期。如果不采取工会行动或以我们满意的条件，我们可能无法达成新的协议。今后与任何此类工会发生的任何劳资纠纷都可能导致罢工或其他劳工抗议，这可能会扰乱我们的运作，转移我们管理层对经营业务的注意力。如果我们要经历一次罢工或停工，我们可能很难找到足够数量的具有必要技能的雇员来取代这些雇员。任何这样的劳资纠纷都可能导致我们生产的下降和盈利能力的下降。

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我们退休后的义务目前资金不足。我们可能需要向我们的养老金和其他退休后计划支付大量现金，这将减少我们业务可用的现金。

截至2019年12月31日，我们根据固定福利养老金计划承担的福利义务超出了计划资产的公允价值2，830万美元。截至2019年12月31日，我国养老金资产占养老金负债总额的比例为87%。资金不足在很大程度上是由金融市场的波动造成的，这些波动使我们确定的养恤金计划中的资产价值大大低于预期，以及利率的波动增加了贴现的养恤金负债。此外，截至2019年12月31日，我们对其他退休后福利债务的负债没有着落，总计920万美元。

在截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度内，我们分别为我们的退休后福利计划贡献了450万美元和470万美元。管理层预计，我们退休后福利计划下的任何未来债务，如果目前没有资金到位，都将由我们未来的运营现金流提供资金。如果我们对退休后福利计划的缴款不足以为退休后福利计划提供足够的资金，以支付我们未来的债务，那么我们的养恤金计划中的资产表现不符合我们的预期，或者其他精算假设或强制性供资法律被修改，我们对退休后福利计划的缴款可能比我们预期的要高得多，从而减少了我们业务可用的现金。

如果我们关闭全部或部分制造工厂或工厂，我们可能会招致重大费用。

我们定期评估我们的制造业务，以便以最有效的方式制造和分发我们的产品。根据我们的评估，我们可以作出基本建设改进，使某些单位现代化，将制造或分销能力从一个工厂或设施转移到另一个工厂或设施，停止制造或分销某些产品，或关闭全部或部分制造工厂或设施，其中任何一项都可能引起重大费用。关闭生产设施的实际成本可能超过我们最初的成本估计，并可能对我们的财务状况、运营现金流和运营结果产生重大不利影响。

我们依赖于我们的高级管理团队和其他关键员工，而这些员工的流失可能会对我们的业务产生不利影响。

我们的成功取决于我们的高级管理团队和关键员工的管理、经验和领导技能。失去这些人中的任何一个人，或无法吸引、留住和保持更多具有类似行业经验的人员，都可能妨碍我们实施我们的商业战略。我们不能向你保证，我们将能够保留现有的高级管理人员和关键人员，或在需要时吸引更多合格人员。高级管理人员或主要人员可能不时退休，而我们与这些人士的雇佣合约亦可能不时届满。

我们可能会受到信息技术系统故障、网络中断和数据安全的破坏，这可能会损害我们与客户和第三方商业伙伴的关系，使我们受到负面宣传和诉讼，并对我们的业务造成重大损害。

我们依靠综合的信息系统来经营我们的业务。信息技术系统故障可能会影响我们的业务，阻碍我们处理交易、保护客户或公司信息的能力以及我们的财务报告。系统故障包括与升级我们的系统、整合信息技术和与我们获得的业务有关的其他系统、网络中断和数据安全的破坏有关的风险。我们的计算机系统，包括我们的备用系统，可能因停电、计算机和电信故障、计算机病毒、内部或外部安全漏洞、火灾、地震、洪水、龙卷风和飓风等事件和/或员工的错误而损坏或中断。

我们过去曾受到网络攻击，包括网络钓鱼和恶意软件事件，虽然这种攻击没有对我们的业务产生实质性的不利影响，但今后的攻击可能不是这样。随着网络攻击的普遍程度继续增加，我们的信息技术系统可能会受到更多的安全威胁，我们可能需要额外的费用来更新和维持现有的安全措施，以防止和发现此类威胁。我们的供应商和客户实施的安全和隐私措施可能不足以防止和发现可能对我们的财务状况、业务结果和现金流产生重大不利影响的网络攻击。虽然我们的供应商协议通常载有旨在消除或限制我们因网络攻击而遭受损害赔偿责任的条款，但我们不能保证这些条款将经得起法律挑战，或涵盖所有或任何此类损害。

此外，外部各方可能试图欺骗性地诱使雇员或客户披露访问凭据或其他敏感信息，以便进入我们的系统和网络。当我们将被收购企业和第三方商业伙伴的系统、计算机、软件和数据集成到我们的网络中，并将已处置企业的系统、计算机、软件和数据与我们的网络分开时，我们也可能会受到额外的漏洞。

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Koppers控股公司 2019年度报告

T这里没有保证我们的安全措施，我们的业务连续性和灾后恢复计划或行动或者我们投资以提高我们的系统、流程和风险管理框架的成熟度到修补漏洞将足以或足够快地完成，以防止或侦测或极限t严重不良事件的影响，如网络攻击或安全漏洞。潜在的后果包括，但不限于，交易错误、业务中断、知识产权的损失或损害、客户和商业机会的丧失、未经授权获取或披露机密或个人信息、监管罚款、处罚或诉讼、名誉损害、补偿或其他补偿费用以及额外的遵约费用。这些可能对我们的财务状况、经营结果和现金流量。

与我们普通股有关的风险

我们的股价可能极不稳定。

证券的市场价格和交易量都存在较大的波动，这与发行证券的公司的财务业绩无关。这类广泛的市场波动可能会对我们普通股的市场价格产生负面影响。

一些可能对我们的普通股票市场价格有重大影响的具体因素包括：

我们无法预测投资者对我们公司的兴趣将在多大程度上继续支持我们在纽约证券交易所(“纽约证券交易所”)或其他地方的普通股的活跃交易市场，也无法预测该市场将继续保持多大的流动性。如果我们的普通股没有继续活跃的交易市场，你可能很难出售我们购买的任何普通股。

如果证券分析师或行业分析师发表负面研究或报告，或不发布我们的业务报告，我们的股价和交易量可能会下降。

我们的普通股的交易市场受到行业或证券分析师发表的有关我们、我们的业务和我们行业的研究和报告的影响。如果一名或多名分析师对我们的股票或竞争对手的股票作出不利的改变，我们的股价可能会下跌。如果一名或多名分析师停止对我们的报道或不定期发表关于我们的报告，我们就可能失去在金融市场上的能见度，而这反过来又会导致我们的股价或交易量下降。

未来的销售，或对未来销售的看法，对于我们的大量普通股来说，可能会压低我们普通股的价格。.

将来出售或在公开市场出售大量普通股，可能会对我们普通股的现行市价产生不利影响，并会削弱我们日后在适当时间和价格出售股票证券以筹集资金的能力。

我们可以不时发行普通股或其他证券，作为未来收购和投资的考虑。我们还可以发行普通股或其他证券，涉及员工股票补偿计划、员工股票购买计划和董事会薪酬。此外，我们可以发行普通股或其他公开或私人发行的证券，作为我们筹集额外资本努力的一部分。如果任何此类收购、投资、股票补偿计划下的发行或发行规模重大，我们普通股的股份数量或我们可能发行的其他证券的本金数目或总额(视情况而定)可能会很大。我们还可以授予与任何此类收购和投资有关的股份或其他证券的登记权。通过出售我们的股票证券筹集的任何额外资本都可能稀释您在我们中的百分比所有权。

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我们将来筹集资金的能力可能是有限的。

我们未来筹集资金的能力可能是有限的。我们的业务和业务可能比我们预期的更快地消耗资源。在未来，我们可能需要通过发行新的股票证券、债务或两者的组合来筹集更多资金。额外的融资可能无法以优惠的条件获得，甚至根本无法获得。如果无法以可接受的条件获得足够的资金，我们可能无法满足我们的资本要求。如果我们发行新的债务证券，债务持有人将有权优先于普通股东对我们的资产提出债权，而任何债务条款都可能限制我们的业务。包括我们对普通股支付股息的能力。如果我们发行额外的股本证券，现有股东将经历稀释，而新的股权证券可能拥有高于我们普通股的权利。因为我们决定在任何未来的发行中发行证券将取决于市场状况和其他我们无法控制的因素，我们无法预测或估计我们未来发行股票的数量、时间或性质。因此，我们的股东承担着我们未来发行证券的风险，从而稀释了他们的利益，降低了我们普通股的市场价格。

自2014年11月以来，我们一直没有宣布派息。

我们不需要支付股息，我们的股东也没有得到保证，也没有合同权利来获得红利。我们的董事会可随时酌情决定改变或撤销我们的股利政策。我们目前打算利用暂停派息所节省的每年现金来维持财政灵活性，同时为我们的战略增长计划和偿还债务提供资金。未来支付股息的任何决定将由我们的董事会自行决定，并取决于我们董事会认为相关的经营结果、财务状况、合同限制、适用法律规定的限制和其他因素。

Koppers公司的能力其子公司向我们支付股息或进行其他付款或分配，将取决于我们的经营业绩，并可能受到Koppers公司信贷贷款协议等的限制。我们支付股息的能力也受到2025年票据的契约以及宾夕法尼亚州法律的限制，将来我们或我们的子公司可能会受到任何未来未偿债务契约的限制。如果股利是违反宾夕法尼亚州法律支付的，如果董事不采取行动，每一名批准股利的董事都可以对公司负责。 在同样的情况下，谨慎行事的人也会如此谨慎。董事有权真诚地依靠公司雇员和公司聘请的专家提供的信息。被追究责任的董事有权从任何知道非法股利为非法的股东那里获得捐款。此外，我们是一家控股公司，没有业务，除非我们收到分红、分配、预付款、资金转移或其他来自我们子公司的付款，否则我们将无法支付普通股的股息。

我们的包机文件条款可能会抑制收购，这可能会对我们的股价产生负面影响。

我们的章程文件和我们所在的宾夕法尼亚州“商业公司法”的规定可能会阻止潜在的收购提议，或者使第三方更难获得对我们公司的控制权，即使这样做可能对我们的股东有利。我们的修订及重整法团章程(“法团章程”)及第二条经修订及重订的附例(“附例”)均规定了各种程序及其他规定，使股东更难以采取某些公司行动。例如，我们的公司章程授权我们的董事会决定未发行的一系列优先股的权利、偏好、特权和限制，而无需我们的股东投票或采取任何行动。因此，我们的董事会可以授权和发行优先股股份，并拥有可能对我们普通股持有人的表决权或其他权利产生不利影响的表决权或转换权。下列补充规定可能使股东更难以采取某些公司行动：

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Koppers控股公司 2019年度报告

这些条文可能会打击收购建议，并可能令第三者更难或更昂贵地取得我们大部分未偿还的有表决权股票，或可能会延误、阻止或阻止合并、收购、投标要约或委托书竞争，而这些情况可能会对我们的股价造成负面影响。

第1B项未解决的工作人员意见

没有。

项目2.属性

下表列出了有关我们生产设施的信息。一般来说，我们的生产和港口设施是适合和足够的目的，它们的目的和总体上有足够的能力在未来一年开展业务。

我们的公司办公室位于宾夕法尼亚州匹兹堡的租赁办公空间。租约期限将于2028年12月31日到期。我们还在佐治亚州格里芬拥有办公空间。

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项目3.lEgal程序

我们参与有关环境法律法规、有毒侵权、产品责任和其他事项的诉讼和其他诉讼。其中某些案件的不利后果可能对我们的业务、现金流量和业务结果产生重大不利影响。与Koppers公司合并财务报表附注20所列法律事项有关的信息。在此以引用方式注册为法团。

第4项.矿场安全披露

不适用。

登记人的执行干事

下表列出了截至2020年2月27日我们和Koppers公司高管的姓名、年龄和职位。我们的执行官员的职位，直到董事会年会，或直到他们各自的继任者当选和合格。

波尔先生曾任Koppers控股公司总裁兼首席执行官。和Koppers公司自2015年1月以来。从2014年5月至2014年12月，鲍尔先生担任Koppers控股公司首席运营官。和Koppers公司从2014年5月至2014年8月，鲍尔先生兼任Koppers控股公司首席运营官和首席财务官。和Koppers公司他曾担任Koppers控股公司副总裁兼首席财务官。和Koppers公司2010年9月至2014年5月。鲍尔先生曾担任Koppers控股公司的董事。自2015年2月起担任Koppers公司董事。自2013年5月以来。

Dowd先生曾担任Koppers公司零伤害公司副总裁。自2020年1月以来。从2016年1月至2019年12月，多德先生担任Koppers公司全球安全、健康、环境和工艺卓越副总裁，2012年7月至2015年12月，Dowd先生担任Koppers公司北美碳材料和化学品公司副总裁。

Groves先生曾担任Koppers公司文化与参与部副总裁。自2020年1月以来。2011年5月至2019年12月，Groves先生担任Koppers公司人力资源部副总裁。

Hyde女士曾担任Koppers公司高级副总裁兼首席可持续发展官。自2020年1月以来。2017年11月至2019年12月，海德女士担任公司战略和风险管理副总裁。2016年1月至2017年10月，海德女士担任Koppers公司的副总裁、风险管理和副总法律顾问。2005年1月至2015年12月，海德女士担任Koppers公司安全和环境事务副总裁。

Lacy先生曾任Koppers控股公司首席行政官、总法律顾问和秘书。和Koppers公司自2018年1月以来。从2020年3月1日起，莱西先生将担任Koppers公司总裁助理。莱西先生以前曾担任Koppers控股公司的高级副总裁、行政、总法律顾问和秘书。自2004年11月起担任Koppers公司高级副总裁、行政、总法律顾问和秘书。自2004年1月以来。Lacy先生曾担任Koppers公司的董事。自2013年5月以来。

皮尔斯先生曾担任Koppers控股公司首席会计官。和Koppers公司自2019年5月以来。2008年4月至2019年4月，皮尔斯先生担任Koppers公司公司控制和税收司司长。

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Koppers控股公司 2019年度报告

苏利文先生 担任 Koppers公司执行副总裁兼首席运营官。自2020年1月以来.2018年5月至2019年12月，沙利文先生担任高级副总统铁路产品和服务全球碳材料和化学品公司在此之前，沙利文先生曾担任Koppers公司全球碳材料和化学品公司的高级副总裁。2014年4月至2018年5月。苏利文先生担任Koppers公司商业发展副总裁。从…2013年6月至2014年4月.

SUGY先生曾担任Koppers控股公司首席财务官。和Koppers公司自2014年8月以来。祖基先生也曾担任Koppers控股公司的财务主管。和Koppers公司从2018年8月到2020年2月12日。在加入Koppers之前，祖基先生在2012年12月至2013年10月期间担任Michael Baker公司(工程和其他咨询服务)的联合首席执行官。祖基先生于2009年2月至2014年1月担任迈克尔·贝克公司首席财务官。祖基先生曾担任Koppers公司的董事。自2015年5月以来。

第二部分

第五项登记人普通股的市场、相关股东事项和发行人购买权益证券

我们的普通股在纽约证券交易所上市交易，代号为“KOP”。

截至2020年1月31日，Koppers普通股的注册持有人为132人。

股利政策

2006年，我们的董事会通过了一项股利政策，规定了季度股利，由我们的董事会酌情支付。如果我们的业务产生的现金超过了我们预期的现金需求，就会考虑分红。我们的预期现金需求包括营业费用和周转资金需求、我们负债的利息和本金支付、资本支出、与上市公司有关的增量成本、收购、税收和某些其他费用。在年度基础上，我们期望支付股息，如果宣布，从经营现金流量，但是，由于季节性或其他临时波动的现金流量，我们可以不时使用临时短期借款支付季度股息。

我们不被要求支付股息，我们的股东将得不到保证，或有合同或其他权利，以获得股息。不过，我们的董事局可在任何时候酌情决定以其他方式修改或废除股息政策。自2014年11月以来，我们一直没有宣布派息。在考虑到我们的财务业绩、资本要求和它认为相关的其他因素后，董事会将酌情决定今后宣布和支付股息的任何决定。

由于我们是一家控股公司，在我们的综合资产负债表上显示的所有资产基本上都由我们的子公司持有。因此，我们的收益和现金流量以及我们支付股息的能力取决于我们子公司的收益和现金流量，以及以股息的形式分配或以其他形式支付给我们的收益。我们支付股息的能力受到我们唯一的直接子公司Koppers Inc.支付股息的能力的限制，这是由于信用贷款机构、管理2025年票据的契约和宾夕法尼亚法律规定的限制。参见“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--流动性和资本资源--对Koppers控股公司股利的限制”。

发行人购买股票证券

在截至2019年12月31日的三个月内，没有根据2011年11月批准的7500万美元股票回购计划回购股票。根据这一计划，仍可购买的普通股的大约美元价值为2480万美元。回购程序没有到期日。

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项目6.选定的财务数据

下表载有截至2019年12月31日的五年的选定历史综合财务数据。截至12月31日、2019、2018年、2017年、2016年和2015年的每一年的选定历史综合财务数据都是从我们经审计的合并财务报表中得出的。这些选定的财务数据应结合Koppers公司的综合财务报表和本年度报告中其他表格10-K的相关说明以及第7项(管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析)一并阅读。

(1)包括关闭和遣散费共计600万美元、390万美元、1 460万美元、1 320万美元和3 650万美元，这些费用分别与决定在截至2019、2018年、2017年、2016年和2015年12月31日、2018年、2017年、2016年和2015年停止设在美国和联合王国的CMC工厂的煤焦油蒸馏活动有关。包括关闭和遣散费共计10万美元、160万美元、690万美元和570万美元，分别与截至2018年12月31日、2018年、2016年和2015年12月31日、2018年、2017年、2016年和2015年美国鲁普斯木材处理厂的重组有关。

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Koppers控股公司 2019年度报告

项目7.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析

概述

我们是一个领先的全球综合供应商经处理的木材产品，木材保存化学品，和碳化合物。我们的产品和服务广泛应用于各种终端市场，包括铁路、特种化工、公用事业、住宅木材、农业、铝、钢、橡胶和建筑行业。我们通过一个全面的全球制造和分销网络为客户服务，并在北美、南美、澳大利亚、中国和欧洲设有生产设施。

我们经营三大业务：铁路和公用事业产品和服务(“Rups”)，性能化学品(“PC”)和碳材料和化学品(“CMC”)。

通过我们的Rups业务，我们相信我们是北美一级铁路木材交叉材料的最大供应商。我们的其他经过处理的木制品包括美国和澳大利亚电力和电话公用事业行业的电线杆。我们还为铁路行业提供铁路接头条产品以及各种服务。2018年4月，随着对Koppers公用事业和工业产品公司的收购，我们重新进入了北美公用事业极市场。(“UIP”)。UIP通过位于美国各地的八个制造设施和19个配送场网络，生产和销售电线杆和某些建筑桩。2018年2月，Koppers公司。收购了Koppers Recovery Resources LLC(“KRR”)，这是一项与回收旧交叉项目有关的业务。

通过我们的个人电脑业务，我们相信我们是开发、制造和销售木材防腐化学品和木材处理技术的全球领先企业，用于住宅、工业和农业应用的木材压力处理。

我们的CMC业务将煤焦油加工成各种产品，包括杂酚油、碳沥青、炭黑原料、萘和邻苯二甲酸酐，它们分别是木材压力处理、生产铝、生产炭黑、生产高强度混凝土以及生产增塑剂和特种化学品所必需的中间材料。

展望

趋势概览

我们的业务和经营结果受到各种竞争性因素和其他因素的影响，其中包括：(一)全球经济状况对我们产品需求的影响，包括从我们经营的某些地区的竞争对手进口产品的影响；(二)原材料定价和供应情况，特别是铁路横贯用硬木木材和电线杆用软木木材的成本和供应，废铜价格，以及全球市场上煤焦油的成本和数量，这些成本和数量受到高炉钢生产减少的负面影响；(三)石油价格波动，影响煤焦油和某些其他原材料的成本，以及我们某些产品的销售价格和利润率，包括炭黑原料、邻苯二甲酸酐和萘；(四)全球碳沥青市场的竞争条件；和(五)外汇汇率的变化。

铁路和公用事业产品和服务

我们主要为美国和加拿大的铁路市场提供经过处理和未经处理的木制品、铁路接头条和服务。我们还经营铁路服务业务，主要为美国和加拿大的铁路桥梁提供工程、设计、维修和检查服务。 此外，我们还为美国和澳大利亚的公用事业部门提供经过处理的电线杆。Rups的主要终端市场是北美铁路工业，其安装基地约有7亿木材交叉，以及投资者拥有的使用木制配电和传输杆的公用事业行业。交叉和电线杆都需要定期更换。

从历史上看，北美每年对交叉货物的需求在2，200万至2，500万之间。然而，交叉替换市场在最近几年明显下降。据铁道协会(“RTA”)称，2018年的跨界设施估计总数约为2 100万，其中1 600万为一级铁路。RTA最初预测，2019年的需求将在2，200万至2，300万个交叉地带；然而，这一数字最近已被修订为2019年的2，070万个，2020年的2，080万个。预测的交叉需求水平较低的主要驱动因素包括，由于长期从煤炭向天然气的持续长期转移，农业发货量持续下降，农作物产量下降，与经济前景不那么乐观有关的制造业限制，以及当前贸易紧张局势带来的不确定性。

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对于配电杆，几乎一半安装的基础是40岁以上历史上，每年的需求量在200万到300万两极之间。从总体上看，我们认为，公用事业公司购买电线杆的速度将随着它们在服务领域内继续进行更换计划而增长。在这种背景下，我们预计从需求的角度来看，2020年将是相对稳定的一年。从长远来看，我们正在评估潜在的机会，以扩大我们在联合S泰茨以及某些海外市场。

除其他因素外，未经处理的交叉物品的供应有时会因天气情况而异。我们有一个全国范围的木材采购团队，与锯木厂网络保持密切的工作关系。我们采购未经处理的交叉，或代表我们的客户，或为我们自己的库存，为未来的处理。我们还采购开关连接和各种其他类型的木材，用于铁路桥梁和过境点。未经处理的交叉地带要经过6到9个月的空气调味过程，然后才能接受压力处理。在空气调味过程完成后，交联物采用单用杂酚油处理或复合杂酚油和硼酸处理的方法进行压力处理。在任何一年，冬季和春季的季节影响我们的交叉业务取决于天气条件采伐木材和交叉安装。

在过去数年，铁路行业的主要公司大幅削减营运开支和资本开支，使我们向该行业提供的各种产品和服务的销售受到负面影响。由于大部分北美一级铁路的资本预算现在已经稳定，由于需求略有增加，本年度的收入和盈利能力比去年有所增加。目前我们供应北美所有的七条一级铁路，并与这些客户建立了长期的关系。大约72%的北美销售是长期合同，我们相信我们有能力保持或扩大我们目前的市场地位。

据美国铁路协会(AAR)称，铁路正面临多种挑战，其中包括煤炭市场持续下滑、国内多式联运和化工行业的增长、消费者购买行为的演变以及贸易不确定性导致的根本性长期结构性变化。最近，一级铁路高度依赖石油、天然气和煤炭采矿业。目前，铁路与商品价格、利率和贸易关系更密切相关。AAR报告称，在2019年的大部分时间里，铁路交通呈下降趋势。在截至2019年12月31日的12个月中，美国的汽车总运量比上一年下降4.9%，而多式联运的车辆数量比上一年减少5.1%，加在一起，美国的汽车载重和多式联运车辆的运输量比上一年减少了5.0%。这一下降可归因于煤炭市场需求持续疲软，以及贸易争端和相关不确定性，这些因素对铁路服务行业的影响大于对整体经济的影响。

尽管在2019年之前的几年里，过去几年的铁路运量相对较好，但煤炭和水力压裂沙等重载运量已从历史水平大幅下降。因此，这转化为较轻的重量负荷，有较少的磨损在轨道和领带。AAR报告称，煤炭是美国2019年铁路载重下降的最大来源，同比下降9.2%。2019年，煤车的载重量达到了几十年来的最低水平，比2006年的前一个峰值低了45%。此外，由于美国制造业产出下降，房地产市场趋势放缓，以及与海外贸易伙伴的紧张关系，目前对铁路服务的需求一直在放缓。在一个经济周期中，铁路行业以及我们提供的产品和服务的长期预测通常是有利的。然而，在短期内，铁路客户已经缩减了规模，并专注于降低运营成本和营运资金。总的来说，需求在2019年有所改善，我们预计这将继续下去，这取决于是否有木材可用于未经处理的交叉木材生产。

在原材料方面，2018年，来自锯木厂的未处理交叉木材库存减少，由于不利的天气条件影响生产，木材价格大幅上涨。2019年期间，木材价格下降，并保持相对稳定；然而，今年上半年的天气挑战对锯木厂经营者生产原木的供应产生了不利影响。区域贸易协定指出，该行业继续缺乏木材供应，因此，锯木厂正在减少其领带生产，这导致未经处理的交叉材料供应紧张，限制了我们采购所需库存的能力。此外，当前或未来关税对中美贸易的潜在影响可能会对硬木产业和木材供应产生负面影响。提供日志的条件在2019年第二季度晚些时候有所改善，并在本年度剩余时间内继续存在。在我们可以建立未经处理的TIE库存的范围内，我们期望有更高水平的干交叉库存，为今后的处理做好准备。

从长期来看，我们认为仍有必要对基础设施和产能扩张进行持续投资。我们相信，随着我们在木材处理方面的垂直整合能力和强大的客户关系，我们最终将受益于需求的增加。

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Koppers控股公司 2019年度报告

战略举措和一体化协同作用

作为优化业务的一部分，我们继续评估一些机会，以提高我们的业务流程、人员和设施的效率。我们的目标是通过现有设施获取更多的流量，或者巩固我们的运营足迹。我们正在采取行动，以实现这两个目标，这体现在出售我们的黑石，弗吉尼亚公用事业极处理设施在2019年。

性能化学品

我们的个人电脑业务销售的木材处理化学品的最大地理市场是在北美，而我们的产品最大的应用是住宅改造市场。我们在欧洲、南美、澳大利亚、新西兰和非洲也有市场。我们相信，个人电脑是全球最大的水基木材防腐剂和木材专用添加剂的制造商和供应商，以向大型零售商和独立木材经销商提供压力处理木材产品。这些零售商和经销商反过来又为经过压力处理的住宅、农业和工业木材市场服务.我们的主要产品是铜基木材防腐剂，包括微量铜唑(“MicroPro”)和微粉化颜料(“MicroShades”)。这些产品的应用包括甲板，栅栏，电线杆，建筑木材和其他室外结构。

在北美，由于我们生产铜基木材防腐剂的铜化合物的能力，我们是垂直一体化的。我们相信，我们的纵向一体化是我们专有流程的一部分，反映了一个重要的竞争优势。

由于pc销售的大部分产品都是以铜为基础的产品，铜的价格和可用性的变化会对产品定价和利润率产生重大影响。我们试图通过为大部分铜需求进行套期保值交易来缓和铜定价的多变性，这些交易主要从6个月到36个月不等。这些对冲通常与预期的客户购买相匹配，并得到套期保值会计处理。我们不时根据对铜的长期预测需求进行远期交易.这些远期头寸通常以市场为标志。

历史上，我们的个人电脑业务的产品需求一直与消费者在房屋维修和改建项目上的支出密切相关，因此，现有住宅销售的趋势是一个领先的指标。总体而言，现有房屋市场仍表现出喜忧参半的信号。根据全国房地产经纪人协会(“NAR”)，12月份现有房屋销售总额比去年11月增长百分之三点六。尽管中西部地区的销售额有所下降，但美国其他三大地区的销售额仍较前一个月有了显著增长。与上年相比，总销售额显著增长，同比增长10.8%。从全年来看，现有房屋的总销售额是中性的，因为销售额与2018年持平。即使在抵押贷款利率处于历史低位的情况下，销售也没有相应增加，部分原因是新住房可供选择的水平较低。考虑到住房短缺，房价上涨过快，这种库存不足阻碍了现有房屋销售的潜在更高增长率。

根据哈佛大学联合住房研究中心报告的“改造活动的领先指标”(“lira”)，到2020年，用于改善和维修业主住房的国家支出预计只会小幅增加。里拉预计，到2020年，房屋改建支出将仅增长1.5%，而近几年的年增长率为5%至7%。尽管房屋建设和销售活动预计将显示出温和的增长，但2019年的需求放缓很可能会在2020年中期继续拉动重塑支出的增长，然后预计将在下半年放缓。尽管经济增长前景黯淡，但到2020年，房主的改善和维修支出仍将增加到3，300亿美元以上。然而，目前低利率的环境可能有助于应对其中一些不利因素，这些逆风可能会在今后6至12个月内推动住房改善支出。

会议委员会消费者信心指数减少在11月份略有增加之后，12月份略有增长。该指数目前为126.5，略低于11月的126.8。. C消费者对当前状况的评估有所改善；然而，他们的预期下降，主要是因为他们对就业和经济前景的短期前景有所软化。尽管经济没有显示出进一步疲软的迹象，但预计在未来几个月内，消费支出在2020年不会有增长势头。

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从利润率的角度来看，我们的盈利能力曾.不利影响在过去的两年里由于原材料成本不断上涨，主要是由于铜价在2017年开始走高，一直持续到2018年，然后从2018年上半年的高点回落。总体而言，2018年的铜价更高，考虑到我们在接下来的12个月前约12至18个月做出购买承诺，我们经历了整个2019年全年原材料成本较高的情况。2019年铜的市场价格较低，因此，我们预计2020年全年的原材料成本将低于去年同期。我们的策略是在一至三年的时间内对冲大部分需求，借此减少成本结构的短期确定性和可见度。波动率这可能会出现在大宗商品市场上。在不断上涨的铜价环境中，就像过去二十四个月的大部分时间一样，我们的平均套期保值价格比前一年有所上升。我们已经并将继续在可能的情况下采取定价行动，以部分抵消更高的投入成本的影响。

碳材料和化学品

CMC生产的主要产品是杂酚油，这是一种在美国注册的农药，主要用于铁路交叉处的压力处理，以及碳沥青，碳沥青主要出售给铝工业生产用于铝冶炼的碳阳极。在过去的几年里，我们在北美和欧洲的CMC工厂的产能已经减少到了满足北美处理铁路交叉地带所需的杂酚油的水平。最近，在2019年6月，我们宣布2019年第三季度，我们西弗吉尼亚福兰斯比工厂的剩余生产活动停止，因此，我们在2019年第二季度记录了330万美元的费用，涉及资产退休义务、库存和固定资产核销。由于采取了这些举措，我们预计到2021年将有更多的重组和相关费用，收入约为300万至500万美元。到2021年，CMC工厂关闭的预计未来所需现金总额估计约为1 400万美元。

我们目前供应北美的鲁普斯业务与其大部分的杂酚油需求。正如鲁普斯展望中所讨论的，从2017年开始，铁路基础设施的支出有所下降。这导致过量的馏分油生产转向商品碳黑原料市场，直到杂酚油的需求稳定下来。

虽然碳沥青的销售仍占我们销售量的很大一部分，但由于美国、澳大利亚和西欧的铝冶炼能力下降，过去几年对碳沥青的需求急剧下降。因此，由于世界上大部分生产设施所在的地区铝产量减少，我们的销售量大大降低。然而，从2018年开始，美国的铝产量在一定程度上增加了，因为对某些进口钢铁和铝产品征收了关税，刺激了以前闲置产能的重新启动。这一事态发展已导致美国对碳沥青的额外需求，只有通过继续执行现行贸易政策才有可能维持这一需求。

煤焦油是我们CMC业务的主要原料，它的供应与冶金焦炭的生产水平有关。由于不包括亚洲的全球钢铁工业减少了使用冶金焦炭的钢铁产量，煤焦油的数量也有所减少。在过去的十年里，煤焦油蒸馏行业一直处于产能过剩的状态，这进一步加剧了北美对有限数量煤焦油的竞争。翻过 过去三年，我们巩固了我们的经营足迹，大大降低了生产水平，同时我们增加了分销资产，以便更有效地将成品从欧洲转移到美国。此外，我们在2017年签订了几项新的长期供应协议，以进一步降低我们对煤焦油供应风险和动荡的终端市场的风险敞口。因此，我们在北美的原材料需求大大低于历史上的需求。

对于我们CMC业务所服务的外部市场，我们预计北美和欧洲将受益于相对有利的碳沥青需求水平。然而，邻苯二甲酸酐市场开始疲软在某些地区，随着竞争对手试图提高市场份额，某些产品的最终市场定价一直处于压力之下。在全球范围内，由于高炉炼钢能力的下降，煤焦油原料供应仍然受到限制。也就是说，我们继续把重点放在精简CMC的成本结构上，这是最大限度地提高其盈利能力的关键。

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Koppers控股公司 2019年度报告

后续事件

在2020年2月18日，我们达成了一项最终协议，将Koppers(江苏)碳化学有限公司(KJCC)出售给方达碳新材料有限公司和C-化学有限公司，后者是日本钢铁化工材料有限公司的子公司。KJCC是一家75%的煤焦油蒸馏公司，是我们CMC部门的一部分。2019年，KJCC的销售额为1.274亿美元，营业利润为590万美元。销售价格为1.07亿美元，但须对收盘时的现金、债务和营运资本进行调整，预计将在4至6个月内完成，原因是中国需要获得监管机构的批准，并符合其他关闭条件。在收尾时，我们估计出售KJCC的收益将约为4500万美元，而给Koppers的净现金收益将约为6500万美元，在不受控制的利息、税收和开支之后。

季节性及天气对作业的影响

我们的季度经营业绩波动，由于各种因素是我们无法控制的，包括恶劣的天气条件，这在过去影响了经营业绩。在冬季的几个月里，我们一些设施的运作有时会减少。此外，在恶劣天气期间，我们对某些产品的需求下降。由于上述情况，我们预计我们可能在季度经营业绩中经历重大波动。历史上，我们的经营业绩在第一和第四个日历季度明显低于第二和第三个日历季度。

营运结果-截至2019年12月31日及2018年12月31日止的年度比较

合并结果

净销售额下表按部分分列2019年12月31日终了年度和2018年12月31日终了年度的情况：