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环球森林产品公司

财务信息


选定财务数据	2

管理层对财务状况及经营成果的探讨与分析	3

管理层关于财务报告内部控制的报告	22

独立注册会计师事务所报告	23

独立注册会计师事务所报告	24

截至2019年12月28日和2018年12月29日的合并资产负债表	25

截至2019年12月28日、2018年12月29日和2017年12月30日	26

截至2019年12月28日、2018年12月29日和2017年12月30日止的股东权益合并报表	27

截至2019年12月28日、2018年12月29日和2017年12月30日止的现金流量合并报表	28

合并财务报表附注	29-52

我国普通股市场信息	53

股票绩效图	54

董事和执行干事	55

股东信息	56

选定的财务数据

(单位：千，除每股和统计数据外)


	2019			2018				2017			2016			2015
综合盈利数据报表
净销售额	$	4,416,009		$	4,489,180		$	3,941,182		$	3,240,493		$	2,887,071
毛利		685,518			592,894			542,826			474,590			399,904
所得税前收入⁽⁶⁾		240,674			197,853			176,007			160,671			131,002
可归因于控制权益的净收益	$	179,650		$	148,598		$	119,512		$	101,179		$	80,595
稀释每股收益	$	2.91		$	2.40		$	1.94		$	1.65		$	1.33
每股股息	$	0.400		$	0.360		$	0.320		$	0.290		$	0.273
综合资产负债表数据
营运资本⁽¹⁾	$	739,030		$	685,108		$	560,241		$	484,661		$	444,057
总资产		1,889,477			1,647,548			1,464,677			1,292,058			1,107,679
债务总额		163,683			202,278			146,003			111,693			85,895
股东权益		1,257,733			1,088,684			974,023			860,466			766,409
统计
毛利占净销售额的百分比		15.5	%		13.2	%		13.8	%		14.6	%		13.9	%
可归因于控制权益的净收益占净销售额的百分比		4.1	%		3.3	%		3.0	%		3.1	%		2.8	%
初始股本回报率⁽²⁾		16.5	%		15.3	%		13.9	%		13.2	%		11.5	%
流动比率⁽⁴⁾		3.09			3.21			2.85			2.78			3.17
债务与股本比率⁽⁵⁾		0.13			0.19			0.15			0.13			0.11
每股账面价值⁽³⁾	$	20.48		$	17.88		$	15.92		$	14.10		$	12.68

(1)	流动资产减去流动负债。

(2)	净利润可归因于控制权益除以初始股东的权益。

(3)	股东权益除以已发行普通股。

(4)	流动资产除以流动负债。

(5)	总债务除以股东权益。

(6)2018年包括出售我们一个设施的大约700万美元收益。

购置量增长是2015年至2019年期间材料增加的主要原因之一。请参阅“综合财务报表附注”下的附注C，以进一步讨论公司的业务组合及对财务的影响。

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管理的讨论与分析

财务状况和业务成果

环球森林产品公司该公司是一家控股公司，在北美、欧洲、亚洲和澳大利亚设有子公司，向零售、工业和建筑三大市场提供木材、木材复合材料和其他产品。该公司总部设在密歇根州的大急流市。欲了解有关通用森林产品的更多信息，请访问www.ufpi.com。

本报告载有经修正的“证券交易法”第21E条所指的前瞻性陈述，这些陈述基于管理层的信念、假设、目前的预期、对我们所服务的市场、经济和公司本身的估计和预测。“预期”、“相信”、“自信”、“估计”、“预期”、“预测”、“可能”、“计划”、“计划”、“项目”、“应该”、“这些词语的变化，以及类似的表达方式都能识别出这种前瞻性的表述。”这些陈述不能保证今后的业绩，涉及某些难以预测的风险、不确定因素和假设，难以预测发生的时间、程度、可能性和程度。本公司不承诺更新前瞻性报表，以反映作出前瞻性陈述之日后发生的事实、情况、事件或假设。实际结果可能与这些前瞻性声明中的结果大相径庭。投资者被警告说，所有前瞻性的陈述都涉及风险和不确定性。可能导致实际结果与前瞻性陈述大不相同的因素包括：木材价格波动；不利或不寻常的天气条件；我们所服务的市场的不利经济条件；政府法规，特别是涉及环境和安全条例；以及我们成功收购企业的能力。这些风险因素中的某些因素以及其他风险因素和补充信息都包含在公司提交给证券交易委员会的10-K和10-Q报表中。我们很高兴介绍一下2019年的概况。

概述

我们2019年的结果受到以下因素的影响：

●

我们的销售额在2019年下降了近2%，因为总销售价格下降了8%(见“历史木材价格”)，被我们单位销售额的6%的增长所抵消。我们的单位销售增长主要是由于我们在零售和建筑市场的有机增长，以及收购为工业市场服务的业务。总体而言，我们收购的业务对我们2019年的单位销售增长贡献了1%(见综合财务报表备注C)，我们实现了5%的有机单位销售增长。亚细亚

●

据家庭改良研究所报告，2019年家庭装修销售增长了4%。相比之下，我们对零售市场的单位销售额有机地增长了7%。

●

我们对工业市场的单位销售额在2019年增长了7%，因为我们收购的业务对单位销售增长贡献了5%，有机增长为2%。相对而言，美联储的工业生产 指数注意到2018年12月至2019年11月期间，全国工业生产下降了近1%。

●

与2018年相比，2019年全国住房开工量增长了约3%。相比之下，2019年我们对住宅建筑客户的单位销售额增长了5%。

●

与前一年同期相比，从1月份到11月，HUD代码制造住宅的产量下降了3%。相比之下，2019年我们对人造住宅市场的单位销售额与2018年相比是持平的。我们估计72%的销售量用于住房开发，25%用于模块化住宅，3%用于娱乐车辆。

●

营业收入增长18%，至2.449亿美元。收购后的企业为今年的运营收入贡献了约410万美元。其余2.408亿元，即16.1%，主要增加

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财务状况和业务成果

由于低木材价格和机会主义购买推动毛利增加，有机单位销售增长，加上利用固定成本，以及销售组合的有利改善等因素。

●

我们经营活动的现金流增加了2.33亿美元，这是由于我们的净收益和非现金支出增加了4600万美元，以及我们对营运资本的投资出现了1.87亿美元的有利变化(参见“流动性和资本资源”)。流动资金减少的主要原因是2018年第四季度投机性购买库存，2019年前6个月出售。2019年第四季度南黄松木材价格的下降也导致经营活动现金流量的增加。

●

我们投资了8，490万美元的资本支出，以支持和发展我们的业务，并投资了3，910万美元的收购业务。

●

我们通过股息向股东返还了2，450万美元。

●

最后，2019年年底，我们的净现金盈余(含利息债务和现金透支减去可用现金)为470万美元，如果考虑到我们在利息、税收、折旧和摊销前的收益，表明我们的信贷状况强劲，可供未来投资发展业务的大量未用债务能力。

历史木材价格

下表列出了随机长度框架木材综合价格。


	随机长度
	平均$/MBF
	2019			2018
一月	$	331		$	449
二月		370			496
三月		365			505
四月		354			496
可能		346			554
六月		329			572
七月		356			525
八月		346			449
九月		364			443
十月		360			375
十一月		373			339
十二月		371			338

年平均	$	355		$	462
年度百分比变动		(23.2)	%		12.1	%

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此外，我们编制和使用的南方黄松(“SYP”)综合价格如下：2019年和2018年，我们购买的这种木材约占木材采购总额的64%，不包括胶合板。


	南黄松
	平均$/MBF
	2019			2018
一月	$	370		$	418
二月		403			459
三月		408			480
四月		401			483
可能		383			535
六月		344			562
七月		359			512
八月		348			449
九月		355			440
十月		345			410
十一月		344			378
十二月		335			377

年度季度平均数	$	366		$	459
年度百分比变动		(20.3)	%		12.5	%

木材市场对我们经营业绩的影响

初级生产者的商品木材产品(“木材市场”)的成本大幅波动。我们通常为我们的产品定价，将木材成本转嫁给我们的客户，这样我们的盈利能力就建立在我们提供的增值制造、分销、工程和其他服务的基础上。因此，我们的销售水平(和周转资金需求)受到木材成本的影响，我们的产品。木材成本分别占2019年和2018年销售总额的42.7%和50.6%。

我们的毛利率受到(1)相对利润的影响。水平木材市场(即从比较期来看价格是高还是低)，和(2)趋势在市场价格中，木材价格(即木材价格是在一个时期内还是在一个时期内下降)。此外，如下所述，我们的产品价格不同。我们的一些产品有固定的销售价格，而其他产品的销售价格与报告的Lumber市场有一个固定的美元加法器，以支付转换成本和利润。因此，水平和趋势木材市场对我们产品的影响是不同的。

下面是我们产品定价的主要方式的一般描述。

●

具有固定销售价格的产品。这些产品包括增值产品，如销售给零售建筑材料客户的装饰和栅栏，以及出售给住宅建筑市场的桁架、墙板和其他部件，以及大多数工业包装产品。这些产品的价格通常在某一特定时期的销售报价时确定，或以特定数量为基础。为了保持利润和减少任何不利的风险敞口趋势在零部件木材产品的价格，我们试图锁定成本与我们的供应商为这些销售承诺。此外，时间和数量限制通常允许我们最终重新定价我们的产品，以改变木材成本从我们的供应商。

●

销售价格与报告的木材市场指数的产品与固定的美元“加法器”，以支付转换成本和利润。这些产品主要包括经过处理的木材、再加工木材和出售给制造业的桁架。对于这些产品，我们估计客户的需求，我们

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进行预期的库存水平。由于木材成本是在最终销售价格之前发生的，因此木材市场价格的增减会影响到我们的盈利能力。换句话说，对于这些产品，我们的利润受到木材价格变化的影响。我们相信我们的这些产品的销售在我们的第二季度是最高的相对水平，主要是由于经过处理的木材销售到零售市场。

中的更改所带来的最大风险。趋势木材价格以下列产品为准：

●

库存水平高、周转率低的产品，其销售价格与木材市场挂钩。换句话说，这些产品在库存中停留的时间越长，木材价格变化的风险就越大。这将包括经过处理的木材，约占我们总销售额的16%。由于我们对这些产品的库存周转率较高，再加工木材、出售给制成品住房市场的桁架和其他类似产品的这种风险不太显著。我们试图通过供应商寄售库存计划来降低与处理木材相关的风险。(请参阅我们向美国证券交易委员会提交的10-K表格年度报告中的“风险因素”一节。)

●

长期供应安排下销售价格固定的产品，特别是涉及多家庭建设项目的产品.我们试图通过我们的采购做法来降低这一风险，方法是锁定成本，或者在木材价格变动超过约定百分比的情况下包括重新定价触发因素。

除了木材市场的影响趋势在毛利率上，水平当比较不同时期的经营结果时，市场的毛利率会出现波动。在下面的示例中对此进行了解释，该示例假设木材价格从第一阶段上涨到第二阶段，但在第一阶段和第二阶段之间没有任何变化。趋势在每个时期内。


	期间1			期间2
木材成本	$	300		$	400
转换成本		50			50
=产品成本		350			450
加法器		50			50
=售价	$	400		$	500
毛利率		12.5	%		10.0	%

从前面的示例中可以看出，水平木材价格不会影响我们的整体利润，但会影响我们的利润。毛利率和经营利润率在木材价格高企的时期受到负面影响；反之，当木材价格相对较低时，利润率会有所提高。由于这一因素，我们认为，将发运单位的变化与毛利、营业利润和销售、一般和行政费用的变化进行比较是有益的，这是评估我们的盈利能力和效率的一种方法。

企业合并和资产购买

我们在2019年完成了3项业务收购，在2018年完成了7项收购。2019年和2018年可归因于收购的年度历史销售额分别约为3 700万美元和1.4亿美元。这些业务组合对我们的单独或总体经营业绩没有显著影响，因此没有列出2019年和2018年的初步结果。

更多信息见综合财务报表附注C，“业务合并”。

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行动结果

下表列出了在所述期间，我们的综合损益表的构成部分占净销售额的百分比。请参阅2018年10-K的讨论结果与2017年相比，我们2018年的运作结果。


	年终
	十二月二十八日		十二月二十九日
	2019		2018
净销售额	100.0	%	100.0	%
出售货物的成本	84.5		86.8
毛利	15.5		13.2
销售、一般和行政费用	10.0		8.8
资产处置和减值净收益	—		(0.1)
经营收入	5.5		4.6
其他费用，净额	0.1		0.2
所得税前收入	5.5		4.4
所得税	1.3		1.0
净收益	4.1		3.4
减去可归因于非控制权益的净收益	(0.1)		(0.1)
可归因于控制权益的净收益	4.1	%	3.3	%

注：实际百分比是计算出来的，由于四舍五入，可能不会与总数相加。

下表列出了在所述期间，我们的综合损益表构成部分占销售的百分比，并按2018年木材价格调整，以重新列报2019年销售情况和货物销售成本。重报的销售金额是通过计算2019年至2018年的单位销售额增长来计算的。通过消除木材价格的高低对年复一年的销售和商品成本的“传递”影响，我们相信这有助于更好地了解我们的盈利能力和成本在销售中所占比例的变化。2019年销售调整额也适用于销售成本，使毛利保持不变。


	按木材市场变化调整
	年终
	十二月二十八日		十二月二十九日
	2019		2018
净销售额	100.0	%	100.0	%
出售货物的成本	85.6		86.8
毛利	14.4		13.2
销售、一般和行政费用	9.2		8.8
资产处置和减值净收益	—		(0.1)
经营收入	5.1		4.6
其他费用，净额	0.1		0.2
所得税前收入	5.0		4.4
所得税	1.2		1.0
净收益	3.8		3.4
减去可归因于非控制权益的净收益	(0.1)		(0.1)
可归因于控制权益的净收益	3.8	%	3.3	%

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下表列出了我们的销售、一般和行政(SG&A)成本占毛利的百分比。鉴于我们的战略，以提高我们的能力和改善我们的增值产品供应和认识到更高的相对水平的SG&A成本，这些战略需要，我们相信这一比率提供了一个更好的观点，我们在管理这些成本的有效性，并减轻了变化木材价格的影响。


	SG&A占毛利的百分比
	年终
	十二月二十八日	十二月二十九日
	2019	2018
毛利	685,518	592,894
销售、一般和行政费用	439,047	392,235
SG&A占毛利的百分比	64.0%	66.2%

销售总额

我们主要设计、制造和销售木材和木材--供全国家庭中心和其他零售商使用的替代产品，用于住宅工业的结构木材和其他产品，用于住宅和商业建筑的工程木材组件，用于各种零售商店、商业和其他结构的定制内部固定装置，以及各种行业的专用木材包装、部件和其他包装材料。我们的战略长期销售目标包括：

●

在实现投资目标回报的同时，实现销售增长最大化

●

通过增加对工业用户的特种木材和防护包装的销售，增加我们对混凝土成型市场的渗透，增加我们用于定制住宅、多家庭、军事和轻型商业建筑的工程木材组件的销售，增加我们与独立零售商的市场份额，以及增加在各种商业市场中使用的定制内饰、箱子和磨坊的销售，使我们的终端市场销售组合多样化。

●

在国内和国际上扩大我们的核心业务的地理位置。

●

增加销售的“增值”产品，主要包括栅栏，装饰，格子和其他专业产品销售到零售市场，特种木材包装，工程木材组件，定制的内部固定装置，个案工作和磨坊，以及“木材替代”产品。工程木组件包括屋顶桁架，墙板和地板系统。木材替代产品主要由复合木材和塑料组成。虽然我们认为用某些化学防腐剂处理尺寸木材是一种增值过程，但防腐处理后的木材目前不包括在增值销售中，除非它是以另一种方式加工的。

下表列出了在所述期间，我们在增值和商品销售中所占的百分比。增值产品的毛利率一般比我们的商品产品要高.


	增值			商品为本
2019		69.1	%		30.9	%
2018		64.4	%		35.6	%

●

开发新产品，扩大产品供应。下表按市场列出新产品销售情况(千)。

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	新产品市场销售
	十二个月
	十二月二十八日		%	十二月二十九日
市场分类	2019		变化	2018
零售	$	361,954	14.5	$	316,017
工业		97,765	11.0		88,063
建设		80,067	6.5		75,173
新产品销售总额		539,786	12.6		479,253

注：前一年的某些产品重新分类导致2018年新产品销售减少和增加。

我们的年度目标是在2019年实现5.25亿美元的新产品销售。我们对新产品的定义包括在前一年开发和推出的产品的销售，这些产品每年都在不断增长。当销售停止增长时，我们将新产品从上述报告中删除。

下表按市场分类列出了所述期间的销售毛额(千)和销售总额的百分比变化。


	年终
	十二月二十八日		%	十二月二十九日
市场分类	2019		变化	2018
零售	$	1,638,885	(1.2)	$	1,659,503
工业		1,329,245	1.7		1,307,350
建设		1,524,053	(4.7)		1,598,896
总销售额		4,492,183	(1.6)		4,565,749
销售津贴		(76,174)	(0.5)		(76,569)
总净销售额	$	4,416,009	(1.6)	$	4,489,180

注：2018年，某些客户被重新归类到不同的市场。以前的年度信息已被重报，以反映这些变化。

下表列出所列期间的估计数，即我们销售毛额的百分比变化，这是由于总销售价格的变化与发运单位的变动有关。


	%变化
	在销售中		在销售价格方面		单位单位		购置股变动		有机单元变化
2019年与2018年	(1.6)	%	(7.9)	%	6.3	%	1.5	%	4.8	%
2018年与2017年	14.0	%	8.0	%	6.0	%	3.0	%	3.0	%

零售：

与2018年相比，2019年对零售市场的总销售额下降了1%，原因是单位销售额增长了7%，销售价格下降了8%。在这个市场中，我们对大盒子客户的销售增长了5%，而我们对其他零售商的销售额下降了10%。相比之下，我们的大型零售客户报告说，在2019年的前9个月中，我们获得的最新信息显示，在今年前9个月，我们的零售商销售额比去年同期增长了约3%。我们取得的新产品和市场份额的增长，包括我们的装载机产品类别与我们的一个大盒子客户，促进了我们7%的有机单位销售增长。

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关于获得的业务的更多信息，见综合财务报表附注C，“业务合并”。

工业：

与2018年相比，2019年工业市场的总销售额增长了2%，原因是销售价格下降了5%，抵消了整体单位销售额的7%增长。我们收购的企业对我们的单位销售额增长贡献了5%。我们的有机单位销售额增长2%，主要是由于在2019年向新客户增加了1，500万美元的销售额(扣除我们在前一年没有出售给本年度的客户)，以及从销售到现有客户的其他地点增加了2，600万美元的销售额。

关于获得的业务的更多信息，见综合财务报表附注C，“业务合并”。

建筑：

与2018年相比，2019年建筑市场的总销售额下降了5%，原因是销售价格下降了10%，而单位销售增幅为5%。单位销售量上升，原因是输往住宅建筑客户的单位增加5%，而对商业建筑客户的单位销售则上升11%，而对人造住宅客户的单位销售则维持不变。相对而言，美国人口普查局报告年过去一年，全国住房开工数增长了3%，商业建筑市场与去年相比持平。这个全国房屋建筑商协会报告工业生产的HUD-代码家庭下降了3%。

销售成本和毛利

我们的毛利润百分比从2018年的13.2%上升到2019年的15.5%，部分原因是2019年木材价格较低，我们认为这在230个基点的涨幅中贡献了110个基点。我们相信余下的120个基点增幅，反映出我们的业务和盈利能力有所改善。当我们将毛利的增长与发货量的增加进行比较时，我们的盈利能力的改善也是显而易见的。我们的毛利美元增长了近9300万美元，即15.6%，超过了我们的6%的单位销售增长。导致我们盈利能力提高的因素包括更有利的增值产品销售组合，包括新产品，木材成本降低对我们以固定价格销售的产品的影响，以及有机增长与利用固定制造成本相结合。按市场面积划分的毛利增幅如下：

●

我们对零售市场的销售毛利增加了3，200万美元，即20%，主要原因是单位销售增长了7%，增值和新产品销售增加了，其中包括我们的装载机品牌产品的销售。

●

我们对工业市场的销售毛利增长了4，300万美元，即22%，主要原因是单位销售增长了7%，产品组合发生了有利的变化，木材成本在2019年有所下降，因为在这个市场上销售的大多数产品在一段时间内都有固定的销售价格。

●

对建筑市场的销售毛利增加800万美元，即3%，主要原因是住宅建筑市场的单位增长以及木材成本降低对我们以固定销售价格销售的产品的影响。这些因素被少数建筑项目损失1 300万美元所抵消。

●

其余1000万美元的毛利增加是由于各种因素，包括有利的劳动力和间接成本差异，在我们的业务领域。

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销售、一般和行政费用

销售、一般和行政(“SG&A”)费用在2019年比2018年增加了大约4 680万美元，即11.9%，而我们报告的单位销售额增长了6%。收购后的企业为我们的增长贡献了720万美元。SG&A的其余增加额主要是由于：

●

由于奖金率的提高和营业利润的增加，我们的年度奖金支出增加了2100万美元，到2019年几乎达到6900万美元。我们的奖金率与投资回报挂钩，投资回报率在2019年有所提高。

●

报酬和福利费用增加810万美元，主要是因为每年加薪和雇用更多人员以支持销售增长。

●

销售和其他奖励报酬增加350万美元。

●

市场营销成本增加300万美元，主要与我们的装载机品牌产品有关。

●

其他各种较小的增长。亚细亚

利息，净额

与2018年相比，2019年净利息成本较低，原因是整个2019年我国循环信贷额度的未清余额较低，而且浮动借款利率有所下降。

所得税

有效税率不同于法定的联邦所得税税率，主要是由于州和地方所得税的规定，以及永久性的税收差异。我们的实际税率在2019年为24.2%，而2018年为23.0%。增加的主要原因是2018年记录了与国家所得税相关的某些离散的税收优惠，这降低了去年的实际税率。

部分报告

下表按报告部分列出了我们的销售净额和业务收入(单位：千)。


	净销售
	十二月二十八日		十二月二十九日		%变化
	2019		2018		2019 vs 2018
北	$	1,302,067	$	1,279,459	1.8	%
南		936,964		1,024,747	(8.6)
西		1,548,098		1,599,274	(3.2)
所有其他		628,880		585,700	7.4
共计	$	4,416,009	$	4,489,180	(1.6)	%

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	业务收入
	十二月二十八日		十二月二十九日		%变化
	2019		2018		2019年vs 2018年
北	$	95,728	$	66,239	44.5	%
南		64,517		60,049	7.4
西		118,444		103,357	14.6
所有其他		8,913		6,779	31.5
企业¹		(42,696)		(29,161)	(46.4)
共计	$	244,906	$	207,263	18.2	%

1.	公司主要代表分配的行政费用和某些奖励补偿费用。

北



	北段市场销售净额
	十二个月
	十二月二十八日		十二月二十九日		%变化
市场分类	2019		2018		2019年vs 2018年
零售	$	557,491	$	541,105	3.0	%
工业		247,985		215,882	14.9
建设		522,223		550,200	(5.1)
总销售额		1,327,699		1,307,187	1.6	%
销售津贴		(25,632)		(27,728)	7.6
总净销售额	$	1,302,067	$	1,279,459	1.8	%

尽管木材价格较低，但北区的净销售额增加了2 260万美元，即1.8%，主要原因如下：

●

由于现有客户的有机增长，对零售客户的单位销售额增加。

●

由于已收购的业务，对工业客户的单位销售增加，这有助于增加2100万美元的增长，新的客户增长，并销售到更多的现有客户的地点。

●

这些增长被对我们的人造住房客户的销售下降所抵消。

北区的业务收入在2019年增加了2 940万美元，即44.5%，原因是：

●

毛利增加4，320万美元，主要包括零售、工业和建筑市场毛利分别增加1，180万美元、1，170万美元和1，200万美元，以及770万美元的优惠劳动力和间接费用差额。毛利的变化主要是由于所讨论的“货物销售成本和毛利”的相同因素。

●

与去年相比，SG&A支出增加了1380万美元。SG&A费用的变化主要是由于“销售、一般和行政费用”项下讨论的相同因素造成的。

此外，2019年获得的业务收入为190万美元。

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管理的讨论与分析

财务状况和业务成果

南



	按市场划分的南段销售净额
	十二个月
	十二月二十八日		十二月二十九日		%变化
市场分类	2019		2018		2019年vs 2018年
零售	$	390,031	$	440,701	(11.5)	%
工业		384,894		390,533	(1.4)
建设		180,742		213,000	(15.1)
总销售额		955,667		1,044,234	(8.5)	%
销售津贴		(18,703)		(19,487)	4.0
总净销售额	$	936,964	$	1,024,747	(8.6)	%

在2019年，南区的净销售额减少了8 800万美元，即8.6%，主要原因是：

●

较低的木材价格降低了我们销往零售、工业和建筑市场的产品的价格，这些市场主要由木材组成或由木材制造。

●

由于已收购的业务，对工业市场的单位销售量增加，这促成了3 700万美元的增长，但被现有客户的需求下降所抵消。

与2018年相比，2019年南区的业务收入有所增加。不包括2018年出售我们佛罗里达州Medley工厂的收益，我们的运营收入增加了1，120万美元，原因是：

●

毛利增加2070万美元，其中包括我们零售、工业和建筑市场毛利分别增加540万美元、1510万美元和330万美元，由310万美元的不利劳动力和间接费用差额抵消。毛利的变化主要是由于所讨论的“货物销售成本和毛利”的相同因素。

●

与去年相比，SG&A的支出增加了970万美元。SG&A费用的变化主要是由于“销售、一般和行政费用”项下讨论的相同因素造成的。

西



	按市场划分的西段销售净额
	十二个月
	十二月二十八日		十二月二十九日		%变化
市场分类	2019		2018		2019年vs 2018年
零售	$	471,104	$	477,134	(1.3)	%
工业		553,495		561,701	(1.5)
建设		545,744		582,697	(6.3)
总销售额		1,570,343		1,621,532	(3.2)	%
销售津贴		(22,245)		(22,258)	0.1
总净销售额	$	1,548,098	$	1,599,274	(3.2)	%

西部报告部分的净销售额在2019年下降了5 120万美元，即3.2%，主要原因是：

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财务状况和业务成果

●

较低的木材价格降低了我们的销售价格。

●

由于收购业务，零售市场的单位销售额增加，这促成了600万美元的增长，并增加了现有客户的需求。

●

由于与现有客户的附加值产品的有机增长，对工业市场的单位销售增加。

●

由于我们得克萨斯州地区的新客户，对建筑市场的单位销售量增加了。

在2019年，西区的业务收入增加了1 510万美元，即14.6%，原因是：

●

毛利增加2，630万美元，其中零售和工业市场分别增加480万美元和1，640万美元，优惠劳动力和间接成本差异510万美元。毛利的变化主要是由于所讨论的“货物销售成本和毛利”的相同因素。

●

与去年相比，SG&A的支出增加了1，120万美元。SG&A费用的变化主要是由于“销售、一般和行政费用”项下讨论的相同因素造成的。

所有其他



	按市场分列的所有其他部门的净销售额
	十二个月
	十二月二十八日		十二月二十九日		%变化
市场分类	2019		2018		2019年vs 2018年
零售	$	220,259	$	200,562	9.8	%
工业		142,871		139,237	2.6
建设		275,156		252,999	8.8
总销售额		638,286		592,798	7.7	%
销售津贴		(9,406)		(7,098)	(32.5)
总净销售额	$	628,880	$	585,700	7.4	%

请注意，前几年已被重报，以反映自付保险的外部收入从销售津贴细列项目重新分类到工业市场。此外，我们将IDX从工业市场重新分类为建筑市场，以便更好地将IDX的核心业务、设计、制造、分销和安装各种零售和商业结构的内部固定装置与商业建筑市场结合起来。对这一重新分类进行了回顾性记录。

所有其他的组成我们的替代材料，国际，IDX，和某些其他部分是不重要的。

2019年，所有其他细分市场的净销售额增长了4 320万美元，即7.4%，主要原因是：

●

零售市场的销售增加，主要是由于市场份额的增加，我们的替代材料部门取得了与我们的装载机品牌产品与我们的大盒子客户之一。

●

我们对建筑市场的销售增长主要是由于我们的IDX业务部门。

2019年，由于毛利增长570万美元，与去年相比，SG&A支出增加了360万美元，所有其他可报告业务部门的运营收益增加了210万美元，增幅为31.5%。亚细亚

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财务状况和业务成果

表外承付款和合同债务

除了经营租赁，我们没有重大的表外承诺。下表汇总了截至2019年12月28日的合同义务(单位：千)。


	按期分列的应付款项
	少于		1 – 3		3 – 5		后
合同义务	1年		年数		年数		5年		共计
长期债务和资本租赁债务	$	2,752	$	38,705	$	43,953	$	78,273	$	163,683
长期债务和资本租赁债务的估计利息		6,376		12,534		9,641		14,346		42,897
经营租赁		17,633		27,698		18,282		29,115		92,728
基本建设项目采购义务		33,806		—		—		—		33,806
共计	$	60,567	$	78,937	$	71,876	$	121,734	$	333,114

截至2019年12月28日，我们还按照一些供应商合同的要求，在正常业务过程中签发了3730万美元的未付信用证。

流动性和资本资源

下表列出所述期间的现金流量表摘要(千)：


	十二月二十八日		十二月二十九日
	2019		2018
业务活动现金		349,291		116,685
用于投资活动的现金		(142,037)		(121,232)
(用于)筹资活动的现金		(67,268)		4,393
汇率变动对现金的影响		482		(464)
现金和现金等价物变动净额		140,468		(618)
现金、现金等价物和限制性现金，年初		28,198		28,816
年终现金、现金等价物和限制性现金	$	168,666	$	28,198

一般来说，我们过去通过经营现金流、循环信贷安排、工业发展债券(在情况允许时)和在利率有利的时候发行应付长期票据来为我们的增长提供资金。我们管理我们的资本结构，试图保持有目标的债务与股本的比率，债务与利息、税金、折旧和摊销前收益的比率。我们认为，这些财务比率是维持强劲信贷状况的许多重要因素之一，这反过来又有助于确保在需要时及时获得资本。

季节性对我们的营运资金有很大的影响，因为我们的主要销售季节发生在3月至8月期间。因此，在第一和第二季度，我们的周转金增加，导致这些期间业务的现金流量为负数或少量。相反，一旦我们超越了销售旺季，我们的营运资金就会大幅减少，这通常会导致我们在第三和第四季度的运营中产生可观的现金流。

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财务状况和业务成果

由于我们业务的季节性和木材市场的影响，我们相信我们的现金周期(销售是出色的加上库存的日均供应，较少的应付款天数)是我们营运资本管理的一个很好的指标。如下表所示，我们的现金周期从2018年的54天增加到2019年的56天。


	十二个月
	十二月二十八日		十二月二十九日
	2019		2018
未付销售天数		33		32
库存日供应		44		43
应付日未付款项		(21)		(21)
现金周期天数		56		54

我们的库存增加，主要是由于2018年第四季度的木材购买机会购买了2019年前6个月销售的产品，并为我们的盈利能力提高做出了贡献。

我们2019年经营活动的现金流为3.493亿美元，其中净收入1.824亿美元，非现金支出7700万美元，以及2018年12月底以来营运资本减少8980万美元。相比之下，2018年业务活动产生的现金约为1.167亿美元，其中净收入1.524亿美元，非现金支出6 110万美元，以及自2017年年底以来营运资本增加9 680万美元。上文讨论的营运资本趋势主要是由于2018年第四季度购买木材的机会性采购以及2018年木材价格上涨(2019年有所下降)。非现金费用增加的主要原因是折旧和递延所得税。

我们在2019年期间用于投资活动的现金为1.42亿美元，主要包括购买不动产、厂房和设备共计8 490万美元，企业收购总额为3 910万美元，人寿保险合同投资总额为1 520万美元。2019年我国资本支出减少的主要原因是承包商和设备供应商在基本建设项目上的周转时间延长。因此，截至2019年12月28日，我们对现有基本建设项目的未偿购买承诺总额约为3400万美元。我们的资本支出主要包括总计约5，420万美元的“维护”资本支出，以及“扩张性和高效率”的资本支出，包括在南佛罗里达增加能力以取代我们去年出售的Medley工厂，扩大我们生产新的和有价值的增值产品的能力，以及自动化。我们还为地理扩张购买了房地产和设备。出售和购买总额分别为980万美元和1330万美元的投资，是由于我们的自保子公司的投资活动所致。

2018年，企业收购和购置不动产、厂场和设备的投资分别为5 400万美元和9 590万美元，出售不动产、厂场和设备的收益为3 840万美元，主要原因是以3 600万美元出售了Medley，FL工厂。截至2018年12月29日，现有基本建设项目的未清购买承诺总额约为1，430万美元。

融资活动的现金流量主要包括循环信贷贷款项下的4.221亿美元借款(见综合财务报表“债务”说明)、这些融资机制下的偿还约4.601亿美元和支付股利2 450万美元。我们在2019年6月和12月以每股0.20美元的半年度利率支付了半年股息。相对于2018年，来自融资活动的现金流量主要包括发行高级A和B级债券的收益7 500万美元，我们循环信贷机制下的净借款约1 610万美元，以每股0.18美元的半年费率支付股息2 210万美元，以及以每股28.62美元的平均价格回购股票2 460万美元。

2018年11月1日，我们进入了一个为期5年、价值3.75亿美元的无担保循环信贷机构，由一个由美国和加拿大银行组成的银团组成，由美国和加拿大的摩根大通银行(JPMorgan Chase Bank，N.A.)作为行政代理，富国银行(Wells Fargo Bank，N.A.)作为联营代理。这些设施包括高达4，000万元，可以信用证形式预支，及

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财务状况和业务成果

以加元、澳元、英镑、欧元和随后双方商定的其他外币预支到1亿美元(美元等值)。这一机制取代了我们2.95亿美元的无担保循环信贷机制。

在2019年12月28日，我们的3.75亿美元循环信贷贷款中有400万美元未偿还。循环信贷机制还支持2019年12月28日总额约980万美元的信用证。因此，我们的左轮手枪仍有大约3.61亿美元可供使用。此外，我们有1.5亿美元根据“搁置协议”长期债务与目前的贷款人。关于无担保循环信贷安排和无担保票据的金融契约包括最低利率测试和最高杠杆率。这些协议还限制了我们可能产生的额外债务和出售的资产数额。我们在2019年12月28日遵守了我们所有的公约要求。

环境考虑和条例

见综合财务报表附注L，“承付款项、意外开支和担保”。

关键会计政策

在编制综合财务报表时，我们遵循美国普遍接受的会计原则。这些原则要求我们作出某些估计，并作出影响我们的财务状况和经营结果的判断。我们不断审查我们的会计政策和财务信息披露。以下是我们更重要的会计政策的摘要，这些政策要求在编制财务报表时使用估计和判断。

善意

当事件或情况表明可能存在这种风险时，我们评估损害指标的善意。我们对减值是否存在的判断是基于市场状况、经营业绩和估计未来现金流量。确定是否发生了减值需要对相应的报告单位进行估值，公司一直使用收入和市场方法之间的加权平均数进行估算。该公司认为，这种方法是衡量我们无形资产公允价值的最合适和最准确的方法。我们采用折现现金流量分析的假设：一家企业今天的价值相当于它在未来现金流中所能产生的价值；今天收到的现金价值超过了未来收到的现金数额；未来的现金流量可以被合理估计。现金流量贴现分析是根据预测现金流量的现值和剩余价值进行的。

由于我们的年度测试日期为2019年9月28日，公允价值超过了公司每个报告单位的账面价值。

如果商誉的账面价值被视为受损，则记录减值费用，以调整其公允价值。预测操作的变化和贴现率的变化会对这些估计产生重大影响。此外，如果环境的变化或其他事件的发生表明存在损伤，我们每年都会测试商誉是否受损，或者更频繁。减值测试要求我们对公允价值作出几个估计，其中大部分是基于预测的未来现金流和市场估值倍数。这些估计数的变化可能导致确认减值损失。

2019年，没有任何报告单位的减值指标，但我们继续监测IDX报告单位的结果。他们在年底的表现低于预期；然而，管理层认为idx的长期预测仍然是合理的和可以实现的。虽然存在损害的风险，但管理层却没有。

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财务状况和业务成果

感觉到损伤是必要的。如果公司未来的分析表明，该报告单位的任何触发事件发生了重大变化，则可能导致商誉账面价值对其隐含公允价值的减损。我们不能保证公司未来的商誉减值测试不会导致对收益的收费。截至2019年9月28日，IDX报告部门的商誉和可识别无形资产总额分别为1，030万美元和450万美元。

收入确认

产品销售收入在履行履约义务时确认，这主要是当货物交付承运人时，即船上交货点(FOB)。一般来说，所有权在装运时通过。在某些情况下，当货物到达目的地时，客户获得所有权。然而，我们的运输过程通常在同一天完成。

建筑合同的执行情况反映在使用按成本或单位交付方法计算的成本或交付单位下的作业中，这取决于个别业务的性质。在使用成本与成本法的完工百分比下，建筑合同的收入和相关收益由实际成本与估计总成本的关系来衡量。在使用交付单位的完成百分比下，建筑合同的收入和相关收益由实际生产单位与合同单位总数的关系来衡量。建筑合同收益估计数的修订记录在已知此类修订依据的会计期间。个别合同的预计损失在明显损失时全部记作业务费用。

我们的建筑合约一般是以固定价格签订的，工程的完成期可由6个月至18个月不等。因此，除其他因素外，我们的经营结果还受到劳动力价格和商品成本的影响。在这一年中，我们更新了我们的估算成本，使用当前的劳动力和商品成本来完成我们的项目，并在存在的范围内确认损失。

前瞻

目标

该公司的目标是实现长期的单位销售增长，超过美国国内生产总值正增长4%至6%，包括商业收购。

我们的长期目标还包括：

●

主要通过新产品的引进、国际业务的扩展和获得更多的市场份额来实现销售增长，特别是在我们的核心零售、工业和商业建筑市场；

●

主要通过战略性业务收购，在与我们核心业务相邻的企业中寻找新的增长机会；

●

通过降低成本、随着产量的提高而提高生产率，以及更好地组合增值产品，从而提高我们的盈利能力，从而使我们的业务收入增长超过我们的单位销售增长；以及

●

投资资本的收益超过我们的加权平均资本成本。

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财务状况和业务成果

根据我们从2020年1月1日开始的新结构，该公司将围绕其服务的市场(零售、建筑和工业)而不是地理进行重组。我们认为，除其他因素外，这一细分的变化将使我们能够在所有普遍业务中采取更加专门和一致的销售办法，更有效地利用资源和资本，并更快地引进新产品和新服务，这将加强我们实现上述长期目标的能力。

零售市场

家庭改善研究所(“HIRI”)预测家庭改善支出的增长，并预测到2023年复合年增长率为2.7%。

我们继续为某些零售客户争夺市场份额，并面临来自其他供应商对这一市场的巨大定价压力。

我们的长期目标是通过以下方式实现销售增长：

●

增加我们的市场份额的增值产品，包括我们的装载机生产线.

●

开发新产品。

●

通过战略性业务收购或联盟增加新产品和客户。

●

加强对产品创新和产品差异化的重视，以应对商品化的趋势和影响。

产业市场

我们的目标是增加我们的销售木材，木材替代，和其他包装产品，以广泛的工业和OEM用户。我们相信，大量用于工业应用的硬木和软木木材，再加上这个市场高度分散的性质，由于我们在制造、采购和材料利用方面的竞争优势，为我们提供了增长机会。此外，具有广泛地理足迹的包装产品的购买者越来越希望减少他们从那里购买的供应商数量，这提供了由于我们的国家存在而获得市场份额的机会。我们计划通过扩大我们的制造能力，提高我们的能力和产品供应，并提高我们在目标市场上为广大地区和国家客户服务的能力，来继续获得市场份额。我们计划寻求符合我们战略标准的收购机会，并帮助我们实现这些目标。

建筑市场

这个全国房屋建筑商协会预计2020年制造业家庭出货量将增长13.8%，2021年将增长11.2%。我们目前供应大约40%的桁架用于制造房屋，我们将努力保持我们的市场份额的桁架生产的这个市场。

这个美国抵押贷款银行家协会预计2020年全国住房开工量将增长3.3%，预计将达到130万个。这个全国房屋建筑商协会预测开始为130万，比2019年增长1.6%。我们相信，我们能够很好地把握住在我们经营的地区，主要是德克萨斯州、科罗拉多州、东南部和东北部地区的住房开工增加中所占的份额。然而，由于我们采取保守的方式来增加服务这个市场的能力，并专注于管理与某些客户的潜在渠道冲突，我们的增长可能会在未来几年落后于市场。

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管理的讨论与分析

财务状况和业务成果

毛利

我们相信以下因素可能会影响我们未来的毛利和利润：

●

终端市场需求和我们的能力增长和杠杆固定成本。

●

我们的能力，以保持市场份额和毛利率的产品销售给我们的最大客户。我们相信，我们的服务水平、地域多样性和产品质量为我们的客户提供了附加价值。然而，如果我们的客户不愿意支付这些优势，我们的销售和毛利率可能会减少。

●

增值产品和商品产品的销售组合。

●

木材市场相对水平的波动和木材市场价格的趋势。(见“木材市场对我们经营业绩的影响”)

●

燃料和运输费用。

●

劳动力和福利成本上升。

●

我们的能力，继续实现生产力的提高，因为我们的单位销售增加和计划成本削减通过持续的改进活动，自动化，和其他倡议。

销售、一般和行政费用

近年来，销售、一般和行政(SG&A)费用增加，因为我们增加了利用增长机会所需的人员，并实施了我们旨在增加新产品销售和改进增值产品销售组合的举措。我们预计，这些成本的增长趋势将在2020年继续下去；然而，我们的目标是，随着人民生产力的提高和固定成本的结果，这些成本在单位基础上和毛利中所占的百分比降低。此外，所有受薪员工和销售人员的奖金和其他激励费用取决于我们的盈利能力和对我们资产的有效管理，并将继续根据我们的结果波动。

从长期来看，我们预计我们的SG&A费用将主要受到以下因素的影响：

●

我们对工业市场和建筑市场的销售增长。我们对这些市场的销售需要更高比例的SG&A成本，部分原因是产品设计和工程要求。

●

向零售市场销售新产品和增值产品，这通常需要更高的开发、营销、广告和其他销售成本。

●

我们的激励薪酬计划与毛利、业务奖金前收入和投资回报挂钩。

●

我们的增长和成功，以实现不断改进的目标，旨在提高我们的生产力和杠杆我们的固定成本。

环球森林产品公司

管理的讨论与分析

财务状况和业务成果

流动性和资本资源

我们的现金周期将继续受到市场销售组合的影响。对住宅、商业、建筑和工业市场的销售需要对营运资本(库存和应收账款)进行比我们对零售和人造住房市场的销售更多的投资。此外，我们对贸易应收账款和库存的投资将继续受到木材价格水平的影响。

此外，管理层预计在2020年将花费约1亿美元用于资本支出，折旧约为6 500万美元，并承担摊销和其他非现金费用约1 100万美元。

在2019年12月28日，我们在基本建设项目上有大约3400万美元的未完成购买承诺。我们打算根据我们的循环信贷机制，通过我们的业务现金流和可得性，为资本支出和购买承付款提供资金，这一机制被认为足以满足这些承诺和周转资金需求。

在2020年1月，我们的董事会批准了一项计划，将分红的频率从半年提高到季度，并将按比例增加25%。我们每年的一月、四月、七月和十月的董事局会议，都会检讨和批准我们的股息率，而每年的三月、六月、九月和十二月，亦会作出相应的支付。

我们有董事会批准的股票回购计划，截至2019年12月28日，我们已获授权回购约190万股股票。在过去，我们回购股票，以抵消我们的员工福利计划所产生的影响，并在适当时候，我们的股票价格下降到预定的水平。

管理层关于财务报告内部控制的报告

环球林产品管理有限公司。负责建立和维持对财务报告的适当内部控制。我们的内部控制制度旨在为我们和董事会提供关于编制和公允列报已公布的财务报表的合理保证。

所有内部控制系统，无论设计得多么好，都有其固有的局限性。因此，即使那些确定有效的制度也只能在编制和列报财务报表方面提供合理的保证。

我们根据Treadway委员会赞助组织委员会(2013年框架)发布的“内部控制框架-综合框架”(“COSO”)，评估了截至2019年12月28日我国财务报告内部控制的有效性。根据这一评估，管理层得出结论，截至2019年12月28日，我们对财务报告的内部控制是有效的。

公司对财务报告的内部控制的有效性已由德勤会计师事务所(Deloitte&Touche LLP)进行审计，德勤是一家独立注册的公共会计师事务所。

环球森林产品公司

(二0二0年二月二十六日)

独立注册会计师事务所报告

致环球森林产品股份有限公司股东和董事会。

关于财务报告内部控制的几点看法

我们对环球森林产品公司财务报告的内部控制进行了审计。和附属公司(“公司”)，截至2019年12月28日，根据内部控制-综合框架(2013年)特雷德韦委员会(COSO)赞助组织委员会印发。我们认为，截至2019年12月28日，该公司在所有重大方面都根据下列标准对财务报告保持了有效的内部控制内部控制-综合框架(2013年)由COSO印发。

我们还按照美国上市公司会计监督委员会(美国会计监督委员会)的准则，审计了截至2019年12月28日终了年度的公司合并财务报表以及我们于2020年2月26日提交的报告，对这些财务报表发表了无保留意见。

意见依据

公司管理层负责维持对财务报告的有效内部控制，并对财务报告内部控制的有效性进行评估，这包括在所附的管理部门关于财务报告内部控制的报告中。我们的职责是根据我们的审计，就公司对财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们必须独立于该公司。

我们按照PCAOB的标准进行审计。这些标准要求我们规划和进行审计，以合理保证是否在所有重大方面保持对财务报告的有效内部控制。我们的审计包括了解财务报告的内部控制，评估重大弱点存在的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作效果，以及执行我们认为在这种情况下必要的其他程序。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。

财务报告内部控制的定义与局限性

公司对财务报告的内部控制是一个程序，目的是根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理的保证。公司对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：(1)保存记录，以合理的细节准确、公正地反映公司资产的交易和处置情况；(2)提供合理的保证，即为按照普遍接受的会计原则编制财务报表所必需的交易记录，公司的收支仅根据公司管理层和董事的授权进行；(3)就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的公司资产的未经授权收购、使用或处置提供合理保证。

由于其固有的局限性，对财务报告的内部控制可能无法防止或发现误报。此外，对未来期间的任何有效性评价的预测都有可能由于条件的变化而导致管制不足，或政策或程序的遵守程度可能恶化。

/S/Deloitte&Touche LLP

密歇根大急流

(二0二0年二月二十六日)

独立注册会计师事务所报告

致环球森林产品股份有限公司股东和董事会。

关于财务报表的意见

我们审计了伴随的环球森林产品公司的综合资产负债表。截至2019年12月28日和2018年12月29日的子公司(“公司”)、截至2019年12月28日终了的三年的收益和综合收益、股东权益和现金流量的相关综合报表以及相关附注(统称为“财务报表”)。我们认为，财务报表按照美利坚合众国普遍接受的会计原则，在所有重大方面公允列报了公司截至2019年12月28日和2018年12月29日的财务状况，以及截至2019年12月28日的三年期间的经营结果和现金流量。

我们还根据美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准，根据下列标准审计了截至2019年12月28日公司对财务报告的内部控制内部控制-综合框架(2013年)特雷德威委员会赞助组织委员会和我们于2020年2月26日发布的报告对公司财务报告的内部控制发表了无保留的意见。

意见依据

这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们必须独立于该公司。

我们按照PCAOB的标准进行审计。这些准则要求我们规划和进行审计，以获得关于财务报表是否不存在重大错报的合理保证，无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括执行评估财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于财务报表中数额和披露情况的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和重大估计数，以及评价财务报表的总体列报方式。我们相信，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。

关键审计事项

关键审计事项是指对财务报表进行当期审计所产生的事项，这些事项是向审计委员会通报或要求传达的，(1)涉及对财务报表具有重大意义的账目或披露，(2)涉及我们特别具有挑战性的、主观的或复杂的判断。我们确定没有任何重要的审计事项。

/S/Deloitte&Touche LLP

密歇根大急流

(二0二0年二月二十六日)

自2014年以来，我们一直担任该公司的审计师。

环球森林产品公司

合并资产负债表


(单位：千兆单位，除数据共享外)
	十二月二十八日		十二月二十九日
	2019		2018
资产
流动资产：
现金和现金等价物	$	168,336	$	27,316
限制现金		330		882
投资		18,527		14,755
应收账款净额		364,027		343,450
清单：
原料		236,283		271,871
成品		250,591		284,349
总库存		486,874		556,220
可退还所得税		13,272		14,130
其他流动资产		41,706		38,525
流动资产总额		1,093,072		995,278
递延所得税		2,763		2,668
限制投资		16,214		13,267
使用权资产		80,167		—
其他资产		24,884		8,662
善意		229,536		224,117
无限期无形资产		7,354		7,360
其他无形资产净额		48,313		41,486
不动产、厂房和设备：
土地及改善工程		125,097		120,324
建筑物和改善		253,589		239,906
机械设备		467,963		419,115
家具和固定装置		16,972		16,960
在建		21,342		18,340
不动产、厂房和设备，毛额		884,963		814,645
减去累计折旧和摊销		(497,789)		(459,935)
不动产、厂房和设备，净额		387,174		354,710
总资产	$	1,889,477	$	1,647,548
负债与股东权益
流动负债：
现金透支	$	—	$	27,367
应付帐款		142,479		136,901
应计负债：
补偿和福利		141,892		104,109
其他		51,572		41,645
租赁负债的当期部分		15,283		—
长期债务的当期部分		2,816		148
流动负债总额		354,042		310,170
长期债务		160,867		202,130
租赁责任		64,884		—
递延所得税		22,880		15,687
其他负债		29,071		30,877
负债总额		631,744		558,864
股东权益：
控股股东权益：
优先股，不票面价值1,000,000; 发和突出无	$	—	$	—
普通股，$1票面价值80,000,000; 发和突出, 61,408,589和60,883,749		61,409		60,884
额外已付资本		192,173		178,540
留存收益		995,022		839,917
累计其他综合收入		(4,889)		(5,938)
控股股东权益总额		1,243,715		1,073,403
非控制利益		14,018		15,281
股东权益总额		1,257,733		1,088,684
负债和股东权益合计	$	1,889,477	$	1,647,548

见合并财务报表附注。

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综合收益和综合收入报表


(单位：千兆单位，每股数据除外)
	年终
	十二月二十八日		十二月二十九日		十二月三十日
	2019		2018		2017
净销售额	$	4,416,009	$	4,489,180	$	3,941,182
出售货物的成本		3,730,491		3,896,286		3,398,356
毛利		685,518		592,894		542,826
销售、一般和行政费用		439,047		392,235		362,220
资产处置净(收益)损失和资产减值		1,565		(6,604)		(863)
经营收入		244,906		207,263		181,469
利息费用		8,700		8,893		6,218
利息收入		(1,945)		(1,371)		(731)
投资和其他方面未实现的损失(收益)		(2,523)		1,888		(25)
		4,232		9,410		5,462
所得税前收入		240,674		197,853		176,007
所得税		58,270		45,441		51,967
净收益		182,404		152,412		124,040
减去可归因于非控制权益的净收益		(2,754)		(3,814)		(4,528)
可归因于控制权益的净收益	$	179,650	$	148,598	$	119,512

每股收益-基本收益	$	2.91	$	2.41	$	1.95
每股收益	$	2.91	$	2.40	$	1.94

其他综合收入：
净收益		182,404		152,412		124,040
其他综合收益(损失)		1,513		(5,076)		6,130
综合收入		183,917		147,336		130,170
减去可归因于非控制权益的综合收入		(3,218)		(3,873)		(4,884)
可归因于控制权益的综合收入	$	180,699	$	143,463	$	125,286

见合并财务报表附注。

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股东权益合并报表


(单位：千元)
	股权分置控制
							累积
			额外				其他
	共同		已付		留用		综合		非控制
	股票		资本		收益		收益		利息		共计
2016年12月31日结余	$	61,026	$	144,649	$	649,135	$	(5,630)	$	11,286	$	860,466
净收益						119,512				4,528		124,040
外币换算调整								5,070		356		5,426
投资和外汇未实现收益(亏损)								704				704
分配给非控制利益										(4,032)		(4,032)
额外购买非控制权益										2,409		2,409
现金股息-$0.150 & $0.170每股-半年一次						(19,607)						(19,607)
发放23,691雇员股票计划下的股份		24		637								661
发放428,622股票赠予计划下的股份		429		5,769								6,198
发放159,108递延补偿计划下的股份		159		(159)								—
回购445,740股份		(446)		297		(12,828)						(12,977)
与股份补偿安排相关的费用				3,618								3,618
递延补偿计划下的应计费用				7,117								7,117
2017年12月30日结余	$	61,192	$	161,928	$	736,212	$	144	$	14,547	$	974,023
净收益						148,598				3,814		152,412
外币换算调整								(4,973)		59		(4,914)
投资与外汇未实现收益(亏损)						947		(1,109)				(162)
分配给非控制利益										(3,139)		(3,139)
现金股息-$0.180每股-半年一次						(22,072)						(22,072)
发放37,794雇员股票计划下的股份		38		988								1,026
发放348,208股票赠予计划下的股份		348		4,827								5,175
发放166,528递延补偿计划下的股份		167		(167)								—
回购860,669股份		(861)				(23,768)						(24,629)
与股份补偿安排相关的费用				3,379								3,379
递延补偿计划下的应计费用				7,585								7,585
2018年12月29日结余	$	60,884	$	178,540	$	839,917	$	(5,938)	$	15,281	$	1,088,684
净收益						179,650				2,754		182,404
外币换算调整								568		464		1,032
债务证券未变现收益								481				481
分配给非控制利益										(2,143)		(2,143)
额外购买非控制权益				(4,737)						(2,338)		(7,075)
现金股息-$0.200每股-半年一次						(24,549)						(24,549)
发放33,647雇员股票计划下的股份		34		1,059								1,093
发放309,628股票赠予计划下的股份		310		5,654		4						5,968
发放181,565递延补偿计划下的股份		181		(181)								—
与股份补偿安排相关的费用				3,843								3,843
递延补偿计划下的应计费用				7,995								7,995
2019年12月28日的结余	$	61,409	$	192,173	$	995,022	$	(4,889)	$	14,018	$	1,257,733

见合并财务报表附注

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现金流量表


(单位：千)	年终
	十二月二十八日		十二月二十九日		十二月三十日
	2019		2018		2017
业务活动现金流量：
净收益	$	182,404	$	152,412	$	124,040
调整数，将净收益与业务活动现金净额对账：
折旧		60,494		54,949		48,536
无形资产摊销		6,325		6,393		4,860
与股份及授予补偿安排有关的开支		4,007		3,574		3,805
递延所得税贷项		7,176		857		(8,629)
未实现(收益)投资损失		(2,523)		1,888		(25)
资产处置净(收益)损失和资产减值		1,565		(6,604)		(863)
变动：
应收账款		(16,872)		(8,512)		(30,787)
盘存		73,120		(84,304)		(49,262)
应付账款和现金透支		(24,132)		(5,213)		21,159
应计负债和其他		57,727		1,245		23,749
经营活动提供的净现金		349,291		116,685		136,583
投资活动的现金流量：
购置不动产、厂房和设备		(84,933)		(95,862)		(71,116)
出售不动产、厂房和设备的收益		1,777		38,373		2,919
非控制权益的收购和购买，扣除收到的现金		(39,122)		(54,017)		(60,587)
人寿保险合同投资		(15,253)		—		—
购买投资		(13,352)		(13,338)		(13,518)
出售投资收益		9,828		3,678		5,103
其他		(982)		(66)		(460)
用于投资活动的现金净额		(142,037)		(121,232)		(137,659)
来自筹资活动的现金流量：
循环信贷贷款		422,057		732,370		758,287
循环信贷设施项下的还款		(460,537)		(748,496)		(722,725)
借债		—		927		8,525
还债		(3,136)		(5,540)		(13,347)
发行长期债券		—		75,000		—
发行普通股的收益		1,093		1,026		660
支付给股东的股息		(24,549)		(22,072)		(19,607)
分配给非控制利益		(2,216)		(3,139)		(4,032)
回购普通股		—		(24,629)		(12,977)
其他		20		(1,054)		(31)
资金活动提供的现金净额(使用中)		(67,268)		4,393		(5,247)
汇率变动对现金的影响		482		(464)		650
现金和现金等价物的净变动		140,468		(618)		(5,673)
现金、现金等价物和限制性现金，年初		28,198		28,816		34,489
现金、现金等价物和限制性现金，期末	$	168,666	$	28,198	$	28,816

现金和现金等价物与限制性现金的对账：
现金和现金等价物，期初	$	27,316	$	28,339	$	34,091
限制性现金，期初		882		477		398
现金、现金等价物和限制性现金，期初	$	28,198	$	28,816	$	34,489

现金和现金等价物，期末	$	168,336	$	27,316	$	28,339
限制性现金，期末		330		882		477
现金、现金等价物和限制性现金，期末	$	168,666	$	28,198	$	28,816

补充资料：
已付利息	$	8,763	$	8,860	$	6,020
已缴所得税		50,224		51,578		56,663
非现金融资活动：
根据递延补偿计划发行的普通股	$	6,229	$	5,837	$	5,116

见合并财务报表附注

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合并财务报表附注

A.重要会计政策摘要

操作

我们主要设计、制造和销售木材和木材--供全国家庭中心和其他零售商使用的替代产品，用于住宅工业的结构木材和其他产品，用于住宅和商业建筑的工程木材组件，用于各种零售商店、商业和其他结构的定制内部固定装置，以及各种行业的专用木材包装、部件和其他包装材料。

巩固原则

合并财务报表包括我们的账目，以及我们全资和多数拥有的子公司和合伙企业的账目。此外，我们还合并了我们拥有的任何实体50%或以上和运动控制。公司间交易和余额已被取消。

子公司的非控制权益

合并子公司经营结果中的非控制权权益是指非控股股东在各合并子公司的收益或亏损中所占的份额。非控股利益反映了这些非控股股东的原始投资，再加上他们在这些子公司的收益或亏损中所占的比例，减去已支付的分配额。

财政年度

我们的财政年度52或53周期间，截止于12月的最后一个星期六。除非另有说明，2019、2018和2017分别与截至2019年12月28日、12月29日、2018年和2017年12月30日的财政年度相关。2019、2018和2017财政年度包括52几个星期。

金融工具的公允价值披露

我们遵循ASC的主题820，公允价值计量和披露它提供了公允价值的一致定义，侧重于退出价格，优先使用基于市场的投入而不是实体特定的投入来衡量公允价值，并建立了公允价值计量的三级层次结构。这一主题要求将公允价值计量分为以下三类之一加以分类和披露：

●

一级-未经调整的金融工具，在活跃的市场交易所上市的报价。

●

二级-缺乏未经调整的金融工具，从活跃的市场交易所报价，包括场外交易的金融工具.金融工具价值是根据最近交易的具有类似基本条件的金融工具的价格和直接或间接观察投入，例如利率和收益率曲线在共同报价的区间内确定的。

●

第三级-金融工具没有在市场交易所积极交易，市场活动很少(如果有的话)。价值是使用重要的不可观测的投入或评估技术来确定的。

现金和现金等价物

现金和现金等价物包括现金和高流动性投资，原始期限为3个月或更短。

投资

投资被视为“可供出售”，因此，以公允价值作为报价的市价。

2016年1月，FASB发布了ASU No.2016-01，“金融资产和金融负债的确认和计量”，对ASC 825-10进行了修正，总的来说，该ASU通过确认未实现公允价值的净收益变化而不再在其他综合收益中确认未实现的公允价值变化，从而改变了对可供出售的股权投资的处理方式。对公共实体而言，该修正案适用于2017年12月15日以后的财政年度。在2018年财政年度，采用了再转帐制，并对留存收益进行了累计调整，调整后的收益为美元。0.92018年初的百万美元。2019年12月28日和2018年12月29日的可供出售股票证券余额为美元。14.7百万美元11.0分别是百万。采用ASU No.2016-01后，未实现收益记作非营业收入$2.52019年为百万美元，未实现损失为美元1.92018年记录的非营业费用为百万。

应收账款和备抵

我们定期对客户进行信用评估，一般不需要抵押品。应收账款是根据我们提供给客户的一系列条款到期的。在大多数情况下，提供折扣是为了鼓励提前付款。

我们的与应收账款有关的津贴是根据历史信贷和收款经验，以及对其他潜在问题的具体确定，包括总的经济环境确定的。实际收款可能有所不同，需要对津贴进行调整。每月对个别应收账款余额进行评估，认为无法收回的余额记在备抵项下。

下表列出我们的应收账款津贴活动(单位：千)：


			加法
			收费予
	开始		成本和成本				终结
	平衡		费用		扣减*		平衡
截至2019年12月28日止的年度：
应收账款可能损失备抵	$	2,601	$	39,481	$	(37,642)	$	4,440
2018年12月29日终了的年度：
应收账款可能损失备抵	$	2,424	$	38,963	$	(38,786)	$	2,601
截至2017年12月30日止的年度：
应收账款可能损失备抵	$	2,845	$	28,102	$	(28,523)	$	2,424

*	包括扣除的帐户，给予客户的折扣，以及实际的客户退货和津贴。

我们记录估计销售回报，折扣，和其他适用的调整，因为净销售额减少在同一时期的收入是确认的。

与长期建筑合同有关的应收账款留存额共计$7.4百万美元5.5分别为2019年12月28日和2018年12月29日。所有金额预计将在18个月。与我们最大客户有关的应收账款集中总额为$42.8百万美元44.5分别为2019年12月28日和2018年12月29日。

2016年6月，FASB发布了ASU 2016-13，“金融工具-信贷损失”(主题326)：“金融工具信用损失计量”(ASU 2016-13)，其中将目前发生的损失模型改为大多数金融资产，如贸易和其他应收款、贷款和其他工具的前瞻性预期信贷损失模型。ASU适用于2019年12月15日开始的财政年度，并允许尽早采用。各实体必须通过对留存收益进行累积效应调整，以适用本标准的规定。

生效日期。该公司评估了该准则对其合并报表的影响，特别是对应收账款的影响，预计该标准不会对其合并财务报表和披露、会计程序和内部控制产生重大影响。

盘存

库存按成本或市场的较低价格列报。库存成本包括原材料、直接劳动力和制造管理费用。费用是按加权平均数确定的。原材料主要是未完成的木材产品，预计将在销售前加以制造或处理，而成品则是指各种可供销售的经加工和加工的木材产品。我们有在客户地点寄售的存货，价值为$。20.2截至2019年12月28日16.82018年12月29日为百万美元。

财产、厂房和设备

财产、厂房和设备按成本列报。更新和改善的支出是资本化的，维修和修理是按所发生的情况支出的。根据资本租赁持有的资产的摊销包括在折旧中，并在资产的估计使用寿命或租赁期限的较短时间内摊销。折旧主要由资产估计使用寿命的直线法计算，具体如下：


土地改良		5到15年
建筑物和改善		10到32岁
机器、设备和办公室家具		2到20年

软件费用包括在资产负债表上的机械和设备中，总额为毛额，累计摊销总额为$。6.1百万美元5.2截至2019年12月28日7.3百万美元5.7分别为2018年12月29日的百万。

长寿资产

根据ASC 360，财产、厂房和设备(“ASC 360”)，当存在潜在减值指标时，我们通过确定未摊销余额是否可以通过资产剩余寿命期间的未贴现的未来运营现金流来评估我们的长期资产的可收回性。如果预期未来现金流量之和低于资产的账面价值，则减值损失将确认为账面价值超过公允价值。

善意

商誉是指购买价格超过收购企业有形和可识别无形资产净值的公允价值。商誉和无形资产被视为无限期寿命不摊销，至少每年都要按照ASC 350、无形资产-亲善和其他规定接受减值测试。我们审查商誉和其他非摊销无形资产的账面金额，由报告单位，以确定这些资产是否可能被减值。由于这些资产的账面金额可根据贴现现金流和市场方法分析收回，因此没有确认减值。

我们评估商誉和无限期无形资产减值的年度测试日期是公司所有报告部门第四财政季度的第一天。此外，公司在全年内审查各种触发事件，以确保不需要进行年中减值分析。

外币

我们的外国业务使用当地货币作为其功能货币。因此，资产和负债按资产负债表日的汇率折算，收入和支出按加权平均汇率折算，折算调整数作为股东权益的一个单独组成部分。因重新计量外币交易而产生的损益包括在收益中.

保险准备金

我们的全资保险公司Ardellis保险有限公司(Ardellis Insurance Ltd.)于2001年4月21日根据百慕大法律注册成立，并根据1978年“百慕大保险法”获得特许成为第3A级保险公司。2017年4月14日，Ardellis保险有限公司(Ardellis Insurance Ltd.)的美国分公司获得了在密歇根州经营财产保险和伤亡保险线路的授权证书。

我们主要为某些雇员的健康福利投保，并对一般责任、汽车责任、财产和工人赔偿进行自费保留。我们完全自保环境责任.一般负债、汽车负债、财产、工人补偿和某些环境负债通过Ardellis管理；截至2019年12月28日和2018年12月29日的相关资产和负债列入合并财务报表。我们的政策是累计金额等于精算师确定的或内部计算的负债。精算和内部估值依据的是历史信息以及对未来事件的某些假设。法律诉讼、医疗费用趋势和索赔经验变化等事项的假设变化可能导致这些估计数今后发生变化。

除了为公司提供保险外，Ardellis还向某些第三方提供超额损失保险(主要是医疗和处方药)。截至2019年12月28日，Ardellis42这些合同已经生效。与这些合同有关的准备金为美元5.72019年12月28日百万美元4.92018年12月29日为百万美元，是根据预期未来负债的第三方精算估值计算的。

所得税

递延所得税资产和负债是根据财务报表与资产和负债税基之间的差额计算的，这些资产和负债将在未来产生应纳税或可扣减的数额。这种递延所得税、资产和负债的计算是根据颁布的税法和税率计算的。在必要时确定估值津贴，以将递延所得税资产减至预期实现的数额。所得税费用是指在该期间内，递延所得税资产和负债的变动前后的应付款或可退还的税款。

收入确认

2014年5月28日，FASB发布了ASU No.2014-09(会计准则编码606)“与客户签订合同的收入”，主题606取代了会计准则编纂主题605“收入确认”和“收入确认”中的收入确认要求。当承诺的货物或服务转移给客户时，必须确认收入，其数额反映了实体期望以这些货物或服务作为交换条件的考虑因素。ASU要求进一步披露客户合同产生的收入和现金流量的性质、数额、时间和不确定性，包括重大判断和判断的变化。自2018年1月1日起，该公司采用了新标准的要求，并采用了适用于所有合同的经修改的追溯过渡方法。

该公司完成了新的收入确认标准评估，并确定除了额外的必要披露外，对我们的合并财务报表没有重大影响。不需要对年度报告期期初留存收益进行调整。

在三本公司经营的市场(零售、工业和建筑)，有各种书面和口头合同，用于销售木材、木材复合材料和其他产品。交易价格是在采购订单水平上说明的，其中包括运输和/或运费以及任何适用的政府权力税。我们的大部分合同都有一项单一的履约义务，集中于向承运人交付货物，即船上交货点(FOB)。因此，在履行这一履约义务时，确认收入。一般来说，货物所有权和控制权在装运时通过。在某些情况下，当货物到达目的地时，客户获得所有权。然而，我们的运输过程通常在同一天完成。

我们提供的某些客户产品需要公司或第三方安装。2-三天在收到后，如果决定利用第三方进行安装，则在安装完成之前，该方将作为公司的代理。安装收入在公司总销售额中占有非物质的份额。

该公司利用回扣，信贷，折扣和/或现金为基础的奖励措施的某些客户，这是作为可变的考虑。我们根据历史和预期的客户销售来估算这些金额，并相应地减少确认的收入。我们相信，我们对可变考虑的估计不会有重大变化。我们对可变考虑的估计被认为是不受约束的，因为重大逆转的可能性和幅度是不可能的。这些成本的分配是在发票水平上进行的，并与收入一起确认。此外，数量回报和退款是在历史和预期的基础上估算的，即确认的收入减少。

建筑合同的收益反映在各项业务中，根据个别业务的业务性质，在成本成本或交付方法单位项下使用随时间变化的会计核算，这符合ASC 606的规定，因为在履行某些履约义务时确认了收入。根据一段时间以来使用成本法进行的会计，建筑合同的收入和相关收益是根据与估计费用总额有关的实际费用的关系来衡量的。根据一段时间内使用交付单位的会计方法，建筑合同的收入和相关收益由实际生产单位与单位总数的关系来衡量。建筑合同收益估计数的修订记录在已知此类修订依据的会计期间。个别合同的预计损失在明显损失时全部计入业务。

我们的建筑合同一般都是以固定的价格签订的，项目的完成和履约义务可以从6到18个月持续时间。因此，除其他因素外，我们的经营结果还受到劳动力价格和商品成本的影响。在整个项目的整个生命周期内，发票都是例行签发的，付款主要是到期的。45-60天发票日期之后。在这一年中，我们更新了我们的估算成本，使用当前的劳动力和商品成本来完成我们的项目，并在存在的范围内确认损失。

下表按收入来源分列我国总收入：


(单位：千)	十二月二十八日		十二月二十九日
市场分类	2019		2018		%变化
离岸船运点收入	$	4,348,757	$	4,440,098	-2.1%
建筑合同收入		143,426		125,651	14.1%
总销售额		4,492,183		4,565,749	-1.6%
销售津贴		(76,174)		(76,569)	-0.5%
总净销售额	$	4,416,009	$	4,489,180	-1.6%

2019年，美元100.5百万美元42.9我们的建筑合同收入中，有百万分别来自我们的北部和西部，而我们的工程合同收入主要是由工地建造和构架客户组成的。

下表分别列出2019年12月28日和2018年12月29日其他流动资产和其他应计负债(以千计)的完成百分比账户余额：


	十二月二十八日		十二月二十九日
	2019		2018
超过比林斯的成本和收益	$	4,690	$	6,945
超过成本和收益的比林斯		6,622		3,245

产品的运输和处理

向客户收取并由客户偿还的运输和处理费用被确认为收入。与产品的装运和处理有关的费用按货物销售成本分类。

每股收益

每股收益(“每股收益”)的计算如下(单位：千)，其中包含了公司的追溯效力31股分割：



	十二月二十八日		十二月二十九日		十二月三十日
	2019		2018		2017
分子：
可归因于控制权益的净收益	$	179,650	$	148,598	$	119,512
分配予非归属受限制普通股的收益的调整		(4,496)		(3,396)		(2,225)
计算每股收益的净收益	$	175,154	$	145,202	$	117,287
分母：
加权平均股票		61,649		61,762		61,416
非归属限制性普通股的调整		(1,543)		(1,411)		(1,143)
计算基本每股收益的股票		60,106		60,351		60,273
稀释限制性普通股的效应		24		82		90
计算稀释每股收益的股份		60,130		60,433		60,363
每股净收益：
基本	$	2.91	$	2.41	$	1.95
稀释	$	2.91	$	2.40	$	1.94

不2019年、2018年或2017年稀释每股收益的计算中不包括备选方案。

使用会计估计数

按照美国普遍接受的会计原则编制财务报表，要求我们对报告的资产和负债数额以及财务报表之日或有资产和负债的披露以及报告所述期间的收入和支出数额作出估计和假设。我们认为我们的估计是合理的；然而，实际结果可能与这些估计不同。

B.公允价值

我们适用ASC 820的规定，公允价值计量和披露，按公允价值计量的资产和负债。按公允价值计算的资产和负债如下：


	2019年12月28日								2018年12月29日
	引文		价格						引文		价格
	价格		其他			价格			价格		其他		价格
	主动		可观察			看不见			主动		可观察		看不见
	市场		投入			投入			市场		投入		投入
(单位：千)	(一级)		(二级)			(三级)	共计		(一级)		(二级)		(三级)	共计
货币市场基金	$	162,626	$	562	$	—	$	163,188	$	56	$	5,267	—	$	5,323
固定收益基金		234		15,495		—		15,729		3,387		9,738	—		13,125
权益证券		9,734		—		—		9,734		7,262		—	—		7,262
替代投资		—		—		1,941		1,941		—		—	1,756		1,756
共同基金：															—
国内股票基金		3,308		—		—		3,308		2,846		—	—		2,846
国际股票基金		1,741		—		—		1,741		937		—	—		937
目标资金		281		—		—		281		237		—	—		237
债券基金		850		—		—		850		796		—	—		796
替代基金		1,747		—		—		1,747		1,318		—	—		1,318
共同基金共计		7,927		—		—		7,927		6,134		—	—		6,134
共计	$	180,521	$	16,057		1,941	$	198,519	$	16,839	$	15,005	1,756	$	33,600
公允价值资产	$	180,521	$	16,057		1,941	$	198,519	$	16,839	$	15,005	1,756	$	33,600

从上表所列2019年12月28日按公允价值计量的资产中，美元162.6百万货币市场基金持有现金和现金等价物，美元18.5百万的共同基金，股票证券和另类投资持有在投资，美元1.1百万美元的货币市场和共同基金被持有在其他资产中，用于我们的递延补偿计划。15.7百万固定收入基金和美元0.6数百万的货币市场基金被持有在受限的投资中。

我们维持货币市场，共同基金，债券和/或股票，在我们的无资格递延补偿计划和我们的全资拥有执照的自保保险公司，以及在金融机构持有的资产。这些基金按活跃的外汇市场报价估值，并包括在“现金和现金等价物”、“投资”、“其他资产”和“限制性投资”中。我们选择不适用ASC 825下的公允价值选项，金融工具，适用于我们的任何金融工具，但美国公认会计原则明确要求的除外。

2018年期间，我们购买了一个私人房地产收入信托基金，该信托基金估值为三级资产，并被归类为“另类投资”(Alternative Investment)。

根据我们的投资政策，我们的全资公司Ardellis保险有限公司.(“Ardellis”)，持有一个投资组合，总额为$34.3截至2019年12月28日，百万欧元，包括国内和国际股票、另类投资和固定收益债券。

Ardellis的可供出售的投资组合，包括与密歇根州持有的资金，由以下(千人)组成：


	2019年12月28日						2018年12月29日
			未实现						未实现
	成本		收益/(损失)		公允价值		成本		收益/(损失)		公允价值
固定收益	$	15,376	$	353	$	15,729	$	13,301	$	(176)	$	13,125
衡平法		7,958		1,776		9,734		7,141		121		7,262
共同基金		6,568		284		6,852		5,815		(567)		5,248
另类投资		1,811		130		1,941		1,722		34		1,756
共计	$	31,713	$	2,543	$	34,256	$	27,979	$	(588)	$	27,391

我们的固定收益投资包括美国政府债券和机构债券，以及期限不同的投资级公司债券。我们的股票投资包括小型、中型和大市值增长和价值基金，以及国际股票。我们的另类投资包括私人房地产收入信托，这是作为一个三级资产的价值。税前未实现净收益为$2.5截至2019年12月28日的年度收入为百万美元。截至2019年12月28日，上述账面金额记录在资产负债表内的投资和限制性投资细列项目中。

C.业务合并

我们在2019和2018年财政年度完成了以下业务组合，并使用采购方法进行了核算(以千计)。


					净再投资
公司	采办		无形再		有形产品		操作
名字	日期	购买价格	资产		资产		段段
	2019年9月16日	$12,422付现款100资产购买百分比	$	7,464	$	4,958	北
托盘美国有限责任公司(“托盘美国”)	美国中西部木材托盘和板条箱产品的制造商和回收商。美国托盘的年销售额约为$18百万收购美国托盘，使我们可以扩大我们的能力，以木材为基础的工业包装产品，并提供新的服务，在中西部的客户。
	(2019年8月12日)	$17,809 付现款100资产购买和预计支出百分比	$	8,089	$	9,720	西
西北绘画公司(“西北”)	一家向美国西部地区供应预漆建筑材料的供应商，包括复合搭板、滑水板、面板和装饰材料，年销售额约为美元。14百万收购西北将扩大我们的生产能力，为客户在西北和山区西部地区生产涂层，壁板和修剪。
	2019年5月1日	$7,168 付现款100资产购买和预计支出百分比	$	6,180	$	988	北
金刚狼木制品公司(“金刚狼”)	用于家具、商店固定装置和箱体货物的木面板组件的制造商。金刚狼的年销售额约为$5百万收购金刚狼使我们能够扩大产能，为中西部的客户生产增值的木材组件。
	(2018年10月22日)	$15,115 付现款100资产购买百分比	$	8,592	$	6,523	北
百礼有限公司(“百礼”)	高价值产品的设计者和制造商，如医疗、航空航天和自动化设备.百立特的年销售额约为$15百万Pak-Rite的收购使我们能够扩大包装产品和客户市场的组合，并扩大我们在该地区的业务范围。


					净再投资
公司	采办		无形再		有形产品		操作
名字	日期	购买价格	资产		资产		段段
	(2018年7月31日)	$1,016付现款100资产购买百分比	$	250	$	766	西
托盘场所，LLC(“托盘场所”)	木材、板条箱、滑轨和托盘包装解决方案的制造商和经销商。托盘店的年销售额约为$5百万通过收购托盘场所，我们可以增加我们的工业业务，并通过与另一个地区业务的合并来创造经营杠杆。
	(2018年6月1日)	$25,866 付现款100资产购买和预计支出百分比	$	9,496	$	16,370	南
北美集装箱公司(“NACC”)	制造结构包装产品，包括钢，瓦楞纸和硬木包装。NACC的年销售额约为$71百万通过收购NACC，我们可以加强在这个地区的业务，扩大我们的产品供应，更有效地为客户服务。
	2018年4月9日	$3,890 付现款100资产购买百分比	$	2,235	$	1,655	西
丰塔纳木制品(“Fontana”)	南加州地区木材和桁架的制造商和经销商。丰塔纳的年销售额约为$12百万收购Fontana使我们能够扩大我们的人造住房业务，并通过与另一个地区业务的合并来创造运营杠杆。
	(2018年4月3日)	$1,347 付现款100资产购买百分比	$	1,287	$	60	所有其他
专家包装(“专家”)	木材、板条箱、托盘和防滑包装解决方案的制造商和经销商。专家的年销售额约为$3.6百万专家的收购使我们能够在成为全球包装解决方案供应商的目标上取得进展。
	2018年1月23日	$2,942 付现款100资产购买百分比	$	850	$	2,092	西
纺丝木制品有限责任公司(“纺丝器”)	农业垃圾箱和各种工业包装的制造商和经销商。纺纱机的年销售额约为$8百万通过对旋转器的收购，我们可以扩大我们的工业包装产品的供应，并通过与其他地区业务的合并来创造运营杠杆。
	2018年1月15日	$5,784 付现款100资产购买百分比	$	50	$	5,734	北
北方大木材公司	一家工业产品制造商，同时也为芝加哥地区的混凝土成型市场服务。大北方木材公司的年销售额约为$25百万收购大北方木材使我们能够扩大我们的具体成型产品供应和地区覆盖面。

在2019年期间，每次收购的无形资产最终确定并分配到各自可识别的无形资产和商誉账户，但我们的金刚狼、西北和托盘美国收购除外。总的说来，未与其他业务合并的采购捐款约为美元。70.3百万收入和美元4.12019年营业利润百万。

截至2019年12月28日，上述商业组合主要无形类别的分配数额如下(千)：


	非-											无形资产-
	竞争		客户									赋税
	协定		关系			贸易名			善意			可扣减
美国托盘	$	—	$	1,400	*	$	1,898	*	$	4,166	*	$	7,464
西北		—		4,500	*		1,000	*		2,589	*		8,089
金刚狼		—		3,232	*		864	*		2,084	*		6,180
白礼		30		3,750			1,060			3,752			8,592
托盘位置		—		250			—			—			250
NACC		—		2,810			770			5,916			9,496
丰塔纳		—		2,235			—			—			2,235
专家包装		221		809			257			—			—
纺纱机		850		—			—			—			850
北方大木材		50		—			—			—			50

*(估计数)

上述业务组合对我们的单独或总体经营业绩没有显著影响，因此没有列出2019年和2018年的初步结果。

D.商誉和其他无形资产

截至2019年12月28日和2018年12月29日止各报告部门商誉净账面金额的变化如下(千)：


	北		南		西		所有其他		共计
2017年12月30日结余		51,127		46,738		87,730		27,049		212,644
2018年收购		4,292		8,996		—		—		13,288
外汇，净额		(365)		—		—		(1,450)		(1,815)
截至2018年12月29日余额		55,054		55,734		87,730		25,599		224,117
2019年购置		5,710		(3,080)		2,589		—		5,219
外汇，净额		182		—		—		18		200
2019年12月28日余额	$	60,946	$	52,654	$	90,319	$	25,617	$	229,536

无限期无形资产共计$7.4截至2019年12月28日和2018年12月29日，百万美元与IDX、国际和消费品报告部门相关，这些部门包括在所有其他可报告部门。

下列数额已列入截至2019年12月28日和2018年12月29日的其他可摊销无形资产净额(千)：


	2019						2018
			累积						累积
	资产		摊销		净值		资产		摊销		净值
竞业禁止协议	$	5,092	$	(2,262)	$	2,830	$	10,232	$	(5,517)	$	4,715
客户关系		48,084		(10,079)		38,005		40,307		(6,843)		33,464
许可证协议		4,589		(4,368)		221		4,589		(3,909)		680
专利		914		(421)		493		792		(284)		508
贸易名		7,966		(1,202)		6,764		2,879		(760)		2,119
共计	$	66,645	$	(18,332)	$	48,313	$	58,799	$	(17,313)	$	41,486

摊销主要采用直线法计算无形资产的估计使用寿命如下：


		加权准平均值
无形资产类型	估计有用寿命	摊销期
竞业禁止协议	3到15年	9.7适龄
客户关系	5到15年	10.5适龄
许可证协议	10年	10年
贸易名称(可摊销)	3到15年	11.5适龄

无形资产摊销费用共计$6.3百万美元6.4百万美元4.9分别为2019年、2018年和2017年的百万。随后五个财政年度的无形资产摊销费用估计如下(千)：


2020	$	6,095
2021		5,572
2022		5,243
2023		4,497
2024		3,772
此后		23,134
共计	$	48,313

E.债务

2018年6月14日，我们签订了一份无担保票据购买协议(“协议”)，根据该协议，我们发布了4.202018年C系列高级债券，应于2028年6月14日到期，本金总额为$40百万和我们的4.272018年D系列高级债券，应于2030年6月14日到期，本金总额为$35百万出售C系列高级债券和D系列高级债券所得的收益被用来支付我们的循环信贷贷款。

2012年12月17日，我们签订了一份无担保票据购买协议(“协议”)，根据该协议，我们发布了3.89高级债券，应于2022年12月17日到期，本金总额为$35百万和我们的3.98%系列2012 B高级债券，应于2024年12月17日到期，本金总额为$40百万出售甲类高级债券及乙类高级债券所得收益被用作偿还我们现有债券系列2002年到期的款项-A期高级债券，乙级债券，总额为$40还有我们的循环信贷。

2018年11月1日，我们进入了五年, $375百万无担保循环信贷机构，由美国摩根大通银行(JPMorganChase Bank，N.A.)作为行政代理，富国银行(WellsFargo Bank，N.A.)作为联营代理。设施包括最多$40百万元，可以信用证形式预支，最高可达$100以加元、澳元、英镑、欧元和随后双方商定的其他外币预支的百万美元(美元等值)。这个设施取代了我们的美元295百万无担保循环信贷设施。现金借款是根据公司选择的指数收取利息，加上根据选定的指数和公司及其某些子公司的财务业绩确定的保证金。公司按贷款承诺的全部金额收取设施费，年利率从12.5到30.0基本点，也是根据公司的业绩来确定的。设施费每季度支付一次。

未结信用证已于2019年12月28日及2018年12月29日以我方名义延期，合计$37.3百万美元30.3百万；分别包括大约$9.8百万与工业发展相关的收入债券。公司有未清余额$4.0百万美元42.5百万美元，其中包括外国子公司的借款，分别于2019年12月28日和2018年12月29日使用左轮手枪。在考虑信用证后，该公司拥有美元361.2百万美元322.7分别于2019年12月28日和2018年12月29日在其左轮手枪上的剩余可用量达到百万美元。另外，我们还有$150根据“搁置协议”向当前贷款人提供的长期债务。信用证一年条款和包括自动更新条款。与工业发展收益债券有关的信用证收取年利率为112.5

根据我们的财务状况。与工人补偿有关的信用证收取年利率为75基点。

长期债务概述如下：2019年12月28日和2018年12月29日(千美元)：


	2019		2018
2018年高级债券系列C，应于2028年6月14日到期，每半年应付利息4.20%	$	40,000	$	40,000
2018年高级债券系列D，应于2030年6月14日到期，每半年应付利息4.27%		35,000		35,000
2012年高级债券系列3.89%		35,000		35,000
2012年高级债券系列3.98%		40,000		40,000
循环信贷设施共计$375二零二三年十一月一日到期应付利息百万元，按浮动利率每月支付利息(2.542019年12月28日3.392018年12月29日的百分比)		—		39,010
应于2023年11月1日到期的循环信贷安排下的外国附属公司借款，按浮动利率每月支付利息(1.882019年12月28日2.942018年12月29日的百分比)		3,976		3,480
1999年工业发展收益债券系列，应于2029年8月1日到期，按浮动利率每月支付利息(1.142019年12月28日1.942018年12月29日的百分比)		3,300		3,300
工业发展收益债券系列，应于2020年10月1日到期，按浮动利率每月支付利息(1.572019年12月28日2.002018年12月29日的百分比)		2,700		2,700
二00二年十二月一日到期的工业发展收入债券系列，按浮动利率每月支付利息(1.792019年12月28日1.992018年12月29日的百分比)		3,700		3,700
资本租赁和外国附属公司债务		174		311
		163,850		202,501
减去电流部分		(2,816)		(148)
减去债务发行成本		(167)		(223)
长期部分	$	160,867	$	202,130

关于无担保循环信贷安排和无担保票据的金融契约包括最低利率保险测试和最高杠杆率。这些协议亦限制我们可能招致的额外负债，以及在其他行业标准契约中可出售的资产数额。我们在2019年12月28日和2018年12月29日的贷款需求范围内。

2019年12月28日，长期债务和资本租赁债务的主要期限如下(千)：


2020	$	2,816
2021		58
2022		38,700
2023		3,976
2024		40,000
此后		78,300
共计	$	163,850

2019年12月28日，我们的长期债务(包括当前部分)的估计公允价值为美元。170.8百万美元7.0比账面价值多一百万。估计的公允价值是根据我们预期可用于类似条件和期限的债务的利率计算的。我们考虑我们长期债务的估值，包括

当期负债，为二级负债，它依赖于在整个负债期限内不活跃或可观测的投入的市场报价。

F.租赁

2016年2月，财务会计准则委员会(FASB)发布了会计准则更新(ASU)No.2016-02，“租约(主题842)”(ASU 2016-02)。根据ASU 2016-02，将要求一个实体承认该实体资产负债表上的租赁为融资和经营租赁所产生的权利和义务的资产和负债。租赁期不超过十二个月的，单位可以选择不承认租赁资产、租赁负债和租赁费。ASU 2016-02需要新的披露，以描述与实体租约有关的现金流量的数额、时间和不确定性。公司必须在2018年12月15日以后的年度和中期采用新的标准。允许尽早采用ASU 2016-02。财务会计准则委员会决定修订其新租赁标准的某些方面，以求减轻实施费用，具体而言，各实体可选择在过渡到新标准时不重述其在采用期间的比较期。亚细亚

2018年12月30日，ASC 842通过后，公司确认了资产和租赁的使用权。负债大约$69百万由于采用了ASC 842，不累积效应调整至起始留存收益。

我们选出了实用我们无须考虑的权宜之计：(1)重新评估任何过期或现有合约是否载有租约；(2)重新评估现有租契的租契类别；及(3)重新评估任何现有租契的初始直接成本。另外，我们没有选择后知后觉切合实际的权宜之计，以确定现有租契的合理租赁期限。我们选择将租赁和相关的非租赁部分作为单一租赁部分进行核算。我们选择不承认最初期限为12个月或更短的租约，因为它们对我们的综合资产负债表和损益表没有意义。我们已评估和更新我们的业务流程、系统和控制，以确保符合新的会计和披露要求符合新的标准。

我们决定一项安排在开始时是否是一种租赁。我们根据不可取消的经营租赁协议租赁某些房地产，其典型的原始条款从一到十年。在某些租赁条件下，我们必须缴纳房地产税和其他占用费用，这些费用性质多变，不包括在使用权、资产或租赁负债中。某些租约更新可供选择的五到十五年。我们相信，未来的租约可能会有类似的条款。我们还租用机动车辆，设备, 和阿飞机在……下面操作期间租赁协议一到十年。我们通常不签订带有剩余价值担保的租约。任何租赁协议都没有规定任何限制或契约。

我们相信，截至2019年12月28日，融资租赁对我们的综合资产负债表和损益表没有重大影响。

截至2019年12月28日，我们没有尚未开始的租约，这些租约将对公司的权利、义务和财务状况产生重大影响。

截至2019年12月28日，关联方之间没有任何租赁交易。

我们的租约所隐含的差饷，基本上是不容易获得的。为了确定用于现值租赁付款的贴现率，该公司使用了7年国库券利率加上与我们的左轮手枪和10-12年期高级票据相关的利率利差，以及基于当前市场状况的估计息差。我们认为确定的费率是我们租赁人口的合理代表。

2019年12月28日不可撤销经营租赁的租赁费用如下(千)：


	操作
	租赁
经营租赁成本	$	20,771
短期租赁费用		110
可变租赁成本		1,484
分租收入		(676)
租赁费用总额	$	21,689

在计算租赁负债时，支付的经营租赁费用为美元。20截至2019年12月28日的年度收入为百万美元。此外，为换取新的经营租赁负债而获得的使用权资产约为$。33.4截至2019年12月29日的年度收入为百万美元。

在2019年12月28日不可撤销经营租契下的未来最低付款额如下(单位：千)：


	操作
	租赁
2020	$	17,633
2021		15,074
2022		12,624
2023		10,434
2024		7,848
此后		29,115
最低租赁付款总额	$	92,728
减去现值折扣		(12,561)
租赁负债总额	$	80,167

租金大约是$29.9百万美元28.1百万美元24.2分别为2019年、2018年和2017年的百万。

2018年第一季度，该公司完成了一项与一佛罗里达麦德利的设施。该物业的售价约为$36百万美元7百万税前收益，这在2018年得到了完全认可。公司将该设施出租给两年在执行佛罗里达州和东南部地区的长期计划时。

截至2019年12月28日，经营租赁的加权平均租赁期限为7.29好几年了。同样，经营租赁的加权平均贴现率为3.10%.

G.递延补偿

我们有一项计划，使某些行政人员在一九八五年至一九八八年不可撤销地选择延迟领取某些补偿。这些行政人员的延迟补偿将在他们退休后开始支付。我们为这些高管购买了人寿保险，如果假设死亡经历、政策红利和其他因素都已实现，应支付给我们的金额将累积到足以偿还我们所有保险付款和递延赔偿义务的现金价值。如果现金价值不足以支付这些债务，该方案允许我们将福利支付减少到可能由累积现金价值供资的数额。保险费、递延补偿义务和应计利息由保险人提供的保单和保险费贷款供资。人寿保险递延赔偿负债及相关现金退还价值共计$2.02018年12月29日和2017年12月30日是分别包括在“其他负债”和“其他资产”中。在2019年期间，该公司与项目参与者达成和解，并支付了应付给他们的剩余现金价值，但二选择接受结算付款的参与者五年期间。与剩余参与人余额有关的递延赔偿负债

截至2019年12月28日，账面价值为美元。0.3百万此外，在2019年期间，该公司增加了对人寿保险合同的投资15.3百万至美元16.6百万通过取消上述保单和溢价贷款。

我们还维持一个无保留的递延薪酬计划(“计划”)，以造福高级管理人员，他们可能选择推迟部分年度奖金和工资。该计划提供与我们401(K)计划类似的投资选择，包括我们的股票。我们股票的投资资金来自于向Rabbi信托基金发行股票，并且只能以实物形式分配。该计划持有的资产总额约为 $1.1百万美元12019年12月28日和2018年12月29日分别为百万元，包括在“其他资产”中。相关负债总额为美元。33.1百万美元27.8分别于2019年12月28日和2018年12月29日被纳入“其他负债”和“股东权益”，与该计划相关的资产按公允市场价值入账。相关负债按公允市价入账，但与我们股票投资有关的债务除外，这些债务在推迟之日按市值入账。

H.普通股

我们维护和管理我们的股东批准的员工股票购买计划(“股票购买计划”)。股票购买计划容许合资格的雇员以相等于85在购买日期公平市价的百分比。我们已将与这些赔偿金有关的赔偿的公允价值计算在内，这与折扣率很接近。费用是名义上的。

我们维护和管理我们的股东批准的董事保留股票计划(“股票保留计划”)。“股东计划”容许合资格的董事局成员在退休、伤残或死亡时或在退休、伤残或死亡后，延迟支付其保留人及委员会费用的现金部分，并收取本公司股票的股份。将收到的股份数量等于其保留人的现金部分和委员会费用的数额乘以110%，除以延迟时我们股票的公平市价。股票的数量由支付给公司普通股的股息数额增加。我们确认此计划的费用为$1.82019年百万美元1.72018年百万美元1.72017年百万。从2017年1月1日起，这一计划被修正，允许董事推迟支付以我们普通股形式支付的年度定金。就其保留人中被递延的部分而收取的股份数目，等于股份的数额加上可归因于该等递延股份应付现金股息的股份数目。

最后，我们维持和管理我们的股东批准的长期股票激励计划(“LTSIP”)。LTSIP规定授予股票期权、股票增值权、限制性股票、绩效股票和其他基于股票的奖励。

2017年10月18日，董事会批准了三-将公司流通股中的一股分拆为股票股利。2017年11月14日，截至2017年10月31日，记录在案的股东收到了股票分红。二在记录日期持有的每一股的额外股份。

的确有不2019年、2018年和2017年股票期权未确认的补偿费用。

以下是2019年和2018年普通股发行情况摘要：


	(2019年12月28日)
股票发行活动	普通股		平均股价
根据员工股票购买计划发行的股票	34	$	32.47

根据员工股票赠与计划发行的股票	4		35.68
根据董事保留股票计划发行的股票	5		38.44
根据长期股票激励计划发行的股票	211		30.83
根据执行股票匹配赠款发行的股票	109		31.57
没收	(19)		-
按批股计划发行的股份总额	310	$	31.25

根据递延补偿计划发行的股份	181	$	34.31
共计	525	$	32.35


	(2018年12月29日)
股票发行活动	普通股		平均股价
根据员工股票购买计划发行的股票	38	$	35.58

根据员工股票赠与计划发行的股票	3		33.56
根据董事保留股票计划发行的股票	101		17.17
根据长期股票激励计划发行的股票	164		35.16
根据执行股票匹配赠款发行的股票	94		32.94
没收	(14)		-
按批股计划发行的股份总额	348	$	29.37

根据递延补偿计划发行的股份	167	$	36.98
共计	553	$	31.78

以下是根据“长远发展策略计划”批出的非受限制股票奖励的摘要：


						加权-
				未被承认		平均
		加权-		补偿		期间至
	受限	平均补助金		费用		识别
	获奖	日期-再公允价值		(单位：百万)		费用
二零一六年十二月三十一日	791,532		19.32		4.8	1.51年数
获批	388,248		32.03
既得利益	(141,111)		12.71
被没收	(5,043)		30.14
2017年12月30日	1,033,626		24.24		7.1	1.31年数
获批	247,068		36.52
既得利益	(107,865)		18.11
被没收	(12,750)		24.19
2018年12月29日	1,160,079		23.32		7.6	1.12年数
获批	318,496		32.60
既得利益	(224,894)		23.42
被没收	(50,786)		24.18
2019年12月28日	1,202,895	$	29.68	$	7.9	0.86年数

根据股票购买计划和LTSIP协议，我们确认以股票为基础的补偿费用为$。4.0百万美元3.6百万美元3.6百万元及有关的所得税优惠总额$0.8百万美元0.7百万美元1.0分别为2019年、2018年和2017年的百万。

2019年、2018年和2017年，根据我们的计划，从股票发行中收到的现金为美元。1.1百万美元1.0百万美元0.7分别是百万。

2001年11月14日，董事会批准了一项股票回购计划(该计划继承了以前的计划)，允许我们最多回购2.5百万股我们的普通股。2010年10月14日，我们董事会批准了一项额外的2百万股将根据我们现有的股份回购计划进行回购。我们买了不2019年和860,6692018年，这一计划下的股票。截至2019年12月28日，可供回购的累计授权股份约为1.9百万股亚细亚

I.退休计划

我们有一个利润分享和401(K)计划，主要是为了我们所有员工的利益，不包括某些全资子公司的雇员。对计划的捐款由董事会自行决定。我们匹配252019年、2018年和2017年雇员缴款的百分比，按酌处权计算，共计$6.5百万美元3.4百万美元4.8分别是百万。2019年和2017年，每小时雇员缴款包括额外的相应缴款$2.6百万美元1.92019年和2017年分别以实现这些年的某些业绩目标为基础。供款匹配的基础不得超过6雇员年薪的百分比或国税局的限制。

公司为公司的某些高级职员维持退休计划，但不包括公司的首席执行官(他们至少有20年为公司服务，至少10年)在退休时，我们将支付总计的福利。150人员的最高基薪的百分比三年如果符合某些资格要求，则在紧接离职前一段时间内，再加上保健福利。大约$10.6百万美元9.1该计划在2019年12月28日和2018年12月29日的“其他负债”中累计了100万欧元。

J.所得税

截至2019年12月28日、2018年12月29日和2017年12月30日止的年度所得税规定摘要如下(千)：


	2019		2018		2017
目前应付：
联邦制	$	35,267	$	31,492	$	44,413
州和地方		10,071		7,544		8,579
外国		5,834		5,527		6,240
		51,172		44,563		59,232
递延净额：
联邦制		6,895		2,965		(7,681)
州和地方		805		(522)		(864)
外国		(602)		(1,565)		1,280
		7,098		878		(7,265)
	$	58,270	$	45,441	$	51,967

所得税前收入的组成部分包括：


	2019		2018		2017
美国	$	220,532	$	180,261	$	151,395
外国		20,142		17,592		24,612
共计	$	240,674	$	197,853	$	176,007

实际所得税税率与法定联邦所得税税率不同，原因如下：


	2019		2018		2017
法定联邦所得税税率	21.0	%	21.0	%	35.0	%
州和地方税收(扣除联邦福利)	3.9		3.8		3.0
非控股权对合伙企业收益的影响	(0.1)		(0.1)		(0.2)
制造扣除	N/a		N/a		(2.5)
税收抵免，包括外国税收抵免	(1.3)		(1.6)		(2.0)
不确定税额准备金的变动	(0.1)		0.1		0.4
其他永久差异	0.5		0.6		(0.1)
其他，净额	0.3		(0.7)		(0.6)
税法的影响和降低公司税率(A)	N/a		(0.1)		(3.5)
有效所得税税率	24.2	%	23.0	%	29.5	%

(a)

2017年12月22日，美国政府颁布了全面的税收立法，通常被称为减税和就业法案(“税法”)。税法对美国税法作了广泛而复杂的修改，包括但不限于降低美国联邦公司税率35百分比21百分比，2018年1月1日生效。税法颁布后不久，美国证交会发布了会计准则，其中规定了一年的计量期限，在此期间，公司可以完成对税法影响的会计核算。由于美国联邦公司降低了利率，该公司记录了一项税收优惠$6.12017年12月30日终了期间的税收优惠$0.32018年12月29日截止

产生递延所得税资产和(负债)2019年12月28日和2018年12月29日的临时差额如下(千)：


	2019		2018
雇员福利	$	22,420	$	20,914
租赁责任		20,255		—
净营运亏损结转		6,411		6,520
外国子公司资本损失结转		519		504
其他税收抵免		620		586
盘存		993		1,090
应收账款准备金		1,266		802
应计费用		2,318		1,593
其他，净额		3,159		2,785
递延所得税资产毛额		57,961		34,794
估价津贴		(2,447)		(2,707)
递延所得税资产		55,514		32,087
折旧		(34,001)		(24,881)
无形资产		(21,375)		(20,225)
使用权资产		(20,255)		—
其他，净额		—		—
递延所得税负债		(75,631)		(45,106)
递延所得税负债净额	$	(20,117)	$	(13,019)

截至2019年12月28日，该公司的联邦、州和国外净营运亏损结转美元。6.4百万美元和国家税收抵免结转额0.6百万美元，在不同的日期到期。亚细亚

NOL和信贷结转到期如下：


	净副营业损失						税收抵免
	美国		国家		外国		美国		国家
2019 - 2023	$	—	$	173	$	—	$	—	$	620
2024 - 2028		—		285		1,279		—		—
2029 - 2033		2,124		748		213		—		—
2034 - 2038		28		854		—		—		—
此后		—		243		464		—		—
共计	$	2,152	$	2,303	$	1,956	$	—	$	620

从2019年12月28日起，我们相信，某些州和国外NOL结转以及某些州税收抵免结转带来的利益不太可能实现。为了认识到这一风险，我们为各种北环线和税收抵免结转提供了估价津贴。此外，估价津贴为$0.5我们为一家全资子公司UFP加拿大公司结转了百万英镑的资本损失.根据该子公司的业务活动和资产性质，我们能否从这一结转中实现未来的利益是值得怀疑的。资本损失是无限结转的，因此，除非对子公司的控制权发生变化，否则不会到期。

该公司早期采用了FASB ASU No.2018-02，允许将累积的其他综合收入重新归类为留存收益，以弥补2017年减税和就业法案造成的滞留税收影响。这一最新情况的通过导致2018年将累计其他综合收入与累积收入之间进行了重新分类。

K.所得税不确定性的核算

ASC 740，所得税(“ASC 740”)明确了所得税的会计核算，规定了在财务报表中确认税种之前必须达到的最低确认门槛。ASC 740还提供关于解除识别、测量、分类、利息和惩罚以及披露要求的指导。

未确认的税收福利的开始和结束数额的核对如下(千)：


	2019		2018		2017
年初未确认的税收优惠总额	$	4,378	$	4,000	$	3,381
增加以前年度的税额		(129)		(366)		4
因收购而增加的税收状况		—		—		—
本年度税额增加		768		1,326		1,107
与税务当局建立定居点		—		—		(2)
时效失效		(851)		(582)		(490)
年终未确认的税收优惠总额	$	4,166	$	4,378	$	4,000

如果将这一数额确认为减少所得税开支，我们的实际税率就会受到未确认的税收优惠的影响。

我们在所得税的规定中确认了未确认的税收福利的利息和惩罚。未获确认的税项利益的负债包括应计利息及罚款$。0.5百万美元0.5百万美元0.7分别为2018年12月28日、2018年12月29日和2017年12月30日。

我们在美国和各州、地方和外国地区提交所得税申报表。在2016年之前的几年里，联邦和大多数州及外国司法机构不再接受所得税考试。目前正在进行一些州和地方例行考试。由于有可能解决国家考试、各种时效的到期以及可能采取的新职位，因此，在今后12个月内，未获确认的税收优惠数额有可能发生变化，这是合理的。0.9百万

L.承诺、意外开支和担保

我们为环境损害责任自保，包括通过全资子公司Ardellis保险有限公司投保的某些责任，Ardellis保险有限公司是一家有执照的专属自保保险公司。

我们在美国各地拥有和经营一些化学处理木材产品的设施。关于这些和其他不动产的所有权和经营，以及危险或有毒物质的处置或处理，根据各种联邦、州和地方环境法、法令和条例，我们可能要对移走和补救费用以及其他潜在费用、损害和费用承担潜在责任。环境储备，按不贴现率已确定，以涵盖在木材保护设施的修复活动，在斯托克敦，PA；伊丽莎白市，NC；和奥本代尔，佛罗里达州。此外，还为我们在加利福尼亚州桑顿的设施设立了一个储备，以清除购买时财产上存在的某些含铅材料。

在合并的基础上，我们已经预订了大约$2.0百万美元2.1分别为2019年12月28日和2018年12月29日，相当于完成未来补救工作的估计费用。这些数额没有因应收保险而减少。

此外，在2019年12月28日，我们以原告或被告的身份参与了我们正常业务过程中产生的一些诉讼和索赔，管理层认为，我们的合并财务报表不会受到这些意外事件和索赔结果的重大影响。

在2019年12月28日，我们对已启动的基本建设项目的未完成购买承诺约为$。33.8百万

我们为我们生产的产品提供各种保证。从历史上看，保修要求并不是实质性的。我们经销其他公司生产的产品，其中有些已不再营业。虽然我们不保证这些产品，但当制造商不再存在或有能力支付时，我们已经收到了作为这些产品的经销商的索赔。从历史上看，这些费用对我们的合并财务报表没有重大影响。

作为我们运作的一部分，我们提供建筑材料和劳动力给现场建设项目，或者我们与框架公司共同投标，为这样的项目。在某些情况下，我们被要求寄出付款和履约保证金，以确保项目所有者按照我们的合同义务完成产品和安装服务。我们已同意赔偿保证人对保证书提出的索赔。截至2019年12月28日，我们大约有$10.8为未完成项目支付和履约保证金百万美元。我们有大约$9.2对仍在保修期内的已完成项目的未偿付款和履约保证金。

2019年12月28日，我们收到了总额为$的未付信用证。37.3百万美元，主要与下文所述的某些保险合同和工业发展收入债券有关。

我们提供不可撤销的信用证以保险公司为受益人，以保证我们在某些保险合同下的履约能力，以代替现金存款。我们目前有不可撤销的信用证，总额约为$。27.5百万美元用于这类保险安排。我们的资产负债表上有反映我们在这些保险安排下的预期未来负债的应计负债准备金。

我们必须为所有已发行的工业发展收入债券提供以债券受托人为受益人的不可撤销的信用证。这些信用证的本金和利息支付给债券持有人。我们目前有不可撤销的信用证，总额约为$。9.8百万与我国未偿工业发展收入债券有关。这些信用证的条件各不相同，但可由开证行选择延期。

某些全资国内子公司为环球森林产品公司的负债提供了担保。在某些债务协议中，包括2012年系列高级票据、2018年系列高级票据和我们的循环信贷贷款。这些担保的最大风险仅限于根据这些债务安排未清偿的债务，这种风险将在债务协议到期的同时到期。

我们在2019年期间没有达成任何新的担保安排，这将要求我们在资产负债表上确认负债。

M.部分报告

ASC 280，分部报告(“ASC 280”)，将业务部门定义为一个企业的组成部分，其中有独立的财务信息可供首席经营决策者定期评估，以决定如何分配资源和评估业绩。

该公司在北美、欧洲、亚洲和澳大利亚设有制造、处理和分销设施，但主要在美国。该公司主要通过一个地理报告结构管理其各个地点的业务，在该结构下，每个地点都包括在一个区域，区域包括在我们的北方、南部、西部和国际部门。这种地理报告和管理结构的例外是：(A)公司的替代材料司，该司提供非木材产品的组合，并在全国范围内销售这些产品，并作为所有其他部门内的一个运营部门；(B)该公司的销售部门(称为UFPD)，向人造住宅行业分销各种产品，并作为北段内的一个报告部门；(C)发展组，设计、制造和安装定制的室内固定装置，并在所有其他部门内进行核算。

至于北段、南段和西段的设施，这些设施一般提供三本公司为全国市场服务-零售、工业和建筑。此外，我们的所有设施基本上都支持周边地区的客户。一个客户，家得宝，约占19在2019、2018和2017财政年度，我们的销售额占总销售额的百分比。

我们的替代材料、国际和IDX部门已列入下表“所有其他”一栏。“公司”一栏包括未分配的行政费用和某些奖励补偿费用。


	2019
							全
	北		南		西		其他		企业		共计
对外部客户的净销售	$	1,302,067	$	936,964	$	1,548,098	$	628,880	$	—	$	4,416,009
部门间净销售额		57,675		81,875		52,601		225,913		—		418,064
利息费用(收入)		(36)		—		108		(1,949)		10,577		8,700
摊销费用		1,217		1,200		2,049		1,859		—		6,325
折旧费用		13,624		9,310		17,062		10,254		10,244		60,494
部分业务收入		95,728		64,517		118,444		8,913		(42,696)		244,906
分段资产		396,010		249,053		485,674		513,081		245,659		1,889,477
资本支出		21,292		18,051		19,682		23,576		2,332		84,933


	2018
							全
	北		南		西		其他		企业		共计
对外部客户的净销售	$	1,279,459	$	1,024,747	$	1,599,274	$	585,700	$	—	$	4,489,180
部门间净销售额		56,682		76,297		56,004		235,905		—		424,888
利息费用		58		(6)		197		(1,486)		10,130		8,893
摊销费用		830		1,292		1,998		2,273		—		6,393
折旧费用		12,062		8,244		14,836		10,341		9,466		54,949
部分业务收入		66,239		60,049		103,357		6,779		(29,161)		207,263
分段资产		386,483		266,503		496,939		395,727		101,896		1,647,548
资本支出		17,820		9,185		26,024		39,168		3,665		95,862


	2017
							全
	北		南		西		其他		企业		共计
对外部客户的净销售	$	1,133,656	$	837,370	$	1,417,924	$	552,232	$	—	$	3,941,182
部门间净销售额		67,161		74,566		83,245		167,568		—		392,540
利息费用		4		160		293		(473)		6,234		6,218
摊销费用		559		607		1,723		1,971		—		4,860
折旧费用		10,511		6,880		14,116		8,586		8,443		48,536
部分业务收入		61,326		46,646		82,465		17,296		(26,264)		181,469
分段资产		351,270		240,661		462,311		356,264		54,171		1,464,677
资本支出		23,026		12,286		23,212		9,865		2,727		71,116

从2020年1月1日开始，该公司将围绕其所服务的市场而非地理区域进行重组。业务部门将主要与以下市场保持一致：UFP零售、UFP建筑和UFP工业。我们认为，除其他因素外，这一细分的变化将使所有UFP业务能够采取更加专门和一致的办法，更有效地利用资源和资本，并更快地引进新的产品和服务。

关于主要地理区域的资料如下(千)：


	2019				2018				2017
			长寿				长寿				长寿
			有形				有形				有形
	净销售		资产		净销售		资产		净销售		资产
美国	$	4,308,618	$	469,605	$	4,382,356	$	342,326	$	3,821,366	$	313,976
外国		107,391		36,878		106,824		34,312		119,816		30,380
共计	$	4,416,009	$	506,483	$	4,489,180	$	376,638	$	3,941,182	$	344,356

加拿大和墨西哥的销售主要面向美利坚合众国的客户。

下表按主要产品分类列出了所述期间的销售毛额(以千计)。


	年终
	十二月二十八日		十二月二十九日		十二月三十日
	2019		2018		2017
增值销售
桁架.住宅模块和制造的住宅	$	438,621	$	421,996	$	368,591
击剑		180,772		180,783		187,905
桥面和栏杆.第2部分：合成材料木材和其他		310,311		261,778		244,910
转键框架和安装销售		159,307		151,397		149,520
工业包装和部件		676,214		591,314		471,262
工程木制品(如木制品)LVL；I-joist)		86,954		83,222		76,507
店内固定装置		274,580		252,341		260,174
制砖及其他木材		68,725		92,255		109,582
墙板		64,357		69,889		61,226
户外DIY产品(如。桩；景观纽带)		124,586		128,711		110,327
建筑材料(如建筑材料)门包装.干墙		320,603		314,965		265,048
格型塑料和木材		70,448		62,598		48,736
砖及其他面板		79,122		94,469		81,143
壁板、装饰和模制		111,230		107,873		85,016
硬件		16,069		16,742		21,218
加工木材		92,277		96,450		69,844
其他		30,160		11,946		10,632
增值销售总额	$	3,104,336	$	2,938,729	$	2,621,641

商品销售
未加工砖及其他木材		594,534		700,143		545,430
未经加工的木材		525,030		585,628		523,245
非制造砖及其他面板		205,678		278,898		265,909
非制造处理面板		39,340		42,958		36,913
其他		23,266		19,393		13,065
商品销售总额	$	1,387,848	$	1,627,020	$	1,384,562
总销售额	$	4,492,184	$	4,565,749	$	4,006,203
销售津贴		(76,175)		(76,569)		(65,021)
总净销售额	$	4,416,009	$	4,489,180	$	3,941,182

请注意，由于某些产品的重新分类，前一年的信息已被重报。

N.季度财务信息(未经审计)

下表列出了所有季度的选定财务信息，其中包括13在截至2019年12月28日和2018年12月29日为止的几周内(单位：千，除每股数据外)：


	第一				第二				第三				第四
	2019		2018		2019		2018		2019		2018		2019		2018
净销售额	$	1,015,125	$	993,857	$	1,239,817	$	1,294,440	$	1,163,026	$	1,212,702	$	998,041	$	988,181
毛利		154,267		130,889		186,726		165,689		187,270		158,673		157,255		137,643
净收益		36,002		33,582		55,145		45,130		52,581		42,068		38,676		31,632
可归因于控制权益的净收益		35,540		32,833		54,515		44,044		51,859		41,219		37,736		30,502
每股基本收益		0.58		0.53		0.88		0.71		0.84		0.67		0.61		0.50
稀释每股收益		0.58		0.53		0.88		0.71		0.84		0.66		0.61		0.50

我们普通股的市场信息

我们的普通股在纳斯达克股票市场(“NASDAQ”)的代码是UFPI。

股票绩效图

下图描述了我们的普通股的累计总回报率与纳斯达克股票市场(所有美国公司)和我们选择的行业同行集团的累计总回报率相比较。该图表假设2013年12月28日的投资为100美元，在所有情况下都是股息再投资。

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我们的行业同龄人集团所包括的公司如下：


美国伍德马克公司	路易斯安那太平洋公司
BlueLinx控股公司	马斯科公司
BMC股份控股公司	辛普森制造公司
Boise Cascade公司	索诺科产品公司
建筑商FirstSource公司	Trex公司
基石打造品牌	韦斯特洛克公司
直布罗陀工业公司
格雷夫公司

在上表所示的每个时期开始时，包括在自我决定的对等组中的每一家公司的回报都是根据各自公司的股票市值加权的。在确定同侪组的成员时，我们考虑了选择UFPI作为其同侪组成员的公司，并寻找与我们所服务的市场相匹配的类似规模的公司。

董事和执行干事


董事会	执行干事

威廉·柯里董事会主席环球森林产品公司	马修·米萨德首席执行官

马修·米萨德首席执行官环球森林产品公司	帕特里克·M·韦伯斯特总裁兼首席运营官

托马斯·罗兹总裁兼首席执行官 TWR企业公司	迈克尔·科尔首席财务官兼财务主任

布鲁斯·梅里诺	艾伦·彼得斯总裁兼首席运营官 UFP零售有限责任公司

玛丽·图克总裁兼首席执行官大急流交响曲	帕特里克·本顿总统 UFP建筑有限责任公司

布赖恩·沃克合作伙伴-战略领导休伦资本	斯科特·沃辛顿总统 UFP工业有限责任公司

迈克尔·伍尔德里奇合伙人瓦尔努姆湖	乍得C.Uhlig Eastin 执行副总裁普罗伍德

琼·巴登总统优先卫生	斯科特·布拉瓦塔会计副总裁

本杰明·麦克莱恩首席执行官阮运输管理系统有限公司。	戴维·图塔斯首席合规干事

股东信息

年会

环球林产品公司年会。将于上午8：30举行。4月22日，2020年，在2880东贝尔特利巷东北，大急流，MI 49525。

股东信息

该公司的股票在纳斯达克股票市场上以UFPI的代码进行交易。该公司的10-K报告，提交给证券交易委员会，将免费提供给任何股东的书面要求。欲了解更多信息，请联系：

投资者关系部

环球森林产品公司

东Beltline NE 2801

大急流，MI 49525

电话：(616)364-6161

网址：www.ufpi.com

证券顾问

瓦尔努姆湖

大急流，MI

独立注册会计师事务所

德勤(Deloitte&Touche LLP)

大急流，MI

转让代理人/股东查询

美国股份转让信托公司是该公司的转让代理机构。有关股票转让、所有权变更、遗失或被盗股票、地址变动和股息支付的查询应针对：

美国股票转让信托公司。

6201 15大道

纽约布鲁克林，11219

电话：(800)937-5449

通用森林产品公司，公司总部

东Beltline NE 2801

大急流，MI 49525

电话：(616)364-6161

传真：(616)364-5558

通用森林产品公司及其附属公司

地点：


Adairsville，GA	哈密尔顿，OH	加州河滨
AIEA，HI	哈里森维尔	罗克韦尔州
阿什本	哈特福德州	罗维斯维尔
雅典娜	南卡罗来纳州亨德逊维尔	Saginaw，TX
纽约奥本	Hillsboro，TX	圣伯纳德·德拉科勒，魁北克
奥本代尔	纽约州哈德逊	萨利纳河
奥罗拉	特克斯亨茨维尔	索尔兹伯里州
印度班加罗尔	威斯康星州詹斯维尔	德克萨斯州圣安东尼奥
马里兰州贝尔切敦	杰斐逊河	桑蒂州
贝尔·格拉德	杰弗逊维尔	Sauk Rapids，MN
柏林，新泽西州	堪萨斯城	Schertz，德克萨斯州
布兰切斯特	西弗吉尼亚州凯尼斯维尔	塞尔马
伊利诺伊州蓝岛	凯尔，TX	中国上海
博伊西号	拉法耶特公司	莎伦
邦纳河	兰登角	肖尼，好的
伯灵顿	兰辛	宾夕法尼亚州希本维尔
伯灵顿，NC	罗伦斯堡	纽约西德尼
墨西哥Cabo San Lucas	自由号	锡尔斯比河
卡梅隆	洛克哈特湖	斯诺霍米什州
卡蒂瓦角	蝗虫	圣路易斯，MO
德克萨斯州雪松山	洛迪，OH	斯坦菲尔德，NC
纽约州查菲	联合王国伦敦	斯托克敦
钱德勒湾	麦格纳角	坦帕角
魁北克Chateauguay	AZ马里科帕县	托马斯斯顿
切萨皮克，弗吉尼亚州	玛丽埃塔	桑顿，加利福尼亚州
芝加哥，伊利诺伊州	马丁湾	日本东京
加利福尼亚州奇诺	麦克明维尔	联合城，GA
教堂山，TN	米德利	安大略省沃恩
克林顿州	孟菲斯州	韦斯珀岛
哥伦比亚，MD	墨西哥城，墨西哥	沃伦斯河
德克萨斯州Comal县	迈阿密，佛罗里达州	华盛顿，NC
康韦角	密尔沃基州	韦纳奇州
Cordele，GA	明内奥塔省	缅因州白熊湖
德克萨斯州达拉斯	莫里斯顿湾	白城，或
代顿，OH	莫特里伊	白鸽
德拉诺角	纳奇湖	温莎，CO
伊根湾	南帕身份证	温斯洛普，我
地球城，MO	纳帕内	伍德伯恩
伊顿州	努加塔克岛	江苏省吴江市
埃德娜湾	印度新德里	亚基马州
密苏里州爱德华斯堡	纽约州新哈特福德	叶龙皮利
伊丽莎白市，NC	新伦敦，NC
埃尔克哈特	新温莎，MD
埃尔克伍德，弗吉尼亚州	纽约，纽约
埃姆伦顿	纽南
澳大利亚厄斯金公园	诺顿海岸
弗恩利角	奥格登角
弗吉尼亚州费斯维尔	加州安大略省
福克斯顿	奥尔特沃州
德克萨斯州沃斯堡	Orangeburg，SC
弗兰克林，NC	帕克·帕斯卡
弗吉尼亚州弗雷德里克斯堡	弗吉尼亚州皮利斯堡
盖恩斯维尔	秘鲁，IL
乔治敦	皮茨岛
吉尔默角	马里兰州普兰维尔
戈登·帕斯卡	波尔斯博州
大急流，MI	杜坚草原
格兰维尤湾	波多黎各
格兰杰	普亚卢普州
哈利维尔，AL	兰森河