美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

形式10-K

(第一标记)

截至财政年度：2019年12月31日

或

的过渡时期            到            

委员会档案编号001-34702

SPS商业公司

(“注册章程”所指明的注册人的确切姓名)

南七街333号, 1000套房, 明尼阿波利斯, 锰55402

(首席行政办公室地址，包括邮编)

(612) 435-9400

(登记人的电话号码，包括区号)

根据该法第12(B)节登记的证券：

根据该法第12(G)节登记的证券：

无

按照“证券法”第405条的定义，通过检查标记表明注册人是否是知名的经验丰富的发行人。☒/.☐

如果注册人不需要根据该法第13或15(D)节提交报告，则用复选标记表示。☐    不  ☒

用支票标记说明登记人(1)是否已提交1934年“证券交易法”第13条或第15(D)节要求在过去12个月内提交的所有报告(或要求登记人提交此类报告的较短期限)；(2)在过去90天中，该注册人一直受到这类申报要求的限制。是  ☒/.☐

通过检查标记说明注册人是否以电子方式提交了条例S-T(本章第229.405节)规则第四零五条规定提交的每一份交互数据文件(或要求注册人提交此类文件的期限较短)。是  ☒/.☐

通过检查标记表明注册人是大型加速备案者、加速备案者、非加速备案者、较小的报告公司还是新兴的增长公司。参见“外汇法案”第12b-2条规则中“大型加速备案者”、“加速申报人”、“较小报告公司”和“新兴增长公司”的定义。

如果一家新兴成长型公司，请用支票标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守“外汇法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。☐

用复选标记表明注册人是否为空壳公司(如“交易法”第12b条第2款所规定)。☐/.☒

截至2019年6月28日，即注册人最近一次完成第二财季的最后一个营业日，登记人非附属公司持有的注册人普通股的总市值(根据该日纳斯达克全球市场每股51.11美元的分拆调整收盘价计算)约为每股51.11美元。1.8十亿

截至二零二零年二月七日，注册人普通股的票面价值为每股0.001元，已发行的股份数目为34,862,316股票。

SPS商业公司

表格10-K年度报告

目录

除非上下文另有要求，为表格10-K的目的，“我们”、“公司”和“SPS”是指SPS Commerce，Inc。

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关于前瞻性信息的特别说明

这份表格10-K的年报载有前瞻性声明。 在1995年“美国私人证券诉讼改革法”的意义内，我们的业务前景和经营结果受到许多因素和事件造成的某些风险和不确定因素的影响，这些因素和事件可能导致我们的实际业务、前景和经营结果与这种前瞻性陈述中可能预见到的情况大相径庭。“风险因素”在本年度报告中，我们提醒读者不要过分依赖这些前瞻性陈述，因为这些前瞻性陈述只在本报告发表之日为止。在某些情况下，你可以用“预期”、“假设”、“相信”、“继续”、“可能”、“估计”、“预期”、“意图”、“可能”、“正在进行的”、“计划”、“潜力”等词语来识别前瞻性陈述。“预测”、“项目”、“应该”、“将”、“会”，或这些术语或其他类似术语的否定词，尽管并非所有前瞻性陈述都包含这些词语。我们明确表示，放弃任何更新或修改任何前瞻性陈述的意图或义务，无论是由于新的信息，未来的事件或其他情况。我们敦促读者仔细审查和考虑我们在本报告和向证券交易委员会(“SEC”)提交的其他报告中所作的各种披露，这些报告就可能影响我们业务的风险和因素向有关各方提供咨询意见。

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第一部分

概述

SPS商业一家领先的基于云的供应链管理服务提供商 那使它更容易.零售商、供应商、杂货店、分销商和物流公司协调管理项目数据，订单履行，库存控制，销售分析，跨所有渠道。实施和维护一套供应链管理能力是资源密集型的，并不是大多数企业的核心竞争力。

SPS Commerce提供的服务通过代表客户承担这一能力而消除了对即席软件和支持人员的需求。SPS Commerce提供的服务使我们的客户能够提高供应周期的灵活性，优化他们的库存水平和销售，降低运营成本，增加对客户订单的知名度，确保供应商、杂货店、分销商和物流公司能够满足严格的零售商要求。

截至2019年12月31日，我们约有31，000名客户与我们签订了月费支付合同，我们称之为经常性收入客户，我们还通过向另外59，000个组织提供基于云的供应链管理服务，为另外59，000个组织提供基于云的供应链管理服务，从而产生了收入。这些组织与我们的经常性收入客户一起被称为我们的客户。我们的客户一旦连接到基于SPS商业云的平台，我们的客户通常需要整合到新的组织中，这些组织代表着我们基于云的平台的扩展和我们的新的收入来源。

截至12月31日、2019年、2018年和2017年的财年，我们分别创造了2.791亿美元、2.482亿美元和2.201亿美元的收入。截至2019年12月31日的会计季度，我们连续第76个季度实现收入增长。在截至12月31日、2019年、2018年和2017年的几年里，来自经常性收入客户的经常性收入分别占我们总收入的94%、93%和93%。我们的收入不集中于任何客户，因为在截至12月31日、2019年、2018年和2017年的年度中，我们的最大客户占总收入的比例还不到1%。

我们的解决方案

SPS Commerce通过云服务运营着世界上最大的零售贸易伙伴网络之一，这些服务改善了零售商、供应商、杂货店、分销商和物流公司管理和履行订单、管理销售业绩和采购新产品的方式。70多个国家的大约90，000名客户正在使用SPS商业解决方案来扩大和优化其贸易关系的绩效。

SPS商业模式从根本上改变了组织使用电子通信来管理其全貌、供应链和其他业务需求的方式，方法是将传统的、定制的、点对点集成的集合替换为一种模式，以便于与整个SPS商业合作伙伴网络的单一自动连接。

从这个单一的连接，我们网络的一个成员可以利用我们的全套服务，从实现自动化到通过性能分析和优化项目销售，再到采购新项目、零售关系、物流供应商或其他服务。这些云服务作为独立的产品提供价值，但当集体使用时也可以提供更大的价值。这代表了对实现自动化的根本改变，并使传统的供应链管理系统架构不可能具有固有的适应性和灵活性。

我们的实现解决方案允许客户遵守众多的规则为零售商，杂货店，和分销商。保持目前与零售商，杂货店和分销商的联系，不需要他们的贸易伙伴不断地保持与他们所需的规则簿的最新变化。云服务模型的使用消除了(或大大减轻)贸易伙伴支持和维护内部软件应用程序的负担，从而降低了他们持续的运营成本。作为贸易伙伴的交易中心，我们可以为他们的供应链提供更高的性能可见度和数据分析能力，其中每一个都很难从传统的点对点集成解决方案中获益。

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以下服务是通过SPS Commerce启用的云基平台：

我们的客户和销售来源

作为零售供应链管理的最大云服务提供商之一，我们在零售商、供应商、杂货店、经销商和物流客户之间建立的贸易伙伴关系自然会带来新的客户获取机会。

“网络效应”

一旦连接到我们的网络，贸易伙伴就可以相互交换电子供应链信息。我们网络的价值随着连接到它的贸易伙伴的数目而增加。每个新客户的增加使该新客户能够与我们现有的客户进行沟通，并允许我们的现有客户与新客户进行业务往来。此外，通过我们的采购解决方案，我们的社区现在拥有一个侧重于促进零售商和供应商之间的连接和业务互动的社交网络。这种将更多客户添加到我们的解决方案基础设施中的“网络效应”为现有客户提供了一个通过与我们的新贸易伙伴合作实现增量销售的重要机会，反之亦然。由于我们网络参与者的活动量增加，我们从这些参与者那里获得了额外的收入。

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业务发展努力.

我们的业务发展组织的任务是寻找新的收入来源和开发新的业务机会，通过渠道，合作伙伴和其他领域提供一个增长的机会。

客户收购来源

社区。当零售商和供应商重塑他们在全市场环境下的业务方式时，他们需要为自己的贸易伙伴网络带来新的能力和服务。例如，供应商可能希望围绕销售点分析数据与零售商合作，或者零售商可能决定改变其与供应商互动的工作流程或协议。在每一种情况下，供应商和零售商都可能让我们与其贸易伙伴基础合作，以实现新的能力。代表零售商执行这些项目的时候，供应商往往会为我们提供供应商销售线索。

我们客户的推荐信。我们也从我们的客户那里获得销售线索，他们寻求与他们的贸易伙伴进行电子通信。例如，供应商可能会将其第三方物流供应商或制造商(不在我们的网络中)转交给我们。

频道合伙人。除了上述客户获取来源外，我们还通过各种渠道合作伙伴(包括软件供应商、经销商、系统集成商和物流合作伙伴)营销和销售我们的解决方案。例如，软件合作伙伴，如Microsoft、NetSuite、Oracle、SAP、Sage及其商业伙伴社区，作为更广泛的企业资源规划、仓库管理系统和/或运输管理系统销售工作的一部分，为我们创造销售。我们的物流合作伙伴还通过提供领先和嵌入我们的解决方案作为其服务产品的一部分来推动新的销售。

我们的销售队伍

我们通过一支全球销售队伍销售我们的解决方案，其组织如下：

我们的增长战略

我们的目标是成为全球领先的供应链管理解决方案提供商。我们战略的关键要素包括：

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技术、发展和业务

技术

SPS Commerce是向零售供应链管理行业提供云服务的早期供应商，1997年推出了我们目前服务的第一版。我们使用商业上可用的硬件和云服务，并将专有软件和商业软件结合起来使用。

我们的云服务模型将所有客户视为共享虚拟基础设施中逻辑上独立的租户。因此，我们将交付解决方案的成本分散到了整个客户基础上。由于我们不使用自己的业务逻辑和数据库方案管理数千个不同的应用程序，我们认为我们的业务扩展速度比传统软件供应商更快，即使是那些修改其产品以便通过互联网访问的供应商。

发展

我们的研究和开发工作集中在维护、改进和改进现有解决方案，以及开发新的解决方案和应用程序。我们的多租户解决方案为我们的所有客户提供服务，这使我们能够保持相对较低的研发费用，并比支持多个版本的传统的基于前提的软件解决方案更频繁地发布软件更新。我们的开发工作是在美国明尼苏达州和新泽西以及澳大利亚墨尔本、加拿大多伦多和乌克兰基辅进行的。

操作

我们在位于明尼苏达州、新泽西州、德克萨斯州和澳大利亚墨尔本的第三方数据中心运营我们的基础设施，以及云提供商提供的服务。在任何情况下，基础设施和服务都由我们管理。

我们有内部和第三方监控软件，不断检查我们基于云的平台和关键底层组件的持续可用性和性能，帮助确保网络始终可用，并提供所需的服务水平。我们有一个技术工程团队，包括系统配置、管理、维护、监控和备份.

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我们使用行业最佳实践操作服务架构，以确保多个冗余点、高可用性。,我们的数据库被复制到具有定义的恢复点目标的位置之间。

我们的客户

截至2019年12月31日，我们有约31，000名经常性收入客户和约90，000名客户。我们的主要收入来源是中小型供应商。我们还从供应链生态系统的其他成员(包括零售商、分销商、第三方物流供应商和其他贸易伙伴)那里获得收入。我们的收入不集中于任何客户，因为我们最大的客户在截至12月31日、2019年、2018年和2017年的总收入中所占比例不到1%。 

竞争

供应链管理行业的供应商通过三种交付方式提供解决方案：传统的前提软件、基于云的管理服务和基于云的全面服务解决方案。

基于云的供应链管理解决方案的市场是支离破碎和迅速发展的。

我们预计，随着这个市场细分市场的整合和成熟，我们将面临新的和更激烈的竞争。云服务供应商之间的业务整合可以创造一个直接的竞争对手，比目前提供云服务供应链管理解决方案的众多规模较小的供应商更有效地与我们竞争。来自云服务供应商的竞争加剧可能会降低我们的市场份额、收入和运营利润率，或者对我们的业务产生不利影响。

云服务供应商还与传统的前提软件公司竞争。传统的inprec软件公司专注于供应链集成管理，包括ibm sterling Commerce和opentext-gxs。这些公司提供了一种“自己动手”的方法，让客户为他们的供应链集成需求购买、安装和管理专门软件、硬件和增值网络。这种方法要求客户投资于员工来操作和维护该软件。传统的基于前提的软件公司使用单一的租户方法，为零售商建立并由供应商使用信息地图。与云服务解决方案相比，云服务解决方案允许多个客户与零售商共享信息地图。

专注于供应链管理市场的受管理服务提供商包括IBM斯特林商业公司、OpenText GXS、TrueCommerce、DiCentral、B2B网关和许多其他小型供应商。这些公司提供基于云的解决方案，他们开发和维护核心技术，而客户的内部工作人员负责日常定制，优化和操作的技术。

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相比之下，包括sps Commerce在内的全服务提供商提供基于云的解决方案，以定制、优化和操作这项技术。这种方法减轻了管理这些解决方案的时间密集型过程，而这并不是大多数企业的核心竞争力。

传统的前提软件提供商的客户通常必须对这些竞争对手提供的供应链管理解决方案进行大量的前期投资，这会降低客户放弃投资的意愿，转而选择云服务解决方案。云服务供应商与这些传统软件解决方案的竞争是基于总拥有成本和灵活性。

知识产权和专有内容

SPS商业依靠版权、商标和商业秘密法律以及保密程序和合同条款来保护我们的专利技术和我们的品牌。我们与我们的雇员、顾问和其他第三方签订保密和专有权利协议，并控制对软件、文档和其他专有信息的访问。SPS商业公司在美国和某些外国注册了商标和待决的商标申请。

根据管辖范围的不同，商标通常是有效的，只要它们在使用中或注册得到妥善维护，而且没有发现它们已成为通用的。商标注册一般也可以无限期延长，只要商标在使用。我们没有任何专利，但我们有待决的专利申请。我们的商业秘密主要是我们为基于SPS的商业云平台和网络开发的软件。我们的软件也受到版权法的保护，但我们没有任何注册的版权。我们的商业秘密主要包括我们为基于SPS的商业云平台和网络开发的软件。我们的软件也受到版权法的保护，但我们没有任何注册版权。

员工

截至2019年12月31日，我们有1363名员工。我们还聘请了独立承包商来支持我们的业务。我们相信，我们的持续成功将取决于我们能否继续吸引和留住熟练的技术人员和销售人员。我们从来没有停工，我们的员工中没有一个是由工会代表的。我们相信我们与员工的关系良好。

公司信息

我们最初于1987年1月28日注册为明尼苏达州圣保罗软件公司(St.Paul Software，Inc.)。2001年5月30日，我们在特拉华州合并，目前名为SPS Commerce，Inc.。我们的主要执行办公室位于明尼苏达州明尼阿波利斯南第七街333号，明尼苏达州明尼阿波利斯，55402，我们的电话号码是(612)435-9400。www.spscommerce.com我们网站上的相关信息不构成我们向SEC提交或提供的10-K表格的年度报告或任何其他报告的一部分。我们允许在提交或提交表格10-K、季度报告后，在合理可行的情况下尽快通过我们的网站免费查阅我们向SEC提交或提供的各种报告。这些报告包括但不限于我们关于表10-K的年度报告、关于表格10-Q的季度报告。目前有关表格8-K的报告，以及对这些报告的任何修订。我们的证券交易委员会报告可以通过我们网站的投资者关系部分或通过证券交易委员会的网站www.sec.gov.其他股东也可向下列机构索取这些文件的副本：

SPS商业公司

注意：投资者关系

南七街333号

1000套房

明尼阿波利斯，MN 55402

有关执行主任的资料

下文列出担任执行干事的人员的姓名、年龄和职称。

9

阿奇·布莱克从2001年起担任我们的总裁、首席执行官和董事。布莱克先生在1998年至2001年期间担任我们的高级副总裁和首席财务官。在加入我们之前，布莱克先生是投资顾问公司的高级副总裁和首席财务官。在明尼苏达州的明尼阿波利斯，还在普莱斯沃特豪斯待了三年。

金伯利·K·纳尔逊自2007年以来一直担任我们的执行副总裁兼首席财务官。在加入我们之前，纳尔逊在2005年至2007年担任亚马逊投资者关系财务总监，2003年至2005年担任亚马逊科技集团全球申请财务总监。2000年至2003年，纳尔逊还担任亚马逊公司财务总监。

詹姆斯·J·弗洛姆(James J.Frome)自2012年以来一直担任我们的执行副总裁和首席运营官。此前，弗罗梅在2001年至2012年担任我们的执行副总裁和首席战略官，2000年至2001年担任我们的营销副总裁。在加入我们之前，弗罗梅先生曾担任斯特林软件公司(Sterling Software，Inc.)负责营销的部门副总裁。1999年至2000年在信息优势公司担任高级产品经理和产品管理主任。1993年至1999年。

10

在本年度报告表10-K以及我们向证券交易委员会提交的其他文件中列述了下文和其他内容，这些风险和不确定因素可能导致我们的实际结果与本年度报告10-K表和其他书面和口头通信中所设想的结果大不相同。在决定投资于我们公司或维持或增加您的投资之前，您应该仔细考虑以下所有风险和本报告以及我们向SEC提交的其他文件中的其他信息。我们的业务可能会受到任何这些风险的损害。我们普通股的交易价格可能会因为这些风险中的任何一种而下跌。你亦应参阅本年报内有关表格10-K所载的其他资料，包括我们的财务报表及有关附注。

本节中包含的风险并不是我们所面临的唯一风险。我们在一个竞争非常激烈、变化迅速的环境中运作。新的风险因素时有发生，管理层不可能预测所有这些风险因素，也无法评估所有这些风险因素对我们业务的潜在影响，也无法评估任何因素或因素组合可能导致实际结果与任何前瞻性报表中的实际结果大不相同的程度。如果实际发生以下任何风险，我们的业务、运营结果、财务状况和未来前景都可能受到影响。我们普通股的交易价格可能会下跌，你可能会损失全部或部分投资。

如果我们无法吸引新客户，或向现有客户出售更多解决方案，或者如果我们的客户不增加对我们解决方案的使用，我们的收入增长和盈利将受到不利影响。

为了增加我们的收入，实现并保持盈利，我们认为我们必须定期增加新客户，向现有客户销售更多的解决方案，我们的客户必须增加对他们目前订阅的解决方案的使用。我们打算通过留住和吸引人才，发展与经销商的战略关系，包括将我们的应用程序纳入其产品的经销商，以及增加我们的营销活动来扩大我们的业务。如果我们无法雇用或保留高质量的人员，将我们现有网络推荐给我们的公司转变为付费客户，确保我们的营销计划的有效性。或者，如果我们的现有或新客户不认为我们的解决方案具有足够高的价值和质量，我们可能无法增加销售，我们的经营结果将受到不利影响。如果我们不能将我们的解决方案出售给现有或新的客户，我们将不会从这些解决方案中产生预期的收入，我们的运营结果将受到影响，我们可能无法增加我们的收入或保持盈利。

我们没有与大多数经常性收入客户签订长期合同，因此，在维持或提高预测续约率方面缺乏成功将对收入和财务结果产生不利影响。

我们与经常性收入客户签订的合同通常允许客户以任何理由在30至90天的通知下取消合同。因此，我们的持续成功在很大程度上取决于我们能否满足或超过我们经常性收入客户的期望，因为大多数经常性收入客户不会长期承诺使用我们的解决方案。此外，如果我们在供应链管理行业的声誉因任何原因受到损害或削弱，我们的经常性收入客户就有能力在短时间内终止与我们的关系，并寻求替代供应链管理解决方案。此外，我们也可能无法准确预测客户更新的未来趋势。此外，我们的顾客续费率可能会因为数个因素而下降或波动，包括他们对我们的服务不满意、我们的服务成本与我们的竞争对手所提供的服务成本相比较，以及我们客户的消费水平下降，如果大量经常性的收入客户寻求终止与我们的关系，我们的业务、经营结果和财务状况会在短期内受到不利影响。

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我们的季度经营业绩可能会在未来波动，这可能导致我们的股票价格波动。

我们的季度收入和经营结果在过去各不相同，而且可能由于各种因素而波动。如果我们的季度收入或业务结果波动或不符合我们的指导，我们的普通股价格可能会大幅下降。我们的业务结果的波动可能是由于许多因素造成的，包括但不限于以下列出的因素，并在整个“风险因素”一节中加以识别：

由于上述因素和其他风险，包括在本年度报告中讨论的10-K表格，比较我们的经营业绩在一个期间-期间的基础上可能是没有意义的。您不应该依赖于对我们过去的操作结果的比较来表示我们未来的业绩。我们在未来一个或多个季度的经营业绩可能低于证券分析师和投资者的预期，也可能低于我们向市场提供的任何指导。如果出现这种情况，我们普通股的交易价格可能会大幅下跌。

来自第三方数据中心或我们使用或依赖的电信基础设施的中断或延迟可能会影响我们解决方案的交付，我们的业务可能会受到影响。

我们使用位于明尼苏达州、新泽西、得克萨斯州和澳大利亚的第三方数据中心，以及在云提供商中提供的服务来进行我们的业务。在所有情况下，基于云平台运行的基础设施和服务都是由我们管理的。此外，我们提供服务的能力取决于第三方开发和维护电信基础设施的能力。这包括维护具有必要速度、数据容量、带宽容量和安全性的可靠网络骨干。我们的业务依赖于我们存储在这些第三方中心的设备和信息的保护，或利用第三方电信供应商提供的资源，防止火灾、洪水、严重风暴、电力损失、电信故障、自然灾害、战争、犯罪行为、军事行动、恐怖袭击、服务提供商的金融故障以及我们无法控制的其他事件可能造成的损害或服务中断。此外，第三方渎职，如计算机黑客的故意不当行为、未经授权的入侵、计算机病毒、赎金软件或拒绝服务攻击，也可能造成大量的服务中断。由于上述任何原因而影响我们解决方案的服务中断，可能会损害我们与当前和潜在客户的声誉，使我们承担责任，使我们失去经常性的收入客户或以其他方式对我们的业务产生不利影响。我们还可能因使用替代设备或采取其他行动来准备或应对破坏我们使用或依赖的数据中心或电信基础设施的事件而招致重大费用，包括向替代设施或服务提供商过渡的额外费用。

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我们基于云的供应链管理解决方案同时被大量客户访问。随着我们继续扩大我们的客户数量和向我们的客户提供的解决方案，我们可能无法扩展我们的解决方案和我们所使用或依赖的技术以满足增加的容量需求，这可能导致服务中断或延迟，并损害我们的业务。

零售业是我们网络的关键，它是那些试图窃取机密信息、传播计算机恶意软件和病毒、进行黑客攻击、网络钓鱼攻击、垃圾邮件、赎金和其他网络攻击的人的主要目标，任何这些攻击都可能损害我们的业务，使我们失去客户的信心，这可能会对我们的业务和运营结果产生重大影响。

正如零售行业一再发生的材料和高调数据安全漏洞所证明的那样，计算机恶意软件、病毒、计算机黑客、网络钓鱼攻击、垃圾邮件、勒索软件和其他电子威胁在我们的行业中变得越来越普遍，过去在我们的系统上已经发生过，将来也可能发生在我们的系统上。在我们继续扩大我们对这个问题的关注并采取措施保护我们的解决方案和服务免受网络安全威胁和漏洞、网络攻击和其他安全事件的影响的同时，网络攻击和其他安全事件继续在复杂程度和频率上发生。鉴于零售供应链的相互联系性质，以及我们在零售业的重要存在，我们认为我们是这类攻击的特别有吸引力的目标。此外，我们与零售业的联系可能使我们的系统受到攻击，成为进入我们的用户系统的一种途径，这可能对我们的财务状况和增长招股产生重大的不利影响。我们基于云的平台和解决方案也可能因员工或其他错误、蓄意渎职和其他第三方行为、系统错误或漏洞，包括第三方供应商的脆弱性而遭到破坏，客户，或其他人。零售行业中的中高档企业在发现数据安全漏洞后经历了物资销售下降，我们的业务也可能受到同样的影响。用于降低攻击可能性和风险的安全成本和其他成本很高，而且可能还会继续增加。此外, 美国许多州和国际司法机构已颁布法律，要求公司将涉及其个人数据的数据安全漏洞通知消费者。这些强制性披露数据安全漏洞的行为往往导致广泛的负面宣传，这可能导致我们的客户对我们的解决方案和我们的数据安全措施的有效性失去信心。声誉价值在很大程度上是基于对主观品质的感知。尽管信誉可能需要数年才能建立起来，但数据安全漏洞会迅速侵蚀信任和信心，尤其是如果它们导致主流媒体和社交媒体的负面宣传、政府调查或诉讼。尽管很难确定任何特定数据安全漏洞可能直接造成什么损害，但如果我们的基于云的平台和解决方案未能保持性能、可靠性、安全性和可用性，以使客户满意，则可能会损害我们的声誉，损害我们留住现有客户和吸引新客户的能力，并使我们面临法律要求和政府行动。每一种情况都可能对我们的财务状况、经营结果和增长前景产生重大不利影响。

如果我们不能保护我们的客户信息和客户信息系统的完整性和安全性，而我们可以利用这些信息系统，就可能使我们面临诉讼，损害我们的声誉，损害我们的业务，或导致服务中断，而避免或减少这种故障风险的成本不断增加，可能会对我们的运营结果产生不利影响。

我们的业务涉及收集和使用客户及其贸易伙伴的机密信息。收集和使用这些信息有时需要我们直接访问客户的信息系统。尽管我们正在花费更多的资金和其他资源来应对网络威胁，但我们不能保证这些保护这些机密信息和授权访问此类信息系统的努力将是成功的。我们的安全措施可能会因第三方行动而遭到破坏，包括计算机黑客的故意不当行为、员工错误、渎职或其他行为，并导致有人获得未经授权的访问我们客户的信息和信息系统。第三方可能试图欺骗性地诱使雇员或客户披露敏感信息，如用户名、密码或其他信息，以便访问客户的数据或数据或IT系统。由于用于获得未经授权的访问或破坏系统的技术经常和普遍不被识别，除非针对目标发起，否则我们可能无法预测这些技术或实施适当的预防措施。恶意第三方也可能实施旨在暂时拒绝客户访问我们服务的攻击。

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如果我们的解决方案云基平台将是任何未经授权访问客户信息或系统的原因或渠道，包括我们未能发现此类未经授权的访问并对其作出适当反应，我们可能面临服务中断，受到法律索赔和政府行动的影响，我们的声誉受到不利影响，需要承担大量额外费用，以防止今后发生类似的故障，每一次都可能对我们的财务状况、运营结果和增长前景产生不利影响。由于信息安全和系统访问的关键性质，这些索赔可能会造成费用高昂、耗时和分散注意力。任何实际或被认为的安全措施的失败都可能导致现有的或潜在的客户不使用我们的解决方案并损害我们的声誉。

我们可能会因硬件、软件、基础设施、第三方组件或流程的缺陷而出现服务故障或中断，这些缺陷构成了我们现有的或新的解决方案，其中任何一种都可能对我们的业务产生不利影响。

像我们这样的技术解决方案可能在硬件、软件、基础设施、第三方组件或我们提供的解决方案中包含一些未被发现的缺陷。如果这些缺陷导致服务失败，我们可能会遇到延迟或损失的收入、软件工程资源的转移、负面媒体的关注或服务成本的增加。我们不能确定在我们升级或新的解决方案中会避免缺陷，这可能会对我们的业务、运营和财务状况产生不利影响。

由于客户将我们基于云的供应链管理解决方案用于关键业务流程，我们解决方案中的任何缺陷、对解决方案的任何干扰或执行中的任何错误都可能导致经常性收入客户取消与我们的合同，导致潜在客户不加入我们的网络并损害我们的声誉。我们还可能因客户业务的实际或据称损失而受到诉讼，这可能需要我们花费大量的时间和金钱进行诉讼或仲裁，或支付重大的和解或损害。我们目前不维持任何担保准备金。此外，无论诉讼的价值如何，我们都会为诉讼辩护。可能会导致成本高昂，转移管理层的注意力，并可能导致我们的业务受损。

我们现有责任保险单下的保险人可能拒绝承保因我们技术上的错误或缺陷或由此造成的解决方案中断而引起的未来索赔，或我们现有的责任保险可能不足以支付这种索赔的任何或全部损害赔偿和其他费用。此外，我们无法向你保证，我们目前的责任保险范围将继续以可接受的条件或根本不向我们提供。成功地向我们提出一项或多项超过或未由我们的保险范围投保的大型索赔，或我们的责任保险单发生变化，包括增加保费或征收大量可扣减或共同保险的规定，可能会对我们的业务、财务状况及经营结果造成不良影响。即使我们在有关申索的诉讼中成功，我们亦可能招致大量费用，而管理层的注意力亦会从我们的业务转移。

我们的业务取决于我们维持和扩大技术基础设施的能力，如果不有效地维持或扩大这些基础设施，就会损害我们的声誉，造成潜在的收入损失，并对我们的财务业绩产生不利影响。

我们的声誉和吸引、保留和服务客户的能力取决于我们基于云的平台以及我们的底层技术基础设施和云供应商的可靠性能。随着我们的用户基础以及在基于云的平台上共享的信息量和类型的不断增长，我们将需要越来越多的技术基础设施，包括网络容量和计算能力，以继续满足我们用户的需求。我们或我们的云提供商可能无法有效地维护和扩展我们的技术基础设施以适应这些增加的需求。如果我们的技术基础设施不能有效地维护和发展我们的技术基础设施，就会损害我们的声誉，导致潜在客户流失，并对我们的财务业绩产生不利影响。

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我们无法适应迅速的技术变革，可能会削弱我们保持竞争力的能力。

我们竞争的行业的特点是快速的技术变革，新产品的频繁引进和行业标准的不断变化。当供应商引进使用新技术或新行业标准的产品时，现有产品可能会变得过时和无法销售，因此，我们很难预测产品的生命周期。我们吸引新客户和增加客户收入的能力将在很大程度上取决于我们预测技术变化的能力，以及相应的对客户需求和不断变化的需求的影响。以及未来的行业标准，并继续加强我们现有的解决方案，或及时引进或获取新的解决方案，以跟上这些技术的发展。我们的改进或新解决方案的成功取决于几个因素，包括对增强或解决方案的及时完成、引进和市场接受。我们开发或获得的任何新解决方案都可能无法及时或成本有效地引进，也可能无法获得产生预期收入所需的广泛市场接受。如果我们的竞争对手或新市场进入者在我们能够实施这些新技术或新技术之前实施新技术或升级，则可能无法实现这些新技术或现有技术的升级。他们可能能以较低的价格提供比我们更有效的解决办法。在引进新的或强化的解决方案方面任何拖延或失败都可能对我们的业务、经营结果和财务状况产生不利影响。此外，制定新的解决办法需要大量投资，我们不能保证这种投资将及时或根本实现预期的效益，这两种投资都可能对我们的业务结果产生重大的不利影响。

如果我们不能充分保护我们的知识产权和所有权，我们的业务就会受到实质性的不利影响。

我们认为专利技术是建立和维护我们的领导地位所必不可少的。我们寻求通过商业秘密、版权、保密、禁止竞争和不披露协议、许可协议、商标、域名和其他措施保护我们的知识产权，其中一些措施只提供有限的保护。我们没有任何已颁发的专利或注册的版权。尽管我们努力保护我们的所有权，未经授权的当事人可能试图复制或逆转我们技术的某些方面，或者获取和使用我们认为是专有的信息。我们不能向您保证，我们保护我们专有权利的手段将是足够的，或者我们的竞争对手不会围绕我们的知识产权独立开发类似的或更高级的技术或设计。此外，一些外国的法律并没有像美国的法律那样大程度地保护我们的所有权。相对知识产权的保护在一些国家也可能是不可用的、有限的或难以执行的。这可能使竞争对手更容易获得市场份额，而我们未能充分保护我们的知识产权和所有权，可能会对我们的业务、财务状况和经营结果产生不利影响。

此外，如果我们诉诸法律程序来执行我们的知识产权，或确定知识产权或其他所有权的有效性和范围，即使我们胜诉，程序也可能是繁重和昂贵的，任何这类法律程序，包括诉讼，今后都可能导致大量费用和资源的挪用，可能对我们的业务、经营结果或财务状况产生重大不利影响，无论我们是否在这类诉讼中获胜。

第三方声称我们正在侵犯其知识产权，无论是否正确，都可能使我们面临昂贵和耗时的诉讼或昂贵的许可证，我们的业务可能会受到重大损害。

供应链管理行业及其授权技术的特点是存在大量的专利、版权、商标和商业秘密，并且经常因侵犯或其他侵犯知识产权的指控而提起诉讼，在我们寻求扩大解决办法的同时，我们可能会受到他人知识产权的限制。

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除其他原因外，我们可能无法在任何知识产权侵权诉讼中获胜，原因之一是此类诉讼中复杂的技术问题和固有的不确定性。此外，为此类索赔辩护，无论其价值如何，都可能耗费时间，分散管理层的注意力，导致昂贵的诉讼或和解，导致开发拖延，要求我们签订特许权使用费或许可协议，或要求我们重新设计解决方案以避免侵权。如果我们的解决方案侵犯了任何第三方的所有权，我们可能需要从市场上撤回这些解决方案，重新开发这些解决方案，或寻求从第三方获得许可。任何旨在重新开发我们的解决方案、以优惠的条件从第三方获得许可证或许可替代技术的任何努力都可能不成功，而且在任何情况下都可能大大增加我们的成本，损害我们的业务、财务状况和经营结果。 如果我们雇用一名拥有财产的雇员或承包商，我们也面临侵权或挪用索赔的风险。埃斯第三方专有信息和世卫组织决定在没有第三方授权的情况下使用与我们的解决方案、服务或业务流程相关的此类信息。无论滥用第三方知识产权的来源如何，我们从市场上撤回解决方案的任何结果都可能对我们的业务、财务状况和经营结果造成重大损害。

此外，我们还将开源软件整合到基于云的平台中。鉴于开源软件的性质，第三方可能会根据我们对某些开源软件程序的使用，对我们提出版权和其他知识产权侵权指控。美国或外国法院尚未解释我们所使用的许多开源许可证的条款，而且这些许可有可能被理解为会对我们将解决方案商业化的能力施加意想不到的条件或限制。在这种情况下，我们可能被要求向第三方申请许可证，以便继续提供我们的解决方案。重新开发我们的解决方案或者停止销售我们的解决方案，或者在开源许可的条件下发布我们的专有软件代码，其中任何一个都可能对我们的业务产生实质性的不利影响。

我们追求的任何新的解决方案和对现有解决方案的改变都可能无法吸引或留住客户或产生预期的收入。

我们能否留住、增加和吸引我们的客户，增加我们的收入，在很大程度上取决于我们确定、开发和推出成功的新解决方案的能力。我们可能会对我们现有的解决方案进行重大改变，或者开发和引进新的和未经验证的解决方案，这些解决方案包括或使用我们以前很少或根本没有开发或运营经验的技术。如果新的或强化的解决方案无法获得预期的客户需求，我们可能无法产生足够的收入、运营利润率或其他价值来证明我们的投资是合理的，我们的业务可能会受到不利影响。

基于云的供应链管理解决方案市场正处于相对早期的发展阶段，如果这个市场没有开发或发展得比我们预期的慢，我们的收入可能会下降或无法增长，我们可能会蒙受运营损失。

我们从向供应商、零售商、分销商和物流公司提供基于云的供应链管理解决方案中获得并预计将继续获得大量收入。基于云的供应链管理解决方案市场正处于相对早期的开发阶段，目前尚不确定这些解决方案能否实现并维持高水平的需求和市场接受程度。我们的成功将取决于零售商及其贸易伙伴是否愿意接受我们基于云的供应链管理解决方案，作为传统许可硬件和软件解决方案的替代方案。

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一些供应商、零售商、分销商或物流公司可能出于多种原因不愿或不愿使用我们基于云的供应链管理解决方案，包括它们目前在供应链管理硬件和许可软件上的投资，以及基于云的解决方案对用户数据失去控制的感觉。传统上，供应商使用购买的或获得许可的硬件和软件来执行供应商的供应链管理职能。由于这种传统方法往往需要大量的初始投资来购买必要的技术，并建立符合零售商独特要求的系统，供应商可能不愿意放弃目前针对我们基于云的供应链管理解决方案的解决方案。此外，传统方法涉及供应商直接拥有或控制其数据处理和存储的硬件。一些供应商并不认为基于云的解决方案的好处超过了对数据失去直接控制的担忧。

其他可能限制市场接受我们基于云的供应链管理解决方案的因素包括：

如果零售商及其贸易伙伴没有意识到我们基于云的供应链管理解决方案的好处，或者如果零售商及其贸易伙伴不愿意接受我们基于云的平台作为传统方法的替代方案，那么对我们解决方案的需求可能不会继续发展，或者发展速度可能比我们预期的要慢，这两种方案都会对我们的收入和增长前景产生重大不利影响。

隐私问题和法律、不断发展的云计算监管、跨境数据传输限制和其他国内外法规可能限制我们解决方案的使用和采用，并对我们的业务产生不利影响。

随着联邦和州政府继续通过关于数据隐私以及个人信息的收集、处理、存储和使用的新法律和条例，与在互联网上提供服务有关的法规越来越多。在某些情况下，外国数据隐私法律和法规，例如欧盟的“一般数据保护条例”(General Data Protection Regulations)，也规范着我们处理个人信息。此外，法律越来越多地将个人信息用于营销目的，例如欧盟的“e-保密法”，而执行这一指令的具体国家法规。对此类法律和法规的再规范有不同的解释，而且在司法管辖区之间也不一致。这些和其他要求可能会降低对我们解决方案的需求，或者限制我们存储和处理数据的能力，或者在某些情况下会影响我们在特定地点提供服务和解决方案的能力。

除了政府的活动外，私隐倡导及其他行业团体亦已建立或可能建立新的自我规管标准，可能会给我们带来额外的负担。我们的客户可能期望我们符合自愿认证或其他由第三者订立的标准。如果我们不能维持这些认证或符合这些标准，可能会对我们向某些客户提供解决方案的能力产生不利影响，并会损害我们的业务。

遵守法律、法规和标准的费用和其他负担是巨大的，可能限制我们服务的使用和采用，减少对这些服务的总体需求，或导致对不遵守规定的重大罚款、处罚或赔偿责任。

此外，对数据隐私的担忧可能导致我们的客户拒绝提供必要的数据，以使我们的客户能够有效地使用我们的服务。即使是认为个人信息的隐私没有得到令人满意的保护或不符合监管要求的看法，也可能会阻碍我们基于云的解决方案的销售和采用。

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不断发展的互联网监管可能会增加我们在合规方面的支出，这可能会对我们的财务状况产生不利影响。

随着电子商务的不断发展，越来越多的联邦、州或外国机构的监管变得更有可能。我们对这些风险特别敏感，因为互联网是我们基于云的商业模式的关键组成部分。例如，我们认为在数据隐私领域可能会加强监管，而适用于个人或消费者信息的征集、收集、处理或使用的法律和法规可能会影响我们的客户使用和共享数据的能力，可能会减少对通过互联网访问的解决方案的需求，并限制我们通过互联网存储、处理和与客户共享数据的能力。此外，对政府机构或私人机构为上网而提供的服务或其他收费征税。任何对互联网使用收取更高费用或限制互联网信息交流的法规，都可能导致互联网使用的减速或下降，以及基于互联网的服务的生存能力，这可能会对我们的业务造成重大损害。

特定行业的监管正在演变，不利或负担沉重的特定行业法律、法规或解释立场可能会损害我们的业务。

我们的客户和潜在客户从事各种行业的业务。某些行业的监管机构对云计算和其他外包服务的使用已经并在将来可能采用相关规定或解释立场。遵守行业相关法律、法规和解释立场的成本和其他负担可能限制客户使用和采用我们的服务，并减少对我们服务的总体需求。如果我们的客户无法满足某些自愿的第三方认证机构的标准，可能会对我们的业务产生不利的影响。如果我们在未来无法达到或维持这些特定行业的认证或其他与我们的客户相关的要求或标准，这可能会损害我们的业务。

在某些情况下，特定行业的法律、法规或解释立场也可能直接适用于我们作为服务提供者，任何我们不遵守这些要求或认为我们没有遵守这些要求的情况都可能对我们的业务产生不利影响。

我们依赖第三方基础设施、软件和服务，这些基础设施、软件和服务可能需要相当长的时间，涉及复杂的过渡，才能取代或升级。

我们依赖于第三方授权的基础设施、软件和服务来提供基于云的供应链管理解决方案。这种基础设施、软件和服务，以及这些基础设施、软件和服务的维护权，可能不会继续以商业上合理的条件提供给我们，或者根本不可能。如果我们失去使用或升级这些许可证的权利，我们的客户可能会遇到延误，或者无法获得我们的解决方案，除非我们能够获得和集成同等的技术。也许在第三方基础设施之外，可能并不总是有商业上合理的硬件或软件替代品，我们目前授权的软件和服务。与我们目前授权的第三方基础设施、软件和服务相比，任何这类替代方案都可能比第三方基础设施、软件和服务更难或成本更高，将替代品集成到我们基于云的平台中可能需要大量的工作、资源和延迟，尤其是在转型复杂的情况下。与我们基于云的平台相关的任何此类延迟或故障都可能损害我们在客户和潜在客户中的声誉，并对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。

我们可能会进行收购，我们可能无法成功地整合或以其他方式经营新收购的公司或业务，这可能会对我们的财务业绩产生不利影响。

我们的增长计划包括对其他公司或其业务的潜在收购进行评估。如果此类评估导致完成收购，我们将面临许多通过收购增长通常遇到的风险。这些风险包括：

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将被收购的公司或业务完全整合到我们的业务中可能需要大量的时间。此外，我们可能只能对被收购公司的业务进行有限的尽职调查。收购之后，我们可能要承担被收购公司过去或现在业务所产生的责任，包括与数据安全、加密和客户数据隐私有关的责任，这些责任可能大于我们谈判的担保和赔偿限制。我们不能向您保证，我们将成功地克服这些风险或在收购中遇到的任何其他问题。如果我们不能成功地避免或克服与任何收购相关的风险或问题，我们的运营结果和财务状况就会受到不利影响。未来收购还可能影响我们的财务状况和资本需求，并可能导致我们的季度和年度经营业绩大幅波动。收购可能包括重大的商誉和无形资产，这可能会导致未来的减值费用，从而降低我们的预期收益。

由于我们的长期成功在一定程度上取决于我们扩大向北美以外客户销售我们的解决方案的能力，我们的业务将容易受到与国际业务相关的风险的影响。

我们在北美以外地区经营业务的经验不足，增加了我们目前和今后任何国际扩张努力都无法成功的风险。开展国际业务使我们面临新的风险，通常我们在美国没有遇到这些风险，其中包括：

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这些风险中任何一种的发生都可能对我们的国际业务产生负面影响，因此也会对我们的总体经营结果产生负面影响。此外，在国际市场上开展业务也需要大量的管理关注和财政资源。我们无法确定在其他国家建立、收购或整合业务所需的投资和额外资源是否会产生预期的收入或盈利水平。

此外，我们还在世界上一些地方开展业务，如乌克兰，这些地区被认为存在政府腐败问题，当地的习俗和做法可能不利于严格遵守反腐败法。我们继续开展业务，并在美国以外地区扩张，可能会增加今后发生此类违法行为的风险。尽管我们实施了培训和合规计划，但我们无法向你保证，我们的内部控制政策和程序将保护我们免受我们的雇员或代理人(包括我们在外国司法管辖区使用的第三方)的未经授权、鲁莽或犯罪行为的侵害。如果我们认为，或有理由相信，我们的雇员或代理人已经或可能违反了适用的反腐败法，包括“美国反海外腐败法”，我们可能被要求调查或外部律师调查相关的事实和情况，这些事实和情况可能很昂贵，需要高级管理人员的大量时间和关注。违反这些法律的行为可能会导致严厉的民事和刑事制裁和惩罚，这可能会破坏我们的业务，并对我们的声誉、经营结果或财务状况产生重大不利影响。

在我们的产品中使用开源软件可能会使我们面临额外的风险并损害我们的知识产权。

我们的一些产品使用或合并了受一个或多个开放源码许可证约束的软件。通常，对于具有高度开放性的开源软件，其许可条款要求该软件可以自由访问、可用和可修改。如果不遵守这些许可，我们可能会面临繁重的要求，例如免费提供包含开放源码软件的解决方案，或者基于、合并或使用可用于修改或派生工作的开放源代码软件。如果分发这种开源软件的作者或第三方声称我们没有遵守其中一个或多个许可证的条件，我们可能被要求承担大量的法律费用，为这些指控辩护，并可能受到重大损害，禁止出售包含开放源码软件的服务，并要求我们遵守上述条件，这可能会扰乱我们某些服务的分发和销售。

虽然我们监测所有开放源码软件在我们的产品、流程和技术中的使用情况，并努力确保在使用开放源码软件时不要求我们向相关产品或解决方案披露源代码，但这种使用可能会无意中发生。此外，如果第三方软件供应商将某些类型的开放源代码软件纳入我们的产品和解决方案的第三方许可的软件中，那么在某些情况下，我们可以被要求向我们的产品和解决方案披露源代码。这可能会损害我们的知识产权地位，并对我们的业务、业务结果产生重大不利影响，现金流量和财务状况。

我们的行动可能受到乌克兰目前事态发展的不利影响。

自2014年2月底乌克兰议会罢免总统亚努科维奇(Yanukovych)以来，无法准确预测乌克兰的政治和民事局势，随后有报道称，俄罗斯在克里米亚地区开展了军事活动，沃洛迪米尔·泽伦斯基(Volodymyr Zelensky)于2019年5月当选。乌克兰的政治活动依然动荡不安，超出了我们的控制范围。我们也无法预测事态发展的结果，也无法预测美国、欧洲、联合国或其他国际当局对这些事态发展的反应。

我们目前在乌克兰从事软件开发活动，自2012年以来一直在使用乌克兰软件开发商的服务，并在基辅设有办事处。虽然我们继续密切监测乌克兰的局势，但任何长期或扩大的动乱、军事活动或制裁如果得到实施，都可能对我们的行动产生重大不利影响。对我们的操作的任何干扰可能会被延长，并需要向非乌克兰的程序员过渡，这可能会更昂贵，并导致编程交付品的延迟，并损害我们的业务。

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我们使用美国净营运亏损结转的能力可能是有限的。

截至2019年12月31日，美国联邦税收的净营业亏损结转额为34.0百万美元。我们还拥有360万美元的各种州营业净亏损结转。如果不使用，联邦税收用途的净营业亏损结转将于2020年至2039年到期。如果不使用，用于州税的营业净亏损结转额将在2021年至2031年期间到期。在这些净营业亏损结转可用的范围内，我们打算利用它们来减少与我们的业务相关的企业所得税负债。

“美国国税法”第382节一般对公司股权发生重大变化时用于抵消应纳税所得额的营业净亏损结转额实行年度限制。我们对从成立到2010年12月8日的这段时间进行了第382节的分析。在这段时间内，我们确定在第382节下有六个单独的所有权变动。2010年12月8日之后，我们没有更新第382节的分析。然而，我们认为，此后没有任何事件会对分析产生重大影响。截至2019年12月31日，我们有2160万美元的营业净亏损结转，但有第382节的限制，我们认为其中约1760万美元将未使用。余下的400万元，每年最高可动用约100万元。如日后有任何所有权变动，则可进一步限制这方面的运用。在我们使用净营运亏损结转的范围内，我们的应课税入息可能比我们能够使用净经营亏损结转时更早须缴纳公司所得税，而利润可能会因此而减少。

我们过去有经营亏损，将来可能有经营亏损。

我们于1997年开始经营我们的供应链管理解决方案业务。我们过去经历过净亏损和负现金流。截至2019年12月31日，我们保留了 4，900万美元。我们预计，由于销售和营销费用、运营成本、研发成本以及一般和行政成本的预期增加，我们未来的运营费用将继续增加。如果我们的收入不继续增长以抵消这些增加的支出，我们可能无法盈利。我们不能向你保证，我们将能够保持盈利能力。你不应该把最近的收入增长视为我们未来业绩的象征。事实上，在未来的时期里，我们可能不会有任何收入增长，或者我们的收入可能会下降。我们实现盈利的能力受到许多风险和不确定因素的影响，其中包括本文讨论的风险和不确定性，其中许多风险和不确定性是我们无法控制的。

由于审查我们的收入或其他报税表，实际税率的意外变化或不利结果可能会对我们的经营结果和财务状况产生不利影响。

我们在美国和各外国司法管辖区都要缴纳所得税，我们的国内和国际税务责任将取决于不同司法管辖区的费用分配。本港未来的有效税率可能会受到波动或受到多个因素的不利影响，包括：

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此外，我们还要接受国税局和其他外国和国家税务机关对我们的所得税和销售税的审计。这些审计的结果可能对我们的经营结果和财务状况产生不利影响。

我们所参与的市场竞争激烈，而我们未能成功竞争，会令我们难以增加和保留客户，并会减少或阻碍业务的发展。

供应链管理解决方案的市场竞争日益激烈，而且是全球性的。我们预计，无论是现有的竞争对手还是可能进入我们市场的新公司，未来的竞争都会加剧。竞争加剧可能会导致定价压力、销售下降、利润率下降，或者我们的解决方案未能获得或保持广泛的市场接受。我们面临着以下方面的竞争：

为了保持竞争力，我们需要继续在软件开发、营销、客户服务和支持、产品交付和其他基于云的平台基础设施方面进行投资。然而，我们不能向您保证，新的或成熟的竞争对手不会提供价格优于或低于我们的解决方案，或者两者兼而有之。我们可能没有足够的资源继续在软件开发、营销、客户服务和支持以及维护我们的竞争地位所需的基础设施等所有领域进行投资。此外，我们的一些竞争对手比我们更资本化，这可能为他们提供开发方面的优势，市场营销或服务新解决方案。竞争加剧会降低我们的市场份额、收入和营运利润率，增加我们的运营成本，并以其他方式对我们的业务产生不利影响。

涉及竞争对手的合并或其他战略性交易可能削弱我们的竞争地位，从而损害我们的经营业绩。

我们的行业高度分散，我们相信我们现有的竞争对手很可能会继续合并或被收购。此外，我们的一些竞争对手可能彼此结成新的联盟，或可能与系统集成商、第三方咨询公司或其他各方建立或加强合作关系。目前不被认为是竞争对手的新进入者也可能通过收购、合伙或战略关系进入市场。任何这样的合并、收购、联盟或合作关系都可能导致定价压力、客户流失和市场份额的损失，并可能导致竞争对手拥有更多的资金、技术、营销、服务和其他资源。所有这些都会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生实质性的不利影响。此外，这种整合和收购将减少我们追求的潜在收购目标的数量。

经济疲软和不确定性可能对我们的收入产生不利影响，延长我们的销售周期，使我们更难以准确地预测经营业绩。

我们的收入在很大程度上取决于一般的经济状况以及零售商的可持续性和健康状况。经济疲软和零售支出受限对2008年底的收入增长率产生了不利影响，类似情况可能会导致未来收入和毛利润增长放缓或减少。我们经历过、也可能在未来经历过--由于金融动荡影响美国和全球经济--业务支出减少，以及其他影响消费行为的宏观经济因素。未来经济状况的不确定，增加了预测运营结果和就未来投资做出决定的难度。经济状况或不确定性可能导致客户和潜在客户减少或推迟技术采购，包括对我们解决方案的购买。如果由于信息技术不确定、开发预算或合同谈判等原因，我们的采购决定因客户对信息技术采购的额外内部批准而被推迟，那么我们的销售周期可能会延长。信息技术支出的延迟或削减可能会对我们的解决方案需求产生重大不利影响，从而影响我们的运营结果和前景。

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我们的持续增长可能会耗尽我们的人力资源和基础设施，如果我们不能实施适当的控制和程序来管理我们的增长，我们可能无法成功地执行我们的业务计划。

我们的员工数量和业务经历了一段快速增长的时期。如果我们能够维持这种增长，这可能会给我们的管理、行政、运营和财政资源及基础设施带来巨大压力。我们的成功在一定程度上将取决于我们的高级管理层是否有能力有效管理这一增长。要做到这一点，我们必须继续根据需要雇佣、培训和管理新员工。如果我们的新员工表现不佳，如果我们在招聘、培训、管理和整合这些新员工方面不成功，如果我们未能成功留住现有员工，我们就必须继续聘用、培训和管理新员工。或者，如果我们的文化受到上述任何因素的不利影响，我们的业务就会受到损害。为了管理我们业务和人员的预期增长，我们需要继续改进我们的业务、财务和管理控制以及我们的报告制度和程序。我们预期增加的额外员工数量将增加我们的管理费用，并将使我们更难通过在短期内减少开支来弥补未来的收入或其他业绩缺口或预计的短缺。如果我们不能成功地管理我们的增长，我们将无法按预期执行我们的业务计划。

如果我们不能留住我们的高级管理团队的成员，包括我们的首席执行官和其他关键人员，我们的业务计划将受到影响，我们可能无法成功地实施我们的计划。

考虑到基于云的技术的复杂性以及这些技术发展的速度，我们未来的成功在很大程度上取决于我们吸引和留住高素质管理、技术和销售人员的能力。失去我们高级管理团队的任何成员或关键人员可能会大大推迟或阻碍我们业务目标的实现，并可能对我们的业务和客户关系造成实质性损害。此外，由于我们的业务性质，我们现有的工程、项目管理和销售人员的任何数量的损失都可能对我们的业务产生不利影响。经营结果和财务状况：人才竞争激烈，不能确定能否留住管理人员、技术人员和销售人员，也不能确定今后能否吸引、吸收或留住这些人才，如果我们不能吸引和留住这些人才，可能会对我们的业务、经营结果和财务状况产生不利影响。

我们未能根据2002年“萨班斯法案”第404节对财务报告保持充分的内部控制，或在今后的年度或中期财务报表中防止或发现重大错报，可能导致财务报告不准确，否则会损害我们的业务和投资者对我们财务报告的信心。

确保我们有足以及时编制准确财务报表的内部财务和会计控制和程序，这是一项昂贵而耗时的工作，需要定期重新评估。“萨班斯-奥克斯利法案”除其他外，要求我们对财务报告和披露控制和程序保持有效的内部控制。特别是，我们必须对财务报告进行年度制度和流程评估，测试我们对财务报告的内部控制，以便管理层和我们的独立注册公共会计师公司按照“萨班斯-奥克斯利法”第404条的要求，报告我们对财务报告的内部控制的有效性。今后对财务报告的内部控制进行任何适当的改变，可能需要大量费用来修改我们现有的会计制度，可能需要很长一段时间才能完成，并可能分散我们的人员、董事和雇员对我们业务运作的注意力。如果我们今后不能遵守第404条的要求，或者如果我们发现了重大的弱点，我们的业务就会受到损害，投资者对我们财务报告的信心也会减弱。

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我们未能筹集更多资本或产生必要的现金流，以扩大我们的业务和投资于新技术，可能会削弱我们成功竞争的能力，并对我们的经营结果产生不利影响。

由于现金流量不足或其他原因，我们可能需要筹集更多资本，而且我们可能无法以优惠条件获得债务或额外股本融资，如果有可能的话。如果我们筹集额外的股权融资，我们的证券持有者可能会遭遇股权大幅稀释，我们普通股的价值可能会下降。如果我们进行债务融资，我们可能需要接受限制我们承受额外负债能力的条款，迫使我们保持特定的流动性或其他比率，或者限制我们支付股息或进行收购的能力，如果我们需要额外的资本，不能以可接受的条件筹集，除其他外，我们可能无法：

我们不能做到上述任何一项，都会削弱我们成功竞争的能力，并对我们的业务结果产生不利影响。

如果开源或其他免费产品和服务扩展到企业应用程序和供应链软件或解决方案，我们的价格、收入和经营结果可能会下降。

开源社区由许多不同的正式和非正式的软件开发人员和个人组成，他们创造了各种各样的软件，并使软件可以免费使用、分发和修改。开源软件(如Linux操作系统)在商业用户中越来越受欢迎。如果开发人员为开源社区贡献企业和供应链应用软件，或者如果竞争者免费提供此类软件或服务，并且软件或服务具有竞争特性和规模以支持市场用户，我们可能需要降低产品定价，改变发行策略以取得成功，我们的收入和经营业绩可能因此而下降。

我们的股价可能不稳定。

我们的普通股在2010年4月的首次公开发行(IPO)中以每股6.00美元的分拆调整价格出售，截至2019年12月31日，我们的普通股股价已高达每股59.14美元的分拆调整价格，每股4.23美元的分拆调整价格也较低。一个活跃、流动性强、有序的普通股市场可能无法持续，这可能会压低我们普通股的交易价格。一些可能导致我们普通股市场价格波动的因素包括：

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此外，如果软件或科技股票市场或股票市场普遍失去投资者信心，我们的普通股的交易价格可能会因为与我们的业务、财务状况或经营结果无关的原因而下跌，如果出现上述任何情况，就可能导致我们的股价下跌，并可能使我们面临集体诉讼，即使不成功，也可能代价高昂，分散管理层的注意力。

如果证券或行业分析师停止发表关于我们、我们的业务或我们的市场的研究或报告，或者他们对我们的股票发表负面评价，我们的股票价格和交易量就会下降。

我们普通股的交易市场在一定程度上取决于证券或行业分析师对我们或我们的业务发表的研究和报告。如果一位或多位分析师对我们的股票进行评级下调，或发表对我们业务的不正确或不利的研究，我们的股价可能会下跌。此外，如果这些分析师中有一人或多人停止对我们公司的报道或不定期发布对我们的报告，对我们股票的需求可能会减少，这可能导致我们的股价或交易量下降。

我们现有的股东将来出售我们的普通股可能会导致我们的股票价格下跌。

如果我们的股东在公开市场上出售大量我们的普通股，我们的普通股的市场价格可能会大幅下降。在公开市场上，我们认为我们的股东可能会出售我们普通股的股份，也会压低我们普通股的市场价格。截至2019年12月31日，我们在有效的登记声明中所涵盖的核定股权补偿计划中，我们有大约1，210万股可发行的普通股。

我们的特许文件和特拉华州的法律可能会延迟、阻止或阻止股东认为有利的收购。

我们公司注册证书和细则的规定以及特拉华州法律的适用规定，可能会推迟、阻止或抑制涉及实际或潜在改变我们的控制或我们管理层的改变的交易，包括股东可能因其股票而获得溢价的交易，或我们的股东可能认为符合其最佳利益的交易，并可能最终导致我们普通股的市场价格低于没有这些规定的情况下的市场价格：

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此外，“特拉华通用公司法”第203条一般限制我们与持有我们15%或更多未偿有表决权股票的某些人或在过去三年中任何时候拥有我们15%或更多未偿有表决权股票的任何合伙人或联营公司进行任何商业合并的能力。这些规定可能会加强我们的管理团队的效力，并可能剥夺你以高于现行价格的溢价将你的股份出售给潜在的收购者的机会。这种潜在的无法获得控制溢价的可能会降低我们普通股的价格。

我们不打算在可预见的将来宣布我们股票的红利。

我们目前打算保留所有未来收益，用于经营和扩大业务，因此，在可预见的将来，我们不会对我们的普通股宣布或支付现金红利。在价格升值之后，投资者可能需要出售他们持有的普通股的全部或部分股份，这可能永远不会发生，这是实现未来投资收益的唯一途径。我们的普通股未来现金红利的任何支付将由我们的董事会酌情决定，并将取决于我们的经营结果、收益、资本要求、财务状况、未来前景。我们董事会认为与合同有关的限制和其他因素。因此，你不应该期望从我们的普通股中获得股息收入。

没有。

我们的公司总部，包括我们的主要行政、营销、销售、技术支持和研发设施，都位于明尼苏达州的明尼阿波利斯，根据一项将于2025年4月30日到期的协议，我们在那里租赁了大约189，000平方英尺。我们已经同意在2020年之前将我们的总部建筑面积扩大大约25，000平方英尺。我们的租赁协议还包括进一步扩大的权利和第一次要约租赁某些额外空间的权利，以及按照根据租约确定的市场费率将租赁期限延长五年的两种选择。

我们还在以下地区或附近开展行动：

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我们认为，我们目前的设施是适当和足够的，以满足我们目前的需要，并将在必要时提供适当的额外或替代空间，以适应我们业务的扩大。

我们现时并无受到任何重大法律程序的影响，我们可能会不时被指定为法律诉讼的被告，或因正常的商业活动而受到索偿，我们相信我们已获得足够的保险保障，或就可能出现的法律程序而获得赔偿。

不适用。

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第二部分

市场信息。2010年4月22日，我们的普通股在纳斯达克全球市场交易，代号为“SPSC”，这是我们首次公开发行的日期。

记录股东截至2020年2月7日，我们共有72名普通股股东，不包括以被提名人名义和/或街道名称经纪账户持有股票的股东。

红利。我们过去没有为我们的普通股支付现金股息。我们目前打算保留我们未来的收益(如果有的话)，以便为我们的业务的经营和扩张提供资金，因此，我们不期望在可预见的将来为我们的普通股支付现金红利。如果我们考虑到各种因素，包括我们的财务状况、经营业绩、当前和预期的现金需求、未偿债务以及贷款人实施的扩张计划和限制，如果有的话，未来现金红利的支付将由我们的董事会酌情决定。

股票绩效图与累计总收益

尽管我们以前或将来向证券交易委员会提交的任何文件中都有相反的声明，但下列有关我们普通股价格表现的资料，不应视为根据1934年经修正的“证券交易法”(“交易法”)“提交”或“征求材料”，也不应被视为以参考方式纳入我们根据1933年“证券法”或“证券法”或“交易法”提交的任何文件，但如我们具体将其纳入此类备案中，则不在此限。

下图将2014年12月31日至2019年12月31日期间我们普通股的累计总股东回报率与纳斯达克美国基准TR指数和纳斯达克美国基准计算机服务TR指数进行了比较，并假设在2014年12月31日收盘时我们的普通股、纳斯达克美国基准TR指数和纳斯达克美国基准计算机服务TR指数的股票投资了100美元，如果有，在此图表中的比较是基于历史数据，并不是为了预测或指示我们普通股的未来表现。

SPS Commerce，Inc.，Nasdaq美国基准TR指数和

纳斯达克美国基准计算机服务TR指数

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最近出售未注册证券；使用出售注册证券所得的收益

不适用。

发行人及关联购买者购买权益证券

2017年11月2日，我们的董事会批准了一项计划，将回购至多5000万美元的普通股。根据这一计划，我们分别在截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度内，以2060万美元和579490美元的价格回购了417，564股股票，价格分别为1，990万美元。2019年11月2日，从2017年11月2日的回购计划起，370万美元到期。相关股票在所有时期都进行了调整，以反映自2019年8月22日起的一股二分股。

在2019年11月2日，我们的董事会批准了一项新的计划，以回购至多5000万美元的普通股。根据该计划，在两年的时间里，可以在公开市场上不时进行购买。截至2019年12月31日，核准的股票回购中有5000万美元可用于今后的股票回购。

下表列出了我们在2019年第四季度购买的普通股的总数量、每股支付的平均价格、作为公开宣布的回购计划一部分而购买的股票数量以及在适用期结束时仍可回购的股票的大约美元价值。

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有关我们股票回购计划的更多信息，请参阅本年度10-K报表中的合并财务报表附注L。

以下选定的财务数据应与我们已审计的合并财务报表和相关附注一起阅读“管理对财务状况及经营成果的探讨与分析”我们的历史成果不一定是未来任何时期预期的结果。

截至12月31日、2019年、2018年和2017年的年度收入数据报表、截至12月31日、2019年和2018年12月31日的资产负债表数据以及截至12月31日、2019年、2018年和2017年12月31日、2019、2018和2017年终了年度的调整后的EBITDA和非GAAP稀释后每股收益的运营数据，都是从我们审计的合并财务报表中得出的，这些报表包括在本年度报表表10-K中。

截至2016年12月31日的年度损益表、截至2017年12月31日的资产负债表数据以及截至2016年12月31日的年度调整的EBITDA和非GAAP稀释后每股收益的运营数据，都是从我们审计的合并财务报表中得出的，这些报表未包括在10-K表的本年度报告中，但已包括在以前向证券交易委员会提交的10-K报表的年度报告中。

截至2015年12月31日的年度收入数据报表、截至2016年12月31日和2015年12月31日的资产负债表数据以及截至2015年12月31日终了年度的调整后的EBITDA和非GAAP稀释后每股收益的业务数据，都是从我们审计的合并财务报表中得出的，这些报表未包括在10-K表格的本年度报告中，但已列入向证券交易委员会提交的关于表10-K的以往年度报告。这些报表没有反映我们采用的会计准则更新(“ASU”)第2014-09号。与客户签订合同的收入(主题606)以及其他资产和递延成本-与客户的合同(分项目340-40).

调整后的EBITDA和非GAAP稀释后每股收益是非GAAP财务措施。我们认为，这些非GAAP措施为管理层和投资者提供了与我们的财务状况和经营结果有关的某些财务和业务趋势的有用信息。我们的管理层使用这些非GAAP指标来比较公司与以往期间的业绩，用于趋势分析和规划目的。调整后的EBITDA也用于确定高管和高级管理人员的激励薪酬。这些措施也提交给我们的董事会。

这些非GAAP措施不应被视为替代或优于按照美利坚合众国普遍接受的会计原则计算的财务措施(“GAAP”)。这些非GAAP财务措施不包括GAAP要求在公司财务报表中记录的大量费用和收入，并受固有的限制。非GAAP财务措施应审查这些非GAAP财务措施与下面包括的可比GAAP财务措施的对账情况。

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提供的与经常性收入客户有关的所有期间的运营数据都是未经审计的，是从我们的内部业务记录中得出的。

从2019年8月22日起，对股票和每股数据进行了调整，以反映出两股对一股的分割。

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为反映2019年8月22日起实行的一股二分制，对每股数据进行了调整。

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为了量化税收效应，我们重新计算了所得税支出(不包括构成非GAAP调整的具体项目的直接账面和税收效应)，将这一重新计算的所得税支出与GAAP所得税支出之间的差额表示为非GAAP调整的所得税效应。

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我们认为，非公认会计原则每股收益对投资者是有用的，因为它被广泛用于衡量公司的经营业绩。下表提供了净收益与非公认会计原则每股收益的调节(单位：千，每股收益除外)：

从2019年8月22日起，对股票和每股数据进行了调整，以反映出两股对一股的分割。