美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
形式
(马克一号)
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根据1934年证券交易所ACT第13或15(D)条提交的年报 |
截至财政年度
或
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根据1934年证券交易所ACT第13或15(D)条提交的过渡报告 |
的过渡时期 到
委员会档案编号:
(其章程所指明的注册人的确切姓名)
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(国家或其他司法管辖区) |
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(I.R.S.雇主) |
成立为法团或组织) |
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(识别号) |
(主要行政办公室地址及邮编)
(
(登记人的电话号码,包括区号)
根据该法第12(B)条登记的证券:
每一类别/交易符号的名称 |
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注册的每个交易所的名称 |
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发行股票-2020年2月14日 |
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根据该法第12(G)条登记的证券: 无
如“证券法”第405条所界定,登记人是否为知名的经验丰富的发行人。是☐
如果注册人不需要根据“交易法”第13条或第15(D)条提交报告,请用复选标记表示。是☐
用支票标记说明登记人(1)是否在过去12个月(或登记人被要求提交此类报告的较短期限)中,提交了1934年“证券交易法”(“交易所法”)第13条或第15(D)条规定提交的所有报告;(2)在过去90天内一直受到这种申报要求的限制。
请以支票标记显示,如本条例第405项所规定的违法者的披露并无载列,而据注册人所知,亦不会载于本表格10-K第III部所提述的最终委托书或资料陈述内,或本表格10-K的任何修订。☐
通过检查标记说明注册人是否以电子方式提交了条例S-T(本章第232.405节)规则第四零五条规定提交的每一份交互数据文件(或要求注册人提交此类文件的期限较短)。
通过检查标记表明注册人是大型加速备案者、加速备案者、非加速备案者、较小的报告公司还是新兴的增长公司。见“交易所法”规则12b-2中“大型加速备案者”、“加速申报人”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。
大型加速箱 |
☒ |
加速过滤器 |
☐ |
非加速滤波器 |
☐ |
小型报告公司 |
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新兴成长型公司 |
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如果是新兴成长型公司,请用支票标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守“外汇法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。☐
通过检查标记表明注册人是否为空壳公司(如“交易法”第12b-2条所定义)。是
截至2019年6月30日营业结束时,注册人普通股的总市值为每股0.15美元,由注册人的非附属公司持有。
1 |
在确定这一数额时,登记人假定登记人的执行官员和董事是登记人的附属公司。就任何其他目的而言,该等假设不得当作是确定无疑的。 |
以参考方式合并的文件
Stifel金融公司
目录
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第一部分 |
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项目1. |
商业 |
1 |
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项目1A。 |
危险因素 |
12 |
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项目1B。 |
未解决的工作人员意见 |
25 |
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项目2. |
特性 |
25 |
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项目3. |
法律程序 |
25 |
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项目4. |
矿山安全披露 |
26 |
第二部分 |
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项目5. |
注册人普通股市场、相关股东事务和发行人购买权益证券 |
27 |
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项目6. |
选定财务数据 |
30 |
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项目7. |
管理层对财务状况及经营成果的探讨与分析 |
32 |
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项目7A. |
市场风险的定量和定性披露 |
68 |
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项目8. |
财务报表和补充数据 |
72 |
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项目9. |
会计与财务披露的变化及与会计人员的分歧 |
135 |
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项目9A. |
管制和程序 |
135 |
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项目9B. |
其他资料 |
137 |
第III部 |
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项目10. |
董事、执行干事和公司治理 |
138 |
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项目11. |
行政薪酬 |
138 |
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项目12. |
某些受益所有人的担保所有权和管理及相关股东事项 |
138 |
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项目13. |
某些关系和相关交易,以及董事独立性 |
139 |
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项目14. |
主要会计费用及服务 |
139 |
第IV部 |
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项目15. |
证物及财务报表附表 |
140 |
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签名 |
144 |
第一部分
本报告中的某些陈述可以被认为是前瞻的。非历史或当前事实的陈述,包括关于信仰和期望的陈述,都是前瞻性的陈述。这些前瞻性声明除其他外,包括关于总体经济、政治、监管和市场状况、投资银行和经纪行业、我们的目标和结果的声明,还可能包括我们对各种法律程序的影响、管理预期、我们的流动性和资金来源、交易对手信贷风险或其他类似事项的信念。前瞻性陈述涉及内在风险和不确定性,重要因素可能导致实际结果与预期大不相同,包括下文第1A项“风险因素”下讨论的因素以及本报告第二部分第7项“管理人员对财务状况和经营结果的讨论和分析”中“影响我们的业务的外部因素”中讨论的因素。
由于这些和其他不确定因素,我们未来的实际结果可能与这些前瞻性声明所显示的结果大不相同。此外,我们过去的行动结果不一定表明我们的未来结果。我们没有义务公开发布对前瞻性声明的任何修改,或反映本文件日期之后发生的事件或情况。
项目1。商业
Stifel金融公司是特拉华州的一家公司,也是一家总部设在圣路易斯的金融控股公司。我们是在1983年组织起来的。我们的主要子公司是Stifel,Nicolaus&Company,Instituated(“Stifel”),这是一家全面服务的零售和机构财富管理和投资银行公司。Stifel是1890年建立的伙伴关系的继承者。我们的其他子公司包括世纪证券公司。(“CSA”),独立承包商经纪-交易商公司;Keefe,Bruyette&Woods公司。(“KBW”)和Miller Buckfire&Co.LLC(“Miller Buckfire”),经纪人-交易商公司;Stifel NicolausEurope有限公司(“SNEL”),我们的欧洲子公司;Stifel NicolausCanada加拿大公司。(“SNC”),我们的加拿大子公司;Stifel Bank&Trust和Stifel Bank(统称“Stifel Bancorp”),零售和商业银行;Stifel Trust Company,N.A.和Stifel Trust Company,N.A.(统称“Stifel Trust”),我们的信托公司;1919年,LLC和Ziegler Capital Management,LLC(“ZCM”),资产管理公司。除上下文另有要求外,此处使用的“本公司”、“我们”和“我们”等术语指的是Stifel Financial Corp.及其子公司。
我们有129年的经营历史,并建立了一个多元化的业务,为私人客户,机构投资者,和投资银行客户遍布全国。我们的主要活动是:
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私人客户服务,包括证券交易和财务规划服务; |
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机构股权和固定收益销售、交易和研究以及市政财政; |
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投资银行服务,包括合并和收购、公开发行和私人配售;以及 |
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零售和商业银行业务,包括个人和商业贷款项目。 |
我们的核心哲学是建立在信任、理解和研究建议的传统基础上的。我们通过培养一种具有创业精神和长期思维的文化来吸引和留住有经验的专业人员.我们为私人、机构和企业客户提供优质、个性化的服务,我们的理念是,如果我们把客户的需求放在第一位,我们的客户和我们的公司都会兴旺发达。我们坚定不移的客户和合作伙伴为我们赢得了作为国家领先的财富管理和投资银行公司之一的声誉。
我们通过有机的和机会主义的收购来扩大我们的业务。在过去几年中,我们取得了长足的发展,主要是完成并成功整合了若干项收购,包括我们于2005年12月从花旗集团收购了Legg Mason的资本市场业务(“LM资本市场”),并进行了以下收购:
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瑞安·贝克控股公司(“Ryan Beck”)及其全资经纪商子公司Ryan Beck&Company,Inc.。-2007年2月28日,我们结束了对瑞安·贝克(Ryan Beck)的收购,后者是一家服务全面的经纪和投资银行公司,专注于私人客户,来自银行大西洋银行(BankAtlantic Bancorp Inc.)。 |
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第一服务金融公司(“第一服务”)及其全资子公司第一服务银行-2007年4月2日,我们完成了对First Service及其全资子公司FirstService Bank的收购,这是一家总部位于圣路易斯的密苏里州商业银行。收购完成后,我们成为一家银行控股公司和一家金融控股公司,受联邦储备系统理事会的监督和监管。第一服务现在作为StifelBank&Trust运作。 |
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巴特勒韦克公司(“巴特勒·维克”)-2008年12月31日,我们结束了对巴特勒·维克(Butler Wick)的收购,这是一家私人拥有的经纪交易商,专门为个人、市政当局和企业客户提供金融咨询。 |
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瑞银金融服务公司-在2009年第三和第四季度,我们从瑞银财富管理美洲分支网络收购了56个分支机构。 |
1
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托马斯·魏塞尔合伙人集团公司(“TWPG”)-2010年7月1日,我们收购了TWPG,这是一家主要关注经济增长部门的投资银行,包括技术和医疗保健。这次收购扩大了我们在美国西海岸的投资银行业务。 |
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Stone&Youngberg有限责任公司(“Stone&Youngberg”)-2011年10月1日,我们收购了Stone&Youngberg,一家专注于市政金融和固定收益证券的领先金融服务公司。Stone&Youngberg的综合机构集团扩大了我们的公共财政、机构销售和交易以及债券承销业务,特别是在亚利桑那州和加利福尼亚市场,并扩大了我们的私人客户集团。 |
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米勒巴克费尔-2012年12月20日,我们收购了投资银行公司米勒·巴克费尔(Miller Buckfire)。米勒·巴克费尔提供全方位的投资银行咨询服务,包括金融重组、兼并和收购以及债务和股权配售。 |
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KBW公司(“KBW”)-2013年2月15日,我们收购了KBW,这是一家投资银行公司,专注于银行、保险、经纪、资产管理、抵押银行、房地产和专业金融部门。kbw在研究、企业融资、兼并和收购以及金融服务公司股票和债务证券的销售和交易方面保持行业领先地位。 |
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骑士资本的固定收益销售与交易业务-2013年7月1日,我们完成了对美国机构固定收益销售和交易业务的收购,并从奈特资本集团公司(Knight Capital Group,Inc.)招聘了欧洲机构固定收益销售和交易团队。美国和欧洲的销售和交易专业人员的组合包括高收益和投资级公司债券、资产支持证券和抵押贷款支持证券、贷款交易和新兴市场,以及特定部门和公司的固定收益研究。 |
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Acacia联邦储蓄银行-2013年10月31日,Stifel Bank&Trust完成了对联邦特许储蓄机构Acacia Federal Savings Bank的收购。 |
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ZCM-2013年11月30日,我们收购了ZCM,一家为机构、共同基金咨询客户、市政当局、养老金计划、塔夫特-哈特利计划和个人投资者提供投资解决方案的资产管理公司。 |
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德拉罗莎公司(“de La Rosa”)-2014年4月3日,我们收购了总部位于加州的公共金融投资银行精品店de La Rosa。德拉罗莎团队的加入加强了我们公司在加州一些关键承销市场的地位。 |
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Oriel证券(“Oriel”)-2014年7月31日,我们完成了对总部位于伦敦的股票经纪和投资银行公司Oriel的收购。我们公司和Oriel的合并在伦敦创建了一个重要的中间市场投资银行集团,其研究覆盖了经济的大部分部门,股票和债务销售和交易,以及投资银行服务。 |
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1919年投资顾问,前称Legg Mason投资顾问和信托公司,全国协会-2014年11月7日,我们完成了对1919年投资顾问的收购,这是一家资产管理公司和信托公司,为全国各地的个人、家庭和机构提供定制的投资咨询和信托服务。 |
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商人资本有限责任公司 (“商人资本”)-2014年12月31日,我们收购了总部设在阿拉巴马州蒙哥马利(Montgomery)的公共金融投资银行MerchanCapital,该公司为东南市场提供服务。Stifel和MerchentCapital的战略结合加强了我公司在东南亚几个关键承销市场的地位。 |
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斯特恩阿吉集团公司(“斯特恩·阿吉”)-2015年6月5日,我们完成了对Sterne Agie所有流通股的收购,该公司是一家金融服务公司,向包括公司、市政当局和个人投资者在内的不同客户群提供全面的财富管理和投资服务。2016年7月1日,我们根据两份分别于2016年6月24日达成的股票购买协议,完成了Sterne Ages公司遗留的独立经纪和清算业务的出售。 |
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巴克莱财富与投资管理公司(“巴克莱”)-2015年12月4日,我们完成了在美国的巴克莱财富和投资管理公司(BarclaysWealthandInvestmentManagement)的收购。 |
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伊顿合伙人有限责任公司(“伊顿合伙人”)-2016年1月4日,我们完成了对全球基金配置和咨询公司Eaton Partners的收购。 |
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ISM资本有限公司(“ISM”)-2016年5月3日,我们完成了对ISM的收购,ISM是一家专注于国际债务资本市场的独立投资银行。对ISM的收购增加了我们公司债务资本市场的起源、销售和研究能力。 |
2
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城市证券公司(“城市证券”)2017年1月3日,我们完成了对伦敦金融城金融公司(City Financial Corporation)及其全资子公司城市证券(City Securities)的收购。伦敦金融城证券是一家主要专注于在中西部地区提供财富管理和公共财政服务的独立投行。 |
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齐格勒财富管理(“齐格勒”)-2018年3月19日,我们完成了对Ziegler的收购,Ziegler是一家私人拥有的投资银行、资本市场和私有投资公司。 |
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商业银行股份有限公司 (“BBI”)2018年8月31日,我们完成了对BBI及其全资子公司圣路易斯商业银行(BusinessBankofSt.Louis)的收购。交易结束后,圣路易斯商业银行改名为“Stifel Bank”和Business Bancshare,Inc.。改名为“Stifel Bancorp,Inc.”Stifel Bancorp是Stifel Bank&Trust及其全资子公司Stifel Bank和Stifel Bank的控股公司。 |
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Rand Associates(“Rand”)-2018年10月1日,我们完成了对兰德的收购。兰德是一家独立的投资顾问,为个人、家庭和机构提供全面的财富管理和投资咨询服务。 |
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第一帝国控股公司 (“第一帝国”) – 2019年1月2日,我们完成了对第一帝国及其子公司的收购,其中包括专门从事固定收益市场的机构经纪商First帝国证券公司。 |
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穆兰合作伙伴(“穆兰”)-在2019年7月1日,我们完成了对穆兰的收购,这是一家为全球科技行业服务的独立并购和私人资本咨询公司。 |
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B&F资本市场公司(“B&F”)-2019年9月3日,我们完成了对B&F的收购。B&F是一家私营公司,重点是通过经验丰富的专业人员和专有软件的结合,向美国各地的地区和社区银行提供利率衍生品项目。 |
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George K.Baum&Company(“GKB”)-2019年9月27日,我们完成了对GKB某些资产的收购,GKB是一家专注于公共财政和应税固定收益销售和交易的私人投资银行公司。 |
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MainFirst Bank AG(“MainFirst”)-2019年11月1日,我们完成了对独立的欧洲资本市场公司MainFirst的收购,该公司专门从事股票经纪和研究、股票资本市场和资产管理。MainFirst在法兰克福、伦敦、米兰、慕尼黑、纽约、巴黎和苏黎世设有办事处。 |
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GMP资本公司(“GMP”)-2019年12月6日,我们基本上完成了对GMP的全部资本市场业务的收购。GMP是一家总部设在加拿大的独立投资银行特许经营公司,提供投资银行服务,包括股本融资、并购、机构销售和交易,以及为企业客户和机构投资者提供研究服务。 |
业务部门
我们在以下部门开展业务:全球财富管理、机构集团和其他部门。关于我们部门财务结果的讨论,见项目7,“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析-分段分析”。
商业叙述
截至2019年12月31日,我们雇用了8,300多名合伙人,其中包括2,222名财务顾问,其中95名是独立承包商。通过我们的经纪商子公司,我们为来自美国和欧洲的客户提供与证券有关的金融服务.我们的客户包括个人、公司、市政当局和机构。我们在美国各地都有客户,在英国和欧洲有越来越多的客户。没有一个客户在我们业务的任何部门占有重要的百分比。我们的库存,我们认为规模不大,并打算迅速移交,存在,以促进订单流动和支持我们的客户的投资战略。为便利客户交易而持有的证券库存和我们的做市活动对市场变动很敏感。此外,我们的资产负债表具有高度的流动性,没有大量持有难以估值或再出售的证券。我们相信,我们的广阔平台、收费收入和强大的分销网络使我们能够很好地利用金融服务部门当前的趋势。
全球财富管理
我们通过合并的Stifel分支系统为客户提供证券交易、经纪和投资服务。在过去的十二年里,我们在人员和技术上进行了大量的投资,以发展私人客户集团。
合并Stifel分支系统
截至2019年12月31日,私人客户集团在47个州和哥伦比亚特区的382个分支机构拥有2,127名财务顾问网络。此外,我们还有95个独立承包商。
我们的财务顾问为我们的客户提供广泛的投资和服务,包括财务规划服务。我们提供股权证券;应税和免税固定收益证券,包括市政、公司和政府机构证券;优先股;以及单位投资信托。我们还提供广泛的外部管理收费的产品.此外,我们
3
通过与众多第三方分销商签订协议,提供保险、年金产品和投资公司股份.我们鼓励我们的财务顾问追求的产品和服务,最适合他们的客户的需要,他们觉得最舒适的推荐。我们的私人客户可以从传统的、以佣金为基础的结构或基于收费的资金管理方案中选择.在大多数情况下,根据既定的佣金时间表,向客户销售投资产品收取佣金。在某些情况下,可以根据财务顾问确定的相关客户或贸易因素提供不同的折扣。
我们的独立承包商,谁在我们的CSA业务,提供相同类型的金融产品和服务给它的私人客户和Stifel。根据他们的合同安排,这些独立承包商也可以为自己的帐户提供会计服务、房地产经纪、保险或其他业务活动。独立订约人负责其所有直接费用,并获得较大比例的佣金,以补偿其额外费用。CSA是一个介绍性的经纪人-交易商,因此,通过Stifel清算其交易.
客户融资
客户证券交易是以现金或保证金为基础进行的。在保证金基础上购买证券时,客户存款低于其账户中证券的全部成本。我们向客户提供贷款,以支付购货价款的余额。这些贷款由购买的证券担保。贷款数额须符合联邦储备系统理事会(金融行业监管局,Inc.)条例T的保证金要求。(“FINRA”)保证金要求,以及我们的内部政策,这些政策通常比条例T或FINRA的要求限制性更强。在容许客户以保证金购买证券时,我们会受到市场下跌的风险,这会令我们的抵押品价值降至低于客户负债的水平。
我们通过stifel bancorp提供有价证券贷款,该银行允许客户以符合资格的证券的价值借款,用于购买、交易或持有有价证券或再融资保证金债务以外的任何适当目的。贷款要求受联邦储备系统理事会的条例U(“条例U”)和我们的内部政策的约束,这些政策通常比U条例更严格。我们根据符合条件的证券建立核准的额度和垫付利率,并每天监测限额,并根据这些指导原则,在必要时要求客户存款额外担保品或减少债务头寸。在审查以证券为基础的贷款时所考虑的因素包括贷款数额、集中或限制头寸的程度以及为确保适当的多样化而对投资组合进行的总体评估,或在集中头寸的情况下,基本抵押品的适当流动性或潜在的对冲策略。从建议的抵押品头寸的流动性、证券的估值、历史交易范围、波动性分析和对行业集中度的评估等方面,对基于证券的贷款的基础抵押品进行了审查。
资产管理
我们的资产管理业务为机构、私人客户和投资顾问提供专门的投资管理解决方案。这一部门的收入主要来自与为个人和机构投资组合提供的资产管理服务有关的投资咨询费以及共同基金。投资咨询费是通过管理或非自由支配资产计划中持有的资产赚取的.这些费用是根据本季度初、季度末或日平均资产余额计算的。私人客户投资组合的费用和机构费用通常是根据上期结束时的资产价值计算的。资产余额既受到市场表现的影响,也受到客户账户/基金的销售和赎回的影响。历史上,随着现有账户价值的增加,不断上涨的市场对投资咨询费收入产生了积极影响,个人和机构可能在不断上升的市场上投入增量资金。没有一个单独的客户在这个部门的全部业务中占有重要的百分比。
Stifel Bancorp
2007年4月,我们完成了对第一服务公司的收购,这是一家总部位于圣路易斯的全面服务银行,现在以stifel银行和Trust的名义运作。2018年8月31日,该公司完成了对BBI及其全资子公司圣路易斯商业银行(BusinessBankofSt.Louis)的收购。该银行是一家服务全面的银行机构,拥有约6.00亿美元资产,在单一地点运营。圣路易斯商业银行现在作为Stifel银行运作。商业银行股份有限公司作为Stifel Bank&Trust及其全资子公司的控股公司和Stifel银行(统称为“银行子公司”)改名为“Stifel Bancorp公司”。我们的银行子公司报告在全球财富管理部门。我们的零售和商业银行资产从收购之日的1.456亿美元增加到2019年12月31日的163亿美元。通过我们的银行子公司,我们向私人和公司客户提供零售和商业银行服务,包括个人贷款项目,如固定和可变抵押贷款、住房权益信贷额度、个人贷款、以CD或储蓄担保的贷款、有价证券贷款,以及商业贷款项目,例如小企业贷款、商业房地产贷款、信贷额度、信用卡、定期贷款、库存和应收账款融资,以及其他银行产品。我们相信,我们的银行附属公司不但能为私人客户提供更广泛的服务,更能更有效地服务私人客户,更能善用私人客户所持有的现金结余,而这些现金馀额是银行附属公司的主要资金来源。
机构集团
机构集团部门包括研究、股票和固定收益机构销售和交易、投资银行、公共财政和辛迪加。
4
研究
我们的研究部发布多个行业集团的研究,并为我们的客户提供及时、有洞察力和可操作的研究,目的是提高投资绩效。
机构销售和贸易
我们的股票销售和交易团队分发我们的专有股权研究产品,并将我们的投资建议传达给我们的机构投资者客户群,执行股票交易,出售我们作为承销商的公司的证券,并建立证券市场。在我们的各种销售和交易活动中,我们采取集中服务客户的方针,维持库存,以便利订单流动,并支持机构固定收益客户的投资战略,而不是通过自营交易寻求交易利润。
固定收益机构销售和交易集团由应税部门和免税销售部门组成.我们的机构销售和交易集团执行跨市政、公司、政府机构和抵押贷款支持证券的多样化交易。
投资银行
我们的投资银行业务包括提供金融咨询服务,主要涉及合并和收购,以及进行公开发行和私人发行债务和股票证券。投资银行集团专注于中等市场公司以及目标行业中的大型公司,这些行业包括房地产、金融服务、医疗保健、航空航天/国防和政府服务、电信、交通、能源、商业服务、消费者服务、工业、技术和教育。
我们的辛迪加部门协调我们所管理的股权和债务发行的营销、分配、定价和稳定。此外,该部门还协调我们的承销参与和销售由其他投资银行公司管理的集团机会。
公共财政
我们的公共财政集团作为国家、城市和其他政治分支机构发行的债券的承销商和交易商,并担任由其他公司管理的债券的经理或参与者。
其他部分
另一部分包括股票借贷活动的利息收入、未分配利息费用、利息收入和持有的投资损益、因最近的收购和公司响应2017年第四季度颁布的税务条例而采取的行动、与支付限制性股票奖励有关的补偿费用、资金和证券的接收、识别和交付、对某些行政助理基于股票的奖励的摊销、与执行命令有关的所有未分配的间接费用、证券交易的处理、客户证券的保管、资金和证券的接收、识别和交付;遵守监管和法律要求;内部财务会计和控制;以及一般管理和收购费用。
业务连续性
我们制定了一项业务连续性计划,其目的是在我们的圣路易斯、密苏里州总部设施以及公司其他关键职能领域受到干扰时,允许业务关键职能继续运作。一些关键的业务功能由外部供应商支持,这些供应商根据我们的内部需求和功能维护备份和恢复。我们定期参与这些备份和恢复功能的测试。同样,在没有圣路易斯总部的情况下,我们内部支持的业务功能可以通过其他东、西海岸数据中心的冗余计算机设施和某些分支地点的冗余计算机设施来支持,这些设备可以通过其主要或冗余的设施连接到我们的第三方证券处理供应商。已设计了系统,以便我们能够将关键的处理活动和职能安排到其他地点,这些地点可以酌情配备重新安置的人员。
增长战略
我们相信,我们的增长战略将使我们能够增加我们的收入,并扩大我们作为一个有价值的合作伙伴与客户的角色。在执行我们的增长战略时,我们利用了中间层公司之间的整合,我们认为这为我们的全球财富和机构集团部门提供了机会。我们没有为任何特定类型的收购制定具体的增长或商业计划,也没有为特定的公司或地域扩张制定具体的增长或商业计划,我们也没有确定数量上的目标,例如预期的新雇用人数或新的办公室空缺;然而,我们的公司理念一直是能够在机会出现时利用这些机会,同时保持充足的资本水平。我们打算有纪律地执行下列战略:
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进一步扩大我们的私人客户在美国的足迹。我们已经将私人客户分支机构的数量从1997年12月31日的39家扩大到2019年12月31日的382家,同时我们的分支机构财务顾问也从262家扩大到了2 127家。此外,管理资产由一九九七年十二月三十一日的一百一十七亿元增加至十二月三十一日的三千二百九十五亿元, |
5
2019年。通过有机增长和收购,我们在全国建立了强大的足迹。随着时间的推移,我们计划进一步扩大我们的国内私人客户足迹。我们计划通过招聘经验丰富的财务顾问,建立客户关系,并继续有选择地考虑可能出现的收购机会来实现这一目标。 |
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进一步拓展国内和国际机构业务。我们的机构股权业务是建立在高质量的基础研究不是商品的前提之上的.我们的业务增长得到了我们的高评价的研究和机构销售和贸易团队的有效伙伴关系的推动。我们已经确定了利用市场混乱来扩大我们的研究能力的机会。截至2019年12月31日,我们的研究部被Starmy评为最大的研究部门(按覆盖范围内的国内股票衡量)。我们的目标是进一步货币化我们的研究平台,增加更多的机构销售和交易团队,并更加重视客户管理。 |
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发展我们的投资银行业务。通过利用我们的行业专长,我们的产品知识,我们的研究平台,我们有经验的同事,我们的资本市场实力,我们的中间市场焦点,以及我们的私人客户网络,我们打算扩大我们的投资银行业务。2010年与TWPG的合并、2012年对Miller BuckFire的收购、2013年与KBW的合并、2014年对De La Rosa、Oriel和Merchant Capital的收购,以及2016年对伊顿合作伙伴(Eaton Partners)和ISM的收购,都通过扩大行业、产品和地理覆盖范围,包括为初创公司(尤其是风险行业)筹集资金,加快了我们投资银行业务的增长。我们相信,我们作为一家以中间市场为中心的投资银行,拥有广泛的基础和受人尊敬的研究,将使我们能够利用中间市场的机遇,继续调整我们的投资银行业务范围,使其与我们的研究足迹保持一致。 |
• |
通过向客户提供银行服务,专注于StifelBancorp内部的资产生成。我们相信,通过StifelBancorp提供的银行服务加强了我们现有的客户关系,并帮助我们招聘寻求为其私人客户提供全方位服务的金融顾问。我们打算继续专注于向私人和公司客户销售银行产品和服务。 |
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以纪律对待获得机会。在我们的经营历史过程中,我们展示了我们识别、影响和整合有吸引力的收购机会的能力。我们相信,目前的环境和市场混乱将继续使我们有能力在机会主义的基础上深思熟虑地考虑收购。 |
竞争
我们与其他证券公司竞争,其中一些公司向客户提供范围更广的经纪服务,拥有更多的资源,并可能具有更高的经营效率。此外,我们还面临来自其他金融机构的日益激烈的竞争,如商业银行、在线服务提供商和其他提供金融服务的公司。1999年底签署的“金融现代化法”解除了对银行和保险公司的限制,允许它们提供一度由证券公司主导的金融服务。此外,金融服务业的整合可能导致更大、更多样化组织的竞争加剧。
当我们进入130TH在业务上,我们继续依靠在我们的市场领域获得的专业知识、我们的人员和我们的股本在竞争环境中运作。
调节
以下的讨论总结了作为金融服务业的参与者,特别是银行和证券业,适用于我们公司的监管框架的主要内容。该框架包括根据美国联邦和州法律进行的广泛监管,以及本公司在美国以外地区开展业务的适用法律,其目的是保护我们的客户、金融市场的完整性、我们的储户和联邦存款保险基金,而不是为了保护我们的债权人或股东。这些规则和条例限制了我们从事某些活动的能力,也限制了我们从其受监管的子公司(包括Stifel Bancorp和我们的经纪-交易商子公司)为我们公司提供资金的能力。如果下列资料描述了法律和规章规定,则可参照所提及的具体法律和规章规定对其进行全面限定。对适用的法规或条例或管理或监督政策的改变可能对我们的业务产生重大影响。
我们继续经历一段金融监管发生显著变化的时期。这些变化可能会对我们的业务运作方式产生重大影响。许多监管或监督政策仍处于不断变化的状态,并可能在不久的将来受到修订。因此,我们无法具体量化这类监管或监督要求对我们的业务和业务的影响(关于今后对我们业务的潜在影响的进一步讨论,见本表格第1A项“风险因素”10-K)。
金融控股公司条例
根据1956年“银行控股公司法”(“BHCA”),我们是一家银行控股公司,这使我们选择成为一家金融控股公司。因此,我们公司及其业务活动受到联邦储备委员会(“美联储”)的监督、审查和监管。BHCA和其他联邦法律对银行和金融控股公司可能从事的活动类型和一系列监督要求作了特别的限制。
6
活动,包括对违反法律和条例的管制性执法行动。对银行控股公司、金融控股公司及其子公司的监督和监管主要是为了保护银行子公司的储户和其他客户、联邦存款保险公司(“FDIC”)的存款保险基金以及整个银行系统,但不是为了保护股东或其他债权人。
StifelBank&Trust和Stifel银行是由美联储和消费者金融保护局(CFPB)监管、监督和审查的国有特许银行。Stifel信托基金由货币主计长办公室(“OCC”)管理、监督和审查。美联储和联邦存款保险公司(FDIC)也对我们的银行子公司进行监管,并可能对其进行审查。
总体而言,美联储、OCC、FDIC和CFPB的规则和条例涵盖银行业务的所有方面,例如,贷款惯例、接受存款、资本结构、与联营公司的交易、人员的行为和资格,如以下各节所述,资本要求。这一监管、监督和监督框架将受到重大变化的影响,这些变化可能会影响我们公司、我们的银行子公司、Stifel信托公司和我们所有其他子公司的运营成本和允许的业务。作为其监督职能的一部分,美联储、OCC、FDIC和CFPB也有权对违反法律的行为采取执法行动,就美联储而言,OCC和FDIC也有权对不安全或不健全的做法采取执法行动。
巴塞尔协议三和美国资本规则
作为一家银行和金融控股公司,我们的公司和我们的银行子公司都受到美联储的监管,包括资本要求。我们的银行子公司受制于由美联储和密苏里财政部管理的各种监管资本要求。如果不满足最低资本要求,监管机构可能会采取某些强制性和可能额外的自由裁量行动,如果采取这些行动,可能会对我们公司和银行子公司的财务报表产生直接的重大影响。
OCC、美联储和FDIC公布了美国实施巴塞尔银行监管委员会(BaselCommittee On BankingAuthority)制定的巴塞尔协议III(BaselIII)资本框架的最终规则和其他资本条款,并更新了及时纠正行动框架,以反映新的监管资本最低限度(“美国巴塞尔III规则”)。美国巴塞尔协议III规则:(一)增加了监管资本的数量和质量;(二)建立了资本保护缓冲;(三)修改了风险加权资产的计算方法。美国“巴塞尔协议III”规则于2015年1月1日对我公司及其银行子公司生效,但须遵守适用阶段。有关资本保护缓冲的规则于2016年1月1日对我公司及其银行子公司生效。资本要求可能限制我们在有利的市场条件下增长和向股东返还资本的能力,或者要求我们筹集更多的资本。因此,我们的业务、经营结果、财务状况和前景都可能受到不利影响。有关更多信息,请参见本表格10-K中的项目1A,“风险因素”。
如果不符合最低资本要求,就会引发监管机构酌情采取的、在某些情况下可能对我们银行子公司的财务业绩产生直接重大影响的强制性行动。根据资本充足率准则,我们的银行子公司必须符合具体的资本准则,其中包括资产、负债和某些表外项目的量化计量,这些都是根据监管会计惯例计算的。我们的银行子公司的资本数额和分类也取决于美国监管机构根据资本成分、资产风险加权、表外交易和其他因素作出的定性判断。联邦银行法规为确保资本充足率而制定的量化措施要求我们的银行子公司保持以下最低金额和比率:(1)普通股一级、一级和总资本对风险加权资产的比率;(Ii)一级资本与合并资产的平均比率;以及(Iii)资本保护缓冲。
2019年7月,美联储发布了最后一条规则,以简化和澄清一些针对某些银行机构的现有监管资本规则。具体而言,该规则简化了抵押贷款服务资产、某些递延税收资产、对未合并金融机构资本工具的投资以及少数股权的资本处理。这一规则还将允许银行控股公司在未经美联储事先批准的情况下回购普通股,前提是银行控股公司不受获得事先批准的单独法律或监管要求的约束。如果我们的公司、其银行子公司和Stifel Trust仍需事先获得美联储的批准,如果它们不是“资本充足的”或“管理良好的”,或者它们受到任何尚未解决的监管问题的影响,它们将继续需要获得美联储的批准。美联储的指引还表明,如果我们公司正经历或可能经历财务弱点,或考虑通过收购或其他新活动进行扩张,它将需要在回购普通股之前通知美联储。该规定于2020年4月1日生效,适用于简化资本规则的修正案,并于2019年10月1日生效,以修订回购普通股的预先批准要求。我们正在评估该规则对监管资本要求的影响。详情请参阅本表格10-K合并财务报表附注19。
应力测试
2018年5月24日,“经济增长、监管救济和消费者保护法”被签署成为法律,对“多德-弗兰克法案”做出了一些有限的修正,并对其他金融危机后法规进行了有针对性的修改。除其他外,该法律将多德弗兰克法案公司经营的压力测试、流动性覆盖范围和生活意愿要求银行控股公司的资产门槛提高到2500亿美元,但这取决于美联储对机构适用此类要求的能力。
7
拥有1000亿美元或更多的资产,以解决金融稳定、风险或安全和健康问题。此后,美联储、货币主计长办公室(OCC)和联邦存款保险公司(FDIC)发布了相关指南和条例。由于这些变化,我们的银行子公司目前不再受制于多德弗兰克法案公司运营的压力测试要求。
控股公司支持
根据“多德-弗兰克法案”,美联储必须要求银行控股公司,如我们公司,作为任何附属存款机构的财政实力来源。“财务实力的来源”一词的定义是指一家公司在其被保险人的存款机构子公司遇到财务困难时向这些附属机构提供财政援助的能力。根据这一要求,如果我们的银行子公司遇到财务困难,我们今后可能需要向它们提供财政援助。
存款保险
由于我们的银行子公司提供FDIC保险所涵盖的存款,通常每个账户所有权类型最多250,000美元,我们的银行子公司受“联邦存款保险法”的约束。对于资产超过100亿美元的银行(其中包括Stifel Bancorp),联邦存款保险公司目前的评估比率计算依赖一份记分卡,该记分卡旨在衡量财务业绩和承受压力的能力,此外还要衡量联邦存款保险公司在银行倒闭时的风险敞口。
迅速纠正行动
1991年美国联邦存款保险公司改进法案(FDICIA)要求美国联邦银行监管机构对不符合特定资本要求的存款机构采取“迅速纠正行动”。FDICIA为FDIC保险银行设立了五个资本类别,如我们的银行子公司:资本充足、资本充足、资本不足、严重资本不足和严重资本不足。
如果某一机构被确定处于不安全或不健全的状况,或在某些事项上受到不满意的审查评级,则可将其降级为或被视为属于低于其资本比率所示的资本类别。随着机构的资本类别减少,FDICIA对运营、管理和资本分配施加了越来越多的限制。如果不能满足资本要求,还可能需要一个存托机构筹集资金。最终,资本严重不足的机构必须接受接管人或管理人的任命。
及时的纠正措施不适用于银行控股公司,如我公司。然而,根据银行控股公司存款机构子公司的资本不足状况,美联储有权在银行控股公司一级采取适当行动。在与资本不足的存托机构附属机构有关的某些情况下,银行控股公司必须保证资本不足的子公司的资本恢复计划的执行,并可能因未能履行其对该担保的承诺而承担民事赔偿责任。此外,在银行控股公司破产的情况下,这种担保将优先于银行控股公司的一般无担保债权人。
沃尔克规则
我们受“沃尔克规则”的约束,该规则一般禁止银行控股公司及其附属公司(共同为“银行实体”)从事自营交易或获取或保留所有权权益、担保或与对冲基金和私人股本基金(“担保基金”)有某种关系,但有某些例外。
我们有私人股本投资,其中一些投资符合沃尔克规则(VolckerRule)对有担保基金的定义。遵守关于投资于有担保基金的规则的符合期限为2017年7月;然而,银行实体能够申请延长期限,以便为某些非流动性基金的投资提供至多5年的时间。我们的大多数有担保基金投资都符合沃尔克规则下被视为非流动性基金的标准,我们得到了美联储的批准,将继续持有此类投资,直至2022年7月。一致性期限的延长为我们提供了更多的时间来尝试在适当的时候实现这些投资的价值,并在这个时候执行适当的策略来遵守Volcker规则。然而,我们目前的重点是剥离我们现有的投资组合。
美联储、OCC、FDIC、SEC和商品期货交易委员会(CFTC)于2019年完成了对Volcker规则的修订,主要涉及沃尔克规则的自营交易和合规程序要求。这些修正案并没有改变沃尔克规则的一般禁令,但它们提供了某些澄清和简化的遵守办法。虽然这些机构对沃尔克规则中与基金有关的条款作出了某些有限的修改,但这些机构指出,它们继续考虑担保基金条款的其他方面,并打算单独发布一份专门针对这些领域的规则制定提案。
经纪-交易商及证券规例
美国证券交易委员会是负责管理美国联邦证券法的联邦机构。我们的经纪交易商子公司受证券交易委员会有关其业务运作的监管,包括销售和交易惯例、公开发行、发表研究报告、客户资金和证券的使用和保管、资本结构、记录保存、隐私要求,以及
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董事、高级人员和雇员的行为。金融服务公司也受到其业务所在州的州证券委员会的监管。
经纪商必须保持他们认为必要的最低净资本,以履行他们对客户和其他人的持续承诺,并要求他们的资产保持相对流动性。这些规定也限制了经纪商向母公司和其他子公司转移资金的能力。证券交易委员会通过了对其金融稳定规则的修正,其中许多自2013年10月起生效,适用于我们的经纪-交易商子公司,包括修改:(一)净资本规则;(二)客户保护规则;(三)记录保存规则;和(四)通知规则。
金融服务公司受到外国政府、证券交易所、中央银行和监管机构的监管,特别是在它们设立办事处的国家。在美国以外,我们有更多的办事处,主要在加拿大和欧洲,并受这些地区的监管。然而,在美国和加拿大,对经纪交易商的大部分监管已委托给自律组织(“SROS”)(即FINRA、加拿大投资行业监管组织(IIROC)和证券交易所)。这些性关系组织通过并修订了对该行业进行监管的规则,但须经政府机构批准。这些SRO还对会员经纪人进行定期检查.
证券交易委员会、证券监督组织和国家证券监管机构可能进行行政程序,可能导致对经纪人、其官员或雇员进行谴责、罚款、停职或驱逐。这种行政程序,无论是否导致不利的调查结果,可能需要大量的支出,并可能对经纪人的声誉产生不利影响。
我们的美国经纪-交易商子公司受“证券投资者保护法”(“SIPA”)的约束,联邦法律要求其成为证券投资者保护公司(SIPC)的成员。SIPC是在SIPA之下成立的,负责在清算或财务困难期间对经纪人进行清算.SIPC基金为客户账户持有的现金和证券提供保护,每个客户最多500 000美元,现金余额索赔额限制为250 000美元。关于我们的净资本需求的进一步讨论,见第7项,“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--流动性和资本资源”。
美国经纪商资本
经纪商必须保持他们认为必要的最低净资本,以履行他们对客户和其他人的持续承诺,并要求他们的资产保持相对流动性。这些规定也限制了经纪商向母公司和其他子公司转移资金的能力。证券交易委员会通过了对其金融稳定规则的修正,其中许多规则适用于我们的经纪-交易商子公司,包括修改:(一)净资本规则;(二)客户保护规则;(三)记录保存规则;和(四)通知规则。
货币市场改革
美国证交会通过了有关货币市场共同基金的规则修正案。修正案进行了结构和操作改革,以解决投资者在相对较短的时间框架内过度撤出货币市场基金的风险,同时保持这些基金的效益。我们不赞助任何货币市场基金。我们利用第三方赞助的资金,在有限的情况下,我们自己的投资目的,以及提供我们的客户作为几个现金清扫的选择之一。
信托责任标准
根据“多德-弗兰克法案”,美国证交会负责考虑是否应遵循类似于适用于注册投资顾问的信托标准的谨慎标准。2019年6月,美国证交会通过了一套与经纪交易商和投资顾问提供咨询有关的规则和解释,包括监管最佳利益和CRS表格。除其他事项外,监管最佳利益要求经纪交易商在向该客户推荐涉及证券的任何证券交易或投资策略时,必须以零售客户的最佳利益为准则。CRS表格要求经纪商和投资顾问向散户投资者提供一份简短的摘要文件,其中包含关于双方关系性质的简单易懂的信息。监管最佳利益和表格CRS的遵守日期为2020年6月30日,我们预计,该条例的实施将要求我们审查和修改我们的政策和程序,以及相关的监督和合规控制,这可能会导致额外的成本。
除证交会外,各州已经或正在考虑通过法律和法规,试图对经纪商实施新的行为标准,这些法规与证交会的新规定不同,如果通过,可能会导致额外的执行成本。
投资管理条例
我们的投资咨询业务,包括我们赞助的共同基金,也在美国受到广泛的监管。我们的美国资产管理公司根据1940年的“投资顾问法”(Investment Advisers Act)在美国证券交易委员会注册为投资顾问,并被要求在某些州提交通知文件。事实上,我们资产管理业务的所有方面都受到各种联邦和州法律法规的约束。这些法律法规主要是为了使资产管理客户受益。
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其他非U型.S.调节
我们的非美国子公司受其经营地区的适用法律和法规的约束。
SNC是IIROC要求属于加拿大投资者保护基金(CIPF)的机构,该基金的主要作用是保护投资者。该基金为每个客户持有最多100万加元的证券和现金提供保护,并为某些类型的账户分别提供100万加元的保险。
我们的某些子公司在英国注册并在英国经营,英国拥有高度发达和全面的监管制度。其中一些子公司在零售部门开展业务,向高净值个人提供投资和金融规划服务,而其他子公司则为机构客户提供经纪和投资银行服务。这些附属公司由英国行为监管机构-金融行为管理局(“FCA”)授权和监管,并获准在其他欧盟(“E.U”)开展业务。各国作为条约安排的一部分。
在欧洲,“金融工具市场条例”和“金融工具市场指令”的修订(合称“MiFID II”)一般于2018年1月3日生效,并在欧盟推行了全面、新的贸易和市场基础设施改革,包括新的交易场所、增强交易前后透明度以及额外的投资者保护要求等。我们已经对我们的欧洲业务进行了修改,包括系统和控制,以符合MiFID II。
2001年“银行保密法”和“美国爱国者法”
经2001年“美国爱国者法”(“爱国者法”)修订的“美国银行保密法”(“银行保密法”)载有反洗钱和金融透明度法律,并要求执行适用于所有金融机构的各种条例,包括在开户时核实客户身份的标准,以及监测客户交易和报告可疑活动的义务。通过这些和其他规定,波塞军和爱国者法力求促进查明可能参与恐怖主义、洗钱或其他可疑活动的各方。美国以外的反洗钱法也有类似的规定.
我们公司及其附属公司必须执行并持续保持内部政策、程序和控制,以履行美国和非美国有关反洗钱的法律和条例规定的遵守义务。如果不符合本条例的要求,可能导致监督行动,包括罚款。
隐私和数据保护
长期以来,为保护个人信息而制定的各种数据保密法,使我们公司有义务提供关于其数据处理做法的通知,提供某些选择,并实施合理的安全措施,以阻止未经授权的访问。但是,由于技术已造成商业惯例和广大消费者习惯之间的严重变化,世界各地的决策者对此类法律进行了重大改革,赋予个人新的权利,并相应地对企业提出了新的要求。新法律还要求企业制定适当措施,防止未经授权的当事人未经授权收集、处理、储存和分享个人信息。这些法律中最突出的是欧盟的“一般数据保护条例”(“GDPR”)和“加利福尼亚消费者隐私权法”(“CCPA”)。这些法律允许监管机构对违规行为处以巨额罚款,并增加个人提起诉讼的积极性,从而加大了企业的风险。由于业务和数据处理活动的性质,我们公司在遵守这两项法律的同时,评估其总体风险相对较低。我们已采取必要步骤,以减轻与数据隐私相关的风险。我们监察有关司法管辖区的规管发展,并积极调整策略,以配合不断改变的规例。
公营公司规例
作为一家上市公司,其普通股在纽约证券交易所(“NYSE”)和芝加哥证券交易所(CHX)上市,我们必须遵守美国证券交易委员会(SEC)、纽约证券交易所(NYSE)和芝加哥证券交易所(CHX)制定的公司治理要求,以及联邦和州法律。根据2002年“萨班斯-奥克斯利法”(“法案”),我们必须满足与董事会成员的业务往来、审计和赔偿委员会的结构、高级财务官员的道德标准、实施财务报告的内部控制结构和程序、以及对我们的首席执行干事和首席财务官的财务报表以及他们对财务报告内部控制的评估等方面的某些要求。遵守该法的所有方面,特别是与管理层评估内部控制有关的规定,增加了本公司的费用,反映了内部工作人员和管理时间,以及自该法生效以来的额外审计费用。
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执行干事
截至2020年2月14日,我们的执行干事及其年龄如下:
名字 |
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年龄 |
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职位 |
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罗纳德·J·克鲁舍夫斯基 |
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61 |
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董事会联合主席兼首席执行官 |
托马斯·W·魏塞尔 |
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78 |
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董事会共同主席 |
詹姆斯·泽姆利亚克 |
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60 |
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总统 |
理查德·J·希梅尔法布 |
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78 |
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副主席兼高级副总裁 |
托马斯·B·米库德 |
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55 |
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高级副总裁 |
维克托·内西 |
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59 |
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机构集团总裁兼董事 |
本·普特金 |
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64 |
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副主席兼高级副总裁 |
马克·P·费希尔 |
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50 |
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高级副总裁兼总法律顾问 |
詹姆斯·M·玛丽辛 |
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40 |
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高级副总裁兼首席财务官 |
大卫·D·斯莱尼 |
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50 |
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高级副总裁兼首席运营官 |
罗纳德·J·克鲁舍夫斯基自1997年9月起担任本公司和Stifel的首席执行官和董事,并自2001年4月起担任本公司和Stifel董事会主席。在此之前,Kruszewski先生在1993年至1997年9月期间担任Baird金融公司的董事总经理和首席财务官,以及Robert W.Baird&Co.有限公司的董事总经理。
托马斯·W·魏塞尔2010年8月,我公司与托马斯·魏塞尔合作伙伴集团(Thomas Weisel Partners Group,Inc.)完成合并后,当选为本公司董事会联席主席。在此之前,Weisel先生于1998年至2010年6月担任他创立的Thomas Weisel Partners集团公司的主席和首席执行官。在创建Thomas Weisel Partners之前,Weisel先生于1971年成为Robertson、Coleman、Siebel&Weisel公司的创始人,1978年成为Montgomery证券公司的创始人,直到1998年9月,他一直担任蒙哥马利证券公司的董事长和首席执行官。魏塞尔先生于2002年至2006年担任纳斯达克股票市场董事会董事。
詹姆斯·泽姆利亚克2014年6月被任命为总统办公室成员。泽姆利亚克先生于1999年2月至2018年8月担任本公司和Stifel的首席财务官。泽姆利亚克先生于1999年2月至2017年6月担任本公司董事。泽姆利亚克先生于1999年2月至2012年1月担任本公司财务主任。泽姆利亚克先生自2002年8月起担任Stifel公司首席运营官,自2005年12月1日起担任Stifel公司执行副总裁。泽姆利亚克先生还在1999年2月至2006年10月期间担任Stifel首席财务官。在加入我们公司之前,泽姆利亚克先生于1997年至1999年担任贝尔德金融公司总经理和首席财务官,1994年至1999年担任罗伯特·W·贝尔德公司高级副总裁兼首席财务官。
理查德·J·希梅尔法布自2005年12月起担任本公司高级副总裁、执行副总裁兼Stifel董事。希梅尔法布先生于2005年12月至2017年6月担任本公司董事。希梅尔法布先生于2009年7月被任命为投资银行主席。在此之前,希梅尔法布先生于2005年12月至2009年7月期间担任投资银行执行副总裁和董事。在加入我们公司之前,希梅尔法布先生曾担任莱格梅森公司的董事。自1983年11月起和Legg Mason Wood Walker,Inc.从2005年1月开始。希梅尔法布先生当选为莱格·梅森和莱格·梅森·伍德·沃克公司执行副总裁。1995年7月,曾从1983年11月起担任高级副总裁。
托马斯·B·米库德自2013年2月15日我们公司与KBW公司的合并完成以来,一直担任我们公司的高级副总裁兼董事长、首席执行官和Keefe,Bruyette&Woods公司的总裁,该公司是我们的经纪交易商子公司之一。米库德先生于2013年2月至2017年6月担任本公司董事。在此之前,Michaud先生担任KBW公司的首席执行官和总裁。自2011年10月起担任副董事长兼董事,自2005年8月成立以来。2005年8月至2011年10月期间,他曾担任首席业务干事。
维克托·内西2014年6月被任命为总统办公室成员。自2009年7月以来,Nesi先生一直担任投资银行总监和我们的机构集团主任。内西先生于2009年8月至2017年6月担任本公司董事。内西拥有20多年的银行业和私人股本经验,最近一次是在美林(MerrillLynch)任职,他在那里负责电信和媒体行业的全球私人股本业务。2005年至2007年,他执掌美林美洲地区投资银行集团。在1996年加入美林(MerrillLynch)之前,内西曾在所罗门兄弟(Salomon Brothers)和高盛(Goldman Sachs)担任投资银行家7年。
本·普特金自2007年8月起担任本公司副董事长和高级副总裁,自2007年2月起担任Stifel公司执行副总裁。自2013年2月15日我们公司与KBW公司的合并完成以来,Plotkin先生一直担任Keefe,Bruyette&Woods公司的执行副总裁。Keefe,Bruyette&Woods,Inc.是我们的经纪交易商子公司之一。Plotkin先生于2007年8月至2017年6月担任本公司董事。Plotkin先生还担任Ryan Beck&Company公司的董事长和首席执行官。从1997年到2007年被我公司收购。Plotkin先生于1990年当选为RyanBeck的执行副总裁。Plotkin先生于1989年成为Ryan Beck的高级副总裁,并被任命为第一副总裁
11
1987年12月莱恩·贝克的总统。1987年5月,Plotkin先生加入Ryan Beck,担任投资银行部门的董事和副总裁。
马克·P·费希尔自2010年7月起担任高级副总裁,自2014年5月起担任总法律顾问。Fisher先生担任Thomas Weisel Partners集团公司总法律顾问。从2005年5月开始,直到我们公司和ThomasWeiselPartners集团公司合并。2010年7月。1998年1月至2005年5月,Fisher先生在Sullivan&Cromwell LLP公司从事公司和证券法工作。
詹姆斯·M·玛丽辛2018年8月被任命为我公司首席财务官。在此之前,Marischen先生于2014年1月至2018年8月担任本公司高级副总裁和首席风险官。2015年,Marischen先生被任命为我们的首席会计官。Marischen先生于2008年2月至2014年1月担任Stifel Bank&Trust执行副总裁兼首席财务官。在2008年加入我们公司之前,Marischen先生在毕马威会计师事务所(KPMGLLP)从事公共会计工作。
大卫·D·斯莱尼于2018年8月被任命为本公司首席运营官。Sliney先生自2003年5月以来一直是我们公司的高级副总裁。1997年,Sliney先生开始在Stifel公司担任战略规划和财务职务,并自2003年5月起担任Stifel主任。斯莱尼先生也负责我们公司的运营和技术部门。Sliney先生于1992年加入Stifel公司,在1992年至1995年期间,Sliney先生担任固定收益交易员,后来负责公司的股权合并部。
可得信息
我们的网址是www.stifel.com。我们免费提供到证券交易委员会网站的年度报告、关于表格10-K的年度报告、关于表格10-Q的季度报告、关于表格8-K的当前报告、根据经修正的1934年“证券交易法”第13(A)和15(D)条提交或提供的报告的修正案,以及在我们以电子方式向证券交易委员会提交这些材料或向其提供这些材料之后,在合理可行的情况下尽快提供委托书。
此外,我们在我们的网站上提供“投资者关系-公司治理”,并应任何股东的要求,提供我们的公司治理文件。其中包括:审计委员会章程、赔偿委员会章程、风险管理/公司治理委员会章程、公司治理准则、投诉报告程序和雇员道德守则。在证券交易委员会和纽约证券交易所所要求的期限内,我们将在我们的网站上发布对任何可用文件的任何修改。本报告未参考我们网站上的信息。
项目1A。危险因素
我们的业务和财务结果受到各种风险和不确定因素的影响,包括以下所述的风险和不确定性,这些风险和不确定性可能对我们的业务、财务状况、运营结果、流动资金和我们普通股的交易价格产生不利影响。以下各节提供的风险因素清单并不是详尽无遗的,;可能有一些因素没有在下面的章节中或以10-K的形式讨论,这些因素对我们的运营结果产生了不利的影响,损害了我们的声誉或抑制了我们创造新的商业前景的能力。我们可以在提交给SEC的其他报告中不时修改或补充这些风险因素。
与我们的商业和工业有关的风险
损害我们的声誉会损害我们的生意。
维护我们的声誉对于吸引和维护客户、投资者、财务顾问和其他同事至关重要。如果我们不能解决或似乎没有解决可能导致声誉风险的问题,我们可能会严重损害我们的商业前景。这些问题可能包括但不限于本项目1A中讨论的任何风险,包括适当处理潜在的利益冲突、法律和监管要求、道德问题、洗钱、网络安全和隐私、记录保存以及销售和贸易做法。此外,我们未能按预期价格出售我们所承销的证券,以及正确识别我们产品所固有的法律、信贷、流动资金和市场风险,亦会引致声誉风险。未能保持适当的服务和质量标准,或未能或认为未能公平对待客户,可能导致客户不满、诉讼和加强监管审查,所有这些都可能导致收入损失、运营成本上升和名誉损害。对我们的负面宣传,不论是否属实,也可能损害我们的声誉。
我们受到影响全球金融市场的国内和国际宏观经济状况的影响。
我们从事各种金融服务业务。因此,我们受到国内和国际宏观经济和政治条件的影响,包括经济产出水平、利率和通货膨胀率、就业水平、商品价格、消费者信心水平、国际贸易政策以及财政和货币政策。例如,美联储的政策在很大程度上决定了贷款和投资的资金成本以及这些贷款和投资的收益。这些政策对市场的影响,亦会令我们的某些金融资产,特别是债务证券的价值大幅下降。美联储政策的变化是我们无法控制的,因此,这些变化对我们的活动和操作结果的影响是难以预测的。宏观经济状况也可能直接和间接地影响到全球金融市场的一些因素,这些因素可能损害我们的经营业绩,包括交易水平、投资和证券市场的起始活动,
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证券估值、利率和货币利率的绝对和相对水平及波动、房地产价值、发行人和借款人的实际和感知质量以及贷款和存款的供应和需求。
虽然我们最近几年经历了一个对我们的许多业务有利的经营环境,但如果我们经历一段时间的证券市场持续低迷,短期利率回到极低水平,信贷市场混乱,房地产价值下降,抵押贷款和其他贷款拖欠增加,以及其他负面市场因素,我们的收入可能会受到严重损害。
我们可以看到,我们为客户执行的交易数量减少,佣金收入下降,代表客户管理的证券的投资组合价值下降,资本市场和咨询交易的收入减少,原因是活动减少,信贷准备金和减记额增加,客户和市场参与者未能履行结算义务造成的损失,净利息收益减少,以及其他损失。收入减少和其他损失的时期可能导致盈利能力下降,因为我们的某些开支,包括但不限于债务、租金、设施和薪金费用的利息开支是固定的,而且我们在短期内减少这些费用的能力是有限的。
美国市场也可能受到发生在世界其他地区的政治和内乱的影响。对欧盟的担忧,包括英国退出欧盟。(“英国退欧”)和欧盟主权债务的稳定,给全球金融市场带来了不确定性和混乱。为了为英国退欧做准备,我们正在采取措施,对我们的欧洲业务做出某些改变,以确保我们能够继续在欧盟成员国提供跨境服务,而无需在每个成员国分别获得监管授权。欧盟的财政支持计划的结果也仍然存在不确定性。欧盟财政支持计划的结果仍存在不确定性。其他欧盟成员国可能会在未来遭遇金融危机,或者选择追随英国的脚步离开欧盟。这些发展对经济状况和全球市场的任何负面影响都可能对我们的业务、金融状况和流动性产生不利影响。
我们可能会受到影响美国各州和地方政府的预算压力以及住房和劳动力市场的负面趋势的影响。投资者对这些趋势的担忧可能会减少我们参与的交易数量和规模,进而降低我们的固定收益投资银行收入。此外,这些因素可能对我们在交易证券组合中持有的市政证券的价值产生不利影响。
我们主要受到北美经济状况的影响。可以通过以下指标来评估美国和加拿大的市场状况:利率、;失业率和就业不足率、;房地产价格、;消费者信心水平和消费者支出;的变化以及个人破产的数量等。市场状况恶化会减少贷款需求,导致抵押贷款和其他贷款拖欠增加,影响贷款偿还业绩,并导致准备金和净冲销增加,这会对我们的收益产生不利影响。
缺乏流动资金或获得资金可能会损害我们的业务和财务状况。
我们不能维持足够的流动资金,或不能轻易进入信贷及资本市场,可能会对本港的财政状况造成重大的负面影响。如果我们的经纪业务或银行业务的流动性不足或不可用,我们可能需要缩减或缩减业务,例如限制招聘额外的财务顾问,限制贷款,以不利价格出售资产,以及削减或取消股息支付。我们的流动性可能受到以下因素的负面影响:我们的子公司无法从适用于我们子公司的收益、流动性或资本要求中产生红利,这可能妨碍我们向母公司上流现金,我们的子公司有限或无法进入信贷市场,我们的公司进入资本市场的机会减少,以及由于不利的法律解决、判决或监管制裁而对资本作出的其他承诺或限制。此外,作为一家银行控股公司,我们可能受到禁止或限制我们支付股息和/或回购我们的股票的能力。我们的某些监管机构有权,在某些情况下,有义务禁止或限制受监管子公司向母公司支付股息。
能否获得融资,包括进入信贷和资本市场,取决于各种因素,例如债务和股票市场的条件、信贷的普遍可得性、证券交易活动的数量、金融服务部门的信贷总量以及我们的信用评级。我们的资本成本和资金供应可能会受到流动性不强的信贷市场和更广泛的信贷息差的不利影响。此外,由于未来对特定对手方的实力以及市场的总体稳定性的担忧,放款人可能不时减少甚至停止向借款人提供资金。有关流动性和我们如何管理流动性风险的更多信息,请参见第7项,“管理部门对财务状况和运营结果的讨论和分析--流动性和资本资源”。
信用评级下调可能会对我们的运营、收益和财务状况产生重大不利影响。
如果我们的信用评级被下调,或者评级机构表示可能会出现降级,我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到不利影响,对我们财务实力的看法可能会受到损害,从而对我们的客户关系产生不利影响。这种信用评级的改变也会对我们的流动性和竞争地位产生不利影响,增加我们的借贷成本,限制我们进入资本市场的机会,触发某些金融协议下的债务,或
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减少愿意或允许与我们做生意或贷款给我们的投资者、客户和交易对手的数量,从而限制我们的业务运作和降低盈利能力。
我们可能无法获得额外的外部资金,以优惠的条件为我们的业务提供资金,或者根本没有。信用评级下调至投资级别以下的影响,会导致我们违反信用协议的规定,并可能导致可用信贷水平下降或要求立即付款。
信用评级下调还将导致该公司对其循环信贷设施上的任何未使用余额收取较高的承付费用,此外,还会触发适用于截至降级之日及降级后未偿还贷款的更高利率(关于公司信贷设施的信息,请参阅本表格10-K综合财务报表附注11)。
我们吸引和留住高级专业人员、合格的财务顾问和其他同事的能力对我们业务的持续成功至关重要。
我们发展和留住客户的能力取决于我们的高级专业人员、执行委员会成员以及合伙人和财务顾问的声誉、判断力、业务生成能力和技能。为了有效竞争,我们必须吸引、留住和激励合格的专业人士,包括成功的金融顾问、投资银行家、交易专业人员、投资组合经理和其他创收或专门的人员。我们所经历的竞争压力可能会对我们的业务、经营结果、财务状况和流动性产生不利影响。
金融服务业的营业额很高。金融服务业招聘和留住熟练专业人员的成本大幅上升。金融业雇主越来越多地提供有保障的合同、预付款项和更高的薪酬。这些因素可能是当前合伙人决定离开我们的重要因素,也可能是潜在合伙人决定加入我们的重要因素。由于业内对技术人才的竞争仍然激烈,我们可能须投入大量资源,以吸引和挽留合资格的人才。特别是,我们的财务结果可能会受到我们为新招聘的财务顾问和其他关键人员提供的任何前期贷款或其他奖励措施所产生的成本的不利影响。
在我们有薪酬目标的范围内,我们可能无法留住我们的员工,这可能会导致招聘费用的增加,或者导致我们在不属于目标范围内的薪酬水平上招聘更多的员工。特别是,我们的财务结果可能会受到我们为新招聘的财务顾问和其他关键人员提供的任何前期贷款或其他奖励措施所产生的成本的不利影响。如果我们失去任何投资银行家、高级股票研究人员、销售和交易专业人员、资产管理人员或执行官员的服务给竞争对手或其他人,我们可能无法保持有价值的关系,我们的一些客户可以选择使用竞争对手的服务而不是我们的服务。如果我们不能留住我们的高级专业人员或招聘更多的专业人员,我们的声誉、业务、经营结果和财务状况将受到不利影响。此外,新的业务计划和扩大现有业务的努力通常要求我们在产生额外收入之前支付补偿和福利费用。
此外,在我们这个行业中,雇员接受竞争对手职位的公司经常声称这些竞争对手从事了不公平的雇用行为。我们曾遭受过几次这样的索赔,将来可能会有更多的索赔,因为我们寻求雇用合格的人员,其中一些人可能为我们的竞争对手工作。其中一些索赔可能导致重大诉讼。我们在为这些索赔辩护时可能会付出很大的代价,而不管它们的优点如何。这种说法也可能阻止为我们竞争对手工作的潜在雇员加入我们的行列。我们的某些竞争对手已经退出了“经纪人招聘协议”(“协议”),该协议是1800多家公司之间的一项自愿协议,其中规定了财务顾问在与一家新公司合作时可能随身携带的客户信息。将这些客户数据带给新的经纪交易商的能力通常意味着财务顾问能够更好地将客户账户余额转移到他或她的新公司。其他竞争者也有可能同样退出“议定书”。如果我们招募新的财务顾问的经纪人阻止或大大限制客户数据的转移,我们的招聘工作可能会受到不利影响,我们可以继续在招聘工作中遇到针对我们的索赔。
我们面临市场风险。
我们受到市场环境变化的直接和间接影响。市场风险一般是指资产和负债或收入的价值将受到市场条件变化的不利影响的风险。例如,利率的变化可能会对我们的净利息利差、我们的资产收益与我们为存款和其他资金来源支付的利率之间的差额产生不利影响,而这反过来又会影响我们的净利息收入和收入。利率变动对资产利息的影响可能与负债利息不同。在我们的经纪业务中,不断上升的利率环境通常会导致我们赚取更大的净利息利差,并增加我们的多银行存款扫描计划所收取的费用。相反,在这些业务中,利率环境的下降通常会导致我们赚取较小的净利息利差。如果我们不能有效地管理我们的利率风险,利率的变化可能对我们的盈利能力产生重大的不利影响。
市场风险是与我们的业务和活动有关的金融工具的固有风险,包括贷款、存款、证券、短期借款、长期债务、交易账户资产和负债、衍生品和私人股本投资。市场
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不时发生变化,从而使我们面临市场风险的条件包括利率、股票价格、外汇汇率的波动,以及由于市场观念的变化或发行人实际信贷质量的变化而导致的价格恶化或价值变动。
此外,金融市场的流动性或透明度受到干扰,可能导致我们无法出售、银团或实现证券头寸的价值,从而导致更多的集中。不能减少我们在特定证券中的头寸,不仅会增加与这些头寸相关的市场和信贷风险,还会增加我们资产负债表上的风险加权资产水平,从而增加我们的资本需求,这可能会对我们的业务业绩、财务状况和流动性产生不利影响。请参阅项目7A,“市场风险的数量和质量披露”,在此表格10-K中提供关于我们对市场风险的敞口和管理方法的更多信息。
我们面临信用风险。
我们通常面临这样的风险,即欠我们钱、证券或其他资产的第三方由于破产、缺乏流动性或经营失败等多种原因而无法履行对我们的义务。在我们的经纪交易商做市和承销业务的正常过程中,我们积极地向客户和交易对手买卖证券,这使我们面临信用风险。虽然通常由交易的基础证券担保,但我们仍然面临着与结算日抵押品市场价值的变化有关的风险。我们还持有某些证券、贷款和衍生品,作为我们交易库存的一部分。证券或贷款的潜在发行者的实际或被感知的信贷质量的恶化,或者某些衍生产品合同的发行人和对手方的不履约,可能导致损失。
我们向其他经纪交易商借入证券,并将证券借给他们,我们还可以签订回购和/或转售证券的协议,作为投融资活动的一部分。这些交易中使用的证券市场价值急剧变化,如果交易对手方不履行其承诺,则可能造成损失。
我们通过建立和监测信贷限额以及定期评估抵押品和交易水平来管理与这些交易相关的风险。我们的交易对手之一的信用质量的显著恶化可能导致对同行业其他对手的信用质量的广泛关注,从而加剧我们的信用风险敞口。
我们允许客户保证金购买证券。在证券价格急剧下跌的时期,担保客户保证金贷款的抵押品的价值可能低于购买者的负债数额。如果客户不能为这些保证金贷款提供额外的抵押品,我们可能会在这些保证金交易中蒙受损失。这可能导致我们承担额外的费用,辩护或追究与对手方或客户违约有关的索赔或诉讼。
我们将现金存入存托机构,以维持所需的流动资金,以满足我们的经营需要;我们还为代表客户将等待投资的现金存入存托机构提供便利。如果存托机构未能归还这些存款,可能会严重影响我们的经营流动性,造成严重的声誉损害,并对我们的财务表现造成不利影响。
我们还通过提供贷款给企业和个人带来信用风险,包括商业和工业贷款、商业和住宅抵押贷款、免税贷款、住房权益信贷额度和其他通常由证券担保的贷款。我们的投资也会招致信用风险。如果我们的贷款或投资集中于从事相同或类似活动、行业或地区的借款人或发行人,或作为一个群体可能受到经济或市场条件独特或不成比例影响的借款人或发行人,我们的信贷风险和信用损失就会增加。由于自然灾害、卫生紧急情况或流行病、恐怖主义行为、恶劣天气事件或其他不利经济事件等个别重大风险的恶化,可能导致额外的贷款损失备抵和(或)冲销,或使我们的投资受到信贷损失,并随后对我们的净收入和监管资本产生重大影响。
房地产市场的下跌或持续的经济衰退可能导致我们减记Stifel Bancorp投资组合中某些贷款的价值,取消对某些房地产的赎回权,或减记我们部分证券的价值。信贷质量一般也会受到债务人财务业绩或状况的不利变化或美国经济实力的恶化的影响。
请参阅第7A项,“市场风险的定量和定性披露”,在此表格10-K中提供关于我们对信贷风险的敞口和管理方法的更多信息。
我们的业务取决于从客户帐户管理和资产管理费中获得的费用。
近年来,我们的资产管理业务不断发展,相对于我们的整体业务而言,这增加了与该业务相关的风险。我们所支付的资产管理费取决于我们私人客户集团部门收费帐户中客户资产的价值,以及我们资产管理业务中的资产管理费用。我们的收费资产和澳元的价值受到市场波动和资产流入或流出的影响。由于我们的私人客户集团客户从传统的以交易为基础的帐户向收费帐户转变,我们的客户资产中有更大一部分更直接地受到市场变动的影响。因此,在市价下跌的时期,收费账户和澳元的价值可能会下降,这将对我们的收入产生负面影响。此外,我们的基金、投资组合经理或
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金融顾问可能会导致声誉受损,可能导致资金外流,或者更难吸引新投资者进入我们的资产管理产品,从而进一步影响我们的业务和财务状况。
由于竞争加剧和重新谈判合同等因素,我们的资产管理费也可能随着时间的推移而下降。此外,近年来的市场环境导致转向被动投资产品,这种产品产生的费用低于积极管理的产品。如果继续出现被动投资或市场价值或资产管理账户收费结构变化的趋势,将影响我们的收入、业务和财务状况。
我们的承保、做市、交易和其他商业活动使我们的资本处于危险之中.
我们可能会蒙受损失,并可能受到名誉损害,以致由于任何原因,我们无法以预期的价格出售我们所承销的证券。作为一名承销商,我们还受到更高标准的责任,在重大错报或遗漏的招股说明书和其他提供文件与我们所参与的产品。虽然这并不典型,但有时,作为我们承销过程的一部分,我们可能持有某一或某一特定行业的一家或多家发行人的大量证券头寸。这些头寸的突然变化可能会影响我们的财务业绩。
作为一个做市商,我们可能持有特定证券的头寸,而这些单一的持有集中了市场波动的风险,并可能导致比我们所持股份更加多样化的情况更大的损失。尽管有减少风险的政策,我们可能会因为我们持有的与做市有关的头寸而蒙受损失。
我们已经在适用的法规允许的范围内继续对私人股本基金和其他非流动性投资进行本金投资,但我们目前的重点是剥离我们现有的投资组合。如果我们不能以有吸引力的价格出售或以其他方式处置我们的利益,或完成一项可取的退出战略,我们可能无法实现我们的投资目标。特别是,这些风险可能来自投资组合公司的财务状况或前景的变化、经济条件的变化或法律、条例、财政政策或政治条件的变化。要确定有吸引力的投资机会,然后实现这类投资的现金价值,可能需要相当长的时间。此外,即使一项私人股本投资证明是有利可图的,也可能需要数年或更长时间才能以现金实现任何利润。
其他金融机构和中介机构的稳健性影响到我们。
我们所面对的风险,是任何结算公司、交易所、结算所或其他金融中介机构的运作失灵、终止或容量受到限制,而这些中介机构是我们为证券交易提供便利的工具。由于监管上的改变,以及结算公司、交易所和结算所多年来的合并,我们对某些金融中介人的风险敞口有所增加,并可能影响我们在有需要时寻找足够和具成本效益的替代办法的能力。这些中介机构的任何失败、终止或约束都可能对我们执行事务、服务客户和管理风险暴露的能力产生不利影响。
我们从事日常贸易和融资交易的能力可能受到其他金融机构的行动和商业稳健性的不利影响。由于交易、清算、融资、交易对手或其他关系,金融服务机构是相互关联的。我们接触过许多不同的行业和对手,我们经常与金融行业的交易对手进行交易,包括经纪人和交易商、商业银行、投资银行、共同和对冲基金以及其他机构客户。一个或多个金融服务机构或整个金融服务业的违约,甚至是有关金融状况的谣言或问题,历来都会导致整个市场的流动性问题,并可能导致我们或其他机构的亏损或违约。其中许多交易使我们在交易对手或客户违约时面临信用风险。此外,当我们所持有的抵押品无法变现或以不足以收回我们到期的贷款或衍生产品风险的价格清偿时,我们的信用风险可能会加剧。与交易对手违约有关的损失可能对我们的经营结果产生重大的不利影响。
我们在业务领域继续面临定价压力,这可能会损害我们未来的收入和盈利能力。
在固定收益和股票交易中,我们继续受到交易利润率和佣金的定价压力。在固定收益市场,监管要求提高了价格透明度,导致价格竞争和交易利润率下降。在股票市场上,我们经历了机构客户降低佣金的定价压力,部分原因是行业倾向于研究和执行服务的单独支付。由于使用电子和直接的市场准入交易,我们的交易利润率进一步压缩,从而造成了更大的竞争压力。我们相信,随着机构投资者继续削减他们愿意支付的金额,包括减少他们使用的经纪公司的数量,以及我们的一些竞争对手通过降低费用、佣金或利润率来争取市场份额,这些领域和其他领域的价格竞争和定价压力将继续存在。
我们的业务增长可能会增加成本、监管和整合风险。
我们继续增长,包括通过收购和我们的招聘努力。整合被收购的业务,为新业务提供一个平台,并与其他公司建立伙伴关系涉及风险,并带来财务、管理和运营方面的挑战。我们可能会在扩展现有业务、招聘财务顾问或
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进行战略性的收购或投资。如果与这种增长有关的投资和支出没有与这种投资或增长产生的收入相匹配或超过,我们的总体盈利能力将受到不利影响。
扩大还可能导致需要更多的合规、文件、风险管理和内部控制程序,而且往往需要雇用更多的人员来处理这些程序。如果这些程序对我们扩大的业务或任何新业务不充分或不遵守,我们可能会受到物质损失或监管制裁。
此外,在我们追求收购的范围内,我们可能无法以可接受的条件完成此类收购。我们可能无法成功地将任何收购的业务整合到我们现有的业务中。我们在整合收购业务时可能遇到的困难可能会对我们的业务、财务状况和经营结果产生不利影响。此外,我们可能需要筹集资本或借款,以资助一项收购,这可能导致稀释或增加杠杆。我们可能无法以优惠的条件获得融资,甚至根本无法获得融资。
我们的银行子公司的增长可能使我们面临更大的信用风险、操作风险、监管风险和对市场利率的敏感性,以及监管机构的监管、检查和监督。
我们在Stifel Bancorp的贷款组合和投资组合(包括可供出售和持有的到期日证券)方面经历了增长,该投资组合由附属客户存款提供资金。尽管我们的股票担保贷款是由客户经纪账户中持有的资产担保的,但我们面临着与这些贷款相关的一些信贷和操作风险。随着存款的增加和由此产生的流动性,我们能够扩大我们的投资组合。此外,Stifel Bancorp显著增加了其抵押贷款和商业贷款业务。虽然我们相信我们有保守的承保政策,但与按揭银行业务有关的风险是存在的。
由于我们的资产和负债中有很高比例的资产和负债是以有息或与利息有关的工具的形式出现的,我们对利率、收益率曲线或市场利率之间的相对利差的变化更加敏感。
政府及其机构(包括美联储)的货币、税收和其他政策对利率和整体金融市场表现有重大影响。联邦储备委员会的一项重要职能是调节国家的银行信贷供应和市场利率。美联储的行为影响着我们对贷款收取的利率,以及我们对借款和计息存款支付的利率,这也可能影响我们资产负债表上和表外金融工具的价值。我们无法预测货币、税收和其他政策未来变化的性质或时间,也无法预测它们可能对我们的活动和业务结果产生的影响。
此外,我们的银行子公司在州和联邦一级受到严格管制。这项规定是为了保护储户、联邦存款保险基金、消费者和整个银行系统,而不是我们的股东。联邦和州的法规可以极大地限制我们的业务,我们受到各种管制行动的约束,包括罚款、处罚或其他违反法律和监管规则的制裁,如果我们最终被发现不符合规定的话。
我们面临着激烈的竞争。
我们从事竞争激烈的业务。我们的竞争取决于许多因素,包括我们的财务顾问和合作伙伴的质量、我们的产品和服务、定价(例如执行价格和费用水平)、地点以及在相关市场上的声誉。随着时间的推移,金融服务业的公司之间出现了实质性的整合和融合,这大大增加了我们竞争对手的资本基础和地理范围。有关我们竞争对手的更多信息,请参阅本表格10-K第1项中题为“竞争”的部分。
我们直接与全国全服务经纪商、投资银行和商业银行竞争,并在较小程度上与贴现经纪人、交易商和投资顾问竞争。此外,我们还面临着来自更新进入市场的竞争者的竞争,以及其他公司更多地使用替代销售渠道。我们还间接地与保险公司、房地产公司和对冲基金等竞争投资资产。这场竞争可能会使我们的生意受挫。
为了保持竞争力,我们未来的成功在一定程度上还取决于我们开发和改进我们的产品和服务的能力。无法开发新产品和服务,或加强现有产品,可能对我们的盈利能力产生重大不利影响。此外,我们可能会招致大量开支,以配合科技不断改变和提高的步伐。
我们面临操作风险。
我们多样化的业务使我们面临内部流程、人员和系统外部事件不足或失败造成的损失风险,包括在我们开展业务的交易所或数据中心、操作处理站点或分支机构之间的技术或连接故障。我们的业务取决于我们每天处理和监控大量复杂交易的能力,这些交易跨越众多和不同的市场。我们的系统无法容纳越来越多的交易,这也会限制我们扩展业务的能力。我们的财务、会计、数据处理或其他操作系统和设施可能无法正常运作,或因完全或部分无法控制的事件而瘫痪,对我们处理这些交易或提供这些服务的能力产生不利影响。操作风险存在于我们业务的每一项活动、职能或单位中,可以采取内部或外部欺诈、雇用和雇用行为的形式,
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在履行职业义务方面的错误,或不符合公司信托标准的错误。在业务中断、系统故障或事务处理失败的情况下,操作风险也存在。与我们做生意的第三方也可能是操作风险的来源,包括系统的故障或此类人员的不当行为。此外,当我们改变流程或引入新的产品和服务时,我们可能不完全理解或识别这些变化可能产生的新的操作风险。越来越多地使用自动化技术有可能扩大人工或系统处理错误的风险,包括外包业务。
我们的业务应急计划旨在确保我们有能力在业务中断时收回我们的关键业务职能和支持资产,包括工作人员和技术。尽管我们在制定和测试我们的计划时付出了很大的努力,但由于不可预见的因素,我们的业务能力在任何情况下都可能受到下列因素的不利影响:现场访问中断、灾难性事件(包括与天气有关的事件)、涉及电气、环境或通信故障的事件,以及影响我们所依赖的其他人提供的服务的事件,这些事件可能影响到我们与之开展业务的伙伴或第三方。
见第7A项,“市场风险的数量和质量披露”,本表格10-K提供关于我们对操作风险的敞口和管理方法的更多信息。
继续中断我们的电信或数据处理系统,或未能有效更新我们所使用的技术,都可能对我们的业务造成实质性的不利影响。
我们的业务广泛依赖于数据处理和通信系统。除了为客户提供更好的服务外,有效使用技术还可以提高效率,使我们能够降低成本。调整或开发我们的技术系统以满足新的监管需求、客户需求和竞争需求对我们的业务至关重要。新技术的引进经常带来挑战。在开发新的或增强的应用程序方面存在着重大的技术和财务成本和风险,包括我们可能无法有效地使用新技术或使我们的应用程序适应新兴行业标准的风险。
我们能否继续成功,部分取决于我们是否有能力:(一)定期维持和提升我们的技术系统的能力;(二)保持数据处理和通信系统所载信息的质量;(三)利用技术提供满足客户需求的产品和服务,满足客户的需要;(四)留住熟练的信息技术伙伴。我们的技术系统的失败,可能是我们无法控制的事件造成的,包括系统故障或网络攻击,或无法有效升级这些系统或实施新的技术驱动的产品或服务,可能导致财务损失、对客户的责任、侵犯适用的隐私和其他适用法律,以及监管制裁。见项目7,“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”-风险管理“在这个表格10-K中获得关于我们对操作风险的敞口和管理方法的更多信息。
任何对我们的技术系统的网络攻击或其他安全漏洞,或我们所依赖的客户或其他第三方供应商的攻击,都可能使我们承担重大责任并损害我们的声誉。
我们的业务在很大程度上依赖于计算机系统和网络中敏感和机密的金融、个人和其他信息的安全处理、存储和传输。最近几年发生了几起高度公开的案件,涉及金融服务公司报告未经授权披露客户或其他机密信息,以及涉及盗窃、传播和破坏公司信息或其他资产的网络攻击,在某些情况下是由于雇员或承包商不遵守程序或第三方的行动所致。和其他金融服务公司一样,我们每天都会遇到针对我们的计算机系统、软件、网络及其用户的恶意网络活动。此恶意活动包括对未经授权的访问、计算机病毒或恶意软件的植入以及拒绝服务攻击的尝试。我们也经历了大量的网络钓鱼和其他形式的社会工程试图对我们的公司,我们的同事,我们的顾问,或我们的客户实施欺诈。我们寻求不断监测和灵活反应任何和所有这类活动,我们发展我们的系统,以保护我们的技术基础设施和数据不被滥用,挪用,或腐败。
网络攻击可以来自各种来源,包括与外国政府有关联的第三方、有组织犯罪或恐怖组织。第三方也可能试图将个人安置在我们公司内,或诱使我们系统的合伙人、客户或其他用户披露敏感信息或提供对我们数据的访问,这类风险可能很难发现或预防。虽然金融服务公司之间的网络安全事件正在增加,但我们没有经历过与网络攻击或其他信息安全破坏相关的任何物质损失。然而,在这些攻击中使用的技术越来越复杂,经常发生变化,在发动之前往往得不到承认。尽管我们寻求保持一套强有力的认证和分层信息安全控制,包括我们的网络威胁分析、数据加密和令牌化技术、反恶意软件防御和漏洞管理程序,但这些控制的任何一个或组合都可能无法及时发现、减轻或补救这些风险。尽管我们实施了保护措施,并努力在情况需要时加以修改,但我们的计算机系统、软件和网络可能容易受到人为错误、自然灾害、电力损失、垃圾邮件攻击、未经授权的访问、分布式拒绝服务攻击、计算机病毒和其他恶意攻击的影响。
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代码和其他可能对我们的声誉造成重大责任和损害的事件,并对我们业务的安全和稳定产生持续的影响。
我们也依赖众多的第三方服务提供商来进行我们的业务运作的其他方面,我们也面临着与他们相关的类似风险。虽然我们定期对这些第三方供应商进行安全评估,但我们无法确定他们的信息安全协议是否足以抵御网络攻击或其他安全漏洞。此外,为了进入我们的产品和服务,我们的客户可以使用计算机和其他设备,是我们的安全控制系统之外。
尽管我们采取了预防措施,但如果发生网络攻击或其他信息安全漏洞,这可能危及我们秘密保存的信息,或以其他方式中断我们或我们的客户和对手方的业务,使我们承担责任。随着企图攻击的范围和复杂程度不断演变,我们可能需要投入大量额外资源,以修改或加强我们的保护措施,调查和补救漏洞或其他风险,或向我们的客户通报有关网络攻击的情况。虽然我们有针对某些网络风险和攻击的保险,但我们可能会受到超过我们保单限额的诉讼和经济损失,或者我们的任何现行保险单都不包括在内。技术故障也可能影响我们遵守财务报告和其他监管要求的能力,使我们可能受到监管机构的纪律处分。此外,美国证交会在2018年2月发布了指导意见,称,作为一家上市公司,我们将拥有与网络安全披露相关的控制和程序,并被要求在联邦证券法要求披露的信息中披露与某些网络攻击或其他信息安全违规相关的信息。此外,对其他大型金融机构或其他市场参与者的成功网络攻击,无论我们是否受到影响,都可能导致客户普遍丧失对金融机构的信心,这可能对我们产生负面影响,包括损害市场对我们安全措施或整个金融体系有效性的看法,从而导致我们的金融产品和服务的使用减少。
此外,鉴于我们处理的交易数量很大,我们的客户、合作伙伴和交易对手数量众多,而且恶意行为者越来越复杂,网络攻击可能会发生,并在没有发现的情况下持续很长一段时间。我们预计,对网络攻击的任何调查都需要大量时间,而且在我们获得全面和可靠的信息之前,可能会出现广泛的延误。在此期间,我们不一定知道损害的程度或如何最好地补救,某些错误或行动可能在发现和补救之前重复或加重,所有这些都会进一步增加这种攻击的代价和后果。
根据各种数据保护法,我们也可能要承担责任。在向客户提供服务时,我们管理、利用和存储敏感或机密的客户端或关联数据,包括个人数据。因此,我们受到许多旨在保护这些信息的法律和法规的约束,例如美国联邦、州和国际法律对个人身份信息的保护。这些法律法规的复杂性和数量都在增加。如果任何人,包括我们的任何合伙人,疏忽地忽视或故意违反我们对客户或联系数据的既定控制,或以其他方式不当管理或挪用这些数据,我们可能会受到重大的金钱损失、管制执法行动、罚款和/或刑事起诉。此外,未经授权披露敏感或机密客户或关联数据,无论是由于系统故障、关联疏忽、欺诈或挪用,都可能损害我们的声誉,使我们失去客户和相关收入。在客户数据安全受到破坏的情况下,潜在的赔偿责任可能很大。根据导致违约的情况,这一赔偿责任可能不受合同限制,也不受间接或间接损害赔偿的限制。
见第7A项,“市场风险的数量和质量披露”,以10-K的形式获得关于我们对这类操作风险的敞口和管理方法的补充信息。
我们面临法律诉讼的风险,这可能给我们造成重大损失,我们无法挽回。在这些诉讼程序中,索赔人可能是客户、合伙人或监管机构等,要求赔偿我们的合伙人的错误、错误、疏忽或欺诈行为。
我们业务的许多方面都涉及在正常经营过程中产生的重大责任风险。金融服务业的参与者面临着越来越多的诉讼和仲裁程序。不满意的客户经常向经纪人-交易商及其雇员提出索赔,其中包括疏忽、欺诈、未经授权的交易、适宜性、搅动、不监督、违反信托责任、雇员错误、故意不当行为、金融顾问或交易员未经授权的交易、不当的招聘活动以及证券交易的处理失败。与潜在诉讼有关的风险往往难以评估或量化,在相当长的一段时间内,潜在索赔的存在和规模往往仍不为人所知。
这类索赔使我们面临重大损失的风险。欺诈行为难以发现和制止,虽然我们认为我们的监督程序是合理的,目的是发现和防止违反适用的法律、规则和条例,但我们不能向投资者保证,我们的风险管理程序和控制措施将防止欺诈活动造成的损失。在我们作为承销商和销售代理人的角色中,如果在招股说明书和其他有关证券承销的通信中有重大错误的陈述或遗漏,我们可能要承担责任。在任何时候,对我们提出的现有索赔的总额可能是实质性的。虽然我们不期望任何针对我们的现有索赔的结果会对我们的业务、财务状况或经营结果产生重大的不利影响,但我们不能保证这类诉讼将对我们的业务、财务状况或业务结果产生重大的不利影响。
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不会对我们公司造成实质性的不利影响。我们不承担支付这些责任的保险,但针对我们合伙人某些欺诈行为的保险除外。此外,我们的章程规定,在特拉华州法律允许的最大限度内,对我们的官员、董事和合伙人进行赔偿。将来,我们可能会成为在诉讼中已经或可能成为被告的高级官员、董事或合伙人根据这些文件提出的赔偿主张的对象。这些赔偿要求可能使我们面临潜在责任的重大风险。
在具有挑战性的市场条件下,在针对金融机构的诉讼和监管程序中要求赔偿的数额和数额历来都在增加。诉讼风险包括:根据证券法或其他法律对与证券发行和其他交易有关的被指控的重大虚假或误导性陈述而可能承担的责任,与我们基于客户投资目标(包括拍卖利率证券)的投资建议是否合适有关的问题,无法在不利的市场条件下及时出售或赎回证券,合同问题,就业索赔,以及我们向战略交易参与者提供的其他建议的潜在责任。重大法律责任可能会对财务造成重大不利影响,或对我们的声誉造成重大损害,而这反过来又会严重损害我们的业务和未来的商业前景。
除了上述财务费用和与潜在赔偿责任有关的风险外,为个人诉讼和索赔辩护的费用随着时间的推移继续增加。与辩护诉讼和索赔有关的外部律师费数额可能很大,可能会对我们的业务结果产生重大和不利的影响。
请参阅本表格第3项,“法律程序”,表格10-K,讨论我们的法律事项;第7A项,“市场风险的数量和质量披露”,本表格第10-K项讨论我们管理法律风险的方法。
编制合并财务报表需要使用可能与实际结果不同的估计数,新的会计准则可能对今后报告的结果产生不利影响。
按照美国普遍接受的会计原则编制合并财务报表,要求管理层对报告的资产和负债数额、合并财务报表之日或有资产和负债的披露以及报告期内报告的收入和支出数额作出估计和假设。这种估计和假设可能要求管理层作出困难和主观的判断。我们最重要的估计之一是Stifel Bancorp的贷款损失备抵。在任何特定时间点,房地产和信贷市场的条件都可能增加估计Stifel Bancorp贷款组合所固有损失的复杂性和不确定性。如果管理层的基本假设和判断被证明是不准确的,贷款损失备抵可能不足以弥补实际损失。我们的财务状况,包括我们的流动资金和资本,以及经营结果可能受到重大和不利的影响。
我们的金融工具,包括某些交易资产和负债、可供出售的证券、投资和某些贷款等项目,要求管理层确定其公允价值,以便编制综合财务报表。在没有市场报价的情况下,我们可以根据内部发展的模型或其他手段来确定公允价值,这最终在一定程度上取决于我们的主观判断。其中一些工具及其他资产和负债可能没有可直接观察到的投入,使其估值特别主观,因而是基于估计和判断的。此外,市场突然缺乏流动资金或某些证券价格下跌,可能使某些项目更难估值,这可能会导致这些估值可能会进一步改变或调整,以及我们日后的收益会下降。
我们的会计政策和方法对于我们如何记录和报告我们的财务状况和经营结果至关重要。财务会计准则委员会(“FASB”)和美国证券交易委员会(SEC)不时修订指导我们编制财务报表的财务会计和报告准则。此外,会计准则制订人和解释会计准则的人可能改变或甚至改变他们以前对如何适用这些准则的解释或立场。这些变化很难预测,而且会对我们如何记录和报告我们的财务状况和经营结果产生重大影响。在某些情况下,我们可能需要追溯适用新的或修订的标准,从而重新编制上期财务报表。
FASB最近几年发布了几项新的会计准则,包括关于信贷损失和租赁的准则,联邦银行监管机构已经发布了一些新准则的实施指南和实施规则。特别是,新的信贷损失标准将取代现有的多种减值模式,包括以“预期损失”模式取代贷款的“已发生损失”模式。采用新的信贷损失标准不会对我们的合并财务报表产生重大影响。我们正在评估拟议的监管执行规则将对我们的监管资本产生的潜在影响。
有关我们的一些重要会计估计、政策和标准的进一步讨论,见项目7,“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”-“关键会计估计数”和“合并财务报表附注2”,格式为10-K。
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我们的风险管理和利益冲突的政策和程序可能会使我们暴露在未知或意外的风险中。
我们力求通过业务和合规报告制度、内部控制、管理审查程序和其他机制来管理、监测和控制我们的市场、信贷、业务、流动性以及法律和监管合规风险;然而,我们的程序不会有效。虽然我们使用限制和其他风险缓解技术,但这些技术和应用时的判断并不总是能预见到不可预见的经济和金融结果或这些结果的具体情况和时间安排。我们的风险管理方法可能无法有效预测未来的风险暴露。此外,我们的一些风险管理方法是基于对有关市场、客户和其他事项的信息的评估,这些信息所依据的假设可能不再准确或预测价值有限。未能充分管理我们的增长,包括我们提供的产品或服务的增长,或有效地管理我们的风险,可能会对我们的业务和财务状况造成重大和不利的影响。
金融服务公司受到许多实际或被认为的利益冲突的影响,这些冲突经常受到美国联邦和州监管机构以及FINRA等SRO的审查。我们的风险管理流程包括解决业务中潜在的利益冲突。随着我们扩大业务活动,潜在利益冲突的管理也变得越来越复杂。认为或实际未能充分解决利益冲突会影响我们的声誉,影响客户与我们进行业务往来的意愿,或引起诉讼或管制行动。因此,不能保证将来不会出现利益冲突,对我们的业务和财务状况造成物质损害。
有关我们如何监测和管理市场及某些其他风险的更多信息,请参阅本表格第7A项“市场风险的数量和质量披露”。
我们面临着来自国际市场的风险。
我们在世界其他地区开展业务,因此面临风险,包括市场风险、诉讼风险和监管合规风险。我们从非美国业务中获得的业务和收入面临以下风险:货币波动、社会或政治不稳定、监管制度不那么完善、政府或中央银行政策的变化、主权国家信用评级的降级、征用、国有化、没收资产以及不利的立法、经济和政治发展。在任何这些业务中采取行动或不采取行动,包括在遵守规章和/或公司治理方面没有遵循适当的做法,都可能损害我们的业务和我们的声誉。我们还投资或交易在非美国管辖范围内的公司的证券。由于上述因素,非美国证券交易的收入也可能受到负面波动的影响。
难以发现和阻止的联合不当行为可能损害我们吸引和留住客户的能力,并使我们承担重大的法律责任和名誉损害。
有一个风险,我们的同事可能会从事不当行为,对我们的业务产生不利影响。例如,我们的银行业务经常要求我们处理对我们的客户非常重要的机密问题。我们的合作伙伴不断与客户、客户和对手进行互动。所有员工都要展示我们的原则、政策和技术框架中所反映的行为和道德,以保护我们自己的信息和客户的信息。我们不可能阻止或防止每一次相关不当行为的发生,我们为防止和发现这一活动而采取的预防措施可能不会在所有情况下都有效。如果我们的合作伙伴不正确地使用或披露客户提供的机密信息,我们可能会受到未来的监管制裁,我们的声誉、财务状况、当前客户关系以及吸引未来客户的能力都会受到严重损害。我们的资产管理业务和我们对所管理的资产的权威也产生了许多义务和标准。此外,我们的财务顾问可以以信托身份行事,提供财务规划、投资咨询和自由支配资产管理。任何合伙人违反这些义务和标准都会对我们的客户和我们产生不利影响。我们并不总是能够阻止相关的不当行为,我们为发现和防止这一活动而采取的预防措施可能并不有效。如果我们的同事从事不当行为,我们的业务将受到不利影响。
我们国内客户现金余额的大幅下降可能会对我们的净收入和/或我们为Stifel Bancorp的增长提供资金的能力产生负面影响。
我们在很大程度上依赖银行存款作为StifelBancorp向客户提供贷款和购买投资证券的低成本资金来源。我们的银行存款主要是由我们的多银行扫描计划驱动的,客户在其经纪账户中的现金存款被转移到我们银行子公司和各种第三方银行的FDIC保险利息账户中。我们国内客户现金余额的大幅减少,银行子公司和第三方银行之间现金分配的改变,或者从我们公司转移现金,都可能严重影响我们继续增加利息收益资产的能力和/或要求我们使用成本较高的存款来源来增加利息收益资产的能力。
预期逐步取消libor可能会对我们的净利息收入产生负面影响,并需要开展大量的业务工作。
监管伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)的FCA已宣布,它将不强迫面板银行在2021年后向伦敦银行同业拆借利率(Libor)捐款。银行很可能不会继续提供有关2021年后及可能在此之前计算libor的意见书。预计将出现从广泛使用libor转向替代利率的过渡。
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在接下来的几年里。虽然过渡的全部影响仍不清楚,但这一变化可能对其价值、回报产生不利影响。,和交易广泛的金融产品市场,包括任何基于libor的证券,贷款。,以及包括在我们的金融资产和负债中的衍生产品。如果伦敦银行同业拆借利率按预期在2021年后终止,则适用利率或支付额的计算将因管理工具的条款而存在不确定性或差异。要过渡到使用新的基准利率和对我们的系统、流程进行必要的更改,还需要做大量的工作。,和模特。这可能会影响我们现有的交易数据、产品、系统、操作和评估过程。根据重置基准计算利率,也可能影响我们的净利息收入和账户及服务费。此外,libor在淘汰期内的表现可能与以往不同。,这可能导致较低的利息支付和减少某些资产的价值。我们正在评估过渡的影响;然而,我们目前无法合理地估计过渡的影响。
与监管环境有关的风险
金融服务公司受到高度监管,过去几年加强监管审查可能增加不利监管行动造成的金融责任和声誉损害的风险。
在过去的几年里,金融服务公司一直在一个不断变化的监管环境中运作。该行业经历了一段长时间的金融服务业法律法规的重大变化,以及来自证券交易委员会、美联储、OCC和CFPB等多个监管机构以及证券交易所、FINRA和州检察长的严格审查。例如,“多德-弗兰克法案”(Dod-Frank Act)导致了监管制度的全面变革,包括对金融服务业的监管大幅增加。近年来,监管当局实施的处罚和罚款大幅增加。我们可能会因现行法律、规则和条例的解释或执行上的改变而受到不利影响。
现有和新的法律和法规可能会影响我们的收入,限制我们追求商业机会的能力,影响我们资产的价值,要求我们至少改变一些商业惯例,增加合规成本,并以其他方式对我们的业务产生不利影响。
监管审查(以及相关的合规成本)也在增加,因为我们继续增长并超过根据“多德-弗兰克法案”(Dod-Frank Act)设立的某些综合资产门槛,这些标准和要求对大型机构施加了更高的标准和要求。这些措施包括,但不限于我们的银行附属机构受CFPB的监督。CFPB采取的任何行动都可能导致要求改变或停止提供受影响的产品和服务,降低这类产品和服务的吸引力,采取额外的遵约措施,或导致罚款、处罚或所需的补救措施。
我们还必须遵守沃尔克规则的规定。虽然我们在历史上并没有从事大量的自营交易,但由于我们的承销和做市活动,以及我们对担保基金的投资,我们已经并期待着继续经历更高的运营和合规成本,以及我们的私人股本投资的变化。对规章的任何修改或对监督方法的改变也可能导致合规成本增加,只要我们需要修改现有的遵守政策、程序和做法。
经纪交易商和投资顾问须遵守涵盖证券业务所有方面的法规,包括但不限于:销售和交易方法;经纪交易商之间的交易做法;客户资金和证券的使用和保管;证券公司的资本结构;反洗钱努力;记录;董事、官员和雇员的行为。任何违反这些法律或条例的行为都可能使我们受到下列事件的影响,其中任何事件都可能对我们的业务、财务状况和前景产生重大不利影响:民事和刑事责任;制裁,可能包括撤销我们子公司作为投资顾问或经纪人-交易商的注册;吊销我们的金融顾问的执照;谴责;罚款;或暂时停牌或永久禁止我们开展业务。
对我们采取的管制行动可能会导致判决、和解、罚款、罚款或其他结果,其中任何一种都可能对我们的业务、财务状况或经营结果产生重大不利影响。我们不能保证监管机构对我们公司及其子公司实施的政策和程序感到满意。此外,公司及其附属公司有时可能会受到关于监督、合规或其他监管缺陷的其他调查结果的影响,这可能会使我们承担额外的责任,包括处罚和限制我们的业务活动。除其他外,这些限制可能限制我们进行投资、完成收购、扩展到新业务领域、支付股息和/或进行股票回购的能力。关于我们管理风险的方法,请参阅本报告第1项“条例”和第7项“管理对财务状况和经营结果的讨论和分析--风险管理”。
巴塞尔III监管资本标准对我们施加了额外的资本和其他要求,这可能会降低我们的盈利能力。
美联储、OCC和FDIC实施了巴塞尔协议III(BaselIII)的全球监管资本改革,以及“多德-弗兰克法案”(Dodd-Frank Act)所要求的某些改革。美国“巴塞尔协议III”增加了监管资本的数量和质量,建立了资本保护缓冲机制,并对风险加权资产的计算进行了选择性修改。自2015年1月1日起,我们接受了美国巴塞尔协议III最终规则的要求,其中包括新的最低限度条款。
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资本比率要求,资本保护缓冲,以及监管资本调整和扣除。美国巴塞尔协议III(BaselIII)规定的增加资本要求可能会限制我们在有利市场条件下增长的能力,或者要求我们筹集更多的资本。因此,我们的业务、经营结果、财务状况和前景都可能受到不利影响。
如果不遵守主要适用于我们公司、银行子公司或经纪经销商子公司的资本监管要求,将严重损害我们的业务。
我们公司和it银行的子公司受美国各联邦监管机构管理的各种监管和资本要求的约束,因此,必须符合具体的资本准则,其中涉及对我们公司和我们银行子公司的资产、负债和根据监管指南计算的某些表外项目的量化计量。我们公司及其银行子公司的资本金额和分类也取决于美国联邦监管机构根据我们资本的组成部分、资产的风险权重、表外交易和其他因素作出的定性判断。为确保资本充足率而制定的量化措施要求我们公司及其银行子公司保持普通股一级、一级和总资本对风险加权资产、一级资本与平均资产的最低金额和比率,以及资本保护缓冲(如本条例所定义)。如果不满足最低资本要求,监管机构可能会采取某些强制性(也可能是额外的酌处权)行动,如果采取这些行动,可能会损害我们公司或我们银行子公司的运营和财务状况。
我们遵守美国证交会统一的净资本规则(规则15c3-1)和FINRA的净资本规则,这可能限制我们从经纪交易商子公司提取资金的能力。统一的净资本规则规定了经纪商必须保持的净资本的最低水平,同时也要求其一部分资产具有相对的流动性。FINRA可能禁止成员公司扩大其业务或支付现金红利,如果由此产生的净资本低于某些门槛。此外,我们驻加拿大的经纪交易商附属公司,亦须受IIROC在该司法管辖区内适用的规例所施加的类似限制。适用于我们的一些重要子公司的监管资本要求可能会妨碍获得我们公司支付任何此类义务所需的资金。
关于条例和资本要求的进一步资料,见本表格10-K的综合财务报表附注19。
根据联邦和州法律,有关经纪人行为标准的要求的变化可能会对我们的业务产生不利影响。
2019年6月,美国证交会通过了一套与经纪交易商和投资顾问提供咨询有关的规则和解释,包括监管最佳利益。除其他事项外,监管最佳利益要求经纪交易商在向该客户推荐涉及证券的任何证券交易或投资策略时,必须以零售客户的最佳利益为准则。该条例将对经纪商实施更高的标准,我们预计会产生额外的成本,以审查和修改我们的政策和程序,以及相关的监管和合规控制。
除了证券交易委员会,各州已经提出,或正在考虑通过法律和法规,试图对经纪商实施新的行为标准,这些法规与证交会的新规定不同,如果通过,可能会导致额外的执行成本。
实施新的SEC法规,以及任何处理类似问题的新州规则,都可能对我们的结果产生负面影响,包括与合规、法律、运营和信息技术相关的成本增加的影响。
与资产管理业务有关的许多监管变化和强化的监管和执法活动可能会增加我们的合规和法律成本,并以其他方式对我们的业务产生不利影响。
投资管理业务受到了一些高度公开的监管事项的影响,这导致了行业内部的监督和对共同基金、投资顾问和经纪交易商的新规则和条例。当经纪商审查并可能改变其分销平台上可供使用的共同基金和共同基金股票类别的可用性时,这种变化可能会影响我们的盈利能力。
资产管理公司经历了一系列高度公开的监管询问,这导致了行业内部的监督和对共同基金、投资顾问和经纪交易商的新规则和条例。由于我们的部分全资子公司已在SEC注册为投资顾问,加强监管审查和规则制定举措可能会导致额外的运营和合规成本,或评估对我们资产管理业务的重大罚款或处罚,否则可能会限制我们从事某些活动的能力。无法确定已提出或可能提出的任何新法律、条例或倡议的影响程度,也无法确定其中任何建议是否将成为法律。遵守任何新的法律或法规都会使合规变得更加困难和昂贵,并影响到我们开展业务的方式,包括我们提供的产品和服务。
此外,美国和外国政府已经采取了影响投资管理行业的管制行动,并可能继续这样做,包括扩大适用于我们的现行(或颁布新的)标准、要求和规则。
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我们的子公司。例如,美国的几个州和市都采用了“付费支付”规则,这可能会限制我们收取咨询费的能力。这种“按酬支付”的规则可能会影响我们业务的这一部分的盈利能力。
“软美元”的使用,即支付给经纪交易商的一部分交易执行佣金也支付给顾问的研究和其他服务,定期重新审查,并可能受到限制或修改在未来。投资决策过程中我们在投资管理活动中所依赖的研究通常是由我们的投资分析师或外部研究产生的,包括用软美元支付的外部研究。这种外部研究通常用于信息收集或验证目的,包括经纪人提供的研究以及第三方提供的数据库和研究服务。如果软美元的使用受到限制,我们可能不得不承担其中一些额外费用。
有关对冲基金管理和某些投资产品使用的新规定,包括额外的记录保存和披露要求,可能会影响我们的资产管理业务,并导致成本增加。
作为一家金融控股公司,我们公司的流动性取决于其子公司的支付,这可能会受到监管的限制。
我们是一家金融控股公司,因此,我们依靠分红、分配和其他从我们的子公司支付,以履行我们的义务,包括偿债义务。我们的子公司受限制股息支付或授权监管机构阻止或减少从这些子公司流向我们公司的法律和法规的约束。我们的经纪交易商和银行子公司的借贷或与分支机构交易的能力有限,必须遵守最低限度的监管资本和其他要求,以及限制他们使用存放在经纪或银行账户中的资金为其业务提供资金的能力。这些要求可能会妨碍我们公司从其子公司获得资金的能力。我们也可能受到禁止或限制我们支付股息或回购我们的普通股的能力。联邦银行监管机构,包括OCC、美联储和FDIC,以及证券交易委员会(通过FINRA),有权并在某些情况下有义务限制或禁止它们监督的银行机构,包括我们公司及其银行子公司的股利支付和股票回购。有关流动性和我们如何管理流动性风险的补充信息,请参阅本报告第7项“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析--流动性和资本资源”。
与我们普通股有关的风险
我们普通股的市场价格可能继续波动。
我们的普通股的市场价格一直并且很可能会继续波动,并且会受到波动的影响。金融机构的股票不时受到与经济状况或事件有关的重大下跌压力,今后可能再次受到这种压力。股票市场的一般变化或与我们的产业有关的变化,以及与我们无关的地缘政治、经济和商业因素,也可能影响我们的股价。我们普通股的市场价格大幅下跌或市场价格未能上涨,可能会损害我们招聘和留住关键合伙人的能力,包括那些从我们收购的公司中加入我们的人,减少我们获得债务或股本的机会,否则会损害我们的业务或财务状况。此外,我们可能无法有效地利用我们的普通股作为对未来收购的考虑。
如果我们在使用普通股的未来发行或收购,发行更多普通股,我们目前的股东可能会遭遇减持。
作为我们业务战略的一部分,我们可以通过战略性收购寻求增长机会,在这种收购中,我们可以考虑发行股票证券作为考虑的一部分。此外,我们还可以通过公开出售债务或股票证券获得额外资本。如果我们出售股票证券,我们普通股的价值可能会被稀释。此外,这些证券可以拥有比普通股更有利的权利、偏好和特权。此外,如果我们发行额外的普通股与股权补偿,未来的收购,或作为融资的结果,投资者在我们公司的所有权权益将被稀释。
发行任何额外的普通股或可转换为普通股或可兑换为普通股的证券,或代表接受普通股的权利,或行使这种证券,对我们普通股的持有人来说,可能会大大稀释。我们普通股的持有人无权优先购买任何类别或系列股票的按比例发行股份,因此,这种出售或发行可能会增加对我们股东的稀释。由于出售或发行我们的普通股或可转换为普通股或可兑换为普通股的证券,我们普通股的市场价格可能下降。
我们的注册证书、章程和特拉华州法律中的规定可能会阻止或推迟对我公司的收购,这可能会降低我们普通股的市场价值。
我们的“公司章程”、“章程”和“特拉华州法”载有旨在阻止滥用收购策略的规定,使潜在收购者无法接受的代价高昂,并鼓励潜在收购者与我们的董事会谈判,而不是企图进行敌意收购。特拉华州的法律也对我们和持有我们15%或更多的未发行普通股的人之间的合并和其他商业组合施加了一些限制。我们相信这些条款保护我们
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股东采取强制或其他不公平的收购策略,要求潜在收购者与我们的董事会进行谈判,并为我们的董事会提供更多的时间来评估任何收购方案。这些规定并不是为了使我们公司免于被收购。不过,即使收购要约可能被某些股东视为有益,并可能延迟或阻止我们的董事会认为不符合公司和股东最佳利益的收购,这些规定也适用。
项目1B。未解决的工作人员意见
没有。
项目2。特性
下表列出了本公司在2019年12月31日终了的年度内使用的每一项主要财产的位置、大致面积和使用情况。我们在密苏里州圣路易斯拥有自己的行政办公室。我们根据经营契约租赁或转租其中大部分物业。这类租约在2030年之前的不同时间到期。
位置 |
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近似平方尺 |
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使用 |
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密苏里州圣路易斯(1) |
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434,000 |
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Stifel总部和行政办公室, 全球财富管理业务(包括CSA), 机构集团业务 |
纽约,纽约 |
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355,500 |
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全球财富管理和机构集团业务 |
马里兰州巴尔的摩 |
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97,500 |
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机构集团业务和行政办公室 |
加州旧金山 |
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88,500 |
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全球财富管理和机构集团业务 |
伊利诺斯州芝加哥 |
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62,500 |
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全球财富管理和机构集团业务 |
阿拉巴马州伯明翰 |
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62,500 |
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全球财富管理和机构集团业务 |
佛罗里达公园,新泽西 |
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49,000 |
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全球财富管理和机构集团业务 |
我们还在美国各地和某些外国各地的446家租赁办事处开展业务,主要是为我们的经纪交易商业务。我们租用382个私人客户办公室。此外,Stifel Bancorp为其行政办公室和业务租用了一个地点。我们的机构集团部门租赁64个办事处在美国和某些外国地点。我们相信,现时我们在租契及合用同一地点的安排下,现有设施的空间是适当和足够的,足以满足我们的需要,而这些设施亦有足够的生产能力和适当的用途。
我们的独立承包商公司分支机构的租约由各自的独立财务顾问负责。
关于我们的租赁义务的进一步资料,见“综合财务报表说明”附注20。
项目3。法律诉讼
我们公司及其附属公司的名称主要来自我们的证券业务活动,包括诉讼、仲裁索赔、集体诉讼和管理事项,并受到各种程序和索赔的影响。其中一些索赔要求获得实质性的补偿性、惩罚性或不确定的损害赔偿。我们公司及其子公司还参与了政府和自律组织对我们业务的其他审查、调查和诉讼,这可能导致不利的判决、和解、罚款、处罚、禁令和其他救济。我们正在对这些指控进行抗辩,我们认为,在每一项诉讼、仲裁和监管调查中,都存在有功辩护。鉴于向我们公司提出的申索的数目和种类、待决诉讼的司法管辖区数目,以及预测诉讼及其他申索结果的固有困难,我们不能肯定地指出待决诉讼或其他申索的最终结果。
我们已经为潜在的损失设立了准备金,这些潜在的损失很可能是合理估计的,这些损失可能是由待决和潜在的法律行动、调查和监管程序造成的。然而,在许多情况下,很难确定任何损失是否可能或合理可能发生,也难以估计任何潜在损失的数额或范围,特别是在诉讼程序可能处于相对早期阶段或原告正在寻求重大或不确定的损害赔偿的情况下。在合理估计损失或损失范围之前,往往需要更多的发展。
我们认为,根据现有资料,与外部法律顾问进行审查,并审议我们合并财务报表中就这些事项规定的数额,这些事项的最终解决不会对我们的财务状况和业务结果产生重大不利影响。然而,解决其中一个或多个问题可能对今后任何时期的业务结果产生重大影响,取决于这些事项的最终解决办法和这一期间的收入水平。如准备金尚未设立,而我们认为有合理可能发生损失,则适用于已记录准备金但其损失敞口超过
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应计金额是合理可能的,根据现有资料,我们认为这种损失不会对我们的合并财务报表产生重大影响。
项目4.矿山安全披露
不适用。
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第二部分
项目5.注册人普通股市场、相关股东事务及发行人购买权益证券
市场信息
我们的普通股在纽约证券交易所和芝加哥证券交易所交易,代号为“SF”。据纽约证券交易所(NewYorkStockExchange)2020年2月14日报道,我们普通股的收盘价为67.38美元。截至当日,我们的普通股约有35,000名股东持有。下表列出了我们的普通股的高和低交易期:
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2019 |
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2018 |
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高 |
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低层 |
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高 |
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低层 |
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第一季度 |
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$ |
57.03 |
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|
$ |
39.80 |
|
|
$ |
68.76 |
|
|
$ |
56.36 |
|
第二季度 |
|
$ |
59.93 |
|
|
$ |
52.90 |
|
|
$ |
61.93 |
|
|
$ |
52.21 |
|
第三季度 |
|
$ |
61.94 |
|
|
$ |
50.75 |
|
|
$ |
57.14 |
|
|
$ |
51.01 |
|
第四季度 |
|
$ |
63.52 |
|
|
$ |
49.63 |
|
|
$ |
53.23 |
|
|
$ |
38.39 |
|
本年度支付的普通股每股现金红利反映如下。股息是在付款的第一季度宣布的。
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2019财政年度 |
|
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2018年财政年度 |
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第一季度 |
|
$ |
0.15 |
|
|
$ |
0.12 |
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第二季度 |
|
$ |
0.15 |
|
|
$ |
0.12 |
|
第三季度 |
|
$ |
0.15 |
|
|
$ |
0.12 |
|
第四季度 |
|
$ |
0.15 |
|
|
$ |
0.12 |
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我们的普通股股利的支付取决于几个因素,包括经营结果,我们公司的财务要求,以及我们的子公司资金的可得性。有关我们的经纪交易商附属公司及银行附属公司所受资本限制的详情,请参阅综合财务报表附注19。
根据权益补偿计划获授权发行的证券
有关根据权益补偿计划获授权发行的证券的资料载於第12项,“某些实益拥有人及管理及有关股东事宜”。
发行人购买股票证券
截至2019年12月31日的季度内,没有未登记的股票销售。下表列出了在截至2019年12月31日的季度内,Stifel Financial Corp.或其代表Stifel Financial Corp.或任何“关联买方”(根据1934年“证券交易法”第10b-18(A)(3)条)购买我们普通股的信息。
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总数 购买的股份 |
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支付平均价格 每股 |
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总数 股份 作为 部分公开 公布的计划 |
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最大数 5月份的股票 尚未购买 根据计划或 程序 |
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||||
(一九二零九年十月一日至三十一日) |
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505,257 |
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53.14 |
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|
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505,257 |
|
|
|
5,248,314 |
|
(2019年11月1日至30日) |
|
|
140,987 |
|
|
|
57.77 |
|
|
|
140,987 |
|
|
|
5,107,327 |
|
(一九二零九年十二月一日至三十一日) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
5,107,327 |
|
|
|
|
646,244 |
|
|
|
54.15 |
|
|
|
646,244 |
|
|
|
|
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27
我们有阿董事会正在授权在公开市场或谈判交易中回购我们的普通股。在2019年12月31日,股票的最高数量可能是根据这个计划购买的5.1百万
2020年1月,董事会批准增持490万股,使授权回购额达到1 000万股。
股票绩效图
五年股东收益比较
下图比较了截至2019年12月31日的5年期间,我们普通股的累积股东回报率与同行集团指数、标准普尔500指数(“S&P 500”)和纽约证券交易所ARCA证券经纪交易商指数的累计总回报率。NYSE ARCA证券经纪交易商指数由18人组成经纪行业的公司。经纪商指数包括我们公司.下图所示的股票价格信息并不一定表示未来的价格表现。
本报告中的材料不视为向证券交易委员会“提交”,也不得以参考方式纳入根据1933年“证券法”或1934年“证券交易法”提交的任何文件,无论是在此日期之前或之后提出的,也不论此类文件中的任何一般注册语言如何。
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下表和图表假设2014年12月31日100.00美元投资于我们的普通股,即同行集团指数、标准普尔500指数和纽约证券交易所ARCA证券经纪交易商指数,并进行分红再投资。
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|
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2015 |
|
|
|
2016 |
|
|
|
2017 |
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2018 |
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2019 |
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Stifel金融公司 |
|
$ |
83 |
|
|
$ |
98 |
|
|
$ |
117 |
|
|
$ |
82 |
|
|
$ |
122 |
|
同侪组 |
|
$ |
88 |
|
|
$ |
112 |
|
|
$ |
126 |
|
|
$ |
88 |
|
|
$ |
114 |
|
标准普尔500指数 |
|
$ |
96 |
|
|
$ |
111 |
|
|
$ |
144 |
|
|
$ |
129 |
|
|
$ |
157 |
|
NYSE ARCA证券经纪交易商指数 |
|
$ |
101 |
|
|
$ |
113 |
|
|
$ |
138 |
|
|
$ |
132 |
|
|
$ |
174 |
|
*复合年增长率
同侪集团指数由下列公司组成,它们服务于与我们相同的市场,并在一个或多个市场与我们竞争:
Stifel金融公司 |
|
雷蒙德詹姆斯金融公司 |
奥本海默控股公司 |
|
高盛集团公司 |
JMP集团公司 |
|
摩根士丹利 |
Piper Sandler公司 |
|
|
29
项目6.选定的财务数据
下列选定的综合财务数据(以千计,但每股数额除外)来自我们的合并财务报表。这些数据应与合并财务报表及其附注以及项目7“管理层对财务状况和业务结果的讨论和分析”一并阅读。
|
|
截至12月31日的年度, |
|
|||||||||||||||||
|
|
|
2019 |
|
|
|
2018 |
|
|
|
2017 |
|
|
|
2016 |
|
|
|
2015 |
|
收入: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
委员会 |
|
$ |
667,494 |
|
|
$ |
657,732 |
|
|
$ |
678,904 |
|
|
$ |
729,989 |
|
|
$ |
749,536 |
|
本金交易 |
|
|
404,751 |
|
|
|
351,378 |
|
|
|
396,826 |
|
|
|
475,428 |
|
|
|
389,319 |
|
投资银行 |
|
|
817,421 |
|
|
|
707,670 |
|
|
|
726,763 |
|
|
|
513,034 |
|
|
|
503,052 |
|
资产管理费和服务费 |
|
|
848,035 |
|
|
|
806,175 |
|
|
|
702,064 |
|
|
|
582,789 |
|
|
|
493,761 |
|
利息 |
|
|
724,882 |
|
|
|
646,449 |
|
|
|
454,381 |
|
|
|
294,332 |
|
|
|
179,101 |
|
其他收入 |
|
|
52,378 |
|
|
|
25,553 |
|
|
|
37,524 |
|
|
|
46,798 |
|
|
|
62,224 |
|
总收入 |
|
|
3,514,961 |
|
|
|
3,194,957 |
|
|
|
2,996,462 |
|
|
|
2,642,370 |
|
|
|
2,376,993 |
|
利息费用 |
|
|
177,931 |
|
|
|
170,076 |
|
|
|
70,030 |
|
|
|
66,874 |
|
|
|
45,399 |
|
净收入 |
|
|
3,337,030 |
|
|
|
3,024,881 |
|
|
|
2,926,432 |
|
|
|
2,575,496 |
|
|
|
2,331,594 |
|
非利息开支: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
补偿和福利 |
|
|
1,978,116 |
|
|
|
1,770,762 |
|
|
|
1,958,929 |
|
|
|
1,726,016 |
|
|
|
1,568,862 |
|
占用和设备租赁 |
|
|
242,893 |
|
|
|
222,384 |
|
|
|
222,708 |
|
|
|
231,324 |
|
|
|
207,465 |
|
通信和办公用品 |
|
|
147,428 |
|
|
|
140,254 |
|
|
|
133,493 |
|
|
|
139,644 |
|
|
|
130,678 |
|
佣金和楼层经纪 |
|
|
44,011 |
|
|
|
41,967 |
|
|
|
44,132 |
|
|
|
44,315 |
|
|
|
42,518 |
|
其他业务费用 |
|
|
325,444 |
|
|
|
315,152 |
|
|
|
297,634 |
|
|
|
291,615 |
|
|
|
240,504 |
|
非利息费用共计 |
|
|
2,737,892 |
|
|
|
2,490,519 |
|
|
|
2,656,896 |
|
|
|
2,432,914 |
|
|
|
2,190,027 |
|
所得税前业务收入 |
|
|
599,138 |
|
|
|
534,362 |
|
|
|
269,536 |
|
|
|
142,582 |
|
|
|
141,567 |
|
所得税准备金 |
|
|
149,152 |
|
|
|
140,394 |
|
|
|
86,665 |
|
|
|
61,062 |
|
|
|
49,231 |
|
净收益 |
|
|
449,986 |
|
|
|
393,968 |
|
|
|
182,871 |
|
|
|
81,520 |
|
|
|
92,336 |
|
适用于非控制权益的净收入 |
|
|
1,590 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
适用于Stifel金融公司的净收入。 |
|
|
448,396 |
|
|
|
393,968 |
|
|
|
182,871 |
|
|
|
81,520 |
|
|
|
92,336 |
|
优先股息 |
|
|
17,319 |
|
|
|
9,375 |
|
|
|
9,375 |
|
|
|
3,906 |
|
|
|
— |
|
可供普通股股东使用的净收入 |
|
$ |
431,077 |
|
|
$ |
384,593 |
|
|
$ |
173,496 |
|
|
$ |
77,614 |
|
|
$ |
92,336 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
普通股收益: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
基本 |
|
$ |
5.99 |
|
|
$ |
5.36 |
|
|
$ |
2.53 |
|
|
$ |
1.16 |
|
|
$ |
1.35 |
|
稀释 |
|
$ |
5.49 |
|
|
$ |
4.73 |
|
|
$ |
2.14 |
|
|
$ |
1.00 |
|
|
$ |
1.18 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
按普通股申报的现金红利 |
|
$ |
0.60 |
|
|
$ |
0.48 |
|
|
$ |
0.20 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
加权平均流通股数目: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
基本 |
|
|
71,998 |
|
|
|
71,786 |
|
|
|
68,562 |
|
|
|
66,871 |
|
|
|
68,543 |
|
稀释 |
|
|
78,585 |
|
|
|
81,321 |
|
|
|
81,035 |
|
|
|
77,563 |
|
|
|
78,554 |
|
财务状况: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
总资产 |
|
$ |
24,610,225 |
|
|
$ |
24,519,598 |
|
|
$ |
21,383,953 |
|
|
$ |
19,129,356 |
|
|
$ |
13,326,051 |
|
长期义务 (1) |
|
$ |
1,085,000 |
|
|
$ |
1,085,000 |
|
|
$ |
1,092,500 |
|
|
$ |
867,500 |
|
|
$ |
832,500 |
|
Stifel金融公司股东权益总额 |
|
$ |
3,614,791 |
|
|
$ |
3,167,593 |
|
|
$ |
2,861,576 |
|
|
$ |
2,738,408 |
|
|
$ |
2,492,416 |
|
每股账面价值(2) |
|
$ |
48.37 |
|
|
$ |
42.62 |
|
|
$ |
38.26 |
|
|
$ |
38.84 |
|
|
$ |
37.19 |
|
(1) |
包括不包括债务发行成本的高级票据(在综合财务状况报表中列报的净额)和提交给Stifel金融资本信托基金的债券。 |
(2) |
不包括优先股和非控股权益。 |
30
在对每年的数据进行比较时,应考虑下列项目:1) ST的收购2015年期间Erne和Barclays;2)收购伊顿合伙人和ISM,以及支付作为律师保留的一部分的股票奖励2016年期间获得粘土;3)收购城市证券;公司针对“减税和就业法”(“税法”)采取的行动,以最大限度地节省税收;与合并有关的收费;与先前披露的法律事项有关的诉讼费用;因颁布税务立法而对公司递延税资产进行重新估价;以及在2017年采用与股票补偿有关的新会计准则的有利影响;4)2018年期间收购Ziegler和BBI;及5)收购 第一帝国,穆兰,B&F,GKB,MainFirst,GMP资本2019年期间。见项目7“管理部门对财务状况和业务结果的讨论和分析”,其中讨论了这些项目和可能影响每年数据可比性的其他项目。
31
项目7.管理层对财务状况及经营成果的探讨与分析
以下有关本公司财务状况和经营结果的讨论,应与本年度10-K表截至2019年12月31日年度报告所载的合并财务报表及其附注一并阅读。
除非另有说明,本报告中的“我们”、“我们”、“我们”或“我们公司”指的是Stifel金融公司及其全资子公司。
执行摘要
我们是一家金融服务和银行控股公司。我们已经建立了一个多元化的业务,为私人客户,机构投资者,和投资银行客户遍布全国。我们的主要活动是:(一)私人客户服务,包括证券交易和金融规划服务;(二)机构股本和固定收益销售、交易和研究以及市政金融;(三)投资银行服务,包括合并和收购、公开发行和私人配售;以及(四)零售和商业银行业务,包括个人和商业贷款方案。
我们的核心哲学是建立在信任、理解和研究建议的传统基础上的。我们通过培养一种具有创业精神和长期思维的文化来吸引和留住有经验的专业人员.我们为私人、机构和企业客户提供优质、个性化的服务,我们的理念是,如果我们把客户的需求放在第一位,我们的客户和我们的公司都会兴旺发达。我们坚定不移的客户和合作伙伴为我们赢得了作为国家领先的财富管理和投资银行公司之一的声誉。我们通过有机的和机会主义的收购来扩大我们的业务。
我们计划保持对收入增长的关注,并对优质客户关系的发展表示赞赏。在我们的私人客户业务,我们的努力将集中在招聘经验丰富的财务顾问与建立客户关系。在我们的资本市场业务中,我们的重点仍然是提供优质的客户管理和产品多样化。在执行我们的增长战略时,我们将继续寻找机会,使我们能够利用中间市场公司之间的整合,从而提高我们在私人客户和机构集团业务中的市场份额。
Stifel金融公司通过其全资子公司主要从事零售经纪、证券交易、投资银行、投资咨询、零售、消费者和商业银行以及相关金融服务。我们的主要地理区域集中在美国各地,在英国和欧洲的存在越来越多。我们的主要客户是个人投资者、公司、市政当局和机构。
我们吸引和留住高技能和有生产力的员工的能力对我们的业务成功至关重要。因此,薪酬和福利是我们开支的最大组成部分,我们的业绩取决于我们吸引、发展和留住高技能员工的能力,这些人有积极性,并致力于向客户提供最高质量的服务和指导。
2019年1月2日,该公司完成了对第一帝国控股公司及其子公司(“第一帝国”)的收购,其中包括专门从事固定收益市场的机构经纪交易商First帝国证券公司。
2019年2月28日,该公司完成了价值1.5亿美元的承销注册上市,即非累积永久优先股(B系列)6.25%(“B类优先股”)。在2019年3月,我们完成了一次公开募股,根据超额配售的选择,额外发行了1,000万美元的B系列优先股。
2019年7月1日,该公司完成了对MoolandPartners的收购,这是一家为全球科技行业服务的独立并购和私人资本咨询公司。这次收购的资金来自业务部门的现金。
2019年9月3日,该公司完成了对B&F资本市场公司的收购。(“B&F”),一家私人控股的公司,致力于通过经验丰富的专业人员和专有软件的结合,向美国各地的地区和社区银行提供利率衍生项目。
2019年9月27日,该公司完成了对乔治·K·鲍姆公司(“GKB”)某些资产的收购,该公司是一家专注于公共财政和应税固定收益销售和交易的私人投资银行公司。
2019年11月1日,该公司完成了对独立的欧洲资本市场公司MainFirst的收购,该公司专注于股票经纪和研究、股票资本市场和资产管理。MainFirst在法兰克福、伦敦、米兰、慕尼黑、纽约、巴黎和苏黎世设有办事处。
2019年12月6日,该公司基本完成了对GMP资本公司所有资本市场业务的收购。(“gmp”)是一家独立的投资银行特许经营公司,总部设在加拿大,为公司客户和机构投资者提供投资银行服务,包括股本筹集、并购、机构销售和交易以及研究服务。
32
2019年12月9日,该公司宣布达成一项协议,出售齐格勒资本管理公司(Ziegler Capital Management,LLC) 拥有资产管理子公司。预计出售将于2020年第一季度完成。.
2019年12月31日终了年度业绩
截至2019年12月31日的一年中,净收入增长10.3%,达到创纪录的33亿美元,而2018年同期为30亿美元。这代表了我们的24TH连续一年录得创纪录的净收入。截至2019年12月31日,普通股股东的净利润增长12.1%,至4.311亿美元,即每股稀释普通股5.49美元,而2018年为3.846亿美元,即每股稀释普通股4.73美元。截止2019年12月31日,我们的全球财富管理部门公布了创纪录的净收入和税前收入。
我们2019年12月31日终了年度的收入增长主要是由于投资银行收入增加;Stifel Bancorp的利息资产增加导致净利息收入增加;经纪收入增加;资产管理和服务费因管理资产增加而增加。
影响我们业务的外部因素
我们所经营的金融服务业的表现与经济状况和金融市场活动的整体实力密切相关。总体市场状况是许多因素的产物,这些因素超出了我们的控制范围,而且大多是不可预测的。这些因素可能影响投资者的财务决定,包括他们参与金融市场的程度。反过来,这些决定可能会影响我们的业务结果。在金融市场活动方面,我们的盈利能力受到多种因素的影响,包括对投资银行服务的需求,例如股本及债务融资及并购交易的数目及规模、股票及固定收益市场的波动性、各种收益曲线的水平及形态、证券交易的数量及价值,以及我们所管理的客户资产的价值。随着州政府和地方政府降低债务水平,市政承销市场面临挑战。投资者对长期市政债券缺乏需求,不愿承担信贷或流动性风险。
我们的总体财务业绩继续与美国股票和固定收入市场的方向和活动水平密切相关。截至2019年12月31日,市场表现的关键指标纳斯达克指数(NASDAQ)、标准普尔500指数(S&P 500)和道琼斯工业平均指数(DowJones IndustrialAverage)分别较2018年12月31日收盘价上涨35.2%、28.9%和22.3%。
作为金融服务业的参与者,我们的业务受到复杂而广泛的监管。最近的经济和政治环境已导致制定和提出立法和管制措施,可大大加强对金融服务业的管制,并可能对我们产生重大影响。
33
行动结果
下表列出所述期间的综合财务资料。(千,百分比除外):
|
|
截至12月31日的一年, |
|
|
百分比 变化 |
|
|
按百分比计算 净收入 截止年度 十二月三十一日, |
|
|||||||||||||||||||||||
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|
2019年与2018年 |
|
|
2018年与2017年 |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
||||||||
收入: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
委员会 |
|
$ |
667,494 |
|
|
$ |
657,732 |
|
|
$ |
678,904 |
|
|
|
1.5 |
% |
|
|
(3.1 |
)% |
|
|
20.0 |
% |
|
|
21.7 |
% |
|
|
23.2 |
% |
本金交易 |
|
|
404,751 |
|
|
|
351,378 |
|
|
|
396,826 |
|
|
|
15.2 |
|
|
|
(11.5 |
) |
|
|
12.1 |
|
|
|
11.6 |
|
|
|
13.6 |
|
投资银行 |
|
|
817,421 |
|
|
|
707,670 |
|
|
|
726,763 |
|
|
|
15.5 |
|
|
|
(2.6 |
) |
|
|
24.5 |
|
|
|
23.4 |
|
|
|
24.8 |
|
资产管理费和服务费 |
|
|
848,035 |
|
|
|
806,175 |
|
|
|
702,064 |
|
|
|
5.2 |
|
|
|
14.8 |
|
|
|
25.4 |
|
|
|
26.7 |
|
|
|
24.0 |
|
利息 |
|
|
724,882 |
|
|
|
646,449 |
|
|
|
454,381 |
|
|
|
12.1 |
|
|
|
42.3 |
|
|
|
21.7 |
|
|
|
21.4 |
|
|
|
15.5 |
|
其他收入 |
|
|
52,378 |
|
|
|
25,553 |
|
|
|
37,524 |
|
|
|
105.0 |
|
|
|
(31.9 |
) |
|
|
1.6 |
|
|
|
0.8 |
|
|
|
1.3 |
|
总收入 |
|
|
3,514,961 |
|
|
|
3,194,957 |
|
|
|
2,996,462 |
|
|
|
10.0 |
|
|
|
6.6 |
|
|
|
105.3 |
|
|
|
105.6 |
|
|
|
102.4 |
|
利息费用 |
|
|
177,931 |
|
|
|
170,076 |
|
|
|
70,030 |
|
|
|
4.6 |
|
|
|
142.9 |
|
|
|
5.3 |
|
|
|
5.6 |
|
|
|
2.4 |
|
净收入 |
|
|
3,337,030 |
|
|
|
3,024,881 |
|
|
|
2,926,432 |
|
|
|
10.3 |
|
|
|
3.4 |
|
|
|
100.0 |
|
|
|
100.0 |
|
|
|
100.0 |
|
非利息开支: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
补偿和福利 |
|
|
1,978,116 |
|
|
|
1,770,762 |
|
|
|
1,958,929 |
|
|
|
11.7 |
|
|
|
(9.6 |
) |
|
|
59.3 |
|
|
|
58.5 |
|
|
|
66.9 |
|
占用和设备租赁 |
|
|
242,893 |
|
|
|
222,384 |
|
|
|
222,708 |
|
|
|
9.2 |
|
|
|
(0.1 |
) |
|
|
7.3 |
|
|
|
7.4 |
|
|
|
7.6 |
|
通信和办公用品 |
|
|
147,428 |
|
|
|
140,254 |
|
|
|
133,493 |
|
|
|
5.1 |
|
|
|
5.1 |
|
|
|
4.4 |
|
|
|
4.6 |
|
|
|
4.6 |
|
佣金和楼层经纪 |
|
|
44,011 |
|
|
|
41,967 |
|
|
|
44,132 |
|
|
|
4.9 |
|
|
|
(4.9 |
) |
|
|
1.3 |
|
|
|
1.4 |
|
|
|
1.5 |
|
其他业务费用 |
|
|
325,444 |
|
|
|
315,152 |
|
|
|
297,634 |
|
|
|
3.3 |
|
|
|
5.9 |
|
|
|
9.7 |
|
|
|
10.4 |
|
|
|
10.2 |
|
非利息费用共计 |
|
|
2,737,892 |
|
|
|
2,490,519 |
|
|
|
2,656,896 |
|
|
|
9.9 |
|
|
|
(6.3 |
) |
|
|
82.0 |
|
|
|
82.3 |
|
|
|
90.8 |
|
所得税前收入 |
|
|
599,138 |
|
|
|
534,362 |
|
|
|
269,536 |
|
|
|
12.1 |
|
|
|
98.3 |
|
|
|
18.0 |
|
|
|
17.7 |
|
|
|
9.2 |
|
所得税准备金 |
|
|
149,152 |
|
|
|
140,394 |
|
|
|
86,665 |
|
|
|
6.2 |
|
|
|
62.0 |
|
|
|
4.5 |
|
|
|
4.7 |
|
|
|
3.0 |
|
净收益 |
|
|
449,986 |
|
|
|
393,968 |
|
|
|
182,871 |
|
|
|
14.2 |
|
|
|
115.4 |
|
|
|
13.5 |
|
|
|
13.0 |
|
|
|
6.2 |
|
适用于非控制权益的净收入 |
|
|
1,590 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
N/m |
|
|
|
— |
|
|
|
0.1 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
适用于Stifel金融公司的净收入。 |
|
|
448,396 |
|
|
|
393,968 |
|
|
|
182,871 |
|
|
|
13.8 |
|
|
|
115.4 |
|
|
|
13.4 |
|
|
|
13.0 |
|
|
|
6.2 |
|
优先股息 |
|
|
17,319 |
|
|
|
9,375 |
|
|
|
9,375 |
|
|
|
84.7 |
|
|
|
— |
|
|
|
0.5 |
|
|
|
0.3 |
|
|
|
0.3 |
|
可供普通股股东使用的净收入 |
|
$ |
431,077 |
|
|
$ |
384,593 |
|
|
$ |
173,496 |
|
|
|
12.1 |
% |
|
|
121.7 |
% |
|
|
12.9 |
% |
|
|
12.7 |
% |
|
|
5.9 |
% |
净收入
下表列出了所述期间的合并净收入。(千,百分比除外):
|
|
截至12月31日的一年, |
|
|
百分比变化 |
|
||||||||||||||
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|
2019年与2018年 |
|
|
2018年与2017年 |
|
|||||
收入: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
委员会 |
|
$ |
667,494 |
|
|
$ |
657,732 |
|
|
$ |
678,904 |
|
|
|
1.5 |
% |
|
|
(3.1 |
)% |
本金交易 |
|
|
404,751 |
|
|
|
351,378 |
|
|
|
396,826 |
|
|
|
15.2 |
|
|
|
(11.5 |
) |
经纪收入 |
|
|
1,072,245 |
|
|
|
1,009,110 |
|
|
|
1,075,730 |
|
|
|
6.3 |
|
|
|
(6.2 |
) |
咨询费 |
|
|
447,979 |
|
|
|
371,482 |
|
|
|
360,616 |
|
|
|
20.6 |
|
|
|
3.0 |
|
集资 |
|
|
369,442 |
|
|
|
336,188 |
|
|
|
366,147 |
|
|
|
9.9 |
|
|
|
(8.2 |
) |
投资银行 |
|
|
817,421 |
|
|
|
707,670 |
|
|
|
726,763 |
|
|
|
15.5 |
|
|
|
(2.6 |
) |
资产管理费和服务费 |
|
|
848,035 |
|
|
|
806,175 |
|
|
|
702,064 |
|
|
|
5.2 |
|
|
|
14.8 |
|
净利息 |
|
|
546,951 |
|
|
|
476,373 |
|
|
|
384,351 |
|
|
|
14.8 |
|
|
|
23.9 |
|
其他收入 |
|
|
52,378 |
|
|
|
25,553 |
|
|
|
37,524 |
|
|
|
105.0 |
|
|
|
(31.9 |
) |
净收入总额 |
|
$ |
3,337,030 |
|
|
$ |
3,024,881 |
|
|
$ |
2,926,432 |
|
|
|
10.3 |
% |
|
|
3.4 |
% |
截至2019年12月31日止的年度,与2018年12月31日终了的年度相比
截至2019年12月31日,净营收增长10.3%,从2018年的30亿美元增至创纪录的33亿美元。这代表了我们的24TH连续一年录得创纪录的净收入。增加的主要原因是投资银行收入增加,Stifel Bancorp的利息资产增加,净利息收入增加,经纪收入增加,以及管理下的资产增加,资产管理和服务费增加。
34
委员会-佣金收入主要来自场外交易和上市股票证券、保险产品和期权的代理交易。此外,佣金收入还包括促进和分配共同基金的分配费。
截至2019年12月31日,佣金收入增长1.5%,从2018年的6.577亿美元增至6.675亿美元。增加的主要原因是交易量增加。
本金交易-主要交易收入是二级交易的损益,主要是固定收益经纪收入。
截至2019年12月31日,本金交易收入从2018年的3.514亿美元增至4.048亿美元,增长15.2%。增加的主要原因是机构固定收益经纪收入增加,以及2019年第一季度结束的第一帝国收购的贡献。
投资银行-投资银行收入包括:(一)融资收入,即债务和股票证券承销所赚取的费用;(二)与公司债务和股票发行、市政债券发行、合并和收购、私人配售和其他投资银行咨询费有关的咨询费。
截至2019年12月31日,投行收入增长15.5%,从2018年的7.077亿美元增至8.174亿美元。这一增长主要是由于咨询费收入和固定收益资本筹集收入的增长,部分抵消了较低的股本融资收入。
截至2019年12月31日,咨询费增长20.6%,至4.48亿美元,而2018年为3.715亿美元。增加的主要原因是2019年期间完成的咨询交易数量增加,包括我们的基金配置业务增长。
截至2019年12月31日的年度筹资收入增长9.9%,至3.694亿美元,而2018年为3.362亿美元。截至2019年12月31日,固定收益融资收入从2018年的1.097亿美元增长至1.432亿美元,增幅为30.5%。截至2019年12月31日,股本融资收入从2018年的2.265亿美元降至2.262亿美元,降幅0.1%。
资产管理费和服务费-资产管理费和服务费包括向个人和机构客户提供的以资产为基础的金融服务的费用。投资咨询费是根据收费账户中的资产价值收取的.资产管理和服务费因市场波动和新客户净资产水平的变化而受到客户资产余额变化的影响。
截至2019年12月31日,资产管理和服务费收入增长5.2%,从2018年的8.862亿美元增至创纪录的8.48亿美元。这一增长主要是由于基于费用的账户数量和价值的增加,客户现金余额所赚取的费用增加,以及客户现金赚取的费用利率的提高。关于资产管理和服务费收入变化的信息,见全球财富管理部门讨论中的“资产管理和服务费”。
其他收入-截至2019年12月31日,其他收入增长105.0%,从2018年的2,560万美元增至5,240万美元。增加的主要原因是贷款来源费的增加和2018年以来投资损失的减少。
2018年12月31日终了年度,与2017年12月31日终了年度相比
截至2018年12月31日,净营收增长3.4%,从2017年的29亿美元增至30亿美元。影响收入增长的主要因素是我们收费账户的增加和我们资产负债表的持续增长,这导致了更高的净利息收入。我们的收入增长受到经纪业务充满挑战的环境的负面影响。
委员会-2018年12月31日终了年度,佣金收入下降3.1%,从2017年的6.789亿美元降至6.577亿美元。减少的主要原因是交易量减少。
本金交易-2018年12月31日终了年度,本金交易收入从2017年的3.968亿美元下降到3.514亿美元,下降11.5%。减少的主要原因是机构固定收益经纪收入减少,因为该行业继续面临系统性问题,包括被动投资的影响和电子交易的增加。
投资银行-截至2018年12月31日的一年中,投行收入下降2.6%,从2017年的7.268亿美元降至7.077亿美元。这一减少主要是由于固定收益资本筹集收入减少,但部分被股本融资收入和咨询费的增加所抵消。投资银行收入因2018年采用新的收入确认标准而受到积极影响,该标准要求对以前与投资银行收入相抵的某些成本进行总列报。
截至2018年12月31日,咨询费从2017年的3.606亿美元增加到3.715亿美元,增幅为3.0%。增加的主要原因是2018年期间完成的咨询交易数量增加,包括基金配置业务的增长。
35
集资收入减少 8.2%到$336.2截至12月31日的年度,2018,来自$366.1百万2017。截至12月31日的一年,2018,股权集资收入增加 11.4%到$226.5百万$203.4百万2017。截至12月31日的一年,2018、固定收益集资收入减少 32.6%到$109.7百万$162.7百万2017.
资产管理费和服务费-2018年12月31日终了年度,资产管理和服务费收入从2017年的7.021亿美元增加到8.862亿美元,增长14.8%。这一增长主要是由于基于费用的账户数量和价值的增加,客户现金余额所赚取的费用增加,以及客户现金赚取的费用利率的提高。关于资产管理和服务费收入变化的信息,见全球财富管理部门讨论中的“资产管理和服务费”。
其他收入-2018年12月31日终了年度,其他收入减少31.9%,从2017年的3 750万美元降至2 560万美元。减少的主要原因是2018年投资损失减少。
36
净利息收入
下表列出了所述期间的平均余额数据、营业利息收入和支出数据以及相关利息收益。(以千计,费率除外):
|
|
截止年度 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
(一九二零九年十二月三十一日) |
|
|
(2018年12月31日) |
|
2017年12月31日 |
|
||||||||||||||||||||||||||||
|
|
平均 平衡 |
|
|
利息 收入/ 费用 |
|
|
平均 利息 率 |
|
|
平均 平衡 |
|
|
利息 收入/ 费用 |
|
|
平均 利息 率 |
|
|
平均 平衡 |
|
|
利息 收入/ 费用 |
|
|
平均 利息 率 |
|
|||||||||
利息收益资产: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
出售有息现金及联邦基金 |
|
$ |
960,450 |
|
|
$ |
21,465 |
|
|
|
2.23 |
% |
|
$ |
466,451 |
|
|
$ |
10,140 |
|
|
|
2.17 |
% |
|
$ |
678,286 |
|
|
$ |
7,351 |
|
|
|
1.08 |
% |
拥有的金融工具 |
|
|
1,207,452 |
|
|
|
23,528 |
|
|
|
1.95 |
% |
|
|
1,204,946 |
|
|
|
21,407 |
|
|
|
1.78 |
% |
|
|
1,060,272 |
|
|
|
17,563 |
|
|
|
1.66 |
% |
差额余额 |
|
|
1,287,498 |
|
|
|
52,008 |
|
|
|
4.04 |
% |
|
|
1,289,167 |
|
|
|
49,515 |
|
|
|
3.84 |
% |
|
|
1,251,324 |
|
|
|
37,218 |
|
|
|
2.97 |
% |
投资组合 |
|
|
6,690,488 |
|
|
|
231,021 |
|
|
|
3.45 |
% |
|
|
7,744,490 |
|
|
|
252,200 |
|
|
|
3.26 |
% |
|
|
6,778,105 |
|
|
|
187,731 |
|
|
|
2.77 |
% |
贷款 |
|
|
9,312,199 |
|
|
|
379,848 |
|
|
|
4.08 |
% |
|
|
7,912,740 |
|
|
|
300,541 |
|
|
|
3.80 |
% |
|
|
6,512,795 |
|
|
|
206,084 |
|
|
|
3.16 |
% |
其他有息资产 |
|
|
722,246 |
|
|
|
17,012 |
|
|
|
2.36 |
% |
|
|
773,783 |
|
|
|
12,646 |
|
|
|
1.63 |
% |
|
|
681,578 |
|
|
|
(1,566 |
) |
|
|
(0.23 |
%) |
利息收益资产/利息收入总额 |
|
$ |
20,180,333 |
|
|
$ |
724,882 |
|
|
|
3.59 |
% |
|
$ |
19,391,577 |
|
|
$ |
646,449 |
|
|
|
3.33 |
% |
|
$ |
16,962,360 |
|
|
$ |
454,381 |
|
|
|
2.68 |
% |
有息负债: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
短期借款 |
|
$ |
37,626 |
|
|
$ |
1,032 |
|
|
|
2.74 |
% |
|
$ |
88,961 |
|
|
$ |
2,322 |
|
|
|
2.61 |
% |
|
$ |
135,120 |
|
|
$ |
2,407 |
|
|
|
1.78 |
% |
股票贷款 |
|
|
488,989 |
|
|
|
6,269 |
|
|
|
1.28 |
% |
|
|
436,606 |
|
|
|
8,191 |
|
|
|
1.88 |
% |
|
|
314,720 |
|
|
|
3,367 |
|
|
|
1.07 |
% |
高级音符 |
|
|
1,016,443 |
|
|
|
44,507 |
|
|
|
4.38 |
% |
|
|
1,015,973 |
|
|
|
44,610 |
|
|
|
4.39 |
% |
|
|
850,759 |
|
|
|
35,338 |
|
|
|
4.15 |
% |
Stifel资本信托基金 |
|
|
60,000 |
|
|
|
2,571 |
|
|
|
4.29 |
% |
|
|
66,226 |
|
|
|
2,645 |
|
|
|
3.99 |
% |
|
|
67,500 |
|
|
|
2,040 |
|
|
|
3.02 |
% |
存款 |
|
|
14,901,655 |
|
|
|
95,813 |
|
|
|
0.64 |
% |
|
|
13,806,965 |
|
|
|
82,256 |
|
|
|
0.60 |
% |
|
|
12,112,694 |
|
|
|
12,661 |
|
|
|
0.10 |
% |
FHLB |
|
|
448,333 |
|
|
|
7,872 |
|
|
|
1.76 |
% |
|
|
942,492 |
|
|
|
15,173 |
|
|
|
1.61 |
% |
|
|
774,564 |
|
|
|
8,305 |
|
|
|
1.07 |
% |
其他有息负债 |
|
|
1,106,301 |
|
|
|
19,867 |
|
|
|
1.80 |
% |
|
|
1,014,766 |
|
|
|
14,879 |
|
|
|
1.47 |
% |
|
|
1,009,998 |
|
|
|
5,912 |
|
|
|
0.59 |
% |
利息负债/利息费用总额 |
|
$ |
18,059,347 |
|
|
|
177,931 |
|
|
|
0.99 |
% |
|
$ |
17,371,989 |
|
|
|
170,076 |
|
|
|
0.98 |
% |
|
$ |
15,265,355 |
|
|
|
70,030 |
|
|
|
0.46 |
% |
净利息收入/保证金 |
|
|
|
|
|
$ |
546,951 |
|
|
|
2.71 |
% |
|
|
|
|
|
$ |
476,373 |
|
|
|
2.46 |
% |
|
|
|
|
|
$ |
384,351 |
|
|
|
2.27 |
% |
* |
见资产、负债和股东权益的分配;利率和利率差异表包括在“经营结果-全球财富管理”中,以获得关于Stifel Bancorp的平均余额以及利息收入和支出的其他信息。 |
截至2019年12月31日止的年度,与2018年12月31日终了的年度相比
净利息收入-净利息收入是指从赚取利息的资产赚取的利息与从资金来源支付的利息之间的差额。净利息收入受到这些资产和负债数量和组合的变化以及利率和投资组合管理战略波动的影响。截至2019年12月31日,净利息收入增长14.8%,从2018年的4.764亿美元增至创纪录的5.47亿美元。
截至2019年12月31日的一年里,利息收入从2018年的6.464亿美元增加到7.249亿美元,增长了12.1%,主要是由于Stifel Bancorp的利息收入增长了6 640万美元和利润率收入增加了。截至2019年12月31日的一年中,Stifel Bancorp的平均利息资产增至165亿美元,而2018年的平均利率为3.78%和3.52%,而2018年为158亿美元。
截至2019年12月31日,利息支出从2018年的1.701亿美元增至1.779亿美元,增长4.6%。增加的主要原因是Stifel Bancorp的生息负债(存款)增加,但因FHLB预付款减少而部分抵销。
2018年12月31日终了年度,与2017年12月31日终了年度相比
净利息收入-2018年12月31日终了年度,净利息收入从2017年的3.844亿美元增加到4.764亿美元,增长了23.9%。
37
截至12月31日的一年,2018,利息收入增加 42.3%到$646.4百万$454.4百万2017,主要是因为1美元60.0Stifel Bancorp利息资产增长所产生的利息收入增加百万和较高的保证金利息收入。Stifel Bancorp的平均利息资产增加到$15.8截至12月31日的一年内,2018,与$13.6十亿2017按平均利率计算3.52%和2.93%分别。
截至2018年12月31日,利息支出从2017年的7,000万美元增加到1.701亿美元,增幅为142.9%。增加的主要原因是Stifel Bancorp(存款和FHLB预付款)的计息负债增加,以及2017年10月发行了5.20%的高级债券。
非利息费用
下表列出上述期间的综合非利息开支。(千,百分比除外):
|
|
截至12月31日的一年, |
|
|
百分比变化 |
|
||||||||||||||
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|
2019年与2018年 |
|
|
2018年与2017年 |
|
|||||
非利息开支: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
补偿和福利 |
|
$ |
1,978,116 |
|
|
$ |
1,770,762 |
|
|
$ |
1,958,929 |
|
|
|
11.7 |
% |
|
|
(9.6 |
)% |
占用和设备租赁 |
|
|
242,893 |
|
|
|
222,384 |
|
|
|
222,708 |
|
|
|
9.2 |
|
|
|
(0.1 |
) |
通信和办公用品 |
|
|
147,428 |
|
|
|
140,254 |
|
|
|
133,493 |
|
|
|
5.1 |
|
|
|
5.1 |
|
佣金和楼层经纪 |
|
|
44,011 |
|
|
|
41,967 |
|
|
|
44,132 |
|
|
|
4.9 |
|
|
|
(4.9 |
) |
其他业务费用 |
|
|
325,444 |
|
|
|
315,152 |
|
|
|
297,634 |
|
|
|
3.3 |
|
|
|
5.9 |
|
非利息费用共计 |
|
$ |
2,737,892 |
|
|
$ |
2,490,519 |
|
|
$ |
2,656,896 |
|
|
|
9.9 |
% |
|
|
(6.3 |
)% |
截至2019年12月31日止的年度,与2018年12月31日终了的年度相比
除下文对差异的讨论中指出的情况外,非利息费用增加的根本原因主要是我们的持续扩张,包括有机地和通过我们的收购,以及行政管理费用的增加,以支持我们部门的增长。
补偿和福利-薪酬及福利开支,是我们开支的最大组成部分,包括薪金、奖金、过渡薪酬、福利、股票补偿摊销、雇佣税及其他相关费用。很大一部分补偿费用由基于生产的可变薪酬构成,包括可自由支配的奖金,这些奖金随业务活动水平的变化而波动,随着收入和经营利润的增加而增加。其他补偿成本,包括基本工资、股票薪酬摊销和福利,在性质上更为固定.
截至2019年12月31日,薪酬和福利支出从2018年的18亿美元增加到20亿美元,增幅为11.7%。截至2019年12月31日的年度,薪酬和福利支出占净收入的比例为59.3%,而截至2018年12月31日的年度为58.5%。增加的主要原因是与本年度采购有关的补偿费用增加。
占用和设备租赁-在截至2019年12月31日的一年中,入住费和设备租金从2018年的2.224亿美元增加到2.429亿美元,增长9.2%。增加的主要原因是,我们的飞机引擎租赁业务扩大,折旧费用增加,与业务增长有关的数据处理费用增加,地点增加,租金增加。
通信和办公用品-通信费用包括电信和数据传输费用,主要用于获取第三方市场数据信息。截至2019年12月31日,通信和办公用品支出从2018年的1.403亿美元增至1.474亿美元,增长5.1%。增加的主要原因是我们的业务持续增长,通信和报价设备费用增加。
佣金和楼层经纪-在截至2019年12月31日的一年中,佣金和地板经纪费用从2018年的4 200万美元增加到4 400万美元,增长4.9%。增加的主要原因是机构固定收益经纪交易量增加。
其他业务费用-其他业务费用主要包括许可证和注册费、诉讼相关费用,其中包括我们为法律和规章事项预留和/或支付的金额、旅行和娱乐、促销、投资银行交易费用和专业服务费用。
截至2019年12月31日的一年中,其他运营支出增长3.3%,从2018年的3.152亿美元增至3.254亿美元。增加的主要原因是投资银行交易费用、旅费、诉讼费用、会费和摊款以及订阅费用增加,但贷款损失准备金的减少部分抵消了这些费用的增加。
所得税准备金-截至2019年12月31日,我们的入息税拨备额为1.492亿元,实质税率为25.0%,而2018年则为1.404亿元,实质税率为26.3%。
38
截至12月31日的年度,2018,与截至12月31日的一年相比,2017
除下文对差异的讨论中指出的情况外,非利息费用增加的根本原因主要是我们的持续扩张,包括有机地和通过我们的收购,以及行政管理费用的增加,以支持我们部门的增长。
补偿和福利-在2018年12月31日终了的一年中,薪酬和福利支出从2017年的20亿美元下降到18亿美元,下降了9.6%。减少的主要原因是我们的利润率较高的业务的增长和与前一年相比的递延补偿费用的减少。2017年第四季度,为了应对美国的税制改革,我们加快了某些未偿还债券奖励的归属,并修改了某些已发行的限制性股票单位。
截至2018年12月31日的年度,薪酬和福利支出占净收入的比例为58.5%,而截至2017年12月31日的年度为66.9%。
占用和设备租赁-2018年12月31日终了年度,入住费和设备租金从2017年的2.227亿美元降至2.224亿美元,下降0.1%。
通信和办公用品-2018年12月31日终了年度,通信和办公用品费用从2017年的1.335亿美元增加到1.403亿美元,增长5.1%。增加的主要原因是通讯、报价和办公室用品增加。
佣金和楼层经纪-2018年12月31日终了年度,佣金和地板经纪费用从2017年的4 410万美元降至4 200万美元,下降4.9%。减少的主要原因是交易量减少。
其他业务费用-2018年12月31日终了年度,其他业务费用增加5.9%,从2017年的2.976亿美元增至3.152亿美元。增加的主要原因是采用了新的收入确认标准,该标准要求毛额列报以前与其他业务费用增加3 380万美元收入相抵的某些费用;专业费用、旅费、订阅费和广告费用增加,但因法律费用、联邦存款保险和贷款损失准备金的减少而部分抵消。
所得税准备金-截至2018年12月31日止的年度,我们的入息税拨备额为1.404亿元,实质税率为26.3%,而2017年则为8,670万元,实质税率为32.2%。
2018年12月31日终了年度的所得税规定主要受到2017年第四季度实施的税制改革的影响,这项改革除其他外,将联邦企业所得税税率从35%降至21%。
39
持续运营的分段绩效
我们的报告部门包括全球财富管理、机构集团等。
我们的全球财富管理部门包括两项业务,即私人客户集团和Stifel Bancorp。私人客户集团包括分支机构和独立承包商办事处,我们的经纪经销商子公司设在美国各地。这些分支机构提供证券经纪服务,包括出售股票、共同基金、固定收益产品和保险,以及通过我们提供住宅、消费者和商业贷款的银行子公司向私人客户提供银行产品,以及向我们的经纪交易商子公司的客户和广大公众提供联邦存款保险公司的存款账户。
我们的全球财富管理部门的成功取决于我们的产品、服务、财务顾问和支持人员的质量,包括我们吸引、留住和激励足够数量的这些员工的能力。我们面临来自主要金融服务公司的合格合伙人的竞争,包括其他经纪公司、保险公司、银行机构和贴现经纪公司。在决定如何分配资源和评估业绩时,我们的管理团队使用分部收入增长、营业收入和部分税前营业利润率来评估和衡量部门绩效。
机构集团部门包括机构销售和交易。它向机构提供证券经纪、交易和研究服务,重点是股票和固定收益产品的销售。这一部门还包括管理和参与公司和公共财政的承保(不包括全球财富管理部门通过私营客户集团产生的销售信贷)、合并和收购以及金融咨询服务。
我们的机构集团部门的成功取决于我们人员的素质、我们的投资产品和服务的质量和选择、定价(例如执行价格和费用水平)和声誉。我们的管理团队在决定如何分配资源和评估业绩时,使用分部营业收入和部分税前营业利润率来评估和衡量部门绩效。
另一部分包括股票借贷活动的利息收入、未分配的利息支出、利息收入和持有投资的损益、股票裁定的摊销、与在最近的收购中不需要持续服务的限制股票奖励有关的补偿费用以及公司为响应2017年第四季度颁布的税务条例而采取的行动,以及与执行订单、处理证券交易、保管客户证券、接收、识别和交付资金和证券有关的所有未分配间接费用;遵守监管和法律要求;内部财务会计和控制;以及一般管理和收购费用。
40
经营成果-全球财富管理
下表列出了所述期间全球财富管理部门的综合财务信息。(千,百分比除外):
|
|
截至12月31日的一年, |
|
|
百分比 变化 |
|
|
按百分比计算 净收入 截止年度 十二月三十一日, |
|
|||||||||||||||||||||||
|
|
|
2019 |
|
|
|
2018 |
|
|
|
2017 |
|
|
2019年与2018年 |
|
|
2018年与2017年 |
|
|
|
2019 |
|
|
|
2018 |
|
|
|
2017 |
|
||
收入: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
委员会 |
|
$ |
477,401 |
|
|
$ |
472,135 |
|
|
$ |
474,623 |
|
|
|
1.1 |
% |
|
|
(0.5 |
)% |
|
|
22.4 |
% |
|
|
23.7 |
% |
|
|
26.0 |
% |
本金交易 |
|
|
172,298 |
|
|
|
166,038 |
|
|
|
186,711 |
|
|
|
3.8 |
|
|
|
(11.1 |
) |
|
|
8.1 |
|
|
|
8.3 |
|
|
|
10.2 |
|
经纪收入 |
|
|
649,699 |
|
|
|
638,173 |
|
|
|
661,334 |
|
|
|
1.8 |
|
|
|
(3.5 |
) |
|
|
30.5 |
|
|
|
32.0 |
|
|
|
36.2 |
|
资产管理费和服务费 |
|
|
847,977 |
|
|
|
806,132 |
|
|
|
701,756 |
|
|
|
5.2 |
|
|
|
14.9 |
|
|
|
39.8 |
|
|
|
40.5 |
|
|
|
38.5 |
|
利息 |
|
|
682,696 |
|
|
|
614,731 |
|
|
|
444,507 |
|
|
|
11.1 |
|
|
|
38.3 |
|
|
|
32.0 |
|
|
|
30.9 |
|
|
|
24.4 |
|
投资银行 |
|
|
37,915 |
|
|
|
31,374 |
|
|
|
40,466 |
|
|
|
20.8 |
|
|
|
(22.5 |
) |
|
|
1.8 |
|
|
|
1.6 |
|
|
|
2.2 |
|
其他收入 |
|
|
36,077 |
|
|
|
11,455 |
|
|
|
18,248 |
|
|
|
214.9 |
|
|
|
(37.2 |
) |
|
|
1.7 |
|
|
|
0.6 |
|
|
|
1.1 |
|
总收入 |
|
|
2,254,364 |
|
|
|
2,101,865 |
|
|
|
1,866,311 |
|
|
|
7.3 |
|
|
|
12.6 |
|
|
|
105.8 |
|
|
|
105.6 |
|
|
|
102.4 |
|
利息费用 |
|
|
123,805 |
|
|
|
111,546 |
|
|
|
44,093 |
|
|
|
11.0 |
|
|
|
153.0 |
|
|
|
5.8 |
|
|
|
5.6 |
|
|
|
2.4 |
|
净收入 |
|
|
2,130,559 |
|
|
|
1,990,319 |
|
|
|
1,822,218 |
|
|
|
7.0 |
|
|
|
9.2 |
|
|
|
100.0 |
|
|
|
100.0 |
|
|
|
100.0 |
|
非利息开支: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
补偿和福利 |
|
|
1,046,429 |
|
|
|
968,102 |
|
|
|
911,986 |
|
|
|
8.1 |
|
|
|
6.2 |
|
|
|
49.1 |
|
|
|
48.6 |
|
|
|
50.0 |
|
占用和设备租赁 |
|
|
119,916 |
|
|
|
105,197 |
|
|
|
101,889 |
|
|
|
14.0 |
|
|
|
3.2 |
|
|
|
5.6 |
|
|
|
5.3 |
|
|
|
5.6 |
|
通信和办公用品 |
|
|
57,249 |
|
|
|
62,249 |
|
|
|
58,650 |
|
|
|
(8.0 |
) |
|
|
6.1 |
|
|
|
2.7 |
|
|
|
3.1 |
|
|
|
3.2 |
|
佣金和楼层经纪 |
|
|
19,931 |
|
|
|
18,734 |
|
|
|
20,153 |
|
|
|
6.4 |
|
|
|
(7.0 |
) |
|
|
0.9 |
|
|
|
0.9 |
|
|
|
1.1 |
|
其他业务费用 |
|
|
101,074 |
|
|
|
99,034 |
|
|
|
102,634 |
|
|
|
2.1 |
|
|
|
(3.5 |
) |
|
|
4.8 |
|
|
|
5.1 |
|
|
|
5.7 |
|
非利息费用共计 |
|
|
1,344,599 |
|
|
|
1,253,316 |
|
|
|
1,195,312 |
|
|
|
7.3 |
|
|
|
4.9 |
|
|
|
63.1 |
|
|
|
63.0 |
|
|
|
65.6 |
|
所得税前收入 |
|
$ |
785,960 |
|
|
$ |
737,003 |
|
|
$ |
626,906 |
|
|
|
6.6 |
% |
|
|
17.6 |
% |
|
|
36.9 |
% |
|
|
37.0 |
% |
|
|
34.4 |
% |
|
|
十二月三十一日, |
|
|||||||||
|
|
|
2019 |
|
|
|
2018 |
|
|
|
2017 |
|
分支机构 |
|
|
382 |
|
|
|
369 |
|
|
|
355 |
|
财务顾问(1) |
|
|
2,127 |
|
|
|
2,051 |
|
|
|
1,993 |
|
独立承包商 |
|
|
95 |
|
|
|
101 |
|
|
|
112 |
|
财务顾问共计 |
|
|
2,222 |
|
|
|
2,152 |
|
|
|
2,105 |
|
|
(1) |
反映了截至2019年1月1日生产经纪商定义的变化。上一期间的数额已重报,以符合本期的列报方式。 |
41
年终(一九二零九年十二月三十一日),与截至12月31日的一年相比,2018
净收入
截至2019年12月31日,全球财富管理公司净收入增长7.0%,从2018年的20亿美元增至创纪录的21亿美元。2019年12月31日终了年度净收入比2018年增加,主要是由于Stifel Bancorp的赚取利息资产增加;资产管理和服务费增加;其他收入、经纪收入和投资银行收入增加。
委员会-截至2019年12月31日,佣金收入增长1.1%,从2018年的4.721亿美元增至4.774亿美元。
本金交易-截至2019年12月31日,本金交易收入增长3.8%,从2018年的1.66亿美元增至1.723亿美元。
经纪收入-截至2019年12月31日的一年中,经纪业务收入增长1.8%,从2018年同期的6.382亿美元增至6.497亿美元。
资产管理费和服务费-在截至2019年12月31日的一年中,资产管理和服务费从2018年的8.061亿美元增加到8.48亿美元,增长了5.2%。这一增长主要是由于我们继续向收费账户转移,以及我们在资产管理业务上的持续扩张。以收费为基础的账户收入主要是根据上一季度末的价值计费的。
截至所示期间的客户资产指标(单位:千):
|
|
十二月三十一日, |
|
|
百分比变化 |
|
||||||||||||||
|
|
|
2019 |
|
|
|
2018 |
|
|
|
2017 |
|
|
2019年与2018年 |
|
|
2018年与2017年 |
|
||
客户资产 |
|
$ |
329,495,000 |
|
|
$ |
269,862,000 |
|
|
$ |
272,591,000 |
|
|
|
22.1 |
% |
|
|
(1.0 |
)% |
收费客户资产 |
|
$ |
117,189,000 |
|
|
$ |
90,174,000 |
|
|
$ |
87,560,000 |
|
|
|
30.0 |
|
|
|
3.0 |
|
客户帐号 |
|
|
1,020,000 |
|
|
|
983,000 |
|
|
|
920,000 |
|
|
|
3.8 |
|
|
|
6.8 |
|
收费客户帐户数目 |
|
|
229,000 |
|
|
|
208,000 |
|
|
|
180,000 |
|
|
|
10.1 |
|
|
|
15.6 |
|
我们的客户资产和收费资产的价值增加,主要是由于市场的增长,以及强大的招聘努力所导致的资产增长。我们客户资产的增长受到税收季节现金流出增加的影响。
利息收入-截至2019年12月31日,利息收入增长11.1%,从2018年的6.147亿美元增至6.827亿美元。增加的主要原因是Stifel Bancorp的利息收益资产的增长和加权平均收益率的增加。见“利息收入净额-Stifel Bancorp“下文将进一步讨论利息收入净额的变化。
投资银行-投资银行业务在截至2019年12月31日的一年里增长了20.8%,达到3790万美元,比2018年的3 140万美元增加了20.8%。关于净收入变化的信息,见机构集团部分讨论中的“投资银行”。
其他收入-截至2019年12月31日,其他收入增长214.9%,从2018年的1,150万美元增至3,610万美元。增加的主要原因是我们的飞机引擎租赁业务增加了贷款来源费和租金收入。
利息费用-截至2019年12月31日,利息支出从2018年的1.115亿美元增加到1.238亿美元,增幅为11.0%。增加的主要原因是Stifel Bancorp的利息负债增加.见“利息收入净额-Stifel Bancorp“下文将进一步讨论利息收入净额的变化。
非利息费用
截至2019年12月31日,全球财富管理公司的非利息支出从2018年的12.5亿美元增加到13.4亿美元,增幅为7.3%。
补偿和福利-在截至2019年12月31日的一年中,薪酬和福利支出从2018年的9.681亿美元增加到10亿美元,增长8.1%。增加的主要原因是产量增加导致可变补偿增加。截至2019年12月31日的年度,薪酬和福利支出占净收入的比例为49.1%,而2018年为48.6%。
占用和设备租赁-在截至2019年12月31日的一年中,入住费和设备租金从2018年的1.052亿美元增加到1.199亿美元,增长了14.0%。增加的主要原因是2019年地点增加。
通信和办公用品-在截至2019年12月31日的一年中,通信和办公用品费用从2018年的6 220万美元下降到5 720万美元,下降了8.0%。费用减少的主要原因是邮费和运费以及电信费用减少。
42
佣金和楼层经纪-截止年度(一九二零九年十二月三十一日)、佣金和楼层经纪费用增加 6.4%到$19.9百万$18.7百万2018. 增加的主要原因是交易和结算费用增加。
其他业务费用-在截至2019年12月31日的一年中,其他业务费用从2018年的9 900万美元增加到1.011亿美元,增长2.1%。其他业务费用增加的主要原因是专业费用、会费和摊款以及诉讼费用的增加,但贷款损失、旅费和保险费的备抵额减少,部分抵消了这一增加。
所得税前收入
截至2019年12月31日的一年中,所得税前收入从2018年的7.37亿美元增加到7.86亿美元,增幅为6.6%。从2018年的37.0%降至2019年12月31日终了年度的36.9%(所得税前收入占净收入的百分比)。
2018年12月31日终了年度,与2017年12月31日终了年度相比
净收入
截至2018年12月31日,全球财富管理公司的净收入从2017年的18亿美元增长到20亿美元,增长9.2%。2018年12月31日终了年度净收入比2017年增加的主要原因是资产管理和服务费的增长;净利息收入的增加,这是由于Stifel Bancorp的利息资产增长造成的;经纪收入和投资银行收入的减少部分抵消了这一增长。
委员会-2018年12月31日终了年度,佣金收入从2017年的4.746亿美元下降到4.721亿美元,降幅为0.5%。
本金交易-2018年12月31日终了年度,本金交易收入从2017年的1.867亿美元下降到1.66亿美元,下降11.1%。
经纪收入-2018年12月31日终了年度,经纪收入从2017年同期的6.613亿美元下降3.5%,至6.382亿美元。经纪业务收入受到客户活动继续从经纪活动转移到资产管理活动的影响。
资产管理费和服务费-2018年12月31日终了年度,资产管理和服务费从2017年的7.018亿美元增加到8.061亿美元,增长14.9%。这一增长主要是由于我们继续向收费账户转移,以及我们在资产管理业务上的持续扩张。以收费为基础的帐户收入主要是根据上一期间结束时的价值计费的。
2018年12月31日,收费账户的资产价值从2017年12月31日的876亿美元增至902亿美元,增长3.0%。
利息 收入-2018年12月31日终了年度,利息收入增长38.3%,从2017年的4.445亿美元增至6.147亿美元。增加的主要原因是Stifel Bancorp的利息收益资产的增长和加权平均收益率的增加。见“利息收入净额-Stifel Bancorp“下文将进一步讨论利息收入净额的变化。
投资银行-截至2018年12月31日的一年,投资银行业务减少22.5%,至3,140万美元,而2017年为4,050万美元。减少的主要原因是,与2017年相比,公司债务和股票销售信贷减少。
其他收入-2018年12月31日终了年度,其他收入从2017年的1 820万美元下降到1 150万美元,下降了37.2%。减少的主要原因是投资损失比2017年增加。
利息费用-2018年12月31日终了年度,利息支出从2017年的4,410万美元增加到1.115亿美元,增幅为153.0%。增加的主要原因是Stifel Bancorp的利息负债利息支出增加。见“利息收入净额-Stifel Bancorp“下文将进一步讨论利息收入净额的变化。
非利息费用
截至2018年12月31日,全球财富管理公司的非利息支出从2017年的12亿美元增加到13亿美元,增长4.9%。
补偿和福利-2018年12月31日终了年度,薪酬和福利支出从2017年的9.12亿美元增加到9.681亿美元,增长6.2%。增加的主要原因是产量增加导致可变补偿增加。截至2018年12月31日,薪酬和福利支出占净收入的比例为48.6%,而2017年为50.0%。
占用和设备租赁-2018年12月31日终了年度,入住费和设备租金从2017年的1.019亿美元增加到1.052亿美元,增长3.2%。增加的主要原因是2018年地点增加。
通信和办公用品-2018年12月31日终了年度,通信和办公用品费用从2017年的5 870万美元增加到6 220万美元,增长6.1%。增加的主要原因是与业务增长有关的通信费用增加。
43
佣金和楼层经纪-截至12月31日的年度,2018、佣金和楼层经纪费用减少 7.0%到$18.7百万$20.2百万2017. 经费减少的主要原因是结算费用减少。
其他业务费用-2018年12月31日终了年度,其他业务费用减少3.5%,从2017年的1.026亿美元降至9 900万美元。其他业务费用减少的主要原因是贷款损失和保险费用经费减少,但广告费用、旅费和专业费用增加部分抵消了这一减少。
所得税前收入
截至2018年12月31日,所得税前收入从2017年的6.269亿美元增长至7.37亿美元,增幅为17.6%。利润率(所得税前收入占净收入的百分比)从2017年的34.4%上升到2018年12月31日终了的年度的37.0%。从2017年开始,利润率的提高是收入增长的结果,同时也是我们对费用管理的关注。
44
证券法指引3所规定的资料-银行控股公司的统计披露列示如下:
I. |
资产、负债和股东权益的分配;利率和利率差异 |
下表列出了Stifel Bancorp的平均余额数据、营业利息收入和支出数据,以及所述期间的相关利息收益。(以千计,费率除外):
|
|
截止年度 |
|
|||||||||||||||||||||
|
|
(一九二零九年十二月三十一日) |
|
|
(2018年12月31日) |
|
||||||||||||||||||
|
|
平均 平衡 |
|
|
利息 收入/ 费用 |
|
|
平均 利息 率 |
|
|
平均 平衡 |
|
|
利息 收入/ 费用 |
|
|
平均 利息 率 |
|
||||||
资产: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
出售有息现金及联邦基金 |
|
$ |
462,400 |
|
|
$ |
10,693 |
|
|
|
2.31 |
% |
|
$ |
101,843 |
|
|
$ |
2,223 |
|
|
|
2.18 |
% |
美国政府机构 |
|
|
3,466 |
|
|
|
91 |
|
|
|
2.63 |
|
|
|
1,695 |
|
|
|
25 |
|
|
|
1.47 |
|
美国国债 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
478 |
|
|
|
7 |
|
|
|
1.46 |
|
州和市证券(免税)(1) |
|
|
39,976 |
|
|
|
870 |
|
|
|
2.18 |
|
|
|
73,437 |
|
|
|
1,349 |
|
|
|
1.84 |
|
按揭证券 |
|
|
1,308,128 |
|
|
|
29,248 |
|
|
|
2.24 |
|
|
|
1,674,239 |
|
|
|
36,702 |
|
|
|
2.19 |
|
公司固定收益证券 |
|
|
818,135 |
|
|
|
24,565 |
|
|
|
3.00 |
|
|
|
1,242,644 |
|
|
|
34,429 |
|
|
|
2.77 |
|
资产支持证券 |
|
|
4,520,783 |
|
|
|
176,247 |
|
|
|
3.90 |
|
|
|
4,751,997 |
|
|
|
179,688 |
|
|
|
3.78 |
|
联邦住房贷款银行(“FHLB”)和其他 股股 |
|
|
53,609 |
|
|
|
2,626 |
|
|
|
4.90 |
|
|
|
69,828 |
|
|
|
2,800 |
|
|
|
4.01 |
|
贷款(2) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
证券贷款 |
|
|
1,935,722 |
|
|
|
77,669 |
|
|
|
4.01 |
|
|
|
1,831,443 |
|
|
|
69,960 |
|
|
|
3.82 |
|
工商业 |
|
|
3,365,939 |
|
|
|
158,771 |
|
|
|
4.72 |
|
|
|
2,818,008 |
|
|
|
128,421 |
|
|
|
4.56 |
|
住宅房地产 |
|
|
3,006,243 |
|
|
|
92,204 |
|
|
|
3.07 |
|
|
|
2,727,987 |
|
|
|
77,917 |
|
|
|
2.86 |
|
商业地产 |
|
|
363,737 |
|
|
|
20,726 |
|
|
|
5.70 |
|
|
|
181,317 |
|
|
|
9,031 |
|
|
|
4.98 |
|
房屋权益信贷额度 |
|
|
47,818 |
|
|
|
2,270 |
|
|
|
4.75 |
|
|
|
22,366 |
|
|
|
1,060 |
|
|
|
4.74 |
|
建设用地 |
|
|
234,778 |
|
|
|
12,236 |
|
|
|
5.21 |
|
|
|
55,206 |
|
|
|
2,946 |
|
|
|
5.34 |
|
其他 |
|
|
128,697 |
|
|
|
2,945 |
|
|
|
2.29 |
|
|
|
55,979 |
|
|
|
2,706 |
|
|
|
4.83 |
|
为出售而持有的贷款 |
|
|
229,265 |
|
|
|
13,027 |
|
|
|
5.68 |
|
|
|
220,434 |
|
|
|
8,500 |
|
|
|
3.86 |
|
利息收益资产总额(3) |
|
$ |
16,518,696 |
|
|
$ |
624,188 |
|
|
|
3.78 |
% |
|
$ |
15,828,901 |
|
|
$ |
557,764 |
|
|
|
3.52 |
% |
现金和银行应付款项 |
|
|
46,356 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
19,163 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
其他非利息资产 |
|
|
381,824 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
236,906 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
总资产 |
|
$ |
16,946,876 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
16,084,970 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
负债和股东权益: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
存款: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
货币市场 |
|
$ |
12,830,875 |
|
|
$ |
51,172 |
|
|
|
0.40 |
% |
|
$ |
12,357,434 |
|
|
$ |
54,715 |
|
|
|
0.44 |
% |
定期存款 |
|
|
1,154,180 |
|
|
|
28,010 |
|
|
|
2.43 |
|
|
|
1,021,220 |
|
|
|
21,930 |
|
|
|
2.15 |
|
活期存款 |
|
|
645,814 |
|
|
|
10,171 |
|
|
|
1.57 |
|
|
|
402,662 |
|
|
|
5,064 |
|
|
|
1.26 |
|
储蓄 |
|
|
270,786 |
|
|
|
6,460 |
|
|
|
2.39 |
|
|
|
25,649 |
|
|
|
547 |
|
|
|
2.13 |
|
FHLB进展 |
|
|
448,333 |
|
|
|
7,872 |
|
|
|
1.76 |
|
|
|
942,492 |
|
|
|
15,173 |
|
|
|
1.61 |
|
其他借款 |
|
|
1,663 |
|
|
|
126 |
|
|
|
7.58 |
|
|
|
17,767 |
|
|
|
786 |
|
|
|
4.42 |
|
利息负债总额(3) |
|
$ |
15,351,651 |
|
|
$ |
103,811 |
|
|
|
0.68 |
% |
|
$ |
14,767,224 |
|
|
$ |
98,215 |
|
|
|
0.67 |
% |
无利息存款 |
|
|
138,001 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
73,677 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
其他无利息负债 |
|
|
144,013 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
110,789 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
负债总额 |
|
$ |
15,633,665 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
14,951,690 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
股东权益 |
|
|
1,313,211 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1,133,280 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
负债和股东权益共计 |
|
$ |
16,946,876 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
16,084,970 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
净利息收入/利差 |
|
|
|
|
|
$ |
520,377 |
|
|
|
3.10 |
% |
|
|
|
|
|
$ |
459,549 |
|
|
|
2.85 |
% |
净利差 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
3.15 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2.90 |
% |
(1) |
由于在免税证券上确认的非物质收入数额,收益没有按税收等值计算。 |
(2) |
非权责发生制贷款包括在平均余额中. |
(3) |
请参阅“经营结果”中的净利息收入表,以了解我们公司的平均余额以及营业利息和开支的其他信息。 |
45
|
|
2017年12月31日终了年度收入 |
|
|||||||||
|
|
平均 平衡 |
|
|
利息 收入/ 费用 |
|
|
平均 利率 |
|
|||
资产: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
出售有息现金及联邦基金 |
|
$ |
217,329 |
|
|
$ |
2,228 |
|
|
|
1.03 |
% |
州和市证券(免税)(1) |
|
|
75,022 |
|
|
|
2,212 |
|
|
|
2.95 |
|
按揭证券 |
|
|
1,914,896 |
|
|
|
41,657 |
|
|
|
2.18 |
|
公司固定收益证券 |
|
|
1,001,723 |
|
|
|
23,141 |
|
|
|
2.31 |
|
资产支持证券 |
|
|
3,786,464 |
|
|
|
120,721 |
|
|
|
3.19 |
|
联邦住房贷款银行(“FHLB”)和其他资本存量 |
|
|
60,663 |
|
|
|
1,741 |
|
|
|
2.87 |
|
贷款(2) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
证券贷款 |
|
|
1,747,544 |
|
|
|
51,316 |
|
|
|
2.94 |
|
工商业 |
|
|
2,106,480 |
|
|
|
81,361 |
|
|
|
3.86 |
|
住宅房地产 |
|
|
2,348,137 |
|
|
|
62,492 |
|
|
|
2.66 |
|
商业地产 |
|
|
80,393 |
|
|
|
3,036 |
|
|
|
3.78 |
|
房屋权益信贷额度 |
|
|
14,873 |
|
|
|
566 |
|
|
|
3.81 |
|
建设用地 |
|
|
15,366 |
|
|
|
619 |
|
|
|
4.03 |
|
其他 |
|
|
39,062 |
|
|
|
1,667 |
|
|
|
4.27 |
|
为出售而持有的贷款 |
|
|
160,940 |
|
|
|
5,027 |
|
|
|
3.12 |
|
利息收益资产总额(3) |
|
$ |
13,568,892 |
|
|
$ |
397,784 |
|
|
|
2.93 |
% |
现金和银行应付款项 |
|
|
12,217 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
其他非利息资产 |
|
|
324,199 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
总资产 |
|
$ |
13,905,308 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
负债和股东权益: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
存款: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
货币市场 |
|
$ |
11,904,772 |
|
|
$ |
12,409 |
|
|
|
0.10 |
% |
定期存款 |
|
|
2,678 |
|
|
|
59 |
|
|
|
2.20 |
|
活期存款 |
|
|
205,240 |
|
|
|
193 |
|
|
|
0.09 |
|
储蓄 |
|
|
4 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
FHLB进展 |
|
|
774,564 |
|
|
|
8,305 |
|
|
|
1.07 |
|
其他借款 |
|
|
16,229 |
|
|
|
719 |
|
|
|
4.43 |
|
利息负债总额(3) |
|
$ |
12,903,487 |
|
|
$ |
21,685 |
|
|
|
0.17 |
% |
无利息存款 |
|
|
15,463 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
其他无利息负债 |
|
|
5,149 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
负债总额 |
|
$ |
12,924,099 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
股东权益 |
|
|
981,209 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
负债和股东权益共计 |
|
$ |
13,905,308 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
净利息收入/利差 |
|
|
|
|
|
$ |
376,099 |
|
|
|
2.76 |
% |
净利差 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2.77 |
% |
(1) |
由于在免税证券上确认的非物质收入数额,收益没有按税收等值计算。 |
(2) |
非权责发生制贷款包括在平均余额中. |
(3) |
请参阅“经营结果”中的净利息收入表,以了解我们公司的平均余额以及营业利息和开支的其他信息。 |
净利息收入-净利息收入是指从赚取利息的资产赚取的利息与从资金来源支付的利息之间的差额。净利息收入受到这些资产和负债数量和组合的变化以及利率和投资组合管理战略波动的影响。
截至2019年12月31日的年度,按加权平均利率3.78%计算,Stifel Bancorp的利息收入为6.242亿美元,来自165亿美元的加权平均利息收益资产。2018年12月31日终了的一年中,Stifel Bancorp的利息收入为5.578亿美元,以3.52%的加权平均利率计算,平均利息收入为158亿美元。截至2017年12月31日的一年中,stifel bancorp的利息收入为3.978亿美元,来自加权平均利息收入136亿美元,加权平均利率为2.93%。利息资产主要包括住宅、消费者和商业贷款、证券和出售的联邦基金。
46
截至2019年12月31日止的年度,stifel bancorp按加权平均计算的利息开支为1.038亿元。计息负债的 $15.4按加权平均利率计算的10亿美元0.68%. 2018年12月31日终了年度,按加权计算,Stifel Bancorp的利息支出为9 820万美元。-平均计息负债的 $14.8按加权平均利率计算的10亿美元0.67%. 2017年12月31日终了年度,Stifel Bancorp的利息支出为2 170万美元狮子是由体重引起的-平均利息负债 $12.9按加权平均利率计算的10亿美元0.17%.利息费用是指客户货币市场账户、定期存款、FHLB预付款和其他借款的利息。
下表分析了所述期间的数额和利率变动对净利息收入的影响。(单位:千):
|
|
截至2019年12月31日止的年度 与年终相比 (2018年12月31日) |
|
|
2018年12月31日 与年终相比 2017年12月31日 |
|
||||||||||||||||||
|
|
增加(减少)是由于: |
|
|
增加(减少)是由于: |
|
||||||||||||||||||
|
|
体积 |
|
|
率 |
|
|
共计 |
|
|
体积 |
|
|
率 |
|
|
共计 |
|
||||||
利息收入: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
联邦基金出售 |
|
$ |
8,346 |
|
|
$ |
124 |
|
|
$ |
8,470 |
|
|
$ |
(1,611 |
) |
|
$ |
1,606 |
|
|
$ |
(5 |
) |
美国政府机构 |
|
|
38 |
|
|
|
28 |
|
|
|
66 |
|
|
|
13 |
|
|
|
12 |
|
|
|
25 |
|
美国国债 |
|
|
(4 |
) |
|
|
(3 |
) |
|
|
(7 |
) |
|
|
4 |
|
|
|
3 |
|
|
|
7 |
|
州和市证券(免税)(1) |
|
|
(696 |
) |
|
|
217 |
|
|
|
(479 |
) |
|
|
(45 |
) |
|
|
(818 |
) |
|
|
(863 |
) |
按揭证券 |
|
|
(8,202 |
) |
|
|
748 |
|
|
|
(7,454 |
) |
|
|
(5,279 |
) |
|
|
324 |
|
|
|
(4,955 |
) |
公司固定收益证券 |
|
|
(13,066 |
) |
|
|
3,202 |
|
|
|
(9,864 |
) |
|
|
6,172 |
|
|
|
5,116 |
|
|
|
11,288 |
|
资产支持证券 |
|
|
(9,491 |
) |
|
|
6,050 |
|
|
|
(3,441 |
) |
|
|
34,095 |
|
|
|
24,872 |
|
|
|
58,967 |
|
FHLB和其他股本 |
|
|
(3,772 |
) |
|
|
3,598 |
|
|
|
(174 |
) |
|
|
291 |
|
|
|
768 |
|
|
|
1,059 |
|
贷款 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
证券贷款 |
|
|
4,090 |
|
|
|
3,619 |
|
|
|
7,709 |
|
|
|
2,565 |
|
|
|
16,079 |
|
|
|
18,644 |
|
工商业 |
|
|
25,712 |
|
|
|
4,638 |
|
|
|
30,350 |
|
|
|
30,708 |
|
|
|
16,352 |
|
|
|
47,060 |
|
住宅房地产 |
|
|
8,288 |
|
|
|
5,999 |
|
|
|
14,287 |
|
|
|
10,618 |
|
|
|
4,807 |
|
|
|
15,425 |
|
商业地产 |
|
|
10,231 |
|
|
|
1,464 |
|
|
|
11,695 |
|
|
|
4,780 |
|
|
|
1,215 |
|
|
|
5,995 |
|
房屋权益信贷额度 |
|
|
1,208 |
|
|
|
2 |
|
|
|
1,210 |
|
|
|
332 |
|
|
|
162 |
|
|
|
494 |
|
建设用地 |
|
|
9,357 |
|
|
|
(67 |
) |
|
|
9,290 |
|
|
|
2,068 |
|
|
|
259 |
|
|
|
2,327 |
|
其他 |
|
|
402 |
|
|
|
(163 |
) |
|
|
239 |
|
|
|
796 |
|
|
|
243 |
|
|
|
1,039 |
|
为出售而持有的贷款 |
|
|
326 |
|
|
|
4,201 |
|
|
|
4,527 |
|
|
|
2,125 |
|
|
|
1,348 |
|
|
|
3,473 |
|
|
|
$ |
32,767 |
|
|
$ |
33,657 |
|
|
$ |
66,424 |
|
|
$ |
87,632 |
|
|
$ |
72,348 |
|
|
$ |
159,980 |
|
利息费用: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
存款: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
货币市场 |
|
$ |
2,227 |
|
|
$ |
(5,770 |
) |
|
$ |
(3,543 |
) |
|
$ |
490 |
|
|
$ |
41,816 |
|
|
$ |
42,306 |
|
定期存款 |
|
|
3,041 |
|
|
|
3,039 |
|
|
|
6,080 |
|
|
|
21,872 |
|
|
|
(1 |
) |
|
|
21,871 |
|
活期存款 |
|
|
3,601 |
|
|
|
1,506 |
|
|
|
5,107 |
|
|
|
353 |
|
|
|
4,518 |
|
|
|
4,871 |
|
储蓄 |
|
|
5,841 |
|
|
|
72 |
|
|
|
5,913 |
|
|
|
543 |
|
|
|
4 |
|
|
|
547 |
|
FHLB进展 |
|
|
(8,827 |
) |
|
|
1,526 |
|
|
|
(7,301 |
) |
|
|
2,073 |
|
|
|
4,795 |
|
|
|
6,868 |
|
其他借款 |
|
|
(997 |
) |
|
|
337 |
|
|
|
(660 |
) |
|
|
68 |
|
|
|
(1 |
) |
|
|
67 |
|
|
|
$ |
4,886 |
|
|
$ |
710 |
|
|
$ |
5,596 |
|
|
$ |
25,399 |
|
|
$ |
51,131 |
|
|
$ |
76,530 |
|
利息收入和利息开支的增加和减少是由于赚取利息的银行资产和负债的平均余额(数量)的变化以及平均利率的变化所致。体积变化的影响是通过将体积变化乘以前一年的平均产量/成本来确定的。同样,利率变化的影响是通过将平均收益率/成本的变化乘以前一年的数量来计算的。适用于数量和费率的变动按比例分配。
47
二、 |
投资组合 |
下表提供了在所述期间可供出售和持有至到期日证券的摊销成本和公允价值的摘要。(单位:千):
|
|
(一九二零九年十二月三十一日) |
|
|||||||||||||
|
|
摊销 成本 |
|
|
毛额 未实现 收益(1) |
|
|
毛额 未实现 损失(1) |
|
|
估计值 公允价值 |
|
||||
可供出售的证券 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美国政府机构证券 |
|
$ |
5,028 |
|
|
$ |
39 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
5,067 |
|
州和市证券 |
|
|
24,198 |
|
|
|
99 |
|
|
|
— |
|
|
|
24,297 |
|
按揭证券: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
代理机构 |
|
|
840,659 |
|
|
|
3,070 |
|
|
|
(5,851 |
) |
|
|
837,878 |
|
商业 |
|
|
109,982 |
|
|
|
269 |
|
|
|
(714 |
) |
|
|
109,537 |
|
非机构 |
|
|
9,731 |
|
|
|
50 |
|
|
|
(23 |
) |
|
|
9,758 |
|
公司固定收益证券 |
|
|
664,028 |
|
|
|
11,283 |
|
|
|
— |
|
|
|
675,311 |
|
资产支持证券 |
|
|
1,600,415 |
|
|
|
679 |
|
|
|
(8,205 |
) |
|
|
1,592,889 |
|
|
|
$ |
3,254,041 |
|
|
$ |
15,489 |
|
|
$ |
(14,793 |
) |
|
$ |
3,254,737 |
|
持有到期日证券(2) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
资产支持证券 |
|
$ |
2,856,219 |
|
|
$ |
5,960 |
|
|
$ |
(34,296 |
) |
|
$ |
2,827,883 |
|
|
|
(2018年12月31日) |
|
|||||||||||||
|
|
摊销 成本 |
|
|
毛额 未实现 收益(1) |
|
|
毛额 未实现 损失(1) |
|
|
估计值 公平 价值 |
|
||||
可供出售的证券 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美国政府机构证券 |
|
$ |
5,237 |
|
|
$ |
13 |
|
|
$ |
(35 |
) |
|
$ |
5,215 |
|
州和市证券 |
|
|
72,487 |
|
|
|
— |
|
|
|
(4,261 |
) |
|
|
68,226 |
|
按揭证券: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
代理机构 |
|
|
234,292 |
|
|
|
88 |
|
|
|
(3,972 |
) |
|
|
230,408 |
|
商业 |
|
|
74,411 |
|
|
|
4 |
|
|
|
(4,700 |
) |
|
|
69,715 |
|
非机构 |
|
|
1,245 |
|
|
|
— |
|
|
|
(26 |
) |
|
|
1,219 |
|
公司固定收益证券 |
|
|
958,406 |
|
|
|
— |
|
|
|
(26,802 |
) |
|
|
931,604 |
|
资产支持证券 |
|
|
1,779,496 |
|
|
|
672 |
|
|
|
(16,108 |
) |
|
|
1,764,060 |
|
|
|
$ |
3,125,574 |
|
|
$ |
777 |
|
|
$ |
(55,904 |
) |
|
$ |
3,070,447 |
|
持有到期日证券(2) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
按揭证券: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
代理机构 |
|
$ |
1,198,442 |
|
|
$ |
1,307 |
|
|
$ |
(31,689 |
) |
|
$ |
1,168,060 |
|
商业 |
|
|
51,524 |
|
|
|
185 |
|
|
|
— |
|
|
|
51,709 |
|
资产支持证券 |
|
|
2,968,888 |
|
|
|
4,585 |
|
|
|
(70,335 |
) |
|
|
2,903,138 |
|
|
|
$ |
4,218,854 |
|
|
$ |
6,077 |
|
|
$ |
(102,024 |
) |
|
$ |
4,122,907 |
|
(1) |
与可供出售证券有关的未实现收益/(损失)在其他综合损失中报告. |
(2) |
持有至到期证券按摊销成本在财务状况综合报表上进行,除减值费用外,这些证券的价值变化未在合并财务报表中报告。 |
48
|
|
2017年12月31日 |
|
|||||||||||||
|
|
摊销 成本 |
|
|
毛额 未实现 收益(1) |
|
|
毛额 未实现 损失(1) |
|
|
估计值 公允价值 |
|
||||
可供出售的证券 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美国政府机构证券 |
|
$ |
5,022 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
(39 |
) |
|
$ |
4,983 |
|
州和市证券 |
|
|
74,691 |
|
|
|
— |
|
|
|
(4,132 |
) |
|
|
70,559 |
|
按揭证券: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
代理机构 |
|
|
308,409 |
|
|
|
102 |
|
|
|
(2,981 |
) |
|
|
305,530 |
|
商业 |
|
|
75,548 |
|
|
|
28 |
|
|
|
(3,088 |
) |
|
|
72,488 |
|
非机构 |
|
|
1,568 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
1,568 |
|
公司固定收益证券 |
|
|
1,213,262 |
|
|
|
3,832 |
|
|
|
(5,652 |
) |
|
|
1,211,442 |
|
资产支持证券 |
|
|
2,098,958 |
|
|
|
12,877 |
|
|
|
(4,897 |
) |
|
|
2,106,938 |
|
|
|
$ |
3,777,458 |
|
|
$ |
16,839 |
|
|
$ |
(20,789 |
) |
|
$ |
3,773,508 |
|
持有到期日证券(2) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
按揭证券: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
代理机构 |
|
$ |
1,334,833 |
|
|
$ |
13,621 |
|
|
$ |
(16,208 |
) |
|
$ |
1,332,246 |
|
商业 |
|
|
58,971 |
|
|
|
1,313 |
|
|
|
— |
|
|
|
60,284 |
|
资产支持证券 |
|
|
2,264,283 |
|
|
|
15,526 |
|
|
|
(1,862 |
) |
|
|
2,277,947 |
|
公司固定收益证券 |
|
|
40,011 |
|
|
|
27 |
|
|
|
(37 |
) |
|
|
40,001 |
|
|
|
$ |
3,698,098 |
|
|
$ |
30,487 |
|
|
$ |
(18,107 |
) |
|
$ |
3,710,478 |
|
(1) |
与可供出售证券有关的未实现收益/(损失)在其他综合损失中报告. |
(2) |
持有至到期证券按摊销成本在财务状况综合报表上进行,除减值费用外,这些证券的价值变化未在合并财务报表中报告。 |
非暂时性损伤
我们每季度评估所有未变现亏损头寸的证券,以评估减值是否是暂时的。我们的其他非暂时性损伤(“OTTI”)评估是一个主观的过程,需要使用判断和假设。因此,我们在评估中考虑了若干定性和定量标准,包括减值的程度和持续时间;最近针对发行人和(或)发行人所属行业的事件;证券的支付结构;外部信用评级和发行人未能定期支付利息或本金;标的抵押品的价值;当前市场条件;以及我们公司在价值恢复或证券到期之前持有投资的能力和意图。
如果我们确定我们的债务证券的减值不是暂时的,而且我们已经决定出售该证券,或者更有可能要求我们在收回其摊还成本之前出售该证券,我们将确认收益减值的全部部分。如果我们没有作出出售证券的决定,而且我们也不期望在收回摊销成本之前出售证券,我们只会在收益中确认OTTI的信贷部分。因信用以外的因素或非信用部分造成的剩余未变现损失记在累计的其他综合损失中。我们根据证券摊销成本法与其预期未来现金流现值之间的差额确定信用成分,并根据购买收益率折现。非信用部分表示证券公允价值与预期未来现金流现值之间的差额。根据评估结果,在截至2019年12月31日、2018年12月31日和2017年12月31日这几年中,我们没有承认任何与信用相关的OTTI。
我们使用贴现现金流模型来估算信贷损失的部分。用于估计预期现金流的主要假设包括违约率、损失严重程度和提前还款率。所使用的假设可能因证券的抵押品而有很大差异,并受担保品类型、贷款利率、借款人地理位置和借款人特点等因素的影响。
我们相信,截至2019年12月31日,与我们的投资组合相关的未实现亏损总额4,910万美元,是由于市场利率的变化造成的。因此,我们预期不会招致与这些证券有关的任何信贷损失。此外,我们无意以未变现亏损出售这些证券,也不太可能要求我们在收回摊还成本之前出售这些证券。因此,我们得出结论,这些证券的减值不是暂时的.
49
可供出售和持有到期日证券的到期日和相关加权平均收益率(一九二零九年十二月三十一日),如下所示(以千计,费率除外):
|
|
在1 年 |
|
|
1-5岁 |
|
|
5-10岁 |
|
|
十年后 |
|
|
共计 |
|
|||||
可供出售的证券(1) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美国政府机构证券 |
|
$ |
1,749 |
|
|
$ |
3,318 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
5,067 |
|
州和市证券 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
5,875 |
|
|
|
18,422 |
|
|
|
24,297 |
|
按揭证券: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
代理机构 |
|
|
— |
|
|
|
819 |
|
|
|
24,359 |
|
|
|
812,700 |
|
|
|
837,878 |
|
商业 |
|
|
— |
|
|
|
32,457 |
|
|
|
— |
|
|
|
77,080 |
|
|
|
109,537 |
|
非机构 |
|
|
— |
|
|
|
8,792 |
|
|
|
— |
|
|
|
966 |
|
|
|
9,758 |
|
公司固定收益证券 |
|
|
5,122 |
|
|
|
614,283 |
|
|
|
55,906 |
|
|
|
— |
|
|
|
675,311 |
|
资产支持证券 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
325,540 |
|
|
|
1,267,349 |
|
|
|
1,592,889 |
|
|
|
$ |
6,871 |
|
|
$ |
659,669 |
|
|
$ |
411,680 |
|
|
$ |
2,176,517 |
|
|
$ |
3,254,737 |
|
持有到期日证券 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
资产支持证券 |
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
598,250 |
|
|
$ |
2,257,969 |
|
|
$ |
2,856,219 |
|
加权平均收益率(2) |
|
|
2.11 |
% |
|
|
2.73 |
% |
|
|
3.67 |
% |
|
|
3.13 |
% |
|
|
3.17 |
% |
(1) |
由于免税证券上确认的非物质收入数额,收益没有按税收等值计算。 |
(2) |
加权平均收益率是根据每种证券的摊销成本,使用每种证券加权的预期到期日来计算的。 |
在2019年12月31日,我们没有持有任何一家发行人持有超过股东权益10%的证券。
三、 |
贷款组合 |
下表列出了Stifel Bancorp为投资而持有的各主要贷款类别在所述期间的余额和相关百分比。(单位:千):
|
|
|
|
|
|
截至12月31日, |
|
|||||||||||||
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|
2016 |
|
|
2015 |
|
|||||
工商业 |
|
$ |
3,438,953 |
|
|
$ |
3,304,234 |
|
|
$ |
2,437,938 |
|
|
$ |
1,710,399 |
|
|
$ |
1,216,656 |
|
住宅房地产 |
|
|
3,309,548 |
|
|
|
2,875,014 |
|
|
|
2,593,576 |
|
|
|
2,161,400 |
|
|
|
429,132 |
|
证券贷款 |
|
|
2,098,211 |
|
|
|
1,786,966 |
|
|
|
1,819,206 |
|
|
|
1,614,033 |
|
|
|
1,388,953 |
|
商业地产 |
|
|
428,549 |
|
|
|
318,961 |
|
|
|
116,258 |
|
|
|
78,711 |
|
|
|
92,623 |
|
建设用地 |
|
|
398,839 |
|
|
|
138,245 |
|
|
|
7,896 |
|
|
|
12,623 |
|
|
|
3,899 |
|
房屋权益信贷额度 |
|
|
51,205 |
|
|
|
38,098 |
|
|
|
15,039 |
|
|
|
15,008 |
|
|
|
12,475 |
|
其他 |
|
|
27,311 |
|
|
|
120,129 |
|
|
|
24,508 |
|
|
|
45,391 |
|
|
|
36,846 |
|
贷款总额 |
|
|
9,752,616 |
|
|
|
8,581,647 |
|
|
|
7,014,421 |
|
|
|
5,637,565 |
|
|
|
3,180,584 |
|
未摊销贷款溢价/(折扣),净额 |
|
|
(6,588 |
) |
|
|
(12,155 |
) |
|
|
788 |
|
|
|
858 |
|
|
|
(5,296 |
) |
贷款正在进行中 |
|
|
(27,717 |
) |
|
|
27,984 |
|
|
|
(856 |
) |
|
|
(49 |
) |
|
|
(419 |
) |
未摊销贷款来源费用净额 |
|
|
1,310 |
|
|
|
5,972 |
|
|
|
872 |
|
|
|
(2,021 |
) |
|
|
(1,567 |
) |
贷款损失备抵 |
|
|
(95,579 |
) |
|
|
(85,833 |
) |
|
|
(67,466 |
) |
|
|
(45,163 |
) |
|
|
(29,787 |
) |
|
|
$ |
9,624,042 |
|
|
$ |
8,517,615 |
|
|
$ |
6,947,759 |
|
|
$ |
5,591,190 |
|
|
$ |
3,143,515 |
|
以下为2019年12月31日贷款组合的到期日:(单位:千):
|
|
一年内 |
|
|
1-5岁 |
|
|
5年以上 |
|
|
共计 |
|
||||
|
|
$ |
2,438,015 |
|
|
$ |
3,456,687 |
|
|
$ |
3,857,914 |
|
|
$ |
9,752,616 |
|
截至2019年12月31日,期限超过一年的贷款的敏感性如下(单位:千):
|
|
1-5岁 |
|
|
5年以上 |
|
|
共计 |
|
|||
可变利率贷款 |
|
$ |
3,150,155 |
|
|
$ |
3,538,746 |
|
|
$ |
6,688,901 |
|
固定利率贷款 |
|
|
306,532 |
|
|
|
319,168 |
|
|
|
625,700 |
|
|
|
$ |
3,456,687 |
|
|
$ |
3,857,914 |
|
|
$ |
7,314,601 |
|
50
Stifel Bancorp贷款损失备抵额的变动情况如下(单位:千):
|
|
截至12月31日的年度, |
|
|||||||||||||||||
|
|
|
2019 |
|
|
|
2018 |
|
|
|
2017 |
|
|
|
2016 |
|
|
|
2015 |
|
贷款损失备抵,期初 |
|
$ |
85,833 |
|
|
$ |
67,466 |
|
|
$ |
45,163 |
|
|
$ |
29,787 |
|
|
$ |
20,731 |
|
贷款损失准备金 |
|
|
9,977 |
|
|
|
18,366 |
|
|
|
25,320 |
|
|
|
15,659 |
|
|
|
9,069 |
|
冲销: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
工商业 |
|
|
(239 |
) |
|
|
(12 |
) |
|
|
(355 |
) |
|
|
(267 |
) |
|
|
— |
|
住宅房地产 |
|
|
(41 |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
(13 |
) |
|
|
(144 |
) |
商业地产 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
(2,703 |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
其他 |
|
|
(106 |
) |
|
|
(2 |
) |
|
|
— |
|
|
|
(16 |
) |
|
|
— |
|
总冲销额 |
|
|
(386 |
) |
|
|
(14 |
) |
|
|
(3,058 |
) |
|
|
(296 |
) |
|
|
(144 |
) |
回收 |
|
|
155 |
|
|
|
15 |
|
|
|
41 |
|
|
|
13 |
|
|
|
131 |
|
贷款损失备抵,期末 |
|
$ |
95,579 |
|
|
$ |
85,833 |
|
|
$ |
67,466 |
|
|
$ |
45,163 |
|
|
$ |
29,787 |
|
银行未偿还贷款的净冲销净额 |
|
|
0.00 |
% |
|
|
0.00 |
% |
|
|
0.00 |
% |
|
|
0.01 |
% |
|
|
0.05 |
% |
以下是按所述期间按类型分列的贷款损失备抵细目(以千计,费率除外):
|
|
(一九二零九年十二月三十一日) |
|
|
(2018年12月31日) |
|
||||||||||
|
|
平衡 |
|
|
百分比(1) |
|
|
平衡 |
|
|
百分比(1) |
|
||||
工商业 |
|
$ |
69,949 |
|
|
|
35.3 |
% |
|
$ |
68,367 |
|
|
|
38.5 |
% |
住宅房地产 |
|
|
14,253 |
|
|
|
33.9 |
|
|
|
11,228 |
|
|
|
33.5 |
|
建设用地 |
|
|
4,613 |
|
|
|
4.1 |
|
|
|
1,241 |
|
|
|
1.6 |
|
商业地产 |
|
|
3,564 |
|
|
|
4.4 |
|
|
|
1,778 |
|
|
|
3.7 |
|
证券贷款 |
|
|
2,361 |
|
|
|
21.5 |
|
|
|
1,978 |
|
|
|
20.8 |
|
房屋权益信贷额度 |
|
|
442 |
|
|
|
0.5 |
|
|
|
310 |
|
|
|
0.4 |
|
其他 |
|
|
194 |
|
|
|
0.3 |
|
|
|
88 |
|
|
|
1.5 |
|
质性 |
|
|
203 |
|
|
|
— |
|
|
|
843 |
|
|
— |
|
|
|
|
$ |
95,579 |
|
|
|
100.0 |
% |
|
$ |
85,833 |
|
|
|
100.0 |
% |
|
|
2017年12月31日 |
|
|
2016年12月31日 |
|
||||||||||
|
|
平衡 |
|
|
百分比(1) |
|
|
平衡 |
|
|
百分比(1) |
|
||||
工商业 |
|
$ |
54,474 |
|
|
|
34.8 |
% |
|
$ |
35,127 |
|
|
|
30.3 |
% |
住宅房地产 |
|
|
8,430 |
|
|
|
37.0 |
|
|
|
2,660 |
|
|
|
38.4 |
|
证券贷款 |
|
|
2,088 |
|
|
|
25.9 |
|
|
|
3,094 |
|
|
|
28.6 |
|
商业地产 |
|
|
1,520 |
|
|
|
1.7 |
|
|
|
1,363 |
|
|
|
1.4 |
|
房屋权益信贷额度 |
|
|
162 |
|
|
|
0.2 |
|
|
|
371 |
|
|
|
0.3 |
|
建设用地 |
|
|
100 |
|
|
|
0.1 |
|
|
|
232 |
|
|
|
0.2 |
|
其他 |
|
|
16 |
|
|
|
0.3 |
|
|
|
129 |
|
|
|
0.8 |
|
质性 |
|
|
676 |
|
|
— |
|
|
|
2,187 |
|
|
|
— |
|
|
|
|
$ |
67,466 |
|
|
|
100.0 |
% |
|
$ |
45,163 |
|
|
|
100.0 |
% |
(1) |
贷款类别占贷款组合总额的百分比。 |
|
|
(2015年12月31日) |
|
|||||
|
|
平衡 |
|
|
百分比(1) |
|
||
工商业 |
|
$ |
24,748 |
|
|
|
38.2 |
% |
证券贷款 |
|
|
1,607 |
|
|
|
43.7 |
|
住宅房地产 |
|
|
1,241 |
|
|
|
13.5 |
|
房屋权益信贷额度 |
|
|
290 |
|
|
|
0.4 |
|
商业地产 |
|
|
264 |
|
|
|
2.9 |
|
建设用地 |
|
|
78 |
|
|
|
0.1 |
|
其他 |
|
|
105 |
|
|
|
1.2 |
|
质性 |
|
|
1,454 |
|
|
|
— |
|
|
|
$ |
29,787 |
|
|
|
100.0 |
% |
(1) |
贷款类别占贷款组合总额的百分比。 |
51
贷款通常是在本金或利息过期90天或托收变得不确定时被确定为减值的。在确定贷款受到损害时,应计利息和递延贷款起始费用的摊销停止(“非权责发生状态”),任何应计和未付利息收入都将倒转。在…(一九二零九年十二月三十一日),我们有$14.6百万减值贷款,扣除折扣,其中包括$0.2陷入困境的债务重组。12月31日,2018, 2017, 2016,以及2015,我们有$24.4百万$29.2百万$26.9百万美元$0.9百万优惠贷款,其中包括$9.1百万$9.1百万$9.7百万美元$0.2分别有上百万次债务重组。减值贷款特别津贴(一九二零九年十二月三十一日), 2018, 2017, 2016,以及2015曾.$8.2百万$8.7百万$9.1百万$3.4百万美元$0.2分别是百万。
与减值贷款有关的利息收入毛额,如果这些贷款按照原始条款流动,这些贷款的利息收入以及这些贷款在截至12月31日、2019、2018、2017、2016和2015年的年度内确认的利息收入,对合并财务报表来说都是无关紧要的。
请参阅本文中题为“关键会计政策和估计”的一节,内容涉及我们建立贷款损失准备金的政策,包括将贷款置于非应计状态。
四、 |
存款 |
存款包括货币市场和储蓄账户、存单和活期存款。所述期间的平均存款余额及相关加权平均利率如下:(千,百分比除外):
|
|
截至12月31日的年度, |
|
|||||||||||||||||||||
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||||||||||||||
|
|
平均 平衡 |
|
|
平均 利息 率 |
|
|
平均 平衡 |
|
|
平均 利息 率 |
|
|
平均 平衡 |
|
|
平均 利息 率 |
|
||||||
活期存款(计息) |
|
$ |
13,476,689 |
|
|
|
0.46 |
% |
|
$ |
12,760,096 |
|
|
|
0.47 |
% |
|
$ |
12,110,012 |
|
|
|
0.10 |
% |
存单(定期存款) |
|
|
1,154,180 |
|
|
|
2.43 |
|
|
|
1,021,220 |
|
|
|
2.15 |
|
|
|
2,678 |
|
|
|
2.20 |
|
活期存款(不计息) |
|
|
138,001 |
|
|
* |
|
|
|
73,677 |
|
|
* |
|
|
|
15,463 |
|
|
* |
|
|||
储蓄账户 |
|
|
270,786 |
|
|
|
2.39 |
|
|
|
25,649 |
|
|
|
2.13 |
|
|
|
4 |
|
|
|
— |
|
* |
不适用。 |
截至2019年12月31日,超过10万美元的存单的预定到期日如下(单位:千):
|
|
0-3个月 |
|
|
3-6个月 |
|
|
6-12个月 |
|
|
过关 12个月 |
|
|
共计 |
|
|||||
|
|
$ |
313,727 |
|
|
$ |
69,760 |
|
|
$ |
57,854 |
|
|
$ |
75,939 |
|
|
$ |
517,280 |
|
52
V. |
股本和资产回报率 |
|
|
截至12月31日的年度, |
|
|||||||||
|
|
|
2019 |
|
|
|
2018 |
|
|
|
2017 |
|
资产回报率(普通股东可获得的净收入占平均总资产的百分比) |
|
|
1.85 |
% |
|
|
1.76 |
% |
|
|
0.93 |
% |
股本回报率(普通股东可获得的净收入占Stifel Financial Corp.股东平均权益的百分比) |
|
|
14.00 |
|
|
|
13.94 |
|
|
|
6.70 |
|
股利派息比率 |
|
|
10.93 |
|
|
|
10.15 |
|
|
|
9.35 |
|
股本与资产比率(平均Stifel金融公司,股东的股权,股东的股权,更多,更好) |
|
|
13.24 |
|
|
|
12.59 |
|
|
|
13.83 |
|
六.短期借款
以下是本署在上述期间的短期借款摘要:(以千计,费率除外):
|
|
短期内 借款 |
|
|
FHLB进展 |
|
|
股票贷款 |
|
|||
截至2019年12月31日的年度: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
截至2019年12月31日的未缴款项 |
|
$ |
— |
|
|
$ |
250,000 |
|
|
$ |
608,333 |
|
加权平均利率 |
|
|
2.42 |
% |
|
|
1.90 |
% |
|
|
1.53 |
% |
任何月底未缴款项的最高限额 |
|
$ |
276,000 |
|
|
$ |
1,317,000 |
|
|
$ |
608,333 |
|
年内平均未缴款额 |
|
$ |
37,626 |
|
|
$ |
448,333 |
|
|
$ |
488,989 |
|
加权平均利率 |
|
|
2.74 |
% |
|
|
1.76 |
% |
|
|
1.28 |
% |
2018年12月31日终了的年度: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
截至2018年12月31日的未缴款项 |
|
$ |
56,000 |
|
|
$ |
540,000 |
|
|
$ |
392,163 |
|
加权平均利率 |
|
|
3.11 |
% |
|
|
2.64 |
% |
|
|
2.62 |
% |
任何月底未缴款项的最高限额 |
|
$ |
361,000 |
|
|
$ |
1,360,000 |
|
|
$ |
691,150 |
|
年内平均未缴款额 |
|
$ |
88,961 |
|
|
$ |
942,492 |
|
|
$ |
436,606 |
|
加权平均利率 |
|
|
2.61 |
% |
|
|
1.61 |
% |
|
|
1.88 |
% |
截至2017年12月31日的年度: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
截至2017年12月31日的未缴款项 |
|
$ |
256,000 |
|
|
$ |
745,000 |
|
|
$ |
219,782 |
|
加权平均利率 |
|
|
2.26 |
% |
|
|
1.51 |
% |
|
|
1.36 |
% |
任何月底未缴款项的最高限额 |
|
$ |
444,400 |
|
|
$ |
1,175,000 |
|
|
$ |
397,527 |
|
年内平均未缴款额 |
|
$ |
135,120 |
|
|
$ |
774,564 |
|
|
$ |
314,720 |
|
加权平均利率 |
|
|
1.78 |
% |
|
|
1.07 |
% |
|
|
1.07 |
% |
53
经营结果-机构小组
下表列出了所述期间机构组部分的综合财务信息。(千,百分比除外):
|
|
截至12月31日的一年, |
|
|
百分比 变化 |
|
|
按百分比计算 净收入 截止年度 十二月三十一日, |
|
|||||||||||||||||||||||
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|
2019年与2018年 |
|
|
2018年与2017年 |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
||||||||
收入: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
委员会 |
|
$ |
190,093 |
|
|
$ |
185,597 |
|
|
$ |
204,281 |
|
|
|
2.4 |
% |
|
|
(9.1 |
)% |
|
|
15.7 |
% |
|
|
17.6 |
% |
|
|
18.4 |
% |
本金交易 |
|
|
232,453 |
|
|
|
185,340 |
|
|
|
210,115 |
|
|
|
25.4 |
|
|
|
(11.8 |
) |
|
|
19.1 |
|
|
|
17.5 |
|
|
|
18.9 |
|
经纪收入 |
|
|
422,546 |
|
|
|
370,937 |
|
|
|
414,396 |
|
|
|
13.9 |
|
|
|
(10.5 |
) |
|
|
34.8 |
|
|
|
35.1 |
|
|
|
37.3 |
|
咨询费 |
|
|
447,979 |
|
|
|
371,401 |
|
|
|
360,606 |
|
|
|
20.6 |
|
|
|
3.0 |
|
|
|
36.9 |
|
|
|
35.2 |
|
|
|
32.5 |
|
集资 |
|
|
331,527 |
|
|
|
304,895 |
|
|
|
325,691 |
|
|
|
8.7 |
|
|
|
(6.4 |
) |
|
|
27.3 |
|
|
|
28.9 |
|
|
|
29.3 |
|
投资银行 |
|
|
779,506 |
|
|
|
676,296 |
|
|
|
686,297 |
|
|
|
15.3 |
|
|
|
(1.5 |
) |
|
|
64.2 |
|
|
|
64.1 |
|
|
|
61.8 |
|
利息 |
|
|
24,139 |
|
|
|
19,237 |
|
|
|
15,208 |
|
|
|
25.5 |
|
|
|
26.5 |
|
|
|
2.0 |
|
|
|
1.8 |
|
|
|
1.4 |
|
其他收入(1) |
|
|
12,101 |
|
|
|
8,533 |
|
|
|
10,408 |
|
|
|
41.8 |
|
|
|
(18.0 |
) |
|
|
1.0 |
|
|
|
0.8 |
|
|
|
0.9 |
|
总收入 |
|
|
1,238,292 |
|
|
|
1,075,003 |
|
|
|
1,126,309 |
|
|
|
15.2 |
|
|
|
(4.6 |
) |
|
|
102.0 |
|
|
|
101.8 |
|
|
|
101.4 |
|
利息费用 |
|
|
24,275 |
|
|
|
19,508 |
|
|
|
15,541 |
|
|
|
24.4 |
|
|
|
25.5 |
|
|
|
2.0 |
|
|
|
1.8 |
|
|
|
1.4 |
|
净收入 |
|
|
1,214,017 |
|
|
|
1,055,495 |
|
|
|
1,110,768 |
|
|
|
15.0 |
|
|
|
(5.0 |
) |
|
|
100.0 |
|
|
|
100.0 |
|
|
|
100.0 |
|
非利息开支: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
补偿和福利 |
|
|
736,298 |
|
|
|
633,297 |
|
|
|
665,514 |
|
|
|
16.3 |
|
|
|
(4.8 |
) |
|
|
60.6 |
|
|
|
60.0 |
|
|
|
59.9 |
|
占用和设备租赁 |
|
|
53,533 |
|
|
|
47,746 |
|
|
|
48,197 |
|
|
|
12.1 |
|
|
|
(0.9 |
) |
|
|
4.4 |
|
|
|
4.5 |
|
|
|
4.3 |
|
通信和办公用品 |
|
|
74,149 |
|
|
|
67,631 |
|
|
|
60,549 |
|
|
|
9.6 |
|
|
|
11.7 |
|
|
|
6.1 |
|
|
|
6.4 |
|
|
|
5.5 |
|
佣金和楼层经纪 |
|
|
24,078 |
|
|
|
23,232 |
|
|
|
23,974 |
|
|
|
3.6 |
|
|
|
(3.1 |
) |
|
|
2.0 |
|
|
|
2.2 |
|
|
|
2.2 |
|
其他业务费用 |
|
|
150,289 |
|
|
|
126,538 |
|
|
|
94,553 |
|
|
|
18.8 |
|
|
|
33.8 |
|
|
|
12.4 |
|
|
|
12.0 |
|
|
|
8.5 |
|
非利息费用共计 |
|
|
1,038,347 |
|
|
|
898,444 |
|
|
|
892,787 |
|
|
|
15.6 |
|
|
|
0.6 |
|
|
|
85.5 |
|
|
|
85.1 |
|
|
|
80.4 |
|
所得税前收入 |
|
$ |
175,670 |
|
|
$ |
157,051 |
|
|
$ |
217,981 |
|
|
|
11.9 |
% |
|
|
(28.0 |
)% |
|
|
14.5 |
% |
|
|
14.9 |
% |
|
|
19.6 |
% |
|
(1) |
包括资产管理和服务费。 |
截至2019年12月31日止的年度,与2018年12月31日终了的年度相比
净收入
截至2019年12月31日,机构集团净收入增长15.0%,从2018年的11亿美元增至12亿美元。2019年12月31日终了年度净收入增加的主要原因是咨询费、固定收益机构经纪收入和固定收益资本筹集收入的增加,但股票经纪和股本筹资收入的减少部分抵消了这一增长。
委员会-截至2019年12月31日,佣金收入增长2.4%,从2018年的1.856亿美元增至1.901亿美元。
本金交易-在截至2019年12月31日的一年中,本金交易收入从2018年的1.853亿美元增加到2.325亿美元,增长25.4%。
经纪收入-截至2019年12月31日,机构经纪收入增长13.9%,从2018年的3.709亿美元增至4.225亿美元。经纪收入受到更高的市场波动和交易量的有利影响,并受到从主动管理战略向被动管理战略的持续迁移的负面影响。
截至2019年12月31日,固定收益经纪收入从2018年的185.0美元增长到2.56亿美元,增长了38.4%。增加的主要原因是固定收益交易额增加,在较小程度上是由于我们对第一帝国的收购所作的贡献,第一帝国于2019年第一季度结束。
截至2019年12月31日,股票经纪收入从2018年的1.86亿美元降至1.666亿美元,同比下降10.4%。减少的主要原因是继续从主动管理战略迁移到被动管理战略。
投资银行-截至2019年12月31日,投行收入从2018年的6.763亿美元增至7.795亿美元,增长15.3%。这一增长主要归因于咨询费和固定收益资本筹集收入的增加,而股本融资收入的减少部分抵消了这一增长。投资银行收入得益于我们在2019年第三季度结束的收购Mooland的贡献。
54
2019年12月31日终了年度顾问费增加 20.6%到$448.0百万$371.42018年百万增加的主要原因是2018年咨询交易数量增加,包括我们的基金配售业务增长。
截至2019年12月31日,筹资收入从2018年的3.049亿美元增长到3.315亿美元,增长8.7%。
截至2019年12月31日的一年中,固定收益资本市场的资本筹集收入从2018年的9130万美元增加到1.271亿美元,增长了39.3%。增加的主要原因是市政债券来源业务增加。
截至2019年12月31日,股票资本市场的资本筹集收入从2018年的2.136亿美元降至2.044亿美元,降幅4.3%。
利息收入-截至2019年12月31日,利息收入增长25.5%,从2018年的1 920万美元增至2 410万美元。增加的主要原因是库存水平增加。
其他收入-在截至2019年12月31日的一年中,其他收入从2018年的850万美元增加到1 210万美元,增长了41.8%。
利息费用-截至2019年12月31日,利息支出从2018年的1,950万美元增加到2,430万美元,增长了24.4%。增加的主要原因是库存水平增加。
非利息费用
截至2019年12月31日,机构集团的非利息支出从2018年的8.984亿美元增加到10亿美元,增幅为15.6%。
补偿和福利-在截至2019年12月31日的一年中,薪酬和福利支出从2018年的6.333亿美元增加到7.363亿美元,增长了16.3%。截至2019年12月31日的年度,薪酬和福利支出占净收入的比例为60.6%,而2018年为60.0%。
占用和设备租赁-在截至2019年12月31日的一年中,入住费和设备租金从2018年的4 770万美元增加到5 350万美元,增长了12.1%。增加的主要原因是租金费用增加。
通信和办公用品-截至2019年12月31日,通信和办公用品费用从2018年的6 760万美元增加到7 410万美元,增长9.6%。增加的主要原因是通信和报价设备费用的增加与我们业务的持续增长有关。
佣金和楼层经纪-在截至2019年12月31日的一年中,佣金和地板经纪费用从2018年的2 320万美元增加到2 410万美元,增长了3.6%。增加的主要原因是固定收入经纪数量增加。
其他业务费用-在截至2019年12月31日的一年中,其他业务费用从2018年的1.265亿美元增加到1.503亿美元,增长了18.8%。增加的主要原因是投资银行交易费用、会费和摊款以及会议和旅行费用增加。
所得税前收入
截至2019年12月31日的一年中,机构集团部门的未缴所得税收入从2018年的1.571亿美元增加到1.757亿美元,增幅为11.9%。利润率(所得税前收入占净收入的百分比)在截至2019年12月31日的一年中已从2018年的14.9%下降到14.5%,原因是支出增加,收入增加部分抵消了这一增幅。
2018年12月31日终了年度,与2017年12月31日终了年度相比
净收入
截至2018年12月31日的一年中,机构集团净收入从2017年的11.1亿美元下降了5.0%,至10.6亿美元。2018年12月31日终了年度净收入下降的主要原因是固定收益资本筹集收入以及固定收益和股票经纪收入的减少,部分抵消了股本融资收入和咨询费收入的增加。
委员会-2018年12月31日终了的一年中,佣金收入从2017年的2.043亿美元下降到1.856亿美元,下降9.1%。
本金交易-2018年12月31日终了年度,本金交易收入从2017年的2.101亿美元下降到1.853亿美元,下降了11.8%。
经纪收入-2018年12月31日终了年度,机构经纪收入从2017年的4.144亿美元下降至3.709亿美元,降幅10.5%。经纪收入受到市场波动较低和继续从主动管理战略转向被动管理战略的影响。
截至2018年12月31日,固定收益经纪收入从2017年的2.149亿美元下降至1.85亿美元,降幅为13.9%。减少的主要原因是固定收益交易量减少。
55
截至12月31日的一年,2018,股票经纪收入减少 6.8%到$186.0百万$199.5百万2017. 减少的主要原因是继续从主动管理战略向被动管理战略迁移.
投资银行-截至2018年12月31日,投行收入从2017年的6.863亿美元下降1.5%,至6.763亿美元。这一减少主要是由于固定收益资本筹集收入减少,但部分被股本融资收入和咨询费的增加所抵消。投资银行收入因2018年采用新的收入确认标准而受到积极影响,该标准要求对以前与投资银行收入相抵的某些成本进行总列报。
截至2018年12月31日,咨询费从2017年的3.606亿美元增至3.714亿美元,增幅为3.0%。增加的主要原因是2017年咨询交易数量增加,包括我们的基金配售业务增长。
2018年12月31日终了的一年中,筹资收入从2017年的3.257亿美元下降到3.049亿美元,降幅为6.4%。
截至2018年12月31日的一年里,股票资本市场的筹资收入从2017年的1.827亿美元增加到2.136亿美元,增长了16.9%。增加的主要原因是2018年采用了新的收入确认标准,每笔交易的平均费用在2017年增加。
截至2018年12月31日,固定收益资本市场的资本筹集收入从2017年的1.43亿美元降至9130万美元,降幅为36.2%。减少的主要原因是市政债券来源业务减少。
利息收入-2018年12月31日终了年度,利息收入从2017年的1 520万美元增加到1 920万美元,增长了26.5%。
其他收入-2018年12月31日终了年度,其他收入从2017年的1 040万美元下降到850万美元,下降了18.0%。减少的主要原因是2017年以来投资收益减少。
利息费用-2018年12月31日终了年度,利息支出从2017年的1,550万美元增加到1,950万美元,增长了25.5%。增加的主要原因是自2017年以来库存利息支出增加。
非利息费用
截至2018年12月31日,机构集团的非利息支出从2017年的8.928亿美元增加到8.984亿美元,增长0.6%。
补偿和福利-2018年12月31日终了年度,薪酬和福利支出从2017年的6.655亿美元降至6.333亿美元,下降4.8%。截至2018年12月31日,薪酬和福利支出占净收入的比例为60.0%,而2017年为59.9%。
占用和设备租赁-2018年12月31日终了年度,入住费和设备租金从2017年的4 820万美元降至4 770万美元,下降0.9%。经费减少的主要原因是设备费用和租金费用。
通信和办公用品-2018年12月31日终了年度,通信和办公用品费用从2017年的6 050万美元增加到6 760万美元,增长了11.7%。增加的主要原因是通信和报价设备费用增加。
佣金和楼层经纪-2018年12月31日终了年度,佣金和地板经纪费用从2017年的2 400万美元降至2 320万美元,下降3.1%。经费减少的主要原因是电子执行定价较低。
其他业务费用-2018年12月31日终了年度,其他业务费用增加了33.8%,从2017年的9 460万美元增至1.265亿美元。增加的主要原因是,先前披露采用了新的收入确认标准,使其他业务费用增加约3 380万美元,旅费和专业费用增加。
所得税前收入
截至2018年12月31日,机构集团部门的收入税前收入从2017年的2.18亿美元下降至1.571亿美元,降幅为28.0%。利润率(所得税前收入占净收入的百分比)在截至2017年12月31日的一年中已从2017年的19.6%降至14.9%,原因是收入下降。
56
操作结果-其他部分
下表列出所述期间其他部分的综合财务信息。(千,百分比除外):
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|
截至12月31日的一年, |
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|
百分比变化 |
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||||||||||||||
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2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|
2019年与2018年 |
|
|
2018年与2017年 |
|
|||||
净收入 |
|
$ |
(7,546 |
) |
|
$ |
(20,933 |
) |
|
$ |
(6,554 |
) |
|
|
64.0 |
% |
|
|
(219.4 |
)% |
非利息开支: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
补偿和福利 |
|
|
195,389 |
|
|
|
169,364 |
|
|
|
381,429 |
|
|
|
15.4 |
|
|
|
(55.6 |
) |
其他业务费用 |
|
|
159,557 |
|
|
|
169,395 |
|
|
|
187,368 |
|
|
|
(5.8 |
) |
|
|
(9.6 |
) |
非利息费用共计 |
|
|
354,946 |
|
|
|
338,759 |
|
|
|
568,797 |
|
|
|
4.8 |
|
|
|
(40.4 |
) |
所得税前损失 |
|
$ |
(362,492 |
) |
|
$ |
(359,692 |
) |
|
$ |
(575,351 |
) |
|
|
0.8 |
% |
|
|
(37.5 |
)% |
另一部分包括与公司收购战略有关的开支、对公司基础设施和控制环境的投资,以及公司为响应2017年第四季度颁布的“减税和就业法”(“税法”)而采取的行动,以最大限度地节省税收。与公司的收购战略有关的费用,包括在其他部门,包括基于股票的补偿和与收购和处置某些业务直接相关的成本,而这些业务并不代表我们公司正在进行的业务的运营成本。
下表显示了其他部门的部分费用:1)公司针对2017年第四季度颁布的税法采取的行动;2)预期的与合并有关的费用。
|
|
截至12月31日的一年, |
|
|
百分比变化 |
|
||||||||||||||
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|
2019年与2018年 |
|
|
2018年与2017年 |
|
|||||
非利息开支: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
补偿和福利 |
|
$ |
32,367 |
|
|
$ |
17,333 |
|
|
$ |
167,848 |
|
|
|
86.7 |
% |
|
|
(89.7 |
)% |
其他业务费用 |
|
|
32,171 |
|
|
|
40,654 |
|
|
|
61,785 |
|
|
|
(20.9 |
) |
|
|
(34.2 |
) |
非利息费用共计 |
|
$ |
64,538 |
|
|
$ |
57,987 |
|
|
$ |
229,633 |
|
|
|
11.3 |
% |
|
|
(74.7 |
)% |
截至2019年12月31日,薪酬和福利支出从2018年的1,730万美元增加到3,240万美元,增长了86.7%。
截至2019年12月31日,其他运营支出从2018年的4,070万美元降至3,220万美元,降幅为20.9%。
与上述活动无关的其他部分费用如下:
|
|
截至12月31日的一年, |
|
|
百分比变化 |
|
||||||||||||||
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|
2019年与2018年 |
|
|
2018年与2017年 |
|
|||||
非利息开支: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
补偿和福利 |
|
$ |
163,022 |
|
|
$ |
152,031 |
|
|
$ |
213,581 |
|
|
|
7.2 |
% |
|
|
(28.8 |
)% |
其他业务费用 |
|
|
127,386 |
|
|
|
128,741 |
|
|
|
125,583 |
|
|
|
(1.1 |
) |
|
|
2.5 |
|
非利息费用共计 |
|
$ |
290,408 |
|
|
$ |
280,772 |
|
|
$ |
339,164 |
|
|
|
3.4 |
% |
|
|
(17.2 |
)% |
截至2019年12月31日,薪酬和福利支出从2018年的1.52亿美元增加到1.63亿美元,增幅为7.2%。
截至2019年12月31日的一年中,其他运营支出从2018年的1.287亿美元降至1.274亿美元,降幅1.1%。
财务状况分析
我们公司的财务状况综合报表主要包括现金和现金等价物、应收账款、交易库存、银行贷款、投资、商誉、贷款和金融顾问预付款、银行存款和应付款。2019年12月31日,总资产246亿美元,比2018年12月31日增长0.4%。增加的主要原因是银行贷款增加,这是因为我们继续专注于扩大Stifel Bancorp的资产负债表。我们的经纪-交易商子公司的总资产和负债,包括交易库存,股票贷款/借款,应收账款和应付的经纪人,交易商,清算机构和客户,波动与我们的业务水平和整体市场条件。
截至2019年12月31日,我们的负债主要包括Stifel Bancorp 153亿美元的存款、扣除债务发行成本的高级票据10亿美元、我们的经纪-交易商子公司对客户的应付款项7.404亿美元、联邦住房贷款银行预付款2.5亿美元、应计雇员补偿5.07亿美元、应付帐款和应计费用11亿美元,以及信托优先证券6 000万美元。为了履行我们对客户的义务和运营需要,我们在2019年12月31日拥有11亿美元的现金和现金等价物。我们还拥有高度流动的资产,包括29亿美元的持有至到期证券、33亿美元的可供出售证券、14亿美元的客户经纪应收账款和9.729亿美元的金融工具。
57
现金流量
现金和现金等价物从2018年12月31日的19亿美元减少到2019年12月31日的11亿美元。业务活动提供了6.269亿美元的现金,主要是由于2019年确认的净收入,并按非现金活动调整。投资活动使用的现金为3.503亿美元,原因是贷款组合、投资组合购买、企业收购和固定资产购买的增长,部分抵消了我们投资组合中证券的销售和到期以及投资销售所得的收益。融资活动使用11亿美元的现金,主要是由于银行存款减少、FHLB预付款的偿还、股票回购、短期借款的偿还以及我们的普通股和优先股支付的股息,其中一部分被发行优先股所得的收益和借出的证券的增加所抵消。此外,与股票补偿相关的新会计准则要求,在为扣缴税款的目的而从关联者的奖励中扣发股份时,必须向税务当局支付现金,并将其归类为现金流量表上的一项融资活动。
流动性与资本资源
公司的高级管理层制定了我公司的流动性和资本政策。该公司的高级管理人员审查与这些政策相关的业务业绩,监测其他融资来源的可用性,并监督我们公司资产和负债状况的流动性和利率敏感性。
我们的资产主要由现金或随时可兑换为现金的资产组成,是我们的主要流动资金来源。这些资产的流动性为管理和资助业务的预期业务需求提供了灵活性。这些资产主要由我们的股本、公司债务、信托公司债券、客户信贷余额、短期银行贷款、证券贷款收益、回购协议和其他应付款提供资金。我们目前为客户账户和公司交易头寸提供融资,以浮动利率从各银行按需提供贷款、证券贷款和回购协议,并以公司所有和客户证券作为抵押品。证券市场数量的变化、相关客户的借款需求、承销活动和证券库存水平的变化都会影响我们的融资需求。
我们的银行资产主要包括可供出售和持有至到期的证券、留存贷款以及现金和现金等价物.StifelBancorp目前的流动性需求通常通过经纪客户的存款和股本来满足。我们每天监控银行子公司的流动性,以确保其满足客户存款提款、维持准备金要求和支持资产增长的能力。
截至2019年12月31日,我们拥有246亿美元资产,其中93亿美元为现金或可兑换为现金的资产,具体如下(以千为单位,但平均转换天数除外):
|
|
十二月三十一日, |
|
|
平均 |
|||||
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
转换 |
||
现金和现金等价物 |
|
$ |
1,142,596 |
|
|
$ |
1,936,560 |
|
|
|
来自经纪人、交易商和清算机构的应收账款 |
|
|
627,790 |
|
|
|
515,574 |
|
|
5天 |
根据转售协议购买的证券 |
|
|
385,008 |
|
|
|
699,900 |
|
|
一天 |
按公允价值持有的金融工具 |
|
|
963,606 |
|
|
|
1,267,273 |
|
|
三天 |
可供出售的公允价值证券 |
|
|
3,254,737 |
|
|
|
3,070,447 |
|
|
4天 |
按摊销成本持有的到期日证券 |
|
|
2,856,219 |
|
|
|
4,218,854 |
|
|
三天 |
投资 |
|
|
49,980 |
|
|
|
50,382 |
|
|
10天 |
现金和可兑换为现金的资产总额 |
|
$ |
9,279,936 |
|
|
$ |
11,758,990 |
|
|
|
截至2019年12月31日和2018年12月31日,按资产类别分列的抵押品数额如下(单位:千):
|
|
(一九二零九年十二月三十一日) |
|
|
(2018年12月31日) |
|
||||||||||
|
|
契约性 |
|
|
特遣队 |
|
|
契约性 |
|
|
特遣队 |
|
||||
现金和现金等价物 |
|
$ |
98,250 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
71,784 |
|
|
$ |
— |
|
按公允价值持有的金融工具 |
|
|
391,634 |
|
|
|
391,634 |
|
|
|
535,394 |
|
|
|
600,636 |
|
投资组合(AFS&HTM) |
|
|
— |
|
|
|
1,617,688 |
|
|
|
— |
|
|
|
3,536,719 |
|
|
|
$ |
489,884 |
|
|
$ |
2,009,322 |
|
|
$ |
607,178 |
|
|
$ |
4,137,355 |
|
58
附属公司可动用的流动资金
我公司主要可从Stifel和Stifel Bancorp获得流动性。
要求Stifel将净资本保持在100万美元以上,即客户交易产生的借方项目总额的2%。本公司承诺的融资设施中的契约要求我们的主要经纪交易商子公司Stifel的超额净资本超过规定的金额。在2019年12月31日,Stifel的超额净资本超过了定义的最低要求。在未经FINRA批准的情况下,经纪交易商可以宣布的股息数额也有限制。请参阅综合财务报表附注19,以获取更多有关我们的经纪交易商附属公司所受资本限制的资料。
Stifel Bancorp可在未经其监管机构事先批准的情况下向母公司支付股息,只要股息不超过Stifel Bancorp当前日历年和前两个历年留存净收益之和,而Stifel Bancorp则维持其目标资本与风险加权资产比率。
虽然我们有从其他子公司获得的流动资金,但可用金额并不像上面所述的那么重要,在某些情况下,可能受到监管要求的限制。
资本管理
我们得到董事会的授权,可以在公开市场或谈判交易中回购我们的普通股。截至2019年12月31日,根据该计划可能购买的最大股份数量为510万股。2020年1月,董事会批准增持490万股,使授权回购额达到1 000万股。我们利用股票回购计划来管理我们的股权资本相对于我们的业务增长,并帮助履行我们的员工福利计划的义务。
流动性风险管理
我们的业务多种多样,我们的流动性需求取决于许多因素,包括市场变动、抵押品要求和客户承诺,所有这些都会在困难的融资环境中发生巨大变化。在流动性危机期间,对信用敏感的融资,包括无担保债务和某些类型的担保融资协议,可能无法获得,而其他类型担保融资的条件(例如利率、抵押品准备金和期限)或可得性也可能发生变化。我们管理流动性风险,通过使我们的资金来源多样化,在产品之间以及在这些产品中的单个对手方之间。
作为一家控股公司,我们的所有业务都是通过我们的子公司进行的,我们的现金流和偿债能力,包括票据,取决于我们子公司的收益。我们的子公司是独立而独特的法律实体。我们的子公司没有义务支付任何金额的票据或提供资金,以支付我们的债务,无论是股息,分配,贷款,或其他付款。
如果我们需要筹集比预期更多的资金,以增加库存头寸,支持更迅速的扩张,开发新的或增强的服务和产品,获取技术,或应对其他意想不到的流动性需求,我们的流动性需求可能会发生变化。我们主要依靠来自子公司的融资活动和分配资金来实施我们的业务和增长战略,并回购我们的股票。净资本规则、我们对子公司借款安排的限制,以及我们子公司的收益、财务状况和现金需求,都可能限制从我们的子公司分配给我们。
能否获得外来资金,包括进入资本市场和银行贷款,取决于各种因素,如市场条件、信贷的总体供应情况、交易活动的数量、金融服务部门的信贷总量以及我们的信用评级。我们的成本和资金供应可能会受到流动性不足的信贷市场和更广泛的信贷息差的不利影响。由于未来对市场稳定性的任何担忧,特别是对对手方实力的担忧,放款人可能不时减少甚至停止向借款人提供资金。
我们的流动资金管理政策旨在减轻潜在的风险,即我们可能无法获得足够的资金来履行我们的财务义务,而不产生实质性的业务影响。我们的流动资金管理架构的主要内容是:(A)每日监察控股公司及重要附属公司的流动资金需求;(B)对Stifel及银行附属公司的流动资金状况进行压力测试;及(C)使我们的资金来源多元化。
监测流动资金-高级管理人员制订我们的流动资金和资本政策。这些政策包括高级管理层对短期和长期现金流动预测的审查、每月资本支出的审查、可供选择的融资来源的监测以及对我们重要子公司的流动性的日常监测。我们关于向业务部门分配资本的决定,除其他因素外,还考虑到预期的盈利能力和现金流、风险以及对未来流动性需求的影响。我们的财政部协助评估、监测和控制我们的业务活动对我们的财务状况、流动性和资本结构的影响,并维持我们与各贷款人的关系。这些政策的目标是支持成功执行我们的业务战略,同时确保持续和充足的流动性。
59
流动性压力测试(全系统)-该公司维持一个流动资金压力测试模型,用以量度各主要经营附属公司的多个情况下的流动资金外流情况,并详细说明对我们控股公司及整体合并公司的相应影响。采用流动性压力测试,以确保当前的风险敞口符合公司既定的流动性风险承受能力,更具体地说,确定和量化潜在流动性紧张的来源。此外,还利用压力测试来分析可能对公司现金流的影响和流动性状况。资金外流是在30天的流动性压力时间框架内模拟的,包括特殊和宏观经济压力事件的影响。
该公司的流动资金压力测试所采用的假设包括但不限于以下方面:
|
• |
没有政府支持 |
|
• |
在压力范围内无法进入股票和无担保债券市场 |
|
• |
理发率高,可获得的担保资金显著减少 |
|
• |
与信用评级下调有关的交易对手、某些交易所和清算机构所需的额外抵押品 |
|
• |
客户提款和无法接受新存款 |
|
• |
客户对贷款和信贷额度的需求增加 |
截至2019年12月31日,该公司保持了足够的流动性,以满足其流动性压力测试模型中所模拟的当前和或有资金义务。
流动性压力测试(Stifel Bancorp)-我们的银行附属公司对其流动性状况进行三次主要压力测试。这些压力测试是基于以下特定公司的压力:(1)根据其资产负债表上的流动性和可用信贷,它们能够承受一个月的存款流失量;(2)如果所有可用信贷立即提取,则有能力为业务提供资金,没有额外的可用信贷;(3)在监管机构迅速采取纠正行动的情况下为业务提供资金的能力。这些压力测试的目的是确定他们是否有能力在资产和负债承受巨大压力的情况下为持续经营提供资金。
在所有压力测试中,我们的银行子公司认为现金和高流动性投资可以满足流动性需求。在分析中,我们的银行子公司认为代理抵押贷款支持证券、公司债券和商业抵押贷款支持证券具有高度的流动性。除了能够在适度减记的水平上很容易地获得资金外,我们的银行子公司估计,在正常市场条件下,上述每一种资产类别中的每一种证券都可以在三个工作日内出售给市场并转换为现金,前提是某一特定资产类别的整个投资组合没有同时变现。截至2019年12月31日,可用现金和高流动性投资约占Stifel Bancorp资产的15%,远远超过其内部目标。
除了这些压力测试外,管理层还每天进行一次流动性评估。每日分析为管理层提供了流动性方面的所有重大波动。该分析还跟踪了StifelBancorp从其附属经纪商Stifel手中获得的存款比例。每月向董事会报告流动性关键业绩指标和遵守流动性政策限制的情况。我们的银行子公司没有违反任何内部流动性政策限制。
资金来源
公司实行有担保和无担保资金来源多样化的战略(按产品和投资者分列),并试图确保公司负债的期限等于或超过所融资资产的预期持有期。该公司通过多种渠道为其资产负债表提供资金。这些来源可能包括公司的股本、长期债务、回购协议、证券借贷、存款、已承诺和未承诺的信贷设施、FHLB预付款和联邦基金协议。
现金及现金等价物-截至2019年12月31日,我们持有11亿美元现金和现金等价物,而2018年12月31日为19亿美元。现金及现金等价物提供即时资金来源,以满足我们的流动资金需求。
可供出售的证券-2019年12月31日,我们持有33亿美元的待售投资证券,而2018年12月31日为31亿美元。截至2019年12月31日,投资证券组合的加权平均寿命约为1年.这些投资证券提供更多的流动性和灵活性,以支持我们公司的资金需求。
我们根据多项标准,包括未变现亏损头寸的规模、证券处于亏损状态的期限、信用评级、投资的性质和目前的市场状况,对我们的投资组合进行非临时性减值监测。至于债务证券,我们亦会考虑出售该证券的任何意向,以及在该证券预期收回前,我们是否需要出售该证券。我们不断监测我们持有的证券的评级,并对我们的信贷敏感资产进行定期审查。
60
存款-存款已成为我们最大的资金来源。存款提供了稳定、低成本的资金来源,我们利用这些资金为资产增长提供资金,并使资金来源多样化。我们通过现有的私人客户网络和扩展,继续扩大我们的存款收集工作。这些渠道提供一系列广泛的存款产品,包括活期存款、货币市场存款和存单(“CDS”)。
截至2019年12月31日,我们的存款为153亿美元,而2018年12月31日为159亿美元。我们的核心存款包括无利息存款、货币市场存款账户、储蓄账户和cds.
短期借款-我们的短期融资一般是透过短期银行线融资、无承诺、有保证的基础、证券借贷安排及回购协议而获得。我们以公司拥有的证券和客户证券作为抵押品,根据需求向多家银行借款。作为抵押品的客户所有证券的价值没有反映在财务状况综合报表中。我们也有一个无担保的,承诺的银行线路可用。
截至2019年12月31日,我们的无担保信贷额度总计8.355亿美元,由四家银行提供,并依赖于银行协议确定的适当抵押品,以保证贷款额度下的预付款。我们的未承诺线路的可用性,须经个别银行在每次要求垫款时批准,并可能被拒绝。在截至2019年12月31日的一年中,我们在未承诺的有担保线路上的每日借款高峰为2.76亿美元。根据这些安排,不需要补偿余额。任何有担保信贷额度的借款都是日复一日的,通常用于为某些固定收益证券融资。截至2019年12月31日,我们的未承诺担保信贷额度没有未清余额。
截至2019年12月31日,联邦住房贷款预支额为2.5亿美元,为浮动利率垫款.截至2019年12月31日的年度加权平均利率为1.76%。垫款由Stifel Bancorp的住宅抵押贷款组合和投资组合担保。利率按日调整。Stifel Bancorp可以选择在利息重置日期预付这些预付款而不受处罚。
无担保短期借款-2019年3月5日,我们修订了现有的信贷协议,该协议将于2024年3月到期。循环信贷安排下适用的利率按定义的等于libor+1.75%的年利率计算。
只要维持某些限制性的公约,我们就可以利用这条线。根据我们经修订和重报的信贷协议,我们必须遵守最低限度的有形资产净值综合契约(如定义)和最高综合总资本化比率契约(如定义)。此外,我们的经纪交易商子公司
我们的循环信贷设施包括惯例的违约事件,包括不受限制的付款违约、违反陈述和担保、违约、对类似义务的交叉违约、某些破产和破产事件以及判决违约。截至2019年12月31日,我们没有获得2亿美元循环信贷贷款的预付款,并遵守了所有契约。
Stifel,我们的经纪交易商子公司,有一个364天的信用协议(“Stifel信用工具”),其到期日为2020年6月,在该协议中,贷款人是许多金融机构。这一已承诺的无担保借款机制规定,按可变利率计算的最高借款额可达2.5亿美元。
根据Stifel信贷机制,Stifel必须遵守所界定的最低合并有形净资产契约,并保持遵守最低限度管制超额资本契约的规定。
Stifel信用工具包含习惯上的违约事件,包括(但不限于)付款违约、违反陈述和担保、契约违约、对类似义务的交叉违约、某些破产和破产事件以及判决违约。截至2019年12月31日,Stifel信贷机制没有取得任何进展,我们遵守了所有公约。
联邦住房贷款银行预付款和其他担保融资-Stifel Bancorp在2019年12月31日向联邦住房贷款银行(Federal Home Loan Bank)提供了31亿美元的借款能力,并在联邦基金协议中拥有5,950万美元的借款能力,以便在需要额外流动性的情况下购买短期资金。截至2019年12月31日,FHLB未清预付款为2.5亿美元。Stifel Bancorp有资格参加美联储的贴现窗口计划;然而,Stifel Bancorp并不认为从美联储借款是一种主要的筹资手段。该计划中可用的信贷受到定期审查,可由美联储酌情终止或减少,并由证券担保。StifelBancorp的借贷能力为8.161亿美元,美联储贴现窗口将于2019年12月31日生效。Stifel Bancorp从Stifel经纪账户中持有的多余现金中收取隔夜资金,这些现金存入货币市场账户。截至2019年12月31日,这些余额总计139亿美元。截至2019年12月31日,客户货币市场和FDIC保险产品余额为148亿美元.
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高级债券公开发售-2014年7月15日,我们在一次注册承销公开发行(IPO)中出售了总额为3000万美元的本金总额为4.250%的高级债券,将于2024年7月到期(“2014年债券”)。2014年债券的利息每半年支付一次。我们可以选择全部或部分赎回2014年债券,赎回价格相当于本金的100%,另加到赎回日为止的“完全”溢价以及应计利息和未付利息(如果有的话)。2016年7月,我们又发行了2亿美元的本金总额为4.25%的高级债券,到期日期为2024年。2014年7月,我们获得了对2014年债券的BBB评级。
2015年12月1日,我们在一次注册承销公开发行(IPO)中出售了3.50%的高级债券(“2015年债券”),总本金为3.5亿美元。2015年债券利息每半年支付一次。我们可全部或部分赎回2015年债券,赎回价格相当于本金的100%,另加“完全”溢价,以及截至赎回日的应计利息和未付利息(如有的话)。2015年12月,我们获得了2015年债券的BBB评级。
2017年10月4日,我们完成了注册承销IPO的定价,总额为2亿美元,总本金为5.20%,将于2047年10月到期。高级债券的利息按季度支付,日期分别为1月15日、4月15日、7月15日和10月15日。在2022年10月15日或之后,我们可以随时赎回部分或全部高级债券,赎回价格相当于已赎回债券本金的100%,加上赎回日的应计利息。2017年10月27日,我们根据超额配售期权,完成了另外2,500万美元债券本金总额的出售。2017年10月,我们获得了2017年债券的BBB评级。
优先股公开发行-2016年7月11日,我们完成了1亿5千万美元永久6.25%的永久优先股的承销注册公开发行,A系列的发行收益被用于一般的公司用途。
在2019年2月,该公司完成了一项价值1.5亿美元的承销注册上市,即非累积永久优先股(B系列)6.25%(“B类优先股”)。在2019年3月,我们完成了一次公开募股,根据超额配售的选择,额外发行了1,000万美元的B系列优先股。B系列优先要约的净收益1.55亿美元用于一般公司用途。
信用评级
我们相信,我们目前的评级取决于多个因素,包括行业动态、经营和经济环境、经营业绩、经营利润率、盈利趋势和波动性、资产负债表组成、流动性和流动性管理、资本结构、整体风险管理、业务多元化,以及我们在经营市场上的市场份额和竞争地位。这些因素中任何一个的恶化都可能影响我们的信用评级。降低我们的信用评级可能会对我们的流动性和竞争地位产生不利影响,增加我们增加的借款成本,限制我们进入资本市场的机会,或触发我们根据某些金融协议所承担的义务。因此,我们可能无法成功地获得额外的外部资金,以优惠的条件为我们的业务提供资金,或者根本不可能。
我们相信,我们现有的资产--其中很大一部分是流动性资产--加上运营资金、可利用的非正式短期信贷安排以及我们筹集额外资本的能力,将提供足够的资源来满足我们目前和预期的融资需求。
资本资源的利用-2019年1月2日,该公司完成了对第一帝国的收购,包括第一帝国证券公司,这是一家专门从事固定收益市场的机构经纪交易商。这次收购的资金来自业务部门的现金。
2019年2月28日,该公司完成了价值1.5亿美元的承销注册上市,即非累积永久优先股(B系列)6.25%(“B类优先股”)。在2019年3月,我们完成了一次公开募股,根据超额配售的选择,额外发行了1,000万美元的B系列优先股。
2019年7月1日,该公司完成了对MoolandPartners的收购,这是一家为全球科技行业服务的独立并购和私人资本咨询公司。这次收购的资金来自业务部门的现金。
2019年9月3日,该公司完成了对B&F的收购。B&F是一家私营公司,其重点是通过经验丰富的专业人员和专有软件的结合,向美国各地的地区和社区银行提供利率衍生项目。这次收购的资金来自业务部门的现金。
2019年9月27日,该公司完成了对GKB某些资产的收购,GKB是一家专注于公共财政和应税固定收益销售和交易的私人投资银行公司。这次收购的资金来自业务部门的现金。
2019年11月1日,该公司完成了对独立的欧洲资本市场公司MainFirst的收购,该公司专注于股票经纪和研究、股票资本市场和资产管理。MainFirst在法兰克福、伦敦、米兰、慕尼黑、纽约、巴黎和苏黎世设有办事处。这次收购的资金来自业务部门的现金。
2019年12月6日,该公司完成了对gmp的全部资本市场业务的收购,gmp是一家总部位于加拿大的独立投资银行特许经营公司,提供投资银行服务,包括股本融资,
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合并和收购、机构销售和交易,为公司客户和机构投资者提供研究服务.这次收购的资金来自业务部门的现金。
在截至2019年12月31日的一年中,我们以每股54.94美元的平均价格回购了2.154亿美元,即390万股。
下表汇总了2018年1月1日至2019年12月31日期间与我公司应收票据有关的活动。(单位:千):
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2019 |
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2018 |
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期初余额-1月1日 |
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$ |
408,436 |
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$ |
378,124 |
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发行债券-有机增长 |
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209,178 |
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111,324 |
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发行的票据-购置(1) |
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4,065 |
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9,000 |
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摊销 |
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(95,053 |
) |
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(85,374 |
) |
其他 |
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(1,294 |
) |
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(4,638 |
) |
期末结余-12月31日 |
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$ |
525,332 |
|
|
$ |
408,436 |
|
|
(1) |
与齐格勒财富管理公司2018年收购齐格勒财富管理公司和2019年第一帝国公司合并发行的票据。 |
在截至2019年12月31日的一年中,我们向财务顾问支付了2.132亿美元的前期票据。由于我们继续利用市场迁移所带来的机会,以及业界对熟练专才的竞争日趋激烈,我们可能会决定投入更多资源,以吸引和挽留合资格的人才。
我们利用过渡工资,主要是预先需求票据的形式,以帮助财务顾问,谁选择加入我们公司,以补充他们失去的补偿,同时将他们的客户的帐户过渡到Stifel平台。票据的初始价值主要由财务顾问跟踪生产和管理的资产决定。根据生产情况,这些钞票通常在五到十年的时间内被原谅.假设截至2020年12月31日、2021年、2022年、2023年、2023年、2024年及其后各年的现年生产水平和静态增长,未来的前期票据摊销费用估计分别为1.129亿美元、8,410万美元、7,490万美元、6,590万美元、5,430万美元和13,320万美元。如果我们继续通过扩张或经验增加生产水平来扩大业务,这些估计可能会改变。
我们维持一个激励股票计划和财富积累计划,规定向我们的合伙人授予股票期权、股票增值权、限制性股票、业绩奖励、股票单位和债券(统称为“递延奖励”)。历史上,我们把股票单位授予我们的合伙人,作为我们保留计划的一部分。限制股是指在未来某一特定时间获得公司普通股股份的权利,而不需要联营公司支付现金,并以现金奖励代替现金奖励,主要用于递延薪酬和员工留用计划。受限制的股票单位在今后一至十年内每年归属,如果归属,则可在未来指定日期分配。受限制的股票奖励在出售或处置方面受到限制。这些限制将在今后一至五年内失效。
截至2019年12月31日,被限制股票单位、业绩限制股(“PRSU”)和未发行的限制性股票奖励总数为1,560万,其中1,350万是未归属的。截至2019年12月31日,约有4.484亿美元的未确认的延期赔偿费用,预计将在2.8年的加权平均期间予以确认。
推迟裁定赔偿额的未来估计赔偿费用,假定本年度没收额和截至2020年12月31日、2021、2022、2023、2024及其后的静态增长分别为1.242亿美元、1.075亿美元、92.5百万美元、6 250万美元、3 430万美元和2 740万美元。如果我们的没收额从历史水平上改变,这些估计可能会改变。
资本需求净额-我们在一个高度管制的环境下运作,并须遵守资本规定,这可能会限制我们的附属公司分配给我们公司。我们的经纪-经销商子公司的分配受净资本规则的约束.这些子公司的经营历来超过了最低净资本要求。然而,如果由于我们的子公司未能遵守净资本规则或资本净额规则的改变,今后的分配将受到限制,这可能会对我们公司产生重大和不利影响,因为我们的业务需要大量使用资本,如承销或交易活动,或限制我们执行业务和增长战略、支付利息和偿还债务本金以及/或回购我们的普通股的能力。我们的非经纪-交易商子公司,Stifel Bank&Trust,Stifel Bank,Stifel Trust Company,N.A.和Stifel Trust Company,N.A.,也受联邦银行机构管理的各种监管资本要求的约束。我们的经纪-交易商子公司,我们的银行子公司,和Stifel信托公司的运作一直超过他们的资本充足率要求。我们的加拿大子公司SNC受到IIROC的监管和要求。
截至2019年12月31日,Stifel的净资本为3.696亿美元,占借记项目总额的21.2%,超过其最低净资本3.347亿美元。在2019年12月31日,我们所有的经纪-交易商子公司的净资本超过了证券交易委员会规定的最低净资本。截至2019年12月31日,SNEL的资本和储备超过了财政
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根据“公平竞争法”的规定所需资源。在…(一九二零九年十二月三十一日),我们的银行子公司和Stifel信托基金都是在监管框架下被认为是资本充足的,以便采取及时的纠正行动。截至2019年12月31日,SNC的净资本和准备金超过了IIROC规则规定的财政资源需求。有关我们规管资本规定的详情,请参阅综合财务报表附注19。
关键会计政策和估计
在根据美国普遍接受的会计原则和美国证交会的规则和条例编制我们的合并财务报表时,我们作出影响或有资产和负债的报告数量、负债、收入和费用以及相关的或有资产和负债披露的假设、判断和估计。我们的假设、判断和估计基于历史经验和其他各种我们认为在这种情况下是合理的因素。在不同的假设或条件下,实际结果可能与这些估计值大不相同。我们定期评估我们的假设、判断和估计。我们还与董事会审计委员会讨论了我们的关键会计政策和估算。
我们认为,下列会计政策所涉及的假设、判断和估计对我们的合并财务报表有最大的潜在影响。这些领域是我们运营结果的关键组成部分,基于复杂的规则,这些规则要求我们做出假设、判断和估计,因此我们认为这些是我们的关键会计政策。从历史上看,我们的假设、判断和估计相对于我们的关键会计政策和估计并没有与实际结果有很大的不同。
关于这些会计政策和其他会计政策的详细说明,见“综合财务报表说明”附注2。
金融工具的估值
我们定期以公允价值衡量某些金融资产和负债,包括交易所拥有的证券、可供出售的证券、投资、已出售但尚未购买的证券和衍生品。
持有和质押但尚未购买的证券交易按公允价值在合并财务状况报表上进行,未实现损益反映在综合业务报表上。
金融工具的公允价值被定义为在计量日市场参与者之间有秩序的交易中出售资产或为转移负债而支付的价格,或退出价格。用于衡量金融工具公允价值的判断程度一般与定价可观察性水平相关。具有现成的现行报价的金融工具,或者可以从活跃市场的积极报价中衡量公允价值的金融工具,在衡量公允价值时通常具有更大的可观察性和较少的判断力。相反,很少交易或未报价的金融工具的定价可观察性较低,并使用需要更多判断力的估值模型以公允价值计量。定价可观察性受到多种因素的影响,包括金融工具的类型、金融工具对市场是否是新的、尚未建立的、交易特有的特征以及总体市场状况。
在可用时,我们使用可观察的市场价格、可观察的市场参数或经纪人或交易商报价(出价和索价)来得出金融工具的公允价值。就在公认交易所交易的金融工具而言,可观察的市场价格是指金融工具主要在其上交易的交易所的已完成交易的报价。
我们所拥有的交易证券和其他投资、作为抵押品的交易证券和尚未售出但尚未购买的证券的公允价值中,有很大一部分是根据可观察的市场价格、可观察的市场参数或从经纪人或交易商价格中衍生出来的。可观察到的市场价格和定价参数的可用性可能因产品而异。在可用的情况下,可观察到的市场价格和产品的定价或市场参数可用于得出价格,而无需作出重大判断。在某些市场,并不是所有产品都有可观察到的市场价格或市场参数,公允价值是使用适合每一种特定产品的技术来确定的。这些技巧涉及到某种程度的判断。
对于投资于流动性不佳或私人持有的证券,而这些证券并没有容易确定的公允价值,要确定公允价值,便须利用现有的最佳资料来估计证券的价值。在确定投资的公允价值时,我们考虑的因素包括投资成本、条件和流动性、投资获得以来的发展、最近发行的证券的销售价格、发行人的财务状况和经营结果、经营现金流的收益趋势和一致性、发行人的长期业务潜力、公开交易的质量和收益率相似的证券的报价市场价格以及与投资估值一般相关的其他因素。在担保受到转让限制的情况下,担保的价值主要以类似担保的报价为依据,不加限制,但可以减少一笔估计为反映这种限制的数额。这些投资的公允价值受到高度波动的影响,并可能在短期内受到重大波动的影响,差异可能是重大的。
我们已将按公允价值计算的金融工具按820主题分为三级分类,“公允价值计量和披露”对于在活跃市场使用报价进行相同资产或负债的金融工具的公允价值计量,一般分为一级,金融工具的公允价值计量。
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没有直接可观测水平的通常被归类为三级。所有其他不属于一级或三级的金融工具的公允价值计量都被视为二级。对金融工具的公允价值计量具有重要意义的最低水平投入被用来对金融工具进行分类,并反映管理层的判断。
截至报告之日,第三级金融工具几乎没有定价可观察性。这些金融工具没有活跃的双向市场,并使用管理层对公允价值的最佳估计来衡量,在这种情况下,对公允价值的确定需要有重大的管理判断或估计。我们已确定第三级金融工具包括某些资产支持证券(包括抵押贷款义务证券),这些证券经历了低交易量的已执行交易,某些公司债券和股票证券在市场活动较少或名义上活动较少,对私人股本基金的投资,以及拍卖利率证券,这些证券的市场已经错位,基本停止运作。我们的三级资产支持证券的估值使用现金流量模型,利用不可观测的投入。第三级公司债券的估值使用可比证券的价格。具有不可观测输入的股权证券是使用管理层对公允价值的最佳估计来估值的,在这种公允价值中,投资需要有重大的管理判断。拍卖利率证券的价值是基于我们对发行人赎回的预期,并使用内部模型。
意外开支
我们参与与我们的业务有关的各种未决和潜在的法律程序,包括诉讼、仲裁和管理程序。其中一些事项涉及大量索赔,包括惩罚性赔偿要求。我们在征询外部法律顾问的意见并考虑到管理层目前所知道的事实后,根据专题450(“主题450”)记录了估计损失,“意外开支”只要索赔有可能造成损失,而且损失的数额可以合理估计。这些储备金额的确定要求我们作出重大判断,而我们的最终负债可能最终会有很大的不同。这一确定具有内在的主观性,因为它需要随着更多信息的提供和随后发生的事件而可能受到重大修订的估计数。在作出这些决定时,我们考虑到许多因素,包括但不限于原告或索赔人要求的损失和损害赔偿、索赔的依据和有效性、对索赔成功抗辩的可能性、此类待决和潜在的诉讼和仲裁程序造成的损害或和解的可能性和程度,以及监管机构的罚款和处罚或命令。有关我们的法律、法规和仲裁程序的信息,请参阅本报告第一部分中的第3项“法律程序”。
贷款损失备抵
我们定期检讨贷款组合,并透过拨入入息的贷款损失准备金,为贷款组合内估计会出现的固有损失,预留贷款损失备抵。在提供贷款损失备抵时,我们会考虑历史损失的经验、贷款组合的性质和数量、可能影响借款人偿还能力的不利情况、任何基本抵押品的估计价值、在制订损失率时所使用的代用数据的选择,以及当时的经济和商业情况。这一评价具有内在的主观性,因为它需要在获得更多信息后容易受到重大修订的估计数。
如果根据当前信息和事件,根据贷款协议的合同条款,预定的本金或利息付款很可能无法收回,贷款就被视为受损。在确定减值时所考虑的因素包括付款状况、抵押品价值以及在到期时收取预定本金和利息的可能性。拖欠付款和付款不足的贷款一般不属于减值贷款。我们会按个别情况,考虑贷款及借款人的所有情况,包括延迟付款的时间、延误的原因、借款人先前的还款纪录,以及与本金及利息有关的差额,以确定延迟付款及付款不足的重要性。
一旦确定贷款受到损害,当本金或利息逾期90天或收款变得不确定时,递延贷款起始费的利息应计和摊销即停止(“非应计地位”),任何应计和未付利息收入将被倒转。当所有拖欠本金和利息被收回,并合理地保证未来本金和利息的可收性时,非应计性质的贷款将恢复应计状态。当我们认为贷款余额无法收回时,贷款损失将从备抵项中扣除。如有后续追回,则记入贷款损失备抵额。
大量较小余额的同质贷款被集体评估为减值。因此,我们没有分别确定个人消费贷款和住宅贷款的减值计量。减值是在贷款基础上对非同质贷款进行计量的,并为被确定为受损的个人贷款设立了特定备抵额。减值是通过将受损贷款的账面价值与按贷款实际利率折现的预期现金流量现值、贷款可观察的市场价格或抵押的公允价值(如果贷款依赖于抵押品)进行比较来衡量的。
所得税
2017年12月22日,税收立法被签署为法律,对“国内收入法典”进行了重大修改。这些变化包括,但不限于,从2017年12月31日开始的课税年度,公司税率从35%降至21%;美国国际税收从全球税制过渡到领土体系;以及从2017年12月31日起,对累计外国收入的强制性遣返征收一次性过渡税。
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为所得税和相关税收储备编列的准备金是根据我们对多个税务当局已知负债和税收意外情况的考虑得出的。已知负债是指当期报税表上将出现的数额、税务当局经税务机关审查后商定的收入代理修订中商定的数额,以及将从这些审查中得出但影响所审查年份以外年份的数额。税务意外事故是指税务机关对我们的报税申报文件适用税法采取相反立场或解释的成功挑战可能产生的责任。在估计我们的负债时考虑的因素是税务审计的结果、历史经验以及与税务律师和其他专家的协商。
会计准则编纂(“ASC”)主题740(“主题740”)“所得税”澄清实体财务报表中确认的所得税不确定性的会计核算,并规定财务报表的确认门槛和计量属性,披露在报税表上已采取或预期采取的税收状况。不确定的所得税状况对所得税报税表的影响必须在有关税务机关审计后最有可能持续的数额上予以确认。不确定的所得税状况如果维持的可能性不到50%,就不会被确认。此外,主题740提供了关于注销、分类、利息和惩罚、过渡时期会计、披露和过渡的指导。
商誉和无形资产
根据ASC主题805的规定,“业务合并”我们以公允价值记录在收购中获得的所有资产和负债,包括商誉和其他无形资产。确定资产和负债的公允价值需要一定的估计。
为了税收的目的,某些收购的商誉是可以扣除的。为纳税目的摊销商誉可节省现金税,原因是当前应付税款减少。在截至2019年12月31日的一年中,我们记录了690万美元的现金税收节余,并预计由于商誉的摊销,未来累计节省现金6 350万美元。
根据ASC的主题350,“无形的东西--亲善和其他东西,”无限期无形资产和商誉不摊销。相反,他们每年都要接受损伤测试,或者更经常的是,如果事件或情况表明可能有损伤。这一标准涉及将有形资产和负债以及确定的无形资产和商誉分配给报告单位,并将每个报告单位的公允价值与其账面金额进行比较。如果公允价值低于账面金额,则需要进一步测试以衡量减值数额。
当某些事件或情况存在时,我们每年和在临时的基础上测试商誉是否减值。我们测试的减值在报告单位的水平,这通常是在水平或低于我们公司的业务部门。对于年度和中期测试,我们可以选择首先评估质量因素,以确定事件或情况的存在是否导致确定报告单位的公允价值是否低于其账面价值。如果在评估了所有事件或情况后,我们确定报告单位的公允价值大于其账面金额的可能性较大,则不需要进行两步减值测试。然而,如果我们得出相反的结论,我们就需要执行两步损伤测试的第一步。商誉减损是通过将报告单位的估计公允价值与其各自的账面价值进行比较来确定的。如果估计公允价值超过账面价值,报告单位一级的商誉不被视为受损。但是,如果估计公允价值低于账面价值,则需要进一步分析以确定减值数额。此外,如果报告单位的账面价值为零或负值,并确定商誉更有可能受损,则需要进一步分析。报告单位的估计公允价值是根据我们认为市场参与者将对每个报告单位使用的估值方法得出的。截至2019年10月1日,我们的年度商誉减值测试已经完成,没有因年度减值测试而产生的减值费用。
商誉减值测试要求我们作出判断,以确定在计算中使用什么假设。关于未来现金流和贴现率的假设、判断和估计是复杂的,而且往往是主观的。它们可能受到各种因素的影响,其中包括经济趋势和市场条件、收入增长趋势或商业战略的变化、意料之外的竞争、贴现率、技术或政府规章。在评估我们的报告单位的公允价值时,证券市场和行业的不稳定性要求我们考虑商业和市场周期,并在估计未来现金流动的时间和程度时评估这一周期的阶段。除了贴现现金流外,我们还考虑了其他信息,如公共市场可比数据和最近并购类似企业的倍数。虽然我们相信我们过去所作的假设、判断和估计是合理和适当的,但不同的假设、判断和估计可能会对我们报告的财务结果产生重大影响。
可识别的无形资产在其估计使用寿命内摊销,在情况的事件或变化表明资产或资产组的账面价值可能无法完全收回时,对其进行潜在的减值测试。
最近的会计公告
关于新的会计公告对合并财务报表的影响的信息,见“综合财务报表说明”附注2。
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表外安排
有关资产负债表外安排的资料,载於综合财务报表附注24内。在此以参考方式纳入这些资料。
稀释
截至2019年12月31日,共有15560,747个未获批准的限制性股票单位、PRSU和限制性股票奖励。限制股是指在未来某一特定时间获得公司普通股股份的权利,而不需要联营公司支付现金,并以现金奖励代替现金奖励,主要用于递延薪酬和员工留用计划。受限制的股票单位在今后一至十年内每年归属,如果归属,则可在未来指定日期分配。受限制的股票奖励在出售或处置方面受到限制。这些限制将在今后一至五年内失效。在已发行的限制股、PRSU和限制性股票奖励中,2 092 334股目前归属,13 468 413股未归属。假定归属要求得到满足,该公司预计2020年将根据这些奖励分配2,497,589股股份,2021年将分配2,798,928股股份,2022年将分得2,077,409股股份,其后分配余额6,094,487股。
当股份在当时的公平市价分配时,联营公司会因批出股票单位而赚取入息,而我们亦有权在某些情况下,或在其他情况下,获得相应的税项扣减。除非合作伙伴选择以另一种方式满足扣缴,要么支付现金数额,要么交付已由个人拥有至少6个月的Stifel Financial Corp.普通股的股份,否则我们可以通过减少与奖励相关的其他可交付的股份数量来履行与赠款相关的收入的预扣税义务。减幅将根据我们普通股的当前市价计算。根据现行税法,我们预计在向合伙人支付奖励时发行的股份将减少约35%,以履行最大的预扣缴义务,从而使在任何一年可分配的受限制股票总量的约65%转化为发行和流通股。
从历史上讲,我们的做法是减少与奖励相关的股票数量,从而满足几乎所有与赠款相关的收入的预扣税义务。我们预计这种做法将继续下去,最近,我们的赔偿委员会决定通过取消须予裁决的股份来履行扣缴税款的义务。此外,根据我们发放限制性股票单位和限制性股票奖励的计划,我们可以选择完全以现金结算某些奖励,而且我们可以选择这样做,因为这些奖励属于和可交付的。
合同义务
下表列出了截至2019年12月31日我们未来付款的合同义务。(单位:千):
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共计 |
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2020 |
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2021 |
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2022 |
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2023 |
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2024 |
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此后 |
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高级音符(1) |
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$ |
1,025,000 |
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$ |
300,000 |
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$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
500,000 |
|
|
$ |
225,000 |
|
高级债券利息 |
|
|
443,171 |
|
|
|
43,450 |
|
|
|
42,575 |
|
|
|
32,950 |
|
|
|
32,950 |
|
|
|
24,096 |
|
|
|
267,150 |
|
金融资本信托基金的债权证(2) |
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|
60,000 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
60,000 |
|
债券利息 |
|
|
25,442 |
|
|
|
1,500 |
|
|
|
1,500 |
|
|
|
1,500 |
|
|
|
1,500 |
|
|
|
1,500 |
|
|
|
17,942 |
|
经营租赁 |
|
|
918,117 |
|
|
|
94,093 |
|
|
|
88,436 |
|
|
|
86,594 |
|
|
|
85,491 |
|
|
|
83,517 |
|
|
|
479,986 |
|
提供信贷的承诺-Stifel Bancorp(3) |
|
|
1,972,418 |
|
|
|
877,405 |
|
|
|
171,303 |
|
|
|
231,331 |
|
|
|
275,163 |
|
|
|
331,712 |
|
|
|
85,504 |
|
挣得的款项(4) |
|
|
89,479 |
|
|
|
26,540 |
|
|
|
41,156 |
|
|
|
16,453 |
|
|
|
4,251 |
|
|
|
1,079 |
|
|
|
— |
|
为伙伴关系利益提供资金的承诺 |
|
|
2,156 |
|
|
|
2,156 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
存单 |
|
|
522,958 |
|
|
|
446,647 |
|
|
|
46,393 |
|
|
|
22,821 |
|
|
|
6,897 |
|
|
|
200 |
|
|
|
— |
|
|
|
$ |
5,058,741 |
|
|
$ |
1,791,791 |
|
|
$ |
391,363 |
|
|
$ |
391,649 |
|
|
$ |
406,252 |
|
|
$ |
942,104 |
|
|
$ |
1,135,582 |
|
(1) |
关于我们高级说明的进一步讨论,见综合财务报表说明12。 |
(2) |
关于我们资本信托的进一步讨论,见综合财务报表附注15。 |
(3) |
提供信贷的承付款包括对原始贷款、未付备用信用证和可能未获供资而到期的信贷额度的承诺,因此不代表对未来现金流量的估计。 |
(4) |
关于我们的收购的资料载于综合财务报表附注3。在此以参考方式纳入这些资料。 |
67
上表所列数额可能不一定反映我们未来的实际现金资金需求,因为今后付款的实际时间可能与所述的合同义务不同。此外,由于与我们未确认的税收福利有关的未来现金流量的时间不确定,(一九二零九年十二月三十一日),我们无法与有关税务当局就现金结算期作出合理可靠的估计。因此,$3.2百万未确认的税收福利被排除在上述合同义务表之外。见注25对合并的财务报表进行所得税的讨论。
项目7A。市场风险的定量和定性披露
风险管理
风险是我们业务和活动中固有的一部分。管理这些风险对我们的稳健性和盈利能力至关重要。在我们公司的风险管理是一个多方面的过程,需要沟通,判断和金融产品和市场的知识。我们的高级管理小组在风险管理过程中发挥积极作用,需要具体的行政和业务职能,以协助查明、评估、监测和控制各种风险。我们的业务活动所涉及的主要风险是:市场(利率和股票价格)、信贷、资本和流动性、运营以及监管和法律。
我们通过了有关企业风险管理的政策和程序。董事会风险管理/公司治理委员会在对管理层活动进行监督时,定期与管理层就风险评估和风险管理程序的指导方针和政策进行审查和讨论。
市场风险
由于利率和股票价格的变化,我公司拥有的金融工具的价值可能发生变化,这被称为“市场风险”。市场风险是金融工具固有的,因此,我国市场风险管理程序的范围包括所有对市场风险敏感的金融工具。
我们交易免税和应税债务,包括美国国库券、票据和债券;美国政府机构和市政票据和债券;银行存单;抵押贷款支持证券;以及公司债务。我们也是场外证券活跃的做市商.与这些活动有关,我们可以保持库存,以确保供应和方便客户交易。
我们的金融工具价值的变化可能是由于利率、信用评级、股票价格的波动以及这些因素之间的相关性,以及波动的程度所致。
我们按产品管理我们的贸易业务,并设立了贸易部门,负责每种产品。对交易库存进行管理,以便于客户进行交易,同时考虑到每个库存头寸的风险和盈利能力。在交易库存帐户中的头寸限制由我们的企业风险管理部门制定,并在业务单位内每天进行监控。我们监控交易部门的库存水平和结果,以及库存老化、定价、集中度、证券评级和风险敏感性。
根据我们的其他投资活动,我们也面临着市场风险。这些投资包括对私人股本合伙企业、初创公司、风险资本投资和零息票美国政府证券的投资,并列在财务状况综合报表的“投资”标题下。
利率风险
由于维持对利率敏感的金融工具的库存,以及我们的赚取利息资产(包括客户贷款、股票借贷活动、投资、库存和转售协议)和我们的资金来源(包括客户现金余额、股票借贷活动、银行借款和回购协议)的利率变化,我们面临着利率风险。经纪商的金融工具的抵押品每天都要重新定价,因此要求在必要时交付抵押品。客户余额和股票借贷的利率对我们公司产生正利差,利率通常同时波动。
我们通过设定和监控利率风险,并在可行的情况下,对冲具有类似利率风险特征的证券中的抵消头寸,来管理我们的库存风险风险。虽然我们很大一部分证券库存的合同期限超过五年,但这些库存平均每年周转几次。
此外,我们每天使用10天的期限来监控我们交易组合中的风险价值(“VaR”),并在99%的信心水平上报告VaR。VaR是在对历史价格趋势和波动性进行统计分析的基础上,用来估计投资组合损失概率的一种统计技术。该模型假设市场条件的历史变化代表了未来的变化,任何一天的交易损失都可能比报告的VaR在异常波动的市场上大幅度增加。此外,该模型涉及一些假设和投入。虽然我们认为我们在风险模型中使用的假设和输入是合理的,但不同的假设和输入会产生巨大的不同的VaR估计。
68
下表列出了截至本年度的交易组合的高、低及日平均VaR值。(一九二零九年十二月三十一日),以及每日VaR(一九二零九年十二月三十一日)和2018 (单位:千):
|
|
2019年12月31日 |
|
|
12月份的会计核算 31, |
|
||||||||||||||
|
|
高 |
|
|
低层 |
|
|
每日 平均 |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|||||
每日VaR |
|
$ |
8,889 |
|
|
$ |
2,145 |
|
|
$ |
5,090 |
|
|
$ |
2,162 |
|
|
$ |
6,473 |
|
Stifel Bancorp的利率风险主要与与住宅、消费者和商业贷款活动有关的市场利率的变化,以及FDIC保险存款账户对我们的经纪交易商子公司的客户和公众的影响有关。
我们在Stifel Bancorp利率风险管理方面的主要重点是类似现金流的资产和负债的匹配以及重新定价的时间框架。这种资产和负债的匹配减少了利率变动的风险,有助于稳定正利差。StifelBancorp为可接受的利率风险和可接受的投资组合价值风险设定了限额。为确保Stifel Bancorp达到净利差的限度,每季度编写一份基于各种利率变动的净利差分析,并提交给Stifel Bancorp的董事会。StifelBancorp利用第三方模型来分析可用的数据。
下表显示截至2019年12月31日的净利差的估计变化,其依据是利率在正200个基点和负200个基点以下的变动:
假设变化 利率 |
|
预计变化 净利息 保证金 |
|
|
+200 |
|
|
11.8 |
% |
+100 |
|
|
5.9 |
|
0 |
|
|
— |
|
-100 |
|
|
(17.3 |
) |
-200 |
|
|
(34.2 |
) |
下面的差距分析表显示了Stifel Bancorp在2019年12月31日的利率敏感性状况。(单位:千):
|
|
重新定价机会 |
|
|||||||||||||
|
|
0-6个月 |
|
|
7-12个月 |
|
|
1-5岁 |
|
|
5岁以上 |
|
||||
利息收益资产: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
贷款 |
|
$ |
6,670,572 |
|
|
$ |
326,894 |
|
|
$ |
2,098,539 |
|
|
$ |
1,075,790 |
|
证券 |
|
|
4,721,020 |
|
|
|
123,605 |
|
|
|
797,243 |
|
|
|
511,447 |
|
生息现金 |
|
|
299,863 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
$ |
11,691,455 |
|
|
$ |
450,499 |
|
|
$ |
2,895,782 |
|
|
$ |
1,587,237 |
|
有息负债: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
交易账户和储蓄 |
|
$ |
14,657,767 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
存单 |
|
|
386,758 |
|
|
|
60,309 |
|
|
|
76,312 |
|
|
|
— |
|
借款 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
250,000 |
|
|
|
— |
|
|
|
$ |
15,044,525 |
|
|
$ |
60,309 |
|
|
$ |
326,312 |
|
|
$ |
— |
|
空隙 |
|
|
(3,353,070 |
) |
|
|
390,190 |
|
|
|
2,569,470 |
|
|
|
1,587,237 |
|
累积间隙 |
|
$ |
(3,353,070 |
) |
|
$ |
(2,962,880 |
) |
|
$ |
(393,410 |
) |
|
$ |
1,193,827 |
|
我们维持一项风险管理策略,其中包括使用衍生工具,以尽量减少利率波动所引致的非计划外收益大幅波动。我们的目标是通过对冲以美联储基金为基础的附属存款的期限特征来管理对利率变化的敏感性,从而限制对收益的影响。通过使用衍生工具,我们将面临这些衍生工具的信贷和市场风险。我们管理与利率合同相关的市场风险,对可能承担的风险类型和程度设定和监测限制。我们的利率套期保值策略可能并不能在所有市场环境中发挥作用,因此,可能无法有效地降低利率风险。
股票价格风险
我们面临着股票价格风险,这是因为我们在证券市场上做了买卖。我们试图通过在每天不断地监测这些证券头寸来减少我们的股票证券库存中固有的损失风险。
我们的股票证券库存定期重新定价,没有任何未记录的损益。我们作为经销商的活动是以客户为导向的,目的是满足客户的需求,同时赚取积极的价差。
69
信用风险
我们从事各种交易和经纪活动,交易对手主要是经纪人.如果交易对手不履行其义务,我们可能面临风险。违约风险取决于票据的对手方或发行人的信誉。我们管理这一风险的方法是:对每个交易对手施加和监测头寸限制,监测交易对手方,定期对金融对手进行信用审查,审查证券集中情况,在某些交易中持有和标记市场抵押品,以及通过保证业绩的清算组织开展业务。
我们的客户活动涉及代表我们的客户执行、结算和资助各种交易。客户活动是以现金或保证金为基础进行的。与我们的私人客户业务相关的信用敞口主要由客户保证金账户组成,这些帐户每天都受到监控,并进行担保。我们监察业界及个别证券的风险,并定期就融资融券活动进行分析。如果我们认为我们的风险敞口不适合于市场条件,我们就调整我们的保证金要求。
我们已接受与转售协议、证券借入交易及客户保证金贷款有关的抵押品。根据许多协议,我们被允许出售或复制作为抵押品持有的这些证券,并利用这些证券达成证券借贷安排,或向交易对手交付以弥补空头头寸。截至2019年12月31日,获准出售或复制证券的证券的公允价值为23亿美元,出售或复制的抵押品的公允价值为3.916亿美元。
通过使用衍生工具,我们将面临这些衍生工具的信贷和市场风险。如果交易对手未能履行信用风险,则信用风险等于衍生产品的公允价值收益。当衍生产品合约的公允价值为正数时,这通常表示交易对手欠我们公司的债,因此给我们公司造成了偿还风险。当衍生产品合约的公允价值为负值时,我们欠对方的债,因此没有还款风险。我们通过与高质量的交易对手进行交易,将衍生工具中的信用(或偿还)风险降到最低,而这些交易是由高级管理层定期审查的。
Stifel bancorp通过各种贷款产品向个人和商业借款人提供信贷,包括住宅和商业抵押贷款、住房权益贷款、建筑贷款以及非房地产商业和消费贷款。银行贷款通常以借款人的房地产、不动产或其他资产作为抵押。StifelBancorp的贷款政策包括充分承保、记录、监控和管理信贷风险的标准。承保要求审查和记录信贷的基本特征,包括特征、偿债能力、资本、条件和抵押品。基准资本和覆盖率得到利用,其中包括流动性、偿债覆盖率、信贷、周转金和资本与资产比率。贷款限额包括个人、集体、委员会和董事会的权力。监测信贷风险是通过确定的贷款审查程序,包括频率和范围。
如果我们持有大量头寸,向单个对手方、借款人或类似的对手或借款人集团(即同行业)提供大量贷款,或对其作出大量承诺,则我们将面临集中风险。根据转售协议购买的证券由美国政府或其机构发行的证券组成。对客户和股票借贷活动的应收账款和应付款项,包括与大量客户和对手方的应收款和应付账款,以及任何可能的集中情况,都会受到仔细监测。股票借贷活动是根据主净结算协议进行的,在发生交易对手违约的情况下,我公司有权进行抵销。库存和投资头寸以及所作承诺,包括承销,可能涉及到个别发行人和企业的风险敞口。我们力求通过仔细审查对手方和借款人以及使用我们的高级管理小组规定的限制来限制这一风险,同时考虑到对手方的财务实力、头寸或承诺的规模、头寸或承诺的预期期限以及其他未兑现的头寸或承诺。
操作风险
操作风险一般是指我们的业务造成的损失风险,包括但不限于业务中断、不正当或未经授权的交易执行和处理、我们的技术或金融操作系统的缺陷以及包括网络安全事件在内的控制过程中的不足或漏洞(关于某些网络安全风险的讨论,见本报告第1A项,风险因素)。
我们在不同的市场经营不同的业务,并依赖于我们的合作伙伴和系统处理大量交易的能力。这些风险不如信贷和市场风险那么直接,但管理这些风险至关重要,特别是在交易量不断增加的迅速变化的环境中。如果系统崩溃或操作不当,或合伙人行为不当,我们可能遭受经济损失、监管制裁和名誉受损。为了减轻和控制业务风险,我们制定并继续加强具体政策和程序,这些政策和程序旨在查明和管理整个组织以及会计、业务、信息技术、法律、合规和内部审计等部门的适当级别的业务风险。这些管制机制试图确保业务政策和程序得到遵守,并确保我们的各种业务在既定的公司政策和限制范围内运作。为关键系统制定了业务连续性计划,并在认为适当的情况下将冗余纳入系统。
70
监管和法律风险
法律风险包括大量私人客户集团客户因销售行为违规而提出的索赔要求的风险。虽然这些索赔可能不是任何不当行为的结果,但我们至少会承担与调查和为此类索赔进行辩护有关的费用。见本报告第7项第二部分中“关键会计政策和估计数”和第1部分第3项“法律程序”下对我国法律储备政策的进一步讨论。此外,我们可能受到相当大的不利法律判决或仲裁裁决,罚款,处罚和其他不遵守适用的法律和监管要求的制裁。我们通常受到SEC、FINRA和州证券监管机构在我们开展业务的不同法域的广泛监管。作为一家银行控股公司,我们受到美联储的监管。我们的银行子公司受联邦存款保险公司的监管。因此,我们可能因不遵守银行法而蒙受损失。我们有全面的程序处理诸如监管资本要求、销售和交易做法、客户资金的使用和保管、信贷的发放(包括保证金贷款)、收款活动、洗钱和记录保存等问题。我们是股票和固定收益产品的承销商或销售集团成员。在担任牵头或共同牵头经理时,我们有可能在法律上接触与这些证券发行有关的索赔。为了管理这种风险,一个由高级管理人员组成的委员会审查了拟议的承销承诺,以评估发行的质量和尽职调查的充分性。
通货膨胀的影响
我们的资产主要是货币资产,包括现金、证券库存以及客户、经纪人和交易商的应收账款。这些货币资产一般流动性强,周转迅速,因此不受通货膨胀的严重影响。然而,通货膨胀率影响到我们公司的各种开支,例如雇员补偿和福利、通讯和办公用品、占用和设备租金,这些费用在我们向客户提供的服务的价格上可能难以收回。此外,如果通胀导致利率上升,并对证券市场造成其他不利影响,可能会对我们的财务状况及运作结果造成不利影响。
71
项目8.财务报表和补充数据
经审计的合并财务报表索引
|
页 |
独立注册会计师事务所报告 |
73 |
财务状况综合报表 |
75 |
综合业务报表 |
77 |
综合收益报表 |
78 |
股东权益变动合并报表 |
79 |
现金流动合并报表 |
80 |
合并财务报表附注 |
83 |
附注1.业务的基本性质和表示依据 |
83 |
附注2重大会计政策综述 |
84 |
附注3 |
93 |
附注4来自经纪人、交易商和清算组织的应收帐款和应付帐款 |
96 |
附注5 |
96 |
附注6已拥有但尚未购买的附属金融工具和出售的金融工具 |
105 |
附注7可供买卖及持有至到期的证券 |
106 |
附注8.贴现贴现银行贷款 |
108 |
附注9.附属固定资产 |
113 |
附注10.非自愿性商誉和无形资产 |
114 |
附注11变现借款和联邦住房贷款银行垫款 |
115 |
附注12不适用高级债券 |
115 |
附注13银行附属存款 |
116 |
注14变现衍生工具及套期保值活动 |
117 |
注15金融资本信托基金的变现债务 |
118 |
附注16关于抵销资产和负债的自愿披露 |
119 |
附注17.基本承诺、担保和意外开支 |
120 |
注18.间接法律程序 |
120 |
附注19.相应的监管资本要求 |
121 |
附注20经营租赁 |
122 |
附注21与客户签订合同的收入 |
123 |
附注22利息收入及利息开支 |
125 |
注23员工激励、递延薪酬和退休计划 |
125 |
附注24资产负债表外信用风险 |
127 |
附注25.相应的所得税 |
128 |
附注26 |
130 |
附注27每股净利润 |
131 |
附注28.对等股东权益 |
132 |
注29不对称可变利益实体 |
132 |
注30后续事件 |
133 |
附注31财务资料(未经审计) |
133 |
72
独立注册会计师事务所报告
Stifel金融公司的董事会和股东。
关于财务报表的意见
我们审计了所附的截至2019年12月31日和2018年12月31日的Stifel Financial Corp.(该公司)财务状况综合报表、截至2019年12月31日的三年期间的相关综合业务报表、综合收益、股东权益和现金流量变化以及相关附注(统称为“合并财务报表”)。我们认为,合并财务报表按照美国普遍接受的会计原则,在所有重大方面公允列报了该公司截至2019年12月31日和2018年12月31日的财务状况,以及该公司在截至2019年12月31日的三年内的经营结果和现金流量。
我们还根据美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准,根据“内部控制-特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的综合框架”(2013年框架)确定的标准,审计了截至2019年12月31日公司对财务报告的内部控制,我们于2020年2月19日的报告对此发表了无保留意见。
意见依据
这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所,根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例,我们必须独立于该公司。
我们按照PCAOB的标准进行审计。这些准则要求我们规划和进行审计,以获得关于财务报表是否不存在重大错报的合理保证,无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括执行评估财务报表重大错报风险的程序,无论是由于错误还是欺诈,以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于财务报表中数额和披露情况的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和重大估计数,以及评价财务报表的总体列报方式。我们相信,我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。
关键审计事项
下文通报的关键审计事项是本期间对财务报表进行的审计所产生的事项,该事项已通知审计委员会或要求告知审计委员会,且:(1)涉及对财务报表具有重大意义的账目或披露,(2)涉及我们特别具有挑战性、主观或复杂的判断。就整个合并财务报表而言,关键审计事项的通报丝毫不改变我们对合并财务报表的意见,我们也没有就关键审计事项或与其有关的账目或披露提供单独的意见。
贷款损失备抵
截至2019年12月31日,该公司的银行贷款组合共计97亿美元,贷款损失相关备抵额(ALL)为9 560万美元,其中工商业贷款备抵额为6 990万美元,如合并财务报表附注2和8所述,ALL是为公司贷款组合中可能发生和可评估的损失设立的,包括两个组成部分;固有备抵部分和特定备抵部分。内在补贴部分用于估计贷款组合中可能存在的损失,包括未被确定为受损的非均匀贷款和较小的同质贷款组合。在提供C&I贷款组合的内在备抵时,公司选择用于制定损失率的代理数据,此外,公司还考虑了历史损失经验、C&I贷款组合的性质和数量以及当前的经济和商业条件等数量和质量风险因素。
审计管理部门对C&I贷款组合中固有备抵部分的估算涉及到在制定损失率时使用定性风险因素和选择代理数据的高度主观性,对定性风险因素的识别和度量具有很高的判断力,可能对贷款损失备抵产生重大影响。
我们了解了公司确定贷款损失备抵的过程,包括内在备抵部分。我们评估了这一设计,并测试了各项控制措施和治理的运作效果,这些控制和治理是否符合“全系统”固有津贴构成部分的适当性,包括对所有方法审查的控制、对用于衡量损失率的定性风险因素和代理数据的识别和计量的审查以及管理层对损失备抵的总体适足性的审查。
73
为了检验定性风险因素在内在允许度量中的合理性,我们对1)进行了评价。在应用已确定的定性风险因素时,不精确的潜在影响;定性风险因素的变化和调整;用于制定损失率的公司特定和行业历史损失数据的充足性、可用性和相关性。定性风险因素的完整性。除其他外,我们的程序包括通过将定性风险因素的输入与第三方宏观经济数据、第三方历史损失数据和同行银行数据进行比较,评估管理部门在应用定性风险因素时所使用的投入的合理性和准确性。此外,我们还通过比较包括内在补贴部分中包含的定性风险因素在内的所有风险因素对类似贷款组合的类似银行机构的总体合理性进行了评估,以评估所有风险因素的总体合理性。我们还审查了随后发生的事件和交易,并考虑了这些事件和交易是否证实或与公司的结论相矛盾。
/S/Ernst&Young LLP
自2008年以来,我们一直担任公司的审计师。
康涅狄格州斯坦福德
(二0二0年二月十九日)
74
Stifel金融公司
财务状况综合报表
|
|
十二月三十一日, |
|
|||||
(千美元) |
|
|
2019 |
|
|
|
2018 |
|
资产 |
|
|
|
|
|
|
|
|
现金和现金等价物 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
为监管目的而隔离的现金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
应收款: |
|
|
|
|
|
|
|
|
经纪客户,净额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
经纪、交易商及结算机构 |
|
|
|
|
|
|
|
|
根据转售协议购买的证券 |
|
|
|
|
|
|
|
|
按公允价值持有的金融工具 |
|
|
|
|
|
|
|
|
可供出售的证券,按公允价值计算 |
|
|
|
|
|
|
|
|
持有至到期证券,按摊销成本计算 |
|
|
|
|
|
|
|
|
贷款: |
|
|
|
|
|
|
|
|
为投资而持有,净额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
以较低的成本或市价出售 |
|
|
|
|
|
|
|
|
投资,按公允价值计算 |
|
|
|
|
|
|
|
|
固定资产净额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
善意 |
|
|
|
|
|
|
|
|
无形资产,净额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
给财务顾问和其他雇员的贷款和预付款,净额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
递延税款资产净额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
其他资产 |
|
|
|
|
|
|
|
|
总资产 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
见所附合并财务报表附注。
75
Stifel金融公司
财务状况综合报表(续)
|
|
十二月三十一日, |
|
|||||
(千美元,除股票和每股数额外) |
|
2019 |
|
|
|
2018 |
|
|
负债 |
|
|
|
|
|
|
|
|
应付款项: |
|
|
|
|
|
|
|
|
经纪客户 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
经纪、交易商及结算机构 |
|
|
|
|
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|
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草稿 |
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|
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|
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|
根据回购协议出售的证券 |
|
|
|
|
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|
|
|
银行存款 |
|
|
|
|
|
|
|
|
按公允价值出售但尚未购买的金融工具 |
|
|
|
|
|
|
|
|
应计补偿 |
|
|
|
|
|
|
|
|
应付帐款和应计费用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
联邦住房贷款银行垫款 |
|
|
|
|
|
|
|
|
借款 |
|
|
|
|
|
|
|
|
高级笔记,净额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
金融资本信托基金的债券 |
|
|
|
|
|
|
|
|
负债总额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
衡平法 |
|
|
|
|
|
|
|
|
优先股− $ |
|
|
|
|
|
|
|
|
普通股− $ 发出的. |
|
|
|
|
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|
|
|
额外已付资本 |
|
|
|
|
|
|
|
|
留存收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
累计其他综合损失 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
国库券,按成本计算, |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
Stifel金融公司股东权益总额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
非控制利益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
总股本 |
|
|
|
|
|
|
|
|
负债和权益共计 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
见所附合并财务报表附注。
76
Stifel金融公司
综合业务报表
|
|
截至12月31日的年度, |
|
|||||||||
(单位:千美元,但每股数额除外) |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||
收入: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
委员会 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
本金交易 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
投资银行 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
资产管理费和服务费 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
利息 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
其他收入 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
总收入 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
利息费用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
净收入 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
非利息开支: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
补偿和福利 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
占用和设备租赁 |
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
通信和办公用品 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
佣金和楼层经纪 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
其他业务费用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
非利息费用共计 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
所得税前收入 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
所得税准备金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
净收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
适用于非控制权益的净收入 |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
适用于Stifel金融公司的净收入。 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
优先股息 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
可供普通股股东使用的净收入 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
普通股收益: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
基本 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
稀释 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
按普通股申报的现金红利 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
加权平均流通股数目: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
基本 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
稀释 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
见所附合并财务报表附注。
77
Stifel金融公司
综合收益报表
|
|
截至12月31日的年度, |
|
|||||||||
(千美元) |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||
净收益 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
其他综合收入/(损失),扣除税后:(1) (5) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
可供出售证券未实现损益的变化,扣除税后(2) (3) |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
现金流量套期保值工具未实现损失的变化,扣除税后(4) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
外币折算调整,税后净额 |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
其他综合收入/(损失)共计,扣除税款 |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
综合收入 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
适用于非控制权益的净收入 |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
综合收益适用于Stifel金融公司。 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
(1) |
|
(2) |
|
(3) |
|
(4) |
|
(5) |
|
见所附合并财务报表附注。
78
Stifel金融公司
股东权益变动合并报表
|
|
截至12月31日的年度, |
|
|||||||||
(单位:千美元,但每股数额除外) |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||
优先股,面值$ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
余额,年初 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
发行优先股 |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
年终余额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
普通股,面值$ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
余额,年初 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
根据雇员计划发行的普通股 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
为收购发行的普通股 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
年终余额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
额外已付资本: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
余额,年初 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
单位摊销,没收净额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
根据雇员计划发行的普通股 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
发行优先股 |
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
为收购发行普通股 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
向股利授予人申报的股息 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
其他 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
年终余额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
留存收益: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
余额,年初 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
净收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
宣布的红利: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
共同 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
首选 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
根据雇员计划发行的普通股 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
会计变动累计调整数 (1) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
其他 |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
年终余额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
累计其他综合损失: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
余额,年初 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
有价证券未实现损益,扣除税后 |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
现金流量套期保值活动未实现损失,扣除税后 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
外币折算调整,税后净额 |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
会计变动调整数 (1) |
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
年终余额 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
国库股票,按成本计算: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
余额,年初 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
根据雇员计划发行的普通股 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
回购普通股 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
年终余额 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
Stifel金融公司股东权益总额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
非控制利益: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
余额,年初 |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
适用于非控制权益的净收入 |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
非控股权益持有人的资本供款 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
分配给非控股股东 |
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
年终余额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
股东权益总额 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
(1)
见所附合并财务报表附注。
79
Stifel金融公司
现金流动合并报表
|
|
截至12月31日的年度, |
|
|||||||||
(千美元) |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||
业务活动现金流量: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
净收益 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
调整数,调节净收入与现金净额 主要经营活动: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
折旧和摊销 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
向财务顾问和其他雇员摊销贷款和预付款 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
投资组合溢价摊销 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
贷款损失备抵和贷记备抵 财务顾问及其他雇员 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
无形资产摊销 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
递延所得税 |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
股票补偿 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(收益)/出售投资的损失 |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
其他,净额 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
业务资产减少/(增加),减去所获资产: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
应收款: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
经纪客户,净额 |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
经纪、交易商及结算机构 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
根据转售协议购买的证券 |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
拥有的金融工具,包括已认捐的金融工具 |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
贷款原产于待售 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
为出售而持有的按揭收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
向财务顾问和其他雇员提供的贷款和预付款 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
其他资产 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
业务负债增加/(减少)额,减去假定的负债: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
应付款项: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
经纪客户 |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
经纪、交易商及结算机构 |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
草稿 |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
已售出但尚未购买的金融工具 |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
其他负债和应计费用 |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
经营活动提供的净现金 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
见所附合并财务报表附注。
80
Stifel金融公司
现金流动综合报表(续)
|
|
截至12月31日的年度, |
|
|||||||||
(千美元) |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||
投资活动的现金流量: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
收益: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
可供出售证券的到期日、赎回期、销售期和本金偿付额 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
持有到期日证券的赎回和本金支付 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
出售设备 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
投资的出售或到期日 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
出售其他拥有的房地产 |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
为投资而持有的贷款增加,净额 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
支付: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
购买可供出售的证券 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
购买持有至到期证券 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
购买投资 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
购置固定资产 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
购置,除所购现金外 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
用于投资活动的现金净额 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
来自筹资活动的现金流量: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
偿还借款净额 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
发行高级债券所得收益净额 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
(偿还)/来自FHLB的预付款,净额 |
|
|
(290,000 |
) |
|
|
(214,950 |
) |
|
|
|
|
非控股权收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
优先股发行收益净额 |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
根据回购协议出售的证券(减少)/增加 |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
(减少)/增加银行存款净额 |
|
|
( |
) |
|
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贷款证券增加/(减少) |
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为股票补偿计划扣缴的股份有关的税款 |
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回购普通股 |
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消灭Stifel金融资本信托基金 |
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支付或有代价 |
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现金净额(用于)/由筹资活动提供 |
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汇率变动对现金的影响 |
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(减少)/增加现金、现金等价物和为管理目的而隔离的现金 |
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年初为监管目的将现金、现金等价物和现金分开 |
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年底为监管目的将现金、现金等价物和现金分开 |
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下列所示为所述期间的现金、现金等价物和为管理目的而受限制的现金(千美元):
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现金和现金等价物 |
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为监管目的而隔离的现金 |
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为管理目的而分离的现金、现金等价物和现金共计 |
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见所附合并财务报表附注。
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Stifel金融公司
现金流动综合报表(续)
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截至12月31日的年度, |
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(千美元) |
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2019 |
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补充披露现金流动信息: |
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支付利息的现金 |
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支付所得税的现金,扣除退款后 |
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非现金投资和筹资活动: |
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单位赠款,扣除没收后 |
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为收购发行普通股 |
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见所附合并财务报表附注。
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Stifel金融公司
合并财务报表附注
附注1-业务性质和列报依据
业务性质
Stifel Financial Corp.(“公司”)通过其全资子公司主要从事零售经纪、证券交易、投资银行、投资咨询、零售、消费者和商业银行以及相关金融服务。我们的主要地理区域集中在美国各地,在英国、欧洲和加拿大的存在越来越多。我们公司的主要客户是个人投资者、公司、市政当局和机构。
提出依据
合并财务报表包括Stifel Financial Corp.及其全资子公司,主要是Stifel、Nicolaus&Company、Instituated(“Stifel”)、Keefe Bruyette&Woods(“KBW”)、Stifel Bancorp公司。(“Stifel Bancorp”)和Stifel NicolausEurope Limited(“SNEL”)。除非另有说明,本报告中的“我们”、“我们”、“我们”或“我们公司”指的是Stifel金融公司及其全资子公司。
所附合并财务报表是按照美国普遍接受的会计原则编制的,其中要求管理层作出影响所报告数额的某些估计和假设。我们认为,最容易发生变化并受到判断、假设和估计影响很大的重大估计数是:金融工具和合伙投资的估值、应急应计款、贷款损失备抵、衍生工具和套期保值活动、商誉和无形资产的公允价值、所得税和相关税收准备金准备金以及与股票补偿有关的没收。实际结果可能与这些估计不同。
2019年12月9日,该公司宣布,它已达成协议,出售齐格勒资本管理有限责任公司(“ZCM”),全资拥有的资产管理子公司。ZCM的资产和负债已归类为待售资产,并分别列入2019年12月31日的其他资产和应付帐款及应计费用。
前几个期间的某些数额已重新分类,以符合本期的列报方式。这些改叙对我们公司以前报告的合并财务报表的影响并不重大。
巩固政策
合并财务报表包括Stifel Financial Corp.及其子公司的账目。所有重要的公司间结余和交易已在合并中消除。对于非全资控股的合并子公司,第三方持有的股权被称为非控股权益。股东权益中属于此类子公司非控股权益的部分,在财务状况综合报表中被列为非控股权益,是总权益的组成部分。
我们的非控制性利益代表
我们在其他实体中也有投资或利益,我们必须通过确定我们是否具有控制性的金融利益或被视为主要受益者来评估是否合并。在确定是否合并这些实体时,我们评估该实体是一个有表决权的利益实体还是一个可变的利益实体(“VIE”)。当我们在一个实体中没有控制权,但我们对该实体产生重大影响时,我们采用了权益会计方法。
投票利益实体-投票利益实体是指具有(一)风险总股本投资足以独立为预期未来业务提供资金的实体,以及(二)有义务吸收损失或获得剩余收益的股东,以及有权就该实体的活动作出决定的实体。当我们确定有一种控制性的金融利益,通常是所有的或多数的投票利益的所有权时,我们就合并了投票的利益实体。
可变利益实体-VIEs是指缺乏投票利益实体的一个或多个特征的实体。我们必须合并某些VIEs,在这些实体中,我们有权指导实体的活动,并有义务承担重大损失或获得重大利益。在其他情况下,当我们被认为是主要受益者时,我们会合并VIEs。主要受益人被界定为具有可变利益或多种利益组合的实体,该实体保持控制权并获得利益,或将不按比例吸收与其所有权利益无关的损失。
确定一个实体是否是VIE的依据是该实体的结构和性质。我们还考虑了其他特征,如影响决策的能力,相对于实体的活动和实体是如何筹资的。除有资格获得财务会计准则委员会(“FASB”)会计准则更新(“ASU”)2010-10年度“合并:某些投资基金修正案”(“ASU 2010-10”)(一般为资产)的实体外
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ASC 810指出,当一家企业拥有可变利益或多种不同利益的组合时,即存在一种控制实体的财务权益,这种利益或利益组合既有权指导该实体的活动,也可对该实体的经济业绩产生重大影响,并有义务吸收该实体的损失或从该实体获得可能对该实体具有重大意义的利益的权利。
符合ASU 2010-10年规定的延期条款的实体将在VIE历史指导下进行评估。在历史指导下,当企业有可变利益或可变利益组合时,就存在一个实体的控制财务权益,这种利益将吸收实体预期损失的大部分,获得实体预期剩余收益的大部分,或两者兼而有之。具有控制性财务利益的企业,被称为主要受益人,合并了VIE。
我们首先对VIE的控制结构、预期的收益和损失以及预期的剩余收益进行定性分析,从而确定我们是否是VIE的主要受益者。这一分析包括对VIE的资本结构、合同条款、利益创造或吸收利益或损失、多变性、关联方关系和VIE设计等因素的回顾。如果定性分析不是决定性的,我们就进行定量分析。我们重新评估我们对实体作为VIE的初步评估,并在发生某些重新考虑事件时初步确定我们是否是VIE的主要受益人。关于VIEs的更多信息,请参见注29。
附注2-重要会计政策摘要
现金及现金等价物
我们认为货币市场共同基金和高流动性投资,其原始期限为三个月或更短,不受限制或隔离为现金等价物。现金和现金等价物包括银行存款、出售的联邦基金、货币市场共同基金和存单。现金和现金等价物还包括我们的银行子公司在联邦储备银行持有的余额。
为监管目的而隔离的现金
根据1934年的“证券交易法”,我们的经纪-交易商子公司必须遵守第15c3-3条规则,该规则要求我们公司将现金或合格证券保留在单独的准备金账户中,以确保客户的独家利益。根据规则15c3-3,我公司在2019年12月31日为客户的独家利益而隔离了部分现金。
经纪客户应收款净额
经纪客户应收账款包括我公司经纪-交易商子公司的应收账款,这些应收账款是指在现金和保证金交易中到期的款项,通常由客户拥有的证券进行担保。经纪客户应收账款主要由由客户所有证券担保的浮动利率贷款组成,收取利率与整个行业其他此类贷款类似的利率。应收账款按未清本金余额列报,扣除可疑账户备抵后的余额。当经纪客户的应收账款被认为受到损害时,减值金额通常是根据作为抵押品的证券的公允价值来衡量的,而公允价值是根据独立来源的当前价格,如上市市场价格或经纪人-交易商报价来衡量的。客户拥有的证券,包括为保证金或其他类似交易提供担保的证券,不反映在财务状况综合报表中。
借入证券及借出证券
借入的证券要求本公司向贷款人交付现金以换取证券,并在财务状况综合报表中包括在经纪人、交易商和清算机构的应收账款中。对于借出的证券,我们通常接受现金形式的抵押品,数额超过贷款证券的市场价值。贷款证券在财务状况综合报表中包括在应付经纪人、交易商和清算机构的应付款项中。我们每日监察借入及借出的证券的市值,并在有需要时取得或退还额外的抵押品。收到或支付的费用记在综合业务报表中的利息、收入或利息支出中。
基本上,所有这些交易都是根据主净额结算协议执行的,这使我们有权在交易对手违约的情况下予以抵销;然而,这种与同一对手方的应收款和应付款项不会在合并财务状况报表中抵销。
根据转售及回购协议购买的证券
根据转售协议(“转售协议”)购买的证券是按合同金额加上应计利息记录的担保融资交易。我们获得抵押品的控制权,其市值等于或超过根据转售协议借入的本金和应计利息。这些协议具有短期性质,通常由美国政府证券、美国政府机构证券和公司债券提供担保。我们每天对抵押品进行评估,并在必要时获得额外的抵押品,以尽量减少与这一活动相关的风险。
根据回购协议(“回购协议”)出售的证券是按合同金额加上应计利息记录的担保融资交易。我们按协议进行交割,以回购抵押品,并每日监察抵押品的价值。如有需要,我们会提供额外的抵押品。
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金融工具
我们定期以公允价值衡量某些金融资产和负债,包括现金等价物、所拥有的金融工具、可供出售的证券、投资、已售出但尚未购买的金融工具以及衍生产品。除合并财务报表附注中单独讨论的以外,其余金融工具一般为短期金融工具,其账面价值接近公允价值。
金融工具的公允价值是指在计量日市场参与者之间有秩序的交易中出售资产或为转移负债(即“退出价格”)而支付的价格。我们已将按公允价值计算的金融工具按820主题分为三级分类,“公允价值计量”它建立了用于计量公允价值的投入的层次结构,最大限度地利用可观测的投入,并通过要求在可用时使用最可观测的投入而尽量减少对不可观测输入的使用。可观察的投入是市场参与者在根据从独立来源获得的市场数据开发的资产或负债定价时使用的投入。不可观测的投入反映了我们的假设,市场参与者将利用这些假设对资产或负债进行定价,这些资产或负债是根据目前情况下的最佳信息制定的。根据投入的透明度将等级划分为三个层次,具体如下:
一级报价(未经调整)在活跃的市场中提供相同的资产或负债,截至计量日。在活跃的市场中,相同资产或负债的报价提供了最可靠的公允价值计量,因为它是可直接观察到的市场。
第二级--定价投入不同于活跃市场的报价,在计量日可直接或间接观察到。这些金融工具的性质包括报价可得但交易较少的工具、其公允价值是使用一种模型得出的衍生工具,其中对模型的输入可在市场上直接观察,或主要可从可观测的市场数据中得到或可由可观测的市场数据证实,以及使用其他金融工具公允价值的工具,这些工具的参数可直接观察到。
第三级-在测量日期时几乎没有或根本没有价格可观测性的仪器。这些金融工具没有双向市场,是使用管理层对公允价值的最佳估计来衡量的,在这种情况下,对公允价值的确定需要有重大的管理判断或估计。
金融工具的估值
当可用时,我们使用可观察的市场价格、可观测的市场参数或经纪人或交易商的价格(出价和索要价)来得出金融工具的公允价值。就在公认交易所交易的金融工具而言,可观察的市场价格是指金融工具主要在其上交易的交易所的已完成交易的报价。
我们所拥有的、可供出售的证券、投资和尚未购买的金融工具的公允价值中有很大一部分是根据可观察的市场价格、可观察的市场参数或从经纪人或交易商价格中衍生出来的。可观察到的市场价格和定价参数的可用性可能因产品而异。在可用的情况下,可观察到的市场价格和产品的定价或市场参数可用于得出价格,而无需作出重大判断。在某些市场,并不是所有产品都有可观察到的市场价格或市场参数,公允价值是使用适合每一种特定产品的技术来确定的。这些技巧涉及到某种程度的判断。
对于投资于流动性不佳或私人持有的证券,而这些证券并没有容易确定的公允价值,要确定公允价值,便须利用现有的最佳资料来估计证券的价值。在确定投资的公允价值时,我们考虑的因素包括投资成本、条件和流动性、投资获得以来的发展、最近发行的证券的销售价格、发行人的财务状况和经营结果、经营现金流的收益趋势和一致性、发行人的长期业务潜力、公开交易的质量和收益率相似的证券的报价市场价格以及与投资估值一般相关的其他因素。在担保受到转让限制的情况下,担保的价值主要以类似担保的报价为依据,不加限制,但可以减少一笔估计为反映这种限制的数额。这些投资的公允价值受到高度波动的影响,并可能在短期内受到重大波动的影响,差异可能是重大的。
用于衡量金融工具公允价值的判断程度一般与定价可观察性水平相关。定价可观察性受到多种因素的影响,包括金融工具的类型、金融工具对市场是否是新的、尚未建立的,以及交易特有的特点。有现成的现行报价的金融工具,其公允价值可从积极报价中衡量,通常具有较高的价格可观察性和较小的衡量公允价值的判断力。相反,很少交易或未报价的金融工具在衡量公允价值时通常会有较少的、或没有的价格可观察性和更高程度的判断力。有关我们如何评估我们的金融工具的更多信息,请参见附注5。
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可供出售和持有的到期日证券
可供出售的证券按公允价值出售,包括美国政府机构证券;州和市证券;代理、非代理和商业抵押贷款支持证券;公司固定收益证券;资产支持证券,主要包括抵押贷款义务。
持有至到期日的证券按摊销成本入账,这是基于我们公司持有这些证券的积极意图和能力。持有至到期的证券包括代理和商业抵押贷款支持证券,以及资产支持证券,包括抵押贷款义务证券和学生贷款债券。
我们每季度评估所有未变现亏损头寸的证券,以评估减值是否是暂时的。我们的其他非暂时性损伤(“OTTI”)评估是一个主观的过程,需要使用判断和假设。因此,我们在评估中考虑了若干定性和定量标准,包括减值的程度和持续时间、发行人和(或)发行人所属行业最近发生的事件、证券的支付结构、外部信用评级以及发行人未能定期支付利息或本金、标的抵押品的价值、当前市场状况以及我们公司在价值恢复或证券到期之前持有投资的能力和意图。如果我们对这些因素的分析表明,我们将无法收回对证券的投资,我们可能会确定投资的公允价值下降不是暂时的。
如果我们确定我们的债务证券的减值不是暂时的,而且我们已经决定出售该证券,或者更有可能要求我们在收回其摊还成本之前出售该证券,我们将确认收益减值的全部部分。如果我们没有作出出售证券的决定,而且我们也不期望在收回摊销成本之前出售证券,我们在综合业务报表中只承认OTTI在其他业务费用中的信贷部分。因信用以外的因素或非信用部分造成的剩余未变现损失记在累计的其他综合损失中。我们根据证券摊销成本法与其预期未来现金流现值之间的差额确定信用成分,并根据购买收益率折现。非信用部分表示证券公允价值与预期未来现金流现值之间的差额。
我们使用贴现现金流模型来估算信贷损失的部分。用于估计预期现金流的主要假设包括违约率、损失严重程度和提前还款率。所使用的假设可能因证券的抵押品而有很大差异,并受担保品类型、贷款利率、借款人地理位置和借款人特点等因素的影响。
我们可供出售的证券的未实现损益,扣除税收后,计入股东权益的累计其他综合损失中。保险费的摊销和折价的增加在综合业务报表中用利息法记作利息收入。出售可供出售的证券的已实现损益按具体身份确定,并列入综合业务报表中的其他收入。对于从待售证券转移到持有到期日的证券,账面价值还包括在转让之日累计的其他综合损失中确认的未实现损益。这种未实现的损益是在证券的剩余寿命内增加的,对未来的净收入没有任何影响。
贷款分类
我们根据我们的投资策略和管理层对我们在可预见的未来或到期时持有贷款的意向和能力的评估,对贷款进行分类。管理层对某些贷款的意图和能力可能会不时变化,这取决于许多因素,包括经济、流动性和资本状况。贷款的会计和计量框架因贷款分类不同而不同。现将银行贷款和待售贷款的分类标准、会计和计量框架说明如下。
银行贷款和贷款损失准备金
银行贷款包括商业和住宅抵押贷款、商业和工业贷款、股票担保贷款、住房权益贷款、建筑贷款和由Stifel Bancorp发起或收购的消费贷款。银行贷款包括管理层有意愿和能力持有的贷款,并按任何冲销调整后的未偿本金入账,为贷款损失备抵,延迟发债费用和费用,以及购买折扣。贷款来源成本、扣除费用以及购买贷款的溢价和折扣在贷款的合同期内被推迟并确认为使用利息法调整收益。银行贷款一般由借款人的房地产、不动产、有价证券或其他资产担保。利息收入采用基于各自利率和平均日资产余额的有效利率法进行确认。贴现累加/溢价摊销采用基于贷款利率和贷款预期寿命的有效利率法进行确认。
我们定期审查贷款组合,并通过在综合业务报表中拨入其他业务费用的贷款损失准备金,为贷款组合中估计发生的内在损失提供贷款损失备抵。在提供贷款损失备抵时,我们会考虑历史损失的经验、贷款的性质和数额。
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投资组合,可能影响借款人偿还能力的不利情况,任何基础抵押品的估计价值,用于制定损失率的代理数据的选择,和盛行的经济和商业条件。这一评价具有内在的主观性,因为它需要在获得更多信息后容易受到重大修订的估计数。
为出售而持有的贷款
我们打算出售的贷款或我们在可预见的将来没有能力和意图持有的贷款被归类为待售贷款。待售贷款包括固定利率和可调整利率的住宅和多家庭房地产抵押贷款。为出售而持有的贷款按个别贷款的成本或市场价值较低。低于成本的市值下降和出售这些资产的任何损益在合并业务报表中确认为其他收入。市场价值是根据具有类似特征的贷款的现行市场价格或销售合同价格确定的。与这些贷款有关的递延费用和费用不摊销,但在出售时确认为贷款成本基础的一部分。由于为出售而持有的贷款按较低的成本或市场价值报告,因此不为为出售而持有的贷款规定贷款损失备抵。
减值贷款
如果根据当前的信息和事件,根据贷款协议的合同条款规定的本金或利息的预定付款很可能无法收回,贷款就被视为受损。在确定减值时所考虑的因素包括付款状况、抵押品价值以及在到期时收取预定本金和利息的可能性。拖欠付款和付款不足的贷款一般不属于减值贷款。我们会按个别情况,考虑贷款及借款人的所有情况,包括延迟付款的时间、延误的原因、借款人先前的还款纪录,以及与本金及利息有关的差额,以确定延迟付款及付款不足的重要性。
我们认为贷款是困难的债务重组,当一个现有的借款人获得优惠利率或条件,否则不会提供。所批出的宽减额,并不反映在类似财政情况下,向另一名借款人提供类似风险的新贷款的现行市场情况。
一旦确定贷款被减值,当本金或利息变成
大量较小余额的同质贷款被集体评估为减值。因此,我们没有分别确定个人消费贷款和住宅贷款的减值计量。减值是在贷款基础上对非同质贷款进行计量的,并为被确定为受损的个人贷款设立了特定备抵额。减值是通过将受损贷款的账面价值与按贷款实际利率折现的预期现金流量现值、贷款可观察的市场价格或抵押的公允价值(如果贷款依赖于抵押品)进行比较来衡量的。
投资
我们的经纪-交易商子公司在综合经营报表中报告了其他收益中有价证券和非有价证券公允价值的变化。可供市场投资的公允价值一般是根据市场报价或交易商价格计算的。非有价证券的公允价值是基于管理层利用现有最佳信息进行的估计,一般由类似证券的报价和内部建立的贴现现金流模型组成。
财务状况综合报表中的投资包括对有价证券的投资和不容易出售的证券。这些投资不包括在我们的经纪人-交易商交易库存或可供出售或持有至到期的投资组合,并代表收购和处置债务或股权工具,为我们的利益。
固定资产净额
办公设备在资产的估计使用寿命内按直线折旧。
租用飞机发动机
为经营租赁持有的飞机发动机按成本减去累计折旧,并列入固定资产,净列入财务状况综合报表。与购置飞机引擎有关的某些费用为
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作为这些资产成本的一部分资本化。我公司支付的重大大修,提高了功能或延长了原来的使用寿命,在下一次大修(“推迟法”)或设备的剩余使用寿命之前的较短时间内资本化和折旧。我们没有按计划进行重大维修。大修费用飞机引擎在长时间内-承租人在租赁期内负责维修的定期租赁,由承租人支付,或从根据租约支付给我公司的可偿还的维修准备金中支付,但不资本化。
我们将飞机发动机按直线折价
商誉和无形资产
商誉是指收购企业的成本超过所购相关净资产的公允价值。当某些事件或情况存在时,我们每年和在临时的基础上测试商誉是否减值。我们测试的减值在报告单位的水平,这通常是在水平或低于我们公司的业务部门。对于年度和中期测试,我们可以选择首先评估质量因素,以确定事件或情况的存在是否导致确定报告单位的公允价值是否低于其账面价值。如果在评估了所有事件或情况后,我们确定报告单位的公允价值大于其账面金额的可能性较大,则不需要进行两步减值测试。然而,如果我们得出相反的结论,我们就需要执行两步损伤测试的第一步。商誉减损是通过将报告单位的估计公允价值与其各自的账面价值进行比较来确定的。如果估计公允价值超过账面价值,报告单位一级的商誉不被视为受损。但是,如果估计公允价值低于账面价值,则需要进一步分析以确定减值数额。此外,如果报告单元的承载值为
可识别的无形资产在其估计使用寿命内摊销,在情况的事件或变化表明资产或资产组的账面价值可能无法完全收回时,对其进行潜在的减值测试。
向财务顾问和其他雇员提供的贷款和预付款净额
作为公司整体增长战略的一部分,我们向金融顾问和某些关键收入生产者提供过渡工资,主要是前期贷款。如果个人满足某些条件,通常以持续就业和某些业绩标准为基础,则这些贷款通常由五至十年期间的补偿和福利费用免除。我们监测和比较个人财务顾问的生产与每次发放的贷款,以确保未来的可收回性。如果个人在贷款期限届满前离开,或不符合一定的业绩标准,则要求个人偿还余额。在确定前合伙人可疑应收款备抵时,管理层考虑到每笔应收款的事实和情况,包括未免除余额的数额、终止雇用关系的原因以及前员工的总体财务状况。
衍生工具与套期保值活动
在财务状况综合报表中,我们将所有公允价值衍生工具确认为资产或负债。这些工具记作其他资产或应付帐款及应计费用,作为其他资产、应付帐款和应计费用的增减记录在财务状况综合报表和现金流量表的业务部分。我们公司的政策是不抵消衍生工具确认的公允价值金额和因收回现金抵押品的权利而确认的公允价值金额,也不抵消根据主净额结算安排与同一交易方一起执行的按公允价值执行的衍生工具所产生的现金抵押品的返还义务。衍生工具公允价值(即损益)变化的会计核算取决于该工具是否已被指定为套期保值关系的一部分,并进一步取决于套期保值关系的类型。对于那些被指定为套期保值工具并符合条件的衍生工具,我们还必须根据被套期保值的风险来指定套期保值工具或交易。
对于指定并符合现金流量套期保值条件的衍生工具(即对冲可归因于某一特定风险的预期未来现金流量多变性的风险敞口),衍生工具的实际损益部分作为累计其他综合损失的一个组成部分报告,扣除税后,并在对冲交易影响收益的同一时期重新归类为收益。衍生工具上超过套期保值项目未来现金流量现值累计变化的剩余损益(如果有的话)在变动期间的当期收益中确认。我们不使用衍生工具进行交易或投机,在2019年12月31日,我们所有的衍生工具都被指定为现金流对冲工具。详情见注14。
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收入确认
客户证券交易按结算日记录,相关佣金收入和费用按交易日期记录。佣金收入记作向客户收取的金额,在某些情况下,可能包括不同的折扣。主要证券交易按交易日期记录。我们通常免费向机构投资者的客户群分发我们的专有股权研究产品。这些私有股权研究产品被记为做生意的成本。
咨询费在兼并和收购中,合同在相关交易完成后的某一时刻得到确认,因为履行义务是成功地促成一项特定的交易。
咨询费用历史上一直被推迟到客户偿还,相关的费用收入被确认或订婚以其他方式结束。费用只有在客户明确可偿还且相关收入已得到确认的情况下才予以递延。与投资银行咨询有关的所有其他费用,包括与重组任务有关的费用,均按支出入账。
承保费用历史记录中扣除了客户偿还款和(或)收入净额。在综合业务报表中,所有投资银行费用都被确认为其他业务费用中的非利息费用,任何费用偿还被确认为投资银行收入(即,费用不再计入客户偿还额,不计入收入)。
资产管理和服务费。我们为机构和个人客户提供投资咨询服务,赚取管理和业绩费用。投资咨询费根据收费账户中资产的价值收取,并受市场波动和新客户净资产水平影响的客户资产余额变化的影响。费用是根据期初对客户帐户价值适用的固定费率或根据合同费率和账户业绩定期收取的。合同可以在任何时候终止
我们从我们管理的或我们是普通合伙人的投资伙伴处赚取费用。这种管理费一般是根据基本合伙公司的净资产或承付资本计算的。在某些情况下,我们同意免除管理费,而不是提供现金捐助,以履行我们对投资伙伴关系的一般伙伴投资承诺。在这种情况下,我们通常承认我们的管理费收入时,我们分配了一个特殊的利润利益,从这些伙伴关系实现的收益。
租赁收入-租用飞机引擎的收入,是根据适用的租赁协议条款,以直线方式确认为营运租契收入。根据我们公司的一些租赁条款,承租人根据租赁资产的使用情况向我们公司支付使用费(也称为维修准备金),这些费用旨在支付预期的未来维修费用。其中一些数额如果作出明确规定的维修支出,可向承租人偿还。收到的使用费在收入中确认为维修准备金收入,如果这些费用不能偿还给承租人的话。可偿还的使用费记作维持费准备金,直到这些费用偿还给承租人、租约终止或偿还承租人的这类储备金的义务不复存在为止,而这些准备金在收入中被确认为维持费准备金收入。
经营租赁
我们公司为房地产、办公设备和其他资产签订经营租约,这些资产基本上都是与其业务有关的。我们在2019年1月1日通过了ASU 2016-02,要求我们公司在一年以上的租约中确认一项使用权资产,代表在租赁期限内使用相关资产的权利,以及一项租赁负债,作为支付的责任。租赁期限一般是根据租约的合同期限确定的。对于本公司有权终止或延长租赁期限的租赁,在确定租赁期限时,将对行使该选择权的可能性进行评估。这种评估最初是在租赁开始时进行的,如果发生影响原始评估的事件,则进行更新。
经营租赁使用权资产最初是根据经营租赁负债确定的,根据初始直接成本、租赁奖励和在租赁启动时或之前支付的金额进行调整。这一数额然后在租赁期限内摊销。2019年12月31日,使用权包括在固定资产中,扣除相应的租赁负债,计入应付帐款和财务状况综合报表中的应计费用。有关经营租赁的信息,请参阅附注20。
对于我们公司停止使用该空间的租赁,并且管理层已经得出结论,它将不会获得任何未来的经济利益,我们记录了使用权资产的减值。
所得税
我们使用资产和负债法计算所得税,根据这种方法,对财务报表账面金额与本公司资产和负债税基之间的临时差额提供递延所得税。我们建立了一个
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如果这些项目更有可能在我们能够实现其利益之前到期,或者未来可扣减是不确定的,则对延期纳税资产的估价免税额。
只有在税务当局根据税务当局的技术优点,经税务机关审查后,才有可能维持不确定的税收状况,我们才会承认该税收优惠。综合财务报表中确认的该职位的税收福利是根据在最终结算时实现的可能性大于50%的最大利益来衡量的。我们在综合业务报表中确认与不确定的税收状况有关的利息和处罚。关于所得税的进一步信息,见注25。
外币换算
我们合并我们的外国子公司,这些子公司已指定本国货币为其功能货币。这些外国子公司的资产和负债按年底汇率折算.收入和支出按这一期间的平均换算率计算。转换外币财务报表所产生的损益反映在累积的其他综合亏损中,这是Stifel Financial Corp.股东权益的一个单独组成部分。外汇交易的损益列入综合业务报表的其他收入。
最近发布会计准则
商誉减值测试
2017年1月,FASB发布了题为“无形资产-商誉和其他(主题350):简化商誉损害测试”的ASU 2017-04,这简化了随后的商誉计量,并从商誉损害测试中删除了第二步。根据会计更新,年度或中期商誉减值测试是通过比较报告单位的公允价值与其账面金额进行的,应对账面金额超过报告单位公允价值的数额确认减值费用;然而,确认的损失不应超过分配给该报告单位的商誉总额。会计更新适用于2019年12月15日以后(我公司2020年1月1日)开始的会计年度或任何中期减值测试,并允许尽早采用。会计更新预计不会对我们的合并财务报表产生重大影响。
金融工具-信贷损失
2016年6月,金融资产管理委员会发布了题为“金融工具−信贷损失(主题326):金融工具信用损失计量(ASU 2016-13)”的ASU 2016-13。这一会计更新影响了以摊销成本计量的某些金融资产的减值模型,要求采用当前的预期信用损失(CECL)方法来估算金融资产在初始或购买时整个生命周期内的预期信用损失。CECL将取代目前适用于银行贷款、持有至到期证券和其他以摊销成本记帐的应收账款的损失模式。
会计更新也消除了可供出售的证券的其他非临时减值的概念.当公允价值低于摊销成本且存在信用损失或在收回摊销成本之前预期出售有价证券时,可供出售的有价证券的减值将通过备抵确认。根据会计更新,可能有能力确定在某些情况下没有预期的信贷损失,例如根据贷款和融资交易的抵押品安排或根据借款人或发行人的信贷质量。预期的信贷损失,包括表外敞口上的损失,如贷款承诺,将根据历史经验、当前情况和影响报告金额可收性的预测来衡量。总的来说,本次会计更新中的修正预计将加速对将适用CECL模型的投资组合的信贷损失的确认。
2019年4月,FASB发布了ASU编号2019-04,“对主题326”金融工具的编纂改进“。-信用损失,主题815,衍生工具和套期保值,以及话题825,金融工具,澄清和改进了与最近发布的信用损失、对冲、确认和度量标准相关的指导领域。
会计更新为公司如何估计预期信贷损失提供了指导,包括:(1)预计收回金融资产,包括收回预计将注销的数额和先前注销的数额;(2)澄清在确定衡量预期信贷损失的合同期限时,考虑到贷款人不能无条件取消的合同延期或更新选择。
2019年5月,金融服务委员会发布了第2019-05号“金融工具”。-信贷损失(专题326):有针对性的过渡救济,“允许各实体在ASU 2016-13通过时,不可撤销地选择(1)以前按摊销成本入账的金融工具的公允价值选项,(2)如果这些工具符合ASC 825-10规定的公允价值选择资格,则属于ASC 326-20的范围。公允价值期权选择不适用于持有至到期债务证券.各实体必须按文书逐项进行选举.
2019年11月,FASB发布了ASU第2019-11号,“专题326的编纂改进-信贷损失”,其中澄清了对先前注销的应收账款金额的预期追回的处理,为问题债务重组提供了过渡性减免,并允许对应计利息的某些披露进行简化。
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我们将在2020年1月1日采用修改后的回顾性方法采用华硕。会计更新预计不会对我们的合并财务报表产生重大影响。在ASU 2016-13通过后,该公司预计信用损失准备金将在$
所得税
2019年12月,FASB发布了2019-12年“所得税(主题740):简化所得税会计”的ASU,旨在简化与所得税会计有关的各个方面。这一会计更新删除了主题740中的一般原则的某些例外情况,并澄清和修正了现有的指导意见,以改进一致的应用程序。会计更新在2020年12月15日以后的中期和年度内生效(对我公司来说是2021年1月1日),并允许尽早采用。我们目前正在评估会计更新将对我们的合并财务报表产生的影响。
最近采用会计准则
公允价值计量
2018年8月,FASB发布了ASU第2018-13号“披露框架”。-公允价值计量披露要求的变更。本指南的目的是提高公允价值计量披露要求的有效性,取消对所有实体公允价值计量的某些披露要求,要求公共实体披露某些新信息并修改某些披露要求。会计更新在2019年12月15日(我公司2020年1月1日)开始的会计年度生效,并允许尽早采用。我们早在2019年1月1日的更新中通过了该指南。会计更新的通过对我们的合并财务报表没有重大影响。
衍生工具和套期保值
2017年8月,FASB发布了题为“有针对性地改进套期保值活动会计”(“ASU 2017-12”)的ASU 2017-12,其中修订了对冲会计确认和列报要求。会计更新提高了向财务报表用户传递的信息的透明度和可理解性,使公司的套期保值关系更好地与其现有的风险管理策略保持一致,简化了套期保值会计的应用,并提高了套期保值计划的范围和结果的透明度。会计更新在2018年12月15日以后的会计年度生效(2019年1月1日,对我公司而言),并允许尽早采用。会计更新的通过对我们的合并财务报表没有重大影响。
2019年4月,FASB发布了ASU编号2019-04,“对主题326”金融工具的编纂改进“。-信用损失,主题815,衍生工具和套期保值,以及话题825,金融工具,澄清和改进了与最近发布的信用损失、对冲、确认和度量标准相关的指导领域。
会计更新明确指出,根据ASU 2017-12的过渡指南,将债务证券从持有到到期重新分类为可供出售的证券,不会(1)对其他持有至到期证券的分类产生疑问,(2)必须实际指定最后一层对冲中的任何重新分类证券,或(3)不得出售任何重新分类的证券。会计更新在2019年12月15日(我公司2020年1月1日)之后的会计年度生效,并允许尽早采用。我们早在2019年8月1日通过了与主题815有关的会计更新规定。由于采用了会计更新,我们做出了一次性决定,将我们持有的部分到期日证券转移到可供出售的地方。会计准则的通过对我们的合并财务报表没有其他影响。详情见附注7。
可赎回债务证券
2017年3月,FASB发布了题为“应收账款”(ASU 2017-08)的ASU。-不可退还的费用和其他费用(分题310-20):购买的可赎回债务证券的溢价摊销,“它将某些可赎回债务证券的溢价的摊销期缩短到最早的赎回日期。该修正案适用于任何购买的个人债务证券,具有明确和非或有的呼叫功能,可在预定日期以固定价格赎回。会计更新将在2018年12月15日(2019年1月1日,对我们公司)之后的会计年度生效。这项改变是前瞻性地从2019年1月1日开始实施的,对我们先前提出的结果没有任何影响。采用会计更新后,初始留存收益减少了美元。
租赁
2016年2月,FASB发布了ASU 2016-02,其中要求在一年以上的租约中,承租人在财务状况表中确认一项使用权资产,即在租赁期限内使用相关资产的权利,以及一项租赁负债,即支付租赁付款的责任。会计更新还要求,对于融资租赁,承租人
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在收益表中确认租赁负债的利息费用与使用权资产的摊销分开,而对于经营租赁而言,这些金额应确认为合并费用。此外,这一会计更新要求更多地披露租赁协议的性质和条款。
这一变化是前瞻性地从2019年1月1日开始实施的,对我们先前提出的结果没有任何影响。在通过后,根据新的租赁标准,我们选择不重新评估现有租约的租赁分类或初始直接费用,也不重新评估现有合同是否包含租赁。此外,我们还选择将每一份合同的租赁部分和非租赁部分作为一个单独的租赁部分进行核算。采用新的租赁标准后,初期留存收益减少了美元。
综合收入
2018年2月,FASB发布了2018-02年ASU,“损益表-报告综合收入(主题220):从累积的其他综合收入中重新分类某些税收影响”,其中规定从累计的其他综合收入改叙为因2017年减税和就业法造成的搁浅影响而留存的收入。会计更新在2018年12月15日以后的会计年度生效(2019年1月1日,对我公司而言),并允许尽早采用。我们早在2018年1月1日的最新报告中通过了该指南。采用最新会计资料后,重新分类调整数为$
现金流量表
2016年11月,FASB发布了ASU 2016-18“现金流量表-限制性现金”,其中增加或澄清了现金流量表中限制现金的分类和列报指南。会计更新在2017年12月15日以后的会计年度生效。我们在2018年1月1日的更新中通过了该指南。采用会计更新对我们的现金流量表没有重大影响。在采用会计更新后,我们记录了美元的增长。
2016年8月,FASB发布了题为“某些现金收入和现金付款的分类”的ASU 2016-15,其中修订和澄清了目前的指导方针,以减少现金流量综合报表中某些现金收入和付款分类做法的多样性。会计更新在2017年12月31日以后的会计年度生效。我们在2018年1月1日的更新中通过了该指南。采用会计更新对我们的现金流量表没有重大影响。
金融资产和金融负债
2016年1月,FASB发布了题为“金融资产和金融负债的确认和计量”的ASU 2016-01,其中改变了一个实体所持股票投资的损益表影响,以及在选择公允价值选项时确认金融负债公允价值的变化。会计更新还修订了与金融工具公允价值有关的某些披露要求。会计更新在2017年12月15日以后的财政年度生效。我们在2018年1月1日的更新中通过了该指南。会计更新的通过对我们的合并财务报表没有重大影响。
收入确认
2014年5月,FASB发布了2014-09年ASU“与客户签订合同的收入(主题606)”(“ASU 2014-09”),取代了当前的收入确认指南,包括大多数行业特定指南。经修订的2014-09年ASU要求公司在将承诺的货物或服务转让给客户时确认其收入,其数额应反映该公司期望以这些货物和服务作为交换条件的考虑。该指南还要求进一步披露确认的收入的性质、数额、时间和不确定性。
自2018年1月1日起,该公司采用了2014-09年ASU,为确认合同收入提供会计指导,并要求对以前从收入中抵消的某些成本进行全面列报。这一变化前瞻性地从2018年1月1日起实施,对我们先前提出的结果没有任何影响。采用新的收入标准后,初期留存收益减少了美元。
采用的影响主要与以前各期确认的投资银行收入有关,根据新的收入标准,投资银行收入目前正在推迟。
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2018年1月1日,随着收入确认标准的采用,融资和咨询费收入不再计入相关的可偿还交易费用。因此,2018年的筹资和咨询费收入及其他运营费用增加了相同的美元。
会计更新的范围不适用于与金融工具有关的收入,因此不影响我们与金融工具最密切相关的综合业务报表的要素,包括本金交易收入、利息收入和利息支出。
附注3-购置
GMP资本公司
在……上面
根据ASC 805(“ASC Topic 805”)、“业务合并”(ASC Theme 805)的会计处理方法,对收购进行了核算。因此,商誉是以转让的代价的购置日公允价值超过购置日可识别资产的数额减去假定负债后的盈余来衡量的。我们记录了$
商誉代表通过业务增强所产生的协同效应所产生的预期价值,这些好处将由GMP业务及其在投资银行业务中的专门知识整合而来。出于联邦所得税的目的,商誉有望被扣减。
没有提供形式上的信息,因为按照证券交易委员会的定义,收购不被认为是实质性的。从获取之日起,GMP的手术结果将前瞻性地包括在我们的结果中。
MainFirst
在……上面
根据ASC 805(“ASC Topic 805”)、“业务合并”(ASC Theme 805)的会计处理方法,对收购进行了核算。因此,商誉是以转让的代价的购置日公允价值超过购置日可识别资产的数额减去假定负债后的盈余来衡量的。我们记录了$
商誉代表着通过整合MainFirst业务而产生的业务增强效益所产生的协同增效的预期价值。出于联邦所得税的目的,商誉不会被扣减。
没有提供形式上的信息,因为按照证券交易委员会的定义,收购不被认为是实质性的。MainFirst的手术结果从获得之日起就被前瞻性地包括在我们的结果中。
乔治K.鲍姆公司
在……上面
根据ASC 805(“ASC Topic 805”)、“业务合并”(ASC Theme 805)的会计处理方法,对收购进行了核算。因此,商誉是以转让的代价的购置日公允价值超过购置日可识别资产的数额减去假定负债后的盈余来衡量的。我们记录了$
商誉是通过整合GKB业务及其在投资银行业务中的专门知识而产生的业务增强效益所产生的协同增效的预期价值。出于联邦所得税的目的,商誉有望被扣减。
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没有提供形式上的信息,因为按照证券交易委员会的定义,收购不被认为是实质性的。GKB的手术结果从获取之日起前瞻性地包含在我们的结果中。
B&F资本市场公司
在……上面
根据ASC 805(“ASC Topic 805”)、“业务合并”(ASC Theme 805)的会计处理方法,对收购进行了核算。因此,商誉是以转让的代价的购置日公允价值超过购置日可识别资产的数额减去假定负债后的盈余来衡量的。我们记录了$
商誉是通过业务增强所产生的协同效应所产生的预期价值,这些好处将由B&F业务及其在利率衍生业务中的专门知识的整合所产生。出于联邦所得税的目的,商誉有望被扣减。
我们确认了一笔估计收入的负债。这些付款将根据B&F在
没有提供形式上的信息,因为按照证券交易委员会的定义,收购不被认为是实质性的。B&F的手术结果从取得之日起前瞻性地被包括在我们的结果中。
穆兰合作伙伴
在……上面
根据ASC 805(“ASC Topic 805”)、“业务合并”(ASC Theme 805)的会计处理方法,对收购进行了核算。因此,商誉是以转让的代价的购置日公允价值超过购置日可识别资产的数额减去假定负债后的盈余来衡量的。我们记录了$
商誉代表着通过业务增强而产生的协同效应所带来的价值,这些好处将由Mooland业务及其在投资银行业务中的专门知识的整合所产生。出于联邦所得税的目的,商誉有望被扣减。
我们确认了一笔估计收入的负债。这些付款将根据穆兰公司在
没有提供形式上的信息,因为按照证券交易委员会的定义,收购不被认为是实质性的。从取得之日起,我们的研究结果就包括在我们的研究结果中。
第一帝国
在……上面
根据ASC 805(“ASC Topic 805”)、“业务合并”(ASC Theme 805)的会计处理方法,对收购进行了核算。因此,商誉是以转让的代价的购置日公允价值超过购置日可识别资产的数额减去假定负债后的盈余来衡量的。我们记录了$
商誉代表着预期的协同效应,这种协同作用将通过整合第一帝国业务及其在投资银行业务中的专门知识而产生的业务增强效益。出于联邦所得税的目的,商誉有望被扣减。
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没有提供形式上的信息,因为按照证券交易委员会的定义,收购不被认为是实质性的。第一帝国的经营结果从收购之日起就被前瞻性地包括在我们的结果中。
兰德公司
2018年10月1日,该公司完成了对兰德公司(Rand&Associates)的收购,这是一家独立的投资顾问公司,为个人、家庭和机构提供全面的财富管理和投资咨询服务。这次收购的资金来自业务部门的现金。
根据ASC 805(“ASC Topic 805”)、“业务合并”(ASC Theme 805)的会计处理方法,对收购进行了核算。因此,商誉是以转让的代价的购置日公允价值超过购置日可识别资产的数额减去假定负债后的盈余来衡量的。我们记录了$
商誉是通过将兰德业务和聘用的财务顾问整合和将客户账户转换到我们平台而产生的业务增强效益所产生的协同增效的预期价值。出于联邦所得税的目的,商誉有望被扣减。
我们确认了一笔估计收入的负债。这些付款将根据兰德的业绩
没有提供形式上的信息,因为按照证券交易委员会的定义,收购不被认为是实质性的。Rand手术的结果从获得之日起就被前瞻性地包括在我们的结果中。
商业银行股份有限公司
在……上面
我们买了大约$
该收购按照ASC 805“业务合并”的会计方法进行核算。因此,商誉是以转让的代价的购置日公允价值超过购置日可识别资产的数额减去假定负债后的盈余来衡量的。我们记录了$
商誉代表通过业务增强而产生的协同增效所产生的预期价值,这将产生于BBI业务及其客户群的整合。
没有提供形式上的信息,因为按照证券交易委员会的定义,收购不被认为是实质性的。BBI的手术结果从取得之日起前瞻性地包括在我们的结果中。
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齐格勒财富管理
在……上面
根据ASC 805(“ASC Topic 805”)、“业务合并”(ASC Theme 805)的会计处理方法,对收购进行了核算。因此,商誉是以转让的代价的购置日公允价值超过购置日可识别资产的数额减去假定负债后的盈余来衡量的。我们记录了$
商誉是通过整合Ziegler业务和聘用的财务顾问以及将客户账户转换到我们的平台而产生的业务增强效益所产生的协同增效的预期价值。出于联邦所得税的目的,商誉有望被扣减。
没有提供形式上的信息,因为按照证券交易委员会的定义,收购不被认为是实质性的。Ziegler的手术结果从获得之日起就被前瞻性地包括在我们的结果中。
附注4-来自经纪、交易商和清算组织的应收账款和应付款
2019年12月31日和2018年12月31日应收经纪人、交易商和清算机构的款项,包括(单位:千):
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十二月三十一日, |
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2019 |
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2018 |
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来自清算组织的应收款 |
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为借来的证券支付的存款 |
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证券未能交付 |
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2019年12月31日及2018年12月31日须支付予经纪、交易商及结算机构的款项,包括(单位:千):
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十二月三十一日, |
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2019 |
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2018 |
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从借出的证券收到的存款 |
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应付结算机构的款项 |
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证券未能收到 |
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为借来的证券支付的存款接近证券的市场价值。有价证券未能交付和接收的,是指在结算日尚未交付或收到的证券的合同价值。
附注5-公允价值计量
我们定期以公允价值衡量某些金融资产和负债,包括所拥有的金融工具、可供出售的证券、投资、已售出但尚未购买的金融工具和衍生产品。
我们通常利用第三方定价服务来评估一级和二级可供销售的投资证券,以及某些指定为现金流对冲的衍生工具。我们回顾了第三方定价服务所使用的方法和假设,并评估了所提供的价值,主要是通过与其他类似工具的可用市场报价进行比较和/或基于使用现有第三方市场数据的内部模型进行分析。当我们认为调整后的价格最恰当地反映特定证券的公允价值时,我们可能偶尔会调整第三方定价服务提供的某些价值。
以下是用于计量按公允价值记录的金融资产和负债的估值方法和关键投入的说明。这些说明包括对资产或负债分类的公允价值等级的说明。
金融工具所拥有和可供出售的证券
如果可用,金融工具的公允价值是以活跃市场的报价为基础并在第一级报告的。一级金融工具包括具有报价的高流动性工具,如活跃市场上上市的股票证券、公司固定收益证券和美国政府证券。
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如果没有相同工具的报价,公允价值来自定价服务、经纪人报价或具有可观察的投入的其他基于模型的估值技术,如现金流量估计的现值,并报告为第2级,这些金融工具的性质包括报价可用但交易较少的工具,公允价值是使用一种模型得出的,在这种模型中,对模型的投入可直接在市场上观察,或主要可从可观察到的市场数据中得到或得到可观测市场数据的证实,以及使用可直接观察到的其他金融工具进行公允价值的工具。二级金融工具包括美国政府机构证券电子支持证券,公司固定收益和公平证券 不常交易,州和市证券,主权债务以及资产支持证券,主要包括抵押贷款债务。
我们已经确定了第三级金融工具,以包括某些资产支持和贷款与无形的价格投入。截至报告之日,第三级金融工具几乎没有定价可观察性。这些金融工具没有活跃的双向市场,并使用管理层对公允价值的最佳估计来衡量,在这种情况下,对公允价值的确定需要有重大的管理判断或估计。
投资
按公允价值进行的投资主要包括公司股权证券、拍卖利率证券(ARS)和私人公司投资。
根据活跃市场的报价估值的公司股票证券主要在一级报告。
ARS的估值是基于我们对发行者赎回的预期,并使用内部贴现现金流模型,这些模型使用不可观测的投入。ARS作为三级资产报告。
对私营公司的直接投资可采用市场方法进行估值,并根据对每项基本投资的评估进行估值,其中包括对额外重要第三方融资的评估、可比同行公司估值的变化、公司的经营环境、市场指数、与对不履约情况进行适当风险调整有关的假设以及对处置的法律限制等因素。根据所示价值范围的合理性,对所用方法得出的公允价值酌情进行评估和加权。根据市场方法,公允价值可以参照市场可比公司或交易的倍数来确定,包括利息、税前收益、折旧和摊销(“EBITDA”)倍数。对于使用市场可比公司估值技术的证券而言,单独使用EBITDA倍数大幅增加(减少)可能导致公允价值计量显著提高(较低)。
公允价值投资包括对基金的投资,包括按资产净值计量的某些货币市场基金(“资产净值”)。当(I)基金投资没有容易确定的公允价值时,公司使用资产净值来衡量其基金投资的公允价值;(Ii)投资基金的资产净值是以符合投资公司会计计量原则的方式计算的,包括以公允价值计量标的投资。
该公司对资产净值衡量的基金的投资包括合伙权益、共同基金、私人股本基金和货币市场基金。私人股本基金主要在各种情况下投资于全球范围广泛的行业,包括杠杆收购、资本重组、增长投资和不良投资。私人股本基金主要是封闭式基金,公司的投资一般不符合赎回资格。在清算或分配相关资产时,将从这些基金收到分配款项。
投资伙伴关系中的一般和有限合伙利益主要是根据从第三方基金经理那里得到的NAV来估价的。各种伙伴关系是投资公司,根据基础基金管理部门制定的公允价值政策,以公允价值记录其基本投资。基础基金的公允价值政策通常要求基金利用第三方来源的定价/估值信息,包括独立评估。然而,在某些情况下,非流动性证券或非活跃市场证券的当前估值信息可能无法从任何第三方来源或基金管理机构获得,从而得出结论认为,从第三方渠道获得的估值是不可靠的。在这种情况下,基金管理部门可以进行基于模型的分析性估值,可以作为对这些投资进行估值的投入。
下表列出按资产净值计算的基金投资及无资金承付款的公允价值。(千):
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(一九二零九年十二月三十一日) |
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(2018年12月31日) |
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投资公允价值 |
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未供资承付款 |
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投资公允价值 |
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未供资承付款 |
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货币市场基金 |
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共同基金 |
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已售出但尚未购买的金融工具
根据活跃市场的报价和其他可观察到的市场数据按公允价值记录的金融工具,包括具有报价的高流动性工具,如在活跃市场上市的美国政府证券、股票证券和固定收益证券,报告为一级。
如果没有报价,公允价值来自定价服务、经纪人报价或具有可观察的投入的其他基于模型的估值技术,例如现金流量的现值,并报告为第2级。这些金融工具的性质包括报价可得但交易较少的工具,其公允价值是使用一种模型得出的,在这种模型中,对模型的投入可直接在市场上观察,或可主要从可观测的市场数据中得到或得到可观察的市场数据的证实,以及使用其他可直接观察到的金融工具进行公允价值的工具,这些工具的参数可以直接观察到。二级金融工具包括美国政府机构证券、未积极交易的机构抵押贷款支持证券、公司固定收益和主权债务证券。
衍生物
衍生品的估值使用相同工具的报价或基于未来现金流量估计净现值的定价模型。所使用的估值模型需要市场可观察的投入,包括合同条件、市场价格、收益率曲线、信贷曲线和波动性度量。我们根据对手方投资组合/主净结算协议级别的关系,按对手方逐方管理衍生头寸的信用风险,并计算这些工具的公允价值中所包括的信用估值调整。这些信贷估值调整是通过在考虑抵押品和其他主净结算安排后,对衍生品预期总敞口的对手方适用信用利差来确定的。我们已将利率互换列为二级。
98
按公允价值计算的资产和负债(一九二零九年十二月三十一日),如下所示(单位:千):
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2019年12月31日 |
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共计 |
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一级 |
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2级 |
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三级 |
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拥有的金融工具: |
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美国政府证券 |
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$ |
— |
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$ |
— |
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美国政府机构证券 |
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— |
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— |
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按揭证券: |
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代理机构 |
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— |
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— |
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非机构 |
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— |
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— |
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资产支持证券 |
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— |
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公司证券: |
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固定收益证券 |
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— |
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权益证券 |
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— |
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主权债务 |
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— |
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— |
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州和市证券 |
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— |
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— |
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贷款 |
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— |
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拥有的金融工具共计 |
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可供出售的证券: |
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美国政府机构证券 |
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— |
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— |
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州和市证券 |
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— |
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— |
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按揭证券: |
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代理机构 |
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— |
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— |
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商业 |
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— |
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— |
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非机构 |
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— |
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— |
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公司固定收益证券 |
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— |
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资产支持证券 |
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— |
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— |
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可供出售的证券共计 |
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— |
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— |
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投资: |
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公司权益证券 |
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— |
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拍卖利率证券: |
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权益证券 |
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— |
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— |
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市政证券 |
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|
— |
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其他 |
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|
按资产净值计算的基金和伙伴关系投资 |
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投资总额 |
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|
按资产净值计量的现金等价物 |
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衍生合约(1) |
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— |
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— |
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$ |
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|
$ |
|
|
|
$ |
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$ |
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(1) |
列入财务状况综合报表的其他资产。 |
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2019年12月31日 |
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共计 |
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一级 |
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2级 |
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三级 |
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负债: |
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出售但尚未购买的金融工具: |
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美国政府证券 |
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$ |
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$ |
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|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
美国政府机构证券 |
|
|
|
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|
|
— |
|
|
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— |
|
代理按揭证券 |
|
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— |
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— |
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公司证券: |
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固定收益证券 |
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— |
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权益证券 |
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— |
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主权债务 |
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— |
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— |
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贷款 |
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— |
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— |
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已售出但尚未购买的金融工具共计 |
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$ |
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$ |
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|
$ |
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|
$ |
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99
截至12月31日按公允价值计量的资产和负债8,如下所示(单位:千):
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(2018年12月31日) |
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共计 |
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一级 |
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2级 |
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三级 |
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拥有的金融工具: |
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美国政府证券 |
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$ |
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$ |
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$ |
— |
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|
$ |
— |
|
美国政府机构证券 |
|
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— |
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— |
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按揭证券: |
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代理机构 |
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— |
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— |
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非机构 |
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— |
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资产支持证券 |
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— |
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公司证券: |
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固定收益证券 |
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— |
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权益证券 |
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— |
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主权债务 |
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— |
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|
— |
|
州和市证券 |
|
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|
— |
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|
— |
|
拥有的金融工具共计 |
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可供出售的证券: |
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美国政府机构证券 |
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— |
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州和市证券 |
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— |
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— |
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按揭证券: |
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代理机构 |
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|
— |
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|
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|
— |
|
商业 |
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|
|
— |
|
|
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|
|
|
|
— |
|
非机构 |
|
|
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|
|
— |
|
|
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|
|
|
|
— |
|
公司固定收益证券 |
|
|
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|
— |
|
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|
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|
— |
|
资产支持证券 |
|
|
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|
— |
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|
— |
|
可供出售的证券共计 |
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投资: |
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公司权益证券 |
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— |
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拍卖利率证券: |
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|
权益证券 |
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|
— |
|
|
|
— |
|
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|
|
|
市政证券 |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
其他 |
|
|
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|
— |
|
|
|
|
|
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|
|
|
按资产净值计算的基金和伙伴关系投资 |
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|
|
投资总额 |
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|
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|
|
|
按资产净值计量的现金等价物 |
|
|
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|
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|
衍生合约(1) |
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— |
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— |
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$ |
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|
$ |
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|
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$ |
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|
$ |
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(1) |
列入财务状况综合报表的其他资产。 |
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(2018年12月31日) |
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共计 |
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一级 |
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2级 |
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三级 |
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负债: |
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出售但尚未购买的金融工具: |
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美国政府证券 |
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$ |
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$ |
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|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
美国政府机构证券 |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
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— |
|
代理按揭证券 |
|
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|
— |
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|
|
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— |
|
公司证券: |
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固定收益证券 |
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— |
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权益证券 |
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— |
|
主权债务 |
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|
|
|
|
— |
|
|
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|
|
|
|
— |
|
州和市证券 |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
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|
— |
|
已售出但尚未购买的金融工具共计 |
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$ |
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|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
— |
|
100
下表总结s与三级金融工具有关的公允价值变动截至2019年12月31日 (单位:千):
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截至2019年12月31日止的年度 |
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|
拥有的金融工具 |
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投资 |
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按揭- 背背 证券- 非代理 |
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资产支持证券 |
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贷款 |
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公司股权 证券 |
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拍卖率 证券- 衡平法 |
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|
拍卖率 证券- 市级 |
|
|
其他 |
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|||||||
2018年12月31日结余 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
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|
未实现收益/(损失): |
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计入净资产变动(1) |
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— |
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|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
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— |
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已实现收益/(损失)(1) |
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( |
) |
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|
— |
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|
|
|
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|
— |
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|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
购货 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
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|
|
— |
|
销售 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
赎回 |
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
转让: |
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
进入3级 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
3级外 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
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— |
|
净变化 |
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( |
) |
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— |
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|
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|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
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|
( |
) |
2019年12月31日结余 |
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$ |
— |
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
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|
$ |
|
|
|
$ |
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|
(1) |
与所拥有的金融工具和投资有关的已实现和未实现损益在合并业务报表的其他收入中列报。 |
2019年12月31日终了年度内出售但尚未购买的第三级金融工具的公允价值变化归因于2019年期间的销售。
101
下表汇总截至二零一一年十二月三十一日止年度与第三级金融工具有关的公允价值变动。8 (单位:千):
|
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2018年12月31日 |
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拥有的金融工具 |
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投资 |
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按揭- 背背 证券- 非代理 |
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资产支持证券 |
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固定收益 证券 |
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衡平法 证券 |
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拍卖率 证券- 衡平法 |
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拍卖率 证券- 市级 |
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|
其他 |
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2017年12月31日结余 |
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$ |
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$ |
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|
|
$ |
|
|
|
$ |
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|
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$ |
|
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未实现收益/(损失): |
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计入净资产变动(1) |
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— |
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( |
) |
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— |
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( |
) |
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已实现收益(1) |
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— |
|
|
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— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
购货 |
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— |
|
|
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— |
|
|
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— |
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|
— |
|
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— |
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|
|
— |
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|
— |
|
销售 |
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|
— |
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( |
) |
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— |
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— |
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赎回 |
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( |
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( |
) |
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) |
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( |
) |
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转让: |
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进入3级 |
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3级外 |
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净变化 |
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( |
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( |
) |
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( |
) |
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— |
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2018年12月31日结余 |
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$ |
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$ |
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$ |
— |
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$ |
— |
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$ |
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$ |
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$ |
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(1) |
与所拥有的金融工具和投资有关的已实现和未实现损益在合并业务报表的其他收入中列报。 |
上表中的结果只是我们公司整体投资策略的一个组成部分。上表未列出1级或2级价值资产或负债。截至2019年12月31日和2018年12月31日终了年度未实现损益的变化与2019年12月31日仍持有的第三级资产无关。
某些3级资产的公允价值是通过各种方法确定的,包括第三方定价供应商和经纪人报价。通过各种程序,包括对第三方定价供应商的尽职审查、差异分析、对当前市场环境的考虑以及其他分析程序,对这些投入的合理性进行评估。
我们的拍卖利率证券的公允价值是根据内部发展的贴现现金流模型使用收益方法确定的。贴现现金流模型使用了两个不可观测的重要投入:贴现率和计算周期。孤立地大幅增加这些投入将导致公允价值大大降低。管理层不断审查贴现现金流动模式及其重要投入的适当性,以核实公允价值。
102
金融工具的公允价值
以下是截至2019年12月31日和2018年12月31日金融工具的公允价值,不论是否在公允价值财务状况综合报表中确认(单位:千).
|
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2019年12月31日 |
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(2018年12月31日) |
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|
载运 价值 |
|
|
估计值 公允价值 |
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载运 价值 |
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估计值 公允价值 |
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金融资产: |
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现金和现金等价物 |
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$ |
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为监管目的而隔离的现金 |
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根据转售协议购买的证券 |
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拥有的金融工具 |
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可供出售的证券 |
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持有到期日证券 |
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银行贷款 |
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为出售而持有的贷款 |
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|
投资 |
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衍生合约(1) |
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|
金融负债: |
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|
根据回购协议出售的证券 |
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$ |
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$ |
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$ |
|
|
|
$ |
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|
银行存款 |
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|
已售出但尚未购买的金融工具 |
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|
联邦住房贷款银行垫款 |
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|
借款 |
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|
高级音符 |
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|
金融资本信托基金的债券 |
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|
(1) |
列入财务状况综合报表的其他资产。 |
下表列出所述期间未按公允价值计量的金融工具的公允价值估计数。(单位:千):
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|
2019年12月31日 |
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|
|
共计 |
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一级 |
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2级 |
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三级 |
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金融资产: |
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现金 |
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$ |
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$ |
— |
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|
$ |
— |
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为监管目的而隔离的现金 |
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— |
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— |
|
根据转售协议购买的证券 |
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— |
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持有到期日证券 |
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— |
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银行贷款 |
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— |
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为出售而持有的贷款 |
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— |
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— |
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金融负债: |
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根据回购协议出售的证券 |
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$ |
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$ |
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|
$ |
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$ |
— |
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银行存款 |
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— |
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— |
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联邦住房贷款银行垫款 |
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— |
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— |
|
借款 |
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— |
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— |
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高级音符 |
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— |
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— |
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金融资本信托基金的债券 |
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|
|
— |
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|
— |
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|
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|
|
103
|
|
(2018年12月31日) |
|
|||||||||||||
|
|
共计 |
|
|
一级 |
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|
2级 |
|
|
三级 |
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金融资产: |
|
|
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|
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|
|
|
|
|
现金 |
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$ |
|
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|
$ |
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$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
为监管目的而隔离的现金 |
|
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— |
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— |
|
根据转售协议购买的证券 |
|
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— |
|
持有到期日证券 |
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|
银行贷款 |
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为出售而持有的贷款 |
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|
金融负债: |
|
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|
|
根据回购协议出售的证券 |
|
$ |
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$ |
|
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|
$ |
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|
$ |
— |
|
银行存款 |
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— |
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— |
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联邦住房贷款银行垫款 |
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— |
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— |
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借款 |
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— |
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高级音符 |
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— |
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— |
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金融资本信托基金的债券 |
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— |
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|
— |
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以下是对上述讨论的补充,介绍了截至2019年12月31日和2018年12月31日在估计我国金融工具公允价值时使用的估值技术。
金融资产
根据转售协议购买的证券
根据转售协议购买的证券是按合同金额加上应计利息记录的担保融资交易。2019年12月31日和2018年12月31日的账面价值由于其短期性质而近似公允价值.
持有至到期证券
持有至到期日的证券按摊销成本入账,这是基于我们公司持有这些证券的积极意图和能力。持有至到期的证券包括代理和商业抵押贷款支持证券,以及资产支持证券,包括抵押贷款义务证券和学生贷款债券。上表所列的估计公允价值是使用几个因素确定的;不过,对贴现现金流量建模技术给予了主要权重,这些技术采用了基于最近具有类似特点的可观察债务担保问题的估计贴现率。
为出售而持有的贷款
待售贷款包括固定利率和可调整利率的住宅房地产贷款.为出售而持有的贷款按较低的成本或公允价值列报。公允价值是根据具有类似特点的贷款的现行市场价格或销售合同价格确定的。
银行贷款
按揭贷款和商业贷款的公允价值采用折现现金流量法估算,这是收入法的一种形式。在确定贴现率时,考虑到在当前条件下将提供类似贷款组合的利率,并考虑到根据二级市场适用于每个贷款组合的流动资金息差。
金融负债
根据回购协议出售的证券
根据回购协议出售的证券是按合同金额加上应计利息记录的担保融资交易。由于短期性质,2019年12月31日和2018年12月31日的账面价值接近公允价值.
银行存款
活期存款的公允价值等于在报告日按需支付的金额(即账面金额)。可变利率货币市场账户和储蓄账户的账面金额在报告日近似于公允价值,因为这些都是短期性质的。其他有息存款(包括存单)的公允价值,是根据类似剩余条款的同类产品的预期当前市场利率折现未来现金流量来计算的。
借款
由于借款的相对短期性质,贷款的账面金额接近公允价值。此外,Stifel Bancorp的联邦住房贷款银行垫款反映了类似贷款的当前市场利率。
104
高级注释
我们的高级债券的公允价值是根据市场报价估算的。
金融资本信托基金的债券
我们的信托优先证券的公允价值是基于契约现金流的贴现价值。我们假设了基于类似债务工具的贴现率。
这些公允价值披露是我们根据有关市场信息和有关金融工具的信息作出的最佳估计。公允价值估计是基于对未来预期损失、当前经济状况、各种工具的风险特征以及其他因素的判断。这些估计是主观的,涉及不确定因素和重大判断事项,因此无法准确确定。上述方法和假设的变化可能对估计数产生重大影响。
附注6-已拥有的金融工具和已出售但尚未购买的金融工具
截至2019年12月31日和2018年12月31日,所拥有的金融工具和已售出但尚未购买的金融工具的组成部分如下:(单位:千):
|
|
十二月三十一日, |
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2019 |
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2018 |
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拥有的金融工具: |
|
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美国政府证券 |
|
$ |
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|
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$ |
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美国政府机构证券 |
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按揭证券: |
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代理机构 |
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非机构 |
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资产支持证券 |
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公司证券: |
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固定收益证券 |
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权益证券 |
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主权债务 |
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州和市证券 |
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贷款 |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
出售但尚未购买的金融工具: |
|
|
|
|
|
|
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|
美国政府证券 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
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美国政府机构证券 |
|
|
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代理按揭证券 |
|
|
|
|
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公司证券: |
|
|
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|
固定收益证券 |
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权益证券 |
|
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|
|
主权债务 |
|
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州和市证券 |
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— |
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|
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贷款 |
|
|
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|
|
— |
|
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$ |
|
|
|
$ |
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截至2019年12月31日和2018年12月31日,所拥有的金融工具为美元。
出售但尚未购买的金融工具是本公司按合同价格交付特定证券的义务,从而造成在未来期间以当前价格购买市场证券的责任。我们有义务在未来期间以当前市场价格购买卖空的证券,这可能超过财务状况综合报表中所反映的数额。
105
附注7-可供出售及持有至到期日的证券
下表汇总了截至2019年12月31日和2018年12月31日可供出售的证券和持有至到期日证券的摊销成本和公允价值。(单位:千):
|
|
2019年12月31日 |
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|||||||||||||
|
|
摊销 成本 |
|
|
毛额 未实现 收益(1) |
|
|
毛额 未实现 损失(1) |
|
|
估计值 公允价值 |
|
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可供出售的证券 |
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美国政府机构证券 |
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$ |
— |
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$ |
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州和市证券 |
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— |
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按揭证券: |
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代理机构 |
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( |
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商业 |
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( |
) |
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非机构 |
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( |
) |
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|
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|
公司固定收益证券 |
|
|
|
|
|
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|
|
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|
— |
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|
|
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|
资产支持证券 |
|
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( |
) |
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|
|
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|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
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$ |
( |
) |
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$ |
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持有到期日证券(2) |
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|
|
|
|
|
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|
|
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|
|
资产支持证券 |
|
$ |
|
|
|
$ |
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|
$ |
( |
) |
|
$ |
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|
|
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(2018年12月31日) |
|
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|
|
摊销 成本 |
|
|
毛额 未实现 收益(1) |
|
|
毛额 未实现 损失(1) |
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估计值 公允价值 |
|
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可供出售的证券 |
|
|
|
|
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|
|
|
|
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美国政府机构证券 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
州和市证券 |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
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按揭证券: |
|
|
|
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|
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|
|
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|
代理机构 |
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|
|
|
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( |
) |
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商业 |
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|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
非机构 |
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|
|
|
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
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公司固定收益证券 |
|
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|
|
— |
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( |
) |
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资产支持证券 |
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( |
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$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
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|
持有到期日证券(2) |
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
按揭证券: |
|
|
|
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|
|
|
|
|
代理机构 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
商业 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
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|
|
|
|
资产支持证券 |
|
|
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|
( |
) |
|
|
|
|
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$ |
|
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|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
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(1) |
|
(2) |
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在截至2019年12月31日的一年中,我们收到了美元的收益。
在2019年第三季度,该公司将某些抵押贷款支持证券从持有至到期的类别转移到可供出售。截至2019年8月1日,重新分类的证券的公允价值为美元。
2019年12月31日终了年度,扣除递延税后的未实现收益
106
未实现损失,扣除递延税,$
下表汇总了按合同期限分列的债务证券的摊销成本和公允价值。(单位:千)。预期到期日可能与合同到期日相差很大,因为发行人可能有权赎回或预支债务,但不论是否支付调用或提前付款罚款。
|
|
2019年12月31日 |
|
|
2018年12月31日 |
|
||||||||||
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|
摊销 成本 |
|
|
估计值 公允价值 |
|
|
摊销 成本 |
|
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估计值 公允价值 |
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可供出售的证券 |
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|
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|
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|
|
|
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一年内 |
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$ |
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$ |
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$ |
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|
$ |
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一年到三年 |
|
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|
三年到五年 |
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经过五年到十年 |
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十年后 |
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持有到期日证券 |
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一年到三年 |
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— |
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— |
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经过五年到十年 |
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十年后 |
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$ |
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$ |
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截至2019年12月31日,我们可供出售的证券(公允价值)及持有至到期日(摊还成本)证券的到期日如下:(单位:千):
|
|
在1 年 |
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1-5岁 |
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|
5-10岁 |
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10岁以后 年数 |
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共计 |
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可供出售的证券(1) |
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美国政府机构证券 |
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— |
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— |
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州和市证券 |
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按揭证券: |
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代理机构 |
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商业 |
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非机构 |
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公司固定收益证券 |
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资产支持证券 |
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持有到期日证券 |
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资产支持证券 |
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— |
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$ |
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$ |
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|
|
$ |
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|
(1) |
|
2019年12月31日和2018年12月31日,美元证券
107
下表显示2019年12月31日公司未实现亏损投资证券的未实现亏损毛额和公允价值,按投资类别和时间分列,个别投资证券一直处于连续未实现亏损状况。(单位:千):
|
|
少于12个月 |
|
|
12个月或更长时间 |
|
|
共计 |
|
|||||||||||||||
|
|
毛额 未实现 损失 |
|
|
估计值 公允价值 |
|
|
毛额 未实现 损失 |
|
|
估计值 公允价值 |
|
|
毛额 未实现 损失 |
|
|
估计值 公允价值 |
|
||||||
可供出售的证券 |
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按揭证券: |
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代理机构 |
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商业 |
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( |
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非机构 |
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资产支持证券 |
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持有到期日证券 |
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资产支持证券 |
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2019年12月31日
2019年12月31日
非暂时性损伤
我们每季度评估所有未变现亏损头寸的证券,以评估减值是否是暂时的。我们的OTTI评估是一个主观的过程,需要使用判断和假设。有
我们相信未实现的损失总额是美元。
附注8-银行贷款
下表列出了2019年12月31日和2018年12月31日银行贷款组合中各主要贷款类别的余额和相关百分比。(千,百分比除外):
|
|
2019年12月31日 |
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2018年12月31日 |
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|
平衡 |
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百分比 |
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平衡 |
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百分比 |
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工商业 |
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住宅房地产 |
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证券贷款 |
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商业地产 |
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建设用地 |
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房屋权益信贷额度 |
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其他 |
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银行贷款总额 |
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% |
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% |
未摊销贷款折扣净额 |
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( |
) |
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( |
) |
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|
贷款正在进行中 |
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( |
) |
|
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|
未摊销贷款费用净额 |
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贷款损失备抵 |
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投资贷款净额 |
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108
截至2019年12月31日和2018年12月31日,Stifel Bancorp向其执行干事和董事以及某些附属实体的执行干事和董事发放的贷款数额为:$
2019年12月31日和2018年12月31日,我们持有的贷款为美元。
2019年12月31日和2018年12月31日,主要由住宅和商业房地产贷款构成的贷款为美元。
下表按投资组合部分分列2019年12月31日和2018年12月31日终了年度贷款损失备抵中的活动。(单位:千).
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截至2019年12月31日止的年度 |
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|
开始 平衡 |
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|
规定 |
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冲锋- 离 |
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回收 |
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终结 平衡 |
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工商业 |
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住宅房地产 |
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( |
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建设用地 |
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— |
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商业地产 |
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— |
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证券贷款 |
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— |
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房屋权益信贷额度 |
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— |
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其他 |
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( |
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质性 |
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$ |
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|
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$ |
( |
) |
|
$ |
|
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|
$ |
|
|
|
|
2018年12月31日 |
|
|||||||||||||||||
|
|
开始 平衡 |
|
|
规定 |
|
|
冲锋- 离 |
|
|
回收 |
|
|
终结 平衡 |
|
|||||
工商业 |
|
$ |
|
|
|
$ |
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|
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$ |
( |
) |
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住宅房地产 |
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证券贷款 |
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商业地产 |
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建设用地 |
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房屋权益信贷额度 |
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其他 |
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质性 |
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$ |
|
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$ |
( |
) |
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$ |
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|
|
$ |
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|
下表列出2019年12月31日按投资组合部分按减值法分配的贷款未付本金余额和备抵金额。(单位:千):
|
|
贷款损失备抵 |
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|
记录的贷款投资 |
|
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|
|
个别 被评估为 减值 |
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|
集体 被评估为 减值 |
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共计 |
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|
个别 被评估为 减值 |
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集体 被评估为 减值 |
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共计 |
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工商业 |
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住宅房地产 |
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证券贷款 |
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商业地产 |
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建设用地 |
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房屋权益信贷额度 |
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其他 |
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— |
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质性 |
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|
$ |
|
|
109
下表列出2018年12月31日按投资组合部分按减值法分配的贷款未付本金余额和备抵金额。(单位:千):
|
|
贷款损失备抵 |
|
|
记录的贷款投资 |
|
||||||||||||||||||
|
|
个别 被评估为 减值 |
|
|
集体 被评估为 减值 |
|
|
共计 |
|
|
个别 被评估为 减值 |
|
|
集体 被评估为 减值 |
|
|
共计 |
|
||||||
工商业 |
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|
|
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|
$ |
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|
|
$ |
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|
|
$ |
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住宅房地产 |
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证券贷款 |
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|
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商业地产 |
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建设用地 |
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房屋权益信贷额度 |
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其他 |
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|
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质性 |
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|
$ |
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|
|
$ |
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在厘定免税额时,我们须分析我们的贷款组合、我们的经验,以及我们对一般经济情况的评估。如果我们的假设被证明是错误的,我们现时的免税额可能不足以应付日后的贷款损失,而我们的拨款可能会大幅增加。
贷款损失备抵有两个组成部分:固有备抵部分和具体备抵部分。贷款损失备抵的固有备抵部分用于估计贷款组合中可能存在的损失,包括尚未确定为受损的非齐次贷款和较小余额同质贷款的投资组合。我们公司采用按贷款产品计算贷款损失备抵的方法,以估计贷款组合中的固有损失。在计算中也可考虑质量和环境因素,例如经济和商业条件、投资组合和贷款条件的性质和数量以及过去到期贷款的数量和严重程度。贷款损失备抵额保持在合理水平,以确保它能够充分吸收投资组合中所固有的估计可能损失。
贷款损失备抵的具体备抵部分用于估计非均匀性风险敞口的可能损失,包括在问题债务重组(TDR)中修改的贷款,这些贷款已被本公司明确确定为减值分析,并确定为受损。在2019年12月31日,我们有$
以下各表按投资组合部门分别对2019年12月31日和2018年12月31日按投资组合部门分列的减值贷款进行了单独评估,包括记录的平均投资余额。(单位:千):
|
|
2019年12月31日 |
|
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|
|
无薪 契约性 校长 平衡 |
|
|
记录 投资 与无 津贴 |
|
|
记录 投资 带着 津贴 |
|
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共计 记录 投资 |
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|
相关 津贴 |
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平均 记录 投资 |
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工商业 |
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住宅房地产 |
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房屋权益信贷额度 |
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其他 |
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共计 |
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110
|
|
2018年12月31日 |
|
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|
|
无薪 契约性 校长 平衡 |
|
|
记录 投资 与无 津贴 |
|
|
记录 投资 带着 津贴 |
|
|
共计 记录 投资 |
|
|
相关 津贴 |
|
|
平均 记录 投资 |
|
||||||
工商业 |
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$ |
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|
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$ |
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|
|
$ |
|
|
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|
|
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住宅房地产 |
|
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房屋权益信贷额度 |
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|
其他 |
|
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共计 |
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$ |
|
|
|
$ |
|
|
下表按投资组合部分列出2019年12月31日和2018年12月31日记录的过去到期贷款投资的账龄。(单位:千):
|
|
2019年12月31日 |
|
|||||||||||||||||
|
|
30-89 天 逾期到期 |
|
|
90或以上 逾期几天 |
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过去共计 应付款 |
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电流 平衡 |
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共计 |
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工商业 |
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住宅房地产 |
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证券贷款 |
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商业地产 |
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建设用地 |
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房屋权益信贷额度 |
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其他 |
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— |
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共计 |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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2019年12月31日* |
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非应计 |
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重组 |
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共计 |
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工商业 |
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住宅房地产 |
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房屋权益信贷额度 |
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共计 |
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$ |
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*
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|
2018年12月31日 |
|
|||||||||||||||||
|
|
30 - 89 天 逾期到期 |
|
|
90或以上 逾期几天 |
|
|
过去共计 应付款 |
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电流 平衡 |
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共计 |
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工商业 |
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$ |
— |
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住宅房地产 |
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证券贷款 |
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商业地产 |
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建设用地 |
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房屋权益信贷额度 |
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其他 |
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— |
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共计 |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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|
$ |
|
|
|
|
2018年12月31日* |
|
|||||||||
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|
非应计 |
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|
重组 |
|
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共计 |
|
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工商业 |
|
$ |
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$ |
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$ |
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住宅房地产 |
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房屋权益信贷额度 |
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— |
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其他 |
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— |
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共计 |
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$ |
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|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
*
111
信用质量指标
截至2019年12月31日,银行贷款主要面向非投资级借款人.基本上,所有这些贷款都符合美国联邦银行监管机构对PASS的定义。贷款在履行和/或不显示可能造成信贷损失的不利特征时,符合通行证的定义。当本金或利息逾期90天或托收变得不确定时,贷款被确定为减值。在确定贷款被减值时,应计利息和递延贷款起始费用的摊销停止(非应计状态),任何应计和未付利息收入都将倒转。
我们密切监测经济状况和贷款表现趋势,以管理和评估我们的信用风险敞口。除其他因素外,拖欠比率的趋势是我们贷款组合中信贷风险的一个指标。不良资产水平是未来信贷损失的另一个指标。因此,我们跟踪和使用的评估我们贷款组合的信用质量的关键指标包括拖欠贷款和不良资产利率,以及贷款组合的冲销率和内部风险评级。一般来说,我们是有担保的贷款人。在2019年12月31日和2008年12月31日,
经过。信用敞口评级合格继续期望及时偿还,借款人的所有债务都是当期的,债务人符合贷款协议的重要条款和条件。
特别提到。有潜在弱点的信贷扩展值得管理层密切关注,如果不加以纠正,可能在未来某一天导致偿还前景或抵押品状况恶化。
不合标准。债务人有一个明确的弱点,危及偿还债务,并有很高的可能性,付款拖欠与明显的可能性,我们将承担一些损失,如果指出的缺陷没有得到纠正。
可疑。由于暴露的内在弱点,根据现有的事实、条件和情况,收集或偿还款项是完全不可能的,而且损失的数额也是不确定的。
可疑贷款被视为坏账。低于标准的贷款定期接受减值审查。当贷款受损时,减值是根据按贷款实际利率折现的预期未来现金流量的现值来衡量的,或者作为一种实际的权宜之计,衡量贷款的可观察市场价格或抵押品的公允价值(如果贷款是依赖担保品的话)。
投资组合部分:
商业和工业(“C&I”)。C&I贷款主要包括用于一般企业用途的商业和工业贷款、营运资本和流动性,以及“事件驱动”。“事件驱动”贷款支持客户合并、收购或资本重组活动。C&I贷款结构为循环信贷、信用证贷款、定期贷款和过渡性贷款。在确定企业贷款备抵时考虑的风险因素包括借款人的财务实力、贷款年资、担保品类型、杠杆、抵押品价值波动、债务缓冲和契约。
房地产。房地产贷款包括住宅房地产不合格贷款、住宅房地产贷款、商业房地产贷款和住房权益信用额度。与房地产贷款相关的补贴方法考虑了几个因素,包括但不限于贷款/价值比率、FICO评分、房价指数、拖欠状况、信贷限额和利用率。
证券贷款。以证券为基础的贷款允许客户以符合资格的证券的价值借款,用于购买、交易或持有证券或融资保证金债务以外的任何适当目的。大多数消费贷款是以循环信贷和信用证贷款的形式提供的,主要是通过Stifel的质押资产(SPA)方案提供的。有价证券贷款的备抵方法考虑贷款的抵押品类型,包括抵押品的流动性和交易量、头寸集中以及其他借款人的具体因素,如个人担保。
建设用地。用于房地产开发的短期贷款。
另一个。其他贷款包括消费者、信用卡和间接贷款。
112
根据最近进行的分析,我们贷款组合的风险类别如下:(单位:千):
|
|
2019年12月31日 |
|
|||||||||||||||||
|
|
经过 |
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特别提到 |
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不合标准 |
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可疑 |
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共计 |
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工商业 |
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住宅房地产 |
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证券贷款 |
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商业地产 |
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建设用地 |
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房屋权益信贷额度 |
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— |
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其他 |
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— |
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|
— |
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|
|
— |
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|
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共计 |
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$ |
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|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
|
2018年12月31日 |
|
|||||||||||||||||
|
|
经过 |
|
|
特别提到 |
|
|
不合标准 |
|
|
可疑 |
|
|
共计 |
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工商业 |
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$ |
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$ |
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— |
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住宅房地产 |
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证券贷款 |
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商业地产 |
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建设用地 |
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房屋权益信贷额度 |
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— |
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— |
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其他 |
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— |
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共计 |
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$ |
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$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
附注9-固定资产
以下是截至2019年12月31日和2018年12月31日的固定资产摘要(单位:千):
|
|
十二月三十一日, |
|
|||||
|
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2019 |
|
|
2018 |
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办公设备 |
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$ |
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$ |
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航空发动机营运租赁 |
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租赁改良 |
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建筑 |
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累计折旧和摊销 |
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( |
) |
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|
( |
) |
|
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$ |
|
|
|
$ |
|
|
截至2019年12月31日2018年和2017年12月31日止的年度,折旧和摊销总额为美元。
截至2019年12月31日,该公司的租赁组合总数为
截至2019年12月31日,不可撤销租约下的最低未来付款额为(单位:千):
2020 |
|
$ |
|
|
2021 |
|
|
|
|
2022 |
|
|
|
|
2023 |
|
|
|
|
2024 |
|
|
|
|
此后 |
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
113
附注10-商誉和无形资产
下表列出了每个报告部分的商誉和无形资产的账面金额。(单位:千):
|
|
十二月三十一日, 2018 |
|
|
净增加 |
|
|
注销 |
|
|
十二月三十一日, 2019 |
|
||||
善意 |
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|
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全球财富管理 |
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$ |
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$ |
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— |
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$ |
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机构集团 |
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— |
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$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
|
|
|
|
十二月三十一日, 2018 |
|
|
净增加 |
|
|
摊销 |
|
|
十二月三十一日, 2019 |
|
||||
无形资产 |
|
|
|
|
|
|
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|
|
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|
|
全球财富管理 |
|
$ |
|
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
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机构集团 |
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( |
) |
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|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
在截至2019年12月31日的年度内,我们的机构集团部门的商誉调整主要是由于在2019年1月2日收购了第一帝国,于2019年7月1日收购了穆兰,于2019年9月3日收购了B&F,于2019年9月27日收购了GKB,于2019年11月1日收购了MainFirst,并于2019年12月6日收购了GMP Capital。
这些购置的采购价格的分配是初步的,将在完成对截至各自购置日期的净资产公允价值和确定的无形资产的分析之后最后确定。财务状况综合报表中记录的最后商誉可能与本报告所反映的商誉不同,这是由于今后的计量、期间调整和已查明的无形资产的记录所致。关于我们收购的更多信息,见我们合并财务报表附注3。
商誉代表通过业务增强带来的协同增效所产生的预期价值,这些好处将通过整合每个业务、其员工和客户群而产生。
在截至2019年12月31日的年度内,我们全球财富管理部门对商誉的调整主要归因于2018年8月31日结束的对商业银行的收购。
可摊销的无形资产包括获得的客户关系、商号、核心存款、投资银行积压,以及在合同或确定的使用寿命内摊销的非竞争协议。
|
|
2019年12月31日 |
|
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2018年12月31日 |
|
||||||||||
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|
毛额 载运 价值 |
|
|
累积 摊销 |
|
|
毛额 载运 价值 |
|
|
累积 摊销 |
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||||
客户关系 |
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$ |
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|
$ |
|
|
|
$ |
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|
$ |
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商号 |
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岩心沉积 |
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竞业禁止协议 |
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投资银行积压 |
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获得技术 |
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— |
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GMP资本无形资产估计数(1) |
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— |
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— |
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— |
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$ |
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$ |
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|
$ |
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|
|
$ |
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|
(1) |
见关于GMP资本收购的估计商誉和无形资产的分配的讨论。 |
与无形资产有关的摊销费用为$
截至2019年12月31日,下列无形资产的加权平均剩余寿命为:客户关系,
114
财政年度 |
|
|
|
|
2020 |
|
$ |
|
|
2021 |
|
|
|
|
2022 |
|
|
|
|
2023 |
|
|
|
|
2024 |
|
|
|
|
此后 |
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
附注11-借款和联邦住房贷款银行垫款
我们的短期融资通常是通过短期银行线融资,在未承诺的基础上,有担保的基础上,从联邦住房贷款银行垫款,回购协议,和证券借贷安排。我们以公司拥有的证券和客户证券作为抵押品,根据需求向多家银行借款。作为抵押品的客户所有证券的价值没有反映在财务状况综合报表中。我们也有一个无担保的,承诺的银行线路可用。
截至2019年12月31日,我们无担保的信贷额度总计为美元。
联邦住房贷款垫款
截至2019年12月31日,我们承诺的银行业务包括一笔美元的资金。
Stifel,我们的经纪经销商子公司,有一个
附注12-高级说明
下表汇总了截至2019年12月31日和2018年12月31日的高级说明。(单位:千):
|
|
十二月三十一日, |
|
|||||
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2019 |
|
|
2018 |
|
||
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
债务发行成本净额 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
高级笔记,净额 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
(1) |
|
(2) |
|
115
(3) |
|
我们的高级票据到期如下,根据合同条款(单位:千):
2020 |
|
$ |
|
|
2021 |
|
|
— |
|
2022 |
|
|
— |
|
2023 |
|
|
— |
|
2024 |
|
|
|
|
此后 |
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
附注13-银行存款
存款包括货币市场和储蓄账户、存单和活期存款。2019年12月31日和2018年12月31日的存款情况如下(单位:千):
|
|
十二月三十一日, |
|
|||||
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
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货币市场和储蓄账户 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
活期存款(计息) |
|
|
|
|
|
|
|
|
存单 |
|
|
|
|
|
|
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|
活期存款(不计息) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
存款的加权平均利率是
截至2019年12月31日及2018年12月31日的存款证期限如下(单位:千):
|
|
十二月三十一日, |
|
|||||
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
||
存单,少于100,000美元: |
|
|
|
|
|
|
|
|
一年内 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
一至三年 |
|
|
|
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|
|
|
|
三至五年 |
|
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|
|
|
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|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
存单,$100,000及以上: |
|
|
|
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|
|
|
一年内 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
一至三年 |
|
|
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|
|
|
|
|
三至五年 |
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
2019年12月31日和2018年12月31日,存款数额包括关联方存款,主要是利息和定期存款美元。
116
注14-衍生工具Ents和套期保值活动
我们使用利率互换作为利率风险管理策略的一部分。利率互换一般涉及双方之间的固定利率和可变利率支付,以共同的名义本金和到期日为基础,而不交换基本本金数额。利率互换被指定为现金流量对冲,涉及从交易对手处收取可变金额,以换取我们公司进行固定支付。我们的政策是不抵消衍生工具确认的公允价值金额和因收回现金抵押品的权利而被承认的公允价值金额,也不抵消在主净结算安排下与同一交易方一起执行的按公允价值执行的衍生工具所产生的现金抵押品的返还义务。
下表列出截至2019年12月31日及2018年12月31日的衍生工具的名义价值及公允价值。(单位:千):
|
|
2019年12月31日 |
|
|||||||
|
|
名义价值 |
|
|
资产负债表 位置 |
|
公允价值 |
|
||
衍生资产 |
|
|
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|
现金流动利率合约 |
|
$ |
|
|
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其他资产 |
|
$ |
|
|
|
|
(2018年12月31日) |
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名义价值 |
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资产负债表 位置 |
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衍生资产 |
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现金流动利率合约 |
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其他资产 |
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现金流边缘
我们签订了利率互换协议,通过将浮动利率债务转化为固定利率债务,有效地调整了我们对利率风险的敞口。掉期的平均存活期为
与现金流量套期保值工具有关的任何未实现损益从累计的其他综合损失中重新归类为同期的收益,经套期保值的预测交易影响收益,并在合并业务报表中记入利息费用。现金流动套期保值工具的无效部分记在合并业务报表中的其他收入或其他业务费用中。
在与衍生工具有关的累计其他综合损失中报告的金额将重新归类为利息支出,因为我们的可变利率存款支付利息。在接下来的12个月里,我们估计
下表显示了本公司衍生工具在截至2019、2018年和2017年12月31日的合并业务报表中的影响。(单位:千):
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OCI中确认的收益/(损失) |
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损益从保监处改划为收入 |
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截至12月31日的年度, |
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截至12月31日的年度, |
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2019 |
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2018 |
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2017 |
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2019 |
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2018 |
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2017 |
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现金流动利率合约 |
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我们维持一项风险管理策略,其中包括使用衍生工具,以尽量减少利率波动所引致的非计划外收益大幅波动。我们的目标是通过对冲可变利率关联存款的期限特征来管理对利率变化的敏感性,从而限制对收益的影响。通过使用衍生工具,我们将面临这些衍生工具的信贷和市场风险。我们管理与利率合同相关的市场风险,对可能承担的风险类型和程度设定和监测限制。如果交易对手未能履行信用风险,则信用风险等于衍生产品的公允价值收益的程度。当衍生产品合约的公允价值为正数时,这通常表示交易对手欠我们公司的债,因此给我们公司造成了偿还风险。当衍生产品合约的公允价值为负值时,我们欠对方的债,因此没有还款风险。关于我们如何确定金融工具公允价值的进一步讨论,见我们合并财务报表附注5。我们通过与高质量的交易对手进行交易,将衍生工具中的信用(或偿还)风险降到最低,而这些交易是由高级管理层定期审查的。
117
信贷风险相关应急特征
我们与我们的衍生交易对手订立了协议,规定如果我们拖欠任何债务,包括违约,如果贷款人没有加速偿还债务,那么我们也可以宣布我们的衍生债务违约。
我们与我们的某些衍生交易对手达成了协议,其中规定,如果我们的股东权益低于规定的门槛,或者如果我们不能维持特定的最低股东权益,那么我们就可以宣布我们的衍生债务违约。
我们与我们的衍生交易对手达成的某些协议中有一些条款规定,如果某一特定事件或条件对我们的信用造成不利影响,我们可能被要求充分担保我们在衍生工具下的义务。
监管资本相关应急特征
我们的某些衍生工具载有一些规定,要求我们维持我们的资本充足率要求。如果我们失去“充分资本化”的地位,我们将违反这些规定,衍生工具的对手方可以要求立即付款,或要求立即和持续地对净负债头寸上的衍生工具进行充分的隔夜担保。
交易对手风险
在交易对手违约的情况下,如果我们不能及时替换违约衍生品,我们的经济损失可能会高于我们的衍生品的无担保敞口。我们通过定期的市场压力测试,监控在某些不利的市场条件下,我们对利率互换交易对手的无担保敞口会增加的风险。这些测试评估了在短期内市场利率水平变化时,我们将不得不对每一个衍生对手进行的潜在的无担保风险敞口。
附注15-财务资本信托基金的债务
下表汇总了截至2019年12月31日和2018年12月31日我们对Stifel金融资本信托公司的债券。(单位:千):
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十二月三十一日, |
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2019 |
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2018 |
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金融资本信托II的债权证(1) |
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金融资本信托基金III的债权证(2) |
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金融资本信托基金IV的债权证 (3) |
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(1) |
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(2) |
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(3) |
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118
附注16-关于抵销资产和负债的披露
下表提供了截至2019年12月31日和2018年12月31日可抵消的金融资产和衍生资产的信息。(单位:千):
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未抵销的毛额 在.的声明中 财务状况 |
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毛额 数额 公认 资产 |
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毛额 数额 偏移 这个 陈述 金融 条件 |
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网 数额 在 主要陈述 金融 条件 |
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可用于抵销的数额 |
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可用抵押品 |
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网 金额 |
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截至2019年12月31日: |
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证券借贷(1) |
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反向回购协议(2) |
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现金流动利率合约 |
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截至2018年12月31日: |
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证券借贷(1) |
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反向回购协议(2) |
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现金流动利率合约 |
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$ |
( |
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$ |
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(1) |
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(2) |
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下表提供了截至2019年12月31日和2018年12月31日应抵销的金融负债和衍生负债的信息。(单位:千):
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未抵销的毛额 在.的声明中 财务状况 |
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毛额 数额 公认 负债 |
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毛额 数额 偏移 主要陈述 金融 条件 |
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网 数额 在 主要陈述 金融 条件 |
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可用于抵销的数额 |
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抵押品 认捐 |
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网 金额 |
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截至2019年12月31日: |
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证券借贷(3) |
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回购协议(4) |
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( |
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截至2018年12月31日: |
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证券借贷(3) |
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回购协议(4) |
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$ |
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$ |
( |
) |
(3) |
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(4) |
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119
附注17-承付款、担保和意外开支
经纪人-交易商的承诺和担保
在正常的业务过程中,我们作出承保承诺。与此类承销承付款有关的交易结算于2019年12月31日结束,对合并财务报表没有重大影响。
作为我们固定收益公共财政业务的一部分,我们承诺购买代理抵押贷款支持证券。为了对冲市场利率风险,否则,我们将在承诺日期和出售抵押贷款支持证券的日期之间,我们与投资者签订“tba”(“tba”)担保合同,以特定利率和价格在未来的结算日交付一般抵押贷款支持证券。如果按揭担保证券的时间或实际金额与我们签订的TBA担保合同的期限和名义金额有显著差异,我们可能会蒙受损失。这些TBA证券和相关购买承诺按公允价值入账。截至2019年12月31日,tba证券的公允价值及购买承付款的估计公允价值为$。
我们亦根据其标准会员协议为证券结算所及交易所提供保证,该协议规定会员须保证其他会员的表现。根据该协定,如果另一成员无法履行其对信息交换所的义务,将要求其他成员弥补短缺。我们在这些协议下的责任是不可量化的,并且可能超过我们作为抵押品的现金和证券。然而,我们根据这些安排付款的潜在要求被认为是遥不可及的。因此,这些安排没有确认赔偿责任。
其他承诺
在正常的业务过程中,Stifel Bancorp承诺以贷款、备用信用证和信贷额度的形式提供贷款。详情见综合财务报表附注24。
我们已承诺向某些实体提供资金,而这些承诺通常没有具体的调用日期。我们有美元
信贷风险集中
我们为各种各样的国内客户提供投资、融资和相关服务,包括政府、公司、机构投资者和个人投资者。我们面临的信用风险与客户在履行其根据证券交易所承担的合同义务方面的不履行义务相关,可能会受到动荡的证券市场、信贷市场和监管变化的直接影响。这种曝光率是根据个人客户的基础来衡量的,而对于具有相似属性的客户来说,则是基于组的基础。为了降低风险集中的可能性,对某些产品实行了对手方信贷限额,并根据不断变化的客户和市场条件不断监测。截至2019年12月31日和2018年12月31日,我们对任何一个客户或对手方,或任何一组客户或对手方,都没有明显的信用风险集中。
附注18-法律程序
我们公司及其附属公司的名称主要来自我们的证券业务活动,包括诉讼、仲裁索赔、集体诉讼和管理事项,并受到各种程序和索赔的影响。其中一些索赔要求获得实质性的补偿性、惩罚性或不确定的损害赔偿。我们公司及其子公司还参与了政府和自律组织对我们业务的其他审查、调查和诉讼,这可能导致不利的判决、和解、罚款、处罚、禁令和其他救济。我们正在对这些指控进行抗辩,我们认为,在每一项诉讼、仲裁和监管调查中,都存在有功辩护。鉴于向我们公司提出的申索的数目和种类、待决诉讼的司法管辖区数目,以及预测诉讼及其他申索结果的固有困难,我们不能肯定地指出待决诉讼或其他申索的最终结果。
我们已经为潜在的损失设立了准备金,这些潜在的损失很可能是合理估计的,这些损失可能是由待决和潜在的法律行动、调查和监管程序造成的。然而,在许多情况下,很难确定任何损失是否可能或合理可能发生,也难以估计任何潜在损失的数额或范围,特别是在诉讼程序可能处于相对早期阶段或原告正在寻求重大或不确定的损害赔偿的情况下。在合理估计损失或损失范围之前,往往需要更多的发展。
我们认为,根据现有资料,与外部法律顾问进行审查,并审议我们合并财务报表中就这些事项规定的数额,这些事项的最终解决不会对我们的财务状况和业务结果产生重大不利影响。然而,解决其中一个或多个问题可能对今后任何时期的业务结果产生重大影响,取决于这些事项的最终解决办法和这一期间的收入水平。如准备金尚未设立,而我们认为有合理可能发生损失,则适用于已记录准备金但其损失敞口超过
120
应计金额是合理可能的,根据现有资料,我们认为这种损失不会对我们的合并财务报表产生重大影响。
附注19-监管资本要求
我们在一个高度管制的环境中运作,并受制于资本要求,这可能会限制我们公司从其子公司分配给公司的资金。我们的经纪-经销商子公司的分配受净资本规则的约束.不遵守证券交易委员会统一的净资本规则(规则15c3-1)的经纪人可能会受到证券交易委员会和FINRA等自律组织的纪律处分,包括谴责、罚款、停职或驱逐。Stifel选择按替代方法计算其净资本,该方法规定,其净资产不得低于$。
截至2019年12月31日,Stifel的净资本为美元。
我们的国际子公司SNEL受到英国金融行为管理局(FCA)的监管和要求的监管。截至2019年12月31日,我们的国际子公司的资本和储备超过了FCA规定的财政资源要求。
我们的加拿大子公司,Stifel NicolausCanada公司。(“SNC”),受加拿大投资行业监管组织(“IIROC”)的监管监督和要求。截至2019年12月31日,SNC的净资本和准备金超过了IIROC规则规定的财政资源需求。
我公司作为银行控股公司,Stifel Bank&Trust,Stifel Bank,Stifel Trust Company,N.A.和Stifel Trust Company,N.A.特拉华州,(统称“银行子公司”),受联邦和国家银行机构管理的各种监管资本要求的约束。如果不符合最低资本要求,监管机构可能会采取某些强制性的和可能更多的自由裁量行动,如果采取这些行动,可能会对我们公司及其银行子公司的财务业绩产生直接的重大影响。根据资本充足准则和及时纠正行动的监管框架,我们公司及其银行子公司必须符合具体的资本准则,其中涉及根据监管会计惯例计算的资产、负债和某些表外项目的数量。我们公司及其银行子公司的资本数额和分类也取决于监管机构对组件、风险权重和其他因素的定性判断。
根据“巴塞尔协议III规则”,监管资本增加的数量和质量增加,建立了资本保护缓冲,对风险加权资产的计算作了一些选择,并引入了一种新的比率,即普通股一级,所有这些都适用于我公司及其银行子公司。
我们公司及其银行子公司必须保持最低金额和比率的总资本和一级资本(如定义)与风险加权资产(如定义),一级资本与平均资产(如定义),以及根据巴塞尔协议第三级的规定,共同股本一级资本风险加权资产。我们公司及其银行子公司各自计算这些比率,以评估遵守监管要求和内部资本政策的情况。在目前的资本水平上,我们公司及其银行子公司都被归类为“资本充足”的监管框架,以便及时采取纠正行动。要被归类为“资本充足”,我们公司及其银行子公司必须保持整体风险基础、一级风险和一级杠杆比率。
截至2019年12月31日,Stifel Financial Corp.、Stifel Bank&Trust和Stifel Bank的金额和比率见下表:(以千计,比率除外).
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|
实际 |
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为资本 适足性目的 |
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资本化 及时纠正 行动条款 |
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Stifel金融公司 |
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金额 |
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比率 |
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金额 |
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比率 |
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金额 |
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比率 |
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普通股一级资本 |
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$ |
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一级资本 |
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% |
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% |
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总资本 |
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% |
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% |
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% |
一级杠杆 |
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% |
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% |
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% |
121
|
|
实际 |
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为资本 适足性目的 |
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资本化 及时纠正 行动条款 |
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Stifel银行与信托 |
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金额 |
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比率 |
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金额 |
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比率 |
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金额 |
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比率 |
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普通股一级资本 |
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$ |
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% |
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$ |
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% |
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$ |
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% |
一级资本 |
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% |
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% |
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总资本 |
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% |
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% |
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% |
一级杠杆 |
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% |
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% |
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|
% |
|
|
实际 |
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|
为资本 适足性目的 |
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资本化 及时纠正 行动条款 |
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|||||||||||||||
Stifel银行 |
|
金额 |
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|
比率 |
|
|
金额 |
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比率 |
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金额 |
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|
比率 |
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||||||
普通股一级资本 |
|
$ |
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|
|
|
% |
|
$ |
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|
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|
% |
|
$ |
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% |
一级资本 |
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% |
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|
% |
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% |
总资本 |
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% |
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% |
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|
% |
一级杠杆 |
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% |
|
|
|
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|
% |
|
|
|
|
|
|
|
% |
附注20-经营租赁
我们的经营租赁主要涉及办公空间和办公设备,其余租赁期限为
下表汇总了截至2019年12月31日年度的租赁成本净额。(单位:千):
经营租赁成本 |
|
$ |
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|
短期租赁费用 |
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可变租赁成本 |
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分租收入 |
|
|
( |
) |
净租赁成本 |
|
$ |
|
|
业务租赁费用,包括在业务合并报表中的占用和设备租金,为$
下表汇总了截至2019年12月31日终了年度与我们经营租赁有关的其他信息。(单位:千):
经营租赁现金流量 |
|
$ |
|
|
加权平均剩余租赁期限 |
|
|
|
|
加权平均贴现率 |
|
|
|
% |
在上表中,加权平均贴现率是指本公司自2019年1月起对采用新租赁标准之日和ASU 2016-02之后签订的租约的租赁增量借款利率。
下表列出截至2019年12月31日的经营租赁负债情况。(千,百分比除外):
2020 |
|
$ |
|
|
2021 |
|
|
|
|
2022 |
|
|
|
|
2023 |
|
|
|
|
2024 |
|
|
|
|
此后 |
|
|
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|
未贴现租赁付款共计 |
|
|
|
|
推定利息 |
|
|
( |
) |
经营租赁负债总额 |
|
$ |
|
|
122
附注21-Rev烯类FROM合同WITS客户
下表列出截至2019年12月31日和2018年12月31日终了年度公司按客户合同收入和其他收入来源分列的总收入。(单位:千):
|
|
截至12月31日的年度, |
|
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|
2019 |
|
|
2018 |
|
||
与客户签订合同的收入: |
|
|
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|
|
委员会 |
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$ |
|
|
|
$ |
|
|
投资银行 |
|
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资产管理费和服务费 |
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|
|
其他 |
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与客户签订合同的总收入 |
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|
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其他收入来源: |
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利息 |
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|
本金交易 |
|
|
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|
其他 |
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|
|
|
|
总收入 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
通过将承诺的服务转移给客户,我们在履行业绩义务时确认了与客户签订合同的收入。当客户获得对该服务的控制权时,该服务将被转移给客户。履行义务可在一段时间或某一时间点得到履行。通过衡量我们在履行业绩义务方面取得的进展,我们可以通过描述服务转移给客户的方式来确认随着时间推移而履行的绩效义务的收入。在某一时间点满足的履约义务的收入在我们确定客户获得对承诺的服务的控制权的时间点上得到确认。确认的收入数额反映了我们期望得到的考虑,以换取承诺的服务(即“交易价格”)。在确定交易价格时,我们考虑了多种因素,包括可变因素的影响。在交易价格中只列入可变的考虑因素,但前提是,在解决与该数额有关的不确定性时,所确认的累积收入数额很可能不会发生重大逆转。在确定何时将可变的考虑因素纳入交易价格时,我们考虑到可能的结果范围、我们过去经验的预测值、不确定因素预期解决的时间周期以及易受我们影响之外的因素影响的考虑金额,例如市场波动或第三方的判断和行动。
以下是我们从与客户签订的合同中获得的收入确认情况的详细资料:
佣金。我们通过执行、结算和结算主要是场外交易和上市股票证券、保险产品和期权的交易来赚取佣金收入。贸易执行、清算和保管服务在一起提供时,是一项单一的履行义务,因为这些服务在合同范围内是不可单独识别的。与交易执行、清算和托管服务相结合的佣金收入,以及独立的贸易执行服务,在交易日期的某一时间点得到确认。佣金收入一般在结算日支付,我们记录交易日和结算日之间的应收账款。
投资银行。我们为客户提供全方位的资本市场和金融咨询服务。资本市场服务包括股票和债务资本市场的承销和配售代理服务,包括私人股本配售、首次公开发行、后续发行、承销和分配公共和私人债务。
融资收入是在交易日期的某一时刻确认的,因为客户在这一时刻获得了资本市场的控制权和收益。与筹资交易有关的费用被推迟到相关收入被确认或以其他方式结束,并在合并经营报表中以毛额计在其他业务费用内,因为我们是安排中的主体。客户报销的任何费用都被确认为投资银行收入。
财务咨询服务的收入主要包括与合并、收购和重组交易有关的费用。并购交易中的咨询费是在相关交易完成时确认的,因为履行义务是成功地促成一项特定的交易。在交易完成前收到的费用在财务状况综合报表的应付帐款和应计费用范围内递延。随着时间的推移,重组业务的咨询费将使用经过一段时间的进度衡量,因为我们的客户在提供这些服务时同时接受和使用这些服务的好处。我们获得的咨询服务费用中,有很大一部分被认为是可变的,因为它们取决于未来事件(例如交易完成或第三方破产),并被排除在交易价格之外,直到与可变考虑有关的不确定性随后得到解决为止,预计这一不确定性将在实现指定的里程碑时发生。咨询服务的付款一般在某一特定里程碑完成后立即支付,或定期支付定金。
123
在订婚的过程中。我们确认从里程碑完成之日到客户付款之间的应收账款。与投资银行咨询业务有关的费用只有在客户明确可偿还的情况下才会推迟。,相关收入与连带费用同时确认。所有其他投资银行咨询-相关费用,包括与重组任务有关的费用,按支出入账。所有投资银行咨询费用均在综合业务报表的其他业务费用范围内确认。,客户报销的任何费用都被确认为投资银行收入。
资产管理费。我们为机构和个人客户提供投资咨询服务,赚取管理和业绩费用。投资咨询费根据收费账户中资产的价值收取,并受市场波动和新客户净资产水平影响的客户资产余额变化的影响。费用是根据期初对客户帐户价值适用的固定费率或根据合同费率和账户业绩定期收取的。合同可在任何时候终止,终止时不向我公司支付增量付款。如果合同因客户终止而终止,则按该期间按比例计算费用,终止后期间收取的费用可退还给客户。
收入分类
下表列出截至2019年12月31日和2018年12月31日终了年度按主要商业活动和主要地理区域分列的按报告部门分列的公司与客户签订合同的收入(单位:千):
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截至2019年12月31日止的年度 |
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全球财富管理 |
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机构集团 |
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其他 |
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共计 |
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主要商业活动: |
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委员会 |
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集资(1) |
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咨询费(1) |
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投资银行 |
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资产管理 |
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其他 |
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共计 |
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主要地理区域: |
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联合王国 |
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其他 |
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2018年12月31日 |
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全球财富管理 |
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机构集团 |
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其他 |
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共计 |
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主要商业活动: |
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委员会 |
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集资(1) |
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咨询费(1) |
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投资银行 |
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资产管理 |
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其他 |
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共计 |
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主要地理区域: |
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美国 |
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联合王国 |
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其他 |
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$ |
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(1)
关于按地域划分的收入进一步突破,请参见注26。
124
关于剩余业绩的信息ObliG值和收入确认FROM过去的表现
我们不披露与最初预期期限为一年或一年以下的合同有关的剩余履约义务的信息。截至2019年12月31日,分配给未履行或部分未履行的原始预期期限超过一年的履约债务的交易价格不重要。投资银行咨询费视某一特定里程碑的完成情况而定,与某些分销服务相关的费用也不包括在内,因为这些费用被认为是可变的,不包括在2019年12月31日的交易价格中。
合同余额
我们确认收入的时间可能与客户付款的时间不同。我们记录应收账款时,收入确认前付款,我们有无条件的权利付款。另外,在提供有关服务之前付款时,我们记录递延收入,直至履行义务为止。
我们与客户签订的合同收入相关的应收账款为美元。
我们的递延收入主要与在尚未履行履行义务的投资银行咨询业务中收取的保留费有关。2019年12月31日和2018年12月31日的递延收入为美元。
附注22-利息收入及利息开支
利息收入和利息费用的构成如下(单位:千):
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截至12月31日的年度, |
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2019 |
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2018 |
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2017 |
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利息收入: |
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投资贷款净额 |
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投资证券 |
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差额余额 |
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拥有的金融工具 |
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其他 |
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利息费用: |
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银行存款 |
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高级音符 |
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联邦住房贷款银行垫款 |
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其他 |
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注23-雇员奖励、递延薪酬及退休计划
我们维持一个激励股票计划和财富积累计划(“计划”),规定向我们的合伙人授予股票期权、股票增值权、限制性股票、业绩奖励、股票单位和债券(统称为“递延奖励”)。我们可以根据股东批准的所有股票奖励计划发行新股,或者重新发行我们的国库券。根据本公司的激励股票计划颁发的股票奖励在授予之日按市场价值发放。我们延期的奖项通常授予
归属期我们以股票为基础的薪酬计划由董事会的薪酬委员会(“薪酬委员会”)管理,该委员会有权解释这些计划,确定根据计划可以给予谁的奖励,并决定每项奖励的条款。根据激励股票计划,我们被授权授予额外的股份。
与我们以股票为基础的薪酬计划相关的薪酬费用,包括在我们公司奖励股票奖励计划的综合业务报表中的薪酬和福利是美元。
与股票补偿有关的税收优惠为$
125
为了回应2017年12月颁布的税收立法,该公司提供了联营根据修改奖励协议参与将某些限制性股票单位转换为限制性股票的机会。根据修订奖励协议的条款,某些受限制股票的归属将不再取决于是否继续就业,而是只要联营不从事“财富积累计划”(“计划”)规定的某些竞争性或招揽活动。参与方接受修改协议的转换联营因此收取的费用是$
2017年12月,该公司加快了某些未偿债券裁决的归属,由此收取的费用为美元。
递延奖
限制股是指在未来某一特定时间获得公司普通股股份的权利,而不需要联营公司支付现金,并以现金奖励代替现金奖励,主要用于递延薪酬和员工留用计划。被限制的股票单位将在下一年度授予年度。
我们公司授予某些高管以业绩为基础的限制性股票单位(“PRSU”).根据赠款条款,将归属和转换为股份的PRSU的数量将根据我们公司在业绩期间预先确定的业绩目标的实现情况而定。PRSU将在
以下为2019年12月31日终了年度未获限制股权奖励活动摘要,其中包括限制性股票单位和限制性股票奖励。(单位:千,加权平均公允价值除外):
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加权平均授予日期公允价值 |
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2018年12月31日 |
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获批 |
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既得利益 |
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取消 |
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2019年12月31日 |
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在2019年12月31日,大约有$
截至2019年12月31日止的年度内,归属或转换的限制性股票单位及受限制股票的公允价值为$
递延补偿计划
该计划提供给某些收入生产者、高级官员和主要行政人员,根据该计划,他们的奖励报酬的一定百分比被推迟到公司股票单位、限制性股票和债券中。参与人可选择推迟部分奖励报酬。延期裁决一般归属于
此外,该计划允许达到一定生产水平的Stifel财务顾问可以选择推迟一定百分比的总佣金。按照该计划的规定,财务顾问将推迟
126
此外,某些财务顾问,在加入我公司后,可以接受公司股票单位代替过渡现金支付。与这些裁定有关的递延赔偿一般属于
期间。递延补偿费用在递延期内按直线摊销。员工利润分享
我们公司符合一定服务要求的符合条件的美国合伙人可以参加Stifel Financial Corp.利润分享401(K)计划(“计划”)。在税法规定的限制范围内,允许合伙人向该计划缴纳税前缴款.我们可以与某些相关的贡献相匹配,或者根据我们的决定为该计划提供额外的捐助。我们对利润分享的贡献,包括在综合业务报表中的补偿和福利中,是美元。
附注24-表外信贷风险
在正常的业务过程中,我们执行、结算和资助客户和自营证券交易。这些活动使本公司在客户或其他各方未能履行其义务时面临表外风险。
根据行业惯例,证券交易一般在交易日期后的两个工作日内结算。如果客户或经纪人未能按约定交付现金或证券,我们可能被要求以不利的市场价格购买或出售证券。
我们借入和借出证券,以便利结算过程和金融交易,利用客户保证金证券作为抵押品。我们每日监察抵押品水平是否足够。我们定期向银行借入符合SEC规则的公司保证金和客户保证金证券。如果交易对手未能退还已担保的客户证券,我们将面临以当前市场价格购买这些证券的风险,以履行我们的客户义务。我们通过不断监测对手方的头寸来控制我们的信用风险敞口,在认为必要时,我们可能需要额外的抵押品的存款和/或头寸的减少或多样化。我们公司出售它目前不拥有的证券(卖空),并有义务随后以当前市场价格购买此类证券。如果证券价格在交易结束前上涨,我们将面临损失风险。我们通过每日审查和设定头寸和交易限额来控制我们对卖空的价格风险敞口。
我们通过头寸和信贷限额以及对抵押品的持续监控来管理与上述交易相关的风险。在适当情况下,还需要客户和其他对手方提供额外的担保品。
我们已接受与转售协议、证券借入交易及客户保证金贷款有关的抵押品。根据许多协议,我们被允许出售或复制作为抵押品持有的这些证券,并利用这些证券达成证券借贷安排,或向交易对手交付以弥补空头头寸。在2019年12月31日和2018年12月31日,我们获准出售或回售的证券的公允价值为$。
我们订立利率衍生合约,以管理因业务活动而引致未来已知及不确定现金数额的收取或支付的风险,而该等款项的价值是由利率决定的。我们的衍生金融工具主要用于管理与某些可变利率关联存款有关的已知或预期现金支付的金额、时间和期限的差异。被指定为现金流对冲工具的利率互换涉及从交易对手处收取可变利率金额,以换取我们支付固定利率。我们的利率套期保值策略可能并不能在所有市场环境中发挥作用,因此,可能无法有效地降低利率风险。
衍生产品的名义合同金额在财务状况综合报表中不作为资产或负债反映。相反,衍生交易的市场或公允价值在财务状况综合报表中作为其他资产或应付帐款以及应计费用(视情况而定)列报。
关于我们与衍生工具有关的活动的完整讨论,见综合财务报表附注14。
在正常的业务过程中,Stifel Bancorp承诺提供贷款、备用信用证和信贷额度。贷款承诺是向客户提供贷款的协议,只要不违反合同规定的任何条件。这些承付款通常有固定的到期日或其他终止条款,可能需要支付费用。由于部分承付款可能到期而不提用,承付款总额不一定代表未来的现金承付款。每个客户的信誉都是根据具体情况进行评估的.如果有必要,所获得的担保品数额是以对手方的信用评估为基础的。抵押品持有的不同,但可能包括应收账款,库存,财产,厂房和设备,商业房地产和住宅房地产。
截至2019年12月31日和2018年12月31日,Stifel Bancorp尚未兑现贷款总额为美元的贷款。
127
通过Stifel Bancorp,在正常的业务过程中,我们提供住房抵押贷款,并将其出售给投资者。如果违反销售协议中的某些陈述和保证,我们可能需要回购已出售给投资者的抵押贷款。我们可能会被要求回购出售给投资者的按揭贷款,以免出现承保不足或欺诈的情况,或在贷款发源后不久出现拖欠的情况。我们还可能被要求赔偿某些买方和其他人在违反申述和担保时以及在其他各种情况下所遭受的损失,这种损失的数额可能超过有关贷款的回购额。因此,我们可能面临与出售的贷款相关的信用风险。
备用信用证是Stifel Bancorp签发的不可撤销的有条件承诺,以保证客户对第三方的履约。金融备用信用证主要是为了支持公共和私人借贷安排,包括商业票据、债券融资和类似交易。履约备用信用证是为保证某些客户在非金融合同义务下的履约而签发的。签发备用信用证所涉及的信贷风险与向客户发放贷款所涉及的风险基本相同。如果Stifel Bancorp有义务在备用信用证下履行义务,它可以要求客户追偿已支付的金额。截至2019年12月31日和2018年12月31日,Stifel Bancorp的未清信用证总额为美元。
信用额度是向客户提供贷款的协议,只要没有违反合同中规定的任何条件。信用额度一般有固定的到期日期。StifelBancorp在发放信贷额度时使用与资产负债表上工具相同的信贷政策。2019年12月31日和2018年12月31日,Stifel Bancorp向商业和消费借款人发放了未使用的信贷额度,总额为美元。
附注25-所得税
所得税的规定包括以下内容(单位:千):
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截至12月31日的年度, |
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2019 |
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2018 |
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2017 |
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现行税收: |
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联邦制 |
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国家 |
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外国 |
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递延税: |
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联邦制 |
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国家 |
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外国 |
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所得税准备金 |
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$ |
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$ |
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法定联邦所得税税率与我公司实际所得税税率的核对如下(单位:千):
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|
截至12月31日的年度, |
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2019 |
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2018 |
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2017 |
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法定费率 |
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$ |
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$ |
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$ |
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州所得税,扣除联邦所得税 |
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不确定税收状况的变化 |
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国外税率差异 |
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( |
) |
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) |
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( |
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以股票为基础的补偿带来的超额税收利益 |
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( |
) |
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递延税款资产的重估 |
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其他,净额 |
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( |
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$ |
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$ |
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$ |
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128
临时差额和结转构成递延税资产和负债的重要部分的税收效应(单位:千):
|
|
十二月三十一日, |
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2019 |
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2018 |
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递延税款资产: |
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租赁负债 |
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$ |
— |
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递延补偿 |
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应收准备金 |
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净营运亏损结转 |
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应计费用 |
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未实现投资损失 |
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其他 |
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递延税款资产共计 |
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估价津贴 |
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( |
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( |
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递延税款负债: |
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租赁ROU资产 |
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( |
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— |
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善意和其他无形资产 |
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) |
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( |
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折旧 |
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( |
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未实现投资收益 |
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预付费用 |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
递延税金净额 |
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$ |
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$ |
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2017年12月22日,“2017年减税和就业法案”(“税收法案”)签署成为法律,对“国内收入法典”进行了重大修改。更改包括但不限于
2017年12月,证交会工作人员发布了第118号员工会计公告,“减税和就业法案”(SAB 118)对所得税会计的影响,该公告允许我们在衡量期内记录临时金额,但不得超过颁布日期一年。根据SAB 118,我们记录了额外的税收优惠$。
我们截至2019年12月31日的递延税金净额,包括营业亏损结转净额$。
当期应付税款,包括应付帐款及应累算费用,为$
截至2019年12月31日,我们认为所有非美国子公司的未分配利润都将被永久再投资。因此,我们没有提供任何美国递延所得税。由于遣返的时间或方式不确定,我们无法确定地方税收、预扣税和与今后汇回这些收入有关的外国税收抵免的影响,因此无法量化在所有这些外国收入汇回时应支付的税务责任。
不确定的税收状况
截至2019年12月31日和2018年12月31日,我们拥有美元
129
下表汇总了2017年1月1日至2019年12月31日期间与本公司未获确认的税收优惠有关的活动。(单位:千):
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截至12月31日的年度, |
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2019 |
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2018 |
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2017 |
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期初余额 |
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与上一年税收状况有关的增加额 |
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与上一年税收状况有关的减少额 |
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与本年度税收状况有关的增加额 |
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与征税当局有关的定居点减少 |
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与时效失效有关的减少 |
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期末余额 |
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我们向美国联邦司法机关、各州和某些外国管辖区提交所得税申报表。在2013年之前的几年里,我们不会受到美国联邦政府的审查。在2010年之前的应税年份,我们不受某些州、地方或非美国所得税考试的限制。
有一种合理的可能性,即在今后12个月内,由于各种法定时效的到期或美国联邦和州考试的解决,未获承认的税收优惠将发生变化,但我们预计这一变化不会对合并财务报表产生重大影响。
附注26-分段报告
我们目前的运作方式如下:
我们的全球财富管理部门包括
机构集团部门包括机构销售和交易。它向机构提供证券经纪、交易和研究服务,重点是股票和固定收益产品的销售。这一部门还包括管理和参与公司和公共财政的承保(不包括全球财富管理部门通过私营客户集团产生的销售信贷)、合并和收购以及金融咨询服务。
另一部分包括股票借贷活动的利息收入、未分配利息费用、利息收入和持有投资的损益、股票奖励的摊销以及与执行订单有关的所有未分配间接费用;证券交易的处理;客户证券的保管;资金和证券的接收、识别和交付;遵守管理和法律要求;内部财务会计和控制;以及一般管理和购置费用。
以下是截至2019、2018年和2017年12月31日终了年度这些业务部门的业务情况:(单位:千):
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截至12月31日的年度, |
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2019 |
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2018 |
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2017 |
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净收入:(1) |
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全球财富管理 |
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机构集团 |
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其他 |
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所得税前收入/(损失): |
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全球财富管理 |
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机构集团 |
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其他 |
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(1) |
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130
下表按部门分列了2019年12月31日和2018年12月31日本公司的总资产。(单位:千):
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十二月三十一日, |
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2019 |
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2018 |
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全球财富管理 |
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机构集团 |
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其他 |
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我们在美国、英国、欧洲和加拿大都有业务。我们公司的对外业务是通过其全资子公司SNEL和SNC进行的。实际上,所有的长期资产都位于美国.
按截至2019年12月31日2018年和2017年12月31日的主要地理区域分列的收入如下:(千):
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截至12月31日的年度, |
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2019 |
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2018 |
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2017 |
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美国 |
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联合王国 |
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其他 |
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附注27-每股收益(“每股收益”)
基本每股收益是通过将可供普通股股东获得的收益除以已发行普通股的加权平均数量来计算的。稀释每股收益反映了如果证券或其他发行普通股的合同被行使或转换为普通股或导致发行普通股,然后分享该实体的收益时,可能发生的稀释现象。稀释每股收益包括稀释股票期权和国库股票法下的股票单位。
下表列出截至2019年12月31日2018年和2017年12月31日终了年度每股基本收益和稀释收益的计算情况。(单位:千,除每股数据外):
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截至12月31日的年度, |
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2019 |
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2018 |
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2017 |
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适用于Stifel金融公司的净收入。 |
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优先股息 |
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可供普通股股东使用的净收入 |
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基本和稀释计算的股票: |
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基本计算中使用的平均份额 |
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股票期权与单位的稀释效应(1) |
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稀释计算中使用的平均份额 |
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普通股收益: |
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基本 |
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稀释 |
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(1) |
稀释每股收益是根据加权平均普通股数加上稀释潜在普通股在此期间使用国库券法发行的效果计算的。稀释后每股收益包括股票期权和单位。 |
在截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的这几年里,限制性股票的抗稀释效应是无关紧要的。
现金红利
在截至2019年12月31日的一年中,我们宣布并支付了现金红利美元。
131
附注28-份额股东权益
股份回购计划
我们得到董事会的授权,可以在公开市场或谈判交易中回购我们的普通股。在2019年12月31日,根据该计划可能购买的最大股份数量是
从财政部发行普通股
在截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度内,我们发布了
发行普通股
2018年8月31日,我们大约发布了
2017年1月3日,我们发布了
发行优先股
2019年2月21日,该公司发行了美元
如公司董事会宣布,股利将按年率支付
2016年7月11日,我公司发行了美元。
如公司董事会宣布,股利将按年率支付。
附注29-可变利益实体
我们公司对VIEs的参与仅限于用作投资工具的实体、设立Stifel金融资本信托基金以及购买、租赁和处置飞机引擎的证券化的所有权。
我们与第三方投资者组建了几个非合并投资基金,这些基金通常是以有限责任公司(LLC)或有限责任公司(LLC)的形式组建的。这些合伙企业和llcs的资产为美元。
对于上述被确定为VIEs的实体,我们的结论是,我们不是主要的受益者,因此,我们不需要合并这些实体。
金融资本信托基金的债权证
我们已通过Stifel Financial Capital Trust II、Stifel Financial Capital Trust III和Stifel Financial Capital Trust IV(统称为“Trusts”)完成累积信托优先股的私人配售。信托公司是我公司的非合并、全资拥有的业务信托子公司,成立的目的是向第三方发行信托证券,并将收益借给我公司。
信托优先证券是信托公司从我公司购买的次级次级债券的间接权益,我们有效地为信托公司发行的证券提供了充分和无条件的担保。我们及时
132
按照合同义务的要求向信托公司支付利息,这足以支付信托公司发行的证券所应支付的款项,并认为不太可能发生任何情况,使我们公司有必要支付与这些信托有关的款项,但债券协议和信托优先证券协议所要求的付款除外。信托基金被确定为VIEs,因为处于风险中的股权投资的持有者对信托的活动没有足够的决策能力。我们对信托基金的投资不是可变利益,因为只有在投资被认为有风险的情况下,股权利益才是可变的利益。因为我们的投资是由信托基金资助的,所以我们不认为它有风险。
证券化权益
2018年7月31日,该公司收购了
作为电子证书的持有者,我们吸收损失的义务仅限于处于风险中的权益(在这种情况下,获得电子证书的代价)。FAN的活动可能产生的剩余收益与我们在证券化中的所有权利益不成比例。由于JetHoldings通过电子证书和其他合同权利保持了风扇的巨大权力和利益,在收购之日,我们公司被认为是主要的受益人,JetHoldings和扇被合并。
2019年5月1日,A系列债券持有人发出书面指示,向德意志银行信托公司发出违约通知。一旦发生违约通知,加速了偿还债务的摊销,大大改变了我们公司作为电子证书持有人的现金流和福利。根据证券化权益的结构变化,该公司的结论是,它不再是可变利息的主要受益者;因此,JetHoldings和扇于2019年7月1日被解锁。解团结对合并财务报表的影响无关紧要。
附注30-随后的活动
我们评估在资产负债表日期之后但在财务报表发布之前发生的后续事件。确实有
附注31-季度财务资料(未经审计)
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截至2019年12月31日止的年度 |
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(单位:千美元,但每股数额除外) |
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1圣四分之一 |
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2Nd四分之一 |
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3RD四分之一 |
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4TH四分之一 |
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经营收入 |
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利息收入 |
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利息费用 |
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净收入 |
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非利息费用共计 |
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所得税前收入 |
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净收益 |
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适用于非控制权益的净收入 |
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适用于Stifel金融公司的净收入。 |
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优先股息 |
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可供普通股股东使用的净收入 |
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普通股收益: |
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按普通股申报的现金红利 |
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加权平均流通股数目: |
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133
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2018年12月31日 |
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(单位:千美元,但每股数额除外) |
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1圣四分之一 |
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2Nd四分之一 |
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3RD四分之一 |
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4TH四分之一 |
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经营收入 |
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利息收入 |
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净收益 |
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按普通股申报的现金红利 |
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加权平均流通股数目: |
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134
项目9。会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧
没有。
项目9A。管制和程序
关于披露控制和程序有效性的结论
截至本报告所涉期间结束时,Stifel Financial Corp.管理层在我们的首席执行官和首席财务官的参与下,对我们的披露控制和程序的有效性进行了评估(如1934年“证券交易法”规则13a-15(E)所规定的那样)。根据这一评价,我们的首席执行干事和首席财务干事得出结论认为,这些披露控制和程序在本报告所述期间结束时生效。此外,在截至2019年12月31日的财政年度的第四季度,我们对财务报告的内部控制(如1934年“证券交易法”规则13a-15(F)所界定的)没有发生任何变化,这对财务报告的内部控制产生了重大影响,或相当可能对财务报告的内部控制产生重大影响。
管理层关于财务报告内部控制的报告
Stifel金融公司及其合并子公司的管理层负责建立和维持对财务报告的充分内部控制。我们公司对财务报告的内部控制是在我们的首席执行官和主要财务官员的监督下设计的,目的是根据美国公认的会计原则,为财务报告的可靠性提供合理的保证,并为外部目的编制我们的综合财务报表。所有内部控制系统,无论设计得多么好,都有其固有的局限性。因此,即使那些确定有效的制度也只能在编制和列报财务报表方面提供合理的保证。
截至2019年12月31日,管理层评估了本公司财务报告内部控制的有效性。在进行这一评估时,管理层采用了特雷德威委员会(COSO)赞助组织委员会(COSO)提出的标准。内部控制-综合框架(2013年).
根据管理层的评估和这些标准,我们得出结论,截至2019年12月31日,我们公司对财务报告的内部控制是有效的。
我们对财务报告的内部控制包括与维护记录有关的政策和程序,这些政策和程序以合理的细节、准确和公正地反映资产的交易和处置情况;提供合理的保证,即交易记录是必要的,以便按照美国公认的会计原则编制财务报表,并且只有根据我们公司管理层和董事的授权才能收支;并就防止或及时发现我们公司资产的未经授权的收购、使用或处置提供合理的保证,这可能对我们的合并财务报表产生重大影响。
截至2019年12月31日,我公司对财务报告的内部控制已由独立注册公共会计师事务所安永有限公司审计,该公司的报告刊登在下一页,该报告对本公司截至2019年12月31日财务报告内部控制的有效性发表了无保留意见。
135
独立注册会计师事务所报告
Stifel金融公司的董事会和股东。
关于财务报告内部控制的几点看法
我们根据内部控制中确立的标准,审计了截至2019年12月31日Stifel Financial Corp.对财务报告的内部控制。- Treadway委员会赞助组织委员会发布的综合框架(2013年框架)(COSO标准)我们认为,Stifel Financial Corp.(该公司)在所有重要方面都根据COSO标准对财务报告进行了有效的内部控制。
我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准,审计了截至2019年12月31日和2018年12月31日的Stifel Financial Corp.财务状况综合报表,以及截至2019年12月31日终了的三年的相关综合业务报表、综合收益、股东权益变化和现金流量以及相关附注,以及我们于2020年2月19日提交的报告对此发表了无保留意见。
意见依据
公司管理层负责维持对财务报告的有效内部控制,并对财务报告内部控制的有效性进行评估,包括在所附的管理部门关于财务报告内部控制的报告中。我们的职责是根据我们的审计,就公司对财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所,根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例,我们必须独立于该公司。
我们按照PCAOB的标准进行审计。这些标准要求我们规划和进行审计,以合理保证是否在所有重大方面保持对财务报告的有效内部控制。
我们的审计包括了解财务报告的内部控制,评估重大弱点存在的风险,根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作效果,以及执行我们认为在这种情况下必要的其他程序。我们认为,我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。
财务报告内部控制的定义与局限性
公司对财务报告的内部控制是一个程序,目的是根据公认的会计原则,为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理的保证。公司对财务报告的内部控制包括以下政策和程序:(1)保存记录,以合理的细节准确、公正地反映公司资产的交易和处置情况;(2)提供合理的保证,即为按照普遍接受的会计原则编制财务报表所必需的交易记录,公司的收支仅根据公司管理层和董事的授权进行;(3)就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的公司资产的未经授权收购、使用或处置提供合理保证。
由于其固有的局限性,对财务报告的内部控制可能无法防止或发现误报。此外,对未来期间的任何有效性评价的预测都有可能由于条件的变化而导致管制不足,或政策或程序的遵守程度可能恶化。
/S/Ernst&Young LLP
康涅狄格州斯坦福德
(二0二0年二月十九日)
136
项目9B。奥特R信息
没有。
137
第III部
项目10。董事、执行主任及公司管治
关于我们的董事会和委员会、我们的公司治理、遵守1934年“证券交易法”第16(A)条的情况,以及股东向我们董事会推荐被提名人的程序,载于我们2020年股东年会的委托书中,该声明将在我们财政年度结束后120天内提交给证券交易委员会。
关于执行干事的资料载于本报告第一部分第1项“书记官执行干事”。董事或指定的执行官员之间没有家庭关系。
根据“纽约证券交易所上市公司手册”第303 A.12(A)节,首席执行官证书是在2020年股东年会之后提交给纽约证券交易所的。
项目11。行政薪酬
关于某些高管和董事的薪酬(“高管薪酬”)以及“赔偿委员会联锁和内幕参与”和“赔偿委员会报告”的信息,载于我们关于2020年股东大会的委托书中,该声明将在我们财政年度结束后120天内提交给证券交易委员会。
项目12。某些受益所有人的担保所有权、管理层和相关股东事项
根据股票补偿计划获授权发行的证券
下表提供了截至2019年12月31日的有关我们根据现有股权补偿计划可能发行的普通股的信息。
计划类别 |
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数目 有价证券 待发 锻炼时 未付 备选方案和 单位 |
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加权- 平均 行使价格 未付 备选方案和 单位 |
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数目 证券 残存 可供 未来发行 低于权益 补偿 计划 |
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股东批准的股权补偿计划 |
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14,734,295 |
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47.48 |
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3,328,793 |
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股东未批准的股权补偿计划 |
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— |
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— |
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— |
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14,734,295 |
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$ |
47.48 |
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|
|
3,328,793 |
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截至2019年12月31日,在行使期权和单位时发行的证券总数为14,734,295个单位。这些股票可根据Stifel Financial Corp.2001激励股票计划(2018年重报)、2007年激励股票计划和非雇员董事股权激励计划发行。
截至2019年12月31日,根据股东批准的股权补偿计划,可用于未来赠款或奖励的剩余股份包括2001年激励股票计划(2018年重报)下的3 328 793股。
根据股权补偿计划可供未来发行的证券数量反映了对根据Stifel Financial Corp.2001奖励股票计划(2018年重报)对扣缴税款净股份的未偿赔偿金的调整,原因是赔偿委员会最近决定通过取消受裁决的股份来履行扣缴税款义务。
如果根据2001年奖励股票计划(2018年重报)授予的未偿奖励到期或取消或被完全取消或没收,则该未行使奖励所依据的股票数量将再次可供发行。
有关这一项目的其他信息,包括关于某些受益所有者和管理层的担保所有权的信息,载于“某些受益所有人的所有权”和“董事、被提名人和执行官员的所有权”中,这些信息包括在我们的财政年度结束后120天内提交给SEC的2020年股东年会的委托书中。
某些受益所有人的担保所有权
关于某些受益所有者的担保所有权的信息载于“某些受益所有者的所有权”,包括在我们的财政年度结束后120天内提交给证券交易委员会的2020年股东年会的委托书中。
138
安全管理所有权
关于某些受益所有者和管理层的担保所有权的信息载于“董事、被提名人和执行官员的所有权”,包括在我们财政年度结束后120天内提交给证券交易委员会的2020年股东年会委托书中。
项目13。某些关系和相关交易,以及董事独立性
关于某些关系、相关交易和董事独立性的信息包含在“某些关系和相关交易”中,以及“董事独立性”包含在我们2020年股东年会的委托书中,该声明将在我们的财政年度结束后120天内提交给证券交易委员会。
项目14。主要会计费用和服务
关于主要会计费用和服务的信息载于“独立注册会计师事务所的批准”中,这份委托书包括在我们财政年度结束后120天内提交给证券交易委员会的2020年股东年会的委托书中。
139
第IV部
项目15。展品及财务报表附表
(a) |
1.财务报表 |
以下财务报表列于项目8“财务报表和补充数据”中,并以下文提及的方式列入:
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页 |
独立注册会计师事务所报告 |
73 |
合并财务报表: |
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截至2019年12月31日和2018年12月31日的财务状况报表 |
75 |
2019、2018年和2017年12月31日终了年度业务报表 |
77 |
2019、2018年和2017年12月31日终了年度综合收入报表 |
78 |
截至2019、2018年和2017年12月31日的股东权益变动报表 |
79 |
2019、2018和2017年12月31日终了年度现金流量表 |
80 |
合并财务报表附注 |
83 |
2.财务报表附表
所有附表都被省略,因为所要求的信息要么不适用,要么被视为重要信息,要么显示在各自的财务报表或附注中。
(b) |
展品 |
这份10-K表格的年度报告中的展品清单列在这些展品之前的“展览索引”中,并以参考的方式纳入其中。
140
展示索引
Stifel金融公司
表格10-K年度报告
截至2019年12月31日止的年度
证物编号。 |
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描述 |
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3.1 |
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2009年6月3日向特拉华州国务卿提交了经修订的重新声明的公司注册证书,在此参考2009年7月10日提交的Stifel Financial Corp.关于S-8(333-160523)表格的登记声明的表4.1。 |
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3.2 |
|
2017年12月22日向特拉华州国务卿提交的注册证书修正证书,参考2017年12月26日提交的Stifel Financial Corp.关于S-8(333-222290)表格的登记声明的附件4.2。 |
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3.3 |
|
2018年6月6日向特拉华州部长提交的“公司注册证书第二修正案”,参见Stifel Financial Corp.目前于2018年6月6日提交的表格8-K的表3.1。 |
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|
3.4 |
|
特别投票优先股的名称、优惠和权利证书,在此参考Stifel Financial Corp.关于2010年7月1日提交的表格8-K的表3.1。 |
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3.5 |
|
编号为6.25%的非累积优先股,A系列,参照Stifel Financial Corp.的表3.1于2016年7月15日提交给Stifel Financial Corp.关于表格8-K的最新报告。
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3.6 |
|
编号为6.25%的非累积优先股,B系列,参照Stifel Financial Corp.于2019年2月28日提交的关于表格8-K的表3.1。 |
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3.7 |
|
自2016年6月15日起,由Stifel Financial Corp.的法律修订并重新修订,参照2017年12月26日提交的Stifel Financial Corp.在表格S-8(333-222290)上的登记声明(见表4.3)。
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4.1 |
|
交存协议日期为2016年7月15日,在此参考Stifel Financial Corp.目前提交的表格8-K的表4.1。 |
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4.2 |
|
存托凭证的形式,在此参考Stifel Financial Corp.目前提交给Stifel Financial Corp.于2016年7月15日提交的表格8-K的表4.2。 |
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|
|
4.3 |
|
交存协议日期为2019年2月28日,在此参考Stifel Financial Corp.目前关于表格8-K的报告表4.1,该报告于2019年2月28日提交。 |
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4.4 |
|
存托凭证的形式,在此参考Stifel Financial Corp.目前关于表格8-K的表4.2于2019年2月28日提交。 |
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10.1 |
|
自1987年6月30日起与董事签订的赔偿协议的形式,此处参照Stifel Financial Corp.目前提交的表格8-K的表10.2而纳入。(P) |
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10.2 |
|
StifelFinancialCorp.股利再投资和股票购买计划,于1994年5月18日以StifelFinancialCorp.在表格S-3(33-53699)上提交的登记声明在此合并。(P) |
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10.3 |
|
与RonaldJ.Kruszewski的就业信函,见表10.(L)Stifel Financial Corp.关于1997年12月31日终了年度表10-K的年度报告。*(P) |
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|
10.4 |
|
2009年6月25日与Victor Nesi签订的就业协议,在此参考2010年2月26日提交的Stifel Financial Corp.关于截至2009年12月31日的10-K表格的年度报告表10(EE)。 |
|
|
|
10.5 |
|
与RonaldJ.Kruszewski签订的股票单位协议,在此参考Stifel Financial Corp.关于截至1998年12月31日的10-K表格的年度报告表10(J)(2)。*(P) |
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|
10.6 |
|
2000年1月11日与詹姆斯·泽姆利亚克签订的“股票单位协议”,在此参照2002年4月9日提交的Stifel Financial Corp.关于截至2001年12月31日的第10-K/A修正案第1号表的表10(S)。* |
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10.7 |
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Stifel Financial Corp.1999年执行激励业绩计划,在此参考Stifel Financial Corp.1999年股东年会附件B提交的1999年股东年会委托书。* |
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10.8 |
|
StifelFinancialCorp.非雇员董事股权激励计划,在此参考StifelFinancialCorp.在表格S-8(333-52694)上的注册声明,于2000年12月22日提交。* |
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141
证物编号。 |
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描述 |
10.9 |
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Stifel Financial Corp.针对非雇员董事的股权激励计划,经重申和修正后,参照Stifel Financial Corp.2008年4月29日提交的2008年度股东大会的最终委托书A纳入其中。* |
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10.10 |
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Stifel利润分享401(K)计划,在此参考StifelFinancialCorp.在表格S-8(333-60516)上的注册声明,于2001年5月9日提交。* |
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10.11 |
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StifelFinancialCorp.2001年激励计划,在此参考StifelFinancialCorp.在表格S-8(333-82328)上的注册声明,于2002年2月7日提交。*
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10.12 |
|
Stifel Financial Corp.2001年激励计划第1号修正案,在此参考Stifel Financial Corp.在表格S-8(333-105756)上的注册声明,于2003年6月2日提交。* |
|
|
|
10.13 |
|
Stifel Financial Corp.2001年激励计划第2号修正案,在此参考Stifel Financial Corp.在表格S-8(333-140662)上的登记声明,于2007年2月13日提交。* |
|
|
|
10.14 |
|
Stifel Financial Corp.2001激励股票计划,经重申和修正后,在此参照Stifel Financial Corp.2008年4月29日提交的2008年股东年会的最终代理声明附件B纳入其中。* |
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|
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10.15 |
|
Stifel Financial Corp.2001激励股票计划(2011年重报),经修正,在此参考2011年6月22日提交的Stifel Financial Corp.关于8-K表的表10.1。* |
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10.16 |
|
对StifelFinancialCorp.2001年激励股票计划的第一修正案(2011年重报),在此参考2017年12月26日提交的StifelFinancialCorp.在表格S-8(333-222290)上的注册声明表10.1。* |
|
|
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10.17 |
|
根据Stifel Financial Corp.2001年激励股票计划(2011年重报)制定的限制性股票单位递延奖励协议表格(2011年重报),在此参照Stifel Financial Corp.截至2015年12月31日的年度报表表9(F),于2016年3月1日提交。* |
|
|
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10.18 |
|
根据Stifel Financial Corp.2001奖励股票计划(2011年重报)制定的限制性股票单位和/或债务授予协议的形式,本报告参照Stifel Financial Corp.截至2015年12月31日的年度报告表9(G),于2016年3月1日提交。* |
|
|
|
10.19 |
|
Stifel Financial Corp.2017年限制性股票奖励协议,在此参照Stifel Financial Corp.目前提交的8-K表格的表10.1(见表10.1),于2017年12月22日提交。* |
|
|
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10.20 |
|
根据Stifel Financial Corp.2001奖励股票计划(2011年重报),根据Stifel Financial Corp.财富积累计划修改授标协议的形式,此处参照Stifel Financial Corp.目前于2017年12月22日提交的8-K报表的表10.2纳入其中。* |
|
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10.21 |
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Stifel Financial Corp.2017限制性股票奖励协议(执行),在此参考2018年1月2日提交的Stifel Financial Corp.关于8-K表格的最新报告表10.1。* |
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10.22 |
|
根据“Stifel Financial Corp.2001奖励股票计划”(2011年重报)签订的限制性股票单位奖励协议(业绩RSU)的形式,在此参照2018年2月26日提交的Stifel Financial Corp.关于截至2017年12月31日的10-K表格的年度报告表10.9(L)。
|
10.23 |
|
Stifel Financial Corp.2001奖励股票计划(2018年重报),在此参考Stifel Financial Corp.目前于2018年9月25日提交的表格8-K的表10.1。
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10.24 |
|
StifelFinancialCorp.2003年员工股票购买计划,在此参考StifelFinancialCorp.在2002年10月8日提交的S-8(333-100414)表格上的登记声明。* |
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10.25 |
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Stifel Financial Corp.2010执行激励计划,在此参考Stifel Financial Corp.2010年2月26日提交的2010年股东年会的最终委托书附录A。* |
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|
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10.26 |
|
Stifel Financial Corp.,“2015年财富积累计划”重报,在此参考Stifel Financial Corp.目前提交的8-K表的表10.1,将其纳入本报告,该报告于2015年9月4日提交。 |
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|
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10.27 |
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对Stifel Financial Corp.财富积累计划2015年重述的第一修正案,在此参考Stifel Financial Corp.的表10.1,即2015年11月20日提交的关于表格8-K的当前报告。 |
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10.28 |
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对Stifel Financial Corp.2015年财富积累计划的第二次修正,在此参考了Stifel Financial Corp.截至2015年12月31日的年度报告表12(F)。该报告于2016年3月1日提交。* |
142
证物编号。 |
|
描述 |
10.29 |
|
StifelFinancialCorp.2017年财富积累计划重报,此处参考StifelFinancialCorp.在2017年2月13日提交的表格8-K的表10.1中纳入。* |
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10.30 |
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经修正的Stifel Financial Corp.2017年财富积累计划,现以2018年11月13日提交的Stifel Financial Corp.关于8-K表的表10.1*为参考。 |
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10.31 |
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Stifel Financial Corp.财富积累计划2019年重述,参考2019年2月6日提交的Stifel Financial Corp.关于8-K表的最新报告表10.1。* |
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10.32 |
|
限制性股票股奖励协议(绩效RSU)的形式,参照Stifel Financial Corp.目前于2019年2月6日提交的表格8-K的表10.2合并而成。* |
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10.33 |
|
递延授标协议的格式,参考2019年2月6日提交的Stifel Financial Corp.关于表格8-K的表10.3。* |
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10.34
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|
自2018年8月7日起,由Stifel Financial Corp.和百老汇Boat Company Ltd.签署的“船舶租赁协议”,此处参照2018年8月8日提交的Stifel Financial Corp.关于8-K表格的最新报告的表10.1合并。 |
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11 |
|
每股收益的计算载于本表格所列合并财务报表附注27。 |
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21 |
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StifelFinancialCorp.的子公司名单,随函附上。 |
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23 |
|
独立注册会计师事务所的同意,随函提交。 |
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31.1 |
|
根据2002年“萨班斯-奥克斯利法”第302条通过的根据规则13a-14(A)对Ronald J.Kruszewski的认证。 |
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31.2 |
|
根据2002年“萨班斯-奥克斯利法”第302条通过的根据规则13a-14(A)对James M.Marischen的认证。 |
|
|
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32.1 |
|
根据2002年“萨班斯-奥克斯利法”第906条通过的Ronald J.Kruszewski根据规则13a-14(B)和美国法典第18条第1350条认证。 |
|
|
|
32.2 |
|
根据2002年“萨班斯-奥克斯利法”第906条通过的“美国法典”第13a-14(B)条和第18“美国法典”第1350条对James M.Marischen的认证。 |
|
|
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101
|
|
(1)截至12月31日、2019年和2018年12月31日、2019年和2018年财务状况综合报表;(2)截至12月31日、2019年、2018年和2017年12月31日、2019、2018和2017年12月31日、2019、2018和2017年12月31日、2019、2018和2017年综合收入综合报表;(4)截至12月31日、2019、2018和2017年股东权益变动综合报表;(5)截至12月31日、2019年、2018年和2017年的现金流动综合报表;(6)综合财务报表附注。 |
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|
|
104 |
|
CoverPageInteractiveDataFile(嵌入在内联XBRL文档中)。 |
* |
管理合同或补偿计划或安排。 |
** |
附于本表10-K表的本年度报告的证据32.1和32.2所附的证书不视为已提交证券交易委员会,也不得以参考方式纳入Stifel Financial Corp.根据经修正的1933年“证券法”或经修正的1934年“证券法”提交的任何文件,无论是在本表格10-K的日期之前或之后提出的,也不论该表格中所载的任何一般注册语言如何。 |
143
签名
根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节的要求,登记人已正式安排由下列签名人代表其签署本报告,并于2020年2月19日正式授权。
Stifel金融公司 |
||
|
||
通过: |
|
S/Ronald J.Kruszewski |
|
|
罗纳德·J·克鲁舍夫斯基 |
根据1934年“证券交易法”的要求,以下人士代表登记人并以2020年2月19日指定的身份签署了本报告。
S/Ronald J.Kruszewski |
|
董事会主席、首席执行官和主任 |
罗纳德·J·克鲁舍夫斯基 |
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S/James M.Marischen |
|
首席财务官 |
詹姆斯·M·玛丽辛 |
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/S/Adam T.Berlew |
|
导演 |
亚当·伯劳
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/S/Kathleen Brown |
|
导演 |
凯瑟琳·布朗 |
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|
|
S/Michael W.Brown |
|
导演 |
迈克尔·布朗 |
|
|
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|
|
/S/John P.Dubinsky |
|
导演 |
约翰·P·杜宾斯基 |
|
|
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|
|
/S/Robert E.Grady |
|
导演 |
罗伯特·格雷迪 |
|
|
|
|
|
S/Daniel J.Ludeman |
|
导演 |
丹尼尔·J·卢德曼
|
|
|
/S/Maura A.Markus |
|
导演 |
莫拉·马库斯 |
|
|
|
|
|
/S/James M.Oates |
|
导演 |
詹姆斯·M·奥茨 |
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|
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|
|
/S/David A.Peacock |
|
导演 |
大卫·A·孔雀 |
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|
|
/S/Thomas W.Weisel |
|
董事会主席兼董事 |
托马斯·W·魏塞尔 |
|
|
|
|
|
S/Michael J.Zimmerman |
|
导演 |
迈克尔·齐默尔曼 |
|
|
144