美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格10-K

2019年10月31日终了的财政年度

或

从转轨到转轨时期，从转轨到转轨，转轨

佣金档案号码：1-14204

燃料电池能源公司

(其章程所指明的注册人的确切姓名)

登记人电话号码，包括区号：(203)825-6000

根据该法第12(B)节登记的证券：

根据该法第12(G)条登记的证券：无

如“证券法”第405条所界定，登记人是否为知名的经验丰富的发行人，请勾选。是的，☐号码

如果注册人不需要根据“外汇法”第13条或第15(D)条提交报告，请用复选标记表示。是的，☐号码

通过检查标记表明注册人(1)是否提交了1934年“证券交易法”第13条或第15(D)节要求在前12个月内提交的所有报告(或要求登记人提交此类报告的期限较短)，(2)在过去90天中一直受到这类申报要求的限制。是的，没有☐

通过检查标记，说明注册人是否以电子方式提交了在前12个月(或要求注册人提交此类文件的较短期限)中根据条例S-T(本章第232.405节)第405条要求提交的每个交互数据文件。是的，没有☐

通过检查标记表明注册人是大型加速备案者、加速备案者、非加速备案者、较小的报告公司还是新兴的增长公司。参见“交易所法”第12b-2条中“大型加速备案者”、“加速备案者”、“小型报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。

如果一家新兴成长型公司，请用支票标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守“外汇法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。☐

通过检查标记表明注册人是否为空壳公司(如“交易法”规则12b-2所定义)。是☐不

截至2019年4月30日，注册人非附属公司持有的注册人普通股的总市值为42，440，268美元，根据纳斯达克全球市场的收盘价3.12美元计算。

注明注册人每一类别普通股的流通股数目，截至最新可行日期。

以参考方式合并的文件

燃料电池能源公司

指数

2

第一部分

3

前瞻性声明免责声明

这份关于表10-K的年度报告包含公司认为是1995年“私人证券诉讼改革法”意义上的“前瞻性陈述”的陈述。本表格10-K所载的历史事实陈述以外的所有报表，包括关于公司未来财务状况、运营结果、业务运营和业务前景的报表，均为前瞻性报表。“预期”、“预计”、“估计”、“项目”、“打算”、“计划”、“相信”、“预测”、“应该”、“将”、“可能”、“会”、“可能”、“预测”等词，以及类似的表达和变化，都是为了识别前瞻性的语句。除其他外，这些发言涉及以下方面：

本报告所载的前瞻性陈述受到已知和未知的风险和不确定因素的影响，这些风险和不确定性可能导致实际结果与那些前瞻性陈述大不相同，包括(但不限于)本报告项目1A-风险因素-项下的风险和下列风险：

4

我们不能向你保证：

本报告所载的前瞻性声明仅在本报告发表之日发表，并告诫读者不要过分依赖这些前瞻性的陈述。除联邦证券法规定的披露重要信息的持续义务外，我们明确拒绝任何义务或承诺公开发布对任何此类声明的任何更新或修订，以反映我们预期中的任何变化或任何此类声明所依据的事件、条件或情况的任何变化。

背景

本报告所载有关电力供应行业和分布式发电市场的信息，以及我们对这一行业和这一市场的普遍期望，以及我们在这一行业中的地位，都是基于市场研究、工业出版物、我们根据这些信息以及我们对这一行业和这个市场的了解作出的其他公开信息和假设，我们认为这些都是合理的。虽然我们认为市场研究、工业出版物和其他公开获得的资料，包括我们在本报告中所引述的资料是可靠的，但我们没有独立核实这些资料，因此，我们不能向你保证这些资料在所有重要方面都是准确的。我们的估计，特别是与我们对电力供应行业和分布式发电市场的一般期望有关的估计，涉及风险和不确定因素，可能会根据各种因素而改变，包括在本报告第1A项-风险因素下讨论的因素。

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如本报告所用，所有程度都指华氏(“F”)；千瓦(“千瓦”)和兆瓦(兆瓦)数字，表示参考发电厂的名义或额定容量；“效率”或“电效率”是指燃料转换过程中产生的电能与燃料所含总能量的比率(发电站发电量的较低热值假定产品中的水为蒸汽形式；而较高的加热值则假定产品中的水为液体形式，除寄生负荷外)；千瓦为1 000瓦；兆瓦为1 000 000瓦；“千瓦时”(“kwh”)等于从电路中稳定供电1小时的1千瓦电力；而一个英国热单位(“Btu”)等于从59磅纯水中增加1磅所需的热量。^of至60^of在规定的恒定压力下。

除另有说明外，所有美元金额均为美元。

附加技术术语和定义

先进技术--先进技术项目涉及开发基于现有碳酸盐或固体氧化物技术或新电化学技术的新产品或应用，例如碳捕获、分布式氢、固体氧化物燃料电池和固体氧化物电解电池技术。高级技术项目通常由政府或私人来源资助，由我们的先进技术集团执行。

可用性--衡量系统可操作的时间，作为日历总时间的一小部分。对于发电设备，使用一个行业标准(IEEE(电气和电子工程师协会)762，“用于报告发电机组可靠性、可用性和生产率的定义”)来计算可用性。“可用性百分比”计算为自商业运营日期起计的期间总时数，减去因计划和非计划维修而不发电的小时除以总期间时数。电网扰动、不可抗力事件和现场特定问题，如缺乏可用燃料供应或客户基础设施维修，都不影响根据本标准计算可用性。

碳酸盐燃料电池(CFC)--碳酸盐燃料电池，例如燃料电池能源公司生产和销售的燃料电池，是一种高温燃料电池，它使用悬浮在多孔、化学惰性陶瓷基基质中的碳酸盐盐混合物组成的电解质。CFC在高温下工作，可以使用镍基催化剂，这是一种成本较低的替代贵金属催化剂的其他燃料电池技术。

热电联产(“热电联产”)--一种发电厂的结构或运行方式，其特点是从同一燃料单元同时产生电和热，以及用于产生蒸汽、热水或加热空气的热量，以供加热和冷却之用。

商业运营日期(“COD”)-燃料电池项目测试和调试完成，燃料电池发电厂开始运行，发电并出售给最终用户的日期。

分布式发电-在需要的地方产生的电力(分布在整个电网中)，而不是从中央位置产生的电力。集中发电需要广泛的传输网络，在传输过程中需要维护和体验效率损失，而分布式发电则不需要。分布式发电通常被划分为小型到中型的发电厂，通常发电功率不超过75兆瓦。中央发电通常被归类为大型发电厂，发电量达数百甚至数千兆瓦。

微电网--微电网是一种局部化的电网，可以脱离传统的电网，自主运行，增强电网的弹性。微型电网由于其连续的输出功率，只能由SureSource发电厂组成，也可以组合各种发电类型，如燃料电池和太阳能阵列。

氮氧化物(“NOx”)-一组高活性气体的通用术语，所有这些气体都含有不同数量的氮和氧。许多氮氧化物是无色无味的；然而，它们是产生烟雾和酸雨的主要前兆。一种常见的污染物，二氧化氮，以及空气中的微粒，通常被认为是城市地区的红棕色层。当燃料在高温下燃烧时，如在燃烧过程中，NOx就会形成。氮氧化物的主要人为来源是机动车辆、传统矿物燃料发电和其他工业、商业和住宅燃料燃烧源。

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微粒物质(“PM”)-通常由物质燃烧或产生尘埃活动引起的固体或液体颗粒排放到空气中。燃烧引起的微粒物质可能对人体有害，因为化学物质、酸和金属的微粒可能会滞留在肺组织中。

电力购买协议(PPA)-电力购买协议是一种合同，允许电力用户根据长期合同购买能源，即用户同意为发电资产交付的千瓦时支付预定费率，同时避免需要拥有设备并支付前期资本成本。PPA费率通常是固定的(价格升级条款与消费者价格指数或类似指数挂钩)，或者与当地公用事业公司收取的现行电价持平或低于浮动指数。PPA通常的任期为10至20年。

可再生沼气或沼气--可再生沼气是由有机物的生物分解产生的燃料。沼气通常是在生物质消化池中产生的，利用细菌在加热和控制的氧气环境下产生。这些沼气通常用于废水处理设施或食品处理厂，分解固体废物，产生的沼气是废物消化的副产品。沼气可作为SureSource燃料电池厂的一种可再生燃料，位于沼气生产地进行气体净化，也可以进一步加工以满足管道燃料标准，并注入天然气管道网络，称为定向沼气。定向沼气需要额外的处理，以增加气体的Btu含量，这就增加了成本，消耗了能源。在生产点(现场)使用沼气是更有效和更经济的.

固体氧化物电解槽(SOEC)-固体氧化物电解槽是一种电化学电池，具有与固体氧化物燃料电池相同的电池和堆叠结构，但其运行方式是相反的--而不是从燃料和氧气中产生电能，而是在提供电能的情况下从蒸汽中产生氢和氧。

固体氧化物燃料电池(SOFC)-固体氧化物燃料电池是以非多孔陶瓷材料为电解质的电化学电池。SOFC在高温下运行(略高于碳酸盐燃料电池)，无需昂贵的贵金属催化剂，从而降低了成本。与碳酸盐燃料电池一样，较高的工作温度使富氢燃料源内部发生重整。所述固体氧化物燃料电池平台可在燃料电池模式(从燃料产生功率)或电解模式(由功率产生氢)中工作，并可在两者之间交替。

氧化硫(“sox”)-硫氧化物是指下列任何一种：一氧化硫、二氧化硫(SO)₂)和三氧化硫。所以₂是各种工业过程的副产品。煤和石油含有硫化合物，并产生₂被烧的时候。SOx化合物是颗粒和酸雨的前兆。

概述

位于康涅狄格州的FuelCellEnergy公司成立于1969年，是一家以合同形式提供应用研究和开发服务的纽约公司。我们于1992年完成了首次公开募股，并于1999年在特拉华重新注册。我们于2003年开始销售固定燃料电池发电厂。

燃料电池能源生产了超过950万兆瓦的清洁电力，现在是通过我们专有的熔融碳酸盐燃料电池技术提供对环境负责的分布式基本电量解决方案的全球领先企业。今天，我们开发了关键的分布式发电解决方案，并为电厂的生命运行和提供全面的服务。我们正在努力将我们在过去50年中开发的专利技术扩展到新的产品、市场和地理位置。

2019财政年度是燃料电池能源转型的一年。我们重组了我们的管理团队和业务，旨在支持我们的增长，实现我们的盈利能力和可持续性目标。我们根据我们在市场上的销售计划筹集了资金，这样我们就可以偿还我们的应付帐款，并遵守我们的忍耐协议。我们偿还了很大一部分短期债务，偿还了我们的C系列和D系列可转换优先股债务，并重新专注于我们的核心能力，以推动最高收入。我们相信，我们已经摆脱了困难的2019财政年度，成为一家更强大的公司，更好地执行我们的业务计划。我们最近取得的成就是在该公司历史上压力最大的时期之一取得的，其中包括：(A)与Orion Energy Partners投资代理公司、LLC及其某些附属贷款人(“Orion Energy Partners”)达成了一项新的2亿美元信贷机制，(B)与埃克森美孚研究和工程公司(“Emre”)执行了一项新的联合开发协议，预计收入可达6 000万美元，(C)

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(D)在我们积压的项目中取得进展，包括在康涅狄格州格罗顿的美国海军基地的康涅狄格市电力能源合作社(“CMEEC”)项目，以及在加利福尼亚的2.8兆瓦Tulare BIOMAT项目的投产和启动；(E)在欧洲重新推出我们的分兆瓦产品；(F)与世界上最大的公用事业之一的子公司E.On Business Solutions建立战略关系，将我们的产品推向市场，并将我们的产品分发到已经拥有的两家Fuelcell工厂之外，(G)将FCE Fuelcell Energy Ltd.发行的A类可赎回可转换优先股(“1系列优先股”)的到期日延长一年，(H)在成功重组和偿还我们以前的高级担保信贷设施后，与Huron咨询服务有限公司(“Huron Consulting”)签订合同。

我们将利用重组后的这一新重点，推进我们的核心目标：

为了实现我们的核心目标，我们将在2020年重点实施我们的新的“动力屋”业务战略，以加强我们的业务，最大限度地提高运营效率，并使我们为未来的增长做好准备。“动力屋”的商业战略侧重于三个基本支柱-转变、加强、增长-下文将对这些支柱作进一步的详细说明。

变换

我们在2019年财政年度后半期致力于并实现了以下目标：

加强

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长势

我们的使命和宗旨仍然是利用我们的专有、最先进的燃料电池发电厂，通过为可靠的电力、热水、蒸汽、制冷、氢、微型电网应用和碳捕获提供对环境负责的解决方案，减少基本负荷发电的全球环境足迹，并在这样做的同时，推动对我们的产品和服务的需求，从而实现积极的股东回报。

我们的燃料电池解决方案是传统燃烧发电的一种清洁、高效的替代方案，它是由间歇性能源(如太阳能和风力涡轮机)组成的能源组合的补充。我们的系统满足多个市场不同客户的需求，包括公用事业公司、市政当局、大学、医院、政府实体和各种工商企业。我们为各种应用提供解决方案，包括公用事业规模的分布式发电、现场发电和热电联产，并利用多种燃料来源，包括天然气、可再生沼气(即填埋气、厌氧消化气)、丙烷和各种混合燃料，提供解决方案。我们的多燃料来源能力大大提高了我们的专有气体清洁打滑.

产品

我们的核心燃料电池产品为客户提供清洁、高效和负担得起的发电，包括亚兆瓦的SureSource 250。^TM和SureSource 400^TM在欧洲，以及1.4兆瓦的SureSource 1500^TM，2.8MW安全源3000^TM，以及3.7兆瓦的安全源4000。^TM全球范围内。这些工厂可扩展到多兆瓦电力应用、微电网应用、分布式氢或现场热电联产发电等广泛的应用领域。

全球SureSource系列产品以相同的碳酸盐燃料电池技术为基础。在全球范围内使用标准设计可以降低供应链的成本、优化资源利用和提高产品的寿命.我们的发电厂利用各种可用的燃料以电化学的方式生产电力，这一过程是高效、安静的，而且几乎不产生与传统燃烧发电解决方案相关的微粒污染物。除了电力，我们的标准燃料电池配置产生高质量的热能(约700°F)，适用于加热设施或水，或用于工业过程或吸收冷却的蒸汽。当配置为CHP时，我们的系统效率可能高达90%，这取决于应用程序。当配置为分布式氢气时，我们的工厂除了发电外还会产生氢，在考虑余热利用之前，我们的工厂生产氢的有效效率高达80%(按常规计算用于制氢的燃料)，这样可以提高总效率甚至更高。

我们专有的碳酸盐燃料电池技术通过改造燃料电池内的燃料来产生氢气，从而直接从燃料中产生电能，例如天然气或可再生沼气。与外部重整燃料电池相比，这种内部的、专有的“一步”重整过程导致了一种更简单、更高效和成本效益更高的能量转换系统。此外，天然气有着成熟的基础设施，与某些只能在高纯度氢气上运行的燃料电池相比，在我们现有的和目标市场上都很容易获得，而且世界各地的沼气产量也在迅速增长。我们的产品是燃料灵活，主要利用清洁天然气和可再生沼气由客户现场或直接产生的沼气在一个遥远的地点，并通过现有的共同输送气体管道网络运输。我们的碳酸盐燃料电池独特的化学特性使他们可以直接使用低btu的现场沼气，而不降低产量或效率。

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天然气的操作。我们开发了专有的沼气净化和污染物监测设备，结合碳酸盐燃料电池化学的固有适用性，使我们在现场沼气应用方面具有优势。我们的SureSource 1500和SureSource 3000发电厂是唯一根据分布式发电认证计划认证加州空气资源委员会(CARB)排放标准的系统，用于现场沼气的运行。此外，我们还演示了我们的碳酸盐燃料电池技术与其他燃料来源，包括煤、合成气和丙烷的操作。

我们的燃料电池工作在大约1100°F。高温燃料电池的主要优点是不需要使用低温燃料电池所需的贵金属电极，例如质子交换膜(PEM)燃料电池。因此，我们能够使用更便宜和容易获得的工业金属，主要是镍和不锈钢，作为燃料电池组件的催化剂。我们燃料电池设计的另一个关键优点是，考虑到产生的电量，它们很容易被放置在一个相对较小的脚印上。工厂的机械平衡(“防喷器”)产生的噪音最小，排放状况清洁，使我们的燃料电池非常适合于城市和在能源消耗点或附近建造郊区的应用。

我们销售不同的配置和应用，我们的SureSource工厂，以满足特定的市场需求，包括：

总之，我们的解决方案提供了许多优点：

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先进技术方案

我们的先进技术项目，包括我们的碳捕获、本地制氢和固体氧化物燃料电池以及用于储能的电解，代表了公司在现有产品线之外的未来市场、产品和收入机会。我们承担私人和公共研究和开发，以开发这些机会，降低成本，并扩大我们的技术组合。

我们的多功能发电厂平台可配置为提供多个价值流，包括清洁电力、高质量的可用热、适合于汽车燃料、工业用途或发电的氢，以及浓缩CO。₂从煤炭，生物质和天然气燃烧发电厂和工业应用。

我们历来与美国各政府部门和机构合作开发技术，包括能源部(“能源部”)、国防部(“国防部”)、环境保护局(“环保局”)、国防高级研究计划局(“DARPA”)、海军研究室(“ONR”)和美国国家航空和航天局(“NASA”)。在截至2019年10月31日、2018年和2017年的财政年度中，主要来自能源部的政府资金分别提供了6%、8%和9%的收入。

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我们的先进技术项目目前的重点是在以下三个战略领域实现解决方案的商业化：

碳捕获-发电和工业应用是世界上三分之二的碳排放的来源。煤和天然气资源丰富，成本低廉，在发达国家和发展中国家被广泛用于发电，但燃烧这些燃料以及燃烧生物量，导致标准污染物和一氧化碳的排放。₂。全球发电和工业应用产生的具有成本效益和高效率的碳捕获是一个巨大的市场，因为它可以使所有现有燃料得到清洁使用。安全源捕获^TM系统分离浓缩CO₂从天然气、生物质或燃煤发电厂或工业设施的烟道气体中提取和净化一氧化碳的副反应。₂在烟气的发电过程中，会破坏约70%的NOx排放。在捕获过程中产生额外的能量，而不是消耗电能，将SureSource捕获系统与所有其他形式的碳捕获系统区别开来。这将使SureSource捕获系统比考虑用于碳捕获的其他系统更具成本效益。安全源捕获系统可以以增量方式实施，管理资本支出，以满足脱碳目标和监管要求。由于我们的解决方案是由燃料电池发电产生的资本回报，而不是其他碳捕获技术所要求的运营费用的增加，它可以延长现有发电厂的寿命。我们与Emre有一个共同的开发协议，开发和商业化我们的核心技术的应用。参见下面题为“许可证协议和皇室收入”的一节中有关我们与Emre关系的其他讨论。我们还在与英国最大的可再生能源发电厂Drax发电厂合作进行碳捕获项目。

分布式氢气生产、压缩和回收-现场或分布式制氢，生产清洁，代表了一个有吸引力和广阔的市场.我们的高温燃料电池通过改造燃料电池内的燃料来为发电过程提供氢，从而直接从燃料中产生电能。我们开发了一种工艺，可以将气体分离技术加入到我们的核心燃料电池中，以捕获不为发电过程所用的氢，我们称之为“安全源氢”。SureSource氢气产品有可能成为氢工业用户和运输燃料应用中的一种引人注目的解决方案。除燃料电池产生的电力、热能和水外，2.3兆瓦的“苏脲源”制氢厂每天的氢产量约为1，200公斤。在大型中央蒸汽甲烷重整(SMR)装置中，氢气通常是由天然气制造的。传统的重整过程包括燃烧化石燃料以产生蒸汽，并将燃料/蒸汽混合物加热到高温，然后通过催化剂将甲烷/水混合物转化为二氧化碳和氢。燃烧化石燃料以提供热能的需要会产生额外的二氧化碳标准污染物排放，而SMRs是重要的水消费者。一个类似但在环境上可持续的过程发生在SureSource内部重整过程中：甲烷(来自天然气或沼气)与水反应生成氢，但在内部重整过程中，水和热是燃料电池反应的副产品。没有必要燃烧燃料来供应热量，也没有必要供应水。事实上，SureSource制氢厂是一个净水生产者，而不是水的消费者。在沼气上操作时, SureSource氢系统产生可再生氢，但是，即使用天然气燃料，由于使用内热而不是燃烧燃料，它们产生的氢对碳的影响也比传统的SMR低。

SOFC/SOEC和能源存储--我们正在开发一种解决方案，利用我们专有的固体氧化物技术进行长期能源储存。我们的固体氧化物堆叠可以在电解和发电模式之间交替使用。固体氧化物燃料电池以电解方式将水分解成氢气和氧气，而不是从燃料和空气中产生电能。一个基于SOFC/SOEC技术的存储系统将从储存的水开始，在固体氧化物堆叠的电解过程中将储存的水转化为氢。氢气以压缩气体的形式储存在气瓶或地下，创造出几乎无限供应的能力。当需要放电功率时，储存的氢被送回固体氧化物堆，后者与空气反应产生动力并再生水，水储存在下一个循环中。

这种方法的关键方面是反应物(水)既便宜又丰富。可以通过增加水和贮氢能力来实现长期储存，而不需要添加过多的传统电池反应物(如锂、钴等)，因为这些物质的供应受到限制，需要广泛采用，而且存在处置方面的挑战。为了管理间歇性可再生资源的高渗透性，从小时到季节，将需要大规模的长时间储能，而这是

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基于水/氢的SOFC/SOEC技术有可能成为长时间储存的关键推动因素。

SOFC发电厂的设计和制造是对我们基于碳酸盐的兆瓦级产品线的补充，并为我们提供了利用我们的现场运营历史、我们现有的发电厂设计、燃料处理和高容量制造能力的专门知识以及我们现有的安装和服务基础设施的机会。此外，存储应用的目标市场是电力公司，这是一个我们已经在积极参与的市场。

我们在康涅狄格州丹伯里和加拿大阿尔伯塔省卡尔加里的SOFC/SOEC专用工厂进行SOFC/SOEC研究和开发。我们正在为SOFC和SOEC的开发和商业化接受能源部颁发的各种奖励，在2019财政年度，我们通过执行我们现有的DOE合同，推进了我们的固体氧化物发电、电解和储能应用。我们的固体氧化物开发活动集中在三个应用领域：发电、电解和储能(这是前两者的结合)。在2019年财政年度，我们在宾夕法尼亚州匹兹堡市中心的空地能源中心进行了250 kW天然气燃料SOFC发电厂的首次原型现场试验。我们目前正在康涅狄格州丹伯里总部生产一套先进的电解系统进行测试，我们最近获得了能源部的资助，以便在2020年后期完成电解测试后，将电解系统转换为可逆的储存设施。我们认为，基于可逆固体氧化物堆叠的储能技术可以改变长期储能的游戏规则。

我们相信，分散制氢、碳捕获、固体氧化物燃料电池解决方案和储能方面存在着巨大的市场机会，这代表着该公司未来潜在的收入机会。上述项目使我们能够利用第三方资源和资金加速商业化，实现每一种解决方案的市场潜力，并几乎消除依赖和使用稀土矿物的需要。

安全源排放概况

燃料电池是一种直接将化学能(燃料)转化为电、热和水的非燃烧装置.由于燃料电池以电化学方式产生动力，而不是燃烧(燃烧)燃料，因此它们在从燃料中提取能源和产生较少的CO方面效率更高。₂与燃烧型发电或传统能源相比，只有微量的污染物可以用来加固间歇性能源，如风能和太阳能。下表说明了我们的安全源发电厂的有利排放状况：

我们产品的高效率使CO明显减少。₂与美国平均的化石燃料发电厂相比，每单位的电力生产，如果配置成CHP应用或生物燃料，碳排放将进一步减少。当我们的发电厂使用可再生沼气时，由于燃料来源的可再生性质，政府机构和监管机构通常将其归类为碳中性。低CO₂SureSource发电厂的排放和低标准污染物对可持续性和空气质量有重大影响，因为它们每天24小时避免排放。基本负荷源系统的高容量系数最大限度地发挥了其环境效益的影响。下表显示了低排放加上高容量系数如何避免排放，可与间歇性可再生能源相媲美或优于间歇式可再生能源。虽然风能和太阳能可再生能源在运行时完全可以避免这些排放，但由于它们的容量系数很低，它们避免的排放比燃料电池少，只是因为它们每天运行的时间较短。当风能和太阳能可再生能源无法运行时，需要更高的排放资源来运行，从而削弱了效益。此外，所有可再生能源都有与制造和处置有关的生命周期排放。

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经营策略

我们的业务模式基于多种收入来源，包括发电厂和部件销售；主要通过长期服务协议实现的经常性服务收入；PPA下的经常性电力、容量和可再生属性销售；以及我们在发电组合中保留的项目的收费；以及高级技术下的公共和私营行业研究合同的收入。

我们是一个完整的解决方案供应商，控制设计，制造，销售，安装，操作和维护我们的专利燃料电池技术根据长期的电力购买和服务协议。当主要使用长期ppa时，电力或公用事业的最终用户主持安装，并且只为交付的电力支付费用，从而避免了前期的资本投资。我们还开发项目并直接向客户销售设备，提供完整的工程解决方案，根据工程、采购和建设(EPC)协议和长期维护和服务协议，安装和服务燃料电池发电厂。在所有情况下，燃料电池能源保持长期的经常性服务义务和相关的收入运行与项目的生命周期。

我们的目标是在全球范围内安装兆瓦级的大型电力用户，目前为欧洲较小的电力用户提供亚兆瓦的解决方案。为了提供一个参照系，一兆瓦就足以持续为大约1，000户平均规模的美国家庭供电。我们的客户群包括公用事业公司、市政当局、大学、医院、政府实体和各种工商企业。我们目前领先的地理市场是美国，我们正在世界各地的其他国家寻求机会。

我们的发电厂为某些地区的电网供电提供有竞争力的价格，我们的战略是继续降低成本，我们相信这将导致更广泛的采用。我们的商业模式包括对我们的项目和燃料电池解决方案的全生命周期管理，从设计到操作和维护，包括拆卸和回收。按重量计算，大约93%的整个发电厂可以在其使用寿命结束时被重复使用或回收。

我们广泛的知识产权组合包括专利、商业秘密和集体经验，这是扩大和最大化我们的解决方案组合的基础。

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市场采纳

我们的目标是垂直市场和地理区域：

我们的商业模式致力于为这些垂直市场和地理区域提供高效率和可负担的分布式发电，以低碳、几乎无污染的方式提供非集中式电力。符合这些标准的地理市场包括美国东北部和加利福尼亚。除北美外，我们还在欧洲和亚洲(主要是韩国)安装和运营工厂。

自2003年产品商业化以来，该公司在降低成本和创造市场方面取得了重大进展，目前安装和运行的SureSource技术超过255兆瓦。我们相信，我们可以通过以下途径加快和扩大采用我们的分布式发电解决方案：(1)进一步降低总拥有成本；(2)继续教育我们的解决方案所提供的价值；(3)地理和部分扩展；(4)对现场发电的需求不断增长；(5)微电网扩展；(6)生物燃料、碳捕获和当地氢的产品扩展。

燃料电池发电厂所有权结构

历史上，在美国，客户或开发商通常会直接购买我们的燃料电池发电厂。随着我们的燃料电池项目规模的扩大和项目资金的可利用性的提高，美国的项目结构已经向以PPA为主的转变。在PPA下，电力的效用或最终用户承诺购买电力，因为它生产的时间较长，通常为10至20年。以前加入PPA的客户包括大学、制药公司、医院和公用事业公司。客户的一个主要优势是，它不需要投入自己的资本或拥有发电资产，但它享有燃料电池发电的好处。

一旦执行PPA和项目融资承诺，燃料电池项目的建设就可以开始。在商业运作之日或其前后，该项目可出售给项目投资者或由公司保留。如果该项目被出售，则产品销售的收入被确认，公司在该协议的期限内分别确认长期维护和服务协议的收益。如果保留该项目，则在PPA期间每月确认电力、容量和(或)可再生能源信贷。我们将留用项目的财务业绩报告为发电收入和收入。

我们决定保留某些项目，部分是基于这些项目可以提供的经常性、可预测的现金流量、项目伙伴关系在行业中的扩散以及获得资本的潜在机会。保留PPA可使公司在PPA下获得未来现金流的全部好处，虽然这需要更多的前期资本投资和融资，但高于我们出售这些项目的收益。截至2019年10月31日，我们保留项目的运营组合总计26.1兆瓦，另有79.5兆瓦正在开发或建设中。该公司计划继续以平衡的方式扩大这一投资组合，同时也在出售项目时向投资者出售项目，为公司的资本提供最佳价值和机会，或满足客户期望的所有权结构。

水平能源成本

我们的燃料电池项目提供电力的速度与我们的目标市场的电网价格相当。有助于支持采用清洁分布式发电的政策方案往往导致低于电网价格。我们通过计算整个项目的能源水平化成本(LCOE)来衡量电力成本。

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在我们的燃料电池项目中，LCOE有几个主要要素，包括：

考虑到我们的生产、安装和运营燃料电池发电厂业务模式的一体化程度，降低成本的机会是多方面的。我们正积极管理和降低所有三个LCOE领域的成本，具体如下：

在将LCOE与其他发电形式进行比较时，一个重要的、有区别的因素是，我们的解决方案提供的电能可以最小化甚至避免高压和分布式输电的成本。能源可以在使用时产生。在比较不同发电形式的LCOE时，应考虑传输。发电量远离用电量的地方需要输电，这是纳税人的一种代价，造成了系统中断的风险，增加了网络攻击的风险，并且由于输电过程中的线路损耗，效率低下。最近发生的事件，包括海湾沿岸的飓风

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海岸和波多黎各，加州的野火，以及美国东北部的严重冰雪风暴，都证明传输系统比当地产生的能源更容易受到风暴和其他干扰的影响。

最近，加州受到公共安全电力停运(“PSPS”)公用事业政策的影响，这是公用事业公司的一项先发制人的努力，以防止在强风和干燥的风力条件下由电气设备引发野火。燃料电池能源公司生产和运营的两家工厂在受PSPS影响的地区作为各自微型电网的一部分继续运作，并在300多万人普遍受到PSPS影响的情况下，向加利福尼亚大学、圣地亚哥和圣丽塔监狱提供了稳定可靠的电力。

在使用点附近产生电力也促进了热电联产应用的发展，因为在分布式应用程序中更容易找到燃料电池余热的用户。利用余热避免燃烧热应用燃料可减少LCOE(通过避免燃料成本)，并避免额外的碳排放和标准污染物。

市场

垂直市场

获得清洁、负担得起和可靠的电力已经改变了当今世界大多数人的生活方式。在世界许多地区，清洁有效地提供电力的能力正变得更加重要和紧迫。燃料电池能源(FuelCellEnergy)的产品和服务专门为全球提供如此清洁、高效的电力。

中央发电及其相关的输电要求和配电网难以选址，费用昂贵，容易中断，通常需要许多年的时间才能允许和建造。过去广泛采用的某些类型的发电，如核能和煤炭发电，在世界某些地区已不再受欢迎。污染物和温室气体排放对公共卫生和环境的成本和影响影响了新发电的选址。SureSource发电厂的特性解决了这些挑战，提供了几乎没有微粒的基本负荷电力，并在需要的情况下，在高效率的过程中提供热能，这是消费者可以负担得起的。

我们针对不同的市场，包括：

公用事业和独立发电商市场是我们最大的垂直市场，客户包括美国东海岸和西海岸的公用事业公司，如AvangridHoldings、Long Island Power&Light、南加州爱迪生公司和太平洋天然气电气公司。在欧洲，公用事业公司的客户包括全球最大的公用事业之一E.ON连接能源公司和总部设在瑞士的EWZ公司。在韩国，我们的合同是为韩国南方电力公司(“KOSPO”)运营和维护一座20兆瓦的电厂。

我们的SureSource发电厂正在为各种工业、商业、市政和政府客户生产电力，包括制造设施、制药加工设施、大学、保健设施和废水处理设施。这些机构希望有效率、清洁和持续的电力，以减少运营费用，减少温室气体排放，避免污染物排放，以实现其可持续性目标，同时增强复原力，限制对配电网的依赖。热电联产应用进一步支持经济和可持续发展的倡议，尽量减少或避免使用燃烧锅炉的热量。我们的能源发电厂在使用生物燃料的能力上是独一无二的。随着厌氧消化的市场不断增长(在没有氧气的情况下，生物降解材料的分解产生沼气)以及对空气质量的日益严格的规定，我们看到了越来越大的市场机会，完全适合我们的燃料。

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细胞设计。在可再生沼气上运行的SureSource发电厂是一个特别引人注目的价值主张，因为它们将废物转化为清洁的电力和热能，同时消除燃烧，这解决了我们的客户面临的某些经济和可持续性挑战。沼气是由有机物(即生物量)的衰变产生的。这种腐烂的有机物质释放出甲烷或沼气。作为一种有害的温室气体，沼气不能直接排放到大气中。燃烧会产生污染物并浪费这个潜在的燃料来源。捕获和使用沼气作为燃料，解决了这些挑战，并提供了碳中性的可再生燃料来源。我们的专利，专有的清洁打滑，安全源治疗^TM为沼气生产现场应用提供了一套经济可靠的沼气处理系统.

废水处理设施、食品和饮料加工者以及农业生产生产沼气，作为其运作的副产品。如果排放到大气中或燃烧，这种温室气体的排放可能对环境有害。我们的能源发电厂将这些沼气高效、经济地转化为电能和热能。含厌氧消化池的废水处理设备是包括发电厂和沼气处理系统在内的我们的“安全源”溶液的一个很有吸引力的市场。许多污水处理厂目前在厌氧消化过程中产生的沼气，向大气中排放NOx、SOx和微粒，这不符合许多空气质量规定。由于我们的燃料电池使用废水处理工艺产生的可再生沼气，而且热量用于支持废水处理设施的日常运作，这些装置的总体热效率很高，支持经济和可持续性。此外，燃料电池不会释放从耀斑中产生的有害的NOx、SOx和微粒。与直接沼气项目相比，现场沼气项目效率更高、更经济，因为与获得现场天然气达到管道质量所需的处理相比，所需的天然气处理量较少。碳酸盐燃料电池独特的化学特性使它们能够使用低Btu的现场沼气，与天然气的操作相比，其产量和效率都没有下降。我们开发了专有的沼气净化和污染物监测设备，并结合碳酸盐燃料电池化学的固有适用性。, 使我们在现场沼气应用方面有优势。我们的SureSource 1500和SureSource 3000发电厂是唯一在分布式发电认证计划下符合CARB排放标准的与现场沼气一起运行的系统。

我们的燃料电池解决方案也非常适合微电网应用，要么作为唯一的发电源，要么与其他形式的发电集成。我们有燃料电池作为微型电网在大学和城市运行，包括一个由Clearway Energy拥有的大学微电网和一个由Avangish拥有的市级微型电网。对于市政系统，在正常运行的情况下，燃料电池为电网供电.如果电网中断，燃料电池厂将自动与电网断开，并为一些重要的市政建筑物供电。这个市政燃料电池厂的热量由当地的高中使用。如上所述，我们基于燃料电池的微电网在加州PSPS活动期间继续运行.

制造及服务设施

我们在康涅狄格州托灵顿经营一家167，000平方英尺的生产工厂，在那里我们生产单个电池封装并组装燃料电池模块。这个设施也是我们全球服务中心的所在地。我们完成的模块在托灵顿有条件，并直接运往客户网站。年生产能力(模块制造，最终组装，测试和调理)是每年100兆瓦在托灵顿设施的现有配置，当充分利用。托灵顿工厂的规模足以满足最终年产200兆瓦的需求。

托灵顿设施的扩大使仓储和服务设施得以合并，从而减少了租赁费用。额外的空间预计也将导致额外的制造效率，提供所需的空间，以重新配置生产线，而不中断生产。随着需求的支持，第二阶段将增加制造设备，将年生产能力提高到200兆瓦。

我们设计和制造核心的SureSource燃料电池组件，这些组件相互堆叠在一起，以建立一个燃料电池堆栈。对于兆瓦规模的发电厂，四个燃料电池堆被组合成一个燃料电池模块.为了完成发电厂，燃料电池模块或模块与防喷器相结合。机械防喷器处理进料燃料，如天然气或可再生沼气，并包括各种燃料处理和处理设备，如管道和鼓风机。该电气防喷器处理所产生的供用户使用的电源，并包括诸如逆变器之类的电气接口设备。防喷器部件要么直接从供应商购买，要么根据我们的设计和规格外包制造。这个策略让我们

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利用我们的制造能力，专注于发电厂的关键方面，在那里我们拥有专业知识和专门知识，并拥有广泛的知识产权。BOP组件直接运往项目现场，然后与燃料电池模块组装成一个完整的发电厂。

托灵顿生产和服务设施以及丹伯里公司总部和研发设施通过了ISO 9001：2015和ISO 14001：2015认证，我们的外勤服务业务(负责维护我们工厂安装的车队)通过了ISO 9001：2015认证，加强了燃料电池能源质量管理体系的宗旨和我们持续改进和致力于质量、环境管理和客户满意的核心价值观。我们整个组织都在促进可持续性。我们生产的安全源产品，并通过使用无害环境的业务流程和做法，通过国际标准化组织14001：2015年认证的最终寿命管理。我们不断改进我们在整个产品生命周期中的计划和执行方式。我们致力于“从摇篮到摇篮”的可持续经营实践，将可持续性纳入我们的企业文化。我们在发电厂的设计、制造、安装和维修中采用“环境设计”的原则。“环境设计”原则旨在减少产品、过程或服务对人类健康和环境的总体影响，当这些影响贯穿于产品的生命周期时。在整个产品生命周期中，我们维护着我们的SureSource产品的保管和责任链。当我们的工厂达到使用寿命结束时，我们可以翻新和重复使用某些部件，然后再循环利用我们无法重复使用的大部分部件。按重量计算，大约93%的整个发电厂可以在其使用寿命结束时被重复使用或回收。

我们在德国陶夫基兴有一个制造和服务工厂，有能力完成每年20兆瓦以下燃料电池发电厂的最终模块组装，以满足欧洲市场对燃料电池发电厂的需求。我们的欧洲服务活动也是在这个地方进行的。我们在欧洲的业务通过了ISO 9001：2015和ISO 14001：2015认证。

我们在加拿大阿尔伯塔省卡尔加里有一个研究和开发设施，专注于公司SOFC和SOEC技术的工程和开发。

原材料与供应商关系

我们使用各种商业上可用的原材料和组件来建造燃料电池模块，包括镍和不锈钢，它们是我们制造过程中的关键投入。我们的燃料电池堆叠原料来自多个供应商，不被认为是贵金属。我们有一个全球一体化的供应链。当我们在托灵顿工厂制造燃料电池模块时，电气和机械设备由几家供应商组装并采购。我们所有的供应商必须经过严格和严格的资格认证程序。我们不断评估和资格新供应商，因为我们多样化的供应商基础，我们追求较低的成本和一贯的质量。我们从第三方供应商购买机械和电气防喷器组件，基于我们自己的专有设计。

工程、采购和建筑(“EPC”)

我们为客户提供完整的关键解决方案，包括开发、工程、采购、建筑、互连和我们的燃料电池项目的运营。从EPC的角度来看，我们有着安全和及时交付关键项目的广泛历史。我们与许多设计公司和获得许可的总承包商建立了关系，并拥有可重复、安全和高效的执行理念，这一理念在国内外许多司法管辖区都得到了成功的证明，所有这些都具有堪称典范的安全记录。能够迅速和安全地执行安装，最大限度地减少高成本建设期融资，并能在某些情况下帮助客户，当商业运营日期是时间敏感的。

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服务和担保协议

我们提供全面的服务组合，包括工程、项目管理和安装，以及长期操作和维护计划，包括训练有素的技术人员，这些技术人员每天24小时、一年365天远程监控和操作我们在世界各地的工厂。我们直接雇用现场技术人员为发电厂提供服务，并在客户附近维护服务中心，以支持我们工厂的高可用性。

对于不属于ppa的所有运营燃料电池工厂，客户购买长期服务协议，其中一些服务期限长达20年。服务合同的定价是基于服务保证的价值和我们竞争的市场，包括所有未来的维护和燃料电池模块交换。我们的每一种型号的SureSource发电厂的设计寿命为25-30年.燃料电池模块，其遗留模块有5年的电池设计寿命，目前的生产模块有7年的电池设计寿命，进行定期更换，而防喷器系统，其中包括传统的机械和电气设备，是维护整个工厂的寿命。

根据我们的服务协议和PPA的典型条款，我们提供服务来监测、操作和维护发电厂，以达到指定的性能水平。运营和维护是发电厂实现预期收入和现金流的关键驱动因素。我们业务模式的服务方面为公司提供了经常性和可预测的收入来源。我们承诺在2038年之前，根据服务协议和PPA，为预定的燃料电池模块交换提供未来的生产。服务协议的定价结构包含了这些预定的燃料电池模块交换，而且这种生产的承诺性质为我们的生产规划提供了便利。我们的许多PPA和服务协议包括对系统性能的保证，包括电力输出和热率。如果发电厂不符合最低性能水平，我们可能需要用新的或旧的替换模块替换燃料电池模块和/或支付性能罚款。我们的目标是优化发电厂，使其在整个合同服务期限内满足预期的运行参数。

除了我们的服务协议外，我们还为我们的产品提供了保证，防止在特定时间内出现生产或性能缺陷。在美国，保修期通常为装运后15个月或我们产品验收后12个月。我们根据历史经验估算未来的保修费用。

特许协议与皇室收入；与POSCO能源的关系

与埃克森美孚研究工程公司签订许可证协议

Emre和FuelCellEnergy于2016年根据初步的联合开发协议开始合作，重点是更好地理解碳酸盐燃料电池背后用于先进应用的基础科学，特别是如何提高从天然气燃料发电的废气中分离和浓缩二氧化碳的效率。

在2019年6月，我们与埃克森美孚公司的全资子公司emre签订了许可证协议，以促进我们的SureSource捕获的进一步发展。^TM产品(“Emre许可证协议”)。根据“Emre许可证协议”，该公司授予Emre及其附属公司一个非排他性、世界性、全额支付、永久、不可撤销、不可转让的许可证，以及使用我们的专利、数据、技术、改进、设备设计、方法、工艺等的权利，只要研究、开发和商业利用碳酸盐燃料电池是有用的，因为燃料电池在燃料电池从工业和电力来源及其附带或与之相关的任何其他用途中浓缩二氧化碳，以换取1 000万美元的付款。这种权利和许可是为Emre或其附属公司或与其合作进行工作的第三方所能获得的，但在其他情况下不得被转发许可。

“Emre许可证协议”促进了与Emre的一项新的联合开发协议的执行，该协议自2019年10月31日起生效，并于2020年财政年度执行，根据该协议，我们将继续与Emre进行专门的研究和开发工作，以评估和开发新的和(或)改良的碳酸盐燃料电池，以减少工业和电力来源的二氧化碳排放，以换取(A)支付(1)专属权和技术获取费500万美元，(2)用于研究和开发工作的最高可达4 500万美元；(3)在达到某些技术里程碑后，以里程碑为基础的付款高达1 000万美元，(B)某些许可证。由于在2020财政年度执行了Emre许可证协议，相关收入和积压将在2020财政年度核算。

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与POSCO能源公司的许可证协议

从2007年到2015年，我们依靠POSCO能源有限公司。(“POSCO能源”)为我们的产品和服务开发和发展韩国和亚洲市场。

我们记录许可费用，并有权从POSCO能源公司获得与2007、2009和2012年签订的制造和技术转让协议有关的特许权使用费收入。2012年10月执行的“电池技术转让协议”(“CTTA”)为POSCO能源公司提供了在亚洲制造、销售、分销和服务我们的SureSource 300、SureSource 1500和SureSource 3000燃料电池技术的技术权利。浦项制铁能源公司在韩国浦项市建造了一个电池制造工厂，该工厂于2015年末投入运营。

2016年10月，该公司和POSCO能源公司延长了2007年和2009年的制造和技术转让协议的期限，以符合于2027年10月31日到期的CTTA的期限。CTTA要求POSCO能源公司为POSCO能源公司的净产品销售支付3.0%的特许权使用费，以及根据POSCO能源公司与其客户之间的长期服务协议，对由POSCO能源公司建造并安装在亚洲工厂的模块进行定期燃料电池模块更换的使用费。虽然上述在2007年、2009年和2012年签订的制造和技术转让协议仍然有效，但由于POSCO能源公司的某些行动和不作为，该公司自2016年以来一直没有实现由POSCO能源公司开发的任何物质收入、特许权使用费或新项目。

2017年3月，我们与POSCO能源公司签署了谅解备忘录(“谅解备忘录”)，允许我们直接发展亚洲燃料电池业务，包括我们有权在韩国和更广泛的亚洲市场销售SureSource解决方案。2018年6月，POSCO能源公司书面通知我们，将于2018年7月15日终止谅解备忘录。根据谅解备忘录的条款，尽管谅解备忘录终止，我们仍将继续履行2018年7月15日前以书面担保的在亚洲的销售承诺，包括为KOSPO安装的20兆瓦发电厂。

2018年11月2日左右，POSCO能源公司向燃料电池能源公司提交了仲裁请求，启动了解决两家公司之间各种未清金额的程序。双方于2019年7月友好地解决了仲裁程序。自那以后，我们曾多次尝试与POSCO能源公司接触，以解决根据制造和技术转让协定的要求在亚洲市场部署碳酸盐燃料电池技术的需要，我们对韩国政府推进燃料电池和氢技术的愿望的理解，以及亚洲市场的需要，但迄今进展甚微。

2019年11月，POSCO能源将其燃料电池业务剥离为一个新实体--韩国燃料电池有限公司。(“肯德基”)。作为分拆的一部分，POSCO能源公司将上述制造和技术转让协议下的制造和服务权转让给肯德基，但保留了包括商标在内的分销权，并根据上述制造和技术转让协议剥离了自己的责任。我们认为，这些行动都严重违反了CTTA和其他制造和技术转让协议的条款，实际上是对公司知识产权的侵犯。我们已经正式反对POSCO能源公司的分拆，而POSCO能源公司已经发行了一份债券，以确保从剥离中产生的对燃料电池能源的任何债务。根据与POSCO能源公司的情况，我们正在评估我们与POSCO能源公司的关系和协议的所有选择，包括与贸易有关的事项、POSCO能源公司在实质上违反其在CTTA和制造及技术转让协定下的义务，以及我们的知识产权被盗用。

公司资助的研究与发展

除了根据研究合同进行的研究和开发，包括先进技术项目中所描述的那样，我们还资助我们自己的研究和开发活动，以支持商业车队的产品改进和改进。2018年财政年度，我们推出了七年寿命栈，将堆栈寿命从5年延长到7年。更大的电力输出和更长的寿命预计将导致每家发电站单位毛利率的提高和服务合同的盈利能力的提高，这将支持公司扩大毛利率。

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除了提高产量和寿命外，我们还设计和引进了3.7兆瓦的SureSource 4000配置，提高了电效率，我们还不断投资于降低成本和改善我们工厂的性能、质量和使用性能。这些努力旨在改善我们的价值主张。

公司资助的研发费用包括在我们的综合财务报表中。综合经营报表中的研究和开发支出总额，包括第三方和公司资助的支出如下：

积压

积压代表公司和我们的客户执行的明确协议。

截至2019年10月31日和2018年10月31日的合同积压情况如下(千)：

截至2019年10月31日，服务和发电积压的加权平均期限约为18年，加权依据是美元积压和公用事业服务合同开始时最长达20年。一般来说，我国政府的研究开发合同在订约机构的方便下就有终止的风险。

我们的积压数额并不表示即将到来的财政年度的收入数额，积压的具体内容在时间和收入确认方面可能有所不同，从不到一年到20年不等。

公司可以选择在资产负债表上出售或保留运行中的发电厂，从而在收入确认的时间上产生变化。因此，由于我们业务的时间和性质，很难预测在下一个财政年度我们积压的部分将得到填补。

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燃料电池技术

燃料电池技术根据每种燃料电池类型所使用的电解质进行分类。我们的安全源技术使用碳酸盐电解质。碳酸盐基燃料电池非常适合于兆瓦级的应用，在我们的目标市场上比其他类型的燃料电池具有许多优势。

这些优势包括：

我们还在积极开发SOFC技术，正如前面的“先进技术计划”部分所讨论的那样。其他可用于商业用途的燃料电池类型包括磷酸和聚乙二醇(PEM)。

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下表说明了燃料电池的四种主要类型，重点介绍了典型的市场应用、行业对电力效率的估计、预期容量范围以及除发电以外的应用程序的多功能性：

竞争

我们的SureSource发电厂在市场上为固定的分布式发电而竞争。除了不同类型的固定燃料电池，在这个市场上竞争的其他一些技术包括微型涡轮机和往复式燃气发动机。

美国有几家公司正在从事燃料电池的开发，尽管我们是唯一一家从事制造和部署固定碳酸盐燃料电池的国内公司。其他燃料电池技术(以及开发这些技术的公司)包括小型或便携式PEM燃料电池(Ballard Power Systems、插头电源和许多汽车公司，包括丰田、现代、本田和通用汽车)、固定磷酸燃料电池(斗山)、固定固体氧化物燃料电池(Bloom Energy)和小型住宅固体氧化物燃料电池(Ceres Power Holdings和陶瓷燃料电池有限公司)。每一个具有固定燃料电池应用的竞争者都有潜力在我们的目标市场占据市场份额。

除了燃料电池开发商之外，我们还可能与卡特彼勒、康明斯、沃特西拉、mtu Friedrichshafen gmbh(Mtu)和底特律柴油等生产基于燃烧的分布式电力的公司竞争。

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发电设备，包括各种发动机和涡轮机，并建立了生产和分销业务，以及产品运行和成本特点。大型MW项目的竞争也可能来自通用电气(GeneralElectric)、卡特彼勒太阳能涡轮机和川崎(Kawasaki)等燃气轮机公司。

我们还与电网竞争，电网是随时可供潜在客户使用的。电网由包括煤炭、天然气和核能在内的传统集中式发电厂提供，输电线用于将电力输送到使用点。

我们的固定燃料电池发电厂也与大规模的太阳能和风能技术竞争，尽管我们通过燃料电池的持续、可靠的功率输出来补充太阳能和风能的不可靠间歇性。与我们的解决方案不同，太阳能和风能需要特定的地理位置和天气概况，需要用于公用事业应用的传输，提供连续电力输出的储能解决方案，以及与我们的燃料电池发电厂相比的大量土地，这使得在城市地区建造兆瓦级太阳能和风能项目变得困难。太阳能和风能的应用通常在对零碳资源有偏好的市场中受到青睐。虽然燃料电池排放的NOx、SOX和微粒微不足道，但燃料电池确实排放少量的二氧化碳。燃料电池的二氧化碳排放量只是传统燃烧发电机二氧化碳排放量的一小部分。我们正在努力教育目标市场的决策者了解我们的技术的清洁形象和基本负荷能源的好处，以补充零碳间歇性资源。

我们的分布式氢气解决方案与传统的集中式制氢以及用于分布式应用的电解槽相竞争。氢气通常通过燃烧蒸汽重整在一个中心位置大量产生，然后再通过柴油卡车分配给最终用户。电解槽除了利用三代固体源装置进行分散制氢外，还可以作为反向燃料电池使用。电解槽把电转化成氢。氢气可用于生成、压缩和储存，或注入天然气管道。使用燃料电池电解槽技术进行运输应用的公司包括NEL公司和加氢公司。

氢是一种能源载体，利用氢进行储能是我们利用SOFC/SOEC技术追求的一个日益增长的市场机遇。使用PEM燃料电池电解槽技术进行储存的公司包括加氢公司和ITMPowerPLC。

规管及立法环境

分布式发电解决了中央发电不存在的某些发电问题，而法律、政府和监管政策可能会影响分布式发电的部署。影响我们产品的政策并不总是与强加给我们竞争对手的政策相同，虽然有些政策可以降低我们的产品的竞争力，但其他的政策可能会提供一种优势。某些公用事业政策也可能对我们的安装或与公用电网的联网造成障碍，例如备用、备用或离线负荷费，使我们的产品的安装对我们的客户没有经济上的吸引力。监管和立法支持包括政策、激励方案和可再生投资组合标准(“RPS”)等明确的可持续性举措。

美国各州和各市都采用了我们的产品符合条件的项目，包括支持自我发电、清洁空气发电、热电联合应用、碳减排、电网弹性/微电网以及燃料电池项目的公用事业所有权等项目。

美国大多数州已经颁布了采用清洁能源标准(CES)或RPS机制的立法。根据这些标准，受监管的公用事业和其他负荷服务实体必须从符合条件的资源中向最终用户购买一定比例的总电力销售。CES和RPS的立法和实施条例因州而异，特别是在实现州的任务所需的可再生能源的百分比、合格清洁和可再生能源资源的定义以及可再生能源信贷(代表可再生能源生产的证书)在多大程度上符合CES或RPS的要求。在美国所有的CES和RPS州，使用沼气的燃料电池都可作为可再生能源发电技术，一些州还规定，在认识到燃料电池的高效率和低污染物的情况下，使用天然气的燃料电池也有资格参与这些举措。其他州正逐渐从使用化石燃料的发电转向零碳资源。

2018年2月，美国国会恢复了对燃料电池的30%投资税收抵免(ITC)，并延长并显著扩大了现有的二氧化碳固存信贷。国际贸易中心在2020年逐步下降到26%，

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到2022年将达到22%，并将于2023年到期。与其他清洁能源解决方案相比，美国燃料电池制造商恢复国际贸易中心(ITC)对燃料电池制造商提供了平等的税收优惠。

在国际上，韩国有一个RPS来推广清洁能源，减少碳排放，并发展当地的清洁能源生产产品，以加速经济增长。RPS的设计目标是到2024年将新的和可再生的发电量从2012年开始使用的2%增加到总发电量的10%。18台最大的发电机在发电或购买抵消的可再生能源证书时有义务达到RPS的要求。政府对不遵守规定的行为处以罚款。欧洲各国政府支持氢发电和高效的热电联产应用，一些欧洲政府，如德国、英国和荷兰，以税收优惠、赠款和豁免监管费用的形式为此类设施提供奖励。

政府管制

本公司及其产品受各种联邦、省、州和地方法律法规的约束，除其他外，涉及土地使用、安全工作条件、危险和潜在危险物质的处理和处置以及向大气排放污染物。可忽略不计的SOx和NOx排放量，我们的发电厂大大低于传统的燃烧为基础的发电站，并远远低于现有的和拟议的监管限制。在不采用热电联产的情况下，我们发电厂的主要排放物是在700-800华氏度温度下排放的湿烟气、在高于环境温度10-20°F的温度下排放的水和CO。₂由于燃料电池的高效率，每千瓦每千瓦的电量远低于常规化石燃料中央发电发电厂。从我们的发电厂排放水需要许可证，这取决于这些水是排入暴雨排水系统，还是排放到当地的废水系统。

除其他外，我们还受到联邦、州、省和/或地方有关选址的管制。此外，美国的公用事业公司和几个州已经制定并通过或正在制定和通过关于燃料电池发电厂与电网互联的技术和财政要求的互连条例。我们的发电厂旨在满足所有适用的法律、法规和行业标准，以便在我们经营的国际市场上使用。我们的SureSource解决方案是CARB 2007认证的，我们的SureSource 1500和SureSource 3000在沼气上运行时，是符合CARB 2013沼气标准的。

我们致力为我们的雇员提供一个安全和健康的环境，我们致力于确保通过适当的工作实践、培训和程序，充分解决安全和健康方面的危险。我们所有的员工都必须在工作环境中遵守适当的安全规则和环境措施，符合我们的工作惯例、培训和程序，并符合所有适用的健康、安全和环境法律法规。

所有权和许可技术

我们的知识产权包括专利、商业秘密和制度知识，我们相信这是一种竞争优势，是潜在竞争对手进入的重要障碍。本公司成立于1969年，是一家应用研究公司，于20世纪80年代开始专注于碳酸盐燃料电池，我们的第一家完全商业化的SureSource发电厂于2003年销售。在此期间，我们在设计、制造、操作和维护燃料电池发电厂方面积累了丰富的经验。这种经验不可能轻易或迅速地复制，并与我们的商业秘密、专利程序和专利相结合，保护我们的知识产权。

截至2019年10月31日，除子公司外，本公司在美国拥有95项专利，在其他管辖区拥有153项专利，涵盖我们的燃料电池技术(在某些情况下涉及多个管辖区的相同技术)，专利涉及我们的SureSource技术、SOFC技术、PEM燃料电池技术及其应用的各个方面。截至2019年10月31日，我们还有62项专利申请在美国待决，112项在其他司法管辖区待决。我们的美国专利将在2020年至2037年期间到期，目前美国专利的平均剩余寿命约为8.4年。

截至2019年10月31日，我们的子公司Versa Power Systems有限公司拥有33项美国专利和96项涉及SOFC技术的国际专利(在某些情况下涉及多个管辖区的相同技术)，平均剩余的美国专利寿命约为5.5年。截至2019年10月31日，Versa Power Systems有限公司还有1项美国专利申请，11项专利申请在其他司法管辖区申请。

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2019年10月31日，我们的子公司，燃料电池能源解决方案有限公司(FuelCellEnergySolutions，GmbH)，在美国以外拥有2项美国专利和7项美国以外的碳酸盐燃料电池技术专利。

有五项专利在2019年到期，但这些到期的专利，无论是单独的还是总计的，都不会对我们目前或预期的业务产生任何实质性的影响。从历史上看，我们一直在不断创新，我们正在审查大量的发明披露，这些信息可能会导致更多的专利申请。

我们的某些美国专利是政府资助的研究和开发项目的结果，包括我们的能源部项目。我们拥有的美国专利是由政府资助的研究产生的，政府有可能行使“进军”的权利。我们认为，美国政府行使这些权利的可能性微乎其微，只有当我们停止商业化努力，并且有迫切的国家需要使用这些专利时，这些权利才会发生。

地理区域的重要客户和信息

我们与一批集中的客户签订合同，销售我们的产品，进行研究和开发。截至10月31日、2019、2018和2017年，我们的最大客户Emre、Dominion Bridgeport Fuel Cell、LLC、Connecticut Power and Light、DOE、Pfizer Inc.、POSCO Energy、汉阳工业发展有限公司、Clearway Energy(原NRG收益率公司)和AEP Onsite Partners分别占我们年度合并总收入的80%、86%和79%。过去三个财政年度主要客户的收入百分比如下：

有关我们的收入和收入确认政策的进一步信息，见项目7-“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”和第8项-“综合财务报表和补充数据”。

我们在美国境内外都有营销和制造业务。我们从一个多样化的全球供应链中采购原材料和防喷器组件。2019年，风险最大的外国是韩国，占我们合并净销售额的4%。该公司有权从POSCO能源公司获得与亚洲燃料电池发电厂服务有关的发电厂和模块更换的特许权使用费，该公司在2019年10月31日终了的财政年度内收到了约40万美元的此类使用费，这是POSCO能源公司提出的仲裁净解决方案的一部分。作为我们战略计划的一部分，我们正在从客户的角度和地理的角度使我们的销售组合多样化。见第1A项：风险因素-“我们在很大程度上依赖于集中的客户数量，这些客户的流失可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响”，“我们依赖与第三方的战略关系，其中许多关系的条款和可执行性尚不确定”和“POSCO Energy的情况已经并将继续限制我们进入韩国和亚洲市场的努力，并可能使我们面临仲裁或诉讼程序的费用。”

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我们业务的国际性使我们面临许多风险，包括汇率波动、外国法律或规章要求的不利变化以及关税、税收和其他贸易限制。见第1A项：风险因素-“我们受国际业务固有风险的影响。”另见注16。本年度报告第二部分第8项“合并财务报表和补充数据”中的“分段信息”，用于提供截至10月31日、2019年、2018年和2017年按地理区域分列的本年度销售净额的信息。另见第7项，“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”，以获得关于我们在不同地理区域的业务和活动的其他信息。

可持续性

燃料电池能源的超清洁，高效和可靠的燃料电池发电厂帮助我们的客户实现他们的可持续发展目标。这些高效率和无害环境的产品支持可持续性的“三重底线”概念，其中包括环境、社会和经济方面的考虑。2018年10月，我们通过了ISO 14001：2015标准认证，并证明了环境管理体系标准的建立和遵守。燃料电池能源公司是唯一获得这一认证的燃料电池制造商。

产品效率

我们的碳酸盐燃料电池溶液的电效率从大约47%到60%，取决于配置。当配置为CHP时，我们的系统效率可能高达90%，这取决于应用程序。与之相比，美国电网的平均效率约为40%。我们的解决方案提供这种高效率的电力使用，避免传输。美国电网的输电线路平均损耗约为5%，这意味着效率低下，而且对纳税人来说是一个隐藏的代价。

产品寿命管理

我们继续将可持续性最佳做法纳入我们的企业文化，以及我们的燃料电池发电厂的设计、制造、安装和服务。例如，当我们的工厂达到使用寿命结束时，我们可以翻新和重复使用某些部件，然后再循环利用我们无法重复使用的大部分部件。燃料电池模块中的一些部件可以重新擦亮，如端板，而单个燃料电池组件则被送到冶炼厂进行回收。防喷器的使用寿命为20-25年，此时金属(如钢铁和铜)被回收为废品价值。按重量计算，大约93%的整个发电厂可以在其使用寿命结束时被重复使用或回收。

我们的制造过程有一个非常低的碳足迹，利用面向装配的生产战略。虽然我们继续加强和采用可持续的商业做法，但我们认识到这是一项持续不断的努力，还有更多的工作要做，例如进一步减少碳足迹的直接和间接方面。

劳动力健康与安全

我们致力于不断改进我们认为是一个强有力的安全计划。过去5年来，每年的安全趋势都在改善，这证明了这一点。我们从未在任何设施或发电厂设施中发生过工作场所死亡事件。

可持续性还包括社会风险和人权，我们将不知情地支持或与不正当或非法对待工人的供应商做生意，包括(但不限于)从事童工、人口贩运、奴役或其他非法或道德上应受谴责的就业做法的供应商。我们继续对全球供应链进行全面监测，以消除社会风险，确保尊重人权。我们以合同方式确保我们供应链中所有合格的国内供应商都符合1938年“公平劳动标准法”的规定。

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材料采购

确保我们的发电厂没有冲突矿物是一项持续的倡议。我们的燃料电池，包括燃料电池组件和完整的燃料电池模块，不使用任何被归类为冲突矿物的3TG矿物(即锡、钨、钽和黄金)。我们确实利用了防喷器中的元件，如利用微量3TG矿物的计算机电路板。从整体上看，2018年财政年度的总出货量约为280万磅，其中8.0磅(0.000291%)为3TG矿物，因此这些矿物的存在是极小的。我们在表格SD上向证券交易委员会(“SEC”)提交的冲突矿物披露包含了我们为避免使用冲突矿物而采取的行动的具体信息。

联营

截至2019年10月31日，我们拥有301名全职员工，其中119人位于托灵顿制造厂，145人位于康涅狄格州丹伯里工厂或美国境内的其他外地办事处，37人位于国外。我们没有兼职同事。我们的美国合伙人中没有一个是由工会代表的，也没有一个是集体谈判协议所涵盖的。我们相信我们与同事的关系很好。

可得信息

我们关于表格10-K的年度报告、表格10-Q的季度报告、关于表格8-K的当前报告以及对这些报告的所有修正都通过公司网站的投资者关系部分免费提供(在这些材料以电子方式提交或提供给证券交易委员会后，http://www.fuelcellenergy.com)将尽快提供给SEC)。本报告未以参考方式将本网站所载材料纳入本报告。我们的行政办公室位于大牧场路3号，丹伯里，CT 06810。公众也可以阅读和复制任何材料，我们向证券交易委员会提交在证交会的公共资料室，在100F街，东北，华盛顿特区20549。市民可致电1-800-SEC-0330向证交会查询公众资料室的运作情况。证券交易委员会还维持一个互联网网站，其中包含有关发行人的报告和其他信息，这些信息以电子方式提交给位于http://www.sec.gov.的证券交易委员会。

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有关执行主任的资料

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在作出投资决定之前，你应仔细考虑下列风险因素。如果实际发生以下任何一种风险，我们的业务、财务状况或经营结果可能会受到重大和不利的影响。在这种情况下，我们普通股的交易价格可能会下跌，你可能会损失你的全部或部分投资。

如果我们不符合纳斯达克全球市场(Nasdaq Global Market)的持续上市标准，我们的普通股可能会从交易中退市，这可能会限制投资者在我们的普通股中进行交易的能力，使我们受到额外的交易限制，并根据我们的5%B系列累积可转换永久优先股的修正指定证书触发回购权。

我们的普通股在纳斯达克全球市场(FCEL)上市，该市场对上市证券规定了持续的上市要求。该公司此前曾收到纳斯达克股票市场(“纳斯达克”)的通知，最近一次是在2019年7月18日，通知称我们没有遵守纳斯达克上市规则5450(A)(1)，因为我们普通股的收盘价在过去30个工作日内低于每股1美元的最低要求。根据纳斯达克上市规则，我们有180个日历日，或者说到2020年1月14日，以重新遵守最低投标价格要求。2020年1月13日，我们收到纳斯达克的一份通知，确认我们已重新遵守最低投标价格要求，因为我们的普通股收盘价在2019年12月26日至2020年1月10日至少连续10个工作日高于每股1美元的最低要求。不过，如果我们日后未能证明符合最低投标价格规定，如果我们未能符合其他继续上市的规定，或如果我们不符合在纳斯达克继续上市的资格，我们可能会收到额外的通知，而如果我们未能在规定的时限内恢复遵守规定的规定，我们的普通股将会被除名。这种退市可能会对我们普通股的市场价格和流动性产生不利影响，并削弱我们筹集更多资本的能力。

此外，如果该公司的普通股已从纳斯达克的交易中退市，且未获准在美国的任何其他证券交易所或其他已建立的场外交易市场(“根本变化”)交易或上市(“根本变化”)，则根据2005年3月14日修订的“5%B系列可转换永久优先股”(“B系列优先股”)的指定证书，B系列优先股的每个持有人都有权选择，要求我们在公司通知该项基本变更的日期后45天购买B系列优先股持有人的全部或部分股份

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一笔金额，相当于待回购的B系列优先股股份的100%清算优惠(每股1，000美元)，加上任何应计和未付股息，但不包括基本变更购买日期。根据特拉华州法律，只有当我们的总资产大于我们的总负债之和时，我们才可以回购B系列优先股的股份，除非我们经修正的公司注册证书允许我们在回购时解散所需的数额，以满足在解散时优先于B系列优先股持有人的优先权利的股东的优先权利。

我们有有限数量的普通股可供发行，这限制了我们筹集资金的能力。

我们历来依赖股票市场来筹集资金，为我们的业务和业务提供资金。截至2019年10月31日，我们只有31，391，316股普通股可供发行，其中30，274，072股可根据各种可转换证券、期权和认股权证，根据我们的股票购买和激励计划，以及根据我们的市场销售计划进行发行。截至2020年1月14日，我们有14，034，001股普通股可供发行，其中10，290，934股可根据各种可转换证券、期权和认股权证，根据我们的股票购买和激励计划，以及根据我们的市场销售计划进行发行。在2019年4月4日的股东年会上，我们的股东没有批准我们的要求，将我们被授权发行的普通股数量从225，000，000股增加到3.35亿股。可供发行的股票数量有限，限制了我们在股票市场筹集资金和以股票而不是现金履行义务的能力，这可能对我们为我们的业务和业务提供资金的能力产生不利影响。

我们已经发生了亏损，并预计将继续亏损和负现金流。

我们已经从一家研发公司转变为一家商业产品制造商、服务提供商和开发商。自1997年10月31日终了的一年以来，我们一直没有盈利。我们预计将继续遭受净亏损，并产生负现金流，直到我们能够产生足够的收入和利润来弥补我们的成本。我们可能永远不会盈利。即使我们确实实现了盈利，我们可能无法维持或增加我们的盈利能力在未来。由于下文较详细讨论的原因，与我们的实现和维持盈利有关的不确定因素。我们不时在公开市场寻求融资，以便为业务提供资金，并将继续这样做。我们未来获得这种融资的能力可能会受到各种因素的影响，包括但不限于我们普通股的价格、我们缺乏授权、无保留和未发行的股票，以及一般市场条件。

我们的成本削减策略可能不会成功，或者会被严重拖延，这可能导致我们无法提供更好的利润率。

我们的降低成本战略是基于这样一个假设，即生产的增加将产生规模经济。此外，我们的成本降低战略依赖于我们在制造过程中的进步、具有全球竞争力的采购、工程设计、降低资本和技术改进的成本(包括堆叠寿命和预计的电力输出)。未能达到我们降低成本的目标，可能会对我们的业务结果和财务状况产生重大的不利影响。

我们减少人手可能会造成不良后果，而我们的运作结果亦可能受到损害。

在2019年4月12日，我们进行了一次重组，其中包括裁员30%，即135名员工。这种裁员可能会产生意想不到的后果，例如超出我们预期的裁员范围之外的自然减员和员工士气下降，这可能会使我们没有受到劳动力减少影响的雇员寻找替代工作。更多的自然减员可能会妨碍我们实现业务目标的能力，这可能对我们的财务业绩产生重大的不利影响。此外，由于本港的劳动人口减少，我们可能会面对更大的就业诉讼风险。此外，职位被取消或决定另谋工作的雇员，可与我们的竞争对手一同就业。虽然我们的所有雇员在受聘时都必须与我们签订保密协议，但我们不能向你保证，我们的专有资料的机密性质将在今后的雇用过程中得到保持。我们不能向你保证，我们不会进行额外的裁员活动，我们的任何努力都将是成功的，或者我们将能够从我们以前或未来的裁员计划中实现成本节约和其他预期的好处。此外，如果我们继续减少我们的劳动力，这可能会对我们迅速应对任何新产品、增长或收入机会以及执行我们积压的业务计划的能力产生不利影响。此外，随着业务的增长，我们最近减少的劳动力可能会增加招聘和留住新员工的难度。

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我们有未偿还的债务，将来可能会产生额外的债务，这可能会对我们的财务状况和未来的财务业绩产生不利影响。

截至2019年10月31日，我们的合并负债总额为1.063亿美元。这包括我们项目财务子公司大约8 120万美元的债务和公司一级的2 510万美元债务。我们的大部分债务是长期债务，2019年10月31日起12个月内到期的债务为2，190万美元。

2019年10月31日，我们(和我们的某些作为担保人的子公司)与Orion Energy Partners投资代理有限责任公司签订了一项信贷协议(“猎户座信贷协议”)，作为行政代理和担保品代理(“代理人”)及其附属机构Orion Energy Credit OpportunityFund II，L.P.、Orion Energy Credit OpportunityFund II GPFA、L.P.和Orion Energy Credit Opportunies Fund II PV(L.P.)作为贷款人，涉及2亿美元的高级担保信贷贷款(“Orion基金”)，其结构为延期提取定期贷款，2019年10月31日，随着猎户座融资机制的关闭，我们提取了1，450万美元(“初始资金”)，以全额偿还NRG能源公司的未偿债务。(“NRG”)和Generate Lending，LLC(“Generate”)，以及在2019年11月15日或之前支付给公司5%B系列累积可转换永久优先股(“B系列优先股”)持有人的股息。初始资金余额主要用于支付与关闭Orion设施有关的第三方费用和费用。

按照“猎户座信贷协议”的规定，我们于2019年11月22日第二次抽奖(“第二次融资”)6，550万美元，资金由Orion Energy Credit OpportunityFund II，L.P.，Orion Energy Credit OpportunityFund II GPFA，L.P.，Orion Energy Credit Opportunies Fund II PV，L.P.和Orion Energy Credit Opportunies Fuelcell Co-Investment，L.P.(统称为“Orion贷款人”)，使Orion基金截至11月22日的资金总额，2019年相当于8 000万美元，第二笔资金用于偿还与某些公司项目有关的未偿第三方债务，包括第五家第三银行对格罗顿项目的贷款和韦伯斯特银行对CCSU项目的贷款，以及用于支付与某些项目有关的未来建筑费用和预期资本支出，包括Groton项目、位于康涅狄格州格罗顿的CMEEC 7.4兆瓦项目、长岛电力管理局(LIPA)的Yaphank固体废物管理项目(7.4兆瓦项目)，和Tulare BIOMAT项目(一个2.8兆瓦的项目)。

我们能否按期支付本金和利息，以及其他需要偿还的款项，取决于我们今后的表现，这取决于我们无法控制的经济、财务、竞争和其他因素。我们的业务可能不会从未来的业务中产生足够的现金流量来支付我们的债务和进行必要的资本支出。此外，代理商和“猎户座信贷协议”下的放款人对我们从猎户座贷款机构提取和分配资金的能力拥有广泛的批准权。如果我们无法产生这样的现金流，我们可能需要采取一种或多种选择，例如出售资产、重组业务、重组债务或以可能繁重或稀释的条件获得额外的股本。

我们也有可能在今后的正常业务中承担额外的债务。如果将新的债务增加到目前的债务水平，上述风险就会加剧。我们的债务协议包括陈述和担保、肯定和否定的契约，以及违约事件，使贷款人有权使我们根据这些债务协议所欠的债务立即到期和应付。

我们必须对财务报告保持有效的内部控制。我们的管理层以前在财务报告的内部控制中发现了一个相当重要的弱点。如果我们无法弥补重大缺陷或今后发现其他控制缺陷，我们可能无法准确报告财务结果、防止欺诈或及时提交定期报告，这可能会对投资者对我们公司的信心产生不利影响，从而影响我们普通股的价值。

根据“萨班斯-奥克斯利法案”第404条，我们必须提供管理层关于财务报告内部控制有效性的报告。遵守第404条要求严格的合规程序以及充足的时间和资源。我们可能无法及时完成我们的内部控制评估、测试和任何必要的补救工作。此外，如果我们在财务报告的内部控制中发现一个或多个重大弱点，我们将无法断言我们的内部控制是有效的。重大缺陷是对财务报告的内部控制方面的缺陷或综合缺陷，因此有合理的可能性，即无法及时防止或发现我们年度或中期财务报表的重大错报。

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我们先前在截至2019年4月30日和2019年7月31日的季度10-Q表中披露，我们没有足够的资源及时处理资产减值问题，也没有足够的会计考虑和披露与我们修改后的信贷设施有关的事项。因此，我们得出结论认为，对财务报告的内部控制严重薄弱，因为我们没有对合并财务报表中与资产减值和信贷设施有关的会计和披露保持有效控制。截至2019年10月31日，这一控制缺陷尚未得到纠正，我们进一步发现，我们没有足够的资源处理某些其他非常规交易和披露。这一重大弱点导致在印发前在合并财务报表中更正的重大误报。

在对截至2019年4月30日的季度提交我们的表10-Q进行评估之后，我们的管理层在我们董事会审计和财务委员会的监督下，开始了弥补重大缺陷的过程。迄今取得的进展包括聘请第三方资源，帮助评估每个季度重大事项的会计和披露情况。管理层还计划增加更多经验丰富的会计人员。此外，在审计和财务委员会的监督下，管理层将继续审查和对内部控制环境的总体设计进行必要的修改，以提高财务报告内部控制的总体效力。

我们已经按照我们的补救计划取得了进展，我们的目标是在2020年财政年度纠正这一重大弱点。然而，在适用的控制措施运作足够一段时间后，管理层通过测试得出结论认为，这些控制措施正在有效运作，否则将不会认为存在重大缺陷。我们致力于继续改进我们的内部控制程序，并将继续审查、优化和加强我们的财务报告控制和程序，但是，不能保证这将在2020年内实现。

我们不能肯定这些措施能否成功地弥补重大弱点，或今后不会发现其他物质弱点和控制缺陷。如果我们的努力不成功，或者今后查明了其他重大弱点，或者如果我们不能及时遵守第404节的要求，我们所报告的财务结果可能会在很大程度上被误报，我们可能会受到监管当局的调查或制裁，这将需要更多的财政和管理资源，我们的普通股的价值可能会下降。

如果我们查明今后的弱点或缺陷，我们的合并财务报表可能会出现重大错报，我们可能无法履行财务报告义务。因此，我们获得额外融资或以优惠条件获得额外融资的能力可能受到重大和不利的影响，这反过来会对我们的业务、我们的财务状况和我们普通股的价值产生重大和不利的影响。如果我们不能断言我们对财务报告的内部控制在未来是有效的，投资者对我们财务报告的准确性和完整性的信心可能会进一步削弱，这将对我们普通股的价格产生重大的不利影响。

我们的产品与使用其他能源的产品竞争，如果替代能源的价格低于我们产品所用的能源或其他能源的特性比我们的产品更有利，我们产品的销售就会受到不利的影响。

我们的发电厂可以使用各种燃料，包括天然气、可再生沼气、定向沼气和丙烷。如果这些燃料不容易获得，或者它们的价格上涨，以致我们的产品所产生的电力比其他发电来源的电力更贵，我们的产品对潜在客户的经济吸引力就会降低。此外，我们无法控制几种有竞争力的能源的价格，例如太阳能、风能、石油、天然气或煤炭或地方公用事业的电费。这些技术或燃料的价格或电网交付电力价格的大幅下降(或短期上涨)也可能对我们的业务产生实质性的不利影响，因为其他发电源对消费者的经济吸引力可能比我们的产品更大。此外，在某些市场上，消费者和监管机构已经表达了对零碳资源的偏好，而不是对燃料资源的偏好。我们的产品在这些市场上的销售可能受到不利影响。

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世界各地的金融市场都经历了剧烈波动和不稳定，这可能对我们公司、我们的客户和我们的供应商产生重大的不利影响。

金融市场的波动会影响债务、股票和项目融资市场。这可能会影响所有公司，包括拥有比我们公司更多资源、更好的信用评级和更成功的经营历史的公司所能获得的资金数额。我们不可能预测未来金融市场的波动和不稳定以及对我们公司的影响，这可能会对我们产生重大的不利影响，原因如下：

我们的合同项目可能不会转化为收入，我们的项目管道可能不会转化为合同，这可能会对我们的收入和现金流产生重大的不利影响。

我们收到的一些项目奖励和我们从客户那里接受的订单需要满足某些条件或意外情况(如允许、互连或融资)，其中有些是我们无法控制的。从收到授标到合同的执行，或从收到合同到安装的时间可能差别很大，并取决于若干因素，包括授予的条件、客户合同的条款和客户的现场要求。融资人可能需要这些相同或类似的条件和意外开支，以便利用资金完成一个项目。如果不满足这些条件或意外情况，或发生影响项目授标的法律变化，项目奖励不得转换为合同，安装可能被推迟或取消。这可能会对我们的收入和现金流以及我们完成项目建设的能力产生不利影响。

我们已经与客户签订了产品销售合同、工程、采购和建筑合同(Epc)、电力采购协议(Ppa)和长期服务协议，这些客户可能受到合同、技术和运营风险以及可能影响我们经营业绩的市场条件的影响。

我们在会计准则编纂主题606：与客户签订的合同收入转移到某些需要估计的产品销售合同下，采用了随时间转移的收入确认方法。我们每季度进行一次审查，以帮助确保合同总估计费用包括根据现有最新资料估计完成的费用。作为完工时估计费用的函数，迄今累计发生的费用数额适用于合同审议，以确定迄今应确认的累积收入。

在某些情况下，我们已经执行ppa与最终用户的电源或现场主机的燃料电池发电厂。然后，我们可以将PPA出售给项目投资者或保留该项目，并从PPA期限内的电力销售中收取收入，同时确认电力收入是发电和出售电力。

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我们已与某些客户签订了长期服务协议，在长达20年的时间内为我们的产品提供服务。根据这些合同的规定，我们提供维护、监测和修理客户发电厂的服务，以达到最低运作水平。服务合同的定价是基于对未来费用的估计，包括对未来模块替换的估计。虽然我们进行了测试，以确定我们的产品的总体寿命，但我们没有运行我们的某些产品的预期使用寿命在大规模商业化之前。因此，我们不能确定这些产品是否能达到预期的使用寿命，这可能导致超过我们估计的和服务合同损失的保修索赔、性能罚款、维修和更换模块的费用。

我们按计划和在预算范围内完成项目建设的能力可能会受到材料、关税、劳工和法规合规费用的不断上升、无法以可接受的条件、时间和其他因素获得必要的许可、互联或其他批准的不利影响。如果任何开发项目或建筑未完成、延迟或费用超支，我们可能有义务支付延迟或终止付款，或根据合同承担其他损害赔偿，减少退货额，或核销我们在项目中的全部或部分资本成本。这些事件中的每一个都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生不利影响。

我们不断增长的项目资产组合使我们面临操作风险和商品市场波动。

我们有越来越多的项目资产，用于在PPA和公用事业收费方案下发电和销售电力，这些项目使我们面临运营风险和不确定性，其中包括：长期停运造成的收入损失、更换设备费用、设施启动相关风险、燃料供应或获取失败、恶劣天气条件、自然灾害、恐怖袭击、财产损坏或设备受损风险、充足水资源和取水和排放能力、使用新技术或未经证实的技术、燃料商品价格风险和波动的市场价格、以及缺乏可替代的可用燃料来源。

我们延长产品保修期，这可能会影响我们的经营结果。

我们为我们的产品提供一段特定时间的保证，以防止制造或性能缺陷。我们根据历史保修索赔经验计算保修费用；然而，实际的未来保修费用可能比我们在估计中所估计的要大。因此，如果产品制造或性能缺陷超过我们的估计，经营结果可能受到负面影响。

我们的产品很复杂，可能存在缺陷，可能无法达到预期的性能水平，从而影响我们产品的销售和市场采纳，或导致对我们的索赔。

我们开发复杂和不断发展的产品，我们继续提高我们的燃料电池堆叠的能力，目前正在美国生产堆，净额定功率为350千瓦，预期使用年限为7年。

我们仍然在我们的产品方面获得实地操作经验，尽管我们不断扩大的安装基础和由我们、我们的客户和我们的供应商进行的测试取得了经验，但在现有的或新的产品中可能会出现问题。这可能导致确认或损失收入、丧失市场份额或未能获得广泛的市场接受。缺陷的发生也可能导致我们承担大量的保修、支持和维修费用，转移我们工程人员对我们产品开发工作的注意力，并可能损害我们与客户的关系。这些问题的发生可能导致市场对我们产品的延误或失去接受，并可能损害我们的业务。我们产品的缺陷或性能问题可能会给我们的客户带来经济或其他方面的损害。我们不时卷入有关产品保修问题的纠纷。虽然我们寻求限制我们的责任，但对我们提出的产品责任索赔，即使不成功，也可能耗费时间，为我们辩护可能代价高昂，并可能损害我们在市场上的声誉。我们的客户也可以就他们的损失向我们索取和获得损害赔偿。我们有与业绩问题有关的潜在损害的应计负债；然而，实际结果可能与我们在权责发生制计算中使用的假设不同。

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我们目前面临并将继续面临重大竞争。

我们基于产品的可靠性、效率、环境考虑和成本进行竞争。替代能源产品的技术进步或电网或其他发电来源的改进，或其他燃料电池技术，可能对我们部分或全部产品的开发或销售产生负面影响，或使我们的产品在商业化前后不具有竞争力或过时。其他公司，其中一些比我们的资源大得多，目前正在开发与我们的产品和技术类似或可能具有竞争力的产品和技术。

美国有几家公司正在从事燃料电池的开发，尽管我们是唯一一家从事固定碳酸盐燃料电池生产和部署的国内公司。其他新兴燃料电池技术(以及开发它们的公司)包括小型或便携式质子交换膜(PEM)燃料电池(Ballard Power Systems，插头电源，以及许多汽车公司，包括丰田、现代、本田和通用汽车)、固定磷酸燃料电池(斗山)、固定固体氧化物燃料电池(Bloom Energy)和小型家用固体氧化物燃料电池(Ceres Power Holdings和陶瓷燃料电池有限公司)。这些竞争对手中的每一个都有潜力在我们的目标市场占有市场份额。在国际上还有其他潜在的燃料电池竞争对手，它们可以占领市场份额。

除了燃料电池开发商之外，我们还必须与那些生产燃烧型分布式动力设备的公司竞争，这些公司包括各种发动机和涡轮机，并且具有完善的制造、分配、操作和成本特性。在某些应用中，这些产品的电效率可以与我们的“安全源”发电厂相媲美。巨大的竞争也可能来自燃气轮机公司和大型太阳能和风能技术。

我们从通过涉及大量成本和风险的竞争性投标程序授予的合同中获得了大量收入。由于这种竞争压力，我们可能无法增加收入和实现盈利。

我们预计，在可预见的将来，我们寻求的大部分业务将通过其他燃料电池技术和其他发电形式的竞标获得。竞标过程涉及大量费用和许多风险，包括准备投标和投标书的大量费用和管理时间，而这些合同可能不会授予我们，而且我们未能准确估计完成我们赢得的任何合同所需的资源和成本。此外，在授予合同后，由于我们的竞争对手抗议或质疑在竞标中授予我们的合同，我们可能会遇到重大费用、延误或合同修改。此外，多项授标合约要求我们作出持续的授标后努力，以取得合约下的任务订单。我们可能无法在这些多项授予合同下获得任务订单或确认收入。我们未能在这种采购环境中进行有效竞争，可能会对我们的收入和/或盈利能力产生不利影响。

意料之外的业务增长增减可能会给我们带来不利的财务后果。

如果我们的业务增长比我们预期的更快，我们现有的和计划中的制造设施可能会变得不足，我们可能需要寻找新的或更多的空间，为此我们付出了相当大的代价。如果我们的业务不象我们预期的那样迅速增长，我们现有的和计划中的制造设施将在一定程度上意味着产能过剩，而我们可能无法收回成本。在这种情况下，我们的收入可能不足以支持我们承诺的成本和计划中的增长，我们的毛利和业务战略将受到不利影响。

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我们的计划取决于市场对我们产品的接受程度。

我们的计划取决于市场对我们产品的接受和改进。燃料电池系统代表着一个新兴市场，我们无法确定潜在的客户是否会接受燃料电池作为传统电源或非燃料电源的替代品。在一个迅速发展的行业中，需求和市场对最近推出的产品和服务的接受受到高度不确定性和风险的影响。由于分布式发电市场仍在不断发展，因此很难准确地预测市场规模及其增长率。我们产品市场的发展可能受到许多我们无法控制的因素的影响，包括：

如果一个足够的市场未能发展或发展得比我们预期的慢，我们可能无法弥补我们在产品开发过程中所遭受的损失，而且可能永远无法实现盈利。

随着我们继续扩大产品的市场，我们打算继续提供电力生产担保和与我们的产品有关的其他条款和条件，这些条款和条件将为市场所接受，并继续发展一个服务机构，帮助我们的产品提供服务，并在我们的产品方面获得自我管理的认证(如果有的话)。未能达到上述任何一项目标，亦可能会拖慢我们产品足够市场的发展，因而对我们的经营结果及财政状况造成重大的不良影响。

我们在很大程度上依赖于集中的客户数量，其中任何一个客户的流失都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

我们与一批集中的客户签订销售产品和研发合同的合同。我们无法保证，我们将继续达到目前的销售水平，我们的产品，我们的最大客户。尽管我们的客户群预计会增加，我们的收入来源也会多样化，但很大一部分净收入仍将取决于对有限数量客户的销售。我们与这些客户的协议可能会被取消，如果我们未能达到某些产品规格或研发里程碑，或者在物质上违反协议，或者我们的客户在实质上违反了协议，而我们的客户可能寻求重新谈判现有协议或续约的条款。失去或减少对我们的一个或多个较大客户的销售可能会对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大的不利影响。

如果我们的商誉和其他无形资产，长期资产，库存或项目资产被减值，我们可能被要求记录一个重大的收益费用。

如果我们确定我们的商誉、其他无形资产(即过程中的研究与开发(“IPR&D”)、其他长期资产(即不动产、厂房和设备以及确定寿命的无形资产)、库存或项目资产)受到损害，我们可能需要在财务报表中记录对业务的重大费用。这样的收费可能会对我们报告的财务状况和业务结果产生重大影响。在截至2019年10月31日的一年中，我们记录了一项与制造业中使用的自动化设备有关的特定在建资产的费用，账面价值为280万美元，这是由于不确定该资产是否会由于我们的流动性状况和持续较低的生产率水平而完成。

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根据会计规则的要求，如果事实和情况表明，有商誉的报告单位的公允价值低于其账面价值，我们每年至少每年审查一次，如果事实和情况表明，有商誉的报告单位的公允价值低于其账面价值。我们的商誉的账面价值可能无法收回的因素，可能会被认为是情况的改变，其中包括对未来现金流量的预测大幅下降，以及本港工业未来的增长率较低。如果事实和情况显示公允价值低于账面价值，我们将在7月31日或更频繁的基础上每年审查知识产权的减值情况。如果该技术已被确定为被放弃或无法收回，我们将被要求损害资产。我们审查库存，长期资产和项目资产的减值，每当事件或情况的变化表明，账面金额可能无法收回。我们认为一个项目在商业上是可行的，并且是可以回收的，如果它是可以出售的利润，或产生正的现金流，一旦它是完全开发或完全建造。如果我们的项目被认为在商业上不可行，我们将被要求损害各自的项目资产。

我们有与高库存相关的风险。

截至2019年10月31日和2018年10月31日的库存总额分别为5，670万美元(其中220万美元被列为长期库存)和5，450万美元(其中没有一项被列为长期库存)，其中包括在制品库存总额分别为3，120万美元和2，910万美元。我们降低了生产速度，并在较低的水平上运作了一段时间，以便将库存部署到新的项目中，并减轻未来库存的增加。此外，由于技术陈旧、市场需求变化或工业条件和环境的其他意外变化，我们的库存可能会失去部分或全部价值。如果我们无法按照我们的业务计划部署当前的库存或新的库存，我们可能会被要求亏本出售，放弃或回收到不同的产品。这些行动将对收入产生重大影响。这种收费可能会对我们的财务状况和业务结果产生重大影响。

我们的先进技术合同有被合同方终止的风险，而且由于缺乏国会拨款，我们可能无法实现在某些合同下分配的全部金额。

我们的部分燃料电池收入来自与美国能源部和其他美国政府机构的长期合作协议和其他合同。这些协议对于我们的技术和产品的持续发展非常重要。我们还根据某些先进技术与私营部门公司签订合同，开发具有战略重要性和互补性的产品。

一般来说，我国政府的研究开发合同在订约机构的方便下就有终止的风险。此外，不论缔约机构拨出多少款项，这些合约均须受每年国会拨款及政府或机构赞助的检讨和审核我们的成本削减预测和努力的结果所规限。我们只能根据这些合同获得资金，这些合同最终由国会每年通过拨款程序提供给我们。因此，我们不能确定我们是否会收到政府研究和开发或其他合同所授予的全部金额。如果得不到政府任何一项研究和开发合同的全额，就会对我们的商业前景、经营结果和财务状况产生重大和不利的影响。

我们私人出资的先进技术合同是在方便的情况下终止的，其中包括某些里程碑和交付品。因此，我们不能确定我们是否会收到根据私人出资的先进技术合同而签订的全部金额。终止这些合同或未能收到其中任何一项合同下的全额可能会对我们的业务前景、经营结果和财务状况产生重大和不利的影响。

政府的负面审计可能会对我们的收入和成本造成不利的调整，并可能导致民事和刑事处罚。

政府机构，如国防合同审计署，定期对政府承包商进行审计和调查。这些机构审查承包商在合同下的履约情况、成本结构以及遵守适用的法律、条例和标准的情况。如果各机构通过这些审计或审查确定我们不适当地将费用分配给具体合同，他们将不偿还我们的这些费用。因此，审计可能导致调整我们的收入和成本。

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此外，虽然我们有内部控制来监督我们的政府合同，但不能保证这些控制措施足以防止个别违反适用的法律、条例和标准。如果有关机构裁定我们或其中一名分包商从事不当行为，我们可能会受到民事或刑事处罚，并受到行政制裁、付款、罚款以及暂停或禁止与政府做生意，其中任何一项都可能对我们的经营结果和财务状况产生重大影响。

美国政府拥有与我们的知识产权有关的某些权利，包括限制或取得某些专利的权利。

我们拥有的多项美国专利来自于政府资助的研究，并受到政府行使 “进军”权利的风险。3月-在权利指的权利，美国政府或政府机构行使其非排他性，免版税，不可撤销的世界范围内的任何技术开发的合同下，政府资助的权利，如果承包商不能继续开发该技术。这些“进军”的权利允许美国政府取得这些专利的所有权，并在承包商未能利用这些专利的情况下将专利技术授权给第三方。

我们未来的成功和增长取决于我们的市场战略。

我们不能向您保证，我们将与我们的商业化计划和增长战略保持一致或足以支持的业务关系，或者这些关系将对我们有利。即使我们建立了这些类型的关系，我们也不能向您保证，我们与之建立关系的业务伙伴将把足够的资源集中在销售我们的产品上，或者成功地销售这些产品。其中一些安排要求或将要求我们给予某些在指定领土内的公司独有的权利。这些排他性安排可能导致我们无法在与我们建立关系的商业伙伴销售我们的产品或减少其推销我们产品的承诺时达成其他安排。此外，未来的安排还可能包括发行股票和(或)认股权证来购买我们的股权，这可能对我们的股价产生不利影响，并会稀释我们现有的股东。在我们建立合伙或其他业务关系的范围内，这些合伙人或其他商业伙伴未能协助我们部署我们的产品，可能会对我们的经营结果和财务状况产生不利影响。

我们依赖第三方供应商为我们的产品开发和供应关键的原材料和部件。

我们使用各种原材料和组件来制造燃料电池模块，包括镍和不锈钢，这对我们的生产过程至关重要。我们也依赖第三方供应商在我们的产品的平衡工厂组件.供应商必须经过4至12个月的资格认证程序。我们不断地评估新的供应商，我们目前正在对几个新的供应商进行资格认证。我们产品的一些关键部件有数量有限的供应商。供应商未能及时开发和供应零部件，或供应符合我们的质量、数量或成本要求或技术规格的组件，或我们无法及时或以我们可以接受的条件获得这些部件的替代来源，都可能损害我们制造SureSource产品的能力。此外，如果我们的供应商用于制造部件的过程是专有的，我们可能无法从替代供应商那里获得可比较的组件。

由于我们先前的流动性有限，我们之前推迟了对第三方，包括我们的供应商的某些付款，以节省现金。管理层与某些供应商签订了容忍协议和付款安排。但是，逾期付款的供应商可能会对我们采取行动，包括但不限于对我们提起诉讼、仲裁或其他诉讼。

我们不知道我们是否能够与我们的关键供应商保持长期的供应关系，或确保新的长期供应关系，或者这种关系是否将以使我们能够实现我们的目标的条件。我们的业务前景，经营结果和财务状况可能会受到损害，如果我们不能确保与实体的长期关系，这些实体将为我们的SureSource产品提供所需的组件。

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我们依赖于我们的知识产权，而我们不保护知识产权可能会对我们未来的增长和成功产生不利影响。

不保护我们现有的知识产权可能会导致我们的排他性或使用我们的技术的权利的丧失。如果我们不能充分保障我们使用某些技术的自由，我们可能不得不向他人支付使用其知识产权的权利，对侵权或挪用行为支付损害赔偿，或禁止他人使用此类知识产权。我们依靠专利、商业秘密、商标和版权法来保护我们的知识产权。

我们已通过2007年、2009年和2012年签订的一系列制造和技术转让协议将我们的碳酸盐燃料电池制造知识产权授予POSCO能源公司，这些协议将于2027年10月31日到期，并为POSCO能源公司提供了在亚洲制造、销售、分销和服务我们的SureSource 300、SureSource 1500和SureSource 3000燃料电池技术的独家权利。此外，从2019年6月11日起，我们签订了Emre许可证协议，根据该协议，我们同意，在符合Emre许可协议条款的情况下，授予Emre及其附属公司一项非排他性、世界性、全额支付、永久、不可撤销、不可转让的许可，以及使用我们的专利、数据、知识、设备设计、方法、工艺等的权利，只要它对研究、开发和商业利用碳酸盐燃料电池有用，在这些应用中燃料电池可以从工业和动力来源以及与之相关的任何其他目的收集二氧化碳。这种权利和许可对于为Emre或其附属公司或与其合作进行工作的第三方来说是可次级许可的，但在其他情况下不得转领。我们依靠POSCO能源公司和Emre公司来保护我们的知识产权。

截至2019年10月31日，我们(不包括我们的子公司)在美国拥有95项专利，在其他管辖区拥有153项专利，涵盖我们的燃料电池技术(在某些情况下涉及多个管辖区的相同技术)，专利涉及我们的SureSource技术、固体氧化物燃料电池(SOFC)技术、PEM燃料电池技术及其应用的各个方面。截至2019年10月31日，我们还有62项专利申请在美国待决，112项专利申请在其他司法管辖区待决。我们的美国专利将于2020年至2037年到期，目前美国专利的平均剩余寿命约为8.4年。截至2019年10月31日，我们的子公司Versa Power Systems有限公司拥有33项美国专利和96项涉及SOFC技术的国际专利(在某些情况下涉及多个管辖区的相同技术)，平均剩余美国专利寿命约为5.5年。截至2019年10月31日，Versa Power Systems，Ltd.还有1项美国专利申请和11项其他司法管辖区的专利申请。此外，截至2019年10月31日，我们的子公司--燃料电池能源解决方案有限公司(FuelCellEnergySolutions，GmbH)在美国以外拥有2项美国专利和7项来自Fraunhofer IKTS授权的碳酸盐燃料电池技术专利。

我们的一些知识产权不属于任何专利或专利申请的范围，其中包括商业秘密和其他无法获得专利的诀窍，特别是与我们的制造工艺和工程设计有关的知识。此外，我们的一些知识产权包括可能类似于第三方专利技术和程序的技术和程序。如果我们被发现侵犯第三方专利，我们不知道我们是否能够获得许可以可接受的条件使用这些专利，如果有的话。我们的专利地位受制于复杂的事实和法律问题，这些问题可能导致对某一特定专利的有效性、范围和可执行性的不确定性。

我们不能向您保证，我们拥有的任何美国或国际专利或第三方授权给我们的其他专利不会失效、规避、质疑、不能强制执行或向他人颁发许可，或者我们的任何待决或未来的专利申请都将以我们所要求的范围广泛的权利要求发放，如果我们已经签发。此外，有效的专利、商标、版权和商业秘密保护在某些外国可能得不到、限制或不适用。

我们还寻求保护我们的专有知识产权，包括可能不会获得专利或不能获得专利的知识产权，部分是通过保密协议以及在适用情况下与我们的分包商、供应商、供应商、顾问、战略商业伙伴和雇员签订的发明者权利协议来保护的。我们不能向你保证，这些协议不会被违反，我们将对任何违反协定的行为采取适当的补救措施，或者这些人或机构不会主张因这些关系而产生的知识产权。我们的某些知识产权已经在非排他性的基础上从第三方获得许可给我们，而第三方也可能将这种知识产权授权给其他人，包括我们的竞争对手。如果我们的许可人被发现侵犯第三方专利，我们不知道我们是否能够获得许可，以可接受的条件使用我们许可的知识产权，如果有的话。

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如有必要或需要，我们可以根据其他人的专利或其他知识产权寻求延长现有许可或进一步的许可。然而，我们不能保证我们将获得这样的扩展或进一步的许可，或任何提供的许可的条款将为我们所接受。如果不能从第三方获得我们目前使用的知识产权的许可证，就可能导致我们承担重大责任，并暂停生产或运输产品，或暂停使用需要使用该知识产权的程序。

虽然我们现时并没有进行任何知识产权诉讼，但如果有人指称我们侵犯了他人的知识产权，或对那些我们认为侵犯我们的权利或违反他们保护知识产权的协议的人提起诉讼，我们便会受到诉讼。我们参与知识产权诉讼可能会给我们带来很大的损失，对被质疑的产品或知识产权的销售发展产生不利影响，并转移我们技术和管理人员的努力，无论该诉讼是否对我们有利。

我们未来的成功将取决于我们吸引和留住合格的管理人员、技术人员和其他人员的能力。

我们未来的成功在很大程度上取决于我们的执行干事和其他关键管理、工程、科学、制造和操作人员的服务和业绩。失去关键管理、工程、科学、制造和操作人员的服务可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。我们能否实现我们的商业化计划，并在今后增加生产，也将取决于我们是否有能力吸引和保留更多合格的管理、技术、制造和操作人员。燃料电池行业招聘人员竞争激烈。我们不知道我们是否能够吸引或留住更多合格的管理、技术、制造和运营人员。我们无法吸引和留住更多合格的管理人员、技术人员、制造人员和操作人员，或关键雇员的离职，可能会对我们的发展、商业化和制造计划产生重大和不利的影响，从而影响我们的业务前景、经营结果和财务状况。此外，我们无法吸引和留住足够的管理、技术、制造和操作人员，以便在满足需求增加时并在必要时迅速增加我们的生产，这可能会对我们对任何新产品、增长或收入机会作出迅速反应的能力产生不利影响。我们无法吸引和留住足够的合格管理人员、技术人员、工程人员、研究人员和制造人员来为我们的第三方研究合同配备工作人员，这可能导致我们无法完成此类合同或终止此类合同，这可能会对财务状况和业务结果产生不利影响。

我们可能会受到环境和其他政府法规的影响。

我们受各种联邦、州和地方法律和条例的约束，除其他外，涉及土地使用、安全工作条件、危险和潜在危险物质的处理和处置以及二氧化碳和污染物排放到大气中。此外，还可能通过具体行业的法律和法规，包括传输计划、分配、排放以及我们产品的特性和质量，包括安装和服务。这些规定可以限制碳酸盐燃料电池产品的使用，减少将燃料电池作为一种商业产品的接受程度，增加我们的成本，从而提高我们产品的价格。因此，遵守现行或未来的法律和条例可能对我们的业务前景、经营结果和财务状况产生重大不利影响。

公用事业公司可能抵制采用分布式发电，并可能对我们的客户征收客户费用或互连要求，从而使我们的产品不那么受欢迎。

投资者拥有的公用事业公司可能拒绝采用分布式发电燃料电池厂，因为这类工厂破坏了主要利用大型中央发电厂和相关输配电的公用事业商业模式。现场分布式发电是在电表的客户端与电力公司竞争。在电表的公用侧，分布式发电的功率输出通常比中央发电厂少得多，而且可能被电力公司认为太小，无法对其业务产生实质性影响，从而限制了它的利益。此外，感知到的技术风险可能会限制固定燃料电池发电厂的效用兴趣。

公用事业公司通常向更大的工业客户收取费用，因为他们与电网断线或有能力使用电网中的电力作为后备用途。这些费用可能会增加客户使用我们的SureSource产品的成本，使我们的产品不那么受欢迎，从而损害我们的业务前景、运营结果和财务状况。

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我们可以为我们的研究、开发或制造业务所造成的环境损害承担责任。

我们的业务使我们面临有害物质流入环境的风险，造成人身伤害或生命损失、财产损害或破坏以及自然资源损害。根据索赔的性质，我们目前的保险单可能无法充分补偿我们在解决环境损害索赔方面的费用，在某些情况下，我们可能根本得不到补偿。我们的业务受到许多联邦、州和地方法规的约束，这些法律和法规管理着环境保护和人类健康与安全。我们相信，我们的业务在所有实质性方面都符合适用的环境法；然而，这些法律和条例在过去经常发生变化，预期今后会有更多和更严格的变化是合理的。

我们的业务可能不符合未来的法律和法规，我们可能被要求作出重大的意外的资本和经营开支。如果我们不遵守适用的环境法律和条例，政府当局可能寻求对我们处以罚款和惩罚，或撤销或拒绝发放或延长经营许可证，私人当事方可向我们索取损害赔偿。在这种情况下，我们可能被要求削减或停止作业，进行现场补救或其他纠正行动，或支付重大损害索赔。

我们的产品使用固有的危险，易燃燃料，在高温下操作，使用腐蚀性碳酸盐材料，每一种材料都可能使我们的业务受到产品责任索赔。

我们的业务使我们面临潜在的产品责任索赔，这是在使用氢的产品中固有的。我们的产品利用天然气等燃料，并在内部将这些燃料转化为氢，供我们的产品用来发电。我们使用的燃料是易燃的，可能有毒。此外，我们的SureSource产品在高温下运行，使用腐蚀性碳酸盐材料，这可能使我们面临潜在的赔偿责任。虽然我们已经在我们的发电厂中纳入了稳健的设计和冗余的安全特性，建立了全面的安全、维护和培训计划，遵循第三方认证协议、规范和标准，并且不在我们的发电厂储存天然气或氢，但我们不能保证不会发生事故。任何涉及我们产品或其他使用氢产品的事故都会在很大程度上阻碍市场对我们产品的广泛接受和需求。此外，我们可能要对超出我们保险范围的损害承担责任。我们也无法预测我们是否能够以可接受的条件维持足够的保险范围。

我们受到国际行动固有风险的影响。

由于我们在美国内外销售我们的产品，我们的成功在一定程度上取决于我们能否确保国际客户的安全，以及我们是否有能力在目标市场上制造符合外国监管和商业要求的产品。对美国以外客户的销售占我们综合收入的很大一部分。对韩国客户的销售占我们国际销售的绝大部分。我们的产品开发和制造经验有限，以满足国际市场的商业和法律要求。此外，我们还须遵守关税条例和出口许可证要求，特别是在出口我们的一些技术方面。我们在国际扩张中面临许多挑战，包括监管要求和其他地缘政治风险的意外变化、汇率波动、应收账款要求和收款时间延长、更严格的担保和安全要求、管理国际业务方面的困难、可能产生的不利税务后果、对收益返还的限制以及遵守各种国际法的负担。任何这些因素都可能对我们的经营结果和财务状况产生不利影响。

我们在全球范围内为我们的产品采购原材料和零部件，这使我们面临许多潜在的风险，包括出口关税和配额的影响、美国和其他国家实施的贸易保护措施，包括关税、劳工动乱的可能性、不断变化的全球和地区经济状况以及当前和不断变化的监管环境。这些因素的变化可能会对我们按照当前成本结构采购原材料和零部件的能力产生不利影响。

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虽然我们的报告货币是美元，但我们以我们经营的大多数国家的当地货币经营我们的业务并承担成本。因此，我们受到货币转换和交易风险的影响。外币与美元之间的汇率变动可能会影响我们的净销售额和销售成本，并可能导致汇率损益。我们无法准确预测未来汇率波动对我们运作结果的影响。

我们还可以将业务扩展到新兴市场，其中许多市场在货币政策方面存在不确定的监管环境。在这些市场开展业务，可能会导致我们对汇率变化的敞口增加，原因是新兴市场货币的波动性相对较高，而且我们的收益支付期限可能会更长。我们对冲外汇风险敞口的能力取决于我们对愿意和能够与我们做生意的金融机构的信贷状况。我们的信贷状况恶化或信贷市场情况大幅收紧，可能会限制我们对冲外币风险的能力，因而导致外汇损益。

我们某些产品的出口受各种出口管制条例的约束，可能需要获得美国国务院、美国能源部或其他机构的许可或许可。

作为一个出口商，我们必须遵守有关从美国和其他对我们的业务有管辖权的国家出口产品、服务和技术的各种法律法规。我们遵守出口管制法律和条例，包括“国际武器贩运条例”、“出口管理条例”和“特别指定国民和被禁止人员名单”，这些法律和条例一般禁止美国公司及其中介机构出口某些产品、进口材料或供应，或以其他方式与受限制国家、企业或个人做生意，并要求公司保持某些政策和程序，以确保遵守。我们还受“反海外腐败法”的约束，该法禁止美国和其他商业实体不正当地向外国政府及其官员付款。根据这些法律和条例，美国公司可能要对其战略或当地合作伙伴或代表的行动和行动负责。如果我们或我们的中介人不遵守这些法律和条例或其他国家的类似法律的要求，美国或其他地方的政府当局可能寻求实施民事和(或)刑事处罚，这可能损害我们的声誉，并对我们的业务、财务状况和业务结果产生重大的不利影响。

我们还须在美国国务院国防贸易管制局(DDTC)登记。由于我们某些产品和技术的性质，我们必须从DDTC或美国能源部等美国政府机构获得许可证或授权，才能获准在美国境外销售此类产品或许可此类技术。我们无法保证我们将继续成功地获得必要的许可证或授权，或某些销售不会被阻止或推迟。我们在美国以外地区销售产品或许可技术的能力受到任何重大损害，都可能对我们的运营结果、财务状况或流动性产生负面影响。

我们依赖于与第三方的战略关系，其中许多关系的条款和可执行性并不确定。

我们已与第三方就我们正在开发的现有产品和产品的设计、产品开发、销售和服务建立了战略关系，其中一些产品和产品可能未被明确协议记录在案，而另一些则可能需要更新。其中许多关系的条款和条件允许第三方终止。这些关系的终止或到期可能会对我们设计、开发和向市场销售这些产品的能力产生不利影响。我们不能向你保证，我们将能够成功地与这些第三方中的任何一方谈判和执行最终协议或续约，如果不这样做，可能会有效地终止有关关系。

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我们越来越依赖信息技术，而信息技术基础设施的中断、故障或安全破坏可能对我们的行动产生重大的不利影响。此外，信息技术安全威胁的增加和更复杂的计算机犯罪对我们的系统、网络、产品和服务构成了威胁。

我们依靠信息技术网络和系统，包括因特网，处理、传输和储存电子和金融信息，并管理各种业务流程和活动，包括与我们或我们的客户拥有的发电厂的通信以及生产、制造、金融、物流、销售、营销和行政职能。此外，我们收集和存储对我们和第三方敏感的数据。以安全的方式操作这些信息技术网络和系统，处理和维护这些数据，对我们的业务运作和战略至关重要。我们依靠我们的信息技术基础设施在内部和外部与员工、客户、供应商和其他人进行沟通。我们还利用信息技术网络和系统来遵守监管、法律和税务要求，并经营我们的燃料电池发电厂。这些信息技术系统中有许多是由第三方管理的，或与共享服务中心有关，在升级或更换软件、数据库或部件、断电、硬件故障、计算机病毒、计算机黑客的攻击或其他网络安全风险、电信故障、用户错误、自然灾害、恐怖袭击或其他灾难性事件等方面，可能容易受到损坏、中断或关闭。如果我们的任何一个重要的信息技术系统遭受严重破坏、中断或关闭，而我们的灾后恢复和业务连续性计划不能及时有效地解决这些问题，我们的产品销售、财务状况和运营结果可能会受到重大和不利的影响，我们可能会在报告财务结果方面遇到延误，或者我们的燃料电池发电厂的运营可能会受到影响。, 使我们在与客户签订的合同中受到业绩处罚。

此外，信息技术安全威胁 --从用户错误到旨在未经授权访问我们的系统、网络和数据 的网络安全攻击--越来越频繁和复杂。网络安全攻击可以从随机尝试到协调和有针对性的攻击，包括复杂的计算机犯罪和先进的持续威胁。这些威胁对我们的系统和网络的安全以及我们的数据的保密性、可用性和完整性构成了威胁。网络安全攻击还可以包括针对客户数据的攻击，或针对安装在我们产品中的硬件和软件的安全性、完整性和/或可靠性的攻击。我们已经并可能在今后继续经历网络安全攻击，这些攻击导致未经授权的各方进入我们的信息技术系统和网络，并在一个例子中控制了我们发电厂的信息技术系统。然而，到目前为止，没有任何网络安全攻击造成任何实质性的数据损失，中断我们的日常操作，或对我们的财务状况、运营结果或流动性产生实质性影响。虽然我们积极管理我们控制范围内的信息技术安全风险，但不能保证这些行动将足以减轻我们的系统、网络和数据面临的所有潜在风险。除了在我们继续建造、拥有和运营发电资产时存在的直接潜在财务风险外，重大网络安全攻击的其他潜在后果还包括名誉损害、与第三方的诉讼、系统中断、未经授权发布机密或其他受保护的信息、数据腐败、我们在研究、开发和工程方面的投资价值降低，以及网络安全保护和补救费用增加。, 这反过来会对我们的竞争力、经营结果和财政状况产生不利影响。我们维持的保险金额可能不足以支付与网络安全攻击有关的索赔或赔偿责任。

诉讼可能使我们承担重大费用，并对我们的业务、财务状况和经营结果产生不利影响。

我们是或可能成为在正常业务过程中产生的各种诉讼和索赔的当事方，其中可能包括与商业责任、产品召回、产品责任、产品索赔、雇用事项、环境问题、违约或我们业务的其他方面有关的诉讼或索赔。诉讼本身是不可预测的，尽管我们可能认为我们在这些问题上有有意义的辩护，但我们可能会做出判断或达成索赔和解，这可能会对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大不利影响。回应或辩护诉讼的成本可能很大，可能会使管理层的注意力偏离我们的战略目标。与诉讼有关的负面宣传也可能会降低客户对我们业务的信心，无论这些指控是否有效，还是我们最终被认定负有责任。因此，诉讼可能对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大不利影响。

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我们的经营结果可能因我们的会计政策的变化或我们在应用会计政策时所使用的方法、估计和判断而有所不同。

我们在运用会计政策时所使用的方法、估计和判断对我们的经营结果有重大影响。这些方法、估计和判断，就其性质而言，受制于巨大的风险、不确定性和假设，随着时间的推移，这些因素可能会导致我们重新评估我们的方法、估计和判断。

在未来期间，管理层将继续重新评价其对合同利润率、服务协议、应计损失、保修、履约担保、违约金和库存估价津贴的估计数。这些估计和判断的变化可能会对我们的业务结果和财务状况产生重大影响。我们还将采纳财务会计准则委员会和证券交易委员会所要求的修改。

我们的股价一直并且可能继续波动。

我们的普通股的市场价格一直并可能继续波动，并受到市场和其他因素的极端价格和数量波动的影响，包括下列因素，其中一些因素是我们无法控制的：

过去，随着股票市场价格的波动，许多公司受到证券集体诉讼的影响。如果我们今后卷入证券集体诉讼，就会造成大量的成本损失，转移管理层的注意力和资源，损害我们的股价、业务前景、经营结果和财务状况。

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特拉华州和康涅狄格州的法律规定，我们的公司注册证书和附则以及我们的未发行证券可能会使收购变得更加困难。

我们的公司注册证书(“公司注册证书”)、修订和重新制定的法律(“附例”)以及特拉华州和康涅狄格州公司法中的规定，可能会使第三方难以和昂贵地进行投标、变更控制或收购企图，而这是我们管理层和董事会反对的。此外，由FCE Fuelcell Energy Ltd.发行的A类可赎回可互换优先股(“第1系列优先股”)和我们的B系列优先股的某些规定可能会使第三方收购我们变得更加困难或更昂贵。希望参与这种交易的公共股东可能没有机会这样做。这些反收购规定可能会严重妨碍公众股东从我们的管理层和董事会的改变或改变中获益的能力。

我们的附则规定，特拉华州法院是我们与股东之间基本上所有争端的专属法院，这可能限制我们的股东获得一个被股东认为有利于与我们或我们的董事、官员或雇员发生纠纷的司法论坛的能力。

我们的附例规定，特拉华州法院是代表我们提起的任何衍生诉讼或诉讼、任何声称违反信托义务的诉讼、根据“特拉华普通公司法”、我们的公司注册证书或我们的法律对我们提出索赔的任何诉讼、任何解释、适用、执行或确定我们的公司证书或法律效力的行动的专属论坛，或任何声称对我们提出的受内部事务理论管辖的索赔的诉讼。法院地的选择可能限制股东在司法法庭上提出有利于与我们或我们的董事、高级人员或其他雇员发生纠纷的诉讼的能力，这可能会阻止对我们和我们的董事、高级官员和其他雇员提起此类诉讼。另一种情况是，如果法院认为我们的附例所载的法院选择不适用或不能在诉讼中强制执行，我们可能会因在其他司法管辖区解决该等诉讼而招致额外费用，这会对我们的业务及财务状况造成不利影响。

我们的业务计划和战略的实施将需要额外的资金。

我们的业务计划和战略的实施需要额外的资本来资助我们的运营以及我们对项目资产的投资。如果我们不能筹集到所需的额外资金，或者根本无法成功地实施我们的商业计划和战略。我们不能保证能够在执行业务计划和战略所需的时间或数额上筹集到这样的额外资本。此外，最近对资本密集型商业模式的改变，增加了我们能够成功实施我们的计划的风险，如果我们不筹集到所需的额外资金的话。如果我们不能筹集更多的资金，我们的业务、业务和前景可能会受到重大和不利的影响。

我们将需要筹集更多的资本，而且这些资本可能无法以可接受的条件获得，如果有的话。如果我们利用股本筹集更多的资金，现有的股东将受到稀释。如果我们不筹集更多的资金，我们的业务可能会倒闭或受到重大和不利的影响。

我们将需要筹集更多债务和股权融资资金，如果我们需要这些资金，或以可接受的条件筹集这些资金，我们可能无法获得这些资金。这样的额外融资可能是很重要的。如果我们通过进一步发行普通股，或可转换或交换为普通股的证券，进入公开市场，包括行使期权或认股权证发行的普通股股份，筹集更多资金，我们的普通股持有人可能会受到很大的稀释，而我们发行的任何新的股本证券都可能比我们当时的资本存量拥有更好的权利、偏好和特权。将来由我们担保的任何债务融资，都可能涉及与我们的筹资活动及其他财务和业务事项有关的限制性公约，使我们更难以获得更多资本和寻求商业机会。如果我们不能在需要时筹集更多资金，我们的业务和前景可能会失败或受到实质性和不利的影响。此外，如果今后得不到额外资金，我们将不得不修改、减少、推迟或取消我们目前和预期未来项目的部分内容。

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今后大量出售我们的普通股可能会影响我们普通股的市场价格。

将来出售大量我们的普通股，或可转换或可转换为普通股的证券，进入公众市场，包括行使期权或认股权证时发行的普通股股份，或认为可能发生出售的看法，可能会对我们普通股的现行市场价格和我们将来筹集资金的能力产生不利影响。

在公开市场上出售我们的普通股，我们可能会受到撤销或损害赔偿或其他处罚。

在2005年8月至2017年4月之间，我们根据一系列的“上市”销售计划出售了我们的普通股。根据这些销售计划出售的股份代表了我们在这段时间内根据我们向SEC提交的货架登记表登记的股份的一部分。虽然我们在表10-K和10-Q的年度和季度报告中报告了实际出售的股份以及扣除费用后每个会计季度根据销售计划进行的销售的收益，但在进行这些销售时或之前，我们没有提交或交付招股说明书补充说明。因此，这些出售可能不符合适用的联邦和/或州证券法，这种股票的购买者可能有撤销权利或要求损害赔偿。此外，如果这些出售不符合适用的联邦和/或州证券法，我们可能会受到证券交易委员会和/或州证券机构的处罚。我们已经向证券交易委员会报告了这些销售情况，作为对我们的报告的回应，美国证券交易委员会已经开始了对这些销售的非正式调查。如果买方成功地要求撤销和/或损害赔偿，而且/或证券交易委员会和/或国家证券机构对我们施加经济处罚，而我们没有足够的资源支付必要的款项，任何这类索赔、损害赔偿或罚款都可能对我们的股价、业务前景、经营结果和财务状况产生重大不利影响。虽然我们相信，如果提出这种索赔或诉讼，我们会有抗辩，但我们无法预测可能对我们提出的任何损害赔偿或罚款的数额，或任何这类财务风险将在多大程度上由保险承保。, 我们认为，对我们提出任何索赔或诉讼的可能性很小。

POSCO能源公司的情况已经并将继续限制我们进入韩国和亚洲市场的努力，并可能使我们面临仲裁或诉讼程序的费用。

从2007年到2015年，我们依靠POSCO能源公司开发和发展我们的产品和服务的韩国和亚洲市场。我们于2007年、2009年和2012年与POSCO能源公司签订了制造和技术转让协议，每项协议都将于2027年10月31日到期。“电池技术转让协议”(“CTTA”)为POSCO能源公司提供了在亚洲制造、销售、分销和服务我们的SureSource 300、SureSource 1500和SureSource 3000燃料电池技术的技术权利。CTTA要求POSCO能源公司向我们支付3.0%的POSCO能源净产品销售使用费，以及根据POSCO能源公司与其客户之间的长期服务协议在亚洲工厂安装的由POSCO能源公司建造并安装在亚洲工厂的模块的定期燃料电池模块更换费。虽然上述在2007年、2009年和2012年签订的制造和技术转让协议仍然有效，但由于POSCO能源公司的某些行动和不作为，我们自2016年以来没有实现任何物质收入、特许权使用费或POSCO能源开发的新项目。

2017年3月，我们与POSCO能源公司签署了谅解备忘录(“谅解备忘录”)，允许我们直接发展亚洲燃料电池业务，包括我们有权在韩国和更广泛的亚洲市场销售SureSource解决方案。2018年6月，POSCO能源公司书面通知我们，将于2018年7月15日终止谅解备忘录。根据谅解备忘录的条款，尽管谅解备忘录终止，我们仍将继续履行2018年7月15日前以书面担保的在亚洲的销售承诺，包括为KOSPO安装的20兆瓦发电厂。

2018年11月2日左右，POSCO能源公司向燃料电池能源公司提交了仲裁请求，启动了解决两家公司之间各种未清金额的程序。双方于2019年7月友好地解决了仲裁程序。自那以后，我们曾多次尝试与POSCO能源公司接触，以解决根据制造和技术转让协定的要求在亚洲市场部署碳酸盐燃料电池技术的需要，我们对韩国政府推进燃料电池和氢技术的愿望的理解，以及亚洲市场的需要，但迄今进展甚微。

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2019年11月，POSCO能源将其燃料电池业务剥离为一个新实体--韩国燃料电池有限公司。(“肯德基”)。作为分拆的一部分，POSCO能源公司将上述制造和技术转让协议下的制造和服务权转让给肯德基，但保留了包括商标在内的分销权，并根据上述制造和技术转让协议剥离了自己的责任。我们认为，这些行动都严重违反了CTTA和其他制造和技术转让协议的条款，实际上是对公司知识产权的侵犯。我们已经正式反对POSCO能源公司的分拆，而POSCO能源公司已经发行了一份债券，以确保从剥离中产生的对燃料电池能源的任何债务。根据与POSCO能源公司的情况，我们正在评估我们与POSCO能源公司的关系和协议的所有选择，包括与贸易有关的事项、POSCO能源公司在实质上违反其在CTTA和制造及技术转让协定下的义务，以及我们的知识产权被盗用。

我们无法预测未来与POSCO Energy或KFC的任何讨论、行动或法律程序的结果，如果发生这种情况，我们与POSCO能源或肯德基的关系的未来地位或范围，我们与POSCO能源或肯德基的关系是否会在未来继续下去，我们是否将参与与POSCO Energy或肯德基的额外调解、仲裁、诉讼或其他程序，任何此类程序的成本或市场效应如何。任何这样的程序都会给我们带来很大的损失，并对我们的业务、财务状况和市场声誉产生不利影响，不管这些程序是否对我们有利。如果我们与POSCO能源或肯德基的关系结束，或以对我们不利的条件继续下去，或仍未解决，我们进入韩国和亚洲市场的努力可能不会成功，也可能受到限制、阻碍或拖延。韩国和亚洲市场是一个复杂的市场。

第1系列优先股和B系列优先股的权利可能会对我们的现金流产生不利影响，而我们B系列优先股的权利可能会削弱我们股东的所有权利益。

FCE燃料电池能源有限公司发行的系列1优先股的条款。(“FCE有限公司”)向持有人Enbridge公司提供权利。(“恩布里奇”)，这可能会对我们产生负面影响。

第1系列优先股的规定将根据该公司、FCE有限公司和恩布里奇于2020年1月20日签订的信函协议进行修订，要求FCE有限公司每年支付总额为Cdn的款项。1，250，000美元，包括(I)Cdn的年度股息。$500，000及(Ii)Cdn每年的资本回报。75万美元，这些款项将每季度支付一次，直到2021年12月31日。自2020年1月1日起，股息按本金赎回价格按第1系列优先股和第1系列优先股的任何应计和未付股息按年率计算。2021年12月31日或之前，系列1优先股的所有应计和未付股息总额预计为Cdn。2021年12月31日或之前，所有第1系列优先股的本金赎回价格为2，650万美元和馀额，预计为Cdn。350万美元。关于信函协议，公司对“猎户座信贷协议”(“第二次猎户座修正案”)进行了第二次修正，该修正案在“猎户座信贷协议”中增加了一项新的肯定契约，责成该公司在2021年11月1日或之前向FCE有限公司支付并全额履行其对FCE有限公司所有1系列优先股的所有义务，并将其全部赎回和取消。或(Ii)存入FCE有限公司新设立的账户或该公司的现金，款额足以支付及完全履行其在以下方面的所有义务，并作出赎回及取消, FCE有限公司的所有系列1优先股第二次“猎户座修正案”还规定，FCE有限公司关于修改第1系列优先股条款的条款将被视为猎户座信贷协议下的“重大协议”。根据“猎户座第二修正案”，不履行这一新的平权公约或不遵守第1系列优先股的条款，将构成“猎户座信贷协议”规定的违约事件，可能导致加快“猎户座信贷协议”规定的任何未清数额。

我们B系列优先股的条款也为他们的持有者提供了可能对我们产生负面影响的权利。B系列优先股的持有者有权按每年每股50美元的费率领取累积股息，以现金或我们普通股的股份支付。在股利以股份支付的情况下，额外发行可能会稀释我们现有的股东，而出售这些股票可能会对我们普通股的价格产生负面影响。根据持有人的选择，我们B系列优先股的一部分可随时转换为我们普通股的0.5910股(相当于每股1，692美元的初始转换价格)。

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(股票)，加上现金代替部分股份。此外，适用于B系列优先股的换算率在发生某些事件时可作额外调整。

在清算、分红和分配方面，B系列优先股比我们的普通股高。

我们B系列优先股持有人的权利高于我们对普通股东的义务。在我们清算时，B系列优先股的持有者有权获得每股1，000.00美元加所有累积和未付股息(“清算优惠”)。在B系列优先股持有人获得全部清算优先权之前，将不支付任何次级股票，包括我们普通股的股份。高级证券如B系列优先股的存在可能对我们普通股的价值产生不利影响。

没有。

以下是我们办事处和地点的摘要：

我们参与了法律诉讼、索赔和诉讼，这些诉讼都是由于我们的业务的正常进行而产生的。虽然我们不能保证结果，但管理层目前认为，这种法律程序的结果，无论是单独的，还是总体上，都不会对我们的合并财务报表产生重大的不利影响，而且我们的合并财务报表中也没有就这些事项积累任何重大数额。

不适用。

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第二部分

燃料电池普通股

我们的普通股自1992年6月25日以来一直公开交易。我们的普通股在纳斯达克全球市场上以“FCEL”的名义进行交易。

2020年1月14日，我们在纳斯达克全球市场的普通股收盘价为每股2.08美元。截至2020年1月14日，共有110人持有我们的普通股记录。这不包括通过经纪人持有股票被指定人或“街头”姓名账户的人数。

我们从未为我们的普通股支付过现金红利，在可预见的将来也不会为我们的普通股支付任何现金红利。此外，我们B系列优先股的条款禁止支付我们普通股的股息，除非B系列优先股的所有股息都已全额支付。

2017年4月，该公司普通股的授权股数通过持有公司普通股的多数股份的持有人的表决，从7500万股增加到1.25亿股。

2017年12月，经公司流通股多数股东表决，该公司普通股的授权股数从1.25亿股增加到2.25亿股。

2019年5月8日，该公司进行了1比12的反向股票分割，将该日我们的普通股数量从183，411，230股减少到15，284，269股。普通股的授权股份数目保持(而且仍然)不变，为225，000，000股，优先股的授权股份数目保持(而且仍然)不变，为250，000股。此外，我们B系列优先股的转换率、我们当时发行的C系列可转换优先股和D系列可转换优先股的转换价格、我们第1系列优先股的交易所价格、所有当时未清期权和认股权证的行使价格，以及根据我们的股票补偿计划为今后发行保留的股份的数量，都是根据反向股票分割按比例调整的。本文提出的所有股票和每股金额及折算价格都进行了追溯调整，以反映这些变化。

燃料电池优先股

有关该公司B系列优先股和FCE有限公司发行的第1系列优先股的信息在此参考注15。“可赎回优先股”和注23。合并财务报表说明中的“随后事件”。

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性能图

下图比较了截至2019年10月31日的五个财政年度公司普通股累计总股东回报率的年度变化与罗素2000指数的累计股东总回报率。罗素2000指数是一个同行集团，由标准行业分类集团代码3690个在纳斯达克全球市场和纽约证券交易所上市的公司和一个定制的12家公司同行组成。它假设2014年10月31日投资100.00美元，股息再投资。

权益补偿计划资讯

有关根据权益补偿计划获授权发行的证券的资料，请参阅第III部第12项。

股票回购

在截至2019年10月31日的会计年度第四季度，我们或代表我们的普通股没有回购。

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截至2019年10月31日终了的五年期间，截至年度结束时，下列选定的综合财务数据是从我们经审计的合并财务报表及其附注中得出的。下文所列数据是参照本年度报告表10-K中所列的“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”，与我们的合并财务报表及其附注和“管理层的讨论和分析”一并阅读的。

业务数据综合报表：

(以千计的数额，但每股数额除外)

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综合资产负债表数据：

(以千计的数额，但每股数额除外)

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下列讨论应结合本报告第8项所载资料一并阅读。除非另有说明，“公司”、“燃料电池能源”、“我们”、“我们”和“我们”指的是燃料电池能源公司。以及它的子公司。所有表格中的美元金额都以千元为单位。

除了历史信息之外，这一讨论和分析还包含了前瞻的陈述.所有前瞻性陈述都会受到风险和不确定性的影响，这些风险和不确定性可能会导致实际结果与预期的结果大相径庭。请参阅“前瞻性声明免责声明”，以讨论与这些报表相关的不确定性、风险和假设，以及我们向SEC提交的文件中所列的其他风险，包括本报告第1A项下的风险因素。

概述

燃料电池能源公司成立于50多年前，1969年。我们于2003年开始销售固定燃料电池发电厂。燃料电池能源生产了超过950万兆瓦的清洁电力，现在是通过我们专有的熔融碳酸盐燃料电池技术提供对环境负责的分布式基本电量解决方案的全球领先企业。今天，我们开发了关键的分布式发电解决方案，并为电厂的生命运行和提供全面的服务。我们正在努力将我们在过去50年中开发的专利技术扩展到新的产品、市场和地理位置。

2019财政年度是燃料电池能源转型的一年。我们重组了我们的管理团队和业务，旨在支持我们的增长，实现我们的盈利能力和可持续性目标。我们根据我们在市场上的销售计划筹集了资金，这样我们就可以偿还我们的应付帐款，并遵守我们的忍耐协议。我们偿还了很大一部分短期债务，偿还了我们的C系列和D系列可转换优先股债务，并重新专注于我们的核心能力，以推动最高收入。我们相信，我们已经摆脱了困难的2019财政年度，成为一家更强大的公司，更好地执行我们的业务计划。我们最近取得的成就是在该公司历史上最紧张的时期之一取得的，其中包括：(A)与Orion Energy Partners合建了一个价值2亿美元的新信贷机构；(B)与Emre执行了一项新的联合开发协议，预计收入高达6 000万美元；(C)重组我们的业务，实现每年约1 500万美元的运营节余；(D)在我们积压的项目中取得进展，包括美国康涅狄格州格罗顿海军基地的CMEEC项目，以及加州2.8兆瓦的Tulare BIOMAT项目的投产和启动。(E)在欧洲重新推出我们的亚兆瓦产品，(F)与世界上最大公用事业公司之一的子公司E.On Business Solutions建立战略关系，将我们的产品在两个燃料电池运营工厂E.On之外销售和分销，(G)将FCE燃料电池能源有限公司发行的第1系列优先股的到期日延长一年，以及(H)在成功重组和偿付我们先前的高级担保信贷设施后，与Huron咨询公司签订合同。

我们将利用重组后的这一新重点，推进我们的核心目标：

我们的使命和宗旨仍然是利用我们的专有、最先进的燃料电池发电厂，通过为可靠的电力、热水、蒸汽、制冷、氢、微型电网应用和碳捕获提供对环境负责的解决方案，减少基本负荷发电的全球环境足迹，并在这样做的同时，推动对我们的产品和服务的需求，从而实现积极的股东回报。

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最近的发展

本“最近发展”一节所述事件部分涉及下文“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”一节中较详细讨论的事项，特别是在“流动性和资本资源”项下讨论的事项。在某些情况下，这一“最近发展”一节中使用的大写术语在本年度报告表10-K中作了其他定义。

埃克森美孚研究与工程公司联合开发协议

2019年11月5日，该公司与Emre签署了一项为期两年的“联合开发协议”(“JDA”)，根据该协议，该公司将继续与Emre独家进行研究和开发，以评估和开发新的和(或)改进的碳酸盐燃料电池，以减少工业和电力来源的二氧化碳排放，以换取(A)支付(1)专门性和技术获取费500万美元，(2)用于研究和开发工作的最高可达4 500万美元；(3)在某些技术里程碑实现后，以里程碑为基础的付款最高可达1 000万美元，(B)由JDA产生的某些专利和专利申请许可，以及可享有版权的作品。

猎户座信贷协议

如下文和注13所述。“债务”，2019年10月31日，该公司及其作为担保人的某些子公司与代理人及其某些附属公司签订了“猎户座信贷协议”，作为贷款人提供的2亿美元的高级担保信贷贷款，作为延期提取期贷款，由放款人提供。2019年11月22日，该公司根据“猎户座信贷协议”(“第二次供资”)第二次抽奖6 550万美元，由Orion Energy Credit OpportunityFund II、L.P.、Orion Energy Credit OpportunityFund II GPFA、L.P.、Orion Energy Credit Opportunies Fund II PV、L.P.和Orion Energy Credit Opportunies Fuelcell Co.(“Orion贷款人”)提供资金，因此，根据Orion机制向该公司提供的资金总额为8 000万美元。从第二笔资金中提取的资金因贷款折扣而减少(下文和注13对此作了进一步说明)。(“债务”)160万美元，由猎户座放款人保留。第二笔资金用于偿还该公司对某些其他项目的未偿第三方债务，包括第五银行关于Groton项目的建筑贷款和Webster银行对CCSU项目的贷款，以及用于资助与某些项目有关的未来建筑费用，包括GROTON项目(一个7.4兆瓦项目)、LIPA Yaphank固体废物管理项目(一个7.4兆瓦项目)和Tulare BIOMAT项目(一个2.8兆瓦项目)。

根据关于第二笔资金的“猎户座信贷协议”，该公司于2019年11月22日向猎户座放款人发出认股权证，购买该公司普通股(“第二次融资认股权证”)共计1 400万股，其中800万股为每股0.242美元，初始行使价格为每股600万股，每股0.620美元(这种每股0.620美元的作价比加入“猎户座信用协议”时的市价高)。

在第二笔资金的同时，公司和其他贷款方签订了“猎户座信贷协议”第一修正案(“第一次猎户座修正案”)，要求公司设立500万美元的债务准备金，并在第二笔资金发生之日后的第一天发放这种准备金：(A)Tulare BIOMAT项目的商业运营日期应为每个日期，(Y)至少500万美元的Tulare BIOMAT项目的处置、再融资或股权投资已经完成；(B)(X)格罗顿项目中的每一个项目都应按照“格罗顿建筑预算”(“猎户座信贷协议”所界定的)实现其业务计划，(Y)格罗顿项目的商业运营日期(如下所定义)应已实现，(Z)格罗顿项目应在三个月内达到年化产量和热量率担保；和(C)格罗顿项目应已发生至少3 000万美元的处置、再融资或股权投资。“猎户座第一修正案”进一步要求公司(I)至迟于2019年12月31日(或代理人自行酌处的书面同意的较晚日期)为图拉雷BIOMAT项目提供一份沼气销售和购买协议，直至2021年12月31日为止，该协议是在该日期获得的；(Ii)在2019年12月31日前获得(或代理人自行酌处的较晚日期)，(3)在2020年1月31日前(或代理人可自行决定书面同意的较晚日期)提供与格罗顿项目有关的CMEEC的某些同意和协议，并提供已执行的协议和协议；(3)书面同意充分执行有关Groton项目的某些可再生能源信贷合同；(3)在2020年1月31日前(或代理人可自行决定的晚些时候)提供与Groton项目有关的某些同意和协议。, 第七次修改CMEEC与美国政府之间的租约，由海军部采取行动，并通过海军部采取行动。“猎户座第一修正案”规定，如果

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以上第(Ii)及(Ii)条所列的规定未能及时得到满足，公司将代表猎户座放款人向代理人授予担保权益和对公司所有知识产权的留置权和留置权，留置权和担保权益将在公司满足上述要求时予以释放。

此外，关于本公司、FCE有限公司和恩布里奇之间于2020年1月20日达成的“信协议”，为了按照“猎户座信贷协议”的要求获得猎户座放款人对2020年1月信协议的同意，该公司和其他贷款方签订了“猎户座信贷协议”第二修正案(“第二份猎户座修正案”)，该协议为“猎户座信贷协议”增加了一项新的平权协定，责成该公司在2021年11月1日或之前支付并履行其各自的所有义务，全部赎回和取消FCE有限公司第1系列优先股，或(Ii)存入FCE有限公司新设立的帐户或公司现金，其数额足以支付和全额履行与FCE有限公司第1系列优先股有关的所有义务，并进行全部赎回和取消。第二次Orion修正案还规定，FCE有限公司关于修改第1系列优先股条款的条款将被视为Orion信用协议下的“重大协议”。根据“猎户座第二修正案”，不履行这一新的平权公约或不遵守第1系列优先股的条款，将构成“猎户座信贷协议”规定的违约事件，可能导致加快“猎户座信贷协议”规定的任何未清数额。

无现金行使某些猎户座认股权证

2020年1月9日，猎户座贷款人在无现金基础上行使了猎户座认股权证(按下文的定义)(现金行使价格为每股0.310美元和每股0.242美元)，总共代表了购买公司普通股1，200万股的权利。由于这些认股权证是根据认股权证中规定的公式以非现金方式行使的，因此，猎户座贷款人在行使代表购买公司普通股600万股的权利的初始融资认股权证(下文定义)时，总共收到了公司普通股的“净数量”9，396，319股，第二笔资金认股权证代表了购买公司普通股600万股的权利。其他2，603，681股股票由于该行动的非现金性质而没有发行给Orion贷款人，因此不再需要保留，以便在执行Orion认股权证时发行。

终止与第五第三银行的建筑贷款协议

如下文和注13所述。“债务”公司于2019年2月28日通过其间接全资子公司格罗顿站燃料电池有限责任公司(“格罗顿借款人”)与第五第三银行签订了建筑贷款协议(经不时修订的“格罗顿协议”)，根据该协议，第三银行同意向格罗顿借款人提供总额达2 300万美元(“格罗顿设施”)的建筑贷款设施，以资助CMEEC在美国海军格罗顿潜艇基地的7.4兆瓦燃料电池发电厂的制造、建造、安装、调试和启动，康涅狄格州(“格罗顿项目”).在设施关闭之日，GROTON贷款人在Groton机制下进行了初步提取970万美元，并于2019年4月再提取了140万美元。截至2019年11月22日，Groton机制下的未清余额总额为1 110万美元。格罗顿借款人和第五第三银行签订了日期为2019年11月22日的还债信，根据该信，代理机构代表Groton借款人于2019年11月22日根据“格罗顿协议”向第五第三银行还清了所有债务，从而终止了Groton贷款机制。

终止与韦伯斯特银行的定期贷款协议

2019年11月22日，韦伯斯特银行(Webster Bank)的债务全部还清，借款安排终止。

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康涅狄格州绿色银行贷款

如下文和注13所述。“债务”，该公司与康涅狄格绿色银行(经不时修订的“绿色银行贷款协议”)签订了长期贷款协议，贷款总额约为590万美元，用于支持康涅狄格州布里奇波特的14.9兆瓦燃料电池公园(“布里奇波特燃料电池项目”)。自2019年12月19日起，该公司与康涅狄格州绿色银行对“绿色银行贷款协议”(“绿色银行修正案”)进行了修订。康涅狄格州绿色银行于2019年12月19日执行“绿色银行修正案”后，向该公司提供了总额为300万美元的额外贷款(“2019年12月贷款”)，用于(I)首先支付与收购布里奇波特燃料电池项目和次级信贷协议(如下文所界定)有关的结帐费、其他费用和2019年5月9日起的应计利息，共计404 000美元(“应计费用”)，(Ii)随后用于公司确定的一般公司用途，包括但不限于，与格罗顿站燃料电池公司正在建造的项目有关的支出(“格罗顿燃料电池”)。根据绿色银行修正案的条款，康涅狄格州绿色银行将不再有义务根据“绿色银行贷款协议”提供贷款，该公司也无权根据“绿色银行贷款协议”进行额外提取。

“绿色银行修订”规定，在贷款(包括“绿色银行贷款协议”下的原始贷款的未清本金余额和2019年12月贷款的未清本金)全部偿还之前，该贷款未偿余额的利息应从绿色银行修订之日起每月累计，利率为每年5%至2019年5月8日，其后按每年8%的利率计算，由公司每月拖欠。绿色银行修正案进一步规定，公司支付的应计费用(如上文所述)包括截至2019年11月30日公司到期但未支付的任何利息缺口。本公司在绿色银行修订日期后支付的利息，首先适用于“绿色银行贷款协议”规定的原始贷款未清本金余额的应计利息，然后适用于2019年12月贷款的应计利息。

绿色银行修正案还修改了还款和强制性提前还款条款，并延长了原绿色银行贷款协议规定的到期日。根据“绿色银行修正案”，如果“巴塞尔公约”(下文)规定的现金流动超额准备金有资格按照“巴塞尔公约”第6.23(C)节支付给布里奇波特燃料电池有限责任公司，这些资金将支付给康涅狄格绿色银行，首先用于偿还“绿色银行贷款协议”下原始贷款的未清本金余额，然后偿还2019年12月贷款的未清本金，直至全额偿还为止。绿色银行修正案进一步规定，贷款的全部未偿余额和根据绿色银行贷款协议到期的所有其他债务，如未按照“绿色银行贷款协议”提前支付，则应于2026年5月9日到期支付。最后，关于强制性预付款，“绿色银行修正案”规定，当公司根据康涅狄格州绿色银行向格罗顿燃料电池发出的承诺函(日期为2019年2月6日)结束次级项目定期贷款时，向Groton燃料电池提供500万美元的次级项目定期贷款(“Groton承诺函”)时，将要求该公司向康涅狄格绿色银行预付2019年12月未清贷款中的任何一笔贷款，以及康涅狄格绿色银行实际垫付的次级项目定期贷款数额。

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B级优先股股利

2019年10月30日，公司宣布B系列优先股的分红，其中包括在2019年5月15日和2019年8月15日的B系列优先股的修正指定证书下应付的应计股息，以及在2019年11月15日或11月15日前后支付的股息。股息总额为240万美元。

第一系列优先股资本回报率与股利支付

2019年11月26日，该公司返还了截至2019年3月31日、2019年6月30日和2019年9月30日到期的资本和股息，总额相当于加拿大广播公司。价值90万美元的第一批优先股。

第一批优先股合约

如注15所述。“可赎回优先股”，截至2019年10月31日，FCE有限公司或该公司作为FCE有限公司对系列1优先股的支付义务，有义务在2020年12月31日或之前支付第1系列优先股的所有应计股利和未付股利以及所有1系列优先股的本金赎回价格余额。截至2019年10月31日，2020年12月31日系列1优先股的所有应计股息和未付股息总额预计为Cdn。2，110万美元的本金赎回价格将于2020年12月31日支付，全部1系列优先股的馀额预计为Cdn。440万美元。1系列优先股的利息按年利率5%计算。此外，系列1优先股的持有人有权按特定价格将这些股份兑换成公司普通股的全额和非应评税股份，而FCE有限公司可选择以公司普通股或现金的形式支付股息。

2020年1月20日，该公司、FCE有限公司和恩布里奇签订了一项书面协议(“2020年1月信函协议”)，根据该协议，它们同意修订FCE有限公司关于第1系列优先股的条款，并规定：(I)删除条款中允许或要求发行公司普通股以换取第1系列优先股或作为应付第1系列优先股持有人的款项的规定；(Ii)删除与赎回第1系列优先股有关的条款的某些规定，(Iii)将自2020年1月1日起的年股息率提高至15%；。(Iv)将所有应计及未付股息及所有资本偿还(即本金赎回价格的支付)的最后支付日期，由2020年12月31日延长至2021年12月31日；。(V)澄清日后何时派息及资本付款的回报，并将按季派息及资本付款的回报延长至2021年12月31日(先前每季须支付一次至2020年12月31日)，(6)删除条款中不再适用的某些条款和规定，以及(7)对这些条款作其他符合规定的修改。此外，双方同意在必要时或双方可能共同同意的情况下，修改公司的担保，使之有利于恩布里奇，以便与这些修改后的条款保持一致，并维持公司对FCE有限公司根据系列1优先股承担的义务的担保。

在考虑到对2020年1月“信函协议”中所述第1系列优先股条款的修正后，预计将于2021年12月31日就系列1优先股支付的所有应计股息和未付股息的总额将为Cdn。2650万美元和本金赎回价格的余额将于2021年12月31日支付的所有系列1优先股，预计将是Cdn。350万美元。

市面发行销售协议下普通股的销售

从2019年11月7日开始，至2019年11月11日(包括)为止，该公司根据其2019年10月4日的“市场发行销售协议”(“销售协议”)，与B.Riley FBR公司共发行和出售了大约790万股普通股。(“销售代理”)，按当前市场价格计算，平均售价为每股0.46美元，提高了总收入总额约为0.46美元

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360万美元，扣除费用和佣金。就这些销售向销售代理人支付了10万美元的佣金，给该公司的净收益约为350万美元。

截至2019年11月11日，该公司共出售了约17，998，846股普通股。

业务结果

管理层使用各种关键业绩指标来评估我们的运营结果和现金流，包括与前期相比的收入和内部预测、我们产品的成本和我们的成本削减举措的结果以及运营现金使用情况。在“运营结果”和“流动性和资本资源”一节中都对这些问题进行了讨论。业务结果是按照美国普遍接受的会计原则(“公认会计原则”)列报的。

2019和2018年10月31日终了年度比较

收入和收入成本

截至2019年10月31日和2018年10月31日，我们的收入和收入成本如下：

截至2019年10月31日的年度总收入从2018年10月31日终了的年度8，940万美元降至6，080万美元，降幅为2，870万美元(32%)。截至2019年10月31日的年度总收入减少了430万美元(5%)，从2018年10月31日终了年度的8，630万美元降至8，200万美元。2019会计年度，该公司的总亏损幅度为35.0%，而2018年财政年度的毛利润为3.5%。然后讨论产品销售、服务协议和许可证收入、先进技术合同收入和发电收入的变化。有关收入和收入分类成本的更多信息，请参阅“关键会计政策和估计数”。

产品销售

截至2019年10月31日和2018年10月31日止的年度，我们的产品销售、产品销售成本和产品销售总亏损如下：

2019年10月31日终了年度的产品销售包括50万美元的电厂收入，而2018年10月31日终了年度的产品收入为5250万美元，其中包括4 940万美元的电厂收入和310万美元的工程和建筑服务收入。

产品销售的下降主要是由于我们先前的战略决定，将重点放在公用事业规模的PPA业务机会上，以扩大我们这一代的投资组合，而不是在完成后出售我们的项目，以及由于与POSCO能源公司的情况，我们仍然无法进入亚洲市场。

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2018年10月31日终了年度的产品销售收入包括汉阳工业发展有限公司(“HID”)20 MW订单的收入，根据该订单，我们为HID与KOSPO的一个燃料电池项目提供设备。发货量从2017年第四季度开始，2018年第一季度完成。在2018年10月31日终了的一年中，我们还记录了销售2.8MW天然气燃料电池发电厂项目的产品收入，该项目位于加利福尼亚州图拉雷的废水处理设施，位于柏林威能源公司。

截至2019年10月31日的一年中，产品销售成本下降了3，600万美元，降至1，860万美元，而上一年为5，450万美元。截至2019年10月31日的一年中，产品销售总亏损为1，810万美元，而2018年10月31日终了年度的总亏损为200万美元。由于产量低，这两个时期都受到固定间接费用吸收不足的影响。制造业差额主要与低产量和其他费用有关，截至2019年10月31日的年度总额约为1 450万美元，而2018年10月31日终了的年度约为1 120万美元。2019年10月31日终了年度的产品销售成本还包括与制造业使用的自动化设备有关的特定在建工程资产的减值费用，账面价值为280万美元，这是由于不确定该资产是否会因公司的流动资金状况和持续较低的生产水平而完成。截至2019年10月31日，我们的年化生产量约为17兆瓦，而2018年10月31日终了的年度年率为25兆瓦。截至2019年10月31日，年率为10兆瓦。

截至2018年10月31日，产品销售积压总额约为1，000美元。截至2019年10月31日，没有产品销售积压。

服务和许可证收入

截至2019年10月31日和2018年10月31日，我们的服务和许可证收入及相关收入成本如下：

截至2019年10月31日的年度服务协议和许可费收入从2018年10月31日终了年度的1580万美元增加到2660万美元。与2018年10月31日终了的年度相比，服务收入有所增加，主要原因是2019年10月31日终了年度与Emre许可证协议有关的收入为1 000万美元，截至2019年10月31日的年度(特别是截至2019年10月31日的第一季度)模块更换收入高于前一年。前一年包括与康涅狄格州布里奇波特14.9兆瓦燃料电池公园服务协议有关的收入230万美元，而2019年10月31日终了年度的收入为800万美元。由于于2019年5月9日购买了布里奇波特燃料电池项目，布里奇波特燃料电池项目服务协议下的收入不再得到确认。

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收入的增加被2018年11月1日采用“会计准则最新更新”(“ASU”)、“与客户签订合同的收入”(“主题606”)的收入减少所部分抵消，这影响到服务和许可证收入的确认。服务收入现在根据成本对成本的输入方法记录，而以前用于维护和监视的服务收入在服务协议的期限内按比例记录，模块交换的收入在模块替换事件中被确认。以前记录为服务成本和许可证收入的业绩担保现在作为可变考虑因素入账，同时减少服务和许可证收入。许可证收入以前记录在合同期间的直线基础上；然而，在采用主题606时，我们评估了现有许可合同中的性能义务，并在某一时间点履行的性能义务和随着时间的推移而确认的性能义务之间分配了考虑。在截至2019年10月31日的一年中，一项长期满足的许可证性能义务的收入为160万美元，而2018年10月31日终了的年度为220万美元。

截至2019年10月31日，服务成本和许可证收入从2018年10月31日终了年度的1，510万美元增加到1，890万美元。服务费用协议包括维护和运营费用、模块交换，在2018年10月31日终了的财政年度(主题606通过之前)，还包括业绩保证。

截至2019年10月31日，服务和许可证收入的总收入为770万美元，比2018年10月31日终了年度的毛利润70万美元增加了700万美元。主题606的采用减少了260万美元的服务和许可利润率，主要原因是许可证收入减少和专题606项下记录的收入减少。我们对未来更换模块的估计改变进一步影响了服务和许可证收入毛利润，导致收入减少约100万美元，服务损失准备金增加170万美元。截至2019年10月31日的年度毛利率为28.8%，高于2018年10月31日终了年度的4.4%。这一增长主要是由于截至2019年10月31日的年度埃姆雷许可证协议的收入记录，该年度没有相应的销售成本。

截至2019年10月31日，服务积压总额为1.694亿美元，而2018年10月31日为2.517亿美元。这一积压是因为一开始就有长达20年的服务协议，预计根据目前的估计，将产生正的利润率和现金流量。服务积压减少的主要原因是购置了Bridgeport燃料电池项目，因为以前与这类项目有关的服务积压现已列入发电积压。与服务协议相比，这一收购使更多的收入在PPA项下记录。服务待办事项还包括未来的许可证收入。

发电收入