美国
证券交易委员会
华盛顿特区20549
表格10-q
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(第一标记) |
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依据1934年证券交易所ACT第13或15(D)条提交的季度报告 |
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截至2019年9月30日止的季度
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或 |
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☐ |
依据1934年证券交易所ACT第13或15(D)条提交的过渡报告 |
的过渡时期
佣金档案编号：001-38980
资产马克金融控股公司
(其章程所指明的注册人的确切姓名)
|
特拉华州 (国家或其他司法管辖区) 成立为法团或组织) |
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30-0774039 (I.R.S.雇主) 识别号码) |
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格兰特街1655号，10TH地板 加州康科德94520 (主要行政办公室地址) |
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(925) 521-2200 (登记人的电话号码，包括区号) |
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根据该法第12(B)节登记的证券：
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每一班的职称 |
交易符号 |
注册的每个交易所的名称 |
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普通股，每股面值0.001美元 |
AMK |
纽约证券交易所 |
用检查标记标明登记人(1)是否已提交1934年“证券交易法”第13条或第15(D)条要求在过去12个月内提交的所有报告(或登记人被要求提交此类报告的较短期限)，(2)在过去90天中一直受到这类备案要求的限制。是的，☐号码
通过检查标记说明注册人是否已以电子方式提交了条例S-T(本章第232.405节)规则第四零五条规定提交的每一份交互数据文件(或短时间内要求注册人提交此类文件)。是不☐
通过检查标记表明注册人是大型加速备案者、加速备案者、非加速备案者、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。参见“外汇法案”第12b-2条规则中“大型加速备案者”、“加速申报人”、“较小报告公司”和“新兴增长公司”的定义。
|
大型加速箱 |
☐ |
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加速过滤器 |
☐ |
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非加速滤波器 |
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小型报告公司 |
☐ |
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新兴成长型公司 |
如果是新兴成长型公司，请用支票标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守“外汇法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。 ☐
通过检查标记表明注册人是否为空壳公司(如“交易法”第12b-2条所定义)。是☐没有
截至2019年10月31日，注册公司普通股流通股数量为7240万股。
资产马克金融控股公司
目录
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页码 |
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|
关于前瞻性声明的特别说明 |
2 |
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第一部分财务资料 |
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项目1. |
财务报表(未经审计) |
3 |
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|
截至2019年9月30日和2018年12月31日的合并资产负债表 |
3 |
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|
截至2019年9月30日和2018年9月30日的三个月和九个月综合收入汇总报表 |
4 |
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|
截至2019年9月30日和2018年9月30日止三个月和九个月的股东权益合并简表 |
5 |
|
|
截至2019年9月30日和2018年9月30日止的9个月现金流动汇总表 |
6 |
|
|
未审计合并财务报表附注 |
7 |
|
项目2. |
管理层对财务状况及经营成果的探讨与分析 |
14 |
|
项目3. |
市场风险的定量和定性披露 |
31 |
|
项目4. |
管制和程序 |
32 |
|
|
|
|
|
|
第二部分.其他资料 |
|
|
项目1. |
法律程序 |
33 |
|
项目1A。 |
危险因素 |
33 |
|
项目2. |
未登记的股本证券出售和收益的使用 |
51 |
|
项目3. |
高级证券违约 |
51 |
|
项目4. |
矿山安全披露 |
51 |
|
项目5. |
其他资料 |
51 |
|
项目6. |
展品 |
52 |
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|
签名 |
53 |
1
关于前瞻性声明的特别说明
本季度报告的表10-Q包含前瞻性声明的意义上的私人证券诉讼改革法，1995年。本季度10-Q报表所载的历史事实以外的所有陈述，包括关于我们未来运营结果或财务状况、业务战略以及未来业务管理计划和目标的陈述，都是前瞻性的陈述。在某些情况下，你可以用“可能”、“可能”、“会”、“应该”、“预期”、“计划”、“预期”、“打算”、“相信”、“估计”、“预测”、“潜在”或“继续”等前瞻性的词汇来识别这些陈述，这些术语的负面性以及其他类似的术语传达了未来事件或结果的不确定性。这些前瞻性陈述取决于我们的风险、不确定因素和假设，可能包括对我们未来财务业绩和财务业绩的预测、我们对业务的预期增长战略和预期趋势、我们对行业前景、市场状况、流动性和资本资源的预期、收购目标、可寻址市场、对新产品、服务和能力的投资、关闭和执行战略交易的能力以及遵守适用于我们业务的现有、修改和新的法律和条例的能力，以及与首次公开发行有关的锁定协议的预期到期日期。这些说法只是基于我们目前对未来事件的预期和预测。有一些重要因素可能导致我们的实际结果、活动水平、绩效或成就与结果、活动水平大不相同。, 前瞻性陈述所表达或暗示的绩效或成就，包括在题为“风险因素”一节中讨论的那些因素。虽然我们认为前瞻性声明中所反映的期望是合理的，但我们不能保证未来的成果、活动水平、业绩或成就。此外，我们和任何其他人都不为这些前瞻性陈述的准确性和完整性承担责任。除法律规定外，我们没有义务在本季度报表10-Q的日期后更新任何前瞻性报表，以使我们以前的报表符合实际结果或修订预期。此外，“我们相信”和类似的陈述反映了我们对有关问题的信念和意见。这些陈述所依据的是截至本季度报告表10-Q日向我们提供的信息，虽然我们认为这些信息构成了此类陈述的合理基础，但此类信息可能有限或不完整，我们的声明不应被解读为表明我们对所有可能获得的相关信息进行了详尽的调查或审查。这些声明本质上是不确定的，并告诫投资者不要过分依赖这些声明来预测未来的事件。
2
第一部分财务资料
项目1.财务报表。
资产马克金融控股公司
合并资产负债表
(除共享数据和面值外，以千计)
|
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九月三十日 2019 |
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|
十二月三十一日 2018 |
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|
(未经审计) |
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|
资产 |
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流动资产： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
现金和现金等价物 |
|
$ |
83,236 |
|
|
$ |
105,354 |
|
|
限制现金 |
|
|
7,500 |
|
|
|
7,000 |
|
|
投资，按公允价值计算 |
|
|
373 |
|
|
|
333 |
|
|
费用和其他应收款 |
|
|
9,449 |
|
|
|
8,760 |
|
|
应收联邦所得税 |
|
|
1,214 |
|
|
|
586 |
|
|
应收国家所得税 |
|
|
872 |
|
|
|
332 |
|
|
其他流动资产 |
|
|
6,568 |
|
|
|
4,391 |
|
|
流动资产总额 |
|
|
109,212 |
|
|
|
126,756 |
|
|
不动产、厂房和设备，净额 |
|
|
7,100 |
|
|
|
7,040 |
|
|
资本化软件、净额 |
|
|
70,677 |
|
|
|
72,644 |
|
|
其他无形资产净额 |
|
|
653,178 |
|
|
|
642,420 |
|
|
善意 |
|
|
325,376 |
|
|
|
298,415 |
|
|
总资产 |
|
$ |
1,165,543 |
|
|
$ |
1,147,275 |
|
|
负债和股东权益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
流动负债： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
应付帐款 |
|
$ |
486 |
|
|
$ |
730 |
|
|
应计负债和其他流动负债 |
|
|
39,004 |
|
|
|
38,200 |
|
|
长期债务的当期部分 |
|
|
— |
|
|
|
2,305 |
|
|
当前部分收购收入 |
|
|
— |
|
|
|
8,000 |
|
|
流动负债总额 |
|
|
39,490 |
|
|
|
49,235 |
|
|
长期债务净额 |
|
|
121,645 |
|
|
|
242,817 |
|
|
其他长期负债 |
|
|
9,938 |
|
|
|
5,097 |
|
|
递延所得税负债净额 |
|
|
146,836 |
|
|
|
151,115 |
|
|
长期负债总额 |
|
|
278,419 |
|
|
|
399,029 |
|
|
负债总额 |
|
|
317,909 |
|
|
|
448,264 |
|
|
承付款和意外开支 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
股东权益： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
普通股，面值0.001美元(675，000，000股授权股票和72，400，000股) 已发行及已发行的股份) |
|
|
72 |
|
|
|
66 |
|
|
额外已付资本 |
|
|
782,439 |
|
|
|
635,096 |
|
|
留存收益 |
|
|
65,123 |
|
|
|
63,846 |
|
|
累计其他综合收入，扣除税后 |
|
|
— |
|
|
|
3 |
|
|
股东权益总额 |
|
|
847,634 |
|
|
|
699,011 |
|
|
负债总额和股东权益 |
|
$ |
1,165,543 |
|
|
$ |
1,147,275 |
|
所附附注是精简的合并财务报表的组成部分。
3
资产马克金融控股公司
未经审计的综合收入合并报表
(除股票和每股数据外，以千计)
|
|
|
三个月结束 九月三十日 |
|
|
九个月结束 九月三十日 |
|
||||||||||
|
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
||||
|
收入： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
资产收益 |
|
$ |
99,211 |
|
|
$ |
86,513 |
|
|
$ |
276,547 |
|
|
$ |
248,823 |
|
|
利差收入 |
|
|
9,638 |
|
|
|
5,405 |
|
|
|
25,997 |
|
|
|
13,888 |
|
|
其他收入 |
|
|
1,282 |
|
|
|
994 |
|
|
|
4,384 |
|
|
|
3,511 |
|
|
总收入 |
|
|
110,131 |
|
|
|
92,912 |
|
|
|
306,928 |
|
|
|
266,222 |
|
|
费用： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
资产支出 |
|
|
33,532 |
|
|
|
29,535 |
|
|
|
93,259 |
|
|
|
85,059 |
|
|
分散费用 |
|
|
1,556 |
|
|
|
422 |
|
|
|
3,629 |
|
|
|
1,227 |
|
|
雇员补偿 |
|
|
42,054 |
|
|
|
27,515 |
|
|
|
109,428 |
|
|
|
78,918 |
|
|
一般费用和业务费用 |
|
|
18,324 |
|
|
|
11,238 |
|
|
|
43,751 |
|
|
|
32,491 |
|
|
专业费用 |
|
|
3,723 |
|
|
|
2,341 |
|
|
|
10,578 |
|
|
|
6,666 |
|
|
利息 |
|
|
2,512 |
|
|
|
— |
|
|
|
10,567 |
|
|
|
— |
|
|
折旧和摊销 |
|
|
7,523 |
|
|
|
6,564 |
|
|
|
22,032 |
|
|
|
19,300 |
|
|
总开支 |
|
|
109,224 |
|
|
|
77,615 |
|
|
|
293,244 |
|
|
|
223,661 |
|
|
所得税前收入 |
|
|
907 |
|
|
|
15,297 |
|
|
|
13,684 |
|
|
|
42,561 |
|
|
所得税准备金 |
|
|
4,635 |
|
|
|
4,943 |
|
|
|
11,364 |
|
|
|
13,151 |
|
|
净收入(损失) |
|
|
(3,728 |
) |
|
|
10,354 |
|
|
|
2,320 |
|
|
|
29,410 |
|
|
其他综合收入，扣除税后 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
未实现投资收益，扣除税后 |
|
|
— |
|
|
|
7 |
|
|
|
— |
|
|
|
7 |
|
|
综合净收益(损失) |
|
$ |
(3,728 |
) |
|
$ |
10,361 |
|
|
$ |
2,320 |
|
|
$ |
29,417 |
|
|
普通股每股净收益(亏损)： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
每股净收益(亏损)，基本和稀释 |
|
$ |
(0.05 |
) |
|
$ |
0.16 |
|
|
$ |
0.03 |
|
|
$ |
0.44 |
|
|
已发行普通股加权平均数 |
|
|
69,275,000 |
|
|
|
66,150,000 |
|
|
|
69,275,000 |
|
|
|
66,150,000 |
|
|
已发行、稀释的普通股加权平均数 |
|
|
69,503,611 |
|
|
|
66,150,000 |
|
|
|
69,503,611 |
|
|
|
66,150,000 |
|
所附附注是精简的合并财务报表的组成部分。
4
资产马克金融控股公司
未经审计的股东权益合并报表
(除共享数据外，以千计)
截至2019年9月30日和2018年9月30日止的三个月
|
|
|
普通股 |
|
|
额外 已付 |
|
|
留用 收益 |
|
|
累积 其他 综合 |
|
|
共计 股东 |
|
|||||||||
|
|
|
股份 |
|
|
金额 |
|
|
资本 |
|
|
(赤字) |
|
|
收入 |
|
|
衡平法 |
|
||||||
|
2018年6月30日结余 |
|
|
66,150,000 |
|
|
$ |
66 |
|
|
$ |
787,203 |
|
|
$ |
120,476 |
|
|
$ |
8 |
|
|
$ |
907,753 |
|
|
净收益 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
10,354 |
|
|
|
— |
|
|
|
10,354 |
|
|
其他综合收入 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
7 |
|
|
|
7 |
|
|
股份雇员补偿 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
1,517 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
1,517 |
|
|
2018年9月30日结余 |
|
|
66,150,000 |
|
|
$ |
66 |
|
|
$ |
788,720 |
|
|
$ |
130,830 |
|
|
$ |
15 |
|
|
$ |
919,631 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2019年6月30日结余 |
|
|
66,150,000 |
|
|
$ |
66 |
|
|
$ |
646,594 |
|
|
$ |
68,851 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
715,511 |
|
|
净损失 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
(3,728 |
) |
|
|
— |
|
|
|
(3,728 |
) |
|
股份雇员补偿 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
11,641 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
11,641 |
|
|
首次公开发行收益扣除开支后 |
|
|
6,250,000 |
|
|
|
6 |
|
|
|
124,204 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
124,210 |
|
|
2019年9月30日结余 |
|
|
72,400,000 |
|
|
$ |
72 |
|
|
$ |
782,439 |
|
|
$ |
65,123 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
847,634 |
|
截至2019年9月30日和2018年9月30日止的9个月
|
|
|
普通股 |
|
|
额外 已付 |
|
|
留用 收益 |
|
|
累积 其他 综合 |
|
|
共计 股东 |
|
|||||||||
|
|
|
股份 |
|
|
金额 |
|
|
资本 |
|
|
(赤字) |
|
|
收入(损失) |
|
|
衡平法 |
|
||||||
|
2017年12月31日结余 |
|
|
66,150,000 |
|
|
$ |
66 |
|
|
$ |
784,464 |
|
|
$ |
101,420 |
|
|
$ |
8 |
|
|
$ |
885,958 |
|
|
净收益 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
29,410 |
|
|
|
— |
|
|
|
29,410 |
|
|
其他综合收入 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
7 |
|
|
|
7 |
|
|
股份雇员补偿 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
4,256 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
4,256 |
|
|
2018年9月30日结余 |
|
|
66,150,000 |
|
|
$ |
66 |
|
|
$ |
788,720 |
|
|
$ |
130,830 |
|
|
$ |
15 |
|
|
$ |
919,631 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2018年12月31日结余 |
|
|
66,150,000 |
|
|
$ |
66 |
|
|
$ |
635,096 |
|
|
$ |
63,846 |
|
|
$ |
3 |
|
|
$ |
699,011 |
|
|
净收益 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
2,320 |
|
|
|
— |
|
|
|
2,320 |
|
|
其他综合收入(损失) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
3 |
|
|
|
(3 |
) |
|
|
— |
|
|
2018年股息分类 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
1,046 |
|
|
|
(1,046 |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
股份雇员补偿 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
22,093 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
22,093 |
|
|
首次公开发行收益净额 |
|
|
6,250,000 |
|
|
|
6 |
|
|
|
124,204 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
124,210 |
|
|
2019年9月30日结余 |
|
|
72,400,000 |
|
|
$ |
72 |
|
|
$ |
782,439 |
|
|
$ |
65,123 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
847,634 |
|
所附附注是精简的合并财务报表的组成部分。
5
资产马克金融控股公司
未经审计的现金流动合并报表
(单位：千)
|
|
|
截至9月30日的9个月， |
|
|||||
|
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
||
|
业务活动现金流量 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
净收益 |
|
$ |
2,320 |
|
|
$ |
29,410 |
|
|
调整数，将净收益与业务活动提供的现金净额对账： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
折旧和摊销 |
|
|
22,032 |
|
|
|
19,300 |
|
|
利息 |
|
|
478 |
|
|
|
— |
|
|
递延所得税 |
|
|
173 |
|
|
|
301 |
|
|
股份补偿 |
|
|
22,093 |
|
|
|
4,256 |
|
|
某些资产和负债的变化： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
费用和其他应收款净额 |
|
|
(615 |
) |
|
|
(1,251 |
) |
|
应收关联方款项 |
|
|
(314 |
) |
|
|
(130 |
) |
|
其他流动资产 |
|
|
(1,461 |
) |
|
|
789 |
|
|
应付帐款、应计费用和其他负债 |
|
|
(10,972 |
) |
|
|
(9,210 |
) |
|
应收和应付所得税 |
|
|
(1,168 |
) |
|
|
(1,552 |
) |
|
经营活动提供的净现金 |
|
|
32,566 |
|
|
|
41,913 |
|
|
投资活动的现金流量 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
收购全球金融私人资本 |
|
|
(35,789 |
) |
|
|
— |
|
|
购买投资 |
|
|
(24 |
) |
|
|
(300 |
) |
|
购置财产和设备 |
|
|
(1,341 |
) |
|
|
(810 |
) |
|
购买电脑软件 |
|
|
(14,990 |
) |
|
|
(11,095 |
) |
|
用于投资活动的现金净额 |
|
|
(52,144 |
) |
|
|
(12,205 |
) |
|
来自融资活动的现金流量 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
首次公开发行收益 |
|
|
124,210 |
|
|
— |
|
|
|
偿还长期债务 |
|
|
(126,250 |
) |
|
|
— |
|
|
用于筹资活动的现金净额 |
|
|
(2,040 |
) |
|
|
— |
|
|
现金、现金等价物和限制性现金的净变动 |
|
|
(21,618 |
) |
|
|
29,708 |
|
|
期初现金、现金等价物和限制性现金 |
|
|
112,354 |
|
|
|
57,147 |
|
|
期末现金、现金等价物和限制性现金 |
|
$ |
90,736 |
|
|
$ |
86,855 |
|
|
补充现金流信息 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
已缴所得税 |
|
$ |
11,783 |
|
|
$ |
14,915 |
|
|
已付利息 |
|
$ |
10,076 |
|
|
$ |
— |
|
所附附注是精简的合并财务报表的组成部分。
6
资产马克金融控股公司
未审计合并财务报表附注
所列的所有美元数额除每股数额外，以千计。
附注1.业务的组织和性质
这些未经审计的合并财务报表包括资产马克金融控股公司(AssetMark Financial Holdings，Inc.)。其子公司包括资产马克金融公司(AssetMark Financial，Inc.)、资产马克信托公司(AssetMark Trust Company)、资产马克经纪公司(AssetMark Brokerage，LLC)、资产马克退休服务公司(AssetMark Retiire Services，Inc.)、全球金融私人资本公司(Global Financial Private Capital，Inc.)的母公司和环球金融咨询有限责任公司(总称“公司”)。
截至2019年9月30日，该公司的法律实体结构如下：
在截至2019年9月30日的本季度开始时，该公司是资产马克控股有限公司(“资产马克控股”)的全资子公司，其组建目的是从2016年10月31日起收购该公司。2019年7月5日，该公司提交了一份经修订和重新声明的公司注册证书，以实现661，500对1的远期股票分割。根据这类申报，票面价值调整为普通股每股0.001美元。普通股的授权股票数量增加到675，000，000股，并授权发行75，000，000股优先股；截至2019年9月30日，未发行优先股。未经审计、精简的合并财务报表及其相关附注中显示的所有每股和每股数据都作了追溯性修订，以反映远期股票分割情况。
2019年7月17日，在首次公开发行(IPO)定价后，AssetMark Holdings立即清算并解散并将公司普通股的股份分配给其成员如下：A类普通股股东和资产马克控股公司B类普通股股东总共获得公司普通股的59，840，951股股份，资产马克控股公司C类普通股股东收到的股份总额为6，309，049股，相当于公司普通股的6，309，049股。在清算和解散后，该公司不再是资产马克控股公司的全资子公司。2019年7月22日，该公司完成了首次公开募股，公司以每股2200美元的价格向公众发行和出售了625万股普通股。该公司在扣除承销折扣和佣金后，从首次公开募股中获得了124.2美元的净收益总额，并支付了公司应支付的费用。截至2019年9月30日，公司普通股7240万股已发行。
7
资产马克金融控股公司
未审计合并财务报表附注
该公司通过财务顾问向个人投资者提供广泛的财富管理解决方案，提供一个开放式的开放式产品平台，并为金融顾问渠道提供量身定做的客户建议、资产配置选择、实践管理、支持服务和技术。
资产马克信托公司(“ATC”)是一家特许信托公司，于1994年8月24日根据亚利桑那州法律注册，受亚利桑那州金融机构部监管。ATC主要为美国各地注册投资顾问(包括AMI)的投资者客户提供保管记录服务。
资产马克公司(“AMI”)是一名注册投资顾问，于1999年5月13日根据加利福尼亚州法律注册成立。ami通过财务顾问向个人投资者提供广泛的财富管理解决方案，提供一个开放架构的产品平台，同时为金融顾问渠道提供量身定做的客户建议、资产配置选项、实践管理、支持服务和技术解决方案。Ami是该公司专有的GuideMark基金、GuidePath基金和Savos动态对冲基金的投资顾问，每个基金都是向财务顾问客户提供的共同基金。
资产马克退休服务公司(“ARS”)，原名为Aris Corporation of America，于1974年4月30日根据宾夕法尼亚州的法律成立。Ars是Aris退休产品的记录管理人和第三方管理人，该产品是401(K)或403(B)小企业使用的投资产品。
AssetMark Brokerage，LLC(“AMB”)是一家位于加利福尼亚州康科德的有限用途经纪交易商，于2013年9月25日根据特拉华州的法律注册。AMB的主要职能是分配公司的共同基金，并为那些通过推广资产标记计划和使用公司共同基金的战略提供分配支持的资产马克合伙人提供FINRA许可。
全球金融私人资本公司(“GFPC”)，前身为全球金融私人资本有限责任公司，自2019年7月12日起更名，是一名注册投资顾问，于2004年6月7日根据佛罗里达州法律注册成立。GFPC为机构投资者和个人投资者提供广泛的综合财富管理服务。
环球金融咨询有限公司(GFA)是一家保险服务公司，于2016年6月30日根据特拉华州的法律成立。GFA在中介基础上提供保险服务，而不是政策制定者。
附注2.重要会计政策摘要
所附未经审计的精简合并财务报表是根据美国普遍接受的会计原则(“公认会计原则”)为中期财务报表编制的，并根据证券和交易委员会的规则和条例编制。因此，它们不包括一般公认会计原则要求的完整财务报表所需的所有信息和脚注。管理部门认为，所有调整，包括认为为公平列报所必需的正常经常性调整，均已包括在内。截至2019年9月30日的3个月和9个月的业务结果不一定表明2019年12月31日终了年度或任何未来时期的预期结果。所附未经审计的临时合并财务报表应与2018年12月31日终了年度经审计的合并财务报表及其相关附注一并阅读，这些财务报表和附注载于公司2019年7月17日根据1933年“证券法”(“证券法”)根据规则424(B)向证券交易委员会(“SEC”)提交的招股说明书中。
8
资产马克金融控股公司
未审计合并财务报表附注
最近的会计声明-目前的收养
2016年8月，FASB发布了ASU 2016-15“特定现金收入和现金付款的分类”，阐明了如何在现金流量表上对某些类型的现金支付和收款进行分类。ASU 2016-15中的下列修正与公司有关：(1)债务预付或消灭费用应归类为现金流出融资；(2)在收购完成日期后不久(约3个月或更短)作出的现金考虑付款应归类为投资活动的现金流出；此后支付的款项应归类为不超过原始或有考虑负债数额的融资活动的现金流出；超过原始或有考虑负债数额的付款应归类为经营活动的现金流出；(3)应根据损失的性质(或每一构成部分的损失，如果一个实体收到一笔总付结算)，将保险理赔的基本收益分类；(4)对于从股权法投资中得到的分配，公司可以选择累积收益法或分配法的性质，以确定从权益法被投资获得的分配是投资回报(经营现金流入)还是投资回报(投资现金流入)；(5)在没有具体指导的情况下，公司确定每个单独的可识别现金来源，并根据现金流量的性质对收付进行分类。ASU 2016-15在2018年1月1日对非新兴成长型公司有效，需要追溯申请。公司必须同时通过所有修正案。该公司于2019年1月1日采用该ASU。, 这对公司的合并财务报表和相关披露没有重大影响。
2016年1月，FASB发布了ASU 2016-01“金融资产和金融负债的确认和计量”，对金融工具的会计核算、列报和披露作出了有针对性的改进。ASU 2016至01年度要求大多数股权投资按公允价值计量，随后公允价值的变化以净收入确认。ASU 2016-01年度会计准则不影响按权益法合并或入账的投资的会计核算。新标准还影响到公允价值选择下的金融负债以及金融工具的列报和披露要求。ASU 2016-01条款在2018年12月15日以后的财政年度对公司生效。该公司于2019年采用了这一ASU，对其合并财务报表没有重大影响。
最近的会计声明-尚未通过
2016年2月，FASB发布了ASU 2016-02年度租赁协议(主题为842)，要求承租人承认资产负债表上的租赁，并披露租赁安排的关键信息。新标准确立了使用权(ROU)模式，要求承租人在资产负债表上确认所有期限超过12个月的租赁的ROU资产和租赁负债。租赁将被归类为财务或经营，分类影响到损益表中费用确认的模式和分类。新标准于2019年1月1日对非新兴成长型公司生效，并允许提前采用.该公司目前正在评估ASU 2016-02年度对其合并财务报表的影响，并计划在2020年1月1日采用新标准。
2018年8月，FASB发布了ASU 2018-15号、普通无形资产、商誉和其他内部用途软件(分主题为350-40)，该软件为评估客户在云计算安排中支付的费用提供了指导。如果云计算安排包括对内部使用软件的许可，则软件许可由客户根据SubTopic ASC 350-40进行核算。无形资产被确认为软件许可，负债也被确认。新标准将于2020年1月1日对非新兴成长型公司生效，并允许尽早采用。该公司目前正在评估ASU 2018-15对其合并财务报表的影响，并计划于2021年1月1日采用新标准。
注3.全球金融私人资本公司的收购全球金融咨询公司
2018年8月11日，该公司签订了一项收购全球金融私人资本有限责任公司(GlobalFinancialPrivateCapital，LLC)的单位收购协议。从2019年7月12日起，全球金融咨询有限责任公司(Global Financial Consulting，LLC)需支付55，000美元，但须经客户减员和周转资本购买价格调整，以及包括美国外国投资委员会(CFIUS)批准在内的关闭条件。2019年4月16日，该公司结束了收购，最后支付了35，789美元的收购价，扣除了营运资本和客户减员调整后的价格。公司记录的商誉为26，961美元，顾问关系为14，250美元，递延税资产为4，452美元。
9
资产马克金融控股公司
未审计合并财务报表附注
附注4.商誉和无形资产
善意
截至2019年9月30日和2018年12月31日，该公司商誉余额分别为325，376美元和298，415美元。该公司有一个报告部门，在截至12月31日、2018年和2017年12月进行了商誉减损年度测试，并确定商誉没有受损。在公司的年度评估之后，没有影响商誉评估的重大事件或情况。
无形资产
有关公司无形资产的资料如下：
|
(一九二零九年九月三十日) |
|
总运力 金额 |
|
|
累积 摊销 |
|
|
净携带 金额 |
|
|||
|
无限期无形资产： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
经纪人-交易商关系 |
|
$ |
570,480 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
570,480 |
|
|
确定寿命的无形资产： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
商品名称 |
|
|
45,830 |
|
|
|
(6,683 |
) |
|
|
39,147 |
|
|
经纪商执照 |
|
|
11,550 |
|
|
|
(1,684 |
) |
|
|
9,866 |
|
|
ATC监管状况 |
|
|
23,300 |
|
|
|
(3,398 |
) |
|
|
19,902 |
|
|
GFPC顾问关系 |
|
|
14,250 |
|
|
|
(467 |
) |
|
|
13,783 |
|
|
共计 |
|
$ |
665,410 |
|
|
$ |
(12,232 |
) |
|
$ |
653,178 |
|
|
(2018年12月31日) |
|
总运力 金额 |
|
|
累积 摊销 |
|
|
净携带 金额 |
|
|||
|
无限期无形资产： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
经纪人-交易商关系 |
|
$ |
570,480 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
570,480 |
|
|
确定寿命的无形资产： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
商品名称 |
|
|
45,830 |
|
|
|
(4,965 |
) |
|
|
40,865 |
|
|
经纪商执照 |
|
|
11,550 |
|
|
|
(1,251 |
) |
|
|
10,299 |
|
|
ATC监管状况 |
|
|
23,300 |
|
|
|
(2,524 |
) |
|
|
20,776 |
|
|
共计 |
|
$ |
651,160 |
|
|
$ |
(8,740 |
) |
|
$ |
642,420 |
|
据估计，截至2019年9月30日，商号、经纪商执照、ATC监管状况和GFPC顾问关系的加权平均剩余使用寿命为16.4年。截至2019年9月30日和2018年9月30日三个月的确定寿命无形资产摊销费用分别为1，263美元和1，009美元，截至2019年9月30日和2018年9月30日的9个月，摊销费用分别为3，492美元和3，026美元。该公司在12月对截至12月31日、2018年和2017年12月31日的无形资产减值进行了年度测试，并确定无形资产没有减值。在公司进行年度评估之后，没有发生影响无形资产估值的重大事件或情况。
截至2019年9月30日，无形资产预期未来摊销费用如下：
|
2019年剩余时间 |
|
$ |
1,263 |
|
|
2020 |
|
|
5,052 |
|
|
2021 |
|
|
5,052 |
|
|
2022 |
|
|
5,052 |
|
|
2023 |
|
|
5,052 |
|
|
此后 |
|
|
61,227 |
|
|
共计 |
|
$ |
82,698 |
|
10
资产马克金融控股公司
未审计合并财务报表附注
说明5.应计负债和其他流动负债
下表列出应计费用和其他流动负债的细目：
|
|
|
九月三十日 2019 |
|
|
十二月三十一日 2018 |
|
||
|
应计奖金 |
|
$ |
12,672 |
|
|
$ |
14,553 |
|
|
应付补偿及福利 |
|
|
8,029 |
|
|
|
5,882 |
|
|
资产应付款 |
|
|
5,445 |
|
|
|
4,041 |
|
|
其他应计费用 |
|
|
12,858 |
|
|
|
13,724 |
|
|
共计 |
|
$ |
39,004 |
|
|
$ |
38,200 |
|
附注6.其他长期负债
其他长期负债包括：
|
|
|
九月三十日 2019 |
|
|
十二月三十一日 2018 |
|
||
|
承包商责任 |
|
$ |
3,073 |
|
|
$ |
3,825 |
|
|
递延租金 |
|
|
1,102 |
|
|
|
1,272 |
|
|
与采购GFPC有关的采购承付款 |
|
|
5,763 |
|
|
|
— |
|
|
共计 |
|
$ |
9,938 |
|
|
$ |
5,097 |
|
附注7.以资产为基础的开支
本公司因产生资产收益而发生的以资产为基础的开支如下：
|
|
|
三个月结束 九月三十日 |
|
|
九个月结束 九月三十日 |
|
||||||||||
|
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
||||
|
策略师及经理费用 |
|
$ |
26,887 |
|
|
$ |
23,852 |
|
|
$ |
75,008 |
|
|
$ |
68,394 |
|
|
高级经纪-交易商费用 |
|
|
2,870 |
|
|
|
2,083 |
|
|
|
7,405 |
|
|
|
5,914 |
|
|
保管费 |
|
|
1,387 |
|
|
|
1,457 |
|
|
|
3,836 |
|
|
|
4,886 |
|
|
基金咨询费 |
|
|
1,823 |
|
|
|
1,595 |
|
|
|
5,266 |
|
|
|
4,264 |
|
|
销售津贴 |
|
|
565 |
|
|
|
548 |
|
|
|
1,692 |
|
|
|
1,600 |
|
|
其他 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
52 |
|
|
|
1 |
|
|
共计 |
|
$ |
33,532 |
|
|
$ |
29,535 |
|
|
$ |
93,259 |
|
|
$ |
85,059 |
|
附注8.债务
2018年11月14日，该公司与瑞士信贷(CreditSuisse AG)签订了一项信用协议，要求提供25万美元的定期贷款(“定期贷款”)和一个循环信贷额度(“Revolver”)，允许该公司最多借款2万美元。定期贷款和贷款人均以(X)伦敦银行间同业拆借利率(“libor”)加3.50%的保证金为利息，按“信用协议”的定义和规定，将基准利率降至3.25%或(Y)备用基准利率，另加2.50%的保证金，并根据公司实现特定的第一留置权杠杆率，每种情况下的利率降至2.25%。此外，在该公司首次公开发行(IPO)后，定期贷款的保证金减少了0.25%。定期贷款将于2025年11月14日到期，Revolver将于2023年11月14日到期。2019年7月26日，该公司根据定期贷款部分偿还了公司未偿债务中的1.25亿美元。偿还被认为是一项重大修改，债务被认为部分消灭。截至2019年9月30日，该定期贷款的总本金仍有123.7美元未清，未提取贷款余额。截至2019年9月30日和2018年9月30日三个月的利息支出分别为2 512美元和0美元，截至2019年9月30日和2018年9月30日的9个月分别为10 567美元和0美元。
11
资产马克金融控股公司
未审计合并财务报表附注
注9.以股份为基础的补偿
2019年7月3日，公司董事会通过了2019年股权激励计划(“2019年股权激励计划”)，并批准了该计划，该计划于2019年7月17日公司在表格S-1上的首次公开募股登记声明生效。截至2019年9月30日，根据“2019年股权激励计划”，共有4，801，954股股票可供发行，其中不包括在首次公开发行定价后立即根据“2019年股权激励计划”发放的受限制性股限制的普通股85，737股。
限制性股票奖励
在资产马克控股公司清算和解散以及首次公开募股之前，资产马克控股公司的执行官员持有资产马克控股公司的C类共同单位，目的是将这些单位视为利润利益。在首次公开募股定价后，AssetMark Holdings立即清算并解散并将公司普通股的股份分配给其成员，包括总计6，309，049股公司普通股股份的限制性股票奖励(“RSA”)给资产马克控股公司C类普通股的持有人。
这些资产抵押协议的归属时间表与资产马克控股的C类通用单位相同，其中50%的资产管理人计划在2016年10月31日的三、四和五周年纪念日分三(3)期分期付款，50%的登记册将在以业绩为基础的归属条件得到满足的情况下分期付款。这些RSA的业绩状况--资产马克控股公司(AssetMarkHoldings)的内部回报率超过12%--在IPO中得到了满足。持牌人在2021年2月前继续服务于本公司时，这些注册摘要的时间归属条件将获得满足。如果对任何部分的裁决不符合归属条件，这些RSA所涵盖的股份将自动转让给公司。
截至2019年9月30日的3个月和9个月，与登记册系统管理人有关的股票补偿费用为10，072美元，截至2019年9月30日的3个月和9个月，与资产马克控股公司C类共同单位有关的基于股票的补偿费用分别为955美元和11，407美元。
股票期权
与首次公开募股有关，该公司向某些官员发放期权，在2019年股权奖励计划之外，购买公司普通股的总计918，981股股份，行使价格为每股22美元。在2019年7月18日的头三个周年纪念中，每一种选择都将在相当程度上分期付款地归属和行使。
在截至2019年9月30日的三个月和九个月里，股票期权相关的补偿费用为485美元。
受限制股票单位
此外，在首次公开募股方面，公司根据2019年股权激励计划，向某些官员发行了限制性股票单位(“RSU”)，涉及公司普通股的总计85，737股。这些RSU中的每一个都将在2019年7月18日的前三个周年纪念日上分期付款。
在截至2019年9月30日的三个月和九个月里，与RSU相关的股票补偿费用为129美元。
12
资产马克金融控股公司
未审计合并财务报表附注
附注10.承付款和意外开支
诉讼
该公司在正常经营业务的过程中面临诉讼、监管调查和诉讼的风险，包括集体诉讼的风险。公司即将采取的法律和管制行动包括本公司特有的诉讼和其他一般适用于公司经营行业的商业惯例的程序。该公司还因其一般业务活动，如合同关系和雇用关系而受到诉讼。此外，该公司还受到各种监管方面的询问，如信息要求、传票、账簿和记录检查以及来自州、联邦和其他当局的市场行为和财务检查。对公司承担重大法律责任或采取重大管制行动可能对公司的业务、财务状况和经营结果产生不利影响。此外，即使公司最终在诉讼、管制行动或调查中占上风，公司的声誉也可能受到重大损害，这会对其业务、财务状况或经营结果造成不利影响。
附注11.所得税
该公司的实际所得税税率与联邦公司税21.0%不同，主要原因是州税和公司股份补偿的所得税影响。
截至2018年9月30日的3个月内，该公司的有效税率分别为511.0%和32.3%；截至2018年9月30日、2019年和2018年的9个月，该公司的有效税率分别为83.0%和30.9%。
附注12.关联方交易
截至2019年9月30日，该公司应收资产马克控股公司的应收款项为314美元，这是该公司代表资产马克控股公司就2018年第四季度该公司向资产马克控股公司分配的某些应缴税款支付的现金。
附注13.随后的活动
2019年9月30日，该公司签订了一项收购WBI OBS Financial，LLC的单位收购协议，但须符合截止2019年11月5日尚未得到CFIUS批准的关闭条件。亚细亚
随后发生的任何重大事件都已考虑披露，直至2019年11月5日，即提供财务报表之日。
13
项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析。
请阅读以下关于我们财务状况和经营结果的讨论和分析，以及我们的合并财务报表及其相关附注，以及本季度报告表10-Q所载的其他财务信息。本季度报告中关于表10-Q的一些信息，包括关于我们的业务计划和战略的信息，包括涉及风险和不确定因素的前瞻性陈述。你应该检查题为“前瞻性陈述的特别说明”和“风险因素”的章节，以讨论前瞻性陈述和可能导致实际结果与下文讨论和分析中所述或暗示的结果大不相同的重要因素。我们的财政年度每年12月31日结束。
概述
AssetMark是广泛的财富管理和技术解决方案的领先供应商，为独立的财务顾问及其客户提供权力。我们的平台使顾问能够外包高成本和专业服务，否则将需要大量的时间和金钱投资，这有助于为各种规模的独立财务顾问提供公平的竞争环境。我们提供一种端到端的体验，涵盖顾问与客户接触的几乎所有要素--从最初的谈话到正在进行的财务规划讨论，包括业绩报告和记帐。此外，我们的平台还为顾问提供了更好地管理日常业务活动的工具和能力，让他们有更多的时间与投资者进行有意义的对话。
我们相信，那些对自己的社区有着深刻了解并把投资者的需求放在首位的独立财务顾问，为投资者实现长期财务目标提供了最佳途径。我们赋予这些顾问-企业家创办、经营和发展独立咨询企业的权力。我们为顾问及其客户提供的工具具有极高的价值，为我们的快速增长提供了便利。
商业要闻
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我们于2019年7月22日成功完成了首次公开募股(IPO)，并在扣除承销折扣、佣金和发行费用后筹集了1.242亿美元。 |
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我们利用首次公开募股的净收益总额，加上手头的现金，偿还了1.25亿美元的未偿债务。穆迪将我们的债务评级从B1上调至Ba2，而标普则确认了我们的BB+评级。 |
金融要闻
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截至2019年9月30日的季度总收入为1.101亿美元，较2018年9月30日终了季度的9，290万美元增长1，720万美元，增幅为18.5%。 |
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截至2019年9月30日的第三季度净亏损370万美元，即每股0.05美元，而2018年第三季度的净利润为1，040万美元，即每股净收益0.16美元，主要是由于我们的业务估值增长以及我们在IPO定价后立即发行限制性股票奖励(“rsa”)，基于股票的薪酬增加了1，010万美元。 |
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截至2019年9月30日的季度，经调整的净利润为1，710万美元，即每股收益0.25美元，而2018年9月30日终了的季度为1，630万美元，即每股0.25美元。关于最直接可比较的GAAP财务指标--净收益与调整净收益的对账，请参阅题为“关键经营计量-非GAAP财务计量-调整净收益”一节。 |
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截至2019年9月30日的季度调整后的EBITDA为2，920万美元，比2018年9月30日终了季度的2，380万美元增长550万美元，即23.0%。对于最直接可比的GAAP财务指标--净收益的调节，请参见题为“--关键操作度量--非GAAP财务度量--调整的EBITDA”一节。 |
资产和顾问增长趋势
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截至2019年9月30日，平台资产为579亿美元，比2018年9月30日的479亿美元增长21.0%。 |
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截至2019年9月30日，我们在平台上聘用了2，159名顾问，比2018年9月30日的1，903人增加了13.5%。我们通过收购GFPC增加了93名新的聘用顾问，截至2019年9月30日，仍有91名聘用顾问。 |
14
影响我们表现的关键因素
扩大现有的财务顾问基地
我们专注于通过提供端到端的财富管理服务来吸引新的顾问，包括一个完全集成的技术平台、高接触式的销售和服务支持以及一个精心策划的投资平台。我们的广泛服务是为了提高顾问的效率，使各种规模的顾问能够竞争和成长。我们还努力增加我们在钱包中的份额，也就是投资在我们平台上的顾问收费业务的一部分，为顾问和周围的顾问提供一个整体平台，为他们提供更好地为客户服务所需的工具。我们的业务在一定程度上将取决于我们能否推动财务顾问及其客户群更好地利用我们的平台。
在我们的平台上增加新的财务顾问
在财富管理行业，根据我们的内部估计和Cerulli关于行业预期增长的数据，预计独立金融顾问提供的资产比例将从2018年的42%增长到2023年的48%。我们寻求利用这一趋势，并通过继续投资于我们的技术平台、销售和服务标准以及策划投资提供，来吸引新的财务顾问进入我们的平台。我们的年度新生产顾问队伍增长了66%，从2014年的548名新的生产顾问增加到2018年的910名。我们的业务将在一定程度上取决于我们是否有能力继续吸引新的顾问加入我们的平台。
技术发展
从2015年1月1日到2019年9月30日，我们投资了1.78亿美元开发我们的技术和我们的专门技术团队。我们打算继续投资于我们的技术平台，以满足财务顾问及其投资者的需要。我们的收入增长将在一定程度上取决于我们是否有能力继续推出新产品，并有效地向财务顾问提供解决方案。虽然这些投资可能会延误或降低我们的盈利能力，但我们相信，长远来说，这些投资会令我们有意义地增加收入。
增长投资
我们已经并期望继续在整个业务范围内进行大量投资，包括那些与增加员工总数有关的投资，以支持我们的持续增长。我们打算继续扩大我们的销售能力和进一步提高销售生产力，以推动更多的收入和支持我们的客户群的增长。我们可能会承担更多的一般和行政开支，以支持我们的增长和业务。我们的业务成果部分将取决于我们是否有能力继续管理这些费用，以及我们的投资是否有效。我们希望继续管理这些开支和投资，以支持我们调整后的EBITDA利润率。
竞争
我们与众多为独立投资顾问提供服务的财富管理公司展开竞争。我们的竞争格局由三个主要因素决定：1)技术能力；2)咨询和后台服务；3)投资解决方案。我们可以根据产品、服务或费用来竞争这些因素。虽然我们预计我们将面临更大的竞争和经验的费用压力，但我们相信，我们的技术平台，以及我们的个性化服务和策划投资解决方案，将继续推动收入的增长。
平台资产价值
我们的收入会因一般经济情况的变化而波动，包括市场情况和利率环境的变化。我们的大部分收入是基于投资在我们平台上的产品的资产价值，这在很大程度上受到一般经济状况的影响。证券价格的波动可能影响这些资产的价值，也可能影响投资者选择、增长、维持或减少投资的决定。我们从每个季度之前收取的费用中产生了基于资产的收入，为短期收入提供了可见度，并有助于将市场波动引起的收入波动降到最低。此外，我们还实现了以扩散为基础的收入，这在我们的收入中占了越来越大的份额.利差为基础的收入将根据利率变化和投资者在我们的专有信托公司持有的现金数额发生变化。
15
收购
我们追求和执行战略交易的能力可能会影响我们的资产和收入。从2014年到2018年，我们收购了两家公司的平台资产，这两家公司总共增加了35亿美元的资产。随后，在2019年4月，经CFIUS批准和FINRA批准，我们结束了对GFPC的收购，总现金收购价为3 580万美元。这次收购又增加了38亿美元的平台资产。我们预计将继续有选择地寻求收购，以提高我们的规模、运营杠杆和能力，进一步深化我们对顾问和投资者的收购。
首次公开发行
2019年7月22日，我们完成了首次公开募股，发行和出售了625万股我们的普通股，而出售的股东以每股22.00美元的价格向公众出售了我们普通股的812.5万股(包括充分行使承销商购买更多股份的选择权而出售的股票)。在扣除承销折扣和佣金后，我们从IPO中获得了1.242亿美元的净收益，并提供了我们应支付的费用。我们用净收益总额和手头的现金，在定期贷款下偿还了大约1.25亿美元的债务，这部分的定义是“--流动性和资本资源-信贷机制”。
关键操作度量
除了我们的GAAP财务报告外，我们还定期审查以下关键指标，以衡量业绩、确定趋势、制定财务预测、补偿员工和监督我们的业务。虽然我们认为这些度量在评估我们的业务中是有用的，但其他公司可能不会使用类似的度量标准，也可能不会以一致的方式计算类似名称的度量。
截至2019年9月30日和2018年9月30日的三个月以及截至2019年9月30日和2018年9月30日的9个月的主要衡量标准包括：
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截至9月30日的三个月， |
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截至9月30日的9个月， |
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2019 |
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2018 |
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2019 |
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2018 |
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业务指标： |
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平台资产(期初)(百万美元) |
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$ |
56,051 |
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$ |
45,274 |
|
|
$ |
44,855 |
|
|
$ |
42,385 |
|
|
净流量(百万美元) |
|
|
1,357 |
|
|
|
1,442 |
|
|
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4,281 |
|
|
|
4,805 |
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|
扣除费用后的市场影响(百万美元) |
|
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494 |
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|
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1,152 |
|
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4,977 |
|
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|
678 |
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|
购置影响 |
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— |
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|
— |
|
|
|
3,789 |
|
|
|
— |
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|
平台资产(期末)(百万美元) |
|
$ |
57,902 |
|
|
$ |
47,868 |
|
|
$ |
57,902 |
|
|
$ |
47,868 |
|
|
净流量上升(占年初平台资产的百分比) |
|
|
3.0 |
% |
|
|
3.4 |
% |
|
|
9.5 |
% |
|
|
11.3 |
% |
|
顾问(期末) |
|
|
7,920 |
|
|
|
7,491 |
|
|
|
7,920 |
|
|
|
7,491 |
|
|
聘用顾问(期末) |
|
|
2,159 |
|
|
|
1,903 |
|
|
|
2,159 |
|
|
|
1,903 |
|
|
聘用顾问的资产(截至期末)(百万美元) 美元) |
|
$ |
51,207 |
|
|
$ |
41,582 |
|
|
$ |
51,207 |
|
|
$ |
41,582 |
|
|
家庭(期末) |
|
|
159,496 |
|
|
|
129,707 |
|
|
|
159,496 |
|
|
|
129,707 |
|
|
新的生产顾问 |
|
|
203 |
|
|
|
245 |
|
|
|
681 |
|
|
|
696 |
|
|
现有顾问的产量增加(今年迄今) |
|
|
23.4 |
% |
|
|
21.8 |
% |
|
|
24.1 |
% |
|
|
23.0 |
% |
|
在ATC保管的资产(期末)(百万美元) 美元) |
|
$ |
39,739 |
|
|
$ |
33,442 |
|
|
$ |
39,739 |
|
|
$ |
33,442 |
|
|
ATC客户现金(期末)(百万美元) |
|
$ |
1,754 |
|
|
$ |
1,184 |
|
|
$ |
1,754 |
|
|
$ |
1,184 |
|
|
财务指标： |
|
|
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|
|
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|
|
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|
|
|
|
总收入(百万美元) |
|
$ |
110 |
|
|
$ |
93 |
|
|
$ |
307 |
|
|
$ |
266 |
|
|
净收入(损失)(百万美元) |
|
$ |
(3.7 |
) |
|
$ |
10.4 |
|
|
$ |
2.3 |
|
|
$ |
29.4 |
|
|
净收益(亏损)差额(%) |
|
|
(3.4 |
)% |
|
|
11.1 |
% |
|
|
0.8 |
% |
|
|
11.0 |
% |
|
资本支出(百万美元) |
|
$ |
6 |
|
|
$ |
4 |
|
|
$ |
16 |
|
|
$ |
12 |
|
|
非公认会计原则财务指标： |
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
调整后的EBITDA(百万美元) |
|
$ |
29.2 |
|
|
$ |
23.8 |
|
|
$ |
80.5 |
|
|
$ |
66.9 |
|
|
调整后的EBITDA差额(%) |
|
|
26.6 |
% |
|
|
25.6 |
% |
|
|
26.2 |
% |
|
|
25.1 |
% |
|
调整后净收入(百万美元) |
|
$ |
17.1 |
|
|
$ |
16.3 |
|
|
$ |
46.5 |
|
|
$ |
46.5 |
|
16
平台资产
我们相信，我们平台上的资产数量是我们业务实力和增长、我们的客户足迹增加以及市场对我们平台的接受程度的一个重要指标。我们将平台资产定义为资产标记平台上的所有资产，无论这些资产是我们为其提供咨询服务的资产，即管理中的监管资产(“AUM”)，还是管理下的非咨询资产，以现金账户持有的资产或其他不受管理的资产(统称为“其他资产”)。无论资产被认为是AUM还是其他资产，我们的财务结果通常没有实质性的经济差异。我们认为我们的平台资产反映了我们的收入增长和未来增长的潜力。截至2019年9月30日和2018年9月30日，我们的平台资产分别为579.02亿美元和478.68亿美元。截至2019年9月30日和2018年9月30日，我们的监管资产总额分别为356.03亿美元和317.67亿美元。我们打算通过增强我们的技术、服务和投资解决方案，继续扩大我们的平台资产。我们预计，随着现有顾问和新顾问认识到我们平台的好处，我们平台资产的增长仍将是我们业务势头和业务成果的重要指标。我们的平台资产在任何时期都可能由于几个因素而继续波动，包括我们的顾问对我们提供的产品的功能、特点、性能或定价的满意程度，证券市场的总体波动和其他因素，其中一些因素是我们无法控制的。
净流动、市场影响-扣除费用和购置影响
我们的平台资产从一个时期到另一个时期的变化主要是由添加到现有和新客户帐户的新资产数量(我们称之为生产)和从客户帐户中提取的资产数量(我们称之为赎回)驱动的。我们把生产和赎回之间的区别称为净流量。正净流量表示，添加到客户账户的资产数量超过了已终止或从客户账户中提取的资产数额。除了净流量外，客户账户投资在开始和结束期间的市值变化(我们定义为市场影响)也会影响平台资产。每一段时间，我们都会显示平台资产的市场影响，扣除支付给财务顾问、资产标记保管人的费用，以及投资工具内的某些费用。此外，收购影响是指通过收购增加到我们平台的资产的数量。
净流量提升
净流量上升是指在一年开始时，按平台资产除以一定时期内的净流量。净流量提升使我们能够根据年初资产基础上的新资产净值来确定我们所获得的百分比回报。我们使用年度初平台资产计算给定季度的净流量提升，以消除历年前几个季度的市场和净流量影响，从而能够进行更加准确和一致的季度比较。
顾问(期末)
顾问数量反映了在给定期间结束时，在我们的平台上至少有一个投资者账户的顾问总数。
聘用顾问(期末)
聘用顾问是指拥有至少500万美元平台资产的顾问。
聘用顾问的资产(期末)
受聘顾问的资产是属于聘用顾问的平台资产总额。
家庭(期末)
我们将“住户”定义为一个或多个客户账户，这些账户是根据财务顾问确定的关系识别代码组合在一起的。
17
新的制作顾问
在特定期间，新的生产顾问(“NPA”)是指在此期间将其第一批客户资产投资于我们平台的顾问数量。
现有顾问的产量提升(今年至今)
在某一特定时期内，现有顾问的定义是在该期间开始时在我们的平台上投资客户资产的人。在某一特定期间，现有顾问的生产增加值按截至年初的平台资产除以该期间现有顾问(不包括GFPC顾问)的产量(增加到客户账户的新资产数量)。这一指标既代表了这些顾问的有机增长，也代表了顾问业务中任何增加的份额，而这部分资金被添加到我们的平台中。
在ATC保管的资产(期末)
在ATC保管的资产是资产马克信托公司(ATC)保管的平台资产。
ATC客户现金(期末)
一般来说，所有在ATC的帐户都必须拥有最低限度的现金，从投资资产的1.5%到5%不等。除这一最低数额外，策略师和顾问还可酌情以现金持有更多的投资资产。我们将在ATC持有的现金总额称为ATC客户现金。截至2018年12月31日和2019年9月30日，ATC客户现金分别占ATC保管总资产的5%和4%。截至2018年12月31日和2019年9月30日，分别有86%和99%的ATC客户现金被存入ATC保险的现金存款计划，是我们业务基于利差的主要收入来源。
总收入
总收入包括我们确认的所有收入，包括资产收入、利差收入和其他收入。
净收入(损失)
净收入的定义是总收入减去总支出和所得税备抵。
净收益(亏损)差额
净收益(亏损)保证金是指净收入(亏损)除以总收入。
资本支出
资本支出是指我们每年进行的长期投资.资本支出主要反映对技术、新产品和服务的开发以及其他无形资产的投资，但也包括对财产和设备的投资，如技术支持和办公空间。
非公认会计原则财务计量
调整后的EBITDA和调整后的EBITDA差额
调整后的EBITDA被定义为EBITDA(净收入加利息支出、所得税支出、折旧和摊销以及减去利息收入)，进一步调整以排除以下某些非现金费用和其他调整。调整后的EBITDA差额定义为调整后的EBITDA除以总收入。调整后的EBITDA和调整后的EBITDA利润率是评估我们在不同时期的经营业绩的有用的财务指标，因为它们排除了某些我们认为不代表我们核心业务的项目，如某些实质性的非现金项目和其他调整，如基于股票的薪酬、战略举措以及重组和整合成本。我们认为，调整后的EBITDA和调整后的EBITDA利润率是对我们报告的GAAP结果的补充而不是替代，为投资者提供了关于我们的业绩和基于各种原因的整体经营业绩的有用信息，包括：
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• |
以一定价格及时间给予雇员的非现金权益拨款，并不一定反映我们的业务在任何特定时间的表现；因此，以股票为基础的补偿开支并不是衡量我们经营表现的重要指标；及 |
18
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• |
与收购和由此产生的整合、债务再融资、重组、诉讼和转换有关的费用可能因期间和交易而异；因此，与这些活动有关的费用不被视为衡量我们业务业绩的关键标准。 |
我们使用调整后的EBITDA和调整后的EBITDA差额：
|
|
• |
作为经营业绩的衡量标准； |
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• |
为规划目的，包括编制预算和预测； |
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• |
分配资源，以提高公司的财务业绩； |
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• |
评估我们的商业策略的有效性； |
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• |
就我们的财务表现与董事局沟通；及 |
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• |
作为确定某些雇员薪酬的考虑因素。 |
调整后的EBITDA和调整后的EBITDA差值作为分析工具具有局限性，不应孤立地考虑或替代根据公认会计原则报告的对我们的结果的分析。其中一些限制是：
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• |
调整后的EBITDA和调整后的EBITDA差值并不能反映所有现金支出、资本支出的未来需求或合同承诺； |
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• |
调整后的EBITDA和调整后的EBITDA差值不反映周转资金需求的变化或现金需求； |
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• |
经调整的EBITDA和调整后的EBITDA差额不反映我们债务的利息支出或支付利息或本金所需的现金；以及 |
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调整后的EBITDA和调整后的EBITDA保证金的定义可能因公司而有很大差异，因此，在比较不同公司的同名计量时也有局限性。 |
19
下文列出了在截至2019年9月30日和2018年9月30日的3个月和9个月中，净收益(最直接可比的GAAP财务指标)与调整后的EBITDA之间的对账情况。
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|
|
截至9月30日 |
|
|
截至2018年9月30日 |
|
||||||||||||||||||
|
(单位：千) |
|
补偿 |
|
|
非- 补偿 |
|
|
共计 |
|
|
补偿 |
|
|
非- 补偿 |
|
|
共计 |
|
||||||
|
净收入(损失) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
(3,728 |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
10,354 |
|
|
所得税准备金 |
|
|
— |
|
|
$ |
4,635 |
|
|
|
4,635 |
|
|
|
— |
|
|
$ |
4,943 |
|
|
|
4,943 |
|
|
利息收入(损失) |
|
|
— |
|
|
|
(664 |
) |
|
|
(664 |
) |
|
|
— |
|
|
|
(524 |
) |
|
|
(524 |
) |
|
利息费用 |
|
|
— |
|
|
|
2,512 |
|
|
|
2,512 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
摊销/折旧 |
|
|
— |
|
|
|
7,523 |
|
|
|
7,523 |
|
|
|
— |
|
|
|
6,564 |
|
|
|
6,564 |
|
|
EBITDA |
|
|
— |
|
|
|
14,006 |
|
|
|
10,278 |
|
|
|
— |
|
|
|
10,983 |
|
|
|
21,337 |
|
|
股份补偿(1) |
|
$ |
11,641 |
|
|
|
— |
|
|
|
11,641 |
|
|
$ |
1,517 |
|
|
|
— |
|
|
|
1,517 |
|
|
IPO准备(2) |
|
|
— |
|
|
|
1,501 |
|
|
|
1,501 |
|
|
|
11 |
|
|
|
670 |
|
|
|
681 |
|
|
重组和整合费用(3) |
|
|
141 |
|
|
|
21 |
|
|
|
162 |
|
|
|
220 |
|
|
|
10 |
|
|
|
230 |
|
|
购置费用(4) |
|
|
1,380 |
|
|
|
1,982 |
|
|
|
3,362 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
债务收购成本减记(5) |
|
|
— |
|
|
|
2,296 |
|
|
|
2,296 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
调整后的EBITDA |
|
$ |
13,162 |
|
|
$ |
19,806 |
|
|
$ |
29,240 |
|
|
$ |
1,748 |
|
|
$ |
11,663 |
|
|
$ |
23,765 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
截至2019年9月30日止的9个月 |
|
|
截至2018年9月30日止的9个月 |
|
||||||||||||||||||
|
(单位：千) |
|
补偿 |
|
|
非- 补偿 |
|
|
共计 |
|
|
补偿 |
|
|
非- 补偿 |
|
|
共计 |
|
||||||
|
净收入(损失) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
2,320 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
29,410 |
|
|
所得税准备金 |
|
|
— |
|
|
$ |
11,364 |
|
|
|
11,364 |
|
|
|
— |
|
|
$ |
13,151 |
|
|
|
13,151 |
|
|
利息收入(损失) |
|
|
— |
|
|
|
(2,286 |
) |
|
|
(2,286 |
) |
|
|
— |
|
|
|
(1,256 |
) |
|
|
(1,256 |
) |
|
利息费用 |
|
|
— |
|
|
|
10,567 |
|
|
|
10,567 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
摊销/折旧 |
|
|
— |
|
|
|
22,032 |
|
|
|
22,032 |
|
|
|
— |
|
|
|
19,300 |
|
|
|
19,300 |
|
|
EBITDA |
|
|
— |
|
|
|
41,677 |
|
|
|
43,997 |
|
|
|
— |
|
|
|
31,195 |
|
|
|
60,605 |
|
|
股份补偿(1) |
|
$ |
22,093 |
|
|
|
— |
|
|
|
22,093 |
|
|
$ |
4,256 |
|
|
|
— |
|
|
|
4,256 |
|
|
IPO准备(2) |
|
|
— |
|
|
|
2,835 |
|
|
|
2,835 |
|
|
|
152 |
|
|
|
987 |
|
|
|
1,139 |
|
|
重组和整合费用(3) |
|
|
831 |
|
|
|
119 |
|
|
|
950 |
|
|
|
775 |
|
|
|
130 |
|
|
|
905 |
|
|
购置费用(4) |
|
|
3,525 |
|
|
|
4,868 |
|
|
|
8,393 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
债务收购成本减记(5) |
|
|
— |
|
|
|
2,296 |
|
|
|
2,296 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
调整后的EBITDA |
|
$ |
26,449 |
|
|
$ |
51,795 |
|
|
$ |
80,564 |
|
|
$ |
5,183 |
|
|
$ |
32,312 |
|
|
$ |
66,905 |
|
|
(1) |
“基于股票的薪酬”是指以资产马克控股有限责任公司(AssetMark Holdings LLC)的C类普通股(即激励单位)的形式，向我们的某些董事和员工发放的基于股票的薪酬。虽然这一费用发生在每个计量期间，但由于其非现金影响，我们已在调整后的EBITDA的计算中将费用加回。 |
|
(2) |
“IPO准备”包括与我们准备成为上市公司有关的专业费用。这些费用主要包括财务和人力资源系统执行服务、行政人员薪酬评估和其他咨询服务。虽然这些费用发生在2018年和2019年前三个季度，但这些费用是非经常性的，因为它们仅限于我们的上市公司准备工作，不包括正在进行的上市公司合规成本。 |
|
(3) |
“重组和整合成本”包括与我们在业务、技术和退休职能范围内的职能重组相关的成本，以及与后台业务职能外包相关的重复成本。虽然我们在所有期间都发生了这样的费用，但这些费用为不同的重组和整合举措服务，每一项都是非经常性的。我们不认为这些开支是我们核心业务的一部分。 |
|
(4) |
“购置费用”包括雇员离职费、过渡和留用费、重复的一般和行政费用以及与收购GFPC有关的其他专业费用。 |
|
(5) |
“债务收购成本减记”是指由于公司根据定期贷款部分偿还了1.25亿美元的未偿债务而取消的资本化债务发行成本。偿还被认为是一项重大修改，债务被认为部分消灭。 |
20
下文列出了在截至2019年9月30日和2018年9月30日的三个零九个月内，从最直接可比的公认会计原则财务指标净收益差额到调整后的EBITDA差额的调节情况。
|
|
|
截至2019年9月30日止的3个月 |
|
|
截至2018年9月30日止的三个月 |
|
||||||||||||||||||
|
(以千计，百分比除外) |
|
补偿 |
|
|
非- 补偿 |
|
|
共计 |
|
|
补偿 |
|
|
非- 补偿 |
|
|
共计 |
|
||||||
|
净收入(损失) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
(3,728 |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
10,354 |
|
|
净收益(亏损)差额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(3.4 |
)% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
11.1 |
% |
|
所得税准备金 |
|
|
— |
|
|
|
4.2 |
% |
|
|
4.2 |
% |
|
|
— |
|
|
|
5.3 |
% |
|
|
5.3 |
% |
|
利息收入 |
|
|
— |
|
|
|
(0.6 |
)% |
|
|
(0.6 |
)% |
|
|
— |
|
|
|
(0.5 |
)% |
|
|
(0.5 |
)% |
|
利息费用 |
|
|
— |
|
|
|
2.3 |
% |
|
|
2.3 |
% |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
摊销/折旧 |
|
|
— |
|
|
|
6.8 |
% |
|
|
6.8 |
% |
|
|
— |
|
|
|
7.1 |
% |
|
|
7.1 |
% |
|
EBITDA差额 |
|
|
— |
|
|
|
12.7 |
% |
|
|
9.3 |
% |
|
|
— |
|
|
|
11.9 |
% |
|
|
23.0 |
% |
|
股份补偿(1) |
|
|
10.6 |
% |
|
|
— |
|
|
|
10.6 |
% |
|
|
1.6 |
% |
|
|
— |
|
|
|
1.6 |
% |
|
IPO准备(2) |
|
|
— |
|
|
|
1.4 |
% |
|
|
1.4 |
% |
|
|
— |
|
|
|
0.7 |
% |
|
|
0.7 |
% |
|
重组和整合费用(3) |
|
|
0.1 |
% |
|
|
— |
|
|
|
0.1 |
% |
|
|
0.3 |
% |
|
|
— |
|
|
|
0.3 |
% |
|
购置费用(4) |
|
|
1.3 |
% |
|
|
1.8 |
% |
|
|
3.1 |
% |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
债务收购成本减记(5) |
|
|
— |
|
|
|
2.1 |
% |
|
|
2.1 |
% |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
调整后的EBITDA差额 |
|
|
12.0 |
% |
|
|
18.0 |
% |
|
|
26.6 |
% |
|
|
1.9 |
% |
|
|
12.5 |
% |
|
|
25.6 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
截至2019年9月30日止的9个月 |
|
|
截至2018年9月30日止的9个月 |
|
||||||||||||||||||
|
(以千计，百分比除外) |
|
补偿 |
|
|
非- 补偿 |
|
|
共计 |
|
|
补偿 |
|
|
非- 补偿 |
|
|
共计 |
|
||||||
|
净收入(损失) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
2,320 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
29,410 |
|
|
净收益(亏损)差额 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
0.8 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
11.0 |
% |
|
所得税准备金 |
|
|
— |
|
|
|
3.7 |
% |
|
|
3.7 |
% |
|
|
— |
|
|
|
5.0 |
% |
|
|
5.0 |
% |
|
利息收入 |
|
|
— |
|
|
|
(0.7 |
)% |
|
|
(0.7 |
)% |
|
|
— |
|
|
|
(0.5 |
)% |
|
|
(0.5 |
)% |
|
利息费用 |
|
|
— |
|
|
|
3.4 |
% |
|
|
3.4 |
% |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
摊销/折旧 |
|
|
— |
|
|
|
7.2 |
% |
|
|
7.2 |
% |
|
|
— |
|
|
|
7.2 |
% |
|
|
7.2 |
% |
|
EBITDA差额 |
|
|
— |
|
|
|
13.6 |
% |
|
|
14.4 |
% |
|
|
— |
|
|
|
11.7 |
% |
|
|
22.7 |
% |
|
股份补偿(1) |
|
|
7.2 |
% |
|
|
— |
|
|
|
7.2 |
% |
|
|
1.6 |
% |
|
|
— |
|
|
|
1.6 |
% |
|
IPO准备(2) |
|
|
— |
|
|
|
0.9 |
% |
|
|
0.9 |
% |
|
|
0.1 |
% |
|
|
0.3 |
% |
|
|
0.4 |
% |
|
重组和整合费用(3) |
|
|
0.3 |
% |
|
|
— |
|
|
|
0.3 |
% |
|
|
0.3 |
% |
|
|
0.1 |
% |
|
|
0.4 |
% |
|
购置费用(4) |
|
|
1.1 |
% |
|
|
1.6 |
% |
|
|
2.7 |
% |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
债务收购成本减记(5) |
|
|
— |
|
|
|
0.7 |
% |
|
|
0.7 |
% |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
调整后的EBITDA差额 |
|
|
8.6 |
% |
|
|
16.8 |
% |
|
|
26.2 |
% |
|
|
2.0 |
% |
|
|
12.1 |
% |
|
|
25.1 |
% |
|
(1) |
“基于股票的薪酬”是指以资产马克控股有限责任公司(AssetMark Holdings LLC)的C类普通股(即激励单位)的形式，向我们的某些董事和员工发放的基于股票的薪酬。虽然这一费用发生在每个计量期间，但由于其非现金影响，我们已在调整后的EBITDA的计算中将费用加回。 |
|
(2) |
“IPO准备”包括与我们准备成为上市公司有关的专业费用。这些费用主要包括财务和人力资源系统执行服务、行政人员薪酬评估和其他咨询服务。虽然这些费用发生在2018年和2019年前三个季度，但这些费用是非经常性的，因为它们仅限于我们的上市公司准备工作，不包括正在进行的上市公司合规成本。 |
|
(3) |
“重组和整合成本”包括与我们在业务、技术和退休职能范围内的职能重组相关的成本，以及与后台业务职能外包相关的重复成本。虽然我们在所有期间都发生了这样的费用，但这些费用为不同的重组和整合举措服务，每一项都是非经常性的。我们不认为这些开支是我们核心业务的一部分。 |
|
(4) |
“购置费用”包括雇员离职费、过渡和留用费、重复的一般和行政费用以及与收购GFPC有关的其他专业费用。 |
|
(5) |
“债务收购成本减记”是指由于公司根据定期贷款部分偿还了1.25亿美元的未偿债务而取消的资本化债务发行成本。偿还被认为是一项重大修改，债务被认为部分消灭。 |
调整后净收入
调整后净收入系指在以下方面之前的净收入：(A)基于股份的补偿费用；(B)与购置有关的无形资产的摊销；(C)购置和相关的整合费用；(D)重组和转换费用；(E)某些其他费用。调节项目使用适用期间的所得税税率进行调整，并根据任何可能的非扣减金额进行调整。我们准备了调整后的净收入，以消除我们认为不代表我们的项目的影响。
21
核心操作性能。我们历来没有将调整后的净收入用于内部管理报告和评价目的；然而，我们认为，调整后的净收益是为了补充而不是取代我们报告的公认会计原则的结果，它为投资者提供了关于我们业绩和业务总体结果的有用信息，原因有如下：
|
|
• |
按一定价格和时间向雇员发放的非现金权益赠款不一定反映我们业务在任何特定时间的表现；因此，基于股票的补偿费用并不是衡量我们经营业绩的关键指标； |
|
|
• |
与收购和相关整合、债务再融资、重组和转换有关的成本可能因期间和交易而异；因此，与这些活动有关的费用不被视为衡量我们经营业绩的关键指标；以及 |
|
|
• |
摊销费用可能因公司而异，并视公司的融资和会计方法、获得的无形资产的公允价值和平均预期寿命以及购置资产的方法而定，因此，通过收购获得的无形资产的摊销不被视为衡量我们经营业绩的一个关键指标。 |
调整后的净收入并不意味着可以替代营业活动的净收入(亏损)或现金流量。调整后净收入一词未在公认会计原则下界定，调整后净收益也不是根据公认会计原则得出的净收益(亏损)、营业收入或任何其他业绩或流动性计量的衡量标准。因此，调整后净收入作为一种分析工具有其局限性，不应孤立于或替代根据公认会计原则报告的对我们的结果的分析。其中一些限制是：
|
|
• |
调整后的净收入并不反映所有现金支出、资本支出的未来需求或合同承付款； |
|
|
• |
经调整的净收入未反映周转金需求的变化或所需现金；以及 |
|
|
• |
金融服务业的其他公司计算调整后净收益的方式可能与我们不同，这限制了其作为一种比较指标的效用。 |
下面列出的是截至2019年9月30日和2018年9月30日的三个零九个月的净收益(最直接可比的GAAP财务指标)与调整后的净收入之间的对账情况。
|
|
|
截至2019年9月30日止的3个月 |
|
|
截至2018年9月30日止的三个月 |
|
||||||||||||||||||
|
(单位：千) |
|
补偿 |
|
|
非- 补偿 |
|
|
共计 |
|
|
补偿 |
|
|
非- 补偿 |
|
|
共计 |
|
||||||
|
净收入(损失) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
(3,728 |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
10,354 |
|
|
收购相关摊销(1) |
|
|
— |
|
|
$ |
5,108 |
|
|
|
5,108 |
|
|
|
— |
|
|
$ |
5,108 |
|
|
|
5,108 |
|
|
费用调整(2) |
|
$ |
1,520 |
|
|
|
5,800 |
|
|
|
7,320 |
|
|
$ |
231 |
|
|
|
680 |
|
|
|
911 |
|
|
股份补偿 |
|
|
11,641 |
|
|
|
— |
|
|
|
11,641 |
|
|
|
1,517 |
|
|
|
— |
|
|
|
1,517 |
|
|
调整的税收效果(3) |
|
|
(395 |
) |
|
|
(2,836 |
) |
|
|
(3,231 |
) |
|
|
(60 |
) |
|
|
(1,505 |
) |
|
|
(1,565 |
) |
|
调整后净收入 |
|
$ |
12,766 |
|
|
$ |
8,072 |
|
|
$ |
17,110 |
|
|
$ |
1,688 |
|
|
$ |
4,283 |
|
|
$ |
16,325 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
截至2019年9月30日止的9个月 |
|
|
截至2018年9月30日止的9个月 |
|
||||||||||||||||||
|
(单位：千) |
|
补偿 |
|
|
非- 补偿 |
|
|
共计 |
|
|
补偿 |
|
|
非- 补偿 |
|
|
共计 |
|
||||||
|
净收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
2,320 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
29,410 |
|
|
收购相关摊销(1) |
|
|
— |
|
|
$ |
15,324 |
|
|
|
15,324 |
|
|
|
— |
|
|
$ |
15,324 |
|
|
|
15,324 |
|
|
费用调整(2) |
|
$ |
4,355 |
|
|
|
10,118 |
|
|
|
14,473 |
|
|
$ |
928 |
|
|
|
1,116 |
|
|
|
2,044 |
|
|
股份补偿 |
|
|
22,093 |
|
|
|
— |
|
|
|
22,093 |
|
|
|
4,256 |
|
|
|
— |
|
|
|
4,256 |
|
|
调整的税收效果(3) |
|
|
(1,132 |
) |
|
|
(6,615 |
) |
|
|
(7,747 |
) |
|
|
(243 |
) |
|
|
(4,274 |
) |
|
|
(4,517 |
) |
|
调整后净收入 |
|
$ |
25,316 |
|
|
$ |
18,827 |
|
|
$ |
46,463 |
|
|
$ |
4,941 |
|
|
$ |
12,166 |
|
|
$ |
46,517 |
|
|
(1) |
与HTSC于2016年收购本公司有关的无形资产。 |
|
(2) |
包括上述调整的EBITDA调节表中所列的对EBITDA的调整，但基于股票的赔偿除外。 |
|
(3) |
反映了费用调整和收购相关摊销对税收的影响。 |
22
业务成果构成部分
收入
资产收益
我们的大部分收入来自于我们在平台资产中所收取的费用。我们把这笔收入记为资产收入。我们以资产为基础的收入根据投资解决方案的类型和金融顾问为客户使用的服务而有所不同。在截至2019年9月30日和2018年9月30日的三个月中，资产收入分别占我们总收入的90.1%和93.1%，在截至2019年9月30日和2018年9月30日的9个月中，分别约占我们总收入的90.1%和93.5%。
基于扩散的收入
我们的利差收入包括我们在ATC的现金托管人的费用，ATC是我们全资拥有的子公司之一，也是我们平台上提供的几个托管人之一。ATC利用第三方银行存放和持有客户现金，并按此类存款计算利息敏感费用。
其他收入
其他收入主要包括我们持有的经营现金所赚取的利息。如本节其他部分所述，其他一次性收入项目在“其他收入”项下列报。
费用
资产支出
以资产为基础的开支主要是指直接产生以资产为基础的收入所产生的成本，包括策略师、投资经理和次级咨询费、支付给我们的第三方托管伙伴的托管费、支付给我们的经纪交易商合伙人的款项以及对我们的主要顾问的业务发展津贴付款。这些费用通常是根据每个会计季度结束时客户账户中持有的资产市值的百分比计算的。
分散费用
我们以价差为基础的费用包括支付给ATC第三方管理人的费用，用于管理ATC的保险现金存款计划和支付给客户的利息。
雇员补偿
雇佣和补偿费用包括工资、佣金、非现金持股补偿、利润分享、福利和与雇主有关的税收。我们预计，在未来12个月里，员工和薪酬支出的增长，大部分将与增加非现金持股薪酬和增加员工数量有关，以支持我们的增长战略。
一般费用和业务费用
一般和业务费用包括占用费用和与交易、活动、通信服务、研究和数据服务、网站和系统开发、营销、法律服务以及旅行和娱乐有关的费用。我们预计，由于与上市公司有关的成本增加，今后一般费用和经营费用将以绝对美元增加，包括与遵守证券交易委员会和纽约证券交易所(“纽约证券交易所”)执行的规则和条例有关的法律和会计费用大幅增加，以及额外的保险、投资者关系和其他与上市公司有关的费用。
专业费用
专业费用费用主要涉及我们支付给资产马克退休服务公司第三方管理人的费用，资产马克退休服务公司是我们的全资子公司，经营我们的退休业务，以及与行政业务外包有关的费用、审计费用和与上市公司有关的费用。
23
利息费用
利息费用反映了我们定期贷款的利息，这可能会随着时间的推移而波动。
折旧和摊销
摊销费用反映了我们的无形技术资产和其他资产，如商号、经纪人执照和ATC管理地位的摊销，从我们出售给华泰证券有限公司之日起确定的公允价值。(“高温超导”)，2016年。折旧费用反映了每年使用财产和设备的持续费用。
业务结果
截至2019年9月30日的3个月，而截至2018年9月30日的3个月
下面的讨论将分析我们截至2019年9月30日和2018年9月30日这三个月的运营结果。在适当情况下，我们确定了影响可比性或趋势的具体事件和变化，并在可能和实际的情况下量化了这些项目的影响。
|
|
|
截至9月30日的三个月， |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
|
(单位：千) |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
$Change |
|
|
%变化 |
|
||||
|
收入： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
资产收益 |
|
$ |
99,211 |
|
|
$ |
86,513 |
|
|
$ |
12,698 |
|
|
|
14.7 |
|
|
利差收入 |
|
|
9,638 |
|
|
|
5,405 |
|
|
|
4,233 |
|
|
|
78.3 |
|
|
其他收入 |
|
|
1,282 |
|
|
|
994 |
|
|
|
288 |
|
|
|
29.0 |
|
|
总收入 |
|
|
110,131 |
|
|
|
92,912 |
|
|
|
17,219 |
|
|
|
18.5 |
|
|
费用： |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
资产支出 |
|
|
33,532 |
|
|
|
29,535 |
|
|
|
3,997 |
|
|
|
13.5 |
|
|
分散费用 |
|
|
1,556 |
|
|
|
422 |
|
|
|
1,134 |
|
|
|
268.7 |
|
|
雇员补偿 |
|
|
42,054 |
|
|
|
27,515 |
|
|
|
14,539 |
|
|
|
52.8 |
|
|
一般费用和业务费用 |
|
|
18,324 |
|
|
|
11,238 |
|
|
|
7,086 |
|
|
|
63.1 |
|
|
专业费用 |
|
|
3,723 |
|
|
|
2,341 |
|
|
|
1,382 |
|
|
|
59.0 |
|
|
利息费用 |
|
|
2,512 |
|
|
|
— |
|
|
|
2,512 |
|
|
* |
|
|
|
折旧和摊销 |
|
|
7,523 |
|
|
|
6,564 |
|
|
|
959 |
|
|
|
14.6 |
|
|
总开支 |
|
|
109,224 |
|
|
|
77,615 |
|
|
|
31,609 |
|
|
|
40.7 |
|
|
所得税前收入 |
|
|
907 |
|
|
|
15,297 |
|
|
|
(14,390 |
) |
|
|
(94.1 |
) |
|
所得税准备金 |
|
|
4,635 |
|
|
|
4,943 |
|
|
|
(308 |
) |
|
|
(6.2 |
) |
|
净收入(损失) |
|
|
(3,728 |
) |
|
|
10,354 |
|
|
|
(14,082 |
) |
|
|
(136.0 |
) |
|
其他综合收入，扣除税后 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
可供出售投资的未实现收益， 扣除税额 |
|
|
— |
|
|
|
7 |
|
|
|
(7 |
) |
|
* |
|
|
|
综合净收益(损失) |
|
$ |
(3,728 |
) |
|
$ |
10,361 |
|
|
$ |
(14,089 |
) |
|
|
(136.0 |
) |
|
|
* |
没有意义。 |
资产收益
截至2018年9月30日的三个月，资产收入增长了1，270万美元(14.7%)，从2018年9月30日的8，650万美元增至截至2019年9月30日的3个月的9，920万美元。增加的主要原因是平台费用和咨询费增加了1 250万美元，与平台资产的增长有关。其余增加的主要原因是，由于我们平台上共同基金资产的增长，增加了管理服务费，从而增加了托管收入。
基于扩散的收入
截至2018年9月30日的三个月，利差收入增加了420万美元(78.3%)，从2018年9月30日的540万美元增至2019年9月30日的3个月的960万美元。增加的原因是ATC持有的现金余额增加以及投资现金的利率上升。
24
其他收入
截至2019年9月30日的三个月，其他收入增长了30万美元(29.0%)，而截至2018年9月30日的三个月则是如此。增加的原因是利息收入增加了10万美元，原因是我们的业务活动产生了较高的利率和现金结存，ATC收取的费用增加了10万美元，其他杂项收入增加了10万美元。
资产支出
截至2018年9月30日的三个月，资产支出增加了400万美元(13.5%)，从2018年9月30日的2，950万美元增加到截至2019年9月30日的3个月的3，350万美元。增加的主要原因是，由于平台资产的增长，策略师、投资管理和次级顾问费用增加了330万美元。由于平台资产的增长，我们还经历了资产经纪商支付70万美元的增长。
分散费用
截至2018年9月30日的三个月，基于利差的支出增加了110万美元(268.7%)，从2018年9月30日的40万美元增至2019年9月30日终了的三个月的150万美元。这一增长是由于ATC利率上升和现金余额增加导致对客户的110万美元利息贷记增加所致。
雇员补偿
截至2018年9月30日的三个月，员工薪酬增加了1，450万美元(52.8%)，从2018年9月30日的2，750万美元增至2019年9月30日终了的3个月的4，210万美元。这一增长主要是由于我们的业务估值增加了1，010万美元的基于股票的薪酬，以及我们在IPO定价后立即发行了RSA。雇员薪酬增加的另一个原因是，为支持我们的持续增长，我们增加了协理人员人数，薪金和相关支出增加了480万美元，其中140万美元的费用将继续下去，直到我们将GFPC资产转移到我们的平台，以及10万美元的重组和整合费用。
一般费用和业务费用
在截至2018年9月30日的三个月中，一般开支和运营费用增加了710万美元，即63.1%，从2018年9月30日的1 120万美元增加到2019年9月30日终了的3个月的1 830万美元。增加的主要原因是230万美元的债务调整费用，180万美元与GFPC有关的费用，这些费用将持续到我们将GFPC资产转移到我们的平台上，以及与我们准备成为一家上市公司有关的费用增加50万美元。一般费用和业务费用的其余增加主要是由于订阅费用增加60万美元，保险费增加60万美元，租金和设施升级费用增加50万美元，差旅费增加40万美元，贸易索偿额增加30万美元。
专业费用
在截至2018年9月30日的三个月里，专业费用增加了140万美元(59.0%)，从2018年9月30日的230万美元增加到2019年9月30日的3个月的370万美元。这一增加部分是由于全球基金相关费用20万美元，以及与我们准备成为上市公司有关的费用增加20万美元。专业费用的其余增加与审计费用增加50万美元和咨询费增加40万美元有关。
利息费用
利息支出从2018年9月30日终了的三个月的0美元增加到截至2019年9月30日的3个月的250万美元。这一增长与我们在2018年11月发行的长期债务所支付的利息有关。截至2018年9月30日的三个月里，我们没有未偿债务或相关利息支出。
折旧和摊销费用
折旧和摊销费用增加了100万美元，即14.6%，从2018年9月30日终了的三个月的660万美元增加到2019年9月30日终了的三个月的750万美元。增加的部分原因是，与通用石油公司收购有关的无形资产摊销费用为30万美元。其余增加额涉及2018年和2019年前三个季度投入使用的增量资产。当HTSC于2016年10月31日收购AssetMark时，所有无形资产都是公允价值的，那些有一定寿命的资产开始摊销期从5年到20年不等。由于自2016年末收购以来还不到三年，我们在2017年和2018年经历了最少的完全摊销资产流失，从而抵消了最近投入使用的增量资产。
25
所得税准备金
所得税拨备额从2018年9月30日终了的三个月的490万美元减少到2019年9月30日终了的三个月的460万美元，降幅为6.2%。这一减少是由于我们所得税前收入的减少，并部分被基于股票的补偿的增加所抵消，这种补偿在税收上是不可扣减的，以及与我们目前的业务运作无关的离散项目的影响。
综合收入净额(损失)
净综合收益减少了1，410万美元，即136.0%，从2018年9月30日终了的三个月的净收益1，040万美元下降到2019年9月30日终了的三个月的净亏损370万美元，尽管同期总收入增加了1，720万美元。综合收入净额减少的原因是2019年9月30日终了季度发生的费用增加，包括(1)基于股票的补偿费用的账面价值增加1 010万美元，原因是我们的业务估值增长和我们在IPO定价后立即发行RSA；(2)与IPO准备以及GFPC的收购和整合有关的非经常性费用增加500万美元；(3)截至9月30日的季度发生的利息支出250万美元，2019年，由于我们缩减了信贷机制，向资产马克控股有限责任公司一次性分配税款，以及(Iv)我们的实际税率从2018年9月30日终了季度的32%提高到2019年9月30日终了季度的511%，原因是基于股票的补偿不是可扣税的，这使得我们的税收支出在同期内相对稳定，尽管截至2019年9月30日的季度税前收入较低。
截至2019年9月30日的9个月与2018年9月30日的9个月相比
下面的讨论将分析我们截至2019年9月30日和2018年9月30日的9个月的业务结果。在适当情况下，我们确定了影响可比性或趋势的具体事件和变化，并在可能和实际的情况下量化了这些项目的影响。
|
|
|
截至9月30日的9个月， |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
|
(单位：千) |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
$Change |
|
|
%变化 |
|
||||
|
收入 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
资产收益 |
|
$ |
276,547 |
|
|
$ |
248,823 |
|
|
$ |
27,724 |
|
|
|
11.1 |
|
|
利差收入 |
|
|
25,997 |
|
|
|
13,888 |
|
|
|
12,109 |
|
|
|
87.2 |
|
|
其他收入 |
|
|
4,384 |
|
|
|
3,511 |
|
|
|
873 |
|
|
|
24.9 |
|
|
总收入 |
|
|
306,928 |
|
|
|
266,222 |
|
|
|
40,706 |
|
|
|
15.3 |
|
|
费用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
资产支出 |
|
|
93,259 |
|
|
|
85,059 |
|
|
|
8,200 |
|
|
|
9.6 |
|
|
分散费用 |
|
|
3,629 |
|
|
|
1,227 |
|
|
|
2,402 |
|
|
|
195.8 |
|
|
雇员补偿 |
|
|
109,428 |
|
|
|
78,918 |
|
|
|
30,510 |
|
|
|
38.7 |
|
|
一般费用和业务费用 |
|
|
43,751 |
|
|
|
32,491 |
|
|
|
11,260 |
|
|
|
34.7 |
|
|
专业费用 |
|
|
10,578 |
|
|
|
6,666 |
|
|
|
3,912 |
|
|
|
58.7 |
|
|
利息费用 |
|
|
10,567 |
|
|
|
— |
|
|
|
10,567 |
|
|
* |
|
|
|
折旧和摊销 |
|
|
22,032 |
|
|
|
19,300 |
|
|
|
2,732 |
|
|
|
14.2 |
|
|
总开支 |
|
|
293,244 |
|
|
|
223,661 |
|
|
|
69,583 |
|
|
|
31.1 |
|
|
所得税前收入 |
|
|
13,684 |
|
|
|
42,561 |
|
|
|
(28,877 |
) |
|
|
(67.8 |
) |
|
所得税准备金 |
|
|
11,364 |
|
|
|
13,151 |
|
|
|
(1,787 |
) |
|
|
(13.6 |
) |
|
净收入(损失) |
|
$ |
2,320 |
|
|
$ |
29,410 |
|
|
$ |
(27,090 |
) |
|
|
(92.1 |
) |
|
其他综合收入，扣除税后 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
可供出售投资的未实现收益， 扣除税额 |
|
|
— |
|
|
|
7 |
|
|
|
(7 |
) |
|
* |
|
|
|
综合净收益(损失) |
|
$ |
2,320 |
|
|
$ |
29,417 |
|
|
$ |
(27,097 |
) |
|
|
(92.1 |
) |
|
|
* |
没有意义。 |
26
资产收益
截至2018年9月30日的9个月，资产收入增长了2770万美元(11.1%)，从2018年9月30日的2.488亿美元增至2019年9月30日的9个月的2.765亿美元。增加的主要原因是平台费用和咨询费增加了2 720万美元，这与平台资产的增长有关，另外，由于我们平台上共同基金资产的增长，管理服务费用增加，导致保管收入增加了140万美元。这一增长被我们的第三方保管人与2018年重新谈判的合同有关的90万美元的托管费减少所抵消，这反映在以资产为基础的支出中。
基于扩散的收入
截至2018年9月30日的9个月，利差收入增加了1，210万美元(87.2%)，从2018年9月30日的1，390万美元增至截至2019年9月30日的9个月的2，600万美元。增加的主要原因是ATC持有的现金余额增加和投资现金的利率上升。
其他收入
截至2019年9月30日的9个月，其他收入增长了90万美元(24.9%)，而截至2018年9月30日的9个月则增长了24.9%。增加的主要原因是利息收入增加100万美元，原因是我们的业务活动产生了更高的利率和更高的现金余额，ATC收取的终止费用增加了30万美元，杂项收入增加了40万美元，但由于2018年的法律解决，确认了向资产马克支付的90万美元，部分抵消了这一增加。
资产支出
资产支出增长了820万美元(9.6%)，从2018年9月30日截止的9个月的8，510万美元增加到截至2019年9月30日的9个月的9，330万美元。增加的主要原因是由于平台资产的增长，策略师、投资管理和次级顾问费用增加了760万美元。由于平台资产的增长，我们对经纪交易商合作伙伴的资产支付也增加了150万美元。这些增加部分被我们向第三方托管人支付的较低的协商托管费所抵消。
分散费用
截至2018年9月30日的9个月，基于利差的支出增加了240万美元(195.8%)，从2018年9月30日的120万美元增至截至2019年9月30日的9个月的360万美元。这一增长是由于向客户支付的利息增加了220万美元，这是因为ATC的利率上升和现金余额增加，此外，ATC的保险现金存款计划支付给ATC第三方管理人的费用也增加了。
雇员补偿
雇员薪酬从2018年9月30日截止的9个月的7，890万美元增加到截至2019年9月30日的9个月的1.094亿美元，增幅为3，050万美元，增幅为38.7%。这一增长主要是因为，由于我们的业务估值的增长和我们在IPO定价后立即发行的RSA，我们的股票薪酬增加了1，780万美元。雇员薪酬增加的另一个原因是，为支持我们的持续增长，我们增加了协理人员人数，因此薪金和相关支出增加了1 260万美元，其中350万美元与GFPC收购有关的费用将继续下去，直到我们将GFPC资产转移到我们的平台，此外，由于销售组织规模扩大，销售奖励报酬增加，增加了110万美元，使用承包商带来的费用增加了80万美元，可变奖励补偿增加了110万美元，但内部使用软件成本增加290万美元，部分抵消了这一增加额。
一般费用和业务费用
在截至2018年9月30日的9个月中，一般开支和运营费用增加了1 130万美元，即34.7%，从2018年9月30日的3 250万美元增加到截至2019年9月30日的9个月的4 380万美元。增加的主要原因是230万美元的债务调整费用，330万美元的GFPC相关费用，这些费用将持续到我们将GFPC资产转移到我们的平台上，以及与我们准备成为上市公司有关的130万美元的费用增加。其余增加的原因是订阅费用增加120万美元，软件和硬件费用100万美元，保险费用80万美元，设施费用增加80万美元，贸易索赔额增加60万美元。
27
专业费用
专业费用增长390万美元，即58.7%，从截至2018年9月30日的9个月的670万美元增至截至2019年9月30日的9个月的1，060万美元。这一增长的主要原因是GFPC相关费用160万美元，主要是一次性支付给策略师以协助资产保留，审计费用增加100万美元，以及我们准备成为上市公司的费用增加50万美元。其余增加的主要原因是咨询费增加。
利息费用
利息支出从截至2018年9月30日的9个月的0美元增加到截至2019年9月30日的9个月的1，060万美元。这一增长与我们在2018年11月发行的长期债务所支付的利息有关。截至2018年9月30日的9个月里，我们没有未偿债务或相关利息支出。
折旧和摊销费用
折旧和摊销费用增加了270万美元，即14.2%，从截至2018年9月30日的9个月的1 930万美元增加到截至2019年9月30日的9个月的2 200万美元。增加的部分原因是，与通用石油公司收购有关的无形资产摊销费用为50万美元。其余增加额涉及2018年和2019年前三个季度投入使用的增量资产。当HTSC于2016年10月31日收购AssetMark时，所有无形资产都是公允价值的，那些有一定寿命的资产开始摊销期从5年到20年不等。由于自2016年末收购以来还不到三年，我们在2017年和2018年经历了最少的完全摊销资产流失，从而抵消了最近投入使用的增量资产。
所得税准备金
所得税拨备额减少180万美元，即13.6%，从截至2018年9月30日的9个月的1，320万美元降至截至2019年9月30日的9个月的1，140万美元。这一减少是由于我们所得税前收入的减少，并部分被基于股票的补偿的增加所抵消，这种补偿在税收上是不可扣减的，以及与我们目前的业务运作无关的离散项目的影响。
综合收入净额(损失)
净综合收入减少2，710万美元，即92.1%，从2018年9月30日终了的9个月的2，940万美元下降到截至2019年9月30日的9个月的230万美元，尽管同期总收入增加了1，720万美元。综合收入净额减少的原因是，在截至2019年9月30日的9个月内支出增加，包括(1)基于股票的补偿费用的账面价值增加1 780万美元，原因是我们的业务估值增长和我们在IPO定价后立即发行RSA；(2)与IPO准备和GFPC收购有关的非经常性费用增加1 010万美元；(3)截至9月30日的9个月内发生的利息支出增加1 060万美元，2019年，由于我们缩减信用机制，向资产马克控股公司一次性分配资金，以及(Iv)将我们的实际税率从2018年9月30日终了的9个月的31%提高到截至2019年9月30日的9个月的83%，原因是基于股票的补偿不能扣税，这导致我们的税收支出在同期内相对稳定，尽管截至2019年9月30日的9个月税前收入较低。
流动性与资本资源
流动资金
自2016年以来，我们的业务主要通过业务现金流量提供资金。2018年11月，我们还与瑞士信贷公司开曼群岛分公司(“瑞士信贷”)建立了一个信贷机制，其中包括2.5亿美元的定期贷款和2 000万美元的循环信贷贷款。截至2019年9月30日和2018年9月30日，我们的现金和现金等价物分别为8 320万美元和7 990万美元，限制性现金分别为750万美元和700万美元。在未来12个月内，我们预计我们的现金和流动资金需求将继续由我们正在进行的业务所产生的现金以及我们的信贷安排来满足。如果现有现金、业务现金和我们的信贷安排不足以为我们的未来业务提供资金，我们可能需要通过公共或私人股本或额外债务融资筹集更多资金。此外，我们可能会机会主义地寻求筹集更多资金，为我们的持续增长提供资金。如果我们无法获得更多的债务或股权融资，我们的持续增长计划可能会被削减。
28
信贷贷款
2018年11月，我们与瑞士信贷公司开曼群岛分公司作为行政代理人和担保品代理人(统称为“代理人”)和贷款方(“信贷协议”)签订了一项信贷协议，我们于2019年6月28日修订了该协议。“信贷协议”包括一笔2.5亿美元的定期贷款(“定期贷款”)和一项2 000万美元的循环信贷安排(“贷款人”，连同定期贷款，统称为“信贷机制”)。我们在信贷安排下的义务由我们的某些子公司担保，并且主要由我们的所有资产和我们某些子公司的所有资产担保，但某些例外情况除外。2019年7月26日，我们利用IPO的净收益和手头的现金，偿还了约1.25亿美元的定期贷款债务。截至2019年9月30日，该定期贷款的本金总额为1.237亿美元，仍未偿还，“贷款人”未提款。
定期贷款将于2025年11月到期，要求按季度摊销，相当于625 000美元，但须进行提前还款调整。Revolver将于2023年11月到期，在适用的提款日起364天内到期未偿还贷款。定期贷款和贷款人的利息均为(X)伦敦银行同业拆息利率(“libor”)加3.50%的保证金，下降至3.25%，或(Y)“信贷协议”中定义和规定的备用基本利率，另加2.50%的保证金，并在每种情况下降至2.25%，这取决于我们实现特定的第一留置权杠杆比率。此外，在我们的首次公开募股之后，定期贷款的保证金减少了0.25%。对于翻车者来说，每季度的费用为0.50%，根据我们实现的第一留置权杠杆比率，未使用的金额将下降到0.375%。信贷协议包括一个过程，在市场上不再提供libor的情况下，将确定libor的后续利率，据此，我们和代理人将努力确定另一种利率，同时考虑到当时在美国的银团贷款的市场条件。
“信贷协定”载有习惯上的肯定和否定契约，包括关于额外负债、设立留置权、进行收购和投资、处置资产和进行限制性付款的报告要求和限制，但有各种例外。此外，“改革者”还包括一项新兴的金融契约，其中规定，如果在一个财政季度的最后一天，除某些例外情况外，我们的循环贷款和信用证本金超过600万美元，我们在2019年3月31日至12月31日至12月31日、2019年12月31日或之后的财政季度的总杠杆率不应超过4.75至1.00，或在2020年3月31日或之后结束的财政季度的总杠杆率不得超过4.75至1.00。截至2019年9月30日，我们遵守了所有适用的公约。“信贷协议”还包含习惯上的违约事件，这可能导致信贷机制下的欠款加速。该等失责事件包括：在符合该等宽免期的情况下，我们在到期时没有支付本金或利息，我们未能履行或遵从公约，改变控制，作出某些判决，以及宣布我们已批予的留置权无效。
现金流量
下表列出所述期间我们的现金流量、现金、现金等价物和限制性现金的资料：
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截至9月30日的9个月， |
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(单位：千) |
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2019 |
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2018 |
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经营活动现金流量 |
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$ |
32,566 |
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$ |
41,913 |
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用于投资活动的现金 |
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(52,144 |
) |
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(12,205 |
) |
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用于融资活动的现金流量 |
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(2,040 |
) |
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— |
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现金、现金等价物和限制性现金的净变动 |
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(21,618 |
) |
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29,708 |
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开始时的现金、现金等价物和限制性现金 期间 |
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112,354 |
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57,147 |
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期末现金、现金等价物和限制性现金 |
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$ |
90,736 |
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$ |
86,855 |
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业务活动现金流量
在截至2019年9月30日的9个月中，业务活动的现金流量与2018年同期相比减少了930万美元，主要原因是净收入减少了2 710万美元，应付账款减少了180万美元，其他流动资产减少了230万美元。这一减少额因以下方面的调整而部分抵销：基于股票的补偿费用净收益1 780万美元、折旧和摊销270万美元以及费用和其他应收款60万美元。
29
用于投资活动的现金
在截至2019年9月30日的9个月中，用于投资活动的现金比2018年同期增加了4 000万美元，原因是全球基金收购的采购价格为3 580万美元，资本支出增加了440万美元，被30万美元的投资采购部分抵消。
用于筹资活动的现金流量
在截至2019年9月30日的9个月中，用于融资活动的现金流量比2018年同期增加了200万美元，原因是首次公开发行净收入为1.242亿美元，我们的定期贷款项下债务本金支付净额为1.262亿美元。
合同义务
下表列出截至2018年12月31日的合同义务：
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按期间支付的款项 |
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(单位：千) |
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共计 |
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不到一年 |
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1至3年 |
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3-5岁 |
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超过5年 |
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业务租赁债务(1) |
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$ |
16,467 |
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$ |
3,431 |
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$ |
10,386 |
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$ |
2,650 |
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— |
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购买义务(2) |
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8,697 |
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4,573 |
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4,124 |
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— |
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|
— |
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债务本金和利息(3) |
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348,348 |
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17,244 |
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50,744 |
|
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280,360 |
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— |
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合同债务共计 |
|
$ |
373,512 |
|
|
$ |
25,248 |
|
|
$ |
65,254 |
|
|
$ |
283,010 |
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— |
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(1) |
表示办公设施运营租赁项下的最低业务租赁付款，但不包括潜在的租约续签。从2019年1月1日至2019年9月30日，我们的经营租赁承诺增加了4 410万美元，原因是我们修订了4份现有租约，并在2028年之前承担了GFPC租赁义务，其中30万美元在不到1年内到期，590万美元在1至3年内到期，1 030万美元在3至5年内到期，2 760万美元在5年以上到期。 |
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(2) |
表示不可取消购买承诺下的未来最低付款。对于那些条款不同的协议，我们不估计总义务可能超过任何最低数量和/或价格。2019年4月16日，我们完成了对GFPC的收购，并确认了840万美元的购买承诺。 |
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(3) |
债务本金和利息包括定期贷款项下的付款。利息支付采用截至2018年12月31日的预测利率计算。在2019年7月26日，我们根据定期贷款部分提前偿还了1.25亿美元的未偿债务。 |
表外安排
截至2018年12月31日和2019年9月30日，我们没有任何表外安排。
就业法案会计选举
按照减税和就业法案的定义，我们是一家新兴的成长型公司。根据2017年“就业法”(“就业法”)，新兴成长型公司可以推迟采用新的或修订后颁布的会计准则，直到这些标准适用于私营公司。我们已根据“就业法”选择使用这一延长的过渡期。
关键会计政策和估计
我们的财务报表是根据公认会计原则编制的。根据公认会计原则编制合并财务报表需要作出可能影响我们合并财务报表的某些估计、假设和判断。我们在2019年7月17日根据“证券法”第424(B)条向证券交易委员会提交的招股说明书和本季度报告第一部分第1项所列未经审计的浓缩合并财务报表附注2中描述了对我们业绩有重大影响的会计政策。其中讨论的会计政策是我们认为最关键的政策。我们认为一个会计政策是至关重要的，如果政策受到一个重大水平的判断，如果这些判断的变化，合理地可能会对我们的结果产生重大影响。
最近发布的会计公告
见本季度报告第一部分第1项所列本季度报告表10-Q所载的合并财务报表附注2。
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项目3.市场风险的定量和定性披露。
市场风险
我们对市场风险的敞口直接关系到基于我们平台资产百分比的服务费和管理费的收入。在截至2019年9月30日和2018年9月30日的9个月中，我们总收入的90%和93%分别是基于我们平台上资产的市值，并且是反复出现的。我们预计这个百分比会随着时间的推移而变化。如果在截至2019年9月30日和2018年9月30日的9个月内，平台上的资产总价值下降1%，那么我们的总收入将分别下降1%和1%，并将导致我们的税前收入分别下降15%和4%，前提是我们没有针对市场下跌采取额外的支出措施。
利率风险
利率的变化将影响我们基于利差的收入。截至2019年9月30日，参加ATC保险现金存款计划的客户现金资产总计18亿美元。在截至2019年9月30日的9个月开始时，短期利率如果改变100个基点，将导致所得税前收入每年增加或减少约1，600万美元(根据2018年12月31日客户现金资产总额计算)，并可能导致贷记给最终投资者的利息发生任何变化。实际影响可能因利率水平和变化的重要性而异。
此外，利率的改变会影响我们的借贷成本。在定期贷款和贷款人项下借款的利息均为(X)libor+3.50%的保证金，下降至3.25%，或(Y)信用协议中定义和规定的备用基本利率，另加2.50%的保证金，在每种情况下，根据我们实现特定的第一留置权杠杆比率而逐步降至2.25%。此外，定期贷款的保证金在IPO后减少了0.25%。对于翻车者来说，每季度都要支付0.50%的未使用金额，并根据我们实现的第一留置权杠杆率，逐步降低到0.375%。如果以libor为基础的利率提高100个基点，我们的利息支出按年计算将增加约120万美元，这是基于2019年9月30日从定期贷款项下提取的金额计算的，而且假设没有提取贷款人。
操作风险
操作风险一般是指我们的业务造成损失的风险，包括但不限于不适当或未经授权的交易执行和处理、技术或金融操作系统的缺陷以及控制过程中的不足或违反。我们在不同的市场运作，依赖于我们的员工和系统处理大量交易的能力。这些风险不如市场风险那么直接和可量化，但管理这些风险至关重要，特别是在交易量不断增加的迅速变化的环境中。如果制度崩溃或运作不当，或雇员或顾问行为不当，我们可能会蒙受经济损失、监管制裁及声誉受损。为关键系统制定了业务连续性计划，并在认为适当的情况下将冗余纳入系统。为了减轻和控制操作风险，我们已经并继续加强具体的政策和程序，这些政策和程序旨在在整个组织和各部门内确定和管理适当级别的操作风险。这些控制机制试图确保业务政策和程序得到遵守，并确保我们的雇员在既定的公司政策和限制范围内运作。
31
项目4.管制和程序。
对披露控制和程序的评估
我们的管理层在我们的首席执行官和首席财务官的参与下，评估了截至2019年9月30日我们的披露控制和程序的设计和运作的有效性(这一术语在1934年“证券交易法”(经修正的“交易法”)第13a-15(E)条和第15d-15(E)条中得到了界定。我们的披露控制和程序旨在提供合理的保证，确保在我们根据“交易法”提交或提交的报告中披露的信息在证券交易委员会规则和表格规定的时限内被记录、处理、汇总和报告，并且这些信息被积累并传达给管理层，包括首席执行官和首席财务官，以便及时作出关于所需披露的决定。根据这种评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，截至2019年9月30日，我们的披露控制和程序在合理的保证水平上是有效的。
财务报告内部控制的变化
我们对财务报告的内部控制(如“外汇法”第13a-15(F)条和第15d-15(F)条规则所界定的)在本季度报告所涵盖的时期内没有发生任何变化，即表10-Q对财务报告的内部控制产生了重大影响，或合理地可能会对财务报告产生重大影响。
对控制有效性的固有限制
任何控制和程序，无论设计和操作多么好，都只能为实现所期望的控制目标提供合理的保证，而管理层在评估所有可能的控制和程序的成本-效益关系时必须运用其判断。此外，对控制的任何评估都不能绝对保证由于错误或欺诈而造成的误报不会发生，或者我们公司内的所有控制问题和欺诈事件(如果有的话)都已被发现。
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第二部分-其他资料
项目1.法律程序。
我们不时参与在正常运作过程中出现的各种法律程序、诉讼和规管事宜。我们认为，我们目前涉及的任何此类问题的决议，无论是单独的还是总体的，都不会对我们的财务状况或业务结果产生重大的不利影响。不过，我们不能保证任何待决或未来的事项不会对我们的财政状况或日后的运作结果产生重大影响。
项目1A。危险因素
与我们的业务和业务有关的风险
我们的收入可能会在不同时期波动，这会导致我们的股价波动。
由于各种因素，我们的收入在未来可能会在不同时期之间波动，其中许多因素是我们无法控制的。与我们的业务有关的可能导致这些波动的因素包括下列事件，以及本季度报告表10-Q中所述的其他因素：
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金融市场资产价值增长的下降或放缓，或我们平台上资产组合的变化，这可能会降低我们平台资产的价值，从而降低我们的收入和现金流量； |
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证券价格的大幅波动影响我们平台上的资产价值； |
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公众对金融服务业的负面看法和声誉，这将减少对我们投资解决方案和服务的需求； |
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意料之外的加速客户投资偏好，以降低费用选择； |
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我们向投资者客户收取的费用有下降的压力，这会减少我们的收入； |
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法律或法规的变化可能影响我们提供投资解决方案和服务的能力； |
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未能在我们的平台上获得新客户或保留现有客户，或改变我们平台上的客户组合； |
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我们的财务顾问客户未能获得新的投资者客户或保留其现有的投资者客户； |
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未能充分保护我们的专有技术和知识产权； |
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减少第三方供应商向现有客户提供的成套投资解决方案和服务； |
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降低未来期间的费用百分比或费用总额，这可能会对我们的结果产生延迟影响，因为我们的基于资产的费用是在每个季度之前向顾问收取的； |
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改变我们的定价政策或我们的竞争对手的定价政策，我们必须适应这些政策；或 |
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可能降低投资者对金融顾问或投资服务需求的国内和国际总体经济和政治条件。 |
由于这些因素和其他因素，我们在任何季度或年度的经营结果，可能与以往或以后任何季度或年度的经营结果大相径庭，不应被视为我们未来业绩的指标。
我们在一个竞争激烈的行业经营，许多公司以投资解决方案和服务的质量和广度、创新能力、声誉和服务价格等因素为基础，从财务顾问那里争夺业务，这种竞争可能损害我们的财务业绩。
我们与许多不同类型的公司竞争，这些公司的规模和范围各不相同，包括其他捣乱公司。此外，我们的一些顾问客户已经开发或可能开发内部能力，以提供技术或投资咨询服务，他们已经聘请我们执行。这些客户也可以为他们的财务顾问提供内部开发的服务，而不必雇用我们，他们也可以向第三方金融顾问或金融机构提供这些服务，从而直接与我们竞争该业务。
33
我们的一些竞争对手比我们拥有更多的知名度或更多的资源，并且可能在更多的市场上提供更广泛的服务。这些资源可使我们的竞争对手更快地对新技术或对投资解决方案和服务的需求变化作出反应，将更多资源用于开发和推广其服务，并向潜在客户和战略伙伴提供更有吸引力的提议，这可能会损害我们的财务业绩。此外，我们的一些竞争对手在一个与我们不同的监管环境下运作，这可能使他们在所提供的服务方面具有一定的竞争优势。
我们的竞争基础包括：我们的技术表现、收费水平、服务质量、我们在业界的声誉和地位、我们适应技术发展或不可预见的市场进入者的能力，以及我们满足客户复杂和不断变化的需求的能力。我们未能在上述任何因素的基础上成功竞争，可能导致市场份额、收入和净收入大幅下降。
我们几乎所有的收入都来自向金融咨询业的客户提供投资解决方案和服务，如果该行业经历衰退，我们的收入可能会受到影响。
我们的收入几乎全部来自向金融咨询业的客户提供投资解决方案和服务，因此，我们受到影响该行业的风险的影响。对财务顾问服务的需求下降或缺乏增长，会对与我们合作的财务顾问产生不利影响，进而影响我们的业务、财务状况或业务结果。例如，免费或低成本的投资信息和资源，包括与上市公司和共同基金有关的研究和信息，可在互联网或公司网站上获得，可能导致投资者对金融顾问提供的服务的需求降低。此外，由于多种原因，对我们的投资解决方案和金融顾问服务的需求可能会下降。金融咨询业的整合或有限增长可能会减少财务顾问及其潜在客户的数量。对金融顾问的业务、增长率或他们所服务的客户数目产生不利影响的事件，包括对其产品和服务的需求减少、市场的不利条件或一般的不利经济状况，都会减少对我们投资解决方案和服务的需求，从而减少我们的收入。上述任何一项都可能对我们的经营结果、财务状况或业务产生重大不利影响。
向我们支付资产管理费的投资者可能会寻求降低收费比例，选择使用收入较低的产品或停止使用我们的服务，这可能会限制我们收入的增长，或导致我们的收入下降。
我们的收入很大一部分来自资产收费.个别顾问或他们的客户可能会寻求谈判一个较低的以资产为基础的收费百分比。特别是，最近经纪-交易商行业向零佣金交易的趋势，可能会使自营经纪服务相对较低，因此对投资者更有吸引力，比投资顾问服务，这可能促使我们的投资顾问客户试图重新谈判他们支付给我们的费用。此外，客户可能选择使用的产品，产生较低的收入，这可能导致较低的总费用支付给我们。例如，我们的一个经纪交易商客户最近决定限制其顾问进入我们的某些零售股票类别策略，这可能导致这些顾问转向在我们的平台上提供的低收入产品。如果其他经纪商客户同样限制我们的某些策略，例如顾问转向我们收入较低的产品，我们可能被要求将我们的服务转向收入较低的产品，这将导致以资产为基础的收入下降。此外，随着财务顾问之间的竞争加剧，我们的客户可能被要求降低向客户收取的费用，这可能导致他们在我们的平台上寻求更低的收费选择，或者更积极地就我们收取的费用进行谈判。考虑到我们基于资产的收费安排具有经常性的季度性质，任何以资产为基础的费用削减都可能持续到近期以后。这些因素中的任何一个都可能导致我们基于资产的收入的波动或下降，这将对我们的运营、财务状况或业务的结果产生重大的不利影响。
投资者可以随时赎回或者收回投资资产。投资模式的重大变化或大规模撤资可能会对我们的经营、财务状况或业务产生实质性的不利影响。
我们的财务顾问的客户一般可以自由地更换财务顾问，放弃财务顾问提供的咨询和其他服务，或撤回他们投资于财务顾问的资金。这些金融顾问的客户可以选择改变他们的投资策略，包括从他们的账户中提取全部或部分资产，以避免与证券市场相关的风险。投资者的这些行为超出了我们的控制范围，可能会对我们平台资产的市场价值产生实质性的负面影响，这可能会对我们获得的基于资产的收入产生实质性的负面影响。
市场和经济条件的变化可能降低我们赚取收入的资产价值，并减少对我们的投资解决方案和服务的需求。
资产收入占我们收入的很大一部分，分别占截至2019和2018年9月30日的9个月总收入的90%和93%。此外，鉴于我们的收费模式，我们预计资产收入在未来将继续占我们总收入的很大比例。在截至2019年9月30日和2018年9月30日的9个月中，基于利差的收入分别占我们总收入的8%和5%。证券价格大幅波动，
34
以及最近和潜在的利率下降，可能会对我们客户管理的资产的价值产生重大影响，并可能导致我们基于利差的收入减少。利率的变化也可能影响财务顾问和投资者决定是否投资或维持投资于一个或多个我们的投资解决方案。如果这种证券价格的波动或利率的下降导致对证券市场的投资减少，我们从资产和利差收入中获得的收入和收益可能同时受到实质性的不利影响。
我们为金融服务业提供投资解决方案和服务。金融市场以及金融服务业受到许多因素的影响，例如美国和外国的经济状况以及我们无法控制的商业和金融的总体趋势，这些因素可能受到股票或债务市场的变化、货币汇率、利率、通货膨胀率、收益率曲线、金融危机、战争、恐怖主义、自然灾害和其他难以预测的因素的不利影响。如果美国或国际金融市场遭受严重或长期低迷，投资可能会失去价值，投资者可能会选择从金融顾问手中提取资产，并使用这些资产支付费用，或将其转移到他们认为更安全的投资，如银行存款和国库券。金融市场的任何长期低迷，或资产撤资水平的增加，都可能对我们的业务、财务状况或业务产生重大不利影响。
我们必须继续引进新的投资解决方案和服务，并在此基础上加以改进，以满足客户不断变化的需求、市场变化和技术发展，如果不这样做，可能对我们的业务、财务状况或业务产生重大不利影响。
我们的投资解决方案和服务市场的特点是客户需求的变化、市场做法的演变，以及对我们的许多投资解决方案和服务而言，迅速的技术变革，包括对网络和社会网络属性的更多使用和依赖。不断变化的客户需求(包括对技术的更多依赖)、新的市场做法或新技术可能使现有的投资解决方案和服务过时和无法销售。因此，我们未来的成功将继续取决于我们是否有能力开发和加强投资解决办法和服务，以满足我们目标市场的未来需要，并对技术和市场变化作出反应。我们可能无法准确估计新的投资解决方案和服务对我们的业务的影响，或者我们的客户如何看待它们的好处。此外，我们可能无法在及时和符合成本效益的基础上成功地开发、引进和推销我们的新投资解决方案或服务或增强措施，或根本不成功，我们的新投资解决方案、服务和增强措施可能不足以满足市场的要求或获得市场的接受。此外，客户可能因预期新的投资解决方案或服务或改进而推迟购买。任何这些因素都会对我们的经营、财务状况或业务产生重大的不利影响。
我们可能面临责任或承担费用，以纠正操作错误或解决可能的客户不满。
操作风险一般是指我们的业务造成损失的风险，包括但不限于不适当或未经授权的交易执行和处理、操作系统的缺陷、业务中断以及内部控制过程中的不足或违反。我们在不同的市场运作，并依赖于我们的员工和系统处理大量交易的能力，往往在短时间内。如果系统出现故障或操作不当、人为错误或雇员行为不当，我们可能遭受经济损失、监管制裁或名誉受损。此外，即使在没有操作错误的情况下，我们的客户也可能对我们的投资解决方案和服务不满意。在这种情况下，我们可以选择付款或以其他方式增加成本或降低收入，以维持客户关系。在任何放弃的情况下，我们的经营结果、财务状况或业务都可能受到重大不利影响。
我们可能要为违反我们的信托义务而造成的损失承担赔偿责任。
我们的某些投资咨询服务涉及信托义务，这些义务要求我们为客户的最大利益采取行动，我们可能因实际或声称违反信托责任而被起诉，面临法律责任、监管调查或执法行动。因为我们提供有关大量资产的投资咨询服务，如果确定我们违反了我们的信托义务，我们可能会对我们的客户承担重大责任。在某些情况下，通常取决于我们提供的投资解决方案和服务类型，我们可以与顾问签订客户协议，并代表客户保留第三方投资基金经理和策略师。我们有责任对与我们合作的第三方提供的投资解决方案和战略进行尽职调查，如果不适当地进行尽职调查，我们将对营销和其他材料中所载的错误陈述或遗漏承担责任，这些材料描述了这些第三方向我们的投资者客户提供的投资解决方案和战略。因此，我们可能被包括在针对金融顾问、策略师和第三方投资基金经理的诉讼中，这些诉讼涉及违反这些人的职责的指控，我们可能会因这些顾问和第三方投资基金经理和策略师的不当行为和(或)疏漏而承担责任。此外，我们可能面临基于我们的投资咨询服务的结果的索赔，即使在没有违反我们的信托义务的情况下。因此，这种索偿和赔偿责任可能对我们的业务、财务状况或业务产生重大不利影响。
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如果我们的声誉受到损害，我们的经营结果、财务状况或业务可能会受到重大影响。
我们的声誉，这取决于赢得和保持我们的客户的信任和信心，是至关重要的我们的业务。我们的声誉易受许多威胁的影响，这些威胁可能难以或不可能控制，而代价高昂或无法补救。监管调查或调查、由我们的客户提起的诉讼、雇员的不当行为、对利益冲突的看法和谣言等等，都会严重损害我们的声誉，即使它们是毫无根据的或令人满意的。潜在的、感知的和实际的利益冲突是我们的商业活动中固有的，并可能引起客户的不满或诉讼。特别是，我们在我们的平台上提供专有和第三方共同基金、共同基金组合和托管服务，金融顾问或他们的客户可以得出结论，我们倾向于我们的专有投资产品或服务，而不是第三方的产品或服务。此外，任何认为我们的投资解决方案和服务的质量可能与其他供应商不同或更好的看法，也会损害我们的声誉。任何对我们声誉的损害都会损害我们吸引和留住客户的能力，这会对我们的业务、财务状况或业务产生重大的负面影响。
如果我们的投资解决方案和服务由于未发现的错误或类似的问题而无法正常运行，我们的运营结果、财务状况或业务可能会受到重大的不利影响。
我们开发或维护的投资解决方案和服务可能包含未被发现的错误或缺陷，尽管进行了测试。此类错误在我们的投资解决方案或服务的生命周期的任何时候都可能存在，但通常是在引入新的投资解决方案和服务或增强现有的投资解决方案或服务之后发现的。我们不断推出新的投资解决方案和服务，以及现有解决方案和服务的新版本。我们的第三方供应商，包括我们的客户通过我们的平台访问我们的产品的资产管理公司，可能无法发现我们客户使用的提供的产品中的错误或缺陷。尽管目前和未来的客户进行了内部测试和测试，但我们目前和未来的投资解决方案和服务可能存在严重的缺陷或故障。如果在发布前检测到任何错误，则可能需要在解决问题时将投资解决方案或服务的发布延迟一段时间。在部署新的或当前的投资解决方案、服务或增强功能之前，我们可能不会发现影响它们的错误，而且我们可能需要提供增强以纠正这些错误。可能发生的错误可能会对我们的经营结果、财务状况或业务产生实质性的不利影响，并可能损害我们的声誉、损失销售、延迟商业放行、第三方索赔、合同纠纷、合同终止或重新谈判或意外费用，以及将管理和其他资源转用于纠正错误。此外，这种索赔造成的负面公众看法和名誉损害将对我们的客户关系和我们签订新合同的能力产生不利影响。任何这些问题都可能对我们的业务、财务状况或业务产生重大的不利影响。
我们未能及时、准确地将客户的资产从现有的技术平台转换到我们的平台上，可能会对我们的业务、财务状况或业务产生重大的不利影响。
当我们开始与新客户合作，或通过收购或其他交易获得新的客户资产时，我们可能需要将新资产从客户现有的技术平台转换为我们的技术平台。这些转换有时带来重大的技术和运营挑战，可能耗费时间，可能导致目标公司客户的损失，并可能转移管理层对其他运营挑战的注意力。如果我们不能及时和准确地完成我们的转换，我们可能需要花费比预期更多的时间和资源，这可能会削弱客户关系的盈利能力。此外，任何此类失败都可能损害我们的声誉，并可能导致财务顾问或其客户将其资产从我们的平台转移出去，或降低潜在客户承诺与我们合作的可能性。任何这些风险都可能对我们的业务、财务状况或业务产生重大不利影响。
我们的业务严重依赖于计算机设备、电子递送系统和互联网。任何故障或中断都可能导致收入减少和客户流失。
我们业务的成功取决于我们提供时间敏感的、最新的数据和信息的能力。我们的业务严重依赖计算机设备(包括服务器)、电子传送系统和互联网，但这些技术容易受到火灾、地震、电力损失、电信故障、恐怖袭击、战争、互联网故障、网络攻击和其他我们无法控制的事件造成的干扰、故障或减速的影响。此外，我们依靠与供应商的协议，例如我们目前的数据托管和服务提供商，为我们提供使用某些计算机设备、电子传送系统和因特网的机会。我们无法预测将来是否会与我们的某一供应商发生可能造成服务中断的合同纠纷，也无法预测我们与供应商的协议是否可以以可接受的条件获得或续签，或者根本不可能。影响我们的关键技术或设施的意外中断、故障或减速可能会产生重大后果，如数据丢失、数据损坏、软件代码损坏或交易处理不准确。我们为我们的电子信息和计算机设备维护场外备用设施，但这些设施可能会受到可能影响我们的主要设施的同样的干扰。任何重大的中断、故障、减速、数据丢失或数据损坏都可能对我们的运营、财务状况或业务产生重大的不利影响，并导致客户的损失。
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如果政府对互联网的监管有所改变，或消费者对互联网的态度有所改变，我们可能需要改变我们的经营方式，或增加营运开支。
我们在开展业务时严重依赖互联网。有关互联网的法律或法规的通过、修改或解释可能会对我们开展业务的方式产生不利影响。这些法律和条例可涵盖销售做法、税收、用户隐私、数据保护、定价、内容、版权、分销、电子合同、消费者保护、宽带住宅互联网接入以及服务的特点和质量。此外，目前尚不清楚关于这些问题的现行法律如何适用于互联网。如果我们须遵守新的规例或法例，或对现行规例或法例作出新的解释，我们可能须支付额外开支或改变我们的商业模式，这两者都可能对我们的经营、财务状况或业务的结果造成重大的不良影响。
灾难发生时，灾难恢复计划和程序的不足或中断可能会对我们的业务产生不利影响。
我们对我们的基础设施进行了大量投资，我们的运作取决于我们是否有能力保护我们的基础设施不受灾难或自然灾害、安全受到破坏、网络攻击、电力损失、电信故障或其他自然或人为事件的破坏。灾难性事件可能对我们产生直接的负面影响，对我们的财务顾问、雇员或设施产生不利影响，或通过对金融市场或整个经济产生不利影响，对我们产生间接影响。虽然我们实施了业务连续性和灾后恢复计划，并维持业务中断保险，但不可能充分预测和防范所有潜在的灾难。如果我们的业务连续性和灾后恢复计划和程序在发生灾难时中断、不充分或不成功，我们的业务就会受到重大的不利影响。
我们使用第三方数据中心和云服务为财务顾问及其客户提供服务。虽然我们可以以电子方式访问我们平台的基础设施和由第三方托管的组件，但我们并不控制这些设施的运作。因此，由于我们无法直接控制的原因，我们可能会受到服务中断和未能提供充分支持的影响。这些数据中心和云服务很容易受到各种来源的破坏或中断，包括地震、洪水、火灾、电力损失、系统故障、网络攻击、物理或电子入侵、人为错误或干扰(包括雇员、前雇员或承包商)和其他灾难性事件。我们的数据中心也可能受到当地行政行为、法律或允许要求的变更以及停止、限制或延迟操作的诉讼。尽管在这些设施采取了预防措施，例如灾后恢复和业务连续性安排、自然灾害或恐怖主义行为的发生、未经适当通知而关闭设施的决定或这些设施的其他意外问题，但这些设施可能会中断或延误我们的服务，妨碍我们扩大业务规模的能力，或对我们的业务产生其他不利影响。
我们依赖于与某些经纪人和策略师的关系，这些关系的损失可能会对我们的业务、财务状况或业务产生不利影响。
我们与在我们平台上为客户服务的某些经纪人保持着关系.失去这些关系可能会导致顾问和投资者客户的损失。同样，我们聘请了在我们平台上提供某些投资产品的策略师。失去某些策略师和他们的投资产品可能会导致我们的投资者客户离开我们的平台，跟随这样的策略师和投资产品到我们的竞争对手或其他。此外，我们与这些经纪交易商和策略师关系的合约，可由我们或经纪商或策略师(如适用的话)在无因由或无因由的情况下在短时间内终止。我们的投资者客户的损失，无论是由于大量合同的终止或其他原因，都可能对我们的财务状况产生重大的不利影响，并对我们的业务造成损害。
我们的业务依赖于第三方服务提供商.
我们在我们的业务中使用了许多第三方服务提供商，包括开发新产品、提供保管、战略和其他服务，以及维护我们的专有系统。第三方服务提供商的失败可能使我们无法及时向客户提供合同服务。此外，如果第三方服务提供商无法提供这些服务，我们可能会承担大量费用，要么将这些服务内部化，要么找到合适的替代方案。我们担任投资管理项目提供的几种产品的投资顾问，并利用投资次级顾问的服务来管理这些资产。我们在监督和监督这些公司的利益冲突、欺诈活动、数据泄露和网络攻击、不遵守相关证券和其他法律方面未能履行尽职调查程序和控制措施，可能会使我们蒙受财务损失、监管制裁或名誉损害。
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我们依赖第三方定价服务来评估投资于我们投资产品的证券。
我们的投资产品所持有的大部分证券是根据外部第三方定价服务收集的活跃市场的报价进行估值的。不容易获得市场价格的证券按照适用于该投资产品的程序估价。这些程序可能利用无法观察到的投入，这些投入不是从任何活跃的市场收集的，涉及相当大的判断。如果这些估值被证明是不准确的，我们的收入和平台资产的收益可能会受到不利影响。
我们依靠我们的关键人员和负责人。
我们依赖于我们的执行官员，其他管理团队成员，雇员和负责人的努力。我们的行政人员尤其对业务的稳定和增长起着重要作用，我们未来的成功在一定程度上取决于我们是否有能力继续吸引和留住高技能的人才。任何关键人员的流失都可能对我们的业务、财务状况或业务产生重大的不利影响。
委托人、雇员或第三方供应商的不当行为可能使我们面临重大的法律责任和名誉损害。
我们很容易受到声誉损害，因为我们和我们的投资顾问客户在一个个人关系、诚信和客户信心至关重要的行业运作。我们的管理团队和员工，以及我们的投资顾问客户或第三方服务提供商的管理团队和雇员，都可能从事影响我们业务的不当行为。例如，如果一名管理人员或雇员从事非法或可疑活动，我们或我们的投资顾问客户可能会受到监管制裁，我们的声誉可能受到严重损害(这类活动造成负面印象)、我们的财务状况或财务顾问的客户关系以及吸引新客户的能力。此外，我们的某些第三方供应商可能从事非法活动，这可能会扰乱我们的平台或解决方案，使我们承担责任、罚款、处罚、监管令或名誉损害，或要求我们参与监管调查。此外，我们和我们的财务顾问客户的业务经常要求我们处理机密信息、个人信息和其他敏感数据。如果负责人、雇员或第三方供应商不适当地使用或披露这些信息，即使是无意中，我们或我们的金融顾问客户可能会受到法律或监管调查或行动，并遭受严重损害，我们的声誉，财务状况和当前及未来的业务关系，或我们的金融顾问客户。我们并不总是能够阻止不当行为，我们为发现和预防这一活动而采取的预防措施可能并不总是有效的。管理层、雇员或第三方提供者的不当行为, 甚至是未经证实的不当行为指控，都可能对我们的声誉和业务造成不利影响。
我们可能面临与存储用户个人信息有关的责任。
我们在我们的系统上为消费者存储大量的个人投资和金融信息，包括投资组合。如果我们不适当地披露任何个人信息，或者第三方能够渗透我们的网络安全，或者以其他方式访问或挪用任何个人可识别的信息或投资组合，我们可能要承担责任。任何此类披露、安全事件或违反行为都可能使我们受到监管调查和执法行动、罚款或其他重大处罚和重大补救费用，以及经济损失、冒充或其他类似欺诈索赔、根据数据保护法提出的索赔、其他滥用个人信息的索赔，例如未经授权的营销或未经授权获取个人投资组合信息，或我们的客户就第三方索赔引起的罚款、罚款或其他评估而提出的赔偿要求。此外，我们的安全系统中的任何实际或被感知的缺陷、错误或漏洞都可能损害我们的声誉或对业务、财务状况和运营结果产生不利影响。
我们可以为我们提供的某些信息承担责任，包括根据我们从其他各方获得的数据提供的信息。
我们可能会因违反证券法、疏忽、违反受托责任或与我们提供的资料有关的其他申索而被要求赔偿。例如，个人可能对我们采取法律行动，如果他们依赖我们提供的信息，其中包含一个错误。此外，我们可能会受到基于内容的索赔，从我们的网站可以通过链接到其他网站。此外，根据其他人向我们提供的不准确信息，我们可能面临赔偿责任。为任何这类索赔辩护既昂贵又费时，任何此类索赔都可能对我们的业务、财务状况或业务产生重大不利影响。
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我们面临数据和网络安全风险，这些风险可能导致数据泄露、服务中断、损害我们的声誉或重大责任。
未能保障个人信息、客户数据和我们的专有数据的完整性、保密性、可用性和真实性，不受网络攻击、未经授权的访问、欺诈活动(例如，检查“风筝”或欺诈、电传欺诈或其他不诚实行为)、我们、我们的第三方服务提供商或客户可能经历的数据泄露和其他安全事件的影响，可能导致修改、销毁、丢失或窃取与我们或我们客户有关的关键和敏感数据。我们制定了一项战略，旨在防止威胁和漏洞，包括但不限于防火墙、入侵检测系统、计算机取证、漏洞扫描、服务器硬化、渗透测试、反病毒软件、数据泄漏预防、加密和集中事件相关监视。这种保护措施，以及为遵守法律、规章、工业标准或合同义务所规定的迅速发展的隐私和安全标准及议定书而可能需要的额外措施，已经并将继续造成不确定性，并使我们承担大量费用。
尽管我们努力确保我们的专有系统和信息的完整性、保密性、可用性和真实性，但我们可能无法预测或实施有效的预防措施，以应对所有网络威胁。任何安全解决方案、策略或措施都不能解决所有可能的安全威胁，也不能阻止所有穿透网络或以其他方式实施安全事件的方法。未经授权规避我们的安全措施或第三方供应商、客户和合作伙伴的安全措施的风险，由于计算机和软件能力的进步，以及黑客使用复杂的技术，包括盗窃或误用个人和金融信息、伪造、“网络钓鱼”或社会工程事件、账户接管攻击、拒绝或降低服务攻击、恶意软件、欺诈性支付和身份盗窃，而风险加大。由于黑客使用的技术经常变化，我们可能无法预测这些技术或实施适当的预防措施。不正确地访问我们的系统或数据库可能导致窃取、发布、删除或修改机密的最终用户信息。如果我们的安全系统或第三方服务提供商的安全系统遭到实际或明显的破坏，则可能需要根据适用的数据、隐私法规或合同义务发出通知。
安全事故或我们的专有系统或服务提供者的系统中断，也可能影响我们向客户提供服务的能力，这可能使我们承担可能不包括在保险范围内的损害赔偿责任，造成客户业务损失，损害我们的声誉，使我们受到监管审查，或使我们面临旷日持久和代价高昂的民事诉讼。此外，未能及时升级或维护计算机系统、软件和网络，也可能使我们或我们的第三方服务提供商容易受到入侵和未经授权的访问和滥用。数据安全的破坏也可能是由非技术手段造成的，例如，员工的不当行为或人为错误。我们可能需要花费大量额外资源，以修改、调查或补救因数据和网络安全风险而产生的漏洞或其他风险。涉及我们的解决方案的数据安全漏洞、欺诈行为或在安全审计或检查中的不利调查结果可能对我们造成声誉损害，这可能减少对我们解决方案的使用和接受，使我们的客户停止与我们做生意，或对我们的收入和未来的增长前景产生重大不利影响。此外，即使不是专门针对我们，对其他金融机构的攻击也可能破坏金融系统的整体运作，或导致联邦和州机构进行更多的监管和监督，从而可能造成新的和代价高昂的遵守义务。
如果我们不能满足数据保护、安全、隐私以及其他特定于政府和行业的要求或法规，我们的运营结果、财务状况或业务就会受到损害。
在美国，个人隐私、数据保护、信息安全等都是重要的问题。我们受各种适用于收集、使用、保留、保护、披露、转移及其他处理个人资料的法律及规例规限，而我们对个人资料的处理则受政府各机构的规管。美国联邦政府和各州政府对个人可识别信息的收集、分发、使用和储存采取或建议了限制措施。我们还可能认为有必要或希望加入行业或其他自律机构或其他信息安全或数据保护相关组织，这些组织需要遵守与信息安全和数据保护有关的规则。我们还可能受到更多、更严格的合同义务的约束，这些义务涉及我们收集、使用和披露个人、财务和其他数据。
数据保护的格局正在迅速发展，我们预计将继续有关于隐私、数据保护、信息安全和电信服务的新的拟议法律、条例和行业标准，这可能会导致公众监督的增加，执法和制裁水平的提高，以及合规成本的增加。我们尚不能确定这些未来的法律、法规和标准可能对我们的业务产生何种影响。例如，2018年6月28日，加州颁布了“加州消费者隐私权法案”(CCPA)，该法案将于2020年1月1日生效。CCPA赋予加州居民更多的权利，可以访问和删除他们的个人信息，选择不分享某些个人信息，并获得关于如何使用他们的个人信息的详细信息。“刑事诉讼法”规定了对违法行为的民事处罚，以及对数据泄露的私人诉讼权利，预计这会增加数据泄露诉讼。CCPA可能会增加我们的合规成本和潜在的责任。一些观察家指出，CCPA可能标志着在美国出现一种更加严格的隐私立法的趋势，这可能会增加我们的潜在责任，并对我们的业务产生不利影响。
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个人数据和个人信息的定义不断演变和变化，特别是与IP地址分类、机器识别、位置数据和其他信息有关的定义，可能限制或限制我们经营或扩大业务的能力，包括限制数据共享。即使是对隐私问题的看法，无论是否有效，都可能损害我们的声誉，阻碍我们目前和未来客户采用我们的产品，或对我们吸引和留住劳动力人才的能力产生不利影响。此外，对互联网的使用产生不利影响的法律或法规的变化，包括影响网络中立性的法律，可能会影响我们的业务。我们期望将来能够以新的方式解释现有的法律、法规和标准。未来的法律、法规、标准和其他义务，以及对现有法律、条例、标准和其他义务的解释的变化，可能要求我们修改解决办法，限制我们的业务运作，增加我们的成本，削弱我们维持和扩大我们的顾问基础和增加我们收入的能力。
虽然我们努力遵守适用的法律和条例、行业标准、合同义务和其他法律义务，但这类法律、条例、标准和义务正在不断演变，可能在不同法域之间以不一致的方式加以修改、解释和适用，并可能相互冲突。此外，它们可能与适用于我们的业务的其他要求或法律义务或我们的顾问客户及其投资者客户从我们的产品和服务中期望的特征和服务相冲突。因此，我们不能保证不断遵守所有这些法律、条例、标准和义务。如果我们不遵守适用的法律和法规，或不完全遵守雇员、客户和其他数据隐私和数据安全要求，根据合同和我们声明的隐私通知，就可能对我们采取强制执行行动，包括罚款、监禁公司官员和公众谴责、要求客户和其他受影响个人的损害赔偿、损害我们的声誉和丧失商誉(对现有客户和潜在客户而言)，其中任何一项都可能对我们的业务、财务业绩和业务产生重大不利影响。任何不能充分解决隐私和安全关切的情况，即使没有根据，或遵守适用的法律、条例、标准和义务，都可能给我们带来额外的成本和责任，损害我们的声誉，抑制销售，并对我们的经营结果、财务状况或业务产生重大和不利的影响。
如果第三方侵犯了我们的知识产权，或者我们侵犯了第三方的知识产权，我们可能会花费大量的资源来执行或维护我们的权利，或者受到竞争损害。
我们的成功在一定程度上取决于我们的专有技术。我们依靠版权、商标和商业秘密法、保密、不披露、不干涉和发明转让协议以及其他合同和技术安全措施来建立和保护我们的知识产权和所有权。如果我们未能成功取得、维持、执行、监察、监管或维护我们的知识产权，或侵犯他人的知识产权，我们的竞争地位、运作、财政状况或业务都会受到影响。
我们从第三方获得某些商标和网络域名权利，如果这些人不拥有必要的知识产权，我们可能会受到侵犯。此外，如果我们雇用一名拥有第三方专有信息的员工，未经第三方授权，决定在我们的投资解决方案、服务或业务流程中使用此类信息，我们可能会面临侵权或挪用索赔的额外风险。此外，第三方将来可能对我们的客户提出知识产权侵权索赔，在某些情况下，我们已同意赔偿。
在某些情况下，为了执行我们的知识产权和保护我们的专有信息，或针对第三方声称我们侵犯了他们的知识产权，诉讼可能是必要的。任何由我们提出或针对我们提出的诉讼或申索，不论是否有法律依据，都会令我们付出沉重的代价，转移我们管理层的注意力，从而损害我们的经营成果、财务状况或业务。此外，任何知识产权诉讼或对我们提出的索赔都可能导致我们的知识产权和所有权遭受损失或损害，使我们承担重大责任，或要求我们以不利的条件申请许可证，或对我们提供的投资服务和解决方案作出改变，其中任何一种都可能损害我们的经营结果、财务状况或业务。
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与雇员、顾问和其他人签订的保密协议可能无法充分防止商业秘密和其他专有信息的泄露。
我们已投入大量资源发展我们的专有技术、投资解决方案和服务。为了保护我们的所有权，我们与我们的员工、顾问和独立承包商签订了保密、保密、不干涉和发明转让协议。然而，我们不能保证我们已经与已经或可能已经接触到我们的商业秘密和专有技术的每一方签订了这样的协议。此外，这些协议可能无法有效防止未经授权披露机密信息或未经授权的当事方复制我们的技术、投资解决方案或产品的某些方面，或获取和使用我们认为是专有的信息。此外，这些协议在此类未经授权披露机密信息的情况下可能无法提供适当的补救措施，我们不能向你保证，我们根据这些协议所享有的权利将是可强制执行的。此外，其他人可以独立地发现商业秘密和专有信息，在这种情况下，我们不能对这些当事人主张任何商业秘密权利。为了执行和确定我们的所有权范围，可能需要昂贵和耗时的诉讼，而不获得或保持商业秘密保护可能会削弱我们开发的任何竞争优势，使我们失去客户或以其他方式损害我们的业务。
在投资解决方案中使用“开放源代码”可能会使我们面临额外的风险，并损害我们的知识产权。
我们在某种程度上依赖于所谓的“开源许可”下的代码和软件来开发我们的投资解决方案，并支持我们的内部系统和基础设施。虽然我们监控开源代码的使用，以避免将我们的投资解决方案置于我们不想要的条件下，但这种使用可能会发生。与使用开源软件相关的许多风险无法消除，如果不加以适当的解决，可能会对我们的业务产生负面影响。如果我们的专有软件的某些部分被确定要受到开放源码许可的约束，这就要求我们为基于开放源码软件创建的修改或派生作品提供可用的源代码，我们可以被要求公开发布受影响的源代码部分，重新设计我们的全部或部分技术，或者以其他方式限制我们的技术的许可，这可能会降低或消除我们的技术和解决方案的价值。此外，如果第三方软件提供商将某些类型的开放源代码整合到我们从第三方获得的用于我们的投资解决方案的软件中，在某些情况下，我们可以被要求披露我们的投资解决方案的源代码。这可能会损害我们的知识产权地位，并对我们的经营结果、财务状况或业务产生重大不利影响。
我们可能因客户使用我们的投资解决方案和服务而承担责任。
我们的投资解决方案和服务支持客户的投资过程，这些客户管理着数十亿美元的资产。我们的客户协议有一些条款，旨在根据我们的投资解决方案和服务的使用，限制我们对我们的顾问客户、客户或其他第三方可能提出的赔偿责任要求的风险敞口。然而，这些规定有某些例外，可能因不利的司法决定或联邦、州、外国或地方法律而失效。使用我们的产品作为投资过程的一部分，造成了这样的风险，即客户，或其资产由我们的客户管理的各方，可能会向我们索赔大量美元。任何这样的主张，即使结果最终对我们有利，都将涉及我们管理层、人事、财政和其他资源的重大承诺，并可能对我们的声誉产生负面影响。因此，这种索赔和诉讼可能对我们的业务、财务状况或业务产生重大不利影响。
此外，我们的客户可以使用我们的投资解决方案和服务，软件，数据或其他公司的产品。因此，当出现问题时，可能很难确定问题的根源。即使我们的投资解决方案和服务不引起这些问题，这些错误的存在也可能使我们付出巨大的代价，转移我们管理人员和技术人员的注意力，其中任何一种都可能对我们的业务、财务状况或业务产生重大的不利影响。
缺乏流动资金或获得资金可能会损害我们的业务和财务状况。
我们在业务上投入了大量资源，特别是在技术和服务平台方面。此外，我们必须维持一定水平的所需资本。因此，流动性水平的下降可能对我们产生重大的负面影响。一些可能对我们的流动性产生不利影响的潜在条件包括：进入债务或资本市场的机会减少、不可预见或增加的现金或资本要求、不利的法律和解或判决、流动性差或不稳定的市场。
资本和信贷市场继续经历不同程度的波动和破坏。在某些情况下，市场对与我们类似的企业的流动性和信贷能力造成下行压力。这种市场条件可能会限制我们满足法定资本要求、产生费用和其他与市场有关的收入的能力，以满足流动性需求，并获得扩大业务所需的资本。因此，我们可能被迫拖延筹集资金、发行不同种类的资本、较少有效地动用这些资本或承担不具吸引力的资本成本，这可能会降低我们的盈利能力，并大大削弱我们的财政灵活性。
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如果我们目前的资源不足以满足我们的需要，我们可能需要依赖诸如银行债务等融资来源。能否获得额外的融资，将取决于各种因素，例如市场状况、信贷的总体可用性、交易活动的数量、金融服务业的信贷总量、我们的信用评级和信贷能力，以及如果我们的业务活动水平因市场低迷而下降，我们的股东、顾问或贷款人可能会对我们的长期或短期金融前景产生负面看法。同样，如果监管当局或评级机构对我们采取消极行动，我们获得资金的机会可能会受到损害。
我们可能无法产生足够的现金来偿还我们的债务，并可能被迫采取其他行动来履行我们根据我们的信贷安排所承担的义务，这可能是不成功的。
截至2019年9月30日，我们的负债总额为1.237亿美元。我们能否按期偿还或再融资我们的负债，取决于我们的财务状况和经营业绩，这些情况取决于目前的经济和竞争条件以及某些我们无法控制的金融、商业和其他因素。我们可能无法维持经营活动的现金流量，使我们无法支付所欠债务的本金和利息。如果我们的现金流量和资本资源不足以支付我们的偿债义务，我们可能被迫减少或推迟收购和资本支出，出售资产，寻求额外资本，或重组或再融资我们的债务。我们重组或再融资债务的能力将取决于资本市场的状况和当时的财政状况。任何债务再融资都可能以较高的利率进行，并可能要求我们遵守更繁重的契约，从而进一步限制我们的业务运作。现有或未来债务工具的条款可能限制我们采用其中一些替代办法。此外，任何未能及时支付未偿债务的利息和本金，都会损害我们承担额外债务的能力。在缺乏足够的现金流量和资本资源的情况下, 我们可能面临大量的流动性问题，并可能需要处置物质资产或业务，以履行我们的偿债和其他义务。我们的信贷工具(在题为“管理层对财务状况和结果的讨论和分析-流动资金和资本资源”一节中定义)目前限制了我们处置资产的能力和对这种处置所得收益的使用。我们可能无法完成这些处置，任何这类处置的收益可能不足以支付当时到期的任何还本付息义务。任何这些情况都可能对我们的业务、财务状况或业务产生不利影响。
对我们现有和今后的债务协议的限制可能会限制我们的增长和我们从事某些活动的能力。
我们的信贷安排包含一些契约，对我们的经营和财务施加限制，包括限制我们承担额外债务、设立留置权、进行收购、处置资产和进行限制付款等方面的能力。此外，我们的信贷贷款可能要求我们保持一定的财务比率。这些限制也可能限制我们获得未来融资、抵御未来业务或整体经济衰退的能力，或以其他方式进行必要的公司活动。我们也可能被阻止利用收购或其他商业机会，这是由于我们信贷贷款的限制性契约对我们施加的限制。在我们的信用机制中违反任何契约将导致在任何适用的宽限期之后，根据适用的协议发生违约。如果不放弃违约，可能导致信贷机制下的未偿债务加速增加，我们无法在“破产人”下借款(如题为“管理的讨论和分析财务状况和结果-流动性和资本资源”一节所界定的那样)。加速的负债将立即到期应付。如果出现这种情况，我们可能无法支付所有所需的款项，或在短时间内借入足够的资金，为这些债务提供再融资。即使当时有新的资金，我们也可能无法接受。
我们可能会进行未来可能难以整合的收购，转移管理资源，导致意想不到的成本，或稀释我们的股东。
我们可能会选择通过收购来扩大业务，这可能会给我们的业务带来许多风险。我们可能无法完成收购，包括我们计划收购OBS金融服务公司(OBS Financial Services，Inc.)，或整合通过任何此类收购而获得的业务、产品、技术或人员，例如我们最近收购的全球金融私人资本(Global Financial Private Capital)，而不会对我们的运营、财务状况或业务产生重大不利影响。吸收被收购的业务可能会转移我们其他业务的重大管理注意力和财政资源，并可能扰乱我们正在进行的业务。我们可能在整合所获得的业务、产品、技术或人员方面遇到困难，并且可能会招致大量未预料到的集成成本。为收购融资可能会导致发行股票证券造成稀释，或由于使用现金或债务而导致资产负债表变弱，我们可能无法实现收购的潜在成本节约或其他财务效益。此外，收购，包括我们最近收购全球金融私人资本，可能导致关键员工或客户的损失，特别是那些被收购的业务。收购，包括我们最近收购全球金融私人资本，可能会进一步对我们与第三方的现有业务关系产生不利影响，并/或使我们从被收购的企业中承担监管、法律或其他责任，包括侵犯知识产权的索赔，我们可能因此而得不到全部或根本的赔偿。
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我们的保险可能不够，也可能很贵。
我们维持自愿和必需的保险范围，除其他外，包括一般责任、财产、董事和官员、错误和遗漏、网络网络安全和隐私、雇员惯例责任、保真保证书和信托责任保险以及1974年“雇员退休收入保险法”(“雇员退休收入保险法”(“ERISA”)所要求的保险)。最近，在保险业，与某些保险范围有关的保费和可扣减费用有所增加，保险公司的数目也有所减少。如果这种趋势继续下去，我们的保险费用可能会增加，这可能会影响我们的财务状况。此外，虽然我们努力购买与我们的风险评估相适应的保险，但我们无法确切地预测直接或间接损害索赔的频率、性质或规模。我们的业务可能会受到负面影响，如果在未来我们的保险证明是不充分的或无法得到的。此外，保险索赔可能损害我们的声誉，或转移管理资源，使我们无法经营业务。
我们是一家控股公司，依靠分红、分配和其他付款，以及从我们的子公司预支和转移资金来履行我们的债务偿还和其他义务。
我们没有直接的业务，所有的现金流都来自我们的子公司。由于我们通过子公司开展业务，我们依靠这些实体获得股息和其他付款或分配，以履行任何现有或未来的债务偿还和其他义务。由于任何原因，我们子公司的收益或其他可用资产的恶化可能会限制或削弱它们向我们支付股息或其他分配的能力。此外，SEC和FINRA的规定在某些情况下可以限制注册经纪交易商支付股息。遵守这一规定可能会妨碍我们从资产经纪公司(AssetMarkBrokerage，LLC)获得股息的能力。
我们的控制和程序可能失败或被规避，我们的风险管理政策和程序可能不足，操作风险可能对我们的声誉和财务状况产生不利影响。
我们已采取政策和程序来识别、监测和管理我们的操作风险。然而，这些政策和程序可能并不完全有效。我们的一些风险评估方法依赖于其他人提供的信息和关于市场、客户或其他我们可以获取的其他事项的公开信息。如果我们的政策和程序不完全有效，或者我们未能成功地捕捉到我们所面临或可能面临的所有风险，我们的声誉就可能受到损害，或受到可能对我们的业务、经营结果或财务状况产生重大不利影响的诉讼或管制行动。
与我们控股股东的最终母公司是在香港和上海上市的中国公司有关的风险。
我们的控股股东受中国监管机构的监督，必须遵守可能影响我们控股股东与我们业务有关的决定的中国法律和法规。
作为特拉华州的一家公司，其收入和业务完全在美国境内，我们不受外国当局的管制。然而，由于我国控股股东是根据中华人民共和国法律(“中华人民共和国”)注册成立的企业，我国控股股东必须遵守并遵守中华人民共和国政府颁布的中华人民共和国法律法规。这些规定可能会影响我们控股股东的决定，以及在我们董事会任职的董事被任命者对我们的业务和业务的决定。这些条例中的某些规定要求我们的控股股东批准我们采取的具体公司行动，包括对公司注册证书的任何修改；我们可能寻求进行的某些合并、收购、资产出售和撤资；以及我们参与的某些关联方交易。此外，中华人民共和国的某些条例要求我们的控股股东在批准我们的某些公司行动之前，必须向中国各监管机构提交文件或获得批准，包括：
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向发改委(发改委)批准或者向发改委(发改委)申报发债，或者向发改委确定的涉及敏感行业、国家或者地区的投资申请； |
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向中国证券监督管理委员会(“中国证监会”)备案，并向国家外汇管理局登记，为我们提供融资或担保义务。 |
此外，“中华人民共和国条例”要求我们的控股股东确保我们的业务集中于证券、期货、资产管理、经纪-交易商服务、金融信息服务、金融信息技术系统服务、特定金融业务或产品或其他金融相关业务的后台支持服务。如果我们的控股股东不遵守这些或其他现有或未来的中国法律或法规，中国当局可能会对我们的控股股东实施行政或金融制裁。这些法律法规可能导致我们的控股股东及其在我们董事会任职的董事被任命的行为方式可能被认为不符合我们其他股东的最佳利益。同样，我们的控股股东未能获得某些批准、提交必要的文件或以其他方式遵守中华人民共和国的法律和条例，可能会极大地限制我们筹集债务融资或进行某些投资的能力，任何投资都可能对我们的财务状况或业务产生重大不利影响。
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我们的控股股东是要求其股票上市的证券交易所披露并获得其董事会或股东的批准，对我们采取的某些公司行动。
HTSC在上海证券交易所和香港联合交易所有限公司上市，因此须遵守“上海证券交易所上市规则”(“上证综指上市规则”)和“香港联合交易所有限公司证券上市规则”(“港交所上市规则”)。根据“SSE上市规则”和“港交所上市规则”，HTSC必须获得其董事会和/或股东的批准，才能进行某些重大交易，其中包括我们作为HTSC的子公司从事的某些重大交易，包括资产的买卖、兼并和收购、贷款、资产租赁、捐赠或接受资产、债务重组、许可协议、研发合资企业和相关的-各方交易，其价值超过适用的上市规则规定的某些财务门槛。此外，“港交所上市规则”规定，我们的控股股东必须获得股东的批准，才能：(I)我们发行的任何股票，以致我们的股权减少超过指定的稀释门槛；(Ii)实施涉及我们发行新股的股票期权计划；及(Iii)我们在正常业务范围以外发行任何债券。
如果我们希望进行上述任何一项交易，就不能保证HTSC将获得必要的批准，如果不这样做，我们从事此类交易的能力就会受到限制。此外，包括中国证监会、上海联合交易所或香港联合交易所有限公司在内的中国监管机构，可施加额外的限制或批准规定，影响我们采取某些公司行动的能力。我们不能保证我们的控股股东能够成功或及时地获得允许我们采取上述任何公司行动所需的任何批准，如果不这样做，可能会对我们的经营、财务状况或业务的结果产生重大的不利影响。
在美国的外国投资委员会(“外国投资委员会”)可修改、推迟或阻止我们今后的收购或投资活动。
只要HTSC对我们有实质性的所有权利益，我们将被认为是“外国人”，根据有关CFIUS的规定。因此，对美国企业或在美国子公司的外国企业的收购或投资，可能会受到美国外国投资委员会的审查，该审查的范围最近已通过“2018年外国投资风险审查现代化法案”(“FIRRMA”)扩大，以包括某些非被动、非控制的投资(包括对持有或处理有关美国国民个人信息的实体的某些投资)、即使没有美国潜在业务的某些房地产收购，其结构旨在规避或规避CFIUS管辖权的交易，以及任何导致外国人士在美国企业的权利发生“变化”的交易，如果这种变化可能导致对该企业的控制或一项覆盖范围内的非控制投资。FIRRMA还对某些类别的投资进行强制性申报。如果对美国企业的某项拟议收购或投资属于CFIUS的管辖范围，我们可能会确定，我们被要求提交强制性文件，或者我们将在自愿的基础上向CFIUS提交审查，或者在交易结束之前或之后不向CFIUS提交交易并承担CFIUS干预风险。美国外国投资委员会可能决定阻止或推迟我们的收购或投资，对此类收购或投资施加条件，或命令我们在未经CFIUS批准的情况下剥离我们收购的美国业务的全部或部分，这可能限制或阻止我们进行某些我们认为对我们和股东有利的收购或投资。此外，除其他外，, FIRRMA授权CFIUS在不同情况下对“外国人”作出不同定义，这可能会导致“特别关注”国家的公司对投资和收购给予不那么优惠的待遇。如果美国政府今后的这些规定或其他行动给涉及中国和中国控制的实体的收购和投资活动带来额外负担，我们完成可能对我们和股东有利的交易的能力可能会受到阻碍。
与监管和诉讼有关的风险
我们在美国受到广泛的政府监管，如果我们不遵守或不能遵守这些规定或对我们采取管制行动，可能会对我们的业务、财务状况或业务产生不利影响。
金融服务业是美国监管最广泛的行业之一。我们经营投资咨询、经纪-交易商、共同基金和托管业务，每一项业务都受到具体和广泛的监管计划的制约。此外，我们受到许多州和联邦法律和法规的普遍适用。很难预测影响我们的业务和客户业务的立法和监管要求的未来影响。
我们的某些附属公司根据1940年的“投资顾问法”(经修订的“顾问法”)，在证券交易委员会(“证券交易委员会”)注册为“投资顾问”，并受其规管。此外，我们的许多投资咨询服务都是根据1940年“投资公司法”(经修正的“1940年法案”)第3a-4条规定的“投资公司”定义的非排他性安全港进行的。如果规则3a-4停止提供，或者证交会修改规则或其对规则的适用方式的解释，我们的业务可能会受到不利影响。我们的某些注册投资顾问子公司为共同基金客户提供咨询意见。共同基金根据1940年法案注册为“投资公司”。“顾问法”和“1940年法”及其相关条例
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对证券交易委员会的解释，对投资顾问和共同基金规定了许多义务和限制，包括与客户资金和证券的保管有关的要求、对广告、披露和报告义务的限制、对欺诈活动的禁止、对顾问与其客户之间以及共同基金与其顾问和附属公司之间交易的限制，以及其他详细的业务要求以及一般信托义务。
我们的子公司资产马克公司。是在商品期货交易委员会(“CFTC”)注册的商品池经营者，是国家期货协会(“NFA”)的成员。因此，它受“商品交易法”(“商品交易法”)、商品期货交易委员会条例和NFA章程和规则的监管要求的约束。这些要求包括披露和报告要求、对广告的限制、某些人员的登记和许可证、行为和反欺诈要求等。
此外，资产马克经纪有限责任公司是我们有限用途经纪交易商的子公司，在我们经营的地区，受适用法规、条例和政策的监管限制和要求。美国政府机构和自律组织，包括美国国家证券委员会，有权强制执行适用于我们的监管限制和要求，并进行可能导致谴责、罚款、发布停业令或暂停或驱逐经纪人注册或会员资格的行政程序。AssetMark Brokerage，LLC是在美国证券交易委员会和美国所有53个州和管辖区注册为提供共同基金分配和承销的有限用途经纪交易商，是FINRA的成员，FINRA是一个证券业自律组织，负责监督和管理其成员的行为和活动。作为一名注册经纪人，资产马克经纪公司，有限责任公司受到FINRA定期检查和调查.此外，经纪交易商须遵守涵盖其业务的所有适用方面的规定，其中可能包括销售惯例、反洗钱、处理非公开材料、保护数据、保存记录、报告以及董事、高级人员、雇员、代表和其他相关人员的行为和资格。
此外，AssetMark Brokerage，LLC以及我们的共同基金业务受到经2001年“美国爱国者法”(“爱国者法”)修正的“银行保密法”(“BSA”)及其执行条例的约束，这些条例要求金融机构，包括经纪人-交易商，建立反洗钱合规方案，向美国政府提交可疑活动和其他报告，并保存某些记录。经纪商和共同基金还必须执行相关的客户识别程序和受益所有权识别程序。
此外，ATC是我们在亚利桑那州金融机构部(“ADFI”)授权和监管的全资拥有的信托公司子公司，是我们平台上向我们顾问客户的客户提供综合保管、经纪和相关服务的几个托管人之一。
所有上述法律和条例都是复杂的，我们必须花费大量资源来监测和保持对这些法律和条例的遵守情况。如果我们不遵守这些和其他适用的法律和条例，就可能导致罚款、人员停职或其他制裁，包括撤销我们或我们的子公司作为投资顾问、经纪人-交易商、商品池经营者或信托公司的注册，视情况而定，除其他外，这可能需要改变我们的商业惯例和经营范围，或损害我们的声誉，而这反过来又会对我们的业务、财务状况或业务产生重大不利影响。
对适用于我们或我们的财务顾问客户的法律或法规的改变可能会对我们的经营结果、财务状况或业务产生不利影响。
美国证券交易委员会(SEC)或其他美国或外国政府监管机构或监管全球金融市场的自律组织实施的新法规或条例，可能会对我们造成不利影响。此外，这些政府机构和自律组织在解释或执行现行法律和规则方面的变化可能会对我们产生不利影响。例如，在2019年6月5日，美国证交会投票通过了一套规则和解释，其中(I)要求经纪商在提出建议时，必须以零售客户的“最佳利益”行事，而不将经纪交易商的财务利益或其他利益置于零售客户的利益之前(“Reg BI”)；(Ii)要求向散户投资者提供一份简短的披露文件(CRS表格)，说明该公司与客户的关系和与客户的责任，(Iii)在提供投资意见时，澄清“顾问法”“纯粹附带”例外的范围，以及(Iv)澄清证券交易委员会对投资顾问对客户负有的信托责任的意见。许多经纪交易商和投资顾问似乎正在根据REG BI和其他类似的监管变化重新评估他们的业务模式，而对其业务模式的任何最终改变都可能影响他们使用我们服务的愿望或能力，因此可能会对我们的业务产生不利影响。立法或规管行动，以及这些法例和规例对我们的业务运作所需作出的任何改变，以及我们在遵守这些法例和规例方面的任何不足之处，都可能导致收入大幅减少，限制我们寻求商业机会的能力，否则，我们可能会考虑从事或以其他方式对我们的业务造成不利影响。
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不可能确定可能提出的任何新的法律、条例或倡议的影响程度，或目前的任何建议是否会成为法律，而且很难预测任何变化或可能的变化会如何影响我们的业务。法律或法规的改变可能会增加我们在投资解决方案和我们提供的服务方面的潜在责任。引进任何新的法律或条例都会使我们遵守适用的法律和条例的能力变得更加困难和昂贵。上述任何一项都可能对我们的经营结果、财务状况或业务产生重大不利影响。
如果我们遇到重大缺陷或未能维持有效的内部控制制度，我们可能无法准确或及时地报告我们的财务状况或业务结果，这可能会对投资者对我们的信心产生不利影响，从而影响我们普通股的价值。
重大缺陷是对财务报告的内部控制方面的缺陷或缺陷的组合，因此有合理的可能无法及时防止或发现公司年度或中期财务报表的重大误报。在我们不再是一家“新兴成长型公司”之前，我们的独立注册公共会计师事务所不会被要求证明我们对财务报告的内部控制。如果我们未能查明或纠正我们对财务报告的内部控制中的任何重大弱点，如果我们不能及时遵守“萨班斯法案”第404节的要求，如果我们无法断定我们对财务报告的内部控制是有效的，或者如果我们的独立注册会计师事务所一旦需要，就无法就我们对财务报告的内部控制的有效性发表意见，投资者可能会对我们的财务报告的准确性和完整性失去信心，我们普通股的市场价格可能会受到负面影响。由于任何这类失败，我们还可能受到股东或其他第三方诉讼，以及纽约证交所、证券交易委员会或其他监管机构的调查，这些调查可能导致罚款、停牌或其他补救措施，损害我们的声誉和财务状况，或挪用我们正常业务活动的资金和管理资源。
不遵守ERISA和“国税法”的规定可能会对我们造成惩罚。
我们须遵守经修订的一九八六年“国内收入守则”(“国内收入守则”)第4975(C)(1)(A)、(B)、(C)及(D)条，以及其中所颁布的规例，只要我们就某些利益计划客户或以其他方式处理利益计划的客户，作为ERISA的“受托人”。ERISA和“国内收入法”的适用条款对根据ERISA的受托人规定了义务，禁止涉及ERISA计划客户的具体交易(包括(但不限于)雇员福利计划(如ERISA第3(3)节所界定的)、个人退休账户和Keogh计划)，并对违反这些禁令的行为处以罚款。我们不遵守这些要求可能会对我们造成重大的惩罚，可能对我们的业务产生重大的不利影响(或在最坏的情况下，严重限制我们作为ERISA下任何计划的受信人的程度)。
我们须接受诉讼和规管的检查及调查。
金融服务业面临着巨大的监管风险和诉讼。正如许多在金融服务业内运作的公司一样，我们正经历着整个市场的艰难监管环境。我们目前作为金融服务业提供者的规模和影响范围，对金融服务业的监管加强，影响金融服务业的新法律和条例，对现行法律和条例不断变化的监管解释，以及通过执法行动追溯实施新的解释，使这一环境变得越来越具有挑战性和成本越来越高。这些审查或调查，包括美国证交会对我们提起的任何执法行动，涉及我们未能遵守2016年8月25日的和解协议(涉及我们的前投资策略师之一F-Squared Investments，Inc.制造的误导业绩广告的指控)，可能会导致查明可能需要补救活动或监管机构执行程序的事项。对这些考试作出反应或在任何诉讼中为自己辩护的直接和间接费用可能很大。此外，对我们提起的诉讼可能导致和解、裁决、禁令、罚款和处罚。诉讼或管制行动的结果本来是难以预测的，可能会对我们提供某些产品和服务的能力产生不利影响。
不适当披露利益冲突可能会损害我们的声誉、经营结果或业务。
我们是某些补偿安排的一方，根据这些安排，我们根据投资于某些投资产品(包括ETF、专有共同基金和第三方共同基金)的客户资产获得付款。在某些情况下，这种安排使我们能够根据同一客户资产接受多方付款。此外，我们作为一名投资顾问运作；我们作为注册投资顾问的地位，使我们在法律上有义务根据信托标准运作。美国证交会和其他监管机构加强了对潜在利益冲突的审查，我们实施了政策和程序，以缓解这种利益冲突。然而，如果我们不能充分披露利益冲突，无法追溯地确定过去的披露是不够的，或者如果我们的政策和程序无效，我们可能面临名誉损害、诉讼或监管程序或处罚，其中任何一种都可能对我们的声誉、业务或业务产生不利影响。
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如果我们公司的控制权发生变化，我们可能需要获得FINRA的批准和我们的咨询客户的同意才能改变控制，如果得不到这些同意，可能会对我们的业务、财务状况或业务产生不利的影响。
根据“顾问法”的规定，我们的投资顾问子公司签订的投资顾问协议规定，未经客户同意，不得“转让”该协议。根据1940年法案，与注册基金的咨询协议规定，它们在“转让”时自动终止，注册基金的董事会和股东必须批准一项新的协议，以便继续提供咨询服务。根据“顾问法”和“1940年法”，所有权的改变如果是控制权的改变，就可能构成这种“转让”。例如，在某些情况下，转让可能被视为发生在控制权块被转让的情况下，如果任何一方取得控制权，或者在某些情况下，如果控制方放弃控制权，则可视为发生转让。根据1940年的法案，25%的投票利益被推定为控制权。截至2019年9月30日，HTSC通过其间接子公司华泰国际投资控股有限公司(HIIHL)持有我们70.3%的投票权。如果我们或我们的一家投资顾问子公司获得或失去一名控股人，或在其他可能主要取决于事实和情况的情况下，转让或变更控制权可被视为未来发生。在任何这种情况下，我们都会寻求得到我们的咨询客户的同意，包括任何资金的同意。此外，我们的美国经纪交易商子公司AssetMark Brokerage，LLC是FINRA的成员，并遵守FINRA规则，这可能会阻碍或延迟控制权的改变。FINRA的规则1017一般规定，FINRA的批准必须与任何导致单个人或实体直接或间接获得或控制的交易有关。, 25%或更多的FINRA成员公司或其母公司的股权。如果我们得不到这些同意或批准，我们的经营结果、财务状况或业务都会受到不利影响。
与我们普通股所有权有关的风险
我们的主要股东的控制可能会对我们的其他股东产生不利影响。
截至2019年9月30日，HTSC通过其间接子公司HIIHL拥有我们大约70.3%的流通股普通股，并控制着我们的管理和事务，包括决定需要股东批准的事项的结果。只要HTSC继续持有我们普通股的大量流通股，即使这一数额低于多数，HTSC仍将能够有力地影响或有效控制我们的决定，包括需要我们股东批准的事项(包括董事的选举和兼并或其他非常交易的批准)，而不论其他股东是否认为该交易符合他们自己的最佳利益。这种投票权的集中还可能产生拖延、阻止或阻止控制权变更或其他可能对我们股东有利的业务合并的效果，从而剥夺我们的股东获得普通股溢价的机会，因为这是我们公司出售股票的一部分，并可能最终影响我们普通股的市场价格。
此外，高温超导及其附属公司从事广泛的活动，特别是对金融服务业的投资。在正常的业务过程中，HTSC及其附属公司可以从事与我们或股东利益相冲突的活动。此外，HTSC或其附属公司可能会寻求可能与我们的业务互补的收购机会，因此，这些收购机会可能无法提供给我们。此外，尽管我们是一家独立的上市公司，但HTSC的一家子公司仍将是我们的多数股东，并可能不时做出与我们自己所做决定不同的战略决策。HTSC对我们或我们的业务的决定可能以有利于HTSC的方式解决，因此HTSC本身的股东可能不符合我们股东的利益。虽然我们的审计委员会审查并批准了所有拟议的关联方交易，包括我们与HTSC之间的任何交易，但我们可能无法解决某些利益冲突，或者该决议可能对我们和股东不利。
我们的股票价格可能会波动，我们普通股的价值可能会下降。
我们的普通股的市场价格可能极不稳定，并可能因若干因素而大幅波动或下跌，包括“风险因素”一节所述的因素，其中许多因素超出我们的控制范围，可能与我们的经营业绩无关。此外，我们的普通股的有限公开流通股往往会增加其交易价格的波动性。可能导致我们普通股市场价格波动的因素包括：
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市场条件在更广泛的股票市场，特别是在我们的行业； |
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我们的季度财务和经营业绩的实际或预期波动； |
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由我们或我们的竞争对手引进新的产品和服务； |
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发行新的或变更的证券分析师报告或建议； |
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由我们的控股股东或认为我们的控股股东将出售我们的股票； |
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关键人员的增减； |
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规管发展；诉讼及政府调查；及 |
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经济、政治和地缘政治条件或事件。 |
这些因素和其他因素可能导致市场价格和对我们普通股的需求大幅波动，这可能限制或阻止投资者轻易出售其普通股，并可能对我们普通股的流动性产生不利影响。此外，在过去，当一只股票的市场价格波动时，该股票的持有人经常对发行该股票的公司提起证券集体诉讼。如果我们的股东对我们提起诉讼，我们可能会承担大量的辩护费用。这样的诉讼也会转移我们管理层的时间和注意力。
我们的普通股可能无法维持活跃的市场，这可能会抑制我们的股东出售我们普通股的能力。
虽然我们已经在纽约证券交易所以“AMK”的名义上市了我们的普通股，但我们不能向您保证，我们的普通股的活跃交易市场将在该交易所或其他地方继续进行。因此，我们不能保证您有能力在需要时出售我们普通股的股票、您的股票可能获得的价格或任何交易市场的流动性。
今后在公开市场上出售大量我们的普通股可能会导致我们普通股的价格下跌。
在公开市场出售大量普通股，或认为可能会出现这种情况，都可能压低我们普通股的市场价格，并可能削弱我们通过出售额外股本证券筹集资金的能力。截至2019年9月30日，我们已发行普通股72，400，000股。在这些股票中，在首次公开募股中出售的14，375，000股(包括根据承销商购买额外股份的选择权出售的股票，以及通过定向股票方案出售给我们董事和执行官员以外的参与者以及每一位购买超过100，000美元股份的参与者)在公开市场上不受限制地自由交易(根据“证券法”第144条的定义，我们附属公司持有的股份除外)。
除某些例外情况外，我们、我们的董事、执行主任及实质上所有在首次公开发行前持有我们证券的其他股权持有人，均须与首次公开发行的承销商及规则144的持股期规定订立锁定协议。在这些锁存期届满后，我们预计将在2019年7月17日之后180天，而且持有期已经过去，将有多达59，900，000股股票有资格在公开市场出售。此外，摩根大通证券有限责任公司和高盛股份有限公司可以自行决定，在锁定期届满前释放全部或部分受锁定协议约束的股份。在锁存期及规则144保持期届满时出售大量股票，认为可能发生这种销售或提前解除锁定协议，可能导致我们普通股的交易价格下跌，或使你更难在你认为适当的时间和价格出售你的普通股。
此外，持有我们普通股50，873，799股的HIIHL有权在符合某些例外和条件的情况下，要求我们根据“证券法”登记其普通股股份，并参加我们今后的证券登记。任何这些流通股的登记将导致这些股份在适用的登记声明生效后自由交易，而不遵守规则144。此外，我们根据2019年股权激励计划为未来发行的普通股，一旦发行，将有资格在公开市场出售，但须遵守各种归属安排、锁存协议和规则144(视情况而定)。根据我们的2019年股权激励计划，共有4，887，691股普通股被保留用于发行。
如果我们的普通股股东出售股票，或HIIHL行使其登记权，或市场认为有可能发生这种出售或行使，我们的普通股的市场价格可能会大幅下跌，因为我们现有的股东对转售的限制会消失。我们普通股的股价下跌可能会妨碍我们通过发行更多普通股或其他股票证券筹集资金的能力。将来，我们亦会发行与投资或收购有关的证券，而这些发行可能会构成当时已发行的普通股的重要部分。任何与此有关的额外证券的发行都可能导致我们的股东遭受更多的稀释。
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上述股票数量不包括股票期权和截至2019年9月30日已发行的限制性股票单位。
如果证券或行业分析师不发表有关我们业务的研究或报告，或者他们对我们的股票作出不利的建议，我们的股票价格和交易量可能会下降。
我们普通股的交易市场可能受到行业或证券分析师发布的有关我们或我们业务的研究和报告的影响。如果包括我们的一位或多位分析师下调了我们的股票评级，或者以负面的方式描述我们或我们的业务，我们的股价可能会下跌。如果这些分析师中有一人或多人停止对我们公司的报道或不定期发布关于我们的报告，我们就可能失去在金融市场上的能见度，这反过来可能导致我们的股票价格或交易量下降。此外，如果我们不能满足证券分析师对我们业务的预期和预测，我们的股价可能会下跌。
我们是纽约证券交易所上市标准意义上的“受控公司”，因此有资格并打算依赖于某些公司治理要求的豁免。你将不会有同样的保护为股东的公司，是受这些要求。
HTSC通过其间接子公司HIIHL控制我们普通股的多数投票权。因此，我们是纽约证券交易所上市标准意义上的“受控公司”。根据本规则，个人、集团或另一公司拥有50%以上表决权的公司为“受控公司”，可选择不遵守“纽约证券交易所”的某些公司治理要求，包括(1)董事会多数由独立董事组成的要求，(2)要求我们有一个完全由独立董事组成的提名和公司治理委员会，并以书面章程说明该委员会的宗旨和责任；(3)要求我们有一个完全由独立董事组成的薪酬委员会，并以书面章程说明该委员会的宗旨和职责。我们依赖这些豁免中的一部分或全部。因此，我们没有大多数独立董事，而我们的薪酬及提名及公司管治委员会亦不完全由独立董事组成。因此，我们的股东没有为公司的股东提供同样的保护，这些公司必须遵守纽交所所有的公司治理要求。
我们是一家“新兴成长型公司”，我们无法确定适用于新兴成长型公司的信息披露要求降低是否会降低我们的普通股对投资者的吸引力。
我们是“就业法案”中定义的“新兴增长公司”，我们选择利用适用于不属于“新兴成长型公司”的其他上市公司的各种报告要求的某些豁免，包括但不限于不要求遵守“萨班斯-奥克斯利法”第404条的审计认证要求，以及在我们的定期报告和委托书中减少关于高管薪酬的披露义务。我们无法预测，如果我们依赖这些豁免，投资者是否会发现我们的普通股更具吸引力。如果一些投资者认为我们的普通股不那么有吸引力，我们的普通股的交易市场可能就会不那么活跃，而我们的股票价格可能会更不稳定。
作为一家上市公司的要求可能会使我们的资源紧张，分散我们的管理，这可能使我们的业务难以管理，特别是在我们不再是一家“新兴成长型公司”之后。
作为一家上市公司，我们必须遵守各种监管和报告要求，包括SEC的要求。遵守这些报告和其他监管要求是耗时的，可能会增加我们的成本，并可能对我们的经营结果、财务状况或业务产生负面影响。
我们遵守“交易所法”和“萨班斯-奥克斯利法案”的报告要求，以及纽约证券交易所的公司治理要求。上市公司在报告和治理方面的开支通常一直在增加，而且可能还会继续增加，这些要求可能会给我们的系统和资源带来压力。“外汇法”要求我们提交关于我们的业务和财务状况的年度报告、季度报告和当前报告。萨班斯-奥克斯利法案要求我们对财务报告保持有效的披露控制和程序以及内部控制。为了遵守我们的定期报告要求，并保持和改进我们的披露控制和程序的效力，我们已经并将继续投入大量资源，雇用更多的工作人员，并提供更多的管理监督。我们已经并将继续实施更多的程序和程序，以解决适用于上市公司的标准和要求。维持我们的增长，还需要我们投入更多的管理、业务和财政资源，以确定新的专业人员加入我们的公司，并保持适当的业务和财务制度，以充分支持扩展。这些活动可能会转移管理层对其他业务关注的注意力，这可能会对我们的经营结果、财务状况或业务产生重大不利影响。
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作为“就业法案”中定义的“新兴成长型公司”，我们选择利用某些临时豁免，不受各种报告要求的限制，包括但不限于萨班斯-奥克斯利法案第404条的审计认证要求，以及在我们的定期报告和代理声明中关于高管薪酬的某些披露义务。此外，我们已经并可能继续推迟通过适用于上市公司的新的或经修订的会计公告，直到“就业法”允许的这种声明适用于私营公司为止。
当这些豁免停止适用时，我们预计会产生额外的开支，并将更多的管理努力用于确保遵守这些规定。我们无法预测或估计成为一家上市公司可能导致的额外成本的数额，也无法估计这些成本的时间。
我们的管理层管理上市公司的经验有限，我们目前的资源可能不足以履行我们的上市公司义务。
在我们于2019年7月22日完成首次公开发行(IPO)后，我们受到了各种监管要求的约束，包括美国证交会(SEC)和纽约证券交易所(NYSE)的监管要求。这些要求除其他事项外，涉及记录保存、财务报告和公司治理。我们的管理团队在管理上市公司方面的经验有限，我们的内部基础设施可能不足以支持我们增加的监管义务。此外，我们可能无法聘请、培训或挽留所需的员工，而初期可能需要聘请外部顾问或专业人士，以克服我们缺乏经验的问题。如果我们的内部基础设施不足，我们无法聘请外部顾问，或者无法履行上市公司的义务，我们的业务就会受到不利影响。
特拉华州法律和我们的注册证书和细则的一些条款可能会阻止第三方收购我们。
除其他事项外，我们经修订及重述的法团注册证明书及经修订及重述的附例，除其他事项外：
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错开董事会，限制股东填补董事会空缺的能力； |
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非指定优先股的授权，其条件可以确定，其股份可以未经股东批准发行； |
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股东建议书预告要求； |
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召开特别股东会议的某些限制；以及 |
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我们成立为法团证书及附例的某些条文的修订，只有在拥有至少三分之二表决权的持有公司股票的所有已发行股份的表决权中，才能获得赞成票，并作为一个单一类别一起表决。 |
这些反收购防御措施可能会阻止、拖延或阻止涉及改变对我们公司控制权的交易。这些规定也可能阻止代理竞争，并使你和其他股东更难选举你选择的董事，并导致我们采取其他公司行动，而不是你所希望的。
特拉华州的法律可能会推迟或阻止控制权的改变，并可能阻止以高于市场价格的溢价竞购我们的普通股。
我们受“特拉华普通公司法”(DGCL)第203条的规定约束。这些规定禁止大股东，特别是拥有15%或更多已发行有表决权股票的股东，完成与公司的合并或合并，除非该股东获得董事会批准该项交易，或非该股东拥有的有表决权股票的66.2/3%批准交易。特拉华州法律的这些规定可能会产生拖延、推迟或阻止控制权改变的效果，并可能阻止以高于市场价格的溢价投标我们的普通股。
我们修订和重述的公司注册证书指定特拉华州法院和美国联邦地区法院作为唯一和专属的论坛，处理我们的股东可能发起的某些类型的诉讼和诉讼，这可能限制我们的股东获得一个有利的司法论坛来处理与我们或我们的董事、官员、雇员或代理人之间的争端。
经修订和重述的注册证明书规定，除非我们书面同意选择另一法院，否则特拉华州法院在适用法律允许的范围内，是特拉华州法定或普通法下下列各类诉讼或诉讼的唯一和专属论坛：(I)代表我们提起的任何衍生诉讼或程序；(Ii)任何声称违反我们的董事、受托人、雇员、代理人或我们的股东所欠的信托责任的诉讼；(Iii)对我们或任何董事或任何董事或高级人员提出申索的诉讼；(Iii)对我们或任何董事或高级人员提出申索的任何诉讼；(Iii)对我们或任何董事或高级人员提出申索的任何诉讼；(Iii)对我们或任何董事或高级人员提出申索的任何诉讼。
50
或(Iv)在每宗该等案件中，均须受法院对被指名为被告人的不可或缺的各方具有个人司法管辖权的情况下，对我们或我们的任何董事、高级人员或其他雇员提出申索的任何诉讼，而该等诉讼是依据本条例任何条文、我们经修订及重述的成立为法团的证明书或我们经修订及重述的附例而产生的。这项规定不适用于为执行“外汇法”或美国联邦法院拥有专属管辖权的任何其他索赔而提出的义务或责任而提起的诉讼。
我们修订和重述的注册证书规定，除非我们书面同意选择另一法院，否则在法律允许的最充分范围内，美国联邦地区法院是解决根据美国联邦证券法提出诉讼理由的任何申诉的唯一和专属论坛，但须服从并取决于特拉华州对这种专属法院规定的可执行性的最终裁决。任何人或实体购买或以其他方式获取我们股本股份的任何权益，将被视为已通知并同意上述句子中所述经修订和重述的公司注册证书的规定。
这些排他性论坛条款可能限制股东在司法论坛上提出有利于与我们或我们的董事、高级人员、雇员或代理人发生纠纷的权利主张的能力，这可能会阻止对我们和这些人的此类诉讼。如果任何有管辖权的法院认为我们修订和重述的注册证书中的排他性法院条款不适用或不可执行，我们可能会因在其他司法管辖区解决此类问题而招致额外费用，这可能会对我们的业务结果或财务状况产生不利影响。例如，特拉华州法院最近裁定，一项规定规定，美国联邦地区法院是解决根据“证券法”提出的诉讼理由的任何申诉的唯一论坛，这一规定是不可执行的。然而，这一决定可能会被特拉华州最高法院复审并最终推翻。
第二项股权证券的未登记销售和收益的使用。
未经注册的股本证券出售
不适用。
普通股首次公开发行收益的使用
在2019年7月22日，我们结束了我们的首次公开募股，我们出售了625万股普通股，出售的股东以每股22.00美元的价格向公众出售了812.5万股普通股(包括与充分行使承销商购买更多股份的选择权有关而出售的股票)。首次公开发行股票的要约和出售根据“证券法”根据表格S-1(文件编号333-232312)(“登记声明”)登记，该登记声明于2019年7月17日被证券交易委员会宣布生效。此次IPO的管理承销商是摩根大通证券有限公司(J.P.Morgan Securities LLC)和高盛公司(Goldman Sachs&Co.LLC)。股票出售后，与IPO结束有关，发行终止。我们和出售股票的股东在首次公开募股中的总发行价为3.1625亿美元，扣除承销商的折扣和佣金20，556，250美元，扣除我们应付的410万美元的发行费用。这些费用中，我们没有支付给我们的董事，高级人员或个人拥有10%或更多的我们的普通股，或他们的伙伴，或我们的附属公司，除了在正常的业务过程中支付给职员的薪金和非雇员董事根据我们的董事补偿政策。我们从IPO中获得了1.242亿美元的净收益。我们用首次公开募股的净收益，加上手头的现金，在我们的定期贷款下偿还了大约1.25亿美元的债务。这种收益的使用与我们在2019年7月17日根据“证券法”第424条(B)项向证券交易委员会提交的最后招股说明书中所描述的那样，并没有发生重大变化。
第三项高级证券违约。
不适用。
项目4.矿山安全披露。
不适用。
项目5.其他资料。
不适用。
51
项目6.展览。
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陈列品 数 |
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陈列品 描述 |
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形式 |
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档案编号。 |
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陈列品 |
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归档 日期 |
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归档 随函 |
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3.1 |
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公司法团证书的修订及复核 |
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S-1/A |
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333-232312 |
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3.1 |
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(一九二零九年七月八日) |
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3.2 |
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修订及重订公司附例 |
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8-K |
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001-38980 |
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3.1 |
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(2019年7月22日) |
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4.1 |
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该公司与华泰国际投资控股有限公司签订的注册权利协议，截止日期为2019年7月17日 |
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X |
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10.2 |
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公司与其每名董事及行政人员之间的补偿协议表格 |
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S-1 |
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333-232312 |
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10.12 |
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(一九二零九年六月二十四日) |
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10.3# |
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该公司和查尔斯·戈德曼于2019年8月28日修订和恢复雇佣协议 |
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8-K |
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001-38980 |
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10.1 |
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(2019年8月28日) |
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10.4# |
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2019年股权激励计划及限制性股票奖励协议和限制股奖励协议的形式 |
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S-1/A |
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333-232312 |
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10.10 |
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(一九二零九年七月十日) |
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10.5# |
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股票期权授标通知书及合约表格 |
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S-1/A |
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333-232312 |
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10.11 |
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(一九二零九年七月十日) |
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31.1 |
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根据2002年“萨班斯-奥克斯利法”第302条通过的1934年“证券交易法”第13a-14(A)条和第15d-14(A)条规定的首席执行干事认证。 |
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X |
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31.2 |
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根据2002年“萨班斯-奥克斯利法”第302条通过的1934年“证券交易法”第13a-14(A)条和第15d-14(A)条对首席财务官的认证。 |
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X |
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32.1* |
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根据2002年“萨班斯-奥克斯利法”第906条通过的“美国法典”第18条第1350条规定的首席执行干事认证。 |
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|
X |
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32.2* |
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根据2002年“萨班斯-奥克斯利法”第906条通过的“美国法典”第18节第1350条对首席财务官的认证。 |
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X |
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101.INS |
|
XBRL实例文档 |
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X |
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101.SCH |
|
XBRL分类法扩展模式文档 |
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X |
|
101.CAL |
|
XBRL分类法扩展计算链接库文档 |
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X |
|
101.DEF |
|
XBRL分类法扩展定义链接库文档 |
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X |
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101.LAB |
|
XBRL分类法扩展标签Linkbase文档 |
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X |
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101.PRE |
|
XBRL分类法扩展表示链接库文档 |
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X |
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# |
表示管理合同或补偿计划、合同或协议。 |
|
* |
表32.1和表32.2所提供的证明被视为附于本季度报告表10-Q中，对于经修正的1934年“证券交易法”第18节而言，除非注册人以参考方式具体纳入，否则不视为“提交”。 |
52
签名
根据1934年“证券交易法”的要求，登记人已正式安排本季度10-Q表格报告由下列签名人代表其签署，并于2019年11月5日在加利福尼亚康科德正式授权。
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资产马克金融控股公司 |
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通过： |
查尔斯·戈德曼 |
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查尔斯·戈德曼 |
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首席执行官 |
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(特等行政主任) |
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通过： |
/S/Gary Zyla |
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加里·齐拉 |
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首席财务官 |
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(首席财务主任) |
53