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假的--12-31Q32019千真万确假的00009159121.471.471.471.521.521.520.010.012800000001385084241396602991385084241396602990.00430.0090.008500.038000000000012227600025250.010.0150000000000000.1880.1390.02570.024600009159122019-01-012019-09-3000009159122019-10-3100009159122019-09-3000009159122018-12-3100009159122019-07-012019-09-3000009159122018-07-012018-09-3000009159122018-01-012018-09-3000009159122018-09-3000009159122017-12-310000915912avb:RestrictedStockConvertedFromPerformanceSharesMember2018-01-012018-09-300000915912美国-公认会计原则：缩减的斯德哥尔摩成员2019-01-012019-09-300000915912美国-公认会计原则：会计标准更新2016022019-01-010000915912美国-公认会计原则：缩减的斯德哥尔摩成员2018-01-012018-09-300000915912avb:RestrictedStockandRestrictedStockConvertedFromPerformanceSharesMember2018-01-012018-09-300000915912avb:RestrictedStockConvertedFromPerformanceSharesMember2019-01-012019-09-300000915912美国-公认会计原则：减少收入2019-01-012019-09-300000915912美国-公认会计原则：减少收入2018-01-012018-09-300000915912avb:RestrictedStockandRestrictedStockConvertedFromPerformanceSharesMember2019-01-012019-09-300000915912一般公认会计原则：StockMenger2018-09-300000915912一般公认会计原则：StockMenger2019-09-300000915912美国-公认会计原则：操作段AVB：发展-再发展-成员US-GAAP：分段连续操作2018-01-012018-09-300000915912美国-公认会计原则：操作段AVB：Rentalandnon-RentalMembersAVB：其他稳定器US-GAAP：分段连续操作2019-01-012019-09-300000915912美国-公认会计原则：操作段AVB：Rentalandnon-RentalMembersAVB：建立社区US-GAAP：分段连续操作2019-01-012019-09-300000915912美国-公认会计原则：操作段AVB：建立社区US-GAAP：分段连续操作2019-01-012019-09-300000915912美国-公认会计原则：操作段AVB：管理发展与其他成员AVB：建立社区US-GAAP：分段连续操作2018-01-012018-09-300000915912美国-公认会计原则：操作段AVB：发展-再发展-成员US-GAAP：分段连续操作2019-01-012019-09-300000915912美国-公认会计原则：公司非分部成员AVB：Rentalandnon-RentalMembersUS-GAAP：分段连续操作2018-01-012018-09-300000915912美国-公认会计原则：操作段AVB：其他稳定器US-GAAP：分段连续操作2018-01-012018-09-300000915912美国-公认会计原则：公司非分部成员US-GAAP：分段连续操作2018-01-012018-09-300000915912US-GAAP：分段连续操作2019-01-012019-09-300000915912美国-公认会计原则：操作段AVB：其他稳定器US-GAAP：分段连续操作2019-01-012019-09-300000915912美国-公认会计原则：公司非分部成员AVB：管理发展与其他成员US-GAAP：分段连续操作2019-01-012019-09-300000915912US-GAAP：分段连续操作2018-01-012018-09-300000915912美国-公认会计原则：公司非分部成员US-GAAP：分段连续操作2019-01-012019-09-300000915912AVB：Rentalandnon-RentalMembersUS-GAAP：分段连续操作2019-01-012019-09-300000915912美国-公认会计原则：公司非分部成员AVB：Rentalandnon-RentalMembersUS-GAAP：分段连续操作2019-01-012019-09-300000915912美国-公认会计原则：操作段AVB：管理发展与其他成员AVB：其他稳定器US-GAAP：分段连续操作2018-01-012018-09-300000915912美国-公认会计原则：操作段AVB：管理发展与其他成员AVB：其他稳定器US-GAAP：分段连续操作2019-01-012019-09-300000915912AVB：管理发展与其他成员US-GAAP：分段连续操作2018-01-012018-09-300000915912美国-公认会计原则：公司非分部成员AVB：管理发展与其他成员US-GAAP：分段连续操作2018-01-012018-09-300000915912美国-公认会计原则：操作段AVB：建立社区US-GAAP：分段连续操作2018-01-012018-09-300000915912AVB：管理发展与其他成员US-GAAP：分段连续操作2019-01-012019-09-300000915912美国-公认会计原则：操作段AVB：Rentalandnon-RentalMembersAVB：其他稳定器US-GAAP：分段连续操作2018-01-012018-09-300000915912美国-公认会计原则：操作段AVB：Rentalandnon-RentalMembersAVB：发展-再发展-成员US-GAAP：分段连续操作2019-01-012019-09-300000915912AVB：Rentalandnon-RentalMembersUS-GAAP：分段连续操作2018-01-012018-09-300000915912美国-公认会计原则：操作段AVB：管理发展与其他成员AVB：发展-再发展-成员US-GAAP：分段连续操作2018-01-012018-09-300000915912美国-公认会计原则：操作段AVB：管理发展与其他成员AVB：建立社区US-GAAP：分段连续操作2019-01-012019-09-300000915912美国-公认会计原则：操作段AVB：管理发展与其他成员AVB：发展-再发展-成员US-GAAP：分段连续操作2019-01-012019-09-300000915912美国-公认会计原则：操作段AVB：Rentalandnon-RentalMembersAVB：发展-再发展-成员US-GAAP：分段连续操作2018-01-012018-09-300000915912美国-公认会计原则：操作段AVB：Rentalandnon-RentalMembersAVB：建立社区US-GAAP：分段连续操作2018-01-012018-09-300000915912美国-公认会计原则：操作段AVB：管理发展与其他成员AVB：发展-再发展-成员US-GAAP：分段连续操作2019-07-012019-09-300000915912美国-公认会计原则：操作段AVB：其他稳定器US-GAAP：分段连续操作2019-07-012019-09-300000915912美国-公认会计原则：操作段AVB：管理发展与其他成员AVB：建立社区US-GAAP：分段连续操作2019-07-012019-09-300000915912美国-公认会计原则：操作段AVB：Rentalandnon-RentalMembersAVB：其他稳定器US-GAAP：分段连续操作2018-07-012018-09-300000915912美国-公认会计原则：公司非分部成员AVB：Rentalandnon-RentalMembersUS-GAAP：分段连续操作2019-07-012019-09-300000915912美国-公认会计原则：操作段AVB：建立社区US-GAAP：分段连续操作2018-07-012018-09-300000915912美国-公认会计原则：操作段AVB：其他稳定器US-GAAP：分段连续操作2018-07-012018-09-300000915912美国-公认会计原则：公司非分部成员AVB：Rentalandnon-RentalMembersUS-GAAP：分段连续操作2018-07-012018-09-300000915912AVB：管理发展与其他成员US-GAAP：分段连续操作2019-07-012019-09-300000915912美国-公认会计原则：操作段AVB：建立社区US-GAAP：分段连续操作2019-07-012019-09-300000915912美国-公认会计原则：操作段AVB：发展-再发展-成员US-GAAP：分段连续操作2018-07-012018-09-300000915912美国-公认会计原则：操作段AVB：Rentalandnon-RentalMembersAVB：建立社区US-GAAP：分段连续操作2019-07-012019-09-300000915912美国-公认会计原则：公司非分部成员AVB：管理发展与其他成员US-GAAP：分段连续操作2018-07-012018-09-300000915912美国-公认会计原则：公司非分部成员US-GAAP：分段连续操作2019-07-012019-09-300000915912US-GAAP：分段连续操作2019-07-012019-09-300000915912US-GAAP：分段连续操作2018-07-012018-09-300000915912美国-公认会计原则：操作段AVB：发展-再发展-成员US-GAAP：分段连续操作2019-07-012019-09-300000915912美国-公认会计原则：公司非分部成员US-GAAP：分段连续操作2018-07-012018-09-300000915912美国-公认会计原则：操作段AVB：Rentalandnon-RentalMembersAVB：发展-再发展-成员US-GAAP：分段连续操作2018-07-012018-09-300000915912美国-公认会计原则：操作段AVB：Rentalandnon-RentalMembersAVB：建立社区US-GAAP：分段连续操作2018-07-012018-09-300000915912美国-公认会计原则：操作段AVB：Rentalandnon-RentalMembersAVB：发展-再发展-成员US-GAAP：分段连续操作2019-07-012019-09-300000915912AVB：管理发展与其他成员US-GAAP：分段连续操作2018-07-012018-09-3000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4217：美元Xbrli：股票AVB：家Xbrli：股票iso 4217：美元utreg：平方尺AVB：财产AVB：实体AVB：租赁AVB：导数AVB：船滑AVB：风险投资AVB：陆地包裹

美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格10-Q

依据第13或15(D)条提交的季度报告

1934年美国证券交易所

终了季度(一九二零九年九月三十日)

委员会档案编号1-12672

AvalonBay社区公司

(其章程所指明的注册人的确切姓名)

鲍尔斯顿塔

Glebe路671号，Suite 800

阿灵顿, 维吉尼亚 22203

(主要行政办公室地址，包括邮编)

(703) 329-6300

(登记人的电话号码，包括区号)

(前姓名，如自上次报告后更改)

根据该法第12(B)条登记的证券：



每一班的职称	交易符号		注册的每个交易所的名称
普通股，每股面值0.01美元		AVB	纽约证券交易所

用检查标记标明登记人(1)是否已提交1934年“证券交易法”第13条或第15(D)节要求在前12个月(或较短的期限内要求登记人提交此类报告)的所有报告，(2)在过去90(90)天内受到这种申报要求的限制。

是 ☒成本☐

通过检查注册人是否已以电子方式提交，说明每个交互数据文件需要在前12个月内根据条例S-T规则(本章第232.405节)提交(或提交时间较短，要求注册人提交此类文件)。

是 ☒成本☐

请勾选登记人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小报告公司或新兴成长型公司。见“交易所法”规则12b-2中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴增长公司”的定义。

如果是新兴成长型公司，请用支票标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守“外汇法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。☐

通过检查标记表明注册人是否为空壳公司(如该法第12b-2条规则所定义)。

是☐成本☒

只适用于公司发行人

指明截至最近的切实可行日期，每一发行人类别普通股的已发行股份数目：

139,661,795普通股，每股面值0.01元，截至2019年10月31日.

AvalonBay社区公司

表格10-Q

指数



		页
第一部分-财务资料

项目1.	精简合并财务报表

	截至2019年9月30日(未经审计)和2018年12月31日的合并资产负债表	1

	截至2019年9月30日和2018年9月30日止的三个月和九个月的综合收入(未经审计)汇总综合报表	2

	截至2019年9月30日和2018年9月30日的9个月现金流量表(未经审计)	3

	精简合并财务报表附注(未经审计)	5

项目2.管理层对财务状况和业务结果的讨论和分析		28

项目3.关于市场风险的定量和定性披露		53

项目4.管制和程序		53

第II部-其他资料

项目1.法律程序		53

项目1A。危险因素		53

项目2.未登记的股本证券销售和收益的使用		54

项目3.高级证券违约		54

项目4.矿山安全披露		54

项目5.其他资料		54

项目6.展览		55

签名		56

AvalonBay社区公司

压缩合并资产负债表

(单位：千美元，但每股数据除外)



	9/30/2019			12/31/2018
	(未经审计)
资产
房地产：
土地及改善工程	$	4,185,720		$	4,077,090
建筑物和改善	16,256,164			15,651,035
家具、固定装置和设备	795,370			696,200
	21,237,254			20,424,325
减去累计折旧	(5,003,393		)	(4,601,447		)
净经营房地产	16,233,861			15,822,878
包括土地在内的在建工程	1,411,823			1,768,132
可供发展的土地	20,095			84,712
待售共管公寓存货	453,686			—
待售房地产资产净额	—			55,208
房地产共计，净额	18,119,465			17,730,930

现金和现金等价物	246,425			91,659
代管现金	88,329			126,205
居民保证金	34,172			31,816
对未合并房地产实体的投资	207,204			217,432
递延开发费用	74,388			47,443
预付费用和其他资产	169,263			134,715
使用权租赁资产	121,221			—
总资产	$	19,060,467		$	18,380,200

负债和权益
无担保票据，净额	$	6,356,890		$	5,905,993
可变利率无担保信贷安排	—			—
应付按揭票据，净额	1,004,389			1,134,270
应付股息	213,651			204,191
建筑应付款	93,593			96,983
应计费用和其他负债	304,676			297,700
租赁负债	136,705			—
应付应计利息	70,174			46,648
居民保证金	61,961			58,415
与待售房地产资产有关的负债	—			150
负债总额	8,242,039			7,744,350

承付款和意外开支

可赎回的不可控制的利益	3,355			3,244

公平：
优先股，面值0.01美元；25美元优先清算；5000万股，2019年9月30日和2018年12月31日授权；2019年9月30日和2018年12月31日发行和发行零股。	—			—
普通股，面值0.01美元；280万股，分别于2019年9月30日和2018年12月31日核准；139，660，299股；138，508，424股，分别于2019年9月30日和2018年12月31日发行和发行	1,397			1,385
额外已付资本	10,528,787			10,306,588
累积收益减去股息	329,323			350,777
累计其他综合损失	(45,082		)	(26,144		)
股东权益总额	10,814,425			10,632,606
非控制利益	648			—
总股本	10,815,073			10,632,606
负债和权益共计	$	19,060,467		$	18,380,200

见所附的精简合并财务报表附注。

AvalonBay社区公司

综合收益合并简表

(未经审计)

(单位：千美元，但每股数据除外)



	最后三个月						在最后的九个月里
	9/30/2019			9/30/2018			9/30/2019			9/30/2018
收入：
租金和其他收入	$	586,382		$	575,070		$	1,727,576		$	1,703,263
管理、开发和其他费用	1,231			912			3,484			2,752
总收入	587,613			575,982			1,731,060			1,706,015

费用：
业务费，不包括财产税	133,445			132,237			389,825			394,332
财产税	64,374			61,230			187,890			181,120
利息费用，净额	51,493			54,097			149,395			165,795
债务清偿损失净额	93			1,678			602			2,717
折旧费用	165,463			156,538			490,213			472,282
一般和行政费用	12,769			14,744			45,440			44,384
扣除回收后的交易、开发和其他追索费用	175			523			2,562			2,212
伤亡和减值收益净额	—			(554		)	—			(612		)
总开支	427,812			420,493			1,265,927			1,262,230

未合并房地产实体的收益权益	1,643			10,031			780			12,560
出售社区收益	130,484			27,243			165,849			132,444
其他房地产交易收益，净额	73			12			374			335
待售共管公寓销售和行政费用	(1,108		)	(339		)	(2,526		)	(497		)

所得税前收入	290,893			192,436			629,610			588,627
所得税费用	11,184			29			11,178			87

净收益	279,709			192,407			618,432			588,540
非控制权益造成的净(收入)损失	(32		)	79			(108		)	251

可归属于共同股东的净收入	$	279,677		$	192,486		$	618,324		$	588,791

其他综合收入(损失)：
现金流量套期保值(亏损)收益	(13,644		)	—			(23,763		)	11,499
现金流量对冲损失被重新归类为收益	1,746			1,466			4,825			4,679
综合收入	$	267,779		$	193,952		$	599,386		$	604,969

普通股每股收益-基本：
可归属于共同股东的净收入	$	2.00		$	1.39		$	4.44		$	4.26

普通股每股收益-稀释后：
可归属于共同股东的净收入	$	2.00		$	1.39		$	4.43		$	4.26

见所附的精简合并财务报表附注。

AvalonBay社区公司

合并现金流量表

(未经审计)

(千美元)



	在最后的九个月里
	9/30/2019			9/30/2018
业务活动现金流量：
净收益	$	618,432		$	588,540
调整数，以调节业务活动提供的净收入与现金：
折旧费用	490,213			472,282
递延融资费用摊销	5,458			6,066
债务贴现摊销	1,186			1,259
债务清偿损失净额	602			2,717
股票赔偿摊销	20,810			15,617
未合并房地产实体和非控制权益的损失和收益，扣除冲销后的权益	10,787			4,514
伤亡和减值收益净额	—			(58		)
放弃发展追求	1,080			725
现金流量对冲损失被重新归类为收益	4,825			4,679
出售房地产资产的收益	(166,223		)	(141,415		)
驻地安全存款、预付费用和其他资产减少	(29,804		)	(4,509		)
应计费用、其他负债和应付应计利息的增加额	57,556			30,140
经营活动提供的净现金	1,014,922			980,557

投资活动的现金流量：
房地产资产的开发/再开发，包括土地收购和递延开发费用	(791,551		)	(864,550		)
购置不动产资产，包括合伙权益	(286,804		)	(84,088		)
资本支出-现有房地产资产	(92,825		)	(59,950		)
资本支出-非房地产资产	(4,223		)	(2,142		)
建筑应付款增加(减少)	(3,390		)	6,946
出售房地产所得，扣除销售成本	421,735			466,187
财产损害索赔的保险收益	—			58
应收抵押贷款	(565		)	(2,880		)
应收抵押票据付款	978			50,929
未合并房地产实体的分配	694			2,013
对未合并房地产实体的投资	(1,253		)	(7,979		)
用于投资活动的现金净额	(757,204		)	(495,456		)

来自筹资活动的现金流量：
发行普通股，净额	207,789			1,224
支付的股息	(627,467		)	(602,152		)
无担保信贷安排下的净借款	—			56,000
发行应付按揭票据	30,250			—
应付按揭票据的偿还，包括预付罚款	(160,709		)	(157,164		)
无担保票据的发行	449,804			299,442
递延融资费用的支付	(10,910		)	(3,347		)
(付款)终止远期利率掉期的收据	(12,309		)	12,598
非控制利益的贡献	455			—
与扣缴股份补偿金有关的款项	(15,961		)	(10,543		)
分发给DownREIT合作单位	(34		)	(33		)
分配给合资企业和利润分享伙伴	(336		)	(321		)
优先利息债务赎回和股息	(1,400		)	(1,120		)
用于筹资活动的现金净额	(140,828		)	(405,416		)

现金及现金等价物净增加情况	116,890			79,685

现金和现金等价物及限制性现金，期初	217,864			201,906
期末现金及现金等价物和限制性现金	$	334,754		$	281,591

本期间支付的现金，扣除资本额后的利息	$	114,400		$	130,361

见所附的精简合并财务报表附注。

合并现金流量表(续)

下表提供了现金、现金等价物和限制性现金在现金流动简编综合报表(单位：千美元)中报告的对账情况：



	在最后的九个月里
	9/30/2019		9/30/2018
现金和现金等价物	$	246,425	$	55,887
代管现金	88,329		225,704
现金、现金等价物和限制性现金在现金流量表中的报告	$	334,754	$	281,591

补充披露非现金投资和融资活动：

在截至2019年9月30日止的9个月:

•

如注4所述，“公平，”150,359普通股是作为公司股票补偿计划的一部分发行的。73,072与业绩奖励转换为限制性股份有关的股份和剩余股份77,287价值在$15,145,000与新的股票赠款有关；1,594价值在$314,000通过公司分红再投资计划发放；83,602价值在$15,961,000为清偿雇员的预扣税及其他负债而扣留的款项；及1,730总价值为$305,000以前发布的与雇员薪酬有关的文件在没收时被取消。


•	宣布但未支付的普通股股利$213,070,000.


•	该公司录得的增幅为$382,000在可赎回的非控制权益中，累积收益相应减少，减去股息，以调整与合资伙伴和DownREIT合伙单位持有的看跌期权相关的赎回价值。关于这些项目的性质和估值的进一步讨论，见注11，“公允价值”。


•	该公司记录了对其他负债的增加$17,824,000并对累计的其他综合损失进行了相应的调整，并重新分类。$4,825,000对现金流量对冲损失，从其他综合损失到利息支出，净额，记录公司衍生和对冲会计活动的影响。


•	公司记录$122,276,000截至2019年1月1日，自ASU 2016-02通过以来，其土地和办公租赁的租赁负债和抵销使用权租赁资产。关于通过指南的进一步讨论，见附注1，“组织、列报基础和重要会计政策”。

在截至2018年9月30日止的9个月:

•

公司发行187,010普通股作为公司股票补偿计划的一部分，其中88,297与业绩奖励转换为限制性股份有关的股份和剩余股份98,713价值在$15,950,000与新的股票赠款有关；1,713价值在$290,000通过公司分红再投资计划发放；67,963价值在$10,543,000为清偿雇员的预扣税及其他负债而扣留的款项；及4,622总价值为$679,000以前发布的与雇员薪酬有关的文件在没收时被取消。


•	宣布但未支付的普通股股利$203,624,000.


•	该公司录得的增幅为$626,000在可赎回的非控制权益中，相应地减少累计收益，减去股息，调整与合资伙伴和DownREIT合伙单位持有的看跌期权相关的赎回价值。


•	公司重新分类$4,679,000对现金流量对冲损失，从其他综合收益到利息支出，净额，记录公司衍生和对冲会计活动的影响。

AvalonBay社区公司

精简合并财务报表附注

(未经审计)

1. 组织、列报依据和重要会计政策

介绍的组织和依据

AvalonBay社区公司(除非上下文另有要求，“Company”一词是指AvalonBay Community，Inc.)。它是一家马里兰公司，根据1986年“国内收入法”(“守则”)，为了联邦所得税的目的，选择作为房地产投资信托(“REIT”)对待。该公司主要致力于开发、再开发、收购、拥有和经营多家庭社区，主要分布在新英格兰、纽约/新泽西市区、大西洋中部、太平洋西北以及北加利福尼亚和南加州。

在…2019年9月30日，公司拥有或持有直接或间接的所有权权益272经营公寓社区78,947公寓楼11各州和哥伦比亚特区，其中五含1,818公寓楼正在重建中。此外，公司拥有或持有直接或间接的所有权权益20正在开发中的社区，预计将包含6,700公寓楼建成后，以及正在开发的混合用途项目，其中包括172待售住宅共管公寓及67,000平方英尺的零售空间。公司还拥有或持有直接或间接的土地所有权或土地权利，公司希望在这些权益上发展额外的土地31如果按预期发展的社区将包含一个估计9,994公寓住宅。

中期未经审计的财务报表是根据美国公认的关于中期财务信息的会计原则(“公认会计原则”)和证券交易委员会(“SEC”)的规则和条例编制的。通常列入公认会计原则要求的财务报表的某些信息和脚注披露已根据此类细则和条例予以浓缩或省略。这些未经审计的财务报表应与公司的财务报表和附注一并阅读2018表格年度报告10-K。的操作结果。三九结束的几个月2019年9月30日不一定表示全年的经营业绩。管理层认为，披露的信息足以确保所提供的信息不具有误导性，管理当局认为，所有调整和冲销都已包括在内，这些调整和冲销仅包括为公允列报各中期财务报表所需的正常和经常性调整。

没有定义的大写术语在这种形式中有其他含义。

普通股每股收益

每股基本收益的计算方法是，将普通股股东的净收益除以该期间上市股票的加权平均数。所有未转让的限制性股票奖励都包含不可没收的股息和与普通股股东一起参与未分配收益的权利，因此被认为是包括在计算每股基本收益(“每股收益”)的两类方法中的参与证券。在计算稀释后每股收益时，将考虑到未获限制的股份和其他可能稀释的普通股，以及对收益的相关影响。公司的普通股收益确定如下(单位：千美元，但每股数据除外)：



	最后三个月						在最后的九个月里
	9/30/2019			9/30/2018			9/30/2019			9/30/2018
基本股和稀释股流通股
加权平均普通股-基本	139,340,142			137,848,788			138,931,955			137,818,076
加权平均未偿还单位	7,500			7,500			7,500			7,500
稀释证券效应	505,032			466,776			498,609			405,148
加权平均普通股-稀释	139,852,674			138,323,064			139,438,064			138,230,724

每股收益的计算-基本
可归属于共同股东的净收入	$	279,677		$	192,486		$	618,324		$	588,791
分配给未归属限制性股份的净收入	(704		)	(555		)	(1,655		)	(1,722		)
可归属于普通股股东的净收入，经调整	$	278,973		$	191,931		$	616,669		$	587,069

加权平均普通股-基本	139,340,142			137,848,788			138,931,955			137,818,076

普通股每股收益-基本收益	$	2.00		$	1.39		$	4.44		$	4.26

每股收益的计算-稀释后
可归属于共同股东的净收入	$	279,677		$	192,486		$	618,324		$	588,791
加：合并伙伴关系中下行房地产投资机构的非控制权利益	11			11			34			33
可归属于共同股东的调整后净收入	$	279,688		$	192,497		$	618,358		$	588,824

加权平均普通股-稀释	139,852,674			138,323,064			139,438,064			138,230,724

普通股每股收益-稀释后	$	2.00		$	1.39		$	4.43		$	4.26

所有购买普通股股份的期权2019年9月30日和2018包括在稀释后每股收益的计算中。

衍生工具与套期保值活动

本公司为利率风险管理而订立利率掉期及利率上限协议(统称为“对冲衍生工具”)，并与某些可变利率担保债务达成协议，以符合贷款人的要求。本公司不会为交易或其他投机目的而进行对冲衍生交易。本公司评估合格现金流量和公允价值对冲的有效性，无论是在开始和持续的基础上。套期保值无效报告为利息支出的一个组成部分，净额。处于资产状况的套期保值衍生工具的公允价值记录在预付费用和其他资产中。处于负债状态的套期保值衍生工具的公允价值包括在应计费用和其他负债中。本公司不提供或披露套期保值衍生工具的公允价值。不符合套期保值关系的衍生工具的公允价值变动报告为利息费用净额。对于公司确定的符合有效现金流对冲的套期保值衍生头寸，公司记录了其他综合损失中套期衍生品公允价值的累积变化。累计其他综合损失中记录的累计金额将重新归类为受套期保值现金流量影响的期间的收益。套期保值衍生工具公允价值变动的有效部分，经公司确定合格为有效公允价值套期保值，作为对被套期保值的相应债务账面金额的调整。关于衍生金融工具的进一步讨论，见注11，“公允价值”。

法律和其他意外开支

公司在其正常业务过程中涉及各种索赔和/或行政诉讼。虽然不能作出任何保证，但该公司目前并不认为任何这些未决的诉讼事项，无论是个别的还是合计的，都会对其财务状况或经营结果产生重大的不利影响。

房地产投资的收购

本公司对房地产投资的收购按照权威指南进行初步计量，这首先要求公司确定房地产投资是收购资产还是企业合并。在任何一种模式下，公司必须识别并确定任何资产的公允价值、承担的负债以及收购方的任何非控制权权益。典型的资产和承担的负债包括土地、建筑、家具、固定装置和设备、债务和已确定的无形资产和负债，其中包括高于或低于市场租赁和就地租赁的价值。在为分配购买价格的目的对公允价值作出估计时，公司利用各种来源，包括对其投资组合和其他市场数据中最近收购和现有可比财产的分析。收购的代价通常是现金形式，除非另有披露。对于业务组合，公司根据每一项目的公允价值记录所获得的资产和承担的负债。对于资产购置而言，购买价格的分配是以净资产的相对公允价值为基础的。公司为企业合并支付所有适用的收购成本，并将资产收购的所有适用收购成本资本化。该公司预计，个人经营社区的收购一般将被视为资产收购。

估计数的使用

按照公认会计原则编制财务报表需要管理层作出某些估计和假设。这些估计数和假设影响到报告的资产和负债数额以及财务报表之日或有资产和负债的披露以及报告期内报告的收入和支出数额，实际结果可能与这些估计数不同。

改叙

对前几年财务报表附注中的数额作了某些改叙，以符合本年度的列报方式，这是由于为出售而持有的分类、处置活动和部门分类发生了变化。

所得税

通过应税REIT子公司(“TRS”)开展的非REIT活动的应纳税所得须缴纳联邦、州和地方所得税。在截至2019年9月30日的三个零九个月内，该公司确认了$11,184,000和$11,178,000分别与其活动有关，主要是通过其TRS。所得税支出主要是由于(I)递延税款负债$6,645,000至于该公司的待售发展项目，公园Loggia(以前称为西61街15号)和(Ii)额外费用$4,539,000，与…的处置有关二全资经营社区以及与我们的可持续发展计划相关的递延税负债，这些都是通过公司的TRS来处理的。关于公园Loggia开发项目的进一步讨论，见注5，“房地产实体投资”，关于处置活动的进一步讨论，见注6，“房地产处置活动”。

出售共管公寓存货

在公司选择出售公园Loggia开发项目的住宅共管公寓的同时，公司根据共管公寓相对公允价值与整体发展的关系，将相关的房地产重新归类为待售共管公寓库存，如所附的精简综合资产负债表所示。公司以历史成本提出待售共管公寓库存，并在存在潜在指标的情况下对公寓进行减值评估，如附注5“房地产实体投资”中进一步讨论的那样。

租赁

本公司既是出租人又是承租人，主要以下列方式租赁：


•	公寓小区内住宅和零售空间的出租人；以及


•	承租人根据(一)现有经营或开发社区所依据的土地的土地租赁，以及(二)其公司总部和区域办事处的办公室租赁。

该公司采用ASU 2016-02，租约，从2019年1月1日起采用预期采用的方式，将新标准的规定适用于截至通过之日的现有租约。

承租人的考虑

该公司评估一项合同是否是或包含一项租赁，其依据是该合同是否传达了在一段时间内控制已确定资产的使用的权利，包括较大资产的特定部分，以换取考虑。该公司将租赁确定为合同，在该合同中，它有权直接使用财产并获得所有经济利益。

该公司的租赁包括固定和可变租赁付款，这是基于一个指数或费率，如消费价格指数(CPI)或百分比租金根据销售总额。在评估在衡量租赁责任时应包括哪些付款时，公司只包括仅取决于某一指数或费率的租赁付款。不以指数或费率为基础的可变租金付款，包括消费物价指数的变动、按销售总额计算的租金百分比、公平市价重置和其他租金，不包括在租赁负债的计量中，但在发生期间将被确认为可变租赁费用。

对于可以选择提前延长期限或提前终止租约的租赁，公司考虑到这些选择是否合理地肯定会得到行使，同时考虑到实际改进、安装或搬迁费用、期权期内的租金以及将资产归还合同规定条件的费用。该公司只将期权的影响考虑到租赁期限内，如果该期权被合理地认为是一定要行使的。

公司使用公司的实际借款利率以及长期利率的指示性市场定价来确定与其地面和办公租赁相关的贴现率。公司以租赁方式确定贴现率，使用增量借款利率，并考虑到每项租赁协议的剩余期限。

出租人考虑

该公司评估的租约，它是出租人，是由住宅和零售租赁在其公寓社区。出租人会计模式没有因ASU 2016-02而发生重大变化，其影响主要与销售型和直接融资租赁的核算有关。该公司评估了其住宅和零售租赁，确定它们继续被视为经营租赁。对于提供租金优惠和/或定期固定和可确定的租金增加的租赁协议，租金收入是在不可取消的租赁期限内以直线确认的。公司的住宅租赁期限一般为一年。该公司的一些零售租赁有固定价格的更新期权，承租人可以以低于当时租金的公允价值的数额行使其续约选择权。公司只在租约期限内包括续期选项，如果在租约开始时，期权期租金合理地肯定低于基期租金，因此由承租人行使。

此外，对于公司的住宅和零售租赁，其中包括租赁部分和作为非租赁组成部分的公用区域维护，公司确定：(I)租约是经营租赁，(Ii)租赁部分是主要组成部分，(Iii)经营租赁的所有组成部分都有相同的转让时间和模式。

该公司改变了对与其住宅和零售租赁活动有关的无法收回的租赁收入的收费方式，将这些金额作为租金和其他收入的一个组成部分列入所附的三九结束的几个月2019年9月30日。然而，根据预期采用的租赁标准，该公司没有调整前一年期间与其住宅和零售租赁活动有关的无法收回的租赁收入的费用，将其作为营业费用(不包括财产税)的一部分，列于所附的“综合收入汇总表”上。三九结束的几个月2018年9月30日.

执行方面的考虑和影响

如上文所述，本公司采用了该标准的预期采用方法。此外，在执行该标准的同时，公司选择适用该标准允许的某些承租人实际权宜之计，包括：


•	不重新评估(一)任何过期或现有合同是否是或包含租约，(二)任何过期或现有租约的租赁分类，以及(三)任何现有租约的初始直接成本核算；


•	不评估短期租约；


•	不评估现有的土地地役权是否是或包含租约；及


•	按基础资产类别进行会计政策选择，不将非租赁部分与租赁部分分开，而是将每个单独的租赁部分和非租赁部分作为一个单独的租赁部分进行核算。

此外，在实施该标准的同时，公司选择对出租人适用下列实际权宜之计，作出会计政策选择：


•	按零售和住宅租赁标的资产类别划分，不将非租赁部分与租赁部分分开，而是将每项单独租赁和非租赁部分作为单一租赁部分加以说明；


•	不包括承租人代表公司直接向第三方支付的费用；


•	不包括销售税和其他由政府主管部门评估并由公司向承租人征收的类似税。

采用后，公司记录其土地和办公租赁的租赁负债和抵销使用权租赁资产$122,276,000。此外，该公司在本年度租赁期内在其精简的综合资产负债表上作了某些其他重新分类，以符合新标准下的列报方式。标准的采用对所附的“综合收入精简综合报表”没有实质性影响。

收入和收益确认

该公司的大部分收入来自住宅和零售租赁收入和其他租赁收入，这些收入在ASU 2016-02租约项下进行了上述讨论。该公司2016-02年度未入账的收入来源包括：

•

管理费-公司对房地产合资企业有投资利益，公司可管理(一)合资企业，(二)合资企业拥有的相关经营社区和/或(三)这些经营社区的开发或再开发。就这些活动而言，公司可获得资产管理、物业管理、发展及/或重建费用收入。履行义务是对企业、社区或其他明确规定的任务的管理，如社区的发展或再开发。虽然构成管理费履行义务的个别活动每天都会发生变化，但提供管理服务的总体业绩义务的性质是相同的，公司认为是一系列服务，其向客户转移的模式相同，衡量履行义务的进展情况的方法也是相同的。公司按月收入确认收费收入。


•	租赁和非租赁相关收入-本公司确认与租赁有关的新收入的收入不包括在租赁中，如预订费和申请费，以及与租金无关的收入。

•

房地产销售损益 - 本公司根据适用于房地产销售的会计准则，对房地产资产的销售和任何相关收益的确认进行会计核算，该准则规定了除零售土地销售以外的所有房地产销售交易的利润确认标准。公司确认出售，以及相关的损益从处置，只要盈利过程是完整的，公司没有重大的持续参与。如果一项资产符合解除确认的标准，即(1)合同存在和(2)买受人获得对所出售的非金融资产的控制权，则确认损益。此外，将非金融资产出售给未合并实体时确认的损益按100%确认，而不是公司的比例所有权百分比。

下表提供了按公司可报告的运营部分分列的公司收入流的详细情况，并在附注8“分段报告”中作了进一步讨论。三九结束的几个月2019年9月30日和2018。对收入总额的部门信息进行了调整，以排除1月1日以来出售的房地产资产，2018贯通2019年9月30日，或以其他方式符合下列条件：2019年9月30日，如注6“房地产处置活动”所述。此外，如上文所述，公司改变了对无法收回的租赁收入的收费方式三九结束的几个月2019年9月30日，包括作为对收入的调整，而不是作为业务费用的一个组成部分，因为它是在所附的精简的综合收入综合报表中为以往各期编列的。为了提供公司分部报告中所列期间之间的可比性，公司已将其分部业绩中无法收取的租赁收入的费用作为所列所有期间收入的一个组成部分。关于进一步讨论，见附注8，“分段报告”(单位：千美元)：



	最后三个月
	已建立社区		其他稳定社区		发展/ 再开发社区		非- 分配(1)		共计
2019年9月30日终了期间
管理、开发和其他费用	$	—	$	—	$	—	$	1,231	$	1,231
租金及非租金相关收入(2)	1,520		638		234		—		2,392
非租契收入总额(3)	1,520		638		234		1,231		3,623

租赁收入(4)	459,713		75,782		46,216		—		581,711
营业中断保险收益	—		307		—		—		307

总收入	$	461,233	$	76,727	$	46,450	$	1,231	$	585,641

2018年9月30日终了期间
管理、开发和其他费用	$	—	$	—	$	—	$	912	$	912
租金及非租金相关收入(2)	1,160		610		78		—		1,848
非租契收入总额(3)	1,160		610		78		912		2,760

租赁收入(4)	447,892		60,838		33,145		—		541,875

总收入	$	449,052	$	61,448	$	33,223	$	912	$	544,635



	在最后的九个月里
	已建立社区		其他稳定社区		发展/ 再开发社区		非- 分配(1)		共计
2019年9月30日终了期间
管理、开发和其他费用	$	—	$	—	$	—	$	3,484	$	3,484
租金及非租金相关收入(2)	4,890		1,656		566		—		7,112
非租契收入总额(3)	4,890		1,656		566		3,484		10,596

租赁收入(4)	1,364,232		217,954		121,527		—		1,703,713
营业中断保险收益	404		510		—		—		914

总收入	$	1,369,526	$	220,120	$	122,093	$	3,484	$	1,715,223

2018年9月30日终了期间
管理、开发和其他费用	$	—	$	—	$	—	$	2,752	$	2,752
租金及非租金相关收入(2)	3,379		1,506		226		—		5,111
非租契收入总额(3)	3,379		1,506		226		2,752		7,863

租赁收入(4)	1,324,445		169,960		96,407		—		1,590,812

总收入	$	1,327,824	$	171,466	$	96,633	$	2,752	$	1,598,675

__________________________________


(1)	收入是指第三方物业管理、资产管理、开发商费用和杂项收入，这些收入没有分配给可报告的部门。


(2)	数额包括与不被视为租赁构成部分的活动有关的收入流，包括但不限于公寓持有费和申请费，以及与租赁活动无关的收入流，包括但不限于供应商收入分享、建筑广告、自动售货机和干洗收入。


(3)	为2014-09年ASC项下的所有收入。


(4)	数额包括从住房和零售租金收入及其他租赁收入中获得的所有收入来源，这些收入在ASU 2016-02项下入账。

由于公司确定的收入来源的性质和时间，截至2019年9月30日.

2. 利息资本化

该公司在房地产资产的开发和再开发过程中将利息资本化。与公司发展或重建活动有关的资本化权益总额$15,443,000和$16,277,000最后三个月2019年9月30日和2018分别$50,159,000和$44,008,000为九结束的几个月2019年9月30日和2018分别。

3. 应付按揭债券、无担保债券及信贷安排

公司的应付按揭票据、无担保票据、浮动利率无担保定期贷款(“定期贷款”)和信贷贷款，如下所定义2019年9月30日和2018年12月31日概述如下。下列金额和讨论不包括与被分类为待售社区(如有的话)有关的抵押票据。2019年9月30日和2018年12月31日，见所附的精简综合资产负债表(单位：千美元)(见附注6，“房地产处置活动”)。



	9/30/2019		12/31/2018

固定利率无担保票据(1)	$	5,850,000	$	5,400,000
可变利率无担保票据(1)	300,000		300,000
定期贷款(1)	250,000		250,000
应付固定利率按揭票据-常规及免税(2)	546,082		533,215
应付可变利率按揭票据-常规及免税(2)	476,150		619,140
应付抵押债券、无担保票据和定期贷款共计	7,422,232		7,102,355
信贷贷款	—		—
应付抵押债券、无担保票据、定期贷款和信贷设施共计	$	7,422,232	$	7,102,355

_____________________________________


(1)	余额2019年9月30日和2018年12月31日排除$8,977和$9,879债务折扣，以及$34,133和$34,128如无担保票据所示，分别列于所附精简综合资产负债表上的递延融资费用净额。


(2)	余额2019年9月30日和2018年12月31日排除$14,501和$14,590债务折扣，以及$3,342和$3,495分别反映在所附精简综合资产负债表上应付抵押债券的递延融资费用。

除本表格10-q中讨论的信贷机制外，下列债务活动发生在九结束的几个月2019年9月30日:


•	2019年2月，该公司修订并重申了$250,000,000原于2017年2月签订的可变利率无担保定期贷款，其中$100,000,0002022年2月到期，并规定libor+定价0.90%，仍然保持原样，$150,000,0002024年2月到期，并规定libor+定价0.85%从libor加上1.50%.


•	2019年4月，该公司偿还了$13,363,000的2.99%固定利率债务和$33,854,000由Avalon Natick在到期日按面值担保的可变利率债务。


•	2019年5月，该公司偿还了$7,635,000在预定到期日前，由EavesTradeViejo按面值担保的可变利率债务本金。公司利用$3,706,000为偿还部分未偿债务而持有的本金准备金的限制现金。


•	2019年5月，该公司偿还了$20,800,000Ava Nob Hill在预定到期日前以票面面值担保的可变利率债务本金。公司利用$10,584,000为偿还部分未偿债务而持有的本金准备金的限制现金。


•	2019年5月，该公司偿还了$38,800,000Avalon Campbell在预定到期日前按面值担保的可变利率债务本金。公司利用$22,622,000为偿还部分未偿债务而持有的本金准备金的限制现金。


•	2019年5月，该公司偿还了$17,600,000在预定的到期日之前，Eaves Pacifica以票面面值担保的可变利率债务本金。公司利用$10,263,000为偿还部分未偿债务而持有的本金准备金的限制现金。


•	2019年5月，该公司发布$450,000,000在公开发行的无担保票据的本金，根据其现有的货架登记表，净收益约为$446,877,000。该批债券于2029年6月到期，并于3.30%利率。债券的实际利率如下3.66%，包括利率对冲和发行成本的影响。

•

2019年8月，作为与阿克斯通莱克星顿公司的处置和收购Avalon Cerritos有关的延期交税交易的一部分，该公司(一)已偿还。$21,700,000阿赫斯通·列克星敦在预定到期日前按票面面值担保的可变利率债务本金，以及(Ii)进入$30,250,000由Avalon Cerritos担保的固定利率票据，合同利率为3.26%，2029年8月到期。关于处置和收购活动的进一步讨论，见注6“房地产处置活动”和附注5“房地产实体投资”。

2019年2月，该公司进入了$1,750,000,000第五项经修订和恢复的循环贷款协议(“信贷安排”)，由银行组成的银团取代先前的协议$1,500,000,000截至2016年1月14日的信贷安排。信贷贷款的期限将于2024年2月28日结束。

信贷贷款以(I)伦敦银行间同业拆息利率(“libor”)作为利息，适用于从该基金提取资金的特定借款期(例如，一个月到期日、三个月到期日等)。及(Ii)为我们的无抵押债券发出的评级水平。目前规定的借款定价是libor+。0.775%每年(2.79%在…2019年9月30日)，假设借款利率为一个月。在libor上规定的利差可以从libor加变化。0.70%调至libor+1.45%根据公司无担保票据的评级。信用机制还提供了一个竞争性投标选项，可用于最多可供借款的65%信贷额度。这一选项允许作为贷款人财团一部分的银行以低于无担保信贷机制规定的价格的利率向公司提供贷款。如果市场条件允许，竞争性投标期权可能导致低于规定费率的价格。信贷机制的年费保持不变0.125%的费用$2,188,000每年根据$1,750,000,000设施规模和基于公司目前的信用评级。

截至目前为止，该公司在信贷安排下并无未偿还的借款。2019年9月30日和2018年12月31日。公司$17,813,000和$39,810,000未结清的信用证，从而降低了截至2005年12月31日的借款能力2019年9月30日和2018年12月31日分别。此外，该公司$18,964,000截至2019年9月30日.

总计，有担保票据在2019年11月至2066年7月到期，由某些公寓社区担保(净账面价值为$1,693,511,000，不包括被归类为待售的社区，如2019年9月30日).

该公司的固定利率担保票据(常规债券和免税债券)的加权平均利率均为3.8%在…2019年9月30日和2018年12月31日分别。公司可变利率担保票据的加权平均利率(常规和免税)，包括某些融资相关费用的影响，是3.2%和3.4%在…2019年9月30日和2018年12月31日分别。

应付和无担保票据的定期付款和到期日2019年9月30日如下(千美元)：



年	附担保票据本金付款		附担保票据到期日		无担保票据和定期贷款到期日		无担保债券和定期贷款的规定利率
2019	975		65,886		—		N/A
2020	8,782		118,729		400,000		3.625	%
2021	9,304		27,844		250,000		3.950	%
					300,000		Libor+0.43%
2022	9,918		—		450,000		2.950	%
					100,000		Libor+0.90%
2023	10,739		—		350,000		4.200	%
					250,000		2.850	%
2024	11,577		—		300,000		3.500	%
					150,000		Libor+0.85%
2025	12,508		—		525,000		3.450	%
					300,000		3.500	%
2026	13,545		—		475,000		2.950	%
					300,000		2.900	%
2027	13,575		186,505		400,000		3.350	%
2028	20,607		—		450,000		3.200	%
此后	200,904		310,834		350,000		3.900	%
					300,000		4.150	%
					300,000		4.350	%
					450,000		3.300	%
	$	312,434	$	709,798	$	6,400,000

该公司遵守2019年9月30日根据信贷贷款、定期贷款和公司的固定利率无担保票据的惯例金融契约和其他契约。

4. 衡平法

以下概述了九结束的几个月2019年9月30日(千美元)：



	共同股票		额外已付资本			累积收益较少股利			累积其他综合损失			AvalonBay股东权益总额			非控制利益		共计衡平法

2018年12月31日余额	$	1,385	$	10,306,588		$	350,777		$	(26,144	)	$	10,632,606		$	—	$	10,632,606
可归属于共同股东的净收入	—		—			170,366			—			170,366			—		170,366
现金流量套期保值损失，净额	—		—			—			(7,231		)	(7,231		)	—		(7,231		)
现金流量对冲损失被重新归类为收益	—		—			—			1,468			1,468			—		1,468
可赎回非控股权赎回价值的变化	—		—			(224		)	—			(224		)	—		(224		)
向普通股股东申报的股息(每股1.52美元)	—		—			(212,166		)	—			(212,166		)	—		(212,166		)
普通股发行，扣除扣缴款项后	9		143,202			(1,892		)	—			141,319			—		141,319
递延补偿的摊销	—		7,861			—			—			7,861			—		7,861
2019年3月31日结余	$	1,394	$	10,457,651		$	306,861		$	(31,907	)	$	10,733,999		$	—	$	10,733,999
可归属于共同股东的净收入	—		—			168,281			—			168,281			—		168,281
现金流量套期保值损失，净额	—		—			—			(2,888		)	(2,888		)	—		(2,888		)
现金流量对冲损失被重新归类为收益	—		—			—			1,611			1,611			—		1,611
可赎回非控股权赎回价值的变化	—		—			(45		)	—			(45		)	—		(45		)
非控股权出资	—		—			—			—			—			530		530
向普通股股东申报的股息(每股1.52美元)	—		—			(212,549		)	—			(212,549		)	—		(212,549		)
普通股发行，扣除扣缴款项后	3		50,803			—			—			50,806			—		50,806
递延补偿的摊销	—		10,785			—			—			10,785			—		10,785
2019年6月30日结余	$	1,397	$	10,519,239		$	262,548		$	(33,184	)	$	10,750,000		$	530	$	10,750,530
可归属于共同股东的净收入	—		—			279,677			—			279,677			—		279,677
现金流量套期保值损失，净额	—		—			—			(13,644		)	(13,644		)	—		(13,644		)
现金流量对冲损失被重新归类为收益	—		—			—			1,746			1,746			—		1,746
可赎回非控股权赎回价值的变化	—		—			(113		)	—			(113		)	—		(113		)
非控股权出资	—		—			—			—			—			118		118
向普通股股东申报的股息(每股1.52美元)	—		—			(212,526		)	—			(212,526		)	—		(212,526		)
普通股发行，扣除扣缴款项后	—		(454		)	(263		)	—			(717		)	—		(717		)
递延补偿的摊销	—		10,002			—			—			10,002			—		10,002
2019年9月30日结余	$	1,397	$	10,528,787		$	329,323		$	(45,082	)	$	10,814,425		$	648	$	10,815,073

以下概述了九结束的几个月2018年9月30日(千美元)：



	共同股票		额外已付资本			累积收益较少股利			累积其他综合损失			共计衡平法

2017年12月31日结余	$	1,381	$	10,235,475		$	188,609		$	(37,419	)	$	10,388,046
可归属于共同股东的净收入	—		—			141,643			—			141,643
现金流量套期保值收益，净额	—		—			—			11,501			11,501
现金流量对冲损失被重新归类为收益	—		—			—			1,756			1,756
可赎回非控股权赎回价值的变化	—		—			(63		)	—			(63		)
向普通股股东申报的股息(每股1.47美元)	—		—			(203,166		)	—			(203,166		)
普通股发行，扣除扣缴款项后	1		(12,286		)	1,143			—			(11,142		)
递延补偿的摊销	—		6,549			—			—			6,549
2018年3月31日结余	$	1,382	$	10,229,738		$	128,166		$	(24,162	)	$	10,335,124
可归属于共同股东的净收入	—		—			254,662			—			254,662
现金流量对冲损失被重新归类为收益	—		—			—			1,455			1,455
可赎回非控股权赎回价值的变化	—		—			(291		)	—			(291		)
向普通股股东申报的股息(每股1.47美元)	—		—			(203,472		)	—			(203,472		)
普通股发行，扣除扣缴款项后	—		627			1			—			628
递延补偿的摊销	—		10,082			—			—			10,082
2018年6月30日结余	$	1,382	$	10,240,447		$	179,066		$	(22,707	)	$	10,398,188
可归属于共同股东的净收入	—		—			192,486			—			192,486
现金流量对冲损失被重新归类为收益	—		—			—			1,466			1,466
可赎回非控股权赎回价值的变化	—		—			(272		)	—			(272		)
向普通股股东申报的股息(每股1.47美元)	—		—			(203,334		)	—			(203,334		)
普通股发行，扣除扣缴款项后	—		442			—			—			442
递延补偿的摊销	—		8,422			—			—			8,422
2018年9月30日结余	$	1,382	$	10,249,311		$	167,946		$	(21,241	)	$	10,397,398

截至2019年9月30日和2018年12月31日，该公司的章程已授权签发总共280,000,000普通股及50,000,000优先股

在九结束的几个月2019年9月30日、公司：


i.	发81,626与行使股票期权有关的普通股股份；


二、	发1,594通过公司普通股股利再投资计划；


三、	发150,359与限制性股票授予有关的普通股，并将业绩奖励转换为限制性股份；


四、	发994,634CEP IV和CEP V项下的份额，如下文所述；


v.	发1,838普通股与递延股票奖励的转换有关；


六.	扣留83,602普通股用于清偿职工的扣缴税款和其他负债；


七、	发7,156透过“雇员股票购买计划”持有普通股；及


八、	取消1,730被没收的受限制股票的普通股。

任何与公司股票期权、限制性股票和绩效奖励授予有关的递延补偿九结束的几个月2019年9月30日未反映在所附的精简综合资产负债表上。2019年9月30日，除非确认为补偿成本，否则不会予以反映。

2015年12月，该公司启动了第四项持续股权计划(“CEP IV”)，根据该计划，该公司能够出售(和/或)以出售以下资产的远期销售协议$1,000,000,000它的普通股。与CEP IV一起，本公司聘请销售代理，他们得到最多可达2.0%股票的总销售价格。

2019年5月，该公司以一项新的持续股权计划(“CEP V”)取代CEP IV，根据该计划，该公司可出售(和/或)以出售以下资产的远期销售协议$1,000,000,000它的普通股。实际销售将取决于由公司决定的各种因素，包括市场条件、公司普通股的交易价格以及公司确定适当的资金来源。与CEP V一起，本公司聘请销售代理，他们将获得最多可达1.5%股票的总销售价格。公司预计，如果签订，它将在公司在该特定远期销售协议到期日或之前指定的一个或多个日期实际结算每项远期销售协议，在这种情况下，公司将期望在结算时获得现金收益总额，其数额等于该特定远期协议所依据的股份数量乘以相关的远期销售价格。然而，公司也可以选择现金结算或净股权结算远期销售协议。对于每一份远期销售协议，本公司将以降低初始远期销售价格的形式，向相关远期卖方支付最多可达1.5%所有借入的普通股的出售价格。截至2019年9月30日，如下文所述，有一项尚未完成的远期销售协议。

在截至2019年9月30日止的9个月，公司出售755,054股票平均售价为$198.26每股净收入$147,450,000根据第四次CEP，和239,580股票平均售价为$208.70每股净收入$49,250,000根据CEP V.截至2019年9月30日在考虑下文所讨论的远期计划的影响之前，该公司已经$950,000,000在CEP五项下核准发放的剩余资金。

2019年9月25日，该公司根据CEP V签订了一份销售合同947,868普通股股份的大致收益$198,000,000，扣除费用和折扣(“远期”)。销售价格是根据2019年9月25日盘中交易期间的股票价格确定的。公司收到的收益将在结算日确定，并在合同期限内调整公司的股息，并根据隔夜银行贷款利率的变化而变化的每日利息因素进行调整。公司一般有能力确定结算日期和方法，但须符合某些条件和远期对手方在某些情况下加速结算的权利。结算可以是：(I)现货出售我们普通股的股票以换取现金，(Ii)现金结算净额，即公司在交收时支付或收取其普通股的远期合约价格与加权平均市价之间的差额，或(Iii)净股票结算，即公司将收取或发行其普通股的股份，其发行或收取的股份数目，由交收时其普通股的远期合约价格与加权平均市价之间的差额决定。在这两种情况下，远期合同价格和加权平均市场价格将根据远期合同的适用条款确定。根据任何一项净结算条款，在交割时普通股的加权平均市价超过远期合约价格时，公司将向交易方支付现金或普通股股份, 在交割时普通股的加权平均市价低于远期合约下的价格的情况下，将收到其普通股的现金或发行股票。远期合同的结算将在不迟于2020年9月25日的一个或多个日期进行。

5. 房地产实体投资

对未合并房地产实体的投资

截至2019年9月30日，该公司在六未合并的房地产实体，其所有权权益百分比从20.0%到55.0%，不包括作为Archstone收购的一部分与股权住宅组建的合资企业。公司根据权益会计方法核算其对未合并房地产实体的投资。公司未合并房地产实体的重要会计政策在所有重大方面都与公司的政策一致。

以下是使用上文讨论的权益法核算的各实体截至所列日期的财务状况的合并摘要(单位：千美元)：



	9/30/2019		12/31/2018
	(未经审计)
资产：
房地产，净额	$	1,363,360	$	1,420,039
其他资产	199,871		45,142
总资产	$	1,563,231	$	1,465,181

负债和合伙人资本：
应付按揭票据净额及信贷安排	$	833,079	$	837,311
其他负债	161,449		15,624
合伙人资本	568,703		612,246
负债和合伙人资本共计	$	1,563,231	$	1,465,181

以下是使用上文讨论的权益法核算的各实体在所述期间的业务结果的综合摘要(单位：千美元)：



	最后三个月						在最后的九个月里
	9/30/2019			9/30/2018			9/30/2019			9/30/2018
	(未经审计)						(未经审计)
租金和其他收入	$	37,351		$	24,535		$	108,619		$	68,324
业务和其他费用	(14,363		)	(8,749		)	(42,001		)	(26,066		)
出售社区收益	—			30,597			—			30,597
利息费用，净额	(8,383		)	(5,938		)	(25,475		)	(17,130		)
折旧费用	(9,324		)	(6,288		)	(49,366		)	(18,704		)
净(损失)收入	$	5,281		$	34,157		$	(8,223	)	$	37,021

在收购Archstone多家族合作伙伴AC LP(“美国基金”)、多家族合作伙伴AC合资公司(“AC合资企业”)和马里兰州布兰迪葡萄酒公寓有限责任公司(“布兰迪葡萄酒”)的同时，该公司发生的费用超过了其在各自投资的相关净资产中的权益。这些费用代表$30,221,000和$31,188,000在…2019年9月30日和2018年12月31日公司各自的投资余额。这些数额作为未合并房地产实体收入中权益的一个组成部分，在所附的综合收入简编综合报表中，在相关资产的生命周期内摊销。

对合并房地产实体的投资

在截至2019年9月30日止的9个月，公司收购四合并社区：


•	Avalon Southland，位于CO奥罗拉，338以购房价格购得的公寓楼$91,250,000.

•

Avalon Cerritos，位于加利福尼亚州Cerritos，132以购房价格购得的公寓楼$60,500,000。Avalon Cerritos的收购是通过一家延期交割的交易所促成的，该交易所是莱克星敦建筑公司的替代财产。截至2019年9月30日止的9个月，如注6“房地产处置活动”中进一步讨论的那样。Archstone列克星敦公司于2013年作为Archstone收购的一部分被收购，并受到与社区处置有关的两个限制，以及由于资产对以前的Archstone合伙企业的税收结构贡献而需要达到一定水平的担保融资。公司通过延期交割、收购和套用Avalon Cerritos，在销售Archstone Lexington时，保持了对税收保护要求的遵守。关于与Archstone Lexington和Avalon Cerritos有关的债务的进一步讨论，见注3，“应付抵押债券、无担保票据和信贷贷款”。


•	位于马里兰州银泉市的银泉地铁的门廊151以购房价格购得的公寓楼$43,450,000.


•	Avalon Bonterra，位于福州Hialeah，314以购房价格购得的公寓楼$90,000,000.

该公司将这些资产列为资产收购，并根据所发生的购买价格和购置费用，按相对公允价值记录了已获得的资产和承担的负债，包括可识别的无形资产。该公司使用第三方定价或内部模型来确定土地的价值，使用一个估价模型来确定建筑物的价值，并使用一个内部模型来确定剩余房地产资产和就地租赁的公允价值。鉴于多家庭房地产的异质性，土地、债务、房地产资产和就地租赁的公允价值包含了大量不可观测的投入，因此被认为是公允价值等级中的三级价格。

截至2019年9月30日，该公司打算继续出售公园洛贾开发项目的住宅共管公寓，该项目目前正在建设中，其中包括172待售住宅共管公寓及67,000计划总资本化成本的平方尺零售面积$626,000,000。该公司预计将在2019年期间完成这一开发项目的住宅和零售部分的建设。公司发生$1,108,000和$339,000在三个月内结束2019年9月30日和2018分别$2,526,000和$497,000为截至2019年9月30日止的9个月和2018，分别在市场营销和管理费用相关的公园洛贾，包括待售共管公寓楼的营销和行政费用，所附的综合收入简编综合报表。截至2019年9月30日，待售住宅共管公寓的总账面价值为$453,686,000，包括已完成的单位和正在建设中的单位，包括在待售共管公寓的库存，并附在精简的综合资产负债表上。本公司确认递延税款负债及相应的所得税费用$6,645,000在截至2019年9月30日的3个月和9个月内，GAAP对公园Loggia的税基差异将由公司在其投资处置后实现。关于与Park Loggia开发相关的所得税的进一步讨论，请参见附注1，“组织、列报基础和重大会计政策”。

支出的交易、发展和其他追索费用以及长期资产的伤亡和减值

公司将开发前成本资本化，以追求新的发展机会，公司目前认为未来的发展是有可能的(“发展权利”)。这些发展权的未来发展取决于各种因素，包括分区和监管审批、租赁市场条件、建筑成本和资本的可得性。对于尚未被认为可能发生的未来发展的追求，最初的开发前费用将按发生的情况计算。此外，如果发展权的状况发生变化，使该公司的未来发展不再可能发生，任何资本化的开发前成本都会被支出。该公司支付放弃发展权的相关费用，以及不被认为可能发展的企业的成本，以及在未发生此类购置和处置活动的资产的购置或处置过程中发生的费用，$175,000和$523,000最后三个月2019年9月30日和2018分别$2,562,000和$2,212,000在最后的九个月里2019年9月30日和2018分别。这些费用包括在支出的交易、发展和其他追索费用中，扣除所附的综合收入简编综合报表中的回收额。被遗弃的追求成本可能会有很大的差异，在任何特定时期发生的成本在未来可能会有很大的不同。

本公司评估其房地产和其他长期资产，包括待售共管公寓库存，以减值，当潜在的减值指标存在。这些资产按成本、减去累计折旧和摊销后列报，除非资产的账面金额无法收回。如果事件或情况表明财产或长期资产的账面金额可能无法收回，公司可通过将财产或长期资产的账面金额与其估计的未来未贴现现金流量进行比较来评估其可收回性。如果账面金额超过未贴现的未来现金流量总额，公司确认减值损失的范围为账面金额超过财产或长期资产的估计公允价值。根据对长期资产可收回性的定期测试，该公司没有确认三九结束的几个月2019年9月30日和2018.

公司评估其为开发和投资而持有的土地组合，如果公司的意图在土地的开发或预期持有期方面发生变化，则为减值。在三九结束的几个月2019年9月30日和2018，该公司不承认其对土地投资的任何减值费用。

考虑到投资的账面价值超过公允价值的程度和数额，以及公司持有该投资以收回其账面价值的意图和能力，公司对其非临时减值的未合并投资进行评估。公司还评估其在未合并投资持有的任何资产减值中所占的比例份额。期间，公司对未合并房地产实体的任何投资都确认了临时减值损失三九结束的几个月2019年9月30日和2018.

6. 房地产处置活动

下列房地产销售发生在九结束的几个月2019年9月30日:


•	2019年1月，该公司出售了位于弗吉尼亚州阿灵顿的Oakwood Arlington，184公寓楼$70,000,000。公司的处置收益是$16,382,000，在“社区销售收益”中报告，随附的“综合收入简编综合报表”。


•	2019年1月和3月，该公司出售了二未开发土地的总价为$3,680,000。该公司在处置……时确认了一项收益。$164,000，在其他房地产交易的收益中列报，净额列于所附的综合收入合并简表。


•	2019年4月，该公司出售了位于德克萨斯州休斯顿的Archstone Toscano，474公寓楼$98,000,000。公司的处置收益是$20,604,000，在“社区销售收益”中报告，随附的“综合收入简编综合报表”。


•	2019年7月，该公司出售了位于康涅狄格州斯坦福德的Ava Stanford，其中包含306公寓楼$105,000,000。公司的处置收益是$62,496,000，在“社区销售收益”中报告，随附的“综合收入简编综合报表”。

•

在2019年8月，该公司出售了位于德克萨斯州FlowMound的Archstone Lexington公司，其中包括222公寓楼$45,100,000。公司的处置收益是$20,286,000，在“社区销售收益”中报告，随附的“综合收入简编综合报表”。阿克斯通·莱克星顿的出售是通过延期交割来促成的。关于收购Avalon Cerritos的进一步讨论，见注5“房地产实体的投资”。


•	2019年8月，该公司出售了位于德克萨斯州休斯顿的纪念高地村，其中包括318公寓楼$65,250,000。公司的处置收益是$15,328,000，在“社区销售收益”中报告，随附的“综合收入简编综合报表”。


•	2019年8月，该公司出售了位于马里兰州马尔堡的Avalon果园，156公寓楼$44,250,000。公司的处置收益是$32,289,000，在“社区销售收益”中报告，随附的“综合收入简编综合报表”。

Archstone Toscano村和纪念高地村是通过TRS拥有的，当考虑到房地产销售与公司在TRS内的其他活动的影响时，公司在这三个项目期间确认了所得税支出。九结束的几个月2019年9月30日，如附注1“组织、列报基础和重要会计政策”中所述。

在…2019年9月30日，公司不符合出售条件的房地产资产。

7. 承付款和意外开支

租赁义务

公司拥有11公寓社区，一正在发展中的社区和二商业物业，位于2026年10月至2142年3月届满的土地上。土地租赁10的11在公寓小区和其他土地租赁中，作为经营租赁入账，租赁费在租赁期内按直线确认。这些经营租契有不同的租金提升条款，主要是根据未来日期决定的变数，例如消费物价指数的变动，以及五在这些租约中，有可在2095年之前行使的购买选择权。此外，该公司是16到2031年，公司和区域办事处的租赁条件各不相同，所有这些都作为经营租赁入账。

截至2019年9月30日，本公司的经营租赁资产总额为$99,270,000的租赁义务$116,489,000，分别作为使用权租赁资产和租赁负债的组成部分报告在所附精简的综合资产负债表上。公司发生的费用$3,618,000和$10,723,000为三九结束的几个月2019年9月30日分别与经营租赁有关。

一公寓楼社区位于土地上，土地租赁被称为融资租赁。根据租约条款，公司可以选择在2046年到期的租赁期内购买土地。除上述租约外，本公司是二部分停车场租赁，一毗邻一个公寓社区一毗邻一个正在开发中的社区，作为融资租赁入账，并受本公司在附注1“组织、列报基础和重要会计政策”中讨论的租赁会计政策的制约。本公司的融资租赁资产总额为$21,951,000的租赁义务$20,216,000，分别作为使用权租赁资产和租赁负债的组成部分报告在所附精简的综合资产负债表上。

下表详细列出公司地面和办公室租赁的加权平均剩余租赁期限和贴现率：



加权平均剩余租赁期-融资租赁	27年数
加权平均剩余租赁期-经营租赁	54年数
加权平均贴现率-融资租赁	4.63	%
加权平均贴现率-经营租赁	5.1	%

下表详细说明了公司目前租约下的未来最低租赁付款，以及业务和融资租赁未贴现和贴现现金流量的调节情况(单位：千美元)：



	按期间支付的款项
	2019		2020		2021		2022		2023		此后
经营租赁义务	$	3,704	$	11,850	$	13,700	$	13,631	$	13,092	$	374,716
融资租赁债务	269		1,077		1,080		1,082		1,084		41,220
	$	3,973	$	12,927	$	14,780	$	14,713	$	14,176	$	415,936



	未贴现共计现金流量		租赁总额负债		差异贴现和未折现现金流量
经营租赁义务	$	430,693	$	116,489	$	314,204
融资租赁债务	45,812		20,216		25,596
	$	476,505	$	136,705	$	339,800

8. 部分报告

该公司的可报告业务部门包括已建立社区、其他稳定社区和发展/重新开发社区。自1月1日起，该公司每年确定哪些社区属于这些类别，并在全年内普遍保持这一分类，以报告分部业务，除非处置或重建计划涉及社区变化。此外，公司拥有未来开发的土地，并拥有未分配给运营部门的其他公司资产。

公司的部门披露说明了首席经营决策者为评估每个部门的业绩而使用的衡量标准。公司的首席经营决策者(“CODM”)由其执行管理团队的几名成员组成，他们使用净营业收入(“NOI”)作为建立社区和其他稳定社区的主要财务措施。NOI被公司定义为财产总收入减去直接财产运营费用(包括财产税)，不包括公司一级收入(包括管理、开发和其他费用)、公司一级财产管理和其他间接运营费用、支出交易，开发和其他追求费用、收回费用、利息费用、净额、债务清偿损失、净、一般和行政费用、未合并房地产实体的收入净值、折旧费用、公司所得税费用、伤亡和减值(收益)损失、净收益、销售社区收益、(收益)其他房地产交易损失、待售公寓营销和行政费用净额以及出售或持有待售房地产资产的净营业收入。虽然公司认为NOI是衡量社区或社区经营业绩的有用指标，但NOI不应被视为根据公认会计原则确定的营业活动净收益或净现金流量的替代办法。NOI不包括一些收入和费用类别，如NOI与净收入的核对中所详述的那样。

NOI与三九结束的几个月2019年9月30日和2018如下(千美元)：



	最后三个月						在最后的九个月里
	9/30/2019			9/30/2018			9/30/2019			9/30/2018
净收益	$	279,709		$	192,407		$	618,432		$	588,540
间接业务费用，扣除公司收益	20,195			19,742			62,935			58,377
扣除回收后的交易、开发和其他追索费用	175			523			2,562			2,212
利息费用，净额	51,493			54,097			149,395			165,795
债务清偿损失净额	93			1,678			602			2,717
一般和行政费用	12,769			14,744			45,440			44,384
未合并房地产实体的收益权益	(1,643		)	(10,031		)	(780		)	(12,560		)
折旧费用	165,463			156,538			490,213			472,282
所得税费用	11,184			29			11,178			87
伤亡和减值收益净额	—			(554		)	—			(612		)
出售社区收益	(130,484		)	(27,243		)	(165,849		)	(132,444		)
其他房地产交易收益，净额	(73		)	(12		)	(374		)	(335		)
待售共管公寓销售和行政费用	1,108			339			2,526			497
出售或持有供出售的房地产资产的净营业收入	(880		)	(17,876		)	(8,600		)	(61,623		)
成品率，成本价，成本价，目标价	$	409,109		$	384,381		$	1,207,680		$	1,127,317

以下是所述期间出售或持有供出售的房地产资产的NOI摘要(单位：千美元)：



	最后三个月						在最后的九个月里
	9/30/2019			9/30/2018			9/30/2019			9/30/2018
出售或持有供出售的房地产资产的租金收入	$	1,972		$	28,135		$	15,837		$	96,517
出售或持有供出售的房地产资产的营运费用	(1,092		)	(10,259		)	(7,237		)	(34,894		)
出售或持有供出售的房地产资产的净营业收入	$	880		$	17,876		$	8,600		$	61,623

正在发展或重建中的社区的主要业绩衡量标准取决于完成阶段，在开发过程中，管理部门对照预算成本监测实际建筑成本，以及与预算相比的租赁进度和租金水平。

下表提供了截至指定日期(单位：千美元)的公司部门信息的详细信息。根据1月1日个人社区的状况对这些地区进行分类，2019。的段信息三九结束的几个月2019年9月30日和2018已经做了调整，排除了1月1日以来出售的房地产资产，2018贯通2019年9月30日，或以其他方式符合下列条件：2019年9月30日，如注6“房地产处置活动”所述。

除了NOI之外，公司的CODM在评估每个部门的业绩时还考虑总收入。如附注1“组织、列报基础和重要会计政策”中所述，公司改变了对无法收取的租赁收入的收费方式，从三九结束的几个月2019年9月30日，包括作为对收入的调整，而不是作为业务费用的一个组成部分，因为它是在所附的精简的综合收入综合报表中为以往各期编列的。根据公司的CODM如何评估总收入，并为了提供公司分部报告中所列期间之间的可比性，公司在下表所列的所有期间的收入中都包括了无法收取的部门结果租赁收入的费用。的收入总额三九结束的几个月2018年9月30日如下表所示，包括$3,212,000和$10,822,000分别收取无法收回的租赁收入的费用。



	最后三个月				在最后的九个月里
	共计收入		诺伊		共计收入		诺伊		房地产总额(1)
2019年9月30日终了期间
已建立
新英格兰	$	64,608	$	42,651	$	190,009	$	125,362	$	2,103,731
纽约地铁/NJ	103,471		72,476		307,746		217,531		3,539,251
大西洋中部	73,906		51,474		219,008		153,599		2,678,892
太平洋西北	28,589		20,683		84,615		61,498		988,952
北加利福尼亚	88,914		68,000		264,575		203,623		2,782,426
南加州	101,745		71,741		303,573		217,029		3,599,266
已确定共计	461,233		327,025		1,369,526		978,642		15,692,518

其他稳定	76,727		51,187		220,120		148,570		3,372,470
发展/重建	46,450		30,897		122,093		80,468		3,485,596
为发展而持有的土地	N/A		N/A		N/A		N/A		20,095
未分配(2)	1,231		N/A		3,484		N/A		552,179

共计	$	585,641	$	409,109	$	1,715,223	$	1,207,680	$	23,122,858

2018年9月30日终了期间
已建立
新英格兰	$	62,705	$	41,591	$	184,377	$	121,028	$	2,090,871
纽约地铁/NJ	101,285		72,131		299,058		211,560		3,520,938
大西洋中部	71,715		50,067		212,584		148,838		2,666,241
太平洋西北	27,723		19,679		81,104		57,445		983,942
北加利福尼亚	86,369		66,362		256,351		197,308		2,768,192
南加州	99,255		70,392		294,350		211,474		3,567,619
已确定共计	449,052		320,222		1,327,824		947,653		15,597,803

其他稳定	61,448		41,537		171,466		114,171		2,791,565
发展/重建	33,223		22,622		96,633		65,493		2,460,076
为发展而持有的土地	N/A		N/A		N/A		N/A		116,582
未分配(2)	912		N/A		2,752		N/A		473,928

共计	$	544,635	$	384,381	$	1,598,675	$	1,127,317	$	21,439,954

__________________________________


(1)	不包括出售或归类为待出售的房地产总额。2018年9月30日的$1,103,809.


(2)	收入是指第三方管理、资产管理和开发商费用以及未分配给报告部门的杂项收入。房地产总额包括在公园洛贾开发的待售住宅共管公寓，如注5“房地产投资”中所讨论的那样。

9. 股票补偿计划

作为其长期薪酬计划的一部分，该公司已授予股票期权、业绩奖励和限制性股票。以下是杰出奖项和活动的详细情况。

根据公司第二次修订和恢复的2009年股权激励计划(“2009年计划”)授予股票期权的信息九结束的几个月2019年9月30日，如下：



	2009年计划股份		加权平均行使价格每股
待定选项，2018年12月31日	124,212		$	128.84
行使	(81,626	)	130.33
获批	—		—
被没收	—		—
待定方案，2019年9月30日	42,586		$	125.98
可行使的选项，2019年9月30日	42,586		$	125.98

与授予的业绩奖励有关的资料如下：



	业绩奖		加权平均授予日期-每项奖励的公允价值
截至2018年12月31日未缴	267,129		$	157.21
(1)	79,840		200.69
基于表现的奖励变化(2)	(16,760	)	142.03
转换为受限制的股份或期权	(73,072	)	142.03
被没收	(3,831	)	165.37
截至2019年9月30日未缴	253,306		$	176.18

__________________________________


(1)	最终可能获得的限制性股票的数量是基于与公司普通股相关的股东总回报指标47,091与公司经营业绩和杠杆指标有关的业绩奖励和财务指标32,749表演奖。


(2)	表示根据业绩期间实际业绩而赚取的绩效奖励数量的变化。

公司采用蒙特卡洛模型评估与2019其业绩将由股东总收益指标来决定。所使用的假设如下：



		2019
股利收益率		3.1%
计划实施期间的估计波动(1)		13.9% - 18.8%
无风险率		2.46% - 2.57%
基于股东总收益测度的业绩奖励价值估计		$204.15

__________________________________


(1)	在整个计划的生命周期中，估计波动率正在使用。50%历史波动和50%隐含波动率

中授予的部分绩效奖励。2019对于将使用财务指标确定业绩的项目，补偿成本是根据授予日期公允价值计算的。$195.72，以及公司对财务指标的公司业绩的估计。

关于授予的限制性库存的资料如下：



	限制性股票		限制性股票加权平均批出日每股公允价值		由业绩奖励转换的限制性股票
截至2018年12月31日未缴	160,411		$	166.33	209,238
核发股份-受限制股票	77,287		195.96		73,072
股份有限股份	(87,370	)	167.72		(118,490	)
被没收	(1,730	)	176.40		—
截至2019年9月30日未缴	148,598		$	180.81	163,820

在收入中确认的雇员基于股票的薪酬成本总额为$20,291,000和$15,189,000为九结束的几个月2019年9月30日和2018而总资本化股票补偿成本则分别为：$7,622,000和$8,391,000为九结束的几个月2019年9月30日和2018分别.2019年9月30日，未确认的赔偿费用总额为$31,449,000对于未获限制的股票和业绩奖励，这不包括没收，预计将在加权平均期间内予以确认2.1好几年了。

10. 关联方安排

未合并实体

该公司管理未合并的房地产实体，为其提供资产管理、财产管理、开发和再开发费用收入。从这些实体，该公司赚取的费用$1,231,000和$912,000最后三个月2019年9月30日和2018分别$3,484,000和$2,752,000为九结束的几个月2019年9月30日和2018分别。此外，该公司有未清应收账款与其财产和建设管理的作用$2,901,000和$2,519,000截至2019年9月30日和2018年12月31日分别。

董事补偿

本公司记录的非雇员董事补偿费用与限制性股票授予和递延股票奖励有关的数额为：$458,000和$454,000在最后的三个月里2019年9月30日和2018分别$1,288,000和$1,200,000在九结束的几个月2019年9月30日和2018，分别作为一般费用和行政费用的组成部分。对非雇员董事的受限制股票授予及递延股票奖励的延迟补偿如下：$953,000和$571,000在……上面2019年9月30日和2018年12月31日分别作为预付费用和其他资产的一个组成部分报告在所附的精简综合资产负债表上。

11. 公允价值

按公允价值计算的金融工具

衍生金融工具

公司使用利率互换和利率上限协议来管理其利率风险。这些工具在公司的财务报表中以公允价值记账。在调整其衍生合同的公允价值以应对对手方不履行风险的影响时，公司考虑了其与某一对手方的净头寸的影响，以及任何适用的信用增强措施，如抵押品发放、阈值、相互看跌和担保。该公司通过与标准普尔评级集团拥有A级或更高信用评级的主要、信誉良好的金融机构打交道，将其在这些交易中的信用风险降到最低。作为其现行控制程序的一部分，公司监测对手方的信用评级和公司对任何单一实体的风险敞口，从而减少信贷风险集中。该公司认为，由于对手方不履行义务而造成损失的可能性很小。尽管该公司已确定用于对其衍生品进行估值的大部分投入属于公允价值等级的第2级，如利率、期限至到期和波动率，但与其衍生产品相关的信贷估值调整使用第3级投入，例如对当前信用利差的估计，以评估其本身及其对手方违约的可能性。截至2019年9月30日该公司评估了信贷估值调整对其衍生品头寸整体估值的影响的重要性，并认定其影响不显著，因此，该公司已确定其衍生价值被归入公允价值等级的第2级。

下表汇总了2019年9月30日(千美元)：



	非指定树篱			现金流量树篱利率互换

名义平衡	$	445,015		$	350,000
加权平均利率(1)	3.2		%	N/A
加权平均互换/上限利率	6.5		%	2.1		%
最早到期日	2021年1月			2020年10月
最后到期日	2021年11月			2020年10月

____________________________________


(1)	表示对冲债务的加权平均利率。

在截至2019年9月30日止的9个月，同时发行公司的3.30%2029年5月到期，公司结算$250,000,000的远期利率互换协议被指定为现金流量套期保值利率多变性的预测发行无担保债券，作出支付$12,309,000。本公司已在所附的精简综合资产负债表上以累积的其他综合亏损的形式将这一数额递延，并将把这一数额确认为利息费用净额的一个组成部分。10债务期限。

此外，在这三个和截至2019年9月30日止的9个月，公司进入$100,000,000和$350,000,000分别执行了新的远期利率互换协议，以减少利率变动对公司2020年预期债券发行活动的影响。

截至2019年9月30日，公司$350,000,000未完成的远期利率互换协议。在剩余的未到期掉期协议到期时，本公司期望以现金结算合同，并按当时的公允价值支付或接受现金。假设公司按预期发行债务，则这些头寸的套期保值影响将在发行债券的整个生命周期内作为收益调整予以确认。

公司六指定为现金流套期保值和五未指定为对冲的衍生工具2019年9月30日。不符合对冲关系的衍生品的公允价值变化三九结束的几个月2019年9月30日和2018都不重要。在九结束的几个月2019年9月30日，公司延期$23,763,000作为累计其他综合损失的一个组成部分报告的现金流量对冲损失。

下表汇总了从累积的其他综合损失中重新分类的递延损失，作为利息支出的一个组成部分，净额(单位：千美元)：



	最后三个月				在最后的九个月里
	9/30/2019		9/30/2018		9/30/2019		9/30/2018

现金流量对冲损失被重新归类为收益	$	1,746	$	1,466	$	4,825	$	4,679

公司预计将大致重新分类$6,983,000将未来12个月累积的其他综合亏损中的套期保值净亏损作为对冲项目在此期间的抵销。截至目前，该公司没有任何被指定为公允价值对冲工具的衍生品。2019年9月30日和2018.

可赎回的不可控制的利益

该公司是投资的一方二合并企业，其中包含赎回期权(“看跌”)，允许公司的合资伙伴要求公司以保证的最低数额购买他们在投资中的权益。仓单是用现金支付的。该公司根据无法观察到的投入确定看跌的公允价值，考虑到市场参与者在确定债务定价时所作的假设，对合资伙伴截至期末的净资本贡献余额适用保证回报率。考虑到不可观测的投入的重要性，估值被划分为公允价值等级的第3级。

该公司在DownREITs发行有限合伙权益单位，使DownREIT有限合伙人能够按照合伙协议的规定，向DownREIT有限合伙人提供全部或部分赎回现金的能力。根据DownREIT协议，对于每个有限合伙单位，有限合伙人有权在赎回之日或大约赎回之日收到相当于公司普通股公允价值的现金。公司可以选择以同等数量的公司普通股交换这些单位，以代替现金赎回。在DownREITs中的有限合伙单位是使用公司普通股的市场价格来估价的，这是公允价值等级下的一级价格。

未按公允价值记账的金融工具

现金及现金等价物

现金和现金等值余额与各种金融机构共同持有，目的是保存本金。该公司监测这些金融机构的信用评级以及现金和现金等值余额与任何一家金融机构的集中情况，并认为实现与现金和现金等值结余有关的物质损失的可能性很小。现金和现金等价物按其面值记账，合理地近似于它们的公允价值，是公允价值等级中的第一级。

其他金融工具

租金、其他应收款项和预付费用、应付帐款和建筑费用及应计费用和其他负债按其面值记账，合理地近似于其公允价值。

该公司使用市场报价对其无担保票据进行估值，这是公允价值层次结构中的一级价格。公司根据信用机制和定期贷款对其应付票据和未偿金额进行估值，对每种票据的预期现金流量进行贴现现金流量分析。这种分析反映了票据的合同条款，包括到期日，并使用了可观察的基于市场的投入，包括利率曲线。该过程还考虑了信用评估调整，以适当地反映公司的不履约风险。该公司的结论是，其应付票据的价值及其信贷贷款和定期贷款下的未偿金额为二级价格，因为用于评估其头寸的大部分投入属于公允价值等级体系的第二级。

按公允价值定期计量/披露的金融工具

下表汇总了按公允价值定期计量/披露的公司金融工具三个公允价值等级之间的分类(单位：千美元)：



	9/30/2019
描述	总公允价值			报价在活动中相同资产市场 (一级)			显着其他可观测输入 (二级)			显着不可观测的输入 (三级)
描述	总公允价值			报价在活动中相同资产市场 (一级)			显着其他可观测输入 (二级)			显着不可观测的输入 (三级)
现金流边缘
利率互换-负债	(17,824		)	—			(17,824		)	—
放	(267		)	—			—			(267		)
DownREIT单元	(1,615		)	(1,615		)	—			—
负债
固定利率无担保票据	(6,221,106		)	(6,221,106		)	—			—
有担保票据和可变利率无担保债务	(1,432,459		)	—			(1,432,459		)	—
共计	$	(7,673,271	)	$	(6,222,721	)	$	(1,450,283	)	$	(267	)



	12/31/2018
描述	总公允价值			报价在活动中相同资产市场 (一级)			显着其他可观测输入 (二级)			显着不可观测的输入 (三级)
描述	总公允价值			报价在活动中相同资产市场 (一级)			显着其他可观测输入 (二级)			显着不可观测的输入 (三级)
非指定边缘
利率上限	$	2		$	—		$	2		$	—
现金流边缘
利率互换-负债	(6,366		)	—			(6,366		)	—
放	(465		)	—			—			(465		)
DownREIT单元	(1,305		)	(1,305		)	—			—
负债
固定利率无担保票据	(5,268,277		)	(5,268,277		)	—			—
有担保票据和可变利率无担保债务	(1,505,876		)	—			(1,505,876		)	—
共计	$	(6,782,287	)	$	(5,269,582	)	$	(1,512,240	)	$	(465	)

12. 后续事件

该公司已经评估了随后的事件，直到本表格提交日期10-Q，发布这些财务报表的日期，并确定了下列项目供讨论。

在2019年10月，美国基金出售了AvalonMarinaBay和邻近的码头，即位于加利福尼亚州Marinadel Rey的MarinaBay的海港。社区和邻近的码头205公寓楼和229船票和船票的总价为$86,000,000.

2019年11月，该公司偿还了$65,749,000的3.38%由Avalon Columbia Pike担保的固定利率债券。

在2019年11月，该公司签订了一项协议，出售一个运营社区，其中包括250公寓住宅和房地产网$39,045,000截至2019年9月30日，导致该社区在2019年9月30日之后举行销售资格。该公司预计将于2020年第一季度完成销售。


项目2.	管理层对财务状况及经营成果的探讨与分析

管理层对财务状况和运营结果(“MD&A”)的讨论和分析旨在帮助我们了解我们的业务、财务状况和运营结果。本MD&A应与本报告其他部分所载的精简综合财务报表和所附的精简合并财务报表的说明一并阅读。本报告，包括以下MD&A，载有关于未来事件或趋势的前瞻性陈述，应结合本报告“前瞻性陈述”下所述的因素来阅读。由于“前瞻性陈述”下所述因素以及第1A项所述风险因素，实际结果或发展可能与这些报表中预测的结果或发展大不相同。截至年底的年度报告表10-K的“危险因素”2018年12月31日(“表格10-K”)。

没有定义而使用的大写术语具有此表中其他部分所提供的含义。

执行概况

业务描述

我们开发、重新开发、收购、拥有和经营多家庭公寓社区，主要在新英格兰、纽约/新泽西市区、大西洋中部、太平洋西北以及北加利福尼亚和南加州。我们把重点放在主要的大都市地区，我们认为这些地区的特点是高工资经济部门的就业人数增加，住房负担能力降低，生活质量多样化和充满活力。我们相信，这些市场特征为公寓社区投资提供了优越的风险调整后回报，相对于其他不具备这些特征的市场而言。我们相信丹佛、科罗拉多州和佛罗里达州东南部的市场有着共同的特点。2017年，我们开始通过收购和开发来投资这些市场。我们寻求通过以下方式创造长期股东价值：以符合成本效益的条件获得资本；将这些资本用于开发、再开发和收购我们选定的市场中的公寓社区；经营公寓社区；以及在社区不再符合我们的长期投资战略或定价具有吸引力时出售社区。

我们的战略目标是成为美国市场上领先的公寓公司，提供一系列客户看重的独特生活体验。为了实现这一愿景，我们以我们认为是最好的市场和子市场为目标，利用我们在市场研究和消费者洞察力方面的战略能力，并在我们的资本配置和资产负债表管理方面遵守纪律。我们的社区主要是高档社区，通常是市场租金最高的社区之一。然而，我们也追求公寓社区的所有权和经营目标，目标是各种客户细分和价格点，符合我们的目标，提供广泛的产品和服务。我们定期评估我们的投资分配，根据我们的投资资本数额和产品类型在我们的个别市场。

第三季度 2019高光


•	可归属于共同股东的净收入截至2019年9月30日止的三个月曾.$279,677,000，增加$87,191,000，或45.3%与前一年期间相比，增加的主要原因是本年度房地产销售和相关收益的增加，以及投资组合中各社区的NOI增加，而所得税和折旧费用的增加以及合资企业房地产收益的减少部分抵消了这一增长。


•	已建立的社区NOI截至2019年9月30日止的三个月曾.$327,025,000，增加$6,803,000，或2.1%，前一年期间。

在…2019年9月30日，我们拥有或持有直接或间接利益：


•	20正在建设中的社区，预计将包含6,700公寓楼，预计总资本化成本为$2,500,000,000.


•	ParkLoggia(以前称为西61街15号)位于纽约，这是一个混合用途的开发项目，将包含172待售住宅共管公寓及67,000平方尺零售面积，预计总资本化成本为$626,000,000。我们打算把罗贾公园的住宅单位出售为个别的共管公寓，并期望在每个共管物业设立个别税地段后，在二零二零年第一季开始清拆共管公寓楼。


•	土地或土地权利，我们期望在这些土地上发展额外的土地31公寓社区，如果按预期发展，将包含9,994住房，并将按总资本化成本$4,217,000,000.

在截至2019年9月30日止的三个月，我们卖了四全资经营社区，包括1,002公寓楼的总销售价格为$259,600,000，根据公认会计原则，我们的总收益是$130,399,000。其中两个社区的销售完成了我们从德克萨斯市场的退出。

在截至2019年9月30日止的三个月，我们获得了二全资经营社区：


•	位于马里兰州银泉市的银泉地铁的门廊151以购房价格购得的公寓楼$43,450,000.


•	位于佛罗里达州Hialeah的Avalon Bonterra314以购房价格购得的公寓楼$90,000,000.

我们期望能够通过以下一个或多个来源的组合来满足我们合理可预见的流动性需求：手头的现有现金；经营现金流；我们信贷机制下的借款；有担保债务；发行公司证券，其中可能包括无担保债务、优先股和/或普通股，包括我们预期根据2019年9月25日签订的股票远期合同(“远期”)发行的普通股；出售公寓社区；或组建包括上述活动在内的合资企业。见“流动性和资本资源”一节下的讨论。

社区概况

我们的房地产投资主要包括目前经营的公寓社区、处于不同发展阶段的社区(“发展社区”)和发展权利(定义如下)。我们目前的经营社区还被区分为已建立社区、其他稳定社区、租赁社区、重新开发社区和松散社区。虽然我们通常每年建立社区分类，但我们在日历年更新社区分类，以我们关于社区变化的处置或再开发计划为限。以下是每一类别的说明：

当前社区根据下列属性分为已建立、其他稳定、租赁、再开发或未合并：

•

已建立的社区(也称为同一商店社区)它们是我们在市场上有大量存在(新英格兰、纽约/新泽西、中大西洋、太平洋西北、北加利福尼亚和南加州)的合并社区，对前一年和本年度的经营业绩进行比较是有意义的，因为这些社区在上一年度开始时拥有并已稳定使用。九月期2019年9月30日和2018，已建立社区是指为财务报告目的而合并的社区，截至2018年1月1日已稳定入住率，不开展或不太可能开展大规模的重新开发活动，而且截至2019年9月30日或可能在本年度内处置不相关的第三方。一个社区在(I)达到95%实际占用或(Ii)一-发展或重建完成周年纪念。


•	其他稳定社区截至1月1日，是否所有其他已稳定占用的已完成的合并社区，如上文所述，2019，或在本日历年开始时获得的。其他稳定社区包括我们在丹佛、科罗拉多和佛罗里达州东南部扩展市场的稳定经营社区，但不包括正在或可能在本年度内开展大规模重建活动的社区。


•	租赁社区是建设完成时间少于一年份和实际占用未达到的地方95%.


•	重建社区是正在进行或可能在本年度开始大规模重建的合并社区。当在重建工作中投入的资本预计超过以下两项时，重建就被认为是实质性的。$5,000,000或10%社区重建前的基础，预计会对社区的运作，包括入住率和未来的租金产生重大影响。


•	松散社区是指我们通过对一家未合并的合资企业的投资利益而间接拥有所有权的社区。

发展社区正在建设中的社区，尚未收到整个社区的证书或入住证。这些社区可能是部分完整和运作的。

发展权在发展过程的早期阶段，我们是否有发展机会？在这个阶段，我们可以选择取得土地或取得租赁权益，我们是长期有条件购买土地合约下的买家，我们透过地契控制土地，或拥有土地以发展一个新的社区，或我们是公私营伙伴关系中指定的发展商。我们利用相关的开发前成本，以追求新的发展，我们目前认为未来的发展是可能的。

我们目前租赁我们的公司总部位于阿灵顿，弗吉尼亚州，以及我们的其他地区和行政办公室的经营租赁。

截至2019年9月30日，我们拥有或持有直接或间接利益的社区分类如下：



	电话号码社区	电话号码公寓楼
当前社区

既定社区：
新英格兰	34	8,416
纽约地铁/NJ	40	11,463
大西洋中部	32	11,232
太平洋西北	16	4,116
北加利福尼亚	35	9,828
南加州	53	14,689
已确定共计	210	59,744

其他稳定社区：
新英格兰	5	1,457
纽约地铁/NJ	9	2,515
大西洋中部	7	2,342
太平洋西北	—	—
北加利福尼亚	6	2,407
南加州	4	1,822
扩张市场	7	2,060
其他稳定共计	38	12,603

租赁社区	4	1,123

重建社区	5	1,818

松散社区(1)	15	3,659

现有社区共计	272	78,947

发展社区(2)	20	6,700

社区总数	292	85,647

发展权	31	9,994

_________________________


(1)	2019年10月，Archstone多家族合作伙伴AC LP(“美国基金”)出售了Avalon Marina Bay和邻近的码头，即Marina Bay的海港。关于处置活动的进一步讨论，请参阅本报告其他地方所载的精简综合财务报表附注12“嗣后事件”。


(2)	开发社区不包括公园Loggia的开发，172待售住宅共管公寓及67,000平方英尺的零售空间。

业务结果

我们的年度经营业绩主要受整体和个人地理市场条件和公寓基本原理的影响，并反映在我们现有社区的NOI变化中；NOI来源于收购和开发完成；NOI的损失与处置社区有关。我们的经营业绩也受到资本市场和金融活动的影响。三九结束的几个月2019年9月30日和2018以下(未经审计，千美元)：



	最后三个月											在最后的九个月里
	9/30/2019			9/30/2018			美元兑换			%变化		9/30/2019			9/30/2018			美元兑换			%变化

收入：
租金和其他收入(1)	$	586,382		$	575,070		$	11,312		2.0	%	$	1,727,576		$	1,703,263		$	24,313		1.4	%
管理、开发和其他费用	1,231			912			319			35.0	%	3,484			2,752			732			26.6	%
总收入	587,613			575,982			11,631			2.0	%	1,731,060			1,706,015			25,045			1.5	%

费用：
直接物业营运开支，不包括物业税(1)	112,003			111,573			430			0.4	%	323,368			333,174			(9,806		)	(2.9	)%
财产税	64,374			61,230			3,144			5.1	%	187,890			181,120			6,770			3.7	%
社区业务费用共计	176,377			172,803			3,574			2.1	%	511,258			514,294			(3,036		)	(0.6	)%

公司一级的财产管理和其他间接业务费用	21,442			20,664			778			3.8	%	66,457			61,158			5,299			8.7	%
扣除回收后的交易、开发和其他追索费用	175			523			(348		)	(66.5	)%	2,562			2,212			350			15.8	%
利息费用，净额	51,493			54,097			(2,604		)	(4.8	)%	149,395			165,795			(16,400		)	(9.9	)%
债务清偿损失净额	93			1,678			(1,585		)	(94.5	)%	602			2,717			(2,115		)	(77.8	)%
折旧费用	165,463			156,538			8,925			5.7	%	490,213			472,282			17,931			3.8	%
一般和行政费用	12,769			14,744			(1,975		)	(13.4	)%	45,440			44,384			1,056			2.4	%
伤亡和减值收益净额	—			(554		)	554			(100.0	)%	—			(612		)	612			(100.0	)%
其他费用共计	251,435			247,690			3,745			1.5	%	754,669			747,936			6,733			0.9	%

未合并房地产实体的收益权益	1,643			10,031			(8,388		)	(83.6	)%	780			12,560			(11,780		)	(93.8	)%
出售社区收益	130,484			27,243			103,241			379.0	%	165,849			132,444			33,405			25.2	%
其他房地产交易收益，净额	73			12			61			508.3	%	374			335			39			11.6	%
待售共管公寓销售和行政费用	(1,108		)	(339		)	(769		)	226.8	%	(2,526		)	(497		)	(2,029		)	408.2	%
所得税前收入	290,893			192,436			98,457			51.2	%	629,610			588,627			40,983			7.0	%
所得税费用	11,184			29			11,155			N/A(2)		11,178			87			11,091			N/A(2)
净收益	279,709			192,407			87,302			45.4	%	618,432			588,540			29,892			5.1	%

非控制权益造成的净(收入)损失	(32		)	79			(111		)	N/A(2)		(108		)	251			(359		)	N/A(2)

可归属于共同股东的净收入	$	279,677		$	192,486		$	87,191		45.3	%	$	618,324		$	588,791		$	29,533		5.0	%

_________________________


(1)	历史上，在2019年1月1日之前的那段时间里，我们在直接财产运营费用(不包括财产税)中提出了无法收回的租赁收入的费用。随着ASU 2016-02租约的采用，我们将在我们的综合财务报表中(从2019年1月1日起)对租金和其他收入进行调整。


(2)	百分比的变化是没有意义的。

可归因于共同的净收入股东增加$87,191,000，或45.3%，到$279,677,000最后三个月2019年9月30日增加$29,533,000，或5.0%，到$618,324,000为九结束的几个月2019年9月30日与前一年期间相比。的增加三九结束的几个月2019年9月30日主要原因是房地产销售和相关收益增加，投资组合中各社区的NOI增加，本年度期间利息费用减少，部分抵消了所得税和折旧费用的增加以及合资企业前一年期间房地产收益的减少。

诺伊管理层认为这是对净收入的一种重要和适当的补充绩效度量，因为它有助于投资者和管理层在分配任何公司级或与融资相关的成本之前了解一个或多个社区的核心业务。NOI反映了一个社区的经营绩效，并允许更容易地比较单个资产或资产组的经营绩效。此外，由于潜在的房地产购买者有不同的融资和间接结构，由于购买房地产而对间接费用产生不同的边际影响，房地产行业的许多人认为，NOI是确定房地产资产或资产组价值的有用措施。我们将NOI定义为财产总收入减去直接财产运营费用(包括物业税)，不包括企业一级收入(包括管理、开发和其他费用)、企业一级财产管理和其他间接运营费用、支出交易、开发和其他追求成本、收回净额、利息费用、净额、债务清偿损失、净额、一般和行政费用、未合并房地产实体收入中的权益、折旧费用、企业所得税费用、伤亡和减值(收益)损失，净收益、社区销售收益、其他房地产交易(收益)损失、待售公寓营销和行政费用净额以及出售或持有待售房地产资产的净营业收入。

NOI不代表根据公认会计原则从经营活动中产生的现金，NOI不应被视为作为我们业绩指标的净收入的替代物。NOI也不应被视为GAAP所确定的业务活动净现金流量的替代办法，作为流动性的一种衡量标准，也不应表示可用于满足现金需求的现金。三九结束的几个月2019年9月30日和2018每一期间的净收入如下(未经审计，单位：千美元)：



	最后三个月						在最后的九个月里
	9/30/2019			9/30/2018			9/30/2019			9/30/2018

净收益	$	279,709		$	192,407		$	618,432		$	588,540
间接业务费用，扣除公司收益	20,195			19,742			62,935			58,377
扣除回收后的交易、开发和其他追索费用	175			523			2,562			2,212
利息费用，净额	51,493			54,097			149,395			165,795
债务清偿损失净额	93			1,678			602			2,717
一般和行政费用	12,769			14,744			45,440			44,384
未合并房地产实体的收益权益	(1,643		)	(10,031		)	(780		)	(12,560		)
折旧费用	165,463			156,538			490,213			472,282
所得税费用	11,184			29			11,178			87
伤亡和减值收益净额	—			(554		)	—			(612		)
出售房地产资产的收益	(130,484		)	(27,243		)	(165,849		)	(132,444		)
其他房地产交易收益，净额	(73		)	(12		)	(374		)	(335		)
待售共管公寓销售和行政费用	1,108			339			2,526			497
出售或持有供出售的房地产资产的净营业收入	(880		)	(17,876		)	(8,600		)	(61,623		)
净营业收入	$	409,109		$	384,381		$	1,207,680		$	1,127,317

的NOI变化三九结束的几个月2019年9月30日与前一年期间相比，包括下列类别的变动(未经审计，以千美元计)：



	最后三个月		在最后的九个月里
	9/30/2019		9/30/2019

已建立社区	$	6,803	$	30,989
其他稳定社区	9,650		34,399
发展及重建社区	8,275		14,975
共计	$	24,728	$	80,363

历史上，在2019年1月1日之前，我们在营业费用中列报了与无法收回的租赁收入有关的费用。随着ASU 2016-02租约的通过，我们将于2019年1月1日在合并财务报表中对收入进行调整。对于报告的部分财务信息，包括下文讨论的已建立社区的财务信息，我们还列入了此类费用，作为对以往各年期间收入的调整，以提供可比性。

租金和其他收入增加三九结束的几个月2019年9月30日与前一年相比，由于新开发、购置和现有经营社区产生的额外租金收入以及我们现有社区的租金率提高，下文讨论了这一问题。如上文所述，无法收回的租赁收入费用分类的变化部分抵消了租赁收入和其他收入增加的影响。九结束的几个月2019年9月30日在前一年期间。

合并社区-被占公寓的加权平均数增加到72,599公寓楼九结束的几个月2019年9月30日，与72,579前一年期间的住房。每户公寓的加权平均月收入增加到$2,640为九结束的几个月2019年9月30日相比较$2,605在前一年期间。

建立社区-增加租金收入$40,898,000，或3.1%，为了九结束的几个月2019年9月30日与前一年期间相比，原因是平均租金率增加了3.2%到$2,650每套公寓住宅，因经济占用减少而部分抵消0.1%到96.0%。经济入住率考虑到一个社区内大小和地点不同的公寓对社区总收入有不同的经济影响。经济占用是指潜在总收入减去空置损失的百分比，即潜在收入总额的百分比。潜在收入毛额是通过以租赁价格估价被占住房和以市场租金计算空置住房的价值来确定的。

纽约地铁/新泽西地区22.4%的固定社区租金收入九结束的几个月2019年9月30日，并经历了租金收入的增加2.8%与前一年期间相比。平均租金增加2.9%到$3,099每套公寓住宅，因经济占用减少而部分抵消0.1%到96.1%为九结束的几个月2019年9月30日，与前一年期间相比。2019年6月14日签署的“纽约州住房稳定和租户保护法”(“法案”)限制了我们以前在纽约州收取的部分费用(包括滞纳费和新租赁申请费)，取消了我们在租金优惠的居民续租时将稳定租金公寓的租金提高到全部合法租金的能力，并实施了其他预期将限制我们对稳定租金公寓的租金增加并普遍增加租户权利的修改。我们预计，该法的影响将对我们纽约/新泽西的运营结果产生间接影响。

南加州地区22.2%的固定社区租金收入九结束的几个月2019年9月30日，并经历了租金收入的增加3.1%与上年同期相比，平均租金有所增加。3.3%到$2,395每个公寓的住宅，并被部分抵消0.2%经济占用减少到95.8%为九结束的几个月2019年9月30日，与前一年期间相比。

北加利福尼亚地区19.3%的固定社区租金收入九结束的几个月2019年9月30日，并经历了租金收入的增加3.2%与前一年期间相比。平均租金增加3.5%到$3,108每个公寓的住宅，并被部分抵消0.3%经济占用减少到96.2%为九结束的几个月2019年9月30日，与前一年期间相比。

大西洋中部地区16.0%的固定社区租金收入九结束的几个月2019年9月30日，并经历了租金收入的增加3.0%与上年同期相比，平均租金有所增加。2.6%到$2,248每间公寓住宅，经济占用增加0.4%到96.3%为九结束的几个月2019年9月30日，与前一年期间相比。

新英格兰地区13.9%的固定社区租金收入九结束的几个月2019年9月30日，并经历了租金收入的增加3.0%与前一年期间相比。平均租金增加3.3%到$2,625每个公寓的住宅，并被部分抵消0.3%经济占用减少到95.6%为九结束的几个月2019年9月30日，与前一年期间相比。

太平洋西北地区6.2%的固定社区租金收入九结束的几个月2019年9月30日，并经历了租金收入的增加4.2%与前一年期间相比。平均租金增加4.3%到$2,365每个公寓的住宅，并被部分抵消0.1%经济占用减少到96.2%为九结束的几个月2019年9月30日，与前一年期间相比。

直接物业营运开支，不包括物业税，减少$9,806,000，或2.9%，为了九结束的几个月2019年9月30日与前一年期间相比。的减少数九结束的几个月2019年9月30日主要原因是上文所述无法收取的租赁收入费用的分类发生了变化，以及上一和本年度期间的处置额有所减少，但因增加了新开发和购置的公寓社区而被部分抵消。

对于已建立社区，直接财产业务费用(不包括财产税)增加$3,800,000，或4.7%，和$7,635,000，或3.2%，为了三九结束的几个月2019年9月30日与前一年期间相比。的增加三九结束的几个月2019年9月30日主要原因是修理和维护费用、薪金和相关福利费用、保险和营销费用增加，但公用事业费用减少部分抵消了这些费用。

财产税增加$3,144,000，或5.1%，和$6,770,000，或3.7%，为了三九结束的几个月2019年9月30日，与前一年期间相比。的增加三九结束的几个月2019年9月30日主要原因是新增了新开发和收购的公寓社区，并增加了对公司稳定投资组合的评估，部分抵消了因处置而减少的财产税。

对于已建立的社区，财产税增加$1,578,000，或3.3%，和$3,078,000，或2.2%，为了三九结束的几个月2019年9月30日，与前一年期间相比。的增加三九结束的几个月2019年9月30日主要原因是本年度公司东海岸和南加州市场的摊款增加，部分抵消了太平洋西北地区税率下降的影响。的增加九结束的几个月2019年9月30日也被今年北加利福尼亚的一次成功的上诉所抵消。对于加州的社区来说，财产税的变化是由加州消费物价指数的变化决定的，增长受到法律的限制(第13号提案)。我们在内部评估财产税的增加，并聘请第三方顾问协助我们的评估。我们呼吁在适当时增加物业税。

公司一级的财产管理和其他间接业务费用增加$778,000，或3.8%，和$5,299,000，或8.7%，为了三九结束的几个月2019年9月30日，与前一年期间相比，主要原因是本年度期间与赔偿有关的费用和公司举措支出增加，但本年度期间未出现的前一年期间的宣传捐款部分抵消了这些费用和支出。

利息费用，净额减少$2,604,000，或4.8%，和$16,400,000，或9.9%，为了三九结束的几个月2019年9月30日，与前一年期间相比。这一类别包括与发展和再开发活动有关的资本化利息、债务溢价/折扣的摊销和利息收入抵消的利息费用。的减少数三九结束的几个月2019年9月30日主要原因是未偿担保债务减少和资本利息增加，但因未偿无担保债务增加而部分抵消。

债务清偿损失净额反映预付罚款、注销未摊销的递延融资成本以及我们的债务回购和退休活动中的溢价和折扣，以及以高于或低于所购债务账面基础的数额获得未偿债务的付款。损失$1,678,000和$2,717,000为三九结束的几个月2018年9月30日，是由于在此期间偿还了有担保债务。

折旧费用增加$8,925,000，或5.7%，和$17,931,000，或3.8%，为了三九结束的几个月2019年9月30日，与前一年期间相比，主要原因是新增了新开发和购置的公寓社区，部分由安置部分抵消。

一般和行政费用减少$1,975,000，或13.4%，并增加$1,056,000，或2.4%，为了三九结束的几个月2019年9月30日，与前一年期间相比。截至三个月的减少额2019年9月30日主要原因是与前发展权利有关的法律和解收益，但因本年度期间与赔偿有关的费用增加而部分抵消。的增加九结束的几个月2019年9月30日主要原因是本年度期间与赔偿有关的费用增加，但被法律结算收益部分抵销。

未合并房地产实体的收益权益减少$8,388,000，或83.6%，和$11,780,000，或93.8%，为了三九结束的几个月2019年9月30日，与前一年期间相比。的减少数三九结束的几个月2019年9月30日主要是由于美国基金在前一年期间出售社区的收益。的减少数九结束的几个月2019年9月30日这也是由于与纽约信托基金投资者有限责任公司(“纽约合资公司”)的购房会计有关的非现金租赁的折旧费，而这些租赁在前一年期间没有出现。

出售社区收益增加三九结束的几个月2019年9月30日由于本年度期间销售额和相关收益的增加，与前一年期间相比。在一定时期内实现的收益数额取决于许多因素，包括出售的社区数量、出售社区的规模和账面价值以及当地的市场条件。

待售共管公寓营销和行政费用包括与待售共管公寓相关的费用。

所得税费用为三九结束的几个月2019年9月30日由$6,645,000“一般公认会计原则”对公园Loggia开发项目税基差异的递延税负债的所得税费用，将在处置后予以实现，以及$4,539,000与我们通过应税REIT子公司(“TRS”)进行的其他活动有关，包括处置两个全资经营社区和与我们的可持续发展计划相关的递延税负债费用。

非公认会计原则财务措施的调节

根据全国房地产投资信托协会(“NAREIT”)理事会通过的定义，我们将可归属于普通股股东的业务资金(“FFO”)计算为根据公认会计原则计算的普通股股东的净收益或亏损，并按以下因素调整：


•	以前折旧的经营社区的销售损益；


•	会计原则变更的累积效应；


•	可折旧房地产资产减值减值；


•	因附属公司可折旧房地产资产价值下降而减记附属公司投资；


•	房地产资产折旧；


•	对未合并的伙伴关系和合资企业也作了类似的调整。

管理层通常认为FFO和FFO是对非核心项目或以下定义的“核心FFO”进行调整后的适当补充措施。在计算FFO时，我们不包括与以前折旧财产的处置有关的损益，也不包括不动产折旧，这些资产的所有者在历史成本会计和使用寿命估算的基础上，在相同资产的相同条件下可能有所不同。FFO可以帮助人们比较一家房地产公司在不同时期或与不同公司之间的经营业绩。通过进一步调整不被视为我们核心业务业务一部分的项目，FFO可以帮助人们比较一家房地产公司的经营业绩。核心FFO允许您比较公司的核心经营业绩之间的各个时期。我们认为，为了了解我们的经营业绩，应按照本报告其他地方所列的精简综合财务报表中所列的净收益来审查FFO和核心FFO。

我们计算核心FFO为FFO，调整如下：


•	合资企业收益(如果不通过FFO调整)、非核心活动和促进利益；


•	伤亡和减值损益，不折旧房地产净值；


•	早期消灭合并借款的损益；


•	被抛弃的追求；


•	业务中断保险收益及预期业务中断保险收益所涵盖的相关损失NOI；


•	财产和意外伤害保险收益和法律解决办法；


•	出售不受折旧影响的资产的损益；


•	宣传贡献，代表支付，以促进我们的商业利益；


•	对冲无效；


•	与遣散费有关的费用；


•	支出的交易费用；


•	待售共管公寓楼的营销和行政费用以及计算出的进项成本；


•	所得税；以及


•	其他非核心物品。

根据公认会计原则，FFO和核心FFO不代表净收入，因此不应将净收入视为反映我们业绩的主要衡量标准。此外，其他REITs计算的FFO和CORE FFO可能无法与我们计算的FFO和核心FFO相媲美。

以下是可归属于普通股股东的普通股股东的净收益与归属于普通股股东的财务业务核心收入的对账情况(未经审计的，单位为千美元，但每股数额除外)：



	最后三个月						在最后的九个月里
	9/30/2019			9/30/2018			9/30/2019			9/30/2018

可归属于共同股东的净收入	$	279,677		$	192,486		$	618,324		$	588,791
折旧-不动产资产，包括合资企业调整数	165,673			156,204			495,249			470,976
分配给非控制利益	11			11			34			33
持有先前折旧房地产的未合并实体的出售收益	—			(8,636		)	—			(8,636		)
出售先前折旧的不动产的收益	(130,484		)	(27,243		)	(165,849		)	(132,444		)
可归因于普通股股东的财务报告	314,877			312,822			947,758			918,720

调整项目：
合资企业亏损(1)	—			307			—			314
合资企业推广(2)	—			—			—			(925		)
伤亡损益，房地产净值(3)	—			(554		)	—			(612		)
营业中断保险收益	(307		)	—			(914		)	—
营业中断保险承保的伤亡损失NOI(4)	410			—			410			1,730
综合债务的清偿损失	93			1,678			602			2,717
宣传贡献	—			843			—			1,449
遣散费	895			80			2,267			582
开发追求注销和支出的交易成本，净额	85			(309		)	1,689			261
待售共管公寓销售和行政费用	1,108			339			2,526			497
待售共管公寓计算进货成本(5)	1,724			—			2,230			—
其他房地产交易收益，净额	(73		)	(12		)	(374		)	(335		)
法律解决(6)	(3,093		)	—			(4,071		)	367
所得税费用(7)	11,184			—			11,178			—
可归因于普通股股东的核心财务报告	$	326,903		$	315,194		$	963,301		$	924,765

加权平均普通股	139,852,674			138,323,064			139,438,064			138,230,724

普通股每股收益-稀释后	$	2.00		$	1.39		$	4.43		$	4.26
普通股FFO稀释	$	2.25		$	2.26		$	6.80		$	6.65
普通股核心FFO稀释	$	2.34		$	2.28		$	6.91		$	6.69

_________________________


(1)	这些款项主要包括：(1)我们为提前偿还与合资企业处置活动有关的债务而支付的部分收益维持费用；(2)注销与处置美国基金中的一个社区有关的资产管理费无形资产。


(2)	金额代表我们在AvalonBay增值基金II，L.P的提升利息。


(3)	数额主要包括作为Archstone收购的一部分而获得的社区建筑缺陷的合法结算收益。


(4)	的数额九结束的几个月2018年9月30日与2017年第一季度的枫木伤亡损失有关，我们认识到了这一点$3,4952017年第三季度营业中断保险收益。


(5)	代表在公园洛贾的待售住宅共管公寓的计算进货成本。我们计算这一调整是通过将已完成和未出售的住宅共管公寓的总资本成本乘以我们的加权平均无担保债务率来计算的。


(6)	的数额三九结束的几个月2019年9月30日包括$3,126在法律解决方面，收益与前发展权有关。


(7)	的数额三九结束的几个月2019年9月30日由$6,645所得税费用的递延税负债的一般公认会计原则的税基差异，在公园洛贾开发和$4,539与通过TRS进行的其他活动有关，包括二与我们的可持续发展计划相关的全资经营社区和递延税负债费用。

财务主任办公室和核心财务办公室也不代表根据公认会计原则开展的业务活动产生的现金，因此不应将其视为替代由公认会计原则确定的业务活动净现金流量的一种衡量流动性的措施。此外，它不一定表示可用于满足现金需求的现金。

基于公认会计原则的现金流量指标如下(未经审计，以千美元计)，关于“流动性和资本资源”的讨论见本报告后面的内容：



	最后三个月						在最后的九个月里
	9/30/2019			9/30/2018			9/30/2019			9/30/2018
经营活动提供的净现金	$	376,655		$	355,260		$	1,014,922		$	980,557
用于投资活动的现金净额	$	(167,180	)	$	(178,775	)	$	(757,204	)	$	(495,456	)
融资活动使用的现金净额	$	(204,765	)	$	(244,791	)	$	(140,828	)	$	(405,416	)

流动性与资本资源

我们对流动资金和资本管理采取有纪律的办法。当我们筹集资金时，我们既考虑到我们对最具成本效益的备选方案的看法，也考虑到我们希望保持一份为我们提供灵活性的资产负债表。我们主要的短期流动资金需求是：


•	我们现正进行的发展及重建活动；


•	根据守则维持我们的REIT资格所需的普通股的最低股息；


•	还本付息或到期日前的还本付息；以及


•	正常的经常性运营费用和公司管理费用。

影响我们的流动资金和资本资源的因素是我们从业务、融资活动和投资活动(包括处置)中获得的现金流量，以及一般的经济和市场条件。经营现金流历来由以下因素决定：(一)目前拥有的公寓楼数目；(二)租金较低；(三)入住率；(四)公寓楼的营业费用。我们所从事的资本市场活动的时间和类型，以及我们的发展、再开发、收购和处置活动的计划，都受到资本市场环境变化的影响，例如利率的变化或具有成本效益的资本的可得性。我们定期检讨我们的流动资金需求、营运现金流量是否足够，以及其他预期流动资金来源，以应付这些需要。

我们有现金和现金等价物和限制性现金$334,754,000在…2019年9月30日，增加$116,890,000从…$217,864,000在…2018年12月31日4.如本报告其他部分所列现金流动汇总表中所述，以下讨论涉及因业务、投资和筹资活动而产生的现金变化。

业务活动-业务活动提供的现金净额增加到$1,014,922,000为截至2019年9月30日止的9个月从…$980,557,000为截至2018年9月30日止的9个月。这一变化主要是由于现有、获得和新发展的社区的NOI增加所致。

投资活动-投资活动所用现金净额共计$757,204,000为截至2019年9月30日止的9个月。使用的现金净额主要是由于：


•	投资于$791,551,000发展和重建社区；


•	取得四全资经营社区$286,804,000；和


•	资本支出$97,048,000我们的运营社区和非房地产资产。

这些数额被处置的收益部分抵销。$421,735,000.

融资活动-用于筹资活动的现金净额共计$140,828,000为截至2019年9月30日止的9个月.使用的现金净额主要是由于：


•	支付现金股利$627,467,000；和


•	偿还应付按揭票据的款额$160,709,000.

这些数额被下列部分抵销：


•	发行无担保票据的收益，数额为$449,804,000；和


•	发行普通股$207,789,000，主要通过CEP IV和CEP V。

可变利率无担保信贷机制

在2019年2月28日，我们进入了$1,750,000,000第五，修订和恢复循环贷款协议(“信贷安排”)，由银行组成的银团取代我们以前的协议$1,500,000,000截至2016年1月14日的信贷安排。信贷贷款的期限将于2024年2月28日结束。

信贷贷款以(I)伦敦银行间同业拆息利率(“libor”)作为利息，适用于从该基金提取资金的特定借款期(例如，一个月到期日、三个月到期日等)。及(Ii)为我们的无抵押债券发出的评级水平。目前规定的借款定价是libor+。0.775%每年(2.56%在…2019年10月31日)，假设借款利率为一个月。在libor上规定的利差可以从libor加变化。0.70%调至libor+1.45%根据我们无担保票据的评级。信用机制还提供了一个竞争性投标选项，可用于最多可供借款的65%信贷额度。这一选项允许作为贷款人财团一部分的银行以低于无担保信贷机制规定的定价的利率向美国提供贷款。如果市场条件允许，竞争性投标期权可能导致低于规定费率的价格。信贷机制的年费保持在0.125%的费用$2,188,000每年根据$1,750,000,000设施规模和基于我们目前的信用评级。

我们借了.$8,000,000信贷机制下的未偿还款项$17,088,000未结清的信用证，从而降低了我们的借款能力。2019年10月31日。另外，我们$24,789,000截至2019年10月31日.

金融契约

我们受信贷安排所载的财务及其他契约、定期贷款及发行无担保票据所依据的契约所规限。主要财务契约包括：


•	与我们的整体资本结构有关的总债务和有担保债务数额的限制；


•	对我们的无担保债务数额相对于不动产资产未折旧基础的限制-这些资产不受具体财产融资的担保；以及


•	最低还本付息额。

我们遵守了这些公约2019年9月30日.

此外，我们的担保借款可能包括利息维持、失败或预付罚款条款，这将导致我们在预定期限之前全额或部分预付未偿本金时额外收取费用。

成熟。在我们的有担保借款中，这些规定一般与在我们的借款来源的同一时期内发行的其他类似类型的债务票据一致。

持续增发计划

2015年12月，我们启动了第四个连续股权计划(“CEP IV”)，根据该计划，我们能够出售(和/或)以出售以下资产的远期销售协议$1,000,000,000它的普通股。与CEP IV合作，我们聘请了销售代理，他们得到了最多可达2.0%股票的总销售价格。

在2019年5月，我们用一个新的持续股权计划(CEP V)取代了CEP IV，根据该计划，我们可以出售(和/或签订销售)到$1,000,000,000我们的普通股。实际销售将取决于各种有待确定的因素，包括市场条件、我们普通股的交易价格和适当资金来源的确定。与CEP V公司合作，我们聘请了销售代理，他们将获得最多可达1.5%股票的总销售价格。我们预计，如果达成协议，我们将在该特定远期销售协议到期日之前的一个或多个日期实际结算每一份远期销售协议，在这种情况下，我们预计在结算时将收到现金收益总额，其数额等于该远期协议所依据的股份数量乘以相关的远期销售价格。然而，我们也可以选择现金结算或净股票结算远期销售协议。对于每一份远期销售协议，我们将以降低初始远期销售价格的形式，向相关的远期卖方支付至多最多的佣金。1.5%所有借入的普通股的出售价格。截至2019年9月30日，如下文所述，有一项尚未完成的远期销售协议。

在截至2019年9月30日止的9个月，我们卖了755,054股票平均售价为$198.26每股净收入$147,450,000根据第四次CEP，和239,580股票平均售价为$208.70每股净收入$49,250,000在CEPV下，我们没有从事销售活动。2019年9月30日。截至2019年10月31日，在考虑下面讨论的前进的影响之前，我们已经$950,000,000在CEP五项下核准发放的剩余资金。

权益远期合同

2019年9月25日，我们进入CEP V下的远期销售。947,868普通股股份的大致收益$198,000,000，除提供费用和折扣外。销售价格是根据2019年9月25日盘中交易期间的股票价格确定的。收到的收益将在结算日确定，并在合同期间调整我们的股息以及每日利息因素，这一因素随隔夜银行贷款利率的变化而变化。我们通常有能力确定结算日期和方法，但须符合某些条件和远期对手方在某些情况下加速结算的权利。结算可以是：(1)现货出售我们的普通股换取现金，(Ii)现金结算净额，即我们将支付或收取结算时我们普通股的远期合同价格和加权平均市场价格之间的差额，或(Iii)净股票结算，即我们将接受或发行我们普通股的股份，其发行或收到股份的数量取决于交割时远期合同价格与其普通股加权平均市场价格之间的差额。在这两种情况下，远期合同价格和加权平均市场价格将根据远期合同的适用条款确定。根据任何一项净结算条款，当我们的普通股在交割时的加权平均市场价格超过远期合同价格时，我们将向交易方支付现金或普通股股份，如果我们的普通股在交割时的加权平均市场价格低于远期合同规定的价格，我们将收取现金或发行普通股股份。远期合同的结算将在不迟于2020年9月25日的一个或多个日期进行。

远期利率互换协议

在截至2019年9月30日止的9个月，同时发出我们的3.30%2029年5月到期的票据，我们达成了协议。$250,000,000的远期利率互换协议指定为现金流量套期保值利率多变性的无担保票据，作出支付$12,309,000.

在这三个截至2019年9月30日止的9个月，我们进入$100,000,000和$350,000,000为减少利率变动对我们在2020年的部分预期债券发行活动的影响而分别执行的远期利率互换协议。2019年9月30日。在未到期的掉期协议到期时，我们期望用现金结算合同，或者支付现金，或者按当时的公允价值收取现金。假设我们按预期发行债券，那么这些头寸的套期保值影响将在发行债券的整个生命周期内作为收益调整而被确认。

未来融资和资本需求-债务期限

我们主要的长期流动资金需求之一是在到期时偿还长期债务。对于无担保和有担保的债券，这些债券的一部分本金可以在到期前偿还。我们的无担保或有担保票据提前退休可能导致灭活损益。如果我们手头没有足够的资金来偿还到期的债务，我们就需要再融资或以其他方式提供流动资金，以偿还到期债务。这种再融资可以通过无担保的私人或公共债务发行、股本发行、通过对个别社区或团体的抵押贷款担保的额外债务融资或在我们的信贷机制下的借款来实现。虽然我们相信我们将有能力满足我们目前预期的流动资金需求，但我们不能向你保证，会有更多的债务融资或债务或股票发行，如果有，它们将以我们认为令人满意的条件提供。

除本表格10-q中讨论的信贷机制外，下列债务活动发生在九结束的几个月2019年9月30日:


•	在2019年2月，我们修改并重申了$250,000,000我们最初于2017年2月签订的可变利率无担保定期贷款，其中$100,000,000成熟于2022年2月LIBOR+的声明定价0.90%，仍然保持原样，$150,000,000成熟于2024年2月LIBOR+的声明定价0.85%从libor加上1.50%.


•	在2019年4月，我们偿还了$13,363,000的2.99%固定利率债务和$33,854,000由Avalon Natick在到期日按面值担保的可变利率债务。


•	在2019年5月，我们偿还了$7,635,000在预定到期日前，由EavesTradeViejo按面值担保的可变利率债务本金。我们利用了$3,706,000为偿还部分未偿债务而持有的本金准备金的限制现金。


•	在2019年5月，我们偿还了$20,800,000Ava Nob Hill在预定到期日前以票面面值担保的可变利率债务本金。我们利用了$10,584,000为偿还部分未偿债务而持有的本金准备金的限制现金。


•	在2019年5月，我们偿还了$38,800,000Avalon Campbell在预定到期日前按面值担保的可变利率债务本金。我们利用了$22,622,000为偿还部分未偿债务而持有的本金准备金的限制现金。


•	在2019年5月，我们偿还了$17,600,000在预定的到期日之前，Eaves Pacifica以票面面值担保的可变利率债务本金。我们利用了$10,263,000为偿还部分未偿债务而持有的本金准备金的限制现金。


•	在2019年5月，我们发布了$450,000,000在我们现有的货架登记表下公开发行的无担保票据本金，净收益约为$446,877,000。该批债券于2029年6月到期，并于3.30%利率。债券的实际利率如下3.66%，包括上述利率对冲和发行成本的影响。

•

在2019年8月，作为与阿克斯通莱克星顿的处置和收购Avalon Cerritos相关的延期交割的一部分，我们(I)偿还了。$21,700,000阿赫斯通·列克星敦在预定到期日前按票面面值担保的可变利率债务本金，以及(Ii)进入$30,250,000由Avalon Cerritos担保的固定利率票据，合同利率为3.26%，2029年8月到期。关于处置和购置活动的进一步讨论，请参阅本报告其他地方所载精简的综合财务报表附注6“房地产处置活动”和附注5“房地产实体的投资”。

在2019年11月，我们偿还了$65,749,000的3.38%由Avalon Columbia Pike担保的固定利率债券。

下表详细列出我们未来五年的综合债务期限，但不包括我们的信贷贷款和与被列为待售的社区有关的未偿债务，2019年9月30日和2018年12月31日(千美元)。我们没有直接或间接(作为借款人或担保人)在任何实质性方面有义务支付本金或利息的任何未合并实体的债务，我们有权益或其他利益。



	全员利息费率(1)		校长成熟期日期		余额未付(2)				预定到期日
社区	全员利息费率(1)		校长成熟期日期		12/31/2018		9/30/2019		2019		2020		2021		2022		2023		此后
免税债券
固定费率
板栗山的阿瓦隆	6.16	%	2047年10月		$	37,561	$	37,139	$	144	$	596	$	629	$	663	$	699	$	34,408
阿瓦隆·韦斯特伯里	3.86	%	2036年11月	(3)	62,200		62,200		—		—		—		—		—		62,200
					99,761		99,339		144		596		629		663		699		96,608
可变速率
屋檐-Viejo特派团	2.67	%	2025年6月	(5)	7,635		—		—		—		—		—		—		—
阿瓦诺布山	2.65	%	2025年6月	(5)	20,800		—		—		—		—		—		—		—
阿瓦隆·坎贝尔	2.98	%	2025年6月	(5)	38,800		—		—		—		—		—		—		—
太平洋檐	3.00	%	2025年6月	(5)	17,600		—		—		—		—		—		—		—
阿瓦隆·阿克顿	2.88	%	2040年7月	(4)	45,000		45,000		—		—		—		—		—		45,000
阿瓦隆·克林顿·诺斯	3.27	%	2038年11月	(4)	147,000		147,000		—		—		—		—		—		147,000
阿瓦隆·克林顿南方	3.27	%	2038年11月	(4)	121,500		121,500		—		—		—		—		—		121,500
阿瓦隆中城西部	3.18	%	2029年5月	(4)	100,500		98,200		—		4,700		5,200		5,600		6,100		76,600
阿瓦隆圣布鲁诺一世	3.16	%	2037年12月	(4)	64,450		64,450		—		1,400		1,900		2,000		2,200		56,950
					563,285		476,150		—		6,100		7,100		7,600		8,300		447,050
常规贷款
固定费率
2.5亿美元无担保票据	4.04	%	2021年1月		250,000		250,000		—		—		250,000		—		—		—
4.5亿美元无担保票据	4.30	%	2022年9月		450,000		450,000		—		—		—		450,000		—		—
2.5亿美元无担保票据	3.00	%	2023年3月		250,000		250,000		—		—		—		—		250,000		—
4亿美元无担保票据	3.78	%	2020年10月		400,000		400,000		—		400,000		—		—		—		—
3.5亿美元无担保票据	4.30	%	2023年12月		350,000		350,000		—		—		—		—		350,000		—
3亿美元无担保票据	3.66	%	11月-2024年		300,000		300,000		—		—		—		—		—		300,000
5.25亿美元无担保票据	3.55	%	2025年6月		525,000		525,000		—		—		—		—		—		525,000
3亿美元无担保票据	3.62	%	2025年11月		300,000		300,000		—		—		—		—		—		300,000
4.75亿美元无担保票据	3.35	%	2026年5月		475,000		475,000		—		—		—		—		—		475,000
3亿美元无担保票据	3.01	%	2026年10月		300,000		300,000		—		—		—		—		—		300,000
3.5亿美元无担保票据	3.95	%	2046年10月		350,000		350,000		—		—		—		—		—		350,000
4亿美元无担保票据	3.50	%	2027年5月		400,000		400,000		—		—		—		—		—		400,000
3亿美元无担保票据	4.09	%	2047年7月		300,000		300,000		—		—		—		—		—		300,000
4.5亿美元无担保票据	3.32	%	1月-2028年		450,000		450,000		—		—		—		—		—		450,000
3亿美元无担保票据	3.97	%	2048年4月		300,000		300,000		—		—		—		—		—		300,000
4.5亿美元无担保票据	3.66	%	六月-2029年		—		450,000		—		—		—		—		—		450,000
阿瓦隆核桃溪	4.00	%	2066年7月		3,699		3,847		—		—		—		—		—		3,847
洛斯费利兹屋檐	3.68	%	六月-2027年		41,400		41,400		—		—		—		—		—		41,400
屋檐林地山	3.67	%	六月-2027年		111,500		111,500		—		—		—		—		—		111,500
阿瓦隆·鲁塞特	3.77	%	六月-2027年		32,200		32,200		—		—		—		—		—		32,200
阿瓦隆圣布鲁诺二世	3.85	%	2021年4月		28,999		28,580		145		591		27,844		—		—		—
阿瓦隆·韦斯特伯里	4.88	%	2036年11月	(3)	15,095		14,030		365		1,495		1,575		1,655		1,740		7,200
阿瓦隆圣布鲁诺三世	3.18	%	2020年6月		52,090		51,146		321		50,825		—		—		—		—
阿瓦隆·纳蒂克	3.15	%	2019年4月	(6)	13,482		—		—		—		—		—		—		—
阿瓦隆·霍博肯	3.55	%	2020年12月		67,904		67,904		—		67,904		—		—		—		—
阿瓦隆哥伦比亚派克	3.24	%	2019年11月	(7)	67,085		65,886		65,886		—		—		—		—		—
阿瓦隆·塞里托斯	3.39	%	2029年8月	(8)	—		30,250		—		—		—		—		—		30,250
					5,833,454		6,296,743		66,717		520,815		279,419		451,655		601,740		4,376,397

可变速率
阿瓦隆·纳蒂克	4.80	%	2019年4月	(6)	34,155		—		—		—		—		—		—		—
莱克星敦	4.13	%	2020年10月	(8)	21,700		—		—		—		—		—		—		—
定期贷款-1亿美元	3.20	%	2022年2月		100,000		100,000		—		—		—		100,000		—		—
定期贷款-1.5亿美元	3.13	%	2024年2月		150,000		150,000		—		—		—		—		—		150,000
3亿美元无担保票据	2.92	%	2021年1月		300,000		300,000		—		—		300,000		—		—		—
					605,855		550,000		—		—		300,000		100,000		—		150,000

负债总额-不包括信贷安排					$	7,102,355	$	7,422,232	$	66,861	$	527,511	$	587,148	$	559,918	$	610,739	$	5,070,055

_________________________


(1)	费率是按.2019年9月30日其中包括信用提升费、设施费、托管人费、利率套期保值的影响、发行成本、按市值摊销等费用。


(2)	未清余额是指到期时应付的总额，不包括递延融资费用和无担保票据的债务贴现。$43,110和$44,007截至2019年9月30日和2018年12月31日以及与担保票据有关的递延融资费用和债务贴现$17,843和$18,085截至2019年9月30日和2018年12月31日分别反映在本报告其他地方的精简综合资产负债表上。


(3)	到期日反映了标的债券的合同期限。还有一个相关的较早的信用增强到期日。


(4)	由可变利率债务提供资金，但利率上限是通过利率保护协议。


(5)	在2019年期间，我们在预定的到期日之前按面值偿还了这笔借款。


(6)	在2019年期间，我们按预定到期日的面值偿还了这笔借款。


(7)	2019年11月，我们按预定到期日的面值偿还了这笔借款。


(8)	2019年8月，作为与阿克斯通莱克星顿公司的处置和收购Avalon Cerritos有关的延期交割交易的一部分，我们(一)在预定到期日之前按面值偿还了Archstone Lexington担保的借款，以及(Ii)进行了由Avalon Cerritos担保的新借款。

未来融资和资本需求-投资组合和资本市场活动

在其余期间2019我们期望从各种内部和外部来源中的一个或多个来源来满足我们的流动资金需求，其中可能包括：(一)房地产处置；(二)手头现金余额以及我们的业务活动产生的现金；(三)我们信贷安排下的借款能力；(四)有担保和无担保的债务融资。流动资金的额外来源2019可能包括发行普通股和优先股，包括通过远期发行。我们获得额外融资的能力将取决于各种因素，如市场条件、信贷的总体可用性、房地产行业的整体信贷供应、我们的信用评级和信贷能力，以及贷款人对我们的长期或短期金融前景的看法。

在开始新的建筑或重建活动，包括与未合并的合资企业拥有的社区有关的活动之前，我们打算计划充足的资金来完成这些事业，尽管我们不能向你保证我们将能够获得这种资金。如果无法获得资金，我们可能不得不放弃发展权利，注销已资本化的相关开发前成本和/或放弃重建活动。在这种情况下，我们将无法实现我们期望从这种发展权利或重建活动中获得更多的收入和收入，并可能造成重大损失。

我们不时使用合资企业持有或开发个人房地产资产。我们通常雇用合资企业，主要是为了减少资产集中或市场风险，其次是作为流动性来源。我们还可以利用与混合用途土地开发机会和新市场有关的合资企业，在这些市场中，我们的合作伙伴为合资企业带来发展和业务专长和/或经验。每一项合资企业或合伙协议都是单独谈判达成的，我们单独酌情决定经营和/或处置一个社区的能力可能会因合资企业或合伙协议的条款而受到不同程度的限制。我们不能向你保证，我们将通过合资企业来实现我们的目标。

在评估我们在市场中的资本分配时，我们出售的资产不符合我们的长期投资标准，或者当资本和房地产市场允许我们实现在所有权期间创造的部分价值，并将这些出售所得的收益重新调配到开发和重新开发社区。由于出售社区所得的收益可能不会立即重新部署到我们开发、再开发或获取的创收资产中，出售社区的直接效果是增加净收入，但减少未来的总收入，总开支及NOI，直至收益重新调配至创收资产为止。我们相信，出售的社区暂时没有未来的现金流量，不会对我们应付未来流动资金和资本资源需求的能力造成实质影响。

未合并的房地产投资和资产负债表外安排

未合并投资

截至2019年9月30日根据下表所示的权益会计方法，我们对未合并房地产进行了投资，但不包括作为Archstone收购的一部分与股权住宅组建的合资企业。请参阅本报告其他部分所载的精简综合财务报表附注5，“房地产实体投资”，其中包括关于资产、负债和权益总额以及经营业绩的信息，以及我们在其经营业绩中所占的比例。经营公寓楼社区的企业2019年9月30日，我们的未合并投资的房地产和相关负债的详细情况见下表(单位：千美元)。



	公司所有权百分比		#公寓楼#	总资本化成本(1)		债务(2)
									利率(3)		到期日
非整合型商品房投资						金额		类型	利率(3)		到期日

纽约合资公司
1.Avalon Bowery Place I-纽约			206	$	208,380	$	93,800	固定	4.01	%	2029年1月
2.Avalon Bowery Place II-纽约			90	90,259		39,639		固定	4.01	%	2029年1月
3.Avalon Morningside-纽约，纽约(4)			295	210,710		112,500		固定	3.55	%	2029年1月/2046年5月
4.阿瓦隆·西切尔西-纽约，纽约(5)			305	127,564		66,000		固定	4.01	%	2029年1月
5.AVA高铁-纽约，纽约(5)			405	121,203		84,000		固定	4.01	%	2029年1月
纽约合资公司共计	20.0	%	1,301	758,116		395,939			3.88	%

Archstone多家族合作伙伴AC LP(“美国基金”)
1.Avalon Studio 4121-CA			149	57,168		27,817		固定	3.34	%	2022年11月
2.Avalon Marina Bay-Marina del Rey，CA(6)			205	77,200		49,950		固定	1.56	%	2020年12月
3.“玫瑰威尼斯”上的“阿瓦隆威尼斯”--加利福尼亚州威尼斯			70	57,426		27,815		固定	3.28	%	2020年6月
4.Avalon站250-马里兰州德德姆			285	97,917		54,197		固定	3.73	%	2022年9月
5.Avalon Grosvenor塔-贝塞斯达，MD			237	80,375		42,010		固定	3.74	%	2022年9月
美国基金共计	28.6	%	946	370,086		201,789			3.08	%

多家族合作伙伴AC合资有限公司(“AC合资公司”)
1.北角阿瓦隆-马里兰州剑桥(7)			426	189,866		111,653		固定	6.00	%	2021年8月
2.阿瓦隆北角别墅-马里兰州剑桥			103	26,865		—		N/A	N/A		N/A
AC合资公司共计	20.0	%	529	216,731		111,653			6.00	%

北角第二合资企业
1.Ava北角-马里兰州剑桥			265	106,819		—		N/A	N/A		N/A
北角第二合资企业有限公司共计	55.0	%	265	106,819		—			N/A

其他经营合资企业
1.MVP I，LLC	25.0	%	313	125,531		103,000		固定	3.24	%	2025年7月
2.马里兰州布兰迪葡萄酒公寓有限责任公司	28.7	%	305	19,383		21,758		固定	3.40	%	2028年6月
其他合资企业共计			618	144,914		124,758			3.27	%

未合并投资共计			3,659	$	1,596,666	$	834,139		3.88	%

_____________________________


(1)	的总资本化成本2019年9月30日.


(2)	我们没有担保未合并投资的债务，也没有承担偿还的责任。


(3)	未偿债务加权平均比率2019年9月30日.


(4)	这个社区的借贷包括两笔抵押贷款。


(5)	在这个双重品牌的社区借款是由一个单一的抵押贷款。


(6)	在2019年10月，我们卖掉了这个社区和附近的码头$86,000并与处置一并偿还相关的未偿有担保借款。


(7)	借款是指企业中的股权投资者按权益比例发放的贷款。

表外安排

除了我们对合并和未合并房地产实体的投资利益外，我们还与我们投资的实体有一些资产负债表外的安排。关于这些实体的额外讨论可以在本报告其他地方的“对房地产实体的投资”的附注5中找到。

如上表所述，我们没有担保我们未合并的房地产实体的债务，如果未合并的房地产实体不能这样做，我们也没有义务为这笔债务提供资金。今后，如果未合并的房地产实体无法履行贷款义务，我们目前无法预测我们是否会提供任何自愿支助，或采取任何其他行动，因为任何这类行动都将取决于各种因素，包括所需支助的数额以及这种支持通过提供改善业绩的时间来加强未合并房地产实体的返回和(或)我们的回报的可能性。

没有其他实质性信贷额度、附带协议、金融担保或任何其他衍生金融工具，这些金融工具与我们的未合并房地产实体有关或相互关联。在评估我们的资本结构和整体杠杆率时，管理层考虑到我们在与我们有利害关系的未合并实体的负债中所占的比例。

合同义务

我们目前有合同义务，主要包括长期债务义务和某些土地、区域和行政办公空间的租赁义务。我们采用了ASU 2016-02，租约，截至2019年1月1日，而该标准的未来采用并没有对我们的合同租赁义务产生实质性影响。详细说明采用情况和相关合同义务的披露见本报告其他部分所载的本报告其他部分的附注1“组织、列报基础和重要会计政策”和附注7“承付款项和意外开支”。截至2019年9月30日，除了在本表格10-Q中讨论的情况外，我们在表10-K中披露的排定合同义务没有其他实质性变化。

发展社区

截至2019年9月30日，我们拥有或持有直接或间接的利益20正在建设中的开发社区。我们预计这些开发社区建成后，将增加总共6,700公寓楼和94,000我们的总资本化成本(包括土地收购成本)约为我们的投资组合的零售面积。$2,500,000,000.此外，我们还在开发Park Loggia，建成后将包括172待售住宅共管公寓及67,000计划总资本化成本的平方尺零售面积$626,000,000。我们不能向你保证，我们会如期完成我们的建筑工程，或我们会个别或整体地支付我们的预算费用。你应仔细检讨第1A项。“风险因素”的形式是10-K，用于讨论与开发活动相关的风险。

下表是发展社区的摘要。除非表中另有说明，我们在这些社区(直接或通过全资子公司)持有费用、简单所有权权益。

电话号码

公寓

家

预计总额

资本化成本(1)

(百万美元)

建设

启动

初步预测

或实际占用(2)

估计值

完井

估计值

稳定作业(3)

阿瓦隆·布顿

新泽西州Boonton

350

Q3 2016

Q1 2019

Q4 2019

Q2 2020

Avalon Belltown塔(4)

华盛顿州西雅图

274

147

Q4 2016

Q2 2019

Q4 2019

Q2 2020

Avalon公共市场

加利福尼亚州埃默里维尔

289

175

Q4 2016

Q3 2019

Q2 2020

Q4 2020

阿瓦隆·蒂内克

Teaneck，NJ

248

Q4 2016

Q2 2019

Q1 2020

Q3 2020

Ava好莱坞(4)

加利福尼亚州好莱坞

695

365

Q4 2016

Q4 2019

Q4 2020

Q2 2021

阿瓦隆·托森

托森博士

371

114

Q4 2017

Q1 2020

Q4 2020

Q2 2021

阿瓦隆·扬克斯

纽约扬克斯

590

188

Q4 2017

Q3 2019

Q1 2021

Q2 2021

阿瓦隆核桃溪II

加州胡桃溪

200

109

Q4 2017

Q1 2020

Q2 2020

Q4 2020

阿瓦隆北溪

波塞尔州

316

Q4 2017

Q2 2019

Q1 2020

Q3 2020

10.

阿瓦隆·索格斯(4)

索格斯山

280

Q2 2018

Q2 2019

Q4 2019

Q3 2020

11.

阿瓦隆·多拉尔

多拉尔岛

350

113

Q2 2018

Q2 2020

Q1 2021

Q3 2021

12.

阿瓦隆·诺伍德

马里兰州诺伍德

198

Q2 2018

Q3 2019

Q1 2020

Q3 2020

13.

阿瓦隆东港

巴尔的摩，医学博士

400

139

Q3 2018

Q4 2020

Q3 2021

Q1 2022

14.

阿瓦隆旧桥
老桥，新泽西州

252

Q3 2018

Q1 2020

Q4 2020

Q1 2021

15.

Avalon纽卡斯尔公地II
澳大利亚纽卡斯尔

293

106

Q4 2018

Q3 2020

Q2 2021

Q4 2021

16.

Twinbrook站
罗克维尔

238

Q4 2018

Q3 2020

Q1 2021

Q3 2021

17.

Avalon Harrison(4)
纽约州哈里森

143

Q4 2018

Q1 2021

Q1 2022

Q2 2022

18.

Avalon Brea地方
加利福尼亚州布雷亚

653

290

Q2 2019

Q1 2021

Q2 2022

Q3 2022

19.

Avalon铸造街

奥温斯磨坊

437

100

Q2 2019

Q1 2021

Q1 2022

Q3 2022

20.

Avalon Marlborough II
马里兰州马尔伯勒

123

Q2 2019

Q2 2020

Q4 2020

Q2 2021

共计

6,700

2,500

_________________________________

(1)

预计总资本成本包括根据公认会计原则确定的、预计或实际用于发展各自的发展共同体的所有资本化成本，包括土地购置费用、建筑费用、房地产税、资本化利息和贷款费、许可证、专业费用、分配的开发管理费和其他管理费用，以及第一代零售租户的费用，如租户改进和租赁佣金。被确定为在建筑期间或施工完成时拥有合资企业所有权的社区的预计资本总成本是预计的合资企业捐款总额，除非另有说明。


(2)	初步预计占用日期是估计数。我们无法保证我们会完成上述任何或全部建议的发展。


(3)	稳定行动被定义为(I)达到95%或较大的实际占用或(Ii)一-发展完成周年。


(4)	拥有至少10，000平方英尺零售空间的开发社区包括Avalon Belltown塔(11，000平方英尺)、Ava好莱坞(19，000平方英尺)、Avalon Sauus(23，000平方英尺)和Avalon Harrison(27，000平方英尺)。

在三个月内结束2019年9月30日，我们完成了以下社区的发展：



		电话号码公寓家	总资本化程度成本(1) (百万美元)		近似可租面积 (平方)(英国“金融时报”)	每平方的总资本化成本。英国“金融时报”。
1.	艾娃·埃斯特拉公园雷德蒙德，华盛顿州	323	$	91	229,514	$	396

__________________________________


(1)	总资本化成本为2019年9月30日。我们一般预期会产生与发展社区有关的额外费用，这些费用是新发展的习惯做法。

我们预计将开始建造.五平衡期间的公寓社区2019，如果按预期完成，它将包含1,156住宅及建造的总资本化成本$403,000,000.

重建社区

截至2019年9月30日，有五现正进行重建的社区。我们预计重建这些社区的总资本化成本将会是$95,000,000我们发现重建现有的公寓社区的成本比发展新社区的成本更难预算和估计，因此，我们预计实际成本可能与我们的预算相比，与新的发展社区相比，变化范围更广。我们不能向你保证，我们将完成我们的重建工作或实现重新恢复活动的时间表，也不能保证我们将个别地或总计地支付我们的预算费用。你应该仔细审查第1A项。我们的“风险因素”表格10-K讨论与重建活动有关的风险。

以下是这些重建社区的摘要：



		电话号码公寓家	预计总额资本化成本 (百万美元)(1)		重建启动	估计值重建完成(2)	估计值再稳定行动(3)
1.	屋檐密封泳滩海豹滩，CA	549	32		Q1 2018	Q4 2019	Q2 2020
2.	屋檐雷德蒙校园雷德蒙德，华盛顿州	422	24		Q1 2018	Q4 2019	Q2 2020
3.	飞檐费尔法克斯塔瀑布教堂，弗吉尼亚州	415	14		Q1 2018	Q4 2019	Q2 2020
4.	Avalon保诚中心马里兰州波士顿	243	18		Q1 2018	Q1 2020	Q3 2020
5.	阿瓦隆·达林 Darien，CT	189	7		Q1 2019	Q4 2019	Q2 2020
	共计	1,818	$	95

____________________________________


(1)	预计总资本化成本不包括重建前发生的资本化成本，而是任何多阶段再开发的总和。


(2)	估计的重建完成日期反映了所有计划阶段。


(3)	预计的重建行动的定义是：(I)较早达到95%或以上的实际占用；或(Ii)重建完成一周年。

发展权

在…2019年9月30日，我们有$20,095,000在我们拥有的地块直接权益的收购和相关资本成本中，以及$74,388,000在我们控制地块的与发展权有关的资本化成本(包括律师费、设计费和相关间接费用)中，通常是通过有条件的协议或选择权购买或租赁土地。31发展权利，我们期望在未来发展新的公寓社区。截至2005年所持用于发展的土地的累计资本成本2019年9月30日包括$16,842,000在原始土地收购成本中，扣除确认的任何减值损失。开发权的范围从那些开始的设计和建筑规划，到那些已经完成的现场计划和图纸，几乎可以立即开始施工。我们估计，所有这些社区的成功完成最终将增加大约9,994我们的公寓楼。基本上，所有这些公寓都将提供类似我们目前拥有的社区提供的功能。

为24开发权，我们通过有条件的协议或选择购买或租赁土地来控制土地。虽然我们一般倾向于通过有条件的协议或获得土地的选择权来持有发展权，一发展权利-如果我们继续发展，我们目前拥有建立一个社区的土地。此外,六发展权是我们拥有的现有稳定运作社区的额外发展阶段，将在目前毗邻或直接与这些运营社区相关联的土地上建造。在接下来的12个月内，我们预计将开始在我们目前拥有土地的发展权基础上建造一个公寓小区，其承载基础是：$17,316,000.

“发展权”的物业正处于尽职调查及规管审批程序的不同阶段，决定投资发展权(如有的话)或继续进行发展权利投资的决定，是我们在进行财务、人口统计及其他分析后作出的商业判断，如果我们不进行发展权，我们一般不会收回为追求发展权利而招致的任何资本化成本，除非我们要收回与卖地有关的款项；但是，我们不能保证收回，在追求发展权过程中发生的、尚未被视为可能发生的未来发展的前期开发费用，将作为已发生的费用支出。此外，如果发展权的状况发生变化，使未来的发展不再可能，任何资本化的开发前成本都会被计入费用。九结束的几个月2019年9月30日，我们承担了一项费用$2,562,000就已支出的交易、开发和其他追求成本而言，扣除回收后的费用，包括在发生时尚不可能实现未来发展的发展追求，以及我们确定不再有可能得到发展的追求。

你应该仔细复习第1A条。“风险因素”，我们的形式10-K讨论与发展权相关的风险。

以下是截至目前为止的发展权利摘要2019年9月30日:



市场	权利数量	估计值住家数目	预计总额资本化成本(百万美元)(1)

新英格兰	6	1,135	$	421
纽约地铁/NJ	12	5,101	2,105
大西洋中部	—	—	—
太平洋西北	2	542	170
北加利福尼亚	4	1,253	747
南加州	3	791	388
佛罗里达东南部	1	254	99
丹佛	3	918	287
共计	31	9,994	$	4,217

____________________________________


(1)	预计总资本成本包括迄今发生的所有资本化费用(如果有的话)，以及根据公认会计原则确定的发展各自社区的预计费用，包括土地购置费用、建筑费用、房地产税、资本化利息和贷款费、许可证、专业费用、分配的开发管理费和其他管理费用，以及第一代零售租户的费用，如租户改良和租赁佣金。

保险和无保险损失风险

我们为我们所有的社区提供商业一般责任保险和财产保险。这些保险单，连同我们维持的其他保险单，都有我们认为在商业上合理的保单规格、投保和自保限额、排除和免赔额。然而，有些类型的损失(包括但不限于核责任或战争行为引起的损失)没有全部或部分投保，因为它们要么是不可保的，要么是保险费用，管理层认为，这在经济上是不切实际的。你应仔细审查第1A项下的讨论情况。我们表格10-K中的“风险因素”，用于讨论与无保险财产或伤亡损失相关的风险。

我们西海岸的许多社区都位于活跃的地震断层附近。我们的许多社区靠近并容易受到加州主要断层的影响，包括圣安德烈亚斯断层、海沃德断层或其他已知或未知的地质断层。我们不能保证地震不会造成比我们目前保险水平更大的损害或损失。我们购买财产损坏和由此造成的业务中断保险，任何一次事故的损失限额为175，000，000美元，地震造成的损失每年合计为175，000，000美元。然而，对于位于加利福尼亚或华盛顿的社区的地震造成的任何损失，任何单一事件和年度合计损失限额为200，000，000美元。适用于加州地震造成的损失的扣减额为每座受损建筑物保险价值的5%，最低限额为100，000美元，每项损失最高为25，000，000美元。限额、免赔额、自保保留额和保险范围在整个日历年不同日期的保险续保过程中每年都可能增加或减少。

我们的社区通过社区特定保险政策和/或覆盖我们大多数社区的主财产保险计划，为某些财产损失和商业中断损失投保。这个主属性程序为任何单个事件提供了400，000，000美元的限制，但有一定的子限制和排除。根据主财产计划，我们每发生一次可扣减100，000美元，在每次发生的损失350，000美元中，我们还有额外的自保留存额，直到保单年度发生的自保总留存额超过1，500，000美元为止。

我们的社区通过社区特定的保险政策和/或在主商业一般责任和保护伞/超额保险计划下提供的保险，为第三方责任损失投保。总括商业一般责任和伞式/超额保险单涵盖我们大多数社区，并受某些承保范围的限制和排除，它们要求每次发生自我保险保留50万美元。

我们亦维持某些工伤保险政策(一般责任、伞式/超额保险及工人补偿)，以应付与建筑有关的风险，而在管理层看来，这些保险及免赔条款在商业上是合理的。某些项目是通过我们的主保险单投保的，而另一些项目则是通过特定项目的保险单投保的。限额因项目而异，每次可扣减1，500，000美元。

我们利用全资自保公司投保某些类型和金额的风险，包括财产损失和由此造成的业务中断损失、一般责任保险和其他与建筑有关的责任风险。除了我们对各种保单自保保留和免赔额的潜在责任外，我们的自保保险公司还直接负责：(I)主财产保险单造成的损失(每次发生)的前25，000，000美元的50%和头5，000，000美元的10%，以及(Ii)我们主要的商业一般责任保单引起的责任索赔，但每次发生损失的限额为2，000，000美元。俘虏被用来为其他有限水平的风险提供保险，这些风险可能部分由第三方保险提供再保险。

正如办公大楼、交通系统和政府大楼一样，有报道称公寓社区可能成为恐怖主义的目标。我们的社区通过“恐怖主义风险保险计划重新授权法”(“TRIPRA”)为与恐怖主义有关的损失投保。这一保险范围扩大到我们的大部分伤害风险(免赔额和保险限额)和某些财产保险单。我们还为恐怖主义造成的财产损失购买了私人市场保险，每次保险限额为6亿美元，每年的保险总额包括某些保险(不包括在TRIPRA范围内)，如基于国内的恐怖主义。这种保险，通常被称为“无证”恐怖主义保险，是受免赔额，限制和排除。

通货膨胀与通货紧缩

实质上，我们所有的公寓租约都是一年或更短的期限，在通胀环境下，我们可以在现有租约续期或新租约开始时增加租金，短期租约一般会尽量减低我们受到通胀不利影响的风险，虽然这些租约一般容许居民在租约期满后离开，从而使我们受到市值租金下降的影响。同样，在通缩租金环境下，在这些短期租约下，我们可能会更快地面对租金下降的情况。

前瞻性陈述

此表10-q包含“前瞻性陈述”，因为该术语是1995年“私人证券诉讼改革法”中定义的。您可以通过使用“相信”、“期待”、“预期”、“打算”、“估计”、“假定”、“项目”、“计划”、“可能”、“应”、“将”等类似的表述来识别前瞻性陈述。预测或表明未来事件和趋势，而不报告历史事件的声明。这些陈述除其他外，包括关于我们的意图、信念或期望的声明：


•	我们对社区的潜在发展、重新开发、收购或处置；


•	正在建设、重建、开发或重建中的公寓社区完成的时间和费用；


•	公寓社区的租赁、占用和稳定的时机；


•	公寓销售的时间和净收益；


•	追求我们正在考虑未来发展的土地；


•	我们社区预期的经营业绩；


•	成本、收益、收入、NOI和收益估计；


•	房东房客法律和租金法规的影响；


•	远期结算的预期收益；


•	我们宣布或支付股息；


•	我们的合资企业和自由支配基金活动；


•	我们在投资、负债、收购、处置、融资和其他方面的政策；


•	根据“国内收入法典”，我们具有REIT资格；


•	北加利福尼亚、南加州、丹佛、科罗拉多和佛罗里达东南部的房地产市场，以及大西洋中部、新英格兰、纽约地铁/新泽西和美国西北太平洋地区的市场；


•	债务和股权融资的可得性；


•	利率；


•	一般经济状况，包括当前经济状况的潜在影响；


•	影响本港财政状况或经营结果的趋势；及


•	未决法律程序的影响。

我们不能保证这些发言所述事项的未来结果或结果；相反，这些发言只是反映我们目前对所讨论事项的大致结果的期望。我们并无责任更新这些资料-

看一看报表，因此，它们可能不代表我们的估计和假设后，本报告的日期。你不应该依赖前瞻性的陈述，因为它们涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，其中一些是我们无法控制的。这些风险、不确定性和其他因素可能会导致我们的实际结果、业绩或成就与这些前瞻性声明所表达或暗示的预期未来结果、业绩或成就大不相同。你应仔细审查第1A项下的讨论情况。“风险因素”在本报告中，进一步讨论与前瞻性陈述相关的风险。

一些可能导致我们的实际结果、业绩或成就与这些前瞻性声明所表达或暗示的内容大不相同的因素包括但不限于以下几点：


•	我们可能无法获得发展机会，因为我们无法与第三方达成协议，以有吸引力的价格获得土地，或获得所需的分区和其他当地批准；


•	由于若干原因，我们可能放弃或推迟发展机会，包括改变当地市场条件，使发展不那么理想，增加发展成本，增加资本成本或缺乏资本供应，造成损失；


•	一个社区的建筑费用可能超过我们最初的预算；


•	我们可能无法如期完成正在发展或重建的社区的建造和租赁工作，从而导致利息费用和建筑成本的增加，以及预期租金收入的减少；


•	共管公寓销售的时间和净收入可能不等于我们目前的预期；


•	入住率和市场租金可能受到我们无法控制的竞争以及当地经济和市场条件的不利影响；


•	我们可能无法以优惠的条件或根本得不到融资，我们从业务中获得的现金流量和获得成本效益资本的机会可能不足以发展我们的管道，从而限制我们对机会的追求；


•	我们预期的远期收益将根据隔夜银行融资利率和我们对普通股支付的股息数额的变化进行调整，我们收到的结算收益假定我们将通过实物交割来结清远期收益；


•	新的业主房客法律和租金条例的影响可能比我们预期的要大；


•	我们的现金流量可能不足以支付所需的本金和利息，我们可能无法为现有债务再融资，或者这种再融资的条件可能不如现有债务的条件优惠；


•	我们在管理美国基金、AC合资公司或各合资企业使用的REIT车辆方面可能不成功；


•	我们可能无法管理投资组合的变化；


•	实施租金管制或稳定租金的法律法规，或以其他方式限制我们提高租金、收费或驱逐租户的能力，可能会影响我们的收入或增加我们的成本；


•	远期结算的预期收益会因应隔夜银行的贷款利率及普通股股息额的变动而调整，而我们收取的结算收益则假设我们会以实物交收方式结清该笔款项；及


•	我们对未决法律程序的预期、估计和假设在本文件提交之日可能会发生变化。

关键会计政策

按照公认会计原则编制财务报表需要管理层在适用会计政策时使用判断，包括作出估计和假设。如果我们对与各种交易有关的事实和情况的判断或解释不同，或作出不同的假设，则可能会采用不同的会计政策，从而产生不同的财务结果或财务报表的列报方式不同。我们重新评估了我们以前在“管理当局讨论和分析”和“业务结果表”10-K格式中披露的关键会计政策，并确定在我们的表格10-K中描述的某些政策不再需要复杂或重大的适用判断。因此，我们更新了我们的关键会计政策，包括以下内容：(一)成本资本化；(二)放弃追求成本和资产减值，这包括在管理层的讨论和分析以及我们形式的业务结果(10-K)中对我们的重要会计政策的讨论中。


项目3.	市场风险的定量和定性披露

自那时以来，我们对市场风险的敞口没有发生实质性变化。2018年12月31日.


项目4.	管制和程序


(a)	评估披露控制和程序。

公司在公司管理层(包括公司首席执行官和首席财务官)的监督和参与下，对公司披露控制和程序的设计和运作的有效性进行了评估。2019年9月30日。根据这一评估，首席执行官和首席财务官得出结论认为，公司的披露控制和程序是有效的，以确保公司在根据“交易法”提交或提交的报告中披露的信息在证券和交易委员会规则和表格规定的时限内得到记录、处理、汇总和报告。

我们继续审查和记录我们的披露控制和程序，包括内部控制和财务报告程序，并可能不时作出改变，以提高其效力，并确保我们的系统随着业务的发展而发展。


(b)	财务报告内部控制的变化。

截至2019年1月1日，公司采用ASU 2016-02租约.该公司实施了与租赁会计程序有关的内部控制，但由于采用了这一新标准，对财务报告的内部控制没有发生重大变化。


第二部份	其他资料


项目1.	法律诉讼

继国际运营工程师联合会(“地方30”)地方30位成员递交请愿书后，2019年4月23日，我们在纽约威斯特县的非管理层、现场维护助理进行了一次选举，并选出了当地30人作为集体谈判代表。该公司已向国家劳动关系委员会提出异议，以各种理由参加选举。2019年10月和11月举行了听证会，但尚未作出裁决。公司不认为这件事会对公司的财务状况或经营结果产生重大的不利影响。

本公司在正常的业务过程中涉及其他各种索赔和/或行政诉讼。虽然不能作出任何保证，但公司不认为任何这些未决的诉讼事项，无论是个别的还是总体上，都不会对其财务状况或经营结果产生重大的不利影响。


项目1A.相同	危险因素

除了本报告所列的其他资料外，你应仔细考虑可能对我们的业务、财务状况或未来结果产生重大影响的风险因素，如我们在第一部分第1A项第10至K项中所讨论的情况。“危险因素”我们表格10-K所描述的风险并不是唯一可能影响本公司的风险。我们目前所不知道或我们认为不重要的额外风险和不确定因素也可能对我们未来的业务、财务状况和/或经营结果产生重大不利影响。自那时以来，我们的风险因素没有发生重大变化。2018年12月31日.


项目2.	未登记的股本证券出售和收益的使用

没有。

发行人购买股票证券



期间	(a) 等额股总数购买的(1)	(b) 平均价格每股		(c) 总人数购买的股份公开公开的部分已公布的计划或节目	(d) 最大准美元 5月份的相关金额在.下购买. 相关计划或相应的程序 (千单位)(2)
2019年7月1日至7月31日	8,285	$	208.79	—	$	200,000
八月一日至八月三十一日	108	$	212.56	—	$	200,000
(一九二零九年九月一日至九月三十日)	14	$	216.16	—	$	200,000

___________________________________


(1)	反映就行使股票期权而向公司交还的股份，作为行使价格的支付，以及与转让受限制股份有关的税项。


(2)	如我们在截至2008年3月31日的季度中披露的$500,000,000股票回购计划。此计划没有预定的到期日期。


项目3.	高级证券违约

没有。

第四项.评定等级等级评定等级评定矿山安全披露

不适用。

第五项.成本法

没有。

第6项.成品率



展览编号。		描述

3(i).1	—	公司法团章程修订及重述日期：1998年6月4日。(参照本公司2007年3月1日提交的第10-K号表格附表3(I).1成立为法团。)
3(i).2	—	修正条款，截止日期为1998年10月2日。(参照本公司2007年3月1日提交的第10-K号表格附表3(I).2成立为法团。)
3(i).3	—	修正条款，截至2013年5月22日。(参照公司表3(I).3提交公司表格8-K，2013年5月22日提交。)
3(2).1	—	经董事会于2015年11月12日通过，并于2017年2月16日、2017年11月13日和2019年5月6日进一步修订的公司章程。(公司提交2019年8月6日第10-Q号表格附表3(Ii).1)
31.1	—	根据2002年“萨班斯-奥克斯利法”第302条颁发的证书(首席执行官)。(随函提交)
31.2	—	根据2002年“萨班斯-奥克斯利法”第302条颁发的证书(首席财务官)。(随函提交)
32	—	根据2002年“萨班斯-奥克斯利法”第906条颁发的证书(首席执行官和首席财务官)。(随函附上)
101.SCH	—	内联XBRL分类法扩展架构文档。(随函提交)
101.CAL	—	内联XBRL分类法扩展计算链接库文档。(随函提交)
101.DEF	—	内联XBRL分类法扩展定义链接库文档。(随函提交)
101.LAB	—	内联XBRL分类法扩展标签链接库文档。(随函提交)
101.PRE	—	内联XBRL分类法扩展表示链接库文档。(随函提交)
104	—	封面交互式数据文件(格式为内联XBRL，包含适用的分类法扩展信息，见图101.*)(随函存档)。

签名

根据1934年“证券交易法”的要求，登记人已正式安排由下列签名人代表其签署本报告，并正式授权。



	AvalonBay社区公司


日期：	2019年11月5日	S/TimothyJ.Naughton
		蒂莫西·诺顿
		主席、首席执行官和总裁
		(特等行政主任)

日期：	2019年11月5日	/S/Kevin P.O‘Shea
		凯文·P·奥谢
		首席财务官
		(首席财务主任)