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美国

证券交易委员会

华盛顿，D.C.20549

表格2010-Q

(马克一)

☑

根据1934年证券交易法第13或15(D)节的季度报告

截至季度末的季度期间2019年9月30日

或

☐

根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节提交的过渡报告

对于过渡时期，从“到”

佣金档案编号：001-36228

Navient公司

(章程中规定的注册人的确切姓名)

特拉华州	46-4054283
(州或其他司法管辖区) 公司或组织)	(I.R.S.雇主识别号码)

Justison街123号, 威尔明顿, 特拉华州	19801
(主要行政机关地址)	(邮政编码)

(302) 283-8000

(登记人的电话号码，包括区号)

(以前的名称，以前的地址和以前的会计年度，如果自上次报告以来发生了更改)

通过复选标记表明注册人是否：(1)在之前的12个月内(或在注册人被要求提交此类报告的较短时间内)已提交了1934年“证券交易法”第13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)^在过去90个月内一直受此类提交要求的约束。^在此之前的12个月内(或在要求注册人提交此类报告的较短时间内)。^在此之前的12个月内(或在要求注册人提交此类报告的较短时间内)。是 ☑···☐

通过复选标记指示注册人是否已根据规则^S-T的规则^405以电子方式提交了需要提交的每个交互式数据文件(本章§232.405)在之前的12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)。是 ☑···☐

用复选标记指明注册人是大型加速申请者、非加速申请者、较小报告公司还是新兴增长公司。参见“交换法”规则·12b-2中“大型加速归档公司”、“加速归档公司”、“小型报告公司”和“新兴增长公司”的定义。

大型^加速^^文件管理器	☒	加速^Filer	☐
非加速^filer	☐	小型报表公司	☐
		新兴市场^增长^^公司	☐

如果是^新兴^增长^公司，请用复选标记表明注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交换法》^13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。^^☐

通过复选标记表明注册人是否是空壳公司(如《交换法》第12b-2条规则所定义)。☐···☑

证交会urITIes regisTEr边 pursuant 致部门on 12(b) of the Act.

标题 of 每一个 class

交易

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普通股，每股面值0.01美元

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纳斯达克全球精选市场

6%？到期的高级票据2043年12月15日

JSM

纳斯达克全球精选市场

截至2019年9月30日，有221,036,735发行在外的普通股。

Navient公司

第一部分：财务信息


项目1。	财务报表	1

项目2。	管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析	41

项目3。	关于市场风险的定量和定性披露	80

项目#4。	管制和程序	84

第二部分其他信息

项目1。	法律程序	85

项目#1A。	危险因素	87

项目2。	未登记的股权证券销售和收益使用	88

项目3。	高级证券违约	88

项目#4。	矿山安全披露	88

项目5。	其他资料	88

项目6。	陈列品	89

第一部分财务信息

项目^1.^^财务报表

Navient公司

综合资产负债表

(以百万为单位，除份额和每股金额外)

(未经审计)

	2019年9月30日			2018年12月31日
资产
FFELP贷款(扣除损失准备$65和$76分别)	$	66,087		$	72,253
私人教育贷款(扣除损失津贴$1,101和$1,201, 分别为#、#		21,846			22,245
投资
持有至到期		21			—
其他		220			226
总投资		241			226
现金及现金等价物		1,583			1,286
限制性现金和现金等价物		2,677			3,976
商誉和收购的无形资产，净额		763			786
其他资产		3,356			3,404
总资产	$	96,553		$	104,176
负债
短期借款	$	7,004		$	5,422
长期借款		84,769			93,519
其他负债		1,528			1,688
负债共计		93,301			100,629
承诺和或有事项
权益
普通股，面值$0.01每股，1.125十亿股授权： 450百万和445分别发行百万股		4			4
额外实收资本		3,188			3,145
累计其他综合(亏损)收入(扣除税(利)费) ^$(41)和$35分别)		(124	)		113
留存收益		3,527			3,218
在库存股票之前Navient公司股东权益总额		6,595			6,480
减去：按成本价持有的国库普通股：229百万和198百万 ^，分别为^		(3,355	)		(2,961	)
Navient公司股东权益总额		3,240			3,519
非控制性权益		12			28
总股本		3,252			3,547
负债和权益总额	$	96,553		$	104,176

补充信息^-合并可变利息实体的资产和负债：

	2019年9月30日		2018年12月31日
FFELP贷款	$	65,881	$	71,921
私人教育贷款		19,311		19,698
限制性现金		2,631		3,928
其他资产，净额		935		956
短期借款		5,163		4,341
长期借款		75,277		82,738
合并可变利息实体的净资产	$	8,318	$	9,424

见合并财务报表附注。

Navient公司

合并收益表

(单位为百万，每股除外)

(未经审计)

	截至9月30日的三个月，					截至9月30日的9个月，
	2019		2018			2019			2018
利息收入：
FFELP贷款	$	706	$	759		$	2,211		$	2,242
私人教育贷款		437		455			1,317			1,327
其他贷款		—		1			2			4
现金和投资		23		26			75			66
利息收入总额		1,166		1,241			3,605			3,639
利息支出总额		854		935			2,714			2,707
净利息收入		312		306			891			932
减去：贷款损失准备		64		85			208			284
扣除贷款损失准备后的净利息收入		248		221			683			648
其他收入(损失)：
服务收入		60		70			182			210
资产追回和业务处理收入		123		106			364			313
其他收入(损失)		9		28			37			29
销售贷款收益		—		—			16			—
债务回购的收益(损失)		—		(1	)		59			(9	)
衍生工具和套期保值活动的收益(损失)，净额		4		2			(21	)		10
其他收入总额		196		205			637			553
费用：
薪金和福利		120		121			372			380
其他经营费用		131		134			377			351
业务费用共计		251		255			749			731
商誉和获得性无形资产减值和 ·摊销费用		6		23			23			39
重组/其他重组费用		2		1			4			10
总费用		259		279			776			780
所得税费用前收入		185		147			544			421
所得税费用		40		33			119			98
净收入	$	145	$	114		$	425		$	323
每普通股基本收益	$	.64	$	.44		$	1.81		$	1.23
平均流通普通股		225		260			235			263
稀释后每股收益	$	.63	$	.43		$	1.79		$	1.21
平均普通股和普通股等价股未完成的		228		264			238			267
每股普通股股息	$	.16	$	.16		$	.48		$	.48

见合并财务报表附注。

Navient公司

综合全面收益表

(单位：百万)

(未经审计)

	截至9月30日的三个月，						截至9月30日的9个月，
	2019			2018			2019			2018
净收入	$	145		$	114		$	425		$	323
其他综合收入：
衍生工具的收益(损失)		(58	)		32			(311	)		205
衍生(收益)损失的重新分类调整包括在净收入(利息支出)中的		(1	)		(1	)		(4	)		(2	)
衍生产品的总收益(损失)		(59	)		31			(315	)		203
？所得税(费用)好处		15			(7	)		78			(50	)
其他综合收入(亏损)，税后净值		(44	)		24			(237	)		153
综合收入总额	$	101		$	138		$	188		$	476

见合并财务报表附注。

Navient公司

合并股东权益变动表

(以百万美元为单位，除股票和每股金额外)

(未经审计)

													累积
	普通股										附加		其他									总计
									普普通通		付清		综合			留用			财务处			股东			非控制		总计
	已发布		财务处			出类拔萃			股票		资本		收入(损失)			收益			股票			权益			利息		权益
2018年6月30日的平衡		444,852,383		(180,225,077	)		264,627,306		$	4	$	3,134	$	203		$	3,114		$	(2,741	)	$	3,714		$	31	$	3,745
综合收入：
净收入		—		—			—			—		—		—			114			—			114			—		114
其他综合收入(亏损)，税后净值		—		—			—			—		—		24			—			—			24			—		24
综合收入总额		—		—			—			—		—		—			—			—			138			—		138
现金股利：
普通股($).16每股)		—		—			—			—		—		—			(42	)		—			(42	)		—		(42	)
与员工相关的股息等值单位以股票为基础的薪酬计划		—		—			—			—		—		—			—			—			—			—		—
发行普通股		395,615		—			395,615			—		4		—			—			—			4			—		4
股票补偿费用		—		—			—			—		4		—			—			—			4			—		4
普通股回购：
普通股回购		—		(2,569,400	)		(2,569,400	)		—		—		—			—			(35	)		(35	)		—		(35	)
衍生合同结算：
结算成本，现金		—		(4,312,192	)		(4,312,192	)		—		—		—			—			(60	)		(60	)		—		(60	)
(收益)/结算损失		—		—			—			—		—		—			—			4			4			—		4
与员工相关的回购股份以股票为基础的薪酬计划		—		(175,241	)		(175,241	)		—		—		—			—			(3	)		(3	)		—		(3	)
2018年9月30日的余额		445,247,998		(187,281,910	)		257,966,088		$	4	$	3,142	$	227		$	3,186		$	(2,835	)	$	3,724		$	31	$	3,755

平衡于2019年6月30日		450,003,173		(219,508,895	)		230,494,278		$	4	$	3,181	$	(80	)	$	3,418		$	(3,222	)	$	3,301		$	11	$	3,312
综合收入：
净收入		—		—			—			—		—		—			145			—			145			—		145
其他综合收入(亏损)，税后净值		—		—			—			—		—		(44	)		—			—			(44	)		—		(44	)
综合收入总额		—		—			—			—		—		—			—			—			101			—		101
现金股利：
普通股($).16每股)		—		—			—			—		—		—			(36	)		—			(36	)		—		(36	)
与员工相关的股息等值单位以股票为基础的薪酬计划		—		—			—			—		—		—			—			—			—			—		—
发行普通股		465,697		—			465,697			—		4		—			—			—			4			—		4
股票补偿费用		—		—			—			—		3		—			—			—			3			—		3
普通股回购		—		(9,703,912	)		(9,703,912	)		—		—		—			—			(130	)		(130	)		—		(130	)
与员工相关的回购股份以股票为基础的薪酬计划		—		(219,328	)		(219,328	)		—		—		—			—			(3	)		(3	)		—		(3	)
非控制权益净活动		—		—			—			—		—		—			—			—			—			1		1
2019年9月30日的余额		450,468,870		(229,432,135	)		221,036,735		$	4	$	3,188	$	(124	)	$	3,527		$	(3,355	)	$	3,240		$	12	$	3,252

见合并财务报表附注。

Navient公司

合并股东权益变动表

(以百万美元为单位，除股票和每股金额外)

(未经审计)

													累积
	普通股										附加		其他									总计
									普普通通		付清		综合			留用			财务处			股东			非控制			总计
	已发布		财务处			出类拔萃			股票		资本		收入(损失)			收益			股票			权益			利息			权益
2017年12月31日的余额		439,718,145		(176,667,573	)		263,050,572		$	4	$	3,077	$	61		$	3,004		$	(2,692	)	$	3,454		$	31		$	3,485
综合收入：
净收入		—		—			—			—		—		—			323			—			323			—			323
其他综合收入(亏损)，税后净值		—		—			—			—		—		153			—			—			153			—			153
综合收入总额		—		—			—			—		—		—			—			—			476			—			476
现金股利：
普通股($).48每股)		—		—			—			—		—		—			(126	)		—			(126	)		—			(126	)
与员工相关的股息等值单位以股票为基础的薪酬计划		—		—			—			—		—		—			(2	)		—			(2	)		—			(2	)
发行普通股		5,529,853		—			5,529,853			—		43		—			—			—			43			—			43
股票补偿费用		—		—			—			—		22		—			—			—			22			—			22
普通股回购：
普通股回购		—		(2,569,400	)		(2,569,400	)		—		—		—			—			(35	)		(35	)		—			(35	)
衍生合同结算：
结算成本，现金		—		(4,312,192	)		(4,312,192	)		—		—		—			—			(60	)		(60	)		—			(60	)
(收益)/结算损失		—		—			—			—		—		—			—			4			4			—			4
与员工相关的回购股份以股票为基础的薪酬计划		—		(3,732,745	)		(3,732,745	)		—		—		—			—			(52	)		(52	)		—			(52	)
因采用ASU而重新分类 ^^2018-02号		—		—			—			—		—		13			(13	)		—			—			—			—
2018年9月30日的余额		445,247,998		(187,281,910	)		257,966,088		$	4	$	3,142	$	227		$	3,186		$	(2,835	)	$	3,724		$	31		$	3,755

2018年12月31日的余额		445,377,826		(197,940,553	)		247,437,273		$	4	$	3,145	$	113		$	3,218		$	(2,961	)	$	3,519		$	28		$	3,547
综合收入：
净收入		—		—			—			—		—		—			425			—			425			—			425
其他综合收入(亏损)，税后净值		—		—			—			—		—		(237	)		—			—			(237	)		—			(237	)
综合收入总额		—		—			—			—		—		—			—			—			188			—			188
现金股利：
普通股($).48每股)		—		—			—			—		—		—			(112	)		—			(112	)		—			(112	)
与员工相关的股息等值单位以股票为基础的薪酬计划		—		—			—			—		—		—			(4	)		—			(4	)		—			(4	)
发行普通股		5,091,044		—			5,091,044			—		23		—			—			—			23			—			23
股票补偿费用		—		—			—			—		20		—			—			—			20			—			20
普通股回购		—		(28,738,164	)		(28,738,164	)		—		—		—			—			(363	)		(363	)		—			(363	)
与员工相关的回购股份以股票为基础的薪酬计划		—		(2,753,418	)		(2,753,418	)		—		—		—			—			(31	)		(31	)		—			(31	)
非控制权益净活动		—		—			—			—		—		—			—			—			—			(16	)		(16	)
平衡于2019年9月30日		450,468,870		(229,432,135	)		221,036,735		$	4	$	3,188	$	(124	)	$	3,527		$	(3,355	)	$	3,240		$	12		$	3,252

见合并财务报表附注。

Navient公司

综合现金流量表

(百万美元)

(未经审计)

	截至9月30日的9个月，
	2019			2018
经营活动
净收入	$	425		$	323
调整净收益与经营活动提供的现金净额：
(收益)出售贷款		(16	)		—
(收益)债务回购损失		(59	)		9
商誉和购得无形资产减值和摊销费用		23			39
股票补偿费用		20			22
衍生工具和套期保值活动按市值计价的损失(收益)，净额		211			(104	)
贷款损失准备金		208			284
应计应收利息减少(增加)		123			(19	)
(减)应计应付利息增加		(117	)		4
其他资产减少		133			194
其他负债减少		(120	)		(97	)
调整总额		406			332
经营活动提供的净现金		831			655
投资活动
取得和发放教育贷款		(3,447	)		(2,625	)
教育贷款本金		9,438			10,815
出售教育贷款所得		408			—
其他投资活动，净额		7			9
投资活动提供的净现金		6,406			8,199
融资活动
以信托形式贷款作抵押的借款--发行		6,149			7,144
以信托贷款作抵押的借款-已偿还		(10,785	)		(10,478	)
资产支持商业票据管道		(1,941	)		(3,585	)
已发行的长期票据		—			495
偿还长期票据		(937	)		(1,530	)
其他筹资活动，净额		(250	)		(77	)
普通股回购		(363	)		(95	)
支付的普通股股息		(112	)		(126	)
用于融资活动的现金净额		(8,239	)		(8,252	)
现金净(减少)增加，现金等价物，限制现金和限制现金等价物		(1,002	)		602
期初现金、现金等价物、限制性现金和限制性现金等价物		5,262			4,646
期末现金、现金等价物、限制性现金和限制性现金等价物	$	4,260		$	5,248
现金支出(收到退款)：
利息	$	2,711		$	2,515
已缴纳所得税	$	61		$	55
收到的所得税	$	(2	)	$	(3	)
合并现金流量表与合并公司的对账 ··资产负债表：
现金及现金等价物	$	1,583		$	2,143
限制性现金和限制性现金等价物		2,677			3,105
期末现金总额、现金等价物、限制现金和限制现金等价物	$	4,260		$	5,248
非现金活动：
投资活动-持有至到期的资产支持证券保留与销售有关教育贷款	$	22		$	—
经营活动-销售教育贷款确认的服务资产	$	3		$	—

见合并财务报表附注。

Navient公司

合并财务报表注释

(截至2019年9月30日和截至三个月和九个月的信息

2019年9月30日和2018年9月30日未经审计)

1. 重大会计政策

演示基础

所附的未经审计的Navient合并财务报表是根据美国公认会计原则(“GAAP”)编制的，用于中期财务信息。因此，它们不包括GAAP要求的完整合并财务报表所需的所有信息和脚注。综合财务报表包括Navient及其多数股和控股子公司的账目，以及我们是主要受益人的可变利益实体(“VIE”)，剔除公司间账目和交易的影响后。管理层认为，为公平陈述中期业绩所需的所有调整均已包括在内。根据GAAP编制财务报表要求管理层作出影响合并财务报表及其附注中报告的金额的估计和假设。实际结果可能与这些估计不同。截至2019年9月30日的三个月和九个月的经营业绩不一定表示截至2019年12月31日的年度或任何其他期间的业绩。这些未经审计的财务报表应与我们截至2018年12月31日的10-K表格年度报告(“2018表格10-K”)中包括的经审计财务报表和相关附注一起阅读。本季度报告Form 10-Q中使用的某些大写术语的定义可以在2018年Form 10-K中找到。

重新分类

已对截至2018年9月30日及截至2018年9月30日止三个月及九个月的结余作出若干重新分类，以与二零一九年采用的分类一致，而对净收入、总资产或总负债并无影响。

最近发布的会计公告

2019年生效

租约

2016年，FASB发布了ASU第2016-02号“租赁”，其中要求确定应由承租人将其视为租赁的安排。一般来说，对于超过12个月期限的租赁安排，这些安排必须在承租人的资产负债表上确认为资产和负债。根据以前的公认会计原则，所有经营租赁都是表外租赁，无论条款如何。对于所有租期超过12个月的租赁，无论是经营还是融资，都将记录使用权资产和租赁义务，而损益表将反映经营租赁的租赁费用和融资租赁的摊销/利息费用。它于2019年1月1日对公司有效，并导致记录了$28百万资产和负债，损益表没有变动。该标准是前瞻性采用的，没有对比较期间进行调整。

套期保值活动

2017年8月，美国联邦会计准则委员会发布了ASU No.#2017-12，“衍生品和对冲”，旨在通过更改合格对冲关系的指定和衡量指南以及对冲结果的呈现，更好地协调对冲关系的风险管理活动和财务报告。新标准于2019年1月1日对本公司生效，并要求将符合公允价值对冲关系的按市值计价的收益和亏损记录在被对冲项目的收益表上的同一行项目中。因此，公允价值套期保值活动的按市值计价的收益和亏损现在记入利息支出，而之前它们记录在衍生工具和对冲活动的收益(亏损)中，净额。此演示文稿的更改仅为预期，结果为$11百万美元20截至2019年9月30日的三个月和九个月的利息支出分别记录了数百万美元的收益。

Navient公司

合并财务报表注释

(截至2019年9月30日和截至三个月和九个月的信息

2019年9月30日和2018年9月30日未经审计)(续)

1. 重大会计政策(续)

2020年生效

贷款损失准备金

在2016年，这个FASB发布了ASU第2016-13号，“金融工具-信用损失”，要求对贷款损失准备进行计量和确认，以估计在报告日期持有的金融资产的剩余预期信贷损失。我们目前对贷款损失的准备金是一种发生损失的模式。因此，新的指导方针将导致我们的贷款损失拨备增加。该标准将通过从指南生效的第一个报告期开始时对留存收益进行累积效应调整来应用。该标准自2020年1月1日起对公司生效，并将主要影响与我们的私人教育贷款和FFELP贷款相关的贷款损失拨备。这一标准代表了与现有GAAP相比的重大变化，并将导致公司对贷款损失准备的会计核算发生重大变化。我们目前正在评估采用这一会计准则对我们的综合财务报表和脚注披露的影响。？我们目前估计，我们的贷款损失准备总额将增加大约$750百万到美元8502020年1月1日采用时，净资产将减少约300万美元。？这将相应地减少大约$580百万到美元655这种估计的影响不是最终的，取决于(1)截至2020年1月1日的估计的贷款特征和余额，(2)当前的经济环境和预测的经济环境，以及(3)对模型、方法和判断的持续审查和改进。因此，这些估计的影响可能会发生变化。

2.^^贷款损失准备金；2.^

我们的贷款损失拨备代表维持足以吸收为投资而持有的贷款投资组合中可能发生的损失(扣除预期收回)的备抵的定期开支。对贷款损失准备金的评估本质上是主观的，因为它需要可能会受到重大变化影响的实质性估计。^我们将我们的私人教育贷款组合分成二监测和评估信用风险的贷款类别--陷入困境的债务重组(“TDR”)和非TDR。我们相信，贷款损失备抵是适当的，以涵盖贷款组合中可能发生的损失。

Navient公司

合并财务报表注释

(截至2019年9月30日和截至三个月和九个月的信息

2019年9月30日和2018年9月30日未经审计)(续)

2.^^贷款损失准备金(续)

贷款损失准备指标

	截至2019年9月30日的三个月
(百万美元)	FFELP？贷款			私人教育贷款			其他贷款			总计
贷款损失准备金
期初余额	$	67		$	1,151		$	—		$	1,218
总供应量		8			56			—			64
因冲销率变化而产生的净调整⁽¹⁾		—			(21	)		—			(21	)
净冲销余额⁽²⁾		(9	)		(87	)		—			(96	)
净冲销总额		(9	)		(108	)		—			(117	)
利息准备金重新分类⁽³⁾		—			2			—			2
期末余额	$	65		$	1,101		$	—		$	1,166
余款期末余额：
单独评估损伤-TDR	$	—		$	998		$	—		$	998
集体评估减损：
不包括购买的非信用减值贷款以折扣价收购，并购买信用受损贷款		65			103			—			168
购入无信用担保贷款 ^^折扣^^⁽⁴⁾		—			—			—			—
购买信用担保贷款⁽⁴⁾		—			—			—			—
期末总免税额	$	65		$	1,101		$	—		$	1,166
贷款期末余额：
单独评估损伤-TDR	$	—		$	9,810		$	—		$	9,810
集体评估减损：
不包括购买的非信用减值贷款以折扣价收购，并购买信用受损贷款		63,003			11,683			6			74,692
购入无信用担保贷款 ^^折扣^^⁽⁴⁾		2,585			1,892			—			4,477
购买信用担保贷款⁽⁴⁾		—			208			—			208
期末贷款总额⁽⁵⁾	$	65,588		$	23,593		$	6		$	89,187
净冲销占偿还中平均贷款的百分比，？不包括因变化而产生的净调整？冲销率⁽¹⁾		.06	%		1.60	%		—	%
因冲销率变化而产生的净调整平均偿还贷款的百分比⁽¹⁾		—	%		.39	%		—	%
核销津贴涵盖范围		1.9			2.6			—
备用金占期末贷款余额的百分比		.10	%		4.67	%		—	%
免税额占偿还期末贷款的百分比		.12	%		5.08	%		—	%
期末贷款总额⁽⁵⁾	$	65,588		$	23,593		$	6
平均偿还贷款	$	54,973		$	21,549		$	5
终止偿还贷款	$	54,395		$	21,655		$	6

⁽¹⁾	在2019年第三季度，在私人教育贷款违约时注销的贷款额部分从80.5%至81%。这项收费导致了一美元21减少部分注销贷款余额的应收款余额。

⁽²⁾	报告的冲销净额扣除了预期的复苏。对于私人教育贷款，预期回收金额将转移到应收账款中，用于部分注销贷款余额。冲销包括对部分冲销贷款的应收款进行冲销，这是预期收回的金额与本期实际收回的任何差额之间的差额。有关进一步讨论，请参阅“部分抵销的私立教育贷款的应收账款”。

⁽³⁾	表示与利息收入中保留的不可收回利息金额相关的额外免税额，当利息资本化到贷款本金余额时，利息收入将转移到贷款损失备抵。

⁽⁴⁾	购买的信用受损贷款的损失不在上表中的贷款损失准备中，因为这些贷款是单独预留的，如果需要的话。截至2019年9月30日，没有为这些贷款设立贷款损失免税额。·以折扣方式获得的购买的非信用受损贷款的损失不在上表中的贷款损失备抵中，因为与FFELP和私立教育贷款相关的剩余购买折扣为$34百万美元281截至2019年9月30日，分别为百万美元，大于所发生的损失，因此不截至2019年9月30日，已为这些贷款设立了贷款损失准备金。

⁽⁵⁾	民办教育贷款期末贷款总额包括部分抵销贷款的应收账款。

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(截至2019年9月30日和截至三个月和九个月的信息

2019年9月30日和2018年9月30日未经审计)(续)

2.^^贷款损失准备金(续)

	截至2018年9月30日的三个月
(百万美元)	FFELP？贷款			私人教育贷款			其他贷款			总计
贷款损失准备金
期初余额	$	82		$	1,297		$	10		$	1,389
总供应量		10			75			—			85
因冲销率变化而产生的净调整⁽¹⁾		—			(32	)		—			(32	)
净冲销余额⁽²⁾		(13	)		(116	)		—			(129	)
净冲销总额		(13	)		(148	)		—			(161	)
利息准备金重新分类⁽³⁾		—			2			—			2
期末余额	$	79		$	1,226		$	10		$	1,315
余款期末余额：
单独评估损伤-TDR	$	—		$	1,134		$	9		$	1,143
集体评估减损：
不包括购买的非信用减值贷款以折扣价收购，并购买信用受损贷款		79			92			1			172
购入无信用担保贷款 ^^折扣^^⁽⁴⁾		—			—			—			—
购买信用担保贷款⁽⁴⁾		—			—			—			—
期末总免税额	$	79		$	1,226		$	10		$	1,315
贷款期末余额：
单独评估损伤-TDR	$	—		$	10,497		$	29		$	10,526
集体评估减损：
不包括购买的非信用减值贷款以折扣价收购，并购买信用受损贷款		70,778			11,459			49			82,286
购入无信用担保贷款 ^^折扣^^⁽⁴⁾		2,941			2,282			—			5,223
购买信用担保贷款⁽⁴⁾		—			231			—			231
期末贷款总额⁽⁵⁾	$	73,719		$	24,469		$	78		$	98,266
净冲销占偿还中平均贷款的百分比，？不包括因变化而产生的净调整？冲销率⁽¹⁾		.09	%		2.08	%		—	%
因冲销率变化而产生的净调整平均偿还贷款的百分比⁽¹⁾		—	%		.57	%		—	%
核销津贴涵盖范围		1.5			2.1			—
备用金占期末贷款余额的百分比		.11	%		5.01	%		12.71	%
免税额占偿还期末贷款的百分比		.13	%		5.57	%		12.71	%
期末贷款总额⁽⁵⁾	$	73,719		$	24,469		$	78
平均偿还贷款	$	61,956		$	22,158		$	77
终止偿还贷款	$	60,959		$	21,997		$	78

⁽¹⁾	2018年第三季度，私立教育贷款的违约冲销部分从79%至80.5%。这项收费导致了一美元32减少部分注销贷款余额的应收款余额。

⁽²⁾	报告的冲销净额扣除了预期的复苏。对于私人教育贷款，预期回收金额将转移到应收账款中，用于部分注销贷款余额。冲销包括对部分冲销贷款的应收款进行冲销，这是预期收回的金额与本期实际收回的任何差额之间的差额。有关进一步讨论，请参阅“部分抵销的私立教育贷款的应收账款”。

⁽³⁾	表示与利息收入中预留的不可收回利息金额有关的额外备抵，当利息资本化至贷款本金余额时，利息收入将转移至贷款损失备抵。

⁽⁴⁾	购买的信用受损贷款的损失不在上表中的贷款损失准备中，因为这些贷款是单独预留的，如果需要的话。截至2018年9月30日，没有为这些贷款设立贷款损失免税额。？以折扣价获得的购买的非信用受损贷款的损失不在上表中的贷款损失备抵中，因为与FFELP和私立教育贷款相关的剩余购买折扣为$38百万美元343截至2018年9月30日，分别为百万美元，大于所发生的损失，因此不自2018年9月30日起，已为这些贷款设立了贷款损失准备金。

⁽⁵⁾	民办教育贷款期末贷款总额包括部分抵销贷款的应收账款。

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(截至2019年9月30日和截至三个月和九个月的信息

2019年9月30日和2018年9月30日未经审计)(续)

2.^^贷款损失准备金(续)

	截至2019年9月30日的九个月
(百万美元)	FFELP？贷款			私人教育贷款			其他贷款			总计
贷款损失准备金
期初余额	$	76		$	1,201		$	9		$	1,286
总供应量		23			185			1			208
因冲销率变化而产生的净调整⁽¹⁾		—			(21	)		—			(21	)
净冲销余额⁽²⁾		(33	)		(267	)		(2	)		(302	)
净冲销总额		(33	)		(288	)		(2	)		(323	)
利息准备金重新分类⁽³⁾		—			5			—			5
贷款销售和其他交易		—			(1	)		(8	)		(9	)
期末余额	$	65		$	1,101		$	—		$	1,166
余款期末余额：
单独评估损伤-TDR	$	—		$	998		$	—		$	998
集体评估减损：
不包括以某一价格购得的非信用减值贷款折扣率和购买的信用减值贷款		65			103			—			168
以折扣价购买的无信用担保贷款⁽⁴⁾		—			—			—			—
购买信用担保贷款⁽⁴⁾		—			—			—			—
期末总免税额	$	65		$	1,101		$	—		$	1,166
贷款期末余额：
单独评估损伤-TDR	$	—		$	9,810		$	—		$	9,810
集体评估减损：
不包括以某一价格购得的非信用减值贷款折扣率和购买的信用减值贷款		63,003			11,683			6			74,692
以折扣价购买的无信用担保贷款⁽⁴⁾		2,585			1,892			—			4,477
购买信用担保贷款⁽⁴⁾		—			208			—			208
期末贷款总额⁽⁵⁾	$	65,588		$	23,593		$	6		$	89,187
净冲销占偿还中平均贷款的百分比，？不包括因变化而产生的净调整？冲销率⁽¹⁾		.08	%		1.64	%		—	%
因冲销率变化而产生的净调整平均偿还贷款的百分比⁽¹⁾		—	%		.13	%		—	%
核销津贴涵盖范围		1.5			2.9			—
备用金占期末贷款余额的百分比		.10	%		4.67	%		—	%
免税额占偿还期末贷款的百分比		.12	%		5.08	%		—	%
期末贷款总额⁽⁵⁾	$	65,588		$	23,593		$	6
平均偿还贷款	$	56,605		$	21,819		$	36
终止偿还贷款	$	54,395		$	21,655		$	6

⁽¹⁾	在2019年第三季度，在私人教育贷款违约时注销的贷款额部分从80.5%至81%。这项收费导致了一美元21减少部分注销贷款余额的应收款余额。

⁽²⁾	报告的冲销净额扣除了预期的复苏。对于私人教育贷款，预期回收金额将转移到应收账款中，用于部分注销贷款余额。冲销包括对部分冲销贷款的应收款进行冲销，这是预期收回的金额与本期实际收回的任何差额之间的差额。有关进一步讨论，请参阅“部分抵销的私立教育贷款的应收账款”。

⁽³⁾	表示与利息收入中保留的不可收回利息金额相关的额外免税额，当利息资本化到贷款本金余额时，利息收入将转移到贷款损失备抵。

⁽⁴⁾	购买的信用受损贷款的损失不在上表中的贷款损失准备中，因为这些贷款是单独预留的，如果需要的话。截至2019年9月30日，没有为这些贷款设立贷款损失免税额。·以折扣方式获得的购买的非信用受损贷款的损失不在上表中的贷款损失备抵中，因为与FFELP和私立教育贷款相关的剩余购买折扣为$34百万美元281截至2019年9月30日，分别为百万美元，大于所发生的损失，因此不截至2019年9月30日，已为这些贷款设立了贷款损失准备金。

⁽⁵⁾	民办教育贷款期末贷款总额包括部分抵销贷款的应收账款。

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(截至2019年9月30日和截至三个月和九个月的信息

2019年9月30日和2018年9月30日未经审计)(续)

2.^^贷款损失准备金(续)

	截至2018年9月30日的九个月
(百万美元)	FFELP？贷款			私人教育贷款			其他贷款			总计
贷款损失准备金
期初余额	$	60		$	1,297		$	10		$	1,367
总供应量		60			224			—			284
因冲销率变化而产生的净调整⁽¹⁾		—			(32	)		—			(32	)
净冲销余额⁽²⁾		(41	)		(269	)		—			(310	)
净冲销总额		(41	)		(301	)		—			(342	)
利息准备金重新分类⁽³⁾		—			6			—			6
期末余额	$	79		$	1,226		$	10		$	1,315
余款期末余额：
单独评估损伤-TDR	$	—		$	1,134		$	9		$	1,143
集体评估减损：
不包括以某一价格购得的非信用减值贷款折扣率和购买的信用减值贷款		79			92			1			172
以折扣价购买的无信用担保贷款⁽⁴⁾		—			—			—			—
购买信用担保贷款⁽⁴⁾		—			—			—			—
期末总免税额	$	79		$	1,226		$	10		$	1,315
贷款期末余额：
单独评估损伤-TDR	$	—		$	10,497		$	29		$	10,526
集体评估减损：
不包括以某一价格购得的非信用减值贷款折扣率和购买的信用减值贷款		70,778			11,459			49			82,286
以折扣价购买的无信用担保贷款⁽⁴⁾		2,941			2,282			—			5,223
购买信用担保贷款⁽⁴⁾		—			231			—			231
期末贷款总额⁽⁵⁾	$	73,719		$	24,469		$	78		$	98,266
净冲销占偿还中平均贷款的百分比，？不包括因变化而产生的净调整？冲销率⁽¹⁾		.09	%		1.61	%		—	%
因冲销率变化而产生的净调整平均偿还贷款的百分比⁽¹⁾		—	%		.19	%		—	%
核销津贴涵盖范围		1.4			3.0			—
备用金占期末贷款余额的百分比		.11	%		5.01	%		13.02	%
免税额占偿还期末贷款的百分比		.13	%		5.57	%		13.02	%
期末贷款总额⁽⁵⁾	$	73,719		$	24,469		$	78
平均偿还贷款	$	63,934		$	22,367		$	74
终止偿还贷款	$	60,959		$	21,997		$	78

⁽¹⁾	2018年第三季度，私立教育贷款的违约冲销部分从79%至80.5%。此更改导致$32减少部分注销贷款余额的应收款余额。

⁽²⁾	报告的冲销净额扣除了预期的复苏。对于私人教育贷款，预期回收金额将转移到应收账款中，用于部分注销贷款余额。冲销包括对部分冲销贷款的应收款进行冲销，这是预期收回的金额与本期实际收回的任何差额之间的差额。有关进一步讨论，请参阅“部分抵销的私立教育贷款的应收账款”。

⁽³⁾	表示与利息收入中保留的不可收回利息金额相关的额外免税额，当利息资本化到贷款本金余额时，利息收入将转移到贷款损失备抵。

⁽⁴⁾	购买的信用受损贷款的损失不在上表中的贷款损失准备中，因为这些贷款是单独预留的，如果需要的话。截至2018年9月30日，没有为这些贷款设立贷款损失免税额。？以折扣价获得的购买的非信用受损贷款的损失不在上表中的贷款损失备抵中，因为与FFELP和私立教育贷款相关的剩余购买折扣为$38百万美元343截至2018年9月30日，分别为百万美元，大于所发生的损失，因此不自2018年9月30日起，已为这些贷款设立了贷款损失准备金。

⁽⁵⁾	民办教育贷款期末贷款总额包括部分抵销贷款的应收账款。

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(截至2019年9月30日和截至三个月和九个月的信息

2019年9月30日和2018年9月30日未经审计)(续)

2.^^贷款损失准备金(续)

关键信用质量指标

FFELP贷款在违约情况下，其本金和应计利息都得到了充分的保险和保证。这个投资组合的关键信用质量指标是贷款状况。贷款状况变化的影响按季度计入贷款损失准备金计算。

	贷款拖欠
	2019年9月30日						2018年12月31日
(百万美元)	天平			%			天平			%
在校贷款/宽限/延期⁽¹⁾	$	3,383					$	3,793
忍耐贷款⁽²⁾		7,810						8,386
偿还中的贷款和各状态的百分比：
当前贷款		48,785			89.7	%		53,500			89.8	%
贷款拖欠31-60天⁽³⁾		1,656			3.0			1,964			3.4
贷款拖欠61-90天⁽³⁾		827			1.5			910			1.5
拖欠超过90天的贷款⁽³⁾		3,127			5.8			3,177			5.3
偿还中的FFELP贷款总额		54,395			100	%		59,551			100	%
FFELP贷款总额，毛利率		65,588						71,730
贷款未摊销溢价		564						599
FFELP贷款总额		66,152						72,329
FFELP贷款损失津贴		(65	)					(76	)
FFELP贷款，净额	$	66,087					$	72,253
FFELP贷款偿还比例					82.9	%					83.0	%
拖欠贷款占FFELP贷款的百分比 ·还款					10.3	%					10.2	%
忍耐的FFELP贷款占偿还和忍耐中的贷款					12.6	%					12.3	%

⁽¹⁾	为可能仍在上学或从事其他允许的教育活动但尚未被要求支付其贷款的客户提供的贷款，例如医科学生的住院期间或律师资格考试准备的宽限期，以及为请求并符合其他许可计划延期(如军事、失业或经济困难)的客户提供的贷款。

⁽²⁾	贷款给已经使用了其允许的延期时间或不符合延期条件的客户，需要额外的时间来就业或由于困难或其他因素(如救灾)暂时停止支付全额付款的客户。

⁽³⁾	拖欠期是根据合同规定的逾期付款天数计算的。

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(截至2019年9月30日和截至三个月和九个月的信息

2019年9月30日和2018年9月30日未经审计)(续)

2.^^贷款损失准备金(续)

对于民办教育贷款，关键的信用质量指标是FICO分数、学校类型、是否存在共同签字人、贷款状况和贷款调味品。FICO分数和学校类型在开始时进行评估。其他民办教育贷款的关键质量指标可以发生变化，并每季度纳入贷款损失计算的准备额。下表突出显示了按关键信用质量指标分层的我们的私立教育贷款组合的本金余额(不包括部分注销贷款的应收账款)。

	民办教育贷款信贷质量指标
	TDRS
	2019年9月30日					2018年12月31日
(百万美元)	天平⁽³⁾		#%#			天平⁽³⁾		#%#
信贷质量指标
原始获奖FICO分数：
FICO 640及以上	$	8,670		92	%	$	9,133		92	%
FICO低于640		792		8			836		8
总计	$	9,462		100	%	$	9,969		100	%
学校类型：
非盈利	$	7,524		80	%	$	7,888		79	%
营利性		1,938		20			2,081		21
总计	$	9,462		100	%	$	9,969		100	%
共同签名者：
与共同签名者⁽¹⁾	$	5,904		62	%	$	6,172		62	%
无共同签名者		3,558		38			3,797		38
总计	$	9,462		100	%	$	9,969		100	%
调味料⁽²⁾:
1-12次付款	$	247		3	%	$	335		3	%
13-24付款		332		3			436		4
25-36付款		515		5			660		7
37-48付款		718		8			934		10
超过48次付款		7,280		77			7,178		72
尚未还款		370		4			426		4
总计	$	9,462		100	%	$	9,969		100	%

⁽¹⁾	不包括没有共同签名人的私立教育再融资贷款，共同签名人比率为622019年9月30日和2018年12月31日的%。

⁽²⁾	收到预定付款的有效偿还月数。

⁽³⁾	余额等于私立教育贷款总额。

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(截至2019年9月30日和截至三个月和九个月的信息

2019年9月30日和2018年9月30日未经审计)(续)

2.^^贷款损失准备金(续)

	民办教育贷款信贷质量指标
	非TDR
	2019年9月30日					2018年12月31日
(百万美元)	天平⁽³⁾		#%#			天平⁽³⁾		#%#
信贷质量指标
原始获奖FICO分数：
FICO 640及以上	$	13,138		97	%	$	13,087		96	%
FICO低于640		390		3			475		4
总计	$	13,528		100	%	$	13,562		100	%
学校类型：
非盈利	$	12,073		89	%	$	11,953		88	%
营利性		1,455		11			1,609		12
总计	$	13,528		100	%	$	13,562		100	%
共同签名者：
与共同签名者⁽¹⁾	$	5,558		41	%	$	6,961		51	%
无共同签名者		7,970		59			6,601		49
总计	$	13,528		100	%	$	13,562		100	%
调味料⁽²⁾:
1-12次付款	$	3,828		28	%	$	3,353		25	%
13-24付款		1,508		11			486		3
25-36付款		517		4			322		2
37-48付款		258		2			383		3
超过48次付款		7,112		53			8,626		64
尚未还款		305		2			392		3
总计	$	13,528		100	%	$	13,562		100	%

⁽¹⁾	不包括没有共同签名人的私立教育再融资贷款，共同签名人比率为672019年9月30日和2018年12月31日的%。

⁽²⁾	收到预定付款的有效偿还月数。

⁽³⁾	余额等于私立教育贷款总额。

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(截至2019年9月30日和截至三个月和九个月的信息

2019年9月30日和2018年9月30日未经审计)(续)

2.^^贷款损失准备金(续)

	私立教育贷款拖欠
	TDRS
	2019年9月30日						2018年12月31日
(百万美元)	天平			%			天平			%
在校贷款/宽限/延期⁽¹⁾	$	370					$	426
忍耐贷款⁽²⁾		513						518
偿还中的贷款和各状态的百分比：
当前贷款		7,668			89.4	%		7,890			87.4	%
贷款拖欠31-60天⁽³⁾		291			3.4			344			3.8
贷款拖欠61-90天⁽³⁾		179			2.1			235			2.6
拖欠超过90天的贷款⁽³⁾		441			5.1			556			6.2
偿还中的TDR贷款总额		8,579			100	%		9,025			100	%
TDR贷款总额		9,462						9,969
TDR贷款未摊销折扣		(209	)					(212	)
TDR贷款总额		9,253						9,757
部分冲销应收TDR贷款贷款		348						367
TDR贷款损失津贴		(998	)					(1,100	)
TDR贷款，净额	$	8,603					$	9,024
TDR贷款偿还比例					90.7	%					90.5	%
拖欠贷款占TDR贷款的百分比 ·还款					10.6	%					12.6	%
忍耐贷款占TDR的百分比偿还和忍耐中的贷款					5.6	%					5.4	%

⁽¹⁾	延期包括已经返回学校或从事其他允许的教育活动但尚未被要求支付其贷款的客户，例如，医学生的住院期间或律师资格考试准备的宽限期。

⁽²⁾	根据既定的贷款计划服务政策和程序，为一般在就业过渡期间请求延长宽限期的客户提供贷款，或者由于困难或其他因素(如救灾)暂时停止支付全额付款。

⁽³⁾	拖欠期是根据合同规定的逾期付款天数计算的。

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2019年9月30日和2018年9月30日未经审计)(续)

2.^^贷款损失准备金(续)

	私立教育贷款拖欠
	非TDR
	2019年9月30日						2018年12月31日
(百万美元)	天平			%			天平			%
在校贷款/宽限/延期⁽¹⁾	$	305					$	392
忍耐贷款⁽²⁾		147						158
偿还中的贷款和各状态的百分比：
当前贷款		12,958			99.1	%		12,851			98.8	%
贷款拖欠31-60天⁽³⁾		48			.4			71			.5
贷款拖欠61-90天⁽³⁾		23			.2			32			.3
拖欠超过90天的贷款⁽³⁾		47			.3			58			.4
偿还中的非TDR贷款总额		13,076			100	%		13,012			100	%
非TDR贷款总额		13,528						13,562
非TDR贷款未摊销折扣		(437	)					(547	)
非TDR贷款总额		13,091						13,015
部分应收非TDR贷款抵销贷款		255						307
非TDR贷款损失免税额		(103	)					(101	)
非TDR贷款，净额	$	13,243					$	13,221
非TDR贷款偿还比例					96.7	%					95.9	%
拖欠率占非TDR的百分比偿还中的贷款					.9	%					1.2	%
忍耐贷款占非贷款的百分比？偿还和忍耐中的TDR贷款					1.1	%					1.2	%

⁽¹⁾	延期包括已经返回学校或从事其他允许的教育活动但尚未被要求支付其贷款的客户，例如，医学生的住院期间或律师资格考试准备的宽限期。

⁽²⁾	根据既定的贷款计划服务政策和程序，为一般在就业过渡期间请求延长宽限期的客户提供贷款，或者由于困难或其他因素(如救灾)暂时停止支付全额付款。

⁽³⁾	拖欠期是根据合同规定的逾期付款天数计算的。

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(截至2019年9月30日和截至三个月和九个月的信息

2019年9月30日和2018年9月30日未经审计)(续)

2.^^贷款损失准备金(续)

部分抵销的私立教育贷款应收账款

在每个月底，对于逾期212天或更多天的贷款，我们将注销违约贷款余额的估计损失。我们将剩余的贷款余额称为“部分注销贷款的应收款”。实际收回金额将根据此应收款余额进行核销。如果实际的定期回收低于预期，差额将立即通过私立教育贷款损失拨备冲销。

下表总结了部分抵销的私立教育贷款应收账款中的活动。

	截至9月30日的三个月，						截至9月30日的9个月，
(百万美元)	2019			2018			2019			2018
期初应收账款	$	640		$	724		$	674		$	760
本期违约的预期未来恢复⁽¹⁾		18			29			56			68
追回⁽²⁾		(31	)		(33	)		(98	)		(107	)
核销⁽³⁾		(24	)		(32	)		(29	)		(33	)
期末应收账款	$	603		$	688		$	603		$	688

⁽¹⁾	代表我们对未来收款金额的估计。

⁽²⁾

本期现金收款。

⁽³⁾	表示本期恢复差额？？预期收集的内容与实际收集的内容之间的差额。此外，2018年第三季度，在违约时注销的贷款额部分从79%至80.5%，并且在2019年第三季度，它从80.5%至81%。这些变化导致了$21和$32截至二零一九年九月三十日及二零一八年九月三十日止三个月，部分注销贷款的应收账款余额分别减少百万元。这些金额包括在“私立教育贷款损失津贴”表中报告的总注销中。

问题债务重组(“TDR”)

我们有时会为遇到财务困难的客户修改贷款条款。凡我们已给予超过三个月的宽限、减息或延长还款计划，这些被归类为TDR。大致69%和652019年9月30日和2018年12月31日，%的已授予忍耐的贷款符合TDR贷款条件。截至2019年9月30日和2018年12月31日在降息计划中的TDR贷款的未偿还本金余额为$1.9十亿和$1.8分别是十亿。

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(截至2019年9月30日和截至三个月和九个月的信息

2019年9月30日和2018年9月30日未经审计)(续)

2.^^贷款损失准备金(续)

在2019年9月30日和2018年12月31日，我们所有的TDR贷款都有相关的备抵记录。下表提供了我们TDR贷款的记录投资，未付本金余额和相关津贴。

	TDRS
(百万美元)	2019年9月30日		2018年12月31日
记录投资⁽¹⁾	$	9,789	$	10,326
期末贷款总额⁽²⁾	$	9,810	$	10,336
相关津贴	$	998	$	1,100

⁽¹⁾

记录的投资等于未付本金余额(其中包括部分冲销贷款的应收款)、应计利息和未摊销折扣。

⁽²⁾

期末贷款总额包括部分抵销贷款的应收账款。

下表提供了为我们的TDR贷款确认的平均记录投资和利息收入。

	截至9月30日的三个月，				截至9月30日的9个月，
(百万美元)	2019		2018		2019		2018
平均记录投资	$	9,887	$	10,568	$	10,059	$	10,717
确认的利息收入	$	194	$	196	$	586	$	563

下表提供了在提交的期间内导致TDR的修改的贷款金额。此外，该表汇总了TDR组合中发生的冲销，以及在贷款首次指定为TDR后12个月内发生付款违约的TDR。我们将付款默认定义为逾期60天因为这件事。

	截至9月30日的三个月，				截至9月30日的9个月，
(百万美元)	2019		2018		2019		2018
修改贷款⁽¹⁾	$	113	$	163	$	369	$	470
核销⁽²⁾	$	88	$	123	$	242	$	243
付款违约	$	25	$	35	$	83	$	105

⁽¹⁾	表示在该期间内修改并导致TDR的贷款的期末余额。

⁽²⁾	表示被分类为TDRS的冲销贷款。

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(截至2019年9月30日和截至三个月和九个月的信息

2019年9月30日和2018年9月30日未经审计)(续)

2.^^放款额度；2.^放款额度损失(续)

应收应收利息

下表提供了有关我们的私人教育贷款的应计利息的信息。

(百万美元)	总计		大于 90天逾期		允许收不到的利息
2019年9月30日
TDR	$	189	$	26	$	22
非TDR		122		3		6
总计	$	311	$	29	$	28
2018年12月31日
TDR	$	205	$	26	$	23
非TDR		149		3		4
总计	$	354	$	29	$	27

3.借入

下表总结了我们的借款情况。

	2019年9月30日								2018年12月31日
(百万美元)	短的术语		长术语			总计			短的术语			长术语			总计
无抵押借款：
优先无担保债务⁽¹⁾	$	1,501	$	9,006		$	10,507		$	817		$	10,674		$	11,491
无担保借款总额		1,501		9,006			10,507			817			10,674			11,491
有担保借款：
FFELP贷款证券化⁽²⁾		73		61,349			61,422			—			66,318			66,318
私人教育贷款证券化⁽³⁾		1,578		12,049			13,627			300			12,985			13,285
FFELP贷款-其他设施		1,818		1,516			3,334			2,927			2,625			5,552
私人教育贷款-其他设施		1,694		965			2,659			1,114			1,266			2,380
其他⁽⁴⁾		324		—			324			267			—			267
担保借款总额		5,487		75,879			81,366			4,608			83,194			87,802
套期保值会计调整前合计		6,988		84,885			91,873			5,425			93,868			99,293
套期保值会计调整		16		(116	)		(100	)		(3	)		(349	)		(352	)
总计	$	7,004	$	84,769		$	91,773		$	5,422		$	93,519		$	98,941

⁽¹⁾	包括本金$1.5十亿和$817截至2019年9月30日和2018年12月31日的短期债务分别为100万美元。包括本金$9.1十亿和$10.82019年9月30日和2018年12月31日的长期债务分别为10亿美元。

⁽²⁾	包括$73百万美元0与FFELP资产支持证券化回购工具(“FFELP贷款回购工具”)相关的短期债务分别于2019年9月30日和2018年12月31日止。包括$214百万和$244截至2019年9月30日和2018年12月31日，与FFELP贷款回购工具相关的长期债务分别为100万美元。

⁽³⁾	包括$1.6亿美元和$300截至2019年9月30日和2018年12月31日，与私人教育贷款资产支持证券化回购工具(“私人教育贷款回购工具”)相关的短期债务达100万美元。包括$921百万和$2.0截至2019年9月30日和2018年12月31日，与私人教育贷款回购设施相关的长期债务达10亿美元。

⁽⁴⁾	“其他”主要包括返还与衍生产品风险相关的现金抵押品的义务。

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(截至2019年9月30日和截至三个月和九个月的信息

2019年9月30日和2018年9月30日未经审计)(续)

3.^借款(续)

可变利益实体

截至2019年9月30日和2018年12月31日，我们整合了以下融资VIE，因为我们是主要受益人。因此，这些VIE被计入有担保借款。

	2019年9月30日
	未偿还债务								资产担保账面金额未偿还债务
(百万美元)	短的术语		长术语			总计			贷款		现金		其他资产			总计
担保借款-VIE：
FFELP贷款证券化⁽¹⁾	$	73	$	61,349		$	61,422		$	62,425	$	1,923	$	1,388		$	65,736
私人教育贷款证券化⁽²⁾		1,578		12,049			13,627			15,510		555		172			16,237
FFELP贷款-其他设施		1,818		1,516			3,334			3,456		66		98			3,620
私人教育贷款-其他设施		1,694		965			2,659			3,801		87		27			3,915
套期保值会计前合计 ···调整		5,163		75,879			81,042			85,192		2,631		1,685			89,508
套期保值会计调整		—		(602	)		(602	)		—		—		(750	)		(750	)
总计	$	5,163	$	75,277		$	80,440		$	85,192	$	2,631	$	935		$	88,758

	2018年12月31日
	未偿还债务								资产担保账面金额未偿还债务
(百万美元)	短的术语		长术语			总计			贷款		现金		其他资产			总计
担保借款-VIE：
FFELP贷款证券化⁽¹⁾	$	—	$	66,318		$	66,318		$	66,266	$	3,181	$	1,211		$	70,658
私人教育贷款证券化⁽²⁾		300		12,985			13,285			16,336		536		198			17,070
FFELP贷款-其他设施		2,927		2,625			5,552			5,656		132		162			5,950
私人教育贷款-其他设施		1,114		1,266			2,380			3,361		79		27			3,467
套期保值会计前合计 ···调整		4,341		83,194			87,535			91,619		3,928		1,598			97,145
套期保值会计调整		—		(456	)		(456	)		—		—		(642	)		(642	)
总计	$	4,341	$	82,738		$	87,079		$	91,619	$	3,928	$	956		$	96,503

⁽¹⁾	包括$73百万美元的短期债务，$214百万长期债务和美元9截至2019年9月30日，与FFELP贷款回购设施相关的限制现金百万美元。包括$244百万长期债务和美元9截至2018年12月31日，与FFELP贷款回购设施相关的受限制现金达100万美元。

⁽²⁾	包括$1.6亿美元的短期债务，$921百万美元的长期债务和美元45截至2019年9月30日，与私人教育贷款回购设施相关的限制现金百万美元。包括$300百万美元的短期债务，$2.0亿美元的长期债务和美元115截至2018年12月31日，与私人教育贷款回购设施相关的限制现金百万美元。

4.^衍生性金融工具

我们的风险管理战略以及衍生品的使用和会计与2018年Form 10-K中讨论的没有实质性变化。有关详细讨论，请参阅我们2018年Form 10-K中的“注7-^衍生金融工具”。

衍生金融报表影响概述

下表汇总了截至2019年9月30日和2018年12月31日的所有衍生工具的公允价值和名义金额，以及它们对截至2018年9月30日、2019年和2018年9月30日的三个月和九个月的其他全面收益和收益的影响。

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(截至2019年9月30日和截至三个月和九个月的信息

2019年9月30日和2018年9月30日未经审计)(续)

4···衍生金融工具(续)

衍生工具对综合资产负债表的影响

		现金流量				公允价值⁽⁴⁾						交易						总计
(百万美元)	套期保值风险曝露	2019年9月30日		2018年12月31日		2019年9月30日			2018年12月31日			2019年9月30日			2018年12月31日			2019年9月30日			2018年12月31日
公允价值⁽¹⁾
衍生资产：
利率掉期	利率，利率	$	—	$	—	$	277		$	170		$	4		$	3		$	281		$	173
交叉货币利率 ·互换	外币利率，利率		—		—		—			6			—			—			—			6
衍生资产总额⁽²⁾			—		—		277			176			4			3			281			179
衍生负债：
利率掉期	利率，利率		—		—		—			(34	)		(21	)		(45	)		(21	)		(79	)
最低收入合同	利率，利率		—		—		—			—			(105	)		(53	)		(105	)		(53	)
交叉货币利率 ·互换	外币利率，利率		—		—		(734	)		(639	)		—			(26	)		(734	)		(665	)
其他⁽³⁾	利率，利率		—		—		—			—			(1	)		(4	)		(1	)		(4	)
衍生负债总额⁽²⁾			—		—		(734	)		(673	)		(127	)		(128	)		(861	)		(801	)
净总衍生品		$	—	$	—	$	(457	)	$	(497	)	$	(123	)	$	(125	)	$	(580	)	$	(622	)

⁽¹⁾	所报告的公允价值不包括所持有的抵押品、质押和应计利息。资产和负债在列报时不考虑主净额结算协议。在主净额协议下，衍生品由交易对手根据净头寸在资产负债表上记账，并根据净正或负头寸将其归类为其他资产或其他负债。

⁽²⁾	下表调节了总头寸，而不影响主净额结算协议对资产负债表分类的影响：

	其他资产						其他负债
(百万美元)	2019年9月30日			2018年12月31日			2019年9月30日			2018年12月31日
总位置	$	281		$	179		$	(861	)	$	(801	)
主净额结算协议的影响		(32	)		(22	)		32			22
衍生价值与主净额的影响？协议(如资产负债表所载)		249			157			(829	)		(779	)
现金抵押品(持有)质押		(324	)		(266	)		183			188
净位置	$	(75	)	$	(109	)	$	(646	)	$	(591	)

⁽³⁾	“其他”包括与我们的总回报掉期机制相关的衍生品。

⁽⁴⁾	下表显示了公允价值套期保值中负债的账面价值以及对这些负债的相关公允价值套期保值调整：

	截至2019年9月30日					截至2018年12月31日
(百万美元)	携载价值		套期保值基础调整			携载价值		套期保值基础调整
短期借款	$	1,513	$	16		$	664	$	(3	)
长期借款	$	12,025	$	(135	)	$	13,657	$	(368	)

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(截至2019年9月30日和截至三个月和九个月的信息

2019年9月30日和2018年9月30日未经审计)(续)

4···衍生金融工具(续)

上述公允价值包括必要时对交易对手信用风险的调整，以及当我们向交易对手暴露时(抵押品发布净额)和交易对手向我们暴露时(抵押品发布净额)的调整。净调整使2019年9月30日和2018年12月31日的资产头寸减少$12百万美元26分别是百万。此外，上述公允价值反映了对流动性不强的衍生工具的调整，如衍生工具所指数的利率指数的买入/买入价差较大所示。这些调整使2019年9月30日和2018年12月31日的总资产净头寸减少$13百万和$19分别为百万。

	现金流量				公允价值				交易				总计
(十亿美元)	2019年9月30日		2018年12月31日		2019年9月30日		2018年12月31日		2019年9月30日		2018年12月31日		2019年9月30日		2018年12月31日
名义值：
利率掉期	$	22.1	$	21.4	$	9.6	$	10.3	$	50.1	$	66.9	$	81.8	$	98.6
最低收入合同		—		—		—		—		21.2		27.9		21.2		27.9
跨货币利率掉期		—		—		4.1		4.5		—		.2		4.1		4.7
其他⁽¹⁾		—		—		—		—		.1		.2		.1		.2
总导数	$	22.1	$	21.4	$	13.7	$	14.8	$	71.4	$	95.2	$	107.2	$	131.4

⁽¹⁾	“其他”包括与我们的总回报掉期机制相关的衍生品。

按市值计价衍生工具对合并损益表的影响

	总收益(损失)
	截至9月30日的三个月，						截至9月30日的9个月，
(百万美元)	2019			2018			2019			2018
公允价值对冲：
利率互换
衍生工具净收益确认的收益(亏损)	$	84		$	(63	)	$	374		$	(321	)
在套期保值项目净收益中确认的收益(损失)		(81	)		66			(398	)		356
净公允价值套期保值无效收益(损失)		3			3			(24	)		35
交叉货币利率掉期
衍生工具净收益确认的收益(亏损)		(130	)		(19	)		(101	)		(227	)
在套期保值项目净收益中确认的收益(损失)		138			28			145			157
净公允价值套期保值无效收益(损失)		8			9			44			(70	)
总公允价值套期保值⁽¹⁾⁽²⁾		11			12			20			(35	)
现金流模糊限制值：
总现金流套期保值⁽²⁾		—			—			—			—
交易：
利率掉期		12			(8	)		35			10
最低收入合同		(8	)		6			(56	)		39
交叉货币利率掉期		—			(9	)		(2	)		(7	)
其他		—			1			2			3
衍生品交易总额⁽³⁾		4			(10	)		(21	)		45
按市值计价的收益(亏损)确认	$	15		$	2		$	(1	)	$	10

⁽¹⁾	在采用了ASU No，2017-12的2019年综合收益表中记录了利息支出。记录在2018年合并收益表的“衍生工具和对冲活动的收益(损失)净额”中。

⁽²⁾	公允价值套期保值和现金流量套期保值的应计利息收入(费用)记录在利息费用中，不包括在本表中。

⁽³⁾	在合并收益表中记录在“衍生工具和对冲活动的收益(亏损)净额”中。

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(截至2019年9月30日和截至三个月和九个月的信息

2019年9月30日和2018年9月30日未经审计)(续)

4···衍生金融工具(续)

抵押品

我们与我们的衍生品交易对手之间持有和质押的与衍生品相关的抵押品详见下表：

(百万美元)	2019年9月30日		2018年12月31日
持有的抵押品：
现金(归还现金抵押品的义务记录在短期借款中)	$	324	$	266
公允价值证券-公司衍生品(未记录在金融中 #语句)⁽¹⁾		—		—
资产负债表公允价值证券证券化衍生工具(非在财务报表中记录)⁽²⁾		73		90
持有的抵押品总额	$	397	$	356
以公允价值计算的衍生资产，包括应计利息	$	270	$	210
质押给他人的抵押品：
现金(收到现金抵押品返还的权利记录在投资中)	$	183	$	188
抵押品总额	$	183	$	188
按公允价值计算的衍生负债，包括应计利息和溢价应收款项	$	843	$	752

⁽¹⁾	该公司有能力出售或再质押其作为抵押品的证券。

⁽²⁾	信托公司没有能力出售或再抵押他们持有的作为抵押品的证券。

我们的公司衍生品包含信用或有特点。按照我们目前的无担保信用评级，我们已将公司衍生工具负债头寸(包括应计利息和应收保费净额)全部抵押品为$。79百万美元与我们的交易对手。下调我们的无担保信用评级不会导致任何额外的抵押品要求。信托相关衍生工具不包含与吾等或信托的信用评级有关的信贷或然特征。

5.其他资产

下表提供了我们其他资产的详细信息。

(百万美元)	2019年9月30日		2018年12月31日
应计应收利息	$	1,897	$	1,999
福利和保险相关投资		457		470
所得税资产，净额(流动和递延)		288		271
公允价值衍生品		249		157
固定资产，净额		134		136
应收帐款		88		95
其他贷款，净额		6		69
其他		237		207
总计	$	3,356	$	3,404

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合并财务报表注释

(截至2019年9月30日和截至三个月和九个月的信息

2019年9月30日和2018年9月30日未经审计)(续)

6.#股东权益

下表总结了普通股回购和发行。

	截至9月30日的三个月，				截至9月30日的9个月，
	2019		2018		2019		2018
普通股回购⁽¹⁾		9,703,912		6,881,592		28,738,164		6,881,592
平均每股收购价格	$	13.40	$	13.90	$	12.63	$	13.90
与雇员股票有关的回购股份- ^基于^^的薪酬计划⁽²⁾		219,328		175,241		2,753,418		3,732,745
平均每股收购价格	$	14.28	$	13.90	$	11.21	$	13.77
已发行普通股⁽³⁾		465,697		395,615		5,091,044		5,529,853

⁽¹⁾	根据我们的股份回购计划购买的普通股。

⁽²⁾	包括从股票期权行使中扣留的股份和授予限制性股票作为员工的扣缴税款义务，以及员工为满足期权行使成本而投标的股份。

⁽³⁾	根据我们的各种补偿和福利计划发行的普通股。

我们普通股在2019年9月30日的收盘价是$12.80.

股息和股票回购计划

在截至2019年9月30日的3个月和9个月中，我们支付了$36百万(美元0.16每股)和$112百万(美元0.48每股)，分别为普通股股息。在截至2018年9月30日的三个月和九个月中，我们支付了$42百万(美元0.16每股)和$126百万(美元0.48每股)，分别为普通股股息。

在截至2019年9月30日的3个月和9个月中，我们回购了9.7百万和28.7百万股普通股换美元130百万美元363分别是百万。在截至2018年9月30日的3个月和9个月中，我们回购了6.9百万普通股换美元95百万我们的董事会批准了一笔美元5002018年9月，百万股回购计划。截至2019年9月30日，本计划下剩余的普通股回购授权为$77百万。2019年10月，我们的董事会批准了额外的$1十亿美元的多年股份回购计划。

Navient公司

合并财务报表注释

(截至2019年9月30日和截至三个月和九个月的信息

2019年9月30日和2018年9月30日未经审计)(续)

7.每普通股收益

每普通股的基本收益(“每股收益”)是使用每个期间已发行普通股的加权平均数计算的。以下是基本和稀释EPS计算的分子和分母的对账。

	截至9月30日的三个月，				截至9月30日的9个月，
(单位为百万，每股数据除外)	2019		2018		2019		2018
分子：
净收入	$	145	$	114	$	425	$	323
分母：
用于计算基本每股收益的加权平均份额		225		260		235		263
摊薄证券的影响：
股票期权，限制性股票，？限制性股票？单位，绩效股票单位， ^和员工股票^购买计划^(“ESPP”)⁽¹⁾		3		4		3		4
摊薄潜在普通股⁽²⁾		3		4		3		4
用于计算的加权平均份额稀释EPS		228		264		238		267
每普通股基本收益	$	.64	$	.44	$	1.81	$	1.23
稀释后每股收益	$	.63	$	.43	$	1.79	$	1.21

⁽¹⁾	包括因行使已发行股票期权、限制性股票、限制性股票单位、业绩股单位以及根据库藏股方法确定的适用ESPP下发行股份的未偿还承诺而发行的额外普通股的潜在稀释效应。

⁽²⁾	截至2018年9月30日、2019年和2018年的三个月，4百万和6亿万股分别为流通股，但不包括在稀释每股收益的计算中，因为它们是反摊薄的。截至9月30日、2019年和2018年的九个月，证券涵盖约4百万和6百万股分别为流通股，但未计入摊薄每股收益，因为它们是反摊薄的。

8.^^公允价值计量

我们在财务报表中应用各种会计准则时使用公允价值估计。我们根据与在以公允价值衡量金融工具时使用的三个价格透明度水平相关的分级框架对我们的公允价值估计进行分类。有关详细讨论，请参阅我们2018年Form 10-K中的“注12^-^公允价值测量”。

在截至2019年9月30日的三个月和九个月内，金融工具在不同级别之间没有重大转移，我们用于评估金融工具价值的方法或假设也没有发生变化。

下表总结了我们定期按市价计价的金融工具的估值。

Navient公司

合并财务报表注释

(截至2019年9月30日和截至三个月和九个月的信息

2019年9月30日和2018年9月30日未经审计)(续)

8公允价值计量(续)

	定期公允价值计量
	2019年9月30日											2018年12月31日
(百万美元)	1级		2级			第3级			总计			1级		2级			第3级			总计
资产
衍生工具：⁽¹⁾
利率掉期	$	—	$	279		$	2		$	281		$	—	$	171		$	2		$	173
交叉货币利息利率掉期		—		—			—			—			—		—			6			6
衍生资产总额⁽²⁾		—		279			2			281			—		171			8			179
总计	$	—	$	279		$	2		$	281		$	—	$	171		$	8		$	179
负债⁽³⁾
衍生工具⁽¹⁾
利率掉期	$	—	$	—		$	(21	)	$	(21	)	$	—	$	(50	)	$	(29	)	$	(79	)
最低收入合同		—		(105	)		—			(105	)		—		(53	)		—			(53	)
交叉货币利息利率掉期		—		—			(734	)		(734	)		—		(26	)		(639	)		(665	)
其他		—		—			(1	)		(1	)		—		—			(4	)		(4	)
衍生负债总额⁽²⁾		—		(105	)		(756	)		(861	)		—		(129	)		(672	)		(801	)
总计	$	—	$	(105	)	$	(756	)	$	(861	)	$	—	$	(129	)	$	(672	)	$	(801	)

⁽¹⁾	衍生工具的公允价值不包括应计利息和抵押品价值。

⁽²⁾	见“附注4-衍生金融工具”，了解总头寸的调节，而不受主净额协议对资产负债表分类的影响。

⁽³⁾	属于公允价值对冲关系中的对冲项目且仅因基准利率的价值变化而调整的借款不会以完全公允价值计入，也不反映在本表中。

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合并财务报表注释

(截至2019年9月30日和截至三个月和九个月的信息

2019年9月30日和2018年9月30日未经审计)(续)

8···公允价值计量(续)

下表汇总了与按公允价值经常性计入的第3级金融工具相关的资产负债表账面价值的变化。

	截至9月30日的三个月，
	2019												2018
	衍生工具												衍生工具
(百万美元)	利息利率？掉期			十字通货利息利率？掉期			其他			总计导数仪器			利息利率？掉期			十字通货利息利率？掉期			其他			总计导数仪器
期初余额	$	(21	)	$	(603	)	$	(2	)	$	(626	)	$	(33	)	$	(529	)	$	(8	)	$	(570	)
总收益/(损失)：
包括在收益中⁽¹⁾		2			(160	)		1			(157	)		3			(52	)		1			(48	)
包括在其他综合收益中		—			—			—			—			—			—			—			—
安置点		—			29			—			29			1			32			1			34
转入和/或转出3级		—			—			—			—			—			—			—			—
余额，期末	$	(19	)	$	(734	)	$	(1	)	$	(754	)	$	(29	)	$	(549	)	$	(6	)	$	(584	)
按市值计价的收益/(亏损)变化？与仍然持有的乐器有关的？报告日期⁽²⁾	$	2		$	(131	)	$	1		$	(128	)	$	4		$	(20	)	$	2		$	(14	)

	截至9月30日的9个月，
	2019												2018
	衍生工具												衍生工具
(百万美元)	利息率掉期			十字通货利息利率？掉期			其他			总计导数仪器			利息利率？掉期			十字通货利息利率？掉期			其他			总计导数仪器
期初余额	$	(27	)	$	(633	)	$	(4	)	$	(664	)	$	(41	)	$	(322	)	$	(18	)	$	(381	)
总收益/(损失)：
包括在收益中⁽¹⁾		6			(194	)		2			(186	)		10			(317	)		7			(300	)
包括在其他综合收益中		—			—			—			—			—			—			—			—
安置点		2			93			1			96			2			90			5			97
转入和/或转出3级		—			—			—			—			—			—			—			—
余额，期末	$	(19	)	$	(734	)	$	(1	)	$	(754	)	$	(29	)	$	(549	)	$	(6	)	$	(584	)
按市值计价的收益/(亏损)变化？与仍然持有的乐器有关的？报告日期⁽²⁾	$	7		$	(101	)	$	3		$	(91	)	$	11		$	(200	)	$	12		$	(177	)

⁽¹⁾	“包括在收益中”由合并收益报表中指定行项目中记录的以下金额组成：

	截至9月30日的三个月，						截至9月30日的9个月，
(百万美元)	2019			2018			2019			2018
衍生工具和套期保值活动的收益(损失)，净额	$	3		$	(16	)	$	8		$	(210	)
利息费用		(160	)		(32	)		(194	)		(90	)
总计	$	(157	)	$	(48	)	$	(186	)	$	(300	)

⁽²⁾	利率掉期和其他合并收益表中的“衍生工具和对冲活动的收益(损失)，净额”记录。随着ASU No.2017-12的采用，2019年在公允价值对冲中的交叉货币利率掉期的利息支出被记录在利息支出中。记录在2018年交叉货币利率掉期的“衍生工具和对冲活动的收益(损失)净额”中。

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(截至2019年9月30日和截至三个月和九个月的信息

2019年9月30日和2018年9月30日未经审计)(续)

8···公允价值计量(续)

下表列出了在上文详细说明的3级金融工具的经常性估值中使用的不可观察或来自不活跃市场的重要投入。

(百万美元)	公允价值于2019年9月30日			估价技法	输入	量程 (加权平均)
衍生物
主要/LIBOR基础掉期	$	(19	)	贴现现金流	恒定提前还款率	8%
					出价/要价调整至	.08% — .08%
					贴现率	(.08%)
跨货币利率掉期		(734	)	贴现现金流	恒定提前还款率	4%
其他		(1	)
总计	$	(754	)

上表中详细列出的与我们的3级衍生品相关的不可观察或来自不活跃市场的重要输入预计将对估值产生以下影响：

•

优惠/伦敦银行同业拆借利率基础掉期--这些掉期合约并不积极地在市场上交易，如广泛的买入/买入价差所示。较大的买卖价差将导致整体估值下降。此外，不可观测的输入包括基础证券化信托掉期参考的恒定预付率。此输入的减少将导致掉期的加权平均寿命延长，这将增加处于收益位置的掉期的值，并减少处于亏损位置的掉期的值，其他一切相同。相反，投入的增加也是如此。

•

交叉货币利率掉期-在这些估值中使用的不可观察的输入是基础证券化信托掉期参考的恒定预付率。此输入的减少将导致交换的加权平均寿命更长。在一个典型的货币市场中，所有其他因素都是相同的，这将导致估值下降，原因是货币交易所的现金流延迟，以及随着期限的增加，远期外汇市场的流动性减少。相反，投入的增加也是如此。

下表总结了我们的金融资产和负债的公允价值，包括衍生金融工具。

	2019年9月30日									2018年12月31日
(百万美元)	公平价值			携载价值			差异化			公平价值			携载价值			差异化
赢利资产
FFELP贷款	$	66,240		$	66,087		$	153		$	72,074		$	72,253		$	(179	)
私人教育贷款		22,727			21,846			881			22,958			22,245			713
现金和投资		4,501			4,501			—			5,488			5,488			—
盈利资产总额		93,468			92,434			1,034			100,520			99,986			534
计息负债
短期借款		7,023			7,004			(19	)		5,418			5,422			4
长期借款		84,396			84,769			373			92,173			93,519			1,346
计息负债总额		91,419			91,773			354			97,591			98,941			1,350
衍生金融工具
最低收入合同		(105	)		(105	)		—			(53	)		(53	)		—
利率掉期		260			260			—			94			94			—
跨货币利率掉期		(734	)		(734	)		—			(659	)		(659	)		—
其他		(1	)		(1	)		—			(4	)		(4	)		—
净资产公允价值超过账面价值							$	1,388								$	1,884

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(截至2019年9月30日和截至三个月和九个月的信息

2019年9月30日和2018年9月30日未经审计)(续)

9.承诺和意外事件

法律程序

本公司已被指定为多个推定的集体诉讼案件的被告，指控违反了多个州和联邦消费者保护法，包括电话消费者保护法(“TCPA”)、2010年消费者金融保护法(“CFPA”)、公平信用报告法(“FCRA”)、公平债务收集实践法(“FDCPA”)和其他各种州消费者保护法。

2017年1月，消费者金融保护局(CFPB)和伊利诺伊州和华盛顿州总检察长发起民事诉讼，将Navient Corporation及其几家子公司列为被告，指控他们违反了某些联邦和州消费者保护法规，包括CFPA、FCRA、FDCPA和各种州消费者保护法律。2017年10月，宾夕法尼亚州联邦总检察长对Navient Corporation和Navient Solutions，LLC(“Solutions”)提起民事诉讼，指控类似的违反CFPA和宾夕法尼亚州不公平贸易做法和消费者保护法的行为。此外，2018年，加利福尼亚州和密西西比州总检察长对该公司和某些子公司发起了类似的诉讼，指控他们违反了各州和联邦消费者保护法。我们将伊利诺伊州、宾夕法尼亚州、华盛顿州、加利福尼亚州和密西西比州的总检察长统称为“州总检察长”。除了这些事项之外，非政府方还提起了一些诉讼，或者将来可能由其他政府或非政府方提起诉讼，寻求与CFPB和州检察长提出的类似问题有关的损害赔偿或其他补救措施。正如该公司先前声明的那样，我们认为这些诉讼是不恰当地寻求根据新的、未经宣布的服务标准对Navient施加处罚，这些新的、未经宣布的服务标准仅适用于一个服务商，而且这些指控是虚假的。因此，我们否认了这些指控，并打算对每一起案件中的指控进行积极辩护。有关这些民事诉讼的更多信息，请参阅下面题为“监管事项”的章节。

目前，本公司无法预测决议的时间或这些法律程序可能对本公司的综合财务状况、流动性、经营结果或现金流量产生的影响。因此，目前无法估计与这些事项相关的应付金额的潜在风险范围(如有)，并且尚未建立储备。一项或多项不利裁决可能会对公司产生重大不利影响。

监管事项

此外，作为其日常业务的一部分，Navient及其子公司受到SEC、CFPB、FFIEC、ED和各州机构的审查或监管。在这些考试过程中，可能会出现与上述类似或不同的项目或事项。我们还经常收到各种监管实体或机构或政府机构对我们的业务或资产的查询或请求。一般而言，本公司会尽力配合每一项查询或要求。

如前所述，本公司及其多家子公司受到以下调查和查询：

•

2013年12月，Navient收到伊利诺伊州总检察长、华盛顿州总检察长和其他多个州总检察长发出的民事调查要求(“CID”)。根据CID的说法，启动调查的目的是确定是否有任何根据“消费者欺诈和欺骗性商业行为法”被宣布为非法的行为已经发生或即将发生。该公司随后从哥伦比亚特区、堪萨斯州、俄勒冈州、科罗拉多州、新泽西州和纽约州的总检察长那里收到了单独但类似的CID或传票。我们已经并在未来可能会收到这些或其他总检察长就类似或不同事项发出的其他CID或传票以及其他询问。

•

2014年4月，Solutions收到CFPB的CID，作为CFPB单独调查与Navient披露和评估滞纳金及其他事项相关的指控的一部分。Navient已经收到了一系列关于这些问题的补充CID。2015年8月，Solutions收到CFPB的一封信，通知Solutions根据CFPB的酌情通知和回应和咨询机会(“Nora”)流程，CFPB的执法办公室正在考虑建议CFPB对Solutions采取法律行动。NARA信函涉及先前披露的对Solutions的披露和逾期费用及其他事项的评估，并声明，在任何行动中，CFPB可寻求恢复原状、民事罚款和针对Solutions的纠正行动。公司于2015年9月回复了Nora信函。

Navient公司

合并财务报表注释

(截至2019年9月30日和截至三个月和九个月的信息

2019年9月30日和2018年9月30日未经审计)(续)

9···

•

2014年11月，Navient的子公司Pioneer Credit Recovery，Inc.先锋(“先锋”)收到CFPB的CID，作为调查先锋与康复贷款和追讨违约学生债务相关活动的一部分。2019年5月，先锋从纽约金融服务部(“NY DFS”)收到了类似的CID。

•

2014年12月，Solutions收到纽约州金融服务局的传票，作为其调查的一部分，调查个人或实体是否根据纽约金融服务法或其他法律在金融产品或服务方面存在欺诈或不当行为。

根据本公司与SLM BankCo之间的分离及经销协议的条款，Navient已同意赔偿SLM BankCo因在分拆前进行拆分前SLM BankCo的活动而可能产生的所有索偿、诉讼、损害、损失或开支，但拆分及经销协议中特别不包括的活动除外。因此，在符合分离和分销协议中规定的条款、条件和限制的前提下，Navient同意赔偿Sallie Mae及其子公司(包括Sallie Mae Bank)因上述监管事项和CFPB和州总检察长诉讼而产生的债务，并使其免受损害。Navient已经针对Sallie Mae和Sallie Mae Bank提出了各种赔偿要求，要求赔偿因CFPB和州总检察长诉讼而产生的此类特定排除项目，前提是现在或将来存在任何赔偿责任。Navient有不截至2019年9月30日，SLM银行与赔偿事项相关的额外准备金。

OIG审计

教育署监察主任办公室(“监察主任办公室”)于2007年9月10日开始对特别津贴付款(“SAP”)进行审计。2013年9月，我们收到了OIG于2009年8月发布的与本次审计相关的最终审计报告的联邦学生援助最终审计决定(“最终审计决定”)。最终审计决定与OIG发布的最终审计报告一致，并指示我们对政府帐单进行调整，以反映政策决定。2016年8月，我们向教育署行政诉讼及上诉服务组提交上诉通知书，并于2017年4月举行聆讯。2019年3月，听取上诉的行政法法官确认了审计结果，持有当时公司和其他行业参与者所依赖的现有亲爱同事函，这与创建SAP规则的法定框架不一致，SAP规则适用于由某些有争议的债务债务提供资金的贷款。我们已就行政法法官的决定向教育部长提出上诉，因为Navient遵守了教育部门发布的指导，如果这种指导被认为不可靠和不可靠，那么对任何教育计划学生贷款服务商的参与者都会产生潜在的影响。考虑到当时存在的教育指导和缺乏适用的法规，我们仍然相信我们的SAP计费实践是正确的。本公司于二零一四年就此事项设立储备，目前并不相信不利裁决会对本公司整体产生重大影响。

偶然事件

在正常业务过程中，我们和我们的子公司是待决和威胁的法律行动和诉讼(包括代表各类索赔人提起的诉讼)的被告或当事方。这些行动和诉讼可能基于据称违反消费者保护、证券、就业和其他法律的行为。在其中某些诉讼和诉讼中，针对我们和我们的子公司提出的实质性金钱损失索赔。我们和我们的子公司也受到第三方潜在的未断言的索赔的影响。

在日常业务过程中，我们和我们的子公司都要接受监管检查、信息收集请求、查询和调查。在这些情况下，对于正式和非正式的查询，我们和我们的子公司收到与我们监管活动的各个方面相关的文件、证词和信息的请求、传票和订单。

Navient公司

合并财务报表注释

(截至2019年9月30日和截至三个月和九个月的信息

2019年9月30日和2018年9月30日未经审计)(续)

9···

我们需要为诉讼和监管事项建立准备金，当这些事项出现可能和可估量的或有损失时。当损失或有事件既不可能发生又不可估计时，我们不建立准备金。

鉴于预测此类诉讼和监管事项的结果固有的困难，我们无法预测待决事项的最终结果、这些事项的时间或最终解决办法，或与每一待决事项有关的最终损失、罚款或处罚(如有的话)。

根据目前的知识，已经为某些诉讼、监管事项和未断言的合同索赔建立了准备金，其中损失是可能的和可估量的。根据目前所知，管理层不相信因待决调查、诉讼或监管事项而产生的或有损失(如有)会对我们的综合财务状况、流动资金、经营业绩或现金流产生重大不利影响，除非另有披露。

根据ASC 606与客户签订的合同收入

我们根据ASC 606将某些合同收入计算在内。维修合同收入在ASC 606下不计帐。我们联邦教育贷款部门赚取的合同收入来自与代表教育署、担保机构和其他机构收集拖欠教育贷款有关的资产追回活动。我们的业务处理部门获得的收入来自政府服务，其中包括应收款管理服务和帐户处理解决方案，以及医疗服务，其中包括收入周期管理服务。

下表说明了根据ASC 606与客户根据服务类型和按可报告运营部门划分的客户类型，来自合同的收入的分解情况。

按服务类型划分的收入

	截至9月30日的三个月，
	2019						2018
(百万美元)	联邦教育贷款		业务处理		总收入		联邦教育贷款		业务处理		总收入
联邦教育贷款 ·资产追回服务	$	34	$	—	$	34	$	22	$	—	$	22
政府服务		—		38		38		—		40		40
医疗保健服务		—		27		27		—		24		24
总计	$	34	$	65	$	99	$	22	$	64	$	86

	截至9月30日的9个月，
	2019						2018
(百万美元)	联邦教育贷款		业务处理		总收入		联邦教育贷款		业务处理		总收入
联邦教育贷款 ·资产追回服务	$	98	$	—	$	98	$	61	$	—	$	61
政府服务		—		120		120		—		134		134
医疗保健服务		—		79		79		—		68		68
总计	$	98	$	199	$	297	$	61	$	202	$	263

Navient公司

合并财务报表注释

(截至2019年9月30日和截至三个月和九个月的信息

2019年9月30日和2018年9月30日未经审计)(续)

10.#根据ASC 606与客户签订的合同(续)

按客户类型划分的收入

	截至9月30日的三个月，
	2019						2018
(百万美元)	联邦教育贷款		业务处理		总收入		联邦教育贷款		业务处理		总收入
联邦政府	$	21	$	5	$	26	$	5	$	2	$	7
担保机构		12		—		12		14		—		14
其他机构		1		—		1		3		—		3
州和地方政府		—		19		19		—		21		21
收费当局		—		14		14		—		17		17
医院和其他 ·医疗保健提供者		—		27		27		—		24		24
总计	$	34	$	65	$	99	$	22	$	64	$	86

	截至9月30日的9个月，
	2019						2018
(百万美元)	联邦教育贷款		业务处理		总收入		联邦教育贷款		业务处理		总收入

联邦政府	$	51	$	11	$	62	$	7	$	5	$	12
担保机构		40		—		40		44		—		44
其他机构		7		—		7		10		—		10
州和地方政府		—		67		67		—		70		70
收费当局		—		42		42		—		59		59
医院和其他 ·医疗保健提供者		—		79		79		—		68		68
总计	$	98	$	199	$	297	$	61	$	202	$	263

截至2019年9月30日和2018年9月30日，有$67百万美元77与这些合同相关的应收账款净额分别为百万美元。Navient有不重大合同资产或合同负债。

Navient公司

合并财务报表注释

(截至2019年9月30日和截至三个月和九个月的信息

2019年9月30日和2018年9月30日未经审计)(续)

11.#

我们根据以下内容监控和评估我们正在进行的操作和结果四可报告的运营部门：联邦教育贷款，消费者贷款，业务处理和其他。

联邦教育贷款部门

在这一部分，Navient持有并收购FFELP贷款，并对其自己的贷款组合、ED和其他机构拥有的联邦教育贷款进行服务和资产追回服务。虽然FFELP贷款不再起源，但我们继续寻求收购FFELP贷款组合以及服务和资产追回服务合同。这些收购利用了我们的服务规模，并产生了增量收益和现金流。在这一部分，我们的收入主要来自FFELP贷款组合的净利息收入(扣除贷款损失拨备)以及服务和资产追回服务收入。这一部分预计将在投资组合的剩余生命周期内产生可观的收益和现金流。

下表包括我们联邦教育贷款部门的GAAP基础资产信息。

(百万美元)	2019年9月30日		2018年12月31日
FFELP贷款，净额	$	66,087	$	72,253
现金和投资⁽¹⁾		2,149		3,368
其他		2,141		2,100
总资产	$	70,377	$	77,721

⁽¹⁾

包括限制现金和投资。

消费者贷款细分市场

在这一部分，Navient持有、发起和收购消费者贷款，并对其自己的教育贷款组合进行服务活动。原创和收购利用我们的服务规模，产生增量收益和现金流。在这一部分，我们的收入主要来自私人教育贷款组合的净利息收入(扣除贷款损失拨备)。预计这一部分将在投资组合的剩余生命周期内产生可观的收益和现金流。

下表包括我们的消费贷款部门的GAAP基础资产信息。

(百万美元)	2019年9月30日		2018年12月31日
私人教育贷款，净额	$	21,846	$	22,245
现金和投资⁽¹⁾		939		732
其他		1,011		1,076
总资产	$	23,796	$	24,053

⁽¹⁾

包括限制现金和投资。

业务处理部门

在这一细分市场中，Navient执行收入周期管理和业务处理服务600与教育无关的政府和医疗客户。我们的集成解决方案技术和卓越的数据驱动方法使州政府、机构、法院系统、市政当局和收费当局(政府服务)能够减少运营费用，同时最大限度地增加收入机会。医疗保健服务包括收入周期外包、应收帐款管理、扩展业务办公室支持和咨询服务。我们为客户提供可定制的解决方案，包括非营利性/宗教附属医院系统、教学医院、城市医疗中心、营利性医疗系统、关键通道医院、儿童医院和大型内科医生群体。

在2019年9月30日和2018年12月31日，业务处理部门的总资产为$426百万和$448按公认会计原则计算，分别为百万美元。

Navient公司

合并财务报表注释

(截至2019年9月30日和截至三个月和九个月的信息

2019年9月30日和2018年9月30日未经审计)(续)

11.^区段R报告(续)

其他细分市场

我们的其他部门主要包括我们的公司流动性投资组合和债务回购、共享服务的未分配费用以及重组/其他重组费用。

共享服务的未分配费用包括主要与某些行政管理、董事会、会计、财务、法律、人力资源、合规和风险管理、监管相关成本、基于股票的薪酬费用以及与基础设施和运营相关的信息技术成本有关的成本。监管相关成本包括实际结算金额以及我们因监管事项而产生的第三方专业费用。

在2019年9月30日和2018年12月31日，另一个部门的总资产为$2.0 十亿和$2.0按公认会计原则计算，分别为10亿美元。

盈利能力度量

我们根据GAAP编制财务报表并提交财务结果。然而，我们也评估我们的业务部门，并在不同于GAAP的基础上提交财务结果。我们将这种不同的呈现基础称为核心收益。我们在合并的基础上为每个业务部门提供此核心收益基础的演示，因为这是我们在制定有关我们的绩效和如何分配资源的管理决策时内部审查的内容。我们在与信用评级机构、贷款人和投资者的演示中也提到了这一信息。由于我们的核心收益基础呈现与我们的分部财务呈现相对应，因此GAAP要求我们在我们业务分部的合并财务报表附注中提供核心收益披露。

核心收益不能替代GAAP下的报告结果。我们使用核心收益来管理我们的业务部门，因为核心收益反映了以下讨论的两个项目对GAAP财务结果的调整，这主要是由于时间因素通常超出了管理层的控制。因此，我们相信，核心收益为管理层提供了一个有用的基础，可以根据业务计划或前期结果更好地评估持续运营的结果。因此，我们披露这些信息，因为我们相信它为投资者提供了有关管理层最密切评估的运营和绩效指标的额外信息。与GAAP结果相比，我们在核心收益演示中删除的两个项目是：

因我们使用衍生工具对冲不符合对冲会计处理资格或确实符合对冲会计处理资格但导致无效的经济风险而产生的按市值计价的损益；以及

商誉和取得的无形资产的会计处理。

虽然GAAP提供了统一的、全面的会计基础，但由于上述原因，我们的核心收益基础的呈报并不是这样。核心收益受制于某些一般和具体的限制，投资者应仔细考虑。例如，对于管理报告，没有全面的、权威的指导。我们的核心收益不是GAAP中定义的术语，可能无法与其他公司报告的类似标题的衡量标准相比较。因此，我们的核心收益报告并不代表全面的会计基础。因此，投资者可能无法将我们的业绩与基于核心收益的其他金融服务公司的业绩进行比较。核心收益结果仅用于补充GAAP结果，提供有关管理层、董事会、信用评级机构、贷款人和投资者在评估业绩时最密切使用的运营和绩效指标的额外信息。

Navient公司

合并财务报表注释

(截至2019年9月30日和截至三个月和九个月的信息

2019年9月30日和2018年9月30日未经审计)(续)

11.···ENT报告(续)

细分结果和与GAAP的协调

	截至2019年9月30日的三个月
												调整数
(百万美元)	联邦教育贷款		消费者贷款		业务处理		其他			总计堆芯收益		Reclassi- 通知			添加/ (减法)			总计调整数⁽¹⁾			总计公认会计原则
利息收入：
教育贷款	$	721	$	437	$	—	$	—		$	1,158	$	2		$	(17	)	$	(15	)	$	1,143
其他贷款		—		—		—		—			—		—			—			—			—
现金和投资		11		4		—		8			23		—			—			—			23
利息收入总额		732		441		—		8			1,181		2			(17	)		(15	)		1,166
利息支出总额		588		242		—		42			872		(4	)		(14	)		(18	)		854
净利息收入(亏损)		144		199		—		(34	)		309		6			(3	)		3			312
减去：贷款损失准备		8		56		—		—			64		—			—			—			64
净利息收入(亏损) 贷款损失准备金		136		143		—		(34	)		245		6			(3	)		3			248
其他收入(损失)：
服务收入		57		3		—		—			60		—			—			—			60
资产追回和业务加工收入		57		—		66		—			123		—			—			—			123
其他收入(损失)		6		—		—		3			9		(6	)		10			4			13
其他收入(亏损)总额		120		3		66		3			192		(6	)		10			4			196
费用：
直接经营费用		89		44		54		—			187		—			—			—			187
未分配的共享服务费用		—		—		—		64			64		—			—			—			64
营业费用		89		44		54		64			251		—			—			—			251
商誉和收购的无形资产减值和摊销		—		—		—		—			—		—			6			6			6
重组/其他重组 ···		—		—		—		2			2		—			—			—			2
总费用		89		44		54		66			253		—			6			6			259
所得税前收入(亏损) ^^费用(收益)		167		102		12		(97	)		184		—			1			1			185
所得税费用(福利)⁽²⁾		39		23		3		(23	)		42		—			(2	)		(2	)		40
净收益(损失)	$	128	$	79	$	9	$	(74	)	$	142	$	—		$	3		$	3		$	145

⁽¹⁾	按GAAP调整的核心收益：

	截至2019年9月30日的三个月
(百万美元)	净^Impact^of 导数会计学		净影响后天无形资产			总计
扣除贷款损失准备后的净利息收入(损失)	$	3	$	—		$	3
其他收入(亏损)总额		4		—			4
商誉和购得无形资产减值和摊销		—		6			6
核心收益调整总额按公认会计原则调整	$	7	$	(6	)		1
所得税费用(福利)							(2	)
净收益(损失)						$	3

⁽²⁾	所得税以个别应报告分部税前净收入的百分比为基础。

Navient公司

合并财务报表注释

(截至2019年9月30日和截至三个月和九个月的信息

2019年9月30日和2018年9月30日未经审计)(续)

11.#

	截至2018年9月30日的三个月
													调整数
(百万美元)	联邦教育贷款		消费者贷款		业务处理		其他			总计堆芯收益			Reclassi- 通知			添加/ (减法)			总计调整数⁽¹⁾			总计公认会计原则
利息收入：
教育贷款	$	774	$	455	$	—	$	—		$	1,229		$	3		$	(18	)	$	(15	)	$	1,214
其他贷款		1		—		—		—			1			—			—			—			1
现金和投资		12		4		—		10			26			—			—			—			26
利息收入总额		787		459		—		10			1,256			3			(18	)		(15	)		1,241
利息支出总额		624		257		—		48			929			9			(3	)		6			935
净利息收入(亏损)		163		202		—		(38	)		327			(6	)		(15	)		(21	)		306
减去：贷款损失准备		10		75		—		—			85			—			—			—			85
净利息收入(亏损) 贷款损失准备金		153		127		—		(38	)		242			(6	)		(15	)		(21	)		221
其他收入(损失)：
服务收入		67		3		—		—			70			—			—			—			70
资产追回和业务加工收入		42		—		64		—			106			—			—			—			106
其他收入(损失)		18		—		—		3			21			6			3			9			30
债务回购损失		—		—		—		(1	)		(1	)		—			—			—			(1	)
其他收入(亏损)总额		127		3		64		2			196			6			3			9			205
费用：
直接经营费用		94		38		59		—			191			—			—			—			191
未分配的共享服务费用		—		—		—		64			64			—			—			—			64
营业费用		94		38		59		64			255			—			—			—			255
商誉和收购的无形资产减值和摊销		—		—		—		—			—			—			23			23			23
重组/其他重组 ···		—		—		—		1			1			—			—			—			1
总费用		94		38		59		65			256			—			23			23			279
所得税前收入(亏损) ^^费用(收益)		186		92		5		(101	)		182			—			(35	)		(35	)		147
所得税费用(福利)⁽²⁾		43		20		1		(22	)		42			—			(9	)		(9	)		33
净收益(损失)	$	143	$	72	$	4	$	(79	)	$	140		$	—		$	(26	)	$	(26	)	$	114

⁽¹⁾	按GAAP调整的核心收益：

	截至2018年9月30日的三个月
(百万美元)	净^Impact^of 导数会计学			净影响后天无形资产			总计
扣除贷款损失准备后的净利息收入(损失)	$	(21	)	$	—		$	(21	)
其他收入(亏损)总额		9			—			9
商誉和购得无形资产减值和摊销		—			23			23
核心收益调整总额按公认会计原则调整	$	(12	)	$	(23	)		(35	)
所得税费用(福利)								(9	)
净收益(损失)							$	(26	)

⁽²⁾	所得税以个别应报告分部税前净收入的百分比为基础。

Navient公司

合并财务报表注释

(截至2019年9月30日和截至三个月和九个月的信息

2019年9月30日和2018年9月30日未经审计)(续)

11.#

	截至2019年9月30日的九个月
												调整数
(百万美元)	联邦教育贷款		消费者贷款		业务处理		其他			总计堆芯收益		Reclassi- 通知			添加/ (减法)			总计调整数⁽¹⁾			总计公认会计原则
利息收入：
教育贷款	$	2,258	$	1,317	$	—	$	—		$	3,575	$	4		$	(51	)	$	(47	)	$	3,528
其他贷款		1		1		—		—			2		—			—			—			2
现金和投资		41		13		—		21			75		—			—			—			75
利息收入总额		2,300		1,331		—		21			3,652		4			(51	)		(47	)		3,605
利息支出总额		1,866		758		—		122			2,746		(2	)		(30	)		(32	)		2,714
净利息收入(亏损)		434		573		—		(101	)		906		6			(21	)		(15	)		891
减去：贷款损失准备		23		185		—		—			208		—			—			—			208
扣除拨备后的净利息收入(损失) 贷款损失		411		388		—		(101	)		698		6			(21	)		(15	)		683
其他收入(损失)：
服务收入		174		8		—		—			182		—			—			—			182
资产追回和业务加工收入		165		—		199		—			364		—			—			—			364
其他收入(损失)		22		1		—		12			35		(45	)		26			(19	)		16
销售贷款收益		—		16		—		—			16		—			—			—			16
债务回购收益		—		—		—		47			47		39			(27	)		12			59
其他收入(亏损)总额		361		25		199		59			644		(6	)		(1	)		(7	)		637
费用：
直接经营费用		270		117		165		—			552		—			—			—			552
未分配的共享服务费用		—		—		—		197			197		—			—			—			197
营业费用		270		117		165		197			749		—			—			—			749
商誉和收购的无形资产减值和摊销		—		—		—		—			—		—			23			23			23
重组/其他重组 ···		—		—		—		4			4		—			—			—			4
总费用		270		117		165		201			753		—			23			23			776
所得税费用前收入(亏损) ···(福利)		502		296		34		(243	)		589		—			(45	)		(45	)		544
所得税费用(福利)⁽²⁾		115		68		8		(56	)		135		—			(16	)		(16	)		119
净收益(损失)	$	387	$	228	$	26	$	(187	)	$	454	$	—		$	(29	)	$	(29	)	$	425

⁽¹⁾	按GAAP调整的核心收益：

	截至2019年9月30日的九个月
(百万美元)	网影响导数会计学			净^Impact^of 商誉和后天无形资产			总计
扣除贷款损失准备后的净利息收入(损失)	$	(15	)	$	—		$	(15	)
其他收入(亏损)总额		(7	)		—			(7	)
商誉和购得无形资产减值和摊销		—			23			23
核心收益调整总额按公认会计原则调整	$	(22	)	$	(23	)		(45	)
所得税费用(福利)								(16	)
净收益(损失)							$	(29	)

⁽²⁾	所得税以个别应报告分部税前净收入的百分比为基础。

Navient公司

合并财务报表注释

(截至2019年9月30日和截至三个月和九个月的信息

2019年9月30日和2018年9月30日未经审计)(续)

11.#

	截至2018年9月30日的九个月
													调整数
(百万美元)	联邦教育贷款		消费者贷款		业务处理		其他			总计堆芯收益			Reclassi- 通知			添加/ (减法)			总计调整数⁽¹⁾			总计公认会计原则
利息收入：
教育贷款	$	2,281	$	1,327	$	—	$	—		$	3,608		$	14		$	(53	)	$	(39	)	$	3,569
其他贷款		3		1		—		—			4			—			—			—			4
现金和投资		31		9		—		26			66			—			—			—			66
利息收入总额		2,315		1,337		—		26			3,678			14			(53	)		(39	)		3,639
利息支出总额		1,817		746		—		139			2,702			13			(8	)		5			2,707
净利息收入(亏损)		498		591		—		(113	)		976			1			(45	)		(44	)		932
减去：贷款损失准备		60		224		—		—			284			—			—			—			284
净利息收入(亏损) 贷款损失准备金		438		367		—		(113	)		692			1			(45	)		(44	)		648
其他收入(损失)：
服务收入		201		9		—		—			210			—			—			—			210
资产追回和业务加工收入		112		—		201		—			313			—			—			—			313
其他收入(损失)		20		—		—		6			26			(1	)		14			13			39
债务回购损失		—		—		—		(9	)		(9	)		—			—			—			(9	)
其他收入(亏损)总额		333		9		201		(3	)		540			(1	)		14			13			553
费用：
直接经营费用		209		133		172		—			514			—			—			—			514
未分配的共享服务 ···		—		—		—		217			217			—			—			—			217
营业费用		209		133		172		217			731			—			—			—			731
商誉和获得性无形资产资产减值和摊销		—		—		—		—			—			—			39			39			39
重组/其他重组 ···		—		—		—		10			10			—			—			—			10
总费用		209		133		172		227			741			—			39			39			780
所得税前收入(亏损) ^^费用(收益)		562		243		29		(343	)		491			—			(70	)		(70	)		421
所得税费用(福利)⁽²⁾		128		56		7		(79	)		112			—			(14	)		(14	)		98
净收益(损失)	$	434	$	187	$	22	$	(264	)	$	379		$	—		$	(56	)	$	(56	)	$	323

⁽¹⁾	按GAAP调整的核心收益：

	截至2018年9月30日的九个月
(百万美元)	净影响导数会计学			网影响商誉和后天无形资产			总计
扣除贷款损失准备后的净利息收入(损失)	$	(44	)	$	—		$	(44	)
其他收入(亏损)总额		13			—			13
商誉和购得无形资产减值和摊销		—			39			39
核心收益调整总额按公认会计原则调整	$	(31	)	$	(39	)		(70	)
所得税费用(福利)								(14	)
净收益(损失)							$	(56	)

⁽²⁾	所得税以个别应报告分部税前净收入的百分比为基础。

Navient公司

合并财务报表注释

(截至2019年9月30日和截至三个月和九个月的信息

2019年9月30日和2018年9月30日未经审计)(续)

11.#

	截至9月30日的三个月，						截至9月30日的9个月，
(百万美元)	2019			2018			2019			2018
核心收益净收益	$	142		$	140		$	454		$	379
按GAAP调整的核心收益：
衍生工具会计的净影响⁽¹⁾		7			(12	)		(22	)		(31	)
商誉和收购的无形资产的净影响⁽²⁾		(6	)		(23	)		(23	)		(39	)
净税收效应⁽³⁾		2			9			16			14
核心收益调整总额按公认会计原则调整		3			(26	)		(29	)		(56	)
GAAP净收益	$	145		$	114		$	425		$	323

⁽¹⁾	衍生产品会计：核心收益不包括不符合GAAP套期保值会计处理资格的衍生品按市值计价所造成的定期损益，以及根据GAAP与有效套期保值相关的确认无效所导致的定期按市价计价损益。这些收益和损失发生在我们的联邦教育贷款，消费者贷款和其他可报告的部门。根据公认会计原则，对于我们持有至到期日的衍生品，在合同有效期内按市值计价的收益或损失将等于$0除最低收入合约外，按市值计价的收益将等于我们出售该合约的金额。在我们的核心收益报告中，我们确认这些对冲的经济影响，这通常导致支付或收到的任何净结算现金在被对冲项目的生命周期内被按比例确认为利息支出或收入。

⁽²⁾	商誉和收购的无形资产：我们的核心收益不包括商誉和无形资产减值以及所收购无形资产的摊销。

⁽³⁾	净税收影响：这种税收影响是基于我们本年度的核心收益实际税率。

项目^2.^^管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析

本报告包含“前瞻性陈述”，符合联邦证券法的含义，涉及我们的业务和前景，以及其他基于管理层截至本报告日期的预期的信息。非历史事实的陈述，包括关于我们的信念、意见或预期的陈述，以及假设或依赖于未来事件的陈述，都是前瞻性陈述，通常包含诸如“预期”、“预期”、“打算”、“计划”、“相信”、“寻求”、“看到”、“将”、“将”、“可能”、“可能”、“应该”、“目标”或“目标”等词语。前瞻性陈述受风险、不确定因素、假设和其他因素的影响，这些因素可能导致实际结果与这些前瞻性陈述中反映的结果大不相同。

对我们来说，这些因素包括与以下各项相关的风险和不确定因素：

•

融资成本增加；

•

资本市场中断或其他因素造成的融资可获得性或流动性限制；

•

与遵守联邦、州或地方法律和法规有关的意外成本增加；

•

对资产管理和业务处理解决方案的需求的变化或我们竞争的市场的其他变化(包括竞争加剧)；

•

会计准则的变化，包括但不限于与贷款损失准备金和估计或其他可能影响我们经营的会计准则有关的变化；

•

我们参与的任何重大诉讼的不利结果；

•

与公司的承销标准或对第三方(包括对冲交易的对手方)的风险相关的信用风险；以及

•

教育贷款和教育信贷市场条件的变化(包括新法律和现有法律的实施带来的变化)。

除了其他因素外，我们还可能受到以下因素的影响：

•

无法预料的贷款还款趋势，包括我们的证券化信托的提前或延期，这可能会加速或延迟偿还债券；

•

降低我们的信用评级，我们赞助的资产支持证券化的信用评级或美利坚合众国的信用评级；

•

我们的操作系统或基础设施或第三方供应商的故障；

•

与网络安全相关的风险，包括我们的系统或我们的第三方供应商或客户系统的潜在中断，或潜在的客户机密信息泄露；

•

网络入侵、诉讼、学生贷款服务政治化或其他行为或因素对我们声誉的损害；

•

未能成功实施成本削减计划以及这些计划对我们业务的不利影响；

•

未能充分整合收购或实现收购的预期收益，包括将组合收购转换为我们的服务平台的延迟或错误；

•

法律和法规的变化，无论是新的法律或法规，还是对适用于我们的任何业务或活动或我们的供应商、供应商或客户的现有法律和法规的新解释；

•

一般利率环境的变化，包括是否有任何相关的货币市场指数利率，包括伦敦银行同业拆借利率，或相关的货币市场指数利率与我们的资产定价利率之间的关系；

•

我们成功完成任何收购和其他战略举措的能力；

•

股东积极分子的活动，包括委托书竞赛或任何主动提出的收购建议；

•

一般经济状况的变化；以及

•

我们在截至2018年12月31日的年度报告Form 10-K(“2018 Form 10-K”)的“风险因素”部分以及提交给美国证券交易委员会(“SEC”)的其他报告中描述的其他因素。

我们的合并财务报表的编制还要求管理层作出某些估计和假设，包括对未来事件的估计和假设。这些估计或假设可能被证明是不正确的，实际结果可能大不相同。本报告中包含的所有前瞻性声明都受到这些警示性声明的限制，并且仅在本报告发布之日作出。除法律要求外，我们不承担更新或修改这些前瞻性陈述的任何义务。

本季度报告中使用的某些大写术语的定义可以在2018年Form 10-K的“Glossary”部分找到，但没有在本季度报告中另行定义。

通过这次讨论和分析，我们打算向读者提供一些叙述性背景，说明我们的管理层如何看待我们的综合财务报表，评估我们的经营结果的额外背景，以及关于我们的收益、流动性和现金流的质量和可变性的信息。

Navient的业务

Navient是为联邦、州和地方各级教育、医疗和政府客户提供教育贷款管理和业务处理解决方案的领先提供商。我们通过服务和支持帮助我们的客户和数百万美国人获得财务上的成功。Navient公司总部设在特拉华州的威尔明顿，在纽约西部、宾夕法尼亚州东北部、印第安纳州、田纳西州、德克萨斯州、弗吉尼亚州、威斯康星州、加利福尼亚州等地也有团队成员。

Navient专注于数据驱动的洞察力、服务、合规性和创新支持：

•

拥有879亿美元的教育贷款；

•

发起私人教育贷款；

•

提供服务，并对其本身的教育贷款组合进行资产追回活动，以及由其他机构(包括美国教育部(“ED”)拥有的教育贷款)；以及

•

为联邦、州和市客户、公共当局和医疗保健组织提供收入周期管理和业务处理服务。

截至2019年9月30日，Navient的主要资产包括：

•

661亿美元的FFELP贷款，核心收益部分净利差为0.82%，加权平均寿命为7年；

•

218亿美元的私人教育贷款，核心收益部分净利差为3.45%，加权平均寿命为5年；

•

一项贷款发起业务，帮助借款人为他们的教育贷款债务进行再融资，并帮助学生和家庭为他们的高等教育融资，这在2019年第三季度产生了14亿美元的私人教育贷款发起；

•

一项教育贷款服务业务，为超过3000亿美元的教育、FFELP和私人教育贷款提供服务；以及

•

一个业务解决方案套件，通过它我们为非教育相关的政府和医疗部门的大约600个客户提供服务。

我们在三个主要部门运营我们的业务：联邦教育贷款，消费者贷款和业务处理。第四段，其他，I包括共享服务的未分配费用和我们的公司流动性投资组合。

优势和机会

Navient的竞争优势使其有别于竞争对手，包括：

高质量资产基础产生大量可预测的现金流

截至2019年9月30日，Navient 879亿美元的教育贷款组合截至期限为83%，预计将在投资组合的剩余生命周期内产生可预测的现金流。根据联邦担保条款，我们661亿美元的FFELP投资组合承担最高3%的亏损风险。我们218亿美元的私立教育贷款组合中有50%是共同签署的(65%不包括私立教育再融资贷款)，承担借款人和任何共同签字人的全部信用风险。

Navient预计在未来20年内，其FFELP贷款和私人教育贷款组合(扣除担保融资义务)将产生大约200亿美元的现金流。

强劲的资本回报

由于我们的大量现金流和资本产生，Navient预计将通过股息和股票回购将多余的资本返还给股东。我们在2019年第三季度以1.3亿美元的价格回购了970万股普通股(已发行股票的4%)。截至2019年9月30日，股票回购授权仍有7700万美元。2019年10月，董事会批准了另外10亿美元的多年期股票回购计划。自2014年4月以来，Navient已经回购了价值31亿美元的普通股，使已发行普通股减少了50%以上。

自2015年以来，Navient已经支付了每股普通股0.16美元的季度股息。在2019年和2018年的第三季度，Navient分别支付了36万亿美元和42万亿美元的股息。

有形净资产比率为1.27倍⁽¹⁾2019年9月30日。

消费贷款业务的增长

在消费者贷款部门，我们看到了向经济上负责任的消费者发放私人教育贷款的有意义的价值机会。我们正在寻找私人教育贷款市场的机会，以产生有吸引力的长期风险调整后的回报。这包括贷款发起业务，帮助借款人为他们的教育贷款债务进行再融资，并帮助学生和家庭为他们的高等教育融资。我们在2019年第三季度发放了14亿美元的私人教育贷款，比一年前的9.03亿美元增加了57%。

⁽¹⁾有形净资产率是一种非GAAP财务衡量标准。有关我们的非GAAP财务指标的解释和协调，请参阅“非GAAP财务指标”。

业务处理的增长

Navient利用我们的大规模运营平台、卓越的数据驱动战略、运营效率以及法规遵从性和风险管理基础设施扩展到政府服务和医疗保健等新领域。Navient为大约600个客户提供业务处理服务，2019年第三季度总收入为6600万美元。截至2019年9月30日，Navient的非教育相关或有资产回收应收款库存为142万亿美元。

高效、大规模的操作平台

我们提供超过3，000亿美元的教育贷款。这些贷款归Navient和包括Ed在内的第三方所有。我们已经展示了可扩展的基础设施，这些基础设施具有管理大量复杂事务并持续提高效率的能力。

卓越的性能

Navient已经证明了卓越的默认预防性能。根据Ed于2019年9月发布的最新CDR计算，Navient提供服务的联邦贷款的队列违约率(“CDR”)比我们的同行高出37%。我们一直是资产追回业务中的佼佼者，并为我们的公共和私营部门客户提供卓越的服务。我们利用数据驱动的洞察力和客户服务来确定为客户增加价值的新方法。

客户服务和合规性承诺

Navient培养了一种由“客户至上”方法驱动的强大的法规遵从性文化。我们投资于严格的培训计划，质量保证，审查和审计，投诉跟踪和分析，以及客户研究，以增强我们的合规性和客户服务。

Navient帮助教育贷款借款人取得成功的方法

我们通过积极主动的拓展和创新的数据驱动方法，帮助我们的客户在财务成功的道路上导航。

利用四十年的专业知识:我们应用数据驱动型战略，这些战略借鉴了我们超过45年的经验。我们的策略师采用风险建模来识别苦苦挣扎的借款人，并在需要的地方部署资源。通过根据借款人的独特情况量身定制我们的方法，例如，最近毕业的学生，重新入学的学生，那些经历困难或有学生债务但没有学位的人，我们帮助确保领先的结果。十有八九，当我们接触到那些错过付款的联邦贷款客户时，我们会找出一个解决方案来帮助他们避免违约。

让借款人加入正确的付款计划: 我们帮助客户了解范围广泛的联邦贷款偿还选项，以便他们可以对符合其财务状况和目标的计划做出明智的选择。我们促进对联邦还款计划选项的认识，包括收入驱动还款(“IDR”)，因此，我们继续领先于在负担得起的还款计划中注册客户：Navient为政府提供服务的符合条件的学生贷款余额中，一半以上已加入IDR计划。我们还帮助借款人了解，延长还款期可能会增加贷款的总成本，同时提醒他们可能随时支付额外费用或改变还款计划。

为借款人鼓吹:Navient是政策改革的倡导者，政策改革将加强学生贷款计划。例如，我们建议在借款前提高金融素养，简化联邦贷款偿还选择，并鼓励大学完成全面改革，我们相信这些改革将对数百万美国人产生有意义的影响。

2009年，我们率先创建了一个贷款修改计划，以帮助需要额外援助的私立教育贷款借款人。截至2019年9月30日，我们的私人教育贷款中有19亿美元加入了此降息计划，帮助客户通过更实惠的月度付款，同时在偿还本金贷款余额方面取得进展。

我们不断改进，旨在帮助我们的客户，利用各种输入，包括客户调查，研究小组，客户查询和投诉数据的分析，以及监管机构的评论。

我们的客户律师办公室成立于1997年，为客户提供逐步升级的协助。我们致力于与客户合作，并感谢客户的意见，这些意见与我们自己的客户沟通渠道相结合，帮助我们改进我们帮助客户的方式。

我们还继续提供免费资源，帮助客户和一般公众建立个人理财主题的知识。

Navient是第一个推出专门的军事福利客户的学生贷款服务商。服务团队，网站(Navient.com/Military)和免费号码。Navient的军事福利团队支持服役人员及其家属获得为他们设计的福利，包括利率福利、延期和其他选项。

选定的历史财务信息和比率

	截至9月30日的三个月，						截至9月30日的9个月，
(单位为百万，每股数据除外)	2019			2018			2019			2018
GAAP基础
净收入	$	145		$	114		$	425		$	323
稀释后每股收益	$	.63		$	.43		$	1.79		$	1.21
用于计算每股稀释收益的加权平均股票		228			264			238			267
净息差，联邦教育贷款部门		.79	%		.68	%		.79	%		.72	%
净息差，消费者贷款分部		3.52	%		3.40	%		3.37	%		3.33	%
资产回报		.61	%		.43	%		.59	%		.40	%
结束FFELP贷款，净额	$	66,087		$	74,257		$	66,087		$	74,257
结束私人教育贷款，净额		21,846			22,447			21,846			22,447
结束教育贷款总额，净额	$	87,933		$	96,704		$	87,933		$	96,704
平均FFELP贷款	$	67,206		$	75,582		$	69,157		$	78,165
平均私人教育贷款		22,205			23,107			22,474			23,392
平均教育贷款总额	$	89,411		$	98,689		$	91,631		$	101,557
核心收益基础⁽¹⁾
净收入	$	142		$	140		$	454		$	379
稀释后每股收益	$	.62		$	.53		$	1.91		$	1.42
调整后摊薄每股收益⁽²⁾	$	.65		$	.56		$	1.97		$	1.51
用于计算每股稀释收益的加权平均股票		228			264			238			267
净息差，联邦教育贷款部门		.82	%		.82	%		.81	%		.82	%
净息差，消费者贷款分部		3.45	%		3.35	%		3.29	%		3.26	%
资产回报		.60	%		.53	%		.63	%		.47	%
结束FFELP贷款，净额	$	66,087		$	74,257		$	66,087		$	74,257
结束私人教育贷款，净额		21,846			22,447			21,846			22,447
结束教育贷款总额，净额	$	87,933		$	96,704		$	87,933		$	96,704
平均FFELP贷款	$	67,206		$	75,582		$	69,157		$	78,165
平均私人教育贷款		22,205			23,107			22,474			23,392
平均教育贷款总额	$	89,411		$	98,689		$	91,631		$	101,557

⁽¹⁾	核心收益是非GAAP财务指标，并不代表全面的会计基础。有关核心收益的更多解释，请参阅标题为“非GAAP财务指标-核心收益”的部分。

⁽²⁾	调整后稀释每股核心盈利(一种非GAAP财务衡量标准)不包括截至2018年9月30日的三个月的900万美元和1000万美元的重组和监管开支，以及分别截至9月30日、2019年和2018年的9个月的1900万美元和3100万美元。截至2019年9月30日的9个月的监管费用扣除了1000万美元的保险单报销，用于支付与此类事项相关的费用。

概述

以下讨论和分析将对我们截至2019年9月30日的三个月和九个月的业务和运营进行回顾。我们根据以下四个可报告的运营部门监控和评估我们正在进行的运营和结果：联邦教育贷款、消费者贷款、业务处理和其他。

联邦教育贷款部门

消费者贷款细分市场

在这一部分，Navient持有、发起和收购消费者贷款，并对其自己的教育贷款组合进行服务活动。原创和收购利用我们的服务规模，产生增量收益和现金流。在这一部分，我们的收入主要来自私人教育贷款组合的净利息收入(扣除贷款损失拨备)。这一部分预计将在投资组合的剩余生命周期内产生可观的收益和现金流。

业务处理部门

在这一领域，Navient为大约600个与教育无关的政府和医疗保健客户提供收入周期管理和业务处理服务。我们的集成解决方案技术和卓越的数据驱动方法使州政府、机构、法院系统、市政当局和收费当局(政府服务)能够减少运营费用，同时最大限度地增加收入机会。医疗保健服务包括收入周期外包、应收帐款管理、扩展业务办公室支持和咨询服务。我们为客户提供可定制的解决方案，包括非营利性/宗教附属医院系统、教学医院、城市医疗中心、营利性医疗系统、关键通道医院、儿童医院和大型内科医生群体。

其他

这一部分主要由我们的公司流动性投资组合和债务回购、共享服务的未分配费用和重组/其他重组费用组成。

共享服务的未分配费用包括主要与某些行政管理、董事会、会计、财务、法律、人力资源、合规和风险管理、监管相关成本、基于股票的薪酬费用以及与基础设施和运营相关的信息技术成本有关的成本。监管相关成本包括实际结算金额以及我们因此类监管事项而产生的第三方专业费用。

主要财务措施

我们的经营业绩主要由净利息收入、贷款损失准备和教育贷款投资组合中发生的费用；我们的服务、资产追回和业务处理业务产生的收入和费用；贷款销售和债务回购的收益和亏损；以及所得税支出推动。我们分别管理和评估每个业务部门的绩效，因为每个业务部门都专注于不同的客户，并且每个部门都从不同的活动和服务中获得收入。我们主要财务措施(净利息收入；贷款损失准备金；冲销和拖欠；服务、资产追回和业务处理收入；其他收入(亏损)；营业费用和所得税支出)的简要摘要可在项目7中找到。我们2018年10-K表中的“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”

2019年第三季度业绩摘要

我们在公认会计原则的基础上报告财务结果，并提出某些核心收益业绩衡量标准。我们的管理层、股权投资者、信用评级机构和债务资本提供商使用这些核心收益指标来监控我们的业务表现。有关GAAP净收入和核心收益之间的进一步讨论和完全对账，请参阅“非GAAP财务指标-核心收益”。

2019年第三季度GAAP净收益为1.45亿美元(稀释后每股收益0.63美元)，而去年同期为1.14亿美元(稀释后每股收益0.43美元)。请参阅“合并收益汇总-GAAP基础”，了解对GAAP收益在不同时期之间变化的主要贡献因素的讨论。

本季度的核心收益为1.42亿美元(稀释后每股核心收益为0.62美元)，而去年同期的核心收益为1.40亿美元(稀释后每股核心收益为0.53美元)。2019年和2018年第三季度调整后的稀释后核心每股收益分别为0.65美元和0.56美元，不包括900万美元和10万亿美元的重组和监管相关支出。请参阅“可报告分部收益汇总-核心收益基础”，以了解对不同时期核心收益变化的主要贡献因素。

2019年第三季度的亮点包括：

•

FFELP贷款拖欠率比去年同期下降了10%；

•

我们联邦教育贷款部门的资产追回收入比去年同期增加了1500万美元(36%)；

•

发起了14亿美元的私人教育贷款，比一年前一季度的9.03亿美元增加了57%。

•

私人教育贷款拖欠率比去年同期下降了24%。

•

EBITDA⁽¹⁾我们的业务处理部门的利润率为20%；

•

我们业务处理部门的应急收款应收款库存比去年同期增加8%，达到142亿美元；

•

以1.3亿美元回购970万股普通股；

•

支付了3600万美元的普通股股息；

•

有形净资产比率为1.27倍⁽¹⁾及

•

发行了7.49亿美元的FFELP贷款资产支持证券(“ABS”)和5350亿美元的私人教育贷款ABS。

⁽¹⁾项目为非GAAP财务衡量标准。有关我们的非GAAP财务指标的解释和协调，请参阅“非GAAP财务指标”。

运营结果

根据GAAP，我们首先在合并的基础上呈现下面的操作结果。在我们以公认会计原则为基础讨论综合收益结果之后，我们将以细分为基础介绍我们的结果。我们有四个可报告的部门：联邦教育贷款，消费者贷款，业务处理和其他。这些部门在不同的业务环境中运营，我们使用我们称为核心收益的非GAAP财务指标来管理和评估这些部门的财务业绩(有关进一步讨论，请参阅“非GAAP财务指标-核心收益”)。

GAAP？损益表(未审计)

	截至9月30日的三个月，					增额 (减少)						截至9月30日的9个月，						增额 (减少)
(单位为百万，每股数据除外)	2019		2018			$			%			2019			2018			$			%
利息收入：
FFELP贷款	$	706	$	759		$	(53	)		(7	)%	$	2,211		$	2,242		$	(31	)		(1	)%
私人教育贷款		437		455			(18	)		(4	)		1,317			1,327			(10	)		(1	)
其他贷款		—		1			(1	)		(100	)		2			4			(2	)		(50	)
现金和投资		23		26			(3	)		(12	)		75			66			9			14
利息收入总额		1,166		1,241			(75	)		(6	)		3,605			3,639			(34	)		(1	)
利息支出总额		854		935			(81	)		(9	)		2,714			2,707			7			—
净利息收入		312		306			6			2			891			932			(41	)		(4	)
减去：贷款损失准备		64		85			(21	)		(25	)		208			284			(76	)		(27	)
扣除贷款损失准备后的净利息收入		248		221			27			12			683			648			35			5
其他收入(损失)：
服务收入		60		70			(10	)		(14	)		182			210			(28	)		(13	)
资产追回和业务处理收入		123		106			17			16			364			313			51			16
其他收入(损失)		9		28			(19	)		(68	)		37			29			8			28
销售贷款收益		—		—			—			—			16			—			16			100
债务回购的收益(损失)		—		(1	)		1			(100	)		59			(9	)		68			(756	)
衍生工具和套期保值活动的收益(损失)，净额		4		2			2			100			(21	)		10			(31	)		(310	)
其他收入总额		196		205			(9	)		(4	)		637			553			84			15
费用：
营业费用		251		255			(4	)		(2	)		749			731			18			2
商誉和购得无形资产减值和 ·摊销费用		6		23			(17	)		(74	)		23			39			(16	)		(41	)
重组/其他重组费用		2		1			1			100			4			10			(6	)		(60	)
总费用		259		279			(20	)		(7	)		776			780			(4	)		(1	)
所得税费用前收入		185		147			38			26			544			421			123			29
所得税费用		40		33			7			21			119			98			21			21
净收入	$	145	$	114		$	31			27	%	$	425		$	323		$	102			32	%
每普通股基本收益	$	.64	$	.44		$	.20			45	%	$	1.81		$	1.23		$	.58			47	%
稀释后每股收益	$	.63	$	.43		$	.20			47	%	$	1.79		$	1.21		$	.58			48	%
每股普通股股息	$	.16	$	.16		$	—			—	%	$	.48		$	.48		$	—			—	%

合并收益摘要？-GAAP基准面

截至2019年9月30日的三个月与截至2018年9月30日的三个月相比

在截至2019年9月30日的三个月里，净收益为1.45亿美元，或每股稀释后收益0.63美元，而去年同期的净收益为114亿美元，或每股稀释后收益0.43美元。

净收入变化的主要贡献因素如下：

•

净利息收入增加了600万美元。不包括下文讨论的新会计准则的影响，净利息收入将减少500万美元，主要原因是教育贷款组合的自然还款。ASU No.2017-12“衍生品和对冲”于2019年1月1日通过。该新会计准则要求将符合公允价值对冲关系的按市值计价的损益记录在被对冲项目的收益表上的同一行项目中。因此，公允价值套期保值活动的按市值计价的收益和亏损现在记入利息支出，而之前它们记录在衍生工具和对冲活动的收益(亏损)中，净额。这种呈现方式的变化仅是预期的，并导致在2019年第三季度利息支出中记录了1100万美元的收益。

•

贷款损失准备金减少了21万亿美元：

○

FFELP贷款损失准备金为8亿美元，减少了2万亿美元。超过90天的贷款拖欠比去年同期减少了9.02亿美元。未偿还的FFELP贷款比去年同期减少82亿美元。

○

私立教育贷款损失拨备为56亿美元，减少了19亿美元。剔除分别与违约冲销贷款金额部分变化有关的2100万美元和3200万美元后，冲销减少了2900万美元。与去年同期相比，超过90天的贷款拖欠减少了148亿美元，承受力减少了2.32亿美元。未偿还的非再融资私立教育贷款比去年同期减少了34亿美元。

•

服务收入减少1000万美元，主要是由于去年同期第三方服务合同的销售增加了500万美元。其余的减少主要是为第三方服务的FFELP贷款组合自然支付的结果。

•

资产追回和业务处理收入增加1700万美元，主要是由于更高的帐户分辨率。

•

其他收入减少1900万美元，主要是由于去年同期销售技术和相关过渡服务收入减少了1400万美元。

•

不包括监管相关成本(分别为7亿美元和9亿美元)，2019年第三季度和2018年第三季度的运营费用分别为2.44亿美元和2.46亿美元。在调整后的基础上，支出增加了110万美元。调整后的2019年支出不包括2百万美元与代理竞赛事项相关的成本和400万美元的过渡服务成本，调整后的2018年支出不包括900万美元的过渡服务成本。

•

收购无形资产减值和摊销费用减少1700万美元，主要是由于我们的政府服务报告部门在一年前的季度发出终止合同的通知，导致相关无形资产减值1600万美元。

•

在2019年第三季度和2018年第三季度，公司分别发生了2百万美元和1百万美元的重组/其他重组费用，以努力降低成本和提高运营效率。这些费用主要是由于与遣散费有关的费用。

我们在2019年第三季度和2018年第三季度分别回购了970万股和690万股普通股。由于回购，我们的平均流通股稀释后比去年同期减少了36亿股普通股(或14%)。

截至2019年9月30日的9个月与截至2018年9月30日的9个月相比

在截至2019年9月30日的9个月中，净收益为4.25亿美元，或每股摊薄收益1.79美元，而截至2018年9月30日的9个月，净收益为3.23亿美元，或每股摊薄收益1.21美元。

净收入变化的主要贡献因素如下：

•

净利息收入减少了4100万美元，主要是由于教育贷款组合的自然偿还。

•

贷款损失准备金减少了76亿美元：

○

FFELP贷款损失拨备为2300万美元，减少37万亿美元，主要是由于2017年底使用更高的抗灾能力和其他因素导致一年前期间临时冲销估计较高。超过90天的贷款拖欠比去年同期减少了9.02亿美元。FFELP未偿还贷款比去年同期减少82亿美元。

○

私立教育贷款损失拨备为1.85亿美元，减少39亿美元。剔除分别与违约冲销贷款金额部分变化有关的2100万美元和3200万美元后，冲销减少了2亿万美元。与一年前相比，超过90天的贷款拖欠减少了148亿美元，而承担额减少了2.32亿美元。未偿还的非再融资私立教育贷款比去年同期减少了34亿美元。

•

由于去年同期第三方服务合同的销售增加了1200万美元，服务收入减少了2800万美元。其余的减少主要是为第三方服务的FFELP贷款组合自然支付的结果。

•

由于更高的帐户分辨率，资产追回和业务处理收入增加了510亿美元。

•

由于2019年第二季度4.12亿美元的私立教育再融资贷款的销售收益为16亿美元，贷款销售净收益增加了16亿美元。

•

债务回购的净收益增加了68万亿美元。在截至2019年9月30日的9个月中，我们回购了1.84亿美元的债务，获得了59亿美元的收益，而一年前，我们在亏损9万亿美元的情况下回购了14万亿美元的债务。债务回购活动根据市场基本面和我们的负债管理战略而波动。因此，我们的债务回购活动的收益或损失在未来期间可能会有所不同。

•

衍生工具和对冲活动的净收益减少了310亿美元。影响变动的主要因素是利率和外币波动，这影响了我们每个时期的最低收入合同、基础掉期和外币对冲的估值。衍生工具的估值根据许多因素而波动，包括利率变化、信用风险、外币波动和其他市场因素。因此，衍生工具和套期保值活动的净收益和损失在未来期间可能会有很大的不同。

•

剔除监管相关成本分别为15亿美元和21亿万美元，截至9月30日、2019年和2018年的九个月，运营费用分别为734亿美元和710亿美元。在调整后的基础上，支出减少了25亿美元，这主要是由于整个公司正在进行的成本节约举措的结果。调整后的2019年费用不包括11，000，000美元与代理竞赛事项相关的成本和16，000，000美元的过渡服务成本。2018年调整后的支出不包括释放与应急解决相关的4000万美元准备金，为将30亿美元的私人教育贷款从第三方服务机构转换到Navient的服务平台而支付的9亿美元一次性费用，以及900万美元的过渡服务成本。本期监管费用是扣除与此类事项有关的1000万美元保险单报销后的净额。

•

收购无形资产减值和摊销费用减少1600万美元，主要是由于我们的政府服务报告部门在一年前的季度发出终止合同的通知，导致相关无形资产减值1600万美元。

•

截至二零一九年九月三十日及二零一八年九月三十日止九个月内，本公司在努力降低成本及提高营运效率方面，分别招致4亿万美元及10亿万美元的重组/其他重组开支。这些费用主要是由于与遣散费有关的费用。

在截至9月30日的9个月中，我们分别回购了2870万股和690万股普通股，分别为2019年和2018年。由于回购，我们的平均流通股稀释后比去年同期减少了2900万股普通股(或11%)。

非GAAP FINA社会措施

除了以GAAP为基础报告的财务结果外，Navient还提供了一些属于非GAAP财务衡量指标的绩效衡量指标。^此Form 10-Q中列出了以下非GAAP财务衡量指标：(1)核心收益，(2)有形净资产比率和(3)业务处理部门的EBITDA。

1···核心收益

核心收益不能替代GAAP下的报告结果。我们使用核心收益来管理我们的业务部门，因为核心收益反映了对下面讨论的两个项目的GAAP财务结果的调整，这可能造成显著的波动，这主要是由于时间因素通常超出了管理层的控制范围。因此，我们相信，核心收益为管理层提供了一个有用的基础，可以根据业务计划或前期结果更好地评估持续运营的结果。因此，我们披露这些信息，因为我们相信它为投资者提供了有关管理层最密切评估的运营和绩效指标的额外信息。与GAAP结果相比，我们在核心收益演示中删除的两个项目是：

(1)

因我们使用衍生工具对冲不符合对冲会计处理资格或确实符合对冲会计处理资格但导致无效的经济风险而产生的按市值计价的损益；以及

(2)

商誉和取得的无形资产的会计处理。

下表显示了每个可报告分部和我们的整体业务的核心收益，以及对收入/支出项目所做的调整，以调节金额与我们的抵押品TED GAAP结果符合GAAP的要求，并在“注12”中报告-分段报告。

	截至2019年9月30日的三个月
												调整数
(百万美元)	联邦教育贷款		消费者贷款		业务处理		其他			总计堆芯收益		Reclassi- 通知			添加/ (减法)			总计调整数⁽¹⁾			总计公认会计原则
利息收入：
教育贷款	$	721	$	437	$	—	$	—		$	1,158	$	2		$	(17	)	$	(15	)	$	1,143
其他贷款		—		—		—		—			—		—			—			—			—
现金和投资		11		4		—		8			23		—			—			—			23
利息收入总额		732		441		—		8			1,181		2			(17	)		(15	)		1,166
利息支出总额		588		242		—		42			872		(4	)		(14	)		(18	)		854
净利息收入(亏损)		144		199		—		(34	)		309		6			(3	)		3			312
减去：贷款损失准备		8		56		—		—			64		—			—			—			64
净利息收入(亏损) 贷款损失准备金		136		143		—		(34	)		245		6			(3	)		3			248
其他收入(损失)：
服务收入		57		3		—		—			60		—			—			—			60
资产追回和业务加工收入		57		—		66		—			123		—			—			—			123
其他收入(损失)		6		—		—		3			9		(6	)		10			4			13
其他收入(亏损)总额		120		3		66		3			192		(6	)		10			4			196
费用：
直接经营费用		89		44		54		—			187		—			—			—			187
未分配的共享服务费用		—		—		—		64			64		—			—			—			64
营业费用		89		44		54		64			251		—			—			—			251
商誉和收购的无形资产减值和摊销		—		—		—		—			—		—			6			6			6
重组/其他重组 ···		—		—		—		2			2		—			—			—			2
总费用		89		44		54		66			253		—			6			6			259
所得税前收入(亏损) ^^费用(收益)		167		102		12		(97	)		184		—			1			1			185
所得税费用(福利)⁽²⁾		39		23		3		(23	)		42		—			(2	)		(2	)		40
净收益(损失)	$	128	$	79	$	9	$	(74	)	$	142	$	—		$	3		$	3		$	145

⁽¹⁾	核心收益对公认会计原则的调整

	截至2019年9月30日的三个月
(百万美元)	净^Impact^of 导数会计学		净影响后天无形资产			总计
扣除贷款损失准备后的净利息收入(损失)	$	3	$	—		$	3
其他收入(亏损)总额		4		—			4
商誉和购得无形资产减值和摊销		—		6			6
核心收益调整总额按公认会计原则调整	$	7	$	(6	)		1
所得税费用(福利)							(2	)
净收益(损失)						$	3

⁽²⁾	所得税以个别应报告分部税前净收入的百分比为基础。

	截至2018年9月30日的三个月
													调整数
(百万美元)	联邦教育贷款		消费者贷款		业务处理		其他			总计堆芯收益			Reclassi- 通知			添加/ (减法)			总计调整数⁽¹⁾			总计公认会计原则
利息收入：
教育贷款	$	774	$	455	$	—	$	—		$	1,229		$	3		$	(18	)	$	(15	)	$	1,214
其他贷款		1		—		—		—			1			—			—			—			1
现金和投资		12		4		—		10			26			—			—			—			26
利息收入总额		787		459		—		10			1,256			3			(18	)		(15	)		1,241
利息支出总额		624		257		—		48			929			9			(3	)		6			935
净利息收入(亏损)		163		202		—		(38	)		327			(6	)		(15	)		(21	)		306
减去：贷款损失准备		10		75		—		—			85			—			—			—			85
净利息收入(亏损) 贷款损失准备金		153		127		—		(38	)		242			(6	)		(15	)		(21	)		221
其他收入(损失)：
服务收入		67		3		—		—			70			—			—			—			70
资产追回和业务加工收入		42		—		64		—			106			—			—			—			106
其他收入(损失)		18		—		—		3			21			6			3			9			30
债务回购损失		—		—		—		(1	)		(1	)		—			—			—			(1	)
其他收入(亏损)总额		127		3		64		2			196			6			3			9			205
费用：
直接经营费用		94		38		59		—			191			—			—			—			191
未分配的共享服务费用		—		—		—		64			64			—			—			—			64
营业费用		94		38		59		64			255			—			—			—			255
商誉和收购的无形资产减值和摊销		—		—		—		—			—			—			23			23			23
重组/其他重组 ···		—		—		—		1			1			—			—			—			1
总费用		94		38		59		65			256			—			23			23			279
所得税前收入(亏损) ^^费用(收益)		186		92		5		(101	)		182			—			(35	)		(35	)		147
所得税费用(福利)⁽²⁾		43		20		1		(22	)		42			—			(9	)		(9	)		33
净收益(损失)	$	143	$	72	$	4	$	(79	)	$	140		$	—		$	(26	)	$	(26	)	$	114

⁽¹⁾	核心收益对公认会计原则的调整

	截至2018年9月30日的三个月
(百万美元)	净^Impact^of 导数会计学			净影响后天无形资产			总计
扣除贷款损失准备后的净利息收入(损失)	$	(21	)	$	—		$	(21	)
其他收入(亏损)总额		9			—			9
商誉和购得无形资产减值和摊销		—			23			23
核心收益调整总额按公认会计原则调整	$	(12	)	$	(23	)		(35	)
所得税费用(福利)								(9	)
净收益(损失)							$	(26	)

⁽²⁾	所得税以个别应报告分部税前净收入的百分比为基础。

	截至2019年9月30日的九个月
												调整数
(百万美元)	联邦教育贷款		消费者贷款		业务处理		其他			总计堆芯收益		Reclassi- 通知			添加/ (减法)			总计调整数⁽¹⁾			总计公认会计原则
利息收入：
教育贷款	$	2,258	$	1,317	$	—	$	—		$	3,575	$	4		$	(51	)	$	(47	)	$	3,528
其他贷款		1		1		—		—			2		—			—			—			2
现金和投资		41		13		—		21			75		—			—			—			75
利息收入总额		2,300		1,331		—		21			3,652		4			(51	)		(47	)		3,605
利息支出总额		1,866		758		—		122			2,746		(2	)		(30	)		(32	)		2,714
净利息收入(亏损)		434		573		—		(101	)		906		6			(21	)		(15	)		891
减去：贷款损失准备		23		185		—		—			208		—			—			—			208
扣除拨备后的净利息收入(损失) 贷款损失		411		388		—		(101	)		698		6			(21	)		(15	)		683
其他收入(损失)：
服务收入		174		8		—		—			182		—			—			—			182
资产追回和业务加工收入		165		—		199		—			364		—			—			—			364
其他收入(损失)		22		1		—		12			35		(45	)		26			(19	)		16
销售贷款收益		—		16		—		—			16		—			—			—			16
债务回购收益		—		—		—		47			47		39			(27	)		12			59
其他收入(亏损)总额		361		25		199		59			644		(6	)		(1	)		(7	)		637
费用：
直接经营费用		270		117		165		—			552		—			—			—			552
未分配的共享服务费用		—		—		—		197			197		—			—			—			197
营业费用		270		117		165		197			749		—			—			—			749
商誉和收购的无形资产减值和摊销		—		—		—		—			—		—			23			23			23
重组/其他重组 ···		—		—		—		4			4		—			—			—			4
总费用		270		117		165		201			753		—			23			23			776
所得税费用前收入(亏损) ···(福利)		502		296		34		(243	)		589		—			(45	)		(45	)		544
所得税费用(福利)⁽²⁾		115		68		8		(56	)		135		—			(16	)		(16	)		119
净收益(损失)	$	387	$	228	$	26	$	(187	)	$	454	$	—		$	(29	)	$	(29	)	$	425

⁽¹⁾	核心收益对公认会计原则的调整

	截至2019年9月30日的九个月
(百万美元)	网影响导数会计学			净^Impact^of 商誉和后天无形资产			总计
扣除贷款损失准备后的净利息收入(损失)	$	(15	)	$	—		$	(15	)
其他收入(亏损)总额		(7	)		—			(7	)
商誉和购得无形资产减值和摊销		—			23			23
核心收益调整总额按公认会计原则调整	$	(22	)	$	(23	)		(45	)
所得税费用(福利)								(16	)
净收益(损失)							$	(29	)

⁽²⁾	所得税以个别应报告分部税前净收入的百分比为基础。

	截至2018年9月30日的九个月
													调整数
(百万美元)	联邦教育贷款		消费者贷款		业务处理		其他			总计堆芯收益			Reclassi- 通知			添加/ (减法)			总计调整数⁽¹⁾			总计公认会计原则
利息收入：
教育贷款	$	2,281	$	1,327	$	—	$	—		$	3,608		$	14		$	(53	)	$	(39	)	$	3,569
其他贷款		3		1		—		—			4			—			—			—			4
现金和投资		31		9		—		26			66			—			—			—			66
利息收入总额		2,315		1,337		—		26			3,678			14			(53	)		(39	)		3,639
利息支出总额		1,817		746		—		139			2,702			13			(8	)		5			2,707
净利息收入(亏损)		498		591		—		(113	)		976			1			(45	)		(44	)		932
减去：贷款损失准备		60		224		—		—			284			—			—			—			284
净利息收入(亏损) 贷款损失准备金		438		367		—		(113	)		692			1			(45	)		(44	)		648
其他收入(损失)：
服务收入		201		9		—		—			210			—			—			—			210
资产追回和业务加工收入		112		—		201		—			313			—			—			—			313
其他收入(损失)		20		—		—		6			26			(1	)		14			13			39
债务回购损失		—		—		—		(9	)		(9	)		—			—			—			(9	)
其他收入(亏损)总额		333		9		201		(3	)		540			(1	)		14			13			553
费用：
直接经营费用		209		133		172		—			514			—			—			—			514
未分配的共享服务 ···		—		—		—		217			217			—			—			—			217
营业费用		209		133		172		217			731			—			—			—			731
商誉和获得性无形资产资产减值和摊销		—		—		—		—			—			—			39			39			39
重组/其他重组 ···		—		—		—		10			10			—			—			—			10
总费用		209		133		172		227			741			—			39			39			780
所得税前收入(亏损) ^^费用(收益)		562		243		29		(343	)		491			—			(70	)		(70	)		421
所得税费用(福利)⁽²⁾		128		56		7		(79	)		112			—			(14	)		(14	)		98
净收益(损失)	$	434	$	187	$	22	$	(264	)	$	379		$	—		$	(56	)	$	(56	)	$	323

⁽¹⁾	核心收益对公认会计原则的调整

	截至2018年9月30日的九个月
(百万美元)	净影响导数会计学			网影响商誉和后天无形资产			总计
扣除贷款损失准备后的净利息收入(损失)	$	(44	)	$	—		$	(44	)
其他收入(亏损)总额		13			—			13
商誉和购得无形资产减值和摊销		—			39			39
核心收益调整总额按公认会计原则调整	$	(31	)	$	(39	)		(70	)
所得税费用(福利)								(14	)
净收益(损失)							$	(56	)

⁽²⁾	所得税以个别应报告分部税前净收入的百分比为基础。

以下讨论总结了核心收益和GAAP净收入之间的差异，并详细说明了所需的每个具体调整o使我们的核心收益部分演示文稿与我们的GAAP收益相一致。

	截至9月30日的三个月，						截至9月30日的9个月，
(百万美元)	2019			2018			2019			2018
核心收益净收益	$	142		$	140		$	454		$	379
按GAAP调整的核心收益：
衍生工具会计的净影响		7			(12	)		(22	)		(31	)
商誉和收购的无形资产的净影响		(6	)		(23	)		(23	)		(39	)
净所得税效应		2			9			16			14
核心收益调整总额按公认会计原则调整		3			(26	)		(29	)		(56	)
GAAP净收益	$	145		$	114		$	425		$	323

(1)·衍生产品会计：·核心收益不包括由不符合GAAP套期保值会计处理资格的衍生品按市值计价所造成的定期收益和亏损，以及根据GAAP与有效套期保值相关的确认无效所导致的定期按市价计价的收益和亏损。这些收益和损失发生在我们的联邦教育贷款，消费者贷款和其他可报告的部门。根据公认会计原则，对于我们持有至到期日的衍生品，除最低收入合同外，合同有效期内按市值计价的收益或亏损将等于0美元，其中按市场计价的收益将等于我们出售该合同的金额。在我们的核心收益报告中，我们确认这些对冲的经济影响，这通常导致支付或收到的任何净结算现金在被对冲项目的生命周期内被按比例确认为利息支出或收入。

衍生工具的会计要求衍生工具的公允价值的变化目前在收益中确认，被对冲项目没有公允价值调整，除非满足特定的对冲会计准则。衍生工具及对冲活动之利得(亏损)净额“及利息开支(用于确认公允价值对冲)之损益，主要由本期利率及外币汇率波动及信贷息差变动，以及未接受对冲会计处理之衍生工具数量及期限所导致。我们相信，我们的衍生品是有效的经济对冲，因此，是我们的利率和外汇风险管理战略的关键因素。然而，我们的一些衍生品，主要是最低收入合约和某些基础掉期，不符合对冲会计处理的资格，独立衍生品必须在损益表中调整为公允价值，而不考虑对冲项目的公允价值的相应变化。

我们的最低收入合同是书面期权，必须满足比其他套期保值关系更严格的要求，以实现套期保值有效性。具体地说，我们的最低收入合同没有资格进行对冲会计处理，因为这些教育贷款中作为最低收入基础的教育贷款的本金支付与我们书面最低收入合同名义金额的变化不完全匹配。此外，最低收入合同的期限、利率指数和利率指数重置频率可以与教育贷款的期限、利率指数和利率指数重置频率不同。在衍生工具会计处理下，预付合同付款被视为负债，公允价值的变动在整个合同有效期内通过收入记录。最低收入合同公允价值的变化主要是由于利率的变化导致支付给交易对手的最低收入金额发生变化。这在经济上被基础教育贷款的最低收入金额的变化所抵消，但未确认公允价值的抵销变化。我们认为最低收入合同是经济对冲，因为它们有效地确定了合同期内赚取的最低收入的金额，从而消除了利率变化可能对该期间的最低收入产生的时间性和不确定性。因此，出于核心收益的目的，我们已剔除了与这些合同相关的按市值计价的收益和亏损，并将最低收入合同收到的合同净保费的摊销重新计入。核心收益的最低收入合同收到的合同保费净额的摊销反映在教育贷款利息收入中。根据GAAP会计准则，最低收入合同收到的保费在合同期限结束时记为“衍生工具和对冲活动的收益(损失)净额”项下的收入。

基础掉期用于控制ERT浮动利率债务从一个浮动利率指数转换到另一个浮动利率指数，以更好地匹配由该债务融资的资产的利率特征。我们主要使用基础掉期来对冲我们的教育贷款资产，这些资产主要是索引到LIB的或者或者Prime。衍生工具的会计要求在使用基础掉期时，套期保值的现金流的变化有效地抵消了资产现金流的变化和负债的现金流的变化。我们的基础掉期对冲可变利率风险；然而，它们通常不符合这一有效性检验，因为掉期的指数与对冲会计处理所需的被对冲资产的指数不完全匹配。此外，我们的一些FFELP贷款可以按可变利率或固定利率赚取，这取决于市场利率，因此掉期在经济上对这些FFELP贷款进行套期保值不符合对冲会计处理的标准。因此，在GAAP下，这些掉期是rec按公允价值订购，公允价值的变动目前反映在损益表中.

下表量化了GAAP和核心收益净收入之间的衍生产品会计调整。

	截至9月30日的三个月，						截至9月30日的9个月，
(百万美元)	2019			2018			2019			2018
核心收益衍生调整：
衍生工具和套期保值活动的收益(损失)，净额，其他收入中包括	$	4		$	2		$	(21	)	$	10
加：包括公允价值套期保值活动的收益(损失) 利息支出		11			—			20			—
总收益(损失)		15			2			(1	)		10
加：结算费用/(收入)重新分类于衍生品和套期保值活动，净额⁽¹⁾		6			(6	)		45			1
衍生工具和套期保值按市值计价的收益(损失) #活动，净额⁽²⁾		21			(4	)		44			11
地板收入合同净保费的摊销净额核心收益的利息收入		(17	)		(18	)		(51	)		(53	)
其他衍生工具会计调整⁽³⁾		3			10			(15	)		11
衍生工具会计的总净影响	$	7		$	(12	)	$	(22	)	$	(31	)

⁽¹⁾	衍生工具会计要求不符合对冲资格的衍生工具的净结算收入/费用应记录在净利息收入下方的单独收益表行项目中。根据我们的核心收益报告，这些结算被重新分类为经济对冲项目的收益报表行项目。对于我们的核心收益净利息收入，这将主要包括(A)将与我们的最低收入合同相关的净结算金额重新分类为教育贷款利息收入，以及(B)将与我们的某些利率掉期相关的净结算金额重新分类为债务利息支出。下表总结了这些衍生工具和对冲活动的净结算以及基于核心收益基础的相关重新分类。

	截至9月30日的三个月，						截至9月30日的9个月，
(百万美元)	2019			2018			2019			2018
对衍生产品和结算的重新分类 ··套期保值活动：
楼层收益合同结算费用净额重新分类为净利息收入	$	(2	)	$	(3	)	$	(4	)	$	(14	)
利率结算收入(费用)净额 ·掉期重新分类为净利息收入		(4	)		9			(2	)		13
终止衍生工具的净实现收益(损失) 合同重新分类为其他收入		—			—			(39	)		—
衍生品结算的全部重新分类 #和套期保值活动	$	(6	)	$	6		$	(45	)	$	(1	)

⁽²⁾	“衍生工具和套期保值活动的按市值计价的收益(亏损)净额”由以下内容组成：

	截至9月30日的三个月，						截至9月30日的9个月，
(百万美元)	2019			2018			2019			2018
最低收入合同	$	(6	)	$	9		$	(52	)	$	53
基础掉期		12			(17	)		10			15
外币套期保值		8			3			69			(71	)
其他		7			1			17			14
衍生工具和按市值计价的总收益(亏损) 套期保值活动，净额	$	21		$	(4	)	$	44		$	11

⁽³⁾	其他衍生品会计调整包括与以下相关的调整：(1)外币计价债务，根据GAAP的现货汇率进行调整，其中核心收益的调整被逆转；(2)某些终止的衍生品没有根据GAAP接受对冲会计处理，但是核心收益下的经济对冲，因此，这些收益或损失在被对冲项目的生命周期内被摊销到核心收益中。

GAAP下衍生产品会计对核心收益的累积影响

截至2019年9月30日，衍生品会计减少了大约289亿美元的GAAP股本，这是根据GAAP确认的累积净市值损失(税后)，但不包括在核心收益中。下表前滚了这些与衍生产品会计有关的税后按市值计价净收益和亏损对GAAP权益的累积影响。

	截至9月30日的三个月，					截至9月30日的9个月，
(百万美元)	2019			2018		2019			2018
衍生工具会计对公认会计原则的初始影响 ···公平	$	(249	)	$	108	$	(34	)	$	5
以下项下按市值计价净收益(亏损)的净影响衍生品会计⁽¹⁾		(40	)		17		(255	)		120
衍生工具会计对公认会计原则的最终影响 ···公平	$	(289	)	$	125	$	(289	)	$	125

⁽¹⁾

衍生工具会计下按市值计价净收益(亏损)的净影响包括：

	截至9月30日的三个月，						截至9月30日的9个月，
(百万美元)	2019			2018			2019			2018
衍生产品会计的税前净影响总额净收益中确认的⁽²⁾	$	7		$	(12	)	$	(22	)	$	(31	)
衍生产品会计的税收和其他影响 ···调整		(2	)		5			4			(3	)
按市值计价的收益(亏损)的变化衍生品，扣除在其他项目中确认的税金净额全面收入		(45	)		24			(237	)		154
以下项下按市值计价净收益(亏损)的净影响衍生品会计	$	(40	)	$	17		$	(255	)	$	120

⁽²⁾

见上表“核心收益衍生品调整”。

套期保值嵌入楼层收益

截至各年末尚未摊销至核心收益的地板收入合同收到的净地板溢价见下表。这些净保费将在未来期间的核心收益中确认。截至2019年9月30日，净地板溢价的剩余摊销期限约为4年。从历史上看，我们定期出售最低收入合同，并根据市场条件和定价，我们可能会在未来签订额外的最低收入合同。未摊销楼面收入合同的余额将随着我们出售新合同而增加，并由于现有合同的摊销而减少。

除了使用最低收入合同，我们还使用支付固定利率掉期来对冲FFELP贷款中嵌入的最低收入。这些利率掉期符合GAAP套期保值的资格，并被计入可变利率债务的现金流套期保值。对于GAAP，这些套期保值的按市值计价的收益和损失记录在累计其他全面收益中。来自这些现金流套期保值的最低套期收入在各自的期末尚未确认于核心收益和GAAP中，见下表。此套期保值最低收入将在未来期间在核心收益和公认会计原则中确认，并在扣除税项后呈现。截至2019年9月30日，剩余的对冲期限约为5年。从历史上看，我们定期使用支付固定利率掉期来对冲嵌入的最低收入，并根据市场状况和定价，我们可能会在未来进行掉期。未确认的套期最低收入的余额将随着我们进入新的掉期而增加，而随着收入的确认而下降。

(百万美元)	2019年9月30日			2018年9月30日
未摊销净最低保费(税后)	$	(88	)	$	(137	)
与固定工资相关的未确认的套期最低收入利率掉期(税后净值)		(519	)		(628	)
减税后的最低套期保值收入总额⁽¹⁾⁽²⁾	$	(607	)	$	(765	)

⁽¹⁾

截至2019年9月30日和2018年9月30日，税前分别为(7.88亿美元和9.94亿美元)。

⁽²⁾

在截至2019年9月30日的6.07亿美元中，约5400万美元、1.91亿美元和1.64亿美元将分别确认为2019年、2020年和2021年核心收益净收入的一部分。

(2) 商誉和收购的无形资产：我们的核心收益不包括商誉和无形资产减值以及收购无形资产的摊销资产。下表总结了商誉和收购的无形资产调整。

截至9月30日的三个月，

截至9月30日的9个月，

(百万美元)

2019

2018

2019

2018

核心收益商誉和收购的无形资产

资产调整

)

(23

)

(23

)

(39

)

2.有形净资产率

这一比率衡量的是可用于偿还公司无担保债务的资产额。“管理”公司和Navient公司的股票投资者、信用评级机构和债务资本投资者使用这一比率来监控和决定适当的无担保融资水平。有形资产净值比率按以下公式计算：

(十亿美元)	2019年9月30日		2018年9月30日
GAAP资产	$	96.6	$	106.5
减去：
商誉和收购的无形资产		.8		.8
有担保债务		81.4		88.7
其他负债，针对衍生工具的影响进行调整 ·GAAP和未摊销净楼面下的会计 ω保费		1.0		1.0
有形净资产	$	13.4	$	16.0
除以：
无担保债务(面值)	$	10.6	$	13.0
有形净资产比率	1.27x		1.23x

3.扣除利息、税项、折旧和摊销费用前的收益(“EBITDA”)

此指标衡量业务处理部门的运营绩效，管理层和股权投资者使用该指标来监控运营绩效并确定这些业务的价值。业务处理部门的^EBITDA计算公式为：

	截至9月30日的三个月，						截至9月30日的9个月，
(百万美元)	2019			2018			2019			2018
税前收入	$	12		$	5		$	34		$	29
另加：
折旧和摊销费用⁽¹⁾		1			3			4			5
EBITDA	$	13		$	8		$	38		$	34
除以：
总收入	$	66		$	64		$	199		$	201
EBITDA保证金		20	%		13	%		19	%		17	%

⁽¹⁾

这部分没有利息费用。

可报告分部收益汇总？-核心收益基础

联邦教育贷款部门

下表显示了我们联邦教育贷款部门的核心收益结果。

	截至9月30日的三个月，				%增加 (减少)			截至9月30日的9个月，				%增加 (减少)
(百万美元)	2019		2018		2019年与2018年			2019		2018		2019年与2018年
利息收入：
FFELP贷款	$	721	$	774		(7	)%	$	2,258	$	2,281		(1	)%
其他贷款		—		1		(100	)		1		3		(67	)
现金和投资		11		12		(8	)		41		31		32
利息收入总额		732		787		(7	)		2,300		2,315		(1	)
利息支出总额		588		624		(6	)		1,866		1,817		3
净利息收入		144		163		(12	)		434		498		(13	)
减去：贷款损失准备		8		10		(20	)		23		60		(62	)
扣除拨备后的净利息收入贷款损失		136		153		(11	)		411		438		(6	)
服务收入		57		67		(15	)		174		201		(13	)
资产追回和业务处理 #		57		42		36			165		112		47
其他收入		6		18		(67	)		22		20		10
其他收入总额		120		127		(6	)		361		333		8
直接经营费用		89		94		(5	)		270		209		29
所得税费用前收入		167		186		(10	)		502		562		(11	)
所得税费用		39		43		(9	)		115		128		(10	)
核心收益	$	128	$	143		(10	)%	$	387	$	434		(11	)%

高光

•	核心收益为1.28亿美元，而去年同期为1.43亿美元。

•	由于投资组合的自然支付，净利息收入减少了19亿美元。

•	贷款损失准备金减少了2亿万美元。

第二季度的冲销比去年同期下降了31%，降至900万美元。

FFELP贷款超过30天的拖欠率比去年同期下降了10%。

•	其他收入总额减少700万美元，主要是由于去年第四季度销售技术和第三方服务合同的收益以及相关的过渡服务收入减少了1900万美元，资产追回收入增加了1500万美元(36%)，这部分抵消了资产追回收入的增加，这主要是由于较高的账户清算率。

•	费用减少了5百万美元。

•	该公司在本季度获得了3900万美元的FFELP贷款。

核心收益关键绩效指标如下：

	截至9月30日的三个月，						截至9月30日的9个月，
(百万美元)	2019			2018			2019			2018
分部净息差		.82	%		.82	%		.81	%		.82	%
FFELP贷款：
FFELP贷款利差		.88	%		.89	%		.88	%		.89	%
对贷款损失的准备	$	8		$	10		$	23		$	60
···	$	9		$	13		$	33		$	41
···冲销率		.06	%		.09	%		.08	%		.09	%
大于30天的拖欠率		10.3	%		11.4	%		10.3	%		11.4	%
大于90天的拖欠率		5.8	%		6.6	%		5.8	%		6.6	%
忍耐率		12.6	%		12.4	%		12.6	%		12.4	%
平均FFELP贷款	$	67,206		$	75,582		$	69,157		$	78,165
结束FFELP贷款，净额	$	66,087		$	74,257		$	66,087		$	74,257

(十亿美元)
为ED提供服务的帐户数量(in ···(以百万计)		5.7			6.0			5.7			6.0
提供的联邦贷款总额	$	289		$	294		$	289		$	294
或有收款应收款库存	$	23.3		$	27.3		$	23.3		$	27.3

分部净息差

下表包括核心收益基础联邦教育贷款部门净利息差额以及与GAAP基准部门净利息差额的对账。

	截至9月30日的三个月，						截至9月30日的9个月，
	2019			2018			2019			2018
FFELP贷款收益率		4.61	%		4.53	%		4.80	%		4.36	%
套期保值最低收益		.44			.41			.42			.40
未套期保值的最低收入		.04			.04			.03			.03
合并贷款回扣费用		(.69	)		(.68	)		(.69	)		(.69	)
还款借款人利益		(.11	)		(.11	)		(.11	)		(.11	)
溢价摊销		(.04	)		(.13	)		(.08	)		(.09	)
FFELP贷款净收益率		4.25			4.06			4.37			3.90
FFELP贷款资金成本		(3.37	)		(3.17	)		(3.49	)		(3.01	)
FFELP贷款利差		.88			.89			.88			.89
其他赢利资产利差影响		(.06	)		(.07	)		(.07	)		(.07	)
核心收益基础分部净利差⁽¹⁾		.82	%		.82	%		.81	%		.82	%

核心收益基础分部净利差⁽¹⁾		.82	%		.82	%		.81	%		.82	%
GAAP会计处理调整⁽²⁾		(.03	)		(.14	)		(.02	)		(.10	)
GAAP-BASIC分部净息差⁽¹⁾		.79	%		.68	%		.79	%		.72	%

⁽¹⁾	我们的FFELP贷款核心收益基础赚取利息资产在各个期间的平均余额为：

	截至9月30日的三个月，				截至9月30日的9个月，
(百万美元)	2019		2018		2019		2018
FFELP贷款	$	67,206	$	75,582	$	69,157	$	78,165
其他赚取利息的资产		2,108		2,666		2,386		2,679
FFELP贷款核心收益基础利息总额- 赢利资产	$	69,314	$	78,248	$	71,543	$	80,844

⁽²⁾	代表衍生合约的定期利息应计从净利息收入重新分类为其他收入，冲销最低收入合约收到的保费摊销，以及其他衍生会计调整。有关这些调整的进一步讨论，请参阅上面标题为“非GAAP财务衡量标准”的章节“核心收益”。

该公司在2019年第三季度获得了3900万美元的FFELP贷款。截至2019年9月30日，我们的FFELP贷款组合总计661亿美元，包括222亿美元的FFELP Stafford贷款和439亿美元的FFELP整合贷款。这些投资组合截至2019年9月30日的加权平均寿命分别为5年和7年，假设分别为8%和4%的恒定提前还款率(“CPR”)。

地板收入

下表以核心收益为基础分析了我们投资组合中的FFELP贷款在9月30日、2019年和2018年9月30日、2019年和2018年之后基于这些日期的利率赚取最低收入的能力。vbl.


(十亿美元)	2019年9月30日			2018年9月30日
有资格赚取最低收入的教育贷款	$	65.5		$	73.6
减去：2006年3月31日后需要发放的贷款？对最低收入进行回扣		(29.8	)		(33.6	)
减去：经济套期保值最低收入		(20.8	)		(24.3	)
教育贷款后有资格赚取最低收入 ·回扣和经济套期保值	$	14.9		$	15.7
教育贷款赚取最低收入	$	6.9		$	.3

下表显示了2019年10月1日至2024年12月31日期间FFELP合并贷款的平均余额预测，其中固定利率最低收入已通过衍生品进行了经济对冲。

(十亿美元)

2019年10月1日

致

12月31日

2019

2020

2021

2022

2023

2024

FFELP合并贷款平均余额

？其最低收入在经济上得到了套期保值

20.3

17.7

12.6

11.0

6.5

贷款损失准备金

2019年第三季度FFELP贷款损失拨备为800万美元，比去年同期减少200万美元。超过90天的贷款拖欠比去年同期减少了9.02亿美元。未偿还的FFELP贷款比去年同期减少82亿美元。

服务收入

服务收入比去年同期减少1000万美元，主要是由于去年同期第三方服务合同的销售增加了500万美元。其余的减少主要是为第三方服务的FFELP贷款组合自然支付的结果。

截至2019年9月30日和2018年9月，公司根据其ED服务合同为大约570万个和600万个客户帐户提供贷款。截至9月30日、2019年和2018年三个月的第三方贷款维修费分别包括与ED维修合同相关的维修收入3700万美元和3500万美元。

教育署正在为其新的服务平台和服务提供商进行招标。虽然公司已提交了针对招标内容之一的建议，但公司无法预测此RFP下一步的时间和性质，也无法预测其对当前ED服务合同的影响。目前与ED的合同将于2019年12月到期。

资产回收和业务处理收入

资产追回和业务处理收入比去年同期增加1500万美元，主要是由于更高的帐户分辨率。

Navient为教育署提供拖欠教育贷款的资产追回服务。目前，我们正在根据授予我们的子公司先锋信用恢复公司的合同运营。(“先锋”)，2017年4月。根据其条款，合同于2019年4月到期。教育署有权收回任何未在付款计划或其他令人满意的安排下根据合约存入先锋的帐户。

其他收入

其他收入减少了1200万美元，主要是由于去年同期技术和相关过渡服务收入的销售收入减少了1400万美元。

营业费用

联邦教育贷款部门的运营费用包括购买FFELP贷款以及对我们的FFELP贷款组合、教育署和其他机构持有的联邦教育贷款进行服务和资产追回活动所产生的成本。开支减少了500万美元。

消费者贷款细分市场

下表显示了我们的消费贷款部门的核心收益结果。vbl.

	截至9月30日的三个月，				%增加 (减少)			截至9月30日的9个月，				%增加 (减少)
(百万美元)	2019		2018		2019年vs.2018			2019		2018		2019年vs.2018
利息收入：
私人教育贷款	$	437	$	455		(4	)%	$	1,317	$	1,327		(1	)%
其他贷款		—		—		—			1		1		—
现金和投资		4		4		—			13		9		44
利息收入		441		459		(4	)		1,331		1,337		—
利息费用		242		257		(6	)		758		746		2
净利息收入		199		202		(1	)		573		591		(3	)
减去：贷款损失准备		56		75		(25	)		185		224		(17	)
扣除拨备后的净利息收入贷款损失		143		127		13			388		367		6
服务收入		3		3		—			8		9		(11	)
其他收入		—		—		—			1		—		100
销售贷款收益		—		—		—			16		—		100
其他收入总额		3		3		—			25		9		178
直接经营费用		44		38		16			117		133		(12	)
所得税费用前收入		102		92		11			296		243		22
所得税费用		23		20		15			68		56		21
核心收益	$	79	$	72		10	%	$	228	$	187		22	%

高光

•	与去年同期的9.03亿美元相比，该季度发放了14亿美元的私人教育贷款。

•	核心收益为7900万美元，而去年同期为720亿美元。

•	净利息收入减少了3亿万美元，主要是由于投资组合的自然支付。

•	贷款损失准备金减少了19亿美元。私立教育贷款绩效结果包括：

剔除分别与违约冲销部分相关的2100万美元和3200万美元，冲销总额为87万亿美元，比2018年第三季度的1.16亿美元下降了2900万美元。

超过90天的私人教育贷款拖欠：4.88亿美元，比2018年第三季度的6.36亿美元减少了1.48亿美元。

超过30天的私人教育贷款拖欠：10亿美元，比2018年第三季度的14亿美元下降了3.63亿美元。

私人教育贷款支持：6.6亿美元，比2018年第三季度的8.92亿美元下降了2.32亿美元。

•	支出增加600万美元，主要是由于贷款来源增加。

核心收益关键绩效指标如下：

	截至9月30日的三个月，						截至9月30日的9个月，
(百万美元)	2019			2018			2019			2018
分部净息差		3.45	%		3.35	%		3.29	%		3.26	%
私人教育贷款(包括再融资贷款)：
私人教育贷款利差		3.67	%		3.60	%		3.52	%		3.51	%
对贷款损失的准备	$	56		$	75		$	185		$	224
···核销⁽¹⁾	$	87		$	116		$	267		$	269
^冲销率⁽¹⁾		1.6	%		2.1	%		1.6	%		1.6	%
大于30天的拖欠率的^		4.8	%		6.3	%		4.8	%		6.3	%
···超過90天的拖欠率		2.3	%		2.9	%		2.3	%		2.9	%
忍耐率		3.0	%		3.9	%		3.0	%		3.9	%
平均私人教育贷款	$	22,205		$	23,107		$	22,474		$	23,392
结束私人教育贷款，净额	$	21,846		$	22,447		$	21,846		$	22,447
私立教育再融资贷款：
···核销	$	1		$	.1		$	2		$	.2
···超過90天的拖欠率		—	%		—	%		—	%		—	%
平均私立教育再融资贷款	$	4,778		$	2,196		$	4,229		$	1,545
结束私立教育再融资贷款	$	5,313		$	2,562		$	5,313		$	2,562
私人教育再融资贷款发起	$	1,420		$	903		$	3,250		$	2,032

⁽¹⁾不包括因2019年第三季度从80.5%改为81%和2018年第三季度79%至80.5%而发生的部分注销贷款的应收账款上的2100万美元和3200万美元的冲销。

分部净息差

下表显示了核心收益基础消费者贷款分部的净利息差额以及对GAAP基准分部在为贷款损失拨备之前的净利息差额的调节。

	截至9月30日的三个月，						截至9月30日的9个月，
	2019			2018			2019			2018
私立教育贷款收益率		7.81	%		7.80	%		7.83	%		7.58	%
民办教育贷款资金成本		(4.14	)		(4.20	)		(4.31	)		(4.07	)
私人教育贷款利差		3.67			3.60			3.52			3.51
其他赢利资产利差影响		(.22	)		(.25	)		(.23	)		(.25	)
核心收益基础分部净利差⁽¹⁾		3.45	%		3.35	%		3.29	%		3.26	%

核心收益基础分部净利差⁽¹⁾		3.45	%		3.35	%		3.29	%		3.26	%
GAAP会计处理调整⁽²⁾		.07			.05			.08			.07
GAAP基准分部净息差⁽¹⁾		3.52	%		3.40	%		3.37	%		3.33	%

⁽¹⁾	我们的私立教育贷款核心收益基础赚取利息资产在各个时期的平均余额如下：

	截至9月30日的三个月，				截至9月30日的9个月，
(百万美元)	2019		2018		2019		2018
私人教育贷款	$	22,205	$	23,107	$	22,474	$	23,392
其他赚取利息的资产		743		832		765		830
总私立教育贷款核心收益基础赚取利息的资产	$	22,948	$	23,939	$	23,239	$	24,222

⁽²⁾	代表衍生合约的周期性利息应计从净利息收入重新分类为其他收入和其他衍生会计调整。有关这些调整的进一步讨论，请参阅上面标题为“非GAAP财务衡量标准”的章节“核心收益”。

截至2019年9月30日，我们的私人教育贷款组合总计218亿美元。此投资组合截至2019年9月30日的加权平均寿命为5年，假设CPR为9%。

针对贷款损失的私立教育贷款拨备

私立教育贷款损失备抵

我们对私立教育贷款损失的补贴不包括购买的信用受损(“PCI”)贷款，因为这些贷款是根据需要单独预留的。截至2019年9月30日，没有为这些贷款设立贷款损失准备金。与2017年以折扣价购买的28亿美元非信用受损贷款相关，没有针对截至2019年9月30日确定的贷款损失的拨备，因为截至2019年9月30日与私立教育贷款相关的剩余购买折扣(2.81亿美元)仍大于发生的损失。然而，根据我们的政策，在截至2019年和2018年9月30日的三个月中，已购买的非信用受损贷款的注销和拨备分别为300万美元和200万美元，截至2018年9月30日的9个月分别为1000万美元和1200万美元。

	截至9月30日的三个月，						截至9月30日的9个月，
(百万美元)	2019			2018			2019			2018
期初免税额	$	1,151		$	1,297		$	1,201		$	1,297
私人教育贷款损失准备金：
购买无信用担保贷款，以 ^^折扣^^		3			2			10			12
剩余贷款		53			73			174			212
总供应量		56			75			185			224
注销：
？费用变化导致的净调整- ···⁽¹⁾		(21	)		(32	)		(21	)		(32	)
净冲销剩余⁽²⁾		(87	)		(116	)		(267	)		(269	)
总冲销⁽²⁾		(108	)		(148	)		(288	)		(301	)
利息准备金重新分类⁽³⁾		2			2			5			6
贷款销售		—			—			(1	)		—
期末免税额	$	1,101		$	1,226		$	1,101		$	1,226
年净冲销占平均贷款的百分比 ·还款，不包括由此产生的净调整从冲销率的变化(按年率计算)⁽¹⁾		1.6	%		2.1	%		1.6	%		1.6	%
因核销变化而产生的净调整按平均还款比例计算的利率？(按年计算)⁽¹⁾		.4	%		.6	%		.1	%		.2	%
净冲销的津贴覆盖范围(按年计算)		2.6			2.1			2.9			3.0
备用金占期末贷款总额的百分比		4.7	%		5.0	%		4.7	%		5.0	%
备用金占偿还期末贷款的百分比		5.1	%		5.6	%		5.1	%		5.6	%
期末贷款总额⁽⁴⁾	$	23,593		$	24,469		$	23,593		$	24,469
平均偿还贷款	$	21,549		$	22,158		$	21,819		$	22,367
终止偿还贷款	$	21,655		$	21,997		$	21,655		$	21,997

⁽¹⁾	2018年第三季度，我们的私立教育贷款的违约冲销部分从79%增加到80.5%，2019年第三季度从80.5%增加到81%。这些变化导致2019年第三季度和2018年第三季度部分注销贷款的应收账款余额分别减少2100万美元和3200万美元。

⁽²⁾	报告的冲销净额扣除了预期的复苏。预期回收金额转移到应收款，用于部分冲销的贷款余额。冲销包括对部分冲销贷款的应收款进行冲销，这是预期收取的金额与本期实际收取的任何差额之间的差额。有关进一步讨论，请参阅“部分抵销的私立教育贷款的应收款项”

⁽³⁾	表示与利息收入中预留的不可收回利息金额有关的额外备抵，当利息资本化至贷款本金余额时，利息收入将转移至贷款损失备抵。

⁽⁴⁾	期末贷款总额为私立教育贷款总额加上部分抵销贷款的应收账款

在建立截至2019年9月30日的私立教育贷款损失津贴时，我们考虑了与我们的私立教育贷款组合有关的几个因素。不包括与改变违约贷款冲销率有关的2100万美元和3200万美元，冲销减少了2900万美元。与去年同期相比，超过90天的贷款拖欠减少了148亿美元，承受力减少了2.32亿美元。未偿还的非再融资私人教育贷款比去年同期减少了34亿美元。·这些因素主要导致拨备减少了19亿美元。

营业费用

我们消费贷款部门的运营费用包括我们的消费贷款组合的发起、收购、服务和收集所产生的成本。截至9月30日、2019年和2018年的季度，运营费用分别为4400万美元和3800万美元。支出增加600万美元，主要是由于贷款来源增加。

业务处理部门

下表显示了我们业务处理部门的核心收益结果。

	截至9月30日的三个月，				%1.增加 (减少)			截至9月30日的9个月，				%1.增加 (减少)
(百万美元)	2019		2018		2019年vs.2018			2019		2018		2019年vs.2018
业务处理收入	$	66	$	64		3	%	$	199	$	201		(1	)%
直接经营费用		54		59		(8	)		165		172		(4	)
所得税费用前收入		12		5		140			34		29		17
所得税费用		3		1		200			8		7		14
核心收益	$	9	$	4		125	%	$	26	$	22		18	%

高光

•	核心收益为900万美元，而去年同期为400万美元。

•	EBITDA为1，300万美元，较上年同期增长63%。

•	上述核心收益和EBITDA的增长主要来自医疗服务收入的增长以及与效率计划相关的费用减少。

•	由于新的配售，应急集合应收账款库存比去年同期增加了8%，达到142亿美元。

关键细分指标如下：

	截至9月30日的三个月，						截至9月30日的9个月，
(十亿美元)	2019			2018			2019			2018
政府服务收入	$	39		$	40		$	120		$	133
医疗服务收入		27			24			79			68
总费用收入	$	66		$	64		$	199		$	201
EBITDA⁽¹⁾	$	13		$	8		$	38		$	34
EBITDA保证金⁽¹⁾		20	%		13	%		19	%		17	%
或有收款应收款库存(in 亿万美元)	$	14.2		$	13.1		$	14.2		$	13.1

⁽¹⁾

参见“非GAAP财务指标-利息、税项、折旧和摊销费用前的收益”

(‘EBITDA’)“用于解释和协调这些指标。

其他细分市场

下表显示了我们其他部门的核心收益结果。

	截至9月30日的三个月，						%1.增加 (减少)			截至9月30日的9个月，						%1.增加 (减少)
(百万美元)	2019			2018			2019年vs.2018			2019			2018			2019年vs.2018
扣除贷款准备后的净利息损失损失	$	(34	)	$	(38	)		(11	)%	$	(101	)	$	(113	)		(11	)%
其他收入		3			3			—			12			6			100
债务回购的收益(损失)		—			(1	)		(100	)		47			(9	)		(622	)
其他收入总额		3			2			50			59			(3	)		(2,067	)
未分配的共享服务费用：
未分配信息技术成本		21			19			11			59			77			(23	)
未分配的公司成本		43			45			(4	)		138			140			(1	)
未分配的共享服务总数 ···		64			64			—			197			217			(9	)
重组/其他重组 ···		2			1			100			4			10			(60	)
总费用		66			65			2			201			227			(11	)
所得税收益前亏损		(97	)		(101	)		(4	)		(243	)		(343	)		(29	)
所得税优惠		(23	)		(22	)		5			(56	)		(79	)		(29	)
核心收益(亏损)	$	(74	)	$	(79	)		(6	)%	$	(187	)	$	(264	)		(29	)%

扣除贷款损失准备后的净利息损失

扣除贷款损失拨备后的净利息损失是由于我们公司流动性投资组合的负账面成本。

未分配的共享服务费用

未分配的共享服务费用包括主要与某些行政管理、董事会、会计、财务、法律、人力资源、合规和风险管理、监管相关成本、基于股票的薪酬费用以及与基础设施和运营相关的信息技术成本有关的成本。监管相关成本包括实际结算金额以及我们因此类监管事项而产生的第三方专业费用。在调整后的基础上，每个期间的费用保持不变，仍为5500万美元。调整后的支出不包括2019年和2018年第三季度分别为700万美元和900万美元的监管相关成本，以及2019年第三季度与代理竞赛事项相关的200万美元成本。

重组/其他重组费用

在2019年第三季度和2018年第三季度，本公司在努力降低成本和提高运营效率方面分别发生了200万美元的重组/其他重组费用和100万美元的重组/其他重组费用。这些费用主要是由于与遣散费有关的费用。

财务状况

本节提供有关我们的贷款组合资产和相关负债的变化以及与我们的贷款组合相关的信用质量和绩效指标的更多信息。

平均资产负债表^-^GAAP

下表反映了赚取利息的资产所赚取的利率和就有息负债支付的利率，并反映了我们在综合基础上的净息差。

	截至9月30日的三个月，										截至9月30日的9个月，
	2019					2018					2019					2018
(百万美元)	天平		率			天平		率			天平		率			天平		率
平均资产
FFELP贷款	$	67,206		4.16	%	$	75,582		3.99	%	$	69,157		4.27	%	$	78,165		3.84	%
私人教育贷款		22,205		7.81			23,107		7.80			22,474		7.83			23,392		7.58
其他贷款		5		3.24			77		7.74			35		8.74			73		7.40
现金和投资		4,499		2.02			5,353		1.91			4,556		2.19			5,433		1.63
赚取利息的资产总额		93,915		4.92	%		104,119		4.73	%		96,222		5.01	%		107,063		4.55	%
无息资产		3,308					3,615					3,398					3,544
总资产	$	97,223				$	107,734				$	99,620				$	110,607
平均负债和权益
短期借款	$	6,710		4.46	%	$	4,637		5.05	%	$	6,599		4.50	%	$	4,825		4.47	%
长期借款		85,756		3.60			97,667		3.56			88,127		3.78			100,466		3.39
计息负债总额		92,466		3.66	%		102,304		3.62	%		94,726		3.83	%		105,291		3.44	%
无息负债		1,491					1,700					1,504					1,636
权益		3,266					3,730					3,390					3,680
负债和权益总额	$	97,223				$	107,734				$	99,620				$	110,607
净息差				1.32	%				1.17	%				1.24	%				1.17	%

速率/体积分析···GAAP

下面的利率/交易量分析显示了利率和资产交易量变化的相对贡献。vbl.

	增额			更改原因
(百万美元)	(减少)			率		体积
截至2019年9月30日的三个月与2018年
利息收入	$	(75	)	$	50	$	(125	)
利息费用		(81	)		10		(91	)
净利息收入	$	6		$	40	$	(34	)
截至2019年9月30日的9个月与2018年
利息收入	$	(34	)	$	352	$	(386	)
利息费用		7			292		(285	)
净利息收入	$	(41	)	$	60	$	(101	)

我们的教育贷款组合摘要

结束教育贷款余额，净Δ-ΔGAAP和核心收益基础

	2019年9月30日
(百万美元)	FFELP 斯塔福德和其他			FFELP 整固贷款			总计 FFELP 贷款			私教育贷款			总计投资组合
教育贷款总额：
在校⁽¹⁾	$	45		$	—		$	45		$	20		$	65
恩典、偿还及其他⁽²⁾		21,861			43,682			65,543			22,970			88,513
合计，总和		21,906			43,682			65,588			22,990			88,578
未摊销保险费/(折扣)		348			216			564			(646	)		(82	)
部分注销贷款应收账款		—			—			—			603			603
贷款损失准备金		(40	)		(25	)		(65	)		(1,101	)		(1,166	)
教育贷款总额	$	22,214		$	43,873		$	66,087		$	21,846		$	87,933
占FFELP总数的百分比		34	%		66	%		100	%
占总数的百分比		25	%		50	%		75	%		25	%		100	%

	2018年12月31日
(百万美元)	FFELP 斯塔福德和其他			FFELP 整固贷款			总计 FFELP 贷款			私教育贷款			总计投资组合
教育贷款总额：
在校⁽¹⁾	$	59		$	—		$	59		$	31		$	90
恩典、偿还及其他⁽²⁾		24,249			47,422			71,671			23,500			95,171
合计，总和		24,308			47,422			71,730			23,531			95,261
未摊销保险费/(折扣)		377			222			599			(759	)		(160	)
部分注销贷款应收账款		—			—			—			674			674
贷款损失准备金		(44	)		(32	)		(76	)		(1,201	)		(1,277	)
教育贷款总额	$	24,641		$	47,612		$	72,253		$	22,245		$	94,498
占FFELP总数的百分比		34	%		66	%		100	%
占总数的百分比		26	%		50	%		76	%		24	%		100	%

⁽¹⁾	为仍在上学且尚未被要求支付贷款的客户提供的贷款。

⁽²⁾	包括延期或忍耐贷款。

平均教育贷款余额(扣除未摊销溢价/折价后的净额)？？GAAP和核心收益基础

	截至2019年9月30日的三个月
(百万美元)	FFELP 斯塔福德和其他			FFELP 整固贷款			总计 FFELP 贷款			私教育贷款			总计投资组合
总计	$	22,772		$	44,434		$	67,206		$	22,205		$	89,411
FFELP的百分比		34	%		66	%		100	%
占总数的百分比		25	%		50	%		75	%		25	%		100	%

	截至2018年9月30日的三个月
(百万美元)	FFELP 斯塔福德和其他			FFELP 整固贷款			总计 FFELP 贷款			私教育贷款			总计投资组合
总计	$	26,030		$	49,552		$	75,582		$	23,107		$	98,689
FFELP的百分比		34	%		66	%		100	%
占总数的百分比		27	%		50	%		77	%		23	%		100	%

	截至2019年9月30日的九个月
(百万美元)	FFELP 斯塔福德和其他			FFELP 整固贷款			总计 FFELP 贷款			私教育贷款			总计投资组合
总计	$	23,517		$	45,640		$	69,157		$	22,474		$	91,631
FFELP的百分比		34	%		66	%		100	%
占总数的百分比		25	%		50	%		75	%		25	%		100	%

	截至2018年9月30日的九个月
(百万美元)	FFELP 斯塔福德和其他			FFELP 整固贷款			总计 FFELP 贷款			私教育贷款			总计投资组合
总计	$	27,080		$	51,085		$	78,165		$	23,392		$	101,557
FFELP的百分比		35	%		65	%		100	%
占总数的百分比		27	%		50	%		77	%		23	%		100	%

教育贷款活动^-^GAAP和核心收益基础

	截至2019年9月30日的三个月
(百万美元)	FFELP 斯塔福德和其他			FFELP 整固贷款			总计 FFELP 贷款			总计·私人教育贷款			总计投资组合
期初余额	$	22,902		$	45,054		$	67,956		$	21,564		$	89,520
收购(原创和购买)		15			23			38			1,439			1,477
资本化利息和溢价/折扣 ·摊销		192			203			395			85			480
对第三方的整合		(336	)		(408	)		(744	)		(150	)		(894	)
还款及其他		(559	)		(999	)		(1,558	)		(1,092	)		(2,650	)
期末余额	$	22,214		$	43,873		$	66,087		$	21,846		$	87,933

	截至2018年9月30日的三个月
(百万美元)	FFELP 斯塔福德和其他			FFELP 整固贷款			总计 FFELP 贷款			总计·私人教育贷款			总计投资组合
期初余额	$	26,294		$	50,315		$	76,609		$	22,568		$	99,177
收购(原创和购买)		84			78			162			907			1,069
资本化利息和溢价/折扣 ·摊销		237			210			447			108			555
对第三方的整合		(454	)		(511	)		(965	)		(192	)		(1,157	)
还款及其他		(766	)		(1,230	)		(1,996	)		(944	)		(2,940	)
期末余额	$	25,395		$	48,862		$	74,257		$	22,447		$	96,704

	截至2019年9月30日的九个月
(百万美元)	FFELP 斯塔福德和其他			FFELP 整固贷款			总计 FFELP 贷款			总计私教育贷款			总计投资组合
期初余额	$	24,641		$	47,612		$	72,253		$	22,245		$	94,498
收购		68			94			162			3,285			3,447
资本化利息和溢价/折扣 ·摊销		572			595			1,167			263			1,430
对第三方的整合		(1,149	)		(1,274	)		(2,423	)		(450	)		(2,873	)
还款及其他		(1,918	)		(3,154	)		(5,072	)		(3,497	)		(8,569	)
期末余额	$	22,214		$	43,873		$	66,087		$	21,846		$	87,933

	截至2018年9月30日的九个月
(百万美元)	FFELP 斯塔福德和其他			FFELP 整固贷款			总计 FFELP 贷款			总计·私人教育贷款			总计投资组合
期初余额	$	28,409		$	53,294		$	81,703		$	23,419		$	105,122
收购		266			233			499			2,126			2,625
资本化利息和溢价/折扣 ·摊销		664			644			1,308			300			1,608
对第三方的整合		(1,543	)		(1,619	)		(3,162	)		(633	)		(3,795	)
还款及其他		(2,401	)		(3,690	)		(6,091	)		(2,765	)		(8,856	)
期末余额	$	25,395		$	48,862		$	74,257		$	22,447		$	96,704

针对贷款损失活动的教育贷款津贴？？GAAP和核心收益基础

	截至9月30日的三个月，
	2019									2018
(百万美元)	FFELP 贷款			私教育贷款			总计投资组合			FFELP 贷款			私教育贷款			总计投资组合
期初余额	$	67		$	1,151		$	1,218		$	82		$	1,297		$	1,379
减去：
核销⁽¹⁾		(9	)		(108	)		(117	)		(13	)		(148	)		(161	)
另加：
贷款损失准备		8			56			64			10			75			85
利息准备金重新分类⁽²⁾		—			2			2			—			2			2
期末余额	$	65		$	1,101		$	1,166		$	79		$	1,226		$	1,305
占总数的百分比		6	%		94	%		100	%		6	%		94	%		100	%
陷入困境的债务重组⁽³⁾	$	—		$	9,789		$	9,789		$	—		$	10,482		$	10,482

	截至9月30日的9个月，
	2019									2018
(百万美元)	FFELP 贷款			私教育贷款			总计投资组合			FFELP 贷款			私教育贷款			总计投资组合
期初余额	$	76		$	1,201		$	1,277		$	60		$	1,297		$	1,357
减去：
核销⁽¹⁾		(33	)		(288	)		(321	)		(41	)		(301	)		(342	)
贷款销售		—			(1	)		(1	)		—			—			—
另加：
贷款损失准备		23			185			208			60			224			284
利息准备金重新分类⁽²⁾		—			5			5			—			6			6
期末余额	$	65		$	1,101		$	1,166		$	79		$	1,226		$	1,305
占总数的百分比		6	%		94	%		100	%		6	%		94	%		100	%
陷入困境的债务重组⁽³⁾	$	—		$	9,789		$	9,789		$	—		$	10,482		$	10,482

⁽¹⁾	报告的冲销净额扣除了预期的复苏。对于私人教育贷款，预期回收金额将转移到应收账款中，用于部分注销贷款余额。冲销包括对部分冲销贷款的应收款进行冲销，这是预期收取的金额与本期实际收取的任何差额之间的差额。有关进一步讨论，请参阅“部分抵销的私立教育贷款的应收账款”。

⁽²⁾	表示与利息收入中预留的不可收回利息金额有关的额外备抵，当利息资本化至贷款本金余额时，利息收入将转移至贷款损失备抵。

⁽³⁾	代表分类为不良债务重组的贷款的记录投资。

FFELP贷款组合绩效

FFELP贷款拖欠率和忍耐度···GAAP和核心收益基础

	贷款拖欠
	9月30日
	2019						2018
(百万美元)	天平			%			天平			%
在校贷款/宽限/延期⁽¹⁾	$	3,383					$	4,160
忍耐贷款⁽²⁾		7,810						8,600
偿还中的贷款和各状态的百分比：
当前贷款		48,785			89.7	%		54,005			88.6	%
贷款拖欠31-60天⁽³⁾		1,656			3.0			1,978			3.2
贷款拖欠61-90天⁽³⁾		827			1.5			947			1.6
拖欠超过90天的贷款⁽³⁾		3,127			5.8			4,029			6.6
偿还中的FFELP贷款总额		54,395			100	%		60,959			100	%
FFELP贷款总额，毛利率		65,588						73,719
贷款未摊销溢价		564						617
FFELP贷款总额		66,152						74,336
FFELP贷款损失津贴		(65	)					(79	)
FFELP贷款，净额	$	66,087					$	74,257
FFELP贷款偿还比例					82.9	%					82.7	%
拖欠贷款占FFELP贷款的百分比 ·还款					10.3	%					11.4	%
忍耐的FFELP贷款占偿还和忍耐中的贷款					12.6	%					12.4	%

⁽¹⁾	为可能仍在上学或从事其他允许的教育活动但尚未被要求支付其贷款的客户提供的贷款，例如医科学生的住院期间或律师资格考试准备的宽限期，以及为请求并符合其他许可计划延期(如军事、失业或经济困难)的客户提供的贷款。

⁽²⁾	为已经使用了其允许的延期时间或不符合延期条件的客户提供的贷款，这些客户需要额外的时间来就业，或由于困难或其他因素(如救灾)而暂时停止付款。

⁽³⁾	拖欠期是根据合同规定的逾期付款天数计算的。

FFELP贷款损失准备额^-^GAAP和核心收益基础

	截至9月30日的三个月，						截至9月30日的9个月，
(百万美元)	2019			2018			2019			2018
期初免税额	$	67		$	82		$	76		$	60
FFELP贷款损失准备金		8			10			23			60
核销		(9	)		(13	)		(33	)		(41	)
期末免税额	$	65		$	79		$	65		$	79
冲销占还款平均贷款的百分比		.06	%		.09	%		.08	%		.09	%
核销津贴涵盖范围		1.9			1.5			1.5			1.4
备用金占期末贷款总额的百分比，毛额		.10	%		.11	%		.10	%		.11	%
备用金占偿还期末贷款的百分比		.12	%		.13	%		.12	%		.13	%
期末贷款总额，毛利率	$	65,588		$	73,719		$	65,588		$	73,719
平均偿还贷款	$	54,973		$	61,956		$	56,605		$	63,934
终止偿还贷款	$	54,395		$	60,959		$	54,395		$	60,959

私人教育贷款组合绩效

私立教育贷款拖欠与忍耐···GAAP和核心收益基础

	私立教育贷款拖欠
	9月30日
	2019						2018
(百万美元)	天平			%			天平			%
在校贷款/宽限/延期⁽¹⁾	$	675					$	892
忍耐贷款⁽²⁾		660						892
偿还中的贷款和各状态的百分比：
当前贷款		20,626			95.2	%		20,605			93.7	%
贷款拖欠31-60天⁽³⁾		339			1.6			467			2.1
贷款拖欠61-90天⁽³⁾		202			.9			289			1.3
拖欠超过90天的贷款⁽³⁾		488			2.3			636			2.9
偿还中的私立教育贷款总额		21,655			100	%		21,997			100	%
私人教育贷款总额		22,990						23,781
私人教育贷款未摊销折扣		(646	)					(796	)
民办教育贷款总额		22,344						22,985
部分民办教育贷款应收抵销贷款		603						688
私立教育贷款损失津贴		(1,101	)					(1,226	)
私人教育贷款，净额	$	21,846					$	22,447
年私立教育贷款百分比 ·还款					94.2	%					92.5	%
违约率占私立教育的百分比偿还中的贷款					4.8	%					6.3	%
年忍耐贷款占贷款的百分比 ·偿还与忍耐					3.0	%					3.9	%
私人教育贷款的百分比 ·共同签名者⁽⁴⁾					50	%					58	%

⁽¹⁾	延期包括已经返回学校或从事其他允许的教育活动但尚未被要求支付其贷款的客户，例如，医学生的住院期间或律师资格考试准备的宽限期。

⁽²⁾	根据既定的贷款计划服务政策和程序，为一般在就业过渡期间请求延长宽限期的客户提供贷款，或者由于困难或其他因素(如救灾)暂时停止支付全额付款。

⁽³⁾	拖欠期是根据合同规定的逾期付款天数计算的。

⁽⁴⁾	不包括没有共同签署人的私立教育再融资贷款，截至9月30日、2019年和2018年的三个月的共同签字率均为65%。

私立教育贷款损失准备金^-^GAAP和核心收益基础

有关讨论，请参阅“业务部门收益摘要”-“核心收益基础”-“消费者贷款部门”-“针对贷款损失的私立教育贷款拨备”。

部分抵销的私立教育贷款应收账款

在每个月底，对于逾期212天或更多天的贷款，我们将注销违约贷款余额的估计损失。实际收回适用于未冲销的剩余贷款余额。我们将这一剩余贷款余额称为“部分注销贷款的应收款”。如果实际定期收回低于预期，差额将立即通过私立教育贷款损失拨备抵销，部分抵销的私立教育贷款应收账款减少。如果实际定期收回的金额大于预期，则一旦累积收回金额超过原先预期收回的累积金额，则将通过私立教育贷款损失津贴将其反映为收回。

下表总结了部分抵销的私立教育贷款应收账款中的活动。

	截至9月30日的三个月，						截至9月30日的9个月，
(百万美元)	2019			2018			2019			2018
期初应收账款	$	640		$	724		$	674		$	760
本期违约的预期未来恢复⁽¹⁾		18			29			56			68
追回⁽²⁾		(31	)		(33	)		(98	)		(107	)
核销⁽³⁾		(24	)		(32	)		(29	)		(33	)
期末应收账款	$	603		$	688		$	603		$	688

⁽¹⁾	代表我们对未来收款金额的估计。

⁽²⁾

本期现金收款。

⁽³⁾	表示本期恢复差额-预期收集的内容与实际收集的内容之间的差额。此外，2018年第三季度，违约冲销贷款金额的比例从79%增加到80.5%，2019年第三季度从80.5%增加到81%。这些变化导致2019年第三季度和2018年第三季度部分注销贷款的应收账款余额分别减少2100万美元和3200万美元。这些金额包括在“私立教育贷款损失津贴”表中报告的总注销中。

流动性与资本资源

融资和流动性风险管理

下面的“流动性和资本资源”讨论集中在我们的联邦教育贷款和消费者贷款部门。我们的业务处理和其他部门需要最少的资本和资金。

我们将流动性定义为我们可以用来满足现金需求的现金和高质量流动资产。我们的两个主要流动性需求是：(1)偿还我们的债务和(2)我们持续满足我们的现金需求，以在整个市场周期内运营我们的业务(包括衍生产品抵押品要求)，包括在金融压力期间。二级流动性需求，可根据需要进行调整，包括发起私人教育贷款，收购私人教育贷款和FFELP贷款组合，收购公司，支付普通股股息，以及根据普通股回购计划回购普通股。为了实现这些目标，我们分析和监控我们的流动性需求，保持过剩的流动性，并获得各种资金来源，包括发行无担保债务和主要通过资产支持证券化和/或其他融资工具发行有担保债务。

我们将我们的流动性风险定义为当我们的义务到期而不招致不可接受的损失或以合理的市场利率投资于未来资产增长和业务运营的潜在无力。我们的主要流动性风险与我们偿还债务、履行其他业务义务和继续增长业务的能力有关。进入资本市场的能力受到一般市场和经济条件、我们的信用评级以及市场上资金来源的总体可用性的影响。此外，当我们在某些市场竞争时，以及当我们寻求从事某些交易(包括场外衍生品交易)时，信用评级可能对客户或交易对手很重要。

信用评级和展望是受评级机构持续审查的意见，可能会根据我们的财务表现、行业和市场动态以及其他因素不时发生变化。影响我们信用评级的其他因素包括评级机构对总体经营环境的评估、我们在竞争市场的相对地位、声誉、流动性状况、盈利水平和波动性、公司治理和风险管理政策、资本状况和资本管理实践。我们信用评级的负面变化可能会对我们的流动性产生负面影响，因为它可能会提高融资的成本和可用性，并可能需要额外的现金抵押品，或者限制现有借款或衍生抵押品安排中当前作为抵押品持有的现金。我们的目标是提高我们的信用评级，以便即使在困难的经济和市场条件下，我们也能继续有效地进入资本市场。截至2019年9月30日，我们有总计105亿美元的无担保债务。目前有三家信用评级机构将我们的长期无担保债务评级为投资级以下。

我们预计将为我们持续的流动性需求提供资金，包括偿还未来12个月到期的15万亿美元高级无担保票据，主要通过我们当前的现金、投资和未担保的FFELP贷款组合，运营活动提供的可预测的运营现金流(截至2019年9月30日的9个月中的831亿美元)，偿还未担保教育贷款资产的本金，以及来自我们的证券化信托的过度抵押的分配。我们还可能根据市场条件和可用性，提取我们有担保的FFELP贷款和私人教育贷款工具，发行期限ABS，加入额外的私人教育贷款ABS回购工具，或发行额外的无担保债务。

我们发起私人教育贷款。我们还从第三方购买了并可能在未来期间购买私人教育贷款和FFELP贷款组合。这些起源和购买是我们持续流动性需求的一部分。我们在2019年第三季度以1.3亿美元回购了970万股普通股，截至2019年9月30日，我们拥有7700万美元的剩余股份回购权。

流动资金来源和可用能力

期末余额

(百万美元)	2019年9月30日		2018年12月31日
主要流动性来源：
不受限制的现金和流动投资总额	$	1,583	$	1,286
未担保的FELP贷款		206		332
总GAAP和核心收益基础	$	1,789	$	1,618

平均余额

	截至9月30日的三个月，				截至9月30日的9个月，
(百万美元)	2019		2018		2019		2018
主要流动性来源：
不受限制的现金和流动投资总额	$	1,409	$	1,533	$	1,192	$	1,584
未担保的FELP贷款		300		658		475		725
总GAAP和核心收益基础	$	1,709	$	2,191	$	1,667	$	2,309

在我们有资格的抵押品和可用能力的范围内，在有担保的信贷安排下也可能提供流动性。FFELP贷款下的最大借款能力--其他贷款将有所不同，并受每个协议的借款条件的制约，其中包括融资规模、当前使用情况和来自未担保FELP贷款的合格抵押品的可用性。截至2019年9月30日和2018年9月30日，这些设施的最大额外产能分别为14亿美元和26亿美元。在截至2019年和2018年9月30日的三个月中，这些设施下的平均最大额外容量分别为12亿美元和19亿美元。在截至2018年9月30日、2019年和2018年9月30日的九个月里，这些设施的平均最大新增容量分别为12亿美元和19亿美元。截至2019年9月30日，FFELP贷款-其他融资的到期日为2019年11月至2021年4月。

流动性也可能来自我们的私人教育贷款资产支持商业票据(“ABCP”)设施。私立教育贷款下的最大借款能力--其他设施将有所不同，并受每个协议的借款条件的制约，其中包括设施规模、目前的使用情况以及来自未担保的私立教育贷款的合格抵押品的可获得性。截至2019年9月30日和2018年9月30日，这些设施下的最大额外容量分别为3.06亿美元和1.08亿美元。截至2019年和2018年9月30日的三个月，这些设施下的平均最大额外产能分别为12亿美元和608亿美元。在截至2018年9月30日、2019年和2018年9月30日的九个月中，这些设施的平均最大新增容量分别为12亿美元和738亿美元。截至2019年9月30日，私人教育贷款工具的到期日为2019年10月至2021年12月。

截至2019年9月30日，我们共有58亿美元的未支配有形资产，其中包括上表所列作为主要流动性来源的资产。未担保的教育贷款总额包括27亿美元的未担保有形资产，其中25亿美元和2060亿美元分别与私人教育贷款和FFELP贷款有关。此外，截至2019年9月30日，我们在各种融资工具(合并可变利息实体)中拥有83万亿美元的担保净资产(即超额抵押)。自2015年第四季度以来，我们已经完成了41亿美元的私人教育贷款ABS回购设施。这些回购工具以先前发行的私人教育贷款ABS信托的剩余权益为抵押。这些都是我们如何能够有效地为以前的担保资产提供资金，以产生除了我们过去传统上担保的未担保资产之外的更多流动性的例子。此外，这些回购工具的资金成本低于发行新的无担保债券的成本。

有关我们的各种流动性来源、我们进入ABS市场的途径、我们的资产支持融资设施以及我们发行的无担保债务的进一步讨论，请参阅我们截至2018年12月31日的10-K表格年度报告中的“注6”--“借款”。

下表调节了担保和未担保资产及其对GAAP有形权益总额的净影响。

(十亿美元)	2019年9月30日			2018年12月31日
合并可变利息实体的净资产？(担保资产)-FFELP贷款	$	4.5			4.6
合并可变利息实体的净资产？(担保资产)-私人教育贷款		3.8			4.8
有形未担保资产⁽¹⁾		5.8			5.7
优先无担保债务		(10.5	)		(11.5	)
无担保对冲债务按市值计价⁽²⁾		(.5	)		(.1	)
其他负债，净额		(.6	)		(.7	)
有形资产总额-GAAP基础⁽¹⁾	$	2.5		$	2.8

⁽¹⁾

在2019年9月30日和2018年12月31日，不包括商誉和收购的无形资产，净额分别为7.63亿美元和7.86亿美元。

⁽²⁾

在2019年9月30日和2018年12月31日，对冲未担保资产中的债务的衍生品净收益(损失)分别为425亿美元和51万亿美元，部分抵消了这些收益(损失)。

2019年第三季度融资交易

在2019年第三季度，Navient发行了7.49亿美元的FFELP贷款ABS和5.35亿美元的私人教育贷款ABS。

股东分配

在2019年第三季度，我们支付了3600万美元的普通股股息(每股0.16美元)。

我们在2019年第三季度以1.3亿美元回购了970万股普通股。截至2019年9月30日，尚有7700万美元的股份回购授权尚未完成。2019年10月，董事会批准了另外10亿美元的多年期股票回购计划。自2014年4月分拆以来，我们已经以31亿美元回购了214亿股股票。

对手方暴露

与金融工具相关的交易对手风险源于贷款、投资或衍生交易对手将无法履行其对我们的义务的风险。与我们的贷款组合相关的风险将在标题为“财务状况”--“FFELP贷款组合绩效”和“-”私人教育贷款组合绩效“一节中讨论。”

我们的投资组合由高评级的多元化发行人发行的非常短期的证券组成，限制了我们的交易对手风险敞口。此外，我们的投资活动受董事会批准的基于发行人信用评级的任何一家发行人允许投资金额的限制，进一步减少了我们的交易对手风险敞口。在评估投资价值和考虑减值时考虑交易对手信用风险。

与衍生产品交易有关，针对交易对手风险的保护通常由国际掉期和衍生工具协会制定的主协议、时间表和信用支持附件(“CSA”)提供。(“ISDA文档”)。尤其值得一提的是，Navient的CSA要求交易对手在潜在违约可能导致对方蒙受损失的情况下提供抵押品。Navient签订的所有未通过衍生品清算机构进行结算的公司衍生品合约均包括在此类协议下，并要求根据衍生品的净公允价值与各交易对手交换抵押品。Navient签订的公司衍生品合约通过衍生品清算机构进行结算，参与者每天在多边净额基础上进行结算，从而减轻交易对手的信用风险。我们带掉期的证券化信托拥有ISDA文件，可以防范交易对手风险。？我们证券化信托的ISDA文件中设想的抵押品计算需要基于衍生工具的公允价值的抵押品，该衍生工具可能会根据抵押品协议中考虑的评级机构标准要求对其他抵押品进行调整。信托公司不需要向交易对手提供抵押品。在所有情况下，我们的风险敞口仅限于我们所持有的任何抵押品的获利头寸净值中的衍生品合同的价值。我们在确定我们抵押品敞口净额的衍生工具头寸的公允价值时，考虑了交易对手的信用风险。

我们与衍生品交易对手之间的抵押品变动相关的流动性风险。MOV衍生品价值的变动主要受利率和汇率变动的影响，可能需要我们退还所持有的现金抵押品或可能要求我们向交易对手提供抵押品。参见“注7^-^^导数FINA在我们的2018年Form 10-K表格中，有更多关于已收到和交付给衍生品交易对手的现金金额的信息，请参阅“Ncia Instruments”。自2018年6月30日起，我们的交易对手风险敞口反映了清算组织采用的规则更改S要求实体将每日变动保证金付款视为衍生品未偿敞口的法律结算，而不是将这些头寸与相关的应收或应付抵押品按毛额计入。

下表突出显示了2019年9月30日与我们的衍生品交易对手相关的风险敞口。

(百万美元)	公司合约			证券化信托合约
扣除抵押品后的风险敞口	$	12		$	—
对信用评级为的对手方的风险敞口百分比低于标准普尔aa-或穆迪aa3		100	%		—	%
对信用评级为的对手方的风险敞口百分比低于标准普尔A-或穆迪A3		94	%		—	%

核心收益基础借款

下表列出了我们的核心收益基础借款的期末余额、平均余额和平均利率。平均利率包括对标的债务进行经济对冲但不符合对冲会计处理资格的衍生品。(参见本项目的“非GAAP财务措施-·核心收益·-衍生工具会计-衍生工具结算和对冲活动的重新分类”2。)

期末余额

	2019年9月30日								2018年12月31日
(百万美元)	短的术语		长术语			总计			短的术语			长术语			总计
无抵押借款：
优先无担保债务⁽¹⁾	$	1,501	$	9,006		$	10,507		$	817		$	10,674		$	11,491
无担保借款总额		1,501		9,006			10,507			817			10,674			11,491
有担保借款：
FFELP贷款证券化⁽²⁾		73		61,349			61,422			—			66,318			66,318
私人教育贷款证券化⁽³⁾		1,578		12,049			13,627			300			12,985			13,285
FFELP贷款-其他设施		1,818		1,516			3,334			2,927			2,625			5,552
私人教育贷款-其他设施		1,694		965			2,659			1,114			1,266			2,380
其他⁽⁴⁾		324		—			324			267			—			267
担保借款总额		5,487		75,879			81,366			4,608			83,194			87,802
核心收益基础借款		6,988		84,885			91,873			5,425			93,868			99,293
GAAP会计处理调整		16		(116	)		(100	)		(3	)		(349	)		(352	)
GAAP基准借款	$	7,004	$	84,769		$	91,773		$	5,422		$	93,519		$	98,941

⁽¹⁾	包括截至2019年9月30日和2018年12月31日的短期债务本金分别为15亿美元和8.17亿美元。包括截至2019年9月30日和2018年12月31日的长期债务本金分别为91亿美元和108亿美元。

⁽²⁾	包括截至2019年9月30日和2018年12月31日与FFELP贷款资产支持证券化回购工具(“FFELP贷款回购工具”)相关的7300万美元和0美元的短期债务。包括截至2019年9月30日和2018年12月31日与FFELP贷款回购工具相关的214亿美元和2.44亿美元的长期债务。

⁽³⁾	包括分别截至2019年9月30日和2018年12月31日与私人教育贷款资产支持证券化回购工具(“私人教育贷款回购工具”)相关的16亿美元和3亿美元的短期债务。包括截至2019年9月30日和2018年12月31日与私人教育贷款回购设施相关的9.21亿美元和20亿美元的长期债务。

⁽⁴⁾	“其他”主要包括返还与衍生产品风险相关的现金抵押品的义务。

在2019年9月30日和2018年12月31日，担保借款占我们的核心收益基础未偿债务的89%和88%。

平均余额

	截至9月30日的三个月，										截至9月30日的9个月，
	2019					2018					2019					2018
(百万美元)	平均值天平		平均值率			平均值天平		平均值率			平均值天平		平均值率			平均值天平		平均值率
无抵押借款：
优先无担保债务	$	10,504		6.62	%	$	12,969		6.37	%	$	11,046		6.76	%	$	13,253		6.14	%
无担保借款总额		10,504		6.62			12,969		6.37			11,046		6.76			13,253		6.14
有担保借款：
FFELP贷款证券化⁽¹⁾		61,638		3.22			68,731		3.00			63,306		3.33			69,834		2.85
私人教育贷款证券化⁽²⁾		14,180		4.03			13,093		4.18			13,817		4.19			13,258		4.06
FFELP贷款-其他设施		4,011		3.29			4,925		3.02			4,370		3.48			6,270		2.84
私人教育贷款-其他设施		1,772		3.62			2,355		3.62			1,889		3.91			2,357		3.56
其他⁽³⁾		361		3.28			231		4.55			298		4.01			319		2.82
担保借款总额		81,962		3.37			89,335		3.20			83,680		3.50			92,038		3.04
核心收益基础借款	$	92,466		3.74	%	$	102,304		3.60	%	$	94,726		3.88	%	$	105,291		3.43	%

核心收益基础借款	$	92,466		3.74	%	$	102,304		3.60	%	$	94,726		3.88	%	$	105,291		3.43	%
GAAP会计处理调整		—		(.08	)		—		.02			—		(.05	)		—		.01
GAAP基准借款	$	92,466		3.66	%	$	102,304		3.62	%	$	94,726		3.83	%	$	105,291		3.44	%

⁽¹⁾	包括分别于截至二零一九年九月三十日及二零一八年九月三十日及二零一八年九月三十日止三个月与FFELP贷款回购安排有关的289百万美元及9百万美元债务，以及分别截至二零一九年九月三十日及二零一八年九月三十日止九个月的283百万美元及3百万美元。

⁽²⁾	包括与私人教育贷款回购融资有关的27亿美元和24亿美元债务，分别为截至2019年和2018年9月30日的三个月和截至9月30日、2019年和2018年的九个月的27亿美元和24亿美元

⁽³⁾	“其他”主要包括返还与衍生产品风险相关的现金抵押品的义务。

关键会计政策和估计

管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析涉及我们的合并财务报表，该报表是根据GAAP编制的。对我们关键会计政策的讨论，包括贷款损失准备，与我们的贷款组合相关的溢价和折扣摊销，商誉和无形资产，以及公允价值计量可以在我们2018年的Form 10-K中找到。在截至2019年9月30日的9个月内，这些关键会计政策没有重大变化。有关将于2020年1月1日采用的新会计准则的讨论，请参阅“注1-重要的会计政策-最近发布的会计公告-2020年生效-贷款损失拨备”，这将导致公司对贷款损失拨备的会计核算发生重大变化。

项目3.关于市场风险的定量和定性披露

利率敏感性分析

我们的利率风险管理旨在限制短期利率变动对我们的经营结果和财务状况的影响。下表总结了未来12个月对收益的潜在影响，以及2019年9月30日和2018年12月31日对资产负债表资产和负债公允价值的潜在影响，该分析基于管理层进行的敏感性分析，假设市场利率上升100个基点和300个基点，同时资金利差保持不变。此外，由于它涉及衍生工具和对冲活动的按市值计价(亏损)之前的收益的影响，如果融资指数和重新定价频率与资产指数不同，则在保持资产指数不变的情况下，假设融资指数增加10个基点，则进行敏感性分析。收益敏感度^假设市场利率立即增加100个基点和300个基点，并且仅适用于金融资产和负债，包括在资产负债表日存在的对冲工具，而不考虑未来12个月可能出现的任何金融资产或负债或任何新的资产、负债或对冲工具的潜在支付。

	截至2019年9月30日在以下情况下对年度收益的影响：									截至2018年9月30日在以下情况下对年度收益的影响：
	利率						供资指数			利率						供资指数
(百万美元，每股金额除外)	增额 100个基础支点			增额 300基础支点			增额 10个基础支点⁽¹⁾			增额 100个基础支点			增额 300基础支点			增额 10个基础支点⁽¹⁾
对收益的影响：
计价前税前净收入变化？-衍生品的市场收益(损失)和 ··套期保值活动	$	(53	)	$	(55	)	$	(74	)	$	(7	)	$	39		$	(84	)
衍生工具和按市值计价的收益(亏损) ··套期保值活动		67			63			—			(42	)		(151	)		—
税前收入增加(减少)	$	14		$	8		$	(74	)	$	(49	)	$	(112	)	$	(84	)
税后净收入增加(减少)	$	11		$	6		$	(57	)	$	(38	)	$	(86	)	$	(65	)
每个摊薄收益的增加(减少) ·普通股	$	.05		$	.03		$	(.26	)	$	(.15	)	$	(.33	)	$	(.25	)

⁽¹⁾	如果资产不是通过资产的相同指数/频率重置获得资金，则假设资金指数增加10个基点，同时保持资产指数不变。对于作为对收益潜在影响的一部分，衍生品和对冲活动的按市价计价的收益(损失)没有敏感性分析。

	2019年9月30日
			利率：
			更改自增加 100个基础支点						更改自增加 300基础支点
(百万美元)	公允价值		$			%			$			%
对公平价值的影响：
资产
教育贷款	$	88,967	$	(288	)		—	%	$	(597	)		(1	)
其他盈利资产		4,501		—			—			—			—
其他资产		4,119		(120	)		(3	)		213			5
总资产损益	$	97,587	$	(408	)		—	%	$	(384	)		—	%
负债
计息负债	$	91,419	$	(435	)		—	%	$	(1,209	)		(1	)%
其他负债		1,528		(118	)		(8	)		335			22
总负债(损益)	$	92,947	$	(553	)		(1	)%	$	(874	)		(1	)%

	2018年12月31日
			利率：
			更改自增加 100个基础支点						更改自增加 300基础支点
(百万美元)	公允价值		$			%			$			%
对公平价值的影响：
资产
教育贷款	$	95,032	$	(184	)		—	%	$	(353	)		—
其他盈利资产		5,488		—			—			—			—
其他资产		4,190		168			4			693			17
总资产损益	$	104,710	$	(16	)		—	%	$	340			—	%
负债
计息负债	$	97,591	$	(437	)		—	%	$	(1,216	)		(1	)%
其他负债		1,688		242			14			933			55
总负债(损益)	$	99,279	$	(195	)		—	%	$	(283	)		—	%

我们融资的一个主要目标是通过使用浮动利率债务为我们的浮动利率教育贷款组合提供资金，以及使用固定利率债务为我们的固定利率教育贷款组合提供资金，从而最大限度地降低我们对利率变化的敏感性。然而，我们可能会出现浮息债务与浮息资产的指数(包括重置频率)不匹配的情况。此外，由于一些FFELP贷款能够赚取最低收入，如果教育贷款以固定借款人利率赚取，并且资金保持浮动，我们可能会在资金中出现固定与浮动不匹配的情况。在截至9月30日、2019年和2018年的三个月和九个月期间，某些FFELP贷款获得了最低收入，我们通过使用衍生品合约锁定了该最低收入的一部分。这些对冲交易的结果是固定教育贷款资产利率和可变利率负债之间的相对价差。

在上表中，在利率增加100或300个基点的情况下，衍生工具和对冲活动的按市价计价收益(亏损)之前的税前净收入的变化主要是由于以下因素的影响：(I)我们的未对冲贷款由于最低收入处于固定利率模式，而在低利率环境中由可变利率债务融资；以及(Ii)我们的一部分固定利率资产由可变利率负债融资。当利率上升时，这两个项目通常都会导致收入减少。当利率上升100个基点和300个基点时，2019年的下降是由于上面的第(I)和(Ii)项。特别是，主要因素与FFELP Stafford贷款有关，这些贷款包含年度重置底板功能，在第三季度开始赚取底板收入。如果利率提高100个基点，他们将不再赚取最低收入。2018年，这些FFELP Stafford贷款没有赚取最低收入。2018年当利率提高300个基点时，收入的增加与某些FFELP固定利率贷款有关，当可变利率上升到一定水平(特别津贴付款或“SAP”)时，这些贷款就会变成可变利率贷款。当贷款由固定利率债务融资时(正如我们为对冲某些最低收入所做的那样)，当我们获得有效的更高的可变利率时，我们将获得额外的利息收入。

在上表中，在利率上升100或300个基点的情况下，2019年和2018年衍生工具和对冲活动的按市值计价收益(损失)的变化主要是由于(I)我们的衍生产品组合和相关对冲债务的名义金额和剩余期限以及(Ii)利率

环境。与2018年相比，2019年按市值计价的收入增加是由于额外的支付固定/接收可变交易掉期，用于对固定利率再融资贷款的起源进行经济对冲NS，以及名义上较小的固定/支付可变交易掉期。

在上表中标记为“对年度收益的影响如果：融资指数增加10个基点”的情况下，2019年和2018年分析中衍生工具和对冲活动的按市值计价收益(损失)前税前收入减少的主要驱动因素主要是每日重置一个月LIBOR指数的FFELP贷款的结果，这些贷款由每月重置一个月LIBOR，三个月LIBOR和其他非离散指数负债，以及在较小程度上，Prime提供资金2018年至2019年期间亏损的减少与教育贷款组合规模的减少有关。有关进一步讨论，请参阅本项目3的“资产和负债融资缺口”。

除了上述表格中提到的利率风险外，我们还面临与外币汇率有关的风险。外币汇兑风险主要是我们发行外币计价债务的结果。当我们发行以外币计价的公司无担保和证券化债务时，我们的政策是使用交叉货币利率掉期，使用固定汇率将所有外币计价的债务支付(固定和浮动)转换为美元LIBOR。在上表中，由于对冲工具的条款和对冲项目的匹配，如果汇率下降或上升，将对收益产生非实质性影响。资产负债表上承担利息的负债将受到汇率变化的影响；然而，这种变化将被其他资产或其他负债的跨货币利率掉期所抵消。在目前的经济环境下，即期汇率和远期汇率之间的价差波动对当期收益造成了按市值计价的影响，而这些影响尚未被计入上述分析中。收益影响是非现金的，在工具到期时，累计按市值计价的影响将为零。Navient自2008年以来从未发行过外币计价债券。

资产和负债融资缺口

下表显示了截至2019年9月30日，我们按基础指数排列的资产和负债(资金)。在以下GAAP陈述中，资金缺口仅包括符合有效套期保值资格的衍生品(反映在净利差中的衍生品，而不是综合收益表上“衍生产品和对冲活动的净”线反映的那些衍生品)。资产和资金之间的差异是指定指数的资金缺口。这代表我们对基准风险和重新定价风险形式的利率风险敞口，即不同指数可能以不同频率重置或可能不会以相同方向或相同幅度移动的风险。

管理层分析利率风险，并在此过程中包括所有对我们的债务进行经济对冲的衍生品，无论它们是否符合有效对冲的资格(核心收益基础)。因此，我们还在GAAP演示之后的表格中以核心收益为基础介绍了资产和负债融资缺口。

GAAP基础：

指数 (十亿美元)	频率变数重置	资产		供资⁽¹⁾		供资间隙
3个月国库券	每周	$	3.1	$	—	$	3.1
3个月国库券	年刊		.2		—		.2
素数	年刊		.2		—		.2
素数	季刊		2.3		—		2.3
素数	每月		7.8		—		7.8
3个月伦敦银行同业拆息	季刊		.5		30.3		(29.8	)
3个月伦敦银行同业拆息	每日		—		2.8		(2.8	)
1个月伦敦银行同业拆息	每月		4.7		36.7		(32.0	)
1个月伦敦银行同业拆息	每日		62.3		—		62.3
非离散复位⁽²⁾	每月		—		7.4		(7.4	)
非离散复位⁽³⁾	每日/每周		4.5		.3		4.2
固定利率⁽⁴⁾			11.0		19.1		(8.1	)
总计		$	96.6	$	96.6	$	—

⁽¹⁾

资金(按指数)包括所有符合对冲资格的衍生品。

⁽²⁾

资金由拍卖率、ABS和ABCP设施组成。

⁽³⁾

资产包括受限制和不受限制的现金等价物和其他隔夜类工具。资金包括返还与衍生品风险相关的现金抵押品的义务。

⁽⁴⁾

资产包括应收款和其他资产(包括商誉和购得的无形资产)。资金包括其他负债和股东权益。

上表中的“资金缺口”主要是我们的资产和负债之间的短期指数利率不匹配。我们解决这个问题通常通过使用基础掉期，通常将季度重置的3个月LIBOR转换为与我们的资产指数更相关的其他指数。这些基础掉期不符合有效套期保值的资格，因此，对资金的影响NG指数不包括在我们的利息差额中，因此被排除在GAAP陈述之外。

核心收益基础：

指数 (十亿美元)	频率变数重置	资产		供资⁽¹⁾		供资间隙
3个月国库券	每周	$	3.1	$	—	$	3.1
3个月国库券	年刊		.2		—		.2
素数	年刊		.2		—		.2
素数	季刊		2.3		—		2.3
素数	每月		7.8		—		7.8
3个月伦敦银行同业拆息	季刊		.5		—		.5
3个月伦敦银行同业拆息	每日		—		2.0		(2.0	)
1个月伦敦银行同业拆息	每月		4.7		69.0		(64.3	)
1个月伦敦银行同业拆息	每日		62.3		—		62.3
非离散复位⁽²⁾	每月		—		6.5		(6.5	)
非离散复位⁽³⁾	每日/每周		4.5		.3		4.2
固定利率⁽⁴⁾			10.6		18.4		(7.8	)
总计		$	96.2	$	96.2	$	—

⁽¹⁾

融资(按指数)包括管理层认为对利率风险进行经济对冲并反映我们如何内部管理利率风险的所有衍生品。

⁽²⁾

资金由拍卖率、ABS和ABCP设施组成。

⁽³⁾

资产包括受限制和不受限制的现金等价物和其他隔夜类工具。资金包括返还与衍生品风险相关的现金抵押品的义务。

⁽⁴⁾

资产包括应收款和其他资产(包括商誉和购得的无形资产)。资金包括其他负债和股东权益。

我们使用利率掉期和其他衍生品来实现我们的风险管理目标。我们的资产负债管理战略是将资产与债务(结合衍生品)相匹配，这些债务具有相同的基础指数和重置频率，或者在经济上具有我们认为高度相关的利率特征。使用与我们的资产不同的指数类型和重置频率的资金使我们面临基准和重新定价风险形式的利率风险。这可能导致我们的资金成本不同于我们资产收益率的方向或幅度。虽然我们认为这种风险很低，因为所有这些指数都是短期的，利率变动在很长一段时间内都高度相关，但市场混乱(在前几年发生的)可能导致指数之间的暂时差异，从而对我们的收益产生负面影响。

加权平均寿命

下表反映了2019年9月30日我们盈利资产和负债的加权平均寿命。

(年平均值)	加权平均生命
赢利资产
教育贷款		6.3
其他贷款		2.9
现金和投资		.1
盈利资产总额		6.0
借款
短期借款		.3
长期借款		5.9
借款总额		5.5

项目4. 控制及程序

披露管制及程序

我们的管理层在我们的主要执行人员和主要财务人员的参与下，评估了我们的披露控制和程序的有效性(根据1934年证券交易法的规则13a-15(E)和15d-15(E)的定义，并在2019年9月30日修订后的证券交易法(“交易法”)中定义)。基于这一评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，截至2019年9月30日，我们的披露控制和程序有效，以确保我们根据“交易法”提交或提交的报告中要求披露的信息(A)在SEC规则和表格中指定的时间段内进行记录、处理、总结和报告，(B)积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官(视情况而定)，以便及时就要求的披露作出决定。

财务报告内部控制的变化

在截至2019年9月30日的会计季度期间，我们对财务报告的内部控制(根据《交换法》规则13a-15(F)和15d-15(F)的定义)没有发生任何变化，这对我们对财务报告的内部控制产生了重大影响或相当可能产生重大影响。

第二部分其他信息

第1项^^法律程序

我们和我们的子公司和附属公司受到在正常业务过程中出现的各种索赔、诉讼和其他行为的影响。我们相信，除非另有披露，这些索赔、诉讼和其他诉讼不会单独或总体对我们的业务、财务状况或运营结果产生重大不利影响。这些事项中的大多数都是索赔，包括针对我们的服务或业务处理子公司的个人和集体诉讼，声称在其教育贷款和其他债务的服务或收款活动中违反了州或联邦法律。

在我们的日常业务过程中，公司和我们的子公司和附属公司收到来自州总检察长、美国检察官、立法委员会、国会议员和行政机构的信息和文件请求以及调查要求。这些请求可能是信息性或规章性的，可能与我们的业务实践、我们经营的行业或与我们开展业务的公司有关。一般来说，我们的做法一直是并将继续与这些机构合作，并对任何此类要求作出反应。

这些询问的数量和相关信息要求的数量继续增加，因此我们必须致力于及时回应这些请求的时间、成本和资源继续增加，并可能根据其结果而导致支付赔偿、罚款和罚款。

某些情况

2016年第一季度，Navient公司、某些Navient高管和董事以及某些Navient证券发行的承销商在代表Navient股票或Navient无担保债务的某些投资者提起的三起假定证券集体诉讼中被起诉。这三起案件提交给美国特拉华州地区法院，由地区法院合并，Abbett勋爵基金被任命为首席原告。合并案例的标题为Abbett勋爵附属基金公司等。V.Navient Corporation等。原告于2016年9月提交了修改后的综合申诉。2017年9月，法院批准了Navient被告的动议，并驳回了全部申诉，并允许进行修改。原告于2017年11月向法院提交了第二次修改后的申诉，Navient被告于2018年1月提交了驳回第二次修改后的申诉的动议。2019年1月，法院部分批准和部分拒绝了Navient被告的驳回动议。Navient的被告否认了这些指控，并打算在这场诉讼中对指控进行有力的辩护。此外，两起推定的集体诉讼已经提交给美国新泽西州地区法院Eli Pope诉Navient Corporation，John F.Remondi，Somsak Chivavibul和Christian Lown，和Melvin Gross诉Navient Corporation，John F.Remondi，Somsak Chivavibul和Christian M.Lown，两者都是指控违反1934年“证券交易法”第10(B)和20(A)条的联邦证券法。这些案件由法院于2018年2月合并，原告于2019年3月提交了第二次修正申诉，本公司于2019年4月提交了驳回第二次修正申诉的动议。该公司否认了这些指控，并打算积极为自己辩护。

本公司已被指定为多个推定的集体诉讼案件的被告，指控违反了多个州和联邦消费者保护法，包括电话消费者保护法(“TCPA”)、2010年消费者金融保护法(“CFPA”)、公平信用报告法(“FCRA”)、公平债务收集实践法(“FDCPA”)和其他各种州消费者保护法。该公司还被指定为假定的集体诉讼的被告，指控违反了与借款人和公共服务贷款宽恕计划有关的各州和联邦消费者保护法。该公司否认这些指控，并打算积极为这些指控辩护。

2017年1月，消费者金融保护局(CFPB)和伊利诺伊州和华盛顿州总检察长发起民事诉讼，将Navient Corporation及其几家子公司列为被告，指控他们违反了某些联邦和州消费者保护法规，包括CFPA、FCRA、FDCPA和各种州消费者保护法律。2017年10月，宾夕法尼亚州联邦总检察长对Navient Corporation和Navient Solutions，LLC(“Solutions”)提起民事诉讼，指控类似的违反CFPA和宾夕法尼亚州不公平贸易做法和消费者保护法的行为。此外，2018年，加利福尼亚州和密西西比州总检察长对该公司和某些子公司发起了类似的诉讼，指控他们违反了各州和联邦消费者保护法。除了这些事项之外，非政府方还提起了一些诉讼，或者将来可能由其他政府或非政府方提起诉讼，寻求与CFPB和州检察长提出的类似问题有关的损害赔偿或其他补救措施。正如该公司先前声明的那样，我们认为这些诉讼是不恰当地寻求根据新的、未经宣布的服务标准对Navient施加处罚，这些新的、未经宣布的服务标准仅适用于一个服务商，而且这些指控是虚假的。因此，我们否认了这些指控，并打算对每一起案件中的指控进行积极辩护。有关这些民事诉讼的更多信息，请参阅下面题为“监管事项”的章节。

目前，本公司无法预测决议的时间或这些法律程序可能对本公司的综合财务状况、流动性、经营结果或现金流量产生的影响。因此，目前不可能估计可能存在的潜在暴露量的范围(如果有的话)。

与这些事项相关的应付款项和储备尚未建立。有可能是不利的ruLING或裁决可能对公司产生重大不利影响。

监管事项

如前所述，本公司及其多家子公司受到以下调查和查询：

•

2014年11月，先锋收到CFPB的CID，作为对先锋与康复贷款和追收违约学生债务相关活动的调查的一部分。2019年5月，先锋从纽约金融服务部(“NY DFS”)收到了类似的CID。

•

2017年1月，CFPB提起民事诉讼，将Navient Corporation及其几家子公司列为被告，指控他们违反了联邦和州消费者保护法规，包括DFPA、FCRA、FDCPA和各种州消费者保护法律。CFPB、华盛顿总检察长和伊利诺伊州总检察长的诉讼涉及上述CID或Nora信函所涵盖的事项。此外，多个州总检察长已提起诉讼，指控他们违反了各州和联邦消费者保护法，涉及的事项与CID或Nora信函所涵盖的事项类似。如上所述，我们否认了这些指控，并打算积极为每一起案件中的指控进行辩护。

根据本公司与SLM BankCo之间的分离及经销协议的条款，Navient已同意赔偿SLM BankCo因在分拆前进行拆分前SLM BankCo的活动而可能产生的所有索偿、诉讼、损害、损失或开支，但拆分及经销协议中特别不包括的活动除外。因此，在符合分离和分销协议中规定的条款、条件和限制的前提下，Navient同意赔偿Sallie Mae及其子公司(包括Sallie Mae Bank)因上述监管事项和CFPB和州总检察长诉讼而产生的债务，并使其免受损害。Navient已经针对Sallie Mae和Sallie Mae Bank提出了各种赔偿要求，要求赔偿因CFPB和州总检察长诉讼而产生的此类特定排除项目，前提是现在或将来存在任何赔偿责任。截至2019年9月30日，Navient没有与SLM BankCo的赔偿事项相关的额外准备金。

OIG审计

该公司和其他行业参与者所依赖的信函与创建SAP规则的法定框架不一致，SAP规则适用于由所争议的某些类型的债务债务提供资金的贷款。我们有E对行政法法官的决定向教育部长提出上诉，因为Navient遵守教育部门发布的指导，如果这种指导被认为不可靠，并且可能会对任何教育计划学生贷款服务的参与者产生潜在影响不值得信赖。考虑到当时存在的教育指导和缺乏适用的法规，我们仍然相信我们的SAP计费实践是正确的。该公司在2014年为这件事建立了一个储备，并且不相信，在这个时候，不利的裁决将对整个公司产生重大影响。

项目1A···风险因素

参见“第1A项”。我们在截至2018年12月31日的年度报告Form 10-K中的“风险因素”，详细讨论了影响公司的风险因素。以下新的风险因素完全取代了我们截至2018年12月31日的Form 10-K中的风险因素，“FASB最近发布了一项会计标准更新，这将导致我们确认信用损失的方式发生重大变化。“

FASB最近发布了一项会计准则更新，这将导致如何进行重大改变

我们承认信用损失。

2016年6月，财务会计准则委员会(FASB)发布了会计准则更新

(“ASU”)第2016-13号，“金融工具-信用损失”，取代目前的“招致损失”模式

用称为当前预期信用损失(“CECL”)的“预期损失”模型确认信用损失

模特。在CECL模式下，我们将被要求衡量和确认对贷款损失的备抵

估计于报告日期持有的金融资产的剩余预期信贷损失。这会导致我们

呈现某些按摊销成本结转的金融资产，如我们为投资而持有的贷款，净额

预计将被收集。预期信用损失的计量应以过去的信息为基础

事件，包括历史经验，当前条件，以及影响的合理和可支持的预测

报告金额的收款能力。此度量将在金融资产首次添加到时进行

资产负债表，并在此后定期进行。这与以下要求的“招致损失”模型有很大的不同

当前的GAAP，它延迟确认，直到它很可能已经发生了损失。因此，我们预计

采用CECL模型将对我们确定贷款损失准备金的方式产生重大影响，可能需要

我们将大幅增加我们的津贴，这将减少股东权益和资本。而且，CECL

模型可能会在我们的贷款损失准备金水平上造成更大的波动。如果我们被要求大幅增加

我们的贷款损失拨备水平，这样的增加可能会对我们的业务，财务状况和

操作结果。

新的CECL标准将于2020年1月1日对我们生效。o我们将确认从2020年1月1日起，通过股东权益(税后)对我们的贷款损失准备金进行一次性累积效应调整。2019年10月23日，在发布截至2019年9月30日的季度收益时，我们披露，根据我们目前的预测，我们对与采用CECL有关的贷款损失准备的累计一次性调整估计在7.5亿美元至8.5亿美元之间。从现在到2020年1月1日，我们将继续评估CECL对我们的贷款损失准备的影响。这一估计的影响不是最终的，取决于(1)截至2020年1月1日的估计的贷款特征和余额，(2)当前的经济环境和预测的经济环境，以及(3)继续审查和完善^模型、方法和判断。因此，这些估计的影响可能会发生变化。

项目2.^^未登记的Equi销售TY证券和收益的使用

股份回购

下表提供了有关我们在截至2019年9月30日的三个月内购买普通股的信息。vbl.

(单位为百万，每股数据除外)	总计？数的股份购得⁽¹⁾		平均价格付费每份分享		总计^^个数^^ 购买股票在公开场合宣布了几个计划或^程序⁽²⁾		大约1美元 ^股的价值^^ 那… 已购买公开宣布计划或节目⁽²⁾
期间：
2019年7月1日至7月31日		4.0	$	13.84		3.8	$	155
2019年8月1日至8月31日		3.1		13.13		3.1	$	114
2019年9月1日至9月30日		2.8		13.13		2.8	$	77
2019年第三季度总额		9.9	$	13.42		9.7

⁽¹⁾	购买的股份总数包括：(I)根据下文讨论的股票回购计划购买的股份，以及(Ii)为满足与无现金行使股票期权有关的行使价而向我们投标的普通股股份，以及与行使股票期权以及行使限制性股票和限制性股票单位有关的税收预扣义务。

⁽²⁾	2018年9月，董事会批准了一项5亿美元的新股票回购计划。

2019年9月30日，我们普通股在纳斯达克全球精选市场的收盘价为12.80美元。

项目#3.#>高级证券的违约

没什么好报告的。

项目#4.#

没什么好报告的。

项目#5.#其他信息

没什么好报告的。

项目#6.#EXhibit

如果适用，提供或归档以下证物：

12.1*		收益与固定费用比率和优先股股息的计算.

31.1*		根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”(Sarbanes-Oxley Act of 2002)第302节的认证.

31.2*		根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”(Sarbanes-Oxley Act of 2002)第302节的认证.

32.1**		根据2002年萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act of 2002)第906节通过的18U.S.C.§1350认证.

32.2**		根据2002年萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act of 2002)第906节通过的18U.S.C.§1350认证.

101.INS*		内联XBRL实例文档-实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为其XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。

101.SCH*		内联XBRL分类扩展架构文档。

101.CAL*		内联XBRL分类扩展计算Linkbase文档。

101.DEF*		内联XBRL分类扩展定义Linkbase文档。

101.LAB*		内联XBRL分类扩展标签Linkbase文档。

101.PRE*		内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档。
104		封面交互式数据文件(格式为内联XBRL，包含在附件101中)。

^†	管理合同或补偿计划或安排

随此提交

随附

签名

根据1934年证券交易法(经修订)的要求，注册人已正式促使本报告由以下正式授权的签署人代表其签署。


	Navient公司 (注册人)
	依据：	/s/Christian M.Lown
		克里斯蒂安·M·洛恩
		首席财务官
		(首席财务官)

日期：2019年11月1日