文件假的--12-31Q320190001043219P7DP1YP1YP5YP3YP10YP6YP3YP10YP6YP10YP0YP10YP6YP3YP10YP0YP6YP3YP10YP3M2DP7M7DP6M14D13882110131811068235058255050.07750.02000.09250.02001.110.081.110.080.0006250.0008750.0008750.08300.049890.049930.041720.0066666667P2YP30DP30DP30D2000000158177500016259990000.011313763450143796446614379644660.0350.02750.0350.02150.04960.04960.02750.04030.04550.04960.02340.0403P2YP5YP2YP5Y147900000718000000160000000041833110004183805000412798900041281550003616000871933160002788000111087358000299705100028376900000.01734000000700000018400000288000001700000022000008190000017700000018400000288000001700000003500000034480001000P44YP4YP1YP1Y011310000075380000011300000.075000000.081115874000811158740001051812410001051812410000.0500.1200.1390.0000.0900.0470.0230.0940.0800.0400.1200.3000.0000.0900.0680.0210.0930.15701830000015500000000010432192019-01-012019-09-3000010432192019-10-250001043219nly:A7.50SeriesDCumulativeRedeemablePreferredStockMember2019-01-012019-09-300001043219nly:A6.50SeriesGFixedtoFloatingRateCumulativeRedeemablePreferredStockMember2019-01-012019-09-300001043219nly:A6.95SeriesFFixedtoFloatingRateCumulativeRedeemablePreferredStockMember2019-01-012019-09-300001043219nly:A6.75SeriesIFixedtoFloatingRateCumulativeRedeemablePreferredStockMember2019-01-012019-09-300001043219一般公认会计原则：StockMenger2019-01-012019-09-300001043219美国-公认会计原则：住宅抵押贷款2018-12-310001043219SRT：合并排除us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2018-12-310001043219us-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByPrivateEnterprisesMemberus-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2019-09-300001043219SRT：合并排除us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2019-09-300001043219us-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByPrivateEnterprisesMemberus-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2018-12-310001043219特别：商业抵押贷款2018-12-310001043219美国-公认会计原则：住宅抵押贷款2019-09-300001043219us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2018-12-310001043219us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2019-09-300001043219特别：商业抵押贷款2019-09-3000010432192019-09-3000010432192018-12-310001043219专人：代理抵押贷款证券化2019-09-300001043219专人：代理抵押贷款证券化2018-12-310001043219us-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByPrivateEnterprisesMember2018-12-310001043219us-gaap:MortgageBackedSecuritiesIssuedByPrivateEnterprisesMember2019-09-3000010432192019-06-3000010432192019-07-012019-09-3000010432192018-07-012018-09-3000010432192018-01-012018-09-300001043219美国-公认会计原则：非控制成员2019-09-300001043219美国-GAAP：添加剂2019-07-012019-09-300001043219美国-公认会计原则：减少收入2018-01-012018-09-300001043219us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-09-300001043219一般公认会计原则：StockMenger2019-06-3000010432192018-09-300001043219美国-公认会计原则：父母成员2019-09-300001043219一般公认会计原则：StockMenger2019-09-300001043219美国-公认会计原则：PreferredStockMenger2018-01-012018-09-300001043219美国-公认会计原则：父母成员2018-09-300001043219美国-公认会计原则：PreferredStockMenger2018-12-310001043219us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-01-012018-09-300001043219美国-公认会计原则：减少收入2018-07-012018-09-300001043219us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2017-12-310001043219us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-07-012019-09-300001043219美国-公认会计原则：PreferredStockMenger2019-01-012019-09-300001043219一般公认会计原则：StockMenger2018-06-300001043219美国-公认会计原则：非控制成员2018-07-012018-09-300001043219美国-GAAP：添加剂2018-07-012018-09-300001043219美国-公认会计原则：减少收入2018-12-310001043219美国-公认会计原则：减少收入2018-09-300001043219美国-公认会计原则：减少收入2019-06-300001043219us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-01-012019-09-300001043219美国-公认会计原则：非控制成员2019-01-012019-09-300001043219美国-公认会计原则：非控制成员2018-06-300001043219美国-GAAP：添加剂2019-01-012019-09-300001043219美国-公认会计原则：减少收入2018-06-300001043219美国-公认会计原则：非控制成员2019-07-012019-09-300001043219美国-GAAP：添加剂2018-12-310001043219一般公认会计原则：StockMenger2018-01-012018-09-300001043219一般公认会计原则：StockMenger2018-12-310001043219一般公认会计原则：StockMenger2018-07-012018-09-300001043219美国-GAAP：添加剂2019-06-300001043219美国-GAAP：添加剂2018-01-012018-09-300001043219美国-公认会计原则：非控制成员2018-01-012018-09-300001043219一般公认会计原则：StockMenger2019-07-012019-09-300001043219美国-GAAP：添加剂2019-09-300001043219美国-公认会计原则：PreferredStockMenger2018-07-012018-09-300001043219美国-公认会计原则：PreferredStockMenger2019-06-300001043219美国-公认会计原则：PreferredStockMenger2019-07-012019-09-300001043219美国-公认会计原则：PreferredStockMenger2019-09-300001043219美国-公认会计原则：PreferredStockMenger2018-09-300001043219一般公认会计原则：StockMenger2017-12-310001043219美国-公认会计原则：减少收入2019-07-012019-09-300001043219美国-GAAP：添加剂2018-09-300001043219美国-公认会计原则：减少收入2017-12-310001043219美国-公认会计原则：减少收入2019-09-300001043219美国-公认会计原则：减少收入2019-01-012019-09-300001043219美国-GAAP：添加剂2018-06-300001043219一般公认会计原则：StockMenger2019-01-012019-09-300001043219us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-12-310001043219us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-09-300001043219us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-06-300001043219美国-公认会计原则：非控制成员2019-06-300001043219美国-公认会计原则：非控制成员2018-09-300001043219us-gaap:Accumulated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截至季度：(一九二零九年九月三十日)
或
☐依据1934年证券交易所ACT第13或15(D)条提交的过渡报告
从_
佣金档案编号：1-13447
安纳利资本管理公司
(“注册章程”所指明的注册人的确切姓名)
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马里兰州 | 22-3479661 |
(州或其他司法管辖区成立为法团或组织) | (国税局雇主识别号) |
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美洲1211大道 | |
纽约 | 纽约 | 10036 |
(主要行政办公室地址) | (邮政编码) |
(212) 696-0100
(登记人的电话号码，包括区号)
根据该法第12(B)条登记的证券：
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每班职称 | 交易符号 | 注册的每个交易所的名称 |
普通股，每股面值0.01美元 | 专心致志 | 纽约证券交易所 |
7.50%D系列累积可赎回优先股 | NLY.D | 纽约证券交易所 |
6.95%F系列固定浮动汇率累积可赎回优先股 | NLY.F | 纽约证券交易所 |
6.50%G系列固定浮动汇率累积可赎回优先股 | NLY.G | 纽约证券交易所 |
6.75%系列一固定浮动汇率累积可赎回优先股 | NLY.I | 纽约证券交易所 |
用检查标记标明登记人(1)是否已提交1934年“证券交易法”第13条或第15(D)条要求在过去12个月内提交的所有报告(或登记人被要求提交此类报告的较短期限)，(2)在过去90天中一直受到这类备案要求的限制。是☑再生无☐
通过检查标记说明注册人是否已以电子方式提交了条例S-T(本章第232.405节)规则第四零五条规定提交的每一份交互数据文件(或短时间内要求注册人提交此类文件)。是☑再生无☐
通过检查标记表明注册人是大型加速备案者、加速备案者、非加速备案者、较小的报告公司还是新兴的增长公司。参见“外汇法案”第12b-2条规则中“大型加速备案者”、“加速申报人”、“较小报告公司”和“新兴增长公司”的定义。
|
| | | | | | | | | | | | | |
大加速
过滤器 | ☑ | | 加速 过滤器 | ☐ | | 非加速滤波器 | ☐ | | 小型报告公司 | ☐ | | 新兴成长型公司 | ☐ |
如果是新兴成长型公司，请用支票标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守“外汇法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。☐
通过检查标记表明注册人是否为空壳公司(如该法第12b-2条所定义)。☐不能再作再加工☑
注册人普通股的发行数量2019年10月25日曾.1,430,106,199.
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安纳利资本管理公司 |
表格10-q |
目录 |
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第一部分-附属财务资料 | 页 |
项目1.财务报表 | 1 |
2019年9月30日(未经审计)和2018年12月31日的财务状况综合报表(取自2018年12月31日经审计的合并财务报表) | 1 |
截至2019年9月30日和2018年9月30日止的三个月和九个月综合收入(亏损)(未经审计)综合报表 | 2 |
截至2019年9月30日和2018年9月30日止的3个月和9个月的股东权益合并报表(未经审计) | 3 |
截至2019年9月30日和2018年9月30日止的9个月现金流动合并报表(未经审计) | 4 |
合并财务报表附注(未经审计) | 5 |
附注1.业务说明 | 5 |
说明2.列报依据 | 5 |
附注3.重要会计政策 | 5 |
附注4.金融工具 | 9 |
附注5.证券 | 9 |
附注6.贷款 | 13 |
附注7.按揭服务权利 | 18 |
附注8.可变利益实体 | 18 |
附注9.房地产 | 22 |
附注10.衍生工具 | 23 |
附注11.公允价值计量 | 30 |
附注12.商誉和无形资产 | 33 |
附注13.担保融资 | 33 |
附注14.股本 | 37 |
附注15.利息收入和利息支出 | 39 |
附注16.普通股净收益(亏损) | 41 |
附注17.所得税 | 41 |
附注18.风险管理 | 42 |
附注19.关联方交易 | 43 |
附注20.租赁承付款和意外开支 | 45 |
附注21.Arcola管理要求 | 46 |
附注22.收购MTGE投资公司 | 46 |
附注23.后续事件 | 48 |
项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析 | 49 |
关于前瞻性声明的特别说明 | 49 |
概述 | 51 |
商业环境 | 51 |
业务结果 | 52 |
财务状况 | 61 |
资本管理 | 65 |
风险管理 | 67 |
关键会计政策和估计 | 76 |
术语汇编 | 78 |
项目3.关于市场风险的定量和定性披露 | 86 |
项目4.管制和程序 | 86 |
第二部分-其他资料 | |
项目1.法律程序 | 87 |
项目1A。危险因素 | 87 |
项目2.股权证券的未登记销售和收益的使用 | 87 |
项目6.展览 | 87 |
签名 | 89 |
第一部分-财务资料
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安纳利资本管理公司及附属公司
合并财务状况报表
(单位：千美元，但每股数据除外) |
| 九月三十日 | | 十二月三十一日， |
| 2019 | | 2018 (1) |
| (未经审计) | | |
资产 | | | |
现金和现金等价物(分别包括认捐资产1 625 999美元和1 581 775美元) (2) | $ | 1,793,921 |
| | $ | 1,735,749 |
|
证券(包括分别为111 087 358美元和87 193 316美元的质押资产) (3) | 116,094,061 |
| | 92,623,788 |
|
贷款净额(包括认捐资产2 837 690美元和2 997 051美元) (4) | 3,946,614 |
| | 4,585,975 |
|
抵押偿债权(分别包括2，788美元和3，616美元的质押资产) | 386,051 |
| | 557,813 |
|
向证券化工具转让或质押的资产 | 4,688,144 |
| | 3,833,200 |
|
房地产，净额 | 725,508 |
| | 739,473 |
|
衍生资产 | 168,755 |
| | 200,503 |
|
反向回购协议 | — |
| | 650,040 |
|
未结算交易应收款项 | 193,229 |
| | 68,779 |
|
应收本金和利息 | 483,744 |
| | 357,365 |
|
商誉和无形资产净额 | 94,904 |
| | 100,854 |
|
其他资产 | 381,189 |
| | 333,988 |
|
总资产 | $ | 128,956,120 |
| | $ | 105,787,527 |
|
负债和股东权益 | |
| | |
|
负债 | |
| | |
|
回购协议 | $ | 102,682,104 |
| | $ | 81,115,874 |
|
其他担保融资 | 4,466,030 |
| | 4,183,311 |
|
证券化工具发行的债券 | 3,856,082 |
| | 3,347,062 |
|
应付抵押 | 485,657 |
| | 511,056 |
|
衍生负债 | 972,415 |
| | 889,750 |
|
应付未结算交易 | 245,626 |
| | 583,036 |
|
应付利息 | 565,797 |
| | 570,928 |
|
应付股息 | 359,491 |
| | 394,129 |
|
其他负债 | 99,214 |
| | 74,580 |
|
负债总额 | 113,732,416 |
| | 91,669,726 |
|
股东权益 | |
| | |
|
优先股，每股面值0.01美元，85，150，000美元和75，950，000股授权股票，81，900，000股和73，400，000美元，分别发行和未发行 | 1,982,026 |
| | 1,778,168 |
|
普通股，每股面值0.01美元，2，914，850，000美元和1，924，050，000股核定股票，1，437，964，466美元和1，313，763，450欧元 | 14,380 |
| | 13,138 |
|
额外已付资本 | 20,034,970 |
| | 18,794,331 |
|
累计其他综合收入(损失) | 2,313,815 |
| | (1,979,865 | ) |
累积赤字 | (9,125,895 | ) | | (4,493,660 | ) |
股东权益总额 | 15,219,296 |
| | 14,112,112 |
|
非控制利益 | 4,408 |
| | 5,689 |
|
总股本 | 15,223,704 |
| | 14,117,801 |
|
负债和权益共计 | $ | 128,956,120 |
| | $ | 105,787,527 |
|
|
| |
| 包括合并可变利息实体(“VIEs”)的现金$49.6百万和$30.4百万在…2019年9月30日和(2018年12月31日)分别。 |
| |
| 不包括$429.1百万和$83.6百万在…2019年9月30日和(2018年12月31日)分别为非机构按揭证券及$182.3百万和$224.3百万在…2019年9月30日和(2018年12月31日)在合并的VIEs中分别以商业抵押贷款支持证券作为抵押品，并从公司的财务状况综合报表中剔除。 |
| |
| 包括$76.3百万和$97.5百万持有供出售的住宅按揭贷款及$0和$42.2百万供出售的商业按揭贷款2019年9月30日和(2018年12月31日)分别。 |
见合并财务报表附注。
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
安纳利资本管理公司及附属公司
综合收入(损失)综合报表
(单位：千美元，但每股数据除外) (未经审计) |
| 截至9月30日的三个月， | | 在截至9月30日的九个月中， |
| 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
净利息收入 | | | | | | | |
利息收入 | $ | 919,299 |
| | $ | 816,596 |
| | $ | 2,713,083 |
| | $ | 2,472,889 |
|
利息费用 | 766,905 |
| | 500,973 |
| | 2,164,817 |
| | 1,311,086 |
|
净利息收入 | 152,394 |
| | 315,623 |
| | 548,266 |
| | 1,161,803 |
|
已实现和未实现收益(损失) | | | | | | | |
利率掉期的净利息成分 | 88,466 |
| | 51,349 |
| | 306,154 |
| | 34,664 |
|
利率掉期终止或到期时的已实现收益(损失) | (682,602 | ) | | 575 |
| | (1,438,349 | ) | | 1,409 |
|
利率掉期未实现收益(损失) | (326,309 | ) | | 417,203 |
| | (1,992,884 | ) | | 1,737,963 |
|
小计 | (920,445 | ) | | 469,127 |
| | (3,125,079 | ) | | 1,774,036 |
|
处置投资的净收益(损失) | 66,522 |
| | (324,294 | ) | | (65,727 | ) | | (376,943 | ) |
其他衍生工具的净收益(亏损) | (16,888 | ) | | 94,827 |
| | (638,458 | ) | | 81,871 |
|
按公允价值通过收益计量的工具的未实现净收益(损失) | (1,091 | ) | | (39,944 | ) | | 41,657 |
| | (139,913 | ) |
贷款损失准备金 | (3,504 | ) | | — |
| | (9,207 | ) | | — |
|
小计 | 45,039 |
| | (269,411 | ) | | (671,735 | ) | | (434,985 | ) |
已实现和未实现收益(损失)共计 | (875,406 | ) | | 199,716 |
| | (3,796,814 | ) | | 1,339,051 |
|
其他收入(损失) | 35,074 |
| | (10,643 | ) | | 93,757 |
| | 57,550 |
|
一般和行政费用 | | | | | | | |
补偿费和管理费 | 41,161 |
| | 45,983 |
| | 130,225 |
| | 136,091 |
|
其他一般和行政费用 | 24,977 |
| | 80,526 |
| | 98,058 |
| | 116,709 |
|
一般和行政费用共计 | 66,138 |
| | 126,509 |
| | 228,283 |
| | 252,800 |
|
所得税前收入(损失) | (754,076 | ) | | 378,187 |
| | (3,383,074 | ) | | 2,305,604 |
|
所得税 | (6,907 | ) | | (7,242 | ) | | (10,241 | ) | | (3,416 | ) |
净收入(损失) | (747,169 | ) | | 385,429 |
| | (3,372,833 | ) | | 2,309,020 |
|
非控制权益造成的净收益(损失) | (110 | ) | | (149 | ) | | (294 | ) | | (277 | ) |
可归因于安纳利的净收入(损失) | (747,059 | ) | | 385,578 |
| | (3,372,539 | ) | | 2,309,297 |
|
优先股股利(1) | 36,151 |
| | 31,675 |
| | 101,067 |
| | 96,818 |
|
与普通股股东有关的净收入(亏损) | $ | (783,210 | ) | | $ | 353,903 |
| | $ | (3,473,606 | ) | | $ | 2,212,479 |
|
普通股股东每股净收入(亏损) | | | |
| | | | |
基本 | $ | (0.54 | ) | | $ | 0.29 |
| | $ | (2.42 | ) | | $ | 1.88 |
|
稀释 | $ | (0.54 | ) | | $ | 0.29 |
| | $ | (2.42 | ) | | $ | 1.88 |
|
已发行普通股加权平均数 | | | | | | | |
基本 | 1,453,359,211 |
| | 1,202,353,851 |
| | 1,436,204,582 |
| | 1,174,292,701 |
|
稀释 | 1,453,359,211 |
| | 1,202,353,851 |
| | 1,436,204,582 |
| | 1,174,292,701 |
|
其他综合收入(损失) | | | | | | | |
净收入(损失) | $ | (747,169 | ) | | $ | 385,429 |
| | $ | (3,372,833 | ) | | $ | 2,309,020 |
|
可供出售证券的未实现收益(损失) | 1,034,873 |
| | (719,609 | ) | | 4,289,054 |
| | (3,104,218 | ) |
收入净额(损失)中包括的净损失(收益)调整数 | (86,061 | ) | | 331,100 |
| | 4,626 |
| | 407,282 |
|
其他综合收入(损失) | 948,812 |
| | (388,509 | ) | | 4,293,680 |
| | (2,696,936 | ) |
综合收入(损失) | 201,643 |
| | (3,080 | ) | | 920,847 |
| | (387,916 | ) |
非控制权益造成的综合收入(损失) | (110 | ) | | (149 | ) | | (294 | ) | | (277 | ) |
可归因于安纳利的综合收入(损失) | 201,753 |
| | (2,931 | ) | | 921,141 |
| | (387,639 | ) |
优先股股利 (1) | 36,151 |
| | 31,675 |
| | 101,067 |
| | 96,818 |
|
普通股股东的综合收入(损失) | $ | 165,602 |
| | $ | (34,606 | ) | | $ | 820,074 |
| | $ | (484,457 | ) |
| | | | | | | |
| |
| 截至2019年9月30日止的三个月不包括累计股息和未申报股息。$0.3百万截至2019年6月30日，公司第一批优先股。 |
见合并财务报表附注。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | |
安纳利资本管理公司及附属公司
股东权益合并报表 |
(千美元) (未经审计) |
| | 截至9月30日的三个月， | | 在截至9月30日的九个月中， |
| | 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
优先股 | | | | | | | | |
期初 | | $ | 2,110,346 |
| | $ | 1,723,168 |
| | $ | 1,778,168 |
| | $ | 1,720,381 |
|
发行 | | 41,146 |
| | — |
| | 428,324 |
| | 411,335 |
|
收购附属公司 | | — |
| | 55,000 |
| | — |
| | 55,000 |
|
赎罪 | | (169,466 | ) | | — |
| | (224,466 | ) | | (408,548 | ) |
期末 | | $ | 1,982,026 |
| | $ | 1,778,168 |
| | $ | 1,982,026 |
| | $ | 1,778,168 |
|
普通股 | | | | | | | | |
期初 | | $ | 14,562 |
| | $ | 11,643 |
| | $ | 13,138 |
| | $ | 11,596 |
|
发行 | | — |
| | 1,057 |
| | 1,422 |
| | 1,103 |
|
普通股回购 | | (182 | ) | | — |
| | (182 | ) | | — |
|
收购附属公司 | | — |
| | 330 |
| | — |
| | 330 |
|
直接购买和股息再投资 | | — |
| | 1 |
| | 2 |
| | 2 |
|
期末 | | $ | 14,380 |
| | $ | 13,031 |
| | $ | 14,380 |
| | $ | 13,031 |
|
额外已付资本 | | | | | | | | |
期初 | | $ | 20,195,419 |
| | $ | 17,268,596 |
| | $ | 18,794,331 |
| | $ | 17,221,265 |
|
股票补偿费用 | | 207 |
| | 168 |
| | 2,018 |
| | 1,789 |
|
发行 | | — |
| | 1,068,292 |
| | 1,397,484 |
| | 1,116,409 |
|
普通股回购 | | (155,122 | ) | | — |
| | (155,122 | ) | | — |
|
收购附属公司 | | — |
| | 455,613 |
| | — |
| | 455,613 |
|
赎回优先股 | | (5,534 | ) | | — |
| | (5,534 | ) | | (3,952 | ) |
直接购买和股息再投资 | | — |
| | 1,037 |
| | 1,793 |
| | 2,582 |
|
期末 | | $ | 20,034,970 |
| | $ | 18,793,706 |
| | $ | 20,034,970 |
| | $ | 18,793,706 |
|
累计其他综合收入(损失) | | | | | | | | |
期初 | | $ | 1,365,003 |
| | $ | (3,434,447 | ) | | $ | (1,979,865 | ) | | $ | (1,126,020 | ) |
可供出售证券的未实现收益(损失) | | 1,034,873 |
| | (719,609 | ) | | 4,289,054 |
| | (3,104,218 | ) |
收入净额(损失)中的净收益(损失)调整数 | | (86,061 | ) | | 331,100 |
| | 4,626 |
| | 407,282 |
|
期末 | | $ | 2,313,815 |
| | $ | (3,822,956 | ) | | $ | 2,313,815 |
| | $ | (3,822,956 | ) |
累积赤字 | | | | | | | | |
期初 | | $ | (7,982,649 | ) | | $ | (1,800,370 | ) | | $ | (4,493,660 | ) | | $ | (2,961,749 | ) |
可归因于安纳利的净收入(损失) | | (747,059 | ) | | 385,578 |
| | (3,372,539 | ) | | 2,309,297 |
|
按优先股申报的股息 (1) | | (36,451 | ) | | (31,675 | ) | | (101,067 | ) | | (96,818 | ) |
在普通股和股票奖励上宣布的股息和股利等价物 (1) | | (359,736 | ) | | (365,488 | ) | | (1,158,629 | ) | | (1,062,685 | ) |
期末 | | $ | (9,125,895 | ) | | $ | (1,811,955 | ) | | $ | (9,125,895 | ) | | $ | (1,811,955 | ) |
股东权益总额 | | $ | 15,219,296 |
| | $ | 14,949,994 |
| | $ | 15,219,296 |
| | $ | 14,949,994 |
|
非控制利益 | | | | | | | | |
期初 | | $ | 4,726 |
| | $ | 5,266 |
| | $ | 5,689 |
| | $ | 6,100 |
|
非控制权益造成的净收益(损失) | | (110 | ) | | (149 | ) | | (294 | ) | | (277 | ) |
(分配给)非控股权益的股权贡献 | | (208 | ) | | 745 |
| | (987 | ) | | 39 |
|
期末 | | $ | 4,408 |
| | $ | 5,862 |
| | $ | 4,408 |
| | $ | 5,862 |
|
总股本 | | $ | 15,223,704 |
| | $ | 14,955,856 |
| | $ | 15,223,704 |
| | $ | 14,955,856 |
|
| | | | | | | | |
(1) 每种股票的每股股息见“股本”说明。 |
见合并财务报表附注。
|
| | | | | | | |
安纳利资本管理公司及附属公司
现金流量表 |
(千美元) |
| 在截至9月30日的九个月中， |
| 2019 | | 2018 |
业务活动现金流量 | | | |
净收入(损失) | $ | (3,372,833 | ) | | $ | 2,309,020 |
|
将净收入(损失)与(用于)业务活动提供的现金净额对账的调整数 |
投资溢价和折扣的摊销，净额 | 943,277 |
| | 474,449 |
|
证券化债务溢价和折扣及递延融资费用的摊销 | (11,457 | ) | | 991 |
|
折旧、摊销和其他非现金费用 | 24,107 |
| | 63,839 |
|
处置投资净(收益)损失 | 65,727 |
| | 376,943 |
|
投资和衍生产品的净(收益)损失 | 2,589,685 |
| | (1,679,921 | ) |
未合并合资企业的收入 | 3,350 |
| | 6,441 |
|
贷款损失准备金 | 9,207 |
| | — |
|
购买待售贷款的付款 | (196,252 | ) | | (191,641 | ) |
出售和偿还待售贷款的收益 | 220,409 |
| | 64,460 |
|
衍生工具的净收入(付款) | (2,561,170 | ) | | 1,519,228 |
|
净变化 | | | |
其他资产 | (45,547 | ) | | 100,010 |
|
应收利息 | (92,959 | ) | | (8,468 | ) |
应付利息 | (5,131 | ) | | 124,316 |
|
其他负债 | 34,194 |
| | (136,510 | ) |
(用于)业务活动提供的现金净额 | (2,395,393 | ) | | 3,023,157 |
|
投资活动的现金流量 | | | |
购买住宅证券的付款 | (51,291,188 | ) | | (17,053,068 | ) |
出售住宅证券所得收益 | 19,619,907 |
| | 9,558,735 |
|
住宅证券本金支付 | 11,163,622 |
| | 8,696,239 |
|
关于购买管理系统更新服务的付款 | — |
| | (381 | ) |
购买公司债务的付款 | (631,275 | ) | | (744,071 | ) |
出售公司债务所得 | 265,218 |
| | — |
|
公司债务本金支付 | 143,284 |
| | 235,423 |
|
商业房地产投资的起源和购买 | (618,348 | ) | | (697,753 | ) |
出售商业地产投资所得 | 193,846 |
| | 134,538 |
|
商业房地产投资本金偿还 | 1,852,854 |
| | 478,726 |
|
房地产销售收入 | 6,661 |
| | — |
|
反向回购协议的收益 | 78,439,755 |
| | 70,016,988 |
|
反向回购协议付款 | (77,789,715 | ) | | (70,313,441 | ) |
超过未合并合资企业累积收益的分配 | 1,975 |
| | 5,434 |
|
购买供投资的住宅按揭贷款的付款 | (1,692,648 | ) | | (729,917 | ) |
偿还用作投资的住宅按揭贷款的收益 | 570,503 |
| | 251,407 |
|
与资产购置有关的已付现金，减去所获现金净额 | — |
| | (258,334 | ) |
投资活动(用于)提供的现金净额 | (19,765,549 | ) | | (419,475 | ) |
来自融资活动的现金流量 | | | |
回购协议和其他担保融资的收益 | 4,275,937,246 |
| | 3,866,183,872 |
|
回购协议和其他担保融资的本金付款 | (4,254,088,297 | ) | | (3,868,097,943 | ) |
发行证券化债券所得收益 | 2,030,356 |
| | 588,111 |
|
证券化债务本金偿还 | (1,778,314 | ) | | (614,536 | ) |
递延融资费用的支付 | (5,222 | ) | | — |
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股票发行、直接购买和股息再投资的净收益 | 1,829,025 |
| | 1,531,690 |
|
优先股赎回 | (230,000 | ) | | (412,500 | ) |
应付按揭的本金付款 | (25,398 | ) | | (49 | ) |
来自(至)非控制利益的净捐款(分配) | (987 | ) | | (780 | ) |
股票回购支付净额 | (155,304 | ) | | — |
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支付的股息 | (1,293,991 | ) | | (1,405,389 | ) |
(用于)筹资活动提供的现金净额 | 22,219,114 |
| | (2,227,524 | ) |
现金和现金等价物净增(减少)额 | $ | 58,172 |
| | $ | 376,158 |
|
现金和现金等价物，包括作为抵押品的现金认捐，期初 | 1,735,749 |
| | 706,589 |
|
现金和现金等价物，包括作为抵押品的现金认捐，期末 | $ | 1,793,921 |
| | $ | 1,082,747 |
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现金流量信息的补充披露 | |
| | |
|
收到的利息 | $ | 3,583,189 |
| | $ | 2,846,535 |
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收到的股息 | $ | 6,279 |
| | $ | 5,448 |
|
已付利息(不包括利率掉期支付的利息) | $ | 2,041,539 |
| | $ | 1,159,384 |
|
利率掉期支付的净利息 | $ | (96,169 | ) | | $ | (243,946 | ) |
收税(已付) | $ | 274 |
| | $ | 86 |
|
非现金投资活动 | |
| | |
|
未结算交易应收款项 | $ | 193,229 |
| | $ | 1,266,840 |
|
应付未结算交易 | $ | 245,626 |
| | $ | 2,505,428 |
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可供出售证券未实现收益(损失)净变化，扣除类别调整后 | $ | 4,293,680 |
| | $ | (2,696,936 | ) |
非现金融资活动 | |
| | |
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宣布的、尚未支付的股息 | $ | 359,491 |
| | $ | 102,811 |
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见合并财务报表附注。
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安纳利资本管理公司及附属公司 合并财务报表附注(未经审计) |
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安纳利资本管理公司(“公司”或“安纳利”)是一家马里兰公司，于1997年2月18日开业。该公司是一家领先的多元化资本管理公司，投资于住宅和商业资产并为其提供资金。该公司拥有一系列与房地产有关的投资组合，包括按揭通行证、抵押贷款义务、信用风险转移证券、其他代表抵押贷款、住宅抵押贷款、抵押服务权、商业房地产资产和公司债务的证券。公司的主要业务目标是通过审慎管理多元化投资策略，创造净收入，分配给股东，并优化其回报。该公司由安纳利管理公司有限责任公司(“经理”)外部管理。 该公司的四个投资集团主要由以下成员组成：
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| |
投资集团 | 描述 |
安纳利代理小组 | 投资于由房利美(Fannie Mae)、房地美(FreddieMac)或金妮·梅(Ginnie Mae)担保的住房抵押贷款担保的代理抵押贷款支持证券(MBS)。 |
安纳利住宅信贷集团 | 主要投资于证券化产品和住房抵押贷款市场中的非代理住宅抵押资产. |
安纳利商业地产集团 | (三)商业抵押贷款、证券和其他商业房地产债务、股权投资的来源和投资。 |
安纳利中间市场贷款集团 | 在整个资本结构中为私人股本支持的中间市场企业提供融资。 |
该公司选择按经修订的1986年“国内收入守则”和根据该条例颁布的条例(“守则”)所界定的房地产投资信托(“REIT”)征税。
所附公司合并财务报表和相关附注是按照美国公认的会计原则(“公认会计原则”)编制的。 所附的合并财务报表和相关附注未经审计，应与公司最近一份关于截止财政年度的10-K表格年度报告中所载经审计的合并财务报表一并阅读。(2018年12月31日)(2018年表格10-K)。截至2005年的合并财务资料(2018年12月31日)已从公司2018年表10-K所载经审计的合并财务报表中得出。
在编制合并财务报表时，管理层必须作出影响财务报表之日报告的资产负债表金额和(或)披露额以及报告期内报告的收入和支出数额的估计和假设。实际结果可能与这些估计数大相径庭。
管理层认为，为了公平列报这一临时财务信息，已列入所有正常和经常性的调整数。中期经营业绩可能不代表全年的经营业绩。
本公司的重要会计政策如下所述，或列于本合并财务报表附注的其他部分。 巩固原则-合并财务报表包括公司控制财务利益的实体的账目。为了确定公司是否具有控制性的财务利益，它首先评估一个实体是一个投票利益实体(“Voe”)还是一个可变利益实体(“VIE”)。所有公司间结余和交易已在合并中消除。
投票利益实体-Voe是一个拥有足够股本且股权投资者拥有控制金融利益的实体。该公司在拥有该公司投票权的多数股权的情况下进行合并。
可变利益实体-VIE被界定为这样一个实体：(1)股权投资者不具备控制性金融权益的特征，和(或)(2)没有足够的风险股本，使该实体无法为其活动提供资金，而不需要其他各方提供更多的附属资金支持。VIE必须由其主要受益人合并，其定义为：(1)有权控制对VIE经济绩效影响最大的活动；(2)吸收损失的义务或从VIE获得可能对VIE有重大影响的利益的权利。
公司对公司参与VIE的事实和情况的变化是否导致公司合并结论发生变化进行持续的重新评估。有关进一步信息，请参阅“可变利益实体”说明。
权益法投资-对于未合并但公司对实体的经营或财务决定有重大影响的实体，公司根据权益会计方法核算投资。根据权益会计方法，公司将在被投资人报告的期间内确认其在被投资方的收益或亏损中所占份额。该公司还考虑是否有任何指标表明，在股权法下，合资企业的其他非临时减值。这些投资包括房地产、净资产和其他资产，其他收入或损失包括在其他收入(损失)中。
现金及现金等价物-现金和现金等价物包括手头现金、货币市场基金隔夜持有的现金以及作为对手方抵押品的现金。存入清算机构的现金按成本记帐，接近公允价值。向结算机构存放的现金及证券，以及以保证金形式向公司利率掉期及其他衍生工具的对手方持有的抵押品$1.6十亿在…2019年9月30日和2018年12月31日.
权益证券-本公司可投资于按权益法没有入账或不会导致合并的权益证券。这些权益证券须按公允价值报告，而综合收益(亏损)综合报表所报告的未实现损益，须在以公允价值计算的工具上以公允价值计算的工具，作为未实现净损益(亏损)，除非该等证券并无容易确定的公允价值。对于没有容易确定的公允价值的此类权益证券，公司已选择以较低成本的减值(如有的话)携带该等证券，加上或减去因同一发行人相同或相类的投资而在有条不紊的交易中出现明显价格变动而引致的变动。以公允价值通过盈馀持有的股票，股息在申报日记录在收益中。在未确定公允价值的情况下，股票证券的股利在从净累积收益分配的范围内被确认为收入。
公允价值计量与公允价值选择-公司按公允价值报告各种投资，包括某些符合条件的金融工具，根据公允价值选项(“FVO”)选择入账。公司选择公允价值选择，以简化某些金融工具的会计处理。选择公允价值选项的项目在“财务状况综合报表”中按公允价值列报，公允价值的任何变动均在“综合收入(亏损)综合报表”中以公允价值计量的工具的未实现净收益(损失)中记录。有关公司选择公允价值选项的金融工具的其他信息，请参阅“金融工具”说明中的表格。
有关公司估计某些金融工具公允价值的方法的完整讨论，请参阅“公允价值计量”说明。
抵销资产及负债-如“衍生工具”注中所述，公司选择按毛额提交所有衍生工具。如果反向回购和回购协议符合抵消标准，则在财务状况综合报表中列报净额。请参阅下文，请参阅“担保融资”。 关于反向回购和回购协议的进一步讨论的说明。
衍生工具-根据财务会计准则理事会(“FASB”)会计准则编纂(“ASC”)815对衍生产品进行核算衍生工具和套期保值，这要求在“综合财务状况报表”中确认所有衍生工具为公允价值资产或负债，并在综合收入(亏损)综合报表中确认公允价值的变动。估计公允价值的变化在其他衍生工具的净收益(损失)范围内列报，但利率掉期除外。本公司的衍生交易均未被指定为会计用途的套期保值工具。请参阅“衍生工具”附注作进一步讨论。
股票补偿-要求公司在合并财务报表中计量和确认与股票支付交易有关的补偿费用。公司在整个奖励的必要服务期内按比例确认补偿费用。
利息收入-公司根据金融工具的未清本金及其合同条款确认票面收入，这是利息收入的一个组成部分。此外，公司在计算实际收益率时，考虑到对未来本金预付款的估计，将其代理抵押贷款支持证券(多家族证券除外)的溢价或折价摊销为利息收入。利用第三方模型和市场信息来预测未来的现金流和证券的预期剩余寿命，为每种证券确定的有效利率被适用，就好像从证券收购之日起就已经到位一样。然后，将证券的摊销成本调整到自收购之日起应用新的有效收益率将存在的数额，这将导致每一期间的累积溢价摊销调整。对摊销成本的调整与利息收入的费用或贷方相抵。利率和其他市场因素的变化将影响预付速度预测和在任何特定时期确认的溢价摊销数额。
与购买机构利息专用证券、反向抵押贷款和住宅信贷证券有关的溢价或折扣，根据当前预期的未来现金流量摊销或计入利息收入，并作出任何调整，以便在预期的基础上产生收益。
与购买住宅抵押贷款有关的溢价和折扣以及转让或质押给证券化信托的溢价和折扣，主要使用抵押贷款估计现金流量中固有的实际利率摊销或计入估计剩余寿命的利息收入。保费的摊销和折扣率的增加在综合收益(损失)综合报表中的利息收入中列报。有关利息收入的进一步讨论，请参阅“利息收入和利息费用”说明。
所得税-该公司选择作为REIT征税，并打算遵守守则中有关该守则的规定。作为一家REIT公司，该公司将其应纳税所得分配给其股东的范围内，将不承担联邦所得税。公司及其某些直接和间接子公司已分别进行联合选举，将这些附属公司视为应纳税的REIT子公司(“TRSS”)。因此，这些TRSS中的每一家都应作为国内C类公司征税，并须根据其应纳税所得缴纳联邦、州和地方所得税。有关所得税的进一步讨论，请参阅“所得税”说明。
最近的会计公告
本公司考虑所有会计准则更新(“华硕”)的适用性和影响。以下未列出的其他会计准则不适用，预计在采用时不会对公司的合并财务报表产生重大影响，或在采用时对公司的合并财务报表没有重大影响。
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标准 | 描述 | 生效日期 | 对财务报表或其他重要事项的影响 |
尚未采用的标准 |
ASU 2016-13金融工具-信贷损失(专题326)：金融工具信贷损失的计量
| 本协会将现有的已发生损失模型更新为当前预期信用损失(CECL)模式，适用于未按公允价值通过收益计入的租赁中的金融资产和净投资。这些修正影响到某些贷款、持有至到期债务证券、贸易应收账款、租赁净投资、表外信贷敞口以及未排除在范围之外的任何其他金融资产。对现有债务证券减值模式也有有限的修正。 | 2020年1月1日(准许提早通过) | 该公司计划于2020年1月1日采用新标准。虽然该公司正在继续评估ASU将对合并财务报表产生的影响，但根据CECL模型对预期信贷损失的计量将基于有关过去事件的相关信息，包括历史经验、当前条件以及影响模型范围内所报告的金融资产的可收集性的合理和可支持的预测。公司已决定将违约概率方法应用于贷款和贷款承诺，这些贷款和贷款承诺将受到采用的影响，并正在确定适当的内部控制和财务报表披露。主要的执行工作包括启动一个并行进程，包括模型测试和验证以及内部控制的开发。公司预计，由于采用了新的指导方针，津贴会增加，但预计增幅不会很大。最终的影响将取决于公司的投资组合，宏观经济状况和预测，以及其他管理假设的通过日期。此外，根据修订后的可供出售债务证券指引，该公司预计不会对其证券组合产生重大影响。 |
标准 | 描述 | 生效日期 | 对财务报表或其他重要事项的影响 |
通过的标准 |
ASU 2017-01业务组合(主题805)：澄清企业的定义 | 此更新提供了用于确定的屏幕和评估一组资产和活动何时为业务的框架。 | 2018年1月1日 | 预计这些修正将减少作为业务组合入账的交易。 |
ASU 2016-15现金流量表(主题230)：某些现金收入和现金付款的分类
| 这一最新情况就某些现金流量分类问题提供了具体指导，包括现金收入和付款的分类，这些现金收入和付款涉及不止一类现金流动的各个方面。如果现金流量不能按来源或用途分开，则适当的分类应取决于可能是现金流量主要来源或用途的活动。 | 2018年1月1日 | 由于采用了这一标准，该公司根据Arcola证券公司签订的反向回购和回购协议将其现金流量重新分类。(“Arcola”)分别从业务活动转到投资和筹资活动，分别载于现金流动综合报表。该公司采用追溯过渡方法，导致比较期的重新分类。 |
下表列出公司某些金融工具的特点2019年9月30日和2018年12月31日. |
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金融工具(1) |
资产负债表项目 | 类型/形式 | 测量基准 | 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 |
| 资产 | (千美元) | | | |
证券 | 代理按揭证券 (2) | 公允价值，有其他综合收入未实现的收益(损失) | $ | 113,670,254 |
| | $ | 89,840,322 |
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证券 | 代理按揭证券 (3) | 公允价值，未实现收益(亏损) | 792,270 |
| | 912,673 |
|
证券 | 信用风险转移证券 | 公允价值，未实现收益(亏损) | 474,765 |
| | 552,097 |
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证券 | 非机构按揭证券 | 公允价值，未实现收益(亏损) | 1,015,921 |
| | 1,161,938 |
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证券 | 商业地产债务投资-CMBS | 公允价值，有其他综合收入未实现的收益(损失) | 65,215 |
| | 138,242 |
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证券 | 商业地产债务投资-CMBS(4) | 公允价值，未实现收益(亏损) | 75,636 |
| | 18,516 |
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证券总额 | | | 116,094,061 |
| | 92,623,788 |
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贷款净额 | 住宅按揭贷款 | 公允价值，未实现收益(亏损) | 1,219,402 |
| | 1,359,806 |
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贷款净额 | 商业房地产债务和优先股，为投资而持有 | 摊销成本 | 611,429 |
| | 1,296,803 |
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贷款净额 | 为出售而持有的商业贷款，净额 | 摊销成本或公允价值较低 | — |
| | 42,184 |
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贷款净额 | 公司债务，为投资而持有 | 摊销成本 | 2,115,783 |
| | 1,887,182 |
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贷款共计，净额 | | | 3,946,614 |
| | 4,585,975 |
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向证券化工具转让或质押的资产 | 住宅按揭贷款 | 公允价值，未实现收益(亏损) | 2,376,731 |
| | 1,094,831 |
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向证券化工具转让或质押的资产 | 商业抵押贷款 | 公允价值，未实现收益(亏损) | 1,501,408 |
| | 2,738,369 |
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向证券化工具转让或质押的资产 | 商业抵押贷款 | 摊销成本 | 810,005 |
| | — |
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转让或质押给证券化工具的资产总额 | | 4,688,144 |
| | 3,833,200 |
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反向回购协议 | 反向回购协议 | 摊销成本 | — |
| | 650,040 |
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| 负债 | | | | |
回购协议 | 回购协议 | 摊销成本 | 102,682,104 |
| | 81,115,874 |
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其他担保融资 | 贷款 | 摊销成本 | 4,466,030 |
| | 4,183,311 |
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证券化工具发行的债券 | 证券 | 公允价值，未实现收益(亏损) | 3,856,082 |
| | 3,347,062 |
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应付抵押 | 贷款 | 摊销成本 | 485,657 |
| | 511,056 |
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(1)对未交收的交易，应支付的本金和利息、应付的应付利息、应付利息和应付股利按成本入账。 (2)自愿转让包括代理过户、抵押贷款义务(CMO)和多家族证券。 (3)再转嫁包括仅利息证券和反向抵押。 (4)主要目的包括管道CMBS。 |
公司对证券的投资包括代理、信用风险转移、非代理和商业抵押贷款支持证券.所有的债务证券都被归类为可供出售的证券.可供出售的证券按公允价值记账，公允价值的变动在其他综合收入中确认，除非选择公允价值选项，在这种情况下，公允价值的变化在“综合收入(亏损)综合报表”中以公允价值计量的工具的未实现净收益(损失)中确认。证券交易记录在交易日，包括符合常规证券范围例外的tba证券。根据具体的识别方法，在交易日期记录证券处置的损益。 非暂时性损伤-管理层至少每季度对可供出售的证券和持有至到期的债务证券进行非临时性减值的评估，并在经济或市场条件需要时更频繁地进行评估。
当可供出售的证券的公允价值低于其摊销成本时，证券就被视为受损。对于受损证券，公司决定(1)是否有出售证券的意图；(2)在收回其摊销成本法之前，它更有可能被要求出售证券，或(3)不期望收回证券的全部摊销成本价。此外，对证券进行信用损失分析(预计收取的现金流现值与摊销成本价之间的差额)。信用损失(如果有的话)将在综合收益(损失)综合报表中确认，而与其他因素有关的损失余额将被确认为其他综合收益(损失)的一个组成部分。当持有至到期证券的公允价值低于成本时，公司进行分析，以确定它是否期望收回该证券的全部成本基础。在截至的三、九个月内，除暂时损害外，并无其他确认。2019年9月30日和2018.
代理抵押贷款证券- 本公司投资于按揭过户证、抵押按揭债券及其他代表住宅或多家庭按揭贷款及证明书的权益或债务的按揭证券。许多基本贷款和证书由政府全国抵押协会(“Ginnie Mae”)、联邦住房贷款抵押公司(“房地美”)或联邦全国抵押协会(“房利美”)(统称为“代理抵押贷款支持证券”)担保。
代理抵押贷款支持证券可能包括代理抵押贷款支持证券购买或出售的远期合同，在即将公布的基础上(“tba证券”)。不打算接受交割的TBA证券(“TBA衍生产品”)，如“衍生工具”注中所述，作为衍生工具入账。
CRT证券-CRT证券是由房利美和房地美发行的风险分担工具，也是由第三方市场参与者安排的类似的结构化交易。CRT证券旨在将房利美和房地美的抵押贷款信用风险综合转移给私人投资者。
非代理按揭证券- 该公司投资于非代理抵押贷款支持证券，如发行的优质贷款，Alt-A贷款，次级贷款，不良贷款(“NPL”)和不良贷款(“rpl”)证券化。
代理抵押贷款支持证券、非代理抵押贷款支持证券和CRT证券在此称为“住宅证券”。虽然该公司一般打算持有其大部分住宅证券，直至到期为止，但该公司可不时出售其住宅证券，作为其投资组合整体管理的一部分。
商业按揭证券(“商业证券”)某些商业抵押贷款支持证券被归类为可供出售的证券，并按公允价值报告，未实现损益报告为其他综合收入(亏损)的一个组成部分。管理层至少每季度对此类商业证券进行非暂时性减值评估.公司对某些商业证券(包括管道商业抵押贷款支持证券)选择公允价值选项，以简化这些金融工具的未实现损益通过收益记录的会计核算。
下面是公司证券活动的前滚九结束的几个月2019年9月30日:
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| | | | | | | | | | | |
| 住宅证券 | | 商业证券 | | 共计 |
| (千美元) |
2019年1月1日期初余额 | $ | 92,467,030 |
| | $ | 156,758 |
| | $ | 92,623,788 |
|
购货 | 50,982,244 |
| | 111,582 |
| | 51,093,826 |
|
销售 | (19,793,722 | ) | | (92,366 | ) | | (19,886,088 | ) |
本金支付 | (11,215,154 | ) | | (43,170 | ) | | (11,258,324 | ) |
(摊销)/吸积 | (942,429 | ) | | 548 |
| | (941,881 | ) |
公允价值调整 | 4,455,241 |
| | 7,499 |
| | 4,462,740 |
|
2019年9月30日 | $ | 115,953,210 |
| | $ | 140,851 |
| | $ | 116,094,061 |
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| | | | | |
下表列出按公允价值计算的公司证券组合2019年9月30日和2018年12月31日:
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2019年9月30日 |
| 校长/
概念 | | 剩余保费 | | 剩余折扣 | | 摊销
成本 | | 未实现
收益 | | 未实现
损失 | | 估计公允价值 |
代理机构 | (千美元) |
固定速率通过 | $ | 102,020,108 |
| | $ | 4,321,803 |
| | $ | (37,466 | ) | | $ | 106,304,445 |
| | $ | 2,216,560 |
| | $ | (102,943 | ) | | $ | 108,418,062 |
|
可调通过率 | 2,338,560 |
| | 123,228 |
| | (1,440 | ) | | 2,460,348 |
| | 11,265 |
| | (56,122 | ) | | 2,415,491 |
|
CMO | 9,623 |
| | 45 |
| | — |
| | 9,668 |
| | 298 |
| | — |
| | 9,966 |
|
只限利息 | 4,657,039 |
| | 899,601 |
| | — |
| | 899,601 |
| | 4,311 |
| | (173,304 | ) | | 730,608 |
|
多家族 | 2,562,366 |
| | 28,314 |
| | (2,446 | ) | | 2,588,234 |
| | 239,213 |
| | (712 | ) | | 2,826,735 |
|
反向抵押 | 56,464 |
| | 5,354 |
| | — |
| | 61,818 |
| | 62 |
| | (218 | ) | | 61,662 |
|
代理证券总额 | $ | 111,644,160 |
| | $ | 5,378,345 |
| | $ | (41,352 | ) | | $ | 112,324,114 |
| | $ | 2,471,709 |
| | $ | (333,299 | ) | | $ | 114,462,524 |
|
住宅信贷 | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
CRT (1) | $ | 463,982 |
| | $ | 16,785 |
| | $ | (2,258 | ) | | $ | 463,584 |
| | $ | 13,492 |
| | $ | (2,311 | ) | | $ | 474,765 |
|
ALT-A | 153,891 |
| | 255 |
| | (22,816 | ) | | 131,330 |
| | 14,307 |
| | — |
| | 145,637 |
|
素数 | 267,196 |
| | 2,223 |
| | (18,176 | ) | | 251,243 |
| | 18,506 |
| | (29 | ) | | 269,720 |
|
纯利息 | 459,718 |
| | 4,195 |
| | — |
| | 4,195 |
| | — |
| | (538 | ) | | 3,657 |
|
次贷 | 380,293 |
| | 1,394 |
| | (62,355 | ) | | 319,332 |
| | 40,883 |
| | (116 | ) | | 360,099 |
|
NPL/RPL | 28,669 |
| | — |
| | (74 | ) | | 28,595 |
| | — |
| | (41 | ) | | 28,554 |
|
巨无霸(>=2010年年份) | 197,879 |
| | 1,052 |
| | (4,374 | ) | | 194,557 |
| | 6,967 |
| | — |
| | 201,524 |
|
主版巨无霸(>=2010年年份)利息仅限 | 591,980 |
| | 9,472 |
| | — |
| | 9,472 |
| | — |
| | (2,742 | ) | | 6,730 |
|
住宅信贷证券总额 | $ | 2,543,608 |
| | $ | 35,376 |
| | $ | (110,053 | ) | | $ | 1,402,308 |
| | $ | 94,155 |
| | $ | (5,777 | ) | | $ | 1,490,686 |
|
住宅证券共计 | $ | 114,187,768 |
| | $ | 5,413,721 |
| | $ | (151,405 | ) | | $ | 113,726,422 |
| | $ | 2,565,864 |
| | $ | (339,076 | ) | | $ | 115,953,210 |
|
商业 | | | | | | | | | | | | | |
商业证券 | $ | 140,600 |
| | $ | 343 |
| | $ | (8,391 | ) | | $ | 132,552 |
| | $ | 8,299 |
| | $ | — |
| | $ | 140,851 |
|
证券总额 | $ | 114,328,368 |
| | $ | 5,414,064 |
| | $ | (159,796 | ) | | $ | 113,858,974 |
| | $ | 2,574,163 |
| | $ | (339,076 | ) | | $ | 116,094,061 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | |
| 2018年12月31日 |
| 校长/
概念 | | 剩余保费 | | 剩余折扣 | | 摊销
成本 | | 未实现
收益 | | 未实现
损失 | | 估计公允价值 |
代理机构 | (千美元) |
固定速率通过 | $ | 81,144,650 |
| | $ | 3,810,808 |
| | $ | (36,987 | ) | | $ | 84,918,471 |
| | $ | 264,443 |
| | $ | (2,130,362 | ) | | $ | 83,052,552 |
|
可调通过率 | 4,835,983 |
| | 247,981 |
| | (1,337 | ) | | 5,082,627 |
| | 7,127 |
| | (151,770 | ) | | 4,937,984 |
|
CMO | 11,113 |
| | 53 |
| | — |
| | 11,166 |
| | 55 |
| | — |
| | 11,221 |
|
只限利息 | 6,007,008 |
| | 1,179,855 |
| | — |
| | 1,179,855 |
| | 1,446 |
| | (307,412 | ) | | 873,889 |
|
多家族 | 1,802,292 |
| | 12,329 |
| | (5,332 | ) | | 1,809,289 |
| | 32,753 |
| | (3,477 | ) | | 1,838,565 |
|
反向抵押 | 34,650 |
| | 4,175 |
| | — |
| | 38,825 |
| | 69 |
| | (110 | ) | | 38,784 |
|
机构投资总额 | $ | 93,835,696 |
| | $ | 5,255,201 |
| | $ | (43,656 | ) | | $ | 93,040,233 |
| | $ | 305,893 |
| | $ | (2,593,131 | ) | | $ | 90,752,995 |
|
住宅信贷 | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
|
CRT | $ | 542,374 |
| | $ | 28,444 |
| | $ | (15,466 | ) | | $ | 555,352 |
| | $ | 7,879 |
| | $ | (11,134 | ) | | $ | 552,097 |
|
ALT-A | 202,889 |
| | 349 |
| | (31,238 | ) | | 172,000 |
| | 10,559 |
| | (198 | ) | | 182,361 |
|
素数 | 353,108 |
| | 2,040 |
| | (23,153 | ) | | 331,995 |
| | 12,821 |
| | (830 | ) | | 343,986 |
|
次贷 | 423,166 |
| | 1,776 |
| | (65,005 | ) | | 359,937 |
| | 35,278 |
| | (594 | ) | | 394,621 |
|
NPL/RPL | 3,431 |
| | — |
| | (30 | ) | | 3,401 |
| | 37 |
| | — |
| | 3,438 |
|
巨无霸(>=2010年年份) | 225,567 |
| | 1,087 |
| | (4,691 | ) | | 221,963 |
| | 1,439 |
| | (2,744 | ) | | 220,658 |
|
主版巨无霸(>=2010年年份)利息仅限 | 860,085 |
| | 12,820 |
| | — |
| | 12,820 |
| | 4,054 |
| | — |
| | 16,874 |
|
住宅信贷证券总额 | $ | 2,610,620 |
| | $ | 46,516 |
| | $ | (139,583 | ) | | $ | 1,657,468 |
| | $ | 72,067 |
| | $ | (15,500 | ) | | $ | 1,714,035 |
|
住宅证券共计 | $ | 96,446,316 |
| | $ | 5,301,717 |
| | $ | (183,239 | ) | | $ | 94,697,701 |
| | $ | 377,960 |
| | $ | (2,608,631 | ) | | $ | 92,467,030 |
|
商业 | | | | | | | | | | | | | |
商业证券 | $ | 155,921 |
| | $ | 9,778 |
| | $ | (9,740 | ) | | $ | 155,959 |
| | $ | 1,659 |
| | $ | (860 | ) | | $ | 156,758 |
|
证券总额 | $ | 96,602,237 |
| | $ | 5,311,495 |
| | $ | (192,979 | ) | | $ | 94,853,660 |
| | $ | 379,619 |
| | $ | (2,609,491 | ) | | $ | 92,623,788 |
|
|
| |
(1) | 本金/名义金额包括$14.9百万只有利息的证券2019年9月30日. |
下表按发行代理机构的集中度列出公司的代理抵押贷款支持证券组合2019年9月30日和(2018年12月31日):
|
| | | | | | | |
| 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 |
投资类型 | (千美元) |
房利美 | $ | 73,707,294 |
| | $ | 60,270,432 |
|
房地美 | 40,592,878 |
| | 30,397,556 |
|
金妮·梅 | 162,352 |
| | 85,007 |
|
共计 | $ | 114,462,524 |
| | $ | 90,752,995 |
|
| | | |
该公司的住宅证券的实际到期日通常比规定的合同期限短，因为投资组合的实际到期日通常受到定期付款和基础抵押贷款本金提前付款的影响。
下表汇总公司的住宅证券2019年9月30日和(2018年12月31日)，根据其估计的加权平均寿命分类：
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 |
| 估计公允价值 | | 摊销
成本 | | 估计公允价值 | | 摊销
成本 |
估计加权平均寿命 | (千美元) |
不到一年 | $ | 5,508 |
| | $ | 6,454 |
| | $ | 13,447 |
| | $ | 13,670 |
|
一年至五年以上 | 58,857,860 |
| | 57,504,374 |
| | 11,710,172 |
| | 11,928,973 |
|
五年以上十年 | 57,032,062 |
| | 56,163,913 |
| | 80,202,479 |
| | 82,218,464 |
|
十年以上 | 57,780 |
| | 51,681 |
| | 540,932 |
| | 536,594 |
|
共计 | $ | 115,953,210 |
| | $ | 113,726,422 |
| | $ | 92,467,030 |
| | $ | 94,697,701 |
|
|
住宅证券的估计加权平均寿命2019年9月30日和(2018年12月31日)上表是根据预计的本金预付率计算的。住宅证券的实际加权平均寿命可能比预期长或短。
下表列出未变现损失总额和公司代理抵押贷款支持证券的估计公允价值，在未选择公允价值选项的情况下，按未变现持续亏损的时间分列。2019年9月30日和(2018年12月31日).
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 |
| 估计公允价值(1) | | 未实现损失毛额(1) | | 证券数目(1) | | 估计公允价值(1) | | 未实现损失毛额(1) | | 证券数目(1) |
| (千美元) |
少于12个月 | $ | 3,524,012 |
| | $ | (17,042 | ) | | 45 |
| | $ | 22,418,036 |
| | $ | (432,352 | ) | | 713 |
|
12个月或更长时间 | 13,989,400 |
| | (142,735 | ) | | 506 |
| | 43,134,843 |
| | (1,853,257 | ) | | 1,476 |
|
共计 | $ | 17,513,412 |
| | $ | (159,777 | ) | | 551 |
| | $ | 65,552,879 |
| | $ | (2,285,609 | ) | | 2,189 |
|
|
(1) 不包括利率支持证券和反向抵押贷款. |
这些证券的价值下降完全是由于市场条件，而不是资产的质量。基本上，该机构所有抵押贷款支持证券都是“AAA”评级或隐含的“AAA”评级。这些投资不被认为是暂时受损的，因为该公司目前有能力和意图将这些投资保持到到期，或在一段时间内足以预测市场价格回升至或超过投资成本，而且该公司在收回可能到期的摊销成本基础之前出售这些投资的可能性也不高。
在最后的三个月和九个月里2019年9月30日，该公司已处置$11.1十亿和$30.7十亿的实际净收益(亏损)$76.3百万和($50.6)百万分别。在最后的三个月和九个月里2018年9月30日，该公司已处置$9.1十亿和$14.5十亿的实际净收益(亏损)($322.4)百万和($372.5)百万分别。
本公司投资于住宅、商业和企业贷款。贷款分为投资贷款或出售贷款。贷款也有资格在公允价值选项下入账。不包括向证券化工具转让或质押的贷款，如2019年9月30日，该公司报告$1.2十亿选择公允价值选项的贷款。如果持有用于投资的贷款，但未选择公允价值选项，则按摊销成本减去减值入账。如果公司打算出售或证券化贷款，而证券化工具不被合并，则将贷款归类为待售。如果持有待售贷款而未选择公允价值选项，则按成本或公允价值较低的比例入账。任何起始费用和费用或购买溢价或折扣在出售时被推迟和确认。公司根据个人贷款确定待售贷款的公允价值。 非应计地位-如果贷款本金或利息的收取有疑问，或贷款逾期90天或以上，利息收入不计。对于按公允价值记账或持有出售的非应计地位贷款，利息不应计，而是按收付实现制确认。对于按摊销成本承担的非应计性贷款，如果本金的收取没有疑问，但利息的收取有疑问，则利息收入按收付实现制确认。如果对本金的收取有疑问，则将收到的任何利息用于本金，直到剩余余额的可收性不再有疑问为止；届时，任何利息收入都将以现金为基础予以确认。一般来说，当借款人已恢复支付附表所列合约债务的全部款额时，贷款便会恢复权责发生制，条件是所有合约上到期的本金及利息均已在合理期间内获得合理保证，而借款人亦有一段持续的还本付息期。
损失备抵-该公司评估是否需要为其贷款设立损失准备金。当公司很可能不会以合同方式收取到期款项或所有先前估计可收回的款项时，可设立贷款损失准备金。管理层每季度评估投资组合的信贷质量和贷款损失准备金的充足性，或视需要更频繁地评估贷款损失准备金的充足性。在这一分析中需要作出重要的判断。根据预期收回的投资，公司会考虑贷款的估计可收回净值，以及其他因素，包括但不限于任何抵押品的公允价值、任何高级债务的数额及状况、借款人的前景及借款人经营业务的竞争环境。为了确定公司债务投资是否需要贷款损失备抵，公司审查借款人的月度和(或)季度财务报表，酌情核实贷款合规一揽子计划，并分析目前相对于投资开始时所执行的预算和敏感性的结果。由于这些决定是基于对未来经济事件的预测，这些预测具有内在的主观性，最终实现的金额可能与报告日期的账面价值大不相同。
公司可能面临不同程度的信用风险，这取决于其投资的性质和任何支持其资产的信用增强(如果有的话)。该公司的核心投资流程包括与初次批准和定期监测信用风险及与每项投资相关的其他风险有关的程序。公司的投资承销程序包括评估潜在借款人管理和经营其各自财产或公司的能力。
管理层通常审查借款人提供的最新财务信息，这些信息可能包括但不限于净营业收入(“NOI”)、偿债覆盖率、财产债务收益率(净现金流量或NOI除以未偿债务的数额)、单位贷款和与公司每笔商业房地产贷款和优先股利息(“CRE债务和优先股投资”)有关的租金卷，并可能考虑到管理层认为重要的其他因素。管理层还审查市场定价，以确定每一借款人在每笔贷款到期日再融资的能力、经济趋势(包括宏观趋势和具体影响房地产的趋势)，以及每个标的房地产所在的次级市场上竞争项目的供求情况。管理部门监测借款人的财务状况和经营结果，并根据行业发展、管理变化和公司具体考虑，不断评估借款人未来的财务业绩前景。
该公司的内部贷款风险评级是基于货币监理署为商业房地产贷款提供的指导。公司的内部风险评级类别包括“业绩”、“严格监控”、“业绩-特别提及”、“不合格”、“可疑”或“损失”。履行贷款符合所有目前的合同义务。严格监控的贷款满足所有目前的合同义务，但是过渡性的，或者在杠杆和流动性方面都可能表现出一些弱点。履约-特别提到的贷款满足所有目前的合同义务，但表现出值得管理层密切关注的潜在弱点，如果不加以纠正，可能导致偿还前景恶化。低于标准的贷款没有得到充分的保护，债务人或质押担保品的合理价值和支付能力，如果某些缺陷得不到纠正，很有可能造成损失。可疑贷款是低于标准的贷款，所有合同本金和利息的收取都是非常可疑或不可能的。损失贷款被认为是无法收回的。
三个月和九个月结束2019年9月30日，该公司记录了一笔贷款损失准备金$3.5百万和$9.2百万分别。
截至2019年9月30日和(2018年12月31日)，公司的贷款损失准备金是$12.7百万和$3.5百万分别。有不截至终了的9个月记录的贷款损失备抵2018年9月30日.
下表列出公司贷款投资的活动情况，包括为出售而持有的贷款，以及不包括转让或质押予证券化工具的贷款。九结束的几个月2019年9月30日:
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 住宅 | | 商业 | | 企业 | | 共计 |
| (千美元) |
2019年1月1日期初余额 | $ | 1,359,806 |
| | $ | 1,338,987 |
| | $ | 1,887,182 |
| | $ | 4,585,975 |
|
购货 | 1,894,303 |
| | 395,058 |
| | 631,065 |
| | 2,920,426 |
|
销售和转让 (1) | (1,878,218 | ) | | (958,912 | ) | | (268,403 | ) | | (3,105,533 | ) |
本金付款 | (156,579 | ) | | (156,437 | ) | | (143,284 | ) | | (456,300 | ) |
损益 | 1,671 |
| | (9,207 | ) | | 5,260 |
| | (2,276 | ) |
(摊销)/吸积 | (1,581 | ) | | 1,940 |
| | 3,963 |
| | 4,322 |
|
2019年9月30日 | $ | 1,219,402 |
| | $ | 611,429 |
| | $ | 2,115,783 |
| | $ | 3,946,614 |
|
| | | | | | | |
(1) 包括证券化、银团和向证券化工具的转让。 |
该公司供出售的住宅贷款的账面价值为$76.3百万和$97.5百万在…2019年9月30日和(2018年12月31日)分别。该公司为出售而持有的商业贷款的账面价值如下$0和$42.2百万在…2019年9月30日和(2018年12月31日)分别。
住宅
公司的住宅按揭贷款主要包括可调利率贷款和固定利率贷款.此外，该公司还合并了一个抵押融资实体，将主要可调利率的大型住宅抵押贷款证券化.该公司还合并其购买次级证券的证券化信托，因为它还拥有某些权力和权利来指导这些信托的活动。有关公司合并住宅按揭贷款信托的进一步资料，请参阅“可变利息实体”附注。
下表列出住宅按揭贷款组合的公允价值及未付本金馀额，包括转让或质押予证券化工具的贷款。2019年9月30日和(2018年12月31日):
|
| | | | | | |
| (一九二零九年九月三十日) | 2018年12月31日 |
| (千美元) |
公允价值 | $ | 3,596,133 |
| $ | 2,454,637 |
|
未付本金余额 | $ | 3,475,799 |
| $ | 2,425,657 |
|
下表提供了关于截至目前三个月和九个月的综合收入(损失)综合报表中确认的细列项目和数额的资料。2019年9月30日和2018对于这些投资：
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 最后三个月 | | 最后的九个月 |
| (一九二零九年九月三十日) | | 2018年9月30日 | | (一九二零九年九月三十日) | | 2018年9月30日 |
| (千美元) |
利息收入 | $ | 37,673 |
| | $ | 16,423 |
| | $ | 102,689 |
| | $ | 45,702 |
|
处置投资的净收益(损失) | (9,671 | ) | | (2,975 | ) | | (19,499 | ) | | (7,924 | ) |
按公允价值通过收益计量的工具的未实现净收益(损失) | 18,093 |
| | (3,633 | ) | | 61,805 |
| | (14,802 | ) |
收入净额(损失)共计 | $ | 46,095 |
| | $ | 9,815 |
| | $ | 144,995 |
| | $ | 22,976 |
|
|
下表提供了根据以下未付本金余额计算的地理集中度2019年9月30日和(2018年12月31日)住宅按揭贷款，包括转让或质押予证券化工具的贷款：
|
| | | | |
住房抵押贷款的地理集中度 |
(一九二零九年九月三十日) | | (2018年12月31日) |
财产定位 | 占余额的百分比 | | 财产定位 | 占余额的百分比 |
加利福尼亚 | 51.9% | | 加利福尼亚 | 53.7% |
纽约 | 10.4% | | 佛罗里达 | 7.1% |
佛罗里达 | 5.7% | | 纽约 | 6.6% |
所有其他(单独不超过5%) | 32.0% | | 所有其他(单独不超过5%) | 32.6% |
共计 | 100.0% | | | 100.0% |
|
下表提供有关该公司住宅按揭贷款的额外数据，包括转让或质押予证券化工具的贷款。2019年9月30日和(2018年12月31日):
|
| | | | | | | |
| 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 |
| 投资组合 范围 | 投资组合加权
平均 | | 投资组合 范围 | 组合加权平均 |
| (千美元) |
未付本金余额 | $1 - $3,448 | | $463 | | $0 - $3,500 | | $457 |
利率 | 2.00% - 9.25% | | 5.03% | | 2.00% - 7.75% | | 4.72% |
成熟期 | 1/1/2028 - 9/1/2059 | | 5/29/2047 | | 1/1/2028 - 11/1/2058 | | 1/11/2046 |
FICO贷款来源得分 | 505 - 825 | | 756 | | 505 - 823 | | 752 |
贷款来源时的贷款与价值比率 | 8% - 111% | | 67% | | 8% - 111% | | 68% |
在…2019年9月30日和(2018年12月31日)，约38%和47%该公司住宅按揭贷款的账面价值，包括转让或质押予证券化工具的贷款，分别为可调整利率。
商业
公司的商业房地产贷款包括可调利率贷款和固定利率贷款.贷款本金与收购收益之间的差额记录为贴现或溢价。被指定为投资用的商业房地产贷款，由公司发源或购买的，按未摊销的起始费用和费用、保险费或折扣扣除未摊销的原始费用和费用、保险费或折扣后的未偿还本金余额，减去必要时的损失备抵。贷款期间的起始费用和费用、保险费或折扣被摊销为利息收入。
优先股权益被指定为投资所持有，并按未摊销的原始费用和费用、溢价或折扣扣除未摊销的原始费用和费用后的未清本金余额记账，必要时减去估计损失准备金。
在…(一九二零九年九月三十日)和(2018年12月31日)，约91%和88%, 分别 在该公司的CRE债务和优先股投资的账面价值中，包括转让或质押给证券化工具的贷款，以及不包括为出售而持有的商业贷款的贷款，都是可调整利率。
在…(一九二零九年九月三十日)和(2018年12月31日)，为投资而持有的商业房地产投资包括：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 |
| 杰出校长 | | 载运
价值(1) | | 百分比
贷款
投资组合(2) | | 杰出校长 | | 载运
价值(1) | | 百分比
贷款
投资组合(2) |
| (千美元) |
高级抵押贷款 | $ | 434,949 |
| | $ | 432,460 |
| | 30.2 | % | | $ | 988,248 |
| | $ | 981,202 |
| | 75.6 | % |
高级证券化抵押贷款(3) | 814,423 |
| | 810,005 |
| | 56.5 | % | | — |
| | — |
| | — | % |
夹层贷款 | 192,065 |
| | 178,969 |
| | 13.3 | % | | 319,663 |
| | 315,601 |
| | 24.4 | % |
共计 | $ | 1,441,437 |
| | $ | 1,421,434 |
| | 100.0 | % | | $ | 1,307,911 |
| | $ | 1,296,803 |
| | 100.0 | % |
|
| |
(1) | 账面价值包括未摊销的原始费用$7.3百万和$7.6百万在…(一九二零九年九月三十日)和(2018年12月31日)分别。 |
下表为公司为投资而持有的商业房地产投资活动的前滚表(一九二零九年九月三十日)和(2018年12月31日):
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
2019年9月30日 |
| 高年级
抵押贷款 | | 高年级
证券化抵押(1) | | 夹层
贷款 | | 共计 |
| (千美元) |
账面净值(2019年1月1日) | $ | 981,202 |
| | $ | — |
| | $ | 315,601 |
| | $ | 1,296,803 |
|
来源和预付款(主要) | 376,651 |
| | 964,473 |
| | 21,032 |
| | 1,362,156 |
|
本金付款 | (16,099 | ) | | (150,050 | ) | | (139,955 | ) | | (306,104 | ) |
转让 | (913,849 | ) | | — |
| | (8,675 | ) | | (922,524 | ) |
起产费净减少(增加) | 2,972 |
| | (6,999 | ) | | (184 | ) | | (4,211 | ) |
净发源费摊销 | 1,583 |
| | 2,581 |
| | 357 |
| | 4,521 |
|
贷款损失备抵 | — |
| | — |
| | (9,207 | ) | | (9,207 | ) |
账面净值(2019年9月30日) | $ | 432,460 |
| | $ | 810,005 |
| | $ | 178,969 |
| | $ | 1,421,434 |
|
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
2018年12月31日 |
| 高年级
抵押贷款 | | 夹层
贷款 | | 首选
衡平法 | | 共计 |
| (千美元) |
净账面价值(2018年1月1日) | $ | 625,900 |
| | $ | 394,442 |
| | $ | 8,985 |
| | $ | 1,029,327 |
|
来源和预付款(主要) | 575,953 |
| | 52,224 |
| | — |
| | 628,177 |
|
本金付款 | (216,849 | ) | | (127,575 | ) | | (9,000 | ) | | (353,424 | ) |
起产费净减少(增加) | (6,624 | ) | | (370 | ) | | — |
| | (6,994 | ) |
净发源费摊销 | 2,822 |
| | 376 |
| | 15 |
| | 3,213 |
|
贷款损失备抵 | — |
| | (3,496 | ) | | — |
| | (3,496 | ) |
净账面价值(2018年12月31日) | $ | 981,202 |
| | $ | 315,601 |
| | $ | — |
| | $ | 1,296,803 |
|
|
(1) 合并竞争的资产。 |
下表列出商业地产投资的内部贷款风险评级。(一九二零九年九月三十日)和(2018年12月31日).
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2019年9月30日 |
| |
| | | | 内部评级 |
投资类型 | 杰出校长 | | CRE债务和优先股组合所占百分比 | | 表演 | | 表演-密切监测 | | 表演-特别提及 | | 不合标准(1) | | 可疑(2) | | 损失(3) | | 共计 |
(千美元) |
高级抵押贷款 | $ | 434,949 |
| | 30.2 | % | | $ | 141,505 |
| | $ | 185,954 |
| | $ | 64,390 |
| | $ | 43,100 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 434,949 |
|
高级证券化抵押贷款 (4) | 814,423 |
| | 56.5 | % | | 322,193 |
| | 316,710 |
| | 125,520 |
| | 50,000 |
| | — |
| | — |
| | 814,423 |
|
夹层贷款 | 192,065 |
| | 13.3 | % | | 61,063 |
| | 70,299 |
| | — |
| | 17,100 |
| | 36,603 |
| | 7,000 |
| | 192,065 |
|
共计 | $ | 1,441,437 |
| | 100.0 | % | | $ | 524,761 |
| | $ | 572,963 |
| | $ | 189,910 |
| | $ | 110,200 |
| | $ | 36,603 |
| | 7,000 |
| | $ | 1,441,437 |
|
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2018年12月31日 |
| |
| | | | 内部评级 |
投资类型 | 杰出校长 | | CRE债务和优先股组合所占百分比 | | 表演 | | 表演-密切监测 | | 表演-特别提及 | | 不合标准(1) | | 可疑(2) | | 损失 | | 共计 |
(千美元) |
高级抵押贷款 | $ | 988,248 |
| | 75.6 | % | | $ | 653,066 |
| | $ | 215,792 |
| | $ | 55,000 |
| | $ | 64,390 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 988,248 |
|
夹层贷款 | 319,663 |
| | 24.4 | % | | 140,776 |
| | 38,884 |
| | 96,400 |
| | 36,603 |
| | 7,000 |
| | — |
| | 319,663 |
|
共计 | $ | 1,307,911 |
| | 100.0 | % | | $ | 793,842 |
| | $ | 254,676 |
| | $ | 151,400 |
| | $ | 100,993 |
| | $ | 7,000 |
| | $ | — |
| | $ | 1,307,911 |
|
|
| |
(1) | 公司评级三截至2019年9月30日和二截至2018年12月31日的贷款标准不合格。公司评估是否存在减值，并根据数量和质量因素确定，公司期望偿还合同到期的金额。 |
| |
(2) | 该公司将一笔贷款评为可疑贷款，并于2019年9月30日对其进行了减值评估。该公司将一笔贷款评为可疑贷款，并评估了截至2018年12月31日的减值情况。坏账贷款损失备抵额为$5.7百万和$3.5百万截至2019年9月30日和2018年12月31日。 |
(3)在截至2019年9月30日的三个月内，该公司将一笔贷款从可疑转到亏损。
公司债务
公司对公司贷款的投资通常采取高级担保贷款的形式，主要是在第一或第二留置权头寸上。本公司的高级有担保贷款一般已列明到期日为五到七年。与这些高级担保贷款有关，公司获得借款人某些资产的担保利息，这些资产支持偿还此类贷款。高级有担保贷款的信用风险通常比较高的初级贷款低，因为他们的年资与预定本金、利息和借款人资产的担保优先权有关。息票支付的利息收入是根据未偿债务本金及其合同条款计算的。保费和折扣用有效利息法摊销或计入利息收入。
该公司通过其安纳利中间市场贷款集团对公司贷款进行投资。投资组合的行业和利率属性(一九二零九年九月三十日)和(2018年12月31日)如下：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 产业分散 |
| 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 |
| 固定费率 | | 浮动汇率 | | 共计 | | 固定费率 | | 浮动汇率 | | 共计 |
| (千美元) |
飞机和部件 | $ | — |
| | $ | 41,064 |
| | $ | 41,064 |
| | $ | — |
| | $ | 41,342 |
| | $ | 41,342 |
|
货物运输安排 | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 21,632 |
| | 21,632 |
|
涂料、雕刻及相关服务 | — |
| | 49,767 |
| | 49,767 |
| | — |
| | 57,223 |
| | 57,223 |
|
商业性捕捞 | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 242,185 |
| | 242,185 |
|
电脑程式设计、资料处理及其他与电脑有关的服务 | — |
| | 347,287 |
| | 347,287 |
| | — |
| | — |
| | — |
|
药物 | — |
| | 35,918 |
| | 35,918 |
| | — |
| | 35,882 |
| | 35,882 |
|
电气工作 | — |
| | 42,372 |
| | 42,372 |
| | — |
| | 41,760 |
| | 41,760 |
|
电子元器件及配件 | — |
| | 24,000 |
| | 24,000 |
| | — |
| | 24,059 |
| | 24,059 |
|
工程、建筑和测量 | — |
| | 77,284 |
| | 77,284 |
| | — |
| | 80,748 |
| | 80,748 |
|
杂货店 | — |
| | 23,292 |
| | 23,292 |
| | — |
| | 23,431 |
| | 23,431 |
|
家庭保健服务 | — |
| | 29,391 |
| | 29,391 |
| | — |
| | — |
| | — |
|
保险代理人、经纪及服务 | — |
| | 76,444 |
| | 76,444 |
| | — |
| | 48,942 |
| | 48,942 |
|
邮寄、复制、商业艺术和摄影以及速记 | — |
| | 14,770 |
| | 14,770 |
| | — |
| | 14,843 |
| | 14,843 |
|
管理及公共关系服务 | — |
| | 339,319 |
| | 339,319 |
| | — |
| | 487,046 |
| | 487,046 |
|
医学和牙科实验室 | — |
| | 41,467 |
| | 41,467 |
| | — |
| | 26,858 |
| | 26,858 |
|
金属罐和装运容器 | — |
| | 118,420 |
| | 118,420 |
| | — |
| | 118,248 |
| | 118,248 |
|
杂项业务 | — |
| | 215,709 |
| | 215,709 |
| | — |
| | 19,622 |
| | 19,622 |
|
杂项设备租赁 | — |
| | 49,732 |
| | 49,732 |
| | — |
| | 49,552 |
| | 49,552 |
|
杂项卫生及有关服务，未在其他地方分类 | — |
| | 77,551 |
| | 77,551 |
| | — |
| | 56,003 |
| | 56,003 |
|
杂项塑料制品 | — |
| | 10,000 |
| | 10,000 |
| | — |
| | 9,953 |
| | 9,953 |
|
机动车辆及汽车设备 | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 16,563 |
| | 16,563 |
|
汽车及汽车零件及用品 | — |
| | 28,877 |
| | 28,877 |
| | — |
| | 29,046 |
| | 29,046 |
|
有色金属铸造 | — |
| | 12,918 |
| | 12,918 |
| | — |
| | 12,948 |
| | 12,948 |
|
医生办事处及诊疗所 | — |
| | 107,066 |
| | 107,066 |
| | — |
| | 97,877 |
| | 97,877 |
|
其他健康从业员办事处及诊疗所 | — |
| | 10,123 |
| | 10,123 |
| | — |
| | 21,100 |
| | 21,100 |
|
石油和石油产品 | — |
| | 24,957 |
| | 24,957 |
| | — |
| | — |
| | — |
|
公共仓储 | — |
| | 94,877 |
| | 94,877 |
| | — |
| | 84,278 |
| | 84,278 |
|
研究、开发和测试服务 | — |
| | 45,610 |
| | 45,610 |
| | — |
| | 33,381 |
| | 33,381 |
|
学校及教育服务，不在其他地方保密 | — |
| | 19,635 |
| | 19,635 |
| | — |
| | 19,805 |
| | 19,805 |
|
与证券交易所联合提供的服务 | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 14,877 |
| | 14,877 |
|
外科、医疗和牙科器械和用品 | — |
| | 96,702 |
| | 96,702 |
| | — |
| | 96,607 |
| | 96,607 |
|
电话通信 | — |
| | 61,231 |
| | 61,231 |
| | — |
| | 61,371 |
| | 61,371 |
|
共计 | $ | — |
| | $ | 2,115,783 |
| | $ | 2,115,783 |
| | $ | — |
| | $ | 1,887,182 |
| | $ | 1,887,182 |
|
|
下表按借款人的资本结构分别列出该公司的总头寸。(一九二零九年九月三十日)和(2018年12月31日).
|
| | | | | | | |
| 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 |
| (千美元) |
第一留置权贷款 | $ | 1,305,810 |
| | $ | 1,346,356 |
|
第二留置权贷款 | 809,973 |
| | 540,826 |
|
共计 | $ | 2,115,783 |
| | $ | 1,887,182 |
|
|
该公司在一个投资于管理系统更新系统的实体中拥有可变的利益。有关此主题的详细讨论，请参阅“可变利益实体”说明。
管理系统服务代表与住房抵押贷款服务池有关的权利。本公司及其附属公司不提供或直接提供住宅按揭贷款。相反，这些活动是由经过适当许可的次服务人员进行的，他们基本上为管理系统服务中心的贷款履行所有服务职能。该公司打算以投资的形式持有管理系统更新系统，并选择按公允价值核算其对管理系统的所有投资。因此，它们在所附的财务状况综合报表中按公允价值确认，公允价值估计数的变动作为综合收入(亏损)综合报表中以公允价值计量的工具的未实现净收益(损失)的一个组成部分。服务收入扣除服务费用后，在综合收入(损失)综合报表中的其他收入(损失)中列报。
下表列出了与三九结束的几个月2019年9月30日和2018:
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 三个月结束 | | 九个月结束 |
| 2019年9月30日 | | 2018年9月30日 | | 2019年9月30日 | | 2018年9月30日 |
| (千美元) |
公允价值，期初 | $ | 425,328 |
| | $ | 599,014 |
| | $ | 557,813 |
| | $ | 580,860 |
|
公允价值变动原因如下： | | | | | | | |
估价投入或假设的变化(1) | (17,312 | ) | | (19,913 | ) | | (116,150 | ) | | (61,011 | ) |
其他变动，包括实现预期现金流量 | (21,965 | ) | | 9,732 |
| | (55,612 | ) | | 68,984 |
|
公允价值，期末 | $ | 386,051 |
| | $ | 588,833 |
| | $ | 386,051 |
| | $ | 588,833 |
|
|
(1)主要是指在估价模型中使用的贴现率和预付速度投入的变化，主要是由于利率的变化。 |
三个月和九个月结束2019年9月30日，公司承认$27.7百万和$82.9百万三个月和九个月2018年9月30日，公司承认$27.7百万和$83.8百万在综合收入(损失)综合报表中的其他收入(损失)中，分别列出从管理系统服务部门获得的净服务收入。
商业信托
该公司对房地美证券化(“FREMF Trusts”)进行了投资，其结构是通过实体获得相关抵押品的本金和利息，并将这些付款分配给证书持有人。FREMF信托基金是VIEs，该公司被认为是主要受益人，因为该公司通过拥有C类证书和目前指定为指导证书持有人，能够无故取代特别服务人员。FREMF信托基金包括在下表的“商业信托”中。
公司大约购买了$94百万在2018年证券化信托中的一个附属部分。作为指导持有人，公司可以在无因或无因由的情况下解除特殊服务人员的职务，并指导被认为对信托的经济绩效最重要的活动。因此，公司被确定为主要受益人并巩固信托。信托包括在下表的“商业信托”中。
2019年8月，该公司大约收购了$20.3百万在证券化信托中的附属部分。作为控制阶层的代表，公司可以在无因或无因的情况下解除特殊服务人员的职务，以及被认为对信托的经济绩效最重要的直接活动。信托包括在下表的“商业信托”中。
合并后，公司为商业信托公司的金融资产和负债选择公允价值选项，以避免会计不匹配，并更忠实地代表其在实体中的利益经济学。公允价值选择要求公允价值的变化反映在公司的综合收入(损失)综合报表中。根据ASU 2014-07年度的实际权宜之计，公司决定金融资产或金融负债的公允价值是否更能作为衡量较不明显的金融工具的依据。该公司已经确定，商业信托的金融负债的公允价值更容易被观察到，因为这些负债的价格主要可以从用于多家族抵押贷款支持证券的第三方定价服务中获得，而信托的个别资产由于其非流动性和与这些资产有关的现有信息的局限性而本质上不具备精确的计量能力。鉴于公司评估商业信托的金融资产的方法是从金融负债的公允价值中得出的总公允价值，公司已决定将每项金融资产的公允价值全部归入公允价值计量等级的第2级。
商业信托按揭贷款的未偿还本金总额为$1.5十亿在…2019年9月30日...2019年9月30日，有不贷款超过90天或以上到期或处于非应计状态。不可归因于标的贷款或证券化债务证券特定票据信用风险的损益2019年9月30日根据公司对相关抵押贷款违约事件的监控过程。
抵押贷款债务
2019年2月，该公司关闭了纽约金融城2019年-FL2 a托管商业房地产抵押贷款债务证券化(CLO)，其面值为$857.3百万为公司提供无追索权融资，由本公司提供的部分商业房地产抵押贷款担保。截至2019年9月30日总共$635.9百万持有的票据由第三方持有，公司保留或购买$223.9百万的附属票据和优先股，在合并后消除。该公司已确定它是主要受益人，因为它有权无故地指导服务方以及撤除特殊服务方，而且它拥有可能对CLO具有潜在重大意义的各种利益。由于公司对贷款保持有效的控制，因此向CLO转让的贷款没有资格进行销售会计。为了简化会计，公司选择了由中央银行发行的金融负债的公允价值选项；但是，商业贷款继续按摊销成本进行，因为它们没有资格获得公允价值选择，因为它们不是在贷款开始时选择的。公司发生$8.3百万与“民事条例”有关的费用，而该等费用是在截至年底的9个月内支出的2019年9月30日.贷款的未偿还本金总额为$814.4百万在…2019年9月30日没有90天或90天以上到期或非应计贷款。债务证券并无因票据特定的信贷风险而引致任何损益。2019年9月30日根据公司对相关抵押贷款违约事件的监控过程。由第三者持有的CLO债务的合约本金为$633.9百万在…2019年9月30日.
住宅信托
该公司合并了一个证券化信托，该信托包括在下表中的“住宅信托”中，该信托发行了由该公司的一个子公司转移到该信托的住宅抵押贷款担保的住宅抵押贷款支持证券。公司拥有下属证券，公司的一个子公司仍然是主要服务机构。因此，公司被视为住宅抵押贷款信托的主要受益人，并对该实体进行合并。该公司选择了公允价值选择的金融资产和负债，但没有选择适用实用的权宜之计，根据ASU 2014-13，因为金融资产和金融负债的住宅抵押贷款信托的价格都可以从第三方定价服务。由第三者持有的住宅按揭信托债务的合约本金为$66.2百万在…2019年9月30日.
OBX信托
下表所列实体统称为“OBX信托基金”。这些证券化是指通过公司购买的住宅抵押贷款为公司提供无追索权融资的融资交易。
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证券化 | 关闭日期 | 收盘价 |
| | (千美元) |
OBX 2018-1 | 2018年3月 | $ | 327,162 |
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2018年-EXP 1 | 2018年8月 | $ | 383,451 |
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OBX 2018-EXP 2 | 2018年10月 | $ | 384,027 |
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OBX 2019-INV 1 | 2019年1月 | $ | 393,961 |
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OBX 2019-EXP 1 | 2019年4月 | $ | 388,156 |
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OBX 2019-INV 2 | 2019年6月 | $ | 383,760 |
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OBX 2019-EXP 2 | 2019年7月 | $ | 463,405 |
|
截至2019年9月30日，总共$1.8十亿的债券由第三方持有，公司保留$512.6百万抵押贷款支持证券，这些证券在合并过程中被取消了。该公司被视为主要受益人并合并OBX信托，因为它有权指导对OBX信托公司业绩影响最大的活动，并拥有可能对这些VIE具有潜在重大意义的可变利益。该公司选择了这些VIEs的金融资产和负债的公允价值选项，但没有选择ASU 2014-13下的实用权宜之计，因为金融资产和住宅抵押贷款信托的金融负债的价格都可以从第三方定价服务中获得。$2.6百万和$1.8百万三个月内的费用2019年9月30日和2018分别$7.3百万和$3.3百万在截止的九个月内的费用2019年9月30日和2018分别与这些已发生的证券化有关。由第三方持有的OBX信托债务的合同本金为$1.8十亿在…2019年9月30日.
虽然住宅抵押贷款是为破产和国家法律的目的出售的，但向OBX信托公司转让的住宅抵押贷款不符合出售会计的条件，反映为公司间担保借款，在合并后被取消。
信贷贷款-VIEs
2016年6月，该公司的一家合并子公司与一家第三方金融机构建立了信贷机制。截至2019年9月30日，该设施的借款限额是$500.0百万。该子公司被视为VIE，公司被确定为主要受益人，因为它是担保品经理，而且它在该实体中拥有可能对该实体具有重大意义的可变利益。本公司已承诺作为该设施的抵押品，公司贷款的账面金额为$748.8百万在…2019年9月30日。这些转让不符合销售会计条件，反映为公司间有担保的借款，在合并后予以取消。在…2019年9月30日，该子公司的公司间应收账款为$434.7百万，这将在合并和有担保的$434.7百万给第三方金融机构。
2017年7月，该公司的一家合并子公司与一家第三方金融机构建立了信贷机制。截至2019年9月30日，该设施的借款限额是$250.0百万。该子公司被视为VIE，该公司被确定为主要受益者，因为它作为服务方，而且在该实体中拥有可能对该实体具有重大意义的可变利益。公司已将公司贷款转给子公司，账面金额为$435.5百万在…2019年9月30日，继续反映在公司贷款项下财务状况综合报表中。在…2019年9月30日，该附属公司有一笔有担保的融资$246.7百万给第三方金融机构。
2019年1月，该公司的一家合并子公司(“借款人”)进入$200.0百万向第三方金融机构提供信贷服务。截至2019年9月30日，借款人有担保的融资$152.2百万给第三方金融机构。
MSR筒仓
该公司还在一个实体中拥有可变利益，该实体投资于管理系统服务中心，并将其业务、资金和资本配置成资产和负债池，每个资产和负债被称为“筒仓”。某一筒仓的各种利益的所有者有权获得所有收益，并面临该筒仓投资和经营遭受损失的风险，而且对任何其他筒仓的资产没有实质性的追索权。而公司以前持有100%在该实体的投票权中，2017年8月，该公司出售了100%与该实体的附属投资组合经理达成协议，赋予公司对其拥有的所有有益利益的筒仓的权力。因此，该公司被认为是主要的受益者，并巩固了这个筒仓。
公司对其VIEs义务的敞口一般仅限于公司对VIEs的投资$2.7十亿在…2019年9月30日。VIEs的资产只能用于清算VIEs的债务。VIEs的债权人没有
求助于公司的一般信誉。该公司没有合同要求提供，也没有向VIEs提供任何形式的财政支持。在合并现有的VIE时，没有确认任何损益。利息收入和费用用有效利息法确认。
公司VIEs的财务状况报表，不包括CLO、信贷工具VIEs和OBX信托公司，因为贷款转让不符合销售的标准，反映在公司的财务状况综合报表中2019年9月30日和(2018年12月31日)如下：
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| | | | | | | | | | | |
2019年9月30日 |
| 商业信托 | | 住宅信托 | | MSR筒仓 |
资产 | (千美元) |
现金和现金等价物 | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 49,579 |
|
贷款 | — |
| | — |
| | 76,315 |
|
向证券化工具转让或质押的资产 | 1,501,408 |
| | 86,176 |
| | — |
|
抵押服务权 | — |
| | — |
| | 386,051 |
|
应收本金和利息 | 5,610 |
| | 454 |
| | — |
|
其他资产 | — |
| | — |
| | 27,612 |
|
总资产 | $ | 1,507,018 |
| | $ | 86,630 |
| | $ | 539,557 |
|
负债 | |
| | |
| | |
|
证券化工具发行的债券(无追索权) | $ | 1,364,112 |
| | $ | 66,478 |
| | $ | — |
|
其他担保融资 | — |
| | — |
| | 44,061 |
|
应付未结算交易 | — |
| | — |
| | 17,817 |
|
应付利息 | 2,207 |
| | 157 |
| | — |
|
其他负债 | — |
| | 193 |
| | 2,723 |
|
负债总额 | $ | 1,366,319 |
| | $ | 66,828 |
| | $ | 64,601 |
|
|
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| | | | | | | | | | | |
2018年12月31日 |
| 商业信托 | | 住宅信托 | | MSR筒仓 |
资产 | (千美元) |
现金和现金等价物 | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 30,444 |
|
贷款 | — |
| | — |
| | 97,464 |
|
向证券化工具转让或质押的资产 | 2,738,369 |
| | 105,003 |
| | — |
|
抵押服务权 | — |
| | — |
| | 557,813 |
|
应收本金和利息 | 11,451 |
| | 539 |
| | — |
|
其他资产 | — |
| | 4 |
| | 28,756 |
|
总资产 | $ | 2,749,820 |
| | $ | 105,546 |
| | $ | 714,477 |
|
负债 | |
| | | | |
|
证券化工具发行的债券(无追索权) | $ | 2,509,264 |
| | $ | 71,324 |
| | $ | — |
|
其他担保融资 | — |
| | — |
| | 68,385 |
|
应付利息 | 4,594 |
| | 238 |
| | — |
|
其他负债 | — |
| | — |
| | 1,975 |
|
负债总额 | $ | 2,513,858 |
| | $ | 71,562 |
| | $ | 70,360 |
|
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超过5%与公司VIEs有关的未偿还贷款本金余额，不包括信贷设施VIEs、OBX信托基金和CLO2019年9月30日如下：
公允价值证券化贷款信贷风险的地理集中 |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
商业信托 | | 住宅信托 |
财产定位 | | 主余额 | | 占余额的百分比 | | 财产定位 | | 主余额 | | 占余额的百分比 |
(千美元) |
得克萨斯州 | | $ | 476,312 |
| | 20.2 | % | | 加利福尼亚 | | $ | 37,268 |
| | 44.2 | % |
加利福尼亚 | | 459,310 |
| | 19.5 | % | | 得克萨斯州 | | 11,202 |
| | 13.3 | % |
纽约 | | 353,800 |
| | 15.0 | % | | 伊利诺斯州 | | 7,102 |
| | 8.4 | % |
佛罗里达 | | 163,995 |
| | 7.0 | % | | 华盛顿 | | 5,895 |
| | 7.0 | % |
北卡罗来纳州 | | 123,026 |
| | 5.2 | % | | 其他(1) | | 22,889 |
| | 27.1 | % |
其他(1) | | 779,654 |
| | 33.1 | % | | | |
|
| |
|
|
共计 | | $ | 2,356,097 |
| | 100.0 | % | | 共计 | | $ | 84,356 |
| | 100.0 | % |
|
房地产投资按历史成本减去累计折旧。历史成本包括为使资产达到预期用途所需的条件和地点所需的一切费用，包括在建造期间的融资。直接与被视为企业合并的收购有关的费用将予以支出。一般的修理和保养按所发生的费用计算。延长资产使用寿命的主要替换和改进在其使用寿命期间进行资本化和折旧。 房地产投资按资产估计使用寿命采用直线法折旧，具体如下：
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范畴 | 术语 |
建筑物和建筑物改进 | 1-44岁 |
家具和固定装置 | 1-4岁 |
有不在结清住宅按揭贷款时所购买的物业(一九二零九年九月三十日)或(2018年12月31日)除证券化信托所持有的房地产外，该公司必须进行合并。如果(I)公司在取消抵押品赎回权后获得对住宅房地产的合法所有权，或(Ii)借款人将住宅房地产的所有权益转给公司，通过完成取消抵押品赎回权的契据或通过类似的法律协议，该公司将被视为已获得对住宅房地产的实际占有权，从而使该贷款被解除确认，并得到承认；(1)公司在完成止赎权时获得对该住宅房地产的合法所有权；(Ii)借款人将住宅房地产的所有利息转给公司，以便通过完成取消抵押品赎回权的契据或通过类似的法律协议来偿还贷款。
不符合待售标准的房地产投资，包括REO，在“投资财务状况综合报表”中单独列报。持有待售的房地产按其账面价值或估计公允价值减去销售估计成本的较低部分报告。一旦一项财产被确定要出售，折旧就不再记录下来。
公司的房地产投资组合(REO和为投资而持有的房地产)每季度或必要时更频繁地进行审查，以评估是否有任何指标表明其经营房地产的价值可能受到损害或其账面价值可能无法收回。如果公司对财产产生的未来未折现现金流总额的估计低于该财产的账面价值，则该财产的价值被视为受损。在进行这一审查时，该公司考虑了美国的宏观经济因素，包括房地产部门的状况，以及具体的资产因素和其他因素。在已发生损害并被视为非临时损害的情况下，损失将以财产的账面价值超过计算的公允价值来衡量。
在2018年12月31日终了的年度内，该公司收购了与MTGE收购有关的房地产；参见“MTGE投资公司的收购”。备注以获得更多信息。有不在截止的三个月和九个月内购置新的房地产(一九二零九年九月三十日)。在截止的九个月内，该公司出售了其全资拥有的三网租赁物业中的一套。(一九二零九年九月三十日)为$6.7百万并确认出售的收益$2.7百万.
无形资产和负债的加权平均摊销期(一九二零九年九月三十日)是5.2年以上市场租赁和租赁无形资产包括在无形资产中，净租赁和低于市场租赁包括在财务状况综合报表中的其他负债中。
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| | | | | | | |
| 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 |
房地产，净额 | (千美元) |
土地 | $ | 128,114 |
| | $ | 128,742 |
|
建筑物和改善 | 582,555 |
| | 581,320 |
|
家具、固定装置和设备 | 11,058 |
| | 11,602 |
|
小计 | 721,727 |
| | 721,664 |
|
减：累计折旧 | (84,065 | ) | | (67,026 | ) |
按摊销成本计算的投资房地产总额，净额 | 637,662 |
| | 654,638 |
|
非合并合资企业的股权 | 87,846 |
| | 84,835 |
|
房地产共计，净额 | $ | 725,508 |
| | $ | 739,473 |
|
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折旧费用$6.0百万和$17.8百万三个月和九个月结束(一九二零九年九月三十日)分别。折旧费用$4.5百万和$11.9百万三个月和九个月结束2018年9月30日分别。折旧费用包括在综合收入(损失)综合报表中的其他收入(损失)中。
租金收入
租约规定的最低租金数额一般须按预定的固定增加或调整。租约一般亦规定租客须向该公司偿还某些经营成本。租金收入包括在公司综合收入(亏损)综合报表中的其他收入(损失)中。
未来五年及其后生效的不可撤销经营租契的短期最低租金(一九二零九年九月三十日)房地产综合投资情况如下：
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| | | |
2019年9月30日 |
(千美元) |
2019年(剩余) | $ | 16,193 |
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2020 | 48,094 |
|
2021 | 47,444 |
|
2022 | 43,597 |
|
2023 | 40,804 |
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晚年 | 213,676 |
|
共计 | $ | 409,808 |
|
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衍生工具包括(但不限于)利率掉期、利率互换(“互换”)、TBA衍生品、TBA证券期权(“MBS期权”)、美国财政部和欧元期货合约以及某些远期购买承诺。该公司还可能加入其他类型的抵押贷款衍生品，如利率专用证券、引用商业抵押贷款支持证券指数的信用衍生品和综合总回报互换。
关于公司的投资/市场利率风险管理战略，公司通过签订包括利率互换、互换和期货合同在内的衍生金融工具合同，在经济上对冲一部分利率风险。该公司还可能加入TBA衍生品、MBS期权和美国国债或欧元美元期货合约、某些远期购买承诺和信用衍生品，以在经济上对冲其市场风险敞口。使用衍生工具的目的是管理整体投资组合风险，并有可能产生额外收入以分配给股东。这些衍生品受制于利率、波动性、机构抵押贷款支持证券对美国国债的息差和市场流动性的变化所导致的市场价值的变化。使用衍生工具还会造成与潜在损失有关的信贷风险，如果这些票据的对手方未能履行所述合同规定的义务，就可以确认这种风险。此外，公司可能必须将现金或资产作为衍生交易的抵押品，其数额可能因市场价值和衍生合同条款而异。如属市场商定的息票利率掉期，公司可在订立该等利率掉期时作出或收取付款，以补偿该等利率掉期的市场性质。从这些利率掉期开始以后，公允价值的变化反映在“综合收入(损失)综合报表”中利率互换的未实现收益(损失)中。与其他利率掉期类似，该公司可能必须将现金或资产作为MAC利率互换交易的抵押品。 在交易对手违约的情况下，公司很难获得其质押品，也很难按照衍生产品合同的条款收取付款。
衍生产品按照FASB ASC 815入账，衍生工具和套期保值，这要求在“综合财务状况报表”中确认所有衍生工具为公允价值资产或负债，并在综合收入(亏损)综合报表中确认公允价值的变动。估计公允价值的变化在其他衍生工具的净收益(损失)范围内列报，但利率掉期除外。本公司的衍生交易没有一项被指定为会计用途的套期保值工具。
该公司还向其利率互换和其他衍生工具的交易对手提供保证金形式的抵押品。根据结算机构的规则簿，本公司提供中央结算利率掉期的公允价值，扣除根据该等交易而作出的变动保证金。在2019年9月30日, $1.1十亿变动幅度按公允价值报告为利率掉期的调整。
利率互换协议-利率互换协议是减少利率风险的主要工具，特别是该公司利用利率互换协议，通过经济上对冲与这些借款有关的现金流量，管理其回购协议中不断变化的利率风险。该公司可签订利率互换协议，其中浮动腿与伦敦银行间同业拆借利率(“libor”)、隔夜指数互换利率或其他指数挂钩。利率互换协议可以或不可以通过衍生品清算机构(“DCO”)进行清算。未清算利率互换采用内部定价模型进行公允估值，并与交易对手市场价值进行比较。中央结算的利率掉期，包括MAC利率掉期，一般使用DCO的市场价值进行公允估值。如果利率互换终止，利率互换的实际收益(损失)将等于收到或支付的现金与公允价值之间的差额。
交换-购买或出售互换是为了减轻利率增减的潜在影响。利率互换提供了一种选择，可以就预定的名义金额、规定的期限和未来的支付和收取利率签订利率互换协议。公司的互换没有集中清算。为互换支付或收取的溢价在“综合财务状况报表”中作为资产或负债报告。如果互换到期未行使，其实际收益(损失)将等于收取或支付的保险费。如果公司出售或进行互换，所实现的损益将等于收到的现金或基本利率互换的公允价值与支付的溢价之间的差额。
利用内部定价模型对互换交易的公允价值进行估算，并与交易对手市场价值进行比较。
TBA美元滚轮-TBA美元滚转交易被记为一系列衍生交易。TBA衍生品的公允价值所依据的方法类似于机构抵押贷款支持证券的估值方法。
按揭证券期权-MBS期权通常是TBA合约上的期权，帮助管理抵押贷款市场风险和波动性，同时提供提高回报的潜力。MBS期权是场外交易工具，而当期票面抵押贷款支持证券上的期权通常流动性最强。MBS期权以公允价值计量，使用内部定价模型，并与估值日的对手方市场价值进行比较。
期货合约-期货合约是追踪特定资产价格或基准利率的衍生工具。卖空期货合约有助于减轻利率变动对投资组合表现的潜在影响。该公司设有保证金账户，每天与期货事务监察委员会的招商(“FCM”)结算。保证金要求根据未结算头寸的市场价值和在账户中保留的权益而有所不同。期货合约是基于汇率定价的公允价值。
远期采购承付款-公司可与交易对手订立远期购买承诺，根据该承诺，公司承诺以特定价格购买住宅按揭贷款，但该等住宅按揭贷款须与交易对手接近。交易对手方必须在“尽最大努力”的基础上交付所承诺的贷款。
信贷衍生工具该公司可以使用商业抵押贷款支持证券指数(如cmbx指数)和综合总回报掉期进行信用衍生品交易。
下表汇总有关我们的衍生资产及负债的公允价值资料。(一九二零九年九月三十日)和(2018年12月31日):
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| | | | | | | | |
衍生工具 | | 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 |
资产 | | (千美元) |
利率互换 | | $ | 2,556 |
| | $ | 48,114 |
|
利率互换 | | 39,251 |
| | 7,216 |
|
TBA衍生物 | | 15,706 |
| | 141,688 |
|
期货合约 | | 102,400 |
| | — |
|
采购承付款 | | 3,787 |
| | 844 |
|
信用衍生工具 (1) | | 5,055 |
| | 2,641 |
|
| | $ | 168,755 |
| | $ | 200,503 |
|
负债 | | | | |
利率互换 | | $ | 861,067 |
| | $ | 420,365 |
|
TBA衍生物 | | 28,373 |
| | — |
|
期货合约 | | 80,563 |
| | 462,309 |
|
采购承付款 | | 1,074 |
| | 33 |
|
信用衍生工具(1) | | 1,338 |
| | 7,043 |
|
| | $ | 972,415 |
| | $ | 889,750 |
|
|
| |
(1) | 公司购买保护的信用衍生品的名义金额为$15.0百万和$30.0百万在…2019年9月30日和(2018年12月31日)分别。未来支付的最大潜在金额是指公司出售的信用衍生品的名义金额$410.0百万和$451.0百万在…2019年9月30日和(2018年12月31日)，再加上有关部分的息票亏空。指一篮子债券的信用衍生品部分在AA和BBB-之间有一系列评级。 |
下表总结了公司利率互换的某些特点(一九二零九年九月三十日)和(2018年12月31日):
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| | | | | | | | | | | |
2019年9月30日 |
成熟期 | 电流概念(1)(2) | | 加权平均工资率(3)(4) | | 加权平均接收率(3) | | 加权平均到期日(3) |
(千美元) |
0-3岁 | $ | 41,234,400 |
| | 1.62 | % | | 2.11 | % | | 1.42 |
3-6岁 | 12,815,950 |
| | 1.91 | % | | 2.19 | % | | 4.58 |
6-10岁 | 16,071,500 |
| | 2.23 | % | | 2.29 | % | | 9.24 |
10年以上 | 3,060,000 |
| | 3.76 | % | | 2.11 | % | | 18.14 |
总/加权平均数 | $ | 73,181,850 |
| | 1.88 | % | | 2.16 | % | | 4.32 |
|
| | | | | | | |
2018年12月31日 |
成熟期 | 电流概念(1)(2) | | 加权平均
工资率 | | 加权平均接收率 | | 加权平均到期日 |
(千美元) |
0-3岁 | $ | 31,900,200 |
| | 1.84 | % | | 2.73 | % | | 1.21 |
3-6岁 | 16,603,200 |
| | 2.29 | % | | 2.70 | % | | 4.30 |
6-10岁 | 18,060,900 |
| | 2.57 | % | | 2.56 | % | | 8.62 |
10年以上 | 3,901,400 |
| | 3.63 | % | | 2.59 | % | | 17.33 |
总/加权平均数 | $ | 70,465,700 |
| | 2.17 | % | | 2.68 | % | | 4.26 |
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| |
(1) | 截至2019年9月30日, 81%和19%该公司的利率掉期分别与libor和隔夜指数互换利率挂钩。截至(2018年12月31日)，该公司的所有利率互换都与libor挂钩。 |
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(2) | 名义金额包括$130.0百万元远期工资固定掉期2019年9月30日。有不远期开始掉期(2018年12月31日). |
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(4) | 远期起薪的加权平均固定利率固定掉期是相当的1.59%在…2019年9月30日. |
下表显示未执行的2019年9月30日和(2018年12月31日).
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| | | | | | | | | | |
(一九二零九年九月三十日) |
| | 当前基本概念 | | 加权平均基本固定利率 | | 加权平均基础浮动汇率 | | 加权平均基础年到期日 | | 加权平均出口月份 |
(千美元) |
长期工资 | | $5,175,000 | | 2.57% | | 3m libor | | 9.55 | | 7.23 |
长收 | | $2,000,000 | | 1.49% | | 3m libor | | 10.55 | | 6.47 |
| | | | | | | | | | |
(2018年12月31日) |
| | 当前基本概念 | | 加权平均基本固定利率 | | 加权平均基础浮动汇率 | | 加权平均基础年到期日 | | 加权平均出口月份 |
(千美元) |
长期工资 | | $4,075,000 | | 3.30% | | 3m libor | | 10.08 | | 3.06 |
下表总结了公司TBA衍生产品的某些特点2019年9月30日和(2018年12月31日):
|
| | | | | | | | | | | | | | |
2019年9月30日 |
衍生产品TBAs的买卖合同 | 概念 | | 隐含成本法 | | 隐含市场价值 | | 净账面价值 |
(千美元) |
采购合同 | $ | 10,823,000 |
| | $ | 10,999,389 |
| | $ | 10,986,722 |
| | (12,667 | ) |
| | | | | | | |
2018年12月31日 |
衍生产品TBAs的买卖合同 | 概念 | | 隐含成本法 | | 隐含市场价值 | | 净账面价值 |
(千美元) |
采购合同 | $ | 13,803,000 |
| | $ | 13,823,109 |
| | $ | 13,964,797 |
| | 141,688 |
|
下表概述公司期货衍生工具的某些特点2019年9月30日和(2018年12月31日):
|
| | | | | | | | | |
2019年9月30日 |
| 假想
位置 | | 概念短
位置 | | 加权平均
到期日 |
| (千美元) | | | | |
美国国债期货-5年 | — |
| | (5,314,900 | ) | | 4.42 |
美国国债期货-10年及以上 | 2,600,000 |
| | (5,151,400 | ) | | 10.03 |
共计 | $ | 2,600,000 |
| | $ | (10,466,300 | ) | | 7.75 |
| | | | | |
| | | | | |
(2018年12月31日) |
| 假想
位置 | | 概念短
位置 | | 加权平均
到期日 |
| (千美元) | | | | |
美国国债期货-2年 | $ | — |
| | $ | (1,166,000 | ) | | 1.97 |
美国国债期货-5年 | — |
| | (6,359,400 | ) | | 4.39 |
美国国债期货-10年及以上 | — |
| | (11,152,600 | ) | | 7.10 |
共计 | $ | — |
| | $ | (18,678,000 | ) | | 5.86 |
|
公司根据财务状况综合报表按毛额提交衍生合同。衍生合同可能包含可在法律上强制执行的条款，允许与每个对手方净额结算或抵销应收款和应付款。
下表列出了有关衍生资产和负债的信息，这些资产和负债受此类准备金制约，并可能在我们的财务状况综合报表中予以抵消。(一九二零九年九月三十日)和(2018年12月31日)分别。
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
2019年9月30日 |
| | | 有资格获得抵销的数额 | | |
| 毛额 | | 金融工具 | | 现金抵押品 | | 净额 |
资产 | (千美元) |
利率互换，按公允价值计算 | $ | 2,556 |
| | $ | (2,291 | ) | | $ | — |
| | $ | 265 |
|
利率互换，按公允价值计算 | 39,251 |
| | — |
| | — |
| | 39,251 |
|
TBA衍生产品，公允价值 | 15,706 |
| | (7,208 | ) | | — |
| | 8,498 |
|
期货合约，按公允价值计算 | 102,400 |
| | (37,973 | ) | | — |
| | 64,427 |
|
采购承付款 | 3,787 |
| | — |
| | — |
| | 3,787 |
|
信用衍生工具 | 5,055 |
| | (1,026 | ) | | — |
| | 4,029 |
|
负债 | |
利率互换，按公允价值计算 | $ | 861,067 |
| | $ | (2,291 | ) | | $ | (121,915 | ) | | $ | 736,861 |
|
TBA衍生产品，公允价值 | 28,373 |
| | (7,208 | ) | | — |
| | 21,165 |
|
期货合约，按公允价值计算 | 80,563 |
| | (37,973 | ) | | (42,590 | ) | | — |
|
采购承付款 | 1,074 |
| | — |
| | — |
| | 1,074 |
|
信用衍生工具 | 1,338 |
| | (1,026 | ) | | (312 | ) | | — |
|
| | | | | | | |
2018年12月31日 |
| | | 有资格获得抵销的数额 | | |
| 毛额 | | 金融工具 | | 现金抵押品 | | 净额 |
资产 | (千美元) |
利率互换，按公允价值计算 | $ | 48,114 |
| | $ | (29,308 | ) | | $ | — |
| | $ | 18,806 |
|
利率互换，按公允价值计算 | 7,216 |
| | — |
| | — |
| | 7,216 |
|
TBA衍生产品，公允价值 | 141,688 |
| | — |
| | — |
| | 141,688 |
|
采购承付款 | 844 |
| | — |
| | — |
| | 844 |
|
信用衍生工具 | 2,641 |
| | (2,641 | ) | | — |
| | — |
|
负债 | |
利率互换，按公允价值计算 | $ | 420,365 |
| | $ | (29,308 | ) | | $ | (11,856 | ) | | $ | 379,201 |
|
期货合约，按公允价值计算 | 462,309 |
| | — |
| | (462,309 | ) | | — |
|
采购承付款 | 33 |
| | — |
| | — |
| | 33 |
|
信用衍生工具 | 7,043 |
| | (2,641 | ) | | (4,402 | ) | | — |
|
利率掉期对综合收益(损失)报表的影响如下：
|
| | | | | | | | | | | |
综合收入(损失)综合报表的地点 |
| 利率互换的净利息成分 | | 利率互换终止后的实际收益(损失) | | 利率互换未实现收益(损失) |
最后三个月 | (千美元) |
2019年9月30日 | $ | 88,466 |
| | $ | (682,602 | ) | | $ | (326,309 | ) |
2018年9月30日 | $ | 51,349 |
| | $ | 575 |
| | $ | 417,203 |
|
在最后的九个月里 | |
2019年9月30日 | $ | 306,154 |
| | $ | (1,438,349 | ) | | $ | (1,992,884 | ) |
2018年9月30日 | $ | 34,664 |
| | $ | 1,409 |
| | $ | 1,737,963 |
|
其他衍生合约对公司综合收益(亏损)报表的影响如下：
|
| | | | | | | | | | | |
截至2019年9月30日止的3个月 |
衍生工具 | 已实现收益(损失) | | 未实现收益(损失) | | 其他衍生工具净收益(亏损)确认的损益额 |
(千美元) |
净TBA衍生物 | $ | 93,919 |
| | $ | (46,124 | ) | | $ | 47,795 |
|
净利率互换 | (2,778 | ) | | (4,571 | ) | | (7,349 | ) |
期货 | (424,268 | ) | | 364,613 |
| | (59,655 | ) |
采购承付款 | — |
| | (348 | ) | | (348 | ) |
信用衍生工具 | 1,784 |
| | 885 |
| | 2,669 |
|
共计 | | | | | $ | (16,888 | ) |
| | | | | |
|
| | | | | | | | | | | |
截至2018年9月30日止的三个月 |
衍生工具 | 已实现收益(损失) | | 未实现收益(损失) | | 其他衍生工具净收益(亏损)确认的损益额 |
(千美元) |
净TBA衍生物 | $ | 8,569 |
| | $ | (85,741 | ) | | $ | (77,172 | ) |
净利率互换 | (28,754 | ) | | (17,663 | ) | | (46,417 | ) |
期货 | (114,317 | ) | | 327,787 |
| | 213,470 |
|
采购承付款 | — |
| | (841 | ) | | (841 | ) |
信用衍生工具 | 3,096 |
| | 1,676 |
| | 4,772 |
|
共计 | | | | | $ | 93,812 |
|
|
|
| | | | | | | | | | | |
截至2019年9月30日止的9个月 |
衍生工具 | 已实现收益(损失) | | 未实现收益(损失) | | 其他衍生工具净收益(亏损)确认的损益额 |
(千美元) |
净TBA衍生物 | $ | 481,865 |
| | $ | (154,355 | ) | | $ | 327,510 |
|
净利率互换 | (44,088 | ) | | 7,935 |
| | (36,153 | ) |
期货 | (1,430,450 | ) | | 484,146 |
| | (946,304 | ) |
采购承付款 | — |
| | 1,903 |
| | 1,903 |
|
信用衍生工具 | 5,285 |
| | 9,301 |
| | 14,586 |
|
共计 | | | | | $ | (638,458 | ) |
|
|
| | | | | | | | | | | |
截至2018年9月30日止的9个月 |
衍生工具 | 已实现收益(损失) | | 未实现收益(损失) | | 其他衍生工具净收益(亏损)确认的损益额 |
(千美元) |
净TBA衍生物 | $ | (299,560 | ) | | $ | (56,701 | ) | | $ | (356,261 | ) |
净利率互换 | (85,854 | ) | | 53,557 |
| | (32,297 | ) |
期货 | 443,314 |
| | 14,959 |
| | 458,273 |
|
采购承付款 | — |
| | (416 | ) | | (416 | ) |
信用衍生工具 | 7,498 |
| | 4,060 |
| | 11,558 |
|
共计 | | | | | $ | 80,857 |
|
|
公司的某些衍生合同受国际互换和衍生工具协会总协议或其他类似协议的约束，这些协议可能载有条款，在发生某些事件时授予对手方与适用协议有关的某些权利，例如(I)在规定时期内股东权益下降超过规定的阈值或美元数额，(Ii)公司未能维持其REIT地位，(Iii)公司未能遵守杠杆金额的限制，和(Iv)公司的股票被从纽约证券交易所摘牌。
在出现(I)至(Iv)项中的任何一项或协议下的另一项违约时，适用协议的对手方有权根据其规定终止协议。具有上述特征的所有衍生工具的总公允价值，这些工具在资产净值中处于净负债地位。(一九二零九年九月三十日)是近似一致的$781.2百万，即公司在终止合同时必须支付的最高金额。这一数额是完全抵押的。
公司遵循公允价值准则，按照公认会计原则对其按公允价值记账的金融工具进行核算。金融工具的公允价值是指在计量日市场参与者之间有秩序的交易中出售资产或为转移负债而支付的金额。 GAAP要求将金融工具划分为一个基于对估值技术投入的优先级的三级等级。公允价值等级体系对活跃市场中相同资产或负债的报价给予最高优先(一级)，对不可观测投入给予最低优先(三级)。
如果用于衡量金融工具的投入属于层次结构的不同层次，则分类是基于对工具公允价值计量具有重要意义的最低优先级投入。在“财务状况综合报表”中以公允价值记录或在有关附注中披露的金融资产和负债根据对估值技术的投入分类如下：
第1级-对估价方法的投入是活跃市场中相同资产和负债的报价(未经调整)。
第2级-对估值方法的投入包括活跃市场中类似资产和负债的报价，以及可直接或间接观察到的资产或负债在整个金融工具期限内的投入。
第三级-对估值方法的投入是不可观察的，对总体公允价值具有重要意义。
本公司将其证券指定为交易、可供出售或持有至到期的证券，这取决于证券的类型以及公司持有此类证券至到期的意图和能力。分类为可供销售和交易的证券按公允价值定期报告.
下文介绍按公允价值计算的工具所使用的估价方法。这些方法适用于三层公允价值层次的资产和负债，投入的可观察性决定了适当的水平。
期货合约在活跃市场使用相同工具的报价进行估值，并被归类为一级。
住宅证券、利率掉期、互换和其他衍生品的估值采用报价或内部模型对类似资产的内部估计价格。该公司采用普通市场定价方法，包括对国库券曲线的利差测量，以及特定证券的基本特征，包括息票、预付速度、定期和寿命上限、利率重置期和公允价值估计中的证券预期寿命。住宅抵押贷款的公允价值估计是由贴现现金流模型产生的，主要是基于可观察的基于市场的投入，包括贴现率、提前还款速度、拖欠水平和信贷损失。管理层审查并通过内部模型间接证实其对公允价值的估计，将其结果与证券和/或第三方定价服务的交易商提供的独立价格进行比较。某些流动性资产类别，如机构固定利率透支，可以使用独立的来源定价，如tba证券的报价。
住宅证券、住宅抵押贷款、利率互换和互换市场、TBA衍生品和MBS期权被认为是活跃的市场，因此参与者的交易频率和交易量足以持续提供透明的定价信息。住宅证券、住宅按揭贷款、利率掉期、互换、TBA衍生工具及按揭证券期权市场的流动性，以及该公司的证券与积极买卖的证券的相似程度，使该公司能够观察市场的报价，并利用这些价格作为制订公允价值量度的基础。因此，该公司将住宅证券、住宅按揭贷款、利率互换、互换、TBA衍生工具及MBS期权列为公允价值层次中的二级投入。
被归类为待售的商业抵押贷款支持证券的公允价值是根据最近市场交易中类似资产的报价来确定的，并要求根据标的抵押品的不同适用判断。因此，以公允价值进行的商业房地产债务投资被列为二级。
有关证券化工具发行的债券的公允价值，请参阅题为“可变利息实体”的说明，以获得更多信息。
该公司将其在管理系统更新系统的投资归类为公允价值计量层次中的第三级。这些投资的公允价值估计数是从模型中得到的，这些模型在估值中使用了不可观测的重要投入。这些估值主要采用贴现现金流模型，其中纳入了无法观察到的市场数据输入，包括预付率、拖欠数额、服务成本和贴现率。然后将模型估值与第三方定价提供商的估值进行比较。管理层审查从第三方定价提供商获得的估值，并将其用作模型价值的比较点。管理部门和第三方定价提供商需要对管理部门和第三方定价机构的估值做出重大判断。所使用的假设缺乏可观察的投入，可能会对由此产生的公允价值以及公司的财务报表产生重大影响。
下表列出按公允价值定期计量的金融工具的估计公允价值。在所述期间，公允价值等级之间没有任何转移。
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
2019年9月30日 |
| 一级 | | 2级 | | 三级 | | 共计 |
资产 | (千美元) |
证券 | | | | | | | |
代理按揭证券 | $ | — |
| | $ | 114,462,524 |
| | $ | — |
| | $ | 114,462,524 |
|
信用风险转移证券 | — |
| | 474,765 |
| | — |
| | 474,765 |
|
非代理按揭证券 | — |
| | 1,015,921 |
| | — |
| | 1,015,921 |
|
商业抵押担保证券 | — |
| | 140,851 |
| | — |
| | 140,851 |
|
贷款 | | | | | | | |
住宅按揭贷款 | — |
| | 1,219,402 |
| | — |
| | 1,219,402 |
|
抵押服务权 | — |
| | — |
| | 386,051 |
| | 386,051 |
|
向证券化工具转让或质押的资产 | — |
| | 3,878,139 |
| | — |
| | 3,878,139 |
|
衍生资产 | | | | | | | |
利率互换 | — |
| | 2,556 |
| | — |
| | 2,556 |
|
其他衍生物 | 102,400 |
| | 63,799 |
| | — |
| | 166,199 |
|
总资产 | $ | 102,400 |
| | $ | 121,257,957 |
| | $ | 386,051 |
| | $ | 121,746,408 |
|
负债 | | | | | | | |
证券化工具发行的债券 | — |
| | 3,856,082 |
| | — |
| | 3,856,082 |
|
衍生负债 | | | | | | | |
利率互换 | — |
| | 861,067 |
| | — |
| | 861,067 |
|
其他衍生物 | 80,563 |
| | 30,785 |
| | — |
| | 111,348 |
|
负债总额 | $ | 80,563 |
| | $ | 4,747,934 |
| | $ | — |
| | $ | 4,828,497 |
|
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
2018年12月31日 |
| 一级 | | 2级 | | 三级 | | 共计 |
资产 | (千美元) |
证券 | | | | | | | |
代理按揭证券 | $ | — |
| | $ | 90,752,995 |
| | $ | — |
| | $ | 90,752,995 |
|
信用风险转移证券 | — |
| | 552,097 |
| | — |
| | 552,097 |
|
非代理按揭证券 | — |
| | 1,161,938 |
| | — |
| | 1,161,938 |
|
商业抵押担保证券 | — |
| | 156,758 |
| | — |
| | 156,758 |
|
贷款 | | | | | | | |
住宅按揭贷款 | — |
| | 1,359,806 |
| | — |
| | 1,359,806 |
|
抵押服务权 | — |
| | — |
| | 557,813 |
| | 557,813 |
|
向证券化工具转让或质押的资产 | — |
| | 3,833,200 |
| | — |
| | 3,833,200 |
|
衍生资产 | | | | | | | |
利率互换 | — |
| | 48,114 |
| | — |
| | 48,114 |
|
其他衍生物 | — |
| | 152,389 |
| | — |
| | 152,389 |
|
总资产 | $ | — |
| | $ | 98,017,297 |
| | $ | 557,813 |
| | $ | 98,575,110 |
|
负债 | | | | | | | |
证券化工具发行的债券 | $ | — |
| | $ | 3,347,062 |
| | $ | — |
| | $ | 3,347,062 |
|
衍生负债 | | | | | | | |
利率互换 | — |
| | 420,365 |
| | — |
| | 420,365 |
|
其他衍生物 | 462,309 |
| | 7,076 |
| | — |
| | 469,385 |
|
负债总额 | $ | 462,309 |
| | $ | 3,774,503 |
| | $ | — |
| | $ | 4,236,812 |
|
|
关于三级公允价值计量的定量信息
该公司认为，不可观测的输入是那些无法获得的市场数据，开发利用我们可以得到的最佳信息，市场参与者将使用的假设时，资产定价。有关投入因按公允价值计量的工具的性质而有所不同。重要的、不可观测的投入的敏感性以及重要的不可观测投入之间的相互关系及其对公允价值计量的影响将在下文描述。以下灵敏度分析中某一特定假设的变化的影响是独立于任何其他假设的变化来考虑的。在实践中，假设的同时变化可能并不总是对下文讨论的投入产生线性影响。可以观察到的输入和不可观测的输入之间也可能存在相互关系。这种关系未列入下文的讨论。对于下面描述的每一个单独的关系，反向关系通常也适用。一般来说，对管理系统而言，贴现率、预付款或拖欠率或年度服务费用单独增加将导致公允价值计量较低。利率的下降可能导致按揭贷款提前还款高于预期，这反过来可能导致按揭证券公司的估计公允价值下降。更多信息请参阅题为“抵押服务权”的说明。
下表列出了用于第3级管理系统更新的经常性公允价值计量的不可观测的重要投入的信息。该表没有实施公司的风险管理做法，这些做法可能抵消这些三级投资中固有的风险。
|
| | | | | | | |
| 2019年9月30日 | | (2018年12月31日) |
估价技术 | 不可观测输入(1) | | 幅度(加权平均数) | | 不可观测输入(1) | | 幅度(加权平均数) |
贴现现金流 | 贴现率 | | 9.0% -12.0% (9.3%) | | 贴现率 | | 9.0% -12.0% (9.4%) |
| 预付率 | | 6.8% - 30.0% (15.7%) | | 预付率 | | 4.7% - 13.9% (8.0%) |
| 拖欠率 | | 0.0% - 4.0% (2.1%) | | 拖欠率 | | 0.0% - 5.0% (2.3%) |
| 服务成本 | | $81 - $131 ($106) | | 服务成本 | | $82 - $138 ($110) |
(1) 代表公司认为市场参与者在评估这些资产时会使用的利率、估计值和假设。 |
下表汇总未按公允价值记帐的金融资产和负债的估计公允价值(一九二零九年九月三十日)和(2018年12月31日).
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 |
| 水平
公允价值层次 | | 载运
价值 | | 公平
价值 | | 载运
价值 | | 公平
价值 |
金融资产 | | | (千美元) |
贷款 | | | | | | | | | |
商业房地产债务和优先股，为投资而持有 (1) | 3 | | $ | 1,421,434 |
| | $ | 1,434,293 |
| | $ | 1,296,803 |
| | $ | 1,303,487 |
|
为出售而持有的商业贷款，净额 | 3 | | — |
| | — |
| | 42,184 |
| | 42,184 |
|
公司债务，为投资而持有 | 2 | | 2,115,783 |
| | 2,073,721 |
| | 1,887,182 |
| | 1,863,524 |
|
金融负债 | | | | | | | | | |
回购协议 | 1,2 | | $ | 102,682,104 |
| | $ | 102,682,104 |
| | $ | 81,115,874 |
| | $ | 81,115,874 |
|
其他担保融资 | 1,2 | | 4,466,030 |
| | 4,466,210 |
| | 4,183,311 |
| | 4,183,805 |
|
应付抵押 | 3 | | 485,657 |
| | 529,198 |
| | 511,056 |
| | 507,770 |
|
(1) 包括合并VIE的资产。 |
如果收购被视为一项业务，公司的收购将使用收购方法进行核算。根据该收购方法，被收购公司的净资产和经营结果自收购之日起列入合并财务报表。购买价格分配给购置的资产，包括可识别的无形资产，以及根据购置之日的估计公允价值承担的负债。购买价格超过所购净资产公允价值的部分确认为商誉。相反，净资产的公允价值超过收购价的任何盈余都被确认为一种讨价还价的购买收益。
公司每年或更频繁地测试商誉是否受损，如果事件或情况可能使损害发生的可能性更大。如果定性分析表明可能存在损害，则进行定量分析。商誉的定量减值测试采用两步方法，即公司将每个已确定报告单位的账面价值与其公允价值进行比较。如果报告单位的账面价值大于公允价值，则执行第二步，将商誉的隐含公允价值与其账面价值进行比较。公司确认商誉账面金额超过公允价值时的减值费用。
在…2019年9月30日和(2018年12月31日)，善意合计$71.8百万.
无形资产，净额
有限寿命无形资产按预期使用寿命摊销。下表列出截至年底的9个月内有限寿命无形资产的活动情况。2019年9月30日.
|
| | | |
无形资产，净额 |
(千美元) |
2018年12月31日结余 | $ | 29,039 |
|
无形资产被剥离 | (147 | ) |
减：摊销费用 | (5,803 | ) |
2019年9月30日结余 | $ | 23,089 |
|
|
反向回购和回购协议-该公司以回购协议为其大部分资产提供资金。在每笔交易开始时，公司对ASC 860中的每一项具体标准进行了评估，转移和服务，并已确定每项融资协议均符合本指南中规定的标准。 公司签订反向回购协议，以获得超额现金余额的收益。公司获得与反向回购协议有关的抵押品，以减少对其对手方的信贷风险敞口。
当反向回购协议的条款符合允许净结算的标准时，在财务状况综合报表中列报具有相同交易对手和相同到期日的反向回购协议和回购协议。公司将回购协议上的现金流量作为融资活动报告，在现金流量表中将反向回购协议中的现金流量作为投资活动报告。
公司业绩突出$102.7十亿和$81.1十亿按加权平均借款利率计算的回购协议2.24%和2.36%，在实施公司用于对冲资金成本的利率掉期后，加权平均剩余期限为45天和77天在2019年9月30日和(2018年12月31日)分别。本公司与交易对手订立回购协议的安排如下：$1.1十亿剩余容量为$895.4百万在…2019年9月30日.
在…2019年9月30日和(2018年12月31日)回购协议的剩余期限、抵押品类型和加权平均利率如下：
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2019年9月30日 |
| 代理抵押贷款证券 | | CRTS | | 非代理按揭证券 | | 商业
贷款 | | 商业按揭证券 | | 回购协议共计 | | 加权平均比率 |
| (千美元) |
一天 | $ | 19,451,333 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 19,451,333 |
| | 2.76 | % |
2至29天 | 32,145,933 |
| | 195,190 |
| | 670,750 |
| | — |
| | 159,008 |
| | 33,170,881 |
| | 2.46 | % |
30至59天 | 15,114,797 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 23,665 |
| | 15,138,462 |
| | 2.64 | % |
60至89天 | 19,846,591 |
| | 30,964 |
| | 154,159 |
| | 103,938 |
| | 3,926 |
| | 20,139,578 |
| | 2.26 | % |
90至119天 | 5,077,560 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 5,077,560 |
| | 2.44 | % |
超过120天(1) | 9,513,621 |
| | — |
| | 60,957 |
| | 100,676 |
| | 29,036 |
| | 9,704,290 |
| | 2.18 | % |
共计 | $ | 101,149,835 |
| | $ | 226,154 |
| | $ | 885,866 |
| | $ | 204,614 |
| | $ | 215,635 |
| | $ | 102,682,104 |
| | 2.48 | % |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2018年12月31日 |
| 代理抵押贷款证券 | | CRTS | | 非代理按揭证券 | | 商业
贷款 | | 商业按揭证券 | | 美国国库券 | | 回购协议共计 | | 加权 平均 率 |
| (千美元) |
一天 | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | — | % |
2至29天 | 30,661,001 |
| | 284,906 |
| | 353,429 |
| | — |
| | 72,840 |
| | 640,465 |
| | 32,012,641 |
| | 3.50 | % |
30至59天 | 8,164,165 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 8,164,165 |
| | 2.33 | % |
60至89天 | 18,326,399 |
| | 88,630 |
| | 251,441 |
| | — |
| | 23,302 |
| | — |
| | 18,689,772 |
| | 2.62 | % |
90至119天 | 10,067,183 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 10,067,183 |
| | 2.54 | % |
超过120天(1) | 11,263,625 |
| | — |
| | 116,434 |
| | 693,939 |
| | 108,115 |
| | — |
| | 12,182,113 |
| | 2.92 | % |
共计 | $ | 78,482,373 |
| | $ | 373,536 |
| | $ | 721,304 |
| | $ | 693,939 |
| | $ | 204,257 |
| | $ | 640,465 |
| | $ | 81,115,874 |
| | 2.97 | % |
|
| |
(1) | 少于1%大约1%在所有回购协议中，剩余期限超过1年在…2019年9月30日和(2018年12月31日)分别。 |
下表汇总了“财务状况综合报表”所列反向回购协议和回购协议的毛额、按照净结算安排抵销的金额以及回购协议和反向回购协议的净额2019年9月30日和(2018年12月31日)有关净结算安排对公司衍生工具的影响的资料，请参阅“衍生工具”附注。
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 |
| 反向回购协议 | | 回购协议 | | 反向回购协议 | | 回购协议 |
| (千美元) |
毛额 | $ | 550,000 |
| | $ | 103,232,104 |
| | $ | 650,040 |
| | $ | 81,115,874 |
|
抵消额 | (550,000 | ) | | (550,000 | ) | | — |
| | — |
|
净金额 | $ | — |
| | $ | 102,682,104 |
| | $ | 650,040 |
| | $ | 81,115,874 |
|
|
与反向回购协议有关的抵押品的公允价值为$0和$650.0百万，公司完全复制，如2019年9月30日和(2018年12月31日)分别。
其他担保融资-该公司还从得梅因联邦住房贷款银行(“FHLB de Moines”)垫付部分金融资产。该公司财务状况综合报表中的其他担保融资中报告了从FHLB得梅因公司借款的情况。2019年9月30日, $90.0百万从FHLB de Moines获得的进展在不到一年的时间内到期，$3.5十亿成熟之间一到三年。在…(2018年12月31日), $3.6十亿的进步从FHLB得梅因之间成熟一到三年。FHLB de Moines的加权平均垫款率为2.48%和2.78%在…2019年9月30日和(2018年12月31日)分别。公司控股$147.9百万FHLB de Moines的资本存量2019年9月30日和(2018年12月31日)，按成本报告，并列入公司财务状况综合报表的其他资产。
根据有担保融资安排及利率掉期(不包括住宅及高级证券化商业按揭综合按揭贷款)作为抵押品作出的投资，其估计公允价值及应计利息为$113.7十亿和$367.9百万分别在2019年9月30日和$90.2十亿和$303.1百万分别在(2018年12月31日).
应付按揭贷款2019年9月30日和(2018年12月31日)，如下：
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
2019年9月30日 |
财产 | 抵押
承载价值 | | 抵押
校长 | | 利率 | | 固定/浮动
率 | | 到期日 | | 优先权 |
(千美元) |
合资企业 | $ | 316,535 |
| | $ | 318,625 |
| | 4.03% - 4.96% | | 固定 | | 2024 - 2029 | | 第一留置权 |
合资企业 | 16,003 |
| | 16,325 |
| | L+2.15% | | 浮 | | 2/27/2022 | | 第一留置权 |
维吉尼亚 | 83,412 |
| | 85,193 |
| | 2.34% - 4.55% | | 固定 | | 2036 - 2053 | | 第一留置权 |
得克萨斯州 | 31,799 |
| | 33,311 |
| | 3.28% | | 固定 | | 1/1/2048和1/1/2053 | | 第一留置权 |
犹他州 | 9,706 |
| | 9,706 |
| | L+3.50% | | 浮 | | 1/31/2020 | | 第一留置权 |
犹他州 | 7,104 |
| | 7,122 |
| | 3.69% | | 固定 | | 6/1/2053 | | 第一留置权 |
明尼苏达 | 13,292 |
| | 13,326 |
| | 3.69% | | 固定 | | 6/1/2053 | | 第一留置权 |
威斯康星州 | 7,806 |
| | 7,827 |
| | 3.69% | | 固定 | | 6/1/2053 | | 第一留置权 |
共计 | $ | 485,657 |
| | $ | 491,435 |
| | | | | | | | |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
2018年12月31日 |
财产 | 抵押
承载价值 | | 抵押
校长 | | 利率 | | 固定/浮动
率 | | 到期日 | | 优先权 |
(千美元) |
合资企业 | $ | 316,275 |
| | $ | 318,664 |
| | 4.03% - 4.96% | | 固定 | | 2024 - 2029 | | 第一留置权 |
合资企业 | 16,125 |
| | 16,125 |
| | L+2.75% | | 浮 | | 3/14/2020 | | 第一留置权 |
维吉尼亚 | 95,827 |
| | 97,667 |
| | 2.75% - 4.96% | | 固定 | | 2019 - 2053 | | 第一留置权 |
得克萨斯州 | 32,189 |
| | 33,735 |
| | 3.28% | | 固定 | | 1/1/2053 | | 第一留置权 |
犹他州 | 9,703 |
| | 9,706 |
| | L+3.50% | | 浮 | | 1/31/2019 | | 第一留置权 |
犹他州 | 7,279 |
| | 7,201 |
| | 3.69% | | 固定 | | 6/1/2053 | | 第一留置权 |
明尼苏达 | 13,438 |
| | 13,473 |
| | 3.69% | | 固定 | | 6/1/2053 | | 第一留置权 |
田纳西州 | 12,328 |
| | 12,350 |
| | 4.01% | | 固定 | | 9/6/2019 | | 第一留置权 |
威斯康星州 | 7,892 |
| | 7,913 |
| | 3.69% | | 固定 | | 6/1/2053 | | 第一留置权 |
共计 | $ | 511,056 |
| | $ | 516,834 |
| | | | | | | | |
|
下表详列未来按揭贷款本金在2019年9月30日:
|
| | | |
按揭贷款本金付款 |
(千美元) |
2019年(剩余) | $ | 804 |
|
2020 | 12,989 |
|
2021 | 3,491 |
|
2022 | 20,034 |
|
2023 | 3,844 |
|
晚年 | 450,273 |
|
共计 | $ | 491,435 |
|
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下表列出公司认股权、发行和发行的普通股汇总表。2019年9月30日和(2018年12月31日).
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| | | | | | | | | | | | |
| 授权股份 | | 已发行和已发行股票 | |
| (一九二零九年九月三十日) | | (2018年12月31日) | | (一九二零九年九月三十日) | | (2018年12月31日) | 面值 |
普通股 | 2,914,850,000 |
| | 1,924,050,000 |
| | 1,437,964,466 |
| | 1,313,763,450 |
| $0.01 |
在最后的九个月内(一九二零九年九月三十日)，该公司结束了首次公开发行75.0百万的收益的普通股股份$730.5百万在扣除提供费用之前。与发行有关，公司授予承销商一个三十-最多可额外购买一天的选择11.3百万由承销商全数行使的普通股股份$109.6百万扣除提供费用前的收益。
在最后的三个月和九个月里2018年9月30日，该公司结束了首次公开发行75.0百万的收益的普通股股份$753.8百万在扣除提供费用之前。与发行有关的是，公司给予承销商30天的选择权，最多可购买一笔额外的股票。11.3百万由承销商全数行使的普通股股份$113.1百万扣除提供费用前的收益。
2019年6月，该公司宣布其董事会(“董事会”)已授权回购至多$1.5十亿截至2020年12月31日其普通股流通股。在最后的三个月和九个月里(一九二零九年九月三十日)，公司回购18.3百万其普通股的总金额为$155.0百万，不包括佣金费用。所有购买的普通股都是公开宣布的公开市场交易计划的一部分。
下表提供了与公司直接购买和股息再投资计划有关的活动摘要。
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| | | | | | | | |
| | 九个月结束 |
| | (一九二零九年九月三十日) | | 2018年9月30日 |
| | (千美元) |
通过直接购买和股息再投资计划发行的股票 | | 180,000 |
| | 245,000 |
|
直接购买及股息再投资计划筹得的款项 | | $ | 1,795 |
| | $ | 2,584 |
|
2018年1月，该公司与富国证券、有限责任公司、美林、皮尔斯、芬纳和史密斯、公司、巴克莱资本公司、花旗全球市场公司、瑞士信贷证券(美国)有限责任公司、高盛公司和摩根证券公司、Keefe、Bruyette&Woods公司、RBC Capital Markets、LLC和UBS证券有限公司(“销售代理”)分别签订了分销代理协议(统称为“销售协议”)。公司可以出售其普通股的股份，其总发行价最高可达$1.5十亿不时地通过任何一个销售代理。在最后的九个月内(一九二零九年九月三十日)，该公司发布56.0百万收益的股份$569.1百万，扣除佣金和费用，在市场销售计划下。在最后的九个月内2018年9月30日，该公司发布24.0百万收益的股份$251.1百万，扣除佣金和费用，在市场销售计划下。
以下是公司累计可赎回优先股的总结2019年9月30日和(2018年12月31日)。在公司清算或解散的情况下，公司当时未清偿的优先股在支付股息和分配资产方面优先于公司的普通股。
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 授权股份 | | 已发行和未发行股票 | | 承载价值 | 合同费率 | 最早赎回日期(1) | 股息浮动日期 | 浮动年利率 |
| 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 | | 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 | | 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 |
固定费率 | | (千美元) |
系列C | — |
| | 7,000,000 |
| | — |
| | 7,000,000 |
| | $ | — |
| | $ | 169,466 |
| 7.625% | 5/16/2017 | 纳 | 纳 |
系列D | 18,400,000 |
| | 18,400,000 |
| | 18,400,000 |
| | 18,400,000 |
| | 445,457 |
| | 445,457 |
| 7.50% | 9/13/2017 | 纳 | 纳 |
系列H | — |
| | 2,200,000 |
| | — |
| | 2,200,000 |
| | — |
| | 55,000 |
| 8.125% | 5/22/2019 | 纳 | 纳 |
固定浮动汇率 |
系列F | 28,800,000 |
| | 28,800,000 |
| | 28,800,000 |
| | 28,800,000 |
| | 696,910 |
| | 696,910 |
| 6.95% | 9/30/2022 | 9/30/2022 | 3M libor+4.993% |
系列G | 19,550,000 |
| | 19,550,000 |
| | 17,000,000 |
| | 17,000,000 |
| | 411,335 |
| | 411,335 |
| 6.50% | 3/31/2023 | 3/31/2023 | 3M libor+4.172% |
系列一 | 18,400,000 |
| | — |
| | 17,700,000 |
| | — |
| | 428,324 |
| | — |
| 6.75% | 6/30/2024 | 6/30/2024 | 3M libor+4.989% |
共计 | 85,150,000 |
| | 75,950,000 |
| | 81,900,000 |
| | 73,400,000 |
| | $ | 1,982,026 |
| | $ | 1,778,168 |
| | | | |
|
(1) 在有限情况下，公司有权提前赎回优先股，以保留其作为REIT的资格，或在与公司控制权变更有关的有限情况下赎回优先股。 |
每一组优先股的票面价值为$0.01每股及清盘及赎回价格$25.00，另加应计股息及未付股息，直至赎回日期为止。贯通2019年9月30日，公司已宣布并支付了公司优先股所需的季度股利。
在最后的三个月和九个月里2019年9月30日，公司赎回了所有7.0百万的已发行和流通股7.625%C系列累积可赎回优先股(“C系列优先股”)$175.0百万。C系列优先股每股现金赎回额如下$25.00加上2019年7月21日赎回日的应计股息和未付股息，但不包括在内。
在最后的九个月内2019年9月30日，公司赎回了所有2.2百万的已发行和流通股8.125%系列H累计可赎回优先股(“H系列优先股”)$55.0百万。H系列优先股每股现金赎回额如下$25.00加上2019年5月31日赎回日的应计股息和未付股息，但不包括在内。
在最后的九个月内2019年9月30日，该公司发布17.7百万其股份6.750%斯里固定浮动利率累积可赎回优先股(“第一批优先股”)f $442.5百万贝弗再扣除承保折扣和其他估计的发行费用。
在最后的九个月内2018年9月30日，该公司发行了17.0百万其股份6.50%G系列固定浮动汇率累计可赎回优先股(“G系列优先股”)$425.0百万在扣除承保折扣及其他估计发行费用前
在最后的三个月和九个月里2018年9月30日，该公司发布2.2百万与收购MTGE投资公司有关的H系列优先股的股票指的是“MTGE投资公司的收购”有关公司H系列优先股的附加信息，请注意。
在最后的九个月内2018年9月30日，公司赎回5.0百万其C系列优先股的股份$125.0百万所有11.5百万的已发行和流通股7.625%E系列累积可赎回优先股(“E系列优先股”)$287.5百万.
D系列累计可赎回优先股、F系列固定浮动汇率累计可赎回优先股、G系列优先股和一级优先股高于本公司普通股。
下表汇总了公司在所述期间的股利分配活动：
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 最后三个月 | | 最后的九个月 |
| 2019年9月30日 | | 2018年9月30日 | | 2019年9月30日 | | 2018年9月30日 |
| (单位：千美元，但每股数据除外) |
在普通股和股票奖励上宣布的股息和股利等价物 | $ | 359,736 |
| | $ | 365,488 |
| | $ | 1,158,629 |
| | $ | 1,062,685 |
|
按普通股申报的分配 | $ | 0.25 |
| | $ | 0.30 |
| | $ | 0.80 |
| | $ | 0.90 |
|
在期终后支付给普通股股东的分配 | $ | 359,491 |
| | $ | 102,811 |
| | $ | 359,491 |
| | $ | 102,811 |
|
期间结束后按普通股支付的分配 | $ | 0.25 |
| | $ | 0.08 |
| | $ | 0.25 |
| | $ | 0.08 |
|
在期间结束后支付给共同股东的分配日期 | 2019年10月31日 |
| | 2018年10月31日 |
| | 2019年10月31日 |
| | 2018年10月31日 |
|
向C系列优先股股东宣布的股息 | $ | 742 |
| | $ | 3,336 |
| | $ | 7,414 |
| | $ | 10,987 |
|
C系列优先股每股宣布的股息(1) | $ | 0.106 |
| | $ | 0.477 |
| | $ | 1.060 |
| | $ | 1.430 |
|
向D系列优先股股东宣布的股息 | $ | 8,625 |
| | $ | 8,625 |
| | $ | 25,875 |
| | $ | 25,875 |
|
D系列优先股每股宣布的股息 | $ | 0.469 |
| | $ | 0.469 |
| | $ | 1.407 |
| | $ | 1.406 |
|
向E系列优先股股东宣布的股息 | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 2,253 |
|
E系列优先股每股宣布的股息 | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 0.196 |
|
向F级优先股股东宣布的股息 | $ | 12,510 |
| | $ | 12,510 |
| | $ | 37,530 |
| | $ | 37,530 |
|
F系列优先股每股宣布的股息 | $ | 0.434 |
| | $ | 0.434 |
| | $ | 1.303 |
| | $ | 1.303 |
|
向G级优先股股东宣布的股息 | $ | 6,906 |
| | $ | 6,906 |
| | $ | 20,718 |
| | $ | 19,875 |
|
G系列优先股每股宣布的股息 | $ | 0.406 |
| | $ | 0.406 |
| | $ | 1.219 |
| | $ | 1.169 |
|
向H系列优先股股东宣布的股息 | $ | — |
| | $ | 298 |
| | $ | 1,862 |
| | $ | 298 |
|
H系列优先股每股宣布的股息 | $ | — |
| | $ | 0.135 |
| | $ | 0.846 |
| | $ | 0.135 |
|
向第一批优先股股东申报的股息 | $ | 7,668 |
| | $ | — |
| | $ | 7,668 |
| | $ | — |
|
第一批优先股每股宣布的股息 | $ | 0.436 |
| | $ | — |
| | $ | 0.436 |
| | $ | — |
|
| |
(1) | 包括2018年9月30日已发行股票每股宣布的股息。 |
有关公司有关证券和贷款净利息收入的会计政策，请参阅题为“重大会计政策”的说明。
下表概述了住宅证券的利息收入确认方法：
|
| |
| 利息收入法 |
代理机构 | |
固定速率通过(1) | 有效产量(3) |
可调通过率(1) | 有效产量(3) |
多家族(1) | 契约现金流动 |
CMO(1) | 有效产量(3) |
反向抵押(2) | 前瞻 |
只限利息(2) | 前瞻 |
住宅信贷 | |
CRT(2) | 前瞻 |
ALT-A(2) | 前瞻 |
素数(2) | 前瞻 |
次贷(2) | 前瞻 |
NPL/RPL(2) | 前瞻 |
巨无霸(2) | 前瞻 |
首期巨无霸利息(2) | 前瞻 |
(1) 公允价值变动在所附综合收入(损失)综合报表中确认为其他综合收入(损失)。 (2) 公允价值的变化在所附综合收入(亏损)综合报表中以公允价值计量的工具的未实现净收益(损失)中确认。 (3) 根据估计预付款与实际预付款之间的差额重新计算有效收益率，并调整摊销成本，犹如新的有效收益率自成立以来就已适用一样。 |
以下是本公司截至三、九个月的利息收入及利息开支的组成部分2019年9月30日和2018年9月30日.
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三个月， | | 在截至9月30日的九个月中， |
| 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
利息收入 | (千美元) |
住宅证券 | $ | 784,228 |
| | $ | 680,037 |
| | $ | 2,271,893 |
| | $ | 2,122,375 |
|
住宅按揭贷款 (1) | 37,673 |
| | 21,184 |
| | 102,689 |
| | 55,557 |
|
商业投资组合 (1) (2) | 87,946 |
| | 97,531 |
| | 281,029 |
| | 249,331 |
|
美国国债
| — |
| | 160 |
| | — |
| | 160 |
|
反向回购协议 | 9,452 |
| | 17,684 |
| | 57,472 |
| | 45,466 |
|
利息收入总额 | $ | 919,299 |
| | $ | 816,596 |
| | $ | 2,713,083 |
| | $ | 2,472,889 |
|
利息费用 | |
| | |
| | | | |
回购协议 | 699,838 |
| | 445,535 |
| | 1,962,999 |
| | 1,177,384 |
|
证券化工具发行的债券 | 34,524 |
| | 29,391 |
| | 102,882 |
| | 63,244 |
|
其他 | 32,543 |
| | 26,047 |
| | 98,936 |
| | 70,458 |
|
利息费用总额 | 766,905 |
| | 500,973 |
| | 2,164,817 |
| | 1,311,086 |
|
净利息收入 | $ | 152,394 |
| | $ | 315,623 |
| | $ | 548,266 |
| | $ | 1,161,803 |
|
|
(1) 包括转移或质押给证券化工具的资产。 (2) 包括商业房地产债务、优先股债务和公司债务。 |
下表列出了在计算截止的三个月和九个月的每股基本和稀释净收益(亏损)时使用的净收入(亏损)和股票的对账情况。2019年9月30日和2018年9月30日. |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 最后三个月 | | 最后的九个月 |
| 2019年9月30日 | | 2018年9月30日 | | 2019年9月30日 | | 2018年9月30日 |
| (单位：千美元，但每股数据除外) |
净收入(损失) | $ | (747,169 | ) | | $ | 385,429 |
| | $ | (3,372,833 | ) | | $ | 2,309,020 |
|
非控制权益造成的净收益(损失) | (110 | ) | | (149 | ) | | (294 | ) | | (277 | ) |
可归因于安纳利的净收入(损失) | (747,059 | ) | | 385,578 |
| | (3,372,539 | ) | | 2,309,297 |
|
优先股股利 (1) | 36,151 |
| | 31,675 |
| | 101,067 |
| | 96,818 |
|
与普通股股东有关的净收入(亏损) | $ | (783,210 | ) | | $ | 353,903 |
| | $ | (3,473,606 | ) | | $ | 2,212,479 |
|
流通股加权平均股份基础 | 1,453,359,211 |
| | 1,202,353,851 |
| | 1,436,204,582 |
| | 1,174,292,701 |
|
加：股票奖励的效果(如果稀释) | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
普通股加权平均股份 | 1,453,359,211 |
| | 1,202,353,851 |
| | 1,436,204,582 |
| | 1,174,292,701 |
|
每股净收益(亏损)(与普通股有关) | | | | | | | |
基本 | $ | (0.54 | ) | | $ | 0.29 |
| | $ | (2.42 | ) | | $ | 1.88 |
|
稀释 | $ | (0.54 | ) | | $ | 0.29 |
| | $ | (2.42 | ) | | $ | 1.88 |
|
| |
(1) | THe截至2019年9月30日止的三个月不包括累计和未申报的现金分红。$0.3百万截至2019年6月30日，公司第一批优先股。 |
不购买普通股的期权在截至三个月及九个月内仍未售出。2019年9月30日。购买期权0.2百万普通股已发行，被认为是抗稀释的，因为它们的行使价格和期权费用超过了截止的三个和九个月的平均股价。2018年9月30日分别。
最后三个月(一九二零九年九月三十日)根据守则第856至860条，该公司有资格被评定为REIT。作为一个REIT，公司不会在将其应纳税所得分配给其股东的范围内承担联邦所得税。为了保持REIT的资格，公司必须至少分发90%其年度应纳税所得额
对其股东和满足与其可能持有的资产、可能产生的收入和股东组成等有关的某些其他要求。一般情况下，公司的政策是分配100%其应纳税所得额。在年底有任何未分配的REIT应纳税所得额的范围内，公司按照守则的允许在下一年内分配这种差额。
该公司及其某些直接和间接子公司，包括安纳利TRS公司。山区合并Sub Corp.的某些子公司分别进行了联合选举，将这些子公司视为TRSS。因此，这些TRSS中的每一家都应作为国内C公司征税，并根据其应纳税所得缴纳联邦、州和地方所得税。
“会计准则740”的规定，即所得税(“ASC 740”)，澄清了财务报表中确认的所得税不确定性的会计核算，并对在报税表上采取或预期采取的不确定的税收状况规定了一个确认门槛和计量属性。ASC 740还要求在财务报表中确认与未确认的税收福利有关的利息和罚款。该公司没有任何未经确认的税收优惠会影响其财务状况。因此，没有必要将应计罚金和利息计算在(一九二零九年九月三十日)和(2018年12月31日).
公司须纳税的州和地方税务管辖区承认公司作为区域投资信托基金的地位，因此，公司一般不缴纳这些管辖区的所得税。然而，该公司可能要缴纳某些最低的州和地方税收申报费，以及某些消费税、特许经营权或营业税。该公司的TRSS须缴纳联邦、州和地方税收。
在最后的三个月和九个月里(一九二零九年九月三十日)，公司记录($6.9)百万和($10.2)百万分别由其储税券所得的所得税利益。在最后的三个月和九个月里2018年9月30日，公司记录($7.1)百万和($3.3)百万，分别可归因于其储税券的所得税利益。公司的联邦、州和地方纳税申报表2016而前方仍然开放供检查。
公司的主要风险是资本、流动性和资金风险、投资/市场风险和信用风险。利率对许多因素非常敏感，包括政府的货币和税收政策、国内和国际经济和政治考虑以及公司无法控制的其他因素。利率一般水平的变化可影响净利息收入，即利息收益资产所得利息收入与与利息负债有关的利息费用之间的差额，影响利息收益资产与利息负债之间的差额。利率水平的变化也会影响利息收益资产的价值和公司从出售这些资产中实现收益的能力。作为回购协议和衍生品合约下借款抵押品的利息收益资产的价值下降，可能导致交易对手要求追加抵押品或清算部分现有抵押品，以降低借款水平。 该公司可能寻求通过签订利率协议，如利率互换、利率互换和其他对冲，来减轻潜在的财务影响。
按揭市场的疲弱、收益率曲线的形状以及对未来利率波动的预期变化，可能会对公司投资的表现和市值产生不利影响。这可能会对公司的账面价值产生负面影响，此外，如果公司的许多贷款人不愿意或无法提供额外的融资，公司可能被迫在价格低迷的不适当时机出售其投资。该公司制定了减轻风险的政策和程序，包括进行情景和敏感性分析，并使用一系列对冲策略。
房地美和房利美机构抵押贷款支持证券的本金和利息的支付，不包括房地美和房利美发行的CRT证券，由这两家机构担保，金妮·梅机构抵押贷款支持证券的本金和利息的支付则得到美国政府的完全信任和信贷的支持。基本上，公司所有的代理抵押贷款支持证券都有实际或隐含的“AAA”评级.
该公司在其投资组合中没有得到各自机构或美国政府的完全信任和信用担保的部分面临信用风险。该公司面临着cre债务和优先股投资、房地产投资、商业抵押贷款支持证券、住宅抵押贷款、crt证券、其他非代理抵押贷款支持证券和公司债务的信用风险。MSR值也可能受到不利影响，如果整体成本的服务基础抵押贷款增加，因为借款人的表现。如果发行人、借款人、租户或对手方未能履行合同条款规定的义务，公司将面临损失风险。该公司制定了减轻信贷风险的政策和程序，包括审查和确定信贷敞口限额，限制与特定对手方的交易，保持合格抵押品，并不断评估发行人、借款人、租户和交易对手的信誉。
公司和经理签订了一项管理协议，根据该协议，公司的管理由经理通过“管理协议”中授予的权力和董事会制定的政策(“外部化”)进行管理。管理协议自2013年7月1日起生效，并于2014年11月5日修订，2016年4月12日修订和重报，2018年8月1日修正和重述，2019年3月27日修订(经修订和重述的管理协议称为“管理协议”)。
根据管理协议，经理在董事会的监督和指示下，负责(一)为公司投资组合选择、购买和出售资产；(二)推荐其他筹资方式；(三)监督公司的融资和套期保值活动；(Iv)日常管理职能。经理亦按需要执行与公司资产及业务有关的其他监督及管理服务及活动。为换取管理服务，公司每月向经理缴付管理费，而经理则负责提供人员管理公司。在最近于2019年3月27日执行的“管理协议”修正案之前，该公司为其管理服务向经理支付了每月1/12的统一管理费，相当于股东权益的1.05%(按“管理协议”的定义)。根据2019年3月27日对“管理协议”的修订，公司现在每月向经理支付其管理服务的管理费，数额相当于(I)之和的1/12。1.05%股东权益(如“管理协议”所界定)$17.28十亿，及(Ii)0.75%股东权益(如“管理协议”所界定)超过$17.28十亿.本公司不向经理支付任何奖励费用。
三个月和九个月结束2019年9月30日，补偿费和管理费是$41.2百万和$130.2百万分别。三个月和九个月结束2018年9月30日，补偿费和管理费是$46.0百万和$136.1百万分别。
2018年8月，在公司独立董事(“独立董事”)一致批准后，公司开始按照“管理协议”的规定，向经理偿还与公司及其子公司的管理和运营有关的某些服务。这些可偿还费用包括经理雇员向公司提供的某些法律、税务、会计和其他支助和咨询服务的费用。根据“管理协议”，本公司可向经理偿还此类服务的费用，但此类费用不得超过支付给类似第三方供应商的费用。作为经理所采取的费用管理举措的一部分，在截止的三个月内，费用报销被自愿免除。2019年9月30日。根据既定政策，委员会审计委员会定期审查费用偿还和相关豁免。付给经理的偿还款是$14.3百万在最后的九个月里2019年9月30日。所有的偿还款项都不能归因于公司高管的薪酬。
在…2019年9月30日和(2018年12月31日)公司须向公司经理支付的款项$12.7百万和$16.0百万分别。
“管理协议”目前的任期将于2019年12月31日结束，并将自动续签。二-年期，除非至少三分之二的独立董事或持有公司普通股过半数股份的人自行酌情选择在事先365天书面通知(此种通知，即“终止通知”)之前，以任何或任何理由终止协议。
如果公司选择终止管理协议，公司可以选择将终止日期(“终止日期”)延长到七和90天在公司发出终止通知的日期(“通知交付日期”)之后。如果公司没有选择加快终止日期，那么经理可以选择将终止日期延长到90天在通知送达日期之后。如果终止日期被公司或经理加速(该日期，“加速终止日期”)，除加速终止日期之前应计的任何款项外，公司应向经理支付一笔加速费用(“加速费”)，数额相当于经理在紧接该加速终止日期之前的24个月期间赚取的平均年度管理费，乘以一位分子乘以365减去从通知交付日至加速终止日期的天数，分母为365。
管理协议也可由经理以任何理由或没有任何理由在事先365天书面通知终止，或由公司或经理因事由或公司在出售经理未经独立董事事先批准的情况下以较短的通知期终止。
公司和经理之间的协议可以修改或修改管理协议。
该公司于2019年1月1日采用ASU 2016-02租赁(主题842)，不影响留存收益或其他股权组成部分。本公司的经营租约主要由一份法人办事处租约组成，余下的租约期为六年。公司办公室租约包括一项可延长至五年但是，延长期限未列入经营租赁责任计算中。初始期限为12个月或更短的租约不在资产负债表上记录。公司在租赁期限内以直线确认这些租约的租赁费用.三人和三人的租赁费用九结束的几个月2019年9月30日曾.$0.8百万和$2.4百万分别。
与截至和截至9个月的租赁有关的补充资料2019年9月30日情况如下：
|
| | | | | |
| | 经营租赁 | 分类 | (一九二零九年九月三十日) |
| |
| | 资产 | (千美元) |
| | 经营租赁使用权资产 | 其他资产 | $ | 16,427 |
|
| | 负债 |
| | 经营租赁负债 (1) | 其他负债 | $ | 21,217 |
|
| | 租赁期限和贴现率 |
| | 加权平均剩余租赁期限 | | 5.9年数 |
| | 加权平均贴现率 (1) | | 2.9% |
| | 为计算租赁负债所包括的数额支付的现金 |
| | 营运租契的营运现金流量 | | $ | 2,784 |
|
| | (1)由于公司的租约没有提供隐性利率，公司在确定租赁付款的现值时，采用基于收养日可用信息的增量借款利率。 |
下表提供了与租赁负债到期日有关的详细情况：
|
| | | |
| 租赁负债到期日 |
截至12月31日的年份， | (千美元) |
2019年(剩余) | $ | 928 |
|
2020 | 3,799 |
|
2021 | 3,918 |
|
2022 | 3,862 |
|
2023 | 3,862 |
|
晚年 | 6,757 |
|
租赁付款总额 | $ | 23,126 |
|
较少估算的利息 | 1,909 |
|
租赁负债现值 | $ | 21,217 |
|
|
意外开支
公司不时参与在正常经营过程中发生的各种索赔和法律诉讼。管理层认为，这些事项的最终处置不会对公司的合并财务报表产生重大影响。有不重大意外开支2019年9月30日和(2018年12月31日).
Arcola是公司的全资和综合经纪人-交易商.Arcola受证券业务的管制，其中包括但不限于交易惯例、资金和证券的使用和保管、资本结构、记录保存和董事、高级人员和雇员的行为。 Arcola是各种清算机构的成员，它与这些组织保持着进行日常清关活动所需的现金。Arcola签订反向回购协议和回购协议，作为其相应的账面交易活动的一部分。反向回购协议记录在结算日的合同金额，并由抵押贷款或其他证券担保。Arcola从反向回购协议赚取的收入与根据相应的回购协议支付的价差中产生收入。Arcola的政策是获得对市值超过根据反向回购协议贷款本金的抵押品的占有权。为了确保标的抵押品的市场价值仍然足够，担保品每天都要估值，而Arcola将要求交易对手方在必要时交存额外的担保品。所有反向回购活动都是根据主回购协议或其他文件进行的，这些协议或文件赋予Arcola在违约时有权清算所持有的抵押品，并在某些情况下，与同一对手方抵消应收账款和应付款。
作为金融业监管局(FINRA)的成员，Arcola必须保持最低净资本余额。在…2019年9月30日Arcola的最低净资本要求是$0.3百万。Arcola一贯以超过其监管资本要求的资金运作。美国证券交易委员会规则15c3-1所定义的arcola的监管净资本2019年9月30日曾.$397.3百万净资本超过$397.0百万.
2018年9月7日，该公司的全资子公司山山合并子公司完成了对MTGE投资公司的收购。(“MTGE”)，一种外部管理的混合抵押贷款REIT，供MTGE普通股股东综合考虑$906.2百万，由$455.9百万在公平考虑和$450.3百万现金考虑(“MTGE收购”)。公司发行43.6百万作为MTGE收购考虑的一部分的普通股。此外，作为MTGE收购的一部分，MTGE的每一部分8.125%A系列累积可赎回优先股，票面价值$0.01每股(每股，一股“mtge优先股”)，在完成对mtge的收购之前，该股已被折算为一新指定系列公司优先股的份额，票面价值$0.01每股，公司分类并指定为H系列优先股，其权利、偏好、特权和投票权与MTGE优先股基本相同。 根据会计准则编纂805业务组合(“ASC 805”)，MTGE的收购被列为资产购置。根据ASC 805，如果收购不符合企业的定义，则该收购不符合企业合并的资格。GAAP将企业定义为一组综合的活动和资产，能够进行和管理，以便直接向投资者或其他所有者、成员或参与者提供红利、较低成本或其他经济利益形式的回报。由于该公司没有与MTGE的第三方经理获得外部管理协议，因此在收购过程中没有获得任何实质性程序。因此，对MTGE的收购不被视为企业合并。
在ASC 805下，资产购置在成本积累模型下进行核算，该模型通常包括直接交易成本，将直接交易成本分配给根据相对公允价值承担的个人资产和负债，但金融资产和流动资产等例外情况除外。这些例外被排除在成本累积法之外，因为按公允价值以外的数额确认这些资产将导致随后的重估损益。下表说明了作为交易一部分支付的代价的分配情况及其对MTGE投资组合初始账面价值的分配情况。
|
| | | |
| 2018年9月 |
考虑转移 | (千美元) |
现金 | $ | 450,287 |
|
普通股 | 455,943 |
|
优先股 | |
MTGE优先股与Annaly优先股的交换 | 55,000 |
|
总考虑 | $ | 961,230 |
|
净资产 | |
现金和现金等价物 | $ | 191,953 |
|
证券 | 4,111,930 |
|
房地产，净额 | 277,648 |
|
衍生资产 | 18,629 |
|
反向回购协议 | 938,251 |
|
未结算交易应收款项 | 6,809 |
|
应收本金 | 44,462 |
|
应收利息 | 14,282 |
|
无形资产，净额 | 14,483 |
|
其他资产 | 50,105 |
|
所获资产总额 | 5,668,552 |
|
回购协议 | 3,561,816 |
|
应付抵押 | 201,629 |
|
美国国债已售出，尚未购买 | 934,149 |
|
衍生负债 | 2,498 |
|
应付利息 | 22,220 |
|
应付股息 | 819 |
|
其他负债 | 28,715 |
|
假定负债总额 | 4,751,846 |
|
获得的净资产 | $ | 916,706 |
|
2019年10月，该公司完成并结束了2019年历年的第五次住房抵押贷款证券化，即OBX 2019-EXP 3信托，面值为OBX 2019-EXP 3。$465.5百万。证券化是一项融资交易，为公司提供无追索权融资，由公司购买的住宅抵押贷款担保。
2019年10月，该公司重新收购7.9百万其普通股的总金额为$68.2百万，不包括佣金费用，根据公司的股票回购计划。
安纳利资本管理公司及附属公司
项目2.管理层的讨论和分析
关于前瞻性声明的特别说明
本季度报告所载的某些陈述，以及我们未来向证券和交易委员会(“证券交易委员会”或“委员会”)提交的文件中所载的某些陈述，或在我们的新闻稿或其他公开或股东来文中所载的某些前瞻性陈述，这些陈述是基于各种假设(有些是我们无法控制的)，可以通过参考未来一段时期或使用前瞻性术语来确定的，例如“可能”、“会”、“相信”、“预期”、“预期”、“继续”，“或该等条款的相类条款或变动，或该等条款的负面条文。实际结果可能与前瞻性报表中列出的结果大不相同，原因包括但不限于利率的变化；收益率曲线的变化；预付利率的变化；购买抵押贷款支持证券和其他证券的可得性；融资的可得性，以及任何融资的条件；资产的市场价值的变化；业务条件和总体经济的变化；我们扩大商业业务的能力；我们扩大住宅信贷业务的能力；我们扩大中间市场贷款业务的能力；与我们在信用风险转移证券、住宅按揭支持证券及有关住宅按揭信贷资产的投资有关的信贷风险。, 商业房地产资产和公司债务；与投资管理系统有关的风险；我们完善任何设想中的投资机会的能力；影响我们业务的政府规章或政策的变化；我们保持作为美国联邦所得税用途的REIT资格的能力；以及我们根据“投资公司法”保持豁免注册的能力。有关可能导致实际结果与前瞻性报表中所载风险和不确定因素不同的讨论，请参阅我们最近关于表10-K的年度报告中的“风险因素”和关于表10-Q的本季度报告中的第1A项“风险因素”。我们不承诺，特别是否认任何义务，公开公布可能对任何前瞻性声明作出的任何修改的结果，以反映在此类声明发表之日之后发生的预期或意外事件或情况。
本管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析，应与我们最近的10-K表格年度报告一并阅读。凡提及“安纳利”、“我们”、“我们”或“我们”，均指安纳利资本管理公司。以及我们拥有的所有实体，除非明确表示该词仅指母公司。请参阅本季度报告表10-Q中标题为“术语词汇”的第2项末尾的部分，以获得通用术语的定义。
安纳利资本管理公司及附属公司
项目2.管理层的讨论和分析
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2.管理部门对财务状况和经营结果的讨论和分析 |
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概述 | 51 |
商业环境 | 51 |
经济环境 | 51 |
业务结果 | 52 |
净收入(损失)汇总 | 52 |
非公认会计原则财务措施 | 52 |
核心收益和核心收益(不包括PAA)、普通股股东的核心收益和普通股股东的核心收益(不包括PAA)、平均普通股的核心收益和核心收益(不包括PAA)以及平均股本的年度核心收益(不包括PAA) | 52 |
保费摊销费用 | 54 |
利息收入(不包括PAA)、经济利息支出和经济净利息收入(不包括PAA) | 55 |
有经验的和预计的长期心肺复苏 | 56 |
利息收益资产平均收益率(不包括PAA)、净利差(不包括PAA)和净利差(不包括PAA) | 56 |
经济利息费用和平均利息负债成本 | 57 |
已实现和未实现收益(损失) | 58 |
其他收入(损失) | 59 |
一般费用和行政费用 | 59 |
平均股本回报率 | 60 |
未实现损益可供出售的投资 | 60 |
财务状况 | 61 |
住宅证券 | 61 |
合同义务 | 65 |
表外安排 | 65 |
资本管理 | 65 |
股东权益 | 66 |
资本存量 | 66 |
杠杆与资本 | 67 |
风险管理 | 67 |
风险偏好 | 67 |
治理 | 67 |
风险描述 | 67 |
资本、流动性和资金风险管理 | 69 |
供资 | 69 |
过剩流动性 | 70 |
成熟度剖面 | 72 |
应力测试 | 73 |
流动性管理政策 | 73 |
投资/市场风险管理 | 74 |
信用风险管理 | 75 |
交易对手风险管理 | 75 |
操作风险管理 | 76 |
合规、监管和法律风险管理 | 76 |
关键会计政策和估计 | 76 |
金融工具的估值 | 76 |
住宅证券 | 76 |
住宅抵押贷款 | 76 |
商业房地产投资 | 76 |
利率互换 | 77 |
收入确认 | 77 |
合并可变利益实体 | 77 |
估计数的使用 | 77 |
术语汇编 | 78 |
安纳利资本管理公司及附属公司
项目2.管理层的讨论和分析
概述
我们是一家领先的多元化资本管理公司，投资和资助住宅和商业资产。我们的主要业务目标是创造净收入，分配给我们的股东，并通过审慎选择投资和持续管理我们的投资组合来保存资本。我们是一家马里兰州的公司，它选择被征税为REIT。我们的外部管理由安纳利管理公司有限责任公司(“经理”)。我们的普通股在纽约证券交易所上市，代号为“NLY”。
我们利用我们的资本和借来的资金主要投资于与房地产有关的投资，赚取我们资产的收益与我们的借款和套期保值活动成本之间的差额。
要全面讨论我们的业务，请参阅我们最近的年度报告中题为“业务概况”的部分，即表格10-K。
商业环境
美国国债在2019年第三季度继续上涨。2019年8月，金融市场预计增长和通胀预期将显著放缓，因为全球制造业数据继续令人失望，美中贸易争端急剧升级。2019年第三季度，随着30年期国债上涨超过40个基点(“基点”)和2年期美国国债利率下降13个基点，美国国债曲线牛市趋于平缓。在2019年8月市场情绪转变之前，包括代理抵押贷款支持证券(Mbs)在内的利差产品表现良好，息差在息票间收窄。然而，2019年8月利率的上涨，再加上风险规避情绪，推宽了整个市场的利差。这对工程处MBS尤其不利。甚至在股市上涨之前，8月份提前还款报告就已大幅减少了通用新股发行机构MBS的套利。利率的上涨确保了这一利差在未来几个月内不太可能有意义地增加。根据彭博(Bloomberg)MBS超额指数衡量，机构MBS 8月份的表现是自2008年金融危机以来最糟糕的月份之一。然而，随着利率在本季度末趋于稳定，诱人的估值使得抵押贷款在2019年9月表现良好。总体而言，2019年第三季度，机构MBS仅略高于上一季度，风险资产相对不变。但是，整体数据并没有充分反映整个季度价格波动的情况。
展望未来，与其他高信用质量利差产品的绝对和相对比较，代理MBS具有吸引力。然而，短期套现被快速的短期提前还款速度和较高的融资利率所侵蚀，使得投资者在未来几个月内需求大幅增长的可能性降低，尽管目前估值很有吸引力。在利率没有进一步反弹的情况下，再融资活动可能会随着时间的推移而放缓，季节性因素应该会推低住房周转活动。与此同时，如下文所述，经济基本面仍然相对健康，这反过来又支持了我们对信贷部门的投资，这些部门在2019年迄今表现良好。
在融资方面，整个季度，机构回购利率仍保持高位，最终导致9月中旬隔夜货币市场利率大幅上升，因为现金太少，不得不为过多的债券发行提供资金。由于融资利率飙升，美联储(美联储)必须通过提供更充足的银行储备来缓解流动性短缺，既可以暂时提供更充足的银行储备，也可以通过更永久性地扩大其资产负债表。根据美联储的措施，隔夜和短期回购市场已基本正常化.我们相信，新增的流动性，再加上美联储三次降息后较低的短期利率，将在未来几个季度改善MBS套利。
经济环境
经济增长速度与2019年第二季度的增长率相比有所放缓，2019年第三季度国内生产总值(GDP)年化增长率为1.9%。尽管如此，经济增长仍包括强劲的个人消费，这对GDP年化增长率贡献了1.9%，以抵消其他经济部门的放缓。
按个人消费支出链价格指数(PCE)的同比变化衡量，2019年第二季度的通胀率仍低于美联储的2%目标。整体PCE指标在2019年9月同比增长1.3%.不包括波动较大的食品和能源价格的更为稳定的核心PCE指标，由于一些通胀成分价格上涨的普遍放缓，同比增长1.7%。美联储预计，在本季度货币政策发生转变后，核心和整体PCE措施将在中期内反弹至接近2%目标的水平。
美联储目前的货币政策具有双重使命：充分就业和价格稳定。根据美国劳工统计局和联邦储备委员会的数据，2019年第三季度的失业率从3.7%下降到3.5%，仍然低于美联储对4.2%的长期失业率的预测。2019年第二季度，中国经济每月新增15.7万个就业岗位，低于2018年每月新增22.3万个就业岗位。工资增长，按年增长来衡量。
安纳利资本管理公司及附属公司
项目2.管理层的讨论和分析
私营部门每小时平均收入的变化放缓，2019年9月为2.9%，而2019年6月份为3.2%。
在2019年第三季度，联邦公开市场委员会(FOMC)将联邦基金目标利率降低了50个基点，降至1.75%至2.00%，原因是海外经济增长持续令人失望，制造业增长放缓，美国经济下行风险增加。展望未来，市场参与者预计联邦公开市场委员会(FOMC)将进一步放松，以帮助维持经济扩张。根据2019年10月FOMC会议上的25个基点降息后的市场定价，美联储在2020年第一季度末将联邦基金目标利率再下调25个基点的可能性为80%。
在截至2019年9月30日的季度内，10年期美国国债利率上涨了34个基点，因为美联储通讯的转移降低了利率，而对经济增长的担忧支持了对美国国债等安全资产的需求。抵押贷款基础，或30年期机构抵押贷款支持证券息票与10年期美国国债利率之间的息差扩大，因为抵押贷款支持证券由于利率较低的再融资活动增加而出现更多的供应。
下表列出所列每个日期的利率和利差：
|
| | | | | |
| 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 | | 2018年9月30日 |
30年期按揭利息 | 2.61% | | 3.50% | | 3.81% |
抵押基础 | 95 bps | | 82 bps | | 75 bps |
10年期美国国债利率 | 1.66% | | 2.68% | | 3.06% |
利波 | | | | | |
一个月 | 2.02% | | 2.50% | | 2.26% |
六个月 | 2.06% | | 2.88% | | 2.60% |
伦敦银行同业拆借利率(“libor”)转换
我们成立了一个跨职能的libor过渡委员会，以确定我们的过渡计划，并促进向替代基准利率的有序过渡。我们的计划包括评估风险敞口、审查合同、评估对我们业务、流程和技术的影响，以及与股东、监管机构和其他利益相关者制定沟通策略。委员会还继续与业界工作组和其他市场参与者就过渡问题进行接触。
业务结果
我们的行动结果受到各种因素的影响，其中许多因素是我们无法控制的。其中某些风险和不确定因素在此作了说明(见上文“关于前瞻性陈述的特别说明”)和第一部分第1A项。最近一份表格10-K的年报中的“危险因素”。
本管理讨论和分析部分包含根据美国公认的会计原则(“公认会计原则”)和非公认会计原则计算的财务结果的分析和讨论。为了补充我们根据公认会计原则编制和列报的合并财务报表，我们提供非公认会计原则的财务措施，以加强投资者对我们的中期经营业绩和业务趋势的了解，以及对我们与同行的业绩的评估。
详情请参阅“非公认会计原则财务措施”一节。
净收入(损失)汇总
下表列出与我们截至截止的三个月和九个月的业务结果有关的财务信息。2019年9月30日和2018.
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日为止的三个月， | | 截至9月30日止的九个月， |
| 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
| (单位：千美元，但每股数据除外) |
利息收入 | $ | 919,299 |
| | $ | 816,596 |
| | $ | 2,713,083 |
| | $ | 2,472,889 |
|
利息费用 | 766,905 |
| | 500,973 |
| | 2,164,817 |
| | 1,311,086 |
|
净利息收入 | 152,394 |
| | 315,623 |
| | 548,266 |
| | 1,161,803 |
|
已实现和未实现收益(损失) | (875,406 | ) | | 199,716 |
| | (3,796,814 | ) | | 1,339,051 |
|
其他收入(损失) | 35,074 |
| | (10,643 | ) | | 93,757 |
| | 57,550 |
|
减：一般和行政费用 | 66,138 |
| | 126,509 |
| | 228,283 |
| | 252,800 |
|
所得税前收入(损失) | (754,076 | ) | | 378,187 |
| | (3,383,074 | ) | | 2,305,604 |
|
所得税 | (6,907 | ) | | (7,242 | ) | | (10,241 | ) | | (3,416 | ) |
净收入(损失) | (747,169 | ) | | 385,429 |
| | (3,372,833 | ) | | 2,309,020 |
|
减：非控制权益造成的净收入(损失) | (110 | ) | | (149 | ) | | (294 | ) | | (277 | ) |
可归因于安纳利的净收入(损失) | (747,059 | ) | | 385,578 |
| | (3,372,539 | ) | | 2,309,297 |
|
减：优先股股利 (1) | 36,151 |
| | 31,675 |
| | 101,067 |
| | 96,818 |
|
与普通股股东有关的净收入(亏损) | $ | (783,210 | ) | | $ | 353,903 |
| | $ | (3,473,606 | ) | | $ | 2,212,479 |
|
普通股股东每股净收入(亏损) |
基本 | $ | (0.54 | ) | | $ | 0.29 |
| | $ | (2.42 | ) | | $ | 1.88 |
|
稀释 | $ | (0.54 | ) | | $ | 0.29 |
| | $ | (2.42 | ) | | $ | 1.88 |
|
已发行普通股加权平均数 | | | | | | | |
基本 | 1,453,359,211 |
| | 1,202,353,851 |
| | 1,436,204,582 |
| | 1,174,292,701 |
|
稀释 | 1,453,359,211 |
| | 1,202,353,851 |
| | 1,436,204,582 |
| | 1,174,292,701 |
|
其他资料 | | | | | | | |
期末资产组合 | $ | 125,840,378 |
| | $ | 101,192,482 |
| | $ | 125,840,378 |
| | $ | 101,192,482 |
|
平均总资产 | $ | 130,378,448 |
| | $ | 102,397,400 |
| | $ | 121,429,243 |
| | $ | 101,734,271 |
|
平均权益 | $ | 15,465,556 |
| | $ | 14,364,856 |
| | $ | 15,207,589 |
| | $ | 14,386,055 |
|
期末杠杆(2) | 7.3:1 |
| | 5.9:1 |
| | 7.3:1 |
| | 5.9:1 |
|
期末经济杠杆(3) | 7.7:1 |
| | 6.7:1 |
| | 7.7:1 |
| | 6.7:1 |
|
资本比率(4) | 11.2 | % | | 12.6 | % | | 11.2 | % | | 12.6 | % |
资产平均年化回报率 | (2.29 | %) | | 1.51 | % | | (3.70 | %) | | 3.03 | % |
年平均股本回报率 | (19.32 | %) | | 10.73 | % | | (29.57 | %) | | 21.40 | % |
按年平均股本计算的核心回报率(不包括PAA)(5) | 8.85 | % | | 10.85 | % | | 10.23 | % | | 10.73 | % |
净利差(6) | 0.75 | % | | 1.49 | % | | 0.95 | % | | 1.65 | % |
净利差(不包括PAA)(5) | 1.10 | % | | 1.50 | % | | 1.29 | % | | 1.53 | % |
利息收益资产平均收益率 | 2.89 | % | | 3.21 | % | | 3.02 | % | | 3.23 | % |
利息收益资产的平均收益率(不包括PAA)(5) | 3.26 | % | | 3.22 | % | | 3.39 | % | | 3.09 | % |
平均利息负债成本(7) | 2.28 | % | | 2.08 | % | | 2.29 | % | | 1.96 | % |
净利息差 | 0.61 | % | | 1.13 | % | | 0.73 | % | | 1.27 | % |
净息差(不包括PAA)(5) | 0.98 | % | | 1.14 | % | | 1.10 | % | | 1.13 | % |
本报告所述期间有经验的加权平均CPR | 14.6 | % | | 10.3 | % | | 11.0 | % | | 9.8 | % |
加权平均预测期间结束时的长期心肺复苏 | 16.3 | % | | 9.1 | % | | 16.3 | % | | 9.1 | % |
普通股每股账面价值 | $ | 9.21 |
| | $ | 10.03 |
| | $ | 9.21 |
| | $ | 10.03 |
|
利息收入(不包括PAA)(5) | $ | 1,036,451 |
| | $ | 819,982 |
| | $ | 3,051,869 |
| | $ | 2,365,396 |
|
经济利息费用(5) (7) | $ | 678,439 |
| | $ | 449,624 |
| | $ | 1,858,663 |
| | $ | 1,276,422 |
|
经济净利息收入(不包括PAA)(5) | $ | 358,012 |
| | $ | 370,358 |
| | $ | 1,193,206 |
| | $ | 1,088,974 |
|
核心收益(5) | $ | 224,779 |
| | $ | 386,280 |
| | $ | 827,453 |
| | $ | 1,265,244 |
|
保费摊销调整成本(效益) | $ | 117,152 |
| | $ | 3,386 |
| | $ | 338,786 |
| | $ | (107,493 | ) |
核心收入(不包括PAA)(5) | $ | 341,931 |
| | $ | 389,666 |
| | $ | 1,166,239 |
| | $ | 1,157,751 |
|
普通股核心收益(5) | $ | 0.13 |
| | $ | 0.29 |
| | $ | 0.51 |
| | $ | 1.00 |
|
每普通股成本(效益)(5) | $ | 0.08 |
| | $ | 0.01 |
| | $ | 0.23 |
| | $ | (0.10 | ) |
每股核心收益(不包括PAA)(5) | $ | 0.21 |
| | $ | 0.30 |
| | $ | 0.74 |
| | $ | 0.90 |
|
(1)截至2019年9月30日止的三个月内，不包括截至2019年6月30日我们系列第一批优先股的累计和未申报股息30万美元。 (2) 债务包括回购协议、其他担保融资、证券化工具发行的债务和应付抵押贷款。由证券化工具发行的债务、某些信贷工具(包括在其他担保融资范围内)和应付抵押贷款都是我们无法追索的。 (3) 计算为追索权债务、TBA衍生产品和CMBX的名义未偿还和净远期购买(出售)的投资除以总股本。 (4) 按股东权益总额除以总资产(包括TBA头寸的未清偿市值)和不包括合并VIEs在内的股本总额计算。 (5) 表示非GAAP财务措施。有关其他信息，请参阅“非公认会计原则财务措施”一节。 (6) 表示我们的利息收入加上TBA美元滚转收入和CMBX票面收入减去利息费用的总和，以及利率掉期的净利息组成部分除以平均利息收益资产之和加上平均未付的TBA合同和CMBX余额。 (7) 利息负债的平均成本是指按年计算的经济利息支出除以平均利息负债。平均利息负债反映了这一期间的平均摊销成本。经济利息费用由公认会计准则利息费用和利率互换的净利息部分组成。 |
GAAP
最后三个月2019年9月30日和2018
净收益(亏损)(747.2美元)，其中包括(10万美元)可归因于非控制权益，或($0.54)截至三个月的平均基本共同份额2019年9月30日相比较3.854亿美元，其中包括(10万美元)可归因于非控制权益，或$0.29年同期平均基本共同份额2018。我们将大部分净收益(损失)的变化归因于利率掉期未实现损益的不利变化和利率互换终止或到期时的已实现收益(损失)的不利变化，以及较高的利息费用，这部分被投资处置的净收益(损失)的有利变化和较高的利息收入所抵消。利率掉期未实现收益(损失)净额为(326.3美元)最后三个月2019年9月30日相比较4.172亿美元在同一时期2018。利率掉期合约终止或到期时的已实现收益(亏损)为(682.6美元)最后三个月2019年9月30日相比较60万美元在同一时期2018。请参阅本项目2中题为“已实现和未实现的收益(损失)”一节，以了解与这些变化有关的其他信息。利息费用增加到7.669亿美元最后三个月2019年9月30日相比较5.01亿美元在同一时期2018，反映出平均利息负债增加和借款利率上升。处置投资的净收益(损失)为6 650万美元最后三个月2019年9月30日相比较(324.3美元)在同一时期2018。请参阅本项目2中题为“已实现和未实现的收益(损失)”一节，以了解与此变化有关的其他信息。利息收入增加到9.193亿美元最后三个月2019年9月30日相比较8.166亿美元在同一时期2018，反映平均赚取利息的资产增加。
最后的九个月2019年9月30日和2018
净收益(亏损)(34亿美元)，其中包括(30万美元)可归因于非控制权益，或($2.42)截至9个月的平均基本共同份额2019年9月30日相比较23亿美元，其中包括(30万美元)可归因于非控制权益，或$1.88年同期平均基本共同份额2018。我们将大部分净收益(损失)的变化归因于利率掉期未实现收益(亏损)的不利变化、利率互换终止或到期时的已实现收益(亏损)和其他衍生品的净收益(亏损)的不利变化，以及较高的利息费用，部分抵消了投资处置损失减少和利息收入增加的影响。利率掉期未实现收益(损失)净额为(20亿美元)在最后的九个月里2019年9月30日相比较17亿美元在同一时期2018。利率掉期合约终止或到期时的已实现收益(亏损)为(14亿美元)在最后的九个月里2019年9月30日相比较140万美元在同一时期2018。其他衍生工具的净收益(亏损)为(638.5美元)在最后的九个月里2019年9月30日相比较8 190万美元在同一时期2018。请参阅本项目2中题为“已实现和未实现的收益(损失)”一节，以了解与这些变化有关的其他信息。利息费用增加到22亿美元最后三个月2019年9月30日相比较13亿美元在同一时期2018，反映出平均利息负债增加和借款利率上升。处置投资的净损失为(6 570万美元)最后三个月2019年9月30日相比较(376.9美元)在同一时期2018。请参阅本项目2中题为“已实现和未实现的收益(损失)”一节，以了解与此变化有关的其他信息。利息收入增加到27亿美元在最后的九个月里2019年9月30日相比较25亿美元在同一时期2018，反映平均赚取利息的资产增加。
非公认会计原则
最后三个月2019年9月30日和2018
核心收益(不包括溢价摊销调整数(“PAA”))3.419亿美元，或$0.21平均普通股，截至三个月2019年9月30日，与3.897亿美元，或$0.30年同期平均普通股份额2018。在结束的三个月内核心收入(不包括PAA)的变化2019年9月30日与同时期相比2018主要原因是借款利率上升导致利息支出增加，平均利息负债增加，但由于平均利息收益资产增加和利率掉期净利息部分出现有利变化，利息收入增加，部分抵消了利息支出增加的影响。
最后的九个月2019年9月30日和2018
核心收入(不包括PAA)12亿美元，或$0.74平均普通股，截至9个月2019年9月30日，与12亿美元，或$0.90年同期平均普通股份额2018。在截止的九个月内核心收入(不包括PAA)的变化2019年9月30日与同时期相比2018主要是由于利率掉期的净利息部分有有利的变化，以及平均利息收益资产增加而赚取的息票收入较高，但因借款利率上升及平均利息负债增加而导致的利息开支增加，部分抵销了这两项变动。
非公认会计原则财务措施
为了补充我们根据公认会计原则编制和列报的合并财务报表，我们提供以下非GAAP财务措施。
| |
• | 可归属于普通股股东的核心收益和归属于普通股股东的核心收益(不包括PAA)； |
| |
• | 平均普通股的核心收益和核心收益(不包括PAA)； |
这些措施不应被视为替代或优于根据公认会计原则计算的财务措施。虽然旨在更充分地了解我们的结果和业务，非公认会计原则的财务措施也有局限性。例如，我们可能计算我们的非GAAP指标，如核心收益，或PAA，与我们的同行不同，使得比较分析变得困难。此外，在不包括PAA的非GAAP措施中，不包括PAA的摊销费用数额不一定代表未来定期摊销的金额，也不表示我们将摊销剩余未摊销保险费的期限。实际和估计预付款项的变化将影响溢价摊销的时间和数额，因此，也会影响GAAP和非GAAP的结果。
这些非公认会计原则的措施提供了额外的细节，以提高投资者对我们的期间经营业绩和业务趋势的了解，以及评估我们的业绩与行业同行。与我们使用这些非GAAP财务措施有关的其他信息，包括讨论每一种此类措施对投资者可能有用的情况，以及与其最直接可比GAAP结果的调节，如下所示。
核心收益和核心收益(不包括PAA)、普通股股东的核心收益和普通股股东的核心收益(不包括PAA)、平均普通股的核心收益和核心收益(不包括PAA)以及平均股本的年度核心收益(不包括PAA)
我们的主要业务目标是创造净收入，分配给我们的股东，并通过审慎选择投资和持续管理我们的投资组合来保存资本。我们通过在投资组合上赚取净利息利差来产生净收益，这是投资组合中利息收入减去融资、套期保值和运营成本的函数。核心收益，定义为：(A)经济净利息收入，(B)TBA美元滚动收入和CMBX票面收入，(C)已实现的管理系统摊销，(D)其他收入(损失)(不包括不动产和相关无形资产的折旧和摊销费用，分配给权益法投资和其他非核心收入(损失)的非核心收入)，(E)一般和行政费用(不包括交易费用和非经常性项目)和(F)所得税(不包括非核心收入(亏损)项目的所得税影响)，而核心收益(不包括PAA)被定义为核心收益(不包括溢价摊销调整)，指的是与我们的机构抵押贷款支持证券相关的季度以上预测的长期提前还款速度的累积影响，而不是本期，我们相信，管理部门使用它来衡量我们在实现主要业务目标方面的进展情况。亚细亚
我们力求通过各种因素来实现我们的主要业务目标，包括投资组合的建设、市场风险敞口的程度和相关的对冲状况，以及杠杆的使用和形式，所有这些都是在我们的资本配置政策和风险治理框架的参数范围内运作的。
我们相信，这些非公认会计原则的措施为管理层和投资者提供了关于我们的基本经营业绩和投资组合趋势的更多细节：(I)对公允价值变化的不同报告作出调整，其中某些工具反映在GAAP净收入(亏损)中，而其他工具反映在其他综合收益(损失)中；(Ii)排除GAAP净收入(亏损)中某些未实现的、非现金的或偶然的部分，以便为我们的投资组合的经营业绩提供额外的透明度。平均股本(不包括PAA)的年度化核心收益(不包括PAA)是通过将核心收益(不包括PAA)除以股东平均权益来计算的，它为投资者提供了关于我们的投资股本所产生的核心收益的更多细节。
安纳利资本管理公司及附属公司
项目2.管理层的讨论和分析
下表对所列期间的公认会计原则财务结果与非公认会计原则核心收入进行了核对：
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三个月， | | 在截至9月30日的九个月中， |
| 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
| (单位：千美元，但每股数据除外) |
公认会计原则净收入(损失) | $ | (747,169 | ) | | $ | 385,429 |
| | $ | (3,372,833 | ) | | $ | 2,309,020 |
|
非控制权益造成的净收益(损失) | (110 | ) | | (149 | ) | | (294 | ) | | (277 | ) |
可归因于安纳利的净收入(损失) | (747,059 | ) | | 385,578 |
| | (3,372,539 | ) | | 2,309,297 |
|
调整数，不包括已报告的已实现损失和未实现(收益)损失 | | | | | | |
利率掉期终止或到期日已实现(收益)损失 | 682,602 |
| | (575 | ) | | 1,438,349 |
| | (1,409 | ) |
利率掉期未实现(收益)损失 | 326,309 |
| | (417,203 | ) | | 1,992,884 |
| | (1,737,963 | ) |
处置投资净(收益)损失 | (66,522 | ) | | 324,294 |
| | 65,727 |
| | 376,943 |
|
其他衍生工具的净亏损(收益) | 16,888 |
| | (94,827 | ) | | 638,458 |
| | (81,871 | ) |
按公允价值计量的工具的净未实现(收益)损失 | 1,091 |
| | 39,944 |
| | (41,657 | ) | | 139,913 |
|
贷款损失准备金 | 3,504 |
| | — |
| | 9,207 |
| | — |
|
扣除其他(收入)损失部分的调整数 | | | | | | |
与商业房地产有关的折旧和摊销费用(1) | 9,974 |
| | 9,278 |
| | 30,235 |
| | 9,278 |
|
分配给权益法投资的非核心(收入)损失 (2) | 4,541 |
| | (2,358 | ) | | 25,364 |
| | (2,358 | ) |
非核心其他(收入)损失 (3)
| — |
| | 44,525 |
| | — |
| | 44,525 |
|
调整数，以不包括一般费用和行政费用以及所得税的组成部分 | | | | |
交易费用和非经常性项目 (4) | 2,622 |
| | 60,081 |
| | 15,650 |
| | 61,600 |
|
非核心收入(亏损)项目的所得税效应 | (2,762 | ) | | 886 |
| | (5,543 | ) | | 886 |
|
调整数，以增加已实现和未实现(收益)损失的组成部分 | | | | |
TBA美元滚动收入和CMBX票面收入(5) | 15,554 |
| | 56,570 |
| | 86,917 |
| | 207,414 |
|
MSR摊销(6) | (21,963 | ) | | (19,913 | ) | | (55,599 | ) | | (61,011 | ) |
核心收益 (7) | 224,779 |
| | 386,280 |
| | 827,453 |
| | 1,265,244 |
|
较少 | | | | | | | |
保费摊销调整成本(效益) | 117,152 |
| | 3,386 |
| | 338,786 |
| | (107,493 | ) |
核心收入(不包括PAA)(7) | $ | 341,931 |
| | $ | 389,666 |
| | $ | 1,166,239 |
| | $ | 1,157,751 |
|
优先股股利(8) | 36,151 |
| | 31,675 |
| | 101,067 |
| | 96,818 |
|
普通股股东的核心收益(7) | $ | 188,628 |
| | $ | 354,605 |
| | $ | 726,386 |
| | $ | 1,168,426 |
|
可归于普通股股东的核心收益(不包括PAA)(7) | $ | 305,780 |
| | $ | 357,991 |
| | $ | 1,065,172 |
| | $ | 1,060,933 |
|
一般公认会计原则平均普通股净收益(亏损) | $ | (0.54 | ) | | $ | 0.29 |
| | $ | (2.42 | ) | | $ | 1.88 |
|
平均普通股核心收益(7) | $ | 0.13 |
| | $ | 0.29 |
| | $ | 0.51 |
| | $ | 1.00 |
|
平均普通股核心收益(不包括PAA)(7) | $ | 0.21 |
| | $ | 0.30 |
| | $ | 0.74 |
| | $ | 0.90 |
|
一般公认会计原则平均股本回报率(损失) | (19.32 | %) | | 10.73 | % | | (29.57 | %) | | 21.40 | % |
核心平均股本回报率(不包括PAA)(7) | 8.85 | % | | 10.85 | % | | 10.23 | % | | 10.73 | % |
| |
(2) | 表示分配给MSR和在一家未合并的合资企业内出售的已实现的收益，是其他收入(损失)的组成部分. |
| |
(3) | 代表收购MTGE投资公司所付出的代价。(“MTGE”)超过所获净资产的公允价值。这一数额主要是由于在交易定价和结束日期之间证券组合估值下降所致，并与同一时期类似工具的市场价值变化相一致。 |
| |
(4) | 指与住宅整体贷款证券化有关的费用。九个月结束2019年9月30日还包括与商业贷款证券化有关的费用。截至2018年9月30日的三个月和九个月也包括与MTGE交易有关的费用。 |
| |
(5) | TBA、美元滚转收入和CMBX票面收益各为其他衍生品净收益(亏损)的一个组成部分。cmbx票面收入总计150万美元和340万美元三个月和九个月结束2019年9月30日分别。cmbx票面收入总计120万美元三个月和九个月结束2018年9月30日分别。 |
| |
(6) | MSR摊销是公允价值变动中可归因于实现公司MSR组合中估计现金流量的部分，并作为按公允价值计量的工具的未实现净收益(损失)的一个组成部分列报。 |
| |
(8) | 截至2019年9月30日止的三个月，不包括截至2019年6月30日我们第一批优先股累计和未申报股息30万美元。 |
我们不时签订TBA远期合约，作为投资及融资机构按揭证券的另一种方法。TBA合同是为将来交付而购买或出售代理抵押贷款支持证券的协议。
安纳利资本管理公司及附属公司
项目2.管理层的讨论和分析
与指定的发行人，期限和优惠券。TBA美元卷是一项交易，TBA的合同条款相同，但结算日期不同，同时买卖。在月底结算的TBA合同价格通常比前一个月的合同有折扣，价格差异通常被称为“下降”。这一下降反映了对类似机构抵押贷款支持证券(扣除隐含融资成本)投资的预期净利息收入，这将是由于在本月晚些时候而不是在月初结算合同而放弃的。当前结算月价格和远期结算月价格之间的下降是因为在TBA美元滚转市场中，提供融资的一方将保留在融资期间应计的所有本金和利息。因此，tba美元滚转收益一般表示经济上相当于基础机构抵押贷款支持证券所得的净利息收入减去隐含的融资成本。
TBA美元滚转交易在GAAP下作为一系列衍生品交易入账。TBA衍生品的公允价值所依据的方法类似于机构抵押贷款支持证券的估值方法。我们在综合财务状况报表中以公允价值记录TBA衍生品，并在综合收益(亏损)综合报表中确认公允价值的定期变动为其他衍生品的净收益(损失)，其中包括未实现和已实现的衍生品损益(不包括利率互换)。
TBA美元滚转收益计算为两个TBA合同之间的价差，其条款相同，但结算日期不同，乘以TBA合同的名义金额。尽管被认为是衍生工具，但tba美元在经济上捕获了基础机构抵押贷款支持证券(利息收入减去隐含融资成本)的净利息收入或息差。TBA美元滚转收入在综合收益(亏损)综合报表中作为其他衍生品净收益(损失)的一个组成部分列报。
CMBX指数是一种综合可交易指数，指的是一篮子25种特定评级和年份的商业抵押贷款支持证券。CMBX指数允许投资者在各自的一篮子商业抵押贷款支持证券上持有多头头寸(称为卖空保护)或空头头寸(称为购买保护)，其结构为“随付即付”合同，根据该合同，受保护的卖方和保护买方按照合同约定的名义金额支付一张标准的运行息票。此外，保护卖方有义务向保护买方支付基础商业抵押贷款支持证券发生的本金损失和/或息票亏空。我们在综合收益(亏损)综合报表中报告CMBX在其他衍生品的净收益(损失)头寸上的收入(费用)。在CMBX头寸上收到或支付的票面付款相当于利息收入(费用)，因此包括在核心收益中。
保费摊销费用
根据公认会计原则，我们在计算有效收益率时，考虑到对未来本金预付款的估计，将我们机构抵押贷款支持证券(不包括利息证券)的保费或折扣摊销或计入利息收入。我们重新计算有效收益率之间的差异，预期和实际预付。利用第三方模型和市场信息来预测未来的现金流和证券的预期剩余寿命，为每种证券确定的有效利率被适用，就好像从证券收购之日起就已经到位一样。然后，将证券的摊销成本调整到如果自收购之日起采用新的有效收益率就会存在的数额。对摊销成本的调整与利息收入的费用或贷方相抵。利率和其他市场因素的变化将影响预付速度预测和在任何特定时期确认的溢价摊销数额。
我们的GAAP指标包括与此方法相关的摊销和吸积的未调整影响。我们的某些非GAAP指标排除了PAA的影响，PAA量化了溢价摊销的构成部分，即对前期的累积影响，但不包括当期，即估计的长期固定提前还款率(CPR)的季度以上变化。
下表说明了资产评估对我们的住宅证券投资组合在所述期间的溢价摊销费用的影响：
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三个月， | | 在截至9月30日的九个月中， |
| 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
| (千美元) |
保费摊销费用 | $ | 376,306 |
| | $ | 187,537 |
| | $ | 942,339 |
| | $ | 485,795 |
|
减：PAA成本(效益) | 117,152 |
| | 3,386 |
| | 338,786 |
| | (107,493 | ) |
保费摊销费用(不包括PAA) | $ | 259,154 |
| | $ | 184,151 |
| | $ | 603,553 |
| | $ | 593,288 |
|
|
安纳利资本管理公司及附属公司
项目2.管理层的讨论和分析
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三个月， | | 在截至9月30日的九个月中， |
| 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
| (平均共同份额) |
保费摊销费用 | $ | 0.26 |
| | $ | 0.16 |
| | $ | 0.66 |
| | $ | 0.41 |
|
减：PAA成本(效益) | 0.08 |
| | 0.01 |
| | 0.23 |
| | (0.10 | ) |
保费摊销费用(不包括PAA) | $ | 0.18 |
| | $ | 0.15 |
| | $ | 0.43 |
| | $ | 0.51 |
|
|
利息收入(不包括PAA)、经济利息支出和经济净利息收入(不包括PAA)
利息收入(不包括PAA)是指不包括溢价摊销调整影响的利息收入，并作为得出利息收益资产(不包括PAA)、净利息利差(不包括PAA)和净利差(不包括PAA)的平均收益率的基础，下文将对此进行讨论。我们认为，这一措施为管理层和投资者提供了更多的细节，以提高他们对我们的经营结果和趋势的理解，方法是排除溢价摊销费用的组成部分，即与我们的机构抵押贷款支持证券(仅利息证券除外)有关的季度以上估计长期提前还款速度的累积效应，这可能掩盖投资组合的基本趋势。
经济利息费用由公认会计准则利息费用和利率互换的净利息部分组成。我们使用利率互换来管理我们对回购协议上不断变化的利率的风险敞口，方法是在经济上对冲与这些借款相关的现金流。因此，按照公认会计原则计算，将利率互换的净利息部分添加到利息费用中，反映了合同利息费用总额，从而为投资者提供了关于我们融资战略成本的更多信息。我们可以使用市场商定的息票(“MAC”)利率掉期，在进行这种利率互换时，我们可以接受或支付一笔款项，以补偿这种利率互换的非市场性质。根据公认会计原则，与MAC利率掉期有关的预付款项未反映在“综合收入(损失)综合报表”利率掉期的净利息部分中。在截止的三个月内，我们没有进行任何mac利率互换。2019年9月30日.
同样，下文计算的经济净利息收入(不包括PAA)也为投资者提供了更多信息，以增进他们对我们主要业务的净经济状况的了解。
下表提供了按公认会计原则衡量的利息费用和利息收入净额，以及在非公认会计原则的基础上对上述各项进行对账的详细情况：
利息收入(不包括PAA)
|
| | | | | | | | | | | |
| 公认会计原则利息收入 | | PAA成本 (福利) | | 利息收入(不包括PAA) |
最后三个月 | (千美元) |
2019年9月30日 | $ | 919,299 |
| | $ | 117,152 |
| | $ | 1,036,451 |
|
2018年9月30日 | $ | 816,596 |
| | $ | 3,386 |
| | $ | 819,982 |
|
在最后的九个月里 | |
2019年9月30日 | $ | 2,713,083 |
| | $ | 338,786 |
| | $ | 3,051,869 |
|
2018年9月30日 | $ | 2,472,889 |
| | $ | (107,493 | ) | | $ | 2,365,396 |
|
经济利息费用和经济净利息收入(不包括PAA)
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| GAAP 利息 费用 | | 加：利率互换的净利息部分 | | 经济利益 费用 | | GAAP网 利息 收入 | | 减：利息净额 利率互换 | | 经济 净利息 收入 | | 加：PAA 成本 (福利) | | 经济净利息收入(不包括PAA) |
最后三个月 | (千美元) |
2019年9月30日 | $ | 766,905 |
| | $ | (88,466 | ) | | $ | 678,439 |
| | $ | 152,394 |
| | $ | (88,466 | ) | | $ | 240,860 |
| | $ | 117,152 |
| | $ | 358,012 |
|
2018年9月30日 | $ | 500,973 |
| | $ | (51,349 | ) | | $ | 449,624 |
| | $ | 315,623 |
| | $ | (51,349 | ) | | $ | 366,972 |
| | $ | 3,386 |
| | $ | 370,358 |
|
在最后的九个月里 | |
2019年9月30日 | $ | 2,164,817 |
| | $ | (306,154 | ) | | $ | 1,858,663 |
| | $ | 548,266 |
| | $ | (306,154 | ) | | $ | 854,420 |
| | $ | 338,786 |
| | $ | 1,193,206 |
|
2018年9月30日 | $ | 1,311,086 |
| | $ | (34,664 | ) | | $ | 1,276,422 |
| | $ | 1,161,803 |
| | $ | (34,664 | ) | | $ | 1,196,467 |
| | $ | (107,493 | ) | | $ | 1,088,974 |
|
安纳利资本管理公司及附属公司
项目2.管理层的讨论和分析
有经验的和预计的长期心肺复苏
正如CPR和利率所反映的那样，提前还款的速度因投资类型、金融市场状况、竞争和其他因素而异，而这些因素都无法确定地加以预测。一般来说，随着我们机构抵押贷款支持证券投资组合的提前还款速度和预期提前还款速度的增加，相关的购买溢价摊销增加，从而降低了此类资产的收益率。下表列出了我们机构抵押贷款支持证券投资组合的加权平均、有经验的CPR和加权平均预测的长期CPR。
|
| | | | | |
| 经验丰富的CPR(1) | | 预计长期CPR(2) |
最后三个月 | | | |
2019年9月30日 | 14.6 | % | | 16.3 | % |
2018年9月30日 | 10.3 | % | | 9.1 | % |
在最后的九个月里 | | | |
2019年9月30日 | 11.0 | % | | 16.3 | % |
2018年9月30日 | 9.8 | % | | 9.1 | % |
| |
(1) | 三个月和九个月结束2019年9月30日和2018分别。 |
利息收益资产平均收益率(不包括PAA)、净利差(不包括PAA)和净利差(不包括PAA)
净利差(不包括PAA)是指利息收益资产(不包括PAA)的平均收益率(不包括PAA)和净利差(不包括PAA)与净利差(不包括PAA)之间的差额，两者之间的差额是利息收入(不包括PAA)加上TBA美元滚转收入和CMBX票面收入减去利息支出和利率掉期的净利息组成部分除以平均利息收益资产加上平均TBA合同和CMBX余额之和，为管理层提供了管理层在监测业务业绩时所依赖的盈利能力的额外衡量标准。
这些措施的披露如下，为投资者提供了更多关于管理层如何评估我们业绩的细节。
净息差(不包括PAA)
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 平均利息收入 无偿资产(1) | | 利息收入(不包括PAA)(2) | | 利息收益资产的平均收益率(不包括PAA)(2) | | 平均利息负债 | | 经济利息费用(2)(3) | | 平均利息负债成本(3) | | 经济净利息收入(不包括PAA)(2) | | 净息差(不包括PAA) (2) |
最后三个月 | (千美元) |
2019年9月30日 | $ | 127,207,668 |
| | $ | 1,036,451 |
| | 3.26 | % | | $ | 116,391,094 |
| | $ | 678,439 |
| | 2.28 | % | | 358,012 |
| | 0.98 | % |
2018年9月30日 | $ | 101,704,957 |
| | $ | 819,982 |
| | 3.22 | % | | $ | 86,638,082 |
| | $ | 449,624 |
| | 2.08 | % | | 370,358 |
| | 1.14 | % |
在最后的九个月里 | |
2019年9月30日 | $ | 119,918,692 |
| | $ | 3,051,869 |
| | 3.39 | % | | $ | 107,182,973 |
| | $ | 1,858,663 |
| | 2.29 | % | | 1,193,206 |
| | 1.10 | % |
2018年9月30日 | $ | 101,959,145 |
| | $ | 2,365,396 |
| | 3.09 | % | | $ | 87,039,447 |
| | $ | 1,276,422 |
| | 1.96 | % | | 1,088,974 |
| | 1.13 | % |
(1)以摊销成本为基础的再收益。 (2) 表示非GAAP财务措施。有关其他信息，请参阅“非公认会计原则财务措施”一节。 (3) 利息负债的平均成本是指按年计算的经济利息支出除以平均利息负债。平均利息负债反映了这一期间的平均摊销成本。经济利息费用由一般公认会计原则利息费用和利率互换的净利息部分组成。 |
安纳利资本管理公司及附属公司
项目2.管理层的讨论和分析
净利差(不包括PAA)
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 利息收入(不包括PAA)(1) | | TBA美元卷及CMBX息票收入(2) | | 利息费用 | | 利率互换的净利息成分 | | 小计 | | 平均利息收益资产 | | 平均TBA合同和CMBX余额 | | 小计 | | 净利差(不包括PAA)(1) |
最后三个月 | | (千美元) |
(一九二零九年九月三十日) | $ | 1,036,451 |
| | 15,554 |
| | (766,905 | ) | | 88,466 |
| | $ | 373,566 |
| | $ | 127,207,668 |
| | 9,248,502 |
| | $ | 136,456,170 |
| | 1.10 | % |
2018年9月30日 | $ | 819,982 |
| | 56,570 |
| | (500,973 | ) | | 51,349 |
| | $ | 426,928 |
| | $ | 101,704,957 |
| | 12,216,863 |
| | $ | 113,921,820 |
| | 1.50 | % |
在最后的九个月里 | | |
(一九二零九年九月三十日) | $ | 3,051,869 |
| | 86,917 |
| | (2,164,817 | ) | | 306,154 |
| | $ | 1,280,123 |
| | $ | 119,918,692 |
| | 12,311,322 |
| | $ | 132,230,014 |
| | 1.29 | % |
2018年9月30日 | $ | 2,365,396 |
| | 207,414 |
| | (1,311,086 | ) | | 34,664 |
| | $ | 1,296,388 |
| | $ | 101,959,145 |
| | 11,225,007 |
| | $ | 113,184,152 |
| | 1.53 | % |
| |
(1) | 表示非GAAP财务措施。有关其他信息，请参阅“非公认会计原则财务措施”一节。 |
| |
(2) | TBA、美元滚转收入和CMBX票面收益各为其他衍生品净收益(亏损)的一个组成部分。cmbx票面收入总计150万美元和340万美元三个月和九个月结束2019年9月30日分别。cmbx票面收入总计120万美元截至2018年9月30日的三个月和九个月。 |
经济利息费用和平均利息负债成本
通常情况下，我们最大的支出是利息负债的成本和利率掉期的净利息成分。下表列出了我们的平均利息负债和利息负债的平均成本，与所列期间的平均一个月和平均6个月的libor相比。
平均产生利息负债的资金成本
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 平均 利息产生 负债 | | 利息负债 周期结束 | | 经济 利息 费用(1) | | 平均 成本 利息 轴承 负债 | | 平均 一- 月份 利波 | | 平均 六- 月份 利波 | | 平均 一个月libor 相对于 平均六- 月份libor | | 平均成本 感兴趣 轴承 负债 相对于 一般人- 月份libor | | 平均成本 感兴趣 轴承 负债 相对于 平均6个月libor |
最后三个月 |
2019年9月30日 | $ | 116,391,094 |
| | $ | 111,004,216 |
| | $ | 678,439 |
| | 2.28 | % | | 2.18 | % | | 2.11 | % | | 0.07 | % | | 0.10 | % | | 0.17 | % |
2018年9月30日 | $ | 86,638,082 |
| | $ | 86,981,115 |
| | $ | 449,624 |
| | 2.08 | % | | 2.11 | % | | 2.54 | % | | (0.43 | %) | | (0.03 | %) | | (0.46 | %) |
在最后的九个月里 |
2019年9月30日 | $ | 107,182,973 |
| | $ | 111,004,216 |
| | $ | 1,858,663 |
| | 2.29 | % | | 2.37 | % | | 2.45 | % | | (0.08 | %) | | (0.08 | %) | | (0.16 | %) |
2018年9月30日 | $ | 87,039,447 |
| | $ | 86,981,115 |
| | $ | 1,276,422 |
| | 1.96 | % | | 1.91 | % | | 2.38 | % | | (0.47 | %) | | 0.05 | % | | (0.42 | %) |
(1)隐性经济利息费用由一般公认会计准则利息费用和利率互换的净利息部分组成。 |
经济利息费用增加通过2.288亿美元最后三个月2019年9月30日与同时期相比2018。经济利息费用增加通过5.822亿美元在最后的九个月里2019年9月30日与同时期相比2018。每个期间的变动主要是由于平均生息负债增加和回购协议利率提高，而利率掉期净利息部分的变化部分抵消了这一变动。8 850万美元最后三个月2019年9月30日相比较5 130万美元在同一时期2018和3.362亿美元在最后的九个月里2019年9月30日相比较3 470万美元在同一时期2018.
我们不管理我们的投资组合在季度或年底有一个预先指定的借款数额。我们在期末的借款是截至某一日期的借款情况，由于种种原因，这一数字可能与同期的平均借款不同。我们所拥有的抵押贷款支持证券，每个月底的本金和利息，以及我们购买的抵押贷款支持证券，通常在月初结算。因此，根据我们承诺购买的抵押贷款支持证券的数量，我们可以保留我们在上个月收到的本金和利息，或者我们可以用它来偿还我们的借款。此外，我们通常使用利率掉期、互换和其他衍生工具来对冲我们的投资组合，而当我们根据这些协议作出质押或接受抵押品时，我们在任何一天的借款可能会增加或减少。我们在一个季度的平均借款可能与期末借款不同，因为我们通过增加或降低杠杆，在不断变化的市场条件下实施我们的投资组合管理策略和风险管理策略。此外，在我们进行股本融资期间，这些数字可能会有所不同，就像在某些情况下，我们可能会购买更多资产，并在预期股本筹集时增加杠杆率。因为我们
安纳利资本管理公司及附属公司
项目2.管理层的讨论和分析
平均借款和期终借款预计会有所不同，我们认为，在一段时期内，我们的平均借款比我们的期末借款更准确地反映了我们面临的与杠杆有关的风险。
在…2019年9月30日和2018年12月31日我们的大部分债务是回购协议和其他有担保的融资安排，由我们的住宅证券质押、住宅按揭贷款、商业房地产投资和公司贷款担保。我们所有的住宅证券目前都被接受作为这些借款的抵押品。然而，我们限制我们的借款，从而限制我们的潜在资产增长，以保持未使用的借贷能力，并保持我们资产负债表的流动性和强度。
已实现和未实现收益(损失)
已实现和未实现收益(损失)包括利率互换的净收益(损失)、投资处置的净收益(损失)、其他衍生品的净收益(损失)和以公允价值计量的通过收益衡量的工具的未实现净收益(损失)。截至三和九个月的已实现和未实现损益构成部分2019年9月30日和2018情况如下：
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三个月， | | 在截至9月30日的九个月中， |
| 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
| (千美元) |
利率掉期净收益(亏损)(1) | $ | (920,445 | ) | | $ | 469,127 |
| | $ | (3,125,079 | ) | | $ | 1,774,036 |
|
处置投资的净收益(损失) | 66,522 |
| | (324,294 | ) | | (65,727 | ) | | (376,943 | ) |
其他衍生工具的净收益(亏损) | (16,888 | ) | | 94,827 |
| | (638,458 | ) | | 81,871 |
|
按公允价值通过收益计量的工具的未实现净收益(损失) | (1,091 | ) | | (39,944 | ) | | 41,657 |
| | (139,913 | ) |
贷款损失准备金 | (3,504 | ) | | — |
| | (9,207 | ) | | — |
|
共计 | $ | (875,406 | ) | | $ | 199,716 |
| | $ | (3,796,814 | ) | | $ | 1,339,051 |
|
|
(1)再转轨包括利率互换的净利息成分、利率互换终止或到期时的已实现收益(损失)和利率掉期的未实现收益(损失)。 |
最后三个月2019年9月30日和2018
截至三个月的利率掉期净收益(亏损)2019年9月30日曾.(920.4美元)相比较4.691亿美元在同一时期2018，主要归因于利率掉期未实现收益(损失)和利率互换终止或到期时已实现损益(亏损)的不利变化。利率掉期未实现收益(损失)净额为(326.3美元)最后三个月2019年9月30日，反映出远期利率相对于4.172亿美元在同一时期2018反映了远期利率的上升。利率掉期终止或到期时的已实现收益(损失)(682.6美元)由截至月底三个月名义金额为306亿元的利率掉期所引致2019年9月30日相比较60万美元因2018年同期名义金额为5000万美元的利率掉期终止或到期而产生的自愿性。
处置投资的净收益(损失)为6 650万美元最后三个月2019年9月30日相比较(324.3美元)在同一时期2018。最后三个月2019年9月30日，我们处置的住宅证券的账面价值为111亿美元的总净收益7 630万美元。在同一时期2018，我们处置的住宅证券的账面价值为91亿美元的合计净损失(322.4美元).
其他衍生工具的净收益(亏损)为(1 690万美元)最后三个月2019年9月30日相比较9 480万美元在同一时期2018。其他衍生工具净收益(亏损)的变动，主要是期货合约净收益(亏损)的变动，在截至三个月的三个月内，净收益(亏损)为5，970万元。2019年9月30日而同期为2.135亿美元2018，TBA衍生品的净收益(亏损)，截至三个月为4，780万美元。2019年9月30日而同期为(7 720万美元)2018，以及利率互换的净收益(损失)，截至三个月的净收益(730万美元)2019年9月30日而同期为(4 640万美元)2018.
按公允价值计量的工具通过收益计算的未实现净收益(损失)为(110万美元)最后三个月2019年9月30日相比较(3 990万美元)在同一时期2018，主要原因是机构利息投资、住宅贷款、信用风险转移证券和非机构抵押贷款支持证券的未实现损益发生了有利的变化，但在截止的三个月内，这些未实现收益(损失)的不利变化部分抵消了未实现收益(损失)的变动。2019年9月30日与同时期相比2018.
安纳利资本管理公司及附属公司
项目2.管理层的讨论和分析
最后三个月2019年9月30日，贷款损失准备金(350万美元)记录在商业抵押贷款上。有关本贷款损失准备金的补充资料，请参阅项目1中的“贷款”说明。同期没有记录贷款损失准备金2018.
最后的九个月2019年9月30日和2018
截至九个月的利率掉期净收益(亏损)2019年9月30日曾.(31亿美元)相比较18亿美元在同一时期2018，主要原因是利率掉期未实现收益(损失)和利率掉期终止时已实现损益(亏损)的不利变化。利率掉期未实现收益(损失)净额为(20亿美元)在最后的九个月里2019年9月30日，反映出远期利率相对于17亿美元在同一时期2018反映了远期利率的上升。利率掉期合约终止或到期时的已实现收益(亏损)为(14亿美元)因名义金额为874亿美元的利率掉期而产生的2019年9月30日相比较140万美元由于名义金额为750.0美元的利率掉期终止或到期日 百万美元2018.
处置投资的净收益(损失)为(6 570万美元)在最后的九个月里2019年9月30日相比较(376.9美元)在同一时期2018。在最后的九个月里2019年9月30日，我们处置的住宅证券的账面价值为307亿美元的合计净损失(5 060万美元)。在同一时期2018，我们处置住宅证券的账面价值为145亿美元，总净亏损(372.5美元)。
其他衍生工具的净收益(亏损)为(638.5美元)在最后的九个月里2019年9月30日相比较8 190万美元在同一时期2018。其他衍生工具净收益(亏损)的变动，主要是期货合约净收益(亏损)的变动，在截至9个月的9个月内，净收益(亏损)为946.3百万元。2019年9月30日而同期为4.583亿美元2018，以及TBA衍生品的净收益(亏损)，截至9个月的净收益为3.275亿美元。2019年9月30日同期(356.3美元)2018.
按公允价值计量的工具通过收益计算的未实现净收益(损失)为4 170万美元在最后的九个月里2019年9月30日相比较(139.9美元)在同一时期2018，主要原因是代理利息投资、非机构抵押贷款支持证券、信用风险转移证券、住宅贷款和证券化商业贷款的未实现收益(损失)发生了有利变化，但在截止的9个月内，未实现收益(损失)的不利变化部分抵消了未实现收益(损失)。2019年9月30日与同时期相比2018.
在最后的九个月里2019年9月30日，贷款损失准备金(920万美元)记录在商业抵押贷款上。有关本贷款损失准备金的补充资料，请参阅项目1中的“贷款”说明。同期没有记录贷款损失准备金2018.
其他收入(损失)
其他收入(损失)包括与我们对商业房地产的投资有关的某些收入和费用，包括租金收入和收回费用、管理系统服务收入净额、业务费用以及折旧和摊销费用。我们在其他收入(损失)项目中报告，管理层认为，这些项目的数额无论是单独的还是总体上都不会对财务报表的读者有意义。鉴于这一项目某些组成部分的性质，结余可能在不同时期之间波动。
一般费用和行政费用
一般和行政(“G&A”)费用包括补偿和管理费及其他费用。下表显示了我们的G&A支出总额，与所述期间的平均总资产和平均权益相比较。
G&A费用和营运费用比率
|
| | | | | | | | | |
| G&A共计 费用(1) | | G&A费用/平均资产共计(1) | | G&A费用/平均权益共计(1) |
最后三个月 | (千美元) |
2019年9月30日 | $ | 66,138 |
| | 0.20 | % | | 1.71 | % |
2018年9月30日 | $ | 126,509 |
| | 0.49 | % | | 3.52 | % |
在最后的九个月里 | |
2019年9月30日 | $ | 228,283 |
| | 0.25 | % | | 2.00 | % |
2018年9月30日 | $ | 252,800 |
| | 0.33 | % | | 2.34 | % |
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项目2.管理层的讨论和分析
| |
(1) | 包括260万美元截至月底三个月与住宅整体贷款证券化有关的交易成本2019年9月30日。包括1 570万美元截至月底九个月与住宅整体贷款及商业贷款证券化有关的交易成本2019年9月30日。除这些交易成本外，在截至三个月的三个月内，G&A费用占平均总资产的百分比为0.19%，在平均股本中所占百分比为1.64%。2019年9月30日。除这些交易成本外，在截至9个月的9个月内，G&A费用占平均总资产的百分比为0.23%，在平均股本中所占百分比为1.86%。2019年9月30日. |
G&A费用6 610万美元最后三个月2019年9月30日，减少6 040万美元与同时期相比2018。G&A费用2.283亿美元在最后的九个月里2019年9月30日, a 减少的2 450万美元与同时期相比2018。每个时期的变化主要是由于与2018年收购MTGE有关的交易费用。9个月期间的变化被以下因素部分抵消：2019年住宅整体贷款证券化交易费用增加；2019年商业贷款证券化交易费用增加；2018年第三季度开始向经理支付与Annaly管理和业务有关的某些服务的费用。
平均股本回报率
下表显示了我们在所述期间的平均股本年化回报率的组成部分。
平均股本年化回报率的组成部分
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| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 经济净利息收入/平均权益(1) | | 已实现和未实现损益/平均权益(2) | | 其他收入(损失)/平均权益 | | G&A费用/平均权益 | | 收入 税收/平均权益 | | 返回 平均权益 |
最后三个月 | | | | | | | | | | | |
2019年9月30日 | 6.23 | % | | (24.93 | %) | | 0.91 | % | | (1.71 | %) | | 0.18 | % | | (19.32 | %) |
2018年9月30日 | 10.22 | % | | 4.13 | % | | (0.30 | %) | | (3.52 | %) | | 0.20 | % | | 10.73 | % |
在最后的九个月里 | | | | | | | | | | | |
2019年9月30日 | 7.49 | % | | (35.97 | %) | | 0.82 | % | | (2.00 | %) | | 0.09 | % | | (29.57 | %) |
2018年9月30日 | 11.09 | % | | 12.09 | % | | 0.53 | % | | (2.34 | %) | | 0.03 | % | | 21.40 | % |
(1)隐性经济净利息收入包括利率互换的净利息成分。 (2)再收益和未实现损益不包括利率互换的净利息成分。 |
未实现损益-可供出售的投资
由于我们对代理抵押贷款支持证券(占资产负债表上资产的最大比例)以及某些商业抵押贷款支持证券的可供销售会计处理，资产市场价值的未实现波动不会影响我们的GAAP净收入(亏损)，而是通过改变资产和股东权益的账面价值而累积的其他综合收益(亏损)来反映在我们的资产负债表上。由于这种公允价值会计处理，我们的账面价值和每股账面价值的波动可能远大于如果我们使用摊销成本会计。因此，与使用摊销成本核算部分或全部资产负债表的公司进行比较可能没有意义。
下表显示了可供销售的投资累计未实现损益，反映在财务状况综合报表中。
|
| | | | | | | |
| 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 |
| (千美元) |
未实现增益 | $ | 2,473,592 |
| | $ | 306,037 |
|
未实现损失 | (159,777 | ) | | (2,285,902 | ) |
累计其他综合收入(损失) | $ | 2,313,815 |
| | $ | (1,979,865 | ) |
|
未实现的可供出售投资公允价值的未实现变化可能直接影响到我们的潜在收益和股息：积极的变化将增加我们的股本基础，使我们能够提高我们的借贷能力，而负变化往往会降低我们的借款能力。一个非常大的可供出售住宅证券公允价值的负值变化可能会损害我们的流动性状况，要求我们出售资产时可能会造成实际亏损。
安纳利资本管理公司及附属公司
项目2.管理层的讨论和分析
这些证券的公允价值低于摊销成本2019年9月30日这完全是由于市场状况，而不是资产的质量。基本上，该机构所有的抵押贷款支持证券都是“AAA”评级或隐含的“aaa”评级。这些投资不被认为是暂时受损的，因为我们目前有能力和意图将这些投资保持到到期日或在一段时间内足以预测到或超过投资成本的市场价格复苏，而且我们也不太可能被要求在收回可能到期的摊销成本基础之前出售这些投资。此外，我们由各自的发行机构保证支付证券的本金和利息。
财务状况
总资产1 290亿美元和1058亿美元在…2019年9月30日和2018年12月31日分别。这一变化主要是由于机构抵押贷款支持证券增加237亿美元，转移或质押给证券化工具的资产增加9亿美元，而CRE债务和优先股投资减少7亿美元和反向回购协议减少7亿美元，部分抵消了这一变化。按资产类别划分，我们的投资组合、净资产分配及债务与净资产比率如下：2019年9月30日:
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 住宅 | 商业 | | | |
| 机构MBS和MSRs | | TBAs(1) | | CRTS | | 非代理按揭证券及住宅按揭贷款(2) | | CRE债务及 首选 衡平法 投资 | | 对CRE的投资 | | 公司债务 | | 共计(3) | |
资产 | (千美元) | |
公允价值/账面价值 | $ | 114,848,575 |
| | $ | 10,986,722 |
| | $ | 474,765 |
| | $ | 4,612,054 |
| | $ | 3,063,693 |
| | $ | 725,508 |
| | $ | 2,115,783 |
| | $ | 125,840,378 |
| |
债务 | | | | | | | | | | | | | | | | |
回购协议 | 101,149,835 |
| | 10,823,000 |
| | 226,154 |
| | 885,866 |
| | 420,249 |
| | — |
| | — |
| | 102,682,104 |
| |
其他担保融资 | 2,652,641 |
| | — |
| | — |
| | 914,607 |
| | 65,139 |
| | — |
| | 833,643 |
| | 4,466,030 |
| |
证券化工具发行的债券 | — |
| | — |
| | — |
| | 1,856,064 |
| | 2,000,018 |
| | — |
| | — |
| | 3,856,082 |
| |
远期采购净额 | 34,580 |
| | — |
| | — |
| | 17,817 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 52,397 |
| |
应付抵押 | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 485,657 |
| | — |
| | 485,657 |
| |
净资产分配 | $ | 11,011,519 |
| | $ | 163,722 |
| | $ | 248,611 |
| | $ | 937,700 |
| | $ | 578,287 |
| | $ | 239,851 |
| | $ | 1,282,140 |
| | $ | 14,298,108 |
| (4) |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
分配的净资产(%) | 77 | % | | 1 | % | | 2 | % | | 6 | % | | 4 | % | | 2 | % | | 9 | % | | 100 | % | |
债务/净股本比率 | 9.4:1 |
| | NM |
| | 0.9:1 |
| | 3.9:1 |
| | 4.3:1 |
| | 2.0:1 |
| | 0.7:1 |
| | 7.3:1 |
| (5) |
|
(1) 公允价值/账面价值代表隐含市场价值，回购协议代表名义价值。 (2) 包括为出售而持有的贷款，净额。 (3) 不包括TBA资产、债务和股本余额。 (4) 如上表所披露的，所分配的净资产不包括与投资组合无关的活动，并可能与股东根据财务状况综合报表获得的权益有所不同。 (5) 表示使用“财务状况综合报表”上的数额确定的债务/净权益比率。 NM 没有意义。 |
住宅 证券
实质上，我们所有的代理按揭证券2019年9月30日和2018年12月31日是由单一家庭住宅按揭贷款担保，并以第一留置权地位担保的基础上的单一家庭财产。我们的抵押贷款支持证券主要是房地美，房利美或金妮美通过证书或CMO，其中有实际或隐含的“aaa”评级。我们在财务状况综合报表上以公允价值持有我们所有的代理抵押贷款支持证券。
我们将贴现余额作为相关利息收益资产预期寿命内利息收入的增加，并摊销溢价余额，作为相关利息收益资产预期寿命内利息收入的减少。在…2019年9月30日和2018年12月31日我们的财务状况综合报表总共有1.514亿美元和1.832亿美元未摊销的折扣(即以低于本金的价格购买的住宅证券的剩余本金价值和当前摊销成本之间的差额)和54亿美元和53亿美元未摊销溢价(即剩余本金与以高于本金的价格购买的我国住宅证券当前摊销成本之间的差额)。
在截至三个月的三个月内，我们的代理抵押贷款支持证券投资组合经历了提前还款的加权平均速度。2019年9月30日和2018曾.14.6%和10.3%分别。我们机构按揭证券投资组合的加权平均预测长期提前还款速度2019年9月30日和2018曾.16.3%和9.1%分别。
安纳利资本管理公司及附属公司
项目2.管理层的讨论和分析
鉴于我们目前的投资组合结构，如果抵押贷款本金提前还款率在抵押贷款支持证券的寿命内提高，所有其他因素都是相等的，我们的净利息收入将在这些抵押贷款支持证券的存续期间减少，因为我们需要在较短的时间内将我们的净溢价余额摊还收入。同样，如果抵押贷款本金提前还款率在抵押贷款支持证券有效期内下降，所有其他因素都是相等的，我们的净利息收入将在这些抵押贷款支持证券存续期间增加，因为我们将在较长时间内摊销净溢价余额。
安纳利资本管理公司及附属公司
项目2.管理层的讨论和分析
下表列出以公允价值计算的住宅证券2019年9月30日和2018年12月31日.
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| | | | | | | |
| 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 |
| 估计公允价值 |
代理机构 | (千美元) |
固定速率通过 | $ | 108,418,062 |
| | $ | 83,052,552 |
|
可调通过率 | 2,415,491 |
| | 4,937,984 |
|
CMO | 9,966 |
| | 11,221 |
|
只限利息 | 730,608 |
| | 873,889 |
|
多家族 | 2,826,735 |
| | 1,838,565 |
|
反向抵押 | 61,662 |
| | 38,784 |
|
代理证券总额 | $ | 114,462,524 |
| | $ | 90,752,995 |
|
住宅信贷 | |
| | |
CRT | $ | 474,765 |
| | $ | 552,097 |
|
ALT-A | 145,637 |
| | 182,361 |
|
素数 | 269,720 |
| | 343,986 |
|
纯利息 | 3,657 |
| | — |
|
次贷 | 360,099 |
| | 394,621 |
|
NPL/RPL | 28,554 |
| | 3,438 |
|
巨无霸(>=2010年年份) | 201,524 |
| | 220,658 |
|
主版巨无霸(>=2010年年份)利息仅限 | 6,730 |
| | 16,874 |
|
住宅信贷证券总额 | $ | 1,490,686 |
| | $ | 1,714,035 |
|
住宅证券共计 | $ | 115,953,210 |
| | $ | 92,467,030 |
|
下表概述了我们的住宅证券(不包括利息支持证券)和只有利息的抵押支持证券的某些特点。2019年9月30日和2018年12月31日.
安纳利资本管理公司及附属公司
项目2.管理层的讨论和分析
|
| | | | | | | |
| 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 |
住宅证券(1) | (千美元) |
本金 | $ | 108,464,106 |
| | $ | 89,579,223 |
|
净保费 | 4,348,514 |
| | 3,925,803 |
|
摊销成本 | 112,812,618 |
| | 93,505,026 |
|
摊销成本/本金 | 104.01 | % | | 104.38 | % |
承载价值 | 115,211,939 |
| | 91,575,882 |
|
账面价值/本金 | 106.22 | % | | 102.23 | % |
加权平均息票率 | 3.98 | % | | 3.90 | % |
加权平均收益率 | 3.05 | % | | 3.17 | % |
可调利率住宅证券(1) | | | |
本金 | $ | 3,335,155 |
| | $ | 6,020,096 |
|
加权平均息票率 | 4.04 | % | | 3.47 | % |
加权平均收益率 | 3.04 | % | | 2.87 | % |
加权平均项至下一次调整 | 10个月 |
| | 19个月 |
|
加权平均寿命帽(2) | 8.13 | % | | 8.04 | % |
期末本金占住宅证券总额的百分比 | 3.07 | % | | 6.72 | % |
固定利率住宅证券(1) | | | |
本金 | $ | 105,143,876 |
| | $ | 83,559,127 |
|
加权平均息票率 | 3.97 | % | | 3.93 | % |
加权平均收益率 | 3.05 | % | | 3.19 | % |
期末本金占住宅证券总额的百分比 | 96.93 | % | | 93.28 | % |
纯利息住宅证券 | | | |
名义数量 | $ | 5,708,737 |
| | $ | 6,867,093 |
|
净保费 | 913,268 |
| | 1,192,675 |
|
摊销成本 | 913,268 |
| | 1,192,675 |
|
摊销成本/名义金额 | 16.00 | % | | 17.37 | % |
承载价值 | 740,995 |
| | 891,148 |
|
账面价值/名义金额 | 12.98 | % | | 12.98 | % |
加权平均息票率 | 3.13 | % | | 3.10 | % |
加权平均收益率 | (0.85 | %) | | 1.73 | % |
(1)不含利息的抵押贷款支持证券。 (2)(三)不包括非代理抵押贷款支持证券和CRT证券，因为这一属性不适用于这些资产类别。 |
下表总结了我们的住宅信贷组合的某些特点2019年9月30日.
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 支付结构 | 投资特点 |
产品 | 共计 | | 高年级 | | 下属 | | 优惠券 | | 信贷增强 | | 60+ 拖欠 | | 3M VPR(1) |
(千美元) |
代理信用风险转移 | $ | 450,908 |
| | $ | — |
| | $ | 450,908 |
| | 5.59 | % | | 1.09 | % | | 0.39 | % | | 15.48 | % |
私人标签信用风险转移 | 23,857 |
| | — |
| | 23,857 |
| | 7.47 | % | | — | % | | 0.20 | % | | 13.41 | % |
ALT-A | 145,637 |
| | 83,805 |
| | 61,832 |
| | 4.57 | % | | 12.73 | % | | 8.40 | % | | 12.35 | % |
素数 | 269,720 |
| | 80,944 |
| | 188,776 |
| | 4.48 | % | | 6.94 | % | | 3.92 | % | | 15.72 | % |
纯利息 | 3,657 |
| | 3,657 |
| | — |
| | 0.47 | % | | — |
| | 0.10 | % | | 25.33 | % |
次贷 | 360,099 |
| | 125,261 |
| | 234,838 |
| | 2.85 | % | | 8.73 | % | | 21.81 | % | | 6.85 | % |
不良贷款证券化 | 28,554 |
| | 28,554 |
| | — |
| | 4.20 | % | | 17.05 | % | | 9.30 | % | | 10.52 | % |
巨无霸(>=2010年年份) | 201,524 |
| | 161,417 |
| | 40,107 |
| | 3.96 | % | | 15.28 | % | | 0.16 | % | | 21.28 | % |
主版巨无霸(>=2010年年份)利息仅限 | 6,730 |
| | 6,730 |
| | — |
| | 0.37 | % | | — |
| | 0.18 | % | | 8.02 | % |
总/加权平均数 | $ | 1,490,686 |
| | $ | 490,368 |
| | $ | 1,000,318 |
| | 4.71 | % | | 7.54 | % | | 7.63 | % | | 24.40 | % |
|
(1) 表示3个月自愿提前还款率(“VPR”)。 |
安纳利资本管理公司及附属公司
项目2.管理层的讨论和分析
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 债券息票 | | |
产品 | 手臂 | | 固定 | | 浮子 | | 只限利息 | | 估计公允价值 |
(千美元) |
代理信用风险转移 | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 450,908 |
| | $ | — |
| | $ | 450,908 |
|
私人标签信用风险转移 | — |
| | — |
| | 23,857 |
| | — |
| | 23,857 |
|
ALT-A | 31,897 |
| | 94,046 |
| | 19,694 |
| | — |
| | 145,637 |
|
素数 | 91,641 |
| | 178,079 |
| | — |
| | — |
| | 269,720 |
|
纯利息 | — |
| | — |
| | — |
| | 3,657 |
| | 3,657 |
|
次贷 | — |
| | 33,697 |
| | 326,402 |
| | — |
| | 360,099 |
|
不良贷款证券化 | — |
| | 28,554 |
| | — |
| | — |
| | 28,554 |
|
巨无霸(>=2010年年份) | — |
| | 201,524 |
| | — |
| | — |
| | 201,524 |
|
主版巨无霸(>=2010年年份)利息仅限 | — |
| | — |
| | — |
| | 6,730 |
| | 6,730 |
|
共计 | $ | 123,538 |
| | $ | 535,900 |
| | $ | 820,861 |
| | $ | 10,387 |
| | $ | 1,490,686 |
|
|
合同义务
下表概述合约债务对我们的流动资金及现金流量的影响。2019年9月30日该表不包括净利率支付对我们的利率互换协议的影响。净掉期付款将根据每月收取率的变化而波动。在…2019年9月30日，利率互换的净公允价值为(858.5美元).
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在一个 年 | | 一到三 年数 | | 三到五 年数 | | 多过 五年 | | 共计 |
| (千美元) |
回购协议 | $ | 102,595,310 |
| | $ | 86,794 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 102,682,104 |
|
回购协议的利息费用(1) | 296,783 |
| | 728 |
| | — |
| | — |
| | 297,511 |
|
其他担保融资 | 123,994 |
| | 3,755,087 |
| | 586,949 |
| | — |
| | 4,466,030 |
|
其他担保融资的利息费用(1) | 124,358 |
| | 93,374 |
| | 13,811 |
| | — |
| | 231,543 |
|
证券化工具发行的债券(本金) | — |
| | — |
| | — |
| | 3,890,860 |
| | 3,890,860 |
|
证券化工具发行债券的利息费用 | 142,290 |
| | 189,422 |
| | 178,569 |
| | 2,881,306 |
| | 3,391,587 |
|
应付按揭(本金) | 22,667 |
| | 39,742 |
| | 7,755 |
| | 421,271 |
| | 491,435 |
|
应付按揭利息开支 | 19,797 |
| | 38,811 |
| | 37,736 |
| | 144,871 |
| | 241,215 |
|
长期经营租赁义务 | 3,725 |
| | 7,816 |
| | 7,723 |
| | 3,862 |
| | 23,126 |
|
共计 | $ | 103,328,924 |
| | $ | 4,211,774 |
| | $ | 832,543 |
| | $ | 7,342,170 |
| | $ | 115,715,411 |
|
|
| |
(1) | 回购协议及其他有担保融资的利息开支，按利率计算2019年9月30日. |
在未来的一段时间里，我们预计将继续以与我们目前的业务基本一致的方式，通过回购协议为我们的住宅证券融资。我们可以使用FHLB de Moines垫款、证券化结构、信贷设施、应付抵押贷款或其他定期融资结构为我们的某些资产提供资金。在最后的九个月内2019年9月30日，我们收到112亿美元从本金偿还款和196亿美元处置住宅证券所得现金。在最后的九个月内2018年9月30日，我们收到87亿美元从本金偿还款和96亿美元处置住宅证券所得现金。
表外安排
我们与未合并的实体或金融合作伙伴没有任何关系，而这些伙伴关系是为了促进表外安排或其他合同范围狭窄或有限的目的而建立的。
我们对某些未合并的合资企业的未来融资承诺有限，此外，该公司还为这些未合并合资企业的子公司所持有的抵押贷款提供了习惯上的无追索权创业和环境担保(或相关的基本赔偿)。我们相信，根据这些担保付款的可能性很小，而且没有在以下情况下产生相关负债。2019年9月30日.
维持一个强大的资产负债表，即使在经济压力和市场波动的时候，也能支持业务，这对我们的商业战略至关重要。要执行我们的投资策略，必须有稳健和稳健的资本状况。我们的资本战略是建立在强大的资本地位之上的，这使我们能够在不受市场环境影响的情况下执行我们的投资战略。
我们的内部资本充足评估计划(ICAAP)框架支持资本计量，并整合在整体风险治理框架中。ICAAP框架旨在使资本计量与我们的风险偏好保持一致。
我们的资本政策确定了支持全面资本管理做法的参数和原则，包括有效识别、衡量和监测影响资本充足率的风险的过程。我们的资本评估过程考虑了风险度量的精确性以及风险暴露的波动性和相关的风险产生活动。用于模拟经济资本的参数必须与我们的风险偏好相一致。
影响资本的主要风险是资本、流动性和融资风险、投资/市场风险、信贷风险、交易对手风险、操作风险和合规风险、监管和法律风险。关于我们面临的风险的进一步讨论，请见第一部分，第1A项。“危险因素”在我们最近的年度报告表10-K。
资本要求的基础是保持高于核定限额的水平，确保我们的资本质量恰当地反映我们的资产组合、市场和融资结构。因此，我们使用资本度量和相关的阈值水平的补充，从规模和组成的角度来衡量和分析我们的资本。我们的政策是维持足够数量的财政资源，以应付经济资本的总需求。
可动用的财政资源是指在我们的资本管理过程中为防范意外损失而持有的实际资本，可包括：
安纳利资本管理公司及附属公司
项目2.管理层的讨论和分析
如果我们没有达到内部限制，我们将考虑采取适当行动，包括出售资产、改变资产组合、减少资产购买或来源、发行资本或其他加强资本或减少风险的战略。
股东权益
下表提供了股东权益总额的汇总2019年9月30日和2018年12月31日:
|
| | | | | | | |
| 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 |
股东权益 | (千美元) |
7.625%C系列累积可赎回优先股 | $ | — |
| | $ | 169,466 |
|
7.50%D系列累积可赎回优先股 | 445,457 |
| | 445,457 |
|
6.95%F系列固定浮动汇率累积可赎回优先股 | 696,910 |
| | 696,910 |
|
6.50%G系列固定浮动汇率累积可赎回优先股 | 411,335 |
| | 411,335 |
|
8.125%H系列累积可赎回优先股 | — |
| | 55,000 |
|
6.75%系列一固定浮动汇率累积可赎回优先股 | 428,324 |
| | — |
|
普通股 | 14,380 |
| | 13,138 |
|
额外已付资本 | 20,034,970 |
| | 18,794,331 |
|
累计其他综合收入(损失) | 2,313,815 |
| | (1,979,865 | ) |
累积赤字 | (9,125,895 | ) | | (4,493,660 | ) |
股东权益总额 | $ | 15,219,296 |
| | $ | 14,112,112 |
|
|
资本存量
下表列出了与我们的直接购买和股息再投资方案有关的活动：
|
| | | | | | | | |
| | 最后的九个月 |
| | (一九二零九年九月三十日) | | 2018年9月30日 |
| | (千美元) |
通过直接购买和股息再投资计划发行的股票 | | 180,000 |
| | 245,000 |
|
直接购买及股息再投资计划筹得的款项 | | $ | 1,795 |
| | $ | 2,584 |
|
在九结束的几个月2019年9月30日在扣除发行费用前，我们结束了最初发行的7500万股普通股的公开发行，所得收益为7.305亿美元。与发行有关，我们给予承销商30天的选择权，购买至多1，130万股普通股，承销商充分行使这些股份，在扣除发行费用之前，额外获得了1.096亿美元的收益。
在最后的三个月和九个月里2018年9月30日.class=‘class 1’>7，500万股普通股的公开发行，发行收益为7.538亿美元，扣除发行费用.与发行有关，我们给予承销商30天的选择权，购买至多1，130万股普通股，承销商充分行使这些股份，在扣除发行费用之前，获得了1.131亿美元的额外收益。
在九结束的几个月2019年9月30日根据市场销售计划，我们发行了5，600万股，收益5.691亿美元，扣除佣金和费用。在九结束的几个月2018年9月30日根据市场销售计划，我们发行了2400万股股票，获得2.511亿美元的收益，扣除佣金和费用。
在2019年6月，我们宣布，我们的董事会已授权在2020年12月31日之前回购至多15亿美元的流通股。在最后的三个月和九个月里(一九二零九年九月三十日)，我们回购了1，830万股普通股，总金额为1.55亿美元，不包括佣金费用。所有购买的普通股都是公开宣布的公开市场交易计划的一部分。
在最后的三个月和九个月里2019年9月30日，我们以1.75亿美元赎回了7.625%C系列累计可赎回优先股(“C系列优先股”)中的所有700万股和流通股。C系列优先股每股的现金赎回金额为25.00美元，加上2019年7月21日赎回日的应计股息和未付股息，但不包括在内。
安纳利资本管理公司及附属公司
项目2.管理层的讨论和分析
在最后的九个月内2019年9月30日，我们以5，500万美元赎回了8.125%H系列累计可赎回优先股(“H系列优先股”)的220万股已发行和流通股。H系列优先股每股的现金赎回金额为25.00美元，加上2019年5月31日赎回日的应计股息和未付股息，但不包括在内。
在最后的九个月内2019年9月30日我们发行了1770万股6.750%的固定浮动利率累积可赎回优先股，总收益为4.425亿美元，然后扣除承销折扣和其他预计发行成本。
在最后的三个月和九个月里2018年9月30日，我们发布了220万与收购MTGE投资公司有关的H系列优先股的股票指的是“MTGE投资公司的收购”请注意第一部分第1项中有关我们H系列优先股的补充信息。
在最后的九个月内2018年9月30日，我们发布了1 700万我们的股份6.50%G系列固定浮动汇率累计可赎回优先股4.25亿美元在扣除承销折扣及其他预计发行费用及赎回前500万我们7.625%C系列可赎回优先股的股份1.25亿美元所有1 150万我们已发行和流通股的7.625%E系列累积可赎回优先股2.875亿美元.
杠杆与资本
我们认为，保持保守的债务对股本和经济杠杆比率是谨慎的，因为抵押贷款和信贷市场可能存在波动。我们的资本政策控制着我们的资本和杠杆状况，包括设定限制。根据指引，我们一般期望经济杠杆比率维持在10：1以下。我们的实际经济杠杆比率不时会因各种因素而有所不同，包括我们的经理对我们的资产及负债的风险水平的意见、我们的流动资金状况、我们的未用借款能力水平、信贷供应情况、贷款人在我们以资产作抵押以保证借款时所需的超额抵押水平，以及我们对国内及国际市场状况的评估。
我们的债务与股本比率2019年9月30日和2018年12月31日曾.7.3.1和6.3:1我们的经济杠杆比率(按追索权债务、tba衍生工具和cmbx名义未偿还债务之和计算)和投资远期净买入除以总股本的比率分别为：7.7:1和7.0:1在…2019年9月30日和2018年12月31日分别。我们的资本比率，是指我们的股东权益与总资产的比率(包括TBA衍生工具的市值及证券化工具发行的债券除外)。11.2%和12.1%在…2019年9月30日和2018年12月31日分别。
风险管理
我们的业务在日常经营中受到各种风险的影响。有效管理这些风险对安纳利的全面成功至关重要。我们的风险管理框架的目标是查明、衡量和监测这些风险。
我们的风险管理框架旨在促进全面的、企业范围的风险观。我们在整个安纳利建立了一种强大和协作的风险管理文化，注重提高认识，支持对我们的主要风险进行适当的理解和管理。我们经理的每一位员工都有责任在其职责范围内识别、监测和管理风险。
风险偏好
我们有一个全公司范围的风险偏好声明，其中定义了我们愿意承担的风险类型和级别，以实现我们的业务目标，并反映了我们的风险管理理念。我们以我们的核心专业知识为基础开展风险活动，目的是提高股东的价值。我们的活动重点是通过积极的投资组合管理，在保守的流动性和杠杆姿态的支持下，创造收入和保持资本。
风险偏好声明确定了以下主要风险参数，以指导我们的投资管理活动：
|
| | |
风险参数 | | 描述 |
组合组合 | | 我们将根据我们的资本分配政策，维持一个由董事会批准的目标资产组成的投资组合。 |
杠杆 | | 我们通常期望保持不超过10：1的经济杠杆比率。 |
流动性风险 | | 我们会设法维持一个未支配资产组合，以应付在不利市场情况下的流动资金需求。 |
利率风险 | | 我们将寻求管理利率风险，以保护投资组合不受不利利率波动的影响，使用针对收入和资本保全的衍生工具。 |
信用风险 | | 我们将寻求通过在特定投资政策范围内进行符合我们的投资政策的投资来管理信用风险，并优化风险调整后的回报。 |
资本保全 | | 我们会透过纪律严明的风险管理措施，寻求保障我们的资本基础。 |
遵从性 | | 我们将寻求遵守必要的监管要求，以保持我们的REIT地位和我们的豁免注册根据“投资公司法”。 |
治理
风险管理从审计委员会开始，通过审查和监督风险管理框架，并通过不断制定风险管理做法和风险管理方面的相关执行来进行行政管理。审计委员会主要通过联委会风险委员会(“BRC”)和联委会审计委员会(“BAC”)对风险管理进行监督。BRC负责监督我们的风险治理结构、风险管理和风险评估指导方针和政策以及我们的风险偏好。BAC负责监督我们的会计、内部控制和财务报告做法的质量和完整性，包括独立审计员的甄选、评价和审查，以及对内部审计职能的监督。
风险评估和风险管理是我们管理层的责任。一系列管理委员会对风险管理活动负有监督或决策责任.定期审查这些委员会的成员，以确保适当的人员参与风险管理进程。设立了四个主要管理委员会，为风险管理提供一个全面框架。负责我们的风险管理的管理委员会包括企业风险委员会(“ERC”)、资产和负债委员会(ALCO)、投资委员会和财务报告和披露委员会(FRDC)。这些委员会中的每一个都向我们的管理业务委员会负责监督和管理我们的业务，包括我们企业风险管理的所有方面的监督和批准权。
审计服务是一个独立的职能，向BAC报告。审计处负责执行我们的内部审计活动，包括独立评估和验证风险管理框架内的关键控制措施。
2018年第四季度，该公司实施了强化的公司合规职能，由新任命的首席合规干事领导，首席合规干事向BAC报告。公司合规小组负责监督公司的法规遵守情况。
风险描述
由于我们经营的业务，我们面临着各种各样的风险。风险类别是健全的企业级风险管理框架的重要组成部分。
我们确定了以下主要类别，我们利用这些类别来确定、评估、衡量和监测风险。
安纳利资本管理公司及附属公司
项目2.管理层的讨论和分析
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| | |
风险 | | 描述 |
资本、流动性和融资风险 | | 对收益、资本或业务造成的风险，原因是我们无法履行我们的债务，而不因无法变现资产或获得足够的资金而蒙受不可接受的损失。 |
投资/市场风险 | | 对收益、资本或业务造成风险，导致我们的资产价值下降，或由于利率等市场变量的变化而导致融资成本增加，从而影响投资证券和其他投资工具的价值。 |
信用风险 | | 因债务人不履行合同条款或未按约定履行义务而对收益、资本或业务造成的风险。这种风险存在于贷款和投资活动中。 |
交易对手风险 | | 对收益、资本或业务造成的风险，其原因是交易方未能履行任何合同条款或未按约定履行合同。这种风险存在于筹资、对冲和投资活动中。 |
操作风险 | | 内部流程或系统(包括专有和第三方模型)、人为因素或外部事件对收益、资本、声誉或业务造成的风险。 |
合规、监管和法律风险 | | 违反或不符合内部和外部适用的规则和条例、诉讼或不利判断造成的损失，或可能影响我们的业务模式的监管环境的变化，对收益、资本、声誉或业务行为造成的风险。 |
安纳利资本管理公司及附属公司
项目2.管理层的讨论和分析
资本、流动性和资金风险管理
我们的资本、流动资金和资金风险管理策略旨在确保有足够的资源支持我们的业务，并在正常和不利的市场和商业环境下履行我们的财务义务。我们的资本、流动资金和资金风险管理做法包括以下主要内容：
|
| | |
元素 | | 描述 |
供资 | | 资金来源多样化和稳定。 |
过剩流动性 | | 流动性过剩，主要以未支配资产和现金的形式出现。 |
成熟度剖面 | | 负债的多样性和要旨以及杠杆的适度使用。 |
应力测试 | | 情景建模，以衡量我们的流动性状况的弹性。 |
流动性管理政策 | | 包括监测、风险限制和升级协议在内的全面政策。 |
供资
我们的主要融资来源是通过交易对手安排和通过Arcola提供的回购协议，其他担保融资包括来自得梅因联邦住房贷款银行(“FHLB”)的资金、证券化工具发行的债务、抵押贷款、信贷设施、票据销售和各种形式的股本。我们持有可用作额外借款担保或出售的未支配流动资产，从而维持流动性过剩。
我们寻求通过多种方法保守地管理我们的回购协议融资状况，包括交易对手的多样性、广度和深度，以及保持交错的到期日状况。
此外，我们的全资子公司Arcola，作为FINRA会员经纪交易商，提供直接获得第三方资金的机会.Arcola通过FICC提供的一般抵押品融资回购服务借款，FICC作为中央对手方。Arcola还通过直接回购协议借款。
为了降低我们的流动性风险，我们对回购协议采取了分级的方式。在…2019年9月30日的加权平均到期日是45天.
我们的回购协议一般规定，在保证金要求发生时，我们必须在发出保证金通知的同一营业日提供额外的证券或现金。如果代理和住房抵押贷款抵押贷款的提前还款速度和/或市场利率或其他因素突然移动，并导致作为抵押品的资产的市值下降，由此产生的保证金要求可能会导致我们的流动性状况发生不利变化。
我们继续通过我们的专属保险子公司杜鲁门保险有限公司(“杜鲁门”)获得FHLB资金。我们通过FHLB为符合条件的机构、住宅信贷和商业投资提供资金。然而，FHFA 2016年的一项规定要求自保保险公司终止其FHLB成员资格，然而，考虑到该规则颁布时的成员期限，杜鲁门获得了一项为期五年的日落条款，规定其成员资格将于2021年2月到期。我们相信我们的业务目标与FHLB系统的使命是一致的。虽然不能保证将采取这些步骤，但我们认为，有必要采取立法或其他行动，允许杜鲁门和类似的专属保险子公司在目前日落期之后保留其成员地位。
我们利用各种资金来源为我们的商业投资提供资金。除了FHLB融资外，我们还可以利用信贷设施、证券化融资，在商业房地产投资方面，还可以使用CLO证券化融资、抵押融资和票据销售。
在…2019年9月30日，我们对现有负债的金融资产和现金总额作了认捐。1，154亿美元。加权平均理发大约是4%回购协议。我们在回购协议及利率掉期下作为抵押品承诺的住宅证券及商业地产投资的质素及性质，并无实质改变。2019年9月30日与同时期相比2018，我们的对手方并没有实质性地改变任何要求，包括与我们在截止的三个月内根据回购协议和利率互换提供的抵押品有关的要求，包括所需的折价。2019年9月30日.
下表列出本署季平均及季末回购协议及反向回购协议馀额：
安纳利资本管理公司及附属公司
项目2.管理层的讨论和分析
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 回购协议 | 反向回购协议 |
| 平均每日 未付金额 | | 期末未付金额 | | 平均每日 未付金额 | | 期末未付金额 |
最后三个月 | (千美元) |
2019年9月30日 | $ | 108,389,796 |
| | $ | 102,682,104 |
| | $ | 1,459,070 |
| | $ | — |
|
2019年6月30日 | 101,983,828 |
| | 105,181,241 |
| | 3,478,510 |
| | — |
|
2019年3月31日 | 87,781,404 |
| | 88,554,170 |
| | 3,937,769 |
| | 523,449 |
|
2018年12月31日 | 83,984,254 |
| | 81,115,874 |
| | 2,741,022 |
| | 650,040 |
|
2018年9月30日 | 79,214,382 |
| | 79,073,026 |
| | 2,330,519 |
| | 1,234,704 |
|
2018年6月30日 | 80,582,681 |
| | 75,760,655 |
| | 2,929,470 |
| | 259,762 |
|
2018年3月31日 | 80,770,663 |
| | 78,015,431 |
| | 2,064,862 |
| | 200,459 |
|
2017年12月31日 | 78,755,896 |
| | 77,696,343 |
| | 1,295,652 |
| | — |
|
2017年9月30日 | 69,314,576 |
| | 69,430,268 |
| | 994,565 |
| | — |
|
下表提供了截至到期日我们的回购协议和其他担保融资的信息。2019年9月30日。我们的回购协议及其他有担保融资的加权平均剩余期限为68天在2019年9月30日:
|
| | | | | | | | | |
| 2019年9月30日 |
| 校长 平衡 | | 加权 平均率 | | 占总数的百分比 |
| (千美元) |
一天 | $ | 19,451,333 |
| | 2.76 | % | | 18.2 | % |
2至29天 | 33,170,881 |
| | 2.46 | % | | 31.0 | % |
30至59天 | 15,138,462 |
| | 2.64 | % | | 14.1 | % |
60至89天 | 20,139,578 |
| | 2.26 | % | | 18.8 | % |
90至119天 | 5,077,560 |
| | 2.44 | % | | 4.7 | % |
超过120天(1) | 14,170,320 |
| | 2.37 | % | | 13.2 | % |
共计 | $ | 107,148,134 |
| | 2.49 | % | | 100.0 | % |
|
| |
(1) | 约4%在回购协议和其他担保融资总额中，剩余期限超过1年。 |
下表列出了我们的未偿债务余额和相关加权平均利率及到期日。2019年9月30日:
|
| | | | | | | | | | | |
| | | 加权平均率 | | |
| 主余额 | | 截至期间终了 | | 本季度 | | 加权平均 到期日(1) |
| (千美元) |
回购协议 | $ | 102,682,104 |
| | 2.48 | % | | 2.53 | % | | 45 |
其他担保融资(2) | 4,466,030 |
| | 2.80 | % | | 2.95 | % | | 602 |
合并后的VIEs证券化债务(3) | 3,890,860 |
| | 3.66 | % | | 3.66 | % | | 8,715 |
应付抵押(3) | 491,435 |
| | 4.10 | % | | 4.20 | % | | 4,694 |
负债总额 | $ | 111,530,429 |
| | |
| | |
| | |
|
(1) 根据基本债务工具的估计加权平均寿命确定。 (2) 包括得梅因联邦住房贷款银行的36亿美元预付款和信贷贷款。 (3) 不能求助于安纳利。 |
过剩流动性
我们的主要流动资金来源是可提供未支配资产，这些资产可用作抵押品，以满足额外的资金需求。我们以可用的、未支配资产的最低门槛为目标，以保持流动性过剩。下表显示了我们的资产组合，以支持潜在的担保义务和融资需求。
安纳利资本管理公司及附属公司
项目2.管理层的讨论和分析
如果将资产质押作为对现有负债的担保品，则视为设押资产，因此不再有可用于支持额外供资的资产。如果资产未被质押或证券化，则视为未支配资产。下表亦列出香港银行设押及未支配金融资产的账面价值。2019年9月30日:
|
| | | | | | | | | | | |
| 设押资产 | | 未支配资产 | | 共计 |
金融资产 | (千美元) |
现金和现金等价物 | $ | 1,625,999 |
| | $ | 167,922 |
| | $ | 1,793,921 |
|
投资，按账面价值计算(1) | | | | | |
代理按揭证券 | 109,833,442 |
| | 4,598,304 |
| | 114,431,746 |
|
信用风险转移证券 | 284,273 |
| | 190,492 |
| | 474,765 |
|
非机构按揭证券 | 842,024 |
| | 173,897 |
| | 1,015,921 |
|
住宅按揭贷款 (2) | 3,279,459 |
| | 316,674 |
| | 3,596,133 |
|
管理系统更新系统 | 2,788 |
| | 383,263 |
| | 386,051 |
|
商业房地产债务投资 (2) | 2,439,031 |
| | 13,233 |
| | 2,452,264 |
|
商业房地产债务和优先股，为投资而持有 | 205,605 |
| | 405,824 |
| | 611,429 |
|
公司债务，为投资而持有 | 1,450,425 |
| | 665,358 |
| | 2,115,783 |
|
其他资产(3) | — |
| | 239,579 |
| | 239,579 |
|
金融资产总额 | $ | 119,963,046 |
| | $ | 7,154,546 |
| | $ | 127,117,592 |
|
|
| |
(1) | 上表所列数额按结算日计算，可能与“财务状况综合报表”报告的总头寸不同。 |
我们保持流动资产，以满足我们目前和未来的义务，在正常和紧张的经营环境。这些被认为是缓解流动性风险的主要手段。我们的流动资产的构成也会受到某些参数的影响。该组合被监控集中风险和资产类型。我们相信，我们认为流动资产可以通过清算或在融资安排中用作抵押品(包括作为支持现有财务安排的额外抵押品)，轻易转换为现金。我们的资产负债表还通过抵押贷款本金和利息偿还以及股息支付前持有的净收益在持续基础上产生流动性。下表列出流动资产占总资产的百分比2019年9月30日:
|
| | | |
| 承载价值(1) |
流动资产 | (千美元) |
现金和现金等价物 | $ | 1,793,921 |
|
住宅证券(2) | 115,922,066 |
|
住宅按揭贷款 (3) | 1,219,402 |
|
商业房地产债务投资(4) | 140,851 |
|
商业房地产债务和优先股，为投资而持有 | 504,492 |
|
公司债务，为投资而持有 | 1,568,954 |
|
流动资产总额 | $ | 121,149,686 |
|
流动资产占担保和未支配金融资产账面数的百分比(3)(4) | 98.95 | % |
| |
(1) | 账面价值接近资产的市场价值。本表中列出的资产包括1，154亿美元已作为现有负债抵押品的资产2019年9月30日。有关资料请参阅设押和未设押资产表。 |
| |
(2) | 上表所列数额按结算日计算，可能与“财务状况综合报表”报告的总头寸不同。 |
| |
(3) | 不包括转让或质押予以公允价值计算的综合住宅按揭贷款24亿美元. |
| |
(4) | 不包括按公允价值计算的合并VIEs高级证券化商业按揭贷款23亿美元. |
安纳利资本管理公司及附属公司
项目2.管理层的讨论和分析
成熟度剖面
我们在管理流动性风险和投资/市场风险时，都要考虑资产、负债和衍生品的状况，同时要衡量期限缺口和利率敏感性缺口。我们通过监测几个流动性指标来确定需要持有的流动性资产的数量。我们利用几种建模技术来分析我们当前和潜在的债务，包括我们的资产、负债和衍生产品的预期现金流。下表显示了我们的资产、负债和衍生产品的预期最终期限和现金流量。该表以静态投资组合为基础，假定不对资产现金流量进行再投资，也不计入未来负债。在评估我们的资产、负债和表外债务的到期日时，我们使用规定的到期日，或对表现出提前偿付特征的资产和负债的提前还款预期。现金和现金等价物包括在“不到3个月”的到期日桶中，因为它们通常持有时间较短。
对于每个到期桶，当到期负债超过到期资产的数量时，我们的到期缺口被认为是负的。负缺口增加了我们的流动性风险，因为我们必须进入未来的负债。
利率敏感性差距是指利息收益资产与在一定时期内到期或重新定价的利息负债之间的差额。与期限缺口的计算不同，利率敏感性缺口包括利率互换的影响。当利率敏感资产的数量超过利率敏感负债的数额时，差额被认为是正的。当利率敏感负债的数额超过利率敏感资产时，差额被认为是负的.在利率上升期间，负差额往往会对净利息收入产生不利影响，而正差额则往往导致净利息收入增加。在利率下降期间，负差额往往会导致净利息收入增加，而正差额则会对净利息收入产生不利影响。由于到期日相同或相似的不同类型的资产和负债对总体市场利率或条件的变化可能有不同的反应，利率的变化可能对净利息收入产生正面或负面的影响，即使资产和负债在每个到期日类别中完全匹配。用于计算利率敏感性差距的资产和负债数额是根据资产和负债的合同条款确定的，但可调整利率贷款和证券包括在其利率首次调整期内，而不是在其到期期间。利率互换的影响，即我们通常支付固定利率，并接受浮动利率，并有效地锁定较长期的融资成本。, 也反映在我们的利率敏感性差距上。下表所列资产及负债的利率敏感性2019年9月30日根据实际预付经验可以有很大的不同。
安纳利资本管理公司及附属公司
项目2.管理层的讨论和分析
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 少于3 月份 | | 3-12个月 | | 1年以上至3年以上 | | 3年及以上 | | 共计 |
金融资产 | (千美元) |
现金和现金等价物 | $ | 1,793,921 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 1,793,921 |
|
代理按揭证券(本金) | — |
| | — |
| | 6,812,626 |
| | 100,174,495 |
| | 106,987,121 |
|
信用风险转移证券(本金) | — |
| | — |
| | 74,450 |
| | 374,607 |
| | 449,057 |
|
非机构按揭证券(本金) | — |
| | 4,669 |
| | 144,917 |
| | 878,342 |
| | 1,027,928 |
|
商业按揭证券(本金) | — |
| | — |
| | — |
| | 140,600 |
| | 140,600 |
|
证券总额 | — |
| | 4,669 |
| | 7,031,993 |
| | 101,568,044 |
| | 108,604,706 |
|
住宅按揭贷款(本金) | — |
| | — |
| | — |
| | 1,178,414 |
| | 1,178,414 |
|
商业房地产债务和优先股(本金) | 179,348 |
| | 61,430 |
| | 239,839 |
| | 146,398 |
| | 627,015 |
|
公司债务(本金) | — |
| | 9,727 |
| | 110,576 |
| | 2,015,603 |
| | 2,135,906 |
|
贷款总额 | 179,348 |
| | 71,157 |
| | 350,415 |
| | 3,340,415 |
| | 3,941,335 |
|
转让或质押予证券化工具(本金)的资产 | — |
| | — |
| | — |
| | 4,653,482 |
| | 4,653,482 |
|
金融资产总额-到期日 | 1,973,269 |
| | 75,826 |
| | 7,382,408 |
| | 109,561,941 |
| | 118,993,444 |
|
利用重置日期的效果(1) | 6,034,188 |
| | 2,192,016 |
| | (711,333 | ) | | (7,514,871 | ) | | — |
|
金融资产总额-利率敏感 | $ | 8,007,457 |
| | $ | 2,267,842 |
| | $ | 6,671,075 |
| | $ | 102,047,070 |
| | $ | 118,993,444 |
|
金融负债 | | | | | | | | | |
回购协议 | $ | 87,900,254 |
| | $ | 14,695,056 |
| | $ | 86,794 |
| | $ | — |
| | $ | 102,682,104 |
|
其他担保融资 | — |
| | 123,994 |
| | 3,755,087 |
| | 586,949 |
| | 4,466,030 |
|
证券化工具发行的债券(本金) | — |
| | — |
| | — |
| | 3,890,860 |
| | 3,890,860 |
|
金融负债总额-到期日 | 87,900,254 |
| | 14,819,050 |
| | 3,841,881 |
| | 4,477,809 |
| | 111,038,994 |
|
利用重置日期的效果(1)(2) | (62,214,377 | ) | | 14,572,800 |
| | 20,206,586 |
| | 27,434,991 |
| |
|
|
金融负债总额-利率敏感 | $ | 25,685,877 |
| | $ | 29,391,850 |
| | $ | 24,048,467 |
| | $ | 31,912,800 |
| | $ | 111,038,994 |
|
| | | | | | | | | |
成熟度差距 | $ | (85,926,985 | ) | | $ | (14,743,224 | ) | | $ | 3,540,527 |
| | $ | 105,084,132 |
| | $ | 7,954,450 |
|
| | | | | | | | | |
累积成熟度差距 | $ | (85,926,985 | ) | | $ | (100,670,209 | ) | | $ | (97,129,682 | ) | | $ | 7,954,450 |
| | |
| | | | | | | | | |
利率敏感性差距 | $ | (17,678,420 | ) | | $ | (27,124,008 | ) | | $ | (17,377,392 | ) | | $ | 70,134,270 |
| | $ | 7,954,450 |
|
| | | | | | | | | |
累积速率灵敏度差距 | $ | (17,678,420 | ) | | $ | (44,802,428 | ) | | $ | (62,179,820 | ) | | $ | 7,954,450 |
| | |
|
(1) 期限差额利用规定的到期日，或对具有提前还款特征的资产的提前还款期望值，而利率敏感性差则使用重置日期(如果适用的话)。 (2)再收益包括利率互换的效应。 |
我们用来评估利率风险的方法包括分析我们的利率“缺口”，度量我们的投资组合的期限和凸性，以及对利率和利差的敏感性。
应力测试
我们利用流动性压力测试来确保在各种情景和压力下我们有足够的流动性。这些压力测试有助于管理我们的流动资产池，并影响我们目前和未来的融资计划。我们的压力测试是在短期和较长时间内模拟的。适用的压力包括市场范围的压力和特定的压力。
流动性管理政策
我们利用一个全面的流动性政策结构，为我们的流动性风险管理实践提供信息，包括监测和计量，以及明确界定的关键风险指标。定量和定性指标都用于衡量流动性状况的持续稳定性和状况，包括未支配资产的水平和构成，以及在压力条件下资金构成的短期和长期可持续性。
我们还根据公司的具体情况和市场条件，监测旨在衡量流动性来源的质量和深度的预警指标。这些指标有助于评估我们的流动性状况，并被集成到我们的升级协议中，各种流动性评级影响到管理行动，涉及应急计划和可能的相关行动。
安纳利资本管理公司及附属公司
项目2.管理层的讨论和分析
投资/市场风险管理
我们面临的主要风险之一是投资/市场风险。利率水平的变化会影响我们的净利息收入，即我们从利息收益资产中获得的收入与利息负债和衍生工具产生的利息费用之间的差额。利率和利差水平的变化也会影响我们证券的价值和出售这些资产的潜在损益。我们可以利用各种金融工具，包括利率互换、互换、期权、期货和其他对冲工具，来限制利率对我们结果的不利影响。在利率互换的情况下，我们利用与libor挂钩的合约，但也可能进入利率掉期，即浮动利率与隔夜指数互换利率或其他指数挂钩，特别是考虑到有可能脱离libor。此外，我们还可以使用MAC利率互换，在进入利率互换时，我们可以接受或支付利率互换，以补偿这种利率互换的非市场性质。mac利率互换通过压缩来提供价格透明度、灵活性和更有效的投资组合管理，这是减少独特利率互换合同数量的过程，并以更少的包含市场定义条款的合同取代它们。我们的投资组合和包括衍生工具在内的投资组合的价值，可能会因利率和息差的变化而受到不利影响。
在评估我们的风险时，我们模拟了各种各样的利率情景。假设情况是为了捕捉我们对利率、利差和收益率曲线形状变化的敏感性。我们亦会考虑影响我们分析的假设，例如与预付款项有关的假设。除了预先定义的利率方案外，我们还利用风险价值度量方法，利用不同的置信度水平，在不同的时间范围内估计投资组合中的潜在损失。下表估计了12个月期间经济净利息收入的潜在变化以及在利率瞬间增加或下降25、50或75个基点时对我们的投资组合市场价值(包括衍生工具)的直接影响，以及如果抵押贷款期权调整后的息差瞬间增加或下降5、15或25个基点(假设冲击是平行和瞬时的)，则投资组合市场价值的影响。收入和投资组合市场价值的所有变化都是按基准利率情景下预测的净利息收入和投资组合价值的百分比变化来衡量的。净利息收入模拟包括利率重置对负债和衍生产品的利息费用效应，以及基于我国证券预付款项的摊销费用和本金再投资，这取决于利率水平的不同。结果假设没有针对比率或扩散变化采取任何管理行动。下表列出估计数2019年9月30日。实际结果可能与这些估计大不相同。
|
| | | | | |
利率变动(1) | 经济净利息收入预计百分比变化(2) | | 投资组合价值变动百分比估计数(3) | | 估计变动 按NAV计算的百分比(3)(4) |
-75个基点 | (50.0%) | | 0.1% | | 0.9% |
-50个基点 | (33.3%) | | 0.1% | | 0.8% |
-25个基点 | (15.9%) | | 0.1% | | 0.6% |
+25个基点 | 14.0% | | (0.1%) | | (1.2%) |
+50个基点 | 24.8% | | (0.4%) | | (3.4%) |
+75个基点 | 30.7% | | (0.7%) | | (6.5%) |
MBS扩散冲击(1) | 估计变化 证券市场价值 | | 估计变化为a% 论NAV(3)(4) | | |
-25个基点 | 1.2% | | 10.5% | | |
-15个基点 | 0.7% | | 6.3% | | |
-5个基点 | 0.2% | | 2.1% | | |
+5个基点 | (0.2%) | | (2.1%) | | |
+15个基点 | (0.7%) | | (6.2%) | | |
+25个基点 | (1.2%) | | (10.4%) | | |
(1) 利率和MBS息差敏感性的基础是来自第三方模型的结果，以及我们内部投资专业人员的投入。实际结果可能与这些估计大不相同。 (2) 情景包括住宅证券、商业房地产投资、公司债务、回购协议、其他担保融资和利率互换。经济净利息收入包括利率互换的净利息部分。 (3) 方案包括住宅证券，住宅抵押贷款，管理系统和衍生工具。 (4) NAV表示eq的账面价值。别有用心。 |
安纳利资本管理公司及附属公司
项目2.管理层的讨论和分析
信用风险管理
我们已经确定了关键的风险参数，以明确我们的信贷风险偏好。我们将寻求通过进行符合公司具体投资政策参数的投资来管理信用风险，并优化风险收益属性。
虽然我们不期望在我们的代理抵押贷款支持证券中遇到信用风险，但我们在我们的投资组合中面临非代理抵押贷款支持证券和crt证券的信用风险。此外，我们还面临住房抵押贷款、商业房地产投资和企业债务方面的信用风险。MSR值也可能受到影响，如果整体成本的服务基础抵押贷款增加，因为借款人的表现。如果发行人或借款人不履行合同义务，我们将面临损失风险。我们制定了减轻信贷风险的政策和程序，包括建立和审查信贷风险的限额。我们将发起或购买符合我们的全面承销程序和信用标准的商业投资，并经适当的委员会批准。一旦进行商业投资，我们正在进行的监督过程包括由我们的投资人员和适当的委员会对投资进行定期审查、分析和监督。我们审查与每项投资相关的信用风险和其他损失风险。我们的管理层监控投资组合的整体风险，并确定损失准备金的估计值。我们的投资组合，根据资产负债表价值，在2019年9月30日和2018年12月31日情况如下：
|
| | | | | |
| 2019年9月30日 |
| | 2018年12月31日 |
|
范畴 | | | |
代理按揭证券 | 91.0 | % | | 88.8 | % |
信用风险转移证券 | 0.4 | % | | 0.5 | % |
非机构按揭证券 | 0.8 | % | | 1.1 | % |
住宅按揭贷款 (1) | 2.8 | % | | 2.4 | % |
抵押服务权 | 0.3 | % | | 0.5 | % |
商业地产(1) (2) | 3.0 | % | | 4.9 | % |
公司债务 | 1.7 | % | | 1.8 | % |
(1)变价变现包括向证券化工具转让或质押的资产。 (2)GB/T1582-1998商业、金融、商业、金融、商业、金融等行业的无偿转制、 |
交易对手风险管理
我们使用回购和衍生协议以及交易活动，造成了与潜在损失有关的交易对手风险，如果这些协议的对手方未能履行合同规定的义务，这种风险就可能得到承认。如果对方违约，我们很难获得作为抵押品的资产。我们的投资中有很大一部分是通过回购协议融资的，其方式是将我们的住宅证券和某些商业房地产投资作为抵押品提供给贷款人。我们担保的抵押品一般超过每项协议下的借款数额。如果回购协议的交易对手违约，而我们无法收回我们承诺的资产，我们就有可能失去过度担保或理发。这一风险敞口的数额是我们贷给我们的贷款数额加上应付对手方的利息与我们向贷款人认捐的抵押品的公允价值之间的差额，包括此类抵押品的应计未收利息。
我们还使用利率互换和其他衍生工具来管理利率风险。根据这些协议，我们以证券和现金作为抵押品，或作为保证金安排的一部分，解决变现保证金支付问题。
如果交易对手违约，我们将面临衍生交易对手方的损失，如果我们的证券或现金质押金额超过了相关衍生品的未变现损失，我们就无法收回多余的抵押品。此外，如果我们在衍生工具上的未实现收益超过对手向我们认捐的证券或现金的数额，我们将面临衍生对手的损失。
我们在几个方面监控我们对对手的风险敞口，包括按安排类型、抵押品类型、交易对手类型、评级和地理。
安纳利资本管理公司及附属公司
项目2.管理层的讨论和分析
下表按地理位置汇总了我们对对手方的风险敞口2019年9月30日:
|
| | | | | | | | | | | | | | |
| 对手方数目 | | 回购协议融资 | | 按公允价值交换利率 | | 曝光(1) |
国家 | (千美元) |
北美 | 34 |
| | $ | 70,639,198 |
| | $ | (301,523 | ) | | $ | 3,409,587 |
|
欧洲 | 13 |
| | 25,331,900 |
| | (556,988 | ) | | 1,767,345 |
|
亚洲(非日本) | 1 |
| | 466,189 |
| | — |
| | 26,494 |
|
日本 | 4 |
| | 6,244,817 |
| | — |
| | 343,796 |
|
共计 | 52 |
| | $ | 102,682,104 |
| | $ | (858,511 | ) | | $ | 5,547,222 |
|
(1) Re将作为担保品的现金和/或证券提供给每一对手方，减去回购协议融资总额和各交易对手掉期未变现损失的总额。 |
操作风险管理
我们的每一项业务和支持职能都受到操作风险的影响。操作风险可能来自内部或外部来源，包括人为错误、欺诈、系统问题、流程更改、供应商、业务中断和其他外部事件。由于模型参数的不确定性和所使用的方法不当，模型风险考虑了与模型结果相对应的潜在误差。这些风险的后果可能包括财务损失和声誉损害。我们通过各种工具管理操作风险，包括涵盖业务连续性、个人行为、网络安全和供应商管理等主题的政策和程序；其他工具包括测试，包括灾后恢复测试；系统控制(包括访问控制)；培训(包括网络安全意识培训)；以及监控(包括使用关键风险指标)。员工级别的操作风险防线包括不相容职责的适当分离、对财务报告的活动级内部控制、授权业务单位识别和减轻操作风险源、由我们的内部审计人员进行测试，以及我们的总体治理框架。
我们设立了一个网络安全委员会，以帮助减轻网络安全风险。该委员会的作用是监督网络风险评估，监测适用的关键风险指标，审查网络安全培训程序，监督公司的网络安全事件应对计划，并让第三方定期进行渗透测试。我们的网络安全风险评估包括评估与第三方在其系统上持有的敏感数据相关的网络风险。网络安全委员会通过BRC和BAC定期向ERC和委员会报告。无法保证这些努力将有效减轻网络安全风险，缓解努力也不能保证不会发生网络安全事件。然而，我们购买了网络安全保险，但无法保证保险单将涵盖所有网络安全漏洞，也无法保证保险将涵盖所有损失。
合规、监管和法律风险管理
我们的业务是以REIT的形式组织起来的，我们寻求继续满足作为REIT的税收要求。确定我们是REIT需要分析各种实际情况和情况，因此，我们在我们的风险管理计划中密切监视我们的REIT状态。
金融服务业受到高度监管，并受到监管机构的高度重视，这可能会对我们公司和我们的业务战略产生影响。我们积极主动地监测监管对我们可能产生的直接和间接影响。我们维持一个积极监督可能影响我们的实际和潜在法律行动的进程。我们的风险管理框架旨在在ERC的监督下识别、衡量和监测这些风险。
我们目前依赖“投资公司法”第3(C)(5)(C)条规定的豁免注册，并设法继续满足豁免注册的要求。我们是否有资格获得这一豁免，取决于各种事实和情况。因此，与我们的法律部门，我们密切监测我们遵守第3(C)(5)(C)(C)条在我们的风险管理计划。对这一风险的监测也在欧洲资源中心的监督之下。
由于2010年的“多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法”，美国商品期货交易委员会(CFTC)获得了对利率互换监管的管辖权。CFTC声称，这使得将掉期作为业务模式一部分的抵押房地产投资信托的经营者，纳入了“商品池运营商”(CPO)的法定定义，并且在没有掉期交易和中介监督司(CFTC)或CFTC的帮助下，将其注册为CPO。2012年12月7日，由于对抵押贷款房地产投资信托运营商的CPO登记要求多次提出不采取行动补救的请求，CFTC互换交易商和中介监督司发布了题为“不--对某些作为抵押贷款不动产投资信托组织的集合投资工具的商品池经营者注册的行动救济”的无行动救济，该规定允许CPO通过申请完善救济的使用获得救济。CPO提交的索赔将在提交时生效，只要索赔是实质性的完成。必须满足的条件包括：初始保证金和保险费要求；每年从不符合条件的套期保值交易的商品利息头寸中获得的净收入；向公众推销抵押房地产投资信托的权益；在向国内税务局提交的联邦税务文件中确认该实体为抵押房地产投资信托。虽然我们不同意CFTC的立场，即使用掉期交易作为业务模式一部分的抵押贷款信托基金属于CPO的法定定义范围。, 我们已就“不采取行动的济助”提出一项申索，题为“作为按揭房地产投资信托而组织的某些集合投资工具的商品池营办商的注册规定”，并相信我们符合该等宽减的准则。
关键会计政策和估计
我们的重要会计政策要求我们作出重大判断或估计数，现说明如下。关于这些关键会计政策和其他重要会计政策的更多信息，见“综合财务报表说明”中的“重大会计政策”。
金融工具的估值
住宅证券
我们的代理抵押贷款支持证券、CRT证券和非代理抵押贷款支持证券市场活跃.由于我们主要投资于能够使用活跃交易资产的积极报价进行估值的证券，因此在衡量公允价值时存在着高度可观察的投入和较少的主观性。内部公允价值是根据TBA证券市场的报价、国库券曲线和个别证券的基本特征确定的，这些特征可能包括息票、定期和寿命上限、重置日期和证券的预期寿命。尽管提前还款率可能难以预测，并需要评估和判断机构抵押贷款支持证券的估值，但该公司使用几个第三方模型来验证其住宅证券公允价值计量中使用的提前还款速度。将所有内部公允价值与外部定价来源和/或交易商报价进行比较，以确定合理性。此外，作为回购协议抵押品的证券每天由交易方定价，以确保有足够的担保，为我们的内部定价提供额外的核实。
住宅抵押贷款
我们投资的住宅贷款有一个活跃的市场。由于我们主要投资于能够用类似资产的积极报价估值的住宅贷款，因此在衡量公允价值时有明显的投入。内部公允价值是根据类似市场交易的报价、互换曲线和个别贷款的基本特征确定的，这些特征可能包括贷款期限、息票和重置日期。虽然提前还款率可能难以预测，而且是一个重要的估计数，需要对整个住宅贷款的估值作出判断，但该公司根据专门从事住宅抵押贷款的独立定价分析提供者提供的提前还款速度进行验证。内部公允价值通常与外部定价来源进行比较，以确定合理性。
商业房地产投资
被归类为待售的商业抵押贷款支持证券的公允价值是根据最近市场交易中类似资产的报价来确定的，并要求根据相关抵押品的不同适用判断。如果证券的公允价值低于其摊销成本，则还必须评估这些证券的其他非临时性减值。要确定是否存在临时减值以外的其他因素，我们可能需要作出重大判断和估算，以确定包含利率变化和损失预期等假设的预期现金流。对于被列为投资目的的商业房地产贷款和优先股投资，我们在评估是否需要损失准备金时应用了重大判断。估计商业房地产贷款和优先股投资的可收回净值以及其他因素，如任何抵押品的公允价值、高级债务的数额和状况，
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项目2.管理层的讨论和分析
在确定贷款损失备抵时，必须考虑借款人的前景和借款人开展业务的竞争环境。至于供出售的商业地产贷款，可能需要作出重大判断，以决定贷款的公允价值，以及是否有需要给予估值免税额，而为决定待售贷款的公允价值，可能须考虑的因素包括借款人的信贷质素、流动资金及其他市场因素，以及有关抵押品的公允价值。
利率互换
我们使用隔夜指数化互换(OIS)曲线作为输入，对我们所有未清算的利率掉期进行实质估值。我们相信，使用反映现金抵押品通常支付的利率的OIS曲线，可以让我们最准确地确定未清算利率互换的公允价值。按照市场惯例，我们根据利率互换的公允价值交换抵押品(也称保证金)。通过这一过程，我们可以将记录的公允价值与交易对手或衍生品清算机构计算的公允价值进行比较，从而为我们记录的未清算利率互换的公允价值提供额外的验证。我们利用衍生品结算机构提供的价格来评估我们的清算利率掉期。
收入确认
息票支付所得利息收入是根据住宅证券未付本金及其合约条款计算的。与购买住宅证券有关的溢价和折扣用利息法摊销或计入证券预计寿命内的利息收入。为了帮助确定证券的预计寿命，我们使用第三方模型和市场信息来预测提前还款的速度。我们的提前还款速度预测包含了潜在的贷款特性(即息票、期限、原始贷款规模、原始贷款与价值比率等)。和市场数据，包括利率和房价指数预测和专家判断。预付资金的速度因投资类型、金融市场状况和其他因素而异，无法确定地预测。对模型假设的更改，包括利率和其他市场数据，以及对模型的定期修订将导致结果的变化。对实际预付活动作了调整，因为它与计算有效收益有关。住宅证券销售损益按具体识别方法记录在交易日期。
合并可变利益实体
确定一个实体在VIE中是否具有控制性的财务利益，需要对评估VIE的目的和设计进行重大判断，并确定对其经济绩效影响最大的活动。我们还必须在实体中确定明确和隐含的可变利益，并考虑我们参与VIE的设计及其正在进行的活动。为了确定是否需要合并VIE，我们必须作出判断，以评估我们是否有权指导VIE最重要的活动，以及我们是否有权获得福利，或者有义务吸收可能对VIE具有重大意义的损失。
估计数的使用
使用公认会计原则要求管理层作出影响报告的资产和负债数额的估计和假设，并在本报告所述期间披露财务报表之日或有资产和负债以及报告的收入和支出数额。实际结果可能与这些估计数大相径庭。
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项目2.管理层的讨论和分析
可调利率贷款/担保
根据预定标准定期调整利率的一种贷款/担保。可调整利率与客观公布的利率指数挂钩。
代理机构
指联邦特许公司，如联邦全国抵押协会或联邦住房贷款抵押公司，或美国政府机构，如政府全国抵押协会。
代理抵押贷款证券
指由代理机构发行或担保的住宅抵押贷款支持证券.
摊销
通过分期付款清偿债务。摊销也是指系统地减少已确认的资产或负债(例如购买溢价或债务担保的折扣)并抵消收益的过程。
平均寿命
在抵押贷款担保证券上，一美元本金的平均接收时间，按每一笔本金提前还款的金额加权，基于提前还款的假设。
基点(“BP”)
百分之一的百分之一，用于表示利率的差异。一个基点是收益率的0.01%。例如，从3.00%到3.50%的债券收益率将被认为是移动了50个基点。
基准
指一篮子债券的债券或指数，其条款用于与其他类似期限的债券进行比较。全球金融市场通常以美国国债为基准。
受益所有人
拥有证券的人从拥有证券中获益的人，即使该证券的所有权是以经纪人或银行的名义获得的。
B-注
附属按揭票据及/或附属按揭贷款参与。
B片
最次要的商业抵押贷款支持证券债券类别。
板
指的是安纳利的董事会。
邦德
债务的书面证据，附有规定的利率或已述明的利率，或述明决定该利率的公式，并在某一特定日期到期，而在该日期及提交时，须向持有人或拥有人支付一笔固定款额加利息(通常以附於该债券上的利息券表示)。债券是原始期限超过一年的长期证券.
每股账面价值
以普通股、追加已缴资本、累计其他综合收益(亏损)和累计亏损计算，除以已发行普通股总额。
经纪人
代表客户或自己帐户买卖证券的证券公司的通用名称。
资本缓冲
包括可出售或用作抵押品以满足流动性需要的未支配金融资产。
资本比率
按股东权益总额除以总资产(包括TBA头寸的未清偿市值)和不包括合并VIEs在内的股本总额计算。
进位
资产通过套期保值和融资成本赚取的金额。当被融资证券的利率大于借款利率时，就会出现正利差。负息差是指借款利率高于正在融资的证券利率。
CMBX
CMBX指数是一种综合可交易指数，指的是一篮子25套特定评级和年份的CMBS。CMBX指数允许投资者在各自的一篮子CMBS证券上持有多头头寸(称为卖空保护)或空头头寸(称为购买保护)，其结构为“随付即付”合同，根据该合同，保护卖方接受保护，保护买方支付合同名义金额的标准运行息票。此外，保护
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项目2.管理层的讨论和分析
卖方有义务向保护买方支付发生的标的CMBS证券的本金损失和/或息票短缺。
抵押品
借款人或衍生产品合同的一方为保证贷款或衍生产品的支付而作出的证券、现金或财产质押。如果借款人未能按照衍生产品合同偿还贷款或违约，担保方可以取得抵押品的所有权。
抵押贷款债务(“CLO”)
由贷款和其他债务工具担保的证券化。
抵押抵押债务(“CMO”)
一种多类债券，由一批抵押贷款通过证券或抵押贷款来支持。
商品期货交易委员会(“CFTC”)
由1974年“商品期货交易委员会法”设立的独立的美国联邦机构。CFTC监管掉期、大宗商品期货和期权市场。其目标包括促进竞争性和高效率的期货市场，保护投资者免遭操纵、滥用贸易做法和欺诈。
商业按揭证券
由商业房地产抵押贷款池担保的证券，其中抵押贷款的所有本金和利息以确定的顺序或方式流向证书持有人。
固定预付率(“CPR”)
根据单个月死亡率的年率计算，在一年内预付的未偿还抵押贷款本金的百分比，反映了一个月内预付的未偿抵押贷款本金。
凸性
利率变化对证券持续时间变化的一种度量。证券越凸，其期限就越会随着利率的变化而变化。
平均普通股核心收益和核心收益
核心收益定义为：(A)经济净利息收入，(B)TBA美元滚转收入和CMBX票面收入，(C)已实现的管理系统摊销，(D)其他收入(损失)(不包括不动产和相关无形资产的折旧和摊销费用，分配给权益法投资的非核心收入和其他非核心收入(损失))，(E)一般和行政费用(不包括交易费用和非经常性项目)和(F)所得税(不包括非核心收入(亏损)项目的所得税影响)，而核心收益(不包括PAA)被定义为核心收益(不包括溢价摊销调整)，指的是对前期的累积影响，而不是当前的影响。
与我们的机构抵押贷款支持证券相关的长期提前还款速度的季度变化.每一平均普通股的核心收益和核心收益(不包括PAA)是通过将该期间的核心收益或核心收益(不包括PAA)除以平均基本普通股来计算的。
公司债务
公司发行的非政府债务工具。长期公司债务可以作为债券或贷款发行.
对手方
交易中的两个实体之一。例如，在债券市场上，交易对手可以是州或地方政府、经纪人-交易商或公司。
优惠券
一种债券的利率，用于计算定期到期的利息。
信贷和交易对手风险
对收益、资本或业务造成的风险，原因是债务人或对手方未履行任何合同条款或其他原因未能按约定履行。信贷和交易对手风险存在于贷款、投资、融资和对冲活动中。
信用衍生工具
具有一个或多个与特定实体(或一组实体)的信用风险相关的担保或指数的衍生工具，该指数可使卖方因特定的信用风险相关事件而遭受潜在损失。例如，指商业抵押贷款支持证券指数的信用衍生品。
信用风险转移证券
信用风险转移证券是由房利美和房地美发行的风险分担交易，以及由第三方市场参与者安排的类似结构的交易。CRT部门发行的证券旨在将房利美(Fannie Mae)、房地美(FreddieMac)和(或)第三方的抵押贷款信贷风险综合转移给私人投资者。
电流面
抵押贷款抵押品当前剩余的每月本金。当前面是通过将安全的原始面值乘以当前的主平衡因子来计算的。
经销商
承销证券的人或组织，如证券的主要做市商。
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项目2.管理层的讨论和分析
违约风险
债券发行人在到期时不支付本金或利息的可能性。
导数
一种从基础工具、指数或参考池的价格、价格波动和价格预期中获得其价值的金融产品(例如期货合同、期权、利率互换、利率互换和某些即将宣布的证券)。
折扣价
当美元价格低于面值时，据说是打折出售。
持续时间
固定收益投资现金流量的加权到期日，用于估计固定收益证券对给定利率变化的价格敏感性。
经济资本
一种衡量一家公司所受风险的指标。它是一家公司为了抵御风险而需要的资本数额。它是一种在给定的时间范围内，在给定的信心水平下对未来潜在损失的概率度量。
经济利息费用
非GAAP财务计量，由GAAP利息费用和利率互换的净利息部分组成。
经济杠杆比率(经济债务与股本比率)
计算为追索权债务、TBA衍生产品和CMBX的名义未偿还和净远期购买(销售)的投资除以总股本。追索权债务包括回购协议和其他担保融资(不包括某些非追索权信贷设施)。由证券化工具发行的债务、某些信贷工具(包括在其他担保融资范围内)和应付抵押贷款都是我们无法追索权的，被排除在这一措施之外。
经济净利息收入
非GAAP财务计量，由GAAP净利息收入减去经济利息费用构成。
设押资产
公司资产负债表上的资产，这些资产已作为债务的抵押品被质押。
欧元美元
在欧洲或美国以外其他地方持有的美元存款。
面额
出现在票据表面的证券的面值(即本金或到期价值)。
因子
一种十进制值，反映抵押贷款证券未偿本金余额相对于原始本金价值的比例，随着时间的推移而变化。
房利美
联邦全国抵押协会。
联邦存款保险公司(FDIC)
美国国会设立的一个独立机构，通过为存款提供保险、检查和监督金融机构的安全和健全性以及保护消费者，以及管理破产管理，来维护国家金融体系的稳定和公众对金融体系的信心。
联邦基金利率
银行将其超额准备金贷给其他银行的隔夜贷款所收取的利率。
联邦住房贷款银行(“FHLB”)
美国政府资助的银行，为会员金融机构提供可靠的流动性，以支持住房融资和社区投资。
联邦住房融资署(FHFA)
FHFA是一个独立的监管机构，负责监督次级抵押贷款市场的重要组成部分，包括房利美、房地美和联邦住房贷款银行。
金融行业监管局公司(“FINRA”)
FINRA是一个非政府组织，负责规范交易商、经纪人和所有公共投资者之间的所有商业交易。
固定利率抵押
一种以月还款水平为特征的抵押贷款，从一开始就确定，在抵押贷款的整个生命周期内保持不变。
固定收益结算公司(FICC)
FICC是一个处理美国固定收益资产的确认、结算和交付的机构。 美国政府证券和抵押贷款支持的证券交易市场。
浮动利率债券
利率根据预定公式定期调整利率的债券，通常与指数挂钩。
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项目2.管理层的讨论和分析
浮动汇率CMO
与具有代表性的利率指数挂钩的可调整利率的CMO部分，如libor、固定期限国库券或基金成本指数。
房地美
联邦住房贷款抵押公司。
期货合约
在指定的未来一个月内买卖商品或金融工具的具有法律约束力的协议，其价格是由买卖双方在合同开始时商定的。根据每种商品的质量、数量、交货时间和地点，对期货合同进行标准化。期货合同不同于期权，因为期权赋予交易对手一方权利，另一方有买卖的义务，而期货合同是交易双方的义务，一方交货，另一方接受交货。期货合约是一类称为衍生工具的金融工具的一部分。
GAAP
美国公认的会计原则。
金妮·梅
政府全国抵押贷款协会。
树篱
为了尽量减少利率或证券价格不利变动的影响而进行的投资。
在钱里
对具有内在价值的期权的描述，该期权可以出售或行使以获取利润；当交易价格(执行价格)低于基础证券的市场价格时，看涨期权是指货币中的期权。
利息负债
指回购协议、证券化工具发行的债务、FHLB de Moines垫款和信贷设施。平均利息负债是根据每日结余计算的。
利息收益资产
指住宅证券、美国国库券、反向回购协议、商业房地产债务和优先股权益、住宅抵押贷款和
公司债务。平均赚取利息的资产是根据每日余额计算的。
纯利息债券
按揭、国库或债券付款的利息部分，与这些付款的主要部分分开出售。
利率风险
由于利率的绝对水平的变化、两种利率之间的利差、收益率曲线的形式或任何其他利率关系的变化而使投资的价值发生变化的风险。随着市场利率的上升，当前固定收益投资所持资产的价值下降，利用多样化、去杠杆化和套期保值技术来缓解这一风险，利率风险是市场风险的一种形式。
利率互换
交易对手之间的一种有约束力的协议，用来交换定期支付某些预先确定的美元本金的利息，即名义本金。例如，一方将支付固定和可变的费率。
利率互换
利率互换期权。互换的买方有权在未来某一特定日期签订利率互换协议。交换协议将指定买受人是固定利率接收方还是固定利率支付方。
内部资本充足评估计划(ICAAP)
对风险的持续评估和度量，以及防范这些风险所必需的资本数额。目的是确保企业相对于其业务中的风险有适当的资本化。
国际互换及衍生工具协会(“ISDA”)总协议
ISDA制定的标准化合同，作为签订双边衍生品合同的保护伞。
逆IO键
息票与基准利率(如libor)成反比关系的利息债券。当基准利率发生变化时，IO息票向相反方向调整。当基准利率相对较低时，IO支付的息票相对较高，反之亦然。
投资/市场风险
由于利率等市场变量的变化，对收益、资本或业务造成的风险导致了我国资产价值的下降，影响了住宅证券和其他投资工具的价值。
安纳利资本管理公司及附属公司
项目2.管理层的讨论和分析
投资公司法
指经修正的1940年“投资公司法”。
杠杆
利用借来的资金来增加投资能力和经济效益。
杠杆率(债务与股本比率)
按股东权益总额计算的债务总额。为计算这一比率，债务总额包括回购协议、其他担保融资、证券化工具发行的债务和应付抵押贷款。某些信贷安排(包括在其他担保融资范围内)、证券化工具发行的债务和应付抵押贷款都是我们无法追索的。
伦敦银行同业拆借利率
银行对短期欧元贷款互相收费.伦敦银行间同业拆借利率(Libor)经常被用作浮动利率证券和利率掉期浮动利率的基础。
流动性风险
由于我们无法履行我们的债务而没有因无法变现资产或获得足够的资金而造成不可接受的损失而产生的收益、资本或业务风险。
长期心肺复苏
公司利用第三方模型和市场信息预测某些代理抵押贷款支持证券的提前偿付速度。公司的提前还款速度预测纳入了潜在的贷款特点(如息票、期限、原始贷款规模、原始贷款与价值比率等)。而市场数据，包括利率和房价指数预测，模型假设的变化，包括利率和其他市场数据，以及对模型的定期修正都会导致结果的变化。
长期债务
在一年以上到期的债务。
市场商定息票(“MAC”)利率互换
由SIFMA和ISDA开发的一种利率互换合同结构，具有预先确定的市场商定条件，目的是促进流动性和简化管理。
货币政策
联邦储备系统联邦公开市场委员会为影响货币供应或利率而采取的行动。
按揭证券(“MBS”)
一种证券，代表抵押贷款池中的直接利息。过户发行人或服务机构收取贷款池中的付款，并按比例将本金和利息“传递”给证券持有人。
抵押贷款
由银行、储蓄机构或其他金融机构提供的抵押贷款，完全以房地产为抵押，不受政府机构的担保或担保。
按揭服务权利(“管理系统服务”)
构成为现有抵押提供服务的权利的合同协议，在这种情况下，持有人获得了利息，并承担了偿还抵押的费用和风险。
NAV
资产净值
净利息收入
表示从我们的证券投资中赚取的利息收入，减去为借款支付的利息费用。
净利差
表示公司利息收入加上TBA美元滚转收入和CMBX票面收入减去利息费用的总和，以及利率互换的净利息组成部分除以平均利息收益资产之和加上平均TBA合同和CMBX余额。
净利息差
按利息收益资产的平均收益率减去利息负债的平均成本计算，其中包括利率掉期的净利息部分。
非履行贷款(“NPL”)
接近违约或违约的贷款。
名义数量
合同所依据的衍生合同中规定的本金。
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项目2.管理层的讨论和分析
操作风险
因内部流程或制度不足或失败、人为因素或外部事件而对收益、资本、声誉或业务造成的风险。
期权合同
买方有权但没有义务在某一特定日期或之前以规定的价格买卖某一资产的合同。看涨期权的买家押注，一种证券的价值将超过期权设定的价格(交易价格)，再加上他们为期权本身支付的价格。看跌期权的买家押注该证券的价格将低于期权设定的价格。期权是一类称为衍生工具的金融工具的一部分，这意味着这些金融工具的价值来源于一项基础投资的价值。
原始面
证券发行日的面值或原始本金。
缺钱
对一个没有内在价值的期权的描述，如果它在今天到期，它将毫无价值；对于一个看涨期权，这种情况发生在交易价格高于基础证券的市场价格时；对于一个看跌期权，这种情况发生在交易价格低于基础证券的市场价格时。
隔夜指数互换(“OIS”)
一种利率互换，其中固定利率被交换为隔夜浮动利率。
场外(“场外”)市场
证券市场由全国各地的交易商通过协商价格而不是使用以证券交易所为代表的拍卖制度进行的证券市场。
标准杆
价格等于证券的面值；100%。
票面金额
到期时到期的债券或票据的本金。也称为票面价值。
通过安全
一种证券化结构，GSE或其他实体在扣除费用和费用后，每月将从借款人处收取的金额“转帐”给投资者。
水池
抵押贷款，抵押贷款由发端人或总服务商收集的抵押贷款，作为担保的基础。在金妮·梅(Ginnie Mae)、房利美(Fannie Mae)或房地美(FreddieMac)抵押贷款过户证券的情况下，资金池由发行机构指定的号码确定
保费
证券价格超过本金的金额。当一种债券的美元价格高于其面值时，据说是以溢价出售。
保费摊销调整(“PAA”)
与我们的机构抵押贷款支持证券相关的估计长期提前还款速度的季度比季度变化对前期(而不是当前)的累积影响。
预付
未偿还部分或全部未偿还的抵押贷款或其他债务未到期的本金。
预付风险
利率下降将导致抵押贷款或其他贷款提前还款增加的风险，迫使投资者以较低的利率进行再投资。
预付速度
次级抵押贷款抵押贷款的转让性借款人将偿还作为抵押贷款抵押贷款的基础的次级抵押贷款，其估计的折合折合率是相当高的。
素数率
银行向其最佳商业客户提供的贷款的指示性利率。
本金和利息
抵押贷款或其他担保的定期付款或预付本金及利息的术语。
速率复位
根据规定的公式调整浮动利率证券的利率。
房地产投资信托基金(“REIT”)
一种特殊用途的投资工具，使投资者能够通过集中资金购买和管理抵押贷款和/或收益财产，直接参与房地产相关资产的所有权或融资。
安纳利资本管理公司及附属公司
项目2.管理层的讨论和分析
追索权债务
经济借款人有义务偿还全部余额的债务，而不论抵押品的价值如何。相比之下，经济借款人偿还无追索权债务的义务仅限于抵押品的价值。追索权债务包括回购协议和其他担保融资(不包括某些非追索权信贷设施)。证券化债务、某些信贷安排(包括在其他担保融资范围内)和应付抵押贷款是我们无法追索权的，并且被排除在这一措施之外。
再投资风险
在利率下降的环境下，利息收入或本金偿还将不得不以较低利率进行再投资的风险。
重组贷款(“RPL”)
以前拖欠至少90天但已经恢复的一种贷款。
回购协议
向投资者出售证券，并同意在一段时间后以较高的价格回购这些证券；短期借款的一种形式。另一端的派对 交易(购买证券并同意在未来出售)这是一种反向回购协议。
住宅 证券
指代理抵押贷款支持证券、CRT证券和非代理抵押贷款支持证券.
残馀
在证券化中，剩余部分是指在履行对其他部分的债务后，从抵押品中收取任何现金流量的部分。
平均股本回报率
以平均股东权益除以收益计算。
反向回购协议
请参阅回购协议。证券的买方有效地向卖方提供抵押贷款。
风险偏好声明
定义我们愿意承担的风险类型和级别，以实现我们的业务目标，并反映我们的风险管理理念。
二级市场
以前在一级市场上发行或出售的债券的持续市场。
担保隔夜融资利率(“Sofr”)
广义衡量借入现金隔夜借款成本的国库券担保，并被替代参考利率委员会选择作为首选基准利率，以取代美元libor在未来几年。
结算日期
完成交易必须交付和支付证券的日期。
短期债务
一般来说，在一年或更短的时间内到期的债务。然而，某些在三年内到期的证券可被视为短期债务.
蔓延
在通过经纪公司购买或出售债券时，投资者将收取佣金或价差，即市场价格与购买成本之间的差额，有时还包括服务费。息差取决于包括流动性在内的几个因素。
目标资产
包括代理抵押贷款支持证券、即将宣布的远期合同、crt证券、管理系统服务中心、非机构抵押贷款支持证券、住宅抵押贷款、商业房地产投资和公司债务。
应课税的REIT附属公司(“TRS”)
由REIT直接或间接拥有并与REIT联合选举的实体，为税收目的被视为TRS。Annaly及其某些直接和间接子公司分别进行了联合选举，将这些子公司视为TRSS。
即将公布的证券(“TBAs”)
购买或出售抵押贷款支持证券的合同，按预定价格、面额、发行人、息票和规定的到期期限在约定的未来日期交付，但不包括指定的池号和池数。
TBA美元滚动收入
TBA美元滚动收益定义为两份TBA合同的价差，其条款相同，但结算日期不同。在月底结算的TBA合同价格通常比前一个月的合同有折扣，价格差异通常被称为“下降”。TBA美元滚转收入相当于基础证券上的利息收入减去隐含的融资成本。
安纳利资本管理公司及附属公司
项目2.管理层的讨论和分析
总回报
投资业绩计量在规定的期间内，包括票面利息，利息，以及任何已实现和未实现的损益。
总回报互换
一种衍生工具，其中一方按预定的利率(固定或可变)付款，同时获得对手方持有的特定资产(通常是权益指数、贷款或债券)的回报。
未支配资产
我们资产负债表上的资产，这些资产尚未作为现有负债的抵押品。
美国政府支持的企业(“GSE”)义务
最初由美国政府设立或授权为美国国会规定的公共目的服务的机构的义务，如房利美和房地美；这些义务没有明确保证以美国政府的全部信念和信用及时支付本金和利息。
风险价值(“VaR”)
一种统计技术，用于测量给定置信区间内某一资产或投资组合在一定时期内的潜在价值损失。
可变利益实体(“VIE”)
股权投资者(一)不具有控制性金融利益的特征的实体，和(或)(二)没有足够的股权风险使该实体无法为其活动提供资金，而不需要其他各方提供额外的附属资金支持的实体。
变化幅度
一方当事人提供的现金或证券，用于担保交易中的债务，原因是交易执行后或最后一次提供担保品后，这种交易的价值发生了变化。
波动率
价格或收益随时间变化的统计度量。如果价格在短时间内没有很大的变化，波动性就会很低，如果有更大的变化，波动性就会很高。
投票利益实体(“Voe”)
拥有足够股权且股权投资者拥有控制金融利益的实体。
仓库贷款
贷款发端人向贷款发端人提供的贷款额度，用于贷款发端人向购房者提供的抵押贷款。贷款一般从抵押贷款产生之日起，一直持续到抵押贷款直接或通过证券化出售到二级市场时为止。仓库贷款可以为贷款来源市场提供流动性。
加权平均息票
作为证券抵押品的基本抵押贷款或集合的加权平均利率，按本金贷款余额的大小加权。
加权平均寿命(“Wal”)
从证券发行之日起，直至每一美元本金被偿还给投资者为止的假定加权平均时间。Wal将随着安全年龄的变化而变化，并取决于抵押贷款抵押贷款的实际实现利率，无论是定期的还是非计划的本金。
产期
债券持有至到期日的预期收益率；计算时考虑到当前的市场价格、规定的赎回价值、息票支付和到期日，并假定所有息票都以相同的利率进行再投资；相当于内部收益率。
关于市场风险的定量和定性披露载于第2项题为“风险管理”一节。管理人员对财务状况和经营结果的讨论和分析。
我们的管理层，包括我们的首席执行官(首席执行官)和首席财务官(首席财务官)，在本报告所述期间结束时，审查和评估了我们的披露控制和程序(“证券交易法”第13a-15(E)条和第15d-15(E)条)的设计和运作的有效性。根据这一审查和评估，首席执行干事和首席财务干事得出结论，我们目前的披露控制和程序是设计的，(1)有效地确保公司在根据“证券交易法”提交或提交的报告中披露的信息得到积累，并酌情传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，以便及时作出关于所需披露的决定；(2)有效地确保公司在根据“证券交易法”提交或提交的报告中披露的信息在证券交易委员会规则和表格规定的期限内得到记录、处理、汇总和报告。 在三个月内，我们对财务报告的内部控制没有改变。2019年9月30日这对我们财务报告的内部控制产生了重大的影响，或者合理的可能会对我们的内部控制产生重大影响。
第二部分-其他资料
我们不时参与在一般业务过程中出现的各种申索和法律行动。在…2019年9月30日，我们不是任何待决的实质性法律程序的当事方。
在第1A项中披露的风险因素没有发生重大变化。最近一份表格10-K的年度报告中的“危险因素”。本报告所载关于前瞻性报表的任何风险和不确定因素的实现，连同我们最近关于表10-K的年度报告中先前披露的风险和不确定性，或目前无法预见的风险和不确定性，都可能对我们的财务状况、经营结果和现金流动产生重大不利影响。见项目2。“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-关于前瞻性报表的特别说明”，在本季度报告或我们最近的10-K表格年度报告中。
我们于2019年6月3日宣布，我们的董事会授权在2020年12月31日之前回购至多15亿美元的已发行普通股。下表列出了截止本季度股票回购计划的相关信息。2019年9月30日.
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| 购买股份总数 | 每股平均价格 (1) | 作为公开宣布的回购计划或计划的一部分而购买的股份总数。(1) | 根据该计划购买的5月份股票的最高美元价值 (1) |
| | | (千美元) |
2019年9月1日至9月30日 | 18,298,944 |
| $ | 8.47 |
| $ | 155,030 |
| $ | 1,344,970 |
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共计 | 18,298,944 |
| | $ | 155,030 |
| $ | 1,344,970 |
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(1)不含佣金费用。 |
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展品：
本项所需的展品列于附件所附的展览索引。
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展览编号 | 展品描述 |
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3.1 | 补充条款对注册人7.625%C系列累积可赎回优先股的7，000，000股授权但未发行的股份进行重新分类和指定，每股面值为0.01美元，作为注册人非指定普通股的股份(参照表3.1，注册人于2019年7月22日提交的8-K表报告中纳入表3.1)。 |
31.1 | 根据2002年“萨班斯-奥克斯利法”第302条通过的18 U.S.C.第1350条对书记官长兼总裁(特等执行干事)凯文·G·凯斯的认证。 |
31.2 | 根据2002年“萨班斯-奥克斯利法”第302条通过的“美国法典”第18条第1350条对注册官首席财务官(首席财务官)Glenn A.Votek的认证。 |
32.1 | 根据2002年“萨班斯-奥克斯利法”第906条通过的18 U.S.C.第1350条对书记官长兼总裁(首席执行干事)凯文·G·凯斯的认证。 |
32.2 | 根据2002年“萨班斯-奥克斯利法”第906条通过的“美国法典”第18条第1350条的规定，认证注册官的首席财务官(首席财务官)Glenn A.Votek。 |
101.INS XBRL | 实例文档没有出现在交互式数据文件中，因为它的可扩展业务报告语言(ExtenbleBusinessReportingLanguage，XBRL)标记嵌入在内联XBRL文档中。以下文件采用内联XBRL格式：(1)2019年9月30日(未经审计)和2018年12月31日(源自2018年12月31日经审计的财务状况综合报表)的财务状况综合报表；(2)截至9月30日、2019年和2018年9月30日和9个月的综合收入(亏损)(未经审计)综合报表；(3)截至9月30日、2019年和2018年9月30日和9个月的股东权益综合报表(未经审计)；(4)截至9月30日、2019年和2018年9月30日的现金流动综合报表(未经审计)；和(5)综合财务报表附注(未审计)。 |
101.SCH XBRL | 分类法扩展模式文档 |
101.CAL XBRL | 分类法扩展计算链接库文档 |
101.DEF XBRL | 创建的附加分类法扩展定义链接库文档 |
101.LAB XBRL | 分类法扩展标签链接库文档 |
101.PRE XBRL | 分类法扩展表示链接库文档 |
104 | 截止2019年9月30日止的季度注册官季度报告(表10-Q)的首页(格式为内联XBRL，载于表101)。
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签名
根据1934年“证券交易法”第13条或第15(D)节的要求，登记人已正式安排由下列签署人在纽约州纽约市代表其签署本报告。
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| | | 安纳利资本管理公司 |
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日期： | 2019年10月31日 | | 作者：/S/Kevin G.Kyes |
| | | 凯文·G·凯斯 |
| | | 主席、首席执行官和总裁(首席执行干事) |
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日期： | 2019年10月31日 | | 由：/s/Glenn A.Votek |
| | | Glenn A.Votek |
| | | 总财务主任(特等财务主任) |
