EX-99.2

附件99.2

LOGO

Navient报告第三季度

2019年财务业绩

LOGO

2019年10月22日特拉华州威尔明顿-Navient(纳斯达克市场代码：NAI)今天公布了其2019年第三季度财务业绩。

总括
结果

· 公认会计原则净收入为1.45亿美元(稀释后每股收益0.63美元)，而去年同期为1.14亿美元(稀释后每股收益0.43美元)。

· 调整⁽¹⁾稀释核心收益⁽²⁾每股0.65美元，而去年同期为0.56美元。

· 公司的核心收益为 1.42亿美元(稀释后每股核心收益0.62美元)，而去年同期为1.4亿美元(稀释后每股核心收益0.53美元)。

首席执行官解说员纳维特在本季度交付了出色的业绩。我们的业绩包括对所有业务部门的贡献，并展示了我们的业务战略的潜力，Navient公司总裁兼首席执行官杰克·雷蒙迪(Jack Remondi)说。我们交付了18% 股本回报率，净息差较高，季度贷款发放创纪录，信贷持续强劲，业务处理利润率较高。我们超过了我们所有的财务目标，我期待着第四季度的强劲收尾。

与一年前季度

联邦
教育
贷款部分

· FFELP贷款拖欠率下降10%。

· 资产追回收入增加1，500万美元(36%)。

消费贷款
段

· 发放了14亿美元的私立教育再融资贷款，增长了57%。

· 私立教育贷款拖欠率下降24%。

生意场
加工
段

· EBITDA⁽²⁾利润率为20%。

· 应急收款应收款库存增加8%，达到142亿美元。

资本

· 回购了 970万股普通股。

· 支付了3，600万美元的普通股股息。

· 有形净资产比率⁽²⁾1.27倍。

资金和流动资金

· 发行了13亿美元的定期资产支持证券。

费用

· 调整后的核心收益支出⁽³⁾减少200万美元至2.44亿美元。

⁽¹⁾	2019年第三季度和2018年第三季度调整后稀释后的每股核心收益，不包括 900万美元和1000万美元的重组和监管相关支出，这是一种非GAAP财务衡量标准。

⁽²⁾	项目是非GAAP财务衡量标准。有关非GAAP财务指标的解释和对账，请参阅第4页。

⁽³⁾	调整后的核心收益支出是一种非GAAP财务衡量标准，2019年第三季度和2018年第三季度的重组和监管相关支出分别为900万美元和1000万美元。

细分结果核心收益

联邦教育贷款

在这一部分，Navient持有并收购FFELP贷款，为其自己的贷款组合、美国教育部拥有的联邦教育贷款和其他机构提供服务和资产追回服务。

财务结果和关键绩效指标


(百万美元)	3Q19		2Q19		3Q18

净利息收入	$	144	$	145	$	163
贷款损失准备		8		8		10
其他收入		120		122		127

总收入		256		259		280
费用		89		89		94

税前收入		167		170		186

净收入	$	128	$	131	$	143


分部净息差		.82%		.81%		.82%
FFELP贷款：
FFELP贷款利差		.88%		.87%		.89%
贷款损失准备	$	8	$	8	$	10
核销	$	9	$	7	$	13
冲销率		.06%		.05%		.09%
大于30天的拖欠率		10.3%		10.5%		11.4%
大于90天的拖欠率		5.8%		6.1%		6.6%
忍耐率		12.6%		12.9%		12.4%
平均FFELP贷款	$	67,206	$	69,084	$	75,582
结束FFELP贷款，净额	$	66,087	$	67,956	$	74,257

(十亿美元)
为ED提供服务的帐户数量(以百万为单位)		5.7		5.7		6.0
提供的联邦贷款总额	$	289	$	289	$	294
或有收款应收款库存	$	23.3	$	26.3	$	27.3

结果讨论--3Q19与3Q18

•

核心收益为1.28亿美元，而一年前的季度为1.43亿美元。

•

净利息收入减少了1900万美元，主要是由于投资组合的自然支付。

•

贷款损失准备金减少了200万美元。

^○

与去年同期相比，冲销下降了31%，降至900万美元。

^○

FFELP贷款超过30天的拖欠率比去年同期下降了10%。

•

其他收入减少了700万美元，主要是由于去年第四季度销售技术和第三方服务合同的收益以及相关的过渡服务收入减少了1900万美元，资产追回收入增加了1500万美元(36%)，这部分抵消了资产追回收入的增加，这主要是由于更高的帐户分辨率。

•

开支减少了500万美元。

•

该公司在本季度获得了3900万美元的FFELP贷款。

消费贷款

在这一部分，Navient持有、发起和收购消费者贷款，并对自己的贷款组合进行服务活动。

财务结果和关键绩效指标


(百万美元)	3Q19		2Q19		3Q18

净利息收入	$	199	$	186	$	202
贷款损失准备		56		60		75
其他收入		3		19		3

总收入		146		145		130
费用		44		34		38

税前收入		102		111		92

净收入	$	79	$	85	$	72


分部净息差		3.45%		3.22%		3.35%
私人教育贷款(包括再融资贷款)：
私人教育贷款利差		3.67%		3.45%		3.60%
贷款损失准备	$	56	$	60	$	75
核销⁽¹⁾	$	87	$	87	$	116
核销率 ⁽¹⁾		1.6%		1.6%		2.1%
大于30天的拖欠率		4.8%		5.0%		6.3%
大于90天的拖欠率		2.3%		2.5%		2.9%
忍耐率		3.0%		2.9%		3.9%
平均私人教育贷款	$	22,205	$	22,463	$	23,107
结束私人教育贷款，净额	$	21,846	$	21,564	$	22,447
私立教育再融资贷款：
核销	$	1	$	1	$	.1
大于90天的拖欠率		—%		—%		—%
平均私立教育再融资贷款	$	4,778	$	4,252	$	2,196
结束私立教育再融资贷款	$	5,313	$	4,256	$	2,562
私立教育再融资贷款发起	$	1,420	$	846	$	903

⁽¹⁾

不包括2019年第三季度和2018年第三季度部分抵销贷款应收账款的2100万美元和3200万美元的冲销，这些冲销是由于冲销率在2019年第三季度从80.5%更改为81% 和2018年第三季度从79%更改为80.5%所致。

结果讨论--3Q19与3Q18

•

与去年同期的9.03亿美元相比，该公司发起了14亿美元的私立教育再融资贷款。

•

核心收益为7900万美元，而去年同期为7200万美元。

•

净利息收入减少了300万美元，主要是由于投资组合的自然支付。

•

贷款损失准备金减少了1900万美元。民办教育贷款绩效结果包括：

^○

剔除分别与违约冲销贷款金额部分变化相关的2，100万美元和3，200万美元，冲销金额为8700万美元，而2018年第三季度为1.16亿美元。

^○

超过90天的私人教育贷款拖欠：4.88亿美元，比2018年第三季度的6.36亿美元减少了1.48亿美元。

^○

超过30天的私立教育贷款拖欠：10亿美元，比2018年第三季度的14亿美元减少了3.63亿美元。

^○

私立教育贷款支持：6.6亿美元，比2018年第三季度的8.92亿美元下降2.32亿美元。

•

支出增加600万美元，主要是由于贷款来源增加。

业务处理

在此细分市场中，Navient为与教育无关的政府和医疗保健客户执行业务处理服务。

财务结果和关键绩效指标


(百万美元)	3Q19		2Q19		3Q18

政府服务收入	$	39	$	40	$	40
医疗服务收入		27		25		24

总费用收入		66		65		64
费用		54		56		59

税前收入		12		9		5

净收入	$	9	$	7	$	4


EBITDA⁽¹⁾	$	13	$	11	$	8
EBITDA保证金⁽¹⁾		20%		17%		13%
或有收款应收款存货(以十亿计)	$	14.2	$	15.0	$	13.1

⁽¹⁾

项目是非GAAP财务衡量标准。有关我们非GAAP财务指标的解释和协调，请参阅以下内容。

结果讨论--3Q19与3Q18

•

核心收益为900万美元，而去年同期为400万美元。

•

EBITDA为1300万美元，比去年同期增长63%。

•

上述核心收益和EBITDA的增长主要来自医疗服务收入的增长以及与效率计划相关的费用的减少。

•

由于新的配售，季度的或有集合应收账款库存比去年同期增加了8%，达到142亿美元。

非GAAP财务指标

除了在GAAP基础上报告的财务结果外，Navient还提供了一些非GAAP财务指标的绩效指标。本收益新闻稿中介绍了以下非GAAP财务指标：

1.核心收益

公司的核心收益与其GAAP结果之间的差异是，核心收益不包括以下影响：(1)按市值计价衍生工具的损益和(2)商誉和收购的无形资产摊销和减值。管理层使用核心收益做出有关公司业绩和公司资源分配的决策，因此，我们的部门结果是使用核心收益呈现的。此外， Navient的股权投资者、信用评级机构和债务资本投资者使用这些核心收益指标来监控公司的业务表现。有关 GAAP净收入和核心收益之间的对账，请参见第13页的核心收益22。

2.有形净资产比率

此比率衡量可用于报废公司无担保债务的资产额。管理层和我们的股权投资者、信用评级机构和债务资本投资者使用此比率来监控和决定适当的无担保融资水平。关于有形净资产比率计算的对账，请参阅第22页的有形净资产比率。

3.扣除利息、税项、折旧和摊销费用前的收益 (EBITDA)

此指标衡量业务处理部门的运营绩效，管理层和我们的股权投资者使用它来监控运营绩效并确定这些业务的价值。有关业务处理部门EBITDA计算的对账，请参阅第23页上的未计利息、税项、折旧和摊销费用之前的收益(？EBITDA)。

* * *

本新闻稿中资本化术语的定义可在Navient公司截至2018年12月31日的10-K表格年度报告(2019年2月26日提交给证券交易委员会)中找到。已对截至2018年9月30日及截至2018年9月30日止三个月的余额进行某些重新分类，以与2019年采用的分类一致，对净收入、总资产或总负债没有影响。

Navient将于明天(2019年10月23日)上午8点主持收益电话会议。et. Navient的高管将到场讨论本季度的各种亮点，并回答与公司业绩有关的问题。要参加，请在navient.com/Investors上加入现场音频网络广播或拨打855-838-4156(美国和加拿大)或拨号267-751-3600(国际)并从上午7：45开始使用访问代码1494508 埃特。

电话会议的演示文稿幻灯片，以及有关公司贷款组合、运营细分市场的其他信息和其他详细信息，可以在www.navient.com/Investors的webcast选项卡下访问。

电话会议的重播将在电话会议结束后大约两小时后提供，直至2019年11月6日，在navient.com/Investors或拨打855-859-2056(美国和加拿大)或404-537-3406(国际)访问代码为1494508。

本新闻稿包含根据联邦证券法的含义，关于我们的业务和前景的前瞻性陈述，以及基于管理层截至本新闻稿发布日期的当前预期的其他信息。非历史事实的陈述，包括关于公司信念、意见或期望的陈述，以及假设或依赖未来事件的陈述，都是前瞻性陈述，通常包含 Expect、Prepect、Content、PLAN、等词语，例如期望、预期、意图、计划、相信、寻找、看到、会、将、可能、应该、应该、目标、或目标。前瞻性陈述会受到风险的影响，例如：、或对于Navient而言，这些因素包括但不限于与融资成本增加相关的风险和不确定因素；资本市场中断或其他因素导致的融资可用性或流动性限制；与遵守联邦、州或地方法律和法规相关的意外成本增加；对资产管理和业务处理解决方案的需求变化或我们参与竞争的市场中的其他变化(包括增加竞争)；会计准则的变化，包括但不限于与贷款损失准备金和估计或其他会计有关的变化；资产管理和业务处理解决方案需求的变化或我们参与竞争的市场的其他变化(包括增加的竞争)；会计准则的变化，包括但不限于与贷款损失准备金和估计或其他会计有关的变化公司参与的任何重大诉讼的不利结果；与公司的承保标准或对第三方(包括对冲交易的对手方)相关的信用风险；以及教育贷款和教育信贷市场的条款变化(包括新法律和现有法律的实施导致的变化)。公司还可能受到以下因素的影响：我们证券化信托中包括提前或延迟偿还的贷款的意外还款趋势，这可能会加速或延迟偿还债券；我们的信用评级、我们支持的资产支持证券化的信用评级或美利坚合众国的信用评级降低；我们操作系统或基础设施或第三方供应商的故障；与网络安全相关的风险，包括我们的系统或第三方系统的潜在中断。(英文怎么翻译？, 学生贷款服务或其他行动或因素的政治化；未能成功实施成本削减计划以及此类计划对我们业务的不利影响；未能充分整合收购或实现收购的预期收益，包括将投资组合收购转换到我们的服务平台时的延迟或错误；法律和法规的变化无论是新的法律或法规，还是对适用于我们的任何业务或活动或我们的供应商、供应商或客户的现有法律和法规的新解释；一般利率环境的变化，包括是否有任何相关的货币市场指数利率，包括LIBOR，或相关的货币市场指数利率与我们的资产定价利率之间的关系；我们成功完成任何收购和其他战略举措的能力；股东积极分子的活动，包括代理竞争或任何主动提出的收购建议；一般经济状况的变化；以及在Navient公司截至2018年12月31日的年度报告Form 10-K的风险因素部分以及我们提交给证券交易委员会的其他报告中描述的其他因素。公司合并财务报表的编制还要求管理层做出某些估计和假设，包括对未来事件的估计和假设。这些估计或假设可能被证明是不正确的，实际结果可能大不相同。本新闻稿中包含的所有前瞻性陈述都受到这些警示性陈述的限制，并且仅在本新闻稿发布之日作出。除法律规定外，公司不承担任何义务更新或修改这些前瞻性陈述。

* * *

关于Navient

Navient(纳斯达克市场代码：NAI)是联邦、州和地方各级教育、医疗和政府客户的教育贷款管理和业务处理解决方案方面的领先企业。该公司通过服务和支持帮助其客户和数百万美国人获得财务上的成功。Navient公司总部设在特拉华州的威尔明顿，还在纽约西部、宾夕法尼亚州东北部、印第安纳州、田纳西州、德克萨斯州、弗吉尼亚州、威斯康星州和其他地方雇用团队成员。请访问Navient.com了解更多信息。

联系方式：


媒体：		Paul Hartwick，302-283-4026， paul.hartwick@navient.com

投资者：		乔·费舍尔302-283-4075, joe.fish er@navient.com 内森·拉特利奇(Nathan Rutledge) 703-984-6801,邮箱：nathan.rutledge@navient.com

# # #

LOGO

选定的历史财务信息和比率


	季度结束						九个月结束
(单位为百万，每股数据除外)	九月三十日， 2019		六月三十日， 2019		九月三十日， 2018		九月三十日， 2019		九月三十日， 2018
GAAP基础
净收入	$	145	$	153	$	114	$	425	$	323
稀释后每股收益	$	.63	$	.64	$	.43	$	1.79	$	1.21
用于计算每股稀释收益的加权平均股票		228		238		264		238		267
净利息差额，联邦教育贷款部分		.79%		.83%		.68%		.79%		.72%
净息差，消费者贷款分部		3.52%		3.31%		3.40%		3.37%		3.33%
资产回报		.61%		.64%		.43%		.59%		.40%
结束FFELP贷款，净额	$	66,087	$	67,956	$	74,257	$	66,087	$	74,257
结束私人教育贷款，净额		21,846		21,564		22,447		21,846		22,447

结束教育贷款总额，净额	$	87,933	$	89,520	$	96,704	$	87,933	$	96,704

平均FFELP贷款	$	67,206	$	69,084	$	75,582	$	69,157	$	78,165
平均私人教育贷款		22,205		22,463		23,107		22,474		23,392

平均教育贷款总额	$	89,411	$	91,547	$	98,689	$	91,631	$	101,557


核心收益基础⁽¹⁾
净收入	$	142	$	175	$	140	$	454	$	379
稀释后每股收益	$	.62	$	.74	$	.53	$	1.91	$	1.42
调整后摊薄每股收益⁽²⁾	$	.65	$	.74	$	.56	$	1.97	$	1.51
用于计算每股稀释收益的加权平均股票		228		238		264		238		267
净利息差额，联邦教育贷款部分		.82%		.81%		.82%		.81%		.82%
净息差，消费者贷款分部		3.45%		3.22%		3.35%		3.29%		3.26%
资产回报		.60%		.73%		.53%		.63%		.47%
结束FFELP贷款，净额	$	66,087	$	67,956	$	74,257	$	66,087	$	74,257
结束私人教育贷款，净额		21,846		21,564		22,447		21,846		22,447

结束教育贷款总额，净额	$	87,933	$	89,520	$	96,704	$	87,933	$	96,704

平均FFELP贷款	$	67,206	$	69,084	$	75,582	$	69,157	$	78,165
平均私人教育贷款		22,205		22,463		23,107		22,474		23,392

平均教育贷款总额	$	89,411	$	91,547	$	98,689	$	91,631	$	101,557

⁽¹⁾	核心收益是非GAAP财务指标，并不代表全面的会计基础。有关核心收益的更多解释，请参见标题为“非GAAP财务指标核心收益”一节。

⁽²⁾	调整后稀释每股核心盈利是一种非GAAP财务衡量标准，不包括截至2019年9月30日、2019年6月30日和2018年9月30日的三个月分别为900万美元、200万美元和1000万美元的重组和监管开支，以及截至2019年9月30日和2018年9月30日的9个月分别为1900万美元和3100万美元的重组和监管开支。截至2019年9月30日的9个月的监管成本扣除与此类事项相关的1000万美元保险单报销。

操作的结果

根据GAAP，我们首先在合并的基础上呈现下面的操作结果。在我们基于GAAP对综合收益结果进行讨论后，我们将以细分为基础介绍我们的结果。我们有四个可报告的运营部门：联邦教育贷款，消费者贷款，业务处理和其他。这些部门在不同的业务环境中运营，我们使用我们称为核心收益的非GAAP财务指标来管理和评估这些部门的财务绩效(有关进一步讨论，请参阅非GAAP财务指标财务指标指标核心收益)。

收入的GAAP报表(未审计)


							2019年9月30日 v.v. 2019年6月30日				2019年9月30日 v.v. 2018年9月30日
	季度结束						增额 (减少)				增额 (减少)
(单位为百万，每股数据除外)	九月三十日， 2019		六月三十日，2019		九月三十日， 2018		$		%		$		%
利息收入：
FFELP贷款	$	706	$	742	$	759	$	(36)		(5)%	$	(53)		(7)%
私人教育贷款		437		436		455		1		—		(18)		(4)
其他贷款		—		1		1		(1)		(100)		(1)		(100)
现金和投资		23		25		26		(2)		(8)		(3)		(12)

利息收入总额		1,166		1,204		1,241		(38)		(3)		(75)		(6)
利息支出总额		854		911		935		(57)		(6)		(81)		(9)

净利息收入		312		293		306		19		6		6		2
减去：贷款损失准备		64		68		85		(4)		(6)		(21)		(25)

扣除贷款损失准备后的净利息收入		248		225		221		23		10		27		12
其他收入(损失)：
服务收入		60		60		70		—		—		(10)		(14)
资产追回和业务处理收入		123		123		106		—		—		17		16
其他收入(损失)		9		11		28		(2)		(18)		(19)		(68)
销售贷款收益		—		16		—		(16)		(100)		—		—
债务回购的收益(损失)		—		44		(1)		(44)		(100)		1		(100)
衍生工具和套期保值活动的收益(损失)，净额		4		(32)		2		36		(113)		2		100

其他收入(亏损)总额		196		222		205		(26)		(12)		(9)		(4)
费用：
营业费用		251		241		255		10		4		(4)		(2)
商誉和购得无形资产减值和摊销费用		6		11		23		(5)		(45)		(17)		(74)
重组/其他重组费用		2		1		1		1		100		1		100

总费用		259		253		279		6		2		(20)		(7)

所得税费用前收入		185		194		147		(9)		(5)		38		26
所得税费用		40		41		33		(1)		(2)		7		21

净收入	$	145	$	153	$	114	$	(8)		(5)%	$	31		27%

每普通股基本收益	$	.64	$	.65	$	.44	$	(.01)		(2)%	$	.20		45%

稀释后每股收益	$	.63	$	.64	$	.43	$	(.01)		(2)%	$	.20		47%

每股普通股股息	$	.16	$	.16	$	.16	$	—		—%	$	—		—%


	九个月结束九月三十日，				增额 (减少)
(单位为百万，每股数据除外)	2019		2018		$		%
利息收入：
FFELP贷款	$	2,211	$	2,242	$	(31)		(1)%
私人教育贷款		1,317		1,327		(10)		(1)
其他贷款		2		4		(2)		(50)
现金和投资		75		66		9		14

利息收入总额		3,605		3,639		(34)		(1)
利息支出总额		2,714		2,707		7		—

净利息收入		891		932		(41)		(4)
减去：贷款损失准备		208		284		(76)		(27)

扣除贷款损失准备后的净利息收入		683		648		35		5
其他收入(损失)：
服务收入		182		210		(28)		(13)
资产追回和业务处理收入		364		313		51		16
其他收入(损失)		37		29		8		28
销售贷款收益		16		—		16		100
债务回购的收益(损失)		59		(9)		68		(756)
衍生工具和套期保值活动的收益(损失)，净额		(21)		10		(31)		(310)

其他收入(亏损)总额		637		553		84		15
费用：
营业费用		749		731		18		2
商誉和购得无形资产减值和摊销费用		23		39		(16)		(41)
重组/其他重组费用		4		10		(6)		(60)

总费用		776		780		(4)		(1)

所得税费用前收入		544		421		123		29
所得税费用		119		98		21		21

净收入	$	425	$	323	$	102		32%

每普通股基本收益	$	1.81	$	1.23	$	.58		47%

稀释后每股收益	$	1.79	$	1.21	$	.58		48%

每股普通股股息	$	.48	$	.48	$	—		—%

GAAP 资产负债表(未审计)


(以百万为单位，共享和每股数据除外)	九月三十日， 2019		六月三十日，2019		九月三十日， 2018
资产
FFELP贷款(分别扣除65美元、67美元和79美元的损失准备)	$	66,087	$	67,956	$	74,257
私人教育贷款(扣除损失津贴分别为1，101美元，1，151美元和1，226美元， )		21,846		21,564		22,447
投资		241		222		296
现金及现金等价物		1,583		1,746		2,143
限制性现金和现金等价物		2,677		2,680		3,105
商誉和收购的无形资产，净额		763		769		792
其他资产		3,356		3,383		3,453

总资产	$	96,553	$	98,320	$	106,493

负债
短期借款	$	7,004	$	6,785	$	5,007
长期借款		84,769		86,776		96,089
其他负债		1,528		1,447		1,642

负债共计		93,301		95,008		102,738

承诺和或有事项
权益
普通股，每股面值0.01美元；11.25亿股授权股：4.5亿股， 4.5亿股和4.45亿股，分别发行		4		4		4
额外实收资本		3,188		3,181		3,142
累计其他综合收入(亏损)，税后净值		(124)		(80)		227
留存收益		3,527		3,418		3,186

Navient公司股东总数在国库股票之前的股权		6,595		6,523		6,559
减：库藏普通股：分别为2.29亿，2.2亿和1.87亿股		(3,355)		(3,222)		(2,835)

Navient公司股东总数		3,240		3,301		3,724
非控制性权益		12		11		31

总股本		3,252		3,312		3,755

负债和权益总额	$	96,553	$	98,320	$	106,493

合并收益汇总-GAAP基础

截至2019年9月30日的三个月与截至2018年9月30日的三个月相比

在截至2019年9月30日的三个月里，净收益为1.45亿美元，或每股稀释后收益0.63美元，而去年同期的净收益为1.14亿美元，或每股稀释后收益为0.43美元。

净收入变化的主要贡献者如下：

•

净利息收入增加了600万美元。排除下面讨论的新会计准则的影响，净利息收入将减少500万美元，主要是由于教育贷款组合的自然偿还。ASU No.2017-12，衍生产品和套期保值，于2019年1月1日获得通过。这一新的会计准则要求按市值计价符合公允价值套期保值关系的损益将记录在被套期保值项目的收益表上的同一行项目中。因此，按市值计价公允价值套期保值活动的收益和损失现在记录在利息费用中，而以前它们记录在衍生工具和对冲活动的收益(亏损)中，净额。此演示文稿更改仅为预期，并导致在 2019年第三季度计入利息支出的收益为1，100万美元。

•

贷款损失准备金减少了2100万美元：

^○

FFELP贷款损失准备金为800万美元，减少了200万美元。超过90天的贷款拖欠比去年同期减少了9.02亿美元。未偿还的FFELP贷款比去年同期减少82亿美元。

^○

私人教育贷款损失拨备为5600万美元，减少了1900万美元。与去年同期相比，超过90天的贷款拖欠减少了1.48亿美元，承受力减少了2.32亿美元。未偿还的非再融资私人教育贷款比去年同期减少34亿美元。

•

维修收入减少1000万美元，主要是由于去年同期第三方维修合同的销售增加了500万美元。其余的减少主要是为第三方服务的FFELP贷款组合自然支付的结果。

•

资产追回和业务处理收入增加1700万美元，主要是由于更高的帐户分辨率。

•

其他收入减少1900万美元，主要是由于去年同期技术和相关过渡服务收入的销售收入减少了1400万美元。

•

不包括分别为700万美元和900万美元的监管相关成本，2019年第三季度和2018年第三季度的运营费用分别为2.44亿美元和2.46亿美元。在调整后的基础上，费用增加了100万美元。调整后的2019年支出不包括与代理竞赛事项相关的200万美元成本和 400万美元的过渡服务成本，调整后的2018年支出不包括900万美元的过渡服务成本。

•

收购无形资产减值和摊销费用减少1700万美元，主要是由于我们的政府服务报告部门在一年前的季度发出终止合同通知，导致相关无形资产减值1600万美元。

•

在2019年第三季度和2018年第三季度，公司分别发生了200万美元和100万美元的重组/其他重组费用，以努力降低成本和提高运营效率。这些费用主要是由于与遣散费有关的费用。

我们在2019年第三季度和2018年第三季度分别回购了970万股和690万股普通股。由于回购，我们的平均流通股比去年同期减少了3600万普通股(或14%)。

截至2019年9月30日的9个月与截至2018年9月30日的9个月相比

截至2019年9月30日的9个月，净收益为4.25亿美元，或每股摊薄收益1.79美元，而截至2018年6月30日的9个月，净收益为3.23亿美元，或每股摊薄收益1.21美元。

净收入变化的主要贡献者如下：

•

净利息收入减少了4100万美元，主要是由于教育贷款投资组合的自然偿还。

•

贷款损失准备金减少7600万美元：

^○

FFELP贷款损失拨备为2300万美元，减少3700万美元，主要是由于2017年底使用更高的容灾能力和其他因素导致一年前期间临时冲销估计值较高。超过90天的贷款拖欠比去年同期减少了9.02亿美元。FFELP未偿还贷款比去年同期减少82亿美元。

^○

私人教育贷款损失拨备为1.85亿美元，减少3900万美元。与去年同期相比，大于90天的贷款拖欠减少了1.48亿美元，承受力减少了2.32亿美元。未偿还的非再融资私人教育贷款比去年同期减少34亿美元。

•

维修收入减少2800万美元，原因是去年同期第三方维修合同的销售增加了1200万美元。其余的减少主要是为第三方服务的FFELP贷款组合自然支付的结果。

•

由于更高的帐户分辨率，资产追回和业务处理收入增加了5100万美元。

•

由于2019年第二季度私立教育再融资贷款的销售收入增加了1600万美元，私人教育再融资贷款的净收益增加了1600万美元。

•

债务回购的净收益增加了6800万美元。在截至2019年9月30日的9个月中，我们回购了1.84亿美元的债务，获得了5900万美元的收益，而去年同期则回购了14亿美元，亏损900万美元。

•

衍生工具和对冲活动的净收益减少了3100万美元。影响变动的主要因素是利率和外币波动，这影响了我们每个时期的最低收入合同、基础掉期和外币套期保值的估值。衍生工具的估值基于许多因素而波动，包括利率变化、信用风险、外币波动和其他市场因素。因此，衍生工具和套期保值活动的净收益和损失在未来期间可能会有很大的不同。

•

不包括分别为1500万美元和2100万美元的监管相关成本，截至2019年和2018年9月30日的九个月，运营费用分别为7.34亿美元和7.1亿美元。在调整后的基础上，支出减少了2500万美元，这主要是由于整个公司正在进行的成本节约计划。调整后的2019年支出不包括与代理竞赛事项相关的1100万美元成本和1600万美元的过渡服务成本。调整后的2018年支出不包括释放与应急解决方案相关的4000万美元储备，为将30亿美元的私人教育贷款从第三方服务机构转换到Navient的服务平台而支付的900万美元一次性费用，以及900万美元的过渡服务成本。本期监管费用是扣除与此类事项有关的1000万美元保险单报销的净额。

•

收购无形资产减值和摊销费用减少1600万美元，主要是由于去年期间我们的政府服务报告部门的合同终止通知导致相关无形资产减值1600万美元。

•

在截至二零一九年九月三十日及二零一八年九月三十日止九个月内，本公司为努力降低成本及提高营运效率，分别招致400万美元及1000万美元重组/其他重组开支。这些费用主要是由于与遣散费有关的费用。

在截至2019年和2018年9月30日的九个月中，我们分别回购了2870万股和690万股普通股。由于回购，我们的平均流通股稀释后比去年同期减少了2900万普通股(或11%)。

非GAAP财务指标

除了在GAAP基础上报告的财务结果外，Navient还提供了一些非GAAP财务指标的绩效指标。本收益新闻稿中介绍了以下非GAAP财务指标：(1)核心收益，(2)有形净资产比率和(3)业务处理部门的EBITDA。

1.核心收益

我们根据GAAP编制财务报表并提交财务结果。但是，我们也评估我们的业务部门，并在基础上呈现不同于GAAP的财务结果。我们将这种不同的呈现基础称为核心收益。我们在合并的基础上为每个业务部门提供此核心收益基础的演示，因为这是我们在就我们的绩效和如何分配资源做出管理决策时内部审查的内容。我们在与信用评级机构、贷款人和投资者的演示中也提到了这一信息。由于我们的核心收益基础演示与我们的部门财务演示相对应，因此GAAP要求我们在我们业务部门的合并财务报表附注中提供核心收益披露。

核心收益不能替代GAAP下的报告结果。我们使用核心收益来管理我们的业务部门，因为核心收益反映了以下讨论的两个项目对 GAAP财务结果的调整，这可能会造成显著的波动，这主要是由于时间因素通常超出了管理层的控制范围。因此，我们相信核心收益为管理层提供了一个有用的基础，可以根据业务计划或前期结果更好地评估持续运营的结果。因此，我们披露此信息是因为我们相信它为投资者提供了有关管理层最密切评估的运营和绩效指标的其他信息。与GAAP结果相比，我们在核心收益演示中删除的两个项目是：

(1)

按市值计价因我们使用衍生工具对冲不符合套期保值会计处理资格或确实有资格进行套期保值会计处理但导致无效的经济风险而产生的损益

(2)

商誉和取得的无形资产的会计处理。

虽然GAAP提供了统一的、全面的会计基础，但由于上述原因，我们的核心收益基础的呈报并不是这样。核心收益受制于投资者应该认真考虑的某些一般和具体限制。例如，对于管理报告，没有全面的、权威的指导。我们的核心收益不是GAAP中定义的术语，可能无法与其他公司报告的类似标题的衡量标准相比较。因此，我们的核心收益报告并不代表全面的会计基础。因此，投资者可能无法根据核心收益将我们的业绩与其他金融服务公司的业绩进行比较。核心收益结果仅用于补充GAAP结果，提供有关管理层、董事会、信用评级机构、贷款人和投资者在评估业绩时最密切使用的运营和绩效指标的额外信息。

下表显示了每个可报告分部和我们整个业务的核心收益，以及根据GAAP要求对收入/支出项目进行的调整，以使金额与我们报告的GAAP结果相一致。


	截至2019年9月30日的季度
(百万美元)	联邦制教育贷款		消费者放款		业务加工		其他		总计堆芯收益		调整数
(百万美元)	联邦制教育贷款		消费者放款		业务加工		其他		总计堆芯收益		重新分类		添加/ (减法)		总计调整数⁽¹⁾		总计公认会计原则
利息收入：
教育贷款	$	721	$	437	$	—	$	—	$	1,158	$	2	$	(17)	$	(15)	$	1,143
其他贷款		—		—		—		—		—		—		—		—		—
现金和投资		11		4		—		8		23		—		—		—		23

利息收入总额		732		441		—		8		1,181		2		(17)		(15)		1,166
利息支出总额		588		242		—		42		872		(4)		(14)		(18)		854

净利息收入(亏损)		144		199		—		(34)		309		6		(3)		3		312
减去：贷款损失准备		8		56		—		—		64		—		—		—		64

扣除贷款损失准备后的净利息收入(损失)		136		143		—		(34)		245		6		(3)		3		248
其他收入(损失)：
服务收入		57		3		—		—		60		—		—		—		60
资产追回和业务处理收入		57		—		66		—		123		—		—		—		123
其他收入(损失)		6		—		—		3		9		(6)		10		4		13

其他收入(亏损)总额		120		3		66		3		192		(6)		10		4		196
费用：
直接经营费用		89		44		54		—		187		—		—		—		187
未分配的共享服务费用		—		—		—		64		64		—		—		—		64

营业费用		89		44		54		64		251		—		—		—		251
商誉和购得无形资产减值和摊销		—		—		—		—		—		—		6		6		6
重组/其他重组费用		—		—		—		2		2		—		—		—		2

总费用		89		44		54		66		253		—		6		6		259

所得税前收入(损失)支出(福利)		167		102		12		(97)		184		—		1		1		185
所得税费用(福利)⁽²⁾		39		23		3		(23)		42		—		(2)		(2)		40

净收益(损失)	$	128	$	79	$	9	$	(74)	$	142	$	—	$	3	$	3	$	145

⁽¹⁾	按GAAP调整的核心收益：


	截至2019年9月30日的季度
(百万美元)	净影响导数会计学		净影响商誉和后天无形资产		总计
扣除贷款损失准备后的净利息收入	$	3	$	—	$	3
其他收入(亏损)总额		4		—		4
商誉和购得无形资产减值和摊销		—		6		6

核心收益调整总额按公认会计原则调整	$	7	$	(6)		1

所得税费用(福利)						(2)

净收益(损失)					$	3

⁽²⁾	所得税以个别应报告分部税前净收入的百分比为基础。


	截至2019年6月30日的季度
(百万美元)	联邦制教育贷款		消费者放款		业务加工		其他		总计堆芯收益		调整数
(百万美元)	联邦制教育贷款		消费者放款		业务加工		其他		总计堆芯收益		重新分类		添加/ (减法)		总计调整数⁽¹⁾		总计公认会计原则
利息收入：
教育贷款	$	758	$	436	$	—	$	—	$	1,194	$	1	$	(17)	$	(16)	$	1,178
其他贷款		—		1		—		—		1		—		—		—		1
现金和投资		14		4		—		7		25		—		—		—		25

利息收入总额		772		441		—		7		1,220		1		(17)		(16)		1,204
利息支出总额		627		255		—		42		924		(2)		(11)		(13)		911

净利息收入(亏损)		145		186		—		(35)		296		3		(6)		(3)		293
减去：贷款损失准备		8		60		—		—		68		—		—		—		68

扣除贷款损失准备后的净利息收入(损失)		137		126		—		(35)		228		3		(6)		(3)		225
其他收入(损失)：
服务收入		57		3		—		—		60		—		—		—		60
资产追回和业务处理收入		58		—		65		—		123		—		—		—		123
其他收入(损失)		7		—		—		4		11		(38)		6		(32)		(21)
销售贷款收益		—		16		—		—		16		—		—		—		16
债务回购收益		—		—		—		32		32		35		(23)		12		44

其他收入(亏损)总额		122		19		65		36		242		(3)		(17)		(20)		222
费用：
直接经营费用		89		34		56		—		179		—		—		—		179
未分配的共享服务费用		—		—		—		62		62		—		—		—		62

营业费用		89		34		56		62		241		—		—		—		241
商誉和购得无形资产减值和摊销		—		—		—		—		—		—		11		11		11
重组/其他重组费用		—		—		—		1		1		—		—		—		1

总费用		89		34		56		63		242		—		11		11		253

所得税前收入(损失)支出(福利)		170		111		9		(62)		228		—		(34)		(34)		194
所得税费用(福利)⁽²⁾		39		26		2		(14)		53		—		(12)		(12)		41

净收益(损失)	$	131	$	85	$	7	$	(48)	$	175	$	—	$	(22)	$	(22)	$	153

⁽¹⁾	按GAAP调整的核心收益：


	截至2019年6月30日的季度
(百万美元)	净影响导数会计学		净影响商誉和后天无形资产		总计
扣除贷款损失准备后的净利息收入	$	(3)	$	—	$	(3)
其他收入(亏损)总额		(20)		—		(20)
商誉和购得无形资产减值和摊销		—		11		11

核心收益调整总额按公认会计原则调整	$	(23)	$	(11)		(34)

所得税费用(福利)						(12)

净收益(损失)					$	(22)

⁽²⁾	所得税以个别应报告分部税前净收入的百分比为基础。


	截至2018年9月30日的季度
(百万美元)	联邦制教育贷款		消费者放款		业务加工		其他		总计堆芯收益		调整数
(百万美元)	联邦制教育贷款		消费者放款		业务加工		其他		总计堆芯收益		重新分类		添加/ (减法)		总计调整数⁽¹⁾		总计公认会计原则
利息收入：
教育贷款	$	774	$	455	$	—	$	—	$	1,229	$	3	$	(18)	$	(15)	$	1,214
其他贷款		1		—		—		—		1		—		—		—		1
现金和投资		12		4		—		10		26		—		—		—		26

利息收入总额		787		459		—		10		1,256		3		(18)		(15)		1,241
利息支出总额		624		257		—		48		929		9		(3)		6		935

净利息收入(亏损)		163		202		—		(38)		327		(6)		(15)		(21)		306
减去：贷款损失准备		10		75		—		—		85		—		—		—		85

扣除贷款损失准备后的净利息收入(损失)		153		127		—		(38)		242		(6)		(15)		(21)		221
其他收入(损失)：
服务收入		67		3		—		—		70		—		—		—		70
资产追回和业务处理收入		42		—		64		—		106		—		—		—		106
其他收入(损失)		18		—		—		3		21		6		3		9		30
债务回购损失		—		—		—		(1)		(1)		—		—		—		(1)

其他收入(亏损)总额		127		3		64		2		196		6		3		9		205
费用：
直接经营费用		94		38		59		—		191		—		—		—		191
未分配的共享服务费用		—		—		—		64		64		—		—		—		64

营业费用		94		38		59		64		255		—		—		—		255
商誉和购得无形资产减值和摊销		—		—		—		—		—		—		23		23		23
重组/其他重组费用		—		—		—		1		1		—		—		—		1

总费用		94		38		59		65		256		—		23		23		279

所得税前收入(损失)支出(福利)		186		92		5		(101)		182		—		(35)		(35)		147
所得税费用(福利)⁽²⁾		43		20		1		(22)		42		—		(9)		(9)		33

净收益(损失)	$	143	$	72	$	4	$	(79)	$	140	$	—	$	(26)	$	(26)	$	114

⁽¹⁾	按GAAP调整的核心收益：


	截至2018年9月30日的季度
(百万美元)	净影响导数会计学		净影响商誉和后天无形资产		总计
扣除贷款损失准备后的净利息收入	$	(21)	$	—	$	(21)
其他收入(亏损)总额		9		—		9
商誉和购得无形资产减值和摊销		—		23		23

核心收益调整总额按公认会计原则调整	$	(12)	$	(23)		(35)

所得税费用(福利)						(9)

净收益(损失)					$	(26)

⁽²⁾	所得税以个别应报告分部税前净收入的百分比为基础。


	截至2019年9月30日的9个月
(百万美元)	联邦制教育贷款		消费者放款		业务加工		其他		总计堆芯收益		调整数
(百万美元)	联邦制教育贷款		消费者放款		业务加工		其他		总计堆芯收益		重新分类		添加/ (减法)		总计调整数⁽¹⁾		总计公认会计原则
利息收入：
教育贷款	$	2,258	$	1,317	$	—	$	—	$	3,575	$	4	$	(51)	$	(47)	$	3,528
其他贷款		1		1		—		—		2		—		—		—		2
现金和投资		41		13		—		21		75		—		—		—		75

利息收入总额		2,300		1,331		—		21		3,652		4		(51)		(47)		3,605
利息支出总额		1,866		758		—		122		2,746		(2)		(30)		(32)		2,714

净利息收入(亏损)		434		573		—		(101)		906		6		(21)		(15)		891
减去：贷款损失准备		23		185		—		—		208		—		—		—		208

扣除贷款损失准备后的净利息收入(损失)		411		388		—		(101)		698		6		(21)		(15)		683
其他收入(损失)：
服务收入		174		8		—		—		182		—		—		—		182
资产追回和业务处理收入		165		—		199		—		364		—		—		—		364
其他收入(损失)		22		1		—		12		35		(45)		26		(19)		16
销售贷款收益		—		16		—		—		16		—		—		—		16
债务回购收益		—		—		—		47		47		39		(27)		12		59

其他收入(亏损)总额		361		25		199		59		644		(6)		(1)		(7)		637
费用：
直接经营费用		270		117		165		—		552		—		—		—		552
未分配的共享服务费用		—		—		—		197		197		—		—		—		197

营业费用		270		117		165		197		749		—		—		—		749
商誉和购得无形资产减值和摊销		—		—		—		—		—		—		23		23		23
重组/其他重组费用		—		—		—		4		4		—		—		—		4

总费用		270		117		165		201		753		—		23		23		776

所得税前收入(损失)支出(福利)		502		296		34		(243)		589		—		(45)		(45)		544
所得税费用(福利)⁽²⁾		115		68		8		(56)		135		—		(16)		(16)		119

净收益(损失)	$	387	$	228	$	26	$	(187)	$	454	$	—	$	(29)	$	(29)	$	425

⁽¹⁾	按GAAP调整的核心收益：


	截至2019年9月30日的9个月
(百万美元)	净影响导数会计学		净影响商誉和后天无形资产		总计
扣除贷款损失准备后的净利息收入	$	(15)	$	—	$	(15)
其他收入(亏损)总额		(7)		—		(7)
商誉和购得无形资产减值和摊销		—		23		23

核心收益调整总额按公认会计原则调整	$	(22)	$	(23)		(45)

所得税费用(福利)						(16)

净收益(损失)					$	(29)

⁽²⁾	所得税以个别应报告分部税前净收入的百分比为基础。


	截至2018年9月30日的9个月
(百万美元)	联邦制教育贷款		消费者放款		业务加工		其他		总计堆芯收益		调整数
(百万美元)	联邦制教育贷款		消费者放款		业务加工		其他		总计堆芯收益		重新分类		添加/ (减法)		总计调整数⁽¹⁾		总计公认会计原则
利息收入：
教育贷款	$	2,281	$	1,327	$	—	$	—	$	3,608	$	14	$	(53)	$	(39)	$	3,569
其他贷款		3		1		—		—		4		—		—		—		4
现金和投资		31		9		—		26		66		—		—		—		66

利息收入总额		2,315		1,337		—		26		3,678		14		(53)		(39)		3,639
利息支出总额		1,817		746		—		139		2,702		13		(8)		5		2,707

净利息收入(亏损)		498		591		—		(113)		976		1		(45)		(44)		932
减去：贷款损失准备		60		224		—		—		284		—		—		—		284

扣除贷款损失准备后的净利息收入(损失)		438		367		—		(113)		692		1		(45)		(44)		648
其他收入(损失)：
服务收入		201		9		—		—		210		—		—		—		210
资产追回和业务处理收入		112		—		201		—		313		—		—		—		313
其他收入(损失)		20		—		—		6		26		(1)		14		13		39
债务回购损失		—		—		—		(9)		(9)		—		—		—		(9)

其他收入(亏损)总额		333		9		201		(3)		540		(1)		14		13		553
费用：
直接经营费用		209		133		172		—		514		—		—		—		514
未分配的共享服务费用		—		—		—		217		217		—		—		—		217

营业费用		209		133		172		217		731		—		—		—		731
商誉和购得无形资产减值和摊销		—		—		—		—		—		—		39		39		39
重组/其他重组费用		—		—		—		10		10		—		—		—		10

总费用		209		133		172		227		741		—		39		39		780

所得税前收入(损失)支出(福利)		562		243		29		(343)		491		—		(70)		(70)		421
所得税费用(福利)⁽²⁾		128		56		7		(79)		112		—		(14)		(14)		98

净收益(损失)	$	434	$	187	$	22	$	(264)	$	379	$	—	$	(56)	$	(56)	$	323

⁽¹⁾	按GAAP调整的核心收益：


	截至2018年9月30日的9个月
(百万美元)	净影响导数会计学		净影响商誉和后天无形资产		总计
扣除贷款损失准备后的净利息收入	$	(44)	$	—	$	(44)
其他收入(亏损)总额		13		—		13
商誉和购得无形资产减值和摊销		—		39		39

核心收益调整总额按公认会计原则调整	$	(31)	$	(39)		(70)

所得税费用(福利)						(14)

净收益(损失)					$	(56)

⁽²⁾	所得税以个别应报告分部税前净收入的百分比为基础。

以下讨论总结了核心收益和GAAP净收入之间的差异，并详细说明了协调我们的核心收益分段呈现与我们的GAAP收益所需的每个具体调整。


	季度结束						九个月结束
(百万美元)	九月三十日，2019		六月三十日，2019		九月三十日，2018		九月三十日，2018		九月三十日，2018
可归因于Navient公司的核心收益净收益	$	142	$	175	$	140	$	454	$	379
按GAAP调整的核心收益：
衍生工具会计的净影响		7		(23)		(12)		(22)		(31)
商誉和收购的无形资产的净影响		(6)		(11)		(23)		(23)		(39)
净税收效应		2		12		9		16		14

核心收益调整总额按公认会计原则调整		3		(22)		(26)		(29)		(56)

可归因于Navient公司的GAAP净收入	$	145	$	153	$	114	$	425	$	323

(1)	衍生产品会计：核心收益不包括周期性损益按市值计价不符合GAAP套期保值会计处理资格的衍生品的估值，以及定期按市值计价与公认会计原则下有效对冲相关的因确认无效而导致的收益和损失。这些收益和损失发生在我们的联邦教育贷款、消费者贷款和其他可报告的细分市场中。根据GAAP，对于我们持有至到期的衍生品，按市值计价合同有效期内的收益或损失将等于0美元，地板收入合同除外，其中按市值计价收益将等于我们出售合同的金额。在我们的核心收益报告中，我们认识到这些对冲的经济效应，这通常会导致支付或接收的任何净结算现金在被对冲项目的生命周期内被按比例确认为利息支出或收入。

下表量化了GAAP和核心收益净收入之间的衍生产品会计调整。


	季度结束						九个月结束
(百万美元)	九月三十日，2019		六月三十日，2019		九月三十日，2018		九月三十日，2019		九月三十日，2018
核心收益衍生调整：
衍生工具和套期保值活动的收益(亏损)，净额，包括在其他收入中	$	4	$	(32)	$	2	$	(21)	$	10
加：公允价值套期保值活动的收益(亏损)包括在利息支出中		11		7		—		20		—

总收益(损失)	$	15	$	(25)	$	2	$	(1)	$	10
加上：衍生品和对冲活动的结算，净额⁽¹⁾		6		38		(6)		45		1

衍生工具和套期保值活动的市值收益(损失)，净额⁽²⁾		21		13		(4)		44		11
核心收益净利息收入中最低收入合同净保费的摊销		(17)		(17)		(18)		(51)		(53)
其他衍生工具会计调整⁽³⁾		3		(19)		10		(15)		11

衍生工具会计的总净影响	$	7	$	(23)	$	(12)	$	(22)	$	(31)

⁽¹⁾

衍生工具会计要求不符合对冲资格的衍生工具的净结算收入/费用记录在净利息收入下方的单独收益表行项目中。根据我们的核心收益报告，这些结算被重新分类为经济对冲项目的收益报表行项目。对于我们的核心收益净利息收入，这将主要包括：(A)将与我们的最低收入合同相关的净结算金额重新分类为教育贷款利息收入；以及(B)将与我们的某些利息相关的净结算金额利率掉期重新分类为债务利息支出。下表总结了这些衍生工具和对冲活动的净结算以及基于核心收益基础的相关重新分类。


	季度结束						九个月结束
(百万美元)	九月三十日，2019		六月三十日，2019		九月三十日，2018		九月三十日，2019		九月三十日，2018
衍生工具和套期保值活动的结算重新分类：
地板收入合同的净结算费用重新分类为净利息收入	$	(2)	$	(1)	$	(3)	$	(4)	$	(14)
重新分类为净利息收入的利率掉期净结算收入(费用)		(4)		(2)		9		(2)		13
终止衍生产品合同的净实现收益(损失)重新分类为其他收益		—		(35)		—		(39)		—

衍生品结算和套期保值活动的全部重新分类	$	(6)	$	(38)	$	6	$	(45)	$	(1)

⁽²⁾

按市价计价衍生工具和套期保值活动的收益(损失)净额由以下内容组成：


	季度结束						九个月结束
(百万美元)	九月三十日，2019		六月三十日，2019		九月三十日，2018		九月三十日，2019		九月三十日，2018
最低收入合同	$	(6)	$	(48)	$	9	$	(52)	$	53
基础掉期		12		7		(17)		10		15
外币套期保值		8		43		3		69		(71)
其他		7		11		1		17		14

总计按市值计价衍生工具和套期保值活动的收益 (损失)，净额	$	21	$	13	$	(4)	$	44	$	11

⁽³⁾

其他衍生工具会计调整包括与以下相关的调整：(1)外币计价债务调整为GAAP的即期外汇汇率，其中核心收益的调整被逆转；(2)某些终止的衍生品没有根据GAAP接受对冲会计处理，但是核心收益下的经济对冲，因此，这些收益或损失在被对冲项目的生命周期内被摊销到核心收益中。

GAAP下衍生产品会计对核心收益的累积影响

截至2019年9月30日，衍生工具会计由于累积净额减少了约2.89亿美元的GAAP权益按市值计价根据GAAP确认的损失(税后)，但不在核心收益下确认。下表前滚这些税后对GAAP权益的累积影响按市值计价与衍生产品会计有关的净收益和损失。


	季度结束						九个月结束
(百万美元)	九月三十日，2019		六月三十日，2019		九月三十日，2018		九月三十日，2019		九月三十日，2018
衍生工具会计对GAAP权益的初始影响	$	(249)	$	(109)	$	108	$	(34)	$	5
净影响按市值计价衍生工具会计下的收益(损失)⁽¹⁾		(40)		(140)		17		(255)		120

衍生工具会计对GAAP权益的最终影响	$	(289)	$	(249)	$	125	$	(289)	$	125

⁽¹⁾ Net对Net的影响按市值计价衍生工具会计下的收益(损失)由以下几部分组成：


	季度结束						九个月结束
(百万美元)	九月三十日，2019		六月三十日，2019		九月三十日，2018		九月三十日，2019		九月三十日，2018
在净收益中确认的衍生产品会计的税前净影响总额⁽²⁾	$	7	$	(23)	$	(12)	$	(22)	$	(31)
在净收入中确认的衍生产品会计调整的税收影响		(2)		6		5		4		(3)
改变按市值计价衍生产品收益(亏损)，扣除其他综合收益确认的税额		(45)		(123)		24		(237)		154

净影响按市值计价衍生工具会计下的收益(损失)	$	(40)	$	(140)	$	17	$	(255)	$	120

⁽²⁾ 请参阅上表的核心收益衍生调整。

套期保值嵌入楼层收益

截至各期末尚未摊销至核心收益的地板收入合同收到的净地板溢价见下表。这些净保费将在未来期间的核心收益中确认。截至2019年9月30日，净地板保费的剩余摊销期限约为4年。从历史上看，我们定期出售地板收入合同，并根据市场条件和定价，我们可能会在未来签订额外的地板收入合同。未摊销楼面收入合同的余额将随着我们出售新合同而增加，并由于现有合同的摊销而下降。

除了使用最低收入合同，我们还使用支付固定利率掉期来对冲FFELP贷款中嵌入的最低收入。这些利率掉期符合GAAP套期保值的资格，并被计入可变利率债务的现金流套期保值。对于GAAP，这些套期保值的收益和损失记录在累计其他综合收益中。来自这些现金流套期保值的套期最低收入截至各期末尚未确认于核心收益和GAAP中，见下表。此套期保值最低收入将在未来期间在核心收益和GAAP中确认，并且是

已提交税后净值。截至2019年9月30日，剩余的对冲期限约为5年。从历史上看，我们定期使用支付固定利息利率掉期来对冲嵌入的最低收入，并根据市场条件和定价，我们可能会在未来进行掉期。未确认的套期最低收入余额将随着我们进入新的掉期而增加，随着收入的确认而下降。


(百万美元)	九月三十日，2019		六月三十日，2019		九月三十日，2018
未摊销净最低保费(税后)	$	(88)	$	(100)	$	(137)
与支付固定利率掉期相关的未确认的套期最低收入(税后)		(519)		(564)		(628)

减税后的最低套期保值收入总额⁽¹⁾⁽²⁾	$	(607)	$	(664)	$	(765)

⁽¹⁾截至2019年9月30日、2019年6月30日和2018年9月30日的税前基础上，分别为(7.88亿美元)、(8.63亿美元)和(9.94亿美元)。 ⁽²⁾在截至2019年9月30日的6.07亿美元的中，大约5，400万美元、1.91亿美元和1.64亿美元将分别被确认为2019年、2020年和2021年核心收益净收入的一部分。

(2)	商誉和收购的无形资产：我们的核心收益不包括商誉和无形资产减值以及收购的无形资产的摊销。下表总结了商誉和收购的无形资产调整。


	季度结束						九个月结束
(百万美元)	九月三十日，2019		六月三十日，2019		九月三十日，2018		九月三十日，2019		九月三十日，2018
核心收益商誉和购得无形资产调整	$	(6)	$	(11)	$	(23)	$	(23)	$	(39)

2.有形净资产比率

此比率衡量可用于报废公司无担保债务的资产额。管理层和Navient的股权投资者、信用评级机构和债务资本投资者使用这个比率来监控和决定所需的适当无担保资金水平。有形资产净值比率按以下公式计算：


(十亿美元)	九月三十日，2019		六月三十日，2019		九月三十日，2018
GAAP资产	$	96.6	$	98.3	$	106.5
减去：
商誉和收购的无形资产		.8		.8		.8
有担保债务		81.4		83.1		88.7
其他负债、GAAP下衍生产品会计影响的调整和未摊销净底线保费		1.0		.9		1.0

有形净资产	$	13.4	$	13.5	$	16.0

除以：
无担保债务(面值)	$	10.6	$	10.6	$	13.0

有形净资产比率		1.27x		1.27x		1.23x

3.利息、税项、折旧和摊销费用前的收益(EBITDA)

此指标衡量业务处理部门产生的运营现金流的数量，管理层和股权投资者使用它来监控运营并确定这些业务的价值。业务处理部分的EBITDA计算如下：


	季度结束						九个月结束
(百万美元)	九月三十日，2019		六月三十日，2019		九月三十日，2018		九月三十日，2019		九月三十日，2018
税前收入	$	12	$	9	$	5	$	34	$	29
另加：
折旧和摊销费用⁽¹⁾		1		2		3		4		5

EBITDA	$	13	$	11	$	8	$	38	$	34

除以：
总收入	$	66	$	65	$	64	$	199	$	201

EBITDA保证金		20%		17%		13%		19%		17%

⁽¹⁾	这部分没有利息费用。

财务状况

本节提供与我们的私立教育贷款组合相关的学分质量和绩效指标的其他信息。

私人教育贷款组合绩效

私立教育贷款拖欠和忍耐-GAAP和核心收益基础


	九月三十日， 2019				六月三十日， 2019				九月三十日， 2018

(百万美元)	天平		%		天平		%		天平		%
在校贷款/宽限/延期⁽¹⁾	$	675			$	686			$	892
忍耐贷款⁽²⁾		660				641				892
偿还中的贷款和各状态的百分比：
当前贷款		20,626		95.2%		20,369		95.0%		20,605		93.7%
贷款拖欠31-60天⁽³⁾		339		1.6		327		1.5		467		2.1
贷款拖欠61-90天⁽³⁾		202		.9		219		1.0		289		1.3
拖欠超过90天的贷款⁽³⁾		488		2.3		524		2.5		636		2.9

偿还中的私立教育贷款总额		21,655		100%		21,439		100%		21,997		100%

私人教育贷款总额		22,990				22,766				23,781
私人教育贷款未摊销折扣		(646)				(691)				(796)

民办教育贷款总额		22,344				22,075				22,985
部分注销的民办教育贷款应收贷款		603				640				688
私立教育贷款损失津贴		(1,101)				(1,151)				(1,226)

私人教育贷款，净额	$	21,846			$	21,564			$	22,447

私立教育贷款偿还比例				94.2%				94.2%				92.5%

拖欠贷款占偿还中私立教育贷款的百分比				4.8%				5.0%				6.3%

忍耐贷款在还款和忍耐贷款中所占的百分比				3.0%				2.9%				3.9%

共同签名率⁽⁴⁾				50%				53%				58%

⁽¹⁾	延期包括已经返回学校或从事其他允许的教育活动且尚未被要求支付贷款的客户，例如，医学生的住院期间或律师考试准备的宽限期。

⁽²⁾	根据既定的贷款计划服务政策和程序，为一般在就业过渡期间请求延长宽限期或由于困难或其他因素(如救灾)而暂时停止全额支付的客户提供贷款。

⁽³⁾	拖欠期限是根据合同规定的计划付款逾期天数计算的。

⁽⁴⁾	不包括没有共同签名人的私立教育再融资贷款，2019年第三季度、2019年第二季度和2018年第三季度的共同签字率为65%。

贷款损失准备金

我们对私立教育贷款损失的补贴不包括购买的信用受损(PCI)贷款，因为这些贷款是根据需要单独预留的。与2017年购买的折扣价为28亿美元的非信用受损贷款相关，没有针对截至2019年9月30日确定的贷款损失的津贴，因为截至2019年9月30日与私立教育贷款相关的剩余购买折扣(2.81亿美元)仍大于发生的损失。然而，根据我们的政策，在截至2019年9月30日、2019年6月30日和2018年9月30日的三个月中分别记录了300万美元、400万美元和美元的购入非信用受损贷款的注销和拨备，以及分别在截至2019年9月30日和2018年9月30日的9个月中记录的1000万美元和1200万美元。


	季度结束						九个月结束
(百万美元)	九月三十日，2019		六月三十日，2019		九月三十日，2018		九月三十日，2019		九月三十日，2018
期初免税额	$	1,151	$	1,178	$	1,297	$	1,201	$	1,297
私人教育贷款损失准备金：
购买无信用担保贷款，以折扣价收购		3		4		2		10		12
剩余贷款		53		56		73		174		212

总供应量		56		60		75		184		224
注销：
因冲销率变化而产生的净调整⁽¹⁾		(21)		—		(32)		(21)		(32)
净冲销余额⁽²⁾		(87)		(87)		(116)		(267)		(269)

总冲销⁽²⁾		(108)		(87)		(148)		(288)		(301)
利息准备金重新分类⁽³⁾		2		1		2		5		6
贷款销售		—		(1)		—		(1)		—

期末免税额	$	1,101	$	1,151	$	1,226	$	1,101	$	1,226

净冲销占还款中平均贷款的百分比，不包括冲销率变化导致的净调整(按年率计算)⁽¹⁾		1.6%		1.6%		2.1%		1.6%		1.6%
因冲销率变化而产生的净调整，作为平均还款中贷款的百分比(按年率计算)⁽¹⁾		.4%		—%		.6%		.1%		.2%
核销津贴覆盖范围(按年计算)		2.6		3.3		2.1		2.9		3.0
备用金占期末贷款余额的百分比		4.7%		4.9%		5.0%		4.7%		5.0%
备用金占偿还期末贷款的百分比		5.1%		5.4%		5.6%		5.1%		5.6%
期末贷款总额⁽⁴⁾	$	23,593	$	23,406	$	24,469	$	23,593	$	24,469
平均偿还贷款	$	21,549	$	21,854	$	22,158	$	21,819	$	22,367
终止偿还贷款	$	21,655	$	21,439	$	21,997	$	21,655	$	21,997

⁽¹⁾	2018年第三季度，我们的私立教育贷款的违约贷款额部分从 79%增加到80.5%，在2019年第三季度，它从80.5%增加到81%。这些变化导致2019年第三季度和2018年第三季度部分注销贷款的应收款余额分别减少了2100万美元和3200万美元。

⁽²⁾	报告的冲销净额扣除了预期的复苏。预计收回金额将转移到部分冲销贷款余额的应收款。冲销包括针对部分冲销贷款的应收款进行的冲销，它代表了预期收取的金额与期内实际收取的任何差额之间的差额。有关进一步讨论，请参阅部分抵销的私立教育贷款的应收款。

⁽³⁾	表示与利息收入中预留的不可收回利息金额有关的额外备抵，当利息资本化到贷款本金余额时，转入贷款损失备抵。

⁽⁴⁾	期末贷款总额为私立教育贷款总额，加上部分抵销贷款的应收账款。

在建立截至2019年9月30日的私立教育贷款损失津贴时，我们考虑了与我们的私立教育贷款组合有关的几个因素。扣除与改变违约贷款冲销率有关的2100万美元和3200万美元，冲销减少了 2900万美元。与去年同期相比，超过90天的贷款拖欠减少了1.48亿美元，承受力减少了2.32亿美元。未偿还的非再融资私人教育贷款比去年同期减少34亿美元。这些因素主要导致拨备减少1900万美元。

部分抵销的私立教育贷款应收账款

在每个月底，对于逾期212天或更多天的贷款，我们将注销违约贷款余额的估计损失。对未注销的剩余贷款余额应用实际收回。我们将这一剩余贷款余额称为部分冲销贷款的应收账款。如果实际的定期收回低于预期，则差额将立即通过私立教育贷款损失备抵冲销，部分冲销的私立教育贷款的应收账款减少。如果实际定期回收大于预期，则一旦累计回收金额超过最初预期的累积回收金额，它们将通过私立教育贷款损失津贴反映为收回。

下表总结了部分抵销的私立教育贷款应收款中的活动(GAAP-BASE 和核心收益-BASIC相同)。


	季度结束						九个月结束
(百万美元)	九月三十日，2019		六月三十日，2019		九月三十日，2018		九月三十日，2019		九月三十日，2018
期初应收账款	$	640	$	657	$	724	$	674	$	760
本期预期未来恢复默认值⁽¹⁾		18		18		29		56		68
追回⁽²⁾		(31)		(33)		(33)		(98)		(107)
核销⁽³⁾		(24)		(2)		(32)		(29)		(33)

期末应收账款	$	603	$	640	$	688	$	603	$	688

⁽¹⁾	代表我们对未来收款金额的估计。

⁽²⁾

本期现金收款。

⁽³⁾	表示本期回收缺口-预期收集的数据与实际收集的数据之间的差额。此外，2018年第三季度，违约冲销贷款金额的比例从79%增加到80.5%，2019年第三季度从80.5%增加到81%。这些变化导致2019年第三季度和2018年第三季度部分注销贷款的应收账款余额分别减少2100万美元和3200万美元。这些金额包括在报告的总注销中，报告在私立教育贷款损失表中。

流动性和资本资源

我们预计将为我们持续的流动性需求提供资金，包括偿还在未来12个月内到期的15亿美元高级无担保票据，主要通过我们当前的现金、投资和未担保的FELP贷款组合，运营活动提供的可预测的运营现金流，偿还未担保教育贷款资产的本金，以及来自我们的证券化信托的过度抵押的分配。我们还可能根据市场条件和可用性，提取我们的有担保FFELP贷款和私人教育贷款工具，发行定期资产支持证券 (ABS)，加入额外的私人教育贷款ABS回购工具，或发行额外的无担保债务。

我们发起私立教育贷款。我们还从第三方购买了并可能在未来期间购买私人教育贷款和FFELP贷款组合。这些起源和购买是我们持续流动性需求的一部分。我们在2019年第三季度以1.3亿美元回购了970万股普通股股，截至2019年9月30日，我们拥有7700万美元的剩余股份回购权限。

流动性来源和可用容量

期末余额


(百万美元)	九月三十日，2019		六月三十日，2019		九月三十日，2018
主要流动性来源：
不受限制的现金和流动投资总额	$	1,583	$	1,746	$	2,145
未担保的FELP贷款		206		256		325

总GAAP和核心收益基础	$	1,789	$	2,002	$	2,470

平均余额


	季度结束						九个月结束
(百万美元)	九月三十日，2019		六月三十日，2019		九月三十日，2018		九月三十日，2019		九月三十日，2018
主要流动性来源：
不受限制的现金和流动投资总额	$	1,409	$	1,171	$	1,533	$	1,192	$	1,584
未担保的FELP贷款		300		490		658		475		725

总GAAP和核心收益基础	$	1,709	$	1,661	$	2,191	$	1,667	$	2,309

在我们拥有合格抵押品和能力的情况下，也可能在有担保的信贷安排下提供流动性。 FFELP贷款下的最大借款能力-其他贷款将有所不同，并受每个协议的借款条件的制约，包括(除其他外)信贷规模、当前使用和未担保FFELP贷款的合格抵押品的可用性。截至2019年9月30日、2019年6月30日和2018年9月30日，这些设施下的最大额外容量分别为14亿美元、11亿美元和26亿美元。在截至2019年9月30日、2019年6月30日和2018年9月30日的三个月中，这些设施下的平均最大新增产能分别为12亿美元、13亿美元和19亿美元。在截至2019年和2018年9月30日的9个月中，这些设施下的平均最大新增产能分别为12亿美元和19亿美元。截至2019年9月30日，FFELP贷款-其他融资的到期日为2019年11月至2021年4月。

流动性也可从我们的私人教育贷款资产支持商业票据(ABCP) 工具获得。私立教育贷款-其他设施的最大借款能力将有所不同，并受每个协议的借款条件的制约，其中包括设施规模、当前使用情况和来自未担保私立教育贷款的合格抵押品的可用性。截至2019年9月30日、2019年6月30日和2018年9月30日，这些设施下的最大额外产能分别为3.06亿美元、13亿美元和1.08亿美元。截至二零一九年九月三十日、二零一九年六月三十日及二零一八年九月三十日止三个月，这些设施下的平均最高额外产能分别为12亿美元、14亿美元及 608百万美元。截至二零一九年九月三十日及二零一八年九月三十日止九个月，这些设施的平均最高额外产能分别为12亿美元及7.38亿美元。截至2019年9月30日，私人教育贷款工具的到期日为2019年10月至2021年12月。

截至2019年9月30日，我们共有58亿美元的未担保有形资产，其中包括上表所列作为主要流动性来源的资产。未担保的教育贷款总额包括27亿美元的未担保有形资产，其中25亿美元和2.06亿美元分别与私人教育贷款和FFELP贷款有关。此外，截至2019年9月30日，我们在各种融资工具 (合并可变利息实体)中拥有83亿美元的担保净资产(即超额抵押)。自2015年第四季度以来，我们已经完成了41亿美元的私人教育贷款ABS回购设施。这些回购工具以以前发行的私立教育贷款ABS信托的剩余权益为抵押。这些是我们如何有效地为以前的担保资产提供资金，以产生除了我们过去传统上担保的未担保资产之外的更多流动性的例子。此外，这些回购工具的资金成本低于发行新的无担保债券的成本。

有关我们的各种流动性来源、我们进入ABS市场的渠道、我们的资产支持融资工具以及我们发行的无担保债务的进一步讨论，请参阅我们在截至2018年12月31日的财年的10-K表格年度报告中关于我们的无担保债务的注释6。

下表协调了担保和未担保资产及其对GAAP总有形权益的净影响。


(十亿美元)	九月三十日，2019		六月三十日，2019		九月三十日，2018
合并可变利息实体的净资产 (担保资产)-FELP 贷款	$	4.5	$	4.4	$	4.6
合并可变利息实体的净资产 (担保资产)-私立教育贷款		3.8		3.7		5.1
有形未担保资产⁽¹⁾		5.8		5.9		6.6
优先无担保债务		(10.5)		(10.5)		(12.9)
按市值计价关于无担保套期保值债务⁽²⁾		(.5)		(.4)		.1
其他负债，净额		(.6)		(.6)		(.5)

有形权益总额-GAAP基础	$	2.5	$	2.5	$	3.0

⁽¹⁾	截至2019年9月30日、2019年6月30日和2018年9月30日，不包括商誉和收购的无形资产净额分别为7.63亿美元、7.69亿美元和7.92亿美元。

⁽²⁾	在2019年9月30日、2019年6月30日和2018年9月30日，衍生工具在未担保资产中对冲此债务的净收益(损失)分别为4.25亿美元、3.41亿美元和1.33亿美元，部分抵消了这些收益(损失)。