美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

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表格10-K

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(第一标记)

2019年7月31日终了的财政年度

或

从转轨时期到转轨时期，从转轨、转轨

佣金档案编号001-35594

帕洛阿尔托网络公司

(其章程所指明的注册人的确切姓名)

(408) 753-4000

(登记人的电话号码，包括区号)

根据该法第12(B)节登记的证券：

根据该法第12(G)节登记的证券：

无

如“证券法”第405条所界定，登记人是否为知名的经验丰富的发行人。是的.=‘class 2’>

如果注册人不需要根据该法第13节或第15(D)节提交报告，则用复选标记表示。

通过检查标记表明注册人(1)是否提交了1934年“证券交易法”第13条或第15(D)节要求在过去12个月内提交的所有报告(或要求登记人提交此类报告的较短期限)，(2)在过去90天中一直受到这种备案要求的限制。是的.=‘class 2’>

通过检查标记，说明注册人是否已以电子方式提交了每一份交互数据文件，这些文件必须在前12个月内根据条例S-T(本章第232.405节)的规定提交(或在较短的时间内，注册人必须提交此类文件)。是的.=‘class 2’>

通过检查标记表明注册人是大型加速备案者、加速备案者、非加速备案者、较小的报告公司还是新兴的增长公司。参见“交易所法”第12b-2条中“大型加速备案者”、“加速备案者”、“小型报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。

如果是新兴成长型公司，请用支票标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守“外汇法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。高雄

通过检查标记表明注册人是否为空壳公司(如该法第12b-2条规则所定义)。

截至2019年1月31日，注册人非附属公司持有的有表决权股票的总市值为19，595，846，244美元，这是注册人最近一次完成的第二财政季度的最后一个工作日(根据该日纽约证券交易所普通股的收盘价计算)。每名执行主任、董事及5%或以上的已发行普通股的持有人所持有的普通股股份已被排除在外，因为该等人可当作是联营公司。这种从属地位的确定不一定是其他目的的决定性决定。

2019年8月23日，登记的普通股中有96，990，480股未发行，面值为0.0001美元。

以参考方式合并的文件

本年度报告表10-K第三部分所要求提供的部分信息，兹参考注册人年度股东会议的最终委托书，在注册人2019年7月31日终了的财政年度后120天内提交证券交易委员会。

目录

第一部分

关于前瞻性声明的特别说明

这份关于表格10-K的年度报告，包括题为“业务”、“风险因素”和“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”的章节，载有1933年“证券法”第27A节和1934年“证券交易法”第21E节所指的前瞻性陈述。“相信”、“可能”、“将”、“潜在”、“估计”、“继续”、“预期”、“打算”、“可能”、“会”、“项目”、“计划”、“预期”以及类似的表达未来事件或结果的不确定性的表达，旨在确定前瞻性的陈述。

这些前瞻性发言包括但不限于下列声明：

这些前瞻性陈述受到许多风险、不确定因素和假设的影响，包括本年度报告表10-K第一部分第1A项和其他部分中所述的“风险因素”中所述的风险因素。此外，我们在一个竞争激烈和瞬息万变的环境中运作，新的风险不时出现。我们的管理层不可能预测所有风险，也无法评估所有因素对我们业务的影响，也无法评估任何因素或因素组合在多大程度上可能导致实际结果与我们可能作出的前瞻性声明中所载的结果大相径庭。鉴于.

这些风险、不确定因素和假设、本年度10-K报表中讨论的前瞻性事件和情况可能不会发生，实际结果可能与前瞻性报表中的预期或暗示大不相同。除法律规定外，我们没有义务修改或公开公布对这些前瞻性声明的任何修改结果。鉴于这些风险和不确定性，读者被告诫不要过分依赖这种前瞻性的陈述。

一般

我们成立于2005年，作为帕洛阿尔托网络公司，特拉华州的一家公司。我们的公司总部位于加利福尼亚州的圣克拉拉。

我们通过我们的创新平台开创了下一代的安全，该平台赋予企业、服务提供商和政府实体权力，通过安全地使应用程序和数据能够在其网络、端点和云端运行，并防止有针对性的网络攻击所产生的漏洞，从而保障其组织的安全。我们的平台使用了一个创新的流量分类引擎，它通过应用程序、用户和内容标识网络流量，并在网络、端点和云之间提供一致的安全性。因此，我们的平台使我们的终端客户能够追求变革性的数字举措，如公共云和移动，以发展他们的业务，同时保持所需的能见度和控制，以保护他们宝贵的数据和关键的控制系统。我们相信，与传统方法相比，我们平台的架构提供了优越的性能，并通过简化组织的安全操作和基础设施以及消除对多个独立的硬件和软件安全产品的需求，降低了组织的总所有权成本，并且包括三个主要的安全能力领域。

确保企业部的安全：

保护云：

确保未来：

产品、订阅和支持产品

我们的平台可以以下面描述的产品、订阅和支持产品的形式提供。

防火墙装置和软件。我们所有的防火墙设备和软件都整合了我们的PAN-OS操作系统，并具有相同的丰富功能，确保了整个产品线的一致操作。这些功能包括：应用程序ID、用户ID、站点对站点虚拟专用网(“VPN”)、远程访问安全套接字层(“SSL”)VPN和服务质量(“QoS”)。我们的设备和软件是针对整个组织的不同性能要求而设计的，并根据吞吐量进行分类，从专为小型组织和远程或分支机构设计的pa-220，到为大型数据中心和服务提供商使用而设计的顶级pa-7080。我们的防火墙设备有物理形式因素，也有虚拟形式因素，称为VM-Series，可用于虚拟化和云环境，如VMware公司。(“VMware”)，Microsoft Corporation(“Microsoft”)，Amazon.com，Inc.(“Amazon”)和谷歌公司(Google，Inc.)。(“Google”)，以及在基于内核的虚拟机(“kvm”)/OpenStack环境中。

全景。Panorama是我们的集中式安全管理解决方案，用于对部署在终端客户网络上的所有防火墙设备和软件进行全局控制，以及在公共或私有云环境中作为虚拟环境部署在它们的实例中。

电器或物理用具。Panorama用于集中策略管理、设备管理、软件许可和更新、集中日志记录和报告以及日志存储。Panorama控制正在管理的设备、软件和虚拟系统的安全性、网络地址转换(“NAT”)、QoS、基于策略的转发、解密、应用重写、捕获门户和分布式拒绝服务/拒绝服务(“DDoS/DoS”)保护方面。Panorama集中管理设备软件和相关更新，包括SSL-VPN客户端、GlobalProtect客户端、动态内容更新和软件许可证。Panorama提供了查看所有托管设备和软件的日志和运行报告的能力，而无需转发日志并报告包括移动用户在内的所有用户的总体用户活动。Panorama通过中央管理的高可用性特性，可靠地扩展了用于长期事件调查和分析的日志存储。

虚拟系统升级。虚拟系统升级可以作为我们物理设备附带的虚拟系统容量的扩展。虚拟系统为同一硬件设备上的租户提供了一种支持多种不同安全策略和管理访问的机制，适用于我们的大型企业和服务提供商终端客户。

订阅服务。作为我们平台的一部分，我们提供了大量的订阅服务。在这些订阅服务中，威胁预防订阅、URL过滤订阅、野火订阅、GlobalProtect订阅和DNS Security订阅作为我们的防火墙设备和软件的选项出售，而VM-系列、陷阱、自动聚焦、Prisma Access(以前的GlobalProtect云服务)、Prisma Public Cloud(以前的RedLock)、Prisma SaaS(以前的Aperar)、Cortex XDR(前称放大镜)、Cortex Data Lake(以前的日志服务)和Demisto按每个用户、每个端点或基于容量的基础销售。我们的订阅服务包括：

支持。我们为我们的终端客户和渠道合作伙伴提供标准支持、高级支持和四小时高级支持.我们运营帕洛阿尔托网络授权支持中心(ASC)的渠道合作伙伴通常提供一级和二级支持。我们每天24小时，每周7天，通过设在世界各地的区域支持中心，提供三级支持。我们还提供基于订阅的年度服务帐户管理(SAM)服务，为具有独特或复杂支持需求的终端客户提供支持。我们提供我们的终端客户对硬件和软件的持续支持，以便接收正在进行的安全更新、泛操作系统升级、错误修复和修复。终端客户通常购买这些服务的一年或更长的时间，在最初的产品销售，并通常续订连续一年或更长的时期。此外，我们提供快速更换任何有缺陷的硬件。我们使用第三方物流供应商管理我们在世界各地部署的备用电器和其他配件。

专业服务。专业服务直接和通过我们的授权渠道合作伙伴提供，包括现场和远程专家，他们计划，设计和部署有效的安全解决方案，为我们的终端客户的具体需求量身定制。这些服务包括架构设计和规划、配置和防火墙迁移，以及Prisma和Cortex部署。我们的教育服务提供在线和课堂式的培训，并主要通过我们的授权培训伙伴提供。

技术

我们将我们专有的硬件和软件架构结合在一起，提供了一个全面的安全平台。我们的下一代防火墙集成了应用程序的可见性和控制，由三种识别技术组成：应用程序ID、用户ID和内容ID。这些技术使组织能够安全地使用应用程序，同时管理这样做的固有风险。这些细粒度的策略管理和执行功能是通过我们创新的单通道并行处理(“SP3”)体系结构在低延迟、多千兆位的性能上提供的。

应用程序ID。app-ID是我们的应用分类引擎，它使用多种识别技术来确定穿越网络的应用程序的确切身份。APP-ID是一个基本的分类引擎，它为我们平台中的所有其他功能提供了核心的流量分类。App-ID分类用于调用其他安全功能。

app-ID使用一系列分类技术来准确识别应用程序。当流量首次进入网络时，App-ID将应用基于Internet协议(“IP”)和端口的初始策略检查。然后将签名应用于通信量，以基于应用程序属性和相关事务特征标识应用程序。如果通信量被加密，并且解密策略到位，则应用程序首先解密，然后应用应用程序签名。然后执行基于上下文的附加签名分析，以确定可能隐藏其他应用程序的已知协议。经过解密的加密通信量在被发送回网络之前被重新加密。对于无法通过高级签名和协议分析识别的规避应用，使用启发式或行为分析来确定应用程序的身份。当应用程序在这一系列后续技术中被准确识别时，策略检查将决定如何处理应用程序和相关函数。策略检查可以阻止应用程序，允许它并扫描威胁，检查它是否有未经授权的文件传输和数据模式，或者通过应用服务质量策略来影响它对网络资源的使用。

app-ID一致地对所有网络流量进行分类，包括业务应用程序、消费者应用程序和跨所有端口的网络协议。因此，不需要执行一系列签名检查来查找被认为在网络上的应用程序。app-ID持续监视应用程序的状态，以确定应用程序是否发生了更改。我们的平台只允许策略中的应用程序进入网络，而所有其他应用程序都被阻塞。

内部开发或自定义应用程序可以使用应用程序覆盖或自定义应用程序ID进行管理。终端客户可以使用这两种机制中的任何一种来对其内部或自定义应用程序应用与它们应用于公共应用程序的相同级别的控制。由于应用程序环境不断变化，我们的研究团队不断更新我们的App-ID分类引擎。我们通过每周更新服务，自动向最终客户提供更新的应用程序ID。

用户ID。用户ID将我们的平台与广泛的企业用户目录和技术集成在一起，包括Active Directory、eDirectory、Open LDAP、Citrix终端服务器、Microsoft Exchange、Microsoft终端服务器和ZENWorks。基于网络的用户ID代理与域控制器、目录或支持的企业应用程序通信，将用户、角色和当前IP地址等信息映射到防火墙，使策略集成变得透明。在用户存储库信息不包括用户当前IP地址的情况下，可以使用透明的、封闭的门户身份验证或质询/响应机制将用户绑定到安全策略中。如果用户存储库或应用程序已经具备了用户及其当前IP地址的知识，则可以使用基于标准的应用程序编程接口(API)将存储库绑定到我们的平台上。

内容ID。ContentID是一种技术集合，它支持我们的许多订阅产品。ContentID结合了实时威胁预防引擎、基于云的分析服务和全面的URL分类数据库，以限制未经授权的数据和文件传输，检测和阻止广泛的威胁，并控制与非工作相关的网络冲浪。

防止威胁引擎阻止几种常见类型的攻击，包括漏洞攻击、缓冲区溢出和端口扫描，以免危及和破坏企业信息资源。它包括基于协议解码器的分析、基于协议异常的保护、状态模式匹配、统计异常检测、基于启发式的分析、自定义漏洞和间谍软件“电话家园”签名等机制。

我们基于云的威胁分析服务，野火，提供了一个几乎实时的分析引擎，用于检测以前未见过的目标恶意软件。野火的核心组件是沙箱环境，它可以部署在客户的私有云中，也可以部署在我们的云中，在那里可以运行和监视文件的100多个行为特征，从而将文件识别为恶意软件。一旦识别，签名将自动生成并传递给所有订阅野火服务的终端客户。通过提供基于云的野火服务，我们所有的终端客户都能从任何网络或端点上发现的恶意软件中获益。有关野火技术的更详细讨论，请参阅下面的“野火”部分。

我们的URL过滤数据库包含许多类别的数百万URL，旨在监视和控制员工的网页浏览活动。可以通过自定义URL数据库增强on-appleURL数据库，以适应本地用户社区的流量模式。未被本地URL数据库分类的URL可以从非常广泛的、基于云的URL数据库中提取到设备上的数据缓存中。我们平台中的数据过滤功能使策略能够减少与未经授权的文件和数据的传输相关的风险。这可以通过按类型阻止文件、控制敏感数据(如应用程序内容或附件中的信用卡和社会保险号码)以及控制应用程序内的文件传输来实现。

次级方案3.SP3是我们专有的软件和硬件架构，由两部分组成：单程软件和并行处理硬件。

我们的单通道软件在我们的平台上完成了两个关键功能。首先，它每包执行一次操作。在处理数据包时，网络功能、策略查找、应用程序识别和解码以及对任何和所有威胁和内容的签名匹配都是同时执行的。这大大减少了在一个安全设备中执行多个功能所需的处理量。第二，内容扫描步骤是基于流的，使用统一的签名匹配来检测和阻止威胁.而不是使用多个扫描传递和文件代理，这需要在扫描前下载，我们的一次通过软件扫描内容一次以流为基础的方式，以尽量减少延迟。这导致了很高的

吞吐量和低延迟，即使所有安全功能活动。它还提供了一个单一的、完全综合的政策，从而能够更容易地管理安全。

我们的并行处理硬件被设计为通过使用单独的数据和控制平面来优化单通道软件性能，这意味着一个的大量利用不会对另一个的性能产生负面影响。我们的硬件也使用离散的、专门的处理组来执行关键的功能。在数据平面上，这包括网络、策略执行、加密和解密、解压缩和内容扫描等功能。在控制平面上，这包括配置管理、日志记录和报告。

我们认为，单通道软件和并行处理硬件的结合在企业安全行业中是独一无二的，并允许我们的平台在非常高的性能和吞吐量水平上安全地启用应用程序和防止网络威胁。

泛操作系统。我们的泛OS操作系统为我们的安全平台提供了基础，并包含App-ID、用户ID和内容ID。PAN-OS执行我们平台的核心功能，同时也提供实现所需的网络、安全和管理功能。泛OS网络功能包括动态路由、交换、高可用性和VPN支持，这使得部署到广泛的网络环境中。

我们有能力启用一系列虚拟防火墙实例或虚拟系统。每个虚拟系统都是设备内部的一个独立(虚拟)防火墙，该防火墙是单独管理的，任何其他虚拟系统的任何其他管理员都不能访问或查看该防火墙。这种功能允许企业和服务提供者在部门和多租户托管服务场景中分离防火墙实例。

PAN-OS中的安全功能是在一个单一的安全策略中实现的，包括应用程序、应用程序功能、用户、组、端口和基于服务的元素。策略响应可以从开放(允许但监视活动)到适度(启用某些应用程序或函数)，到关闭(拒绝)。应用程序控制、用户和组的紧密集成，以及扫描允许的通信量以查找范围广泛的威胁的能力，将策略的数量降到最低。

PAN-OS还包括攻击保护功能，如阻止无效或格式错误的数据包、IP碎片整理、传输控制协议(TCP)重新组装和网络流量正常化。PAN-OS消除无效和格式错误的数据包，同时执行TCP重组和IP碎片整理，以确保最大的准确性和保护，尽管有任何攻击规避技术。

野火。野火是我们基于云的恶意软件分析环境，为网络安全提供了一种全新的方法。通过与下一代防火墙的本地集成，该服务为部署在整个网络的每个系统带来了先进的威胁检测和预防，并自动与全球所有野火用户共享保护。

该服务提供了一个统一的混合云架构，通过Palo Alto网络运行云、维护本地网络上所有数据的私有云设备或两者的组合来部署。这使得我们能够在基于云的虚拟环境中对可疑内容执行动态分析，以发现未知的威胁，自动创建和执行最佳类别的基于内容的恶意软件保护，以及电子邮件中的链接检测，主动阻止对恶意网站的访问。

高级攻击不是即时事件。对手会持续地传递攻击，通常会使用非标准端口、协议或加密来进行后续攻击。与我们下一代防火墙一样，通配符提供了数千个应用程序(包括Web流量、电子邮件协议(SMTP、IMAP、POP)和FTP)中所有通信量中未知威胁的完全可见性，而不管端口或加密(SSL)如何。

一旦野火发现了新的威胁，该服务就会在整个攻击生命周期内自动生成保护，阻止恶意文件和命令和控制通信。唯一的是，其中许多保护都是基于内容的，不依赖于哈希、文件名或URL等容易更改的属性，从而允许服务阻止初始恶意软件和未来的变体，而无需进行任何额外的操作或分析。野火为我们的其他安全服务提供保护，通过威胁预防(反恶意软件、dns、命令和控制)、网络安全(PAN-DB中的恶意URL)和GlobalProtect(移动设备的反恶意软件)阻止在线威胁。

陷阱。陷阱是我们的AdvancedEndpoint保护产品，它可以防止来自攻击或恶意可执行文件的高级攻击，然后才能成功地运行任何恶意活动，而不管已经安装了哪些软件修补程序。如果进行了攻击尝试，陷阱将立即阻止该技术或技术，终止该进程，并通知用户和管理员攻击已被挫败。无论何时发生块，陷阱都会收集详细的取证信息，包括违规过程、防止时的内存状态以及向端点安全管理器(“ESM”)报告的许多其他细节。

陷阱代理在启动时将自身注入到每个进程中。当攻击者试图利用软件漏洞时，陷阱保护模块会导致攻击尝试失败，因为陷阱已经使进程不受这些技术的影响。当尝试被阻止时，陷阱代理将终止该进程并将所有细节报告给ESM。

陷阱策略被配置为保护100多个进程--每个进程都有几十个专有的漏洞保护模块(“EPMS”)。然而，与其他产品不同，陷阱并不仅限于保护这些进程或应用程序。我们的最终客户

通过简单地将进程和应用程序添加到策略配置中，使用陷阱来保护所有类型的进程和应用程序。在端点上运行的进程自动显示在ESM控制台中，通过单击按钮就可以轻松地保护这些进程。对于那些运行行业特定应用程序的终端客户来说，这尤其有用。除了保护工作站、笔记本电脑和服务器之外，陷阱还可以保护销售点(POS)系统、自动柜员机(ATM机)、监控和数据采集(SCADA)以及任何其他应用程序不受利用。

认证。我们的许多产品已被授予联邦信息处理标准(“FIPS”)140-2级，公共标准/国家信息保证伙伴关系(“NIAP”)评估保证级别(“EAL”)2，通用标准/NIAP EAL 4+，网络设备-构建系统(NEBS)，以及ICSA防火墙认证。

研究与开发

我们的研究和开发工作集中在开发新的硬件和软件，并加强和改进我们现有的产品和订阅产品。我们相信，硬件和软件都是扩大我们在企业安全市场上的领导地位的关键。我们的工程团队拥有深入的网络、端点和安全方面的专业知识，并与终端客户密切合作，以确定他们当前和未来的需求。除了我们对硬件和软件的关注外，我们的研发团队还专注于对应用程序和威胁的研究，这使我们能够对快速变化的应用程序和威胁环境做出反应。我们以我们从第三方获得许可的技术和产品来补充我们自己的研究和开发工作。我们对我们的产品进行了彻底的测试，以验证和确保与第三方硬件和软件产品的互操作性.

我们相信，创新和及时开发新的功能和产品，对于满足最终客户的需求和提高我们的竞争地位至关重要。在2019年财政年度，我们推出了几个新产品，包括：Pan-OS9.0，拥有60多个新功能；我们的dns安全服务和Cortex xdr订阅；以及通过基于云的架构来保护公共云环境、SaaS应用程序、互联网接入、移动用户和远程位置的云安全套件Prisma。此外，我们还收购了RedLock公司。(“RedLock”)，它增加了RedLock的云安全分析技术(Demisto，Inc.)，扩展了我们对公共云的安全能力。(“Demisto”)，它扩展了我们平台的功能，增加了Demisto的SOAR产品，以及PureSec有限公司。(“PureSec”)及twistlock有限公司(“twistlock”)，它扩展了我们的Prisma云安全策略，增加了PureSec的无服务器应用程序的安全性和twistlock的容器安全功能。

我们计划在不断发展和扩展平台功能的同时，继续对我们的研究和开发工作进行大量投资。

知识产权

我们这个行业的特点是存在大量的专利，专利和其他知识产权的索赔和相关诉讼频繁发生。特别是，企业安全行业的主要公司拥有广泛的专利组合，经常参与进攻性和防御性诉讼。我们继续扩大我们的专利组合，并在世界各地拥有与我们的产品、服务、研究和开发及其他活动有关的知识产权和相关知识产权，我们的成功在一定程度上取决于我们保护我们的核心技术和知识产权的能力。我们提出专利申请以保护我们的知识产权，并相信当考虑到我们产品的预期寿命时，我们所颁发的专利的期限是足够的。

我们积极寻求保护我们的全球知识产权，并通过使用内部和外部控制，包括与雇员、承包商、最终客户和合作伙伴的合同保护，控制对我们的专有软件和其他机密信息的访问和使用，阻止未经授权使用我们的知识产权，我们的软件受到美国和国际版权法的保护。尽管我们努力保护我们的知识产权，但我们的权利今后可能不会得到成功的维护，也可能会被剥夺、规避或受到质疑。此外，在我们的产品分配的外国法律中，我们的知识产权可能不会像美国的法律那样得到同等程度的保护。参见“风险因素-其他人声称我们侵犯了他们的专有技术或其他权利可能损害我们的业务”，“风险因素-我们的所有权可能难以执行或保护，这可能使其他人能够在不向我们提供补偿的情况下复制或使用我们产品或订阅的某些方面”，以及下文中的“法律程序”，以获取更多信息。

竞争

我们在竞争激烈的企业证券市场上运作，这个市场的特点是不断变化和创新。应用程序、威胁和技术领域中的变化导致客户需求不断变化，以防止威胁和安全启用应用程序。我们的主要竞争对手分为三类：

随着我们市场的增长，它将吸引更多高度专业化的供应商以及可能继续更有效地购买或捆绑其产品的较大供应商。

本港市场的主要竞争因素包括：

我们相信，由于我们的平台的特点和性能，我们的产品易于与技术基础设施相结合，以及我们产品的总拥有成本相对较低，我们与竞争对手的竞争总体上是有利的。然而，我们的许多竞争对手拥有更多的财政、技术和其他资源，更大的知名度，更大的销售和营销预算，更广泛的销售，更多样化的产品线，以及更大和更成熟的知识产权组合。

销售、客户支持和市场营销

顾客。我们的最终客户主要是中型到大型企业、服务提供商和政府实体.我们的终端客户经营多种行业，包括教育、能源、金融服务、政府实体、医疗保健、互联网和媒体、制造业、公共部门和电信。我们的终端客户在各种部署场景中部署我们的平台，以实现各种安全功能。典型的部署场景包括企业外围、企业数据中心和分布式企业外围。我们的终端客户部署通常涉及至少一对产品和一个或多个订阅，这取决于规模、安全需求和需求以及网络复杂性。在2019财政年度、2018年或2017年，没有一个单一的终端客户占我们总收入的10%以上。

分配。我们主要通过渠道合作伙伴将我们的产品、订阅和支持产品出售给终端客户，利用两层间接实现模式，我们将我们的产品以及订阅和支持产品出售给我们的分销商，分销商再向我们的分销商销售，然后再向我们的终端客户销售。销售一般受我们的标准的非独家经销商协议的约束，该协议规定初始期限为一年，一年的续订期限，我们在续订日期前30至90天书面通知终止，并在我们发出销售发票之日起30至45天内由渠道合作伙伴付款给我们。2019财政年度，我们总收入的74.6%来自对四家分销商的销售。

我们还通过亚马逊的AWS市场、微软的Azure Marketplace和谷歌的云平台Marketplace，在基于使用的许可模式下，直接向终端客户出售我们的VM-系列虚拟防火墙。

销售。我们的销售机构负责大客户收购和整体市场开发，包括管理与我们的渠道合作伙伴的关系，与我们的渠道合作伙伴通过直接接触的方式赢得和支持最终客户，并充当我们的最终客户与我们的营销和产品开发组织之间的联络人。我们期望继续增加我们在所有主要市场的销售人数，并将我们的业务扩展到我们目前没有直接销售业务的国家。

我们的销售组织由销售工程师提供支持，负责售前技术支持，为最终客户提供解决方案工程，并为我们的渠道合作伙伴提供技术培训。

频道节目。我们的NextWave频道合作伙伴计划致力于与具有强大安全知识的面向解决方案的分销商和转售商建立深入的关系。该项目根据多项目标奖励这些合作伙伴，并为他们提供获得营销资金、技术和销售培训以及支持的机会。为了确保最佳的生产力，我们为我们的渠道合作伙伴的销售和技术专业人员提供了一个正式的认证项目。截至2019年7月31日，我们拥有5200多个频道合作伙伴。

客户支持。我们的客户支持组织负责直接向我们的渠道合作伙伴和最终客户提供支持、专业和教育服务。我们利用我们的渠道合作伙伴的能力，并对他们进行培训。

提供支持、专业和教育服务，以确保这些服务在当地提供。我们相信，广泛的支持服务对于成功的客户部署和持续支持我们的产品是至关重要的，我们已经聘请了经验丰富的支持工程师来提供这些服务。

市场营销。我们的营销重点是建立我们的品牌声誉和市场意识，我们的平台和驱动管道和最终客户的需求。我们的营销团队主要由产品营销，品牌，需求，领域，沟通，包括分析师关系和公共关系，数字和分析职能。营销活动包括通过需求生成、社交媒体和广告项目、管理公司网站和合作伙伴门户、贸易展览和会议、新闻、分析师和客户关系以及客户意识等渠道的开发。每年我们都组织我们的终端客户会议“Ignite”。我们还发表了主要的市场研究论文，如“应用程序使用和威胁报告”和“云威胁预测报告”，这是基于我们的最终客户的应用和网络威胁前景。这些活动和工具对我们的直接和间接渠道都有好处，我们的渠道合作伙伴可以免费获得这些活动和工具。

积压。订阅和支持服务多年的订单通常在订单完成后不久就预先计费，并包含在递延收入中。订阅和支持服务的收入确认时间可能因合同期间或订阅和支持服务提供时间的不同而有所不同。产品在收到订单后不久就会发货和开单。我们的大部分产品收入来自于同一季度收到和发运的订单。因此，我们不认为我们的产品积压在任何特定的时间是有意义的，它不一定表明我们未来的经营成果。

季节性。我们的业务受到客户消费模式季节性波动的影响。我们已经开始看到我们的业务的季节性模式，我们预计随着我们继续增长，这种模式将变得更加明显，我们最强劲的连续收入增长出现在我们的第二和第四季度。

制造业

我们将我们的安全产品的生产外包给不同的制造伙伴，其中包括我们的电子制造服务提供商(EMS提供者)和原始设计制造商。这种方法使我们可以降低成本，因为它减少了我们的制造开销和库存，也使我们能够更快地调整以适应不断变化的最终客户需求。我们的EMS供应商是伟创力国际有限公司。(“Flex”)，他使用我们建立的设计规范、质量保证程序和标准来组装我们的产品，并根据我们的需求预测来采购和组装我们的产品。这些预测是我们根据历史趋势和根据我们的销售和产品管理职能所作的分析，并根据总体市场情况调整后，对我们产品未来需求的估计。

我们产品中的零部件要么是由我们的制造伙伴提供的，要么是由不同的零部件供应商提供的。我们没有任何长期的制造合同来保证我们有任何固定的产能或价格，这可能增加我们面临供应短缺或原材料价格波动的风险。

员工

截至2019年7月31日，我们有7014名员工。在我们的行业中，对人才的竞争是激烈的，我们相信我们未来的成功在一定程度上取决于我们继续雇用、激励和留住这些人员的能力。

可得信息

我们的网站位于www.paloaltonetworks.com，我们的投资者关系网站位于Investors.paloaltonetworks.com。我们关于表10-K的年度报告、关于表10-Q的季度报告、关于表格8-K的当前报告以及根据1934年“证券交易法”(“交易法”)第13(A)条和第15(D)节提交或提供的报告，在我们向证券交易委员会(“SEC”)电子存档或向其提供这些材料后，只要合理可行，我们网站的投资者部分将免费获得这些材料。我们还提供了与SEC网站www.sec.gov的链接，其中包含了我们所有的公开文件，包括关于表10-K的年度报告、关于表10-Q的季度报告、关于表格8-K的当前报告、对这些报告的所有修改、我们的代理声明以及其他与所有权相关的文件。

我们还利用我们的投资者关系网站作为重要公司信息的分销渠道。例如，我们的盈利电话和某些活动的网络广播，我们参与或主持与投资界的成员在我们的投资者关系网站。此外，我们还在我们的投资者关系网站上公布了投资者信息，包括关于我们业务和财务表现的新闻和评论、SEC文件、投资者事件通知以及我们的新闻和收益发布。投资者和其他人可以通过注册电子邮件、警报和RSS订阅来实时收到我们的投资者关系网站上的新信息通知。进一步的公司治理信息，包括我们的公司治理准则、董事会委员会章程和行为守则，也可在我们的投资者关系网站“治理”标题下查阅。我们的网站内容不包含在本年度报告的表10-K或任何其他报告或文件，我们提交给证券交易委员会，任何对我们网站的引用都是不活跃的文本参考。

我们的业务和财务结果受到各种风险和不确定因素的影响，包括下文所述的风险和不确定性。下面描述的风险和不确定性并不是我们面临的唯一风险和不确定性。我们不知道或我们目前认为不是实质性的额外风险和不确定因素也可能成为影响我们的重要因素。如果出现以下任何风险或其他没有具体说明的风险，我们的业务、财务状况和经营结果可能会受到重大不利影响，我们普通股的市场价格可能会下降。

与我们的业务和行业有关的风险

我们的业务和业务在最近几个时期经历了快速增长，如果我们不能有效地管理未来的任何增长或无法改进我们的系统、流程和控制，我们的经营结果可能受到不利影响。

在过去的几年里，我们经历了快速的增长和对我们的产品和订阅的需求的增加。因此，我们的员工人数大幅增加，我们预计明年还会继续增长。例如，2018年财政年底至2019年财政年度结束时，我们的员工人数从5 348人增加到7 014人。此外，随着我们的增长，我们的终端客户数量也显著增加，我们也越来越多地管理着更复杂的产品部署和与更大的终端客户的订阅。我们的业务和产品、订阅和支持服务的增长和扩展给我们的管理、运营和财政资源带来了巨大的压力。为了有效地管理未来的增长，我们必须继续改进和扩大我们的信息技术和金融基础设施，我们的运营和行政系统和控制，以及我们以有效方式管理人员、资本和流程的能力。

我们可能无法以有效或及时的方式成功地实现或扩展对我们的系统、流程和控制的改进。此外，我们现有的系统、流程和控制可能无法防止或发现所有错误、遗漏或欺诈。我们还可能在管理系统、流程和控制的改进方面遇到困难，或者遇到与第三方软件相关的困难，这些第三方软件被授权帮助我们进行这些改进。今后的任何增长都将增加我们组织的复杂性，并需要我们整个组织的有效协调。如果不能有效地管理未来的增长，可能会导致成本增加，破坏我们现有的终端客户关系，减少对我们平台的需求，或者限制我们对平台的更小部署，或者损害我们的业务业绩和运营结果。

我们的经营业绩可能因期而异，而且不可预测，这可能导致我们普通股的市场价格下跌。

我们的经营业绩，特别是我们的收入、毛利润、营业利润率和运营费用，历来各不相同，尽管我们经历了增长，但我们预计，由于许多因素的影响，变化将继续存在，其中许多因素是我们无法控制的，很难预测，其中包括：

上述任何一个因素，或上述某些因素的累积效应，都可能导致我们的财务和其他经营结果出现重大波动。这种多变性和不可预见性可能导致我们无法满足我们的收入、利润率或其他经营结果预期，或证券分析师或投资者在某一特定时期的预期。如果我们由于这些或任何其他原因未能达到或超过这些预期，我们的普通股的市场价格可能会大幅下跌，我们可能会面临代价高昂的诉讼，包括证券集团诉讼。

不确定或减弱的全球经济状况可能对我们的业务和经营结果产生不利影响。

我们在全球经营，因此我们的业务和收入受到全球宏观经济状况的影响。由于全球信贷市场不稳定、中国当前的经济挑战、石油和其他商品需求下降、英国退欧进程日益延长和不确定的影响方面的不确定性、与选举有关的不确定性以及国内和国际法规、税收或国际贸易协定等公共政策的变化、国际贸易争端、政府关闭、地缘政治动荡以及对全球和区域经济和市场的其他破坏，全球宏观经济环境一直并可能继续具有挑战性。因此，全球宏观经济和市场状况的任何持续或进一步的不确定性、疲软或恶化都可能导致我们的最终客户修改支出优先次序或推迟购买决定，并导致销售周期延长，其中任何一种都可能损害我们的业务和经营业绩。

近期的收入增长率可能并不能反映我们未来的表现。

我们在2019财政年度和2018年财政年度的收入增长率分别为27.5%和29.5%。我们以往任何季度或年度的收入，都不应作为未来收入或收入增长的指标。如果我们不能保持收入或收入的持续增长或增加，我们的普通股的市场价格可能会波动，我们可能很难在一致的基础上实现和维持盈利能力或维持或增加现金流量。

我们有亏损的历史，预计今后会增加我们的运营费用，而且可能无法在持续的基础上实现或维持盈利能力或维持或增加现金流量，这可能会使我们的业务、财务状况和经营结果受到损害。

除2012财政年度外，自成立以来，我们在所有财政年度都发生了亏损。因此，截至2019年7月31日，我们的累计赤字为9.09亿美元。我们预计，在可预见的将来，随着业务的不断增长，我们的运营费用将继续增加。我们的增长努力可能比我们目前预期的要昂贵，我们可能无法成功地增加我们的收入，甚至根本无法抵消不断增加的开支。由于若干可能的原因，收入增长可能放缓或收入可能下降，包括对我们产品或订阅的需求放缓、竞争加剧、整体市场增长减少或需求转移，或未能利用增长机会。任何未能增加我们的收入，因为我们的业务增长，可能会阻止我们实现或保持盈利能力，或保持或增加现金流量的基础上的一致性。此外，在美国公认的会计原则(“公认会计原则”)下，由于基于股票的补偿费用和其他非现金费用，我们可能难以实现盈利。如果我们在遇到这些挑战时无法应对这些挑战，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到影响。

如果我们无法向最终客户出售新的和额外的产品、订阅和支持服务，我们未来的收入和运营结果将受到损害。

我们未来的成功在一定程度上取决于我们是否有能力扩大现有终端客户对我们平台的部署，并为我们的新产品(包括云安全、人工智能和分析产品)创造需求。这可能需要越来越复杂和昂贵的销售努力，可能不会导致额外的销售。我们的终端客户购买额外产品、订阅和支持的速度取决于许多因素，包括对其他安全产品(包括订阅和支持产品)的感知需求，以及一般的经济状况。此外，现有的最终客户在其初始合同期结束后，对其订阅和支持合同没有任何合同义务，也不得续签合同。我们的最终客户的续订率可能会因为许多因素而下降或波动，包括他们对我们的订阅和我们的支持服务的满意程度，订阅中断的频率和严重程度，我们的产品正常运行时间或延迟，以及我们的订阅或竞争订阅的定价。此外，我们的终端客户可以续订他们的订阅和支持协议，以缩短合同期限，或以其他对我们经济有利的条款。我们也不能确定我们的最终客户是否会续订他们的订阅和支持协议.如果我们向最终客户销售额外产品和订阅的努力不成功，或者我们的最终客户不续订他们的订阅和支持协议，或者以不太优惠的条件续订，我们的收入增长可能比预期的慢或下降。

我们面对激烈的市场竞争，特别是大公司的竞争，我们可能缺乏足够的财政或其他资源，以维持或改善我们的竞争地位。

企业安全产品的市场竞争十分激烈，我们期待着来自成熟竞争对手和新的市场进入者的竞争将在未来增加。我们的主要竞争对手分为三类：

我们现有的许多竞争对手，以及我们的一些潜在竞争对手，都可能拥有实质性的竞争优势，例如：

此外，我们的一些规模较大的竞争对手提供的产品和服务要广泛得多，多样化得多，这可能使他们更不容易在特定市场上遭遇衰退，并使他们能够利用基于其他产品的关系，或将功能纳入现有产品，从而阻止用户购买我们的产品和订阅，包括通过零或负利润率销售、提供优惠、产品捆绑或封闭的技术平台。我们的许多较小的竞争对手专门针对单一类型的安全威胁提供保护，他们往往能够以比我们更快的速度向市场交付这些专门的安全产品。

使用遗留产品和服务的组织可能认为这些产品和服务足以满足他们的安全需求，或者我们的平台只服务于企业安全市场的一部分需求。因此，这些组织可能会继续为遗留产品和服务分配信息技术预算，而不会采用我们的安全平台。此外，许多组织已投入大量人力和财政资源来设计和运营其网络，并与网络和安全产品的其他供应商建立了深厚的关系。因此，这些组织可能更愿意从其现有供应商购买，而不是添加或切换到新的供应商，如我们，无论产品性能，功能，或更多的服务提供，或可能更愿意增量地添加解决方案到他们现有的安全基础设施，而不是批发地用我们的解决方案。

由于技术进步、竞争对手的合作或收购，或持续的市场整合，我们的市场状况可能发生迅速而显著的变化。创新的新创业公司和在研发方面做出重大投资的大型竞争对手，可能会发明出与我们的产品和订阅相竞争的类似或更优秀的产品和技术。我们的一些竞争对手已经或可能对企业进行收购，这可能使他们能够提供比以前更直接、更有竞争力和更全面的解决方案，并能更快地适应新技术和终端客户的需求。我们目前和潜在的竞争对手也可能在它们之间或与第三方建立合作关系，从而进一步加强它们的资源。

这些在我们市场上的竞争压力或我们无法有效竞争可能导致价格下降，订单减少，收入和毛利率下降，以及市场份额的丧失。任何未能满足和解决这些因素都可能严重损害我们的业务和经营成果。

网络或数据安全事件可能允许未经授权访问我们的网络或数据，损害我们的声誉，造成额外的责任，并对我们的财务结果产生不利影响。

越来越多的公司不断受到对其网络的各种各样的攻击。除了传统的计算机“黑客”、恶意代码(如病毒和蠕虫)、网络钓鱼尝试、员工盗窃或误用以及拒绝服务攻击之外，复杂的民族国家和国家支持的行为者还参与入侵和攻击(包括高级持续威胁入侵)，并给我们的内部网络、面向云的企业和客户环境以及他们存储和处理的信息增加了风险。尽管为应对这种威胁作出了重大努力，但我们几乎不可能完全减轻这些风险。我们和我们的第三方服务提供商可能面临来自不同来源的安全威胁和攻击。我们的数据、公司系统、第三方系统和安全措施可能因外部各方的行为、员工错误、渎职、这些或其他因素的结合而被破坏，因此，未经授权的一方可能获得对我们数据的访问权。此外，作为一家知名的安全解决方案提供商，我们可能成为此类攻击的更有吸引力的目标。对我们的数据安全的破坏或对我们的服务可用性的攻击，或者我们的第三方服务提供商的攻击，可能会影响我们的网络或由我们的产品和订阅所保障的网络，造成系统中断或减速，并利用我们产品的安全漏洞，而存储在我们的网络或第三方服务提供商上的信息可以被访问、公开披露、更改、丢失或被盗，这可能会使我们承担责任，并给我们造成财务伤害。虽然我们尚未因第三方未经授权进入我们的内部网络而遭受重大损害，但我们的系统或网络中的任何实际或被察觉的网络安全受到破坏。, 或者我们或第三方服务提供商遭受的任何其他实际或感知的数据安全事件，都可能导致我们的声誉受损、负面宣传、渠道合作伙伴的流失、终端客户和销售的损失、相对于竞争对手的竞争优势的丧失、补救任何问题和以其他方式应对任何事件的成本增加、监管调查和执法行动、昂贵的诉讼和其他责任。此外，我们在调查、补救、消除和安装更多的工具和装置以防止实际或被认为的安全违规和其他安全事件以及遵守任何安全事件引起的任何通知义务的费用方面，可能会招致重大费用和业务后果。虽然我们维持网络安全保险，但我们的保险可能不足以支付这些事故引起的所有责任，任何事故都可能导致我们的网络安全保险损失或增加费用。任何这些负面的结果都可能对我们的产品和订阅的市场观念以及最终客户和投资者对我们公司的信心产生不利影响，并可能严重损害我们的业务或运营结果。

本季度末对出货量的依赖可能导致我们在适用期间的收入低于预期水平。

由于终端客户的购买模式，以及我们的销售团队和渠道合作伙伴为达到或超过其销售目标所做的努力，我们历史上收到了相当一部分的销售订单，并在每个财政季度的最后几周产生了很大一部分收入。如果任何财政季度结束时的预期收入因任何原因而延迟，包括

预期定购单未能实现(特别是对销售周期较长的大型企业终端客户而言)，我们的后勤合作伙伴无法在会计季度结束前发货-无法履行该季度末收到的采购订单，我们未能管理库存以满足需求，我们与订单审查和处理有关的系统出现故障，或基于贸易合规要求(包括新的或重新谈判的贸易协议所规定的新的合规要求)的任何发货延误，收入可能低于我们的预期和该季度分析师的估计，这可能对我们的业务和经营业绩产生不利影响，并导致我们普通股的市场价格下降。

季节性可能会引起我们收入的波动。

我们相信，有重要的季节性因素可能会令我们的第二及第四财政季录得较第一及第三财政季为高的收入。我们认为，这种季节性是由若干因素造成的，其中包括：

随着我们继续增长，我们的业务的季节性或周期性变化可能更加明显，我们的业务、经营业绩和财务状况可能受到不利影响。

如果我们不能雇用、整合、培训、留住和激励合格的人员和高级管理人员，我们的业务就会受到影响。

我们未来的成功在一定程度上取决于我们是否有能力继续雇用、整合、培训和留住合格和高技能的人才。由于平台的复杂性，我们在很大程度上依赖于现有工程人员的持续服务。此外，任何未能雇用、整合、培训和充分激励我们的销售人员，或我们最近聘用的销售人员无法有效地提高目标生产力水平，都会对我们的增长和经营利润率产生负面影响。对高技能人员的竞争，特别是在工程方面，往往是激烈的，特别是在旧金山湾区，我们在那里有大量的人员，并需要这样的人员。此外，美国移民和工作授权法律和条例的潜在变化可能会使我们雇用或正在积极招聘的任何高技能人员很难获得签证。

此外，我们经营的行业一般都会经历大量的员工流失。虽然我们已与我们的主要人员签订了雇用通知书，但这些协议没有具体的期限，构成随意雇用。我们不为我们的任何员工维持关键人物人寿保险。失去我们的一名或多名关键员工，以及没有为关键高管制定和执行有效的继任计划，都可能严重损害我们的业务。如果我们无法雇用、整合、培训或留住满足当前或未来需求所需的合格和高技能人员，我们的业务、财务状况和经营成果就会受到损害。

我们的未来业绩也取决于我们的高级管理人员的持续服务和持续贡献，以执行我们的业务计划，并确定和寻求新的机会和产品创新。高级管理人员服务的丧失或任何领导换届的管理不力，特别是在我们的销售组织内，都可能严重拖延或阻碍我们的发展和战略目标的实现，这可能对我们的业务、财务状况和经营结果产生不利影响。

此外，我们相信，企业文化是我们成功和留住高技能人才的关键因素之一，我们相信，企业文化促进了创新、团队合作、对最终客户的热情、专注于执行以及促进关键知识的转让和知识共享。随着我们的成长和变化，我们可能会发现很难保持我们的企业文化的这些重要方面。任何在我们成长过程中未能保护我们文化的行为都会限制我们的创新能力，并可能对我们留住和招聘人员、继续在当前水平上执行或执行我们的业务战略的能力产生负面影响。

如果我们不能成功地执行我们的战略，增加我们的产品的销售和订阅新的和现有的大中型企业的最终客户，我们的经营结果可能会受到影响。

我们的增长战略在一定程度上取决于我们的产品、服务、订阅和产品对新的和现有的中、大型企业终端客户的销售增加。对这些终端客户的销售涉及可能不存在的风险，或者在较小程度上存在的风险，以及对较小实体的销售。这些风险包括：

此外，大型企业的产品采购经常受到预算限制、多次审批以及计划外的管理、处理和其他延误的影响。最后，大型企业通常具有更长的实现周期，需要更大的产品功能和可伸缩性以及更广泛的服务，要求供应商承担更大的风险，有时还要求提供可能导致收入确认延迟的验收条款，并期望供应商提供更大的支付灵活性。所有这些因素都会给与这些终端客户进行的业务增加更大的风险。如果我们不能实现预期的销售从一个大的终端客户在一个特定的季度或在任何情况下，我们的业务，经营业绩和财务状况可能受到重大和不利的影响。

我们倚赖订阅及支援服务的收入，由于我们确认在有关服务期内的认购及支援收入，因此，这些认购及支援服务的销售下降或上升，并没有即时在我们的经营业绩中充分反映出来。

订阅和支持收入占我们收入的很大一部分，在2019财政年度占总收入的62.2%，在2018年占总收入的61.3%，在2017年占总收入的59.6%。新的或续订的订阅和支持合同的销售可能由于若干因素而下降和波动，其中包括终端客户对我们的产品和订阅(包括新集成的产品和服务)的满意程度、我们的产品和订阅的价格、竞争对手提供的产品和服务的价格以及最终客户支出水平的减少。如果我们的新合同或续订合同和支持合同的销售下降，我们的总收入和收入增长率可能会下降，我们的业务将受到影响。此外，我们亦确认在有关服务期间(一般为一至五年)的认购及支持收入。因此，我们报告的每个财政季度的订阅和支持收入很大程度上是对前几个财政季度签订的订阅和支持合同中的递延收入的确认。因此，任何一个财政季度的新合同或续订合同或支助合同的减少都不会完全或立即反映在该财政季度的收入中，而是会对我们未来财政季度的收入产生不利影响。此外，我们亦很难在任何期间透过额外的认购及支援销售，迅速增加认购及支援收入，因为新订及续订及支援合约的收入，必须在适用的服务期内确认。

我们的产品、订阅或支持产品中的缺陷、错误或漏洞、我们的产品或订阅未能阻止病毒或防止安全漏洞、误用我们的产品或产品责任索赔的风险可能会损害我们的声誉并对我们的经营结果产生不利影响。

由于我们的产品和订阅是复杂的，它们包含并可能包含设计或制造缺陷或错误，这些缺陷或错误在最终客户发布和部署后才会被检测到。例如，我们的某些终端客户不时报告我们的产品在性能、可伸缩性和兼容性方面的缺陷。此外，缺陷可能导致我们的产品或订阅容易受到安全攻击，导致它们无法帮助保护网络，或暂时中断终端客户的网络通信。由于计算机黑客使用的访问或破坏网络的技术经常发生变化，并且在针对目标发起之前通常不会被识别，因此我们可能无法预测这些技术并及时提供解决方案来保护我们的终端客户网络。此外，作为一家知名的安全解决方案提供商，我们的网络、产品(包括基于云的技术)和订阅都可能被专门用来扰乱我们的业务和损害我们声誉的攻击所针对。此外，我们的订阅更新或产品中的缺陷或错误可能导致订阅失败，无法有效地更新终端客户的硬件和基于云的产品。我们的数据中心和网络可能会遇到技术故障和停机，可能无法分发适当的更新，或者可能无法满足日益增长的终端客户群的需求，其中任何一个都可能暂时或永久地暴露我们的终端客户网络，使其网络不受最新的安全威胁的保护。此外，我们的产品必须与我们的终端客户的现有基础设施进行互操作，这些基础设施通常有不同的规格，使用多种协议标准，部署。

来自多个供应商的产品，并包含已随时间添加的多代产品。因此，当网络中出现问题时，可能很难确定这些问题的来源。

在我们的产品和订阅中出现任何这类问题，无论是真实的还是感知的，都可能导致：

此外，我们的产品和订阅可能被最终客户或第三方滥用，从而获得对我们产品和订阅的访问权。例如，我们的产品和订阅可以用于审查对互联网上某些信息的私人访问。使用我们的产品和订阅进行审查可能导致负面的新闻报道，并对我们的声誉产生负面影响。

我们的标准销售条款和条件中的责任限制条款可能无法充分或有效地保护我们免受联邦、州或地方法律或法令或美国或其他国家不利的司法决定的影响。销售和支持我们的产品和订阅也带来了产品责任索赔的风险。虽然我们可以由我们的第三方制造商赔偿因生产缺陷而产生的产品责任索赔，因为我们控制我们产品的设计和订阅，但我们可能不会为因设计缺陷而产生的产品责任索赔获得赔偿。我们维持保险，以防止与使用我们的产品和订阅有关的某些索赔，但我们的保险范围可能不足以涵盖任何对我们提出的索赔。此外，即使是最终未能成功的申索，也会导致我们在诉讼中动用资金，挪用管理人员的时间和其他资源，损害我们的声誉。

对应用程序、病毒、间谍软件、漏洞攻击、数据模式或URL类别的错误检测可能会对我们的业务产生不利影响。

我们对应用程序类型、病毒、间谍软件、漏洞攻击、数据或URL类别的分类可能会错误地检测、报告和处理实际不存在的应用程序、内容或威胁。由于在我们的产品和订阅中加入了“启发式”功能，这就加剧了这一风险，它试图识别应用程序和其他威胁，而不是基于任何已知的签名，而是基于表明某一特定项目可能构成威胁的特征或异常。这些假阳性可能损害我们的产品和订阅的感知可靠性，因此可能对我们的产品和订阅的市场接受产生不利影响。如果我们的产品和订阅限制了重要的文件或应用程序，而这些文件或应用程序被错误地识别为恶意软件或其他应该受到限制的项目，这可能会对最终客户的系统产生不利影响，并导致材料系统故障。任何对重要文件或应用程序的虚假识别都可能导致我们的声誉受损，负面宣传，渠道合作伙伴的流失，最终客户和销售，补救任何问题的成本增加，以及昂贵的诉讼。

我们主要依靠我们的渠道合作伙伴销售我们的所有产品，包括订阅和支持，如果这些渠道合作伙伴不能发挥作用，我们销售和分销产品和订阅的能力将受到限制，我们的经营结果也将受到损害。

实质上，我们所有的收入都是通过我们的渠道合作伙伴，包括分销商和转售商而产生的。我们向我们的渠道合作伙伴提供具体的培训和项目，以帮助他们销售我们的产品，包括订阅和支持服务，但不能保证这些步骤将被利用或有效。此外，我们的渠道合作伙伴可能在营销、销售和支持我们的产品和订阅方面失败。我们可能无法激励这些渠道合作伙伴将我们的产品和订阅卖给终端客户，特别是大企业。这些渠道合作伙伴可能也有动机，以促进我们的竞争对手的产品，并可能投入更多的资源，以营销，销售和支持有竞争力的产品。我们与渠道合作伙伴的协议通常会因任何原因被任何一方终止，并在每个年度续约日期之前提前通知。我们不能确定我们将保留这些渠道合作伙伴，或我们将能够确保额外的或替代的渠道合作伙伴。此外，任何新的渠道合作伙伴都需要广泛的培训，并且可能需要几个月或更长的时间才能实现生产率。我们的渠道合作伙伴销售结构可能会使我们面临诉讼、潜在责任和声誉损害，例如，如果我们的任何渠道合作伙伴错误地向最终客户陈述我们产品或订阅的功能，或者违反法律或我们的公司政策。如果我们不能有效地管理我们的销售渠道或渠道合作伙伴，我们销售我们的产品和订阅以及经营结果的能力将受到损害。

如果我们不准确地预测、准备和迅速应对迅速发展的技术和市场发展，并成功地管理产品和订阅介绍和过渡以满足企业安全市场中不断变化的终端客户需求，我们的竞争地位和前景将受到损害。

企业证券市场发展迅速，预计将继续快速发展。此外，我们的许多终端客户在以快速变化的技术和业务计划为特征的市场中运作，这要求他们增加许多网络接入点，并适应日益复杂的企业网络，包括各种硬件、软件应用程序、操作系统和网络协议。我们必须不断地改变我们的产品和扩展我们的业务策略，以响应网络基础设施需求的变化，包括扩大云计算的使用。例如，各组织正在将其部分数据由第三方管理，主要是基础设施、平台和应用服务提供商，并可能依赖这些提供商的内部安全措施。在2019年，我们宣布了我们的新的云安全产品，以确保对云的访问，以及我们的安全产品，以确保安全操作的未来，使用一个集成的、基于人工智能的、具有应用程序和服务的持续安全平台。虽然我们在历史上成功地开发、获取和销售新产品和产品，以应对技术变革和不断变化的行业标准，但我们可能无法继续这样做，也无法保证我们的新产品将获得成功或获得广泛的市场接受。如果我们不能准确预测终端客户在企业安全行业中不断变化的需求和正在出现的技术趋势，包括在移动性、虚拟化、云计算和软件定义网络(“SDN”)等领域，我们的业务可能会受到损害。

我们平台中的技术特别复杂，因为它需要有效地识别和响应新的和日益复杂的攻击方法，同时尽量减少对网络性能的影响。此外，我们的一些新平台特性和相关的平台增强可能要求我们开发涉及复杂、昂贵和耗时的研究和开发过程的新硬件架构。我们平台的开发是困难的，商业发布和可用性的时间表是不确定的，因为发布和新的平台特性之间可能有很长的时间间隔。如果我们在新产品、平台特性和订阅方面出现意外的延迟，并且未能满足客户对这种可用性的期望，我们的竞争地位和业务前景将受到损害。

此外，我们必须投入大量资源来开发新的平台特性和新的云安全、AI/分析和其他产品，然后才能知道我们的投资是否会导致产品、订阅和市场将接受的平台特性。新平台功能的成功取决于几个因素，包括适当的新产品定义、新产品的区别、订阅和与竞争对手的平台特性，以及市场对这些产品、服务和平台特性的接受程度。此外，成功的新产品引进和转型取决于许多因素，包括我们管理与新产品生产加速问题相关的风险的能力、新产品应用软件的可用性、采购承诺和库存的有效管理、满足预期需求的适当数量和成本产品的供应以及新产品可能存在质量或其他缺陷或缺陷的风险，特别是在推出初期。不能保证我们将成功地发现新产品和新订阅的机会，及时开发并将新产品和新订阅推向市场，或获得市场对我们产品和订阅的接受，也无法保证别人开发的产品、订阅和技术不会使我们的产品、订阅或技术过时或失去竞争力。

我们目前的研究和开发工作可能不会产生成功的产品、订阅或平台特性，从而在不久的将来带来可观的收入、成本节约或其他好处。

开发我们的产品、订阅、平台特性和相关的增强功能是非常昂贵的。我们对研究和开发的投资可能不会带来重大的设计改进、可销售的产品、订阅或平台特性，也可能导致比预期更昂贵的产品、订阅或平台功能。此外，我们可能无法实现我们预期的成本节约或预期的性能改善，我们可能需要更长的时间来产生收入，或产生比我们预期的更少的收入。我们的未来计划包括在研究和开发以及相关产品和订阅机会方面的大量投资。我们认为，我们必须继续将大量资源用于我们的研究和发展努力，以保持我们的竞争地位。然而，在不久的将来，我们可能不会从这些投资中获得可观的收入，或者这些投资可能无法产生预期的收益，这两种投资都可能对我们的业务和经营业绩产生不利影响。

我们可能会收购其他业务，这可能需要管理人员的注意，扰乱我们的业务，稀释股东价值，并对我们的经营业绩产生不利影响。

作为我们业务战略的一部分，我们可以收购或投资于互补的公司、产品或技术。例如，在2014年4月，我们收购了Cyvera有限公司。(“Cyvera”)2015年5月，我们收购了CirroSecure公司。(“马戏团安全”)2017年2月，我们收购了LightCyber有限公司。(“LightCyber”)2018年3月，我们收购了Evidit.io公司。2018年4月，我们收购了Cyber Secdo有限公司。2018年10月，我们收购了RedLock，在2019年3月，我们收购了Demisto，在2019年6月，我们收购了PureSec，在2019年7月，我们收购了twistlock。合适的收购人选是：

困难，而且我们可能无法以优惠的条件完成这样的收购，如果有的话。如果我们确实完成了未来的收购，我们可能最终不会加强我们的竞争地位或实现我们的目标和商业战略；我们可能会受到从一家被收购的公司、产品或技术中承担的索赔或责任的影响；我们完成的收购可能会被我们的最终客户、投资者和证券分析师负面地看待；我们可能会招致必要的成本和开支，以解决被收购的公司不遵守法律和政府规章的问题。此外，我们还可能受到与被收购公司有关的诉讼或其他索赔，包括被解雇的雇员、客户、前股东或其他第三方的索赔，这些索赔可能与我们的业务所面临的风险不同或更为重大。如果我们未能及时将过去或将来的收购，或与此类收购相关的技术和业务整合到我们公司，合并后的公司的收入和经营结果可能会受到不利影响。任何集成过程都可能需要大量的时间和资源，这可能会扰乱我们正在进行的业务，转移管理层的注意力，而且我们可能无法成功或及时地管理集成过程。我们可能无法成功地评估或利用所获得的技术或人员，实现预期的收购协同效应，或准确预测购置交易和这种收购整合的财务影响，包括会计费用以及与此类收购有关的商誉和无形资产的任何潜在减值。我们可能需要支付现金，负债，或发行股票或股票相关证券来支付任何未来的收购。, 每一种情况都可能对我们的财务状况或我们普通股的市场价格产生不利影响。此外，出售股权或发行与股权挂钩的债务来为未来的收购提供资金，可能会导致我们的股东被稀释。见题为“我们不筹集额外资本或产生扩大业务和投资于新产品和订阅所需的大量资本可能削弱我们的竞争能力并可能损害我们的业务”的风险因素，以及“发行与融资、收购、投资、我们的股票奖励计划、我们的债券转换或行使相关认股权证有关的额外股票，或以其他方式稀释所有其他股东”。任何这些风险的发生都可能损害我们的业务、经营业绩和财务状况。

因为我们依赖制造伙伴来制造和运输我们的产品，我们很容易受到制造和物流延误以及价格波动的影响，这可能会使我们无法按时(如果有的话)或在符合成本效益的基础上交付客户订单，这可能会导致销售和最终客户的损失。

我们依靠生产合作伙伴，主要是我们的EMS供应商Flex，作为我们的生产线的唯一来源制造商。我们对这些制造伙伴的依赖降低了我们对制造过程的控制，并使我们面临风险，包括对质量保证、产品成本、产品供应、时间安排和运输风险的控制减少。我们的产品是由我们的生产伙伴在美国的工厂生产的。我们产品中的一些组件要么通过Flex获得，要么由我们直接从美国以外的组件供应商那里采购。我们的产品中有一部分来源于美国以外的地方，这可能会使我们面临额外的物流风险或与外国遵守当地规则和条例有关的风险。对现有国际贸易协定的重大改变可能导致采购或物流中断，造成进口延误或对我们的采购伙伴征收更高的关税。例如，美国和中国政府各自颁布并讨论了额外的进口关税。这些关税，视其最终范围和执行方式而定，可能会增加我们的成本，对我们的业务产生不利影响。这些因素中的每一个都会严重损害我们履行命令的能力。

此外，我们还必须遵守2010年“多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法”(“多德-弗兰克法案”)的要求，调查、披露和报告我们的产品是否含有源自刚果民主共和国和毗邻国家的矿物，或冲突矿物。尽管美国证交会就部分冲突矿物申报要求提供了指导，这可能会在一定程度上减少我们的报告做法，但我们已经承担并预计将承担额外费用，以遵守这些披露要求，包括与确定我们产品中使用的任何相关矿物和金属的来源有关的费用。这些要求可能对用于制造半导体器件或用于我们产品的其他部件的矿物的来源、供应和定价产生不利影响。我们还可能遇到终端客户，他们要求我们产品的所有部件都是无冲突的。如果我们不能满足这一要求，这些终端客户可能选择不购买我们的产品。

我们的生产伙伴通常根据个别的采购订单来满足我们的供应需求。我们没有与这些制造商的长期合同，以保证能力，延续特定的定价条件，或延长信贷限额。因此，他们没有义务继续满足我们的供应要求，我们支付的制造服务价格可能会在短时间内提高。我们与Flex的合同允许他们为方便而终止协议，但须遵守事先通知的要求。如果我们需要更换制造伙伴，我们向最终客户交付预定产品的能力可能会受到不利影响，这可能会导致对现有或潜在最终客户的销售损失、收入延迟或成本增加，从而可能对我们的毛利润产生不利影响。由于自然灾害、流行病、产能短缺或质量问题等任何原因造成的任何生产中断，都会对我们的生产伙伴生产的产品线的销售产生负面影响，并对我们的业务和经营结果产生不利影响。

管理我们的产品和产品组件的供应是复杂的。供应和库存不足可能会导致销售机会的丧失或收入的延迟，而过剩的库存可能会损害我们的毛利。

我们的制造伙伴根据我们的预测采购零部件并生产我们的产品，我们一般不会长期持有库存。这些预测是基于对我们产品未来需求的估计，而这些估计又基于我们的销售和产品管理机构的历史趋势和分析，并根据总体市场情况进行调整。为了缩短生产周期并计划充足的零部件供应，我们可能会不时发布不可取消和不可退货的零部件和产品的预测。

我们的库存管理系统和相关的供应链可见性工具可能不足以使我们准确有效地预测我们产品和产品组件的供应。如果我们最终确定我们有过剩的供应，我们可能不得不降低我们的价格和减记库存，这反过来可能导致较低的毛利率。如果我们的实际组件使用量和产品需求低于我们对制造伙伴的预测，我们将累积超出预测需求的制造承诺损失。或者，供应不足可能导致短缺，从而导致产品收入的延迟或销售机会的完全丧失，因为潜在的终端客户转向竞争对手现成的产品。如果我们不能有效地管理我们的供应和库存，我们的经营结果可能会受到不利影响。

由于我们产品中的一些关键部件来自有限的供应来源，我们很容易受到供应短缺或供应变化的影响，这可能会扰乱或推迟我们对最终客户的预定产品交付，并可能导致销售和最终客户的损失。

我们的产品依赖于关键部件，包括集成电路组件，我们的制造伙伴代表我们从有限数量的零部件供应商，包括唯一的供应商购买。我们的一些零部件供应商的制造业务在地理上集中在亚洲和其他地方，这使我们的供应链易受自然灾害、火灾、政治不稳定、内乱、停电或局部健康风险等区域干扰的影响，因此可能损害我们能够获得的零部件数量。

此外，我们没有与我们的任何零部件供应商批量采购合同，他们可以停止销售给我们在任何时候。如果我们由于任何原因无法及时获得足够数量的这些部件，我们的产品可能会被推迟或停止销售，或者我们可能被迫以急剧增加的成本加快这些部件或我们产品的装运。我们的零部件供应商也经常改变他们的销售价格，以响应市场趋势，包括整个行业的需求增长，而且由于我们与这些零部件供应商没有批量采购合同，我们容易受到与原材料和部件有关的价格波动的影响，可能无法相应地调整我们的价格。此外，在我们的产品中的任何一个单一来源组件的质量差可能导致失去销售或销售机会。

如果我们无法以商业上合理的条件为我们的产品获得足够数量的必要部件，或者这些部件的质量不符合我们的要求，我们也可能被迫重新设计我们的产品，并从替代部件供应商那里获得新的零部件。由此造成的产品销售中断或延误以及重新设计我们的产品的费用可能会导致销售机会的丧失和客户关系的损害，这将对我们的业务和经营业绩产生不利影响。

我们的产品和订阅的销售价格可能会下降，这可能会降低我们的毛利，并对我们的财务业绩产生不利影响。

由于各种原因，我们的产品和订阅的销售价格可能会下降，包括竞争性的定价压力、折扣、产品和订阅组合的改变、对推出新产品或订阅的预期，或促销计划。在我们参与的市场中，竞争继续增加，我们预计未来的竞争将进一步增加，从而导致更大的定价压力。产品和服务种类较多的较大竞争对手可能会降低与我们竞争的产品或订阅的价格，或将其与其他产品和订阅捆绑在一起。此外，尽管我们在全球范围内以美元为我们的产品和订阅品定价，但某些国家和地区的货币波动可能会对实际价格产生负面影响，从而导致合作伙伴和终端客户愿意在这些国家和地区支付费用。此外，我们预计，我们的产品的销售价格和毛利将下降在产品的生命周期。我们不能保证我们将成功地及时开发和推出具有更高功能的新产品，或者我们的产品和订阅产品如果推出，将使我们能够将我们的价格和毛利维持在使我们能够实现和保持盈利的水平。

我们从向美国以外的分销商、转售商和最终客户的销售中获得大量收入，因此我们受到与国际销售和业务有关的许多风险的影响。

我们有有限的历史营销，销售和支持我们的产品和订阅国际。我们可能在招聘、培训、管理和留住一名国际工作人员，特别是与销售管理和销售人员有关的人员方面遇到困难。我们也可能无法在国际上保持成功的战略经销商关系。

招聘更多的公司进入战略经销商关系。我们所服务的国际市场的商业惯例可能与美国不同，并可能要求我们今后在最终客户合同中列入与付款、担保或履约义务有关的标准条款以外的其他条款。

此外，我们的国际销售和业务也面临一些风险，其中包括：

这些因素和其他因素可能会损害我们未来的国际收入，从而对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大影响。扩大我们现有的国际业务和进入更多的国际市场将需要大量的管理关注和财政资源。我们未能有效地管理我们的国际业务和相关风险，可能会限制我们业务的未来发展。

此外，我们还面临着与我们经营或销售产品和订阅的国家的经济和政治条件变化有关的风险。例如，英国关于打算离开欧盟的通知在英国造成了一个不确定的政治和经济环境，在可预见的将来可能会影响到其他欧盟成员国，包括在英国退出欧盟的任何条款谈判期间和/或与英国最终退出欧盟有关的任何过渡时期。英国政府为在过渡时期或更长时间内保留进入欧盟市场而达成的任何协议，都可能导致英国与其余欧盟成员国之间的货物、服务、人员和资本自由流动受到更大限制。我们在英国和欧盟的财务状况和经营业绩可能受到这种不确定性的影响，可能会破坏我们与现有和未来客户、供应商和雇员的关系，所有这些都可能对我们的业务、前景、财务状况和/或经营业绩产生重大不利影响。

我们面临货币汇率波动的风险，这可能对我们的财务状况和经营结果产生不利影响。

我们的销售合同主要以美元计价，因此，我们的大部分收入都不受外币风险的影响。然而，包括由于对英国退欧影响的担忧，全球股票市场和外汇汇率一直并可能继续存在重大波动，导致美元兑我们开展业务的外币汇率走强。美元的升值增加了我们平台对美国以外的最终客户的实际成本，并可能导致在购买我们的产品、订阅和支持以及延长我们的销售周期方面的延迟。如果美元继续走强，可能会对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。此外，未来国际销售的增加，包括通过我们的渠道合作伙伴和其他合作伙伴，可能会导致更多的以外币计价的销售，增加我们的外汇风险。

我们在美国境外发生的以外币计价的业务费用正在增加，而且由于外币汇率的变化而受到波动的影响。如果我们不能成功对冲与外币波动相关的风险，我们的财务状况和经营结果可能会受到不利影响。我们已经进入

远期合同，以减少我们的外汇风险敞口与我们的外币计价的支出。截至2019年7月31日，我国未到期外汇远期合同名义总额为3.072亿美元。有关我们套期保值交易的更多信息，请参阅本年度报告第二部分第8项中的附注5.衍生工具(表格10-K)。我们现有的套期保值交易的有效性，以及我们将来决定进行的任何套期保值交易的可得性和有效性可能是有限的，我们可能无法成功地对冲我们的风险敞口，这可能会对我们的财务状况和经营业绩产生不利影响。

少数渠道合作伙伴在我们的收入和应收账款总额中占很大比例。我们面临着一些渠道伙伴的信贷和流动性风险，以及在疲软市场上的信贷敞口，这可能导致物质损失。

2019财政年度，4家分销商占我们总收入的74.6%，截至2019年7月31日，3家分销商占我们应收账款总额的63.0%。我们对渠道合作伙伴的大部分销售都是在公开的信用基础上进行的。虽然我们有一些旨在监测和减轻这些风险的项目，但我们不能保证这些项目将有效地降低我们的信贷风险，特别是在我们扩大我们的国际业务的时候。如果我们不能充分控制这些风险，我们的业务、经营结果和财务状况就会受到损害。

我们的部分收入来自对政府实体的销售，这些实体受到许多挑战和风险的影响。

对政府实体的销售受到许多风险的影响。出售给政府实体可能是高度竞争，昂贵和耗时，往往需要大量的前期时间和费用，而没有任何保证，这些努力将产生销售。到目前为止，我们对政府实体的绝大部分销售都是通过我们的渠道合作伙伴间接进行的。像我们这样的产品和订阅的政府认证要求可能会改变，从而限制我们在获得修订认证之前向联邦政府部门销售的能力。如果我们的产品和订阅在达到或达不到这些认证和标准的时候，或者我们的竞争对手达到了这些认证和标准，我们可能被取消销售我们的产品和订阅给这样的政府实体的资格，或者处于竞争劣势，这会损害我们的业务、经营业绩和财务状况。政府对我们产品和订阅的需求和支付可能受到政府关闭、公共部门预算周期、合同要求和供资授权的影响，资金减少或延迟对公共部门对我们产品和订阅的需求产生不利影响。为了方便或由于违约，政府实体可能有法定、合同或其他合法权利终止与我们的分销商和转售商的合同，任何此类终止都可能对我们未来的经营业绩产生不利影响。政府经常调查和审计政府承包商的行政程序，任何不利的审计都可能导致政府拒绝继续购买我们的产品和订阅，减少收入，如果审计发现不正当或非法活动，则罚款或民事或刑事责任。, 这会对我们的经营结果产生实质性的影响。此外，美国政府可能要求其购买的某些产品在美国和其他成本相对较高的制造地点生产，而且我们可能不会在满足这些要求的地方生产所有产品，从而影响我们向美国政府销售这些产品和订阅这些产品的能力。

我们销售产品和订阅的能力取决于我们和我们的渠道合作伙伴的技术支持服务的质量，而未能提供高质量的技术支持服务可能会对我们的终端客户对我们的产品和订阅、我们的销售和我们的经营业绩的满意度产生实质性的不利影响。

在我们的产品和订阅被部署到我们的终端客户网络中之后，我们的终端客户依赖我们的技术支持服务以及我们的渠道合作伙伴的支持来解决与我们的产品相关的任何问题。我们的渠道合作伙伴经常为第三方的产品提供类似的技术支持，因此用于支持我们的产品和订阅的资源可能会减少。如果我们或我们的渠道合作伙伴不能有效地帮助我们的终端客户部署我们的产品和订阅，成功地帮助我们的终端客户快速解决部署后的问题，或者提供有效的持续支持，我们向现有终端客户销售额外产品和订阅的能力将受到不利影响，我们与潜在终端客户的声誉可能会受到损害。许多大型企业、服务提供商和政府实体终端客户的网络更加复杂，需要比较小的终端客户更高水平的支持。如果我们或我们的渠道合作伙伴不能满足这些更大的终端客户的要求，我们的战略可能更难执行，以扩大我们的覆盖面与更大的终端客户。此外，如果我们的渠道合作伙伴不能有效地为我们的终端客户提供满意的支持，我们可能需要为这些终端客户提供直接的支持，这将需要我们雇用更多的人员并投资于更多的资源。招聘、雇用和培训合格的技术支持人员可能需要几个月的时间。我们可能无法以足够快的速度雇佣这样的资源来满足意想不到的需求，特别是如果我们的产品销量超过了我们的内部预期。因此，我们的能力，以及我们的渠道合作伙伴向我们的最终客户提供充分和及时支持的能力将受到负面影响。, 我们的终端客户对我们的产品和订阅的满意度将受到不利影响。此外，在我们增加支持资源的同时，我们可能需要依靠我们的销售工程师提供售后服务支持，我们的销售生产力将受到负面影响，这将损害我们的收入。我们的

失败或我们的渠道合作伙伴未能提供和保持高质量的支持服务，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

其他人声称我们侵犯了他们的专有技术或其他权利可能会损害我们的业务。

企业安全企业拥有大量的专利、版权、商标、域名和商业秘密，经常因侵权、盗用或其他侵犯知识产权或其他权利的指控而提起诉讼。第三方已经并可能在今后对我们提出侵犯知识产权的主张。例如，2011年12月，我们的竞争对手之一Juniper对我们提起诉讼，指控我们侵犯专利。2013年9月，我们对Juniper提起诉讼，指控他侵犯专利。2014年5月，我们与Juniper签订了解决、释放和交叉许可协议，以解决Juniper和我们之间所有悬而未决的争端，包括驳回所有未决诉讼。

第三方也可以对我们的最终客户或渠道合作伙伴提出此类索赔，我们的标准许可证和其他协议要求我们对我们的产品和订阅侵犯第三方知识产权的索赔进行赔偿。此外，如果我们从竞争对手那里雇用人员，我们可能会受到指控，指控他们被不正当地索取，他们泄露了专有或其他机密信息，或者他们的前雇主拥有他们的发明或其他工作产品。此外，我们可能不知道其他人的知识产权可能涵盖我们的部分或全部技术或产品和订阅。随着我国市场上产品和竞争对手数量的增加和重叠的发生，侵权索赔可能会增加。虽然我们打算扩大我们专利组合的规模，但我们的竞争对手和其他人现在和将来可能拥有比我们更大和更成熟的专利组合。此外，诉讼可能涉及专利控股公司或其他不利的专利所有者，他们没有相关的产品收入，因此，我们自己的专利可能很少或根本不提供威慑或保护。此外，我们还没有在我们所有的地理市场上注册我们的商标，如果不能确保这些注册，可能会对我们执行和捍卫我们的商标权的能力产生不利影响。任何第三方的侵权主张，即使是那些没有法律依据的索赔，也可能导致我们承担大量的费用来为索赔辩护，也可能使我们的管理层偏离我们的业务，并可能要求我们停止使用这种知识产权。此外，由于在知识产权诉讼中需要大量的发现, 在这类诉讼中，我们的一些机密资料有可能因披露而受到损害。成功的索赔人可以获得判决，或者我们可以同意达成一项协议，阻止我们分发某些产品或提供某些服务，或者要求我们支付巨额损害赔偿、特许权使用费或其他费用。这些事件中的任何一个都可能严重损害我们的业务、财务状况和经营结果。

我们的所有权可能很难执行或保护，这可能使其他人可以复制或使用我们的产品或订阅方面，而不赔偿我们。

我们依靠并期望继续依靠与我们有关系的雇员、顾问和第三方的保密和许可协议，以及商标、版权、专利和商业秘密保护法，以保护我们的所有权。我们已就知识产权的某些方面提出了各种申请。有效的专利可能不会从我们的待决申请中发放，并且最终允许对任何专利的要求可能不够广泛，不足以保护我们的技术或产品和订阅。我们不能肯定，我们是第一个在待决专利申请中提出发明要求的人，还是第一个申请专利保护的人，这可能会阻止我们的专利申请作为专利发放，或者在我们的专利签发后使我们的专利失效。此外，获得专利保护的过程既昂贵又费时，我们可能无法以合理的费用或及时的方式起诉所有必要或可取的专利申请。任何已颁发的专利都可能受到质疑、无效或规避，而根据这些专利授予的任何权利实际上也不能为我们提供足够的防御保护或竞争优势。美国和其他司法管辖区的专利法和法院裁决的变化可能会带来更多的不确定性。因此，我们可能无法获得足够的专利保护或有效地执行任何已颁发的专利。

尽管我们努力保护我们的专有权利，未经授权的各方可能试图复制我们的产品或订阅的某些方面，或获取和使用我们认为是专有的信息。我们通常与员工、顾问、供应商和最终客户签订保密或许可协议，并通常限制对我们专有信息的访问和分发。然而，我们不能肯定，我们已经与所有可能或已经接触到我们的机密信息的各方签订了这类协议，或者我们签订的协议不会被违反。我们不能保证我们所采取的任何措施都将防止我们的技术被盗用。因为我们可能是计算机黑客的一个有吸引力的目标，我们可能有更大的风险未经授权访问和盗用我们的专有信息。此外，一些外国的法律并没有象美国的法律那样，在很大程度上保护我们的所有权，而且许多外国的法律也没有像美国的政府机构和私人当事方那样努力地执行这些法律。有时，我们可能需要采取法律行动，强制执行我们的专利和其他知识产权，保护我们的商业秘密，确定他人的所有权的有效性和范围，或针对侵权或无效的主张进行辩护。这种诉讼可能导致大量费用和资源转移，并可能对我们的业务、经营结果和财务状况产生不利影响。试图对第三方强制执行我们的权利也会激怒这些第三方主张自己的权利。

知识产权或其他对我们不利的权利，或导致使我们的权利的范围全部或部分无效或缩小的持有权。如果我们无法保护我们的专有权利(包括我们的软件和产品的各个方面，而不是专利权所保护的)，我们可能会发现自己处于竞争劣势，而其他人不需要花费额外的费用、时间和精力来创造创新的产品，而这些创新产品使我们迄今取得了成功。这些事件中的任何一个都会对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大的不利影响。

我们在产品和订阅中使用开源软件可能会对我们销售产品和订阅的能力产生负面影响，并使我们面临可能的诉讼。

我们的产品和订阅包含由第三方作者在“开放源码”许可下授权给我们的软件模块。一些开放源码许可证包含的要求是，我们根据我们使用的开源软件的类型，为修改或派生作品提供适用的源代码。如果我们以某种方式将我们的专有软件和开放源码软件结合起来，我们可以在某些开放源码许可下，向公众发布我们的专有软件的源代码。这将允许我们的竞争对手以较低的开发努力和时间创造类似的产品或订阅，最终可能导致我们产品销售的损失。

虽然我们对开放源码软件的使用进行了监测，以避免使我们的产品和订阅受到我们不想要的条件，但美国法院并没有对许多开放源码许可证的条款进行解释，而且这些许可证有可能被解释成一种可能会对我们的产品和订阅商业化的能力施加意想不到的条件或限制的方式。不时有人对在其产品和订阅中销售或使用开放源码软件的公司提出索赔，声称开放源码软件侵犯了索赔人的知识产权。我们可能会受到声称在我们认为是许可的开源软件中侵犯知识产权的各方的诉讼。如果我们被认为违反了开源软件许可证的条款，我们可能被要求向第三方寻求许可证，继续以不经济可行的条款提供我们的产品和订阅，重新设计我们的产品和订阅，如果不能及时完成我们的产品和订阅，停止销售我们的产品和订阅，或者以源代码的形式提供我们的专有代码，其中任何可能对我们的业务、经营结果和财务状况产生不利影响的代码。

除了与许可要求相关的风险外，使用开放源码软件可能会带来比使用第三方商业软件更大的风险，因为开放源码许可方通常不提供对软件来源的所有权或控制的保证或保证。此外，与使用开放源码软件有关的许多风险，如缺乏担保或所有权保证等，都无法消除，如果不加以适当处理，可能会对我们的业务产生负面影响。我们已经建立了帮助减轻这些风险的程序，包括审查我们的开发组织要求使用开放源码软件的审查程序，但我们不能肯定我们控制我们在产品和订阅中使用开放源码软件的过程是否有效。

我们从第三方那里获得技术许可，而我们无法维护这些许可可能会损害我们的业务。

我们将我们从第三方获得的技术，包括软件，整合到我们的产品和订阅中。我们不能肯定，我们的许可人没有侵犯第三方的知识产权，或者我们的许可人在我们可以出售产品和订阅的所有法域对被许可的知识产权拥有足够的权利。此外，一些许可证可能是非排他性的，因此我们的竞争对手可能获得相同的技术许可给我们。为了方便起见，我们与许可人的一些协议可能会被终止。如果我们的任何许可人声称我们没有为这些许可支付适当的费用，或者我们没有正确地使用这些许可项下的技术，我们也可能需要额外的费用，或者被要求获得新的许可，并且这些许可可能无法以我们可以接受的条件获得，或者根本无法获得。如果我们由于第三方对我们的许可人或我们提出的知识产权侵权索赔，或者我们的许可人对我们的索赔，或者如果我们不能继续我们的许可协议或以商业上合理的条件签订新的许可证，我们开发和销售包含这种技术的产品和订阅的能力将受到严重的限制，我们的业务可能会受到损害。此外，如果我们无法从第三方获得必要的技术许可，我们可能被迫获得或开发替代技术，而我们可能无法以商业上可行的方式或根本无法做到这一点，而且我们可能被要求使用质量较低或性能标准较低的替代技术。这将限制和延迟我们提供新的或有竞争力的产品和订阅的能力，并增加我们的生产成本。因此，我们的利润，市场份额, 手术结果可能会受到很大的伤害。

我们面临着将业务和雇员安置在以色列的相关风险。

由于我们收购了Cyvera，LightCyber，Secdo，PureSec和twistlock，我们在以色列有办公室和员工。因此，以色列的政治、经济和军事状况直接影响我们的行动。以色列与其阿拉伯邻国之间的和平努力的未来仍然不确定。过去几年来，哈马斯和以色列之间的敌对行动和政治动乱大大增加。这些敌对行动和暴力对以色列经济和我们在以色列的行动的影响尚不清楚，我们无法预测这些敌对行动或未来武装冲突、政治冲突的进一步增加对我们的影响。

该地区的不稳定或暴力。中东目前或未来的紧张局势和冲突可能对我们的业务、经营结果、财务状况和现金流动产生不利影响。

此外，我们在以色列的许多雇员有义务在以色列军队中履行年度后备职责，并在紧急情况下被要求执行现役。我们无法预测这些情况对我们今后的全面影响，特别是在出现紧急情况或政治局势升级的情况下。如果我们在以色列的许多雇员被要求在一段相当长的时间内服现役，我们的业务和业务可能会受到干扰，可能无法满负荷运作。我们在以色列业务的任何中断都可能对我们的业务产生不利影响。

我们未能充分保护个人信息可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。

各种省、州、国家和国际法律法规适用于个人资料的收集、使用、保留、保护、披露、转让和其他处理。这些数据保护和隐私相关的法律和法规正在不断发展，并在法庭上受到考验，并可能导致监管和公众审查不断增加，以及执法和制裁水平不断提高。此外，在许多情况下，外国法律和条例的解释和适用是不确定的，我们在外国法域的法律和监管义务经常会发生意想不到的变化，包括各监管机构或其他政府机构有可能颁布新的或更多的法律或条例，发布使以前的法律或条例无效的裁决，或大幅度加重处罚。

例如，于2018年5月生效的欧盟一般数据保护条例(“GDPR”)规定了更严格的数据保护要求，并对不遵守规定规定了比以前适用的欧盟法律更严厉的惩罚措施。除其他外，GDPR要求，只有在采取措施使数据传输合法化的情况下，才能将个人数据转移到欧盟以外的某些司法管辖区，包括美国。我们依赖于欧盟--美国和瑞士--美国的隐私保护计划，以及使用欧盟委员会批准的示范合同条款来使这些转让合法化。然而，隐私盾牌和这些模式的合同条款都受到了法律挑战，目前还不清楚这些挑战将产生什么影响，以及我们目前使用的手段是否会继续作为适当手段，使从欧盟或瑞士向美国的个人数据传输合法化。

在英国，一项实质上实施GDPR的数据保护法也在2018年5月成为法律。然而，目前尚不清楚英国的数据保护法律或法规在中长期内将如何发展，如果英国计划退出欧盟的计划完成，英国与英国之间的数据传输将如何受到监管。此外，加州最近颁布了一项名为“加州消费者隐私法案”(CCPA)的立法，该法案除其他外，将要求被覆盖的公司向加州消费者提供新的信息披露，并在该法案于2020年1月1日生效时，赋予这些消费者选择退出某些个人信息销售的新能力。“中华人民共和国行动纲领”于2018年进行了修订，立法者在“刑法典”生效日期之前提出了对“公约”的进一步修正。目前尚不清楚，如果对这一立法作了什么进一步的修改，或如何解释这一立法。然而，CCPA的影响可能是重大的，可能需要我们修改我们的数据处理做法和政策，并为此付出大量的费用和开支。我们亦可能不时受到或面对有关个人资料的额外责任，如合约或声称自律义务或行业标准适用于我们的做法。其他州也扩大了数据保护法。此外，联邦贸易委员会和许多州总检察长正在解释联邦和州消费者保护法，以便为数据的在线收集、使用、传播和安全规定标准。此外，我们可能受到或成为数据本地化法律的约束，这些法律规定，在外国收集的数据必须在该国境内处理和存储。每个人的隐私，安全, 而数据保护法律和条例，以及任何其他类似的修改或新的法律或法规，都可能施加重大限制，或要求改变我们的业务模式、做法或增长战略，这可能会增加我们的合规费用，使我们的业务成本更高或效率更低。

我们实际或被认为不遵守适用的法律和条例或我们现在或可能受到与个人数据有关的其他义务，或保护个人数据不被未经授权获得、使用或其他处理，可能导致诸如对我们的执法行动和监管调查、罚款、公开谴责、要求最终客户和其他受影响个人的损害赔偿、损害我们的声誉和商誉损失(涉及现有的客户和潜在的最终客户)，其中任何可能对我们的业务、财务业绩和业务产生重大不利影响。在欧盟、美国和其他地方，个人数据和个人信息的定义不断演变和变化，特别是与IP地址分类、机器识别、位置数据和其他信息有关的定义，可能会限制或限制我们经营或扩大业务的能力，包括限制可能涉及数据共享或使用的战略伙伴关系，并可能需要大量支出和努力才能遵守。即使是对隐私、数据保护或信息安全的看法，无论是否有效，都可能损害我们的声誉，并阻碍我们目前和未来的终端客户采用我们的产品和订阅。

我们受到政府的进出口管制，这可能会使我们承担责任或削弱我们在国际市场上的竞争能力。

由于我们将加密技术融入到我们的产品中，我们的某些产品受到美国的出口管制，并且只能通过所需的出口许可证或出口许可证例外才能出口到美国以外的国家。如果我们不遵守美国的出口许可证要求、美国海关条例、美国经济制裁或其他法律，我们可能会受到重大的民事和刑事处罚，包括罚款、监禁负责的雇员和管理人员，以及可能丧失出口或进口特权。为某一特定销售获得必要的出口许可证可能会耗费时间，并可能导致销售机会的延迟或丧失。此外，美国的出口管制法和经济制裁禁止向美国禁运或受制裁的国家、政府和个人运送某些产品。即使我们采取预防措施，确保我们的渠道伙伴遵守所有相关规定，但如果我们的渠道伙伴不遵守这些规定，可能对我们造成负面影响，包括名誉损害、政府调查和处罚。

此外，各国管制某些加密技术的进口，包括通过进口许可证和许可证要求，并颁布法律，限制我们分销产品的能力，或限制最终客户在这些国家实施我们产品的能力。我们的产品的变化或进出口条例的改变可能造成我们的产品进入国际市场的延迟，使我们的国际业务的最终客户无法在全球部署我们的产品，或在某些情况下，阻止或延迟我们的产品向某些国家、政府或个人的进出口。进出口条例、经济制裁或有关立法的任何改变，现行条例的执行或范围的改变，或这些条例所针对的国家、政府、人员或技术的改变，都可能导致我们产品的使用减少，或我们向有国际业务的现有或潜在终端客户出口或销售我们的产品的能力下降。任何减少使用我们的产品或限制我们向国际市场出口或销售我们的产品的能力都可能对我们的业务、财务状况和经营结果产生不利影响。

我们不能筹集更多的资本或产生扩大我们的业务和投资于新产品和订阅所需的大量资本，可能会降低我们的竞争能力，并可能损害我们的业务。

我们打算继续投资，以支持我们的业务增长，并可能需要更多资金来应对业务挑战，包括需要开发新的功能，以加强我们的平台，改进我们的运营基础设施，或获得互补的业务和技术。因此，我们可能需要进行股本或债务融资，以获得更多资金。如果我们筹集额外的股本或与股权挂钩的融资，我们的股东可能会经历其所有权权益的大幅稀释，而我们普通股的市场价格可能会下跌。例如，2014年6月，我们发行了应于2019年到期的0.0%可转换高级债券(“2019票据”)；2018年7月，我们发行了0.75%到期的2023年可转换高级债券(“2023票据”，连同2099年票据，即“票据”)；任何将部分或全部债券转换为普通股的做法，都将稀释现有股东在转换后交付股份的所有权。见题为“发行与融资、收购、投资、我们的股票奖励计划、转换我们的债券或行使相关认股权证有关的额外股票，或以其他方式稀释所有其他股东”的风险因素。债券持有人优先于我们的普通股持有人，如果我们将来进行债务融资，这些额外债务的持有人也将优先于我们的普通股持有人。目前和未来的债务也可能包含一些条款，其中包括限制我们承担额外债务的能力。我们也可能被要求采取其他符合债务持有人利益的行动，并要求我们维持特定的流动资金或其他比率，而这些流动资金或其他比率可能会损害我们的业务和经营业绩。, 以及经济状况。如果有的话，我们可能无法以对我们有利的条件获得额外的融资。如果我们不能在需要时以我们满意的条件获得足够的资金或融资，我们继续支持业务增长和应对商业挑战的能力可能会受到严重损害，我们的业务可能受到不利影响。

我们的公司架构与我们的商业活动的国际性质一致，如果我们不因公司结构而增加税收优惠，我们的财政状况和经营成果可能会受到不利影响。

我们已经重组了我们的公司结构和公司间的关系，以更紧密地符合我们的业务活动的国际性质。这种公司结构可能使我们能够通过改变我们使用知识产权、国际采购和销售业务的方式来降低我们的整体有效税率。这种公司结构也可能使我们获得财务和业务效率。这些努力要求我们在短期内承担可能无法实现相关利益的开支。如果这一结构不为适用的税务当局所接受，如果国内和国际税法有任何变化或解释对结构产生不利影响，或者如果我们不按照结构和适用的税收规定经营我们的业务，我们可能无法实现整体有效税率的降低，以及我们预期的其他金融和业务效率，因为这种结构和我们未来的财务状况和经营结果可能会受到不利影响。此外，我们会根据现行及即将制定的税务法例，继续评估本港的公司架构，而公司架构的任何改变，可能需要我们增加开支，并可能影响我们的整体实际税率。

我们可能面临比预期更大的税负。

我们的所得税义务部分基于我们的公司结构和公司间安排，包括我们开发、估价和使用我们的知识产权的方式以及公司间交易的估值。适用于本港业务的税法，包括美国及其他司法管辖区的法律，均须作出解释，而某些司法管辖区可积极解释其法律，以增加税收。我们所经营的司法管辖区的税务当局可能会对我们评估已发展的技术或公司间安排的方法提出挑战，这些方法可能会提高我们在世界各地的有效税率，并损害我们的财政状况和经营成果。税务当局可能不同意我们所采取的某些立场，而这种审查或审计的任何不利结果都可能对我们的财务状况和经营结果产生不利影响。此外，要确定我们在全球范围内对所得税和其他税收负债的规定，需要管理层作出重大判断，而且在某些交易中，最终的税收决定是不确定的。虽然我们认为我们的估计是合理的，但最终的税务结果可能与我们的合并财务报表所记录的数额不同，并可能对我们作出这种决定的时期的财务结果产生重大影响。

此外，我们未来的入息税责任，可能会因美国或我们运作的其他司法管辖区内税法的改变或解释而受到不利影响。在美国，减税和就业法案(TCJA)包含了对美国联邦所得税法的许多重大修改，对我们来说，这些法律的后果可能会对我们的递延税收资产的价值产生实质性影响，并可能增加我们未来的美国所得税支出。此外，对未分配的外国收入征税的改变(如果有的话)可能会改变我们今后对这些收入的再投资的意图。上述项目可能对我们的业务、现金流、经营业绩或财务状况产生重大不利影响。

如果我们对关键会计政策的估计或判断是基于改变或证明是不正确的假设，我们的经营结果可能低于我们公开宣布的指导或证券分析师和投资者的预期，从而导致我们普通股的市场价格下降。

按照公认会计原则编制财务报表需要管理层作出影响我们合并财务报表和所附附注中所报告数额的估计和假设。我们根据历史经验和我们认为在这种情况下是合理的各种其他假设作出估计，这些假设的结果构成了对其他来源不太明显的资产、负债、权益、收入和支出的账面价值作出判断的基础。欲了解更多信息，请参阅本年度报告第二部分表10-K中题为“管理部门对财务状况和经营结果的讨论和分析”中题为“关键会计估计数”的一节。此外，随着我们努力采用和实施新的收入会计准则，管理层根据我们对新准则的解释做出了判断和假设。新的收入标准是以原则为基础的，对这些原则的解释可能因公司的不同而有所不同。一般来说，如果我们对关键会计政策的估计、判断或假设发生变化，或者如果实际情况与我们的估计、判断或假设不同，我们的经营结果可能会受到不利影响，并可能低于我们公开宣布的指导或证券分析师和投资者的预期，从而导致我们普通股的市场价格下降。

不遵守政府法律法规会损害我们的生意。

我们的业务受到各种联邦、州、地方和外国政府机构的监管，包括负责监督和执行就业和劳动法、工作场所安全、产品安全、环境法、消费者保护法、反贿赂法(包括美国“外国腐败行为法”和“英国反贿赂法”)、进出口管制、联邦证券法以及税法和条例。在某些司法管辖区，这些监管规定可能比美国更严格。不遵守适用的法规或要求，我们可能会受到调查，制裁，强制性产品召回，强制执行行动，利润分配，罚款，损害赔偿，民事和刑事处罚，或禁令。如果实施了任何政府制裁，或者如果我们在任何可能的民事或刑事诉讼中因任何指称的不遵守行为而胜诉，我们的业务、经营结果和财务状况可能会受到重大的不利影响。此外，对任何行动作出反应可能会大大转移管理层的注意力和资源，并增加专业费用。执法行动、诉讼和制裁可能会损害我们的业务、经营结果和财务状况。

如果我们不遵守环境要求，我们的业务、财务状况、经营结果和声誉都会受到不利影响。

我们受各种环境法规的约束，包括关于我们产品的有害物质含量的法律，以及与收集和回收电器和电子设备有关的法律。这些法律和条例的例子包括欧盟对在电气和电子设备中使用某些危险物质的限制(“RoHS”)和“欧洲联盟废物电气和电子设备指令”(“WEEE指令”)，以及欧盟成员国的实施立法。中国、韩国、挪威等国已经或正在通过类似的法律法规，

日本可能在其他地区制定，包括在美国，我们现在或将来可能受这些法律和条例的制约。

欧盟RoHS和其他司法管辖区的类似法律限制了某些危险材料的含量，如铅、汞和镉，用于制造电气设备，包括我们的产品。我们目前的产品符合EU-RoHS的要求.不过，如本条例或其他法例(或其解释)有任何改变，或其他司法管辖区通过新的同类法例，我们可能须重新设计我们的产品，以使用符合这些规例的组件。这种重新设计和组件替换可能会给我们带来额外的成本，或扰乱我们的业务或后勤。

“WEEE指令”要求电子产品生产商负责此类产品的收集、回收和处理。对该指令的解释的改变可能导致我们今后为了遵守本指令或其他司法管辖区通过的任何类似法律而承担费用或需要满足更多的监管要求。

我们还受到环境法律和法规的管理，危险材料的管理，我们在我们的工程实验室少量使用。我们不遵守过去、现在和未来的类似法律，可能导致我们的产品销量减少，大量的产品库存注销，名誉受损，罚款和其他制裁，任何这些都可能损害我们的业务和财务状况。我们还预计，我们的产品将受到新的环境法律和法规的影响，在不断的基础上。到目前为止，我们在遵守环境方面的支出并未对我们的经营结果或现金流量产生重大影响，虽然我们无法预测这些法律或条例的未来影响，但它们可能会导致额外费用，并可能增加与违规行为有关的处罚，或要求我们改变产品的含量或产品的制造方式，这可能对我们的业务、经营结果和财务状况产生重大的不利影响。

我们的业务受到地震、火灾、停电、洪水和其他灾难性事件的威胁，并受到诸如恐怖主义等人为问题的干扰。

我们的公司总部和生产我们产品的地点都位于旧金山湾区，这是一个以地震活动闻名的地区。此外，其他自然灾害，如火灾或洪水、严重停电、电信故障、恐怖主义、武装冲突、网络攻击或其他地缘政治动荡，都可能影响我们的供应链、制造商、物流供应商、渠道合作伙伴或终端客户或整个经济，这种破坏可能影响我们的发货和销售。如果我们和我们的供应商的灾难恢复计划证明是不够的，这些风险可能会进一步增加。如果上述任何一项都会导致客户订单延误或取消，客户流失，或我们产品的制造、部署或装运延迟，则我们的业务、财务状况和经营结果将受到不利影响。

与我们的票据有关的风险

我们可能没有能力筹集所需的资金，以结算债券的转换，或在基本改变时回购债券，或在债券到期时以现金偿还债券，而我们未来的债务，可能对我们在转换或回购债券时支付现金的能力有所限制。

任何系列债券的持有人均有权在适用的债券契约下，要求我们在适用到期日前发生根本变动时，以相等于拟回购债券本金100%的回购价格，回购该系列债券的全部或部分债券，另加应计及未付利息(如有的话)，但不包括适用的基本变更回购日期。此外，在转换任何一个系列的债券后，我们须就该等债券的本金每1，000元支付最少1，000元较少的款项，以及该等系列债券的每日转换价值之和。此外，除非较早转换或回购债券，否则我们须在债券到期时以现金偿还债券。不过，我们可能没有足够的现金，或未能在被要求回购已交回的债券或就该等债券的转换支付现金时，获得融资。

此外，我们在转换任何一批债券后回购或支付现金的能力，可能会受到法律、规管当局或有关我们未来负债的协议的限制。我们未能在有关债券的有关契约要求回购该等债券或在转换有关契约所规定的该等债券时支付现金，即属该等契约下的违约行为。有关契约下的违约或根本变化本身也可能导致我们未来债务协议的违约。如果在任何适用的通知或宽限期后，我们要加快偿还有关的债项，我们可能没有足够的资金偿还该等债项及回购该批债券，或在债券转换后支付现金。

我们可能仍会招致更多债务，或采取其他行动，削弱我们在到期时支付债券的能力。

我们和我们的附属公司将来可能会承担大量额外债务，但须受我们的债务工具所载的限制，其中一些可能是有担保的债务。根据适用于该系列债券的契约条款，我们不受额外债务、现有债务或未来债务的担保、债务资本重组或采取一些不受此类债券契约条款限制的其他行动的限制，这些行动可能会削弱我们在到期时支付此类债券的能力。虽然我们可能招致的任何未来负债的条款可能会限制我们承担额外债务的能力，但任何此类限制只会间接使适用系列债券的持有人受益，除非这些债务或信贷安排在未偿还或未到期的情况下到期。

与我们普通股有关的风险

我们的实际经营结果可能与我们的指导有很大不同。

我们不时发布并可能继续发布季度收益发布指南、季度收益电话会议或其他有关我们未来业绩的指导，这些业绩代表着我们管理层截至发布日期的估计。这份指南，包括前瞻性声明，已经并将以我们管理部门准备的预测为基础。这些预测并不是为了遵守美国注册会计师协会公布的准则而编制的，我们的注册会计师或任何其他独立专家或外部方也没有编制或审查这些预测。因此，没有人对预测表示任何意见或任何其他形式的保证。

预测所依据的是一些假设和估计，这些假设和估计虽然具有数量上的特殊性，但内在地受到重大业务、经济和竞争方面的不确定因素和意外情况的影响，其中许多是我们无法控制的，而且是基于对未来业务决定的具体假设，其中一些假设将发生变化。我们所经营的迅速发展的市场可能使我们难以评估我们目前的业务和我们的未来前景，包括我们规划和模拟未来增长的能力。我们打算将可能的结果描述为高范围和低范围，目的是在变量发生变化时提供敏感性分析。然而，实际结果将与我们的指导有所不同，变化可能是实质性的。我们发布指南的主要原因是为管理层提供了一个基础，以便与分析师和投资者讨论我们的业务前景。我们不对任何此类人士发表的任何预测或报告承担任何责任。我们呼吁投资者在作出有关普通股的投资决定时，不要依赖我们的指引。

任何未能成功执行我们的经营策略或发生本年度报告10-K表中的“风险因素”部分所列的任何事件或情况，都可能导致我们的实际经营结果与我们的指导不同，差异可能是不利的和重大的。

历史上，我们普通股的市场价格一直不稳定，你的投资价值可能会下降。

自2012年7月首次公开发行(IPO)以来，我们普通股的市场价格一直波动不定。据报道，在过去12个月里，我们普通股的销售价格高低不等，从每股260.63美元到160.08美元不等，截至2019年8月23日。我们的普通股的市场价格可能会受到各种因素的广泛波动，其中一些因素是我们无法控制的。这些因素包括：

由于与我们的业务、经营业绩或财务状况无关的原因，以及不直接影响我们的事件，我们普通股的市场价格可能会下跌。在过去，随着公司证券市场价格的波动，证券集体诉讼经常被提起诉讼。证券诉讼可能会导致巨额成本，转移管理层对我们业务的注意力和资源。这可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大的不利影响。

可转换票据、对冲和认股权证交易可能会影响我们普通股的价值。

在出售每一批债券时，我们与某些交易对手进行了可转换票据对冲交易(“票据边缘”)。在每次出售债券时，我们也与交易对手进行权证交易，根据这些交易，我们出售认股权证(“认股权证”)，以购买我们的普通股。一般预期，在转换任何系列债券时，票据边缘将减少对我们普通股的潜在稀释，并(或)抵销我们必须支付的超过适用系列任何此类折算票据本金的任何现金付款。认股权证可分别产生稀释作用，除非我们在某些条件下选择以现金结算该等认股权证，否则我们的普通股每股市价会超过认股权证的适用成交价格。

适用的对手方或其附属公司可在适用的系列票据到期日前，就我们的普通股和(或)我们的普通股或其他证券在二级市场交易中购买或出售我们的普通股或其他证券，从而修改其对冲头寸(而且很可能在与转换此类票据有关的任何适用观察期内这样做)。这种活动还可能导致或避免我们的普通股或某一系列的票据的市场价格增加或下跌，这可能影响票据持有人转换该系列票据的能力，而且，如果该活动发生在与转换此类债券有关的任何观察期内，则可能影响该票据持有人在转换该系列票据时将得到的代价的数额和价值。

我们不对上述交易对系列债券或我们普通股价格可能产生的任何潜在影响的方向或规模作出任何陈述或预测。此外，我们不表示对手方或其各自的附属公司将从事这些交易，或这些交易一旦开始，将不经通知而停止。

发行与融资、收购、投资、我们的股票奖励计划、转换我们的债券或行使相关认股权证有关的额外股票，或以其他方式稀释所有其他股东。

我们经修订和重新声明的公司注册证书授权我们发行至多10亿股普通股和1 000万股优先股，其权利和偏好可能由我们的董事会决定。在符合适用的规则及规例的情况下，我们可不时发行普通股或可转换为普通股的证券，包括融资、收购、投资、股票奖励计划、债券转换、认股权证交收或其他事宜。任何这样的发行都可能导致我们现有股东的大量稀释，并导致我们普通股的市场价格下跌。

我们不能保证我们最近宣布的股票回购计划将完全完善，或者它将提高股东价值，而股票回购可能会影响我们普通股的价格。

在2019年2月，我们的董事会批准了一个价值10亿美元的股票回购计划，该计划将由可动用的流动资金提供资金。回购授权将于2020年12月31日到期。虽然我们的董事会已经批准了股票回购计划，但股票回购计划并不要求我们回购任何特定金额的股票或购买任何特定数量的股票。股票回购计划可能会影响我们普通股的价格，增加波动性。

减少我们的现金储备。此外，它可能在任何时候暂停或终止，这可能导致我们的普通股价格下降。

我们面临着与我们的战略投资相关的风险。我们投资价值的减损可能对我们的财务结果产生负面影响。

2017年6月，我们宣布了成立价值2，000万美元的Palo Alto网络风险投资基金的计划。该基金的目标是种子、早期和成长阶段的安全公司，采用基于云的应用方法。我们可能无法实现资本投资的回报，许多这类私营公司产生了净亏损，其产品、服务或技术的市场可能发展缓慢，因此取决于银行或投资者是否能以优惠条件提供后续融资，以便继续运营。我们对任何一家公司的投资能否在财务上取得成功，通常取决于流动性事件，比如公开发行、收购或其他有利的市场事件，反映我们初始投资成本的增值。公开发行和收购的资本市场是动态的，我们已经和打算投资的公司发生流动性事件的可能性可能会发生重大变化。此外，由于缺乏现成的市场数据，私营公司的估值本质上是复杂的，因此，这些估值的依据取决于从这些公司收到的数据的时间和准确性。如果我们确定我们对这些公司的任何投资都经历了价值的下降，我们可能需要记录一项减值，这可能是实质性的，并对我们的财务业绩产生负面影响。我们所有的投资都有部分或全部丧失投资资本的风险。

我们不打算在可预见的将来支付红利。

我们从未宣布或支付任何股息我们的普通股。我们打算保留任何收入，为我们的业务运作和扩展提供资金，我们预计今后不会支付任何现金红利。因此，只有当我们普通股的市场价格上涨时，你才能得到我们普通股的投资回报。

上市公司的要求可能会耗尽我们的资源，转移管理层的注意力，影响我们吸引和留住合格董事会成员的能力。

作为一家上市公司，我们必须遵守“交易法”、“萨班斯-奥克斯利法案”、“多德-弗兰克法案”、“纽约证券交易所(纽约证券交易所)上市要求”以及其他适用的证券规则和条例的报告要求。遵守这些规则和条例增加了我们的法律和财务合规成本，使一些活动更加困难、耗时或昂贵，并增加了对我们的系统和资源的需求。除其他外，“外汇法案”要求我们提交关于我们的业务和运营结果的年度、季度和当前报告。此外，萨班斯-奥克斯利法案要求，除其他外，我们保持有效的披露控制和程序和内部控制的财务报告。为了满足这一标准的要求，可能需要大量资源和管理监督。因此，管理层的注意力可能会从其他商业问题上转移开来，这可能会损害我们的业务和经营成果。虽然我们已经聘请了更多的员工来满足这些要求，但将来我们可能需要雇佣更多的员工，这将增加我们的成本和开支。

此外，与公司治理和公开披露相关的法律、法规和标准的不断变化给上市公司带来了不确定性，增加了法律和财务合规成本，并使一些活动更加耗时。这些法律、条例和标准有不同的解释，在许多情况下是因为它们缺乏特殊性，因此，随着监管机构和理事机构提供新的指导，这些法律、条例和标准在实践中的应用可能会随着时间的推移而演变。这可能导致在遵守事项方面继续存在不确定性，并由于不断修订披露和治理做法而导致费用增加。我们打算投入资源来遵守不断变化的法律、法规和标准，这种投资可能导致增加一般和行政费用，并将管理层的时间和注意力从创收活动转移到合规活动上。如果我们遵守新的法律、法规和标准的努力与监管机构或管理机构的意图不同，监管当局可能会对我们提起法律诉讼，我们的业务可能受到损害。

我们有义务对财务报告保持适当和有效的内部控制。我们可能无法及时完成对财务报告内部控制的分析，或者这种内部控制可能无法被确定为有效，这可能会对投资者对我们公司的信心产生不利影响，从而影响我们普通股的价值。

虽然我们能够在我们的管理部门2019财政年度报告中确定我们对财务报告的内部控制是有效的，以及我们的独立注册会计师事务所为此提供了一份不合格的认证报告，但我们可能无法及时完成我们的评估、测试和任何必要的补救，可能无法断言我们的内部控制是有效的，或者我们的独立注册会计师事务所可能无法正式证明我们今后对财务报告的内部控制的有效性。如果我们的首席执行官、首席财务官或独立注册会计师事务所将来认定我们对财务报告的内部控制不像第404条所定义的那样有效，我们可能会受到州或联邦监管机构的一项或多项调查或执法行动、股东诉讼或其他要求我们承担辩护费用、支付罚款、和解或其他不利行动的影响。

判断并导致投资者的看法受到不利影响，并有可能导致我们股票的市场价格下跌。

我们的特许文件和特拉华州法律，以及“票据契约”中所载的某些规定，可以阻止收购企图，并导致管理层加强，这也可能降低我们普通股的市场价格。

本公司经修订及重述成立为法团的证明书及经修订及重述的附例内的条文，可能有延迟或阻止本公司控制权改变或管理层变更的效果。我们经修订及重述的法团注册证明书及经修订及重述的附例包括以下条文：

这些规定可能会使我们的股东更难以替换负责任命管理层成员的董事会成员，从而挫败或阻止我们的股东试图更换或撤换我们的现有管理层。此外，作为一家特拉华州的公司，我们受“特拉华普通公司法”第203条的约束。这些规定可能禁止大股东，特别是持有我们15%或以上未偿有表决权股票的股东，在一段时间内与我们合并或合并。此外，适用于每个系列票据的契约中所载的某些规定可能使第三方收购我们变得更加困难或更昂贵。适用第203条或适用于适用于每一套“说明”的契约中的某些规定，也可能产生拖延或防止改变对我们的控制的效果。在某些情况下，任何这些规定都可能压低我们普通股的市场价格。

不适用。

我们的公司总部位于加利福尼亚州的圣克拉拉，根据三份于2028年7月到期的租约，我们租赁了大约941，000平方英尺的空间，并可将租赁期限延长至2046年7月。我们还在圣克拉拉的其他两个地点共租赁了约422，000平方英尺的空间，这两个地点是我们以前的公司总部，直到2017年8月，那时我们搬到了我们目前的校园。我们以前公司总部大约122，000平方英尺的空间正在转租，其余的300，000平方英尺的空间正在积极地以转租方式出售。我们以前的公司总部的租约将于2021年4月和2023年7月到期。我们还为在以色列的人员租用空间。此外，我们还通过在美国、欧洲和亚洲共同办公的数据中心提供基于云的订阅服务。请参阅附注11.本年报第二部份第8项的承付款及意外开支(表格10-K)，以获取更多有关我们经营租契的资料。

我们认为，我们目前的设施足以满足我们目前的需要。我们打算在增加员工和进入新的地理市场时扩大我们的设施或增加新的设施，我们相信适当的额外或替代空间将是

可根据需要提供，以适应正在进行的业务和任何此类增长。不过，我们预计会因这些新设施或扩建设施而招致额外开支。

注11.本年度报告第二部分第8项合并财务报表的承付款和意外开支，本年度报告表10-K项下的“诉讼”副标题下的资料，现以参考方式列入本报告。

不适用。

第二部分

市场信息

我们的普通股每股面值为0.0001美元，于2012年7月20日在纽约证券交易所开始交易，其价格以“PANW”符号报价。

纪录保持者

截至2019年8月23日，共有83人持有我们的普通股记录。由于我们的许多普通股是由经纪人和其他机构代表股东持有的，我们无法估计这些记录持有人所代表的股东总数。

根据权益补偿计划获授权发行的证券

有关授权发行证券的更多信息，请参阅本年度报告第三部分第12项“某些受益所有人的担保所有权和管理及相关股东事项”。

最近出售未注册证券

在2019财政年度期间，除了以前在我们目前的报表8-K报告中报告的交易外，没有出售未登记的证券。

发行人及关联购买者购买权益证券

2019年2月26日，我们宣布，我们的董事会批准了一项10亿美元的股票回购计划，该计划将由可动用的营运资金提供资金。管理层可随时酌情在公开市场上，通过私下谈判的交易、通过投资银行机构进行的交易、大宗购买技术、10b5-1交易计划或上述各项的结合，进行回购。回购授权将于2020年12月31日到期，并可能在任何时候中止或终止。在截至2019年7月31日的三个月内，我们的股票回购计划没有回购任何股票。截至2019年7月31日，根据我们的回购计划，仍有10亿美元可用于未来的股票回购。

在2019年5月1日至2019年5月31日、2019年6月1日和2019年6月30日以及2019年7月1日和2019年7月31日期间，某些员工在授予股权以满足扣缴税款要求时交付了限制性普通股。这些期间为满足预扣税要求而交付的股票的平均价值分别为223.69美元、200.09美元和222.26美元。在这些时期，为满足预扣税要求而交付的股份数量不多。

股票价格绩效图

就经修正的1934年“证券交易法”(“交易法”)第18节而言，本绩效图不应被视为“提交”，也不得以引用方式纳入Palo Alto网络公司的任何文件。根据经修正的1933年“证券法”或“交易法”，除非在此种申报中以具体提及的方式明文规定。

这张业绩图表比较了截至2019年7月31日的五年中，我们的普通股累计总回报率与纽约证交所综合指数和纽约证交所阿尔卡技术100指数的累计总回报率。此绩效图假设2014年7月31日100美元投资于Palo Alto Networks，Inc.、NYSE CompositeIndex和NYSE Arca Tech 100 Index的每一只普通股，并承担任何股息的再投资。此绩效图上的股票价格表现并不一定表示未来的股票价格表现。

2019、2018和2017财政年度业务综合报表数据和截至7月31日、2019年和2018年7月31日的合并资产负债表数据是从本年度报告的其他部分(表10-K)中我们审计的合并财务报表中得出的。选定的2016和2015财政年度综合业务报表数据以及截至7月31日、2017年、2016年和2015年7月31日的综合资产负债表数据来自未列入本表10-K年度报告的审定财务报表。我们的历史结果不一定表明将来可能预期的结果。以下所选合并财务数据应与本年度报表表10-K第二部分第二部分第7项所载题为“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”的一节以及本年度报告第二部分第8项所载的合并财务报表和相关说明一并阅读。

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以下对我们财务状况和经营结果的讨论和分析，应与本年度报告表10-K中其他地方的合并财务报表和相关附注一并阅读。下面的讨论和分析包含了基于当前预期和假设的前瞻性陈述，这些预期和假设受到风险和不确定因素的影响，这可能导致我们的实际结果与任何前瞻性声明所预期或暗示的结果大相径庭。可能造成或造成这种差异的因素包括但不限于本年度报告表10-K中讨论的因素，特别是本报告第一部分第1A项中在标题“风险因素”下讨论的风险。

我们管理层对财务状况和经营结果(“MD&A”)的讨论和分析如下：

概述

我们通过我们的创新平台开创了下一代的安全，该平台赋予企业、服务提供商和政府实体权力，通过安全地使应用程序和数据能够在其网络、端点和云端运行，并防止有针对性的网络攻击所产生的漏洞，从而保障其组织的安全。我们的平台使用了一个创新的流量分类引擎，它通过应用程序、用户和内容标识网络流量，并在网络、端点和云之间提供一致的安全性。因此，我们的平台使我们的终端客户能够追求变革性的数字举措，如公共云和移动，以发展他们的业务，同时保持所需的能见度和控制，以保护他们宝贵的数据和关键的控制系统。我们相信，与传统方法相比，我们平台的架构提供了优越的性能，并通过简化组织的安全操作和基础设施以及消除对多个独立的硬件和软件安全产品的需求，降低了组织的总所有权成本，并且包括三个主要的安全能力领域。

确保企业部的安全：

保护云：

确保未来：

2019、2018和2017财政年度的总收入分别为29亿美元、23亿美元和18亿美元，比2019财年和2018年财政年度分别增长27.5%和29.5%。我们的增长反映了越来越多地采用我们的混合SaaS收入模型，其中包括产品、订阅和支持。我们相信这种模式将使我们能够从经常性的收入中受益，因为我们将继续扩大我们安装的终端客户基础。截至2019年7月31日，我们在150多个国家拥有终端客户。我们的终端客户代表着广泛的行业，包括教育、能源、金融服务、政府实体、医疗保健、互联网和媒体、制造业、公共部门和电信，还包括一些世界上最大的财富100强和全球2000强公司。我们拥有一支与渠道合作伙伴密切合作开发销售机会的现场销售队伍。我们采用两层间接实现模式，向分销商销售我们的产品、订阅和支持，而分销商又向我们的经销商销售，然后再卖给我们的最终客户。

我们的产品收入增长到11亿美元，占2019财年总收入的37.8%，同比增长24.6%。产品收入来自我们的家电销售，主要是我们的下一代防火墙，它以物理和虚拟化的形式提供。我们的下一代防火墙结合了我们专有的Pan-OS操作系统，它为我们的整个产品线提供了一套一致的功能。我们的产品是针对整个组织的不同性能要求而设计的，从专为小型组织和远程或分支机构设计的pa-220，到我们的顶级产品PA-7080，它特别适合大型企业部署和服务提供商客户。在我们的虚拟机系列虚拟防火墙中也提供了在物理设备中提供的相同的防火墙功能，这些防火墙保护虚拟化和基于云计算的计算环境。

我们的订阅和支持收入增长到18亿美元，占2019财年总收入的62.2%，同比增长29.4%。我们的订阅为我们的终端客户提供了实时访问最新防病毒、入侵预防、网络过滤和跨越网络、端点和云的现代恶意软件的能力。当终端客户购买我们的物理或虚拟防火墙设备时，他们通常购买支持，以便接收正在进行的安全更新、升级、错误修复和修复。除了使用这些设备购买的订阅之外，终端客户还可以在每个用户、每个端点或基于容量的基础上购买其他订阅。

随着我们的发展，我们将继续投资于创新，并进一步扩展我们平台的能力，因为我们相信，创新和及时开发新功能和新产品对于满足最终客户的需求和提高我们的竞争地位至关重要。例如：2018年10月，我们收购了RedLock，它增加了RedLock的云安全分析技术，扩展了我们对公共云的安全能力；在2019年2月，我们推出了Pan-OS 9.0，新增了60多个新功能，我们新的DNS安全服务订阅(利用机器学习主动阻止恶意域并阻止正在进行的攻击)，以及基于云的检测、调查和响应应用程序Cortex xdr，这些应用本机集成了网络、端点和云数据；在2019年3月，我们获得了Demisto，它通过添加Demisto的soar产品扩展了我们平台的功能；在2019年6月和7月，我们分别收购了PureSec和twistlock，它们扩展了我们的Prisma云安全策略，增加了PureSec用于无服务器应用程序的安全性和twistlock的容器安全功能。

我们相信，我们的业务增长和短期和长期的成功取决于许多因素，包括我们是否有能力扩展我们的技术领导能力，扩大我们的终端客户基础，扩大我们的平台部署和在现有终端客户中提供支持，以及关注最终客户的满意程度。为了有效地管理未来的增长，我们必须继续改进和扩大我们的信息技术和金融基础设施，我们的运营和行政系统和控制，以及我们以有效方式管理人员、资本和流程的能力。虽然这些领域为我们带来了重大机遇，但它们也带来了挑战和风险，我们必须成功地应对这些挑战和风险，以维持业务的增长和改善我们的经营成果。有关我们所面临的挑战和风险的更多信息，请参见本年度报告第一部分1A中关于表格10-K的“风险因素”一节。

关键财务计量

我们监测下表中列出的关键财务指标，以帮助我们评估增长趋势，建立预算，衡量我们的销售和营销工作的有效性，并评估业务效率。我们讨论了收入，毛利率，以及运营亏损和利润率的组成部分，在下面的“-经营的结果”。

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业务结果

下表总结了我们在所列期间的业务结果，以及根据我们的业务数据综合报表在这些期间的总收入中所占的百分比。结果的期间与期间的比较不一定表明今后各期的结果。

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收入

我们的收入包括产品收入、订阅收入和支持收入。收入是在将相应承诺的产品和订阅的控制权转让给我们的客户时确认的，其数量反映了我们期望有权得到的考虑，以换取这些产品以及订阅和支持。我们预计我们的收入将因季节和周期性因素而因地制宜。

产品收入

产品收入主要来自我们的电器销售。产品收入还包括来自Panorama和VM系列软件许可证的收入。我们的设备和软件许可证包括一套广泛的内置网络和安全特性和功能。我们确认在硬件装运或软件许可证交付时的产品收入。

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2019财政年度的产品收入比2018年财政年度有所增加，主要原因是我们对家电的需求增加。2018年财政年度的产品收入比2017年财政年度有所增加，原因是对我们新推出的家电的需求增加。由于定价而导致的产品收入的变化在这两个时期都没有显著的变化。

订阅和支助收入

订阅和支持收入主要来自我们的订阅和支持产品的销售。我们的合同订阅和支持合同通常是一到五年。随着时间的推移，我们确认从订阅和支持中获得的收入。作为总收入的一个百分比，我们预计我们的订阅和支持收入将因季度而异，随着我们推出新的订阅、续订现有的订阅和支持合同以及扩大我们已安装的终端客户基础，我们的订阅收入和支持收入将长期增加。

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2019财政年度和2018年财政年度的订阅和支持收入均同比增长。这两个时期的增长都是由于新的和现有的终端客户对我们的订阅和支持服务的需求增加。订阅收入和支持收入之间的混合将随着时间的推移而波动，这取决于推出新的订阅服务、更新支持服务以及我们向新的和现有的终端客户增加销售的能力。由于定价的变化，订阅和支助收入的变化在这两个时期都没有显著的变化。

地理剧院收入

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在地理影院方面，美国在2019财年和2018年财政年度收入增长中贡献最大的部分，是因为它的销售队伍比我们的其他影院更强大、更成熟。来自欧洲、中东和非洲(“EMEA”)以及亚太地区和日本(“APAC”)的收入在2019财年和2018年财政年度均同比增长，原因是我们投资增加了销售队伍的规模和在这些影院的渠道合作伙伴数量。

收入成本

我们的收入成本包括产品收入成本和订阅和支持收入成本。

产品收入成本

产品收入的成本主要包括支付给我们的生产伙伴的成本。我们的产品收入成本还包括人员成本，包括工资、福利、奖金、基于股票的薪酬、与我们的运营组织相关的旅行和娱乐、知识产权许可证的摊销、产品测试成本、运输成本和分配成本。分配的成本包括某些设施、折旧、福利、招聘和信息技术成本，这些成本是我们根据人员数量分配的。我们预计我们的产品收入成本会随着产品收入的增加而增加。

2019财政年度的产品收入成本比2018年财政年度有所增加，主要原因是产品单位数量增加。2018年财政年度的产品收入成本比2017年财政年度有所增加，主要原因是我们新推出的家电产品成本较高。

订阅费用和支助收入

订阅和支持收入的成本包括我们全球客户支持和技术运营组织的人事成本、客户支持和维修成本、第三方专业服务成本、数据中心和云托管成本、获得的无形资产的摊销和资本化软件开发成本以及分配成本。我们预计我们的订阅成本和支持收入将随着我们安装的终端客户群的增长和采用基于云的订阅服务的增加而增加。

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与2018年财政年度相比，2019财政年度的订阅和支持收入成本有所增加，主要原因是支持我们订阅和支持业务增长的成本增加。人事费增加了4 570万美元，达到2.545亿美元，主要原因是人数增加。由于我们最近的收购，2019财政年度购买的无形资产的摊销额比2018年财政年度增加了2 620万美元。其余的增长主要是由于数据中心和云托管成本的增加，以支持采用基于云的订阅服务和扩展我们的客户服务能力的成本。

2018年财政年度的订阅和支助收入成本比2017年财政年度有所增加，主要原因是我们的全球客户支持和技术业务组织的人事费用增加，增长了5 350万美元，达到2.089亿美元，主要原因是员工人数增加。其余费用的增加主要是由于数据中心和云托管成本，以支持采用基于云的订阅服务，扩展我们的客户服务能力的成本，以及分配成本。分配成本增加的主要原因是我们扩大了设施，以支持我们业务的发展。

毛利率

毛利率或毛利占收入的百分比，一直并将继续受到各种因素的影响，包括新产品的引进、制造成本、我们产品的平均销售价格、销售产品的组合以及产品与订阅和支助产品之间的收入组合。对于我们产品的销售，我们的高端防火墙产品的毛利率通常比我们的低端防火墙产品在每个产品系列中都要高。对于我们的订阅和支持产品的销售，我们的订阅产品通常比我们的支持产品有更高的毛利率。我们预计我们的毛利率会随着时间的推移而波动，取决于上述因素。

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2019财政年度的产品毛利率比2018年财政年度有所增加，这主要是由于我们供应链管理的改进和我们业务组织的杠杆作用的提高。2018年财政年度的产品毛利率与2017财年相比有所下降，原因是我们新推出的家电产品成本较高，产品利润率较低。

与2018年财政年度相比，2019财年的订阅和支持毛利率有所下降，主要原因是我们最近的收购和支持采用基于云的订阅服务的成本，导致我们购买的无形资产摊销更高，而我们的全球客户支持机构的杠杆作用提高，部分抵消了这一影响。2018年财政年度的订阅和支持毛利率与2017财政年度相比略有下降，主要原因是数据中心和云托管成本增加，以支持采用基于云的订阅服务和成本，以扩大我们的客户服务能力，但客户支持和维修费用的减少部分抵消了这一点。

营业费用

我们的经营费用包括研发、销售和市场营销，以及一般和行政费用。人事费用是运营费用中最重要的组成部分，包括工资、福利、奖金、基于股份的薪酬、旅行和娱乐，以及销售和营销费用、销售佣金。我们的运营费用还包括分配的成本，其中包括某些设施、折旧、福利、招聘和信息技术成本，这些成本是我们根据人员数量分配的。我们预计，随着我们继续扩大业务规模，运营费用将以绝对美元增长，并在长期内占收入的百分比下降。从2019年7月31日起，我们预计将在大约2.7年的加权平均期间内确认约15亿美元的基于股票的补偿费用，不包括与未来任何基于股票的奖励相关的额外基于股票的补偿费用。以股票为基础的补偿费用通常是在奖励的必要服务期限内以直线方式确认的。

研究与开发

研发费用主要由人员费用构成。研究和开发费用还包括与原型有关的费用和分配的费用。我们预计，随着我们继续对未来的产品和服务进行投资，研发费用将增加绝对美元，尽管我们的研究和开发费用在总收入中所占的百分比可能会波动。

2019财政年度和2018年财政年度的研发费用都比去年同期有所增加。这两个期间的增加主要是由于人事费用增加，2019财政年度增加1.058亿美元至4.367亿美元，2018年财政期增加3 680万美元，2018年财政年度为3.309亿美元。这两个期间人事费增加的主要原因是人数增加。2019财政年度和2018年财政年度的其余增加额主要是由于分配费用增加所致。

销售与营销

销售和营销费用主要包括人事费用，包括佣金费用。销售和营销费用还包括市场开发计划、促销和其他营销成本、专业服务和分配成本。我们继续对员工进行深思熟虑的投资，并大幅增加了我们在国际上的销售。我们预计销售和营销费用将继续以绝对美元增长，因为我们将扩大销售和营销机构的规模，以增加与终端客户的接触点，并扩大我们的国际业务，尽管我们的销售和营销费用在总收入中所占的比例可能会有所波动。

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2019财政年度和2018年财政年度的销售和营销费用均同比增长。这两个期间的增加主要是由于人事费用增加，2019财政年度增加了1.817亿美元至10亿美元，2018年财政期增加了1.338亿美元，2018年财政期为8.296亿美元，与2017年相比增加了8.296亿美元。这两个期间人事费增加的主要原因是人数增加。2019年财政年度剩余的增加主要是由于分配的费用增加，与销售有关的活动费用增加，以及购买的无形资产的摊销额增加，这些都增加了。

2019财政年度与2018年财政相比，这是我们最近收购的结果。2018年财政年度剩余的增长主要是由于我们扩大了支持我们业务增长的设施而增加了分配成本。

一般和行政

一般费用和行政费用主要包括行政、财务、人力资源、法律和信息技术组织的人事费用和专业服务费用，这些费用主要包括法律、审计、会计和其他咨询费用。一般费用和行政费用也包括某些非经常性的一般费用和减值损失。某些设施、折旧、福利、招聘和信息技术成本是根据人员数量分配给其他组织的。我们预计，由于与会计、合规和保险有关的额外费用，一般和行政费用将增加绝对美元，尽管我们的一般费用和行政费用占总收入的百分比可能会波动。

2019财政年度的一般和行政费用与2018年财政年度相比有所增加，主要原因是人事费用增加，2019财政年度增加2 800万美元至1.738亿美元，法律费用增加。人事费用增加主要是由于与2019年财政年度我们的业务收购有关的某些股权奖励的加速归属有关的人员数量增长和开支。这些增加被在租赁我们以前的公司总部设施时确认的停用损失净减少3 220万美元所抵消。有关详情，请参阅本年报第二部份第二部份第八项有关表格10-K的承诺及意外开支。

2018年财政年度的一般和行政费用比2017财政年度有所增加，主要原因是2018年财政期间我们以前的公司总部设施租赁确认的停用损失3920万美元。有关详情，请参阅本年报第二部份第二部份第八项有关表格10-K的承诺及意外开支。其余增加的主要原因是2018年财政年度完成的业务收购费用、人事费用增加以及我们扩大设施以支持业务增长而分配的费用增加。2018年财政年度的人事费用比2017财政年度增加了1020万美元至1.387亿美元，这主要是由于人数的增加。这些增加额因2017年确认的与公司总部搬迁有关的财产和设备损失2 090万美元而减少的减值损失而部分抵消。

利息费用

利息费用主要包括债务贴现摊销的非现金利息费用和与我们的209年到期的0.0%可转换高级债券(“2019票据”)和0.75%的可转换高级债券(“2023票据”)有关的债务发行费用，以及与2019年票据一起的“票据”，还包括与我们2023年债券有关的合同利息费用。

2019财政年度和2018年财政年度的利息支出都比去年同期有所增加。这两个期间增加的主要原因是2018年7月发行的2023年票据确认的利息支出。2019财政年度利息费用的增加因2019年票据在2019年7月到期前和到期日转换而确认的利息费用减少而部分抵消。有关“注释”的详情，请参阅本年报第II部第8项第10至K表内的债务。

其他收入净额

其他收入净额包括从我们的现金、现金等价物和投资赚取的利息收入、外币重计损益以及外币交易损益。