美国

证券交易委员会

华盛顿特区.20549

表格10-K

截至2019年3月31日的财政年度

或

For the transition period from             to            

佣金档案编号：1-13252

麦克森公司

(注册人的准确姓名如其章程所指明)

(972) 446-4800

(登记人的电话号码，包括区号)

根据该法第12(B)条登记的证券：

根据该法第12(G)条登记的证券：无

通过复选标记表明注册人是否为“证券法”第405条所定义的知名的经验丰富的发行人。

通过复选标记表明注册人是否不需要根据“反洗钱法”第13条或第15(D)条提交报告。

通过复选标记说明登记人(1)是否在过去12个月内提交了1934年“证券交易法”第13节或第15(D)节要求提交的所有报告(或要求登记人提交此类报告的较短时间)，而且(2)在过去90天内一直受到这种申报要求的约束。

在前12个月内(或在登记人被要求提交此类文件的较短时间内)，通过复选标记表明注册人是否以电子方式提交了S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每一个互动数据文件。

通过复选标记指明注册人是大型加速提交者、非加速提交者，还是较小的报告公司。请参阅“交易法”规则12b-2中“大型加速申报人”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。(检查一)：

如果是新兴成长型公司，请通过复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据“交易法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则。艾尔

通过复选标记指明注册人是否为空壳公司(如该法第12b-2条所定义)。

Yes  ¨    No  x

登记人的非附属公司持有的有表决权和无表决权普通股的总市值，参照登记人最近完成的第二个财政季度2018年9月30日最后一个营业日的收盘价计算，约为260亿美元。

2019年4月30日发行的普通股数量：189，961，556

以引用方式合并的文件

登记人2019年股东年会的委托书的部分内容已以表格10-K作为参考纳入本年度报告的第三部分。

目录

 

第一部分

总则

McKesson Corporation(“McKesson”、“Company”或“we”及其他类似代词)目前排名第6是全球领先的医疗保健供应链管理解决方案、零售药房、医疗保健技术、社区肿瘤学和专科护理领域的领先者。我们与生命科学公司、制造商、供应商、药房、政府和其他医疗保健组织合作，帮助在合适的时间、安全和经济高效地为合适的患者提供合适的药品、医疗产品和医疗服务。

该公司的财政年度从4月1日开始，到3月31日结束。除非另有说明，本文件中所有提及某一特定年度的内容均指本公司的财政年度。

我们的10-K表年度报告、10-Q表季度报告、8-K表当前报告以及根据经修订的1934年“证券交易法”(“交易法”)第13(A)或15(D)条提交或提交的对这些报告的修订在我们以电子方式向证券交易委员会(SEC)(“SEC”或“Commission”)提交此类材料或将其提供给证券交易委员会(SEC)后，可在合理可行的范围内尽快在我们的网站(www.mckesson.com下的“Investors-Financial Information-SEC Filings”标题下查看这些材料。除非另有明确说明，否则本年度报告中以表格10-K形式提及的任何网站上的内容均不会以引用方式纳入本报告。

公众可致电1-800-SEC-0330与证交会取得有关公共资料室运作的资料。SEC维护着一个网站，其中包含有关发行人(包括公司)的报告、委托书和信息声明以及其他相关信息，这些信息以电子方式提交给SEC。该网站的网址是www.sec.gov。

业务部门

从2019年第一季度开始，我们将运营结构转变为三个可报告的部门：美国制药和专业解决方案、欧洲制药解决方案和医疗外科解决方案。所有剩余的经营部门和业务活动，如果不够重要，不需要单独报告的部门披露，则包括在其他部分中。为了反映新的经营结构，我们在这份10-K表格的年报中回顾性地报告了我们的财务结果。

我们的美国制药和专业解决方案部门销售品牌、仿制药、特产、生物相似和非处方药(“OTC”)药品以及其他与医疗保健相关的产品。这一部分为基于社区的肿瘤学和其他专业实践提供实践管理、技术、临床支持和业务解决方案。该部门还为生命科学公司提供解决方案，包括通过我们的肿瘤学医生网络为特定患者群体提供多种分销渠道和临床试验访问。它还向药店(零售、医院、备用地点)销售财务、运营和临床解决方案，并提供咨询、外包和其他服务。

我们的欧洲制药解决方案部门向批发、机构和零售客户提供分销和服务，并通过我们自己的药店和参与药房的品牌合作和特许经营安排为欧洲13个国家和地区的患者和消费者提供服务。

我们的医疗-外科解决方案部门分配医疗-外科用品，并提供后勤和其他服务在美国的医疗保健供应商。

其他主要包括：

美国制药和专业解决方案部门：

我们的美国制药和专业解决方案部门为客户提供品牌、仿制药、特种、生物相似和非处方药药品以及其他与医疗保健相关的产品的分销和物流服务。该业务还为美国和波多黎各各地的药房、医院、制药厂、医生、付款人和病人提供解决方案和服务。我们还通过我们的联合采购实体ClarusONE Sourching Services LLP(“ClarusONE”)采购非专利药品。

我们的美国制药和专业解决方案部门通过一个由30个分销中心、一个主要再分配中心、一个战略再分配中心和一个重新包装设施组成的网络为客户提供运营和服务。我们在所有分销中心投资技术和其他系统，以提高安全性、可靠性和产品可用性。例如，我们提供McKesson ConnectSM，一个基于互联网的订购系统，提供物品查找和实时库存可用性以及订购、采购、第三方对账和帐户管理功能。我们广泛使用技术作为推动者，以确保客户在正确的时间、正确的地点拥有正确的产品。

为了最大限度地提高配送效率和效益，我们遵循六西格玛方法，这是一种强调制定高质量目标、收集数据和对结果进行精细分析的分析方法，目的是改进流程，降低成本，提高服务的准确性和安全性。我们为我们的客户提供解决方案，包括供应管理技术、世界一流的营销计划、管理式护理、重新包装产品和服务，以帮助他们实现业务和质量目标。我们继续实施信息系统，以帮助实现更高的一致性和准确性，无论是在内部还是为我们的客户。

我们有三个主要客户渠道：(I)零售国民账户，包括国家和地区连锁、食品和药物组合、邮购药房和大宗商品商；(Ii)独立的中小型连锁零售药店；以及(Iii)医疗机构提供者，如医院、卫生系统、综合配送网络和长期护理提供者。

零售国民账户：我们提供帮助零售国民账户客户增加收入和盈利能力的业务解决方案。解决方案包括：

独立、小型和中型连锁零售药店：我们提供托管医疗合同、品牌和广告、销售、采购、运营效率和自动化，帮助独立药剂师专注于患者护理，同时提高盈利能力。解决方案包括：

机构医疗服务提供商：我们提供电子订购/采购和供应链管理系统，帮助客户改善财务绩效、提高运营效率并提供更好的患者护理。解决方案包括：

这一部门还为在全国各地社区开展业务的肿瘤学和其他专业实践、生产特殊药物和疫苗的制药和生物技术供应商以及付款人和医院提供一系列解决方案。我们有两个核心的专业业务：专业提供商组织和麦凯森生命科学。

专业服务提供商组织：本业务为社区专家(肿瘤学家、风湿科医生、眼科医生、泌尿科医生、神经科医生和其他专家)提供一整套可定制的产品和服务，旨在加强核心实践操作，提高基于价值的护理服务，并扩大其对患者的服务范围。工具和服务包括专业药品分销和集团采购组织(“GPO”)服务、技术解决方案、实践咨询服务和疫苗分销，包括我们与疾病控制和预防中心(“CDC”)儿童疫苗计划的独家经销商关系。以社区为基础的医生在这个行业有广泛的灵活性和自由裁量权，以选择产品和承诺的水平，最好地满足他们的实践需要。该业务还提供多种解决方案，包括实践操作、医疗信息技术、收入周期管理和托管护理承包解决方案、循证指南和质量测量，以支持美国肿瘤学网络，美国肿瘤学网络是全美最大的医师主导、综合、基于社区的肿瘤实践网络之一，致力于推进高质量、循证癌症护理。我们还支持美国肿瘤学研究，美国最大的研究网络之一，专门从事肿瘤学临床试验。

McKesson生命科学：这项业务帮助生命科学公司在整个产品生命周期中加速品牌、特种、仿制和生物相似药物的批准和成功商业化。我们为生命科学公司提供的服务包括专业制药服务、第三方物流(“3PL”)、提供商和患者参与计划、临床试验支持、患者帮助计划、报销服务、分析和其他量身定制的服务。此外，我们帮助生命科学公司最大限度地减少报销挑战，同时通过风险评估和缓解战略(REMS)计划提供负担得起的、安全的治疗方法。我们最近收购了RxCrossRoad和Biologics公司，这有助于扩大我们支持生命科学公司的能力。

当我们讨论专业产品或服务时，我们会考虑以下因素：需要复杂治疗方案的疾病，如癌症和类风湿性关节炎；血浆和生物制品；持续的临床监测要求、高成本、特殊处理、储存和交付要求，以及在某些情况下的独家分销安排。我们对“专业”一词的使用可能无法与其他行业参与者(包括我们的竞争对手)所使用的术语相媲美。

欧洲制药解决方案部门：

我们的欧洲制药解决方案部门向我们拥有、合作或特许经营零售药店的13个欧洲国家的批发、机构和零售客户提供分销和服务，详情如下。该业务包括制药解决方案和消费者解决方案。

我们的医药解决方案业务向欧洲各地的药店提供药品和其他与保健有关的产品。这项业务是连接制造商和零售药店的重要一环。这家企业供应药品和在药店销售的其他产品。统一制药和其他与医疗保健相关的产品使用技术支持的管理系统存储在区域批发分支机构。我们的欧洲业务充分利用其规模，并提供创新和有效的医疗保健服务，以创造更高的客户价值。

我们的消费者解决方案业务直接通过我们自己的约2，000家药店和6，900家根据品牌合作安排经营的参与者药店为欧洲国家的患者和消费者提供服务。此外，这项业务包括主要在英国(“英国”)的门诊配药和家庭护理安排。本业务提供传统处方药、非处方药和医疗服务，并在比利时、爱尔兰、意大利、瑞典和英国以劳埃德药房品牌经营。此外，我们在特许经营计划下与独立药房合作。

医疗-外科解决方案部分：

我们的医疗-外科解决方案部门提供医疗供应分配、物流、生物医学和其他服务给不同地点的医疗保健供应商。我们的200，000多家客户包括内科医生办公室、外科中心、急症后护理设施、医院参考实验室、家庭健康机构以及职业和替代健康站点。我们销售医用外科用品(如手套、针头、注射器和伤口护理产品)、输液泵、实验室设备和药品。通过在美国的分销中心网络，我们提供来自全国品牌制造商和McKesson自己的高品质产品线的275，000多种产品。通过正确的产品和服务组合，我们有助于提高效率、盈利能力和合规性。同时，我们也始终致力于帮助客户改善患者和业务成果。由于85%的病人就诊发生在医院之外，每个客户都有独特的需求和挑战。我们制定定制计划，以满足客户的产品、操作和临床支持需求，包括解决报销问题、减轻行政负担以及培训和教育临床工作人员。我们关心我们的客户，这样他们就可以照顾他们的病人。

其他：

其他主要包括以下经营部门和业务活动：McKesson Canada、MRxTS和我们对Change Healthcare的股权投资。

McKesson加拿大：该业务是加拿大最大的药品批发和零售分销商之一。批发业务通过由15个分销中心组成的网络向加拿大的零售药店、医院、长期护理中心、诊所和机构提供产品，并为制造商提供物流和分销服务。除了批发药品物流和分销外，McKesson Canada还为其零售和医院客户提供自动化解决方案。McKesson加拿大公司还提供健康信息交换解决方案，以简化临床和行政沟通。零售业务在加拿大Rexall Health品牌下经营着大约410家药店，我们为患者提供更多的选择和访问、综合药房护理和行业领先的服务水平。

MRxTS：这项业务提供创新的技术，支持零售药店和制造商，最终使患者能够完成他们的处方。该业务通过全面、扩展的解决方案组合为我们的客户提供支持，这些解决方案旨在帮助他们推动业务增长、实现更高的业务效率、提供高质量的护理、增强药物依从性和安全性，并更有效地与医药供应链中的其他参与者建立联系。

变更医疗保健：我们在变更医疗保健中70%的股权权益由我们使用权益会计法核算。Change Healthcare提供软件和分析、网络解决方案和技术支持的服务，为付款者、提供商和消费者提供广泛的财务、运营和临床优势。持有该合资企业30%股份的实体Change Healthcare Inc.于2019年3月15日向美国证券交易委员会(SEC)提交了一份注册声明，并于2019年4月5日对其进行首次公开发行(IPO)的意图进行了修订。

重组、业务合并、投资、资产剥离和停业经营

近年来，我们采取了更多的战略举措，旨在进一步专注于我们的核心医疗保健业务，并增强我们的竞争地位。我们期望今后继续采取这种战略举措。这些举措在本年度报告10-K合并财务报表的财务附注3、4、5、6和7“重组和资产减值费用”、“业务组合”、“医疗保健技术净资产交换”、“资产剥离”和“终止的业务”中有详细说明。

竞争

我们面临着高度竞争的全球环境，来自国际、国家、地区和当地的全线、短线和专业分销商、服务销售商、自仓储连锁药店、从事直销的制造商、第三方物流公司和大型付款者组织的激烈竞争。此外，我们还与其他服务提供商竞争，医药和其他医疗保健制造商以及我们企业的其他潜在客户可能会不时决定根据自己的内部需求发展本应由我们的企业提供的供应管理能力。此外，我们的零售企业还面临着来自不同地方、地区、国家和全球零售商的竞争，其中包括连锁和独立药店的竞争。(4)我们的零售业务也面临着来自不同地方、地区、国家和全球零售商的竞争，其中包括连锁药店和独立药店。在所有领域，关键的竞争因素包括价格、服务质量、产品线的广度、创新以及在某些情况下给客户带来的便利。

专利、商标、版权和许可证

McKesson及其子公司持有与McKesson产品和服务有关的专利、版权、商标和商业秘密。我们追求专利保护为我们的创新，并获得版权保护，我们的原创作品，如果这样的保护是有利的。通过这些努力，我们在美国和世界范围内开发了一系列专利和版权。此外，我们已经在美国和国外注册或申请注册某些商标和服务标记。

我们认为，总的来说，McKesson的机密信息、专利、版权、商标和知识产权许可对其运营和市场地位都很重要，但我们不认为我们的任何业务依赖于任何一项专利、版权、商标或商业秘密，或任何一个或多个相同的家族。我们不能保证我们的知识产权组合足以阻止盗用、盗窃或滥用我们的技术，也不能保证我们能够成功地阻止侵权者。我们定期收到通知，声称我们的产品或服务侵犯了第三方专利和其他知识产权。这些索赔可能导致McKesson签订和解协议、支付损害赔偿金、停止使用或销售被告产品或停止其他活动。虽然任何诉讼或争议的结果在本质上是不明朗的，但我们不相信这些侵权通知的解决会对我们的运作结果产生重大的不利影响。

我们持有某些知识产权的入站许可证，这些知识产权在内部使用，在某些情况下用于McKesson的产品或服务。虽然将来可能有必要寻求或更新与我们产品和服务的各个方面有关的许可证，但我们相信，根据过去的经验和行业惯例，这些许可证一般都可以在商业上合理的条件下获得。我们相信，我们的运营、产品和服务在实质上不依赖于任何单一的许可或与任何第三方的其他协议。

有关业务的其他信息

客户：2019年期间，对包括GPO在内的十大客户的销售额约占我们合并总收入的49.9%。对我们最大的客户CVS Health(“CVS”)的销售额约占我们合并总收入的19.4%。2019年5月，我们将与CVS的药品分销关系延长至2023年6月。截至2019年3月31日，我们十大客户的应收贸易账款约占应收贸易账款总额的31.9%。来自CVS的应收账款约占应收贸易账款总额的18.4%。我们还与GPO签订了协议，每个GPO都代表会员医院、药房和其他医疗保健提供者以及政府实体和机构履行采购代理的职能。应收账款余额属于一般专业人员的个别成员，因此不存在重大的信贷风险集中。基本上所有这些收入和应收账款都包括在我们的美国制药和专业解决方案部门。

供应商：我们从制造商那里获得药品和其他产品，这些产品在2019年的采购量中所占的比例都不超过6%。如果没有其他供应来源，供应商的损失可能会对我们的业务产生不利影响。我们相信，我们与供应商的关系总体上是良好的。2019年最大的十家供应商约占我们采购总额的42%。

我们与制造商的一些分销安排根据我们采购的一定百分比向我们提供补偿。此外，我们与制药厂有一定的分销安排，其中包括一个基于通货膨胀的补偿部分，当我们以新的更高的价格出售我们现有的库存时，制造商会提高价格，我们就会从中受益。对这些制造商来说，降低价格上涨的频率和幅度，以及限制可供我们使用的库存数量，都可能对我们的毛利率产生不利影响。

研究与发展：2019年、2018年和2017年的研究与发展(“R&D”)支出分别为71亿7千7百万美元、1.25亿美元和3.41亿7千7百万美元。由于出售我们的企业信息解决方案(“EIS”)业务，2019年的研发费用较低。2018年，由于我们的大多数McKesson技术解决方案业务(“核心MTS业务”)对Change Healthcare合资企业的贡献，2018年的研发成本较低。

环境法规：我们的业务受各种联邦、州、地方和外国有关环境法律的监管，包括有关向空气和水中排放污染物、管理和处置危险物质和废物以及清理受污染场地的法律。如果将来我们要违反或根据环境法承担责任，我们可能会招致大量费用，包括清理费用、罚款和民事或刑事制裁以及第三方损害或人身伤害索赔。

我们致力于遵守适用于我们的运营、产品和服务的所有环境法律，并在我们业务的各个方面减少对环境的影响。我们通过环境战略和可持续发展计划来履行这一承诺。

我们在1987年出售了我们的化学品分销业务，并保留了对某些环境义务的责任。与环境保护局和某些州达成的协议可能要求在几个关闭的地点进行环境评估和清理。这些事项在本年度报告10-K格式的合并财务报表的财务附注24“承付款和或有负债”中作了进一步说明。

当本公司认为有可能且能够合理估计成本时，环境补救及其他环境成本的责任即应计。环境成本和应计项目，包括与我们遗留的化学品分销业务有关的成本和应计项目，目前对我们的业务或财务状况并不重要。虽然不能保证适用于我们的经营或产品的现有或未来的环境法律不会对我们的经营或财务状况产生重大不利影响，但我们目前并不预期在环境问题上会有重大的资本支出。除了与我们遗留的化学品分销业务有关的预期支出外，我们预计今后不会为环境问题或遵守环境法律和法规而进行大量的资本支出。2019年，我们在环境合规方面的资本支出数额不大，预计明年也不会很大。

员工：2019年3月31日，我们雇用了大约80，000名员工，其中包括大约20，000名兼职员工。

关于外国和国内业务的财务信息：与外国和国内业务有关的某些财务信息包括在本年度报告10-K格式的合并财务报表的财务附注28“业务部分”中。有关与我们的外国业务有关的风险的信息，请参阅下文第一部分第1A项中的“风险因素”。

前瞻性陈述

这份10-K表格的年度报告，包括本报告第二部分第7项中的“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”和本报告第一部分第1A项中的“风险因素”，载有1933年“证券法”第27A节意义上的前瞻性陈述，经修订的“1934年证券交易法”第21E条。其中一些陈述可以用“相信”、“预期”、“可能”、“将”、“应该”、“寻求”、“大约”、“打算”、“计划”或“估计”等前瞻性词语加以识别。“或者这些词的反面，或者其他类似的术语。对财务趋势、战略、计划或意图的讨论也可能包括前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及风险和不确定因素，这些风险和不确定因素可能导致实际结果与预测、预期或暗示的结果大不相同。虽然无法预测或确定所有此类风险和不确定因素，但这些风险和不确定因素可能包括但不限于本报告第一部分第1A项“风险因素”项下讨论的因素。

这些以及其他风险和不确定因素在本文中以及在我们公开的SEC文件和新闻稿中所包含的其他信息中都有描述。请读者不要过分依赖这些前瞻性陈述，因为这些陈述只在首次发表之日才发表。除联邦证券法要求的范围外，我们没有义务公开发布对这些前瞻性陈述的任何修订结果，以反映本声明日期之后的事件或情况，或反映意外事件的发生。

以下描述的风险可能对我们的财务状况、运营结果、流动性和现金流产生重大不利影响。虽然不可能预测或确定所有这些风险和不确定因素，但这些风险和不确定因素可能包括但不限于下文讨论的因素。我们的业务运作也可能受到我们目前所不知道或我们目前认为不重要的其他因素的影响。读者不应认为这份清单是所有风险和不确定因素的完整陈述。

美国医疗行业和监管环境的变化可能对我们的运营结果产生重大不利影响。

我们的许多产品和服务旨在目前在美国使用的医疗融资和报销系统的结构中发挥作用。近年来，为了提高效率、降低成本和改善病人的预后，美国的医疗保健行业发生了重大变化。这些变化包括医疗保险和医疗补助报销水平的削减、支付基础的改变、从收费服务转向基于价值的支付和风险分担模式、管理护理使用的增加和医疗保健行业的整合。我们预计，美国的医疗保健行业将继续发生变化，医疗保健服务模式将在未来不断发展。

医疗保健行业或我们的药品供应商的定价、销售、库存、分销或供应政策或做法的改变可能会大大减少我们的收入和净收益。此外，如果我们的非专利药品供应中断，我们的利润可能会受到不利影响。由于我们提供的医疗供应管理和医疗信息技术产品和服务种类繁多，这些变化可能会对我们的运营结果产生重大不利影响，同时不会影响我们提供范围更窄的产品和服务的某些竞争对手。

我们与制造商签订的大多数美国药品分销业务协议的结构都是为了确保我们所提供的服务得到适当和可预见的补偿。如果不能以及时和有利的方式成功续签这些合同，可能会对我们的经营结果产生重大不利影响。与制造商签订的某些分销业务协议继续将药品价格上涨作为我们补偿的一部分。因此，如果药品价格上升或下降的频率或幅度不受我们的控制，我们的经营结果可能会受到不利影响。此外，我们销售仿制药，这可能受到价格通缩和价格通胀的影响。我们的非专利药品采购计划已受益于通过我们与沃尔玛公司，ClarusONE的合资企业采购。如果ClarusONE不能继续成功，我们的利润可能会受到不利影响。在过去三年中，我们的美国制药和专业解决方案部门经历了较弱的药品定价趋势。这些仿制药在供应、定价趋势或报销方面的持续波动，或仿制药推出的性质、频率和规模的大幅波动，都可能对我们的运营结果产生重大不利影响。此外，今后品牌和仿制药价格的任何变化都可能与我们的预测大不相同。

仿制药制造商对品牌药品专利的有效性或可执行性提出了越来越多的挑战。在这些法律挑战悬而未决期间，仿制药制造商可以在其对品牌产品专利的法律挑战最终解决之前，开始制造和销售该品牌产品的仿制版本。在我们采购、合同制造和分销此类仿制产品的范围内，品牌公司可以对我们提出侵权索赔。虽然我们通常从仿制药制造商那里获得赔偿，作为分销其产品的条件，但不能保证这些权利将足以或足以保护我们。

医疗保健行业受到严格监管，进一步监管我们的分销业务以及技术产品和服务可能会增加成本，对我们的利润率和客户利润率产生负面影响，推迟我们新产品的推出或实施，或者以其他方式对我们的业务产生负面影响，并使公司面临诉讼和监管调查。

医疗欺诈：我们受制于与医疗欺诈、浪费和滥用相关的广泛且经常变化的地方、州和联邦法律法规。地方、州和联邦政府继续加强对涉及欺诈、浪费和滥用影响医疗保险、医疗补助和其他政府医疗保健计划的做法的立场和审查。我们与制药和医疗外科产品制造商和医疗保健供应商的关系，以及我们向政府实体提供的产品和服务，使我们的业务受到有关欺诈和滥用行为的法律和法规的约束，其中包括：(1)禁止任何人索取、提供、收取或支付任何报酬，以诱使病人转诊接受治疗，或诱使订购或购买由联邦医疗保险、医疗补助或其他政府资助的保健计划以任何方式支付的项目或服务；(2)对转介医生和在联邦医疗保险和医疗补助计划下指定保健服务的提供者施加若干限制；(3)禁止明知而向联邦医疗保健计划(如联邦医疗保险和医疗补助)提交虚假或欺诈性的付款申请，并明知联邦医疗保健计划保留多付款项。很多适用於我们的规例，包括那些有关市场推广的规例，都是含糊或不明确的，并没有得到法庭的解释。本条例可由检察、监管或司法机关以可能要求我们改变业务的方式加以解释或适用。如果我们不遵守适用的法律和法规，我们可能会受到联邦或州政府的调查或qui tam诉讼，并可能成为损害赔偿责任和遭受民事和刑事处罚，包括失去许可证或我们的能力参加医疗保险，医疗补助和其他联邦和州医疗计划。

报销：我们的利润率和客户的利润率可能会受到法律法规的不利影响，这些法规降低了药品、医疗和相关服务的报销费率(包括政府费率)，对医疗保健实体提出了额外要求，或者改变了确定报销水平的方法。

例如，2018年10月25日，卫生和公众服务部(“HHS”)宣布打算提出一个国际定价指数(IPI)支付模式，将政府对联邦医疗保险(Medicare)B部分药品的支付降低到与其他国家支付的价格更接近的水平。如果提出并最终确定，这一影响深远的模式将使2020年至2025年期间对B部分药品的报销减少30%。该模式将消除“购买和账单”模式，并重新引入竞争性收购计划(“CAP”)。这可能使私人供应商(包括非批发商实体)能够采购药物并向医生和医院分销，而医疗保险将根据国际医疗保险计划所驱动的目标价格向供应商支付所含药物的费用。此外，在2019年1月31日，HHS监察长办公室发布了取消安全港保护计划或药品福利经理(“PBM”)涉及处方药和创建新的安全港保护建议规则的计划或药物福利经理(“PBM”)。如果最终确定，该提案将在制药价值链中产生重大变化，因为制造商、PBM、托管护理组织和其他行业利益攸关方将寻求实施新的交易流程，并调整其业务模式。此外，联邦和州议员正在越来越多地探讨其他降低药品价格的政策建议，包括价格透明度措施和药品再进口。

不能保证上述变动不会对我们的业务结果产生重大不利影响。

运营、安全和许可证标准：我们遵守药品监督管理局(“DEA”)、美国食品和药物管理局(“FDA”)、各州药剂局、州卫生部门、HHS、医疗保险和医疗补助服务中心(CMS)以及其他类似机构的操作和安全标准。我们的某些业务可能需要向DEA、FDA、HHS、CMS、州药局、州卫生部门和/或类似的州机构以及外国机构和某些认证机构注册许可证和/或许可证，并遵守这些机构的运营和安全标准，具体取决于经营类型和产品开发、制造、分销的地点，还有销售。例如，我们必须持有有效的DEA和国家级注册和许可证，符合各种安全和经营标准，并遵守“受控物质法”及其所附关于受控物质的销售、营销、包装、持有、分销和处置的条例。

作为这些运作、安全和许可证标准的一部分，我们定期收到政府当局的信息请求和传票。在某些情况下，这可能导致罚款和/或吊销许可证。2017年1月，我们与缉毒局和司法部达成了一项协议，根据该协议，我们支付了1.5亿美元，以了结与调查该公司可疑的受控物质订单报告做法有关的所有可能的行政和民事索赔。缉毒局在一段有限的时间内错开了麦凯松的缉毒局登记，以便从四个麦凯松配送中心分发某些受管制物质。截至2019年3月31日，两个DEA注册的交错暂停已到期，其中两个仍然适用。

虽然我们已经加强了我们的程序，以确保遵守，但不能保证监管机构或法庭会得出结论，我们的业务符合适用的法律和法规。此外，不能保证我们能够维持或更新现有的许可证、许可证或任何其他监管审批，也不能保证我们能够毫不拖延地获得运营我们的业务所需的未来许可证、许可证或其他审批。如果我们不遵守适用的法律和法规，或者不能维护、更新或获得必要的许可证和许可证，都可能导致诉讼，并对我们的运营结果产生重大不利影响。

系谱跟踪：国会、州和联邦机构，包括州药剂局、卫生部和FDA，一直在加紧努力，对药品分销系统进行监管，以防止在药品分销系统中引入假冒、掺假和/或贴错标签的药品，又称系谱跟踪。2013年11月，国会通过并由总统签署了“药品质量和安全法”(“DQSA”)。DQSA建立了联邦标准，要求供应链利益相关者参与处方药跟踪和跟踪系统。跟踪和跟踪于2015年在批发级开始，到2023年11月演变为系列化级别的电子、可互操作系统。这项法律还先发制人地提出了国家药物谱系要求。“药品质量管理办法”还对药品批发分销商和第三方物流供应商提出了新的要求，包括以前没有向这类实体颁发许可证的国家的许可证要求。

此外，2007年“食品和药品管理局修正法”要求食品和药物管理局制定标准，确定和验证有效的技术，以确保药品供应链的安全，防止假药。这些标准可以包括跟踪和跟踪或认证技术，例如射频识别设备、二维数据矩阵条形码和其他类似技术。2010年3月26日，FDA发布了用于药品包装系列化的制造商的序列化数字标识符(SNI)指南。我们希望能够在我们的分销业务中适应这些SNI法规。DQSA和其他系谱跟踪法律法规可能会增加与我们的药品分销业务相关的总体监管负担和成本，并可能对我们的运营结果产生重大不利影响。

隐私：有许多联邦和州的法律和法规涉及个人信息的隐私和安全。特别是，根据1996年“健康保险转移和责任法”(“HIPAA”)颁布的条例确立了隐私和安全标准，限制使用和披露个人可识别的健康信息(称为“受保护的健康信息”)，并要求实施行政、物理和技术保障措施，以保护受保护的健康信息的隐私并确保机密性，电子健康信息的完整性和可用性。通过我们与客户的关系，我们作为“业务联营公司”，直接受规章中某些条款的约束。作为一个“涵盖实体”，我们作为一个医疗信息中心、专业药房和医疗外科供应业务，也直接受HIPAA隐私和安全法规的约束。

根据HIPAA制定的隐私条例也为病人提供了理解和控制如何使用和披露其受保护的健康信息的权利。在适用的隐私法规和我们与客户签订的合同允许的范围内，我们可能会使用和披露受保护的健康信息来执行我们的服务，并用于其他有限的目的，例如创建不确定身份的信息。其他用途和披露，如营销通信，需要得到个人的书面授权，或必须符合隐私条例规定的例外情况。确定受保护的健康信息是否已充分消除，以符合HIPAA隐私标准和我们的合同义务，可能需要复杂的事实和统计分析，并可能需要解释。

如果我们不能很好地保护委托给我们的受保护的健康信息的隐私和安全，我们可能会被发现违反了我们与客户的合同。此外，如果我们未能遵守适用的HIPAA隐私和安全标准，我们将面临民事和刑事处罚。HHS对所涵盖的实体和业务伙伴执行合规性审计，并执行HIPAA隐私和安全标准。卫生和公众服务部已成为一个日益活跃的监管机构，并已表示打算继续这一趋势。卫生和公众服务部有权酌情施加惩罚，而不需要试图通过非正式手段，如实施纠正行动计划来解决侵权问题。卫生和公众服务部的执法活动可能造成财务责任和声誉损害，而对这种执法活动的反应可能会消耗大量的内部资源。除了HHS的强制执行外，州总检察长还有权对威胁州居民隐私的侵权行为提起民事诉讼，寻求禁令或损害赔偿。尽管我们已经实施和维护了政策和流程，以帮助我们遵守这些法规和我们的合同义务，但我们无法保证这些法规将如何被解释、执行或应用于我们的运营。除了与执法活动和潜在合同责任相关的风险外，我们在联邦和州一级不断努力遵守不断变化的法律和法规，包括于2020年生效的“加州消费者保护法”，这也可能要求我们不时进行昂贵的系统采购和/或修改。

医疗改革：“平价医疗法案”(“ACA”)显著扩大了健康保险覆盖范围，覆盖了没有保险的美国人，并改变了政府和私人支付人为医疗提供资金的方式。虽然“反腐败法”的某些规定立即生效，但另一些规定推迟了生效日期，或需要政府机构采取进一步的规则制定行动或提供监管指导，以实施和(或)最后确定(例如，在保健方案和活动中不歧视，对雇主赞助的高成本医疗保险征收消费税)。此外，由于2016年11月的美国总统选举和2018年11月的中期选举，改变或废除“反腐败法”某些条款的努力以及实现全民医疗保险的举措仍存在不确定性。虽然目前对任何此类政策和改革的可能性、时间和细节极不明确，但此类政策和改革可能对我们的业务结果产生重大不利影响。

我们的外国业务使我们面临许多经营、经济、政治和监管方面的风险，这些风险可能对我们的财务状况和经营结果产生重大不利影响。

我们在许多国家设有业务基地，并在许多国家采购和承包生产药品和医疗外科产品。此外，在欧洲，McKesson Europe AG(“McKesson Europe”)(原名Celesio AG)是一家批发和零售公司，并为制药和医疗保健部门提供物流和服务。

我们的海外业务使我们面临一系列风险，包括贸易保护法律、政策和措施以及其他影响贸易和投资的监管要求的变化；药房许可证制度的变化；特定国家或地区的监管、社会、政治或经济方面的意外变化，例如英国国家卫生服务(“U.K.”)内部偿还率的降低；在知识产权、隐私和数据保护方面的变化；美国和外国的进出口条例和贸易制裁，以及在人员配备和管理外国业务方面的困难。例如，“伪造药品指令”于2019年2月9日在大多数欧洲联盟(“欧盟”)国家开始实施，并要求实施药品安全特性，包括独特标识(二维条形码)和外包装上的防篡改装置。政治变化、劳工罢工、战争或恐怖主义行为以及自然灾害-其中一些可能具有破坏性-会干扰我们的供应链、我们的客户和我们在特定地点的所有活动。

2016年6月，英国选民批准了一项全民公投，将英国从欧盟中撤出，这通常被称为“英国退欧”。2017年3月，英国政府正式发出离开英国的通知，启动了为期两年的谈判进程。由此产生的“退出协定”旨在确保连续性，因为在2020年底之前，英国可能仍是事实上的成员，在此期间，双方可以就其未来的政治和贸易关系进行谈判。然而，英国立法机构拒绝批准“退出协定”，也没有谈判过关于英国退出欧盟的替代协定。英国和欧盟同意将退出欧盟的最后期限延长至2019年10月31日，不过，如果“退出协议”获得批准，或者如果双方达成一项关于英国退出欧盟的替代协议，英国可能会早于该日期离开欧盟。如果没有达成协议，而且英国在2019年10月31日的最后期限后退出欧盟，那么欧盟和英国之间将存在重大的贸易壁垒。

我们在英国和欧盟都有业务，因此，我们面临着可能导致和跟随英国退欧的潜在不确定性和干扰，包括汇率和利率的波动，以及适用于我们在英国的业务的监管制度可能发生的重大变化。英国退欧可能对欧洲或世界范围的政治、监管产生不利影响，这可能会加剧全球政治机构、监管机构和金融市场的不稳定。例如，根据英国退欧的条款，英国也可能失去进入单一欧盟市场的机会，以及欧盟代表其成员国谈判达成的全球贸易协定的机会。英国退欧造成的混乱和不确定性也可能导致我们的客户密切监控他们的成本，并减少他们在我们的解决方案和服务上的支出预算。英国退欧的任何这些影响，以及我们无法预料或可能随时间演变的其他影响，都可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。

此外，外国业务还面临违反禁止不当支付和贿赂的法律的风险，这些法律包括美国“反海外腐败法”、英国“反贿赂法”和外国司法管辖区的类似条例。例如，英国“反贿赂法”禁止国内和国际贿赂以及私营和公共部门的贿赂。未能防止与该组织有关联的任何人犯下贿赂行为的组织可根据“英国反贿赂法”受到指控，除非该组织能够以实施了防止贿赂的适当程序为辩护理由。如果不遵守这些法律，我们将受到民事和刑事处罚，这可能对我们的财务状况和经营结果产生重大不利影响。

我们在从外国采购产品和合同制造方面也可能遇到困难和延误，包括但不限于：(1)难以遵守美国适用的联邦、州和地方政府当局以及外国监管当局的要求；(2)不能增加与需求相称的生产能力或不能预测市场需求；(3)其他制造或分销问题，包括所生产产品类型的变化、因监管要求而限制制造能力、实际限制、或可能影响持续供应的稀缺或不足资源；及(4)因实际或感知的质量问题而损害我们的声誉。例如，由于质量问题，FDA进行了调查，并禁止某些仿制药制造商在美国销售某些原材料和药物成分。制造或获得原材料方面的困难可能导致生产停产、产品短缺和产品制造中的其他类似延误，从而可能对我们的财务状况和运营结果产生重大不利影响。

加拿大医疗保健行业和监管环境的变化可能对我们的运营结果产生重大不利影响。

加拿大省政府为购买药品提供部分资金，并独立管理药品的销售和报销。近几年来，加拿大省政府在努力降低公共资助的卫生项目成本方面进行了重大改革。例如，为了降低纳税人的成本，各省政府已经并将继续采取措施，改革有关销售仿制药的规则。这些变化包括增加省级监管机构的调查、报告和执法权力，大幅降低非专利药品的价格，以及在一些省份，对非专利药品制造商支付给药剂师的专业津贴允许数额的变化，以及省级药品处方中非专利分子的招标。这些改革可能会对该公司在加拿大的业务的药品分销和处方药定价产生不利影响。其他省份已经实施或正在考虑进行类似的改革，这也将降低药品价格和服务费。单独或综合而言，加拿大医疗环境的此类变化可能会显著减少我们在加拿大的收入和运营利润。

欧洲总体经济状况，加上某些欧洲国家政府正在采取的紧缩措施，可能对我们的业务结果产生重大不利影响。

欧洲经济的放缓可能会影响我们在欧洲的业务，降低我们的客户可能有能力或愿意为我们的产品和服务支付的价格。经济放缓也可能会减少对我们产品的需求。这两种情况中的任何一种都可能对我们的经营结果产生重大的不利影响。

此外，在许多欧洲国家，政府向消费者提供或补贴医疗保健，并管制药品价格、病人资格和报销水平，以控制政府资助的保健系统的费用。近年来，为了应对欧洲的衰退环境和金融危机，包括英国政府在内的多个欧洲国家政府在过去一年中宣布或实施了紧缩措施，以减少医疗保健支出，并限制政府的总体支出。这些措施包括旨在改革医疗保险范围和降低医疗成本的努力，继续对药品的定价和偿还时限施加压力，并可能导致我们的客户减少购买我们的产品和服务，降低他们愿意支付的价格。

已有与医疗保健相关的紧缩措施的国家可能会对医疗保健行业实施额外的法律、法规或要求。此外，尚未实施与医疗保健相关的紧缩措施的欧洲国家政府可能会在未来实施这些措施。新的紧缩措施可能与现有的紧缩措施相似或有所不同，并可能对我们的业务结果产生重大不利影响。

有关隐私和数据保护法规的外国监管环境的变化可能会对我们的运营结果产生重大不利影响。

在我们开展业务的许多其他国家，个人数据受到高度管制。此外，我们处理、存储和传输的一些数据可能会在美国境外传播。在欧洲，我们受“一般数据保护条例”(“GDPR”)的约束，在加拿大，我们受“个人信息保护和电子文件法”(“PIPEDA”)的约束。与美国目前的隐私标准相比，GDPR和PIPEDA对个人数据的收集和使用施加了限制，这些限制在某些方面更为严格，并给主体企业带来了更大的负担。欧盟成员国的条例规定了各组织在使用个人数据方面必须遵守的几项义务，包括禁止将个人信息从欧盟转移到法律没有充分保护其隐私或安全的其他国家。其他国家已经颁布或正在考虑颁布要求某些数据留在其境内的数据本地化法律。我们还可能面临一个或多个外国政府机构的审计或调查，这些审计或调查涉及我们遵守这些条例的情况，可能导致处罚或罚款。遵守这些适用于我们的法律、法规和政策的成本和其他负担可能会限制我们产品和解决方案的使用和采用，并可能对我们的运营结果产生重大不利影响。

我们以美元表示的经营结果可能会受到外汇汇率波动的不利影响。

我们在世界各地以美元和我们的外国子公司的主要货币经营业务，包括欧元、英镑和加元。外币汇率的变动可能会对我们以美元报告的财务业绩产生重大不利影响。我们还面临与我们的外国子公司有关的外币汇率风险，包括以非功能性货币计价的公司间贷款。

我们可能会不时订立外币合约或其他衍生工具，以对冲部份外币汇率风险。此外，我们可能会使用外币借款对冲我们的外汇汇率风险。这些套期保值活动可能不能完全抵消外汇汇率在对冲期内不利变动所造成的不利财务影响。

如果我们不能成功完成和整合收购，我们的业务可能会受到阻碍。

我们战略的一个要素是确定、追求和完善能够扩大或补充我们业务的收购。合并收购涉及若干重大风险，包括管理层将注意力转移到吸收我们所收购的企业的业务；在整合业务和系统方面的困难；实现潜在的业务协同作用；被收购公司人员的同化和留用；可能出现的会计、监管或合规问题，包括对财务报告的内部控制；以及保留合并后业务的客户所面临的挑战。此外，收购可能会对本公司的经营业绩造成重大不利影响，倘发生意外开支或溢利收费，包括收购的若干资产在使用年期内的意外折旧及摊销开支，以及与潜在减值费用、假设诉讼及未知负债有关的成本，将会对本公司的经营业绩造成重大不利影响。此外，我们可能需要额外融资，以便为未来的收购提供资金，这可能是可能的，也可能是不可能的，而且可能会受到信贷市场潜在波动的影响。如果我们不能及时成功地完成和整合战略性收购，我们的业务和增长战略可能会受到负面影响。

实现任何收购的预期收益都会受到一系列风险和不确定因素的影响，包括外汇波动、管理新的国内或国际业务的挑战，以及我们能否确保产品和服务的持续业绩或市场增长。整合过程受到许多不确定因素的影响，不能保证任何交易的预期效益都会实现，或者如果实现，也不能保证实现的时间。整合过程可能需要比预期更长的时间，并可能导致员工流失、各公司正在进行的业务、流程和系统中断，或标准、控制、程序、实践、政策和薪酬安排不一致。任何这些事件都可能对我们实现收购预期效益的能力产生不利影响，并可能对我们的运营结果产生重大不利影响。

管理层对现有业务的任何重大转移，以及在收购、过渡和整合过程中遇到的任何困难，都可能对我们的财务业绩产生不利影响。此外，未能实现交易的预期效益可能导致成本增加或预期收入减少，并可能对我们未来的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。我们无法控制的事件，包括法规和法律的变化，以及经济趋势，也可能对我们从交易中实现预期利益的能力产生不利影响。

如果我们对Change Healthcare的投资未能达到预期效果，我们的运营结果可能会受到影响。

2017年3月1日，McKesson贡献了我们MTS核心业务的大部分，CHANGE对其所有业务(不包括药房转换和处方药路由业务)做出了实质性贡献，成立了一家名为Change Healthcare的合资企业。这笔交易的目的是创建一家新的医疗信息技术公司，将贡献的资产的互补优势结合在一起，提供软件和分析、网络解决方案和技术支持的服务，帮助客户获得可操作的洞察力、交换关键任务信息、控制成本、优化收入机会、增加现金流，并有效地驾驭向基于价值的医疗保健的转变。Change Healthcare是由McKesson和Change共同管理的。在独立控制成员的共同治理下经营一家企业，可能导致在重要和时间敏感的业务、财务或战略决策方面发生利益冲突或陷入僵局，这将需要更多的组织手续以及耗时的信息共享和决策程序。如果我们无法管理我们的合资关系并实现我们期望的战略和财务利益，包括Change Healthcare Inc.的首次公开发行，这种管理关系或实现利益的能力可能会对我们的运营结果产生重大不利影响。

如果我们不能管理和完成资产剥离，我们的业务和运营结果可能会受到影响。

我们定期评估我们的投资组合，以确定是否资产或业务可能不再帮助我们实现我们的目标。当我们决定出售资产或企业时，我们可能会遇到困难，难以在可接受的条件下及时找到买家或其他退出策略，这可能会延迟我们战略目标的实现。我们也可能会遇到比预期更大的不协调，剥离对我们的收入增长的影响可能比预期的更大。在与买方达成协议后，我们须满足成交前的条件以及必要的监管和政府批准，如果不满意或未获得批准，则可能阻止我们完成销售。处置还可能涉及对剥离业务的持续财务参与，例如通过持续的股权所有权、担保、赔偿或其他财务义务。在这些安排下，被剥离的业务或我们无法控制的其他情况的表现可能对我们的经营结果产生重大不利影响。

我们受到可能对我们的财务状况和运营结果产生重大不利影响的法律和监管程序的制约。

在我们的日常业务过程中，我们和我们的某些子公司可能会卷入各种法律和法规诉讼，涉及虚假索赔、医疗欺诈和滥用、反垄断、集体诉讼、商业、就业、环境、知识产权、许可、侵权和其他各种索赔。例如，在许多案件中，该公司是一名被告，指控与向药店分发受管制物质有关的索赔，这些索赔往往与被指名为被告的其他药品批发分销商、制药制造商和零售药店连锁一起提出。公司收到了许多投诉，这些投诉往往是由政府实体(包括县和市)提出的，这些实体除了提出普通法索赔外，还指控违反管制物质法和其他各种法规，包括过失和公共妨害，并寻求金钱损害和公平救济。一些州和其他政府实体表示，它们正在考虑提起类似的诉讼。所有这些法律程序本身都是不可预测的，其结果可能会导致过度的判决和/或禁令救济，这可能会影响我们的业务运作方式，或者我们可能会就金钱支付的索赔达成和解。在某些情况下，可能会寻求大量的非经济补救或惩罚性赔偿。就一些针对该公司提出的投诉而言，我们目前无法估计如果对该公司提起这些法律诉讼，可能会造成多少损失。

诉讼和其他法律事项的结果总是不确定的，不符合证据或现行法律的结果也可能发生。该公司认为，它有效的抗辩对它的法律事务待决，并正在大力辩护自己。然而，一项或多项法律事项的解决可能会对我们的财务状况或经营结果造成重大不利影响。

诉讼费用高昂，耗费时间，并对正常的商业运作造成干扰。对这些问题的辩护也可能导致我们的管理层继续把时间和注意力从业务运营上转移出去，这也可能损害我们的业务。即使这些问题不能针对我们解决，与未解决的法律诉讼相关的不确定性和费用也可能损害我们的业务和声誉。一项或任何一项以上法律事项的解决可能会对我们的财务状况或经营结果造成重大不利影响。

竞争和行业整合可能会侵蚀我们的利润。

我们的业务面临着一个高度竞争的全球环境，来自国际、国家、地区和当地的全线、短线和专业分销商、服务销售商、自仓储连锁药店、从事直接分销的制造商、第三方物流公司和大型付款者组织的激烈竞争。此外，我们的企业还面临着来自其他各种服务提供商、制药和其他医疗保健制造商以及其他潜在客户的竞争，这些企业可能会不时决定根据自身的内部需求，开发本应由我们的企业提供的供应管理能力。在所有领域，关键的竞争因素包括价格、服务质量、产品线的广度、创新以及在某些情况下给客户带来的便利。

此外，近年来，医疗保健行业受到越来越多的巩固。因此，少数非常大的药品供应商可以控制很大的市场份额。因此，我们可以依赖更少的供应商为我们的产品，因此我们可能不能谈判价格条款与供应商。我们的许多客户，包括购买我们产品和服务的医疗机构，也进行了整合，以创建具有更大市场支配力的大型企业。如果这种整合趋势在我们的客户、供应商和竞争对手中继续下去，将会减少市场参与者的数量，并使由此产生的企业获得更大的议价能力，从而可能导致我们的产品和服务的价格受到侵蚀。随着市场参与者数量的减少，这也会增加交易对手的信用风险。此外，当我们的客户合并时，他们通常会整合包括IT系统在内的基础设施，这反过来可能会侵蚀我们客户和收入基础的多样性。

我们的McKesson处方药技术解决方案业务面临来自许多公司的激烈竞争，这些公司包括其他软件服务公司、咨询公司、共享服务供应商、某些医院和医院集团、付款人、护理管理组织、硬件供应商和基于互联网的公司，这些公司提供适用于医疗保健行业的技术。竞争的规模大小不一，地域范围不同，所提供的产品和服务的范围和广度也各不相同。

这些竞争压力和行业整合可能对我们的运营结果产生重大不利影响。

采购的大幅减少或大客户或集团采购组织的损失，以及大客户或集团采购组织严重拖欠付款，都可能对我们的财务状况和运营结果产生重大不利影响。

近年来，我们收入增长的很大一部分来自有限的几个大客户。2019年期间，对我们十大客户的销售，包括集团采购组织(“GPO”)，约占我们合并总收入的49.9%。对我们最大的客户CVS Health(“CVS”)的销售额约占我们合并总收入的19.4%。截至2019年3月31日，我们十大客户的应收贸易账款约占应收贸易账款总额的31.9%。来自CVS的应收账款约占应收贸易账款总额的18.4%。因此，我们的销售和信用集中度很高。我们还与GPO签订了协议，每个GPO都代表会员医院、药房和其他医疗保健提供者以及政府实体和机构履行采购代理的职能。支付方面的重大违约、从这些客户或任何其他大客户购买的大量减少，或大客户或GPO的损失，都可能对我们的财务状况、运营结果和流动性产生重大不利影响。

我们通常以短期和无担保的信用方式向客户销售我们的产品和服务。一般经济状况的任何不利变化都可能对我们的客户销售造成不利的影响，影响消费者的购买行为，或导致我们的客户推迟或无法支付欠我们的应收账款，这反过来可能会大大降低我们的收入增长，并导致我们的盈利能力和现金流量大幅下降。此外，利率波动和资本市场状况的变化也可能影响我们的客户在可接受的条件下获得信贷为其业务融资的能力，这反过来可能会大大减少我们的收入增长，并导致我们的盈利能力下降。

与外国和国内政府实体及其机构签订的合同在今后的供资和遵守方面带来了额外的风险。

与外国和国内政府实体及其机构签订的合同受到各种不确定因素、限制和条例的制约，包括由各政府当局进行监督审计。政府合同也面临着与筹资有关的不确定性。例如，与美国联邦政府签订的合同就受制于国会资金的不确定性。政府通常没有义务将资金保持在任何特定水平，用于政府项目的资金甚至可能被取消。因此，为了方便起见，我们的政府客户可能会终止我们的合同，或者在很少或没有事先通知的情况下决定不续签我们的合同。这类合同的损失可能对我们的业务结果产生重大不利影响。

此外，由於政府合约须受特定的采购规例及其他社会经济规定所规限，我们必须遵守这些规定。例如，对于与美国联邦政府签订的合同，除某些例外情况外，我们必须遵守“联邦采购条例”、“美国虚假索赔法案”、“采购诚信法案”、“购买美国货法案”和“贸易协定法案”。我们还必须遵守其他各种国内外政府规章和要求，以及与就业惯例、环境保护、记录保存和会计有关的各种法规。这些法规和要求影响我们与客户交易的方式，在某些情况下，还会给我们的业务运营带来额外的成本。政府合同中的条款也使我们面临比非政府合同更高的风险和潜在责任。

我们还接受政府的审计、调查和监督程序。例如，政府机构定期审查和审计政府承包商，以确定承包商是否遵守具体的合同或法律要求。如果我们违反这些规则或条例，不遵守合同或其他要求，或不满足审计，政府可以施加各种处罚，包括金钱损害赔偿和刑事和民事处罚。此外，我们的任何政府合约可能会被终止，或我们可能会被暂时停工，或被禁止参与所有政府合约工作。任何此类行为的发生都可能损害我们的声誉，并可能对我们的经营结果产生重大不利影响。

无论是在美国还是在国外，我们的未来结果都可能受到公共卫生问题的实质性影响。

公共卫生问题，无论发生在美国或国外，都可能扰乱我们的运营，扰乱供应商或客户的运营，或对消费者支出和信心水平产生更广泛的不利影响，从而对我们的供应商和客户产生负面影响。我们已制订应变计划，以应付传染病的情况及对我们的运作可能造成的影响，并会在有需要时继续更新这些计划。然而，不能保证这些计划将有效地消除任何此类疾病对本公司经营业绩的负面影响。我们可能被要求暂停在我们的部分或所有地点的业务，这可能对我们的财务状况和运营结果产生重大不利影响。

我们依靠先进的计算机系统来执行我们的业务操作。虽然我们、我们的客户、我们的战略合作伙伴和我们的外部服务提供商使用各种安全措施来保护我们的计算机系统和他们的计算机系统，但如果我们、我们的客户、我们的战略合作伙伴或我们的外部服务提供商的计算机系统发生故障或妥协，则可能导致重大的负面操作和财务后果。

我们的业务依赖于敏感信息的安全电子传输、存储和托管，包括受保护的健康信息和其他类型的个人信息、机密财务信息、专有信息以及与我们的客户、公司和员工有关的其他敏感信息。我们在运营中例行处理、存储和传输大量数据，包括敏感的个人信息、受保护的健康信息、财务信息以及与我们的业务或第三方相关的机密信息。此外，我们将一些重要的IT功能外包给世界各地的外部服务提供商。

我们的行业受制于各种不断变化的联邦、州和国际数据和安全法律法规，这些法规规定了实现合规性所需的运营成本。任何不遵守这些法律和条例的行为都可能导致监管执法活动以及罚款和其他费用。此外，遵守这些要求可能需要改变业务实践，使我们的操作复杂化，并增加我们的监督需求。

网络攻击的不断演变使我们花费更多的时间和金钱来对付日益复杂的攻击。尽管我们实施了各种物理、技术和行政安全措施，但我们、我们的客户和我们的外部服务提供商的计算机系统可能会受到网络攻击和未经授权的访问，例如物理和电子入侵或未经授权的篡改。与其他全球性公司一样，我们和我们的客户也经历过对数据和系统的威胁，包括恶意软件和勒索软件攻击、未经授权的访问、系统故障、用户错误和中断。

我们、我们的客户、我们的战略合作伙伴或我们的外部服务提供商的计算机系统的故障或妥协可能导致业务中断或危及通过这些计算机系统处理、存储和传输的敏感信息。此类事件可能会对我们的声誉、财务损失、诉讼、成本增加、监管处罚、通知成本、补救费用、客户流失、品牌损害或其他业务损害造成重大损害。随着我们继续扩大我们的互联网和移动战略，并建立一个一体化的数字企业，这些风险在未来可能会增加。

我们可能会遭受不包括在保险范围内的损失或责任。

为了向我们的主要客户提供及时和完整的服务，我们在我们的某些配送中心保持大量的产品库存。虽然我们寻求维持足以应付业务的财产保险承保范围，但不能保证我们的财产保险将会足够或以可接受的条款提供。超过我们承保范围的火灾、地震或其他自然灾害所造成的一个或多个重大伤亡损失可能对我们的业务结果产生重大不利影响。

我们的业务使我们面临固有的风险，这些风险涉及药品和医疗外科用品的分销、制造、配药和管理、辅助服务的提供、我们付款人业务的开展，以及协助临床决策和与患者病历和治疗计划有关的产品的提供。如果客户或个人对我们的产品和/或服务提出责任索赔，无论结果如何，随后发生的任何诉讼都可能对我们造成重大损失，转移管理层对运营的注意力，并降低市场对我们产品的接受度。我们试图通过合同限制我们对客户的责任；然而，合同中规定的责任限制可能不能强制执行，或者不能以其他方式保护我们免受损害赔偿责任。此外，我们可能会受到合同中没有明确规定的索赔要求的约束，例如病人直接提出的索赔要求。我们还保留一般责任保险；但是，这种保险可能不能继续以可接受的条款提供，可能不足以覆盖向我们提出的一项或多项大型索赔，并且可能包括更大的自保保留或某些产品的除外条款。此外，保险人可能拒绝承保任何未来的索赔。一项成功的产品或专业责任索赔不能完全由我们的保险覆盖，可能会对我们的经营结果产生重大的不利影响。

像我们收购McKesson Europe和Rexall Health这样的交易使我们面临与提供药房服务有关的额外风险。药房在药品和其他保健产品的包装和分销方面面临固有的风险，例如处方填写不当、处方贴上标签、警告是否充分、假药的无意分发和药物过期等。虽然我们维持责任保险，但承保范围可能不足以保护我们免受将来的索赔。如果我们的保险范围不足或无法投保，或者我们因错误或遗漏而蒙受声誉损害，则可能对我们的经营结果产生重大不利影响。

专有保护可能不够充分，产品可能会被发现侵犯了第三方的权利。

我们依靠商业秘密、专利法、版权法和商标法、保密和其他合同条款以及技术措施来保护我们对产品和解决方案的所有权。不能保证这些保护将是充分的，或者我们的竞争对手不会独立开发与我们相当或更好的产品或服务。此外，尽管我们采取了保护措施，但由于复制、反向工程或其他侵权行为，我们可能会受到未经授权使用我们的技术的影响。虽然我们相信我们的产品和服务不会侵犯第三方的所有权，但第三方不时向我们提出侵权索赔，而且不能保证将来第三方不会向我们提出侵权索赔。如果我们被发现侵犯了他人的权利，我们可能会被要求支付巨额损害赔偿金，并被迫开发非侵权产品或服务，获得许可证，或停止销售或使用包含侵权要素的产品或服务。此外，我们可能会发现有必要提起诉讼，以保护我们的商业秘密，执行我们的专利、版权和商标权，并确定他人所有权的范围和有效性。这类诉讼可能既昂贵又费时。这些诉讼费用、损害赔偿或开发替代产品或服务的成本可能对我们的运营结果产生重大不利影响。

系统错误或我们的产品或服务不符合规格可能导致无法预见的责任或伤害，损害我们的声誉，并对我们的运营结果产生重大不利影响。

我们销售或运营的软件和技术服务是复杂的。与其他人提供的复杂系统一样，我们的软件和技术服务可能包含错误，特别是在首次引入时。例如，我们的一些系统旨在提供病人护理的过程中向保健专业人员提供信息。因此，与一般的软件产品市场相比，我们的软件和技术服务的用户对错误的敏感性更高。如果临床医生使用我们的软件和技术服务导致错误的临床决定或对患者的伤害，我们可能会受到客户、临床医生或患者的索赔或诉讼。此外，这样的失败可能会损害我们的声誉，并可能对未来的销售产生负面影响。

客户的系统不能按照我们的文档执行，可能构成违反保修，并可能要求我们支付额外费用，以使系统符合文档的要求。如果不能及时补救，就可能构成重大违约，使客户能够取消合同，获得以前支付的款项的退款，或要求对重大损害提出索赔。

各种风险可能会中断客户对其驻留在我们服务中心的数据的访问，从而使我们面临巨大的成本。

我们提供远程托管服务，包括为我们的客户操作我们的软件和第三方供应商的软件。访问我们托管的系统和数据以及按需提供支持的能力对我们的客户至关重要。我们的业务和设施容易受到多种来源的干扰和/或损害，其中许多是我们无法控制的，包括但不限于：(1)停电和电信故障；(2)火灾、洪水、飓风和其他自然灾害；(3)软件和硬件错误、故障或崩溃；(4)网络攻击、计算机病毒、黑客攻击和其他类似的破坏性问题。我们试图通过各种手段来减轻这些风险，包括灾难恢复计划、单独的测试系统和变更控制、信息安全程序，以及持续发展和加强我们的网络安全，但我们的预防措施可能不能防范所有风险。如果客户的出入因我们设施的运作出现问题而中断，我们可能会面临重大索赔，特别是如果接入中断与及时提供医疗服务方面的问题有关。如果客户的访问因我们的运营或信息安全系统、或我们的承包商或第三方服务提供商的故障或破坏而中断，我们可能会因未经授权和不当使用或披露机密或专有信息而蒙受声誉损害或承担责任。我们必须保持依赖于相关服务的第三方提供商的灾难恢复和业务连续性计划，如果这些供应商在我们的中心运行不正常的时候让我们失败，我们可能会因未能履行合同服务承诺而招致收入损失和责任。任何重大的系统停机情况都可能对我们的声誉和销售远程托管服务的能力造成负面影响。

如果我们的商誉、无形资产和其他长期资产或投资进一步受损，我们可能需要记录一项重要的收益支出。

美国公认会计原则(GAAP)要求我们每年或更频繁地测试我们的商誉减值指标是否存在潜在减值。考虑的指标包括相对于预期经营业绩的重大业绩变化、资产使用方面的显著变化、重大负面行业或经济趋势，或公司股价和/或市场资本在一段时间内的大幅下跌。此外，当事件或情况变化(例如资产剥离)显示账面价值可能无法收回时，吾等会定期检讨无形资产及其他长期资产之减值。在显示我们的无形资产和其他长期资产的账面价值可能无法收回的情况下，可能被视为变化的因素包括增长速度减慢、重要客户的损失、或以低于账面价值的价格剥离一项业务或资产。在确定我们的商誉或无形资产及其他长期资产的任何减值期间，吾等可能须在综合财务报表中记录一项重大的盈利支出。这可能对我们的业务结果产生重大不利影响。在评估商誉、无形资产和其他长期资产的可收回性时，管理层的估计、判断和假设存在固有的不确定性。主要假设的任何重大变化，包括未能达到业务计划、政府偿还率的负变化、美国和全球金融市场的恶化、利率的提高或行业内市场参与者股权融资成本的增加或其他意料之外的事件和情况，可能会减少预计的现金流量或提高贴现率，并可能导致减值费用。

我们对Change Healthcare的投资代表了我们在Change Healthcare 70%股权的公允价值。我们可能会经历其公允价值的下降。我们的变更医疗投资的公允价值下降可能要求我们审查潜在减值的账面价值，这种审查可能导致在我们的综合经营报表中计入减值费用。

税收立法倡议或对我们税务地位的挑战可能对我们的经营结果产生重大不利影响。

我们是一家在美国和国际司法管辖区开展业务的大型跨国公司。因此，我们须遵守美国联邦、州和地方政府以及许多国际司法管辖区的税法和条例。政府可能会不时制定法例，对本港的税务状况造成不良影响。我们不能保证我们的有效税率及由此产生的现金流量不会因这些法例的改变而受到不良影响。2017年12月22日，美国政府颁布了2017年“减税和就业法案”(“2017年税法”)，这是一项全面的新税法。2017年“税法”对美国税法进行了广泛而复杂的修改，包括但不限于将美国联邦企业税率从35%降至21%，创建了基础侵蚀反滥用税，创建了一项旨在对全球无形低收入征税的新条款，并总体上取消了美国联邦对外国子公司股息征收的所得税。此外，我们还在2018年对以前不需要缴纳美国所得税的外国子公司的某些累积收益和利润征收一次性过渡税。截至2018年12月31日，我们完成了对2017年税法影响的核算。美国财政部和国税局继续发布有关2017年税法的条例。由于税法法规或其解释(包括与2017年“税法”有关的法规和解释)可能发生变化、税法法规的模糊性、事实解释的主观性、我们公司间安排的复杂性、任何特定时期收入地理组合的不确定性，以及其他因素，对我们的税务估计进行重大调整可能会影响我们在进行任何此类调整期间的所得税拨备和每股收益，以及我们的现金流量。有关其他信息，请参阅财务附注10，“所得税”，以及本年度报告中随附的合并财务报表10-K。

我们有重大业务的各个国家的税收法律法规极其复杂，可以有不同的解释。例如，我们在各个征收增值税(“增值税”)的国家开展业务。在确定增值税适用于我们的外国业务的方式时，由于税收法律和法规的复杂性，可能会有不同的解释。虽然我们相信，我们的历史税务立场是健全的，并符合适用的法律、法规和现有先例，但不能保证这些税务立场不会受到相关税务当局的质疑，也不能保证我们能够成功地应对任何此类挑战。即使我们成功地维持了我们的地位，我们也可能在防范税务部门对我们的税务地位的挑战方面花费大量费用，这些挑战可能对我们的财务状况和经营结果产生重大影响。

此外，随着管辖权颁布立法，以执行最近结束的经济合作与发展组织实施的基础侵蚀和利润转移项目的建议，或由于欧洲联盟委员会对非法国家援助的调查，可能导致长期税收原则的改变，从而可能对我们的税收支出和现金流动产生不利影响。

我们现时正接受不同司法管辖区的税务审查，而这些司法管辖区可能会评估我们的税务负担。持续审查的发展可能对我们的所得税拨备、每股收益以及我们在进行任何此类调整的期间以及之前和以后期间的现金流量产生重大影响。我们会定期评估这些检查所产生不良结果的可能性，以确定本港的税收储备是否足够。虽然我们相信我们的估计是合理的，但任何持续不断的税收争议的最终结果可能与我们的历史应计税额大不相同。

全球资本和信贷市场的波动和中断可能会对我们获得信贷的能力、信贷成本以及我们客户和供应商的财务状况产生不利影响。

全球资本和信贷市场的波动和中断，包括某些金融机构的破产或重组、其他金融机构贷款活动的减少，或商业票据市场流动性的减少和成本的增加，都可能对已经安排的信贷的可得性和成本以及今后信贷的可得性、条款和成本产生不利影响。尽管我们相信，我们的营运现金流、金融资产、目前资本和信贷市场(包括我们现有的信贷设施)的准入将使我们有能力在可预见的未来满足我们的融资需求，但不能保证全球资本和信贷市场的波动和混乱不会损害我们的流动性或增加我们的借贷成本。

如果我们的客户或供应商因资本和信贷市场紧缩或总体经济放缓而受到干扰，我们的业务也可能受到负面影响。因此，客户可能会修改、延迟或取消购买或实施我们产品或服务的计划，而供应商可能会提高价格、降低产量或更改销售条件。此外，如果客户或供应商的经营和财务表现恶化，或如果他们无法按时付款或获得信贷，客户可能无法支付或延迟支付欠我们的应收账款，供应商可能会限制信用、强加不同的付款条款或无法支付应付给我们的费用、退货或奖励。客户不能就我们的产品和服务向我们付款，或供应商要求不同的付款条件，都可能对我们的经营结果和现金流量产生重大不利影响。

财务会计准则委员会(“财务会计准则理事会”)或其他准则制定机构发布的会计准则的变更可能对我们的合并财务报表产生不利影响。

我们的合并财务报表受美国公认会计原则的影响，美国一般公认会计原则定期修订和/或扩大。我们不时须采用由认可权威机构(包括财务会计准则委员会及证券交易委员会)发出的新会计准则或经修订的会计准则。我们被要求采用的未来会计准则可能要求对我们适用于我们的合并财务报表的现行会计处理方式进行更改，并可能要求我们对我们的系统进行重大更改。这些变化可能对我们的财务状况和运营结果产生重大不利影响。

如果我们退出我们参加的一个或多个多雇主养恤金计划，或如果我们参加的一个或多个多雇主计划资金不足，我们可能面临重大责任。

我们参与各种多雇主养老金计划。如果我们退出其中一项计划，则适用的法律可能要求我们分期向这些计划提供额外的现金捐助。我们对任何多雇主计划的撤资责任将取决于该计划为既得利益提供资金的程度。多雇主计划可能有大量资金不足的既得负债。如果其他雇主无力偿债或退出适用的计划，或在雇主无力或未能支付其退出责任时，这种资金不足的情况可能会增加。此外，由于养恤基金资产回报率低于预期或其他资金不足，这类资金不足的情况可能会增加。任何此类事件的发生都可能对我们的综合财务状况、运营结果或现金流产生重大不利影响。

我们可能无法从我们的结构调整和业务流程计划中获得预期的好处。

公司可能会不时地进行重组和业务流程计划。这些类型的计划可能会产生意想不到的后果，如分散管理层和员工的注意力、业务中断、员工减员超出计划、无法吸引或留住关键人员以及员工工作效率降低，从而可能对我们的业务、销售、财务状况和运营结果产生负面影响。此外，我们的重组和业务流程计划会产生影响我们运营结果的费用和费用。我们不能保证任何重组和业务举措下的活动将带来预期的效率和估计的成本节约。

我们可能会遇到外包和类似的第三方关系的困难。

如果我们在外包和管理类似的第三方关系方面遇到困难，我们开展业务的能力可能会受到负面影响。我们将某些业务和行政职能外包出去，并依靠第三方代表我们提供某些服务。如果我们未能制定、实施和监控我们的外包战略，这些战略被证明是无效的或未能提供预期的成本节约，或者我们的第三方供应商未能按预期的方式运作，我们可能会遇到运营困难，而成本的增加可能会对我们的运营结果产生不利影响。

此外，我们还利用设在美国境外的承包商和员工协助我们为客户提供服务或支持。其中某些资源可以获得个人信息，包括受保护的健康信息。我们的一些客户在合同上有限制或可能试图限制我们使用我们的离岸资源的能力，这可能会增加我们的成本，因为担心这些信息可能被滥用。此外，国会和一些州还审议了限制美国海外居民个人信息传递的立法。一些提案规定医疗保健企业因滥用或禁止向美国境外的个人或实体传输个人信息而承担责任，并可能需要事先征得可识别病人的同意。国会还考虑建立一个私人民事诉讼程序，使个人能够追回因违反这些拟议限制而遭受的损害。如果我们利用离岸资源的能力受到客户或立法行动的限制，那么目前在海外进行的工作可能会以较低的利润或亏损完成，如果我们不能遵守新的立法要求，我们可能会受到制裁。使用离岸资源可能会增加我们违反对客户的数据安全和隐私义务的风险，这可能会对我们的运营结果产生不利影响。

我们可能会面临与我们的零售扩张相关的风险。

近年来，我们通过多项收购扩大了零售业务。随着我们扩大我们的零售足迹，我们可能面临的风险是不同于我们目前遇到的风险。我们扩展到更多的零售市场，例如欧洲和加拿大的零售市场，可能会增加竞争、销售和分销方面的挑战。我们可能会遇到困难，吸引客户到我们的零售地点，因为客户不熟悉我们的品牌，我们不熟悉本地客户的喜好和季节性差异的市场。我们成功扩张的能力将取决于客户对我们零售商店体验的接受程度，包括我们在设计商店时是否能够在当地引起共鸣，以及能否提供正确的产品组合以吸引消费者。此外，我们在零售行业的持续增长，可能会令我们与某些分销客户的关系紧张，而这些客户亦在零售药房行业竞争。我们不能保证我们的零售地点将与我们预计的目标一致，或达到与我们预计的目标一致的净销售额或盈利水平，或在我们估计的时间内与我们现有的商店相媲美，或根本不能与我们的现有商店相媲美。如果我们的零售扩张未能达到或无法维持可接受的净销售额和盈利水平，我们的业务、经营结果和增长前景可能会受到重大不利影响。

我们的零售店可能需要额外的管理时间和关注。未能妥善监管该等零售店的运作及维持顾客体验的一致性，可能会导致顾客流失，并可能对我们的经营结果造成不利影响。

我们可能无法保留现有的零售店位置或在理想地点开设新的零售点，这可能会对我们的经营结果产生重大不利影响。

将来，我们可能无法保留现有的零售点，或在理想的地点开设新的零售点。我们与其他零售商和企业竞争合适的零售地点。当地土地使用、当地分区问题、环境法规和其他法规可能会影响我们找到合适的零售地点的能力，也会影响租赁或购买它们的成本。我们也可能有困难谈判房地产租赁的新的商店，延长房地产租赁的现有商店或谈判购买协议的新地点可以接受的条款。此外，建筑、环境、分区和房地产延误可能对零售地点开放产生不利影响，并增加成本和资本支出。如果我们不能维持现有的零售店位置，或在理想的地点和有利的条件下开设新的零售店，我们的经营结果可能会受到重大的不利影响。

一个也没有。

由于我们主要业务的性质，我们的工厂、仓库、零售药店、办公室和其他设施在分布广泛的地点经营，主要是在北美和欧洲各地。仓库和零售药店通常是长期拥有或租赁的。我们认为我们的营运物业状况令人满意，足以应付未来数年的需要，而非使资本开支大幅高于历史水平。有关实质租赁承诺的资料载于本年度报告表格10-K所载综合财务报表的财务附注22“租赁义务”。

我们参与的某些法律程序在本年度报告表格1810-K中的合并财务报表的财务附注24“承付款和或有负债”中讨论。

不适用。

关于我们执行干事的信息

下表列出了有关本公司高管的信息，包括他们在过去五年中的主要职业。在本公司服务的年数包括在前身公司的服务年数。

本公司任何行政人员或董事之间均无家庭关系。执行人员一般按年度选出，其任期于股东周年会议后举行的董事会(“董事会”)第一次会议上届满，或直至其继任人选出并具资格为止，或直至去世、辞职或罢免为止，两者以较早者为准。

第二部分

本公司预期未来将继续支付季度现金股息。然而，未来股息的支付及金额仍由董事会酌情决定，并将视乎本公司的未来盈利、财务状况、资本要求及其他因素而定。

在过去三年中，我们的股份回购是通过公开市场交易和ASR计划与第三方金融机构进行的。

2016年10月，董事会授权回购高达40亿美元的本公司普通股。

2017年，我们通过公开市场交易以每股140.96美元的平均价格回购了该公司1，410万股份，价值20亿美元。截至2017年3月31日，我们已在该计划下获得140万股。此ASR计划于2017年4月完成，我们获得了30万股额外股票。根据该计划回购的股份总数为170万股，每股平均价格为143.19美元。2017年，我们完成了2015年10月的股份回购授权。截至2017年3月31日，回购本公司普通股的未获授权总额为27亿美元。

2018年，我们以每股144.43美元的平均价格，通过公开市场交易以5亿美元的价格回购了该公司的3，500，000股份。2017年6月、2017年8月和2018年3月，我们与第三方金融机构签订了三个单独的ASR计划，回购该公司2.5亿美元、4亿美元和5亿美元的普通股。截至2018年3月31日，我们完成并收到了2017年6月ASR计划下的150万股和2017年8月ASR计划下的270万股。此外，我们还收到了250万股票，这是2018年3月到期的初始股票数，2019年第一季度又增加了100万股。2018年3月的语音识别计划在2019年第一季度以每股平均143.66美元的价格完成。截至2018年3月31日，回购本公司普通股的未获授权总额为11亿美元。

2018年5月，董事会授权回购本公司高达40亿美元的普通股。回购公司普通股的未获授权总额增至51亿美元。

2019年期间，我们以每股平均132.14美元的平均价格，通过公开市场交易以14亿美元回购了该公司1，040万股份。

2018年12月，我们与第三方金融机构签订了ASR计划，回购2.5亿美元的公司普通股。根据该计划回购的股份总数为210万股，每股平均价格为117.98美元。截至2019年3月31日，回购公司普通股的未获授权总额为35亿美元。

2019年，我们从先前回购的该公司库存股中收回500万欧元或5.42亿美元。根据适用的州法律，这些股份在退休后恢复为已核准和未发行的股份。根据我们的会计政策，我们在额外实收资本和留存收益之间分配任何超出面值的股份回购价格。因此，2019年期间，我们的留存收益和额外实收资本分别减少了4.72亿欧元和7000万美元。

下表提供了2019年第四季度公司股份回购的相关信息：

*假设2014年3月31日对McKesson普通股和各指数的投资为100美元，所有股息均被再投资。

五年要闻

“五年要闻”脚注：

一般

管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析(称为“财务回顾”)旨在帮助读者理解和评估与McKesson公司(“McKesson”、“公司”或“我们”和其他类似代词)及其子公司的运营结果和财务状况相关的重大变化和趋势。本讨论和分析应结合本年度报告表格10-K第二部分第8项中的合并财务报表和所附财务说明一并阅读。该公司的财政年度从4月1日开始，到3月31日结束。除非另有说明，对某一特定年度的所有提及均指本公司的财政年度。

本报告中的某些陈述是前瞻性陈述。关于与这些报表相关的其他因素，请参见本年度报告第一部分10-K表中的业务前瞻性陈述；有关适用于我们的业务、财务状况和经营结果的某些风险因素清单，请参见本年度报告第一部分10-K表格中的项目1A-风险因素。

我们通过三个可报告的部门开展业务：美国制药和专业解决方案、欧洲制药解决方案和医疗外科解决方案。所有剩余的经营部门和业务活动，如果不够重要，不需要单独报告的部门披露，则包括在其他部分中。有关这些分部的说明，请参阅财务附注28“业务分部”，以及本年度报告表格10-K所载的综合财务报表。

业务结果

概述：

BP基点

NM-无意义

收入：

2019和2018年的收入增长主要是由于市场增长，包括与现有客户的业务扩展和我们的业务收购，但我们的美国制药和专业解决方案部门的客户流失部分抵消了收入增长的影响。我们大多数McKesson技术解决方案业务(“核心MTS业务”)为组建Change Healthcare合资企业所做的2017年贡献也抵消了2018年收入的增长。市场增长包括日益增长的药物使用、价格上涨和新推出的产品，但与品牌向仿制药转换相关的价格下跌部分抵消了这一增长。

毛利：

2019年毛利润和毛利率比2018年有所提高。毛利润因市场增长而增加，但因客户流失而部分抵消。2019年毛利和毛利率的增长也是由于收到了代表我们在反垄断法律和解中所占份额的净现金收益2.02亿美元、较高的后进先出(“后进先出”)信贷和我们的业务收购。2019年的这些增长被以下因素部分抵消：英国(“英国”)政府逐步削减报销，加拿大政府实施通用降价，以及2018年第三季度出售我们的企业信息解决方案(“EIS”)业务。

2018年毛利率和毛利率比2017年下降。减少的主要原因是2017年核心MTS业务对Change Healthcare合资企业的贡献、英国政府大幅削减报销、竞争激烈的销售方环境以及较弱的制药厂商定价趋势。2018年的这些下降被市场增长、通过联合采购实体ClarusONE SourcingServices LLP(“ClarusONE”)实现的采购效益、LIFO信贷增加和我们的业务收购所部分抵消。

2019年、2018年和2017年的毛利润包括2.1亿美元、9900万美元和700万美元的LIFO信贷。2017年的毛利润受益于1.44亿美元的现金收入，这是我们在反垄断法律和解中的份额。

运营费用：

运营支出和运营支出占收入的百分比分别在2019和2018年有所增加。2019年、2018年和2017年的运营费用受到以下重要项目的影响：

2019

2018

2017

商誉减值：

由于2019年度商誉减值测试，除CS及PS呈报单位外，吾等之呈报单位之估计公平值超过其账面值。然而，其他风险、开支和未来发展，例如额外的政府行动、更多的监管不确定性和关键市场假设的重大变化，在测试日期我们无法预测，可能需要我们进一步修订预测的现金流，这可能会对我们的McKesson加拿大报告部门在未来期间的公允价值产生不利影响。

2019年财政结构调整举措

2018年4月25日，公司宣布了一项旨在推动长期增量利润增长和提高运营效率的战略增长计划。该计划包括多种增长优先事项和计划，以优化公司的运营模式和成本结构，主要是通过集中和外包某些行政职能和成本管理。作为增长倡议的一部分，我们承诺采取某些行动，包括裁减劳动力、合并设施和关闭商店。我们预计税前收费总额约为1.4亿至1.8亿美元，其中我们在2019年记录的税前收费为1.35亿美元(税后1.22亿美元)。这套倡议将在2020年底前基本完成。其余费用估计数主要包括与离职有关的费用，包括合同终止费用。

如前所述，2018年11月30日，公司将其公司总部从加利福尼亚州旧金山迁至德克萨斯州欧文，以提高效率、协作和成本竞争力，自2019年4月1日起生效。我们预计搬迁工作将于2021年1月完成。我们预计税前收费总额约为8，000万至1.3亿美元，其中2019年度记录的税前收费为3，300万美元(税后为2，400万美元)，主要是员工离职费。其余费用估计数主要包括租赁和其他与离职有关的费用、雇员留用和搬迁费用。

在2019年第四季度，公司承诺继续我们的运营模式和成本优化工作的额外计划。我们继续通过扩大与第三方供应商的安排，实行某些职能的集中和外包，以实现业务效率。这些计划还包括重组和整合我们的业务运营和相关的裁员，以及进一步关闭欧洲的零售药店和设施。我们预计这些计划的税前费用总额约为3亿至3.5亿美元，预计将于2021年底完成。2019年，记录的税前费用为1.63亿美元(税后1.27亿美元)，主要是员工离职费和加速折旧费用。剩余费用估计数主要包括设施和其他离职费用以及与雇员有关的费用。

有关更多信息，请参阅财务附注3“重组和资产减值费用”，以及本年度报告中所附的合并财务报表(Form 10-K)。

其他收入，净额：与一年前同期相比，2019年和2018年的其他收入净额有所增加，主要是由于投资销售确认了更高的收益。

变更医疗的权益法投资损失：2019年和2018年包括我们在Change Healthcare合资企业亏损中的比例份额1.94亿美元和2.48亿美元，其中包括与股权方法无形资产相关的摊销费用和合资企业产生的整合费用。2018年还包括某些交易费用，由7600万美元的税收优惠部分抵消，这主要是由于与2017年“减税和就业法案”(“2017年税法”)有关的未来适用税率降低。有关更多信息，请参阅财务附注5“医疗保健技术净资产交换”，见本年度报告中的合并财务报表(Form 10-K)。

购置相关费用和调整

收购相关支出，包括与业务收购直接相关的交易和集成支出以及医疗保健技术净资产交易所的收益，2019年和2018年分别为2.28亿美元和1.68亿美元，2017年的净贷方为37.97亿美元。2019年和2018年包括我们在变更医疗所产生的交易和整合费用中所占的比例份额。2018包括与最终净营运资本和来自医疗保健技术净资产交换的其他调整相关联的3700万美元的税前收益。2017年包括来自医疗保健技术净资产交易所的39.47亿美元的税前收益。

与购置有关的费用和调整数记录如下：

被收购无形资产的摊销费用

2019年、2018年和2017年，与业务收购和成立Change Healthcare合资企业直接相关的收购无形资产的摊销费用分别为7.9亿美元、7.92亿美元和4.4亿美元。这些费用主要记录在我们的运营费用中，2019年和2018年也记录在我们对Change Healthcare的权益法投资的比例损失中。

所得税

2019年、2018年和2017年，与持续运营相关的所得税支出为3.56亿美元，收益为5300万美元，支出为16.14亿美元。我们报告的2019年所得税消费率为58.4%，而2018年的所得税利得率为22.2%，2017年的所得税消费率为23.4%。我们报告的所得税税率的波动主要是由于2017年税法的影响、不可抵扣减值费用的影响，以及来自所得税税率与美国税率不同的外国的不同比例的收入。

我们报告的2019年所得税费用率受到17.76亿美元的非现金税前费用(税后17.56亿美元)的不利影响，这些费用损害了我们欧洲制药解决方案部门的商誉账面价值，因为这些费用通常不能用于税务目的。由于2017年“税法”的颁布，2018年所得税优惠税率包括了13.24亿美元的税收优惠，这是对美国联邦税率较低的某些递延税项的重新计量，部分抵消了4.57亿美元的税收支出，这是对我们的外国子公司的某些累积收益和利润征收的一次性税款。2018年和2017年报告的所得税优惠和费用率也受到17.38亿美元(税前和税后)和2.9亿美元(税后)的非现金商誉减值费用的不利影响，因为这些费用一般不能为纳税目的扣除。有关更多信息，请参阅本年度报告10-K表格中所附合并财务报表的财务附注2“商誉减值费用”。

在确定合并所得税拨备和评估所得税不确定性时，需要作出重要的判断和估计。虽然我们的主要征税辖区包括美国、加拿大和英国，但我们在许多外国司法管辖区都要缴纳所得税。我们的所得税费用、递延税项资产和负债以及不确定的税务负债反映了管理层对估计的当期和未来应缴税款的最佳评估。我们相信，我们已为所有所得税的不确定因素作了充分的准备。

2018年7月24日，第九巡回上诉法院在Altera公司诉专员一案中发表了一项意见，要求公司间费用分摊安排中的相关方分担与以份额为基础的补偿有关的费用。这项意见推翻了美国税务法院先前的裁决。2018年8月7日，该意见被撤回，2018年10月16日重新审理该案。我们会继续监察这方面的发展，最终结果可能会对本港的实际税率造成不良影响。

2019年和2018年的收入(亏损)分别为100万美元和500万美元，2017年的亏损为1.24亿美元。从停产业务损失来看，2017年净额包括与销售我们在欧洲制药解决方案部门的巴西药品分销业务有关的1.13亿美元的税后亏损。2017年，我们支付了与此次销售相关的约1亿美元。有关更多信息，请参阅本年度报告10-K表格中的合并财务报表附注7“已终止的业务”。

非控股权益应占净收入：非控股权益应占净收入包括根据支配和损益转移协议(“支配协议”)，我们有义务向McKesson Europe的非控股股东支付的年度经常性补偿。(2)非控股权益应占的净收入还包括我们合并实体中的第三方股权，包括ClarusONE和Vantage。具有赎回功能(例如认购权)且并非完全由本公司控制之非控股权益被视为可赎回非控股权益。可赎回非控股权益于本公司综合资产负债表上列示于股东权益以外。有关其他资料，请参阅财务附注11“可赎回非控制权益及非控制权益”，以及载于本年报表格10-K的综合财务报表。

McKesson公司的净收入：2019、2018和2017年，McKesson公司的净收益分别为3400万美元、6700万美元和50.7亿美元。2019年、2018年和2017年的每股摊薄收益分别为0.17美元、0.32美元和22.73美元。

未偿还的加权平均稀释普通股：稀释后的每股收益是根据2019年、2018年和2017年的1.97亿、2.09亿和2.23亿股已发行股票的加权平均数计算的。加权平均稀释普通股流通股受股份奖励的行使和结算以及股份回购的累积效应的影响。

收入：

美国制药和专业解决方案

过去两年，美国制药和专业解决方案公司的收入增加，主要原因是市场增长，包括与现有客户的业务扩大、特种药品的增长和我们的业务收购，但部分被客户流失所抵消。市场增长包括不断增长的药物使用、价格上涨和新推出的产品，与品牌向仿制药转换相关的价格下跌部分抵消了这一增长。

欧洲制药解决方案

欧洲制药解决方案公司的收入保持不变，2019年和2018年增长了10%。这一部门的收入在2019年和2018年分别增长了1%和5%，这主要是由于市场增长，差额是由于外汇波动的影响。2019年的收入也受到英国零售药店关闭和额外的政府报销削减以及法国竞争环境的不利影响。

医疗-外科解决方案

与去年同期相比，医疗外科解决方案公司的收入在过去两年中有所增长，这主要归功于我们对医疗专业分销商有限责任公司(“MSD”)的2019年收购和市场增长。

其他

与去年同期相比，2019年和2018年其他地区的收入分别下降了1%和3%。2019年其他地区的收入下降，主要原因是外汇汇率波动2%的不利影响，以及政府对我们的加拿大业务实施的一般性降价和零售药店关闭的影响。此外，2018年出售我们的EIS业务对2019年其他业务的收入产生了负面影响。2019年的这些下降被我们的加拿大和McKesson处方药技术解决方案(“MRxTS”)业务的增长以及在加拿大的收购的影响部分抵消。2018年其他业务收入下降的主要原因是，2017年核心MTS业务对Change Healthcare合资企业的贡献被市场增长、加拿大收购的影响以及2%的外汇波动的有利影响部分抵消。

分部营运利润、企业开支、净额及利息开支：

BP基点

NM-无意义

分部营业利润

美国制药和专业解决方案：2019和2018年的运营利润增长主要是由于市场增长(包括我们专业业务的增长)，但因客户流失而被部分抵消。2019年的营业利润和营业利润率受益于代表我们在反垄断法律和解中所占份额的净现金收益和更高的LIFO抵免额，其中一部分被与客户破产有关的6100万美元税前费用所抵消。2018年的运营利润和运营利润率受到采购收益、更高的LIFO抵免和2018年股权方法投资确认的4300万美元税前收益的有利影响，部分被竞争的卖方定价环境和2017年我们在反垄断法律和解中所占份额的净现金收益所抵消。

欧洲制药解决方案：2019年和2018年的营业利润和营业利润率下降，主要是由于2019年和2018年记录的商誉减值费用。2019年营业利润和营业利润率也受到英国政府报销减少和销售量下降以及法国竞争加剧的负面影响，市场增长部分抵消了这一影响。2018年营业利润和营业利润率受到英国政府报销削减影响的负面影响。

医疗外科解决方案：2019年的营业利润下降主要是由于较高的重组费用，部分被市场增长所抵消。2019年的营业利润率下降的主要原因是重组费用增加和我们的业务组合发生了变化，其中一部分被持续的成本管理所抵消。2018年营业利润和营业利润率增长的主要原因是2017年坏账费用较高。此外，2018年的营业利润因市场增长而有所增长。

其他：

其他经营利润2019年增长，2018年下降。其他公司2019年、2018年和2017年的营业利润受到以下重要项目的影响：

2019

2018

2017

企业：2019年企业支出净额增加的主要原因是与阿片有关的费用增加、与结构调整有关的费用增加以及技术举措的费用增加。2018年的企业支出(净额)增加的主要原因是，慈善捐款支出达到1亿美元，企业计划产生了更高的专业费用。

债务清偿损失：2018年，我们确认了1.22亿欧元(7800万美元税后)的税前债务清偿亏损，主要是与2018年2月赎回部分现有长期未偿债务的投标报价有关的溢价。

利息开支：过去两年利息开支减少，主要是因为债务再融资利率较低，但因发行商业票据增加而被部分抵销。利息开支根据偿还的定期债务和新发行的定期债务的时间、数额和利率以及与融资费有关的数额而波动。

对外行动

在2019年、2018年和2017年，我们的海外业务分别约占我们合并收入的18%、18%和17%。外国业务受到某些风险的影响，包括货币波动。我们监测我们的行动，并采取战略，以响应我们所在的每个国家的经济和政治环境的变化。我们在世界各地以当地货币经营业务，包括欧元、英镑和加元。因此，我们以美元报告的结果的可比性可能会受到外币汇率变化的影响。在讨论我们的经营结果时，我们可以使用“外币效应”这一术语，它是指在功能货币不是美元的情况下，用于转换本国货币结果的外币汇率变化所产生的影响。我们提供这些信息是为了提供一个框架来评估我们的业务在不考虑外币汇率波动影响的情况下的表现。在计算外币影响时，我们使用前一年期间的平均汇率，将本年度以当地货币计算的结果转换为美元，我们随后将这些结果与以前报告的以美元计的前一年可比期间的结果进行比较。有关我们海外业务的其他信息载于本年度报告10-K格式的合并财务报表的财务附注28“业务部门”。

业务合并

欲了解更多信息，请参阅财务附注4“业务组合”，以及本年度报告中10-K表格中的合并财务报表。

2020年财政展望

有关该公司2020年财政展望的信息载于我们2019年5月8日的表格8-K和8-K/A。这些表格应结合本表格10-K年度报告第一部分第1项-业务前瞻性陈述和第1A项-风险因素部分一并阅读。

关键会计政策和估计数

我们认为，如果估计要求我们对在作出会计估计时不确定的事项作出假设，并且我们本可以在本期间合理地使用不同的估计，或者会计估计中有合理可能在不同期间发生的变化，对我们的财务状况或经营结果可能产生重大影响，则会计估计是至关重要的。以下是我们认为对了解我们的经营业绩和财务状况至关重要的估计数。其他会计政策载于本年报表格10-K所载综合财务报表的财务附注1“重要会计政策”。由于这些估计数固有的不确定性，实际结果可能与这些估计数不同。

备抵呆账：我们为购买我们产品和服务的客户提供短期信贷和其他客户融资安排。其他客户融资主要涉及向我们的客户或他们的债权人提供关于回购存货的担保。我们亦为某些与购买药房有关的客户提供融资，作为贷款的抵押品。我们根据历史收款率和对客户当前信誉的具体了解，估计我们预计不会全额收回的应收款项，并在我们的合并财务报表中记录这些金额的备抵。

在确定可疑账款(包括一般准备金和专项准备金)的适当备抵时，本公司审查应收账款的账龄、行业趋势、客户财务实力、信用状况、历史注销趋势和付款历史，以评估收取的可能性。如果因客户的财务状况或一般经济状况而导致客户违约的频率和严重程度发生变化，我们的坏账备抵可能需要调整。因此，我们会持续监察应收未收款项及其他客户融资情况，并在可能有疑问收取款项的情况下，调整账目拨备。2019年期间，对我们十大客户的销售，包括集团采购组织(“GPO”)，约占我们合并总收入的49.9%。对我们最大的客户CVS Health(“CVS”)的销售额约占我们合并总收入的19.4%。截至2019年3月31日，我们十大客户的应收贸易账款约占应收贸易账款总额的31.9%。来自CVS的应收账款约占应收贸易账款总额的18.4%。因此，我们的销售和信用集中度很高。我们还与GPO签订了协议，每个GPO都代表会员医院、药房和其他医疗保健提供者以及政府实体和机构履行采购代理的职能。应收账款余额属于一般专业人员的个别成员，因此不存在重大的信贷风险集中。支付方面的重大违约、从这些客户或任何其他大客户购买的大量减少，或大客户或GPO的损失，都可能对我们的财务状况、运营结果和流动性产生重大不利影响。

储备金方法每年根据历史损失和经济、商业和市场趋势进行评估。此外，每季度对准备金进行审查，如果出现不寻常的情况或趋势，则予以更新。我们相信2019年所维持的储备及记录的开支是恰当的，并与以往采用的方法一致。目前，我们不知道有任何内部流程或客户问题可能导致我们在可预见的未来大幅提高可疑账款备抵占净收入的百分比。

截至2019年3月31日，贸易和票据应收款在2.73亿美元备抵之前为153.29亿美元。2019年、2018年和2017年，我们的坏账拨备分别为1.32亿美元、4400万美元和9300万美元。截至2018年3月31日、2019年3月31日和2018年3月，备抵金额占贸易和票据应收账款的百分比分别为1.8%和1.3%。假设2019年拨备在贸易及票据应收款项中所占百分比增加或减少0.1%，将会导致坏账拨备增加或减少约1，5亿5千7百万元。所选的0.1%假设变化并不能反映最好或最坏的情况。有关本公司备抵可疑账款的其他资料，可参阅本年报表格10-K的附表二。

存货：存货包括待转售的商品。2018年之前，我们以成本或市场(“LCM”)较低的价格报告库存。自2018年第一季度起，我们以成本或可实现净值中较低的价格报告库存，但使用LIFO方法确定的库存除外。国内库存的大部分成本是使用LIFO方法确定的。在外国地点持有的库存的大部分成本是根据先进先出法和加权平均购买价计算的。从供应商处收到的与购买或分发库存有关的折扣、现金折扣和其他奖励被视为产品折扣，并作为库存成本的减少入账，并在出售库存时予以确认。截至2021年3月31日、2019年3月和2018年3月，库存总额净额分别为167.09亿美元和163.1亿美元。

截至2019年3月31日和2018年3月31日，LIFO方法对我们约62%和63%的库存进行了估值。如果我们采用移动平均法对库存进行估值，库存将比2019和2018年3月31日报告的数额高出约6.96亿美元和9.06亿美元。这些金额相当于我们的LIFO准备金。我们的LIFO估价金额包括药品和非药品。2019年、2018年和2017年，我们在合并运营报表中分别确认了2.1亿美元、9900万美元和700万美元的LIFO贷项。当价格上涨对库存中的药品和非药品的净影响超过价格下降的影响，包括失去市场排他性的品牌药品的影响时，则确认长期未付费用。当价格下降的净影响超过价格上涨对库存中的药品和非药品的影响时，就确认长期投资组织信贷。

我们认为移动平均存货成本法提供了对当前替代存货(即“市场”)成本的合理估计。因此，我们的LIFO存货的估值低于LIFO或市价。截至2019年3月31日和2018年3月31日，LIFO的存货未超过市场。

在决定是否需要存货估值备抵时，我们会考虑各种因素，包括透过检讨手头数量、未偿还购买责任及预测销售而估计的缓慢流动存货数量。市场趋势和条件的变化、由于引入仿制药或新药品而引起的客户偏好的变化，或者一个或多个重要客户的流失，都是可能影响我们库存价值的因素。我们写下了那些被认为是多余和过时的存货，这些存货是由于这些审查的结果而被认为是多余和过时的。这些因素可能使我们对存货估价的估计与实际结果不一致。

企业合并：我们采用会计收购法核算被收购企业，该方法要求一旦获得企业控制权，所收购的资产和假设的负债(包括归属于非控股权益的金额)均应在收购之日按其各自的公允价值入账。收购价格超过所收购资产净额的估计公允价值的任何部分均记作商誉。购置相关费用和相关重组费用在发生时记作支出。

可以使用几种估值方法来确定所收购资产和承担的负债的公允价值。对于无形资产，我们通常使用一种基于收益方法的方法。方法在收益法下，首先预测与每项资产有关的所有预期未来现金净流量。这些现金流量随后通过应用适当的贴现率来调整为现值，该贴现率反映与现金流相关联的风险因素。基于收入方法的方法所固有的一些更重要的估计和假设包括预测未来现金流量的数额和时间、为衡量未来现金流量所固有风险而选择的贴现率、对资产生命周期和影响资产的竞争趋势的评估，包括对进入市场的任何技术、法律、监管或经济障碍的考虑。确定无形资产的使用寿命也需要判断，因为不同类型的无形资产具有不同的使用寿命。有关我们收购的其他信息，请参阅财务附注4“业务组合”，以及本年度报告10-K表格中的合并财务报表。

商誉和长期资产：作为收购业务的结果，截至2019年3月31日和2018年3月31日，我们拥有93.58亿美元的商誉和109.24亿美元的商誉，截至2019年3月31日和2018年3月31日，我们拥有36.89亿美元和41.02亿美元的无形资产。我们每年第四季度对商誉余额进行减值测试，如果存在潜在减值指标，则进行更频繁的减值测试。考虑的指标包括与预期经营业绩相比业绩的显著下降、资产使用的显著变化、重大的负面行业或经济趋势，或公司股票价格和/或市场资本在一段时间内的大幅下跌。

商誉减值测试是在报告单位一级进行的，一般定义为一个经营部门或一个组成部分，低于我们的经营部门一级，其中有分散的财务信息，分部管理定期审查该报告单位的经营结果。

2018年，我们选择在预期的基础上尽早采用经修订的指南，该指南通过取消减值测试的第二步简化了商誉减值测试。经修订的指引下的一步减值测试要求实体将报告单位的公允价值与其账面金额进行比较，并确认账面金额超过报告单位公允价值(如有)的数额的减值费用。

为估计报告单位的公允价值，我们通常采用市场法和收益法相结合的方法。在市场法下，我们通过将业务与类似业务或指导证券在公开市场上活跃交易的公司进行比较来估计公允价值。在收益法下，我们使用贴现现金流(“DCF”)模型，在该模型中，预期在几个时期内的现金流，加上在该时间段结束时的终值，使用适当的预期收益率贴现为其现值。此外，我们将报告单位的公允价值总额与我们的市值进行比较，以进一步证实公允价值。

公允价值的估计是对未来事件和不确定因素的一系列复杂判断的结果，在很大程度上依赖于某一时间点的估计和假设。在厘定公平值估值时所作的判断可能会对吾等的营运结果造成重大影响。(二)估值乃根据于减值审核日期可得的资料作出，并以管理层认为合理的预期及假设为依据。主要假设的任何重大变化，包括未能达到业务计划、政府偿还率的负变化、美国和全球金融市场的恶化、利率的提高或行业内市场参与者股权融资成本的增加或其他意料之外的事件和情况，可能会减少预计的现金流量或提高贴现率，并可能导致减值费用。例如，使用市场方法估算商誉减值过程中固有的一些更重要的估计和假设包括：选择适当的准则公司，确定准则公司和报告单位的市场价值倍数，根据业务和准则公司之间的市场适用性差异和收入方法确定适用的溢价和折扣，反映资本市场状况和与业务有关的具体风险的现金流量方法所使用的所需收益率。商誉减值分析中的公允价值估计对用于折现报告单位的预期现金流量的贴现率非常敏感。折现率是衡量报告单位的债务和股权融资成本的加权平均资本成本，以债务百分比和公司目标资本中的股本百分比加权。非系统风险溢价是用于计算贴现率的输入因素，专门处理与报告单位未来现金流量预测有关的不确定性。非系统风险溢价的增加了贴现率。

由于2019年度商誉减值测试，除CS及PS呈报单位外，吾等之呈报单位之估计公平值超过其账面值。然而，其他风险、支出和未来发展，如额外的政府行动、监管不确定性的增加和主要市场假设的重大变化，在测试日期我们无法预测，可能需要我们进一步修订预测的现金流，这可能会对我们其他报告单位在未来期间的公允价值产生不利影响。例如，2019年，我们的McKesson加拿大报告单位在其他地方的估计公允价值超过了该报告单位的账面价值8%。截至2019年3月31日，该报告单位的商誉余额为14.44亿美元，约占合并商誉余额的15%。一般而言，估计未来现金流量下降超过12%或贴现率上升超过1.0%可能导致该报告单位在未来报告期间出现商誉减值。有关其他资料，请参阅本年报表格10-K所载综合财务报表的财务附注2“商誉减值收费”。

目前，我们所有的无形资产和其他长期资产都是根据其经济消费模式或在其估计使用寿命期间以直线方式摊销或折旧的，当事件或情况变化显示无形资产的账面价值可能无法收回时，我们在资产组一级审查无形资产的减值。无形资产可收回性的确定依据的是使用该资产及其最终处置所产生的可识别的估计未来未贴现现金流量的最低水平。任何减值损失的计量均以资产组账面价值超过其公允价值为基础。关于我们购买的无形资产的未来价值和剩余使用寿命的假设和估计是复杂和主观的。这些假设和估计可能受到各种因素的影响，包括外部因素，如行业和经济趋势，以及内部因素，如我们的业务战略和内部预测的变化。

我们正在考虑前面所述的所有因素，这可能在将来导致进一步的减值费用，这可能对我们的净收益产生不利影响。有关其他资料，请参阅本年报(表格10-K)所载综合财务报表的财务附注3“重组及资产减值费用”。

重组费用：我们有若干重组储备，需要在进行重组行动时，就未来雇员离职的时间和金额，以及其他与离职有关的成本，作出重大估计。我们一般认为雇员的遣散费时，付款的可能性和数额是可以估计的。与没有未来福利或合同终止的合同有关的费用在合同终止之日或停止使用之日确认。其他与离职有关的费用确认为已发生的费用。就该等重组行动而言，吾等亦会评估业务中使用之长期资产之可收回性，因此，吾等可能会确认加速折旧反映相关资产之使用寿命缩短。

供应商准备金：我们为应付供应商的各种价格和返点奖励金额建立准备金，包括从其他应付款项中扣除或开具账单。这些准备金估计数是在考虑了当前未决索赔的状况、与供应商的历史经验、具体的激励计划和任何其他相关信息后作出的判断基础上确定的。我们持续评估供应商的应付金额，并根据事实和情况的变化酌情调整储备估计数。任何未决索赔的最终结果可能与我们的估计不同。供应商储备主要涉及我们的美国制药和专业解决方案部门。

所得税：我们的所得税费用和递延税项资产和负债反映了管理层对估计的当期和未来应缴税款的最佳评估。我们在美国和许多外国司法管辖区都要缴纳所得税。在确定合并所得税拨备和评估所得税不确定因素时，需要作出重要的判断和估计。我们会在每个季度末审核我们的税务状况，并在获得新信息时调整余额。

递延所得税产生于税收和财务报表确认收入和支出之间的暂时性差异。在评估吾等收回递延税项资产的能力时，吾等考虑所有可得的正面及负面证据，包括过往的经营业绩、最近数年的累积净营运亏损，以及吾等对未来应课税收入的预测。在估计未来应税收入时，我们制定了一些假设，包括未来联邦、州和外国税前营业收入的数额、暂时差异的逆转以及实施可行和审慎的税收规划战略。这些假设需要对未来应税收入的预测作出重大判断，并与我们用于管理基础业务的计划和估计一致。

税法和税率的变化也可能影响今后记录的递延税项资产和负债。如果税法发生变化，包括那些与LIFO有关的法律，我们的税收支出和现金流可能会受到重大影响。

此外，我们的税务责任的计算还包括对在我们开展业务的多个全球司法管辖区适用复杂的新税务条例的不确定性的估计。例如，2017年12月22日，美国政府颁布了全面的新税法，称为2017年税法。2017年“税法”对美国税法进行了广泛而复杂的修改。有关其他信息，请参阅财务附注10，“所得税”，以及本年度报告中随附的合并财务报表10-K。

我们根据我们对是否以及在多大程度上应缴纳额外税款和相关利息的估计，确认在美国和其他税务司法管辖区发生的税务和相关利息责任。如果我们目前对税收和利息负债的估计低于最终结算，则可能导致所得税支出的额外费用。如果我们目前对税收和利息负债的估计超过最终结算额，所得税费用的减少可能会被确认。

意外损失：我们面临各种索赔，包括向客户和供应商提出的索赔、未决和潜在的法律损害诉讼、与政府法律法规有关的调查以及因正常经营而产生的其他事项。当一项损失被认为是可能的和可合理估计的时，我们以我们对最终损失的最佳估计的数额记录负债。然而，通常很难预测和确定对损失或一系列损失作出有意义的估计的可能性，这是基于现有信息和未来事件的潜在影响以及将决定应急的最终解决办法的第三方的决定。此外，多年来解决这类问题并不罕见，在此期间，必须至少每季度重新评估有关的事态发展和新的信息，以确定潜在损失的可能性，以及是否可能合理估计可能的损失范围。如果物质损失是合理的可能的或可能的，但不能作出合理的估计，则提供对程序的披露。

我们至少每季度审查一次所有或有事项，以确定损失的可能性是否发生了变化，并评估是否可以对潜在损失或损失范围作出合理的估计。如上所述，如果结果直接取决于与监管机构、法院系统和其他有关各方的谈判或第三方的决定，则对损失或一系列潜在损失作出有意义的估计是复杂的。

财务状况、流动资金和资本资源

我们预期，我们从运营和短期投资组合中产生的可用现金，以及我们从信贷工具和商业票据发行中获得的现有流动资金，将足以支付我们的长期和短期资本支出、营运资金和其他现金需求。此外，我们还可以不时进入长期债务资本市场。

2019年业务活动提供的净现金流量为40.36亿美元，而2018年为43.45亿美元，2017年为47.44亿美元。2019年的业务活动主要受到应收款增加的影响，这主要是由于销售量和收款时间的总体增加，以及主要由于库存品采购和付款时间的增加而产生的汇票和应付账款的增加。2018年的业务活动主要受到应收款减少的影响，主要原因是收款和客户流失的时间，以及反映某些采购付款期限较长的汇票和应付账款的增加。2017年的经营活动主要受汇票和应付账款增加的影响，这反映出某些采购的付款期限较长，以及主要与我们的收入增长有关的应收账款的增加。来自业务的现金流量可能会受到来自客户的收款时间和向供应商付款的时间等因素的显著影响。此外，周转资金主要是销售和采购量、库存要求和供应商付款条件的函数。2017年的经营活动包括我们的核心MTS业务产生的现金。2017年的业务活动也受到1.5亿美元和解付款的影响。

2019年用于投资活动的现金净额为13.81亿美元，而2018年为29.93亿美元，2017年为32.69亿美元。2019年的投资活动包括用于收购的9.05亿美元现金净支付，包括用于收购MSD的7.84亿美元、4.26亿美元和1.31亿美元的财产、厂房和设备以及资本化软件的资本支出，以及1.01亿美元的销售业务和投资的现金净收益。

2018年的投资活动包括用于收购的28.93亿美元现金支付净额，包括用于收购CoverMyMeds、LLC和RxCrossRoad的13亿美元和7.2亿美元，以及用于不动产、厂场和设备以及资本化软件的4.05亿美元和1.75亿美元的资本支出，出售业务和投资所得的现金净额为3.74亿美元，与医疗保健技术净资产交换有关的现金付款为1.26亿美元。

2017年的投资活动包括用于收购的42.12亿美元现金净支付，包括用于收购Rexall Health的21亿美元、从医疗保健技术净资产交易所收到的12.26亿美元净付款、4.04亿美元和1.58亿美元用于不动产、厂房和设备以及资本化软件的资本支出，以及2.06亿美元来自销售业务和投资的现金净收益。

2019年、2018年和2017年，供资活动使用了22.27亿美元、30.84亿美元和20.69亿美元现金。2019年的融资活动包括372.65亿美元的现金收入和372.68亿美元的短期借款(主要是商业票据)；1819年我们从长期债务发行中收到10.99亿美元的现金，并在2019年偿还了11.12亿美元的长期债务。2019年的融资活动还包括为股票回购支付的16.27亿美元现金和支付的2.92亿美元股息。vbl.

2018年的筹资活动包括205.42亿美元的现金收入和207.25亿美元的短期借款(主要是商业票据)付款。2018年，我们收到了15.22亿美元的长期债务，偿还了22.87亿美元的长期债务。2018年的融资活动还包括为股票回购支付的16.5亿美元现金、支付的2.62亿美元股息和1.12亿美元的债务清偿付款。vbl.

2017年的融资活动包括现金收入82.94亿美元和短期借款支付82.24亿美元，2017年我们收到长期发债现金18.24亿美元，偿还长期债务16.01亿美元。2017年的融资活动还包括为股票回购支付的22.5亿美元现金和支付的2.53亿美元股息。

本公司董事会已授权在公开市场交易、私下协商交易、加速股份回购(“ASR”)计划或上述任何方法的任何组合中，不时回购McKesson的普通股。任何购回的时间及实际购回的股份数目，将视乎多种因素而定，包括我们的股票价格、公司及监管规定、根据我们的债务责任而施加的限制，以及其他市场及经济情况。

2017年，我们通过公开市场交易回购了1410万股票，通过ASR计划回购了140万股票。2017年4月，我们又获得30万股票，用于2017 ASR计划。2018年，我们通过公开市场交易回购了350万股票，通过ASR计划回购了670万股票。根据2018年3月ASR计划，我们在2019年第一季度又获得了100万股票。2019年，我们通过公开市场交易回购了1040万股票，并通过2018年12月ASR计划回购了210万股票。

2019年，我们从先前回购的该公司库存股中收回500万欧元或5.42亿美元。根据适用的州法律，这些股份在退休后恢复为已核准和未发行的股份。根据我们的会计政策，我们在额外实收资本和留存收益之间分配任何超出面值的股份回购价格。因此，2019年期间，我们的留存收益和额外实收资本分别减少了4.72亿欧元和7000万美元。

截至2019年3月31日，回购公司普通股的未获授权总额为35亿美元。

我们相信，我们的营运现金流、金融资产和目前进入资本和信贷市场的渠道，包括我们现有的信贷设施，将使我们有能力在可预见的未来满足我们的融资需求。然而，不能保证全球资本和信贷市场持续或加剧的波动和混乱不会损害我们的流动性或增加我们的借贷成本。

流动性和资本资源的若干衡量标准：

可供出售的现金等价物按公允价值入账。现金等价物主要投资于以美元计价的AAA级优质和美国政府货币市场基金、由美国政府证券担保的隔夜回购协议、由美国政府担保或赞助的加拿大政府证券和/或证券，以及以英镑计价的AAA级优质货币市场基金。

其余的现金和现金等价物存放在几个金融机构。我们透过将资金存放在信誉良好的金融机构，以及监察货币市场基金的风险状况和投资策略，以减低短期投资组合的风险。

截至2019年3月31日止，我们的现金及现金等价物余额包括我们在美国以外的子公司持有的约14.5亿欧元现金。我们的主要意图是无限期地将这笔现金用于外国业务。尽管在美国境外持有的绝大多数现金都可以汇回美国，但这样做可能会使我们面临外国预扣税和州所得税的问题。在2017年“税法”颁布后，出于联邦所得税的目的，将现金汇回美国通常不再需要纳税。

周转金主要包括现金及现金等价物、应收帐款和存货(减去汇票和应付帐款)、短期借款、长期债务的流动部分和其他流动负债。我们需要对周转金进行大量投资，这一点在一年中容易因库存、购买模式和季节性需求而发生巨大变化。库存购买活动是销售活动和其他要求的函数。

与2018年3月31日相比，2019年3月31日的合并周转金有所增加，主要是由于现金及现金等价物、应收账款、库存增加，以及长期债务的当期部分减少，但因汇票和应付账款的增加而被部分抵消。2018年3月31日的合并周转金与2017年3月31日相比有所下降，主要原因是汇票和应付账款增加，应收账款减少，但库存增加部分抵消了这一减少额。

2019年和2018年，我们的债务与资本比率上升，这主要是由于股东权益下降所致。

2018年7月，本公司就董事会于该日或该日之后宣派的股息，将每股普通股股息由0.34美元提高至0.39美元。2019年的股息是每股1.51美元，2018年是1.30美元，2017年是1.12美元。本公司预期未来将继续支付季度现金股息，惟未来股息的支付及金额仍由董事会酌情决定，并视乎本公司的未来收益、财务状况、资本需求及其他因素而定。2019年、2018年和2017年，我们支付的现金股利总额分别为2.92亿美元、2.62亿美元和2.53亿美元。此外，根据支配协议的要求，我们有义务每年向McKesson Europe的非控股股东支付每股McKesson Europe股票0.83欧元的经常性薪酬(自2015年1月1日起生效)。

合同义务：

下表和资料显示了我们截至2019年3月31日的重大财政义务和承诺：

上面的合同债务表不包括下列义务：

截至2019年3月31日，不确定税务头寸(不包括相关利息和罚款)记录的负债约为8.1亿美元。任何相关未来现金结算的最终金额和时间无法合理肯定地预测。

2019年期间，我们重新谈判了TRA的条款，导致了9000万美元非流动债务的终止和取消确认。作为交换，变更的股东同意取消该责任，我们同意对某些摊还税款进行分配，这样做的效果是减少Change Healthcare合资企业的分配额，否则该分配额将被要求分配给变更的股东。由于重新谈判的结果，McKesson免除了与非流动负债有关的任何未来潜在债务，并在所附2019年合并运营报表中确认了9，000万美元(6，600万美元税后)的税前业务费用抵免。

截至2019年3月31日，我们的银行和保险公司已经发行了1.65亿美元的备用信用证和担保债券。这些合同是以我们的名义签发的，主要与我们的客户合同有关，是为了满足法定许可证和许可证、法院和信托义务以及我们的工人补偿和汽车责任计划的安全要求。

截至2019年3月31日，与McKesson Europe相关的可赎回非控股权益的账面价值为13.9亿美元，超过了12.3亿美元的最高赎回价值。可赎回非控制权益结余按其账面价值或于每个报告日期之最高赎回价值之较大者呈报。2014年12月2日“支配地位协议”生效后，McKesson欧洲公司的非控股股东收到了看跌期权，使他们能够以每股22.99欧元的价格将McKesson欧洲公司的股份卖给McKesson，这一价格每年上涨一次，利息比德国联邦银行每半年公布一次的基准利率高出5个百分点，减去任何已支付的补偿金额或已支付的保证股息(“看跌金额”)。Ⅸ赎回价值是根据每一期间的汇率波动而调整的看跌期权金额。与看跌期权金额相关的任何未来现金支付的最终金额和时间都是不确定的。此外，根据支配协议，我们有义务每年向McKesson Europe的非控股股东支付每股McKesson Europe股票0.83欧元的经常性薪酬(“补偿金额”)。补偿金额在适用的年度期间按比例确认。“统治协议”没有到期日期，McKesson可以在没有书面理由的情况下终止该协议，最早不得早于2022020年3月31日。

有关其他资料，请参阅财务附注11“可赎回非控制权益及非控制权益”，以及载于本年报表格10-K的综合财务报表。

信用资源：

我们主要通过现金和现金等价物以及从我们的信贷设施和商业票据发行的短期借款来满足我们的营运资金需求。未来债务到期日及本公司其他现金需求所需的资金，预计将由现有现金结馀、营运现金流量、现有信贷来源及其他资本市场交易支付。关于我们的债务和融资活动的详细信息载于本年度报告10-K的合并财务报表的财务附注16“债务和融资活动”。

关联方余额和交易

有关我们的关联方余额和交易的信息包含在本年度报告表格1810-K中的合并财务报表的财务附注26“关联方余额和交易”中。

新会计公告

我们最近通过的新会计声明，以及最近发布但尚未被我们采纳的声明，都包括在本年度报告10-K格式的合并财务报表的财务附注1“重要会计政策”中。

利率风险：我们的长期债务主要以固定利率计息，而我们的短期借款则以可变利率为利率。

我们的现金和现金等价物余额按可变利率计息。截至2019年3月31日和2018年3月31日，我们的现金及现金等价物分别为30亿美元和27亿美元。假设基础利率上升50 bp对我们的现金和现金等价物(扣除短期借款和可变利率债务)的影响，将对2019年和2018年的收益产生约400万美元和1000万美元的有利影响。

外汇风险：我们以美元和我们的外国子公司的功能货币(包括欧元、英镑和加元)在世界各地开展业务。外币汇率的变动可能对我们以美元报告的财务业绩产生重大不利影响。我们还面临与我们的外国子公司有关的汇率风险，包括以非功能性货币计价的公司间贷款。

我们有一些使用外币远期合约和跨货币掉期的外汇汇率风险项目。远期合约和跨货币掉期被指定为现金流量套期保值，以减少外汇汇率波动对损益表的影响。这些计划减少但不能完全消除外汇风险。

于2019年3月31日及2018年3月31日，假设基础外币汇率出现10%的不利变动，将会对吾等外汇合约的公平值分别造成约5.81亿元及4.581亿元的影响。然而，我们的风险管理计划的设计使得上述风险管理投资组合的潜在价值损失将由潜在风险敞口价值的变化在很大程度上抵消。有关外币远期合约及跨货币掉期合约的更多资料，请参阅财务附注20“套期保值活动”。

选定的假设性利率和外币汇率变动并不反映可被认为是最好或最坏情况的情况。

综合财务信息索引

管理层关于财务报告内部控制的年度报告

McKesson公司的管理层负责建立和维持对财务报告的适当内部控制制度，这一术语在“外汇法”规则13a-15(F)和15d-15(F)中作了界定。在首席执行官和首席财务官的参与下，我们的管理层根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的“内部控制-综合框架”(2013年)中确立的框架和标准，对我们的财务报告内部控制的有效性进行了评估。基于这一评估，我们的管理层得出结论，我们对财务报告的内部控制自2019年3月31日起生效。

独立注册会计师事务所德勤会计师事务所(Deloitte&Touche LLP)以10-K表格审计了本年度报告中的财务报表，并审计了截至2019年3月31日公司对财务报告的内部控制的有效性。本审计报告载于本年度报告第52页，表格10-K。

May 15, 2019

独立注册会计师事务所报告书

致McKesson公司股东和董事会

浅谈财务报表与财务报告内部控制

吾等已审核McKesson公司及其附属公司(“贵公司”)于2019年3月31日及2018年3月31日的合并资产负债表，以及截至2019年3月31日止三个年度的相关综合营运报表、全面收益、股东权益及现金流量。及列于索引第15项的有关附注及附表(统称为“财务报表”)。我们还根据特雷德韦委员会赞助组织委员会(COSO)发布的“内部控制-综合框架(2013)”中规定的标准，审核了公司截至2019年3月31日对财务报告的内部控制。

吾等认为，上述财务报表在所有重大方面公允反映本公司于2019年3月31日及2018年3月31日的财务状况，以及截至2019年3月31日止期间三年内各年度的经营结果及现金流量，并符合美国普遍接受的会计原则。此外，我们认为，根据COSO发布的“内部控制-综合框架(2013)”中确立的标准，截至2019年3月31日，本公司在所有重大方面对财务报告保持有效的内部控制。

意见依据

公司管理层负责编制这些财务报表，保持对财务报告的有效内部控制，并对财务报告的内部控制的有效性进行评估，这些财务控制包括在所附的管理层关于财务报告内部控制的年度报告中。我们的责任是根据我们的审计，对这些财务报表发表意见，并对公司对财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(“PCAOB”)注册的会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(SEC)和PCAOB的适用规则和条例，我们必须对公司保持独立。

我们按照PCAOB的标准进行审计。这些准则要求我们计划和进行审计，以获得关于财务报表是否不存在重大错报、是否由于错误或欺诈以及是否在所有重大方面保持对财务报告的有效内部控制的合理保证。

我们对财务报表的审计包括执行程序，评估财务报表因错误或欺诈而出现重大错报的风险，并执行程序应对这些风险。这些程序包括在测试的基础上审查关于财务报表中的数额和披露情况的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评价财务报表的总体列报方式。我们对财务报告内部控制的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大弱点的风险，以及根据评估的风险测试和评价内部控制的设计和运作效果。我们的审计工作还包括在有关情况下执行我们认为必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。

财务报告内部控制的界定与局限性

公司对财务报告的内部控制是一个过程，目的是根据公认的会计原则，对财务报告的可靠性提供合理的保证，并为外部目的编制财务报表。公司对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：(1)合理、详细、准确和公正地反映公司资产的交易和处置情况的记录的保存；(2)提供合理保证，即交易记录为必要，以便按照公认的会计原则编制财务报表，而且公司的收入和支出只有在公司管理层和董事的授权下才能进行；(2)提供合理的保证，确保交易记录是必要的，以便能够按照公认的会计原则编制财务报表，而且公司的收支只能按照公司管理层和董事的授权进行；(3)提供合理保证，防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权获取、使用或处置公司资产的情况。

由于其固有的局限性，对财务报告的内部控制可能无法防止或发现错报。此外，对未来期间的任何成效评估的预测都可能受到以下风险的影响：由于条件的变化，控制措施可能会变得不够充分，或者对政策或程序的遵守程度可能会恶化。