目录

美国

证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格20-F

(第一标记)

或

或

或

佣金档案号码：001-38588

歌剧有限公司

(注册人的确切名称，一如其章程所指明者)

N/A

(将注册人的姓名翻译成英文)

开曼群岛

(法团或组织的司法管辖权)

挪威奥斯陆

(主要行政办公室地址)

周亚辉先生，首席执行官

C/o Aaron McParlan，总法律顾问

挪威奥斯陆

Tel: +47 2369-2400

电子邮件：Legal@opera.com

(公司联络人姓名、电话、电子邮件及/或传真号码及地址)

根据该法第12(B)条登记或将登记的证券：

根据该法第12(G)条登记或登记的证券：

无

(职称)

根据该法第15(D)条负有报告义务的证券：

无

(职称)

说明截至年度报告所涉期间结束时，发行人的每一类资本或普通股的流通股数量。

截至2018年12月31日，普通股218，661，519股，票面价值0.0001美元

如“证券法”第405条所界定，登记人是否为知名的经验丰富的发行人，请勾选。是的，☐号码

如果本报告是年度报告或过渡报告，请用复选标记标明登记人是否不需要根据1934年“证券交易法”第13条或第15(D)条提交报告。是的，☐号码

(1)已提交1934年“证券交易法”第13条或第15(D)节规定在过去12个月内提交的所有报告(或要求登记人提交此类报告的较短期限)；(2)在过去90天中一直受到这种备案要求。是的，没有☐

通过检查标记说明注册人是否已以电子方式提交了条例S-T(本章第232.405节)规则第四零五条规定提交的每一份交互数据文件(或短时间内要求注册人提交此类文件)。是的，没有☐

通过检查标记表明注册人是大型加速备案者、非加速备案者还是新兴成长型公司。参见“外汇法案”第12b-2条规则中“大型加速备案者”、“加速备案者”和“新兴成长型公司”的定义。(检查一)：

如果一家新兴成长型公司按照美国公认会计准则编制其财务报表，请用支票标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据“外汇法”第13(A)条规定的任何新的或经修订的财务会计准则†。☐

†“新的或经修订的财务会计准则”是指财务会计准则委员会在2012年4月5日后发布的对其会计准则编纂的任何更新。

用支票标明登记人用来编制本文件所列财务报表的会计基础：

美国公认会计准则☐国际财务报告准则由国际会计准则委员会发布的其他☐

如果对上一个问题进行了“其他”检查，请用复选标记标明登记人选择遵循的财务报表项目。

Item 17 ☐ Item 18 ☐

如果这是年度报告，请检查注册人是否为空壳公司(如“交易法”第12b-2条规定)。是的，☐号码

(只适用于过去5年参与破产程序的发行人)

通过检查标记说明登记人是否在根据法院确认的计划分发证券之后，提交了1934年“证券交易法”第12、13或15(D)条要求提交的所有文件和报告。是的，☐，No，☐

目录

适用于表格20-F的本年度报告的公约

除非另有说明，除非上下文另有要求：

前瞻性陈述

这份年度报告包含前瞻性陈述，涉及风险和不确定性.除当前或历史事实陈述外，所有陈述均为前瞻性陈述.这些陈述涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，包括“项目3”下所列的因素。关键信息-D.风险因素，“可能导致我们的实际结果、业绩或成就与前瞻性陈述所表达或暗示的显著不同。

在某些情况下，你可以用“可能”、“会”、“期望”、“预期”、“目标”、“估计”、“打算”、“计划”、“相信”等词或短语来识别这些前瞻性陈述。“可能”或其他类似的表达方式。我们的这些前瞻性声明主要是基于我们目前对未来事件和财务趋势的预期和预测，我们认为这些预期和预测可能会影响我们的财务状况、运营结果、业务战略和财务需求。这些前瞻性声明包括以下内容：

你应该阅读这份年度报告和我们在本年度报告中提到的文件，但有一项谅解，即我们今后的实际结果可能与我们预期的大不相同，甚至更糟。本年度报告的其他部分包括可能对我们的业务和财务业绩产生不利影响的其他因素。此外，我们在一个不断发展的环境中运作。新的风险因素和不确定性不时出现，我们的管理层不可能预测所有风险因素和不确定因素，我们也无法评估所有因素对我们业务的影响，也无法评估任何因素或因素组合在多大程度上可能导致实际结果与任何前瞻性陈述中所载的结果大不相同。我们用这些谨慎的声明来限定我们所有前瞻性的陈述。

你不应该把前瞻性的陈述作为对未来事件的预测.本年度报告中所作的前瞻性陈述仅涉及到本年度报告中所作陈述的日期的事件或信息。除法律规定外，我们不承担更新或修改任何前瞻性声明的义务，无论是由于新的信息、未来事件或其他原因。

这份年度报告还包含统计数据和估计，我们从行业出版物和由政府或第三方市场情报提供者产生的报告。虽然我们没有独立核实这些数据，但我们认为这些出版物和报告是可靠的。然而，这些出版物和报告中的统计数据和估计数是以若干假设为基础的，如果后来发现市场数据所依据的任何一个或多个假设不正确，则实际结果可能与基于这些假设的预测不同。此外，由于在线内容消费和电子商务行业的迅速发展，对我们的业务和金融前景的预测或估计涉及重大风险和不确定性。

第一部分

不适用。

不适用。

以下是2016年1月1日至2016年11月3日期间(“前身”)以及自2016年7月26日至2016年12月31日(以及截至12月31日、2017年和2008年12月31日为止)Opera Limited(作为Kunhoo软件有限责任公司的利益继承者)成立以来业务数据的历史汇总报表。截至2016年12月31日、2017年12月31日和2018年12月31日的财务状况数据汇总综合报表(“继任者”)是从我们经审计的合并财务报表中得出的。合并财务报表是按照国际会计准则理事会或“国际财务报告准则”发布的“国际财务报告准则”编制和列报的。

选定的合并财务数据应与经审计的合并财务报表和相关附注以及“项目5”一并阅读，并参照这些数据进行全面限定。“经营和财务审查与展望”载于本年度报告的其他部分。我们的历史结果不一定表明未来时期的预期结果。

业务综合说明

财务状况综合报表

不适用。

不适用。

与我们的商业和工业有关的风险

我们可能无法保持或扩大我们的用户基础的规模或我们的用户的参与水平。

我们的用户基础的规模和参与水平是我们成功的关键。我们的业务和财务表现一直并将继续受到我们在增加、保留和吸引活跃用户方面的成功的重大影响。我们继续投入大量资源，以扩大我们的用户基础，增加用户参与，无论是通过创新、提供新的或改进的内容或服务、营销努力或其他手段。虽然我们的用户基础在过去三年中有了很大的扩展，但我们不能保证我们的用户基础和参与水平将继续以令人满意的速度增长，或者根本不会。如果：

我们为避免或解决任何这些事件所做的努力可能需要我们花费大量的费用来修改或调整我们的内容、服务或平台。如果我们不能保持或继续扩大我们的用户基础，或者如果我们的用户减少他们对我们的平台的参与，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到重大和不利的影响。

我们面临着激烈的竞争，如果我们不继续创新，不提供满足用户需求的产品和服务，我们可能无法保持竞争力。

我们所提供的所有产品和服务都面临着激烈的竞争。在浏览器领域，我们通常与其他全球浏览器开发商竞争，包括谷歌(Chrome Browser)、苹果(Safari Browser)和微软(Internet Explorer和Edge Browser)，以及在特定国家拥有强大地位的其他地区互联网公司。在内容领域，我们面临着来自其他互联网公司的重大竞争，它们在全球推广自己的内容产品和服务，包括谷歌(Google)和苹果(Apple)，以及本地和全球报纸和杂志等传统媒体。此外，我们与所有主要的互联网公司竞争用户的注意力和广告支出。此外，在新兴的国际市场上，移动设备往往缺乏大容量的存储能力，我们可以与其他应用程序竞争用户移动设备上可用的有限空间。随着我们引进新产品，随着我们现有产品的发展，或者随着其他公司引进新的产品和服务，我们可能会受到更多的竞争。例如，2018年，我们推出了Opera新闻应用，这是我们第一个独立的人工智能新闻发布应用。虽然我们认为Opera新闻应用是Opera移动产品组合的延伸，但添加新的产品和服务使我们面临更多的竞争和新的竞争对手。

我们目前和潜在的许多竞争对手拥有比我们更多的资源和更广泛的全球认知度，并在某些市场占据更好的竞争地位。这些因素可能使我们的竞争对手能够比我们更好地应对新技术或新兴技术以及市场需求的变化。我们的竞争对手也可能开发类似于我们的产品、特性或服务，或获得更大的市场认可。这些产品、特性和服务可能进行更深远和更成功的产品开发工作或营销活动，或采取更积极的定价政策。此外，我们的合作伙伴可以使用我们与他们共享的信息来开发或与竞争对手合作开发与我们竞争的产品或功能。某些竞争对手，包括苹果、微软和谷歌，可以利用在一个或多个市场中的强大或支配地位，在我们经营的领域获得与我们竞争的优势，包括：

因此，我们的竞争对手可能会以牺牲我们的用户增长或参与为代价来收购和雇用用户，这可能会严重损害我们的业务。

我们认为，我们有效竞争的能力取决于许多因素，其中许多因素是我们无法控制的，包括：

如果我们不能有效地竞争，我们的用户参与度可能会下降，这会使我们对用户、广告商和合作伙伴的吸引力降低，严重损害我们的业务。

我们可能无法跟上技术和移动设备的快速变化。

个人电脑和移动互联网产业的特点是迅速的技术变革。我们未来的成功将取决于我们是否有能力对迅速变化的技术作出反应，使我们的服务适应不断变化的行业标准，并提高我们产品和服务的性能和可靠性。我们不适应这种变化可能会损害我们的业务。此外，技术发展带来的移动设备变化也可能对我们的业务产生不利影响。如果我们在为最新移动设备开发新产品和服务方面进展缓慢，或者我们开发的产品和服务没有得到移动设备用户的广泛接受和使用，我们可能无法在这个日益重要的市场中占据相当大的份额。此外，广泛采用新的因特网、移动、联网或电信技术或其他技术变革，可能需要大量开支来修改或调整我们的产品、服务或基础设施。如果我们不能跟上快速的技术变革以保持竞争力，我们未来的成功可能会受到不利影响。

我们可能无法在我们经营的广阔多样的市场中成功地管理或扩大我们的业务。

我们的业务越来越复杂，因为我们扩大了我们经营的市场、我们提供的产品和服务的多样性以及我们业务的总体规模。我们已经扩大，并期望继续扩大我们的人员，办公设施和基础设施。随着我们的业务继续扩大，我们的技术基础设施系统和公司职能需要扩大，以支持我们的业务，如果它们不能这样做，就可能对我们的业务、财务状况和业务结果产生不利影响。

我们经营的市场是多样化和支离破碎的，经济和基础设施发展水平不同，法律和监管制度不同，不能作为一个单一市场或共同市场无缝地跨国界运作。管理我们在这些新兴市场不断增长的业务需要大量的管理关注和资源。如果我们选择扩大到更多的市场，这些复杂性和挑战可能会进一步增加。由于每个市场都有其独特的挑战，我们的业务的可伸缩性取决于我们是否有能力使我们的内容和服务适应这种多样性。

我们不断增长的多市场运作也需要一定的额外成本，包括与人员配置、物流、知识产权保护、关税和其他贸易壁垒有关的成本。此外，我们可能会受到下列风险的影响：

上述任何一项都可能对我们的业务、财务状况和经营结果产生不利影响。

我们在2016年出现了净亏损，未来可能无法保持盈利能力。

2016年7月26日至2016年12月31日期间，我们净亏损770万美元，2016年合并净亏损1270万美元，主要原因是在某些市场开发新产品和营销活动的采购和费用增加。2017年和2018年，我们的净收入分别为610万美元和3520万美元。尽管如此，我们预计，随着业务的扩大，我们的运营费用在未来会增加。此外，作为一家上市公司，我们将承担额外的法律、会计和其他开支，而我们作为一家私营公司并没有承担这些费用。如果我们的收入不以高于开支的速度增长，我们就无法保持盈利能力。我们将来可能会因许多原因而蒙受重大损失，包括但不限于本年度报告中所述的其他风险和不确定因素。此外，我们可能会遇到意外的费用，经营延误，或其他未知的因素，可能导致损失在未来的时期。

少数商业伙伴贡献了我们收入的很大一部分。

少数商业伙伴贡献了我们收入的很大一部分。2018年，我们两个最大的商业合作伙伴总计贡献了我们收入的49.3%，谷歌和Yandex分别占我们收入的39.4%和9.9%。2017年，谷歌和Yandex分别贡献了我们收入的43.2%和12.9%。尽管我们继续使我们的合作伙伴基础多样化，但我们预计有限数量的合作伙伴将在不久的将来继续贡献我们收入的很大一部分。因此，下列任何事件都可能对我们的业务、经营结果和增长前景产生重大和不利的影响：

此外，2018年期间，我们54.7%的收入来自两个地理市场的货币化合作伙伴，分别有44.6%和10.1%来自爱尔兰和俄罗斯。2017年，我们在爱尔兰和俄罗斯的货币化合作伙伴分别贡献了我们收入的49.0%和14.2%。这种地理集中并不一定表明我们的最终用户在世界各地的活动发生在哪里，但由于我们的主要货币化伙伴在地理上的集中，我们特别容易受到与这两个国家的经济条件、区域具体立法和税法有关的风险的影响。

我们依靠用户在Opera浏览器上的搜索很大一部分我们的收入。

当我们的用户在我们的个人电脑和移动浏览器中的URL栏或搜索框内进行搜索时，我们分享搜索伙伴的收入。2016年搜索合作伙伴的收入为1，020万美元或5，460万美元，占我们2016年收入的54.4%(或按合并基础计算，占我们1.073亿美元收入的50.9%)，占我们2017年收入的52.9%，占2018年收入的46.6%。与这些搜索伙伴的收入分享和收费安排可能会发生变化。如果我们的搜索伙伴减少或停止与我们一起的广告支出，我们无法吸引新的搜索或广告合作伙伴，或者我们所指的搜索伙伴获得的费用大幅减少，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到重大和不利的影响。

我们现有的业务和扩张战略取决于某些关键的合作安排，我们可能无法维持或发展这些关系。

我们现有的业务，以及我们发展业务的战略，包括与第三方保持和发展各种类型的合作，为我们提供更多的用户流量、搜索服务、产品和技术。例如，我们与google和yandex的合作使我们能够为我们的用户提供一流的搜索服务。我们还与领先的设备制造商和芯片组供应商合作，以确保我们的产品和服务的成本效益和可靠的分配。此外，作为我们致力于扩大我们的人工智能能力的一部分，我们与高知名度的媒体和独立的内容提供商建立了牢固的关系，以获得全面的新闻和其他内容，我们可以在我们的平台上提供给用户。我们认为，这些合作对我们向用户提供有吸引力的服务、产品和内容产品的能力非常重要，以便维持和扩大我们的用户和广告商基础，我们相信，今后发展类似的伙伴关系将继续很重要。我们无法维持和发展这种关系可能会对我们现有的业务和我们的增长前景产生不利的影响。

我们还存在并希望与移动设备制造商建立更多的关系，以便预先安装我们的浏览器和独立的新闻应用程序。如果我们不能维持和扩大这种关系，我们提供服务的质量和范围将受到不利影响，而且我们也很难维持和扩大我们的用户基础和提高对我们品牌的认识。此外，我们的竞争对手可能建立与我们相同的关系，这将倾向于削弱任何优势，否则我们可能从这些关系。

我们可能无法保持和扩大与第三方运营商的互联网财产合作。

我们将一些搜索引擎提供商的促销链接放在浏览器上，从而为我们的用户提供了方便的高级搜索服务，并增加了我们的搜索收入。此外，我们依靠互联网物业的第三方运营商提供辅助服务。例如，我们使用GoogleBigQuery存储和分析大部分系统数据，包括活跃用户的数量、每个用户的点击量、印象、评论、喜欢、访问等。GoogleBigQuery允许我们以负担得起和无缝的方式扩展我们的数据仓库容量，这是关键，因为我们从我们庞大的用户基础中获得洞察力，以增强我们基于人工智能的内容发现平台。如果这些第三方决定停止与我们合作，我们的收入、增长和运营可能会受到不利影响。

与我们的服务和用户信息的使用有关的隐私问题可能对我们的用户基础或用户参与产生负面影响，或使我们受制于政府监管和其他法律义务。

我们收集用户的某些个人资料、用户位置和其他数据，以便更好地了解我们的用户和他们的需求，并支持我们基于人工智能的内容发现和推荐平台以及大数据分析功能，以便提供更有针对性的服务，如个性化新闻、视频和其他在线内容推荐。对个人信息和数据的收集、使用、披露或安全或其他与隐私有关的问题的担忧，即使毫无根据，也可能损害我们的声誉，使我们失去用户，并对我们进行监管性调查，所有这些都可能对我们的业务产生不利影响。虽然我们努力遵守适用的数据保护法律和条例，以及根据我们的使用条款和我们在隐私和数据保护方面可能承担的其他义务而制定的隐私政策，但任何不遵守或认为不遵守这些法律、法规或政策的行为，都可能导致，在某些情况下导致，在政府机构或其他机构对我们进行的调查和其他诉讼或行动中，以及对我们的声誉和品牌的负面宣传和损害，每一种行为都可能使我们失去用户，并对我们的业务和经营结果产生不利影响。

任何实际或感知的系统故障或对我们的安全的损害，如果导致未经授权地访问或发布我们用户的数据，都会大大降低用户使用我们服务的意愿，并损害我们的声誉和品牌。我们期望继续花费大量资源，防止安全受到破坏。这些类型的事件可能严重损害我们的业务的风险可能会随着我们提供的服务数量的增加和用户数量的增加而增加。

由于我们存储、处理和使用数据，其中有些数据包含个人信息，因此，我们受到涉及隐私、数据保护和其他事项的多个司法管辖区复杂和不断变化的法律法规的制约。

我们受欧盟和其他市场的各种法律法规的约束，这些法律和法规涉及我们的业务的核心问题，包括用户隐私、宣传权、数据保护、内容、知识产权、分销、电子合同和其他通信、竞争、未成年人保护、消费者保护、税收和在线支付服务。这些法律在某些国家可能具有特别严格的限制，并不断演变，并仍在发生重大变化。此外，这些法律和条例的适用和解释往往是不确定的，特别是在我们经营的新的和迅速发展的行业中。由于我们存储、处理和使用数据，其中有些数据包含个人信息，因此我们受到有关隐私、数据保护和其他事项的复杂和不断变化的法律法规的制约。这些法律和条例中有许多都会受到改变和不确定的解释，可能导致调查、索赔、改变我们的业务做法、增加业务成本和减少用户的增长、保留或参与，其中任何一种都可能严重损害我们的业务。

例如，在欧洲联盟，“一般数据保护条例”或“探地雷达”(取代1995年“数据保护指令”)于2018年5月25日生效。GDPR适用于处理欧洲联盟/欧洲经济区用户的个人数据，以及欧洲联盟/欧洲经济区内建立的企业的个人数据。我们从我们在挪威的业务机构为我们的欧洲用户提供服务，因此我们对这些用户的个人数据的所有处理都受到GDPR的约束。不遵守规定可能会严重损害我们的业务，并可能导致严重的处罚.此外，欧洲联盟立法机构目前正在处理的“电子隐私条例”(取代2002年“电子隐私指令”)可能会影响我们的业务。“电子私隐条例”的潜在影响以及其要求将如何与探地雷达的要求相联系存在不确定性。

在俄罗斯联邦，对2006年7月27日第152号FZ号数据保护法或“DPA”的显著修正于2015年9月1日生效。修正案要求所有个人数据运营商在位于俄罗斯的数据库中存储和处理俄罗斯个人的任何个人数据，但很少有例外。违反这一要求的惩罚最终是封锁涉及非法处理俄罗斯个人数据的网站。负责媒体和电信的联邦政府机构Roskomnadzor建立了个人数据主体权利侵权人登记册，Roskomnadzor可能会封锁网站。尚未建立执法和法律解释的记录，因此尚不清楚这一登记册和网站封锁在实践中如何运作。根据俄罗斯监管机构的声明，在俄罗斯境外储存和处理俄罗斯人个人数据的工作，只要在俄罗斯进行初步储存和处理，仍可符合法律规定。自2015年以来，我们与第三方数据中心提供商签订了合同，在位于俄罗斯圣彼得堡的服务器中存储受DPA约束的数据。虽然我们认为我们遵守了“达尔富尔和平协议”，但俄罗斯监管机构执行和执行“达尔富尔和平协议”的情况尚不确定。如果我们被俄罗斯监管机构发现不遵守规定，我们的网站、产品和服务可能会在俄罗斯被封锁，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

我们的业务取决于一个强大的品牌和声誉，我们可能无法维持和提高我们的品牌或声誉，或可能有负面的宣传对我们。

我们相信，我们的“歌剧”品牌和我们的声誉为我们的业务成功作出了重大贡献。我们还认为，维护和提高“歌剧”品牌和我们的声誉对于增加我们的用户和客户数量至关重要。随着我们的市场竞争日益激烈，我们在维护和提升我们的品牌和声誉方面的成功将在很大程度上取决于我们能否保持作为人工智能驱动的新闻源、浏览器和其他产品和服务的领先供应商的能力，而这些产品和服务可能会变得更加昂贵和具有挑战性。

我们一贯开展市场营销和品牌推广工作，并多年来增加了相关支出。此外，我们与主要的移动设备制造商合作伙伴密切合作，预装Opera产品，并共同销售我们的产品和服务。然而，我们不能保证，我们的营销和品牌推广活动在未来将达到预期的品牌推广效果，以成本效益的方式获得用户。如果我们不能维持和进一步推广“歌剧院”品牌或我们的声誉，或者我们在这方面花费过多，我们的业务和经营结果可能会受到重大和不利的影响。

我们目前在新业务和新产品、服务和技术上的投资具有内在的风险，可能会扰乱我们正在进行的业务。

我们已经并期望继续投资于新的业务、产品、服务和技术。例如，2018年11月，我们投资了StarMaker，这是一家快速增长的专注于音乐和娱乐的社交媒体公司，在印度、印度尼西亚和中东等新兴市场拥有用户基础。同样，2018年12月，我们收购了一家以“Okash”品牌在肯尼亚推出的小额信贷业务，我们相信这是一个新的用户驱动的商业机会，它将受益于我们在肯尼亚和其他新兴市场的现有影响力和规模。这种努力可能涉及重大风险和不确定因素，包括此类投资的收入不足，无法抵消所承担的任何新负债和与这些新投资有关的支出，我们投资的资本回报不足，管理层无法从目前的业务中转移注意力，以及在我们对此类战略和产品的尽职调查中未发现可能导致我们无法实现此类投资预期效益并产生意外负债的不明问题。例如，当我们执行扩大小额信贷业务和向不断扩大的借款人基础提供新贷款产品的计划时，我们可能无法有效地管理与小额供资业务有关的信贷风险。我们发放的贷款的拖欠率可能以超出我们所获得的利益的方式增加，使我们贷款的大部分资金面临风险，这可能对我们的财务状况和业务结果产生不利影响。由于这些新的投资项目本身是有风险的，因此，我们不能保证这些策略和产品会成功，不会对我们的声誉、财务状况和经营业绩造成不良影响。

我们经营一个平台，其中包括第三方，我们无法控制他们的行动。

我们的人工智能支持的内容发现平台整合了第三方搜索引擎和内容提供商的服务.我们无法控制这些第三方的行为，如果他们不让我们满意或用户满意地履行其职能，就可能损害我们平台的声誉。我们的浏览器集成了国际和地区领先搜索公司的在线搜索功能。我们不能确定我们的搜索伙伴将为我们的用户提供他们正在寻找的搜索结果。我们的浏览器还包含对第三方电子商务、旅游和其他业务的快捷方式，我们无法确定这些第三方提供的产品和服务都是合法的，质量足够高，或者它们在帖子中准确地代表了产品和服务。此外，虽然我们与这些当事方各有协议，但我们在协议中可能得到的任何法律保护都不足以补偿我们的损失，也可能无法修复对我们声誉的损害。

我们依靠第三方渠道和合作伙伴销售产品和服务。

我们依靠多个第三方渠道向用户提供产品和服务。例如，我们主要依靠第三方应用程序分发渠道，如Apple App Store和GooglePlay Store，允许用户下载我们的应用程序和游戏。此外，我们还与主要手机制造商密切合作，在其手机上预装Opera产品.我们还依赖于数据中心提供者来存储重要和有价值的数据。如果这些第三方渠道供应商中的任何一家提供不满意的服务，从事欺诈行为，或由于任何原因无法或拒绝继续向我们和我们的用户提供服务，则可能会对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大和不利的影响。

我们可能无法吸引、激励和留住我们管理团队的关键成员或其他有经验和有能力的员工。

我们未来的成功在很大程度上取决于我们的高管和其他关键员工的持续服务。如果我们失去了任何管理人员或关键人员的服务，我们可能找不到合适或合格的接班人，可能会增加招聘和培训替代人员的费用，从而严重影响我们的业务和增长。

为了保持和发展我们的业务，我们将需要识别，雇用，发展，激励和留住高技能的员工。确定、招聘、培训、整合和留住合格人员需要大量的时间、费用和注意力。此外，有时，我们的管理团队可能会发生变化，这可能会扰乱我们的业务。我们也可能在某些市场受到本地招聘限制，特别是在聘用外国雇员方面，这可能会影响我们管理团队的灵活性。如果我们的管理团队，包括我们的新员工，不能有效地合作，执行我们的计划和战略，或者如果我们不能有效地招聘和留住雇员，我们实现战略目标的能力将受到不利影响，我们的业务和增长前景也将受到损害。

对高技能人才的竞争十分激烈，特别是在我们的业务活动所在的市场。我们可能需要投入大量现金和股本来吸引和留住新员工，我们可能无法实现这些投资的回报。

我们可能无法维持或改善我们的技术基础设施。

我们不断更新我们的技术，以提供更好的性能，更大的规模和更好的集成我们的平台。采用新技术，升级我们的互联网生态系统基础设施，维护和改进我们的技术基础设施，需要投入大量的时间和资源，包括增加新的硬件、更新软件以及招聘和培训新的工程人员。不这样做的不利后果可能包括意外的系统中断、安全漏洞、计算机病毒攻击、响应时间较慢、用户满意度降低以及报告准确的操作和财务信息方面的延误。此外，我们使用的许多软件和接口都是内部开发和专有技术。如果我们在软件或平台的功能和有效性方面遇到问题，或无法维护和不断改进我们的技术基础设施，以处理我们的业务需求，并确保为我们的用户提供一致和可接受的服务水平，我们的业务、财务状况、运营结果和前景以及我们的声誉都可能受到重大和不利的影响。

移动恶意软件，病毒，黑客和网络钓鱼攻击，垃圾邮件和不当或非法使用歌剧可能严重损害我们的商业和声誉。

移动恶意软件、病毒、黑客和网络钓鱼攻击在我们的行业中变得越来越普遍，过去在我们的系统上已经发生过，将来也可能发生在我们的系统上。由于我们的突出地位，我们认为我们是这类攻击的有吸引力的目标。虽然很难确定中断或攻击可能直接造成什么损害，但任何未能维持我们产品和技术基础设施的性能、可靠性、安全性和可用性，使我们的用户满意，都可能严重损害我们的声誉和我们留住现有用户和吸引新用户的能力。如果这些活动在我们的平台上增加，我们的声誉、用户增长和参与以及运营成本结构可能会受到严重损害。

我们可能无法阻止他人未经授权使用我们的知识产权或品牌。

我们认为我们的专利、版权、商标、商业秘密和其他知识产权对我们的业务至关重要。第三方未经授权使用我们的知识产权可能会对我们的业务和声誉产生不利影响。我们依靠知识产权法和合同安排相结合来保护我们的所有权。在我们经营的市场上，往往很难登记、维护和执行知识产权。例如，成文法和条例须接受司法解释和执行，可能由于非洲、东南亚、中国、俄罗斯和印度在法定解释方面缺乏明确的指导而不能一贯适用。此外，交易对手方可能违反合同协议，对于任何此类违约行为，我们可能没有足够的补救办法。因此，我们可能无法有效地保护我们的知识产权或执行我们的合同权利。监管任何未经授权使用我们的知识产权都是困难和昂贵的，我们所采取的步骤可能不足以防止我们的知识产权被盗用。如果我们诉诸诉讼来执行我们的知识产权，这种诉讼可能会导致大量的费用和我们的管理和财政资源的转移。我们不能保证我们会在这类诉讼中占上风。此外，我们的商业秘密可能被泄露，或以其他方式提供给我们的竞争对手，或被我们的竞争对手独立发现。

我们的一些应用程序包含开源软件，这可能会增加我们的专有软件的风险。

我们在一些应用程序中使用开源软件，包括我们的Opera浏览器，这些浏览器结合了ChromiumBrowser技术，并将在将来使用开源软件。此外，我们定期为开源软件项目贡献源代码，并在开放源码许可下发布内部软件项目，并期望在今后这样做。我们所受的许多开源许可证的条款没有得到美国或外国法院的解释，而且这种许可有可能被解释为对我们出售或分发我们的应用程序的能力施加了意想不到的条件或限制。此外，我们可能不时面临第三方的威胁或索赔，声称拥有或要求发布我们使用这种软件开发的所谓开放源码软件或衍生产品，其中可能包括我们的专有源代码，或以其他方式寻求执行适用的开放源码许可的条款。这些威胁或索赔可能导致诉讼，并可能要求我们免费提供我们的源代码，购买昂贵的许可证或停止提供牵连的应用程序，除非和直到我们可以重新设计，以避免侵权。这样的再工程过程可能需要大量额外的研究和开发资源，而我们可能无法成功地完成它。除了与许可要求相关的风险之外，我们使用某些开放源码软件可能会带来比使用第三方商业软件更大的风险，因为开放源码许可人通常不提供软件原产地的担保或控制。此外，由于我们为开放源码项目提供的任何软件源代码都是公开的，我们保护这些软件源代码的知识产权的能力可能会受到限制或完全丧失，我们无法阻止我们的竞争对手或其他人使用这种贡献的软件源代码。任何这些风险都很难消除或管理，如果不加以处理，可能会对我们的业务、财务状况和业务结果产生不利影响。

我们依赖互联网基础设施、数据中心提供商和我们经营的市场上的电信网络。

我们的业务取决于互联网基础设施的性能和可靠性，以及在我们经营的市场上承包的数据中心供应商。如果相关的互联网基础设施中断、故障或其他问题，我们可能无法使用替代网络或数据服务器。此外，互联网基础设施，特别是在我们经营的新兴市场，可能无法支持与互联网使用量持续增长相关的需求。

我们使用第三方数据中心提供商来存储与我们的业务相关的数据。我们并不控制这些设施的运作，而是依赖合约协议来使用这些设施。数据中心设施的所有者没有义务以商业上合理的条件与我们续签协议，或者根本没有任何义务。如果我们无法以商业上合理的条件续订这些协议，或者如果我们的数据中心供应商中的一个被另一方收购，我们可能需要将我们的服务器和其他基础设施转移到新的数据中心设施，我们可能会为此而招致大量的费用和可能的长时间服务中断。我们数据中心第三方服务级别的任何变化，或浏览器或其他服务的任何错误、缺陷、干扰或其他性能问题，都可能对我们的声誉产生不利影响，并对在线浏览体验产生不利影响。如果浏览器的导航速度比用户预期的慢，用户可能会少使用我们的服务，如果有的话。中断我们的服务可能会减少我们的收入，使我们承担潜在的责任，或对我们吸引广告商的能力产生不利影响。

我们还依靠市场上的主要电信运营商为我们提供数据通信能力，主要是通过本地电信线路和数据中心来承载我们的服务器。如果这些电讯营办商的固定电讯网络出现中断或故障，或出现其他问题，或这些营办商以其他方式未能提供这些服务，我们和我们的用户可能无法获得其他服务。任何不定期的服务中断都可能扰乱我们的运营，损害我们的声誉，并导致我们收入的减少。此外，我们无法控制电讯营办商向我们及用户提供的服务的成本。如果我们支付的电信和互联网服务价格大幅上涨，我们的毛利率可能会大幅下降。此外，如果互联网接入费或对互联网用户收取的其他费用增加，我们的用户流量可能会减少，从而导致我们的收入下降。

我们的业务取决于我们和我们的用户继续和不受阻碍地访问互联网。互联网接入提供商可能会限制、阻止、降低或收取获取我们某些产品和服务的费用，这可能导致额外的开支和用户及广告商的损失。

我们的产品和服务取决于我们的用户访问互联网的能力。目前，这种接入是由在宽带和互联网接入市场上拥有巨大市场力量的公司提供的，其中包括现有的电话公司、有线电视公司、移动通信公司和政府拥有的服务提供商。其中一些供应商已经采取或表示它们可能采取措施，包括采取法律行动，通过限制或禁止使用它们的基础设施来支持或便利我们的产品，或向我们或我们的用户收取更高的费用，从而降低、破坏或增加用户获取我们某些产品的成本。

此外，在某些市场，我们的产品和服务可能会受到政府发起的限制或封锁。这种干预可能导致现有用户和广告商的损失，增加成本，并可能损害我们吸引新用户和广告商的能力，从而损害我们的收入和增长。

我们计划继续在全球范围内将我们的业务扩展到我们经营经验有限的市场，这可能会使我们面临更多的商业、经济和监管风险。

我们计划继续扩大我们在全球的业务，并将我们的产品翻译成其他语言。目前有40多种语言可供使用，我们在7个国家设有办事处。我们计划进入新的市场，我们在市场营销，销售和部署我们的产品和服务的经验有限或没有。如果我们不能成功地在国际市场上部署或管理我们的业务，我们的业务可能会受到影响。将来，随着我们的国际业务增加，或更多的开支是以美元或欧元以外的货币计价的，我们的经营结果可能会对我们所经营的货币的汇率波动更加敏感。此外，我们在国际贸易中所固有的各种风险包括：

如果我们不能在国际上扩张，不能成功地管理我们全球业务的复杂性，我们的业务就会受到严重损害。

我们可能无法达到公司结构和公司间安排的预期税收效率，这可能会提高我们在全球范围内的有效税率。

我们的公司结构和公司间安排，包括我们进行公司间和相关方交易的方式，旨在为我们提供全球税收效率。不同司法管辖区的税法适用于我们的业务活动，须视乎我们是否有能力以符合公司架构及公司间安排的方式经营业务。我们经营的司法管辖区的税务当局可能会质疑我们的公司间和相关各方安排的方法，包括转让定价，或确定我们的经营方式没有达到预期的税收后果，这可能会增加我们在世界范围内的有效税率，并对我们的财务状况和经营结果产生不利影响。

在评估我们的税收状况和确定我们对所得税的规定时，需要一定程度的判断力。在一般的业务过程中，有许多交易和计算，最终的税收决定是不确定的。例如，在法定税率较低、法定利率较高的市场，实际税率可能受到低于预期的收入、外币汇率的变动或有关税收、会计和其他法律、法规、原则和解释的变化的不利影响。任何这些因素都可能对我们的财务状况和业务结果产生重大和不利的影响。

本年度报告所载的行业数据、预测和估计具有内在的不确定性，有待解释。因此，你不应过分依赖这些信息。

本年报所载与我们竞争的行业有关的某些事实、预测及其他统计数字，均来自不同的公开资料来源及第三者行业报告。在推算上述行业和地区的市场规模时，这些行业顾问可能采用不同的假设和估计，例如互联网用户的数目。虽然我们普遍认为这些报告是可靠的，但我们尚未独立核实这些资料的准确性或完整性。这类报告可能不是在可比的基础上编写的，也可能与其他来源不一致。

行业数据、预测和估计受到固有不确定性的影响，因为它们必然需要某些假设和判断。我们的行业数据和市场份额数据应该根据我们所经营的明确的地理市场和定义的行业来解释。其解释上的任何差异都可能导致不同的行业数据、测量、预测和估计，并造成误差和不准确。

我们的用户度量和其他估计在测量我们的业务时会受到固有的挑战。

我们定期审查指标，包括我们的MAU，以评估增长趋势，衡量我们的业绩和作出战略决策。这些指标是使用内部公司数据计算的，尚未由独立的第三方进行验证。虽然这些数字是基于我们认为对适用的计量期间的合理估计，但在衡量我们的平台如何在我们所在区域的广大人口中使用方面存在着固有的挑战。例如，我们认为不能区分使用多个应用程序的单个用户。我们的用户指标也受到某些移动设备上的技术的影响，当使用另一个电话功能时，这些技术会在应用程序的背景中自动运行，而这一活动可能导致我们的系统错误地计算与这些应用程序相关的用户指标。

我们的度量或数据中的错误或不准确可能导致不正确的业务决策和低效率。例如，如果出现对活跃用户的严重低估或多报，我们可能会花费资源来实施不必要的业务措施，或者没有采取必要的行动来纠正不利的趋势。此外，在过去升级我们的平台的过程中，我们失去了一些历史指标，比如我们管理操作所依赖的搜索查询的数量。如果合作伙伴或投资者不认为我们的用户、地理或其他操作度量准确地代表了我们的用户基础，或者如果我们发现我们的用户、地理或其他操作度量中的实质性不准确之处，我们的声誉可能会受到严重损害。

我们在财务报告方面的内部控制存在重大缺陷，如果我们不能实施和维持对财务报告的有效内部控制，我们可能无法准确报告我们的业务结果，无法履行我们的报告义务或防止欺诈。

我们不需要提供财务报告内部控制的管理报告，我们的独立注册会计师事务所也不需要对财务报告的内部控制进行审计，因为证券交易委员会(SEC)为新上市公司规定了一个过渡期。我们的独立注册会计师事务所没有对我们对财务报告的内部控制进行审计。然而，在审计Opera Limited及其子公司截至2017年12月31日、2017年12月31日和2016年12月31日(继任者)的财务状况合并报表以及相关的综合业务报表、2017年12月31日终了年度(继任)和2016年7月26日至12月31日期间的综合收入(亏损)、权益变动和现金流量方面，2016年(继任者)，以及2016年1月1日至2016年11月3日(前身)和相关附注(统称为“合并财务报表”)，我们和我们的独立注册会计师事务所发现了美国公共公司会计监督委员会制定的准则所规定的财务报告内部控制中的两个重大缺陷，或PCAOB等控制缺陷。我们发现的两个重大弱点是：(A)缺乏具备“国际财务报告准则”、外部财务报告和内部控制专门知识的足够数量的合格资源；(B)缺乏正式的政策和程序，以确保根据“国际财务报告准则”的要求充分分析和评估重大和不寻常的交易和其他交易，包括编写和审查当时的文件。

在查明了重大缺陷和控制缺陷之后，我们采取了旨在纠正这些弱点的措施，并继续执行我们的补救计划。2018年，我们雇用了具有“国际财务报告准则”、外部财务报告和内部控制专门知识的人员，他们致力于制定正式的政策和程序，以确保根据“国际财务报告准则”的要求对交易进行充分分析和评估，并编写和审查当时的文件。此外，我们还聘请了外部顾问，协助我们改进内部控制框架，包括风险评估、控制设计和控制活动。我们正在评估我们各种财务职能的长期资源需求。这些补救措施可能耗费时间，费用高昂，可能对我们的财政和业务资源造成重大需求。尽管我们加强了这一领域的控制程序，但我们仍然存在一个重大弱点，即缺乏正式的政策、程序和资源来设计和实施相关的控制措施，包括风险评估、控制活动和监测，以确保根据“国际财务报告准则”的要求对交易进行充分的分析和评估，包括编制和审查当时的文件。

我们不能向你保证，我们将能够继续执行有效的内部控制制度，或者我们今后不会查明重大弱点或重大缺陷。我们是美国的一家上市公司，受2002年“萨班斯-奥克斯利法案”的约束。2002年“萨班斯-奥克斯利法案”(Sarbanes-Oxley Act of 2002)第404节或第404节要求我们在209-12.31终了财政年度的年度报告开始时，在表格20-F的年度报告中列入关于财务报告内部控制的管理报告。此外，如果我们不再是一家“新兴增长公司”，因为在2012年的“创业法”或“就业法”中界定了这一术语，我们的独立注册公共会计师事务所必须证明并报告我们对财务报告的内部控制的有效性。我们的管理层可能会得出结论，我们对财务报告的内部控制是无效的。此外，即使我们的管理层得出结论，我们对财务报告的内部控制是有效的，我们的独立注册公共会计师事务所在进行独立测试之后，如果对我们的内部控制或我们的控制措施的记录、设计、操作或审查水平不满意，或者它对有关要求的解释与我们不同，也可以出具一份合格的报告。此外，在可预见的将来，我们作为上市公司的报告义务可能会对我们的管理、业务和财政资源及制度造成重大压力。我们可能无法及时完成我们的评估测试和任何必要的补救。

在记录和测试我们的内部控制程序的过程中，为了满足第404节的要求，我们可以查明我们在财务报告方面的内部控制的其他弱点和缺陷。此外，如果我们不能保持对财务报告的内部控制的充分性，因为这些准则不时被修改、补充或修正，我们可能无法持续地得出结论，即我们根据第404节对财务报告有效的内部控制。如果我们未能建立和维持一个有效的内部控制环境，我们的财务报表可能会出现重大错报，无法履行我们的报告义务，这可能会使投资者对我们报告的财务信息失去信心。这反过来会限制我们进入资本市场的机会，损害我们的经营成果，并导致我们的资本增值系统的交易价格下降。此外，对财务报告缺乏有效的内部控制可能使我们面临更大的欺诈或滥用公司资产的风险，并使我们有可能从我们所上市的证券交易所除名、监管调查以及民事或刑事制裁。我们还可能被要求重报以往各期的财务报表。

我们可能需要确认减值费用。

截至2018年12月31日，我们的商誉和无形资产分别为4.216亿美元和1.154亿美元。我们对这些长期资产的减值费用在2017年为零(0美元)，2018年为零(0美元)。截至2018年12月31日，我们还拥有1，220万美元的家具、固定装置和设备。根据适用的会计准则，对未摊销的商誉和无形资产每年采用公允价值或使用价值进行减值评估，并在某些情况需要时进行评估。截至2018年12月31日，集团的市值低于其股本账面价值，表明商誉可能受损。除了这一减值指标外，如果有其他减值指标，商誉、无形资产和家具、固定装置和设备也要接受减值评估，包括：

根据未来的经济和金融市场状况、我们的报告单位的经营业绩以及包括上述因素在内的其他因素，今后可能会发生减值费用。如果需要，这种损害可能是重大的。我们未来需要记录的任何减值费用都会对我们的运营结果产生重大的不利影响。

我们可能需要额外的资金，但可能无法以优惠的条件获得资金。

虽然我们相信我们有足够的资本为我们目前的增长计划提供资金，但我们可能需要更多的资本，以便为我们未来的业务增长和发展计划以及我们可能决定进行的任何额外投资或收购提供资金。如果我们的现金资源不足以满足我们的现金需求，我们可能寻求发行额外的股本或债务证券，或获得新的或扩大的信贷设施。我们未来获得外部融资的能力受到各种不确定因素的影响，包括我们未来的财务状况、经营结果、现金流量、股价表现、国际资本和贷款市场的流动性以及政府对我们所经营的市场的监管。此外，负债会使我们承担更多的还本付息义务，并可能导致业务和融资契约的执行和融资，从而限制我们的业务。不能保证资金将及时提供，数额或条件为我们所能接受，或根本不存在。任何不按对我们有利的条件筹集所需资金，或根本不筹集资金，都可能严重限制我们的流动性，并对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大不利影响。此外，任何股票或与股票挂钩的证券的发行，都可能导致对现有股东的大幅稀释.

我们的商业保险有限。

按照我们在市场上的惯例，我们的商业保险是有限的。任何对我们的平台、技术基础设施或业务活动的破坏都可能需要我们承担大量费用并挪用我们的资源，这可能会对我们的业务、财务状况和经营结果产生不利影响。

我们面临与诉讼有关的风险，包括知识产权索赔和监管纠纷。

在某些情况下，我们可能受到索赔、诉讼(包括集体诉讼和个人诉讼)、政府调查和与知识产权、消费者保护、隐私、劳工和就业、进出口惯例、竞争、证券、税收、营销和通信做法、商业纠纷和其他事项有关的其他诉讼的影响。我们的法律纠纷和调查的数量和重要性随着我们的规模的扩大和地理范围的扩大以及我们的服务的复杂性的增加而增加。

由于2015年的分拆，我们的子公司之一OperaSoftwareAS可能对因分拆而产生的任何债务承担连带责任。见“项目4”。A.公司的历史和发展。“根据挪威法律，我们的责任上限是转让给OperaSoftware的资产的实际价值，作为拆分的一部分。我们不认为我们须承担因违例者而产生的任何法律责任或义务，但如该等债项或债务确实存在，则债权人可向我们追讨，声称我们有责任履行该等义务。虽然我们相信这些诉讼的结果会视乎提出的申索而定，但诉讼本身是昂贵和不明朗的，可能会对我们的运作造成不良影响。

此外，作为一家上市公司，我们的公众形象很高，这可能会增加诉讼和公众对此类诉讼的认识。在我们所受的许多法律和条例的范围和适用方面存在很大的不确定性，这增加了我们将受到指控违反这些法律和条例的指控的风险。这些法律和条例中有许多都会受到改变和不确定的解释，可能导致调查、索赔、改变我们的业务做法、增加业务成本和减少用户的增长、保留或参与，其中任何一种都可能严重损害我们的业务。今后，我们还可能被指控侵犯或侵犯第三方知识产权，或被发现侵犯或侵犯了第三方知识产权。

无论结果如何，法律诉讼都会对我们产生实质性和不利的影响，因为他们的费用、我们的资源被挪用和其他因素。我们可能决定以对我们不利的条件解决法律纠纷。此外，如果我们作为一方的任何诉讼被不利地解决，我们可能会受到不利的判决，即我们不能选择上诉，或在上诉时不能被推翻。我们可能必须寻求许可证，才能继续被发现侵犯第三方权利的做法。如果我们被要求或选择订立专营权费或发牌安排，这些安排可能不能以合理的条款提供，或根本没有，而且可能会大大增加我们的经营成本和开支。因此，我们也可能被要求开发或采购替代的非侵权技术或停止使用技术，这样做可能需要大量的努力和费用，或者是不可行的。此外，任何与任何法律申索、诉讼或法律程序有关的和解或判决的条款，可能要求我们停止部分或全部业务，或向另一方支付大量款项，并可能对我们的业务、财务状况及经营结果造成重大及不利的影响。

我们目前和将来都会受到侵犯知识产权的指控，这可能会耗费时间，而且辩护费用高昂，并可能要求我们支付重大损害或停止提供我们的任何产品或我们的产品的关键特征。

我们不能确定我们在正常经营过程中使用的产品、服务和知识产权不侵犯或不会侵犯第三方拥有的有效专利、版权或其他知识产权。我们目前和将来可能在正常经营过程中受到与他人知识产权有关的索赔或法律程序的制约，今后可能需要支付损害赔偿或同意限制我们的活动。特别是，如果我们被发现侵犯了他人的知识产权，我们可能被禁止使用这类知识产权，可能会被命令支付损害赔偿，并可能支付许可证费用或被迫开发替代办法。我们可能会花费大量的费用来为第三方侵权索赔辩护，而不论其优点如何。对我们的成功侵权要求可能导致重大的金钱责任，或通过限制或禁止我们对有关知识产权的使用而实质性地扰乱我们的业务行为。

我们不拥有对我们的业务至关重要的某些技术、商标和设计的专有权利。

我们已经申请了与我们的业务有关的各种专利。虽然我们已成功取得一些专利，但我们的部分专利申请，仍正由我们所经营的市场的各监管机构审核。对我们的专利申请的批准须经有关地方当局确定，即在适用区域内不存在任何先前的权利。此外，我们还申请了与我们Opera商标和其他重要商标的转让有关的初始注册和/或注册变更，以建立和保护我们对这些商标的专有权利。虽然我们已成功地在我们的主要市场按某些类别注册了大部分这些商标，但有关地方当局仍在审查与转让有关的初步注册申请和(或)与转让有关的某些商标和/或其他类别下的一些商标的变更。批准我们的初步商标注册申请和(或)与此类转让有关的注册变更，须经有关地方当局确定，在适用领土上不存在任何先前的权利。我们不能保证这些专利和商标申请将获得批准。任何拒绝这些申请都可能对我们获得受影响的技术、标记和设计的权利产生不利影响。此外，即使这些申请获得批准，我们也不能向您保证，任何已颁发的专利或注册商标的范围将足以为我们的权利提供充分的保护。

我们的业务可能受到第三方软件应用程序或做法的不利影响，这些应用程序或做法干扰我们从用户那里接收信息或向用户提供信息，这可能会损害我们平台上的用户体验。

我们的业务可能受到第三方软件应用程序的不利影响，这些应用程序可能是无意的，也可能是恶意的，对用户的个人电脑或移动设备造成改变，并干扰我们的产品和服务。这些软件应用程序可能通过劫持查询、更改或替换我们的搜索引擎合作伙伴向用户提供的搜索结果或以其他方式干扰我们与用户连接的能力，从而改变我们平台上的用户体验。这种干扰可能发生在不向用户披露或征得用户同意的情况下，用户可能会将任何由此产生的负面体验与我们的产品和服务联系起来。这类软件应用程序的设计往往难以删除、阻止或禁用。此外，在预先安装我们的搜索或其他应用程序(如Opera News)的移动设备上加载或添加的软件可能与这些应用程序不兼容、干扰或阻止这些应用程序的运行，这可能会阻止这些设备的所有者使用我们的服务。如果我们无法成功地阻止或限制任何干扰我们产品和服务的应用程序或系统，我们提供高质量浏览体验和向用户推荐相关内容的能力可能会受到不利影响。

信息技术和通信系统的中断或故障可能会减少用户流量，损害我们的声誉和业务。

我们的任何信息技术和通信系统或与我们合作的第三方互联网资产运营商的任何信息技术和通信系统的中断或失败都可能妨碍或妨碍我们提供服务的能力。此外，我们的行动容易受到自然灾害和其他事件的影响。我们的服务器灾难恢复计划无法充分确保在火灾、洪水、台风、地震、电力损失、电信故障、黑客攻击和类似事件造成破坏时的安全。如果发生上述任何情况，我们可能会经历部分或完全的系统关闭。此外，我们的服务器，是托管在第三方互联网数据中心，也容易受到侵入，破坏和破坏。我们的一些系统并不是完全冗余的，我们的灾难恢复计划也没有考虑到所有可能的情况。如果发生自然灾害或第三方供应商关闭互联网数据中心而没有给予足够的通知，则可能导致长时间的服务中断。

任何系统故障或不足，如果导致我们的服务供应中断，或增加我们服务的响应时间，都可能对我们的用户体验和满意度、我们对用户和广告商的吸引力以及今后在我们平台上的用户流量和广告产生不利影响。

为了提高性能和防止我们的服务中断，我们可能需要大量投资，部署更多服务器或一个或多个互联网平台副本，以反映我们的在线资源。

由于若干因素，我们的经营结果会受到季节性波动的影响。

我们的业务受到季节性和其他波动的影响。我们的电子商务和旅游合作伙伴的收入通常会受到季节性的影响，因为不同的假期可能会导致电子商务交易和旅游相关活动的增加，而类似的季节性趋势可能会影响我们搜索伙伴的收入。因此，我们未来一个或多个季度或数年的经营成果，可能会大幅波动或低于证券分析师和投资者的预期。在这种情况下，我们的ADSS的交易价格可能会大幅波动。

我们的公司行动基本上由我们的董事长兼首席执行官周亚辉先生控制，他有能力控制或对需要股东批准的重要公司事务施加重大影响，这可能会剥夺你从ADS中获得溢价的机会，并大大降低您的投资价值。

截至年度报告之日，董事长兼首席执行官周亚辉先生，有权受益地拥有65.1%的普通股发行和流通股及投票权。因此，周亚辉先生有能力控制或对重要的公司事务施加重大影响，投资者可能无法影响涉及本公司需要股东批准的重大公司事项，包括：

即使这些行动受到我们其他股东，包括股东的反对，也是可以采取的。此外，这种所有权的集中也可能阻止、拖延或阻止对我们公司控制权的改变，这可能会造成双重影响，即剥夺我们的股东在出售我们公司的过程中获得溢价的机会，并降低ADSS的价格。由于上述原因，你的投资价值可能会大幅降低。

我们可能成为反竞争、骚扰或其他有害行为的对象，这些行为可能损害我们的声誉，使我们失去用户和客户。

今后，我们可能成为第三方反竞争、骚扰或其他有害行为的目标。任何人，不论是否与我们有关系，都可以匿名在互联网聊天室或博客或网站上直接或间接地对我们或我们的任何执行官员提出指控。在社交媒体平台和设备上获得信息几乎是即时的，其影响也是如此。社交媒体平台和设备立即发布其订阅者和参与者发布的内容，通常不需要过滤或检查所发布内容的准确性。公布的信息可能是不准确和不利的，它可能损害我们的业务，前景或财务业绩。这种伤害可能是立即发生的，而不给我们提供补救或纠正的机会。此外，这种行为可能包括匿名或以其他方式向监管机构提出申诉。我们可能会因该等第三者行为而受到规管或内部调查，并可能须花费大量时间及大量费用，以处理该等第三者行为，而我们亦不能保证能在合理时间内，或在任何情况下，彻底驳斥每项指称。此外，我们的声誉可能会因公众传播有关我们业务的匿名指控或恶意声明而受到损害，这反过来可能导致我们失去用户和客户，并对我们的ADS的价格产生不利影响。

如果我们不能发现点击欺诈，我们可能失去我们的广告商的信心，我们的收入可能下降。

我们的业务面临着合作伙伴广告点击性欺诈的风险。点击-通过欺诈发生时，一个人点击广告的原因，而不是为了查看广告的基本内容。如果我们的广告合作伙伴未能发现重大的欺诈点击，或无法防止重大欺诈活动，受影响的搜索广告商在我们平台上的广告投资可能会降低回报，并对我们搜索伙伴的按点击付费服务系统的完整性失去信心。如果出现这种情况，我们从货币化合作伙伴那里获得的收入可能会下降。

我们目前根据“国际财务报告准则”(IFRS)报告我们的财务业绩，这与美国公认会计准则在某些方面存在重大差异。

我们根据“国际财务报告准则”报告我们的财务报表。国际财务报告准则(IFRS)与美国公认的会计准则或美国公认会计准则(GAAP)在过去和将来可能存在某些重大差异，包括但不限于与收入确认、股票补偿费用、所得税、长期资产减值和每股收益有关的差异。因此，如果按照美国公认会计原则编制，我们的历史或未来期间的财务信息和报告收益可能会有很大的不同。因此，你可能无法有意义地将我们根据“国际财务报告准则”编制的财务报表与根据美国公认会计原则编制财务报表的公司进行比较。

我们面临与自然灾害、健康流行病或恐怖袭击有关的风险。

我们的企业可能受到自然灾害的不利影响，例如地震、洪水、山崩、海啸、爆发禽流感、严重急性呼吸系统综合症、寨卡病毒或埃博拉病毒等健康流行病的爆发，以及恐怖袭击、其他暴力行为或战争或社会不稳定。如果其中任何一个发生，我们可能被要求暂时或永久关闭，我们的业务可能被暂停或终止。

外币汇率的波动将影响我们的财务业绩，我们用美元报告。

我们在多个管辖区运作，这使我们受到货币汇率波动的影响。我们以美元、欧元、俄罗斯卢布、挪威克朗、印尼卢比、日元、新加坡元、肯尼亚先令、南非兰特和尼日利亚奈拉等货币计算收入。我们一般会招致雇员补偿的开支，以及我们所经营的司法管辖区内以本地货币计算的其他开支。与汇率稳定的情况相比，我们使用的各种货币之间的汇率波动可能导致开支增加，收入减少。我们不能向你保证，外币汇率的变动不会对我们今后的经营结果产生重大的不利影响。我们通常不会签订套期保值合约，以限制我们的业务所使用的货币价值波动的风险敞口。此外，我们的大部分收入都是以新兴市场货币计价的。由于新兴市场货币价值的波动不一定是相关的，因此无法保证我们的经营结果不会受到这种波动的不利影响。

与我们的ADSS有关的风险

ADSS的交易价格可能会波动，这可能会给投资者带来巨大的损失。

由于我们无法控制的因素，ADSS的交易价格可能波动很大。这可能是由于广泛的市场和行业因素造成的，例如在美国上市的其他技术公司的市场价格表现和波动。许多科技公司已经或可能正在美国股市上市。其中一些公司的证券经历了很大的波动，包括与首次公开发行有关的价格下跌。这些公司的证券在上市后的交易表现可能会影响投资者对在美国上市的科技公司的态度，因而可能会影响我们的ADS的交易业绩，而不管我们的实际经营业绩如何。

除市场和行业因素外，ADSS的价格和成交量对我们自己的业务所特有的因素可能具有很大的波动性，其中包括：

这些因素中的任何一个都可能导致ADS交易的数量和价格发生巨大而突然的变化。

过去，上市公司的股东经常在证券市场价格不稳定的情况下，对这些公司提起证券集体诉讼。如果我们参与集体诉讼，可能会转移我们管理层的大量注意力和其他资源，使我们的业务和业务受到影响，并要求我们支付大量费用来维护这起诉讼，从而损害我们的经营结果。任何这类集体诉讼，不论是否成功，都会损害我们的声誉，限制我们日后集资的能力。此外，如果我们成功地向我们提出索赔，我们可能需要支付重大损害，这可能对我们的财务状况和业务结果产生重大不利影响。

如果证券或行业分析师不发表关于我们业务的研究或报告，或者他们对ADSS的建议有负面的改变，ADSS的市场价格和交易量可能会下降。

ADSS的交易市场将受到行业或证券分析师发布的有关我们业务的研究或报告的影响。如果覆盖我们的一位或多位分析师下调ADSS的评级，ADSS的市场价格可能会下跌。如果这些分析师中有一人或多人停止报道我们，或不定期发布有关我们的报告，我们就可能失去在金融市场上的能见度，进而可能导致ADSS的市场价格或交易量下降。

我们目前不期望在可预见的将来支付股息，你们必须依靠ADSS的价格升值来获得你们的投资回报。

we currently intend to retain most，if not all，of our available funds and any future earnings to fund the development and growth of our business.因此，我们预计在可预见的将来不会支付任何现金红利。因此，你不应该依靠对ADSS的投资作为未来股息收入的来源。

我们的董事会在是否根据我们的章程备忘录和公司章程以及开曼群岛法律的某些限制分配红利方面拥有完全的自由裁量权。此外，我们的股东可以通过普通决议宣布股息，但股息不得超过董事建议的数额。即使我们的董事会决定宣布和支付股利，未来股息的时间、数额和形式，如果有的话，除其他外，将取决于我们未来的经营业绩和现金流量、我们的资本需求和盈余、我们从我们的子公司收到的分配额(如果有的话)、我们的财务状况，我们董事会认为与合同有关的限制和其他因素。因此，您对ADSS的投资回报很可能完全取决于ADSS未来的任何价格升值。不能保证ADSS会升值，甚至维持您购买ADSS的价格。你可能没有意识到你在ADSS上投资的回报，甚至可能会失去你在ADSS上的全部投资。

我们的董事长兼首席执行官周亚辉先生对我们公司有很大的影响，他的利益可能与我们其他股东的利益不一致。

截至本年度报告之日，周先生实益地拥有我公司已发行和流通股总投票权的65.1%。因此，周先生对我们的业务有很大的影响，包括重大的公司行动，如兼并、合并、出售我们全部或实质上所有的资产、选举董事和其他重大的公司行动。

周可能会采取不符合其他股东利益的行动，并可能使新投资者无法影响重大的公司决策。我们过去有过，很可能还会继续进行涉及周先生直接或间接控制的实体的关联方交易。见“项目7”。大股东和关联方交易-B.关联方交易“详情。这种关联方交易可能对周先生本人有利。为了保护公司的利益，我们的审计委员会负责批准所有的关联方交易。然而，目前我们的审计委员会由周先生担任主席。我们打算再任命一名独立董事，以取代周先生进入审计委员会，以便我们的审计委员会将在我们的股票在纳斯达克全球选择市场上市之日起一年内完全由独立董事组成，以满足纳斯达克全球选择市场和证券交易委员会的要求。此外，周先生对我们公司的重大影响以及这种所有权的集中可能会阻止、拖延或阻止对我们公司控制权的改变，这可能会剥夺我们的股东获得溢价的机会，因为这是出售我们公司的一部分，并可能降低ADS的价格。即使我们的其他股东反对这些行动，也可能采取这些行动。此外，由于投资者认为利益冲突可能存在或出现，股权的高度集中可能会对ADSS的交易价格产生不利影响。有关我们的主要股东及其附属实体的更多信息，见“项目6”。董事、高级管理人员和雇员-E.股份所有权。“

作为纳斯达克规则下的“控股公司”，我们可能不受某些公司治理要求的约束，而这些要求可能会对我们的公众股东产生不利影响。

由于我们的董事会主席兼首席执行官周亚辉在首次公开发行(IPO)完成后，是我们已发行和未发行股本的多数投票权的实益所有者，因此，根据纳斯达克的规则，我们有资格成为一家“控股公司”。根据本规则，个人、集团或另一公司拥有超过50%的表决权的公司是一家受控公司，可选择不遵守某些公司治理要求，包括“纳斯达克规则”所界定的我们多数董事必须独立的要求，以及要求我们的薪酬、公司治理和提名委员会完全由独立董事组成。我们对本年度报告第16G项(公司治理)中所述的某些公司治理豁免作出答复。只要我们仍然是一家依赖任何这类豁免的受控公司，并且在我们不再是一家受控公司之后的任何过渡时期，你就不会得到同样的保护，而这些公司的股东将受到所有纳斯达克公司治理要求的约束。

如果美国人被视为拥有至少10%的ADS或股份，该人可能会受到不利的美国联邦所得税的影响。

如果美国人被视为拥有(直接、间接或建设性的)我们的ADS或股份价值或投票权的至少10%，该人可被视为我们集团中每一家“受控制的外国公司”或CFC的“美国股东”。如果我们的集团包括一个或多个美国子公司，在某些情况下，我们可以被视为CFC，而我们的某些非美国子公司可以被视为CFC(不管我们是否被视为CFC)。我们相信我们和我们的某些非美国子公司在2018年12月31日之前的应税年度中被视为CFCs。

CFC的美国股东可能被要求每年报告并在其美国应税收入中按比例列入“F部分收入”、“全球无形低税率收入”和CFCs对美国财产的投资，无论我们是否进行任何分配。就某一CFC而言，作为美国股东的个人一般不被允许给予属于美国公司的美国股东某些税收减免或外国税收抵免。不履行这些报告义务可能会使美国股东受到严重的罚款，并可能妨碍对该股东的美国联邦所得税报税表在应提交报告的年份启动诉讼时效。我们不打算监测我们或我们的任何非美国子公司是否被视为氟氯化碳，是否有任何投资者被视为我们或任何CFC子公司的美国股东，或向任何美国股东提供遵守上述报告和纳税义务所需的信息。美国投资者应就在其特定情况下可能适用这些规则的问题征求自己的顾问的意见。

如果我们是美国联邦所得税的被动外国投资公司，在任何应税年度，美国ADS或普通股的持有者都可能受到不利的美国联邦所得税的影响。

一个非美国公司将是一个被动的外国投资公司，或PFIC，就美国联邦所得税而言，在任何应税年度，如果(I)该年度的总收入至少75%是被动收入，或(Ii)该年度至少50%的资产价值(根据资产的季度平均价值计算)可归因于生产或持有用于生产被动收入的资产。必须在每个应税年度结束后分别确定一家非美国公司是否为该年度的PFIC。我们不认为在2018年12月31日终了的应税年度，我们是美国联邦所得税的PFIC。然而，PFIC规则的适用在若干方面受到不确定性的影响。

收入构成或资产构成的变化可能使我们成为PFIC。在任何应税年度，我们是否会成为PFIC，可能部分取决于我们的商誉和其他未入账的无形资产的价值，而这些无形资产没有反映在我们的资产负债表上(这可能不时取决于ADS或普通股的市场价值)，也可能会受到如何和有多快的影响，我们把流动资产和在首次公开发行(IPO)中筹集到的现金花掉了。除其他事项外，如果我们的市值下降，我们可能成为或成为PFIC，因为我们的流动资产和现金(为此目的被认为是产生被动收益的资产)在我们的总资产中所占的比例可能更大。此外，虽然我们认为我们的分类方法和估价方法是合理的，但国税局可能会对我们对商誉和其他未入账无形资产的分类或估价提出质疑，这可能导致我们在当前或未来一个或多个应纳税年份成为或成为PFIC。

如果在美国人持有ADS或普通股的任何应税年度，我们都是PFIC，则美国联邦所得税的某些不利后果可适用于此类美国人。见“项目10”。附加信息-E.税收-美国联邦所得税考虑-被动外国投资公司“。

我们的章程和章程包含反收购条款，可能对我们普通股和ADSS股东的权利产生重大不利影响。

我们的章程和章程包含限制他人获得对我公司控制权或使我们从事变更控制交易的能力的规定。这些条文可能会令我们的股东丧失机会，以较现时市价高出的价格出售其股份，而不鼓励第三者在投标要约或类似交易中取得对我们公司的控制权。例如，我们的董事会有权在不采取进一步行动的情况下发行一个或多个系列的优先股，并有权确定他们的指定、权力、偏好、特权和相对参与、任择或特殊权利以及资格、限制或限制，包括股利权利、转换权、表决权、赎回条款和清算偏好，其任何或全部可能大于以ADS或其他形式与我们普通股有关的权利。优先股可以迅速发行，其条款旨在推迟或阻止我们公司控制权的改变，或使管理层的撤职变得更加困难。如果董事会决定发行优先股，ADSS的价格可能会下跌，我们的普通股和ADSS的股东的投票权和其他权利可能会受到重大和不利的影响。

你可能在保护你的利益方面遇到困难，你通过美国法院保护你的权利的能力可能是有限的，因为我们是根据开曼群岛的法律成立的。

我们是一家根据开曼群岛法律注册的股份有限公司。我们的公司事务由我们的公司章程、“开曼群岛公司法”(2018年修订本)和开曼群岛普通法管辖。股东对董事采取行动的权利、小股东的行动以及我国董事根据开曼群岛法律对我们承担的信托义务在很大程度上受开曼群岛普通法的管辖。开曼群岛普通法部分来源于开曼群岛相对有限的司法先例以及英国普通法，其法院的裁决具有说服力，但对开曼群岛的法院没有约束力。我们的股东的权利和我们董事根据开曼群岛法律承担的信托义务，在美国的某些司法管辖区中，并没有按照法规或司法先例那样明确地确立。特别是，开曼群岛的证券法不如美国发达。美国的一些州，如特拉华州，拥有比开曼群岛更完善的公司法和司法解释体系。此外，开曼群岛公司可能没有资格在美国联邦法院提起股东派生诉讼。

根据开曼群岛法律，开曼群岛的股东没有检查公司记录或获得这些公司股东名单副本的一般权利。根据我们的章程大纲和公司章程，我们的董事可酌情决定我们的公司纪录是否或在甚麽条件下可由股东查阅，但无须向股东提供。这可能使您更难以获得所需的信息，以确定任何必要的事实，为股东的动议，或征集代理人从其他股东与代理竞争。

开曼群岛是我们的母国，其某些公司治理做法与在美国等其他法域注册的公司的要求大不相同。例如，我们选择不让我们的赔偿委员会由完全独立的董事组成。我们对本年度报告第16G项(公司治理)中所述的某些公司治理豁免作出答复。然而，如果我们今后选择遵循本国的做法，我们的股东在适用于美国国内发行人的规则和条例下可能得不到更多的保护。

因此，面对管理层、董事会成员或控股股东采取的行动，公众股东可能比作为在美国注册的公司的公共股东更难以保护他们的利益。

股东对我们作出的某些判决可能无法执行。

我们是开曼群岛的一家公司，我们的大部分资产位于美国境外，我们的大部分业务是在美国境外进行的。此外，我们现时的董事和人员，大部分都是美国以外国家的国民和居民。这些人的所有资产基本上都在美国境外。因此，如果你认为美国联邦证券法或其他法律侵犯了你的权利，那么你就很难或不可能对我们或美国的这些人提起诉讼。即使你成功地采取了这类行动，开曼群岛和挪威的法律也可能使你无法执行对我们的资产或我们董事和高级官员资产的判决。

我们是“证券法”意义上的新兴成长型公司，可以利用某些减少的报告要求。

我们是“就业法案”中定义的“新兴成长型公司”，我们可以利用适用于不属于新兴成长型公司的其他上市公司的某些豁免要求，其中最重要的是，只要我们是一家新兴成长型公司，就不需要遵守第404条的审计师认证要求。我们将继续是一家新兴的增长公司，直到(A)本财政年度的最后一天，在这一财政年度的最后一天，我们的年总收入至少为10.7亿美元；(B)本财政年度结束五周年之后的最后一天；(C)在过去三年期间，我们发行超过10.7亿美元不可转换债务的日期；或(D)根据“外汇法”，我们被视为“大型加速申报人”的日期，即在我们最近完成的第二财政季度的最后一个营业日，非附属公司持有的存款保险的市值超过7亿美元的日期。一旦我们不再是一家新兴的成长型公司，我们将无权享受“就业法案”规定的豁免。

“就业法”还规定，新兴成长型公司不需要遵守任何新的或经修订的财务会计准则，直到私营公司被要求遵守这种新的或经修订的会计准则的日期。不过，我们已选择“选择退出”这项条文，因此，我们在上市公司采用新的或经修订的会计准则时，会遵守这些准则。根据“就业法”选择退出延长过渡期的决定是不可撤销的。

作为一家在开曼群岛注册的公司，我们获准在公司治理事项上采用某些母国做法，这些做法与纳斯达克公司治理上市标准大不相同；这些做法对股东的保护可能不如我们完全遵守公司治理上市标准时所享有的保护。

作为一家在纳斯达克上市的开曼群岛公司，我们必须遵守纳斯达克公司治理上市标准，这些标准允许像我们这样的外国私人发行商遵循其本国的公司治理做法。开曼群岛是我们的母国，其某些公司治理做法可能与纳斯达克公司治理上市标准大不相同。

例如，我们无须：(I)董事会的多数成员是独立的；(Ii)有一个薪酬委员会，或一个完全由独立董事组成的提名或公司管治委员会；或(Iii)定期安排每年只与独立董事举行的执行会议。我们依赖于本年度报告第16G项(公司治理)中所述的某些公司治理豁免。在我们选择在未来遵循本国做法的范围内，我们的股东可能没有按照适用于美国国内发行者的纳斯达克公司治理上市标准获得更少的保护。

我们是“外汇法”所指的外国私人发行人，因此，我们不受适用于美国国内上市公司的某些规定的限制。

由于我们是“交易法”规定的外国私人发行人，因此我们不受适用于美国国内发行人的美国证券规则和条例的某些规定的限制，其中包括：

我们必须在每个财政年度结束后的四个月内提交表格20-F的年度报告。此外，我们打算继续根据纳斯达克的规则和条例，通过新闻稿发布我们的季度业绩。有关财务结果和重大事件的新闻稿也将以表格6-K提供给证券交易委员会。然而，与美国国内发行人向SEC提交的信息相比，我们需要向SEC提交或提供的信息不那么广泛和及时。因此，如果你投资于美国国内发行人，你可能得不到同样的保护或信息。

ADS持有人的表决权受存款协议条款的限制，您可能无法就普通股行使投票权。

作为ADS的持有人，您只能根据存款协议的规定，对标的普通股行使表决权。根据存款协议，你必须投票表决，向保存人发出表决指示。在收到您的表决指示后，保存人将根据这些指示对标的普通股进行表决。除非你撤回股份，否则你将不能直接行使你对基本股份的投票权。根据我们修改和重述的章程大纲和章程，召开大会所需的最低通知期为7天。当大会召开时，您可能没有收到足够的提前通知，以撤回您的ADS的股票，使您可以就任何特定的事项进行表决。如果我们请求您的指示，保存人将通知您即将进行的表决，并将安排将我们的表决材料交给您。我们不能向您保证，您将及时收到投票材料，以确保您可以指示保存人投票表决您的股份。此外，保存人及其代理人不对未执行表决指示或不执行你的表决指示的方式负责。这意味着您可能无法行使您的投票权，如果您的ADS的股票没有按照您的要求进行投票，您可能没有任何法律补救办法。

ADSS持有人可能无权就保证金协议引起的索赔要求接受陪审团审判，这可能导致在任何此类诉讼中对原告不利的结果。

代表我们普通股的ADSS的存款协议规定，ADS持有人在法律允许的最大范围内，对于他们可能对我们或保存人提出的、由我们的股票、ADS或存款协议(包括根据美国联邦证券法提出的任何索赔)的任何索赔，放弃陪审团审判的权利。

如果我们或保存人反对基于这一放弃的陪审团审判，法院将必须根据适用的州和联邦法律根据案件的事实和情况确定放弃是否可强制执行。据我们所知，与联邦证券法下的索赔有关的合同争议前陪审团放弃审判的可执行性尚未最终由美国最高法院作出裁决。然而，我们认为，合同争议前陪审团审判弃权条款通常可以强制执行，包括根据管辖存款协议的纽约州法律，或者由纽约市的联邦法院或州法院强制执行，该法院对存款协议所产生的事项具有非排他性管辖权。在决定是否强制执行合同争议前陪审团放弃审判时，法院通常会考虑一方当事人是否知情、明智和自愿地放弃陪审团审判的权利。我们相信，在存款协议和存款协议方面也是如此。在投资ADSS之前，你最好先咨询法律顾问关于陪审团弃权的条款。

如阁下或任何其他持有人或受益拥有人就存款协议或存款保证引起的事宜，包括根据联邦证券法提出的申索，向本公司或存托人提出申索，你或该其他持有人或实益拥有人可能无权就该等申索接受陪审团审讯，而该等申索可能会限制及阻止针对我们或存托人的诉讼。如果根据押金协议对我们或保存人提起诉讼，则只能由适用的初审法院的法官或法官审理，审判将根据不同的民事程序进行，结果可能与陪审团的审判结果不同，包括在任何此类诉讼中对原告不利的结果。

然而，如果适用法律不允许这种陪审团审判放弃，则可根据与陪审团审判的押金协议条款采取行动。存款协议或存款保险协议的任何条件、规定或规定，均不得作为任何持有人或实益拥有人或我们或保存人对遵守美国联邦证券法及根据该等法律颁布的规则及规例的任何实质性条文的豁免。

你可能不会收到股息或其他分配的我们的普通股，如果是非法的或不切实际的提供给你，你可能不会得到任何价值为他们。

保管人已同意在扣除其费用和费用后，将其或托管人从普通股或其他存款证券上收到的现金股息或其他分配款支付给你。根据ADS所代表的普通股数量，您将收到这些发行版。但是，如果保管人决定向任何ADS持有人提供分发是非法的或不切实际的，则保存人不负责任。例如，向ADSS持有人分发股票是非法的，如果这种证券由需要根据“证券法”进行登记的证券组成，但在适用的豁免登记下没有得到适当的登记或分发。保存人还可以确定通过邮件分发某些财产是不可行的。additionally，the value of certain distributions may be less than the cost of mailing them.在这种情况下，保存人可决定不分配这种财产。我们没有义务根据美国证券法登记任何ADS，普通股，权利或其他证券通过这种分配。我们也没有义务采取任何其他行动，允许将ADSS、普通股、权利或其他任何东西分配给ADSS的持有者。这意味着，如果我们将普通股提供给您是非法的或不切实际的，您可能不会收到我们对普通股的发行，也不会收到它们的任何价值。这些限制可能导致ADSS的价值大幅下降。

由于无法参与配股，你的股份可能会被稀释。

我们可以不时地将权利分配给我们的股东，包括获得证券的权利。根据存款协议，保管人将不向ADS持有人分配权利，除非权利的分配和出售以及与这些权利有关的证券根据“证券法”对所有ADS持有人免予登记，或根据“证券法”的规定进行登记。保存人可以但不被要求将这些未分配的权利出售给第三方，并可能允许这些权利失效。我们可能无法根据“证券法”建立登记豁免，而且我们没有义务就这些权利或基础证券提交一份登记声明，也没有义务设法使一份登记声明生效。因此，持有ADSS的人可能无法参与我们的权利发行，因此他们的股份可能会被稀释。

作为一家上市公司的要求可能会使我们的资源紧张，转移我们管理层的注意力。

在我们的首次公开发行完成后，我们已成为一家上市公司，我们必须遵守“交易所法”、“2002年美国萨班斯-奥克斯利法案”、“萨班斯-奥克斯利法案”、“多德-弗兰克法案”以及适用于外国私人发行者的纳斯达克上市标准，在某些重要方面与美国上市公司的要求不同。我们预计，这些规则和条例的要求将增加我们的法律、会计和财务合规成本，使一些活动更加困难、耗时和昂贵，并给我们的人员、系统和资源造成重大压力。见“-与我们的商业和工业有关的风险-我们在财务报告方面的内部控制存在重大缺陷，如果我们不能实施和维持对财务报告的有效内部控制，我们可能无法准确报告我们的业务结果，履行我们的报告义务或防止欺诈。”由于在这份年报及要求上市公司提交的文件中披露资料，我们的业务和财务状况会变得更加明显，我们相信这可能会导致包括竞争对手、股东或第三者在内的威胁或实际诉讼。如果这些索赔获得成功，我们的业务和经营结果可能会受到损害，即使这些索赔没有导致诉讼或对我们有利的解决，这些索赔以及解决这些索赔所需的时间和资源可能会转移我们管理的资源，损害我们的业务和经营成果。

我们的历史可以追溯到1996年，以及我们的第一个版本的“Opera”品牌浏览器软件的发布。自那时以来，我们一直是重新定义网页浏览体验和为数亿全球互联网用户提供个性化内容发现平台的先驱。

Opera有限公司是一家免责有限责任公司，于2018年3月在开曼群岛注册。我们的业务主要通过我们的经营公司进行，特别是Opera软件AS，这是一家根据挪威法律注册的私人有限责任公司。我们于2016年11月3日从Otello公司收购了OperaSoftwareAS及其子公司，其考虑金额为5.75亿美元，减去营运资本调整数。这次收购包括提供Opera的移动和个人电脑浏览器，以及某些相关的产品和服务。

2018年7月27日，我们在纳斯达克全球选择市场(Nasdaq Global Selected Market)上以“OPRA”的名义列出了我们的ADSS。其中一个广告相当于Opera Limited的两份基本股份。2018年8月9日，我们完成了9，600，000个ADS的首次公开发行，承销商在同一天行使了超额配售期权，购买了另外334，672家ADS。我们还同时出售了9，999，998股票，相当于4，999，999股ADS。我们的IPO前股东持有190，250，000股票，相当于95，125，000股ADS.在IPO后，Opera Limited总共发行了220，119，342股票，相当于110，059，671股ADS。

我公司是一家没有实质性业务的控股公司。我们通过子公司开展主要活动。我们的主要执行办公室设在挪威奥斯陆的格杰勒布VEI 19，0484。我们这个地址的电话号码是+47 23 69 24 00

概述

Opera是世界领先的浏览器提供商之一，在集成的人工智能驱动的数字内容发现和推荐平台领域具有影响力。鉴于在线内容消费的重要性日益增加，我们相信，数字内容发现的未来将是一个消费者将享受高度个性化体验的人工智能算法和大数据。2018年，我们在核心性能和功能方面都有着长期和经证明的创新记录，并拥有一个公认的全球品牌，平均为3.267亿个MAU，其中2.511亿是智能手机和个人电脑用户，而2017年为2.162亿智能手机和个人电脑用户。

我们相信消费者选择使用我们的浏览器是因为我们提供了一个针对他们需求的更好的解决方案。我们的浏览器可以在全球范围内使用。我们相信，非洲和亚洲的用户之所以被我们的移动浏览器所吸引，主要是因为它们的高效设计和可用性，而北美和欧洲的用户之所以选择我们的移动和个人电脑浏览器，主要是因为它们的独特功能。StatCounter的数据显示，2018年全球移动浏览器的平均用户数为3.267亿台，其中1.926亿是智能手机用户，而2017年是1.681亿智能手机用户，它们在南亚、东南亚和非洲等高增长地区的市场份额处于领先地位。我们的PC浏览器，可供Windows和MacOS平台使用，2018年的平均MAU用户数也为5850万台，而2017年为4810万台。

今天的浏览器正从网络浏览工具转变为更智能的产品，为用户提供更快、更容易和更个性化的互联网内容访问。随着人工智能和大数据分析等技术的进步，消费者期望他们的在线体验变得越来越个性化、交互性和参与性。因此，消费者开始转向移动应用，通过大数据和人工智能技术提供更个性化的内容发现。我们的Opera浏览器作为用户访问互联网的初始门户，我们可以在上面开发更多的应用程序和功能，以满足用户的需求，并增加他们在我们产品上的时间。

2017年1月，我们首先推出了基于人工智能的内容发现和推荐平台的Opera新闻，作为我们移动浏览器中的一项综合服务。我们还在2018年1月推出了独立的Opera新闻应用程序。我们不断完善和优化我们的人工智能平台，从我们庞大的用户基础上洞察，并在推荐引擎中采用自然语言处理、计算机视觉和图像理解等技术来处理内容，并采用机器学习技术，包括梯度增强决策树和深层神经网络，向每个用户推荐个性化内容。自Opera News推出以来，我们经历了巨大的用户增长，2018年访问Opera新闻的平均MAU为1.117亿台，比2017年的3640万台增加。

2018年12月，我们收购了一项基于应用程序的小额信贷服务，在“Okash”和其他本土品牌下，为肯尼亚获得批准的借款人提供即时信贷。2018年第四季度，该服务发放了280 000多笔小额贷款。到编写本报告时，我们的小额信贷应用程序一直在肯尼亚前十大免费Android应用程序中获得下载量。金融科技的业务代表了一个新的和有利可图的用户驱动的商业机会，我们相信它将受益于我们现有的范围和规模在我们现有的非洲和亚洲市场，以类似的方式，歌剧新闻。

我们的增长战略

我们的增长战略的关键要素包括：

继续发展智能手机和个人电脑用户

2018年，我们增加了智能手机和个人电脑用户。我们的重点是继续增长智能手机和个人电脑用户，以及增加他们花在我们的产品上的时间。我们打算通过产品改进、新特性或产品提供、增加营销和分销努力以及扩大我们的产品地理重点领域来实现这一目标。

增加货币化

在每个产品，每个用户的基础上增加货币化是我们的收入愿望的一个关键组成部分.我们打算提高我们的广告技术能力，增加新产品如Opera新闻的盈利机会，并继续优化移动和PC浏览器的货币化。此外，我们的一些既定市场在数字广告方面不太发达，随着这些市场的不断成熟，我们希望从中受益。

利用Opera品牌和用户基础推动邻近市场的机遇

我们打算利用Opera在集成人工智能驱动的数字内容发现和推荐平台领域的领先浏览器提供商和有影响力的玩家的全球品牌和地位，2018年平均拥有3.267亿个MAU。我们相信这会在邻近的市场创造机会。例如，我们利用这一优势，利用我们的小额信贷服务扩展到金融科技。

投资于由有利的潜在趋势支持的特定业务，在这些业务中，歌剧可以发挥作用。

我们投资了一些新兴市场企业，包括专注于音乐和娱乐的社交媒体、非洲移动货币和支付服务以及非洲特许的体育博彩。我们观察在积极轨道上的交通模式和垂直，并已决定投资于我们进一步看到的潜力，互惠互利的运作协同作用。我们认为，这种投资使我们能够参与和支持增长案例的出现，但鉴于我们的品牌和市场地位，直接金融投资者并不总是能获得这种机会。

我们为用户提供的产品

我们为用户提供的产品包括浏览器Opera Mini、Opera for Android、Opera Touch和Opera for Computer、独立的个性化新闻聚合应用Opera News和我们的小额信贷应用Okash，它们也在其他地方品牌下运营。我们基于云的技术使得2018年超过3.149亿个平均MAU能够发现并与对他们最重要的内容和服务进行交互。领先的人工智能技术和先进的数据分析技术的应用，以及我们的浏览器和新闻应用程序中内置的推荐引擎，以及其他产品和服务，为我们的用户提供了更好、更快和更个性化的在线体验，并使广告商能够以更精确的方式锁定相关用户。

我们的移动浏览器：Opera Mini，Opera for Android和Opera Touch

我们目前有三种移动浏览器产品：Opera Mini、Opera for Android和Opera Touch。我们的移动浏览器产品速度快，适合移动浏览。所有移动浏览器都配备了本地广告拦截程序，为用户提供了进一步提高浏览器速度的选择，阻止通常速度慢且侵入性强的广告。

OperaMini最初推出于2006年，是一款移动浏览器，几乎在任何智能手机或功能手机上都能提供更快的浏览器体验。Opera Mini通过应用先进的数据压缩和保存技术，使全世界数亿用户能够通过他们的移动设备访问互联网，提供可靠的浏览体验，而不管他们的网络条件如何。Opera Mini是一种基于云的浏览器，安装速度快，在用户的手机上占用很少的空间。当使用Opera Mini进行浏览时，数据流量通过Opera服务器进行，该服务器压缩网页，包括文本和图像，其大小仅为原始页面的10%，从而减少了需要通过经常拥堵的移动网络发送的数据量。此外，与手机上的默认浏览器相比，减少的数据流量消耗为用户提供了更低的数据成本。

Android操作系统于2013年推出，是我们Android智能手机的旗舰浏览器。它配备了一个基于Chromium项目的完整浏览器引擎，以及一个用户友好的界面，旨在为用户提供高端智能手机上的快速浏览体验。Android操作系统是一款功能强大、功能丰富的浏览器，并为屏幕和平板电脑更大的移动电话进行了优化。2018年12月，OperaforAndroid成为第一个采用集成CryptoWallet的浏览器，这使得使用基于Etruum的加密货币和块链驱动的Web应用程序变得更加容易。浏览器还允许用户阻止恼人的cookie对话框，并在2019年3月，浏览器成为第一个提供集成VPN解决方案的移动浏览器。

我们在2018年第二季度推出了全新的移动浏览器Opera Touch，在2018年第四季度推出了iOS。

我们的移动浏览器用户

2018年，我们的移动浏览器用户数达到2.564亿台，其中1.808亿是智能手机用户，7，560万是功能电话用户。我们的智能手机用户在世界各地继续增长。我们的移动浏览器用户群的增长速度历来最强劲，在这些地区，用户最需要在有限的移动网络上使用快速浏览器，而且往往为数据支付相对较高的收入成本。因此，我们的移动浏览器在非洲、南亚和东南亚非常流行。

我们的PC浏览器：用于计算机的OPERA

OperaforComputer是市场上最具创新性和差异的个人电脑浏览器之一，它迎合了高端用户的需求，除了Windows和MacOS上默认的系统浏览器所提供的性能和功能。OperaforComputers使用了Opera调优版本的铬浏览引擎，仔细优化了性能指标，如速度和笔记本电脑电池消耗。此外，我们还为用户提供了其他主流浏览器所没有的独特功能。

关键特征

OperaforComputer具有独特的功能，包括免费内置vpn服务，增强用户隐私和安全性，特别是对公共网络上的膝上型计算机而言，这取决于当地相关法规的要求。浏览器还包括一种节省电池的模式，可以将电池寿命提高50%，还有一个本地广告块功能，它可以将页面加载速度提高五倍。我们的PC浏览器通过内置货币和外国单位转换使网上购物更加容易，并通过在浏览器侧边栏中嵌入Facebook Messenger、WhatsApp、Telegram和VKontakte等社交网络服务，使通信更加容易。

我们的个人电脑浏览器用户

我们拥有庞大而活跃的全球PC用户群，2018年平均MAU为5850万台，2018年第四季度达到6090万台。历史上，我们的PC浏览器用户群体在重视我们在浏览器技术方面的创新的地区一直很突出。因此，我们最强大的PC地区一直是欧洲，约占我们的用户基础67%。此外，2018年，我们经历了亚洲和美洲等其他地区的显著增长，引领着2018年与2017年相比，我们的整体个人电脑用户群有所增长。

我们的人工智能nEWS和c本体 r经济修正s服务：歌剧新闻

利用我们庞大的用户基础和创新能力，我们于2017年1月推出了Opera新闻服务。OperaNews是我们基于人工智能的个性化新闻发现和聚合服务。这项服务在我们的浏览器中占据显着地位，也作为一个独立的应用程序提供。通过提供人工智能支持的新闻和内容推荐，我们增加了用户的活动和用户在我们的在线生态系统中花费的时间。这支持了一个有吸引力的收入增长轨迹，它是可预测的、经常性的和完全可伸缩的。

歌剧新闻特色

我们使用我们专有的人工智能技术来管理和明智地推荐我们的用户可能感兴趣的新闻、文章、视频和其他在线内容。用户可以通过实时智能排名、顶级新闻和推送通知功能方便地访问该内容.此外，Opera News利用自然语言处理和其他技术，快速处理语言差异和细微差别，评估和推荐不同语言和文化的在线内容。2018年12月，“歌剧新闻”在近60个国家以30多种语言提供。当使用我们的人工智能推荐引擎驱动的Opera产品时，人们可以有效地发现、保存和分享吸引他们的在线内容。

我们最新推出的“歌剧新闻”是2018年12月推出的。In阅览是平台内的一个流媒体视频功能，旨在吸引和吸引我们的用户使用简单易用的、基于兴趣的、简短的视频剪辑。发布后，超过50%的每日Opera新闻应用程序用户选择使用In阅览功能，平均每天消耗超过13分钟的视频剪辑，同时使用强大的共享指标。

我们的歌剧新闻uSERS

扩大我们的Opera新闻用户基础是我们的战略重点之一。自2017年1月推出以来，2018年，通过Opera浏览器和专用Opera新闻应用程序访问Opera News的用户数量达到了1.117亿个平均MAU。利用我们已建立的货币化渠道，该平台立即产生收入，并成为合作伙伴和出版商的额外访问门户。

2018年1月，我们在Google Play Store和其他Android应用商店为某些非洲市场推出了独立的Opera新闻应用程序。在发布4周之内，Opera News应用程序的下载量超过100万次，是尼日利亚、坦桑尼亚、肯尼亚和加纳Google Play Store下载量最多的应用。Opera News应用程序的用户数量自推出以来迅速增长，2018年平均为1170万台，2018年第四季度达到平均1 970万台。

我们的m微观金融a聚丙烯s*奥卡什

我们以应用为基础的小额信贷服务为“Okash”和其他当地品牌的批准借款人提供即时小额信贷。这些应用程序是专为有收入的年轻消费者而设计的，目的是简化借贷以实现“最后一英里”的金融包容性。我们的小额信贷服务是独一无二的，因为它使用人工智能技术来分析贷款的目的以及借款人的还款行为。该服务还提供了包括面部识别在内的高级安全系统。

我们于2018年12月19日收购的小额信贷服务公司在2018年第四季度在肯尼亚发放了超过28万笔短期小额贷款。到编写本报告时，我们的小额信贷应用程序一直在肯尼亚前十大免费Android应用程序中获得下载量。我们的小额信贷业务代表了一个新的和有利可图的用户驱动的商业机会，我们相信它将受益于Opera现有的影响力和规模，就像Opera新闻一样。

我们的合作伙伴

货币化p艺术品

我们的货币化合作伙伴是从我们的在线营销和广告服务中受益的公司，包括搜索引擎、电子商务和旅行社以及数字广告平台。通过在浏览器和应用程序中放置快捷方式或快速拨号，以及广告，我们有能力将流量引导到为用户提供服务的全球和本地合作伙伴的网站上。这些公司付钱给我们，不是因为我们把流量介绍给它们，就是因为我们展示了它们的广告。

搜索提供者

我们与谷歌(Google)和Yandex等互联网搜索提供商合作，并与它们密切合作超过15年。这些合作关系为我们的用户提供了一流的搜索技术，并提高了我们品牌的知名度。当我们的用户在URL栏、默认搜索页面或嵌入在我们的个人电脑和移动浏览器中的搜索框中启动搜索时，我们将分享我们的搜索伙伴带来的收益。

自2001年以来，我们与谷歌签订了搜索分发协议。我们在2012年与谷歌签订了目前的搜索分发协议，任期两年。此后，该协议经过多次修正和重申，最新版本的期限延长至2020年12月。谷歌还可以向我们提供30天的书面通知，将期限再延长12个月。自2007年以来，我们与Yandex签订了搜索合作伙伴协议。我们于2012年与Yandex签订了合作伙伴协议，初步任期为5年。最初的任期随后延长至2020年4月。在初始期限之后，合作伙伴协议自动延长两年期，除非任何一方在自动续约前至少30天发出书面通知。我们与谷歌和Yandex的协议都会受到违约事件的影响，包括未能支付款项、重大违约、清算以及其中规定的其他终止触发事件。

电子商务和onlinet拉威尔a需要

我们与全球知名的电子商务和在线旅行社密切合作，如Booking.com、Amazon、AliExpress和ebay，以及Flipkart、Tokopedia、Lazada等强大的本土品牌。这些合作伙伴关系的价值继续上升，因为我们的浏览器增加了用户对这类流行服务的参与，以及服务和人工智能技术的更深层次的整合，从而能够提供更准确的建议、价格比较、个性化的登陆页面和一键购买。

我们通过我们的快速拨号主页和其他广告提供的链接从我们的直接用户发起的交易中获得收入，这些广告通常以这些服务提供商产生的收入的一定份额的形式出现。

数字化a眩晕Pl图样

我们已经与领先的数字广告平台建立了合作关系，如谷歌AdSense、谷歌AdMob、Facebook和百度的受众网络。

我们允许这些数字广告平台在我们的浏览器上显示他们的广告清单，并根据我们有权从这些广告合作伙伴那里获得的金额来确认收入。我们还销售精选的高级广告插播，如横幅，间隙，视频，赞助的文章和通知给全球和当地的广告商。

零售s麦芽酒

我们的底层浏览器业务使我们处于网络门户的地位。正在进行的消费者从线下零售向在线购物的转变意味着这对我们来说是一个有吸引力的位置。我们已经与某些移动运营商和移动电话、预付费时间和数据的其他供应商建立了关系，以便开始探索如何利用我们的地位，通过直销建立我们的品牌。2018年下半年，我们开始向当地消费者和批发商销售预付费播放时间和数据，并最终向当地消费者和批发商销售移动手机。我们的重点一直是开始建设规模，因为我们探索一个更广泛的零售机会。

内容伙伴

我们与高知名度的媒体公司建立了牢固的关系，同时也专注于撒哈拉以南非洲、印度和印度尼西亚关键市场的区域和本地内容提供商。我们的一些最新的内容提供商合作伙伴包括媒体公司，如法国媒体世界，IOL，印度快车，克里巴斯，和IDN时报。这些关系使我们能够获得全面的新闻和其他内容，我们可以在我们的平台上提供给用户，为我们的内容提供商伙伴提供更多的宣传，并通过在我们的新闻服务中放置广告创造收入。我们还分析了用户的行为，以提高新闻故事和广告的相关性，我们向每个用户显示根据他们的喜好。

分销伙伴

我们与世界各地的设备制造商和芯片组供应商有着长期的合作关系，其中包括三星、华为、oppo和Tecno等许多最大的智能手机品牌。这确保了成本效益和可靠的分配，使这些分销伙伴和我们双方受益。我们与全球原始设备制造商在启动前安装的基础上以优惠的速度合作.

技术

技术是我们成功的关键，因为它使我们能够创新，改善用户体验，更有效地经营我们的业务。我们的技术团队由高技能的工程师、计算机科学家和技术人员组成，他们的专业范围很广。截至2018年12月31日，我们雇用了大约302名工程和数据分析人员，主要分布在波兰、中国和瑞典，致力于建设我们的技术平台和开发新的歌剧产品和服务。

人工智能

通过人工智能技术，我们已经将我们的浏览器和其他产品和服务转变为一个基于人工智能的内容发现和推荐平台，为用户提供个性化的新闻、视频和其他在线内容。我们利用现有用户基础的数据和技术，如自然语言处理、计算机视觉化和图像识别、深入学习和协作过滤，开发我们基于人工智能的内容发现和推荐平台，并将其集成到我们的各种产品和服务中。我们的人工智能平台评估每一项在线内容和每个用户之间的数十亿个潜在相关数据点，以便为我们的用户提供具有高度兴趣的个性化内容建议。

我们的关键人工智能技术实现了以下强大功能：

大数据能力

由于我们的大数据能力，我们能够在不同的地理、语言和文化之间快速发展和扩展我们的存在。我们拥有分布在三大洲的多个数据中心，支持大规模的千兆级分布式数据存储，并允许我们每天实时处理与用户相关的数百兆字节的数据。我们使用数据挖掘和分析技术在我们收集的大量数据中找到模式，这有助于我们理解我们的用户并向他们提供更好的内容建议。

云压缩技术

我们的压缩技术，Turbo和OBML，是先进的压缩技术，内置在我们的应用程序中，为用户优化数据流量和连接时间。这些技术允许我们的浏览器通过下载更少的数据来更快地加载网页。今天，Turbo是我们用于高端智能手机和计算机的标准压缩模式，而专为Opera Mini改编的OBML则提供了一种极端压缩模式，它可以压缩高达90%的web内容，甚至在最有限的移动数据网络上也能提供良好的网页浏览体验。

网络基础设施

我们已经建立了一个可靠和安全的网络基础设施，将充分支持我们的业务。我们的物理网络基础设施利用我们的专用数据中心，这些数据中心与高速网络相连.我们已经开发了我们的架构，以便在具有高度弹性的灵活云环境中有效地工作。我们的自动供应工具使我们能够在短时间内提高存储和计算能力，以应对我们服务的日益增长的需求。我们的专有网络应用协议确保快速和可靠的移动通信，在不同的网络条件下，在不同的市场，我们经营。目的是在不同的设备、操作系统、运营商和网络环境中提供一致的用户体验。

截至2018年12月31日，我们在奥斯陆、阿姆斯特丹、圣彼得堡、西雅图、阿什本和新加坡的7个互联网数据中心拥有大约6600台服务器，总连接带宽为890 Gbps(最大吞吐量)，比2017年12月31日增加了32.8%。我们还建立了一个大规模的人工智能计算服务集群，包括GPU处理器，为我们的人工智能技术提供计算能力。

密码钱包

2018年，我们在浏览器中引入了一个CryptoWallet，使我们能够访问新一代基于块链的Web 3应用程序。这允许用户与这些应用程序进行交互，向站点和用户发送或接收各种密码货币，并将自己标识到站点，并从基于区块链的游戏中保存独特的数字项目。Opera支持Etalum区块链及其本地货币ETH，以及数百种基于Etalum的密码货币，如DAI或USDC稳定货币。

我们的投资

我们的业务包括对某些合伙人和合资企业的投资：

Opay数字服务有限公司(Opay Digital Service Limited)是一家拥有19.9%股权的合作公司，于2018年推出了移动货币服务。opay把精力集中在尼日利亚，这个市场的特点是大量的非银行人口和低移动货币普及率。Opay在7月份发起了一项以代理商为中心的行动，以帮助服务不足的人群。到年底，opay已经招募了3000名代理商，12月份的平均日交易量超过100万美元，高峰日超过150万美元，使opay成为尼日利亚顶级移动货币提供商之一。

2018年，Opay还在肯尼亚推出了一款名为Okash的小额信贷产品。该服务以应用程序为基础，并为获得批准的借款人提供即时信贷。最初，这项服务主要面向Opera浏览器用户。2018年第四季度，Okash从28万小额贷款中获得170万美元的收入，并持有在其他四个国家提供类似小额金融产品的有效许可证。2018年12月底，我们支付了950万美元，从Opay手中收购了这项小额信贷业务。这项交易的结果是Opay确认了一项收益，其中190万美元的按比例份额包括在我们确认的Opay净亏损份额中。

Powerbet控股有限公司(Powerbet Holdings Limited，简称Powerbet)是一家合资企业，Opera持有该公司50.1%的股权，它为整个非洲的体育博彩、虚拟体育博彩和游戏服务提供了一个平台。Powerbet拥有非洲最大的游戏足迹之一，在9个非洲市场获得了许可，在7个市场上运营。

nHorizon创新(北京)软件有限公司(NHorizon)是一家合资公司，Opera拥有29.1%的股权，该公司在中国经营着Opera浏览器。nHorizon的货币化合作伙伴包括百度、搜狗等。nHorizon由nHorizon创新(北京)软件有限公司和nHorizon无限(北京)软件有限公司组成。这家合资企业是由欧特罗公司(Otello Corporation ASA)和Tell电信于2011年8月共同创建的。该集团在2016年收购Opera软件后，获得了对nHorizon的投资。

StarmakerInc或StarMaker是一家专注于音乐和娱乐的科技驱动社交媒体公司，2018年11月5日我们投资了3000万美元，以换取该公司的优先股，获得19.4%的股权。Starmaker使用户能够录制和分享自己的音乐视频，与其他音乐家合作，与其他用户建立联系，并在社交平台上追随他们的偶像。2018年下半年，StarMaker扩展为更具有病毒性的简短音乐和视频片段，与2018年上半年相比，其收入增长了53%，在12月份达到了超过1700万美元的年化收入流通率。优先股具有股利和清算偏好。作为投资的一部分，我们还获得了一个选项，在2020年下半年将我们的所有权增加到51%。

用户隐私与安全

我们的用户基础的活力和完整性是我们业务的基石。我们投入大量资源，通过开发和实施旨在保护用户隐私、促进安全环境和确保用户数据安全的程序来加强我们的用户基础。我们还实施了我们的产品独特的功能，以保护用户的在线数字存在，如免费的，无日志vpn服务，本机广告阻塞和反跟踪选项。

我们的隐私声明试图以用户友好的方式描述我们的数据使用实践以及隐私如何在我们的平台上工作。我们向用户提供关于正在收集哪些数据的充分通知，并承诺根据适用的法律管理和使用所收集的数据。我们为我们在挪威的业务机构的欧洲用户提供服务，因此，我们对这些用户的个人数据的所有处理都是按照“通用数据保护条例”(GDPR)进行的。我们主要从新加坡的业务机构为欧洲以外的用户提供服务。无论如何，我们认为保护每个用户的个人隐私至关重要。

我们不断努力防止用户数据的未经授权的使用、丢失或泄漏。此外，我们使用各种技术来保护我们所受委托的数据，并有一组隐私专业人员致力于不断审查和监测数据安全实践。例如，我们以加密格式存储所有用户数据，并严格限制可以访问存储用户数据的服务器的人员数量。对于外部接口，我们还利用非军事区和防火墙来防止潜在的攻击或未经授权的访问。

产品营销与分销

我们的产品和服务的主要营销来源是来自广大用户的“口碑”。我们的用户对我们的信任和信赖是我们业务增长的关键动力，因为潜在用户如果听到朋友和同事对我们产品和服务的积极反馈，就更有可能尝试他们。2018年，有机设备约占我们新智能手机用户的64%。同时，我们投资于广告宣传和支付在线促销，以达到潜在的用户。我们还与行业合作伙伴合作推广我们的产品。见“项目7”。大股东和关联方交易-B.关联方交易。2018年，大约6%的新智能手机用户来自我们的付费在线促销活动。我们通常为付费在线促销的总体支出设定年度预算。此外，我们与世界各地的主要设备制造商和芯片组供应商密切合作，预装Opera产品，并共同销售我们的产品和服务。2018年，约有30%的新智能手机用户来自此类合作伙伴。我们与大多数最大的智能手机品牌有着长期的合作关系，包括三星、华为、oppo和Tecno。

我们的产品可以通过我们的官方网站www.opera.com以及Google Play Store和Apple App Store获得。

竞争

我们所提供的所有产品和服务都面临着激烈的竞争。在浏览器领域，我们通常与其他全球浏览器开发商竞争，包括通过专有操作系统和设备分发浏览器的谷歌(Chrome Browser)、苹果(Safari Browser)和微软(Internet Explorer和Edge Browser)，以及在特定国家拥有强大地位的其他区域互联网公司。在内容领域，我们面临着来自其他互联网公司的竞争，它们在全球推广自己的内容产品和服务，包括谷歌(Google)、苹果(Apple)和Facebook，以及传统媒体，如全球或地区性的报纸和杂志。与其他大型竞争对手不同，我们主要关注北美以外的关键增长市场，这使我们能够通过我们不断发展的人工智能内容发现和推荐平台，将独特的内容集成到本地Opera News用户中。此外，我们与所有主要的互联网公司竞争用户的注意力和广告支出。

知识产权

我们认为我们的专利、版权、服务商标、商业秘密和其他知识产权对我们的成功至关重要。我们依靠专利、商标和版权、商业秘密保护以及与员工、客户、合作伙伴和其他人签订的不竞争、保密和许可协议来保护我们的知识产权。尽管我们采取了预防措施，但第三方可能在未经授权的情况下获得和使用我们的知识产权。此外，互联网相关产业知识产权保护的有效性、可执行性和保护范围尚不确定，而且还在不断演变。

截至2018年12月31日，我们已在88个国家/地区注册了217项歌剧、带有红色O(新旧版本)的Opera和Opera软件商标，并在另外14个国家/地区注册了28项应用。我们还在74个国家/地区注册了203个“O”标志，在12个国家有33个申请。我们的主要班级是9，35，38和42。Opera还拥有一个专利组合，其中包括在美国颁发的22项专利以及某些国际专利注册。此外，截至2018年12月31日，我们拥有超过800个与我们的业务相关的注册域名。

挪威法规

外商投资条例

目前对挪威的外国投资没有一般限制，但国家对自然资源所有权和某些具体活动(渔业、海运和媒体)实行限制。挪威政府还对金融部门的重要所有权状况实行了“合格所有权”测试。

股利分配条例

“挪威私营有限公司法”(PLCA)第8章对挪威子公司的分红分配规定了某些限制。

“公共部门会计准则”第8至1节规定，挪威公司可在分配后的净资产包括(一)股本、(二)估值差异准备金和(三)未实现收益准备金的情况下，以其可分配权益为限分配股息。挪威公司在资产负债表日期之前为所有权或作为担保而购买的国库股份的名义价值总额，以及对关联方的信贷和担保，应从可分配权益中扣除。

股利是根据董事会的建议通过股东决议宣布的。可分配权益的计算是根据最新核准的年度账目中的资产负债表计算的，但应适用截至分配股息决议之日的注册股本。在上一个财政年度的年度账目获得批准后，股东还可以授权董事会根据其年度账目申报股息。股利也可通过股东决议解决，该临时资产负债表是根据适用于年度账目的规定编制和审计的，资产负债表日期不得超过决议日期前六个月。

股息只能在挪威公司分配后的股本和流动资金被认为是健全的情况下分配。股息可以现金或在某些情况下以实物支付。

“公共部门会计准则”没有规定任何时限，在此之后，分红的权利就会丧失。除各种例外情况外，挪威法律规定，自一项义务到期之日起，时效期限为三年。非挪威股东不受股息限制或特定程序要求股息，但可以申请预扣税。

外汇条例

挪威目前没有外汇管制限制，有可能限制向挪威境外的股东支付股息。不存在进出挪威的最高可转移金额，尽管转让银行必须将进出挪威的外汇交易报告提交挪威海关和海关当局保存的中央数据登记册。挪威警察、税务当局、海关和货物管理局、国家保险管理局和挪威金融服务管理局可以通过电子方式查阅这一登记册中的数据。

信息技术和知识产权条例

挪威遵守保护知识产权的主要国际协定，其中包括“保护工业产权巴黎公约”、“伯尔尼版权公约”、“1952年世界版权公约”、“罗马公约”和“与贸易有关的知识产权协定”。

挪威有关知识产权的主要法令是1967年12月15日的专利法、2003年3月14日的外观设计法、2010年3月26日的商标法、1961年5月12日的版权法和2009年1月9日的营销法。后者也保护商业秘密。

商标、外观设计和专利应在向挪威工业产权局或NIPO申请时注册，以便在挪威有效。在欧洲专利局批准的专利申请可在挪威向NIPO申请时予以验证。

数据保护和信息安全条例

挪威的主要数据保护立法是2000年4月14日第31号“个人数据法”。该法的目的是通过处理个人资料，保护自然人的隐私权不受侵犯。自2018年6月15日起，对“个人数据法”进行了修订，纳入了016/679/EU-“一般数据保护条例”、关于在处理个人数据方面对自然人的保护以及关于此类数据(或“GDPR”)的整个自由流动的规定。GDPR现在直接适用于在挪威或挪威实体进行的所有个人数据处理。

反洗钱和防止资助恐怖主义条例

挪威2018年6月1日“反洗钱法”和2018年9月14日“反洗钱条例”均于2018年10月15日生效。该立法以欧盟第四项洗钱指令(欧盟第2015/849号指令)和FATF建议为基础。该立法适用于报告实体，如银行、投资公司、保险公司等。报告实体有义务在确定打击洗钱和资助恐怖主义的措施时采用基于风险的办法，包括执行必要的客户尽职调查措施。如果报告实体怀疑资金是犯罪活动的收益，或与资助恐怖主义有关，则必须向挪威国家金融情报单位报告其怀疑。根据这一立法，该公司不是一个报告实体。

下表概述了我们的公司结构，并列出了截至本年度报告之日我们的主要子公司及其成立地：

我们的公司总部位于挪威奥斯陆。我们的主要技术开发设施位于波兰的Wroclaw，中国的北京，以及瑞典的林克平和哥德堡。我们在印度、爱尔兰和肯尼亚也有较小的办事处。

我们的服务器是托管在租用的数据中心，主要在荷兰，美国和新加坡，在俄罗斯和挪威的小数据中心。我们网络中的数据中心是由国内和国际的主要数据中心供应商为我们拥有和维护的。我们通常签订租赁和托管服务协议，续订期限从一到三年不等。

没有。

您应阅读以下讨论和分析，我们的财务状况和经营结果，连同我们的合并财务报表和有关说明，包括在本年度报告其他地方。这个讨论包含前瞻性的陈述，涉及风险和不确定因素.由于各种因素，包括“项目3”下所列的因素，我们的实际结果和选定活动的时间可能与这些前瞻性声明中的预期大不相同。关键信息-D.风险因素“以及本年度报告的其他部分。

影响我们操作效果的主要因素

我们的业务和经营业绩受到影响全球在线内容消费和电子商务行业的一般因素的影响，这些因素包括：

虽然我们的业务受到这些一般因素的影响，但我们相信我们的经营结果更直接地受公司特定因素的影响，包括下列主要因素：

我们维护和扩大用户基础的能力，以及维护和加强用户参与的能力

我们的用户基础对于我们的收入创造是很重要的，因为它的巨大规模使我们成为搜索和广告合作伙伴的一个有吸引力的合作伙伴，并且直接影响到我们的用户产生的收入。下表列出了所述期间的某些用户指标：

在截至2018年12月31日的三个月中，我们的浏览器平均MAU为3.194亿台，其中包括2.585亿移动浏览器用户和6090万个人电脑浏览器用户。我们的移动浏览器用户包括1.885亿智能手机用户和7000万功能电话用户。

截至2018年12月31日的三个月里，我们的智能手机平均MAU为2.08亿台。这一数字包括1.885亿智能手机浏览器用户和1950万专用Opera新闻应用程序用户。2018年，我们的大多数Opera新闻用户从浏览器中访问了这项服务，因为这项服务是在OperaNews作为一个专用应用程序推出前一年推出的。

2016年、2017年和2018年期间，我们的智能手机浏览器用户数呈现正增长趋势，同期新增4，720万个MAU，第三和第四季度增幅达到季节性最高。2018年，随着我们将营销和发行工作集中在新推出的Opera News应用上，我们的智能手机用户总体增长速度快于浏览器子集，仅2018年就增加了2，760万。

2016年第二和第三季度，我们的个人电脑用户数有所下降，因为我们把产品和营销的重点放在了销量较低、但价值更高的领域，此后，从截至2016年9月30日的三个月到2018年年底，我们的个人电脑用户数增加了2040万台。

我们继续有效地维持和扩大我们的用户基础的能力将影响我们业务的增长和我们未来的收入。我们从包括搜索提供商和广告商在内的商业合作伙伴那里获得收入，他们被我们的平台吸引，部分原因是我们的用户基础的规模、吸引人的人口结构以及我们的用户参与程度。我们维持和扩大用户基础的能力，以及维持和加强用户参与的能力，除其他外，取决于我们的营销和分销支出的有效性，我们不断提供全面和有效的产品和服务的能力，通过技术创新推荐个性化内容的能力，以及提供卓越的内容发现经验的能力。

我们的货币化能力

我们与我们的货币化合作伙伴有着长期而深入的关系。与我们的主要货币化伙伴的收入分享或费用安排的变化可能会对我们的收入产生重大影响，尽管我们没有看到这些定价相关因素对我们2016-2018年期间的收入产生实质性影响。然而，例如，我们的某些主要合作伙伴，如Google或Yandex支付的收入份额百分比的变化，或其支付政策或其他合同安排的改变，都可能对我们的收入产生积极或消极的影响。同样，对于某些主要的广告合作伙伴，我们每次点击或每次销售的收费率的变化可能会影响我们的收入。

此外，我们的收入来源受到我们促进和改善用户对合作伙伴服务的体验的能力以及我们打开广告库存的能力的影响。

2018年，我们有大约350个货币化合作伙伴。我们打算保持和深化与现有合作伙伴的关系，并吸引更多的合作伙伴增加我们的收入来源并使其多样化。我们进一步增加合作伙伴数量的能力主要取决于我们能否提供综合营销服务，并通过我们的 基于人工智能的内容发现平台。

我们的品牌认知与市场领导

我们相信，对“歌剧”的强烈品牌认知度是我们成功的关键因素。作为领先的独立浏览器和内容发现平台，我们能够维护我们庞大的用户基础和品牌认知度，这对于我们保持和加强与用户、货币化伙伴、内容合作伙伴和分销伙伴的关系至关重要。此外，我们的平台在互联网用户中的声誉和吸引力也是我们新产品和服务的高效营销渠道。

我们管理运营费用的能力

我们的业务结果进一步取决于我们是否有能力管理我们的运营费用。我们的运营费用主要包括员工成本、营销和分销费用、收入成本、服务器托管费用和租金。我们期望员工成本、服务器托管费用和租金的绝对金额会随着业务的增长和作为上市公司的运作而进行必要的调整而增加。我们预计，通过增加营销和分销支出，以及主要由零售收入驱动的收入成本增加，我们将进一步投资于增长。零售收入是2018年下半年开始扩大的新收入类别。然而，随着时间的推移，我们预计随着经营效率的提高，以及规模经济的影响，我们的成本和运营费用在收入中所占的比例将会下降。例如，2018年，我们的运营支出总额为1.27亿美元，比2017年增长2.3%。2018年，运营支出占收入的比例为73.7%，而2017年为96.3%。

我们加强技术能力的能力，特别是人工智能和大数据

互联网业务总体上正在经历着不断的技术变革。特别是，人工智能和大数据已经并将继续改变互联网行业，尤其是内容消费市场。我们致力于不断增强和应用我们的能力，以新形式的内容发现和推荐技术和其他应用。为了保持和提高我们的创新能力，我们增加了对产品开发的投资，并期望继续这样做。

关键会计政策

商业合并，商誉

企业合并，除在共同控制下发生的情况外，均采用收购方法进行核算。从集团获得控制权之日起，被收购企业被列入合并财务报表。购置费用以转让的代价计算，在购置日公允价值计算。与购置有关的费用按发生时列支。

本集团最初以成本计算商誉，即转让的代价总额、非控制权益的确认额和先前持有的任何权益超过所获得的可识别净资产和承担的负债。

在最初确认后，商誉是以成本减去任何累计减值损失来衡量的。商誉来自于分配给集团现金生产单位(CGU)的收购日期，预计这些单位将从这笔交易中受益。本集团认可的商誉分配予消费者业务谘询组。

收购主要以Okash品牌经营的小额金融业务，如本年度报告其他部分所载合并财务报表附注28所述，是在共同控制之下进行的。在共同控制下的业务组合是使用前身会计核算的。根据这一方法，被收购实体的资产和负债按先前的账面价值列报；在购置日公允价值没有计量。没有新的善意得到承认。在交易发生之日，被收购实体的资产和负债的账面价值总额与所给予的代价之间的任何差额均计入留存收益中的权益。被收购实体的结果、资产和负债从共同控制的实体之间的业务合并发生之日起前瞻性地合并。

商誉和无形财产的不确定生命损害

专家组在每个报告日期评估是否有迹象表明某项资产可能受到损害。如果有任何迹象，或者当需要对资产进行年度减值测试时，集团估计该资产的可收回金额。资产的可收回金额是指资产的公允价值中较高的部分，减去处置成本和在使用中的价值。可收回的数额是为个别资产确定的，除非该资产不产生在很大程度上独立于其他资产或资产组的现金流入。当资产或CGU的账面金额超过其可收回数额时，该资产被视为减值，并记作其可收回数额。根据我们的业务和报告设置与一个运营部门(消费者业务)，我们已经确定了一个单一的现金产生单位。

商誉自12月31日起每年进行减值测试，当情况表明账面价值可能受损时。

在评估使用中的价值时，使用税前贴现率将估计的未来现金流量贴现为现值，反映当前市场对货币时间价值和资产特有风险的评估。

该集团的减值计算以详细预算和预测计算为基础。这些预算和预测计算为期一年。由于CGU有无限期商誉或无形资产的现金流量预测的预测周期是永久的，因此我们确定了现金流量的一套“稳态”假设，该方法基于一种方法，即我们估计随后四年的现金流量，然后使用估算的最后一年的现金流量估计值作为终端价值的基础。计算长期增长率，并将其应用于预测期后的未来现金流量。有关更多信息，请参阅本年度报告其他地方所载的综合财务报表附注9。

对于不包括商誉的资产，在每个报告日期进行评估，以确定是否有迹象表明先前确认的减值损失不再存在或已经减少。如果有这样的指示，集团估计资产或CGU的可收回金额。以前确认的减值损失只有在确认上一次减值损失后用于确定资产可收回数额的假设发生变化的情况下才能逆转。

收入确认

当货物或服务的控制权转移给客户时，即确认与客户签订合同的收入，其数额反映出集团期望以这些货物或服务作为交换条件的考虑(交易价格)。

我们有以下主要收入来源：搜索、广告、零售和技术许可及其他收入。

搜索

当用户使用Opera搜索合作伙伴(如Google或Yandex)，通过Opera的个人电脑和移动浏览器提供的内置综合地址栏和搜索栏，或者通过浏览器功能重定向到搜索伙伴时，搜索收入就会产生。我们根据合同约定的收入份额确认有条件搜索期间的搜索收入。

广告

广告包括除搜索以外的所有其他用户活动的收入，如行业标准广告单位、预定义的合作伙伴书签或快速拨号，以及我们提供的各种推广服务的订阅。当我们的广告服务是根据基础合同的具体条款提供的，通常是基于收入分享、点击或第三方代表集团收取的订阅收入。

大部分广告收入是根据该集团有权从广告合作伙伴处获得的数额报告的。在专家组开发或采购向用户推广的服务的有限情况下，专家组认为自己是交易的主要当事方，而不是另一实体的代理人。在这种情况下，专家组将按毛额确认收入。在确定其是否为主体时，该集团考虑其(一)向最终用户提供服务的责任，(二)确定定价的能力，(三)面临风险的能力。这些交易的连带费用在收入成本范围内列入业务报表。

零售

零售业是一个新的收入来源，从2018年第三季度开始活动。它包括向某些非洲国家和印度尼西亚的消费者和批发商销售预付费广播时间和数据。零售收入还包括考虑向印尼批发商出售手机。收入是在合同货物或服务转移给客户时确认的，此后，集团不承担任何剩余义务，但如果符合某些标准，则可能有义务在某些安排中向客户提供退款。这种退款权造成了交易价格的变化。确认的收入数额包括我们期望得到的可变的考虑。2018年，消费者的退款权并没有对确认的收入产生重大影响。专家组在每个报告所述期间结束时更新其退款负债估计数(以及交易价格的相应变化)。

该集团的结论是，根据上述有关广告收入的因素，该集团与被归类为零售的客户达成的所有现行安排都是一项主要安排。虽然其他各方参与向客户提供合同货物或服务，但Opera在合同货物或服务转让之前控制合同货物或服务。

技术许可和其他收入

技术许可和其他收入包括我们的用户基础不产生的其他收入，例如设备制造商和移动通信运营商的收入，以及专业服务的提供。许可协议可包括向第三方发放技术许可证、相关专业服务、维护、支持和托管服务，以及提供专业服务，并使移动运营商能够定制浏览器配置。

股票支付

2017年4月7日，我们为合格的员工、董事和管理人员制定了限制性股份计划(RSU计划)。2019年1月19日，我们通过了一项经修正和重新声明的股票激励计划，即该计划。见“项目6”。董事、高级管理人员和雇员-B.薪酬-股份奖励计划-新通过的计划的细节。根据“国际财务报告准则2”，我们的股票激励计划被认为是基于股票的支付计划.

估计股票支付交易的公允价值需要确定最合适的估值模型，这取决于授予的条款和条件。估值模型还要求确定最合适的投入，包括赠款的寿命、波动性和股息收益率，并对它们作出假设。

在任何情况下，我们都不需要现金结算任何股权奖励。因此，我们认为所有的股权奖励都是在合并我们的财务报告的背景下解决的。

股权奖励的数量是根据每个单位代表一个美国存托凭证股份(或ADS)在Opera有限公司的基础上提出的。在我们首次公开募股的同时，所有RSU计划赠款都进行了0.4倍的调整，以反映该项目转移到Opera Limited的情况。Opera Limited是一个在转让时拥有2亿流通股的实体。0.4的比率是Opera Limited的2亿流通股与RSU计划中承担的5亿股的比例，并确保在将方案转让给Opera Limited之后，每个RSU奖励保持相同的价值。此外，由于Opera Limited中的一个ADS代表Opera Limited的两种基本股份，因此报告的RSU赠款进一步调整了0.5倍，因此所报告的RSU相当于将授予雇员的ADS的最终数量。

截至2018年12月31日，共有42441.32亿RSU上市，相当于Opera Limited的8488264股票，包括服务和业绩条件。2017年大部分赠款的默认归属时间表分别是2018年1月1日、2019年、2020年和2021年的20%、20%、30%和30%，而2018年的大部分赠款则是在一年后到期的。我们使用加速归属法确认基于股票的报酬，扣除估计的没收额.RSU的授予日期公允价值是基于授予日基础股票的公允价值。

下表汇总了截至2018年12月31日我们根据RSU计划开展的股权奖励活动：

有限股份单位/期权的公允价值

我们利用蒙特卡罗模拟模型，通过将授予日的基本权益的公允价值与市场条件进行配对，估算出股权赠与的公允价值。这些模型需要输入高度主观的假设，包括估计的预期股价波动和我们的员工可能行使股权授权的股票价格。我们历史上一直是一家私人公司，缺乏有关股价波动的信息。因此，我们根据一组类似公司的历史波动来估算我们的预期股价波动，这些公司是为股票授予估值的目的而公开交易的。在选择这些我们预期的股票价格波动所依据的上市公司时，我们选择了一些与我们相似的公司，包括投资资本的价值、商业模式、风险简介、行业内的地位，以及足以满足我们的股权赠款契约期的历史股价信息。我们会继续采用这个程序，直至有足够的历史资料显示本港股票价格的波动。在股权赠款的合同期内，无风险利率是根据美国国债收益率曲线确定的。

我们估计获批的RSU的公允价值时所采用的假设如下：

虽然奖励的公允价值是根据授予日公允价值确定的，但社会保障成本是根据IPO前需要管理人员判断的期终内在价值计算的，是根据IPO后每段时间的收尾广告价格计算的。我们承认与裁定额有关的社会保障费用的内在价值，较少估计的没收行为在转归期内是一项开支，其方式与现金结算裁决相同。如果内在价值波动，社会保障成本因素可能是不稳定的。

这些假设代表了我们的最佳估计，但这些估计涉及固有的不确定性和我们的判断的应用。

详见本年度报告其他部分的合并财务报表附注25。

资本化开发成本和客户关系

开发新功能的某些成本，以及对核心功能的重大和普遍的改进，都被资本化为开发成本，并在三年的基础上按直线摊销。与研究活动或正在进行的产品维护有关的其他工程工作，如“缺陷修复”、为适应法律和法规的变化而需要的更新，或跟上最新网络趋势所需的更新，在发生期间作为普通补偿费用支出。获得的与客户关系有关的无形资产按成本减去累计摊销和减值损失确认，并在15年内摊销。当情况需要时，我们评估客户关系是否受损。

所得税

所得税包括：(1)应付当期所得税加上(2)递延税和负债的变动，但与其他综合收入中确认的项目有关的所得税除外，在这种情况下，所得税在其他综合收入(损失)中得到确认。所得税包括所有以应纳税利润为基础的国内和国外税收，包括预扣税。本年度应缴所得税是指对该年度应纳税所得额的预期应税，使用年底颁布或基本制定的税率，以及对前几年应付税款的任何调整。

我们在损益表中确认所得税，但涉及直接以公平或综合收入确认的项目除外。我们包括对不确定的税收状况的扣减，如果税收状况可能会在税务审查中持续下去的话。我们记录了与不确定或有争议的税收状况有关的规定，并按预期支付的数额计算。如果有争议的税收立场得到有利于我们的解决，并且不能再上诉，这项规定就会被推翻。

递延税采用负债法提供，为财务报告目的资产和负债账面金额与用于征税目的资产和负债账面金额之间提供了临时差额。提供的递延税额是根据资产和负债账面数的预期变现或结算方式计算的，采用的税率是在报告日颁布或实质性颁布的。我们只在未来的应税利润有可能使递延税资产得以变现的情况下才能确认递延税资产。当变现不再可能时，确认的资产就会倒转。

详见本年度报告其他部分的合并财务报表附注24。

未经审计的Pro Forma综合财务信息

2016年12月31日终了年度未经审计的合并业务报表是根据本集团的历史审计合并财务报表和Opera Software持有的收购消费者业务经审计的合并财务报表(这些财务信息作为“前身”)编制的。所有财务报表，包括先前的报表，都是根据“国际财务报告准则”编制的，使用的是我们审计的综合财务报表中所述的会计政策。Opera Limited的前身(Kunhoo Software LLC)成立于2016年7月26日，在收购Opera Software之前没有任何业务，尽管它在收购日期之前确实承担了大量的交易费用。见“项目4”。A.公司的历史和发展。“这些形式的合并财务报表体现了集团对Opera软件的收购，就好像收购发生在2016年1月1日一样。实际收购日期为2016年11月3日，其中包括现金审议5.75亿美元减去在2016年12月和2018年1月以现金结算的周转资本调整数1 730万美元。这笔交易没有产生任何融资义务。

准备基础

未经审计的财务信息是根据条例S-X第11条编制的。因此，在暂定财务报表中对历史合并财务报表进行了调整，以实施下列形式活动：(1)直接归因于购置Opera软件，(2)预期将对该小组产生持续影响，(3)事实支持。

在编制未经审计的合并财务信息时，我们利用了可识别的有形资产和无形资产的价值，包括购买价格分配所产生的商誉，用于将Opera软件的采购记录为，以及相关的折旧和摊销期以及适用时的所得税影响。

未经审计的财务合并报表并不一定反映出，如果收购发生在2016年1月1日，我们的合并业务结果将是什么。它也可能无助于预测联合组未来的行动结果。未经审计的业务初步报表没有反映出在购置完成后，由于采取了主动行动，实现了任何预期的成本节约。未经审计的合并财务资料应与“项目3”一并阅读。关键信息-D.危险因素“，”第5项。“业务和财务审查与展望”以及本年度报告其他部分所载经审计的合并财务报表和相关附注。

所附说明了形式调整所依据的假设，这些假设应与未经审计的形式综合业务报表一并阅读。

未经审计的专业表格综合业务报表

未经审计的专业表格综合业务报表附注

下表显示未经审计的形式综合业务报表中某些标题的进一步细节。这一信息来源于综合财务报表附注4、5和6中所列的2016年1月1日至11月3日期间的前任数额和2016年7月26日至12月31日期间的后续数额以及上述形式调整数的总和。

某些业务报表的说明

收入

我们目前的收入主要来自搜索、广告、零售和技术许可以及其他收入。下表列出了所述期间的绝对收入和占总收入的百分比。

搜索收入占我们2016年总收入的54.4%，占总收入的50.9%，在2017年和2018年分别占总收入的52.9%和46.6%。通过与我们的搜索伙伴，包括Google和Yandex的收入分享安排，当我们的用户在URL栏、默认搜索页面或嵌入在我们的个人电脑和移动浏览器中的搜索框内进行搜索时，或者通过我们的浏览器功能重定向到我们的搜索伙伴，我们就会产生搜索收入。

广告收入占2016年总收入的27.8%，占总收入的30.9%，分别占2017年和2018年总收入的31.8%和34.8%。我们通过向电子商务合作伙伴、在线旅行社和其他合作伙伴提供流量，以及通过销售广告来获得广告收入。费用安排一般包括收入分享、每次点击费用或第三方代表我们收取的订阅收入。

2018年，零售收入占总收入的5.4%。我们从2018年下半年开始创造零售收入，那时我们开始扩大预付费数据、广播时间和移动手机的零售和批发销售。

技术许可和其他收入占2016年总收入的17.8%，占总收入的18.2%，占2017年和2018年总收入的15.2%和13.3%。我们主要通过专利压缩技术的许可、向第三方提供相关的维护、支持和托管服务，以及提供专业服务，以及为移动运营商提供定制的浏览器配置来获得许可和其他收入。

从地理上讲，2018年、2017年和2016年，我们的收入主要来自在爱尔兰和俄罗斯居住的货币化合作伙伴，没有其他国家超过我们总收入的10%。下表列出了按货币化伙伴所在国家分列的收入，包括绝对数额和在所述期间收入总额中所占百分比。按国家分列的收入细目反映了我们来自货币化伙伴的直接收入来源的住所国，这不一定表明用户活动发生在哪里，因为最终用户位于全球。

其他收入

2017年，我们与一位客户签订了一套协议，其中包括出售知识产权、其他技术的永久许可以及某些时间限制的托管服务。获得许可的技术部分是为了从第三方获得许可证。出售知识产权扣除连带费用达550万美元，并确认为其他收入。分配给我们自己知识产权许可和托管服务的收益被确认为技术许可和其他收入。

营业费用

我们把营运开支分为：(I)收入成本；(Ii)人事开支，包括股票薪酬；(Iii)折旧及摊销；(Iv)其他开支；及(V)重组成本。下表列出了我们在所述期间的绝对数额和占总收入的百分比的业务费用。

收入成本

我们的收入成本(以前的“支付给出版商和货币化合作伙伴”)主要包括购买数据、广播时间和手机所产生的库存成本，以及用于促进订阅服务的任何平台或收集服务的出版商成本和成本，而我们是交易的主体，这些费用通常包括按相关收入百分比计算的费用，例如，出版商提供内容，我们在其中提供移动广告或运营商便利支付Opera品牌的服务。我们预计，由于我们业务的预期增长，包括零售业务的全年效应和内容货币化敞口的增加，我们的收入成本在可预见的未来将会增加。

人事开支，包括按比例计算的薪酬

我们的人事费用，包括股票薪酬，主要包括工资和奖金，加上适用的社会保障费用、外部临时雇用费用和其他与人员有关的费用，以及基于股票的薪酬，包括相关的社会保障费用。人事开支减去2016年30万美元的资本化发展支出，或按形式合并后的190万美元，包括2016年1月1日至2016年11月3日期间资本化160万美元、2017年350万美元和2018年450万美元。2018年的资本化发展支出主要与歌剧新闻的发展有关。我们预计，在可预见的将来，由于业务的预期增长和全球业务的扩展，以及定期的薪资调整，我们的人事开支将增加。有关我们股票激励计划的详细信息，请参阅“关键会计政策-基于股票的支付”。下表列出了我们人员开支的绝对数额和在所述期间收入总额中所占百分比的细目。

其他费用

我们的其他费用主要包括营销和分销费用，其中包括支付给分销伙伴的费用；托管费用；专业咨询服务费用；软件许可费、租金和其他办公费用和旅费。我们预计，在可预见的将来，由于我们的业务以及会计、保险、投资者关系和其他上市公司成本的预期增长，我们的其他开支将增加。下表列出我们其他开支的绝对数额和在所述期间收入总额中所占百分比的细目。

重组成本

我们的重组成本主要包括向前雇员支付遣散费和减少办公空间，以及一些相关的法律费用。我们的重组(包括前一时期内的重组)是在有限的时间内对我们的业务进行的精简。

赋税

挪威

由于我们的大部分活动在挪威得到巩固，有效税率协调的出发点是挪威适用的税率，2016年、2017年和2018年分别为25.0%、24.0%和23.0%。

爱尔兰

OPERA软件爱尔兰有限公司是我们在爱尔兰注册和纳税的子公司，爱尔兰公司对任何世界范围的利润或可征收的资本利得都要缴纳爱尔兰公司税(以任何可获得的减免为准)。爱尔兰贸易利润的公司税标准税率为12.5%。为了从这一比率中获益，公司必须从爱尔兰积极开展的贸易中获得收入。25%的税率适用于非交易收入(例如租金收入和特许权使用费收入)和外国来源收入.爱尔兰居民公司将在可获得的任何豁免的情况下，对其在处置其资本资产时实现的任何收益按33%的有效税率纳税。

开曼群岛

开曼群岛目前不根据利润、收入、收益或增值对个人或公司征税，也不征收遗产税或遗产税。

开曼群岛政府可能对我们征收的其他税收，除了可能适用于开曼群岛执行的文书或在开曼群岛管辖范围内的文书的印花税外，不可能具有实质性意义。此外，开曼群岛不对股息支付征收预扣税。

香港

昆豪软件有限公司是我们在香港注册成立的子公司，因其在香港的经营活动而产生的应课税入息，须缴纳16.5%的香港利得税。根据香港税务法例，我们可获豁免就本港的外来收入征收香港所得税.此外，我们在香港的附属公司向我们支付股息时，毋须缴付任何香港预扣税。

业务结果

下表汇总了我们对该集团和其前身的合并业务报表，以及本集团在所述期间按所述期间的绝对数额和占总收入百分比计算的实际购置Opera软件的初步合并结果，犹如收购发生在2016年1月1日。这些资料应连同本年度报告其他地方所载的合并财务报表和有关说明一并阅读。任何时期的业务结果都不一定表明未来任何时期的预期结果。